美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

截至本财政年度止12月31日, 2023或

的过渡期 至

委托文件编号：001-40373

ENDEAVOR GROUP HOLDINGS，INC.

(注册人的确切姓名载于其章程)

威尔希尔大道9601号, 3研发地板

比佛利山, 钙 90210

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(310) 285-9000

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。YES ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是ES ☐ No ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。YES ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。YES ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

勾选任何错误更正是否是重述，需要根据§ 240.10D-1（b）对注册人的任何高管在相关恢复期内收到的激励性薪酬进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是的☐不是☒

根据2023年6月30日A类普通股在纽约证券交易所的收盘价，注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值为$4,997,201,639。仅出于本披露的目的，注册人的执行人员、董事和某些股东在该日期持有的普通股已被排除在外，因为这些股东可能被视为关联公司。

截至2024年1月31日，有300,310,961注册人已发行的A类普通股的股份，166,204,174注册人已发行的X类普通股和225,960,405注册人已发行的Y类普通股的股份。

表OF含量

雾RWARD-Look语句

这份Form 10-K年度报告(“年度报告”)包含符合“1995年私人证券诉讼改革法”的前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入修订后的1933年证券法第27A节(“证券法”)和修订后的1934年证券交易法第21E节(“交易法”)中包含的前瞻性陈述的安全港条款。除本年度报告中包含的有关历史事实的陈述外，包括但不限于关于我们的预期、信念、计划、战略、目标、前景、假设、未来事件或预期业绩的陈述，均为前瞻性陈述。

在不限制前述内容的情况下，您通常可以通过使用前瞻性术语来识别前瞻性陈述，包括术语“目标”、“预期”、“相信”、“可能”、“任务”、“可能”、“将会”、“应该”、“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”、“项目”、“目标”、“预测”、“潜在”，“思考”，或者，在每一种情况下，考虑它们的负面或其他变体或类似的术语和表达。本年度报告中的前瞻性陈述仅为预测，基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的业务、财务状况和运营结果。这些前瞻性陈述仅在本年度报告发布之日发表，受许多已知和未知的风险、不确定性和假设的影响，包括但不限于：

这些风险可能导致实际结果与本年度报告中的前瞻性陈述所暗示的结果大不相同。此外，我们在一个不断发展的环境中运营。新的风险因素和不确定因素可能不时出现，管理层不可能预测到所有的风险因素和不确定因素。即使我们的经营业绩、财务状况和流动资金状况以及我们经营的行业的发展与本年度报告中包含的前瞻性陈述一致，这些结果或发展也可能不能指示后续时期的结果或发展。

您应完整阅读本年度报告和我们在此引用的文件，并了解我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同。我们通过这些警告性声明来限定我们所有的前瞻性声明。除非适用法律另有要求，否则我们没有义务更新或修改本文中包含的任何前瞻性陈述，无论是由于任何新信息、未来事件、情况变化或其他原因。

DEF首创

如本年度报告所用，除非我们另有说明或文意另有所指外：

钻探SK因素汇总

我们的业务面临许多风险和不确定性，包括第一部分第1A项所述的风险和不确定性。本年度报告中的“风险因素”。在投资我们的证券时，您应该仔细考虑这些风险和不确定性。影响我们业务的主要风险和不确定因素包括：

第一部分

项目1.B有用性

奋进集团控股有限公司是一家全球性的体育和娱乐公司。我们通过持有将军澳的多数股权拥有和运营优质体育和娱乐资产，包括UFC和WWE，制作和分销体育和娱乐内容，拥有和管理独家现场活动和体验，并代表顶尖体育、娱乐和时尚人才以及蓝筹股企业客户。作为一家客户代表业务，我们通过战略并购进行有机扩张，投资于新的能力，包括体育运营和咨询、赛事和体验管理、媒体制作和分销、体育数据和技术、品牌授权和体验式营销。今天，我们广泛的功能以及我们拥有和管理的优质体育和娱乐资产的整合，推动了奋进飞轮的网络效应，这是我们连接和利用奋进多个部门的方式，以最大限度地发挥我们平台的力量，为我们的业务、客户和员工创造价值。我们通过评估一个业务部门的活动对另一个业务部门增长的影响来衡量这些影响。

我们相信，我们独特的商业模式使我们在我们经营的行业中具有竞争优势。我们对优质体育资产的所有权使我们能够从可拥有、可扩展的体育资产的普遍价值上升和日益稀缺中受益。我们作为知识产权所有者和值得信赖的客户和权利持有人顾问的双重角色，使我们能够在奋进飞轮之间建立联系，增加我们客户的收入和我们体育和娱乐资产的价值。我们通常以有限的风险参与与内容的商业成功相关的上行，我们从传统和下一代分销商的需求中受益。我们拥有并管理各种体育、娱乐、时尚、烹饪和艺术类别的优质现场活动和体验。我们从体育和娱乐生态系统的连接中获得的洞察力可能使我们能够在趋势出现之前发现趋势，并进行战略投资以促进我们的增长。

2023年9月，我们完成了涉及WWE和拥有和运营UFC的TKO OpCo的业务合并的交易(以下简称交易)。作为交易的一部分，成立了一家新的公开上市公司TKO，奋进集团控股公司和/或其子公司获得了TKO的多数股权。更详细的内容见《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-概览》。

我们的业务涉及四个部门：(I)自有的体育物业，(Ii)赛事、体验和权利，(Iii)代理，以及(Iv)体育数据和技术，这些内容在“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-概述”中有更详细的介绍。下表列出了我们的细分市场和精选业务：

当我们在内容或体育转播权上承担投资风险时，我们通过委托人和代理能力创造收入，并使用包括预售和许可在内的风险缓解策略。我们的业务受益于强大的收入可见性，包括体育转播权费用支付、可预测的客户佣金、内容转播权支付、经常性的年度、两年一次、四年一次或更频繁的活动、企业客户预约金和许可协议。我们相信，对我们业绩的可见性为我们提供了稳定且不断增长的收入基础。

我们整合的全球业务

在我们的各个细分市场中，我们的全球优质自有资产组合和一整套能力，包括客户代表、媒体制作和发行、文化和体验营销以及品牌许可，都能创造收入机会，提高客户保留率，并增加收购和投资机会。

我们整合的全球业务使我们能够推动强大的网络效应，从而增强奋进飞轮的价值。我们相信，我们的能力和全球覆盖范围越深，我们留住客户、推动新签约和业务成功的能力就越强。我们向市场推出的顶级客户越多，我们与流媒体、线性网络和企业合作伙伴的相关性就越强。我们拥有的优质体育、赛事和体验库存越多，我们向全球赞助商和媒体公司提供的机会就越多。我们还相信，我们日益增长的全球洞察力增强了我们对所做投资的判断。此外，我们从客户那里学到的东西越多，我们就越能提高我们长期提供的价值和增长。

自有体育物业

我们相信，我们公司的突出之处在于我们拥有知识产权，包括全球体育财产和首屈一指的混合武术体育组织UFC，以及综合媒体组织和公认的全球体育娱乐领先者WWE。UFC是世界上最受欢迎的体育组织之一。截至2023年12月31日，UFC拥有超过7亿年轻和多样化的粉丝，以及大约2.6亿社交媒体粉丝，并向170多个国家的9亿多个家庭广播其内容。截至同一时期，WWE拥有超过7亿粉丝和超过3.6亿社交媒体粉丝，其中包括选秀页面。WWE拥有近1亿YouTube订户，使其成为全球观看次数最多的YouTube频道之一，其全年节目可在大约160个国家的10亿多个家庭中观看。总体而言，我们的350多场现场活动每年吸引了近200万人参加，并成为我们全球内容分发战略的基础。此外，我们还拥有世界首屈一指的骑牛赛道PBR，每年有800多名骑牛者参加200多项赛事。自2015年被奋进收购以来，PBR的现场活动上座率增长了40%以上。2023年，PBR在其巡演活动中接待了约125万粉丝，并获得了有史以来最高的年度消费者票务收入。我们还与欧洲联赛建立了长达20年的战略合作伙伴关系，包括从2016年开始的最初10年期限，以及潜在的10年续签条款。作为所有者，我们保留对UFC、WWE和PBR的组织、推广和营销以及活动、媒体分发、许可和合作销售的货币化的控制。

事件、体验和权利

我们每年拥有、运营或代理数百项全球赛事，包括涵盖全球超过15项运动的现场体育赛事(例如，职业网球协会(ATP)和女子网球协会(WTA))，以及1000个巡回赛事，例如，迈阿密网球公开赛和马德里网球公开赛，国际时装周(例如，纽约时装周)，艺术博览会(例如，Frieze洛杉矶、The Armory Show和芝加哥世博会)，音乐、烹饪和生活方式节(例如，Big Feastival)，以及主要景点(例如，海德公园冬季仙境和巴雷特-杰克逊)。On Location是一家在体育和音乐领域提供全球优质现场赛事体验的领先提供商，该公司围绕重大赛事提供1200多项赛事和体验，包括超级碗、爱尔兰航空经典大学橄榄球赛、莱德杯、NCAA四强赛、科切拉以及2024年、2026年和2028年奥运会和残奥会。

作为全球最大的体育节目独立分销商之一，我们代表150多个转播权持有者(如国际奥委会、ATP和WTA巡回赛、国家曲棍球联盟(NHL))以及我们的自有资产(包括UFC、WWE和PBR)在全球范围内管理、建议和销售媒体版权。我们的制作业务是世界上最大的体育节目创作者之一，代表200多个联合会、协会和赛事负责数千小时的内容，包括英超联赛、美国职业足球大联盟(MLS)、R&A、DP世界巡回赛和我们拥有的资产，如UFC和WWE，以及我们拥有的体育24频道。我们的数字团队建立战略和数字生态系统，并为客户运营数字渠道并将其货币化，这些客户包括国家橄榄球联盟(NFL)、NHL和多家英超俱乐部。我们相信，随着对优质内容和现场体验的需求持续强劲，我们的集体服务比以往任何时候都更加重要。此外，我们之前拥有并运营着领先的体育和教育品牌IMG Academy，包括其位于佛罗里达州布拉登顿的寄宿学校和体育夏令营、IMG Academy+在线教练，以及为高中生运动员、大学体育部门和招生官员(统称为“学院”)提供招生服务的Next大学生运动员。2023年6月，我们出售了学院的所有业务。

表示法

我们代表了世界上许多最伟大的演员、作家、音乐家、运动员、内容创作者和娱乐、体育和时尚领域的知名人物。2023年，WME的客户参与了美国票房前十名中的六部，包括克里斯托弗·诺兰执导的广受好评的《奥本海默》，该片跻身前三名。WME的客户在近300部剧本电视剧中发挥了关键作用，包括艾美奖获奖影片《熊》、《牛肉》和《继承者》。同样，WME在广播、有线和流媒体平台上售出了200多部无剧本电视剧。在这个过程中，我们的客户获得了37项艾美奖提名和11项艾美奖，包括凭借《欢迎来到雷克瑟姆》、《酷儿眼》和《1619项目》。WME达成了300多项改编成电影/电视的书籍的交易，并播出了包括《黛西·琼斯和六人组》和《上帝，你在那里吗？是我，玛格丽特》等项目。

2023年，WME与主要播客网络达成了100多笔音频交易，其中包括iHeartMedia的《故意与杰伊·谢蒂一起》，该节目每月拥有超过2000万听众。WME还达成了300多本新书的交易，48本书首次登上了《纽约时报》畅销书排行榜。在戏剧方面，WME代表的人才参与了2022-2023年百老汇演出季60%以上的开演作品。

2023年，WME还在各大音乐节上强势亮相，超过30名客户在Stagecoach演出，占阵容的近一半，20多名客户在奥斯汀City Limits演出。WME还推出了阿黛尔第三次也是最后一次拉斯维加斯演唱会门票销售一空的《周末与阿黛尔同行》，已经有两次门票售罄。

在体育方面，WME在2023年NBA选秀大会上有五次首轮选秀，其中包括三次抽签--是所有经纪公司中最多的--并谈判了11亿美元的NFL合同，其中包括辛辛那提孟加拉的四分卫Joe·布罗的创纪录交易，使他成为NFL历史上收入最高的球员，以及旧金山49人队防守前锋尼克·博萨，后者成为有史以来收入最高的防守球员。在网球方面，WME代表一名冠军参加了今年的每一次大满贯赛事，包括澳大利亚网球公开赛和罗兰加洛斯网球公开赛的男子和女子冠军。

2023年，WME签署了4000多项品牌合作协议，WME的演讲部门Harry Walker Agency(HWA)签署了来自体育、娱乐、思想领导力和地缘政治领域的250多名新演讲者。

我们致力于帮助我们的客户增加他们的知识产权的货币化潜力，建立持久的品牌，多样化和发展他们的业务，并扩大他们的地理覆盖范围。

我们也是为娱乐、体育、生活方式和消费品品牌提供许可服务的领先提供商，这些品牌的总零售额超过150亿美元。根据《许可证全球》杂志，我们的授权业务连续第五年位居第一。我们授权自己拥有的知识产权，包括UFC、WWE和PBR，并代表不同类别的第三方品牌和公司商标

包括汽车、时尚、生活方式、娱乐、体育、传奇、企业、体育联赛和赛事类别。我们的客户包括百威英博、多莉·帕顿、米莉·博比·布朗、大众、吉普、兰博基尼、伦敦交通局、狮门影业、Epic(堡垒之夜)、GAP和美国国家橄榄球联盟。

同时，营销服务由160over90提供，这是我们的全方位全球文化营销机构，专注于整合营销服务，涵盖广告和品牌、内容和视频制作、创作者营销、数字服务、娱乐营销、体验式营销、媒体策划、合作伙伴关系、公关/传播和社交媒体。160over90代表一些世界上最大的品牌，包括亚马逊、Capital One、百威英博、DP World、万豪国际、USAA和Visa。通过我们拥有和运营的活动和代理客户，160多90个客户获得了独特的内容和激活机会，我们相信这为我们提供了竞争优势。

体育数据与技术

我们的体育数据和技术部门包括OpenBet和IMG Arena。我们的OpenBet业务专门为体育博彩行业的领先参与者提供博彩引擎产品、服务和技术。这些产品和服务每年处理数十亿笔赌注。OpenBet的产品包括交易、定价和风险管理工具，包括Neccton负责任的游戏能力；玩家账户和钱包解决方案；创新的前端用户体验和用户界面；以及内容产品，如BetBuilder、DonBest定价提要和体育内容聚合平台。作为OpenBet的一部分，IMG Arena每年为全球超过65,000场体育赛事向体育书籍、版权持有人和媒体合作伙伴提供直播和数据馈送。这些数据还支持IMG Arena的按需虚拟体育产品和前端解决方案组合，包括UFC活动中心。

我们的竞争优势

知识产权的所有权

我们相信，我们公司的突出之处在于拥有包括UFC、WWE、PBR和欧洲联赛在内的知识产权。UFC在2023年连续第五年实现了有史以来最好的财政年度，包括与安海斯-布希签署了一项里程碑式的合作协议，并在美国、欧洲和澳大利亚的竞技场创造了多项最高票房纪录。自2015年收购以来，PBR的现场上座率、赞助收入和许可收入都大幅上升。2023年，近125万粉丝参加了PBR的放生野兽、彭德尔顿威士忌速度巡回赛和团队系列赛，创造了大约48项付费门票记录，2023年37场活动门票销售一空。PBR球队系列赛第二个赛季的上座率比2022年的第一个赛季增长了两位数。除了这些体育物业，我们还拥有大型全球赛事，包括迈阿密网球公开赛和马德里网球公开赛；洛杉矶Frieze、首尔Frieze和Armory Show艺术博览会；Barrett-Jackson；以及海德公园冬季仙境，我们处于独特的地位，可以推动赞助、接待和门票销售等领域的增长。

领先的优质体育和娱乐内容供应商

通过我们拥有的体育资产、媒体制作和发行以及客户代理业务，我们处于各种形式内容的持续需求的中心，并从中受益。我们在所有主要内容垂直市场运营，无论这些内容的需求是如何满足以及在哪里满足的，我们都能从中受益。2023年，WME的客户在近300部剧本系列剧中发挥了关键作用，包括艾美奖获奖作品《熊》、《牛肉》和《继承者》，并将300多本书转化为电影/电视。随着新的分发模式和技术拓宽了访问渠道并增强了消费者体验，优质体育和娱乐内容的价值普遍得到了增值。体育节目的价值一直是媒体网络和Over-the-top服务战略的核心，这些服务依赖高端体育来差异化其提供的产品并留住订户。中断增加了体育媒体权利的价值，这从合同平均年价值(AAV)的持续增长中可见一斑。尽管ESPN+、Disney+、Peacock、Max等数字视频分发服务近年来激增，但消费者对优质内容的需求依然存在。此外，商业上成功的电影和电视节目具有持久的共鸣，推动在发行时和随着时间的推移跨多个购买点的消费。因此，优质内容的长尾使我们代表的创作者和股东能够创造巨大的价值。

为利用体验经济做好准备

德克萨斯大学奥斯汀分校2020年5月发表的一篇研究论文发现，消费者在体验上的支出比在物质上的支出更幸福。认识到这一机遇，我们在全球范围内建立了数百项活动组合，涵盖体育、音乐、艺术、时尚和烹饪。我们的活动包括UFC、WWE、PBR、迈阿密公开赛、马德里公开赛、弗里兹艺术博览会、海德公园冬季仙境和巴雷特-杰克逊。同时，On Location是优质现场活动体验的领先提供商，为1200多场活动提供旅行、接待、票务和VIP服务。它是包括超级碗、2024年、2026年和2028年奥运会和残奥会、NCAA四强赛、玫瑰碗、UFC和WWE等全球赛事的官方合作伙伴。此外，我们的全方位文化营销机构160over90代表一些世界上最大的品牌开展令人难忘的营销活动和活动。

网络洞察创造了不对称的风险/回报机会

我们相信，我们从庞大的网络中获得的洞察力降低了有机投资和并购所固有的潜在风险。我们的团队利用数据和第一手行业知识评估潜在的合并和收购机会，使我们能够确定整合协同效应并更好地预测收入增长潜力。我们作为行业同行的角色经常让我们对战略过程有更早的洞察。例如，在我们投资UFC并最终于2016年收购该业务之前，我们代表UFC进行了媒体权利交易。通过我们的人才风险投资部门，我们经常有机会投资和支持我们代表客户谈判的新商业项目，我们的佣金结构允许我们与他们一起分享他们的商业成功。2023年，我们代表客户在这个框架内完成了15笔以上的股权交易，并作为一家公司投资了几笔。

飞轮驱动为我们的利益相关者带来好处

我们业务部门之间的实际联系创造了无数新的创收机会，改善了客户获取和保留，以及专有收购和投资机会。在整个投资组合中，我们拥有的资产和能力加强了其他资产和能力，创造了一个非常难以复制的全球集成飞轮。我们为Serena Williams、The Rock、Mark Wahlberg、Snoop Dogg等客户执行了多管齐下的增长战略，利用我们的网络在我们的人才和品牌之间建立了有意义的合作伙伴关系。此外，我们还通过IMG Arena和OpenBet扩展了我们在体育博彩和数据行业的能力。我们的体育权利和代理业务也同样帮助释放了NCAA、全国女子足球联盟(NWSL)和欧洲联赛等物业的投资和咨询机会。自2014年以来，我们已经整合(并正在整合最近完成的交易)40多项收购，包括IMG、UFC、WWE、PBR、160over90和现场收购，从而实现了收入和成本协同效应。

强大的收入可见性

我们的服务以整个业务中高度可见和经常性的收入流为基础。一个主要的例子是我们与UFC的国内和国际媒体转播权协议，包括与ESPN签订的为期7年的国内转播权协议，以及WWE，包括最近宣布的与Netflix的初始10年协议(最初的5年后可能选择退出)生品在美国和WWE的所有内容的国际权利，因为地理位置可用。我们从媒体版权和分销业务中的媒体权利合同以及我们拥有的体育和娱乐资产的赞助协议中获得了许多类似的合同收入来源，包括UFC和WWE。我们与温布尔登等重复性年度赛事和橄榄球世界杯等四年一度的赛事的合作增加了我们业务的经常性收入性质。我们还与我们的许多营销客户签订了基于佣金的协议，并了解许可安排的佣金。我们的代理业务受益于收入可见性、可预测的生产量以及来自过去客户预订和内容包的剩余收入流。我们还受益于迈阿密公开赛、马德里公开赛和海德公园冬季仙境等年度自有和运营活动的强劲收入可见性。

我们的增长战略

利用奋进飞轮推动有机增长

我们打算继续利用我们的整合全球平台，最大限度地发挥我们业务的增长潜力。体育、娱乐、现场活动和技术生态系统的融合为我们的优质知识产权、内容和体验以及我们的客户扩大了用例、曝光率和盈利机会。我们相信，我们的综合能力和全球覆盖范围使我们能够深化与现有客户的关系，吸引新的客户和合作伙伴，并获得有助于我们增长和加强我们网络的专有收购和投资机会。我们通过专门的架构团队主动利用我们的内部能力，帮助确定整个业务的接触点。我们使用这些接触点来创造有机增长机会，否则如果没有飞轮，这些机会是无法识别的。我们已经成功地将我们的客户转移到平台上，增加了他们的盈利能力，并促进了我们的增长。

扩展我们的体验式产品

演唱会、体育和现场娱乐类别越来越受到年轻人口的重视，而不是物质产品。凭借奋进拥有或管理的数百个活动组合以及由On Location策划的1,200个活动和体验，我们相信我们处于有利地位，能够利用这些长期趋势并创造新的产品和投资机会。代表品牌的S体验营销工作也挖掘了消费者对难忘体验的需求。

投资于邻近的高增长行业细分市场

我们仍然保持机会主义，进入新的、快速增长的细分行业，在这些细分行业中，我们能够战略性地利用长期的商业合作伙伴关系和相关的商业洞察力来加快规模。我们的投资既是为了补充我们的内部能力和提升其价值，也是为了进入相关的邻近行业细分市场。例子包括无脚本内容(庇护娱乐集团)、体育数据和技术(OpenBet)、流媒体技术(Endeavor Streaming)、体验式营销(160over90)以及与我们的客户和代表我们的客户的合作伙伴关系(Talent Ventures)。

战略性并购

我们纪律严明的并购战略一直专注于投资于知识产权和获得可从奋进飞轮中受益的能力。特别是，我们寻找机会进一步提高我们的所有权，增强我们的优质知识产权组合，并在邻近或现有的核心业务中支持我们的飞轮和收入上升。自2014年以来，我们已经成功完成了40多起并购交易。我们将继续进行战略性交易，以补充我们的内部能力，并提高我们网络的价值。我们相信，高度精选的拥有知识产权资产基础、多样化的客户组合和全球能力将进一步增强生态系统连接，使我们的平台成为符合我们投资战略概况的众多未来收购目标的理想家园。

知识产权和其他专有权利

我们认为知识产权对我们的业务运营和推动收入增长非常重要，特别是在专业合约、赞助、许可权和媒体分销协议方面。我们的知识产权包括但不限于“Endeavor”、“WME”、“William Morris Endeavor”、“IMG”、“UFC”、“WWE”和“PBR”品牌，以及与我们的内容和活动相关的商标和版权，以及使用我们商业合作伙伴知识产权的权利。我们获得的几乎所有知识产权和自有资产都受到商标和版权的保护，无论是注册的还是未注册的。

竞争

我们参与的娱乐、体育和内容行业竞争激烈。我们面临着来自我们和我们的客户和自有资产提供的服务、内容和活动的替代提供商以及其他形式的娱乐和休闲活动的竞争。

在我们的活动、体验和转播权领域，我们面临着来自其他现场、拍摄、电视和流媒体娱乐的竞争，包括来自媒体转播权行业其他公司的竞争。在我们的代理领域，我们与代表和/或管理客户(包括人才和品牌)的其他机构竞争。在我们拥有的体育地产部门，我们面临着来自体育联盟、协会、促销和赛事的竞争。在我们的体育数据和技术部门，我们与代表和/或管理客户(包括版权持有人)的其他技术和数据公司竞争。关于与竞争有关的风险的讨论，见第一部分，第1A项。“风险因素--我们经营的市场竞争激烈，无论是在美国国内还是在国际上。”

人力资本资源

一般信息

我们相信，劳动力的实力对我们的长期成功至关重要。Endeavor的人力资本管理目标包括吸引、留住和培养高绩效和多样化的人才，并以坚持不懈、协作、卓越和包容的指导原则增强他们的能力。

截至2023年12月31日，我们在40个国家和地区拥有约10,000名员工，主要分布在美国和欧洲、中东和非洲地区，其他地区的业务规模较小，包括亚太地区。我们从人员和技术的角度对员工的培训和发展进行了投资，并将重点放在了员工的培训和发展上。我们相信，我们与员工的关系和接触是良好的。

人才培养

奋进认识到，培养人才并拥抱行业领导所需的不断发展是我们集体成功的关键。我们投资于多项学习和发展计划，以加强我们的领导者和人员经理的作用。 此外，我们为所有员工提供学习计划，以促进职业成长和技能发展，包括各种商业和行业主题的课程、按需数字学习资源和导师计划。

多样性和包容性

奋进努力创造一个包容的工作环境，并利用我们的文化影响力来挑战导致不平等的方法和制度。该公司已制定倡议，通过在我们自己的城墙内外进行宣传和采取行动来解决紧迫的社会问题。我们认识到，拥有一支代表我们所在社区的员工队伍与商业成功有着内在的联系，并已建立了全公司范围的工作组和倡议，以确保不断取得进展。

为了继续推进我们的努力，确保所有背景、性别、性取向和身份的个人都可以进入我们的公司并在整个公司取得成功，我们在2023年启动和/或扩大了以下举措：

薪酬和福利

我们薪酬和福利计划的目标是提供全面的奖励方案，以吸引、留住、激励和奖励我们在各种业务中继续取得成功所必需的高绩效、合格和熟练的员工队伍。我们寻求通过链接实现这一点

对公司和业务单位业绩的补偿，以及每个人对所取得成果的贡献。除了具有竞争力的基本工资外，我们还通过面向合格员工的年度现金奖金计划和针对高管的长期激励计划来实现这一目标。

奋进致力于提供全面的福利计划，以提高我们的人民及其家人在工作内外的整体福祉。我们的计划旨在激励我们的人民在身体上、精神上、社会上和经济上取得成功。我们提供的广泛福利包括：健康保险、带薪和无薪休假、退休计划、人寿保险、残疾/意外保险以及精神健康咨询和支持。

监管和立法

我们在国内和国际上以及在州一级由体育委员会遵守联邦、州和地方法律，管理以下事项：

我们监测这些法律的变化，并相信我们实质上遵守了适用的法律。见第一部分，第1A项。风险因素-与我们业务相关的风险-我们受到广泛的美国和外国政府法规的约束，如果我们不遵守这些法规，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的企业制作或推广的许多活动都在场馆举行，场馆所在司法管辖区的州和地方政府实施的建筑和卫生法规以及消防法规。这些场馆还受分区和户外广告法规的约束，需要一些许可证才能运营，包括占用许可证、展览许可证、食品和饮料许可证、酒类许可证和其他授权。此外，这些场馆还受到美国1990年《美国残疾人法案》和英国1995年《S残疾人歧视法案》的约束，这两项法案要求我们在每个场馆保持一定的无障碍设施。

在美国各州和一些外国司法管辖区，我们需要获得赞助商执照、运动员的体检许可和其他许可或执照，以及现场比赛的许可，才能宣传和举办这些活动。一般来说，我们或我们的员工持有推广者和媒人执照来组织和举办我们的某些现场活动。我们或我们的员工在多个州持有这些执照，包括加利福尼亚州、内华达州、新泽西州和纽约州。

我们必须遵守我们开展业务所在国家的反腐败法律，包括《反海外腐败法》和《反贿赂法》。这些规定规定，我们向任何政府或外国公职人员支付、承诺支付或接受金钱或任何有价值的东西，或从任何政府或外国公职人员那里直接或间接地获得或保留业务，都是非法的。这项禁止非法支付和贿赂的禁令也适用于将资金用于法规禁止的目的的代理人或中间人。

我们的娱乐、体育和内容业务也受到适用于我们的网站和移动应用程序的某些法规的约束。我们维护各种网站和移动应用程序，这些网站和移动应用程序提供有关我们业务的信息和内容，并提供商品和门票出售。这些网站和应用程序的运行可能受到一系列联邦、州和地方法律的约束。

我们运营的司法管辖区的博彩法规由法规建立，并由拥有广泛权力解释博彩法规和监管博彩活动的监管机构管理。不同司法管辖区的监管要求有所不同，但大多数

司法管辖区要求我们的公司、个人高级管理人员、董事、大股东和关键员工获得许可证、许可证或适宜性调查结果。我们相信，我们拥有在这一领域开展业务所需的所有许可证和许可，包括IMG竞技场和OpenBet业务，它们每年为体育博彩平台提供超过45,000场体育赛事的数据技术和视频。

可用信息和网站披露

我们被要求向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。我们向美国证券交易委员会提交的文件也可以通过美国证券交易委员会网站www.sec.gov向公众公布。

您也可以在我们的投资者关系网站上找到更多关于我们的信息，网址是www.investor.deavorco.com。我们向美国证券交易委员会提交的材料和对这些报告的任何修改在我们以电子方式向美国证券交易委员会提交材料后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供。在本公司网站上发布或可通过本公司网站获取的信息不包括在本年度报告中。

投资者和其他人应该注意到，我们通过新闻稿、美国证券交易委员会备案文件、公开电话会议和电话会议和电话会议网络广播，以及通过在我们的投资者关系网站Invest or.deavorco.com上发布帖子，向投资者宣布重要的财务和运营信息。我们也可以利用我们的网站作为材料公司信息的分发渠道。此外，当您注册您的电子邮件地址时，您可能会自动收到有关奋进的电子邮件提醒和其他信息，方法是访问Invest or.deavorco.com上资源选项卡下的“Investor Email Alerts”选项。

第1A项。RISK因素

投资我们的A类普通股有很大的风险。在投资我们的A类普通股之前，您应该仔细考虑以下因素和本年度报告中的所有其他信息。我们下面描述的任何风险因素都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。如果这些风险或不确定性中的一个或多个发展为实际事件，导致您的全部或部分投资损失，我们A类普通股的市场价格可能会下跌。我们不能向您保证以下讨论的任何事件都不会发生。虽然我们认为这些风险和不确定性对您特别重要，但我们可能会面临其他风险和不确定性，这些风险和不确定性可能会对我们的业务产生不利影响。另请参阅“前瞻性陈述”以了解更多信息。

与我们的业务相关的风险

我们不能向您保证，我们对战略选择的评估将导致任何特定的结果，与公司相关的已知不确定性可能会对我们的业务和我们的股东产生不利影响。

2023年10月，我们宣布授权启动正式审查，以评估公司的战略选择。我们并没有就完成策略性检讨的程序订下最后期限或确定时间表，我们目前亦没有就任何策略性替代方案作出任何决定，只是不会考虑出售或出售我们在将军澳的权益。无法保证这一进程的结果，包括这一进程是否会产生任何特定结果。任何潜在的交易可能取决于许多我们无法控制的因素，例如市场状况、行业趋势或可接受的条款。审查潜在战略选择的过程可能会耗时、分散注意力，并对我们的业务运营造成干扰。我们还可以确定，任何交易都不符合我们利益相关者的最佳利益。我们不打算就战略备选方案的审查发表进一步评论，直到我们确定披露是必要的或可取的。因此，对与我们对战略选择的审查相关的任何发展的猜测，以及与公司或其业务相关的任何可察觉的不确定性，都可能导致我们A类普通股的价格大幅波动。

公众和消费者品味和偏好以及行业趋势的变化可能会减少对我们的服务和内容提供的需求，并对我们的业务产生不利影响。

我们的创收能力对快速变化的消费者偏好和行业趋势，以及我们所代表的人才、品牌和知识产权所有者以及我们拥有的资产的受欢迎程度高度敏感。我们的成功有赖于我们有能力通过流行的分销渠道提供优质内容，满足广大消费者市场不断变化的偏好，并应对因内容交付技术发展而带来的更多选择的竞争。我们的运营和收入受到消费者品味和娱乐趋势的影响，包括市场对体育赛事直播转播权的需求，这些需求是不可预测的，可能会受到社会和政治气候变化、全球流行病(如新冠肺炎疫情)或一般宏观经济因素的影响。消费者品味的变化或我们品牌和业务合作伙伴对我们的看法的变化，无论是由于社会和政治气候还是其他原因，都可能对我们的经营业绩产生不利影响。如果我们不能避免消费者的负面看法，或未能预测和应对消费者偏好的变化，包括内容创作或分发的形式，可能会导致对我们的服务和内容提供的需求减少，或我们平台上客户和自有资产的需求减少，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

消费者的品味经常变化，预测什么产品在任何时候都会成功是一个挑战。我们可能会投资于我们的内容和自有资产，包括原创内容的创作，然后才能了解它将在多大程度上受到消费者的欢迎。例如，截至2023年12月31日，我们已承诺花费约30亿美元作为媒体、活动、体验或其他代表权和类似费用的担保付款，而不考虑我们从这些权利中获利的能力。这些、我们的其他内容产品或我们拥有的资产缺乏人气，以及劳资纠纷、无法找到明星演员、设备短缺、成本超支、与制作团队的纠纷或不利的天气条件，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们能否从娱乐和体育活动(如企业赞助和广告)上的可自由支配和企业支出中获得收入，受到许多因素的影响，包括许多我们无法控制的因素，例如总体宏观经济状况。

我们的业务依赖于可自由支配的消费者和企业支出。许多与企业支出和可自由支配的消费者支出相关的因素，包括影响可支配消费者收入的经济状况，如失业率、燃料价格、利率、税率变化以及影响公司或个人和通胀的税法，都可能对我们的经营业绩产生重大影响。虽然消费者和企业支出随时可能因为我们无法控制的原因而下降，但在经济放缓或衰退时期，与我们的业务相关的风险变得更加严重，可能会伴随着企业赞助和广告的减少，现场娱乐和体育赛事的上座率下降，以及购买按次付费(PPV)等。不能保证消费者和企业支出不会受到当前经济和地缘政治状况的不利影响，或此类状况未来的任何恶化，从而可能影响我们的经营业绩和增长。消费者或企业支出的长期减少，如新冠肺炎疫情期间的情况，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们可能无法适应或管理新的内容分发平台或因新内容而导致的消费者行为变化

技术.

我们必须成功地适应和管理我们行业的技术进步，包括替代分销平台和人工智能的出现。如果我们无法采用或迟于采用其他娱乐提供商提供的技术变革和创新，可能会导致观看我们内容的消费者的损失、观看我们现场活动的收入减少、门票销售损失或门票费用下降。这也可能导致我们的客户从新平台中获利的能力下降。我们能否有效地从新的分发平台和观看技术中创造收入，将影响我们维持和发展业务的能力。新兴的内容分发形式可能会提供不同的经济模式，并以无法完全预测的方式与当前的分发方式(如电视、电影和PPV)竞争，这可能会减少消费者对我们的内容产品的需求。我们还必须适应由允许时移和点播观看的进步推动的消费者行为的变化，例如数字录像机和视频点播，以及基于互联网和宽带的内容交付和移动设备。如果我们不能使我们的分发方法和内容适应新兴技术和新的分发平台，同时还能有效地防止数字盗版和因在人工智能应用程序上创建类似或虚假内容而导致我们内容价值的稀释，我们从目标受众创造收入的能力可能会下降，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果造成不利影响。

由于我们的成功在很大程度上取决于我们保持专业声誉的能力，因此有关我们、我们的某个业务、我们的客户或我们的关键人员的负面宣传可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的专业声誉对我们的持续成功至关重要，我们声誉质量的任何下降都可能损害我们招聘和留住合格和经验丰富的代理、经理和其他关键人员、留住或吸引客户或客户，或参与多媒体、许可和赞助活动的能力。我们的整体声誉可能会受到许多因素的负面影响，包括关于我们、我们的管理层成员或我们的代理、经理和其他参与我们活动的关键人员或个人的负面宣传。此外，我们收入的一部分依赖于我们代表的内容提供商与客户和关键品牌之间的关系，如体育联盟和联合会，他们中的许多人是拥有大量社交媒体追随者的公众人物，他们的行为产生了重大的宣传和公共利益。任何与我们雇用或代表或以前雇用或代表的个人或实体有关的负面宣传，或与我们有合同关系或以其他方式在我们的地点或活动中发生的负面宣传，或对我们公司的负面宣传，包括例如因报道或实际发生的事件或对非法或不当行为的指控，如骚扰、歧视或其他不当行为，已导致并可能在未来引起媒体的重大关注，即使不是直接与奋进相关或涉及，也可能对我们的职业声誉产生负面影响。这可能导致终止许可或其他合同关系，或我们的员工吸引新客户或客户关系的能力，或该等员工或承包商服务的损失或终止，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。我们的专业声誉也可能受到与我们拥有或控股的一个或多个子公司(包括将军澳)、品牌、活动或业务有关的负面宣传的影响。

我们依赖于我们的代理商、经理和其他关键人员与许多类别的客户的关系，包括电视、电影、职业体育、时尚、音乐、文学、戏剧、数字、赞助和授权。

我们依赖于我们的代理商、经理和其他关键人员与客户在许多内容类别中建立的关系，其中包括电视、电影、职业体育、时尚、音乐、文学、戏剧、数字、赞助和许可等。我们的代理商、经理和其他关键人员与制片厂、品牌和其他关键业务联系人建立的关系有助于我们为客户获得赞助、代言、专业合同、制作、活动和其他机会。由于这些行业联系对我们的重要性，这些关系的大幅恶化，或维持这些关系的代理、经理或其他关键人员的大量流失，可能会对我们的业务产生不利影响。特别是，我们的客户管理业务依赖于我们的代理和经理团队及其各自客户之间高度个性化的关系。管理客户的团队的大幅恶化可能会导致我们与该经纪人或经理所代表的客户的关系恶化，或失去他们。多名代理或经理及其关联客户的大量流失可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。我们的大多数代理、经理和其他关键人员都不是长期合同的一方，在任何情况下，他们都可以在很少或根本没有通知的情况下离开我们的工作。我们不能保证所有或任何这些个人将留在我们或将保留他们与关键业务联系人的联系。

我们的成功在一定程度上取决于我们继续识别、招聘和留住合格和经验丰富的代理和经理的能力。如果我们未能招募和留住合适的代理商，或者如果我们与代理商的关系发生变化或恶化，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们继续识别、招聘和留住合格和经验丰富的代理和经理的能力。在娱乐和体育行业，对合格和有经验的经纪人和经理的竞争非常激烈，我们不能向您保证，我们将能够继续雇用或保留足够数量的合格人员来满足我们的要求，或者我们将能够做到这一点。

对我们有经济吸引力的条款。任何未能留住某些代理和经理的情况都可能导致失去赞助、多媒体和许可协议以及其他合约，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们未能识别、签署和留住客户可能会对我们的业务产生不利影响。

我们从与我们合作的客户签订的合约、赞助、许可权和分销协议中获得可观的收入。我们依赖于识别、签署和保留那些公众对其身份或品牌需求很高并因此被认为是有利的接洽对象的艺术家、运动员、模特和企业作为客户。我们的竞争地位取决于我们继续吸引、发展和留住那些工作可能获得高度价值和认可的客户的能力，以及我们为这些客户提供赞助、代言、专业合同、制作、活动和其他机会的能力。我们未能吸引和留住这些客户，吸引和留住这些客户所需成本的增加，或者这些客户的过早流失或退休，都可能对我们的财务业绩和增长前景产生不利影响。我们还没有与我们所代表的许多客户达成书面协议。这些客户可随时决定终止与我们的关系，恕不另行通知。此外，我们与我们签订书面合同的客户可以选择不以合理的条款或根本不与我们续签合同，或者他们可能违反或寻求终止这些合同。如果我们的任何客户决定终止与我们的关系，无论他们是否签订了合同，我们可能无法收回为开发和推广他们而花费的成本，我们的财务业绩可能会受到不利影响。此外，失去这样的客户可能会导致我们的其他客户终止与我们的关系。

我们从出售多媒体版权、许可权和赞助中获得可观的收入。其中很大一部分收入依赖于我们与娱乐和体育赛事的商业协议。如果我们不能以类似或更好的条款续签或更换这些关键的商业协议，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

由于我们平台的广度和规模，我们的业务涉及潜在的内部利益冲突。

由于我们平台的广度和规模，我们越来越多地必须管理业务中实际和潜在的内部利益冲突。我们业务的不同部分之间可能存在实际或潜在的利益冲突，包括我们的客户代理、媒体制作、赛事制作、拥有的体育物业、赞助和内容开发业务。尽管我们试图适当地管理这些冲突，但任何未能充分解决或管理内部利益冲突的行为都可能对我们的声誉造成不利影响，如果我们未能或似乎未能妥善处理实际或预期的内部利益冲突，可能会影响客户和第三方与我们合作的意愿，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们经营的市场竞争激烈，无论是在美国国内还是在国际上。

我们面临着来自各种其他国内外公司的竞争。在快速变化和日益分散的环境中，我们面临着来自我们和我们客户提供的内容、服务和活动的替代提供商以及其他形式的娱乐和休闲活动的竞争。任何可能无法预见的竞争加剧，或者我们未能充分解决任何竞争因素，都可能导致对我们的内容、现场活动、客户或关键品牌的需求减少，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们依赖于我们的执行管理层成员和其他关键员工的持续服务，以及被收购业务的管理层，他们的亏损或业绩下降可能对我们的业务产生不利影响。

我们的业绩在很大程度上取决于我们执行管理层成员和其他关键员工的业绩，以及被收购业务的管理层的业绩。我们寻求收购拥有强大管理团队并经常依赖这些个人进行日常运营和追求增长的企业。虽然我们已经与我们的高级管理团队的某些成员签订了雇佣和遣散费保护协议，并且我们通常寻求与被收购企业的管理层签署雇佣协议，但我们不能确定我们的高级管理层或被收购企业的管理层中的任何成员将继续留在我们这里，或者他们未来不会与我们竞争。高级管理团队任何成员的流失可能会削弱我们执行业务计划和增长战略的能力，对我们的收入和执行管理层建立的有效工作关系产生负面影响，并导致员工士气问题和其他关键员工、代理、经理和客户的流失。

我们依赖于与电视和有线网络、卫星提供商、数字流媒体合作伙伴和其他发行合作伙伴以及企业赞助商的关键关系。我们未能维护、续订或替换关键协议可能会对我们分发媒体内容、WWE Network和/或其他产品和服务的能力产生不利影响，从而可能对我们的经营业绩产生不利影响。

我们成功的一个关键因素是我们与电视和有线网络、卫星提供商、数字流媒体和其他分销合作伙伴以及企业赞助商的关系。我们依赖于维持这些现有的关系并扩大它们，这样我们就有了一个强大的网络，我们可以与之合作安排多媒体版权销售和赞助活动，包括分发我们拥有、运营或代表的活动。我们拥有、运营和代表我们的活动的电视节目由电视和有线网络、卫星提供商、PPV、数字流媒体和其他媒体分发。由于我们的部分收入直接或间接来自这种分销，任何未能维持或续订与分销商和平台的安排、分销商或平台未能继续向我们提供服务，或未能以对我们有利的条款进入新的分销机会，都可能对我们的业务产生不利影响。我们经常就涉及由位于美国和海外的运营商分销我们的电视节目的实质性协议进行谈判。在WWE Network的运营和分销的许多方面，我们一直依赖于第三方，并将继续依赖这些第三方。例如，WWE最近宣布与Netflix建立合作伙伴关系。从2025年1月开始，Netflix将成为生品在美国、加拿大、英国和拉丁美洲，以及其他地区，随着时间的推移，还将增加更多的国家和地区，如果有的话，也是美国以外所有WWE节目和特价节目的举办地。合作关系的初始期限为10年，Netflix可以选择再延长10年，但Netflix也可以在最初的5年后选择退出。我们与ESPN有着重要的合作关系，因为他们是所有UFC赛事的国内独家主办地。我们与全球多家PPV提供商签订了协议，并通过PPV分发我们拥有、运营或代表的部分活动，包括通过PPV独家销售的某些活动。NBCU目前携带生品然而，我们与NBCU达成的协议是生品在美国的许可证将于2024年9月底到期，我们打算续签我们的许可证或寻找替代供应商进行生品在美国，从2024年10月1日到2024年12月31日这段90天的时间里，它将转移到Netflix。如果我们无法续签现有协议或寻找替代的流媒体或分销合作伙伴，我们的运营结果可能会受到不利影响。此外，亦不能保证近年体育媒体特许经营权的价值增长会持续或能够维持，也不能保证我们体育媒体特许经营权的现值不会随着时间的推移而减少。这些关系或协议的任何不利变化，包括由于美国、欧盟和英国的贸易和经济制裁以及这些被制裁国家(如俄罗斯)实施的任何反制裁，或者我们客户、赞助商或这些分销渠道的感知价值的恶化，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

拥有和管理某些我们出售媒体和赞助权、票务和招待的活动，会让我们面临更大的财务风险。如果我们拥有和管理的现场活动在财务上不成功，我们的业务可能会受到不利影响。

我们作为委托人拥有和管理某些现场活动，我们出售这些活动的媒体和赞助权、票务和招待，如UFC和WWE的活动、迈阿密公开赛和马德里公开赛、职业公牛骑手活动以及现场体验。组织和运营现场活动涉及重大财务风险，因为我们承担所有或大部分活动成本，包括大量的前期成本。此外，我们通常在举办活动前几个月预订现场活动，并经常同意在收到任何相关收入之前支付固定的保证金。因此，如果计划的活动未能举行，或者我们直播或以其他方式分发的能力发生任何中断，无论是由于技术困难或其他原因，我们可能会损失大量这些前期成本，无法产生预期的收入，并被迫为媒体和赞助权、广告费以及门票或PPV销售发放退款。如果我们被迫推迟计划的活动，我们可能会为了在新的日期举办活动而产生大量额外成本，可能会减少上座率和收入，还可能不得不退还费用。我们可能会因为很多原因被迫取消或推迟全部或部分活动，包括恶劣的天气、获得许可或政府监管的问题、表演者未能参加，以及特殊事件造成的运营挑战，如恐怖事件或其他安全事件、大规模伤亡事件、自然灾害、包括流行病在内的公共卫生问题或类似事件。这类事件已被证明会在全国范围内扰乱商业和休闲活动。在一些美国和外国司法管辖区，体育委员会和其他适用的监管机构要求我们获得发起人许可证、体检许可和/或其他许可证或表演者许可证和/或赛事许可证，以便我们宣传和举办现场赛事。外国司法管辖区要求人员和人才在国际现场活动中获得签证。在国际市场上，第三方推广者通常负责许可和监管事宜。如果我们未能遵守特定司法管辖区的规定，无论是由于我们的作为或不作为，还是我们的第三方推广者的行为，我们可能被禁止在该司法管辖区推广和举办我们的现场活动。无法在司法管辖区内展示我们的现场活动(S)，加上错过预期事件(S)的收入和支出的损失，可能会导致该司法管辖区的各种收入来源下降(S)。如果我们被迫取消一项活动，我们通常会制定取消保险政策，以弥补我们的部分损失，但我们的保险范围可能不够，不再涵盖大流行，并受到免赔额的限制。如果我们拥有和管理的现场活动在财务上不成功，我们可能会对我们的业务、财务状况和运营结果造成不利影响。

我们最近的收购导致了我们的快速增长，我们需要继续做出改变，才能以我们目前的规模和规模运营。我们可能在进一步整合最近交易中收购的业务的运营方面面临困难，我们可能永远无法实现所有这些交易的预期收益和成本协同效应。如果我们不能有效地管理我们目前的运营或任何未来的增长，我们的业务可能会受到不利影响。

我们最近的收购使我们增长迅速，我们可能需要继续做出改变，才能以我们目前的规模和规模运营。如果我们未能从我们最近的收购中实现预期的收益和成本协同效应，或者如果我们遇到任何与这些交易相关的意外或不明影响，包括商誉和无形资产的减值、无形资产的加速摊销费用、与重要第三方关系的任何意外中断或无法对财务报告保持有效的内部控制，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。此外，我们最近的收购涉及风险和不确定性，包括但不限于与运营、财务报告、技术和人员的整合相关的风险和不确定性，以及关键员工、代理、经理、客户、客户或战略合作伙伴的潜在损失。因为整合了

在我们最近的交易中收购的业务已经并将需要大量的时间和资源，我们可能无法成功地管理这一过程，这些收购可能不会增加我们的收益，它们可能会对我们的运营结果产生负面影响。如果我们的业务继续增长，除其他外，我们将被要求升级我们的管理信息系统和其他程序，并为我们不断扩大的行政支助和总部其他人员争取更多的空间。我们的持续增长可能会给我们的资源带来压力，我们可能会遇到运营困难，包括在招聘、培训和管理越来越多的员工方面遇到困难。这些困难可能会导致我们的品牌形象和声誉受到侵蚀，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。有关我们最近将WWE和UFC的业务整合到将军澳的风险的讨论，请参阅“WWE和UFC合并到将军澳的相关风险”一节。

我们的战略收购、投资和商业协议可能不成功，我们可能会为了其战略价值而寻求收购、投资或商业协议，尽管存在缺乏盈利的风险。

在收购、投资和商业协议方面，我们面临着巨大的不确定性。在我们选择某些商业、投资或收购战略的程度上，我们可能无法为这些交易确定合适的目标，或以有利的条件达成这些交易。如果我们找到合适的收购候选者、投资或商业合作伙伴，我们是否有能力实现从寻求此类交易所花费的资源中获得回报，并成功实施或达成这些交易，将取决于各种因素，包括我们以可接受的条件获得融资的能力、必要的政府批准，以及下文讨论的因素。此外，我们可能决定进行或签订收购、投资或商业协议，前提是此类收购、投资或商业协议将无利可图，但可能对我们具有战略价值。我们目前和未来的收购、投资，包括按权益法入账的现有投资，或商业协议，也可能要求我们在未来进行额外的资本投资，这将转移我们业务其他领域的资源。我们不能保证这些交易的预期战略利益将在长期内实现，或者根本不会实现。

在收购公司、进行投资或签订商业协议之前，我们可能无法确定或评估某些负债、缺陷或其他情况的大小，因此可能无法获得足够的保证、赔偿、保险或其他保护。这可能导致意外的诉讼或监管风险、不利的会计处理、意外的税收增加、失去预期的税收优惠，或对我们的业务、经营业绩或财务状况产生其他不利影响。此外，某些保修和赔偿可能会导致意外的重大责任。我们可能追求的未来收购和商业安排可能导致股权证券的稀释发行和更多债务的产生。

我们对法规的遵守可能会限制我们的运营和未来的收购。

我们还受到法律法规的约束，包括与反垄断相关的法律法规，这些法规可能会严重影响我们通过收购或合资扩大业务的能力。例如，对于我们的国内收购和合资企业，联邦贸易委员会和美国司法部的反垄断部门，以及欧盟的反垄断监管机构欧洲委员会(下称“欧盟”)，对于我们在欧洲的收购和合资企业，有权在收购或合资企业完成之前或之后以反垄断为由对我们的收购和合资企业提出质疑。根据州或联邦反垄断法，国家机构以及其他国家的类似当局也可能有资格挑战这些收购和合资企业。对未能遵守所有适用法律和法规的指控或与之相关的不利裁决可能会导致对我们采取监管行动或法律程序，对我们施加罚款、处罚或判决，或对我们的活动造成重大限制。如果我们多次或多次未能遵守这些法律和法规，可能会导致针对我们的罚款、诉讼或法律诉讼增加。如果我们违反了博彩法规，博彩管理机构可能会对我们征收罚款或扣押我们的某些资产，或者拒绝发放或续签、暂停、吊销、条件或限制我们的许可证。此外，我们运营的监管环境可能会发生变化。政府监管机构强加的新的或修订的要求可能会对我们产生不利影响，包括增加合规成本。我们还可能因这些政府当局对现有法律和条例的解释或执行发生变化而受到不利影响。

我们的业务和运营受到美国和海外各种监管要求的约束，其中包括劳工、税收、进出口、反腐败、数据隐私和保护以及通信监控和拦截等方面的要求。遵守这些监管要求可能是繁重和昂贵的，特别是在这些要求在不同管辖区之间不一致或可能不一致的情况下，或者在某些要求的管辖范围没有明确界定或试图跨越国界的情况下。一个司法管辖区的监管要求可能会使在另一个司法管辖区开展业务变得困难或不可能。我们也可能无法获得经营我们业务所需的许可证、执照或其他授权。我们旨在遵守这些法律和法规的政策和程序不能保证我们或我们的人员不会违反适用的法律和法规或我们的相关政策。

我们和我们的某些关联公司、主要股东(通常是实益拥有我们特定百分比(通常为5%或更多)股权证券的个人和实体)、董事、高级管理人员和关键员工也要接受广泛的背景调查和我们业务中的适宜性标准。我们或我们的任何主要股东、董事、高级管理人员、主要员工、产品或技术未能在一个司法管辖区获得或保留所需的许可证或批准，可能会对我们在其他司法管辖区获得或保留所需许可证和批准的能力(或我们的任何主要股东、董事、高级管理人员、主要员工、产品或技术的能力)产生负面影响。

我们在合资项目、其他投资和战略联盟中共享控制权，这限制了我们管理与这些项目相关的第三方风险的能力。

我们参与了一些合资企业、其他非控股投资和战略联盟，并可能在未来加入更多的合资企业、投资和战略联盟。在这些合资企业、投资和战略联盟中，我们往往对资产和业务的运营拥有共同的控制权。因此，这种投资和战略联盟可能涉及风险，例如投资伙伴可能破产、无法履行出资义务、有经济或商业利益或目标。

与我们的商业利益或目标不一致，或采取与我们的指示或适用法律法规相违背的行动。此外，我们可能无法在没有合作伙伴批准的情况下采取行动，或者我们的合作伙伴可以在没有我们同意的情况下采取具有约束力的行动。因此，合作伙伴或其他第三方的行为可能使我们面临损害赔偿、经济处罚、额外出资和声誉损害的索赔，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

编制我们的财务报表要求我们能够获得有关我们合资企业和其他投资的运营结果、财务状况和现金流的信息。他们对财务报告的内部控制存在任何缺陷，都可能影响我们准确报告财务结果或防止或发现舞弊的能力。这些缺陷还可能导致对我们之前报告或宣布的经营业绩的重述或其他调整，这可能会削弱投资者的信心，并降低我们A类普通股的市场价格。此外，如果我们的合资企业和其他投资公司在任何有意义的时期内无法提供这些信息，或者未能在预期的最后期限内完成，我们可能无法履行我们的财务报告义务或及时提交我们的定期报告。

我们的关键人员和人才可能会受到移民限制和相关因素的不利影响。

我们留住关键人员的能力受到影响，至少在一定程度上受到这样一个事实的影响，即我们在美国的关键人员中有一部分是非美国公民的外国人。同样，我们所代表的一些人才是非美国公民的外国公民。为了合法地在美国工作，这些人通常持有移民签证(可能与我们捆绑在一起，也可能不是)或绿卡，后者使他们成为美国永久居民。

这些外国国民在美国居留和工作的能力受到各种法律法规以及各种政府机构的处理程序的影响。适用法律、法规或程序的变化可能会对我们雇用或保留关键人员或赞助非美国公民的人才的能力产生不利影响，并可能影响我们的业务成本和向客户提供服务的能力。此外，如果管理外国人在美国工作能力的法律、规则或程序发生变化，或者如果外国人可获得的签证数量减少，我们的业务可能会受到不利影响，例如，如果我们无法留住一名员工或赞助一名外籍人才。

相应的问题也适用于我们在美国以外国家工作的关键人员和人才，涉及公民身份和工作授权。这些国家适用的法律、法规或程序的类似变化可能会对我们聘用或留住关键人员或在国际上赞助人才的能力产生不利影响。

我们的业务本质上是国际化的，我们可能需要我们的员工、承包商和人才经常出国旅行或居住。我们的关键人员，包括员工、承包商和人才，其出国旅行的能力受到各种法律法规、外国政府的政策考虑、各种政府机构的处理程序和地缘政治行动的影响，这些行动包括战争和恐怖主义(例如东欧和中东的冲突)，或自然灾害(包括地震、飓风、洪水、火灾以及流行病，如新冠肺炎大流行)。此外，我们在国际上的制作和现场活动使我们面临着在国外旅行和运营中涉及的许多风险，也使我们受到当地规范和法规的约束，包括要求我们为关键人员以及在某些情况下雇用的承包商和人才获得签证的法规。我们代表的关键人员或客户、运动员和表演者的行为不受我们的控制，也可能导致某些国家禁止他们出国旅行，这可能会对我们的业务产生不利影响。如果我们的关键人员和人才因任何原因无法在国际上开展工作，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

未能保护我们的IT系统和机密信息免受故障、安全漏洞和其他网络安全风险的影响，可能会导致经济处罚、法律责任和/或声誉损害，这将对我们的业务产生不利影响。 经营结果和财务状况。

我们依靠硬件、软件、技术、基础设施、在线网站和网络以及各种计算机系统(如我们的信息系统、内容分发系统、票务系统和支付处理系统)(统称为IT系统)来开展我们的业务。我们运营中使用的一些IT系统是我们收购的业务中的传统IT系统，这些系统可能仍与我们业务的其他IT系统分开管理。我们拥有和管理其中一些IT系统，但通常依赖第三方提供一系列IT系统和相关产品和服务，包括但不限于云计算服务。我们和我们的某些第三方提供商使用这些IT系统来收集、维护和处理有关客户、员工、消费者、活动参与者、业务伙伴和其他人的数据，包括个人信息以及属于我们业务的专有信息，如商业秘密(统称为“机密信息”)。这些IT系统和机密信息中的任何一个都容易受到服务中断、安全漏洞和其他网络安全风险的威胁，这些风险威胁到它们的机密性、完整性和可用性，包括由于我们的员工、合作伙伴和供应商的疏忽或故意行为，或者来自威胁参与者或其他恶意第三方的攻击。这类攻击的复杂程度越来越高，而且是由动机和专业知识各异的团体和个人实施的，包括有组织犯罪集团、“黑客活动家”、国家支持的组织和其他组织。例如，我们可能会受到抵制、垃圾邮件、间谍软件、勒索软件、网络钓鱼和社会工程、病毒、蠕虫、恶意软件、DDOS攻击、密码攻击、中间人攻击、域名抢注、冒充员工或官员、滥用评论和留言板、虚假评论、Doing和拍打。我们还容易受到恶意代码嵌入开源软件的风险，或集成到我们(或我们的供应商或服务提供商)IT系统、产品或服务中的商业软件中的错误配置、“错误”或其他漏洞。预计网络攻击将在全球范围内加快频率和规模，以及用于破坏安全保障的技术和工具(包括人工智能)， 绕过安全控制、逃避检测和清除网络攻击的法医证据正在迅速演变。因此，网络攻击可能很难在很长一段时间内被检测到，我们为保护我们的技术而采取的措施可能无法充分防止它们。

不能保证我们在信息技术上的投资以及我们为保护我们的保密信息、我们客户的保密信息和其他业务关系所做的努力将防止我们的IT系统中的服务中断、安全漏洞和其他网络安全风险，或者防止未经授权或无意地错误使用或披露此类保密信息。也不能保证我们的网络安全

风险管理计划和流程，包括我们的政策、控制程序或程序，将全面实施、遵守或有效保护我们的IT系统和机密信息，包括涉及或被整合的收购实体。此外，由于我们广泛使用第三方供应商和服务提供商，例如支持我们内部和外部运营的云服务，因此，如果成功的网络攻击中断或导致对第三方IT系统的未经授权访问，可能会对我们的运营和财务业绩产生重大影响。

我们(包括在收购另一家业务之后)和我们的某些第三方提供商经历了网络攻击和其他安全事件，我们预计此类攻击和事件将在不同程度上继续下去。例如，我们收购和运营了一些公司，这些公司由于IT系统中的安全设置配置错误、未能修补安全漏洞以及对企业电子邮件帐户的复杂攻击(尽管采用了多因素身份验证或旨在检测和阻止此类攻击的其他措施)而经历了数据被盗或个人数据泄露的情况。虽然到目前为止，没有任何事件对我们的运营或财务业绩产生实质性影响，但我们不能保证未来不会发生重大事件。

我们的保单涵盖数据安全、隐私责任和网络攻击，可能不足以覆盖事件造成的损失，或者可能无法在未来以经济合理的条款或根本不向我们提供这些损失。我们还将面临损失或诉讼(包括集体诉讼)的风险，以及根据保护机密或个人信息隐私和安全的法律、法规和合同可能承担的责任。例如，经《加州消费者隐私权法案》(下称《加州消费者隐私权法案》)修订的《加州消费者隐私法》(California Consumer Privacy Act)对某些可能导致监管审查、罚款、私人诉权和解和其他后果的安全违规行为施加了私人诉权。再举一个例子，如果安全事故涉及违反安全，导致意外或非法销毁、丢失、更改、未经授权披露或访问我们是GDPR(定义如下)下的控制人或处理者的个人数据，这可能会导致欧盟GDPR(定义如下)和英国GDPR(定义如下)的罚款，罚款金额可能很大，并可能根据收入的百分比进行评估。我们还可能被要求通知监管机构和/或其他公司，我们根据合同有义务在严格的时间段内通知任何实际或预期的个人数据泄露以及受事件影响的个人；在个人数据泄露的情况下遵守众多复杂的法规可能代价高昂且困难，如果不遵守适用法规下的通知要求，我们可能会受到监管机构的审查和额外的责任。

此外，我们在世界各地拥有大量的运营实体，因此在很大程度上是在分散的基础上运营，包括从独立的IT系统运营的实体，或可能与我们业务的其他IT系统保持独立管理的实体。我们公司(以及许多第三方提供商)的远程和混合工作安排增加了网络安全风险，原因是管理远程计算资产的挑战以及许多非公司和家庭网络中存在的安全漏洞。我们也在整合我们被收购公司的技术，并可能整合我们未来可能收购的公司的技术。因此，我们的IT系统以及与我们签订合同的第三方供应商的IT系统的规模和多样性增加了此类系统在故障和安全漏洞面前的脆弱性。此外，我们在现场活动中依赖技术，在任何重要的时间段内，这些技术的故障或不可用都可能影响我们的业务、我们的声誉和我们现场活动的成功。我们还依赖技术来提供我们的数字产品、直播流和虚拟活动，这些活动可能容易受到黑客攻击、拒绝服务攻击、人为错误和其他意想不到的问题或事件的影响，这些问题或事件可能导致我们的服务中断，以及对我们的IT系统和第三方供应商的IT系统上包含的内容和数据进行未经授权的访问或更改。这些IT系统或整个互联网的中断，无论是由于任何一方的错误，还是由于天气、自然灾害、恐怖袭击、停电或其他不可抗力类型的事件，都可能使我们的内容不可用或降级。这些服务中断或故障可能会延长。互联网上的视频节目传输是通过一系列运营商之间的切换来完成的。电视传输极其复杂，包括卫星、光缆、空中传输和其他方式。这个分发链中的任何一个故障点都会导致我们的信号中断或降级。由于上述任何原因造成的服务中断或降级可能会降低我们内容的整体吸引力。我们不购买保险，以便在可能发生的多种业务中断情况下为我们提供保险。

对我们的IT系统或保密信息的可用性、完整性或保密性的任何不利影响，或任何安全漏洞，都可能导致性能下降和运营成本增加(包括向受影响的最终用户退款)、法律索赔或诉讼(包括集体诉讼)、罚款和处罚、监管审查、重大事件响应、系统恢复或补救以及未来的合规成本。虽然我们已经制定了网络安全风险管理计划，但不能保证我们的网络安全风险管理计划和流程，包括我们的政策、控制程序或程序，将在保护我们的系统和信息方面得到充分实施、遵守或有效。我们的IT系统或机密信息的任何泄露都可能对我们的业务、财务状况、声誉和运营结果产生不利影响。

未经授权披露敏感或机密的客户或客户信息可能会损害我们的业务以及我们在客户和客户中的地位。

我们寻求保护商业秘密、机密信息、个人信息和其他专有信息，部分是通过与有权访问这些信息的各方签订保密协议，例如我们的员工、合作者、承包商、顾问、顾问和其他第三方。然而，我们不能保证我们已经与可能或曾经接触到我们的商业秘密或专有技术、信息和流程的每一方达成了此类协议。此外，尽管做出了这些努力，但不能保证这些协议将有效地控制对我们产品和专有信息的访问和分发，因为这些各方中的任何一方都可能违反协议并泄露我们的专有信息，包括我们的商业秘密，而我们可能无法就此类违规行为获得足够的补救措施。

起诉一方非法披露或挪用商业秘密或机密信息的指控是困难、昂贵和耗时的，结果是不可预测的。此外，美国国内外的一些法院不太愿意或不愿意保护商业秘密。如果我们的任何商业秘密是由竞争对手或其他第三方合法获取或独立开发的，我们将无权阻止他们使用该技术或信息与我们竞争。如果我们的任何商业秘密被泄露给竞争对手或其他第三方，或由竞争对手或其他第三方独立开发，我们的竞争地位可能会受到实质性和不利的损害。

不遵守与个人信息处理相关的不断变化的联邦、州和外国法律可能会导致经济和其他监管处罚、法律责任和/或声誉损害，这将对我们的业务产生不利影响。 经营结果和财务状况。

我们的业务涉及收集、传输、使用、披露、存储、处置和其他处理世界各地的个人或敏感信息，包括美国、英国和欧洲经济区(“EEA”)。我们收集、存储、传输和使用与我们的客户、员工、消费者和活动参与者等相关的个人信息。我们还通过我们的几项业务收集某些数据，其中可能包括一系列人才和生产信息以及我们的客户和供应商提供给我们的数据。因此，我们的业务在数据隐私和数据保护方面受到美国(联邦、州和地方)和国际法律法规的复杂和不断演变(有时甚至相互冲突)的约束。这些法律和法规中的许多都可能会发生变化和不确定的解释，可能会导致索赔、改变我们的业务做法、处罚、增加运营成本或以其他方式损害我们的业务。

例如，在欧洲，成员国通过或修改了可能适用于我们业务的数据隐私和安全法律法规，如2016/679一般数据保护条例和适用的国家补充法律(“欧盟GDPR”)，在英国，主要由英国“一般数据保护条例和2018年数据保护法”(“UK GDPR”，与欧盟GDPR共同组成的“GDPR”)组成的英国数据保护制度(“GDPR”)。GDPR规定了全面的数据隐私合规义务，并为范围内的企业制定了关于处理个人数据的要求，广义上定义为与可识别的人有关的信息，包括问责原则和通过政策、程序、培训和审计证明合规的义务。

在GDPR和全球其他隐私制度下，我们受到有关个人数据跨境转移的规则的约束。欧洲最近的法律发展造成了将个人数据从欧洲经济区和英国转移到美国和其他司法管辖区的复杂性和不确定性。例如，2020年，欧洲联盟法院宣布欧盟-美国隐私屏蔽框架无效，根据该框架，个人数据可以从欧洲经济区转移到相关的自我认证的美国实体，并进一步指出，仅依靠标准合同条款(欧盟委员会批准的一种标准的、不可谈判的合同形式)不一定在所有情况下都足够，转移必须在个案的基础上进行评估。随后，欧洲法院和监管机构的裁决对国际数据传输采取了限制性的做法。英国监管机构对英国以外的数据出口采取了类似的做法，2022年，国际数据转移协议和欧盟委员会国际数据转移标准合同条款的国际数据转移附录生效。英国监管机构还建议，与欧盟委员会的做法一致，进行有记录的转移风险评估。

我们目前一般依靠标准合同条款以及其他数据共享协议和进行转移影响评估，将个人信息转移到欧洲经济区和英国以外的地区，包括转移到美国。替代隐私屏蔽框架的欧盟-美国数据隐私框架于2023年生效；然而，该框架已经面临与导致隐私屏蔽框架失效的挑战类似的挑战。我们预计，有关国际数据转移的现有法律复杂性和不确定性将继续存在。随着欧洲经济区内的监管机构根据GDPR发布关于国际数据传输的进一步指导，以及随着执法行动的继续，我们可能会遭受额外的成本、投诉和/或监管调查或罚款，和/或它可能会影响我们的运营和我们提供服务的方式(例如，我们可能不得不停止使用某些工具和供应商，并进行其他运营更改)。特别是，鉴于我们跨境数据传输的复杂性和不断演变的性质，标准合同条款将需要随着时间的推移而更新，以使我们的数据传输完全合法化，如果做不到这一点，可能会导致监管机构采取执法行动。我们不能保证我们会成功地遵守GDPR或其他隐私和数据保护法律法规，也不能保证不会发生违规行为，特别是考虑到这些法律和我们业务的复杂性，以及新法律带来的不确定性。

此外，近年来，美国某些州通过或修改了可能适用于我们业务的数据隐私和安全法律法规。例如，CCPA要求处理加州居民个人信息的企业除其他外，向加州居民提供有关企业收集、使用和披露其个人信息的某些披露；接收和回应加州居民访问、删除和更正其个人信息的请求，并选择不披露其个人信息；以及与代表企业处理加州居民个人信息的服务提供商签订具体合同条款。这项立法的影响是深远的，需要并可能继续要求我们修改我们的数据处理做法和政策，并为遵守这项立法而招致巨大的费用和开支。CCPA的颁布也在美国其他州引发了一波类似的数据隐私法。例如，自CCPA生效以来，与CCPA有相似之处的一般数据隐私法规现在已在弗吉尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州和犹他州生效并可执行，不久将在其他几个州也可执行。许多其他州和联邦一级也提出了类似的法律。最近、新的和拟议的与数据隐私相关的州和联邦立法可能会增加额外的复杂性、要求的变化、限制和潜在的法律风险，需要额外的合规计划，可能会影响以前有用信息的战略和可用性，并可能导致合规成本增加和/或业务实践和政策的变化。

除了英国、欧洲经济区和美国，我们的全球覆盖范围意味着我们可能受到或将受到其他隐私制度的约束，新的法律正在定期颁布，包括可能具有潜在冲突的要求的法律，这将使合规面临挑战。如果最近的指导和决定中反映的监管机构加强此类法律执行的趋势继续下去，这可能会导致大量成本，需要重大的系统变化，限制我们营销活动的有效性，转移我们技术人员的注意力，对我们的利润率产生不利影响，增加成本，并使我们承担额外的责任。例如，我们在中国经营着一家子公司，该子公司由红杉资本中国、腾讯控股和FountainVest Partners初始投资成立。因此，我们可能会受到该国繁琐的数据合规制度的各个方面的约束，其中可能包括网络安全法、数据安全法和个人信息保护法(PIPL)。此外，中国有关部门还颁布了若干条例或发布了若干条例草案，旨在根据这些法律进一步提供实施指导。我们无法预测新的法律法规或增加的合规成本(如果有的话)将对我们在中国的业务，特别是数据安全法或PIPL产生什么影响，因为它们最近颁布了，而且可用指导有限。通常也不清楚有关政府当局将如何在实践中解释和执行这些法律，因为这些法律的起草范围很广，因此留给有关政府当局很大的自由裁量权。

此外，我们必须遵守美国的法律、法规和标准，涵盖营销、广告、Cookie、跟踪技术、电子营销以及通过电话、电子邮件、移动设备和互联网进行的其他活动，例如联邦通信法、联邦窃听法、电子通信隐私法、电话消费者保护法(TCPA)、控制攻击未经请求的色情制品和营销法、视频隐私保护法(VPPA)以及类似的州消费者保护和通信隐私法。近年来，根据联邦和州法律，针对进行电话营销和/或短信程序的公司提起了大量集体诉讼，其中许多诉讼导致原告获得数百万美元的和解。我们收到了一起或多起违反TCPA的索赔，但没有一起导致重大责任或费用。此外，我们收到了一项或多项违反VPPA的索赔，但没有一项造成重大责任或费用。

最后，对Cookie和类似技术的监管，以及任何使用Cookie或类似的在线跟踪技术作为识别和潜在目标用户的手段，可能会导致我们的营销和个性化活动受到更广泛的限制和损害，并可能对我们更好地了解用户的努力产生负面影响。美国和欧洲法院和监管机构最近的裁决促使人们对Cookie和跟踪技术的关注增加，隐私活动人士将不合规的公司提交给监管机构。在欧盟和英国，在客户或用户的设备上放置某些cookie或类似技术以及进行直接电子营销都需要征得知情同意。GDPR还对获得有效同意施加了条件，例如禁止预先检查同意，并要求确保每种类型的cookie或类似技术都寻求单独的同意。监管机构越来越注重遵守执行电子隐私指令的现行国家法律，并可能被一项名为电子隐私法规的欧盟法规所取代，该法规将大幅提高对违规行为的罚款。如果监管机构越来越多地执行严格的方法，包括除基本用例外的选择加入同意的趋势，如最近的指导和决定所示，这可能会导致巨额成本，需要重大的系统更改，限制我们营销活动的有效性，转移我们技术人员的注意力，对我们的利润率产生不利影响，并使我们承担额外的责任。

目前生效或未来可能生效的任何适用的美国联邦、州和地方法律和法规以及国际法律和法规的影响是重大的(并可能根据收入的百分比进行评估)，可能需要我们修改我们的数据处理实践和政策，并产生巨额成本和潜在的责任，以努力遵守这些法律和法规。对不遵守规定的指控做出回应，无论是否属实，都可能代价高昂、耗时长、分散管理层的注意力，并造成声誉损害。除了政府监管，隐私倡导者和行业团体可能会提出新的、不同的自我监管标准。由于隐私和数据保护法的解释和应用仍不确定，这些法律的解释和应用可能会彼此不一致，或与我们现有的数据管理实践或我们产品和服务的功能不一致。任何实际或被认为不遵守这些和其他数据保护和隐私法律法规的行为都可能导致监管审查，增加诉讼风险(包括集体诉讼)，或强制实施同意命令、执行通知、评估通知(强制审计)、解决协议、停止/更改我们对个人数据的处理的命令、要求采取与培训、政策或其他活动有关的特定行动，以及民事和刑事处罚，包括罚款，这可能会损害我们的业务。此外，我们、我们的第三方服务提供商或客户可能被要求从根本上改变我们的业务活动和做法或修改我们的产品和服务，这可能会损害我们、我们客户或我们第三方服务提供商的业务。上述任何一项都可能给我们带来额外的成本和责任，损害我们的声誉，抑制销售，损害我们的业务。

我们可能无法保护我们的商标和其他知识产权，其他人可能会指控我们侵犯了他们的知识产权。

我们在“奋进”、“WME”、“威廉·莫里斯奋进”、“IMG”、“WWE”和“UFC”等与我们业务相关的品牌上投入了大量资源，试图获得和保护我们的公众认知度。这些品牌对我们的成功和竞争地位至关重要。我们还在我们制作的优质内容上投入了大量资源。

我们的商标、版权和其他知识产权对我们的成功和我们的竞争地位至关重要。在商标注册过程中，我们可能会收到美国专利商标局或其他外国司法管辖区对我们的申请的拒绝。虽然我们将有机会对这些拒绝作出回应，但我们可能无法克服这种拒绝。我们的知识产权可能会受到第三方的挑战、反对和/或无效，并且可能不足以提供有意义的商业竞争优势。此外，如果我们认为第三方的知识产权侵犯了我们的权利，我们可以寻求反对、取消和/或无效该知识产权。如果我们不能获得知识产权或保护我们的知识产权，我们的竞争对手可能会进入市场，这将损害我们的业务。此外，监管未经授权使用和其他侵犯我们知识产权的行为是困难的，特别是考虑到我们的全球范围，因此我们很容易受到其他人侵犯、稀释或挪用我们知识产权的影响。我们还积极收购我们认为对我们的业务有价值的公司和知识产权资产，在此类交易过程中，知识产权可能需要在各方及其附属公司之间转移或转让。在此类交易中，我们或我们的交易对手可能无法确定权利、所有权和利益应重新分配的所有资产，或可能不正当地转让、转让或许可此类权利。如果我们不能充分维护和保护我们的知识产权，我们可能会失去在我们竞争的市场上的重要优势。特别是，某些外国的法律保护知识产权的方式与美国的法律不同，因此，即使我们采取措施保护知识产权，我们的知识产权在这些国家也面临更大的风险。此外，我们可能被要求放弃对技术、数据和知识产权的保护或权利，以便在外国司法管辖区内运营或进入市场。这些资产权利的任何直接或间接损失都可能对我们的业务产生负面影响。我们不能保证我们在正常业务过程中为合理保护我们的知识产权而采取的现有法律步骤将会成功，也不能预测这些步骤是否足以防止对这些权利的侵犯或挪用。

在我们的正常业务过程中，我们不时会涉及到与我们的一些知识产权或第三方知识产权有关的异议和撤销程序。任何涉及我们知识产权范围或可执行性的反对和撤销程序或其他诉讼或纠纷，或任何关于我们侵犯、挪用或稀释他人知识产权的指控，无论这些索赔的是非曲直，都可能代价高昂且耗时。如果任何第三方针对我们提出的任何侵权或其他知识产权索赔成功，如果我们被要求就索赔向第三方进行赔偿，或者如果我们被要求或决定停止使用品牌、重新塑造品牌或获得非侵权知识产权(例如通过许可)，则我们可能无法以商业合理的条款获得这些知识产权(如果根本没有，或者可能是非独家条款，从而使我们的竞争对手和其他第三方能够获得向我们许可的相同知识产权)，这可能会损害我们的竞争地位，并可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。此外，可能会公布与我们知识产权有关的听证会、动议或其他临时程序或事态发展的结果，如果证券分析师或投资者认为这些结果是负面的，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。在保护我们的知识产权方面，任何不利的裁决或对不利裁决的看法都可能对我们的现金状况和股价产生不利影响。此类诉讼或诉讼可能会增加我们的运营亏损，并减少可用于开发活动或未来销售、营销或分销活动的资源。如果我们被发现侵犯、挪用或以其他方式侵犯了第三方的知识产权，而我们未能证明这些权利是无效的或不可执行的，我们可能会被要求支付巨额损害赔偿，包括故意侵权的三倍损害赔偿金和律师费，或支付巨额使用费和其他费用。

我们可能会将我们的商标和商品名称授权给第三方，例如分销商。尽管这些许可协议可能会为如何使用我们的商标和商号提供指导方针，但被许可人违反这些协议或滥用我们的商标和商号可能会危及我们的权利或削弱与我们的商标和商号相关的商誉。我们执行或保护与商标、商号和服务标志相关的专有权利的努力可能无效，并可能导致大量成本和资源转移，并可能对我们的财务状况或运营结果产生不利影响。通过新的和现有的合法和非法分发渠道，消费者有更多的选择来获取娱乐视频和体育比赛。如果我们在美国以外开展业务，特别是在那些对专有信息和资产(如知识产权、商标、商业秘密、专有技术和客户信息和记录)没有同等保护水平的司法管辖区，我们的技术、数据和知识产权受到更高的被盗或损害风险。尤其是盗版，威胁着我们的业务。此外，根据引人注目的消费者主张，盗版服务受到全球快速增长的影响。我们的流媒体视频解决方案在直播和视频点播内容(例如UFC Fight Pass)方面的成功，直接受到盗版替代方案的可用性和使用的威胁。如果盗版阻止流媒体服务从这些收购中获得足够的收入，流媒体服务愿意为我们开发的内容支付的价值可能会降低。

如果破产，我们的知识产权许可证可能会受到许多方面的影响。有人担心，破产可能会导致我们失去知识产权。虽然有些保护是通过美国破产法授予的，但美国破产法对知识产权的定义只包括商业秘密、专利和专利申请、版权和面具作品，不包括商标。由于我们严重依赖商标的许可，一旦破产，我们面临失去权利的风险。

由于我们在国际市场的业务，我们受到与立法、司法、会计、监管、政治和经济风险以及此类市场特有的条件相关的风险的影响。

我们通过我们拥有和运营的多个品牌和业务，以及通过合资企业在海外不同的司法管辖区提供服务，我们预计将继续扩大我们的国际影响力。在我们现有和未来的国际业务中，我们面临并预计将继续面临额外的风险，包括：