美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(马克·科恩)

截至2020年12月31日的财年

或

在从中国到日本的过渡期内，日本从中国到日本，从中国到日本的过渡时期，都是如此。

委员会档案号：A001-40015

Viant Technology Inc.

(注册人的确切姓名载于其约章)

注册人电话号码，包括区号：(949)-861-8888

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：无

用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规则中定义的知名经验丰富的发行人。是或☐否。

用复选标记表示注册人是否不需要根据法案的第13或15(D)节提交报告。是的☐不是

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)，(1)已提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告；以及(2)在过去90天内，注册人一直遵守此类提交要求。是的☐不是

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规定必须提交的每个互动数据文件。是，不是，☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。*☐

复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(美国联邦法典第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所完成的。--☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。是的☐不是

截至2020年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人的A类普通股没有在任何交易所或场外交易市场上市。注册人的A类普通股于2021年2月10日开始在纳斯达克全球精选市场交易。

截至2021年3月19日，已发行的注册人A类和B类普通股分别为1150万股和4743559股，每股面值0.001美元。

以引用方式并入的文件

无

目录

2

第一部分

前瞻性陈述

这份10-K表格年度报告(“年度报告”)包含符合1933年“证券法”(“证券法”)第27A条和1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E条(“交易法”)含义的前瞻性陈述。除包括在本年度报告中的历史事实陈述外，所有陈述，包括但不限于有关我们的财务状况、业务战略以及我们未来业务的其他计划和目标的陈述，均为前瞻性陈述。这些声明包括关于我们管理层的信念和当前期望的声明。在某些情况下，您可以通过诸如“可能”、“将会”、“应该”、“可能”、“打算”、“考虑”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”或“继续”等术语或此类术语或其他类似术语的否定来识别前瞻性陈述。这类陈述不是对未来业绩的保证，涉及许多假设、风险和不确定因素，可能导致实际结果与预期结果大相径庭。因此，您不应过度依赖任何前瞻性陈述。

这些前瞻性陈述贯穿本年度报告。可能导致我们的实际结果与这些前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同的因素包括但不限于本年度报告“风险因素”部分讨论的风险因素。

本年度报告中包含的前瞻性陈述基于历史业绩和管理层根据我们目前掌握的信息制定的当前计划、估计和预期，可能会受到不确定性和环境变化的影响。不能保证影响我们的未来事态发展会是我们所预期的。由于全球、地区或地方政治、经济、商业、竞争、市场、监管和其他因素的变化，其中许多因素是我们无法控制的，以及“风险因素”一节中描述的其他因素，实际结果可能与这些预期大不相同。可能导致我们实际结果不同的其他因素或事件也可能不时出现，我们不可能预测所有这些因素或事件。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者我们的任何假设被证明是不正确的，我们的实际结果可能在重大方面与我们在这些前瞻性陈述中可能表达或暗示的内容大不相同。我们告诫您，您不应过度依赖我们的任何前瞻性陈述。我们在本年度报告中所作的任何前瞻性陈述仅说明我们作出这一声明的日期。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因，除非适用的证券法可能要求这样做。

项目1.业务

我公司

我们是一家广告软件公司。我们的软件实现了广告的程序化购买，这是广告购买过程的电子化。程序性广告正在迅速从传统的广告销售渠道夺取市场份额，传统的广告销售渠道需要更多的人员，提供的透明度更低，给买家带来的成本也更高。

我们的需求方平台(“DSP”)ADELPHY是一个企业软件平台，营销人员和他们的广告代理使用它来集中计划、购买和衡量大多数渠道的广告。通过我们的技术，营销商可以很容易地在台式机、移动设备、联网电视、线性电视、流媒体音频和数字广告牌上购买ADS。

我们的软件旨在通过使营销人员和他们的广告代理能够以高度自动化的方式计划、购买和衡量广告活动，从而使客户的生活变得更轻松。我们提供一个易于使用的自助服务平台，为客户提供对其广告活动的透明度和控制力。

3

我们的平台为客户提供了跨库存的独特可见性，使他们能够创建定制的受众群体，并利用我们基于人员和战略合作伙伴的数据来大规模接触目标受众。我们的平台提供全套预测、报告和内置自动化，为我们的客户提供基于所需目标受众的可用库存洞察力。我们提供先进的预测和报告，为我们的客户提供旨在确保他们能够准确衡量和改善其跨渠道广告回报(“ROA”)的功能。

营销人员使用我们的软件通过渠道和格式向他们想要的目标受众投放广告活动。通过平台集成，我们为我们的客户提供全方位渠道广告库存，这指的是跨设备、渠道和格式提供的媒体。这包括在美国接触超过3亿独立台式机和移动用户、1.14亿联网电视、1.12亿线性电视家庭、超过2亿独立数字音频用户和15.8万独立数字广告牌。我们的平台支持全方位的交易类型，包括实时竞价、私人市场和节目担保，允许客户直接从出版商和私人市场轻松采购和整合广告库存。

我们通过数据集成实现深度数据访问，以跨一系列设备验证用户身份。我们基于人的标识符的匹配使我们能够成为70多个数据合作伙伴的连接点，为客户提供跨市场垂直市场(如汽车、娱乐、企业对企业、零售、消费包装商品、旅行和旅游以及医疗保健)基于人的数据的深度访问。我们的专有身份识别图与美国1.15亿个家庭的2.5亿多用户相匹配，我们相信这使其成为行业中最大的用户之一。

我们的客户是广告买家，包括大型广告控股公司、独立广告公司、中端市场广告服务机构以及依赖我们的自助软件平台满足程序性广告购买需求的营销人员。我们是客户信赖的合作伙伴，根据Viant的年度阿德尔菲客户满意度调查，在过去3年中，我们获得了95%的客户满意度。我们的许多客户使用我们的软件作为他们的主要需求方平台。

我们的平台建立在以人为本的数据之上。使用我们的身份解析功能和身份图，营销人员和他们的广告代理可以使用现实世界的标识符来识别目标消费者，而不是主要依靠cookie来跟踪用户。我们认为，该行业正在转向以人为本的框架，以取代Cookie来提供个性化广告，特别是在识别方面。以人为本的数据使营销人员能够提供个性化的广告，同时能够在多个设备上准确地将广告印象与客户销售联系起来，让他们知道他们的广告收入得到了什么回报。此外，以人为本的数据让消费者知道谁在收集他们的数据，这些数据被用来做什么，也让他们有权删除或停止使用数据进行个性化广告。我们的许多竞争对手依赖cookie来定位和衡量数字广告，但这项技术在准确衡量营销者广告支出对其业务结果的实际影响方面并不有效。苹果广受欢迎的网络浏览器Safari目前不允许第三方Cookie，谷歌Chrome已经宣布计划在2022年初完全禁止在他们的浏览器中使用第三方Cookie。这一市场变化增加了市场营销人员的需求，他们积极寻找像我们这样的平台，提供基于Cookie的跟踪的替代方案，我们相信这将加强我们的战略地位。

程序化广告已经证明了它对营销者的价值，越来越多的组织正在将更多的数字广告支出投入到它上面。数字生态系统不断发展，程序化广告也随之而来，为营销者及其代理创造了新的机会和需求。根据市场研究公司eMarketer的数据，美国程序性广告市场预计将从2018年的650亿美元增长到2022年的1400亿美元，年复合增长率为21%。eMarketer是一家提供与数字营销、媒体和商业相关的洞察力和趋势的市场研究公司。我们专注于广告买家，并相信我们的解决方案将加速广告预算向程序化广告的转变。此外，由于营销者希望对程序性广告进行更多的控制，并将程序性广告购买的一些功能转移到内部，我们的软件平台就是为满足这些需求而设计的，并扩大了我们的市场机会。

4

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的财年，我们的总收入分别为1.653亿美元、1.649亿美元和1.084亿美元，2019年至2020年增长0.2%，2018至2019年增长52.1%。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们分别录得净收益2060万美元和990万美元，调整后EBITDA分别为3180万美元和2470万美元，而截至2018年12月31日的年度净亏损2550万美元，调整后EBITDA亏损750万美元。

经调整EBITDA是一项财务计量，并非按照美国公认会计原则(“GAAP”)列报。有关调整后EBITDA的定义、我们管理层使用这一衡量标准的说明以及调整后EBITDA与我们的净收益或净亏损的核对情况，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键的经营和财务绩效指标--非GAAP财务衡量标准的使用。”

我们的产业

我们认为，塑造广告市场的主要行业趋势包括：

广告资金转向程序化广告：我们认为广告业仍处于向程序化广告转变的早期阶段。通过实时竞价平台进行交易的能力已经超越了横幅广告，可以用于各种广告渠道和格式，包括台式机、移动、联网电视、线性电视、流媒体音频和数字广告牌。美国程序性广告的采用率正在快速增长，根据eMarketer的数据，从2018年到2022年，美国程序性广告的年复合增长率预计将达到21%，2020年达到940亿美元，2021年达到1180亿美元，到2022年达到1400亿美元。预计到2022年，美国程序性广告将占美国媒体总支出的48%，高于2018年的29%。随着支持互联网的联网电视成为流媒体视频内容的首选工具，电视行业正在经历重大的颠覆。根据eMarketer的数据，美国联网电视用户的数量预计将从2019年的1.95亿人(占美国人口的59%)增加到2024年的2.26亿人，占美国人口的66%。联网电视还为广告商提供了许多好处，包括更精确地控制规模、寻址能力和衡量标准。随着更多的库存可用，营销人员在联网电视上的投资越来越多。根据eMarketer的数据，2019年51%的互联电视广告支出是通过节目交易的，到2021年，节目广告的份额将增加到近60%。此外，联网电视广告支出预计将从2019年的60亿美元增长到2020年的80亿美元，到2024年增长到180亿美元，复合年增长率为25%。

营销人员对所有渠道的广告回报(Return-On-Advertising-Spend)测量的强烈需求：营销人员正在寻找客户的集中视图，同时将线上和线下购买联系起来，以准确地测量ROA。广告投资回报是衡量营销活动的重要指标。ROAS在所有活动中的洞察力几乎实时地告诉营销者他们的钱在所有媒体投资中得到了什么。因此，营销人员寻找工具来跟踪所有渠道的ROA。我们相信，与基于cookie的平台相比，基于人的平台能够提供更准确的ROA度量。

对规模化的以人为本的平台的需求：广告已经变得更多地由数据驱动，营销人员需要能够在尊重消费者隐私的同时，瞄准个人和家庭层面的受众。互联网广告商过去曾利用Cookie中的匿名数据来洞察用户和广告表现。然而，越来越多的隐私问题以及包括谷歌(Google)和苹果(Apple)在内的浏览器提供商不断变化的要求，正在促使营销人员减少对主要利用cookie进行设备识别的供应商和软件平台的依赖。在当今互联的世界里，营销人员需要能够识别他们的客户，并通过多种渠道、设备和格式与他们建立联系。这推动了行业从基于cookie的DSP向规模化的基于人的DSP的转变。

品牌直接选择广告软件解决方案：营销人员越来越多地直接参与其广告软件解决方案的选择，因为他们寻求降低成本、更好地利用客户数据并获得对其广告的更多控制。这些因素也导致越来越多的营销者将程序性广告购买功能转移到内部。广告购买技术的自动化实现了快速、准确和经济高效的决策，导致广告购买成为越来越多的首席营销官(“CMO”)想要完全拥有的技能。根据IAB最近在2019年的一项调查，18%的美国品牌已经完全将程序性广告购买转移到了内部，51%的美国品牌已经将部分程序性广告购买转移到了内部。

5

我们的市场机遇

我们相信，从长远来看，我们的总目标市场是整个全球广告市场，根据eMarketer的预测，这个市场预计将从2020年的6140亿美元增长到2024年的8460亿美元，年复合增长率为8%。目前，我们的重点主要放在美国市场，根据eMarketer的数据，桌面、移动、联网电视、线性电视、流媒体音频和数字广告牌频道预计将从2020年的2050亿美元增长到2024年的3140亿美元，年复合增长率为11%，细分为以下细分市场：

上述预测既包括程序性数字广告，也包括非程序性数字广告。近年来，程序性广告在美国媒体总支出中所占的比例越来越大。根据eMarketer的数据，以桌面、移动、联网电视、线性电视、流媒体音频和数字广告牌频道为代表的美国广告市场预计将从2020年的2050亿美元增长到2021年的2410亿美元和2022年的2690亿美元。

我们的解决方案

我们提供一个软件平台，使营销人员和他们的广告代理能够跨渠道计划、购买和衡量他们的广告。与我们以人为本的能力相结合，我们为我们的客户提供全套预测、报告和自动化功能，以便围绕他们的广告投资做出明智的决定。

基于云的自助式门户：我们的软件在自助式界面中可用，为客户提供对其广告活动和底层数据基础设施的透明度和控制力。客户可以登录自助服务平台自行创建、更新或重新调整活动，而无需我们的员工或任何第三方参与。

全方位需求侧平台：我们是广告购买者的需求侧平台。营销人员及其代理可以使用我们的集成软件平台高效地管理全方位渠道活动，并访问每个渠道的指标，以便为其他渠道的决策提供信息。我们的集成支持跨台式机、移动、联网电视、线性电视、流音频和数字广告牌购买广告媒体。我们的技术利用机器学习来根据我们客户的目标识别最佳的供应伙伴、格式和印象。

高级报告和测量：我们在测量能力上投入巨资，因为我们相信这将增加客户对我们软件的使用。我们的软件和自助式数据湖为客户提供差异化的洞察力，包括客流量数据报告、多点触控属性和ROAS分析。利用我们以人为本的框架和机器学习算法，我们的平台在整个广告宣传活动中为营销人员提供实时可操作的洞察力。我们的内置自动化使营销人员能够优化旨在实现其KPI目标的数字活动。

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基于人员的广告识别：我们的身份解析功能和身份图通过实现基于人员的标识符匹配来减少或消除对cookie的需求，并允许营销者以具有隐私意识的方式接触到目标消费者，而不考虑设备或渠道。我们的身份图谱与美国1.15亿个家庭的2.5亿多用户相匹配，我们相信这使其成为行业中最大的用户之一。

入职：我们使营销人员能够登录他们的第一方数据，以了解客户的顶级属性，创建目标细分市场，并轻松激活这些客户细分市场。我们简单的界面允许营销人员轻松上传受众数据，并创建独特的细分市场或建立类似受众的外观，而不需要单独的数据管理平台。我们的数据集成为营销人员提供了高匹配率，从而为细分和目标客户提供了有意义的受众洞察力。

我们的优势

我们相信以下属性和能力为我们提供了长期的竞争优势：

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我们的增长战略

我们认为，广告市场正处于向程序化广告的长期转变的早期阶段。我们打算利用这个机会，采取以下战略：

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我们的平台

我们的平台使营销人员或其代理能够通过编程购买线性电视上的广告、高速公路边上的数字广告牌、联网电视上的流媒体广告、您最喜欢的移动应用程序或播客上的广告，或者任何网站上的动态个性化广告，所有这些都在一个用户界面内完成。

我们平台的关键组件包括：

全通道DSP：我们提供基于人的全通道DSP，提供企业就绪型自助式技术，使我们的客户能够跨所有渠道、设备和格式与消费者互动。

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身份管理：在我们基于云的按需平台中，营销人员可以轻松同步客户数据、构建定制受众、扩展目标受众并了解受众洞察力。

高级报道：通过将广告支出与线上和线下销售联系起来，我们在数字和传统媒体上闭合了循环。

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我们的平台在构建时考虑到了广告买家，并提供了许多深入的功能，让买家拥有最高级别的控制权，这有助于确保他们尽可能高效地开展活动。这包括：

我们的技术与发展

快速和持续的创新是我们业务成功和企业文化的核心驱动力。我们的产品和工程团队负责我们平台的设计、开发和测试。我们致力于不断创新，快速推出新技术、新特性和新功能，为我们的客户带来价值。我们预计技术和开发费用以及资本化的软件开发成本将会增加，因为我们将继续投资于我们平台的开发，以支持额外的特性和功能，例如增强我们的用户界面和自动化功能，并增加各种渠道中的广告和数据库存集成的数量。

我们平台的技术基础设施目前通过第三方网络托管服务提供商进行管理，在一定程度上也通过我们自己的服务器进行管理，这些服务器位于第三方数据中心设施。我们通常与我们的虚拟主机提供商签订一到两年的协议。

我们的客户

我们的客户包括节目性广告库存的购买者。我们将活跃客户定义为在过去12个月内通过我们的平台实现总收入(除TAC)至少5000美元的客户。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们拥有264和277个活跃客户，每个客户都由广告买家组成，包括大型广告控股公司、独立广告公司、中端市场广告服务组织以及依赖我们的自助软件平台满足其程序性广告购买需求的营销人员。有关活跃客户的详细讨论，请参阅“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键的运营和财务绩效指标-活跃客户的数量和每个活跃客户的平均不含税收入”(Average of Active Customers and Average Revenue ex-TAC)。不含TAC的收入是一项非GAAP衡量标准。有关我们的关键运营和财务绩效指标的详细讨论，以及将扣除TAC的收入与根据GAAP计算的最直接可比财务指标的对账，请参阅“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析--关键运营和财务绩效指标--非GAAP财务指标的使用。”

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与我们合作的许多广告公司都由控股公司所有，在这些公司中，决策通常是高度分散的，这样就可以做出购买决定，并与广告商的关系位于代理、当地分支机构或部门级别。我们的客户数量仅包括与我们有计费关系的交易方。我们通过主服务协议或插入订单与客户签订合同。我们的协议不包含代表客户使用我们的平台购买广告库存或使用其他功能的任何实质性承诺。我们与客户的协议一般没有特定期限，通常可由任何一方在指定的通知期内随时终止，通常从30天到90天不等。插入订单的范围通常是有限的，买方可以减少或取消插入订单，而不会受到惩罚。

我们的广告和数据供应

我们主要通过与供给侧平台(“SSP”)的整合和与出版商的直接整合来获取数字广告库存。我们相信，我们跨每个渠道的集成为我们提供了任何单一平台中最强大的全方位集成。这些供应商为我们提供了广泛的节目广告库存，涵盖台式机、移动、联网电视、线性电视、流媒体音频和数字广告牌。

我们通过与70多家领先数据公司的集成实现深度数据访问，使我们的客户能够访问主要行业垂直领域的数据，包括汽车、零售、包装消费品、旅游和健康。客户将自己的第一方数据加载到我们的平台上，而不需要单独的数据管理平台。我们的Myspace.com运营提供了某些数据资产和知识产权，我们可以利用这些资产和知识产权继续向我们的客户提供创新的产品和服务。

销售及市场推广

我们通过专注于所有市场业务开发的直销团队销售我们的平台，包括对新客户的销售和现有客户的收入增长。我们在全美拥有一支由75名卖家组成的经验丰富的销售团队，他们专注于在我们的目标市场销售我们平台的访问权，建立和培育与全球品牌和代理的关系。我们采用顾问式销售方式，重点培训现有和潜在客户了解我们的平台功能，并培训客户使用我们的平台。我们提供一个正式的认证项目，项目大学和阿德尔菲认证，涵盖项目行业趋势、技术能力和节省时间的工作流程，并拥有一个包含强大文档的在线知识库。我们提供专门的客户支持，并在客户建立和优化其活动时与他们合作，根据关键绩效指标和目标协助交付，并提供活动后支持和建议。

我们根据客户的需求定制合同和条款，包括提供三种不同的定价选项：支出百分比选项、订阅选项和固定CPM定价选项。客户可以自助使用我们的平台，也可以使用我们的服务来执行他们的活动。

我们的营销努力侧重于提高我们品牌的知名度和认知度，执行思想领导计划，参与行业活动，创建全面的销售支持材料，并创造新的客户线索。我们寻求通过在行业会议、主办客户会议、发布白皮书和研究、公关活动、广告宣传和社交媒体展示来实现这些目标。

隐私和数据保护

现代消费者使用多个平台来了解和购买产品和服务，消费者已经开始期待跨所有渠道的无缝体验。这就向营销组织提出了挑战，要在消费者的需求和最有效的广告技术与负责任的、符合隐私的内部数据管理方法和广告技术中介之间取得平衡。

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我们坚信为消费者提供更多的可见性和对其数据的控制。我们把保护消费者及其数据的隐私放在首位，并为消费者提供了一套强大的工具来管理他们的数据。我们有管理数据使用的政策和运营实践，旨在积极推广一套有意义的隐私指南，包括先进的消费者选择退出功能、一流的安全措施、使用强大的行业标准对数据进行加密、主动识别威胁和定期渗透测试。当我们允许我们的客户访问个人数据时，我们以“散列”或未识别的方式提供该数据。我们有专人负责监督我们遵守数据保护法规的情况，这些法规规范了我们在业务所在司法管辖区的业务活动。

美国国会和州立法机构以及联邦监管机构最近增加了对收集和使用消费者数据的事项的关注，包括与基于互联网的广告有关的事项。美国国会已经出台了数据隐私立法，加州也颁布了基础广泛的隐私立法，即加州消费者隐私法案(California Consumer Privacy Act)。加州以外的州立法机构已经提出并在某些情况下颁布了各种类型的数据隐私立法。许多非美国司法管辖区也已经颁布或正在制定有关收集和使用个人数据的法律和法规。

我们预计，制定和修订数据保护法的趋势将继续下去，各种形式的新的和扩大的数据隐私立法将在美国和全球其他国家实施。

竞争

我们的行业竞争激烈，各自为政。我们与规模较小的私人持股公司，以及贸易台(Trade Desk)等上市公司，以及谷歌(Google)和亚马逊(Amazon)等知名大公司的部门展开竞争。近年来，我们行业的竞争格局受到整合和新创业投资有限的影响，具有自助服务能力的竞争对手寥寥无几。我们在市场上的悠久历史和与客户打交道的时间使我们在平台开发和专业知识方面具有显著优势，并在新进入者之前长期领先于发展。我们相信，我们的竞争主要基于在我们平台上运行的活动的表现、我们平台的能力、我们的身份解析能力、我们的全方位渠道能力和我们的高级报告能力。我们相信，我们在以下方面有别于我们的竞争对手：

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我们的人力资本

我们是一家由创始人领导的企业，我们相信我们的员工和文化是我们成功的关键。我们的员工倾向于在本行业长期任职，领导团队的平均任期近12年，所有员工的平均任期超过4年。我们的业务和文化基于四个核心价值观，它们体现了我们足智多谋的心态：“活着”、“引领”、“创造”和“想清楚”。我们相信，我们吸引有才华的员工到我们的公司，吸引有经验的客户到我们的平台，很大程度上是因为我们的愿景和坚定不移的承诺，即利用尖端技术创造有助于推动广告业发展的产品。

截至2020年12月31日，我们在全美10个办事处拥有289名员工。我们的团队来自技术和广告行业的广泛背景和经验。

多样性和包容性

我们致力于培养一种包容的文化，在这种文化中，所有员工都感到受到重视和融入。我们相信，我们最大的资产是为我们工作的人，作为我们对员工投资的一部分，我们优先考虑多样性和包容性。我们的目标是创造一种文化，在这种文化中，我们重视、尊重并为所有员工提供公平的待遇和机会。每年，我们都会进行年度调查，让员工有机会对我们的管理团队和文化提供反馈。这项调查有助于推动新的项目，继续发展我们的包容性文化。我们的领导审阅调查反馈，并与他们的团队合作，根据结果启动新的计划。

我们致力于通过招聘、发展计划、社区参与和促进关于差异的对话来发展一个多样化的环境。

人才开发

尽管Viant已经有20多年的历史了，但我们的文化仍然反映了一种创业精神。我们通过遵循我们的核心价值观并按照伟大的想法行事来增强员工的技能和能力，无论他们的角色或职能是什么。我们鼓励各级员工发挥创造力，想出能帮助企业成长的点子。我们致力于提供一个环境，让有才华的个人和团队能够控制他们的职业发展。我们在个人和团队环境中提供广泛的学习和发展机会。

薪酬和福利

我们提供薪酬和福利计划，以帮助满足员工的需求，并奖励他们的努力和贡献。我们利用内部和外部资源来帮助制定公平的计划，并奖励员工的承诺和业绩，目标是吸引和留住表现出色的员工。

除了工资，我们还提供与同行和行业一致的有竞争力的薪酬计划。这些计划可能包括奖金、股权奖励、401(K)计划、医疗和保险福利、灵活的支出账户、带薪休假、探亲假和员工援助计划等。

健康、安全和健康

我们努力为我们的员工提供一个安全、舒适的工作环境。为了应对新冠肺炎疫情，我们立即实施了一项远程办公计划，该计划遵守所有适用的政府法规，在保护员工的同时允许他们继续有效地工作。我们不断更新政府法规的变化，并将其付诸实施，以满足员工不断变化的健康和健康需求。

知识产权

保护我们的技术和知识产权是我们成功的重要组成部分。我们依赖知识产权法，包括美国和国外的商业秘密、版权、专利和商标法，并使用合同、保密程序、保密协议、员工披露和发明转让协议以及其他合同权利来保护我们的知识产权。

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截至2020年12月31日，持有已发布专利26件，正在申请专利10件，已发布商标306件。我们颁发的专利计划在2025年至2038年之间到期。我们不断审查我们的开发努力，以评估新知识产权的存在和可专利性。除了与阿德尔菲的运营和我们的以人为本的框架相关的知识产权外，我们还拥有与我们自己的网站Myspace.com相关的知识产权。在我们颁发的专利中，11项与我们的平台和我们的以人为本的框架有关，15项与Myspace.com网站有关。

企业信息

Viant是由蒂姆、克里斯和拉斯·范德胡克于1999年创立的，他们至今仍在领导我们的公司。Viant自成立以来一直处于数字广告技术的前沿，并在竞争对手来来去去的情况下展示了其成长、繁荣和创新的能力。2011年，Viant收购了社交网站Myspace.com。2011年，蒂姆·范德胡克和克里斯·范德胡克创办了Xumo，这是一家联网电视流媒体服务公司，于2020年被康卡斯特公司(Comcast Corp.)收购。2015年，Viant完成了第一次以人为本的整合。Viant一直保持独立，直到2016年，时代公司通过其子公司Viant Technology Holding Inc.(前身为Holdco)收购了Viant 60%的权益。梅雷迪思公司(Meredith Corporation)后来在2018年收购时代公司(Time Inc.)时收购了这一权益。2017年，公司收购了数字信号处理器阿德尔菲。自收购阿德尔菲公司以来，该公司已从一家数字广告解决方案的全方位服务提供商实质上转变为一家领先的DSP，使营销人员和他们的广告代理能够使用以人为本的框架集中规划、购买和衡量他们的媒体投资。Viant已经从一家家庭办公室发展成为一家在全美10个办事处拥有近300名员工的公司。2019年，Viant签订了一项协议，导致前Holdco在Viant的权益退出，Tim Vanderhoke、Chris Vanderhoke和Four Brothers 2 LLC(“Vanderhoke双方”)获得了该公司60%的权益(“2019年前Holdco交易”)，使其再次成为一家独立公司。Viant科技公司于2020年10月9日在特拉华州注册成立。关于完成我们的首次公开募股(IPO), Viant Technology Inc.成为Viant Technology LLC的唯一管理成员。我们于2021年2月12日完成了A类普通股的首次公开募股(IPO)。我们的主要执行办公室位于加利福尼亚州欧文市迈克尔逊大道2722Michelson Drive，Suite100，CA 92612，电话号码是(949861-8888)。我们的网址是www.viantinc.com。

美国证券交易委员会在www.sec.gov上设有一个网站，其中包含以电子方式向证券交易委员会提交的报告、信息声明和其他有关发行人的信息。我们的年度报告可以从证券交易委员会的网站下载。我们将向SEC提交或提供定期报告和其他信息。我们向股东提供或提供包含我们根据公认会计原则编制的经审计财务报表的年度报告。我们还向股东提供或提供包含每个会计年度前三个会计季度未经审计的中期财务信息的季度报告。我们在以电子方式向SEC提交报告和其他信息或向SEC提供这些报告和其他信息后，在合理可行的情况下尽快通过我们的网站免费提供我们向SEC提交或提供给SEC的定期报告和其他信息。本公司网站包含、链接或以其他方式连接的信息不构成本年度报告的一部分，也不包含在本年度报告中作为参考。

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第1A项风险因素。

投资我们的A类普通股风险很高。您应仔细考虑以下风险和不确定性，以及本年度报告和我们其他公开申报文件中包含的所有其他信息，包括我们的合并财务报表和本年度报告末尾的相关附注。发生以下任何风险，以及我们目前不知道或我们目前认为不重大的任何风险或不确定性，都可能对我们的业务、前景、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响，在这种情况下，我们A类普通股的交易价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。

可能影响我们未来业绩的因素摘要

下面总结了使对该公司的投资具有投机性或风险性的主要因素。本摘要应与本“风险因素”部分的其余部分一起阅读，不应将其作为我们业务面临的重大风险的详尽摘要。任何这些风险的发生都可能损害我们的业务、财务状况、运营结果和/或增长前景，或者导致我们的实际结果与我们在本报告中以及我们可能不时做出的前瞻性陈述中包含的结果大不相同。在评估我们的业务时，您应该考虑我们公开申报文件中描述的所有风险因素。

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与我们的业务相关的风险

我们的成功和收入增长依赖于增加新客户，有效地教育和培训我们的现有客户如何充分利用我们的平台，并增加我们的客户对我们平台的使用率。

我们的成功有赖于定期增加新客户和增加客户对我们平台的使用量。我们与客户的合同和关系一般不包括要求他们使用我们的平台或保持或增加他们对我们平台的使用的长期或独家义务。我们的客户通常与众多提供商有合作关系，可以同时使用我们的平台和竞争对手的平台，而不会产生重大成本或中断。我们的客户也可以出于任何原因选择减少他们的整体广告支出，包括如果他们认为他们的广告支出没有获得足够的回报。因此，我们必须不断努力赢得新客户和留住现有客户，增加他们对我们平台的使用率，并从他们的广告支出中获得更大份额。我们可能无法成功地教育和培训客户，特别是我们的新客户如何使用我们的平台，特别是我们的高级报告工具，以便我们的客户从我们的平台中获得最大的好处并增加他们的使用量。如果这些努力不成功，或者客户出于任何其他原因决定不继续维护或增加他们对我们平台的使用，或者如果我们无法吸引新客户，我们的收入可能无法增长或下降，这将对我们的业务、经营业绩和财务状况造成实质性的不利影响。我们不能向您保证我们的客户将继续使用我们的平台并增加他们的支出，也不能保证我们将能够吸引足够数量的新客户来继续增长我们的业务和收入。如果占我们业务很大一部分的客户决定大幅减少使用我们的平台，或者完全停止使用我们的平台，我们的收入可能会大幅减少, 这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。我们可能无法将减少或停止使用我们平台的客户替换为将以相同程度使用我们平台的新客户。

我们可能不会意识到行业从基于cookie的消费者跟踪转变的预期好处，因为这种转变可能不会像我们预期的那样迅速发生，或者根本不会实现。

与我们行业的其他公司相比，我们希望从营销者那里受益，因为他们减少了对利用第三方cookie进行跟踪的供应商和软件平台的依赖。然而，我们不能向您保证，从基于Cookie的消费者跟踪的转变是否会像我们预期的那样迅速发生，或者根本不会发生这种转变。此外，即使确实发生了从基于cookie的消费者跟踪的转变，我们在增长业务和增加收入方面也可能不会像我们预期的那样成功。例如，如果我们的竞争对手成功地开发了不太依赖基于Cookie的框架的替代产品或服务，营销人员可能不会将他们的业务从我们的竞争对手那里转移出去。

持续的新冠肺炎疫情和其他持续的不利市场事件已经并可能在未来对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的业务和运营已经并可能在未来受到卫生流行病的不利影响，例如全球新冠肺炎大流行。新冠肺炎大流行及其控制其传播的努力已经限制了全球范围内的人员、商品和服务的流动，包括我们及其客户和合作伙伴开展业务的地区，并对经济活动和金融市场产生了重大影响。许多营销人员，特别是旅游、零售和汽车行业的营销人员，已经减少或暂停了广告支出，以应对经济不确定性、商业活动下降和其他与新冠肺炎相关的影响，这已经并可能继续对我们的收入和运营结果产生负面影响，这些影响的程度和持续时间我们可能无法准确预测。传染病的传播也可能导致(在新冠肺炎大流行的情况下已经导致)地区隔离、劳动力短缺或停工、消费者购买模式的改变、服务提供商及时提供数据的能力中断，或者根本就是中断，以及整体经济不稳定。

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新冠肺炎传播引起的经济衰退、萧条或其他持续的不利市场事件可能会对我们的业务以及我们的客户或潜在客户的业务产生实质性的不利影响。我们客户和潜在客户的业务或现金流已经并可能继续受到新冠肺炎疫情的负面影响，这已经并可能继续导致他们减少广告支出，推迟广告计划或技术支出，或者试图重新谈判合同和获得特许权，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的负面影响。我们的客户也可能要求调整他们的付款条件，延迟付款或拖欠他们的应收账款，任何这些都可能影响我们应收账款的及时收款和/或收款。通常，合同要求我们在协商的时间内向广告库存和数据供应商付款，无论我们的客户是否按时付款，或者根本不付款，我们可能无法重新谈判更好的条款。因此，如果我们的客户和营销人员的业务或财务状况受到疫情的负面影响，我们的财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们的业务受到一系列与新冠肺炎疫情相关的外部因素的影响，这些因素不在我们的控制范围内。我们已经采取了预防措施，旨在最大限度地减少病毒向我们的员工、合作伙伴和客户以及我们开展业务的社区传播的风险。政府还对我们的员工、客户和合作伙伴的身体活动施加了广泛的限制，以限制新冠肺炎的传播。不能保证预防措施(无论是我们采取的还是由其他人实施的)是否有效，这些措施可能会对我们的销售、营销和客户服务工作产生负面影响，延迟和延长我们的销售周期，降低我们员工或客户或合作伙伴的生产率，或者造成运营或其他挑战，任何这些都可能损害我们的业务、运营业绩和财务状况。

新冠肺炎疫情造成的经济不确定性已经并可能继续给我们带来困难，使我们难以预测收入和运营业绩，并就运营成本结构和投资做出决定。我们的业务取决于广告的总体需求，以及受益于我们平台的客户的经济健康状况。经济不景气或不稳定的市场状况可能会导致我们的客户减少他们的广告预算，这可能会减少我们平台的使用，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。我们已经承诺，并计划继续承诺资源来发展我们的业务，包括扩大我们的员工基础和开发我们的平台和系统，这些投资可能不会产生预期的回报，特别是在全球商业活动继续受到新冠肺炎疫情影响的情况下。新冠肺炎疫情影响的持续时间和程度取决于目前无法准确预测的未来事态发展，如果我们不能有效应对和管理此类事件的影响，我们的业务可能会受到损害。此类未来发展可能包括但不限于疫情的持续时间和蔓延范围、可能出现的有关新冠肺炎的严重程度以及政府遏制新冠肺炎或应对其影响的行动、旨在帮助企业和消费者的救援工作水平(包括此类水平的任何下降)、对我们的客户和销售周期的影响、对我们的客户、行业或员工事件的影响以及对我们的广告库存合作伙伴的影响的新信息。

我们的结果也可能出现不可预测的波动，因为以及在一定程度上，我们正在从大流行中恢复，并恢复到非大流行的商业状况。我们无法预测大流行后的复苏对经济、我们的客户或消费者媒体消费模式的影响，也无法预测某些趋势(如我们的联网电视产品需求的增长)将在多大程度上持续下去。

如果我们不能在我们的产品和平台上创新并做出正确的投资决策，我们可能无法吸引和留住客户，我们的收入和运营结果可能会下降。

我们的行业受到技术的快速和频繁变化、不断变化的客户需求以及我们的竞争对手频繁推出新的和增强的产品的影响。我们必须定期做出有关产品和技术的投资决策，以保持我们产品和服务的技术竞争力，满足客户需求和不断发展的行业标准。新技术开发的复杂性和不确定性，以及市场接受创新产品和服务的程度和时机，给保持这种竞争力带来了困难。任何改进或新解决方案的成功取决于许多因素，包括及时完成、充分的质量测试、适当的引入和市场接受度。如果不及时推出新产品、服务和增强功能，随着时间的推移，我们的产品在技术或商业上可能会过时，在这种情况下，我们的收入和运营业绩将受到影响。如果新的或现有的竞争对手有更有吸引力的产品，我们可能会失去客户，或者客户可能会减少对我们平台的使用。新的客户需求、卓越的竞争产品或新的行业标准可能要求我们对我们的平台或业务模式进行意想不到且代价高昂的更改。

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如果我们不能改进我们现有的产品和服务，或者不能开发新产品来适应我们快速变化的行业或不断变化的客户需求，对我们平台的需求可能会减少，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

广告活动的程序性购买市场相对较新，也在不断发展。如果这个市场的发展速度比我们预期的慢或不同，我们的业务、经营业绩和财务状况都会受到不利影响。

我们通过在我们的平台上有计划地购买广告获得收入。我们预计，在可预见的未来，程序性广告购买仍将是我们的主要收入来源，我们的收入增长将在很大程度上取决于客户对我们平台的使用增加。虽然桌面和移动显示ADS的程序性广告购买市场已经相对成熟，但其他渠道的市场仍处于新兴阶段，我们现有和潜在的客户可能不会足够快地从其他购买方式转向程序性广告购买，这将降低我们的增长潜力。如果程序性广告购买市场恶化或发展速度慢于我们的预期，可能会减少对我们平台的需求，我们的业务、增长前景和财务状况将受到不利影响。

特别是，跨多个广告渠道(包括联网电视、线性电视、流媒体音频和数字广告牌频道)的广告活动的节目性购买市场是一个新兴市场。如果我们不能维持或增加这些渠道的广告库存，我们跨多个广告渠道(我们称之为全方位渠道)提供功能的能力可能会受到限制，而且我们的一些全方位渠道产品可能无法获得市场认可。我们可能无法准确预测我们运营的渠道的整体行业需求变化，也不能向您保证我们在渠道开发方面的投资将与任何此类变化相对应。例如，我们无法预测我们的联网电视产品的需求增长是否会持续下去。此外，如果我们的频道组合因客户需求的变化而发生变化，例如客户将他们的使用比预期更快或更广泛地转移到我们的功能、特性或库存相对较少的频道(如线性电视)，那么对我们平台的需求可能会减少，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们从一些精选的广告公司控股公司获得了可观的收入，拥有各种广告公司，而广告公司客户的流失可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们很大一部分收入来自广告公司。在截至2020年12月31日的一年中，我们拥有264个活跃客户，主要由广告公司组成。这些机构中有许多是由广告机构控股公司所有的，这些公司的决策通常是高度分散的，以便做出购买决定，并与营销人员的关系位于代理机构、当地分支机构或部门级别。如果我们所有的个人客户合同关系都集中在控股公司层面，那么两家广告公司控股公司将分别占我们2020年收入的13.3%和13.2%。由于这些广告公司控股公司所拥有的广告公司高度分散的运营和决策，我们认为个别广告公司而不是控股公司是我们的客户。

通常，我们与各个机构签订单独的合同和帐单关系，并将它们作为单独的客户进行核算。然而，这些机构的一些控股公司未来可能会选择对个别机构施加控制。如果是这样的话，与这些控股公司的任何关系的丧失，以及由此导致的与其代理机构、当地分支机构或部门的关系的丧失，都可能严重损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们与广告公司没有排他性的关系，我们依赖广告公司在他们为客户开展广告宣传活动时与我们合作。这些机构的流失可能会严重损害我们的业务、经营业绩和财务状况。如果我们不能与一家广告公司保持令人满意的关系，我们就有可能失去该公司所代表的营销者的业务。

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营销人员可能会更换广告公司。如果营销人员从使用我们平台的代理机构切换到不使用我们平台的代理机构，我们可能会损失来自该营销人员的收入。此外，一些广告公司与竞争对手DSP或其他平台关系密切，可能会将他们的营销人员引导到这些其他平台。

我们的经营业绩可能会出现波动，这可能会使我们未来的经营业绩难以预测，或者导致我们的经营业绩低于证券分析师和投资者的预期。

我们的季度和年度经营业绩在过去都有波动，我们预计未来的经营业绩将因各种因素而波动，其中许多因素是我们无法控制的。特别是，我们为客户提供三种不同的定价选项：消费百分比选项、订阅选项和每百万固定成本(“CPM”)定价选项。我们还向我们的客户提供使用我们的服务来帮助他们进行数据管理、媒体执行和高级报告的能力。我们的收入和税前收入在这些不同的定价和服务选项上各不相同，因此我们的结果可能会根据客户在任何给定时期选择的定价和服务选项的组合而有所不同。因此，我们在不同时期的定价组合的不同性质可能会使我们更难预测未来的经营业绩。此外，我们定价组合的变化可能会使我们更难对之前、当前和未来的时期进行比较。不应依赖对我们经营业绩的逐期比较作为我们未来业绩的指标。我们经营业绩的波动可能导致我们的业绩低于证券分析师和投资者的预期，并对我们A类普通股的价格产生不利影响。由于我们的业务正在迅速变化和发展，而新冠肺炎疫情带来的宏观经济环境也在持续演变，我们的历史经营业绩可能不一定预示着我们未来的经营业绩。也很难预测大流行后复苏对我们的业务和经营业绩的影响。除了我们不同定价选项的组合方面的变化外，可能导致我们的经营业绩波动的因素包括：

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基于上述因素和其他我们无法控制的因素，我们预测未来收入、成本和支出的能力有限，因此，我们的经营业绩可能会不时低于我们的估计或证券分析师和投资者的预期。

我们通常有很长的销售周期，这可能会导致从最初与潜在客户联系到执行客户协议之间需要相当长的时间，这使得我们很难预测何时(如果有的话)将获得新客户，以及何时将从这些客户那里获得收入。

我们的销售周期，从最初的接触到合同的执行和实施，可能需要相当长的时间。作为我们销售周期的一部分，在我们从潜在客户那里获得任何收入之前，我们可能会产生大量费用。我们不能保证花在销售努力上的大量时间和金钱会带来可观的收入。如果市场状况(一般情况下或与特定潜在客户的情况)发生负面变化，我们可能无法收回这些费用中的任何一项。我们的销售工作包括对客户进行有关我们平台的使用、技术能力和优势的教育。我们的一些客户经常进行评估，不仅涉及我们的平台，还涉及我们竞争对手的产品。因此，很难预测我们何时会获得新客户，并开始从这些新客户那里获得收入。即使我们的销售努力最终获得了一个新客户，客户也会控制它何时以及在多大程度上使用我们的平台，从而控制我们产生的收入，这可能不足以证明获得客户和相关培训支持所产生的费用是合理的。因此，我们可能无法以预期的速度增加客户或产生收入，这可能会损害我们的增长前景。

客户可以选择以自助方式使用我们的平台，这需要我们投入大量时间和费用来培训潜在客户如何充分利用我们的平台。如果我们不能为我们的平台提供足够的客户培训和支持，我们可能无法吸引新客户或保持现有客户。

由于我们运营的平台有许多强大的工具，客户可以选择自助使用，因此我们经常需要花费大量时间和精力来教育和培训现有客户和潜在客户如何充分利用我们的平台。由于潜在客户可能已经接受了使用我们竞争对手平台的培训，我们还需要花费大量时间培养与这些潜在客户的关系，以确保他们了解我们平台的潜在优势，而这一关系建立过程可能需要数月时间，可能不会让我们赢得与任何给定潜在客户的机会。因此，客户培训和支持对于我们平台的成功和持续使用，以及通过我们的平台保持和增加现有和新客户的支出至关重要。

提供这种培训和支持需要我们的平台运营人员具有特定的领域知识和专业知识，这使得我们更难聘用合格的人员并扩大我们的支持运营规模，因为需要进行广泛的培训。随着我们扩大业务和寻找新客户，高质量客户服务的重要性将会增加。如果我们对客户的广告需求不积极响应，或不为客户的广告活动提供有效支持，我们留住现有客户的能力将受到影响，我们在现有或潜在客户中的声誉将受到损害，这将对我们的业务产生负面影响。

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我们面临与付款相关的风险，如果我们的客户不付款或对发票产生争议，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们与广告公司签订的许多合同规定，如果营销商不向代理商付款，代理商就不对我们负责，我们必须只向营销商寻求付款，这是一种称为顺序责任的安排。与这些安排相关的信用风险可能会有所不同，这取决于广告公司的综合营销者基础的性质和公司本身的信用风险。我们还可能与代理商及其营销人员就我们平台的运营、我们协议的条款或他们通过我们平台进行的购买的账单发生纠纷。当我们无法收回或调整付给客户的账单时，我们就会产生坏账冲销，这可能会对我们在发生冲销期间的经营业绩产生重大不利影响。未来，坏账可能会超过此类意外情况的准备金，我们的坏账敞口可能会随着时间的推移而增加。坏账核销的任何增加都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的负面影响。

此外，根据合同，我们通常被要求在商定的时间内向广告库存和数据的供应商支付费用，无论我们的客户是否按时或根本不向我们付款。虽然我们试图与供应商协商较长的付款期限，而从客户那里获得较短的付款期限，但我们并不总是成功的。因此，我们的应付帐款的到期周期通常比我们的应收帐款短，这要求我们从自己的资金中汇款，并承担坏账风险。

如果我们继续成功地发展业务，这一支付过程将越来越多地消耗营运资金。此外，像我们行业的许多公司一样，我们经常遇到广告公司付款缓慢的情况。在这方面，在截至2020年12月31日的一年中，我们的平均未偿还销售天数(DSO)为64天，平均未偿还应付天数(DPO)为62天。我们根据未付应收账款的加权平均数来计算截至某一给定月末的平均DSO。具体地说，DSO的计算方法是将每个月结算期的应收账款百分比乘以与每个结算期相关的未付天数，然后将加权未付天数相加。我们通过将应付贸易款项(包括应计负债)除以过去四个月的媒体、数据、其他直接成本和某些运营费用的日均成本，计算出截至给定月末的DPO。从历史上看，我们的DSO会随着时间的推移而波动。如果我们的DSO大幅增加，而我们无法以这些应收账款为抵押以商业上可接受的条款借款，我们的营运资金可能会减少，因此我们的运营业绩和财务状况将受到不利影响。

由于我们的DSO和DPO之间的这种潜在失衡，我们可能会依赖我们的信贷安排来部分或全部为我们的营运资金需求提供资金。我们不能向您保证，随着我们的持续增长，我们的业务将从运营中产生足够的现金流，或者我们未来在信贷安排下的借款金额将足以满足我们的营运资金需求。如果我们的现金流和信贷工具借款不足以满足我们的营运资金需求，我们可能无法以目前预期的速度增长，或者根本无法增长。此外，在业务没有足够现金流的情况下，我们可能无法履行我们的信贷安排下的义务，因此我们可能面临违约的风险。我们不能向您保证，我们将能够获得额外的融资，或增加我们目前或任何未来信贷安排下的借款或借款能力，条件是商业上合理的条款或根本不能。

如果我们获得广告库存的机会减少或无法增长，我们的收入可能会下降，我们的增长可能会受到阻碍。

我们必须保持广告库存的稳定供应。我们的成功取决于我们是否有能力以合理的条件确保各种垂直和格式的广泛广告库存合作伙伴的库存。我们可获得的库存数量、质量和成本随时都可能发生变化。如果我们与任何重要供应商的关系终止，或者如果这些关系的实质性条款发生不利变化，我们的业务将受到负面影响。我们的供应商一般不受长期合同的约束。因此，不能保证我们将以优惠的条件获得持续的库存供应。库存供应商控制着他们供应的库存的销售流程，他们的流程可能并不总是对我们有利。例如，供应商可能会对其库存的使用施加限制，包括禁止代表特定的营销者投放广告。

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随着新的库存类型，如电视数字广告，变得更加容易获得，我们将需要花费大量资源，以确保我们能够获得这种新的库存。虽然电视广告是一个很大的市场，但目前只有相对较小的比例是通过节目购买的。我们正在对我们的节目电视产品进行大量投资，包括通过增加我们的员工，以及通过在我们的平台上增加新的特性、功能和集成。如果数字电视广告市场没有像我们预期的那样增长，或者我们未能成功地服务于这样的市场，我们的增长前景可能会受到损害。

我们的成功有赖于以具有成本效益的方式持续增加有价值的库存。如果我们由于任何原因无法保持稳定的库存供应，客户保留率和忠诚度都会受到影响，我们的经营业绩和财务状况可能会受到损害。

如果我们获取以人为本的数据的机会减少，我们平台的有效性就会降低，这可能会损害我们的经营业绩和财务状况。

我们使用的大部分数据都是通过与第三方数据供应商集成而获得的。我们依赖于我们是否有能力以商业上合理的条款获得必要的数据许可证。如果我们不能通过与数据供应商的集成获得数据，我们可能会遭受重大不良后果。当特定客户上传他们自己的第一方数据时，我们为这些客户提供服务的能力也会增强。如果由于法律、合同、隐私、市场光学、竞争或其他经济考虑，第三方停止与我们签订数据集成协议或客户停止将其数据上传到我们的平台，我们的平台运营和数据访问可能会受到负面影响。此外，如果我们的数据供应商未能遵守我们的数据质量和隐私标准，我们可能会终止与他们的关系。

此外，数字广告和应用内广告在很大程度上依赖于老牌科技公司及其对最常用的互联网浏览器(Chrome、Firefox、Internet Explorer和Safari)、设备和操作系统(Android和iOS)的运营。这些公司可能会改变其浏览器、设备和操作系统的操作或策略，从而从根本上改变我们操作平台或使用或收集数据的能力。这些浏览器、设备或操作系统的用户还可以调整他们的行为和技术使用，从而改变我们收集数据的能力。数字广告和应用内广告在一定程度上也依赖于互联网协议和互联网服务提供商的做法，包括IP地址分配。这些提供商对其做法所做的改变，或采用新的互联网协议，可能会大大限制或改变数据的可用性。任何此类或其他情况下数据可用性的限制或更改可能会对广告技术行业产生重大影响，这可能会减少广告预算，进而减少我们的收入，并对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

如果我们失去对支持我们以人为本的框架的大量数据的访问，我们向客户提供产品和服务的能力可能会受到实质性的不利影响，这可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况造成实质性的不利影响。

如果我们不能有效地发展和培训我们的销售和支持团队，我们可能无法增加新客户或提高现有客户对我们平台的使用率，我们的业务将受到不利影响。

我们在很大程度上依赖我们的销售和支持团队来获得新客户，并提高现有客户对我们平台的使用率。我们相信，拥有我们所需要的技能和技术知识的销售人员将面临激烈的竞争。我们实现收入增长的能力在很大程度上将取决于我们在招聘、培训、整合和留住足够数量的销售人员方面的成功，以支持我们的增长。由于我们平台的复杂性，销售和支持人员的聘用日期与他们完全投入生产的时间之间存在很大的时差。我们最近和计划招聘的员工可能不会像我们预期的那样迅速变得富有成效，而且我们可能无法在我们开展业务或计划开展业务的市场招聘或留住足够数量的合格人员。如果我们不能招聘和培训足够数量的有效销售人员，或者销售人员不能成功地获得新客户或增加现有客户的消费，我们的业务将受到不利影响。

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随着成本的增加，我们可能无法产生足够的收入来维持盈利能力。

近年来，我们通过增加我们平台的产品、增加员工数量和扩大在美国的办事处数量，花费了大量资源来发展我们的业务。我们预计会继续增长，这可能需要大量的财政和其他资源，除其他外：

然而，投资于上述项目可能不会产生预期的回报。因此，随着我们成本的增加，我们可能无法产生足够的收入来实现或维持盈利。

我们持有的机密和/或个人信息或客户、供应商或其他合作伙伴的计算机系统安全的重大疏忽披露或泄露可能会损害我们的业务、声誉和运营结果。

我们的业务需要存储、传输和使用数据，包括个人信息，其中大部分必须保密。这些活动已经并可能在未来使我们成为第三方网络攻击的目标，这些第三方寻求未经授权访问我们维护的数据(包括我们的客户数据)，或破坏我们提供服务的能力。由于我们系统上的个人数据的类型和数量，我们认为我们是此类入侵和攻击的特别有吸引力的目标。例如，2016年，我们发现Myspace数据库中的信息被泄露，导致约3.6亿Myspace用户帐户电子邮件地址、用户名和散列密码被未经授权访问并出售。见“-我们面临因拥有和运营Myspace.com而产生的责任。”

近年来，网络攻击、计算机恶意软件、病毒、社会工程和其他故意不当行为的频率、严重性和复杂性显著增加，政府机构和安全专家警告称，黑客、网络罪犯和其他潜在攻击者攻击信息技术系统的风险越来越大。这些第三方可能试图进入我们的系统，目的是窃取数据或破坏系统。此外，我们的安全措施还可能因员工错误、渎职、系统错误或漏洞(包括我们的供应商、供应商、他们的产品或其他方面的漏洞)而被破坏。第三方还可能试图以欺诈手段诱使员工或客户泄露敏感信息，如用户名、密码或其他信息，以获取我们客户的数据或我们的数据，包括知识产权和其他机密业务信息。

我们目前通过由Google Cloud Platform和Amazon Web Services运营的第三方数据中心托管设施提供大部分平台功能。虽然我们和我们的第三方云提供商已经实施了旨在防范安全漏洞的安全措施，但这些措施可能会失败或可能不够，特别是因为用于破坏或未经授权访问系统的技术经常发生变化，并且通常在针对目标启动之前不会被识别，从而导致未经授权披露、修改、误用、破坏或丢失我们或我们客户的数据或其他敏感信息。任何未能防止或减轻安全漏洞以及不当访问或披露我们维护的数据(包括个人信息)的行为都可能导致诉讼、赔偿义务、监管执法行动、调查、罚款、处罚、缓解和补救成本、纠纷、声誉损害、转移管理层注意力以及其他责任和损害我们的业务。

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我们相信我们已采取适当措施保护我们的系统不受入侵，但我们不能确定犯罪能力的进步、在我们的系统中发现新的漏洞、试图利用这些漏洞、物理系统或设施被盗、数据被盗或其他发展不会危及或破坏保护我们的系统和我们拥有的信息的技术。

我们在防御或补救网络攻击方面可能会产生巨大的成本。任何安全漏洞都可能导致运营中断，削弱我们满足客户要求的能力，这可能会导致收入下降。此外，无论我们的安全是否受到实际或感知的破坏，我们的声誉都可能遭受无法弥补的损害，导致我们当前和潜在的客户在未来拒绝我们的产品和服务，阻止数据供应商向我们提供数据或客户将他们的数据上传到我们的平台，或者改变消费者的行为和对我们技术的使用。此外，我们可能被迫花费大量资源来应对安全漏洞，包括用于通知个人和提供缓解服务、修复系统损坏、通过部署更多人员和保护技术增加网络安全保护成本，以及提起诉讼和解决法律索赔或政府查询和调查，所有这些都可能转移我们管理层和关键人员对我们业务运营的注意力。联邦、州和外国政府继续审议和实施涉及数据隐私、网络安全和数据保护法的法律和法规，其中包括与违规有关的条款。例如，根据“加州消费者隐私法”(“CCPA”)以及其他州的法律，用户可以通过针对某些数据泄露行为的私人诉权获得法定损害赔偿。在任何情况下，重大安全漏洞都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况造成实质性损害。请参阅“与数据隐私相关的风险”。

我们的客户、供应商和其他合作伙伴对其信息技术环境的安全负有主要责任，我们严重依赖他们和其他第三方提供干净的数据内容和/或以安全的方式使用我们的产品和服务。这些第三方中的每一方都可能面临与网络安全相关的风险，这可能会扰乱他们的业务，从而对我们的业务造成重大影响。虽然我们在某些情况下提供指导和具体要求，但我们不直接控制任何此类各方的网络安全行动，也不直接控制他们在防范网络安全威胁方面的投资金额。因此，我们会受到他们系统的任何缺陷或漏洞的影响，这可能会对我们的业务、运营业绩和财务业绩产生重大影响。

我们允许我们的客户和供应商在我们的平台上使用应用程序编程接口(API)，这可能会导致停机或安全漏洞，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。

近年来，我们的客户和供应商使用的应用程序编程接口(API)显著增加。我们的API允许客户和供应商通过我们的API开发他们的业务与我们的平台的定制集成，从而构建他们自己的媒体购买和数据管理界面。API使用的增加增加了我们系统的安全和操作风险，包括入侵攻击、数据失窃或拒绝服务攻击的风险。此外，虽然API允许客户和供应商更轻松、更强大地访问我们的平台，但它们也增加了过度使用我们的系统的风险，有可能导致停机。由于客户或供应商通过我们的API过度使用我们的系统，我们遇到了系统速度减慢的情况。虽然我们已采取措施降低与使用原料药相关的安全和停机风险，但我们不能保证这些措施一定会成功。我们未能防止因使用原料药而导致的停机或安全漏洞，可能会导致政府对我们采取执法行动，消费者和其他受影响的个人要求赔偿，与调查、通知、缓解和补救相关的成本，我们的声誉受损和商誉损失，任何这些都可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

我们平台的运营和性能问题，无论是真实的还是感知的，包括未能响应技术变化或升级我们的技术系统，都可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

我们依靠我们平台持续和不间断的表现来管理我们的库存供应；获取每个活动的库存；收集、处理和解释数据；实时优化活动表现并向我们的财务系统提供账单信息。如果我们的平台不能扩展以满足需求，如果我们在平台上执行这些功能时出现错误，或者如果我们遇到停机，那么我们的业务可能会受到损害。

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我们的平台是复杂和多方面的，操作和性能问题既可能来自平台本身，也可能来自外部因素，例如网络攻击或其他第三方攻击。过去已经发现了错误、故障、漏洞或错误，将来也可能会发现这些错误、故障、漏洞或错误。我们的平台还依赖第三方技术和系统才能正常运行，我们的平台经常与使用不同操作系统、系统管理软件、设备和网络配置的计算环境一起使用，这可能会导致我们的平台或此类其他计算环境出现错误或故障。我们平台的操作和性能问题可能包括用户界面故障、停机、升级或修补过程中的错误、计费成本与支付成本的差异、数据库无法预料的数据量、服务器故障或影响一个或多个服务器设施的灾难性事件。虽然我们在系统中建立了冗余，但完全冗余并不存在。有些故障会完全关闭我们的平台，其他故障只会部分关闭。我们向一些客户提供服务级别协议，如果我们的平台在指定时间内不可用，我们可能需要向客户提供积分或其他经济补偿。

随着业务的发展，我们希望继续投资于技术服务和设备。如果没有这些改进，我们的运营可能会受到意想不到的系统中断、交易处理缓慢、服务级别不可靠、质量下降或延迟报告有关我们平台中交易的准确信息的影响，任何这些都可能对我们的声誉以及吸引和留住客户的能力造成负面影响。此外，扩展和改进我们的系统和基础设施可能需要我们投入大量的财务、运营和技术资源，而不能保证我们的业务将会增长。如果我们不能对技术变革作出反应，或不能及时适当地维护、扩展、升级和发展我们的系统和基础设施，我们的增长前景和经营业绩可能会受到不利影响。

我们平台的运营和性能问题还可能导致负面宣传、损害我们的品牌和声誉、失去或延迟市场对我们平台的接受程度、成本增加或收入损失、失去访问我们平台的能力、失去竞争地位或客户就其遭受的损失提出索赔。缓解此类问题可能需要大量的资本和其他资源支出，并可能导致我们的业务中断、延迟或停止，其中任何一项都可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们依赖于第三方托管和传输服务的持续可用性。我们的第三方数据中心提供商的运营问题或成本变化可能会损害我们的业务、声誉或运营结果。

我们目前通过由Google Cloud Platform和Amazon Web Services运营的第三方数据中心托管设施提供大部分平台功能，我们主要在此类设施中使用共享服务器。我们依赖这些第三方为我们的服务器提供持续的电力、冷却、互联网连接以及物理和技术安全，我们的运营在一定程度上取决于他们保护这些设施免受自然灾害(如地震和飓风、电力或电信故障、犯罪行为和类似事件)的破坏或中断的能力。如果我们的任何第三方设施安排被终止，或者设施出现服务失误或损坏，我们的平台可能会中断，在安排新设施和服务时可能会出现延误和额外费用。

我们第三方提供商系统的任何损坏或故障都可能导致我们的平台中断。尽管我们的数据中心采取了预防措施，但使用量激增、自然灾害(如地震或飓风)、恐怖主义行为、破坏或破坏行为、在没有充分通知的情况下关闭设施的决定或设施中其他意想不到的问题都可能导致我们平台的可用性长时间中断。即使按照目前和计划中的灾难恢复安排，我们的业务也可能受到损害。此外，在损坏或中断的情况下，我们的保险单可能不足以赔偿我们可能遭受的任何损失。这些因素反过来可能会进一步减少我们的收入，使我们承担责任，并导致我们发放信用或导致客户停止使用我们的平台，其中任何一项都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们的第三方数据托管服务产生了巨大的成本。如果此类服务的成本因供应商合并、监管、合同重新谈判或其他原因而增加，我们可能无法提高产品和服务的费用来弥补这些变化。因此，我们的经营业绩可能比预测的要差得多。

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如果我们使用的非专有技术、软件、产品和服务不可用，有我们无法同意的未来条款，或者没有按照我们的预期执行，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。

我们依赖于来自第三方或开源的各种技术、软件、产品和服务，包括我们平台的关键特性和功能以及API技术、支付处理、工资单和其他专业服务。识别、协商、遵守和集成第三方条款和技术是复杂、昂贵和耗时的事情。第三方提供商未能全面或专门针对我们的帐户维护、支持或保护他们的技术，或者他们的产品或服务出现停机、错误或缺陷，都可能对我们的平台、我们的管理义务或我们的其他业务领域产生重大不利影响。必须更换任何第三方提供商或其技术、产品或服务，可能会导致我们提供服务的能力中断或出现困难。

我们未能达到内容和库存标准并提供客户和库存供应商信任的服务，可能会损害我们的品牌和声誉，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们不提供或控制我们提供的广告或提供库存的网站的内容。我们的客户提供广告内容，库存供应商提供库存。客户和库存供应商都担心与他们认为不合适、有竞争力或与其品牌不一致或非法的内容联系在一起，他们在没有品牌安全保证的情况下花钱犹豫不决。例如，我们的客户希望广告投放不会被歪曲，例如在广告投放中作为预播库存销售的自动播放。因此，我们的声誉在一定程度上取决于提供我们的客户和库存供应商信任的服务，我们有合同义务满足内容和库存标准。我们在合同中禁止代理商(及其营销商客户)和库存供应商滥用我们的平台。此外，我们使用我们的专有技术和第三方服务，并参与行业合作，致力于检测恶意软件和其他内容问题，以及点击欺诈(无论是人类还是被称为“机器人”的软件)，并阻止欺诈性库存。尽管做出了这些努力，我们的客户可能会无意中购买了他们的活动无法接受的库存，在这种情况下，我们可能无法收回支付给库存供应商的金额。预防和打击欺诈是一个全行业的问题，需要不断提高警惕，并在成本效益和风险之间取得平衡，我们不能保证我们打击欺诈的努力一定会取得完全成功。我们可能会向我们的客户提供对库存的访问权限，或者我们可能会向我们的库存供应商提供含有恶意软件或不良内容的广告，这可能会损害我们或我们客户的品牌和声誉。, 导致客户减少或终止与我们的关系，或以其他方式对我们的业务、经营业绩和财务状况造成负面影响。

基于将信息输入我们平台的人为因素，我们面临潜在的责任和对我们业务的伤害。

我们或我们的客户使用许多可用变量在我们的平台上设置活动。虽然我们的平台包括几个制衡机制，但人为错误也有可能导致严重的超支。我们提供了一系列保护措施，如每日或总支出上限，但尽管有这些保护措施，超支的能力仍然存在。例如，可以将持续一段时间的活动设置为均匀或尽可能快的节奏。如果信用额度较高的客户输入了不正确的每日上限，并且活动设置得很快，则活动可能会意外超出预算。当我们代表客户而不是客户使用我们平台的自助服务功能执行购买时，我们对此类错误的潜在责任可能会更高。虽然我们的客户合同规定，客户应对通过我们的平台购买的媒体负责，但我们最终要负责向库存提供商付款，当发生此类问题时，我们可能无法收取费用。

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我们面临着因拥有和运营Myspace.com而产生的责任。

2011年，我们收购了拥有Myspace.com的Myspace LLC。由于Myspace.com上发布或提供的内容，我们已经并可能继续面临索赔或诉讼或承担责任，包括诽谤、知识产权(包括侵犯版权、宣传和隐私权、非法内容、错误信息、内容监管和人身伤害侵权)的索赔。无论是在美国国内还是在国际上，关于在线产品或服务提供商对使用它们的人的活动的责任的法律仍然有些悬而未决。这一风险在美国以外的某些司法管辖区加剧，在这些司法管辖区，我们对第三方行为的责任保护可能不明确，或者我们在当地法律下受到的保护可能比美国少。例如，2019年4月，欧盟通过了一项指令，扩大在线平台对侵犯版权的责任，并规范在线新闻内容的某些使用，成员国必须在2021年6月之前实施。此外，国会已经做出了各种努力、行政行动和民事诉讼努力，以限制根据《通信体面法》第230条提供给在线平台的保护范围，我们目前对美国第三方内容的责任保护可能会减少或改变。我们可能会在调查和辩护与Myspace.com上发布或提供的内容相关的索赔时产生巨额费用，如果我们被判负有责任，可能面临重大损害赔偿。

2011年，美国联邦贸易委员会(FTC)对Myspace LLC的隐私行为进行了调查。在2012年与联邦贸易委员会就此事达成和解时，Myspace LLC同意了一项和解令，禁止Myspace LLC歪曲其保护用户个人信息隐私的程度，或其所属或遵守任何隐私、安全或其他合规计划的程度。该命令还要求Myspace LLC建立一个全面的隐私计划，旨在保护消费者的信息，并在20年内获得独立第三方审计师对其隐私计划的每两年一次的评估。该订单将于2032年8月终止。如果Myspace LLC未能遵守联邦贸易委员会同意令的规定，或者如果Myspace LLC被发现违反同意令或其他要求，我们可能会受到监管机构或政府的调查或诉讼，这可能导致巨额罚款、判决或其他处罚，我们还可能被要求对我们的业务做法进行额外的改变。

MySpace.com过去一直是，将来也可能是网络安全事件或数据泄露的源头。2016年，我们宣布发现了一次第三方网络攻击，在2013年6月11日之前，Myspace.com的用户名、密码和电子邮件地址从旧的Myspace平台上被盗，当时该网站重新启动，采取了加强账户安全的重大措施。虽然我们已采取措施补救攻击，包括通知已知受影响用户的密码并使其无效，但任何未能防止或减轻安全漏洞、不当访问或披露Myspace.com网站上的数据的行为都可能导致诉讼、赔偿义务、监管执法行动、调查、罚款、处罚、缓解和补救费用、纠纷、声誉损害、转移管理层的注意力，以及其他责任和对我们业务的损害。MySpace.com还可能面临运营或性能问题。例如，由于2019年的服务器迁移项目，一些用户较旧的照片、视频或音频文件丢失。

MySpace.com过去一直是，将来也可能成为负面宣传的对象，例如，它的隐私做法、网站质量和网站运营事项。MySpace.com还可能面临与平台上发布或提供的内容或信息有关的负面宣传，包括诽谤、传播错误信息或新闻恶作剧、歧视、侵犯知识产权、侵犯宣传和隐私权、仇恨言论或其他类型的内容。任何这样的负面宣传都可能损害我们的声誉和我们主营业务的声誉，这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

这份年度报告中包含的市场增长预测可能被证明是不准确的，即使我们竞争的市场实现了预测的增长，我们也不能向您保证我们的业务将以类似的速度增长(如果有的话)。

市场增长预测受到重大不确定性的影响，并基于可能被证明不准确的假设和估计。本年度报告中有关数字广告和节目广告市场预期增长的预测可能被证明是不准确的。即使这些市场经历了预期的增长，我们的业务可能也不会以类似的速度增长，或者根本不会。我们的增长取决于许多因素，包括我们能否成功实施我们的商业战略，这一战略受到许多风险和不确定因素的影响。

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与数据隐私相关的风险

与信息收集、使用和处理相关的立法、司法、法规或文化环境的变化可能会限制我们收集、使用和处理数据的能力。这样的发展可能会导致收入下降，增加数据成本，减少数据的可用性，并对我们的产品和服务的需求产生不利影响。

除了来自客户、员工和服务提供商的个人信息和其他数据以及有关客户、员工和服务提供商的个人信息和其他数据外，我们还接收、存储和处理来自客户、员工和服务提供商的个人信息和其他数据。我们对这些数据的处理受到各种各样的联邦、州和外国法律法规的约束，并受到各种政府机构和消费者行为的监管。我们的数据处理也受合同义务的约束，并可能被视为符合行业标准。

美国联邦、各州和外国政府已经通过或提议了有关收集、披露、处理、使用、存储和保护与个人和家庭有关的数据的法律，包括使用联系信息和其他数据与个人和企业进行营销、广告和其他通信。在美国，各种法律法规适用于某些类型数据的收集、披露、处理、使用、存储和安全。此外，联邦贸易委员会、许多州总检察长和许多法院正在将联邦和州消费者保护法解读为对数据的收集、披露、处理、使用、存储和安全实施标准。全球数据隐私问题的监管框架是复杂的、不断演变的，而且往往是相互冲突的，在可预见的未来可能仍然不确定。意外事件的发生往往会迅速推动立法或法规的通过，影响我们使用、收集或以其他方式处理数据以及我们开展业务的方式。因此，可能会对信息的收集、披露、处理、使用、存储和安全施加进一步的限制，这可能会导致获取某些类型的数据的成本大幅增加，并可能限制我们收集、披露、处理、使用、存储或保护信息的方式。

美国联邦和州立法机构以及联邦监管机构最近增加了对有关收集和使用消费者数据的事项的关注，包括涉及基于兴趣的广告，或使用数据来推断用户的兴趣并将相关广告递送给该用户，以及类似或相关的做法，例如跨设备数据收集和聚合，以及采取步骤去识别个人数据并使用和分发所产生的数据，包括用于个性化和广告定向的目的。在美国，非敏感的消费者数据一般可以根据现行的规则和法规使用，但要受到一定的限制，包括在某些情况下收集或使用此类数据的透明度和肯定的“选择退出”权利。如果美国提供更多的选择退出权利，就会实施额外的法规，或者如果采用“选择加入”模式，可用的数据将会更少，数据成本和合规性将会更高，或者我们可能会被要求修改我们的数据处理实践和政策。例如，加利福尼亚州最近颁布了一项名为CCPA的立法，于2020年1月1日生效，并于2020年7月1日由加州总检察长(AG)执行。CCPA要求覆盖的公司除其他事项外，向加州消费者提供新的披露信息，并赋予这些消费者选择不出售个人信息的新权利，这是一个定义广泛的概念。CCPA还受到加州股份公司(California AG)发布的法规的约束，这些法规最终敲定并于2020年8月生效。2020年11月以投票方式通过并于2023年1月1日生效的加州隐私权和执行法(CPRA)扩大了CCPA和, 其中，创建了具有额外保护的新的个人信息类别，创建了新的数据主体权利，如改正权，为CPRA创建了一个新的州规则制定和执行机构，扩大了潜在的违规责任，并赋予消费者选择不与第三方共享其他形式的数据的权利。目前尚不清楚如何解释CCPA(经CPRA修订)或其实施条例的各个方面。我们还不能完全预测这些法律对我们业务或运营的影响，但它或未来的法规(特别是使用“选择加入”模式的任何法规)可能会要求我们或我们的客户修改我们的数据处理实践和政策，并产生大量成本和费用来遵守。信息可用性的降低、信息成本的增加以及合规成本的增加可能会对我们满足客户期望和要求的能力产生不利影响，并可能导致收入减少。

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虽然我们的平台和以人为本的框架主要在美国运营，但我们的一些业务，包括我们拥有的网站Myspace.com，可能会使我们受到美国以外的数据隐私法的约束。在欧盟(EU)，欧洲一般数据保护条例(GDPR)于2018年5月25日生效，适用于我们向在欧盟的个人提供的产品和服务相关的处理。GDPR包括对不遵守规定的重大处罚，金额最高可达2000万欧元或上一财年企业全球营业额(或收入)的4%，每个欧盟成员国都可以规定适用于此类不遵守规定的其他处罚。

我们受制于不断变化的法律和法规，这些法规规定我们或我们的数据处理者是否、如何以及在什么情况下可以传输、处理和/或接收某些数据，包括我们运营的国家或地区之间共享的数据以及我们的产品和服务之间共享的数据。例如，欧洲在向美国转移数据方面持续存在的法律不确定性可能会导致进一步的限制，包括考虑到欧盟法院最近于2020年7月16日做出的Schrems II裁决。这项裁决实际上使欧盟-美国隐私保护框架无效，虽然它支持标准合同条款(“SCC”)作为替代机制，但它要求SCC的各方确保欧盟法律所要求的保护水平得到尊重，可能会通过尚未澄清的补充措施来实现。同样，法律上的不确定性可能会导致对英国的进一步限制，英国退出欧盟的过渡期将于2020年12月31日结束(某些事项的过渡期定于2020年12月31日结束)，特别是在与英国之间的数据传输方面。然而，作为欧盟和英国新贸易协议的一部分，欧盟允许个人数据从2021年1月1日起在总共6个月的时间内自由流动到英国(称为“桥梁”)，直到欧盟委员会(European Commission)通过充分性决定。万一欧盟委员会(European Commission)在过渡期结束时没有通过这样的充分性决定，这是不太可能的情况, 我们将需要依赖SCC或其他GDPR传输机制，以确保数据从欧洲经济区合法传输到英国。欧洲经济区以外的某些国家(如俄罗斯、中国)也已经通过或正在考虑通过法律，要求当地数据驻留或以其他方式阻碍数据跨境传输。如果向美国传输数据的一个或多个法律依据失效，如果我们无法在我们运营的国家和地区之间传输或接收数据，或者如果我们被禁止在我们的产品和服务之间共享数据，这可能会影响我们提供服务的方式或对我们的财务业绩产生不利影响。同样，还有一些欧洲立法提案也可能对我们的业务产生重大影响。例如，建议制定一项关于在电子通信中尊重私人生活和保护个人数据的法规，并废除欧盟指令2002/58/EC，可能会在影响我们业务的领域施加新的义务或限制，特别是在使用cookie方面。

除政府监管外，自律标准和其他行业标准可能在法律上或合同上适用于我们或被认为适用于我们，或者我们可以选择遵守这些标准或促进我们的客户遵守这些标准。由于隐私、数据保护和信息安全是我们行业中的竞争因素，我们可能会在我们的网站、营销材料或其他环境中就我们的数据安全措施、我们对这些标准的遵从性或我们促进客户遵守这些标准的能力发表声明。我们是自律机构的成员，这些机构对收集、使用和披露消费者数据施加额外要求。根据这些自律机构的要求，除其他合规义务外，我们有责任向所有消费者发出通知，告知他们我们使用cookie和其他技术收集消费者资料，以及为某些目的收集和使用我们的消费者资料，并向消费者提供与使用消费者资料有关的若干选择。其中一些自律机构有能力对成员或参与者进行纪律处分，这可能会导致罚款、处罚和/或公开谴责(这反过来可能会造成声誉损害)。此外，一些自律机构可能会将违反其要求的行为提交给联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)或其他监管机构。

监管调查和执法行动也可能影响我们。在美国，联邦贸易委员会根据“联邦贸易委员会法”(Federal Trade Commission Act)第5条(禁止“不公平”和“欺骗性”交易行为)的执法权，对从事在线跟踪和更广泛地处理消费者个人信息的公司进行调查。这是联邦贸易委员会调查Myspace LLC的基础。见“-我们面临因拥有和运营Myspace.com而产生的责任。”倡导组织还向数据保护部门投诉广告技术公司，辩称这些公司的某些做法不符合GDPR。调查或执法行动可能会涉及我们的做法或做法，与我们的做法相若。

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我们的法律风险在一定程度上取决于我们的客户或其他第三方是否遵守隐私法律法规，以及他们以符合最终用户期望的方式使用我们的服务。我们依赖客户和数据供应商向我们作出的声明，即他们将遵守所有适用的法律，包括所有相关的隐私和数据保护法规。尽管我们已作出合理努力强制执行此类陈述和合同要求，但我们不会全面审核我们的客户或数据提供商是否遵守我们建议的披露内容，或他们是否遵守隐私法律和法规。如果我们的客户或数据提供商未能遵守我们在这方面的期望或合同，我们和我们的客户或数据提供商可能会受到负面宣传、损害以及相关可能的调查或其他监管活动。

由于隐私和数据保护法律、法规和标准的解释和应用是不确定的，这些法律、法规和标准可能被解释和应用的方式与我们的数据管理实践或我们产品和服务的技术特征不一致，或被断言与我们的数据管理实践或产品和服务的技术特征不一致。如果是这样的话，除了罚款、调查、诉讼和其他索赔和诉讼的可能性外，我们可能有必要或希望从根本上改变我们的业务活动和做法，或者修改我们的产品和服务，这可能会对我们的业务产生不利影响。我们可能无法以商业上合理的方式或根本无法进行这样的更改或修改。任何无法充分解决隐私问题(即使毫无根据)，或任何实际或预期未能遵守适用的隐私或数据保护法律、法规、标准或政策的情况，都可能导致我们承担额外的成本和责任，损害我们的声誉，抑制销售，损害我们的业务。此外，遵守适用于我们客户业务的法律、法规、标准和政策的成本和其他负担可能会限制我们平台的使用和采用，并降低对我们平台的总体需求。隐私问题，无论是否有效，都可能阻碍市场采用我们的平台，特别是在某些行业和外国。

使我们的业务适应CCPA及其实施规定，以及欧盟和其他地区不断增强和不断变化的隐私义务，可能会继续涉及大量费用，并可能导致我们将资源从业务的其他方面转移，所有这些都可能对我们的业务产生不利影响。此外，适应数字广告市场需要市场参与者(如出版商和营销者)之间日益重要的合作。该行业未能适应根据包括CCPA和GDPR在内的法律进行运营所需的变化，以及用户对此类变化的反应，可能会对库存、数据和需求产生负面影响。我们无法控制或预测这种适应的速度或效果，目前我们也无法预测这种变化可能对我们的业务产生的影响。

我们的业务或运营我们平台的能力可能会受到老牌技术公司或政府监管在技术行业发生变化的影响。这样的发展，包括对“第三方cookie”的限制，可能会导致广告技术行业的不稳定。

数字广告和应用内广告在很大程度上依赖于老牌科技公司及其对最常用的互联网浏览器(Chrome、Firefox、Internet Explorer和Safari)、设备及其操作系统(Android和iOS)的运营。这些公司可能会改变其浏览器、设备和操作系统的操作或策略，从而从根本上改变我们操作平台或收集数据的能力。这些浏览器、设备或操作系统的用户还可以调整他们的行为和技术使用，从而改变我们收集数据的能力。数字广告和应用内广告在一定程度上也依赖于互联网协议和互联网服务提供商的做法，包括IP地址分配。这些提供商对其做法所做的改变，或采用新的互联网协议，可能会大大限制或改变数据的可用性。任何此类或其他情况下数据可用性的限制或更改可能会对广告技术行业产生重大影响，这可能会减少广告预算，进而减少我们的收入，并对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

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例如，浏览器提供商最近颁布了限制在其浏览器中使用第三方cookie的变化，这可能会导致数字广告市场的不稳定。数字广告的执行在很大程度上依赖于cookie、像素和其他类似技术的使用，包括由移动操作系统为广告目的提供的移动设备标识符，我们统称为cookie，以收集关于用户和设备的数据。虽然我们的业务对Cookie的依赖程度低于我们的一些竞争对手，因为我们不需要营销人员及其广告代理使用Cookie来通过我们的身份解析功能和身份图来识别消费者，但我们确实使用了第三方Cookie。第三方Cookie是由互联网用户访问的网站所有者以外的各方拥有和使用的Cookie，与我们的业务相关，用于执行获取消费者信息和提供数字广告。2020年1月，谷歌公开表示，它打算让Chrome在接下来的24个月里的某个时候屏蔽第三方Cookie。谷歌还在其Chrome网络浏览器中引入了广告拦截软件，根据多方利益相关者联盟制定的质量标准，该软件将屏蔽某些ADS。此外，Safari浏览器目前默认阻止第三方Cookie，最近还添加了算法阻止或限制某些Cookie的控件。其他浏览器也添加了类似的控件。这些行动将对我们运营的数字广告和营销生态系统产生重大影响，这可能会导致广告预算分配发生变化，从而可能对我们的业务产生负面影响。

对于应用内广告，关于用户和设备之间的交互的数据主要通过稳定的、假名的移动设备标识符来跟踪，所述稳定的、假名的移动设备标识符内置于具有隐私控件的设备操作系统中，所述隐私控件允许用户表达关于广告的数据收集的偏好，包括禁用该标识符。这些标识符和隐私控制是由移动平台的开发者定义的，移动平台可能会以一种可能对我们的业务产生负面影响的方式进行更改。其他节目广告渠道的隐私方面，如联网电视或过头视频，仍在开发中。技术或政策变化，包括监管或行业自律，可能会损害我们在这些渠道的增长。

数字广告也受到政府监管，这可能会影响我们收集和使用数据的能力。由于数字广告数据的收集和使用在过去几年里一直受到媒体的关注，一些政府监管机构，如联邦贸易委员会和隐私权倡导者对观察到的数据提出了重大担忧。为了解决这些问题，已经出台了一系列“不跟踪”的努力、建议和技术。然而，潜在的监管和自律前景本质上是不确定的，对于跟踪的定义没有达成共识，也没有就“不跟踪”功能涵盖的内容达成一致。包括Safari和Firefox在内的主要互联网浏览器都有默认设置为“不跟踪”功能的活动。目前还不清楚其他互联网浏览器是否会效仿。

我们或我们的客户收集和使用数据用于广告的能力受到限制，无论是由成熟的技术公司或美国立法施加的，还是其他方面，都可能影响我们平台的性能。

由于我们正在或可能受到的法律之间的不统一以及全球法律格局的不稳定所导致的不确定性，可能会导致我们招致额外或意想不到的成本和法律风险，增加我们声誉受损的风险，或者导致我们改变我们的平台或业务模式。

我们无法预测有关个人信息保护的监管格局的未来。美国(州和联邦)和外国政府正在考虑制定与隐私和数据保护相关的额外立法，我们预计这一领域的立法和法规将会增加或改变。例如，在美国，一项联邦隐私法是积极讨论的主题，已经提出了几项法案。此外，美国的行业组织和它们的国际同行都有自我监管的指导方针，这些指导方针会定期更新，我们已经同意遵守这些指导方针。涉及泄露个人信息或滥用消费者信息的高调事件可能会增加美国联邦、州或国际法律或法规除上述法律或法规外出台新法律或法规的可能性，而且这些法律和法规可能在不同司法管辖区之间不一致。

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除了监管个人信息处理的法律外，我们还受到有关政治广告活动的监管，这些活动受到美国的各种联邦和州法律以及世界各地的州和省法律的监管。在线政治广告法律正在迅速演变，在某些司法管辖区，其透明度和披露要求各不相同。我们已经看到，出版商针对之前选举周期中的政治广告丑闻，对其平台上允许的政治广告类型和定向广告的广度实施了不同程度的禁止和限制。缺乏统一性，对透明度和披露的要求不断提高，可能会对我们平台上提供给政治广告的库存和对此类库存的需求产生不利影响，否则会增加我们的运营和合规成本。

对政治广告的担忧，无论是否有效，无论是否受到适用的法律法规、行业标准、客户或库存提供商的期望或公众认知的驱动，都可能损害我们的声誉，导致商誉损失，并阻碍当前和未来客户使用我们的平台。

此外，随着广告业的发展，以及收集、合并和使用数据的新方式的产生，政府可能会制定立法，以应对技术进步和变化，这可能会导致我们不得不重新设计我们平台的特性或功能，从而产生意想不到的合规成本。

这些法律和其他义务的解释和应用可能与我们现有的数据管理实践或我们平台的功能不一致。如果是这样的话，除了罚款、诉讼和其他索赔的可能性外，我们还可能被要求从根本上改变我们的商业活动和做法，或者修改我们的产品，这可能会对我们的业务产生不利影响。我们可能无法以商业上合理的方式或根本无法进行这样的更改和修改，我们开发新产品和功能的能力可能会受到限制。所有这些都可能削弱我们或我们的客户收集、使用或披露与消费者相关的信息的能力，这可能会减少对我们平台的需求，增加我们的成本，并削弱我们维持和扩大客户基础以及增加收入的能力。

对广告技术行业自律的承诺可能会使我们受到政府或自律机构的调查，政府或私人诉讼，以及运营成本或对声誉或品牌的损害。

除了我们的法律义务外，我们还承诺遵守并一般要求我们的客户和合作伙伴遵守适用的自律原则，例如美国的网络广告计划的行为准则和数字广告联盟的在线行为广告自律原则，以及欧洲和加拿大当地数字广告联盟采用的类似的自律原则。

行业协会和行业自律团体也颁布了与定向广告有关的最佳做法和其他行业标准。我们努力遵守这些自律原则，包括在向互联网用户提供广告时给予他们通知和选择，这在一定程度上是基于他们的利益。如果我们或我们的客户或合作伙伴在执行这些原则时出错，或者如果自律机构扩大了这些指导方针，或者政府当局就基于互联网的广告发布了不同的指导方针，或者选择退出机制未能按设计发挥作用，或者如果互联网用户误解了我们的技术或我们对这些原则的承诺，我们可能会因此受到负面宣传、政府调查、政府或私人诉讼，或者自律机构或其他问责组织的调查。任何针对我们的行动或调查，即使是毫无根据的，都可能代价高昂、耗费时间，要求我们改变业务做法，导致我们转移管理层的注意力和我们的资源，并损害我们的品牌、声誉和业务。此外，隐私权倡导者和行业团体可能会提出新的、不同的自律标准，这些标准在法律上或合同上适用于我们。我们还不能确定这样的未来标准可能会对我们的业务产生什么影响。

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负面宣传和公众对我们行业的负面看法，特别是对与我们行业的技术和实践相关的数据隐私和安全的担忧，以及人们认为我们未能遵守法律和行业自律，可能会对我们的业务和运营业绩产生不利影响。

随着数字广告和电子商务的发展，公众、隐私权倡导者、主流媒体、政府机构和其他人对营销、广告和数据隐私问题的认识和关注越来越多，特别是当它们涉及个人隐私利益和在线市场的全球覆盖范围时。对收集、使用和披露个人信息的行业做法的担忧，无论是否有效，是否受适用的法律法规、行业标准、客户或库存提供商的期望或更广泛的公众的推动，都可能损害我们的声誉，导致商誉损失，并阻碍当前和未来客户使用我们的平台。公众对我们、我们的行业，包括我们的竞争对手，甚至其他专注于数据的行业的任何负面宣传或负面看法都可能影响我们的业务和运营结果，并可能导致数字出版商或我们的客户改变他们的业务做法，或影响我们或我们的行业的额外监管审查或立法。例如，近年来，消费者权益倡导者、主流媒体和民选官员越来越多地公开批评数据和营销行业收集、存储和使用个人数据。额外的公众监督可能会导致对我们行业的普遍不信任，消费者不愿分享和允许使用个人数据，消费者选择退出率增加或私人集体诉讼增加，任何这些都可能对我们当前和潜在客户对我们产品和服务的需求产生负面影响、改变或减少，使我们承担责任，并对我们的业务和运营业绩产生不利影响。

与我们的知识产权有关的风险

我们的专有权可能很难执行，这可能会使其他人复制或使用我们的技术方面而不赔偿我们，从而侵蚀我们的竞争优势并损害我们的业务。

我们的成功在一定程度上取决于我们保护我们开发或以其他方式获得的专有方法和技术的能力，这样我们就可以防止其他人使用我们的发明和专有信息。如果我们不能充分保护我们的知识产权，我们的竞争对手可能会获得我们的技术，我们的业务可能会受到不利的影响。我们依靠专利、商标、版权和商业秘密法律以及第三方保密和保密协议来建立和保护我们的专有权利。建立商业秘密、版权、商标、域名和专利保护可能是困难和昂贵的，法律、程序和限制可能只能提供有限的保护。未经授权的第三方可能复制或反向工程我们技术的各个方面，或以其他方式获取和使用我们认为是专有的信息，或围绕我们的专有权利开发类似或优于我们的技术或设计的技术，尽管我们已采取措施保护我们的专有权利。我们与员工和承包商签订的有关知识产权问题的合同一般限制仅在与我们的服务相关的情况下使用我们的机密信息。但是，有权使用我们技术的员工或承包商可能会窃取或滥用我们的专有信息。

虽然我们已经颁发了专利和正在处理的专利申请，但我们可能无法为我们的专利申请所涵盖的技术获得专利保护，或者这种专利保护可能不足以满足我们的业务需要。此外，专利诉讼过程昂贵、耗时和复杂，我们可能无法以合理的成本或及时准备、提交、起诉、维护和执行所有必要或可取的专利申请。专利保护范围在专利发布后也可以重新解释，已发布的专利可能无效。即使我们的专利申请确实以专利的形式发布，它们的发布形式也可能不够广泛，无法保护我们的技术、阻止竞争对手或其他第三方与我们竞争或以其他方式为我们提供任何竞争优势。

监管未经授权使用我们的技术是很困难的。此外，有些国家的法律对知识产权的保护可能不及美国，而我们的专有权利在这些国家的执行机制也可能不足。如果我们不能保护我们的专有权利(特别是我们平台的专有方面)，我们可能会发现自己在竞争中处于劣势，因为其他人在创造和保护自己的知识产权方面没有付出同样水平的费用、时间和精力。

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我们受到第三方指控侵犯其所有权的索赔，这将导致额外的费用和潜在的损害。

在数字广告业，有大量的专利和其他知识产权开发活动。第三方知识产权可能涵盖我们的技术或业务方法的重要方面，或阻止我们扩大产品范围。我们的成功有赖于我们平台的不断发展。我们不时会收到第三方的索赔，称我们的平台和底层技术侵犯或侵犯了这些第三方的知识产权。如果我们获得更大的公众认可，我们可能面临更高的成为知识产权索赔对象的风险。无论我们的辩护是否成功，针对此类索赔的辩护成本都是巨大的，可能会将管理层、技术人员和其他员工的注意力从我们的业务运营中转移开。知识产权诉讼本身是不明朗的，因为涉及的问题很复杂，我们在这些问题上可能不会成功地为自己辩护。此外，我们可能有义务在任何此类诉讼中赔偿我们的客户或库存和数据供应商。如果我们被发现侵犯了这些权利，我们可能会被要求停止使用我们平台的一部分。我们还可能被要求开发替代的非侵权技术，这可能需要大量的时间和费用。或者，我们可以被要求支付版税付款，无论是一次性费用还是持续费用，以及被认为是侵权的过去使用的损害赔偿。如果我们不能为我们业务中任何涉嫌侵权的方面授权或开发技术，我们将被迫限制我们的服务，并可能无法有效竞争。这些结果中的任何一个都可能损害我们的业务。

根据我们业务的性质和我们平台上的内容，我们面临潜在的责任和对我们业务的损害。

根据我们平台发布的广告的性质和内容，广告经常会导致与版权或商标侵权、公开表演使用费或其他索赔相关的诉讼。虽然我们在合同上要求代理商向我们声明，他们拥有通过我们的平台提供广告所需的权利，但我们并不独立地核实我们是否被允许交付或审查此类广告的内容。如果这些陈述中的任何一项不属实，我们可能会面临潜在的责任，我们的声誉可能会受到损害。虽然我们的客户通常有义务赔偿我们，但这样的赔偿可能不能完全覆盖我们，或者我们可能无法收取。除了和解费用外，我们可能要为我们自己的诉讼费用负责，这可能是广泛的。

与政府监管和税收有关的风险

我们的业务受到广泛的法律法规的约束，其中许多正在演变，如果不遵守这些法律法规，可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们的业务受到各种联邦、州、地方和外国政府机构的监管，包括负责监督和执行就业和劳动法、消费者保护法、反贿赂法、进出口管制、联邦证券法和税收法律法规的机构。这些法律法规给我们的业务增加了成本，并可能要求我们对业务或平台做出改变。违反适用法规或要求可能使我们面临调查、执法行动、制裁、罚款、损害赔偿、处罚、禁令或终止合同。任何此类事件都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

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Viant技术公司依赖Viant Technology LLC的分配来支付任何股息(如果申报)、税款和其他费用，包括根据应收税款协议支付的款项。

Viant Technology Inc.是一家控股公司，其唯一业务是担任Viant Technology LLC的管理成员，其唯一的重要资产是A类单位，约占Viant Technology LLC会员权益的19.5%。Viant Technology Inc.没有任何独立的创收手段。我们预计，Viant Technology LLC将继续被视为合伙企业，缴纳美国联邦所得税，因此通常不需要缴纳任何实体级别的美国联邦所得税。取而代之的是，应税收入将分配给Viant Technology LLC的成员。因此，Viant技术公司必须为其在Viant Technology LLC的任何应纳税净收入中的可分配份额缴纳所得税。我们促使Viant Technology LLC向其每个成员(包括Viant Technology Inc.)进行分配，金额旨在使每个成员能够支付分配给该成员的应税收入的所有适用税款，并允许Viant Technology Inc.根据应收税款协议付款。此外，Viant Technology LLC还向Viant技术公司报销公司和其他管理费用。如果要进行的税收分配金额超过了可供分配的资金金额，Viant Technology Inc.应在其他成员收到任何分配之前收到其全部税收分配金额，并且应根据其他成员承担的纳税义务按比例将可分配资金余额(如果有)分配给其他成员。如果Viant Technology Inc.需要资金，并且Viant Technology LLC根据适用的法律或法规被限制进行此类分销，或者无法提供此类资金，这可能会对Viant Technology Inc.支付股息、税款和其他费用的能力造成实质性的不利影响。, 包括应收税金协议项下的付款，并影响我们的流动性和财务状况。

美国国税局(“IRS”)可能会对我们在首次公开募股(IPO)和相关交易以及未来收购Viant Technology LLC部门时获得的税基上调和其他税收优惠提出质疑。

Viant Technology LLC除Viant Technology Inc.以外的其他成员直接持有的Viant Technology LLC部门，包括Vanderhoke各方，未来可能会交换我们A类普通股的股票，或者根据我们的选择，以现金交换。这些交换可能导致Viant Technology LLC资产的税基增加，否则这些资产是无法获得的。这些税基的增加预计将增加Viant Technology Inc.的折旧和摊销(出于税收目的)，并与其他税收优惠一起，减少Viant Technology Inc.否则需要缴纳的税额，尽管美国国税局可能会对所有或部分这些税基增加或其他税收优惠提出质疑，法院可能会支持这样的挑战。Viant技术公司从任何税基增加或其他税收优惠中获益的能力将取决于许多因素，如下所述，包括我们未来收入的时间和数额。

如果上述基数增加或其他税收优惠被美国国税局或其他税务机关成功质疑，我们将不会报销之前根据应收税款协议支付的任何款项。因此，在某些情况下，根据应收税金协议支付的款项可能会超过我们最终节省的现金税款。

Viant技术公司被要求向Viant Technology LLC的持续成员支付Viant技术公司因收购Viant Technology LLC的部门而获得的大部分税收优惠(以及某些其他税收优惠)，预计支付的金额将是相当大的。

Viant Technology Inc.已经与Viant Technology LLC签订了一项应收税款协议，Viant Technology LLC是Viant Technology LLC(不包括Viant Technology Inc.)的持续成员。以及Viant Technology LLC这些持续成员的代表(“TRA代表”)。应收税款协议规定，Viant Technology Inc.向Viant Technology LLC(不包括Viant Technology Inc.)的持续成员支付款项。Viant Technology Inc.实现(或在某些情况下被视为实现)的现金节税净额的85%，这是由于(I)Viant Technology Inc.在首次公开募股(IPO)和未来交易所中从Viant Technology LLC的首次公开募股(IPO)前成员收购Viant Technology LLC单位导致的税基(和某些其他税收优惠的利用)的增加，以及(Ii)Viant Technology Inc.根据应收税款协议支付的任何付款(包括与推算相关的税收优惠Viant技术公司将保留这些净现金节税中剩余15%的好处。

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应收税金协议的期限将一直持续到受应收税金协议约束的所有税收优惠均已使用或到期为止，除非吾等行使终止应收税金协议的权利(或因控制权变更或违反应收税金协议项下的重大义务而终止该协议)，在这种情况下，Viant Technology Inc.将被要求支付应收税金协议中规定的终止款项。此外，我们根据应收税金协议支付的款项将增加自相应纳税申报单到期日(无延期)以来的任何应计利息。未来向Viant Technology LLC的持续成员支付的实际款项将根据以下讨论的因素而有所不同，估计根据应收税款协议可能支付的金额和时间本质上是不准确的，因为应付金额的计算取决于各种因素和未来事件。我们希望从Viant Technology LLC获得分销，以便根据应收税金协议支付任何所需款项。然而，我们可能需要产生债务来支付应收税金协议项下的款项，只要此类分配或我们的现金资源由于时间差异或其他原因不足以履行我们在应收税金协议项下的义务。

应收税基的实际增加以及应收税款协议项下任何付款的金额和时间将因一系列因素而异，包括我们的A类普通股在交换时的价格；未来交换的时间；交易所应纳税的程度；利用税收属性的金额和时间；Viant Technology Inc.的收入的金额、时间和性质；当时适用的美国联邦、州和地方税率；每个交换单位在交易时以其单位计税的金额；以及VIANT技术公司的收入的数额、时间和性质；当时适用的美国联邦、州和地方税率；每个交换单位在交易时以其单位计税的金额；以及VIANT技术公司的收入的数额、时间和性质；当时适用的美国联邦、州和地方税率；每个交易所单位在交易时以其单位计税的金额。适用于税基增加的折旧和摊销期间；Viant Technology Inc.根据应收税金协议可能早先支付的任何款项的时间和金额，以及Viant Technology Inc.根据应收税金协议支付的构成推算利息或产生可折旧或应摊销税基的部分。我们预计，由于Viant Technology LLC可归因于交换的Viant Technology LLC权益的有形和无形资产的税基增加，以及某些其他税收优惠，Viant Technology Inc.根据应收税款协议需要向权利持有人支付的款项将是可观的。如下文所述，如果根据应收税款协议支付的款项超过Viant Technology Inc.在应收税款协议和/或Viant Technology LLC分配给Viant Technology Inc.的应收税款属性方面获得的实际利益，则可能对我们的财务状况和流动性产生重大负面影响，这不足以允许Viant Technology Inc.根据应收税款协议付款。

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在某些情况下，根据应收税金协议支付的款项可能会加快和/或大大超过Viant技术公司实际实现的实际税收优惠(如果有的话)。

应收税金协议规定，如果(I)Viant Technology Inc.行使提前终止应收税金协议全部(即，就应收税款协议项下所有受益人的所有利益而言)或部分(即应收税金协议项下所有受益人的部分利益)的权利，(Ii)Viant Technology Inc.的控制权发生某些变化，(Iii)应收税金协议在某些破产程序中被拒绝，(Iv)Viant Technology Inc.未能(除某些例外情况外)在到期日后180天内支付应收税款协议项下的款项，或(V)Viant Technology Inc.严重违反其在应收税款协议项下的义务，则Viant Technology Inc.有义务提前终止向应收税款协议项下的权利持有人支付相当于Viant Technology Inc.根据应收税款协议须支付的所有款项的现值。这类付款的金额将根据应收税款协议中的某些假设来确定，包括(I)假设Viant Technology Inc.未来将有足够的应税收入来充分利用作为应收税款协议标的的税收资产所产生的税收优惠，这些假设包括：(I)Viant Technology Inc.未来将有足够的应税收入来充分利用作为应收税款协议标的的税收资产产生的税收优惠, (Ii)假设任何因基数调整或计入利息而产生的亏损扣除或抵免项目，包括提前终止，将由Viant Technology Inc.从该课税年度起至(X)该税项预定到期日或(Y)15年(以较早者为准)按比例使用；。(Iii)假设任何不可摊销资产被视为在基数调整后十五周年和提前终止日期的十五周年时在应纳税所得额的交易中处置。(二)假设在该课税年度之前的一个课税年度产生的任何亏损扣除或抵免利息项目，将由Viant Technology Inc.按比例使用，直至(X)该税项预定到期日或(Y)15年(以较早者为准)。(Iv)假设美国联邦、州和地方税率将与提前终止日起生效的税率相同，除非计划更改；和(V)假设Viant Technology LLC的任何部门(Viant Technology Inc.持有的部门除外)终止日已发行的股票被视为交换的金额相当于终止日相应数量的A类普通股的市值。任何提前终止支付都可以在终止支付相关的未来税收优惠实际实现(如果有的话)之前大大提前支付。根据应收税金协议，Viant Technology Inc.必须支付的所有款项的现值将按照(A)6.5%和(B)担保隔夜融资利率(如《华尔街日报》(The Wall Street Journal)报道)加400个基点中较小者的费率贴现，以确定提前终止付款的金额。(B)如《华尔街日报》(The Wall Street Journal)报道，提前终止付款的金额为：(A)6.5%和(B)担保隔夜融资利率加400个基点中的较小者。

此外，由于可选的提前终止、控制权变更或Viant技术公司实质性违反应收税款协议规定的义务，Viant技术公司可能被要求根据应收税款协议支付超出其根据应收税款协议实际节省的现金的款项。因此，Viant技术公司根据应收税款协议承担的义务可能会对其财务状况和流动性产生重大负面影响，并可能产生推迟、推迟或阻止某些合并、资产出售或其他形式的业务合并或控制权变更的效果。我们不能向您保证，我们将能够为任何提前解约付款提供资金。我们最终实现的实际收益也有可能比计算提前解约金时预计的要少得多。如果我们最终实现的实际收益低于计算提前解约金时的预期，我们将不会得到补偿。

应收税金协议下的付款将基于我们将确定的纳税申报立场，美国国税局或其他税务机关可能会对全部或部分税基增加以及我们采取的其他相关税收立场提出质疑，法院可能会承受此类挑战。如果根据应收税金协议产生付款的任何税收优惠后来被拒绝，Viant技术公司将有权减少支付给根据应收税金协议权利持有人的未来金额，只要持有人收到了超额付款。然而，在任何挑战开始后的若干年内，不得对应收税金协议项下的权利持有人收到超额付款作出所需的最终和具有约束力的确定，而Viant Technology Inc.将不被允许减少其根据应收税金协议支付的款项，直到最终和具有约束力的决定，到那时，根据应收税金协议可能无法获得足够的后续付款来抵消不允许的福利的先期付款的情况下，Viant Technology Inc.将不被允许减少其应收税金协议项下的付款，而Viant Technology Inc.将不被允许减少应收税金协议项下的付款。如果美国国税局或其他税务机关成功挑战上述基数增加，Viant Technology Inc.将不会获得以前根据应收税金协议支付的任何款项的补偿。因此，在某些情况下，根据应收税款协议支付的款项可能大大超过Viant技术公司在提高税基(和利用某些其他税收优惠)方面实际实现的收益，而Viant技术公司可能无法收回这些款项，这可能对Viant技术公司的财务状况和流动性产生不利影响。

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在某些情况下，Viant Technology LLC将被要求向我们和Viant Technology LLC的现有成员分发，而Viant Technology LLC需要分发的内容可能很多。

Viant Technology LLC预计将继续被视为美国联邦所得税的合伙企业，因此不需要缴纳美国联邦所得税。根据Viant Technology LLC运营协议，Viant Technology LLC向其成员(包括Viant Technology Inc.)进行税收分配，这些税收通常是基于Viant Technology LLC单位的所有权按比例分配的，使用假设税率计算，以帮助每个成员为该成员在Viant Technology LLC的应纳税净收入中可分配的份额缴税。在Viant Technology LLC的净应税收入中，Viant Technology LLC和Viant Technology LLC之间的税收分配通常是根据Viant Technology LLC单位的所有权按比例计算的，以帮助每个成员为该成员在Viant Technology LLC的应纳税净收入中的可分配份额缴税。根据适用的税收规则，Viant Technology LLC必须在某些情况下将应税净收入不成比例地分配给其成员。由于税收分配是根据在单位基础上获得最大应税收入的成员以及适用于任何成员的可能最高税率的假设税率确定的，但按比例根据Viant Technology LLC单位的所有权进行分配，因此Viant Technology LLC必须进行的税收分配合计可能超过其成员在分配Viant Technology LLC收入方面应缴纳的税款总额。

Viant Technology LLC用于履行其税收分配义务的资金不能再投资于我们的业务。此外，Viant Technology LLC需要进行的税收分配可能很大，可能会大大超过Viant Technology LLC适用于类似情况的公司纳税人的整体有效税率(占Viant Technology LLC收入的百分比)。此外，由于这些付款是参考假设税率计算的，并且由于应税收入净额的不成比例分配，这些付款很可能大大超过Viant Technology LLC许多现有成员的实际纳税义务。

由于可分配给我们和Viant Technology LLC现有成员的应税收入净额的潜在差异，以及在计算Viant Technology LLC的分配义务时使用假设税率，我们收到的分配可能大大超过我们的应收税款协议规定的纳税义务和支付义务。我们可以选择通过许多不同的方法来管理这些超额分配，包括将它们应用于一般公司目的。

根据最近根据“守则”第162(M)条发布的规定，如果补偿由Viant Technology LLC支付给Viant Technology Inc.的某些承保员工，则Viant Technology Inc.不得扣除其分配的补偿费用份额，这可能会导致Viant Technology Inc.承担额外的美国联邦所得税责任，并减少可用于分配给Viant Technology Inc.股东和/或支付Viant Technology Inc.的其他费用和义务的现金。

守则第162(M)条不容许任何公众持股公司扣除就任何受保障雇员支付的适用雇员补偿，只要该等补偿在该课税年度超过1,000,000元即可。“受保雇员”指纳税人的任何雇员，而该雇员(A)在该课税年度内的任何时间是纳税人的主要行政人员或主要财务官，或以该身分行事，或(B)在该课税年度是薪酬最高的三名行政人员之一(但首席行政官或首席财务官或以该身分行事的个人除外)，或(C)在上一个课税年度是该纳税人(或任何前任)的受保雇员；或(C)该雇员在该课税年度的任何时间是该纳税人的受保雇员，或(C)该纳税人(或任何前任)在上一课税年度是该纳税人(或任何前任)薪酬最高的三名行政人员之一。根据美国国税局和美国财政部于2020年12月30日在联邦登记册上公布的最终规定(“162(M)规定”)，Viant Technology Inc.将不被允许就分配给它的Viant Technology LLC的薪酬费用分配份额申请扣除，只要该分配份额加上Viant Technology Inc.直接支付的任何补偿金额相对于一名受保员工超过1,000,000美元，即使Viant Technology LLC，而不是Viant，也不被允许要求扣除分配给它的分配份额的薪酬费用，即使Viant Technology LLC，而不是Viant，也不能要求扣除这种分配份额，再加上Viant Technology Inc.直接支付的任何补偿金额超过1,000,000美元，即使Viant Technology LLC，而不是Viant，也不能要求扣除分配给它的薪酬费用份额162(M)条例在联邦登记册上公布最终条例后生效，但适用于在截至2019年12月20日或之后的应税年度内允许的任何补偿扣除。然而，162(M)规定不适用于根据2019年12月20日生效的具有约束力的书面合同支付的赔偿，该合同在该日期之后没有进行实质性修改。相应地, 根据守则第162(M)条，Viant Technology Inc.不允许扣除其分配的补偿费用份额，这可能导致Viant Technology Inc.承担额外的美国联邦所得税义务，和/或减少可用于分配给Viant Technology Inc.股东或用于支付Viant Technology Inc.的其他费用和义务的现金。

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未来税法或我们的有效税率的变化可能会对我们的公司产生实质性的不利影响，并减少我们股东的净回报。

我们的税收待遇取决于税收法律、法规和条约的颁布或变更，或其解释，正在考虑的税收政策举措和改革，以及不同司法管辖区税务当局的做法，包括与经济合作与发展组织(OECD)的税基侵蚀和利润转移项目相关的做法，欧盟委员会的国家援助调查和其他举措。这些变化可能包括(但不限于)对营业收入、投资收入、收到的股息或(在特定预扣税的情况下)支付的股息征税，或对合伙企业和其他直通实体征税。此外，20国集团(G20)、经济合作与发展组织(OECD)、美国

在我们及其附属公司开展业务的司法管辖区内，国会、财政部和其他政府机构一直专注于与跨国公司税收相关的问题，包括但不限于转让定价、逐国报告和基数侵蚀。因此，美国和我们开展业务的司法管辖区的税法可能会在预期或追溯的基础上发生变化，任何此类变化都可能对我们在全球范围内的纳税义务、业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们无法预测未来可能会提出或颁布什么税制改革，或者这些变化会对我们的业务产生什么影响，但这些变化，如果它们被纳入税收立法、法规、政策或实践，可能会影响我们的财务状况以及我们开展业务的国家未来的整体或有效税率，减少我们股东的税后回报，并增加税收遵从的复杂性、负担和成本。

我们的企业在美国要缴纳所得税。税率可能会发生重大变化。如果我们的实际税率提高，我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响。由于许多复杂因素，我们的有效所得税税率在不同时期可能会有很大差异，这些因素包括但不限于每个司法管辖区的预计应纳税所得额、不同税务机关进行和结算的税务审计，以及所得税申报单最终敲定后对所得税的调整。

由于美国联邦合伙企业审计规则，以及可能的州和地方税规则，我们可能需要支付额外的税款。

根据美国联邦合伙企业审计规则，除某些例外情况外，对实体的收入、收益、损失、扣除或信贷项目(以及任何持有人的份额)的审计调整是在实体层面确定的，并评估和收取可归因于这些项目的税款、利息和罚款。由于审计调整，Viant Technology LLC(或Viant Technology LLC直接或间接投资的任何适用子公司或被视为美国联邦所得税合伙企业的其他实体)可能被要求支付额外的税款、利息和罚款，而Viant Technology Inc.作为Viant Technology LLC(或此类其他实体)的成员可能被要求间接承担这些税收、利息和罚款的经济负担，即使我们可能没有因此而被要求支付额外的公司级税款出于州或地方税目的进行的审计调整同样可能导致Viant Technology LLC(或其任何适用的子公司或Viant Technology LLC直接或间接投资的其他实体)被要求支付或间接承担州或地方税及相关利息和罚款的经济负担。

在某些情况下，Viant Technology LLC或Viant Technology LLC直接或间接投资的实体可能有资格选择让Viant Technology LLC(或此类其他实体)的成员根据该成员在审计年度内在Viant Technology LLC中的份额考虑任何少报的金额，包括任何利息和罚款。我们将决定是否促使Viant Technology LLC做出这一选择；但是，在某些情况下可能无法进行选择，如果是Viant Technology LLC直接或间接投资的实体，该决定可能不在我们的控制范围之内。如果Viant Technology LLC或Viant Technology LLC直接或间接投资的实体没有做出这一选择，Viant Technology LLC的当前成员(包括Viant Technology Inc.)能够在经济上承受这种轻描淡写的负担。

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如果Viant Technology LLC成为一家上市合伙企业，作为一家公司在美国联邦所得税方面纳税，Viant Technology Inc.和Viant Technology LLC可能会面临潜在的严重税务效率低下问题，Viant Technology Inc.将无法收回它之前根据应收税款协议支付的款项，即使后来确定相应的税收优惠由于这种地位而不可用。

我们打算使Viant Technology LLC不会成为一家公开交易的合伙企业，作为一家公司在美国联邦所得税中纳税。“公开交易合伙企业”是指在美国联邦所得税方面被视为合伙企业的实体，其利益在成熟的证券市场上交易，或随时在二级市场或相当于二级市场的市场上交易。在某些情况下，根据Viant Technology LLC运营协议交换Viant Technology LLC部门或以其他方式转让Viant Technology LLC部门可能导致Viant Technology LLC被视为公开交易的合伙企业。美国国会不时考虑立法改变合伙企业的税收待遇，不能保证任何这样的立法不会通过，或者如果通过，将不会对我们不利。

如果Viant Technology LLC成为一家公开交易的合伙企业，作为一家公司在美国联邦所得税方面纳税，Viant Technology Inc.和Viant Technology LLC可能会出现严重的税务效率低下问题，包括Viant Technology Inc.无法向Viant Technology LLC提交合并的美国联邦所得税申报单的结果。此外，Viant Technology Inc.可能无法实现应收税金协议所涵盖的税收优惠，也无法收回其之前根据应收税金协议支付的任何款项，即使后来确定无法获得相应的税收优惠(包括Viant Technology LLC资产税基的任何声称增加)。

与我们普通股所有权相关的风险

无论我们的经营业绩如何，我们A类普通股的市场价格一直并可能继续波动，或者可能下降，您可能会损失全部或部分投资。

从历史上看，科技公司股权证券的市场价格经历了较高的波动性。受众多因素的影响，我们A类普通股的市场价格一直并可能继续大幅波动，其中一些因素是我们无法控制的，可能与我们的经营业绩无关，包括：

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此外，如果科技公司的股票市场，或整个股票市场，经历了投资者信心的丧失，我们的A类普通股的交易价格可能会因为与我们的业务、经营业绩或财务状况无关的原因而下降。许多科技公司的股价波动与这些公司的经营业绩无关或不成比例。我们A类普通股的交易价格也可能会因影响我们行业其他公司的事件而下跌，即使这些事件不会直接影响我们。过去，股东在经历了一段时间的市场波动后，会提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼，可能会使我们承担巨额费用，转移资源和管理层对我们业务的关注，并对我们的业务造成不利影响。

将我们A类普通股的大量股份出售到公开市场，或者认为可能发生这样的出售，可能会导致我们A类普通股的市场价格下跌。

将我们的A类普通股大量出售到公开市场，或认为这种出售可能会发生，可能会导致我们A类普通股的市场价格下跌，并可能使您更难在您认为合适的时间和价格出售您的A类普通股。截至2021年3月19日，我们有1150万股A类普通股流通股。首次公开募股中出售的所有A类普通股都可以自由交易，不受限制，也可以根据修订后的1933年证券法或证券法进一步注册，但根据证券法第144条规定，我们的“关联公司”持有的任何股票除外。

除某些例外情况外，我们、我们的所有董事和高级管理人员以及我们股本和可转换为我们股本或可交换为我们股本的证券的所有其他持有人已同意，自2021年2月9日起180天内，在未经美国银行证券许可的情况下，不直接或间接发售、出售或同意出售任何A类普通股。当适用的禁售期到期时，我们、我们的董事和高级管理人员以及被锁定的股东将能够向公开市场出售股票。

承销商可以自行决定是否允许我们的董事、高级管理人员和禁售股持有人在与承销商的“禁售”协议中的限制性条款到期之前出售股票。

根据注册权协议，并在上述锁定协议的规限下，我们B类普通股的持有人有权要求我们提交关于出售可在交换B类普通股时发行的A类普通股的登记声明，或将该等股票纳入我们可能为自己或其他股东提交的登记声明中。我们还打算登记根据我们的股权补偿计划可能发行的所有普通股的要约和出售。

我们A类普通股的市场价格可能会因为我们A类普通股大量出售到公开市场，或者人们认为这样的出售可能发生而下降。

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我们是纳斯达克全球精选市场(“纳斯达克”)上市标准所指的“受控公司”，因此，我们有资格并依赖于豁免某些公司治理要求。你没有提供给受此类要求约束的公司股东的同等保护。

范德胡克政党控制着我们已发行普通股的大部分投票权。因此，我们有资格成为纳斯达克公司治理标准所指的“受控公司”。根据这些规则，在董事选举方面超过50%的投票权由个人、集团或另一家公司持有的上市公司是一家“受控公司”，并可选择不遵守某些公司管治规定，这些规定包括：(I)董事会多数成员由独立董事组成；(Ii)董事被提名人完全由独立董事遴选或推荐给董事会；以及(Iii)薪酬委员会完全由独立董事组成。

我们依赖部分或全部这些豁免。我们还依赖于根据纳斯达克规则可用的审计委员会组成的过渡期。因此，至少在初期，我们的独立董事不会占多数，我们的审计委员会和薪酬委员会不会完全由独立董事组成，我们的董事可能不会完全由独立董事提名或挑选。因此，对于受纳斯达克所有公司治理要求约束的公司的股东，你可能得不到同样的保护。

内部人士对我们公司拥有相当大的控制权，这可能会限制你影响关键决策结果的能力，包括控制权的变更。

通过他们对B类普通股的所有权，范德胡克家族在董事选举中控制了我们普通股74.9%的投票权。这种控制将限制或排除你在可预见的未来影响公司事务的能力。这些股东将能够影响或控制需要我们股东批准的事项，包括董事选举和合并、收购或其他特殊交易的批准。他们的利益可能与你不同，他们的投票方式可能与你的利益背道而驰。这种控制可能会阻止、推迟或阻止我们公司控制权的变更，剥夺我们的股东在出售我们公司时获得A类普通股溢价的机会，并可能最终影响我们A类普通股的市场价格。

我们不能向您保证我们的A类普通股的活跃交易市场会持续下去，我们也不能预测我们的A类普通股未来的交易市场价格。

我们的普通股目前在纳斯达克上市，代码是“DSP”。我们不能向您保证，我们A类普通股的活跃交易市场将持续下去。我们无法预测我们的A类普通股未来的市场价格。缺乏活跃的市场可能会削弱你的股票的价值，你在你想要出售的时候出售你的股票的能力，以及你的股票可能获得的价格。不活跃的市场也可能削弱我们通过出售A类普通股筹集资金的能力，以及我们以A类普通股为对价收购其他公司、产品或技术的能力。

我们不打算在可预见的未来派发股息，因此，您能否获得投资回报将取决于我们A类普通股价格的升值。

在可预见的未来，我们不打算支付任何现金股息。我们预计，我们将保留所有未来的收益，用于我们的业务发展和一般公司用途。未来支付股息的任何决定将由我们的董事会以及我们目前和未来债务安排的条款决定。因此，投资者必须依赖于在价格升值后出售他们的A类普通股，因为这可能永远不会发生，这是实现他们投资未来任何收益的唯一途径。

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作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张，分散我们管理层的注意力，并影响我们吸引和留住合格董事会成员的能力。

作为一家上市公司，我们必须遵守交易法的报告要求，并必须遵守萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)和多德-弗兰克(Dodd-Frank)华尔街改革和消费者保护法案(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)的适用要求，纳斯达克的上市要求，以及其他适用的证券规则和法规。遵守这些规章制度增加了我们的法律和财务合规成本，使一些活动变得更加困难、耗时或成本高昂，并增加了对我们的系统和资源的需求。除其他事项外，《交易法》要求我们提交关于我们的业务和经营业绩的年度、季度和当前报告，并保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。我们需要大量资源和管理监督来维持并在必要时改进我们对财务报告的披露控制和程序以及内部控制，以达到这一标准。因此，管理层的注意力可能会被转移到其他业务上，这可能会损害我们的业务和经营业绩。虽然我们已经聘请了额外的员工来满足这些要求，但我们未来可能需要招聘更多的员工，这将增加我们的成本和支出。

作为一家上市公司，这些新的规则和规定也使我们获得董事和高级管理人员责任保险的成本更高，我们接受保险减少或产生更高的保险成本。这些因素也可能使我们更难吸引和留住合格的董事会成员，特别是在我们的审计委员会和薪酬委员会任职，以及合格的高管。

降低适用于我们作为新兴成长型公司的报告和披露要求，可能会降低我们的A类普通股对投资者的吸引力。

根据2012年Jumpstart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)的定义，我们是一家新兴成长型公司(“EGC”)，只要我们继续是EGC，我们就可以选择继续利用适用于其他上市公司的各种报告要求的豁免。因此，我们没有必要让我们的独立注册会计师事务所根据萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404条审计我们对财务报告的内部控制，我们在定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务有所减少，并免除了就高管薪酬和股东批准之前未获批准的任何金降落伞付款进行非约束性咨询投票的要求。此外，JOBS法案规定，EGC可以利用延长的过渡期来遵守新的或修订的会计准则。我们选择利用延长的过渡期。因此，我们的财务报表可能无法与遵守新的或修订的会计声明的公司相比，因为这些声明对上市公司有效。在首次公开募股(IPO)完成后，我们可能会成为一家EGC，最长可达五年。我们将在以下最早的日期停止成为EGC：(I)首次公开招股五周年后的财政年度结束；(Ii)我们年度总收入为10.7亿美元或以上的第一个财政年度；(Iii)我们在上一个三年期间拥有的日期, 发行了超过10亿美元的不可转换债务证券，或(Iv)在截至该财年第二季度末我们的非关联公司持有的A类普通股市值超过7亿美元的任何财年结束时。我们无法预测，如果我们选择依赖这些豁免，投资者是否会发现我们的A类普通股吸引力下降。如果一些投资者因为任何减少未来信息披露的选择而发现我们的A类普通股吸引力下降，我们A类普通股的交易市场可能会不那么活跃，我们A类普通股的价格可能会更加波动。

如果我们不能保持或实施有效的内部控制，我们可能无法准确或及时地报告财务业绩，或无法发现欺诈行为，这可能会对我们的业务和我们A类普通股的每股价格产生实质性的不利影响。

萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)要求我们保持有效的披露控制和程序，以及对财务报告的内部控制。我们正在继续制定和完善我们的披露控制和其他程序，旨在确保我们在提交给证券交易委员会的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。我们还在继续完善对财务报告的内部控制。我们已经并预期将继续投入大量资源，以维持和改善我们对财务报告的披露控制和程序以及内部控制的有效性。

44

我们目前的控制和我们开发的任何新控制可能会因为我们业务条件的变化而变得不够充分。此外，我们在披露控制或财务报告内部控制方面的弱点可能会在未来被发现。在对我们2018和2019年合并财务报表进行审计时，我们发现我们的内部控制存在重大弱点，这是由于错误应用与软件开发成本资本化和无记录处置退役软件项目的折旧时间相关的会计原则造成的。我们已经弥补了这一重大弱点，我们认为这解决了这个问题的根本原因。我们在确定和确定资本化的软件开发成本应该从在制品重新分类到投入使用、开始折旧和最终退役(如果适用)的适当时间方面实施了额外的控制。任何未能制定或保持有效控制，或在实施或改进过程中遇到任何困难，都可能损害我们的经营业绩，或导致我们无法履行报告义务，并可能导致重述我们之前几个时期的财务报表。任何未能对财务报告实施和保持有效的内部控制也可能对我们的财务报告内部控制的管理报告和独立注册会计师事务所审计的结果产生不利影响，我们正在或将被要求在提交给证券交易委员会的定期报告中包括这些内部控制。无效的披露控制和程序，以及对财务报告的内部控制，也可能导致投资者对我们报告的财务和其他信息失去信心。, 这可能会对我们A类普通股的市场价格产生负面影响。此外，如果我们无法继续满足这些要求，我们可能无法继续在纳斯达克上市。

我们目前不需要遵守实施萨班斯-奥克斯利法案第404条的SEC规则，因此也不需要为此目的对我们的财务报告内部控制的有效性进行正式评估。我们将被要求提供一份关于财务报告内部控制有效性的年度管理报告，从我们的第二份年度报告Form 10-K开始。在我们不再是EGC之前，我们的独立注册会计师事务所不需要审计我们对财务报告的内部控制的有效性。在这个时候，如果我们的独立注册会计师事务所对我们的财务报告内部控制的记录、设计或操作水平不满意，它可能会出具一份不利的报告。

任何未能对财务报告保持有效的披露控制和内部控制都可能对我们的业务和经营业绩产生实质性的不利影响，并导致我们A类普通股的市场价格下跌。

如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究或报告，或者发表关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的股价和交易量可能会下降。

我们A类普通股的交易市场部分依赖于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。我们对这些分析师没有任何控制权。

如果跟踪我们的一位或多位分析师下调我们的股票评级或改变他们对我们业务前景的看法，我们的股价可能会下跌。如果其中一位或多位分析师停止对我们公司的报道，或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场的可见度，这可能会导致我们的股价或交易量下降。

我们的章程文件和特拉华州的法律可能会阻止收购企图和其他公司治理变化。

我们的公司注册证书和章程包含可能延迟或阻止公司控制权变更的条款。这些规定还可能使股东很难选出不是由我们董事会现任成员提名的董事，或者采取其他公司行动，包括对我们的管理层进行变动。这些规定包括以下规定：

45

此外，作为特拉华州的一家公司，我们受特拉华州公司法第203条的约束。这些规定可能禁止大股东，特别是那些拥有我们已发行有表决权股票15%或以上的股东，在一段时间内与我们合并或合并。此外，我们的信贷安排包括，以及我们未来可能签订的其他债务工具可能包括的条款，使贷款人有权在发生与我们公司有关的某些控制权变更事件时要求立即偿还所有借款，这也可能阻碍、推迟或阻止企业合并交易。

我们修改和重述的公司注册证书包括一项排他性的法院条款，这可能会限制我们的股东在与我们的纠纷中获得有利的司法法院的能力。

我们修订和重述的公司注册证书规定，特拉华州衡平法院将是任何声称任何内部公司索赔的投诉的唯一和独家论坛，包括基于现任或前任董事、高级管理人员、雇员或股东以此类身份违反职责或特拉华州公司法赋予衡平法院管辖权的对公司权利的索赔。此外，我们修订和重述的公司注册证书规定，美国联邦地区法院将是解决根据证券法提出的诉讼理由的任何投诉的独家论坛。然而，我们注意到，对于法院是否会执行这一条款存在不确定性，投资者不能放弃遵守联邦证券法及其下的规则和法规。证券法第22条赋予州法院和联邦法院对所有诉讼的同时管辖权，这些诉讼是为了执行证券法或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提起的。本论坛选择条款不适用于为执行《交易法》规定的义务或责任而提出的索赔。

46

这种法院条款的选择可能会限制股东就与我们或我们的董事、高级管理人员或其他员工的纠纷在其他司法论坛提出索赔的能力，这可能会阻碍在特拉华州或联邦法院以外的司法管辖区对我们和我们的董事、高级管理人员和其他员工提起诉讼，如果根据证券法提出索赔的话。或者，如果法院发现我们修订和重述的公司注册证书中包含的法院条款的选择在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会在其他司法管辖区产生与解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

任何购买或以其他方式取得本公司股本股份权益的人士或实体，均被视为知悉并同意上述规定。排他性法庭条款可能会限制我们的股东在与我们的纠纷中获得有利的司法法庭的能力。

一般风险因素

我们所参与的市场竞争非常激烈，我们可能无法与当前或未来的竞争对手成功竞争。

我们所处的行业竞争激烈，变化迅速，受到不断变化的技术和客户需求的影响，其中包括许多提供竞争解决方案的公司。随着新技术的引入和新进入者的涌入市场，我们预计未来竞争将持续并加剧，这可能会损害我们增加收入和保持盈利的能力。购买广告的新技术和新方法带来了动态的竞争挑战，因为市场参与者提供了多种旨在吸引广告支出的新产品和服务。

我们与规模较小的私人持股公司、贸易台(Trade Desk)等上市公司以及谷歌(Google)等知名大公司的部门竞争。我们现有和潜在的竞争对手可能比我们拥有更多的资金、技术、营销和其他资源，使他们能够投入更多的资源来开发、推广、销售和支持他们的产品和服务。他们也可能比我们拥有更广泛的客户基础和更广泛的供应商关系。因此，这些竞争对手可能会更好地对新技术做出快速反应，发展更深层次的营销关系，或者以更低的价格提供服务。竞争加剧可能会导致我们平台的定价降低、销售和营销费用增加、销售周期延长或市场份额下降，其中任何一项都可能对我们的收入和未来的经营业绩以及我们增长业务的能力产生负面影响。这些公司也可能比我们拥有更大的品牌认知度和更长的历史，可能会积极寻求服务于我们的市场，并有能力显著改变市场的性质，使之对他们有利。我们的一些较大的竞争对手，特别是那些属于大公司部门的竞争对手，拥有更广泛的产品供应，可能会利用他们基于其他产品的关系或在现有产品中整合功能来获得业务，其方式可能会阻碍客户使用我们的平台，包括通过零利润率或负利润率销售或将产品与他们提供的其他服务捆绑销售(降价销售)。客户可能更喜欢从社交媒体平台或其他封闭平台购买广告, 他们无法通过我们的平台获得。无论产品性能或功能如何，潜在客户也可能更喜欢从现有平台购买，而不是从新平台购买。这些较大的竞争对手通常拥有更广泛的产品线和市场焦点，因此可能不会那么容易受到特定市场低迷的影响。作为一家比我们的大竞争对手规模更小的公司，我们也可能会体验到负面的市场认知。

此外，我们很大一部分收入来自桌面、移动和联网电视渠道的广告，这些渠道发展迅速、竞争激烈、复杂且支离破碎。我们在这些市场面临着激烈的竞争，我们预计未来这种竞争将会加剧。虽然我们的竞争对手目前在其他频道(如线性电视、流媒体音频和数字广告牌频道)上的能力较少，但我们预计未来这些频道也将面临额外的竞争。

47

我们未来的成功取决于我们关键员工的持续努力，包括蒂姆·范德胡克和克里斯·范德胡克，以及我们未来吸引、聘用、留住和激励高技能员工的能力。

我们是一家由创始人领导的企业，我们未来的成功有赖于我们的高管和其他关键员工的持续努力，包括我们的首席执行官蒂姆·范德胡克和我们的首席运营官克里斯·范德胡克。我们依靠高管提供的领导力、知识和经验。他们培养了我们的企业文化，这对我们吸引和留住新人才的能力起到了重要作用。我们还依靠工程、技术、产品开发、支持和销售团队中的员工来吸引和留住关键客户。

包括加州在内的我们关键业务领域的人才市场竞争激烈，这可能会增加我们吸引和留住有才华员工的成本。因此，我们吸引和留住员工可能会产生巨大的成本，包括与薪酬和福利相关的重大支出，以及与股权奖励相关的薪酬支出，而且我们可能会在意识到我们在招聘和培训员工方面的投资带来的好处之前，将新员工流失到我们的竞争对手或其他公司。我们有时会遇到员工流失的情况。由于我们平台的复杂性，新员工通常需要大量培训，而且在许多情况下，他们需要花费大量时间才能实现充分的工作效率。例如，我们的客户经理需要迅速接受有关我们平台功能的培训，因为如果不能提供高质量的支持，可能会对我们与客户的关系产生不利影响。

员工流动率，包括我们管理团队的变动，可能会扰乱我们的业务。我们的创始人或其他关键员工都没有特定任期的雇佣协议，我们的任何员工都可以随时终止与我们的雇佣关系。我们失去一名或多名高管，特别是我们的两位创始人，或者我们无法吸引和留住高技能员工，可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

如果不能有效地管理我们的增长，可能会导致我们的业务受损，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们在短时间内经历了显著的增长。为了有效地管理我们的增长，我们必须不断评估和发展我们的组织。我们还必须有效地管理我们的员工、运营、财务、技术和开发以及资本投资。如果我们不快速有效地培训我们的新人员，特别是销售和支持人员，或者如果我们不能在整个组织内进行适当的协调，我们的效率、生产力以及我们平台和客户服务的质量可能会受到不利影响。此外，我们的快速增长可能会给我们的资源、基础设施和维护平台质量的能力带来压力。您不应将我们最近几个时期的收入增长和盈利水平视为未来业绩的指标。在未来一段时间内，我们的收入或盈利能力可能会下降或增长速度慢于我们的预期。如果不能有效地管理我们的增长，可能会导致我们的业务受损，并对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

广告活动的季节性波动可能会对我们的收入、现金流和经营业绩产生实质性影响。

我们的收入、现金流、经营结果和其他关键的运营和业绩指标可能会因季度而异，这是因为我们的客户在广告活动上的支出具有季节性。例如，在前几年，客户倾向于将更多的广告预算投入到第四个日历季度，以配合消费者的假日支出。相比之下，一年中第一季度的广告支出通常是最慢的。在新冠肺炎大流行期间，这些模式可能适用，也可能不适用。政治广告还可能导致我们的收入在选举周期期间增加，在其他时期减少，使我们的收入、现金流和经营业绩难以预测，所有这些都可能低于我们的预期。

48

未来的收购、战略投资或联盟可能会扰乱我们的业务，损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们通过收购来发展我们的业务。只要我们在未来找到合适和有吸引力的收购候选者和商机，我们可能会继续收购其他互补的业务、产品和技术，并建立合资企业或类似的战略关系。我们目前没有任何承诺或协议来进行任何此类收购或进行任何此类投资。然而，如果我们确定了合适的收购候选者，我们可能无法成功谈判收购的条款或融资，我们的尽职调查可能无法确定被收购企业、产品或技术的所有问题、债务或其他缺点或挑战，包括与知识产权、产品质量或架构、监管合规做法、收入确认或其他会计做法、纳税义务、隐私或网络安全问题或员工或客户问题有关的问题。我们不确定我们是否能够成功地将任何收购业务的服务、产品和人员整合到我们的运营中。此外，任何未来的收购、合资或类似的关系都可能导致我们正在进行的业务中断，并分散我们的管理层的注意力。此外，我们可能无法实现任何此类交易的收入增加、成本节约和其他预期好处。收购涉及许多其他风险，任何风险都可能损害我们的业务，包括：

如果不能适当降低这些风险或与此类战略投资和收购相关的其他问题，可能会导致减少或完全消除交易的任何预期好处，并总体上损害我们的业务。未来的收购还可能导致我们股权证券的稀释发行、债务、或有负债、摊销费用或商誉减值，任何这些都可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

49

我们的管理团队管理上市公司的经验有限。

我们管理团队中的大多数成员在管理上市公司、与上市公司投资者互动以及遵守监管上市公司的日益复杂的法律、规则和法规方面的经验有限或没有经验。我们现在将承担与报告、程序和内部控制相关的重大义务，我们的管理团队可能无法成功或有效地管理我们向上市公司的过渡。这些新的义务和额外的审查将需要我们的管理层给予极大的关注，并可能转移他们对我们业务日常管理的注意力，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的企业文化为我们的成功做出了贡献，如果我们不能随着我们的发展而保持这种文化，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。

我们已经并可能继续经历员工队伍的快速扩张。截至2020年12月31日，我们在美国有289名员工。我们相信我们的企业文化对我们的成功至关重要，我们在公司文化中投入了大量的时间和资源来建设我们的团队。然而，随着我们组织的发展，我们可能很难保持我们的文化，这可能会降低我们创新和有效运营的能力，以及主动专注和追求我们的公司目标的能力。随着我们组织的发展，未能保持我们文化的关键方面可能会导致员工满意度下降，吸引顶尖人才的难度增加，人员流动率增加，客户服务质量下降，所有这些都对我们的成功和我们业务战略的有效执行都很重要。如果我们在扩大规模的过程中不能保持我们的企业文化，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。

我们可能无法以优惠的条件获得额外的融资，或者根本无法满足我们未来的资本需求，这反过来可能会损害我们的增长。

我们打算继续发展我们的业务，这可能需要额外的资金来开发新功能或增强我们的平台，改善我们的运营基础设施，为营运资金需求提供资金，或者收购补充业务和技术。因此，我们可能需要进行额外的股权或债务融资，以获得更多资本。如果我们通过未来发行股本或可转换债务证券筹集更多资金，我们现有的股东可能会遭受重大稀释，我们发行的任何新股本证券都可能拥有比我们A类普通股持有人更高的权利、优先和特权。我们日后获得的任何债务融资，都可能涉及与我们的集资活动及其他财务和营运事宜有关的限制性条款，使我们更难获得额外资金和寻找商机。如果我们不能以优惠的条件获得额外的资金，或者根本不能在我们需要的时候获得额外的资金，我们继续增长业务以应对市场状况的能力可能会受到损害，我们的业务可能会受到损害。

我们是循环信贷协议的一方，该协议包含许多可能限制我们当前和未来运营的契约，并可能对我们执行业务需求的能力产生不利影响。

我们与PNC Bank，National Association签订的信贷协议(“贷款协议”)包含许多条款，这些条款限制了我们和我们的子公司产生债务、设立留置权、进行投资、与其他公司合并、处置我们的资产、提前偿还其他债务以及支付股息和其他分派的能力，其中包括：产生债务、设立留置权、进行投资、与其他公司合并、处置我们的资产、提前偿还其他债务以及进行股息和其他分配。我们贷款协议的条款可能会限制我们目前和未来的业务，并可能对我们未来的业务融资或资本需求或以所需的方式或方式执行业务战略的能力产生不利影响。此外，遵守这些公约可能会使我们更难成功地执行我们的商业战略，投资于我们的增长战略，并与不受这些限制的公司竞争。贷款协议还包含一项金融契约，要求我们在贷款协议下未提取的可获得性低于25%时，维持1.40比1的最低固定费用覆盖比率。我们可能无法产生足够的现金流或销售额来履行财务契约或支付贷款协议项下的本金或利息。

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如果我们不能遵守我们的付款要求，我们的贷款人可能会加快我们在贷款协议下的义务并取消抵押品的抵押品赎回权，或者我们可能被迫出售资产、重组债务或寻求额外的股本，这将稀释我们股东的利益。如果我们不遵守贷款协议下的契约，可能会导致协议下的违约事件，我们的贷款人可能会立即到期并支付全部债务。如果发生这种情况，我们可能无法偿还债务或借入足够的资金进行再融资。即使有新的融资，也不一定是我们可以接受的条件。

根据我们的贷款协议，利率部分是根据伦敦银行同业拆息，即伦敦银行同业拆息。伦敦银行同业拆息是银行间在伦敦银行间市场拆借的基本利率，被广泛用作厘定全球贷款利率的参考。伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的管理人ICE Benchmark Administration将在2021年12月31日之后停止发布美元LIBOR的某些期限，并计划在2023年6月30日之后停止发布美元LIBOR的所有其他期限。目前还不清楚是否会建立新的计算LIBOR的方法，使其在2023年之后继续存在。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)已开始公布有担保的隔夜融资利率，目前旨在作为LIBOR的替代参考利率。如果LIBOR的计算方法改变，如果LIBOR不再可用，或者如果贷款人由于LIBOR的变化而增加了成本，我们可能会受到借款利率潜在上升的影响。此外，我们可能需要重新谈判我们的贷款协议或任何其他利用LIBOR作为确定利率因素的借款，以用建立的新标准取代LIBOR。

不能保证我们的PPP贷款会全部或部分免除，我们可能会受到与PPP贷款相关的审计或执法行动的影响。

2020年4月，我们从作为贷款人的太平洋银行获得了约603.5万美元的贷款收益(“购买力平价贷款”)，这是根据冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE”法案)设立的支付宝保护计划(“PPP”)，该法案为应对新冠肺炎大流行的企业提供经济救济。根据CARE法案的相关条款和条件，我们将收益用于支付工资成本、租金和水电费。PPP贷款的利息年率为1.0%，2022年4月11日到期。根据CARE法案的条款，PPP贷款的全部或部分本金可以免除。这种宽恕将根据购买力平价贷款收益用于支付工资成本、抵押贷款利息支付、租赁支付或公用事业支付来确定，但有限制。我们希望申请免除PPP贷款，但我们不能保证我们有资格获得贷款减免，或者任何金额的PPP贷款最终都会得到免除。

2020年4月11日之后的前15个月将不会有利息或本金到期，尽管在这15个月的延期期间将继续产生利息。如果有任何金额不能免除，这些未免除的金额应在贷款的剩余期限内按月等额分期付款。证明购买力平价贷款的本票包含与付款违约、违反陈述和担保或本票其他条款有关的惯例违约事件。违约事件的发生可能会触发立即偿还所有未清偿的金额，收回公司欠下的所有金额，和/或提起诉讼并获得对公司不利的判决。

购买力平价贷款受适用于小企业管理局(SBA)根据CARE法案管理的贷款的条款和条件的约束，该法案可能会由SBA和国会进行修订和修改。鉴于我们通过购买力平价贷款获得了200多万美元，我们将接受SBA的审计。我们相信，我们满足了购买力平价贷款的所有资格标准，我们收到的购买力平价贷款与CARE法案的购买力平价的广泛目标是一致的。上述关于必要性的证明当时不包含任何客观标准，仍有待解释。如果，尽管我们真诚地相信我们满足了PPP贷款的所有资格要求，但我们后来被确定违反了与PPP贷款相关的任何适用于我们的法律或政府法规，或者以其他方式确定我们没有资格获得PPP贷款，我们可能会受到民事、刑事和行政处罚或负面宣传。任何此类事件都可能消耗大量财务和管理资源，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

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第1B项。未解决的员工评论。

没有。

项目2.财产

我们的总部位于加利福尼亚州欧文，根据2022年6月到期的租约，我们在那里拥有总计约47,000平方英尺的设施。截至2020年12月31日，我们在全美还有9个办公空间。这些办公室是租来的，我们没有任何不动产。我们相信我们现有的设施足以满足我们目前的需要。

第3项法律诉讼

我们不时涉及因正常业务活动而引起的各种法律诉讼。我们目前不是任何诉讼的一方，我们认为，如果诉讼结果对我们不利，将单独或合并对我们的业务、经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。为任何此类诉讼辩护的代价都很高，可能会给管理层和员工带来沉重的负担。任何当前或未来诉讼的结果都不能肯定地预测，无论结果如何，诉讼都可能因为辩护和和解费用、管理资源转移等因素而对我们产生不利影响。

第四项矿山安全信息披露

不适用。

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第二部分

第五项注册人普通股市场、相关股东事项及发行人购买股权证券。

市场信息和记录持有人

我们的A类普通股自2021年2月10日起在纳斯达克挂牌上市，代码为“DSP”。我们的B类普通股没有市场。B类普通股每股没有经济权利，但其持有者一般有权对所有由股东投票表决的事项投一票。

截至2021年3月19日，我们的A类普通股大约有1名股东，B类普通股大约有4名股东。

股利政策

我们没有对我们的A类普通股支付任何现金股利，目前也没有打算对我们的普通股支付现金股利。向我们普通股持有者支付股息的任何决定将由我们的董事会自行决定，并将取决于许多因素，包括我们的财务状况、经营结果、预测、流动性、收益、法律要求、我们现有和未来债务的限制以及我们董事会认为相关的其他因素。

对我们首次公开募股(IPO)所得资金的使用

2021年2月12日，我们完成了IPO，据此，我们以每股25.00美元的IPO价格发行和出售了总计1150万股普通股(包括根据承销商购买额外股份的选择权的150万股)。我们首次公开募股为公司带来的总收益为2.5亿美元，扣除承销折扣和佣金1750万美元后的净收益为2.325亿美元。首次公开募股中普通股的发售是根据S-1表格(第333-252117号和第333-252907号文件)中的登记声明进行登记的，SEC宣布该声明于2021年2月9日生效。我们没有直接或间接向我们的任何董事或高级管理人员(或他们的联系人)或拥有我们任何类别股权证券10%或以上的人或任何其他附属公司支付任何发售费用。我们首次公开募股的承销商是美国银行证券公司、瑞银证券有限责任公司、Canaccel Genuity有限责任公司、JMP证券有限责任公司、Needham&Company，LLC和Raymond James&Associates，Inc.

我们根据规则424(B)(4)于2021年2月10日提交给证券交易委员会的最终招股说明书中描述的IPO收益的预期用途没有实质性变化。

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第六项：精选财务数据。

下表列出了Viant Technology Inc.和Viant Technology LLC在历史基础上选择的财务信息和其他数据。就会计目的而言，Viant Technology LLC被视为我们的前身，因此，在2021年2月12日之前呈报的所有期间，我们的财务报表代表前身的财务报表。以下精选截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度综合运营报表数据以及截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的精选综合资产负债表数据来源于Viant Technology LLC经审计的合并财务报表。我们的历史业绩和增长率并不一定预示着未来一段时期的预期业绩或增长率。

您应结合本年度报告中其他部分的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”、“某些关系和相关交易以及董事独立性”以及我们的合并财务报表和相关说明阅读以下信息。

54

有关折旧费用、摊销费用和单位薪酬费用的更多信息，请参阅本年度报告中其他地方的合并财务报表的附注4、附注5和附注9。

55

第七项管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

以下管理层对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应结合本年度报告中标题为“财务数据精选”的章节以及综合财务报表和相关说明阅读，并通过参考全文加以限定。本年度报告，包括下文讨论的历史综合财务数据，反映了Viant Technology LLC(我们的前身，用于会计目的)在公司重组和首次公开募股之前的运营和财务状况的历史结果。本讨论和分析包含涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述，这些风险和不确定因素可能导致我们的实际结果与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，包括但不限于本年度报告中在“前瞻性陈述”和“风险因素”标题下讨论的风险和不确定因素。此外，我们的历史结果不一定代表未来任何时期可能预期的结果。

以下主要讨论2020年和2019年的项目以及2020年和2019年的同比比较。关于截至2018年12月31日的年度的讨论项目以及截至2018年12月31日的年度与截至2018年12月31日的年度的比较，可以在我们于2021年2月9日提交给美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)的招股说明书中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中找到。

概述

我们是一家广告软件公司。我们的软件实现了广告的程序化购买，这是广告购买过程的电子化。程序性广告正在迅速从传统的广告销售渠道夺取市场份额，传统的广告销售渠道需要更多的人员，提供的透明度更低，给买家带来的成本也更高。

我们的需求方平台(“DSP”)ADELPHY是一个企业软件平台，营销人员和他们的广告代理使用它来集中规划、购买和衡量大多数渠道的广告媒体。通过我们的技术，营销商可以很容易地在台式机、移动设备、联网电视、线性电视、流媒体音频和数字广告牌上购买ADS。

Viant是由蒂姆、克里斯和拉斯·范德胡克于1999年创立的，他们至今仍在领导我们的公司。Viant自成立以来一直处于数字广告技术的前沿，并在竞争对手来来去去的情况下展示了其成长、繁荣和创新的能力。2011年，Viant收购了社交网站Myspace.com。2011年，蒂姆·范德胡克和克里斯·范德胡克创办了Xumo，这是一家联网电视流媒体服务公司，于2020年被康卡斯特公司(Comcast Corp.)收购。2015年，Viant完成了第一次以人为本的整合。Viant一直保持独立，直到2016年，时代公司通过其子公司前Holdco收购了Viant 60%的权益。梅雷迪思公司(Meredith Corporation)后来在2018年收购时代公司(Time Inc.)时收购了这一权益。2017年，公司收购了数字信号处理器阿德尔菲。自收购阿德尔菲公司以来，该公司已从一家数字广告解决方案的全方位服务提供商实质上转变为一家领先的DSP，使营销人员和他们的广告代理能够使用以人为本的框架集中规划、购买和衡量他们的媒体投资。Viant已经从一家总部运营的企业成长为一家在全美10个办事处拥有近300名员工的公司。2019年，Viant与前Holdco签订了2019年的交易，导致前Holdco在Viant的权益退出，范德胡克夫妇获得了Viant 60%的权益，使其再次成为一家独立公司。Viant于2021年2月12日完成IPO。

我们为营销者和他们的广告代理提供服务，使他们能够计划、购买和衡量程序性活动。我们提供易于使用的自助式编程平台，提供透明度和可控性。我们的平台通过各种广告渠道为客户提供独特的可见性，能够利用我们以人为本的战略合作伙伴数据创建定制的受众细分市场，以大规模接触目标受众。我们以人为本的方法与基于Cookie的低效跟踪方法形成了鲜明对比。基于人的数据使营销人员能够使用第三方数据来定位和衡量他们的广告活动，我们认为这种方式比使用基于cookie的方法更准确。

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我们通过不同的定价选项提供我们的平台，以适应多种客户类型和客户需求。这些选项包括支出百分比选项、订阅选项和固定CPM定价选项。CPM指的是一种支付方式，即客户为广告每获得1000次印象支付费用。客户可以与我们签订主服务协议(MSA)，使他们能够在自助服务的基础上使用我们的平台来执行他们的广告活动。当我们在自助服务的基础上使用平台时，我们通过收取平台费用(按支出的一定比例或统一的月度订阅费)以及数据和高级报告等附加功能的费用来创造收入。我们还向我们的客户提供使用我们的服务来帮助他们进行数据管理、媒体执行和高级报告的能力。当客户使用我们的服务时，我们通过以下方式获得收入：(1)在平台费用的基础上收取一定比例的单独服务费；(2)统一的月费，包括数据管理和高级报告相关的服务；或(3)固定的黑石物理服务器，包括媒体、其他直接成本和服务。我们相信，提供多种定价选项为我们的客户提供了更大的灵活性和对我们平台的访问权限。我们的一些定价选项在市场上相对较新，从财务角度来看，对我们的业务来说还不是实质性的。

我们的财务业绩包括：

不含TAC的收入和调整后的EBITDA是非GAAP衡量标准。有关我们的关键运营和财务绩效指标的详细讨论，以及将扣除TAC和调整后的EBITDA的收入与根据公认会计原则计算的最直接可比财务指标的对账，请参阅“-关键运营和财务绩效指标-非GAAP财务指标的使用”(Key Operating and Financial Performance Metrics-Use Non-GAAP Financial Measures)。

影响我们业绩的因素

新冠肺炎

2020年3月，世界卫生组织将冠状病毒(“新冠肺炎”)定性为大流行，2020年3月，美国总统宣布新冠肺炎疫情为全国紧急状态。2020年，新冠肺炎在全球范围内蔓延，影响了全球经济活动。

随着2020年第一季度的推进，新冠肺炎疫情对全球经济构成的挑战大幅增加，并持续到2020年全年。作为对新冠肺炎的回应，世界各地的国家和地方政府已经制定了一些措施，包括旅行禁令，禁止举办团体活动和集会，关闭某些企业，宵禁，就地避难令，以及练习社交距离的建议。由于新冠肺炎的原因，公司在2020年第二季度和第三季度实施了临时减薪。2020年第四季度，恢复了正常工资，公司向员工支付了2020年第二季度和第三季度减薪的金额。旅游和旅游、零售和汽车等行业的某些营销人员减少或暂停了广告支出，以应对经济不确定性。因此，由于新冠肺炎疫情，我们的收入和调整后的EBITDA在2020年受到了负面影响。此外，由于我们在第二季度和第三季度临时减薪，我们的人员成本暂时下降。新冠肺炎对公司经营业绩、财务状况和现金流的最终影响取决于未来的发展，包括疫情的持续时间及其对全球经济影响的相关持续时间，这些都是不确定的，目前无法预测。有关新冠肺炎大流行对我们业务的潜在影响的进一步讨论，请参阅“风险因素-持续的新冠肺炎大流行和其他持续的不利市场事件已经并可能在未来对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响”。

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吸引、留住和发展我们的客户群

我们最近的增长是通过扩大现有客户对我们平台的使用以及增加新客户来推动的。我们相信我们的客户重视我们的解决方案，因为从截至2019年12月31日的一年到截至2020年12月31日的一年，我们每个活跃客户的平均除TAC收入已从377,000美元增加到419,000美元，增幅为42,000美元或11.1%。从截至2019年12月31日的一年到2020年12月31日的一年，活跃客户数量减少了13个客户，降幅为4.7%。我们审查平台使用情况的变化，以平台总支出的变化作为衡量客户参与度的指标。我们之前在S-1表格的注册声明中将平台支出称为“平台使用量”，由平台上的总支出表示，在截至2020年12月31日的年度内增长了17%。有关我们的关键运营指标(包括活跃客户的定义)的详细讨论，请参阅“-关键运营和财务绩效指标-非GAAP财务指标的使用”。

我们继续向我们的平台添加功能，以鼓励我们的客户增加他们对我们平台的使用。我们认为，许多广告商正处于将更大比例的广告预算转移到程序化渠道的早期阶段。通过提供跨渠道计划、购买和衡量其媒体支出的解决方案，我们相信我们能够很好地抓住方案预算的增长。此外，随着基于Cookie的选择变得越来越有限，我们打算继续加大我们的营销努力，以提高人们对我们的阿德尔菲平台的认识，并突出我们以人为本的框架的优势。因此，未来的收入增长取决于我们留住现有客户、增加他们对我们平台的使用以及增加新客户的能力。

对增长的投资

我们认为，广告市场正处于向程序化广告的长期转变的早期阶段。我们计划为长期增长进行投资。我们预计，在可预见的未来，我们的运营费用将大幅增加，因为我们投资于平台运营和技术开发，以增强我们的产品能力，包括身份解析和新广告渠道的整合，并投资于销售和营销，以获得新客户和增加客户对我们平台的使用。我们相信，这些投资将有助于我们的长期增长，尽管它们可能会在短期内对我们的盈利能力产生负面影响。

数字广告市场增长与宏观经济因素

我们预计将继续受益于营销者及其代理对程序性广告的全面采用。数字广告增长率或节目采用率的任何实质性变化，包括新节目渠道的扩展，都可能影响我们的业绩。近年来的情况表明，广告支出与广告商的财务表现密切相关，无论是总体上还是我们的客户所在的一个或多个行业的低迷，都可能对数字广告市场和我们的经营业绩产生不利影响。

季节性

在广告业，公司通常会经历收入的季节性波动。例如，许多营销者将预算的最大部分分配到日历年度的第四季度，以配合假日购买量的增加。从历史上看，第四季度反映了我们今年广告活动的最高水平。我们通常预计随后的第一季度将反映出较低的活动水平，但由于我们业务的持续增长，这一趋势可能被掩盖了。此外，考虑到新冠肺炎疫情可能会改变广告购买模式和消费者活动，历史季节性可能无法预测未来的结果。我们预计，基于影响整个广告业的季节性因素，我们的收入将继续波动。

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我们运营结果的组成部分

我们只有一项主要业务活动，并在单一运营和可报告的部门中运营。

收入

我们通过为营销者和他们的广告代理提供使用我们以人为本的DSP来计划、购买和衡量他们的数字广告活动的能力来创造收入。我们以MSA(关于支出百分比和每月订阅定价选项，以及在我们向客户收取与数据管理和高级报告相关的服务的统一月费的情况下)和IOS(关于固定CPM定价选项)的形式与客户保持协议，这些协议规定了我们平台的关系和使用条款。

当我们将承诺服务的控制权直接转让给我们的客户时，我们确认收入，金额反映了我们预期有权获得这些服务的对价。对于支出定价选项的百分比，我们在客户通过我们的平台进行购买的时间点确认收入。对于按月订阅定价选项，我们在协议期限内按应计费率将订阅费用确认为随时间推移的收入。在这两种情况下，由于我们通过使用我们的平台安排将TAC从供应商转移到客户，并且在转移给客户之前不控制该等功能，因此报告的收入是扣除广告媒体、第三方数据和其他附加功能(统称为“流量获取成本”或“TAC”)所产生和应付给供应商的金额。对于数据管理和高级报告服务，我们在协议期限内以应计费用的方式确认一段时间内的收入。

对于固定CPM定价选项，我们在广告印象交付给客户的时间点确认收入。由于我们在将这些功能转移给客户之前控制了这些功能，因此此收入报告为TAC发生并支付给供应商的任何金额的总和。

我们预计，我们从支出百分比和每月订阅定价选项中获得的收入部分将随着时间的推移而增加，这将减少公司在固定CPM定价选项的毛数基础上确认的收入百分比。

有关我们的收入确认政策的说明，请参阅“关键会计政策和估计-收入确认”。

运营费用

我们将我们的运营费用分为以下四类。每个费用类别都包括间接费用，如租金和入住费，这些费用是根据人数分配的。

平台运营部。平台运营费用代表我们的收入成本，包括TAC、托管成本、人员成本、与我们平台相关的资本化软件开发成本折旧、客户支持成本和分配的管理费用。在平台运营中记录的TAC包括与我们的固定CPM定价选项相关的已发生和应支付给供应商的费用。平台运营中的人员成本包括工资、奖金、基于单位的薪酬支出和员工福利成本，这些成本主要归因于直接支持我们平台的人员。

除TAC外，平台运营费用中包含的许多成本不会随着我们收入的增加或减少而按比例增加或减少。我们预计未来平台运营费用将会增加，包括基于股票的薪酬支出和资本化软件开发成本的折旧，因为我们将继续投资于我们平台的开发，以增加新的特性和功能，增加广告媒体和数据供应商的数量，增加我们平台上的广告支出，从而增加交易量，并聘请更多的人员来支持我们的客户。

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销售部和市场部。销售和营销费用主要包括人员成本，包括工资、奖金、单位薪酬费用、员工福利成本和销售人员佣金。销售和营销费用还包括市场开发计划、广告、促销和其他营销活动的成本以及分配的管理费用。佣金在发生时计入费用。

我们的销售和营销组织专注于营销我们的平台，以增加现有客户和新客户的采用率。因此，我们预计未来几个时期的销售和营销费用将会增加，包括基于股票的薪酬费用。销售和营销费用占收入的百分比可能会根据收入水平和我们对销售和营销职能投资的时机而波动，因为这些投资的范围和规模可能会随着时间的推移而变化。

技术与发展。技术和开发费用主要包括人员成本，包括工资、奖金、基于单位的薪酬费用和与我们平台的持续开发和维护相关的员工福利成本以及分配的管理费用。技术和开发成本按已发生费用计入，除非该等成本与符合资本化条件的软件开发相关，然后在合并资产负债表中作为资产、设备和软件净额计入资本化软件。我们在技术和开发费用中记录与我们的平台无关的资本化软件开发成本的折旧费用。

我们相信，对我们平台的持续投资对于实现我们的战略目标和长期增长至关重要。因此，随着我们继续投资于我们平台的开发，以支持和维护额外的特性和功能，增加广告媒体和数据供应商的数量，并增加我们平台上的广告支出，我们预计技术和开发费用将会增加。

一般和行政。一般和行政费用主要包括人事成本，包括工资、奖金、基于单位的薪酬费用和与我们的高管、会计、财务、法律、人力资源和其他行政人员相关的员工福利成本。此外，这包括会计、法律和其他专业服务费、保险费、坏账费用和已分配的管理费用。

我们预计将继续投资于公司基础设施，并产生与上市公司运营相关的额外费用，包括增加的法律和会计成本、投资者关系成本、更高的保险费以及与开发财务报告内部控制所需的基础设施相关的合规成本。因此，我们预计未来期间的一般和行政费用将会增加，包括基于股票的薪酬费用。

其他费用合计(净额)

利息支出，净额。利息支出，净额主要与我们的长期债务和循环信贷安排有关。

其他费用(收入)，净额。除其他费用(收入)外，净额主要包括外汇汇兑损益和不能归因于业务的杂项费用。在截至2019年12月31日的年度内，其他费用(收入)净额主要与我们英国子公司解散的收益有关。

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经营成果

下表列出了我们的综合运营结果、我们的综合运营结果占收入的百分比，以及单位薪酬费用、折旧费用和摊销费用对截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度每个运营费用项目的影响：

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截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度比较

收入

与截至2019年12月31日的财年相比，截至2020年12月31日的财年收入增加了40万美元，增幅为0.2%。收入增幅最小的主要原因是新冠肺炎疫情的不利影响。旅游和旅游、零售和汽车等行业的某些营销人员减少或暂停了广告支出，以应对新冠肺炎疫情带来的经济不确定性。尽管新冠肺炎疫情带来了负面影响，但我们继续看到客户对我们平台的使用增加，特别是在消费定价选项的百分比方面，以及对我们以人为本的广告产品和服务的持续需求。平台支出(以平台上的总支出表示)在比较期间增长了17%。

平台运营

在截至2020年12月31日的一年中，平台运营费用与截至2019年12月31日的年度相比减少了580万美元，降幅为6%。这主要包括与我们的固定CPM定价选项相关的TAC减少570万美元，原因是平台支出组合转向我们的支出百分比定价选项。其他平台运营与前一年持平，包括第三方托管服务减少了30万美元，这是因为我们齐心协力提高云基础设施的效率。

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销售及市场推广

在截至2020年12月31日的一年中，与截至2019年12月31日的年度相比，销售和营销费用减少了10万美元，降幅为0.5%。销售和营销费用的变化主要是因为与销售人员人数增加相关的人员成本增加了170万美元，被新冠肺炎疫情导致的旅行和娱乐成本减少180万美元所抵消。

技术与发展

在截至2020年12月31日的一年中，技术和开发费用比截至2019年12月31日的年度减少了50万美元，降幅为6%。技术和开发费用减少的主要原因是分配的间接费用减少了30万美元，这主要是由于2019年与公司总部搬迁相关的租金费用的减少。此外，由于销售人员人数的增加，分配给技术和开发费用的管理费用减少，增加的速度高于其他部门。

一般事务和行政事务

在截至2020年12月31日的一年中，与截至2019年12月31日的年度相比，一般和行政费用减少了210万美元，或11%。一般和行政费用的减少主要是由于本年度收回坏账导致的坏账费用减少了120万美元，基于单位的补偿费用减少了90万美元，与2019年前Holdco交易相关的成本相关的法律和咨询服务费用减少了100万美元。会计费用增加了80万美元，抵消了这些减少。

其他费用合计(净额)

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在截至2020年12月31日的一年中，与截至2019年12月31日的年度相比，其他总支出净额减少了170万美元，降幅为61%。其他费用净额总额减少的主要原因是，与上一年欠前Holdco的长期债务相比，本年度我们循环信贷安排的未偿还利率和本金减少了290万美元，利息支出减少了290万美元。这一下降被与2019年我们英国子公司解散带来的90万美元收益相关的净增长所抵消。

季度运营业绩

下表列出了我们截至2020年12月31日和2019年12月31日的每个季度的未经审计的季度综合运营报表数据。每个季度的信息都是在与我们经审计的综合财务报表一致的基础上编制的，我们认为，这些信息包括所有调整，只包括公平呈现这些报表中包含的财务信息所需的正常经常性调整。以下未经审计的综合季度财务数据应与我们的年度综合财务报表以及本年度报告其他部分包含的相关附注一并阅读。这些季度业绩不一定代表我们全年或未来任何时期的经营业绩。

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