美国 美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格 20-F

(标记 一)

☐ 根据《1934年房产交易法》第12（b）或（g）条的登记声明

或

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

对于 截止的财政年度12月31日, 2022.

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的空壳公司报告

需要此空壳公司报告的事件日期                 

对于 从                至                 

佣金 文件编号：001-39559

立翔 教育控股有限公司公司

(注册人在其章程中明确规定的名称)

不适用

（注册人姓名的英文翻译 ）

开曼群岛

(公司或组织的管辖权 )

花园街818号

连都 区, 丽水市，浙江省，323000

中华人民共和国 中国

(主要执行办公室地址 )

罗源 野，首席财务官

电话： +86-578-2267142

电子邮件： 邮箱：irlxeh@lsmxjy.com

花园街818号

连都 区, 丽水市，浙江省，323000

中华人民共和国 中国

(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址)

根据该法第12（b）条登记或拟登记的证券：

根据该法第12（g）条登记或拟登记的证券：

无

(班级标题 )

根据该法第15（d）条有报告义务的证券 ：

无

(班级标题 )

指明截至年度报告所涉期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量 ：

截至2022年12月31日，有66,667,000已发行普通股，每股票面价值0.0001美元。

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示 。☐：是 ☒不是

如果此报告是年度报告或过渡报告，请勾选标记，以确定注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。☐是☒不是

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告， 和(2)注册人在过去90天内是否符合此类提交要求。☒是☐编号

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则(本章232.405节)第405条要求提交的每个交互数据文件。☒是☐编号

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义 。

如果 一家根据美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，用复选标记表示注册人 是否已选择不使用延长的过渡期来遵守†根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

检查 注册人是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯—奥克斯利法案》第404（b）条（15 U.S.C. 7262（b））由编制或出具审计报告的注册会计师事务所。是 ☒不是

如果 证券根据《证券法》第12（b）条登记，用复选标记标明 申报中包含的注册人财务报表反映了更正 之前发布的财务报表出现错误。☐

检查 检查是否有任何错误更正是需要根据§ 240.10D—1（b）对注册人的执行官在相关恢复期内收到的基于激励的补偿进行恢复分析的重述。☐

勾选注册人使用哪种会计基础编制本申报中包含的财务报表：

如果 在回答上一个问题时勾选了"其他"，请用复选标记指明 注册人选择遵循哪个财务报表项目。项目17项目18

如果这是年度报告，请用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易所规则》第12b-2条所述)。☐是☒不是

(仅适用于过去五年内参与破产程序的发行人)

在根据法院确认的计划进行证券分销后，通过复选标记确认注册人是否已提交了1934年《证券交易法》第12、13或15（d）节要求提交的所有文件和报告。 是 否

目录表

简介

在 表格20—F的本年度报告中，除非另有说明或上下文另有要求，否则提及：

Exchange 汇率信息

我们的 和VIE的业务在中国开展，我们的所有收入均以人民币计值，我们的财务记录以 （我们的功能货币）人民币保存。我们的报告货币为人民币，本表格20—F的年度报告包含人民币翻译为 美元，仅为方便读者。2022年12月30日的换算汇率为1. 00美元=人民币6. 8972元， 代表美联储公布的证书汇率。吾等概无任何人民币或美元。 美元金额可以或可以按任何特定汇率兑换成美元或人民币（视具体情况而定），或 根本兑换成美元或人民币。中国政府对外汇储备实行控制，部分是通过直接监管 人民币兑换外汇以及通过限制对外贸易。

民事责任的可执行性

开曼群岛

我们 是根据开曼群岛法律注册成立的一家获豁免有限责任公司。我们在开曼群岛注册成立是因为作为开曼群岛豁免公司的某些好处，例如政治和经济稳定、 有效的司法系统、有利的税收系统、没有外汇管制或货币限制以及 专业和支持服务的可用性。然而，开曼群岛的证券法体系不如美国发达 ，为投资者提供的保护明显较少。此外，开曼群岛公司可能没有资格向美国联邦法院提起诉讼。

我们的 资产和业务位于中国。我们的所有董事，即叶芬女士、魏彪先生、魏兆祥先生、陈国梁先生、 Teck Yong Heng先生和李彦杰先生，以及我们的高级职员罗渊先生均居住在中国和香港，他们的大部分资产 位于美国境外。因此，股东可能难以根据美国或美国任何州证券法的 民事责任条款， 向我们或这些人送达诉讼程序，或对我们或他们提起诉讼或执行在美国法院获得的判决。

我们 已指定Cogency Global Inc.作为我们的代理人，在根据美国证券法 对我们提起的任何诉讼中，可能会向其送达诉讼程序。

Maples 和Calder（香港）有限责任公司，或Maples，我们在开曼群岛法律方面的法律顾问告知我们， 开曼群岛法院是否会（1）承认或执行美国法院对我们或我们的董事 或高级职员作出的判决，这些判决基于美国联邦证券法的民事责任条款或证券 美国任何州的法律，或（2）受理根据美国联邦证券法或美国任何州证券法 证券法在开曼群岛针对我们或我们的董事 或高级职员提起的原始诉讼。

Maples has informed us that although there is no statutory enforcement in the Cayman Islands of judgments obtained in the federal or state courts of the United States (and the Cayman Islands are not a party to any treaties for the reciprocal enforcement or recognition of such judgments), a judgment obtained in such jurisdiction will be recognized and enforced in the courts of the Cayman Islands at common law, without any re-examination of the merits of the underlying dispute, by an action commenced on the foreign judgment debt in the Grand Court of the Cayman Islands, provided such judgment (a) is given by a foreign court of competent jurisdiction, (b) imposes on the judgment debtor a liability to pay a liquidated sum for which judgment has been given, (c) is final, (d) is not in respect of taxes, a fine or a penalty; (e) was not obtained in a manner and is not of a kind the enforcement of which is contrary to natural justice or the public policy of the Cayman Islands. However, there is uncertainty with regard to Cayman Islands law on whether judgments of courts of the United States predicated upon the civil liability provisions of the federal securities laws of the United States or the securities laws of any state will be determined by the courts of the Cayman Islands as penal or punitive in nature. If such a determination is made, the courts of the Cayman Islands will not recognize or enforce the judgment against a Cayman Islands company, such as our company. Because such a determination in relation to judgments obtained from U.S. courts under civil liability provisions of U.S. securities laws has not yet been made by a court of the Cayman Islands, it is uncertain whether such judgments would be enforceable in the Cayman Islands. A Cayman Islands court may stay enforcement proceedings if concurrent proceedings are being brought elsewhere.

中华人民共和国

关于中国法院是否会：

根据我们的中国法律顾问北京德恒律师事务所 的建议， 《中华人民共和国民事诉讼法》对外国判决的承认和执行作出了规定。中华人民共和国法院可以根据中华人民共和国民事诉讼法 的要求，根据中国与判决所在地的司法管辖区之间的条约或司法管辖区之间的互惠原则 ，承认和执行外国判决。中国与美国没有任何条约或其他形式的互惠，规定相互承认和执行外国判决。此外，根据《中华人民共和国民事诉讼法》，如果中国法院认定判决违反了 中华人民共和国法律的基本原则或国家主权、安全或公共利益，则 中国法院将不会执行针对我们或我们的董事和高级职员的外国判决。因此，不确定中国法院是否执行美国法院作出的判决以及在什么基础上执行。

前瞻 信息

本《Form 20-F》年度报告包含前瞻性陈述，这些陈述反映了我们对未来事件的当前预期和看法。 这些陈述是根据《1995年美国私人证券诉讼改革法》的安全港条款作出的。 您可以通过以下术语来识别这些前瞻性陈述：“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”，“ ”很可能“”、“”潜在“”、“继续”或其他类似的表达。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略和财务需求。这些前瞻性声明包括但不限于：

我们 谨提醒您不要过分依赖这些前瞻性陈述，您应将这些陈述连同 中披露的风险因素一并阅读。关键信息—D.风险因素”。这些风险并非详尽无遗。我们在一个不断变化的环境中运作。新风险不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素， 我们也无法评估所有因素对我们和VIE业务的影响，或任何因素或因素组合 可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中所载结果不同的程度。我们不承担更新 或修改前瞻性陈述的任何义务，除非适用法律要求。您应完整阅读本表格20—F 年度报告以及我们在本表格20—F年度报告中引用的文件，并了解我们的实际未来 结果可能与我们的预期有重大差异。

第I部分

项目1. 董事、高级管理层和顾问的身份

不适用 。

项目2. 报价统计和预期时间表

不适用 。

项目3. 关键信息

我们的 公司结构和与合并VIE的合同安排

立翔 教育控股有限公司Ltd.是开曼群岛的控股公司，而不是中国运营公司，不直接开展业务 。在中国的业务是通过莲都WOFE及其子公司（立翔持有股权）进行的， 及其合同安排（通常称为VIE结构），其中VIE在中国注册成立，即丽水梦翔、 青田国际学校、北京新乡、北京石化，廊坊学校、海南江菜、创美伟业。VIEs仅为会计目的而合并 ，丽翔并不拥有VIEs的任何股权。我们的公司结构对 投资者来说涉及独特的风险，因为他们购买的是开曼群岛控股公司荔翔的股权证券，而不是购买，也可能永远不会 直接持有VIE的股权。

中华人民共和国 法律、法规和规则限制外国直接投资某些类型的业务，包括小学、中学和高中教育，以及职业学校的运作。由于我们是一家在开曼群岛注册成立的公司，我们在中国的全资子公司莲都外商独资企业被视为外商独资企业，因此没有资格申请或持有经营或以其他方式拥有中小学股权的许可证。此外，由于我们和莲都外商独资企业 均不是具有教育服务相关资质的外国教育机构或外国职业技能培训机构 ，且经营高质量教育，因此根据相关法律法规，我们和莲都外商独资企业均无资格独立或联合投资或经营高中 或职业学校。为应对这些限制，本公司通过VIE结构在中国经营这些业务 ，该结构为投资者提供对中国经营公司的外国投资风险， 中国法律禁止我们直接对经营公司进行外国投资。

丽水梦翔及其子公司和青田国际学校的合同安排

2022年4月20日，莲都外商独资企业与丽水梦翔、青田 国际学校、丽水梦翔股东及青田国际学校理事会成员订立了一系列合同安排，或VIE结构。2023年1月31日， 由于丽水梦翔股东变更，莲都外商独资企业就青田国际学校的运营 订立了一系列更新的合同安排。更新后的一系列合同安排全部取代先前的合同安排，并于2022年12月16日（即丽水梦翔股东签署股权转让协议的同日）生效。 以下为与莲都外商独资企业及丽水梦翔股东订立的该等合约安排的重大条文概要。 有关更完整的信息，您应完整阅读这些协议。这些协议或其表格以表格20—F的形式作为本年度报告的附件 存档。

独占 看涨期权协议。 Under the Exclusive Call Option Agreement dated January 31, 2023, Ms. Fen Ye and Ms. Hong Ye, or the shareholders of Lishui Mengxiang have irrevocably granted Liandu WFOE or its designated purchaser the exclusive right to purchase all or part of the direct and/or indirect equity interests of Lishui Mengxiang, or the Equity Call Option. The purchase price payable by Liandu WFOE or its designated purchaser in respect of the transfer of Lishui Mengxiang’s direct and/or indirect equity interest or equity interests shall be at the lowest price permitted under the PRC laws and regulations. Liandu WFOE or its designated purchaser shall have the right to purchase such proportion of Lishui Mengxiang’s interest in Qingtian International School and/or other equity interest of Lishui Mengxiang as it decides at any time. Qingtian International School provides high school education services, in which case the foreign investors are restricted to hold equity interests of Lishui Mengxiang, Qingtian International School’s sponsor, in accordance with the current PRC laws and regulations. If and when the PRC laws and regulations allow Liandu WFOE or us to directly hold all or part of the school sponsor interests in Qingtian International School and/or all or part of other equity interests of Lishui Mengxiang and operate competent education business in the PRC, Liandu WFOE shall issue the notice of exercise of such equity call option as soon as practicable, and the percentage of interests to be purchased upon exercise of such Equity Call Option shall be no less than the maximum percentage allowed to be held by Liandu WFOE or its designated purchaser under the PRC laws and regulations. Such equity transfer price is not expressly provided for in the current PRC laws and regulations and it is uncertain whether it may be further regulated by future PRC laws and regulations. Pursuant to the Exclusive Call Option Agreement, all taxes and fees associated with the equity transfer shall be paid by Lishui Mengxiang’s shareholders and/or the direct equity holders of the VIEs upon the transfer. In the absence of written consent from Liandu WFOE, except as otherwise described in the Exclusive Call Option Agreement, Lishui Mengxiang and its shareholders shall not sell, transfer, assign or otherwise dispose of or create any encumbrance on any of Lishui Mengxiang’s assets, businesses or equity interests or procure separation or merge with any other entities. Furthermore, without written consent from Liandu WFOE, Lishui Mengxiang may not terminate any material contracts or enter into any other contracts which may contradict such material contracts, incur any indebtedness or provide any loan or guarantee to a third party, except as disclosed to Liandu WFOE, or alter the nature or scope of its business. The Exclusive Call Option Agreement will remain in force during the operation term of VIEs and any periods that are renewable pursuant to the PRC laws, and will terminate automatically when Liandu WFOE and/or its designated entities fully exercised their options to purchase all the equities of VIEs in accordance with this agreement. In addition, unless otherwise stipulated by laws, this agreement may not be terminated by Lishui Mengxiang or its shareholders unilaterally, but may only be terminated by Liandu WFOE after notice in advance.

学校赞助人和理事会成员的代理协议。 Pursuant to the Proxy Agreement for School’s Sponsors and Council Members dated January 31, 2023, Lishui Mengxiang has irrevocably authorized and entrusted Liandu WFOE to exercise all its rights as school sponsor of Qingtian International School to the extent permitted by the PRC laws. These rights include, but are not limited to: (a) the right to appoint and/or elect of council members of Qingtian International School; (b) the right to appoint and/or elect the supervisors of Qingtian International School; the right to put forward the School’s mission and scope of operation;(c)the right to examine or approve the Articles of Association of Qingtian International School, development planning, major projects and budget for revenues and expenditures;(d) the right to supervise the performance of Qingtian International School and the achievement of the objectives set out in the bylaw;(e) the right to establish the executive school council in accordance with the authority and procedures prescribed in the bylaw of Qingtian International School and to participate in the running and management of the School;(f) the right to access the information about the operation conditions and financial conditions of Qingtian International School;(g) the right to consult the resolutions, records, financial and accounting statements and reports of the school council meetings in accordance with the PRC laws;(h) the right to obtain reasonable returns from Qingtian International School’s Sponsor in accordance with the PRC laws;(i) the right to obtain the remaining property of Qingtian International School after the liquidation in accordance with the PRC laws;(j) the right to transfer the interests of Qingtian International School’s Sponsor in accordance with the PRC laws;(k) the right to select the profitability and non-profitability of the characteristic of Qingtian International School in accordance with the PRC laws, regulations or regulatory documents; and(l) any other rights of Qingtian International School’s Sponsor provided by other applicable laws and regulations of the PRC and the articles of association of Qingtian International School (as amended from time to time).

The appointed Council Members of Qingtian International School from Lishui Mengxiang has irrevocably authorized and entrusted Liandu WFOE to exercise all its rights as school sponsor of Qingtian International School to the extent permitted by the PRC laws. These rights include, but are not limited to: (a) acting as the agent of Qingtian International School’s Sponsor to attend the council meeting of Qingtian International; enjoying the right to speak, propose, vote, elect and stand for election, and the right to know, propose and supervise council meeting and business activities carried out by Qingtian International School; (b) exercising the voting rights on behalf of Qingtian International School’s Sponsor for all matters requiring discussion and resolution of the council; (c) proposing to convene a council meeting of Qingtian International School; (d) signing the council meeting minutes, council meeting resolutions or other legal documents that the Appointed Council Members has the right to sign as the council member of Qingtian International School; (e) instructing the legal representative, the financial, business and administrative chiefs, etc. of Qingtian International School to act in accordance with the Trustee’s intention; (f) exercising other rights of the council member and council members’ voting rights under the articles of association (including any other council members’ voting rights as stipulated in the amended articles of association) of Qingtian International School; (g) handling legal procedures containing registration, examination and approval and license of schools at the competent departments of government; and (h) any other rights of the Council Member as pursuant to the applicable PRC laws, regulations and the articles of association (as amended from time to time) of Qingtian International School. In addition, each of Lishui Mengxiang and the Council Members of Qingtian International School have irrevocably agreed that (i) Liandu WFOE may delegate its rights under the Proxy Agreement for School’s Sponsors and Council Members to the directors of Liandu WFOE or its designated person, without prior notice to or approval by Lishui Mengxiang and the Council Members of Qingtian International School; and (ii) any person as successor of civil rights of Liandu WFOE or liquidator by reason of subdivision, merger, liquidation of Liandu WFOE or other circumstances shall have authority to replace Liandu WFOE to exercise all rights under the Proxy Agreement for School’s Sponsors and Council Members.

股东代理协议。 根据日期为2023年1月31日的股东委托协议， 丽水梦翔的各股东已不可撤销地授权及委托莲都外商独资企业在中国法律允许的范围内 行使其作为股东的所有权利。这些权利包括但不限于：（a）作为外商独资企业的代理人出席我校股东大会的权利；（b）代表发起人就需要股东大会讨论和决议的所有事项进行表决的权利；（c）签署股东会议记录、决议或其他法律文件的权利； （d）表示董事、法定代表人等按照外商独资企业的意思行事的权利；（e） 在政府主管部门办理学校注册、审批、许可等法律手续的权利 ；（f）决定转让或以其他方式处置我校股权的权利；（g）根据适用的中国法律、法规和我校不时修订的章程所规定的任何其他股东权利。

业务 合作协议根据日期为2023年1月31日的《业务合作协议》，联都WFOE应提供私立教育业务所需的技术服务、管理支持和咨询服务，作为回报，VIE应相应支付费用。特别是，此类服务包括但不限于开发课程、进行市场调查、提供管理和营销建议、提供技术服务、提供公关服务、为教师招聘和培训提供支持，以及提供VIE可能不时需要的其他服务。未经联度WFOE事先同意，VIE不得接受任何第三方提供的此类服务。作为商业合作协议的一部分，VIE和丽水梦翔的股东同意，除商业合作协议中另有描述外，不会采取任何行动，例如产生债务、处置重大资产、大幅改变VIE的业务范围或性质、处置其在VIE中的股权、或在未经联度WFOE书面同意的情况下向发起人或股东支付股息或其他类似款项。当联渡WFOE 及/或其指定实体根据独家认购期权协议根据 全面行使其购股权以购买指定股东持有的所有股权时，上述协议将自动终止。此外，除法律另有规定外，本协议不得由VIE或股东终止，而只能由联度WFOE在事先通知后终止。

独家 技术服务和业务咨询协议。根据2023年1月31日的独家技术服务和商业咨询协议，联都WFOE同意向青田国际学校和青田国际学校的赞助商丽水梦翔提供独家技术服务。此外，联都WFOE同意为青田国际学校及其赞助商提供独家商业咨询服务。考虑到联都WFOE提供的技术和业务咨询服务，青田国际学校和青田国际学校的赞助商同意向联都国际学校支付服务费，从各自的运营盈余中扣除所有成本、费用、税款、亏损 (如果法律要求)和各自学校的法律发展基金(如果法律要求)以及根据适用的中国法律应保留在青田国际学校的其他成本和资金。联都WFOE有权(但无 义务)根据所提供的实际服务以及青田国际学校和青田国际学校赞助商的实际业务经营和需求调整此类服务费的金额，但任何调整的金额不得超过上述金额。青田国际学校和青田国际学校的赞助商无权作出任何此类调整。除中国法律和法规另有规定外，联都WFOE在履行独家技术服务和商务咨询协议和/或联都WFOE与VIE之间订立的义务的过程中，对在提供研究和开发过程中开发和准备的任何技术和知识产权、 联都WFOE向青田国际学校和青田国际学校赞助商提供的技术支持和服务，以及对所开发产品的任何知识产权，包括由此产生的任何其他权利，享有独家所有权 。

股权质押协议 。根据日期为2023年1月31日的股权质押协议，股东无条件及不可撤销地将彼等于丽水梦翔的全部股权质押予联渡WFOE，以保证VIE履行上述协议项下的义务。 独家认购期权协议、业务合作协议、独家技术服务及业务咨询协议、股东代理协议、学校赞助商及校董会成员代理协议及贷款协议各如上所述{br>丽水梦翔的股东同意，未经中华人民共和国WFOE事先书面同意，不得转让或处置所质押的股权。或对质押股权产生或允许任何产权负担。除法律另有规定外，本协议不得由丽水梦祥或丽水梦翔的股东单方面终止，只能由联度外商投资公司提前通知后方可终止。股权质押协议保持十足效力，直至合同安排项下的所有义务均已妥为履行或担保债务已妥为清偿为止。丽水梦翔股权质押已在上海工商总局当地分行正式登记，并于登记后生效。

关于廊坊学校的合同 安排

2023年3月28日，联渡WFOE与北京P.X.和廊坊学校、北京P.X.的股东和廊坊学校的理事会成员签订了一系列合同安排或VIE结构。该系列合同安排于2022年1月1日生效。以下是与联度WFOE和北京股份公司的这些合同安排的实质性条款摘要。有关更完整的信息，您应该完整阅读这些协议。这些协议或其表格以表格20-F作为本年度报告的 证物存档。

独占 看涨期权协议。*根据日期为2023年3月28日的独家认购期权协议，叶芬叶女士、叶红叶女士及丽水梦祥或北京P.X.的股东已不可撤销地授予联都WFOE或其指定买家购买北京P.X.及廊坊学校的全部或部分直接及/或间接股权或股权认购 期权的独家权利。联渡WFOE或其指定买方就转让上述股权应支付的收购价应 为中国法律法规允许的最低价格。联渡外企或其指定买方有权 随时购买北京P.P.‘S在廊坊学校的权益和/或北京P.P.的其他股权。廊坊学校提供职业学校教育服务，外国投资者应为具有教育服务相关资质的外国教育机构或外国职业技能培训机构，并根据中国现行法律法规经营优质教育。如果及当中国法律及法规允许联渡WFOE或吾等直接持有廊坊学校的全部或部分办学权益及/或北京PX的全部或部分其他股权并在中国经营合资格的教育业务时，联渡WFOE应在实际可行的情况下尽快发出行使该等股权认购期权的通知，而因行使该股权认购期权而须购买的权益百分比不得低于联渡WFOE或其指定买家根据中国法律及法规所允许持有的最高百分比。此类股权转让 价格在中国现行法律法规中没有明确规定，也不确定是否会受到未来中国法律法规的进一步规范。根据独家认购期权协议，与股权转让有关的所有税费应由北京P.X‘S股东于转让时支付。除非《独家看涨期权协议》另有规定，否则在未经联渡WFOE书面同意的情况下，北京P.X及其股东不得出售、转让、转让或以其他方式处置廊坊学校的任何资产、业务或股权，或对廊坊学校的任何资产、业务或股权造成任何产权负担，或促成与任何其他实体的分离或合并。此外，未经联渡外企书面同意，廊坊学校不得终止任何重大合同 或订立任何其他可能与该等重大合同相抵触的合同、产生任何债务或向第三方提供任何贷款或担保 ，除非已向联渡外企披露，或改变其业务性质或范围。独家看涨期权协议 将在北京P.X.和廊坊学校的营运期内以及根据中国法律可续期的任何期间内继续有效，并将在联渡WFOE和/或其指定实体根据本协议充分行使其购买北京P.X.和廊坊学校所有股权的期权后自动终止。此外，除法律另有规定外，本协议不得由廊坊学校、北京P.X公司或其股东单方面终止，而只能由联度WFOE在提前通知后方可终止。

学校赞助人和理事会成员的代理协议。根据日期为2023年3月28日的《学校赞助商和校董会成员委托书》，北京P.X.已不可撤销地授权和委托联都WFOE在中国法律允许的范围内行使其作为廊坊学校学校赞助商的所有权利。这些权利包括但不限于：(A)任命和/或选举廊坊学校校董会成员的权利；(B)任命和/或选举廊坊学校校监的权利；提出学校使命和经营范围的权利；(C)审查或批准廊坊学校章程、发展规划、重大项目和收支预算的权利；(D)监督廊坊学校的业绩和实现章程规定的目标的权利；(E)根据廊坊学校章程规定的权限和程序设立执行校董会的权利，参与学校的办学和管理的权利；(F)获取廊坊学校经营状况和财务状况信息的权利；(G)根据中国法律查阅校董会决议、记录、财务会计报表和报告的权利；(H)根据中国法律从廊坊学校的赞助商那里获得合理回报的权利；(I)根据中国法律获得廊坊学校清算后剩余财产的权利；(J)根据中国法律转让廊坊学校赞助商权益的权利；(K)根据中国法律、法规或规范性文件选择廊坊学校特色的盈利性和非盈利性的权利； 和(L)中国其他适用法律法规和廊坊学校章程(不时修订)赋予廊坊学校赞助商的任何其他权利。

北京P·X任命的廊坊学校校董会成员已不可撤销地授权和委托联都WFOE在中国法律允许的范围内行使其作为廊坊学校办学机构的所有权利。这些权利包括但不限于：(A)作为廊坊学校赞助商的代理人出席廊坊学校校董会会议；享有发言、提议、投票、选举和被选举权，以及知悉、提出和监督廊坊学校校董会会议和经营活动的权利；(B)代表廊坊学校赞助商就所有需要讨论和理事会决议的事项行使表决权；(C)提议召开廊坊学校校董会会议；(D)签署廊坊学校校董会会议纪要、校董会决议或获委任校董有权以廊坊学校校董会成员身份签署的其他法律文件；(E)行使廊坊学校校董会成员及校董会成员根据《廊坊学校章程》规定的其他权利(包括经修订的章程所规定的其他校董会成员投票权) ；(F)向政府主管部门办理学校注册、审批和许可证等法律程序；以及(G)理事会成员根据适用的中国法律、法规和廊坊学校章程(经不时修订)享有的任何其他权利。此外，北京P.X.和廊坊学校校董会成员均已不可撤销地同意：(I)联都WFOE可将其在学校赞助商和校董会成员代理协议项下的权利委托给联都WFOE董事或其指定人员，而无需事先通知或征得北京市P.X.和廊坊市学校校董会成员的批准；以及(Ii)任何人如因联渡WFOE的分拆、合并、清算或其他情况而成为联渡WFOE的民事权利继承人或清盘人，则有权取代联渡WFOE为学校的赞助商和校董会成员行使《代理协议》项下的所有权利。

股东代理协议。*根据日期为2023年3月28日的股东委托书，北京P.X.股东丽水梦翔已不可撤销地授权及委托联渡WFOE在中国法律允许的范围内行使其作为股东的所有权利。这些权利包括但不限于：(A)有权作为WFOE的被提名人出席北京P.X.的股东大会；(B)有权代表丽水梦祥就所有需要 讨论和解决股东大会的事项进行表决；(C)有权签署股东会议纪要、决议或其他法律文件；(D)有权表明董事、法定代表人等按照WFOE的 意图行事；(E)有权在政府主管部门办理北京上市公司的登记、审批和许可的法律程序；(F)有权决定转让或以其他方式处置北京上市公司的股权； (G)根据适用的中国法律、法规和经不时修订的北京上市公司章程，享有任何其他股东权利。

业务 合作协议根据2023年3月28日的《业务合作协议》，联都外企应提供民办教育业务所需的技术服务、管理支持和咨询服务，作为回报，北京P.X.和廊坊学校应支付相应款项。特别是，此类服务包括但不限于开发课程、进行市场研究和提供管理和营销建议、提供技术服务、提供公关服务、提供 教师招聘和培训支持，以及提供北京P.X和廊坊学校可能不时需要的其他服务。未经联度外方事先同意，北京P.X学校和廊坊学校均不得接受任何第三方提供的此类服务。作为商业合作协议的一部分，北京P.X、廊坊学校和北京P.X的股东同意，除商业合作协议中另有描述外，他们 不会采取任何行动，例如招致债务、处置 实物资产、实质性改变廊坊学校的业务范围或性质、处置其在廊坊学校的股权、或在未经联渡WFOE 书面同意的情况下向北京P.X或北京P.X.的股东支付股息或其他类似款项。当联渡WFOE及/或其指定的 实体根据独家认购 购股权协议全面行使其购股权以购买指定股东持有的所有股权时，上述协议将自动终止。此外，除法律另有规定外，本协议不得由北京P.X、廊坊学校或北京P.X的股东终止，而只能由联度WFOE在事先通知后终止。

独家 技术服务和业务咨询协议。根据2023年3月28日的独家技术服务和商业咨询协议，联都WFOE同意向廊坊学校和北京P.X提供独家技术服务。此外，联都WFOE同意为廊坊学校和北京P.X提供独家商业咨询服务。考虑到联都WFOE提供的技术和商业咨询服务，廊坊学校和北京P.X.同意向联都WFOE支付从各自的运营盈余中扣除的服务费， 扣除所有成本、费用、税费和亏损(如果法律要求)和法律发展基金(如果法律要求)以及根据中国适用法律应保留在廊坊学校的其他成本和资金。联都WFOE有权(但无义务)参考廊坊学校和北京公社提供的实际服务以及实际业务运营和需求调整此类服务费的金额，但调整后的 金额不得超过上述金额。廊坊学校和北京公社无权进行任何此类调整。 除非中国法律法规另有规定，否则联都外企在向廊坊学校和北京公社提供研发、技术支持和服务过程中开发的任何技术和知识产权以及准备的材料，以及开发的产品中的任何知识产权，包括由此产生的任何 其他权利，均拥有独家专有权利。在履行《独家技术服务和商务咨询协议》和/或联度外企、廊坊学校和北京P.X签订的任何其他协议项下的义务的过程中。

股权质押协议 。根据日期为2023年3月28日的股权质押协议，股东无条件及不可撤销地将其在北京P.X.的所有股权质押给联都WFOE，以保证廊坊学校和北京P.X.履行独家看涨期权协议、业务合作协议、独家技术服务和业务咨询协议、股东代理协议、学校赞助商和理事会成员代理协议以及贷款协议项下的义务，上述各项 北京P.X.股东同意，未经WFOE事先书面同意，不得转让或处置质押股权，不得对质押股权产生或允许任何产权负担。除非法律另有规定 ，本协议不得由北京公司或北京公司股东单方面终止，只能由联度外商投资公司在提前通知后 终止。股权质押协议保持十足效力，直至合同安排项下的所有义务均已妥为履行或担保债务已妥为清偿为止。北京P.X.的股权质押已在中国国家市场监管总局(SAMR)当地分局正式登记，并于登记后生效 。

The contractual agreements are not equivalent to equity ownership in the business of the VIEs. Our control over Lishui Mengxiang and its subsidiaries, Qingtian International School, and Langfang School, and our position of being the primary beneficiary of Lishui Mengxiang and its subsidiaries, Qingtian International School, and Langfang School for the accounting purposes are limited to the conditions that we have met for consolidation of Lishui Mengxiang and its subsidiaries, Qingtian International School, and Langfang School under U.S. GAAP. Such conditions include that (i) we have the power to govern the activities which most significantly impact the VIEs’ economic performance, (ii) we are contractually obligated to absorb losses of the VIEs that could potentially be significant to the VIEs, and (iii) we are entitled to receive benefits from the VIEs that could potentially be significant to the VIEs. We’ve met such conditions for consolidation of the VIEs under U.S. GAAP through the aforementioned contractual arrangements, and as a result, we are deemed as the primary beneficiary of the VIEs, and the VIEs will be treated as our consolidated affiliated entities for accounting purposes. We have consolidated the results of the VIEs in our consolidated financial statements included elsewhere in this annual report on Form 20-F in accordance with U.S. GAAP. For a more detailed discussion of the basis of presentation of our consolidated financial statements, see “Item 5. Operating and financial Review and Prospects-A. Operating Results-Critical Accounting Policies.”

We could face heightened risks and substantial costs in enforcing these contractual arrangements, because, although the aforementioned contractual arrangements have been widely adopted by PRC companies listed overseas, such arrangements have not been tested in any of the PRC courts. In addition, there are substantial uncertainties regarding the interpretation and application of current and future PRC laws, regulations, and rules relating to the contractual arrangements and the VIE structure. If the PRC government finds these contractual arrangements or the VIE structure non-compliant with the restrictions on direct foreign investment in the relevant industries, or if the relevant PRC laws, regulations, and rules or the interpretation thereof change in the future, we could be subject to severe penalties or be forced to relinquish our interests in the VIEs or forfeit our rights under the contractual arrangements. Lixiang and investors in the ADSs face uncertainty about potential future actions by the PRC government, which could affect the enforceability of our contractual arrangements, consequently, significantly affect the financial condition and results of operations. If we are unable to claim our right to control the assets of the VIEs, the ADSs may decline in value or become worthless. The PRC government could even disallow the VIE structure completely, which would likely result in a material adverse change in our operations and the ADSs may significantly decline in value or become worthless. See “Risk Factors-Risks Related to Corporate Structure.”

Currently, we and the VIEs have established an education services network consisting of one high school (Qingtian International School), three vocational education services providers (Beijing Xinxiang, Langfang School and Hainan Jiangcai) and one comprehensive human resources services provider (Chuangmei Weiye). Lishui Mengxiang became the sponsor of Qingtian International School in August 2021. Beijing P.X., a wholly-owned subsidiary of Lishui Mengxiang, holds the whole sponsorship interests of Langfang School from January 1, 2022, and has two wholly-owned subsidiaries, namely Hainan Jiangcai and Chuangmei Weiye. Prior to August 31, 2021, the VIEs primarily operated primary and secondary school in Baiyun campus and Yijing campus-Featured Division of Lianwai School. Under the Implementation Rules for the Law for Promoting Private Education of the PRC (《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》) for Private Education Laws, or the 2021 Implementation Rules, which took effect on September 1, 2021, social organizations and individuals are prohibited from controlling a private school that provides compulsory education by means of, among others, merger, acquisition, and contractual arrangements, and a private school providing compulsory education is prohibited from conducting transactions with its related party. In particular, the prohibition over related party transactions has significantly affected the enforceability of the exclusive management services and business cooperation agreements among Liandu WFOE and Lianwai School providing compulsory education. Therefore, we re-assessed our control over Lianwai School. Based on the relevant accounting standard in accordance with U.S. GAAP, we have concluded that we have lost control of Lianwai School since August 31, 2021, in view of the significant uncertainties and restrictions the 2021 Implementation Rules impose on our ability to direct the range of ongoing activities that would most significantly impact the returns of Lianwai School. In light of such regulatory developments, on April 20, 2022, we entered into an acknowledgment agreement of contractual agreements with Lianwai School and respective directors, to confirm all the terms of rights and obligations relating to Lianwai School and the directors appointed by the sponsor under the contractual arrangements among them, and agree among the parties that such arrangements shall have been terminated on August 31, 2021. To minimize disruptions to existing students enrolled in Lianwai School, we and the VIEs continued to offer essential services to the students. We deconsolidated Lianwai School commencing from September 1, 2021 and presented it as a discontinued operation in current and comparative period financial statements.

我们 和VIE已经探索并考虑了高中教育以外的商业机会。我们和VIE采取措施扩大到 在线教育和职业教育。2021年2月，莲都WFOE完成收购杭州优喜100%股权，布局在线教育。2022年1月，丽水梦翔与北京R.R.Z.组建北京新翔。提供医疗保健行业的职业教育。2022年1月1日，丽水梦翔订立最终协议，收购北京石化 100%股权，北京S. K.的全资附属公司，该公司持有创美伟业和海南江彩的100%股权，以及廊坊学校的赞助权益，以将我们和VIE的业务扩展至职业教育领域。收购事项已于二零二二年五月完成。截至表格20—F的年度报告日期，由于主管当局的内部程序， 与中国政府当局就修订反映收购廊坊学校结果的注册而进行的行政程序尚未 完成。

2020年6月30日，中国全国人民代表大会常务委员会或全国人大常委会公布了《中华人民共和国香港特别行政区维护国家安全法》或《中华人民共和国香港维护国家安全法》，其解释存在一定程度的不确定性。 中国政府最近还宣布，将加强对境外上市中国企业的监管，并检查证券投资资金来源和控制杠杆率。中国政府还对几家在美国上市的科技公司展开了调查，重点是反垄断、金融技术监管，以及最近随着《中华人民共和国数据安全法》的通过，公司如何收集、存储、处理和传输个人数据。目前，这些法律(《中华人民共和国香港国家安全保障法》除外)预计将适用于中国的国内企业，而不是在香港经营的企业，这些企业的经营法律与中国的法律不同。然而，不能保证香港政府不会制定适用于在香港运营的公司的类似法律和法规。例如，中国政府可能会向香港政府施压，要求其制定与中国类似的法律和法规，以寻求对香港公司在海外进行的股票发行施加控制。如果发生上述任何一项或全部情况，并且如果我们的香港子公司选择在未来开展实质性业务活动，可能会导致我们的业务发生重大不利变化，并限制或阻碍我们向海外投资者提供证券或继续在美国上市的能力，这可能导致我们的美国存托凭证的价值大幅缩水或变得 一文不值。请参阅“风险因素-与在中国经商有关的风险-《中华人民共和国维护国家安全法》在香港的实施涉及不确定性，而中国政府最近就在美国上市的中国企业的商业活动发布的政策声明 可能会对丽翔在香港的现有和未来业务产生负面影响。”

下图显示了截至年度报告日期，我们、我们的子公司和VIE的公司结构：

备注：

(1) 青田国际学校赞助登记于2021年8月变更为丽水梦乡。截至 年报之日，我们尚未收到青田县主管部门要求我们进行民办学校分类登记的正式通知。但鉴于青田国际学校是非国有事业单位法人，可由青田县主管部门直接归类为非营利性民办学校，无需 办理额外注册手续。2022年4月20日，联都WFOE与 就青田国际学校的运营达成了一系列合同安排。2023年1月31日，由于丽水梦翔股东变更，联度外企就青田国际学校的运营签订了一系列更新的合同安排。 更新后的一系列合同安排取代了2022年4月签订的一系列合同安排，并于2022年12月16日生效，与丽水梦翔股东签署股权转让协议的日期相同。

(2)北京P.X.拥有廊坊学校的全部赞助权益。联都WFOE于2023年3月28日就廊坊学校的运营签订了一系列合同安排 。合同安排于2022年1月1日生效。截至年报之日，廊坊市尚未发布民办学校分类登记细则，自2022年1月1日北京P.X.开始持有廊坊学校全部赞助权益以来，我们未收到廊坊市主管部门的相关通知。

(3)[br]丽水梦翔持有北京新乡43%股权。北京新乡控股有限公司持有北京新乡42%的股权。北京新乡管理团队组建了北京创奥科技中心(L.P.)(“北京建业”)，持有北京新乡15%股权 。鉴于北京新乡董事会由五名成员组成，其中三名成员将由丽水梦翔任命 ，根据美国公认会计准则，我们被视为通过丽水梦翔成为北京新乡的主要受益人，因为丽水梦翔在北京新乡董事会中拥有超过一半的投票权。因此，北京新乡的财务报表 将在我们截至2022年12月31日的年度报告Form 20-F中合并。

(4) 根据中国的法律法规，开办民办学校的单位和个人通常被称为“发起人” ，而不是“所有者”或“股东”。在法律、法规和税务方面，私立学校“赞助”的经济实质与所有权的经济实质基本相似。然而，赞助和股权所有权的区别可以从适用于保荐人和所有者的法律法规的具体规定中找到 ，例如关于获得投资回报的权利和在终止和清算时分配剩余财产的权利。

投资者 正在购买开曼群岛控股公司丽翔的股权，但不会购买且永远不会直接持有VIE的股权。 我们在VIE中没有任何 股权。然而，由于合同安排，我们通过我们的中国子公司连都 WFOE控制了VIE，并根据美国公认会计原则被视为VIE的主要受益人。我们已根据美国公认会计原则，将VIE的结果 纳入本年度报告其他地方的合并财务报表中，表格20—F。 有关综合财务报表列报基准的更详细讨论，请参阅“第5项。运营和 财务审查和前景—A。经营业绩—关键会计政策”。

These contractual arrangements may not be as effective in providing us with control over the VIEs as equity ownership. If we had equity ownership of the VIEs, we would be able to exercise our rights as a direct or indirect shareholder to effect changes in the board of directors of the VIEs, which in turn could effect changes, subject to any applicable fiduciary obligations, at the management level. However, as these contractual arrangements stand now, if the VIEs or their shareholders fail to perform their respective obligations under these contractual arrangements, we cannot exercise shareholders’ rights to direct corporate actions as direct ownership would otherwise entail. If the parties under such contractual arrangements refuse to carry out our directions in relation to everyday business operations, we will be unable to maintain effective control over the operations of the VIEs in China under U.S. GAAP. Losing effective control over the VIEs may impair our access to their cash flow from operations, which may reduce our liquidity. If the VIEs or their respective ultimate shareholders fail to perform their obligations under our contractual arrangements, we may have to incur additional costs and expend substantial resources to enforce our contractual arrangements, temporarily or permanently lose control over our primary operations or lose access to our primary sources of revenue.

与合同安排和VIE结构有关的 现行和未来中国法律、法规和规则的解释和应用存在重大不确定性。如果中国政府发现该等合约安排或VIE架构 不符合对相关行业外商直接投资的限制，或如果相关中国法律、法规、 及规则或其诠释在未来发生变化，我们可能会受到严厉处罚或被迫放弃 于VIE的权益或丧失我们在合约安排下的权利。丽翔及美国存托证券的投资者面对 中国政府未来可能采取的行动的不确定性，这可能会影响我们合约安排的可执行性，因此 严重影响财务状况及经营业绩。如果我们无法要求控制VIE资产的权利，ADS可能会贬值或变得毫无价值。中国政府甚至可能完全禁止VIE结构， 这可能会导致我们的经营出现重大不利变化，而美国存托证券的价值可能会大幅下跌或变得毫无价值。

我们在中国的运营所需的费用

为了 在中国开展我们和VIE的业务并运营学校，我们和VIE需要获得并维护各种 批准、执照和许可证，并满足注册和备案要求。例如，要在中国建立和经营高中 ，我们需要从当地教育局获得私立学校经营许可证，并向主管行政部门 注册，以获得营业执照或注册证书。这些地方监管机构还可以对学校进行年度检查 。

经 咨询我们的中国法律顾问北京德恒律师事务所后，我们认为，截至年报日期，除 总体上不会对我们的财务状况造成重大不利影响的情况外，丽翔、我们的中国子公司 和VIE已从中国当局获得必要的许可证，从事目前在中国开展的业务所需的许可或批准 。许可证和权限主要包括《营业执照》、《事业单位法人证》、《民办学校设置许可证》、《民办非企业单位登记证》、《劳务派遣经营许可证》、《人力资源服务许可证》、《食品经营许可证》。下表提供了我们中国子公司和VIE持有的上述许可证 和权限的详细信息。

我们 不能向您保证力翔、我们的中国子公司和VIE总是能够及时成功更新或续签相关业务所需的许可证或许可证，或者这些许可证或许可证足以开展我们和VIE目前或未来的所有业务。根据吾等中国法律顾问、北京德恒律师事务所的意见，假若力翔、我们的中国子公司 或VIE(I)未收到或维持所需的许可或批准，(Ii)无意中得出结论认为该等许可或批准并不需要，或(Iii)适用法律、法规或释义改变，而力翔、我们的中国子公司 或VIE日后须取得该等许可或批准，吾等可能会被处以罚款或法律制裁，而该等罚款或法律制裁可能会对吾等及VIE的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

截至《表格20-F》年度报告之日，廊坊学校与中华人民共和国政府部门变更主办单位的行政手续，特别是《民办学校办学许可证》续展的行政手续，因主管机关内部程序未办完。北京P.X.与海南 通信高级技校(海南省交通高级技工学校)(“海南 技校”)为合规目的而进行的合作安排的调整尚未完成。

有关我们和中国VIE运营所需的许可和审批的风险，请参阅风险因素-与我们的业务和行业相关的风险 我们和VIE可能无法获得所有必要的批准、许可证和许可，并且 无法为我们和VIE在中国的教育和其他服务进行所有必要的注册和备案。

中国证券监督管理委员会的监管批准

据我们的中国法律顾问 建议，北京德恒律师事务所，截至本年度报告日期，我们的美国存托凭证无需获得中国证券监督管理委员会或中国证监会的批准即可维持其在纳斯达克的上市地位，而且由于我们是现有的 企业，并未参与再融资或其他备案事宜，因此我们无需向中国证监会履行备案程序。

然而，北京德恒律师事务所进一步告知我们，关于外国投资者并购境内企业的规定(2009年修订)或并购规则将如何在海外发行的背景下解读或实施仍存在一些不确定性 ，其以上汇总的意见受任何新的法律、法规和规则或与并购规则相关的任何形式的详细实施和解释的影响。

此外，中国证监会于2023年2月17日发布了《境内企业境外发行上市试行管理办法》，试行办法于2023年3月31日起施行。同日，中国证监会在中国证监会官方网站上散发了配套 指导规则的1号至5号、《关于试行办法的说明》、《关于境内企业境外上市备案管理安排的通知》和《证监会答记者问》，或将《指导规则》 和《通知》集中散发。这些新规定建议建立一个以备案为基础的新制度，以监管中国境内公司的海外发行和上市。

根据《试行办法》和《指导规则及通知》，中国境内公司直接或间接开展境外证券发行上市活动的，应当在提交首次公开发行或者上市申请后三个工作日内，按照《试行办法》的要求向中国证监会办理备案手续。自《试行办法》施行之日起，备案范围内已在境外上市或符合下列情形的境内企业为已有企业：试行办法生效前，境外监管机构或境外证券交易所同意的境外间接发行上市申请 (如已通过香港市场听证或美国市场约定注册生效等)，并且不需要履行境外监管机构或境外证券交易所的发行上市监管程序(如香港市场重审等)，境外发行上市将于2023年9月30日前完成。现有企业不需要立即备案，如果涉及再融资等备案事项，应按要求进行备案。他说：

如果 中国证监会或其他监管机构后来颁布新的规则或解释要求我们必须征得其批准才能维持我们的美国存托凭证在纳斯达克的上市状态或未来开展证券发行，我们可能无法及时或根本无法获得此类批准 ，即使获得了此类批准也可能被撤销。任何此类情况都可能显著限制或完全阻碍我们维持美国存托凭证在纳斯达克的上市地位或继续向投资者提供证券的能力，并导致我们的美国存托凭证价值大幅缩水或一文不值。

网信办对中国的监管批准

2021年12月28日，包括中国网络空间管理局（CAC）在内的13个中国政府和监管机构颁布了 《网络安全审查办法》，进一步重申和扩大了网络安全审查的适用范围。根据 《网络安全审查办法》，掌握100万用户个人信息的网络平台经营者， 必须向廉政公署网络安全审查办公室申请网络安全审查，才能在境外上市，关键信息基础设施的运营商 采购网络产品和服务，以及从事数据处理的在线平台运营商 影响或可能影响中华人民共和国国家安全的活动也有义务申请网络安全审查。但 《网络安全审查办法》对"网络平台运营商"、"影响 或可能影响国家安全"或"境外"上市的程度未作进一步说明。

我们 目前微信公众号等数字平台上的订阅者不足100人。我们的网站上没有注册用户。 我们仅在用户向我们注册后才要求并获取用户信息。根据我们的中国法律顾问北京德恒律师事务所的建议， 截至本年报日期，我们无需根据上述法规申请网络安全审查， 我们的ADS在纳斯达克的上市地位，鉴于（i）我们不拥有超过100万用户的个人信息 在近期内达到这个门槛的可能性也很小。及（ii）截至年报日期，我们 尚未收到任何来自中国相关政府部门的通知或决定，将我们确定为关键信息基础设施 从事影响或可能影响中华人民共和国国家安全的相关数据处理活动的运营商或在线平台运营商。

Considering that the Measures for Cyber Security Review empower the cybersecurity review office to initiate cybersecurity review when they believe any particular data processing activities “affect or may affect national security”, it is uncertain whether the competent government authorities will deem that our data processing activities may affect national security and thus initiate the cybersecurity review against our business. Although we believe we currently are not required to obtain clearance from the CAC in order to maintain the listing status of our ADSs on the Nasdaq under the Measures for Cyber Security Review or the Opinions on Strictly Cracking Down on Illegal Securities Activities, we face uncertainties as to the interpretation or implementation of such regulations or rules, and if required, whether such clearance can be timely obtained, or at all. If we were to subject to such review in order to maintain the listing status of our ADSs on the Nasdaq, during such review, we may be required to suspend our operation and experience other disruptions to our operations. Cybersecurity review could also result in negative publicity with respect to our company and diversion of our managerial and financial resources. Further, failure of cybersecurity, data privacy and data security compliance could subject us to penalties, damage our reputation and brand, and adversely harm our business and results of operations.

《 控股外国公司会计法》

根据 HFCAA，如果SEC确定我们提交了由注册会计师事务所发布的审计报告，而该审计报告连续两年未接受PCAOB的检查，SEC将禁止我们的股票或ADS在全国性 证券交易所或美国场外交易市场交易。

本年度报告Form 20-F中包含的截至2022年12月31日的财政年度的财务报表已由总部位于美国的独立注册公共会计师事务所WWC Professional Corporation Limited或WWC，P.C.审计 ，并且是在美国上市公司会计监督委员会或PCAOB注册的公共会计师事务所之一。此类在PCAOB注册的会计师事务所受美国法律的约束，根据该法律，PCAOB会进行定期检查，以评估其是否符合适用的专业标准。2021年12月16日，PCAOB发布了其裁定 由于中国当局在该等司法管辖区的职位，PCAOB无法彻底检查或调查在PCAOB注册的会计师事务所中国 和香港，并且PCAOB在其裁定报告中包括了总部位于中国内地或香港的会计师事务所的名单。这份名单不包括我们的审计师WWC，P.C.截至年度报告日期，我们的上市不受《持有外国公司问责法》或HFCAA和相关 法规的影响。然而，最近的事态发展将为我们的上市增加不确定性，我们不能向您保证，纳斯达克或监管部门在考虑我们的审计师审计程序和质量控制程序的有效性、人员和培训的充分性，或与我们财务报表审计相关的资源、地理范围或经验的充分性 后，是否会对我们应用额外和更严格的标准。虽然我们的审计师位于美国并在PCAOB注册，并接受PCAOB的检查，但如果后来确定PCAOB由于外国司法机构的职位而无法检查或全面调查我们的审计师，则这种缺乏检查可能会导致我们的证券从证券交易所退市 。如果在未来，我们已连续两年被美国证券交易委员会委员会认定为佣金认定的发行人，其注册会计师事务所被上市交易委员会认定为由于中国的一个或多个当局采取的立场而无法进行全面检查或调查，美国证券交易委员会可能会禁止我们的股票或美国存托凭证在全国证券交易所或美国场外交易市场交易，这最终可能导致我们的美国存托凭证被摘牌 。

2022年8月26日，PCAOB与中国证监会和中华人民共和国财政部签署了《议定书声明》或《合作协议》。根据PCAOB发布的情况说明书，PCAOB有权在没有中国当局参与的情况下选择其检查和调查的对象，并且已经制定了程序，允许PCAOB检查员和调查人员审查位于内地和香港的中国会计师事务所的完整审计工作底稿。

2022年12月15日，PCAOB认定其能够获得对总部位于内地中国和香港的注册会计师事务所进行全面检查和调查的权利，并撤销了先前的相反裁决。然而，如果中国当局在未来阻挠或未能为PCAOB的访问提供便利，PCAOB可能会考虑是否需要发布新的裁决。

风险 因素摘要

投资我们的美国存托凭证存在诸多风险，包括与我们的业务和行业相关的风险、与我们的公司结构相关的风险、与在中国开展业务相关的风险以及与我们的美国存托凭证相关的风险。以下列表总结了这些风险中的部分(但不是全部) 。有关这些风险和其他风险的更详细说明，请阅读标题为“风险因素”的部分中的信息。

与我们的业务和行业相关的风险

与我们的公司结构有关的风险

与在中国开展业务有关的风险

与我们的ADS相关的风险

与VIE相关的财务信息

下表呈列截至2021年及2022年12月31日，母公司、VIE及其合并 子公司、作为VIE主要受益人的莲都WFOE及其他子公司财务状况的简明合并表。

下表列出了我们的母公司、VIE及其合并子公司、VIE的主要受益人联渡WFOE以及其他子公司截至2020年、2020年、2021年和2022年12月31日止年度的经营业绩和现金流简明综合时间表。