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美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

☑			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2023

或

☐			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

在从欧洲过渡到欧洲的过渡期，美国从欧洲过渡到欧洲

委员会档案号：1-11778

卓博有限公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

瑞士						98-0091805
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主身分证号码)

巴伦加斯32号

苏黎世, 瑞士CH—8001

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

+41(0)43456 76 00

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题						交易代码			注册的每个交易所的名称
通信在股票上，每股面值0.50瑞士法郎						CB			纽约证券交易所
Chubb INA Holdings Inc.担保2024年到期的优先债券						CB/24A			纽约证券交易所
Chubb INA Holdings Inc.担保2027年到期的0.875厘优先债券						CB/27			纽约证券交易所
Chubb INA Holdings Inc.担保2028年到期的优先债券						CB/28			纽约证券交易所
Chubb INA Holdings Inc.担保2029年到期的0.875厘优先债券						CB/29A			纽约证券交易所
Chubb INA Holdings Inc.担保2031年到期的优先债券						CB/31			纽约证券交易所
Chubb INA Holdings Inc. 2038年到期的2.50%优先票据						CB/38A			纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☑没有☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是的☐不是 ☑

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13节或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☑没有☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☑没有☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☑

加速文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的新闻报道公司

☐

*新兴成长型公司

☐

---

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)节对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估准备或发布其审计报告的公司。☑

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是☐没有

截至2023年6月30日(注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日)，非关联公司持有的有投票权股票的总市值约为$79十亿美元。就本次计算而言，注册人的董事和高级管理人员持有的股份已被排除在外。这种排除不是有意的，也不应被视为承认这些人是登记人的附属公司。

截至2024年2月16日，有405,758,796普通股面值瑞士法郎 0.50未登记者。

引用成立为法团的文件

注册人有关其2024年股东周年大会的最终委托书的若干部分已以引用方式纳入本报告第三部分。

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CHUBB Limited表格索引10—K

第一部分									页面
第1项。			业务						2
项目1A.			风险因素						22
项目1B。			未解决的员工意见						34
项目1C。			网络安全和风险治理						34
第二项。			属性						36
第三项。			法律诉讼						36
第四项。			煤矿安全信息披露						36
第II部
第五项。			注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券						37
第六项。			[已保留]						38
第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析						39
项目7A。			关于市场风险的定量和定性披露						90
第八项。			财务报表和补充数据						95
第九项。			会计与财务信息披露的变更与分歧						95
项目9A。			控制和程序						95
项目9B。			其他信息						95
项目9C。			关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露						95
第三部分
第10项。			董事、高管与公司治理						96
第11项。			高管薪酬						96
第12项。			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项						96
第13项。			某些关系和关联交易与董事独立性						96
第14项。			首席会计费及服务						96
第四部分
第15项。			展品、财务报表附表						97
第16项。			表格10-K摘要						103
签名									103
合并财务报表索引									F-2

                                                

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目录表

第一部分

第1项。 业务

一般信息

安达有限公司为安达集团在瑞士注册成立的控股公司。Chubb Limited总部位于瑞士苏黎世，及其直接和间接子公司（统称为Chubb Group of Companies、Chubb、我们、我们或我们）是一家全球性的保险和再保险组织，为全球不同客户群体的需求提供服务。截至2023年12月31日，我们的总资产为2，310亿美元，而不包括非控股权益的大通股东权益总额为600亿美元。安达于1985年注册成立，当时在百慕大开设了第一个营业办事处，并继续在百慕大维持业务。我们已经成长 我们的业务通过增加保费数量，扩张，n的产品和地理覆盖范围，并收购其他公司，成为全球财产和意外事故（P & C）领导者。2022年，我们通过收购Jinna在多个亚洲市场的业务，扩大了个人意外及补充健康（A & H）以及人寿保险业务。我们进一步推进产品、客户和地域多元化的目标，并于2023年7月1日通过增量购买，取得了华泰保险集团有限公司（华泰集团）的控股多数股权，该公司是一家中国金融服务控股公司，拥有独立的财产保险、人寿和资产管理子公司（统称为华泰）。于2023年12月31日，我们于华泰集团的所有权权益约为76. 5%。有关收购事项的额外资料，请参阅综合财务报表附注2。

Chubb在54个国家和地区开展业务，为不同的客户群体提供商业和消费者财产保险、A & H、再保险和人寿保险。我们提供商业保险产品和服务，如风险管理计划、损失控制、工程和复杂索赔管理。我们提供专业的保险产品，从董事和高级人员（D & O）和财务线到各种特殊伤亡和伞和超额伤亡线，再到利基领域，如航空和能源。我们还提供消费者线路保险，包括房主、汽车、贵重物品、雨伞责任和休闲海产品。此外，我们还为选定国家的个人提供A & H和人寿保险。

我们为跨国公司、中型和小型企业提供财产和意外伤害保险和风险工程服务；拥有大量资产的富裕和高净值个人；在某些国际市场购买人寿、人身事故、补充医疗、房主、汽车的个人以及美国的高净值个人，和专业个人保险；公司和团体提供或提供意外和健康保险计划和人寿保险给其雇员或成员；和保险公司管理风险与再保险覆盖。

我们通过我们的网站（www.example.com，在财务下）免费提供我们的10—K表格年度报告，10—Q表格季度报告，8—K表格当前报告，以及这些报告的修订（如有），在以电子方式提交或提供给美国证券交易委员会（SEC）后，在合理可行的范围内尽快提交或提供。此外，我们的网站（投资者关系/企业管治下）还可查阅我们的企业管治指引、行为守则和董事会委员会章程。打印文件可联系我们的投资者关系部（电话：+1（212）827—4445，电子邮件：www.example.com）。

我们还使用我们的网站作为披露材料和非公开信息的手段，并遵守SEC条例FD（公平披露）下的披露义务。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、SEC文件以及公开电话会议和网络广播外，还应关注我们网站的投资者关系部分。本网站所载或可通过本网站访问的信息不以引用的方式纳入本报告，也不属于本报告的一部分。SEC拥有一个互联网网站（www.example.com），其中包含报告、代理和信息声明，以及向SEC提交文件的发行人的其他信息。

顾客

对于我们提供的大多数商业和个人业务，被保险人通常使用保险经纪人或代理人的服务。保险经纪人是被保险人的代理人，就所购买的保险种类和金额提供建议，并协助谈判价格和条款和条件。我们从本地和主要国际保险经纪公司获得业务，通常向经纪公司支付佣金，接受和约束的任何业务。一家或多家该等经纪商提供的全部或大部分业务的损失可能对我们的业务造成重大不利影响。在我们

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目录表

第一部分

我们的业务的任何重要部分都不依赖于单个被保险人或被保险人群体。我们不认为任何被保险人的损失会对我们的财务状况或经营业绩造成重大不利影响。

竞争

保险和再保险市场的竞争非常激烈。我们在国际和地区的基础上与主要美国，百慕大、欧洲和其他国际保险公司和再保险公司以及承保辛迪加，其中一些公司拥有比我们更多的财务、技术、营销、分销和管理资源。此外，资本市场参与者还创造了其他产品，旨在与再保险产品竞争。我们还与进入保险和再保险市场的新公司和现有公司竞争。竞争对手包括其他股份公司、共同公司、替代风险分担集团（如集团俘虏和灾难池）和其他承销机构。竞争对手通过各种分销渠道和商业模式进行销售，跨越广泛的产品线，并且在地理、营销和客户细分方面存在很大的差异。我们的业务竞争不仅基于价格，而且基于客户期望的覆盖范围和服务质量。我们在中国也与投资管理公司、银行和其他金融机构竞争管理资产（AUM），这些机构提供的产品与华泰资产管理公司类似。

保险业正在迅速变化。我们的竞争能力取决于多个因素，特别是我们维持独立评级机构给予的适当财务实力评级的能力，以及在不断变化的竞争环境中有效使用数字能力，包括新的数字分销模式的增长，以及将气候和环境变化纳入我们的保险流程、产品和服务。凭借我们的承保专业知识、业务基础设施和全球业务，我们在个人、商业、专业和A & H产品线方面拥有广泛的市场能力，有助于确定我们的竞争优势。我们卓越的索赔服务是我们业务、业务伙伴和客户的重要资产，在业内独一无二。我们强大的资产负债表对企业具有吸引力，我们强大的资本状况和全球平台为我们提供了增长机会，这是规模较小、多元化程度较低的保险公司所无法获得的。有关按分部划分的竞争环境，请参阅“分部资料”。

商标和商品名称

我们使用的各种商标和商品名称保护我们提供的某些产品和服务的名称，并在一定程度上为保险行业提供商誉和名称认可。我们使用商业上合理的努力来保护这些专有权，包括各种商业秘密和商标法。我们打算永久保留重大商标权，只要它满足适用国家/地区的使用和注册要求。一个或多个商标和商号可能会对我们销售产品和服务的能力产生重大影响。我们已采取适当步骤保护我们对关键名称的所有权，我们认为，任何人都不太可能阻止我们在对我们的业务至关重要的地方或环境中使用名称。

人力资本管理

我们在全球54个国家和地区拥有约40,000名员工，其中北美占40%，欧洲、欧亚和非洲占10%，亚洲占37%(包括中国的华泰证券集团)，拉丁美洲占13%。Chubb有效地管理自愿离职，在2023年期间，自愿离职总体上有所缓和，并恢复到大流行前的水平。我国劳动力的平均年龄为41岁，平均任期为7.8年。

我们寻求吸引、留住和培养最优秀的保险专业人员，并提供一种包容和支持的文化，使我们的所有员工都能充分发挥他们的潜力。我们努力实现真正的精英管理，因为我们认识到我们有责任确保所有员工感到舒适和充满活力，尽其所能，做出贡献，并得到认可和奖励。

我们知道，在一个多元化的世界中，我们的成功需要一支反映我们寻求招聘的人才的全球多样性的团队。随着我们继续招聘和提拔顶尖人才，Chubb致力于在整个公司和我们的行政领导层中改善性别和种族多样性。为了确保在多元化方面取得进展，我们要求我们的领导人承担责任，对我们的多元化努力施加与我们业务其他领域相同的严格要求。

Chubb领导力跟踪与我们的人才目标保持一致的几个指标，并与董事会(Board)分享和讨论这些指标。这些指标包括劳动力多样性、招聘、晋升、留住、流动率以及学习和发展活动。高级管理层还定期向董事会提供有关员工继任和人才发展等事项的最新信息，包括对高级管理人员级别以下多个级别的人员实力和人才概况的详细概述，强调资历、经验和发展领域。

2023年，领导层在性别和种族多样性方面取得了同比进展，最突出的是我们高级副总裁及以上级别的种族多样性，我们还提高了发展项目招聘的多样性。截至2023年12月31日，Chubb在美国的劳动力中有31%是代表性不足的少数族裔。

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目录表

丘布文化

Chubb是一个多元化的专业团体，致力于Chubb卓越的承保、服务和执行。我们在这一领域的广泛努力包括导师指导、亲和力小组、多元化意识培训和教育、关于种族和种族主义的公开对话、管理发展计划和包容性招聘做法。我们依靠我们的领导问责文化，在Chubb培养多样化和包容性的精英管理。

我们对多样性的接受反映在Chubb的各种员工资源小组中，这些小组被称为商业圆桌会议，旨在促进包容性的工作环境。这些团体为各种代表性不足的团体提供支持、指导和网络机会。他们还在商业发展、社区推广和影响力方面发挥着重要作用。

Chubb的一些商业圆桌会议包括：马赛克旨在促进包括黑人、亚洲和拉丁裔员工在内的不同人才的专业发展，通过网络、教练、指导，以及通过在MOSAIC内部举行的个人黑人联盟、亚洲联盟和拉丁裔联盟商业圆桌会议；影响致力于支持、发展和提升女性以实现她们的职业目标，同时加强与客户、经纪人和保险业的联系；茁壮成长寻求促进有明显和无形残疾的同事的发展和参与，同时利用集团的不同视角来加强Chubb的文化和市场地位；自豪感为LGBTQ+员工及其盟友提供支持社区；敬礼支持退伍军人、现役军人、军人配偶和家庭成员的雇员。这些团体不仅有助于创造一个更具包容性的工作环境，而且通过推广广泛的理念和观点，为我们的整体成功作出贡献。

2023年，我们还继续领导和参与外部黑人保险业集体（BIIC），其使命是加快保险业内黑人专业人士的发展，并增加黑人领导人在行政层面的代表性。其他内部方案包括：Chubb Start，支持处于职业生涯早期的女性持续专业发展；Chubb Signatures，一个全球和区域性的讲座系列，为成功的高级女性，多元化的男性和包容性的冠军，分享他们在商业上的独特背景，经验和来之不易的教训；和Advancing Women Leaders，一个全球性的计划，使管理人员了解挑战和机遇，以提高女性的地位。

人才战略

我们提供卓越承保和卓越服务的能力取决于吸引、留住和聘用顶尖人才，以及为未来建设人才管道。安达宝有多个正式的计划，以支持招聘和留住人才，这是我们业务增长和成功所必需的。正式的培训和发展机会包括北美的丘伯协理计划，这是一个技术，经验式的学习计划，为早期职业专业人士。此外，Chubb学徒是一种“学得来学”的计划，将正式课堂学习与在职培训相结合。Chubb招聘没有4年大学学位的早期职业专业人士，担任索赔、保险和技术方面的学徒角色。自18个月前成立以来，在北美已经雇用了50多名学徒，其中89%是种族多样的，53%是女性，81%仍然在该组织工作，毕业后成为全职职位。

薪酬和福利

安达宝致力于为全球员工提供具有竞争力的薪酬和福利，以吸引和留住高素质、经验丰富、有才华和积极性的员工队伍。我们改变和调整薪酬，以支持我们业务在全球市场的人力资源需求，并利用各种分析工具监控和解决种族和性别薪酬平等问题。此外，我们为领导者制定的薪酬计划包括短期和长期奖励，重点是将薪酬与大通的业绩挂钩，并在中长期提高股东价值。

细分市场信息

Chubb通过六个业务部门运营：北美商业财产保险、北美个人财产保险、北美农业保险、海外普通保险、全球再保险和人寿保险。2023年，综合净保费收入（NPE）为457亿美元。于2023年7月1日，就取得华泰集团的控股权权益而言，我们终止了权益法会计，并对我们的投资应用综合会计。因此，华泰集团的业务活动及财务状况于该日的综合财务报表中按100%呈报。除安达邦以外的股东应占相关金额反映在非控股权益项下。华泰集团的寿险及资产管理业务被纳入寿险板块，华泰集团的财险业务被纳入海外普通保险板块。华泰集团的非保险业务（包括房地产和控股公司活动）的业绩计入公司。有关分部的额外资料，请参阅综合财务报表附注19。

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目录表

北美商业财产保险（占2023年合并NPE的40%）

概述

北美商业财产保险部门包括为美国的大型、中型市场和小型商业企业提供财产保险和A & H保险和服务的业务，加拿大和百慕大。这一部分包括：

•商业保险（占该部门2023年NPE的40%），其中包括专注于中间市场客户和小型企业的零售部门

•主要客户（占该细分市场2023年NPE的38%），我们的零售部门专注于大型机构组织和公司

•韦斯特切斯特（占2023年该细分市场的17%， NPE），我们的批发和专业部门

•Chubb Bermuda（占该部门2023年NPE的5%），我们的高过剩零售部门

产品及分销

商业保险业务提供广泛的财产保险、金融产品和A & H产品，目标是在不同行业的美国和加拿大的中间市场客户，而小商业业务提供广泛的财产和伤亡、工人赔偿、小商业管理和专业责任为总部设在美国的小企业。

•商业保险的产品和服务包括传统的财产和意外险业务，包括组合财产和一般责任、工人赔偿、汽车、雨伞的包裹；金融业务，包括专业责任、管理责任和网络风险保险；以及其他业务，包括环境、A & H和国际保险。商业保险通过北美独立零售代理商和区域、跨国和数字经纪人网络分销其保险产品。一般而言，我们的客户通过单一零售代理或经纪人购买保险，不雇用风险管理部门，也不通过自保保留保留重大风险。我们的大多数客户购买一揽子产品或产品组合，这是一系列旨在满足各种需求的保险产品。

•提供的小型商业保险产品和服务包括财产和意外险业务，包括包含财产和一般责任的企业主保单；金融保险包括专业责任、管理责任和网络风险保险在内的其他业务，包括工人赔偿、汽车责任、和国际覆盖率。产品通常通过独立代理商和零售经纪商的北美网络以及eTraditional提供，这是我们为代理商和经纪商进行电子报价、绑定和发行的数字平台。其中一个例子是Chubb Marketplace。

Major Accounts为美国和加拿大的大型机构组织和公司提供广泛的商业产品和服务，包括传统和专业的财产和保险、风险管理和A & H产品。主要帐户主要通过数量有限的零售经纪商分销其保险产品。除了使用经纪人外，某些产品还通过总代理、独立代理、管理总代理（MGA）、管理总承销商、联盟、亲和团体和直接营销业务进行分销。提供的产品和服务包括财产、专业责任、网络风险、额外伤亡、工人赔偿、一般责任、汽车责任、商业海运、担保、环境、建筑、医疗风险、内陆海运、A & H保险以及索赔和风险管理产品和服务。

主要客户业务由以下不同的业务部门组成，每个部门针对特定市场提供专门的产品和服务：

•安达环球保险公司提供一系列定制的风险管理主要意外伤害产品，旨在帮助大型投保人，包括国民账户，管理工人赔偿、一般责任和汽车责任保险的风险，并为商业房地产提供意外伤害保险解决方案。安达环球保险公司还提供产品，为美国特定的全球经营风险提供保险，基于跨国公司，包括免赔计划，专属计划，以及已支付或已发生损失追溯计划。在Chubb Global Casualty内，Chubb Alternative Risk Solutions Group承保合约弥偿保单，该保单为投保人保单保留水平内的损失事件提供预期保障，并承保在合约开始前已发生投保损失事件的假设损失组合转移（LPT）合约。

•物业提供产品和服务，包括初级、配额份额和超额全险保险、风险管理计划和服务、商业、内陆海运和航空航天产品。

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•伤亡风险提供的保险范围包括伞和超额责任、环境风险、公司和机构商业建筑相关项目的伤亡计划，以及医疗保健行业的医疗风险专业责任产品。

•Success提供各种各样的担保产品，专门承销商业债券和合同债券，并有能力在国际范围内发行债券。

•事故与健康（A & H）产品面向大型企业和亲密群体，包括员工福利计划、职业事故、学生事故以及全球旅行事故和全球医疗计划。就包括补充医疗和医院弥偿保险的产品而言，我们通常支付固定金额的索赔，因此不会受到医疗成本上升的影响。A & H还提供专业的消费者线路产品，包括信用卡增强计划（身份盗窃，租车碰撞损害豁免，旅行旅行和购买保护福利）。

•Financial Lines为上市公司以及私营和非营利组织提供管理责任和专业责任（D & O和E & O）、交易风险和网络风险产品。

•ESIS Inc.（ESIS）是一家内部第三方索赔管理机构，为国内和国际组织以及北美商业财产保险部门提供索赔管理和风险控制服务。ESIS服务包括综合医疗管理护理；综合残疾服务；损失前控制和风险管理；健康、安全和环境咨询；救助和代位；以及医疗康复服务。ESIS的净结果包括在北美商业财产保险的行政费用中。

Westchester是我们的批发和专业部门，为传统保单因独特或复杂的风险暴露而难以确定或难以承保的业务风险提供市场服务，并为美国和加拿大的财产、意外伤害、环境、专业责任、内陆海运、产品召回、小企业、约束性和计划保险提供特殊产品。产品是通过批发分销渠道提供的。

Chubb百慕大是我们的高超额零售部门，提供超额商业保险产品，包括超额负债、D&O、专业负债、财产和政治风险，后者由全资管理代理Sovereign Risk Insurance Ltd.承保。Chubb百慕大专注于财富1000强公司，目标是通常频率较低、严重性较高的风险。产品主要通过国际公认的主要保险经纪公司的百慕大办事处提供。

竞争环境

商业保险业务与众多保险公司竞争，从大型国家保险公司到提供特殊保险和标准P&C产品的中小型保险公司。最近的竞争性发展包括基于数字的新分销模式的增长。Westchester与一些大型的全国性航空公司以及地区性竞争对手和其他提供风险替代方案的实体竞争，如自我保险的扣留和专属计划。Chubb百慕大与以超额亏损为基础开展业务的国际商业航空公司展开竞争。

大客户与许多大型全球航空公司以及地区性竞争对手和其他实体竞争，这些实体提供风险替代方案，如自我保险的扣留和专属计划。我们竞争的市场受到产能波动和价格充足性巨大差异的影响。我们奉行专业战略，专注于市场机会，在这些机会中，我们可以基于服务水平和产品设计进行有效竞争，同时仍能实现足够的盈利水平。我们还通过主要客户的创新产品以及我们在全国各地的业务为单一客户提供多种产品的能力获得竞争优势。此外，我们所有的国内商业部门都能够与我们的海外普通保险部门合作，向客户提供全球产品和覆盖范围。

北美个人P&C保险(占2023年综合NPE的12%)

概述

北美个人财产保险部门包括Chubb Personal Risk Services部门的业务，其中包括高净值个人保险业务，在美国和加拿大均有业务。该部门为富裕和高净值个人和家庭提供房主、高价值汽车和收藏汽车、贵重物品（包括美术品）、个人和超额责任/伞、旅游保险、网络和娱乐海上保险和服务。我们的房主业务，包括贵重物品，占北美个人财产保险公司2023年净保费的69%。

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目录表

产品及分销

安达个人风险服务提供全面的个人保险产品和服务，以满足高净值家庭和个人不断发展的需求。我们无缝的客户体验和卓越的覆盖范围不仅保护了客户最宝贵的财产，还保护了他们的生活水平。我们的目标客户包括高净值消费者，他们的保险需求通常超出大众市场运营商的范围。这些保险是通过独立的区域代理商和经纪人以及数字合作伙伴在认可和超额和盈余的基础上提供的。

竞争环境

安达个人风险服务与不同规模的保险公司竞争，这些公司通过各种分销渠道销售个人保险产品，包括零售代理和在线分销渠道。我们通过满足高净值家庭和个人的特定需求、为客户提供优质服务以及开发和部署数字化生产和流程的能力来实现竞争优势。

北美农业保险（占2023年合并NPE的7%）

概述

北美农业保险部门包括我们在美国和加拿大的业务，提供各种覆盖范围，包括农作物保险，主要是多灾作物保险（MPCI）和农作物冰雹保险，通过雨冰雹保险服务公司。(Rain和冰雹）以及农场和牧场和专业财产保险产品和服务，通过我们的丘布农业业务部门。

产品及分销

雨冰雹提供全面的MPCI和作物冰雹保险。

•MPCI是联邦政府补贴的作物保护，以防止许多原因的损失，包括干旱，过度潮湿，冻结，疾病和更多。MPCI计划是与美国农业部联合提供的。MPCI产品包括收入保护（定义为提供商品价格和产量覆盖率）、产量保护、利润保护、防止种植覆盖率和补种覆盖率。有关我们的MPCI计划的更多信息，请参阅第7项下的“农作物保险”。

•作物冰雹覆盖范围为作物提供了保护，免受冰雹和/或火灾造成的损害，在某些市场上，还可以选择其他风险，如风或盗窃。覆盖范围是在英亩的基础上提供的，在美国和加拿大的一些地区提供。作物冰雹可用于控制与MPCI或其他综合保险相结合，以抵消免赔额，并提供高达作物实际现金价值的保护。

Chubb Agricbusiness包括商业农业企业和农场农业企业。

•商业农业企业为生产、加工和分销农产品的商业公司提供专业的P & C保险。商业产品和服务包括财产、场所/运营的一般责任和产品责任、商用汽车、工人补偿、雇佣惯例责任覆盖、场所污染的内置保险、网络和信息安全以及产品撤回。

•农场和牧场农业企业提供广泛的农业经营覆盖线，从爱好/绅士农场到复杂的企业农场和马服务，包括个人使用，寄宿和培训。覆盖范围包括农场和牧场结构、汽车和其他车辆覆盖范围以及机械和其他设备覆盖范围。

竞争环境

Rain and Hail主要在一个联邦监管的计划中运作，所有批准的供应商通过独立和/或专属代理商提供相同的产品形式和价格。我们通过为客户提供优质服务的能力（包括开发数字解决方案）寻求竞争优势。Chubb Agricultural business与国内和区域竞争对手竞争，为生产、加工和分销农产品的公司提供专业的财产保险。

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目录表

海外一般保险（占2023年合并NPE的27%）

概述

海外普通保险部门包括我们的零售部门Chubb International，其中包括Huatai Property & Casualty Insurance Co.，我们的批发部门Chubb Global Markets（CGM），以及联合国际保险（Combined International Insurance）的国际补充A & H业务，该业务不再撰写新业务。Chubb International包括我们的国际零售商业P & C和企业A & H传统和专业线，服务于大型企业，中型市场和小型客户；消费A & H和传统和专业个人线业务，服务于美国以外的地方领土，百慕大和加拿大。CGM是我们总部位于伦敦的国际专业和超额和超额线批发业务，包括劳合社（Lloyd's）Syndicate 2488，这是一个全资拥有的Chubb辛迪加，由Chubb Corporate Member提供的Lloyd's基金支持。辛迪加2488在劳埃德2024会计年度的承销能力为6.3亿英镑。该集团由安达保险有限公司管理。于2023年12月31日，我们于华泰财险的所有权权益约为76. 5%。

产品及分销

安达国际在全球各主要保险市场均设有业务，并按以下产品线组织：欧洲、中东和非洲、亚太地区（包括华泰财险）、日本和拉丁美洲。提供的产品包括商业财产保险和企业A & H线路，包括专业保险和服务，以及消费者线路，包括A & H和个人线路保险产品。安达国际的财产保险业务通常通过主要的国际、区域和本地经纪商和代理商进行直接和假定的业务。某些品牌产品也通过数字商务平台提供，允许代理商和经纪商在方便时报价，绑定和发布政策。华泰财险在中国提供一系列商业和个人财产保险产品，包括汽车、房主、财产、专业责任、产品责任、雇主责任、业务中断、海运货物、人身事故和特殊风险。该等产品透过多个分销渠道销售，包括中国28个省份的近200个特许销售点。财产保险产品包括传统的商业火灾保险，以及能源行业相关的、海事、建筑和其他技术保险。主要事故产品包括商业主要和超额事故、环境和一般责任。A & H和其他消费者产品通过经纪人、代理商、直销计划（包括数千名电话销售人员）和赞助商关系进行分销。A & H业务主要提供人身意外及补充医疗保险，包括意外死亡、商务╱度假旅行、特定疾病、残疾、医疗及住院赔偿以及收入保障。我们不从事初级医疗保健业务。就我们的补充医疗及医院弥偿产品而言，我们通常就索偿支付固定金额，因此在很大程度上不受医疗成本上升的直接影响。卓宝国际的专业保险范围包括D & O、专业赔偿、网络、担保、航空、政治风险和专业个人线路产品。安达国际个人线路业务提供广泛的消费线路产品，以满足全球特定目标市场的需求。产品包括高净值住宅、传统房主、汽车和涵盖智能手机、眼镜和个人网络风险的专业产品。

CGM通过其平行分销网络通过两个法律实体提供产品，即安达欧洲集团SE（CEG）和安达保险代理有限公司，辛迪加2488的管理代理。CGM使用辛迪加在全球范围内通过劳合社的全球许可证承保P & C业务。他们还使用CEG承保类似类别，包括在美国，他们有资格承保超额和盈余业务。影响与辛迪加或CEG开展业务的决定的因素包括许可权和客户/经纪人偏好。CGM在伦敦以外的美国也有业务，加拿大、欧洲、亚洲和拉丁美洲，由当地大通实体承保的某些专业业务（政治风险和贸易信贷以及航空）。CGM承保的所有业务均透过注册经纪商获取，惟有限数量的直接关系除外，其风险在没有中介人的情况下被写入。主要业务包括航空、房地产、能源、专业线、海运、金融线、政治风险和信贷。

竞争环境

丘博国际的主要竞争对手包括美国，基于GLO的公司BAL业务，以及地区和当地市场的非美国全球航空公司和本土公司。华泰证券宝洁的主要竞争对手是总部位于中国的保险公司，包括国有或政府相关实体。对于A&H和个人保险业务，当地的竞争对手还包括金融机构和银行拥有的保险子公司。我们的国际业务具有明显的优势，即我们是少数几家拥有全球特许公司网络的国际保险集团之一，这些公司能够在当地认可的基础上撰写保单。我们的国际业务还具有通过各种分销渠道销售产品的优势，包括与主要的国际、地区和当地经纪人和代理商的合作伙伴关系。此外，如上所述，某些品牌产品也通过数字商务平台提供。影响国际业务的主要竞争因素是承保专业知识和定价、相对运营效率、产品差异化、生产商关系以及投保人服务的质量。我们国际业务的一个竞争优势就是我们的全球化

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目录表

保险计划的网络和广度，帮助个人和商业组织实现其风险管理目标，同时在我们开展业务的所有国家/地区都有重要的存在，使我们具有获得当地技术专业知识和监管环境、了解当地市场和文化、分散风险以及为跨国客户提供服务的全球网络的优势。

CGM是伦敦卓越的国际专业保险公司之一，是其为所有业务领域承保的相当大一部分风险的老牌主承销商。根据业务类别的不同，所有业务都面临来自劳合社辛迪加、在伦敦市场运营的其他航空公司以及其他主要国际保险公司和再保险公司的竞争。投保人原籍国的国内保险公司也在争夺国际风险。CGM凭借在其产品线、多个保险实体(Syndicate 2488和CEG)以及其承保和索赔服务质量方面的长期经验，使自己有别于竞争对手。

全球再保险(占2023年综合NPE的2%)

概述

全球再保险部门代表Chubb的再保险业务，包括Chubb Tempest Re百慕大、Chubb Tempest Re USA、Chubb Tempest Re International和Chubb Tempest Re Canada。全球再保险公司主要通过Chubb Tempest Re品牌的再保险经纪人在全球范围内营销其再保险产品，并向一系列主要的P&C公司提供广泛的传统和非传统再保险。

产品及分销

全球再保险公司通过其主要部门为全球客户提供服务。大型国际经纪商将业务提交给这些部门的一个或多个承销团队，这些团队通过提供响应性的、以客户为中心的风险评估和定价方法，与关键经纪商和客户建立了牢固的关系。环球再保险的多元化投资组合是透过再保险中介机构产生的。

Chubb Tempest Re百慕大主要为商业和个人财产保险公司提供财产巨灾再保险。财产巨灾再保险是以事故或合计为基础的再保险，保护分割方公司免受因共同事件或事故而产生的已发行保单所承保的累积损失。Chubb Tempest Re百慕大再保险主要以超额损失为基础承保再保险，这意味着只有在割让公司的累计亏损超过再保险条约的附着点后，再保险才会出现风险。Chubb Tempest Re百慕大还为一些精选客户提供有限的其他类型的再保险。

Chubb Tempest Re USA为北美市场提供一系列传统和特殊的P&C再保险，主要是以条约为基础，重点承保财产和意外伤害再保险。Chubb Tempest Re USA承保按比例和超额损失计算的再保险。

Chubb Tempest Re International为全球保险公司提供一系列传统和专业的P & C再保险，重点是非美国和非加拿大风险，包括但不限于财产、财产灾难、意外事故、海事和专业业务。Chubb Tempest Re International以比例和超额损失为基础承保再保险。

Chubb Tempest Re Canada为加拿大市场提供一系列传统和专业的P & C再保险，包括但不限于财产、财产灾难、意外事故、保险和农作物冰雹。Chubb Tempest Re Canada以比例和超额损失为基础承保再保险。

竞争环境

全球再保险部门在全球范围内与美国和非美国的主要再保险公司以及众多多线保险组织的再保险部门竞争。此外，资本市场参与者开发了其他资本来源，旨在与传统再保险竞争。政府赞助或支持的巨灾基金也会影响再保险需求。环球再保险通常参与其参与的大部分合同的条款和条件的谈判和报价。凭借安达银行雄厚的资本状况、分析能力、经验丰富的承保团队和优质的客户服务，环球再保险在全球财产保险市场中具有有效的竞争力。全球再保险市场的主要竞争对手因地理区域和产品线而异。环球再保险国际平台的一个优势是，我们可以根据其运营地区竞争条件的变化，改变我们的业务组合。全球再保险的地理覆盖范围也受到跨国公司的青睐，因为其办事处（百慕大除外）提供本地再保险许可证，使我们的客户在与国家监管机构打交道时受益。

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目录表

人寿保险（占2023年合并NPE的12%）

概述

人寿保险部门包括我们的国际人寿业务（大通人寿），其中包括华泰人寿保险股份有限公司，Ltd.（Huatai Life）、Chubb Tempest Life Re（Chubb Life Re）以及联合保险的补充A & H和人寿业务。人寿保险部门还包括华泰的资产管理公司，主要是华泰资产管理有限公司和华泰博兴基金管理公司。于2023年12月31日，我们于华泰人寿的直接及间接所有权权益为81. 0%，华泰资产管理有限公司为69. 6%，而华泰博兴基金管理为65. 1%。

产品及分销

安达人寿主要在亚洲提供个人人寿和团体福利保险，包括韩国、中国大陆、香港、台湾、泰国、越南、新西兰、印度尼西亚和缅甸。安达人寿还在埃及和拉丁美洲（主要是智利、巴西、厄瓜多尔和墨西哥）提供保险，与丘伯公司的联合分销模型。

安达人寿提供广泛的保障和储蓄产品组合，包括终身寿险、万能寿险、单位挂钩合约、养老计划、个人和人寿、团体定期寿险、健康保障、个人意外、信用人寿、团体雇员福利，以及汽车、摩托车和房屋贷款的信用保障保险。安达人寿保单一般向受保人身故时的受益人及/或合约持有人在世时的保护及/或储蓄福利提供资金。我们从受死亡及发病风险影响的保险合约及不受保险风险影响的投资合约赚取收入。投资收益净额为分部收入的重要组成部分，并透过基于资产负债配对的策略性资产分配赚取。就投资合约向保单持有人收取的资金并不记作保费收入，而是记作保单持有人存款，并于资产负债表上抵销保单持有人账户结余负债。我们从保单持有人账户结余的净投资息差及管理及行政服务费用赚取投资合约收入。这些投资合同是生产的重要组成部分，是我们努力发展业务的关键。

安达人寿通过各种分销渠道向消费者销售，包括专属和独立代理、银行保险、工地营销、零售商、经纪人、电话营销和直接面向消费者的营销。华泰人寿提供的保险产品种类广泛，包括终身寿险、万能寿险、医疗健康、人身意外、残疾保险等。这些产品通过多种分销渠道销售，包括中国20个省份的近400个特许销售点。我们继续发展安达人寿，专注于亚洲的机遇，相信这些机遇将带来可持续的经营溢利，并达致我们的投资资本回报目标。我们的专属代理分销及电话营销渠道独家销售安达人寿产品，使我们能够与个人消费者保持直接联系，促进优质销售实践，并产生更高的持续性。我们已发展了一支庞大的代理销售队伍，主要分布于亚洲业务，并在韩国、台湾及印尼的电话销售行业拥有市场领先地位。独立经纪人补充了我们的代理渠道，接触到更广泛的大众富裕客户群，特别是在韩国、香港和台湾。

Huatai Asset Management获授权管理机构、养老金和零售共同基金投资。华泰资产管理公司从管理第三方资产中赚取管理费和履约费，并代表中国境内评级较高的机构赚取与发起、分销和管理私人贷款相关的费用。

安达人寿再保险的核心业务是一家总部位于百慕大的业务，为初级人寿保险公司提供再保险，专注于某些变额年金产品中的担保，以及更传统的死亡再保险保障。Chubb Life Re的美国基于传统人寿再保险业务于2010年1月停止进行新业务。自2007年以来，安达人寿再保险并无就变额年金再保险市场的新机会作出报价，而我们的重点一直是管理现时的风险组合，包括整体及合约。这个行业是马预计短期净收入波动较大。

联合保险公司通过工作现场和直接营销销售向美国和加拿大的中等收入消费者和企业分销专业补充A & H和人寿保险产品。在美国，面向大中型市场雇主的工作场所产品通过我们的丘伯工作场所福利部门分销，而美国机构部门则专注于中小型市场雇主。联合保险公司的庞大销售队伍分销广泛的补充意外和疾病保险产品，包括人身意外、短期残疾、危重疾病、医疗保险补充产品和住院/康复。这些产品中的大多数主要是固定补偿福利义务，并不直接受到不断上升的医疗费用膨胀的影响。

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竞争环境

安达人寿的竞争因地区而异，但通常包括跨国保险公司、本地保险公司、合资公司和国有保险公司。作为一个具有全球影响力和强大本地管理能力的企业组织，安达宝的财务实力和声誉为安达宝人寿提供了一个强大的基础，以竞争和增长收入。联合保险公司在美国与不同行业领域的众多A & H和人寿保险公司竞争A & H业务。

在中国，我们还与投资管理公司、银行和其他金融机构竞争管理资产（AUM），这些机构提供与华泰集团资产管理公司类似的产品。

公司

企业业绩主要包括所有流失石棉和环境（A & E）风险的业绩，我们流失白兰地酒业务的业绩，1996年和以往年度的Westchester专业业务的业绩，包括骚扰风险的若干其他流失风险，以及不属于可报告分部的收入和支出以及我们的非保险公司的业绩。非销售业务并不积极销售保险产品，但负责管理现有保单及解决相关索偿。自2023年7月1日起，华泰集团的非保险业务业绩，包括房地产和控股公司活动，均计入企业。

我们的A & E、虐待或骚扰索赔风险主要来自我们于1998年收购Westchester Specialty、1999年收购信诺财产保险业务以及2016年收购The Chubb Corporation时收购的负债。急症室负债主要与石棉产品有关的身体伤害索偿及与危险废物场地有关的补救费用有关。

承销

安达宝是一家承销公司，我们致力于强调承销质量，而非业务量或市场份额。我们的承保策略是通过采用一致、严格的定价和风险选择来管理风险。这一点，加上开发了一些周期性较低的产品线，帮助我们发展了业务的灵活性和稳定性，并使我们能够在整个市场周期中保持盈利的业务记录。我们的每个本地业务和全球利润中心都有明确界定的承销机构、标准和指导方针，以及强大的承销审计职能。全球产品委员会确保方法的一致性，并在全世界建立最佳实践。我们的首要任务是通过维持承保人员的高水平经验和专业知识，帮助确保遵守风险选择标准。此外，我们采用业务审查架构，以确保风险质量的控制及政策限额及条款及条件的适当使用。承销纪律是我们经营理念的核心。

每个地区的精算师与承保团队密切合作，为承保流程提供额外的专业知识。我们使用内部和外部数据，以及复杂的分析、巨灾损失和风险建模技术，确保对不同产品线和地区的风险（包括多样化和相关性影响）有适当的了解。 我们认识到气候变化和天气模式以及通胀因素是我们承保过程不可或缺的一部分，我们不断调整我们的过程以应对这些变化。此举旨在帮助确保风险风险定价适当，并将由此产生的损失控制在我们对个别产品线、业务和整个安达的风险承受能力和偏好范围内。我们对这些工具和数据的使用也反映了我们对其固有局限性和不确定性的理解。我们还向第三方购买保障，包括但不限于再保险，作为分散风险的工具，并限制灾难和大型或异常危险风险的潜在净损失。有关更多信息，请参阅下文第1A项“再保险保障”下的“风险因素”、第7项下的“巨灾管理”和“全球财产巨灾再保险计划”以及第8项下的合并财务报表附注5。

再保险保障

作为我们风险管理策略的一部分，我们购买再保险保障，以减轻我们的损失（包括某些灾难），使其符合我们的风险偏好的水平。虽然再保险协议按合约规定我们的再保险人有义务就我们已付总损失的协定部分向我们偿还，但再保险并不解除我们对被保险人的主要责任，因此，我们最终仍须对总直接损失负责。在某些国家，再保险人的选择受到当地法律或法规的限制。在大多数国家，有更多的选择自由，选择对手方的依据是其财务实力、索赔结算记录、管理、业务范围的专业知识以及承担转移风险的价格。为支持此流程，我们维持一份安达获授权再保险人名单，按业务类别及可接受限额划分该等获授权再保险人。该名单由我们的再保险安全委员会（RSC）维护，一个委员会

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由高级管理人员和专门的再保险公司安全团队组成。对清单的更改由RSC授权，并建议风险和承保委员会主席。当局会定期检讨认可名单上的再保险公司和潜在的新市场，并在进行检讨后对名单作出修订。除了授权名单之外，还有一个正式的例外程序，允许授权再保险买家使用已在授权名单上的再保险公司以获得更高的限额或不同的业务线，或者使用其他不在授权名单上的再保险公司，如果他们的使用是由特定再保险计划的令人信服的商业原因支持的话。

对于专属再保险公司，存在单独的保单和流程。一般来说，这些再保险公司是由我们的客户或我们的客户对他们有利害关系而设立的。一般来说，我们的政策是获得与可能让渡给被捕者的预期损失相等的抵押品。在适当的情况下，只有在高级管理层审查之后，才会批准抵押品要求的例外情况。对于北美商业P&C保险、北美个人P&C保险和海外一般保险部门，都有专门的抵押品指导方针和例外程序，所有这些部门都设有信用管理部门，评估被捕者及其母公司的信用质量。信贷管理股与精算师合作，确定合理的风险敞口估计(抵押品计算)，确保以可接受的形式收到抵押品，并在需要时协调抵押品调整。每年对活跃的专属账户进行财务审查和预期损失评估，并根据需要进行径流风险敞口。除了抵押品外，父母担保还经常被用来提高被捕者的信用质量。一般来说，我们寻求将我们的再保险放在与我们有密切贸易关系的高评级公司。有关更多信息，请参阅项目7下的“巨灾管理”和“全球财产巨灾再保险方案”，以及项目8下的合并财务报表附注5。

未付损失和损失费用

我们为未偿损失和损失费用建立准备金，这是对已发生的保险事件的已报告和未报告的损失和相关费用索赔的未来付款的估计。这些准备金在综合资产负债表中计入未付亏损和亏损费用。为P&C索赔建立损失和损失费用准备金的过程可能很复杂，而且具有相当大的不确定性，因为这需要根据确认损失之日已知的情况使用知情的估计和判断。这些估计和判断基于许多因素，随着新的或改进的方法的发展或法律的变化，随着获得更多的经验和其他数据并进行审查，这些估计和判断可能会进行修订。内部精算师定期分析损失及损失费用准备水平，并考虑可能影响未支付损失及损失费用最终结算价值的因素。这些分析可能会导致未来对损失和损失费用准备金或再保险可收回金额的估计发生变化，任何此类变化都将反映在我们在估计发生变化期间的经营业绩中。亏损和亏损费用在发生时计入收入。未偿损失和损失费用准备金是指估计的最终损失和损失费用减去已支付的损失和损失费用，包括案件准备金和已发生但未报告的准备金。除某些结构性结算(其未来索赔支付的时间和金额是可靠地确定的)和某些未结算索赔准备金外，我们的损失准备金不计入货币的时间价值。与结构性结算有关的未贴现准备金净额和未解决索赔的某些准备金并不重要。

对于每个产品线，管理层在与内部精算师协商后，对未付损失和损失费用的最终结算值进行“最佳估计”，并认为该估计数对所需准备金提供了合理估计。我们根据不断发展的信息，每季度评估我们的储量估计。虽然我们目前无法确定未来是否需要额外的准备金，但我们相信，截至2023年12月31日，我们的未偿损失和损失费用准备金是足够的。如果需要，未来增加的储备可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。有关补充资料，请参阅项目7下的“关键会计估计数--未付损失和损失费用”和合并财务报表项目8下的附注8。

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未来的政策优势

我们为长期合约建立未来保单福利储备，一般涵盖意外及补充健康（A & H）、定期及终身及年金产品。该等人寿保险合约提供各种承保事件的付款，如死亡、伤残、终身年金、保单退赔及保单到期。未来保单福利准备金反映预计未来支付的未来福利的现值减去预计未来净保费的现值，净保费是用于为预计未来负债提供资金的部分。有限制付款合同的准备金（根据该合同，福利延续至保费收取期后）包括递延利润负债，即所收毛保费超过预期保费净额。递延溢利负债按相关投保负债的存续期摊销。未来保单福利储备于综合资产负债表的未来保单福利中入账。

建立未来保单福利储备的过程可能很复杂，且存在相当大的不确定性，需要根据多个因素（包括贴现率、死亡率、发病率、持续性及未支付损失调整费用）使用知情估计及判断。这些假设代表管理层的长期最佳估计。内部精算师至少每年审查最佳估计假设，这可能导致未来保单福利储备或相关再保险可收回金额的变动。任何变动于估计变动期间反映于我们的经营业绩。 有关其他资料，请参阅第7项下的"关键会计估计—未来保单福利储备"，以及第8项下的综合财务报表附注1l）和附注9。

投保人账户余额

保单持有人账户结余指截至结算日，保单持有人利益应计之合约价值。此负债主要与累积账户存款，加上贷记利息，减去保单持有人提款及账户余额的其他费用（如适用）有关。该等保单持有人账户结余亦包括若干未赚取收入负债，主要与万能人寿及其他储蓄产品有关，即未来期间提供服务的保单费用。有关其他资料，请参阅综合财务报表附注10项目8。

投资

我们的目标是最大化投资收益和总回报，同时确保适当水平的流动性、投资质量和多样化。因此，大通的投资组合主要投资于主要评级机构衡量的投资级固定收益证券。我们还投资于有限合伙企业和投资基金。我们不允许在我们的投资组合中使用杠杆。投资过程的关键环节由安达资产管理公司（安达资产管理公司）控制，安达资产管理公司为安达的间接全资附属公司。这些方面包括资产配置、投资组合和指导方针设计、风险管理和外部资产管理公司的监督。对此，安达资产管理：

•为每个安达子公司进行正式资产配置建模，为投资组合结构提供正式建议；

•制定适合规定资产分配目标的建议投资准则；

•提供外部投资顾问的分析、评估和选择；

•建立和开发与投资相关的分析，以加强投资组合工程和风险控制；

•监察及汇总整体投资组合的相关风险；及

•为我们的每家运营公司提供投资流程的监管，以确保方法的一致性和遵守投资指引。

在我们的指导和指导下，外部资产管理公司进行证券和行业选择以及交易执行。使用多个管理人为安达宝带来多个方面的好处—它为我们提供了运营和成本效率、风格和方法的多样性、投资研究以及信贷和风险管理方面的创新，所有这些都提高了我们投资组合的风险调整回报。

安达资产管理为每个细分市场确定投资组合的允许、目标资产分配和范围。这些资产配置目标来自于复杂的资产和负债模型，该模型测量了相关的回报历史和回报波动性。透过分析我们的经营环境，包括现金流量的预期波动性、对我们资本状况的潜在影响以及监管及评级机构的考虑因素，进一步完善容许投资类别。

Huatai Asset Management在中国拥有超过1200亿美元的资产管理，并获得管理机构、养老金和零售共同基金投资的许可。华泰的资产管理公司负责管理华泰的投资。此外，超过90%的AUM由第三方客户管理。华泰资管

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公司从管理第三方资产中赚取管理费和业绩费，并代表中国评级较高的国内机构赚取与发起、分销和管理私人贷款有关的费用。

董事会已成立风险及财务委员会，协助执行董事会有关企业风险管理（包括投资风险）的监督职责。在风险及财务委员会的全面监督下，安达对投资管理的管治是严谨和持续的。董事会风险及财务委员会的职责包括：

•审查和批准资产配置目标和投资政策，以确保其与我们的总体目标、战略和目标一致；

•审查和批准投资指导方针，以确保投资组合的流动性、信贷质量、多样化和波动性保持适当水平；

•系统地审查投资组合的风险，包括任何潜在违反投资准则的行为。

我们为整个组织的整个投资组合和个人债务人制定了长期的全球信贷限额。风险由我们的全球信贷委员会汇总、监控和积极管理，该委员会由高级管理人员组成，包括我们的首席财务官、首席风险官、首席投资官和财务主管。

在风险及财务委员会制定的指引及资产分配参数范围内，各分部的个别投资委员会决定策略性资产分配。此外，这些委员会还审查所有影响其运营公司的投资相关活动，包括外部投资顾问的选择、拟议的资产配置变更以及投资指导方针的系统性审查。

有关投资组合的其他资料（包括行业分类及到期日分布），请参阅第8项下的综合财务报表附注3。

监管

我们的保险和再保险子公司在全球开展业务，包括美国所有50个州、哥伦比亚特区和所有美国领土。我们的业务在保险及再保险附属公司所在的各司法权区及集团层面均受到不同程度的监管及监督。我们的保险及再保险附属公司所在司法管辖区的法律及法规规定（其中包括）该等附属公司须维持最低水平的法定资本、盈余及流动性，符合偿付能力标准，并定期接受财务状况检查。安达宝经营所处的复杂监管环境随时可能变化，并定期监察。

集团监管

宾夕法尼亚州保险部（Department）是Chubb Group of Companies的全集团监管机构。经与监督安达保险活动的其他保险监管机构协商，该部门自2012年起每两年召开一次安达监理学院（学院），自2017年起，在其间的几年内，只设立监管机构的临时学院。最近的学院是在2023年9月举行的。在这些会议期间，学院审查了有关丘布的广泛信息，没有重大的不利评论。

以下是我们在瑞士、美国、百慕大和其他国际地点。

瑞士业务

瑞士金融市场监管局（FINMA）有权在整个集团范围内监管大通。然而，FINMA承认该部门对我们的集团监督的假设。

2008年，我们成立了Chubb Insurance（Switzerland）Limited，为瑞士公司、A & H提供财产和意外伤害保险，并为瑞士公司的个人提供个人保险。我们还成立了一家名为Chubb Reinsurance（Switzerland）Limited的再保险子公司，主要为Chubb实体提供再保险服务。两家公司均由FINMA授权和管理。

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美国业务

我们在美国的保险子公司受到其业务所在州的广泛监管。各州的法律设立了保险部门，具有广泛的权力，除其他事项外：必须达到和维持的偿付能力标准，保险公司及其生产商的发牌，保单表格和费率的批准，投资的性质和限制，对单一保单下可投保的风险规模的限制，为投保人的利益而进行的证券存款、对再保险人接受性的要求、对保险公司事务的定期审查、要求提交的财务状况报告的形式和内容、以及应付未到期保费、损失和其他风险的准备金的充足性。

我们的美国保险子公司须向州保险监管机构提交详细的年度及季度法定财务报表。此外，我们在美国的保险子公司的运营和财务记录须接受州监管机构的定期审查。

所有州都颁布了监管保险控股公司的立法。该立法规定，保险控股公司系统（系统）中的每个美国保险公司都必须向其所在州的保险部门登记，并提供有关系统内公司业务的信息，这些信息可能对我们的美国保险公司的业务、管理或财务状况产生重大影响。一个系统内的所有交易都必须公平和公平。在完成影响保险人所有权或控制权的交易以及保险人与其系统内实体之间的某些重大交易之前，必须通知有关保险部门。此外，未经一个或多个此类保险部门的事先批准，某些交易可能无法完成。

我们还需要每年向我们的附属州保险监管机构提交一份企业风险报告，以确定我们系统内可能对我们的美国保险公司构成企业风险的重大风险，一份确定我们的公司治理实践的披露报告，一份反映我们对与我们当前业务计划相关的重大风险的内部评估以及我们的资本资源是否充足的报告，以及集团资本计算报告，为集团风险提供基准量化度量。

法定盈余是监管机构和评级机构用来评估我们美国保险子公司支付索赔、支持业务运营和提供股息能力的重要指标。我们的美国保险子公司受多项州法定及监管限制，限制未经监管机构事先批准而可支付的股息金额。这些限制因州而异，但通常基于包含法定盈余、法定净收入和/或投资收入的计算。

美国全国保险专员协会（NAIC）已颁布了一项建议的财产保险公司基于风险的资本要求。许多州的监管机构使用这种基于风险的资本公式来确定可能资本不足的保险公司，哪些公司值得进一步监管关注。这些要求旨在使用一个公式监测资本充足率，该公式规定了一系列风险计量，以根据个别公司的概况确定保险公司的最低资本额。公司调整后的保单持有人盈余与其最低资本要求的比率将决定是否需要国家监管行动。有渐进的基于风险的资本失败水平，触发了更严格和侵入性的监管行动。如果保险人的保单持有人的盈余低于强制控制水平（NAIC定义的授权控制水平的70%），相关保险专员必须将保险人置于监管控制之下。

然而，保险监管机构可以允许在强制性控制水平以下运营的财产保险公司，该公司没有记录业务并正在消耗其现有业务，以继续其运行。白兰地酒正在根据宾夕法尼亚州保险专员发布的一项命令的条款履行其责任。这包括定期向该部报告的义务。

政府继续干预美国境内的保险和再保险市场，涉及恐怖主义保险（并通过其他国家的行业倡议）。2002年颁布的《美国恐怖主义风险保险法》（TRIA）旨在确保为美国境内某些类型的恐怖主义行为提供保险，根据《2019年恐怖主义风险保险计划再授权法案》（TRIPRA），该法案已延长至2027年12月31日，并适用于我们的某些业务。

安达及其子公司和附属公司不时收到州政府机构和总检察长的查询，我们一般都会遵守这些查询，以寻求有关商业惯例的信息，例如承保、索赔处理、损失处理等。

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经验和保险。此外，许多近期因素，例如行业和经济状况的后果和反应，以及对国内问题的关注，都促成了适用于安达在美国业务和业务的法律和监管框架的变化。我们无法保证美国各州法律或调查或执法活动的变化不会对我们的财务状况、经营业绩或业务惯例造成重大不利影响。

我们受多项美国联邦和州法律的约束，以保护我们的客户或员工的个人和机密信息。这些法律法规日趋复杂，要求广泛而详细。许多州要求我们证明我们遵守他们的数据保护法。

我们遵守纽约金融服务部的《网络安全条例》（NYDFS网络安全条例），该条例规定所有获NYDFS授权在纽约经营的机构（包括保险实体）必须遵守详细的网络安全标准和其他义务。这些要求包括维护具有治理控制的网络安全计划、技术系统基于风险的最低数据安全标准、网络漏洞准备和响应要求，包括报告义务、供应商监督、培训、项目记录保存、审计和风险评估要求以及认证义务。由于我们的北美系统是集成的，我们在其他州的公司也可能受到这一要求的影响。

此外，NAIC通过了《保险数据安全示范法》，要求持牌保险实体遵守详细的信息安全要求。NAIC示范法在许多方面与NYDFS网络安全条例相似。

NAIC还通过了保险公司使用人工智能系统的示范公告。这是一个模板，供各州监管机构在发布关于人工智能治理、风险管理控制、内部审计职能和第三方系统的指导时使用。该模型还向保险公司提供保险监管机构在对保险公司的人工智能系统（包括第三方人工智能系统）进行考试和调查时可能要求的信息和文档。本公告可能会被州保险部门采用，这反过来又可能影响我们在业务运营中使用人工智能工具。

百慕大行动

百慕大《1978年保险法》及相关规例（经修订）（《保险法》）规管本集团百慕大附属（再）保险附属公司（百慕大附属公司）的保险业务，并规定除非已获百慕大金融管理局（BMA）注册为保险人，否则任何人士不得在百慕大境内或从百慕大境内经营任何保险业务。《保险法》对百慕大保险公司规定了偿付能力和流动性标准以及审计和报告要求，并授予百慕大管理局监督、调查和干预保险公司事务的权力。

百慕大附属公司必须根据美国公认会计原则（美国公认会计原则）、国际财务报告准则（IFRS）或BMA可能承认的任何其他公认会计原则编制并向BMA提交经审计年度法定财务报表和经审计年度财务报表。美国公认会计准则审计财务报表由BMA公布。《保险法》规定了法定财务报表的编制和内容的规则，要求百慕大附属公司提供有关保费、索赔、再保险和投资的详细资料和分析。此外，百慕大注册保险公司每年须向百慕大管理局提交资本及偿付能力申报表以及年度法定财务申报表。资本和偿付能力回报的规定形式包括BMA的基于风险的资本模式，称为百慕大偿付能力资本要求（BSCR）或替代该模式的批准内部资本模式；法定经济资产负债表；批准精算师的意见；以及几个规定的附表。BSCR是一个工具，帮助BMA衡量风险和确定适当的资本化水平。BSCR采用标准数学模型，将百慕大保险公司承保的风险与其资本挂钩。BSCR框架对保险公司的资产、负债和保费相关的风险应用了一个标准的计量格式，包括一个考虑巨灾风险敞口的公式。

BMA为百慕大保险公司建立了基于风险的监管资本充足率和偿付能力保证金要求，授权百慕大附属公司的增强资本要求（ECR）通过（a）BSCR，或（b）BMA批准用于此目的的内部资本模型计算。百慕大附属公司使用BSCR计算其偿付能力要求。百慕大法定报告规则包括经济资产负债表框架。EBS框架是BSCR的一部分，并构成我们ECR的基础。

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为了最大限度地减少因意外不利偏离而导致的资本短缺风险，BMA制定了一个门槛资本水平（称为目标资本水平（TCL）），设定为ECR的120%，作为BMA的早期预警工具。未能保持至少等于TCL的法定资本可能会导致BMA的监管加强。

根据百慕大管理局根据《保险法》制定公开披露标准的权力，百慕大附属公司必须编制和公布一份财务状况报告。《财务报告》提供了规管业务运作、企业管治架构、偿债能力及财务表现的措施的详情。FCR必须向BMA提交，并要求百慕大保险公司公开FCR。

根据《保险法》，安达的百慕大附属公司不得宣布或支付超过法定资本总额和盈余25%的任何股息，如其上一个财政年度法定资产负债表所示，除非在支付股息前至少七天，该公司向BMA提交了一份由百慕大相关子公司至少两名董事签署的宣誓书，（其中一名董事必须为百慕大居民董事）及有关百慕大附属公司的主要代表，确认该附属公司将继续符合其规定的偿付能力。此外，百慕大附属公司只有在没有理由的情况下，才可宣派及派付保留盈利中的股息及缴入盈余中的股息或分派，（b）有理由相信该公司现时或在付款后将无法偿还到期负债，或其资产的可变现价值会低于其负债总额。

此外，大通在百慕大的附属公司必须事先获得BMA的批准，才能减少法定资本总额，如其上一财政年度的财务报表所示，减少15%或以上。

其他国际行动

在非美国Chubb业务开展业务的国家，保险监管的程度差异很大。虽然每个国家都规定了许可证、偿付能力、审计和财务报告方面的要求，例如国际会计准则理事会的保险合同会计准则（IFRS 17），但这些要求的类型和程度有很大的不同。例如：

•有些国家要求保险公司编制和提交月度和/或季度财务报告，而在其他国家，则只要求提交年度报告；

•有些监管机构要求中介人参与保险产品的销售，而另一些监管机构则允许保险公司与客户直接销售联系；

•对保险人使用本地和离岸再保险所施加的限制程度各不相同；

•保单表格归档和费率规定因国家而异；

•保险当局联络次数和定期现场检查次数各不相同按国家划分；及

•与保险公司股息政策有关的监管要求因国家而异。

在监管保险活动的地方监管部门的规模、结构和资源方面也存在很大差异。某些监管机构倾向于与所有标的保险公司保持密切关系，而其他监管机构则采用基于风险的方法。

安达宝在部分国家通过子公司经营，在部分国家通过子公司的分支机构经营。适用于附属公司的本地资本要求一般包括其分支机构。某些安达公司与当地公司共同拥有，以符合当地所有权的法律要求。其他法律要求包括酌情许可程序、强制性再保险放弃、资金和记录的本地保留、数据隐私和保护计划要求，如《通用数据保护条例》（GDPR）以及外汇管制。大通的国际公司也须遵守某些美国法律的跨国适用。

在多个国际司法管辖区，有多个监管机构和举措对安达博产生影响，而近期的行业和经济发展可能会加剧对安达博产生重大影响的潜力。

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企业风险管理

作为一家保险公司，丘伯从事的是为客户管理风险的有利可图的业务。由于风险管理必须渗透到经营全球保险业务的组织中，我们已建立了涵盖气候风险的企业风险管理（EMM）框架，并纳入我们的业务管理，由安达的高级管理层领导。因此，企业风险管理是安达及其营运日常管理的一部分。

我们的全球机构风险管理框架广泛涉及多学科，其战略目标包括：

•外部风险识别、分析、量化并在可能的情况下减轻可能严重阻碍安达财务状况及/或未来36个月企业业务目标实现的重大外部风险；

•暴露累积：识别和量化对个别交易对手、产品或行业部门的风险敞口累积, 尤其是那些在业务单位或部门和/或资产负债表之间存在重大关联的业务单位或部门；

•风险建模：开发和使用各种数据集、高级分析、衡量标准和流程(如概率风险敞口和经济资本模型，以评估自然灾害和其他灾难的聚合风险)，帮助企业和公司领导人在一致的风险/回报框架内作出知情的承保、投资组合管理和风险管理决策；

•治理:

•建立和协调反映企业风险偏好的风险指导方针；

•监测与既定准则相关的暴露累积；以及

•确保管理层和董事会(包括我们的风险和财务委员会)、各个业务单位和法人实体以及整个公司的有效内部风险管理沟通；以及

•披露：制定内部以及外部向评级机构、监管机构、股东和分析师披露风险相关信息的协议和程序。

Chubb集团的风险和承保委员会(RUC)向首席执行官报告并协助其监督和审查ERM框架，该框架涵盖了用于管理整个保险、财务、战略和运营风险的流程和指南。RUC由Chubb Group的首席风险官(主席)担任主席。RUC每季度至少召开两次会议，成员包括Chubb集团最高层管理人员，除主席外，还包括首席执行官总裁和首席运营官、首席财务官、首席投资官、首席精算师、首席理赔官、总法律顾问、总裁-北美保险、总裁-海外一般保险和首席承保官。

RUC的活动得到了Chubb的企业风险部门(ERU)和产品委员会的协助。ERU负责整理和分析两个关键领域的风险洞察。第一类涉及外部信息，这些信息向RUC提供有关可能对Chubb的关键目标产生重大影响的现有或新出现风险的洞察；第二类涉及Chubb业务写作和其他活动(如投资和运营)产生的内部风险汇总。ERU独立于运营单位，向我们的首席风险官报告。产品委员会的存在是为了对我们在全球提供的产品进行监督。目前，Chubb的每个主要产品领域都有一个产品委员会。每个产品委员会负责确保承保和定价标准的一致性，识别新出现的问题，以及相关积累的指导方针。

Chubb的首席风险官还向董事会的风险与财务委员会报告，该委员会帮助执行董事会与企业风险管理有关的监督职责。风险与财务委员会的作用包括评估我们的机构风险管理程序、系统和信息的完整性和有效性；管理与风险聚合和最小化有关的重大决策；以及评估与感知的重大风险有关的重大决策和准备水平。审计委员会至少每年与风险与财务委员会开会，以履行其在纽约证券交易所规则下的职责。

整个机构风险管理结构中的其他人员为实现Chubb的机构风险管理目标做出了贡献，包括区域管理、公司承保、内部审计、合规、外部顾问以及我们内部控制程序和程序的经理。

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Chubb有一个全面的、协调的全球环境计划，该计划嵌入到组织的所有领域，其活动和业绩都向执行团队报告。负责监督全球环境项目的高级管理人员是全球气候官员(GCO)。GCO向首席执行官和Chubb的总法律顾问报告，首席执行官负责批准环境项目的目标和目的。GCO对Chubb的气候相关战略负有行政管理责任，包括业务和政策举措，并就相关承保和投资组合管理流程的执行与首席风险官和首席承销官进行协调。

气候变化对包括Chubb在内的保险业的潜在影响是复杂的、无数的，并将在多年的时间范围内发展。这些风险主要包括实物风险、过渡风险和责任风险。实物风险来自与天气有关的直接事件，如洪水、风暴和野火，这些风险可能会增加保险索赔。

我们的保险合同通常每年续签一次。因此，我们可以根据需要通过调整定价或限制风险敞口来应对变化。

如第7项下的“巨灾管理”所述，Chubb使用巨灾模型量化自然灾害风险，用于产品定价和投资组合管理。基于科学和我们自己迄今为止的经验，我们开展了广泛的工作，以了解气候变化对我们风险状况的潜在影响。这些发现积极地为我们提供了承保风险偏好，使我们对与房地产相关的野火风险敞口以及洪水和飓风等其他风险敞口的承保风险偏好大幅下降。

安达定期应用免责条款作为其承保过程的一部分，这取决于所评估风险的具体条件和情况。这些排除可能反映了基于风险的环境和气候相关考虑，例如限制参与某些行业，包括采矿和回收作业、炼油、管道和相关分销作业以及化学品制造和分销。大通采取了一项政策，限制参与动力煤和涉及直接开采或现场开采和加工油砂沥青的项目的公司的承销。大通还为需要减少甲烷排放的石油和天然气开采项目引入了承保标准，并通过大通的甲烷资源中心为客户提供信息和见解，以测量和减少甲烷排放。此外，我们继续评估我们在碳密集型行业的投资，以及向低碳经济转型的计划。作为这项评估的一部分，丘伯承诺不会对那些来自热煤开采或煤炭能源生产收入超过30%的公司进行新的债务或股权投资。大通密切关注气候诉讼的新趋势，以评估额外保险产品的潜在风险。

安达宝透过再保险及资本市场放弃保险组合中的巨灾风险，以及透过分散风险、行业、地点、类型及证券期限，减低对气候变化风险的影响。我们在受飓风和洪水影响的地区积极管理资产集中，我们的投资组合持续时间相对较短，平均持续时间约为五年。

安达宝通过我们的全球气候业务部门安达宝Climate+为参与减轻气候风险的行业提供支持，该部门为清洁技术公司和可再生能源行业提供解决方案。

税务事宜

请参阅合并财务报表项目(1a和附注1t)下的“风险因素”和项目8下的附注12。

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关于我们的执行官员的信息

以下是截至2024年2月23日我们高管的信息：

名字			年龄			职位
埃文·G·格林伯格			69			董事长、首席执行官兼董事
蒂莫西·A·鲍尔斯			74			常务副总裁总裁兼首席投资官
彼得·C·恩斯			58			常务副总裁兼首席财务官
布莱斯·L·约翰			48			高级副总裁；总裁，《楚布人生》
约翰·W·基奥			59			总裁和首席运营官
约翰·J·卢皮卡			58			副董事长；总裁，北美保险
弗朗西斯·D奥布莱恩			65			执行副总裁；首席风险官
胡安·路易斯·奥尔特加			49			执行副总裁；海外一般保险总裁
Joseph F. Wayland			66			常务副秘书长总裁和总法律顾问

埃文·G. Greenberg先生自二零零二年八月起担任安达有限公司董事。Greenberg先生于2007年5月当选为董事会主席。Greenberg先生于2004年5月获委任为安达有限公司总裁兼首席执行官，并于2003年6月获委任为安达有限公司总裁兼首席运营官。Greenberg先生于2002年4月获委任为Chubb Overseas General的首席执行官。彼于二零零一年十一月加入安达，担任安达有限公司副主席及安达Tempest Re首席执行官。在加入安达之前，Greenberg先生曾于1997年至2000年担任美国国际集团（AIG）总裁兼首席运营官。

Timothy a. Boroughs于2000年被任命为Chubb Group的首席投资官，并于2014年被任命为执行副总裁。在加入安达之前，Boroughs先生于1997年至2000年担任Tudor Investment Corporation的固定收益总监，并于1976年至1997年担任Fischer Francis Trees & Watts的管理合伙人兼全球杠杆投资活动总监。

Peter C. Enns于二零二一年七月获委任为安达有限公司执行副总裁兼首席财务官。Enns先生于2021年4月加入安达，担任财务执行副总裁，拥有超过30年的财务及投资银行经验。在加入安达之前，Enns先生于2018年至2020年在汇丰担任多个管理职位，包括金融机构集团全球主管、企业融资覆盖全球联席主管和投资银行覆盖全球联席主管。在加入汇丰之前，Enns先生在高盛超过20年的职业生涯中担任多个高级职位至2017年，包括高盛加拿大董事长兼首席执行官、亚洲金融机构集团负责人和美国金融机构集团合伙人。

布莱斯湖Johns于2022年4月获委任为安达集团高级副总裁及安达人寿总裁。约翰斯先生在保险、财富管理及资本管理方面拥有逾25年经验。Johns先生曾于2016年8月至2021年12月担任汇丰人寿保险合伙公司集团总经理兼全球首席执行官，负责汇丰人寿在亚洲、欧洲和拉丁美洲的10项业务，以及集团在全球的战略保险分销合作关系。在2016年加入汇丰之前，Johns先生曾在花旗集团全球领导银行保险，并担任亚洲地区分行分销的领导职务。在其职业生涯早期，Johns先生曾在香港的宏利亚洲及南非、印度和英国的Old Mutual Group担任领导职务。

John W. Keogh于2020年12月获委任为大通总裁，并自2011年7月起担任首席运营官。Keogh先生于2010年获委任为Chubb Limited副主席，并于2015年获委任为执行副主席。Keogh先生于2006年加入大通，担任海外保险董事长。在加入大通之前，Keogh先生在AIG的20年职业生涯中担任过一系列职务，责任越来越大，包括高级副总裁，国内一般保险，以及AIG成员公司匹兹堡National Union Fire Insurance Company of Pittsburgh的总裁兼首席执行官。他他于1986年在AIG开始了保险职业生涯，担任保险公司的承销商。

John J. Lupica于2020年9月被任命为北美保险总裁，并自2013年11月起担任丘宝副董事长。在担任现任职务之前，Lupica先生自2000年加入安达以来曾担任多个高级管理职位，包括北美主要客户和专业保险总裁；北美保险董事长

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美国；首席运营官，保险—北美；ACE美国总裁；美国专业风险业务和美国区域运营部门总裁；专业风险执行副总裁。在加入安达之前，他曾担任慕尼黑—美国风险合作伙伴公司的高级副总裁。他还曾在AIG担任多个管理职位。

弗朗西斯·D O'Brien于2023年4月获委任为安达集团执行副总裁及安达有限公司首席风险官。O'Brien女士拥有超过40年的保险行业经验。在担任现任职务之前，O'Brien女士于2022年1月至2023年3月担任高级副总裁兼副首席风险官，并于2016年至2021年担任北美个人风险服务部总裁。O'Brien女士于2016年被安达有限公司收购时曾担任安达公司的高级副总裁兼首席风险官，在此之前曾在安达公司担任多个职位，负责精算、产品开发和承保，包括安达个人保险（CPI）首席承保官、CPI国际业务首席承保官、CPI全球承销经理

Juan Luis Ortega于2019年8月被任命为Chubb集团执行副总裁兼海外一般保险总裁。Ortega先生曾于2016年至2019年担任丘博集团高级副总裁兼拉丁美洲区域总裁，并于2013年至2016年担任亚太区域总裁。Ortega先生自1999年加入安达以来，曾担任多个高级职位，包括2011年至2013年担任亚太地区事故与健康高级副总裁，以及2008年至2010年担任拉丁美洲地区事故与健康高级副总裁兼区域主管。Ortega先生于1999年加入Chubb，并在迈阿密、波多黎各和墨西哥担任过一系列事故、健康和信用保险管理职位，2005年被任命为智利国家主席。

Joseph F. Wayland于2016年1月获委任为安达有限公司执行副总裁，并于2013年7月获委任为安达有限公司总法律顾问兼秘书。Wayland先生于Simpson Thacher & Bartlett LLP律师事务所加入Chubb，自1994年起担任合伙人。2010年至2012年，他在美国司法部任职，先是担任反托拉斯司副助理司法部长，后来被任命为负责该司的代理助理司法部长。

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项目1a. 危险因素

可能对我们的经营结果或财务状况产生重大影响的因素概述如下。我们目前不知道的或我们目前认为微不足道的其他风险也可能在我们知道或事实和情况发生变化时损害我们的业务或经营结果。下列任何风险都可能对我们的经营业绩或财务状况造成重大不利影响。

保险

天灾人祸的发生可能会对我们的经营业绩或财务状况产生不利影响。

我们面临着自然灾害、诸如恐怖主义或网络攻击等人为灾难以及包括流行病在内的其他灾难性事件造成的巨大损失。这可能会影响我们的各种业务，包括我们的商业和个人产品线，以及人寿保险和事故与健康(A&H)产品。灾难可由各种事件造成，包括飓风、台风、地震、冰雹、干旱、爆炸、严冬天气、火灾、战争、恐怖主义行为、核事故、政治不稳定和其他自然或人为灾难，包括全球或其他影响广泛的流行病或重大网络攻击。灾难的发生和严重程度在本质上是不可预测的，我们在灾难中的损失可能是巨大的。此外，气候变化和由此引起的全球气温、天气模式和海平面的变化可能会增加自然灾害的频率和严重性，以及未来由此造成的损失，并影响我们的风险建模假设。我们无法预测气候条件的变化可能产生的影响对我们的经营结果或我们的财务状况有影响。此外，我们无法预测法律、监管和/或社会对全球气候变化担忧的回应及其对经济各部门的影响可能会如何影响我们的业务。由于对数字的更大依赖，对网络风险的暴露正在系统性地增加，并增加了灾难性网络事件可能造成的损失。网络灾难情景不受时间或地理限制，网络灾难危险没有明确的定义和基本的物理特性。相反，网络风险是由人类行为者策划的，因此正在不断演变，通常是以专门为逃避既定的损失缓解控制而设计的方式。灾难性事件索赔的发生可能会导致我们在任何财政季度或年度的运营结果或财务状况出现大幅波动。尽管我们试图通过使用承保控制、风险模型和购买第三方再保险来管理我们对此类事件的风险敞口，但灾难性事件本质上是不可预测的，当此类事件发生时，其实际性质可能比我们定价和风险管理预期中预期的更频繁或更严重。因此，一个或多个灾难性事件的发生可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

如果实际索赔超过我们的损失准备金，我们的财务业绩可能会受到不利影响。

我们的经营结果和财务状况取决于我们准确评估与我们承保和再保险的风险相关的潜在损失的能力。我们为未偿损失和损失费用建立准备金，这是对资产负债表日或之前发生的保险事件的已报告和未报告的损失索赔和相关费用的未来付款的估计。建立储备的过程可能非常复杂，而且有相当大的变数，因为它需要使用知情的估计和判断。

我们每个部门的精算人员定期评估损失准备金的水平。任何此类评估都可能导致未来对损失或可收回再保险的估计发生变化，并将反映在我们在估计发生变化期间的经营业绩中。亏损和亏损费用在发生时计入收入。在损失理赔期间，我们的一些业务可能持续数年，有关个别索赔和趋势的其他事实往往会变得已知，这可能会导致总准备金的变化。此外，应用统计和精算方法可能需要不时向上或向下调整准备金总额。

我们在损失准备金中计入了潜在索赔的负债，如石棉和环境(A&E)，主要涉及与危险废物场地相关的补救费用引起的索赔，以及与暴露于石棉产品和环境危害有关的身体伤害索赔。截至2023年12月31日，急症室总负债为大约是我们总损失准备金的1.8%。对这些负债的估计取决于许多复杂的变数，包括：当前的法律环境；可用作解决未来索赔的先例的具体和解；关于索赔严重程度的趋势和更严重索赔的频率的假设；关于在被告(包括破产信托)和其他保险公司之间分配责任的能力的假设；索赔人在其没有居住或风险敞口的状态下提出索赔的能力；投保人索赔非产品保险的权利；鉴于投保人的索赔趋势和责任情况，是否有可能获得高水平的超额保单；向未受损的索赔人支付款项；以及外围被告的潜在责任。因此，潜在或非潜在原因造成的损失的最终结算额可能比损失和损失大得多或少得多。

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在资产负债表日持有的费用准备金。此外，由于保险、司法裁决和/或社会通货膨胀的影响，我们的P&C债务的清偿金额和时间不确定，我们的实际付款可能高于我们的损失准备金中预期的金额。如果我们的损失准备金被确定为不足，我们可能需要在确定时增加损失准备金，我们的净收益和资本可能会减少。

新出现的索赔和承保问题对我们业务的影响是不确定的。

随着行业实践和立法、监管、司法、社会、金融、技术和其他环境条件的变化，可能会出现与索赔和保险相关的意外和意外问题。这些问题可能会通过将承保范围扩大到超出我们的承保意图或增加索赔的频率和严重性来对我们的业务产生不利影响。例如，某些州的“复活”立法确实允许针对投保人提出与猥亵有关的民事索赔，否则这些索赔将被诉讼时效禁止。因此，我们的保险或再保险合同下的全部责任范围可能在发行后多年后才能知道。

我们使用的任何损失限制方法的失败都可能对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

我们寻求通过在整个保险业务中保持纪律严明的承保流程来管理我们的损失敞口。我们还希望通过在超额损失的基础上签订一些保险和再保险合同来限制我们的损失敞口。超额损失保险和再保险赔偿被保险人超过一定数额的损失。此外，我们限制每个客户的计划规模，并为我们自己的账户购买第三方再保险。在我们假定的比例再保险条约的情况下，我们寻求每个事件的限制或损失和损失费用比率上限，以限制客户放弃的损失的影响。在比例再保险中，再保险人按比例分担被保险人的保费和损失。我们还寻求通过地域多元化来限制我们的亏损敞口。地域限制涉及重大的承保判断，包括确定区域的面积和将特定保单纳入特定区域的限制。

然而，所有这些策略都有内在的局限性，无法保证不会发生可能导致亏损水平的事件或一系列事件，从而对我们的财务状况或运营结果产生不利影响。还有一种可能是，损失可能以我们没有预料到的方式表现出来，我们的风险缓解战略也不是为了解决这个问题。此外，我们政策中的各种条款，例如限制或排除在保险范围之外，或通过谈判选择法院来限制我们的风险，可能无法以我们想要的方式执行。因此，一个或多个自然或人为灾难、恐怖主义或其他事件可能导致索赔大大超出我们的预期，这可能对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

我们可能无法购买再保险，和/或如果我们成功购买了再保险，我们可能会无法付款。

我们从第三方购买保护，包括但不限于再保险，以防范灾难和其他波动性来源，增加我们可以为客户提供的保护金额，并作为我们整体风险管理战略的一部分。我们的再保险业务也购买了追溯性保障，允许再保险人将原来由再保险人承担的再保险的全部或部分割让给另一家公司。再保险人或分拆公司破产或不能或不愿根据其与我们的再保险协议的条款及时付款，可能会对我们产生不利影响，因为我们仍然对被保险人负有责任。市场状况有时会限制保险人和再保险人获得他们认为足以应付其业务需要的再保险或后续期再保险的种类和数额，在某些情况下甚至使他们无法获得这些保险。

本集团并不保证我们所需的再保险或追溯再保险金额将于未来在市场上提供。除产能风险外，剩余产能可能不符合我们认为适当或可接受的条款，或与我们希望与之开展业务的公司订立的条款。最后，无论何时我们购买再保险或追溯再保险，我们都会面临一定程度的交易对手风险。因此，该等对手方无力偿债，或我们现有或未来的任何再保险人无法或不愿根据我们的再保险或转保协议的条款及时向我们付款，可能对我们造成不利影响。于2023年12月31日，我们有202亿美元的再保险可收回款项（扣除不可收回款项准备金）。

若干活跃的安达公司主要负责为他们已向我们的非活跃的径流公司Century Indemnity Company（Century）再保险的A & E及其他风险承担责任。于2023年12月31日，我们的活跃附属公司分出予Century的再保险结余总额约为18亿美元。世纪损失准备金未来是否会出现逆向发展与对策在Century进行恢复或清盘后，Century应付其联属公司的再保险可收回款项将仅于悉数支付第三方开支及负债（包括行政开支）后方可支付

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直接政策负债。因此，公司间再保险可收回款项将面临风险，以支付该等可收回款项的剩余资产短缺为限。虽然吾等相信可从Century收回的公司间再保险款项现时并无减值，吾等不能保证Century亏损准备金的不利发展（如出现）不会导致Century无力偿债，而这可能导致吾等确认任何无法收回Century再保险的亏损。这可能对我们的经营业绩及财务状况造成不利影响。

我们的净收入及股东权益可能会波动，因为我们的人寿保险业务销售的某些产品，使我们面对直接受市场及其他因素及假设影响的未来政策利益（FPB）储备及市场风险利益变动。

我们的定价、人寿保险和年金产品（包括再保险计划）的负债建立是基于各种假设，包括但不限于股票市场变化、利率、死亡率、发病率和投保人行为。随着采用长期目标改善（LDTI），我们的FPB储备的会计处理也对不断变化的利率状况敏感。我们须按季度更新贴现率的变动，并至少每年检讨假设，这可能导致我们的净收入及股东权益波动。

保证最低死亡福利（GMDB）和保证生活福利（GLB），主要是保证最低收入福利（GMIB），与可变年金合同相关，统称为市场风险福利（MRB）。建立MRB责任的过程依赖于我们准确估计尚未发生但预计将在未来期间发生的保险事件的能力。实际经验与a用于定价和MRB负债的费用可能对我们产品和业务的盈利能力产生不利影响。

根据涵盖变额年金担保的再保险计划，我们承担与变额年金合约相关的GMDB及GMIB风险。我们于2007年停止了这项业务。我们的净收入直接受到反映市场状况、投保人行为和其他假设变化的MRB负债变化的直接影响。我们认为我们的变额年金再保险业务与巨灾再保险的风险状况相似，在定价时产生长期经济损失的可能性相对较小。市场因素和投保人行为的不利变化将对合并净收益产生影响。

支付担保债券项下的责任可能对我们的经营业绩造成不利影响。

担保业务的特点往往是INFR，相当但可能严重的损失。我们的大部分担保责任旨在为履约担保。当损失发生时，有时可以通过收回客户资产、合同付款、抵押品和破产收回的权利来减轻损失。我们为现有及过往客户承担重大商业及建筑担保风险。就此而言，我们有代表已经历或可能经历信贷恶化的公司发行的担保债券的风险。倘该等公司的财务状况受到经济或其他方面的不利影响，我们可能会面临提交的索赔增加，并可能会产生严重损失，这可能会对我们的经营业绩造成不利影响。

我们对多个商业及合约对手方的风险、我们对经纪商的依赖以及我们的若干政策可能使我们面临信贷风险。

我们透过多项商业交易及安排（包括再保险交易；与银行、对冲基金及其他投资工具订立的协议；以及衍生工具交易）面对对手方的风险，倘对手方未能履行其责任，我们将面临信贷风险。这包括以有抵押及无抵押债务工具及股本证券形式面对金融机构的风险。

根据行业惯例，我们一般会向经纪人支付索赔所欠款项，经纪人再将这些款项汇给被保险人或承让保险人。虽然法律尚未确定，并取决于特定案件的事实和情况，但在某些司法管辖区，如果经纪人未能支付此类付款，我们可能仍会对被保险人或转让保险人承担责任。相反，在某些司法管辖区，如果经纪人没有将为这些保单支付的保费汇给我们，则这些保费可能被视为已支付，受保人或转让保险人将不再对这些金额负责，无论我们是否实际收到经纪人的保费。因此，我们承担与我们进行业务交易的经纪商相关的一定程度的信贷风险。然而，由于法律的不确定性和特定事实的性质，我们无法量化我们面临的风险。迄今为止，吾等并无发生与此信贷风险有关的任何重大亏损。

根据我们提供的某些高免赔额政策的条款，例如工人赔偿和一般责任，我们的客户有责任就每项索赔向我们支付商定的美元金额。在几乎所有情况下，根据该等政策，我们均须首先支付承保的索偿，然后向客户寻求在适用免赔额范围内的金额的补偿。此责任使我们承受来自该等客户的信贷风险。虽然我们通常试图降低这种风险，

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通过抵押协议并为与此信贷风险相关的无法收回账款计提拨备，客户在此情况下无法偿还我们的款项可能会对我们的财务状况和经营业绩造成不利影响。此外，我们的客户缺乏可用的信贷可能会影响我们对该风险进行抵押的能力，从而减少我们可以提供的高免赔额保单的金额。

由于我们的大部分收入依赖于少数经纪人和代理人，其中任何一家提供的业务损失都可能对我们造成不利影响。

我们主要通过独立保险代理人、保险和再保险经纪人以及银行保险关系在全球范围内销售我们的保险和再保险。因此，我们的业务取决于这些代理商和经纪商向其客户推荐我们的产品的意愿，这些客户也可能推广和分销我们竞争对手的产品。与我们的代理商和经纪商分销网络的关系恶化或他们对竞争对手产品的推广和分销增加可能对我们销售产品的能力产生不利影响。一个或多个该等代理商和经纪商提供的全部或大部分业务的损失可能会对我们的业务产生不利影响。

金融

我们的投资表现可能会影响我们的财务业绩和经营业务的能力。

我们的投资资产由专业投资管理公司在管理团队的指导下，根据董事会风险与财务委员会批准的投资指引进行投资。虽然我们的投资指引强调分散风险及保护本金及流动性，但我们的投资仍受市场风险及个别证券固有风险所影响。我们的投资表现对许多因素高度敏感，包括利率、通胀、货币和财政政策，以及国内和国际政治环境。我们亏损的波动性可能迫使我们清算证券，这可能导致我们产生资本损失。我们的投资组合中的已实现和未实现亏损会降低我们的账面价值，如果出现重大亏损，则会影响我们的经营能力。

利率波动可能影响我们投资组合的表现，从而可能对我们的投资收入及经营业绩造成不利影响。虽然我们采取措施管理利率环境变动中的投资风险，但我们未必能有效降低利率敏感度。我们的缓解措施包括维持一个高质量的投资组合，主要是固定收益投资，期限相对较短，以减少利率变动对账面价值的影响。利率大幅上升通常会对我们的账面价值产生不利影响。我们的人寿保险投资通常集中在较长期限的债券上，以更好地匹配该业务的责任。就人寿保险业务而言，保单持有人行为可能受利率条件变动影响，并需要重新平衡存续期，以有效管理我们的资产╱负债状况。

如前所述，我们的固定收益投资组合主要投资于高质量的投资级证券。然而，投资组合的一小部分（截至2023年12月31日约为17%）投资于低于投资级别的证券。这些证券支付较高的利率，也具有较高的信贷或违约风险，并且在经济疲弱或市场动荡时流动性可能较低。虽然我们已制定程序监控我们投资资产的信贷风险及流动性，但在经济疲弱期间（例如衰退），我们的投资组合可能会出现信贷或违约损失，这可能会对我们的经营业绩及财务状况造成不利影响。

作为我们对投资组合的持续分析的一部分，我们需要评估持作投资的私人债务的当前预期信贷亏损，并在公允值低于摊销成本时评估可供出售证券的预期信贷亏损，除过往事件及当前状况的资料外，该评估亦考虑对未来经济状况的合理及具支持性的预测。这种分析需要高度的判断。具有类似风险特征之金融资产及相关历史亏损资料乃于编制预期全期亏损估计时计入。相关股票及其他金融市场的下跌以及影响我们投资价值的其他因素可能会对我们的净收入及其他财务业绩造成不利影响。

我们将来可能需要额外的资金或融资来源，这些资金或资金来源可能无法获得或可能仅以不利的条件获得。

我们未来的资本和融资需求取决于许多因素，包括我们成功开展新业务的能力，以及将保险费率和储备金建立在足以弥补亏损的水平，以及我们的投资表现和资本支出责任，包括收购。我们可能需要通过融资或通过现有或新的信贷融资或通过短期回购协议获取资金来筹集额外资金。我们亦不时寻求在款项到期或承诺到期时为债务或信贷再融资。任何股权或债务融资或再融资（如果有的话），可能是在不利于我们的条款。在股权融资的情况下，可能会导致对我们股东的稀释，并且在任何情况下，这些证券可能具有优先于我们共同体的权利，优先权和特权，

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股我们能否取得现有信贷安排下的资金，取决于作为信贷安排当事方的银行履行其资金承诺的能力。根据瑞士法律，我们将被禁止以低于当时面值的购买价格出售股权融资中的股份。倘吾等未能以优惠条款或根本无法获得充足资本或信贷来源，吾等可能被迫使用可用于业务营运之资产，吾等之业务、经营业绩及财务状况可能受到不利影响。

由于我们对受监管保险公司的再保险责任发生变化，或由于影响我们公司的监管变化，我们可能需要额外抵押品。

如果我们的再保险负债增加，包括财产保险和意外险及变额年金再保险业务，我们可能需要为保险公司客户提供额外抵押品。此外，监管变化有时会影响我们的抵押品交付义务。如果需要提供额外抵押品（如果足够重要），我们可能需要亏本出售投资，以提供适当信贷质量的证券，或以不具吸引力的成本获得足够的资本。这可能会对我们的净收入、流动性和资本资源造成不利影响。

美国和全球经济和金融行业事件及其后果可能会损害我们的业务、我们的流动性和财务状况以及我们的股价。

不利的全球或区域市场和经济条件的后果可能会影响（我们业务的其他方面）对我们产品的需求和索赔，客户、交易对手和其他人与我们建立或维持关系的能力，我们获取和有效使用内部和外部资本资源的能力，再保险保护的可用性，我们根据可变年金保证的再保险计划承担的风险，以及我们的投资表现。气候变化的影响越来越大，可能会影响我们的索赔成本、损失率和财务业绩。美国及其他证券市场的波动可能对我们的股价造成不利影响。

我们的财务实力评级下降可能会影响我们在分销合作伙伴和客户中的地位，并导致我们的保费和收益下降。我们的信用评级下降可能会增加我们的借贷成本，并影响我们进入资本市场的能力。

评级是建立保险和再保险公司竞争地位的一个重要因素。这些评级系统的目的是提供一个意见，保险公司的财务实力和能力，以履行其投保人的持续义务。评级下调可能导致业务大幅损失，因为投保人、放弃公司和经纪人转移到评级更高的其他保险公司和再保险公司。如果我们的一个或多个债务评级被下调，我们也可能产生更高的借贷成本，我们进入资本市场的能力可能会受到影响。此外，我们可能会被要求张贴抵押品或面临取消保单和在某些情况下产生保费。我们不能保证将来有评级机构会否或在何种程度上下调我们的评级。

我们支付股息及╱或偿还债务的能力可能受到控股公司架构的限制。

Chubb Limited是一家控股公司，拥有其经营保险和再保险子公司的股份，以及若干应收附属公司贷款。除此之外，它本身没有任何重大业务或流动资产。偿还应收贷款、担保费及股息以及其他获允许的保险附属公司分派，是其应付持续现金需求的主要资金来源，包括任何未来偿债付款、其他开支、购回股份及向股东派付股息。我们的部分保险附属公司受到重大监管限制，限制其宣派及派付股息的能力。我们的保险附属公司未能支付足以使我们在控股公司层面满足现金需求的股息（或其他公司间到期款项，例如公司间债务责任），可能会对我们的经营以及我们回购股份及向股东支付股息的能力造成不利影响。

瑞士法律对我们回购股份的能力施加了某些限制。

瑞士拉w对瑞士公司向股东返还收益或资本的能力施加了一定的预扣税和其他限制，包括通过回购自己的股份。吾等仅可在有足够自由分派储备的情况下购回股份。此外，瑞士法律规定，大通库藏股的总面值不得超过， 10% 其总股本的10%的限制适用于回购专用于注销和根据股东批准的回购计划收购的回购库藏股。因此，为维持我们的股份回购计划，我们的股东必须定期批准通过注销指定的库存回购股份减少我们的股本，并可不时在必要时以单独投票方式批准我们的股份回购计划。如果我们的股东不批准注销回购股份，或（如有必要）批准我们的股份回购计划，我们可能会受到限制或无法向股东返还资本，未来的股票回购。此外，我们目前的回购计划依赖于瑞士的税务规定。

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我们的瑞士税务裁决的任何未来撤销、失效、到期或损失，或无法按照这些裁决进行回购，都可能危及我们继续回购股份的能力。

我们的经营业绩及股东权益可能受到货币波动的不利影响。

我们的报告货币为美元。一般而言，我们以当地货币配对资产和负债。在可能的情况下，以当地货币计算的资本水平受到限制，以满足最低监管要求并支持当地保险业务。造成外汇风险的主要货币是韩元、人民币、加拿大元、澳元、台币、墨西哥比索、巴西雷亚尔、泰铢、英镑和欧元。于2023年12月31日，我们约31. 8%的未对冲净资产以外币计值。我们可能会因非美元货币价值波动而蒙受亏损，这可能会对我们的经营业绩及财务状况造成不利影响。

可操作的

我们经营的监管和政治制度及其波动性可能对我们的业务造成不利影响。

我们可能不时面临因特定司法管辖区适用法律及法规的变动，或保险或其他监管机构对我们业务的监管方法的变动而带来的挑战。

我们的保险和再保险子公司在全球开展业务。我们在每个司法管辖区的业务均受到不同程度的监管和监督。我们的保险及再保险附属公司所在司法权区的法律及法规规定（其中包括）维持法定资本、盈余及流动资金的最低水平；各种偿付能力标准；以及定期检查附属公司的财务状况。在某些司法管辖区，法律和法规也限制支付股息和削减资本。适用的法规、法规和政策也可能限制这些子公司撰写保险和再保险政策、进行某些投资和分配资金的能力。保险法律和法规的目的一般是保护投保人和放弃保险公司，而不是我们的股东。例如，一些司法管辖区已经颁布了各种消费者保护法，使得保险公司在个人保险业务中销售保单和与客户互动变得更加繁重。不遵守这些规定可能导致重大处罚和声誉受损。

适用于我们业务的外国和美国联邦和州法律法规非常复杂，可能会增加合规成本或使我们的业务面临监管行动或诉讼的可能性。与保险业无关的法律法规包括与某些国家有关的贸易制裁、反洗钱法和反腐败法。保险业还受到政治、司法和法律发展的影响，这些发展可能会产生新的和扩大的法规和责任理论。当前的经济和金融环境带来了额外的不确定性和风险，这些风险涉及到加强监管，以及美国和其他国家政府增加参与金融服务业的可能性。

此外，各国政府、监管机构、投资者、客户和其他利益相关者都加大了对气候变化风险报告的关注。多个政府及监管机构已采纳或正在采纳气候变化及温室气体排放披露规定，而安达及其若干个别附属公司将于日后遵守或将遵守该等规定。安达邦亦不时收到投资者、客户及其他利益相关者就其与气候变化相关的政策及策略的各个方面提供资料的要求。这导致了对根据多个、不同的、不同的和可能不一致的报告要求进行报告的期望扩大和日益复杂，增加了尽职调查，以及对报告范围3排放量的潜在要求。回应此类披露要求和要求涉及风险和不确定性，包括部分依赖于我们无法控制的估计和第三方数据。新的报告标准、法规和要求具有不同目的和目标，可能会使我们面临法律、监管、投资者和其他利益相关者的审查，而不同意我们的行动或报告气候变化的客户可能会决定不与我们做生意，所有这些都可能对我们的业务、声誉和经营业绩造成不利影响。

我们在其业务所在国家的监管机构继续与国际保险监督员协会（IAIS）合作，考虑保险公司监管的变化，包括集团监管和偿付能力要求。IAIS制定了一个国际主动保险集团监督共同框架（ComFrame），其重点是对Chubb等国际主动保险集团进行有效的全集团监督。作为ComFrame的一部分，IAIS正在为此类IAIG制定国际资本标准。此全球资本标准的细节及其对安达宝的适用性目前仍在不断演变和不确定。此外，安达在欧洲联盟（EU）的业务均须遵守Solvency II（一项资本及风险管理制度），而百慕大业务则须遵守等同于欧盟Solvency II制度的制度。瑞士金融市场监督管理局（FINMA）的规定也适用于安达业务，其规定包括瑞士偿付能力测试。还有基于风险的

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美国的资本（RBC）要求也会根据全球发展情况进行修订。尽管我们目前预期本集团的资本管理策略、经营业绩及财务状况不会受到该等监管变动的重大影响，但该等发展对安达宝的影响仍不明朗。

不断发展的隐私和数据安全法规可能会对我们的业务造成不利影响。

我们受众多美国联邦和州法律以及非美国法规的约束，保护我们客户和员工的个人和机密信息，包括与医疗记录、信用卡数据和金融信息有关的信息。这些法律和法规的复杂性和数量正在增加，变化频繁，有时还会发生冲突，并可能使Chubb在一个或多个司法管辖区面临重大金钱损害、监管执法行动、罚款和/或刑事起诉。

例如，我们受纽约金融服务部的网络安全法规(NYDFS网络安全法规)的约束，该法规规定了纽约金融服务局授权在纽约运营的所有机构(包括保险实体)的详细网络安全标准和其他义务。NYDFS网络安全法规增加了我们的合规成本，可能会增加不合规的风险，并使我们受到监管执法行动和处罚，以及声誉风险。

此外，全国保险专员协会(NAIC)通过了一项保险数据安全示范法，要求持牌保险实体遵守详细的信息安全要求。一些州已经将其制定为法律，目前还不知道其他州是否会制定它，以及在多大程度上会颁布它。此类法规，特别是如果与各州之间或与现有法律法规不一致，可能会增加合规成本或增加不合规的风险，随之而来的是受到监管执法行动和处罚的风险，以及声誉损害。

欧盟一般数据保护条例(GDPR)是一项适用于所有欧盟成员国的综合性法规。我们的所有业务单位(无论它们是否位于欧盟)在处理与向欧盟内个人提供商品和服务有关的个人数据时可能受到GDPR的约束。我们未能遵守GDPR和其他国家/地区与隐私或数据安全相关的法律、规则或法规，可能会导致监管机构施加重大处罚，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

其他司法管辖区也颁布了其他重要的全面隐私法，最著名的是加州消费者隐私法(CCPA)、加州隐私权法案(CPRA)和巴西的Lei Geral de Protecao de Dados(LGPD)，这些法律可能会影响我们对数据的使用，并可能影响我们的运营，并使我们因不遵守规定而面临罚款和诉讼。在美国，其他几个州也在考虑类似的立法，关于国家隐私法的讨论正在进行中。与GDPR和CCPA类似的新法律预计将在未来几年在我们开展业务的各个国家和司法管辖区颁布。

在我们开展业务的国家，与使用人工智能相关的监管标准正在演变，可能会增加与偏见、不公平歧视、透明度和信息安全相关的风险。适用现有法律和引入新的或修订的法律和法规可能需要改变我们的运营并增加合规成本。

我们的全球业务，特别是在发展中国家的业务，使我们受到全球地缘政治发展的影响，这可能会对我们的业务、流动性、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们在54个国家和地区开展业务，为世界各地不同的客户群体提供保险和再保险产品和服务，包括在多个发展中国家的业务。当前和未来的海外业务都可能受到不利地缘政治事态发展的不利影响，包括法律变化；税收变化；贸易政策变化；签证或移民政策变化；监管限制；政府领导人更迭；政治事件和动乱；社会政治不稳定；气候变化导致的社会、政治或经济不稳定；以及我们业务的国有化而不给予补偿。任何一个国家的不利活动都可能对我们的业务产生负面影响，增加我们在某些保险产品下的损失敞口，否则可能对我们的业务、流动性、运营结果和财务状况产生不利影响，具体取决于事件的严重程度和我们当时在该国的净财务敞口。

我们的操作系统或基础设施或第三方的系统或基础设施出现故障，包括由于安全漏洞或网络攻击，可能会扰乱业务，损害我们的声誉，并造成损失。

我们的业务依赖于机密和其他信息和资产的安全处理、存储和传输，包括在我们的计算机系统和网络以及第三方服务提供商的系统和网络中。我们的业务依赖于有效的信息安全和系统，以及我们的信息系统用来运行业务的数据的完整性和及时性。

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我们为产品和服务适当定价、建立储备、为客户提供有效、高效和安全的服务、为我们的投资估值以及及时准确地报告我们的财务业绩的能力在很大程度上取决于我们维护的数据的完整性和可用性，包括我们的信息系统中的数据，以及通过第三方服务提供商和系统持有的数据和资产。与所有全球性公司一样，我们的系统和我们的第三方服务提供商的系统，已经并可能继续成为或受到病毒、恶意软件或其他恶意代码、未经授权的访问、网络攻击、网络欺诈、勒索软件或其他未经授权的事件的目标，这些事件危害我们的信息或信息系统的机密性、完整性或可用性。网络安全威胁正在迅速演变，这些威胁和获取我们系统访问的手段正变得越来越复杂。网络安全威胁可能来自各种各样的来源，包括恐怖分子、民族国家、出于经济动机的行为者、内部行为者或外部服务提供商等第三方，并且所使用的技术经常发生变化，或者往往在启动后才被识别出来。人工智能技术的快速发展和越来越多的采用可能会加剧我们的网络安全风险，包括意图发现和利用漏洞的不良行为者部署人工智能，他们使用“深度造假”以及长期持续攻击。虽然我们已经实施了行政和技术控制，并采取了旨在降低网络事件风险和保护我们的信息技术和资产的保护措施，包括进行尽职调查安全审查和与第三方服务提供商谈判协议，并且我们还努力根据情况需要修改此类程序和协议，但此类措施可能不足以防止未经授权的访问。计算机病毒、恶意软件或其他恶意代码或网络攻击、勒索软件、网络钓鱼诈骗或类似企图以欺诈方式诱使我们的员工或其他人采取危害我们信息或信息系统的行动、业务危害攻击、灾难性事件、系统故障和中断、员工错误、疏忽或渎职、资产或数据丢失以及其他可能造成安全后果的事件（每一个都是安全事件）。随着我们安全基础设施的广度和复杂性不断增长，安全事件的风险也随之增加。此类事件或会危及安达或其客户或对手方在安达内处理及储存，并透过其信息系统传输的机密及其他信息，或以其他方式导致中断、延迟或恶意。我们可能会在以下情况下发生重大损失、声誉损害或对我们的运营和关键业务职能造成不利影响：安达、其客户、其对手方或第三方的运营中发生任何意外，或导致数据丢失或资产丢失。安达可能需要花费大量额外资源来修改我们的保护措施，或调查和补救漏洞或其他风险，以及寻求追回丢失的数据或资产，我们可能会承担诉讼费用和损失、监管处罚（如上所述）以及未投保或未完全由所投保保险承保的财务损失。在我们依赖第三方代表我们履行业务职能和处理数据的情况下，安达可能会因影响第三方或其依赖的其他人的安全事件而面临额外的数据安全风险。

尽管有应变计划和设施，但我们仍有，并努力观察，由于信息安全方面的监管要求，我们开展业务的能力可能会因支持我们所在社区业务的基础设施中断或外包服务或功能中断而受到不利影响。这可能包括电力、通信、运输或安达或我们依赖的第三方使用的其他服务中断。如果某个地点发生故障，而该地点的安达员工无法开展业务或与其他地点沟通或出差，我们为客户提供服务和互动的能力可能会受到影响，我们可能无法成功实施依赖于沟通或出差的应急计划。

我们使用分析模型来帮助我们在关键领域的决策，如承保、索赔、准备金和巨灾风险，但实际结果可能与模型输出和相关分析存在重大差异。

我们使用各种建模技术(例如，情景、预测、随机和/或预测)和数据分析来分析和估计与我们的资产和负债相关的风险敞口、亏损趋势和其他风险。我们使用模型化的产出和相关分析来帮助我们做出决策(例如，承保、定价、索赔、准备金、再保险和巨灾风险)，并保持竞争优势。建模产出和相关分析受到各种假设、不确定性、模型误差和任何统计分析的固有限制，包括使用历史的内部和行业数据。此外，模型化的产出和相关分析可能不时包含不准确之处，可能是在实质性方面，包括由于输入或应用不准确造成的。气候变化可能会降低建模结果的确定性，或者产生新的、未建模的风险。因此，实际结果可能与我们的模拟结果有很大不同。如果基于这些模型或其他因素，我们错误地为我们的产品定价，或低估了亏损事件的频率和/或严重性，或高估了我们面临的风险，新业务的增长和现有业务的保留可能会受到不利影响，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

我们可能会因失去一名或多名关键管理人员或无法吸引和留住合格人员而受到不利影响。

我们的成功取决于我们有能力留住现有主要高管的服务，并在未来吸引和留住更多合格的人员。失去我们任何一位主要高管的服务，或者未来无法聘用和留住其他高素质的人员，都可能对我们开展或发展业务的能力产生不利影响。这种风险可能是

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相对于我们的一些竞争对手而言，我们面临的问题尤其严重，因为我们的一些高级管理人员在非公民的国家工作，而工作许可证和移民问题可能会对留住或雇用关键人员的能力产生不利影响。我们并无就雇员购买关键人士人寿保险单。

员工错误及不当行为可能难以察觉及预防，并可能对我们的业务、经营业绩及财务状况造成不利影响。

亏损可能因（其中包括）欺诈、错误、未能适当记录交易、未能获得适当内部授权、未能遵守承销或其他内部指引或未能遵守监管要求而导致。我们并不总是能够阻止或防止员工不当行为，我们为防止和检测此类活动而采取的预防措施可能并非在所有情况下都有效。所产生的亏损可能对我们的业务、经营业绩和财务状况造成不利影响。

战略

不断变化的环境，包括竞争、技术和产品，以及现有和新的市场进入者，都可能降低我们的利润率 并对我们的业务及经营业绩造成不利影响。

保险和再保险市场竞争激烈。我们在国际和地区的基础上与主要美国，百慕大、欧洲和其他国际保险公司和再保险公司以及承保辛迪加，其中一些公司拥有比我们更多的财务、技术、营销、分销和/或管理资源。此外，资本市场参与者还创造了其他产品，旨在与再保险产品竞争。我们还与进入保险和再保险市场的新公司和现有公司竞争。倘竞争或我们经营所在的保险市场的技术或其他变化限制了我们保留现有业务或以适当费率或适当条款开展新业务的能力，则我们的业务及经营业绩可能受到重大不利影响。竞争加剧也可能导致提交的申请减少、保费降低以及政策条款和条件不利，这可能会降低我们的利润率，并对我们的净收入和股东权益造成不利影响。

保险业和信息技术行业的最新技术进步带来了新的和快速发展的竞争风险，因为参与者寻求提高交易速度，降低成本，创造新的机会。技术的进步正在承保、索赔、分销和运营中以可能加快的速度发生，包括公司增加使用数据分析、人工智能和其他技术作为其业务战略的一部分。如果随着时间的推移，我们的竞争对手在利用技术和不断发展的数据分析方面比我们更有效，我们将处于竞争劣势。如果我们不预测或跟上这些影响保险业的技术和其他变化，可能会限制我们在预期市场中的竞争能力。

保险和再保险市场在历史上是周期性的，我们预计将经历承保能力过剩和费率不利的时期。

保险和再保险市场历来是周期性的，其特点是由于承保能力过剩导致价格竞争激烈的时期，以及能力不足导致保费水平良好的时期。保险费水平的增加往往会被保险和再保险能力的增加所抵消，这些增加是由新进入者提供的资本或由现有保险人或再保险人承诺提供的额外资本，这可能导致价格下跌。这些因素中的任何一个都可能导致保险费率的大幅下降、保单条款的优惠以及我们承保服务的提交量减少。除这些考虑外，被保险人和保险人遭受损失的频率和严重程度的变化可能会对保险和再保险市场的周期产生重大影响，经济疲软时期（如衰退）也会如此。

被收购公司的整合可能不如我们预期的那么成功。

收购涉及许多经营、战略、财务、会计、法律、税务及其他风险；与收购业务相关的潜在负债；以及与收购业务财务报告内部控制的设计、运营及整合有关的不确定性。在整合被收购公司及其人员方面遇到的困难可能导致被收购公司的表现与我们预期的不同，在运营挑战或我们未能实现预期的成本相关效率。这也可能适用于我们获得多数股权的公司。我们现有的业务也可能受到收购的负面影响。此外，倘保费增长、承保盈利能力、代理保留及保单持续性等因素与预期不同，则与保险公司收购有关的商誉及无形资产可能会减值。

还有一种可能性是，即使双方签署了最终协议，已公开宣布的拟议收购将无法完成。如果协议在结束前终止，结果将是我们的

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建议收购将不会发生，这可能使我们面临损害或责任，并对我们的股价和未来运营造成不利影响。

我们可能须缴纳美国税项及百慕大税项，这可能对我们的经营业绩及股东投资造成不利影响。

Chubb Limited和我们的非美国子公司的运营方式是，这些公司不应缴纳美国税(美国对可归因于保险或再保险美国风险的保险和再保险保费收入征收美国消费税，以及对某些类型的美国来源投资收入征收美国预扣税)，因为这些公司都不应被视为在美国境内从事贸易或业务。然而，由于构成在美国境内从事贸易或业务的活动存在相当大的不确定性，我们不能确定美国国税局(IRS)不会成功地辩称Chubb Limited或其非美国子公司在美国从事贸易或业务。如果Chubb Limited或其任何非美国子公司被视为在美国从事贸易或业务，该实体可能需要对其与此类美国业务有效相关的部分收益缴纳美国公司所得税和分支机构利得税，在这种情况下，我们的运营结果和我们股东的投资可能会受到不利影响。

从历史上看，我们的百慕大业务不需要缴纳百慕大所得税。然而，2023年12月27日，百慕大政府颁布了一项15%的所得税，从2025年1月1日起生效。

我们目前预计，新的百慕大所得税将是经济合作与发展组织(OECD)全球最低税收制度下的一种覆盖税，该制度在我们的风险因素中进行了讨论，标题如下：经济合作与发展组织(OECD)、欧盟(EU)、瑞士联邦委员会和其他司法管辖区正在考虑、已经考虑或已经通过了可能改变长期存在的税收原则的措施，这些措施可能会增加我们的税收。因此，我们预计经合组织全球最低税制的任何实施都将把任何制定的百慕大所得税计入经合组织的最低税额。

征收百慕大公司所得税可能会对我们从2025年开始的运营业绩产生不利影响。

我们可能会受到《减少通货膨胀法》的某些特点的不利影响。

2022年8月16日，拜登总统签署了《2022年减少通货膨胀法案》（IRA）。5376）。IRA中包括的关键税收条款包括对平均利润超过10亿美元的公司的调整后财务报表收入征收15%的企业替代最低税（CAMT），对回购公司股票征收消费税。CAMT及股份购回之消费税于二零二二年十二月三十一日后开始之税务年度生效。自颁布以来，美国国税局和美国财政部已发布通知，以帮助纳税人理解和执行新规定。本指南仍有待评论；因此，其最终应用和对本公司的影响存在许多不确定性。

经济合作与发展组织（OECD）、欧盟（EU）、瑞士联邦委员会和其他司法管辖区正在考虑、已经考虑或已经通过了可能改变长期存在的税收原则的措施，这些原则可能会增加我们的税收。

经合组织公布了一个税收框架，在许多方面与长期存在的国际税收原则不同。这一框架和拟议中的变化可以重新定义在哪个国家征税的收入，并在2024年或以后制定15%的全球最低税率。到目前为止，许多欧盟和其他国家已经制定了15%的全球最低税率。瑞士颁布了这些规则的某些方面，但尚未颁布收入包括规则或未纳税支付规则。这些改革的实施目前仍不确定，但如果实施，可能会导致不确定性和我们的所得税增加。

近年来，包括欧盟和经合组织在内的几个多边组织对一些国家没有参加适当的税务信息交流安排表示关切，并威胁那些不同意与成员国进行惩罚性制裁合作的国家。它 目前尚不清楚这些制裁措施可能是什么，哪些国家可能采取，以及何时或是否实施。然而，我们不能保证瑞士已经签署的税务信息交换协议（TIEA），除上述制裁措施外，本公司及百慕大的所有制裁措施将足以排除上述制裁措施，倘最终采纳，可能会对本公司或本公司股东造成不利影响。

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股东

我们的章程文件中有一些条款可能会减少投票权并降低我们普通股的价值。

本公司的组织章程一般规定，股东对持有的每股普通股有一票表决权，并有权在所有股东大会上投票。然而，股东可行使的投票权可能受到限制，以致某些个人或团体不被视为持有本公司普通股所赋予的10%或以上的投票权。此外，这些条文可能会削弱部分股东的投票权，而这些股东因直接拥有股份而不受限制。董事会可基于某些理由拒绝将股份持有人登记为有表决权的股东，包括持有人将直接或间接、正式、建设性或实益拥有（如本公司组织章程细则第8条及第14条所述）或以其他方式控制商业登记册所记录的注册股本的10%或以上的表决权。此外，董事会应拒绝将记名股份持有人作为有表决权的股东登记在股份登记册上，或当收购人或股东应要求未明确说明她/他已以她/他的名义和她/他的帐户取得或持有股份时，应决定注销其登记。

适用的法律可能会使我们难以实现对本公司的控制权的变更。

在获得美国保险公司的控制权之前，必须事先获得国内保险公司所在州的保险专员的书面批准。在批准取得国内保险公司控制权的申请之前，国家保险专员将考虑申请人的财务实力、申请人董事会和执行人员的诚信和管理、收购人对国内保险公司未来经营的计划以及由于取得控制权的完成而可能产生的任何反竞争结果等因素。一般而言，州法律规定，如果任何人直接或间接拥有、控制、持有表决权或持有代表国内保险公司10%或以上表决权证券的代理人，则推定存在对国内保险公司的控制。由于收购我们10%或以上普通股的人将间接控制我们美国保险子公司相同比例的股票，因此美国各司法管辖区的保险控制权变更法可能适用于此类交易。我们一间或多间现有附属公司或未来附属公司可能在其所在的其他司法管辖区的法律可能载有有关收购安达控股权的类似限制。

虽然我们的公司章程将任何股东的投票权限制在10%以下，但我们不能保证适用的监管机构会同意拥有10%或以上普通股的股东，由于这些股份的投票权的限制，不会控制适用的保险子公司。

这些法律可能会阻碍潜在的收购建议，并可能会延迟、阻止或阻止安达控股权的变更，包括我们部分或所有股东可能认为可取的交易。

瑞士法律下的股东投票要求可能会限制我们在资本管理的某些方面的灵活性.

瑞士法律允许我们的股东授权董事会无需股东批准即可发行的股本，但股东必须每两年更新一次。瑞士法律也没有像其他法域所允许的那样，在不同类别股票的各种条款上提供灵活性。瑞士法律还保留了股东批准的许多公司行为，这些行为在我们回归瑞士之前由董事会负责。例如，股息必须得到股东的批准。虽然我们不相信瑞士法律有关本集团资本管理的规定会对安达邦造成不利影响，但我们不能保证不会出现这种灵活性会为股东带来重大利益的情况。

Chubb Limited是一家瑞士公司，可能难以执行针对其或其董事和执行人员的判决。

Chubb Limited根据瑞士法律注册成立。此外，我们的某些董事和高级管理人员居住在美国境外，而我们的全部或大部分资产以及这些人员的资产位于美国境外的司法管辖区。因此，可能难以或不可能在美国境内向这些人员送达法律程序，或根据美国法院的判决向我们或他们进行追索，包括基于美国联邦证券法民事责任条款的判决。

Chubb的瑞士律师告知Chubb，瑞士法院是否会执行：

•美国法院根据美国联邦证券法的民事责任条款作出的判决，这些条款是在针对其或其董事和高级管理人员（居住在美国境外）的诉讼中获得的；或

•在瑞士针对这些人或丘伯提起的原始诉讼完全依据美国联邦证券法。

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Chubb的瑞士律师也告知Chubb，美国和瑞士之间没有任何有效的条约规定这种强制执行，瑞士法院有理由不强制执行美国法院的判决。根据美国司法管辖区的法律，包括根据美国联邦证券法提供的某些补救措施，在瑞士法院不被允许，因为这违反了该国的公共政策。

股东在支付股息时可能需要缴纳瑞士预扣税。

我们的股息一般须按35%的税率缴纳瑞士预扣税；然而，以资本出资准备金减少或面值减少的形式支付股息无需缴纳瑞士预扣税。我们先前已获得股东批准以该形式派付股息。我们的惯例是建议股东每年批准以这种形式派付股息，但我们不能保证股东每年将继续批准以这种形式派付股息，或我们将能够满足减少股息的其他法律要求，或瑞士预扣税规则将来不会改变。我们估计，我们将能够以这种形式支付股息，从而免除瑞士预扣税，直到2028—2033年。该范围可能因年度股息、特别股息、若干股份回购、美元/瑞士法郎汇率、面值或出资储备的变动或瑞士公司或税法或法规的变动或新诠释而有所不同。

在某些情况下，美国股东可能会受到不利的美国联邦所得税后果。

在某些情况下，拥有或被视为拥有外国公司10%或以上投票权或价值的美国人，该外国公司是一个“受控外国公司”（CFC）（一种外国公司，其中10%的美国股东拥有或被视为拥有一家外国公司超过50%的投票权或股票价值，或超过25%的股票价值。在应纳税年度内任何期间，某些外国保险公司（即某些外国保险公司）必须在总收入中计入美国联邦所得税目的的比例份额，即CFC“子部分F收入”。我们认为，由于我们的股权分散，任何通过一个或多个外国实体直接或间接收购安达有限公司股份的美国人不太可能被要求根据美国税法的CFC规则将任何F子部分收入包括在收入中。

另外，持有股份的任何美国人士可能会按普通所得税率就其在我们的关联人保险收入（RPII）中的比例份额缴纳美国联邦所得税。如果我们任何非美国保险子公司的RPII（每一个"非美国保险子公司"）等于或超过该公司在任何纳税年度保险总收入的20%，以及直接或间接被保险人（及与该等受保人有关的人士）直接或间接通过外国实体拥有安达有限公司20%或以上的投票权或价值，则在应课税年度的最后一天（直接或间接通过外国实体）拥有Chubb Limited任何股份的美国人，就美国联邦所得税目的而言，将该人在该应课税年度的RPII中的按比例份额包括在其收入内。此外，美国免税组织的收入中包含的任何RPII都可能被视为不相关的商业应纳税收入。我们认为，各非美国保险子公司的RPII总额在过去的经营年度没有达到，预计在可预见的将来也不会等于或超过各该等公司保险总收入的20%。同样，我们不期望每个非美国保险子公司的直接或间接被保险人（以及与这些被保险人相关的人员）直接或间接拥有20%或以上的投票权或我们股份价值。不过，我们不能肯定情况会如此，因为部分决定重建计划范围的因素，可能是我们无法控制的。如果达到或超过这些门槛，任何美国人在Chubb Limited的投资都可能受到不利影响。2022年，美国财政部和国税局发布了拟议的法规，可能导致比现行法律下更多的收入被视为RPII。

如果我们的保险收入的一部分分配给美国免税组织，则美国免税组织可以确认不相关的业务应纳税收入。一般情况下，（i）Chubb Limited被视为CFC，免税股东为10%美国股东，或（ii）存在RPII，某些例外情况不适用，免税组织直接（或通过外国实体间接）拥有Chubb Limited的任何股份。虽然我们不认为任何美国免税组织都应该分配这样的保险收入，但我们不能肯定情况会如此。建议潜在的美国免税投资者咨询他们的税务顾问。

如果我们被视为美国联邦所得税的被动外国投资公司（PFIC），持有股票的美国人将面临不利的税务后果。

如果为了美国联邦所得税的目的，Chubb Limited被视为PFIC，持有Chubb Limited股票的美国人将受到美国联邦所得税的不利后果，在这种情况下，他们的投资可能会受到不利影响。此外，如果Chubb Limited被视为PFIC，在任何拥有股份的美国个人死亡后，该个人的继承人或遗产将无权在美国联邦政府规定的股份基础上获得“递增”

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所得税法。我们认为，我们不是，过去不是，目前也不会成为美国联邦所得税的PFIC。然而，我们不能保证我们不会被美国国税局视为PFIC。最近颁布的美国联邦税法以及美国国税局和美国财政部最近发布的最终和拟议的法规包含可能影响PFIC条款适用于保险公司的新规则。建议股东咨询他们的税务顾问。

项目1B。未解决的员工意见

目前，美国证券交易委员会工作人员对我们的定期或当前报告没有悬而未决的评论。

项目1C。网络安全和风险治理

风险管理和战略

正如我们在第1A项中的风险因素中所述，Chubb认识到网络安全和数据保护挑战带来的重大风险，这些挑战可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。我们实施了基于风险的方法来识别和评估可能影响我们的业务和信息系统的网络安全威胁，我们评估我们技术环境的变化和增强，并进行第三方评估，以确认它们符合我们的信息安全控制要求。我们的网络安全计划和控制环境纳入了适当的行业标准和最佳实践，如美国国家标准与技术研究院网络安全框架(NIST CSF)，旨在遵守众多美国联邦、州和国际法律、规则和法规，这些法律、规则和法规管理着我们客户和员工的个人和机密信息保护。我们使用各种工具和方法来评估、识别和管理定期测试的网络安全风险，包括：

技术工具

安达宝使用旨在保护信息和系统的信息安全工具。我们的信息安全团队定期监控这些工具，以发现并及时响应异常和可疑模式。我们还参与信息共享网络（政府和私人），并部署系统更新和其他技术。

员工培训

我们努力为所有员工提供数据保护培训。涉及资讯保护、隐私及其他风险管理专业的雇员亦会在可行情况下参与以角色为本的专业培训。我们使用各种培训方法，包括基于计算机的培训、基于角色的培训、公司内部网意识活动和各种模拟练习。

数据保护文化

安达宝积极推广数据保护文化。我们维护旨在保护个人和公司信息的政策和标准。政策和标准由一个多学科团队制定，参与者包括信息安全和IT合规、隐私、IT法律、合规和业务代表。

风险评估和运营审计

我们的信息安全政策和协议经过定期评估和审计，我们与外部各方合作审查我们的保护措施，包括对行业标准和最佳实践的基准，如NIST CSF。此外，我们根据关键监管框架对我们的计划进行基准，并对我们的控制进行技术评估，其中可能包括渗透测试和其他技术测试。这些流程已整合到我们既定的企业风险管理（EMM）框架中，该框架由安达的高级管理层领导，并由董事会的风险及财务委员会监督。有关我们的企业风险管理职能和董事会监督的进一步描述，请参阅第1项下的“企业风险管理”。

大通使用基于风险的流程来监督和识别与使用第三方服务提供商和第三方硬件相关的网络安全风险。这些流程包括合同控制以及基于风险的尽职调查流程、定期评估和监测。大通认识到与第三方硬件、软件和服务相关的风险不断增加，我们已采取我们认为适当的措施来管理这些风险。我们审查环境中的第三方软件和硬件，以了解所使用的组件以及它们可能对我们的整体网络风险环境产生的影响。

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目录表

据我们所知，截至本年报提交日期，网络安全威胁的风险（包括以往网络安全事件所产生的潜在风险）并无重大影响，亦不合理可能对安达的业务策略、经营业绩或财务状况造成重大影响。有关网络安全威胁的更多详细信息，请参阅第1A项下标题为“我们或第三方运营系统或基础设施的故障，包括由于安全漏洞或网络攻击导致的故障，可能扰乱业务、损害我们的声誉并造成损失”的风险因素。

董事会和管理层治理

我们在董事会和管理层层面进行网络安全和信息技术监督。Chubb董事会层面的直接监督通常属于董事会的两个委员会：审计和风险与财务。

审核委员会负责监督我们的网络安全计划及相关风险。审核委员会定期向全体董事会汇报，并就有关事宜咨询风险及财务委员会。审核委员会的审查和监督一般包括数据泄露风险和影响、网络保护和检测控制、隐私事宜、第三方风险（包括与任何第三方服务提供商相关的网络安全威胁风险）、网络趋势和事件以及其他主题。风险及财务委员会负责监管一般风险，并识别重大风险，其中可能包括与网络安全及隐私有关的风险、业务连续性风险（包括IT运作及实体基础设施的弹性）及网络承保风险。审核委员会及风险及财务委员会就网络安全及资讯科技风险的监督责任分别载于其各自的章程。管理层成员，包括我们的首席信息安全官（CISO）和全球首席技术官（CTO），定期亲自或通过书面报告向这些委员会提供最新信息。审核委员会及风险及财务委员会亦就企业风险管理事宜举行联席会议，内容包括策略性风险优先事项，以及安达为应对该等风险而采取的行动及缓解措施。

网络安全风险管理监督由我们的首席信息官和首席技术官领导。在2015年加入安达之前，我们的首席信息安全官是一家大型网络安全事件检测和响应公司的威胁分析平台总监。在此之前，我们的首席信息安全官是信息安全实践的执行领导者，也是两家全球会计师事务所的技术架构师。我们的首席技术官在数字优先环境中拥有丰富的首席技术官经验，之前曾担任一家大型全球银行的首席技术官，负责银行的核心基础设施、终端用户技术、生产支持、集团架构、云技术和软件许可证管理。我们的首席技术官拥有地理信息系统硕士学位和人工智能和计算机科学学士学位。大成管理层亦得益于由外部专家组成的网络咨询委员会提供的意见。网络咨询委员会的成员在网络安全事务方面拥有丰富的经验和深厚的专业知识，其中一些成员曾担任政府高级职位，负责识别和缓解全球网络威胁。

安达管理层继续优先考虑对网络安全的投资，以保护我们数据的机密性、完整性和可用性。根据我们的网络安全风险评估程序，我们已部署一套网络安全控制措施以保护安达。我们亦维持数据安全事故响应计划，应用于企业层面，以促进我们快速侦测及处理数据安全事故的能力，目标为：（i）尽量减低数据及系统的风险；（ii）快速恢复及恢复运营；（iii）在适用情况下，及时向监管机构提供事故通知，并向受影响的个人提供及时通知及补救服务；（iv）尽量减少潜在的品牌损害；（v）管理事故发生后可能出现的诉讼、调查及争议；及（vi）寻找机会加强安达的数据安全措施。根据我们的事件响应计划，首席隐私官（首席隐私官是我们的法律团队的一员）通知其他管理人员重大网络安全事件，并定期向他们提供有关此类事件状态的更新，包括缓解、补救和避免再次发生的步骤。

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目录表

项目2. 性能

我们在世界各地设有办事处，包括北美、中国、欧洲（包括我们在瑞士的主要行政办事处）、百慕大、拉丁美洲、亚太地区和日本。我们的大部分办公设施都是租赁的，尽管我们在百慕大的汉密尔顿、韩国首尔、中国北京和上海以及美国，包括宾夕法尼亚州的费城、特拉华州的威尔明顿和康涅狄格州的辛斯伯里。管理层认为其办公室设施适合及足够应付目前的营运水平。

项目3. 法律诉讼

有关第3项所需资料载于综合财务报表附注14 i）项第8项，该等资料于此以引用方式并入本报告。

项目4. 矿山安全 披露

项目不适用。

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目录表

第II部

项目5. 注册人普通股市场、相关股东事项及发行人购买权益证券

我们的普通股自1993年3月25日起在纽约证券交易所上市，目前面值为每股0.50瑞士法郎。我们普通股的交易代码是“CB”。

自1993年成为上市公司以来，我们每个季度都支付股息。于2023年及2022年，我们的年度股息乃透过股东批准的将股息从额外实缴股本转拨至保留盈利（免费储备），以从资本出资储备（额外实缴股本）分派的方式支付。

安达有限公司为一间控股公司，其主要收入来源为来自其营运附属公司之股息及利息收入。营运附属公司向我们派付股息的能力及我们向股东派付股息的能力均受法律及监管限制。建议及派付未来股息将由董事会决定，并视乎股东批准、安达的溢利及财务要求及其他因素（包括派付股息的法律限制及董事会认为相关的其他因素）而定。更多信息见第一部分第1A项和第二部分第7项。

截至2024年2月16日，普通股记录持有者数量为6，922人。此数字并非安达普通股实益拥有人的实际数目，因为我们的大部分股东是透过股票经纪、银行或其他代名人持有其股份，而非直接以自己的名义持有。

有关授权发行股本证券的补偿计划的资料，请参阅第三部分第12项。

截至2023年12月31日止三个月发行人购回股本证券

期间						购买的股份总数(1)						平均价格 按股支付						作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数(2)						根据该计划可能购买的股票的近似美元价值 (3)
10月1日至10月31日						98,280						$	209.37					96,000						$	4.38	1000亿美元
11月1日至11月30日						955,371						$	224.25					953,000						$	4.17	1000亿美元
12月1日至12月31日						2,146,123						$	226.90					2,142,000						$	3.68	十亿
总计						3,199,774						$	225.57					3,191,000

(1)此栏代表公开市场股份购回及向安达交回普通股，以履行与授予雇员的受限制股份有关的预扣税责任，以及支付雇员透过股票交换行使购股权的成本。

(2)截至2023年12月31日止三个月，作为公开宣布计划的一部分，购买的股份总额为7.2亿美元。有关安达有限公司证券回购授权的更多资料，请参阅综合财务报表附注15。

(3)在2024年1月1日至2024年2月22日期间，我们在一系列公开市场交易中以总计6700万美元的价格回购了269，450股普通股。截至2024年2月22日，仍有36.2亿美元的股票回购授权。

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目录表

性能图表

以下是比较2018年12月31日至2023年12月31日期间安达普普通股累计股东总回报的美元变化的折线图，与标准普尔500股票指数的累计总回报和标准普尔财产保险指数的累计总回报进行比较。累计总股东回报率是一个用来比较公司股票随时间推移的表现的概念，是股票价格变化加上指定时间段内的累计股息金额（假设股息再投资）与该时间段开始时的股价之比。该图表描述了2018年12月31日进行的100美元投资的价值，其中所有股息再投资于2019年12月31日，2020年，2021年，2022年和2023年12月31日。

			12/31/2018			12/31/2019			12/31/2020			12/31/2021			12/31/2022			12/31/2023
卓博有限公司			$100			$123			$125			$159			$185			$193
标准普尔500指数			$100			$131			$156			$200			$164			$207
S标准普尔500指数			$100			$126			$135			$161			$191			$212

第六项。[已保留]

项目不适用。

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项目7. 管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下为我们截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度的财务状况及经营业绩以及二零二三年与二零二二年的比较的讨论。本讨论应与本表格10—K第8项下的合并财务报表及相关附注一并阅读。2022年和2021年之间的比较已从本表格10—K中省略，但可以在截至2022年12月31日止年度的表格10—K第II部分第7项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中找到。

除非另有说明，否则本讨论中的所有比较均与上一年度进行比较。所有美元金额均四舍五入。然而，百分比变化和比率是用整数美元计算的。因此，使用四舍五入美元的计算可能有所不同。

MD & A指数			页面
前瞻性陈述			40
概述			41
关键会计估计			42
综合经营业绩			52
分部经营业绩			58
有效所得税率			66
已实现和未实现净收益(亏损)			67
非公认会计准则对账			68
净投资收益			72
利息支出			72
购入无形资产摊销及其他摊销			73
投资			74
石棉和环境（A & E）			78
巨灾管理			79
全球房地产巨灾再保险计划			81
政治风险与信用保险			82
农作物保险			82
流动性			84
资本资源			86
收视率			88
提供的与附属公司未偿还债务有关的资料			89
信贷安排			90

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前瞻性陈述

1995年的《私人证券诉讼改革法案》为前瞻性陈述提供了一个“安全港”。我们或代表我们作出的任何书面或口头陈述可能包括前瞻性陈述，反映我们对未来事件和财务表现的当前看法。“相信”、“预期”、“估计”、“项目”、“应该”、“计划”、“预期”、“打算”、“希望”、“感觉”、“预见”、“可能会导致”、“将继续”以及其变体和类似表述，均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受某些风险、不确定性和其他因素的影响，如果潜在事件发生，这些因素可能导致实际结果与这些陈述存在重大差异。这些风险、不确定性和其他因素，在第一部分第1A项风险因素下以及本文其他地方以及我们提交给美国证券交易委员会（SEC）的其他文件中有更详细的描述，包括但不限于：

•新业务和续保业务的实际金额、保费费率、承保保证金、我们产品的市场接受度以及与推出新产品和服务以及进入新市场相关的风险；我们经营的竞争环境，包括定价或政策条款和条件的趋势，这可能与我们的预测和市场条件的变化不同，可能导致我们的业务策略无效或过时；

•自然灾害或人为灾害造成的损失；投保或再保险事件的实际损失经验和索赔付款的时间；损失准备金和索赔解决程序的不确定性，包括评估环境损害和石棉相关潜在损害方面的困难，综合保单承保限额的影响，各石棉生产商及其他相关业务申请破产保护的影响，以及赔偿损失的时间；

•由于保险和再保险经纪人的合并增加而导致的风险分配或安置的变化；担保基金和强制性集合安排的实际和预期评估之间的重大差异；收取可收回再保险的能力、再保险人的信用发展以及与此相关的任何延迟以及再保险成本、质量或可获得性的变化；

•与政府、立法和监管政策、事态发展、行动、调查和条约有关的不确定性；司法判决和裁决、新的责任理论、法律策略和和解条款；数据隐私或网络法律或监管的影响；全球政治状况以及可能由此类事件导致的业务中断或经济收缩；

•大流行病及相关风险的严重程度，及其对我们业务运营和索赔活动的影响，以及对我们的投保人、经纪人、代理人和员工的任何不利影响；实际索赔可能超过我们对最终保险损失的最佳估计，并可能因（除其他外）应对大流行病而采取的立法或监管措施的影响而发生变化；

•全球金融市场的发展，包括利率、股票市场和其他金融市场的变化；政府对金融服务业的参与或干预增加；融资的成本和可用性，以及外汇汇率波动；不断变化的通货膨胀率；以及其他一般经济和商业状况，包括潜在衰退的深度和持续时间；

•根据我们的信贷安排获得的借款和信用证；支持资金高免赔额计划的抵押品的充足性；从附属公司收到的股息金额；

•我们对我们是否更有可能被要求出售或有意出售可供出售固定到期投资的评估的变更；

•评级机构可能不时采取的行动，例如财务实力或信用评级下调或将这些评级置于信用观察负面或同等级别；

•上市公司破产和会计重述的影响，以及上市公司对可能出现的会计违规行为的披露和调查，以及其他公司治理问题；

•收购导致的业绩与预期不同，我们未能实现预期的成本相关效率或收购增长，收购对我们原有组织的影响，以及与我们未完成购买华泰保险集团股份有限公司额外权益有关的风险和不确定性，有限公司（华泰集团）；

•与瑞士公司相关的风险，包括资本管理某些方面的灵活性降低，以及潜在的额外监管负担；股票回购计划和股票注销；

•在合理时间内没有招聘合适的替代人员的情况下，我们的任何执行人员失去服务；

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目录表

•我们的技术资源（包括信息系统和安全）按预期发挥作用的能力，例如防止重大信息技术故障或第三方渗透或黑客入侵，从而对安达或其客户或合作伙伴造成不利后果；我们公司增加使用数据分析和技术作为我们业务策略的一部分并适应新技术的能力；以及

•管理层对这些因素和实际事件（包括但不限于上述事件）的反应。

请注意不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅限于其日期。我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

概述

我们通过六个业务部门运营：北美商业财产保险，北美个人财产保险，北美农业保险，海外普通保险，全球再保险和人寿保险。有关分部的更多资料，请参阅第1项下的“分部资料”。

我们通过增加保费数量、扩大产品种类和地域覆盖范围以及收购其他公司来扩大业务。有关我们最近的收购事项，请参阅综合财务报表附注2。

我们的产品和地域多样化使我们有别于绝大多数竞争对手，并在行业波动期间一直是稳定的来源。我们的长期业务策略集中于透过承保及投资收入的组合实现账面价值的持续增长。通过这样做，我们利用我们在保险和再保险市场的雄厚资本基础，为我们的客户和股东提供价值。

我们按照利润中心结构按业务线和地区组织，不一定对应于公司法人实体。利润中心可以访问受许可证和其他监管规则约束的各种法律实体。利润中心预计将产生承保收入和适当的风险调整回报。我们的公司结构通过给予每个利润中心的高级管理团队在承销机构内的必要自主权来制定经营决策并创造目标客户群所需的产品和保险范围，从而促进了管理人才的发展。我们专注于提供承保利润，只通过撰写我们认为足以补偿我们所接受风险的保单。

我们的保险及再保险业务的总收入来自两个主要来源：保费及投资收入。现金流量来自收取的保费和收取的投资收入减去已支付的损失和损失开支、保单购置成本和行政开支。投资资产大部分持有期限相对较短的流动性投资级固定收益证券。由于损失事件的随机性质以及索赔裁定或理赔的时间安排，任何短期内的索赔付款都是高度不可预测的。为支付未来索偿而持有之投资价值受市场力量（如利率水平、股票市场波动及信贷事件（如企业违约）所影响。索赔的实际费用也因损失趋势、通货膨胀率、法院裁决和灾难而波动。我们相信，我们的现金余额、高流动性投资、信贷融资和再保险保障提供了充足的流动性，以满足未来一年可能出现的不可预见的索赔需求。有关其他资料，请参阅“流动资金”及“资本资源”。

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目录表

关键会计估计

我们的综合财务报表包括的金额，无论是由于其性质或由于美国公认会计原则（美国公认会计原则）的要求，是使用最佳估计和假设确定的。虽然吾等相信，综合财务报表所载金额反映吾等的最佳判断，但实际金额最终可能与现时呈列者有重大差异。我们认为，需要最主观和最复杂估计的项目是：

•未支付损失和损失费用准备金，包括长尾石棉和环境（A & E）准备金和非A & E伤亡风险；

•未来保单福利储备；

•收购企业价值评估（VOBA）；

•评估某些结构性保险和再保险合约的风险转移；

•再保险索赔可核实的，包括无法收回的再保险的估值拨备；

•对我们的投资组合进行估值，并评估预期信贷损失的估值准备金；

•递延所得税的估值；以及

•减值商誉的评估。

我们相信，我们对这些项目的会计政策对我们的综合财务报表至关重要。以下讨论提供了有关得出这些金额所需的估计和假设的更多信息，应结合标题为：前期开发、石棉和环境(A&E)、转让再保险可收回的再保险的章节阅读投资、已实现和未实现净收益(亏损)。

未付损失和损失费用

作为一家保险和再保险公司，根据适用的法律法规和美国公认会计原则，我们必须根据我们与投保和再保险客户的保单和协议的条款，为最终损失和损失费用责任的估计未付部分建立损失和损失费用准备金。截至2023年12月31日，我们的未偿亏损和亏损费用准备金总额为801亿美元，净未偿亏损和亏损费用准备金为622亿美元。除某些结构性结算(其未来索赔支付的时间和金额是可靠地确定的)和某些未结算索赔准备金外，我们的损失准备金不计入货币的时间价值。与结构性结算有关的未贴现准备金净额和未解决索赔的某些准备金并不重要。

下表显示了我们的未付亏损和亏损费用的前滚：

			2023年12月31日																		2022年12月31日
(单位：百万美元)			总损失						可追讨的再保险(1)						净亏损						总损失						可追讨的再保险(1)						净亏损
年初余额			$	75,747					$	17,086					$	58,661					$	72,330					$	16,132					$	56,198
损失和损失费用			31,346						7,246						24,100						29,424						6,852						22,572
支付的损失和损失费用			(27,802)						(6,791)						(21,011)						(25,170)						(5,633)						(19,537)
其他(含外汇折算)			—						(83)						83						(837)						(265)						(572)
华泰证券的巩固			831						426						405						—						—						—
年终余额			$	80,122					$	17,884					$	62,238					$	75,747					$	17,086					$	58,661

(1)扣除坏账再保险的估值准备后的净额。

负债估计数包括资产负债表日已报告但未支付的索赔准备金(案件准备金)和资产负债表日已发生但未报告的索赔的债务准备金(IBNR)。IBNR还可包括规定，说明所报告的索赔可能解决的金额不同于已确定的案件准备金的可能性。损失准备金还包括与处理和结清未付索赔有关的费用估计数(损失费用)。我们的损失准备金包括大约78%的伤亡相关业务，这通常包含长尾风险，以及其他需要高度判断的风险。

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目录表

为财产和伤亡索赔建立损失准备金的过程可能很复杂，而且存在相当大的不确定性，因为这需要根据在应计之日已知的保险损失的基本情况，使用知情的估计和判断。例如，为超额伤亡索赔、石棉和环境索赔、重大灾难性事件索赔或我们的各种产品线建立的准备金，每一项都需要做出不同的假设和判断。最近通胀加剧的影响造成了额外的不确定性，而随着时间的推移，气候变化可能会给损失准备金过程增加新的不确定性。

必要的判断是以许多因素为基础的，随着新的或改进的方法的发展或法律的变化，可能会随着更多的经验和其他数据的获得和审查而进行修订。因此，最终损失付款可能与在资产负债表日对最终负债的估计不同。如果我们的估计增加，我们先前对前期损失准备金的估计的变化将对报告的日历年承保结果产生不利影响，如果我们的估计减少，则对我们有利。损失准备金估计的可能变化受到许多因素的影响。考虑到冗长的报告模式和对IBNR的相应需求，伤亡救治队伍的储备估计数尤其不确定。

对于被保险人或转让公司在资产负债表日之前向我们报告的索赔，如果我们有足够的信息，我们的索赔人员将根据索赔的情况(S)、标准的索赔处理做法和专业判断适当地确定案件准备金。此外，对于我们的Brandywin分批业务和我们假定的再保险业务全球再保险，如果我们各自的索赔部门的判断与分割者的判断不同，我们可以根据割让公司的通知调整案件准备金。

关于IBNR准备金和已发生但在资产负债表日之前尚未报告的索赔，根据定义，形成准备金估计的实际信息有限，依赖于历史损失经验和精算方法来估计IBNR的最终损失义务和相应金额。IBNR准备金估计通常是通过首先预测产品线的最终损失金额，然后减去已支付的损失和报告索赔的案件准备金来计算的。预测最终损失所涉及的判断可能与各种标准精算准备金方法的使用和解释有关，这些方法依赖于对实际历史数据的外推。SS开发模式、行业数据和其他适当的基准。所需IBNR准备金的估计还需要精算师和管理层的判断，以反映更多当代和主观因素的影响，包括定性和定量的影响。在这些因素中，可能会考虑的因素包括业务组合或数量的变化、转让再保险结构的变化、索赔处理方法的变化、报告和预计的损失趋势、通货膨胀、法律环境以及出售给投保人的合同的条款和条件。

确定管理层的最佳估计

我们记录的准备金是管理层对截至资产负债表日未付索赔拨备的最佳估计，建立这些准备金涉及一个过程，包括与公司各相关方的合作。有关我们的准备金程序的信息，请参阅合并财务报表附注8。

对潜在假设的敏感性

虽然我们认为我们在2023年12月31日的未偿损失和亏损费用准备金是足够的，但与我们的假设不同的新信息或新趋势可能会导致亏损和亏损费用的未来发展明显高于或低于记录的准备金，这可能对未来的经营业绩产生重大影响。如前所述，我们对大多数投资组合所需损失准备金的最佳估计是在考虑了多种准备金方法的结果后，对每个起源年度进行判断选择的，而不是一个纯粹的机械过程。因此，很难用简单和定量的方式表达改变单一假设将对我们的最佳估计产生的影响。在下面的示例中，我们试图通过隔离特定保留方法的单个更改来指示潜在影响，该更改将与建立所述产品线的最佳估计相关。我们认为以下每一项敏感性分析都代表了基本假设中合理可能的偏差。

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北美商业财产保险--工伤赔偿

鉴于工人补偿业务的长时间报告及有偿发展模式，就目前风险预测实际即期亏损至最终亏损所使用的发展因素需要相当大的判断，而这些因素可能对综合亏损及亏损开支储备构成重大。具体而言，通过尾部因子的一个百分点变化来调整地面最终损失（即，1.04更改为1.05或1.03）将导致预测净亏损和亏损开支准备金约11亿美元的变动，无论是正面或负面。相对于记录的净亏损和亏损支出准备金约102亿美元，这意味着约10.7%的影响。

北美商业财产保险—责任

与上文有关工人补偿的情况一样，鉴于长期报告及已付发展模式，就目前风险预测实际当期亏损至最终亏损所使用的发展因素需要相当大的判断，而这些因素可能对综合亏损及亏损开支储备构成重大。具体而言，对于我们的主要美国超额投资组合/伞状投资组合，尾部因素变化5个百分点（例如，1.10更改为1.15或1.05）将导致预测净亏损和亏损开支准备金约7亿美元的变动，无论是正面还是负面。相对于这些投资组合的记录净亏损和亏损支出准备金约为39亿美元，这意味着约18%的影响。

我们的Chubb Bermuda业务的储备组合包含主要以发生先报告为基准的高超额负债保障风险（通常附加点数超过3.25亿美元，总限额最高为1.5亿美元）以及基于索赔的D & O和其他专业责任保障（通常是附连点超过1亿美元，毛限额最高为7500万美元）。由于覆盖了曝光层，本书的预期频率非常低。由于索赔的频率低/严重程度高，实际索赔频率与预期索赔频率之间的微小差异，无论是正面的还是负面的，如果索赔频率的这种变化与采用了重大限额的政策有关，就可能导致预计最终损失发生重大变化。

北美个人财产保险

由于所涉及的许多覆盖范围的相对短尾性质（例如，由于业主财产损失），大部分在个人线路中发生的损失都在发生的几年内得到解决。如我们的损失三角披露所示，绝大多数（近95%）的个人线路净最终损失和分配损失调整费用通常在事故发生日期后的五年内支付，近80%在两年内支付。尽管有大量的准备金与某些责任风险（如个人超额/伞形责任）相关，但我们的已发生损失三角形也显示出大致一致的模式，即已发生估计随着时间的推移，特别是在24个月到期后，仅相对较小的变动。虽然负债风险受较长解决时间带来的额外不确定性影响，但个人线路业务波动的主要驱动因素在性质上相对短期，涉及自然灾害、非灾难天气事件、人为风险以及其他偶然索赔事件造成的个人巨额损失波动。

北美农业保险

该分部约69%的储备来自农作物相关生产线，所有这些生产线都有短期支付模式，预计大部分负债将在接下来的12个月内解决。我们的多灾作物保险（MPCI）产品的索赔准备金是根据具体情况确定的，我们的总风险敞口受州一级风险分担公式以及第三方再保险的影响。开发风险的大部分原因是样本储量估计的准确性和评估最终作物条件所需的时间。我们不认为农业储备受到一般假设和更典型的P & C储备估计所涉风险的重大影响。

海外一般保险

某些长尾线，如伤亡和财务线，特别容易受到损失趋势和索赔膨胀的影响。世界各地对侵权和和解裁决的认识提高，可能会增加对这些产品的需求，并导致储量估计的不确定性。我们的保留方法依赖于根据历史数据估计的损失发展模式，虽然我们试图根据当前侵权环境的已知变化调整这些因素，但这些因素可能并不完全反映侵权环境的所有近期趋势。例如，当应用报告损失发展方法时，将我们选定的损失发展模式延长六个月，将使2021年及之前事故年度长尾伤亡和财务额度的准备金估计数增加约5.56亿美元。相对于录得的净亏损和亏损费用准备金约46亿美元，这意味着12%的影响。

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目录表

全球再保险

截至2023年12月31日，全球再保险分部的未支付亏损净额和亏损支出总计为17亿美元，包括7.44亿美元的个案准备金和9.09亿美元的IBNR。相比之下，截至2022年12月31日，全球再保险分部的未支付亏损净额和亏损支出总计为17亿美元，其中包括7.64亿美元的个案准备金和9.38亿美元的IBNR。

就我们的巨灾业务而言，我们主要通过考虑各种信息来源，包括我们的分割人报告的特定损失估计、转让公司和我们的经纪报告的整体行业损失估计，以及我们与事件发生的地理位置有关的再保险风险的内部数据，以事件为基准估计未付损失和损失开支。我们的内部数据分析使我们能够在较早的日期为已知事件建立巨灾准备金，而我们仅依赖第三方的报告来确定结转准备金。

就我们的意外再保险业务而言，我们一般依赖分出公司报告索赔，然后将该数据用作估计未付损失和损失开支的关键输入。由于依赖于分出公司报告的索偿资料以及其他因素，假设再保险的未付损失及损失开支的估计包括若干相对于我们直接保险业务而言独特的风险及不确定性。这些措施包括但不一定限于以下内容：

•报告的索赔信息可能不准确；

•通常情况下，向放弃公司报告损失事件与向我们报告作为再保险索赔之间存在滞后。使用经纪人将财务信息从一个转让公司传输给我们增加了报告滞后。由于我们的大部分再保险业务是由经纪人完成的，因此，转让公司通常首先向经纪人提交索赔和其他财务信息，经纪人然后向特定条约的每个再保险人报告此类信息的比例份额。与直接保险业务相比，报告滞后一般导致索赔发生日期与索赔报告日期之间的时间较长。因此，假定再保险的损失准备金编制延迟确认风险高于直接保险项目；以及

•特定再保险合约的历史索偿数据相对于我们的保险业务而言可能有限，因为可用的历史资料可能较少。此外，对于某些承保范围或产品，例如超额损失合同，在特定年份可能有相对较少的预期索赔，因此索赔的实际数量可能会受到重大变动的影响。在这种情况下，精算师往往依赖来自若干公认来源的行业数据。

我们通过多种方式降低上述风险。除了对转让公司报告进行常规分析审查以确保报告的索赔信息合理外，我们还对转让公司进行定期承保和索赔审计，以确保报告的索赔信息准确、完整和及时。在保留过程中，审计结果酌情用于调整索赔。吾等亦运用吾等对个别转让公司亏损历史发展之了解，调整吾等认为已呈报已转让亏损之充足程度。如果为续订合同定价，我们将续订提交的数据与财务数据进行比较，并调查任何差异。

有时，我们的结转亏损准备金和未到期保费准备金与转让公司报告的亏损准备金和未到期保费准备金之间会有差异。这是因为我们只收到关于案例储备的一致和及时的信息。就IBNR而言，我们根据业务类型使用历史经验及其他统计资料估计最终亏损。我们通过将估计收益模式应用于根据该条约的覆盖范围基础（即，风险或损失发生）。于2023年12月31日，我们的转让公司向我们报告的个案储备（扣除转权）与我们记录的个案储备相若。我们的政策是，当我们对报告索赔的最终价值的评估与我们的cedant对该索赔的评估不同时，我们会在我们的cedant报告的金额之外再公布额外的案例储备。

通常情况下，有薪和报告的发展模式的长度存在固有的不确定性，特别是某些伤亡项目，如超额工人赔偿或一般责任，这可能需要几十年才能充分发展。由于数据的统计可信度有时较低，需要以行业发展模式补充客户开发模式，这加剧了这种不确定性。因此，潜在来源及最终发展模式的选择可能对选定的最终净亏损及亏损开支产生重大影响。例如，美国长尾航线的开发模式缩短或延长20%，将导致根据Bornhuetter—Ferguson方法得出的损失准备金估计值改变约1.85亿美元。相对于录得的净亏损和亏损支出准备金约8.15亿美元，这意味着23%的影响。

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目录表

公司

在公司内部，我们对某些责任保险和再保险额度有风险敞口，自1994年以来，这些额度通常一直处于分流状态。与这项第二轮业务相关的未付亏损和亏损费用归Brandywin部门所有。余下的未清偿亏损及第二期业务的亏损开支储备，大部分与急症室及骚扰索偿有关。

急症室的负债主要涉及与石棉产品有关的人身伤害索偿，以及与危险废物场地有关的补救费用。我们对急症室负债的估计，对未来法律、社会和经济环境的转变特别敏感。我们在确定A&E负债的价值时没有假设任何这样的未来变化，其中包括已报告的和IBNR索赔的准备金。

在估计我们的石棉账户库存的储量时，我们会考虑许多复杂的变量，这些变量可能会直接影响预测结果。我们认为，与我们的石棉负债相关的最重要的变数包括：当前的法律环境；可能被用作解决未来索赔的先例的特定和解；关于索赔严重程度和索赔严重程度较高的频率的趋势的假设；关于在被告(包括破产信托)和其他保险公司之间分配责任的能力的假设；索赔人在他们没有居住地或风险敞口的情况下提出索赔的能力；投保人要求获得未汇总保险的权利的能力；鉴于投保人的索赔趋势和责任状况，是否有可能获得高水平超额保单；向未受损的索赔人支付款项；以及外围被告的潜在责任。基于政策、事实、法律和对这些因素在任何给定账户上可能产生的影响的仔细分析，我们估计了潜在的赔偿责任、投保人辩护费用和承保诉讼费用。

其他承运人或被告宣布的石棉案件的结果与我们很可能几乎没有相关性，因为承保风险高度依赖于承运人、投保人和索赔人之间的个别承保范围和纠纷解决状况的具体事实。

Chubb对猥亵索赔的敞口主要源于它在1999年收购信诺P&C业务和2016年收购Chubb Corp时获得的债务。目前的绝大多数责任与某些州最近颁布的“复活”立法有关，这些立法允许针对投保人提出与猥亵有关的民事索赔，否则诉讼时效将禁止这些索赔。

有关更多信息，请参阅“石棉和环境(A&E)”一节和合并财务报表附注8。

未来的政策好处

Chubb发行的合同被归类为长期合同，通常包括意外和补充健康(A&H)产品；定期、信贷和终身产品(包括参与和非参与)；养老产品；以及年金。因此，Chubb确立了未来保单福利(FPBL)的负债，该负债包括应支付的估计未来保单福利的现值以及某些相关费用，减去应收取的估计未来净保费的现值。对于传统和有限支付人寿保险合同，FPBL是使用净保费估值方法建立的，因此预期的投保人福利支付按照确认的保费收入的比例应计。在净保费方法下，计算净保费比率(NPR)，这需要假设许多因素对未来现金流的影响，包括死亡率、发病率、持续性、投保人行为、贴现率和未付损失调整费用。我们已选择使用在合同开始时锁定且不会在随后进行审查或更新的未付损失调整费用假设。除这些开支外，当局会定期检讨各项假设。

以下各节讨论管理层认为是关键会计估计的假设的确定，这取决于重大、主观和复杂判断的应用。

确定管理层的最佳估计

对于传统和有限付款的长期合同，对死亡率、发病率、持续性和投保人行为的精算假设代表了管理层的长期最佳估计。如果没有足够的可信度，这些最佳估计假设通常是基于我们的经验、行业经验或其他因素。在建立最佳估计假设时，我们考虑了体验恶化、产品变化、分布变化和其他相关环境变化的预期影响，这些变化可能导致与历史观察到的经验不同。一般来说，我们预计趋势不会在短期内发生重大变化，在趋势可能发生变化的程度上，我们预计

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目录表

从长远来看，变化是渐进的。最佳估计假设至少每年审查和更新，如果我们观察到表明长期趋势的重大变化，则可能在过渡期更新最佳估计假设。最佳估计假设的变化会影响预期的未来现金流，并导致对FPBL的重新计量。FPBL也被重新测量，以考虑预期和实际经验在死亡率、发病率和持久性方面的差异。所有这些重新计量都反映在最佳估计假设更新期间的综合业务报表的政策利益中。

用于计算净保费比率的贴现率于保单开始时锁定，并作为确认保单有效期内利息开支的基准。用于计量可再生资产账面值的贴现率按季度更新，而使用锁定贴现率计算的负债结余与更新贴现率之间的差额于其他全面收益确认。贴现率方法旨在根据本地债券市场（各保单以保单计值货币发行）之市场数据，对可观察输入数据进行优先排序。就适用于单一A股债务市场无流动性或几乎或没有可观察市场数据的年期的贴现率而言，吾等使用各种估计技术，包括但不限于：（i）对于可观察市场数据较少及╱或类似工具有可观察市场数据的年期，估计特定年期的单A信贷息差，并将其应用于无风险政府利率；（ii）对于只有非常有限或没有可观察的单A或类似市场数据的年期，采用插值和外推技术。

递延利润负债

有限付款合同的准备金（根据该合同，福利延长至保费收取期后）还包括递延利润负债，即所收到的毛保费超过预期净保费。DPL之摊销计入综合经营报表之保单福利内，并与人寿保险之有效保险贴现金额或年金合约之预期福利付款有关。DPL须受厘定未来保单福利储备所用相同的最佳估计假设所规限，然而，并无使用当时的贴现率重新计量DPL。

对基本假设的敏感性

于2023年12月31日，我们的未来保单福利负债为139亿美元。虽然我们认为我们的未来保单福利储备于2023年12月31日是适当的，但影响最佳估计假设的新信息或新兴趋势可能会对FPBL和未来经营业绩产生重大影响。

在下表中，我们指出了单一假设中的假设变化对经营业绩的潜在影响；我们不考虑组合假设中的同时变化。此外，该表还假设最佳估计假设中的全球转移是平行的；然而，在实践中，这些假设可能是不平行的。虽然我们认为以下每个假设的变化都代表了合理的可能偏差，但实际的发展可能会有实质性的不同。此外，最佳估计假设的变化可能会对合并财务报表造成超出所示金额的影响。

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目录表

下表显示了FPBL因各种最佳估计假设的变化而增加或减少的情况：

对未来保单福利的责任						人寿保险
*(单位：百万美元)						定期寿命						终生						A&H						其他						总计
贴现率
*+100个基点			(增加)/减少保险费			$	(26)					$	(1,369)					$	(314)					$	(53)					$	(1,762)
*-100个基点			(增加)/减少保险费			27						1,454						346						56						1,883
死亡率
+10%			净收入(增加)/减少			14						12						2						—						28
- 10%			净收入(增加)/减少			(13)						(12)						3						—						(22)
发病率
+10%			净收入(增加)/减少			1						6						155						—						162
- 10%			净收入(增加)/减少			(1)						(7)						(145)						—						(153)
持之以恒
+10%			净收入(增加)/减少			(2)						(3)						(5)						—						(10)
- 10%			净收入(增加)/减少			1						3						8						1						13

所收购业务价值的估值和摊销

作为收购销售长期合约（如人寿产品）业务的一部分，我们设立了一项与VOBA相关的无形资产，该无形资产指有效长期合约未来溢利的估计公平值。VOBA于收购时的估值乃根据与建立相关未来保单福利储备所用者相若的假设得出，包括死亡率、发病率、持续性、投资收益率、开支及贴现率。此计算中最重要的输入数据为用于得出现金流量净额现值的贴现率。我们在综合经营报表中就相关合约的溢利产生将VOBA摊销为保单收购成本的一部分，一般与根据收购时使用的相同假设确认的保费收入成比例。

最少每年使用溢价不足测试检讨VOBA资产的可收回性，以确保未摊销部分不会超过预期可收回金额。如果确定保费利润率或毛利低于未摊余余额，则将资产向下调整，调整额计入当期费用。不可收回成本于已识别期间支销。

风险转移

在日常业务过程中，我们都购买（或放弃）和出售（或承担）再保险保障。我们于2002年作为一项政策，停止购买所有有限风险再保险合同。对于分出和承担的再保险，必须满足风险转移要求，才能使用再保险会计，主要导致将合同下的现金流量确认为保费和损失。倘不符合风险转移规定，合约将入账列作按金，通常导致透过按金资产或负债确认合约项下的现金流量，而非收入或开支。为满足风险转移要求，再保险合同必须包括保险风险（包括承保和时间风险）以及承担实体可能发生重大损失的合理可能性。我们亦应用类似的风险转移要求，以决定若干商业保险合约应作为保险或按金入账。包括固定保费的合同（即，保险费无须根据合约下的损失经验而调整）一般转移风险，无须作出判断。

再保险和保险合同，如果既包括重大风险分担条款，如根据损失经验调整保费或损失范围，又包括相对较低的保单限额，如最高保费评估占损失限额的比例很高，就需要作出相当大的判断，以确定是否符合风险转移要求。对于此类合约（通常称为有限或结构性产品），我们要求通过在合约开始时进行预期现金流量分析，对每份合约进行具体评估。为支持风险转移，现金流量分析必须证明重大损失是合理可能的。我们使用各种测试来实现这一点，其中之一是损失和佣金净现值除以保费净现值的比率等于或超过110%，至少有10%的概率。就现金流量分析而言，我们一般采用与预期平均损失支付期限一致的无风险回报率。此外，为了支持保险风险，我们必须证明再保险人的损失风险与再保险人的损失风险不同，和/或支持承担实体可以确认重大损失的各种情况。

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目录表

为确保定期评估风险转移要求，承销商为所有结构性产品制定定性及定量风险转移分析及支持风险转移的备忘录。我们为所有产品制定了协议，其中包括在合同生效前触发风险转移审查的标准。如触发任何标准，合约必须由我们各分部设立的委员会审阅，并由我们全球结构性交易审阅委员会进行汇报监督，包括同行审阅。

关于分出的再保险，我们主要在2002年签订了几份多年期超额亏损追溯评级合同。这些合同主要为特定产品部门提供严格保护。由于传统的一年期再保险已经变得相对昂贵，这些合同通常是为了确保一个更具成本效益的再保险计划而签订的。所有这些合同都转移了风险，并作为再保险入账。此外，我们保留了几份主要于2003年之前订立的总超额损失再保险合同，例如“保险和环境（A & E）”一节所述的National Indemnity Company（NICO）合同。自1999年以来，我们没有购买任何其他追溯转让再保险合同。

就假设再保险及保险合约而言，导致风险转移判断的产品主要由我们的金融解决方案业务销售。虽然我们已大幅削减了书面金融解决方案业务，但若干合约仍然有效，主要包括多年追溯评级合约和亏损组合转让。由于保险风险转移通常是客户购买这些产品的主要动机，因此历史上，我们认为风险转移标准不符合的保险和再保险合同相对较少。对于某些已被报告为存款的保险合同，投保人希望自行投保风险，但无论在法律上还是在其他方面，都要求投保人购买保险，以便在投保人不付款的情况下，索赔人可以得到有执照的保险公司的保护。

可追讨的再保险

可收回再保险包括就已付及未付亏损及亏损开支应收再保险公司应付我们的结余，并已扣除无法收回再保险的估值拨备后呈列。无法收回再保险之估值拨备乃根据对再保险人之财务状况及其他因素之审阅而厘定。再保险合同并不免除我们对投保人的主要责任。因此，在任何再保险人不能或不愿履行其义务或对根据再保险合同承担的责任有争议的情况下，就可收回的再保险而言存在风险。我们使用精算估计以及根据现有再保险合约放弃未付损失和损失开支的能力，厘定可收回的再保险金额。

确认再保险可收回资产需要两项关键判断。第一项判断涉及吾等根据总储备金额及该金额可予再保险人的百分比作出估计。已转让IBNR为可就未付损失及损失开支收回的再保险的主要组成部分，一般作为我们的损失准备程序的一部分而制定，因此，其估计受与估计IBNR总额（请参阅“关键会计估计—未付损失及损失开支”）类似的风险及不确定因素所影响。第二项判决涉及我们对因无力偿债、合同纠纷或其他原因最终无法向再保险人收回的再保险可收回余额的估计。估计不可收回金额反映在估值拨备中，以减少再保险可收回资产，进而减少股东权益。无法收回的再保险估值准备金的变动反映在净收入中。

尽管个别再保险人支付其再保险责任的责任乃根据特定合约条文而定，但该等金额的可收回性须由管理层作出估计。大部分可收回结余将于未来某个时候到期收回，而我们可收回款项的期限可能较我们直接风险的期限为长。在这段时间内，特定再保险人的经济状况和经营表现可能会影响其履行这些义务的能力，虽然他们可能会继续确认其合同义务，但他们可能没有财务资源或意愿完全履行对我们的义务。

为估计无法收回的再保险的估价准备金，必须首先确定每个再保险人可收回的再保险额。此决定乃基于过程而非估计，但须应用判断元素。作为该过程的一部分，已分出的IBNR分配至再保险合约，因为已分出的IBNR一般不会按个别合约基准计算。分配一般是根据再保险合约分出的保费，并就实际亏损经验以及毛额与分出亏损之间的历史关系作出调整。倘实际保费及损失经验与过往经验有重大差异，再保险人可收回的再保险分配将予检讨，并可能会有所改变。虽然有关变动不大可能导致无法收回再保险之估值拨备出现较大百分比变动，但仍可能对本集团所记录期内之净收入造成重大影响。

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目录表

一般来说，我们使用违约分析来估计无法收回的再保险。违约分析的主要组成部分为再保险人的再保险可收回余额（扣除抵押品），以及用于估计再保险人可能无法全额履行其未来责任的概率的前瞻性违约因素。就此目的而言，抵押品的定义需要作出判断，一般限于持有于安达受益信托的资产、信用证，以及我们与同一法律实体持有的负债，而我们相信有抵销权。我们目前不包括多受益人信托。然而，我们有几家再保险公司建立了多受益信托，我们的若干公司是受益人。违约系数主要根据再保险人的财务实力评级及适用于财务实力评级的相应违约系数厘定。违约因素需要相当大的判断，并使用各再保险公司的当前财务实力评级或同等评级以及其他主要考虑因素和假设厘定。重大考虑因素及假设包括但不限于以下各项：

•对于维持主要评级机构财务实力评级的再保险公司，其可收回余额被视为代表更大群体（即，违约概率与评级相似的再保险公司一致，而付款期限与平均数一致），管理层为厘定各再保险公司无法收回再保险的估值拨备所作的判断通常是有限的，原因是财务评级是基于已公布的资料来源，而我们所应用的违约系数是基于适用于特定评级类别的主要评级机构的历史违约系数。适用于AAA、AA、A、BBB、BB、B和CCC财务评级的违约系数分别为0.8%、1.2%、1.7%、4.9%、19.6%、34.0%和62.2%。由于我们的模型是基于一个主要评级机构的历史违约因素，我们一般不考虑替代因素。然而，当可收回的款项预计由高评级的再保险人在短时间内支付时，例如某些财产巨灾索赔，则可能不适用违约系数；

•对于未获主要评级机构评级且管理层无法根据母公司或联属公司厘定可信同等评级之再保险人可收回结余，吾等可根据吾等对再保险人之分析厘定同等评级，并考虑特定实体之信誉评估、行业基准或其他认为适当之因素。然后，我们为该评级类别应用适用的默认因子。对于从未评级再保险公司收回的余额，我们的分出准备金低于特定阈值，我们一般采用34.0%的默认系数；

•对于可从无力偿债或受监管的再保险公司收回的结余，我们根据各公司的具体事实和情况，为无法收回的再保险设立违约系数和由此产生的估值拨备。在首次通知破产后，我们一般会透过注销可收回结余及增加无法收回再保险的估值拨备，确认所有未偿还结余（扣除抵押品）的大部分开支。当对再保险人采取监管措施时，我们一般会通过估计所有未偿还余额（扣除抵押品）的预期回收来确认违约系数。当有足够可信的资料时，我们会根据收到的资料，通过建立违约系数，调整无法收回的再保险的估值拨备；及

•就自备保险及其他可收回款项而言，管理层根据特定事实及情况厘定无法收回再保险之估值拨备。

下表概述于2023年12月31日，各类可收回结余的再保险可收回金额及无法收回再保险的估值拨备：

						损失和损失费用可收回的再保险毛额						可退回 (net可用抵押品）
																		无法收回再保险估价备抵 (1)
(单位：百万美元)
类型
有信用评级的再保险公司						$	16,035					$	13,961					$	156
再保险公司未评级						311						221						74
受监管的再保险人和无力偿债的再保险人						101						100						35
俘虏						2,653						420						16
其他，包括结构化结算和现金池						1,219						1,191						86
总计						$	20,319					$	15,893					$	367

(1)     无法收回再保险的估值拨备乃基于适用于可收回再保险总额的违约分析，扣除2023年12月31日的抵押品约44亿美元。

于2023年12月31日，我们的方法中使用不同假设可能对无法收回再保险的估值拨备造成重大影响。在某种程度上，我们的再保险公司的信誉因不利的情况而恶化，

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目录表

如果发生影响再保险行业的事件，例如大量重大巨灾，实际的无法收回金额可能会大大高于我们的无法收回再保险的估值准备。该等事件可能对我们的财务状况、经营业绩及流动资金产生重大不利影响。鉴于估计我们无法收回估值拨备所使用的各种考虑因素，我们无法准确量化特定行业事件对无法收回再保险估值拨备的影响。然而，根据2023年12月31日的再保险可收回余额的构成（特别是平均信贷质量），我们估计所有评级再保险公司的评级下调一个等级（例如，从A到A—或A—到BBB+）可能使我们的无法收回再保险的估值准备金增加约9700万美元，或约为再保险可收回总余额的0.5%，假设没有其他与计算相关的变化。虽然评级下调会导致我们就无法收回再保险的估值准备金增加，并会在该期间内计入盈利，但评级下调本身并不意味我们将无法收回所有已转让再保险公司可收回的再保险。有关额外资料，请参阅综合财务报表第8项附注5。

公允价值计量

会计指引将公允价值定义为市场参与者之间有序交易中出售资产或转让负债的价格（退出价格），并根据输入数据的可靠性建立三级估值体系。公平值层级给予活跃市场报价（第一级输入数据）最高优先级，而不可观察数据（第三级输入数据）最低优先级。第二级包括可直接或间接观察资产或负债的输入数据（第一级内的报价除外）。参见附注4和 有关我们公平值计量的资料载于综合财务报表附注17（第8项）。

投资组合信贷损失评估

每个季度，我们评估分类为可供出售的固定到期证券的预期信贷损失（ECL）。由于我们的投资组合为综合资产的最大组成部分，预期信贷亏损可能对我们的财务状况及经营业绩构成重大。有关更多资料，请参阅综合财务报表第8项下的附注1f）及附注3。

递延所得税

于2023年12月31日，综合资产负债表反映递延税项资产17. 4亿美元及递延税项负债15. 6亿美元。我们的递延税项资产及负债主要由于综合财务报表所记录的金额与资产及负债的税基之间的暂时差异所致。我们就每个税务司法权区的每个纳税部分（就税务目的而合并的单个实体或一组实体）分别厘定递延税项资产及负债。递延税项资产的变现取决于根据适用税务司法权区的税法于转回或结转期间是否存在足够应课税收入。我们进行业务的多个国家的税法可能会发生变化，从而影响我们的递延税项资产及负债。于各结算日，管理层会评估是否需要设立估值拨备，以减少递延税项资产，当递延税项资产全部或部分可能无法变现时。估值拨备之需要乃根据所有可得资料（包括未来应课税收入预测）厘定，主要来自业务计划及（如适用）现有税务规划策略。未来应课税收入之预测包括对未来业务及营运之假设，而该等假设与实际经验可能有所不同。倘我们预测未来应课税收入的假设及估计被证明不正确，则可能需要额外估值拨备，这可能会对我们的财务状况、经营业绩及流动资金造成重大不利影响。于2023年12月31日，估值拨备7.16亿元反映管理层的评估，即由于若干附属公司无法产生足够应课税收入，部分递延税项资产很可能无法变现。

商誉减值评估

于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，商誉（即收购成本超出所收购资产净值估计公平值的差额）分别为197亿元及162亿元。于2023年，我们的商誉结余增加，主要反映了华泰集团的合并，增加了34亿美元。商誉于收购时被转让至被收购实体之适用报告单位。我们的报告单位与我们的报告分部相同。有关按呈报单位划分的商誉结余，请参阅综合财务报表附注7第8项。商誉不会摊销，惟须至少每年或倘有任何可能减值迹象，则须提早进行定期减值评估。减值于报告单位层面进行测试。减值评估首先采用定性评估，以确定是否更有可能出现减值（即，（超过50%的可能性）报告单位的公允价值高于其账面值。如果报告单位未能通过这一定性评估，则使用单一的定量分析来衡量，

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目录表

记录减值金额。在评估报告单位的公允价值时，我们对报告单位的盈利能力做出假设和估计，包括：

•短期和长期增长率；以及

•估计权益成本和长期无风险利率的变化。

如果我们在评估被收购实体的公允价值时作出的假设和估计发生变化，我们可能被要求减记商誉的账面价值，这可能对我们在计入费用期间的运营业绩产生重大影响。根据我们对2023年的减值测试，我们确定不需要减值，我们的报告单位也没有减值风险。

综合经营业绩-截至2023年12月31日和2021年12月31日的年度

																					%的变化
(除百分比外，以百万美元计)			2023						2022						2021						2023年与2022年						2022年与2021年
净保费已成交			$	47,361					$	41,720					$	37,827					13.5		%				10.3		%
净保费—不变美元 (1)																					13.5		%				13.0		%
赚取的净保费			45,712						40,360						36,292						13.3		%				11.2		%
净投资收益			4,937						3,742						3,456						31.9		%				8.3		%
已实现净收益(亏损)			(607)						(1,085)						1,030						(44.0)		%				NM
市场风险利得(损)			(307)						80						91						NM						(12.0)		%
总收入			49,735						43,097						40,869						15.4		%				5.5		%
亏损和亏损费用			24,100						22,572						21,030						6.8		%				7.3		%
政策优势			3,628						2,314						1,740						56.8		%				33.0		%
保单获取成本			8,259						7,339						6,758						12.5		%				8.6		%
行政费用			4,007						3,395						3,135						18.0		%				8.3		%
利息支出			672						570						492						18.0		%				15.9		%
其他(收入)支出			(836)						89						(2,367)						NM						NM
购入无形资产的摊销			310						285						287						8.7		%				(0.7)		%
信诺整合费用			69						48						—						43.5		%				NM
总费用			40,209						36,612						31,075						9.8		%				17.8		%
所得税前收入			9,526						6,485						9,794						46.9		%				(33.8)		%
所得税费用			511						1,239						1,269						(58.8)		%				(2.3)		%
净收入			9,015						5,246						8,525						71.9		%				(38.5)		%
非控股权益应占净亏损			(13)						—						—						NM						NM
归属于Chubb的净收入			$	9,028					$	5,246					$	8,525					72.1		%				(38.5)		%

NM--没有意义

(1)     在固定美元的基础上。金额乃按与本期比较相同的当地货币汇率换算过往期间业绩计算。

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目录表

截至2023年12月31日止年度财务概要

•于2023年7月1日，安达收购其于华泰集团投资的大部分控股权益，终止采用权益会计法，并应用综合会计法。截至2023年12月31日，安达对华泰集团的投资约为76.5%。华泰集团的业务活动和财务状况在合并财务报表中按100%报告。除安达邦以外的投资者应占相关金额反映于综合财务报表的非控股权益、非控股权益应占净收入（亏损）及非控股权益应占全面收入（亏损）项下。有关额外资料，请参阅综合财务报表附注2。

•Chubb应占净收入为创纪录的90亿美元，而2022年则为52亿美元。二零二三年的净收入由强劲的承保业绩带动，包括赚取的净保费增长，以及创纪录的净投资收入。2023年净收入还包括11亿美元的一次性递延税收优惠，反映了百慕大新所得税法颁布相关的过渡条款（税收优惠）。就税务利益而言，吾等选择将百慕大资产的税务基准提高至公平值，从而产生一次性递延税项利益。

•合并净保费为474亿美元，增长13.5%。财险净保费增长9.9%，商业线和消费线分别增长8.6%和13.8%。人寿保险业务净保费收入增长51.5%，主要得益于2022年7月1日收购康泰亚洲业务以及2023年7月1日合并华泰。华泰集团的合并分别为合并、财险和寿险净保费收入增长1.5个百分点、1.0个百分点和7.3个百分点。

•合并净保费收入为457亿美元，增长13.3%，按固定美元计算增长13.1%。华泰集团的合并为合并净保费收入增长增加了1.7个百分点。

•扣除再保险及包括复权保费在内的税前及税后巨灾损失总额分别为18亿美元（占P & C合并比率的4. 5个百分点）及15亿美元，2022年分别为22亿美元（占P & C合并比率的5. 9个百分点）及18亿美元。

•税前和税后有利前期发展总额分别为7.73亿美元（P & C合并比率的1.9个百分点）和6.04亿美元，包括与遗留石棉和环境暴露有关的税前不利发展1.49亿美元，以及骚扰索赔4900万美元。不包括不利发展，我们有9.71亿美元的税前有利发展，其中5%是长尾线，95%是短尾线。相比之下，2022年分别为8.76亿美元（P & C合并比率的2.5个百分点）和7.29亿美元。

•P & C合并比率为86. 5%，而2022年为87. 6%。本年度比率有所改善，主要是由于较低的巨灾损失，部分被较低的前期有利发展所抵消。除巨灾损失外，P & C当前事故年度（CAY）综合比率为83.9%，而2022年为84.2%。

•净投资收入为创纪录的49亿美元，而2022年为37亿美元，主要是由于固定到期日的再投资率上升所致。

•非控股权益应占净亏损1，300万美元反映分部收入被主要来自华泰投资组合按市价计值变动的已实现亏损所抵销。

•经营现金流为创纪录的126亿美元，而2022年则为113亿美元。

•2023年，安达股东权益增加90亿美元，主要来自安达应占净收入90亿美元，以及税后投资未实现收益31亿美元，部分被返还给股东的总资本39亿美元所抵销。返还给股东的总资本包括25亿美元的股票回购，平均购买价为每股209.52美元，以及14亿美元的股息。相对于我们的股票回购计划，我们的董事会批准了一项高达50亿美元的新计划，无到期日，自2023年7月1日起生效。

•自2023年1月1日起，我们采纳了长期目标改进（LDTI）美国公认会计准则指南，该指南主要影响了人寿保险部门。本报告中以往报告期的财务数据作了调整，

53

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目录表

”，并根据新的指导。采纳该采纳对二零二二年及二零二一年业绩的影响并不重大。

展望

2023年是一个特殊的一年，反映了两位数的保费增长，P & C合并比率为86.5%，以及创纪录的净投资收益。相对于我们的主要客户业务，第四季度的增长受到了约1.25亿美元的保费下降的不利影响，这些保费来自我们计划并采取的主要和超额伤亡业务的一部分。保险费减少的一半是由于保留客户增加，其余是由于失去业务所致。为明确起见，预计这些行动将有助于未来承保收入的增长。

考虑到目前的市场状况以及我们在商业财产保险所有领域（包括大型客户、E & S和中间市场）的能力，未来北美商业增长将于2024年第一季度开始恢复更强劲的增长。

总的来说，我们又是创纪录的一年，我们有能力继续取得卓越的业绩。

净保费已成交																					更改百分比
(除百分比外，以百万美元计)			2023						2022						2021						2023年与2022年						2022年与2021年						C $2023 vs. 2022
地产等短尾线			$	8,414					$	7,195					$	6,425					16.9		%				12.0		%				17.5		%
商业伤亡			8,291						7,715						6,994						7.5		%				10.3		%				7.8		%
金融条线			5,069						5,070						5,067						—						—						0.3		%
工伤赔偿			2,239						2,164						2,130						3.5		%				1.6		%				3.5		%
商业多重危险(1)			1,492						1,311						1,193						13.7		%				10.0		%				13.7		%
担保			691						622						572						11.0		%				8.6		%				9.6		%
商业财产和通信项目共计			26,196						24,077						22,381						8.8		%				7.6		%				9.1		%
农业			3,188						2,907						2,388						9.7		%				21.7		%				9.7		%
个人房主			4,429						3,901						3,719						13.6		%				4.9		%				13.9		%
个人汽车			1,991						1,631						1,525						22.1		%				6.9		%				16.9		%
其他个人			1,929						1,817						1,825						6.1		%				(0.4)		%				6.2		%
个人热线共计			8,349						7,349						7,069						13.6		%				4.0		%				12.7		%
全球A&H-P&C			3,145						2,836						2,680						10.9		%				5.8		%				10.9		%
再保险项目			1,018						943						873						8.0		%				8.0		%				8.2		%
财产合计和伤亡合计			41,896						38,112						35,391						9.9		%				7.7		%				9.9		%
人寿保险			5,465						3,608						2,436						51.5		%				48.1		%				50.9		%
合并总数			$	47,361					$	41,720					$	37,827					13.5		%				10.3		%				13.5		%

(1)商业多重风险代表零售包装业务(财产和一般责任)。

2023年综合净保费的增长主要反映了大多数产品线的增长，这是由强劲的保费保留推动的，包括费率和风险敞口的增加，以及强劲的新业务。这一增长还反映了2022年7月1日收购信诺亚洲业务和2023年7月1日华泰证券集团整合的贡献。华泰证券集团的合并为合并净保费业务增长贡献了1.5个百分点。

•由于强劲的新业务，包括利率和风险敞口的增加，房地产和其他短尾线在全球范围内增长。

•全球所有地区的商业伤亡都有所增长，主要是在北美和欧洲，这是由强劲的保费保留(包括费率和风险增加)以及强劲的新业务推动的。增长部分被2023年第四季度北美计划中的纠正性承保行动的不利影响所抵消。

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目录表

•由于强劲的保费保留(包括费率和风险敞口的增加)以及北美强劲的新业务，商业多重风险增加。

•持续增长反映了北美强劲的新业务。

•农业增长反映了美国政府的3.86亿美元保费下降，原因是2023年某些州的亏损增加，以及Chubb Agribosity的强劲新业务。

•个人热线的增长主要在北美和拉丁美洲，增长最快的是房主。增长是由利率和风险敞口的增加推动的。

•全球A & H—P & C的增长主要是由于收购了Gulna在亚洲的业务；以及增加的新业务和增加的消费者活动，包括增加的旅游量，在欧洲和拉丁美洲。

•再保险额度增长反映投资组合（主要是物业项目）的持续增长，部分被2022年确认的巨灾复保保费的影响所抵销。

•人寿增长主要是由于2022年第三季度收购了康泰纳亚洲业务，2023年第三季度合并了华泰集团，以及拉丁美洲和亚洲现有业务的潜在增长。华泰集团的整合贡献了2.65亿美元，或7.3个百分点的增长。

有关净保费的其他资料，请参阅分部业绩讨论。

赚取的净保费

短期合约（通常为财产及保险合约）所赚取的净保费一般反映于风险期届满时记录为该期间收入的净保费部分。长期合约（通常是传统人寿合约）所赚取的保费净额一般于保单持有人到期时确认为已赚取。2023年净保费收入增加54亿美元，增长13.3%，按固定美元计算为13.1%。财险净保费收入增长9.4%，其中商业和消费类业务分别增长8.8%和11.1%。

巨灾损失与前期发展

我们通常对灾难损失事件的定义与财产索赔服务（PCS）在美国和加拿大的事件的定义一致。PCS将灾难定义为造成保险损失2500万美元或以上的损失并影响大量被保险人的事件。对于美国和加拿大以外的事件，我们通常使用类似的定义。巨灾损失扣除再保险，并包括恢复保险费，即根据若干再保险协议支付的额外保险费，以恢复因发生损失而用尽的保险。恢复保险费金额通常是根据已用尽再保险限额的金额按比例支付的原已分出保险费的部分。

前期发展（PPD）是由于本年度确认的损失估计变动，涉及以往历年发生的损失事件，并不包括以往事故年度赚取保费的发展造成的损失影响。PPD包括根据保单期结束后的实际索偿经验而作出的与利润佣金储备或保单持有人股息储备有关的调整。开支调整与该等相同政策之过往期间亏损发展相关。

请参阅非公认会计原则对账部分，了解有关灾损恢复保费和前期发展调整的进一步信息。

(单位：百万美元)			2023						2022						2021
巨灾损失净额			$	1,828					$	2,182					$	2,401
前期发展良好			$	773					$	876					$	926

灾害损失主要来自以下事件：

•2023年：美国和国际上与天气有关的严重事件，夏威夷野火和新西兰风暴。

·2022年：飓风伊恩损失9.75亿美元，冬季风暴埃利奥特损失4亿美元，美国和国际上的严重天气事件，澳大利亚风暴和科罗拉多州野火。

·2021年：飓风艾达损失8.34亿美元，美国冬季风暴损失，欧洲的洪水，以及美国和国际上的其他严重天气相关事件。

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目录表

2023年税前有利开发净额为7.73亿美元，包括与遗留石棉和环境暴露有关的1.49亿美元不利开发，以及4900万美元的猥亵索赔。剩余的9.71亿美元的净有利开发主要包括5%的长尾线，主要是2013年至2018年的事故年，以及95%的短尾线，主要是房地产、A&H和保证线。

2022年税前有利开发净额为8.76亿美元，包括1.55亿美元用于猥亵索赔的不利开发，主要与复兴法规相关，以及1.13亿美元与遗留石棉和环境暴露有关。剩余的11.44亿美元的有利开发主要包括18%的长尾线，主要是从2011年到2017年的事故年，以及82%的短尾线，主要是房地产和A&H线。

2021年税前有利的前期发展净额为9.26亿美元，包括4.43亿美元的猥亵索赔不利发展，其中3.75亿美元与第四季度悬而未决的美国童子军和解有关，8300万美元与遗留的A&E风险敞口有关。剩余的14.52亿美元的有利发展，包括与COVID相关的4.3亿美元的有利发展，主要包括39%的长尾线，主要是2020年和2017年及之前的事故年，以及61%的短尾线，主要是房主、事故和健康、财产和保证线。

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注8中的前期发展部分。

P&C综合比率

在评估不包括人寿保险财务业绩的部门时，我们使用P&C合并比率、损失和损失费用比率、保单收购成本比率和行政费用比率。我们通过将各自的费用金额除以净保费来计算这些比率。我们没有计算寿险部门的这些比率，因为我们不使用这些衡量标准来监测或管理该部门的业务。P&C合并比率由损益费用比率、保单取得费用比率和行政费用比率相加确定。P&C合并比率低于100%表示承保收入，合并比率超过100%表示承保亏损。

			2023						2022						2021
损失和损失费用比率
不包括巨灾损失的Cay损失率			58.2		%				58.8		%				58.3		%
巨灾损失			4.5		%				6.0		%				7.1		%
前期发展良好			(2.1)		%				(2.8)		%				(2.8)		%
损失和损失费用比率			60.6		%				62.0		%				62.6		%
保单收购成本比率			17.8		%				17.8		%				18.3		%
行政费用比率			8.1		%				7.8		%				8.2		%
P&C综合比率			86.5		%				87.6		%				89.1		%

损失和损失费用比率在2023年有所改善，反映出巨灾损失较低，但部分被较低的有利前期发展所抵消。不包括巨灾损失的Cay损失率在2023年下降，主要是由于损失率较低的产品(尤其是房地产)在净保费收入中所占比例较高。

2023年行政费用比率上升，主要原因是养老金支出和与员工相关的支出增加，但净保费收入增加的有利影响部分抵消了这一比例。养老金支出的增加反映了2022年市场状况的不利影响。

政策优势

保单福利是指归类为长期合同的损失，通常包括意外和补充保健品、定期和终身保健品、养老产品和年金。有关进一步讨论，请参阅人寿保险部门经营业绩部分。

2023年、2022年和2021年的政策收益分别为36.28亿美元、23.14亿美元和17.4亿美元，其中包括不符合美国公认会计准则单独账户报告资格的单独账户负债的公允价值变化造成的(收益)损失分别为4500万美元、4200万美元和800万美元。这些负债的抵销变动记录在综合经营报表的其他(收入)支出中。不包括单独的账户损益，2023年、2022年和2021年的保单收益分别为36.73亿美元、23.56亿美元和17.48亿美元。这个

56

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目录表

2023年保单收益的增加主要是由于收购了康奈亚洲业务以及合并了华泰。

有关净投资收入、其他（收入）费用、净已实现收益（损失）、利息费用、购入无形资产摊销和所得税费用的讨论，请参阅以下各节。

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目录表

分部经营业绩—截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度

我们通过六个业务部门运营：北美商业财产保险，北美个人财产保险，北美农业保险，海外普通保险，全球再保险和人寿保险。此外，我们的径流白兰地酒业务的结果，包括所有径流石棉和环境（A & E）暴露，以及1996年和以前年度的韦斯特切斯特专业业务的结果在公司内呈列。

北美商业财产保险

北美商业财产保险部门包括为美国的大型、中型市场和小型商业企业提供财产保险和服务的业务，加拿大和百慕大。该部门包括我们的北美主要客户和专业保险部门（大型企业客户和批发业务），以及北美商业保险部门（主要是中间市场和小型商业客户）。

																					%的变化
(除百分比外，以百万美元计)			2023						2022						2021						2023年与2022年									2022年与2021年
净保费已成交			$	19,237					$	17,889					$	16,415					7.5					%				9.0					%
赚取的净保费			18,416						17,107						15,461						7.7					%				10.6					%
亏损和亏损费用			11,256						10,828						10,015						4.0					%				8.1					%
保单获取成本			2,515						2,313						2,082						8.7					%				11.1					%
行政费用			1,250						1,113						1,052						12.4					%				5.7					%
承保收入			3,395						2,853						2,312						19.0					%				23.4					%
净投资收益			3,017						2,247						2,078						34.3					%				8.1					%
其他(收入)支出			22						17						31						27.4					%				(45.9)					%
分部收入			$	6,390					$	5,083					$	4,359					25.7					%				16.6					%
亏损及亏损费用比率：
不包括巨灾损失的Cay损失率			60.2		%				61.3		%				62.7		%				(1.1)			PTS						(1.4)			PTS
巨灾损失			3.8		%				5.6		%				7.2		%				(1.8)			PTS						(1.6)			PTS
前期发展情况			(2.9)		%				(3.6)		%				(5.1)		%				0.7			PTS						1.5			PTS
损失和损失费用比率			61.1		%				63.3		%				64.8		%				(2.2)			PTS						(1.5)			PTS
保单收购成本比率			13.7		%				13.5		%				13.4		%				0.2			PTS						0.1			PTS
行政费用比率			6.8		%				6.5		%				6.8		%				0.3			PTS						(0.3)			PTS
综合比率			81.6		%				83.3		%				85.0		%				(1.7)			PTS						(1.7)			PTS

净巨灾损失与前期发展

(单位：百万美元)			2023						2022						2021
巨灾损失净额			$	710					$	961					$	1,112
有利的前期发展			$	494					$	562					$	762

灾害损失主要来自以下事件：

·2023年：美国洪水、冰雹、龙卷风、风力事件、冬季风暴损失和夏威夷野火。

·2022年：飓风伊恩造成的损失，冬季风暴埃利奥特造成的损失，以及美国其他与恶劣天气有关的事件。

·2021年：飓风艾达造成的损失；冬季风暴损失和洪水；美国的冰雹、龙卷风和风事件。

有关前期发展的详情，请参阅合并财务报表附注8。

保费

2023年的净保费增加了13.48亿美元，增幅为7.5%，反映了费率和风险敞口的增加，以及强劲的新业务。大多数行业的保费都出现了增长，最明显的是财产业，但也有部分意外伤害和商业多重险种。

2023年净保费收入增加13.09亿美元，增幅7.7%，反映了上述净保费的增长。

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目录表

综合比率

2023年，不包括巨灾损失的损失和损失费用比率以及Cay损失率有所改善，反映了从损失率较低的线路赚取的保费比例较高，以及某些线路的收益率和风险敞口超过了亏损趋势。损失和损失费用比率也受到较低的巨灾损失的有利影响，但被较低的有利前期发展部分抵消。

行政费用比率在2023年上升，主要是因为养老金支出和与员工相关的支出增加，但部分抵消了净保费收入增加的有利影响。养老金支出的增加反映了2022年市场状况的不利影响。

北美个人财产保险

北美个人财产保险部门包括提供高净值个人保险产品的业务，包括房主和补充产品，如贵重物品，超额责任，汽车和娱乐海上保险和美国和加拿大的服务。

																					%的变化
(除百分比外，以百万美元计)			2023						2022						2021						2023年与2022年									2022年与2021年
净保费已成交			$	5,878					$	5,313					$	5,002					10.6					%				6.2					%
赚取的净保费			5,536						5,180						4,915						6.9					%				5.4					%
亏损和亏损费用			3,511						3,186						2,924						10.2					%				8.9					%
保单获取成本			1,128						1,057						1,001						6.7					%				5.6					%
行政费用			329						291						276						12.9					%				5.7					%
承保收入			568						646						714						(12.2)					%				(9.5)					%
净投资收益			358						283						249						27.0					%				13.3					%
其他(收入)支出			3						4						(2)						(35.2)					%				NM
购入无形资产的摊销			9						10						10						(5.3)					%				—
分部收入			$	914					$	915					$	955					(0.1)					%				(4.2)					%
亏损及亏损费用比率：
不包括巨灾损失的Cay损失率			53.8		%				52.9		%				52.0		%				0.9			PTS						0.9			PTS
巨灾损失			12.1		%				12.2		%				13.6		%				(0.1)			PTS						(1.4)			PTS
前期发展情况			(2.5)		%				(3.6)		%				(6.1)		%				1.1			PTS						2.5			PTS
损失和损失费用比率			63.4		%				61.5		%				59.5		%				1.9			PTS						2.0			PTS
保单收购成本比率			20.4		%				20.4		%				20.4		%				—			PTS						—			PTS
行政费用比率			5.9		%				5.6		%				5.6		%				0.3			PTS						—			PTS
综合比率			89.7		%				87.5		%				85.5		%				2.2			PTS						2.0			PTS

NM--没有意义

净巨灾损失与前期发展

(单位：百万美元)			2023						2022						2021
巨灾损失净额			$	669					$	631					$	679
有利的前期发展			$	134					$	186					$	305

灾害损失主要来自以下事件：

·2023年：美国洪水、冰雹、龙卷风、风力事件、冬季风暴损失和夏威夷野火。

·2022年：飓风伊恩损失，冬季风暴埃利奥特损失，以及美国其他严重天气相关事件，包括科罗拉多州的野火

·2021年：飓风艾达损失，冬季风暴损失和洪水；冰雹，龙卷风和风事件在美国。

有关前期发展的详情，请参阅合并财务报表附注8。

保费

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目录表

2023年净保费增加5.65亿美元，或10.6%，主要是受强劲的新业务，费率和风险敞口增加的推动，在大多数线，但最明显的是房主。

2023年净保费收入增加3.56亿美元，或6.9%，反映了上述净保费增长。

综合比率

2023年，不包括巨灾损失的CAY损失率上升，主要反映汽车和超额负债损失增加，部分被赚取率和超过损失成本趋势的风险敞口以及房主实际损失减少所抵消。亏损及亏损费用比率于二零二三年增加，主要由于上述因素及前期发展较低所致。

行政费用比率于二零二三年上升，主要来自退休金开支上升，部分被赚取保费净额上升的有利影响所抵销。退休金开支增加反映二零二二年市况的不利影响。

北美农业保险

北美农业保险部门包括我们的北美业务，在美国和加拿大提供各种保险，包括农作物保险，主要是多灾作物保险（MPCI）和作物冰雹通过雨冰雹保险服务公司。(Rain和冰雹）以及农场和牧场和专业财产保险产品和服务，通过我们的丘布农业业务部门。

																					%的变化
(除百分比外，以百万美元计)			2023						2022						2021						2023年与2022年									2022年与2021年
净保费已成交			$	3,188					$	2,907					$	2,388					9.7					%				21.7					%
赚取的净保费			3,169						2,838						2,338						11.7					%				21.4					%
亏损和亏损费用			2,874						2,557						1,962						12.4					%				30.4					%
保单获取成本			150						126						124						19.4					%				1.4					%
行政费用			(1)						(10)						(3)						(86.9)					%				NM
承保收入			146						165						255						(11.6)					%				(35.4)					%
净投资收益			63						36						28						74.4					%				26.6					%
其他(收入)支出			1						1						1						—									—
购入无形资产的摊销			25						26						26						(2.4)					%				—
分部收入			$	183					$	174					$	256					5.2					%				(32.3)					%
亏损及亏损费用比率：
不包括巨灾损失的Cay损失率			90.1		%				90.5		%				81.5		%				(0.4)			PTS						9.0			PTS
巨灾损失			1.2		%				2.2		%				1.7		%				(1.0)			PTS						0.5			PTS
前期发展情况			(0.6)		%				(2.6)		%				0.7		%				2.0			PTS						(3.3)			PTS
损失和损失费用比率			90.7		%				90.1		%				83.9		%				0.6			PTS						6.2			PTS
保单收购成本比率			4.7		%				4.4		%				5.3		%				0.3			PTS						(0.9)			PTS
行政费用比率			—						(0.3)		%				(0.1)		%				0.3			PTS						(0.2)			PTS
综合比率			95.4		%				94.2		%				89.1		%				1.2			PTS						5.1			PTS

NM--没有意义

净巨灾损失和前期发展

(单位：百万美元)			2023						2022						2021
巨灾损失净额			$	39					$	64					$	40
前期发展有利（不利）			$	18					$	61					$	(10)

灾害损失主要来自以下事件：

·2023年：美国洪水、冰雹、龙卷风和风事件。

·2022年：飓风伊恩损失，丘布农业企业的严重天气相关事件，以及美国冬季风暴损失。

·2021年：美国洪水，冰雹，龙卷风和风力事件。

60

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目录表

有关前期发展的详情，请参阅合并财务报表附注8。

保费

2023年净保费增加2.81亿美元，或9.7%，主要反映了向美国政府出售的保费减少3.86亿美元，以及Chubb Agribosity的强劲新业务。根据溢利分享协议，由于若干州的亏损增加，我们于二零二三年保留了更多保费。于二零二二年，我们向政府退还额外保费，原因是二零二一年若干州的亏损减少。

2023年净保费收入增加3.31亿美元，或11.7%，反映上述净保费增长。

综合比率

除巨灾损失外，CAY亏损率于二零二三年有所改善，主要来自二零二三年农作物年度利润率较高，部分被上文所述向美国政府支付较低保费的影响所抵销，该影响对已产生的亏损产生相应影响。亏损及亏损费用比率于二零二三年上升，反映前期发展较低，部分被较低的巨灾损失及上述因素所抵销。

保单收购成本比率于二零二三年上升，反映业务组合的变化，而非收购成本比率较低的产品。

海外一般保险

海外一般保险部门包括Chubb International和Chubb Global Markets（CGM）。卓宝国际包括我们的国际商业P & C传统和专业线，服务于大型企业，中型市场和小型客户；A & H和传统和专业个人线业务，服务于美国以外的地方领土，百慕大和加拿大。CGM，我们总部位于伦敦的国际商业P & C超额和超额线路业务，包括伦敦劳合社（Lloyd's）辛迪加2488。卓宝在劳合社提供资金，以支持由卓宝承销代理有限公司管理的2488辛迪加的承销。自2023年7月1日起，海外一般保险分部按照合并会计的要求，包括华泰集团财产保险业务的100%业绩。吾等先前将吾等按权益法投资应占之华泰业绩计入其他（收入）开支。

61

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目录表

																					%的变化
(除百分比外，以百万美元计)			2023						2022						2021						2023年与2022年									2022年与2021年
净保费已成交			$	12,575					$	11,060					$	10,713					13.7					%				3.2					%
净保费—不变美元																					13.3					%				11.4					%
赚取的净保费			12,231						10,803						10,441						13.2					%				3.5					%
亏损和亏损费用			5,643						4,894						4,783						15.3					%				2.3					%
政策优势			457						358						360						27.7					%				(0.6)					%
保单获取成本			3,113						2,818						2,799						10.4					%				0.7					%
行政费用			1,219						1,070						1,078						14.0					%				(0.8)					%
承保收入			1,799						1,663						1,421						8.2					%				17.1					%
净投资收益			895						626						597						43.0					%				4.9					%
其他(收入)支出			(25)						2						—						NM									NM
购入无形资产的摊销			70						57						48						22.2					%				19.4					%
分部收入			$	2,649					$	2,230					$	1,970					18.8					%				13.2					%
亏损及亏损费用比率：
不包括巨灾损失的Cay损失率			49.7		%				49.4		%				50.1		%				0.3			PTS						(0.7)			PTS
巨灾损失			3.3		%				3.3		%				3.5		%				—			PTS						(0.2)			PTS
前期发展情况			(3.1)		%				(4.1)		%				(4.3)		%				1.0			PTS						0.2			PTS
损失和损失费用比率			49.9		%				48.6		%				49.3		%				1.3			PTS						(0.7)			PTS
保单收购成本比率			25.4		%				26.1		%				26.8		%				(0.7)			PTS						(0.7)			PTS
行政费用比率			10.0		%				9.9		%				10.3		%				0.1			PTS						(0.4)			PTS
综合比率			85.3		%				84.6		%				86.4		%				0.7			PTS						(1.8)			PTS

NM--没有意义

净巨灾损失与前期发展

(单位：百万美元)			2023						2022						2021
巨灾损失净额			$	403					$	365					$	358
前期发展良好			$	376					$	448					$	441

灾害损失主要来自以下事件：

·2023年：新西兰的风暴、国际天气相关事件和飓风奥蒂斯损失。

·2022年：飓风伊恩损失，国际天气相关事件和澳大利亚的风暴。

·2021年：飓风艾达损失，冬季相关风暴，国际天气相关事件和欧洲洪水。

有关前期发展的详情，请参阅合并财务报表附注8。

62

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目录表

按地区划分的净保费																																	更改百分比
(除百分比外，以百万美元计)			2023						2022						2021						C$ 2022												2023年与2022年						C $ 2023年与2022年						2022年与2021年
区域
欧洲、中东和非洲			$	5,713					$	5,222					$	5,242					$	5,214											9.4		%				9.6		%				(0.4)		%
拉丁美洲			2,653						2,312						2,044						2,454												14.8		%				8.1		%				13.1		%
亚太地区(1)			3,621						2,905						2,733						2,844												24.7		%				27.3		%				6.3		%
日本			451						459						520						426												(1.7)		%				5.9		%				(11.7)		%
其他(2)			137						162						174						162												(16.0)		%				(15.7)		%				(6.7)		%
净保费已成交			$	12,575					$	11,060					$	10,713					$	11,100											13.7		%				13.3		%				3.2		%
区域			2023 占总数的百分比						2022 占总数的百分比						2021 占总数的百分比
欧洲、中东和非洲			45		%				47		%				49		%
拉丁美洲			21		%				21		%				19		%
亚太地区(1)			29		%				27		%				25		%
日本			4		%				4		%				5		%
其他 (2)			1		%				1		%				2		%
净保费已成交			100		%				100		%				100		%

(1)    2023年包括华泰财险于2023年7月1日生效的综合业绩。

(2)    包括联合保险的国际补充A & H业务和其他国际业务。

保费

总体而言，2023年净保费增加了15.15亿美元，按固定美元计算为14.75亿美元，反映了商业线增长11.2%，按固定美元计算为11.8%，消费线增长17.8%，按固定美元计算为15.7%。华泰集团财险业务整合贡献4.6亿美元，占2023年3.4个百分点。

在批发及零售部门的支持下，我们的欧洲部门于二零二三年有所增加。商业线路的增长主要是由新业务增加以及费率正增长推动的，包括商业财产和伤亡线路。消费线路增加主要是由于A & H的旅行量增加。

拉丁美洲在2023年增长，主要是由于风险敞口增加、利率正增长以及新业务（主要是财产和伤亡线）而导致的商业线路增长。消费者的增长是由个人线路的增加推动的。

亚太地区在2023年有所增长，反映了华泰集团于2023年7月1日开始整合财险业务、增加新业务、提高留存率以及商业线（主要是财产和伤亡线）的正费率增长。消费产品线的增长主要归因于2022年7月1日起收购了Alberna在亚洲的业务，以及A & H的旅行增加。

日本在2023年增长，按固定美元计算，主要来自A & H的新业务增加。

2023年，净保费收入增加14. 28亿美元，或按固定美元计算为13. 39亿美元，反映上述净保费增加。

综合比率

二零二三年的亏损及亏损费用比率增加，乃由于前期发展较低所致。除巨灾损失外，CAY亏损率于二零二三年上升，主要是由于个人线路亏损增加，主要是拉丁美洲的汽车组合。

保单购置成本比率于二零二三年有所改善，主要由于业务组合的改变，包括购置成本比率低于消费者线的商业线所赚取的保费较高。

63

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目录表

全球再保险

全球再保险部门代表我们的再保险业务，包括Chubb Tempest Re百慕大、Chubb Tempest Re USA、Chubb Tempest Re International和Chubb Tempest Re Canada。全球再保险公司主要通过Chubb Tempest Re品牌的再保险经纪人在全球范围内营销其再保险产品，并向一系列主要的P&C公司提供广泛的传统和非传统再保险。

																					%的变化
(除百分比外，以百万美元计)			2023						2022						2021						2023年与2022年									2022年与2021年
净保费已成交			$	1,018					$	943					$	873					8.0					%				8.0					%
净保费—不变美元																					8.2					%				9.5					%
赚取的净保费			962						922						798						4.3					%				15.6					%
亏损和亏损费用			426						670						632						(36.4)					%				6.0					%
保单获取成本			264						240						200						9.9					%				20.0					%
行政费用			37						36						35						1.6					%				1.7					%
承保收益(亏损)			235						(24)						(69)						NM									65.7					%
净投资收益			208						281						331						(26.0)					%				(15.2)					%
其他(收入)支出			(2)						1						—						NM									NM
分部收入			$	445					$	256					$	262					74.0					%				(2.3)					%
亏损及亏损费用比率：
不包括巨灾损失的Cay损失率			46.8		%				49.7		%				50.7		%				(2.9)			PTS						(1.0)			PTS
巨灾损失			0.8		%				20.3		%				28.3		%				(19.5)			PTS						(8.0)			PTS
前期发展情况			(3.3)		%				2.6		%				0.2		%				(5.9)			PTS						2.4			PTS
损失和损失费用比率			44.3		%				72.6		%				79.2		%				(28.3)			PTS						(6.6)			PTS
保单收购成本比率			27.4		%				26.1		%				25.1		%				1.3			PTS						1.0			PTS
行政费用比率			3.8		%				3.9		%				4.4		%				(0.1)			PTS						(0.5)			PTS
综合比率			75.5		%				102.6		%				108.7		%				(27.1)			PTS						(6.1)			PTS

NM--没有意义

净巨灾损失与前期发展

(in百万美元）			2023						2022						2021
巨灾损失净额			$	7					$	161					$	212
前期发展有利（不利）			$	28					$	(22)					$	(3)

灾害损失主要来自以下事件：

·2023年：飓风Idalia和美国其他严重天气相关事件。

·2022年：飓风伊恩损失，以及美国其他严重天气相关事件，澳大利亚和加拿大。

·2021年：飓风艾达损失，以及美国其他严重天气相关事件，加拿大和欧洲。

有关前期发展的详情，请参阅合并财务报表附注8。

保费

2023年净承保保费增加7500万美元，反映投资组合（主要是物业项目）持续增长，但部分被上一年确认的巨灾恢复保费的影响所抵销。

2023年净保费增加4，000万元，主要反映上述净保费增加。

综合比率

亏损及亏损费用比率于二零二三年有所改善，主要由于巨灾损失减少及前期发展良好所致。于二零二三年，不包括巨灾损失的CAY亏损率有所改善，主要由于多个业务线的市况改善以及业务组合转向一般利润率较高的物业业务。

64

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目录表

保单购置成本比率于二零二三年上升，主要是由于上一年度确认的巨灾复保保费较高，购置成本较低所致。

人寿保险

人寿保险业务包括我们于2022年第三季度开始的国际人寿业务，包括信诺于2022年7月1日收购的信诺在韩国、台湾、新西兰、香港和印度尼西亚的A&H和人寿业务。自2023年7月1日起，人寿保险业务包括华泰证券集团根据合并会计要求的人寿和资产管理业务的100%业绩。此前，我们根据权益法投资将华泰证券的业绩份额计入了其他(收益)支出。人寿保险部门还包括Chubb Tempest Life Re(Chubb Life Re)，以及联合保险的北美补充A&H和人寿业务。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度业绩进行了调整，以反映采用LDTI的情况。请参阅注1 x)。

																					%的变化
(除百分比外，以百万美元计)			2023						2022						2021						2023年与2022年						2022年与2021年
净保费已成交			$	5,465					$	3,608					$	2,436					51.5		%				48.1		%
净保费—不变美元																					50.9		%				53.1		%
赚取的净保费			5,398						3,510						2,339						53.8		%				50.1		%
亏损和亏损费用			114						85						150						34.1		%				(43.3)		%
政策优势			3,216						1,998						1,388						60.9		%				43.9		%
保单获取成本			1,089						785						552						38.8		%				42.3		%
行政费用			771						510						332						51.0		%				53.7		%
净投资收益			756						509						407						48.5		%				25.0		%
其他(收入)支出			(115)						(30)						(108)						NM						(73.5)		%
购入无形资产的摊销			30						10						5						NM						112.9		%
分部收入			$	1,049					$	661					$	427					58.8		%				54.8		%

NM--没有意义

保费

2023年净保费增加18.57亿美元，按固定美元计算为18.43亿美元。

我们的国际人寿业务净保费增长73.8%，其中45.2个百分点来自收购华泰集团亚洲业务（2022年7月1日生效），10.3个百分点来自合并华泰集团寿险业务（2023年7月1日生效）。其余18.3个百分点与拉丁美洲银行分销渠道以及亚洲代理和合作渠道现有业务的潜在增长有关。

2023年，我们北美联合保险业务的净保费下降4. 4%，原因是补充A & H业务的增长被大型计划的不续期所抵消。

存款

下表呈列就万能人寿及投资合约收取的按金：

																					更改百分比
(除百分比外，以百万美元计)			2023						2022						2021						2023年与2022年						C $2023 vs. 2022						2022年与2021年
根据万能人寿和投资合约收取的存款			$	1,590					$	1,800					$	2,441					(11.7)		%				(7.4)		%				(26.2)		%

根据美国公认会计原则，就万能寿险和投资合约收取的存款（人寿存款）不会在我们的综合经营报表中反映为收入。新人寿存款是生产的重要组成部分，虽然它们不会显著影响当期经营收入，但它们是我们努力发展业务的关键。于2023年，所收取的人寿存款减少2. 10亿美元，或按固定美元计算减少1. 27亿美元，主要在台湾，反映金融市场波动及利率迅速上升对投资挂钩产品的市况充满挑战。收款减少部分被华泰集团合并带来的存款增长所抵销。

65

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目录表

人寿保险业务收入

2023年人寿保险业务收入增长3.88亿美元，反映出 上述收购华泰亚洲业务及合并华泰，以及投资资产基础增加及基金股息增加所致净投资收益增加。此外，2023年其他（收入）支出增加8500万美元，主要反映了华泰资产管理业务的整合，主要通过管理费增加4800万美元。

公司

企业业绩主要包括非保险公司的业绩、不应归属于可报告分部的收入及开支以及石棉及环境（A & E）负债的亏损及亏损开支以及若干其他非A & E流失风险（包括骚扰）。自2023年7月1日起，华泰集团100%的非保险业务业绩，包括房地产和控股公司活动，均计入企业。截至2022年及2021年12月31日止年度的业绩已作出调整，以反映采纳LDTI。参见注释1x）。

																					更改百分比
(除百分比外，以百万美元计)			2023						2022						2021						2023年与2022年						2022年与2021年
亏损和亏损费用			$	281					$	363					$	572					(22.8)		%				(36.4)		%
行政费用			402						385						365						4.5					%	5.6		%
承保损失			683						748						937						(8.7)					%	(20.1)		%
净投资收益(亏损)			25						—						(55)						NM						NM
其他(收入)支出			(380)						292						(2,118)						NM						NM
购入无形资产的摊销			176						182						198						(3.8)		%				(7.8)		%
已实现净收益(亏损)			(602)						(1,074)						1,038						(43.9)		%				NM
市场风险利得(损)			(307)						80						91						NM						(12.0)		%
利息支出			672						570						492						18.0		%				15.9		%
信诺整合费用			69						48						—						43.5					%	NM
所得税费用			511						1,239						1,269						(58.8)					%	(2.3)		%
净收益(亏损)			(2,615)						(4,073)						296						(35.8)					%	NM
非控股权益应占净亏损			(13)						—						—						NM						NM
归属于安达的净收入（亏损）			$	(2,602)					$	(4,073)					$	296					(36.1)		%				NM
NM--没有意义

2023年的亏损及亏损开支减少，主要是由于前期骚扰索赔不利发展减少，但部分被遗留石棉及环境索赔增加所抵销。

行政开支于二零二三年增加，主要由于支持数字增长计划的开支增加。

2023年的Aberna整合开支为69，000，000元，主要包括法律及专业费用以及与Aberna收购的整合活动直接相关的所有其他成本。该等开支属一次性性质，与分部之持续业务活动无关。首席执行官于考虑该等成本时，并无管理分部业绩或分配资源予分部，因此，该等成本不包括在分部收入的定义内。

有关已实现净收益（亏损）、净投资收益（亏损）、购入无形资产摊销和所得税费用（收益）的讨论，请参阅以下各节。有关市场风险福利收益（亏损）及其他（收入）开支的额外资料分别请参阅综合财务报表附注11及18。

有效所得税率

我们的有效税率（ETR）在2023年、2022年和2021年分别为5.4%、19.1%和13.0%。我们的ETR反映了税率范围广泛的司法管辖区的收入或亏损组合，美国公认会计原则和当地税法之间的永久差异，以及离散项目的影响。收入的地域组合的变化可能会影响我们的ETR。ETR从2022年至2023年的下降主要是由于与颁布百慕大新所得税法有关的一次性递延税项利益11.4亿美元，以及我们在不同司法管辖区的收益组合，部分被离散税项项目所抵销。

66

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目录表

已实现和未实现净收益(亏损)

我们的投资策略着眼于长远，我们的投资经理管理我们的投资组合，以在旨在最小化风险的特定指引下最大化总回报。我们的大部分投资组合为可供出售，并按公平值呈报。

市场变动对我们固定到期日可供出售资产组合的影响会在出售证券、减记资产或记录预期信贷亏损估值拨备变动时影响净收入（透过净已变现收益（亏损））。有关吾等如何评估预期信贷亏损之估值拨备及对净收入之相关影响之进一步讨论，请参阅附注1f） 合并财务报表。市场变动对华泰投资组合中合并投资产品（固定到期日—CIP）相关的固定到期日的影响影响净已实现收益（亏损）。此外，净收入通过报告公募和私募股权证券及衍生品的公允价值变动而受到影响， 包括金融期货，期权和互换。可供出售证券未实现增值及折旧变动，因持有证券重估、累计外币换算调整变动、未来保单收益即期贴现率变动、市场风险收益工具特定信贷风险变动、未实现退休后收益负债调整，及就会计目的而指定为对冲的交叉货币掉期在综合资产负债表内作为股东权益累计其他全面收益（亏损）的独立组成部分呈报。

下表列示我们的已实现及未实现收益（亏损）净额：

			截至十二月三十一日止的年度
			2023																		2022																		2021
(单位：百万美元)			网络 已实现 收益 (亏损)						网络 未实现 收益 (亏损)						网络 影响						网络 已实现 收益 (亏损)						网络 未实现 收益 (亏损)						网络 影响						网络 已实现 收益 (亏损)
固定期限(1)			$	(481)					$	3,438					$	2,957					$	(1,049)					$	(10,598)					$	(11,647)					$	3
投资衍生品			(53)						—						(53)						(43)						—						(43)						(72)
公募股权
销售额			(68)						—						(68)						409						—						409						157
按市值计价			30						—						30						(639)						—						(639)						505
私募股权(持股比例低于3%)
按市值计价			70						—						70						(31)						—						(31)						111
总投资组合			(502)						3,438						2,936						(1,353)						(10,598)						(11,951)						704
其他衍生品			(10)						—						(10)						(11)						—						(11)						(8)
外汇			(183)						(13)						(196)						397						(911)						(514)						340
未来保单福利的当前贴现率			—						84						84						—						1,480						1,480						—
特定工具信用风险对市场风险收益的影响			—						2						2						—						33						33						—
其他(2)			88						167						255						(118)						(80)						(198)						(6)
税前净收益(亏损)			$	(607)					$	3,678					$	3,071					$	(1,085)					$	(10,076)					$	(11,161)					$	1,030

(1)2023年度包括净减少4,700万美元的固定期限预期信贷损失估值准备金，以及净增加400万美元的私人债务投资预期信贷损失估值准备金。

(2)    2023年包括因合并华泰证券集团而获得的1.35亿美元一次性已实现收益。

2023年，我们投资组合的税前未实现净收益为34.38亿美元，反映了固定收益投资组合按市值计价的影响。

2023年税前已实现净亏损6.07亿美元，主要包括固定期限销售和减值损失以及汇兑损失。

67

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目录表

非公认会计准则对账

在介绍我们的结果时，我们纳入并讨论了某些非GAAP指标。这些非GAAP衡量标准可能会被其他公司定义不同，它们对于了解我们的整体运营结果和财务状况很重要。然而，它们不应被视为根据公认会计准则确定的措施的替代品。

我们提供财务指标，包括以不变美元为基础的净保费、净保费收入和承保收入。我们认为，评估我们业绩中的趋势是有用的，因为这些汇率可能在不同时期之间大幅波动，并扭曲趋势分析，因此不考虑美元与我们进行国际业务交易的货币之间汇率波动的影响。这一影响是通过假设各期间之间的汇率不变来确定的，换算上一期间的结果时使用与可比当期相同的当地货币汇率。

P&C业绩指标包括综合经营业绩(包括公司)，不包括人寿保险部门的经营业绩。我们相信这些衡量标准对投资者是有用和有意义的，因为管理层使用它们来评估公司的P&C业务，这些业务在经济上最相似。我们排除人寿保险部门，因为这项业务的结果并不总是与我们P&C业务的结果相关。

损益合并比率是指不包括寿险业务的损益费用比率、保单收购费用比率和扣除农作物衍生产品的已实现损益的管理费用比率之和。购买这些衍生品是为了在大宗商品价格大幅下降影响承保业绩的情况下，以类似于再保险保护的方式提供经济利益。我们将这些衍生品的损益视为我们承销业务的一部分。

Cay P&C综合比率不包括巨灾损失(CATS)，不包括巨灾损失和前期发展(PPD)。我们不包括CATS，因为它们在时间和金额以及PPD方面是不可预测的，因为这些历史准备金的意外亏损发展并不能表明我们目前的承保业绩。调整组合比率分子以排除CATS、PPD的净保费收入调整、前期费用调整和PPD的恢复保费以及面额Nator进行了调整，以不包括PPD的净保费收入调整以及CAT和PPD的恢复保费。在对亏损敏感保单进行调整的期间，在计算比率时，这些调整不包括在PPD和净保费收入中。我们相信，这一衡量标准可以更好地评估我们的承保业绩，并加强对可能被这些项目掩盖的P&C业务趋势的了解。这一衡量标准在我们的同行公司中很常见，可以进行更好的比较。

恢复保费是在某些再保险协议上支付的额外保费，目的是恢复因损失发生而耗尽的保险范围。复职保费金额通常是根据再保险限额的用完程度按比例支付的原始割让保费的一部分。

PPD内的净保费收入调整是根据保单期限结束后发展起来的实际索赔经验，对追溯评级保单赚取的初始保费进行的调整。保费调整与上述相同保单的前期亏损发展相关，并在记录调整期间全额赚取。

前期费用调整通常涉及保单期间结束后根据实际索赔经验发展起来的可调整佣金准备金或投保人红利准备金。费用调整与这些相同保单的前期亏损发展相关。

下表列出了根据CATS和PPD调整后的每个细分市场对P&C综合比率的计算结果：

68

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目录表

						北美商业财产保险						北美个人财产保险						北美农业保险						海外一般保险						全球 再保险						公司						P&C合计
截至该年度为止
2023年12月31日
(in（除比率外）
分子
损失和损失费用/保单利益			A			$	11,256					$	3,511					$	2,874					$	6,100					$	426					$	281					$	24,448
巨灾损失和相关调整
巨灾损失，相关调整净额						(710)						(669)						(39)						(403)						(7)						—						(1,828)
就巨灾损失收取（支出）的复原保险费						—						—						—						—						—						—						—
巨灾损失，相关调整毛额						(710)						(669)						(39)						(403)						(7)						—						(1,828)
购买力平价和相关调整数
PPD，扣除相关调整-有利（不利）						494						134						18						376						28						(277)						773
PPD的净保费收入调整-不利（有利）						78						—						6						—						—						—						84
调整-不利（有利）						20						—						—						—						(1)						—						19
PPD恢复保费-不利（有利）						—						(2)						—						—						8						—						6
PPD，相关调整总额-有利（不利）						592						132						24						376						35						(277)						882
Cay亏损和亏损费用(不含猫)			B			$	11,138					$	2,974					$	2,859					$	6,073					$	454					$	4					$	23,502
保单购置成本和行政费用
保单购置成本和行政费用			C			$	3,765					$	1,457					$	149					$	4,332					$	301					$	402					$	10,406
费用调整-有利(不利)						(20)						—						—						—						1						—						(19)
调整后的保单购置成本和行政费用			D			$	3,745					$	1,457					$	149					$	4,332					$	302					$	402					$	10,387
分母
赚取的净保费			E			$	18,416					$	5,536					$	3,169					$	12,231					$	962											$	40,314
PPD的净保费收入调整-不利（有利）						78						—						6						—						—												84
PPD恢复保费-不利（有利）						—						(2)						—						—						8												6
不含调整的净保费收入			F			$	18,494					$	5,534					$	3,175					$	12,231					$	970											$	40,404
P&C综合比率
损失和损失费用比率			A/E			61.1		%				63.4		%				90.7		%				49.9		%				44.3		%										60.6		%
保单购置成本和行政费用比率			C/E			20.5		%				26.3		%				4.7		%				35.4		%				31.2		%										25.9		%
P&C综合比率						81.6		%				89.7		%				95.4		%				85.3		%				75.5		%										86.5		%
Cay P&C合并比率(不含CATS)
调整后的损失和损失费用比率			B/F			60.2		%				53.8		%				90.1		%				49.7		%				46.8		%										58.2		%
调整后的保单购置成本和行政费用比率			D/F			20.3		%				26.3		%				4.6		%				35.4		%				31.1		%										25.7		%
Cay P&C合并比率(不含CATS)						80.5		%				80.1		%				94.7		%				85.1		%				77.9		%										83.9		%
综合比率
综合比率																																										86.5		%
新增：损益对作物衍生品的影响																																										—
P&C综合比率																																										86.5		%
注：上述比率均以美元计算。因此，使用四舍五入金额的计算可能有所不同。表中的字母A、B、C、D、E和F是计算上述比率的参考。

69

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目录表

						北美商业财产保险						北美个人财产保险						北美农业保险						海外一般保险						全球 再保险						公司						P&C合计
截至该年度为止
2022年12月31日
(in（除比率外）
分子
损失和损失费用/保单利益			A			$	10,828					$	3,186					$	2,557					$	5,252					$	670					$	363					$	22,856
巨灾损失和相关调整
巨灾损失，相关调整净额						(961)						(631)						(64)						(365)						(161)						—						(2,182)
就巨灾损失收取（支出）的复原保险费						(1)						(2)						—						(3)						55						—						49
巨灾损失，相关调整毛额						(960)						(629)						(64)						(362)						(216)						—						(2,231)
购买力平价和相关调整数
PPD，扣除相关调整-有利（不利）						562						186						61						448						(22)						(359)						876
PPD的净保费收入调整-不利（有利）						88						—						168						—						—						—						256
调整-不利（有利）						24						—						(2)						—						1						—						23
PPD恢复保费-不利（有利）						—						—						—						—						(2)						—						(2)
PPD，相关调整总额-有利（不利）						674						186						227						448						(23)						(359)						1,153
Cay亏损和亏损费用(不含猫)			B			$	10,542					$	2,743					$	2,720					$	5,338					$	431					$	4					$	21,778
保单购置成本和行政费用
保单购置成本和行政费用			C			$	3,426					$	1,348					$	116					$	3,888					$	276					$	385					$	9,439
费用调整-有利(不利)						(24)						—						2						—						(1)						—						(23)
调整后的保单购置成本和行政费用			D			$	3,402					$	1,348					$	118					$	3,888					$	275					$	385					$	9,416
分母
赚取的净保费			E			$	17,107					$	5,180					$	2,838					$	10,803					$	922											$	36,850
就巨灾损失支出的恢复保费(已收取)						1						2						—						3						(55)												(49)
PPD的净保费收入调整-不利（有利）						88						—						168						—						—												256
PPD恢复保费-不利（有利）						—						—						—						—						(2)												(2)
不含调整的净保费收入			F			$	17,196					$	5,182					$	3,006					$	10,806					$	865											$	37,055
P&C综合比率
损失和损失费用比率			A/E			63.3		%				61.5		%				90.1		%				48.6		%				72.6		%										62.0		%
保单购置成本和行政费用比率			C/E			20.0		%				26.0		%				4.1		%				36.0		%				30.0		%										25.6		%
P&C综合比率						83.3		%				87.5		%				94.2		%				84.6		%				102.6		%										87.6		%
Cay P&C合并比率(不含CATS)
调整后的损失和损失费用比率			B/F			61.3		%				52.9		%				90.5		%				49.4		%				49.7		%										58.8		%
调整后的保单购置成本和行政费用比率			D/F			19.8		%				26.0		%				3.9		%				36.0		%				31.8		%										25.4		%
Cay P&C合并比率(不含CATS)						81.1		%				78.9		%				94.4		%				85.4		%				81.5		%										84.2		%
综合比率
综合比率																																										87.6		%
新增：损益对作物衍生品的影响																																										—
P&C综合比率																																										87.6		%

注：上述比率均以美元计算。因此，使用四舍五入金额的计算可能有所不同。表中的字母A、B、C、D、E和F是计算上述比率的参考。

70

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目录表

						北美商业财产保险						北美个人财产保险						北美农业保险						海外一般保险						全球 再保险						公司						P&C合计
截至该年度为止
2021年12月31日
(in（除比率外）
分子
损失和损失费用/保单利益			A			$	10,015					$	2,924					$	1,962					$	5,143					$	632					$	572					$	21,248
巨灾损失和相关调整
巨灾损失，相关调整净额						(1,112)						(679)						(40)						(358)						(212)						—						(2,401)
就巨灾损失收取（支出）的复原保险费						—						(16)						(2)						—						28						—						10
巨灾损失，相关调整毛额						(1,112)						(663)						(38)						(358)						(240)						—						(2,411)
购买力平价和相关调整数
PPD，扣除相关调整-有利（不利）						762						305						(10)						441						(3)						(569)						926
PPD的净保费收入调整-不利（有利）						67						—						(25)						—						—						—						42
调整-不利（有利）						6						—						(3)						—						—						—						3
PPD恢复保费-不利（有利）						6						(1)						—						7						3						—						15
PPD，相关调整总额-有利（不利）						841						304						(38)						448						—						(569)						986
Cay亏损和亏损费用(不含猫)			B			$	9,744					$	2,565					$	1,886					$	5,233					$	392					$	3					$	19,823
保单购置成本和行政费用
保单购置成本和行政费用			C			$	3,134					$	1,277					$	121					$	3,877					$	235					$	365					$	9,009
费用调整-有利(不利)						(6)						—						3						—						—						—						(3)
调整后的保单购置成本和行政费用			D			$	3,128					$	1,277					$	124					$	3,877					$	235					$	365					$	9,006
分母
赚取的净保费			E			$	15,461					$	4,915					$	2,338					$	10,441					$	798											$	33,953
就巨灾损失支出的恢复保费(已收取)						—						16						2						—						(28)												(10)
PPD的净保费收入调整-不利（有利）						67						—						(25)						—						—												42
PPD恢复保费-不利（有利）						6						(1)						—						7						3												15
不含调整的净保费收入			F			$	15,534					$	4,930					$	2,315					$	10,448					$	773											$	34,000
P&C综合比率
损失和损失费用比率			A/E			64.8		%				59.5		%				83.9		%				49.3		%				79.2		%										62.6		%
保单购置成本和行政费用比率			C/E			20.2		%				26.0		%				5.2		%				37.1		%				29.5		%										26.5		%
P&C综合比率						85.0		%				85.5		%				89.1		%				86.4		%				108.7		%										89.1		%
Cay P&C合并比率(不含CATS)
调整后的损失和损失费用比率			B/F			62.7		%				52.0		%				81.5		%				50.1		%				50.7		%										58.3		%
调整后的保单购置成本和行政费用比率			D/F			20.2		%				25.9		%				5.3		%				37.1		%				30.5		%										26.5		%
Cay P&C合并比率(不含CATS)						82.9		%				77.9		%				86.8		%				87.2		%				81.2		%										84.8		%
综合比率
综合比率																																										89.1		%
新增：损益对作物衍生品的影响																																										—
P&C综合比率																																										89.1		%

注：上述比率均以美元计算。因此，使用四舍五入金额的计算可能有所不同。表中的字母A、B、C、D、E和F是计算上述比率的参考。

71

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目录表

净投资收益

(除百分比外，以百万美元计)			2023						2022						2021
平均投资资产 (1)			$	118,357					$	110,865					$	108,870
净投资收益(2)			$	4,937					$	3,742					$	3,456
平均投资资产收益率			4.2		%				3.4		%				3.2		%
固定期限的市场收益率			5.3		%				5.6		%				2.3		%

(1)不包括我们拥有超过3%的综合投资产品和私募股权。

(2)包括2023年、2022年和2021年与收购投资资产公允价值调整相关的2100万美元、4100万美元和8400万美元的摊销费用。不包括我们拥有超过3%权益的私募股权的投资收入。

净投资收益受到多种因素的影响，包括流入和流出现金的数量和时间、利率水平以及整体资产配置的变化。与2022年相比，2023年的净投资收益增长了31.9%，这主要是由于固定期限再投资率的提高和华泰证券集团的整合。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注1 f)。

对于我们持有不到3%的私募股权，投资收益包括在上表的净投资收益中。对于我们持股超过3%的私募股权，投资收入包括在综合经营报表中的其他(收入)费用中。从净投资收益中剔除的是私募股权的按市值计价的变动，根据我们的所有权百分比，这一变动要么记录在其他(收益)支出中，要么记录在已实现净收益(亏损)中。不计入净投资收入的私募股权按市值计价的总变动情况如下：

(单位：百万美元)			2023						2022						2021
私募股权税前按市值计价的总收益(亏损)			$	504					$	(250)					$	2,115

利息支出

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，利息支出分别为6.72亿美元、5.7亿美元和4.92亿美元。2023年利息支出增加，主要是由于所持抵押品和回购协议的利率上升，但部分被2022年11月10亿美元优先票据和2023年3月4.75亿美元优先票据到期所抵消。根据我们截至2023年12月31日的债务义务，按当前汇率计算，预计2024年的税前利息支出总额为6.9亿美元，包括信用证在内的某些设施的预期使用费，以及所持抵押品和回购协议的利息。详情请参阅项目8下的合并财务报表附注13。

72

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目录表

购入无形资产摊销及其他摊销

购入无形资产的摊销

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，与购买的无形资产相关的摊销费用分别为3.1亿美元、2.85亿美元和2.87亿美元。2024年购买的无形资产费用的摊销预计为3.12亿美元，或每个季度约7800万美元。关于按当前外币汇率计算的购进无形资产在未来五年的预期税前摊销费用，请参阅合并财务报表第8项下的附注7。

于2023年12月31日，与其他无形资产相关的递延税项负债(不包括未付亏损及亏损开支的公允价值调整)为15.58亿美元。

下表列出了截至2023年12月31日，按当前外币汇率计算的未来五年与其他无形资产摊销有关的递延税项负债的预期减少额：

截至十二月三十一日止的年度 (单位：百万美元)			与无形资产相关的递延税项负债的减少
2024			$	82
2025			73
2026			68
2027			63
2028			60
总计			$	346

假设长期债务的公允价值调整摊销

下表呈列截至2023年12月31日，与Chubb Corp收购相关的假设长期债务未来五年公平值调整的预期摊销收益：

截至十二月三十一日止的年度 (单位：百万美元)															假设长期债务公允价值调整的摊销收益 (1)
2024															$	21
2025															21
2026															21
2027															21
2028															21
总计															$	105

(1)    在综合经营报表中记录为利息支出减少。

73

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目录表

投资

我们的投资组合主要投资于公开交易的投资级固定收益证券，其平均信用质量由独立投资评级服务标准普尔（S & P）/穆迪投资者服务（Moody's）评级为A/A。除华泰外，投资组合主要由独立专业投资经理进行外部管理，并广泛分布于各地区、行业和发行人。我们的投资组合中并无持有债务抵押债券，亦不提供信贷违约保护。我们对整个组织的整个投资组合都有长期的全球信贷限额。风险由我们的全球信贷委员会汇总、监控和积极管理，该委员会由高级管理人员组成，包括我们的首席财务官、首席风险官、首席投资官和财务主管。我们亦有完善及严格的合约投资规则，要求管理人维持高度分散的投资风险，并密切监察投资经理遵守投资组合指引的情况。

于2023年及2022年12月31日，我们固定收益证券的平均存续期（包括期权及掉期的影响）分别为4. 8年及4. 5年。我们估计，利率上升100个基点（bps）将使我们的固定收益投资组合于2023年12月31日的估值减少约55亿美元。下表列示我们投资资产的公允价值及成本╱摊销成本（扣除估值拨备）：

			2023年12月31日												2022年12月31日
(单位：百万美元)			公平 价值						成本/ 摊销 费用，净额						公平 价值						成本/ 摊销 费用，净额
短期投资			$	4,551					$	4,551					$	4,960					$	4,962
固定期限—综合投资产品			3,773						3,773						—						—
可供出售的固定到期日			106,571						110,972						85,220						93,186
持有至到期的固定期限			—						—						8,439						8,848
固定收益证券			114,895						119,296						98,619						106,996
股权证券			3,455						3,455						827						827
持作投资的私人债务			2,560						2,553						—						—
私募股权和其他			15,832						15,832						13,696						13,696
总投资			$	136,742					$	141,136					$	113,142					$	121,519

截至2023年12月31日止年度，我们总投资的公允价值增加236亿美元，反映了华泰合并增加127亿美元，其中72亿美元归属于安达。此外，净增加反映经营现金流及未实现收益的投资，但部分被股份购回及派息所抵销。

74

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目录表

下表呈列我们于二零二三年及二零二二年十二月三十一日的固定收益证券的公允价值。第一个表格按类型列出投资，第二个表格按标准普尔信用评级列出：

			2023年12月31日												2022年12月31日
(除百分比外，以百万美元计)			公允价值						占总数的百分比						公允价值						占总数的百分比
美国财政部/机构			$	3,590					3		%				$	3,996					4		%
公司证券和资产支持证券			42,830						37		%				38,535						40		%
抵押贷款支持证券			22,058						19		%				17,202						17		%
市政			2,929						3		%				6,964						7		%
非美国			38,937						34		%				26,962						27		%
短期投资			4,551						4		%				4,960						5		%
总计(1)			$	114,895					100		%				$	98,619					100		%
AAA级			$	12,669					11		%				$	14,779					15		%
AA型			34,312						30		%				31,195						32		%
A			27,674						24		%				18,366						19		%
BBB			20,810						18		%				16,802						17		%
BB			10,270						9		%				8,722						9		%
B			8,580						7		%				8,347						8		%
其他			580						1		%				408						—		%
总计(1)			$	114,895					100		%				$	98,619					100		%

(1) 包括与综合资产负债表中其他投资记录的38亿美元的综合投资产品有关的固定到期日。

公司证券和资产支持证券

下表列出了截至2023年12月31日，按公允价值计算，我们对公司债券的10大全球敞口：

(单位：百万美元)			公允价值
美国银行公司			$	801
摩根士丹利			703
摩根大通			690
富国银行			605
花旗集团			546
高盛股份有限公司			535
瑞银集团			421
汇丰控股			407
美国电话电报公司			395
Verizon			392

75

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目录表

抵押贷款支持证券

下表显示了我们的抵押贷款支持证券的公允价值和摊销成本(扣除估值津贴)：

			S信用评级																														公允价值						摊销成本净额
2023年12月31日 (单位：百万美元)			AAA级						AA型						A						BBB						bb和 在下面						总计						总计
代理住房抵押贷款支持（RMBS）			$	9					$	18,885					$	—					$	—					$	—					$	18,894					$	20,310
非机构RMBS			881						74						42						54						7						1,058						1,124
商业抵押贷款支持证券			1,798						190						107						9						2						2,106						2,283
抵押贷款支持证券总额			$	2,688					$	19,149					$	149					$	63					$	9					$	22,058					$	23,717

市政

作为我们整体投资策略的一部分，我们可能会投资于州、市政府和其他政治分区固定到期证券（市政府）。我们对市政投资采用与上述相同的投资选择流程。投资组合高度多样化，主要是国家一般债务债券和基本服务收入债券，包括教育和公用事业（水，电力和下水道）。

非美国

安达银行的本币投资组合有严格的合约投资准则，要求管理人为行业和个人发行人维持高质量和多样化的投资组合。每日监察投资组合，以确保投资经理遵守投资组合指引。

我们的非美国投资级固定收益投资组合与我们非美国业务的保险负债进行货币匹配。我们的非美国固定收益证券的平均信用质量为A级，39%的股份评级为AAA级或由政府或准政府机构担保。在该等投资组合的背景下，我们持有的政府债券及公司债券在不同行业及地区高度分散。发行人限额基于信用评级（AA—2%，A—1%，BBB—总投资组合的0.5%），并通过内部合规系统进行日常监控。我们使用相同的基于信贷评级的投资方法管理我们的间接风险。因此，我们认为我们的间接风险并不重大。

下表概述我们非美国政府证券按国家╱主权划分的非美国固定收益组合于二零二三年十二月三十一日的公允值及摊销成本（扣除估值拨备）：

(单位：百万美元)			公允价值						摊销成本，净额
韩国			$	1,784					$	1,723
人民Republic of China			1,452						1,391
台湾			996						965
加拿大			922						954
墨西哥联合王国			604						626
巴西联邦共和国			577						576
安大略省			574						596
泰王国			568						561
澳大利亚联邦			493						558
越南社会主义共和国			484						362
其他非美国政府证券			5,957						6,204
总计			$	14,411					$	14,516

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目录表

下表概述我们非美国公司证券按国家╱主权划分的非美国固定收益组合于二零二三年十二月三十一日的公允值及摊销成本（扣除估值拨备）：

(单位：百万美元)			公允价值						摊销成本，净额
中国			$	5,842					$	5,854
英国			2,641						2,749
加拿大			2,084						2,123
法国			1,546						1,584
韩国			1,542						1,521
美国(1)			1,532						1,565
澳大利亚			1,102						1,156
日本			820						849
德国			621						651
荷兰			568						590
其他非美国公司证券			6,228						6,484
总计			$	24,526					$	25,126

(1)     上述非美国公司固定收益投资组合中列出的国家/地区代表母公司的最终风险所在国家。非美国公司证券可以由美国公司的外国子公司发行。

低于投资级的企业固定收益投资组合

低于投资级的证券具有不同于投资级公司债券的特点。对于低于投资级的证券，借款人违约造成损失的风险更大。低于投资级的证券通常是无担保的，通常从属于发行人的其他债权人。此外，低于投资级证券的发行人通常比投资级发行人的债务水平更高，对经济衰退或利率上升等不利经济状况更敏感。截至2023年12月31日，我们的企业固定收益投资组合包括投资级别以下和未评级的证券，总计约占我们固定收益投资组合的15%。我们的低于投资级和非评级的投资组合包括1,600多家发行人，最大的单笔敞口为1.68亿美元。

我们将高收益债券作为一个与投资级债券截然不同的资产类别进行管理。对高收益债券的配置由内部管理层明确设置，并针对信用质量(BB/B)较高级别的证券。我们对初始购买的最低评级为BB/B。16名外部投资经理负责高收益证券选择和投资组合构建。我们的高收益基金经理在信贷选择方面采取了保守的做法，而且历史违约经验非常少。各行业的持股高度多样化，通常受发行人占高收益配置比例1.5%的限制。我们每天通过内部合规系统监控头寸限制。衍生证券和结构性证券(如信用违约互换和债务抵押债券)不允许出现在高收益投资组合中。

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目录表

石棉和环境（A & E）

石棉和环境(A&E)储备的考虑

对于石棉，Chubb面临着与向制造商、分销商、安装商和石棉及含石棉产品的商业链中的其他各方发出保单有关的索赔。索赔人一般会在延长的时间段内提出损害赔偿要求，这可能与单一被保险人的多份保单涵盖广泛的时间段相吻合。

环境索赔提供了与污染造成的财产污染或身体伤害相关的补救和辩护费用。

下表按账户列出了石棉索赔和环境索赔的计数信息，仅供直接保单使用：

			石棉												环境
			2023						2022						2023						2022
年初开业			1,795						1,739						1,195						1,230
新报告/重新开放			230						208						116						64
关闭或以其他方式处置			241						152						202						99
年底开放			1,784						1,795						1,109						1,195

生存率的计算方法是：石棉或环境损失和分配损失调整费用（ALAE）储备金除以最近三个历年平均石棉或环境损失和ALAE支付的平均数（3年生存率）。

下表列出石棉和环境损失以及ALAE储量的三年总生存率和净生存率：

(单位：年)			毛损和ALAE准备金						亏损净额及 ALAE储备
石棉			4.4						4.3
环境			3.1						3.4

生存率仅提供了储量的一个非常粗略的描述，并受到一些因素的重大影响，如激进的定居做法、石棉或环境索赔中的毛额与放弃关系的差异以及所提供的覆盖范围。因此，我们促请在使用这些非常简单的比率来衡量储备充足程度时，应谨慎行事。

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目录表

巨灾管理

我们主动y监控和管理我们在全球各地因自然灾害而累积的巨灾风险，包括根据可能最大损失（PML）设定风险限额，以及购买巨灾再保险，以确保有充足的流动性和资本，以满足监管机构、评级机构和保单持有人的期望，并为股东提供适当的风险调整回报。安达宝使用内部和外部数据，以及复杂的分析性巨灾损失和风险建模技术，确保对不同产品线和地区的风险（包括多样化和相关性影响）有适当的了解。下表呈列我们于2023年12月31日对自然灾害PML（扣除再保险）的模拟税前估计，并不代表我们任何一年的预期巨灾损失。

			模拟净可能最大损失（PML）税前
			世界范围(1)												美国飓风 (2)												加州地震 (3)
			年度总计												年度总计												中单次出现
(除百分比外，以百万美元计)			安达						占安达股东总数的百分比 权益						安达						占安达股东总数的百分比 权益						安达						占安达股东总数的百分比 权益
十分之一			$	2,497					4.2		%				$	1,373					2.3		%				$	155					0.3		%
百分之一			$	5,613					9.4		%				$	3,827					6.4		%				$	1,426					2.4		%
1/250			$	9,217					15.5		%				$	7,041					11.8		%				$	1,691					2.8		%

(1) 全球总计包括热带气旋、对流风暴、地震、美国野火和美国洪水造成的损失，加拿大和欧洲a不包括“非模型化”的危险，如人为和其他灾难风险，包括流行病。

(2)据估计，美国飓风造成的损失包括风力、风暴潮和相关的降水引发的洪水造成的损失。

(3)加利福尼亚州的几次地震包括火灾后的次要危险。

全球和美国主要危险地区的PML基于我们在2023年10月1日的有效投资组合，并反映了2023年9月1日的再保险计划以及保险再保险保障范围。其中包括为东北部各州命名的风暴和地震购买的5亿美元额外损失计划，该计划将于2023年9月1日生效。有关更多信息，请参阅全球财产巨灾再保险部分。这些估计假设可收回的再保险是完全可收回的。

根据该模型，对于百分之一的报酬期情景，我们在任何一年因美国飓风事件而产生的税前年度总损失有1%的可能性超过38.27亿美元(或2023年12月31日Chubb股东权益总额的6.4%)。

上述对Chubb亏损状况的估计本身就不确定，原因有很多，包括：

•虽然使用第三方建模程序包来模拟潜在的巨灾损失在保险业中很普遍，但这些模型依赖于重要的气象学、地震学和工程学假设来估计巨灾损失。特别是，模拟的巨灾事件并不总是代表实际事件和随之而来的额外损失潜力；

•在模型中使用的保险数据的准备、建模软件的运行以及对损失输出的解释方面没有统一的标准。这些损失估计并不代表我们潜在的最大风险敞口，我们实际发生的损失很可能与模型估计值有很大差异；

•气候变化的潜在影响增加了建模的复杂性；以及

•气候条件的变化可能会影响我们暴露在自然灾害风险之下。主要政府、学术和专业组织发表的研究与Chubb气候科学家的广泛研究相结合，揭示了热带气旋、内陆洪水和野火等关键自然灾害的频率和严重性可能会增加。为了了解对Chubb投资组合的潜在影响，我们使用政府间气候变化专门委员会(IPCC)《2021年气候变化报告》中概述的参数，对我们的峰值曝光区(即美国)进行了压力测试。这些参数考虑了与我们的业务相关的时间范围内气候变化的影响和由此产生的气候危险影响。这些测试是通过调整我们对美国飓风、内陆洪水和野火危险的基线风险视图来进行的，以反映这些危险在建模域中的频率和严重性的增加。基于对Chubb投资组合的这些测试，我们预计从气候变化到2024年12月31日不会对我们的基线PML产生实质性影响。这些测试仅反映当前的风险暴露，并排除了潜在的缓解因素，如建筑法规、公共或私人风险缓解、法规和公共政策的变化。

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人为灾难和其他灾难

我们面临着大量人为灾难造成的损失，包括恐怖主义、网络攻击、金融事件和包括流行病在内的其他灾难事件。这些事件本质上是不可预测的，可能会影响我们的各种业务，包括商业和个人系列、人寿保险、A&H和再保险产品。我们在这些事件中的损失可能是巨大的。

恐怖主义

我们通过各种保险产品在美国和其他许多国家提供恐怖主义保险。我们积极监控恐怖主义风险，并通过基于某些恐怖主义袭击情景的模拟损失、购买再保险和依赖政府资助的恐怖主义再保险计划设定风险限额来管理风险敞口。在美国，我们的恐怖主义风险敞口的某些保护是通过2019年恐怖主义风险保险计划重新授权法案(TRIPRA)提供的。到2023年，TRIPRA覆盖81%的免赔额以上的保险损失，估计约为32亿美元。有关我们所购买的再保险保障的资料，请参阅“全球财产巨灾再保险计划”。在我们在美国最大的风险敞口，根据截至2023年12月31日的再保险和TRIPRA的风险敞口，我们模拟的10吨卡车炸弹爆炸造成的最大税前损失估计为21亿美元。

网络保险

尽管通过长期的承保战略来管理频率和严重程度趋势，但网络风险聚集给保险公司带来的潜在灾难风险是独一无二的，也是史无前例的。与自然灾害风险不同，灾难性的网络事件情景不受时间或地理的限制。此外，灾难性的网络危险没有明确的定义或基本的物理性质。出于这些原因，灾难性的网络事件有可能造成巨大的经济损失。尽管网络风险不是我们净保费的重要组成部分，而且我们通过承保和使用再保险来显著降低风险，但如果发生系统性网络攻击，我们将面临重大损失。

财务风险

不利的全球或地区市场及经济状况的后果可能会影响我们的投资组合。我们的投资组合受信贷或违约风险影响，在经济疲弱或市场动荡时，流动性亦可能下降。我们的投资受市场风险及个别证券固有的风险影响。我们的投资表现对许多因素高度敏感，包括利率、通胀、货币和财政政策，以及国内和国际政治环境。我们亏损的波动性可能迫使我们清算证券，这可能导致我们产生资本损失。我们的投资组合中的已实现和未实现亏损会降低我们的账面价值，如果出现重大亏损，则会影响我们的经营能力。

此外，我们对保险产品有相当大的风险敞口，这些产品对某些全系统的财务状况敏感，例如我们的财务状况、担保、政治风险、非自愿失业（美国境外），贸易信贷产品。这些产品的特点往往是不频繁但可能严重程度很高的损失。我们于该等产品的大部分风险敞口可能受到不利经济环境（如经济衰退或萧条）的影响。如果这些被保险人的财务状况受到经济或其他方面的不利影响，我们可能会经历提交的索赔增加，并可能导致严重损失，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。我们监控单一交易对手及来自业务各来源（如投资、保险产品、可收回再保险、银行存款、信用证）的相关行业的信贷风险，并就交易对手层面的信贷风险制定指引。我们的净收入可能会波动，因为出售的若干变额年金再保险产品使我们面临直接受市场及其他因素及假设影响的储备及公平值负债变动。

大流行

爆发大流行病（如COVID—19疫情）可能对我们的经营业绩造成重大不利影响。我们绝大多数财产和责任保障不包括大流行病索赔。然而，我们受到人寿保险、A & H保险和工人补偿组合中提供的保险所带来的损失的潜在累积影响。我们使用考虑死亡率、发病率和其他保险损失原因（如旅行取消）的压力情景评估我们的直接大流行风险。我们的评估亦包括严重经济衰退的影响，如上文“财务风险”所述，包括对我们的投资组合及对若干全系统财务状况敏感的保险产品的不利影响。

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全球房地产巨灾再保险计划

大通的核心财产巨灾再保险计划提供保护，以抵御影响其主要财产运营的自然灾害（即，不包括我们的全球再保险和人寿保险分部）。

我们定期检讨我们的再保险保障及相应的财产巨灾风险。这可能会导致或可能不会导致购买额外的再保险计划的续期日期之前。此外，在每个续期日期之前，我们会考虑我们打算购买多少（如有）保险，我们可能会根据各种因素对现有结构作出重大更改，包括不同回报期的建模PML评估、再保险定价、我们的风险承受能力和风险敞口以及各种其他结构考虑因素。

安达宝为我们的北美和国际业务续延其全球房地产巨灾再保险计划，自2023年4月1日起至2024年3月31日止，到期计划的承保范围并无重大变化。该计划包括三个层次，超过安达按每次事故的基础保留的损失。此外，丘布恢复了其恐怖主义报道，（不包括核、生物、化学和辐射覆盖范围，包括个人线路的生物和化学覆盖范围），从2023年4月1日至2024年3月31日，限制、保留和百分比相同，但大多数恐怖主义覆盖面的总和高于我们的保留面，没有复职

自2023年9月1日起，Chubb购买了东北各州命名风暴和地震的额外一层每次发生覆盖。覆盖范围涵盖了截至2024年8月31日的北美和国际业务的损失。

丢失位置

损失层

评论

备注

美国 （不包括阿拉斯加和夏威夷）

000万美元 – 11亿美元

Chubb保留的损失

(a)

美国 （不包括阿拉斯加和夏威夷）

11亿美元 – 12.5亿美元

所有的自然灾害和恐怖主义

(b)

美国 （不包括阿拉斯加和夏威夷）

12.5亿美元 – 23.5亿美元

所有的自然灾害和恐怖主义

(c)

美国 （不包括阿拉斯加和夏威夷）

23.5亿美元– 35亿美元

所有的自然灾害和恐怖主义

(d)

美国 (仅限东北部各州)

35亿美元– 40亿美元

命名为暴风和地震

(e)

国际 (包括阿拉斯加和夏威夷)

000万美元 – 2亿美元

Chubb保留的损失

(a)

国际 (包括阿拉斯加和夏威夷)

2亿美元– 13亿美元

所有的自然灾害和恐怖主义

(c)

阿拉斯加、夏威夷和加拿大

13亿美元– 24.5亿美元

所有的自然灾害和恐怖主义

(d)

(a)     最终保留将取决于损失的性质以及潜在的按风险计划和个别业务部门购买的某些其他灾难计划之间的相互作用。这些其他灾难计划有可能将我们的有效留存降低到规定的水平以下。

(b)     这些保险部分交由再保险人承保。

(c)     这些保险都是全球财产巨灾再保险计划中同一第二层的一部分，并完全存放在再保险人手中。

(d)     这些保险都是全球财产巨灾再保险计划中同一第三层的一部分，并完全放在再保险人手中。

(e)     东北部各州的定义是从弗吉尼亚州到缅因州。这项保险完全交由再保险人承保。

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政治风险与信用保险

政治风险保险是一种专门的保险，为客户提供针对意外、灾难性的政治或宏观经济事件的保护，主要是在新兴市场。我们通过我们位于百慕大的全资子公司Sovereign Risk Insurance Ltd.(主权)以及我们位于伦敦的CGM业务的一个部门参与这一市场。Chubb是世界领先的政治风险和信用保险承保人之一，拥有遍布150多个国家的全球投资组合，也是伯尔尼联盟的成员。我们的客户包括金融机构、国家出口信贷机构、领先的多边机构、私募股权公司和跨国公司。CGM在英国伦敦、德国汉堡、巴西圣保罗、新加坡、日本东京以及美国芝加哥、纽约、洛杉矶和华盛顿特区的承保办事处承保政治风险和信用保险业务。

我们的政治风险保险产品为商业贷款人提供跨境贷款违约保护，为投资者提供股权损失保险，并保护出口商免受合同违约。商业贷款机构是我们最大的客户部门，为因东道国政府没收、没收或国有化行为、货币不可兑换或外汇转移限制、战争或其他政治暴力行为而未能如期偿还贷款提供保险。此外，在贷款给政府所有的实体或有政府担保的贷款的情况下，政治风险政策涵盖预定付款，以应对不付款或不履行政府担保的风险。私募股权投资者和公司为其股权投资承保财务损失，例如没收事件、无法将股息汇回国内，以及承保政治风险事件对其业务造成的有形损害。我们的出口合同产品为出口商及其融资银行提供保险，避免因政府行为(包括政府实体不付款)而导致合同受挫的风险。

CGM的信用保险业务涵盖破产、长期违约造成的损失，以及包括出口和许可证吊销在内的政治风险。我们的信用保险产品为较大的公司提供保险，这些公司拥有复杂的信用风险管理系统，对多个客户有敞口，并有能力通过超出损失保险范围自保高达一定水平的损失。它还为贸易融资银行、出口商和贸易公司提供服务，涉及与贸易有关的融资工具。CGM在专业信用保险产品方面的能力也有限，这些产品为大公司和银行提供项目融资和营运资金贷款。

我们已在保单中实施结构性特征，以控制政治风险及信用保险业务的潜在损失。这些措施包括共同保险和免赔额等基本损失分担特点，以及在贸易信贷的情况下，使用不合格损失，降低被认为难以评估的较小风险。最终损失严重程度也受到限制，办法是利用等待期使保险人和被保险人能够减轻损失，并在索赔确实发生时商定恢复战略。我们可以选择在原定还款时间表内支付申索，而不是一次过支付申索，以便让受保人和保险公司有更多时间解决问题，并努力争取全数收回。值得注意的是，政治风险和信贷保单被称为危险条件保险合同，而不是财务担保，索赔只有在条件和保证得到满足后才支付。政治风险及信贷保险政策不包括货币贬值、债券违约、海外股票市场变动、被视为非法的交易、发生贪污或失实陈述的情况或无法依法强制执行的债务。除按个别政策评估及减低潜在风险外，我们亦已制定特定风险管理措施以管理整体风险及风险。这些措施包括根据国家风险和信用评级设置国家、信贷和个人交易限额，多国保单的合并单一损失限额，使用配额份额和超额损失再保险保护，以及季度建模和压力测试组合。我们有一个专门的国家和信贷风险管理团队负责投资组合。

农作物保险

自20世纪80年代以来，我们一直是美国农作物保险的主要撰稿人之一，并通过Rain and Hail的总代理子公司开展这项业务。我们在美国各地为各种作物提供保护，因此地理位置多样化，这降低了暴露于单一事件或严重累积损失的风险，任何一个地区。由于农作物保险面临的风险集中在温度、湿度、干旱、冰雹以及与气候变化相关的更频繁和更严重的风暴中，因此农作物保险是一项具有灾难性特征的业务。我们的农作物保险业务包括两个部分—多重危险农作物保险（MPCI）和作物冰雹保险。

MPCI计划与美国农业部风险管理局（RMA）联合提供，是一项联邦补贴保险计划，涵盖由于干旱等自然原因造成的收入短缺或生产损失，

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目录表

潮湿，冰雹，风，冰冻，昆虫和疾病。这些收入产品被定义为提供商品价格和收益覆盖。保险单适用于美国不同地区的各种作物，通常有被保险人风险的10%至50%的免赔额。美国农业部风险管理局（RMA）制定政策条款和条件、费率和表格，并负责制定合规标准。作为MPCI计划的参与者，我们向RMA报告保单的所有细节，并签署了标准再保险协议（SRA）。SRA规定了私营保险公司和联邦农作物保险公司（FCIC）之间的关系，涉及各自承担的风险的条款和条件，包括按比例和州止损条款，允许公司限制任何一个州或州组对其承保结果的风险。除SRA固有的按比例和超额损失再保险保障外，我们还为MPCI业务购买第三方比例和止损再保险，以减少我们的风险。我们亦可能订立农作物衍生合约，以进一步管理我们的风险敞口。

RMA每年都会为下一个再保险年度发布最终SRA（即，2024年SRA涵盖2024年再保险年度，从2023年7月1日到2024年6月30日）。与2023年SRA相比，条款和条件没有重大变化，因此，新SRA不会影响Chubb相对于2024年的作物计划前景。

我们在MPCI业务可估计的情况下尽快确认净保费，这通常是在我们收到保单持有人关于美国各地各种作物的种植面积报告时，这使我们能够最好地确定与种植责任相关的保费。MPCI计划对生产商何时必须向我们报告面积有具体的时间框架，在某些情况下，报告发生在相应的再保险年度结束后。一旦记录净保费，则在作物生长季节赚取保费。该方案涵盖的大多数作物通常受年初生效的SRA的约束。鉴于该计划涵盖的主要作物，我们通常会在第二季度和第三季度看到实质性的书面和赚取保费影响。

MPCI溢价之定价乃根据多项因素厘定，包括商品价格及相关波动性（即，两者均影响我们可向投保人收取的保费金额）。例如，在大多数州，玉米MPCI收入产品的定价（即，在特定季节，农作物收入低于预期的保险覆盖范围）包括基于2月份平均商品价格的因素。如果2月份玉米商品价格高于上年2月份价格，且其他因素相同，价格上涨将使玉米溢价同比增加。价格也受到波动因素的影响，波动因素衡量商品价格在作物年度波动的可能性。例如，倘波动率设定为较上一年度较高，而所有其他因素相同，则就相同保障水平向保单持有人收取的保费将按年较高。

MPCI业务产生之亏损乃按商品价格及作物产量厘定。在商品价格方面，大部分业务有两个重要时期：确定初始保费基数的2月份和确定最终收获价格的10月份。如果价格在2月至10月期间下跌，而收益率保持在正常水平，保单持有人可能有资格从保单中收回。然而，在大多数情况下，该等保单均设有免赔额，因此，价格下跌的影响必须超过免赔额，保单持有人才有资格追讨。

我们在总体水平上评估我们的MPCI业务，并将我们所有投保作物（冬季和夏季）的组合纳入我们在任何给定年度的承保损益估计。通常情况下，我们没有足够的收获价格或作物产量的信息来量化初步估计对我们承保业绩的影响，直到第四季度。

我们的作物冰雹计划是私人提供的保险费是在保单的覆盖期内通过作物冰雹计划赚取的。由于生长季节非常短暂，大多数农作物冰雹业务通常在第二季度和第三季度进行，赚取保费的确认也更集中在这一时间段。我们使用行业数据来制定我们自己的费率和表格。该政策主要保护农民免受冰雹和/或火灾造成的减产，以及运输至储存等相关费用。我们提供各种免赔额，让种植者部分自我保险，以降低保费成本。我们通过使用乡镇责任限额和对净保留冰雹业务的第三方再保险来限制我们的农作物冰雹风险。

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目录表

流动性

流动性是衡量一个公司产生足够现金流以满足短期和长期现金需求的能力的一个衡量标准。作为一间控股公司，安达有限公司拥有资产主要包括其附属公司的股份及其他投资。除净投资收入外，安达有限公司的现金流量主要取决于股息及其他法定允许的付款。历史上，股息及其他法定准许的付款主要来自安达的营运附属公司，我们称之为百慕大附属公司。我们的综合资金来源主要包括净保费、费用、净投资收入以及出售所得款项和投资到期日。基金主要用于支付索赔、运营费用和股息；偿还债务；购买投资；以及为收购提供资金。

我们预计，来自经营（承销活动及投资收入）的正现金流量应足以弥补短期内大多数亏损情况下的现金流出。如有需要，我们一般可利用资本市场及信贷设施。 有关更多信息，请参阅下文“信贷融资”。我们能否取得现有信贷安排下的资金取决于作为该安排一方的银行履行其资金承诺的能力。倘若现有信贷提供者遇到财政困难，我们可能会被要求更换信贷来源，而市场可能会出现困难。倘我们未能以优惠条款、及时或根本无法获得充足资金或信贷来源，我们的业务、经营业绩及财务状况可能会受到不利影响。到目前为止，我们没有遇到困难获得我们的信贷设施或建立额外的设施时需要。.

为进一步确保资金充足以解决不可预见的索偿，我们以现金及短期投资形式持有若干投资资产。此外，对于某些保险、再保险或存款合同，往往有相对较大且合理可预测的现金流出，我们试图建立与相关负债期限相匹配的专用资产组合。就整体投资组合的年期而言，我们管理资产年期以在当前市况下最大化回报，并提供充足流动资金以支付未来亏损。于2023年12月31日，我们的固定期限（包括期货、期权和掉期的影响）的平均期限（4. 8年）与我们的财产保险负债的平均预期期限（3. 9年）相若。

尽管我们采取了保护措施，但如果已支付亏损加速超出了我们从当前经营现金流中为此类已支付亏损提供资金的能力，我们可能需要清算部分投资组合或安排融资。导致流动资金紧张的潜在事件可能包括在相对较短的时间内发生若干重大灾难、已付损失的巨额无法收回的再保险可收回款项（由于承保纠纷、再保险人的信贷问题或支持再保险可收回款项的抵押品价值下降）或我们可变年金再保险业务下的抵押品增加。由于各附属公司专注于特定产品线的数目较安达集团公司所提供的产品线数目有限，因此附属公司层面的业务组合往往较不多样化。因此，如上所述，个别附属公司出现流动资金紧张的可能性可能较按综合基准评估流动资金时为大。倘附属公司出现流动性紧张，我们可能须以潜在的价格变现部分投资，以及须向特定附属公司注资及╱或削减附属公司股息以支持控股公司营运。

我们的营运公司支付股息或其他法定准许分派须受适用于各司法权区的法律及法规规限，以及维持足够资本水平以支持保险及再保险业务的需要，包括独立评级机构所发布的财务实力评级。于2023年，我们能够以净现金流量履行所有责任，包括支付普通股股息。

我们根据多项因素评估向哪些附属公司提取股息。监管和法律限制以及子公司的财务状况等考虑因素对股息决定至关重要。安达有限公司于2023年及2022年分别从百慕大附属公司收取股息33亿元及75亿元。安达有限公司于2023年及2022年分别从瑞士附属公司收取现金股息2，800万美元及3，200万美元，以及非现金股息2. 91亿美元及3. 48亿美元。安达有限公司亦于2022年从其其他国际附属公司收取股息1.34亿美元。

Chubb INA Holdings Inc.的美国保险子公司。（安达INA）可在未经监管部门事先批准的情况下支付股息，但须遵守子公司所在地（或（如适用）商业所在地）的州法律所规定的限制。安达INA的国际子公司亦须遵守子公司经营所在国家的保险法律及法规。这些法律和法规有时包括限制应支付股息的数额，

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目录表

保险监管机构的批准。安达有限公司于二零二三年及二零二二年并无收取来自安达INA的股息。安达INA发行的债务由安达INA的保险子公司向安达INA以及其他集团资源的法定许可分配支付。安达INA于2023年及2022年分别从其附属公司收取现金股息24亿元及20亿元，以及非现金股息1. 7亿元及零元。于2023年12月31日，未经保险监管机构事先批准，其附属公司可于2024年支付予安达INA的股息总额为40亿美元。

现金流

我们的保险及再保险业务提供流动性，因为保费在支付索偿时提前收取，有时大幅提前收取。一般而言，现金流量受索偿付款影响，而索偿付款由于我们的营运性质，可能包括就有限数目的索偿作出的巨额亏损付款，且于不同期间可能大幅波动。这些损失支付的时间不规则可能造成不同时期业务现金流量的重大差异。有关未来十二个月未来索偿付款估计的其他资料，请参阅我们在“资本资源”中对现金需求的讨论。流动资金的来源包括运营现金、日常投资销售和融资安排。以下为我们二零二三年、二零二二年及二零二一年现金流量的讨论。

经营现金流量反映各期间的净收入，并就非现金项目及营运资金变动作出调整。二零二三年的经营现金流为126亿美元，而二零二二年及二零二一年分别为113亿美元及112亿美元。2023年的经营现金流较2022年增加13亿美元，原因是净投资收入和收取的净保费增加，但部分被所支付的净亏损和所支付的所得税增加所抵销。此外，华泰旗下资产管理公司销售合并投资产品（CIP）所得款项净额为4.5亿美元。

2023年用于投资的现金为76亿美元，而2022年及2021年分别为57亿美元及67亿美元。本年度用于投资的现金于二零二三年较二零二二年增加19亿美元，原因是固定到期日及股本证券的净购买增加75亿美元，但因收购附属公司支付的现金减少51亿美元而抵销。于二零二三年，由于过往年度有现金存款，就额外购买华泰支付的增量现金（扣除所收购现金）并不重大。2022年，收购附属公司支付的现金主要包括收购金纳亚洲业务50亿美元（扣除收购现金）。

2023年用于融资的现金为45亿美元，而2022年及2021年分别为51亿美元及44亿美元。与2022年相比，2023年减少6.53亿美元，主要原因是长期债务偿还额减少5.25亿美元，普通股回购额减少4.83亿美元。用于融资的现金减少被分配给第三方的与CIP相关的净分配6.19亿美元部分抵消。该等投资者与华泰的资产管理公司有关。有关股份购回之额外资料，请参阅综合财务报表附注15。

内部和外部力量都会影响我们的财务状况、经营业绩和现金流量。索赔结算、保费水平和投资回报可能会受到通货膨胀率和其他经济状况的影响。在许多情况下，保险损失的发生、向我们报告损失和解决该损失的责任之间可能会有很长一段时间，最长可达几年或更长时间。

我们使用回购协议作为低成本融资替代方案。于2023年12月31日，未来五个月内不同到期日的回购协议中有28亿美元（包括10亿美元的可变利息实体结余）。

除经营所得现金、日常投资销售及融资安排外，我们与一家第三方银行提供商达成协议，该公司实施了两项国际多币种名义现金池计划，以在按币种划分的现金预期流入与流出之间的短期时间错配期间提高现金管理效率。这些计划使我们能够通过避免投资组合中断来优化投资收益。在每个计划中，参与的安达银行实体会以不同货币与银行提供商建立存款账户。每天，每个账户中的贷方或借方余额在概念上转换为单一货币（美元），然后在概念上合并。银行会根据需要向所有参与的大通银行实体提供透支信贷，前提是每个池中所有账户在每天结束时的总体名义上池余额至少为零。实际现金余额不进行实物转换，也不在法律实体之间混合使用。安达银行实体可能会透支余额，以满足短期流动资金需求。安达集团实体在此计划下产生的任何透支余额将由安达有限公司担保（总额最多为3亿美元）。我们的银团信用证融资允许在参与的大通实体从池中提取出资资金时，当天提取资金，以资助池中的净透支。

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目录表

资本资源

资本资源包括已部署或可用于支持我们业务营运的资金。

									调整后的
(in百万美元，百分比除外）			2023年12月31日						2022年12月31日
短期债务			$	1,460					$	475
长期债务			13,035						14,402
金融债务总额			14,495						14,877
信托优先证券			308						308
大通股东权益合计			59,507						50,519
总市值			$	74,310					$	65,704
金融债务与资本总额的比率			19.5		%				22.6		%
金融债务加信托优先证券占资本总额的比率			19.9		%				23.1		%

上表所示金融债务与资本总额比率于二零二三年十二月三十一日较二零二二年十二月三十一日为低，主要反映本年度录得强劲净收入及投资未实现增值净额，而二零二二年则录得未实现折旧净额。

购回协议不包括在上表内，并于综合资产负债表内与短期债务分开披露。回购协议为有抵押借贷，我们保留权利及能力在短时间内赎回抵押品，而短期债务包括我们长期债务工具的当前到期日。

我们相信，本集团的财务实力使本集团具备灵活性及能力，透过短期及长期的债务或股本融资，从外部获取可用资金。我们进入资本市场的能力，除其他外，取决于市场条件和我们认为的财政实力。我们不时接触债券和股票市场。我们通常保持通过无限制的证券交易委员会（SEC）货架注册发行某些类别的债务和股票证券的能力，该注册每三年更新一次。这使美国可以进入资本市场进行再融资，以及不可预见或机会主义的资本需求。我们也有一个货架注册声明，允许我们不时发行无限量的某些类别的债务和股权。本货架注册声明于2024年10月到期。

证券回购

我们不时回购股份，作为资本管理计划的一部分。于2021年7月19日，董事会授权一项一次性增量股份回购计划，最多为50亿美元的安达普通股，有效期至2022年6月30日。2022年5月，董事会授权回购最多25亿美元的安达普普通股，有效期至2023年6月30日。2023年6月，董事会授权回购高达50亿美元的安达普普通股，自2023年7月1日起生效，无到期日。

股票回购可以在公开市场、私下谈判交易、大宗交易、加速回购和/或通过期权或其他远期交易进行。在2023年，2022年和2021年，我们根据董事会股份回购授权在一系列公开市场交易中分别回购了25亿美元，30亿美元和49亿美元的普通股，每股平均价格分别为209.52美元，201.96美元和175.85美元。在2024年1月1日至2024年2月22日期间，我们根据股份回购计划授权在一系列公开市场交易中回购了269，450股普通股，总计价值6700万美元。截至2024年2月22日，仍有36亿美元的股票回购授权。

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目录表

普通股

于2023年12月31日，我们的普通股每股面值为0. 50瑞士法郎。

截至2023年12月31日，库存中共有26，181，949股普通股，加权平均成本为每股168.05美元。

根据瑞士法律，股息必须以瑞士法郎表示，但丘伯以美元支付股息。

于二零二三年五月的股东周年大会上，股东批准下一年度的年度股息最多为每股3. 44元，预期于股东周年大会后分四个季度派付每股0. 86元，并转拨至自由储备供支付。董事会将厘定可派付年度股息的记录及派付日期，直至二零二四年股东周年大会日期为止，并获授权酌情放弃派付股息。前三个季度的分期付款每股0.86美元，已按预期由董事会分配。

于二零二二年五月股东周年大会上，股东批准下一年度最多每股3. 32元的年度股息，并于股东周年大会后董事会决定的日期分四个季度派付每股0. 83元，并转拨至自由储备以供支付。

截至2023年12月31日止年度，普通股股息分配为每股3.05瑞士法郎（3.41美元）。有关股息的额外资料，请参阅综合财务报表附注15。

现金需求

我们在未来十二个月内的现金需求包括支付给索赔人的索赔和我们业务的其他常规义务。我们亦有与有限合伙企业及于华泰集团的增量所有权权益有关的承担。我们预计，履行这些义务所需的现金将主要通过手头现金、运营现金、日常投资销售和融资安排的组合产生。我们相信，该等来源将足以满足我们至少未来十二个月的预期现金需求，同时维持充足流动资金作正常营运用途。我们相信，本集团的财务实力使本集团具备灵活性和能力，可于有需要时透过短期及长期的债务或股本融资从外部获取可用资金。在 2023年12月31日，我们根据各项合约责任及承担所需的长期现金包括：

•根据保险和再保险合同支付的毛损 - 我们有责任根据保险及再保险合约就该等合约涵盖的特定损失事件支付索偿。现金需求总额不能根据相关合同确定，必须进行估计。根据保险及再保险合约支付的毛损金额估计为802亿元，预计未来12个月内须支付224亿元。该等估计毛损付款本身就不确定性，而实际亏损付款的金额及时间可能与该等估计不同，且差异可能属重大。鉴于损失准备金估计数和有关未来损失支付时间的估计数涉及众多因素和假设，实际和估计损失支付之间的差异不一定表明最终损失估计数有相应的变化。有关额外资料，请参阅综合财务报表附注8。

•未来保单利益和市场风险利益的估计付款- 未来政策福利和市场风险福利的估计付款总额分别为560亿美元和15亿美元，预计未来12个月内将支付总额为29亿美元。该等估计付款额（不可根据合约厘定）为相关合约之费用或溢价总额。该等估计付款高于综合资产负债表呈列的未来保单福利储备及MRB负债，该等负债已贴现，并已扣除相关合约应付的费用及保费。实际付款的时间和金额可能与估计数有所不同。参见备注1 l)及附注9，以提供有关未来保单利益的额外资料，以及附注1 m）和注11 有关市场风险收益的更多信息.

•短期和长期债务、信托优先证券和相关利息支付— 短期和长期债务以及信托优先证券到期日的债务总额为146亿美元，其中15亿美元将在未来12个月到期。与这些债务有关的利息支付总额为61亿美元，其中5亿美元将在今后12个月内到期。这些估计数是根据现行汇率计算的。有关额外资料，请参阅综合财务报表附注13。

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目录表

•投资资产承付款- 与我们投资资产有关的承付款总额为72亿美元，其中21亿美元将于未来12个月到期。有关额外资料，请参阅综合财务报表附注14。

•待决获取- 根据当前汇率，华泰集团待决增量股份的现金需求约为2.45亿美元，预计将于2024年第一季度支付。完成的时间取决于重要的条件。有关额外资料，请参阅综合财务报表附注2。

•存款负债- 包括合约持有人存款资金在内的存款负债总额为135亿美元，未来12个月到期8.27亿美元。参见备注1 o)关于更多信息，请参阅合并财务报表。

•回购协议—我们使用回购协议作为低成本融资替代方案。在 2023年12月31日未来五个月共有28亿元不同期限的回购协议尚未完成。有关额外资料，请参阅综合财务报表附注13。

•经营租约- 经营租赁债务总额为12亿美元，估计未来12个月到期1.66亿美元。参阅附注14 j)合并财务报表以获取更多信息离子。截至2023年12月31日，我们就办公室订立了一份独立租赁，该租赁尚未记录在我们的综合资产负债表内，且不包括在上文所述的总债务中。租赁预期于二零二四年十二月开始，初步年期约为23年。租赁期内所需现金总额估计约为6.21亿美元。

收视率

Chubb Limited及其子公司获得国际认可评级机构的信贷和财务实力（保险）评级，包括S & P、A.M. Best、Moody's和Fitch。这些评级机构对我们公司的评级均公开公布，并可直接向评级机构索取。我们的互联网网站（www.example.com，在财务/财务实力评级下）也载有一些有关我们评级的信息，但我们网站上的此类信息不以引用的方式纳入本报告。

财务实力评级反映了评级机构对公司偿付索赔能力的评价。独立评级是确立我们在保险市场竞争地位的重要因素之一。评级机构在厘定保险公司的财务实力评级时，会考虑多项因素，包括支持公司业务营运所需的法定盈余的相对水平。这些评级是基于与投保人、代理人和中介人相关的因素，而不是针对投资者的保护。此类评级并不是购买、出售或持有证券的建议。

信用评级评估公司及时支付债务本金和利息的能力。将来，一个或多个评级机构可能会降低我们现有的评级。如果我们的一个或多个评级被下调，我们可能会产生更高的借贷成本，我们进入资本市场的能力可能会受到影响。此外，我们的保险及再保险业务可能因我们的财务实力评级下调而受到不利影响，包括某些市场对我们产品的需求可能减少。此外，我们有保险和再保险合同，其中包含评级触发。倘安达宝的S & P或A.M. Best财务实力评级下跌，吾等可能面临取消保费或被要求就吾等与此保费相关的基础债务提供抵押品。

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目录表

提供的与附属公司未偿还债务有关的资料

Chubb INA Holdings Inc.（附属发行人）为Chubb Limited（母担保人）间接拥有及综合附属公司。母公司担保人全面及无条件担保附属公司发行人之若干债务。

下表呈列安达有限公司及安达INA Holdings Inc.之简明资产负债表，在抵销对任何非担保附属公司的投资后：

			卓博有限公司 （家长担保人）												Chubb INA Holdings Inc. （附属发行人）
									调整后的												调整后的
(单位：百万美元)			2023年12月31日						2022年12月31日						2023年12月31日						2022年12月31日
资产
投资			$	—					$	—					$	103					$	135
现金			77						40						3						2
应收母担保人/子公司发行人款项			441						2						—						586
应收非发行人或担保人的附属公司款项			539						1,791						571						598
其他资产			12						16						2,785						2,106
总资产			$	1,069					$	1,849					$	3,462					$	3,427
负债
应付母担保人/子公司发行人款项			$	—					$	586					$	441					$	2
应付非发行人或担保人的附属公司			263						248						593						1,710
附属的名义现金池方案			594						252						455						1,496
短期债务			—						—						1,460						475
长期债务			—						—						13,035						14,402
信托优先证券			—						—						308						308
其他负债			657						616						1,496						1,305
总负债			1,514						1,702						17,788						19,698
股东权益总额			(445)						147						(14,326)						(16,271)
总负债和股东权益			$	1,069					$	1,849					$	3,462					$	3,427

下表呈列安达有限公司及安达INA Holdings Inc.之简明经营及全面收益表，不包括来自非担保附属公司的盈利权益：

截至2023年12月31日的年度			卓博有限公司 （家长担保人）						Chubb INA Holdings Inc. （附属发行人）
(单位：百万美元)
净投资收益(亏损)			$	(32)					$	(124)
已实现净收益（损失）			6						(100)
行政费用			116						(4)
利息(收入)支出			(5)						436
其他(收入)支出			(44)						82
信诺整合费用			—						3
所得税优惠			(56)						(150)
净亏损			$	(37)					$	(591)
综合损失			$	(37)					$	(666)

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目录表

信贷安排

由于我们的百慕大子公司在美国的被认可的保险公司和再保险公司，某些美国保险和再保险合同的条款要求他们提供担保，担保可以是信用证（LOC）的形式。LOC也可用于一般公司用途。

如有需要，我们一般可利用资本市场和信贷设施。于2022年10月，我们将三项银团融资合并为一项新的集团银团信贷融资，其容量有所增加，将于2027年10月到期。我们的信用证额度为40亿美元，其中30亿美元可用于循环信贷。截至2023年12月31日，我们在这些设施下的使用率为9.48亿美元。我们在这些贷款下获得信贷取决于作为一方的银行的能力，o履行其拨款承诺的设施。倘若现有的信贷提供者遇到财政困难，我们可能会被要求更换信贷来源，而市场可能会出现困难。倘我们未能以优惠条款、及时或根本无法获得充足资金或信贷来源，我们的业务、经营业绩及财务状况可能会受到不利影响。到目前为止，我们在获取信贷融资或在需要时建立额外融资方面没有遇到困难。

如果我们需要向客户提供其他担保，担保可以采取由我们的投资组合支持的额外保险信托的形式，或使用我们的现金资源预扣的资金。所需的经营权价值受（其中包括）变额年金保证再保险客户申报的法定负债、现有储备的亏损发展、该等储备的支付模式、业务扩展以及该等业务的亏损经验所驱动。

上述融资要求我们维持若干财务契约，所有该等契约于2023年12月31日均已达成。这些契约包括：

(i)最低综合资产净值不少于419.59亿元；及

(Ii)合并债务与资本总额的比率不大于0.35比1。

于2023年12月31日，（a）上文（i）项下的契约项下的最低综合净值要求为419. 59亿美元，而根据该契约计算的我们的实际综合净值（不包括非控股权益）为663亿美元；（b）我们的债务与资本总额的比率，根据契诺（不包括通过收购安达公司获得的债务和非控股权益的公允价值调整）计算，为0.19比1，低于上文（ii）所述的最高债务与资本总额比率0.35比1。

倘吾等未能遵守任何信贷融资项下的契诺，则会导致违约事件（倘属若干契诺须予宽限期）。这可能要求我们偿还任何未偿还借款或以现金抵押贷款项下的贷款。吾等未能偿还重大财务责任，以及吾等未能就明确识别的若干其他事件作出偿还，将导致该融资项下的违约事件。

项目7A. 关于市场风险的定量和定性披露

市场敏感工具与风险管理

市场风险指金融工具公平值之不利变动可能导致之亏损。我们面对各种市场风险的潜在亏损，包括利率、股票价格及外币汇率变动。此外，通过编写GLB和GMDB产品（统称为市场风险收益（MRB）），我们面临股票和信贷市场以及利率的波动。我们的投资组合主要包括以美元及外币计值的固定收益证券，对利率及外币汇率变动敏感。我们的大部分固定收益组合分类为可供出售。市场变动对我们固定到期日可供出售投资组合的影响会影响当出售证券、当我们减记资产或当我们记录资产时的净收入（通过净已实现收益（亏损））。 预期信贷亏损拨备的变动。利率及外币汇率变动将对股东权益及全面收益及（在若干情况下）净收益产生即时影响。市场变动对华泰投资组合中合并投资产品（固定到期日—CIP）相关的固定到期日的影响影响净收入（通过净已实现收益（亏损））。我们亦不时使用衍生工具，如期货、期权、掉期及外汇远期合约，管理投资组合的期限及外汇风险，以及获取特定金融市场的风险。于2023年及2022年12月31日，我们对衍生工具的名义风险敞口为10.4美元

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目录表

分别为98亿美元和98亿美元。该等工具于我们的综合财务报表中确认为资产或负债，并对利率、外币汇率及股本证券价格变动敏感。作为我们投资活动的一部分，我们不时购买抵押贷款支持证券（TBA）。TBA公允价值的变动计入已实现收益（亏损）净额，因此对我们的净收入和股东权益产生即时影响。

我们寻求采用多项技术降低市场风险，包括维持及管理国际业务的资产及负债与相关保险及再保险业务的外币一致，从而将汇率风险限制于以外币计值的净资产。我们不时使用衍生工具对冲计划中的跨境交易，并自二零二二年九月开始，我们指定若干衍生工具对冲欧元债务的外汇风险及若干海外附属公司净投资的风险。

以下为我们于2023年12月31日的主要市场风险敞口的讨论。我们于二零二三年应对该等风险的政策与二零二二年并无重大差异。我们目前并不预期我们的主要市场风险或管理该等风险的方式于未来报告期间根据已知或预期于未来报告期间生效的情况会有重大变动。

利率风险—固定收入组合和债务责任

我们的固定收益组合及债务承担面临利率风险。因利率变动而导致的投资价值变动，可因保险储备及债务责任的经济价值的相应变动及部分抵销而有所缓解。我们透过定期检讨资产及负债状况来监察此风险。

下表呈列于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，假设利率上升100基点于美国收益率曲线即时应用（使用即时时间范围，因为这呈现最坏情况）对我们固定收益组合公平值的影响：

(in 10亿美元，百分比除外）						2023						2022
固定收益组合公允价值						$	114.9					$	98.6
利率上升100个基点的税前影响：
			以美元计的减幅			$	5.5					$	4.4
			占按公允价值计算的固定收益组合总额的百分比			4.8		%				4.5		%

利率变动将即时影响可供出售组合之全面收益及股东权益，但一般不会即时影响净收益。市场利率变动可能因可供选择的预付款项而导致预付款项的时间出现重大变动。由于这些原因，实际结果可能与表中反映的结果不同。我们的固定收益综合投资产品的利率变动将对净收入（透过净已实现收益（亏损））产生即时影响。

虽然我们的债务及信托优先证券（统称债务责任）按摊余成本呈报，且并无就公允价值变动作出调整，但利率变动可能对其公允价值产生重大影响，尽管不会对我们的综合财务报表造成影响。

下表呈列于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，美国收益率曲线即时应用利率假设下降100基点（使用即时时间范围，因为这呈现最坏情况）对我们债务责任公平值的影响：

(in 10亿美元，百分比除外）						2023						2022
债务义务的公允价值，包括回购协议						$	16.6					$	14.8
利率下调100个基点的税前影响：
			以美元计价			$	1.1					$	1.1
			占按公允价值计算的债务总额的百分比			6.6		%				7.4		%

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目录表

外币理财

作为一家全球性公司，大通实体以多种货币交易业务。我们的政策是以当地货币为单位，将每个司法管辖区的资产、负债和所需资本进行一般匹配，其中包括使用衍生工具。

下表概述于2023年及2022年12月31日非美元货币净资产（负债）的未对冲部分，并不包括非控股权益：

												2023												2022						2023年与2022年每美元汇率变动%
(除百分比外，以百万美元计)						的价值 净资产（负债）						交易所 率 每美元						的价值 净资产（负债）						交易所 率 每美元
韩元（KRW）（x100）						$	6,115					0.0775						$	5,333					0.0793						(2.3)		%
人民币（CNY）						5,172						0.1408						4,664						0.1450						(2.9)		%
加元(CAD)						2,362						0.7551						2,166						0.7378						2.3		%
澳元(AUD)						1,661						0.6812						1,269						0.6813						—
墨西哥比索（MXN）						973						0.0589						801						0.0513						14.9		%
巴西雷亚尔(BRL)						718						0.2061						624						0.1892						8.9		%
新台币（TWD）						647						0.0327						880						0.0325						0.5		%
英镑（GBP）						588						1.2731						486						1.2083						5.4		%
泰铢（THB）						575						0.0292						522						0.0289						1.0		%
欧元(欧元)(1)						(1,835)						1.1039						(2,006)						1.0705						3.1		%
其他外币						1,952						多种多样						2,106						多种多样						NM
值of净资产未套期保值部分以外币计值 (2)						$	18,928											$	16,845
占净资产总额的百分比						31.8		%										33.3		%
安达股东权益税前减少假设美元升值10%						$	1,721											$	1,531

NM—没有意义

(1)    包括2023年31亿美元的欧元计价债务和13亿美元的净资产，以及2022年分别为30亿美元和10亿美元的未对冲部分。不包括2023年及2022年16亿美元的对冲欧元计价债务。

(2)    于2023年及2022年12月31日，以外币计值的未对冲净资产包括商誉及其他无形资产分别约54%及37%。商誉及其他无形资产额外增加17个百分点，乃受华泰集团于二零二三年合并入账带动。

于2022年9月，安达订立若干跨货币掉期合约，指定为公平值对冲及净投资对冲，以分别与我们部分欧元计值债务及于若干海外附属公司的净投资有关的外币风险。该等交叉货币掉期为两个交易对手方于未来日期以不同货币交换本金及利息付款的协议。

公允价值交叉货币掉期的目的是通过将现金流转换回美元来对冲15亿欧元的外币风险。净投资交叉货币掉期的目的是通过将现金流从美元转换为英镑（9.57亿英镑）、日元（430亿日元）和瑞士法郎（9600万瑞士法郎），对冲若干海外子公司净投资中的外汇风险。被对冲风险指定为海外附属公司功能货币与其母公司功能货币之间产生的外币风险。有关额外资料，请参阅综合财务报表附注14。

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目录表

市场风险收益再保险

自2023年1月1日起，我们采用了新的美国GAAP会计指导，适用于长期合同，影响了保证最低死亡抚恤金（GMDB）和保证生活津贴（GLB）负债的会计处理，统称为市场风险抚恤金（MRB）。MRB采用基于当前净风险、市场数据、我们的经验及其他因素的估值模式按公允价值计量。公平值变动于综合经营报表内计入市场风险收益（亏损），惟因工具特定信贷风险变动而导致的公平值变动则于其他全面收益确认。有关额外资料，请参阅综合财务报表第8项下的附注1m）及附注11。

大通认为，其MRB再保险业务与巨灾再保险的风险状况相似，在定价时，长期经济损失的概率相对较小。市场因素和投保人行为的不利变化将对MRB收益（损失）和净收入产生影响。在评估这些风险时，我们预期会因承担累积长期经济净亏损的风险以及这些市场变动导致的短期会计变动而获得补偿。因此，我们根据其长期经济风险及回报评估该业务。

下表为对经济投入即时变动敏感度的估计（例如，股市冲击、利率冲击等）于2023年12月31日，MRB负债（FVL）的公允价值和持有的特定衍生工具的公允价值（对冲价值）以部分抵销MRB再保险组合中的风险。在使用下表时，应考虑以下假设：

•股市冲击对全球所有股市的影响是同等的

•我们的负债对全球股票市场的敏感程度如下：80%—90%的美国股票，10%—20%的国际股票。

•我们目前的对冲组合仅对美国股市敏感。

•我们建议使用标准普尔500指数作为美国股票的代理，使用MSCI EAFE指数作为国际股票的代理。

•利率冲击假设美国收益率曲线平行移动

•我们的负债在收益率曲线上的不同点也对全球利率敏感，主要是美国国债曲线的比例如下：高达15%的短期利率（5年内到期），中期利率为15%—25%（5年至10年，含），以及70%至80%的长期利率（超过10年）。

•AA级信贷息差变动影响公允值模型中用于贴现现金流量的比率。AA评级的信用利差是我们自己的信用利差和放弃保险公司的信用利差的代理。

•对冲敏感度自2023年12月31日起，市场水平且仅适用于下表的权益及利率敏感度。

•敏感度并不是线性的，并且可能在市场因素的较大变动下成比例地更大。由于短期市场波动，我们净收入的实际敏感度可能与下表所披露者不同。

93

---

目录表

对股票和利率变动的敏感度
(单位：百万美元)						全球股市冲击
利率冲击						+10		%				平坦						-10		%				-20		%				-30		%				-40		%
+100 bps			FVL（增加）/减少			$	283					$	187					$	73					$	(69)					$	(263)					$	(507)
			套期保值价值增加/（减少）			(119)						—						119						239						358						478
			净收入增加/（减少）额			$	164					$	187					$	192					$	170					$	95					$	(29)
平坦			FVL（增加）/减少			$	113					$	—					$	(135)					$	(313)					$	(539)					$	(813)
			套期保值价值增加/（减少）			(119)						—						119						239						358						478
			净收入增加/（减少）额			$	(6)					$	—					$	(16)					$	(74)					$	(181)					$	(335)
-100 bps			FVL（增加）/减少			$	(100)					$	(231)					$	(398)					$	(608)					$	(860)					$	(1,160)
			套期保值价值增加/（减少）			(119)						—						119						239						358						478
			净收入增加/（减少）额			$	(219)					$	(231)					$	(279)					$	(369)					$	(502)					$	(682)
对其他经济变量的敏感性						AA级信用利差												利率波动												权利波幅
(单位：百万美元)						+100 bps						-100 bps						+2		%				-2		%				+2		%				-2		%
FVL（增加）/减少						$	54					$	(61)					$	(1)					$	1					$	(18)					$	17
净收入增加/（减少）额						$	54					$	(61)					$	(1)					$	1					$	(18)					$	17

市场风险收益风险净额

我们所有的MRB再保险协议都包括年度或合计索赔限额，许多协议还包括总免赔额，以限制这些计划下的净风险金额。下表呈列于2023年12月31日的风险净额（假设所有全球股票市场均受到同等影响）。

（a）仅涵盖GMDB风险的再保险

			股票冲击
(单位：百万美元)			+20		%				平坦						-20		%				-40		%				-60		%				-80		%
GMDB风险净额			$	233					$	252					$	478					$	685					$	668					$	544
100%立即死亡的索赔			136						148						151						141						129						115

随着股市下跌，条约限制起到了上限的作用。随着上表中的冲击逐渐变得越来越消极，由于这些索赔限额的特殊性质，其中许多是按再保险账户价值的百分比计算的年度索赔限额，其影响开始下降。另一个影响是，部分再保险索赔与股票市场正相关（随着股票市场下跌，索赔减少）。

b）再保险仅涵盖GLB风险

			股票冲击
(单位：百万美元)			+20		%				平坦						-20		%				-40		%				-60		%				-80		%
GLB风险净额			$	846					$	1,136					$	1,596					$	2,121					$	2,486					$	2,767

条约的限制导致净风险金额随着股市下跌而以递减的速度增加。

94

---

目录表

C)对相同的基础投保人投保GMDB和GLB风险的再保险

			股票冲击
*(单位：百万美元)			+20		%				平坦						-20		%				-40		%				-60		%				-80		%
GMDB风险净额			$	41					$	48					$	59					$	69					$	78					$	85
GLB风险净额			351						436						546						668						790						817
100%立即死亡的索赔			30						29						29						29						29						29

条约的限制导致GMDB和GLB的净风险金额随着股市下跌而以下降的速度增加。

项目8.财务报表和补充数据

财务报表和补充数据包含在本表格10-K中，从F-1页开始。

项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

项目9A。控制和程序

Chubb的管理层在Chubb首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2023年12月31日，Chubb根据1934年证券交易法规则13a-15(E)和规则15d-15(E)定义的披露控制和程序的有效性。基于这一评估，Chubb的首席执行官和首席财务官得出结论，Chubb的披露控制和程序有效地允许在根据1934年证券交易法提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并酌情传达给Chubb的管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于必要披露的决定。

自2023年7月1日起，Chubb停止对其在华泰证券集团的投资采用权益会计方法，并采用合并会计。截至2023年12月31日止年度，华泰证券集团占合并收入约1%，占总资产约7%。我们目前将华泰证券集团排除在我们对财务报告的内部控制以及相关披露控制和程序的评估中，并正在努力将其纳入我们的评估过程中。

如上所述，除了努力将华泰证券集团合并外，在截至2023年12月31日的三个月内，Chubb对财务报告的内部控制没有变化。这对Chubb的财务报告内部控制产生了重大影响，或有可能产生重大影响。Chubb关于财务报告内部控制的管理报告载于F-3页，Pricewaterhouse Coopers LLP的审计报告载于F-4、F-5和F-6页。

项目9B。其他信息

在……上面2023年12月20日, 约翰·J·卢皮卡, 丘博集团副董事长、北美保险总裁, 通过“美国证券交易委员会条例”S-K第408项定义的“规则10b5-1交易安排”。该交易安排规定：(I)出售最多8,985Chubb普通股的股份和(Ii)可能行使的25,479将于2025年12月20日到期的股票期权，以及最多25,479Chubb普通股的股份。该安排定于2025年12月20日到期，但须根据其条款提前终止，或在该计划下的所有授权交易完成后终止。

在截至2023年12月31日的三个月内，并无其他董事或Chubb高级职员(定义见交易法第16a-1(F)条)通知吾等领养或终端“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，这些术语在美国证券交易委员会条例S-K第408项中定义。

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

项目不适用。

95

---

目录表

第三部分

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

2024年股东周年大会的最终委托书将根据第14A条的规定在不迟于财政年度结束后120天内提交美国证券交易委员会，本项目的最终委托书的标题为“议程项目5-董事会选举”、“公司治理-拖欠第16(A)条报告”、“公司治理-董事会-董事提名程序”和“公司治理-董事会委员会-审计委员会”。本文还以引用的方式并入了《年度报告》表格10-K第I部分第1项结尾处标题为“关于我们的执行干事的信息”的案文。

道德守则

Chubb通过了一项行为准则，其中规定了所有Chubb员工、高级管理人员和董事在为Chubb工作时必须遵守的标准。Chubb已在其互联网网站(about.chubb.com/治疗法.html)上发布了该行为准则。Chubb打算在其网站上披露根据美国证券交易委员会或纽约证券交易所的规则要求公开披露的对其行为准则的任何修订或豁免。

项目11.高管薪酬

本项目是参考美国证券交易委员会2024年股东周年大会最终委托书中题为“高管薪酬”、“薪酬委员会报告”和“美国证券交易委员会薪酬”的章节而加入的，该最终委托书将根据第14A条在财政年度结束后120天内提交美国证券交易委员会。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项

本项目是参考2024年股东周年大会最终委托书的“关于我们的股份所有权的信息”和“议程项目11-批准经修订和重新设定的Chubb Limited员工购股计划”一节纳入的，该最终委托书将根据第14A条在财政年度结束后不迟于120天提交给美国证券交易委员会。

第十三项特定关系和关联交易与董事独立性

本项目是参考2024年美国证券交易委员会年度股东大会最终委托书的题为“公司治理-我们的关联方交易审批政策是什么以及我们使用什么程序来实施它？”、“公司治理-我们有哪些关联方交易？”和“公司治理-董事会-美国证券交易委员会独立性”的章节加入的，根据第14A条的规定，2024年股东周年大会将在财政年度结束后不迟于120天提交美国证券交易委员会。

项目14.主要会计费用和服务

本项目是参考2024年股东周年大会最终委托书中题为“议程项目4-审计师选举-4.2-批准任命普华永道会计师事务所(美国)为独立注册公共会计师事务所以进行美国证券法报告”一节加入的，该最终委托书将根据第14A条的规定在财政年度结束后不迟于120天提交给美国证券交易委员会。

96

---

目录表

第四部分

项目15.物证、财务报表附表

(a)财务报表、附表和证物    

						页面
1.			合并财务报表：合并报表
–			管理层对财务报表的责任与财务报告内部控制			F-3
–			独立注册会计师事务所报告			F-4
–			截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表			F-7
–			截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的综合营业和全面收益表			F-8
–			截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的股东权益综合报表			F-9
–			截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的综合现金流量表			F-10
–			合并财务报表附注			F-11
2.			财务报表附表
–			附表一—截至2023年12月31日的投资概要—对关联方的投资除外			F-117
–			附表二—注册人（仅母公司）于2023年及2022年12月31日以及截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的简明财务资料			F-118
–			附表四—截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的再保险补充资料			F-120
–			附表VI—截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的财产及意外事故业务补充资料			F-121

其他附表因不适用于安达，或所需资料已载于综合财务报表及相关附注，故已略去。

3.

展品

以引用方式并入

展品编号

展品说明

表格

原始号码

提交日期

随函存档

3.1

公司章程细则（经修订及重列）

8-K

3.1

2023年5月17日

3.2

公司组织章程（修订）

10-K

3.2

2023年2月24日

4.1

公司章程细则（经修订及重列）

8-K

4.1

2023年5月17日

4.2

公司组织章程（修订）

10-K

3.2

2023年2月24日

4.3

代表普通股的股票样本

8-K

4.3

2008年7月18日

4.4

ACE有限公司与Bank One Trust Company，N.A.

8-K

4.1

二零零二年三月二十二日

4.5

高级契约，日期为1999年8月1日，由ACE INA控股公司，ACE有限公司和纽约梅隆信托公司，N.A. (as继承人），作为受托人

S-3 ASR

4.4

二〇一四年十二月十日

4.6

1999年11月30日，ACE INA Holdings，Inc.以及第一银行信托公司作为受托人

10-K

10.38

二零零零年三月二十九日

97

---

目录表

以引用方式并入

展品编号

展品说明

表格

原始号码

提交日期

随函存档

4.7

契约，日期为1999年12月1日，ACE INA控股公司，ACE有限公司和第一银行信托公司，全国协会作为受托人

10-K

10.41

二零零零年三月二十九日

4.8

经修订和重述的信托协议，日期为2000年3月31日，ACE INA控股公司，第一银行信托公司，全国协会，作为财产受托人，第一银行特拉华公司，作为特拉华州受托人和其中指定的行政受托人

10-K

4.17

2006年03月16日

4.9

2000年3月31日共同证券担保协议

10-K

4.18

2006年03月16日

4.10

2000年3月31日的资本证券担保协议

10-K

4.19

2006年03月16日

4.11

注册人的证券说明

X

4.12

2043年到期的4.15%优先票据

8-K

4.2

2013年3月13

4.13

第一份补充契约日期为2013年3月13日至1999年8月1日的契约日期为ACE INA Holdings，Inc.，作为发行人，ACE有限公司作为担保人，以及纽约梅隆信托公司，N.A.，作为继任受托人

8-K

4.3

2013年3月13

4.14

2024年到期的3.35%优先票据

8-K

4.1

2014年5月27日

4.15

2025年到期的3.150%优先票据

8-K

4.1

2015年3月16日

4.16

2061年到期的3.050%优先票据的整体票据格式

8-K

4.3

2021年11月18日

4.17

2026年到期的3.35%优先票据

8-K

4.3

2015年11月3日

4.18

2045年到期的4.35%优先票据

8-K

4.4

2015年11月3日

4.19

截至2016年1月15日的Chubb Corp高级契约的第一份补充契约与截至1989年10月25日的ACE INA Holdings，Inc.的契约，作为继任发行人，ACE有限公司作为担保人，以及纽约梅隆信托公司，N.A.，作为受托人

8-K

4.1

2016年1月15日

4.20

Chubb Corp高级契约（参考Chubb Corp于1989年10月27日提交的表格S—3注册声明附件4（a））（档案编号33—31796）

S-3

4(a)

一九八九年十月二十七日

4.21

Chubb Corp Junior Subordinated Contentent Contentement（通过引用Chubb Corp于2007年3月30日提交的当前表格8—K报告的附件4.1）（文件编号001—08661）

8-K

4.1

2007年3月30

4.22

2031年到期的6.80%安达公司债权证的格式（请参阅安达公司于1989年10月27日提交的表格S—3注册声明的附件4（a））（文件编号33—31796）

S-3

4(a)

一九八九年十月二十七日

4.23

2037年到期的6.00%安达公司高级票据（通过引用2007年5月11日提交的安达公司当前表格8—K报告的附件4.1纳入）（文件编号001—08661）

8-K

4.1

2007年5月11日

4.24

2038年到期的6.50%的Chubb Corp高级票据（通过引用Chubb Corp于2008年5月6日提交的关于表格8—K的当前报告的附件4.2）（文件编号001—08661）

8-K

4.2

2008年5月6日

98

---

目录表

以引用方式并入

展品编号

展品说明

表格

原始号码

提交日期

随函存档

4.25

有关股东于安达有限公司股份登记册登记的程序

10-K

4.32

2017年2月28日

4.26

与2028年到期的1.550%优先票据及2038年到期的2.500%优先票据有关的高级人员证书表格

8-K

4.1

2018年3月6日

4.27

2028年到期的1.550%优先票据的全球票据格式

8-K

4.2

2018年3月6日

4.28

2038年到期的2.500%优先票据的全球票据格式

8-K

4.3

2018年3月6日

4.29

有关2027年到期的0.875%优先票据及2031年到期的1.400%优先票据的高级官员证书表格

8-K

4.1

2019年6月17日

4.30

2027年到期0.875%优先票据的全球票据格式

8-K

4.2

2019年6月17日

4.31

2031年到期的1.400%优先票据的全球票据格式

8-K

4.3

2019年6月17日

4.32

有关2024年到期的0.300%优先票据及2029年到期的0.875%优先票据的高级官员证书表格

8-K

4.1

2019年12月5日

4.33

2024年到期0.300%优先票据的全球票据格式

8-K

4.2

2019年12月5日

4.34

2029年到期0.875%优先票据的全球票据格式

8-K

4.3

2019年12月5日

4.35

与2030年到期的1.375%优先票据有关的高级官员证书表格

8-K

4.1

2020年9月17日

4.36

2030年到期的1.375%优先票据的全球票据格式

8-K

4.2

2020年9月17日

4.37

有关2051年到期的2.850%优先票据及2061年到期的3.050%优先票据的高级人员证书表格

8-K

4.1

2021年11月18日

4.38

2051年到期的2.850%优先票据的全球票据格式

8-K

4.2

2021年11月18日

10.1*

本公司与本公司董事之间的赔偿协议格式，日期为2015年8月13日

10-K

10.1

2016年2月26日

10.2

ACE有限公司及其若干子公司与富国银行、全国行政代理协会、Swingline银行和一家发卡银行之间的1，000，000，000美元高级无担保信用证融资信贷协议，日期为2012年11月6日

10-K

10.13

2013年2月28日

10.3*

2005年《安达集团关键员工递延补偿计划》第3号修正案

10-K

10.32

2013年2月28日

10.4*

Chubb Corporation的退休金超额福利计划

10-K

10.77

2021年2月25日

10.5*

安达美国递延补偿计划（经修订及重列自二零二三年一月一日起生效）

10-K

10.79

2023年2月24日

10.6*

2020年12月8日Chubb Limited和Peter Enns之间的雇佣条款 [删除个人电子邮件]

10-K

10.76

2022年2月24日

99

---

目录表

以引用方式并入

展品编号

展品说明

表格

原始号码

提交日期

随函存档

10.7*

本公司（或本公司附属公司）与本公司行政人员订立雇佣协议，将总薪酬的一定百分比分配给本公司（或本公司附属公司）。

8-K

10.1

2008年7月16日

10.8*

外部董事薪酬参数

X

10.9*

2005年《安达集团关键员工递延补偿计划》第2号修正案

10-K

10.20

2009年3月2日

10.10*

2022年9月19日，Chubb INA Holdings Inc.埃文·G格林伯格 [某些信息被遗漏]

10-Q

10.1

2022年10月28日

10.11*

Chubb公司关键员工递延薪酬计划(2005)

8-K

10.9

2005年3月9日

10.12*

ACE美国官员延期补偿计划(自2011年1月1日起修订和重述)

10-Q

10.7

2013年10月30日

10.13*

Chubb Limited退款政策

X

10.14*

修订和重新修订的ACE美国官员递延补偿计划的第一修正案

10-K

10.28

2010年2月25日

10.15*

瑞士强制性退休福利协议表格(适用于在瑞士受雇的指定高管)

10-Q

10.2

2010年5月7日

10.16*

Chubb公司关键员工延期补偿计划修正案一(2005)

8-K

10.1

2005年9月12日

10.17*

ACE Limited选择性递延补偿计划(自2011年1月1日起修订和重述)

10-Q

10.5

2013年10月30日

10.18*

延期薪酬计划修正案，自2009年1月1日起生效

10-K

10.40

2009年2月27日

10.19*

ACE美国补充雇员退休储蓄计划(见附件10.6于2000年5月15日提交给美国证券交易委员会的10-Q表)

10-Q

10.6

二000年五月十五日

10.20*

《2016瑞士行政管理人员长期激励计划》下限制性股票单位奖励条款的格式

10-K

10.97

2018年2月23日

10.21*

Chubb Limited 2016年瑞士行政管理人员长期激励计划下限制性股票奖励条款的格式

10-K

10.96

2018年2月23日

10.22*

ACE美国补充雇员退休储蓄计划（经修订及重列）

10-K

10.46

2009年2月27日

10.23*

第一次修正案修订和重述ACE USA补充雇员退休储蓄计划

10-K

10.39

2010年2月25日

10.24*

ACE Limited 1995年外部董事计划（经第七修正案修订）

10-Q

10.1

二零零三年八月十四日

10.25*

ACE Limited 2004年长期奖励计划（经第五修正案修订）

8-K

10

2010年5月21日

10.26*

ACE Limited 2004年长期奖励计划（经第六修正案修订）

8-K

10.1

2013年5月20日

100

---

目录表

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表格

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提交日期

随函存档

10.27*

安达递延股票单位计划

X

10.28*

ACE Limited 2004年长期激励计划下的董事限制性股票奖励条款

10-Q

10.1

November 9，2009

10.29*

Chubb Limited 2016年瑞士行政管理层长期激励计划下基于业绩的限制性股票奖励条款的形式

10-Q

10.1

2023年5月2日

10.30*

卓宝有限公司2016年行政人员长期激励计划下基于表现的限制性股票奖励条款的形式

10-Q

10.2

2023年5月2日

10.31*

安达有限公司2016年长期奖励计划，经修订及重列

8-K

10.1

2021年5月24日

10.32*

ACE Limited 2004年长期奖励计划下的奖励股票期权条款格式

10-Q

10.3

2013年10月30日

10.33*

Chubb公司的退休金超额福利计划第4号修正案

10-K

10.8

2021年2月25日

10.34*

对安达公司的安达美国补充员工退休计划、安达美国递延补偿计划和养老金超额福利计划的修订

10-K

10.81

2021年2月25日

10.35*

ACE Limited 2004年长期奖励计划下的不合格股票期权条款格式

10-Q

10.4

2013年10月30日

10.36*

ACE Limited 2004年长期奖励计划下受限制股票单位奖励条款的格式（适用于外部董事）

10-Q

10.2

2007年11月7日

10.37*

ACE Limited 2004年长期奖励计划下受限制股票单位奖励条款的格式（适用于外部董事）

10-Q

10.2

2009年8月7日

10.38*

Chubb公司退休金超额福利计划第2号修正案

10-K

10.78

2021年2月25日

10.39*

Chubb公司退休金超额福利计划第3号修正案

10-K

10.79

2021年2月25日

10.40*

ACE Limited 2004年瑞士行政管理长期激励计划下的激励股票期权条款形式

10-K

10.71

2015年2月27日

10.41*

ACE Limited 2004年瑞士行政管理人员长期激励计划下的非合格股票期权条款格式

10-K

10.72

2015年2月27日

10.42*

行政管理层不竞争协议的形式

10-Q

10.1

2023年7月28日

10.43

根据ACE Limited及其若干子公司、富国银行、全国行政代理协会、Swingline银行和一家发卡银行于2015年12月11日签订的高级无担保信用证融资协议项下的信贷能力增加至1，500，000，000美元

10-K

10.72

2016年2月26日

101

---

目录表

以引用方式并入

展品编号

展品说明

表格

原始号码

提交日期

随函存档

10.44*

Chubb Limited 2016瑞士高管长期激励计划下的非限制性股票期权条款的格式

10-K

10.95

2018年2月23日

10.45*

CHUBB有限公司2016长期激励计划下的激励股票期权条款格式

10-Q

10.2

2016年8月5日

10.46*

CHUBB有限公司2016长期激励计划下限制性股票奖励条款的格式

10-Q

10.3

2016年8月5日

10.47*

CHUBB有限公司2016长期激励计划下限制性股票单位奖励条款的格式

10-Q

10.4

2016年8月5日

10.48*

CHUBB有限公司2016长期激励计划下的非限制性股票期权条款的格式

10-Q

10.5

2016年8月5日

10.49*

《2016瑞士高管长期激励计划》下激励股票期权条款的格式

10-Q

10.6

2016年8月5日

10.50*

Chubb Limited 2016年瑞士行政管理人员长期激励计划下限制性股票奖励条款的格式

10-Q

10.7

2016年8月5日

10.51*

《2016瑞士行政管理人员长期激励计划》下限制性股票单位奖励条款的格式

10-Q

10.8

2016年8月5日

10.52*

Chubb Limited 2016瑞士高管长期激励计划下的非限制性股票期权条款的格式

10-Q

10.9

2016年8月5日

10.53*

Chubb Limited雇员购股计划，经修订及重列

S-8

4.4

2017年5月25日

10.54*

Chubb Limited 2016年长期激励计划下的董事限制性股票奖励条款

10-Q

10.1

2017年8月3日

10.55

经修订和重订的1，000，000，000美元高级无担保信用证融资协议，日期为2017年10月25日，由Chubb Limited及其若干子公司与富国银行、全国行政代理协会、Swingline银行和一家发卡银行

10-K

10.88

2018年2月23日

10.56

2022年10月6日，Chubb Limited及其若干子公司与Wells Fargo Bank、全国行政代理协会、Swingline Bank和一家发卡银行之间的3，000，000，000美元高级无担保信用证融资的第二次修订和重订信用协议

10-K

10.56

2022年2月24日

10.57*

卓宝有限公司2016年行政人员长期激励计划下的激励股票期权条款格式

10-K

10.89

2018年2月23日

10.58*

卓宝有限公司2016年行政人员长期激励计划下限制性股票奖励条款的格式

10-K

10.90

2018年2月23日

10.59*

安达有限公司2016年行政人员长期奖励计划下的非合资格股票期权条款格式

10-K

10.92

2018年2月23日

10.60*

安达有限公司2016年行政人员长期计划下限制性股票单位奖励条款的格式

10-K

10.93

2018年2月23日

10.61*

《2016瑞士高管长期激励计划》下激励股票期权条款的格式

10-K

10.94

2018年2月23日

21.1

本公司的附属公司

X

22.1

担保证券

X

102

---

目录表

以引用方式并入

展品编号

展品说明

表格

原始号码

提交日期

随函存档

23.1

独立注册会计师事务所的同意

X

31.1

根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第302条认证

X

31.2

根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第302条认证

X

32.1

根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第906条通过

X

32.2

根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第906条通过

X

97.1*

安达有限公司错误地获得基于奖励的补偿收回政策

X

97.2*

Chubb INA Holdings Inc.错误奖励的基于激励的补偿恢复政策

X

101

以下财务资料来自安达有限公司截至2023年12月31日止年度的10—K表格年报，以内联XB格式格式：（i）2023年及2022年12月31日的合并资产负债表；（ii）截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的合并经营及全面收益表；（iii）截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的综合股东权益表；（iv）截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的综合现金流量表；及（v）综合财务报表附注

X

104

以内联XBRL格式格式化的封面交互式数据文件（封面XBRL标签嵌入内联XBRL文档中，并包含在附件101中）

* 管理合同、补偿计划或安排

项目16. 表格10—K摘要

没有。

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

卓博有限公司

发信人：			/s/ Peter C. Enns
			彼得·C·恩斯 常务副总裁兼首席财务官

2024年2月23日

103

---

目录表

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。

签名						标题			日期
/s/ 埃文·G.格林伯格						董事长、首席执行官兼董事			2024年2月23日
埃文·G·格林伯格
/s/ Peter C. Enns						常务副总裁兼首席财务官			2024年2月23日
彼得·C·恩斯						(首席财务官)
/s/ 安玛丽·T Hagan						首席会计官			2024年2月23日
安玛丽·T Hagan						(首席会计主任)
/s/ Michael G. atieh						董事			2024年2月23日
Michael G. atieh
/s/ 凯西·博南诺						董事			2024年2月23日
凯西·博南诺
/s/ 南希·K布塞						董事			2024年2月23日
南希·K布塞
/s/ 希拉·伯克						董事			2024年2月23日
希拉·伯克
/s/ 迈克尔·康纳斯						董事			2024年2月23日
迈克尔·康纳斯
/s/ Michael L.考伯特						董事			2024年2月23日
Michael L.考伯特
/s/ Robert J. Hugin						董事			2024年2月23日
罗伯特·J·休金

/s/ Robert W.史高丽						董事			2024年2月23日
罗伯特·W·斯库利
/s/ 西奥多·E.沙斯塔						董事			2024年2月23日
西奥多·E·沙斯塔
/S/David H.西德维尔						董事			2024年2月23日
David·希德韦尔
撰稿S/奥利维尔·斯泰默						董事			2024年2月23日
奥利维尔·斯泰默
/S/弗朗西斯·F·汤森德						董事			2024年2月23日
弗朗西斯·F·汤森

104

---

目录表

卓博有限公司及其附属公司

合并财务报表

2023年12月31日

F-1

---

目录表

卓博有限公司

合并财务报表索引

页面

管理层对财务报表的责任与财务报告内部控制

F-3

独立注册会计师事务所报告 (PCAOB ID238)

F-4

合并财务报表

合并资产负债表

F-7

合并经营表和全面收益表

F-8

合并股东权益报表

F-9

合并现金流量表

F-10

合并财务报表附注

注：1.

重要会计政策摘要

F-11

注2.

收购

F-24

注3.

投资

F-28

注4.

公允价值计量

F-36

注5.

再保险

F-43

注6.

递延收购成本

F-45

注7.

商誉、所收购业务价值及其他无形资产

F-46

注8.

未付损失和损失费用

F-48

注9.

未来的政策好处

F-71

注10.

保单持有人的账户余额、独立账户和未分配收入负债

F-77

注11.

市场风险收益

F-82

注12.

税收

F-83

注13.

债务

F-87

注14.

承诺、或有事项和担保

F-89

注15.

股东权益

F-95

注16.

基于股份的薪酬

F-99

注17.

退休后福利

F-102

注18.

其他收入和支出

F-108

注19.

细分市场信息

F-109

注20。

每股收益

F-114

注21.

关联方交易

F-114

注22。

法定财务信息

F-116

财务报表明细表

附表I

投资概要—对关联方的投资除外

F-117

附表II

注册人简明财务信息

F-118

附表IV

关于再保险的补充资料

F-120

附表VI

关于财产及伤亡行动的补充资料

F-121

F-2

---

目录表

管理层对财务报表的责任

财务报告的内部控制

财务报表

安达有限公司（安达）之综合财务报表由管理层编制，管理层对其可靠性及客观性负责。这些报表是按照美利坚合众国公认的会计原则编制的，因此，包括根据管理层知情估计和判断得出的数额。本年报其他部分之财务资料与综合财务报表所载者一致。

董事会通过其审核委员会运作，审核委员会完全由并非安达高级人员或雇员的董事组成，负责监督财务报告程序，并保障资产免受未经授权的收购、使用或处置。审核委员会每年建议委任独立注册会计师事务所，并将其建议提交董事会批准。

审核委员会与管理层、独立注册会计师及内部核数师会面；批准审核工作的整体范围及相关费用安排；以及审阅审核报告及结果。此外，独立注册会计师及内部核数师分别与审核委员会举行会议，管理层代表不在场，讨论审核结果；安达的内部监控是否足够；其财务报告的质量；以及保障资产免受未经授权的收购、使用或处置。

综合财务报表已由独立注册会计师事务所罗兵咸永道会计师事务所（特殊合伙）审核，彼已获授予所有财务记录及相关数据，包括董事会及董事会辖下委员会所有会议记录。安达宝相信，在审计过程中向我们的独立注册会计师作出的所有陈述均有效及适当。

管理层关于财务报告内部控制的报告

安达管理层负责就财务报告建立及维持足够的内部监控。根据证券和交易委员会的规则和条例，财务报告的内部控制是由以下人员设计的一个过程，或在我们的首席执行官及首席财务官的监督下，根据美国公认的会计原则，就财务报告的可靠性及为外部目的编制综合财务报表提供合理保证美国之

截至2023年12月31日，管理层已根据Treadway委员会赞助组织委员会于2013年发布的“内部控制—综合框架”中确立的财务报告有效内部控制标准，评估了安达财务报告内部控制的有效性。基于此e瓦卢亚管理层得出结论，安达对财务报告的内部控制已于2023年12月31日生效。

在评估截至2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性时，我们已排除根据美国证券交易委员会总会计师办公室发布的指引（不超过收购日期或一个年度报告期）所允许的合并华泰集团。自2023年7月1日起，安达银行终止对其于华泰集团的投资采用权益法会计处理，并应用综合会计处理。截至2023年12月31日止年度，华泰的资产占合并资产的7%，收入占合并收入的1%。有关此收购及其对安达综合财务报表的影响的进一步讨论，请参阅附注2。

普华永道（PricewaterhouseCoopers LLP）是一家独立注册的公共会计师事务所，d本年报所载的安达合并财务报表，已就截至2023年12月31日的安达财务报告内部监控有效性发表报告。该报告对截至2023年12月31日的截至财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见，该报告包含在“独立注册会计师事务所报告”项下，并遵循本声明。

/s/Evan G.格林伯格						/s/Peter C. Enns
埃文·G·格林伯格						彼得·C·恩斯
董事长兼首席执行官						常务副总裁兼首席财务官

                                            

F-3

---

目录表

独立注册会计师事务所报告

致安达有限公司董事会及股东

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

我们已审核随附的安达有限公司及其附属公司的综合资产负债表，（“本公司”）于2023年及2022年12月31日止期间各年之相关综合经营及全面收益表、股东权益表及现金流量表，包括第15（a）（2）项下索引所列的相关附注和财务报表附表（统称为“合并财务报表”）。我们还审计了截至2023年12月31日的公司财务报告内部控制，其基础是由Treadway委员会（COSO）发起组织委员会发布的内部控制综合框架（2013）中确立的标准。

我们认为，上述综合财务报表已根据美利坚合众国公认会计原则，在所有重大方面公允列报贵公司于2023年及2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日止三个年度各年的经营业绩及现金流量。我们亦认为，截至2023年12月31日，贵公司已根据COSO颁布的内部控制—综合框架（2013）确立的标准，在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制。

意见基础

本公司管理层负责编制这些综合财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，以及对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

如管理层《财务报告内部控制报告》所述，管理层已将华泰集团排除在其截至2023年12月31日的财务报告内部控制评估之外，原因是该公司于2023年期间在一项采购业务合并中收购了该集团。吾等亦已将华泰集团排除在吾等对财务报告内部控制之审计之外。华泰集团是一家附属公司，其总资产和总收入不包括在管理层评估和我们对财务报告内部控制的审计中，分别占截至2023年12月31日止年度的相关合并财务报表金额的7%和1%。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在合理保证财务报告的可靠性，并根据公认会计原则为外部目的编制财务报表。公司对财务报告的内部控制包括那些政策和程序：（i）与保存记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节，准确和公平地反映交易和处置，

F-4

---

目录表

独立注册会计师事务所报告

（ii）提供合理的保证，交易是根据公认会计原则编制财务报表所必需的，并且公司的收入和支出只根据公司管理层和董事的授权进行的；及（iii）提供合理保证，以防止或及时发现未经授权的收购、使用或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

未付损失和损失费用的估价，扣除再保险

如合并财务报表附注8所述，截至2023年12月31日，公司未支付损失和损失费用的负债（扣除再保险）为622亿美元。公司的大部分未支付净亏损和损失支出来自公司的长尾意外业务（如一般责任和专业责任）、美国来源的工人赔偿、石棉相关、环境污染和其他具有较高估计不确定性的风险。建立损失和损失费用准备金的过程需要使用基于应计日期投保损失的相关情况的估计和判断。预测最终亏损所涉及的判断包括使用及诠释各种标准精算储备方法，该方法依赖实际历史数据、亏损发展模式、行业数据及其他基准（如适用）的推断。各产品线的准备金要求不同的定性和定量假设和判断，包括业务组合或数量的变化、已分出的再保险结构的变化、索赔处理惯例的变化、报告和预测的损失趋势、通货膨胀、法律环境以及出售给公司被保险方的合同的条款和条件。

吾等厘定执行与上文所述长尾及其他风险所产生之未付亏损及亏损开支（扣除再保险）有关之估值程序为关键审计事项之主要考虑因素为（i）管理层在厘定储备负债时作出重大判断，而这又导致核数师在执行与估值有关的程序时具有高度主观性及判断；（ii）在评估与精算储备方法有关的审计证据时作出的重大审计工作和判断，以及与实际历史数据、亏损发展模式、行业数据、其他基准外推有关的假设，以及定性和定量主观假设和判断的影响；及（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。

处理该事项涉及就吾等对综合财务报表形成整体意见执行程序及评估审核凭证。这些程序包括测试与公司对未付损失和损失费用（扣除再保险）估值有关的控制措施的有效性，包括对精算准备金方法的选择和重大假设的制定的控制措施。这些程序除其他外，还包括由具有专门技能和知识的专业人员参与，以协助执行一项或多项程序，包括（i）使用实际历史数据和损失发展模式以及行业数据和其他基准，以抽样方式独立估计储量，制定独立估计，并将独立估计与管理层精算确定的储备进行比较，以及（ii）评估管理层的适当性，本报告的目的是评估其精算准备金方法和上述假设的合理性，以及评估对结转准备金的定性调整和管理层方法的不同时期的一致性。执行这些程序涉及测试管理层提供的数据的完整性和准确性。

F-5

---

目录表

独立注册会计师事务所报告

/s/普华永道会计师事务所
普华永道会计师事务所
宾夕法尼亚州费城
2024年2月23日

我们自1985年以来一直担任该公司的审计师，其中包括该公司受SEC报告要求约束之前的时期。

F-6

---

目录表

合并资产负债表

Chubb Limited及子公司

															调整后的
(以百万美元为单位，不包括每股和每股数据)									2023年12月31日						2022年12月31日
资产
投资
			按公允价值计算的短期投资（摊余成本—美元4,551及$4,962）（包括可变利益实体（VIE）结余217和零)						$	4,551					$	4,960
			固定到期日可供出售，按公允价值计算，扣除估值备抵—美元156及$169（摊余成本—美元111,128及$93,355)						106,571						85,220
			按摊余成本计算的固定到期日，扣除估值备抵— 零及$34(fair价值— 零及$8,439)						—						8,848
			持作投资的私人债务，按摊余成本计算，扣除估值备抵—美元4和零						2,553						—
			股本证券，按公允价值列账（包括VIE余额1,078和零)						3,455						827
			私募股权（包括VIE余额21和零)						14,078						12,355
			其他投资（包括VIE余额3,773和零)						5,527						1,341
						总投资			136,735						113,551
现金，包括限制性现金172及$115（包括VIE余额$117和零)									2,621						2,127
证券借贷抵押品									1,299						1,523
应计投资收益									1,086						941
保险业和D应收再保险余额，扣除估值准备金后的净额e – $53及$52									13,379						11,933
可就损失和损失费用收回的再保险，扣除估值津贴--#美元367及$351									19,952						18,859
根据保单利益可追讨的再保险									280						302
递延保单收购成本									7,152						6,031
收购的业务价值									3,674						3,702
商誉									19,686						16,228
其他无形资产									6,775						5,441
递延税项资产									1,741						—
预付再保险费									3,221						3,136
投资于部分持股的保险公司									191						2,507
独立账户资产									5,573						5,190
其他资产(包括VIE余额#美元33和零)									7,317						7,546
总资产									$	230,682					$	199,017
负债
未付损失和损失费用									$	80,122					$	75,747
未赚取的保费									22,051						19,713
未来的政策好处									13,888						10,476
市场风险收益									771						800
保单持有人账户结余									7,462						3,140
分账负债									5,573						5,190
应付保险和再保险余额									8,302						7,780
应付证券借贷									1,299						1,523
应付账款、应计费用和其他负债（包括VIE余额18和零)									8,332						7,148
递延税项负债									1,555						377
回购协议（包括VIE余额1,009和零)									2,833						1,419
短期债务									1,460						475
长期债务									13,035						14,402
信托优先证券									308						308
总负债									166,991						148,498
承付款及或然事项（见附注14）
股东权益
普通股（瑞士法郎 0.50和24.15票面价值；431,451,586和446,376,614已发行股份；405,269,637和414,594,856已发行股份)									241						10,346
普通股（26,181,949和31,781,758股份)									(4,400)						(5,113)
额外实收资本									15,665						7,166
留存收益									54,810						48,305
累计其他综合收益(亏损)(AOCI)									(6,809)						(10,185)
大通股东权益合计									59,507						50,519
非控股权益（包括VIE结余2,705和零)									4,184						—
股东权益总额									63,691						50,519
总负债和股东权益									$	230,682					$	199,017

见合并财务报表附注

F-7

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目录表

合并业务表和全面收益表

Chubb Limited及子公司

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日									调整后的
(单位为百万美元，每股数据除外)			2023						2022						2021
收入
净保费已成交			$	47,361					$	41,720					$	37,827
未赚取保费的增加			(1,649)						(1,360)						(1,535)
赚取的净保费			45,712						40,360						36,292
净投资收益			4,937						3,742						3,456
已实现净收益(亏损)			(607)						(1,085)						1,030
市场风险利得(损)			(307)						80						91
总收入			49,735						43,097						40,869
费用
亏损和亏损费用			24,100						22,572						21,030
政策效益（包括重新计量收益，19, $3，以及零)			3,628						2,314						1,740
保单获取成本			8,259						7,339						6,758
行政费用			4,007						3,395						3,135
利息支出			672						570						492
其他(收入)支出			(836)						89						(2,367)
购入无形资产的摊销			310						285						287
信诺整合费用			69						48						—
总费用			40,209						36,612						31,075
所得税前收入			9,526						6,485						9,794
所得税费用			511						1,239						1,269
净收入			$	9,015					$	5,246					$	8,525
非控股权益应占净亏损			(13)						—						—
归属于Chubb的净收入			$	9,028					$	5,246					$	8,525
其他全面收益(亏损)
更改：
未实现增值（折旧）			$	3,448					$	(10,578)					$	(2,938)
未来保单福利的当前贴现率			84						1,480						387
特定工具信用风险对市场风险收益的影响			2						33						27
累计外币换算调整			(13)						(911)						(505)
其他，包括退休后福利负债调整			157						(100)						522
所得税前其他综合收益(亏损)			3,678						(10,076)						(2,507)
与保险项目相关的所得税(费用)福利			(317)						965						366
其他全面收益(亏损)			3,361						(9,111)						(2,141)
综合收益(亏损)			12,376						(3,865)						6,384
可归属于非控股权益的综合损失			(28)						—						—
可归因于Chubb的全面收益(亏损)			$	12,404					$	(3,865)					$	6,384
每股收益
可归因于Chubb的基本每股收益			$	21.97					$	12.50					$	19.38
可归因于Chubb的稀释后每股收益			$	21.80					$	12.39					$	19.24

见合并财务报表附注

F-8

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目录表

合并股东权益报表

Chubb Limited及子公司

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日															调整后的
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
普通股
余额--年初			$	10,346					$	10,985					$	11,064
降低票面价值			(9,759)						—						—
库存股的注销			(346)						(639)						(79)
余额--年终			241						10,346						10,985
国库普通股
余额--年初			(5,113)						(7,464)						(3,644)
回购普通股			(2,478)						(3,014)						(4,861)
库存股的注销			2,869						4,983						590
根据基于员工股份的薪酬计划发行的净股票			322						382						451
余额--年终			(4,400)						(5,113)						(7,464)
额外实收资本
余额--年初			7,166						8,478						9,815
根据基于员工股份的薪酬计划发行的净股票			(192)						(173)						(179)
股票期权的行使			(20)						(43)						(52)
基于股份的薪酬费用			322						283						286
降低票面价值			9,759						—						—
因购置而增加的净额			31						—						—
为留存收益宣布的股息提供资金			(1,401)						(1,379)						(1,392)
余额--年终			15,665						7,166						8,478
留存收益
余额--年初			48,305						47,403						39,337
采用会计准则的累积影响			—						—						52
余额—年初，经调整			48,305						47,403						39,389
归属于Chubb的净收入			9,028						5,246						8,525
库存股的注销			(2,523)						(4,344)						(511)
从追加实缴资本中宣派股息的资金			1,401						1,379						1,392
对普通股宣布的股息			(1,401)						(1,379)						(1,392)
余额--年终			54,810						48,305						47,403
累计其他全面收益（亏损）：
余额--年初			(10,185)						(1,074)						2,869
采用会计准则的累积影响			—						—						(1,802)
余额—年初，经调整			(10,185)						(1,074)						1,067
其他全面收益(亏损)			3,376						(9,111)						(2,141)
余额--年终			(6,809)						(10,185)						(1,074)
大通股东权益合计			$	59,507					$	50,519					$	58,328
非控制性权益
余额--年初			$	—					$	—					$	—
因购置而增加的净额			4,212						—						—
非控股权益应占净亏损			(13)						—						—
可归因于非控股权益的其他全面损失			(15)						—						—
余额--年终			$	4,184					$	—					$	—
股东权益总额			$	63,691					$	50,519					$	58,328

见合并财务报表附注

F-9

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目录表

合并现金流量表

Chubb Limited及子公司

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日															调整后的
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
经营活动的现金流
净收入			$	9,015					$	5,246					$	8,525
调整净收入与业务活动现金流量净额
已实现(损益)净额			607						1,085						(1,030)
市场风险收益（收益）损失			307						(80)						(91)
固定到期日溢价/折价摊销			(148)						189						332
购入无形资产的摊销			310						285						287
部分拥有的实体净收入中的权益			(867)						(1)						(2,435)
递延所得税			(1,124)						318						(84)
未付损失和损失费用			3,470						4,259						5,178
未赚取的保费			1,377						1,435						1,252
未来的政策好处			848						333						1,040
应付保险和再保险余额			(155)						446						582
应付账款、应计费用和其他负债			(735)						(68)						(2,423)
所得税			128						(149)						48
应收保险和再保险余额			(1,072)						(696)						(984)
可追讨的再保险			(498)						(1,737)						(1,949)
递延保单收购成本			(1,100)						(396)						(422)
按合并投资产品分类的投资销售净额			450						—						—
其他			1,819						789						3,325
经营活动的现金流量净额			12,632						11,258						11,151
投资活动产生的现金流
可供出售的固定到期日购买			(28,672)						(27,844)						(30,222)
持有至到期的固定期限购买			(208)						(618)						(594)
购买股权证券			(1,395)						(895)						(1,167)
可供出售的固定到期日的销售			14,593						16,855						6,596
出售股权证券			1,084						4,615						1,018
可供出售的固定到期日和赎回			7,026						9,415						17,361
持有至到期的固定期限的到期和赎回			708						1,712						1,964
短期投资净变化			1,169						(1,452)						1,175
衍生工具结算净额			(153)						(84)						(219)
私募股权投资			(2,024)						(2,649)						(2,471)
私募股权分配			1,164						1,017						1,421
收购附属公司（扣除所收购现金560, $366，以及零)			(34)						(5,166)						(1,184)
合并投资产品取消合并净额			(17)						—						—
其他			(889)						(560)						(337)
用于投资活动的现金流量净额			(7,648)						(5,654)						(6,659)
融资活动产生的现金流
支付普通股股息			(1,394)						(1,375)						(1,401)
回购普通股			(2,411)						(2,894)						(4,861)
发行长期债券所得收益			—						—						1,576
发行回购协议所得款项			4,984						4,510						1,858
偿还长期债务			(475)						(1,000)						—
偿还回购协议			(4,728)						(4,508)						(1,858)
以股份为基础的薪酬计划的收益			212						264						300
投保人合同存款			645						488						513
投保人合同提款			(458)						(521)						(457)
第三方资本投资于并表投资产品			126						—						—
并表投资产品分配的第三方资金			(745)						—						—
其他			(245)						(106)						(81)
用于供资活动的净现金流量			(4,489)						(5,142)						(4,411)
外币汇率变动对现金和受限制现金的影响			(1)						(146)						(106)
现金和限制性现金净增(减)额			494						316						(25)
现金和限制性现金—年初			2,127						1,811						1,836
现金和限制性现金—年终			$	2,621					$	2,127					$	1,811
补充现金流量信息
已缴纳的税款			$	1,465					$	1,242					$	1,298
支付的利息			$	553					$	552					$	492

见合并财务报表附注

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目录表

合并财务报表附注

Chubb Limited及子公司

1. 重要会计政策摘要

a) 陈述的基础

Chubb Limited是一家在瑞士苏黎世注册成立的控股公司。Chubb Limited透过其附属公司，为全球受保人提供广泛的保险及再保险产品。我们的业绩通过以下业务部门报告：北美商业财产保险、北美个人财产保险、北美农业保险、海外普通保险、全球再保险和人寿保险。更多信息请参见附注19。

随附的综合财务报表，包括安达有限公司及其附属公司（统称为安达、我们、我们或我们）的账目，而安达对其行使控制权，包括我们拥有多数股权的附属公司华泰集团，以及安达被视为主要受益人的少数股权实体（如可变权益实体（VIE））。综合财务报表中的非控股权益指我们并无直接股权拥有的多数股权附属公司及VIE部分。该等综合财务报表乃根据美国公认会计原则（美国公认会计原则）编制，管理层认为，反映该等期间之业绩及财务状况公平报表所需之所有调整。所有重大的公司间账户和交易，包括内部再保险交易，均已抵销。

于2023年7月1日，安达于取得控股权益后终止权益法对其于华泰集团的投资进行会计处理，并应用综合会计处理。因此，自2023年7月1日起，华泰集团的业务活动及财务状况在综合财务报表中按100%的比例呈报。于2023年12月31日，我们于华泰集团的所有权权益总额约为 76.5百分之有关收购华泰集团的额外资料，请参阅附注2。除安达邦以外的股东应占相关金额已于综合财务报表中以标题“非控股权益”、“非控股权益应占净收入（亏损）”及“非控股权益应占全面收入（亏损）”反映。

根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响报告期内资产和负债的报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期内收入和支出的报告金额。综合财务报表所载金额反映我们的最佳估计及假设；实际金额可能与该等估计有重大差异。Chubb的主要估计包括：

•未支付损失和损失费用准备金，包括长尾石棉和环境（A & E）准备金和非A & E伤亡风险；

•未来保单福利储备；

•收购企业价值评估（VOBA）；

•评估某些结构性保险和再保险合约的风险转移；

•可收回的再保险，包括无法收回的再保险的估值拨备；

•对投资组合进行估值，并评估预期信贷损失的估值准备金；

•递延所得税的估值；

•购入的无形资产的估值和摊销；以及

•减值商誉的评估。

b) 保费

保费一般在保单开始时按书面形式记录。对于按年分期支付保费的多年期保单，由于被保险人/再被保险人有能力在保单期限内往返或取消承保，因此只包括保单开始时所写的当前年度保费。剩余的年度保费记录为多年期间内每个连续周年日的书面记录。

对于财产和意外伤害(P&C)保险和再保险产品，保费主要是根据相关保单条款按比例赚取的。未到期保费是指保费中适用于

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

有效保单的未到期部分。对于追溯评级保单，书面保费将进行调整，以反映预期的最终保费，与保单所述的已发生损失或其他风险衡量指标的变化一致，并在保单承保期内赚取。

根据再保险单评估的强制性恢复保费是在导致恢复保费的损失事件期间赚取的。所有剩余的未到期保费将在剩余的承保期内确认。

来自长期合同的保费，如某些传统的定期人寿、终身、养老和长期人身意外和健康(A&H)保单，在应由投保人支付时通常被视为收入。传统的人寿保险包括那些保费和福利固定的合同。福利和费用根据现行保险予以确认，从而在合同有效期内确认利润。

对在合同开始之前发生保险损失事件的追溯损失组合转移(LPT)合同进行评估，以确定它们是否符合再保险会计标准。如果再保险会计是适当的，在合同开始时，书面保费全额赚取，并确认相应的损失和损失费用。这些合同可能会在承保年度的毛保费、净保费、净保费收入和净亏损方面造成重大差异。销售的再保险合同不符合再保险会计标准的，采用保证金方法入账。

假设的再保险保费是基于割让公司提供的信息，并在我们没有收到割让公司报告时补充我们自己的保费估计。审查估计数，并在确定估计数的期间记录调整数。保费是根据相关再保险合同的承保条款赚取的，保费范围为一至三年.

c) 递延保单收购成本(DAC)

保单获取成本包括佣金(直接和转让)、保费税以及与成功获取新的或续订的保险合同直接相关的某些承保成本。摊销计入综合业务报表中的保单购置成本。

短期合同

保单收购成本在相关保费赚取期间按比例摊销。对保单收购成本进行审查，以确定这些成本是否可以从未来收入(包括投资收入)中收回。不可收回的保单收购成本在确定的期间内支出。

长期合同

保单购置成本按合同类型和发行年份分组，与用于估计相关负债的分组一致，并在相关合同的预期期限内按恒定水平支出，以近似按合同水平直线摊销。用于摊销的恒定水平基准是有效保险，并使用与估计未来保单福利负债时所用的相同假设进行预测。如果这些预测假设在未来期间发生变化，它们将在当时的队列水平摊销基础上反映出来。由于死亡率和失误经验的差异，有效资产组合中的意外变化在合同期限内得到确认。未来死亡率和失误假设的变化也将在剩余的预期合同期限内预期确认。

除符合递延费用资格的直接回应活动外，广告费用按已发生的费用计入。符合条件的费用包括个人直接反应营销活动，在这些活动中，我们可以证明这些活动确实导致了对客户的增量销售，而且这种销售可能会带来未来的经济利益。与营销活动直接相关的任何成本均被递延，包括在其他保单获取成本中，并使用相同的摊销基础作为保单获取成本的一个组成部分进行支出。

d) 收购的业务价值(VOBA)

作为企业合并会计的一部分，VOBA无形资产是在收购长期合同的基础上建立的。这一无形资产是指截至购置日有效合同的估计净现金流量现值。VOBA在综合经营报表中作为保单收购成本的一部分摊销，与相关收购合同的利润出现有关。VOBA的估值基于许多因素，包括

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

死亡率、发病率、持续性、投资收益率、费用和贴现率。VOBA无形资产至少每年使用溢价不足测试进行可恢复性测试。无法收回的VOBA在确定的期间内支出。

e) 再保险

Chubb承担和放弃与其他保险公司的再保险，以提供更多元化的业务，并将因大风险而可能产生的净损失降至最低。转让的再保险合同并不解除Chubb对投保人的主要义务。

对于让与再保险和假定再保险，必须满足风险转移要求，以便将合同视为再保险，主要是将合同项下的现金流确认为保费和损失。为了满足风险转移要求，再保险合同必须包括保险风险，包括承保风险和时机风险，以及承担实体遭受重大损失的合理可能性。为了评估某些合同的风险转移，Chubb通常在合同开始时进行预期贴现现金流分析。存款会计适用于不符合风险转移要求的合同。

可追回的再保险包括再保险公司应付的已支付和未支付的损失和损失费用以及根据有效合同将从再保险人那里追回的未来保单福利。确定未付损失和已发生但未报告的损失费用的可收回再保险的方法(IBNR)涉及精算估计，其与用于确定未付损失和损失费用的相关负债的精算估计一致，以及根据再保险协议的条款确定Chubb放弃未付损失和损失费用的能力。

可收回再保险乃扣除根据检讨再保险人的财务状况及其他因素而厘定的无法收回再保险的估值拨备。无法收回再保险的估值拨备是基于对再保险可收回余额的估计，该余额最终将因再保险人无力偿债、合同纠纷或任何其他原因而无法收回。这一津贴的估值包括若干判断，包括再保险人对IBNR索赔可收回的再保险分配的某些方面，以及估计无法收回的再保险的违约分析。违约分析的主要组成部分是按再保险人划分的再保险可收回余额、扣除抵押品的净额以及用于确定再保险人余额中被视为无法收回的部分的违约系数。为此目的，抵押品的定义需要一定的判断，一般限于仅由Chubb受益人信托持有的资产、信用证，以及Chubb认为存在合同抵销权的同一法人实体持有的负债。违约因素的厘定主要是根据再保险人的财务实力评级。违约因素需要相当大的判断力，并根据每家再保险人的当前财务实力评级或等值评级以及其他关键考虑和假设来确定。坏账再保险应收账款估值准备的变动在综合经营报表的亏损和亏损费用中入账。在计算估值免税额时，较重要的考虑因素包括但不一定限于以下几点：

•对于维持主要评级机构的财务实力评级，并将可追回余额视为代表较大总体的再保险公司(即违约概率与评级类似的再保险公司一致，付款期限符合平均水平)的再保险公司，财务评级基于公布的来源，违约系数基于适用于再保险公司特定评级类别的主要评级机构公布的违约统计数据。如果高评级的再保险公司预期在短时间内支付可追回款项，例如某些财产巨灾索赔，则可能不适用违约因素；

•对于未被主要评级机构评级且管理层无法根据母公司、联属公司或同行公司确定可信评级的再保险人可收回余额，我们根据对再保险人的分析确定评级，该分析考虑了特定实体的信誉评估、行业基准或其他认为适当的因素。然后，我们为该评级类别应用适用的默认因子。对于可从未评级再保险公司收回的结余，其分出的准备金低于某个门槛，我们一般应用默认系数， 34%，与一家主要评级机构公布的统计数字一致；

•对于可从无力偿债或受监管的再保险人收回的结余，我们根据再保险人的特定事实和情况，就无法收回的再保险设立违约系数和由此产生的估值拨备。在首次通知破产时，我们一般会通过注销可收回结余及增加无法收回再保险的估值准备金，确认所有未偿还结余（扣除抵押品）的大部分开支。当对再保险人采取监管措施时，我们一般会通过估计所有未偿还余额（扣除抵押品）的预期回收来确认违约系数。当有足够可信的资料时，我们会根据收到的资料，通过建立违约系数，调整无法收回的再保险的估值拨备；及

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

•就其他可收回款项而言，管理层根据特定事实及情况厘定无法收回再保险之估值拨备。

厘定再保险可收回结余及无法收回再保险之相关估值拨备之方法会定期检讨及更新，而任何由此产生之调整会反映于已识别期间之盈利。

厘定不可收回高可扣减可收回金额之估值拨备及应收保险及再保险结余之估值拨备所采用之方法与厘定不可收回再保险可收回估值拨备所采用之程序相似。有关高免赔额保单的信息，请参阅下文第k节）未付损失和损失费用。

预付再保险保费指适用于有效再保险合约未到期承保条款的再保险人部分保费。

f) 投资

固定期限、股票证券和短期投资

固定到期日分类为可供出售（可供出售），并按公平值（扣除信贷亏损之估值拨备）呈报，而公平值变动记录为股东权益之AOCI之独立组成部分。于二零二三年六月之前，我们将有能力及有意持有至到期或赎回的证券分类为持有至到期（HTM），并按摊销成本（扣除信贷亏损估值拨备）报告该等证券。于二零二三年六月，我们确定我们不再有意持有HTM组合中的证券直至到期。因此，我们的整个HTM组合转移到了AFS组合。更多信息请参见附注3a）。

股本证券按公允价值呈报，公允价值变动计入综合经营报表的已实现收益（亏损）净额。

短期投资包括于购买日期起计一年内到期的证券，并按公平值（通常与成本相若）入账。

与该等证券有关的利息、股息收入及固定到期日市场溢价及折让摊销于综合经营报表内的净投资收入（扣除投资管理及托管费）入账。出售投资的已实现收益或亏损按先进先出法厘定。

就抵押贷款支持证券及任何其他存在提前还款风险的持有而言，提前还款假设会在必要时进行评估及修订。因实际收益率及到期日变动而需作出的任何调整均按预期确认。只有在证券到期日前赎回时才应支付的预付费或认购溢价，在收到时赚取，并反映在净投资收益中。

固定收益证券估值备抵

当公平值低于摊销成本时，管理层评估可供出售证券的预期信贷亏损。可供出售证券按个别证券水平评估潜在信贷损失，但评估可能使用与一组类似证券的信贷损失预期一致的假设。倘管理层有意出售或须于收回前出售证券，则全部减值亏损将透过收入入账至已变现损益净额。倘管理层无意出售或毋须在收回前出售证券，则会设立信贷亏损拨备，并透过收益入账至已变现损益净额，而非信贷亏损部分则透过其他全面收益入账。

集体评估以确定是否发生信用损失的标准示例包括：

•公允价值低于摊余成本的程度；

•与安全、行业或地理区域有关的不利条件；

•评级机构下调该证券的信用评级；以及

•发行人未能按期支付本金或利息。

符合上述任何一项标准的AFS证券将接受贴现现金流量分析，方法是将预期未来现金流量的现值与摊销成本基础进行比较。预计现金流主要由以下因素驱动

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

关于违约概率以及与违约相关的恢复时间和金额的假设。Chubb使用市场数据、发行人特定信息和信用评级制定了预计现金流。结合合同现金流和使用穆迪投资者服务(Moody‘s)评级类别的历史违约和回收数据，我们使用按字母评级的平均累积发行人加权全球违约率来生成预期现金流。

如果预期未来现金流的现值低于摊销成本，则存在信贷损失，并将确认信贷损失准备。如果预期未来现金流量的现值等于或大于摊销成本基础，管理层将得出不存在预期信贷损失的结论。

管理层每季度审查信贷损失和预期信贷损失的估值拨备。当固定期限证券的全部或部分被确定为无法收回并被注销时，预期信贷损失的估值拨备就会减少。一般而言，不迟于用尽所有收集合同现金流的努力时，证券被视为无法收回。以下是证券可能被视为无法收回时的考虑因素：

•我们有足够的信息来确定证券的发行人无力偿债；

•我们收到通知，证券的发行人已申请破产，预计破产将对可收回性造成不利影响；

•证券的发行人违反了多个债务契约；

•逾期一段时间仍未收到发行人回复的；

•抵押品的价值已发生重大恶化；以及

•我们已收到证券发行方的函件，表明它不打算支付合同本金和利息。

如上所述，在我们将整个HTM投资组合转移到AFS投资组合之前，HTM证券每季度都会进行集体信用损失评估。Chubb汇集了HTM证券，并使用穆迪的公司债券违约平均值、公司债券回收率和基于前瞻性经济前景调整后的领先经济指数的经济周期乘数，计算了每个池的当前预期信用损失。

我们选择不计量应计投资收益的备抵，因为无法收回的余额通常会及时核销， 30至45未收余额到期后的几天。

持作投资的私人债务

持作投资的私人债务主要涉及公共及私人项目的融资投资，该等项目主要与基础设施相关，并于合并时作为华泰投资组合的一部分而收购。其列明利率及到期日，并附有固定或可确定付款。持作投资之私人债务按摊销成本列账，扣除信贷亏损估值拨备。管理层使用标准普尔公司债券违约平均值、公司债券回收率和经济周期乘数，以集体池的方式评估所有持作投资的私人债券的当前预期信贷损失（CECL）。利息收入于赚取时计入综合经营报表的净投资收入内。

私募股权

私募股权主要包括投资基金、有限合伙企业和部分拥有的投资公司。

投资基金和有限合伙

投资基金、有限合伙及所有其他安达邦不能行使重大影响力的投资，一般而言，当我们拥有被投资公司股份少于百分之三时，会计处理如下：

•这些基金的收入和支出在净投资收入内列报。

•这些基金按资产净值列账，资产净值接近公允价值，公允价值变动计入综合经营报表的已实现收益（亏损）净额。有关资产净值的进一步讨论请参阅附注4。

•由于从投资管理人收到估值数据的时间安排，这些投资一般滞后三个月。

•这些投资的销售额在已实现净收益（损失）内列报。

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部分拥有的投资公司

部分拥有的投资公司是有限合伙企业，我们拥有权权益超过3%，由于安达拥有重大影响力，因此按权益法入账。该等投资采用投资公司会计法厘定经营业绩，而安达保在应用权益法时保留投资公司会计法。

•这意味着投资收益、已实现收益或亏损以及未实现收益或亏损均计入其他（收入）费用中反映的权益收益部分。

•由于从投资管理人收到估值数据的时间安排，这些投资一般滞后三个月。

其他投资

•华泰的资产管理业务创建了被称为合并投资产品的投资实体，其中包括持有固定到期日的主要持股的共同基金。该等证券按公允价值呈报，公允价值变动按投资公司会计准则的规定，在已实现收益（亏损）净额内呈报。

•保单贷款按未偿还结余列账，利息收入反映于净投资收入。

•人寿保险保单按保单现金退费价值列账，收入于其他（收入）开支中反映。

•不合格的独立账户资产由不符合美国公认会计原则下独立会计报告资格的资产支持，并按公允价值列账。不合格单独账户资产的未实现损益反映在其他（收入）费用中。

对部分拥有的保险公司的投资

于部分拥有的保险公司的投资主要指安达银行拥有重大影响力的直接投资，因此符合权益法会计的规定。一般来说，我们拥有被投资公司百分之二十或更多的股份。我们在其他（收入）开支中报告我们在部分拥有的保险公司的净收入或亏损中所占的份额。

证券借贷计划

安达参与一项由第三方银行机构经营的证券借贷计划，透过该计划，若干资产借贷予合资格借款人，我们从中赚取增量回报，并于综合经营报表内的投资收益净额内入账。

借款人以现金或核准证券的形式提供抵押品，最低限额为 102贷款证券公允价值的百分比。每笔担保贷款被视为隔夜交易。现金抵押品投资于银行机构管理的抵押品池。抵押品池受书面投资指引规限，其主要目标包括保障本金及充足流动资金以应付预期赎回。已借出证券之公平值每日监察，并于已借出证券之公平值变动时获得或退还额外抵押品。贷款证券之公平值计入综合资产负债表之固定到期日可供出售及股本证券。抵押品由第三方银行机构持有，只有在借入证券的机构根据借贷协议违约的情况下，方可动用抵押品。由于该等限制，我们认为我们的证券借贷活动为非现金投资及融资活动。与贷款代理签订的赔偿协议可在借款人无力偿债或未能归还任何贷款证券的情况下保护我们。证券借贷抵押品在综合资产负债表中作为单独项目呈报，并与相关负债反映我们返还抵押品加利息的责任。

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Chubb Limited及子公司

回购协议

与证券借贷安排类似，根据回购协议出售的证券（根据回购协议出售证券，并于未来日期按预定价格购回）入账列作抵押投资及借贷，并按合约回购金额加应计利息入账。拟回购的资产与转让的资产相同或大致相同，转让人通过替代权保持在短时间内赎回抵押品的权利和能力。相关证券之公平值计入固定到期日。与证券借贷计划相反，收到现金的使用不受限制。我们在综合资产负债表中将返还现金的责任报告为回购协议，并在综合经营报表的利息支出中记录该等回购协议项下的费用。

有关厘定安达多项投资证券公平值之讨论，请参阅附注4。

g) 可变利益实体（VIE）的合并

安达银行将其拥有控股权益或为VIE主要受益人的实体合并。华泰的资产管理业务创建了被称为合并投资产品的投资实体，其中包括持有固定到期日的主要持股的共同基金。虽然许多投资者可能不是关联方，但华泰以不同的持股比例投资于这些基金。如果我们是主要受益人，我们会合并VIE，这通常是当我们持有10%或以上的经济利益时。VIE合并要求我们在合并资产负债表中记录共同基金的100%的基础资产和负债，以及在合并经营报表中记录损益。除安达邦以外的投资者应占相关金额反映为非控股权益。综合可变利益实体购买及出售投资于现金流量表内呈报为经营活动。如果华泰在该等合并投资产品中的所有权不足10%，我们一般不会期望成为该等VIE的主要受益者，也不会合并。我们就综合投资产品的每项投资所产生的经济风险仅限于我们的股权及任何未收取的管理费及表现费。更多信息请参见注释3 i）.

h) 衍生工具

衍生工具于综合资产负债表内按公平值列账于应付账款、应计开支及其他负债或其他资产。我们参与该等衍生工具主要为减低财务风险及管理若干投资组合风险及风险，包括以外币计值的资产及负债。我们使用衍生工具，包括期货、期权、掉期和外币远期合约。更多信息请参见附注14。

并非指定为对冲工具的衍生工具的公平值变动计入已变现收益（亏损）净额，而与变额年金再保险业务有关的股票期货合约公平值变动计入综合经营报表的市场风险收益（亏损）。

我们亦投资于若干指定为对冲工具并符合对冲会计准则的衍生工具。该等指定为对冲工具的衍生工具必须高度有效地缓解被对冲项目的公平值或现金流量的指定变动。我们在对冲开始时评估，并继续按季度定性评估对冲交易中使用的衍生工具是否已经并且预期将高度有效地抵消对冲项目的变动。指定为对冲工具的衍生工具包括指定为公平值对冲的交叉货币掉期，以对冲与我们部分欧元计值债务有关的外币风险，以及就若干海外附属公司净投资的外币风险进行的净投资对冲。更多信息请参见附注14。

净投资对冲的公平值变动于其他全面收益内的累计换算调整（CTA）中记录。公允价值套期的公允价值变动（主要抵销对冲债务的外币重新计量）记录在综合财务报表的已实现收益（亏损）净额内。公平值之剩余变动计入其他全面收益之营运。

i) 现金

我们与一家第三方银行提供商签订了协议，该公司实施了两项国际多货币名义现金池计划。在每个计划中，参与的大通实体与银行提供商建立不同货币的存款账户，每天每个账户中的贷方或借方余额在概念上转换为单一货币（美元），然后在概念上合并。银行会根据需要向任何参与的大通实体提供透支信贷，但在每天结束时，每个池中所有账户的总名义池余额至少为零。实际现金余额不进行实物转换，也不在法律实体之间混合使用。安达集团实体根据本计划产生的任何透支余额将由安达有限公司担保（最高为$300总计百万）。我们的银团信用证

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该机制允许在参与的大通实体从池中透支缴款时，当天提取资金，为池净透支提供资金。

受限现金

包括在现金中的限制现金$172百万美元和美元115于2023年12月31日及2022年12月31日分别为百万美元。受限制现金指为第三方利益而持有的金额，并在提取或使用方面受到法律或合约限制。金额包括美国和非美国监管机构的存款、为转让公司而设立的信托基金，以及为满足融资安排而抵押的金额。

j) 商誉及其他无形资产

商誉代表收购成本超过收购净资产公允价值的部分，不摊销。商誉在收购时分配给产生商誉的被收购实体的适用报告单位。商誉减值测试每年进行一次，如果情况表明可能出现减值，则会更频繁地进行。对于商誉减值测试，我们使用定性评估来确定它是否更有可能(即超过50报告单位的公允价值大于其账面价值的概率)。如果我们的评估显示账面价值很可能超过公允价值，我们将对报告单位的公允价值进行量化估计。

无限期活着的无形资产不受摊销影响。有限寿命的无形资产在其使用年限内摊销，一般平均原始使用年限为25好几年了。无形资产定期评估减值指标。如果账面金额无法从其未贴现现金流量中收回，则确认减值，并按账面金额与公允价值之间的差额计量。

k) 未付损失和损失费用

根据Chubb的保单和协议的条款，为估计的未付损失和损失费用确定了一项责任。与在保单承保期内被确认为收入的保费类似，当保险事件在保单承保期内发生时，未付损失和损失费用的负债被确认为费用。这一负债包括已报告索赔准备金(案件准备金)和已发生但未报告的索赔准备金(IBNR准备金)。IBNR准备金估计通常是通过首先预测已发生的所有损失(预期损失)的最终成本，然后减去已支付损失、案例准备金和损失费用来计算的。定期审查确定这类估计数和确定由此产生的负债的方法，任何调整都反映在已知期间的收入中。未来的发展可能会导致损失和损失费用大大超过或低于记录的金额。

除某些结构性结算的净未付损失和损失费用准备金(其未来索赔支付的时间和金额是可靠地确定的)和某些未解决索赔的准备金外，Chubb不会对其P&C损失准备金进行贴现。与结构性结算有关的未贴现准备金净额和未解决索赔的某些准备金并不重要。

未付损失和损失费用包括急症室索赔和费用的负债。这些未付损失和损失费用主要涉及与危险废物场地有关的补救费用引起的索赔，以及与石棉产品和环境危害有关的人身伤害索赔。对这些负债的估计对法律环境的变化特别敏感，包括可能被用作解决未来索赔的先例的具体解决办法。然而，Chubb预计未来在设定急救储备水平时，法律法规不会发生变化。

未付损失和损失费用中还包括公允价值调整#美元。62百万美元和美元74分别为2023年12月31日和2022年12月31日，主要与Chubb Corp的历史未偿亏损和亏损费用有关。估计公允价值由预期未偿还亏损净额的现值及经估计风险边际调整的亏损调整费用付款组成。估计的现金流按无风险利率贴现。估计风险幅度根据与每种准备金相关的固有风险而有所不同。公允价值根据收购日未支付亏损和亏损费用的估计支付模式，通过在综合经营报表上摊销已购买的无形资产进行摊销。

我们的损失准备金是扣除投保人的合同可扣除的可追回金额后列报的。根据我们提供的某些高免赔额保单的条款，如工人补偿和一般责任，我们的客户有责任赔偿我们商定的每次索赔的美元金额。在几乎所有情况下，根据此类保单，我们都被要求首先支付承保索赔，然后从我们的客户那里寻求在适用的免赔额范围内的金额补偿。我们通常寻求通过抵押品协议来缓解这一风险。

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Chubb Limited及子公司

前期发展是由于本年度确认的损失估计数发生变化，涉及前几个历年首次报告的损失准备金，不包括从前几个事故年度赚取的保费中产生的损失的影响。

就分析及披露而言，管理层认为过往期间之发展为各期间亏损估计面值之变动（扣除亏损敏感合约之溢价及利润佣金调整）。前期发展一般不包括并非因出现索赔而引起的损失估计变动，例如与无法收回的再保险、利息、未分配损失调整费用或外币有关的损失估计变动。因此，从前期发展中排除的具体项目包括：与外币重新计量有关的收益/损失；因提前终止或转换主要与货币时间价值有关的再保险协议而确认的损失；反映在所发生损失中但主要与货币时间价值有关的所承担再保险业务价值的变化；以及因过往意外年度所赚取保费的估计变动而产生的损失。除外币重新计量（计入已实现收益（亏损）净额）外，该等项目计入综合经营报表亏损及亏损开支之本年度亏损。

l) 未来的政策好处

对于传统和有限付款合同，合同按承保类型和发行年份分组，以确定未来保单福利的负债。未来保单利益负债（FPBL）为将支付予或代表保单持有人的估计未来保单利益及若干相关开支的现值减将向保单持有人收取的估计未来净保费现值，并于确认保费收入时累计。该负债之估值要求管理层就开支、死亡率及持续性作出估计及假设。估计主要基于过往经验。实际结果可能与该等估计有重大差异。

负债根据实际经验和预期经验之间的差异进行了调整。除费用假设外，我们至少每年审查我们的未来现金流假设，以确定届时是否应更改用于计算负债的净保费比率(NPR)。净保费比率是将负债记录为保费收入的机制。我们已选择使用在合同开始时锁定且不会在随后进行审查或更新的费用假设。每个季度，我们都会更新每个队列整个生命周期内的预期现金流，以获得实际的历史经验和预测的未来现金流。这些更新的现金流量用于计算修订的NPR，用于计算截至本报告期初的最新FPBL，并按原始合同发行贴现率贴现。然后将这一金额与截至同一日期但在更新现金流假设之前的负债账面金额进行比较，以确定FPBL的本期变化。负债的本期变动是重新计量损益，并在综合经营报表的保单收益中记录。在随后的期间，修订后的NPR用于记录FPBL，直到需要进一步修订。

对于传统和有限付款合同，贴现率假设是基于中上级固定收益工具收益率。等值利率是基于A级信用评级的固定收益工具得出的，期限与负债相似。贴现率假设每季度更新一次，并用于在每个报告日期重新衡量负债，由此产生的变化反映在其他全面收益中。对于超出市场可观察到的A级信用评级固定收益工具存续期的负债现金流，我们使用最后的市场可观察到的收益率水平作为线性内插的基础，以确定没有市场可观察到的收益率的存续期的收益率假设。

递延利润负债

对于有限支付产品，收到的超过净保费的毛保费在初始确认为递延利润负债(DPL)时递延，并在综合资产负债表中作为未来保单福利的组成部分记录。净保费按实际现金流量及未来现金流量假设计算，与衡量未来保单利益负债时所用的假设一致，并按季度重新计算。DPL按折扣有效保单的比例摊销。在DPL的余额上增加利息，使用与FPBL上的利息增加一致的贴现率。重新计算的DPL，包括本期的经调整摊销，与当前账面金额进行比较，差额在综合经营报表中确认为对政策利益的调整，作为重新计量损益。

m) 市场风险收益

Chubb再保险与主要在美国发行的可变年金相关的各种死亡和生活福利担保，符合市场风险福利(MRB)的定义。这些再保险合同为让渡实体提供保护，使我们免受名义资本市场以外的风险。市场风险收益是使用基于当前净风险敞口、市场数据、我们的经验和其他因素的估值模型按公允价值计量的。公允价值变动如下

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确认于市场风险收益(亏损)于综合经营报表的收益(亏损)，但因特定于工具的信用风险的变动而导致的公允价值变动除外，该变动在其他全面收益中确认。

我们一般会在承保年金的累积阶段(有效)按相关累积账户价值或相关累积保证价值的百分比收取每月保费。根据年生植物的年龄，积累期可能会持续很多年。为了限制我们在这些计划下的风险敞口，所有再保险条约都包括年度或总索赔限额，许多条约还包括总免赔额。

于身故时须支付的保证，称为保证最低死亡抚恤金(GMDB)，主要弥补年金人去世时的累积账面价值与以下两者之间的差额：i)年金人的总存款；ii)年金人的总存款加最低年回报率；或iii)在任何保单周年日所达的最高累积账面价值。此外，死亡抚恤金可以基于可变年金合同中规定的公式，该公式使用基础合同价值增长的百分比。

在覆盖保证生活福利(GLB)的再保险计划下，我们承担与可变年金合同相关的保证最低收入福利(GMIB)的风险。如果在合同持有人选择将累积账户价值转换为定期付款流(年化)时，累积账户价值不足以提供保证的最低月收入水平，则触发GMIB风险。

n) 独立账户

独立账户资产指独立基金，投资风险由客户承担，惟安达作出的若干担保除外。独立账户负债主要指保单持有人于独立账户资产的账户结余，相等于独立账户资产总额，并与独立账户资产总额抵销。每个账户的资产均在法律上分开，不受任何安达业务所引起的索偿限制。根据账目评估的死亡率、保单管理及退费均计入综合经营报表的净保费内。独立账户资产的相关投资表现（包括利息、股息、已实现损益以及未实现损益的变动）一般由保单持有人承担，并不包括在我们的综合经营报表内。从独立账户收取的费用将递延并记录在综合资产负债表保单持有人账户结余内，直至其在综合经营报表所赚取的保费净额内赚取为止。与独立账户有关的未偿还收入负债记录在综合资产负债表的保单持有人账户结余中。请参阅下文o）部分保单持有人的账户结余。

o）保单持有人账户余额

保单持有人的账户结余指出售不符合保险合约定义的投资合约的负债，而其中若干合约以保证回报率出售。已收或已付的代价在资产负债表中记作存款资产或负债，而不是在业务报表中记作保费和亏损。保单持有人账户结余之负债等于累计保单账户价值，包括自保单持有人收取之代价，加任何贷记收入，减任何相关费用。保单持有人的账户结余亦包括未赚取收入负债，指未来期间将提供服务的保单费用。该等费用于发生时递延，并一般采用与摊销递延购置成本相同的方法、因素及假设在合约的预期寿命内摊销。

我们的某些长期合同由不符合美国公认会计原则下单独账户报告资格的资产支持。该等资产分类为不合格独立账户资产，并于其他投资呈报，而抵销负债则于综合资产负债表保单持有人账户结余呈报。根据美国公认会计原则，不符合独立账户报告资格的独立账户资产的公允价值变动在其他（收入）费用中报告，而负债的抵销变动则在综合经营报表的政策福利中包括。

p) 财产和设备

营运所用之物业及设备乃资本化及按成本减累计折旧列账，并于综合资产负债表之其他资产内呈报。截至2023年12月31日，财产和设备总计$2.9亿美元，主要包括资本化软件成本，1.7开发或获取供内部使用的电脑软件及公司拥有的设施所需的10亿美元510万折旧乃按资产之估计可使用年期以直线法计算。对于资本化软件，估计使用寿命一般为 三至五年(for安全和分析系统），但可以只要， 15年（对于记录系统，如我们的总分类账和处理系统，如我们的政策管理系统）。对于公司拥有的设施，估计使用寿命为 40年截至2022年12月31日，财产和设备总计$2.4十亿美元。 

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q) 外币重新计量和换算

我们各海外业务的功能货币一般为当地经营环境的货币。以外国业务功能货币以外的货币进行的交易重新计量为功能货币，所产生的外汇损益反映在综合业务报表的已实现收益（亏损）净额中。功能货币资产及负债按期末汇率换算为报告货币美元，而相关换算调整则于股东权益中作为AOCI的独立组成部分入账。以功能货币列报之金额乃按平均汇率换算。

r) 行政费用

行政开支一般包括保单购置成本以外的所有营运成本。北美商业财产保险部门管理并使用内部第三方索赔管理机构ESIS Inc.。（ESIS）。ESIS为国内和国际组织提供索赔管理和风险控制服务，这些组织为个人保险财产和财产保险风险以及内部财产和保险风险。ESIS的净营业收入（亏损）包括在综合经营报表的行政费用内，为美元，2)，百万，$12百万美元，以及$25截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。

s) 资产管理和绩效费用收入和费用

华泰证券的资产管理公司确认来自第三方资产管理的收入和费用，这些资产与Chubb的核心保险业务无关。这些收入包括在提供服务期间确认的管理费，以及在很可能不会发生重大逆转的情况下确认的资产绩效费用。这些费用和支出包括在合并经营报表的其他(收入)费用中。有关其他信息，请参阅附注18。

t) 所得税

与应缴纳所得税的业务有关的所得税已入账。递延税项资产和负债是由于综合财务报表中记录的金额与我们的资产和负债的计税基础之间的临时差异造成的。税法或税率变动对递延税项资产及负债的影响，在包括颁布日期在内的期间确认。如果与递延税项资产相关的全部或部分收益很可能无法实现，则计入递延税项资产的估值准备。估值免税额评估会在适当情况下考虑税务筹划策略。

我们认识到不确定的税收头寸在审查后被确定为更有可能持续下去。确认的所得税头寸是以实现可能性大于50%的最大金额计算的。确认或计量的变化反映在判断发生变化的期间。

u) 每股收益

基本每股收益是使用加权平均流通股计算的，包括具有不可没收股息权的参与证券，如未归属的限制性股票。所有可能稀释的证券，包括股票期权，都被排除在基本每股收益的计算之外。在计算稀释每股收益时，加权平均流通股被增加，以包括所有可能稀释的证券。基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法是将可归因于Chubb的净收入除以年内适用的加权平均流通股数量。

v) 基于股份的薪酬

Chubb以授予日公允价值计量并记录所有基于股份的支付奖励的补偿成本。以股份为基础的薪酬奖励归属时，补偿成本将在奖励的每个单独归属部分的必要服务期内按直线基准确认，犹如该奖励实质上是多个奖励一样。对于符合退休资格的参与者，某些基于股票的支付奖励的补偿成本在授予之日立即确认。有关其他信息，请参阅附注16。

w) 信诺整合费用

与业务合并相关的直接成本，主要是信诺在亚洲的业务，在发生时计入了费用。信诺的整合费用为69百万美元和美元48分别为截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的百万美元，并包括与整合活动直接相关的所有内部及外部成本，主要是收购信诺亚洲业务的成本。这些费用主要包括第三方咨询费、与员工相关的留任费用以及与收购相关的其他专业和法律费用。

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x) 新会计公告

2023年通过的会计准则

有针对性地改进长期合同的会计处理

自2023年1月1日起，我们通过了新的长期合同会计准则(LDTI)。新的会计准则要求更频繁地更新假设和非参加传统和有限支付保险合同负债的标准化贴现率，要求对具有市场风险利益的保单使用公允价值计量模型，简化递延收购成本的摊销，并加强披露。

除市场风险利益外，我们在修改后的追溯基础上采用了这一指导方针。根据经修订的追溯基准，未来保单福利的负债按2021年1月1日(过渡日期)的现行贴现率重新计量，变化的影响记录在AOCI中，最佳估计现金流假设适用于有效的合同。在过渡日期之前对未来保单福利的负债继续使用原始贴现率(利息累积率)。适用于市场风险福利的长期合同的指导意见，主要是假定的再保险方案，涉及可变年金合同下的最低福利担保，采用了追溯过渡办法。在追溯过渡法下，我们计算了以前在保险会计模式下会计的市场风险收益的公允价值，并确认了截至2021年1月1日的留存收益调整。我们还将我们自身信用风险的变化重新归类为市场风险收益，从留存收益到在过渡日期积累的其他全面收益。

2023年1月1日，我们记录了累计效果调整，并将期初留存收益增加了$52100万美元，并减少了AOCI$1.8十亿美元。本报告前几个报告期的结果是根据新的指导意见列报的。我们也采用了附注6递延收购成本、附注9未来保单利益、附注10投保人账户余额、独立账户和未赚取收入负债以及附注11市场风险利益所要求的披露。

采用新指引对我们历史财务报表的影响如下：

			2022年12月31日
(in百万美元）			正如之前报道的那样						LDTI采用调整						AS 调整后的
合并资产负债表
可就损失及损失开支追讨的再保险			$	18,901					$	(42)					$	18,859
根据保单利益可追讨的再保险			303						(1)						302
递延保单收购成本			5,788						243						6,031
收购的业务价值			3,596						106						3,702
预付再保险费			3,140						(4)						3,136
对部分拥有的保险公司的投资			2,877						(370)						2,507
未付损失和损失费用			76,323						(576)						75,747
未赚取的保费			20,360						(647)						19,713
未来的政策好处			10,120						356						10,476
市场风险收益			—						800						800
应付保险和再保险余额			7,795						(15)						7,780
递延税项负债			292						85						377
留存收益			48,334						(29)						48,305
累计其他综合收益(亏损)			(10,193)						8						(10,185)

上表不包括将单独的账户资产、单独的账户负债和投保人的账户余额重新分类为综合资产负债表上的单独项目。单独的账户资产以前被归类为其他资产，单独的账户负债和投保人的账户余额以前被归类为应付账款、应计费用和其他负债。

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

			截至12个月																		截至12个月
			2022年12月31日																		2021年12月31日
(in百万美元）			正如之前报道的那样						LDTI采用调整						AS 调整后的						正如之前报道的那样						LDTI采用调整						AS 调整后的
合并经营和全面收益表
净保费已成交			$	41,755					$	(35)					$	41,720					$	37,868					$	(41)					$	37,827
赚取的净保费			40,389						(29)						40,360						36,355						(63)						36,292
已实现净收益(亏损)			(965)						(120)						(1,085)						1,152						(122)						1,030
市场风险利得(损)			—						80						80						—						91						91
亏损和亏损费用			23,342						(770)						22,572						21,980						(950)						21,030
政策优势			1,492						822						2,314						699						1,041						1,740
保单获取成本			7,392						(53)						7,339						6,918						(160)						6,758
其他(收入)支出			74						15						89						(2,365)						(2)						(2,367)
所得税费用			1,255						(16)						1,239						1,277						(8)						1,269
净收入			5,313						(67)						5,246						8,539						(14)						8,525
其他综合收益
未来保单福利的现行贴现率变化			—						1,480						1,480						—						387						387
特定工具信贷风险对市场风险收益的变化			—						33						33						—						27						27
与其他全面收益项目相关的所得税优惠			1,121						(156)						965						427						(61)						366
综合收益(亏损)			(5,230)						1,365						(3,865)						6,020						364						6,384

			截至12个月																		截至12个月
			2022年12月31日																		2021年12月31日
(in百万美元）			正如之前报道的那样						LDTI采用调整						AS 调整后的						正如之前报道的那样						LDTI采用调整						AS 调整后的
合并现金流量表
经营活动的现金流量净额			$	11,243					$	15					$	11,258					$	11,149					$	2					$	11,151
用于供资活动的净现金流量			(5,127)						(15)						(5,142)						(4,409)						(2)						(4,411)

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

下表显示了2020年12月31日通过前与2021年1月1日通过后的未来政策福利余额的对账：

			人寿保险																								海外一般保险												抵销权益线分类
(in百万美元）			定期寿命												终生						A&H						其他						A&H						总计
未来的政策好处
余额-2020年12月31日(1)			$	391											$	2,578					$	2,270					$	72					$	754					$	6,065
当前贴现率变化的影响			63												1,189						299						17						19						1,587						AOCI
余额-2021年1月1日			$	454											$	3,767					$	2,569					$	89					$	773					$	7,652

(1)     包括原先计入采用前综合资产负债表(主要为若干国际A&H业务)的未付亏损及亏损开支内的未来保单福利，但不包括递延利润负债及若干在采纳期后资产负债表重新分类为市场风险福利的保证最低死亡福利。

下表呈列2020年12月31日采纳前与2021年1月1日采纳后市场风险收益结余的对账：

(in百万美元）																					抵销权益线分类
市场风险收益
余额-2020年12月31日									$	1,138
原始合同签发日期至过渡日期之间特定工具信贷风险变化的累积影响 (1)									84												AOCI
其他公允价值调整									(59)												留存收益
余额-2021年1月1日									$	1,163

(1)     包括$77从留存收益分配给AOCI的工具特定信贷风险百万美元。

尚未通过的会计准则

对可报告分部披露的改进

于2023年11月，财务会计准则委员会（FASB）发布指引，要求扩大可报告分部披露，主要与定期提供给主要经营决策者的重大分部开支有关。该指引适用于2023年12月15日之后开始的财政年度，以及2024年12月15日之后开始的年度期间的中期期间。需要追溯申请。我们目前正在评估这一只保证要求的影响。

改进所得税披露

于2023年12月，财务会计准则委员会发布指引，要求扩大所得税披露，包括分拆与税率对账及已付所得税有关的现有披露。该指引于2024年12月15日之后开始的年度期间生效。须预先申请，并可追溯申请。我们目前正在评估这一只保证要求的影响。

2. 收购

华泰集团

华泰保险集团股份有限公司（华泰集团）是一家中国金融服务控股公司，是（其中包括）华泰财产保险股份有限公司的母公司，华泰人寿保险股份有限公司（华泰财产保险）、华泰人寿保险股份有限公司华泰资产管理有限公司（华泰人寿）、华泰资产管理有限公司有限公司，和华泰宝兴基金管理有限公司，有限公司，其中，华泰集团分别拥有100%、80%、91%和85%（统称为华泰）。

2023年7月1日，安达集团通过取得我们对华泰集团的投资的控股权，进一步推进了我们在产品、客户和地域多元化的目标，因为我们的所有权权益从约1000亿美元增加到约1000亿美元。 64.2百分比至约 69.6百分之当时，安达已终止权益会计法并应用综合会计法。因此，丘伯重新测量了， 64.2权益法投资占其公允价值的百分比4.1截至2023年7月1日止，累计实现收益100亿美元，一次性实现收益为美元763税后百万美元，反映了对先前持有的

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

股权的历史账面值与公允价值之间的关系。此外，还出现了已实现和未实现净损失，17税后百万美元，反映注销按权益法核算时累计的AOCI亏损结余，为美元6111000万美元，抵消已实现损失美元628百万美元。

于2023年第四季度，我们完成了约为 7.0百分之我们付了$727于二零二三年收购之额外权益，部分权益先前已支付为按金。于2023年12月31日，我们于华泰集团的所有权权益约为 76.5百分之于2024年第一季度，我们完成了约 9.0$的百分比559百万美元。我们花了$338百万美元现金，319其中100万美元以前是作为存款支付的，其余的美元221百万美元等待支付。大通有未完成的协议， 0.6%的增量所有权权益，等待完成某些成交条件。我们已经支付了1000美元的定金121000万美元与这些未完成的协议有关，其中约有美元24根据目前的汇率，仍需支付100万美元。

于2023年7月1日收购华泰集团控股多数股权产生美元3,394100万美元的商誉，归因于预期增长和盈利能力，以及美元1,655其他无形资产。预期概无商誉可就所得税作出扣减。此外，收购产生了美元309100万美元的企业收购价值（VOBA）。光大银行通过手头可用现金为这笔交易提供资金。与收购有关之直接成本并不重大，并于产生时支销。这些费用包括直接归属于第三方咨询费的一次性费用以及与收购有关的其他专业和法律费用。

下表概述了安达对2023年7月1日所收购资产及承担负债公平值的最佳估计。资产及负债之公平值为初步值，并可能因商誉之抵销调整而变动。安达可于容许一年计量期末进一步调整其购买价分配及非控股权益之公平值。

华泰集团资产负债合并初步估算			七月1
(in百万美元）			2023
资产
投资和现金			$	13,346
应计投资收益			60
应收保险和再保险余额			277
可就损失及损失开支追讨的再保险			581
可根据未来保单利益收回的再保险			27
收购的业务价值			309
商誉和无形资产			5,049
其他资产			748
总资产			$	20,397
负债
未付损失和损失费用			$	831
未赚取的保费			800
未来的政策好处			2,287
保单持有人账户结余			4,014
应付保险和再保险余额			644
应付账款、应计费用和其他负债			682
递延税项负债			232
回购协议			1,269
总负债			$	10,759
安达应占净收购资产（包括商誉）			4,428
非控股权益应占净收购资产			5,210
净购置资产，包括商誉			$	9,638

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华泰集团的寿险及资产管理业务被纳入寿险板块，华泰集团的财险业务被纳入海外普通保险板块。华泰集团的非保险业务（包括房地产和控股公司活动）的业绩计入公司。 下表概述自收购日期起已纳入综合经营报表的已收购华泰集团业务业绩：

			2023年7月1日至
(in百万美元）			2023年12月31日
总收入			$	739
净亏损			$	(30)
归属于安达的净亏损			$	(17)

于2023年7月1日，与收购华泰集团有关之无形资产之初步购买价分配及其相关可使用年期如下：

(单位：百万美元)			金额						加权平均使用寿命
确定寿命
机构分配关系			$	332					20年份
资产管理客户合同			94						16年份
未清偿保费准备金（UPR）无形资产			95						3年份
土地使用权			569						31年份
技术			45						6年份
无限生命
商标			398						不定
资产管理共同基金			122						不定
已确认无形资产总额			$	1,655

下表呈列所示期间的补充未经审核备考综合资料，犹如收购华泰集团控股多数股权于二零二三年七月一日发生，而于二零二二年一月一日发生。未经审核备考综合财务资料呈列仅供参考用途，并不一定指示倘收购控股多数股权已于二零二二年一月一日完成而应产生的经营业绩，亦不一定指示未来经营业绩。用于厘定备考经营业绩的重大假设包括VOBA及其他无形资产的摊销。

形式：			截至十二月三十一日止的年度
(in百万美元）			2023						2022
赚取的净保费			$	46,502					$	41,903
总收入			$	50,550					$	44,936
净收入			$	8,850					$	5,290
归属于Chubb的净收入			$	8,859					$	5,267

Ainna在亚洲市场的意外和健康（A & H）和人寿保险业务

在……上面2022年7月1日于2012年，我们完成了对人寿和非人寿保险公司的收购，这些公司在多个亚洲市场拥有个人意外、补充健康和人寿保险业务。Chubb支付了大约2000美元5.42010年，该公司为该业务提供了10亿美元现金，其中包括Kellna在韩国、台湾、新西兰、泰国、香港和印度尼西亚的事故和健康（A & H）和人寿业务，统称为Kellna在亚洲的业务。这项互补的战略收购扩大了我们的业务，并促进了我们在亚洲的长期增长机会。自2022年7月1日起，该收购业务的经营业绩主要在我们的人寿保险分部报告，而海外一般保险分部则在较小程度上报告。

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收购Jinna在亚洲的业务带来了美元的收益，1,189100万美元的商誉，归因于预期增长和盈利能力，以及美元309其他无形资产。预期概无商誉可就所得税作出扣减。此外，收购Jinna在亚洲的业务产生了美元，3,633收购的企业价值（VOBA）。大通通过可用现金， $2.02022年底到期的回购协议。与收购有关的直接成本于产生时支销。

下表概述所收购资产及所承担负债于二零二二年七月一日的公平值：

收购的资产和承担的负债来自于Kupna的亚洲业务，			七月1
(in百万美元）			2022
资产
投资和现金			$	5,281
应计投资收益			33
应收保险和再保险余额			52
可就损失及损失开支追讨的再保险			3
可根据未来保单利益收回的再保险			85
收购的业务价值			3,633
商誉和无形资产			1,498
其他资产			651
总资产			$	11,236
负债
未付损失和损失费用			$	12
未赚取的保费			61
未来的政策好处			3,856
应付保险和再保险余额			115
应付账款、应计费用和其他负债			925
递延税项负债			887
总负债			$	5,856
净购置资产，包括商誉			5,380
总计			$	11,236

下表概述已收购亚洲之乐纳业务之业绩，并已计入我们截至二零二二年十二月三十一日止年度之综合经营报表：

			2022年7月1日至
(in百万美元）			2022年12月31日
总收入			$	1,507
净收入			$	140

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Chubb Limited及子公司

下表呈列所示期间的补充未经审核备考综合资料，犹如收购于2022年7月1日发生，而于2021年1月1日发生。未经审核备考综合财务资料呈列仅供参考用途，并不一定指示倘收购于二零二一年一月一日完成本应产生的经营业绩，亦不一定指示未来经营业绩。用于厘定备考经营业绩的重大假设包括摊销VOBA及其他无形资产以及确认与用于实现收购的回购协议交易有关的利息开支。

形式：			截至十二月三十一日止的年度
(in百万美元）			2022						2021
赚取的净保费			$	41,884					$	39,432
总收入			$	44,605					$	44,072
净收入			$	5,533					$	8,906

3. 投资

（a）证券转让

于2023年6月，我们确定我们不再有意持有至到期（HTM）组合中的证券直至到期。因此，我们的整个HTM证券组合转移至可供出售（AFS）组合。这一决定使我们能够增加执行投资策略的灵活性，并充分利用持续较高的再投资环境，同时不会对我们目前的资产配置作出任何重大改变。于2023年6月30日转让时，该等证券的账面值为美元，8.2 亿美元，公允价值为美元7.8 亿美元，导致其他全面收益未实现折旧增加美元428 百万，税后。此转拨为非现金交易，并不影响综合现金流量表。

b）固定期限

2023年12月31日			摊销 成本						评税免税额						未实现增值毛额						未实现折旧毛额						公允价值
(单位：百万美元)
可供出售
美国财政部/机构			$	3,721					$	—					$	13					$	(144)					$	3,590
非美国			35,918						(49)						592						(1,297)						35,164
公司证券和资产支持证券			44,695						(104)						390						(2,151)						42,830
抵押贷款支持证券			23,720						(3)						143						(1,802)						22,058
市政			3,074						—						10						(155)						2,929
			$	111,128					$	(156)					$	1,148					$	(5,549)					$	106,571

2022年12月31日			摊销 成本						评税免税额						毛收入 未实现 欣赏						未实现折旧毛额						公允价值
(单位：百万美元)
可供出售
美国财政部/机构			$	2,792					$	—					$	5					$	(171)					$	2,626
非美国			28,064						(59)						108						(2,205)						25,908
公司证券和资产支持证券			40,547						(107)						49						(3,534)						36,955
抵押贷款支持证券			17,871						(3)						4						(2,021)						15,851
市政			4,081						—						8						(209)						3,880
			$	93,355					$	(169)					$	174					$	(8,140)					$	85,220

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Chubb Limited及子公司

2022年12月31日			摊销成本						评税免税额						账面净值						未实现增值毛额						未实现折旧毛额						公允价值
(单位：百万美元)
持有至到期
美国财政部/机构			$	1,417					$	—					$	1,417					$	1					$	(48)					$	1,370
非美国			1,140						(4)						1,136						—						(82)						1,054
公司证券和资产支持证券			1,733						(28)						1,705						1						(126)						1,580
抵押贷款支持证券			1,456						(1)						1,455						—						(104)						1,351
市政			3,136						(1)						3,135						1						(52)						3,084
			$	8,882					$	(34)					$	8,848					$	3					$	(412)					$	8,439

下表按标准普尔评级呈列我们HTM证券的摊销成本：

			2022年12月31日
(除百分比外，以百万美元计)			摊销成本						占总数的百分比
AAA级			$	1,612					18		%
AA型			5,023						57		%
A			1,634						18		%
BBB			593						7		%
BB			20						—		%
其他			—						—		%
总计			$	8,882					100		%

下表按合约到期日呈列固定到期日：

															12月31日
									2023												2022
(单位：百万美元)			账面净值						公允价值						账面净值						公允价值
可供出售
在一年或更短的时间内到期			$	4,729					$	4,729					$	2,962					$	2,962
在1年至5年后到期			33,573						33,573						24,791						24,791
在5年至10年后到期			28,480						28,480						26,679						26,679
在10年后到期			17,731						17,731						14,937						14,937
			84,513						84,513						69,369						69,369
抵押贷款支持证券			22,058						22,058						15,851						15,851
			$	106,571					$	106,571					$	85,220					$	85,220
持有至到期
在一年或更短的时间内到期			$	—					$	—					$	1,015					$	1,003
在1年至5年后到期			—						—						3,658						3,531
在5年至10年后到期			—						—						1,460						1,423
在10年后到期			—						—						1,260						1,131
			—						—						7,393						7,088
抵押贷款支持证券			—						—						1,455						1,351
			$	—					$	—					$	8,848					$	8,439

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预期到期日可能不同于合同到期日，因为借款人可能有权催缴或预付债务，有没有催缴或预付罚款。

C)未实现亏损总额

2023年12月31日和2022年12月31日的未实现亏损头寸的固定到期日包括投资级和投资级以下的证券，其公允价值下降，主要是由于购买之日以来利率上升。

下表列出了未实现损失头寸(包括借出的证券)中不被视为有预期信贷损失的AFS固定到期日，按证券持续处于未实现损失头寸的时间长度计算的公允价值合计和未实现损失总额：

			0 - 12个月												超过12个月												总计
2023年12月31日			公允价值						毛收入 未实现亏损						公允价值						毛收入 未实现亏损						公允价值						毛收入 未实现亏损
(单位：百万美元)
美国财政部/机构			$	463					$	(9)					$	2,504					$	(135)					$	2,967					$	(144)
非美国			2,464						(43)						15,971						(957)						18,435						(1,000)
公司证券和资产支持证券			2,866						(51)						20,334						(1,194)						23,200						(1,245)
抵押贷款支持证券			1,659						(58)						13,831						(1,706)						15,490						(1,764)
市政			1,117						(15)						1,310						(137)						2,427						(152)
AFS固定期限合计			$	8,569					$	(176)					$	53,950					$	(4,129)					$	62,519					$	(4,305)

			0 - 12个月												超过12个月												总计
2022年12月31日			公允价值						毛收入 未实现亏损						公允价值						毛收入 未实现亏损						公允价值						毛收入 未实现亏损
(单位：百万美元)
美国财政部/机构			$	2,152					$	(125)					$	386					$	(46)					$	2,538					$	(171)
非美国			15,538						(1,012)						5,490						(704)						21,028						(1,716)
公司证券和资产支持证券			25,687						(1,793)						4,190						(552)						29,877						(2,345)
抵押贷款支持证券			10,561						(1,033)						4,770						(941)						15,331						(1,974)
市政			3,251						(152)						155						(48)						3,406						(200)
AFS固定期限合计			$	57,189					$	(4,115)					$	14,991					$	(2,291)					$	72,180					$	(6,406)

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下表呈列固定到期日预期信贷亏损的估值拨备：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022
可供出售
预期信贷损失的估值备抵—期初			$	169					$	14
预期信贷损失准备金			214						237
从预期信贷损失中扣除的核销			(5)						—
预期信用损失的收回			(222)						(82)
预期信贷损失的估值备抵—期末			$	156					$	169
持有至到期
预期信贷损失的估值备抵—期初			$	34					$	35
预期信贷损失准备金			—						2
预期信用损失的收回			(34)						(3)
预期信贷损失的估值备抵—期末			$	—					$	34
持作投资的私人债务
预期信贷损失的估值备抵—期初			$	—					$	—
预期信贷损失准备金			4						—
预期信贷损失的估值备抵—期末			$	4					$	—

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d）已实现净收益（损失）

下表列示投资已实现收益（亏损）净额和未实现增值（折旧）净额的变动：

			截至十二月三十一日止的年度
(in百万美元）			2023						2022						2021
固定期限：
已实现毛利			$	208					$	619					$	142
已实现亏损总额			(656)						(1,379)						(123)
其他投资—固定到期日			(12)						—						—
预期信用损失收回净额（拨备）			43						(154)						14
减损(1)			(64)						(135)						(30)
总固定到期日			(481)						(1,049)						3
股权证券			(38)						(230)						662
私募股权（持股比例低于3%）			70						(31)						111
外汇			(183)						397						340
投资和嵌入式衍生工具			(53)						(43)						(72)
其他衍生工具			(10)						(11)						(8)
其他			88						(118)						(6)
已实现收益（亏损）净额（税前）			$	(607)					$	(1,085)					$	1,030
投资未实现增值（折旧）净额变动（税前）：
可供出售的固定到期日			$	3,563					$	(10,583)					$	(2,901)
持有至到期的固定期限			(125)						(15)						(18)
其他			10						20						(19)
所得税(费用)福利			(328)						1,043						521
投资未实现增值（折旧）净额变动（税后）			$	3,120					$	(9,535)					$	(2,417)

(1)与我们打算出售的某些证券和向市场写入违约证券有关。

上表所列其他投资、股本证券及私募股权之已实现收益及亏损包括出售证券及公平值变动之未实现收益及亏损如下：

			截至2023年12月31日的年度
(单位：百万美元)			其他投资						股权证券						私募股权投资						总计
本期间确认的净收益(亏损)			$	(12)					$	(38)					$	70					$	20
减：出售证券确认的净收益（损失）			—						(68)						—						(68)
在报告日期仍持有的证券确认的未实现收益（损失）			$	(12)					$	30					$	70					$	88

						截至2022年12月31日的年度
(单位：百万美元)						股权证券						私募股权投资						总计
本期间确认的净收益(亏损)						$	(230)					$	(31)					$	(261)
减：出售证券确认的净收益（损失）						409						—						409
在报告日期仍持有的证券确认的未实现收益（损失）						$	(639)					$	(31)					$	(670)

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目录表

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Chubb Limited及子公司

						截至2021年12月31日的年度
(单位：百万美元)						股权证券						私募股权投资						总计
本期间确认的净收益(亏损)						$	662					$	111					$	773
减：出售证券确认的净收益（损失）						157						—						157
在报告日期仍持有的证券确认的未实现收益（损失）						$	505					$	111					$	616

E)其他投资

			12月31日
(单位：百万美元)			2023						2022
固定到期日-综合投资产品(1)			$	3,773					$	—
人寿保险单			463						399
政策性贷款			651						343
不合格的单独账户资产(2)			258						223
其他			382						376
总计			$	5,527					$	1,341

(1)有关合并VIE的其他信息，请参阅合并财务报表附注1(G)。

(2)不合格的单独账户资产由共同基金组成，由不符合美国公认会计准则单独账户报告资格的资产支持。

私募股权

私募股权包括投资基金和有限合伙企业，它们以资产净值(NAV)作为实际权宜之计，以公允价值计量。下表按投资类别列出私募股权的预期清算期、公允价值和最高未来融资承诺：

																					12月31日
									2023												2022
(单位：百万美元)			预计清理结束 段 标的资产						公允价值						极大值 未来资金 承付款						公允价值						极大值 未来资金 承付款
金融			2至10年份						$	1,241					$	364					$	1,074					$	505
实物资产			2至13年份						2,137						445						2,166						681
苦恼			2至8年份						1,206						936						1,048						755
私人信贷			3至8年份						331						298						215						429
传统型			2至14年份						8,873						4,167						7,424						5,025
古董酒			1至3年份						72						—						55						—
投资基金			不适用						218						—						373						—
									$	14,078					$	6,210					$	12,355					$	7,395

上表所有类别（投资基金除外）均包括安达银行永远不会拥有赎回合约选择权但根据相关资产清盘收取分派的投资。此外，对于除投资基金外的所有类别而言，未经个别基金的普通合伙人同意，安达不能出售或转让投资。

F-33

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

投资类别						包括于私募股权基金的投资：
金融						针对全球金融机构和保险服务等金融服务公司
实物资产						针对与硬实物资产有关的投资，如房地产、基础设施和自然资源
苦恼						针对美国的不良企业债务/信贷和股权机会。
私人信贷						针对私人发起的企业债务投资，包括优先担保贷款和次级债券
传统型						采用传统的私募股权投资策略，如全球收购和增长股权
古董酒						初始基金期限届满的基金

私募股权包括： 174个人有限合伙企业涵盖广泛的投资策略，包括大型股本收购、专业收购、成长资本、困境、夹层、房地产和共同投资。基础投资组合包括各种公共和私人债务以及公开交易和私人持有公司的股本证券以及房地产资产。跨各种合伙企业、地区、行业、资产类型和投资策略的基础投资，在有限合伙企业投资组合和整体投资组合中提供风险分散。

投资基金采用各种投资策略，如多头/空头股票和套利/困境。此类别包括安达可选择按各投资基金认购协议所述的协定价值赎回的投资。视乎不同认购协议之条款，投资基金投资可按月、季度、半年或每年赎回。如安达希望赎回投资基金投资，必须首先确定投资基金是否仍处于禁售期（即安达无法赎回投资，以便投资基金经理有时间建立投资组合的时间）。倘投资基金不再处于禁售期，则安达必须于认购协议订明的通知日期前通知投资基金经理其赎回意向。在发出通知后，投资基金可在通知后数月内赎回安达的投资。赎回投资基金的通知期最长为270天。安达宝可在未经投资基金经理同意的情况下赎回其投资基金。

（f）对部分拥有的保险公司的投资

下表呈列于部分拥有的保险公司的投资：

			2023年12月31日																		2022年12月31日
(除百分比外，以百万美元计)			账面价值						商誉						直接持股比例						账面价值						商誉						直接持股比例						住所
华泰集团			$	—					$	—					—		%				$	2,490					$	1,247					47		%				中国
华泰证券人寿保险公司			—						—						—		%				215						65						20		%				中国
弗里森布鲁赫-迈耶			12						3						40		%				11						3						40		%				百慕大群岛
丘布阿拉伯合作保险公司			28						—						30		%				24						—						30		%				沙特阿拉伯
ABR再保险有限公司			151						—						19		%				137						—						19		%				百慕大群岛
总计			$	191					$	3											$	2,877					$	1,315

自2023年7月1日起，当楚布获得控股权并应用合并会计时，华泰证券集团和华泰证券人寿保险公司不再被归类为部分拥有的保险公司。有关更多信息，请参阅注释2。

F-34

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

（g）净投资收入

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
固定期限(1)			$	4,619					$	3,594					$	3,300
短期投资			199						81						35
其他利息收入			69						42						11
股权证券			119						99						150
私募股权（持股比例低于3%）			55						63						94
其他投资			71						41						53
总投资收入 (1)			5,132						3,920						3,643
投资费用			(195)						(178)						(187)
净投资收益(1)			$	4,937					$	3,742					$	3,456
(1) 包括与所收购投资资产公允价值调整有关的摊销费用			$	(21)					$	(41)					$	(84)

（h）受限制资产

安达须在各监管机构存放资产，以支持其保险及再保险业务。这些要求一般在个别司法管辖区的法定条例中颁布。存款资产可用于结算保险及再保险负债。 安达亦须限制根据回购协议质押的资产，回购协议代表安达同意出售证券，并在未来日期以预定价格回购。我们在某些大型再保险交易中使用信托基金，其中信托基金是为特许公司的利益而设立的，通常取代信用证（Credit）的要求。我们投资于独立投资组合，主要为衍生工具及衍生工具交易提供抵押品或担保。受限制资产包括投资，主要是固定期限， $18,242百万及$15,721100万美元现金172百万美元和美元115亿美元，分别为2023年12月31日和2022年12月31日。

下表呈列受限制资产的组成部分：

									12月31日
(单位：百万美元)			2023						2022
信托基金			$	8,482					$	8,120
美国监管机构存款			2,544						2,345
在非美国监管机构的存款			3,584						2,959
根据回购协议质押的资产			2,924						1,527
其他质押资产			880						885
总计			$	18,414					$	15,836

（一）可变利益实体（VIE）

合并后的VIE

华泰集团若干附属公司为被视为可变利益实体（VIE）的保荐投资产品的投资管理人，并对该等产品进行投资。我们已确定，我们是主要受益人，如果我们持有至少10%的所有权，则合并这些投资产品（CIP）。有关综合准则的进一步资料，请参阅附注1g）。该等VIE的资产并非由我们的债权人动用，而该等VIE的投资者对Chubb的追索权超出VIE所载资产。我们的经济风险仅限于基于我们于该等VIE的所有权权益进行的投资。我们对该等综合投资产品的总风险代表我们的经济所有权权益的价值。

F-35

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

未整合的VIE

倘我们确定我们并非主要受益人，我们不会合并赞助投资产品。于2023年12月31日，该等投资的账面值为美元，153 我们的最大损失风险接近账面金额。该等投资分类为股本证券。

4. 公允价值计量

a）公允价值等级

金融资产及金融负债之公平值乃根据公平值会计指引所确立之框架估计。该指引将公允价值定义为市场参与者之间有序交易中出售资产或转让负债的价格（退出价格），并根据输入数据的可靠性建立三级估值架构。公平值层级对活跃市场之报价给予最高优先权，对不可观察数据给予最低优先权。

 

三个层级如下：

•第1级--活跃市场中相同资产或负债的未调整报价；

•第2级—包括（除其他项目外）资产或负债可观察的报价以外的输入数据，例如

利率和收益率曲线、活跃市场中类似资产和负债的报价，以及相同或类似资产和负债在不活跃市场中的报价；以及

•第3级—不可观察的输入，反映管理层对市场参与者的假设的判断，

将用于对资产或负债进行定价。

于结算日，我们根据对公平值计量而言属重大的最低级别输入数据，在估值层级内对金融工具进行分类。

我们使用定价服务获取大部分投资证券的公允价值计量。根据管理层对所用方法的理解，该等定价服务仅在有可观察市场资料允许其作出公平值估计时才产生公平值估计。根据我们对定价服务所使用的市场输入数据的理解，所有适用投资均根据美国公认会计原则进行估值。我们不会调整从定价服务获得的价格。以下为厘定按公平值列账之金融工具之公平值所用之估值技术及输入数据，以及根据估值架构对该等金融工具之一般分类。

固定期限

我们使用定价服务估计大部分固定到期日的公允值计量。定价服务使用在活跃市场报价的固定到期日证券的市场报价；该等证券分类为第一级。对于固定到期日（美国国债除外），一般不按日交易，定价服务使用其定价应用程序或定价模型（包括可用的相关市场信息、基准曲线、同类证券的基准、行业分组和矩阵定价）编制公允价值计量估计。可以考虑的其他估值因素包括名义利差、美元基础和流动性调整。定价服务根据相关市场和信用信息、感知市场走势和行业新闻评估每个资产类别。定价评估中使用的市场输入，按优先顺序大致列出，包括：基准收益率、报告的交易、经纪商/交易商报价、发行人差价、双边市场、基准证券、出价、报价、参考数据以及行业和经济事件。各输入数据的使用程度取决于资产类别及市况。鉴于资产类别，使用输入数据的优先次序可能会改变，或部分市场输入数据可能不相关。此外，当市场由于缺乏基于市场的输入（即，过时定价），并且可能需要使用模型定价。缺乏基于市场的投入可能增加投资的估计公允价值不反映实际交易价格的可能性。绝大多数固定到期日分类为第二级，原因是定价技术所用的最重要输入数据可观察。对于少数固定到期日，我们获得单个经纪人报价（通常来自做市商）。由于报价上的声明表明价格仅为指示性，我们将该等公平值估计纳入第三级。

F-36

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

股权证券

活跃市场之股本证券分类为第一级，原因为公平值乃根据所报市价计算。就活跃程度较低之市场之股本证券而言，公平值乃根据市场估值厘定，并分类为第二级。不可观察定价的股本证券分类为第三级。

短期投资

短期投资（包括于购买日期起计一年内到期并于活跃市场买卖之证券）分类为第一级，原因为公平值乃根据市场报价计算。商业票据及贴现票据等证券分类为第二级，原因是该等证券因临近到期日而通常交易不活跃，因此其成本与公平值相若。无法观察定价的短期投资分类为第三级。

私募股权

私人股本（包括于部分拥有的投资公司、投资基金及有限合伙企业的投资）的公允价值乃根据其各自的资产净值计算，并不包括在下表公允价值层级表中。

其他投资

我们的某些长期合同由不符合美国公认会计原则下单独账户报告资格的资产支持。该等资产包括互惠基金，按与活跃市场买卖的其他股本证券相同的基准分类为估值层级第一级。其他投资主要包括按公平值列账之固定到期日，而公平值变动则透过综合经营报表入账。该等固定到期日主要与所收购的华泰投资组合有关，并分类为第二级。还包括人寿保险单，以Chubb为递延补偿计划和补充退休计划而维持的拉比信托投资为抵押。该等保单按现金退回价值列账，并分类为第2级估值架构。

证券借贷抵押品

合并资产负债表内证券借贷抵押品所包括的相关资产为固定到期日，按与其他固定到期日相同的基准划分估值等级。不包括在估值层级中的是与安达邦返还抵押品的责任有关的相应负债，因为该负债在综合资产负债表中按合同价值而非公允价值呈报。

投资衍生品

交易活跃的投资衍生工具（包括期货、期权及远期合约）分类为第一级，原因是公平值乃根据市场报价计算。交叉货币掉期及利率掉期之公平值乃根据市场估值厘定，并分类为第二级。投资衍生工具于综合资产负债表中列作其他资产或应付账款、应计费用及其他负债。

指定为对冲工具的衍生工具

我们的若干衍生工具为指定为公允价值及净投资对冲工具的交叉货币掉期。交叉货币掉期及利率掉期之公平值乃根据市场估值厘定，并分类为第二级。投资衍生工具于综合资产负债表中列作其他资产或应付账款、应计费用及其他负债。

其他衍生工具

我们持有交易所交易股票期货合约的头寸，旨在限制股票市场严重下跌的风险敞口，这将导致预期市场风险收益（MRB）索赔增加，从而增加MRB准备金。我们于交易所买卖股票期货合约的头寸分类为第一级。其他衍生工具之大部分剩余头寸之公平值乃根据重大可观察输入数据（包括股本证券及利率指数）厘定。因此，该等资产分类为第2级。其他衍生工具根据不可观察输入数据分类为第三级。其他衍生工具于综合资产负债表中列作其他资产或应付账款、应计费用及其他负债。

独立账户资产

独立账户资产指独立基金，投资风险由客户承担，惟安达作出的若干担保除外。独立账户资产主要包括按与活跃市场买卖的其他股本证券相同基准分类于估值层级第一级的互惠基金。独立账户资产亦包括分类为第二级之固定到期日，原因为定价技术所用之最重要输入数据可观察。

F-37

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

由于相应负债于综合资产负债表中按合约价值而非公平价值呈报，故不包括在估值层级内。

按估值等级按经常性基准按公允价值计量的金融工具

2023年12月31日			1级						2级						3级						总计
(单位：百万美元)
资产：
可供出售的固定到期日
美国财政部/机构			$	2,911					$	679					$	—					$	3,590
非美国			—						34,472						692						35,164
公司证券和资产支持证券			—						40,208						2,622						42,830
抵押贷款支持证券			—						22,051						7						22,058
市政			—						2,929						—						2,929
			2,911						100,339						3,321						106,571
股权证券			3,368						—						87						3,455
短期投资			1,915						2,633						3						4,551
其他投资(1)			589						4,236						—						4,825
证券借贷抵押品			—						1,299						—						1,299
投资衍生品			54						—						—						54
指定为对冲工具的衍生工具			—						136						—						136
独立账户资产			5,482						91						—						5,573
按公允价值计量的总资产(1) (2)			$	14,319					$	108,734					$	3,411					$	126,464
负债：
投资衍生品			$	136					$	—					$	—					$	136
指定为对冲工具的衍生工具			—						128						—						128
其他衍生工具			37						5						—						42
市场风险收益(3)			—						—						771						771
按公允价值计量的负债总额			$	173					$	133					$	771					$	1,077

(1)上表不包括#美元的其他投资。702百万，主要是2023年12月31日的政策性贷款，使用资产净值作为实际权宜之计进行计算.

(2)上表不包括#美元的私募股权。14,0782023年12月31日，使用资产净值作为实际权宜之计进行测量。

(3)有关市场风险利益的其他信息，请参阅附注11。

 

F-38

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

2022年12月31日			1级						2级						3级						总计
(单位：百万美元)
资产：
可供出售的固定到期日
美国财政部/机构			$	2,100					$	526					$	—					$	2,626
非美国			—						25,344						564						25,908
公司证券和资产支持证券			—						34,506						2,449						36,955
抵押贷款支持证券			—						15,840						11						15,851
市政			—						3,880						—						3,880
			2,100						80,096						3,024						85,220
股权证券			737						—						90						827
短期投资			3,108						1,849						3						4,960
其他投资(1)			552						399						—						951
证券借贷抵押品			—						1,523						—						1,523
投资衍生工具			82						—						—						82
指定为对冲工具的衍生工具			—						17						—						17
其他衍生工具			33						—						—						33
独立账户资产			5,101						89						—						5,190
按公允价值计量的总资产(1) (2)			$	11,713					$	83,973					$	3,117					$	98,803
负债：
投资衍生品			$	139					$	—					$	—					$	139
指定为对冲工具的衍生工具			—						53						—						53
市场风险收益(3)			—						—						800						800
按公允价值计量的负债总额			$	139					$	53					$	800					$	992

(1)上表不包括#美元的其他投资。390 于2022年12月31日，主要为保单贷款，使用资产净值作为可行权宜方法计量。

(2)上表不包括#美元的私募股权。12,355于2022年12月31日，以资产净值作为实际权宜方法计量。

(3)有关市场风险利益的其他信息，请参阅附注11。

F-39

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

3级金融工具

下表呈列使用重大不可观察输入数据（第三级）按公平值计量之金融工具期初及期末结余之对账。下表不包括市场风险受益对账，更多信息请参见附注11：

						可供出售的债务证券																								权益 证券						短期投资
截至2023年12月31日的年度						非美国						公司证券和资产支持证券						抵押贷款支持证券
(单位：百万美元)
年初余额						$	564					$	2,449					$	11											$	90					$	3
转到3级						21						30						—												—						—
转出级别3						(22)						(26)						(15)												—						—
其他全面投资未实现净收益（损失）变动						13						28						—												—						(1)
已实现净收益(亏损)						(4)						(17)						—												(7)						(1)
购买						258						681						15												24						5
销售额						(82)						(81)						—												(20)						(3)
聚落						(56)						(442)						(4)												—						—
年终余额						$	692					$	2,622					$	7											$	87					$	3
资产负债表日公允价值变动应占的已实现损益净额						$	(1)					$	(5)					$	—											$	(7)					$	—
资产负债表日计入其他全面收益的未实现收益（亏损）净额变动						$	7					$	12					$	—											$	—					$	—

			可供出售的债务证券																		权益 证券						短期投资
截至2022年12月31日的年度			非美国						公司和资产支持证券						抵押贷款支持证券
(单位：百万美元)
年初余额			$	633					$	2,049					$	26					$	77					$	7
转到3级			23						47						—						1						—
转出级别3			(23)						(97)						(9)						—						—
其他全面投资未实现净收益（损失）变动			(53)						(80)						—						—						—
已实现净收益(亏损)			(6)						(14)						—						15						(2)
购买			156						921						4						9						3
销售额			(59)						(85)						—						(12)						—
聚落			(107)						(292)						(10)						—						(5)
年终余额			$	564					$	2,449					$	11					$	90					$	3
资产负债表日公允价值变动应占的已实现损益净额			$	(2)					$	(9)					$	—					$	14					$	(1)
资产负债表日计入其他全面收益的未实现收益（亏损）净额变动			$	(53)					$	(84)					$	—					$	—					$	—

F-40

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

			可供出售的债务证券																								短期投资
截至2021年12月31日的年度			非美国						公司证券和资产支持证券						抵押贷款支持证券						权益 证券												其他 投资
(单位：百万美元)
年初余额			$	546					$	1,573					$	60					$	73					$	5					$	10
转到3级			24						91						—						—						—						—
转出级别3			(11)						(76)						(18)						—						—						(10)
其他全面投资未实现净收益（损失）变动			(30)						15						—						—						(1)						—
已实现净收益(亏损)			(1)						(2)						—						8						—						—
购买			275						1,154						18						21						9						—
销售额			(48)						(99)						(1)						(25)						—						—
聚落			(122)						(607)						(33)						—						(6)						—
年终余额			$	633					$	2,049					$	26					$	77					$	7					$	—
资产负债表日公允价值变动应占的已实现损益净额			$	—					$	3					$	—					$	5					$	—					$	—
资产负债表日计入其他全面收益的未实现收益（亏损）净额变动			$	(25)					$	17					$	—					$	—					$	—					$	—

b）按公允价值披露但未计量的金融工具

安达银行于其正常业务过程中使用各种金融工具。我们的保险合约不包括在金融工具公平值会计指引内，因此不包括在下文讨论的金额内。

现金、其他资产、其他负债及其他金融工具之账面值与其公平值相若。

持作投资的私人债务

持作投资私人债务之公平值乃采用贴现现金流量法计算，当中包括对预测合约现金流量及收益率曲线资料之评估，其中包括其他贷款特征及假设。这些假设来自内部和第三方来源。由于估值乃以模型为基础之技术得出，持作投资之私人债务分类为估值层级之第三级。

对部分拥有的保险公司的投资

投资于部分拥有的保险公司的公平值乃根据安达在该等公司提供的财务报表中所占净资产的份额计算，并不包括在以下估值等级表中。

短期和长期债务、回购协议和信托优先证券

在可行的情况下，短期债项、长期债项、回购协议及信托优先证券的公允价值乃使用贴现现金流量计算法估计，该计算法主要基于可观察输入数据，包括与被估值债项剩余期限一致的类似类型借贷的增量借贷利率（反映安达的信贷评级）。

F-41

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

下表按估值层级呈列并非按公平值计量之金融工具之公平值及账面值：

2023年12月31日			公允价值																								账面净值
(单位：百万美元)			第1级						2级						第三级						总计
资产：
持作投资的私人债务			$	—					$	—					$	2,560					$	2,560					$	2,553
总资产			$	—					$	—					$	2,560					$	2,560					$	2,553
负债：
回购协议			$	—					$	2,833					$	—					$	2,833					$	2,833
短期债务			—						1,431						—						1,431						1,460
长期债务			—						11,924						—						11,924						13,035
信托优先证券			—						365						—						365						308
总负债			$	—					$	16,553					$	—					$	16,553					$	17,636

2022年12月31日			公允价值																								账面净值
(单位：百万美元)			第1级						2级						第三级						总计
资产：
持有至到期的固定期限
美国财政部/机构			$	1,299					$	71					$	—					$	1,370					$	1,417
非美国			—						1,054						—						1,054						1,136
公司证券和资产支持证券			—						1,580						—						1,580						1,705
抵押贷款支持证券			—						1,351						—						1,351						1,455
市政			—						3,084						—						3,084						3,135
总资产			$	1,299					$	7,140					$	—					$	8,439					$	8,848
负债：
回购协议			$	—					$	1,419					$	—					$	1,419					$	1,419
短期债务			—						473						—						473						475
长期债务			—						12,495						—						12,495						14,402
信托优先证券			—						383						—						383						308
总负债			$	—					$	14,770					$	—					$	14,770					$	16,604

F-42

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

5. 再保险

（a）合并再保险

安达宝购买再保险以管理各种风险，包括巨灾风险。虽然再保险协议在合约上规定安达的再保险人有义务偿还其已付总损失中商定的部分，但这些协议并不解除安达的主要责任。综合经营报表中的已承保保费净额及已赚取保费净额为扣除再保险后的净额。 下表列出了直接保费、假定保费和分出保费：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
所写的保费
直接			$	52,969					$	47,511					$	42,811
假设			4,557						4,467						3,928
割让			(10,165)						(10,258)						(8,912)
网络			$	47,361					$	41,720					$	37,827
赚取的保费
直接			$	51,582					$	46,160					$	41,116
假设			4,289						4,395						3,609
割让			(10,159)						(10,195)						(8,433)
网络			$	45,712					$	40,360					$	36,292

已发生的转让亏损和亏损费用为$。7.2亿，美元6.9亿美元，以及5.9分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

b) 在放弃再保险的情况下可追讨的再保险

						2023年12月31日												2022年12月31日
(单位：百万美元)						可追回的再保险净额(1)						估值免税额						可追回的再保险净额(1)						估值免税额
对未支付的损失和损失费用可追讨的再保险						$	17,884					$	285					$	17,086					$	289
可根据已付损失和损失费用收回的再保险						2,068						82						1,773						62
可就损失及损失开支追讨的再保险						$	19,952					$	367					$	18,859					$	351
根据保单利益可追讨的再保险						$	280					$	—					$	302					$	4

(1)     扣除坏账再保险的估值准备后的净额。

2023年可收回损失及亏损费用的再保险增加，主要是由于华泰证券集团的合并及前期在某些业务上的发展所致。

下表显示了与可在损失和亏损费用中收回的再保险有关的不可收回再保险的估值拨备的前滚：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022
无法收取的再保险估价备抵—期初			$	351					$	329
无法收回的再保险准备金			47						43
从估值备抵项下支出的注销			(32)						(19)
外汇重估			1						(2)
无法收取的再保险估价备抵—期末			$	367					$	351

F-43

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下表列出了截至2023年12月31日的安达再保险公司类别：

2023年12月31日			损失和损失费用可收回的再保险毛额						无法收回再保险估价备抵						可收回的再保险总额百分比
(除百分比外，以百万美元计)
类别
最大的再保险公司			$	10,993					$	117					1.1		%
其他再保险公司评级为A—或更高			4,898						57						1.2		%
其他评级低于A级或不评级的再保险公司			455						56						12.3		%
泳池			441						14						3.2		%
结构性定居点			493						11						2.2		%
俘虏			2,653						16						0.6		%
其他			386						96						24.9		%
总计			$	20,319					$	367					1.8		%

最大的再保险公司
ABR再保险资本控股			伦敦劳合社			复兴再控股有限公司
伯克希尔哈撒韦保险集团			慕尼黑再保险公司			瑞士再保险集团
HDI集团（汉诺威再保险公司）			PartnerRe集团

Chubb的再保险公司						包括：
最大的再保险公司						·所有可收回总金额超过Total Chubb股东权益1%的再保险公司或俘虏公司。
其他再保险公司评级为A—或更高						·所有不属于最大再保险公司类别的再保险公司评级为A—或更高。
其他评级低于A级或不评级的再保险公司						·所有评级低于A—或评级未被列入最大再保险公司类别的再保险公司。
泳池						·与Chubb自愿参与池和Chubb强制参与池有关，某些州法律要求Chubb强制参与池。
结构性定居点						·从人寿保险公司购买的年金以解决索赔。由于我们保留在人寿公司未能支付的情况下的最终责任，我们将金额反映为负债和美国公认会计原则的可收回/应收款项。
俘虏						·由我们的保险客户建立和拥有的公司承担他们来自大通的大部分直接保险风险；结构允许客户自行投保部分再保险风险。我们的政策通常是获得与预期损失相等的抵押品。酌情批准例外，但须经高级干事一级审查和批准。不包括最大的再保险人类别中所包括的俘虏。
其他						·争议中的或从处于监管、康复或清算中的公司可收回的金额。

无法收回再保险之估值拨备主要根据再保险人之信贷质素及抵押品结余之分析而厘定。我们根据个别情况的分析（包括相关事项的优点、信贷及抵押品分析以及代价），就其他类别的无法收回再保险设立估值拨备。

F-44

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6. 递延收购成本

递延购置费用包括短期合同的资本化成本，3,346百万，$2,877百万美元，以及$2,718 百万美元；长期合同3,806百万，$3,154百万美元，以及$2,970分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

下表显示了人寿保险部门包括的长期合同的递延收购成本的前滚：

			截至2023年12月31日的年度
(in百万美元）			定期寿命						普世生命						终生						A&H						其他						总计
余额--期初			$	324					$	639					$	392					$	891					$	268					$	2,514
大写			176						129						159						564						36						1,064
摊销费用			(100)						(80)						(23)						(137)						(29)						(369)
其他(包括外汇)			2						(14)						6						(17)						(1)						(24)
余额--期末			$	402					$	674					$	534					$	1,301					$	274					$	3,185
海外一般保险业务不在表中																																	621
长期合同的递延收购总成本																																	$	3,806

			截至2022年12月31日的年度
(in百万美元）			定期寿命						普世生命						终生						A&H						其他						总计
余额--期初			$	250					$	631					$	330					$	730					$	263					$	2,204
大写			147						118						86						268						48						667
摊销费用			(81)						(64)						(18)						(93)						(31)						(287)
其他(包括外汇)			8						(46)						(6)						(14)						(12)						(70)
余额--期末			$	324					$	639					$	392					$	891					$	268					$	2,514
海外一般保险业务不在表中																																	640
长期合同的递延收购总成本																																	$	3,154

			截至2021年12月31日的年度
(in百万美元）			定期寿命						普世生命						终生						A&H						其他						总计
余额--期初			$	125					$	557					$	299					$	733					$	220					$	1,934
大写			178						143						52						98						71						542
摊销费用			(47)						(61)						(18)						(98)						(26)						(250)
其他(包括外汇)			(6)						(8)						(3)						(3)						(2)						(22)
余额--期末			$	250					$	631					$	330					$	730					$	263					$	2,204
海外一般保险业务不在表中																																	766
长期合同的递延收购总成本																																	$	2,970

F-45

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7. 商誉、所收购业务价值及其他无形资产

商誉

下表呈列按分部分类之商誉结转：

(单位：百万美元)			北美商业财产保险						北美个人财产保险						北美农业保险						海外一般保险						全球再保险						人寿保险						丘伯联合公司
2021年12月31日的余额			$	6,972					$	2,240					$	134					$	4,653					$	371					$	843					$	15,213
收购Jinna亚洲业务			—						—						—						90						—						1,101						1,191
外汇重估及其他			(27)						(10)						—						(138)						—						(1)						(176)
2022年12月31日的余额			$	6,945					$	2,230					$	134					$	4,605					$	371					$	1,943					$	16,228
购进价格调整			—						—						—						8						—						(10)						(2)
华泰集团合并			—						—						—						562						—						2,832						3,394
外汇重估及其他			1						1						—						87						—						(23)						66
2023年12月31日的余额(1)			$	6,946					$	2,231					$	134					$	5,262					$	371					$	4,742					$	19,686

(1)于2023年12月31日，来自华泰集团的商誉包括约美元，759 非控股权益应占百万美元.

收购的业务价值(VOBA)

下表显示了VOBA的前滚：

									截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
年初余额			$	3,702					$	235					$	263
收购Jinna亚洲业务			—						3,633						—
华泰集团合并			309						—						—
VOBA的摊销 (1)			(281)						(149)						(23)
外汇重估及其他			(56)						(17)						(5)
年终余额			$	3,674					$	3,702					$	235

(1)于综合经营报表内确认之政策购置成本。

下表呈列截至2023年12月31日，未来五年按现行外币汇率计算的与VOBA相关的预计税前摊销费用：

截至十二月三十一日止的年度						VOBA摊销总额
(单位：百万美元)
2024						$	266
2025						227
2026						199
2027						180
2028						163
总计						$	1,035

F-46

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其他无形资产

须摊销之其他无形资产主要与代理分销关系及续期权有关，而毋须摊销之其他无形资产主要与商标有关。有关与合并华泰有关的其他无形资产的更多资料，请参阅附注2。

			12月31日
(单位：百万美元)			2023						2022
可分期偿还			$	3,267					$	2,459
不受摊销影响			3,508						2,982
总计			$	6,775					$	5,441

与购买的无形资产相关的摊销费用为#美元。310百万，$285百万美元，以及$287截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集团分别录得约人民币100，000，000元。 下表列出了截至2023年12月31日，按当前外币汇率计算的未来五年购进无形资产的预期税前摊销费用：

截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)						购入无形资产的摊销总额						华泰证券对普遍定期审议无形资产的摊销(1)						华泰证券土地使用权摊销 (2)						全额摊销
2024						$	312					$	30					$	12					$	354
2025						287						16						12						315
2026						269						7						12						288
2027						250						3						12						265
2028						240						—						13						253
总计						$	1,358					$	56					$	61					$	1,475

(1)于综合经营报表内确认之政策购置成本。

(2)在合并经营报表的其他(收入)费用中确认。

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8.未付损失和损失费用

安达根据其政策及协议的条款，就亏损及亏损开支的估计未付最终负债设立储备。准备金包括已报告的索赔和IBNR索赔的估计数，并包括与处理和解决这些索赔有关的费用估计数。准备金于综合资产负债表内计入未支付亏损及亏损开支。虽然我们相信我们于2023年12月31日的未付亏损及亏损开支准备金充足，但新信息或趋势可能导致已发生亏损及亏损开支的未来发展大幅高于或低于所提供的准备金。任何该等修订可能导致未来亏损或可收回再保险估计变动，并将于估计变动期间反映于我们的经营业绩。

下表呈列期初及期末未付亏损及亏损开支之对账：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
年初未付损失毛额和损失支出			$	75,747					$	72,330					$	67,192
对未付损失可追讨的再保险(1)			(17,086)						(16,132)						(14,576)
年初未支付损失和损失支出净额			58,661						56,198						52,616
就下列各项发生之亏损而产生之亏损净额及亏损开支：
本年度			24,956						23,680						21,986
过往年度 (2)			(856)						(1,108)						(956)
总计			24,100						22,572						21,030
就下列各项发生之亏损支付之亏损净额及亏损开支：
本年度			8,248						7,331						6,900
前几年			12,763						12,206						10,048
总计			21,011						19,537						16,948
华泰集团合并			405						—						—
外币重估及其他			83						(572)						(500)
未付损失和损失支出净额，年终			62,238						58,661						56,198
对未付损失可追讨的再保险(1)			17,884						17,086						16,132
未付损失总额和损失支出，年终			$	80,122					$	75,747					$	72,330

(1)     扣除坏账再保险的估值准备后的净额。

(2)    仅与前期损失准备金的发展有关，不包括与恢复保险费、费用调整、赚取保险费和A & H长期项目总计$83百万，$232百万美元，以及$302023年、2022年和2021年分别为100万。

二零二三年未付亏损毛额及净额及亏损开支增加反映潜在风险增长及华泰综合，部分被前期有利发展所抵销。二零二二年未付亏损毛额及净额及亏损开支增加乃由于保费增长导致相关风险增加， 损失严重性趋势和净巨灾损失增加，部分被前期有利的发展所抵消，以及有利的外汇走势。

下文第c）节下的损失发展表显示了截至2023年12月31日，截至2023年12月31日，Chubb按广泛产品线划分的历史已发生和已支付的索赔发展，以及已报告索赔的累积数量、IBNR余额和其他补充信息。

最近一段时间的通货膨胀率高于我们损失发展三角形的基础水平。为此，我们对多个产品线的损失估计包括按事故年份对最终索赔严重程度的潜在增加进行的明确调整。

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下表呈列亏损发展表与综合资产负债表内未付亏损负债及亏损开支之对账：

准备金余额与未付损失和损失费用负债的对账
(单位：百万美元)						2023年12月31日
在损失发展表中列报：
北美商业财产保险—工人赔偿						$	10,159
北美商业财产保险—责任						21,092
北美商业财产保险—其他意外						2,596
北美商业财产保险—非意外险						3,203
北美个人财产保险						3,550
海外一般保险—意外伤害						8,157
海外一般保险—非意外						3,515
全球再保险—意外伤害						1,240
全球再保险—非意外						411
不包括在亏损发展表中：
其他人						6,286
未缴净损失和分配损失调整费用						60,209
已扣除未付亏损及已分配亏损调整开支：
北美商业财产保险—工人赔偿						1,190
北美商业财产保险—责任						7,427
北美商业财产保险—其他意外						1,064
北美商业财产保险—非意外险						1,673
北美个人财产保险						577
海外一般保险—意外伤害						2,527
海外一般保险—非意外						1,736
全球再保险—意外伤害						80
全球再保险—非意外						101
其他人						1,781
已划未付损失和已分配损失理算费用						18,156
未支付未分配损失调整费用						1,757
未付损失和损失费用						$	80,122

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不包括在损失发展表中的业务

对账表所示的“其他”包括不包括在亏损发展表内的业务：

•公司分部业务，包括石棉、环境、骚扰和其他大规模侵权风险等流失负债，其影响的事故年份比损失发展表中所示的年份早；

•北美农业保险分部业务，该业务规模较短，预计大部分负债将于未来十二个月内解决；及

•由于数据限制或不适合亏损发展表呈列，我们的某些业务子集包括：

•各种损失组合转移；按照惯例，所有与这些交易有关的保费和损失均记在交易的保单期内，即使承保的索偿个案发生的意外日期可能是十年或更长时间。我们还承保某些高附加、高限额、多行和超额的大型商业客户。已发生损失和现金流模式的变化是波动的，与典型的被保险人有很大的不同。该类别包括北美商业财产保险部门的替代风险解决方案业务；

•2015年及海外一般保险部门内先前收购的国际业务子集的先前支付历史，由于收购前的数据限制；

•华泰财产保险业务及国际A & H线，其所产生的亏损发展较海外一般业务的大部分负债为短尾，且呈报的索偿属高频率及低严重程度性质；

•与Chubb Corp的未付损失和损失费用有关的采购会计调整；

•可收回坏账再保险；以及

•细节不够平衡。

（a）保留方法的说明

我们的记录储备是管理层对截至结算日未付索偿拨备的最佳估计。设立损失及损失开支准备金的过程可能很复杂，且存在相当大的不确定性，因为它需要使用基于应计日期投保损失的相关情况的估计及判断。我们的不同产品线的储备各自需要作出不同的定性及定量假设及判断。管理层的最佳估计是在与精算、承保、索赔、法律和财务部门合作后制定的，并在储备委员会的投入下达到高潮。每个业务单位储备委员会包括精算、财务、索赔和单位高级管理层的相关各方的参与，并负责最后确定、建议和批准用作管理层最佳估计的估计。储备金由Chubb的首席精算师和高级管理层进一步审查。该过程的目的是厘定一项我们认为代表较任何其他估计更佳估计，并被管理层视为最终亏损结算的最佳估计的单一估计。此估计乃基于风险敞口及经验精算方法（下文所述）及其他考虑因素，如索偿检讨、再保险收回假设及╱或其他知情人士（如承保）的输入。基于暴露量的方法最常用于相对不成熟的起源年（即，损失发生的年份—"事故年"或"报告年"），而经验法则根据截至估值日的损失经验预测提供意见。随着新出现的损失经验的增加，以及在认为经验方法足够可信和可靠的情况下，将更多地依赖经验方法作为估计的基础。在将任何特定来源年的持有准备金与精算预测进行比较时，需要判断对历史数据应用精算技术预测未来损失经验的可信度、不确定性和内在局限性。影响该等判断的因素包括但不限于以下各项：

•所提供的基本覆盖范围的性质和复杂性以及所提供的净风险限额；

•对数据进行分段，以便为损失预测方法提供足够的一致性和可信度；

•可信的内部历史损失数据和对所需行业信息的依赖程度；

•与预期出现的损失相比，实际出现的损失的历史变异性；

•报告和预测的损失趋势；

•相对于剩余预期出现损失期间，出现损失经历的程度；

•新业务和续租业务的费率监控信息；

•索赔的变化练习；

•通货膨胀；

•法律环境；

•大额索赔的事实和情况；

•出售给我们被保险方的合同的条款和条件；

•适用的再保险回收的影响；以及

•基本假设的性质和范围。

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目录表

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Chubb Limited及子公司

我们在每个业务单位内均设有精算人员，负责分析亏损准备（包括亏损开支），并定期预测最终亏损的估计以及所需IBNR准备的相应指标。我们的保留方法是一个全面的基础流程，使用详细的数据，反映了我们各业务部门编写的不同产品的特定类型和覆盖范围。本披露呈列之数据乃按较综合基准编制，并集中于已产生亏损估计随时间变动及相关现金流量。我们注意到，在这一基础上编制的数据可能无法显示在内部研究的更详细水平中显而易见的全部特征。

我们每年至少对每个产品线进行一次精算准备金审查。对于大多数产品系列，一种或多种标准精算准备金方法可用于确定最终损失和损失费用的估计，并从这些估计中选择一个单一的精算集中估计。精算中央估计数是上述储备委员会进程的投入。对于不适用标准精算准备金方法的少数产品系列，采用了适当的技术来产生精算中央估计数。例如，径流石棉和环境责任估计数更适合于应用针对特定账户的基于风险的分析，以最佳地评估其相关总储备水平。

（b）标准精算准备金方法

预测最终亏损所涉及的判断包括使用及诠释各种标准精算储备方法，该方法依赖实际历史数据、亏损发展模式、行业数据及其他基准（如适用）的推断。

标准精算准备金方法包括但不限于预期损失率、已支付和报告损失发展以及Bornhuetter—Ferguson方法。下文提供了这些方法的一般描述。除这些标准方法外，视乎产品线特性和可用数据，我们可能会使用其他公认的精算方法和方法。我们通常使用的标准精算方法隐含着两个基本假设：第一，每个起源年预计会随着时间推移出现损失的模式；第二，每个起源年的预期损失率。

任何特定起源年度的预期亏损率是在考虑多项因素后选择的，包括按费率变动调整的历史亏损率、保费及亏损趋势、行业基准、承保时保单层面亏损模型的结果，及/或产品线的其他更主观考虑因素（例如，（如上文所述）和外部环境。作为规划过程的一部分，某一原始年份的预期损失率最初在原始年份开始时确定。此分析乃与承销商及管理层共同进行。预期亏损比率法将预期最终亏损比率乘以相应保费基数得出最终亏损估计。这种方法最常用作对产品系列的未成熟起源期进行精算集中估计的基础，因为实际支付或报告的损失经验尚未被认为足够可信，无法作为选择最终损失的主要依据。倘相关假设与原始假设不同，则指定起源年度的预期亏损率可随时间而修订（例如，对上一年度损失率、损失趋势、比率变动、实际索赔或其他资料的评估）。

我们选定的已支付及已报告的开发模式提供了一个基准，用以监控实际出现的亏损经验。在可能的情况下，根据起源年的历史损失出现情况选择发展模式。对于历史数据统计可信度较低的产品线，选定的开发模式也反映了相关行业基准和/或来自安达其他地方的类似产品线的经验。这种情况最常见的是历史数据有限的相对较新的产品线，或我们的历史经验表现出相当大的波动性和/或缺乏可信度的高严重性/低频率产品组合。已付损失和报告损失发展方法将选定的损失出现模式转换为一组乘法系数，然后将其应用于实际已付或报告损失，以得出每个期间的最终损失估计数。由于其倍增性质，已支付和报告损失的计算方法将利用实际和预期损失出现之间的差异。这些方法往往用于较成熟的起源期和那些亏损出现在一段时间内相对一致的投资组合。

Bornhuetter—Ferguson法是预期损失率法和损失发展法的组合，其中损失发展法随着起源年的成熟而被赋予更大的权重。这一方法允许在较早到期时通常使用的预期损失率方法和通常在较晚到期时使用的损失发展方法之间进行逻辑转换。我们通常使用报告的损失数据来应用这种方法，尽管也可以使用付费数据。

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目录表

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Chubb Limited及子公司

短尾业务

短尾业务通常描述的是亏损通常在亏损发生后不久就已知并支付的产品线。这将包括，例如，我们撰写的大多数财产、人身事故和汽车物理损害保险。由于这些产品线的报告和开发模式较短，随着实际损失经验的出现，与我们对任何特定事故期间的最终损失估计相关的不确定性相对较快地减少。我们通常会对包含实际亏损出现的方法给予可信度，例如支付和报告亏损发展法和Bornhuetter-Ferguson方法，这比在给定起源年处于类似发展阶段的长尾线的情况更快。灾难性事件引起的短尾损失的准备金过程通常涉及索赔部门与承保人和精算师一起对我们的风险敞口和事件发生后立即估计的损失进行评估，然后在我们的被保险人提供最新的实际损失信息时对估计损失进行后续修订。

长尾业务

长尾业务描述的是在一段时间内可能不知道/报告具体损失并且索赔可以签署的业务范围结账/结账的时间到了。这包括大多数伤亡赔偿项目，如一般责任、D&O和工人赔偿。造成长尾业务不确定性和波动性的因素是多方面的，包括新冠肺炎的间接影响，它改变了亏损报告和发展模式。此外，不确定的未来通胀趋势、未来法律环境的变化以及包括美国童子军(BSA)原则协议在内的猥亵索赔等重大索赔的潜在影响，增加了长尾业务的不确定性和波动性。其他因素包括:

•所提供的基本保险的性质和复杂性以及所提供的风险净限额;

•我们的历史损失数据和经验有时过于不成熟，缺乏可信度，无法作为保留目的的依据。在这种情况下，我们可能会在准备金分析中使用行业损失率或行业基准发展模式，我们认为这些模式反映承保业务的性质和覆盖范围及其未来发展（如有）。对于此类产品线，实际亏损经验可能与行业亏损统计数据以及以往承保年度的亏损经验不同；

•估计损失趋势的困难，索赔膨胀（例如，医疗和司法）和基本经济条件；

•需要专业判断，以使用补充内部或行业数据、外推法或两者的结合，估计历史数据所代表的损失发展模式；

•从较早的起源年份应用到较近的起源年份的历史已付和报告损失发展模式时，需要处理业务组合或数量随时间的变化。例如，建立个案准备金的过程和程序随着时间的推移而发生的变化可能会扭曲所报告的损失发展模式，或按起源年份划分的分出再保险结构的变化可能会改变已支付和报告的损失的发展情况；

•损失准备金分析通常要求以某种方式按共同特征对损失或其他数据进行分组。如果两个合并业务部门的数据表现出不同的特点，例如损失支付模式，则准备金估计的可信度可能会受到影响。此外，由于意外事故业务在提供给受保人的条款和条件方面可能有很大的复杂性，因此在进行准备金分析时所使用的基本数据的同质性存在固有风险；以及

•用于估计最近起源年份的最终损失率的价格变化数据的适用性。

如上所述，在确定用于建立长尾产品线损失准备金估计的适当数据、假设和方法时，考虑了各种因素。这些因素也可能因特定产品线的原产地年份而异。从数据中得出损失发展模式，并选择一个尾部因素，以便从实际出现的损失中预测最终损失，需要作出相当大的判断，特别是在多大程度上依赖历史损失经验来支持关键准备金假设的变化。

F-52

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

c）损失发展表

该等表格旨在呈列具有类似风险特征的业务，表现出类似的发展模式及大致类似的趋势，以提供有关我们索偿负债相关现金流量的性质、金额、时间及不确定性的见解。

每个表格采用类似的格式，反映了以下内容：

•已发生损失三角包括报告的案件准备金和IBNR负债。

•已发生损失三角形和已付损失三角形均包括分配损失调整费用（即，个人索赔特有的辩护和调查费用），但不包括未分配的损失理算费用（即，与内部索赔工作人员和第三方管理人员有关的费用）。

•截至2014年12月31日至2022年12月31日止年度的两个三角形中的金额以及截至2023年12月31日的平均历史索赔持续时间均作为补充信息呈列。

•三角形中的所有数据均扣除可收回的再保险金额。

•每个已发生亏损发展展示右侧所示的IBNR储备反映截至2023年12月31日记录的IBNR净额。

•倘收购属重大且可行，则表会追溯呈列。最值得注意的是，Chubb Corp收购是追溯呈列。未经审核综合数据仅供参考之用，并不一定指示交易于所示日期前完成时可能观察到的综合数据。

本脚注中按不变美元列报历史美元数额，这是通过假设损失三角中所有期间的外汇汇率不变，并使用与本年度终了相同的当地货币汇率换算上一期间数额。这一换算的影响是显示各期间之间的变动，不包括汇率波动的影响，否则汇率波动会扭曲所示已发生损失和现金流量模式的变动。所示的已发生亏损的变动将不同于其他美国公认会计准则披露的已发生前期准备金开发金额，其中包括汇率波动的影响。

吾等就审阅此披露时应考虑的关键假设及有关如何编制亏损准备估计的资料提供上述指引。吾等相信，披露“亏损发展表”一节所提供的资料对独立分析或应用标准精算估计的用途有限。

累计报告的索赔件数

所报告的索赔件数按累积计算，列在每个发生损失发展表的最右边。在我们的北美分部中，我们通常认为报告的索赔是每个索赔人每个保险单一个索赔。在我们的海外一般保险部门，我们通常认为报告的索赔是按每次事故的基础。全球再保险部门的投资组合包括比例和非比例条约。按比例的条约是按整体报告的，没有提供有意义的索赔计数数据。因此，我们不提供全球再保险分部的索赔计数信息。

我们不包括未付款已结案的索赔。索赔按直接计算，不考虑分出的再保险。在分析公司经验时使用所列索赔计数具有重大局限性，包括：

•某些事件和/或产品线的索赔，例如我们的A & H业务的一部分，不是在单个基础上报告，而是在批量报告，因此无法纳入本披露。

•每个细分市场通常都有主要经验和过剩经验的混合体，这些经验随着时间的推移而发生了变化。

•专属业务，特别是工人赔偿和责任，主要代表我们的净损失风险最小的前沿业务；然而，由于索赔计数是基于直接索赔，因此直接索赔和净损失金额之间存在不匹配，其程度因事故年份而异.

报告的索赔数目包括有案件储备的未决索赔，但不包括已发生但未报告的索赔。因此，报告的索赔与三角形中发生的损失不一致，三角形中包括发生但未报告的损失。我们可以通过从三角形中的已发生损失减去已发生但未报告的损失来计算已报告的损失。报告的索赔计数也与已付损失三角中的损失不一致，因为报告的计数将包括有案件准备金但迄今为止没有付款的索赔。

F-53

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

北美商业财产保险—工伤赔偿—长尾

该产品线具有广泛的跨行业风险组合以及多种保单覆盖范围。承保类型包括风险管理业务，主要为高免赔额保单，损失敏感业务（即，追溯性保单）、为俘虏而设的业务，以及超额和基本保证成本保险。

下面的三角形显示了工人补偿产品线的所有损失和分摊费用的发展。在我们的前期发展披露中，我们排除了任何与直接相关的保费调整有关的亏损发展。对于工人的补偿，工资审计导致的风险基础的变化将推动最终损失的变化。此外，我们在滞后的基础上记录非自愿池假设（保费和损失）。这两个项目将影响三角区的发展，特别是前一个事故年，并包括在第F—66页的核对表中。

净发生损失和分配损失调整费用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(单位：百万美元)												未经审计																																																			IBNR净储备						报告的索赔 (单位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	1,207					$	1,201					$	1,217					$	1,215					$	1,163					$	1,100					$	1,073					$	1,037					$	1,007					$	983					$	236					45
2015									1,282						1,259						1,276						1,279						1,217						1,154						1,128						1,092						1,057						286						50
2016															1,366						1,361						1,383						1,378						1,269						1,206						1,177						1,162						354						51
2017																					1,412						1,380						1,399						1,393						1,376						1,176						1,121						402						50
2018																											1,359						1,361						1,380						1,385						1,384						1,221						435						51
2019																																	1,391						1,384						1,400						1,409						1,406						611						48
2020																																							1,367						1,388						1,409						1,408						756						31
2021																																													1,348						1,330						1,372						708						35
2022																																																			1,344						1,407						835						38
2023																																																									1,371						992						33
总计																																																									$	12,508

累计已付损失净额和分配损失调整费用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)															未经审计
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	113					$	295					$	410					$	484					$	532					$	566					$	599					$	617					$	634					$	649
2015												116						301						418						501						564						606						628						645						665
2016																		122						326						452						529						584						621						653						683
2017																								120						313						437						516						564						601						626
2018																														130						329						451						528						597						641
2019																																				143						341						467						575						640
2020																																										111						282						390						466
2021																																																120						331						458
2022																																																						131						332
2023																																																												129
总计																																																												$	5,289

损失负债净额和分配损失调整费用
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	2,940
2014—2023年事故年份见上表						7,219
所有事故年份						$	10,159

F-54

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

北美商业财产保险--工伤赔偿--长尾(续)
补充信息：(有利)/不利的前期发展
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(113)
2014—2023年事故年份见上表						(191)
所有事故年份						$	(304)

补充资料：截至2023年12月31日，按年龄分列的已发生索赔净额的年平均支付百分比(未经审计)
年龄(以年为单位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			10		%				16		%				10		%				7		%				5		%				3		%				3		%				2		%				2		%				2		%

北美商业财产保险-责任-长尾

这条线包括主要和额外的一般责任敞口、医疗责任和专业范围，包括董事和高级管理人员(D&O)责任、错误和不作为(E&O)责任、雇佣实践责任(EPL)、忠诚度保证金和受托责任。

主要和超额一般责任业务占这些风险敞口的最大部分。前者既包括单线运输责任，也包括商业包裹责任。后者包括相当大比例的商业保护伞、超额和高额超额业务，在这些业务中，由于所能承受的限额的大小和潜在损失的复杂性质，亏损活动可能在事故年内(有时是跨年)的较晚时期产生重大波动。

这一系列产品包括提供给各种客户的管理和专业责任产品，从国民账户到小公司以及私人和非营利组织，通过经纪人、代理商、批发商和MGA分销。这些保险中的许多，特别是D&O和E&O，通常写在索赔表格上。虽然大多数保险是在主要基础上承保的，但也有大量的超额风险敞口，有很大的保单限制。

净发生损失和分配损失调整费用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(单位：百万美元)												未经审计																																																			IBNR净储备						报告的索赔 (单位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	3,528					$	3,578					$	3,667					$	3,710					$	3,649					$	3,463					$	3,340					$	3,192					$	3,142					$	3,134					$	237					24
2015									3,552						3,701						3,810						3,967						3,934						3,727						3,701						3,569						3,613						358						27
2016															3,527						3,588						3,685						3,797						3,793						3,765						3,756						3,660						375						27
2017																					3,316						3,491						3,573						3,623						3,545						3,434						3,492						603						26
2018																											3,368						3,485						3,688						3,820						3,900						3,915						672						28
2019																																	3,446						3,620						3,858						4,050						4,057						1,135						29
2020																																							4,102						3,826						3,919						3,976						1,630						24
2021																																													4,315						4,349						4,441						2,589						25
2022																																																			4,561						4,567						3,371						25
2023																																																									4,703						4,181						26
总计																																																									$	39,558

F-55

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

北美商业财产保险-责任-长尾(续)
累计已付损失净额和分配损失调整费用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)															未经审计
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	164					$	679					$	1,248					$	1,801					$	2,199					$	2,439					$	2,580					$	2,669					$	2,753					$	2,802
2015												138						604						1,203						1,852						2,287						2,527						2,743						2,921						3,079
2016																		171						662						1,334						1,973						2,332						2,593						2,820						2,982
2017																								161						616						1,160						1,698						2,000						2,322						2,627
2018																														189						753						1,301						1,773						2,335						2,782
2019																																				175						669						1,245						1,888						2,387
2020																																										152						589						1,148						1,697
2021																																																174						609						1,200
2022																																																						144						649
2023																																																												197
总计																																																												$	20,402

损失负债净额和分配损失调整费用
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	1,936
2014—2023年事故年份见上表						19,156
所有事故年份						$	21,092

补充信息：(有利)/不利的前期发展
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	47
2014—2023年事故年份见上表						175
所有事故年份						$	222

补充资料：截至2023年12月31日，按年龄分列的已发生索赔净额的年平均支付百分比(未经审计)
年龄(以年为单位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			4		%				13		%				15		%				16		%				12		%				8		%				6		%				4		%				4		%				2		%

F-56

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

北美商业财产保险—其他意外伤害—长尾

该产品线包括剩余的商业伤亡保险，如汽车责任和航空，以及我们在美国的外国伤亡保险（主要是汽车、一般责任和雇主责任保险）。跨国账户。已支付和报告的数据受到一些巨灾损失活动的影响。

净发生损失和分配损失调整费用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(单位：百万美元)												未经审计																																																			IBNR净储备						报告的索赔 (单位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	594					$	582					$	580					$	595					$	554					$	538					$	538					$	530					$	526					$	530					$	9					17
2015									486						469						500						514						457						454						462						457						456						18						15
2016															503						501						527						523						480						479						469						473						20						16
2017																					531						565						577						616						604						590						602						16						17
2018																											535						563						574						579						575						606						9						17
2019																																	606						636						686						744						756						40						17
2020																																							640						633						657						638						156						11
2021																																													675						710						747						254						13
2022																																																			782						801						367						14
2023																																																									844						631						11
总计																																																									$	6,453

累计已付损失净额和分配损失调整费用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)															未经审计
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	80					$	220					$	317					$	391					$	454					$	473					$	500					$	508					$	513					$	517
2015												47						137						214						304						370						394						411						423						431
2016																		52						145						246						323						374						398						424						437
2017																								66						175						312						381						446						496						539
2018																														74						169						270						365						472						532
2019																																				70						189						318						465						619
2020																																										54						156						273						401
2021																																																60						176						293
2022																																																						82						235
2023																																																												81
总计																																																												$	4,085

损失负债净额和分配损失调整费用
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	228
2014—2023年事故年份见上表						2,368
所有事故年份						$	2,596

F-57

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

北美商业财产保险—保险—意外—长尾（续）
补充信息：(有利)/不利的前期发展
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(6)
2014—2023年事故年份见上表						99
所有事故年份						$	93

补充资料：截至2023年12月31日，按年龄分列的已发生索赔净额的年平均支付百分比(未经审计)
年龄(以年为单位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			10		%				18		%				18		%				17		%				15		%				7		%				6		%				2		%				1		%				1		%

北美商业财产保险—非意外—短尾

该产品线代表第一方商业产品线，这些产品线本质上是短尾型的，例如财产、内陆海运、远洋海运、保险和A & H。有广泛的多样性的产品，主要和超额保险，和保单大小。于此十年期间，该产品线主要于二零一七年及二零一八年意外年度受自然灾害影响，并于二零二零年意外年度受直接COVID影响。

净发生损失和分配损失调整费用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(单位：百万美元)												未经审计																																																			IBNR净储备						报告的索赔 (单位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	1,635					$	1,655					$	1,573					$	1,552					$	1,543					$	1,544					$	1,552					$	1,545					$	1,544					$	1,554					$	—					483
2015									1,731						1,740						1,645						1,633						1,600						1,585						1,587						1,592						1,589						2						545
2016															1,904						1,884						1,794						1,775						1,811						1,824						1,820						1,822						23						650
2017																					2,699						2,603						2,503						2,520						2,512						2,522						2,508						43						764
2018																											2,047						2,234						2,169						2,161						2,170						2,160						11						904
2019																																	2,046						2,031						1,954						1,944						1,921						13						1,044
2020																																							3,140						2,942						2,726						2,685						62						1,126
2021																																													2,941						2,824						2,628						158						863
2022																																																			3,048						2,946						371						897
2023																																																									3,072						1,351						756
总计																																																									$	22,885

累计已付损失净额和分配损失调整费用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)															未经审计
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	816					$	1,368					$	1,478					$	1,499					$	1,525					$	1,540					$	1,547					$	1,552					$	1,552					$	1,551
2015												724						1,339						1,484						1,552						1,567						1,570						1,583						1,582						1,583
2016																		844						1,499						1,650						1,726						1,754						1,778						1,789						1,790
2017																								977						2,083						2,301						2,392						2,406						2,430						2,449
2018																														1,025						1,821						2,012						2,068						2,113						2,137
2019																																				1,028						1,672						1,800						1,856						1,883
2020																																										1,390						2,260						2,466						2,545
2021																																																1,085						2,100						2,322
2022																																																						1,050						2,190
2023																																																												1,219
总计																																																												$	19,669

F-58

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

北美商业财产保险—非意外—短尾险（续）
损失负债净额和分配损失调整费用
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(13)
2014—2023年事故年份见上表						3,216
所有事故年份						$	3,203

补充信息：(有利)/不利的前期发展
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(4)
2014—2023年事故年份见上表						(377)
所有事故年份						$	(381)

补充资料：截至2023年12月31日，按年龄分列的已发生索赔净额的年平均支付百分比(未经审计)
年龄(以年为单位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			44		%				37		%				8		%				3		%				1		%				1		%				1		%				—		%				—		%				—		%

北美个人财产保险—短尾

Chubb为北美地区的高净值个人和家庭提供个人保险，包括房主、汽车、贵重物品（包括美术品）、伞式责任以及通过独立的区域代理和经纪人提供的娱乐海上保险。在这十年期间，该分部也受到自然灾害的影响，主要是在2017年和2018年事故年份。

净发生损失和分配损失调整费用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(单位：百万美元)												未经审计																																																			IBNR净储备						报告的索赔 (单位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	2,198					$	2,199					$	2,186					$	2,139					$	2,153					$	2,140					$	2,135					$	2,134					$	2,133					$	2,130					$	6					144
2015									2,488						2,543						2,553						2,536						2,556						2,562						2,559						2,561						2,558						5						148
2016															2,433						2,529						2,538						2,476						2,464						2,458						2,466						2,467						10						154
2017																					3,028						3,062						2,995						2,991						2,992						3,001						3,011						20						163
2018																											3,002						3,030						3,095						3,110						3,131						3,120						45						170
2019																																	2,949						2,985						2,986						2,978						2,957						48						157
2020																																							2,922						2,627						2,626						2,582						96						123
2021																																													3,027						2,877						2,964						209						131
2022																																																			3,102						2,955						414						119
2023																																																									3,406						1,480						93
总计																																																									$	28,150

F-59

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

北美个人财产保险—短尾（续）
累计已付损失净额和分配损失调整费用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)															未经审计
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	1,306					$	1,759					$	1,919					$	2,028					$	2,073					$	2,100					$	2,109					$	2,116					$	2,119					$	2,121
2015												1,495						2,078						2,264						2,385						2,472						2,501						2,526						2,535						2,542
2016																		1,449						2,046						2,205						2,308						2,364						2,391						2,422						2,440
2017																								1,694						2,514						2,662						2,793						2,864						2,930						2,971
2018																														1,922						2,542						2,699						2,857						2,971						3,037
2019																																				1,664						2,431						2,611						2,718						2,823
2020																																										1,331						1,990						2,223						2,363
2021																																																1,583						2,368						2,582
2022																																																						1,411						2,278
2023																																																												1,490
总计																																																												$	24,647

损失负债净额和分配损失调整费用
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	47
2014—2023年事故年份见上表						3,503
所有事故年份						$	3,550

补充信息：(有利)/不利的前期发展
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	3
2014—2023年事故年份见上表						(131)
所有事故年份						$	(128)

补充资料：截至2023年12月31日，按年龄分列的已发生索赔净额的年平均支付百分比(未经审计)
年龄(以年为单位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			55		%				25		%				7		%				5		%				3		%				2		%				1		%				—		%				—		%				—		%

F-60

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

海外普通保险—意外伤害—长尾

该产品线包括D & O责任、E & O责任、金融机构（包括犯罪/忠诚保险）、非美国一般责任以及航空和政治风险。暴露分布在世界各地，包括欧洲、拉丁美洲和亚洲。约 46Chubb海外业务的%来自欧洲客户，不包括劳合社市场。有一些美国风险敞口来自跨国账户的意外事故和劳合社市场的金融额度。财务保险额通常以索赔表格形式书写，而一般责任保险额通常以发生为基础，包括主要业务和超额业务。

净发生损失和分配损失调整费用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(单位：百万美元)												未经审计																																																			IBNR净储备						报告的索赔 (单位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	1,196					$	1,264					$	1,271					$	1,290					$	1,210					$	1,129					$	1,093					$	1,103					$	1,106					$	1,089					$	46					38
2015									1,118						1,209						1,239						1,262						1,244						1,186						1,171						1,187						1,186						97						40
2016															1,150						1,246						1,311						1,338						1,328						1,337						1,271						1,283						93						42
2017																					1,140						1,237						1,284						1,331						1,296						1,331						1,296						151						43
2018																											1,236						1,286						1,346						1,389						1,345						1,323						202						44
2019																																	1,307						1,373						1,395						1,382						1,336						311						42
2020																																							1,684						1,606						1,523						1,535						765						35
2021																																													1,619						1,668						1,691						987						36
2022																																																			1,760						1,808						1,217						36
2023																																																									1,908						1,606						32
总计																																																									$	14,455

累计已付损失净额和分配损失调整费用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)															未经审计
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	105					$	275					$	444					$	571					$	681					$	761					$	823					$	865					$	894					$	934
2015												80						267						465						637						753						830						906						938						969
2016																		120						306						505						648						766						857						979						1,003
2017																								91						299						499						653						812						940						995
2018																														105						312						470						608						727						881
2019																																				118						316						444						648						729
2020																																										102						273						429						530
2021																																																111						271						434
2022																																																						83						284
2023																																																												79
总计																																																												$	6,838

损失负债净额和分配损失调整费用
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	540
2014—2023年事故年份见上表						7,617
所有事故年份						$	8,157

F-61

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

海外一般保险—意外伤害—长尾保险（续）
补充信息：(有利)/不利的前期发展
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(22)
2014—2023年事故年份见上表						(26)
所有事故年份						$	(48)

补充资料：截至2023年12月31日，按年龄分列的已发生索赔净额的年平均支付百分比(未经审计)
年龄(以年为单位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			7		%				13		%				13		%				11		%				9		%				9		%				6		%				3		%				3		%				4		%

海外一般保险—非意外险—短尾险

该产品线包括商业消防、海运（主要是货运）、保险、个人汽车（拉丁美洲、亚太地区和日本）、个人手机、个人住宅（包括高净值）、能源和建筑。总体而言，这些线路具有相对稳定的支付和报告模式，尽管它们主要在2017年、2018年和2022年事故年份受到自然灾害的影响。对于Chubb Overseas General的非伤亡书籍，不包括劳合社市场的欧洲约占三分之一，拉丁美洲约占四分之一，亚洲约占五分之一。

净发生损失和分配损失调整费用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2023年12月31日
(单位：百万美元)												未经审计																																																			IBNR净储备						报告的索赔 (单位：千)
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	1,764					$	1,828					$	1,775					$	1,763					$	1,729					$	1,719					$	1,712					$	1,706					$	1,698					$	1,693					$	3					533
2015									1,855						1,973						1,947						1,916						1,900						1,892						1,874						1,875						1,870						8						556
2016															1,959						1,955						1,942						1,921						1,926						1,957						1,955						1,943						29						568
2017																					2,114						2,157						2,145						2,126						2,151						2,149						2,115						(6)						577
2018																											2,068						2,156						2,119						2,093						2,062						2,051						42						613
2019																																	2,100						2,119						2,059						2,047						2,043						(12)						632
2020																																							2,437						2,301						2,171						2,116						87						534
2021																																													2,524						2,437						2,322						60						542
2022																																																			2,800						2,777						168						614
2023																																																									2,995						901						594
总计																																																									$	21,925

F-62

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

海外一般保险—非意外险—短尾险（续）
累计已付损失净额和分配损失调整费用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)															未经审计
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	721					$	1,359					$	1,560					$	1,619					$	1,649					$	1,662					$	1,677					$	1,684					$	1,678					$	1,680
2015												812						1,469						1,691						1,769						1,790						1,819						1,836						1,839						1,839
2016																		966						1,592						1,779						1,847						1,872						1,881						1,887						1,890
2017																								1,010						1,772						1,940						2,013						2,055						2,114						2,091
2018																														960						1,664						1,858						1,924						1,940						1,950
2019																																				1,019						1,674						1,861						1,926						1,959
2020																																										1,036						1,646						1,792						1,908
2021																																																982						1,750						2,025
2022																																																						1,168						2,088
2023																																																												1,119
总计																																																												$	18,549

(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	139
2014—2023年事故年份见上表						3,376
所有事故年份						$	3,515

补充信息：(有利)/不利的前期发展
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(4)
2014—2023年事故年份见上表						(264)
所有事故年份						$	(268)

补充资料：截至2023年12月31日，按年龄分列的已发生索赔净额的年平均支付百分比(未经审计)
年龄(以年为单位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			45		%				33		%				10		%				4		%				1		%				1		%				—		%				—		%				—		%				—		%

全球再保险

Chubb分析其全球再保险业务是以条约年为基础，而不是以事故年为基础。为本披露的目的，条约年数据已转换为事故年数据。混合班次是这些产品线分组中的一个重要考虑因素。由于比例业务和超额亏损业务具有不同的损益报告和支付模式，这种组合的变化将影响事故年度的现金流模式。此外，随着时间的推移，从过剩业务向比例业务的转变，将使较早和较近几年的现金流模式难以比较。一般来说，比例业务的支付速度将比超额亏损业务更快，因此，使用较旧的发展模式可能会夸大最近几年的最终亏损估计。

全球再保险-意外伤害-长尾

这一产品线包括一般比例险和超额险、汽车责任、专业责任、医疗事故和工人赔偿，其风险分布在世界各地。总体而言，再保险的发展模式不如主营业务稳定。特别是，一般意外伤害再保险和超额保险是长尾的，可能会非常不稳定。

F-63

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

全球再保险-意外伤害-长尾(续)
净发生损失和分配损失调整费用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至12月31日  2023
(单位：百万美元)												未经审计																																																			网络 IBNR 储量
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	330					$	331					$	336					$	339					$	340					$	344					$	327					$	327					$	326					$	326					$	6
2015									281						286						296						297						305						301						305						308						307						9
2016															219						223						231						230						239						239						244						250						11
2017																					209						211						216						213						214						214						221						6
2018																											239						242						249						245						248						255						9
2019																																	233						242						237						236						233						20
2020																																							242						246						237						237						42
2021																																													278						282						286						105
2022																																																			294						296						155
2023																																																									274						211
总计																																																									$	2,685

累计已付损失净额和分配损失调整费用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)															未经审计
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	91					$	183					$	216					$	247					$	263					$	274					$	284					$	293					$	298					$	304
2015												89						158						190						215						230						247						264						273						281
2016																		57						112						141						157						173						190						206						217
2017																								46						99						120						138						153						173						185
2018																														40						94						123						146						168						194
2019																																				39						89						115						138						161
2020																																										41						98						123						147
2021																																																35						86						119
2022																																																						39						86
2023																																																												30
总计																																																												$	1,724

损失负债净额和分配损失调整费用
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	279
2014—2023年事故年份见上表						961
所有事故年份						$	1,240

补充信息：(有利)/不利的前期发展
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	(16)
2014—2023年事故年份见上表						22
所有事故年份						$	6

补充资料：截至2023年12月31日，按年龄分列的已发生索赔净额的年平均支付百分比(未经审计)
年龄(以年为单位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			19		%				22		%				11		%				9		%				7		%				7		%				5		%				3		%				2		%				2		%

F-64

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

全球再保险—非意外—短尾

该产品线包括房地产、房地产灾难、海运、信贷/担保、抵押、A & H和能源。该产品线受到自然灾害的影响，特别是在2017年、2018年、2020年、2021年和2022年事故年份。在非巨灾账簿中，业务组合逐年不同， 872014年及以后比例条约损失的百分比。这一比例随着时间的推移而增加， 772014—2017年条约年的百分比增长到平均水平， 932018年至2023年条约年度的百分比，其余部分按超额亏损基准入账。

净发生损失和分配损失调整费用																																																															截至12月31日  2023
																																													截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)												未经审计																																																			网络 IBNR 储量
事故年			2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014			$	158					$	174					$	173					$	176					$	174					$	173					$	172					$	170					$	169					$	169					$	1
2015									144						152						158						158						151						156						154						154						154						1
2016															177						182						185						187						184						181						181						181						1
2017																					395						421						451						449						453						455						454						7
2018																											278						286						288						284						289						282						2
2019																																	130						129						125						120						116						3
2020																																							209						253						277						279						22
2021																																													340						351						354						23
2022																																																			346						311						69
2023																																																									181						109
总计																																																									$	2,481

累计已付损失净额和分配损失调整费用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)															未经审计
事故年						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						2023
2014						$	63					$	124					$	146					$	156					$	161					$	163					$	165					$	165					$	166					$	166
2015												56						102						130						140						144						148						150						150						151
2016																		56						129						156						166						172						175						176						177
2017																								191						321						400						413						426						433						439
2018																														94						248						264						267						272						274
2019																																				35						80						94						102						104
2020																																										62						177						215						232
2021																																																158						277						307
2022																																																						74						195
2023																																																												36
总计																																																												$	2,081

损失负债净额和分配损失调整费用
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	11
2014—2023年事故年份见上表						400
所有事故年份						$	411

补充信息：(有利)/不利的前期发展
(单位：百万美元)						2023年12月31日
2014年之前的事故年份						$	—
2014—2023年事故年份见上表						(42)
所有事故年份						$	(42)

F-65

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

全球再保险—非伤亡—短尾（续）
补充资料：截至2023年12月31日，按年龄分列的已发生索赔净额的年平均支付百分比(未经审计)
年龄(以年为单位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			33		%				40		%				14		%				5		%				3		%				2		%				1		%				—		%				—		%				—		%

前期发展—补充资料

下表呈列上述亏损发展三角与前期发展的对账：

			PPD的组成部分
截至2023年12月31日止年度 (in百万美元） （有利）/不利			2014-2022年事故年(每损失三角形隐含PPD)						2014年之前的事故年份						其他(1)									关于损失准备金的PPD						RIP、费用调整和赚取的保费									总计
北美商业财产保险
长尾			$	83					$	(72)					$	(187)								$	(176)					$	90								$	(86)
短尾			(377)						(4)						(35)									(416)						8									(408)
			(294)						(76)						(222)			(2)						(592)						98			(3)						(494)
北美个人P&C保险(短尾)			(131)						3						(4)									(132)						(2)									(134)
海外一般保险
长尾			(26)						(22)						(2)									(50)						—									(50)
短尾			(264)						(4)						(58)									(326)						—									(326)
			(290)						(26)						(60)			(4)						(376)						—									(376)
全球再保险
长尾			22						(16)						1									7						—									7
短尾			(42)						—						—									(42)						7									(35)
			(20)						(16)						1									(35)						7									(28)
小计			$	(735)					$	(115)					$	(285)								$	(1,135)					$	103								$	(1,032)
北美农业保险(短尾)																								$	(24)					$	6								$	(18)
企业(长尾)																								277						—									277
综合PPD																								$	(882)					$	109								$	(773)

(1)        其他包括外汇的影响。

(2)     包括美元的有利发展88与我们的另类风险解决方案业务(美国和百慕大)相关的百万美元，以及不包括美元的调整92由于收取了额外保费的风险增加，工人补偿额度出现了不利的发展；剩余的差额涉及一些其他项目，这些项目都不是单独的实质性项目。

(3)     包括与我们的另类风险解决方案业务相关的保费回报，该业务被排除在三角形之外。

(4)     包括美元的有利发展56

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Chubb Limited及子公司

前期开发

前期发展(PPD)源于本年度确认的损失估计的变化，这些变化与前几个历年发生的损失事件有关，不包括从前几个事故年度的应得保费发展中产生的损失的影响。长尾线包括工伤赔偿、一般责任、金融等线；短尾线包括大部分财产线、能源、人身意外、农业等线。下表按部门汇总了(有利的)和不利的PPD：

截至十二月三十一日止的年度 (除百分比外，以百万美元计)			长尾						短尾						总计						未付准备金期初净额的百分比(1)
2023
北美商业财产保险			$	(86)					$	(408)					$	(494)					0.8		%
北美个人财产保险			—						(134)						(134)						0.2		%
北美农业保险			—						(18)						(18)						—		%
海外一般保险			(50)						(326)						(376)						0.6		%
全球再保险			7						(35)						(28)						—		%
公司			277						—						277						0.5		%
总计			$	148					$	(921)					$	(773)					1.3		%
2022
北美商业财产保险			$	(229)					$	(333)					$	(562)					1.0		%
北美个人财产保险			—						(186)						(186)						0.3		%
北美农业保险			—						(61)						(61)						0.1		%
海外一般保险			(65)						(383)						(448)						0.8		%
全球再保险			(7)						29						22						—		%
公司			359						—						359						0.6		%
总计			$	58					$	(934)					$	(876)					1.6		%
2021
北美商业财产保险			$	(482)					$	(280)					$	(762)					1.4		%
北美个人财产保险			—						(305)						(305)						0.6		%
北美农业保险			—						10						10						—		%
海外一般保险			(106)						(335)						(441)						0.8		%
全球再保险			(25)						28						3						—		%
公司			569						—						569						1.1		%
总计			$	(44)					$	(882)					$	(926)					1.8		%

(1)     按期初合并未付亏损净额及亏损支出计算。

按分部划分的过往期间重大变动（主要由各有关期间完成的储备审阅所带动）于下文详述。各分部及公司的长尾线及短尾业务的剩余净发展包括多条线及事故年度的众多有利及不利变动，其中并无个别或整体而言属重大。

北美商业财产保险.

2023年净有利发展包括 $387百万在工人的补偿线上， $248百万在商业地产和海上航线，以及 $101百万在担保方面，所有这些主要是由于出现低于预期的亏损所致。有利的发展被不利的发展部分抵消， $193百万在商业过剩和伞状生产线， $129百万在商用汽车负债方面，两者均受到高于预期亏损的推动。

2022年净有利发展 包括$496工人因损失低于预期而获得的赔偿 出现、损失发展因素的更新，以及我们对多索赔人事件（包括工业事故）的年度评估。有利的发展部分被净不利的发展抵消，1772000万美元的商用汽车责任，由不利的报告损失经验和明确认识到索赔严重程度趋势的预期增加所驱动，961000万美元来自商业组合/超额投资组合，受高于预期的损失出现和我们索赔严重度趋势假设的增加驱动，以及美元82100万美元来自医疗风险，其中报告的损失活动高于预期，受索赔严重程度驱动

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Chubb Limited及子公司

增加和大损失活动。我们短尾业务的净有利发展主要包括美元，206财产和海运投资组合的损失损失为1000万美元，最近几年的事故支付和报告损失活动低于预期。

净有利发展 $762百万在……里面2021年 1.4期初合并未付亏损净额和亏损费用准备金的百分比。

北美个人财产保险.

2023年的净有利发展包括美元244百万美元的房主和贵重物品行，主要是由于低于预期的损失 出现在2022年事故年度，部分被报告损失的不利发展净额抵消145在最近几年的事故中，个人超额赔偿责任超过100万美元。

2022年净有利发展主要是包括房主和贵重物品业务线的有利发展，受到低于预期的索赔准备金发展的推动。

净有利发展 $305百万在……里面2021年 0.6期初合并未付亏损净额和亏损费用准备金的百分比。

海外一般保险.

2023年的净有利发展包括美元253百万美元的财产和海上航线，主要是在2020至2020年间的事故年2022年，在各地区有利的亏损发展、最近几年有利的巨灾发展和具体案例减少的推动下。净有利的发展也包括$77百万在包括网络在内的专业领域，受英国和欧洲地区有利的亏损发展推动。

净有利发展在……里面2022包括在内$105百万在A&H线方面，受亚太地区、英国和欧洲地区有利的亏损发展推动NS。有利的发展净额还包括美元100在大多数地区有利的亏损发展、最近几年有利的灾难发展、特定案件的减少以及打捞和代位权恢复的推动下，财产线上的收入达到了100万美元。

净有利发展美元441百万英寸 2021年 0.8合并初净未偿损失和损失费用准备金的百分比。

公司.

2023年、2022年和2021年的净不利发展，包括石棉索赔的不利发展#美元99百万，$61百万美元，以及$52分别为100万美元和猥亵索赔#美元。49百万，$155百万、和$417分别为2.5亿美元和2.5亿美元。这一美元417万2021年的不利发展主要是由与BSA就猥亵索赔达成的原则和解推动的。有关更多信息，请参阅下面的猥亵索赔部分。所有年份的净不利发展还包括环境责任和其他风险的不利发展。

性骚扰索赔

Chubb对猥亵索赔的敞口主要源于它在1999年收购信诺P&C业务时获得的债务，以及2016年收购Chubb Corp时获得的债务。目前的绝大多数责任与某些州的“复活”立法有关，这些立法允许针对投保人提出与猥亵有关的民事索赔，否则诉讼时效将禁止这些索赔。这些风险主要包括在我们不活跃的分流业务中，包括在公司中，在北美商业P&C部门有少量的风险敞口。

2021年12月，Chubb就美国童子军(BSA)的破产达成了一项原则协议。根据这项协议(这仍取决于上诉时法院的最终批准)，我们不活跃的决选公司世纪赔偿公司和某些活跃的Chubb公司获得了所有Chubb公司从BSA相关滥用索赔中获得广泛释放，索赔金额为#美元。8001000万美元。该协议于2022年第三季度获得破产法院的批准。2023年第一季度，地方法院发布了一项命令，全面批准了美国童子军(BSA)的破产计划。我们付了钱$800万根据协议，与$300万在2022年支付，其余的$5001000万便士2023年的援助。

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石棉与环境(A&E)

Chubb对A&E索赔的敞口主要来自其在1998年收购Westchester Specialty、1999年收购信诺P&C业务和2016年收购Chubb Corp时获得的负债。下表显示了综合A&E损失准备金的前滚，其中包括A&E风险敞口的已分配损失费用准备金，以及无法收回的已支付和未支付的再保险可收回款项的估值拨备：

						石棉												环境												总计
(单位：百万美元)						毛收入						网络						毛收入						网络						毛收入						网络
2020年12月31日余额						$	1,351					$	873					$	517					$	379					$	1,868					$	1,252
发生的活动						96						64						52						40						148						104			(1)
有偿活动						(221)						(137)						(167)						(117)						(388)						(254)
2021年12月31日的余额						1,226						800						402						302						1,628						1,102
发生的活动						87						55						125						77						212						132			(1)
有偿活动						(215)						(152)						(115)						(69)						(330)						(221)
2022年12月31日的余额						1,098						703						412						310						1,510						1,013
发生的活动						180						120						88						63						268						183			(1)
有偿活动						(258)						(169)						(105)						(82)						(363)						(251)
2023年12月31日的余额						$	1,020					$	654					$	395					$	291					$	1,415					$	945

(1)    不包括未分配损失支出，净活动反映了第三方再保险，而不包括National Indemnity Company（NICO）向Westchester Specialty提供的再保险损失总额（见下文Westchester Specialty章节）.

于2023年及2022年12月31日的急症室净亏损准备（包括分配亏损开支准备及无法收回再保险的估值准备金）包括：

			12月31日
(单位：百万美元)			2023						2022
白兰地酒业务			$	570					$	602
韦斯特切斯特特产			89						98
丘布公司			241						266
其他，主要是海外一般保险			45						47
总计			$	945					$	1,013

白兰地酒流失实体 –重组计划及有关安达博最终Brandywine风险敞口的不确定性

1996年，宾夕法尼亚州保险专员批准了一项重组INA Financial Corporation及其子公司的计划（重组），其中包括将北美保险公司（INA）划分为两个独立的公司：

(1)一家活跃的保险公司，保留INA名称并继续从事财产保险业务；以及

(2)一个不活跃的径流公司，现在称为世纪赔偿公司（Century Indemnity Company）。

由于分拆，INA的绝大部分A & E及若干其他负债归属Century，并根据宾夕法尼亚州法律，作为INA的负债而终止。

作为重组的一部分，INA的多个美国附属公司的大部分A & E负债都向Century再保险。Century及若干其他具有A & E及其他负债之非盈利公司已向Brandywine Holdings注资。

美国—总部位于安达INA的公司承担了与重组有关的白兰地酒业务的两项合同责任：以超额亏损协议形式存在的盈余维护责任和股息保留基金责任。

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XOL协议

1996年，就重组而言，安达INA的一家保险附属公司向Century提供了金额为2000美元的再保险。800根据一份总超额损失再保险协议（XOL协议），如果世纪的法定资本和盈余低于美元，则可支付251000万美元，或者如果世纪缺乏流动资产来支付到期的索赔。

股息留存基金

INA金融公司设立并资助了一个股息留存基金（股息留存基金），由美元组成50百万美元以上的投资收益。股息留存基金之全部结余已于二零零二年十二月三十一日供款予Century。根据重组令，虽然维持股息保留基金的任何责任有效，但在INA控股公司向其母公司INA Financial Corporation支付股息的范围内，以及在INA Financial Corporation随后向INA Corporation支付该等股息的范围内，该等股息的一部分必须被扣留，以补充股息保留基金的本金至$50万2023年和2022年，$75由于向INA Corporation支付的股息，1000万美元从该等股息中扣除，并存入股息保留基金。根据重组令之二零一一年修订本，于XOL协议之股本少于美元前，毋须向Century注资。200在法定报告目的的基础上，剩余的容量为百万美元。所需出资额应为恢复XOL协议剩余容量至$所需金额中较低者。200100万元或股息保留基金余额。2023年和2022年，出资额为美元75百万美元和美元1062000万元的款项分别由股息留存基金支付予世纪。未经宾夕法尼亚州保险专员事先书面批准，股息保留基金不得终止。

2004年，Chubb INA捐助了美元1001000万美元兑换成一张盈余票据。于盈余票据、股息留存基金供款、经营业绩及其他影响法定盈余的项目生效后，Century于二零二三年十二月三十一日的法定盈余为$25百万美元和美元712截至目前，已向XOL协议转让了法定损失的1000万美元。截至2023年12月31日，XOL协议法定剩余限额为美元88万Century根据法定会计原则报告根据XOL协议转让的金额，该原则与美国公认会计原则不同，其中包括允许Century贴现其负债，包括若干石棉相关负债和环境污染负债以及Century应付活跃公司的再保险。就美国公认会计准则报告而言，与XOL相关的公司间再保险可收回款项在合并时予以抵销。

虽然安达宝相信其并无法律义务为Century亏损提供资金，但只要Brandywine公司仍为安达宝的合并附属公司，安达宝的合并业绩仍将继续包括任何超出承保限额的亏损。

某些活跃的安达公司主要对石棉、环境和其他风险承担责任，他们已向Century再保险。因此，倘Century无力偿债并进行重组或清盘，则Century应付该等活跃的安达公司之部分或全部可收回款项可能无法收回。于2023年及2022年12月31日，Century欠若干活跃的安达公司的再保险可收回款项总额约为美元，1.810亿美元1.910亿美元，按未贴现的基础。大通认为，活跃的公司间再保险可收回款项，长期应付之直接负债，并无减值。于2023年及2022年12月31日，Century的总储备（包括从活跃的安达宝公司承担的储备）为美元，1.710亿美元2.1十亿，分别。法律和法规的变化可能会对Century的保留产生不利影响；例如，颁布与性骚扰索赔有关的"复兴"法规可能会引起额外的索赔，而这些索赔本来会被指称性骚扰时有效的诉讼时效法规所禁止。倘Century的亏损准备金在未来因该等变动或其他原因而出现不利发展，以及Century须进行复原或清盘，则Century欠若干活跃的安达公司的再保险可收回款项将只会在全数支付若干开支及负债（包括行政开支）后支付和直接政策负债。因此，公司间再保险可收回款项将面临风险，以支付该等可收回款项的剩余资产短缺为限。

韦斯特切斯特特产 –NICO合同对大通的第二轮实体的影响

作为1998年收购Westchester Specialty的一部分，NICO提供了 75按比例占美元的百分比1.0在1996年12月31日或之前发生的损失和损失调整开支的再保险保障，超过$721万于2023年12月31日，Westchester NICO协议项下剩余未动用已产生限额为$337百万美元。

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9. 未来的政策好处

下表列示人寿保险部分所包括的未来保单福利负债的结转情况：

预期净保费现值			截至2023年12月31日止的年度
(in百万美元）			定期寿命						终生						A&H						其他						总计
余额--期初			$	1,806					$	2,308					$	10,711					$	42					$	14,867
按原贴现率计算的期初余额			1,867						2,361						11,258						43						15,529
现金流假设变化的影响			22						40						(820)						2						(756)
与预期经验的实际差异的影响			(9)						88						(84)						—						(5)
调整后的期初余额			1,880						2,489						10,354						45						14,768
华泰集团合并			3						1,690						145						12						1,850
发行			190						318						1,653						9						2,170
应计利息			71						87						531						2						691
收取的净保费(1)			(255)						(585)						(1,457)						(23)						(2,320)
其他(包括外汇)			103						(54)						(534)						19						(466)
按原贴现率计算的期末余额			1,992						3,945						10,692						64						16,693
更改贴现率假设的影响			(402)						5						(260)						—						(657)
余额--期末			$	1,590					$	3,950					$	10,432					$	64					$	16,036

(1)收取的保费净额指向保单持有人收取的毛保费，用于支付预期利益的部分。

预期未来政策收益现值			截至2023年12月31日止的年度
(in百万美元）			定期寿命						终生						A&H						其他						总计
余额--期初			$	2,321					$	5,696					$	15,038					$	269					$	23,324
按原贴现率计算的期初余额			2,447						5,874						15,855						280						24,456
现金流假设变化的影响			15						44						(858)						4						(795)
与预期经验的实际差异的影响			(4)						98						(78)						(1)						15
调整后的期初余额			2,458						6,016						14,919						283						23,676
华泰集团合并			17						3,659						163						233						4,072
发行			190						318						1,653						9						2,170
应计利息			90						252						672						9						1,023
福利支付			(238)						(333)						(1,551)						(13)						(2,135)
其他(包括外汇)			232						79						(785)						(29)						(503)
按原贴现率计算的期末余额			2,749						9,991						15,071						492						28,303
更改贴现率假设的影响			(495)						72						(421)						3						(841)
余额--期末			$	2,254					$	10,063					$	14,650					$	495					$	27,462

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人寿保险分部对未来保单福利的责任			2023年12月31日
(in百万美元）			定期寿命						终生						A&H						其他						总计
未来保单福利的净负债			$	664					$	6,113					$	4,218					$	431					$	11,426
递延利润负债			267						804						165						17						1,253
对未来保单福利的净负债，在可收回再保险之前			931						6,917						4,383						448						12,679
减去：未来保单福利可收回的再保险			82						45						106						—						233
在再保险后可追回的未来保单福利的净负债			$	849					$	6,872					$	4,277					$	448					$	12,446
加权平均工期(年)			10.5						25.8						10.4						15.0						19.4

预期净保费现值			截至2022年12月31日止的年度
(in百万美元）			定期寿命						终生						A&H						其他						总计
余额--期初			$	422					$	1,343					$	2,520					$	30					$	4,315
按原贴现率计算的期初余额			397						1,245						2,323						28						3,993
现金流假设变化的影响			35						3						(25)						—						13
与预期经验的实际差异的影响			(35)						69						(129)						—						(95)
调整后的期初余额			397						1,317						2,169						28						3,911
收购信诺			1,361						1,082						9,105						23						11,571
发行			169						230						639						6						1,044
应计利息			71						55						309						1						436
收取的净保费(1)			(185)						(273)						(859)						(15)						(1,332)
其他(包括外汇)			54						(50)						(105)						—						(101)
按原贴现率计算的期末余额			1,867						2,361						11,258						43						15,529
更改贴现率假设的影响			(61)						(53)						(547)						(1)						(662)
余额--期末			$	1,806					$	2,308					$	10,711					$	42					14,867

(1)收取的净保费是指从投保人收取的毛保费中用于支付预期收益的部分。.

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预期未来政策收益现值			截至2022年12月31日止的年度
(in百万美元）			定期寿命						终生						A&H						其他						总计
余额--期初			$	832					$	4,493					$	4,935					$	127					$	10,387
按原贴现率计算的期初余额			775						3,540						4,585						119						9,019
现金流假设变化的影响			34						5						(37)						15						17
与预期经验的实际差异的影响			(36)						72						(138)						—						(102)
调整后的期初余额			773						3,617						4,410						134						8,934
收购信诺			1,593						2,278						11,441						135						15,447
发行			169						230						639						6						1,044
应计利息			83						176						401						4						664
福利支付			(176)						(248)						(855)						(6)						(1,285)
其他(包括外汇)			5						(179)						(181)						7						(348)
按原贴现率计算的期末余额			2,447						5,874						15,855						280						24,456
更改贴现率假设的影响			(126)						(178)						(817)						(11)						(1,132)
余额--期末			$	2,321					$	5,696					$	15,038					$	269					$	23,324

人寿保险分部对未来保单福利的责任			2022年12月31日
(in百万美元，年除外）			定期寿命						终生						A&H						其他						总计
未来保单福利的净负债			$	515					$	3,388					$	4,327					$	227					$	8,457
递延利润负债			201						531						126						11						869
对未来保单福利的净负债，在可收回再保险之前			716						3,919						4,453						238						9,326
减去：未来保单福利可收回的再保险			93						49						109						—						251
在再保险后可追回的未来保单福利的净负债			$	623					$	3,870					$	4,344					$	238					$	9,075
加权平均工期(年)			9.2						25.1						10.7						14.0						17.5

F-73

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

预期净保费现值			截至2021年12月31日止的年度
(in百万美元）			定期寿命						终生						A&H						其他						总计
余额--期初			$	371					$	1,395					$	2,782					$	35					$	4,583
按原贴现率计算的期初余额			322						1,201						2,398						32						3,953
现金流假设变化的影响			(4)						(24)						(4)						(1)						(33)
与预期经验的实际差异的影响			(82)						2						(89)						—						(169)
调整后的期初余额			236						1,179						2,305						31						3,751
发行			183						229						135						6						553
应计利息			97						51						164						—						312
收取的净保费(1)			(107)						(161)						(270)						(5)						(543)
其他(包括外汇)			(12)						(53)						(11)						(4)						(80)
按原贴现率计算的期末余额			397						1,245						2,323						28						3,993
更改贴现率假设的影响			25						98						197						2						322
余额--期末			$	422					$	1,343					$	2,520					$	30					4,315

(1)收取的保费净额指向保单持有人收取的毛保费，用于支付预期利益的部分。

预期未来政策收益现值			截至2021年12月31日止的年度
(in百万美元）			定期寿命						终生						A&H						其他						总计
余额--期初			$	739					$	4,886					$	5,351					$	124					$	11,100
按原贴现率计算的期初余额			630						3,503						4,668						104						8,905
现金流假设变化的影响			(7)						(24)						(4)						(1)						(36)
与预期经验的实际差异的影响			(73)						(2)						(90)						(1)						(166)
调整后的期初余额			550						3,477						4,574						102						8,703
发行			183						229						135						6						553
应计利息			105						152						221						2						480
福利支付			(102)						(174)						(337)						—						(613)
其他(包括外汇)			39						(144)						(8)						9						(104)
按原贴现率计算的期末余额			775						3,540						4,585						119						9,019
更改贴现率假设的影响			57						953						350						8						1,368
余额--期末			$	832					$	4,493					$	4,935					$	127					$	10,387

F-74

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

人寿保险分部对未来保单福利的责任			2021年12月31日
(in百万美元，年除外）			定期寿命						终生						A&H						其他						总计
未来保单福利的净负债			$	410					$	3,150					$	2,415					$	97					$	6,072
递延利润负债			128						387						94						4						613
对未来保单福利的净负债，在可收回再保险之前			538						3,537						2,509						101						6,685
减去：未来保单福利可收回的再保险			119						51						40						—						210
在再保险后可追回的未来保单福利的净负债			$	419					$	3,486					$	2,469					$	101					$	6,475
加权平均工期(年)			10.6						21.5						10.5						26.3						17.1

下表显示了对综合资产负债表中所列未来保单福利负债的上述结转的对账。

			12月31日						12月31日						12月31日
(in百万美元）			2023						2022						2021
未来保单福利负债净额，人寿保险部门			$	11,426					$	8,457					$	6,072
其他(1)			1,209						1,150						1,152
递延利润负债			1,253						869						613
根据合并资产负债表，未来保单福利负债			13,888						10,476						7,837

(1)其他业务主要包括若干海外普通保险意外及健康保险（A & H）保单及若干安达人寿保险业务。

F-75

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

下表呈列人寿保险分部所包括的未贴现及贴现预期毛保费及预期未来保单福利付款金额：

			12月31日						12月31日						12月31日
(in百万美元）			2023						2022						2021
定期寿命
未贴现的预期未来养恤金付款			$	4,073					$	3,914					$	1,163
未贴现的预期未来毛保费			7,075						6,823						1,334
预期未来福利付款贴现			2,254						2,321						832
贴现的预期未来毛保费			4,703						4,555						1,041
终生
未贴现的预期未来养恤金付款			23,990						16,224						9,898
未贴现的预期未来毛保费			9,469						6,912						3,583
预期未来福利付款贴现			10,063						5,696						4,493
贴现的预期未来毛保费			7,658						5,398						2,656
A&H
未贴现的预期未来养恤金付款			25,118						25,617						6,271
未贴现的预期未来毛保费			36,869						37,765						9,029
预期未来福利付款贴现			14,650						15,038						4,935
贴现的预期未来毛保费			22,150						22,111						6,457
其他
未贴现的预期未来养恤金付款			862						407						114
未贴现的预期未来毛保费			115						115						45
预期未来福利付款贴现			495						269						127
贴现的预期未来毛保费			$	103					$	100					$	38

下表列出了人寿保险部门在合并经营报表中确认的收入和利息金额：

			毛保费或评税																		利息累加
			在过去几年里																		在过去几年里
			12月31日																		12月31日
(in百万美元）			2023						2022						2021						2023						2022						2021
人寿保险
定期寿命			$	641					$	472					$	375					$	19					$	12					$	8
终生			1,259						651						390						165						121						101
A&H			2,918						1,875						1,068						141						92						57
其他			28						17						10						7						3						2
总计			$	4,846					$	3,015					$	1,843					$	332					$	228					$	168

F-76

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

下表呈列人寿保险分部的加权平均利率：

			利息增长率																		当前贴现率
			12月31日																		12月31日
			2023						2022			2022			2021						2023						2022						2021
人寿保险
定期寿命			2.8		%				2.5		%				2.4		%				5.2		%				5.6		%				2.4		%
终生			3.2		%				3.9		%				4.3		%				4.6		%				5.4		%				4.2		%
A&H			3.7		%				3.6		%				4.0		%				6.2		%				6.3		%				3.5		%
其他			2.6		%				3.7		%				3.4		%				4.1		%				5.6		%				2.7		%

10. 保单持有人的账户余额、独立账户和未分配收入负债

保单持有人账户结余

下表显示保单持有人账户结余的结转情况：

			截至2023年12月31日止的年度
(in百万美元）			普世生命						年金(2)						其他(3)						总计
余额--期初			$	1,199					$	—					$	1,374					$	2,573
华泰集团合并			602						2,325						1,087						4,014
收到的保费			268						133						231						632
保单费用 (1)			(132)						—						(10)						(142)
自首和撤回			(115)						(19)						(192)						(326)
福利支付(4)			(12)						(58)						(62)						(132)
记入贷方的利息			43						31						39						113
其他(包括外汇)			23						(1)						35						57
余额--期末			$	1,876					$	2,411					$	2,502					$	6,789
未赚取收入负债																					673
保单持有人账户负债，按合并资产负债表																					$	7,462

(1)包括在保单持有人账户结余内的合约一般会根据账户结余收取保费及╱或每月评估。

(2)与Huatai Life有关。

(3)其他主要包括与投资挂钩产品（包括养老金及投资合约）有关的保单持有人账户结余，该等产品概无承担重大保险风险。

(4)包括到期时支付的养恤金以及死亡抚恤金。

F-77

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

			截至2022年12月31日止的年度
(in百万美元）			普世生命						其他(2)						总计
余额--期初			$	875					$	1,388					$	2,263
收购信诺			348						7						355
收到的保费			232						101						333
保单费用 (1)			(136)						(15)						(151)
自首和撤回			(50)						(84)						(134)
福利支付(3)			(6)						(27)						(33)
记入贷方的利息			27						20						47
其他(包括外汇)			(91)						(16)						(107)
余额--期末			$	1,199					$	1,374					$	2,573
未赚取收入负债															567
保单持有人账户负债，按合并资产负债表															$	3,140

(1)包括在保单持有人账户结余内的合约一般会根据账户结余收取保费及╱或每月评估。

(2)其他主要包括与投资挂钩产品（包括养老金及投资合约）有关的保单持有人账户结余，该等产品概无承担重大保险风险。

(3)包括到期时支付的养恤金以及死亡抚恤金。

			截至2021年12月31日止的年度
(in百万美元）			普世生命						其他(2)						总计
余额--期初			$	813					$	1,352					$	2,165
收到的保费			228						120						348
保单费用 (1)			(138)						(18)						(156)
自首和撤回			(51)						(66)						(117)
福利支付(3)			(17)						(26)						(43)
记入贷方的利息			27						22						49
其他(包括外汇)			13						4						17
余额--期末			$	875					$	1,388					$	2,263
未赚取收入负债															503
保单持有人账户负债，按合并资产负债表															$	2,766

(1)包括在保单持有人账户结余内的合约一般会根据账户结余收取保费及╱或每月评估。

(2)其他主要包括与投资挂钩产品（包括养老金及投资合约）有关的保单持有人账户结余，该等产品概无承担重大保险风险。

(3)包括到期时支付的养恤金以及死亡抚恤金。

			12月31日
			2023																		2022												2021
(除百分比外，以百万美元计)			普世生命						年金						其他						普世生命						其他						普世生命						其他
加权平均贷记率			3.0		%				2.6		%				1.9		%				2.5		%				1.7		%				3.4		%				1.9		%
风险净额(1)			$	11,828					$	—					$	559					$	11,472					$	182					$	10,749					$	180
现金返还价值			$	1,628					$	1,526					$	2,192					$	1,001					$	1,257					$	680					$	1,247

F-78

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

(1)对于在死亡情况下支付的该等福利保证，风险净额定义为当前保证最低死亡福利超过结算日的经常账户结余。

下表按保证最低入息率范围列出账户价值结余，以及向保单持有人发放的利率与相应最低保证利率之间的相关差额范围（以基点表示）：

普世生命

			2023年12月31日
(in百万美元）			保证最低限度						1个基点-高于50个基点						51个基点—150个基点以上						高于150个基点						总计
保证最低入计率
至.为止2.00%			$	475					$	—					$	29					$	36					$	540
2.01% – 4.00%			82						319						894						19						1,314
大于4.00%			22						—						—						—						22
总计			$	579					$	319					$	923					$	55					$	1,876

			2022年12月31日
(in百万美元）			保证最低限度						1个基点-高于50个基点						51个基点—150个基点以上						高于150个基点						总计
保证最低入计率
至.为止2.00%			$	451					$	—					$	37					$	5					$	493
2.01% – 4.00%			77						343						261						—						681
大于4.00%			25						—						—						—						25
总计			$	553					$	343					$	298					$	5					$	1,199

			2021年12月31日
(in百万美元）			保证最低限度						1个基点-高于50个基点						51个基点—150个基点以上						高于150个基点						总计
保证最低入计率
至.为止2.00%			$	166					$	—					$	42					$	4					$	212
2.01% – 4.00%			66						386						175						—						627
大于4.00%			36						—						—						—						36
总计			$	268					$	386					$	217					$	4					$	875

F-79

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

年金

			2023年12月31日
(in百万美元）			保证最低限度						1个基点-高于50个基点						51个基点—150个基点以上						高于150个基点						总计
保证最低入计率
至.为止2.00%			$	723					$	—					$	1,579					$	—					$	2,302
2.01% – 4.00%			109						—						—						—						109
总计			$	832					$	—					$	1,579					$	—					$	2,411

其他保单持有人账户结余

			2023年12月31日
(in百万美元）			保证最低限度						1个基点-高于50个基点						51个基点—150个基点以上						高于150个基点						总计
保证最低入计率
至.为止2.00%			$	782					$	—					$	228					$	546					$	1,556
2.01% – 4.00%			373						540						28						—						941
大于4.00%			5						—						—						—						5
总计			$	1,160					$	540					$	256					$	546					$	2,502

			2022年12月31日
(in百万美元）			保证最低限度						1个基点-高于50个基点						51个基点—150个基点以上						高于150个基点						总计
保证最低入计率
至.为止2.00%			$	534					$	—					$	217					$	196					$	947
2.01% – 4.00%			382						41						—						—						423
大于4.00%			4						—						—						—						4
总计			$	920					$	41					$	217					$	196					$	1,374

			2021年12月31日
(in百万美元）			保证最低限度						1个基点-高于50个基点						51个基点—150个基点以上						高于150个基点						总计
保证最低入计率
至.为止2.00%			$	525					$	—					$	234					$	220					$	979
2.01% – 4.00%			171						201						32						—						404
大于4.00%			5						—						—						—						5
总计			$	701					$	201					$	266					$	220					$	1,388

F-80

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

独立账户

独立账户资产指独立基金，投资风险由客户承担，惟安达作出的若干担保除外。支持可变合约之资产按公平值计量，并呈报为独立账户资产，而相应负债则于综合资产负债表的独立账户负债内呈报。就死亡率、行政管理及其他服务向投保人评估的保单费用计入综合经营报表所赚取的保费净额。

下表按主要证券类别呈列独立账户资产之公平值总额：

			12月31日
(in百万美元）			2023						2022						2021
现金和现金等价物			$	65					$	141					$	165
共同基金			5,417						4,960						5,296
固定期限			91						89						99
总计			$	5,573					$	5,190					$	5,560

下表列出了单独账户负债的结转情况：

			在过去几年里
			12月31日
(in百万美元）			2023						2022						2021
余额--期初			$	5,190					$	5,560					$	4,488
收购信诺			—						301						—
保费及按金			995						1,453						2,086
保单收费			(138)						(127)						(128)
自首和撤回			(601)						(503)						(720)
福利支付			(381)						(381)						(318)
投资业绩			611						(848)						312
其他(包括外汇)			(103)						(265)						(160)
余额--期末			$	5,573					$	5,190					$	5,560
现金退还价值(1)			$	5,398					$	4,989					$	5,309

(1)现金退还价值指合约持有人于结算日可分配之账户结余减若干退还费用.

未实现收入负债

未实现收入负债指未来期间提供服务的保单费用。该等费用反映为递延收入，一般采用与摊销递延购置成本相同的方法、因素和假设，在合同的预期寿命内摊销。与保单持有人账户结余及独立账户有关的未偿还收入负债记录在综合资产负债表的保单持有人账户结余中。 下表列示未实现收入负债的结转：

			截至十二月三十一日止的年度
(in百万美元）			2023						2022						2021
余额--期初			$	567					$	503					$	393
递延收入			134						142						144
摊销			(67)						(50)						(38)
其他(包括外汇)			39						(28)						4
余额--期末			$	673					$	567					$	503

F-81

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

11. 市场风险收益

我们的再保险计划涵盖可变年金保证，包括保证生活福利（GLB）和保证最低死亡福利（GMDB），符合市场风险福利（MRB）的定义。 下表显示了MRB的前滚：

			截至十二月三十一日止的年度
(in百万美元）			2023						2022						2021
余额--期初			$	800					$	812					$	1,163
期初余额，未计特定工具信用风险变动影响			776						755						1,079
利率变动			26						(568)						(157)
股票市场变化的影响			(195)						513						(223)
波动率变化的影响			20						27						(65)
实际投保人行为与预期行为不同			18						(13)						42
未来预期投保人行为变化的影响			89						40						24
计时及所有其他因素的影响			15						22						55
特定于工具的信用风险变化影响前的期末余额			$	749					$	776					$	755
特定于工具的信用风险变化的影响			22						24						57
余额--期末			$	771					$	800					$	812
加权-投保人平均年龄(年)			74						73						72
风险净额(1)			$	1,872					$	2,508					$	1,759

(1)风险净额被定义为假设保单账户价值和担保价值在估值日固定，而再保险范围于标的可变年金保单或再保险条约较早到期时终止的未来索赔支付的现值。预测中没有假设撤资、失误和死亡率的改善。与GLB相关的风险包含保守的死亡率和年化假设。

    

不包括在上表中的MRB收益(亏损)$(334)1000万，$1062000万美元，以及(232)截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为1000万美元，与市场风险收益的经济对冲和其他现金流量净额有关。不存在与我们对MRB的责任相关的可追回的再保险。

2023年第三季度，我们完成了对可变年金再保险业务中与年化、部分提取、失误和死亡率相关的投保人行为的审查。

•随着年化和部分撤资经验的不断涌现，我们完善了对额外一年数据的假设。年化假设更新包括基于条约和基于年龄的行为，以及我们年化比率的更新，这取决于担保的价值。这些改进导致净增加约#美元。922000万美元计入MRB公允价值，确认为市场风险收益损失。

•我们还根据其他新出现的经验改进了我们的失误和死亡率假设。这些变化对MRB公允价值的影响不大。

对于MRB，Chubb使用内部估值模型估计公允价值，该模型包括多个因素，包括利率、股票市场、信用风险、经常账户价值、市场波动性、预期年化利率和其他投保人行为，以及投保人死亡率的变化。所有再保险条约都包含索赔限额，这也是估值模型中的因素。

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

估价技术

无法观察到的重要输入

2023年12月31日

2022年12月31日

2021年12月31日

范围

加权平均(1)

范围

加权平均(1)

范围

加权平均(1)

MRB(1)

精算模型

流失率

0.5% – 30.0%

4.0

%

0.5% – 30.4%

3.5

%

0.5% – 31.5%

4.8

%

年化利率

0% – 100%

4.5

%

0% – 100%

4.4

%

0% – 100%

3.6

%

(1)加权平均错失率和年化比率是通过加权每个条约的比率与MRB合同的公允价值来确定的。

最重要的投保人行为假设包括MRB的错失率和GLB年化比率。关于故障率和GLB年化费率的假设因条约而异，但适用于每个条约的确定费率的基本方法是可比的。

过错率是指在给定日历年内交出的有效保单的百分比。在其他条件不变的情况下，随着过错率的增加，最终索赔金额将会减少。一般而言，基本错失率功能假设交还费用期内的流失率较低，然后在交还费用期后的下一年出现“高峰”流失率，然后恢复到最终的流失率，通常是在两年内。对于有更多有价值担保的保单(其保证值远远超过其账户价值的保单)，向下调整这一基本利率。我们的模型也反映了部分撤资和持有符合税务条件的合同的老年投保人的影响(由于所需的最低分配)。

保单年化利率是指保单持有人会选择使用保单保单所提供的保证利益按年计算的保单的百分比。在其他条件不变的情况下，随着GLB年化费率的增加，最终索赔金额将增加，但受条约索赔限额的限制。所有GLB再保险条约都包括索赔限额，以在实际年化行为明显高于预期的情况下保护Chubb。总体而言，Chubb假设具有更有价值担保的保单(其担保价值远远超过其账户价值的保单)的GLB年化比率将更高。Chubb还假设GLB年化利率随着投保人年龄的增长而增加。此外，还假设在紧接等待期之后的第一年(保单有资格使用GLB年化的第一年)，GLB年化比率比随后的所有年份都要高。Chubb还没有为所有客户提供完全可信的年化经验。

关键市场因素的变化对假设的错失率和年化比率的影响反映了使用可从分割者获得的数据的新兴趋势。对于经验有限的条约，费率是通过将经验与从其他割让公司收到的数据相结合来确定的。管理层定期重新评估该模型和相关假设，并根据获得的与投保人行为有关的额外经验和可获得的最新信息(如市场状况、市场参与者假设和有效年金的人口统计数据)进行适当的改进。

12. 税收

根据2023年12月31日之前的瑞士法律，居民公司必须缴纳联邦、州和社区三级的所得税，所得税是对全球净收入征收的。位于国外的常设机构或房地产的收入不在瑞士税基之外。此外，在联邦、州和社区层面给予Chubb有限公司符合资格的股息收入的参与减免(即税收减免)。Chubb Limited每年须就Chubb Limited在瑞士的应课税权益缴纳州级和社区资本税。

Chubb有两家瑞士运营子公司，一家是保险公司Chubb Insurance(Swiss)Limited，另一家是再保险公司Chubb ReInsurance(Swiss)Limited。两者都要缴纳联邦、州和社区所得税，以及年度州和社区资本税。

根据百慕大法律，Chubb Limited及其百慕大子公司无需为收入或资本利得缴纳任何税款。然而，2023年12月27日，百慕大政府颁布了《2023年企业所得税法》，从2025年1月1日起，对百慕大实体的应纳税所得额征收15%的所得税。从2025年开始，Chubb的百慕大子公司将为他们的收入缴税。

Chubb在劳合社的业务收入受英国(英国)的影响公司所得税。劳合社被要求为劳合社辛迪加承保的美国关联收入缴纳美国所得税。劳合社与国税局(IRS)达成了一项结束协议，根据该协议，这项业务的应缴税额由劳合社计算并直接汇给国税局。然后，这些金额将按其在相关财团中的参与比例计入Chubb公司成员的账户。Chubb的公司成员受这一安排的约束，但作为在英国注册的公司，将获得

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

发生的任何美国所得税的英国公司所得税抵免，最高可达该收入的等值英国公司所得税费用的价值。

Chubb Group Holdings及其各自的子公司必须缴纳美国当局征收的所得税，并提交一份综合的美国联邦所得税申报单。如果Chubb Group Holdings向Chubb Limited支付股息，将适用预扣税。然而，目前，由于管理层无意汇出这些收益，因此不会对这些未汇出的收益应计预扣税。同样，某些外国子公司(Chubb Life Insurance Hong Kong和Chubb Life Insurance Korea Company Ltd.)的未汇出收益也没有纳税。因为管理层无意将这些收益汇出。最后，我们对韩国利纳人寿保险公司和华泰证券保险集团有限公司的历史收益进行了部分再投资断言。如果分配，将被征收预扣税的累计金额以及相关纳税义务的确定是不可行的计算；但是，这样的金额将是实质性的。

Chubb的某些国际业务还须缴纳其业务所在法域征收的所得税。Chubb的国内业务在瑞士，我们在那里合法组织、注册和注册。

下表列出了税前收入和相关的所得税准备：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
税前收入：
瑞士			$	44					$	234					$	349
瑞士以外			9,482						6,251						9,445
税前总收入			$	9,526					$	6,485					$	9,794
所得税拨备
当期税费：
瑞士			$	25					$	15					$	65
瑞士以外			1,570						1,066						1,294
*--当期税费总额			1,595						1,081						1,359
递延税费(福利)：
瑞士			(63)						34						(15)
瑞士以外			(1,021)						124						(75)
递延税项支出总额（福利）			(1,084)						158						(90)
所得税拨备			$	511					$	1,239					$	1,269

2023年，占安达整体税收最大的司法管辖区采用以下税率计算：瑞士 19.7%，美国。 21.0%，英国 23.5%，百慕大 0.0百分.

下表呈列按瑞士法定所得税率计算的所得税拨备与预期税项拨备之间的差额对账：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
按瑞士法定税率计算的预期税项拨备			$	1,872					$	1,274					$	1,929
永久性差异：
按瑞士法定税率以外的税率征收的收入税			(389)						(243)						(743)
百慕大税法制定			(1,135)						—						—
预提税金净额			15						75						78
其他			148						133						5
所得税拨备			$	511					$	1,239					$	1,269

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

下表呈列递延税项资产及负债净额之组成部分：

			12月31日
(单位：百万美元)			2023						2022
递延税项资产：
损失准备金贴现			$	1,643					$	1,048
未到期保费准备金			678						424
外国税收抵免			19						76
亏损结转			149						104
投资			—						62
投资未实现折旧			662						1,387
折旧			37						126
其他			147						85
递延税项资产总额			3,335						3,312
*估值津贴			716						916
递延税项资产，扣除估值备抵			2,619						2,396
递延税项负债：
递延保单收购成本			675						311
其他无形资产，包括VOBA			1,444						2,213
未汇出的外汇收入			176						249
投资			138						—
递延税项负债总额			2,433						2,773
递延税项净资产(负债)			$	186					$	(377)

估值免税额为#美元7161000万美元和300万美元916 于2023年及2022年12月31日，递延税项资产的递延税项资产分别为百万元，反映管理层根据可得资料作出的评估，认为部分递延税项资产很可能因若干附属公司无法产生足够应课税收入而无法变现。当管理层对可变现递延税项资产金额之评估出现变动时，估值拨备会作出调整。

截至2023年12月31日止年度，我们投资组合中若干未实现亏损的税务优惠减少了估值拨备$，441 由于这些损失的利用受到了限制，因此需要支付1000万美元。作为评估我们是否更有可能实现这些损失的一部分，我们考虑了实现收益、结转能力和可用的税务规划策略。

于2023年12月31日，安达的净经营亏损结转为美元，497如果未使用，将于2024年开始到期，以及美国人寿资本损失结转美元25如果不使用，将于2028年到期。

下表列示未确认税务优惠总额的期初和期末金额的对账：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022
年初余额			$	67					$	64
根据与前几年有关的纳税状况计算的增加额			9						4
与税务机关达成和解的减幅			(3)						(1)
年终余额			$	73					$	67

于2023年及2022年12月31日，未确认税务优惠总额为美元，73百万美元和美元67100万美元，分别可减少美元，19百万美元和美元21100万美元，与外国税收抵免有关。美元净额54百万美元和美元462023年12月31日及2022年12月31日的2000万美元（如确认），将对实际税率产生有利影响。在接下来的12个月里，未确认的税收优惠数额可能会进一步变化，

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Chubb Limited及子公司

由于税务机关审查和时效法规的失效而产生的未确认税收优惠的重新评估。

安达在综合经营报表的所得税开支中确认与未确认税务利益有关的利息及罚款（如有）的应计费用。综合经营报表中呈报的税项相关利息开支及罚款为美元，7百万，$4百万美元，以及$12023年12月31日，2022年和2021年12月31日分别为百万美元。我们的综合资产负债表中与税务相关的利息和罚款的负债为美元25百万美元和美元18分别为2023年12月31日和2022年12月31日。

2017年3月，美国国税局开始实地审查大通集团控股公司2014年和2015年的美国联邦所得税申报表，目前仍在进行中。2020年7月，美国国税局开始实地审查安达集团控股公司2016年、2017年及2018年的美国联邦所得税申报表，目前仍在进行中。.国税局没有就审查中的任何年度提出任何重大调整。作为一家跨国公司，我们也在美国以外的司法管辖区进行考试。除少数例外情况外，安达在2012年之前的年度不再接受所得税审查。

下表汇总了按主要所得税管辖区划分的开放供审查的纳税年度：

2023年12月31日
澳大利亚			2017			-			2023
巴西			2017			-			2023
加拿大			2012			-			2023
中国			2020			-			2023
法国			2021			-			2023
德国			2016			-			2023
意大利			2019			-			2023
韩国			2018			-			2023
墨西哥			2016			-			2023
西班牙			2012			-			2023
瑞士			2019			-			2023
英国			2015			-			2023
美国			2014			-			2023

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合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

13. 债务

			12月31日						12月31日
(单位：百万美元)			2023						2022						提早赎回权
回购协议
回购协议（2000年12月20日的加权平均利率） 5.42023年和3.92022年为%)			$	1,824					$	1,419					无
回购协议—VIE (1) （加权平均利率 4.92023年%）			1,009						—						无
回购协议总额			$	2,833					$	1,419
短期债务
Chubb INA：
$475百万2.72023年3月到期的优先票据百分比			$	—					$	475					整付保费加 10Bps
$700百万3.352024年5月到期的优先票据百分比			700						—						整付保费加 15Bps
€700百万0.32024年12月到期的优先票据百分比			760						—						整付保费加 15Bps
短期债务总额			$	1,460					$	475
长期债务
Chubb INA：
$700百万3.352024年5月到期的优先票据百分比			$	—					$	699					整付保费加 15Bps
€700百万0.32024年12月到期的优先票据百分比			—						742						整付保费加 15Bps
$800百万3.152025年3月到期的优先债券百分比			799						798						整付保费加 15Bps
$1,500百万3.352026年5月到期的优先票据百分比			1,497						1,496						整付保费加 20Bps
€575百万0.8752027年6月到期的优先债券			623						609						整付保费加 20Bps
€900百万1.552028年3月到期的优先债券百分比			974						952						整付保费加 15Bps
$100百万8.8752029年8月到期的债券百分比			100						100						无
€700百万0.8752029年12月到期的优先债券			758						740						整付保费加 20Bps
$1,000百万1.3752030年9月到期的优先债券百分比			994						993						整付保费加 15Bps
€575百万1.42031年6月到期的优先债券百分比			621						606						整付保费加 25Bps
$200百万6.82031年11月到期的债券百分比			230						234						整付保费加 25Bps
$300百万6.72036年5月到期的优先债券百分比			298						298						整付保费加 20Bps
$800百万6.02037年5月到期的优先债券			918						927						整付保费加 20Bps
€900百万2.52038年3月到期的优先票据百分比			971						949						整付保费加 25Bps
$600百万6.52038年5月到期的优先债券百分比			718						726						整付保费加 30Bps
$475百万4.152043年3月到期的优先票据百分比			471						471						整付保费加 15Bps
$1,500百万4.352045年11月到期的优先票据百分比			1,486						1,485						整付保费加 25Bps
$600百万2.852051年12月到期的优先票据百分比			593						593						整付保费加 15Bps
$1,000百万3.052061年12月到期的优先票据百分比			984						984						整付保费加 20Bps
长期债务总额			$	13,035					$	14,402
信托优先证券
2030年4月到期的大通INA资本证券			$	308					$	308					赎回价 (2)

(1)有关合并VIE的其他信息，请参阅合并财务报表附注1(G)。

(2)赎回价格等于赎回日期的应计及未付利息，加上以下两者中的较高者：（i）本金额的100%，或（ii）从赎回日期至2030年4月1日的预定支付本金和资本证券利息的现值之和

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Chubb Limited及子公司

（a）回购协议

安达邦已与若干交易对手签订回购协议，据此，安达邦同意出售证券，并于未来日期以预定价格回购。

2023年7月1日，Chubb承担了大约$1.3 于取得控股权益及应用综合会计处理后，向华泰集团提供100亿元的回购协议。华泰集团的若干附属公司为被视为VIE的综合投资产品的投资管理人，并对该等产品进行投资。根据VIE综合入账，该等发起投资产品的相关资产及负债于综合资产负债表内按100%入账，而归属于除安达邦以外的投资者的相关金额则反映为非控股权益。截至2023年12月31日，约$1.0 10亿美元的回购协议来自VIE。有关额外资料，请参阅综合财务报表附注1g）。

（b）短期债务

短期债务包括下文所述长期债务工具的当前到期日。该等短期债务工具已从长期债务重新分类，并反映于上表。

（c）长期债务

W除美元外，1001000万美元8.875鉴于2029年8月到期的2029年12月11日的2029年8月无提前赎回权的债券，上表中的优先票据可随时赎回，惟须按“整整”溢价加上表所界定的额外基点。"整补"溢价是剩余本金和利息按适用的美国国债利率贴现的现值。倘税法出现若干变动，该等债务证券亦可按面值加应计及未付利息赎回。

优先票据及债权证并无任何偿债基金的利益，由安达有限公司按优先基准提供担保，并与安达的所有其他优先债务享有同等地位。它们还载有对留置权条款的习惯性限制以及违约事件条款的习惯性限制，如果违反，可能导致此类优先债务的到期日加快。

（d）信托优先证券

2000年3月，特拉华州的法定商业信托公司ACE资本信托II公开发行了美元，300百万美元9.7%资本证券（资本证券）将于2030年4月到期。与此同时，Chubb INA购买了$9.2ACE Capital Trust II的1000万美元普通证券。ACE Capital Trust II的唯一资产包括：309百万美元本金9.7%由安达INA发行的次级可递延利息债券（次级债券）将于2030年4月到期。

资本证券之分派每半年派付一次，并可递延至最多连续十个半年期（但不得迟于二零三零年四月一日）。任何递延付款将每半年累计利息，倘大通INA延期对次级债券计息。次级债券利息每半年支付一次。安达INA可延迟支付该等利息（但不得迟于2030年4月1日），该等延迟支付每半年计息。资本证券及ACE Capital Trust II普通证券将于偿还后偿债权证时赎回。

安达有限公司已按后偿基准为安达INA在后偿债权证项下的责任以及资本证券到期的分派及其他付款提供担保。该等担保，连同安达在与ACE Capital Trust II订立的开支协议下的责任，为资本证券的应付款项提供全面及无条件担保。

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

14. 承诺、或有事项和担保

a）衍生工具

安达持有衍生工具的头寸，如期货、期权、掉期和外汇远期合约，其主要目的是管理期限和外汇风险、提高收益率，或获得特定金融市场的风险敞口。 安达此外，本集团亦持有包含嵌入式衍生工具的可转换证券，以及股票市场指数的交易所买卖股票期货合约，以限制市场风险收益（MRB）业务账簿中的股票敞口。投资衍生工具、股票期货合约和为会计目的指定为对冲的衍生工具记录在其他资产（OA）或应付账款、应计费用和其他负债（AP）；可转换债券记录在固定期限可供出售（FM AFS）；可转换股本证券记录在合并资产负债表的股本证券（ES）。这是最多和最频繁的衍生品交易。此外，大通不时购买即将公布的抵押贷款支持证券（TBA），作为其投资活动的一部分。

作为一家全球性公司，大通实体以多种货币进行业务交易。我们的政策是以当地货币为每个司法管辖区的资产、负债和所需资本进行一般匹配，其中包括使用下文讨论的衍生工具。安达宝的部分衍生产品符合对冲会计要求，如下所述。我们亦会为计划中的跨境交易考虑经济对冲。

下表呈列资产负债表所在地、资产或（负债）状况中衍生工具的公允价值，以及我们衍生工具的名义价值╱付款拨备：

									2023年12月31日																								2022年12月31日
			已整合 资产负债表 位置						公允价值												概念上的 价值/ 付款 规定												公允价值												概念上的 价值/ 付款 规定
									衍生资产						衍生工具(负债)															衍生资产						衍生工具(负债)
(单位：百万美元)
未指定为对冲工具的投资及嵌入式衍生工具：
外币远期合约			OA/（AP）						$	27					$	(94)					$	3,662											$	64					$	(115)					$	4,134
票据和债券期权/期货合约			OA/（AP）						27						(42)						2,062												18						(24)						1,511
可转换证券(1)			FM AFS/ES						56						—						64												30						—						37
									$	110					$	(136)					$	5,788											$	112					$	(139)					$	5,682
其他衍生工具：
股票期货合约 (2)			OA/（AP）						$	—					$	(37)					$	1,157											$	33					$	—					$	939
其他			OA/（AP）						—						(5)						217												—						—						—
									$	—					$	(42)					$	1,374											$	33					$	—					$	939
指定为对冲工具的衍生工具：
交叉货币掉期—公允价值套期保值			OA/（AP）						$	126					$	—					$	1,631											$	17					$	—					$	1,595
交叉货币掉期—净投资套期保值			OA/（AP）						10						(128)						1,619												—						(53)						1,604
									$	136					$	(128)					$	3,250											$	17					$	(53)					$	3,199

(1)包括嵌入式衍生工具的公平值。

(2)与MRB的业务相关。

于2023年及2022年12月31日，衍生负债净额为美元，115百万美元和美元60上表所列的100万美元，均受总净额结算协议所规限。上表所列之其余衍生工具不受总净额结算协议规限。

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目录表

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Chubb Limited及子公司

b）对冲会计

就会计目的而言，我们指定若干衍生工具为公平值对冲及净投资对冲，以对冲与我们部分欧元计值债务及于若干海外附属公司的净投资有关的外汇风险。该等衍生工具包括交叉货币掉期，即两个对手方于未来日期交换以不同货币计值的利息付款及本金的协议。该等对冲一直且预期将高度有效。

(i)交叉货币掉期—公允价值套期保值

于二零二二年九月，安达订立若干指定为公平值对冲的交叉货币掉期。该等跨货币掉期的目的是对冲欧元的外汇风险。1.510亿美元，约合1.6 截至2023年12月31日，我们通过将现金流转换回美元，将我们的欧元计价债务偿还了10亿美元。

该等对冲按公平值列账，公平值变动计入其他全面收益。公平值对冲的收益或亏损抵销以欧元计值的优先票据的外币重新计量，自其他全面收益重新分类为已变现收益（亏损）净额，而额外部分重新分类为利息开支，详情如下：

			截至十二月三十一日止的年度
（税前，单位：百万美元）			2023						2022
在OCI中确认的收益			$	101					$	17
从其他全面收入重新分类的已实现净收益			50						105
从其他全面收益重新分类的利息开支			(16)						(5)
重新分类后的其他全面收益（亏损）			$	67					$	(83)

(ii)交叉货币掉期—净投资套期保值

2022年9月，Chubb签订了某些指定为净投资对冲的交叉货币掉期。这些交叉货币互换的目标是通过将现金流从美元转换为英镑、日元和瑞士法郎来对冲某些外国子公司净投资中的外币敞口。套期保值风险是指境外子公司的本位币与母公司的本位币之间产生的外币风险。对外币变动按市值计价的调整将保持不变，直到基础对冲子公司解除合并或如果对冲会计停止。

这些净投资对冲按公允价值计价，公允价值变动记录在保监处的累计换算调整(CTA)中，部分重新归类为利息支出，如下所示：

			截至十二月三十一日止的年度
（税前，单位：百万美元）			2023						2022
在保监处确认的损失			$	(58)					$	(53)
利息收入由保监处重新分类			13						4
重新分类后的保单损失			$	(71)					$	(57)

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C)未被指定为套期保值的衍生工具

未被指定为套期保值的衍生工具按公允价值列账，公允价值变动记入已实现净收益(亏损)，对于与MRB业务账簿相关的股票期货合约，则记入综合经营报表中的市场风险收益(亏损)。下表列出了综合经营报表中与衍生工具活动有关的净收益(亏损)：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
投资和嵌入式衍生工具：
外币远期合约			$	(50)					$	(339)					$	(62)
所有其他期货合约、期权和股票			(2)						297						(10)
可转换证券(1)			(1)						(1)						—
总投资和嵌入的衍生工具			$	(53)					$	(43)					$	(72)
其他衍生工具：
股票期货合约 (2)			(189)						187						(202)
其他			(10)						(11)						(8)
其他衍生工具合计			$	(199)					$	176					$	(210)
			$	(252)					$	133					$	(282)

(1)包括嵌入的衍生品。

(2)与MRB的业务相关。 

(一)外币风险管理

外币远期合约(远期)是参与者之间在未来日期交换特定货币的协议。安达如上所述，使用远期外汇将汇率波动的影响降至最低。

(2)持续期管理和市场风险敞口

期货

期货合约赋予持有者参与市场波动的权利和义务，这是由期货合约所基于的指数或基础证券决定的。每日现金结算的金额等于期货合约价值变化乘以衡量合约规模的乘数。在固定期限投资组合中使用货币市场工具、票据和债券的交易所交易期货合约，以更有效地管理期限，作为货币市场工具、债券和票据所有权的替代品，而不会显著增加投资组合中的风险。只有在管理下的资产没有以其他方式承诺的情况下，才可以投资于期货合约。交易所交易的股票期货合约被用来限制股市严重下跌的风险敞口，这将导致预期债权增加，从而增加市场风险收益准备金。

选项

期权合同向持有者传达了以固定价格购买或出售特定金额或价值的标的证券的权利，但不是义务。期权合约用于我们的投资组合，以防范利率意外变化的影响，这将影响固定期限投资组合的存续期。通过使用投资组合中的期权，可以降低投资组合的整体利率敏感度。如上所述，在综合策略中，期权合约也可用作期货合约的替代品。期权的价格受标的证券、利率水平、预期波动率、到期时间和供求的影响。

与上述衍生金融工具相关的信用风险与交易对手可能不履行义务有关。尽管预计不会出现不良业绩，但为了将损失风险降至最低，管理层会监测交易对手的信誉，并获得抵押品。交易所交易工具的表现由其交易所在的交易所保证。至于非交易所买卖工具，交易对手方主要是银行，根据我们的投资指引，银行必须符合某些标准。

其他

其他包括衍生工具，旨在减少我们的保险业务中某些风险敞口可能产生的潜在损失。这些衍生品提供的经济效益与购买的再保险类似。丘布可能会，不时订立农作物衍生合约，以在商品价格大幅下跌时保障承保业绩。

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(iii)可转换证券投资

可转换证券是一种债务工具或优先股，可以转换为发行人的预定数量的股权。可换股购股权为主工具内之嵌入式衍生工具，并于投资组合分类为可供出售或股本证券。 安达购买可转换证券的总回报，而不是专门为转换功能。

(iv)TBA

通过收购TBA，我们承诺购买未来发行的抵押贷款支持证券。于购买TBA至发行相关证券期间，吾等于综合财务报表中将吾等的头寸入账为衍生工具。大通不时购买TBA，既为了他们的总回报，也为了他们提供与我们的抵押贷款支持证券策略相关的灵活性。

(v)股票期货合约

根据MRB计划，安达作为承担实体，有责任提供保险，直至相关递延年金合约届满或到期或再保险合约届满为止。我们可能会就资本市场不利变动（例如，利率下降和/或美国和/或国际股票市场下降）。为减轻资本市场的不利变动，我们维持交易所买卖股票期货合约的头寸，如上文“（ii）期货”一节所述。当标准普尔500指数下跌时，这些期货的公允价值增加（当标准普尔500指数上涨时，公允价值减少）。与MRB负债及交易所买卖股票期货公平值变动有关之收益或亏损净额影响计入综合经营报表之市场风险收益（亏损）。

（d）证券借贷和担保借贷

安达宝参与一项由第三方银行机构经营的证券借贷计划，透过该计划，若干资产借贷予合资格借款人，我们从中赚取递增回报。倘借贷证券的机构根据借贷协议违约，则盛宝方可提取证券借贷抵押品。与贷款代理签订的赔偿协议可在借款人无力偿债或未能归还任何贷款证券的情况下保护我们。 抵押品记录在综合资产负债表内的证券借出抵押品，而负债记录在应付证券借出。

下表按投资类别及相关协议的剩余合约到期日呈列根据证券借贷协议持有的抵押品的账面值：

			剩余合同到期日
			2023年12月31日																					2022年12月31日
(单位：百万美元)			通宵不间断
根据证券借贷协议持有的抵押品：
现金			$	555																				$	820
美国财政部/机构			33																					72
非美国			621																					604
公司证券和资产支持证券			57																					27
市政			6																					—
股权证券			27																					—
			$	1,299																				$	1,523
已确认应付证券借贷负债毛额			$	1,299																				$	1,523

于2023年及2022年12月31日，我们的回购协议义务为美元，2,833百万美元和美元1,4191000万美元已全部抵押。与证券借贷计划相反，收回现金的用途不受回购责任的限制。已出售相关证券之公平值仍为固定到期日可供出售或其他投资，而回购协议责任则记录于综合资产负债表之回购协议。

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下表按投资类别及相关协议的剩余合约到期日呈列根据回购协议抵押品的账面值：

									剩余合同到期日
			2023年12月31日																											2022年12月31日
			最多30天						30-90天						大于90天															最多30天						30-90天						总计
(单位：百万美元)																					总计
根据回购协议质押的抵押品：
现金			$	—					$	33					$	1					$	34								$	12					$	—					$	12
非美国			1,355						—						—						1,355									—						—						—
美国财政部/机构			—						105						—						105									—						101						101
抵押贷款支持证券			—						913						517						1,430									921						493						1,414
			$	1,355					$	1,051					$	518					$	2,924								$	933					$	594					$	1,527
已确认的回购协议负债总额																					$	2,833																				$	1,419
差异化(1)																					$	91																				$	108

(1)根据回购协议，抵押品的数额必须超过总负债额。

由于市场状况和交易对手风险敞口，我们的担保借款交易存在潜在风险。对于我们承诺的抵押品，存在抵押品在协议到期时可能无法返还的风险。如果交易对手未能归还抵押品，Chubb将免费使用借来的资金，直到我们的抵押品返还为止。此外，我们可能会遇到这样的风险，即由于市场状况，包括需求减少，以及由于监管和资本限制增加而来自银行的更多限制性条款，Chubb可能无法以新的期限或与现有交易对手续签未偿还借款。如果出现这种情况，Chubb可能会寻求其他借款来源或减少借款。此外，由于市场状况导致保证金和抵押品要求增加，我们的受限资产将增加，因为我们需要提供额外的抵押品来支持交易。

E)信贷风险集中

我们的投资组合按照审慎的多元化标准进行管理。具体条款限制了单一发行者和发行人的允许持有量。我们认为，与我们的投资相关的信用风险不会显著集中。截至2023年12月31日，我们按发行人划分的最大三家公司敞口是美国银行、摩根士丹利和摩根大通。截至2023年12月31日，我们按行业划分的最大敞口是金融服务业。

我们主要通过保险和再保险经纪人在全球销售我们的保险和再保险。我们承担与我们进行业务往来的经纪商相关的一定程度的信贷风险。Marsh & McLennan Companies，Inc产生或放置在大约 11百分比,11百分比，以及12截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的毛保费的百分比。该实体是一家规模庞大、成熟的公司，截至2023年12月31日，没有迹象表明其出现财务困境。没有其他经纪人或投保人 占10%以上，我们这些年的毛保费

f）固定期限

于2023年及2022年12月31日，未来几年购买固定收益证券的承诺约为美元。1.03亿美元和3,000美元770分别为100万美元。

（g）私人股本

综合资产负债表中的私募股权是对有限合伙企业和部分拥有的投资公司的投资，账面值为 13.9 2023年12月31日，亿美元。就这些投资而言，我们的承诺可能需要最高达美元的资金。6.2在未来几年内，于2022年12月31日，该等投资的账面值为美元。12.0 100亿美元的承诺可能需要高达美元的资金7.41000亿美元。

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h）信用证

我们有机会进入资本市场，并获得信用证能力， $4.01000亿美元, $3.01000亿美元其中可用于循环信贷。我们现有信贷融资的剩余期限至二零二七年十月届满。我们的使用， $9481000万美元和300万美元1.4 亿t 2023年12月31日和2022年12月31日，分别为。

（一）法律诉讼

我们的保险附属公司会受到涉及保单保障范围有争议的解释的索赔诉讼，以及在某些司法管辖区，遭受意外伤害的人士直接向投保人寻求损害赔偿。该等诉讼涉及我们附属公司所发出保单的申索，而该等诉讼在保险业的一般及正常业务过程中均属典型情况，已计入我们的损失及损失开支储备。除索偿诉讼外，我们在正常业务过程中亦会受到并非由保单索偿引起或直接与保单索偿有关的诉讼及监管行动。这类商业诉讼通常涉及（其中包括）承保错误或不当行为的指控、雇佣索赔、监管活动或我们的商业企业产生的争议。管理层认为，吾等就该等事宜承担的最终责任可能（但吾等相信不大可能）对吾等的综合财务状况及经营业绩构成重大。

j）租赁承付款

于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，使用权资产为美元。784百万美元和美元6072000万，分别记录在其他资产，租赁负债为美元8321000万美元和300万美元6332000万，分别记录在应付账款、应计费用和其他负债合并资产负债表上的该等租赁主要包括房地产经营租赁，该等租赁于不同日期届满，于租期内以直线法摊销。截至2023年12月31日，经营租赁的加权平均剩余租期及加权平均贴现率为 11.8年和4.6%，分别。租金支出为美元181百万，$1612000万美元，和美元149分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

根据经营租赁之未来最低租赁付款预期如下：

截至12月31日的年度
(单位：百万美元)
未贴现现金流量：
2024			$	166
2025			141
2026			117
2027			88
2028			65
此后			618
未贴现的租赁付款总额			$	1,195
减去：现值调整			363
截至2023年12月31日报告的净租赁负债			$	832

截至2023年12月31日，我们就办公室订立了一份独立租赁，该租赁尚未记录在我们的综合资产负债表内，且不包括在上文所述的总债务中。租赁预期于二零二四年十二月开始，初步年期约为23年。所需现金总额估计约为2000美元。621 在租赁期限内，

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15. 股东权益

a）普通股

安达的所有普通股均根据瑞士公司法获得授权。虽然普通股的面值以瑞士法郎列报，但安达继续以结雅作为编制综合财务报表的报告货币。根据瑞士公司法，我们通常被禁止发行低于面值的普通股。倘有需要在安达宝普通股的交易价低于面值时筹集普通股，我们将需要事先取得股东批准以降低普通股的面值。于二零二三年五月股东周年大会上，我们的股东批准透过将面值由瑞郎减少而削减股本。 24.15每股降至瑞士法郎0.50并由此增加出资准备金。

股息审批

于二零二三年五月股东周年大会上，我们的股东批准下一年度的年度股息最高达$。3.44每股，预计将分四个季度支付，总额为美元0.86于股东周年大会结束后以每股方式从出资公积金中分派，转入无偿公积金中支付。董事会（董事会）将厘定可派付年度股息的记录及派付日期，直至二零二四年股东周年大会日期为止，并获授权酌情放弃派付股息。头三个季度的分期付款，每期$0.86按预期由董事会分配。

于二零二二年五月及二零二一年股东周年大会上，我们的股东批准下一年度的年度股息最高达$。3.32每股及$3.20每股分别分四个季度支付，0.83每股及$0.80于股东周年大会后由董事会决定的日期，透过从供资储备中分派的方式，将其转拨至自由储备以供支付。

股利分配

根据瑞士公司法，股息必须以瑞士法郎列报，但丘伯以美元支付股息。本集团以自出资储备分派及自自由储备分派的方式发行股息，而无须缴纳预扣税。

下表以瑞士法郎（CHF）及美元（USD）列示每股普通股股息分派：

			截至十二月三十一日止的年度
									2023												2022												2021
			CHF						美元						CHF						美元						CHF						美元
普通股每股股息分配总额			3.05						$	3.41					3.11						$	3.29					2.88						$	3.18

B)已发行、已发行、已授权和有条件的股份

			截至十二月三十一日止的年度
			2023						2022						2021
授权发行的普通股，年初			446,376,614						474,021,114						477,605,264
库存股的注销			(14,925,028)						(27,644,500)						(3,584,150)
授权发行的普通股，年终			431,451,586						446,376,614						474,021,114
国库普通股，年初(按成本计算)			(31,781,758)						(47,448,502)						(26,872,639)
根据基于员工股份的薪酬计划发行的净股票			2,500,381						2,947,272						3,484,487
回购股份			(11,825,600)						(14,925,028)						(27,644,500)
库存股的注销			14,925,028						27,644,500						3,584,150
库房普通股，年终(按成本计算)			(26,181,949)						(31,781,758)						(47,448,502)
已发行普通股，年终			405,269,637						414,594,856						426,572,612

国库普通股的增加是由于公开市场回购普通股、交出普通股以履行与归属限制性股票相关的预扣税款义务以及没收未归属的限制性股票。国库普通股的减少主要是由于授予限制性股票、行使股票期权、根据员工股票购买计划(ESPP)购买股票以及股票注销。在我们2023年5月的年度大会上

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Chubb Limited及子公司

会议上，我们的股东批准取消14,925,0282022年根据我们的股票回购计划购买的股票。资本削减受到公布要求的限制，并根据瑞士法律于2023年5月22日生效。在我们2022年5月的年度股东大会上，我们的股东批准取消13,179,100根据我们的股票回购计划在2021年最后六个月购买的股票。根据瑞士法律，通过注销股份进行的减资必须遵守公告要求和两个月的等待期，并于2022年8月4日生效。在2021年11月3日举行的Chubb Limited股东特别大会上，股东批准取消14,465,4002021年前六个月，根据我们的股票回购计划回购的股票。根据瑞士法律，通过注销股份进行的减资须遵守公告要求和两个月的等待期，并于2022年1月17日生效。在我们2021年5月的年度股东大会上，我们的股东批准取消3,584,150根据我们的股票回购计划在2020年内购买的股票。根据瑞士法律，通过注销股份进行的减资必须遵守公告要求和两个月的等待期，并于2021年8月4日生效。

瑞士法律规定的一般用途法定股本

根据瑞士法律，董事会拥有股东批准的权力，可不时增加Chubb的股本，直至2024年5月19日，为一般目的发行最多200,000,000缴足股款的普通股，面值等于任何此类发行时公司章程中规定的Chubb普通股的面值。任何此类上调都将受到瑞士规则和程序的约束。

债券和类似债务工具的有条件股本

Chubb的股本可通过发行最多33,000,000全额缴足普通股(面值为瑞士法郎0.50截至2023年12月31日)，通过行使与Chubb已发行或将发行的债券、票据或类似工具(包括可转换债务工具)相关的转换和/或期权或认股权证权利。

雇员福利计划的有条件股本

Chubb的股本可通过发行最多25,410,929全额缴足普通股(面值为瑞士法郎0.50截至2023年12月31日)与行使授予Chubb、董事或其他向Chubb提供服务的任何员工的期权有关。

C)Chubb Limited证券回购

我们不时回购股份，作为我们资本管理计划的一部分，并部分抵消行使股票期权和根据基于股票的薪酬计划授予限制性股票可能造成的稀释。董事会已批准的股份回购计划如下：

•$1.5从2020年11月19日到2021年12月31日期间持有10亿股Chubb普通股；

•$1.0将2020年11月的股票回购计划增加10亿美元，总额达到2.52021年2月生效，有效期至2021年12月31日；

•一次性增量股份回购计划，金额为$5.02021年7月19日至2022年6月30日期间持有10亿股Chubb普通股；

•$2.52022年5月19日至2023年6月30日期间持有2020亿股Chubb普通股；以及

•$5.02023年7月1日生效的200亿股Chubb普通股，没有到期日。

股票回购可以在公开市场、私下协商的交易、大宗交易、加速回购以及通过期权或其他远期交易进行。下表列出了根据董事会授权在一系列公开市场交易中回购Chubb普通股的情况：

			截至十二月三十一日止的年度																		2024年1月1日至
(以百万美元计，股票数据除外)			2023						2022						2021						2024年2月22日
回购股份数量			11,825,600						14,925,028						27,644,500						269,450
回购股份的成本			$	2,478					$	3,014					$	4,861					$	67

D)一般限制

普通股持有人有权获得股东批准的股息。允许普通股持有者一每股投票权规定，如果任何股东的受控股份构成十%或更多的已发行普通股，将只允许一小部分投票权，以便不超过10%

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

聚集在一起。普通股的收购人作为有表决权的股东登记在股东名册上，如果这将授予商业登记册上登记的登记股本的百分之十或更多的表决权，则可以被拒绝。

E)累计其他综合收益(亏损)

下表为累计其他综合收益(亏损)变动情况：

									调整后的
			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
累计其他综合收益(亏损)(AOCI)
投资未实现净增值(折旧)
余额-年初，扣除税款后的净额			$	(7,279)					$	2,256					$	4,673
从AOCI重新分类前的年份变化(税前)			2,948						(11,627)						(2,935)
从AOCI重新分类的金额(税前)			500						1,049						(3)
税前年份变化			3,448						(10,578)						(2,938)
所得税(费用)福利			(328)						1,043						521
其他全面收益(亏损)合计			3,120						(9,535)						(2,417)
非控制性权益，税后净额			18						—						—
余额--年终税后净额			(4,177)						(7,279)						2,256
未来保单福利负债的现行贴现率
余额-年初，扣除税款后的净额			(75)						(1,399)						—
采用会计指导的累积效应			—						—						(1,725)
余额—年初，扣除税后，经调整			(75)						(1,399)						(1,725)
税前年份变化			84						1,480						387
所得税(费用)福利			16						(156)						(61)
其他全面收入合计			100						1,324						326
非控制性权益，税后净额			(26)						—						—
余额--年终税后净额			51						(75)						(1,399)
特定工具信用风险对市场风险收益的影响
余额-年初，扣除税款后的净额			(24)						(57)						—
采用会计指导的累积效应			—						—						(84)
余额—年初，扣除税后，经调整			(24)						(57)						(84)
年度、税前和净额变动			2						33						27
其他全面收入合计			2						33						27
非控制性权益，税后净额			—						—						—
余额--年终税后净额			(22)						(24)						(57)
累计外币换算调整
余额-年初，扣除税款后的净额			(2,966)						(2,114)						(1,637)
采用会计指导的累积效应			—						—						7
余额—年初，扣除税后，经调整			(2,966)						(2,114)						(1,630)
从AOCI重新分类前的年份变化(税前)			—						(907)						(505)
从AOCI重新分类的金额(税前)			(13)						(4)						—
税前年份变化			(13)						(911)						(505)
所得税优惠			27						59						21

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

															调整后的
			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
累计其他全面收益（亏损）—续
其他全面收益(亏损)合计			14						(852)						(484)
非控制性权益，税后净额			(7)						—						—
余额--年终税后净额			(2,945)						(2,966)						(2,114)
公平价值对冲工具
余额-年初，扣除税款后的净额			(66)						—						—
从AOCI重新分类前的年份变化(税前)			101						17						—
从AOCI重新分类的金额(税前)			(34)						(100)						—
税前年份变化			67						(83)						—
所得税(费用)福利			(14)						17						—
其他全面收益(亏损)合计			53						(66)						—
非控制性权益，税后净额			—						—						—
余额--年终税后净额			(13)						(66)						—
退休后福利负债调整
余额-年初，扣除税款后的净额			225						240						(167)
税前年份变化			90						(17)						522
所得税(费用)福利			(18)						2						(115)
其他全面收益(亏损)合计			72						(15)						407
非控制性权益，税后净额			—						—						—
余额--年终税后净额			297						225						240
累计其他综合损失			$	(6,809)					$	(10,185)					$	(1,074)

下表呈列由累计其他全面收益（亏损）重新分类至综合经营报表：

																					合并运营报表位置
			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
可供出售的固定到期日			$	(500)					$	(1,049)					$	3					已实现净收益(亏损)
所得税优惠			62						170						6						所得税费用
			$	(438)					$	(879)					$	9					净收入
累计外币换算调整
交叉货币互换			$	13					$	4					$	—					利息支出
所得税费用			(3)						(1)						—						所得税费用
			$	10					$	3					$	—					净收入
公允价值套期工具净收益（亏损）
交叉货币互换			$	50					$	105					$	—					已实现净收益(亏损)
交叉货币互换			(16)						(5)						—						利息支出
所得税费用			(7)						(21)						—						所得税费用
			$	27					$	79					$	—					净收入
从AOCI重新分类的总金额			$	(401)					$	(797)					$	9

F-98

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

16. 基于股份的薪酬

Chubb有基于股票的薪酬计划，目前使董事会能够向其员工和董事会成员授予股票期权、限制性股票和限制性股票单位的奖励。

2021年5月，我们的股东批准了经修订和重述的Chubb Limited 2016长期激励计划(修订后的2016 LTIP)。根据修订后的2016 LTIP，Chubb的普通股被授权根据奖励发行，包括股票期权、股票增值权、业绩股、业绩单位、限制性股票和限制性股票单位。

Chubb主要根据分级归属时间表发行限制性股票授予和股票期权，等额比例的奖励以若干年(通常是三到四年)的归属为准。Chubb确认授予限制性股票和股票期权授予的补偿成本，这些授予仅以直线为基础，在奖励的每个单独归属部分的必要服务期内提供服务条件，就好像该奖励实质上是多个奖励一样。我们在确定授予限制性股票和股票期权的补偿成本时，纳入了对未来没收的估计。

此外，Chubb还向某些高管授予基于业绩的限制性股票，这些股票是根据特定的业绩标准授予的，而不是定义的一组同行公司。基于业绩的股票奖励包括目标奖励和溢价奖励，这些奖励是在3-年度业绩期间，基于与我们同行相比的Chubb有形账面价值(Chubb股东权益减去商誉和应占Chubb的无形资产，税后净额)每股增长和P&C综合比率。溢价奖励须根据与我们同业集团相比的股东总回报(TSR)附加归属条款。代表目标奖励和溢价奖励的股票在奖励获得批准时发行，如果在结束时未满足适用的业绩标准，则可被没收3-年度业绩期间。

根据修订后的2016年LTIP，32,900,000授权发行普通股(包括自2016年Chubb Limited 2016年长期激励计划成立以来可供交付的所有股票)。此外，在紧接经修订的2016年长期激励计划生效日期前根据ACE Limited 2004长期激励计划(2004 LTIP)获奖励的任何股份，于该生效日期后被没收、到期或注销而没有交付股份(或导致股份被没收退还Chubb)。截至2023年12月31日，共有12,533,303根据经修订的2016 LTIP，股份仍可供未来发行，其中包括与2004年LTIP下的授予有关的没收、到期或注销的股份。

根据员工购股计划(ESPP)，6,500,000授权发行股票。截至2023年12月31日，共有509,568股票仍可根据ESPP发行。

Chubb一般发行普通股，用于行使股票期权、限制性股票，以及根据ESPP从国库普通股中购买。

下表显示了基于份额的税前和税后薪酬支出：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
根据ESPP发行的股票期权和股票：
税前			$	71					$	60					$	55
税后(1)			$	56					$	38					$	36
限制性股票：
税前			$	253					$	230					$	210
税后(1)			$	202					$	179					$	164

(1)在综合经营报表中记入所得税支出的意外之税优惠为#美元。19百万，$29百万美元，以及$19截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。

与Chubb基于员工股份的限制性股票、限制性股票单位和股票期权奖励的未归属部分相关的未确认薪酬支出为$350到2023年12月31日，预计将在加权平均期间内确认约1.5好几年了。

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目录表

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Chubb Limited及子公司

股票期权

激励性和非限制性股票期权主要是以每股期权价格授予的，该价格等于Chubb普通股授予日期的公平价值。股票期权的授予通常带有3-年归属期及10-一年任期。股票期权在相应的授权期内以等额的年度分期付款方式授予，这也是必要的服务期。

Chubb 2023年基于股票的薪酬支出包括与2020至2023年股票期权授予相关的部分成本。股票期权公允价值是在授予日使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型估计的，该模型采用以下加权平均假设：

			截至十二月三十一日止的年度
			2023						2022						2021
股息率			1.7		%				1.7		%				1.9		%
预期波动率			23.0		%				20.1		%				26.0		%
无风险利率			4.1		%				1.9		%				1.0		%
预期寿命			5.7年份						5.8年份						5.8年份

无风险利率以授予时生效的美国国债收益率曲线为基础。使用员工的历史锻炼行为来估计预期寿命(从授予到锻炼日期的估计时间段)。预期波动率以(A)基于等于预期寿命假设期间的每日收盘价的历史波动率和(B)来自Chubb的公开交易期权的隐含波动率的混合计算。

下表显示了Chubb股票期权的前滚：

(内在价值以百万美元为单位)			选项数量						加权平均行权价						加权平均公允价值						总内在价值
未偿还期权，2020年12月31日			11,478,183						$	125.09
授与			1,805,234						$	164.89					$	33.05
已锻炼			(2,284,795)						$	112.12											$	140
没收和过期			(236,135)						$	150.16
未偿还期权，2021年12月31日			10,762,487						$	133.94
授与			1,731,904						$	198.36					$	35.46
已锻炼			(1,878,147)						$	117.83											$	163
没收和过期			(205,966)						$	171.45
未行使购股权，2022年12月31日			10,410,278						$	146.81
授与			1,540,002						$	208.60					$	51.32
已锻炼			(1,249,350)						$	127.45											$	107
没收和过期			(220,046)						$	191.57
未偿还期权，2023年12月31日			10,480,884						$	157.24											$	721
可行使期权，2023年12月31日			7,497,652						$	141.08											$	637

加权平均剩余合同期限为 5.6未行使股票期权的年数， 4.4于2023年12月31日可行使的购股权。截至2023年12月31日止年度，因行使股票期权而收到的现金为美元。158百万美元。

限制性股票和限制性股票单位

根据修订的2016年长期投资意向授予的限制性股票和限制性股票单位的授予通常具有 4—每年的归属期，但每一个授予周年，授予奖励的四分之一。受限制股份及受限制股份单位主要按授出当日之市场收市价授出。每个受限制股票单位代表我们在归属时向持有人交付一股普通股的义务。

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Chubb Limited及子公司

Chubb还向非管理董事授予限制性股票奖励，这些奖励将在下一年的年度股东大会上授予。

Chubb 2023年基于股票的薪酬支出包括2019年至2023年期间授予的限制性股票相关成本的一部分。

下表显示了我们的限制性股票奖励的前滚。下面的前滚部分包括12,994限制性股票奖励，13,440限制性股票奖励，以及15,586分别在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度内授予非管理董事的限制性股票奖励：

			基于服务的 限制性股票奖 和限制性股票单位												基于性能的 限制性股票奖 和限制性股票单位
			股份数量						加权平均 授予日期-公允价值						股份数量						加权平均 授予日期-公允价值
未归属限制性股票，2020年12月31日			3,263,295						$	142.32					572,318						$	142.38
授与			1,288,042						$	165.32					294,315						$	164.75
既得			(1,283,185)						$	140.62					(169,442)						$	143.07
被没收			(216,341)						$	150.19					—						$	—
未归属限制性股票，2021年12月31日			3,051,811						$	152.19					697,191						$	151.74
授与			1,193,016						$	199.18					296,944						$	199.09
既得			(1,191,452)						$	148.18					(199,343)						$	133.90
被没收			(199,505)						$	168.12					—						$	—
未归属限制性股票，2022年12月31日			2,853,870						$	172.39					794,792						$	173.83
授与			1,166,706						$	208.07					407,825						$	208.60
既得			(1,142,911)						$	161.88					(203,533)						$	150.11
被没收			(203,850)						$	186.58					—						$	—
未归属限制性股票，2023年12月31日			2,673,815						$	191.35					999,084						$	192.85

在2009年之前，传统ACE授予限制性股票单位， 1—非管理层董事的年归属期。向非管理层董事交付该等受限制股票单位的普通股将推迟至非管理层董事终止其在董事会的职务之日后。Legacy Chubb Corp历史上允许Chubb Corp及其子公司的董事和某些关键员工延迟其以递延股票单位形式提供的服务所赚取的部分薪酬。此外，Legacy Chubb Corp透过其定额供款超额福利计划以递延股份形式为若干雇员提供补充退休福利。该等遗留的安达伯公司递延计划的最短归属期为 1—年，最大值为 3—几年了雇员及董事可选择于未来指定日期或终止服务于安达时收取奖励。截至2023年12月31日， 100,965延期限制性股票单位。

ESPP

ESPP赋予参与员工在连续认购期内通过扣除工资以购买价格购买普通股的权利， 85行使日普通股公允价值的百分比（购买价格）。参与者的年度购买限于可购买的全部股份数量，其金额等于 十参与者报酬的百分比或美元25,000，以较低者为准。特别用途计划每年有两个为期六个月的认购期，第一个是由一月一日至六月三十日，第二个是由七月一日至十二月三十一日。在认购期内从参与者收取的金额在行使日用于购买普通股的全部股份。行使日期一般为认购期的最后一个交易日。所购买股份数目等于于行使日期透过该认购期工资扣除向参与者收取的总金额除以购买价，向下舍入至下一个完整股份。参与者可在行使日期前退出发行，并通过扣除工资获得退款。按照规定

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Chubb Limited及子公司

在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内，员工支付了美元，54百万，$48百万美元，以及$47百万购买 305,604股票，271,650共享，以及315,405分别为股票。

17. 退休后福利

安达透过安达赞助的各种界定供款计划，为合资格雇员及其家属提供退休后福利。此外，对于若干雇员，安达宝赞助其他退休后福利计划，而在二零二零年之前，安达宝赞助界定福利退休金计划。

固定缴款计划（包括401（k））

根据该等计划，雇员之供款可根据雇员供款水平以安达配对供款作为补充。该等供款由每位员工选择投资于由第三方投资顾问提供的多个投资组合中的一个或多个。这些计划的支出总额为美元283百万，$230百万美元，以及$214分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

固定收益养老金计划

我们维持非供款界定福利退休金计划，涵盖位于美国的某些雇员，英国，加拿大和其他法律规定的国家。我们采用权责发生制计算退休金福利。这些计划下的福利是根据雇员的服务年数和最后服务年的补偿计算的。所有相关计划均须由合资格精算师事务所定期进行精算估值，以计算每项计划的开支及负债。我们使用12月31日作为界定福利退休金计划的计量日期。

根据Chubb公司的计划，2001年以前，福利金一般是根据雇员的服务年限和最后五年雇用期间的平均报酬计算的。自2001年1月1日起，提供养恤金福利的公式从最后平均工资公式改为现金余额公式。根据现金结余公式，为每名雇员设立一个名义账户，每半年存入一笔数额，数额相当于按年龄和服务年数计算的合格补偿的百分比，加上按账户余额计算的利息。2001年之前雇用的丘伯公司员工一般有资格根据最终平均工资或现金余额公式中的较高者获得既得福利。

其他退休后福利计划

我们承担的Chubb Corp的其他退休后福利计划，主要是医疗保健和人寿保险，涵盖退休员工、他们的受益人和受保家属。医疗保险是由缴款构成的。退休人员的缴款根据退休人员的年龄、保险类型和服务年限而有所不同。人寿保险是不缴费的。Chubb为医疗福利义务的一部分提供资金，如果这种资金可以在税收有效的基础上完成。养恤金按支付的费用支付。我们使用12月31日作为退休后福利计划的计量日期。

修订美国合格和超额养老金计划和美国退休人员医疗保健计划

2016年，我们协调并修订了几个美国退休计划，以创建一个统一的退休储蓄计划。于二零二零年，我们从对若干雇员实施的传统界定福利退休金计划过渡至界定供款计划。此外，2025年后，我们计划取消目前为某些员工提供的美国退休人员医疗和人寿保险补贴计划。该两项修订均要求以更新假设（包括贴现率及预期资产回报）重新计量计划资产及福利责任。修订退休人员保健计划导致债务减少，383100万美元，其中410100万美元作为支出减少额摊销，因为它与已经累计的养恤金有关。截至二零二一年六月，退休人员医疗计划的修订已悉数摊销。截至二零二一年十二月三十一日止年度，26100万美元作为费用的减少而摊销。

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Chubb Limited及子公司

债务和供资状况

于2023年及2022年12月31日，退休金及其他退休后福利计划的资金状况以及于综合资产负债表及累计其他全面收益（亏损）确认的金额如下：

			养老金福利计划																								其他退休后 福利计划
			2023												2022												2023						2022
			美国的计划						非美国计划						美国的计划						非美国计划
(单位：百万美元)
福利义务，年初			$	2,781					$	697					$	3,732					$	1,122					$	43					$	62
降低服务成本			—						7						—						4						—						1
利息成本			138						36						85						23						2						1
--精算亏损(收益)			82						29						(890)						(391)						2						(4)
已支付的福利不多			(168)						(38)						(146)						(28)						(12)						(16)
**削减开支			—						—						—						—						—						—
三个国家的清算			—						(5)						—						—						—						—
*外币重估等			—						17						—						(33)						1						(1)
年终福利义务			$	2,833					$	743					$	2,781					$	697					$	36					$	43
年初按公允价值计算的计划资产			$	3,316					$	938					$	4,151					$	1,318					$	81					$	119
*计划资产的实际回报率			417						57						(692)						(285)						4						(2)
增加雇主缴费			24						15						3						8						1						1
已支付的福利不多			(168)						(38)						(146)						(28)						(17)						(37)
三个国家的清算			—						(8)						—						—						—						—
*外币重估等			—						22						—						(75)						—						—
年末按公允价值计算的计划资产			$	3,589					$	986					$	3,316					$	938					$	69					$	81
年终资金状况			$	756					$	243					$	535					$	241					$	33					$	38
于综合资产负债表确认之金额：
资产			$	801					$	300					$	601					$	290					$	54					$	56
负债			(45)						(57)						(66)						(49)						(21)						(18)
总计			$	756					$	243					$	535					$	241					$	33					$	38
其他综合项目 尚未确认为期间净成本（养恤金）的税前收入（损失）：
净精算损失(收益)			$	(404)					$	29					$	(290)					$	7					$	(10)					$	(12)
以前的服务成本(收益)			—						8						—						8						(4)						(4)
总计			$	(404)					$	37					$	(290)					$	15					$	(14)					$	(16)

对于美国的养老金计划，82100万元精算损失和美元890于二零二三年及二零二二年分别录得百万元精算收益，主要由贴现率变动带动。此外，对于非美国养老金计划，29100万元精算损失和美元391于二零二三年及二零二二年分别录得百万元精算收益，主要由贴现率变动带动。

养恤金福利计划的累计福利义务为美元3.510亿美元3.42023年12月31日和2022年12月31日分别为10亿美元。累计福利责任为于计量日期根据雇员服务及薪酬计算的退休金福利现值。与上表所列养恤金（预计）福利义务的不同之处在于，累计福利义务不包括有关未来报酬水平的假设。

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Chubb Limited及子公司

Chubb的资金政策是贡献符合监管要求的金额，外加根据精算估值、市场状况和其他因素确定的额外金额。所有福利计划都符合1974年《雇员退休收入保障法》(ERISA)的最低资金要求。

下表提供了截至2023年12月31日和2022年12月31日福利义务超过计划资产的养恤金计划的信息：

			2023												2022
			美国的计划						非美国计划						美国的计划						非美国计划
(单位：百万美元)
预计福利义务超过计划资产的计划：
预计福利义务			$	45					$	101					$	66					$	87
计划资产的公允价值			—						44						—						38
资金净额状况			$	(45)					$	(57)					$	(66)					$	(49)
累计福利义务超过计划资产的计划：
累积利益义务			$	45					$	73					$	66					$	61
计划资产的公允价值			$	—					$	40					$	—					$	30

就其他退休后福利计划而言，累积福利债务超过计划资产，累积福利债务为#美元。21百万美元和美元18分别为2023年12月31日和2022年12月31日。这些计划没有计划资产。

在2023年12月31日，我们估计我们将贡献$15100万美元的养老金计划和美元12024年，其他退休后福利计划。由于供款决定受各种因素影响，包括我们的流动资金、市场表现及管理层酌情决定，估计可能会有所变动。

于2023年12月31日，我们的估计预期未来福利付款如下：

			养老金福利计划												其他退休后福利计划
截至12月31日的年度			美国 平面图						非美国计划
(单位：百万美元)
2024			$	175					$	38					$	11
2025			181						36						6
2026			185						35						1
2027			188						37						1
2028			191						39						1
2029-2033			976						233						6

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Chubb Limited及子公司

用于确定预计福利责任的加权平均假设如下：

			养老金福利计划
			美国 平面图						非美国 平面图						其他退休后福利计划
2023年12月31日
贴现率			4.98		%				5.03		%				6.01		%
补偿增值率(1)			不适用						3.73		%				不适用
利息贷记利率			4.55		%
2022年12月31日
贴现率			5.22		%				5.27		%				5.83		%
补偿增值率(1)			不适用						3.98		%				不适用
利息贷记利率			4.32		%

(1)对于美国退休金计划，福利应计已于2019年12月31日冻结.

预计福利现金流量乃使用收益率曲线得出的相应即期利率贴现，结果为单一贴现率，于各计量日期产生相同负债。服务成本现金流量采用相同程序，以厘定与服务成本相关的贴现率。一般而言，非美国计划的贴现率是采用类似的方法，通过使用特定国家的收益率曲线制定的。

于其他全面收益（亏损）确认之净收入及计划资产及福利责任之其他变动反映之退休金及其他退休后福利成本（福利）净额组成如下：

			养老金福利计划																																				其他退休后 福利计划
			美国的计划																		非美国计划
截至十二月三十一日止的年度			2023						2022						2021						2023						2022						2021						2023						2022						2021
(单位：百万美元)
反映在税前净收入中的成本：
服务成本			$	—					$	—					$	—					$	7					$	4					$	4					$	—					$	1					$	1
非服务成本(收益)：
利息成本			138						85						70						36						23						19						2						1						1
计划资产的预期回报			(225)						(283)						(255)						(51)						(43)						(44)						(3)						(1)						(1)
精算(收益)损失净额摊销			—						—						—						—						—						4						(1)						—						—
摊销先前服务费用(收益)			—						—						—						1						—						—						—						—						(26)
削减开支			—						—						—						—						—						—						—						—						—
聚落			3						—						3						4						—						—						—						—						—
非服务费用（福利）共计			(84)						(198)						(182)						(10)						(20)						(21)						(2)						—						(26)
定期收益净成本(收益)			$	(84)					$	(198)					$	(182)					$	(3)					$	(16)					$	(17)					$	(2)					$	1					$	(25)
在其他全面收益(损失)中确认的计划资产和福利债务的变化
净精算损失(收益)			$	(111)					$	85					$	(450)					$	22					$	(67)					$	(86)					$	2					$	(1)					$	(5)
以前的服务成本(收益)			—						—						—						—						—						—						—						—						—
精算净收益(损失)摊销			—						—						—						—						—						(4)						1						—						—
以前任职福利的摊销			—						—						—						—						—						—						—						—						26
削减开支			—						—						—						—						—						—						—						—						—
聚落			(3)						—						(3)						(1)						—						—						—						—						—
其他支出减少（增加）共计 综合收益（亏损），税前			$	(114)					$	85					$	(453)					$	21					$	(67)					$	(90)					$	3					$	(1)					$	21

F-105

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Chubb Limited及子公司

于综合经营报表内计入净定期福利成本（福利）的服务成本及非服务成本（福利）部分的项目如下：

						养老金福利计划																		其他退休后福利计划
截至十二月三十一日止的年度						2023						2022						2021						2023						2022						2021
(单位：百万美元)
服务成本：
亏损和亏损费用						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
行政费用						7						4						4						—						1						1
服务费用共计						7						4						4						—						1						1
非服务成本(收益)：
亏损和亏损费用						(9)						(20)						(18)						—						—						(3)
行政费用						(85)						(198)						(185)						(2)						—						(23)
非服务费用（福利）共计						(94)						(218)						(203)						(2)						—						(26)
定期收益净成本(收益)						$	(87)					$	(214)					$	(199)					$	(2)					$	1					$	(25)

用以厘定定期退休金及其他退休后福利成本净额之加权平均假设如下：

			养老金福利计划
			美国 计划						非美国计划						其他退休后福利计划
截至十二月三十一日止的年度
2023
确定服务成本的有效贴现率			不适用						6.57		%				5.67		%
确定利息成本的有效贴现率			5.13		%				5.28		%				5.84		%
补偿增值率			不适用						3.98		%				不适用
预期长期计划资产收益率			7.00		%				5.42		%				4.00		%
利息贷记利率			4.32		%				不适用						不适用
2022
确定服务成本的有效贴现率			不适用						7.23		%				3.22		%
确定利息成本的有效贴现率			2.34		%				2.13		%				1.89		%
补偿增值率			不适用						3.63		%				不适用
预期长期计划资产收益率			7.00		%				3.44		%				1.00		%
利息贷记利率			4.10		%				不适用						不适用
2021
确定服务成本的有效贴现率			不适用						5.58		%				2.53		%
确定利息成本的有效贴现率			1.81		%				1.57		%				1.23		%
补偿增值率			不适用						3.24		%				不适用
预期长期计划资产收益率			7.00		%				3.37		%				1.00		%
利息贷记利率			4.10		%				不适用						不适用

F-106

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

用于计量预期医疗福利成本的加权平均医疗成本趋势率假设如下：

			美国的计划																		非美国计划
			2023						2022						2021						2023						2022						2021
医疗费用趋势率			5.57		%				5.72		%				5.59		%				5.08		%				5.28		%				5.26		%
假定成本趋势率下降的比率 (the最终趋势率）			4.00		%				4.00		%				4.50		%				4.08		%				4.04		%				4.00		%
利率达到最终趋势利率的年份			2046						2046						2038						2040						2040						2040

计划资产

养恤金计划的长期目标是提供足够的资金，以支付预期的养恤金义务，同时假定投资组合风险的谨慎水平。退休金计划之资产直接或透过集合基金投资于主要为股本证券及固定到期日之多元化投资组合。我们寻求取得一个回报率，随时间推移，等于或超过计划资产所投资的广泛市场的回报。美国计划资产的目标配置是 55百分比至65%投资于股本证券（包括以资产净值计量的若干其他投资），其余主要投资于固定到期日。非美国计划的目标分配因国家而异，但计划资产主要投资于固定到期日。在市场条件允许的情况下，我们重新平衡我们的养老金资产，以达到目标分配。我们根据对过往回报及未来回报的预期分析厘定各资产类别的预期长期回报率假设。投资组合之预期长期回报率乃各资产类别预期回报之加权总和。

为了尽量减少风险，该计划列出了允许和禁止的投资。此外，该计划对允许的投资选择有若干集中度限制和投资质量要求。投资风险乃持续计量及监察。

下表按估值层级呈列退休金计划资产之公平值。有关吾等如何在估值架构内分类该等资产的其他资料，请参阅综合财务报表附注4。

2023年12月31日			养老金福利计划
(单位：百万美元)			第1级						2级						第三级						总计
美国计划：
短期投资			$	45					$	—					$	—					$	45
美国财政部/机构			470						86						—						556
非美国和公司债券			—						637						—						637
市政			—						6						—						6
股权证券			1,466						—						—						1,466
投资衍生工具			5						—						—						5
美国计划总资产(1)			$	1,986					$	729					$	—					$	2,715
非美国计划：
短期投资			$	7					$	—					$	—					$	7
非美国和公司债券			—						457						—						457
股权证券			63						211						4						278
非美国计划资产总额 (1)			$	70					$	668					$	4					$	742

(1)不包括在上表中的是$634百万美元和美元227与美国计划和非美国计划有关的其他投资中，分别有100万美元的私募股权224百万美元和美元17美国计划和非美国计划中分别有100万美元，使用资产净值作为实际权宜之计来衡量，以及16与美国计划相关的现金和应计收入2.5亿美元。

F-107

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

2022年12月31日			养老金福利计划
(单位：百万美元)			第1级						2级						第三级						总计
美国计划：
短期投资			$	42					$	—					$	—					$	42
美国财政部/机构			431						110						—						541
非美国和公司债券			—						627						—						627
市政			—						5						—						5
股权证券			1,321						—						—						1,321
投资衍生工具			4						—						—						4
美国计划总资产(1)			$	1,798					$	742					$	—					$	2,540
非美国计划：
短期投资			$	10					$	—					$	—					$	10
非美国和公司债券			—						454						—						454
股权证券			107						146						4						257
非美国计划资产总额 (1)			$	117					$	600					$	4					$	721

(1)不包括在上表中的是$538百万美元和美元201与美国计划和非美国计划有关的其他投资中，分别有100万美元的私募股权2331000万美元和300万美元16 在美国计划和非美国计划中，分别以NAV作为实际权宜之计计算，以及美元5与美国计划有关的现金和应计收入。

截至2023年12月31日，另一项退休后福利计划有美元69亿美元的计划资产，其中美元34100万美元的固定到期债券被归类为第2级，美元35其他投资以资产净值作为实际权宜之计进行计量。于2022年12月31日，另一项退休后福利计划有$81亿美元的计划资产，其中美元50100万美元的固定到期债券被归类为第2级，美元31其他投资以资产净值作为实际权宜之计进行计量。

18. 其他收入和支出

															调整后的
			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
部分拥有的实体净收入（亏损）中的权益			$	867					$	1					$	2,435
分账资产公允价值变动的收益(损失)(1)			(45)						(42)						(8)
资产管理和绩效费用收入			136						—						—
资产管理和绩效费用支出			(75)						—						—
联邦消费税和资本税			(24)						(21)						(19)
其他			(23)						(27)						(41)
总计			$	836					$	(89)					$	2,367

(1)     与不符合美国公认会计原则下的单独会计报告的独立会计资产的公允价值变动的收益(亏损)有关。

部分拥有实体的净收益中的股本包括我们在与部分拥有的投资公司(私募股权)和部分拥有的保险公司有关的净收益或亏损中所占的份额，包括基本营业收入和按市值计价的变动。本行项目包括私募股权按市值计价的收益(亏损)#美元。4341000万，$(219)1000万，和$2,004分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

此外，本行项目还包括我们按权益会计方法投资华泰证券的净收入，包括收入(费用)#美元。362023年6月30日前为2000万美元，以及(11)300万美元和300万美元235截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为1.2亿美元和1.3亿美元。自2023年7月1日起，我们停止使用权益会计方法，并将华泰证券的经营业绩纳入我们的综合业绩。

其他收入和支出中还包括不符合美国公认会计原则规定的单独帐户报告的单独帐户资产的公允价值变化的收益(亏损)。单独账户负债中的抵销变动包括在综合业务报表的保单福利中。

F-108

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

资产管理及绩效手续费收支主要涉及华泰证券资产管理业务对第三方资产的管理，与华泰证券集团的核心保险业务无关。这些收入和支出在提供服务的期间确认，对于某些资产履约费用，在可能不会发生重大逆转的范围内确认。

由于资本管理举措产生的某些联邦消费税和资本税被包括在其他收入和费用中，因为这些被视为资本交易，不包括在承保业绩中。无法收回保费的坏账支出也计入其他收入和支出。

19. 细分市场信息

Chubb通过六个业务部门运营：北美商业P&C保险、北美个人P&C保险、北美农业保险CE、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。这些细分市场通过各种形式的经纪商AGEN分销其产品CIES和直销计划。所有业务部门都与再保险中介机构建立了合作关系。自2023年7月1日起，华泰证券的人寿保险业务和资产管理业务(包括人寿保险部门)的业绩以及华泰证券的P&C保险业务的业绩(包括海外普通保险)，均按合并会计要求在承保收入(亏损)、投资净收益(亏损)和其他收入(费用)内毛收入列报。华泰证券于2023年7月1日前的业绩按权益法会计要求，按我们的所有权权益计入其他(收入)支出净额。自2022年7月1日起，被收购信诺在亚洲的业务业绩将根据业务性质计入我们的人寿保险部门，并在较小程度上包括海外一般保险部门。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度业绩进行了调整，以反映采用LDTI的情况。有关更多信息，请参阅注1 x)。

•北美商业保险部门包括向美国、加拿大和百慕大的大中型市场和小型商业企业提供P&C和A&H保险和服务的业务。这一部门包括我们的零售部门：大客户；商业保险，包括小型商业保险；Chubb百慕大，我们的高额业务；以及Westchester，我们的批发和专业部门。这些部门承保各种保险，包括财产、伤亡、工人补偿、一揽子保单、风险管理、财务财务风险、海运、建筑、环境、医疗风险、网络风险、担保、额外伤亡和A&H保险。

•北美个人保险业务包括由Chubb个人风险服务部门承保的业务，其中包括高净值个人保险业务，业务遍及美国和加拿大。这一细分市场为富裕和高净值个人和家庭提供房主、高价值汽车和收藏车、贵重物品(包括美术)、个人和超额责任、旅行保险和休闲海上保险和服务。

•北美农业保险业务包括由美国和加拿大的Rain and Hail Insurance Service，Inc.承保的业务，提供综合多险种保险(MPCI)和农作物冰雹保险；以及Chubb AgriBusiness，提供农场和牧场财产以及包括商业农产品在内的特殊P&C保险。

•海外一般保险业务包括由两个Chubb部门承保的业务，这两个部门在公司运营的北美以外的51个国家和地区提供商业和消费者P&C保险和服务。我们的零售部门Chubb International通过全球各地的零售经纪、代理和其他渠道，为大公司、中端市场和小客户提供商业P&C、A&H以及传统和专业个人产品线。CGM主要通过伦敦市场的批发经纪商和劳合社提供商业P&C剩余和剩余线路批发业务。这些部门承保各种不同的保险，包括传统的商业P&C、金融线路、海洋、能源、航空、政治风险和建筑等专业类别，以及A&H集团以及传统和专业个人线路。

•全球再保险业务包括由Chubb Tempest Re承保的再保险业务，由Chubb Tempest组成百慕大再保险、Chubb Tempest Re USA、Chubb Tempest Re International和Chubb Tempest Re Canada。Chubb Tempest Re为各种主要P&C公司提供广泛的传统和专业再保险，包括中小型和跨国割让公司。

F-109

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

•人寿保险业务包括我们的国际人寿业务(Chubb Life)，其中包括主要在亚洲和拉丁美洲的个人人寿保险和团体福利保险。人寿保险部门还包括Chubb Tempest Life Re(Chubb Life Re)，以及联合保险公司的北美补充A&H和人寿保险业务。

公司主要包括1996年及之前几年所有A&E业务、白兰地葡萄酒业务、威彻斯特专业业务的结果，以及其他一些流失的暴露，包括性骚扰索赔。此外，公司包括我们的非保险公司的业绩，包括安达有限公司，安达集团管理及控股有限公司，Chubb INA Holdings Inc.自2023年7月1日起，华泰集团的非保险业务（包括房地产和控股公司活动）的业绩计入企业。我们的A & E和骚扰索赔风险主要来自我们收购Westchester Spe时所获得的负债1998年，信诺的财产和财产业务于1998年，2016年，Chubb Corp。

管理层使用包销收入（亏损）作为分部表现的基准。Chubb计算承保收入（损失）的方法是从净保费中减去损失和损失费用、保单利益、保单购置成本和行政费用。分部收入（亏损）包括承销收入（亏损）、净投资收入（亏损）以及其他经营收入和支出项目，例如各分部应占部分拥有实体的经营收入（亏损）以及分部负责的杂项收入和支出项目。分部表现的主要计量方法为分部收入（亏损），亦包括分部收购的无形资产摊销。我们认为分类收入（亏损）的定义属适当，并与业务管理方式一致。随着业务不断发展，我们将继续评估分部，并可能进一步完善分部及分部收入（亏损）计量。

在公司层面管理的收入和支出，包括净已实现收益（亏损）、市场风险收益（亏损）、利息支出、信贷整合支出、所得税支出和非控股权益应占净收入（亏损）在公司内部报告。Jinna整合费用为一次性成本，直接归因于第三方咨询费、与Jinna相关的保留成本以及主要与收购Jinna在亚洲的业务有关的其他专业和法律费用。由于该等项目属一次性性质，且与分部之持续业务活动无关，故并无分配至分部层面。首席执行官在考虑该等成本时，并无管理分部业绩或分配资源予分部，因此不包括在分部收入（亏损）的定义内。

就分部报告而言，若干项目以与综合财务报表不同的方式呈列。该等项目与下文分部计量重新分类一栏的综合呈列对账，包括：

•亏损及亏损开支包括农作物衍生产品的已实现收益及亏损。购买该等衍生工具以类似于再保险保障的方式提供经济利益，以防商品价格大幅下跌影响承保业绩。我们将该等衍生工具的收益及亏损视为我们承销业务业绩的一部分，因此，该等衍生工具的已变现收益（亏损）重新分类至亏损及亏损开支。

•政策本收益包括不符合根据美国《美国证券交易所》单独会计准则的公允价值变动，AAP该等收益及亏损已自其他（收入）开支重新分类。我们将独立账户资产及负债公平值变动产生的收益及亏损视为我们承保业务业绩的一部分，因此该等收益及亏损重新分类至保单福利。

•投资收益净额包括从与部分拥有的投资公司（私募股权合伙企业）相关的其他（收入）支出中重新分类的投资收益，其中我们的所有权权益超过百分之三。我们将该等权益法私募股权合伙企业的投资收入视为净投资收入，以供分部报告之用。

F-110

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

下表按部门开列业务报表：

止年度 2023年12月31日 (in百万美元）			北美商业财产保险						北美个人财产保险						北美农业保险						海外一般保险						全球 再保险						人寿保险						公司						分段测量重分类						安达 已整合
净保费已成交			$	19,237					$	5,878					$	3,188					$	12,575					$	1,018					$	5,465					$	—					$	—					$	47,361
赚取的净保费			18,416						5,536						3,169						12,231						962						5,398						—						—						45,712
亏损和亏损费用			11,256						3,511						2,874						5,643						426						114						281						(5)						24,100
政策优势			—						—						—						457						—						3,216						—						(45)						3,628
保单获取成本			2,515						1,128						150						3,113						264						1,089						—						—						8,259
行政费用			1,250						329						(1)						1,219						37						771						402						—						4,007
承保收益(亏损)			3,395						568						146						1,799						235						208						(683)						50						5,718
净投资收益			3,017						358						63						895						208						756						25						(385)						4,937
其他(收入)支出			22						3						1						(25)						(2)						(115)						(380)						(340)						(836)
购进无形资产摊销费用			—						9						25						70						—						30						176						—						310
分部收入(亏损)			$	6,390					$	914					$	183					$	2,649					$	445					$	1,049					$	(454)					$	5					$	11,181
已实现净收益（损失）																																							(602)						(5)						(607)
市场风险利得(损)																																							(307)						—						(307)
利息支出																																							672						—						672
信诺整合费用																																							69						—						69
所得税费用																																							511						—						511
净收益(亏损)																																							$	(2,615)					$	—					$	9,015
非控股权益应占净亏损																																							(13)						—						(13)
归属于安达的净收入（亏损）																																							$	(2,602)					$	—					$	9,028

F-111

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

截至2022年12月31日的年度(百万美元)			北美商业财产保险						北美个人财产保险						北美农业保险						海外一般保险						全球 再保险						中国人寿保险						公司						分段测量重分类						安达 已整合
净保费已成交			$	17,889					$	5,313					$	2,907					$	11,060					$	943					$	3,608					$	—					$	—					$	41,720
赚取的净保费			17,107						5,180						2,838						10,803						922						3,510						—						—						40,360
亏损和亏损费用			10,828						3,186						2,557						4,894						670						85						363						(11)						22,572
政策优势			—						—						—						358						—						1,998						—						(42)						2,314
保单获取成本			2,313						1,057						126						2,818						240						785						—						—						7,339
行政费用			1,113						291						(10)						1,070						36						510						385						—						3,395
承保收益(亏损)			2,853						646						165						1,663						(24)						132						(748)						53						4,740
净投资收益			2,247						283						36						626						281						509						—						(240)						3,742
其他(收入)支出			17						4						1						2						1						(30)						292						(198)						89
购进无形资产摊销费用			—						10						26						57						—						10						182						—						285
分部收入(亏损)			$	5,083					$	915					$	174					$	2,230					$	256					$	661					$	(1,222)					$	11					$	8,108
已实现净收益(亏损)																																							(1,074)						(11)						(1,085)
市场风险利得(损)																																							80						—						80
利息支出																																							570						—						570
信诺整合费用																																							48						—						48
所得税费用																																							1,239						—						1,239
净收益(亏损)																																							$	(4,073)					$	—					$	5,246

止年度 2021年12月31日 (in百万美元）			北美商业财产保险						北美个人财产保险						北美农业保险						海外一般保险						全球 再保险						人寿保险						公司						分段测量重分类						安达 已整合
净保费已成交			$	16,415					$	5,002					$	2,388					$	10,713					$	873					$	2,436					$	—					$	—					$	37,827
赚取的净保费			15,461						4,915						2,338						10,441						798						2,339						—						—						36,292
亏损和亏损费用			10,015						2,924						1,962						4,783						632						150						572						(8)						21,030
政策优势			—						—						—						360						—						1,388						—						(8)						1,740
保单获取成本			2,082						1,001						124						2,799						200						552						—						—						6,758
行政费用			1,052						276						(3)						1,078						35						332						365						—						3,135
承保收益(亏损)			2,312						714						255						1,421						(69)						(83)						(937)						16						3,629
净投资收益			2,078						249						28						597						331						407						(55)						(179)						3,456
其他(收入)支出			31						(2)						1						—						—						(108)						(2,118)						(171)						(2,367)
购进无形资产摊销费用			—						10						26						48						—						5						198						—						287
分部收入			$	4,359					$	955					$	256					$	1,970					$	262					$	427					$	928					$	8					$	9,165
已实现净收益(亏损)																																							1,038						(8)						1,030
市场风险利得(损)																																							91						—						91
利息支出																																							492						—						492
所得税费用																																							1,269						—						1,269
净收入																																							$	296					$	—					$	8,525

承保资产由管理层为决策目的进行总体审查。除了某些与保险相关的余额、商誉和其他无形资产外，Chubb不会将资产分配给其部门。

F-112

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

下表按业务线列出了每个细分市场的净保费收入：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
北美商业财产保险
地产及其他短尾线			$	3,985					$	3,383					$	2,942
伤亡及所有其他			13,764						13,056						11,905
A&H			667						668						614
北美商业保单保险总额			18,416						17,107						15,461
北美个人财产保险
个人汽车			859						811						781
个人房主			3,833						3,557						3,384
其他个人			844						812						750
北美个人财产保险总额			5,536						5,180						4,915
北美农业保险			3,169						2,838						2,338
海外一般保险
地产及其他短尾线			3,831						3,382						3,105
伤亡及所有其他			3,526						3,232						3,114
个人专线			2,405						2,020						2,109
A&H			2,469						2,169						2,113
海外一般保险合计			12,231						10,803						10,441
全球再保险
属性			331						211						151
财产灾难			159						208						190
伤亡及所有其他			472						503						457
全球再保险总额			962						922						798
人寿保险
生命			2,301						1,455						1,257
A&H			3,097						2,055						1,082
全面人寿保险			5,398						3,510						2,339
净保费总收入			$	45,712					$	40,360					$	36,292

下表列示按地理区域划分的净保费收入。已根据风险所在地作出分配：

			北美						欧洲(1)						亚太/日本 (2)						拉丁美洲
2023			65		%				11		%				18		%				6		%
2022			69		%				11		%				14		%				6		%
2021			70		%				12		%				12		%				6		%

(1)     欧洲包括中东和非洲地区。

(2)     2023年包括华泰集团于2023年7月1日生效的合并业绩.

F-113

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

20. 每股收益

									调整后的
			截至十二月三十一日止的年度
(以百万美元为单位，不包括每股和每股数据)			2023						2022						2021
分子：
净收入			$	9,015					$	5,246					$	8,525
非控股权益应占净亏损			(13)						—						—
归属于Chubb的净收入			$	9,028					$	5,246					$	8,525
分母：
归因于Chubb的每股基本收益的分母：
加权平均流通股			410,845,263						419,779,847						439,968,422
归因于Chubb的稀释后每股收益的分母：
基于股份的薪酬计划			3,357,305						3,747,597						3,228,856
加权平均流通股和假定换股			414,202,568						423,527,444						443,197,278
可归因于Chubb的基本每股收益			$	21.97					$	12.50					$	19.38
可归因于Chubb的稀释后每股收益			$	21.80					$	12.39					$	19.24
潜在的反稀释股份转换			2,385,099						1,467,840						1,532,066

不包括加权平均流通股和假定转换的影响的是在各自年度本应具有反摊薄作用的证券的影响。这些证券包括基础行权价格高于我们普通股平均市场价格的股票期权。有关股票期权的其他信息，请参阅附注16。

21. 关联方交易

ABR Re

2023年12月31日，我们拥有18.7ABR再保险资本控股有限公司普通股权益的百分比及收购认股权证0.5额外股本的百分比。ABR再保险资本控股有限公司是一家独立的再保险公司ABR再保险有限公司(ABR Re)的母公司。通过长期安排，Chubb将成为转让给ABR Re的再保险风险的唯一来源，而贝莱德股份有限公司将担任投资管理服务提供商。作为投资者，Chubb预计将受益于ABR Re对Chubb广泛的主要保险业务进行再保险所产生的承保利润，以及贝莱德公司寻求通过其投资管理服务实现的收入和资本增值。此外，Chubb与贝莱德有限公司有一项安排，根据该安排，Chubb和贝莱德公司将有权就各自与荷兰银行再保险公司的再保险和投资管理安排，平分某些费用的总额，包括与承保和投资管理业绩相关的费用。关于与贝莱德股份有限公司的这一安排，我们记录了#美元的收入。8百万，$7百万美元，以及$112023年、2022年和2021年分别为100万美元，在合并业务报表的其他(收入)支出中记录。

ABR Re是一个可变利益实体；然而，安达博不是主要受益人，也不会合并ABR Re，因为安达博无权控制和指导ABR Re最重要的活动，包括投资和承销。我们的所有权权益按权益会计法入账。Chubb向ABR Re支付保费，并确认相关佣金，NS。

F-114

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

根据ABR Re协议产生的交易如下：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
合并业务报表
承保的让与保费			$	441					$	507					$	442
收到的佣金			$	119					$	138					$	133
合并资产负债表
可就损失及损失开支追讨的再保险			$	1,241					$	1,050
已转让的应付再保险费			$	40					$	110

Aquiline Capital Partners LLC

安达宝投资于Aquiline Capital Partners LLC（统称Aquiline Funds）管理的私人投资基金，其首席执行官与我们的高级管理团队成员有关系。我们拥有这些基金超过3%的所有权权益，因此按权益会计法入账。截至2023年12月31日，丘博拥有约$182未来向Aquiline基金的捐款承诺。投资Aquiline Funds产生的交易如下：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
合并业务报表
其他收入(费用)			$	36					$	8					$	68
合并资产负债表
私募股权			$	368					$	271

Starr Indemity & Liability Company及其附属公司（统称Starr）

我们之前曾与Starr订立代理、索偿服务及承销服务，Starr的主席与我们的高级管理团队的一名成员有关系。董事会已审阅及批准与Starr的该等安排。我们与Starr的多项协议已于二零二三年四月终止。然而，Starr继续根据适用协议的条款就终止前所投下的保单向Chubb提供若干服务，包括索偿管理。根据代理协议，我们确保通过Starr作为我们的非独家代理人之一销售我们的保单，以撰写保单、合同、活页夹或保险或再保险协议。根据索赔服务协议，Starr调整保单下的索赔，并安排涵盖该等保单的第三方条约及临时协议。根据承保服务协议，Starr代表我们承保保单，我们同意根据份额再保险协议向Starr再保险该等保单。根据斯塔尔协议产生的交易如下：

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
合并业务报表
书面毛保费			$	216					$	618					$	592
承保的让与保费			$	115					$	353					$	321
已付佣金			$	38					$	122					$	114
收到的佣金			$	26					$	79					$	73
亏损和亏损费用			$	180					$	225					$	157
合并资产负债表
可就损失及损失开支追讨的再保险			$	503					$	541
已转让的应付再保险费			$	44					$	96

F-115

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目录表

合并财务报表附注 (续)

Chubb Limited及子公司

22. 法定财务信息

我们的子公司按照保险监管机构规定或允许的法定会计惯例编制财务报表。法定会计在报告某些再保险合同、投资、子公司、收购费用、固定资产、递延所得税和某些其他项目方面不同于美国公认会计原则。一些司法管辖区对保险公司实施复杂的监管要求，而其他司法管辖区则要求较少。在一些司法管辖区，我们必须获得政府当局颁发的许可证才能经营当地保险业务。这些许可证可能需要接受准备金、最低资本和偿付能力测试。司法管辖区可对违反监管要求的行为处以罚款、谴责和/或刑事制裁。以下2023年的数额是根据估计得出的。

Chubb的保险和再保险子公司受其运营所在司法管辖区的保险法律和法规的约束。这些规定包括限制股东在未经当地保险监管机构事先批准的情况下可获得的股息或其他分配(如贷款或现金预付款)的金额。2024年未经事先批准可支付的股息总额为#美元7.4十亿美元。

保险子公司的法定资本和盈余达到了2023年、2022年和2021年的监管要求。满足监管要求所需的法定资本和盈余的最低金额为$41.010亿美元36.9分别为2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。这些最低监管资本要求明显低于评级机构对Chubb保险和再保险子公司进行审查的相应金额。

下表列出了我们的财产、意外伤害和人寿保险子公司的法定资本、盈余和法定净收益(亏损)的综合情况：

			12月31日
(单位：百万美元)			2023						2022
法定资本和盈余
财产和伤亡			$	45,271					$	40,824
生命			$	7,278					$	4,834

			截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
法定净收益(亏损)
财产和伤亡			$	8,699					$	4,028					$	7,983
生命			$	459					$	1,425					$	424

几家保险子公司遵循注册地司法管辖区规定或允许的会计做法，但不同于适用的当地法定做法。采用规定或允许的会计惯例对Chubb的法定盈余和收入不会产生实质性影响。正如前面在附注8中讨论的重组所规定的那样，我们的某些美国子公司对某些A&E负债进行了贴现，这使法定资本和盈余增加了大约$115百万美元和美元120分别为2023年12月31日和2022年12月31日。

联邦保险公司（联邦）是丘伯INA控股公司的直接子公司，拥有印第安纳州保险部授予的与其在外国子公司的投资有关的许可做法。根据法定会计原则第97号声明，对子公司、受控和关联实体的投资，为使报告实体承认其在外国子公司和关联实体的投资，必须获得子公司或关联实体的经审计的财务报表以支持账面值。此类财务报表必须按照美国公认会计原则编制，或者按照子公司或关联公司所在国家的当地法定要求编制，并附有按照美国公认会计原则报告的净收入和股东权益的经审计脚注。在印第安纳州保险部的明确许可下，联邦获得其认可的外国子公司的经审计的财务报表，这些子公司的总账面价值约为美元，71百万美元和美元79于2023年12月31日及2022年12月31日，本公司分别根据各自的当地法定要求编制，并补充根据美国公认会计原则报告的独立未经审计股东权益对账。

F-116

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目录表

附表I

Chubb Limited及子公司

投资概要—对有关缔约方的投资除外

2023年12月31日 (单位：百万美元)			成本或 摊销成本，净额 (1)						公允价值						所显示的金额 资产负债表
短期投资			$	4,551					$	4,551					$	4,551
可供出售的固定到期日
美国财政部/机构			3,721						3,590						3,590
非美国			35,869						35,164						35,164
公司证券和资产支持证券			44,591						42,830						42,830
抵押贷款支持证券			23,717						22,058						22,058
市政			3,074						2,929						2,929
可供出售的固定到期日总额			110,972						106,571						106,571
持作投资的私人债务			2,553						2,560						2,553
股权证券
工业、其他和所有其他			3,455						3,455						3,455
私募股权(2)			13,710						13,710						13,710
其他投资			5,527						5,527						5,527
总投资--对关联方的投资除外			$	140,768					$	136,374					$	136,367

(1)     扣除预期信贷损失的估值准备后的净额。

(2)     不包括$368上百万的关联方投资。

F-117

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目录表

附表II

Chubb Limited及子公司

注册人的简明财务信息

资产负债表(仅限母公司)

									调整后的
			12月31日						12月31日
(单位：百万美元)			2023						2022
资产
于附属公司及联属公司之投资（按权益基准）			$	59,952					$	50,372
总投资			59,952						50,372
现金			77						40
应收子公司和关联公司款项净额			717						959
其他资产			12						16
总资产			$	60,758					$	51,387
负债
附属的名义现金池方案			$	594					$	252
应付账款、应计费用和其他负债			657						616
总负债			1,251						868
股东权益
普通股			241						10,346
国库普通股			(4,400)						(5,113)
额外实收资本			15,665						7,166
留存收益			54,810						48,305
累计其他综合收益(亏损)			(6,809)						(10,185)
大通股东权益合计			59,507						50,519
总负债和股东权益			$	60,758					$	51,387

简明财务资料应与综合财务报表及其附注一并阅读。

F-118

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目录表

附表二（续）

Chubb Limited及子公司

注册人的简明财务信息

经营报表（仅限母公司）

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日									调整后的
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
收入
净投资收益(亏损)(1)			$	(21)					$	83					$	96
子公司和关联公司净收入中的权益			9,065						5,256						8,500
总收入			9,044						5,339						8,596
费用
行政和其他（收入）费用			72						65						56
信诺整合费用			—						10						—
所得税(福利)费用			(56)						18						15
总费用			16						93						71
归属于Chubb的净收入			$	9,028					$	5,246					$	8,525
可归因于Chubb的全面收益(亏损)			$	12,404					$	(3,865)					$	6,384

(1) 包括净投资收入、利息收入和净已实现收益（损失）。

简明财务资料应与综合财务报表及其附注一并阅读.

现金流量表（仅限母公司）

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日									调整后的
(单位：百万美元)			2023						2022						2021
经营活动的现金流量净额(1)			$	3,273					$	7,831					$	4,167
投资活动产生的现金流
出资			—						(4,046)						—
用于投资活动的现金流量净额			—						(4,046)						—
融资活动产生的现金流
支付普通股股息			(1,394)						(1,375)						(1,401)
回购普通股			(2,411)						(2,894)						(4,861)
偿还公司间贷款			231						279						2,003
附属名义现金池方案的净收益 (2)			342						245						8
用于供资活动的净现金流量			(3,232)						(3,745)						(4,251)
外币汇率变动对现金的影响			(4)						(1)						1
现金净增(减)			37						39						(83)
现金--年初			40						1						84
现金-年终			$	77					$	40					$	1

(1) 包括从附属公司收取的现金股息，3.3亿，美元7.7亿美元，以及3.72023年，2022年和2021年，

(2) 大通银行与第三方银行维持两个概念上的多现金池。更多信息请参见附注1 i）。

简明财务资料应与综合财务报表及其附注一并阅读。

F-119

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目录表

附表IV

Chubb Limited及子公司

关于再保险的补充资料

赚取的保费
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日 (除百分比外，以百万美元计)						直接金额						其他公司						假设来自其他公司						净额						假设金额占净额的百分比
2023
人寿保险金额						$	248,973					$	55,665					$	5,408					$	198,716					3		%
保费：
财产和伤亡						$	42,598					$	9,549					$	4,129					$	37,178					11		%
事故与健康						6,580						446						99						6,233						2		%
生命						2,404						164						61						2,301						3		%
总计						$	51,582					$	10,159					$	4,289					$	45,712					9		%
2022年—经调整
人寿保险金额						$	215,759					$	50,105					$	7,242					$	172,896					4		%
保费：
财产和伤亡						$	39,449					$	9,678					$	4,242					$	34,013					12		%
事故与健康						5,206						411						97						4,892						2		%
生命						1,505						106						56						1,455						4		%
总计						$	46,160					$	10,195					$	4,395					$	40,360					11		%
2021年—经调整
人寿保险金额						$	139,856					$	34,545					$	7,680					$	112,991					7		%
保费：
财产和伤亡						$	35,767					$	7,982					$	3,441					$	31,226					11		%
事故与健康						4,062						362						109						3,809						3		%
生命						1,287						89						59						1,257						5		%
总计						$	41,116					$	8,433					$	3,609					$	36,292					10		%

F-120

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目录表

附表VI

Chubb Limited及子公司

关于财产和伤亡行动的补充资料

截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度 (单位：百万美元)
						延期保单收购成本									未付损失和损失费用准备金净额						未赚取的保费						赚取的净保费						净投资收益			与下列事项有关的净损失和损失费用															递延保单购置成本的摊销						已支付损失和损失费用净额						净保费已成交
																																							本年度						上一年
2023						$	3,346								$	62,238					$	22,051					$	40,314					$	4,181					$	24,956					$	(856)					$	7,391					$	21,011					$	41,896
2022年—经调整						$	2,877								$	58,661					$	19,713					$	36,850					$	3,233					$	23,680					$	(1,108)					$	6,480					$	19,537					$	38,112
2021年—经调整						$	2,718								$	56,198					$	18,496					$	33,953					$	3,049					$	21,986					$	(956)					$	5,945					$	16,948					$	35,391

F-121