for-20230930假的2023FY0001406587http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2023#AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrentAndNoncurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2023#AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrentAndNoncurrentP3Y00014065872022-10-012023-09-3000014065872023-03-31iso421:USD00014065872023-11-13xbrli: 股票00014065872023-09-3000014065872022-09-300001406587US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-09-300001406587US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2022-09-30iso421:USDxbrli: 股票00014065872021-10-012022-09-3000014065872020-10-012021-09-300001406587美国通用会计准则：普通股成员2020-09-300001406587US-GAAP：额外实收资本会员2020-09-300001406587US-GAAP：留存收益会员2020-09-300001406587US-GAAP：非控股权益成员2020-09-3000014065872020-09-300001406587美国通用会计准则：普通股成员2020-10-012021-09-300001406587US-GAAP：额外实收资本会员2020-10-012021-09-300001406587US-GAAP：留存收益会员2020-10-012021-09-300001406587US-GAAP：非控股权益成员2020-10-012021-09-300001406587美国通用会计准则：普通股成员2021-09-300001406587US-GAAP：额外实收资本会员2021-09-300001406587US-GAAP：留存收益会员2021-09-300001406587US-GAAP：非控股权益成员2021-09-3000014065872021-09-300001406587美国通用会计准则：普通股成员2021-10-012022-09-300001406587US-GAAP：额外实收资本会员2021-10-012022-09-300001406587US-GAAP：留存收益会员2021-10-012022-09-300001406587US-GAAP：非控股权益成员2021-10-012022-09-300001406587美国通用会计准则：普通股成员2022-09-300001406587US-GAAP：额外实收资本会员2022-09-300001406587US-GAAP：留存收益会员2022-09-300001406587US-GAAP：非控股权益成员2022-09-300001406587美国通用会计准则：普通股成员2022-10-012023-09-300001406587US-GAAP：额外实收资本会员2022-10-012023-09-300001406587US-GAAP：留存收益会员2022-10-012023-09-300001406587US-GAAP：非控股权益成员2022-10-012023-09-300001406587美国通用会计准则：普通股成员2023-09-300001406587US-GAAP：额外实收资本会员2023-09-300001406587US-GAAP：留存收益会员2023-09-300001406587US-GAAP：非控股权益成员2023-09-300001406587US-GAAP：多数股东成员收件人：D.R.Hortoninc.Member2023-06-302023-06-30xbrli: pure0001406587US-GAAP：建筑和建筑改善成员SRT: 最低成员2023-09-300001406587US-GAAP：建筑和建筑改善成员SRT: 最大成员2023-09-300001406587US-GAAP：建筑和建筑改善成员2023-09-300001406587US-GAAP：建筑和建筑改善成员2022-09-300001406587US-GAAP：不动产、厂房和设备其他类型成员SRT: 最低成员2023-09-300001406587US-GAAP：不动产、厂房和设备其他类型成员SRT: 最大成员2023-09-300001406587US-GAAP：不动产、厂房和设备其他类型成员2023-09-300001406587US-GAAP：不动产、厂房和设备其他类型成员2022-09-300001406587US-GAAP：土地和土地改善成员2023-09-300001406587US-GAAP：土地和土地改善成员2022-09-300001406587美国通用会计准则：Landmember2023-09-300001406587美国通用会计准则：Landmember2022-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.MemberSRT: 最低成员2022-10-012023-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.MemberSRT: 最大成员2022-10-012023-09-300001406587适用于：延期开发项目成员2022-09-300001406587适用于：延期开发项目成员2023-09-300001406587适用于：SeniorNotes385 会员2023-09-300001406587适用于：SeniorNotes385 会员2022-09-300001406587适用于：SeniorNotes50 会员2023-09-300001406587适用于：SeniorNotes50 会员2022-09-300001406587美国公认会计准则：有担保债务成员2023-09-300001406587美国公认会计准则：有担保债务成员2022-09-300001406587美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-09-300001406587美国公认会计准则：SeniorNotes会员2022-09-300001406587适用于：SeniorNotes385 会员2022-10-012023-09-300001406587适用于：SeniorNotes50 会员2022-10-012023-09-3000014065872020-04-300001406587US-GAAP：州和地方司法管辖区成员2023-09-300001406587适用于：向家长会员报销收件人：D.R.Hortoninc.Member2022-10-012023-09-300001406587适用于：向家长会员报销收件人：D.R.Hortoninc.Member2021-10-012022-09-300001406587适用于：向家长会员报销收件人：D.R.Hortoninc.Member2020-10-012021-09-3000014065872021-10-0800014065872021-11-180001406587US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员SRT: 最低成员2022-10-012023-09-300001406587US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员SRT: 最大成员2022-10-012023-09-300001406587US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-10-012023-09-300001406587US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2021-10-012022-09-300001406587US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2020-10-012021-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member2022-10-012023-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member2021-10-012022-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member2020-10-012021-09-30用于:LOT0001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member适用于：合同下会员2023-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member适用于：合同下会员2022-09-300001406587适用于：首次优惠会员的权利收件人：D.R.Hortoninc.Member2023-09-300001406587适用于：首次优惠会员的权利收件人：D.R.Hortoninc.Member2022-09-300001406587美国通用会计准则：Cashmember收件人：D.R.Hortoninc.Member适用于：合同下会员2023-09-300001406587美国通用会计准则：Cashmember收件人：D.R.Hortoninc.Member适用于：合同下会员2022-09-300001406587US-GAAP：房地产会员US-GAAP：住宅房地产成员2022-10-012023-09-300001406587US-GAAP：房地产会员US-GAAP：住宅房地产成员2021-10-012022-09-300001406587US-GAAP：房地产会员US-GAAP：住宅房地产成员2020-10-012021-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member2022-10-012023-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member2021-10-012022-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member2020-10-012021-09-300001406587美国通用会计准则：Landmember收件人：D.R.Hortoninc.Member2022-10-012023-09-300001406587美国通用会计准则：Landmember收件人：D.R.Hortoninc.Member2021-10-012022-09-300001406587美国通用会计准则：Landmember收件人：D.R.Hortoninc.Member2020-10-012021-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member美国公认会计准则：存款会员2022-10-012023-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member美国公认会计准则：存款会员2021-10-012022-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member美国公认会计准则：存款会员2020-10-012021-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member美国公认会计准则：其他支出成员2022-10-012023-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member美国公认会计准则：其他支出成员2021-10-012022-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member美国公认会计准则：其他支出成员2020-10-012021-09-300001406587收件人：D.R.Hortoninc.Member2022-09-300001406587US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2023-09-300001406587US-GAAP：公允价值输入二级会员2023-09-300001406587US-GAAP：公允价值输入三级会员2023-09-300001406587US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-09-300001406587US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2022-09-300001406587US-GAAP：公允价值输入二级会员2022-09-300001406587US-GAAP：公允价值输入三级会员2022-09-300001406587US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2022-09-3000014065872023-07-012023-09-30 美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单10-K
| | | | | |
| （Mark One） |
| ☒ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的年度报告 |
对于已结束的财年 9 月 30 日, 2023
要么
| | | | | |
| ☐ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告 |
在过渡时期从 到
委员会档案编号： 001-33662
Forestar 集团有限公司
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
| | | | | | | | |
| 特拉华 | | 26-1336998 |
| （公司或组织的州或其他司法管辖区） | | （美国国税局雇主识别号） |
2221 E. Lamar 大道。, 790 套房, 阿灵顿, 德州76006
（主要行政办公室地址，包括邮政编码）
(817) 769-1860
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）条注册的证券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | | 交易符号 | | 注册的每个交易所的名称 |
| 普通股，面值每股1.00美元 | | 为了 | | 纽约证券交易所 |
根据该法第12（g）条注册的证券：无
按照《证券法》第 405 条的定义，用勾号指明注册人是否是经验丰富的知名发行人。是的¨ 没有 þ
用勾号指明注册人是否无需根据该法第 13 或 15 (d) 条提交报告。是的¨ 没有 þ
用勾号指明注册人 (1) 在过去 12 个月（或注册人必须提交此类报告的较短期限）中是否已提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内是否遵守了此类申报要求。是的 þ没有¨
用勾号指明注册人是否在过去 12 个月（或在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规 405（本章第 232.405 节）要求提交的所有交互式数据文件。是的 þ没有¨
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速过滤器 | ☐ | | 加速过滤器 | þ | | 非加速过滤器 | o | | 规模较小的申报公司 | ☐ | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否已就其管理层对编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）条对财务报告进行内部控制的有效性提交了报告和证明。 ☑
如果证券是根据该法第12（b）条注册的，请用复选标记表明申报中包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表错误的更正。 ¨
用勾号指明这些错误更正中是否有任何是重述，需要对注册人的任何执行官在相关恢复期内根据§240.10D-1 (b) 收到的基于激励的薪酬进行追回分析。 ¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有þ
截至2023年3月31日，注册人非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为美元283百万美元基于纽约证券交易所公布的收盘价。
截至2023年11月13日，有 49,909,713已发行普通股。
以引用方式纳入的文档
注册人2024年年度股东大会委托书的部分内容以引用方式纳入本10-K表格的第三部分。
FORESTAR 集团公司
2023 年 10-K 表年度报告
目录
| | | | | | | | |
| | | 页面 |
第一部分 | | |
第 1 项。 | 商业 | 3 |
第 1A 项。 | 风险因素 | 11 |
项目 1B。 | 未解决的员工评论 | 23 |
第 2 项。 | 属性 | 23 |
第 3 项。 | 法律诉讼 | 23 |
第 4 项。 | 矿山安全披露 | 23 |
| | |
第二部分 | | |
第 5 项。 | 注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券 | 24 |
第 6 项。 | [已保留] | 25 |
第 7 项。 | 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 | 26 |
项目 7A。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 36 |
第 8 项。 | 财务报表和补充数据 | 37 |
第 9 项。 | 会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧 | 59 |
项目 9A。 | 控制和程序 | 59 |
项目 9B。 | 其他信息 | 59 |
项目 9C。 | 关于阻止检查的外国司法管辖区的披露 | 59 |
| | |
第三部分 | | |
第 10 项。 | 董事、执行官和公司治理 | 60 |
项目 11。 | 高管薪酬 | 60 |
项目 12。 | 某些受益所有人的担保所有权以及管理及相关股东事务 | 60 |
项目 13。 | 某些关系和关联交易，以及董事独立性 | 60 |
项目 14。 | 首席会计师费用和服务 | 60 |
| | |
第四部分 | | |
项目 15。 | 附录和财务报表附表 | 61 |
项目 16。 | 10-K 摘要 | 63 |
| | |
签名 | 64 |
第一部分
第 1 项。 商业。
概述
Forestar Group Inc. 是一家资本充足的全国性住宅用地开发公司，主要致力于投资土地收购和开发，将已完工的单户住宅用地出售给房屋建筑商。我们的普通股在纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为 “FOR”。此处使用的 “Forestar”、“公司”、“我们” 和 “我们的” 等术语是指特拉华州的一家公司Forestar Group Inc. 及其前身和子公司。
我们开展广泛的项目规划和管理活动，涉及住宅用地的授权、收购、社区发展和销售。我们通常通过制定满足我们运营所在市场需求的计划来确保土地签订合同，从而确保所有权益，我们的目标是在完成投资之前确保所有权益。通过权利和开发过程转移土地可以创造巨大的价值。我们主要投资于有资格的短期项目，这些项目可以分阶段开发，使我们能够以符合市场需求的速度完成和出售地块，这与我们专注于最大限度地提高资本效率和回报是一致的。该策略是一种独特的、风险较低的商业模式，我们预计它将比其他公共和私人土地开发商产生更稳定的回报。我们还对已完工地块（地块储备）和未开发土地（土地储备）进行短期战略投资，目的是在短时间内出售这些资产，以便在将其部署到长期地块开发项目之前利用可用资本。在截至2023年9月30日的年度中，我们售出了14,040件拍品，平均销售价格为90,900美元。截至2023年9月30日，我们的地块由79,200个住宅用地组成，其中约有52,400个自有，26,800个通过购买合同控制。在我们自有52,400块地块中，约有15,000块按合同出售，剩余总销售价格约为13亿美元。
通过向现有市场投资可用资本和进入新市场，我们在22个州的54个市场扩大了我们的地块开发业务并实现了多元化。我们相信，我们的地域多元化业务为我们在高度分散的土地开发行业中巩固市场份额提供了一个强大的平台。我们还认为，我们的地域多元化通过减轻当地和区域经济周期的影响，降低了我们的运营风险并增强了我们的盈利潜力。
我们的客户主要是当地、地区和全国性的房屋建筑商。我们在社区提供的土地主要用于入门级、首次搬迁和活跃的成人之家。入门级和首次搬家购房者是新房市场最大的细分市场。我们还向按租建造的运营商推销部分社区。
我们的房地产起源可以追溯到1954年Lumbermen's Investment Corporation的成立，该公司于1971年成为Temple-Inland Inland Inc.（“Temple-Inland”）前身的全资子公司。在2006年Temple-Inland开始将我们报告为一个独立的业务部门之后，我们更名为Forestar Real Estate Group Inc.。2007年，Temple-Inland完成了对股东的免税股票分配，使我们成为一家独立的上市公司。2008 年，我们从 Forestar Real Estate Group Inc. 更名为 Forestar Group Inc.。通过与 D.R. Horton 的全资子公司合并，我们于 2017 年 10 月成为了 D.R. Horton, Inc.（“D.R. Horton”）的多数股权子公司。合并后，D.R. Horton立即拥有我们75％的已发行普通股，截至2023年9月30日，他们拥有约63％的已发行普通股。作为我们的控股股东，D.R. Horton 在指导我们的战略方向和运营方面具有重大影响力。在合并方面，我们与D.R. Horton签订了某些协议，包括股东协议、主供应协议和共享服务协议。根据主供应协议的条款，我们按Forestar提供的市场条件向D.R. Horton供应成品，两家公司都确定了土地开发机会以扩大我们的资产组合。
我们通过房地产部门管理我们的业务。我们的全国足迹为我们的房地产投资以及我们的收入和收益来源提供了多元化。2023年9月30日，我们在下列州和市场开展了业务。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 州 | | 市场 | | 州 | | 市场 |
| | | | | | |
| 阿拉巴马州 | | 伯明翰 | | 明尼苏达州 | | 明尼阿波利斯/圣保罗 |
| | 亨茨维尔 | | | | |
| | 莫比尔/鲍德温县 | | 内华达州 | | 拉斯维加斯 |
| | 塔斯卡卢萨 | | | | 里诺 |
| | | | | | |
| 亚利桑那州 | | 凤凰 | | 新泽西 | | 新泽西南部 |
| | 图森 | | | | |
| | | | 新墨西哥州 | | 圣达菲 |
| 加利福尼亚 | | 河滨县 | | | | |
| | | | 北卡罗来纳 | | 阿什维尔 |
| 科罗拉多州 | | 丹佛 | | | | 夏洛特 |
| | 柯林斯堡 | | | | 格林斯伯勒 |
| | | | | | 格林维尔 |
| 佛罗里达 | | 迈尔斯堡/那不勒斯 | | | | Raleigh-Durham |
| | 盖恩斯维尔 | | | | 威尔明顿 |
| | 杰克逊维尔 | | | | |
| | 莱克兰 | | 俄亥俄 | | 哥伦布 |
| | 墨尔本 | | | | 辛辛那提 |
| | 迈阿密/劳德代尔堡 | | | | |
| | 奥卡拉 | | 宾夕法尼亚州 | | 费城 |
| | 奥兰多 | | | | |
| | 彭萨科拉 | | 南卡罗来纳 | | 查尔斯顿 |
| | 圣露西港 | | | | 格林维尔/斯帕坦堡 |
| | 坦帕/萨拉索塔 | | | | 希尔顿海德 |
| | 沃卢西亚县 | | | | |
| | 西棕榈滩 | | 田纳西 | | 纳什维尔 |
| | | | | | |
| 格鲁吉亚 | | 亚特兰大 | | 德州 | | 奥斯汀 |
| | 奥古斯塔 | | | | 达拉斯 |
| | 萨凡纳 | | | | 沃思堡 |
| | | | | | 休斯顿 |
| 伊利诺伊 | | 芝加哥 | | | | 圣安东尼奥 |
| | | | | | |
| 印第安纳州 | | 印第安纳波利斯 | | 华盛顿 | | 西雅图/塔科马/埃弗里特 |
| | | | | | |
| 爱荷华州 | | 得梅因 | | 西弗吉尼亚州 | | 西弗吉尼亚州东部 |
| | | | | | |
| 马里兰州 | | 华盛顿特区郊区 | | | | |
在以资本配置为目的评估新市场或现有市场时，我们会考虑当地的特定市场因素，其中包括：
•经济状况；
•就业水平和就业增长；
•住房需求和负担能力；
•以可接受的条件在理想地点提供土地和地块；
•土地所有权和发展进程;
•合格分包商的可用性；
•新房和二手房屋销售活动；
•竞争；以及
•我们当地管理团队的绩效能力。
业务运营
我们的大多数房地产项目是单户住宅社区。我们主要在公开市场上购买土地，并安装必要的基础设施，将土地开发成已完工的单户住宅用地。我们的客户主要是当地、地区和全国性的房屋建筑商。我们的经理负责以下与我们的土地和地块收购和开发活动相关的活动：
•选址，其中涉及：
–可行性研究；
–土壤和环境审查;
–审查现有的分区和其他政府要求；
–审查获得项目应享待遇和完成必要基础设施所需的场外工作的需求和程度；以及
–潜在项目的财务分析；
•谈判土地收购、土地购买和相关合同；
•获得所有必要的土地开发许可；
•选择土地开发分包商并确保他们的工作符合我们的合同范围；
•规划和管理土地开发时间表；
•确定给定项目中每个批次的销售价格；
•制定和实施营销和销售计划；以及
•在整个批次销售过程中协调与客户的所有互动。
我们的公司高管和公司办公室人员为运营中的许多重要风险要素提供控制和监督职能，包括：
•资本分配；
•现金管理；
•审查和批准业务计划和预算；
•土地和地块收购的审查、批准和融资（董事会必须根据股东协议批准超过2000万美元的收购）；
•土地和地块收购的环境评估;
•审查所有潜在土地和地块库存投资的业务和财务分析；
•监督土地和地块库存水平；
•监测和分析盈利能力、回报和成本；以及
•审查重大人事决策和激励性薪酬计划。
我们的公司高管和办公室人员负责制定我们的运营政策和内部控制标准，并在整个运营过程中监督既定政策和控制措施的遵守情况。我们与 D.R. Horton 签订了共享服务协议，根据该协议，D.R. Horton 为我们提供某些行政、合规、运营和采购服务。我们的公司高管和办公室人员负责并监督和审查 D.R. Horton 提供的以下共享服务：
•财务和财务;
•风险和保险；
•信息技术；
•内部审计；
•投资者关系；以及
•人力资源、工资和雇员福利。
我们与D.R. Horton签订了主供应协议，该协议建立了我们与D.R. Horton的业务关系，因为两家公司都在寻找住宅房地产机会。该协议赋予D.R. Horton以市场价格和Forestar提供的条款首次出价购买来自D.R. Horton采购项目的多达100％的拍品，在Forestar采购项目第一阶段最多50％的拍品，以及在D.R. Horton在前一阶段购买至少25％的地块的任何后续阶段的最高50％的拍品的权利。D.R. Horton 对来自第三方的开发机会没有此类权利。主供应协议有效期至 (i) D.R. Horton 拥有我们有表决权股份少于 15% 的日期或 (ii) 2037 年 6 月 29 日；但是，当 D.R. Horton 拥有的有表决权股份少于 25% 时，我们可以随时终止协议。
我们与D.R. Horton签订了股东协议，该协议定义了D.R. Horton提名董事会成员的权利，某些交易需要获得D.R. Horton的同意，并成立了投资委员会。D.R. Horton 有权提名与其股权所有权相称的董事会成员。只要D.R. Horton拥有我们至少20％的有表决权证券，它就保留根据其股权所有权提名个人进入董事会以及指定执行主席的权利。
只要D.R. Horton拥有我们至少35％的有表决权证券，我们就必须获得D.R. Horton的同意，才能（i）发行超过一定金额的任何新类别的股权或普通股；（ii）承担、承担、再融资或担保会将我们的总杠杆率提高到40％以上的债务；（iii）选择、终止、取消或更改执行主席、首席执行官、首席财务官的薪酬安排高级管理人员和其他主要高级管理人员；以及（iv）进行超过2000万美元的收购或投资。股东协议还成立了一个投资委员会，负责批准不超过2000万美元的新投资。
土地/地块收购和库存管理
在我们完成尽职调查并获得开发权（称为权利）后，我们会收购土地用于我们的开发业务。在收购大片或大片土地之前，我们会完成一项可行性研究，其中包括土壤测试、独立环境研究、其他工程工作和财务分析。我们还评估了开发房屋建筑物所需的必要分区和其他政府权益状况。尽管我们购买和开发土地主要是为了向房屋建筑商出售已完成的土地，但我们可能会出售拥有多余土地的土地，或者出于其他战略原因。
我们还签订了土地购买合同，根据该合同，我们获得权利，但通常没有义务，按照与计划开发相称的既定时间表以预先确定的价格购买土地。这些合同通常是无追索权的，这限制了我们的财务风险，仅限于根据合同条款存入托管的真诚资金以及我们产生的任何收购前尽职调查费用。这使我们能够用有限的资本投资控制土地。
我们试图通过以下方式降低房地产库存风险敞口：
•根据预期的未来需求，管理我们在每个市场通过购买合同拥有和控制的土地和土地的供应；
•监测影响住房需求的当地市场和人口趋势；
•限制我们的土地开发项目的规模，将重点放在短期项目上；
•购置有权建造单户住宅的土地，并分阶段管理我们的开发项目；
•专注于为住房需求最高的入门级住房开发用地；
•为知名买家开发我们的大部分拍品；以及
•在地域上实现我们的土地投资组合的多元化。
土地开发
实际上，我们所有的土地开发工作都是由分包商完成的。分包商通常是在竞争性招标程序之后选定的，合同规定分包商有义务在规定的时限内以商定的价格完成工作范围。我们监督土地开发活动，参与重大决策，协调分包商和供应商的活动，审查分包商的工作以进行质量和成本控制，并监督建筑法规或其他法规的遵守情况。
除了正在进行的开发项目的在建材料外，我们通常不保留土地开发材料的库存。通常，我们的业务中使用的材料可以随时从多种来源获得。在2022财年，我们遇到了供应链限制，包括材料价格上涨、熟练劳动力短缺以及市政批准和检查的延迟，这导致了收入开发和实现的延迟以及收入成本的增加。在2023财年，我们大多数市场的这些供应链限制有所缓解。
某些材料，尤其是钢铁、变压器、混凝土和石油基材料的成本和可用性，受当地和全球大宗商品价格和产能变化以及政府监管（例如政府征收的关税或对钢铁等供应的贸易限制）的影响。由于劳动力供应的增长跟不上建筑需求的步伐，以合理的价格持续采购合格劳动力的能力仍然具有挑战性。
我们受影响我们土地开发业务的政府法规的约束。在2022年和2023财年，市政当局和其他政府机构经常延迟向我们提供适当的批准，这推迟了我们在某些市场的开发活动。
在特定情况下，我们会与D.R. Horton签订土地开发服务合同，通常是在我们没有建立开发团队和能力的地理市场。
地块/土地银行
除了住宅用地开发活动外，我们还对已建成土地（地块银行）和未开发土地（土地储备）进行战略性短期投资，目的是在短时间内将这些资产出售给D.R. Horton，在将其部署到长期土地开发项目之前利用可用资金。我们管理着相对于短期流动性和土地开发项目的预期未来现金需求的土地/土地储备水平。
成本控制
我们通过高效地设计社区以及获得有竞争力的材料和劳动力竞标来控制开发成本。我们会监控每个项目的土地开发支出与预算，并将每个项目的库存水平、利润、支出、盈利能力和回报与商业计划和绩效预期进行比较。
我们通过集中某些会计和管理职能、监控人员配备和薪酬水平以及将技术应用于业务流程以在可行的情况下提高生产力来控制管理成本。我们会审查其他一般和管理成本，以确定运营部门以及区域和公司办公室的效率和节省机会。
竞争
我们在市场上收购、开发和销售房地产方面面临激烈的竞争。我们的主要竞争对手包括众多国家、地区和地方开发商，包括房屋建筑商。此外，我们还与其他提供类似设施、产品和/或地点的开发项目竞争。在投资机会、融资、可用土地、原材料和劳动力方面也存在竞争。我们的一些房地产竞争对手已经建立了良好的财务实力，可能拥有比我们更多的财务、营销和其他资源，或者可能比我们规模更大，和/或资本成本和运营成本低于我们的现有和预期。竞争的存在可能会增加寻求出售的财产所有者的讨价还价能力。这些竞争激烈的市场压力有时会使我们难以以符合我们回报标准的价格购买、开发或出售土地和土地。
土地和土地的收购和开发业务高度分散，我们没有发现任何一个竞争对手有意义地集中了全国市场份额。不同规模的企业，从个人或小公司到大公司，都积极参与房地产开发业务。许多竞争对手是当地的私营公司。除了全国性的房屋建筑商之外，我们还有一些地区和国家土地开发商的竞争对手，他们可能会开发用于建造和出售房屋的土地。在获得资本的机会受到限制的时期，财务状况较弱的参与者往往不那么活跃。
销售合同和待办事项
我们的批次销售合同需要大量存款，金额可能因市场和社区而异。根据合同的适用条款或其他情况，我们有权保留或退还已取消的批次购买合同的客户押金。从签订拍卖合同到将批次交付给客户（成交）之间的时间通常为三到十二个月。截至2023年9月30日，我们拥有的土地包括约15,000件按合同出售的拍品（29％），其中约有14,400块是与D.R. Horton签订合同的。
人力资本资源
人与文化
我们已将员工人数从2022年9月30日的291人增加到2023年9月30日的303人，以支持我们在地域多元化平台上住宅用地开发业务的增长。2023 年 9 月 30 日， 233的员工曾在我们的地区和分部办公室工作，以及 70在我们的公司办公室工作。在2023财年，我们的员工薪酬和福利总成本为5,950万美元。除了我们的员工，我们还与D.R. Horton签订了共享服务协议，根据该协议，D.R. Horton员工向我们提供某些管理、合规、运营和采购服务。
我们相信，在我们公司工作的人是我们最重要的资源，对我们的持续成功至关重要。我们非常重视吸引和留住有才华和经验的人来管理和支持我们的运营。我们的员工应在工作场所表现出和提倡诚实、合乎道德和相互尊重的行为。我们所有的员工都必须证明自己理解并遵守行为准则，该准则为适当行为设定了标准，包括有关防止、识别、举报和制止任何类型歧视的必要内部培训。
招聘、发展和留任
我们致力于招聘、培养和支持一支充满活力、多元化的员工队伍，并维持一个富有成效、积极和包容的工作场所。我们相信，工作场所的多元化可以带来独特的视角和新的想法，并帮助我们更好地为客户服务。我们拥有一支活跃的招聘团队，与大学校园和外部组织合作，寻找优秀的新员工和经验丰富的专业人员。我们的带薪实习计划为大学生和应届毕业生提供了与土地开发行业中一些最有经验的专业人员一起工作的机会。管理层致力于通过多种方式支持员工的发展，包括入职计划、培训和为员工提供接触高级管理层的机会。我们的管理团队还支持从现有员工队伍中培养未来领导者的文化，使我们能够从内部晋升许多领导职位。我们认为，这为我们的运营提供了长期的关注和连续性，同时也为员工的成长和进步提供了机会。在 2023 财年，20 名员工被安排到我们的地区和部门办公室担任新的领导职位，其中 85% 的员工是从组织内部晋升的。
薪酬和福利
我们相信，我们的薪酬待遇和福利与其他行业相比具有竞争力。除基本工资外，符合条件的员工还可以参与我们的激励性奖金和股票薪酬计划，这些计划使他们的薪酬与股东的利益保持一致。我们还为员工提供广泛的福利，包括带薪休假、节假日、病假和育儿假；医疗、牙科和视力医疗保险、人寿保险和伤残保险。我们致力于支持员工实现健康、保健和财务规划目标。提供的其他福利包括401（k）储蓄计划、员工股票购买计划以及获得专业资源的机会，以支持员工的身心健康、财务规划、身份盗窃保护和法律需求。我们致力于支持员工实现健康、保健和财务规划目标。我们举办虚拟和面对面的活动和挑战赛，以鼓励我们的员工保持活跃和健康。有关我们员工福利计划的更多信息包含在所附财务报表附注11中。
工作场所安全与健康
员工的安全和福祉是我们的首要任务。我们认真对待建筑工地和办公室的工作场所安全。我们的组织致力于建立零事故安全文化并完全遵守安全法规。我们通过职业安全与健康管理局授权的第三方供应商为现场人员提供认证培训；我们为团队提供丰富的安全资源，包括安全清单、政策、程序和最佳实践；我们通过每月的安全时事通讯与所有员工沟通，以告知和加强我们对他们福祉的承诺和关注。我们还要求在某些情况下在我们的活跃开发场所佩戴某些个人防护装备，例如安全帽、高能见度安全服以及听力和眼部防护设备。此外，由于我们几乎所有的土地开发工作都是由分包商完成的，因此我们要求分包商维持安全计划。
政府监管和环境问题
我们的业务受到广泛而复杂的法规的约束。我们以及我们使用的分包商必须遵守许多联邦、州和地方法律法规。其中包括分区、许可、密度和开发要求以及建筑、环境、广告、劳工和房地产销售规则和法规。这些法规和要求在不同程度上严重影响了我们在整个市场上土地开发和销售流程的各个方面。我们的房产在需要时接受地方当局的检查和批准，并且可能需要对学校、公园、街道、公用设施和其他公共改善进行各种评估。我们在获得地方当局的适当批准方面可能会遇到延迟，这可能会延迟我们在某些项目中的预期开发活动。
我们的土地开发活动还受有关保护健康、安全和环境的广泛地方、州和联邦法规、法令、规章和条例的约束。每个场地的特定合规要求因地点、环境条件以及场地和毗邻物业的当前和以前用途而有很大差异。我们认为，我们在所有重要方面都遵守了适用于我们业务的现行环境法规。此外，我们对此类法规的遵守没有对我们的合并财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响，预计也不会产生重大不利影响。但是，如 “第1A项” 所述，法规的变化可能会增加我们遵守此类法规的成本。风险因素。”
可用信息
我们的主要行政办公室位于德克萨斯州阿灵顿市东拉马尔大道 2221 号 790 套房 76006。我们的电话号码是 (817) 769-1860。
在我们网站的 “投资者关系” 部分， www.forestar.com，您可以获得有关我们的其他信息，包括：
•在我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交后，尽快将我们的10-K表年度报告、10-Q表季度报告、8-K表的最新报告和其他文件提交给美国证券交易委员会（“SEC”）；
•与D.R. Horton达成的某些协议的副本，包括股东协议和主供应协议；
•高管、董事和主要证券持有人根据经修订的1934年《证券交易法》（或《交易法》）第16（a）条提交的实益所有权报告；以及
•公司治理信息包括我们的：
–公司治理指导方针，
–审计委员会章程，
–薪酬委员会章程，
–提名和治理委员会章程，
–商业行为和道德标准，
–环境政策，
–人权政策，
–高级财务官的道德守则，以及
–有关如何与董事会直接沟通的信息。
我们还将根据要求向任何股东免费提供这些文件的印刷副本。美国证券交易委员会还维护着一个网站（www.sec.gov），其中包含报告、委托书和信息声明以及以电子方式向美国证券交易委员会提交的其他信息。
第 1A 项。 风险因素。
本10-K表年度报告中对我们的业务和运营的讨论应与下文列出的风险因素一起阅读。它们描述了我们正在或可能面临的各种风险和不确定性，其中许多风险和不确定性难以预测或超出了我们的控制范围。尽管风险是分开组织和描述的，但许多风险是相互关联的。这些风险和不确定性，以及本报告其他地方描述的其他因素，有可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、战略或前景产生重大和不利影响。
与我们的集中所有权相关的风险
只要 D.R. Horton 控制我们，我们的其他股东影响需要股东批准的事项的能力就会受到限制，而且 D.R. Horton 的利益可能与我们证券的其他现有或潜在持有人的利益相冲突。
D.R. Horton 实益拥有我们大约 63% 的普通股。因此，在D.R. Horton及其控制的关联公司持有的股份占股东有权在股东大会上投的选票的少于多数票之前，D.R. Horton通常有能力控制提交股东表决的任何事项的结果，除非在我们的公司注册证书或章程中规定的某些情况下。此外，根据我们的公司注册证书和与D.R. Horton签订的股东协议的条款，只要D.R. Horton或其关联公司拥有我们35％或以上的有表决权证券，未经D.R. Horton批准，我们不得采取某些行动，包括与股票发行、债务、收购、业务的根本变化以及高管招聘、解雇和薪酬有关的某些行动。
只要D.R. Horton及其受控关联公司持有我们普通股的股份，占股东在股东大会上有权投的选票的至少20％，D.R. Horton就可以指定一定数量的董事会成员。目前，D.R. Horton有权指定五分之四的董事会成员，前提是我们和D.R. Horton尽最大努力使至少三名董事符合纽约证券交易所（“NYSE”）上市规则和适用法律中定义的 “独立董事” 资格。D.R. Horton指定的董事有权做出影响我们资本结构的决策，包括发行额外的股本或期权、产生额外债务、实施股票回购计划和申报股息。D.R. Horton 的利益可能与我们其他利益相关者的利益存在实质性差异。
D.R. Horton的利益可能与我们当前或潜在股东的利益不一致。在《股东协议》、我们的公司注册证书和章程的限制下，D.R. Horton控制提交给股东批准的事项的能力限制了其他股东影响公司事务的能力，这可能导致我们采取其他股东认为对他们不利的行动。在这种情况下，我们普通股的市场价格可能会受到不利影响，我们进入资本市场的能力也可能受到不利影响。此外，控股股东的存在可能会使第三方更难收购我们，或者可能会阻碍第三方寻求收购我们。第三方必须与D.R. Horton就任何此类交易进行谈判，D.R. Horton在此类交易中的利益可能与我们其他股东的利益不同。
除非股东协议和我们的公司注册证书中的限制限制了D.R. Horton利用直接提供给我们的高级管理人员或董事以个人身份提供的某些公司机会，否则D.R. Horton不受限制与我们竞争或以其他方式为自己或其其他关联公司获取某些可能对我们有吸引力的公司机会。
如果无法积极解决我们与 D.R. Horton 之间可能出现的任何争议，都可能导致我们的收入和收益大幅减少。
D.R. Horton 和我们之间可能在多个领域出现争议，包括：
•涉及我们的业务合并；
•D.R. Horton 出售或处置其在我们的全部或部分所有权权益；
•主供应协议下的履约情况；
•与第三方达成的排斥 D.R. Horton 或我们的安排；以及
•这些商机可能对 D.R. Horton 和我们都具有吸引力。
我们可能无法解决任何潜在的冲突，即使我们这样做，解决方案也可能不如我们与无关联方打交道时那么有利。
D.R. Horton 和我们之间可能会签订新的协议，我们与 D.R. Horton 签订的协议可能会在双方达成协议后进行修改。由于我们由 D.R. Horton 控制，因此我们可能没有权限就这些协议进行谈判，或在需要时以与非关联第三方谈判的条件对我们有利的条件进行谈判。
D.R. Horton控制董事会的能力可能使我们难以招聘独立董事。
只要D.R. Horton及其控制的关联公司持有的我们的普通股至少占股东有权在股东大会上投的选票的20％，D.R. Horton就可以指定一定数量的董事会成员。我们的提名和治理委员会有权向董事会指定剩余的人员，无论如何不得少于一人。目前，D.R. Horton 有权指定五分之四的董事会成员。此外，D.R. Horton和我们的其他股东的利益可能存在分歧。在这种情况下，本来可能接受加入我们董事会邀请的人员可能会拒绝。
根据纽约证券交易所规则，我们有资格成为受控公司，因此，我们可能会选择豁免某些公司治理要求，为非受控公司的股东提供保护。
根据纽约证券交易所公司治理标准，只要D.R. Horton拥有我们普通股总投票权的50％以上，我们就有资格成为 “受控公司”。作为受控公司，根据纽约证券交易所规则，我们可以选择免除遵守纽约证券交易所某些公司治理要求的义务，包括以下要求：
•我们董事会的大多数成员由独立董事组成；
•我们有一个完全由独立董事组成的提名和治理委员会，并有关于委员会宗旨和职责的书面章程；
•我们有一个完全由独立董事组成的薪酬委员会，其章程涉及委员会的宗旨和责任；以及
•对提名和治理委员会及薪酬委员会进行年度绩效评估。
我们目前尚未选择使用 “受控公司” 豁免。但是，如果我们选择使用受控公司豁免，则我们的股东将无法获得与受纽约证券交易所所有公司治理要求约束的公司的股东相同的保护。
我们可能没有意识到与D.R. Horton的战略关系的潜在好处，包括与D.R. Horton签订的主供应协议所设想的交易。
主供应协议建立了我们与D.R. Horton之间在已开发土地供应方面的战略关系。根据主供应协议，我们将和D.R. Horton可能会相互提供批量开发机会，但某些例外情况除外。双方可以就此类机会进行合作，如果他们选择开发此类机会，D.R. Horton有权根据Forestar提供的市场条款，优先出价或购买我们开发的部分或全部地块，如主供应协议所述。我们与D.R. Horton的关系存在许多不确定性，包括双方可能无法就土地开发机会谈判双方都能接受的条款，以及D.R. Horton没有义务向我们提供其地块开发机会。因此，我们可能无法从与D.R. Horton的战略关系中实现潜在的增长或其他收益，这可能会影响我们的财务状况或经营业绩。
D.R. Horton 对我们的控制或 D.R. Horton 与我们之间的战略关系可能会对我们与其他建筑商客户的业务关系产生负面影响。
只要D.R. Horton控制我们，或者D.R. Horton和我们之间的战略关系保持不变，我们与其他建筑商客户的业务关系就可能会受到负面影响，包括其他建筑商客户可能认为我们会偏爱D.R. Horton而不是其他客户。此外，我们过去一直依赖建筑商推荐作为土地开发机会的来源，由于我们与D.R. Horton的密切合作，建筑商有可能将此类机会推荐给我们以外的土地开发商。
与我们的业务运营相关的风险
房屋建筑和地块开发行业是周期性的，受到经济、房地产或其他条件变化的严重影响，这些变化可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
房屋建筑和土地开发行业是周期性的，受到总体和地方经济和房地产状况变化的重大影响，例如：
•就业水平；
•消费者信心和支出；
•住宅用地需求；
•购房者可获得融资；
•购买我们住宅用地的公司可获得融资；
•利率；
•通货膨胀；以及
•人口趋势。
总体和地方经济状况的不利变化或整体经济的恶化可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响，并增加资产减值和注销的风险。经济状况的变化对我们某些地区或市场的影响可能比对其他地区或市场的影响更大。如果不利条件影响我们的更大市场，则它们对我们的影响可能比对其他一些房地产开发公司的影响更大。
联邦政府的财政政策和美联储的货币政策可能会对金融市场和消费者信心产生负面影响，并可能损害美国经济和房地产市场，进而可能对我们业务的经营业绩产生不利影响。为了应对通货膨胀加剧，美联储大幅提高了利率，这导致了更高的抵押贷款利率。长期抵押贷款利率上升或抵押贷款利率的进一步提高可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
向外国地区部署美国军事人员、恐怖袭击、其他暴力行为或对国家安全的威胁以及美国或其他国家的任何相应应对措施、国内或国际不稳定或社会或政治动荡都可能导致我们运营所在市场的经济放缓，这可能会对我们的业务产生不利影响。
如果我们遇到上述任何情况，房屋建筑商可能不太愿意或没有能力购买我们的住宅用地。此外，如果房屋建筑商由于上述任何因素而不履行合同，则地块销售合同的取消可能会增加。我们的定价和产品策略也可能受到市场条件的限制。在不对我们的利润和回报产生不利影响的情况下，我们可能无法改变产品的价格或组合，降低我们开发的住宅用地的成本，或者以其他方式令人满意地应对不断变化的市场状况。
我们的业务和财务业绩可能会受到严重的通货膨胀、更高的利率或通货紧缩的不利影响。
在过去两年中，经济经历了巨大的通货膨胀压力。通货膨胀会增加土地、材料、劳动力成本和资本成本，从而对我们产生不利影响。此外，大幅通货膨胀往往伴随着更高的利率，这对住房负担能力产生负面影响。为了降低当前的通货膨胀率，美联储大幅提高了利率，这导致了更高的抵押贷款利率。抵押贷款利率的提高降低了我们土地的可负担性，并要求我们使用定价调整和激励措施来适应当前的市场状况。如果通货膨胀和抵押贷款利率居高不下或继续上升，地块负担能力可能会受到进一步影响，这可能会降低我们的利润率，并对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
或者，长时间的通货紧缩可能导致总体支出和借款水平下降。这可能导致经济状况恶化，包括失业率上升。通货紧缩还可能导致我们的房地产价值下跌。这些因素或其他与通货紧缩相关的因素可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响。
供应短缺以及与获取土地、材料和熟练劳动力以及获得监管部门批准相关的其他风险可能会增加我们的成本并延迟批次交付。
住宅用地开发行业可能会遇到重大困难，这些困难可能会影响地块开发的成本或时间，包括：
•难以在对房屋建筑商有吸引力的地点以可承受的价格获得适合住宅开发的土地；
•延迟获得市政当局或其他政府机构的必要批准；
•合格分包商短缺；
•依赖可能资本不足的当地分包商、制造商和分销商；
•建筑材料短缺；以及
•包括石油基产品在内的材料和其他投入的成本大幅增加。
在过去的几年中，我们的供应链多次中断，导致某些建筑材料短缺和劳动力市场紧张。这导致我们的施工周期延长，建筑材料成本增加。尽管我们的施工周期最近有所缩短，但如果建筑材料短缺和成本增加以及劳动力市场的紧张局势加剧，我们的施工周期和利润率可能会受到不利影响。
重大流行病或大流行等公共卫生问题可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
美国和其他国家已经并将来可能会经历传染病疫情，这些疫情影响公共卫生和公众对健康风险的看法。如果 COVID-19 卷土重来，或任何传染性疾病出现大规模、长期的实际或感知疫情，我们的业务可能会受到负面影响。此类事件已经并可能对我们的运营产生影响，包括房屋建筑商流量减少、供应链中断、劳动力市场紧张或其他因素，所有这些都可能减少对我们地块的需求。影响全球经济的公共卫生危机的这些或其他影响可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的业务和财务业绩可能会受到天气状况和自然灾害的不利影响。
物理风险，包括天气状况和自然灾害，例如飓风、龙卷风、地震、火山活动、干旱、洪水、冰雹、强降水或长期降水、野火等，可能会损害我们的业务。此外，气候变化的物理影响可能导致这些事件的发生频率、严重程度和持续时间增加。任何此类事件都可能暂时延迟我们的开发工作和地块销售，对材料或劳动力的成本或可用性产生不利影响，损坏在建住宅用地，导致客户偏好的变化和/或对受影响地区对住宅用地的需求产生负面影响。近年来，由于天气事件，我们的生产暂时延迟以及批量销售受到短期影响。但是，这些事件并未对我们的业务产生重大影响，也没有因这些事件而带来的重大运营挑战，但它们可能会对我们未来的业务产生不利影响。我们开展业务的许多州，包括加利福尼亚州、佛罗里达州、德克萨斯州和其他沿海地区，我们的业务规模较大，最近也经历了自然灾害，其气候和地质状况增加了恶劣天气或自然灾害的风险。
就潜在的责任和声誉损害而言，与我们的运营相关的健康和安全事故可能会造成高昂的代价。
土地开发用地本质上是危险的，在这个行业中经营会带来某些固有的健康和安全风险。由于健康和安全监管要求以及我们开发的住宅用地数量，健康和安全绩效对我们业务的成功至关重要。任何健康和安全绩效失误都可能因不遵守相关监管要求而受到处罚，而导致重大或重大的健康和安全事故的失误可能会代价高昂，并可能使我们承担可能代价高昂的责任。此类事件可能会造成严重的负面宣传，对我们的声誉、我们与相关监管机构或政府机构的关系以及我们吸引客户和员工的能力产生相应的影响，这反过来又可能对我们的财务业绩和流动性产生重大不利影响。
我们会不时获得绩效债券，这些债券的不可用可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。
我们不时提供担保债券，以保障我们在建筑合同、开发协议和其他安排下的履行或承担的义务。截至2023年9月30日，我们有6.323亿美元的未偿担保债券。我们获得担保债券的能力主要取决于我们的信用评级、财务状况、过去的表现和其他因素，包括担保市场的容量和担保债券发行人的承保行为。获得担保债券的能力也可能受到保险公司为建筑和开发活动发行履约保证金的意愿的影响。如果我们无法在需要时获得担保债券，我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响。
信息技术故障、数据安全漏洞以及未能满足隐私和数据保护法律法规可能会损害我们的业务。
我们使用信息技术和其他计算机资源来开展重要的运营和营销活动并维护我们的业务记录。这些信息技术系统依赖于全球通信提供商、网络浏览器、第三方软件和数据存储提供商以及过去经历过安全漏洞、网络攻击、勒索软件攻击、重大系统故障和服务中断的互联网基础设施的其他方面。此外，近年来，网络钓鱼攻击变得越来越普遍，即犯罪者试图以欺诈手段诱使员工、客户、供应商或公司系统的其他用户披露敏感信息以获取其数据的访问权限。使用远程工作环境和虚拟平台可能会增加我们遭受网络攻击或数据安全漏洞的风险。此外，地缘政治紧张局势或冲突可能会增加网络攻击或其他数据安全漏洞的风险。我们的正常业务活动包括收集和存储客户、员工、供应商和供应商的特定信息，并根据需要在办公室环境和远程位置维护与我们的业务相关的运营和财务信息。我们的信息技术系统安全性或其他数据安全控制措施的重大漏洞可能包括盗窃或泄露这些信息。由于安全漏洞而意外或未经授权地披露个人身份和机密信息，都可能导致受影响的个人或业务合作伙伴或监管机构对我们提起诉讼或其他诉讼。此类诉讼的结果可能包括罚款或罚款，可能会对我们的业务产生重大的负面影响。
随着法律要求的持续增加，我们可能还需要承担巨额费用，以防因信息技术故障、安全漏洞以及未来未能满足隐私和数据保护法律法规而造成的损失。欧盟和其他国际监管机构以及州政府已经颁布或加强了数据隐私法规，例如《加州隐私权法》，其他政府也在考虑建立类似或更强的保护措施。这些法规对处理我们系统中的特定个人信息规定了某些义务，包括将我们从他们那里收集的信息通知个人。我们为遵守这些要求付出了成本，但是如果颁布新要求并基于个人行使权利的方式，我们的成本可能会大幅增加。任何违规行为都可能导致巨额处罚、声誉损害或诉讼。
我们经常聘请信息技术安全专家来协助我们评估信息技术系统的安全有效性，并定期加强我们的安全措施，包括多项冗余保障措施，以保护我们的系统和数据。我们使用各种加密、令牌化和身份验证技术来降低网络安全风险，并提高了监控能力，以增强对潜在网络威胁的早期发现和快速响应。但是，由于用于获取未经授权的访问、禁用或降级系统的技术经常变化，并且越来越多地利用人工智能等复杂技术，因此它们通常要等到对目标发射后才能被识别。因此，我们可能无法预测这些技术，无法实施适当的预防措施或识别和调查网络安全事件。
尽管过去的网络安全事件迄今尚未对我们的业务或运营产生实质性影响，但将来，数据安全漏洞、我们信息技术系统运行的重大和长期中断或违反我们的任何数据安全控制措施都可能扰乱我们的业务运营，损害我们的声誉并导致我们失去客户。我们无法保证将来不会发生安全漏洞、网络攻击、数据盗窃或其他重大系统或安全故障，此类事件可能会对我们的合并运营业绩或财务状况产生重大不利影响。
政府法规和环境问题可能会增加成本并限制适合住宅用地开发的房产的可用性，并可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
我们受到影响土地征用、开发和房屋建设的广泛而复杂的法规的约束，包括分区、密度限制和建筑标准。这些法规通常为政府管理当局提供广泛的自由裁量权，让他们在收购或开发获得批准之前必须满足的条件（如果获得批准）。供水或污水处理设施、道路或其他地方服务是否充足取决于这些当局的决定。新的住房开发项目还可能需要接受学校、公园、街道和其他公共改善的各种评估。此外，许多市场的政府当局没有实施任何增长或增长控制举措。其中任何一项都可能限制、延迟或增加购置用于住宅用途和开发或房屋建筑的土地的成本。
我们还受与健康、安全、劳动标准和环境保护有关的大量和各种地方、州和联邦法律和法规的约束。环境法的影响因建筑工地或邻近物业的先前用途而异，在供应较少的地区，未开发土地或理想替代品较少的地区，环境法的影响可能更大。这些问题可能会导致延误，可能导致我们承担大量合规、补救措施、缓解措施和其他成本，并可能禁止或严格限制环境敏感地区或地区的土地征用和开发活动。政府机构还定期启动对我们的业务行为的审计、审查或调查，以确保遵守这些法律和法规，这可能会导致我们承担成本或给我们的业务造成其他可能严重的中断。
近年来，倡导团体、政府机构和公众对气候变化对环境的影响表示越来越担忧。过渡风险，例如旨在减少温室气体排放和潜在气候变化影响的政府限制、标准或法规，正在出现，并且将来可能会以对某些地区土地开发的限制或额外要求的形式增加。此类限制和要求可能会增加我们的运营和合规成本，或者需要额外的技术和资本投资，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。这在美国西部尤其令人担忧，美国一些最广泛和最严格的环境法律和住宅建筑施工标准已经颁布，我们的业务也在那里开展业务。我们认为，我们在所有重要方面都遵守了适用于我们业务的现有气候相关政府限制、标准和法规，这种合规性并未对我们的业务产生重大影响。但是，鉴于环境法和可能出现的目前未知事项的性质迅速变化，我们无法预测未来与此类问题相关的风险，我们未来实现合规或纠正潜在违规行为的成本可能会很大。
此外，实际或感知的环境、社会、治理（“ESG”）和其他可持续发展问题以及我们对这些问题的回应可能会损害我们的业务。提高政府和社会对ESG问题的关注，包括扩大对气候变化、人力资本、劳动力、网络安全和风险监督等主题的强制和自愿报告、尽职调查和披露，可能会扩大我们需要控制、评估和报告的事项的性质、范围和复杂性。这些因素可能会改变我们开展业务的环境，并可能增加持续的合规成本，并对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。如果我们无法充分解决此类ESG问题或未能遵守所有法律、法规、政策和相关解释，则可能会对我们的声誉和业务业绩产生负面影响。
我们赖以进行住宅用地实际开发的分包商还受大量地方、州和联邦法律法规的约束，包括涉及我们无法控制的事项的法律。如果开发我们住宅用地的分包商未能遵守所有适用法律，我们可能会遭受声誉损害，并可能承担责任。
我们还受到大量法律和法规的约束，因为我们的普通股是在资本市场上公开交易的。这些法规规范了我们与股东和资本市场的沟通、我们的财务报表披露和法律程序，它们还影响了我们的独立注册会计师事务所和我们的法律顾问需要开展的工作。这些法律和法规的变化，包括管理政府机构随后实施的规则，可能需要我们承担额外的合规成本，而且此类成本可能很大。
无法保证我们目前的业务战略会成功。
我们的业务战略侧重于通过与D.R. Horton的战略关系，在分散的美国土地开发行业中巩固我们独特的住宅用地开发业务，同时巩固在分散的美国土地开发行业中的市场份额。由于本 “风险因素” 部分中描述的风险或其他不可预见的问题或问题，无法保证我们独特的模型将继续按预期取得成功，也无法保证我们能够继续有效地执行该模型。如果我们未能成功实现目标，我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况可能会受到负面影响。
我们可能有与已出售资产有关的持续负债，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
在出售资产的过程中，我们通常需要做出合同陈述和担保，并向买方提供合同赔偿。这些合同义务通常在交易完成后持续一段时间。如果买家成功对我们提起索赔，我们可能会因我们不再拥有的资产而产生额外费用，并且我们可能有义务为买方辩护和/或赔偿某些第三方索赔。此类义务可能是实质性的，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
我们的房地产开发业务跨越多个市场，因此，我们的财务业绩可能会受到这些市场当地经济的重大影响。
当地的经济增长和我们房地产开发活动所在市场的实力是维持对我们土地和土地需求的重要因素。对我们开发房地产的当地经济的经济增长和健康或基础设施发展产生的任何不利影响都可能对我们的业务、流动性、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的房地产开发业务高度依赖国家、地区和当地的房屋建筑商。
我们在很大程度上依赖与国家、地区和当地房屋建筑商的关系来购买住宅开发中的土地。如果房屋建筑商不将我们的开发项目视为房屋建筑运营的理想地点，或者如果房屋建筑商由于经济状况而开展运营的能力有限，我们的业务、流动性、财务状况和经营业绩将受到不利影响。
此外，我们还签订了向房屋建筑商出售土地的合同。由于与我们的运营领域完全无关的不利房地产状况，例如公司关于分配有限资本或人力资源的决策，房屋建筑商可能会决定推迟购买我们一个或多个开发项目中的土地，这可能会损失大量资金。因此，我们出售的批次可能会减少，销售收入可能会降低，这可能会对我们的业务、流动性、财务状况和经营业绩产生不利影响。
政府当局拖延或未能采取预期行动可能会减少我们的回报或导致我们在某些房地产开发项目上蒙受损失。
对于某些项目，我们依靠政府辖区发行债券来偿还我们符合条件的费用，例如道路和公用事业基础设施成本。债券通常由地区税收收入评估支持，通常来自从价税。新屋销售放缓、房地产价值下降或债券销售信贷市场困难可能会减少或延迟地区债券销售收入和税收或评估收入，导致这些地区推迟偿还符合条件的费用。未能获得符合条件的费用报销可能会对我们的现金流产生不利影响，减少我们的回报或导致我们在某些房地产开发项目上蒙受损失。
未能在新市场取得成功可能会限制我们的增长。
如果出现适当的机会，我们可能会不时开始开发活动或在现有市场区域之外进行收购。我们在现有市场上的历史经验并不能确保我们能够在新市场成功运营。如果我们选择进入新市场，我们可能会面临各种风险，其中包括：
•无法准确评估当地住房市场状况和当地经济；
•无法获得用于开发的土地或找不到适当的收购机会；
•无法雇用和留住关键人员；
•无法成功整合运营；以及
•对地方政府和许可程序不熟悉。
我们计划在未来筹集更多资金，但此类资金在需要时可能无法使用或根本不可用。
我们有4.1亿美元的优先无抵押循环信贷额度，具有未承诺的手风琴功能，这可能会将该贷款的规模扩大到6亿美元，但要视某些条件和额外的银行承诺的可用性而定。该融资机制还规定签发信用证，其次级限额等于1亿美元，占循环信贷承诺总额的50％，以较高者为准。该贷款的到期日为2026年10月28日。循环信贷额度由我们的全资子公司担保，这些子公司不是非重要子公司，也没有被指定为非限制性子公司。我们还有2026年到期的3.85％的优先票据本金4亿美元和2028年到期的3.0％优先票据本金额为3亿美元，两者都可以在到期前兑换，但须遵守契约协议中规定的某些限制和保费。这些票据代表优先无抵押债务，在所有现有和未来的优先无抵押债务的偿付权中处于同等地位，由我们的每家子公司提供担保，前提是这些子公司为我们的循环信贷额度提供担保。
我们会定期评估预计的资本需求，为业务增长提供资金，偿还债务和支持其他一般公司和运营需求，并定期评估筹集额外资金的机会。截至2023年9月30日，我们于2021年10月向美国证券交易委员会提交了一份有效的上架注册声明，登记了7.5亿美元的股权证券，其中3亿美元是根据2021年11月生效的市场股票发行计划预留出售的。截至2023年9月30日，根据上架注册声明，仍有7.482亿美元可供发行，其中2.982亿美元留待我们的市场股票发行计划出售。我们计划将来以额外债务或股权的形式筹集更多资金，以便有足够的资本资源和流动性来为我们的业务需求和未来的增长计划提供资金，并偿还现有债务。除其他外，我们筹集额外资金的能力将取决于我们无法控制的当时资本市场状况，以及我们的财务状况、经营业绩和增长前景。经济条件可能会增加我们的融资成本，限制获得某些惯常资本来源的机会，或者只能以不利的条件提供此类资本。我们可能无法以可接受的条件或根本无法获得资金。任何可能限制我们进入资本市场的事件，例如债务购买者或参与资本市场的交易对手信心下降或资本市场的其他混乱，都可能对我们的资本成本和筹集资金的能力产生不利影响，进而对我们的流动性产生不利影响。此外，将来我们可能需要筹集资金，因为其他房地产相关公司也在寻求筹集资金，然后必须与这些公司竞争投资者。在需要时无法以可接受的条件筹集额外资金，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
房地产开发行业竞争激烈，我们与之竞争的许多实体规模更大，资源更多，或者规模较小，成本结构较低，竞争条件可能会对我们的运营业绩产生不利影响。
我们在竞争激烈的行业中运营。房地产开发行业的竞争条件可能导致难以以可接受的价格购置合适的土地、较低的销售量和价格、开发或施工成本增加以及施工延迟。我们与众多区域和当地开发商竞争，争夺适合开发的土地。我们还与国家、地区和地方房屋建筑商竞争，他们开发房地产供自己用于房屋建筑业务，其中许多建筑商比我们大，资源更多，或者规模小，成本结构也比我们低。竞争对手成本结构或服务的任何改善都将加剧我们面临的竞争。这些因素都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。
与我们的债务有关的风险
我们有大量合并债务，可能会产生额外的债务；我们的债务义务以及我们遵守相关契约、限制或限制的能力可能会对我们的财务状况产生不利影响。
截至2023年9月30日，我们的合并债务为6.95亿美元，其中包括2026年到期的3.85％的优先票据的本金4亿美元和2028年到期的5.0％优先票据的3亿美元本金。我们的循环信贷额度和优先票据契约限制了我们和我们的限制性子公司承担有担保和无抵押债务的能力，但仍然允许我们和我们的受限制子公司承担大量的未来有担保和无抵押债务，并且不限制我们的无限制子公司未来出现有担保和无抵押债务。管理优先票据的契约使我们能够承担大量的额外债务。
可能的后果
我们债务的金额和到期日可能会产生重要后果。例如，他们可以：
•要求我们将运营现金流的很大一部分用于偿还债务，并降低我们将现金流用于其他运营或投资目的的能力；
•限制我们适应业务或经济状况变化的灵活性；以及
•限制了我们为营运资金、资本支出、收购、还本付息要求或其他要求获得未来融资的能力。
此外，我们的债务以及管理这些债务的工具施加的限制使我们面临额外的风险，包括：
对未来表现的依赖
我们履行还本付息和其他义务的能力，包括我们在优先票据下的义务和循环信贷额度下的金融契约，将在一定程度上取决于我们未来的财务业绩。我们的未来业绩受本 “风险因素” 部分中描述的风险和不确定性的影响。我们的收入和收益因我们所服务市场的总体经济活动水平而异。我们的业务还受到金融、政治、商业和其他因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的。影响我们创造现金能力的因素也可能影响我们通过出售债务或股权、债务再融资或出售资产为这些目的筹集额外资金的能力。
浮动利率债务的风险
现行利率的变化可能会影响我们的偿债成本，因为我们的循环信贷额度下的借款按浮动利率计息。我们的循环信贷额度下的借款主要根据担保隔夜融资利率（“SOFR”）产生利息。
债务评级的变化
无法保证我们能够维持优先无抵押债务的信用评级。我们的债务评级的任何降低都可能使进入资本市场或从银行获得额外信贷变得更加困难和/或更加昂贵。
控制权购买选项的变更和控制权默认值的更改.
根据管理我们优先票据的契约的定义，在发生控制权变更触发事件时，我们将被要求提出以其本金的101％回购此类票据，以及所有应计和未付利息（如果有）。此外，正如我们的循环信贷额度所定义的那样，控制权变更将构成循环信贷额度下的违约事件，这可能导致我们循环信贷额度下所有未偿借款的偿还速度加快，要求对循环信贷额度下的所有未偿信用证进行现金抵押，并终止循环信贷额度下的承诺。如果我们的循环信贷额度和/或其他未偿还本金总额在4,000万美元或以上的债务的到期时间加快，则根据管理优先票据的契约，将导致违约事件，使票据的受托人或当时未偿还票据本金总额至少为25％的持有人有权宣布所有此类票据立即到期和应付。如果优先票据的契约要求收购要约，需要偿还循环信贷额度下的借款，或者如果票据加速发放，我们无法保证有足够的资金来支付所需金额。
我们的债务协议包含许多限制性契约，这将限制我们为未来业务、收购或资本需求融资或从事可能符合我们利益的其他商业活动的能力.
管理我们的优先票据的契约和管理我们的循环信贷额度的信贷协议中的契约以及未来任何债务的条款都可能对我们和我们的子公司施加运营和其他限制。除其他外，此类限制会影响或将影响并在许多方面限制或禁止我们和某些子公司的以下能力：
•承担额外债务；
•创建留置权；
•支付股息并就我们的股权证券进行其他分配；
•赎回或回购我们的股权证券；
•进行某些投资或某些其他限制性付款；
•出售某些类型的资产；
•与关联公司进行某些类型的交易；以及
•影响合并或合并。
此外，我们的循环信贷额度包含金融契约，要求维持最低有形净资产水平、最低流动性水平、最大允许杠杆率以及基于我们房地产资产和无限制现金账面价值的借贷基础限制。
契约和信贷协议中包含的限制可能（1）限制我们规划或应对市场或经济状况或满足资本需求的能力，或者以其他方式限制我们的活动或商业计划；（2）对我们为运营、收购、投资或战略联盟或其他资本需求融资或从事符合我们利益的其他商业活动的能力产生不利影响。
违反任何这些契约都可能导致我们的全部或某些债务工具违约。如果发生违约事件，此类债权人可以选择：
•申报所有未缴款项以及应计和未付利息立即到期应付；
•要求我们用所有可用现金偿还此类款项；或
•阻止我们为某些债务工具偿还债务。
一般风险因素
我们的普通股的市场价格和交易量可能会波动。
由于许多我们无法控制的因素，我们的普通股的市场价格已经大幅波动，并可能继续波动，包括：
•我们的经营业绩波动，包括与管理层、分析师和投资者预期不同的业绩；
•我们或我们的竞争对手的战略发展、收购、融资和其他重大事件的公告；
•出售现有证券持有人在公开市场持有的大量普通股；以及
•房地产行业的总体状况。
总体而言，股票市场可能会出现极端的波动，这可能与特定公司的经营业绩无关。这些广泛的市场波动可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响，使我们难以预测未来普通股的市场价格，并导致普通股的价值下跌。
如果我们失去关键人员，我们的业务可能会受到影响。
我们在很大程度上依赖某些密钥管理人员的服务。这些人具有丰富的经验和技能以及领导和管理能力，这些能力对我们的成功至关重要。我们吸引和留住关键人员的能力可能会受到声誉、文化、多元化和包容性、薪酬和福利以及我们的高管继任管理等事项的影响。我们力求留住关键人员，制定继任和过渡计划，以解决关键人员的潜在流失问题，并管理因退休、晋升、调动和其他情况而导致的人员过渡。但是，如果我们的留用、继任和过渡实施工作不成功，关键人员的流失可能会对我们的业务产生不利影响。
第 1B 项。 未解决的员工评论。
没有。
第 2 项。 属性。
我们的主要行政办公室是租赁的，位于德克萨斯州的阿灵顿。我们还在其他地点租赁办公空间以支持我们的业务运营。
第 3 项。 法律诉讼。
我们参与正常业务过程中不时出现的各种法律诉讼。我们认为，我们已经为任何可能的损失建立了足够的储备金，任何诉讼的结果都不应对我们的财务状况或长期经营业绩或现金流产生重大不利影响。但是，与这些事项相关的费用可能会对我们在任何单一会计期内的经营业绩或现金流产生重大影响。
第 4 项。 矿山安全披露。
不适用。
第二部分
第 5 项。 注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券。
市场信息
我们的普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为 “FOR”。截至2023年11月13日，我们在纽约证券交易所普通股的收盘价为29.53美元，大约有928名登记持有人。
股息政策
我们目前打算保留任何未来的收入以支持我们的业务。未来任何股息的申报和支付将由董事会在考虑各种因素后自行决定，包括但不限于我们的财务状况、收益、我们业务的资本要求、我们当时可能加入的任何信贷协议或契约的条款、法律要求、行业惯例以及董事会认为相关的其他因素。
股票表现图
下图显示了2018年9月30日至2023年9月30日期间对Forestar普通股的初始投资为100美元的累计股东总回报率，与对罗素2000指数和我们的同行集团的相同投资相比。
我们的同行群体包括M.D.C. Holdings, Inc.、Tri Pointe Homes, Inc.、Century Communities, Inc.、Beazer Homes USA, Inc.、Five Point Holdings, LLC（A类）、霍华德·休斯公司、圣乔公司、梅森尼特国际公司和PGT Innovations, Inc.。这些公司是根据其行业、相似的市值和商业模式选择的。
根据美国证券交易委员会的规定，同行集团中每家公司的回报率在显示回报的每个周期开始时根据相应公司的股票市值进行加权。指定时期的股东回报基于历史数据，不应被视为股东未来回报的指标。该图表和相关披露丝毫不反映我们对未来财务业绩的预测。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 9月30日 |
| 股票表现数据： | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
| Forestar 集团有限公司 | $ | 100.00 | | | $ | 86.23 | | | $ | 83.49 | | | $ | 87.88 | | | $ | 52.78 | | | $ | 127.08 | |
| 罗素 2000 | 100.00 | | | 91.11 | | | 91.47 | | | 135.08 | | | 103.33 | | | 112.56 | |
| 同行小组 | 100.00 | | | 109.77 | | | 102.75 | | | 135.94 | | | 93.22 | | | 143.04 | |
该业绩图表不应被视为以提及方式纳入我们的美国证券交易委员会文件中，也不应构成索取材料或以其他方式被视为根据经修订的1933年《证券法》（《证券法》）或《交易法》提交。
第 6 项。 [已保留]
第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（MD&A）旨在促进对我们的财务状况、经营业绩、流动性以及可能影响未来业绩的某些其他因素的理解。MD&A 是对本表格10-K中其他地方的合并财务报表和报表附注的补充，应与之一起阅读。本节通常讨论2023财年与2022年相比的经营业绩。有关与2021财年业绩相比的类似运营和财务数据以及对我们的2022财年业绩的讨论，请参阅我们于2022年11月17日向美国证券交易委员会提交的截至2022年9月30日财年的10-K表年度报告第二部分中的第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。
以下讨论包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成任何差异的因素包括但不限于 “前瞻性陈述” 标题下和第1A项 “风险因素” 下讨论的因素。
我们的运营
截至2023年9月30日，我们是一家住宅用地开发公司，业务遍及22个州的54个市场。2017年10月，我们成为D.R. Horton, Inc.的多数股权子公司。作为我们的控股股东，D.R. Horton在指导我们的战略方向和运营方面具有重大影响力。
我们通过房地产部门管理运营，房地产板块是我们的核心业务，几乎创造了所有收入。房地产部门主要为单户住宅社区收购土地和安装基础设施，并通过向地方、地区和全国房屋建筑商出售住宅单户住宅成品地块来获得收入。我们还有其他业务活动，其相关资产和经营业绩并不重要，因此也包含在我们的房地产板块中。
在2022财年的大部分时间里，对我们住宅用地的需求保持强劲。在2022财年第四季度，由于抵押贷款利率大幅上升和通货膨胀压力仍然较高，我们开始看到需求疲软，这种疲软一直持续到2023财年第二季度末。在2023财年下半年，房屋建筑商加快了新房的开工步伐，以更好地满足对新房的强劲需求，尤其是价格适中的需求，对已完工地块的需求有所改善。在市场条件允许的情况下，我们会提高土地和地块的销售价格，并试图通过节省另一个部分来抵消一个组成部分的成本增加。但是，如果市场条件充满挑战，我们可能不得不降低销售价格，或者可能无法通过更高的销售价格来抵消成本的增加。我们相信，由于我们的低净杠杆率和强劲的流动性、低开销模式以及我们与D.R. Horton的战略关系，我们完全有能力在不断变化的经济条件下进行有效运营。
运营结果
下表和相关讨论列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的财政年度的关键运营和财务数据。
经营业绩
所得税前收入的组成部分如下：
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| 2023 | | 2022 |
| （以百万计） |
| 收入 | $ | 1,436.9 | | | $ | 1,519.1 | |
| 销售成本 | 1,132.8 | | | 1,195.1 | |
| 销售、一般和管理费用 | 97.7 | | | 93.6 | |
| 未合并企业的收益权益 | — | | | (1.2) | |
| 出售资产的收益 | (1.6) | | | (3.2) | |
| 利息和其他收入 | (13.6) | | | (1.0) | |
| 所得税前收入 | $ | 221.6 | | | $ | 235.8 | |
拍品销售
出售的住宅地块包括：
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| | 2023 | | 2022 |
| 开发项目 | 14,040 | | | 16,454 | |
| 批量银行项目 | — | | | 383 | |
| 14,040 | | | 16,837 | |
| 延期开发项目 | — | | | 854 | |
| 14,040 | | | 17,691 | |
| | | |
每批平均销售价格 (a) | $ | 90,900 | | | $ | 86,300 | |
_______________
(a) 不包括延期开发项目出售的土地以及合同负债变动所产生的任何影响。
收入
收入包括：
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| | 2023 | | 2022 |
| | （以百万计） |
| 住宅用地销售： | | | |
| 开发项目 | $ | 1,275.7 | | | $ | 1,420.2 | |
| 批量银行项目 | — | | | 33.5 | |
| 合同负债减少 | — | | | 1.8 | |
| 1,275.7 | | | 1,455.5 | |
| 延期开发项目 | 29.0 | | | 26.8 | |
| 1,304.7 | | | 1,482.3 | |
| 区域销售及其他 | 132.2 | | | 36.8 | |
| 总收入 | $ | 1,436.9 | | | $ | 1,519.1 | |
2023财年的住宅用地销售收入和住宅用地销售收入与上年相比有所下降，这主要是由于房屋建筑商放缓了新房的开工步伐，以更好地适应抵押贷款利率上升和通货膨胀压力增加导致的住房需求放缓，这种需求在本财年的上半年持续放缓。
在延期开发项目之前，向D.R. Horton和除D.R. Horton以外的客户出售的住宅用地包括：
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| | 2023 | | 2022 |
| 出售给 D.R. Horton 的住宅用地 | 12,249 | | | 14,895 | |
| 出售给 D.R. Horton 以外的客户的住宅用地 | 1,791 | | | 1,942 | |
| 14,040 | | | 16,837 | |
在延期开发项目和合同负债变动之前，向D.R. Horton和除D.R. Horton以外的客户出售地块的住宅用地收入包括：
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| | 2023 | | 2022 |
| | （以百万计） |
| 向 D.R. Horton 出售拍品的收入 | $ | 1,094.7 | | | $ | 1,230.0 | |
| 向 D.R. Horton 以外的客户销售批次的收入 | 181.0 | | | 223.7 | |
| $ | 1,275.7 | | | $ | 1,453.7 | |
在2022财年，我们向D.R. Horton以外的客户出售了854块延期开发土地，总交易价格为6,410万美元。在2023年和2022财年，我们确认了2900万美元和2680万美元的收入，这是我们在完成这些延期开发项目剩余未履行的绩效义务方面取得的进展。
在2023年和2022财年向D.R. Horton以外的其他客户出售的拍品包括252和943件拍品，分别以2820万美元和1.311亿美元的价格出售给了一位预计将在未来将这些拍品出售给D.R. Horton的拍品。
2023财年的土地销售和其他收入主要包括以1.141亿美元的价格出售给D.R. Horton的820英亩土地和以1,280万美元的价格出售给D.R. Horton以外的客户的68英亩土地。2022财年的土地销售和其他收入主要包括以3570万美元的价格向D.R. Horton以外的客户出售的512英亩土地。
销售成本、房地产减值和土地期权费用和产生的利息
与2022财年相比，2023财年的销售成本有所下降，这主要是由于销售的拍品数量减少。2023年和2022财年与区域销售和其他收入相关的销售成本分别为9,510万美元和2,030万美元。
每个季度，我们都会审查所有房地产的业绩和前景，以确定潜在减值指标，并在必要时进行详细的减值评估和分析。通过这一过程，我们在2023和2022财年分别记录了1,940万美元和380万美元的房地产减值费用。在2023年和2022财年，与我们终止或预计终止的土地购买合同相关的土地购买合同押金和收购前成本核销分别为460万美元和870万美元。
我们在整个开发期间（活跃房地产）将利息成本资本化。当相关房地产出售给买方时，资本化利息计入销售成本。2023年和2022财年的利息分别为3,280万美元和3,290万美元。2023财年对销售成本收取的利息占总销售成本的2.4％（不包括减值和土地期权费用），而2022财年占总销售成本的2.9％。
销售、一般和管理 (SG&A) 费用和其他损益表项目
2023财年的销售和收购支出为9,770万美元，而2022财年为9,360万美元。2023财年和2022财年，销售和收购支出占收入的百分比分别为6.8％和6.2％。我们的销售和收购费用主要包括员工薪酬和相关成本。截至2023年9月30日和2022年9月30日，我们的业务运营分别雇用了303名和291名员工。我们试图控制我们的销售和收购成本，同时确保我们的基础设施支持我们的运营；但是，我们无法保证我们能够维持或改善当前的销售和收购支出占收入的百分比。
所得税
在2023年和2022财年，我们的所得税支出分别为5,470万美元和5,700万美元，我们在相应年度的有效税率为24.7％和24.2％。我们这两年的有效税率包括州所得税支出和不可扣除的费用。
截至2023年9月30日，扣除递延所得税资产，我们的递延所得税负债为4,980万美元。90万美元的估值补贴部分抵消了递延所得税资产，从而净递延所得税负债为5,070万美元。截至2022年9月30日，扣除递延所得税资产后的递延所得税负债为3590万美元。递延所得税资产被100万美元的估值补贴部分抵消，从而净递延所得税负债为3690万美元。之所以记录这两个时期的估值补贴，是因为我们的部分州递延所得税资产，主要是NOL结转，很可能无法变现，因为我们不再在某些州开展业务，或者NOL结转期太短，无法实现相关的递延所得税资产。我们将继续评估正面和负面证据，以确定是否需要为我们的递延所得税资产提供估值补贴。未来时期估值补贴的任何逆转都将影响我们的有效税率。
截至2023年9月30日和2022年9月30日，我们没有未确认的税收优惠。
土地和地块位置
我们在2023年9月30日和2022年9月30日的土地和地块状况汇总如下：
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| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| 拥有的土地 | 52,400 | | | 61,800 | |
| 通过土地和地块购买合同控制的地块 | 26,800 | | | 28,300 | |
| 拥有和控制的拍品总数 | 79,200 | | | 90,100 | |
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| 根据将出售给 D.R. Horton 的合同拥有土地 | 14,400 | | | 17,800 | |
| 根据与 D.R. Horton 以外的客户签订的合同拥有土地 | 600 | | | 1,400 | |
| 合同下的自有地块总数 | 15,000 | | | 19,200 | |
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| 根据已签订的买卖协议，自有地块受D.R. Horton的首次出价权约束 | 17,000 | | | 18,900 | |
| 自有地段已完全开发 | 6,400 | | | 5,500 | |
流动性和资本资源
流动性
截至2023年9月30日，我们的循环信贷额度中有6.16亿美元的现金及现金等价物以及3.823亿美元的可用借贷能力。在2026财年之前，我们没有优先票据的到期日。我们认为，由于我们的低净杠杆率和强劲的流动性、低开销模式以及我们与D.R. Horton的战略关系，我们完全有能力在不断变化的经济条件下进行有效运营。
截至2023年9月30日，我们的债务与总资本（债务除以股东权益加上债务）的比率为33.7％，而截至2022年9月30日的比例为37.1％。我们的净负债占总资本（扣除非限制性现金的债务除以股东权益加上扣除非限制性现金后的债务）的比率为5.5％，而截至2022年9月30日为26.9％。从长远来看，我们打算将净负债与总资本的比率维持在约40％或以下。我们认为，净负债与总资本的比率有助于理解我们在运营中使用的杠杆作用。
我们认为，我们现有的现金资源和循环信贷额度将提供足够的流动性，为我们的短期营运资金需求提供资金。我们实现长期增长目标的能力将取决于我们获得足够金额融资的能力。我们会根据预期的现金流、增长和运营资本要求以及资本市场状况，定期评估管理资本结构和流动性状况的替代方案。我们可能随时考虑或准备购买或出售我们的债务证券、出售我们的普通股或其组合。
银行信贷额度
我们有4.1亿美元的优先无抵押循环信贷额度，具有未承诺的手风琴功能，这可能会将该贷款的规模扩大到6亿美元，但要视某些条件和额外的银行承诺的可用性而定。该融资机制还规定签发信用证，其次级限额等于1亿美元，占循环信贷承诺总额的50％，以较高者为准。循环信贷额度下的借款须根据我们的房地产资产和非限制性现金的账面价值进行借款基础计算。根据该机制签发的信用证减少了可用的借款能力。该贷款的到期日为2026年10月28日。截至2023年9月30日，没有未偿还的借款，循环信贷额度下发行了2770万美元的信用证，因此可用容量为3.823亿美元。
循环信贷额度由我们的全资子公司担保，这些子公司不是非重要子公司，也没有被指定为非限制性子公司。循环信贷额度包括惯常的肯定和否定契约、违约事件和财务契约。财务契约要求最低有形净资产水平、最低流动性水平和最大允许杠杆比率。这些契约是按照管理该融资机制的信贷协议的定义来衡量的，并按季度向贷款机构报告。不遵守这些财务契约可能使贷款银行终止循环信贷额度下的资金供应，或导致任何未偿借款在到期前到期并付款。截至2023年9月30日，我们遵守了循环信贷额度的所有契约、限制和限制。
高级票据
我们的未偿还优先票据如下所述，这些票据是根据经修订的1933年《证券法》第144A条和S条例发行的。这些票据代表优先无担保债务，在所有现有和未来的优先无抵押债务的偿付权中处于同等地位，可以在到期前兑换，但须遵守相应契约中规定的某些限制和溢价。票据由我们的每家子公司担保，前提是这些子公司为我们的循环信贷额度提供担保。
我们的本金额为4亿美元的3.85％的优先票据（“2026年票据”）将于2026年5月15日到期，每半年支付一次利息。在2023年5月15日当天或之后，2026年的票据可以按其本金的101.925％加上任何应计和未付利息进行兑换。根据契约，此后赎回价格每年降低，2026年票据可以在2025年5月15日当天或之后按面值兑换，直至到期。2026年票据在融资成本摊销生效后的年有效利率为4.1％。
我们还有本金3亿美元的5.0％优先票据（“2028年票据”），将于2028年3月1日到期，每半年支付利息。在2023年3月1日当天或之后，2028年票据可以按其本金的102.5％加上任何应计和未付利息进行兑换。根据契约，此后赎回价格每年降低，2028年票据可以在2026年3月1日当天或之后按面值兑换，直至到期。2028年票据在融资成本摊销生效后的年有效利率为5.2％。
管理我们优先票据的契约要求，在发生控制权变更和评级下降（定义见每份契约）时，我们提议按本金的101％购买适用系列票据。如果我们或我们的受限子公司处置资产，在某些情况下，我们将需要在规定的时间内将此类资产出售的净现金收益投资于我们的业务，偿还某些优先担保债务或非担保子公司的债务，或者提出要约以其本金的100％的收购价格购买等于超额净现金收益的此类票据的本金。契约包含契约，除其他外，限制我们和我们的受限子公司支付股息或分配、回购股权、预付次级债务和进行某些投资的能力；承担额外债务或发行强制性可赎回股权；产生资产留置权；与其他公司合并或合并或出售或以其他方式处置我们的全部或几乎所有资产；与关联公司进行交易；以及允许存在对子公司支付股息或进行其他支付的能力的某些限制付款。截至2023年9月30日，我们遵守了与优先票据债务相关的所有限制和限制。
自 2020 年 4 月 30 日起，我们董事会授权回购高达 3,000 万美元的债务证券。该授权没有到期日期。截至2023年9月30日，所有3000万美元的授权仍在进行中。
其他应付票据
2023年8月，我们偿还了作为收购房地产进行开发交易的一部分发行的1,250万美元本金和应计利息。该票据是无追索权的，由标的房地产担保，年应计利息为4.0％。
普通股的发行
我们于2021年10月向美国证券交易委员会提交了一份有效的上架注册声明，登记了7.5亿美元的股权证券，其中3亿美元是根据2021年11月生效的市场股票发行计划预留出售的。在2023财年，根据我们的市场股票发行计划，没有发行任何普通股。截至2023年9月30日，根据上架注册声明，仍有7.482亿美元可供发行，其中2.982亿美元是根据我们的市场股票发行计划预留出售的。
经营现金流活动
在2023财年，经营活动提供的净现金为3.641亿美元，这主要是我们在减值和土地期权费用调整后的年度净收入以及房地产减少的结果，但部分被应付账款和其他应计负债、应计开发成本和销售合同中实际存款的减少所抵消。在2022财年，经营活动提供的净现金为1.087亿美元，这主要是该年度产生的净收入以及负债和其他应计支出的增加的结果，但部分被我们房地产的增加所抵消。
投资现金流活动
在2023财年，投资活动提供的净现金为30万美元，而2022财年为130万美元。这两年投资活动提供的现金主要由出售资产获得的现金组成，部分由财产和设备的现金支出所抵消。此外，上一年度投资活动提供的现金包括从我们未合并的企业获得的分配。
为现金流活动融资
在2023财年，用于融资活动的净现金为1,320万美元，而上一财年融资活动提供的现金为120万美元。本年度用于融资活动的现金主要包括偿还我们的其他应付票据。
关键会计政策与估计
普通的— 截至2023年9月30日和2022年9月30日以及截至2023年9月30日、2022年和2021年9月30日止年度的随附财务报表附注1全面列举了Forestar Group Inc.及其子公司的重要会计政策。我们的每项会计政策都是根据当前的权威文献选择的，这些文献共同构成了美国公认会计原则（GAAP）。在公认会计原则允许使用其他会计方法的情况下，我们选择了最能反映我们业务性质、经营业绩和财务状况的方法，并在财务报表中列报的每个时期内始终如一地使用这些方法。我们董事会的审计委员会已经审查并批准了选定的会计政策。
如果满足以下两个条件，则会计估计数被视为关键：(1) 估计数或假设的性质很重要，因为要解释高度不确定和容易发生变化的事项需要主观性和判断力；(2) 估计和假设的影响对财务报表至关重要。我们已经审查了我们的会计估算，没有一项被认为对所列会计期至关重要。
收入确认— 房地产收入和相关利润通常在销售完成时，即财产的所有权和所有权移交给买方时确认。我们的履约义务，即交付商定的土地或地块，通常在收盘时得到满足。但是，在某些情况下，在结算时，我们可能有未履行的剩余履约义务。在这些情况下，我们会记录合同负债，并在履约义务完成后确认这些收入。通常，我们未履行的剩余履约义务的初始期限预计不到一年。
房地产和销售成本— 房地产包括直接购置土地和地块的成本、土地开发、资本化利息以及土地开发期间产生的直接管理费用。所有间接管理费用，例如管理人员薪酬和保险费用，均在发生时计入销售、一般和管理费用。
土地和开发成本通常根据地块的相对销售价值分配给单个住宅用地。销售成本包括分配给项目中每个住宅用地的适用土地和地块购置、土地开发和相关成本（包括已发生的和预计产生的费用）。在初始批次销售之后，估计的总开发成本的任何变化通常都分配给剩余的批次。
我们从房屋建筑商那里获得大量存款，用于购买已开发土地。这些认真的存款通常在出售地块时发放给房屋建筑商。客户的真钱存款受抵押贷款的约束，抵押贷款由合同规定的房地产担保。这些抵押贷款在出售地块时向房屋建筑商发放真钱时到期。
我们与某些公用事业或改善区签订了协议，以输送我们为其管辖范围内的项目建造的水、下水道和其他与基础设施相关的资产，并获得这些改善费用的补偿。这些改善措施的补偿金额由地区确定，并以允许的改善费用为基础。转账已经完成，我们通常在各地区有足够的税基来支持其债券融资时获得付款。我们在建造这些改善设施时产生的成本，扣除了预计将来收取的金额，已包含在我们的土地开发预算和地块成本的确定中。
每个季度，我们都会审查所有房地产的业绩和前景，以了解潜在的减值指标。我们通过分析各种因素来确定是否存在减值指标，包括但不限于以下因素：
•最近几个月出售的拍品的毛利率；
•基于预算的预计毛利率；
•毛利率、平均销售价格或销售成本的趋势；以及
•批量销售吸收率。
如果存在减值指标，我们将进行减值评估，其中包括进行分析，以确定这些资产估计产生的未贴现现金流是否低于其账面金额。这些现金流估算受到特定因素的重大影响，包括对未来收入金额和时间的估计以及对土地开发成本金额的估计，而土地开发成本金额反过来又可能受到以下当地市场条件的影响：
•土地和地块的供应和可用性；
•我们的土地和地块的位置和可取性；
•我们在特定市场或子市场中拥有或控制的土地和地块数量；以及
•当地的经济和人口趋势。
对于那些被视为减值的资产，减值费用记入销售成本，其金额为资产账面金额超过资产公允价值的金额。我们对公允价值的确定主要基于对估计现金流进行折现，折扣率与资产和相关估计现金流相关的固有风险相称。确定减值费用后，将费用分配给每个地块，其方式与分配给每个地块的土地和开发成本相同。
我们很少购买土地进行转售。但是，我们可能会改变我们拥有的土地或正在开发的土地的计划，并决定出售资产。当我们确定要出售资产时，如果满足某些标准，则将该项目视为待售土地。我们将待售土地的账面价值或公允价值减去估计的出售成本中较低者进行记录。在对待售土地进行减值评估时，我们考虑了多个因素，包括但不限于最近收到的购买房产的报价、最近可比销售交易中的土地价格和市场分析研究，其中包括愿意购买的土地的估计价格。如果估计的公允价值减去出售资产的成本低于当前账面价值，则该资产将减记为其估计的公允价值减去出售成本。
与房地产估值相关的关键假设受当地市场和经济状况的影响，并且本质上是不确定的。尽管我们的季度评估反映了管理层的最佳估计，但由于估算过程中的不确定性，实际结果可能与此类估计有所不同。
前瞻性陈述
本10-K表年度报告以及我们已经或可能向美国证券交易委员会提交的其他材料包含联邦证券法所指的 “前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述是通过使用诸如 “相信”、“预期”、“可能”、“估计”、“可能”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“期望” 等术语和短语来识别的，包括对假设的提及。这些陈述反映了我们目前对未来事件的看法，并受风险和不确定性的影响。我们注意到，各种因素和不确定性可能导致我们的实际业绩与前瞻性陈述中讨论的结果存在显著差异。可能导致此类差异的因素和不确定性包括但不限于：
•D.R. Horton的所有权控制水平对我们和我们的证券持有人的影响；
•我们实现与 D.R. Horton 战略关系的潜在好处的能力；
•我们与 D.R. Horton 的战略关系对我们维持与客户关系的能力的影响；
•房屋建筑和地块开发行业的周期性质以及经济、房地产和其他条件的变化；
•大幅通货膨胀、更高的利率或通货紧缩的影响；
•供应短缺以及获得土地, 建筑材料和熟练劳动力的其他风险;
•重大流行病或大流行等公共卫生问题对经济和我们的业务的影响；
•天气状况和自然灾害的影响；
•与我们的运营相关的健康和安全事件；
•我们获得或提供担保债券的能力，以保障我们在建设和开发活动以及债券定价方面的业绩；
•我们的信息技术系统的实力和网络安全漏洞的风险以及我们满足隐私和数据保护法律法规的能力；
•政府政策、法律或法规以及监管机构的行动或限制的影响；
•我们实现战略举措的能力；
•与已出售资产相关的持续负债；
•适合住宅用地开发的物业的成本和可用性；
•我们房地产活动集中的总体经济、市场或商业状况；
•我们依赖与国家、地区和地方房屋建筑商的关系；
•我们行业的竞争条件；
•从政府地区和其他机构获得报销和其他款项以及此类付款的时间；
•我们在新市场取得成功的能力；
•资本市场的状况以及我们筹集资金为预期增长提供资金的能力；
•我们管理和偿还债务以及遵守债务契约、限制和限制的能力；
•我们普通股的市场价格和交易量的波动性；以及
•我们雇用和留住关键人员的能力。
其他因素，包括本10-K表年度报告第1A项中描述的风险因素，也可能导致实际业绩与我们的前瞻性陈述所预测的结果存在重大差异。新的因素不时出现，我们无法预测所有这些因素，也无法评估任何此类因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。
任何前瞻性陈述仅代表发表此类陈述之日，除非法律要求，否则我们明确表示没有义务或承诺传播任何前瞻性陈述的任何更新或修订，以反映此类陈述发表之日之后的事件或情况或反映意外事件的发生。
第 7A 项。 关于市场风险的定量和定性披露。
利率风险
我们的优先债务和循环信贷额度面临利率风险。我们监控利率变动的风险，并同时使用固定和浮动利率债务。对于固定利率债务，利率的变化通常会影响债务工具的公允价值，但不会影响我们的收益或现金流。相反，对于浮动利率债务，利率的变化通常不会影响债务工具的公允价值，但可能会影响我们未来的收益和现金流。除非在非常有限的情况下，否则我们没有义务在到期前预付固定利率债务，因此，在我们需要为固定利率债务进行再融资、回购或偿还此类债务之前，利率风险和公允价值的变化不会对我们与固定利率债务相关的现金流产生重大影响。
截至2023年9月30日，我们的固定利率债务包括本金4亿美元、2026年5月到期的3.85％的优先票据和2028年3月到期的3亿美元本金5.0％的优先票据。我们的浮动利率债务包括我们4.1亿美元的优先无抵押循环信贷额度的未偿借款，截至2023年9月30日，其中没有任何贷款。
外币风险
我们不受外币波动的影响。
大宗商品价格风险
我们对大宗商品价格波动没有重大影响。
第 8 项 财务报表和补充数据。
管理层的年度报告
对财务报告的内部控制
Forestar的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制。管理层设计了我们对财务报告的内部控制，以提供合理的保证，确保我们公布的财务报表在所有重大方面都符合公认的会计原则，公允列报。
经修订的1934年《证券交易法》第13a-15条（c）段要求管理层评估截至每年年底我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行这项评估时，管理层使用了 内部控制——综合框架（2013）由特雷德韦委员会（COSO）赞助组织委员会撰写。
管理层对截至2023年9月30日的财务报告内部控制的有效性进行了必要的评估。根据这一评估，管理层认为我们对财务报告的内部控制自2023年9月30日起生效。
安永会计师事务所（PCAOB ID： 42），审计本10-K表格中包含的财务报表的独立注册会计师事务所还审计了我们对财务报告的内部控制。他们的认证报告遵循了管理层的这份报告。
独立注册会计师事务所的报告
致Forestar Group Inc.的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制综合框架（2013年框架）（COSO标准）中规定的标准，我们对Forestar Group Inc.截至2023年9月30日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据COSO标准，Forestar集团公司（以下简称 “公司”）在所有重大方面对财务报告进行了有效的内部控制，截至2023年9月30日。
我们还根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，审计了公司截至2023年9月30日和2022年9月30日的合并资产负债表、截至2023年9月30日的三年中每年的相关合并运营报表、总权益表和现金流量，以及相关附注和我们2023年11月17日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并评估随附的管理层财务报告内部控制年度报告中所包含的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是根据我们的审计，就公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须对公司保持独立。
我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些标准要求我们计划和进行审计，以合理地确定是否在所有重大方面对财务报告进行了有效的内部控制。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及在这种情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和限制
公司对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性提供合理的保证，并根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括：(1) 与保存记录有关的政策和程序，这些记录应以合理的详细程度准确、公允地反映公司资产的交易和处置；(2) 提供合理的保证，即在必要时记录交易以允许根据公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只能根据管理层的授权进行公司董事；以及 (3) 就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理的保证。
由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都可能因条件变化而导致控制不足，或者对政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/ 安永会计师事务所
得克萨斯州沃思堡
2023 年 11 月 17 日
独立注册会计师事务所的报告
致Forestar Group Inc.的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的Forestar Group Inc.（以下简称 “公司”）截至2023年9月30日和2022年9月30日的合并资产负债表、截至2023年9月30日的三年中每年的相关合并运营报表、总权益和现金流以及相关附注（统称为 “合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2023年9月30日和2022年9月30日的财务状况，以及截至2023年9月30日的三年中每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制综合框架（2013年框架）中规定的标准，对公司截至2023年9月30日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2023年11月17日对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在公司方面保持独立。
我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以便合理地确定财务报表是否存在因错误或欺诈造成的重大错报。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是错误还是欺诈所致，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层采用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报情况。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
关键审计事项
下文传达的关键审计事项源于本期对已告知或要求向审计委员会通报的财务报表的审计，并且：(1) 涉及对财务报表至关重要的账目或披露，(2) 涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的整体看法，而且我们在下文中通报关键审计事项并未就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独意见。
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| | 土地开发成本（包括完成的估计成本） |
| 此事的描述 | | 在截至2023年9月30日的财年中，该公司的销售成本约为11.3亿美元，其中包括直接收购土地和地块、土地开发的成本以及分配给该项目中每个住宅用地的相关成本（包括已发生和估计产生的费用）。正如合并财务报表附注1所述，土地开发成本通常根据地块的相对销售价值分配给各个住宅用地。在地块关闭时，土地开发活动可能尚未完成。为了确认适当的销售成本，公司估算了剩余开发成本的总额。估算值受到土地开发项目劳动力、材料和分包商成本变化的影响。
由于确定完成土地开发的成本需要估算，因此审计公司的土地开发成本计量和地块分配可能既复杂又主观。具体而言，土地开发成本估算对管理层关于劳动力、材料和分包商估算成本的假设很敏感。 |
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| 我们在审计中是如何解决这个问题的 | | 我们了解并测试了公司对土地开发成本计量和地块分配的流程和控制的设计和运营有效性，包括对管理层对预计完成成本的审查的控制。
除其他外，我们的审计程序包括通过将分包商投标、合同或类似或相关项目的实际成本等支持文件进行比较，测试用于得出完成土地开发项目的估计成本的假设。此外，我们还在年内执行了与土地开发预算变化相关的程序，并进行了预测利润率分析，其中包括调查历史利润率和估计利润率之间的差异。我们还对已完成的项目进行了回顾分析，将截至年初的实际土地开发成本与土地开发预算进行了比较，以评估管理层土地开发预算的准确性。 |
/s/ 安永会计师事务所
自2007年以来，我们一直担任公司的审计师。
得克萨斯州沃思堡
2023年11月17日
FORESTAR 集团公司
合并资产负债表
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| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| | （以百万计，股票数据除外） |
| 资产 | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 616.0 | | | $ | 264.8 | |
| 房地产 | 1,790.3 | | | 2,022.4 | |
| 投资未合并企业 | 0.5 | | | 0.5 | |
| 财产和设备，净额 | 5.9 | | | 5.7 | |
| 其他资产 | 58.0 | | | 49.6 | |
| 总资产 | $ | 2,470.7 | | | $ | 2,343.0 | |
| 负债 | | | |
| 应付账款 | $ | 68.4 | | | $ | 72.2 | |
| 应计开发成本 | 104.1 | | | 122.3 | |
| 在销售合同上赚大钱 | 121.4 | | | 136.2 | |
| 递延所得税负债，净额 | 50.7 | | | 36.9 | |
| 应计费用和其他负债 | 61.2 | | | 70.1 | |
| 债务 | 695.0 | | | 706.0 | |
| 负债总额 | 1,100.8 | | | 1,143.7 | |
承付款和或有开支（注12） | | | |
| 公平 | | | |
普通股，面值 $1.00每股， 200,000,000授权股份， 49,903,713和 49,761,480已发行和流通股份 分别于 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 9 月 30 日 | 49.9 | | | 49.8 | |
| 额外的实收资本 | 644.2 | | | 640.6 | |
| 留存收益 | 674.8 | | | 507.9 | |
| 股东权益 | 1,368.9 | | | 1,198.3 | |
| 非控股权益 | 1.0 | | | 1.0 | |
| 权益总额 | 1,369.9 | | | 1,199.3 | |
| 负债和权益总额 | $ | 2,470.7 | | | $ | 2,343.0 | |
见合并财务报表附注。
FORESTAR 集团公司
合并运营报表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | （以百万计，每股金额除外） |
| 收入 | $ | 1,436.9 | | | $ | 1,519.1 | | | $ | 1,325.8 | |
| 销售成本 | 1,132.8 | | | 1,195.1 | | | 1,096.6 | |
| 销售、一般和管理费用 | 97.7 | | | 93.6 | | | 68.4 | |
| 未合并企业的收益权益 | — | | | (1.2) | | | (0.2) | |
| 出售资产的收益 | (1.6) | | | (3.2) | | | (2.5) | |
| 利息和其他收入 | (13.6) | | | (1.0) | | | (1.2) | |
| 债务消灭造成的损失 | — | | | — | | | 18.1 | |
| 所得税前收入 | 221.6 | | | 235.8 | | | 146.6 | |
| 所得税支出 | 54.7 | | | 57.0 | | | 36.1 | |
| 净收入 | $ | 166.9 | | | $ | 178.8 | | | $ | 110.5 | |
| 归属于非控股权益的净收益 | — | | | — | | | 0.3 | |
| 归属于Forestar集团公司的净收益 | $ | 166.9 | | | $ | 178.8 | | | $ | 110.2 | |
| | | | | |
| 普通股每股基本净收益 | $ | 3.34 | | | $ | 3.59 | | | $ | 2.25 | |
| 普通股的加权平均数 | 50.0 | | | 49.8 | | | 48.9 | |
| | | | | |
| 摊薄后的每股普通股净收益 | $ | 3.33 | | | $ | 3.59 | | | $ | 2.25 | |
| 调整后的普通股加权平均数 | 50.1 | | | 49.8 | | | 49.0 | |
见合并财务报表附注。
FORESTAR 集团公司
总权益合并报表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 普通股 | | 额外的实收资本 | | 留存收益 | | 非控股权益 | | 权益总额 |
| （以百万计，股份金额除外） |
截至2020年9月30日的余额 (48,061,921股份） | $ | 48.1 | | | $ | 603.9 | | | $ | 218.9 | | | $ | 0.9 | | | $ | 871.8 | |
净收入 | — | | | — | | | 110.2 | | | 0.3 | | | 110.5 | |
普通股的发行（1,448,520股份） | 1.4 | | | 32.0 | | | — | | | — | | | 33.4 | |
| 净购买非控股权益 | — | | | (1.7) | | | — | | | (0.1) | | | (1.8) | |
根据员工福利计划发行的股票（69,948股份） | 0.1 | | | — | | | — | | | — | | | 0.1 | |
为扣缴税款的股份支付的现金 | — | | | (0.6) | | | — | | | — | | | (0.6) | |
股票薪酬支出 | — | | | 2.6 | | | — | | | — | | | 2.6 | |
对非控股权益的分配 | — | | | — | | | — | | | (0.1) | | | (0.1) | |
截至 2021 年 9 月 30 日的余额 (49,580,389股份） | $ | 49.6 | | | $ | 636.2 | | | $ | 329.1 | | | $ | 1.0 | | | $ | 1,015.9 | |
净收入 | — | | | — | | | 178.8 | | | — | | | 178.8 | |
普通股的发行（84,547股份） | 0.1 | | | 1.6 | | | — | | | — | | | 1.7 | |
根据员工福利计划发行的股票（96,544股份） | 0.1 | | | — | | | — | | | — | | | 0.1 | |
为扣缴税款的股份支付的现金 | — | | | (0.5) | | | — | | | — | | | (0.5) | |
股票薪酬支出 | — | | | 3.3 | | | — | | | — | | | 3.3 | |
截至2022年9月30日的余额 (49,761,480股份） | $ | 49.8 | | | $ | 640.6 | | | $ | 507.9 | | | $ | 1.0 | | | $ | 1,199.3 | |
净收入 | — | | | — | | | 166.9 | | | — | | | 166.9 | |
根据员工福利计划发行的股票（142,233股份） | 0.1 | | | — | | | — | | | — | | | 0.1 | |
为扣缴税款的股份支付的现金 | — | | | (0.7) | | | — | | | — | | | (0.7) | |
股票薪酬支出 | — | | | 4.3 | | | — | | | — | | | 4.3 | |
2023 年 9 月 30 日的余额 (49,903,713股份） | $ | 49.9 | | | $ | 644.2 | | | $ | 674.8 | | | $ | 1.0 | | | $ | 1,369.9 | |
见合并财务报表附注。
FORESTAR 集团公司
合并现金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | （以百万计） |
| 经营活动 | | | | | |
| 净收入 | $ | 166.9 | | | $ | 178.8 | | | $ | 110.5 | |
| 调整： | | | | | |
| 折旧和摊销 | 3.0 | | | 2.7 | | | 2.7 | |
| 递延所得税 | 13.8 | | | 12.5 | | | 19.2 | |
| 未合并企业的收益权益 | — | | | (1.2) | | | (0.2) | |
| 股票薪酬支出 | 4.3 | | | 3.3 | | | 2.6 | |
| 减值和土地期权费用 | 24.0 | | | 12.5 | | | 3.0 | |
| 债务消灭造成的损失 | — | | | — | | | 18.1 | |
| 出售资产的收益 | (1.6) | | | (3.2) | | | (2.5) | |
| 其他 | — | | | — | | | 0.1 | |
| 运营资产和负债的变化： | | | | | |
房地产减少（增加） | 206.3 | | | (142.3) | | | (585.9) | |
其他资产的增加 | (7.0) | | | (1.6) | | | (14.8) | |
应付账款和其他应计负债增加 (减少) | (12.7) | | | 40.9 | | | 28.0 | |
应计开发费用 (减少) 增加 | (18.2) | | | 17.8 | | | 60.1 | |
销售合同的实际存款增加 (减少) | (14.7) | | | (11.5) | | | 49.7 | |
应收所得税减少 | — | | | — | | | 6.3 | |
| 由（用于）经营活动提供的净现金 | 364.1 | | | 108.7 | | | (303.1) | |
| 投资活动 | | | | | |
| 财产、设备、软件和其他方面的支出 | (1.3) | | | (3.5) | | | (1.6) | |
| 对未合并企业的投资回报 | — | | | 1.6 | | | 2.6 | |
| 出售资产的收益 | 1.6 | | | 3.2 | | | — | |
| 投资活动提供的净现金 | 0.3 | | | 1.3 | | | 1.0 | |
| 筹资活动 | | | | | |
| 普通股的发行 | — | | | 1.7 | | | 33.4 | |
| 债务增加 | — | | | — | | | 458.0 | |
| 偿还债务 | (12.5) | | | — | | | (422.0) | |
| 递延融资费用 | — | | | — | | | (4.9) | |
| 收购非控股权益 | — | | | — | | | (2.4) | |
| 对非控股权益的分配，净额 | — | | | — | | | (0.1) | |
| 为扣缴税款的股份支付的现金 | (0.7) | | | (0.5) | | | (0.6) | |
| 融资活动提供的（用于）净现金 | (13.2) | | | 1.2 | | | 61.4 | |
| 现金和现金等价物的增加（减少） | 351.2 | | | 111.2 | | | (240.7) | |
| 年初的现金和现金等价物 | 264.8 | | | 153.6 | | | 394.3 | |
| 年底的现金和现金等价物 | $ | 616.0 | | | $ | 264.8 | | | $ | 153.6 | |
| 补充现金流信息： | | | | | |
| 为房地产发行的应付票据 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 12.5 | |
| 已缴所得税，净额 | $ | 44.7 | | | $ | 42.4 | | | $ | 4.3 | |
见合并财务报表附注。
注意事项 1 — 重要会计政策摘要
演示基础
随附的合并财务报表是根据美国公认会计原则（GAAP）编制的，包括Forestar Group Inc.（“Forestar”）及其所有100％拥有、控股和控股的子公司的账目，除非上下文另有要求，否则这些子公司统称为公司。公司使用权益法核算了其对运营和财务政策具有重大影响的其他实体的投资。合并中删除了所有跨公司账户、交易和余额。合并直通实体的非控股权益在所得税前确认。合并运营报表中净收益中包含的交易与综合收益中列报的交易相同。因此，公司的净收入等于综合收益。
2017年10月，通过与D.R. Horton的全资子公司合并，Forestar成为D.R. Horton, Inc.（“D.R. Horton”）的多数股权子公司。合并后，D.R. Horton立即拥有公司75％的已发行普通股。在合并方面，公司与D.R. Horton签订了某些协议，包括股东协议、主供应协议和共享服务协议。根据公认会计原则，D.R. Horton被视为Forestar的关联方。截至 2023 年 9 月 30 日，D.R. Horton 拥有大约 63公司已发行普通股的百分比。
估算值的使用
按照公认会计原则编制财务报表需要管理层做出估算和假设。这些估计和假设影响财务报表日报告的资产负债数额和或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有重大差异。
收入确认
不动产收入和相关利润通常在销售结束时确认，此时财产的所有权和所有权移交给买方。公司的履约义务，即交付商定的土地或地块，通常在收盘时得到履行。但是，在某些情况下，公司在收盘时可能有未履行的剩余履约义务。在这些情况下，公司记录合同负债，并在履约义务完成后确认这些收入。通常，公司未履行的剩余绩效义务的初始期限预计将少于一年。参见注释 4。
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括现金、原始到期日为三个月或更短的其他短期工具，以及在产权公司为公司利益而持有的土地和地块收益。
房地产和销售成本
房地产包括直接购置土地和地块、土地开发的成本、资本化利息和土地开发期间产生的直接管理费用。所有间接管理费用，例如管理人员薪酬和保险费用，均在发生时计入销售、一般和管理费用。
土地和开发成本通常根据地块的相对销售价值分配给单个住宅用地。销售成本包括分配给项目中每个住宅用地的适用土地和地块购置、土地开发和相关成本（包括已发生的和预计产生的费用）。在初始批次销售之后，估计的总开发成本的任何变化通常都分配给剩余的批次。
该公司从房屋建筑商那里获得大量存款，用于购买已开发土地。这些认真的存款通常在出售地块时发放给房屋建筑商。客户的真钱存款受抵押贷款的约束，抵押贷款由合同规定的房地产担保。这些抵押贷款在出售地块时向房屋建筑商发放真钱时到期。
公司与某些公用事业或改善区签订了协议，以输送其建造的与其管辖范围内的项目相关的水、下水道和其他基础设施相关资产，并获得这些改善费用的补偿。这些改善措施的补偿金额由地区确定，并基于允许的改善成本。转让已完成，当各地区有足够的税基来支持其债券融资时，公司通常会收到款项。公司在建造这些改善设施时产生的成本，扣除预计将来收取的金额，已包含在公司的土地开发预算和地块成本的确定中。
当事件或情况表明其账面价值可能无法收回时，公司将对持有的用于减值的房地产资产进行审查。如果资产的账面金额无法从其使用和最终处置所预期的未贴现现金流中收回，则存在减值。减值损失的金额是通过将资产的账面价值与其估计的公允价值进行比较来确定的，公允价值通常是根据出售资产预期的未来现金流的现值确定的。房地产减值包含在合并运营报表的销售成本中。参见注释 3。
C资本化利息
公司在整个开发期间（活跃房地产）将利息成本资本化。当相关房地产出售给买方时，资本化利息计入销售成本。在公司活跃房地产低于其债务水平的时期，产生的利息的一部分反映为所发生期间的利息支出。在2023年和2022财年，公司的活跃房地产超过了债务水平，所有产生的利息都资本化为房地产。参见注释 5。
土地购买合同存款和收购前成本
公司签订土地和地块购买合同，以购置土地用于开发住宅用地。根据这些合同，公司将为规定的存款提供资金，作为对价以预先确定的条款在未来某个时间点购买土地或地块的权利而不是义务。根据许多购买合同的条款，如果公司选择终止合同，押金将不予退还。当公司认为可能不会收购合同规定的房产并且无法通过其他方式收回这些成本时，土地购买合同存款和资本化的收购前成本将计入销售成本。参见附注 3 和 12。
可变兴趣
土地购买合同可能导致持有合同地块的实体产生可变权益。截至2023年9月30日或2022年9月30日，合并资产负债表中没有报告可变利息实体，因为对于每个实体，公司确定其没有控制对可变利息实体经济表现影响最大的活动。
与公司未合并的可变利息实体相关的最大亏损敞口仅限于公司的相关存款金额。截至2023年9月30日和2022年9月30日，与这些合约相关的存款总额为美元7.0百万和美元10.0分别为百万美元，并包含在合并资产负债表的其他资产中。
财产和设备
财产和设备按成本减去累计折旧列报。重大增建和改进的费用记作资本，维修和保养费用按发生时记作支出。 折旧通常在资产的估计使用寿命内使用直线法进行记录，如下所示：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 预计使用寿命 | | 9月30日 |
| | | 2023 | | 2022 |
| | | | （以百万计） |
| 租赁权改进 | 5到10年份 | | $ | 1.6 | | | $ | 1.5 | |
| 财产和设备 | 2到 10年份 | | 7.0 | | | 5.8 | |
| 财产和设备总额 | 8.6 | | | 7.3 | |
| 累计折旧 | (2.7) | | | (1.6) | |
| 财产和设备，净额 | $ | 5.9 | | | $ | 5.7 | |
折旧费用为 $1.0百万，美元0.7百万和美元0.42023、2022和2021财年分别为百万美元。
所得税
公司的所得税支出是使用资产和负债法计算的，根据该法，递延所得税资产和负债是根据财务报表资产和负债金额与各自的税基之间的暂时差异以及归因于净营业亏损和税收抵免结转的未来税收后果进行确认的。在评估递延所得税资产的可变现性时，管理层会考虑其部分或全部递延所得税资产是否更有可能无法变现。递延所得税资产的变现取决于未来时期以及这些临时差额可以抵扣的司法管辖区能否产生足够的应纳税所得额。当公司确定部分递延所得税资产很可能无法变现时，就会记录估值补贴。递延所得税的会计基于对未来业绩的估计。这些未来业绩的预期和实际结果之间的差异可能会对公司的合并经营业绩或财务状况产生重大影响。此外，现行联邦和州税法和税率的变化可能会影响未来的税收业绩以及公司递延所得税资产和负债的估值。
与未确认的税收优惠相关的利息和罚款在财务报表中作为所得税支出的一部分确认。评估不确定的税收状况需要做出重大判断。公司每季度评估其不确定的税收状况。评估基于多种因素，包括事实或情况的变化、税法的变化、审计过程中与税务机关的通信以及审计问题的有效解决。不确定税收状况的确认或衡量方法的变化可能导致公司在变更期间的所得税支出增加或减少。参见注释 9。
股票薪酬
该公司的股东正式授权其普通股可用于未来发放股票薪酬奖励。公司董事会薪酬委员会不时授权从这些可用股票中向其员工和董事发放股票薪酬。截至2023年9月30日，未偿还的股票薪酬奖励包括限制性股票单位。根据董事会薪酬委员会的决定，限制性股票单位的授予在一定年限内归属。截至2023年9月30日流通的限制性股票单位的剩余归属期最长为4.5年份。
股票奖励的薪酬支出基于奖励的公允价值，并在剩余的归属期内以直线法确认。限制性股票单位的公允价值以授予之日的公司股票价格为基础。参见注释 11。
公允价值测量
FASB的公允价值衡量权威指南根据资产或负债估值模型的输入建立了三级层次结构。如果可用，公司使用活跃市场的报价来确定公允价值。按非经常性公允价值计量的非金融资产主要包括在事件和情况表明账面价值无法收回时公司审查的减值指标的房地产资产。请参阅注释 14。
注意事项 2 — 细分信息
该公司通过其房地产部门管理其业务，房地产板块是其核心业务，其收入几乎全部产生。房地产板块主要为单户住宅社区购置土地和安装基础设施，其收入通常来自向地方、地区和全国房屋建筑商出售住宅单户住宅成品地块。该公司还有其他业务活动，其相关资产和经营业绩并不重要，因此包含在公司的房地产板块中。
注意事项 3 — 房地产
房地产包括：
| | | | | | | | | | | |
| 9 月 30 日 |
| 2023 | | 2022 |
| | （以百万计） |
| 已开发和正在开发的项目 | $ | 1,760.8 | | | $ | 1,932.6 | |
| 为未来开发而保留的土地 | 29.5 | | | 89.8 | |
| $ | 1,790.3 | | | $ | 2,022.4 | |
在 2023 财年，公司投资了 $199.4百万美元用于收购住宅房地产，美元777.2百万美元用于开发住宅房地产。在2023年9月30日和2022年9月30日，用于未来开发的土地主要由未开发的土地组成，公司拥有合同权利，以等于出售时土地账面价值的销售价格出售给D.R. Horton，再加上额外的对价 12% 至 16每年%。
每个季度，公司都会审查其所有房地产的业绩和前景，以了解潜在的减值指标，并在必要时进行详细的减值评估和分析。由于这一过程，公司记录的房地产减值费用为美元19.4百万和美元3.82023财年和2022财年分别为百万美元。曾经有 不2021财年记录的房地产减值费用。
在2023财年、2022年和2021财年，与公司终止或预计终止的土地购买合同相关的购地合同押金和收购前成本核销额为美元4.6百万美元8.7百万和美元3.0分别为百万。上述土地期权费用和减值已包含在合并运营报表中的销售成本中。
注意事项 4 — 收入
收入包括：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | （以百万计） |
| 住宅用地销售 | $ | 1,275.7 | | | $ | 1,455.5 | | | $ | 1,293.1 | |
| 延期开发批次销售 | 29.0 | | | 26.8 | | | — | |
| 区域销售及其他 | 132.2 | | | 36.8 | | | 32.7 | |
| $ | 1,436.9 | | | $ | 1,519.1 | | | $ | 1,325.8 | |
在2022财年，公司向D.R. Horton以外的客户出售了854块延期开发土地，总交易价格为美元64.1百万。在2023年和2022财年，公司确认了美元29.0百万和美元26.8百万美元的收入来自于其在完成这些延期开发项目的剩余未履行的履约义务方面取得的进展。
注意事项 5 — 资本化利息
下表汇总了公司在2023、2022和2021财年产生的、资本化和支出的利息成本。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | （以百万计） |
| 资本化利息，年初 | $ | 52.5 | | | $ | 53.7 | | | $ | 48.7 | |
| 产生的利息 | 32.8 | | | 32.9 | | | 41.5 | |
| 计入销售成本的利息 | (26.8) | | | (34.1) | | | (36.5) | |
| 资本化利息，年底 | $ | 58.5 | | | $ | 52.5 | | | $ | 53.7 | |
注意 6 — 其他资产、应计费用和其他负债
截至2023年9月30日和2022年9月30日，该公司的其他资产如下：
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 |
| | （以百万计） |
| 应收账款，净额 | $ | 25.7 | | | $ | 11.4 | |
| 租赁使用权资产 | 7.6 | | | 7.5 | |
| 预付费用 | 15.7 | | | 18.9 | |
| 土地购买合同押金 | 7.0 | | | 10.0 | |
| | | |
| 其他资产 | 2.0 | | | 1.8 | |
| $ | 58.0 | | | $ | 49.6 | |
截至2023年9月30日和2022年9月30日，公司的应计费用和其他负债如下：
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 |
| | （以百万计） |
| 应计员工薪酬和福利 | $ | 11.2 | | | $ | 11.6 | |
| 应计财产税 | 7.9 | | | 6.2 | |
| 租赁负债 | 8.1 | | | 8.1 | |
| 应计利息 | 7.0 | | | 8.0 | |
| 合同负债 | 10.0 | | | 16.1 | |
| 递延收益 | 4.1 | | | 4.1 | |
| 应缴所得税 | 4.4 | | | 8.2 | |
| 其他应计费用 | 4.8 | | | 6.8 | |
| 其他负债 | 3.7 | | | 1.0 | |
| $ | 61.2 | | | $ | 70.1 | |
2023年9月30日和2022年9月30日的合同负债包括美元3.5百万和美元12.0分别为百万美元，与公司延迟开发地出售的剩余未履行的履约义务有关。
注意事项 7 — 债务
公司按账面金额应付的票据包括以下内容：
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 |
| | （以百万计） |
| 不安全： | | | |
| 循环信贷额度 | $ | — | | | $ | — | |
3.852026年到期的优先票据百分比 (1) | 397.4 | | | 396.5 | |
5.02028年到期的优先票据百分比 (1) | 297.6 | | | 297.0 | |
| 其他应付票据 | — | | | 12.5 | |
| $ | 695.0 | | | $ | 706.0 | |
______________
(1)从优先票据账面金额中扣除的未摊销债务发行成本总额为美元5.0百万和美元6.52023年9月30日和2022年9月30日分别为百万人。
银行信贷额度
该公司有一美元410百万美元优先无抵押循环信贷额度，具有未承诺的手风琴功能，可能会将该贷款的规模扩大到美元600百万，但须遵守某些条件和额外银行承诺的可用性。该融资机制还规定签发信用证，其次级限额等于美元（以较高者为准）。100百万和 50占循环信贷承诺总额的百分比。循环信贷额度下的借款须根据公司房地产资产的账面价值和非限制性现金进行借款基础计算。根据该机制签发的信用证减少了可用的借款能力。该贷款的到期日为2026年10月28日。2023 年 9 月 30 日，有 不未偿借款和 $27.7根据循环信贷额度签发的百万份信用证，因此可用容量为美元382.3百万。
循环信贷额度由公司的全资子公司担保，这些子公司不是非重要子公司，也没有被指定为非限制性子公司。循环信贷额度包括惯常的肯定和否定契约、违约事件和财务契约。财务契约要求最低有形净资产水平、最低流动性水平和最大允许杠杆比率。这些契约是按照管理该融资机制的信贷协议的定义来衡量的，并按季度向贷款机构报告。不遵守这些财务契约可能使贷款银行终止循环信贷额度下的资金供应，或导致任何未偿借款在到期前到期并付款。截至2023年9月30日，公司遵守了其循环信贷额度的所有契约、限制和限制。
高级票据
本公司的未偿还优先票据如下所述，这些票据是根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第144A条和S条例发行的。这些票据代表优先无担保债务，在所有现有和未来的优先无抵押债务的偿付权中处于同等地位，可以在到期前兑换，但须遵守契约协议中规定的某些限制和保费。票据由公司的每家子公司担保，前提是这些子公司为公司的循环信贷额度提供担保。
该公司的 $400百万本金为 3.85优先票据（“2026年票据”）的百分比将于2026年5月15日到期，每半年支付一次利息。2023 年 5 月 15 日当天或之后，2026 年票据可以在以下地点兑换 101.925其本金的百分比加上任何应计和未付利息。根据契约，此后赎回价格每年降低，2026年票据可以在2025年5月15日当天或之后按面值兑换，直至到期。融资成本摊销生效后，2026年票据的年有效利率为 4.1%.
该公司的 $300百万本金为 5.0优先票据（“2028年票据”）的百分比将于2028年3月1日到期，每半年支付一次利息。2023 年 3 月 1 日当天或之后，2028 年票据可以在以下地点兑换 102.5其本金的百分比加上任何应计和未付利息。根据契约，此后赎回价格每年降低，2028年票据可以在2026年3月1日当天或之后按面值兑换，直至到期。融资成本摊销生效后，2028年票据的年有效利率为 5.2%.
管理优先票据的契约要求，在发生控制权变更和评级下降（定义见每份契约）时，公司提议以本金的101％购买适用系列票据。如果公司或其受限子公司处置资产，则在某些情况下，公司将被要求在规定的时间内将此类资产出售的净现金收益投资于其业务，偿还某些优先担保债务或其非担保子公司的债务，或者提出要约以其本金100％的收购价购买相当于超额净现金收益的此类票据的本金。契约包含契约，除其他外，限制公司及其受限子公司支付股息或分配、回购股权、预付次级债务和进行某些投资的能力；承担额外债务或发行强制性可赎回股权；承担资产留置权；与其他公司合并或合并或出售或以其他方式处置公司全部或几乎所有资产；与关联公司进行交易；以及允许对子公司的支付能力存在某些限制分红或进行其他付款。截至2023年9月30日，公司遵守了与优先票据债务相关的所有限制和限制。
自 2020 年 4 月 30 日起，董事会批准最多回购美元30公司数百万的债务证券。该授权没有到期日期。所有的美元30截至 2023 年 9 月 30 日，还剩下百万份授权。
其他应付票据
2023 年 8 月，公司偿还了这笔钱12.5作为收购房地产进行开发交易的一部分而发行的应付票据的百万本金和应计利息。该票据是无追索权的，由标的房地产和应计利息担保 4.0每年%。
注意事项 8 — 每股收益
基本和摊薄后每股收益的计算方法如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | （以百万计，股票和每股金额除外） |
| 分子： | | | | | |
| 净收入 | $ | 166.9 | | | $ | 178.8 | | | $ | 110.2 | |
| 分母： | | | | | |
| 已发行普通股的加权平均值—基本 | 49,986,526 | | | 49,818,132 | | | 48,901,987 | |
| 股票薪酬的稀释效应 | 137,587 | | | 31,762 | | | 73,674 | |
| 已发行股票的加权平均总股数——摊薄 | 50,124,113 | | | 49,849,894 | | | 48,975,661 | |
| | | | | |
| 普通股每股基本净收益 | $ | 3.34 | | | $ | 3.59 | | | $ | 2.25 | |
| 摊薄后的每股普通股净收益 | $ | 3.33 | | | $ | 3.59 | | | $ | 2.25 | |
注意事项 9 — 所得税
公司所得税支出的组成部分如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | （以百万计） |
| 当前的税收支出： | | | | | |
| 联邦 | $ | 33.9 | | | $ | 38.3 | | | $ | 14.3 | |
| 州和其他 | 7.0 | | | 6.2 | | | 2.6 | |
| 40.9 | | | 44.5 | | | 16.9 | |
| 递延所得税支出： | | | | | |
| 联邦 | 11.5 | | | 10.2 | | | 15.8 | |
| 州和其他 | 2.3 | | | 2.3 | | | 3.4 | |
| 13.8 | | | 12.5 | | | 19.2 | |
| 所得税支出 | $ | 54.7 | | | $ | 57.0 | | | $ | 36.1 | |
联邦法定税率与公司有效所得税税率的对账如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 联邦法定税率 | 21.0 | % | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
| 州，扣除联邦补助金 | 3.4 | | | 3.0 | | | 3.3 | |
| 估值补贴 | (0.1) | | | (0.1) | | | — | |
| 其他 | 0.4 | | | 0.3 | | | 0.3 | |
| 有效税率 | 24.7 | % | | 24.2 | % | | 24.6 | % |
所有年度的有效税率包括州所得税支出和不可扣除的费用。
递延税的重要组成部分是：
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 |
| | （以百万计） |
| 递延所得税资产： | | | |
| 房地产 | $ | 10.5 | | | $ | 11.5 | |
| 雇员福利 | 2.8 | | | 2.8 | |
| 净营业亏损结转 | 1.0 | | | 1.2 | |
| 应计费用在付款之前不可扣除 | 0.8 | | | 0.2 | |
| 递延所得税资产总额 | 15.1 | | | 15.7 | |
| 估值补贴 | (0.9) | | | (1.0) | |
| 扣除估值补贴的递延所得税资产总额 | 14.2 | | | 14.7 | |
| 递延所得税负债： | | | |
| 推迟批量销售的利润 | (64.9) | | | (51.6) | |
| 递延所得税负债总额 | (64.9) | | | (51.6) | |
| 递延所得税负债，净额 | $ | (50.7) | | | $ | (36.9) | |
截至2023年9月30日，该公司的税收优惠为美元1.0百万美元与州 NOL 结转资金有关，其中 $0.5百万美元将在2030年至2037年之间到期，而剩余的美元将到期0.5百万没有到期日期。
该公司的估值补贴为美元0.9百万和美元1.0截至2023年9月30日和2022年9月30日分别为百万美元，这是因为公司不再在某些州运营或NOL结转期太短，无法变现相关的递延所得税资产，主要是NOL结转期限，很可能无法变现。公司将继续评估正面和负面证据，以确定是否需要为其递延所得税资产提供估值补贴。未来时期估值补贴的任何逆转都将影响有效税率。
公司受与D.R. Horton签订的税收分享协议的约束。该协议规定了公司与D.R. Horton之间偿还与统一向D.R. Horton提交的州和地方收入、利润或特许经营税申报表相关的纳税负债或福利的公平方法。根据协议，公司向D.R. Horton偿还了美元1.7百万，美元0.7百万和美元0.52023、2022和2021财年分别为百万美元，用于其在2022财年、2021年和2020财年产生的税收支出。
公司在美国和各州司法管辖区提交所得税申报表。2020年之前纳税年度的联邦诉讼时效已经结束，主要州司法管辖区2018年之前纳税年度的诉讼时效已经结束。该公司目前没有接受美国国税局或任何州司法管辖区的审计。
该公司有 不2023 年 9 月 30 日、2022 年和 2021 年 9 月 30 日未确认的税收优惠。
注意事项 10 — 股东权益
公司于2021年10月向美国证券交易委员会提交了有效的货架注册声明，注册号为$750百万股权证券，其中美元300根据2021年11月生效的市场股票发行计划，百万美元预留用于销售。在 2023 财年，有 不根据公司的市场股票发行计划发行的普通股。2023 年 9 月 30 日，美元748.2根据货架登记声明，仍有100万美元可供发行，其中美元298.2根据市场股票发行计划，预留了100万英镑用于销售。
注意事项 11 — 员工福利计划
退休计划
公司为所有在公司工作了六个月或更长时间的员工制定了401（k）计划。公司对员工的部分自愿缴款进行匹配。公司也可以自行决定以利润分享的形式缴纳额外的雇主缴款。公司记录的支出为美元1.0百万，美元0.8百万和美元0.62023财年、2022财年和2021财年的配套缴款额分别为百万美元，这笔款项包含在公司合并运营报表的销售、一般和管理费用中。
员工股票购买计划
2022年10月，公司董事会通过了2022年员工股票购买计划（“ESPP”），公司股东于2023年1月批准了该计划。ESPP允许符合条件的员工有机会通过累计工资扣除每隔6个月以折扣价购买公司的普通股。符合条件的员工在购买期内以折扣价购买公司的普通股 85指定购买日期股票公允市场价值的百分比。根据该期间股票的平均公允市场价值和某些其他标准，符合条件的员工的价格可能会进一步折扣。根据该计划的条款，符合条件的员工每年可以购买的普通股的公允市场总价值仅限于以下两者中较低者 15员工年薪的百分比或 $25,000。根据该计划，公司预留发行的股票总数为250万股。我们在ESPP下的首次发行期为2023年7月1日至2023年12月31日。截至 2023 年 9 月 30 日，我们有 不但仍在ESPP下发行了任何股票。
限制性股票单位 (RSU)
公司的股票激励计划规定向执行官、其他主要员工和非管理层董事授予股票期权和限制性股票单位。限制性股票单位奖励可以基于业绩（基于绩效），也可以基于必要时间段内的服务情况（基于时间）。RSU 股权奖励代表在归属条件和/或绩效标准得到满足且在归属期内没有投票权的情况下，每个 RSU 获得一股公司普通股的或有权利。
在2023财年、2022财年和2021财年，公司授予了基于时间的限制性股票单位，这些抵押单位每年按等额分期偿还 三到五年. 下表提供了与这些期间基于时间的 RSU 活动相关的其他信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | 限制性股票单位数量 | | 加权平均拨款日期公允价值 | | 限制性股票单位数量 | | 加权平均拨款日期公允价值 | | 限制性股票单位数量 | | 加权平均拨款日期公允价值 |
| 年初表现出色 | 621,951 | | | $ | 18.94 | | | 387,154 | | | $ | 20.70 | | | 285,863 | | | $ | 17.47 | |
| 已授予 | 511,698 | | | 14.76 | | | 394,786 | | | 17.76 | | | 234,000 | | | 23.13 | |
| 既得 | (186,812) | | | 18.88 | | | (123,389) | | | 19.98 | | | (92,159) | | | 19.08 | |
| 已取消 | (61,743) | | | 17.63 | | | (36,600) | | | 19.98 | | | (40,550) | | | 19.66 | |
| 年底时表现出色 | 885,094 | | | $ | 16.63 | | | 621,951 | | | $ | 18.94 | | | 387,154 | | | $ | 20.70 | |
归属日归属的股票的公允价值总额为美元3.5百万，美元2.5百万和美元1.62023、2022和2021财年分别为百万美元。2023、2022和2021财年与公司限制性股票单位相关的股票薪酬支出总额为美元4.3百万，美元3.3百万和美元2.6分别为百万。这些费用包含在公司合并运营报表中的销售、一般和管理费用中。2023 年 9 月 30 日，有 $10.1与未归属的基于时间的RSU奖励相关的百万未确认的薪酬支出。预计这笔支出将在加权平均期内确认 2.9年份。
注意事项 12 — 承付款和或有开支
合同义务和资产负债表外安排
为了支持公司的住宅用地开发业务，它根据循环信贷额度发行信用证，并制定了担保债券计划，为受益人提供与某些开发义务的执行和履行有关的财务保障。截至2023年9月30日，该公司的未清信用证为美元27.7百万美元循环信贷额度和担保债券632.3由第三方发行的百万美元，以确保各种合同的履行。公司预计，由这些信用证和债券担保的履约义务通常将在正常业务过程中按照适用的合同条款完成。当公司完成其履约义务时，相关的信用证和债券通常会在不久之后发放，因此公司没有持续的债务。本公司没有重大的第三方担保。
诉讼
公司参与正常业务过程中不时出现的各种法律诉讼，并认为已经为任何可能的损失建立了足够的储备金。公司认为，这些诉讼的结果不会对其财务状况、长期经营业绩或现金流产生重大不利影响。但是，与这些事项相关的费用可能会对公司在任何一个会计期内的业绩或现金流产生重大影响。
土地购买合同
该公司签订了土地购买合同，以获取土地用于开发住宅用地。截至2023年9月30日，该公司的存款总额为美元7.0百万美元与购买土地的合同有关，剩余购买总价约为美元427.1百万。目前，合同下的大多数土地和地块预计将在合同期内购买 三年。截至2023年9月30日，所有土地购买合同均未受具体履约条款的约束。
其他承诺
公司根据不可取消的长期经营租赁协议租赁设施和设备。此外，根据不到一年的其他办公空间和设备租约，公司还承担着各种义务。设施和设备的租金支出为美元3.1百万，美元2.5百万和美元1.72023、2022和2021财年分别为百万美元。根据初始或剩余期限超过一年的不可取消的经营租约，按财政年度划分，未来的最低租金承诺为：2024 — 美元2.7百万；2025 — $2.4百万；2026 — $1.8百万；2027 — $1.0百万; 2028 — $0.6百万；和 $0.1此后有百万。
注意事项 13 — 关联方交易
公司与D.R. Horton签订了共享服务协议，根据该协议，D.R. Horton向公司提供某些管理、合规、运营和采购服务。在2023、2022和2021财年，合并运营报表中的销售、一般和管理费用包括美元3.8百万，美元4.1百万和美元4.0百万美元用于这些共享服务，$8.5百万，美元7.4百万和美元4.7向D.R. Horton报销了100万英镑的健康保险和其他员工福利费用，以及美元2.9百万，美元6.6百万和美元6.1百万美元，用于D.R. Horton代表公司支付的其他公司和管理费用。
公司受与D.R. Horton签订的税收分享协议的约束。该协议规定了公司与D.R. Horton之间偿还与统一向D.R. Horton提交的州和地方收入、利润或特许经营税申报表相关的纳税负债或福利的公平方法。根据协议，公司向D.R. Horton偿还了美元1.7百万，美元0.7百万和美元0.52023、2022和2021财年分别为百万美元，用于其在2022财年、2021年和2020财年产生的税收支出。
根据与D.R. Horton签订的主供应协议条款，两家公司都确定了土地开发机会，以扩大Forestar的资产组合。截至2023年9月30日和2022年9月30日，该公司拥有大约 52,400和 61,800住宅用地，D.R. Horton 参与了以下活动。
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 |
| | （百万美元） |
| 根据合同将出售给 D.R. Horton 的住宅用地 | 14,400 | | | 17,800 | |
| 根据已签订的买卖协议，自有地块受D.R. Horton的首次出价权约束 | 17,000 | | | 18,900 | |
| D.R. Horton 为合同下拍品提供认真的存款 | $ | 117.1 | | | $ | 130.1 | |
| 与 D.R. Horton 签订合同的拍品的剩余销售价格 | $ | 1,319.2 | | | $ | 1,389.7 | |
在2023财年、2022年和2021财年，该公司的住宅用地总销售额为14,040套， 17,691和 15,915而且批次销售收入为 $1.3十亿，美元1.5十亿和美元1.3十亿。在此期间，D.R. Horton的土地和土地销售情况如下。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的财年， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | （百万美元） |
| 出售给 D.R. Horton 的住宅用地 | 12,249 | | | 14,895 | | | 14,839 | |
| 住宅用地销售收入来自向 D.R. Horton 的销售 | $ | 1,094.7 | | | $ | 1,230.0 | | | $ | 1,212.1 | |
| 出售给 D.R. Horton 的批次的合同负债变动 | — | | | $ | 1.8 | | | $ | (5.6) | |
| 向 D.R. Horton 出售了英亩土地 | 820 | | | — | | | 85 | |
| 将销售收入从向 D.R. Horton 的销售中抽取 | $ | 114.1 | | | $ | — | | | $ | 25.9 | |
在2023、2022和2021财年，公司向D.R. Horton偿还了约美元10.9百万，美元8.7百万和美元30.8百万美元用于支付先前支付的真诚款项和 $21.8百万，美元58.9百万和美元61.3百万美元用于与D.R. Horton确定的由公司独立承保和完成的土地购买合同相关的收购前和其他尽职调查和开发成本。
在 2023、2022 和 2021 财年，公司向 D.R. Horton 支付了 $0.8百万，美元2.8百万和美元5.7百万美元用于土地开发服务。这些金额包含在公司合并运营报表中的销售成本中。
在2023年9月30日和2022年9月30日，用于未来开发的土地主要由未开发的土地组成，公司拥有合同权利，以等于出售时土地账面价值的销售价格出售给D.R. Horton，再加上额外的对价 12% 至 16每年%。
截至2022年9月30日，公司合并资产负债表上的应计费用和其他负债包括美元3.2欠D.R. Horton的百万美元，用于支付任何应计和未付的共享服务费、土地购买合同押金、尽职调查和其他开发成本报销。
注意事项 14 — 公允价值测量
公允价值是指在市场参与者之间的有序交易中，为转移负债而收到的资产或支付的交换价格。在得出公允价值衡量标准时，公司使用基于三个输入级别的公允价值层次结构，其中前两个被认为是可观察的，最后一个是不可观察的。用于确定公允价值的三个投入水平如下：
•第 1 级 — 相同资产或负债在活跃市场的报价；
•第 2 级 — 除第 1 级以外可直接或间接观察的输入，例如类似资产或负债的报价；非活跃市场的报价；或在资产或负债的整个期限内可观察或可由可观察的市场数据证实的其他输入；以及
•第 3 级 — 几乎没有或根本没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察的投入。
公司选择不对现金和现金等价物以及债务使用公允价值期权。
对于公司未按公允价值反映的金融资产和负债，下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日各自的账面价值和公允价值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023 年 9 月 30 日的公允价值 |
| | 账面价值 | | 第 1 级 | | 第 2 级 | | 第 3 级 | | 总计 |
| | （单位：百万） |
现金和现金等价物 (a) | $ | 616.0 | | | $ | 616.0 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 616.0 | |
债务 (b) | 695.0 | | | — | | | 633.2 | | | — | | | 633.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022年9月30日的公允价值 |
| 账面价值 | | 第 1 级 | | 第 2 级 | | 第 3 级 | | 总计 |
| （单位：百万） |
现金和现金等价物 (a) | $ | 264.8 | | | $ | 264.8 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 264.8 | |
债务 (b) (c) | 706.0 | | | — | | | 570.7 | | | 12.5 | | | 583.2 | |
_____________________
(a) 现金和现金等价物的公允价值由于其短期性质而接近其账面价值，在公允价值层次结构中被列为第一级。
(b) 截至2023年9月30日和2022年9月30日，债务主要由公司的优先票据组成。优先票据的公允价值是根据非活跃市场的报价确定的，在公允价值层次结构中，该市场被归类为二级。
(c) 由于其短期性质，公司其他应付票据的公允价值接近其账面价值，在公允价值层次结构中被归类为第三级。
第 9 项 与会计师在会计和财务披露方面的变更和分歧。
没有。
第 9A 项。 控制和程序。
(a) 披露控制和程序
截至本报告所涉期末，我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了我们的披露控制和程序（该术语的定义见经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据此类评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出的结论是，截至该期末，我们的披露控制和程序在及时记录、处理、总结和报告我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息方面是有效的，并且有效地确保了我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累和传达致我们的管理层，包括我们的酌情为首席执行官和首席财务官，以便及时就所需的披露做出决定。
(b) 对财务报告的内部控制
管理层关于财务报告内部控制的报告和我们的独立注册会计师事务所的报告包含在本10-K表年度报告的第二部分第8项中。
(c) 财务报告内部控制的变化
在截至2023年9月30日的季度中，我们对财务报告的内部控制（该术语的定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第 9B 项。 其他信息。
在截至2023年9月30日的三个月中， 不董事或第16条官员采用或终止了任何第10b5-1条交易安排或非第10b5-1条交易安排（在每种情况下，定义见S-K法规第408（a）项）。
第 9C 项。 有关阻止检查的外国司法管辖区的披露。
不适用。
第三部分
第 10 项 董事、执行官和公司治理。
本项目所要求的信息载于我们的2024年年度股东大会最终委托书中的 “董事选举”、“拖欠的第16（a）条报告”（如果适用）以及 “公司治理和董事会事务” 的标题下。
第 11 项 高管薪酬。
本项目所要求的信息载于我们 2024 年年度股东大会的最终委托书中 “董事薪酬”、“高管薪酬” 和 “首席执行官薪酬比率” 的标题下。
第 12 项。 某些受益所有人的担保所有权以及管理及相关股东事务。
本项目所要求的信息载于我们的2024年年度股东大会最终委托书中 “根据股权补偿计划获准发行的证券” 和 “普通股的受益所有权” 的标题下。
项目 13。 某些关系和关联交易，以及董事独立性。
本项目所要求的信息载于我们的2024年年度股东大会最终委托书中 “某些关系和关联方交易” 和 “公司治理和董事会事务” 的标题下。
第 14 项 首席会计师费用和服务。
本项目所要求的信息载于我们的2024年年度股东大会最终委托书中 “批准任命我们的独立注册会计师事务所” 的标题下。
第四部分
第 15 项 附录和财务报表附表。
(a)以下文件作为本报告的一部分提交。
(1) 财务报表
我们的合并财务报表包含在本10-K表年度报告的第二部分第8项中。
(2) 财务报表附表
所有财务报表附表均被省略，因为它们不适用，或者所需信息已包含在合并财务报表或其附注中。
(3) 展品
(b) 中列出的证物以引用方式作为本10-K表年度报告的一部分归档或纳入。
(b)展品
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展览
数字 | | 展览 |
| 2.1 | | Forestar Group Inc.、D.R. Horton, Inc.和Force Merger Sub, Inc. 之间于2017年6月29日达成的协议和合并计划（参照公司于2017年6月29日向委员会提交的8-K表最新报告附录2.1纳入）。 |
| 3.1 | | Forestar Group Inc. 第二份经修订和重述的公司注册证书（参照公司于2017年10月10日向委员会提交的8-K表最新报告附录3.1纳入）。 |
| 3.2 | | Forestar Group Inc. 第二次修订和重述的章程（参照公司于2017年10月10日向委员会提交的8-K表最新报告的附录3.2纳入）。 |
| 3.3 | | Forestar Group Inc. 第二修订和重述章程的第一修正案（参照公司于2018年1月30日向委员会提交的8-K表最新报告附录3.1纳入）。 |
| 3.4 | | Forestar Group Inc. 第二修正和重述章程的第二修正案（以引用方式纳入Forestar Group Inc.于2018年8月8日向委员会提交的10-Q表季度报告附录3.1）。 |
| 4.1 | | 普通股证书样本，面值每股1.00美元（参照公司于2018年9月24日向委员会提交的S-3表格注册声明附录4.7纳入）。 |
| 4.2 | | 契约的日期为2020年2月25日，由作为受托人的子公司担保方Forestar Group Inc. 和美国银行全国协会作为受托人签署（参照公司于2020年2月25日向委员会提交的8-K表最新报告附录4.1合并）。 |
| 4.3 | | 作为受托人的内华达开发有限责任公司、FOR California Development LLC、Forestar Group Inc.和美国银行信托公司、全国协会（作为美国银行全国协会的继任者）于2022年8月29日签订的补充契约，涉及Forestar集团公司2028年到期的5.000％优先票据（参照公司于11月17日向委员会提交的10-K表年度报告附录4.3）2022)。 |
| 4.4 | | 证券描述（参照公司于2019年11月21日向委员会提交的10-K表年度报告附录4.6纳入）。 |
| 4.5 | | 契约于2021年4月21日由Forestar Group Inc.、其附属担保方和作为受托人的美国银行全国协会共同签订（参照公司于2021年4月21日向委员会提交的关于8-K表的最新报告附录4.1合并）。 |
| 4.6 | | 作为受托人的内华达开发有限责任公司、FOR California Development LLC、Forestar Group Inc.和美国银行信托公司、全国协会（作为美国银行全国协会的继任者）于2022年8月29日签订的补充契约，涉及Forestar集团公司2026年到期的3.850％的优先票据（参考公司于11月17日向委员会提交的10-K表年度报告附录4.6）2022)。 |
| 10.1† | | Forestar Real Estate Group Inc. 补充高管退休计划（参照公司于2007年12月10日向委员会提交的表格10号修正案第5号附录10.5纳入其中）。 |
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| 10.2† | | Forestar Group Inc.补充高管退休计划第1号修正案（参照公司于2013年3月14日向委员会提交的10-K表年度报告附录10.3纳入）。 |
| 10.3† | | Forestar Group Inc.补充高管退休计划第2号修正案（参照公司于2014年3月11日向委员会提交的10-K表年度报告附录10.25纳入）。 |
| 10.4† | | 赔偿协议形式（参照公司于2017年10月10日向委员会提交的8-K表最新报告的附录10.3纳入其中）。 |
| 10.5† | | 公司与其指定执行官之间的控制权变更/遣散协议表格（参照公司于2007年8月10日向委员会提交的表格10的附录10.10纳入其中）。 |
| 10.6† | | 公司与某些指定执行官之间控制权变更/遣散协议的第一修正案表格（参照公司于2018年2月28日向委员会提交的10-K表年度报告附录10.8纳入）。 |
| 10.7 | | Forestar Group Inc.与D.R. Horton, Inc. 于2017年10月6日签订的共享服务协议（参照公司于2020年11月19日向委员会提交的10-K表附录10.7纳入）。 |
| 10.8 | | 截至2017年6月29日，由Forestar Group Inc.与D.R. Horton, Inc.签订的股东协议（参照公司于2017年6月29日向委员会提交的8-K表最新报告附录10.1纳入）。 |
| 10.9 | | 截至2017年6月29日，由Forestar Group Inc.与D.R. Horton, Inc.签订的主供应协议（参照公司于2017年6月29日向委员会提交的8-K表最新报告附录10.2纳入）。 |
| 10.10† | | Forestar Real Estate Group Inc. 2007 年股票激励计划（参照公司于 2007 年 12 月 10 日向委员会提交的表格 10 号修正案第 5 号附录 10.6 纳入其中）。 |
| 10.11† | | Forestar Real Estate Group Inc. 2007年股票激励计划的第一修正案（参照公司于2009年5月13日向委员会提交的8-K表最新报告附录10.1纳入）。 |
| 10.12† | | Forestar Group Inc. 2007年股票激励计划的第二修正案（参照公司于2010年3月3日向委员会提交的10-K表年度报告附录10.22纳入）。 |
| 10.13† | | 根据Forestar Real Estate Group Inc. 的2007年股票激励计划（参照公司于2013年3月14日向委员会提交的10-K表年度报告附录10.11纳入限制性股票单位协议）。 |
| 10.14† | | Forestar Group Inc. 2018年股票激励计划（参照公司于2018年5月9日向委员会提交的10-Q表季度报告附录10.2纳入其中）。 |
| 10.15† | | 根据Forestar Group Inc.的2018年股票激励计划（参照公司于2018年5月9日向委员会提交的10-Q表季度报告附录10.3纳入）的限制性股票单位协议形式（员工）。 |
| 10.16 | | 贷款方Forestar Group Inc. 与作为行政代理人的北卡罗来纳州摩根大通银行于2018年8月16日签订的信贷协议（参照公司于2018年8月17日向委员会提交的8-K表最新报告附录10.1合并）。 |
| 10.17† | | 根据公司2018年股票激励计划（参照公司于2019年7月30日向委员会提交的10-Q表季度报告附录10.1纳入）制定的限制性股票单位奖励协议表格（员工）。 |
| 10.18† | | 根据公司2018年股票激励计划制定的限制性股票单位奖励协议（董事）表格（参照公司于2019年7月30日向委员会提交的10-Q表季度报告附录10.2）。 |
| 10.19 | | 2019年10月2日由作为行政代理人的Forestar Group Inc.、北卡罗来纳州摩根大通银行以及其中提到的贷款机构签订的信贷协议第1号修正案（参照公司于2019年10月3日向委员会提交的8-K表最新报告附录10.1纳入）。 |
| 10.20 | | 2021年4月16日由本公司、作为行政代理人的摩根大通银行和其中提到的贷款人之间的信贷协议第2号修正案（参照公司于2021年4月20日向委员会提交的8-K表最新报告附录10.1纳入）。 |
| 10.21 | | 公司、北卡罗来纳州摩根大通银行和其中提到的贷款人之间于2022年10月28日签订的信贷协议第3号修正案（参照公司于2022年11月1日向委员会提交的8-K表最新报告附录10.1纳入）。 |
| | | | | | | | |
| 10.22 | | Forestar Group Inc. 与其中指定的销售代理之间的股权分配协议，日期为2021年11月18日（参照公司于2021年11月18日向委员会提交的8-K表最新报告的附录1.1纳入），日期为2021年11月18日。 |
| 10.23* | | Forestar Group Inc.与D.R. Horton, Inc.签订的州和地方税收共享协议于2019年4月1日生效 |
| 21.1* | | 本公司子公司名单。 |
| 23.1* | | 安永会计师事务所的同意。 |
| 31.1* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证。 |
| 31.2* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。 |
| 32.1* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官进行认证。 |
| 32.2* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席财务官进行认证。 |
| 97.1†* | | Forestar补偿（回扣）政策。 |
| 101.INS** | | XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。 |
| 101.SCH** | | 内联 XBRL 分类扩展架构文档。 |
| 101.CAL** | | 内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。 |
| 101.DEF** | | 内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。 |
| 101.LAB** | | 内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。 |
| 101. PRE** | | 内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。 |
| 104** | | 封面交互式数据文件（嵌入在附录 101 中包含的 Inline XBRL 文档中）。 |
| _____________________ |
| * | | 随函提交或提供。 |
| ** | | 随函以电子方式提交。 |
| † | | 管理合同或补偿计划或安排。 |
第 16 项。 10-K 表格摘要。
没有。
签名
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
| | | | | | | | | | | |
| | Forestar 集团有限公司 |
| | | |
| 日期： | 2023年11月17日 | 来自： | /s/ 詹姆斯·艾伦 |
| | | 詹姆斯·D·艾伦 |
| | | 执行副总裁兼首席财务官 |
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告由以下人员代表注册人以所示身份和日期签署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 签名 | | 标题 | | 日期 |
| | | | |
| /s/ 丹尼尔 C. Bartok | | 首席执行官
（首席执行官） | | 2023年11月17日 |
| 丹尼尔·C·巴托克 | | | |
| | | | |
| /s/詹姆斯·D·艾伦 | | 执行副总裁兼首席财务官
（首席财务和首席会计官） | | 2023年11月17日 |
| 詹姆斯·D·艾伦 | | | |
| | | | |
| /s/ 唐纳德 ·J· 汤姆尼茨 | | 行政管理人员
董事会主席 | | 2023年11月17日 |
| 唐纳德·J·汤姆尼茨 | | | |
| | | | |
| /s/塞缪尔·富勒 | | 董事 | | 2023年11月17日 |
| 塞缪尔·富勒 | | | |
| | | | |
| /s/Lisa H. Jamieson | | 董事 | | 2023年11月17日 |
| 丽莎·H·贾米森 | | | |
| | | | |
| /s/ 伊丽莎白 (Betsy) Parmer | | 董事 | | 2023年11月17日 |
| 伊丽莎白（贝茜）帕默 | | | |
| | | | |
| /s/G.F.（Rick）Ringler，III | | 董事 | | 2023年11月17日 |
| G.F.（Rick）Ringler，III | | | |
