展品99.5
West Fraser 2023年度报告
展品99.5
West Fraser 2023年度报告
内容
| 欢迎来到West Fraser |
2 | |||
| 关于West Fraser |
3 | |||
| 我们的运营 |
4 | |||
| 总裁兼首席执行官致辞 |
6 | |||
| 财务亮点 |
8 | |||
| 业务战略 |
9 | |||
| 我们的产品 |
10 | |||
| 财务业绩 |
12 | |||
| S管理思想探讨与分析 |
14 | |||
| 2023年审计报表 |
78 | |||
| 合并财务报表 |
78 | |||
| 附录 |
122 | |||
| 董事及高级人员 |
123 | |||
| 关键词词汇表 |
124 | |||
| 企业信息 |
125 | |||
| 赞助商和伙伴组织 |
126 | |||
| 产品循环性 |
127 | |||
欢迎来到West Fraser
| 关于West Fraser | ||||
我们生产可再生的木质建筑产品
为世界做出贡献，为一个更可持续的未来做出贡献。
近70年前，西弗雷泽在不列颠哥伦比亚省的Quesnel由三个兄弟创建，他们集中资源购买了一个有12名员工的小型刨削厂。——
如今，西弗雷泽是世界上最大的可持续木材建筑产品生产商之一，在加拿大、美国、英国和欧洲拥有60多个工厂。’
West Fraser从负责任的来源和可持续管理的森林资源中生产木材、工程木材产品（定向刨花板、 层压单板木材、中密度纤维板、胶合板和刨花板）、纸浆、新闻纸、木片、其他残余物和可再生能源。
西辉盛公司的产品广泛应用于家庭建筑、维修和改造、工业应用、纸张、纸巾和盒子。’
我们的目标是开发和维护：
| • | 卓越的业绩和人员 |
| • | 我们领域的领导力 |
| • | 挑战和满足感 |
| • | 我们工作所在社区的责任 |
| • | 盈利能力 |
| • | 生长 |
我们的业务西辉盛截至2023年12月31日在加拿大、美国、英国和欧洲设有工厂34 15 9 5木材OSB磨坊 工程纸浆和磨坊木材磨坊新闻纸磨坊～10，800 6员工可再生能源设施
不列颠阿尔伯塔省哥伦比亚省安大略省魁北克省埃德蒙顿Quesnel明尼苏达州圣洛朗（研发）温哥华多伦多田纳西州北卡罗莱纳州阿肯色州 孟菲斯阿拉巴马州卡罗莱纳州南乔治亚州德克萨斯州密西西比州路易斯安那州佛罗里达州英国联合考伊地点公司办公室木材纸浆和新闻纸工程木材厂比利时胶合板胶合板，刨花板OSB单板和LVL 2023年度报告| 5
| 总裁兼首席执行官致辞 | ||||
总体而言，2022年下半年开始的放缓市场持续到2023年，因为通胀率和抵押贷款利率上升抑制了对新屋建设以及维修和改造支出的需求。虽然木材市场尤其具有挑战性，但对我们工程木制品的需求仍然更为强劲。
2023年，我们实现了近65亿美元的销售额和调整后的EBITDA(1)5.61亿美元，占销售额的9%。我们的资本配置策略使4.77亿美元重新投入业务，我们向股东返还了大量资本，支付了1亿美元的股息和1.29亿美元的股票回购。迄今为止，我们已于2021年回购为收购Norbord而发行的76%股份。
尽管随着2024年的到来，我们的 市场前景有些不确定，但我们长期以来的业务战略正是针对这些情况而设计的。我们的员工和文化实力，加上我们现代化、多元化的制造平台和谨慎的 资产负债表，拥有近20亿美元的可用流动性，使我们有能力投资我们的公司，并充分利用在所有周期中可能出现的机会。——在过去的一年里，我们做到了。
自2023年1月起，我们开始采取一系列措施优化资产组合。在去年夏天，我们宣布了剥离三家纸浆厂的决定， 而对我们北美木材部门的业绩审查导致了一家锯木厂的无限期削减，另外三家锯木厂的永久关闭，以及收购了一家锯木厂和木材处理厂， 艾伯塔省Cochrane。截至年底，我们已关闭位于英格兰南部的家具厂，专注于核心木制品业务。
安全第一
安全仍然是我们的主要营运重点，于二零二三年，我们录得的安全事故较去年减少，严重伤害率亦录得历史最低。我们致力于持续改善安全性， 我们的首要任务是进一步加强所有核心安全系统，同时加深组织各级的参与和所有权。
北美领先的木材生产商’
尽管 近期面临挑战，但考虑到美国住房的预期需求以及不列颠哥伦比亚省（BC）木材供应的萎缩，我们对木材的长期需求仍持乐观态度。West Fraser靠近市场中心 ，而且我们生产的地域多样化使我们能够很好地满足未来的需求。’2023年，52%的西弗雷泽木材产于美国南部，26%产于艾伯塔省，23%产于不列颠哥伦比亚省。
于2023年，我们继续执行设施现代化的策略，以提高生产力及环境足迹。 我们位于德克萨斯州亨德森的工厂正在进行建设，投资2.55亿美元，用于重新开发工厂，— 预计于2025年上半年启动。我们还完成了阿拉巴马州梅普尔斯维尔锯木厂的资本升级。我们的新达德利锯木厂实现了稳定的生产，并继续降低成本，同时沿着其启动曲线前进。2023年，我们在现场增加了一个新的太阳能 装置，这将帮助我们降低温室气体排放，同时降低能源成本。
我们相信，这些行动将长期改善我们的公司，并与我们成为首席执行官的战略保持一致， 低成本、可持续和可再生木材建筑产品制造商和客户的主要供应商。
| 1) | 调整后EBITDA是非GAAP财务指标。请参阅本年度报告中包含的我们2023年MD & A的“非公认会计准则”和其他特定 财务措施”部分。“” |
 |
北美和欧洲工程木材领导者
我们的北美工程木制品部门，包括定向刨花板（OSB）和 胶合板等其他人造板的制造，在2023年表现强劲，产生5.89亿美元的调整后EBITDA。OSB的需求在整个北美都很强劲。我们在6月份在南卡罗来纳州阿伦代尔启动了工厂， 在过去的两年里，8300万美元的资本升级。当满负荷运行时，该大型轧机预计将成为我们OSB产品组合中成本最低的轧机之一。
在我们的欧洲工程木制品分部，我们的业务定位良好，在英国市场处于领先地位。有了一个现代化的、投资良好的资产基础，我们将能够利用持续OSB替代胶合板和老化的住房库存的长期需求顺风。我们正在投资将铁路服务引入我们的旗舰苏格兰因弗内斯OSB 轧机，以扩大其市场覆盖面，降低我们的碳足迹和运费成本。
负责任地生产
我们亦采取措施进一步推进二零二三年的可持续发展目标。今年4月，全球公认的科学目标倡议（SBTi） 验证了我们到2030年大幅减少温室气体排放的目标。截至2018年底，我们的每个部门都已制定节能路线图，确定了降低能耗和减排的方法。’
我们对我们经营的社区负有责任。这包括我们致力于与土著民族建立有意义的关系，并寻求寻找机会，共同努力促进经济繁荣和社区福祉。在过去的一年里，我们进一步努力获得进步土著关系（PAR）认证。我们还通过我们的社区投资计划投资于人和他们的潜力。我们的策略是，我们的每家工厂都投资于当地社区，并优先考虑战略领域，2023年共投资480万美元，投资于500多个社区合作伙伴。
推进人民与文化
西辉盛与竞争对手的区别在于我们员工的承诺、技能和表现。2023年，我们继续推进员工内部学习计划，并提供发展机会， 有助于支持我们的卓越和高绩效文化。今年，我们还采取了措施，促进一个更具包容性的工作场所，并启动了一个新的健康和健康计划，并得到了工具和资源的支持，以帮助每个人每天发挥最好的自我 来上班。西弗雷泽连续第十一年被评为加拿大100强雇主之一。’
驱动值
我们可以为我们在2023年取得的成就感到自豪。回顾过去，我要感谢Ray Ferris，他于2023年底退休， 之后， 26-一年的职业生涯逐步增长与西弗雷泽。我感谢董事会对整个管理团队的支持。我想感谢我们的员工为取得坚实的成果和帮助定位一个准备迎接未来的西弗雷泽的巨大努力。
随着我们进入2024年，虽然整个行业都存在短期的不确定性，但我们对公司的地理和产品多样性充满信心，结合正确的战略、人员、资产和财务灵活性，将使 我们在迎接未来的许多挑战和机遇时茁壮成长。’——
肖恩·麦克拉伦
总裁与首席执行官
| 2023年度报告 | 7 |
| 财务亮点 | ||||
| 达到 | 投递 | 已投资 | ||
| $6.5b | $561m | $477m | ||
| 在销售方面 | 调整后EBITDA，代表 9%的销售额 |
资本维护和改善 这个行业 | ||
| 已回购 | 返回 | 可用 | ||
| $129m | $100m | $1.95b | ||
| 的股票 | 的股息 | 流动性 年底，包括 9亿美元现金 | ||
| 额定 | ||||
| 投资级 | ||||
| 三家主要评级机构 | ||||
| 业务战略 | ||||
我们的业务战略侧重于盈利能力和人才的卓越性，由三个关键 要素驱动。
| 2023年度报告 | 9 |
| 我们的产品 | ||||
为什么选择伍德
木材是一种可持续的高价值建筑材料，可以储存碳。在所有主要建筑材料中，它的体现能量最少，从收获到运输、制造、安装、维护和处置或回收所需的能量更少。木材是众所周知的强度和耐用性，除了它的视觉吸引力时，用于建筑结构和装饰。
2023年按业务分部对外部客户的销售额
以百万美元计
|
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我们的产品
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| SPF |
SYP | |||
| 云杉松树冷杉（SPF）是一种包括恩格尔曼云杉、白云杉、杂交白云杉、Lodgepole松树和亚高山冷杉的树种。这种木材重量轻，容易加工，油漆好，固定钉子好，并显示小结。 |
南方黄松（SYP）以其强度和耐久性而闻名，生长在美国南部，从弗吉尼亚州到佛罗里达州 ，西到德克萨斯州。SYP木材是一种多用途的产品，用于各种应用。 | |||
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 | |||
| OSB |
胶合板 | |||
| 定向刨花板（OSB）是一种多用途的结构木板材。OSB用于屋顶、墙壁和地板应用，使用 木材，否则可能没有商业价值，这有助于最大限度地提高森林利用率。 |
胶合板是由多层软木单板胶合在一起，每层的纹理垂直于 相邻层。胶合板板具有优异的尺寸稳定性、双向强度和刚度特性以及优异的强度重量比。 | |||
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 | |||
| LVL |
MDF | |||
| 层压单板木材（LVL）主要用于住宅和商业建筑的结构框架。LVL是 由旋转剥离单板在加热和压力下粘合在一起制成的大镶板，然后切割成一系列宽度。 |
中密度纤维板（MDF）是一种工程非结构性木板，由100%西方白色软木制成，具有 一致的浅砂色。纯纤维和长纤维使饰面适合各种室内应用。 | |||
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| 刨花板 |
纸浆 | |||
| 刨花板是一种非结构性的工程木质板，通过压制再生木纤维生产，以制造具有 一致、原始表面的产品，适合许多日常应用，如家具或橱柜。 |
纸浆是通过化学过程产生的，将碎片转化为纸浆纤维。这种纤维通常被称为增强纸浆，非常坚固，是从纸巾和纸巾到硬纸板和包装材料等各种高端纸产品的基础。 | |||
| 2023年度报告 | 11 |
| 财务业绩 | ||||
五年财务检讨
(in（百万美元，除非另有说明）
| 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||
| 收益 |
||||||||||||||||||||
| 销售额 |
6,454 | 9,701 | 10,518 | 4,373 | 3,673 | |||||||||||||||
| 产品销售成本 |
(4,685 | ) | (5,142 | ) | (4,645 | ) | (2,559 | ) | (2,750 | ) | ||||||||||
| 运费和其他配送费用 |
(894 | ) | (963 | ) | (846 | ) | (529 | ) | (538 | ) | ||||||||||
| 出口关税， 净额1 |
(8 | ) | (18 | ) | (146 | ) | (57 | ) | (122 | ) | ||||||||||
| 摊销 |
(541 | ) | (589 | ) | (584 | ) | (203 | ) | (195 | ) | ||||||||||
| 销售、一般和行政管理 |
(307 | ) | (365 | ) | (312 | ) | (185 | ) | (159 | ) | ||||||||||
| 基于股权的薪酬 |
(25 | ) | (5 | ) | (40 | ) | (9 | ) | (4 | ) | ||||||||||
| 重组和 减值费用 |
(279 | ) | (60 | ) | — | — | (25 | ) | ||||||||||||
| 运营 收益 |
(284 | ) | 2,559 | 3,945 | 831 | (120 | ) | |||||||||||||
| 财务收入(费用)，净额 |
51 | (3 | ) | (45 | ) | (27 | ) | (37 | ) | |||||||||||
| 其他收入(费用) |
5 | 37 | (2 | ) | (14 | ) | (8 | ) | ||||||||||||
| 税款回收（备抵） |
61 | (618 | ) | (951 | ) | (202 | ) | 52 | ||||||||||||
|
收益
|
|
(167 |
) |
|
1,975 |
|
|
2,947 |
|
|
588 |
|
|
(113 |
) | |||||
| 调整后的EBITDA2 |
561 | 3,212 | 4,569 | 1,043 | 104 | |||||||||||||||
| 经营活动的现金流 |
525 | 2,207 | 3,552 | 968 | 87 | |||||||||||||||
| 资本支出 |
477 | 477 | 635 | 180 | 309 | |||||||||||||||
| 财务状况 |
||||||||||||||||||||
| 流动资产 |
2,377 | 2,749 | 3,217 | 1,336 | 883 | |||||||||||||||
| PPE和木材许可证 |
4,211 | 4,333 | 4,468 | 2,029 | 2,028 | |||||||||||||||
| 商誉及其他无形资产 |
2,307 | 2,358 | 2,440 | 591 | 594 | |||||||||||||||
| 出口税 存款3 |
377 | 354 | 242 | 178 | 61 | |||||||||||||||
| 其他资产 |
137 | 175 | 58 | 35 | 20 | |||||||||||||||
| 递延所得税 资产 |
6 | 4 | 8 | 9 | 8 | |||||||||||||||
| 总资产 |
9,415 | 9,973 | 10,433 | 4,178 | 3,594 | |||||||||||||||
| 流动负债 |
750 | 792 | 1,206 | 528 | 644 | |||||||||||||||
| 长期债务（包括流动部分） |
499 | 499 | 499 | 500 | 500 | |||||||||||||||
| 其他负债 |
260 | 268 | 360 | 408 | 350 | |||||||||||||||
| 递延所得税负债 |
683 | 795 | 712 | 264 | 195 | |||||||||||||||
| 股东权益 ’ |
7,223 | 7,619 | 7,656 | 2,478 | 1,905 | |||||||||||||||
| 负债和权益合计 |
9,415 | 9,973 | 10,433 | 4,178 | 3,594 | |||||||||||||||
| 销售额 | 调整后的EBITDA2 | 经营活动的现金流 | ||
| 以百万美元计 | 以百万美元计 | 以百万美元计 | ||
 |
 |
 | ||
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| 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||
| 每股普通股（美元） |
||||||||||||||||||||
| 基本每股收益 |
(2.01 | ) | 21.06 | 27.03 | 8.56 | (1.64 | ) | |||||||||||||
| TSX价格区间（CAD）： |
||||||||||||||||||||
| 高 |
121.66 | 132.91 | 124.74 | 86.50 | 80.13 | |||||||||||||||
| 低 |
88.61 | 89.95 | 73.30 | 21.60 | 43.93 | |||||||||||||||
| 关 |
113.36 | 97.77 | 120.68 | 81.78 | 57.28 | |||||||||||||||
| 价格范围： |
||||||||||||||||||||
| 高 |
91.44 | 102.96 | 97.59 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||||
| 低 |
64.11 | 68.75 | 61.36 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||||
| 关 |
85.58 | 72.29 | 95.36 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||||
| 宣布的每股股息 |
1.20 | 1.15 | 0.76 | 0.56 | 0.60 | |||||||||||||||
| 当日已发行股份 年终（2000年）‘ |
81,721 | 83,555 | 105,929 | 68,679 | 68,663 | |||||||||||||||
| 比率 |
||||||||||||||||||||
| 净债务与 资本化4 |
-5% | -9% | -16% | 2% | 29% | |||||||||||||||
| 的员工人数年终 |
10,771 | 11,056 | 10,928 | 8,115 | 8,200 | |||||||||||||||
| 出货 |
||||||||||||||||||||
| SPF木材（MMfbm） |
2,711 | 2,705 | 3,176 | 3,214 | 3,363 | |||||||||||||||
| SYP木材（MMfbm） |
2,882 | 3,036 | 2,649 | 2,861 | 2,692 | |||||||||||||||
| NA OSB(基于MMSF 3/8) |
6,380 | 6,006 | 5,674 | — | — | |||||||||||||||
| 欧盟OSB(基于MMSF 3/8) |
1,023 | 977 | 1,010 | — | — | |||||||||||||||
| 纸浆 (百万吨) |
913 | 968 | 1,033 | 1,132 | 1,173 | |||||||||||||||
| 1. | 2023年的出口关税是扣除美国农业部最终确定的AR4 POI税率(日期为2021年1月1日至2021年12月31日)而收回的6200万美元的净额。 |
| 2022年的出口关税是扣除美国农业部最终确定的2020年1月1日至2020年12月31日的AR3 POI税率而收回的8100万美元的净额。 |
| 2021年的出口关税是扣除美国农业部最终确定的AR2 POI税率(日期为2019年1月1日至2019年12月31日)而收回的5500万美元。 |
| 2020年的出口关税是扣除美国农业部最终确定的AR1 POI税率(日期为2017年4月28日至2018年12月31日)而收回的9500万美元的净额。 |
| 2. | 调整后的EBITDA是一项非公认会计准则财务指标。有关此措施的更多信息，请参阅本年度报告中包含的2023 MD&A中的非GAAP和其他指定财务措施 。自2022年1月1日起，在所有比较期间，出口关税不再被排除在调整后EBITDA的定义之外。 |
| 3. | 2022年的出口关税保证金包括日期为2020年1月1日至2020年12月31日的AR3 POI的8100万美元的应收出口税。 |
| 2021年的出口关税保证金包括日期为2019年1月1日至2019年12月31日的AR2 POI的5500万美元应收出口税 。 |
| 2020年的出口关税保证金包括2017年4月28日至2018年12月31日AR1 POI的9500万美元应收出口税 。 |
| 4. | 净债务与资本之比是非公认会计准则的财务指标。有关此指标的更多信息，请参阅本年度报告中包含的《2023 MD&A》中的非GAAP和其他指定财务指标部分 |
| SPF木材发货量 | SYP木材发货量 | NA OSB发货量 | 欧盟OSB发货量 | |||
| 在MMfbm中 | 在MMfbm中 | 以MMSF 3/8为基数 | 以MMSF 3/8为基数 | |||
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 |
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 | |||
| 2023年年度报告 | 13 |
| S管理思想探讨与分析 | ||||
引言
本讨论和分析由West Fraser木材有限公司(West Fraser Timber Co.Ltd.，The Company)管理层S(West Fraser、The Company)和管理层对截至2023年12月31日的年度和三个月的财务业绩进行的讨论和分析，应与我们截至2023年12月31日的年度经审计综合财务报表和附注(年度财务报表)一并阅读。
本公司S会计年度为截至12月31日的历年。自2023年1月1日起，本公司的S会计季度为截至3月、6月和9月的最后一个星期五的13周期间，第四季度截至12月31日。对截至2023年12月31日的三个月和2023年第四季度的提及涉及2023年9月30日至2023年12月31日期间。
除非另有说明，本MD&A 中包含的财务信息源自我们的年度财务报表，该报表是根据国际会计准则委员会(IFRS)发布的国际财务报告准则编制的。本MD&A 使用各种非GAAP和其他指定的财务指标，包括调整后的EBITDA、按部门划分的调整后的EBITDA、可用流动资金、总债务与资本的比率、净债务与资本的比率，以及预期的资本支出。关于使用这些非公认会计准则和其他指定财务措施的解释载于题为非公认会计准则和其他指定财务措施的章节。
本MD&A包括构成加拿大证券法定义的前瞻性信息的陈述和 信息，以及美国证券法定义的前瞻性陈述(统称为前瞻性陈述)。有关这些前瞻性陈述以及影响这些前瞻性陈述的风险的讨论，请参阅下文题为“前瞻性陈述”的警示说明。
除非另有说明，否则美元金额以美国货币表示。本MD&A使用在关键术语词汇表中定义的大写术语、缩写和 首字母缩写。这些数字已四舍五入到数百万美元，以反映基本余额的准确性，因此，由于四舍五入的影响，某些表可能不会加进去。除非另有说明，本MD&A中的信息截至2024年2月14日。
我们的业务和战略
West Fraser是一家多元化的木制品公司，在加拿大、美国、英国和欧洲设有工厂，生产、销售、营销和分销木材、工程木制品(OSB、LVL、MDF、胶合板、刨花板)、纸浆、新闻纸、木屑和其他残渣和可再生能源。 截至2023年12月31日，我们的业务包括34家木材厂，15家OSB设施，6个可再生能源设施，3个胶合板设施，3个MDF设施，2个处理木材设施，1个刨花板设施，1个LVL设施，1个单板 设施，以及5家纸浆和造纸厂(截至2023年12月31日，我们的三家纸浆厂正在出售，其中一家已经出售)。
我们在West Fraser的目标是在强劲的产品和地理多样性的支持下，通过商业周期产生强劲的财务业绩，并依靠我们尽职尽责的员工、我们的资产质量以及我们久负盛名的员工和文化。这种文化强调企业所有方面的成本控制，并以负责任、可持续、财务保守和谨慎的方式运营。
北美木制品行业是周期性的，周期性地面临困难的市场状况。我们的收益对世界经济状况的变化非常敏感，主要是北美、亚洲和欧洲的经济状况，尤其是美国住房市场的新建筑、维修和翻新支出。我们的大部分收入来自大宗商品的销售，这些产品的价格对供求关系的变化很敏感。由于我们的许多成本是以加元、英镑和欧元计价的，加元的汇率波动，
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对于我们来说，英镑、英镑和欧元兑美元可以而且预计将成为收益波动的一个重要来源。
西弗雷泽致力于将可持续发展作为我们和我们员工运营的核心原则，我们相信S公司能够固碳的可再生建筑材料是应对气候变化的真正自然解决方案。全球有许多政府倡议和建议来解决与气候有关的问题。在西弗雷泽S业务的管辖范围内，其中一些举措将对二氧化碳和其他温室气体的生产进行监管，并确实监管和/或征税，以促进碳排放的减少，提供生产和使用清洁能源的激励 。2023年4月，基于科学的目标倡议(SBTI)完成了对我们在2022年第一季度设定的基于科学的目标的验证。这一验证进一步支持了西弗雷泽S的计划，即在我们位于美国、加拿大、英国和欧洲的所有业务中实现近期温室气体(GHG)减排。
我们相信，维持 强劲的资产负债表和流动性状况，以及我们的投资级债务评级，使我们能够执行均衡的资本配置策略。我们的目标是在所有市场周期内对我们的运营进行再投资，以战略性地提高 生产率、产品组合和产能，并保持领先的成本地位。我们相信，强劲的资产负债表还提供了财务灵活性，以利用增长机会，包括追求机会性的 收购和更大规模的战略增长计划，并且是长期管理我们业务的关键工具，包括向股东返还资本。
最近的发展
市场
在北美， 美国新屋建设活动的变化是木材和定向刨花板需求的重要推动力。根据美国人口普查局（U.S. Census Bureau）的数据，2023年12月，经季节性调整的美国住房开工率平均为146万套，发放的许可证平均为150万套。2023年全年美国房屋开工量为141万套，较2022年的155万套下降9%。随着央行暂停加息，通货膨胀和抵押贷款利率放缓，新住房建设水平在今年最后几个月开始有所回升。再加上通胀风险缓解的持续证据，最近一轮加息周期似乎接近尾声。待售现房供应量较低，且大量 人口进入典型购房年龄，预计将支持住宅建筑活动的长期核心需求。尽管存在这些因素，但如果经济和就业更广泛地放缓，利率 开始有意义地走高，或者房价调整得不够低以抵消抵押贷款利率的潜在上涨，住房负担能力可能会受到不利影响，这可能会减少对新住宅建设的近期需求， 从而减少对木材建筑产品的近期需求。
在第四季度，对我们用于维修和改造应用的产品的需求 相对稳定，但仍低于近年来的高需求水平。现有房屋销售率处于历史低位，经济放缓将给短期维修和改造需求带来进一步下行压力，这与近期行业对维修和改造支出的预测一致。然而，从中长期来看，老化的住房存量以及通货膨胀和利率的稳定预计将刺激翻修和维修支出，从而支持木材、胶合板和OSB需求的增长。
关于木材供应基本面，美国重大新产能宣布。 南方并没有转化为国内总供应的有意义的增加。北美其他主要木材生产区的产能收缩促成了这一趋势，美国南部 竞争力较弱的工厂的产量大幅减少也是如此，该地区的成本通常较低，但在纤维供应、现代化水平和劳动力可靠性相关的工厂成本方面也存在差异。海外市场对北美木材的需求下降也是一个持续的因素，导致更多的国内生产木材留在该大陆。2023年早些时候曾有所上升的欧洲木材进口近几个月有所放缓。然而，如果进口 趋势逆转并再次走高，北美木材产品供需的再平衡可能会经历较长时间的恢复，特别是与欧洲木材进口更直接竞争的SPF产品。 在近期内，加拿大西部异常温暖的天气阻碍了今年冬季迄今为止的伐木活动，这限制了我们部分木材厂的原木库存积累，并有可能限制我们生产 和运输SPF木材的能力。
| 2023年度报告 | 15 |
近年来， 已经宣布了许多OSB轧机绿地和重新启动项目，尽管实际的新供应一直缓慢进入市场。我们认为，这在很大程度上是由于供应商设备积压时间延长和承包商可用性有限，再加上OSB轧机典型的18—24个月启动曲线。虽然一些已宣布的工厂项目很容易在 近至中等因此，短期内，我们继续看到大量新的OSB供应面临重大限制。然而，如果新的OSB供应更快地进入市场，并且 产量增长速度比工厂启动的典型情况更快，OSB市场可能会经历一段供需失衡的时期。
收购Spray Lake
2023年11月17日，我们 以1.02亿美元（1.4亿加元）的价格完成了对位于艾伯塔省科克伦（Cochrane）的Spray Lake木材厂及其相关木材保有权的收购，扣除了收购的100万美元现金。根据国际财务报告准则第3号，该收购已被作为 收购一项业务入账， 企业合并.我们的年度财务报表附注3提供有关于2023年12月31日的初步购买价分配的详情。
设施关闭和削减
2024年1月9日，我们宣布永久关闭位于佛罗里达州马克斯维尔的木材厂，并无限期削减位于阿肯色州哈蒂格的木材厂的运营。Maxville的高纤维成本和当前的低价格 商品环境损害了两家工厂的盈利能力。总的来说，这将使我们的美国木材产能减少约2.7亿板英尺。Maxville的关闭和我们的 Huttig木材厂的无限期减产更好地使我们的美国木材产能与需求保持一致。我们在2023年第四季度录得与本公告相关的重组和减值费用4700万美元。
2024年1月22日，我们宣布永久关闭位于不列颠哥伦比亚省弗雷泽湖的木材厂，在有序的收尾之后这一决定是由于我们 无法在该地区获得经济上可行的纤维，并将使我们加拿大的木材产能减少约1.6亿板英尺。我们于2023年第四季度录得重组及减值开支8100万美元，涉及因不列颠哥伦比亚省经济纤维来源可用而关闭及削减设施。
完成出售Hinton纸浆厂
于2023年7月10日，我们宣布达成协议，将我们位于艾伯塔省辛顿的未漂白软木硫酸盐纸浆厂出售给Mondi Group plc。“”在完成监管审查并满足惯例成交条件后，该交易于2024年2月3日结束。
CVD和ADD关税 税率
2024年2月1日，USDOC发布了涵盖2022日历年的AR5 POI的初步结果，显示西弗雷泽的CVD率为6.74%，ADD率为5.33%。税率须经过上诉程序，待税率最终确定后，我们会记录调整。如果确认AR5利率，则 AR5所涵盖的POI的利息影响之前，将产生3500万美元的费用。这项调整将是我们资产负债表上已经记录的金额之外的额外调整。如果这些利率最终确定，我们的合并现金存款利率将为12.07%。
高级领导层过渡
自2024年1月1日起，Sean McLaren接替Ray Ferris担任总裁兼首席执行官，并加入董事会。
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年度业绩
| 年度业绩摘要 （百万美元，除非另有说明） |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||
| 收益 |
||||||||||||
| 销售额 |
$ | 6,454 | $ | 9,701 | $ | 10,518 | ||||||
| 产品销售成本 |
(4,685) | (5,142) | (4,645) | |||||||||
| 运费和其他配送费用 |
(894) | (963) | (846) | |||||||||
| 出口税净额 |
(8) | (18) | (146) | |||||||||
| 摊销 |
(541) | (589) | (584) | |||||||||
| 销售、一般和行政管理 |
(307) | (365) | (312) | |||||||||
| 基于股权的薪酬 |
(25) | (5) | (40) | |||||||||
| 重组和减值费用 |
(279) | (60) | — | |||||||||
| 营业收益(亏损) |
(284) | 2,559 | 3,945 | |||||||||
| 财务收入(费用)，净额 |
51 | (3) | (45) | |||||||||
| 其他收入(费用) |
5 | 37 | (2) | |||||||||
| 税款回收（备抵） |
61 | (618) | (951) | |||||||||
| 收益(亏损) |
$ | (167) | $ | 1,975 | $ | 2,947 | ||||||
| 调整后的EBITDA1 |
$ | 561 | $ | 3,212 | $ | 4,569 | ||||||
| 每股基本盈利（亏损）（美元） |
(2.01) | 21.06 | 27.03 | |||||||||
| 每股摊薄盈利（亏损）（美元） |
(2.01) | 20.86 | 27.03 | |||||||||
| 宣布的每股现金股息2 ($) |
1.20 | 1.15 | 0.76 | |||||||||
| 总资产 |
9,415 | 9,973 | 10,433 | |||||||||
| 长期债务，非流动债务 |
199 | 499 | 499 | |||||||||
| 长期债务，共计 |
499 | 499 | 499 | |||||||||
| 1. | 这是一个非GAAP财务指标。有关此措施的更多信息，请参阅本文件的“非公认会计原则和其他特定财务措施”章节。“” |
| 2. | 截至2021年12月31日止年度宣派的现金股息包括首三个季度的合计每股0. 70加元 和第四个季度的每股0. 20美元。加元金额已按股息宣派季度的平均汇率换算为美元以作呈列用途。 |
2023年，我们的收入为64. 54亿美元，亏损1. 67亿美元，或每股摊薄亏损2. 01美元。相比之下， 2022年收入为97.01亿美元，收益为19.75亿美元，即每股摊薄收益为20.86美元，2021年收入为105.18亿美元，收益为29.47亿美元，即每股摊薄收益为27.03美元。 我们的2023年业绩主要受到木材和OSB价格下降的影响，部分被投入成本下降所抵消。2023年，我们录得较高的重组和减值支出，与出售我们的若干纸浆厂以及 宣布关闭和削减木材部门的设施有关。
| 2023年度报告 | 17 |
按产品分部划分的年度业绩讨论与分析
木材段
| 木材分部收益 （百万美元，除非另有说明） |
2023 | 2022 | ||||||
| 销售额 |
||||||||
| 木材 |
$ | 2,436 | $ | 4,077 | ||||
| 木屑和其他残留物 |
287 | 309 | ||||||
| 日志和其他 |
71 | 79 | ||||||
| 2,794 | 4,465 | |||||||
| 产品销售成本 |
(2,215) | (2,489) | ||||||
| 运费和其他配送费用 |
(405) | (435) | ||||||
| 出口税净额 |
(8) | (18) | ||||||
| 摊销 |
(185) | (186) | ||||||
| 销售、一般和行政管理 |
(164) | (194) | ||||||
| 重组和减值费用 |
(137) | (31) | ||||||
| 营业收益(亏损) |
(319) | 1,111 | ||||||
| 调整后的EBITDA1 |
$ | 2 | $ | 1,328 | ||||
| 资本支出 |
$ | 253 | $ | 184 | ||||
| SPF（MMfbm） |
||||||||
| 生产 |
2,687 | 2,635 | ||||||
| 出货 |
2,711 | 2,705 | ||||||
| SYP（MMfbm） |
||||||||
| 生产 |
2,860 | 3,018 | ||||||
| 出货 |
2,882 | 3,036 | ||||||
| 1. | 这是一个非GAAP财务指标。有关此措施的更多信息，请参阅本文件的“非公认会计原则和其他特定财务措施”章节。“”2023年经调整EBITDA受一次性 费用200万美元的影响，该费用涉及与Spray Lake木材厂收购相关的存货采购价会计。 |
销售和 发货
木材销售额较二零二二年减少，主要是由于产品价格下降及（在较小程度上）出货量下降所致。与2022年相比，价格差异导致营业利润和调整后EBITDA减少15.88亿美元。
SPF出货量与2022年相当。SPF运输 在第1—23季度的发货量同比增长，原因是第1—22季度受到恶劣天气和不列颠哥伦比亚省洪水导致的铁路和卡车服务中断的影响， 从第4—21季度延续。此增长被年馀下半年需求疲弱导致出货量减少所抵销。
SYP出货量较二零二二年减少，主要由于产量减少，下文将进一步讨论。
销量差异导致经营盈利及经调整EBITDA较二零二二年增加400万元。
|
|
| 2023 | 2022 | |||||||
| 按目的地划分的SPF销售额 | MMfbm | % | MMfbm | % | ||||
| 美国 |
1,760 | 65% | 1,755 | 65% | ||||
| 加拿大 |
878 | 32% | 837 | 31% | ||||
| 其他 |
73 | 3% | 113 | 4% | ||||
| 2,711 | 2,705 | |||||||
我们将SPF运送到多个出口市场，而我们的SYP销售几乎全部在美国境内。 SPF发货的相对比例按目的地与去年相当。近年来，由于低等级木材对中国出口的减少，北美以外地区的SPF出口有所下降。
木片及其他剩余销售额较二零二二年减少，主要由于木片价格下降及美国南部木材产量下降所致。销售 及其他销售额与去年大致相当。
成本和生产
SPF产量与2022年相当，主要是由于本年度减少的作业时间表，部分被 之前宣布永久削减Fraser Lake和Williams Lake木材厂的一个班次，以及由于野火疏散影响，我们在艾伯塔省的某些木材厂在夏季减少产量的影响所抵消。
SYP产量较2022年有所下降，主要是由于我们在佛罗里达州佩里的木材厂削减了业务，以及为管理库存而进行了增量生产 。
我们的许多投入（包括供应和材料、能源、劳动力成本和运输）的成本通胀已经放缓。
销售产品成本较2022年有所下降，主要是由于我们加拿大业务的原木和制造成本降低、SYP发货量减少，以及与库存减记有关的7，700万美元有利差异。由于 期末产品定价较低，我们在第4—22季度录得大量存货估值储备。2023年所需存货估值储备较低，原因是存货成本下降（主要是由于原木成本下降）以及整体存货水平下降。加拿大西部 第4—23季度的原木收获因气候变暖而放缓。
我们大部分SPF原木要求都是从 不列颠哥伦比亚省或阿尔伯塔省拥有的冠地收获的。不列颠哥伦比亚省的立木采伐制度与报告的木材价格挂钩，有一个时滞，并公开拍卖木材采伐权。’艾伯塔省的立木系统与公布的木材价格相关，时间滞后较短。’
SPF原木成本与2022年相比有所下降，主要原因是艾伯塔省和不列颠哥伦比亚省的立木采伐率下降，以及采购原木成本下降。
SPF单位制造成本较二零二二年减少，主要由于能源、供应及材料以及劳动力成本降低所致。加元兑美元走弱也是一个促成因素。
SYP原木成本较二零二二年有所下降，原因是原木可用性有所改善。与 2022年相比，SYP机组制造成本增加，原因是维护和人工成本增加，但能源成本降低抵消了这一点。
运费及其他分销成本较二零二二年有所下降，主要原因是卡车运费率下降、客户地域组合的有利变化以及发货量下降。
出口税开支较二零二二年减少。如 下表所披露，在考虑因完成POI而产生的关税回收影响之前，2023年的出口关税较2022年有所下降，主要原因是定价较低，以及CVD现金存款利率较低，部分被 较高的估计ADD利率所抵消。2023年出口关税
| 2023年度报告 | 19 |
包括与USDOC最终确定AR4税率有关的6200万美元回收，而2022年的出口关税包括与USDOC最终确定AR3税率有关的8100万美元回收。
下表将本年度支付的现金存款 与收益表中记录的金额进行对账：
| 关税对收入的影响（百万美元） | 2023 | 2022 | ||||||
| 已付现金存款1 |
$ | (53 | ) | $ | (117 | ) | ||
| 调整至West Fraser估计添加率2 |
(17 | ) | 18 | |||||
| 出口税净额 |
(70 | ) | (99 | ) | ||||
| 第3次AR3责任的追责3 |
— | 81 | ||||||
| 可归因于AR4的关税回收4 |
62 | — | ||||||
| 净关税回收（支出） |
(8 | ) | (18 | ) | ||||
| 应收税款存款利息收入净额 |
$ | 27 | $ | 9 | ||||
| 1. | 代表2022年1月1日至1月9日的综合CVD和ADD现金存款利率为11.12%， 2022年1月10日至8月8日的综合现金存款利率为11.14%，2022年8月9日至2023年7月31日的综合现金存款利率为8.25%，2023年8月1日至12月31日的综合现金存款利率为9.25%。 |
| 2. | 代表对West Fraser估计ADD率的调整，2023年为8. 84%，2022年为4. 52%。 |
| 3. | 8，100万美元是因2020年POI的AR3税率最终确定而收回的税款。AR3的 最终CVD率为3.62%，最终ADD率为4.63%。 |
| 4. | 6，200万美元是因2021年《投资政策》最后确定AR4税率而收回的税款。AR4的 最终CVD率为2.19%，最终ADD率为7.06%。 |
摊销开支与二零二二年相若。
销售、一般及行政成本较二零二二年减少，主要由于可变薪酬成本降低，部分被年度薪金增加所抵销。
2023年录得重组及减值支出1. 37亿元。其中，1.28亿美元涉及设施关闭和削减 ，原因是美国南部和不列颠哥伦比亚省有经济纤维来源。剩余余额涉及与生产和分销木屑的股权核算投资有关的减值损失，以及关闭一个区域公司 办事处。
2022年录得重组及减值支出3100万美元，与我们位于佛罗里达州佩里的木材厂的业务缩减有关。
由于上文所述原因，木材分部的经营盈利较二零二二年减少14. 30亿元。
木材分部之经调整EBITDA较二零二二年减少13. 26亿元。下表显示期内经调整EBITDA差异。 我们的Spray Lake木材厂从2023年11月17日（收购日期）至2023年12月31日的贡献的影响为名义影响，并包括在其他项下。此影响包括与 库存采购价格会计相关的一次性费用200万美元。木片和其他残留物的定价、成本和数量变动的影响也列在其他项下。能源收入也低于上年。
| 调整后EBITDA（百万美元） | 2022年至2023 | |||
| 调整后EBITDA—比较期 |
$ | 1,328 | ||
| 价格 |
(1,588 | ) | ||
| 卷 |
4 | |||
| 出口关税的变化 |
11 | |||
| 费用的变动 |
206 | |||
| 库存减记的影响 |
77 | |||
| 其他 |
(36 | ) | ||
| 调整后EBITDA—本期 |
$ | 2 | ||
|
|
软木木材纠纷
2016年11月25日，一个美国木材生产商联盟向USDOC和USITC请愿，要求调查对加拿大软木木材生产商的补贴，并对加拿大软木木材进口征收CVD和ADD关税。USDOC 已经并将继续选择我们作为反补贴和反倾销调查的强制性被申请人，因此，我们获得了独特的公司特定税率。“”
CVD和ADD比率的发展
根据USDOC确定的应付关税，我们于 2017年开始支付CVD和ADD关税。CVD和ADD现金存款利率在USDOC的AR流程完成后更新，如下表所示。’
2023年3月14日，USDOC启动了涵盖2022日历年的AR5 POI。West Fraser被选为强制性答辩人，这将导致West Fraser继续受公司特定费率的约束。
每个期间的相应现金存款利率、AR POI最终利率和West Fraser估计附加利率如下：
| CVD的生效日期 |
现金存款 费率 |
AR POI决赛 费率 | ||||
| AR1 POI1,2 |
||||||
| 2017年4月28日至2017年8月24日 |
24.12 % | 6.76 % | ||||
| 2017年8月25日至2017年12月27日 |
— % | — % | ||||
| 2017年12月28日-2017年12月31日 |
17.99 % | 6.76 % | ||||
| 2018年1月1日至2018年12月31日 |
17.99 % | 7.57 % | ||||
| AR2 POI3 |
||||||
| 2019年1月1日至2019年12月31日 |
17.99 % | 5.08 % | ||||
| AR3 POI4 |
||||||
| 2020年1月1日至2020年11月30日 |
17.99 % | 3.62 % | ||||
| 2020年12月1日-2020年12月31日 |
7.57 % | 3.62 % | ||||
| AR4 POI5 |
||||||
| 2021年1月1日至2021年12月1日 |
7.57 % | 2.19 % | ||||
| 2021年12月2日至2021年12月31日 |
5.06 % | 2.19 % | ||||
| AR5 POI6 |
||||||
| 2022年1月1日至2022年1月9日– |
5.06 % | 不适用 | ||||
| 2022年1月10日—2022年8月8日– |
5.08 % | 不适用 | ||||
| 2022年8月9日至2022年12月31日 |
3.62 % | 不适用 | ||||
| AR6 POI7 |
||||||
| 2023年1月1日至2023年7月31日 |
3.62 % | 不适用 | ||||
| 2023年8月1日至2023年12月31日 |
2.19 % | 不适用 | ||||
| 1. | 2017年4月24日，美国农业部发布了CVD调查的初步调查结果。我们为CVD支付 现金存款的要求于2017年8月24日暂停，直到美国农业部公布修订后的费率。 |
| 2. | 2020年11月24日，美国农业部发布了AR1 POI的最终CVD费率。 |
| 3. | 2021年11月24日，美国农业部发布了AR2 POI的最终CVD费率。2022年1月10日，美国农业部将AR2 POI的最终CVD税率从5.06%修订为5.08%，原因是部长级错误。此表仅反映最终税率。 |
| 4. | 2022年8月4日，美国农业部发布了AR3 POI的最终CVD费率。 |
| 5. | 2023年8月1日，美国农业部发布了AR4 POI的最终CVD费率。 |
| 6. | AR5 POI的CVD费率将在AR5完成且美国农业部最终确定费率时进行调整，预计要到2024年才会调整。 |
| 7. | AR6 POI的CVD费率将在AR6完成且美国农业部最终确定费率时进行调整，预计要到2025年才会调整。 |
| 2023年年度报告 | 21 |
| 添加的 生效日期 | 现金存款 Rate |
AR POI最终 Rate |
West Fraser 费率 | |||||||
| AR1 POI1,2 |
||||||||||
| 2017年6月30日-2017年12月3日 |
6.76 % | 1.40 % | 1.46 % | |||||||
| 2017年12月4日-2017年12月31日 |
5.57 % | 1.40 % | 1.46 % | |||||||
| 2018年1月1日至2018年12月31日 |
5.57 % | 1.40 % | 1.46 % | |||||||
| AR2 POI3 |
||||||||||
| 2019年1月1日至2019年12月31日 |
5.57 % | 6.06 % | 4.65 % | |||||||
| AR3 POI4 |
||||||||||
| 2020年1月1日至2020年11月29日 |
5.57 % | 4.63 % | 3.40 % | |||||||
| 2020年11月30日至2020年12月31日 |
1.40 % | 4.63 % | 3.40 % | |||||||
| AR4 POI5 |
||||||||||
| 2021年1月1日至2021年12月1日 |
1.40 % | 7.06 % | 6.80 % | |||||||
| 2021年12月2日至2021年12月31日 |
6.06 % | 7.06 % | 6.80 % | |||||||
| AR5 POI6 |
||||||||||
| 2022年1月1日至2022年8月8日 |
6.06 % | 不适用 | 4.52 % | |||||||
| 2022年8月9日至2022年12月31日 |
4.63 % | 不适用 | 4.52 % | |||||||
| AR6 POI7 |
||||||||||
| 2023年1月1日至2023年7月31日 |
4.63 % | 不适用 | 8.84 % | |||||||
| 2023年8月1日至2023年12月31日 |
7.06 % | 不适用 | 8.84 % | |||||||
| 1. | 2017年6月26日，USDOC发布了ADD调查的初步费率，于2017年6月30日生效。 |
| 2. | 2020年11月24日，USDOC发布了AR1 POI的最终ADD费率。 |
| 3. | 2021年11月24日，USDOC发布了AR2 POI的最终ADD费率。 |
| 4. | 2022年8月4日，USDOC发布了AR3 POI的最终ADD率。 |
| 5. | 2023年7月31日，USDOC发布了AR4 POI的最终ADD率。2023年9月7日，USDOC将AR4 POI的最终ADD率从6.96%修改为7.06%，以弥补部长级错误。本表仅反映最终比率。 |
| 6. | AR5 POI的ADD速率将在AR5完成且USDOC最终确定该速率时进行调整， 预计要到2024年才会 。 |
| 7. | AR6 POI的ADD速率将在AR6完成且USDOC最终确定该速率时进行调整， 预计要到2025年才会 。 |
职责会计政策
CVD和ADD费率追溯适用于每个POI。我们将CVD记录为出口税费用，按现金存款利率计算，直至AR最终确定 每个POI的新适用利率。我们通过使用我们的实际结果和与USDOC类似的计算方法估计每个POI适用的税率，将ADD记录为出口税开支，并在AR最终确定每个POI的新适用税率时进行调整。 已支付的累计现金存款与确认的累计出口税费用之间的差额在我们的资产负债表中记录为应收或应付出口税存款。
现金存款金额与根据最终AR利率到期的金额之间的差额将根据美国联邦公布的利率 产生利息。我们根据此利率记录应收税款按金的利息收入，扣除应付税款按金的任何利息开支。
上诉
2020年5月22日，北美自由贸易协定（NAFTA）专家组发布了其关于“伤害”的最终决定。“”“”北美自由贸易协定小组驳回了加拿大各方的抗辩，并完全维持USITC的还押决定。’’
2020年8月28日，世界贸易组织（WTO）争端解决小组一致裁定，美国对加拿大软木木材征收的反补贴关税与美国在WTO承担的义务不一致。’“”该决定确认加拿大不补贴其软木木材行业。2020年9月28日，美国宣布将对WTO专家组的决定提出上诉。’
根据美国贸易法，国际贸易委员会（ITC）必须自发布之日起每5年审查一次反倾销和反补贴令 。“”这个过程被称为“日落审查”。“”2023年11月30日，ITC投票决定维持加拿大软木木材的ADD和CVD命令，理由是撤销将
|
|
可能导致在合理可预见的时间内对美国国内产业造成持续或再次发生实质性损害。
软木木材案将继续受北美自由贸易协定或新的加拿大—美国—墨西哥协定（MARC）、世贸组织争端解决程序和在美国的诉讼的约束。“”在此期间，关税仍受USDOC AR程序的约束，这导致关税存款率的年度调整 。
尽管根据调查指定了存款利率，但我们对CVD和ADD的最终责任将在每个年度 行政审查程序完成和相关上诉程序结束后才能确定。
北美工程木制品市场
| NA EWP分部收益 （百万美元，除非另有说明） |
2023 | 2022 | ||||||
| 销售额 |
||||||||
| OSB |
$ | 1,998 | $ | 3,004 | ||||
| 胶合板、层积板和胶合板 |
587 | 759 | ||||||
| 木片、原木和其他 |
23 | 26 | ||||||
| 2,608 | 3,789 | |||||||
| 产品销售成本 |
(1,594 | ) | (1,677 | ) | ||||
| 运费和其他配送费用 |
(329 | ) | (329 | ) | ||||
| 摊销 |
(273 | ) | (306 | ) | ||||
| 销售、一般和行政管理 |
(96 | ) | (106 | ) | ||||
| 营业收益 |
316 | 1,371 | ||||||
| 调整后的EBITDA1 |
$ | 589 | $ | 1,677 | ||||
| 资本支出 |
$ | 156 | $ | 235 | ||||
| OSB（MSF 3/8）” |
||||||||
| 生产 |
6,389 | 6,109 | ||||||
| 出货 |
6,380 | 6,006 | ||||||
| 胶合板（MMSF 3/8）” |
||||||||
| 生产 |
727 | 716 | ||||||
| 出货 |
731 | 707 | ||||||
| 1. | 这是一个非GAAP财务指标。有关此措施的更多信息，请参阅本文件的“非公认会计原则和其他特定财务措施”章节。“” |
我们的NA EWP部门包括我们的北美OSB，胶合板，胶合板和LVL业务。
销售额和出货量
销售额与2022年相比有所下降，主要是由于 产品定价降低，特别是OSB，部分被OSB出货量增加所抵消。
与2022年相比，价格差异导致营业利润和 经调整EBITDA减少12.54亿美元。
与2022年相比，OSB出货量有所增加，原因是2022年上半年的出货量受到限制，原因是为我们的加拿大西部和安大略省制造设施提供服务的火车车厢有限。下一节进一步讨论的产量增加也是一个促成因素。与2022年相比，胶合板出货量略有增加。
与2022年相比，数量差异导致营业收益和调整后的EBITDA增加了2200万美元。
| 2023年年度报告 | 23 |
成本和生产
OSB 与2022年相比，产量有所增加。2022年的OSB产量受到上半年运营计划减少的影响，以管理运输中断导致的库存水平。我们许多工厂的生产率提高，以及我们位于南卡罗来纳州阿伦代尔的工厂的产能提升，也是导致产量同比增长的原因。
与2022年相比，胶合板生产量略有增加，这是因为恢复和可靠性的提高抵消了我们位于不列颠哥伦比亚省奎斯奈尔的胶合板厂之前宣布的永久性削减一个班次的影响，这是从第四季度到第二十二季度生效的。
与2022年相比，产品销售成本下降了 ，原因是投入价格降低、能源和纤维成本降低、劳动力成本降低、生产率提高以及加元兑美元走弱。这些因素部分被Allendale升级导致的更高成本所抵消。
销售产品的成本包括本年度发生的Allendale增量启动成本的影响。2023年NA EWP部门的业绩包括第二季度与南卡罗来纳州阿伦代尔工厂启动准备相关的1300万美元。
货运和其他配送成本与2022年相当，因为较高的OSB发货量的影响被较低的卡车运费所抵消。
与2022年相比，摊销费用有所下降，因为某些资产达到了其估计使用寿命的末期。
销售、一般和行政成本低于2022年，主要是因为可变薪酬成本较低，但部分被年度工资增长所抵消。
由于上述原因，NA EWP部门的营业收益与2022年相比减少了10.55亿美元。
NA EWP部门的调整后EBITDA比2022年减少了10.88亿美元。下表显示了该期间的调整后EBITDA差异。
| 调整后的EBITDA(百万美元) | 2022年至2023 | |||
| 调整后EBITDA—比较期 |
$ | 1,677 | ||
| 价格 |
(1,254 | ) | ||
| 卷 |
22 | |||
| 费用的变动 |
156 | |||
| 库存减记的影响 |
7 | |||
| 其他 |
(19 | ) | ||
| 调整后EBITDA—本期 |
$ | 589 | ||
|
|
纸浆和造纸业
| 纸浆和造纸部门收益 （百万美元，除非另有说明） |
2023 | 2022 | ||||||
| 销售额 |
$ | 623 | $ | 807 | ||||
| 产品销售成本 |
(555 | ) | (596 | ) | ||||
| 运费和其他配送费用 |
(120 | ) | (153 | ) | ||||
| 摊销 |
(24 | ) | (35 | ) | ||||
| 销售、一般和行政管理 |
(25 | ) | (32 | ) | ||||
| 重组和减值费用 |
(142 | ) | (13 | ) | ||||
| 营业亏损 |
(242 | ) | (22 | ) | ||||
| 调整后的EBITDA1 |
$ | (77 | ) | $ | 26 | |||
| 资本支出 |
$ | 32 | $ | 29 | ||||
| 纸浆(百万吨) |
||||||||
| 生产 |
913 | 940 | ||||||
| 出货 |
913 | 968 | ||||||
| 1. | 这是一个非GAAP财务指标。有关此措施的更多信息，请参阅本文件的“非公认会计原则和其他特定财务措施”章节。“” |
我们的纸浆和造纸业业绩包括Hinton纸浆厂、Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂的业绩，因为截至2023年12月31日，交易尚未完成。
销售额和出货量
销售额较二零二二年减少，主要由于纸浆价格下降及Hinton纸浆厂过渡至UKP的产量影响。与2022年相比，价格差异导致营业利润和调整后EBITDA减少1.44亿美元。
纸浆出货量较2022年有所下降，主要原因是产量减少 ，下文将进一步讨论。销量差异导致经营盈利及经调整EBITDA较二零二二年增加600万元。
成本和生产
纸浆产量较2022年有所下降， 主要是由于Hinton纸浆厂转型的影响，部分抵消了上一年损失的产量恢复，原因是运输中断导致的运营时间表减少，特别是我们的BCTMP纸浆厂 ，以及艾伯塔省电力价格相关的减产减少。
产品销售成本较2022年有所下降，主要原因是出货量下降 、纸浆价格下降导致的纤维成本下降、Hinton纸浆厂向UKP过渡导致的化学品和能源支出减少以及电价下降。这部分被1200万美元的不利影响所抵消，原因是库存减记和本年度维护支出增加。
运费及其他分销成本较2022年有所下降，原因是 发货量下降及海运成本下降。
摊销费用较二零二二年减少。摊销费用的减少与Hinton纸浆厂、Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂相关的物业、厂房和设备的减记和转移至持作出售的出售集团有关。在转移至 持作出售的处置组时，资产未计提进一步摊销费用。
| 2023年度报告 | 25 |
与2022年相比，销售、一般和管理成本下降，主要原因是可变薪酬成本下降， 部分被年度工资上涨所抵消。
2023年，我们录得与出售Hinton纸浆厂、Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂有关的减值亏损1.42亿美元，包括重新计量资产购买协议中规定的估计营运资金调整。2022年，我们录得1300万美元的减值亏损，与Hinton纸浆厂向UKP过渡的一部分相关 相关。
由于上述原因，纸浆和造纸部门的经营亏损比2022年增加了2.2亿美元。
纸浆及造纸分部的经调整EBITDA较二零二二年减少1. 03亿美元。下表显示了 该期间的调整后EBITDA差异。
| 调整后的EBITDA(百万美元) | 2022年至2023 | |||||||
| 调整后EBITDA—比较期 |
$ | 26 | ||||||
| 价格 |
(144 | ) | ||||||
| 卷 |
6 | |||||||
| 费用的变动 |
44 | |||||||
| 库存减记的影响 |
(12 | ) | ||||||
| 其他 |
3 | |||||||
| 调整后EBITDA—本期 |
$ | (77 | ) | |||||
Hinton纸浆厂、Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂持有出售构成了 纸浆和造纸部门的销售和营业收入的很大一部分。’
| (百万美元) | 2023 | 2022 | ||||||
| 与持作出售的纸浆厂有关的销售 |
433 | 585 | ||||||
| 与持作出售的纸浆厂有关的营业收入（亏损）1 |
(250 | ) | (39 | ) | ||||
| 1. | 经营盈利（亏损）包括二零二三年的减值亏损1. 41亿美元及二零二二年的减值亏损1，300万美元。 |
|
|
欧洲工程木制品分部
| 欧洲EWP分部收益 （百万美元，除非另有说明） |
2023 | 2022 | ||||||
| 销售额 |
$ | 517 | $ | 738 | ||||
| 产品销售成本 |
(409 | ) | (479 | ) | ||||
| 运费和其他配送费用 |
(40 | ) | (46 | ) | ||||
| 摊销 |
(49 | ) | (53 | ) | ||||
| 销售、一般和行政管理 |
(21 | ) | (28 | ) | ||||
| 重组和减值费用 |
— | (15 | ) | |||||
| 营业收益(亏损) |
(3 | ) | 117 | |||||
| 调整后的EBITDA1 |
$ | 46 | $ | 186 | ||||
| 资本支出 |
$ | 30 | $ | 20 | ||||
| OSB（MSF 3/8）” |
||||||||
| 生产 |
1,016 | 954 | ||||||
| 出货 |
1,023 | 977 | ||||||
| 英镑—美元汇率 |
||||||||
| 收盘价 |
1.27 | 1.21 | ||||||
| 平均费率 |
1.24 | 1.24 | ||||||
| 1. | 这是一个非GAAP财务指标。有关此措施的更多信息，请参阅本文件的“非公认会计原则和其他特定财务措施”章节。“” |
我们的欧洲EWP部门包括我们的英国。以及比利时OSB、刨花板和刨花板业务。我们的欧洲业务（以英镑 及欧元功能货币）的收入及开支按期内的平均汇率换算。
销售额和出货量
销售额较二零二二年减少，原因是以当地货币计算的产品定价较低，以及（在较小程度上）出货量较低。
价格差异导致经营盈利及经调整EBITDA较二零二二年减少1. 33亿元。价格差异代表 以当地货币计算的产品定价变化的影响，以及在调整后EBITDA差异表中其他项下呈列的英镑兑美元升值或贬值所产生的任何相关外汇影响。
整体出货量较二零二二年下降，原因是需求减弱。OSB出货量略有上升的影响被刨花板和刨花板出货量的大幅下降所抵消。OSB出货量增加，原因是二零二二年出货量受到客户下半年去库存影响的不利影响。刨花板和刨花板的出货量 与房屋建筑活动高度相关，与2022年相比大幅下降，原因是过去一年利率上升导致需求减弱。数量差异导致与2022年相比减少2 500万美元。
成本和生产
由于上述原因，这两个年度的产量都受到 为管理库存水平而采取的减产的影响。OSB于2022年的减产率较高，而刨花板及刨花板于2023年的减产率较高。
与2022年相比，销售产品成本下降，主要原因是刨花板和刨花板的出货量下降，以及能源和树脂成本下降， 部分被OSB出货量和纤维成本上升所抵消。
| 2023年度报告 | 27 |
运费及其他分销成本较二零二二年减少，主要由于货运量减少所致。
摊销较二零二二年减少，原因是若干资产已达其估计可使用年期。二零二二年，英格兰南莫尔顿分部的减值亦是一个促成因素。
销售、一般和行政成本较二零二二年有所下降，主要是由于可变薪酬成本降低， 部分被年薪上涨所抵消。
于二零二二年，我们与英格兰南莫尔顿分部有关的重组及减值开支录得1，500万元。
由于上述原因，欧洲EWP分部的经营盈利较二零二二年减少1. 2亿元。
欧洲EWP分部的经调整EBITDA较2022年减少1. 4亿美元。下表显示期内经调整EBITDA差异。 呈列的差异代表以当地货币计算的价格、数量和成本变动的影响，以及其他项下呈列的英镑兑美元升值或贬值所产生的任何相关外汇影响。 出售碳排放配额的影响也包括在其他项下。
| 调整后的EBITDA(百万美元) | 2022年至2023 | |||
| 调整后EBITDA—比较期 |
$ | 186 | ||
| 价格 |
(133 | ) | ||
| 卷 |
(25 | ) | ||
| 费用的变动 |
15 | |||
| 其他 |
3 | |||
| 调整后EBITDA—本期 |
$ | 46 | ||
|
|
具体项目的讨论与分析
销售、一般和行政管理
2023年的销售、一般和行政费用为3.07亿美元（2022年为3.65亿美元）。
销售、一般及行政成本较二零二二年有所下降，主要是由于可变 薪酬成本降低，部分被年度工资上涨所抵销。
与我们经营分部相关的销售、一般及行政费用也在 按产品分部分类的年度业绩讨论与分析下进行了讨论。“”
基于股权的薪酬
我们的股权补偿包括我们的股份购买权、虚拟股份单位和递延股份单位计划（统称为递延计划）。“”我们的计划 在每个期末按公允价值计算，所产生的费用或收回在归属期内计入基于权益的补偿。
我们的估值模型考虑了各种因素，其中最重要的因素是我们股票从 相关期间开始至结束的市场价值的变化。开支或收回未必代表购股权及单位持有人最终将收取之价值。
我们在2023年记录了2500万美元的支出（2022年—支出500万美元）。2023年的费用反映了我们在多伦多证券交易所交易的普通股价格的上涨、我们表现股单位的预期支付倍数的变化以及 授予的单位的额外归属。
2022年的开支反映了我们的表现股份单位的预期支出和授予单位的归属的变化， 部分被我们的普通股价格下跌所抵消。
财务收入（支出）净额
财务收入（开支）净额包括短期存款所赚取的利息及我们已确认的税款存款利息。
与2022年相比，财务收入净增加，主要是由于现金等价物赚取的利息收入增加，与出口关税相关的利息净收入增加，包括第三—23季度AR4定稿的影响，以及随着整体资金状况增加，我们的固定福利养老金计划的利息净收入增加。
其他收入
2023年录得其他收入500万美元（2022年— 其他收入3700万美元）。2023年的其他收入主要与我们的电力掉期收益有关，该收益由远期电价在合约剩余期限内上涨带动，以及与若干退休及终止归属雇员的退休金年金 购买协议有关的结算收益。由于加元 兑美元升值，我们以加元计价的货币资产和负债录得的外汇损失部分抵消了这些因素。
2022年的其他收入主要与 CAD计值的货币资产和负债记录的外汇收益有关， 按市值计价利率互换合约的收益
税款回收（备抵）
2023年，我们录得所得税回收6100万美元，而2022年的所得税支出为618万美元。二零二三年的实际税率为27%，而二零二二年则为24%。年度财务报表附注20提供了按法定税率计算的所得税与所得税费用的对账。
| 2023年度报告 | 29 |
其他全面盈利以不同功能货币换算业务–
我们的欧洲业务有英镑和欧元功能货币。我们的喷雾湖木材厂和合资新闻纸业务有加拿大 美元功能货币。该等实体之资产及负债乃按报告日期之现行汇率换算，而收入及开支则按期内之平均汇率换算。换算收益或亏损计入累计其他全面亏损 作为股东权益的一部分。’
我们于二零二三年录得3400万美元的翻译收益（二零二二年— 翻译亏损8300万美元）。
一般而言，美元兑加元、英镑或欧元升值（走弱）会导致 换算损失（收益）。本年度之汇兑收益反映美元兑上述货币走弱。
其他综合 收益指退休福利精算损益–
我们的界定福利养老金计划和其他退休福利计划的资金状况 在每个期末进行估计。如年度财务报表附注14所示，资金到位状况乃按计划债务减去计划资产价值厘定。
2023年，我们录得税后精算亏损3500万美元（2022年— 税后精算收益1.64亿美元）。
2023年的精算亏损反映了用于 计算计划负债的贴现率下降以及精算假设的调整。
二零二二年的精算收益反映用于计算计划 负债的贴现率增加，但部分被计划资产回报减少所抵销。
|
|
四季度业绩
| 汇总结果 (百万美元) |
Q4-23 | Q3-23 | Q4-22 | |||||||||
| 收益 |
||||||||||||
| 销售额 |
$ | 1,514 | $ | 1,705 | $ | 1,615 | ||||||
| 产品销售成本 |
(1,117 | ) | (1,128 | ) | (1,209 | ) | ||||||
| 运费和其他配送费用 |
(212 | ) | (217 | ) | (209 | ) | ||||||
| 出口税净额 |
(8 | ) | 39 | (29 | ) | |||||||
| 摊销 |
(136 | ) | (132 | ) | (148 | ) | ||||||
| 销售、一般和行政管理 |
(80 | ) | (73 | ) | (98 | ) | ||||||
| 基于股权的薪酬 |
(15 | ) | 4 | (6 | ) | |||||||
| 重组和减值费用 |
(134 | ) | (13 | ) | (47 | ) | ||||||
| 营业收益(亏损) |
(187 | ) | 184 | (130 | ) | |||||||
| 财务收入，净额 |
14 | 21 | 3 | |||||||||
| 其他收入(费用) |
(30 | ) | 11 | 2 | ||||||||
| 税款回收（备抵） |
50 | (56 | ) | 31 | ||||||||
| 收益(亏损) |
$ | (153 | ) | $ | 159 | $ | (94 | ) | ||||
| 调整后的EBITDA1 |
$ | 97 | $ | 325 | $ | 70 | ||||||
| 1. | 这是一个非GAAP财务指标。有关此措施的更多信息，请参阅本文件的“非公认会计原则和其他特定财务措施”章节。“” |
| 选定季度金额 (百万美元，除非另有说明) |
Q4-23 | Q3-23 | Q2-23 | Q1-23 | Q4-22 | Q3-22 | Q2-22 | Q1-22 | ||||||||||||||||||||||||
| 销售额 |
$ | 1,514 | $ | 1,705 | $ | 1,608 | $ | 1,627 | $ | 1,615 | $ | 2,088 | $ | 2,887 | $ | 3,110 | ||||||||||||||||
| 收益(亏损) |
$ | (153 | ) | $ | 159 | $ | (131 | ) | $ | (42 | ) | $ | (94 | ) | $ | 216 | $ | 762 | $ | 1,090 | ||||||||||||
| 基本每股收益（美元） |
(1.87 | ) | 1.91 | (1.57 | ) | (0.50 | ) | (1.12 | ) | 2.50 | 7.66 | 10.35 | ||||||||||||||||||||
| 摊薄每股收益 （美元） |
(1.87 | ) | 1.81 | (1.57 | ) | (0.52 | ) | (1.13 | ) | 2.50 | 7.59 | 10.25 | ||||||||||||||||||||
我们产品的定价在第一—22季度有所改善，但由于运输可用性的限制，这些定价收益被 部分抵消。随后第2—23季度的销售额和收益下降，主要是由于木材和OSB定价下降、 库存减记、纸浆部门的维护相关成本和停机时间以及减值费用。第3—23季度的盈利有所改善，主要是由于OSB定价的改善、减值费用的降低、AR4最终确定的影响以及我们纸浆部门的维护相关支出的降低。第4—23季度的销售额和收益下降，主要是由于木材和OSB价格下降，出口关税上升，以及与宣布关闭和削减木材部门的设施有关的减值费用。
| 2023年度报告 | 31 |
按产品分类的季度业绩讨论与分析
木材段
| 木材分部收益 （百万美元，除非另有说明） |
Q4-23 | Q3-23 | Q4-22 | |||||||||
| 销售额 |
||||||||||||
| 木材 |
$ | 530 | $ | 613 | $ | 611 | ||||||
| 木屑和其他残留物 |
66 | 68 | 73 | |||||||||
| 日志和其他 |
18 | 15 | 17 | |||||||||
| 614 | 697 | 701 | ||||||||||
| 产品销售成本 |
(521 | ) | (551 | ) | (607 | ) | ||||||
| 运费和其他配送费用 |
(93 | ) | (100 | ) | (92 | ) | ||||||
| 出口税净额 |
(8 | ) | 39 | (29 | ) | |||||||
| 摊销 |
(48 | ) | (46 | ) | (51 | ) | ||||||
| 销售、一般和行政管理 |
(43 | ) | (41 | ) | (51 | ) | ||||||
| 重组和减值费用 |
(128 | ) | — | (31 | ) | |||||||
| 营业亏损 |
(228 | ) | (2 | ) | (160 | ) | ||||||
| 调整后的EBITDA1 |
$ | (51 | ) | $ | 44 | $ | (77 | ) | ||||
| SPF（MMfbm） |
||||||||||||
| 生产 |
687 | 693 | 594 | |||||||||
| 出货 |
658 | 678 | 582 | |||||||||
| SYP（MMfbm） |
||||||||||||
| 生产 |
655 | 709 | 707 | |||||||||
| 出货 |
662 | 704 | 713 | |||||||||
| 1. | 这是一项非公认会计准则的财务指标。有关这一措施的更多信息，请参阅本文件的非GAAP和其他指定财务措施一节。第四季度-23季度调整后EBITDA受到一笔200万美元的一次性费用的影响，这笔费用与与收购喷雾湖木材厂有关的库存收购价格会计有关。 |
销售额和出货量
由于产品价格下降和出货量减少，木材销售额较第三季度至23季度有所下降。木材行业的供需平衡继续受到维修和改造市场需求疲软以及从欧洲进口相对较高的SPF产品的影响。与第四季度至第二十二季度相比，第三季度木材销售额有所下降，主要原因是产品定价较低，部分被较高的出货量抵消。 较高的SPF出货量抵消了较低的SYP出货量，导致与第四至第二十二季度相比，出现了正的数量差异。
与第三季度相比，价格差异导致营业收益和调整后EBITDA减少6500万美元，与第四季度相比，调整后EBITDA减少9900万美元。
SPF出货量略低于第三季度至23季度。与第四季度至第二十二季度相比，SPF出货量有所增加，这是由于产量增加，将在下面的部分进一步讨论。
与第3-23季度和第4-22季度相比，SYP出货量有所下降，主要原因是产量下降，下一节将进一步讨论这一点。
交易量差异导致营业收益和调整后EBITDA较第三季度减少500万美元，与第四季度相比增加500万美元。
|
|
| Q4-23 | Q3-23 | Q4-22 | ||||||||||||||||
| 按目的地划分的SPF销售额 | MMfbm | % | MMfbm | % | MMfbm | % | ||||||||||||
| 美国 |
388 | 59% | 454 | 67% | 347 | 60% | ||||||||||||
| 加拿大 |
243 | 37% | 210 | 31% | 213 | 37% | ||||||||||||
| 其他 |
26 | 4% | 14 | 2% | 22 | 3% | ||||||||||||
| 657 | 678 | 582 | ||||||||||||||||
我们向某些出口市场运送SPF，而我们的SYP销售几乎全部在美国境内。 SPF按目的地的相对发货比例与比较期间大致相当。
木屑和其他剩余销售额与 第3—23季度相当，与第4—22季度相比有所下降，主要原因是木片价格下降。有关原木及其他的销售额与比较期间一致。
成本和生产
SPF产量与 —23第三季度相比略有下降，原因是不列颠哥伦比亚省木材厂的库存水平逐步减少的影响，部分被新收购的Spray Lake 木材厂的产量增加所抵消。SPF产量与第4—22季度相比有所增加，原因是上一年期间受到更大幅度削减以管理库存水平的影响。 我们的Spray Lake木材厂的增量产量也是比较的一个影响因素。
SYP产量与 第3—23季度和第4—22季度相比有所下降，原因是管理库存水平的操作计划逐步减少。与第四季度相比，先前宣布的佛罗里达州佩里木材厂削减业务的影响也是一个促成因素。
与23年第3季度相比，销售产品成本下降 ，主要原因是出货量下降，以及与库存减记有关的1100万美元的有利差异。第3—23季度受到 存货估值准备金增加的不利影响，而存货估值准备金在第4—23季度基本上没有变化。尽管产品价格较第三季度有所下降，但 第四季度库存估值储备基本保持不变，主要原因是原木成本下降，部分被第四季度原木库存量的季节性增长所抵消。
与第4—22季度相比，销售产品成本下降，主要原因是原木成本下降， 加拿大西部业务的单位制造成本下降，以及与库存减记相关的4000万美元的有利差异。这些因素部分被增加的装运量抵消。由于期末产品定价较低，我们于第四至二十二季度录得可观的存货估值储备，而第四至二十三季度的存货估值储备与第三至二十三季度的存货估值储备大致持平。
我们的大多数SPF原木要求是从不列颠哥伦比亚省或艾伯塔省拥有的冠地收获的。不列颠哥伦比亚省的立木采伐制度与报告的木材价格挂钩，有一个时滞，和公开拍卖的木材采伐权。’艾伯塔省的立木系统与公布的木材价格相关，时滞较短。’
与第3—23季度相比，第4—23季度的SPF原木成本略有下降，主要原因是不列颠哥伦比亚省较低。 立木采伐率。SPF原木成本与第4—22季度相比有所下降，主要原因是不列颠哥伦比亚省立木采伐率和采购原木成本降低。艾伯塔省立木采伐率较低也是一个促成因素。
SPF单位制造成本与Q3—23大致一致。SPF单位制造成本与第4—22季度相比有所下降，主要原因是产量增加和能源成本降低。
SYP日志成本与 第3—23季度相当，随着日志可用性的提高，与第4—22季度相比有所下降。与第三季度相比，SYP机组制造成本下降，原因是维护、劳动力和能源成本下降，部分被本期产量下降所抵消。SYP单元制造成本与第4—22季度相比有所下降，主要原因是劳动力和能源成本下降 ，部分被本期产量下降所抵消。
与 第3—23季度相比，运费和其他分销成本有所下降，原因是发货量下降以及客户地理结构的有利变化。运费和其他分销成本与第4—22季度相当，因为 与SPF运输量增加有关的成本被SYP运输量减少、卡车运输费率降低以及客户地理结构的有利变化所抵消。
| 2023年度报告 | 33 |
我们在第四—23季度录得出口税支出，而在第三—23季度录得出口税收回，这是由于USDOC在第三—23季度最终确定了AR4税率。回收率主要代表最终CVD利率2.19% 与AR4期间向美国运送SPF木材所支付的CVD现金存款利率之间的差额（介于5.06%至7.57%之间）。
与第3—23季度相比，出口关税净减少，原因是估计税率降低，以及定价降低和对美国的发货量减少。出口关税净减少，与第4—23季度相比，主要是由于 定价降低以及西弗雷泽百货公司在第4—23季度的年化估计ADD税率正调整，部分被对美国发货量增加所抵消。’
下表载列本集团于期内支付的现金存款与收益表所记录的金额的对账：
| 关税对收入的影响（百万美元） | Q4-23 | Q3-23 | Q4-22 | |||||||||
| 已付现金存款1 |
(12 | ) | (14 | ) | (12 | ) | ||||||
| 调整至West Fraser估计添加率2 |
4 | (9 | ) | (17 | ) | |||||||
| 出口税净额 |
(8 | ) | (23 | ) | (29 | ) | ||||||
| 可归因于AR4的关税回收4 |
— | 62 | — | |||||||||
| 净关税回收（支出） |
(8 | ) | 39 | (29 | ) | |||||||
| 应收税金净利息收入 应收 |
6 | 14 | 3 | |||||||||
| 1. | 代表2023年8月1日至12月31日的综合CVD加现金存款利率9.25%，2023年1月1日至2023年7月31日的8.25%，以及2022年8月9日至2022年12月31日的8.25%。 |
| 2. | 表示对年化West Fraser估计增长率的调整，第4-23季度为8.84%，第3-23季度为10.40%，第4-22季度为4.52%。 |
| 3. | 6，200万美元是因2021年《投资政策》最后确定AR4税率而收回的税款。AR4的 最终CVD率为2.19%，最终ADD率为7.06%。 |
摊销费用与同期基本一致。
销售、一般和管理成本与第三季度至23季度相当。与第四季度至第二十二季度相比，销售、一般和管理成本下降了 ，这主要是因为可变薪酬成本较低，但部分被年度工资增长所抵消。
由于美国南部和不列颠哥伦比亚省有经济纤维资源可用，4-23季度与工厂关闭和削减有关的重组和减值费用为1.28亿美元。在4-22季度，与削减我们位于佛罗里达州佩里的木材厂的运营有关的重组和减值费用为3,100万美元。
由于上述原因，木材部门的营业收益较第三至二十三季度减少2.25亿美元，较第四至第二十二季度减少6,800万美元。
与第三季度至第二十三季度相比，木材部门的调整后EBITDA 减少了9500万美元，与第四季度至第二十二季度相比增加了2600万美元。下表显示了 期间的调整后EBITDA差异。从2023年11月17日(收购之日)至2023年12月31日，我们的喷雾湖木材厂贡献的影响是象征性的，包括在其他项下。这一影响包括与库存采购价格核算相关的200万美元的一次性费用 。
| 调整后的EBITDA(百万美元) | Q3-23至Q4-23 | Q4-22至Q4-23 | ||||||
| 调整后EBITDA—比较期 |
$ | 44 | $ | (77 | ) | |||
| 价格 |
(65 | ) | (99 | ) | ||||
| 卷 |
(5 | ) | 5 | |||||
| 出口关税的变化 |
(47 | ) | 21 | |||||
| 费用的变动 |
17 | 67 | ||||||
| 库存减记的影响 |
11 | 40 | ||||||
| 其他 |
(6 | ) | (8 | ) | ||||
| 调整后EBITDA—本期 |
$ | (51 | ) | $ | (51 | ) | ||
|
|
北美工程木制品市场
| NA EWP分部收益 （百万美元，除非另有说明） |
Q4-23 | Q3-23 | Q4-22 | |||||||||
| 销售额 |
||||||||||||
| OSB |
$ | 516 | $ | 627 | $ | 447 | ||||||
| 胶合板、层积板和胶合板 |
137 | 145 | 157 | |||||||||
| 木片、原木和其他 |
7 | 5 | 6 | |||||||||
| 661 | 777 | 610 | ||||||||||
| 产品销售成本 |
(410 | ) | (386 | ) | (397 | ) | ||||||
| 运费和其他配送费用 |
(81 | ) | (80 | ) | (76 | ) | ||||||
| 摊销 |
(69 | ) | (67 | ) | (73 | ) | ||||||
| 销售、一般和行政管理 |
(27 | ) | (22 | ) | (27 | ) | ||||||
| 营业收益 |
74 | 222 | 35 | |||||||||
| 调整后的EBITDA1 |
$ | 143 | $ | 289 | $ | 109 | ||||||
| OSB（MSF 3/8）” |
||||||||||||
| 生产 |
1,549 | 1,606 | 1,442 | |||||||||
| 出货 |
1,590 | 1,589 | 1,409 | |||||||||
| 胶合板（MMSF 3/8）” |
||||||||||||
| 生产 |
183 | 182 | 162 | |||||||||
| 出货 |
184 | 178 | 181 | |||||||||
| 1. | 这是一个非GAAP财务指标。有关此措施的更多信息，请参阅本文件的“非公认会计原则和其他特定财务措施”章节。“” |
我们的NA EWP部门包括我们的北美OSB，胶合板，胶合板和LVL业务。
销售额和出货量
销售额与第三季度相比有所下降，主要是由于OSB定价较低。销售额与第4—22季度相比有所增加，主要是由于OSB出货量增加，以及在较小程度上更高的OSB定价。这些 增长部分被胶合板、LVL和胶合板价格降低所抵消。
价格差异导致营业利润和调整后EBITDA与第三—23季度相比减少1.1亿美元，与第四—22季度相比减少700万美元。
OSB出货量与第3—23季度相当。与 第4—22季度相比，OSB出货量有所增加，这一点将在下面一节中进一步讨论。胶合板出货量与同期比较一致。
数量差异导致营业利润和调整后EBITDA较第三—23季度减少100万美元， 较第四—22季度增加1400万美元。
成本和生产
OSB产量与第3—23季度相比有所下降，原因是更多的主要维护停工和 为管理库存水平而采取的减产措施，部分被南卡罗来纳州阿伦代尔工厂的持续增长和某些设施的生产率提高所抵消。OSB产量与第四—22季度相比有所增加，原因是我们的Allendale工厂开始生产，提高了生产力，部分被更高的主要维护停工和为管理库存水平而采取的减产所抵消。
胶合板产量与Q3—23相当。胶合板产量较第4—22季度有所增加，原因是本季度运营计划更加一致。
| 2023年度报告 | 35 |
与第3—23季度相比，产品销售成本有所增加，主要原因是 维护支出增加、加元兑美元汇率走强以及Allendale的影响。
与第4—22季度相比， 销售产品成本有所增加，主要原因是OSB出货量增加，第4—22季度确认了1400万美元的保险赔偿额，以及 Allendale的增长带来的影响。这些因素部分被树脂、能源、纤维和劳动力成本降低、生产率提高以及库存估值调整带来的500万美元的有利影响所抵消。
运费和其他分销成本与第三季度相当。运费和其他分销成本与第四—22季度相比有所增加，原因是OSB出货量增加，部分被卡车运费降低所抵消。
摊销费用与23季度相当。摊销费用较第四—22季度有所减少，原因是若干资产已达其可使用年期。
销售、一般和管理成本与第三季度基本一致。销售、一般和行政成本 与第四季度相当，主要是由于可变薪酬成本降低，部分被包括年薪上涨在内的其他因素抵消。
由于上述原因，NA EWP部门的营业利润与第三—23季度相比减少了1.48亿美元，与第四—22季度相比增加了3900万美元 。
NA EWP部门的调整后EBITDA与第三—23季度相比减少了1.46亿美元，与第四—22季度相比增加了3400万美元。下表显示期内经调整EBITDA差异。 第4—22季度记录的保险赔偿的影响包含在其他项下。
| 调整后的EBITDA(百万美元) | Q3-23至Q4-23 | Q4-22至Q4-23 | ||||||
| 调整后EBITDA—比较期 |
$ | 289 | $ | 109 | ||||
| 价格 |
(110 | ) | (7 | ) | ||||
| 卷 |
(1 | ) | 14 | |||||
| 费用的变动 |
(37 | ) | 38 | |||||
| 库存减记的影响 |
2 | 5 | ||||||
| 其他 |
— | (16 | ) | |||||
| 调整后EBITDA—本期 |
$ | 143 | $ | 143 | ||||
纸浆和造纸业
| 纸浆和造纸部门收益 （百万美元，除非另有说明） |
Q4-23 | Q3-23 | Q4-22 | |||||||||
| 销售额 |
$ | 159 | $ | 128 | $ | 190 | ||||||
| 产品销售成本 |
(120 | ) | (107 | ) | (136 | ) | ||||||
| 运费和其他配送费用 |
(31 | ) | (27 | ) | (32 | ) | ||||||
| 摊销 |
(3 | ) | (4 | ) | (9 | ) | ||||||
| 销售、一般和行政管理 |
(6 | ) | (6 | ) | (8 | ) | ||||||
| 重组和减值费用 |
(6 | ) | (13 | ) | — | |||||||
| 营业收益(亏损) |
(7 | ) | (29 | ) | 6 | |||||||
| 调整后的EBITDA1 |
$ | 2 | $ | (12 | ) | $ | 15 | |||||
| 纸浆(百万吨) |
||||||||||||
| 生产 |
258 | 232 | 221 | |||||||||
| 出货 |
244 | 206 | 217 | |||||||||
| 1. | 这是一个非GAAP财务指标。有关此措施的更多信息，请参阅本文件的“非公认会计原则和其他特定财务措施”章节。“” |
|
|
我们的纸浆和造纸业业绩包括Hinton纸浆厂、Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂的业绩，因为截至2023年12月31日交易尚未完成。
销售额和出货量
由于出货量和产品定价较高，销售额与第三季度至23季度相比有所增长。与第四季度至第二十二季度相比，销售额有所下降，原因是产品定价较低，但部分被更高的出货量所抵消。
价格差异导致营业收益和调整后EBITDA与第三季度相比增加了100万美元，与第四季度相比减少了4700万美元。
由于生产量的变化，纸浆出货量与同期相比有所增加，这一点将在下文进一步讨论。此外，第三季度至23日的出货量受到不列颠哥伦比亚省港口劳资纠纷的影响，这影响了我们在7月份向海外客户发货的能力。
与第三季度相比，交易量差异导致营业收益和调整后EBITDA的名义变化，与第四季度相比减少500万美元。
成本和生产
与第三季度相比，纸浆生产量有所增加，主要是由于我们的Slave Lake纸浆厂在第四季度受益于与高电价和库存水平管理相关的较少削减。纸浆生产量与第四季度至第二十二季度相比有所增加。受2022年10月我们的Hinton纸浆厂向UKP单线生产过渡、Cariboo纸浆厂削减产能以使运营能力与可用木片供应保持一致以及Slave Lake纸浆厂为管理艾伯塔省电价而进行的增量减产的影响，第四季度至2012年第四季度的产量受到影响。
与3-23季度相比，销售产品的成本 有所增加，原因是出货量增加，以及纸浆价格上涨推动的纤维成本，但艾伯塔省较低的电价部分抵消了这一影响。与第四季度至第二十二季度相比，产品销售成本有所下降，原因是纸浆定价较低导致纤维成本下降，以及Hinton纸浆厂转型导致化学品和能源支出减少，以及艾伯塔省电价下降，部分抵消了出货量增加的影响 。
运费和其他配送成本一般随着出货量的变化而变化。与第四季度至第二十二季度相比，较低的海运成本提供了一个抵消因素。
与同期相比，摊销费用有所下降。摊销费用的减少 与减记和转让与Hinton纸浆厂、Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂相关的财产、厂房和设备至待售的处置集团有关。于转让予出售集团后，该等资产并无进一步摊销费用。
销售、一般和管理成本与第3-23季度相当，与第4-22季度相比有所下降，主要原因是可变薪酬成本较低，但部分被年度薪资增长所抵消。
在重新计量Hinton纸浆厂、Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂的资产购买协议中规定的估计营运资金调整后，重组和减值费用于4-23季度录得6,000,000美元。
于第三至二三季度，我们录得与出售Quesnel River纸浆厂及Slave Lake纸浆厂有关的减值亏损1,700万美元。此外，我们在重新计量资产购买协议规定的估计营运资金调整后，记录了与出售Hinton纸浆厂有关的减值冲销4,000,000美元。
由于上述原因，纸浆和造纸部门的运营收益与第三季度相比增加了2,200万美元，与第四季度相比减少了1,300万美元。
纸浆和造纸部门的调整后息税前利润较第三季度增加了1400万美元， 较第四季度减少了1300万美元。下表显示期内经调整EBITDA差异。
| 2023年度报告 | 37 |
| 调整后的EBITDA(百万美元) | Q3-23至Q4-23 | Q4-22至Q4-23 | ||||||
| 调整后EBITDA—比较期 |
$ | (12 | ) | $ | 15 | |||
| 价格 |
1 | (47 | ) | |||||
| 卷 |
— | (5 | ) | |||||
| 费用的变动 |
14 | 38 | ||||||
| 库存减记的影响 |
(2 | ) | 7 | |||||
| 其他 |
1 | (6 | ) | |||||
| 调整后EBITDA—本期 |
$ | 2 | $ | 2 | ||||
欧洲工程木制品分部
| 欧洲EWP分部收益 （百万美元，除非另有说明） |
Q4-23 | Q3-23 | Q4-22 | |||||||||
| 销售额 |
$ | 100 | $ | 121 | $ | 142 | ||||||
| 产品销售成本 |
(87 | ) | (101 | ) | (97 | ) | ||||||
| 运费和其他配送费用 |
(7 | ) | (10 | ) | (9 | ) | ||||||
| 摊销 |
(13 | ) | (12 | ) | (12 | ) | ||||||
| 销售、一般和行政管理 |
(3 | ) | (6 | ) | (7 | ) | ||||||
| 重组和减值费用 |
— | — | (15 | ) | ||||||||
| 营业收益(亏损) |
(10 | ) | (8 | ) | 3 | |||||||
| 调整后的EBITDA1 |
$ | 3 | $ | 4 | $ | 30 | ||||||
| OSB（MSF 3/8）” |
||||||||||||
| 生产 |
213 | 235 | 184 | |||||||||
| 出货 |
227 | 245 | 201 | |||||||||
| 英镑—美元汇率 |
||||||||||||
| 收盘价 |
1.27 | 1.22 | 1.21 | |||||||||
| 平均费率 |
1.24 | 1.27 | 1.17 | |||||||||
| 1. | 这是一个非GAAP财务指标。有关此措施的更多信息，请参阅本文件的“非公认会计原则和其他特定财务措施”章节。“” |
我们的欧洲EWP部门包括我们的英国。以及比利时OSB、刨花板和刨花板业务。我们的欧洲业务（以英镑 及欧元功能货币）的收入及开支按期内的平均汇率换算。
销售额和出货量
由于产品定价较低和出货量较低，销售额较23季度有所下降。销售额与第四—22季度相比有所下降，主要是由于产品定价下降以及刨花板和刨花板出货量下降，部分被英镑兑美元走强所抵消。
价格差异导致营业利润和调整后EBITDA较第3—23季度减少300万美元， 较第4—22季度减少3100万美元。价格差异代表以当地货币计算的产品定价变化的影响，以及 英镑兑美元升值或贬值的任何相关外汇影响，在调整后EBITDA差异表中的其他项下呈列。
出货量较第三—23季度有所下降，因所有产品的需求减弱。OSB出货量与第4—22季度相比有所增加，因为第4—22季度出货量受到客户去库存影响的不利影响 。刨花板和刨花板的出货量与房屋建筑活动高度相关，与第四—22季度相比大幅下降，原因是过去一年利率上升导致需求走弱 。
|
|
数量差异导致营业利润和调整后EBITDA较第三—23季度减少300万美元，较第四—22季度增加100万美元。
成本和生产
于所有比较期间的产量均受到为管理存货水平而采取的减产影响。产量较第三—23季度下降，原因是本期采取的增量减产。OSB产量与第4—22季度相比有所增加，原因是前期采取了更高的减产 ，以应对上述客户去库存的影响。由于 当前期间的增量减产，刨花板和刨花板产量与第4—22季度相比有所下降。
产品销售成本与第三季度相比有所下降，主要原因是出货量下降和纤维成本下降 。这些因素部分被季节性能源成本上涨所抵消。由于树脂和劳动力成本降低，销售产品成本较第四季度有所下降，部分被英镑 兑美元走强以及碳排放配额销售收益减少所抵消。第4—22季度销售的产品成本包括出售碳排放配额的700万美元收益，而第4—23季度录得200万美元收益。
运费及其他分销成本一般随出货量的变动而变动。
摊销与可比期间一致。
销售、一般和 管理成本与第三季度相比大致一致。与第4—22季度相比，销售、一般和管理成本有所下降，主要原因是可变 薪酬降低，部分被年薪上涨所抵消。
第4—22季度记录了与我们英格兰南莫尔顿分部有关的1500万美元的重组和减值费用。
由于上述原因，欧洲EWP部门的营业利润与第3—23季度相比减少了 200万美元，与第4—22季度相比减少了1200万美元。
欧洲EWP部门的调整后EBITDA与第三—23季度相比减少了100万美元，与第四—22季度相比减少了2700万美元 。下表显示期内经调整EBITDA差异。所列差异代表以当地货币计算的价格、数量和成本变动的影响，以及其他项下所列的英镑兑美元升值或贬值的任何 相关外汇影响。出售碳配额的影响亦计入其他项下。
| 调整后的EBITDA(百万美元) | Q3-23至Q4-23 | Q4-22至Q4-23 | ||||||
| 调整后EBITDA—比较期 |
$ | 4 | $ | 30 | ||||
| 价格 |
(3 | ) | (31 | ) | ||||
| 卷 |
(3 | ) | 1 | |||||
| 费用的变动 |
3 | 4 | ||||||
| 其他 |
2 | (1 | ) | |||||
| 调整后EBITDA—本期 |
$ | 3 | $ | 3 | ||||
| 2023年度报告 | 39 |
具体项目的讨论与分析
销售、一般和行政管理
第4—23季度的销售、一般和行政 成本为8000万美元（第3—23季度为7300万美元，第4—22季度为9800万美元）。
销售、一般和管理成本与第3—23季度相比有所增加，原因是社区投资水平增加（ 通常在第四季度执行）以及年薪上涨。与第4—22季度相比，销售、一般和管理成本下降，主要原因是可变薪酬成本降低， 部分被年薪上涨和社区投资水平增加所抵消。
与我们经营分部相关的销售、一般和管理费用 也在“按产品分部划分的季度业绩的讨论与分析”中进行了讨论。“”
基于股权的薪酬
我们在第4季度至第23季度的支出为1,500万美元(第3季度至第23季度-收回400万美元；第4至22季度-支出为600万美元)。本季度的费用反映了我们在多伦多证券交易所交易的普通股价格在2023年9月30日至2023年12月31日期间的上涨。
财务收入，净额
我们记录了4-23季度的财务收入净额为1,400万美元，相比之下，3-23季度的财务收入净额为2,100万美元，而4-22季度的财务收入净额为3,000万美元。
与第三至二十三季度相比，财务收入有所下降，主要原因是确认了1,100万美元的利息收入，这与我们在第三至二十三季度敲定AR4税率有关。
财务收入 与4-22季度相比有所增长，主要原因是我们的现金等价物产生的利息收入增加，与出口关税相关的利息波动，以及我们的固定收益养老金计划的净利息收入增加，因为我们的整体资金头寸增加了。
其他收入(费用)
3,000万美元的其他支出记录在第四季度至23季度(第三季度至23季度-其他收入为1,100万美元；第四季度至22季度-其他收入为200万美元)。
第四季度至2003年第四季度的其他支出主要涉及我们以加元计价的货币资产和负债因加元兑美元升值而录得的汇兑损失，以及我们的电力掉期因合约剩余期限内远期电价下跌而产生的亏损。
税款回收（备抵）
2013年第四季度的结果包括5000万美元的所得税退税，相比之下，第三季度的所得税支出为5600万美元，第二季度的所得税退税为3100万美元，因此本季度的有效税率为25%，而第三季度和第四季度的实际税率分别为26%和25%。
其他综合收益折算 不同本位币的业务
我们在第4季度至第23季度录得2,700万美元的翻译收益(第3季度至第23季度-翻译亏损2,100万美元；第4至22季度-翻译收益5,000万美元)。
一般来说，美元对加拿大元、英镑或欧元的升值(走弱)会导致换算损失(收益)。本季度换算收益反映了美元对上述货币的疲软。
|
|
退休福利精算损益的其他综合收益
我们在第四至二十三季度录得税后精算亏损5,700万美元(第三至二十三季度-税后精算收益为3,000万美元；第四至二十二季度-税后精算收益为1,500万美元)。第四季度至2003年第四季度的精算亏损反映了用于计算我们的计划负债的贴现率的下降以及对精算假设的调整，但部分被计划资产回报率的上升所抵消。
展望和运营
业务展望
市场
近年来作为积极驱动因素的几个关键趋势预计将继续支持北美对新房建设的中长期需求。
我们的北美木材、OSB和工程木板产品最重要的用途是住宅建筑、维修和改建 以及工业应用。从中期来看，通胀和利率企稳带来的住房可负担性的提高，大量人口进入典型的购房阶段，以及美国住房存量的老化，预计将推动支持木材、胶合板和OSB需求的新房建设和维修翻新支出。从长远来看，大量木材在工业和商业应用中的市场渗透率不断增长，预计 也将成为北美木质建筑产品需求增长的更重要来源。
根据美国人口普查局的数据，2023年12月，美国经季节调整的房屋开工年率为146万套，发放的许可证为150万套。虽然新房建设在短期内存在不确定性，主要原因是利率预期和抵押贷款利率的变化方向以及由此对住房负担能力的影响，但美国的失业率仍然相对较低，北美各地的央行行长表示，当前的加息周期似乎已接近尾声。然而，如果更广泛的经济和就业放缓，或者利率保持在较高水平或比目前预期进一步上升，对新住宅建筑和我们的木结构建筑产品的需求可能在短期内下降， 影响消费者信心和住房负担能力。
尽管我们近期仍将继续疲软，但我们预计，随着OSB作为胶合板替代品的使用增加，对我们欧洲产品的需求将在较长期内增长。此外，老化的房屋存量支持长期的维修和翻新支出，以及对我们的木质建筑产品的额外需求。短期风险，包括相对较高的利率、持续的地缘政治发展以及最近通胀压力的滞后影响，可能会导致英国和欧洲对我们面板产品的需求进一步暂时放缓。尽管存在这些风险，但我们有信心，我们 将能够度过这段时期，并利用未来的长期增长机会。
针叶木木材纠纷
几十年来，加拿大对美国的软木木材出口一直是贸易争端和有管理的贸易安排的主题。反补贴和反倾销税 自2017年4月起开始征收，我们需要就这些关税缴纳保证金。我们能否以及在多大程度上实现销售价格，以弥补应付关税的影响，将在很大程度上取决于对软木木材的需求强度。美国农业部于2023年3月开始行政审查5(AR5)，最终比率预计在2024年8月。更多详细信息可在讨论和分析年度结果(按产品分类-木材分类-针叶材木材争议)一节中找到。
运营
预计发货量假设与当前市场需求状况没有重大变化，原木供应充足，符合我们的经济回报标准， 没有额外的临时、无限期或永久性削减。我们的业务和业绩可能会受到利率上升或上升、需求疲软、交通便利、劳动力短缺、乌克兰和中东冲突对全球经济造成的破坏、通货膨胀压力(包括能源价格上涨、我们作业区的不利天气状况、对原木的激烈竞争、伐木费用上涨以及其他不可控因素造成的生产中断)的负面影响。
| 2023年年度报告 | 41 |
我们预计2024年的木材总出货量将与2023年的水平基本相似，这是因为收购喷雾湖木材厂以及我们整个木材厂组合的可靠性和资本改善收益将在很大程度上被最近宣布的永久关闭佛罗里达州的Maxville厂和不列颠哥伦比亚省的弗雷泽湖厂的产能削减以及阿肯色州的Huttig厂的无限期削减所抵消。2024年，我们预计SPF出货量为26亿至28亿板英尺，SYP出货量为27亿至29亿板英尺。2024年1月1日，由于与木材价格相关的基于市场的调整，卑诗省的立木率略有下降；尽管开发、伐木和运输成本面临通胀压力，但纤维成本仍有上升趋势。考虑到当前的大宗商品价格 环境，考虑到近期大宗商品价格的稳定，不列颠哥伦比亚省的立木率预计将在第一季度至第二季度的大部分时间内小幅下降，然后在进入第二季度至第二季度时企稳。在艾伯塔省，1-24季度的伐木率预计将与4-23季度的水平基本相似，保持相对较低的水平，因为它们也与木材价格密切相关，但对不断变化的木材价格的反应更快。我们预计美国南部2024年的平均原木成本将与2023年大致相似，而特定地区的原木成本可能会因每个采购区的独特条件而有所不同。
在我们的NA EWP部门，我们预计2024年OSB出货量将与2023年的水平保持一致，因此今年的出货量将达到63亿至66亿平方英尺（3/8英寸）。Allendale工厂的启动工作正在进行中，我们继续预计工厂将有一个长达三年的 加速期，以达到目标生产水平。我们希望我们的整体OSB平台在现代化的Allendale工厂运行时能更好、更低的成本，而且与 我们所有的木制品业务一样，需求是决定我们整个生产基地的运营计划的关键输入。虽然NA EWP业务的投入成本在2023年的大部分时间有所放缓，但我们预计这些成本将在2024年稳定下来。
在纸浆和造纸部门，Hinton纸浆销售交易于2024年2月3日在完成常规监管审查和 成交条件后完成。有关出售Quesnel River纸浆厂及Slave Lake纸浆厂的成交条件的活动正在进行中，我们继续预期交易将于二零二四年初完成。
在我们的欧洲EWP部门，我们预计我们的面板产品近期需求疲软将持续，因此预计2024年刨花板、刨花板和OSB的出货量将 与2023年水平相似。对于OSB，我们指导的出货范围为0.9至11亿平方英尺（3/8英寸）。欧洲EWP业务的投入成本，包括能源和树脂成本， 预计将在2024年稳定下来，但仍将保持较高水平。
在第4—23季度，我们经历了成本持续放缓，整个供应链（包括树脂、化学品、运输和能源）的 投入的可用性得到改善，尽管劳动力可用性和部分资本设备交付时间仍然具有挑战性。我们预计这些趋势将在 短期内基本上延续。
我们将继续定期评估上述因素以及不断变化的市场条件，以作出整个业务的生产决策。
现金流
我们继续预计经营现金流水平和 可用流动性将支持我们2024年的资本支出估计。根据我们当前的展望，假设年内当前市场需求状况没有恶化，且 正在进行或计划中的项目的交付时间没有额外延长，我们预计我们将在2024年投资约4.5亿至5.5亿美元1.我们的总资本预算包括各种改进项目和 维护支出、专注于制造过程优化和自动化的项目以及旨在减少温室气体排放的项目。预期资本支出1在 2024年，包括大约8000万美元用于德克萨斯州亨德森木材制造厂的现代化，我们现在预计该工厂将准备好在 上半年开始进行升级。
| 1. | 这是一项补充性的财政措施。有关此措施的更多信息，请参阅本文件的“非公认会计原则和其他特定财务措施”章节。“” |
我们预计将维持投资级 债务评级，并打算保持足够的流动性，以便能够利用可能出现的战略增长机会。
根据2023年2月22日到期的2022年NCIB，我们购买了10，194，000股公司普通股，这是完全的购买授权。
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|
2023年2月22日，我们更新了2023年NCIB，允许我们收购最多4，063，696股普通股，以便从2023年2月27日至2024年2月26日投标到期。截至2024年2月13日，已回购1，878，648股普通股以注销，剩下2，185，048股可供我们酌情购买 ，直至2023年NCIB到期。
截至2024年2月13日，自2021年2月1日完成Norbord收购以来，我们已通过完成2021年SIB、2022年SIB和正常发行人投标，回购注销41，620，442股公司普通股，相当于就Norbord收购已发行股份的76%。’
自1986年成为上市公司以来，我们每个季度都支付股息，并希望继续这种做法。按照最新宣布的季度股息率 为每股0.30美元，根据2023年12月31日发行在外的普通股和B类普通股数量，2024年预计现金支付股息总额为9800万美元。
如果我们确信这将提高股东价值且不会 损害我们的财务灵活性，我们将继续考虑以超额现金回购股份，但须经监管部门批准。
估计盈余对关键变量的敏感度
| （基于2023年出货量—百万美元） | ||||||||||
| 因子 | 变异 |
税前变动 收益1 |
||||||||
| 木材价格 |
$10（每Mfbm） | $ | 56 | |||||||
| NA OSB价格 |
$10（每Msf） | 55 | ||||||||
| 欧洲OSB价格 |
£ 10（每Msf） | 9 | ||||||||
| 加拿大—美元汇率2 |
$0.01（每加元） | 20 | ||||||||
| 1. | 每项敏感度的计算均基于所有其他变量保持不变，并基于 我们已实现销售价格的变化。 |
| 2. | 代表最初0.01美元的变动对CAD收入和支出的美元影响。其他变化基本上是线性的，但不完全是线性的。 |
流动资金及资本资源
资本管理框架
我们的业务是周期性的，在业务周期内现金流会受到重大变动的影响。此外，产品价格和加元和美元的相对价值的变化也会对财务业绩产生重大影响。我们管理资本的目标是确保在任何时候都有充足的流动性和财务灵活性，特别是在商业周期的低谷。
我们与资本管理有关的主要政策是保持强劲的资产负债表，并满足评级机构通常对 公债投资级发行人进行的财务测试。我们的债务目前被三大评级机构评为投资级。
我们监控和评估我们的财务表现 ，以确保债务水平是谨慎的，同时考虑到业务周期的预期方向。在为收购融资时，我们将手头现金、债务和股权融资按一定比例结合在一起，以便在整个周期内保持 投资级债务评级。在可能的情况下，债务偿还按交错方式安排，并考虑到预期现金流量的不均衡性质。我们已建立承诺循环信贷额度 ，在资本市场受到限制时提供流动性和灵活性。此外，作为我们业务的正常一部分，我们过去并可能不时寻求通过发行人出价或投标 要约、公开市场购买、私下谈判交易或其他方式回购我们的未偿证券。该等购回（如有）将视乎当时市况、我们的流动资金需求、合约及法律限制及其他因素而定。
强劲的资产负债表和流动性状况，以及我们的投资级债务评级，是我们保持平衡资本配置战略目标的关键因素 。该战略的优先事项包括：在所有市场周期内对我们的运营进行再投资，以战略性地提高生产力、产品组合和产能；保持领先的成本地位；保持财务灵活性，以 利用增长机会，包括寻求收购和更大规模的战略增长计划；以及通过股息和股票回购向股东返还资本。
| 2023年度报告 | 43 |
流动性和资本资源计量
我们的资本结构包括普通股股权和长期债务，我们的流动性包括我们的运营设施。
| 流动性和债务比率摘要 （百万美元，除非另有说明） |
十二月三十一日， 2023 |
十二月三十一日， 2022 | ||||
| 可用流动资金 |
||||||
| 现金和现金等价物 |
$ | 900 | $ 1,162 | |||
| 可用的经营线（不包括新闻纸经营）1 |
1,054 | 1,053 | ||||
| 可用流动资金 |
$ | 1,954 | $ 2,215 | |||
| 总债务与总资本之比2 |
7 | % | 7% | |||
| 净债务与总资本之比2 |
(5 | %) | (9%) | |||
| 1. | 不包括专用于我们合资拥有的新闻纸业务的需求信贷额度，因为West Fraser无法提取。 |
| 2. | 这是一项资本管理措施。有关此措施的更多信息，请参阅本文件的“非公认会计原则和其他特定财务措施”章节。“” |
截至2023年12月31日， 的可用流动性为19.54亿美元（2022年12月31日—22.15亿美元）。可用流动资金包括现金和现金等价物、超出存款资金的支票以及我们经营贷款的可用金额，但不包括专门用于我们50%合资新闻纸业务的 需求信贷额度。
有关现金及现金等价物变动的分析，请参阅“现金流量表”部分。“”总债务与总资本之比与去年相若，我们仍保持良好的资产负债表和流动性状况。
信贷 贷款
截至2023年12月31日，我们的信贷额度包括：2028年7月到期的10亿美元承诺循环信贷额度、 美国子公司可用的3500万美元未承诺循环信贷额度、1900万美元（1500万英镑）专门用于我们的欧洲业务的信贷安排，以及一个1100万美元（1500万加元）的 需求信贷额度专门用于我们的合资新闻纸业务。
于2023年12月31日，我们的循环信贷额度尚未提取（2022年12月31日— 未提取），相关递延融资成本200万美元（2022年12月31日—100万美元）已计入其他资产。贷款的利息按浮动利率支付，该浮动利率基于最优惠利率预付款、基本利率预付款、 银行承兑汇票、有担保隔夜融资利率（ACSOFR）预付款（可选）。’“”于2023年7月25日，我们修订并重述了循环信贷融资协议，将其到期日延长至2028年7月，并将 先前的伦敦银行同业拆息浮动利率选择权替换为SOFR。“”
此外，我们有总额为1.33亿美元 （2022年12月31日—1.31亿美元）的信贷额度专门用于信用证。金额为4300万美元（2022年12月31日—6100万美元）的信用证由这些设施支持。
除1100万美元（1500万加元）的合资新闻纸业务需求信贷额度外，所有债务均无抵押，该额度由合资业务的流动资产担保。’
于2023年12月31日，我们遵守信贷融资的要求。
长期债务
2014年10月，我们根据在美国的私人配售发行了3亿美元的固定利率 优先无抵押票据，利息为4.35%，并于2024年10月到期。票据可根据管理票据的附注的规定随时全部或部分赎回。
我们有一笔2亿美元的定期贷款将于2025年7月到期。利息按浮动利率支付，根据我们的选择，根据基本利率预付款或SOFR预付款。此贷款 可随时全部或部分偿还，由我们选择，且不受罚款，但付款后不能重新提取。于2023年7月25日，我们修订并重列定期贷款协议，将其到期日从2024年8月延长至2025年7月，并将LIBOR浮动利率选择权替换为SOFR。
|
|
我们有利率互换合同，以支付固定利率，并接收2亿美元名义本金债务 的浮动利率。这些互换协议具有固定上述2亿美元5年期定期贷款利率的作用。于二零二三年六月，该等利率掉期 修订为参考3个月SOFR（先前为3个月LIBOR），自二零二三年八月起生效。修订后，合约项下应付的加权平均固定利率为0. 91% （先前为1. 14%）。
2024年1月，该等利率掉期进一步修订，将其到期日从2024年8月延长至2025年7月。
经此修订后，根据合约应付之加权平均固定利率为2. 61%。
债务评级
我们被三家领先的评级机构评为投资级。下表所列评级为截至二零二四年二月十三日的评级。
| 机构 | 额定值 | Outlook | ||
| 数据库 | BBB | 稳定的 | ||
| 穆迪--S | Baa3 | 稳定的 | ||
| 标准普尔S | BBB- | 稳定的 | ||
这些评级不是购买、出售或持有证券的建议，评级机构可能会随时修改或撤回这些评级。
股东S股权
我们的已发行普通股包括79,427,614股普通股和2,281,478股B类普通股，截至2024年2月13日，已发行和已发行普通股总数为81,709,092股。截至2024年2月13日，我们持有31,943股普通股作为 库存股进行注销。
普通股和B类普通股在所有方面都是平等的，包括股息权、解散或清盘时的权利和投票权，但每股B类普通股可以随时交换为一股普通股。我们的普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所挂牌交易，代码为WFG，而我们的B类普通股则不是。某些情况或公司交易可能需要我们的普通股和B类普通股的持有者逐个类别地批准。
股份回购
正常进程发行人投标
根据我们于2023年2月22日到期的2022年NCIB，我们回购了10,194,000股本公司普通股以供注销，这是全额购买的授权 。
2023年2月22日，我们续订了2023年NCIB，允许我们从2023年2月27日至2024年2月26日投标到期之前购买最多4,063,696股普通股进行注销。在截至2023年12月31日的一年中，我们根据2023年NCIB计划回购了1,834,801股普通股，以供注销。
2022年大量发行商投标
2022年6月7日，我们完成了重大发行人要约，根据要约，我们以每股95.00美元的价格回购了总计11,898,205股普通股以供注销，总购买价为11.3亿美元。
| 2023年年度报告 | 45 |
下表显示了我们在2022年和2023年根据我们的NCIB和SIB计划进行的采购：
| 股份回购 (普通股数量及每股价格) |
普普通通 股票 |
平均价格 单位： 美元 |
||||||||
| NCIB： | 2022年1月1日至2022年12月31日 | 10,475,115 | $ | 82.01 | ||||||
| 2022年SIB： | 2022年6月7日 | 11,898,205 | $ | 95.00 | ||||||
| NCIB： | 2023年1月1日至2023年12月31日 | 1,834,801 | $ | 70.24 | ||||||
股票期权
截至2024年2月13日，共有828,453份未行使购股权，行权价由每股普通股40.97加元至123.63加元不等。
|
|
现金流
我们的现金主要用于运营目的、支付利息、偿还债务、房地产投资、厂房、设备、收购、股票回购和分红。在正常的商业周期和没有重大收购或债务偿还的年份，手头现金和运营提供的现金通常足以满足这些用途。
我们受到大宗商品价格变化的影响。为了管理我们的流动性风险，我们保持充足的现金和现金等价物余额以及适当的信用额度。此外，我们定期监测和审查实际和预测的现金流。管理再融资风险的方法是：通过定期续订延长到期日，并在市况良好时进行再融资。
| 截止的年数 | ||||||
|
|
| |||||
| 现金流量表 （百万美元—提供现金（用于）） |
12月31日， 2023 |
十二月三十一日， 2022 | ||||
| 经营活动提供的现金 |
||||||
| 收益(亏损) |
$ | (167 | ) | $ 1,975 | ||
| 调整 |
||||||
| 摊销 |
541 | 589 | ||||
| 重组和减值费用 |
279 | 60 | ||||
| 财务（收入）支出，净额 |
(51 | ) | 3 | |||
| 汇兑损失(收益) |
7 | (28) | ||||
| 出口关税 |
(45 | ) | (99) | |||
| 退休福利支出 |
77 | 103 | ||||
| 退休金计划缴款净额 |
(37 | ) | (76) | |||
| 税收（回收）准备金 |
(61 | ) | 618 | |||
| 已缴纳的所得税 |
(24 | ) | (982) | |||
| 其他 |
(4 | ) | (11) | |||
| 非现金营运资金变动情况 |
||||||
| 应收账款 |
6 | 140 | ||||
| 盘存 |
132 | 20 | ||||
| 预付费用 |
4 | (6) | ||||
| 应付账款和应计负债 |
(131 | ) | (99) | |||
| 525 | 2,207 | |||||
| 用于融资活动的现金 |
||||||
| 偿还租赁债务 |
(15 | ) | (14) | |||
| 已支付财务费用 |
(24 | ) | (23) | |||
| 用于注销的普通股回购 |
(129 | ) | (1,990) | |||
| 已支付的股息 |
(100 | ) | (99) | |||
| (268 | ) | (2,126) | ||||
| 用于投资活动的现金 |
||||||
| 收购喷雾湖，扣除收购的现金 |
(100 | ) | — | |||
| 资本资产的增加 |
(477 | ) | (477) | |||
| 收到的利息 |
47 | 17 | ||||
| 其他 |
— | 1 | ||||
| $ | (530 | ) | $ (459) | |||
|
|
||||||
| 现金及现金等价物的变动 |
$ | (273 | ) | $ (378) | ||
| 2023年年度报告 | 47 |
经营活动
上表 显示了每年业务活动提供的现金流量的主要组成部分。与2022年相比，造成下降的重要因素是收入下降，但部分被缴纳的所得税减少所抵消。营运资本的变化是导致同比下降的一个因素。
经非现金项目调整后的收益 低于上年，主要原因是产品定价较低，但部分被较低的成本所抵消。2023年支付的所得税较低，原因是本年度分期付款较少，以及收到了与前一年分期付款相关的退款 。
2023年营运资本略有减少，主要原因是存货的减少被应付款项和应计负债的减少所抵消。库存减少 主要是由于手头的日志量减少。应付账款和应计负债减少的主要原因是应计报酬减少。
融资活动
与2022年相比，2023年用于融资活动的现金减少了 ，原因是股票回购减少。
我们在2023年和2022年分别通过根据我们的NCIB和SIB计划回购的普通股向股东返还了1.29亿美元和19.9亿美元。在截至2022年12月31日的年度内，我们按每股95.00美元的价格回购了总计11,898,205股普通股以供注销，根据2022年SIB，总回购价格为11.3亿美元。
我们还在2023年通过股息支付向股东返还了总计1亿美元(2022年至9900万美元)。
投资活动
现金支付1亿美元， 代表转移的现金对价，减去收购的现金，于2023年就Spraplet Lake的收购支付。
与2022年相比，收到的利息增加了 ，这是因为我们的现金等价物获得了更高的利息收入。
2023年4.77亿美元的资本支出(2022年至4.77亿美元)反映了我们继续对我们的工厂进行再投资的理念。
| 按部门划分的 资本支出 (百万美元) |
利润 改进 |
维修 商务部1 |
安全问题 | 总计 | ||||||||||||
| 木材 |
157 | 73 | 23 | 253 | ||||||||||||
| 北美EWP |
41 | 86 | 28 | 156 | ||||||||||||
| 纸浆和纸 |
2 | 27 | 3 | 32 | ||||||||||||
| 欧洲EWP |
11 | 18 | 2 | 30 | ||||||||||||
| 公司 |
— | 7 | — | 7 | ||||||||||||
| 总计 |
210 | 211 | 56 | 477 | ||||||||||||
| 1. | 业务维护包括道路、桥梁、移动设备和重大维修关闭的支出。 |
合同义务
于2023年12月31日，有关合约及法律责任的估计应付现金（包括债务及利息付款及重大资本改良）概述如下。合同义务不包括 各种协议下的能源采购、固定缴款养老金计划、基于权益的补偿或应付的或然金额。
|
|
| 合同义务 (at 2023年12月31日，百万美元） |
总计 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 此后 | ||||||||||||||||||
| 长期债务 |
$ | 500 | $ | 300 | $ | 200 | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||
| 长期债务利息1 |
25 | 18 | 7 | — | — | — | ||||||||||||||||||
| 租赁义务 |
45 | 13 | 8 | 5 | 3 | 16 | ||||||||||||||||||
| 对确定福利养老金计划的供款 2 |
68 | 19 | 16 | 33 | — | — | ||||||||||||||||||
| 应付账款和应计负债 |
620 | 620 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
| 购买承诺 |
265 | 265 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
| 重新造林和退役义务 |
137 | 64 | 20 | 7 | 7 | 39 | ||||||||||||||||||
| 电力互换 |
(14 | ) | (3 | ) | — | — | (1 | ) | (10 | ) | ||||||||||||||
| 总计 |
$ | 1,646 | $ | 1,296 | $ | 251 | $ | 45 | $ | 9 | $ | 45 | ||||||||||||
| 1. | 假设债务保持在2023年12月31日的水平，并包括2024年8月终止的利率互换的影响。 |
| 2. | 界定福利退休金计划之供款乃根据最近之精算估值计算。未来 缴款将在下一个精算估值日期确定。 |
金融工具
我们的金融工具、其会计分类及相关风险载于年度财务报表附注23。
会计事务
关键会计估计和判断
按照IFRS会计准则编制财务报表需要管理层做出影响报告金额的估计、假设和判断。我们的重要会计政策在年度财务报表中披露。
在确定我们的关键会计估计时，我们会考虑我们合理预期会对我们的 方法或假设产生重大影响的趋势、承诺、事件或不确定性。我们在本MD & A中关于此类考虑的声明受“前瞻性声明”章节的约束。“”
我们概述了以下有关截至2023年12月31日的判断、假设和其他估计不确定性来源的信息，这些信息对我们的财务报表中确认的金额具有最大影响。除明确说明外，各报告分部对各项关键会计估计的讨论并无差异。
商誉的可收回性
商誉分配至预期可从产生商誉的业务合并的协同效益中受益的现金产生单位或现金产生单位组别。商誉存在于我们的木材、北美EWP和欧洲EWP报告分部。
商誉每年进行减值测试，或倘发现减值迹象，则更频密。
商誉的可收回性乃通过比较与商誉结余相关的现金产生单位或现金产生单位组别的账面值与其估计可收回金额（即其估计公平值减出售成本与其使用价值两者中的较高者）进行评估。
我们使用贴现 现金流量模型确定现金产生单位组的使用价值。主要假设包括产量、产品定价、原材料投入成本、生产成本、终端倍数及贴现率。使用外部来源和内部 来源的历史数据确定关键假设。
倘账面值超过估计可收回金额，则会记录减值亏损。
现金产生单位组别之估计可收回金额超过其各自之账面值，因此，截至二零二三年十二月三十一日止年度并无确认减值亏损（二零二二年：无）。
| 2023年度报告 | 49 |
有关预期现金流量和适当贴现率的估计和假设需要大量 判断，并基于历史经验、经批准的财务预测以及行业趋势和条件。
鉴于有必要对未来作出关键经济及经营假设，现金产生单位组别之可收回金额之估计存在重大不确定性。如果未来与我们的最佳估计存在不利差异，且相关现金流量 大幅减少，我们可能会面临商誉结余的未来减值支出。
资本资产的可收回性
我们在每个报告日期及 当事件或情况变化显示账面值可能无法收回时，评估物业、厂房及设备、木材许可证及其他有限期无形资产的减值迹象。我们审阅外部及内部资料来源，以评估任何减值指标。与我们的资本资产相关的此类触发事件 的示例包括但不限于：资产使用的程度或方式或其物理状况发生重大不利变化；管理层对资产的意图或策略发生变化， 包括处置资产或在相当长一段时间内闲置资产的计划；’我们的长期价格假设或制造所需投入的价格或可用性发生重大不利变化；法律因素或商业环境发生重大不利变化，可能影响资产价值；以及与经营或现金流损失的历史相结合的当期经营或现金流损失，或表明 与资产使用相关的持续损失的预测或预测。’’
当识别出触发事件时，资本资产的可收回性乃通过比较资产或现金产生单位的账面值与其估计可收回金额（即其估计公平值减出售成本与其使用价值两者中的较高者）进行评估。
我们使用贴现现金流量模型厘定资产及现金产生单位的使用价值。主要假设包括产量、产品定价、原材料投入成本、生产成本和贴现率。估计可收回金额所用之主要假设乃基于行业来源及管理层估计。
倘账面值超过估计可收回金额，则会记录减值亏损。
在截至2023年12月31日的年度，我们记录了2.79亿美元的重组和减值费用。
在我们的纸浆和造纸部门，我们记录了与出售Hinton纸浆厂相关的1.21亿美元减值亏损。此外，我们还记录了与出售Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂有关的减值损失2,000万美元。
在我们的木材部门，我们记录了4,700万美元的重组和减值费用，这与宣布永久关闭我们位于佛罗里达州马克斯维尔的木材厂以及无限期削减我们位于阿肯色州哈蒂格的木材厂的业务有关。我们 记录了8,100万美元的重组和减值费用，与不列颠哥伦比亚省可获得的经济纤维资源导致的设施关闭和削减有关。我们根据减值资产的使用价值估计了可收回的金额。除上文讨论的处置集团外，受减值影响的财产、厂房和设备的可收回金额为3,600万美元。
评估减值指标需要进行判断，因为有必要对未来做出关键的经济和运营假设。如果未来与我们的最佳估计相反，相关现金流将大幅减少，我们可能会遇到未来资本资产的减值费用。
在企业合并中收购的个人财产和无形资产的公允价值
2023年11月17日，我们以初步现金代价1.02亿美元(加元1.4亿加元)收购了位于艾伯塔省科克伦的喷雾湖木材厂及相关木材 租期(喷雾湖收购)，扣除收购的现金净额为100万美元。
我们根据收购日的估计公允价值确认和计量在企业合并中收购的资产和承担的负债。购买对价与收购净资产公允价值相比的任何超出的 计入商誉。
|
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在估计企业合并中收购的物业、厂房和设备以及无形资产的公允价值时，涉及大量判断。对喷雾湖的收购使我们的木材部门获得了PPE和木材许可证的认可。
我们 使用所有相关信息来确定这些公允价值，并聘请独立的估值专家协助进行重大收购。
我们 采用市场比较法和成本法来确定收购的物业、厂房和设备的公允价值。我们考虑了类似资产的市场价格，并在其他情况下折旧了重置成本。折旧的重置成本反映了对实物老化以及功能和经济上的过时所作的调整。估计重置成本时所用的主要假设为资产S于收购时估计的重置成本及估计使用年限。
获得的木材许可证的公允价值是根据加拿大西部的先例交易，采用市场比较法确定的。
鉴于对未来作出经济假设的必要性，在估计个人私募股权投资和无形资产的公允价值方面存在重大不确定性。如果我们对在企业合并中收购的物业、厂房和设备以及无形资产的收购日期公允价值的估计不正确，我们 未来可能会遇到折旧或摊销费用的增加或减少。如果未来与我们对关键经济假设的最佳估计相反，相关现金流大幅减少，我们可能会 可能会遇到与PPE或无形资产有关的未来减值费用。
固定收益养老金计划假设
我们为我们的许多员工维护固定收益养老金计划。我们使用独立精算专家对我们的固定收益养老金计划进行精算估值 。
确定固定福利养恤金支出和应计福利债务时使用的主要假设包括员工薪酬的假定增长率和贴现率。年度财务报表附注14提供了我们的应计福利义务对这些关键假设变化的敏感性。
如果未来与我们在确定应计福利义务时使用的假设的最佳估计相反，我们可能会在未来经历 固定福利养老金支出、融资成本和其他综合收益费用的增加。
CVD和附加税税率
2016年11月25日，美国木材生产商联盟向美国农业部和美国国际贸易委员会请愿，要求调查涉嫌补贴加拿大软木木材生产商，并对加拿大软木木材进口征收CVD和ADD。美国农业部选择我们作为反补贴和反倾销调查的强制性答辩人，因此，我们获得了独特的公司特定费率 。详细信息可在讨论和分析年度业绩(按产品细分-木材-针叶材木材争议)部分找到。
CVD和ADD率由USDOC通过POI AR进行调整。CVD和ADD费率追溯适用于每个POI。我们将CVD记录为出口税 费用，按现金存款利率计算，直到AR最终确定每个POI的新适用税率。我们将ADD记录为出口税费用，方法是使用实际结果和 与USDOC类似的计算方法估计每个POI适用的税率，并在AR最终确定每个POI的新适用税率时进行调整。已支付的累计现金存款与为每个POI确认的累计出口税费用之间的差额在我们的资产负债表中记录为应收或应付出口税存款。
现金存款金额与根据最终AR利率到期的金额之间的差额将产生 基于美国联邦公布的利率产生利息。我们根据此利率记录应收税款按金的利息收入，扣除应付税款按金的任何利息开支。
软木木材案将继续受北美自由贸易协定或新的美国联邦贸易和贸易管理局和世贸组织争端解决程序和诉讼的约束。过去，长时间的诉讼导致谈判解决和税款押金退还。
| 2023年度报告 | 51 |
在此期间，关税仍受USDOC AR程序的约束，这导致关税存款率的年度调整 。尽管根据调查指定的存款利率，我们对CVD和ADD的最终责任将在每个年度行政审查程序完成和相关上诉程序结束后才能确定。
如果未来与我们对税款存款利率的最佳估计有不利差异，我们可能会对税款开支进行重大调整，而该等调整 可能会导致现金流出增加。
重新造林和退役义务
我们认可各种法定、合同或法律义务的规定。在加拿大，大多数省份的法规要求木材配额持有者进行 再造林，以确保在采伐后重新建立森林。重新造林的地区必须有足够的时间加以照料，以确保它们得到良好的巩固。满足法规 要求所需的时间取决于多种因素。
在我们的作业区，达到再造林标准的时间通常为 收获后的12至15年。我们于收割时就未来再造林活动之估计成本记录负债，并按适当比率贴现。该负债随时间推移通过融资费用增加，并通过 造林支出减少。估计变动计入盈利或扣除。
我们记录了为解决 退役义务（如垃圾填埋场关闭）而发生的支出的最佳估计。该负债乃使用适当贴现率贴现之估计关闭及╱或补救成本厘定。在初始确认时，负债的账面值加 到相关资产的账面值中，并在其使用寿命内摊销，或在没有相关资产时支销。负债随时间推移通过费用计入融资费用，并减去实际结算费用。估计的变动 导致对相关资产的账面值进行调整，或者，如果没有资产，则计入收益或扣除。
重新造林和退役义务的关键假设 包括预测支出的时间和数额以及贴现率。
由于在造林活动或退役时发生的实际成本可能与确定负债时使用的估计值不同，因此财务状况可能会发生重大变化。如果重新造林和退役义务的规定不够充分，我们今后的开支可能会增加。对不充分的重新造林和退役 债务准备金收取的费用将导致债务履行时现金流出增加。
会计政策发展
年度财务报表附注2载有会计政策当前及未来变动的说明，包括：（1）于报告期间首次应用 准则、诠释及对准则及诠释的修订及（2）已颁布但尚未生效的准则、诠释及对准则及诠释的修订。
风险和不确定性
我们的业务受到多项风险及不确定因素的影响，可能对我们的营运、财务状况及未来表现造成重大影响。我们有 全面的流程来识别、管理和降低风险（尽可能）。下文所述的风险和不确定性未必是我们面临的唯一风险。我们目前未知或 认为不重要的其他风险和不确定性可能对我们的业务产生不利影响。
产品需求与价格波动
我们的收入及财务业绩主要取决于对产品的需求及售价，而该等需求及售价会受到重大波动。 木材、胶合板、定向刨花板、刨花板、瓦楞纸板、LVL、纸浆、新闻纸、木片和其他木制品的 需求和价格波动很大，受以下因素影响：
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| · | 全球经济状况，包括美国的实力，加拿大、中国、日本、欧洲和其他国际经济体，特别是美国和加拿大的住房市场及其单户和多户建筑、维修、翻新和改造支出以及工业应用的组合； |
| · | 利率上升和持续上升，以及这些利率对按揭利率和住屋负担能力的影响； |
| · | 木材或板材的替代产品； |
| · | 建筑和家庭建筑破坏技术，可能减少木材或板材的使用； |
| · | 工业生产能力的变化； |
| · | 全球库存水平的变化； |
| · | 来自其他原木消费者和木材或板材生产商的竞争加剧； |
| · | 制定碳价格的监管制度，这将提高能源或燃料价格，影响我们产品的制造成本； |
| · | 持续的地缘政治发展，包括乌克兰和中东冲突对全球经济造成的破坏； |
| · | 通货膨胀压力，包括能源价格上涨； |
| · | 其他我们无法控制的因素。 |
此外，失业率、利率、抵押贷款 的可用性和抵押贷款止赎率对住房负担能力以及住宅建筑和翻新活动有着重大影响，这反过来又影响木材和板材 产品等建筑材料的需求和价格。我们产品的需求下降及相应价格下降可能会对我们的财务状况及经营业绩造成不利影响。
我们的 业务极易受到木材产品需求和价格波动的影响。我们对商品产品定价的敏感度可能导致销售额和盈利高度波动。过去，我们一直受到 产品价格下降的负面影响，并采取停产或无限期减产的方式来管理营运资金并将现金损失降到最低。我们木材产品市场的严重和长期疲软可能严重损害我们的财务状况、经营业绩和现金流。
我们制定了销售战略，其中包括制定销售计划，以减少我们面临的定价和 销售波动风险，这些风险基于我们制定的定价和需求预测以及趋势。该等预测将基于我们对产品销售市场作出的假设。我们无法准确预测产品的需求 和定价，或无法有效执行销售策略，可能会导致我们的业务面临定价和需求波动的风险增加，从而导致我们的收入和财务状况可能受到不利影响 。
由于我们无法控制的因素，我们无法合理准确地预测未来市场状况、需求或我们任何产品的定价。 我们任何主要产品的市场长期或严重疲软将对我们的财务状况造成不利影响。未来需求也可能受到我们木材产品与竞争 替代品相比的可持续性的影响。
竞争
我们与全球生产商竞争，其中一些 可能比我们拥有更多的财政资源和更低的生产成本。货币贬值可能会降低我们的竞争对手的成本，并降低我们的产品在某些市场的竞争力。’此外，欧洲 木材生产商和南美板材生产商可能在价格高峰期进入北美市场。我们产品的市场竞争激烈。我们维持或改善生产和向这些市场交付产品的成本的能力至关重要。原材料、能源和劳动力的成本和可用性、维持高运转率和低单位制造成本的能力、最终产品和客户服务的质量等因素都会影响我们的收益。我们的一些产品对其他因素特别敏感，包括创新、质量和服务，根据产品的不同，对这些因素的重视程度也有所不同。如果我们的一个或多个 竞争对手在任何关键竞争因素方面变得更加成功，我们吸引和留住客户的能力可能会受到重大不利影响。如果我们无法有效地竞争，这种失败可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响 。
我们的产品可能与非纤维替代品或 某些细分市场的替代品竞争。例如，钢、工程木制品、塑料、木/塑料或复合材料可由建筑商使用，
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我们木制品业务生产的产品的替代品，如木材、胶合板、OSB、LVL、刨花板 和刨花板产品。石油、化学品和木基纤维价格的变化可能会改变我们产品相对于现有替代品的竞争地位，并可能增加这些产品对我们产品的替代。此外，我们的 客户或潜在客户在评估是否购买我们的木制品时，可能会考虑环境和可持续性因素。随着使用这些替代品的增长，对我们产品的需求可能会进一步下降。
由于商品产品在生产者之间几乎没有什么区别，因此对这些产品的竞争主要基于价格，而价格取决于相对于需求的供给和替代产品的竞争。我们产品的价格受我们控制范围以外的许多因素影响，我们对价格变动的时间和幅度没有影响，这些变动通常是 波动的。因此，我们的收入可能会受到竞争对手作出的定价决定以及我们的客户从竞争对手购买产品的决定的负面影响。
此外，零售和建筑行业的持续整合可能使我们面临越来越多的客户依赖集中度，并增加 客户对我们和我们的产品施加定价压力的可能性。’此外，由于合并导致业务集中，客户减少，我们可能面临失去主要客户的相关风险。例如， 重要客户的损失、任何重大客户订单取消或坏账都可能对我们的销售额和收益产生负面影响。
光纤可用性
加拿大
我们加拿大的大部分原木 需求都来自省政府拥有的土地。省政府控制在省授予的保有权下可以采伐的数量，并以其他方式管理可供采伐的皇家木材的供应。 省政府决定：㈠减少木材数量，发放或不发放木材采伐作业许可证；㈡限制在木材保有期下可采伐的面积；㈢限制木材保有期的转让或收购；㈣管制木材加工或采伐承包商的使用；㈤针对尊重土著权利和产权或和解的判例或政府政策，土地使用管理和规划进程，包括不列颠哥伦比亚省政府和蓝莓河原住民之间的协议，或可能重新分配收获权，土著民族或社区； ㈥将原木加工限于当地或附属锯木厂，或规定向采伐承包商提供的工作量或支付的费率；或（vii）改变立木采伐的方法或费率，可能会降低 确保原木或剩余纤维供应的能力，可能会增加原木采购和剩余纤维成本，可能对木材等级和回收率造成不利影响，并可能影响我们的运营，包括要求我们降低运营率。这些决定可能由省政府 作出，目的是保护环境或濒危物种、濒危物种和关键栖息地，或解决森林火灾、高山松甲虫侵扰、收获和驯鹿保护计划的影响。因此，森林火灾、高山松树甲虫肆虐、环境保护措施和尊重土著权利的政策以及和解努力可能导致政府采取行动减少年度允许采伐和木材供应，这可能对我们加拿大业务获得纤维供应产生不利影响，并可能显著增加我们加拿大业务的成本。我们无法获得安全、经济和可持续的纤维供应，导致 决定永久削减我们某些加拿大业务的产量，并可能导致未来的产量削减。
此外，我们在不列颠哥伦比亚省的木材供应也可能受到不列颠哥伦比亚省省政府快速和持续的森林政策审查的负面影响。不列颠哥伦比亚省森林政策的持续演变造成了一些不确定性， 限制了进入我们木材采伐土地基地的机会。这一最新森林政策的制定和执行工作正在进行，对木材供应的影响在一段时间内还不能得到充分了解。这些行动可能会对AAC森林保有期的数量以及我们能够从这些保有期中收获的木材数量产生重大影响 。如果不列颠哥伦比亚省没有重大的政策变化，不列颠哥伦比亚省的森林部门可能会继续经历进一步的收缩。
我们依赖第三方独立承包商在我们持有木材保有权的地区采伐木材。这些独立 承包商收取的费率增加，或这些独立承包商的可用性有限，或关于提供工作和支付给这些承包商的费率的新规定，可能会增加我们的木材采伐成本。
我们还依赖于通过公开市场采购、私人供应协议和原木交换协议购买原木，以及原木竞争加剧，或者 原木短缺可能导致我们的原木采购成本增加。
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加拿大西部异常温暖的天气，包括2023/2024年冬季，已经阻碍并可能在 未来阻碍我们开展伐木活动的能力，这可能限制我们积累必要原木库存的能力，限制我们生产和运输SPF木材的能力，或需要缩短作业时间表。
美国
我们依赖美国的原木供应协议， 这些协议取决于原木供应情况并基于市场价格。我们美国工厂的大部分骨料原木需求是在公开市场上购买的。公开市场购买来自木材房地产投资信托基金、林地投资管理组织和私人土地所有者。我们经营的原木市场的变化可能会减少我们可用的原木供应，并可能增加原木采购成本，每一项都可能对我们的业绩产生不利影响。 此外，残渣市场的变化可能会减少我们运营产生的残渣的需求和售价，并增加处置成本，从而可能对我们的业绩造成不利影响。 可持续木材供应来源的竞争可能会更激烈，因为供应受到碳固存中对森林的替代需求的限制，以及在 区域森林面积显著下降的情况下，向植树造林或非森林用途的转化增加。
虽然美国南部仍然是木材供应增长的关键地区，也是西弗雷泽公司增长战略的关键地区，但必须注意的是，该地区的经济纤维供应、成本状况和锯木厂残余物最终使用市场的准入并不均匀，所有这些因素都可能限制 我们的增长机会。’’
英国和欧洲
我们英国的木纤维比利时OSB、刨花板和刨花板业务是从政府和私人土地所有者手中购买的。我们经营的原木市场的变化可能会减少可供我们使用的原木供应，并可能增加原木采购成本， 每一项都可能对我们的业绩产生不利影响。
残差
我们的某些加拿大实木业务依赖于纤维承购协议，根据这些协议，我们向第三方供应 木材业务产生的木屑和其他残留物。虽然其中某些纤维供应协议是长期的非要即付如果我们的木屑和其他残留物的购买者违约，我们将面临交易对手风险。我们的交易对手违约可能迫使我们以当时的市场价格出售我们的木屑和其他残留物，而当时的市场价格可能低于我们的纤维供应协议下的价格。
我们依赖木屑的第三方消费者，包括纸浆厂和造纸厂，购买木屑和我们美国实木厂产生的其他残留物。最近美国南部的纸浆和造纸厂关闭，减少了我们运营地区对木屑和其他残留物的市场需求。此外，由于区域木材产量的增加，木屑和残渣的供应也有所增加。这些需求和供应因素都会降低我们在美国市场为残余物所能获得的价格，并要求我们寻找替代销售手段或处理残余物，每一种方式都可能减少我们在美国业务的收入和/或增加总体成本。
光纤供应的其他风险
当木材、木屑、其他残留纤维和木材回收材料在公开市场上购买时，我们正在与此类资源的其他用途竞争，价格和供应的可用性受到我们无法控制的因素的影响。纤维供应还可能受到自然事件的影响，如森林火灾、恶劣天气条件、虫害流行和其他自然灾害，这些灾害可能会增加木材纤维成本、限制木材纤维的获取或迫使减产。
运输要求
我们的业务依赖于我们能否以符合成本效益的价格将大量产品和原材料运往我们的生产设施并运往国内和国际市场。我们主要依靠第三方运输供应商将原材料运送到我们的生产设施，并将我们的产品运输到市场。这些第三方运输提供商包括卡车司机、散货和集装箱托运人以及铁路。我们从这些运输服务提供商获得运输服务的能力会受到以下风险的影响
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包括但不限于设备和操作人员的可用性、由于天气、自然灾害和 劳资纠纷造成的中断。在气候变化导致更频繁的恶劣天气发生的程度上，我们在未来几年可能会经历更频繁的运输中断，这可能再次导致我们运输 木材和我们生产的其他产品的能力中断，包括严重洪水、飓风和其他自然灾害造成的严重运输中断。此外，恶劣天气事件频率增加的潜在可能最终 导致运输成本增加，因为包括铁路在内的运输供应商承担了资本支出，以提高运输基础设施承受恶劣天气事件的能力，或修复恶劣天气事件造成的损坏以维持服务。
运输服务也可能受到季节性因素的影响，这可能影响原材料 的及时交付和产品向客户的分销。由于铁路和卡车运力的限制，获得足够的运输能力有时会受到限制，可能影响我们将产品运往市场的能力， 可能导致产品库存增加。任何第三方运输供应商未能及时交付成品或原材料，包括因恶劣天气条件或停工造成的故障，都可能损害 我们的声誉，对客户关系产生负面影响或扰乱我们工厂的生产。运输成本也受到风险的影响，包括但不限于，由于竞争导致的费率上涨、燃料成本上涨以及与运输基础设施的维修、维护和升级相关的资本支出增加。运输成本的增加将增加我们的营运成本，并对我们的盈利能力造成不利影响。如果我们无法获得运输 服务或运输成本增加，我们的收入可能会因我们无法向市场交付产品而减少，我们的运营费用可能会增加，每一项都会对我们的运营业绩造成不利影响。
材料和能源的成本和可用性
我们在制造过程中严重依赖某些 原材料，包括原木、木片和其他纤维来源、化学品和能源，包括天然气和电力。来自我们行业和其他行业的竞争以及供应 中断可能导致对这些原材料和能源的需求和成本增加。我们的多项投入（包括供应、材料和能源）均经历了重大成本通胀。 这些原材料和能源成本的增加将增加我们的运营成本并降低我们的运营利润率。无法保证我们能够通过套期保值 安排、涨价、生产力提高或成本降低计划来完全抵消原材料或能源成本上涨的影响。
我们不时与可再生能源发电商订立安排， 购买环境属性，并参考发电量和电力现货价格收取结算，并参考发电量和固定合同价格支付结算。这些协议可以部分对冲未来电价上涨。我们的电力掉期的公平值可能波动，并对远期电价波动及交易对手信贷风险敏感。
我们的运营依赖于树脂和化学品、生产投入以及其他供应和资源的不间断供应，如熟练的人员。供应可能会因投入的短缺或稀缺性质而中断，尤其是化学品。供应也可能因运输和物流与我们的部分业务的偏远位置相关，以及政府 限制或法规延误必要物品的进口而中断。COVID—19对全球供应链产生了重大影响，影响了我们采购业务所需物资的能力，并增加了这些物资的成本。树脂、化学品、生产投入和其他供应品的采购和供应中断，或技术人员的可用性，以及 通货膨胀率的持续上升，都可能对我们未来的现金流、收益、经营业绩和财务状况产生不利影响。
业务削减
我们不时暂停或缩减我们一个或多个设施的运营，以应对市场状况、环境风险或其他运营问题 ，包括但不限于计划和计划外维护、临时高电价、电力故障、设备故障、恶劣天气条件、劳动力中断、运输中断、 员工无法使用、火灾危险，以及原材料（包括原木、木片、树脂和化学品）的可得性或成本。此外，与气候变化相关的极端天气事件频率可能增加，可能导致 运营缩减变得比我们历史上经历的更频繁。
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此外，我们全力运作的能力可能会受到正在进行的基本建设项目的影响。因此，我们的 设施有时可能会低于满负荷运行。由于收入减少及经营利润率下降，该等业务暂停可能对我们的财务状况造成重大不利影响。
在加拿大，我们加拿大纸浆和造纸业务的木片需求的很大一部分由我们的加拿大锯木厂、胶合板厂和LVL工厂提供。如果木片产量因减产、制造效率提高或任何其他原因而减少，我们的纸浆和造纸业务可能会产生额外的成本，以获取或生产更多的木片，或者被迫 减少产量。相反，纸浆和造纸厂的减产可能需要我们的锯木厂和板材厂寻找其他方法来处理剩余的木纤维，并可能导致木材、胶合板或单板层积材的减产或停产 并增加成本。
在加拿大，我们加拿大中密度纤维板业务的锯末需求的很大一部分由我们的加拿大锯木厂、胶合板厂和单板层积材厂提供。如果由于减产、生产效率提高或任何其他原因而减少了锯末，我们的MDF业务可能会产生额外的成本来获取或生产更多的锯末，或者被迫 减产。相反，中密度纤维板厂的减产可能需要我们的锯木厂和人造板厂寻找其他方法来处理剩余的木纤维，并可能导致木材、胶合板或单板层积材生产的削减或暂停，并 增加成本。
劳工及服务业
我们的运营依赖于经验丰富的当地和地区管理人员、熟练和非熟练工人，以及伐木和运输等第三方服务，以及我们资本项目的服务。由于我们的业务通常位于远离主要城市中心的地方，我们经常面临来自行业以及其他行业的激烈竞争，例如石油和天然气生产、采矿和制造业对劳动力和服务的竞争，特别是熟练行业。关键服务短缺或管理领导或熟练或非熟练工人短缺，包括未能吸引和保留足够数量的合格员工和其他人员或员工高流动率所造成的短缺，可能会通过减少生产或增加成本或影响我们资本项目的执行能力(包括时间和成本)来损害我们的运营。此外，合格员工的短缺可能会给我们实现劳动力多样化计划的目标带来挑战。
在我们的许多业务中，我们雇用了加入工会的员工。员工的罢工或罢工可能导致生产和销售损失、成本上升、供应限制和诉讼，这些都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。此外，与代表我们员工的工会的纠纷可能会导致诉讼，其结果可能会对我们某些业务的现金流和盈利能力产生不利影响。此外，我们依赖于雇用加入工会的工人的各种第三方为我们提供关键服务。这些第三方经历的劳资纠纷可能会导致我们的设施中断。
我们约有30%的员工由集体协议覆盖。截至2023年12月31日，还有6份到期的集体协议，约占我们加入工会员工的29%。我们在英国和比利时的所有工会合同都是常青树。工会协议分别占我们工会员工的13%和43%，分别于2024年和2025年到期。如果我们 无法在短期内续签这些集体协议或到期的集体协议，我们可能会在受影响的工厂遭遇罢工或劳工停工，这可能会导致生产和销售损失、 成本上升和/或供应限制。
贸易限制
我们在加拿大生产的产品有很大一部分出口销售。我们的财务业绩取决于继续进入出口市场，而限制或阻止进入的关税、配额和其他贸易壁垒 对我们来说是一个持续的风险。过去几十年来，加拿大对美国的软木木材出口一直是贸易争端和有管理的贸易安排的主题。在2006年10月至2015年10月期间，这些出口受美国和加拿大之间的贸易协议约束，在该协议到期时，美国开始暂停一年的贸易制裁。这一禁令已经到期，2016年11月，一群美国木材生产商向美国农业部和美国国际贸易委员会请愿，要求对加拿大对美国的软木木材出口实施贸易制裁。2017年，对加拿大对美国的软木木材出口征收关税。目前的关税可能会一直有效 ，直到美国和加拿大达成某种形式的贸易协议(贸易协议可能包括限制木材出口的其他关税或关税或配额)，或者由于 诉讼而做出具有约束力的最终裁决。除非关税带来的额外成本能够转嫁给木材消费者，否则关税将增加加拿大生产商的成本，在某些情况下，
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可能导致一些加拿大生产变得无利可图。关税能否以及在多大程度上可以转嫁给消费者将在很大程度上取决于对软木木材的需求强度，这在很大程度上受到美国新建住宅建设水平的影响。如果关税可以全部或部分转嫁到消费者身上， 加拿大软木木材的价格将会上涨(尽管增加不一定对加拿大生产商有利)，这反过来可能会导致不受关税影响的SYP木材的价格也会上涨。
虽然USDOC已发布2017年至2021年的最终税率，但2022年POI的税率尚未最终确定，并且无法保证反倾销税和反补贴税的最终 税率不会与这些年的现金存款税率有重大差异。
在某些情况下，美国贸易法的适用可能会给我们带来沉重的负担。我们是美国商务部目前对加拿大软木木材补贴和倾销进行的调查的强制性被告。此外，目前中美之间的贸易争端可能会对美国和中国的任何一方或双方的经济造成负面影响，这可能会对我们的产品需求产生不利影响，并可能对我们的财务业绩造成不利影响。此外，目前加拿大和中国之间的外交和贸易问题可能导致关税和其他贸易壁垒，限制我们的产品进入中国市场。
我们业务的未来表现取决于国际贸易，特别是加拿大与美国之间以及英国之间的跨境贸易。 和欧盟。进入美国市场，欧盟、中国和其他国家可能不时受到各种与贸易有关的事件的影响。我们业务的财务状况和经营成果可能受到贸易规则、未能达成或采纳贸易协议、征收关税或其他关税或未来贸易限制的增加的严重不利影响。
环境
我们受联邦、省、州、 市政和地方环境当局的监管，其中包括与空气排放和污染物、废水（污水）排放、固体和危险废物、垃圾填埋场作业、林业实践、 许可义务、场地补救以及受威胁或濒危物种和关键栖息地保护有关的环境法规。对气候变化、碳排放、水和土地使用做法以及 受威胁或濒危物种和关键栖息地的保护的担忧，也可能导致政府颁布额外或更严格的环境法律和法规，这可能要求我们产生大量资本支出、支付更高的税收 或费用，包括碳相关税，或以其他方式可能对我们的运营或财务状况造成不利影响。
我们已经并将继续产生资本支出和运营成本，以遵守环境法律和法规，包括美国环境保护署的锅炉MACT（最大可实现控制技术）法规和国家环境空气PM2.5颗粒物（PM）质量标准。’这些法规包括与空气排放、废水排放、固体和危险废物管理、植物和野生动物保护和场地修复以及工作场所安全相关的环境法律和法规。这些法律、法规和限制可能会扩大到要求我们采取措施保护或改善我们经营的环境，包括保护生物多样性、养护 栖息地和减少物种入侵迁移到新生态系统的风险的措施。此外，气候变化监管环境的变化已经并可能导致政府和监管机构颁布额外或更严格的 法律法规，并施加适用于我们公司的运营限制或增量征税，这可能需要我们增加资本支出，包括进一步的最佳可用控制技术或导致 增加运营费用或限制或限制我们获得许可和授权以推进我们的业务和资本的能力/现代化计划。此外，我们预计将与 我们计划进行的资本项目相关的额外资本支出，以实现我们的目标温室气体排放目标。这些资本支出可能高于最初的预测，环境法的变化可能会对我们的目标提出更严格的 要求，并导致资本支出增加或资本项目完工时间加快，或延迟我们获得许可或执行新资本和现代化计划 的能力。
我们无法保证这些法律法规的变更或其应用不会对我们的业务、 运营、财务状况和运营结果造成重大不利影响。同样，不能保证今后遵守现行和新的环境法律和条例所需的资本支出，
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资金来源于我们的现金流不遵守适用的法律法规可能导致罚款、 处罚或其他执法行动，这可能影响我们的生产能力或增加我们的生产成本。此外，法律和条例今后可能会变得更加严格或有不同的解释。
我们可能会发现目前未知的环境问题、污染或与我们过去或现在的操作有关的条件。这种情况或任何不遵守 环境法律和法规的情况可能会导致现场或其他补救费用，或导致政府或私人对人身、财产、自然资源的损害提出索赔，或导致环境或政府制裁，包括罚款或 我们的业务缩减或暂停，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响。
我们 目前正在参与调查和补救活动，并为某些环境事项或责任保持应计项目，如年度财务报表附注所载。由于自然和人为原因（包括温度变化和冬季和夏季季节性标准的变化），天气模式和气候条件的变化可能对我们履行重新造林义务的能力和 清偿这些债务的预期成本造成不利影响。无法保证与该等责任或其他环境事项相关的任何成本不会超过我们的应计费用。
我们的加拿大林地业务，以及我们许多主要的美国原木和欧洲木材纤维供应商的采伐业务，除了受各种 环境保护法律的约束外，还受第三方认证，以符合国际公认的可持续森林管理标准。如果我们无法实现合规性或 公众认为我们未能遵守这些适用的环境保护法律和可持续森林管理标准，或者如果我们的客户要求遵守我们的运营未获得认证的替代森林管理标准，则对我们产品的需求可能会减少。此外，可持续森林管理标准的变化或我们决心寻求符合替代可持续森林管理标准的认证，可能会增加我们的木材纤维和业务成本。
气候变化、环境和社会风险
我们面临着与气候变化和环境有关的直接风险 ，以及国际社会对气候变化、环境和社会事务日益关注所产生的间接风险。具体而言， 对组织向低碳经济过渡的时机和能力的关注度显著提高，并表明对环境、社会和治理问题的承诺。政府、金融机构、保险公司、环境和治理 组织、机构投资者、社会和环境活动家以及个人越来越多地寻求实施监管发展、政策变化和投资模式，这些措施单独和 可能会对我们和我们的利益相关者产生财务影响（即，客户、供应商、股东）。
我们的业务运营面临与气候变化和环境相关的风险 。这些风险包括以下内容，如本MD & A的风险和不确定部分所述：
| · | 由于树木死亡率或损坏增加，包括野火、极端天气、干旱和虫害，我们的业务获得纤维的机会减少； |
| · | 极端天气事件（包括洪水和森林火灾）造成的交通中断； |
| · | 木材供应减少、森林火灾和森林准入减少对木材供应的风险； |
| · | 由于极端天气或火灾损坏或电力中断而造成的计划外轧机减产。 |
我们还面临因适应气候变化和应对气候变化的政府法规导致的气候变化而导致的转型风险 ，包括：
| · | 增加能源成本的潜力； |
| · | 土地使用和森林养护做法的变化； |
| · | 与提高能效和实现脱碳目标相关的资本支出增加； |
| · | 与碳定价相关的运营费用增加； |
| · | 我们无法成功过渡到低碳技术和运营。 |
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此外，气候变化及其相关影响可能会增加我们在本MD&A的风险和不确定性一节中确定的其他风险的风险和程度。
总体而言，我们继续评估与气候变化相关的法规、气候条件和与气候相关的过渡风险对我们的财务和运营业绩的影响程度。我们的业务、财务状况、经营结果、现金流、声誉、获得资本的机会、获得保险的机会、借款成本、获得流动性的机会、为股息支付和/或业务计划提供资金的能力，可能尤其但不限于气候变化及其相关影响而受到不利影响。我们已启动正式的气候变化情景分析， 在气候相关披露特别工作组(TCFD)建议的指导下，使用不同情景来了解气候相关风险和机遇的潜在影响，以帮助加强我们的公司战略、供应计划和风险管理，并与我们的利益相关者建立认识，并建立业务弹性。
我们还面临潜在的战略、声誉、商业、法律和监管风险，涉及我们在气候变化和其他环境和社会风险问题上的实际或感知的行动或不作为，违反我们的环境或社会承诺的进展，或我们在这些问题上的披露。 投资者和利益相关者越来越多地根据气候相关表现以及金融机构和投资者的看法比较公司，认为我们的ESG计划，包括林业行业的可持续发展计划， 不充分，可能会对我们的声誉和吸引投资者和资本的能力产生不利影响。
2022年，我们加入了以科学为基础的目标倡议，其中包括设定具体的基于科学的目标，以在2030年之前实现我们所有业务的温室气体减排，作为我们整体可持续发展和ESG倡议的一部分。我们有可能无法实现温室气体减排目标 ，实现各种温室气体和可持续发展目标的部分或全部预期收益和机会可能无法实现，实现这些目标的成本可能高于预期，或者可能无法在预期时间段内实现。我们未能实现我们的温室气体或可持续发展目标，或者包括我们的客户和投资者在内的关键利益相关者认为我们的温室气体目标或其他ESG计划不充分，可能会对我们的声誉以及我们吸引投资者、资本和保险覆盖范围的能力产生不利影响。此外，我们为实现温室气体目标和实现可持续发展目标而采取的行动最终可能会增加我们预计的资本支出和我们的运营成本。此外，如果金融机构、投资者、评级机构和/或贷款人采取比我们承诺的更严格的可持续性政策，我们获得资本的能力或可用资本的成本可能会受到不利影响。
土著群体
与土著群体有关的问题，包括土著民族、梅蒂斯人和其他群体，有可能对在加拿大经营的资源公司产生影响，包括West Fraser。风险包括政府关于加拿大皇冠木材采伐权的决定(包括授予、更新或转让或授权采伐)的潜在延迟或影响，因为政府有义务在土著权利或条约权利、政府可能选择与土著群体签订的协议或政府可能采取有利于土著群体的步骤(即使法律没有要求)、相关授权条款和条件以及土著对土地所有权的潜在 调查结果方面与土著群体进行协商和容纳。这包括《不列颠哥伦比亚省宣言》下潜在的土著联合决策和同意协议《土著人民权利法》与林业有关。
我们应政府的要求，参与协商进程，支持政府履行协商职责。我们还寻求发展和 保持良好的关系，并在可能的情况下，与可能受到我们商业活动影响的土著群体达成协议。然而，随着有关土著权利和所有权的判例和政府政策以及协商进程继续发展，随着条约和非条约谈判的继续，以及各国政府继续宣布和实施对土著利益的进一步政策和立法变化(包括但不限于不列颠哥伦比亚省)，《土著人民权利宣言法》)和联邦政府《联合国土著人民权利宣言》，我们不能保证 土著索赔在未来不会对我们的木材采伐权或我们行使或更新这些权利或获得其他木材采伐权的能力产生实质性的不利影响。
不列颠哥伦比亚省政府不断发展的森林政策S和S，再加上土著民族的协商和参与土地利用规划进程，预计将减少获得采伐许可证的机会，延长获得采伐许可证的时间，并限制可供采伐的数量。
资本资产和商誉可回收性
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我们的资本资产和商誉可能会出现减值，这可能会对我们的经营业绩产生重大的 非现金不利影响。我们会检讨我们的营运，以寻找可能表明我们长期资产和商誉的账面值可能无法 收回的事件和情况。如果确定存在减值迹象，我们会通过估计资产的可收回金额（即估计公允价值减出售成本 与其使用价值两者中的较高者）来审查长期资产账面值的可收回性。我们亦每年检讨商誉减值，并于事件或情况变动显示与商誉结余有关的现金产生单位或现金产生单位组别的账面值无法收回时。 我们使用贴现现金流量模型确定资产和现金产生单位的使用价值。我们在估计未来现金流量时作出多项假设。主要假设包括产量、产品定价、原材料投入成本、 生产成本、终端倍数和贴现率。主要假设乃使用外部来源及内部来源之历史数据厘定。在作出这些估计时存在许多固有的不确定性，包括许多超出我们控制范围的因素 ，这些因素可能导致实际结果与预期财务和经营结果存在重大差异。如果实际结果与管理层的估计存在重大差异，我们可能需要确认与资本资产和/或商誉减值相关的重大非现金费用。’如果产生商誉减值费用，则即使导致减值损失的事件和情况 已顺利解决，此类费用也不可于稍后日期转回。由于这些不确定性和大量商誉（于2023年12月31日为19. 49亿美元），我们的经营业绩可能会受到 减值和触发减值的业务潜在趋势的重大影响，实际业绩可能不如估计回报和初步财务前景。由于这与北美EWP和欧洲EWP现金产生单位集团有关， 产品定价的长期低迷以及延长的恢复期可能导致其账面值超过其可收回金额。有关商誉的其他资料，请参阅年度财务报表附注9。
监管
我们的运营受到广泛的一般和 特定行业的联邦、省、州、市和其他地方法律法规以及其他要求的约束，包括那些管理林业、出口、税收的要求（包括但不限于收入、销售和碳税）、员工、 劳工标准、职业健康和安全、废物处置、环境保护和补救，保护濒危物种和受保护物种以及土地使用和征用。我们需要获得批准、许可证和许可证，这可能需要事先与潜在受影响的利益相关者（包括土著群体）协商，并施加必须遵守的条件。如果我们无法获得、维持、延期或续订，或 延期或续订重大批准、许可证或许可证，我们的运营或财务状况可能会受到不利影响。我们不保证这些法律、法规或政府要求，或现有法律和法规的行政解释或 执行，将来不会改变，导致我们产生重大资本开支、支付更高税款或可能对我们的运营或财务状况造成不利影响。 不遵守适用的法律或法规，包括批准、许可证和许可证，可能导致罚款、处罚或强制执行行动，包括暂停或削减我们的业务或要求采取纠正措施或 补救行动的命令。
自然灾害和人为灾害与气候变化适应
我们的业务受到不利的自然或人为事件的影响，如森林火灾、洪水、干旱、飓风和其他恶劣天气条件、气候变化、木材病害和虫害，包括可能与气候变暖有关的灾害和地震活动。在过去几年中，由于自然和人为原因，包括温度变化和冬季和夏季季节性规范的变化，不断变化的天气模式和气候条件增加了自然事件的不可预测性和频率，例如 恶劣天气、飓风、洪水、冰雹、野火、泥石流、道路冲刷、雪、冰暴以及疾病和虫害的传播。这些条件已经阻碍并可能在将来阻碍我们进行伐木 活动的能力，限制了我们生产和运输产品的能力，或需要缩短操作时间表。降雨量增加的趋势、水质变化和陆地上的蓄水量可能导致水质的总体 下降和供水水平下降。这些事件可能会损害或破坏我们的物理设施的运营或我们木材供应的成本、可用性和质量，类似事件也可能 影响我们供应商或客户的设施。任何此类损害或破坏都可能对我们的财务业绩产生不利影响，原因是木材可用性减少、产量减少、运营成本增加或运输工具可用性减少。虽然我们认为我们有合理的保险安排来覆盖与损坏或破坏有关的某些此类事故，但无法保证这些安排足以 充分保护我们免受此类损失。正如业内常见的，我们不为任何原因的立木损失投保。
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此外，政府为应对气候变化、碳排放、水和土地使用以及 受威胁或濒危物种和关键栖息地的保护而采取的行动，可能导致颁布额外或更严格的法律法规，这可能要求我们产生大量的资本支出、支付更高的税收或费用（包括碳相关 税），或以其他方式可能对我们的运营或财务状况造成不利影响。
资讯科技
我们依赖我们的信息和运营技术系统来运营我们的制造设施、接入光纤、内部沟通以及与供应商 和客户沟通、销售我们的产品、处理付款和工资单以及其他公司目的和财务报告。我们的信息和运营技术系统的中断或故障或不成功实施和集成 可能会对我们的运营、业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响。
为了优化 性能，我们定期实施业务流程改进计划，并投入资金升级我们的信息技术基础设施。这些计划可能会给运营带来风险，并且我们在 过渡到这些新的或升级的系统和流程期间可能会遇到困难。在实施新的或升级的信息系统方面遇到困难，或系统出现重大故障，可能会扰乱运营，并对业务造成重大不利影响。
此外，我们的运营历史导致我们的业务运营中存在多种信息技术平台和应用程序，这使 我们的业务控制和流程复杂化，包括我们对财务报告的内部控制。我们的策略是整合和统一这些信息技术系统，以避免运营效率低下，并优化我们的 财务、销售、库存管理、维护和商业智能功能。我们无法集成这些系统，或延迟完成此集成，可能会阻碍我们的增长和盈利能力，并增加我们的 运营成本和法规遵从性。
在我们的日常业务过程中，我们收集并存储敏感数据，包括知识产权、 专有业务和机密财务信息以及员工的可识别个人信息。我们依靠业界公认的安全措施和技术来保护我们的信息系统以及机密和专有信息 。如果我们的安全措施和技术无法有效确保未经授权访问个人身份信息，我们可能会根据隐私法律和法规受到罚款和/或处罚，我们在客户、供应商和员工中的声誉可能会受到不利影响。
网络安全
我们的信息和运营技术系统（包括过程控制系统）仍然受到网络安全风险的影响，容易受到自然灾害、火灾、停电、破坏、黑客或其他人的攻击或因员工错误或其他中断而导致的漏洞的影响。我们过去曾经历过，将来也可能经历过网络安全事件。任何此类事件、对我们系统的攻击或 破坏，包括通过暴露于潜在的计算机病毒或恶意软件可能危及我们的系统，存储的信息可能会被访问、公开披露、丢失或泄露，这可能导致法律索赔或 诉讼、保护个人信息隐私的法律责任、监管处罚、我们的运营中断、性能和产量下降，成本增加、声誉受损，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大的 不利影响。随着网络安全威胁的不断发展，我们可能需要花费额外的资源来继续修改或增强保护措施，或调查和 修复任何安全漏洞。然而，由于这些威胁的性质，我们面临的风险无法完全减轻。如果我们无法充分应对网络安全攻击带来的风险，可能会导致我们的信息技术基础设施和业务应用程序受到严重破坏 ，我们的主要运营、销售和财务流程中断，并损害我们的声誉以及与客户和供应商的关系。此外， 网络安全漏洞导致的中断可能使我们面临潜在的责任或受影响的个人、业务合作伙伴和/或监管机构的其他诉讼。因此，我们可能会面临因网络安全事件而增加的成本，而我们没有 的保险。
为了减轻潜在网络安全漏洞的影响，我们将依赖我们的灾难恢复和 业务连续性计划，以便在发生网络安全漏洞时以最小限度的中断继续我们的业务运营。这些灾难恢复和业务连续性计划的成功将取决于我们设计和 的有效计划的能力，这些计划具有弹性，并使我们能够在不中断业务的情况下保护我们的信息技术系统和数据。我们无法设计和维护有效的恢复系统，
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对我们管理网络安全漏洞的能力造成不利影响，同时不中断我们的运营，导致 我们的声誉可能受到损害，我们可能面临监管报告风险，我们与客户和供应商的关系可能受到损害，我们的运营结果可能受到不利影响。
除了我们面临的针对我们系统的网络安全事件风险外，我们还面临影响第三方（包括 但不限于直接或间接参与我们业务和运营的承包商、顾问和供应商）的网络安全事件风险。我们很容易受到涉及这些第三方的事件造成的损害和中断，并且可能会面临可能对我们的财务状况、运营、生产、销售和业务产生重大不利影响的后果 。
法律诉讼
本公司受到各种调查、索赔以及法律、监管和税务诉讼的影响，涉及范围广泛，包括民事索赔和 诉讼、监管审查、调查、审计以及不同司法管辖区的各种政府监管机构和执法机关的信息要求。这些问题中的每一个都存在各种不确定性 ，其中一些问题可能会得到不利的解决。我们根据会计政策就可能发生且能够合理估计的事项作出拨备，但无法保证我们 的估计将是准确的。我们亦投保责任保险，但该保险并不涵盖我们可能面临的所有风险，在其他情况下，可能仅涵盖我们所招致的部分损失。此外，我们将来可能涉及 与其他方的争议，这可能导致诉讼，这可能对我们的财务状况、现金流和经营业绩造成重大不利影响。
我们生产各种人造板，用于新建住宅建设、现有住宅的维修和改造、家具和固定装置以及工业应用 。在正常业务过程中，我们产品的最终用户已经并可能在未来就产品的适用性或产品质量或性能问题提出索赔。
此外，我们已经并可能在未来卷入与反垄断、疏忽、人身伤害、财产损失、环境 事项以及劳工和其他针对我们或我们的前任的索赔有关的法律诉讼。
税务风险
在正常的业务过程中，我们在报税时会采取各种立场，无法保证税务机关不会对 此类申报立场提出异议。此外，我们亦面临有关不同经营司法权区税法的诠释及应用的进一步不明朗因素。我们为所有司法管辖区的已知估计税务风险计提准备。这些 风险主要通过与管辖区税务机关结束审计来解决。然而，未来结算可能与我们的估计负债有重大差异。
资本密集度
我们的业务和木制产品的生产 是资本密集型的。无法保证关键的生产设施和设备不需要更新、现代化、维修或更换，或者我们的生产设施的运行不会因其他原因而受到 意外中断，例如，恶劣天气、劳资纠纷、信息技术中断、停电、火灾、爆炸或其他危险（包括可燃木屑）。在某些情况下，维修或更换设备的费用以及受影响生产线的相关停机时间可能无法投保。
我们需要审查长期资产的 迹象表明其账面值不可收回。指标可能包括高原材料成本、高能源成本、对我们产品需求的变化、产品价格的下降、技术的变化、长期的负面业绩或 运营缩减，并可能导致未来非现金减值或加速折旧费用，因此对这些费用记录期内的盈利产生负面影响。
未来税法的潜在变化，包括税率
我们的 公司结构基于我们运营所在地的当地司法管辖区的现行税法、法规和惯例。我们知道，可以制定新的税务规则，或者可以以一种方式适用现有规则，
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使我们的利润缴纳额外税款或以其他方式对我们的盈利能力、 经营业绩、递延税项资产和负债、财务状况或我们证券的交易价格产生重大不利影响，包括但不限于支柱二示范规则和其他税务改革。我们的管理层正在持续监控税务政策、税务立法（包括与税率有关的）的变化，以及税务政策或立法或惯例的解释可能产生这种影响。在任何特定时间，我们都可能面临因税务或转让 定价法、税务重估或其他方面的变化而产生的税务风险。世界各国政府越来越多地寻求监管跨国公司及其在管辖区之间使用差别税率的做法。这一努力包括各个 国家更加重视协调和共享有关公司及其缴纳税款的信息。政府税收政策和做法的变化可能会对我们造成不利影响或导致负面媒体报道，而且，根据这些政策和做法的性质， 可能会对公司产生比其他公司更大的影响。
外币汇率
我们的加拿大业务以美元或现行美元价格销售其大部分产品，而其运营成本和开支的大部分 以加元支付。在Norbord收购完成后，我们将加拿大业务（Spray Lake木材厂和加拿大新闻纸业务除外）的功能货币和列报货币从加元更改为美元。我们的英国业务以欧元计价的价格销售部分产品，而大部分成本以英镑支付。
因此，汇率波动将导致汇兑收益或亏损计入盈利及其他全面盈利。这导致收益对美元相对于加拿大元、英镑和欧元的价值的变化具有显著的 敏感性。这些汇率受一系列因素的影响，使未来 汇率难以准确预测。相对货币价值的大幅波动也可能对我们设施的成本竞争力、我们的外国投资价值、我们的运营业绩和我们的财务状况产生负面影响。
金融
资本计划
我们的资本计划将不时包括扩建、提高生产力、技术升级、优化运营效率和维护、维修 或更换现有设施和设备。此外，我们将不时进行设备的购置或现有设备的重建或现代化，包括现有 和新购置的设备的重建和现代化，以及在我们的生产设备中引入新技术，以提高运营效率和降低成本。我们未来可能还需要开展资本项目，以（i）应对或 缓解气候变化和极端天气事件对我们设施的影响，（ii）遵守旨在减少气候变化影响的新政府法规；（iii）通过减少或消除化石燃料的使用，降低我们现有 运营的碳强度或足迹，或（iv）遵守旨在改善环境保护的新政府规例。如果与这些资本项目相关的资本支出大于我们 的预计，或者如果建设时间比预期长，或者如果我们未能实现预期效率，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到不利影响。此外，我们扩大 生产和提高运营效率的能力将取决于我们执行资本计划的能力。我们的资本计划和执行该等计划的能力可能受到以下因素的不利影响： 合格工人和承包商的可用性和竞争、机器和设备的交货时间、政府法规的变化、完成资本项目的意外延误和成本增加，包括贸易争端和关税增加导致的材料、机器和设备成本增加 。
此外，我们能否在预算和预计时间范围内实现资本计划，取决于我们能否根据合理的业务假设制定准确的业务计划、预算和预测。我们无法制定准确的业务计划、预算和预测，可能导致 完工成本增加，无法实现资本计划的计划经济效益。我们无法对现有生产设施进行现代化改造，并将新技术融入现有生产设施，可能导致运营费用增加或较高，或 运营能力不足，从而导致我们的设施无法与竞争对手的生产设施竞争。
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资本资源
我们 相信，我们的资本资源将足以满足我们当前的预计运营需求、资本支出和其他现金需求。可能对我们的资本资源产生不利影响的因素包括 我们产品的需求和价格的长期和持续下降、我们的运营费用意外大幅增加以及意外的资本支出。如果由于任何原因，我们无法按商业上合理的条款满足我们的经营需要、资本支出和其他现金需求，我们可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响。
信贷供应
我们依赖长期借款并获得循环信贷，以便为我们的持续运营提供资金。我们是否有能力对此类贷款进行再融资或续期，将取决于我们的财务状况、盈利能力、信用评级以及当时的金融市场状况。市场上可获得信贷的任何变化，如在经济低迷期间可能发生的，都可能影响我们以商业合理的条款进入信贷市场的能力。未来，我们可能需要进入公共或私人债务市场来发行新的债券。信贷市场的恶化或波动也可能对以下方面产生不利影响：
| · | 我们有能力获得资金，继续进行资本支出，以维修、更换或扩大现有设施和设备； |
| · | 我们是否有能力遵守现有信贷或债务协议下的契约； |
| · | 客户购买我们产品的能力；以及 |
| · | 我们有能力利用增长、扩张或收购机会。 |
此外，信贷市场的恶化或波动可能会导致我们为未偿还的非固定利率债务支付的利率上升，这将增加我们的借贷成本，并对我们的业绩产生不利影响。
我们有2024年到期的票据和2025年到期的定期贷款。不能保证我们在需要时或在未来以商业优惠或其他令人满意的条款向我们提供融资，以便在这些借款到期时对其进行再融资。
信用评级
信用评级机构根据各种因素对我们的债务证券进行评级，这些因素包括我们的经营业绩、我们采取的行动、他们对我们行业总体前景的看法以及他们对经济总体前景的看法。评级机构采取的措施可能包括维持、 升级或下调当前评级，或将我们列入观察名单，以防未来可能下调评级。下调我们债务证券的信用评级或将我们列入未来可能降级的观察名单可能会限制我们进入信贷市场的机会，增加我们的融资成本，并对我们的财务状况产生不利影响。
木尘
我们的作业产生木尘，多年来一直被认为是潜在的健康和安全危害以及操作问题。在我们不列颠哥伦比亚省和艾伯塔省那些一直在处理被山松甲虫杀死的原木和火灾损坏原木的工厂中，与木尘相关的潜在风险 已经增加，因为这些原木产生的木尘往往比通常产生的木尘更干燥、更轻和 更细。我们已经采取了各种措施来减少或消除我们的设施中存在的木尘带来的风险和运营挑战，我们将继续与行业和监管机构合作， 制定和采用最佳缓解措施。在我们的任何设施或任何第三方设施发生的任何爆炸或类似事件都可能导致重大损失、费用增加和运营中断、保险成本增加、面临诉讼、监管罚款和/或罚款，并损害我们作为雇主的声誉，每一项都将对我们的业务产生重大不利影响。
养老金计划资金来源
我们是几个固定收益养老金计划的发起人，这使我们面临与计划资产和负债相关的市场风险。这些计划的资金需求是基于有关计划资产预期回报、未来加薪、预期寿命和利率的精算假设。如果这些假设中的任何一个与实际结果不同，导致资金不足或增加，我们将被要求增加现金资金捐款。
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这反过来又会减少可用于其他目的的资本。我们还受到有关这些计划的法规变化的影响，这可能会增加资金需求，进而减少可用于其他目的的资金。
国际销售
我们的部分产品出口到中国，日本和发展中市场的客户。国际销售存在许多风险和挑战，包括但不限于我们的产品在外国的有效营销、应收账款的收回率、关税和其他贸易壁垒以及外国经济的衰退环境。
战略计划
我们未来的成功可能在一定程度上取决于战略计划的表现，其中可能包括在某些细分市场或市场和收购方面的增长。不能保证我们能够按照我们的预期成功实施重要的战略计划，这可能会对我们的业务、财务业绩和未来增长前景产生不利影响。
收购
我们可能会不时评估和完成潜在收购，并在过去通过收购增长。但是，我们无法保证 将来能够成功地识别潜在收购，或者在不中断现有运营的情况下高效且具有成本效益地整合我们收购的任何资产或业务。我们无法确定增值收购目标 和完成收购可能会对我们发展业务运营和部署资本的能力产生负面影响。
收购受到一系列 固有风险的影响，包括增加的监管/合规、定价、劳资关系、诉讼、环境、税务和其他风险的假设。我们无法保证我们进行的尽职调查（包括会计、税务、 监管和业务尽职调查）足以识别与我们进行的任何潜在收购相关的所有风险。此外，我们可能无法成功整合或实现我们已完成的 收购的预期协同效应，和/或此类收购在短期至中期内可能会产生稀释效应。具体而言，我们无法保证我们将在 合并后的业务中实现预期的增长机会、协同效应、效率和成本节约。任何该等不利结果均可能导致我们无法实现预期收购的财务利益，并对我们的盈利能力造成重大不利影响。
向股东返还资本
2023年，我们通过股息和股票回购的组合向股东返还了资本，这两种方式都是通过正常的发行人出价，2022年通过我们的大量发行人出价。我们无法保证 未来几年我们将继续向股东返还资本，也无法保证返还的资本金额。此外，向股东返还资本的决定仍由董事会酌情决定，股东可能不同意返还给股东的资本的方式和金额 。宣派及派付现金股息仍由董事会酌情决定。从历史上看，现金股利是按季度宣布的，在每个季度结束后支付。 我们无法保证董事会将继续维持目前的股息率。我们的董事会有权酌情在其认为必要或 将来适当的任何时间宣布股息。由于这些原因以及其他原因，我们无法保证我们未来支付的股息将等于或类似西弗雷泽历史上支付的股息，或者我们的董事会不会 决定暂停或停止未来支付现金股息。
与NYSE上市和诉讼相关的风险
西弗雷泽普通股在纽约证券交易所上市。我们继续在纽交所上市可能会不时面临额外的监管程序、诉讼（包括集体诉讼）、调解和/或仲裁，这可能会对我们的业务、财务状况和运营造成不利影响。监控和防范法律诉讼，无论是否有价值，都可能耗时，可能分散 管理层的注意力和资源，并可能导致我们产生大量费用。’此外，与此类活动有关的法律费用和成本可能很大，我们
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今后可能会受到判决或达成重大金钱损失的索赔协议。虽然 我们有保险，可能涵盖某些类型诉讼的费用和赔偿，但保险金额可能不足以涵盖任何费用或赔偿。大量诉讼费用或任何诉讼中的不利结果可能 对我们的业务、财务状况或运营造成不利影响。诉讼，以及由此产生的任何决定，也可能造成对西弗雷泽的负面看法。
与内部控制相关的风险
我们需要维护并 评估我们对国家文书52—109规定的财务报告的内部控制的有效性— 发行人在年度和中期申报文件中披露信息的证明在加拿大和 1934年美国证券交易法。有效的内部控制是我们根据国际财务报告准则会计准则就财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表 提供合理保证的。管理层根据《财务报告准则》所载的标准评估我们对财务报告的内部监控的有效性。 内部控制集成框架 （2013）由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。我们还聘请一家独立注册的会计师事务所进行审计，并就我们对 财务报告内部控制的有效性提供独立意见。
我们无法保证我们将能够实现和维持我们对财务报告的内部控制的充分性，因为有关准则 会不时修改、补充或修订，而且我们可能无法确保我们能够持续得出结论，我们对财务报告的内部控制是有效的。此外，对 对未来期间财务报告内部控制有效性的任何评估的预测，都有可能由于条件的变化而变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能 恶化的风险。任何评估都不能完全保证我们对财务报告的内部控制将及时防止或发现错误陈述，或发现或发现我们雇用的人员未能披露其他要求报告的重大信息 。我们的控制和程序的有效性也可能受到简单错误或错误判断的限制。此外，随着我们的不断扩展，对财务报告实施适当的 内部控制所涉及的挑战将增加，并将要求我们继续改善对财务报告的内部控制。
我们未能 及时满足这些要求可能导致投资者对我们财务报表的准确性和可靠性失去信心，进而可能损害我们的业务，使我们面临法律或监管行动，并 对我们普通股的交易价格产生负面影响。此外，任何未能实施所需的新的或改进的控制措施，或在实施过程中遇到的困难，都可能损害我们的经营成果，或导致我们未能履行报告义务 。无法保证我们将能够纠正未来期间发现的重大缺陷（如有），或维持持续合规所需的所有控制措施，也无法保证我们将能够 保留足够的熟练财务和会计人员，特别是考虑到上市公司对此类人员的需求增加。未来对公司的收购可能会给我们在收购的运营中实施 所需的流程、程序和控制带来挑战。被收购公司可能没有披露控制和程序或财务报告的内部控制，而这些控制和程序与现行适用于我们的证券法所要求的那样彻底或有效。
传染病
大流行病、 流行病和其他传染病爆发（包括COVID—19和未来COVID—19变种）可能导致我们的业务和运营中断， 否则会对我们的业务、财务状况和/或运营业绩造成不利影响，包括由于以下方面的影响：（i）全球经济活动，（ii）因运营关闭或中断或财务或流动性问题而导致 客户的业务、运营、财务状况和偿付能力，（iii）对我们产品的需求和价格；（iv）我们员工的健康状况及其对他们工作或旅行能力的影响；（v）我们 运营我们生产设施的能力；（vi）我们的供应链和第三方供应商的能力；服务提供商和/或运输承运商提供我们赖以将产品运输到市场的货物或服务，以及（vii）我们的收入、现金流、流动性和维持遵守我们信贷协议中约定的能力。此外，我们未来的业务可能会受到当地、区域、国家或国际爆发或 其他传染病、病毒或其他疾病升级的影响，包括COVID—19及其任何未来变种、中东呼吸系统综合征、严重急性呼吸系统综合征、H1N1流感病毒、禽流感或任何其他类似疾病，或对上述情况的担忧，
我们产品的需求和价格可能会受到影响经济活动水平的传染病的不利影响，我们无法预测或估计此类流行病、流行病和其他疫情的影响时间或程度。政府措施或限制，包括那些要求关闭企业的措施或限制，限制
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旅行、国家、省或州和全市范围的隔离命令以及物理距离要求，可能 直接影响我们的运营和员工以及我们的客户、供应商和服务提供商的运营和员工，以及对我们产品的需求和定价。此类传染病在我们的员工或供应商或服务提供商的员工中传播 可能导致生产和销售下降、成本上升以及供应和运输受到限制。因此，我们的生产、成本和销售可能会受到负面影响，这可能会对我们的业务、 财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。
鉴于COVID—19爆发的持续性质， 预测对公司业务的影响具有挑战性。’此类影响的程度将取决于未来的发展，这些发展尚不确定，包括COVID—19及其变种的重新爆发、 可能出现的有关传播和严重程度的新信息，以及为应对其影响而采取的行动等。很难预测该病毒在未来会如何影响我们的业务，包括其对 产品需求和价格的影响（正面或负面；长期或短期）。COVID—19的死灰复燃，包括任何未来的变种，特别是如果其持续时间较长，可能会对我们的 供应链、市场定价和客户需求以及分销网络产生重大不利影响，并可能导致我们无法为我们的生产设施配备充足的人员，从而导致我们可能被迫在某些时期内暂时关闭设施或降低生产率 。这些因素可能会进一步影响我们的经营计划、业务、财务状况、流动性、长期资产的估值和经营业绩。
我们的普通股可能受到交易波动的影响
我们的普通股 将受到交易价格和交易量的重大波动的影响，这些波动可能会因许多事件和因素而增加或减少，其中包括：
| · | 我们销售和购买商品的市场价格的变化； |
| · | 影响北美、欧洲和我们产品销售的国际市场经济形势的时事； |
| · | 木材和OSB行业以及我们经营的其他行业的趋势； |
| · | 监管和/或政府行为； |
| · | 证券分析师的财务估计和建议的变动； |
| · | 未来的收购和融资； |
| · | 我们目前和未来项目的经济效益； |
| · | 我们的经营业绩、财务状况或股息政策的变动； |
| · | 其他公司的运营和股价表现，包括投资者可能认为与西弗雷泽相当的公司； |
| · | 我们发行额外股本证券；及 |
| · | 上述风险和不确定性的发生。 |
除了直接影响西弗雷泽的因素外，我们的普通股也可能经历波动，这是归因于股票市场的整体状态，其中广泛的价格波动可能发生的结果，各种金融，经济和市场感知因素。这种整体 市场波动可能会对我们普通股的价格产生不利影响，而不管我们自身的相对经营业绩如何。
控制和程序
West Fraser负责建立和维护披露控制和程序以及财务报告的内部控制，这些控制和程序在加拿大的NI 52—109和美国的1934年证券交易法（经修订）下定义。
DC & P和ICFR设计范围的限制
根据NI 52—109的规定，我们的管理层限制了公司的披露控制和程序以及财务报告内部控制的设计范围，以排除 喷雾湖锯木厂（1980）有限公司的控制、政策和程序，’于2023年11月17日收购。
截至2023年12月31日止年度，Spray Lake对我们的 综合财务报表的贡献为500万美元的销售额，约占综合销售额的0.1%，以及100万美元的亏损，约占综合亏损的0.7%。’此外， 归属于Spray Lake公司资产的资产为1.34亿美元，约占我们截至2023年12月31日总资产的1.4%。’
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披露控制和程序
我们设计了披露控制措施和程序，以合理地保证我们在年度申报、 临时申报和我们根据证券法规提交或提交的其他报告中要求披露的信息在证券法规规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告。这些措施包括旨在 确保根据证券立法要求我们披露的信息得到累积并传达给我们的管理层，包括我们的总裁兼首席执行官（CEO）和财务高级副总裁兼 首席财务官（CFO），以确保及时就所需披露作出决定。“”“”
截至2023年12月31日，我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督下，对我们的披露控制和程序进行了评估。基于此评估，管理层在首席执行官和首席财务官的监督下得出结论，我们的 披露控制和程序已于2023年12月31日生效。
管理层S关于财务报告内部控制的报告
在首席执行官和首席财务官的监督下，管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制， 加拿大NI 52—109和美国1934年《证券交易法》（经修订）下的定义，为财务报告的可靠性和准备 根据国际财务报告准则会计准则为外部报告目的而编制的合并财务报表。
于截至2023年12月31日止年度，我们 完成了将北美OSB业务所使用的企业资源规划系统（ERP）迁移至其他北美业务所使用的ERP系统。“”虽然实施后，会计职能内部的标准化得到了改善，但并未对我们对财务报告的内部控制产生重大影响。截至2023年12月31日止年度，我们对财务报告的内部控制并无 对我们对财务报告的内部控制造成重大影响或合理可能对我们对财务报告的内部控制造成重大影响的变动。
在首席执行官 和首席财务官的监督下，管理层已根据以下各项规定的标准评估了截至2023年12月31日的公司财务报告内部控制的有效性：’ 内部控制 - 集成框架 （2013年）由特雷德韦委员会赞助组织委员会（COSO）发布。“”基于 根据这一评估，管理层得出结论，公司对财务报告的内部控制 于2023年12月31日有效。’
截至二零二三年十二月三十一日，本公司对财务报告的内部控制的有效性已由本公司的独立注册会计师事务所罗兵咸永道会计师事务所（特殊合伙）审计，详情见其报告（包括在截至二零二三年十二月三十一日止年度的年度经审核综合财务报表及随附附注中）。’’
由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法及时防止或发现错报。 此外，对未来期间财务报告内部控制有效性的任何评估的预测，都有可能由于条件的变化而变得不充分，或者 对政策或程序的遵守程度可能恶化的风险。
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定义、更正和其他信息
关联方之间的交易
本公司已与主要管理人员（包括董事及高级职员）订立行政人员薪酬安排。这些个人拥有 监督、规划、指导和控制我们的活动的权力和责任。于二零二三年，主要管理人员的薪酬开支总额为2，900万美元，而二零二二年则为1，900万美元。 薪酬支出增加主要是由于基于股权的薪酬增加，受普通股价格变动、授予单位的归属以及业绩股份单位的预期支付倍数变动的影响，部分 被较低的工资和短期员工福利所抵消。更多详情见年度财务报表附注21。
非公认会计原则和其他特定财务措施
在本MD&A中，我们参考(I)某些非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA和(Br)按分部调整的EBITDA(我们的非GAAP财务指标)，(Ii)某些资本管理指标，包括可用流动性、总债务与资本比率和净债务与资本比率 (我们的资本管理指标)，以及(Iii)某些补充财务指标，包括我们的预期资本支出(我们的补充财务指标)。我们认为，这些非GAAP财务指标、资本管理指标和补充财务指标(统称为我们的非GAAP和其他指定财务指标) 对于投资者了解我们的运营和财务业绩以及我们的财务状况是有用的业绩指标。这些非公认会计原则和其他具体的财务措施并非《国际财务报告准则》所公认的财务措施，也没有《国际财务报告准则》所规定的标准化含义。请投资者注意，我们的任何非GAAP财务指标都不应被视为根据IFRS会计准则确定的收益或现金流的替代方案。由于没有计算这些非GAAP和其他指定财务指标的标准化方法，我们计算这些非GAAP和其他指定财务指标的方法可能与其他实体使用的方法不同，因此，我们使用这些非GAAP和其他指定财务指标 可能无法直接与其他实体使用的类似名称的指标进行比较。因此，这些非公认会计准则和其他具体的财务计量旨在提供补充信息，不应孤立地考虑或替代根据“国际财务报告准则”编制的业绩计量。下表提供了公司使用和列报的非公认会计原则计量与国际财务报告准则下最直接可比计量的对账情况。
调整后的EBITDA和调整后的EBITDA 按部门划分
经调整EBITDA定义为根据《国际财务报告准则》会计准则确定的收益，从综合收益和综合收益表中加回以下项目：财务收入或支出、税项拨备或回收、摊销、股权补偿、重组和减值费用以及其他收入或支出。
按分部划分的经调整EBITDA定义为根据《国际财务报告准则》为每个可报告分部确定的营业收益，并从 该可报告分部的综合收益表和全面收益表中拨回以下项目：摊销、基于股权的薪酬以及重组和减值费用。
EBITDA是投资者和贷款机构普遍报告和广泛使用的指标，作为一家公司S的经营业绩、产生和偿还债务的能力，以及作为估值指标。我们按部门计算调整后EBITDA和调整后EBITDA，以排除不反映我们正在进行的业务的项目，我们认为这些项目不应被考虑在长期估值指标中，或 包括在我们偿还或产生债务的能力评估中。
我们相信，披露这些衡量标准有助于读者衡量相对于类似行业运营的其他实体的业绩，并了解我们业务的持续现金产生潜力，以提供流动性以满足营运资金需求、偿还未偿债务、为未来资本支出和投资提供资金 机会并支付股息。调整后的EBITDA被用作评估我们可报告部门的运营和财务表现的额外指标。
下表使调整后的EBITDA与国际财务报告准则最直接的可比性指标--收益保持一致。
|
|
有关其他项目的细目，请参阅年度财务报表附注19。其他主要包括外汇重估以及我们的电力掉期和利率掉期的损益。
年度调整后EBITDA
| (百万美元) | ||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||
| 收益(亏损) |
$ | (167 | ) | $ | 1,975 | $ | 2,947 | |||||
| 财务费用(收入)，净额 |
(51 | ) | 3 | 45 | ||||||||
| 税项拨备(追讨) |
(61 | ) | 618 | 951 | ||||||||
| 摊销 |
541 | 589 | 584 | |||||||||
| 基于股权的薪酬 |
25 | 5 | 40 | |||||||||
| 重组和减值费用 |
279 | 60 | — | |||||||||
| 其他费用(收入) |
(5 | ) | (37 | ) | 2 | |||||||
| 调整后的EBITDA |
$ | 561 | $ | 3,212 | $ | 4,569 | ||||||
| 季度调整后的EBITDA | ||||||||||||
| (百万美元) | ||||||||||||
| Q4-23 | Q3-23 | Q4-22 | ||||||||||
| 收益(亏损) |
$ | (153 | ) | $ | 159 | $ | (94 | ) | ||||
| 财务收入，净额 |
(14 | ) | (21 | ) | (3 | ) | ||||||
| 税项拨备(追讨) |
(50 | ) | 56 | (31 | ) | |||||||
| 摊销 |
136 | 132 | 148 | |||||||||
| 基于股权的薪酬 |
15 | (4 | ) | 6 | ||||||||
| 重组和减值费用 |
134 | 13 | 47 | |||||||||
| 其他费用(收入) |
30 | (11 | ) | (2 | ) | |||||||
| 调整后的EBITDA |
$ | 97 | $ | 325 | $ | 70 | ||||||
下表将我们每个可报告部门的调整后EBITDA与最直接可比的国际财务报告准则衡量标准进行了协调。我们认为营业收益是按部门划分的经调整EBITDA的最直接可比IFRS指标，因为营业收益是首席运营决策者在评估部门经营业绩时最常用的IFRS指标 。
按部门划分的年度调整后EBITDA(百万美元)
| 2023 | 木材 | NA EWP | 纸浆和纸 | 欧洲EWP | 公司和 其他 |
总计 | ||||||||||||||||||
| 营业收益(亏损) |
$ | (319 | ) | $ | 316 | $ | (242 | ) | $ | (3 | ) | $ | (35 | ) | $ | (284 | ) | |||||||
| 摊销 |
185 | 273 | 24 | 49 | 10 | 541 | ||||||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 |
— | — | — | — | 25 | 25 | ||||||||||||||||||
| 重组和减值费用 |
137 | — | 142 | — | — | 279 | ||||||||||||||||||
| 按部门调整的EBITDA |
$ | 2 | $ | 589 | $ | (77 | ) | $ | 46 | $ | — | $ | 561 | |||||||||||
| 2022 | 木材 | NA EWP | 纸浆和纸 | 欧洲EWP | 公司和 其他 |
总计 | ||||||||||||||||||
| 营业收益(亏损) |
$ | 1,111 | $ | 1,371 | $ | (22 | ) | $ | 117 | $ | (18 | ) | $ | 2,559 | ||||||||||
| 摊销 |
186 | 306 | 35 | 53 | 9 | 589 | ||||||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 |
— | — | — | — | 5 | 5 | ||||||||||||||||||
| 重组和减值费用 |
31 | — | 13 | 15 | — | 60 | ||||||||||||||||||
| 按部门调整的EBITDA |
$ | 1,328 | $ | 1,677 | $ | 26 | $ | 186 | $ | (5 | ) | $ | 3,212 | |||||||||||
| 2023年度报告 | 71 |
按部门划分的季度调整后EBITDA（百万美元）
| Q4-23 | 木材 | NA EWP | 纸浆和纸 | 欧洲EWP | 公司和 其他 |
总计 | ||||||||||||||||||
| 营业收益(亏损) |
$ | (228) | $ | 74 | $ | (7 | ) | $ | (10 | ) | $ | (17 | ) | $ | (187 | ) | ||||||||
| 摊销 |
48 | 69 | 3 | 13 | 3 | 136 | ||||||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 |
— | — | — | — | 15 | 15 | ||||||||||||||||||
| 重组和减值费用 |
128 | — | 6 | — | — | 134 | ||||||||||||||||||
| 按部门调整的EBITDA |
$ | (51 | ) | $ | 143 | $ | 2 | $ | 3 | $ | — | $ | 97 | |||||||||||
| Q3-23 | 木材 | NA EWP | 纸浆和纸 | 欧洲EWP | 公司和 其他 |
总计 | ||||||||||||||||||
| 营业收益(亏损) |
$ | (2) | $ | 222 | $ | (29 | ) | $ | (8 | ) | $ | 2 | $ | 184 | ||||||||||
| 摊销 |
46 | 67 | 4 | 12 | 3 | 132 | ||||||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 |
— | — | — | — | (4 | ) | (4 | ) | ||||||||||||||||
| 重组和减值费用 |
— | — | 13 | — | — | 13 | ||||||||||||||||||
| 按部门调整的EBITDA |
$ | 44 | $ | 289 | $ | (12 | ) | $ | 4 | $ | 1 | $ | 325 | |||||||||||
| Q4-22 | 木材 | NA EWP | 纸浆和纸 | 欧洲EWP | 公司和 其他 |
总计 | ||||||||||||||||||
| 营业收益(亏损) |
$ | (161) | $ | 35 | $ | 6 | $ | 3 | $ | (14 | ) | $ | (130 | ) | ||||||||||
| 摊销 |
51 | 73 | 9 | 12 | 2 | 148 | ||||||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 |
— | — | — | — | 6 | 6 | ||||||||||||||||||
| 重组和减值费用 |
31 | — | — | 15 | — | 47 | ||||||||||||||||||
| 按部门调整的EBITDA |
$ | (77 | ) | $ | 109 | $ | 15 | $ | 30 | $ | (6 | ) | $ | 70 | ||||||||||
可用流动资金
可用流动性 是指我们的现金和现金等价物以及我们已承诺和未承诺银行信贷额度下可用资金的总和。我们认为，披露这一措施有助于读者了解我们在某个时间点满足 合同义务和其他承诺产生的现金使用的能力。
| 可用流动资金 | 12月31日， | 十二月三十一日， | ||||||
| (百万美元) | 2023 | 2022 | ||||||
| 现金和现金等价物 |
$ | 900 | $ | 1,162 | ||||
| 可用的操作行（不包括新闻纸 操作）1 |
1,054 | 1,053 | ||||||
| 1,954 | 2,215 | |||||||
| 支票超过存款 |
— | — | ||||||
| 业务项目借款 |
— | — | ||||||
| 可用流动资金 |
$ | 1,954 | $ | 2,215 | ||||
| 1. | 不包括专用于我们合资拥有的新闻纸业务的需求信贷额度，因为West Fraser无法提取。 |
总债务与总资本比率
总债务与总资本的比率是总债务除以总资本，以百分比表示。总资本的定义是总债务加总股本的总和。这一计算在我们的某些银行契约协议中定义了。我们相信，披露这一指标有助于读者了解我们在某个时间点的资本结构、财务偿付能力和杠杆程度。
|
|
下表概述了该措施的构成。
| 总债务与资本之比 | 12月31日， | 十二月三十一日， | ||||||
| (百万美元) | 2023 | 2022 | ||||||
| 债务 |
||||||||
| 经营性贷款 |
$ | — | $ | — | ||||
| 流动和长期租赁债务 |
39 | 37 | ||||||
| 经常和长期债务 |
500 | 500 | ||||||
| 衍生负债1 |
— | — | ||||||
| 开立信用证1 |
43 | 61 | ||||||
| 债务总额 |
582 | 598 | ||||||
| 股东权益 |
7,223 | 7,619 | ||||||
| 总资本 |
$ | 7,805 | $ | 8,217 | ||||
| 总债务与资本之比 |
7% | 7% | ||||||
| 1. | 信用证融资和衍生债务的公允价值是我们银行契约债务总额计算的一部分。 |
净负债与资本比率
净债务与资本比率是净债务除以总资本，以百分比表示。净债务以总债务减去现金和现金等价物、未平仓信用证和任何衍生负债的公允价值计算。总资本定义为净债务加总股本的总和。我们相信，披露这一指标有助于读者了解我们在某个时间点的资本结构、财务偿付能力和杠杆程度。我们认为，在 计算中使用净债务是有帮助的，因为净债务代表可用现金和现金等价物不覆盖的债务金额。
下表 概述了该措施的构成。
| 净债务与资本之比 | 12月31日， | 十二月三十一日， | ||||||
| (百万美元) | 2023 | 2022 | ||||||
| 债务 |
||||||||
| 经营性贷款 |
$ | — | $ | — | ||||
| 流动和长期租赁债务 |
39 | 37 | ||||||
| 经常和长期债务 |
500 | 500 | ||||||
| 衍生负债1 |
— | — | ||||||
| 开立信用证1 |
43 | 61 | ||||||
| 债务总额 |
582 | 598 | ||||||
| 现金和现金等价物 |
(900 | ) | (1,162 | ) | ||||
| 开立信用证 |
(43 | ) | (61 | ) | ||||
| 衍生负债 |
— | — | ||||||
| 开具金额超过存款金额的支票 |
— | — | ||||||
| 净债务 |
(361 | ) | (625 | ) | ||||
| 股东权益 |
7,223 | 7,619 | ||||||
| 总资本 |
$ | 6,862 | $ | 6,994 | ||||
| 净负债与资本之比 |
(5%) | (9%) | ||||||
| 1. | 信用证融资和衍生债务的公允价值是我们银行契约债务总额计算的一部分。 |
预期资本支出
此计量乃吾等根据当前展望对本年度与增加资本资产有关的现金流出金额的最佳估计。 这笔金额主要包括各种改进项目， 业务维持支出、专注于 制造过程优化和自动化的项目以及旨在减少温室气体排放的项目。这一衡量标准假定市场条件没有恶化
| 2023年度报告 | 73 |
在这一年中，我们能够按时按预算执行我们的计划。该估计受本MD & A中确定的风险和不确定性影响。
关键术语
我们在本MD & A中使用以下术语：
| term | 描述 | |
| AAC |
年允许切削量 | |
| 添加 |
反倾销税 | |
| Ar |
USDOC的行政审查 | |
| 公元前三年。 |
不列颠哥伦比亚省 | |
| bctmp |
漂白化学热机械浆 | |
| CAD或CAD $ |
加元 | |
| 首席执行官 |
总裁与首席执行官 | |
| 首席财务官 |
高级副总裁-财务兼首席财务官总裁 | |
| CGU |
现金产生单位 | |
| COSO |
特雷德韦委员会赞助组织委员会 | |
| 冠材 |
从省政府拥有的土地上收获的木材 | |
| CVD |
反补贴税 | |
| 埃德加 |
电子数据收集、分析和检索系统 | |
| ESG |
环境、社会和治理 | |
| 电子可湿性粉剂 |
工程木制品 | |
| 英镑 |
英镑，英镑 | |
| 温室气体 |
温室气体 | |
| 国际财务报告准则会计 标准 |
国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则 | |
| 伦敦银行同业拆借利率 |
伦敦银行间同业拆借利率 | |
| LVL |
单板层积材 | |
| MDF |
中密度纤维板 | |
| 北美 |
北美 | |
| NA EWP |
北美工程木制品公司 | |
| nbsk |
北方漂白针叶木硫酸盐浆 | |
| NCIB |
正常路线发行人投标 | |
| 小行星2022 |
正常课程发行人投标—2022年2月23日至2023年2月22日 | |
| 2023年NCIB |
正常课程发行人投标—2023年2月27日至2024年2月26日 | |
| NI 52-109 |
国家文书52—109— 发行人在年度和中期申报文件中披露信息的证明 | |
| 诺博德 |
诺博德公司 | |
| 收购Norbord |
收购Norbord于2021年2月1日完成 | |
| 纽交所 |
纽约证券交易所 | |
| OSB |
定向刨花板 | |
| POI |
美国外交部行政审查的调查期 | |
| 个人防护装备 |
物业、厂房和设备 | |
| Q1—23或Q1—22 |
截至2023年或2022年3月31日止三个月及于2023年或2022年3月31日的资产负债表金额 | |
| Q2—23或Q2—22 |
截至2023年6月30日或2022年6月30日止三个月及截至2023年或2022年6月30日的资产负债表金额 | |
| Q3—23或Q3—22 |
截至2023年9月29日或2022年9月30日止三个月及于2023年9月29日或2022年9月30日的资产负债表金额 | |
| Q4—23或Q4—22 |
截至2023年12月31日或2022年12月31日止三个月及2023年或2022年12月31日的资产负债表金额 | |
| SEDAR+ |
电子文件分析和检索系统+ | |
|
|
| 小行星2021 |
我们于2021年8月完成重大发行人投标 | |
| 小行星2022 |
我们于2022年6月完成重大发行人投标 | |
| 软性 |
有担保的隔夜融资利率 | |
| SOX |
《萨班斯—奥克斯利法案》第404条 | |
| SPF |
云杉/松木/香脂冷杉木材 | |
| 斯派特湖木材厂 |
03—03—04—5.5分 | |
| SYP |
南方黄松材 | |
| 多伦多证券交易所 |
多伦多证券交易所 | |
| 英国 |
英国 | |
| UKP |
未漂硫酸盐浆 | |
| 美国 |
美国 | |
| 美元或美元或美元 |
美元 | |
| USDOC |
美国商务部 | |
| USITC |
美国国际贸易委员会 | |
前瞻性陈述
本MD & A 包括构成加拿大证券法含义内的前瞻性信息和美国证券法含义内的前瞻性陈述（统称为 前瞻性陈述）的陈述和信息。“”“”“”前瞻性陈述包括前瞻性或预测性陈述，并取决于或提及未来事件或条件。我们使用诸如“预期”、“预期”或其否定版本以及其他类似 表述，或诸如“预期”、“预期”、“预期”和“预期”等词语来识别这些前瞻性陈述。“”“”“”“”“”“”“”“”“”“”“”“”“”“”“”这些前瞻性陈述通常包括 反映管理层对西弗雷泽及其子公司的运营、业务、财务状况、预期财务业绩、业绩、前景、机会、优先事项、目标、目标、持续目标、战略和 展望的预期，以及本财政年度及以后期间北美和国际经济展望的预期。’
本MD & A中包含的前瞻性陈述包括：
| 讨论 | 前瞻性陈述 | |
| 我们的业务和战略 |
我们的企业战略和目标是在整个商业周期中产生强劲的财务业绩，保持强劲的资产负债表和流动性状况以及投资级 债务评级，保持领先的成本地位，并向股东返还资本，对运营和可再生建筑材料进行再投资，并实现基于科学的目标，以实现我们所有运营的近期温室气体减排 | |
| 最新动态：市场– |
利率和通货膨胀价格压力、抵押贷款利率、住房需求和负担能力、住房价格、失业率、维修和改造需求、木材和OSB需求的通货膨胀压力、 关于近期、中期和长期核心需求的预期、进口趋势和通货膨胀；新木材和OSB产能对市场供应和定价的影响 | |
| 最新进展—完成Spray Lake收购 |
最后确定与收购Spray Lake Sawmills（1980）Ltd.有关的若干交易结束后营运资金调整和收购价格分配。 | |
| 最近的发展—CVD和ADD关税税率 |
最后确定AR5和AR6税率及其对我们财政状况的影响 | |
| 按产品分类的年度业绩讨论与分析—木材分类—软木木材纠纷 |
行政审查的开始、出口税率的调整、与税率有关的程序，以及最后确定AR5和AR6税率的时间 | |
| 业务展望市场– |
市场状况、住房负担能力、近期、中期和长期对我们产品的需求、利率的影响、持续的地缘政治冲突、通货膨胀压力、AR5和AR6税率最终确定的时机、利用长期机遇的能力以及对利率稳定和温和的预期 | |
| 2023年度报告 | 75 |
| Business Outlook操作– |
生产水平、需求预期、预计的SPF和SYP木材出货量、预计的OSB出货量、运营成本、不列颠哥伦比亚省和艾伯塔省立木率和美国南方原木成本和趋势、 通货膨胀压力的影响缓和以及劳动力、运输、树脂和化学品等原材料和能源的可用性限制、对运输服务可用性的预期、时机、Allendale OSB设施的重启成本、 目标产量的加速期和对运输的贡献，以及带有现代Allendale OSB设施的整个OSB平台；对降低原木和投入成本以及提高或提高利率的预期；满足 Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂的销售条件以及完成这些交易的时间 | |
| 业务展望—现金流量– |
预计业务现金流量和可用流动资金、预计资本支出和完成日期（包括德克萨斯州亨德森木材制造厂的现代化）， 资本支出的预期结果，包括改进、维护、优化和自动化项目以及旨在减少温室气体排放的项目，维持我们的投资级债务评级，战略增长机会， 股息和股票回购的预期连续性 | |
| 流动性与资本资源 |
可用流动资金 | |
就其性质而言，这些前瞻性陈述涉及许多假设、固有风险和不确定性，包括一般性和 特定的，这有助于预测、预测和其他前瞻性陈述不会发生的可能性。可能导致实际结果与前瞻性陈述中预期或暗示的结果存在重大差异的因素包括但不限于：
| · | 与美国经济和金融状况有关的假设，加拿大、英国、欧洲和全球对我们产品的相应需求，包括乌克兰和 中东冲突的影响； |
| · | 利率和通货膨胀率的持续上升以及利率和通货膨胀率的持续上升可能会影响住房负担能力以及维修和改造需求，从而减少对我们 产品的需求； |
| · | 全球供应链问题可能导致我们的成本增加，并可能导致对我们产品的近期需求减少； |
| · | 政府对获取木材供应的持续批准和授权，以及森林火灾、虫害、环境保护措施和政府采取的尊重土著权利的行动的影响， 所有权和/或对这些批准和授权的和解努力； |
| · | 产品集中性和周期性固有的风险； |
| · | 原木竞争的影响、纤维和纤维资源的可得性和产品定价压力，包括继续以有竞争力的价格获得原木供应和纤维资源以及第三方 认证标准的影响；包括依赖纤维承购协议和木片的第三方消费者； |
| · | 包括能源、雇员工资、树脂和其他投入成本在内的制造业投入的价格和可得性变化的影响，以及通货膨胀压力对这些制造业成本的影响，包括立木采伐费和原木成本的增加； |
| · | 运输服务的可用性和成本，包括卡车和铁路服务，港口设施，野火和恶劣天气事件对运输服务的影响，以及 能源价格上涨对运输服务成本的影响； |
| · | 运输方面的限制可能会继续对我们满足预计出货量的能力产生负面影响； |
| · | 我们计划的资本投资的时间可能会延迟，这些投资的最终成本可能会因通胀而增加，以及可能无法达到预期的回报率； |
| · | 可能扰乱运营的各种事件，包括自然、人为或灾难性事件，包括野火、网络安全事件、任何紧急状态和/或政府发布的疏散命令，以及与员工的持续关系； |
| · | 客户依赖所固有的风险； |
| · | 未来跨境贸易规则或协议的影响； |
| · | 执行重要的战略举措，确定、完成和整合采购； |
| · | 环境法规或其他法规的变更或不遵守的影响； |
| · | 新冠肺炎疫情对我们的运营以及对客户需求、供应和分销等因素的影响； |
| · | 政府旨在减少温室气体排放的限制、标准或法规，以及我们无法按计划实现SBTI减少温室气体排放的承诺； |
| · | 实现我们的温室气体排放目标的成本和时间表可能比预期的更大，花费的时间也更长； |
|
|
| · | 政府政策和条例的变化，包括不列颠哥伦比亚省政府根据最近林业立法修正案采取的行动，以及推迟采伐被视为古老生长的森林的倡议以及这些行动对我们木材供应的影响； |
| · | 天气和气候变化对我们的运营或我们供应商和客户的运营或需求的影响； |
| · | 实施新的或升级的信息技术基础设施的能力； |
| · | 信息技术服务中断或故障的影响； |
| · | 超出保险范围的任何产品责任索赔的影响； |
| · | 资本密集型行业固有的风险； |
| · | 税务风险敞口的未来后果的影响； |
| · | 税法未来可能的变化，包括税率； |
| · | 与调查、索赔以及法律、监管和税务程序有关的风险，涉及的事项如果解决不当，可能会给公司造成损失； |
| · | 货币风险敞口和汇率波动的影响； |
| · | 我们的电力互换的公允价值可能会波动，对远期电价的波动很敏感； |
| · | 未来运营成本； |
| · | 融资、银行额度、证券化计划和/或其他流动性手段的可用性； |
| · | 继续获得土著民族传统领地的木材供应； |
| · | 我们有能力继续对财务报告进行有效的内部控制； |
| · | 对完成Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂销售的条件的满意度，以及完成这些交易的相关时间，包括如果完成交易时的营运资金低于目标，对出售收益的影响； |
| · | 继续获得土著民族传统领地的木材供应； |
| · | 我们有能力继续对财务报告进行有效的内部控制； |
| · | 最后确定与购买Spraze Lake Sawmills(1980)有限公司有关的某些结束后周转资金调整和购置价分配； |
| · | 2023年度MD&A中描述的风险和不确定性；以及 |
| · | 在提交给证券监管机构的年度信息表格、年度报告、MD&A、季度报告和重大变更报告中不时详细说明的其他风险。 |
此外，这些陈述的实际结果和结果将取决于许多因素，包括本年度MD&A中风险和不确定性项下描述的事项，可能与预期或预测的情况大不相同。这份影响前瞻性陈述的重要因素清单并不详尽，应参考在提交给证券监管机构的公开文件中讨论的其他因素。因此，读者在依赖前瞻性陈述时应谨慎行事，我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是书面的还是口头的，以反映后续事件或情况，除非适用的证券法要求。
附加信息
有关West Fraser的更多信息，包括我们的年度信息表和其他公开提交的文件，请访问公司的S网站：www.westfraser.com、SEDAR+网站：www.sedarplus.ca和美国证券交易委员会网站的EDGAR栏目：www.sec.gov/edgar.shtml。
如果本MD&A 包括来自第三方的信息，我们认为此类信息(包括来自行业和一般出版物和调查的信息)通常是可靠的。但是，我们尚未独立核实任何此类第三方信息 ，也不能向您保证其准确性或完整性。
| 2023年年度报告 | 77 |
2023年审计报表合并财务报表2023年12月31日和2022年12月31日
管理责任
管理层S关于合并财务报表的报告
所附合并财务报表及相关附注由West Fraser木材有限公司(The Company)管理层负责。它们是根据国际会计准则理事会(IFRS会计准则)发布的国际财务报告准则编制的，其中包括基于估计和判断的数额。本报告其他部分包含的财务信息与合并财务报表一致。
综合财务报表由董事会根据审计委员会的建议批准。审计委员会由董事会任命，完全由独立董事组成。审计委员会审核本公司S的合并财务报表，并将其结果报告给董事会审议，然后批准向股东发行合并财务报表并提交证券事务监察委员会或其他监管机构。
审核委员会S的职责亦包括审核管理层呈交的综合财务报表所依据的重要会计政策及重大估计及判断，以及批准本公司独立注册会计师事务所S的收费。
本公司独立注册会计师事务所S对合并财务报表进行了审计，审计结果反映在其独立注册会计师事务所2023年报告中。 普华永道有限责任公司完全和独立地进入审计委员会讨论其审计和相关事项。
管理层S报告财务报告内部控制
在我们的监督下，管理层负责建立和保持对财务报告的充分内部控制，如国家文书52-109所定义发行人在年度和中期申报文件中披露信息的证明在加拿大，以及经修订的1934年《证券交易法》规则13a-15(F)和15d-15(F)，为财务报告的可靠性和根据《国际财务报告准则》编制用于外部报告的综合财务报表提供合理保证。
根据NI 52-109的规定，我们的管理层限制了本公司S披露控制和程序以及财务报告内部控制的设计范围，以排除于2023年11月17日收购的Spraze Lake Sawmills(1980)Ltd.(Spraplet Lake)的控制、政策和程序。
喷雾湖S对截至2023年12月31日的年度合并财务报表的贡献为销售额500万美元，约占合并销售额的0.1%，亏损100万美元，占综合亏损的0.7%。此外，归属于喷雾湖的资产 S的资产为1.34亿美元，约占截至2023年12月31日我们总资产的1.4%。
在我们的监督下，管理层根据下列标准评估了截至2023年12月31日S公司财务报告内部控制的有效性内部控制 - 集成框架 特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的(2013)。根据这一评估，管理层得出结论，本公司对财务报告的内部控制S于2023年12月31日生效。
截至2023年12月31日，本公司财务报告内部控制的有效性已由本公司独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所 对其报告中所述进行了审计。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法及时防止或发现错误陈述。此外，对未来期间财务报告内部控制有效性的任何评估预测 可能会因为条件的变化而变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。
| /S/肖恩·麦克拉伦 | 撰稿S/克里斯·维罗斯特克 | |
| 肖恩·麦克拉伦 | 克里斯·维罗斯泰克 | |
| 总裁与首席执行官 | 高级副总裁-财务兼首席财务官总裁 | |
| 2024年2月14日 | ||
| 2023年年度报告 | 79 |
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独立注册会计师事务所报告
致West Fraser木材有限公司董事会和股东。
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
我们已审计所附West Fraser木材有限公司及其附属公司(合称本公司)于2023年及2022年12月31日的综合资产负债表，以及截至该日止年度的相关综合收益(亏损)及全面收益(亏损)表、股东权益变动表及现金流量表，包括相关附注 (统称为综合财务报表)。我们还审计了S公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制集成框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会印发 （COSO）。
吾等认为，上述综合财务报表在各重大方面均公平地反映本公司于2023年及2022年12月31日的财务状况，以及截至该日止年度的财务表现及现金流量 符合国际会计准则委员会(IFRS会计准则)颁布的国际财务报告准则。此外，我们认为，截至2023年12月31日，本公司在所有重要方面对财务报告保持有效的内部控制，其依据是内部控制集成框架(2013)由COSO发布。
意见基础
本公司管理层对这些合并财务报表负责，对财务报告进行有效的内部控制，并对随附的《S财务报告内部控制报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对S公司的合并财务报表和S公司的财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们按照PCAOB的标准进行审核。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计 包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们的内部审计
普华永道会计师事务所
加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华豪威街250号普华永道1400室V6C 3S7
电话：+1 604 806 7000，电话：+1 604 806 7806，电子邮件：ca_vancouver_main_fax@pwc.com
普华永道是指安大略省的有限责任合伙企业普华永道。
|
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对财务报告的控制包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们 认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
如管理层S《财务报告内部控制报告》所述，管理层已于2023年12月31日将喷雾湖锯木厂(1980)有限公司排除在财务报告内部控制评估之外，原因是该公司在截至2023年12月31日的年度内以购买业务合并的方式收购了该公司。我们还将喷雾湖锯木厂(1980)有限公司排除在我们对财务报告的内部控制审计之外。Sprapline Lake Sawmills(1980)Ltd.是一家全资子公司，其总资产和总收入不包括管理层S评估和我们对财务报告的内部控制审计，分别占截至2023年12月31日和截至2023年12月31日的相关综合财务报表金额的1.34亿美元和500万美元。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司财务报告内部控制是指根据公认会计原则，对财务报告的可靠性和对外财务报表的编制提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理保证交易被记录为必要的，以便根据公认会计原则编制财务报表，以及公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行的政策和程序；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置S公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测可能会因为条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文传达的关键审计 事项是指已传达或要求传达给审核委员会的综合财务报表本期审计所产生的事项，且（i）涉及对综合财务报表属重大的账目或披露 ，及（ii）涉及我们特别具挑战性、主观或复杂的判断。重要审计事项的沟通不会以任何方式改变吾等对综合 财务报表整体的意见，吾等不会通过以下沟通关键审计事项，对关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独意见。
商誉减值评估
如综合财务报表附注9所述，截至2023年12月31日，本公司的商誉余额为19. 49亿美元。’管理层在每年12月31日开始进行减值评估，如果发现有减值迹象，则进行更频繁的评估。管理
| 2023年度报告 | 81 |
|
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通过比较与商誉结余相关的每个现金产生单位（现金产生单位） 或现金产生单位组的账面值与其估计可收回金额（即其估计公平值减出售成本与其使用价值两者中的较高者），评估商誉的可收回性。如果账面值超过现金产生单位或现金产生单位组的 估计可收回金额，则记录减值亏损。管理层已根据各适用现金产生单位组别之公平值减出售成本厘定其可收回金额。 贴现现金流量模型中使用的主要假设包括产量、产品定价、原材料投入成本、生产成本、终端倍数和贴现率。各适用现金产生单位组别之估计可收回金额超过管理层商誉减值评估之各自账面值，因此管理层并无录得减值亏损。’
吾等确定执行与商誉减值评估有关的程序是关键审计事项的 主要考虑因素为（i）管理层在确定每个适用 现金产生单位组的可收回金额时作出的重大判断，包括制定关键假设；（ii）在执行程序和评估管理层在’与 产量、产品定价、原材料投入成本、生产成本、终端倍数和贴现率有关的贴现现金流量模型；及（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。
解决该问题涉及执行与我们对综合 财务报表形成总体意见有关的程序和评估审计证据。该等程序包括测试有关管理层商誉减值评估的控制措施的有效性，包括控制厘定各适用现金产生单位组别的可收回金额。’ 该等程序还包括（其中包括）测试管理层确定每个适用现金产生单位组可收回金额的程序，包括评估贴现现金流量模型的适当性、测试 模型中所用基础数据的完整性和准确性以及评估管理层所用关键假设的合理性。’评估生产量、产品定价、原材料投入成本和 生产成本的合理性，并考虑各适用现金产生单位组的当前和过去表现，以及经济和行业预测（如适用）。使用具有专业技能和知识的专业人员协助评估贴现现金流模型的适当性，以及终端倍数和贴现率的合理性。
/s/普华永道会计师事务所
特许 专业会计师
加拿大温哥华
2024年2月14日
我们自1973年以来一直担任 公司审计师。’
西弗雷泽木材有限公司。
合并资产负债表
(in百万美元， 另有说明的除外）
| 截至12月 | 截至12月 | |||||||||||
| 注意事项 | 31, 2023 | 31, 2022 | ||||||||||
| 资产 |
||||||||||||
| 流动资产 |
||||||||||||
| 现金和现金等价物 |
4 | $ | 900 | $ | 1,162 | |||||||
| 应收账款 |
23 | 311 | 350 | |||||||||
| 应收所得税 |
93 | 145 | ||||||||||
| 盘存 |
5 | 851 | 1,032 | |||||||||
| 预付费用 |
40 | 60 | ||||||||||
| 持有待售资产 |
6 | 182 | — | |||||||||
| 2,377 | 2,749 | |||||||||||
| 物业、厂房和设备 |
7 | 3,835 | 3,982 | |||||||||
| 木材许可证 |
8 | 376 | 351 | |||||||||
| 商誉和其他无形资产 |
9 | 2,307 | 2,358 | |||||||||
| 出口关税保证金 |
26 | 377 | 354 | |||||||||
| 其他资产 |
10 | 137 | 175 | |||||||||
| 递延所得税资产 |
20 | 6 | 4 | |||||||||
| $ | 9,415 | $ | 9,973 | |||||||||
| 负债 |
||||||||||||
| 流动负债 |
||||||||||||
| 应付账款和应计负债 |
11 | $ | 620 | $ | 722 | |||||||
| 长期债务的当期部分 |
13 | 300 | — | |||||||||
| 植树造林和退役债务的当前部分 |
12 | 60 | 58 | |||||||||
| 应付所得税 |
7 | 12 | ||||||||||
| 与持有待售资产有关的负债 |
6 | 63 | — | |||||||||
| 1,050 | 792 | |||||||||||
| 长期债务 |
13 | 199 | 499 | |||||||||
| 其他负债 |
12 | 260 | 268 | |||||||||
| 递延所得税负债 |
20 | 683 | 795 | |||||||||
| 2,193 | 2,354 | |||||||||||
| 股东权益 |
||||||||||||
| 股本 |
15 | 2,607 | 2,667 | |||||||||
| 留存收益 |
4,913 | 5,284 | ||||||||||
| 累计其他综合损失 |
(297 | ) | (332 | ) | ||||||||
| 7,223 | 7,619 | |||||||||||
| $ | 9,415 | $ | 9,973 | |||||||||
截至2024年2月13日，已发行的普通股和B类普通股数量为81,709,092股。
经董事会批准
| /S/吉莉安·D·温克勒 | 撰稿S/里德·卡特 | |
| 吉莉安·D Winckler | 里德·卡特 | |
| 董事 | 董事 | |
-6-
| 2023年年度报告 | 83 |
西弗雷泽木材有限公司。
合并收益表(亏损)和综合收益表(亏损)
(除特别注明外，以百万美元计)
| 截止的年数 | ||||||||||||
| 十二月三十一日， | 十二月三十一日， | |||||||||||
| 2023 | 2022 | |||||||||||
| 销售 |
$ | 6,454 | $ | 9,701 | ||||||||
| 成本和费用 |
||||||||||||
| 销售产品成本 |
4,685 | 5,142 | ||||||||||
| 运费和其他配送费用 |
894 | 963 | ||||||||||
| 出口税净额 |
26 | 8 | 18 | |||||||||
| 摊销 |
541 | 589 | ||||||||||
| 销售、一般和行政管理 |
307 | 365 | ||||||||||
| 基于权益的补偿 |
16 | 25 | 5 | |||||||||
| 重组和减值费用 |
17 | 279 | 60 | |||||||||
| 6,738 | 7,142 | |||||||||||
| 营业收入（亏损） |
(284 | ) | 2,559 | |||||||||
| 财务收入（支出）净额 |
18 | 51 | (3 | ) | ||||||||
| 其他收入 |
19 | 5 | 37 | |||||||||
| 税前利润（亏损） |
(228 | ) | 2,593 | |||||||||
| 税款回收（备抵） |
20 | 61 | (618 | ) | ||||||||
| 收益（损失） |
$ | (167 | ) | $ | 1,975 | |||||||
| 每股收益（亏损）（美元） |
||||||||||||
| 基本 |
22 | $ | (2.01 | ) | $ | 21.06 | ||||||
| 稀释 |
22 | $ | (2.01 | ) | $ | 20.86 | ||||||
| 综合收益(亏损) |
||||||||||||
| 收益（损失） |
$ | (167 | ) | $ | 1,975 | |||||||
| 其他综合收益(亏损) |
||||||||||||
| 可能被重新分类为收益的 项目 |
||||||||||||
| 不同本位币业务的折算损益 |
34 | (83 | ) | |||||||||
| 不会重新分类为收益的 项目 |
||||||||||||
| 退休福利的精算收益(损失)，税后净额 |
14 | (35 | ) | 164 | ||||||||
| — | 81 | |||||||||||
| 综合收益 (亏损) |
$ | (167 | ) | $ | 2,056 | |||||||
-7-
|
|
西弗雷泽木材有限公司。
合并股东权益变动表
(除特别注明外，以百万美元为单位)
| 股本 | 保留 | 累计 其他 全面 |
||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 股份数量 | Amount | 收益 | 损失 | 总股本 | |||||||||||||||||||
| 2021年12月31日的 余额 |
105,928,734 | $ | 3,402 | $ | 4,503 | $ | (249 | ) | $ | 7,656 | ||||||||||||||
| 全年收益 |
— | — | 1,975 | — | 1,975 | |||||||||||||||||||
| 其他综合收益(亏损)： |
||||||||||||||||||||||||
| 不同本位币业务的折算损失 |
— | — | — | (83 | ) | (83 | ) | |||||||||||||||||
| 退休福利精算收益，税后净额 |
— | — | 164 | — | 164 | |||||||||||||||||||
| 用于注销的普通股回购 |
15 | (22,373,320 | ) | (735 | ) | (1,255 | ) | — | (1,990 | ) | ||||||||||||||
| 宣布的 股息1 |
— | — | (103 | ) | — | (103 | ) | |||||||||||||||||
| 2022年12月31日的 余额 |
83,555,414 | $ | 2,667 | $ | 5,284 | $ | (332 | ) | $ | 7,619 | ||||||||||||||
| 本年度 亏损 |
— | — | (167 | ) | — | (167 | ) | |||||||||||||||||
| 其他综合收益(亏损)： |
||||||||||||||||||||||||
| 不同本位币业务的折算收益 |
— | — | — | 34 | 34 | |||||||||||||||||||
| 退休福利精算亏损，税后净额 |
— | — | (35 | ) | — | (35 | ) | |||||||||||||||||
| 发行普通股 |
15 | 383 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
| 用于注销的普通股回购 |
15 | (1,834,801 | ) | (60 | ) | (69 | ) | — | (129 | ) | ||||||||||||||
| 宣布的 股息1 |
— | — | (100 | ) | — | (100 | ) | |||||||||||||||||
| 2023年12月31日的 余额 |
81,720,996 | $ | 2,607 | $ | 4,913 | $ | (297 | ) | $ | 7,223 | ||||||||||||||
| 1. | 在截至2022年12月31日的一年中宣布的现金股息为每股1.15美元。在截至2023年12月31日的年度内宣布的现金股息为每股1.20美元。 |
-8-
| 2023年年度报告 | 85 |
西弗雷泽木材有限公司。
合并现金流量表
(in百万美元 美元，除非另有说明）
| 截止的年数 | ||||||||||||
| 十二月三十一日， | 十二月三十一日， | |||||||||||
| 注意事项 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| 经营活动提供的现金 |
||||||||||||
| 收益（损失） |
$ | (167 | ) | $ | 1,975 | |||||||
| 调整 |
||||||||||||
| 摊销 |
541 | 589 | ||||||||||
| 重组和减值费用 |
17 | 279 | 60 | |||||||||
| 财务（收入）支出，净额 |
18 | (51 | ) | 3 | ||||||||
| 汇兑损失(收益) |
7 | (28 | ) | |||||||||
| 出口关税 |
26 | (45 | ) | (99 | ) | |||||||
| 退休福利支出 |
14 | 77 | 103 | |||||||||
| 退休金计划缴款净额 |
14 | (37 | ) | (76 | ) | |||||||
| 税收（回收）准备金 |
20 | (61 | ) | 618 | ||||||||
| 已缴纳的所得税 |
(24 | ) | (982 | ) | ||||||||
| 其他 |
(4 | ) | (11 | ) | ||||||||
| 非现金营运资金变动 |
||||||||||||
| 应收账款 |
6 | 140 | ||||||||||
| 盘存 |
132 | 20 | ||||||||||
| 预付费用 |
4 | (6 | ) | |||||||||
| 应付账款和应计负债 |
(131 | ) | (99 | ) | ||||||||
| 525 | 2,207 | |||||||||||
| 用于融资活动的 现金 |
||||||||||||
| 偿还租赁债务 |
(15 | ) | (14 | ) | ||||||||
| 已支付财务费用 |
(24 | ) | (23 | ) | ||||||||
| 用于注销的普通股回购 |
15 | (129 | ) | (1,990 | ) | |||||||
| 已支付的股息 |
(100 | ) | (99 | ) | ||||||||
| (268 | ) | (2,126 | ) | |||||||||
| 用于投资活动的 现金 |
||||||||||||
| 收购喷雾湖，扣除收购的现金 |
3 | (100 | ) | — | ||||||||
| 资本资产的增加 |
(477 | ) | (477 | ) | ||||||||
| 收到的利息 |
47 | 17 | ||||||||||
| 其他 |
— | 1 | ||||||||||
| (530 | ) | (459 | ) | |||||||||
| 现金和现金等价物的变化 |
(273 | ) | (378 | ) | ||||||||
| 外汇对现金及现金等价物的影响 |
10 | (28 | ) | |||||||||
| 现金和现金等价物-年初 |
1,162 | 1,568 | ||||||||||
| 现金和现金等价物-年终 |
$ | 900 | $ | 1,162 | ||||||||
-9-
|
|
西弗雷泽木材有限公司。
合并财务报表附注
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度
(除注明外，数字以百万美元为单位)
| 1. | 业务性质 |
West Fraser木材有限公司是一家多元化的木制品公司，在加拿大、美国、英国和欧洲拥有60多家工厂。从可靠来源和可持续管理的森林资源出发，该公司生产木材、工程木材(OSB、LVL、MDF、胶合板和刨花板)、纸浆、新闻纸、木屑、其他残余物和可再生能源。西部弗雷泽S的产品用于房屋建筑、维修和改造、工业应用、纸张、纸巾和 盒子材料。我们的行政办公室位于不列颠哥伦比亚省温哥华西乔治亚街885号1500套房。West Fraser是由以下条款合并而成的《商业公司法》(不列颠哥伦比亚省)，并在加拿大不列颠哥伦比亚省注册。我们的普通股在多伦多证券交易所(多伦多证券交易所)和纽约证券交易所(纽约证券交易所)上市交易，代码为WFG。
| 2. | 陈述的基础 |
这些合并财务报表是根据国际会计准则理事会(IFRS会计准则)发布的国际财务报告准则编制的，并于2024年2月14日获得董事会批准。
数字已四舍五入到数百万美元，以反映基础余额的准确性，因此，由于四舍五入的影响，某些表可能无法添加。
因Hinton纸浆厂、Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂待定出售而须转让的资产和负债已分别作为待售资产和待售负债的一部分列报(见附注6)，不包括在整个2023年12月31日的其他资产负债表金额中。
材料会计政策
与合并财务报表整体相关的材料会计政策纳入本附注。如果重大会计政策适用于特定的票据披露，则该政策在相应的票据中进行说明。
巩固的基础
这些合并财务报表包括West Fraser及其全资子公司在公司间交易和余额冲销后的账目。
我们的材料子公司是West Fraser Mills Ltd.和Norbord Inc.。我们拥有50%股权的联合业务，艾伯塔省新闻纸公司和Cariboo纸浆造纸公司，通过确认我们在与这些联合业务相关的资产、负债、收入和费用中的份额来入账。
预算和判决的使用
编制这些 合并财务报表需要管理层作出估计和假设，以影响合并财务报表和附注中报告的金额。实际金额可能与这些和其他估计数有很大差异，其影响将在未来期间记录下来。还要求管理层在应用会计政策的过程中作出判断。以下附注包括有关估计不确定性的重大领域和在应用对合并财务报表确认的金额有最重大影响的会计政策时作出的关键判断的信息：
| * 注2：本位币的确定 * 附注3-在企业合并中收购的个人财产和无形资产的公允价值 • 附注5存货估值– |
• 附注6附注6附注公允价值减出售成本持作出售之出售组别– • 附注7—9，17附注17 PPE、木材许可证和其他无形资产的可收回性– |
| 2023年度报告 | 87 |
| • 附注7附注7. PPE的估计使用寿命– • 附注9附注9附注商誉的可收回性– • 说明12.重新造林和退役义务– |
• 附注14附注10界定福利养恤金计划– • 附注20附注所得税– • 注26反倾销税和反倾销税的争议– |
收入确认
收入 主要来自产品销售，当客户获得对货物的控制权时确认。向客户转移控制权的时间因销售合同的个别条款而异，通常发生在 产品装载在我们工厂的普通运输船上、装载在海运船上或交付给客户时。已确认收入金额扣除我们对提前付款折扣及批量回扣的估计。
收入包括运费和手续费。与这些收入有关的费用计入运费和其他分销费用。
报告货币和外币换算
合并财务报表以美元呈列，美元被确定为我们美国业务和大部分加拿大业务的功能货币。
就该等实体而言，所有并非以我们的美国功能货币计值的交易均被视为外币交易。以外币计值的 货币资产及负债按报告日期的现行汇率换算。换算该等项目之损益计入盈利并呈报为其他收入（开支）。以外币计值的非货币资产及负债按历史成本计量，按交易日的汇率换算。
我们的欧洲业务有英镑和欧元功能货币。我们的Spray Lake木材厂（注3）和合资新闻纸业务有 加元功能货币。该等实体之资产及负债乃按报告日期之现行汇率换算，而收入及开支则按期内之平均汇率换算。换算收益或亏损 计入累计其他全面亏损作为股东权益的一部分。’
资本资产减值
我们在每个报告日期以及 事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，评估物业、厂房及设备、木材许可证以及其他有固定寿命的无形资产的减值迹象。
减值测试应用于个别资产或现金产生单位（现金产生单位），即产生现金流入的最小资产组，其在很大程度上独立于其他资产或资产组的现金流入。“”我们已将每个工厂识别为现金产生单位进行减值测试 ，除非现金产生单位在经济上相互依存，在这种情况下，将其分组进行减值测试。
当识别出触发事件时， 资产或现金产生单位的可收回性乃通过比较资产或现金产生单位的账面值与估计可收回金额（即其估计公平值减出售成本与其使用价值两者中的较高者）进行评估。
公平值减出售成本乃通过确定在当前市况下市场参与者之间有序交易中出售资产所收取的价格 减去出售直接应占的增量成本而厘定。使用价值乃使用贴现现金流量模型，通过计量资产在其估计可使用年期内预期产生的税前现金流量（按税前贴现率贴现）而厘定。
倘资产或现金产生单位之减值亏损 其后拨回，则资产或现金产生单位之账面值将增加至其可收回金额之修订估计与假设先前未确认减值亏损 本应记录之账面值两者中之较低者。
公允价值计量
公允价值是 在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产所收取的价格或转让负债所支付的价格，无论该价格是否可直接观察，
|
|
使用另一种估值技术。公平值计量根据公平值计量输入数据的可观察程度及输入数据的重要性分类为第一、二或三级。
公允价值层次结构的三个层次是：
1级
基于相同资产或负债在计量日期可获得的活跃市场 未调整报价的价值。
2级
价值乃根据资产或负债之直接或间接可观察报价以外之输入数据计算。
3级
基于估值技术的价值，该估值技术需要不可观察且对整体公允价值计量具有重大意义的输入数据 。
新会计准则和修订后会计准则的应用
我们已采纳国际会计准则第1号之修订 财务报表的列报关于重大会计政策的披露，对国际会计准则第8号的修订 会计估计变更与错误关于会计估计的定义，以及对国际会计准则第12号的修订 所得税关于与单一交易产生的资产和负债相关的递延税项， 于2023年1月1日或之后开始的年度期间生效。此外，我们已采纳国际会计准则第12号之修订 所得税关于第二支柱项下追加税的递延税项会计减免 ，自2023年5月23日起生效。该等修订对我们的综合财务报表并无重大影响。
已颁布但尚未适用的会计准则
国际会计准则 1，财务报表的列报
2020年1月，国际会计准则理事会发布了负债分类为流动或 非流动（对IAS 1的修订）.该等修订澄清负债分类为流动或非流动应基于 报告期末存在的权利。该等修订亦澄清和解的定义，并提供将被视为负债和解的情况。2022年10月，IASB发布了 有契诺的非流动负债(《国际会计准则》第1号修正案).该等进一步修订澄清如何处理对下列各项的分类及披露的影响 实体 在报告日期或之前必须遵守的契约，以及实体仅在报告日期之后必须遵守的契约。该等修订于二零二四年一月一日或之后开始的报告期间生效。预期该等修订 不会对我们的综合财务报表造成重大影响。
概无已颁布但尚未生效的其他准则或现有准则的修订或诠释预期会对我们的综合财务报表产生重大影响。
| 3. | 业务收购 |
会计政策
业务合并采用 收购法入账。我们于收购日期按所转让代价之公平值减所收购可识别资产及所承担负债之公平值计量商誉。确定所收购资产 和所承担负债的公允价值需要管理层使用包含不确定性和关键判断的估计。与业务合并有关的交易成本于产生时支销。
使用的估值技术
我们聘请了估值专家， 协助确定所收购营运资金、物业、厂房和设备以及木材许可证的估计公允价值。
我们应用市场比较法和成本法确定所收购物业、厂房和设备的公允价值。吾等已考虑类似资产的市价，并于其他情况下折旧重置成本。 折旧重置成本反映了实物损耗的调整，
| 2023年度报告 | 89 |
功能和经济过时。估计折旧重置成本时使用的关键假设是 资产管理员在购置时的估计重置成本和估计使用寿命。’
所收购木材许可证的公允价值是根据加拿大西部的先前交易采用 市场比较技术确定的。
支持信息
2023年11月17日，我们收购了Spray Lake Sawmills（1980）Ltd.的100%股份，该公司经营一家位于阿尔伯塔省科克伦的木材厂，以及相关的木材许可证（Spray Lake Acquisition），初步现金代价为1.02亿美元（1.4亿加元）。“”根据 国际财务报告准则第3号，该收购已作为业务收购入账 企业合并。我们已根据所收购资产及所承担负债的初步估计公平值分配购买价如下：
| 购买West Fraser 考虑因素： |
||||
| 现金对价1 |
$ | 102 | ||
| 所收购净资产的公允价值 ： |
||||
| 现金 |
$ | 1 | ||
| 应收账款 |
3 | |||
| 盘存 |
24 | |||
| 预付费用 |
1 | |||
| 应收所得税 |
1 | |||
| 财产、厂房和设备 |
58 | |||
| 木材许可证 |
42 | |||
| 应付账款和应计负债 |
(8 | ) | ||
| 其他负债 |
(3 | ) | ||
| 递延所得税负债 |
(18 | ) | ||
| $ | 102 | |||
| 1. | 净流出（包括现金代价1.02亿美元减去收购现金100万美元）已 在综合现金流量表中呈列。 |
购买代价为于2023年12月31日的初步，并取决于 最终确定某些关闭后营运资金调整。于二零二三年十二月三十一日，我们对物业、厂房及设备以及无形资产的估值仍为初步估值。
我们已将磨坊并入我们的木材部门。收购成本是象征性的，已经在销售、一般和管理方面支出。
下表显示了自收购之日起至2023年12月31日止我们合并收益(亏损)表中包含的喷雾湖的实际结果。
| (百万美元) |
||||
| 销售额 |
$ | 5 | ||
| 营业亏损1 |
$ | (2 | ) | |
| 损失1 |
$ | (1 | ) | |
| 1. | 营业亏损包括与库存购进价格核算相关的200万美元的一次性费用。 |
下表代表了截至2023年12月31日的年度的形式经营结果，假设收购发生在2023年1月1日，假设收购发生在2023年1月1日，则在收购日期产生的公允价值调整将是相同的。
|
|
| Proforma2023年结果 (百万美元) |
西弗雷泽实际 结果2 2023 |
喷雾湖 形式结果1 1月23日至11月23日 |
西弗雷泽 形式结果1,2 2023 |
|||||||||
| 销售 |
6,454 | 75 | $ | 6,529 | ||||||||
| 营业收益(亏损) |
(284 | ) | 8 | $ | (276 | ) | ||||||
| 收益(亏损) |
(167 | ) | 9 | $ | (158 | ) | ||||||
| 1. | 这些备考结果已根据IFRS 3的要求提供 企业合并. West Fraser 2023年备考业绩呈列West Fraser的业绩，犹如Spray Lake收购已于2023年1月1日完成。’ |
| 2. | 营业收益（亏损）和收益（亏损）包括与存货采购价格会计相关的一次性费用 200万美元。 |
| 4. | 现金和现金等价物 |
会计政策
现金及现金等价物包括存款现金 和自购买之日起三个月内到期的短期计息证券。
支持信息
| 截至日期 |
十二月三十一日， 2023 |
十二月三十一日， 2022 |
||||||
| 现金 |
$ | 513 | $ | 706 | ||||
| 现金等价物 |
387 | 456 | ||||||
| $ | 900 | $ | 1,162 | |||||
| 5. | 盘存 |
会计政策
存货按成本和 可变现净值两者中较低者估价，成本按平均成本基准确定。产成品存货的成本包括直接材料、直接人工和间接费用分配。
支持信息
| 截至日期 |
十二月三十一日， 2023 |
十二月三十一日， 2022 |
||||||
| 制造的产品 |
$ | 363 | $ | 428 | ||||
| 原木和其他原材料 |
257 | 376 | ||||||
| 材料和用品 |
231 | 228 | ||||||
| $ | 851 | $ | 1,032 | |||||
截至2023年12月31日的存货须计提3,100万美元(2022年12月31日-6,100万美元)的估值储备，以反映低于成本的可变现净值。
于2023年12月31日(2022年12月31日-2.32亿美元)，按可变现净值入账的存货账面金额为1.18亿美元，剩余存货按成本入账。
| 6. | 处置集团持有待售 |
会计政策
非流动资产或由资产和负债组成的处置组被归类为持有待售如果它们极有可能主要通过销售而不是通过继续使用来回收。该等资产或出售集团一般按其账面值及公允价值减去出售成本中较低者计量。
| 2023年年度报告 | 91 |
账面价值超过公允价值减去销售成本的任何部分均确认为减值损失。处置集团的减值损失首先分配给商誉(如果有的话)，然后分配给IFRS 5计量要求范围内的剩余非流动资产持有待出售和非持续经营的非流动资产按比例计算。初始分类减值损失为持有待售随后重新计量的损益在收益中确认。
曾经被归类为持有待售，财产、厂房和设备以及木材许可证不再折旧。
支持信息
出售Hinton纸浆厂
于2023年7月10日，我们宣布达成协议，将我们位于艾伯塔省辛顿的未漂白软木硫酸盐纸浆厂出售给Mondi Group plc。“”在完成监管审查并满足惯例成交条件后，该交易于2024年2月3日结束。该融资于二零二三年十二月三十一日呈列为持作出售之出售组别。
根据协议条款，Mondi购买了特定资产，包括不动产、厂房和设备以及流动资金，并承担了与Hinton纸浆厂相关的某些负债 ，以换取在流动资金和资产购买协议中规定的其他调整之前的500万美元的基本购买价。根据交易，我们将继续根据长期合同向Hinton纸浆厂供应纤维，通过我们艾伯塔省木材厂的残余物。
截至2023年12月31日止年度，与出售Hinton纸浆厂有关的1.21亿美元减值亏损已计入重组及减值支出（见附注17）。减值损失包括重新计量资产购买协议中规定的估计营运资金调整 。
出售Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂
2023年9月22日，我们宣布了一项协议，将我们的两家漂白化学热机械纸浆（BCTMP）厂，位于不列颠哥伦比亚省Quesnel的Quesnel River纸浆厂和位于艾伯塔省奴隶湖的Slave Lake纸浆厂出售给Atlas Holdings的子公司。“”“”预计交易将在成功完成常规监管审查和常规成交条件后完成 。有关成交条件的活动正在进行中，我们预计将于2024年初完成交易。于二零二三年十二月三十一日，该等融资呈列为持作出售之出售组别。
根据协议条款，Atlas将购买特定资产，包括不动产、厂房和设备、营运资本、艾伯塔省的某些木材许可证， 并承担与木材厂和木材许可证相关的某些负债，以换取资产购买协议中规定的营运资本调整前的1.2亿美元的基本购买价。根据交易，我们将继续根据长期合同向Quesnel River纸浆厂供应纤维。
截至2023年12月31日止年度，与出售Quesnel River纸浆厂及Slave Lake纸浆厂有关的减值亏损2000万美元已计入重组及减值支出（见附注17）。
|
|
处置类别的账面值
于2023年12月31日，出售集团包括以下资产及负债：
| 应收账款 |
$ | 49 | ||
| 盘存 |
72 | |||
| 预付费用 |
2 | |||
| 财产、厂房和设备 |
54 | |||
| 木材许可证 |
3 | |||
| 退休资产 |
3 | |||
| 持有待售资产 |
$ | 182 | ||
| 应付账款和应计负债 |
$ | 58 | ||
| 重新造林和退役义务 |
2 | |||
| 退休负债 |
3 | |||
| 与持有待售资产相关的负债 |
$ | 63 | ||
| 7. | 财产、厂房和设备 |
会计政策
物业、厂房及设备按历史成本减去累计摊销及减值损失入账。增加和改进的支出是资本化的。当资产建设期超过12个月时，借款成本被资本化，借款成本直接归属于该资产。维护和修理的支出记入收入账。当资产报废、处置或销毁时，成本及相关摊销将不再确认，由此产生的任何收益或损失将计入收益。
财产、厂房和设备在其估计使用年限内按直线摊销如下：
|
|
建筑物 | 10-30年 | ||
| 制造厂房、设备和机械 | 6-25年 | |||
| 固定装置、移动设备和其他设备 | 3-10年 | |||
| 道路和桥梁 | 不超过40年 | |||
| 重大维护停机 | 1-2年 | |||
在建工程包括购买价格 以及将资产运往预期用途所需地点和条件的直接可归因于的任何成本。在建工程没有折旧。一旦资产完成并可供使用，在建工程余额转移到相应的物业、厂房和设备类别， 开始折旧。
| 2023年度报告 | 93 |
支持信息
| 制造业 种, 设备和 机械 |
建筑— 正在进行中 |
道路 和 桥梁 |
Other | 总 | ||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 |
$ | 3,751 | $ | 252 | $ | 41 | $ | 56 | $ | 4,100 | ||||||||||
| 加法 |
117 | 343 | 16 | 6 | 482 | |||||||||||||||
| 摊销1 |
(494 | ) | — | (13 | ) | — | (507 | ) | ||||||||||||
| 减值（附注17） |
(43 | ) | (3 | ) | — | (2 | ) | (48 | ) | |||||||||||
| 外汇 |
(37 | ) | (2 | ) | — | (1 | ) | (40 | ) | |||||||||||
| 处置 |
(3 | ) | (2 | ) | — | — | (5 | ) | ||||||||||||
| 转账 |
229 | (229 | ) | — | — | — | ||||||||||||||
| 截至2022年12月31日 |
$ | 3,520 | $ | 359 | $ | 44 | $ | 59 | $ | 3,982 | ||||||||||
| 截至2022年12月31日 |
||||||||||||||||||||
| 成本 |
$ | 6,702 | $ | 359 | $ | 157 | $ | 65 | $ | 7,283 | ||||||||||
| 累计摊销 |
(3,182 | ) | — | (113 | ) | (6 | ) | (3,301 | ) | |||||||||||
| 网络 |
$ | 3,520 | $ | 359 | $ | 44 | $ | 59 | $ | 3,982 | ||||||||||
| 截至2022年12月31日 |
$ | 3,520 | $ | 359 | $ | 44 | $ | 59 | $ | 3,982 | ||||||||||
| 收购（附注3） |
23 | — | — | 36 | 58 | |||||||||||||||
| 加法 |
257 | 244 | 13 | 1 | 516 | |||||||||||||||
| 摊销1 |
(451 | ) | — | (11 | ) | (1 | ) | (462 | ) | |||||||||||
| 减值（附注17） |
(202 | ) | (7 | ) | — | — | (209 | ) | ||||||||||||
| 转拨至持作出售之出售组别（附注6） |
(50 | ) | — | (3 | ) | (1 | ) | (54 | ) | |||||||||||
| 外汇 |
17 | 1 | — | 2 | 19 | |||||||||||||||
| 处置 |
(8 | ) | — | — | (1 | ) | (9 | ) | ||||||||||||
| 转账 |
217 | (222 | ) | 2 | (1 | ) | (4 | ) | ||||||||||||
| 截至2023年12月31日 |
$ | 3,319 | $ | 376 | $ | 46 | $ | 94 | $ | 3,835 | ||||||||||
| 截至2023年12月31日 |
||||||||||||||||||||
| 成本 |
$ | 6,524 | $ | 376 | $ | 156 | $ | 95 | $ | 7,151 | ||||||||||
| 累计摊销 |
(3,205 | ) | — | (110 | ) | (1 | ) | (3,316 | ) | |||||||||||
| 网络 |
$ | 3,319 | $ | 376 | $ | 46 | $ | 94 | $ | 3,835 | ||||||||||
| 1. | 摊销4.51亿美元涉及销售产品成本，1100万美元涉及销售、一般和 管理费用（2022年分别为4.99亿美元和800万美元）。 |
| 8. | 木材许可证 |
会计政策
木材许可证（可续期或可更换） 按历史成本减去累计摊销和减值亏损入账。木材许可证按其估计可使用年期40年以直线法摊销。
|
|
支持信息
| 木材许可证 | ||||
| 截至2021年12月31日 |
$ | 368 | ||
| 摊销1 |
(17 | ) | ||
| 截至2022年12月31日 |
$ | 351 | ||
| 截至2022年12月31日 |
||||
| 成本 |
$ | 641 | ||
| 累计摊销 |
(290 | ) | ||
| 网络 |
$ | 351 | ||
| 截至2022年12月31日 |
$ | 351 | ||
| 收购（附注3） |
42 | |||
| 加法 |
— | |||
| 摊销1 |
(16 | ) | ||
| 转拨至持作出售之出售组别（附注6） |
(3 | ) | ||
| 外汇 |
2 | |||
| 截至2023年12月31日 |
$ | 376 | ||
| 截至2023年12月31日 |
||||
| 成本 |
$ | 673 | ||
| 累计摊销 |
(297 | ) | ||
| 网络 |
$ | 376 | ||
| 1. | 摊销与销售产品成本有关。 |
| 9. | 商誉和其他无形资产 |
会计政策
商誉是指为业务收购支付的购买价格 超出所收购净资产公允价值的部分。商誉每年于十二月三十一日进行减值测试，或倘发现减值迹象，则会更频密。
客户关系无形资产与收购Norbord及Angelina Forest Products有关，并按3至10年直线摊销。
其他无形资产按历史成本减累计摊销及减值亏损入账。其他无形资产包括在 期间摊销的软件，最多为五年，以及不可替换的有限期限木材权利，其在相关木材数量被采伐时摊销。
商誉分配至预期可从产生商誉的业务合并的协同效益中受益的现金产生单位或现金产生单位组别。分配乃根据内部监察商誉的最低层级作出。
商誉的可收回性乃通过比较与商誉结余相关的现金产生单位或现金产生单位组别的账面值与其估计可收回金额（即其估计公平值减出售成本与其使用价值两者中的较高者）进行评估。
如果账面值超过 估计可收回金额，则记录减值损失。商誉减值亏损不可拨回。
| 2023年度报告 | 95 |
支持信息
| 商誉 | 客户 关系 无形的 |
其他 | 总 | |||||||||||||
| 截至2021年12月31日 |
$ | 1,975 | $ | 426 | $ | 39 | $ | 2,440 | ||||||||
| 摊销1 |
— | (54 | ) | (11 | ) | (65 | ) | |||||||||
| 外汇 |
(11 | ) | (3 | ) | (1 | ) | (15 | ) | ||||||||
| 最终确定安吉丽娜收购的购买价格分配 |
(20 | ) | 21 | — | 1 | |||||||||||
| 其他 |
— | — | (3 | ) | (3 | ) | ||||||||||
| 截至2022年12月31日 |
$ | 1,944 | $ | 390 | $ | 24 | $ | 2,358 | ||||||||
| 截至2022年12月31日 |
||||||||||||||||
| 成本 |
$ | 1,944 | $ | 486 | $ | 74 | $ | 2,504 | ||||||||
| 累计摊销 |
— | (96 | ) | (50 | ) | (146 | ) | |||||||||
| 网络 |
$ | 1,944 | $ | 390 | $ | 24 | $ | 2,358 | ||||||||
| 截至2022年12月31日 |
$ | 1,944 | $ | 390 | $ | 24 | $ | 2,358 | ||||||||
| 加法 |
— | — | 3 | 3 | ||||||||||||
| 摊销1 |
— | (53 | ) | (9 | ) | (62 | ) | |||||||||
| 外汇 |
5 | 2 | — | 6 | ||||||||||||
| 转账 |
— | — | 4 | 4 | ||||||||||||
| 其他 |
— | — | (2 | ) | (2 | ) | ||||||||||
| 截至2023年12月31日 |
$ | 1,949 | $ | 339 | $ | 20 | $ | 2,307 | ||||||||
| 截至2023年12月31日 |
||||||||||||||||
| 成本 |
$ | 1,949 | $ | 489 | $ | 80 | $ | 2,518 | ||||||||
| 累计摊销 |
— | (150 | ) | (60 | ) | (211 | ) | |||||||||
| 网络 |
$ | 1,949 | $ | 339 | $ | 20 | $ | 2,307 | ||||||||
| 1. | 摊销6200万美元（2022年：6500万美元）涉及销售、一般和行政费用。 |
商誉
为进行减值测试 ，商誉已分配至以下现金产生单位组别：
| 截至 | 12月31日， 2023 |
12月31日， 2022 | ||||||
| 加拿大木材 |
$ | 171 | $ | 171 | ||||
| 美国木材 |
409 | 409 | ||||||
| 北美EWP |
1,280 | 1,280 | ||||||
| 欧洲EWP |
89 | 84 | ||||||
| 总计 |
$ | 1,949 | $ | 1,944 | ||||
上述现金产生单位组别于二零二三年十二月三十一日的可收回金额乃根据其公允值减 出售成本采用贴现现金流量模型厘定。现金流量预测乃基于2024年及2025年的内部估计及其后年度的估计中期盈利。关键假设包括产量 、产品定价、原材料投入成本、生产成本、终端倍数和贴现率。主要假设乃使用外部来源及内部来源之历史数据厘定。具体而言，产品定价是 参考历史平均价格以及第三方分析师对长期产品定价的预测进行估计的。所用之税后贴现率为10. 2%。
|
|
由于这与北美EWP和欧洲EWP现金产生单位集团有关，产品定价的长期低迷以及 延长的恢复可能导致其账面值超过其可收回金额。对于北美EWP，OSB定价假设为289美元至320美元/Msf 7/16美元用于确定可收回金额，且假设所有其他变量保持不变， 定价假设减少4%可能导致账面值超过可收回金额。”就欧洲EWP而言，假设所有其他变量保持不变，所用定价假设下降1%， 可能导致账面值超过可收回金额。
所有现金产生单位组别之估计可收回金额超过其各自之账面值，因此，截至二零二三年十二月三十一日止年度并无确认减值亏损（二零二二年：无）。
| 10. | 其他资产 |
| 截至日期 | 注意事项 | 12月31日， 2023 |
12月31日， 2022 |
|||||||||
| 退休资产 |
14 | $ | 83 | $ | 132 | |||||||
| 利率互换合约 |
13 | — | 12 | |||||||||
| 电力互换 |
23 | 18 | — | |||||||||
| 其他 |
36 | 31 | ||||||||||
| $ | 137 | $ | 175 | |||||||||
| 11. | 应付账款和应计负债 |
| 截至日期 | 注意事项 | 12月31日， 2023 |
12月31日， 2022 |
|||||||||
| 贸易账户 |
$ | 417 | $ | 430 | ||||||||
| 应计权益薪酬 |
16 | 53 | 45 | |||||||||
| 补偿 |
66 | 152 | ||||||||||
| 应计出口关税 |
26 | 5 | 4 | |||||||||
| 应计股息 |
25 | 25 | ||||||||||
| 应计利息 |
5 | 5 | ||||||||||
| 租赁债务的当期部分 |
13 | 11 | ||||||||||
| 重组条款 |
3 | 10 | ||||||||||
| 其他 |
33 | 40 | ||||||||||
| $ | 620 | $ | 722 | |||||||||
| 2023年年度报告 | 97 |
| 12. | 其他负债 |
| 截至日期 | 注意事项 | 12月31日， 2023 |
12月31日， 2022 |
|||||||||
| 退休负债 |
14 | $ | 106 | $ | 77 | |||||||
| 植树造林义务的长期部分 |
53 | 55 | ||||||||||
| 退役债务的长期部分 |
16 | 15 | ||||||||||
| 租赁债务的长期部分 |
26 | 26 | ||||||||||
| 出口关税 |
26 | 24 | 73 | |||||||||
| 电力互换 |
23 | 12 | 4 | |||||||||
| 其他 |
22 | 18 | ||||||||||
| $ | 260 | $ | 268 | |||||||||
重新造林和退役义务
重新造林和退役义务涉及我们根据各种木材许可证重新造林的责任，以及我们与垃圾填埋场关闭和其他场地补救费用有关的义务。
会计政策
植树造林债务按清偿债务所需预期支出的现值计量，并在木材采伐时计提并计入收益 。重新造林的义务随着时间的推移通过收费为支出提供资金而增加，并通过营林支出减少。预估的变化计入收益或计入收益。
我们记录在可以做出合理估计的期间内的退役义务的负债。责任是使用估计的关闭和/或补救成本确定的，并使用适当的贴现率进行贴现。在初步确认时，负债的账面价值计入相关资产的账面价值，并在其使用年限内摊销，或在没有相关资产的情况下计入费用。随着时间的推移，负债通过为费用融资而增加，并通过实际结算成本减少。估计的变动会导致调整相关资产的账面金额，或如没有资产，则将其计入或计入收益。
植树造林和退役债务在资产负债表日按无风险比率贴现。
支持信息
| 植树造林 | 退役 | |||||||||||||||||||
| 注意事项 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||
| 年初 |
$ | 93 | $ | 97 | $ | 35 | $ | 33 | ||||||||||||
| 采办 |
3 | 3 | — | 1 | — | |||||||||||||||
| 转移至待售的处置小组 |
6 | — | — | (2 | ) | — | ||||||||||||||
| 已确认的负债 |
46 | 51 | 3 | 5 | ||||||||||||||||
| 已结清的债务 |
(52 | ) | (49 | ) | (1 | ) | (1 | ) | ||||||||||||
| 外汇 |
2 | (6 | ) | 1 | (2 | ) | ||||||||||||||
| 年终 |
92 | 93 | 37 | 35 | ||||||||||||||||
| 减：当前部分 |
(39 | ) | (38 | ) | (21 | ) | (20 | ) | ||||||||||||
| $ | 53 | $ | 55 | $ | 16 | $ | 15 | |||||||||||||
履行这些义务所需的估计现金流量的未贴现总额为1.37亿美元（2022年12月31日—1.59亿美元）。现金流量已使用介乎2. 50%至3. 88%（二零二二年：3. 27%至5. 51%）的无风险利率贴现。
|
|
重新造林支出的时间是根据确保相关地区 得到充分确立并达到自由生长状态所需的估计时间为基础的，一般为12至15年。预计与填埋场关闭和场地补救有关的付款将在长达50年的时间内支付。
| 13. | 经营贷款和长期债务 |
会计政策
与债务融资或 再融资相关的交易成本递延并在相关债务的有效期内摊销。当我们的经营贷款未提取时，相关递延融资成本计入其他资产。
支持信息
经营性贷款
截至2023年12月31日，我们的信贷额度包括于2028年7月到期的10亿美元承诺循环信贷额度、可供我们美国子公司使用的3500万美元未承诺循环信贷额度、1900万美元（1500万英镑）专门用于我们的欧洲业务的信贷额度，以及1100万美元（1500万加元）专门用于我们合资拥有的新闻纸业务的需求信贷额度。
于2023年12月31日，我们的循环信贷额度未提取（2022年12月31日—未提取），相关 递延融资成本200万美元（2022年12月31日—100万美元）记录在其他资产中。贷款的利息按浮动利率支付，该浮动利率基于最优惠利率预付款、基本利率预付款、银行家承兑款或 有担保隔夜融资利率（NSOFR）预付款（由我们选择）。’“”于2023年7月25日，我们修订并重列循环信贷融资协议，将其到期日延长至2028年7月，并以SOFR取代先前的伦敦银行同业拆息浮动利率期权。“”
此外，我们有总额为1.33亿美元（2022年12月31日—1.31亿美元）的信贷额度专门用于信用证。金额为4300万美元（2022年12月31日—6100万美元）的信用证由这些设施支持。
除1100万美元（1500万加元）的合资新闻纸业务需求信贷额度外，所有债务均无抵押，该额度由合资业务的流动资产担保。’
于2023年12月31日，我们遵守信贷融资的要求。
长期债务
| 截至日期 |
12月31日， 2023 |
12月31日， 2022 |
||||||
| 2024年10月到期的优先票据；利息为4.35% |
$ | 300 | $ | 300 | ||||
| 2025年7月到期的定期贷款；浮动利率 |
200 | 200 | ||||||
| 500 | 500 | |||||||
| 减去：递延融资成本 |
(1 | ) | (1 | ) | ||||
| 减：当前部分 |
(300 | ) | — | |||||
| $ | 199 | $ | 499 | |||||
2023年7月25日，我们修订并重列定期贷款协议，将其到期日延长至2025年7月，并将LIBOR浮动利率选项替换为SOFR。
所需本金偿还额于附注23披露。
利率互换合约
我们有利率互换合同 ，其作用是固定上述长期债务表中披露的2亿美元定期贷款的利率。于二零二三年六月，该等利率掉期修订为参考3个月
| 2023年度报告 | 99 |
SOFR（先前为3个月LIBOR），于2023年8月生效。修订后，合约项下应付的加权平均固定 利率为0. 91%（先前为1. 14%）。
2024年1月，该等利率互换被进一步修订， 将其到期日从2024年8月延长至2025年7月。经此修订后，根据合约应付之加权平均固定利率为2. 61%。
利率掉期合约作为衍生工具入账，公允价值的相关变动计入综合收益（亏损）表的其他收入。截至2023年12月31日止年度，就利率掉期合约确认亏损600万美元（截至2022年12月31日止年度—收益1300万美元）。利率互换合约于2023年12月31日的公允价值为资产600万美元 （2022年12月31日—资产1200万美元）。
| 14. | 退休福利 |
我们设有界定福利及界定供款退休金计划，涵盖大部分雇员。界定福利计划一般不要求雇员 供款，并根据服务年限或收入和服务年限提供终身应付退休金的保证水平，在大多数情况下，退休开始后不会增加。我们还为某些员工群体提供团体人寿保险、医疗和延长健康福利。
在加拿大、美国和欧洲，固定收益养老金计划在大致相似的监管框架下运作。其中大部分是资金安排，其中福利支付来自信托持有的计划资产。我们的退休委员会、董事会的人力资源和薪酬委员会以及董事会负责管理某些计划，包括投资和出资决策。对于已登记的固定收益养恤金计划，条例规定了福利应计缴款和弥补赤字的最低缴费要求。
从2022年1月1日开始，针对某些员工群体的固定福利养老金计划不再对新员工开放，取而代之的是固定缴费计划。
会计政策
我们记录员工固定收益养老金和其他退休福利计划的退休资产或负债，方法是将我们的计划资产与我们的计划义务 按逐个计划基础。
雇员赚取的固定收益退休金及其他退休福利的成本按预测单位贷方法精算厘定。固定福利债务的现值是通过使用优质公司债券的市场收益率 贴现估计的未来现金流出而确定的，其现金流与资产负债表日的预期福利支付大致相同。计划资产在每个资产负债表日按公允价值计值。
因经验调整和精算假设改变而产生的精算损益在产生期间通过其他综合收益记入或计入权益。
因修订计划而产生的过往服务成本会即时确认。净报废余额的财务金额包括在财务收入(费用)中，在我们的综合收益(亏损)报表中净额。
结算损益在收益中确认， 计算为结算日确定的已确定福利债务的现值与结算金额之间的差额。
就固定供款计划而言，退休金开支是指我们须就雇员所提供的服务作出供款的金额。
支持信息
2023年计划资产的实际回报率为7800万美元(2022年-亏损1.38亿美元)。固定收益养恤金计划的养恤金支出总额为3200万美元(2022年至7100万美元)。2023年，我们对我们的固定收益养老金计划进行了名义净缴费(2022-3900万美元)。根据每项养老金的最新估值报告，我们预计在2024年期间向我们的固定收益养老金计划支付约1900万美元的现金
|
|
计划。我们还为某些员工群体提供团体人寿保险、医疗和扩展健康福利，我们在2023年为此贡献了100万美元(2022-100万美元)。
2023年，我们签订了买断年金购买协议，以 通过使用我们的计划资产购买年金来结算1.2亿美元的固定福利义务。这些协议将退休员工在某些养老金计划下的养老金义务转移到金融机构。购买年金的费用与这些养恤金计划的负债之间的差额 反映为结算收益600万美元的其他收入(见附注19)。
2022年，我们签订了买断年金购买协议，通过使用我们的计划资产购买年金来清偿8200万美元的固定福利义务。这些协议将退休雇员在某些养老金计划下的养老金义务转移到金融机构。购买年金的成本与这些养老金计划的负债之间的差额反映在其他收入中的结算成本为500万美元。
2022年，作为英国固定收益养老金计划年化相关流程的一部分，我们与一家保险公司签订了1,500万美元(1,300万GB)的投资合同。来自投资合同的未来现金流入将与养老金计划支付的福利支出的现金流相匹配，大大减轻了相关养老金义务未来波动的风险敞口。固定福利义务的买断预计将在完成某些正常过程的行政程序后完成。
| 2023年年度报告 | 101 |
固定收益养恤金计划和其他退休福利计划的总体状况如下：
| 确定的收益 | 其他退休 | |||||||||||||||
| 养老金计划 | 福利计划 | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 应计养恤金债务 |
||||||||||||||||
| 养恤金债务—期初 |
$ | 838 | $ | 1,355 | $ | 18 | $ | 23 | ||||||||
| 转拨至持作出售之出售组别（附注6） |
(77 | ) | — | (2 | ) | — | ||||||||||
| 服务成本 |
37 | 59 | — | — | ||||||||||||
| 债务融资费用 |
42 | 41 | 1 | 1 | ||||||||||||
| 已支付的福利 |
(42 | ) | (56 | ) | (1 | ) | (1 | ) | ||||||||
| 财务假设变动引起的精算（收益）损失 |
63 | (408 | ) | 1 | (4 | ) | ||||||||||
| 因人口统计学/经验造成的精算损失 |
31 | 3 | — | — | ||||||||||||
| 安置点 |
(120 | ) | (82 | ) | — | — | ||||||||||
| 外汇1 |
17 | (74 | ) | — | (1 | ) | ||||||||||
| 养恤金债务—终了 |
$ | 791 | $ | 838 | $ | 17 | $ | 18 | ||||||||
| 计划资产 |
||||||||||||||||
| 计划资产—期初 |
$ | 927 | $ | 1,239 | $ | — | $ | — | ||||||||
| 转拨至持作出售之出售组别（附注6） |
(79 | ) | — | — | — | |||||||||||
| 计划资产的财务收入 |
46 | 36 | — | — | ||||||||||||
| 计划资产实际回报率，扣除财务收入 |
32 | (174 | ) | — | — | |||||||||||
| 雇主供款 |
14 | 39 | 1 | 1 | ||||||||||||
| 已支付的福利 |
(42 | ) | (56 | ) | (1 | ) | (1 | ) | ||||||||
| 安置点 |
(115 | ) | (87 | ) | — | — | ||||||||||
| 其他 |
(2 | ) | (2 | ) | — | — | ||||||||||
| 退还超额捐款 |
(15 | ) | — | — | — | |||||||||||
| 外汇1 |
20 | (68 | ) | — | — | |||||||||||
| 计划资产—期末 |
$ | 786 | $ | 927 | $ | — | $ | — | ||||||||
| 资金状况2 |
||||||||||||||||
| 退休资产 |
$ | 84 | $ | 148 | $ | — | $ | — | ||||||||
| 最低供资要求的影响3 |
(1 | ) | (16 | ) | — | — | ||||||||||
| 退休资产（附注10） |
83 | 132 | — | — | ||||||||||||
| 退休负债（附注12） |
(89 | ) | (59 | ) | (17 | ) | (18 | ) | ||||||||
| $ | (6 | ) | $ | 73 | $ | (17 | ) | $ | (18 | ) | ||||||
| 1. | 外币换算涉及将某些 计划的资产和负债换算为美元的外汇影响。 |
| 2. | 在我们的 合并资产负债表中，处于盈余状态的计划作为资产呈列，处于赤字状态的计划作为负债呈列。 |
| 3. | 我们的某些计划有盈余，但未确认的基础是， 我们可能无法以未来供款减少或现金退款的形式获得未来经济利益。 |
| 确定的收益 养老金计划 |
其他退休 福利计划 |
|||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 费用 |
||||||||||||||||
| 服务成本 |
$ | 37 | $ | 59 | $ | — | $ | — | ||||||||
| 行政管理费 |
4 | 3 | — | — | ||||||||||||
| 结算损失(收益) |
(6 | ) | 5 | — | — | |||||||||||
| 财务费用(收入)，净额 |
(3 | ) | 4 | 1 | 1 | |||||||||||
| $ | 32 | $ | 71 | $ | 1 | $ | 1 | |||||||||
|
|
假设及敏感性
于2023年12月31日，界定福利退休金责任的加权平均年期为18年（2022年12月31日—17年）。于2023年12月31日，界定福利退休金计划的未来 预计福利付款如下：
| 2024 | 2025 | 2026年至2028年 | 此后 | 总 | ||||||
| 固定收益养老金计划 |
$28 | $28 | $101 | $1,830 | $1,987 | |||||
厘定界定福利退休金及其他退休退休金福利责任时所使用的主要假设包括未来雇员薪酬的假设增长率及贴现率。这些估计数是在独立精算专家的协助下确定的。
用于确定我们的资产负债表日退休资产和负债以及我们的退休福利计划支出的重要精算假设如下：
| 确定的收益 养老金计划 |
其他退休 福利计划 |
|||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 福利义务： |
||||||||||||||||
| 贴现率 |
4.69% | 5.17% | 4.69% | 5.10% | ||||||||||||
| 未来的补偿率增加 |
3.62% | 3.53% | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||
| 福利费用： |
||||||||||||||||
| 贴现率-年初 |
5.17% | 3.03% | 5.10% | 3.08% | ||||||||||||
| 未来补偿率 增加 |
3.53% | 3.60% | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||
在其他退休福利计划下显示的医疗福利成本是由现收现付基础。
这些假设的变化对我们截至2023年12月31日的退休义务的影响如下：
| 增加 | 减少量 | |||||||
| 折扣率-0.50%的变化 |
$ | (64) | $ | 75 | ||||
| 补偿率--0.50%变动 |
$ | 14 | $ | (13) | ||||
敏感性是在所有其他变量保持不变的基础上计算出来的。在计算 固定福利债务的敏感度时，采用的方法与确定退休资产和负债时使用的方法相同。
计划资产
固定收益养老金计划的资产主要投资于各种股票、集合基金和债券。按资产类别分列的12月31日固定福利计划的加权平均资产分配情况如下：
| 目标距离 | 2023 | 2022 | ||||||||
| 加拿大股市 |
2% - 30% | 28 | % | 26 | % | |||||
| 外国股票 |
15% - 57% | 17 | % | 30 | % | |||||
| 固定收益投资 |
20% - 55% | 42 | % | 30 | % | |||||
| 其他投资 |
0% - 34% | 13 | % | 14 | % | |||||
| 100 | % |
|
100 |
% | ||||||
| 2023年年度报告 | 103 |
风险管理实践
我们面临与我们的固定收益养老金和其他退休福利计划相关的各种风险：
| · | 福利支付的不确定性：退休福利负债的价值最终将取决于支付的福利金额，而这又将取决于未来补偿增加的水平和预期寿命。 |
| · | 资产价值的波动：我们面临养老金计划投资的市场价值变化的风险，这是为未来的福利支付提供资金所必需的。 |
| · | 现金融资的不确定性：资产和债务价值的变动可能会导致现金融资水平的增加，尽管所需现金融资水平的变化可能会分几年进行。 我们还面临养老金监管和立法的变化。 |
我们的退休委员会根据根据主信托协议管理的每个养老金计划或计划组的投资政策和程序声明来管理这些风险。以下是采用的一些具体风险管理做法：
| · | 留住和监督专业顾问，包括一名外包的首席投资官(OCIO？)。 |
| · | 监督我们的首席信息官S遵守资产配置指导方针和允许的投资类别。 |
| · | 对照基准监控投资决策和OCIO的业绩以及资产业绩。 |
已定义 个缴费计划
2023年固定缴款养恤金计划的养恤金支出和资金缴款总额为3500万美元(2022年--3600万美元)。
| 15. | 股本 |
授权
400,000,000股普通股，无面值
20,000,000股B类普通股，无面值
1,000,000股优先股 ，可连续发行，无面值
已发布
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 截至日期 | Number | Amount | Number | Amount | ||||||||||||||||
| 常见的 |
79,439,518 | $ | 2,607 | 81,273,936 | $ | 2,667 | ||||||||||||||
| B类常见 |
2,281,478 | — | 2,281,478 | — | ||||||||||||||||
| 总通用度 |
81,720,996 | $ | 2,607 | 83,555,414 | $ | 2,667 | ||||||||||||||
在截至2023年12月31日的年度内，我们根据我们的购股权计划发行了383股普通股(2022年-没有普通股)，在我们的员工购股计划下没有发行 普通股(2022年-没有普通股)。
普通股的权利和限制
普通股和B类普通股在各方面都是平等的，包括获得股息的权利、解散或清盘时的权利以及投票权，但每股B类普通股可以随时交换为一股普通股。我们的普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市交易，代码为WFG，而我们的B类普通股不是。某些 情况或公司交易可能需要我们的普通股和B类普通股的持有者逐个类别地批准。
|
|
股份回购
正常 课程发行人投标
2023年2月22日，我们更新了我们的正常路线发行人投标(2023年NCIBä)，允许我们收购最多4,063,696股普通股 进行注销，直到2024年2月26日投标到期。在截至2023年12月31日的年度内，我们根据我们的正常程序发行人 出价，以每股70.24美元的平均价格回购了1,834,801股普通股以供注销。
在截至2022年12月31日的年度内，我们根据正常的发行人报价，以每股82.01美元的平均价格回购了10,475,115股普通股，以供注销。
2022年大量发行商投标
在截至2022年12月31日的年度内，我们按每股95.00美元的价格回购了总计11,898,205股普通股以供注销，根据2022年实质性发行人投标(2022年SIB)，总购买价为11.3亿美元。回购的普通股约占2022年4月宣布2022年SIB时我们已发行和已发行普通股以及B类普通股总数的11.7%。
| 16. | 基于股权的薪酬 |
我们有股票期权、幻影股份单位(PSU？)和董事递延股份单位(DSU？)计划。截至2023年12月31日的年度基于股权的薪酬支出为2500万美元(2022年-支出500万美元)。
会计政策
我们使用柏力克—舒尔斯期权定价模型估计尚未行使购股权的公允价值，并使用内在估值模型估计我们的PSU计划和董事的DSU计划的公允价值。’我们在相关归属期内记录由此产生的收益扣除或收回。
如果购股权持有人选择收购普通股，则行使价和应计负债均计入股东权益。’
支持 信息
股票期权计划
根据我们的购股权 计划，管理人员和员工可被授予购买最多8，295，940股普通股的购股权，其中777，255股仍可供发行。
购股权的行使价 根据计划厘定，一般为紧接授出日期前一个交易日普通股的收市价。我们的购股权计划赋予购股权持有人选择 收取现金付款以代替行使购股权购买普通股的权利。购股权自授出日期起按每年20%归属，并于10年后到期。
2023年，我们录得与购股权计划有关的开支1100万美元（2022年收回400万美元）。–与购股权计划相关的负债以加元跟踪，并基于 TSX公布的价格。按加元价格计算的购股权计划活动概要如下：
| 2023年度报告 | 105 |
| 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 数 | 加权 均价 |
数 | 加权 平均价格 |
|||||||||||||
| (加元) | (加元) | |||||||||||||||
| 未清偿-年初 |
841,305 | $ | 76.19 | 1,077,840 | $ | 66.64 | ||||||||||
| 授与 |
137,115 | 109.42 | 124,566 | 123.63 | ||||||||||||
| 已锻炼 |
(123,781 | ) | 59.81 | (351,448 | ) | 62.83 | ||||||||||
| 已过期/已取消 |
(4,969 | ) | 85.54 | (9,653 | ) | 108.40 | ||||||||||
| 未清偿-年终 |
849,670 | $ | 83.59 | 841,305 | $ | 76.19 | ||||||||||
| 可撤销—年底 |
568,481 | $ | 75.63 | 408,115 | $ | 62.71 | ||||||||||
下表概述有关于2023年12月31日尚未行使及可行使购股权的信息（以加元计算）：
| 行使价范围 | 数量 杰出的 选项 |
加权平均 剩余 合同期限 |
加权平均 行权价格 |
数量 可行使购股权 |
加权平均 行权价格 |
|||||||||||||
| (CAD$） | (数字) | (年) | (加元) | (数字) | (加元) | |||||||||||||
| $40.97 - $56.00 |
167,737 | 4.4 | $ | 49.15 | 152,212 | $ | 48.45 | |||||||||||
| $64.50 - $73.99 |
241,690 | 6.0 | 67.87 | 198,029 | 68.20 | |||||||||||||
| $85.40 - $92.79 |
185,836 | 7.3 | 90.75 | 127,636 | 89.82 | |||||||||||||
| $109.42 - $123.63 |
254,407 | 9.1 | 116.02 | 90,604 | 117.56 | |||||||||||||
| 849,670 | 6.3 | $ | 83.59 | 568,481 | $ | 75.63 | ||||||||||||
年内行使购股权于行使日期之加权平均股价为每股107. 45加元（二零二二年— 每股120. 95加元）。
于二零二三年十二月三十一日，与购股权计划有关的应计负债为3，000万元（二零二二年十二月三十一日：2，300万元）。 于二零二三年十二月三十一日，计算所用购股权的加权平均公平值为每份购股权46. 17加元或每份购股权34. 21美元（二零二二年十二月三十一日：每份购股权35. 59加元或每份购股权27. 34美元）。
柏力克—舒尔斯期权定价模式之输入数据如下：
| 截至日期 | 十二月三十一日， 2023 |
十二月三十一日， 2022 |
||||||
| 资产负债表日加权平均股价 |
CAD$113.45 | CAD$98.20 | ||||||
| 加权平均行使价 |
CAD$83.59 | CAD$76.19 | ||||||
| 预期股息 |
CAD$1.59 | CAD$1.63 | ||||||
| 预期波幅 |
42.22% | 45.15% | ||||||
| 加权平均利率 |
3.57% | 3.77% | ||||||
| 加权平均预期剩余 寿命（年） |
4.07 | 4.14 | ||||||
我们股票的预期股息是基于每个 期末的年化股息率。预期波幅乃根据五年历史数据计算。期权有效期内的利率是基于每个期末剩余期限相等的政府债券的隐含收益率。过往数据用于估计购股权之预期年期及没收率。
于二零二三年十二月三十一日，根据购股权计划发行之购股权之内在价值为22，000，000加元或16，000美元（二零二二年十二月三十一日：14，000，000加元或11，000，000美元）。内在价值乃按每月最后一个营业日加权平均股价与行使价之差额乘以已归属购股权数目厘定。
|
|
虚拟股份单位计划
我们的PSU计划旨在全部或部分补充或取代授出购股权，作为高级职员及雇员的长期奖励。该计划 提供两种类型的单位，在授出日期的第三周年日归属。受限制股份单位根据紧接其归属日期前一交易日每股普通股的成交量加权平均价（ 归属日期价值）支付。“”业绩份额单位按其归属日期价值的0%至200%之间的价值支付，取决于我们在三年业绩期内相对于同行公司集团的业绩。根据该计划授予单位的高级职员和 雇员也有权获得额外单位，以反映从适用授予日期起至支付的普通股现金股息。
我们已记录与PSU计划有关的开支1200万美元（2022年—开支1000万美元）。于2023年12月31日，尚未行使的基金单位数目为179，757个（2022年12月31日，184，207个），包括合共179，757个（2022年12月31日，167，156个）的表现股份单位。––
董事会 递延股份单位计划’
我们有DSU计划，为非我们雇员的董事提供了一个结构，以累积 西弗雷泽的股权。DSU计划允许董事参与我们的增长，通过提供基于我们普通股在赎回时的市场定价的递延付款。每名董事收取递延股份单位，以支付年度 股权保留费，直至达到最低股权持有量，并可选择收取单位，以支付最多100%的其他所赚取费用。在达到最低股权持有量后，董事可选择以单位或现金收取股权保留费。 这些单位是根据发行时我们普通股的市价发行的。发行额外单位时，考虑到从发行日至赎回日支付的普通股股息的价值。只有在董事退休、辞职或以其他方式离开董事会后，才可赎回单位。赎回价值等于赎回当日我们普通股的市价。单位持有人可选择以现金赎回单位或接收同等价值的普通股 。
我们已经记录了与DSU计划相关的费用200万美元（2022年—收回100万美元）。截至2023年12月31日，未完成的单位数量为78，895个（2022年12月31日—97，884个）。
| 17. | 重组和减值费用 |
| 2023 | 2022 | |||||||
| 与Hinton纸浆厂有关的减值 |
$ | 121 | $ | 13 | ||||
| Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂相关损坏 |
20 | — | ||||||
| 与加拿大木材业务有关的重组和减值 |
81 | — | ||||||
| 与美国木材业务有关的减值 |
47 | 29 | ||||||
| 与South Molton mill有关的减值 |
— | 9 | ||||||
| 与权益会计投资有关的减值 |
7 | — | ||||||
| 其他重组费用 |
3 | 9 | ||||||
| $ | 279 | $ | 60 | |||||
| 2023年度报告 | 107 |
在截至2023年12月31日的年度，我们记录了2.79亿美元的重组和减值费用。
我们就出售Hinton纸浆厂录得减值亏损1. 21亿美元（见附注6）。此外，我们记录了与出售Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂有关的2000万美元的减值损失（见附注6）。
我们记录了8100万美元的重组和减值费用，与设施关闭和削减有关，因为不列颠哥伦比亚省的经济纤维来源的可用性。
我们记录了4700万美元的重组和减值费用 与宣布永久关闭我们在佛罗里达州马克斯维尔的木材厂和无限期削减我们在阿肯色州哈蒂格的木材厂的业务有关。
我们根据减值资产的使用价值估计其可收回金额。除上述处置组外，遭受减值的不动产、厂房和设备的可收回金额为3600万美元。
截至2023年12月31日止年度，就生产和分销木屑颗粒的木材分部的权益会计投资录得700万美元的减值亏损。截至2023年12月31日止年度录得重组费用300万美元，涉及 我们木材业务的区域企业办事处的关闭以及纸浆和造纸业务的分销中心的关闭。
| 18. | 财务收入（支出）净额 |
| 2023 | 2022 | |||||||
| 利息开支 |
$ | (24 | ) | $ | (24 | ) | ||
| 现金及现金等价物利息收入 |
47 | 18 | ||||||
| 出口税存款利息收入净额（附注26） |
27 | 9 | ||||||
| 员工未来福利的财务收入（费用） |
1 | (6 | ) | |||||
| $ | 51 | $ | (3 | ) | ||||
| 19. | 其他收入 |
| 2023 | 2022 | |||||||
| 外汇收益（损失） |
$ | (7 | ) | $ | 28 | |||
| 固定福利养老金计划年金的结算收益（损失） 购买 |
6 | (5 | ) | |||||
| 电力互换收益 |
17 | — | ||||||
| 利率互换合同收益（亏损） |
(6 | ) | 13 | |||||
| 其他 |
(5 | ) | 1 | |||||
| $ | 5 | $ | 37 | |||||
|
|
| 20. | 税款回收（备抵） |
会计政策
年内的税款回收（准备金）包括 本期和递延税项。税项收回（拨备）于盈利中确认，惟倘其与于其他全面盈利中确认之项目有关，则于其他全面盈利中确认。
递延税项乃采用负债法作出拨备。在此方法下，递延税项确认为资产、负债和某些结转项目的税务和财务报表基础之间的暂时差异。
递延税项资产仅在很可能 变现的情况下予以确认。递延所得税资产及负债乃就实质性颁布日期税法及税率变动之影响作出调整。
国际税制改革--两大支柱示范规则
经济合作与发展组织（OECD）/G20关于税基侵蚀和利润转移的包容性框架发布了旨在应对全球经济数字化带来的税收挑战的第二支柱示范规则。第二支柱立法已在我们开展业务的某些司法管辖区颁布或实质性颁布，尽管某些国家可能对最初的示范规则作出不同的回应或调整。我们正在 评估这些变化将对我们的长期财务状况产生的潜在影响。
支持信息
本附注中的若干2022年数字已重新分类，以符合本年度2022年的列报方式，包括与国际会计准则第12号修订有关的数据，’ 所得税有关单一交易产生的资产及负债的递延税项，该等递延税项于二零二三年一月一日或之后开始的年度期间生效。
计入全面盈利之所得税主要组成部分如下：
| 2023 | 2022 | |||||||
| 收益： |
||||||||
| 即期税项 |
$ | (61) | $ | (581) | ||||
| 递延税款回收 （准备金） |
122 | (37) | ||||||
| 收益的税款回收（准备金） |
$ | 61 | $ | (618) | ||||
| 其他全面收益： |
||||||||
| 退休福利精算亏损（收益）递延税款回收（准备金） |
$ | 12 | $ | (56) | ||||
| 全面收益的税款回收（准备金） |
$ | 73 | $ | (674) | ||||
该税项拨备与将不列颠哥伦比亚省法定所得税率应用于税前利润所产生的金额不同，具体如下：
| 2023 | 2022 | |||||||
| 按27%的法定税率收回所得税（费用） |
$ | 62 | $ | (700) | ||||
| 不征税金额 |
— | 10 | ||||||
| 管辖区之间和特定 活动的费率差异 |
(3) | 81 | ||||||
| 其他 |
2 | (9) | ||||||
| 退税 （准备金） |
$ | 61 | $ | (618) | ||||
| 2023年度报告 | 109 |
递延所得税负债（资产）由以下部分组成：
| 2023 | 2022 | |||||||
| 不动产、厂房、设备和无形资产 |
$ | 737 | $ | 796 | ||||
| 重新造林和退役义务 |
(30 | ) | (30 | ) | ||||
| 雇员福利 |
(22 | ) | (12 | ) | ||||
| 出口关税 |
90 | 72 | ||||||
| 税务损失 结转1 |
(47 | ) | (11 | ) | ||||
| 库存 |
(12 | ) | (4 | ) | ||||
| 其他 |
(39 | ) | (20 | ) | ||||
| $ | 677 | $ | 791 | |||||
| 代表： |
||||||||
| 递延所得税资产 |
$ | (6 | ) | $ | (4 | ) | ||
| 递延所得税负债 |
683 | 795 | ||||||
| $ | 677 | $ | 791 | |||||
| 1. | 我们在不同司法管辖区有2.41亿美元的净经营亏损结转（2022年12月31日—6100万美元），3.06亿美元的美国州净经营亏损结转（2022年12月31日—3.45亿美元），以及8300万美元的资本亏损结转（2022年12月31日—5600万美元）。这些损失的一部分从2024年开始在不同 期间到期。截至2023年12月31日，尚未确认的净经营亏损在各个司法管辖区为3200万美元（2022年12月31日—3500万美元），在美国各州为2.7亿美元（2022年12月31日—2.72亿美元）。截至2023年12月31日尚未确认的资本损失为8300万美元（2022年12月31日—5600万美元）。 |
| 21. | 员工薪酬 |
我们的雇员补偿开支包括薪金及工资、雇员未来福利、花红及终止成本，但不包括重组费用。截至2023年12月31日止年度的 薪酬支出总额为9.89亿美元（2022年：11.33亿美元）。
主要管理层包括董事和高级职员， 他们的薪酬费用和资产负债表日应付款项如下：
| 2023 | 2022 | |||||||
| 费用 |
||||||||
| 薪金和短期雇员福利 |
$ | 8 | $ | 13 | ||||
| 退休福利 |
2 | 2 | ||||||
| 基于权益的补偿1 |
19 | 4 | ||||||
| $ | 29 | $ | 19 | |||||
| 1.金额不一定代表最终 支付的实际价值。
|
| |||||||
| 2023 | 2022 | |||||||
| 应付款项及应计负债 |
||||||||
| 补偿 |
$ | — | $ | 6 | ||||
| 基于权益的补偿1 |
39 | 35 | ||||||
| $ | 39 | $ | 41 | |||||
| 1. | 金额不一定代表最终将支付的实际价值。 |
| 22. | 每股收益(亏损) |
每股基本收益（亏损）是根据普通股股东可获得的收益（亏损）计算的，如下所述，使用普通股 和B类普通股的加权平均数。
我们的某些股权补偿计划可按持有人的选择以现金或普通股结算 ，为计算每股摊薄盈利（亏损），无论该计划如何入账，均采用现金结算和股权结算法中具有更大摊薄效应的方法。’使用现金结算 方法入账的计划
|
|
如果与现金结算方法相比，股权结算方法具有稀释 效应，则需要调整分子和分母。
股权结算法下的分子是根据普通股股东可获得的盈利（亏损）计算的，该盈利（亏损）经调整以剔除已扣除或计入盈利（亏损）的现金结算股权补偿开支或收回，并使用股权结算法扣除名义费用，如下所述。 收益（亏损）的调整是按适用情况进行的。以权益结算法计算之分母乃采用库存股法计算。当本公司普通股于期内的平均市价超过购股权的行使价时，以权益结算法计算的购股权被视为具有摊薄作用。
现金结算法于截至2023年12月31日止年度更具 摊薄作用。截至2022年12月31日止年度，以权益结算的方法更具摊薄性，分子及分母均须作出调整。
计算每股摊薄盈利（亏损）所用分子与分母之对账如下：
| 2023 | 2022 | |||||||
| 收益（损失） |
||||||||
| 基本EPS的分子 |
$ | (167 | ) | $ | 1,975 | |||
| 现金结算（回收）费用计入收益 |
— | (5) | ||||||
| 权益结算费用调整 |
— | (5) | ||||||
| 稀释EPS的分子 |
$ | (167 | ) | $ | 1,965 | |||
| 加权平均股数（千） |
||||||||
| 基本EPS的分母 |
83,199 | 93,760 | ||||||
| 稀释性股权补偿的影响 |
— | 413 | ||||||
| 稀释每股收益的 分母 |
83,199 | 94,173 | ||||||
| 每股收益（亏损）（美元） |
||||||||
| 基本 |
$ | (2.01 | ) | $ | 21.06 | |||
| 稀释 |
$ | (2.01 | ) | $ | 20.86 | |||
| 23. | 金融工具 |
会计政策
除衍生工具外，所有金融资产及负债最初按公允价值计量，其后按实际利率法按摊销成本计量。衍生品通过损益(FVTPL？)按公允价值计量。
支持信息
下表按类别提供了我们金融工具的账面价值 和公允价值，以及公允价值计量下附注2中定义的相关公允价值层次结构水平。账面价值是现金、现金等价物、应收账款和应计负债的公允价值的合理近似值。
| 2023年年度报告 | 111 |
由于它们的短期性质。长期债务的账面价值包括任何当期部分，不包括递延融资成本。
| 2023年12月31日 | 水平 | 金融资产 摊销 成本 |
金融资产 或财务 负债在 FVTPL |
金融 负债在 摊销成本 |
账面价值 | 公允价值 | ||||||||||||||||
| 金融资产 |
||||||||||||||||||||||
| 现金和现金等价物 |
2 | $ | 900 | $ | — | $ | — | $ | 900 | $ | 900 | |||||||||||
| 应收账款 |
3 | 302 | — | — | 302 | 302 | ||||||||||||||||
| 利率互换 2 |
2 | — | 6 | — | 6 | 6 | ||||||||||||||||
| 电力 互换2 |
3 | — | 22 | — | 22 | 22 | ||||||||||||||||
| $ | 1,202 | $ | 28 | $ | — | $ | 1,230 | $ | 1,230 | |||||||||||||
| 金融负债 |
||||||||||||||||||||||
| 应付账款和应计负债 |
3 | $ | — | $ | — | $ | 620 | $ | 620 | $ | 620 | |||||||||||
| 长期债务1 |
2 | — | — | 500 | 500 | 494 | ||||||||||||||||
| 电力互换 |
3 | — | 12 | — | 12 | 12 | ||||||||||||||||
| $ | — | $ | 12 | $ | 1,120 | $ | 1,132 | $ | 1,126 | |||||||||||||
| 1. | 长期债务的公允价值是基于我们于2023年12月31日就类似期限和剩余期限的长期债务可获得的利率。 |
| 2. | 我们的利率掉期合约及电力掉期合约的流动部分的价值计入我们于二零二三年十二月三十一日的综合资产负债表的 应收款项。我们的电力掉期合约的非流动部分的价值计入我们于2023年12月31日的综合资产负债表中的其他资产。 |
| 2022年12月31日 | 水平 | 金融资产 摊销 成本 |
金融资产 或财务 负债在 FVTPL |
金融 负债在 摊销成本 |
账面价值 | 公允价值 | ||||||||||||||||
| 金融资产 |
||||||||||||||||||||||
| 现金和现金等价物 |
2 | $ | 1,162 | $ | — | $ | — | $ | 1,162 | $ | 1,162 | |||||||||||
| 应收账款 |
3 | 350 | — | — | 350 | 350 | ||||||||||||||||
| 利率互换 2 |
2 | — | 12 | — | 12 | 12 | ||||||||||||||||
| $ | 1,512 | $ | 12 | $ | — | $ | 1,524 | $ | 1,524 | |||||||||||||
| 金融负债 |
||||||||||||||||||||||
| 应付账款和应计负债 |
3 | $ | — | $ | — | $ | 722 | $ | 722 | $ | 722 | |||||||||||
| 长期债务1 |
2 | — | — | 500 | 500 | 491 | ||||||||||||||||
| 电力互换 |
2 | — | 4 | — | 4 | 4 | ||||||||||||||||
| $ | — | $ | 4 | $ | 1,222 | $ | 1,226 | $ | 1,217 | |||||||||||||
| 1. | 长期债务的公允价值是基于我们于2022年12月31日就类似期限和剩余期限的长期债务可获得的利率。 |
| 2. | 我们的利率掉期合约的价值计入我们于2022年12月31日的综合资产负债表中的其他资产。 |
金融风险管理
我们的活动导致暴露于各种财务风险，我们风险管理流程的主要目标是确保适当识别和分析风险，并建立适当的风险限额和控制措施。风险管理政策及系统会定期检讨，以反映市况及我们业务的变动。我们面临信贷风险、流动性风险和市场风险 。有关该等风险的描述及管理该等风险的政策概述如下。
|
|
本节中提供的敏感度给出了相关价格和利率的可能变化对 收益的影响。敏感度属假设，不应视为预测未来表现或盈利。基于市场变量波动的公允价值或现金流量变动不能推断，因为市场变量变动与公允价值或现金流量变动之间的 关系可能不是线性的。
信用风险
信贷风险指客户或金融工具的对手方未能履行其合约责任而产生财务损失的风险。我们面临现金及现金等价物及应收款方面的信贷风险。该等账目之账面值为最大信贷风险。我们透过在信誉良好的主要银行持有现金及现金等价物来管理信贷风险。 贸易及其他应收款的信贷风险通过既定的信贷监控活动进行管理，例如：
| · | 建立和监控客户信贷限额； |
| · | 对主要客户的财务状况进行持续评估；以及 |
| · | 在若干市场领域，采取额外措施以降低信贷风险，包括信贷保险、信用证及预付款项。截至2023年12月31日，约26%的应收贸易账款 至少受到了这些额外措施的覆盖（2022年12月31日—45%）。 |
鉴于我们的信贷监控活动、 逾期账款的百分比较低以及我们的客户违约率最低的历史，我们认为我们的贸易应收账款于2023年12月31日的信贷质量较高，并已就我们的贸易应收账款录得名义预期信贷损失。 贸易应收账款的账龄分析呈列如下：
| 截至日期 | 十二月 31, 2023 |
十二月 31, 2022 |
||||||
| 应收贸易账款 |
||||||||
| 电流 |
$ | 215 | $ | 256 | ||||
| 逾期1至30天 |
28 | 19 | ||||||
| 逾期31至60天 |
4 | 9 | ||||||
| 逾期超过60天 |
3 | 2 | ||||||
| 应收贸易账款 |
250 | 286 | ||||||
| 保险应收款 |
— | 3 | ||||||
| 应收销售税 |
26 | 22 | ||||||
| 其他 |
35 | 39 | ||||||
| 应收款项 |
$ | 311 | $ | 350 | ||||
流动性风险
流动性风险是 我们在履行与金融负债相关的义务时遇到的困难的风险。我们透过维持充足现金及现金等价物结余及提供信贷额度管理流动资金风险。此外，我们会定期 监控预测和实际现金流。再融资风险的管理方法是通过定期续期和在市场条件有利时再融资延长到期日。
| 2023年度报告 | 113 |
下表概述了我们基于合同未贴现 付款的金融负债的到期情况：
| 2023年12月31日 | 承载 价值 |
总 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 此后 | |||||||||||||||||||||
| 长期债务 |
$ | 499 | $ | 500 | $ | 300 | $ | 200 | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||
| 长期债务利息1 |
— | 25 | 18 | 7 | — | — | — | |||||||||||||||||||||
| 租赁义务 |
39 | 45 | 13 | 8 | 5 | 3 | 16 | |||||||||||||||||||||
| 应付款项及应计负债 |
620 | 620 | 620 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||
| 总数 |
$ | 1,158 | $ | 1,190 | $ | 951 | $ | 215 | $ | 5 | $ | 3 | $ | 16 | ||||||||||||||
| 1. | 假设债务保持在2023年12月31日的水平，并包括2024年8月终止的利率互换的影响。 |
此外，我们在2024年有2.65亿美元的物业、厂房和设备采购合同承诺。
市场风险
市场风险是由于利率、外汇汇率、商品和能源价格等市场因素的变化而可能导致的损失风险。我们的目标是在可接受的范围内管理市场风险，并可能不时使用衍生工具管理市场风险。
利率
利率风险主要与浮动利率债务有关。透过维持固定及浮动利率债务组合以及利率掉期合约，我们减低利率变动风险。
于2023年12月31日，我们拥有以下浮动利率金融工具：
| 金融工具 |
账面 价值 |
|||
| 金融负债：定期贷款 |
$ | 200 | ||
| 金融资产：利率互换 合同 |
$ | 6 | ||
我们保留了一笔2亿美元的定期贷款，将于2025年7月到期，利息将根据最优惠利率、基本利率 垫款、银行家承兑或SOFR垫款按浮动利率支付。’
我们有利率互换协议，以支付固定利率，并获得浮动利率 利率，相当于2亿美元名义本金的3个月SOFR。这些协议具有固定2亿美元定期贷款浮动 利率债务利率的效果。于2024年1月，该等利率掉期经修订以将其到期日由2024年8月延长至2025年7月。
此外，我们的某些 信贷额度的利息按浮动利率支付，包括最优惠利率预付款、基本利率预付款、银行承兑款或SOFR预付款，我们可选择。’
于 2023年12月31日，利率变动100个基点影响浮动利率债务的影响不会导致年度利息支出变动（2022年12月31日—无变动）。
能量
我们是与可再生能源发电商订立的协议的一方， 购买环境属性，并参考发电量和电力现货价格收取结算，并参考发电量和固定合同价格支付结算。这些协议作为部分 对冲未来艾伯塔省电力价格上涨，并将为我们提供可再生能源信贷，我们可能会放弃这些信贷，以实现温室气体排放的减少。虽然这些安排在经济上对冲了 由于艾伯塔省电力价格波动而导致的现金流变动的风险，但对冲会计尚未应用于这些工具。
|
|
获得可再生能源信贷的合同和相关的 浮动型固定电力交换是不同的会计单位。我们选择此方法，因为我们认为可再生能源信贷的接收是一份尚未执行的合同，且电力互换 符合嵌入式衍生工具的定义。
电力掉期乃根据贴现现金流量模型估值，而公平值的相关变动 计入综合收益（亏损）表的其他收入。估值要求管理层对模型输入进行某些假设，包括未来电价、贴现率和与合同相关的预期发电量 。
截至2023年12月31日止年度，就电力掉期确认收益1700万美元（2022年— 名义收益）。于二零二三年十二月三十一日，电力掉期的公平值为1，000万元资产（二零二二年十二月三十一日：负债为4，000万元）。于2023年12月31日，未来电价上涨（下跌）10%的影响将导致收益（亏损）2000万美元。
下表根据 合同未贴现付款汇总了我们的衍生资产净值的到期情况：
| 携带 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 价值— | ||||||||||||||||||||||||||||
| 资产 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | (责任) | 总计 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 此后 | |||||||||||||||||||||
| 电力互换 |
$ | 10 | $ | 14 | $ | 3 | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | 10 | ||||||||||||||
| 总数 |
$ | 10 | $ | 14 | $ | 3 | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | 10 | ||||||||||||||
货币风险
我们面临 外汇风险，因为我们的加拿大业务以加元支付部分运营费用。因此，加元相对于美元的价值增加会增加我们 加拿大业务产生的以美元计算的费用的价值，从而降低了运营利润率和可用于运营资金的现金流。
此外，外汇风险来自于我们在欧洲业务的 净投资（使用英镑和欧元功能货币），以及我们的Spray Lake木材厂（注3）和合资新闻纸业务（使用加元功能货币）。风险 来自这些货币与美元之间的即期汇率波动，这导致净投资金额随着在其他全面收益中报告的汇兑损益而变化。
美元兑加元升值（贬值）0.01美元将增加（减少）收益约200万美元。 美元兑加元、英镑和欧元升值（贬值）0.01美元将导致使用不同功能货币的业务产生约800万美元的汇兑损失（收益），计入其他全面收益。这些敏感性假设所有 其他变量保持不变，并忽略预测销售和采购的任何影响。
| 24. | 资本披露 |
我们的业务是周期性的，在业务周期内现金流会受到重大变动的影响。此外，产品价格和加元和美元的相对价值的变化也会对财务业绩产生重大影响。我们管理资本的目标是确保在任何时候都有充足的流动性和财务灵活性，特别是在商业周期的低谷。
我们与资本管理有关的主要政策是保持强劲的资产负债表，并满足评级机构通常对 公债投资级发行人进行的财务测试。我们的债务目前被三大评级机构评为投资级。
我们监控和评估我们的财务表现 ，以确保债务水平是谨慎的，同时考虑到业务周期的预期方向。在为收购融资时，我们将手头现金、债务和股权融资按一定比例结合在一起，以便在整个周期内保持 投资级债务评级。在可能的情况下，偿还债务的安排应考虑到预期债务的不均衡性质，
| 2023年度报告 | 115 |
现金流。我们已建立承诺的循环信贷额度，在资本市场受到限制时提供流动性和灵活性。此外，作为我们业务的正常一部分，我们 过去并可能不时寻求通过发行人出价或要约收购、公开市场购买、私下谈判交易或其他方式回购我们的未偿证券。此类回购（如有）将取决于当前 市场状况、我们的流动性要求、合同和法律限制以及其他因素。
强劲的资产负债表和流动性状况，以及我们的 投资级债务评级，是我们保持平衡资本配置战略目标的关键要素。该战略的优先事项包括：在所有市场周期内对我们的运营进行再投资，以战略性地提高生产力、 产品组合和产能；保持领先的成本地位；保持财务灵活性，以利用增长机会，包括寻求收购和更大规模的战略增长计划；以及通过股息和股票回购向 股东返还资本。
用于监控我们资本状况的两个关键指标是总债务与总资本之比和净债务与总资本之比，计算如下：
| 十二月三十一日， | 十二月三十一日， | |||||||
| 截至日期 | 2023 | 2022 | ||||||
| 债务 |
||||||||
| 经营性贷款 |
$ | — | $ | — | ||||
| 当期和长期租赁义务 |
39 | 37 | ||||||
| 流动和长期债务 |
500 | 500 | ||||||
| 衍生产品 负债1 |
— | — | ||||||
| 远期信用证1 |
43 | 61 | ||||||
| 总债务 |
582 | 598 | ||||||
| 股东权益 |
7,223 | 7,619 | ||||||
| 总资本 |
$ | 7,805 | $ | 8,217 | ||||
| 总债务与资本之比 |
7% | 7% | ||||||
| 总债务 |
$ | 582 | $ | 598 | ||||
| 现金和现金等价物 |
(900) | (1,162) | ||||||
| 开立信用证 |
(43) | (61) | ||||||
| 衍生负债 |
— | — | ||||||
| 开具金额超过存款金额的支票 |
— | — | ||||||
| 净债务 |
(361) | (625) | ||||||
| 股东权益 |
7,223 | 7,619 | ||||||
| 总资本 |
$ | 6,862 | $ | 6,994 | ||||
| 借贷净额对股本 |
(5%) | (9%) | ||||||
| 1. | 信用证融资和衍生债务的公允价值是我们银行契约债务总额计算的一部分。 |
|
|
| 25. | 细分市场和地理信息 |
将制造业务细分为木材、NA EWP、纸浆和纸张以及欧洲EWP是基于多种因素，包括产品的相似性、 生产工艺和经济特征。由于经营区域、客户基础、利润率及销售量的差异，EWP分部已分开。分部之间的交易按市场价格和标准 业务条款进行。分部遵循该等综合财务报表附注（如适用）所述之会计政策。
2023年第一季度 ，本公司将每个可报告分部损益的计量方式从税前盈利改为经营盈利，因为这是目前主要经营决策者在评估分部经营业绩时最常用的计量方式 。过往年度比较数字已更新以符合本年度呈列方式。
| 纸浆和 | 欧洲 | 公司 | ||||||||||||||||||||||
| 截至二零二三年十二月三十一日止年度 | 木材 | NA EWP | 纸 | 电子可湿性粉剂 | 其他(&O) | 总计 | ||||||||||||||||||
| 销售 |
||||||||||||||||||||||||
| 向外部客户 |
$ | 2,722 | $ | 2,602 | $ | 612 | $ | 517 | $ | — | $ | 6,454 | ||||||||||||
| 于其它片段 |
72 | 6 | 11 | — | (89 | ) | — | |||||||||||||||||
| $ | 2,794 | 2,608 | 623 | 517 | (89 | ) | 6,454 | |||||||||||||||||
| 销售产品成本 |
(2,215 | ) | (1,594 | ) | (555 | ) | (409 | ) | 89 | (4,685 | ) | |||||||||||||
| 运费和其他配送费用 |
(405 | ) | (329 | ) | (120 | ) | (40 | ) | — | (894 | ) | |||||||||||||
| 出口税净额 |
(8 | ) | — | — | — | — | (8 | ) | ||||||||||||||||
| 摊销 |
(185 | ) | (273 | ) | (24 | ) | (49 | ) | (10 | ) | (541 | ) | ||||||||||||
| 销售、一般和行政管理 |
(164 | ) | (96 | ) | (25 | ) | (21 | ) | — | (307 | ) | |||||||||||||
| 基于权益的补偿 |
— | — | — | — | (25 | ) | (25 | ) | ||||||||||||||||
| 重组和减值 费用 |
(137 | ) | — | (142 | ) | — | — | (279 | ) | |||||||||||||||
| 营业收入（亏损） |
$ | (319 | ) | $ | 316 | $ | (242 | ) | $ | (3 | ) | $ | (35 | ) | $ | (284 | ) | |||||||
| 总资产 |
3,606 | 4,338 | 333 | 691 | 446 | $ | 9,415 | |||||||||||||||||
| 总负债 |
507 | 551 | 125 | 149 | 861 | $ | 2,193 | |||||||||||||||||
| 资本支出 |
253 | 156 | 32 | 30 | 7 | $ | 477 | |||||||||||||||||
| 纸浆和 | 欧洲 | 公司 | ||||||||||||||||||||||
| 截至二零二二年十二月三十一日止年度 | 木材 | NA EWP | 纸 | 电子可湿性粉剂 | 其他(&O) | 总计 | ||||||||||||||||||
| 销售 |
||||||||||||||||||||||||
| 向外部客户 |
$ | 4,381 | $ | 3,780 | $ | 802 | $ | 738 | $ | — | $ | 9,701 | ||||||||||||
| 于其它片段 |
84 | 9 | 5 | — | (98 | ) | — | |||||||||||||||||
| $ | 4,465 | $ | 3,789 | $ | 807 | $ | 738 | $ | (98 | ) | $ | 9,701 | ||||||||||||
| 销售产品成本 |
(2,489 | ) | (1,677 | ) | (596 | ) | (479 | ) | 98 | (5,142 | ) | |||||||||||||
| 运费和其他配送费用 |
(435 | ) | (329 | ) | (153 | ) | (46 | ) | — | (963 | ) | |||||||||||||
| 出口税净额 |
(18 | ) | — | — | — | — | (18 | ) | ||||||||||||||||
| 摊销 |
(186 | ) | (306 | ) | (35 | ) | (53 | ) | (9 | ) | (589 | ) | ||||||||||||
| 销售、一般和行政管理 |
(194 | ) | (106 | ) | (32 | ) | (28 | ) | (5 | ) | (365 | ) | ||||||||||||
| 基于权益的补偿 |
— | — | — | — | (5 | ) | (5 | ) | ||||||||||||||||
| 重组和减值 费用 |
(31 | ) | — | (13 | ) | (15 | ) | — | (60 | ) | ||||||||||||||
| 营业收入（亏损） |
$ | 1,111 | $ | 1,371 | $ | (22 | ) | $ | 117 | $ | (18 | ) | $ | 2,559 | ||||||||||
| 总资产 |
3,685 | 4,637 | 456 | 730 | 465 | $ | 9,973 | |||||||||||||||||
| 总负债 |
553 | 622 | 90 | 170 | 919 | $ | 2,354 | |||||||||||||||||
| 资本支出 |
184 | 235 | 29 | 20 | 9 | $ | 477 | |||||||||||||||||
| 2023年度报告 | 117 |
基于产品交付地点的非流动资产和外部销售的地域分布如下：
| 非流动资产 | 按地理区域划分的销售额 | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 美国 |
$ | 2,689 | $ | 2,625 | $ | 4,251 | $ | 6,659 | ||||||||
| 加拿大 |
3,883 | 4,139 | 1,118 | 1,531 | ||||||||||||
| 英国和欧洲 |
466 | 460 | 524 | 733 | ||||||||||||
| 亚洲 |
— | — | 557 | 767 | ||||||||||||
| 其他 |
— | — | 4 | 11 | ||||||||||||
| $ | 7,038 | $ | 7,224 | $ | 6,454 | $ | 9,701 | |||||||||
| 26. | 反补贴（E—CVD）和反倾销（E—ADD）关税争端“”“” |
2016年11月25日，一个美国木材生产商联盟向美国商务部（USDOC）和美国国际贸易委员会（USITC）请愿，要求调查对加拿大软木生产商的补贴，并对加拿大软木进口征收CVD和ADD关税。“”“”美国商务部选择我们作为 反补贴和反倾销调查的强制性被告，因此，我们获得了独特的公司特定税率。“”
会计政策
CVD和ADD率追溯适用于每个调查期间（EPOI）。“”我们将CVD记录为出口税费用，按现金存款率计算，直至 行政审查（EMAAR）最终确定每个POI的新适用税率。“”我们将ADD记录为出口税费用，方法是使用我们的实际结果和 USDOC类似的计算方法估计每个POI适用的税率，并在AR最终确定每个POI的新适用税率时进行调整。已支付的累计现金存款与为每个POI确认的累计出口税费用之间的差额在我们的资产负债表中记录为应收或应付出口税存款。
现金存款金额与根据最终AR利率到期的金额之间的差额将产生基于美国联邦公布的利率的利息。我们根据此利率记录应收税款按金的利息收入，扣除应付税款按金的任何利息开支。
CVD和ADD比率的发展
根据USDOC确定的应付关税，我们于 2017年开始支付CVD和ADD关税。CVD和ADD现金存款利率在USDOC的行政审查（ACUAR）程序为每个调查期（ACUPOI）完成后进行更新， 总结如下表。’“”“”
2023年3月14日，USDOC启动了涵盖2022日历年的AR5 POI。West Fraser被选为强制性 答辩人，这将导致West Fraser继续受公司特定费率的约束。
2023年9月7日，USDOC最终确定了 AR4的税率，导致确认了6200万美元的出口税回收，加上收益中的利息收入，以及应付出口税保证金的减少。
2024年2月1日，USDOC发布了涵盖2022日历年的AR5 POI的初步结果，显示西弗雷泽的CVD发病率为6.74%，ADD发病率为5.33%。税率须经过上诉程序，待税率最终确定后，我们会记录调整。如果确认AR5利率，则在不考虑AR5所涵盖的POI利息影响之前，将产生3500万美元的费用。这项调整将是我们资产负债表上已经记录的金额之外的额外调整。如果这些利率最终确定，我们的合并现金存款利率将为12.07%。
|
|
每个期间的相应现金存款利率、AR POI最终利率和West Fraser估计附加利率如下：
|
现金存款 |
AR POI最终 |
|||||||
| CVD的生效日期 | 率 | Rate | ||||||
| AR1点1,2 |
||||||||
| 2017年4月28日-2017年8月24日 |
24.12 % | 6.76 % | ||||||
| 2017年8月25日-2017年12月27日 |
— % | — % | ||||||
| 2017年12月28日-2017年12月31日 |
17.99 % | 6.76 % | ||||||
| 2018年1月1日-2018年12月31日 |
17.99 % | 7.57 % | ||||||
| AR2点3 |
||||||||
| 2019年1月1日-2019年12月31日 |
17.99 % | 5.08 % | ||||||
| AR3 POI4 |
||||||||
| 2020年1月1日-2020年11月30日 |
17.99 % | 3.62 % | ||||||
| 2020年12月1日-2020年12月31日 |
7.57 % | 3.62 % | ||||||
| AR4点5 |
||||||||
| 2021年1月1日-2021年12月1日 |
7.57 % | 2.19 % | ||||||
| 2021年12月2日-2021年12月31日 |
5.06 % | 2.19 % | ||||||
| AR5点6 |
||||||||
| 2022年1月1日至2022年1月9日 |
5.06 % | 不适用 | ||||||
| 2022年1月10日至2022年8月8日 |
5.08 % | 不适用 | ||||||
| 2022年8月9日-2022年12月31日 |
3.62 % | 不适用 | ||||||
| AR6 POI7 |
||||||||
| 2023年1月1日-2023年7月31日 |
3.62 % | 不适用 | ||||||
| 2023年8月1日-2023年12月31日 |
2.19 % | 不适用 | ||||||
| 1. | 2017年4月24日，美国农业部发布了CVD调查的初步调查结果。我们为CVD支付 现金存款的要求于2017年8月24日暂停，直到美国农业部公布修订后的费率。 |
| 2. | 2020年11月24日，美国农业部发布了AR1 POI的最终CVD费率。 |
| 3. | 2021年11月24日，美国农业部发布了AR2 POI的最终CVD费率。2022年1月10日，美国农业部将AR2 POI的最终CVD税率从5.06%修订为5.08%，原因是部长级错误。此表仅反映最终税率。 |
| 4. | 2022年8月4日，美国农业部发布了AR3 POI的最终CVD费率。 |
| 5. | 2023年8月1日，美国农业部发布了AR4 POI的最终CVD费率。 |
| 6. | AR5 POI的CVD费率将在AR5完成且美国农业部最终确定费率时进行调整，预计要到2024年才会调整。 |
| 7. | AR6 POI的CVD费率将在AR6完成且美国农业部最终确定费率时进行调整，预计要到2025年才会调整。 |
| 2023年年度报告 | 119 |
| West Fraser | ||||||||||||
| 现金存款 | AR POI最终 | 估计的 | ||||||||||
| 添加的 生效日期 | Rate | Rate | Rate | |||||||||
| AR1点1,2 |
||||||||||||
| 2017年6月30日至2017年12月3日 |
6.76 % | 1.40 % | 1.46 % | |||||||||
| 2017年12月4日—2017年12月31日 |
5.57 % | 1.40 % | 1.46 % | |||||||||
| 2018年1月1日-2018年12月31日 |
5.57 % | 1.40 % | 1.46 % | |||||||||
| AR2点3 |
||||||||||||
| 2019年1月1日-2019年12月31日 |
5.57 % | 6.06 % | 4.65 % | |||||||||
| AR3 POI4 |
||||||||||||
| 2020年1月1日至2020年11月29日 |
5.57 % | 4.63 % | 3.40 % | |||||||||
| 2020年11月30日至2020年12月31日 |
1.40 % | 4.63 % | 3.40 % | |||||||||
| AR4点5 |
||||||||||||
| 2021年1月1日-2021年12月1日 |
1.40 % | 7.06 % | 6.80 % | |||||||||
| 2021年12月2日-2021年12月31日 |
6.06 % | 7.06 % | 6.80 % | |||||||||
| AR5点6 |
||||||||||||
| 2022年1月1日至2022年8月8日 |
6.06 % | 不适用 | 4.52 % | |||||||||
| 2022年8月9日-2022年12月31日 |
4.63 % | 不适用 | 4.52 % | |||||||||
| AR6 POI7 |
||||||||||||
| 2023年1月1日-2023年7月31日 |
4.63 % | 不适用 | 8.84 % | |||||||||
| 2023年8月1日-2023年12月31日 |
7.06 % | 不适用 | 8.84 % | |||||||||
| 1. | 2017年6月26日，USDOC发布了ADD调查的初步费率，于2017年6月30日生效。 |
| 2. | 2020年11月24日，USDOC发布了AR1 POI的最终ADD费率。 |
| 3. | 2021年11月24日，USDOC发布了AR2 POI的最终ADD费率。 |
| 4. | 2022年8月4日，USDOC发布了AR3 POI的最终ADD率。 |
| 5. | 2023年7月31日，USDOC发布了AR4 POI的最终ADD率。2023年9月7日，USDOC将AR4 POI的最终ADD率从6.96%修改为7.06%，以弥补部长级错误。本表仅反映最终比率。 |
| 6. | AR5 POI的ADD速率将在AR5完成且USDOC最终确定该速率时进行调整， 预计要到2024年才会 。 |
| 7. | AR6 POI的ADD速率将在AR6完成且USDOC最终确定该速率时进行调整， 预计要到2025年才会 。 |
对结果的影响
下表载列年内已付现金存款与盈利表所记录金额的对账：
| (百万美元) | 2023 | 2022 | ||||||||||
| 现金 存款1 |
(53 | ) | (117 | ) | ||||||||
| 调整至West Fraser估计添加率2 |
(17 | ) | 18 | |||||||||
| 出口税净额 |
(70 | ) | (99 | ) | ||||||||
| 第3次AR3责任的追责3 |
— | 81 | ||||||||||
| 可归因于AR4的关税回收4 |
62 | — | ||||||||||
| 出口税（费用）回收 |
(8 | ) | (18 | ) | ||||||||
| 出口税存款利息净收入 |
27 | 9 | ||||||||||
| 1. | 代表2022年1月1日至2022年1月9日期间的CVD和ADD现金存款合并利率为11.12%，2022年1月10日至2022年8月8日期间的11.14%，2022年8月9日至2023年7月31日期间的8.25%，以及2023年8月1日至2023年12月31日期间的9.25%。 |
| 2. | 代表对West Fraser估计ADD率的调整，2023年为8. 84%，2022年为4. 52%。 |
| 3. | 8，100万美元是因2020年《投资政策》最后确定AR3税率而收回的税款。 AR3的最终CVD率为3.62%，最终ADD率为4.63%。 |
| 4. | 6，200万美元是因2021年《投资政策》最后确定AR4税率而收回的税款。AR4的 最终CVD率为2.19%，最终ADD率为7.06%。 |
截至2023年12月31日，已付和应存于USDOC的出口关税为8.36亿美元（2022年12月31日—7.84亿美元）。
|
|
对资产负债表的影响
每个POI都要接受USDOC的独立行政审查，每个POI的结果不得被抵消，但一个POI中关于ADD和 CVD的结果可以被抵消。
应收出口税按金列示如下：
| 应收出口税保证金 | 2023 | 2022 | ||||||
| 截至年初 |
$ | 354 | $ | 242 | ||||
| 确认为应收税款保证金的出口关税 |
— | 97 | ||||||
| 按应收税款确认的利息收入 应收存款 |
23 | 15 | ||||||
| 年终 |
$ | 377 | $ | 354 | ||||
应付出口关税如下：
| 应付出口关税 | 2023 | 2022 | ||||||
| 截至年初 |
$ | 73 | $ | 69 | ||||
| 确认为长期应付的出口关税 |
(45 | ) | (2 | ) | ||||
| 应付出口关税确认的利息费用（收入） |
(4 | ) | 6 | |||||
| 年终 |
$ | 24 | $ | 73 | ||||
上诉
2020年5月22日，北美自由贸易协定（NAFTA）专家组发布了其关于“伤害”的最终决定。“”“”北美自由贸易协定小组驳回了加拿大各方的抗辩，并完全维持USITC的还押裁定。’
2020年8月28日，世界贸易组织（WTO）争端解决小组一致裁定，美国对加拿大软木木材征收的反补贴关税与美国在WTO承担的义务不一致。’“”该决定确认加拿大不补贴其软木木材行业。2020年9月28日，美国宣布将对WTO专家组的决定提出上诉。’
根据美国贸易法，国际贸易委员会（ITC）必须自发布之日起每5年审查一次反倾销和反补贴令 。“”这个过程被称为“日落审查”。“”2023年11月30日，ITC投票维持对加拿大软木木材的ADD和CVD命令，理由是撤销可能导致 在合理可预见的时间内继续或再次对美国国内行业造成重大损害。
软木木材案将继续 受北美自由贸易协定或新的加拿大—美国—墨西哥协定（CAMEMA）、WTO争端解决程序和美国诉讼的约束。过去，长期诉讼导致谈判解决和税款押金退还。“” 在此期间，关税仍受USDOC AR程序的约束，这导致关税存款率每年调整。
尽管调查中指定了存款利率 ，但我们对CVD和ADD的最终责任将在每个年度行政审查程序完成和相关上诉程序结束后才能确定。
| 27. | 或有事件 |
我们面临各种调查、索赔以及法律、监管和税务诉讼，涉及日常业务活动过程中出现的事项， 包括民事索赔和诉讼、监管审查、调查、审计以及不同司法管辖区的政府监管机构和执法机构的信息要求。这些问题中的每一个都存在 不确定性，其中一些问题可能会得到不利的解决。截至财务报表发布之日，可能存在某些情况，这可能导致额外损失。管理层认为， 这些事项预计不会对我们的经营业绩或财务状况产生重大影响。
| 28. | 后续事件 |
2024年2月3日，在成功完成监管 审查并满足常规关闭条件后，我们位于艾伯塔省Hinton的未漂白软木硫酸盐浆厂出售给Mondi。
| 2023年度报告 | 121 |
| 董事及高级职员 | ||||
2024年2月14日起生效
董事及主要职业
亨利H.（汉克）凯查姆
董事会主席
肖恩·P·麦克拉伦
总裁和首席执行官 官员
道尔N.贝尼比
公司董事
埃里克湖管家
企业董事
里德·E·卡特
企业董事
约翰·N·弗洛伦
企业董事
埃利斯·凯查姆·约翰逊
总裁，私人慈善基金会
布莱恩·G·肯宁
企业董事
玛丽安·劳森
企业董事
科琳·M·麦克莫罗
企业董事
珍妮丝·G·伦尼
企业董事
吉莉安·D·温克勒
公司董事
高级行政主任和办公室举行
肖恩·P·麦克拉伦
总裁和首席执行官 官员
凯文·J·伯克
执行副总裁，北美运营
基思·D卡特
加拿大西部高级副总裁
James W.戈尔曼
企业服务部高级副总裁
罗宾A.兰帕德
高级副总裁，财务
艾伦·G.麦克米金
欧洲高级副总裁
马修·托宾
高级 销售和市场营销副总裁
Christopher a.维罗斯泰克
高级副总裁，财务和
首席财务官
| 2023年度报告 | 123 |
| 关键词词汇表 | ||||
本年报使用大写术语、缩略语及首字母缩略语，除非另有定义，否则其定义见载于本年报的管理层讨论与分析第74页的 关键术语表。“”’以下主要术语载于下文，以便于参考：
AAC
年度允许削减。
一个特定的木材保有权每年可以收获的木材数量。
调整后的EBITDA
非公认会计准则财务指标，定义在非公认会计准则和 其他特定财务指标章节“”
2023年MD & A纳入本年报
公元前
不列颠哥伦比亚省
CAD或CAD $
加元
冠材
从省政府拥有的土地上收获的木材
EBITDA
未计利息、税项、折旧及摊销前利润
埃德加
电子数据收集、分析和检索系统
易办事
每股收益
欧盟
欧洲
欧盟OSB
来自英国的定向刨花板 和欧洲
EWP
工程木制品
温室气体
温室气体
伦敦银行同业拆借利率
伦敦银行同业拆息
M3
一个固体立方米。木材度量单位，约等于35立方英尺
麦克夫
一千立方英尺。 单板层压木材的度量单位。
2023年MD & A
管理层报告 截至2023年12月31日止年度的讨论与分析’
Mfbm
1000块板英尺相当于1000平方英尺的木材，一英寸厚
MMfbm
1000板英尺（相当于1000平方英尺的 木材，一英寸厚）
MSF
一千平方英尺。 镶板产品（如OSB、刨花板和胶合板）的测量单位，其厚度为3/4英寸，胶合板厚度为3/8英寸，而OSB厚度为3/8英寸， 厚度为3/8英寸或7/16英寸。
mmsf
一百万平方呎
姆托内
一千吨
北美
北美
NA EWP
北美工程木制品
NA OSB
来自加拿大和美国的定向刨花板
NCIB
正常路线发行人投标
诺博德
Norbord Inc.
纽交所
纽约证券交易所
OSB
定向刨花板。一种 工程结构木板，通过化学方法在热和压力下沿均匀的方向粘合木股而制成。
SEDAR +
电子文件分析和检索系统+
SPF
云杉/松木/冷杉木材
SYP
南方黄松材
公吨
千公斤公制中的重量单位，等于一千公斤或大约2，204磅
TSX
多伦多证券交易所
英国
英国
美国
美国
美元或美元或美元
美元
前瞻性陈述
本年度报告包含 适用证券法含义内的前瞻性信息或前瞻性陈述（统称为前瞻性陈述），包括与我们对市场的展望、我们的业务战略和我们执行该战略的能力有关的信息，包括为投资我们的公司定位、提高生产力和 环境足迹，并利用机遇、对我们产品的需求前景和我们满足此类需求的能力、恒基启动的时机，“对Allendale 业绩的期望、我们的SBTi承诺以及我们保持财务灵活性的能力。”’任何此类前瞻性陈述均基于我们目前可获得的信息，并基于我们考虑 经验和我们对历史趋势和当前状况的看法而作出的假设和分析，并受固有风险和不确定性的影响。读者还应参阅本年报中包含的西辉盛2023年MD & A中所载的前瞻性声明风险和风险以及不可预见风险部分 。“”“”’无法保证前瞻性陈述所依据的计划、意图或期望将实现。实际结果可能有所不同， 差异可能对西辉盛及其股东造成重大影响。除非法律要求，西弗雷泽没有义务公开更新或修订任何前瞻性陈述。
|
|
| 企业信息 | ||||
2024年2月14日起生效
股东周年大会
本公司 股东周年大会将于2024年4月24日上午11：00在加拿大不列颠哥伦比亚省Quesnel Brownmiller Road 1250号举行。
审计师
PricewaterhouseCoopers LLP温哥华，不列颠哥伦比亚加拿大
法律顾问
McMillan LLP 加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华
传输代理
计算机股票投资者服务公司
电话：1（800） 564—6253加拿大/美国
电话：（514） 982—7555国际
文件
www.sedar.com
www.sec.gov/edgar
股票在多伦多证交所和纽约证券交易所上市，代码为：WFG
投资者联系方式
Robert B.温斯洛，CFA
投资者关系及企业发展总监
电话：（416） 777-4426
E：www.example.com
网站
WestFraser.com
公司办公室
公司总部
885 West Georgia Street，Suite 1500温哥华，不列颠哥伦比亚省
加拿大V6C 3E8
电话：（604） 895-2700
美国行动办公室
57 Germantown Ct.，Suite 300
科尔多瓦，田纳西州，美国
电话： （901） 620-4200
传真：（901） 620-4204
加拿大业务办公室
1250 Brownmiller Road，奎斯内尔
加拿大不列颠哥伦比亚省V2J 6P5
电话：（250） 992-9244
传真：（250） 992-9233
考伊地区办事处
Station Road
考伊，斯特林郡
苏格兰FK7 7BQ
电话： +44（0）1786—812921
传真：+44（0）1786—817143
多伦多公司办事处
多伦多街一号，套房600
加拿大安大略省多伦多M5C 2W4
电话：（416） 365-0705
西弗雷泽技术中心
4960 Levy Street
维尔圣洛朗
加拿大H4R 2P1
电话：（514） 832-3360
传真：（514） 832-3388
销售办事处
SPF木材，木材，LVL
1250 Brownmiller Road，奎斯内尔
加拿大不列颠哥伦比亚省V2J 6P5
电话：（250） 992-9254
传真：（250） 992-3034
SPF出口木材和纸浆
885 West Georgia Street，Suite 1500
温哥华，不列颠哥伦比亚省
加拿大V6C 3E8
电话：（604） 895-2700
传真：（604） 895-2976
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SYP木材和OSB
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欧洲业务
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| 2023年度报告 | 125 |
| 赞助商和伙伴组织 | ||||
西弗雷泽相信分层的参与方法。我们积极参与众多 林业部门协会和外部倡议。我们还隶属于许多本地商业组织，例如我们的营运社区的商会。
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| 产品循环性 | ||||
West Fraser支持循环经济，旨在消除废物和污染， 保持产品和材料的使用。我们收获的树木和我们生产的产品通过保护和再生我们工作的生态系统而得到平衡。
| 2023年度报告 | 127 |
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