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美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格:10-K
(标记一)
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2023
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款提交的过渡报告
从中国到中国的过渡期
委托文件编号:1-13991
MFA Financial,Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 马里兰州 | | | | 13-3974868 | |
| (注册成立或组织的国家或其他司法管辖区) | | | | (国际税务局雇主身分证号码) | |
| | | | | | | |
| 范德比尔特大道1号,48层 | | | | | |
| 纽约 | 纽约 | | | | 10017 | |
| (主要执行办公室地址) | | | | (邮政编码) | |
(212) 207-6400
(注册人的电话号码,包括区号)
____________________________________________________________________
根据该法第12(B)款登记的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题是什么 | 交易代码 | 各证券交易所的名称和注册日期 |
普通股,每股面值0.01美元 | MFA | 纽约证券交易所 |
7.50%B系列累计可赎回 优先股,每股面值0.01美元 | MFA/PB | 纽约证券交易所 |
6.50% C系列定息转浮息累积可赎回 优先股,每股面值0.01美元 | MFA/PC | 纽约证券交易所 |
2029年到期的8.875%优先票据 | MFAN | 纽约证券交易所 |
| | |
根据该法第12(G)款登记的证券:无
用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。是 x 没有 o
如果注册人不需要根据《交易法》第13条或第15(d)条提交报告,则勾选。 是的 o 不是 x
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 x不是,不是。o
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每一份互动数据文件。是 x不是,不是。o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。请参阅规则第(12)b-2条中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义
《交易所法案》。(勾选一项):
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | x | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件管理器: | ☐ | | 规模较小的报告公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告,证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编,第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估,该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。x
如果证券是根据该法第12(B)条登记的,应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》规则12b-2所定义)。☐不是,不是。x
2023年6月30日,注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值为$1.110亿美元,基于我们普通股在纽约证券交易所报告的日期的收盘价。
2024年2月15日,注册人共有102,082,499已发行普通股。
以引用方式并入的文件
注册人将向美国证券交易委员会提交的与定于2024年6月4日或大约于2024年6月4日举行的股东年会有关的委托书的部分内容通过引用并入本年度报告第III部分的Form 10-K。
MFA金融公司
目录
| | | | | | | | |
第I部分 | |
| | |
第1项。 | 业务 | 1 |
第1A项。 | 风险因素 | 5 |
项目1B。 | 未解决的员工意见 | 34 |
项目1C。 | 网络安全 | 34 |
第二项。 | 属性 | 35 |
第三项。 | 法律诉讼 | 35 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 35 |
| | |
第II部 | |
| | |
第五项。 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 36 |
第六项。 | [已保留] | 38 |
第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 39 |
第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 62 |
第八项。 | 财务报表和补充数据 | 68 |
第九项。 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 138 |
第9A项。 | 控制和程序 | 138 |
项目9B。 | 其他信息 | 141 |
项目9C。 | 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 141 |
| | |
第III部 | |
| | |
第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 142 |
第11项。 | 高管薪酬 | 142 |
第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | 142 |
第13项。 | 某些关系和关联交易与董事独立性 | 143 |
第14项。 | 首席会计师费用及服务 | 143 |
| | |
第IV部 | |
| | |
第15项。 | 展品和财务报表附表 | 144 |
第16项。 | 表格10-K摘要 | 149 |
签名 | 150 |
在本年度报告Form 10-K中,凡提及“我们”、“我们”、“我们”或“公司”时,指的是MFA Financial、除非另有特别说明或文意另有说明,否则本公司及其附属公司在本年度报告表格10-K中对某些常用术语的定义如下:购买的履约贷款指的贷款可能包括:(I)根据消费者金融保护局通过的指导方针,不被视为符合“合格抵押贷款”定义的贷款(或再融资)一至四个家庭住宅物业(“非QM贷款”),(Ii)以住宅物业及多户物业作抵押的短期商业贷款(“过渡性贷款”)(有时亦称为“复修贷款”或“修缮及翻转贷款”);。(Iii)以住宅物业及多户物业作抵押而提供予非住客借款人的短期商业贷款(“过渡性贷款”);。(Iii)为非业主居住的一至四户住宅物业提供融资(或再融资)的贷款,而该等物业是租给一个或多个租户的(“独户租金贷款”);。(Iv)符合联邦特许法团购买标准的投资者物业贷款。例如联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)或联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)(“机构合格投资者贷款”),以及(五)以前由住宅房地产担保的贷款,通常是业主自住的(“经验履约贷款”).已购买的信用恶化贷款是指通常以借款人为特征的贷款,这些借款人之前经历过拖欠付款,所欠金额可能超过了购买时作为抵押品质押的财产的价值。购买的不良贷款是指在我们获得贷款时,借款人通常已经拖欠债务和/或拖欠60天或更长时间的贷款。MBS一般是指以住房抵押贷款池为抵押的按揭证券;机构MBS是指由联邦特许公司,如房利美或房地美,或美国政府机构,如政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)发行或担保的MBS;非机构MBS是指不受美国政府任何机构或任何联邦特许公司担保的MBS,包括(I)遗留非机构MBS,即2008年前发行的MBS,以及(Ii)RPL/NPL MBS,指主要由证券化再履行和不良贷款支持的MBS。混合抵押贷款是指利率在一段特定时期内是固定的,此后通常每年调整到特定利率指数之上的增量;ARM是指利率每年或更频繁地重置的可调利率抵押贷款;CRT证券是指信用风险转移证券,是由房利美和房地美发行或担保的债务;与MSR相关的资产指的是由抵押贷款偿还权(“MSR”)直接或间接支持的某些定期票据,或向某些实体提供的贷款,这些贷款通常以抵押贷款偿还权产生的现金流和借款人拥有的其他未担保资产为担保;而拥有房地产(“REO”)是指我们获得的房地产,包括通过止赎、代替止赎的契据或因收购住宅整体贷款而购买的房地产。
有关前瞻性陈述的警示说明
这份Form 10-K年度报告包括1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述,这些陈述会受到风险和不确定因素的影响。这些前瞻性陈述包含“将”、“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”、“将”、“可能”或类似的表述。
这些前瞻性陈述包括有关我们的业务、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标的可能或假设的未来结果的信息。可能导致我们的实际结果与任何前瞻性陈述中预测的结果大不相同的重要因素包括:总体经济发展和趋势以及住房、房地产、抵押贷款、更广泛的金融市场的表现;通货膨胀、利率上升和我们的住宅整体贷款、按揭证券、证券化债务和其他资产的市场(即公允价值)变化,以及我们通过收益按公允价值计入的负债价值的变化;套期保值交易的有效性;住宅按揭资产提前还款利率的变化,这可能导致我们投资组合中某些投资的收益率下降,并可能要求我们将因此类提前还款而获得的收益再投资于票面利率较低的投资,而这种提前还款可能导致我们投资组合中某些投资的利率期限延长,使其估值对利率变化更加敏感,并可能导致预测现金流下降;我们资产背后的信用风险,包括违约率的变化和管理层对我们整个住宅贷款组合中抵押贷款违约率的假设;我们借款为我们的资产融资的能力以及任何此类借款的条款,包括成本、到期日和其他条款;影响我们业务的政府法规或计划的实施或变化;我们对实际数额取决于一系列因素的应税收入的估计,包括但不限于利息收入和融资成本的变化,我们选择的住宅整体贷款市场折扣的方法和提前还款的程度,在适用税期内可能发生的实现亏损和住宅整体贷款组合组合的变化,包括出售任何MBS和整个贷款修改、丧失抵押品赎回权和清算的收益或损失;分配给股东的时间和金额,由我们的董事会酌情宣布和支付,除其他外,将取决于我们的应税收入、我们的财务业绩和整体财务状况和流动性、我们REIT资格的保持以及董事会认为相关的其他因素;我们是否有能力保持我们作为REIT的资格以缴纳联邦所得税;我们维持根据1940年《投资公司法》(或《投资公司法》)豁免注册的能力,包括有关美国证券交易委员会发布的概念发布的声明,该概念发布涉及《投资公司法》下的解释性问题,涉及从事收购抵押贷款和与抵押相关的权益的业务的某些公司在《投资公司法》下的地位;我们继续增长我们的住宅整个贷款组合的能力,这其中取决于市场上提供销售的贷款的供应;我们对最近发放的按揭贷款的投资的目标或预期回报,其表现与我们的其他按揭贷款投资类似,受与此类投资有关的提前还款风险、信贷风险和融资成本等方面的差异所规限;与Lima One Holdings,LLC持续运营相关的风险(包括但不限于与其运营相关的意外支出或因其运营而产生的负债(除其他事项外,包括未能实现管理层对业务目的贷款(BPL)发放量预期增长的假设,以及BPL背后的信用风险,包括违约率的变化和管理层对Lima One发起的BPLs的违约率假设);我们对不良住宅整体贷款(或不良贷款)的投资的预期回报,受以下因素的影响:止赎、出售、清算或以其他方式解决不良贷款标的资产所需的时间长度、房价、为持有资产而垫付的金额(例如,标的物业的税收、保险、维护费用等)以及资产清盘后最终实现的金额;与我们对MSR相关资产的投资相关的风险,包括服务、监管和经济风险;与我们在贷款发起人的投资相关的风险;与投资房地产资产相关的总体风险,包括商业状况和总体经济的变化;以及其他风险、不确定性和因素,包括我们在提交给美国证券交易委员会的年度、季度和当前报告中描述的风险、不确定性和因素。所有前瞻性表述都是基于对我们未来业绩的信念、假设和预期,并考虑了现有的所有信息。我们奉劝读者不要过度依赖这些前瞻性表述,它们只说明了这些表述作出之日的时候。*随着时间的推移,会出现新的风险和不确定性,无法预测这些事件或它们可能对我们造成的影响。除非法律要求,否则我们没有义务,也不打算这样做。更新或修订任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。(见第I部第1A项。(“风险因素”)。
第I部分
第一项:其他业务。
一般信息
我们是一家专门投资和融资住宅抵押贷款资产的金融公司。我们的目标投资主要包括以下内容:
•住宅整体贷款,包括购买的履约贷款,购买的信用恶化和购买的不良贷款,我们通过某些信托收购和持有,这些信托在我们的资产负债表中合并用于财务报告目的。 通过我们于2021年7月1日收购的全资子公司Lima One Capital,LLC(或Lima One),我们为房地产投资者发起和服务BPL,该公司是全国领先的商业目的贷款(或BPL)发起人和服务商。 我们还拥有房地产(或REO),这通常是由于我们的贷款投资活动中拖欠的整笔贷款的止赎或其他清算而获得的。
•住宅抵押贷款证券,包括机构MBS、非机构MBS、CRT证券和MSR相关资产,其中包括由MSR直接或间接支持的定期票据。
我们的主要业务目标是通过产生可分配收入和通过与住宅抵押贷款信贷基本面相关的资产表现来实现股东价值。 我们有选择地投资于住宅按揭资产,重点关注信贷分析、预计提前还款率、利率敏感度及预期回报。 我们是一家内部管理的房地产投资信托基金(REIT)。
2023年对固定收益产品来说是另一个充满挑战的一年,投资者面临着巨大的波动,因为市场平衡了激进的货币政策收紧、通胀压力、地缘政治不确定性增加以及宏观经济数据的弹性、经济衰退的可能性以及对潜在货币政策转变时间的预期。我们通过优先考虑流动性、审慎对冲利率风险以及使用贷款证券化以固定利率无追索权、非按市值计价融资取代浮动利率追索权按市值计价融资来应对这些挑战。 尽管利率持续波动,但我们相信,成功执行策略使我们能够以具吸引力的收益率增加目标资产类别,并在充满挑战的环境中实现正回报。
我们于1997年7月24日在马里兰州注册成立,并于1998年4月10日开始运营。 我们已选择在美国联邦所得税方面被视为房地产投资信托基金。 为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格,我们必须遵守联邦税法的一系列要求,包括我们必须将至少90%的年度房地产投资信托基金应纳税收入分配给我们的股东。 我们已选择将若干附属公司视为应课税房地产投资信托附属公司(或TRS)。 一般而言,TRS可持有REITs或合资格REITs附属公司(或QRS)无法直接持有或从事的资产并从事相关活动,TRS一般可从事任何房地产或非房地产相关业务。
我们是一家控股公司,主要通过全资子公司开展房地产金融业务,以便根据1940年修订的《投资公司法》保持注册豁免(或投资公司法),确保我们总资产价值的40%以下,不包括美国政府证券和现金项目(我们称之为我们的调整后的总资产投资公司法的目的),在未合并的基础上,由《投资公司法》定义的“投资证券”组成。 我们把这个测试称为“40%测试”。
投资策略
我们主要通过我们的各个子公司投资和融资住宅抵押贷款资产。 在2023年,我们收购了约30亿美元的住宅整体贷款。 这包括我们的全资附属公司Lima One提供的21亿美元贷款,自2021年7月我们全面收购Lima One以来,Lima One已为超过49亿美元的贷款提供资金。 于2023年底,住宅整笔贷款投资占我们资产约84%及获分配权益净额约67%。 2024年,假设经济状况继续支持住宅抵押贷款资产市场,我们预计随着市场机遇的出现,将继续寻求主要集中于住宅整笔贷款的投资机会。 我们预计,我们的投资活动将继续主要通过证券化交易、定期贷款仓库融资和回购协议融资的组合来融资。
于2023年12月31日,我们的投资相关资产总额包括以下各项:90亿美元,或约90%的住宅整笔贷款(于2022年12月31日为75亿元或92%); 7.461亿美元,即7%的住宅抵押贷款证券(2022年12月31日为3.334亿美元,即4%);以及3.271亿美元,即3%的剩余抵押贷款证券。
与投资相关的资产,主要包括REO、对贷款发起伙伴的资本贡献、其他生息资产和与贷款相关的应收账款(2022年12月31日为315.0美元,或4%)。
住宅整体贷款
2023年,我们继续收购住宅整体贷款,主要是购买的履约贷款,其中约三分之二的收购反映了利马一号发起的贷款。我们购买的履约贷款组合包括:(I)为一至四个家庭住宅物业提供融资(或再融资)的贷款,根据消费者金融保护局采用的指导方针,这些物业不被视为符合“合格按揭”的定义(“非QM贷款”);(Ii)以住宅和多户物业为抵押的短期商业用途贷款,借给打算修复、再融资或出售物业的非住户借款人(“过渡性贷款”);(Iii)为非业主自住的一至四个家庭住宅物业提供融资(或再融资)的商业用途贷款(“独户租赁贷款”);。(Iv)向符合联邦特许法团购买标准的投资者物业发放的贷款,例如联邦国家抵押协会(“房利美”)或联邦住房贷款抵押公司(“房贷美”)(“机构合资格投资者贷款”);及。(V)以一般由业主自住的住宅房地产作抵押的贷款(“经验履约贷款”)。我们通过某些信托获得并持有我们的非商业用途贷款以及某些过渡性贷款和独户租赁贷款,这些信托在我们的资产负债表上合并,用于财务报告目的。
此外,在2023年期间,我们继续管理我们购买的不良住宅整体贷款和购买的信用恶化贷款组合。购入的信用恶化贷款的特征通常是借款人以前经历过拖欠付款,所欠金额可能超过购买时作为抵押品质押的财产的价值。这些贷款中的大部分也是以低于合同贷款余额的购买价格获得的(通常是相当大的折扣),以反映借款人的减值信用记录、贷款的贷款与价值比率(LTV)和息票利率。购买的不良贷款的特征通常是借款人在我们获得贷款时已经拖欠债务和/或拖欠付款60天或更长时间。这些贷款通常是以合同贷款余额的大幅折扣价购买的。我们还拥有REO物业,作为管理不良贷款解决的结果。强劲的贷款组合表现,加上我们资产管理团队的努力,导致2023年REO物业的余额继续减少。
按公允价值计算的证券
我们投资了住房抵押贷款证券,包括机构MBS、非机构MBS、CRT证券和MSR相关资产,其中包括由MSR直接或间接支持的定期票据。在2023年期间,我们机会性地增加了4.567亿美元的机构MBS。展望未来,随着市场机会的出现,我们可能会继续选择性地投资于一系列住宅抵押贷款证券。
融资战略
我们的融资策略旨在通过以投资组合中资产市值的很大一部分为抵押借款来扩大投资组合的规模。我们使用贷款证券化、定期仓库安排和较短期回购协议为我们持有的住宅抵押贷款资产融资。展望未来,就我们目前和未来对住宅整体贷款的投资而言,我们预计我们的融资策略将继续包括贷款证券化和其他形式的结构性融资,视市场情况而定。
竞争
我们认为,在收购和持有我们所投资类型的住宅抵押贷款资产业务方面,我们的主要竞争对手是金融机构,如银行、专业财务公司、保险公司、机构投资者,包括共同基金和养老基金、对冲基金和其他抵押REITs。其中一些实体可能不会受到与我们相同的监管限制(即,REIT合规或根据《投资公司法》保持豁免)。此外,这些实体中的许多实体比我们拥有更多的财务资源和获得资本的机会。对于这些实体的存在,以及未来成立更多实体的可能性,可能会加剧收购住宅抵押贷款资产的竞争,导致此类资产的价格更高、收益率更低。
员工/人力资本管理
截至2023年12月31日,我们约有377名全职员工,其中包括在利马一号子公司工作的317名员工。
我们相信,投资和培养一支多元化和包容性的劳动力队伍是运营我们业务的关键支柱。通过对员工的支持、认可和投资,我们相信我们能够吸引和留住最高素质的人才。
监管事项
美国国会、美国联邦储备委员会(美联储)、美国财政部、联邦存款保险公司(FDIC)、美国证券交易委员会(或美国证券交易委员会)和其他政府和监管机构已采取行动应对2007年至2008年的金融危机。特别是,多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(或多德-弗兰克法案)创建了一个新的监管机构,即联邦储备系统内的一个独立机构,称为消费者金融保护局(或CFPB)。CFPB对广泛的消费金融产品和服务拥有广泛的权力,包括抵押贷款和服务。《多德-弗兰克法案》的一部分,即《抵押贷款改革和反掠夺性贷款法案》(或《抵押贷款改革法案》),包含抵押贷款行业的承销和服务标准,对抵押贷款发起人的补偿限制,以及与抵押贷款发放和服务有关的各种其他要求。此外,《多德-弗兰克法案》授予CFPB执法权和广泛的酌情监管权,以禁止或条件CFPB认为滥用、不公平、欺骗性或掠夺性的住宅抵押贷款的条款、行为或做法,以及采取CFPB认为必要或适当的其他行动,以确保消费者仍可获得负责任的负担得起的抵押贷款信贷。多德-弗兰克法案还影响抵押贷款(和其他资产)的证券化,要求证券化公司保留风险,并要求监管评级机构。
根据多德-弗兰克法案,已经发布了许多法规,包括关于抵押贷款服务、承销和贷款发起人补偿的法规,以及其他未来可能出台的法规。因此,目前我们无法完全预测多德-弗兰克法案以及未来可能采用的其他法律或法规将如何影响我们的业务、经营业绩和财务状况,或回购融资和其他形式借款的环境,机构MBS、非机构MBS和/或住宅抵押贷款的投资环境,证券化行业,利率互换协议(或互换)和其他衍生品。我们认为,多德-弗兰克法案和根据该法案颁布的法规可能会继续增加包括我们在内的抵押贷款和证券化行业参与者的经济和合规成本。
2022年10月19日,第五巡回上诉法院的三名法官组成的陪审团在美国社区金融服务协会等人那里发布了一份意见。V.消费者金融保护局等人的结论是,CFPB的资金结构违反了美国宪法的拨款条款。因此,法院撤销了作为质疑对象的发薪日贷款规则。尽管第五巡回法院的决定仅适用于该案中有争议的规定,但它可能会质疑该局的权威和CFPB自筹资金结构期间颁布的其他规则。2023年2月27日,最高法院批准了政府要求复核第五巡回法院在社区金融案中的决定的请愿书,最高法院于2023年10月就此事进行了口头辩论。2023年3月23日,第二巡回上诉法院拒绝追随社区金融,在消费者金融保护局诉Crystal Moroney律师事务所一案中得出结论,CFPB的资金结构是符合宪法的。目前尚不清楚这些裁决可能会对抵押贷款市场产生什么影响,但它们可能会带来不确定性,特别是在第五巡回法院的那些市场。任何这种不确定性都可能对抵押贷款的现金流产生不利影响。
除了根据多德-弗兰克法案实施的监管行动外,美国证券交易委员会还于2011年8月31日发布了一份概念新闻稿,根据该概念发布的新闻稿,它正在审查与投资公司法第3(C)(5)(C)节相关的解释性问题。第3(C)(5)(C)节将主要从事“购买或以其他方式获取抵押贷款和其他房地产留置权及权益”的实体排除在“投资公司”的定义之外。许多从事收购抵押贷款和抵押贷款相关工具业务的公司寻求依赖美国证券交易委员会工作人员关于第3(C)(5)(C)节的现有解释,以免就投资公司法下的监管而言被视为投资公司。关于概念发布,美国证券交易委员会除其他外,要求就是否应重新考虑其对第(3)(C)(5)(C)款的现有解释发表意见。我们目前依赖《投资公司法》第3(C)(5)(C)条规定的豁免注册,我们寻求继续满足这一豁免注册的要求。到目前为止,美国证券交易委员会还没有采取或以其他方式宣布任何与概念发布相关的进一步行动。我们与我们的法律部门密切合作,密切监测我们对第3(C)(5)(C)条的遵守情况
在我们的风险管理计划中。(关于美国证券交易委员会概念发布及其对我们的潜在影响的额外讨论,请参见第一部分,第1A项。本年度报告的“风险因素”表格(10-K)
联邦住房金融局(FHFA)和国会两院讨论并考虑了旨在重组美国住房金融体系以及房利美和房地美运营的各种措施。国会可能会继续考虑对美国抵押贷款融资体系进行重大改革的立法,其中包括取消房地美和房利美,并由一个新的MBS保险机构取而代之。许多细节仍然悬而未决,包括这些机构担保的范围和成本,以及他们的保障性住房使命,其中一些即使在没有大规模改革的情况下也可以得到解决。
虽然短期内实施重大按揭融资制度改革的可能性仍不确定,但任何此类改革都可能对我们可以购买的资产类型、这些资产的成本和我们的业务运作产生不利影响。抵押贷款发起人通过Fannie Mae和Freddie Mac出售其抵押贷款的能力降低,可能会对整个抵押贷款市场产生不利影响,并对抵押贷款再融资的能力产生不利影响。 此外,房利美和房地美发行的证券价值的任何下降都可能影响MBS的整体价值。
2021年10月27日,FHFA宣布,它正在就一项拟议的规则制定征求意见,该规则制定将为房利美和房地美的企业监管资本框架(ERCF)引入额外的公开披露要求。按照提议,该规则将对房利美和房地美实施有关监管资本工具、根据雇员补偿基金标准化方法计算的风险加权资产以及风险管理政策和程序的季度定量和定性披露要求。这份拟议规则制定的通知表明,抵押贷款和证券化行业有可能加强监管和报告义务,这反过来可能进一步增加包括我们在内的抵押贷款和证券化行业参与者的经济和合规成本。2022年2月25日,FHFA宣布了修订ERCF的最终规则,细化了规定的杠杆缓冲量(杠杆缓冲),以及对房利美和房地美保留的CRT敞口的基于风险的资本处理。最终规则在很大程度上跟踪了拟议的规则。其中,最终规则将把相当于房利美和房地美调整后总资产的1.5%的固定杠杆缓冲,替换为相当于每个企业稳定性资本缓冲的50%的动态杠杆缓冲;将分配给任何保留的CRT敞口的风险权重的10%的审慎下限替换为分配给任何保留的CRT敞口的5%的审慎下限;取消房利美和房地美必须对其保留的CRT敞口进行整体有效性调整的要求。最终规则于2022年5月16日生效。
2022年6月1日,联邦住房金融局公布了一项补充ERCF的最终规则,要求房利美和房地美向该机构提交年度资本计划,并对某些资本行动提供事先通知。最后一条规则还将雇员补偿基金的压力资本缓冲确定纳入资本规划过程。除其他事项外,最终规则要求房利美和房地美的资本计划必须包括:
•对规划范围内资本的预期来源和用途的评估;
•在一系列企业内部方案以及联邦住房金融局方案下的预计收入、费用、损失、准备金和形式资本水平的估计;
•对规划范围内所有计划的资本行动的描述;
•讨论企业如何在预期和压力下,保持资本与经营风险相称,并继续服务于房地产市场;以及
•对可能对企业资本充足率或流动性产生实质性影响的企业经营计划的任何预期变化的讨论。
这一最终规定于2022年8月2日生效。
可用信息
我们在www.mfafinal.com上维护一个网站。我们在提交或提供给美国证券交易委员会的文件后,在合理可行的情况下,尽快在我们的网站上免费提供我们的(A)Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告(包括对这些文件的任何修改)、委托书和其他信息(或统称为公司文件),(B)公司治理准则,(C)商业行为和道德准则,以及(D)审计委员会的书面章程,我们的董事会(或我们的董事会)的薪酬委员会、提名和公司治理委员会。我们的公司向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会的文件也可以在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上获得。我们还免费向提出要求的股东提供上述材料的副本。如有要求,请向我们的总法律顾问MFA Financial,Inc.,One Vanderbilt Avenue,New York 10017。
项目1A.风险因素。
本节重点介绍可能影响我们和我们的业务的特定风险。读者应仔细考虑以下风险以及本10-K表格年度报告中列出的所有其他信息。根据我们目前已知的信息,我们认为以下信息确定了影响我们公司的最重要的风险因素。然而,我们面临的风险和不确定性并不局限于以下所述。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务产生不利影响。
如果下列任何风险和不确定性演变为实际事件,或者如果风险和不确定性中描述的情况发生或继续发生,这些事件或情况可能会对我们的业务、前景、财务状况、经营结果、现金流或流动性产生重大不利影响。这些事件也可能对我们证券的交易价格产生负面影响。
汇总风险因素
与我们的商业和工业有关的风险
•经济发展和其他我们无法控制的因素可能会对我们的业务运营产生不利影响。
与我们的投资有关的信贷和其他风险
•我们可能会在未经股东同意的情况下改变我们的投资策略、经营政策和/或资产配置。
•我们投资于住房抵押贷款(包括商业按揭贷款)、住房抵押贷款证券、商业抵押贷款和其他资产涉及信用风险。
•我们的投资会受到信用利差和其他风险变化的影响。
•我们的住宅整体贷款和住宅按揭证券有很大一部分是由少数地理区域的物业作为抵押的,可能会受到不利气候变化或这些市场特有的其他不利事件的不成比例的影响。
•我们受到交易对手风险的影响,如果交易对手违反陈述和担保,我们可能无法寻求赔偿或要求交易对手回购住宅整体贷款。
•我们对潜在投资进行的尽职调查可能是有限的和/或没有揭示与此类投资相关的所有风险,也可能没有揭示此类资产的其他弱点。
•我们已经并可能在未来经历我们的美国公认会计原则(或GAAP)运营结果的波动性增加。
•我们已经经历了,并可能在未来经历,我们的某些投资证券的市值下降,导致我们的记录减值和其他损失。
•与我们的资产估值相关的模型的使用使我们在此类模型不正确、误导性或基于不完整信息的情况下面临潜在风险。
•我们部分资产的估值受到固有不确定性的影响,可能基于估计,可能在短期内波动,可能与这些资产存在现成市场时使用的价值不同。
•我们对住宅整体贷款的投资很难估值,取决于借款人的偿债能力或再融资能力。
•我们可能会受到影响借款人或我们投资可能集中的资产或物业类型的风险的不利影响,以及相关地理区域的不利变化。
•我们对住宅整体贷款的投资使我们面临与服务相关的风险,包括丧失抵押品赎回权和清算。
•不断扩大的联邦、州和地方法规以及对发起人和服务商的调查可能会增加合规成本和不合规的风险。
•我们以我们可以接受的条款出售REO的能力可能会受到限制。
•我们对MSR相关资产的投资使我们面临额外的风险。
•我们对抵押贷款发起人的投资使我们面临额外的风险。
提前还款和再投资风险
•我们若干住宅按揭资产的按揭贷款提前还款率可能对我们的盈利能力造成重大不利影响,或可能要求我们在不利市况下出售资产。
与我们使用杠杆有关的风险
•我们的业务策略涉及使用杠杆,我们可能无法达到我们认为的最佳杠杆水平,或者我们可能会过度杠杆化。
•我们的借贷成本相对于我们从投资中获得的利息的增加可能会对我们的盈利能力产生重大不利影响。
•通货膨胀的影响可能会对我们的财务表现产生不利影响。
•我们目前和未来的贷款人可能要求我们签订与我们的业务有关的限制性契约。
•依赖某些类型的融资结构使我们面临风险。
网络安全风险
•维护网络安全和数据安全对我们的业务至关重要,违反我们的网络安全或数据安全可能会对我们的声誉造成严重损害。
•我们依赖于信息系统,它们的故障可能会严重扰乱我们的业务。
与抵押贷款融资和信贷市场以及一般金融市场的不利发展有关的风险
•抵押贷款和抵押贷款相关资产的市场状况以及更广泛的金融市场可能对我们投资的资产的价值产生重大不利影响。
•我们的投资缺乏流动性可能会对我们的业务产生重大不利影响。
•美国政府旨在稳定或改革金融市场的行动可能无法达到预期效果或以其他方式使我们的业务受益。
监管风险和与1940年投资公司法相关的风险
•我们的业务受到广泛的监管。
•某些司法管辖区要求购买,持有,执行或出售住宅抵押贷款的许可证。
•根据《投资公司法》,维持我们的注册豁免极大地限制了我们的业务。
与我们使用对冲策略有关的风险
•我们使用对冲策略来降低我们的利率敞口可能并不有效。
•我们可能会进入对冲工具,这可能会让我们在未来面临或有负债。
•套期保值工具的特点表现出各种担忧,包括流动性不足、可执行性和交易对手风险。
与我们作为房地产投资信托基金的税收相关的风险和我们资产的税收
•如果我们未能保持REIT的资格,我们将像普通公司一样纳税,并可能面临巨额纳税义务。
•如果我们的外国TRS在实体层面上要缴纳美国联邦所得税,这将极大地减少这些实体可以用来偿还债权人和分配给我们的金额。
•我们使用TRSS可能会导致我们不符合REIT的资格。
•我们还没有确定最低股息支付水平。
•我们报告的GAAP净收入可能与REIT应纳税所得额和股息分配要求不同。
•如果受回购协议约束的资产未能符合房地产资产的资格,可能会对我们保持房地产投资信托基金资格的能力产生不利影响。
•遵守房地产投资信托基金的要求可能会限制我们有效对冲的能力,并可能导致我们承担纳税义务。
•我们可能被要求报告某些投资的应税收入超过我们最终从这些投资中实现的经济收入。
•利息分摊规则可能会影响我们遵守REIT资产和毛收入测试的能力。
•REITs支付的股息不符合“合格股息收入”的降低税率。
与我们的公司结构相关的风险
•马里兰州法律的规定和我们组织文件的其他规定可能会限制第三方获得公司控制权的能力。
•未来发行的债务证券和股权证券可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
其他业务风险
•我们的成功有赖于我们的高管和其他关键人员。
•我们在一个竞争激烈的市场中运营,寻找投资机会。
与我们的商业和工业有关的风险
总体经济发展和趋势,以及住房、房地产、抵押贷款、更广泛的金融市场和其他我们无法控制的因素的表现,可能会对我们的业务运营产生不利影响。
我们的业务经营结果受多个因素影响,其中一些是我们无法控制的,主要取决于我们的净利息收入水平、我们的资产和抵押品的市值,这是由许多因素驱动的,包括市场对住宅抵押资产的供求、我们以适当收益率寻找新投资的能力、充足融资的条款和可获得性、(国家和地方层面的)总体经济和房地产状况、政府行动的影响,尤其是在房地产和抵押贷款领域、我们的竞争,以及我们对信贷敏感的住宅抵押资产的信贷表现。我们的净利息收入的变化主要是由于利率、收益率曲线的斜率(即长期和短期利率之间的差异)、市场信用利差、借款成本(即我们的利息支出)、拖欠、违约和我们投资的提前还款速度的变化,这些行为涉及各种风险和不确定因素。利率和有条件提前还款利率(或CPR)(衡量贷款或证券的计划外本金提前还款额)因投资类型、金融市场状况、财政和货币政策以及国内和国际经济和政治状况、竞争和其他因素而异,这些因素都无法确切预测或在我们的控制范围内。因此,利率上升和收益率曲线趋平或倒置的时期,如2022年至2023年所经历的情况,可能会持续到2024年,这对我们有效管理与我们的业务运营相关的风险(包括利率、提前还款、融资、流动性和信贷风险)的能力构成挑战,同时保持我们作为REIT的资格。
与我们的投资有关的信贷和其他风险
我们可能会在未经股东同意的情况下改变我们的投资策略、经营政策和/或资产配置,这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
我们可以在未经股东同意的情况下,随时改变投资、收购、杠杆、增长、运营、负债、资本化和分配方面的投资策略、经营政策和/或资产配置,这可能会导致投资组合具有不同的风险状况(包括可能更集中于特定资产类别的投资组合)。我们投资策略的改变可能会增加我们面临的各种风险,包括但不限于:利率风险、信用风险、违约风险、流动性风险、融资风险、法律或监管风险和/或房地产市场波动。此外,我们资产配置的变化可能会导致我们对不同于我们历史上投资的资产类别进行投资。这些变化可能会对我们的财务状况、经营结果、我们普通股的市场价格或我们支付股息或分配的能力产生实质性的不利影响。
我们投资于住宅整体贷款(包括商业按揭贷款)、住宅按揭证券、MSR相关资产及商业按揭贷款涉及信用风险,这可能会对我们的经营业绩造成重大不利影响。
住宅和商业抵押贷款资产的投资者承担的风险是,基础借款人可能会拖欠其及时足额支付本金和利息的义务。在我们的投资政策下,我们可以投资于住宅整体贷款、住宅抵押贷款证券、MSR相关资产、商业抵押贷款过桥贷款和其他可能被认为是信用质量较低的投资资产。一般而言,这些投资比机构MBS面临更大的信用风险,因为前者不受美国政府、任何联邦机构或任何联邦特许公司的本金或利息担保。这些投资所涉及的抵押贷款的违约率高于预期和/或损失严重性高于预期,可能会对这些资产的价值产生不利影响。因此,我们的住宅整体贷款、住宅按揭证券、MSR相关资产、商业按揭过桥贷款及其他信用质素较差的投资资产的本金及/或利息的支付违约,可能会导致本公司因该等资产而蒙受收入损失及/或市值损失,从而对本公司的经营业绩造成重大不利影响。这种风险在市场波动和经济状况负面的时候可能会更加明显。
到目前为止,我们的住宅整体贷款组合(包括BPLS)是我们最大的资产类别,截至2023年12月31日,约占我们总资产的84%。我们预计我们在住宅整体贷款方面的投资组合将
在2024年继续增加。 作为住宅整笔贷款的投资者,我们面临相关借款人可能违约或已违约履行其义务以及时全额支付本金和利息的风险。影响借款人偿还能力的因素有很多,其中包括就业状况的变化、利率或信贷供应的变化以及房地产价值的变化。除了与这些资产相关的信贷风险外,住宅整笔贷款的流动性低于我们的某些其他信贷敏感资产,这可能使其在需要或愿望出现时更难处置。 此外,如果实际结果与我们在确定购买此类贷款所支付的价格时的假设不同,特别是如果相关物业的市场价值在购买后大幅下降,我们可能会产生重大损失,这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
我们的投资会受到信用利差和其他风险变化的影响。
信贷息差有时可能高度波动,并对各种宏观经济事件或情况作出反应,它衡量市场根据相对于特定基准的感知信贷风险/信贷质量对证券的额外收益率的要求。 定息证券的价值是基于市场信用利差高于类似到期日的定息美国国债的应付利率。 浮息证券一般根据市场信贷息差与有抵押隔夜融资利率(或SOFR)或另一基准贷款利率进行估值。 这些证券的过度供应加上投资者对它们的需求减少,通常会导致市场对这些证券的收益率要求更高,从而导致使用比基准利率更高或“更宽”的利差来评估这些证券。 在这种情况下,我们的MBS投资组合的价值将趋于下降。 相反,如果用于评估此类证券的利差缩小或“收紧”,MBS的价值将趋于增加。 此外,抵押贷款证券的估值还受到其他金融风险的影响,包括抵押贷款基差风险。 在市场波动期间,信贷息差及按揭基准的变动可能导致按揭证券价值的变动,不能被用于管理因利率变动而产生的投资组合估值风险的衍生工具合约价值的变动所抵销。 我们的投资市场价值的此类变化可能会直接影响我们的净权益、净收入或现金流,通过影响投资组合未实现收益或亏损,从而影响我们实现此类投资收益的能力,或间接影响我们借贷和获得资本的能力。 这种风险在市场波动和不利经济条件下可能更加明显。
我们可能会受到影响借款人或资产或物业类型的风险的不利影响,我们的某些投资可能集中在任何特定时间,以及相关地理区域的不利变化。
我们不需要在地理位置、分散或集中方面限制我们的资产,但我们专注于住宅抵押贷款相关投资。因此,我们的投资组合可能会按地理位置(见下文)、资产类型(如目前的情况,因为住宅整体贷款是我们迄今为止最集中的资产类型)、物业类型及╱或借款人而集中,倘我们的投资组合中的特定集中情况面临更大风险或正经历不利发展,则会增加我们的亏损风险。此外,担保或以其他方式支持我们投资的物业所在地区的不利条件(包括业务裁员或缩编、行业放缓、人口结构变化和其他因素)以及当地房地产条件(如供过于求或需求减少)可能对我们投资的价值产生不利影响。这些地区的房地产需求大幅下降可能会对我们产生重大不利影响。缺乏多样化可能会增加这些投资的不履约和丧失抵押品赎回权风险的相关性。
我们的住宅整笔贷款和住宅抵押贷款证券的很大一部分是由少数地理区域的物业担保的,可能会受到经济或住房衰退、我们的竞争、自然灾害、恐怖主义事件、流行病、监管变化、不利气候变化或这些市场特有的其他不利事件的不成比例的影响。
我们的住房整体贷款和住房抵押贷款证券中相当数量的抵押贷款集中在某些地理区域。例如,我们在加利福尼亚州、佛罗里达州、德克萨斯州、佐治亚州和纽约都有大量敞口。(有关这些州这些资产的百分比的讨论,请参阅本年度报告表格10-K中第II部分第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”下的“信用风险”)。这些州内的某些市场(特别是加利福尼亚州和佛罗里达州)过去经历了住宅房屋价值的大幅下降,未来可能会不时出现这种情况。任何对这些州的经济或房地产市场造成不利影响的事件,都可能对我们的住宅整体贷款和住宅抵押贷款证券产生不成比例的不利影响。一般来说,任何重大的经济衰退或某一特定房地产市场的重大问题(包括失业率上升)都可能导致在该市场获得抵押贷款的住宅物业的价值下降,从而增加住宅整体贷款和住房抵押证券相关贷款的拖欠、违约和丧失抵押品赎回权的风险,以及这些资产在清算时的损失风险。这反过来又可能对我们在受影响市场的住宅按揭投资方面的信贷损失经验产生重大不利影响,如果利率高于预期
我们对住宅整体贷款和住宅抵押贷款证券的投资将出现违约和/或高于预期的损失严重程度。
此外,发生自然灾害(如地震、龙卷风、飓风、洪水、泥石流或野火)、大流行、恐怖袭击或重大不利气候变化,包括海平面的潜在上升,可能会导致受影响地区的房地产突然贬值,并可能降低抵押我们的住宅整体贷款或住宅抵押证券的物业的价值。由于某些自然灾害通常不在借款人维持的标准危险保险(如飓风、地震或某些洪水)的保险范围内,或者任何此类保单所承保的损失的应付收益不足以进行相关的修复,因此受影响的借款人可能被要求自己支付任何修复费用。在这种情况下,借款人可能决定不修复受损的财产,或者可能停止支付抵押贷款,这两种情况都可能导致违约和信用损失严重性增加。
政府法律法规、执法重点、财政政策、财产税和分区条例的变化也可能对房地产价值产生负面影响,这可能导致借款人决定停止偿还抵押贷款。这种情况可能会导致违约和损失严重性增加,从而对我们的运营结果产生不利影响。
我们面临交易对手风险,如果交易对手违反陈述和担保,我们可能无法寻求赔偿或要求交易对手回购住宅整体贷款,这可能会导致我们遭受损失。
对于我们的住宅整体贷款投资,我们通常与卖方签订贷款购买协议。当我们投资于某些抵押贷款时,卖家可能会对这类贷款做出范围和期限都非常有限的陈述和担保。住房按揭贷款购买协议可使贷款购买者有权在贷款卖方违反向购买者提供的陈述或担保的情况下寻求赔偿或要求回购或替代贷款。然而,不能保证按揭贷款购买协议将包含适当的陈述和担保,我们或取得按揭贷款所有权的受托人将能够执行回购或替代的合同权利,或贷款的卖方将保持偿付能力或以其他方式能够履行其抵押贷款购买协议下的义务。无法获得或强制执行赔偿或要求回购大量贷款可能需要我们吸收相关损失,并对我们的运营结果、财务状况和业务产生不利影响。
我们对潜在投资进行的尽职调查可能是有限的和/或没有揭示与此类投资相关的所有风险,也可能没有揭示此类资产的其他弱点,从而可能导致损失。
在进行投资之前,我们通常会(直接或通过第三方)进行某些尽职调查。我们不能保证我们将进行任何特定水平的尽职调查,或我们的尽职调查过程将发现所有相关事实,这可能会导致我们最终投资于这些资产的损失,进而可能对我们的运营结果、财务状况和业务产生不利影响。
我们已经经历并可能在未来经历GAAP运营结果的波动性增加,部分原因是根据公允价值选项计入的资产和负债对财务业绩的贡献增加。
我们为我们的某些投资和融资协议选择了公允价值期权会计模式。使用公允价值期权计入的资产公允价值变动和部分负债公允价值变动均记录在我们每个期间的综合经营报表中,这可能会导致我们的财务业绩出现波动。不能保证这种周期性财务结果的波动在未来时期不会发生。
使用与我们资产的估值和信用损失相关的模型使我们在此类模型不正确、误导性或基于不完整信息的情况下面临潜在风险。
作为我们风险管理过程的一部分,根据资产类别、国家或地区的房价升值和贬值、提前还款速度和频率、丧失抵押品赎回权的成本和时机以及其他因素,可以使用模型来评估。作为模型输入的某些假设可能是基于历史趋势的。这些趋势可能并不能预示未来的结果。此外,模型背后的假设可能被证明是不准确的,导致模型输出也是不正确的。特别是,某些类型的事件(例如新冠肺炎大流行)的经济、金融和相关影响一直很难建模(包括对住房和抵押贷款市场的影响),因为此类事件可能在现代历史上是史无前例的,因此受到独特变量、假设和投入的影响,使得模型中使用的历史数据不那么可靠。在模型和数据被证明是不正确的情况下,
误导性或不完整,任何依赖于此而做出的决定都会使我们面临潜在的风险。例如,由于依赖不正确的模型和数据,我们可能高估或低估信贷损失,以过高的价格购买某些资产,以太低的价格出售某些资产,或者完全错过预期的有利机会,这可能对我们的财务业绩、业务和增长前景产生实质性的不利影响。
我们部分资产的估值受到固有不确定性的影响,可能基于估计,可能在短期内波动,可能与这些资产存在现成市场时使用的价值不同。
虽然我们投资资产的公允价值的确定一般会考虑第三方交易商和定价服务提供的估值,但我们投资资产的退出价格公允价值的最终确定是基于我们的判断,该等估值可能与第三方交易商和定价服务提供的估值不同。某些资产的估值可能很难获得或可能不可靠(特别是与住宅整体贷款有关的,如下所述)。一般来说,交易商和定价服务机构强烈否认他们的估值,因为这样的估值并不打算成为具有约束力的出价。此外,交易商可声称提供估值只作为一种便利,而不作特别补偿,因此他们可不承担因估值不准确或不完整而产生的任何及所有责任。根据资产的复杂性和流动性,同一资产的估值可能因交易商或定价服务机构的不同而有很大差异。在市场参与者从事不良资产出售的时期,资产估值的巨大差异可能会更加明显。
如果我们对这些资产的公允价值确定大大高于市场实际实现的水平,我们的经营业绩、财务状况和业务可能会受到重大不利影响。
我们对住宅整体贷款的投资很难估值,取决于借款人的偿债能力或再融资能力。如果借款人无法做到这一点,可能会对我们的流动性和运营结果产生实质性的不利影响。
对于我们流动性较差的投资,如再贷款(RPL)和不良贷款(NPL),估值的困难尤其明显。RLP是借款人以前拖欠但已恢复偿还的贷款。我们出售RPL以盈利的能力取决于借款人是否继续还款。RPL可能会成为不良贷款,这可能会减少我们的收入。我们对住宅整体贷款的投资可能需要我们与我们指定的第三方抵押贷款服务商合作,条件是他们与借款人进行解决方案谈判或重组和/或丧失抵押品赎回权的可能性。这些过程可能既漫长又昂贵。如果贷款变成REO,我们将通过我们保留的指定服务机构管理这些物业,可能无法出售。见风险因素标题“与我们的投资相关的信贷和其他风险-我们以我们可以接受的条款出售REO的能力可能有限。”
我们可能会与我们的第三方服务商合作,寻求帮助借款人为不良贷款或RPL再融资,以实现此类贷款的更大价值。然而,执行不良贷款和剩余贷款的再融资战略可能会遇到障碍。例如,许多抵押贷款机构不时调整他们的贷款计划和承保标准,这减少了某些借款人获得抵押贷款的机会。这导致寻求为其抵押贷款再融资的借款人减少了可供选择的融资方式。抵押贷款利率较高的时期加剧了这种风险。上述因素的影响可能会使不良贷款和不良贷款的再融资对我们来说更加困难,利润也更低。
抵押贷款修改和再融资计划以及未来的立法行动可能会对我们的MBS和住宅整体贷款投资的价值和回报产生重大不利影响。
美国政府通过美联储、美国财政部、联邦住房管理局(或FHA)、CFPB和其他机构在过去和未来都实施了一系列联邦计划,旨在帮助房主避免住宅抵押贷款丧失抵押品赎回权,减少或免除某些抵押贷款付款,或以其他方式减轻房主的损失。此外,Fannie Mae和Freddie Mac还在联邦住房金融局的指导下实施了他们的Flex修改止赎预防计划。联邦减损计划以及投资者和服务商提供的私人减损计划可能涉及修改抵押贷款,以降低贷款本金(通过忍耐和/或宽恕)和/或贷款的应付利率,或延长贷款的付款期限。特别是就住宅整体贷款投资而言,与特定标的贷款有关的贷款修改,包括但不限于与本金延期付款、忍耐协议、宽免和息票削减有关的贷款修改,可能会对此类投资的已实现收益率和现金流产生负面影响。这些贷款修改计划,未来的立法或监管行动,包括可能的
对破产法的修订导致未偿还住宅抵押贷款的修改,以及获得房利美、房地美或吉利美抵押贷款再融资资格的必要要求的变化,可能对这些资产的价值和回报产生重大不利影响。参见风险因素标题“与抵押贷款融资和信贷市场以及一般金融市场的不利发展相关的风险-美国政府旨在稳定或改革金融市场的行动可能无法达到预期效果或以其他方式使我们的业务受益,并可能对我们的业务产生重大不利影响。”
拜登政府和国会可能会提议并通过对联邦政策的修改,这些修改对影响抵押贷款行业的法律和监管框架产生重大影响。这些变化,包括适用监管机构的人事变动,可能会改变监管的性质和范围,影响抵押贷款金融行业的整体,特别是房利美和房地美的未来角色。
我们对住宅整体贷款的投资使我们面临与服务相关的风险,包括与止赎和清算相关的风险。
我们依靠第三方服务商来服务和管理我们的住宅整体贷款的抵押贷款。 我们不会与我们投资的按揭贷款下的借款人接触,或以其他方式为我们投资的按揭贷款提供服务。 这些投资产生的最终回报可能取决于服务的质量。 如果第三方服务机构不注意借款人按月支付所需款项,借款人可能不太可能支付这些款项,从而导致更高的违约频率。 如果服务机构需要更长的时间来清算不良抵押贷款,我们与这些贷款相关的损失可能会高于最初的预期。 服务商未能为这些抵押贷款提供服务和/或未能胜任地管理和处置REO物业,可能会对这些投资的价值和我们的财务表现产生负面影响。 此外,虽然我们已与第三方服务机构签订合同,以执行贷款的实际服务(包括与借款人的所有直接接触),但对于我们收购的贷款以及相关的服务权,我们仍负有最终责任, 相对于借款人以及州和联邦监管机构,以确保贷款按照相关票据和抵押贷款的条款以及适用的法律和法规提供服务。(See风险因素标题为“监管风险和与1940年投资公司法有关的风险-我们的业务受到广泛的监管。”) 鉴于目前的监管环境,即使我们可能因未能按规定标准偿还贷款而向服务机构提出合约申索,此类风险敞口也可能很大。
疲软或恶化的经济状况可能会对我们所依赖的服务商和其他第三方供应商造成流动性压力。例如,由于越来越多的抵押人要求以延期偿还计划和/或其他减轻损失的形式提供救济,如果抵押人不按月付款,服务商和在资本市场证券化交易中负责为拖欠的抵押人本金和利息付款提供资金的其他各方可能开始遇到财务困难。对该等服务机构或负责为该等垫款提供资金的其他人士的业务及营运可能造成重大负面影响。服务机构和其他相关方(尤其是非存款机构的实体)通常可用于为每月抵押贷款付款提供资金的流动性来源可能不足以满足因拖欠和/或拖欠率大幅上升而可能导致的增加的需求。目前尚不清楚未来此类流动性压力的程度,并将持续变化。
取消抵押品赎回权的过程,特别是在纽约、佛罗里达和新泽西等司法取消抵押品赎回权的州(我们在这些州有很大的风险敞口),可能是漫长和昂贵的,完成取消抵押品赎回权所涉及的延迟和成本,然后通过出售清算REO财产,可能会大大增加任何相关的损失。 此外,在这样的时候,作为所有权被带到一个止赎财产,它可能需要更广泛的恢复比我们估计在收购。 因此,大量丧失抵押品赎回权的住宅抵押贷款,特别是在上述各州,可能导致我们的住宅整体贷款组合遭受重大损失,并可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。此外,由于COVID-19大流行,联邦、州及地方法律、法规、命令及条例限制止赎及驱逐补救措施。 未来为应对疫情或我们无法控制的其他事件而颁布的任何类似限制可能会对该等投资的现金流产生不利影响。
联邦、州和地方法规的不断扩大以及对抵押贷款发起人和服务机构的调查可能会增加合规成本和违规风险,并可能对服务机构履行其服务义务的能力产生不利影响。
我们与第三方服务商合作,并依赖第三方服务商为我们通过合并信托投资的住宅抵押贷款提供服务。我们收购的MBS的抵押贷款也由债券发行人聘请的第三方服务机构提供服务。抵押贷款服务业务受到联邦、州和地方政府当局的广泛监管,并受到各种法律以及司法和行政决定的约束,这些法律和决定
对其很大一部分业务的限制和增加的合规成本。近年来,新的或修订的法律法规的数量有所增加,监管机构已将抵押贷款服务确定为执法重点。一些司法管辖区和市政当局颁布了限制还贷活动的法律,包括推迟或防止丧失抵押品赎回权或强制修改某些抵押贷款。
还提出或通过了联邦法律和条例,这些法律和条例除其他外,可能阻碍服务机构迅速取消违约住房贷款的抵押品赎回权,并可能导致受让人对住房贷款发放过程中的违规行为承担责任。例如,由于新冠肺炎大流行引发的法规,美国疾病控制和预防中心(CDC)在2020年9月发布了一项禁止驱逐的联邦禁令,限制了止赎和驱逐补救措施,直到2021年8月被最高法院推翻。此外,抵押贷款机构和第三方服务商根据联邦、州或地方法规,或作为与执法部门达成和解的一部分,自愿建立了与其持有或服务的贷款有关的贷款修改计划。这些联邦、州和地方立法或监管行动导致修改我们的未偿还抵押贷款,或我们直接通过合并信托或通过我们对住宅MBS的投资获得的抵押贷款权益,可能会对此类投资的价值和回报产生不利影响。联邦政府可能会鼓励抵押贷款服务商进行此类贷款修改,以及旨在防止丧失抵押品赎回权的忍耐计划和其他行动,即使此类贷款修改和其他行动不符合抵押贷款受益所有者的最佳利益。由于上述问题,我们的业务、财务状况、经营结果以及向股东支付股息的能力(如果有的话)可能会受到不利影响。
我们以我们可以接受的条款出售REO的能力可能会受到限制。
与我们拥有的其他资产相比,REO资产的流动性较差。此外,房地产市场受到许多我们无法控制的因素的影响,例如整体和当地的经济状况、融资渠道、利率和供求情况。我们无法预测我们是否能够以我们设定的价格或条款出售任何REO,或者潜在买家提供的任何价格或其他条款是否为我们所接受。我们也无法预测找到愿意的买家并完成REO销售所需的时间长度。在某些情况下,我们可能需要花费现金来纠正缺陷、支付费用或进行改善,然后才能出售物业,而我们不能保证我们会有现金支付这些款项。因此,我们对REO的所有权可能会对我们的流动性和运营结果产生重大不利影响。
我们已经并可能在未来经历我们某些投资证券的市值下降,导致我们的记录减值,这已经并可能在未来对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的住宅抵押贷款证券的市值下降,被视为可供出售(或AFS),可能需要我们根据GAAP确认此类资产的减值。当AFS证券的公允价值低于其在资产负债表日的摊销成本时,该证券被视为减值。如果我们打算出售减值证券,或者我们更有可能被要求在任何预期的复苏之前出售减值证券,那么我们必须确认收益的费用,相当于投资的摊余成本与其在资产负债表日期的公允价值之间的全部差额。如果我们预计不出售减值证券,则只有与信贷损失相关的减值部分通过计入收益确认,其余部分通过我们综合资产负债表上累积的其他全面收益/(亏损)(或AOCI)确认。通过其他综合收益/(亏损)(或保险)确认的减值不会影响收益。在确认通过收益减值后,将为证券设立估值拨备。对收益中确认的信贷减值金额的确定是主观的,因为这种确定是基于评估时可获得的事实信息以及我们对未来业绩和现金流预测的估计。因此,在收益中确认的减值的时间和金额构成了可能受到重大变化影响的重大估计。
我们对MSR相关资产的投资使我们面临额外的风险。
截至2023年12月31日,我们在金融工具上的投资约为7990万美元,其现金流被认为在很大程度上依赖于直接或间接作为投资抵押品的基础MSR。一般来说,我们有权从MSR的所有者那里获得某些现金流,这些现金流来自与MSR相关的维修费和/或超额维修费价差。虽然我们不拥有MSR,但我们对MSR相关资产的投资间接使我们面临与MSR相关的风险,例如MSR的流动性不足、与服务MSR相关的风险(例如,包括重大监管风险和成本)以及所有者成功管理其MSR投资组合的能力。此外,MSR的价值对提前还款利率的变化高度敏感。由于借款人能够以较低的成本对贷款进行再融资,市场利率的下降通常与提前还款利率的上升有关。提前还款会导致相关MSR的现金流部分或全部损失。如果这些或其他与MSR相关的风险成为现实,我们与MSR相关的资产价值可能会大幅下降。
我们对抵押贷款发起人的投资使我们面临额外的风险。
截至2023年12月31日,我们在某些贷款发起人身上拥有约1980万美元的非控制性投资,我们定期从这些贷款发起人那里获得抵押贷款用于投资。这些投资采取了普通股和优先股的形式。与我们对住宅抵押贷款和抵押贷款支持证券的投资不同,我们对贷款发起人的投资是无担保的,也不以发起人的任何财产为抵押。此外,我们不管理我们所投资的任何贷款发起人,而且由于我们的任何投资都不会使我们获得任何贷款发起人的控股权,我们影响发起人的业务和运营的能力有限,在某些情况下,这一点非常有限。此外,由于这些贷款发起人是私人少数人持股企业,我们出售或以其他方式转让我们的投资(通常是非流动性的)的能力受到重大限制。如果我们所投资的一个或多个贷款发起人的业务和运营出现大幅下滑,或无法充分应对其可能遇到的管理、合规或运营挑战,我们可能需要减记全部或部分适用投资,这可能会对我们的运营业绩产生重大不利影响。
商业目的贷款涉及高度的商业和金融风险。
我们的业务和活动包括利马一号发起和提供服务的商业目的贷款。这些商业用途贷款包括以住宅和多户房产为抵押的短期贷款,这些贷款是向打算修复和再融资或出售房产以赚取利润的非住户借款人提供的(过渡性贷款),以及向打算出租这些房产以产生收入的投资者提供的长期抵押贷款。这种借款人偿还贷款的能力可能受到许多因素的不利影响,包括不利的当地或更普遍的经济状况,以及就过渡性贷款而言,借款人是否有能力在预算内按时成功完成重建工作。
此外,在以租赁物业为抵押的抵押贷款的情况下,如果从商业目的贷款借款人那里租用住所的租户无法支付租金,不愿支付租金,或者根据任何适用的容忍或豁免协议或计划的条款,可以免除及时支付租金的要求,或者根本可以获得豁免(政府赞助或强制执行的计划可能会提供租金支付容忍或豁免计划,或者根据房东可能以其他方式向租户提供的任何此类协议或计划),则我们拥有的商业目的贷款的价值可能会受到严重损害。因此,借款人的财务状况和前景恶化可能伴随着贷款抵押品的恶化。
此外,由于过渡性贷款涉及处于过渡期的财产,它们可能比传统按揭贷款涉及更大的损失风险。这类贷款通常用于收购和修复或改善独户住宅投资物业的质量,通常作为借款人和/或物业在借款人出售物业或稳定物业并获得长期永久融资之前的临时融资解决方案。这些抵押贷款的典型借款人通常会发现一项被低估的资产,这些资产要么管理不善,要么处于复苏的市场中。如果资产所在的市场未能按照借款人的预测改善,或者借款人未能改善资产管理的质量或资产的价值,借款人可能得不到足够的资产回报来偿还过渡性贷款,我们承担可能无法收回部分或全部投资的风险。此外,借款人可以使用传统抵押贷款的收益来偿还这类抵押贷款。因此,这些贷款面临借款人无法获得永久融资以偿还过渡贷款的风险。
与我们投资的其他抵押贷款类似,商业用途贷款也面临借款人违约、破产、欺诈和其他损失的风险。因此,我们承担本金损失和不支付利息和费用的风险。
抵押抵押品的价值与贷款本金和未付利息之间的不足程度。如果我们在这些贷款上遭受此类损失,我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。
此外,尽管利马一号发起的贷款是商业目的贷款,但它们仍然受到州和联邦政府的严格监管,包括发放、承销、许可和服务。如果利马One的业务和运营大幅下滑,或以其他方式无法充分应对管理、合规或运营挑战,可能会对我们的运营结果产生重大不利影响。
提前还款和再投资风险
我们若干住宅按揭资产的按揭贷款提前还款率可能对我们的盈利能力造成重大不利影响,或可能要求我们在不利市况下出售资产。
一般来说,抵押我们某些住宅抵押资产的抵押可以随时预付,而不会受到惩罚。当借款人在出售或再融资其抵押财产后偿还抵押贷款时,就会产生提前还款。当我们收购以住宅按揭贷款为抵押的资产时,我们预计相关按揭贷款将按预计利率预付,再加上预期的息票收入,为我们提供该资产的预期收益。如果我们以高于票面价值的溢价购买资产,然后借款人以比我们预期更快的速度预付基础抵押贷款,增加的预付款将导致此类资产的收益率低于预期,因为我们将被要求在加速的基础上摊销相关溢价。相反,如果我们以低于票面价值的折扣价购买住宅抵押贷款,而借款人随后以比我们预期更慢的速度预付基础抵押贷款,那么减少的预付款将导致资产收益率低于预期和/或可能导致资产公允价值的下降,这将导致资产的公允价值下降,如果资产的公允价值低于AFS证券的公允价值,将导致损失。
抵押贷款的提前还款利率受到抵押贷款和市场利率变化以及各种经济、地理、政府和其他我们无法控制的因素的影响。因此,提前还款率无法准确预测,没有任何策略可以完全使我们免受提前还款风险的影响。在利率下降的时期,抵押贷款的提前还款利率通常会上升。由于提前还款风险,我们某些资产的市值可能会比其他固定收益证券从利率下降中受益更少。如果一般利率同时下降,我们很可能无法将我们收到的提前还款收益再投资于收益率与预付资产收益率一样高的资产。
与我们使用杠杆有关的风险
我们的业务策略涉及使用杠杆,我们可能无法达到我们认为的最佳杠杆水平,或者我们可能变得过度杠杆化,这可能对我们的流动性、运营业绩或财务状况产生重大不利影响。
我们的业务战略涉及到借款或“杠杆”的使用。我们用借来的资金为我们的投资组合提供资金,并收购额外的投资资产。虽然我们没有被要求维持任何特定的债务股本比率,但我们的某些借款协议包含了一些条款,要求我们的债务股本比率不能超过指定的水平。未来抵押品价值合同要求超过回购交易贷款金额的增加、我们住宅抵押投资市场价值的下降、利率波动性的增加以及可接受融资的变化可能导致我们无法实现我们认为是最佳的杠杆量。如果市场状况的变化阻止我们的投资达到预期的杠杆率,或导致我们的融资成本相对于杠杆资产的收入增加,我们可供分配给股东的资产和现金的回报可能会减少。如果我们用借来的资金购买的住宅按揭投资的利息收入不足以支付相关借款的利息支出,我们将出现净利息损失,并可能出现经营净亏损。由于我们的杠杆结构,这些损失可能是巨大的。在经济放缓或衰退期间,与杠杆相关的风险更为严重。使用杠杆来为我们的住宅按揭投资融资涉及许多其他风险,其中包括:
•如果我们无法以可接受的利率续期借款,可能会迫使我们在不利的市场条件下出售资产,这可能会对我们的流动性和盈利能力造成重大不利影响。由于我们为长期住宅按揭投资提供资金的部分借款是根据短期回购协议进行的,我们能否实现投资目标,取决于我们能否借入足够的资金,并依赖于
可接受的条款,以及我们持续续期或替换到期借款的能力。我们的回购协议信用额度可由我们的贷款人酌情续期,因此不包含有保证的展期条款。我们日后能否进行回购交易,将视乎我们为取得特定借款而承诺的住宅按揭投资的市值、是否有可接受的融资及市场流动资金,以及当时借贷市场存在的其他情况而定。如果我们无法续借或替换即将到期的借款,我们可能会被迫出售资产,包括处于未实现亏损状态的资产,以维持流动性。强迫销售,特别是在不利的市场条件下,可能会导致销售价格低于正常业务过程中的正常市场销售。如果我们的住宅按揭投资以低于该等资产的摊销成本(即成本基准)的价格清盘,我们将蒙受损失,这可能会对我们的收益造成重大不利影响。
•我们资产市值的下降可能会导致追加保证金通知,迫使我们在不利的市场条件下出售资产,这可能会对我们的流动性和盈利能力产生重大不利影响。一般而言,我们住宅按揭投资的市值会受到利率、当时的市场收益率及其他市况(包括一般经济状况、房价及整体房地产市场)变动的影响。我们住宅按揭投资的市值下降可能会限制我们以此类资产为抵押借款的能力,或导致贷款人发起追加保证金通知,这需要承诺提供额外的抵押品或现金,以重新建立我们回购协议所要求的借款与抵押品价值的比率。例如,在过去的市场混乱期间,我们经历了明显更高的追加保证金要求,贷款人要求对我们的回购协议进行更高的“折价”(即抵押品价值与借给借款人的金额之间的差额)。张贴额外的抵押品或现金来支持我们的信贷将减少我们的流动性,并限制我们利用资产的能力,这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。因此,我们可能被迫出售一部分资产,包括处于未实现亏损状态的MBS,以维持流动性。
•涉及主要金融机构或我们的一家贷款人的不利事态发展可能会导致我们的借款能力迅速下降,并对我们的流动性和盈利能力产生实质性的不利影响。涉及一家或多家主要金融机构或整个金融市场的重大不利发展可能导致我们的贷款人减少我们根据回购协议可获得的资金,或完全终止此类回购协议。因为我们所有的回购协议都是未承诺的,可以由我们的贷款人酌情续订,我们的贷款人几乎可以随时决定减少或终止我们获得未来借款的机会,这可能会对我们的业务和盈利能力产生实质性的不利影响。此外,如果我们的一些贷款人不愿意或无法继续向我们提供融资,我们可能会被迫出售资产。,包括处于未实现亏损状态的MBS,以维持流动性。强迫销售,特别是在不利的市场条件下,可能会导致销售价格低于正常业务过程中的正常市场销售。如果我们的住宅按揭投资以低于此类资产的摊销成本(即成本基础)的价格清算,我们将会蒙受损失,这可能会对我们的收益造成不利影响。此外,全球金融市场的任何不确定性或欧洲疲弱的经济状况都可能导致上述条件对我们的欧洲贷款交易对手产生更明显的影响。
•我们的 我们的杠杆率下降可能会对盈利能力造成实质性的不利影响。只要我们通过杠杆资产和借贷成本赚取的利息和其他收入之间的正价差,我们相信我们通常可以通过使用更高的杠杆来提高我们的盈利能力。然而,不能保证回购融资仍将是我们资产的长期融资的有效来源。我们使用的杠杆量可能是有限的,因为我们的贷款人可能无法以可接受的利率向我们提供资金,或者他们可能要求我们提供额外的抵押品来确保我们的借款。如果我们的融资策略不可行,我们将不得不为我们的资产寻找其他形式的融资,而这些融资方式可能无法以可接受的条件或利率提供给我们。此外,为了应对某些利率和投资环境或市场流动性的变化,我们可以采取一种策略,通过出售资产或在资产摊销和/或预付时不将本金支付进行再投资来降低杠杆,从而减少我们相关借款的未偿还金额。这种行动可以减少利息收入、利息支出和净收入,其程度将取决于资产和负债的减少程度以及出售资产的销售价格。
•如果我们回购交易的交易对手在交易期限结束时未能履行将标的证券回售给我们的义务,或者如果我们未能履行回购协议下的义务,我们可能会招致损失。当我们从事回购交易时,我们通常将证券转让给贷款人(即回购协议交易对手),并从这些贷款人那里获得现金。因为当我们最初将证券转让给贷款人时,我们从贷款人那里收到的现金低于这些证券的价值(这种差额称为“减记”),如果贷款人未能履行将相同证券转移回我们的义务,我们将在交易中蒙受相当于减记金额的损失(假设证券的价值没有变化)。我们的
在抵押贷款和与抵押贷款相关的资产以及更广泛的金融市场的市场状况大幅波动期间,交易对手违约的风险可能更加明显。截至2023年12月31日,我们对以下融资协议交易对手的股东股权风险超过5%:富国银行(约14.9%)、巴克莱银行(约8.9%)和丘吉尔(约8.0%)。
此外,一般而言,如果我们在与特定贷款人的回购交易中违约,该贷款人可以选择终止交易,并停止与我们进行额外的回购交易。此外,我们的一些回购协议包含交叉违约条款,因此,如果在任何一项协议下发生违约,我们其他回购协议下的贷款人也可以宣布违约。我们在回购交易中产生的任何损失都可能对我们的收益产生实质性的不利影响,从而对我们可用于分配给股东的现金产生不利影响。
•我们使用回购协议借钱,可能会让我们的贷款人在破产时拥有更大的权利。根据回购协议进行的借款可能有资格根据美国破产法获得特殊待遇。如果我们其中一项回购协议下的贷款人违约,我们可能很难收回作为抵押品质押给该贷款人的资产。在回购协议期限内贷款人破产或破产的情况下,根据适用的破产法,贷款人可被允许撤销合同,我们向贷款人提出的损害赔偿请求可被简单地视为无担保债权人。此外,如果贷款人是受1970年《证券投资者保护法》约束的经纪商或交易商,或受1950年《联邦存款保险法》约束的受保存款机构,我们行使根据回购协议追回证券的权利或因贷款人破产而获得赔偿的能力可能会受到这些法规的进一步限制。这些索赔将受到重大延误,如果收到,可能会大大低于我们实际遭受的损害。此外,在我们无力偿债或破产的情况下,某些回购协议可能有资格根据破产法获得特殊待遇,其效果之一是允许协议下的债权人规避破产法中的自动中止条款,并毫不拖延地接管和清算我们的回购协议下的抵押品。在抵押贷款和抵押贷款相关资产以及更广泛的金融市场状况大幅波动的时期,我们与贷款人破产或破产相关的风险可能会更加明显。
我们的借贷成本相对于我们从投资中获得的利息的增加可能会对我们的盈利能力产生重大不利影响。
我们的收益主要来自我们从投资组合中赚取的利息收入减去购买溢价和折扣的净摊销与我们为借款支付的利息支出之间的差额。我们主要依靠回购协议和其他融资安排下的借款,为购买住宅抵押贷款投资提供资金。我们的融资安排通常比抵押贷款投资的到期日更短。尽管我们的大多数投资都会根据相应利率指数的变化随着时间的推移而调整利率,但我们为借款支付的利息可能会以比我们从投资中赚取的利息更快的速度增长。一般来说,如果我们借款的利息支出相对于我们从投资中赚取的利息收入增加,我们的盈利能力可能会受到实质性的不利影响,包括以下原因:
•利率的变化,无论是周期性的还是非周期性的,都可能对我们的盈利能力产生实质性的不利影响。利率对许多因素高度敏感,包括财政和货币政策、国内和国际经济和政治状况,以及其他我们无法控制的因素。一般来说,我们通过回购交易形式的借款为收购我们的投资提供资金,这使我们面临融资资产的利率风险。我们的借款成本是根据当时的市场利率计算的。由于我们的回购交易开始时的期限通常为1至6个月,我们借款的利率通常比我们的投资利率调整得更频繁(因为新的回购交易是在现有回购交易到期时进行的)。在利率上升期间,我们的借贷成本通常会以比我们投资组合杠杆部分的利息收入更快的速度增长,这可能导致我们的净息差和净息差下降。任何此类下降的严重程度将取决于我们当时的资产/负债构成(包括对冲交易的影响),以及利率上升的幅度和期限。此外,短期利率上升亦可能对住宅按揭投资的市值造成负面影响。利率在2022年和2023年大幅增加,2024年可能继续保持在高位。因此,在这些期间,我们可能会经历净收益的减少或净亏损,这可能会对我们向股东的分配产生负面影响。
通货膨胀的影响可能会对我们的财务表现产生不利影响。
以某些指标衡量,通货膨胀率达到了1982年以来的最高水平,通胀压力已经从疫情早期的商品扩大到包括住房费用和一些劳动密集型服务。通胀的快速加速导致美联储的货币政策立场突然转变,因为他们不再认为这些价格压力是“暂时的”。为了控制通胀,美联储在2022年7次上调联邦基金利率,随后在2023年11次加息。尽管市场预计2024年将降息,但目前尚不清楚这样的降息是否或何时会发生。随着美联储上调联邦基金目标利率,短期和长期利率之间的利差可能会进一步压缩。鉴于我们依赖短期借款来产生利息收入,而且收益率曲线继续趋平,甚至最近出现倒置,或者如果美联储发现自己在通胀方面继续落后,并更积极地收紧目前的预测,我们的运营、财务状况和业务结果可能会受到实质性的不利影响。有关利率影响的详细讨论,请参阅本年度报告表格10-K第II部分第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”下的“利率风险”。
我们目前的某些贷款人要求我们签订与我们的业务有关的限制性契约,未来的贷款人可能也会要求这样做。
我们根据各种协议借钱为我们的住宅抵押贷款投资融资,通常包括惯例陈述、担保和契诺,但也可能包含更具限制性的补充条款和条件。虽然特定于每个主回购或贷款协议,但典型的补充条款包括最低股本、杠杆率和与一段时间内股本或净收入下降有关的业绩触发因素的要求。如果吾等未能履行或满足任何契诺、补充条款或陈述及保证,吾等可能会在受影响的协议下违约,而该等贷款人可选择宣布该等协议下所有未清偿的款项即时到期及应付,以该等协议下所质押的抵押品强制执行其各自的权益,并限制吾等进行额外借款的能力。我们的某些融资协议包含交叉违约或交叉加速条款,因此,如果根据任何一项协议发生违约或债务加速,我们其他协议下的贷款人也可以宣布违约。此外,根据我们的回购协议,我们通常被要求在此类协议下现有质押抵押品的估计公允价值下降时,向贷款人质押额外的资产,而这些贷款人要求额外的抵押品,可能是额外的证券、贷款或现金。
未来的贷款人可能会对我们施加类似或额外的限制和其他契约。 倘我们未能符合或满足任何该等契诺,则我们可能违反该等协议,而我们的贷款人可选择宣布未偿还款项到期应付、要求张贴额外抵押品及就当时存在的抵押品强制执行其权益。 我们还可能受到交叉违约和加速权利的限制,就抵押债务而言,我们还可能受到在违约时追加抵押品和取消抵押品赎回权的限制。 此外,这也可能使我们难以满足必要的资格要求,以保持我们作为美国联邦所得税目的的房地产投资信托基金的地位。
依赖某些类型的融资结构使我们面临风险,这可能导致我们遭受损失。
我们将证券化融资用于我们的某些住宅整体贷款投资。 在此类结构中,我们的融资来源通常仅对我们赞助的特殊目的载体提出索赔,而不是对我们提出一般索赔。 在进行任何该等融资前,我们一般寻求以相对短期的回购协议为投资提供资金,直至累积足够的资产组合为止。 因此,我们面临的风险是,在任何短期回购协议可用的期间,我们将无法获得足够的合格资产或证券,以最大限度地提高证券化的效率。 我们亦须承担风险,即倘我们需要更多时间寻求及收购足够合资格资产或证券以进行证券化,我们将无法取得新的短期回购协议或于任何短期回购协议届满后无法重续该等协议。 此外,资本市场的条件可能会使任何此类证券化的发行对我们的吸引力降低,即使我们确实拥有足够的合格资产或证券。 虽然我们通常打算保留根据此类证券化发行的部分权益,因此仍对此类证券化中包含的任何投资承担风险,但我们无法进行此类证券化可能会增加我们对与此类投资直接所有权相关的整体风险敞口,包括违约风险。 如果我们无法获得和更新短期回购协议或完善证券化以长期为选定的投资提供资金,我们可能需要寻求其他形式的潜在吸引力较低的融资或在不合适的时间或价格清算资产。
该等融资安排要求我们就作为借款抵押品的资产作出若干陈述及保证。 尽管我们对所收购的资产进行尽职调查,但我们就该等资产作出的某些陈述和保证最终可能被确定为不准确。 此类陈述和保证可能包括但不限于留置权的有效性、没有拖欠税款或其他问题。
留置权;贷款遵守所有地方、州和联邦法律,并交付完善留置权所需的所有文件。 如果违反声明或保证,我们可能需要回购受影响的贷款,向某些违约方支付赔偿金或解决与此类违约相关的任何索赔。 此外,我们可能对我们购买贷款的卖方有有限的追索权或没有追索权。 此类追索权可能因各种因素而受到限制,包括卖方没有与我们提供的陈述或合同到期相对应的陈述或保证。违反声明或保证可能会对我们的经营业绩和流动性产生不利影响。
我们的某些融资安排由一家或多家评级机构评级,我们可能会在未来赞助由信贷机构评级的融资。 有关机构或评级机构可随时暂停评级通知。 评级机构的延迟可能导致我们无法及时获得新票据的评级,这可能对借款的可用性或利率、预付利率或其他融资条款产生不利影响,并对我们的经营业绩和流动性产生不利影响。 此外,如果我们无法获得其他机构的评级,投资者对未评级票据的需求有限,可能会导致我们的流动性和盈利能力进一步出现不利变化。
网络安全风险
维护网络安全及数据安全对我们的业务至关重要,网络安全事件可能对我们的声誉造成严重损害,并对我们的业务及财务业绩产生重大不利影响。
当我们获得或发起房地产抵押贷款时,我们会掌握借款人的非公开个人信息,威胁行为者可能会利用这些信息从事欺诈活动或盗窃。我们可能会与第三方共享这些信息,例如贷款次级服务机构、外部供应商、有兴趣从我们这里获得此类贷款的第三方,或以此类贷款为抵押向我们提供信贷的贷款人。自2014年以来,我们已收购超过30,000宗住宅按揭贷款,而我们于2021年7月收购的Lima One附属公司自2011年成立以来已发放数千宗按揭贷款。
我们为保护个人信息和防止网络安全事件而实施的安全措施可能会因第三方行动而受到损害,包括计算机黑客故意的不当行为、网络攻击、“网络钓鱼”攻击、服务提供商或供应商的错误,或第三方和不良行为者(包括第三方服务提供商)的渎职或其他故意或无意的行为。此外,借款人数据,包括个人身份信息,可能会由于我们的员工、独立承包商或与我们合作或代表我们工作的其他人的意外、错误或渎职行为而丢失、暴露或被未经授权访问或使用。我们的服务器和系统,以及我们的服务提供商的服务器和系统,可能容易受到计算机恶意软件、入侵、拒绝服务攻击以及未经授权访问我们的计算机系统的类似中断的攻击,这可能导致有人未经授权访问借款人的数据或我们的数据,包括其他机密商业信息。在过去,我们经历了对某些数据和信息的未经授权的访问。我们的网络安全系统和程序旨在保护这类数据和信息;然而,它们可能无法有效地防止未来未经授权的访问。此外,由于用于未经授权访问或危害系统的技术经常变化,而且通常直到针对目标启动时才被识别,因此我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。我们还可能遇到网络安全事件,这些事件可能在很长一段时间内都不会被发现。
我们可能对个人信息因破坏我们或我们的第三方和服务提供商存储这些信息的系统的安全性而受到的损失承担责任,任何此类责任都可能是实质性的。即使我们对此类损失不负责任,任何违反这些系统的行为都可能使我们面临通知受影响个人和向他们提供信用监控或其他服务的实质性成本,以及监管罚款或处罚。此外,任何对这些系统的破坏都可能扰乱我们的正常业务运营,并使我们面临声誉损害和业务、收入和利润损失的风险。我们针对此类损失的风险投保的任何保险可能不足以弥补实际损失,或者可能不适用于与任何特定违约有关的情况。我们可能无法以我们可以接受的价格或条款获得网络安全保险。
网络安全事件还可能严重损害我们在现有和潜在贷款卖家、借款人和与我们有业务往来的第三方中的声誉。任何公开的安全问题影响我们的业务和/或此类第三方的业务,可能会对市场对我们产品的看法产生负面影响,并阻碍市场参与者与我们做生意。随着我们继续增加对互联网的依赖,以及对基于网络的产品和网络安全的使用,这些风险在未来可能会增加。
我们依赖信息系统,它们的故障(包括与网络安全事件有关的故障)可能会严重扰乱我们的业务。
我们的业务高度依赖我们的信息和通信系统,包括包含或使用开源软件的系统。我们系统的任何故障或中断或网络安全事件都可能导致我们的证券交易活动延迟或出现其他问题,这可能对我们的经营业绩、我们普通股和其他证券的市场价格以及我们向股东支付股息的能力产生重大不利影响。我们使用开源软件会带来特别的风险,包括潜在的安全漏洞、许可合规性问题和质量问题。此外,我们还面临与我们有业务往来或为我们的业务活动提供便利的任何第三方的经营失败、终止或能力限制的风险,包括我们用来促进我们的证券交易的结算代理或其他金融中介机构以及我们的贷款服务商。
计算机恶意软件、病毒、黑客和网络钓鱼以及网络安全事件在我们的行业中变得更加普遍,未来可能会发生在我们的系统上。此外,由于全面过渡到远程工作环境,发生此类事件的风险较高。我们可能无法完全防范网络风险和网络安全事件,而且我们可能容易受到信息技术系统面临的新的和不断变化的威胁。我们严重依赖金融、会计和其他数据处理系统。很难确定我们的网络或系统(或我们的贷款人和服务商等的网络或系统)的任何特定中断或网络安全事件或安全漏洞,或任何未能维护我们技术基础设施的性能、可靠性和安全性,可能直接造成什么负面影响(如果有的话)。因此,任何此类计算机恶意软件、病毒、黑客攻击、网络钓鱼和网络安全事件都可能对我们的运营产生负面影响。
与抵押贷款融资和信贷市场以及一般金融市场的不利发展有关的风险
抵押贷款和抵押贷款相关资产的市场状况以及更广泛的金融市场可能对我们投资的资产的价值产生重大不利影响。
我们的经营业绩受到抵押贷款和抵押贷款相关资产(包括MBS)市场状况以及更广泛的金融市场和整体经济状况的重大影响。金融市场状况的重大不利变化导致被迫出售大量抵押贷款和其他金融资产,将导致抵押贷款和抵押贷款相关资产市场的大幅波动,并可能给我们自己和某些其他市场参与者造成重大损失。此外,对实际或预期的低经济增长率、更高的失业率或未来美国货币政策的不确定性的担忧可能会加剧利率波动。我们的投资价值下降,或感觉到市场对其价值的不确定性,可能会使我们难以以有利的条款获得融资,或根本无法获得融资,或使我们难以遵守任何已实施的融资安排的条款。此外,更广泛的住宅抵押贷款和MBS市场的波动性增加和/或恶化可能会对我们的投资表现和市场价值产生重大不利影响。
我们的投资缺乏流动性可能会对我们的业务产生重大不利影响。
构成我们投资组合的资产和我们收购的资产不在交易所交易。我们的部分投资在转售方面受到法律和其他限制,在其他方面通常不如交易所交易证券的流动性。我们投资的任何流动性不足可能会使我们在需要或希望出售此类投资时难以出售。此外,如果我们被要求迅速清算我们投资组合的全部或部分,我们可能会实现比我们之前记录的投资价值少得多的价值。此外,我们在清算对企业实体的投资的能力方面可能面临其他限制,只要我们拥有或可能被归因于关于该企业实体的重大、非公开信息。因此,我们根据经济和其他条件的变化而改变投资组合的能力可能相对有限,这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
美国政府旨在稳定或改革金融市场的行动可能无法达到预期效果或使我们的业务受益,并可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
我们的业务受到严格监管。2010年7月,美国国会颁布了《多德-弗兰克法案》,部分目的是对对美国金融市场具有重要意义的银行实体和其他组织施加重大投资限制和资本金要求。例如,《多德-弗兰克法案》对某些银行实体的自营交易活动施加了重大限制,并对美联储监管的其他具有系统重要性的实体和活动施加了更高的资本金要求和从事此类活动的数量限制。多德-弗兰克法案也寻求改革
资产支持证券化市场(包括MBS市场),要求保留证券化资产池中固有的部分信用风险,并施加额外的登记和披露要求。《多德-弗兰克法案》还对住房抵押贷款的发放和偿还施加了重大的监管限制。多德-弗兰克法案的广泛要求以及监管机构(如商品期货交易委员会、商品期货交易委员会、联邦存款保险公司、美联储和美国证券交易委员会)的实施可能会对金融市场产生重大影响,并可能影响融资、衍生品或抵押贷款证券的可获得性或条款,其中每一个都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
联邦消费者保护法律和法规规范住房抵押贷款的承保和发起人的放贷流程、标准和对借款人的披露。这些法律和法规包括CFPB的“偿还能力”和“合格抵押贷款”规定。此外,还有其他各种联邦、州和地方法律法规,旨在阻止住宅抵押贷款发起人的掠夺性贷款做法。例如,根据《多德-弗兰克法案》扩大的1994年联邦《住房所有权和权益保护法》(简称HOEPA)禁止在住房抵押贷款中纳入某些条款,这些条款的抵押利率或发起成本超过规定水平,并要求借款人在发起之前获得某些披露。由1-4个家庭住宅担保的商业用途贷款也受到联邦和州的监管。多德-弗兰克法案授予CFPB执法权和广泛的酌情监管权,以禁止或条件CFPB认为滥用、不公平、欺骗性或掠夺性的与按揭贷款有关的条款、行为或做法,并采取CFPB认为必要或适当的其他行动,以确保消费者仍可获得负责任的负担得起的按揭信贷。多德-弗兰克法案还影响了抵押贷款(和其他资产)的证券化,要求证券化公司保留风险,并要求监管评级机构。根据《多德-弗兰克法案》,已经发布了许多法规,包括关于抵押贷款服务、承保和贷款发起人补偿的法规,以及今后可能发布的其他法规。随着法规的颁布、颁布、修订和解释,这些要求可以而且确实会发生变化,联邦和州立法者和监管机构最近的趋势是对抵押贷款行业普遍采取更严格的法律、法规和调查程序。因此,我们目前无法完全预测多德-弗兰克法案以及未来可能采用的其他法律或法规将如何影响我们的业务、经营业绩和财务状况,或回购融资和其他形式借款的环境,机构MBS、非机构MBS和/或住宅抵押贷款的投资环境,1-4个家庭住宅物业担保的商业目的贷款的发起,以及证券化行业。我们认为,多德-弗兰克法案及其颁布的法规可能会继续增加包括我们在内的抵押贷款发放和证券化行业参与者的经济和合规成本。
一些州已经或可能颁布类似的法律或法规,在某些情况下,这些法律或法规可能会施加比联邦法律和法规更大的限制和要求。此外,根据一些州的反掠夺性贷款法,某些住房抵押贷款的发起,包括根据适用法律被归类为“高成本”贷款的贷款,必须满足关于借款人的净有形利益测试。这一测试,以及“偿还能力”和“合格抵押贷款”规定的某些标准,可能具有高度的主观性和可读性。因此,即使发起人合理地认为住宅按揭贷款不符合适用的标准或测试,法院仍可裁定该贷款不符合适用的标准或测试。住房抵押贷款发起人或服务商未能遵守联邦消费者保护法律和法规,可能会使我们或作为这些贷款的受让人或购买者(或作为这些贷款支持的证券的投资者)面临罚款和丧失抵押品赎回权的抗辩,包括通过补偿或抵消损害和成本,对于某些违规行为,包括所有财务费用和消费者支付的费用的总和,并可能导致取消受影响的住房抵押贷款,这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。同样,对于我们发起的任何抵押贷款,如果我们或服务商未能遵守联邦或州法律法规,我们或这些贷款的受让人或购买者(如果我们将这些贷款出售给这些贷款支持的证券的投资者)可能面临罚款和抗辩而丧失抵押品赎回权,包括通过补偿或抵消损害和成本,对于某些违规行为,包括借款人支付的所有财务费用和费用的总和,并可能导致受影响的住宅抵押贷款的撤销,这可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
此外,美国政府、美联储、美国财政部和其他政府和监管机构也加强了对我们行业的关注和审查。美国国会继续提出新的立法建议,可能会进一步大幅加强对我们行业的监管,对行业内公司的运营和一般能力施加限制,使其能够按照历史惯例开展业务,包括在补偿、利率、金融产品提供和披露领域,并对消费者住宅房地产抵押贷款的破产程序产生影响等。国际金融监管机构正在研究为具有系统重要性的实体制定标准,例如那些被第三次巴塞尔协议(巴塞尔协议III)考虑由国内实体合并的实体。我们无法预测此类行动是否或何时可能发生,或此类行动可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生什么影响(如果有的话)。
美联储在2008年11月宣布了一项大规模购买机构MBS的计划,试图降低较长期利率,并有助于全面缓解不利的金融状况。在符合特定投资准则的情况下,通过美国财政部和美联储制定的计划购买的机构MBS的投资组合可持有至到期,并可根据抵押贷款市场情况对这些投资组合进行调整。这种灵活性可能会在这些投资组合的剩余期限内对机构MBS的定价和可用性产生不利影响。
为了应对新冠肺炎疫情,为房主提供了广泛的法律保护,包括暂停止赎和容忍条款,包括通过2020年3月27日签署成为法律的冠状病毒援助、救济和经济安全法案(或CARE法案),以及联邦住房管理局和商品期货交易委员会发布的规则和信件。为拥有联邦支持的抵押贷款的借款人提供的止赎和忍耐保护,无论拖欠状况如何,都被多次延长。如果未来新冠肺炎疫情死灰复燃或再次爆发公共卫生危机,类似措施可能会重新出台,这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。
监管风险和与1940年《投资公司法》相关的风险
我们的业务受到广泛的监管。
我们在一个受高度监管的行业中运营,不断变化的美国联邦、州和地方法律和法规可能会对我们的业务、财务状况和运营结果以及我们向股东支付股息的能力产生实质性的不利影响。
我们的业务受到联邦和州政府当局、自律组织和证券交易所的广泛监管。我们被要求遵守许多联邦和州法律。我们被要求遵守许多联邦和州法律。与抵押贷款有关的法律、法规、规则和司法和行政决定包括与《房地产清算程序法》(或RESPA)、平等信贷机会、公平贷款、公平信用报告、真实放贷、公平收债做法、服务人员保护、遵守净资产和财务报表交付要求、遵守美国联邦和州披露和许可要求、设定最高利率、财务收费和其他收费、合格抵押贷款、担保交易、支付处理、托管、减少损失、催收、止赎、收回和索赔处理程序有关的法律、法规、规则和司法和行政决定。以及规定使用和保护借款人的非公开个人财务信息的其他贸易惯例和隐私法规。我们的按揭贷款服务商也必须遵守其中许多法律要求。
构成这一监管框架的法律、规则和条例经常变化,对现有法律、规则和条例的解释和执行也是如此。我们受制于的一些法律、规则和法规主要是为了保护和保护消费者,而不是股东或债权人。我们可能会不时收到联邦和州机构的请求,要求提供有关我们业务活动的政策、程序和实践的记录、文件和信息。为了遵守这些政府法规,我们会产生巨大的持续成本。
特别是,《多德-弗兰克法案》导致了美国金融服务业的全面改革,其中包括:(I)创建金融稳定监督委员会,以确定金融公司、活动和做法构成的新出现的系统性风险,并改善美国联邦机构之间的合作;(Ii)成立CFPB,授权颁布和执行与金融产品和服务(包括抵押贷款和服务)有关的消费者保护法规,并对抵押贷款和抵押服务的参与者行使监督权;(Iii)为银行和银行控股公司建立加强的资本和审慎标准,(Iv)加强对金融市场的监管,包括衍生品和证券化市场;及(V)修订《贷款法》和《抵押贷款证券化条例》,旨在加强对消费者在按揭发放和按揭服务方面的保护,包括披露、发起人赔偿、最低还款标准、提前还款考虑事项、评估和减少损失及其他还款要求。不可预测的事件,如新冠肺炎疫情,可能会造成经济冲击,联邦、州和地方政府对此做出回应,赋予借款人和租户新的权利和保护。某些联邦和州监管机构继续考虑对非银行服务机构应用监管审慎标准的提议,这可能会影响我们的服务提供商,包括服务机构的监管方式。此外,现任总统政府可能会更积极地将监管和执法工具集中在住房抵押贷款机构和服务商身上,这可能会导致更严格的监管审查,并可能增加对确定不遵守适用要求的处罚。
虽然我们不直接为住宅按揭贷款提供服务(但由Lima One发起和提供服务的商业用途贷款除外),但由于拥有MBS和住宅整体贷款,我们必须遵守各种联邦和州法律、法规和规定。这些规则一般侧重于消费者保护,除其他外,包括根据《多德-弗兰克法案》和1999年《格拉姆-利奇-布莱利金融现代化法案》(或格拉姆-利奇-布莱利法案)颁布的规则。随着法规的颁布、颁布、修订和解释,这些要求可以而且确实会发生变化,联邦和州立法者和监管机构最近的趋势是增加与抵押贷款行业相关的法律、法规和调查程序。例如,自2021年3月1日起,一般QM最终规则对一般合格抵押贷款的定义做出了某些更改,而经验丰富的QM最终规则创建了一个新的合格抵押贷款类别,称为“经验QM”贷款,如果它是第一留置权、固定利率贷款,在36个月的调整期内满足某些业绩要求,并由发起债权人或第一购买者在投资组合中持有直至调整期结束,符合对产品功能和点数和费用的一般限制,并满足某些承保要求,则有资格成为经验QM贷款。为证明在第二市场出售的贷款符合这些要求,对必要政策和程序的这些修订和改变可能会增加包括我们在内的按揭贷款和证券化行业参与者的经济和合规成本。
此外,联邦住房金融局、美国财政部、联邦储备委员会或其他美国政府机构采取或提议采取的行动,旨在规范机构MBS的发起、承销指南、服务指南、服务补偿和其他方面,可能会对我们的业务和业务模式以及运营和流动性的结果产生间接的、有时是直接的影响。举例来说,按揭证券市场的贷款发起人及服务商、投资者及其他参与者,可使用适用于机构按揭证券的监管指引,作为非机构按揭证券的指引或运作程序。此外,机构MBS承销指引的改变通常会影响类似或互补性的非机构MBS的供应。
尽管我们相信我们的业务和投资的结构符合现有的法律和监管要求和解释,但监管和法律要求的变化,包括立法者和监管机构对其解释和执行的变化,可能会对我们的业务和我们的财务状况、流动性和运营结果产生实质性的不利影响。
某些司法管辖区需要购买、持有、强制执行或出售住房抵押贷款的许可证。如果任何此类许可要求适用,而我们无法及时或根本无法获得此类许可,我们实施业务战略的能力可能会受到不利影响,这可能会对我们的业务造成实质性的不利影响。
某些司法管辖区需要购买、持有、强制执行或出售住房抵押贷款的许可证。我们目前没有任何这样的许可证,也不能保证我们能够及时或根本不能保证我们能够获得它们,或者如果我们获得了,我们将能够保持它们。对于这些许可证,我们将被要求遵守各种信息报告和其他监管要求,以维护这些许可证,并且不能保证我们能够持续满足这些要求。我们未能获得或维持此类牌照,或我们无法进入另一种符合监管规定的结构,例如与作为受托人的联邦特许银行建立信托以购买和持有住宅抵押贷款,如果此类许可要求适用,可能会限制我们在这些司法管辖区投资贷款的能力。作为获得此类许可证的替代,我们将我们获得的住宅抵押贷款贡献给我们或我们的子公司持有实益权益的一个或多个信托;这些住宅抵押贷款的所有权由一个或多个联邦特许银行作为受托人持有,这可能免除州许可要求。不能保证信托的使用将满足免除许可要求的要求,因为监管机构可能会对适用法律采取不同的解释。我们知道有一家州监管机构询问了我们对信托结构的使用。如果需要,不能保证我们能够及时或完全获得必要的许可证,或者其他必要的司法管辖区,这可能会限制我们投资于住宅抵押贷款的能力。我们未能获得和维护所需的许可证可能会使我们面临处罚或其他索赔,并可能影响我们获得足够和理想的抵押贷款供应以实施我们的证券化计划的能力,因此可能会损害我们的业务。
根据《投资公司法》维持我们的注册豁免,对我们的业务施加了重大限制。
我们的经营方式是,我们或我们的任何子公司都不需要根据《投资公司法》注册为投资公司。《投资公司法》第3(A)(1)(A)条将投资公司定义为主要从事证券投资、再投资或交易业务的任何发行人,或表明自己主要从事证券投资、再投资或交易业务的任何发行人。《投资公司法》第3(A)(1)(C)节将投资公司定义为从事或拟从事证券投资、再投资、拥有、持有或交易业务,并拥有或拟收购价值超过发行人总资产价值40%的投资证券的任何发行人(不包括美国
政府证券和现金项目)在未合并的基础上(即40%测试)。除其他事项外,“投资证券”一词不包括美国政府证券和由持有多数股权的子公司发行的证券,这些证券本身不是投资公司,也不依赖于《投资公司法》第3(C)(1)节或第3(C)(7)节对私人基金的投资公司定义的例外。
我们是一家控股公司,主要通过全资子公司开展房地产业务。我们经营房地产业务,因此我们不属于投资公司的定义,因为在未合并的基础上,我们调整后的总资产价值中,只有不到40%将由“投资证券”组成。根据《投资公司法》第3(C)(1)或3(C)(7)条,我们未来可能成立的任何全资或控股子公司发行的证券,不属于投资公司的定义,连同我们可能拥有的任何其他投资证券,其价值不得超过我们在未合并基础上调整后总资产价值的40%。我们监控我们的持股,以确保持续和持续地遵守40%测试。这一要求限制了我们可以通过子公司从事的业务类型。此外,我们和我们的子公司可能获得的资产受到投资公司法的规定、根据投资公司法颁布的规章制度和美国证券交易委员会员工解释性指导的限制,这可能会对我们的业绩产生不利影响。此外,我们认为,根据《投资公司法》第3(A)(1)(A)条,我们不会被视为投资公司,因为我们不会主要从事或显示自己主要从事证券投资、再投资或交易业务。相反,通过我们的全资子公司,我们将主要从事这些子公司的非投资公司业务。
如果我们子公司发行的证券价值不受《投资公司法》第3(C)(1)或3(C)(7)节所定义的投资公司的限制,与我们拥有的任何其他投资证券一起,在未合并的基础上超过我们调整后总资产的40%,或者如果一个或多个此类子公司未能保持例外或豁免《投资公司法》,除其他事项外,我们可能被要求(A)大幅改变我们开展业务的方式,以避免被要求注册为投资公司,(B)以我们不会选择的方式或时间出售我们的资产,或(C)根据《投资公司法》注册为投资公司,其中任何一项都可能对我们和我们证券的市场价格产生不利影响。如果我们被要求根据《投资公司法》注册为一家投资公司,我们将在资本结构(包括我们使用杠杆的能力)、管理、运营、与关联人的交易(根据《投资公司法》的定义)、投资组合构成,包括对多元化和行业集中度的限制,以及其他事项方面受到重大监管。
我们预计,我们的子公司投资于住宅抵押贷款(无论是通过合并信托或其他方式)将依赖于根据投资公司法第3(C)(5)(C)节的投资公司法豁免注册为投资公司,这适用于“主要从事购买或以其他方式获取抵押贷款和其他房地产留置权及权益”的实体。根据《投资公司法》,这项豁免一般要求每家子公司的资产中至少有55%由符合条件的房地产资产组成,每个投资组合中至少有80%的资产由符合条件的房地产资产和房地产相关资产组成。完全和完全由房地产担保的抵押贷款通常是符合豁免目的的房地产资产。我们所有或几乎所有的住宅按揭贷款都是完全和完全以房地产为抵押的,按揭比率低于100%。因此,我们相信我们的住房抵押贷款完全和完全由房地产担保,符合合格房地产资产的定义。只要我们拥有任何按揭成数大于100%的住宅按揭贷款,我们打算根据美国证券交易委员会工作人员的指导,只将这类贷款价值不超过房地产抵押品价值的部分归类为合格房地产资产,其余部分归类为房地产相关资产。如果美国证券交易委员会确定子公司的任何证券不是符合资格的房地产资产或房地产相关资产,或者以其他方式认为该子公司不符合第3(C)(5)(C)条规定的豁免,我们可能被要求重组我们的活动或出售我们的某些资产。
2011年8月,美国证券交易委员会发布了一份“概念性新闻稿”,根据该新闻稿,他们就与从事收购抵押贷款和抵押贷款相关工具业务的公司以及依赖投资公司法第3(C)(5)(C)节的公司有关的一系列问题征求公众意见。概念发布及其公开评论尚未导致美国证券交易委员会规则制定或解释性指导,我们无法预测此类规则制定或解释性指导可能采取的形式。然而,不能保证规范房地产投资信托基金《投资公司法》地位的法律法规,或美国证券交易委员会或其工作人员关于豁免注册为我们所依赖的投资公司的指导意见,不会以对我们的运营产生不利影响的方式发生变化。我们预计,我们每一家依据第3(C)(5)(C)条规定的子公司将根据美国证券交易委员会工作人员发布的指导意见或我们针对其他类型资产(如果有的话)发布的指导意见分析,来确定哪些资产是符合条件的房地产资产和房地产相关资产。美国证券交易委员会行动的潜在结果尚不清楚,美国证券交易委员会的审查和行动时间表也是如此。如果美国证券交易委员会工作人员就这些事项发布新的或不同的指导意见,我们可能需要相应地调整我们的战略。在……里面
此外,我们进行某些投资的能力可能受到限制,这些限制可能导致我们持有我们可能希望出售的资产或出售我们可能希望持有的资产。
我们的若干附属公司透过持有多数股权的附属公司持有住宅按揭贷款,可依赖第3(C)(6)条所提供的豁免,该条款将任何主要直接或透过多数股权附属公司从事投资公司法第3(C)(5)(C)条所述业务(该公司上一财政年度不少于该公司总收入的25%)的公司,连同一项或多项额外业务连同一项或多项额外业务一并纳入“投资公司”的定义范围内。美国证券交易委员会工作人员几乎没有发布关于第3(C)(6)节的解释性指导意见,工作人员发布的任何指导意见都可能要求我们相应调整我们的战略。
如果美国证券交易委员会的工作人员就我们和我们的子公司所依赖的涉及投资公司法下的注册豁免或例外的任何事项提供更具体的指导,我们可能需要相应地调整我们的战略。美国证券交易委员会工作人员的任何额外指导都可能为我们提供额外的灵活性,或者可能进一步抑制我们追求所选战略的能力。如果我们没有资格获得投资公司的豁免注册,我们使用杠杆的能力将大幅降低,我们将无法开展所述的业务。
不能保证管辖REITs《投资公司法》地位的法律法规,包括美国证券交易委员会投资管理司关于这些豁免的指导意见,不会以对我们的运营产生不利影响的方式发生变化。
与我们使用对冲策略有关的风险
我们使用对冲策略来降低我们的利率敞口可能并不有效。
根据我们的经营政策,我们可能会采取各种类型的对冲策略,包括掉期,以寻求减轻或减少我们因利率不利变化而蒙受的损失。我们的对冲活动范围将根据利率水平和波动性、所持资产的类型和所使用的融资来源以及其他不断变化的市场状况而有所不同。然而,任何套期保值策略都不能完全使我们免受面临的利率风险,也不能保证任何套期保值策略的实施会对我们的经营业绩或财务状况产生预期的影响。我们必须满足某些美国联邦所得税要求才有资格成为房地产投资信托基金,这可能会限制我们对冲此类风险的能力。如果我们认为衍生品交易会损害我们作为房地产投资信托基金的资格,我们将不会进行衍生品交易。
利率对冲可能无法保护我们,或可能对我们产生不利影响,原因包括:
•利率对冲可能代价高昂,尤其是在利率上升和波动的时期;
•现有的利率套期保值可能与寻求保护的利率风险不直接对应;
•套期保值的存续期可能与相关对冲工具的存续期不符;
•在套期保值交易中欠款的一方的信用质量可能会被下调,从而损害我们出售或转让套期保值交易中我方的能力;以及
•在套期保值交易中欠款的一方可能会违约。
我们主要使用掉期来对冲我们融资协议未来利率的上升。如果掉期交易对手无法根据此类掉期支付所需款项,则被对冲的负债将在掉期的剩余期限内停止对冲。此外,如果对冲交易对手破产或申请破产,我们可能会面临掉期对冲交易对手持有的任何抵押品的风险。我们的套期保值交易旨在限制损失,但实际上可能会对我们的收益产生不利影响,这可能会减少我们可用于分配给股东的现金。
我们可能会签订对冲工具,使我们在未来面临或有负债,这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
在保持我们作为房地产投资信托基金的资格的前提下,我们的融资策略的一部分涉及订立对冲工具,在某些情况下可能需要我们为现金支付提供资金(例如,因违约事件或其他自愿或非自愿终止事件而导致的对冲工具的提前终止,或对冲交易对手请求公布根据对冲工具的条款在合同上欠下的抵押品的决定)。关于现有掉期的终止,到期金额通常等于对冲交易对手未平仓掉期头寸的未实现损失,还可能包括其他费用和收费。这些经济损失将反映在我们经营的财务结果中,我们为这些债务提供资金的能力将取决于我们资产的流动性和当时获得资本的机会。我们在套期保值工具上发生的任何损失都可能对我们的收益产生重大不利影响,从而对我们可用于分配给股东的现金产生不利影响。
套期保值工具的特点带来了各种担忧,包括流动性不足、可执行性和交易对手风险,这可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
如上所述,我们不时地进行掉期交易。达成掉期交易的实体在这些交易的交易对手不履行义务的情况下面临信贷损失。CFTC于2012年10月生效的规则要求,通过注册的衍生品清算组织或掉期执行机构,通过标准化文件清算所有掉期交易,根据这些文件,每个掉期交易对手将其头寸转移到另一个实体,从而使中央票据交换所实际上成为掉期双方的交易对手。多德-弗兰克法案的意图是,以这种方式进行掉期清算,旨在通过将风险分散和集中在票据交换所及其成员来避免掉期风险集中在任何单一实体。除了掉期执行机构和结算所提高初始和定期保证金(抵押品)要求以及额外的交易手续费外,掉期交易现在同时受到商品期货交易委员会和美国证券交易委员会的更严格监管。这些额外的费用、成本、保证金要求、文件要求和法规可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。
在不利的经济发展情况下,我们的套期保值工具的交易所在的结算设施或交易所可能会提高我们的套期保值工具的保证金要求。
为了应对已经或预期会产生不利经济后果或造成市场不确定性的事件,我们的一些对冲工具(即利率掉期)的交易所在的结算设施或交易所可能需要我们为我们的对冲工具提供额外的抵押品。例如,为了应对美国在没有决议的情况下接近债务上限以及联邦政府关门,芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)于2013年10月宣布,将其票据交换所担保的所有场外利率互换投资组合的保证金要求提高12%。此后不久,有消息称,国会通过立法,暂时暂停国家债务上限并重新开放联邦政府,并为就联邦预算问题进行更广泛的谈判提供了一段时间,此后不久,这一上调幅度被取消。如果未来不利的经济发展或市场不确定性(包括因政府、监管或立法行动或不作为而引起的不确定性)导致我们对冲工具的保证金要求增加,可能会对我们的流动性状况、业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
与我们作为房地产投资信托基金的税收相关的风险和我们资产的税收
如果我们未能保持REIT的资格,我们将像普通公司一样纳税,并可能面临巨大的纳税义务,这将减少可用于分配给我们股东的现金数量。
我们已选择符合REIT的资格,并打算遵守经修订的1986年国内收入法(或守则)中与REIT资格相关的规定。因此,只要我们在守则允许的时间内将100%的REIT应税收入(通常是我们的应税收入,计算时不考虑所支付的股息扣减、被禁止交易的任何净收入以及任何丧失抵押品赎回权的财产的净收入)分配给股东,并遵守某些收入、资产所有权和其他适用于REITs的测试,我们就不需要缴纳美国联邦所得税。我们相信,我们目前符合REIT的所有要求,并打算根据守则的规定继续符合REIT的资格。然而,REIT的许多要求都是高度技术性和复杂性的。要确定我们是否为房地产投资信托基金,需要分析各种事实和情况,其中一些可能不是我们完全控制的,有些涉及解释。举例来说,如果我们要符合房地产投资信托基金的资格,每年至少75%的总收入必须来自其他来源,包括以不动产按揭或不动产权益为抵押的债务的利息,以及处置不动产的收益,包括按揭或不动产权益(出售或处置不动产,包括不动产按揭或证券除外)。
被视为房地产抵押,我们主要在交易或业务的正常过程中出售给客户(即被禁止的交易)、其他REITs的股息或其他分配以及从处置其他REITs的股份中获得的收益、为达成房地产贷款协议而收到的承诺费和某些临时投资收入。此外,我们的资产构成必须在每个季度结束时满足某些要求。我们还被要求向股东分配至少90%的REIT应税收入(在确定时不考虑所支付股息的扣除和不包括净资本收益)。我们不能保证我们能够满足这些或其他要求,也不能保证国税局(或IRS)或法院会同意我们在解释REIT要求时所采取的任何结论或立场。
除非我们符合某些法定救济条款,否则即使是技术上或无意中的错误也可能危及我们的REIT资格。如果我们在任何纳税年度因任何原因不符合REIT资格,我们将为我们的应税收入缴纳美国联邦所得税,支付给我们股东的股息将不能在计算我们的应税收入时扣除。任何由此产生的公司税负担都可能是巨大的,并将减少可供分配给我们股东的现金数量,这反过来可能对我们普通股的价值产生不利影响。除非我们根据某些守则条文有权获得宽免,否则我们亦会在未能取得REIT资格的下一年的四个课税年度内,被取消作为REIT的课税资格。
我们未能保持房地产投资信托基金的资格,将导致我们的股票从纽约证券交易所(NYSE)退市。
纽约证券交易所要求,作为我们股票上市的条件,我们必须保持我们的REIT地位。因此,如果我们未能维持我们的REIT地位,我们的股票将立即从纽约证券交易所退市,这将减少此类股票的交易活动。这可能会使出售股票变得困难,并可能导致股票交易量下降。
如果我们因失去REIT地位而被摘牌,并希望在纽约证券交易所重新上市,我们将不得不重新向纽约证券交易所申请作为国内公司上市。 由于纽约证券交易所对REITs的上市标准没有对国内公司的标准那么苛刻,在这些提高的标准下,我们将更难成为上市公司。 我们可能无法满足纽约证券交易所对国内公司的上市标准。 因此,如果我们从纽约证券交易所退市,我们可能无法作为国内公司重新上市,在这种情况下,我们的股票不能在纽约证券交易所交易。
房地产投资信托基金的分销要求可能会对我们执行业务计划的能力产生不利影响。
为维持我们作为房地产投资信托基金的资格,我们必须在守则允许的时间范围内向股东分派房地产投资信托基金应课税收入(不考虑已付股息扣减及不包括任何净资本收益)的至少90%。 我们通常必须在与之相关的纳税年度进行这些分配,或者如果在我们及时(包括延期)提交年度纳税申报表之前宣布,并且如果在宣布后的第一次定期股息支付时或之前支付,则在下一个纳税年度进行分配。 如果我们满足这一分配要求,但分配少于100%的应纳税收入,我们将按常规企业所得税税率对未分配的应纳税收入缴纳美国联邦所得税。 此外,如果我们未能在每个日历年分配至少以下总和:(a)该年度REITs普通收入的85%,(b)该年度REITs资本利得净收入的95%,以及(c)以往期间的任何未分配应纳税收入,我们将对超过(x)实际分配金额的超出部分征收不可扣除的4%的消费税,加上(y)我们保留的收入金额以及我们已支付的企业所得税。
股息分配要求限制了我们可用于其他业务目的的现金金额,包括为我们的增长提供资金的金额。 此外,我们的应税收入可能会大大超过我们的净收入确定的公认会计原则。 例如,已实现的资本损失可能包含在我们的GAAP净收入中,但在计算我们的应纳税所得额时可能无法扣除。此外,我们可能会投资于产生超过经济收入的应纳税所得额的资产,或在资产产生相应现金流之前进行投资。 此外,我们或我们的子公司扣除利息的能力可能受到《守则》第163(j)条的限制。 在我们产生此类非现金应税收入或在应税年度对我们的扣除有限制的情况下,我们可能不得不以不利的条件借入资金,以不利的价格出售投资,分配本应投资于未来收购的金额,或对我们的股票进行应税分配,以使分配足以维持我们作为REIT的资格,或在特定情况下避免企业所得税。年这些替代方案可能会增加我们的成本或减少我们的股东权益。因此,遵守REITs的要求可能会阻碍我们的增长能力,这可能会对我们普通股的价值产生不利影响。
即使我们仍然有资格成为房地产投资信托基金,我们也可能面临其他减少现金流的纳税义务。
即使我们就美国联邦所得税而言符合REIT的资格,我们仍可能需要就我们的收入和资产缴纳某些美国联邦、州和地方税,包括任何未分配收入的税、因止赎而进行的某些活动的收入税、消费税、州或地方收入、财产和转让税(如抵押记录税)以及其他税。此外,为了满足REITs的资格要求,防止确认某些类型的非现金收入,或避免对REITs从经销商财产或库存中获得的某些收益征收100%的税(即,禁止交易税),我们可能通过TRS或其他子公司持有我们的一些资产,这些子公司将按常规税率缴纳企业所得税。此外,如果我们借钱给TRS,TRS可能无法扣除支付给我们的全部或部分利息,这可能导致更高的企业层面的纳税义务。 此外,《守则》对TRS与REIT之间非按公平交易原则进行的某些交易征收100%的消费税。 我们打算在我们认为是公平交易的条件下与TRS进行任何交易,以避免产生100%的消费税。 然而,我们不能保证能够避免征收100%的消费税。 这些税收中的任何一项都会减少我们的经营现金流,从而减少我们可分配给股东的现金。
如果我们的外国TRS在实体层面上要缴纳美国联邦所得税,这将极大地减少这些实体可以用来偿还债权人和分配给我们的金额。
非美国公司在美国的活动仅限于为自己的账户交易股票和证券(或任何与其密切相关的活动),无论此类交易(或此类其他活动)是由公司或其雇员通过常驻经纪人、佣金代理人、托管人或其他代理人进行的,都可以免除美国联邦所得税。 我们打算让我们的外国TRS依赖该豁免或以其他方式运作,使其在实体层面上的净收入不受美国联邦所得税的约束。 如果美国国税局成功地挑战了这种税收待遇,这将大大减少外国TRS可以支付给其债权人并分配给我们的金额。 此外,即使我们的外国TRS有资格获得豁免,它仍然可能会受到美国联邦预扣税某些类型的收入。
遵守REIT的要求可能会导致我们放弃其他有吸引力的机会。
为了保持美国联邦所得税REIT的资格,我们必须不断满足有关我们的收入来源、资产的性质和多样化、我们分配给股东的金额以及我们股票所有权等方面的测试。我们可能被要求在不利的时候或当我们没有随时可供分配的资金时向股东进行分配,并且可能无法进行对我们有利的投资,以满足符合REIT资格的收入来源或资产多元化要求。此外,在某些情况下,债务工具的修改可能导致该工具从符合资格的房地产资产转换为全部或部分不符合资格的资产,必须向TRS缴款或将其处置,才能保持我们作为房地产投资信托基金的资格。因此,遵守REIT的要求可能会阻碍我们进行某些有吸引力的投资的能力,在某些情况下,可能会阻碍我们保持所有权。
我们使用TRSS可能会导致我们不符合REIT的资格。
我们的TRS的净收入不需要分配给我们,而且这种未分配的TRS收入通常不受我们的REIT分配要求的约束。然而,如果在我们的TRS中积累现金或将大量收益进行再投资,导致我们在这些实体中的证券的公平市场价值,连同其他不符合资格的资产,超过我们资产的公平市场价值的25%,在每种情况下,根据REIT资产测试目的确定的,我们将在没有及时的反应行动的情况下,无法保持我们作为REIT的资格。此外,如果在我们的TRS中积累现金或将大量收益进行再投资,导致我们在这些实体中的证券的公平市场价值超过我们资产公平市场价值的20%,在每种情况下,为了REIT资产测试目的而确定的每种情况下,如果没有及时的反应行动,我们同样无法保持我们作为REIT的资格。
我们可能会产生与我们的非机构MBS和以面值折扣价购买的住宅整体贷款投资的GAAP收入不同的应税收入,这可能会导致在确认收益和亏损时出现重大的时间差异。
我们已经并打算继续以反映其未偿还本金余额的显著市场折扣的价格收购非机构MBS和住宅整体贷款。出于财务报表报告的目的,我们通常将非机构MBS的购买折扣的一部分作为信用储备。就财务报表报告而言,这项信贷储备一般不会计入收入内。然而,出于税务目的,我们不被允许预期,
或者在信贷损失发生之前建立信用损失准备金。因此,在一级或二级市场收购的证券的折价被计入应纳税所得额的确定,在发生此类损失之前不受损失的影响。税务和公认会计原则的这种会计差异可能会导致在确认收益和损失时出现重大的时间差异。按面值折让购买的非代理MBS的应税收入可能高于早期(实际发生亏损前)的GAAP收益,低于发生已实现信贷损失期间及之后的GAAP收益。股息将由本公司董事会酌情宣布及支付,并将视乎本公司应课税收益、本公司财务业绩及整体财务状况、本公司REIT资格的维持及本公司董事会不时认为相关的其他因素而定。
对被禁止的交易征税可能会限制我们从事交易的能力,包括某些将抵押贷款证券化的方法,这些交易将被视为美国联邦所得税目的的销售。
房地产投资信托基金从被禁止的交易中获得的净收入将被征收100%的税。一般来说,被禁止的交易是指出售或以其他方式处置财产(止赎财产除外),但包括抵押贷款,主要是为了在正常业务过程中出售给客户而持有的。如果我们处置或证券化贷款或MBS证券的方式被视为出售贷款或MBS,用于美国联邦所得税目的,我们可能需要缴纳这笔税。因此,为了避免被禁止的交易税,我们可以选择通过TRS而不是在REIT层面进行某些贷款销售,我们可以用于证券化交易的结构可能会受到限制,即使这些销售或结构可能对我们有利。我们不认为到目前为止我们的证券化需要缴纳这种税,但不能保证美国国税局会同意这种待遇。如果美国国税局成功挑战这种待遇,我们的业务结果可能会受到实质性的不利影响。
“应税抵押贷款池”规则可能会增加我们或我们的股东可能产生的税收,并可能限制我们实现未来证券化的方式。
我们或我们的子公司进行的证券化可能会导致为美国联邦所得税目的创建应税抵押贷款池。 《守则》的房地产抵押贷款投资渠道(或REMIC)条款一般规定,REMIC是允许发行两个或两个以上到期日债务的唯一形式的转手实体,如果这些债务的付款与该实体持有的抵押贷款债务有关系。 如果我们直接或间接通过QRS参与非REMIC证券化交易,其中证券化工具持有的资产主要包括抵押贷款或MBS,其中证券化工具向投资者发行两种或更多种具有不同到期日的债务工具,并且债务工具的支付时间和金额在很大程度上取决于证券化工具所持有的抵押贷款或MBS所收到的金额,证券化工具将是一个应纳税的抵押贷款池。 只要我们或另一个REITs直接或通过QRS持有应纳税抵押贷款池的100%股权,应纳税抵押贷款池将不需纳税。 然而,我们在应税抵押贷款池中持有的股权所实现的收入的一部分将被视为超额收入,因此,我们支付给股东的股息的一部分将被视为超额收入。 对于免税股东,此类超额收入被视为非相关业务应纳税收入(或UBTI),外国股东应预扣(不享受任何条约减免),并且不受净营业亏损结转的影响。 除了我们的股票由免税的“不合格组织”拥有的范围外,例如某些政府相关实体和慈善剩余信托,这些实体不需要对无关业务收入征税,我们可能会对我们从应税抵押贷款池中获得的部分收入征收公司税。在这种情况下,我们可以减少我们的分配金额给任何不合格的组织,其股票所有权引起的税收。 从历史上看,我们并没有产生过多的包容性收入;然而,尽管我们做出了努力,我们可能无法避免在未来为股东创造或分配过多的包容性收入。 此外,我们可能会面临在证券化交易中向外部投资者出售股权的限制,这些证券化交易是应纳税的抵押贷款池,或者出售与这些证券化相关的任何债务证券,这些证券化可能被视为出于税收目的的股权。 这些限制可能会阻止我们使用某些技术来最大限度地提高我们从证券化交易中获得的回报。
我们没有设立最低股息支付水平,也不能保证我们将维持目前的股息支付水平或在未来支付股息。
为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格,我们必须遵守美国联邦税法的多项要求,包括我们在《守则》允许的时间范围内分配至少90%的房地产投资信托基金应纳税收入,该收入通常在扣除已付股息之前计算,不包括净资本收益。 股息将由董事会酌情宣派及派付,并将视乎我们的房地产投资信托基金应课税盈利、我们的财务业绩及整体状况、我们的房地产投资信托基金资格的维持及董事会可能不时认为相关的其他因素而定。 我们没有为我们的普通股设立最低股息支付水平,我们支付股息的能力可能会
受到我们经营业绩不利变化的负面影响。 因此,我们的股息支付水平可能会大幅波动,在某些情况下,我们可能根本不支付股息。
我们报告的GAAP净收入可能与REIT应税收入和股息分配要求的金额不同,因此,我们的GAAP结果可能不是未来应税收入和股息分配的准确指标。
一般来说,我们在资产寿命期间报告的累计净收入对于GAAP和税收目的来说是相同的,尽管在资产寿命期间确认收入的时间可能会有很大的不同。 GAAP净收入和REIT应纳税收入的会计处理存在差异,这可能导致在这两种措施下确认收入和损失的金额和时间出现重大差异。 由于这些差异,我们报告的GAAP财务业绩可能与我们对REIT应纳税收入和股息分配要求的确定存在重大差异,因此,我们的GAAP业绩可能无法准确反映未来应纳税收入和股息分配。
随着时间的推移,会计原则,惯例,规则和解释可能会发生变化,这可能会影响我们报告的GAAP和应税收益以及股东权益。
我们业务各个方面的会计规则不时变化。 GAAP或这些会计原则的公认解释的变化可能会影响我们报告的收入,盈利和股东权益。 此外,税务会计规则或其诠释的变动可能影响我们的房地产投资信托基金应课税收入及股息分派规定。 这些变化可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
如果受回购协议约束的资产未能符合房地产资产的资格,可能会对我们保持房地产投资信托基金资格的能力产生不利影响。
吾等订立若干融资安排,其架构为出售及回购协议,根据该等安排,吾等名义上将若干资产出售予交易对手,并同时订立协议,于稍后日期回购该等资产,以换取买入价。从经济上讲,这些协议是以根据协议出售的资产为担保的融资。吾等一般认为,就房地产投资信托基金的资产及收入测试而言,吾等将被视为任何该等买卖及回购协议的标的资产的拥有人,尽管该等协议可能会在协议有效期内将该等资产的创纪录所有权转让予交易对手。然而,美国国税局可能会声称,在出售和回购协议期间,我们并不拥有这些资产,在这种情况下,我们可能无法保持REIT的资格。
遵守房地产投资信托基金的要求可能会限制我们有效对冲的能力,并可能导致我们承担纳税义务。
守则的房地产投资信托基金条款可能会大大限制我们对冲业务的能力。在75%或95%的总收益测试中,我们为管理利率变化风险而进行的适当指定的套期保值交易的任何收入,或为收购或持有房地产资产而产生或将产生的普通债务,或来自某些其他有限类型的对冲交易的收入,通常不构成“总收益”。在我们进行其他类型的套期保值交易的情况下,这些交易的收入很可能在两项总收入测试中都被视为不符合条件的收入。作为这些规则的结果,我们可能不得不限制我们对有利对冲技术的使用,或者通过TRS实施这些对冲。这可能会增加我们对冲活动的成本,因为TRS将对收益征税,或者让我们面临与利率变化相关的更大风险,而不是我们本来想要承担的风险。此外,TRS中的亏损通常不会提供任何税收优惠,但结转到TRS中的未来应纳税所得额除外。
我们可能被要求报告某些投资的应税收入超过我们最终从这些投资中实现的经济收入。
我们可以在二级市场上以低于面值的价格购买债务工具。购买此类债务工具的折扣可能反映了人们对其最终可回收性的怀疑,而不是当前的市场利率。不过,就美国联邦所得税而言,此类折扣的金额通常将被视为“市场折扣”,我们必须将其计入我们的应纳税所得额中,或在收到本金时(视情况而定)。如果我们在债务工具上收取的收入少于我们的购买价格加上我们之前报告为收入的市场折扣,我们可能无法从任何抵销损失扣除中受益。
我们购买的一些债务工具可能是以原始发行折扣发行的。我们将被要求基于不变收益率方法报告这种原始发行折扣,并将基于假设所有未来
预计将支付此类债务工具的到期款项。如果这类债务工具最终证明不能完全收回,则只有在无法收回的较晚年份才能获得抵销损失扣除。
此外,我们可能会收购债务工具,这些工具随后会根据与借款人达成的协议进行修改。如果根据适用的美国财政部法规,对未偿还票据的修改是“重大修改”,则修改后的票据将被视为在与借款人进行债务交换时重新发行给我们的。在此情况下,即使票据的价值或付款预期没有改变,经修订票据的本金金额超过未经修订票据的经调整税基的情况下,吾等可能须确认应课税收益。在这样的应税修改之后,我们将持有修改后的贷款,其成本基础等于其本金金额,用于美国联邦所得税目的。
最后,如果我们获得的任何债务工具拖欠强制性本金和利息支付,或者如果与特定工具有关的款项没有在到期时支付,我们可能仍然需要继续将未支付的利息确认为应计的应税收入,尽管对其最终的可收回性存在疑问。同样,我们可能被要求按其规定的利率应计债务工具的利息收入,无论相应的现金付款是否已收到或最终是否可收回。在每一种情况下,虽然当利息被确定为无法收回时,我们最终会有可抵销的损失扣除,但该扣除的效用可能取决于我们在该晚些时候或之后是否有应纳税所得额。
由于这些和其他原因,我们可能难以做出足够的分配来维持我们作为房地产投资信托基金的资格,或在特定年度避免公司所得税和4%的消费税。
利息分摊规则可能会影响我们遵守REIT资产和毛收入测试的能力。
我们获得的大部分购买的信用恶化和不良贷款是我们以低于其未偿还本金的折扣价收购的,因为我们的定价通常基于担保这些抵押贷款的基础房地产的价值。国库规例1.856-5(C)条(“利息分配规例”)规定,如按揭既以不动产作抵押,又以其他财产作抵押,则房地产投资信托基金须按分数将其年度利息收入分摊至不动产证券,分数的分子为抵押贷款的不动产的价值,而分数的分母为该年度内贷款的最高“本金额”。如果抵押同时以不动产和动产作担保,且动产的价值不超过抵押财产总价值的15%,则就此目的而言,该抵押被视为仅以不动产作担保。税收程序2014-51将贷款的“本金金额”解释为贷款的面值,尽管《守则》要求纳税人将任何市场折扣,即贷款购买价格与其面值之间的差额,在所有目的(某些扣缴和信息报告目的除外)下视为利息而不是本金。
利息分摊条例只有在所涉债务既有不动产担保又有动产担保的情况下适用。我们相信,在2014-51年度收入程序预期的情况下,我们以折扣价获得的所有抵押贷款仅以不动产为抵押,我们的承保和定价不考虑其他财产价值。因此,我们认为利息分摊规定不适用于我们的投资组合。
然而,如果美国国税局成功地断言,我们的抵押贷款是由房地产以外的财产担保的,利息分摊法规适用于我们的REIT测试,并且2014-51年度收入程序中的头寸应适用于我们的投资组合,那么根据担保我们贷款的房地产的价值及其面值,以及我们毛收入的一般来源,我们可能无法满足REIT 75%毛收入测试,也可能无法满足适用于REITs的资产测试。如果我们没有达到这些测试,我们可能会失去我们的REIT地位,或者被要求向美国国税局支付税收罚款。关于REIT 75%资产测试,《2014-51年度收入程序》提供了一个避风港,在此情况下,IRS不会质疑REIT将贷款视为房地产资产的做法,其金额等于(1)担保贷款的房地产的现值或(B)担保贷款的房地产的公平市场价值,两者中较大者的数额在REIT承诺获得贷款的日期或(2)贷款在相关季度资产测试日期的公平市场价值。如果这个避风港适用于我们,如果获得贷款的房地产价值随后下跌,将有助于我们在收购不良债务后遵守REIT的资产测试。如果我们没有达到一个或多个REIT资产测试,那么我们可能会失去我们的REIT地位,或者被要求向美国国税局支付税收罚款。
REITs支付的股息不符合“合格股息收入”的降低税率。
支付给美国投资者的合格股息收入是个人、信托和遗产,适用于长期资本利得的最高税率降低。然而,REITs支付的股息通常不符合降低的合格股息率。在2026年1月1日之前的纳税年度,非公司纳税人可以扣除某些过关业务收入的最高20%,包括“合格房地产投资信托基金股息”(通常是房地产投资信托基金股东收到的未被指定为资本利得股息或合格股息收入的股息),但受某些限制的限制。尽管适用于合格股息收入的降低的美国联邦所得税税率不会对REITs或REITs应支付的股息的税收产生不利影响,但适用于常规公司合格股息的更优惠的税率以及降低的公司税率可能会导致某些非公司投资者认为投资于REITs的吸引力相对低于投资于支付股息的非REIT公司的股票,这可能会对REITs的股票价值产生不利影响,包括我们的普通股。
我们未来可能会选择以我们自己的股票进行分配,在这种情况下,您可能需要支付超过您收到的任何现金分配的所得税。
我们未来可能会在每个股东的选择下,以现金和普通股的形式支付应税分配。收到此类分配的应税股东将被要求将分配的全部金额作为普通收入计入联邦所得税目的的当前和累计收入和利润。因此,股东可能被要求为这种分配支付超过收到的现金分配的所得税。如果美国股东出售其作为分配收到的股票以缴纳此税,则出售收益可能少于与分配有关的收入中的金额,具体取决于出售时我们股票的市场价格。此外,对于某些非美国股东,我们可能被要求就此类分配预扣美国税,包括应以股票形式支付的全部或部分此类分配。此外,如果相当数量的股东决定出售我们普通股的股票,以支付分配所欠的税款,可能会给我们普通股的市场价格带来下行压力。
美国国税局已发布指导意见,授权公共房地产投资信托基金在满足某些要求的情况下,在必须支付最低金额的现金作为股息的情况下,进行选择性现金/股票股息。目前尚不清楚我们是否能够或在多大程度上能够或选择以现金和股票支付应税分配。此外,不能保证国税局今后不会对应税现金/股票分配施加额外要求,包括在追溯的基础上,也不能断言这种应税现金/股票分配的要求没有得到满足。
新的立法或行政或司法行动,在每一种情况下都可能具有追溯力,可能会使我们更难或不可能保持REIT的资格。
美国目前对REITs及其股东的联邦所得税待遇可能会随时通过立法、司法或行政行动进行修改,可能具有追溯力,这可能会影响美国联邦所得税对在美国的投资的待遇。参与立法程序的人员、美国国税局和美国财政部不断审查美国联邦所得税法及其解释(包括与REITs有关的法律)的修订,这导致法律变化以及对法规的频繁修订。此类变化可能会影响或导致我们改变投资和承诺,并影响对我们投资的税务考虑。我们无法预测未来任何法律修改对REITs及其股东的长期影响。任何此类变化都可能对对我们股票的投资、对我们资产的市值或转售潜力产生不利影响。
与我们的公司结构相关的风险
我们的所有权限制可能会限制企业合并的机会。
为符合守则所指的房地产投资信托基金资格,在每个课税年度的后半年度内,我们的股本流通股价值不得超过50%由五名或少于五名个人(如守则所界定,包括某些实体)直接或根据适用的归属规则拥有。为了保持我们的REIT资格,我们的章程一般禁止任何人直接或间接拥有超过我们股本流通股数量或价值9.8%的股份。通常,关联所有人拥有的股份将出于所有权限制的目的进行聚合。任何转让吾等股本股份或其他事件,如生效,将(A)违反所有权限制,(B)导致吾等根据守则第856(H)条成为“少数人持股”,或(C)导致吾等股本由少于100人拥有,超过所有权限额的股本股份数目将会无效,导致吾等分别“少数人持有”或原本由受让人拥有,而预期受让人将不会获得任何权利。
这样的股份。根据守则第856(H)条发行或转让的股份,如会导致任何股东拥有超过所有权限额或导致我们成为“少数人持股”的股份,将自动转换为同等数量的超额股份。所有多余的股票将自动转移到我们选择的一个或多个慈善受益人的独家利益信托中,而不需要被禁止的所有者采取行动,而且被禁止的所有者将不会获得多余股票的任何权利。我们章程中对所有权和转让的限制可能会延迟、推迟或阻止控制权的改变或其他交易,在这些交易中,普通股持有者的普通股可能会获得高于当时市场价格的溢价,或者这些持有者可能认为其他情况下符合他们的最佳利益。所有权限制条款也可能使我们的普通股不适合任何人寻求单独或与其他人作为一个集团获得超过9.8%的已发行股本数量或价值的所有权的投资工具。
马里兰州法律的规定和我们组织文件的其他规定可能会限制第三方收购我们的能力。
马里兰州一般公司法(或MGCL)的某些条款可能会延迟、推迟或阻止我们公司的交易或控制权变更,这可能会涉及我们普通股持有人的溢价或其他方面符合他们的最佳利益,包括:
•“业务合并”条款,在受限制的情况下,禁止我们与“有利害关系的股东”(一般定义为任何实益拥有我们已发行有表决权股票的10%或以上投票权的任何人,或我们的关联公司或联营公司,在紧接有关日期之前的两年内的任何时间是我们当时已发行股票的10%或以上投票权的实益拥有人)或有利害关系的股东的关联公司之间的某些业务合并,在该股东成为有利害关系的股东的最近日期之后的五年内,并在此后实施两项绝对多数股东投票要求以批准这些合并(除非我们的普通股股东获得马里兰州法律定义的最低价格,即其股票的现金形式或其他对价,其形式与先前感兴趣的股东为其股票支付的形式相同);和
•“控制股份”条款规定,在“控制股份收购”(定义为直接或间接取得“控制股份”的所有权或控制权)中收购的本公司“控制股份”(定义为有投票权的股份与收购股东控制的所有其他股份合计,股东有权行使三个递增投票权范围之一的股份)的持有人没有投票权,但如获本公司股东以所有有权就该事项投票的至少三分之二的赞成票批准,则不在此限,不包括所有有利害关系的股份。
我们的章程规定,我们不受《控制股份》条款的约束。然而,我们的董事会可以在任何时候选择使“控制权股份”法规适用于我们,并且可以在没有股东批准的情况下这样做。
《上市规则》第3章第8副标题允许我们的董事会在没有股东批准的情况下,无论我们的章程或章程目前有什么规定,代表我们的公司选择遵守可能具有延迟、推迟或阻止我们公司的交易或控制权变更的效果的法律条款,这些交易或控制权的变更可能涉及我们普通股持有人的溢价或其他方面符合他们的最佳利益。本公司董事会可在任何时候选择不经股东批准而加入《财务报告》标题3、副标题8的任何或全部规定。此外,在我们还没有选择服从第8字幕的情况下,我们的章程和章程已经(1)规定了一个分类董事会,(2)要求在董事选举中至少有80%的投票者投赞成票才能将任何董事从董事会中除名,只有在有原因的情况下才能除名,以及(3)赋予我们董事会确定董事职位数量的独家权力。这些规定可能会延迟或阻止我们公司的控制权变更。
未来发行的债务证券将在清算时优先于我们的普通股,未来发行的股权证券将稀释我们现有的股东,并可能在分红和清算分配方面优先于我们的普通股,这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
未来,我们可能会尝试通过发行债务或额外发行股权证券来增加我们的资本资源,包括商业票据、优先或次级票据以及系列或类别的优先股或普通股。在清算时,我们的债务证券和优先股的持有者以及其他借款的贷款人将优先于我们的普通股持有者获得我们可用资产的分配。额外的股票发行可能会稀释我们现有股东的持股,或者降低我们普通股的市场价格,或者两者兼而有之。优先股可能优先于清算分配,或优先于股息支付,或两者兼而有之,这可能会限制我们向普通股持有人分配股息的能力。因为我们决定在中国发行证券
任何未来的发行将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素,我们无法预测或估计我们未来发行的金额、时间或性质。因此,我们普通股的持有者承担了我们未来发行普通股的风险,降低了我们普通股的市场价格,稀释了他们在我们的股票持有量。
我们的董事会可能会批准发行股本,其条款可能会阻止第三方收购我们。
我们的章程允许我们的董事会发行优先股,可以按一个或多个类别或系列发行。我们可能会向个人投资者发行一类优先股,以符合各种REIT要求或为我们的业务提供资金。我们的章程还允许我们的董事会对任何未发行的优先股或普通股进行分类或重新分类,并确定任何该等股票的优先权和权利(其中包括投票权、股息和转换权),这些权利可能优于我们普通股的权利。因此,我们的董事会可以授权发行优先股或普通股,其条款和条件可能会阻止收购或其他交易,在这些交易中,我们普通股的流通股持有人的股票可能会获得高于当时我们普通股当前市场价格的溢价。
未来的股票发行或出售可能会导致我们的股价下跌。
在公开市场上出售我们普通股的大量股票,或认为可能发生这种出售,可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外,出售这些股票可能会削弱我们通过出售额外股权证券筹集资金的能力。我们普通股的其他发行,如通过向员工发放股权奖励,可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外,我们未来发行的普通股可能会稀释现有股东的权益。
由于抵押贷款、住房或相关部门的中断,我们普通股股票的未来现金股息的宣布、金额和支付受到不确定性的影响。
本公司未来普通股股息的宣布、金额及支付将由本公司董事会全权决定。我们的董事会可能会不时调整我们普通股的季度现金股息。在抵押贷款、住房或相关领域的严重市场混乱期间,股息的支付可能会更加不确定。
其他业务风险
我们的成功依赖于我们的高管和其他关键人员,他们中的任何人的流失都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
我们的成功有赖于我们的高管和其他关键人员的努力、经验、勤奋、技能和业务联系网络。我们的任何高管和/或关键人员的离职可能会对我们的运营和业绩产生重大不利影响。
我们在一个竞争激烈的投资机会市场中运营,竞争可能会限制我们获得理想投资的能力,这可能会对我们的运营业绩产生重大不利影响。
我们在一个竞争激烈的市场中运营,寻找投资机会。我们的盈利能力在很大程度上取决于我们能否以有利的价格收购住宅抵押贷款资产或其他投资。在获得我们的投资时,我们与各种机构投资者竞争,包括其他REITs、公共和私人基金、商业和投资银行、商业金融和保险公司以及其他金融机构。我们的许多竞争对手比我们大得多,拥有比我们大得多的财务、技术、营销和其他资源。一些竞争对手可能拥有较低的资金成本和获得我们无法获得的资金来源的机会。我们的许多竞争对手不受与REIT合规或维持与投资公司法豁免相关的运营限制,与我们的类似。此外,我们的一些竞争对手可能具有更高的风险容忍度或不同的风险评估,这可能使他们能够考虑更广泛的投资,建立我们不愿进入的业务关系,或与我们展开激烈竞争,从现有资产卖家或融资对手手中收购住宅抵押贷款资产。此外,政府或监管机构的行动,以及对我们所收购的类型和类别的投资证券的竞争,可能会导致此类资产的价格上升,这可能会进一步限制我们产生预期回报的能力。我们不能向您保证,我们面临的竞争压力不会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。此外,由于这种竞争,未来理想的投资可能会受到限制,我们可能无法不时利用有吸引力的投资机会,因为我们不能保证我们能够识别并做出与我们的投资目标一致的投资。
项目1B.未解决的工作人员意见。
没有。
项目1C.网络安全。
风险管理和战略
我们努力评估、识别和管理与网络安全威胁相关的重大风险。我们的信息技术(或IT)部门由首席技术官领导,负责潜在网络安全风险的日常管理。作为管理网络安全风险的一部分,IT部门设计和实施技术项目,并定期对公司员工进行安全意识培训,其中包括模拟网络威胁和网络钓鱼演习。如果发现网络安全威胁,IT部门会对此类风险进行初步调查和评估,并将风险提请我们的首席技术官注意。我们的首席技术官随后与我们的IT指导委员会合作,该委员会由我们的执行管理层的某些成员和我们的法律人员组成,以继续进行评估,并就此类风险的严重性做出最终决定。我们的IT部门、管理层和必要或适当的第三方相互协作,设计和实施针对网络风险的响应和补救计划。
我们制定了信息安全计划,旨在保护我们的数据的机密性,防止我们的IT系统受到威胁或危害,以符合适用法律和法规、合同义务和行业标准的方式保护我们的数据资源,并维护我们的IT系统以满足我们的运营需求。信息安全计划是我们风险管理计划的一部分,该计划由我们的审计委员会(更广泛地说是我们的董事会)监督,每季度接收我们的首席技术官关于网络安全风险和相关事项的最新信息,并根据需要进行其他方面的更新。
我们遵循网络安全风险缓解的行业标准,包括防病毒/反恶意软件保护、检测和响应技术、智能日志记录和事件管理、定期渗透测试和补救。我们使用我们自己的监控和检测以及新兴的威胁情报来源,努力改善对威胁的保护,并改进基于影响其他公司的网络威胁和风险的内部流程。通过使用提供全天候监控和威胁应对的第三方工具和服务,我们的安全态势得到进一步增强。
我们的第三方管理政策旨在评估和缓解供应商和外部服务提供商带来的潜在风险。执行初始风险评估是为了评估关系的多个方面,如对网络安全的影响、对我们系统和数据的访问,以及关系对我们日常运营的关键程度。该计划根据风险评估的结果确定了监督要求。关键供应商和服务提供商每年都会进行审查,并根据需要进行其他审查。
到目前为止,我们没有经历过对公司或其业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响或合理可能产生重大影响的网络安全威胁或事件;然而,我们已经并将继续面临与我们的业务相关的许多网络安全风险。我们继续投资于我们的IT系统的网络安全和弹性,并努力加强我们的内部控制和流程,这些控制和流程旨在帮助保护我们的系统和基础设施及其包含的信息。有关我们面临的网络安全威胁风险的更多信息,请参见项目1A。“风险因素--网络安全风险。”
治理
作为我们风险管理框架的一部分,我们的董事会负责我们的网络风险监督。我们的管理层主要通过我们的首席技术官,每季度向董事会提供有关网络风险评估的重大事项的最新信息,以及我们IT系统和控制的总体状况,包括上一季度的网络安全威胁和此类威胁的风险,以降低此类威胁的风险,已发生的网络安全事件,行业最新情况,以及政策和流程建议。我们的管理层还与我们的IT部门进行协调,以帮助确保在董事会的指导下,将网络风险纳入我们的整体风险识别、管理和缓解战略。
如上所述,我们的首席技术官与我们的IT指导委员会和其他高级管理层成员(包括我们的员工)合作,在我们的IT部门进行初步评估后,评估网络风险的严重性。如果网络风险是重大的,我们的首席技术官将提请董事会注意此类风险。
我们的首席技术官在IT和信息安全领域担任过各种职务超过20年。此外,涉及信息安全的IT部门成员平均拥有15年的网络安全经验以及相关的教育经验。
第二项。 财产。
写字楼租赁
我们的主要租赁承诺与我们的公司总部有关。在截至2023年12月31日的年度,我们记录了约520万美元的c与这份租约有关。本租约规定的原始租期约为15年,终止日期为2036年12月,并可选择续签5年。
截至2023年12月31日,我们预计未来所有租赁承诺的租金支出,不包括可能的租金上涨费用和正常的维护、保险和税收经常性费用,每年约为500万至610万美元。
第三项。 法律诉讼。
我们没有任何实质性的法律程序,我们的任何资产都是受其约束的。
第四项。 煤矿安全信息披露
不适用。
第II部
第5项注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。
市场信息
我们的普通股在纽约证券交易所上市,代码为“MFA”。 我们的B系列优先股和C系列优先股也在纽约证券交易所上市,代码分别为“MFA/PB”和“MFA/PC”。
持有者
截至2024年2月15日,我们有401名普通股登记持有人。 这些信息是通过我们的注册商和过户代理商根据经纪人搜索的结果获得的。
分红
除非我们的优先股已支付全部累积股息,否则我们的普通股不得支付股息。 截至2023年12月31日,我们已按季度支付优先股的全部累计股息。 我们历来每季度宣布普通股的现金股息。 在2023年和2022年,我们分别向普通股持有人宣布了1.427亿美元(每股1.400美元)和1.714亿美元(每股1.670美元)的现金股息。
一般来说,我们的普通股股息已被定性为普通收入,我们的股东所得税的目的。 然而,我们的普通股股息的一部分可能会不时地被描述为资本收益或资本回报。 截至2023年12月31日止年度,我们在年度内支付的普通股股息中被视为资本回报的部分为每股普通股0.4108美元。 截至2022年12月31日止年度,我们在年度内支付的普通股股息中被视为资本回报的部分为每股普通股1.76美元。 截至2021年12月31日止年度,我们在年度内支付的普通股股息中被视为资本回报的部分为每股普通股1.0512美元。 (For其他股息信息,请参见综合财务报表附注10(a)和10(b),包括在本年度报告表格10-K的第8项中。
从截至1998年12月31日的纳税年度开始,我们选择作为REIT缴纳美国联邦所得税,因此,我们预计将在《守则》允许的时间范围内分配至少90%的REIT应纳税收入。 尽管我们可能会借入资金进行分配,但用于此类分配的现金通常并预计将继续主要来自我们的经营业绩。
下表载列我们于二零二三年及二零二二年宣派的普通股股息详情:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
年 | | 申报日 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股股息 | |
2023 | | 2023年12月13日 | | 2023年12月29日 | | 2024年1月31日 | | $0.350 | (1) |
| | 2023年9月20日 | | 2023年10月2日 | | 2023年10月31日 | | 0.350 | |
| | 2023年6月15日 | | 2023年6月30日 | | 2023年7月31日 | | 0.350 | |
| | 2023年3月10日 | | 2023年3月31日 | | 2023年4月28日 | | 0.350 | |
| | | | | | | | | |
2022 | | 2022年12月14日 | | 2022年12月30日 | | 2023年1月31日 | | $0.350 | (2) |
| | 2022年9月13日 | | 2022年9月30日 | | 2022年10月31日 | | 0.440 | |
| | 2022年6月15日 | | 2022年6月30日 | | 2022年7月29日 | | 0.440 | |
| | 2022年3月11日 | | 2022年3月22日 | | 2022年4月29日 | | 0.440 | (3) |
(1)截至2023年12月31日,我们有与2023年12月13日宣布的普通股股息相关的应计股息和应付股息等价物3,580万美元。此股息将视为2024年支付的股息,但不得超过公司2024年的收益和利润。
(2)截至2022年12月31日,我们有应计股息和与2022年12月14日宣布的普通股股息相关的应计股息和应付股息等价物3580万美元。这种股息的一部分在2023年被认为是接受者的应税收入。有关更多信息,请参阅我们网站上的2023年股息税信息。
(3)2022年3月11日宣布的每股0.44美元的股息已进行调整,以反映我们于2022年4月4日生效的四股一股反向股票拆分(“反向股票拆分”);就此类股息实际支付的金额为每股0.11美元,这是基于股东在此类股息的记录日期(2022年3月22日)拆分前持有的股份数量。
我们还没有为我们的普通股设定最低支付水平。股息由本公司董事会酌情宣布和支付,并取决于我们可用于分配的现金、财务状况、保持我们作为房地产投资信托基金的资格的能力,以及我们董事会可能认为相关的其他因素。(有关用于股息的资金来源的信息,请参阅本年报第I部分第1A项“风险因素”和本年报第7项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”,以了解有关用于股息的资金来源的信息,并讨论可能对我们支付股息的能力产生不利影响的因素(如有)。)
购买股票证券
2022年3月11日,我们的董事会批准了一项股票回购计划,根据该计划,我们可以在2023年底之前回购最多2.5亿美元的普通股。董事会的授权取代了我们在2020年11月通过的先前股票回购计划下的授权,该计划还授权我们回购至多2.5亿美元。
股票回购计划不要求购买任何最低数量的股票。我们回购股份的时间和程度将取决于(其中包括)市场状况、股价、流动性、监管要求和其他因素,回购可能在没有事先通知的情况下随时开始或暂停。股票回购计划下的收购可以在公开市场上,通过私下协商的交易或大宗交易或其他方式,根据适用的证券法(包括我们酌情根据1934年修订后的《证券交易法》(或《交易法》)颁布的10b5-1规则采用的一个或多个计划)进行。
在截至2023年12月31日的年度内,我们没有回购任何普通股。当回购授权于2023年12月31日到期时,我们的股票回购计划下仍有约202.5美元未使用。
折扣豁免,直接 股票购买和股息再投资计划
2003年9月,我们推出了一项折扣豁免、直接股票购买和股息再投资计划(简称DRSPP),为现有股东和新投资者提供方便和经济的方式购买我们普通股的股票。根据DRSPP,现有股东可以选择将全部或部分现金股息自动再投资于我们普通股的额外股票,现有股东和新投资者可以每月选择现金购买我们普通股的股票,金额从50美元(新投资者为1,000美元)到10,000美元不等,并在我们事先批准的情况下,超过10,000美元。我们可以根据DRSPP发行我们的普通股,最高折扣为购买时现行市场价格的5%。ComputerShare ShareOwner Services LLC是DRSPP(或计划代理)的管理人。拥有以自己的名义注册的普通股并希望参与DRSPP的股东必须向计划代理提交完整的登记表格。拥有以自己的名称注册的普通股的股东(例如,经纪人、银行或其他被提名人),并希望参与DRSPP的人必须请求该被提名人持有人代表他们参与,或要求该被提名人持有人将我们的普通股重新登记在股东的名义下,并向计划代理人提交一份完整的登记表格。在截至2023年和2022年的年度内,我们通过DRSPP发行了6,666股和80,027股普通股,分别产生了约74,000美元和120万美元的净收益。
项目6.[已保留]
项目 7. 管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。
以下讨论应与我们的财务报表和附注一起阅读,这些报表和附注包括在本年度报告的第8项表格10-K中。
一般信息
我们是一家专门投资和融资住宅抵押贷款资产的金融公司。我们在杠杆的基础上投资于住宅整体贷款、住宅抵押贷款证券和其他房地产资产。通过我们的全资子公司Lima One,我们还为房地产投资者发起和提供商业目的贷款。利马One是全国领先的商业目的贷款(BPLS)发起人和服务商。我们的主要业务目标是通过产生可分配收入和与住宅抵押贷款信贷基本面挂钩的资产表现来实现股东价值。我们选择性地投资于住宅抵押贷款资产,专注于信用分析、预计提前还款利率、利率敏感度和预期回报。我们是内部管理的房地产投资信托基金。
2022年4月4日,我们对已发行和已发行的普通股进行了四股一股的反向股票拆分(或反向股票拆分)。因此,包括在综合财务报表及适用披露中的所有股份及每股数据均已追溯调整,以反映股票反向分拆的影响。在列报的所有期间,所有股票和每股数据均已追溯调整,以反映反向股票拆分的影响。
截至2023年12月31日,我们的总资产约为108亿美元,其中90亿美元,即84%,代表住宅整体贷款。我们的住宅整体贷款主要包括:(I)根据消费者金融保护局采纳的指引,不被视为符合“合格按揭”定义的一至四个家庭住宅物业的融资(或再融资)贷款(或非QM贷款);(Ii)以住宅及多户物业为抵押的短期商业用途贷款,借款人拟修复、再融资或出售物业(或过渡性贷款),(Iii)为非业主占用的一至四户住宅物业提供融资(或再融资)的商业用途贷款(或独户租赁贷款);。(Iv)向符合联邦特许法团购买标准的投资者物业发放的贷款,例如联邦国家抵押协会(“房利美”)或联邦住房贷款抵押公司(“房贷美”)(或机构合资格投资者贷款)。(V)以前由住宅房地产担保的贷款,通常是业主自住的(或经验丰富的履约贷款);及(Vi)借款人以前拖欠但已恢复偿还的贷款(或RPL),以及借款人持续拖欠超过60天的贷款(不良贷款或不良贷款)。此外,截至2023年12月31日,我们在证券方面的投资约为7.461亿美元,包括机构MBS、由MSR抵押品支持的定期票据、CRT证券和非机构MBS。截至2023年12月31日,我们剩余的投资相关资产约占我们总资产的3%,主要包括REO、向贷款发起伙伴提供的资本、其他赚取利息的资产和与贷款相关的应收账款。
我们的业务经营结果受多种因素影响,其中许多因素是我们无法控制的,主要取决于我们的净利息收入水平以及我们的资产、负债和对冲的市场价值,这些资产、负债和对冲通过收益按公允价值入账,这是由许多因素驱动的,包括市场对住宅抵押贷款资产的供求、充足融资的条款和可获得性、(国家和地方层面的)总体经济和房地产状况、政府在房地产和抵押贷款领域采取的行动的影响,以及我们对信贷敏感的住宅抵押贷款资产的信贷表现。这些因素的变化,或市场对这些因素变化可能性的不确定性,可能会导致我们投资组合的价值和/或业绩发生重大变化。此外,我们的GAAP结果可能会受到市场波动的影响,导致某些金融工具的市值发生变化,这些工具的公允价值变化在每个期间的净收益中记录,包括某些住宅整体贷款、证券化债务和掉期。我们的净利息收入变化主要是由于利率、收益率曲线的斜率(即长期和短期利率之间的差异)、借款成本(即我们的利息支出)、贷款拖欠水平(可能导致非应计贷款金额的变化)以及提前还款速度的变化,这些变化的行为涉及各种风险和不确定因素。根据投资类型、金融市场状况、竞争和其他因素,利率和有条件提前还款额(或CPR)(这是对一项资产的计划外本金提前还款额占资产余额的百分比的年化衡量)各不相同,这些因素都不能有任何确定性地预测。我们的财务业绩受到以下因素的影响:收购或产生未按公允价值计入净收入的贷款时需要记录的信贷损失估计,以及这些信用损失估计需要定期进行的变化。
就我们的业务而言,利率上升一般会导致:(I)与借款有关的利息开支增加;(Ii)某些住宅按揭资产和证券化债务的价值下降;(Iii)我们的可调整利率资产的息票延迟重置至较高利率;(Iv)我们资产的预付款下降,从而减缓购买溢价的摊销和购买折扣的增加,并减缓我们将资本重新配置到一般较高收益投资的能力;以及(V)我们的衍生工具对冲的价值。
工具,如有的话,增加。相反,利率下降一般会导致:(I)与借款有关的利息开支减少;(Ii)某些住宅按揭资产和证券化债务的价值增加;(Iii)利率可调资产的息票延迟下降;(Iv)资产的预付款额增加,从而加快购买溢价的摊销和购买折扣的增加,并加速将资本重新部署到普遍较低收益的投资上;以及(V)我们的衍生品对冲工具的价值(如果有)减少。此外,信用利差的变化也将影响我们的住宅整体贷款和证券化债务的估值,这可能导致GAAP收益的波动。此外,我们的借贷成本和信贷额度进一步受到我们质押的抵押品类型和信贷市场总体状况的影响。
我们对住宅抵押贷款资产的投资使我们面临信用风险,这意味着我们通常会因为相关房地产抵押品的违约、违约和止赎风险而遭受信用损失。我们对信用敏感资产的投资流程主要侧重于对信用风险进行量化和定价。关于购买履约贷款的投资,我们认为,健全的承保标准,包括发端的低LTV,显著降低了我们的损失风险。此外,我们认为,如果我们收到的这些投资的面值低于面值的100%,我们为购买的不良贷款和购买的信用恶化贷款支付的折扣购买价格将减轻我们的损失风险。
当我们以高于抵押按揭证券的总本金余额(即面值)的价格收购按揭证券或贷款,或当我们以高于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时,保费便会产生。相反,当我们以低于抵押按揭证券的按揭本金余额的价格收购按揭证券或贷款,或当我们以低于其本金总额的价格收购住宅整体贷款时,折扣便会出现。这些投资的可增加购买折扣会增加利息收入。为购买贷款而支付的保费,按实际提前还款活动调整后的实际收益率法,在投资期限内按利息收入摊销。根据CPR衡量,提高预付率通常会加速购置费的摊销,从而减少从这些资产获得的利息收入。
除其他外,住房市场状况、新法规、政府和私营部门的举措、利率、住房借款人的信贷可获得性、承保标准和总体经济等因素都会影响CPR水平。特别是,CPR反映了衡量贷款自愿提前还款的有条件提前还款率,以及有条件违约率(或CDR)衡量因违约而导致的非自愿提前还款。我们的住房抵押贷款证券和整个贷款的CPR可能会有很大不同。在截至2023年12月31日的一年中,我们某些贷款组合的平均CPR为:非QM贷款8.0%,单户租赁贷款5.8%,购买的信用恶化贷款6.2%,购买的不良贷款11.7%。此外,截至2023年12月31日止年度,我们的过渡性贷款的还款率(包括自愿和非自愿还本)为38.0%。
持有住宅按揭资产作为长期投资,通常是我们的业务策略。我们至少每季度一次评估我们继续持有每项资产的能力和意图,并且作为这一过程的一部分,我们监控我们对被指定为AFS的证券的减值投资,但不包括选择公允价值选项或以其他方式应用专门贷款会计的投资。我们继续持有任何处于未实现亏损状态的证券的能力和/或意图的改变,或这些证券的基本特征的恶化,可能导致我们确认未来的减值费用或出售任何此类证券时的损失。
与我们的非证券化相关融资负债相比,我们的住宅抵押贷款投资具有更长的合同到期日,我们为非证券化相关融资支付的利率通常会以比我们投资利率更快的速度变化。为了减少这种利率风险敞口,我们可能会进入衍生品工具,目前包括掉期。
近期市场行情及我们的策略
2023年对固定收益产品来说是另一个充满挑战的一年,投资者面临着巨大的波动,因为市场平衡了激进的货币政策收紧、通胀压力、地缘政治不确定性增加以及宏观经济数据的弹性、经济衰退的可能性以及对潜在货币政策转变时间的预期。尽管存在这些不利因素,但我们相信,我们对审慎风险管理、对冲和优先考虑非按市值计价融资的承诺,使我们能够以越来越有吸引力的收益率增加34亿美元的目标资产。这些新增贷款包括超过21亿美元的商业目的贷款的资金来源,以及利马一号现有过渡性贷款,约8.8亿美元的非QM贷款和约4.6亿美元的机构MBS。反映我们策略的影响,截至2023年12月31日止年度,我们的平均生息资产收益率较截至2022年12月31日止年度增加近100个基点,而我们的实际资金成本则增加近40个基点。 在这一年里,我们产生了每股普通股0.46美元的GAAP收益(或EPS)和可分配收益,这是一种非GAAP财务指标,不包括公允价值变动和某些其他项目的影响,每股普通股1.59美元,每股普通股1.40美元的已宣布股息。在这一年里,我们执行了8次证券化,发行了18亿美元的证券化债务,并以低于未付本金余额的折扣回购了2000多万美元的2024年6月到期的6.25%可转换票据(或可转换优先票据)。年底后至2024年2月21日,我们回购了本金额为3990万美元的可转换优先票据;截至2024年2月21日,我们的可转换优先票据本金总额为1.697亿美元。 于年底后,我们发行了1.15亿美元于2029年2月到期的8. 875%优先无抵押票据。
2023年投资组合活动及对财务业绩的影响
于2023年12月31日,我们的住宅按揭资产组合(包括住宅整笔贷款及REO及证券)按公平值计算约为99亿元,而于2022年12月31日则为80亿元。
下表呈列截至2023年12月31日止年度我们的住宅按揭资产组合的活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:百万美元) | | 2022年12月31日 | | 径流 (1) | | 收购(2) | | 其他(3) | | 2023年12月31日 | | 变化 |
住宅整体贷款和REO | | $ | 7,649 | | | $ | (1,505) | | | $ | 2,987 | | | $ | 20 | | | $ | 9,151 | | | $ | 1,502 | |
按公允价值计算的证券 | | 333 | | | (33) | | | 457 | | | (11) | | | 746 | | | 413 | |
总计 | | $ | 7,982 | | | $ | (1,538) | | | $ | 3,444 | | | $ | 9 | | | $ | 9,897 | | | $ | 1,915 | |
(1)主要包括偿还本金和销售REO。
(2)包括从以前发起的过渡性贷款中提取。
(3)主要包括销售、公允价值变动和信贷损失准备变动。
截至2023年12月31日,我们在住宅整体贷款和REO方面的总记录投资为92亿美元,占我们住宅抵押贷款资产组合的92.5%。其中,79亿美元是购买的履约贷款,4.181亿美元是购买的信用恶化贷款,7.054亿美元是购买的不良贷款。2023年30亿美元的贷款收购活动包括21亿美元的商业目的贷款(包括提取过渡贷款)和8.797亿美元的非QM贷款。于2023年,我们在综合经营报表上确认了约537.9,000,000美元的住宅整体贷款利息收入,有效收益率为6.15%,其中购买的履约贷款的有效收益率为5.84%,购买的信用恶化贷款的有效收益率为6.58%,购买的不良贷款的有效收益率为9.44%。由于在收购时选择了公允价值期权,我们购买的所有不良贷款和某些购买的履约贷款都按公允价值计量。包括在其他收益/(亏损)中的净亏损是截至2023年12月31日的年度这些贷款的净亏损8990万美元。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日,我们的REO总账面价值分别为1.102亿美元和1.306亿美元,计入我们综合资产负债表的其他资产。
截至2023年12月31日,我们按公允价值持有7.461亿美元的证券,其中包括5.591亿美元的机构MBS,7990万美元的MSR相关资产,8320万美元的CRT证券和2380万美元的非机构MBS。我们在2023年机会性地增加了4.567亿美元的机构MBS。按公允价值计算,2023年我们证券的净收益率为7.57%,而2022年为14.67%。
在截至2023年12月31日的年度,我们记录了账面价值为890万美元的住宅整体贷款的信贷损失拨备。截至2023年12月31日,按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失拨备总额为2,050万美元。
在2023年期间,我们完成了8次证券化,出售的贷款本金余额(UPB)为22亿美元。其中包括14亿美元的非QM贷款,4.186亿美元的单户租赁贷款,以及3.761亿美元的过渡性贷款
贷款。这些证券化提供了长期、无追索权、非按市值计价的融资。继第四季度之后,我们又完成了一项证券化,总金额为1.925亿美元,进一步减少了我们对较短期追索权、按市值计价融资的使用。2023年期间,利率波动加剧导致我们的住宅抵押贷款资产组合以及相关融资负债和对冲的公允价值大幅波动,这推动了我们季度GAAP财务业绩的波动。我们继续密切关注美联储关于利率变化的路径和时机的行动,以及这种利率变化预计将对通胀水平、整体经济环境和我们的业务产生的影响。
截至2023年12月31日,我们的GAAP每股普通股账面价值为13.98美元。普通股每股账面价值从截至2022年12月31日的14.87美元下降。截至2023年12月31日,普通股经济账面价值为14.57美元,低于2022年12月31日的15.55美元。普通股经济账面价值是衡量我们财务状况的非GAAP财务指标,根据我们持有的住宅整体贷款和证券化债务账面价值的未实现市值损益调整GAAP账面价值。2023年GAAP和经济账面价值的下降主要反映了宣布的股息超过了我们的GAAP收益。有关计算每股经济账面价值的更多信息,包括与公认会计准则每股账面价值的对账,请参阅下文“公认会计准则和非公认会计准则财务指标的对账”。
有关影响我们投资组合的市场因素的更多信息,请参阅第一部分第1A项。“风险因素”和项目7A。本年度报告以Form 10-K格式提供的“有关市场风险的定量及定性披露”。
关于我们资产的信息
下表提供了有关我们在2023年12月31日的资产配置的某些信息:
资产配置
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元,单位:百万美元) | | 购买的履约贷款(1) | | 购买的信用不良贷款(2) | | 购入的不良贷款 | | 按公允价值计算的证券 | | 拥有的房地产 | | 其他, 网络(3) | | 总计 |
公允价值/账面价值 | | $ | 7,918 | | | $ | 418 | | | $ | 705 | | | $ | 746 | | | $ | 110 | | | $ | 644 | | | $ | 10,541 | |
未结算交易的应收/(应付) | | (104) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (104) | |
具有非按市值计价抵押品条款的融资协议 | | (1,217) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,217) | |
按市值计价抵押品条款的融资协议 | | (1,348) | | | (144) | | | (220) | | | (623) | | | (25) | | | — | | | (2,360) | |
证券化债务 | | (4,234) | | | (234) | | | (272) | | | — | | | (11) | | | — | | | (4,751) | |
可转换优先票据 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (209) | | | (209) | |
分配的净股本 | | $ | 1,015 | | | $ | 40 | | | $ | 213 | | | $ | 123 | | | $ | 74 | | | $ | 435 | | | $ | 1,900 | |
债务/净股本比率(4) | | 6.7 | x | | 9.5 | x | | 2.3 | x | | 5.1 | x | | 0.5 | x | | | | 4.5 | x |
(1)包括37亿美元的非QM贷款,24亿美元的过渡性贷款,16亿美元的单户租赁贷款,6890万美元的经验履约贷款,以及5580万美元的机构合格投资者贷款。截至2023年12月31日,这些贷款的总公允价值估计为79亿美元。
(2)截至2023年12月31日,这些贷款的总公允价值估计为438.7至100万美元。
(3)包括3.18亿美元的现金和现金等价物,1.702亿美元的限制性现金,以及向贷款发起合作伙伴提供的1980万美元的资本投入,以及其他资产和其他负债。
(4)总债务╱净权益比率指我们融资协议项下的借款总额除以所分配净权益的倍数。
住宅整体贷款
下表呈列我们的住宅整笔贷款组合于二零二三年十二月三十一日的合约到期日。 所列金额并不反映预付款项或预定摊销的估计。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In(千人) | | 购得 履约贷款 (1) | | 购买信用 不良贷款 (2) | | 购入的不良贷款 |
应付金额: | | | | | | |
一年内 | | $ | 1,380,603 | | | $ | 407 | | | $ | 1,738 | |
一年后: | | | | | | |
一至五年 | | 1,047,447 | | | 3,225 | | | 2,691 | |
五年多来 | | 5,394,890 | | | 426,094 | | | 700,995 | |
一年后应缴总额 | | $ | 6,442,337 | | | $ | 429,319 | | | $ | 703,686 | |
全部住宅贷款 | | $ | 7,822,940 | | | $ | 429,726 | | | $ | 705,424 | |
(1)不包括于2023年12月31日的信贷亏损拨备880万美元。上表中不包括约1.037亿美元的住宅整笔贷款,截至2023年12月31日,购买交易尚未完成。
(2)不包括于2023年12月31日的信贷亏损拨备1160万美元。
下表呈列于2023年12月31日我们若干住宅整笔贷款(合约到期日为一年后)的美元金额,并显示该等贷款按固定利率或可调整利率计息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In(千人) | | 购得 履行贷款 (1)(2) | | 购买信用 不良贷款 (1)(2) | | 购入的不良贷款 |
利率: | | | | | | |
固定 | | $ | 5,133,145 | | | $ | 367,030 | | | $ | 581,987 | |
可调 | | 1,309,192 | | | 62,289 | | | 121,699 | |
总计 | | $ | 6,442,337 | | | $ | 429,319 | | | $ | 703,686 | |
(1)包括借款人违约且截至2023年12月31日未支付本金和/或利息的贷款。
(2)不包括信贷亏损拨备。
有关我们的住宅整笔贷款组合的更多信息,包括有关拖欠趋势的信息,请参见合并财务报表附注3,包括在本年度报告10-K表的项目8下。
按公允价值计算的证券
下表呈列有关我们证券于二零二三年十二月三十一日及二零二二年十二月三十一日按公平值列账的资料:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | |
机构MBS | | | | | |
标准杆/标准杆 | | $ | 554,300 | | | $ | 131,165 | | |
公允价值 | | 559,144 | | | 131,700 | | |
摊销成本 | | 555,624 | | | 132,025 | | |
加权平均收益率(2) | | 5.59 | % | | 不适用 | (1) |
加权平均到期日 | | 29.3年 | | 30.0年 | |
| | | | | |
由MSR抵押品担保的定期票据 | | | | | |
标准杆/标准杆 | | $ | 85,000 | | | $ | 105,000 | | |
公允价值 | | 79,895 | | | 97,898 | | |
摊销成本 | | 74,184 | | | 86,399 | | |
加权平均收益率(2) | | 16.96 | % | | 14.30 | % | |
加权平均到期日 | | 1.8年 | | 0.8年 | |
| | | | | |
CRT证券 | | | | | |
标准杆/标准杆 | | $ | 79,617 | | | $ | 80,791 | | |
公允价值 | | 83,222 | | | 79,214 | | |
摊销成本 | | 68,971 | | | 70,438 | | |
加权平均收益率(2) | | 10.30 | % | | 9.96 | % | |
加权平均到期日 | | 17.9年 | | 19.0年 | |
| | | | | |
非机构MBS | | | | | |
标准杆/标准杆 | | $ | 28,485 | | | $ | 29,858 | | |
公允价值 | | 23,828 | | | 24,552 | | |
摊销成本 | | 23,482 | | | 24,552 | | |
加权平均收益率 (2) | | 5.84 | % | | 不适用 | (1) |
加权平均到期日 | | 27.8年 | | 28.8年 | |
(1)这些证券是在本报告所述期间结束时购得的,因此,2022年没有记录这些证券的利息收入。
(2)加权平均收益率是年化利息收入除以证券的平均摊销成本,按2023年12月31日和2022年12月31日持有的公允价值计算。
税务方面的考虑
本期估计应纳税所得额
我们估计,2023年,我们的REIT应税收入约为1.337亿美元。
GAAP净收入与REIT应纳税所得额的主要区别
住宅整体贷款和证券
住宅整体贷款及证券应课税收入的厘定取决于多个因素,包括本金支付、违约、减少亏损的努力及亏损严重程度。在估计该等投资于本年度的应课税收入时,管理层会考虑预期可增加的折扣额的估计。这样的估计需要做出重大判断,实际结果可能与这些估计不同。
与公认会计原则相比,在将贴现和溢价摊销到收入中以及为税务目的确认收益或损失方面,可能会出现潜在的时间差异。例如:a)虽然我们的房地产投资信托基金在某些情况下对公认会计原则使用公允价值会计,但它通常不用于确定应纳税所得额;b)在资产注销或出售之前,我们一般不会出于所得税目的确认减值;c)资本损失只能由我们确认其资本利得;超过资本利得的资本损失通常是结转的。
吾等可能会抵销未来的资本收益;及d)吾等终止掉期交易所产生的税务对冲收益及亏损一般会在掉期交易的余下期限内摊销。
证券化
一般来说,GAAP和Tax的证券化交易可以被描述为销售或融资,这取决于交易类型、结构和可用的选择。就公认会计准则而言,我们的证券化一直被视为表内融资交易。出于税务目的,它们被定性为融资交易和销售交易。
如果证券化已被定性为出售,则为税务目的确认收益或损失。此外,我们拥有或将来可能获得证券化和/或再证券化信托的权益,其中几类证券以原始发行折扣(或OID)发行或将以原始发行折扣(OID)发行。作为信托留存权益的持有者,出于税务目的,我们通常将被要求在适用证券的期限内将OID计入我们当前的总利息收入中,因为OID应计。OID确认为应税收入的比率是使用到期收益率不变计算的,一旦实际发生,已实现亏损将影响REIT应税收入中确认的OID金额。房地产投资信托基金的应税收入可能会超过经济收入(即OID)或提前确认来自这些资产的相应现金流,从而影响我们对股东的股息分配要求。
对于为税务目的被视为出售相关抵押品的证券化和/或再证券化交易,任何此类交易的解除可能会导致应纳税收入或亏损。鉴于证券化和再证券化交易通常被视为GAAP目的的融资交易,此类收入或亏损不太可能在GAAP中确认。因此,从证券化和再证券化交易中确认的收入在税务和公认会计原则方面可能有所不同。
无论我们的投资是由我们的房地产投资信托基金还是其应税房地产投资信托基金子公司(TRS)持有
我们估计,2023年,我们的TRS应纳税净亏损将为2430万美元。我们的TRS子公司产生的净收益或亏损包括在综合GAAP净收益中,但可能不包括在同期的REIT应纳税所得额中。房地产投资信托基金的应纳税所得额一般不包括TRS的应纳税所得额,除非该收入分配给房地产投资信托基金。例如,由于出于税务目的被视为销售的证券化交易是由国内TRS进行的,因此在TRS分配之前,在销售中确认的任何收益或损失都不会计入我们的REIT应纳税所得额。同样,我们的国内TRS从贷款、证券、REO和其他投资中赚取的收入不包括在TRS分配之前的REIT应纳税所得额。我们在外国注册的TRS子公司的净收入计入REIT应纳税所得额,犹如在纳税年度分配给REIT的是在外国注册的TRS所赚取的一样。TRS可将其应课税净亏损无限期结转为营业净亏损,以抵销其在未来纳税年度最多80%的应纳税所得额,但除非TRS为纳税目的而清算,否则REIT应纳税所得额一般不包括TRS的应纳税净亏损。
因此,我们在特定时期计算的REIT应税收入可能与我们的GAAP净收入有很大不同。
经营成果
在本节中,我们将讨论截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度相比的运营结果。关于我们截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的经营结果的讨论,请参阅第二部分,第7项。该报告于2023年2月24日提交给美国证券交易委员会,并可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov和我们的网站www.mfafinal.com上查阅。
截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度比较
下表总结了截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度相比,我们的经营业绩发生了变化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度 | | |
(In(千人) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 同比变化 |
利息收入: | | | | | | |
住宅整体贷款 | | $ | 537,883 | | | $ | 441,223 | | | $ | 96,660 | |
按公允价值计算的证券 | | 42,376 | | | 28,921 | | | 13,455 | |
其他可产生利息的资产 | | 9,027 | | | 7,437 | | | 1,590 | |
现金和现金等价物投资 | | 16,311 | | | 4,838 | | | 11,473 | |
利息收入 | | $ | 605,597 | | | $ | 482,419 | | | $ | 123,178 | |
| | | | | | |
利息支出: | | | | | | |
资产担保和其他担保融资安排 | | $ | 413,517 | | | $ | 243,083 | | | $ | 170,434 | |
其他利息支出 | | 15,601 | | | 15,760 | | | (159) | |
利息支出 | | $ | 429,118 | | | $ | 258,843 | | | $ | 170,275 | |
| | | | | | |
净利息收入 | | $ | 176,479 | | | $ | 223,576 | | | $ | (47,097) | |
| | | | | | |
住房整体贷款信贷损失准备拨备冲销 | | $ | 8,853 | | | $ | 2,646 | | | $ | 6,207 | |
计提其他资产信贷损失准备 | | — | | | (28,579) | | | 28,579 | |
扣除信贷损失准备后的净利息收入 | | $ | 185,332 | | | $ | 197,643 | | | $ | (12,311) | |
| | | | | | |
其他收入/(亏损),净额: | | | | | | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损) | | $ | 89,850 | | | $ | (866,762) | | | $ | 956,612 | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损) | | 6,225 | | | (25,067) | | | 31,292 | |
自有房地产净收益 | | 9,392 | | | 25,379 | | | (15,987) | |
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损) | | 3,761 | | | 255,179 | | | (251,418) | |
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损) | | (99,589) | | | 290,639 | | | (390,228) | |
利马One-发起、服务和其他费用收入 | | 43,384 | | | 46,745 | | | (3,361) | |
按账面价值持有的住宅整体贷款的已实现净亏损 | | (1,240) | | | — | | | (1,240) | |
其他,净额 | | 11,331 | | | 8,623 | | | 2,708 | |
其他收入/(亏损),净额 | | $ | 63,114 | | | $ | (265,264) | | | $ | 328,378 | |
| | | | | | |
运营和其他费用: | | | | | | |
薪酬和福利 | | $ | 85,799 | | | $ | 76,728 | | | $ | 9,071 | |
其他一般和行政费用 | | 44,147 | | | 35,138 | | | 9,009 | |
还本付息、融资和其他相关费用 | | 34,136 | | | 42,894 | | | (8,758) | |
无形资产摊销 | | 4,200 | | | 9,200 | | | (5,000) | |
运营和其他费用 | | $ | 168,282 | | | $ | 163,960 | | | $ | 4,322 | |
| | | | | | |
净收益/(亏损) | | $ | 80,164 | | | $ | (231,581) | | | $ | 311,745 | |
较少优先股股息要求 | | $ | 32,875 | | | $ | 32,875 | | | $ | — | |
普通股和参股证券的可用净收益/(亏损) | | $ | 47,289 | | | $ | (264,456) | | | $ | 311,745 | |
| | | | | | |
普通股基本收益/(亏损) | | $ | 0.46 | | | $ | (2.57) | | | $ | 3.03 | |
普通股摊薄收益/(亏损) | | $ | 0.46 | | | $ | (2.57) | | | $ | 3.03 | |
一般信息
2023年,我们普通股和参与证券的可用净收益为4,730万美元,或每股基本普通股和稀释后普通股0.46美元,而2022年我们普通股和参与证券可用净亏损为264.5美元,或每股基本普通股和稀释后普通股亏损2.57美元。普通股和参与证券可获得的净收入的增加主要反映了3.284亿美元的其他收入/(亏损)净额的增加,这主要是由于我们的住宅整体贷款本期按市价计算的收益(通过收益按公允价值衡量),部分抵消了用于风险管理目的的衍生品净收益的减少,以及通过收益以公允价值衡量的证券化债务的未实现亏损。2023年净利息收入比2022年减少4710万美元,主要原因是
由于过去12个月利率大幅上升的影响,与我们的融资安排相关的融资成本有所下降,但部分被我们的住宅整笔贷款组合的资产收益率上升以及我们的住宅抵押贷款资产组合的投资额增加所抵消。 去年同期还包括2860万美元的其他资产信贷损失拨备,反映了我们对一个贷款发起合作伙伴的投资账面价值的减值费用,使该投资的账面净值为零。 于本年度期间并无录得有关拨备。本年度期间还包括以账面价值持有的住宅整体贷款信贷损失拨备的620万美元较大的净逆转。 本期间录得拨备拨回主要反映更新的建模假设,以及按账面值持有的贷款的流失,部分被贷款撇销的影响所抵销。 前期拨回主要反映按账面值持有的贷款的流失,以及对我们在信贷亏损预测中使用的若干宏观经济及贷款提前还款速度假设的调整。
净利息收入
利息收入净额指计息资产收入与计息负债开支之间的差额。 净利息收入主要取决于计息资产及计息负债的数量以及相应赚取或支付的利率。 我们的净利息收入变动主要是由于利率变动、收益率曲线的斜率(即,长期和短期利率之间的差异),借贷成本(即,我们的利息支出),贷款拖欠水平,这可能导致非应计贷款金额的变化,以及我们投资的提前还款速度。 利率和CPR(衡量债券或贷款的计划外本金预付额占未付余额的百分比)因投资类型、金融市场条件和其他因素而异,其中没有一个可以确定地预测。
平均计息资产及平均计息负债的变动及其相关收益率及成本于下文“利息收入”及“利息支出”项下详述。
2023年,我们的净利差和利润率(包括掉期影响)分别为2. 05%和2. 90%,而2022年的净利差和利润率(包括掉期影响)分别为1. 74%和2. 52%。 我们的净利息收入(不包括掉期套利收益)由2022年的223. 6百万美元减少47. 1百万美元或21. 1%至176. 5百万美元。 于2023年,利息收入净额包括来自住宅整笔贷款组合的利息收入净额较2022年减少5,110万元,主要由于我们就融资协议借款支付的利率较高,部分被较高的资产收益率及投资于贷款组合的金额所抵销。 此外,2023年的净利息收入包括我们证券的净利息收入较低,与2022年相比,公允价值投资组合约为850万美元,主要是由于赎回MSR的影响,上一年确认的增值收入增加-由于2020年第一季度记录的减值费用和2023年融资协议借款增加,相关资产以低于面值的摊销成本持有,部分被2023年购买机构MBS导致投资组合的金额增加所抵消。 2023年的净利息收入还包括与去年同期相比来自其他生息资产和现金的约1310万美元的额外利息收入。
净利息收入分析
下表载列截至2023年及2022年12月31日止年度有关我们资产及负债的平均结余及其相关收益率及成本的若干资料. 于所示期间,平均收益率乃按利息收入除以相关资产平均摊销成本计算,而平均成本则按利息开支除以相关负债每日平均结余计算。 收益率和成本包括溢价摊销和购买折扣增加,这被认为是对利率的调整。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
| | 2023 | | 2022 |
| | 平均余额 | | 利息 | | 平均产量/成本 | | 平均余额 | | 利息 | | 平均产量/成本 |
(美元,单位:万美元) | | | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | | |
生息资产 (1): | | | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款 | | $ | 8,740,248 | | | $ | 537,883 | | | 6.15 | % | | $ | 8,506,728 | | | $ | 441,223 | | | 5.19 | % |
美国证券,按公允价值计算(2) | | 559,434 | | | 42,376 | | | 7.57 | | | 197,188 | | | 28,921 | | | 14.67 | |
现金和现金等价物(3) | | 465,481 | | | 16,311 | | | 3.50 | | | 507,798 | | | 4,838 | | | 0.95 | |
其他可产生利息的资产 | | 68,959 | | | 9,027 | | | 13.09 | | | 63,254 | | | 7,437 | | | 11.76 | |
生息资产总额 | | 9,834,122 | | | 605,597 | | | 6.16 | | | 9,274,968 | | | 482,419 | | | 5.20 | |
| | | | | | | | | | | | |
负债: | | | | | | | | | | | | |
计息负债: | | | | | | | | | | | | |
抵押融资协议(4) | | $ | 3,389,774 | | | $ | 246,598 | | | 7.18 | % | | $ | 3,511,565 | | | $ | 139,585 | | | 3.98 | % |
证券化债务(5) | | 4,168,322 | | | 166,919 | | | 4.00 | | | 3,456,319 | | | 103,498 | | | 2.99 | |
可转换优先票据 | | 224,768 | | | 15,601 | | | 6.94 | | | 227,097 | | | 15,760 | | | 6.94 | |
计息负债总额 | | 7,782,864 | | | 429,118 | | | 5.47 | | | 7,194,981 | | | 258,843 | | | 3.60 | |
净利息收入/净利差(6) | | | | 176,479 | | | 0.69 | | | | | 223,576 | | | 1.60 | |
掉期净利差的影响 (7) | | | | 107,154 | | | 1.36 | | | | | 10,042 | | | 0.14 | |
净息差(包括掉期的影响) | | | | $ | 283,633 | | | 2.05 | % | | | | $ | 233,618 | | | 1.74 | % |
净生息资产/净息差 (8) | | $ | 2,051,258 | | | | | 2.90 | % | | $ | 2,079,987 | | | | | 2.52 | % |
(1)在本年度报告中以Form 10-K的形式呈现的收益率是使用住宅整体贷款和证券的平均摊销成本数据计算的,其中不包括未实现的收益和损失。用于确定收益率的平均摊销成本数据是根据相关购买或出售的结算日期计算的,因为利息收入不是从购买的资产上赚取的,而是在结算日期之前继续从出售的资产上赚取的。
(2)14.67%的净收益率包括2022年确认的780万美元的增值收入,这是由于赎回因2020年第一季度记录的减值费用而以低于面值的摊余成本基础持有的MSR相关资产。剔除这一增长,报告的收益率将为10.73%。
(3)包括平均可产生利息的现金、现金等价物和限制性现金。
(4)抵押融资协议包括:按市值计价的资产融资和非按市值计价的资产融资。如需了解更多信息,请参阅本年度报告第8项下10-K表格中的附注6。
(5)包括账面价值证券化债务和公允价值证券化债务。
(6)净利差反映平均生息资产收益率与平均资金成本之间的差额。
(7)反映正或负掉期利差的影响。 当互换的接收分支的收入大于支付分支的费用时,会产生正的互换利差。 当接收分支的收入小于支付分支的费用时,负掉期结转结果。
(8)净息差反映净利息收入(包括掉期收入或开支净额)除以平均生息资产。
速率/体积分析
下表呈列利率变动(收益率╱成本)及计息资产及计息负债数量变动(平均结余)对所示期间利息收入及利息开支的影响程度。 每一类别提供的资料涉及:㈠数量变动引起的变动(平均余额变动乘以先前汇率); ㈡汇率变动引起的变动(汇率变动乘以先前平均余额); ㈢净变动。 由于数量和费率的综合影响而产生的变化已根据绝对值按比例分配给费率和数量引起的变化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年12月31日的年度 |
| | 相比 |
| | 截至2022年12月31日的年度 |
| | 增加/(减少), | | 利息收入净变动总额 |
(In(千人) | | 卷 | | 费率 | |
生息资产: | | | | | | |
住宅整体贷款 | | $ | 12,492 | | | $ | 84,168 | | | $ | 96,660 | |
按公允价值计算的证券 | | 32,811 | | | (19,356) | | | 13,455 | |
现金和现金等价物 | | (434) | | | 11,907 | | | 11,473 | |
其他可产生利息的资产 | | 706 | | | 884 | | | 1,590 | |
生息资产收入净变动共计 | | $ | 45,575 | | | $ | 77,603 | | | $ | 123,178 | |
| | | | | | |
计息负债: | | | | | | |
住宅整体贷款融资协议 | | $ | (19,524) | | | $ | 103,657 | | | $ | 84,133 | |
证券,按公允价值回购协议 | | 16,422 | | | 5,550 | | | 21,972 | |
REO融资协议 | | 97 | | | 811 | | | 908 | |
证券化债务 | | 24,025 | | | 39,396 | | | 63,421 | |
可转换优先票据 | | (159) | | | — | | | (159) | |
计息负债费用净变动总额 | | $ | 20,861 | | | $ | 149,414 | | | $ | 170,275 | |
净利息收入变动净额 | | $ | 24,714 | | | $ | (71,811) | | | $ | (47,097) | |
下表列出了有关本公司各季度的净息差和净息差的某些季度信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 可产生利息的总资产和总利息- 承担更多责任 |
第三季度结束 | | 净息差。(1) | | 净息差。(2) |
| |
2023年12月31日 | | 2.13 | % | | 2.96 | % |
2023年9月30日 | | 2.17 | | | 3.02 | |
2023年6月30日 | | 2.14 | | | 2.99 | |
2023年3月31日 | | 1.74 | | | 2.64 | |
| | | | |
2022年12月31日 | | 2.21 | | | 3.04 | |
2022年9月30日 | | 1.64 | | | 2.43 | |
2022年6月30日 | | 1.37 | | | 2.13 | |
2022年3月31日 | | 1.96 | | | 2.63 | |
(1)反映平均生息资产收益率与平均资金成本(包括掉期净费用)之间的差额。
(2)反映年化净利息收入(包括净掉期收入或费用)除以平均可赚取利息的资产。
下表列出了我们的住宅整体贷款在所示季度期间赚取的净息差的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度报告结束 |
| | 2023年12月31日 | | 2023年9月30日 | | 2023年6月30日 | | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 | | 2022年9月30日 | | 2022年6月30日 | | 2022年3月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
购买的履约贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益率(1) | | 6.22 | % | | 6.06 | % | | 5.66 | % | | 5.38 | % | | 5.04 | % | | 4.75 | % | | 4.20 | % | | 4.18 | % |
资金成本控制(2) | | 4.43 | % | | 4.23 | % | | 3.97 | % | | 3.95 | % | | 3.70 | % | | 3.60 | % | | 3.28 | % | | 2.74 | % |
净息差 | | 1.79 | % | | 1.83 | % | | 1.69 | % | | 1.43 | % | | 1.34 | % | | 1.15 | % | | 0.92 | % | | 1.44 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益率(1) | | 6.49 | % | | 6.63 | % | | 7.09 | % | | 6.13 | % | | 6.59 | % | | 6.49 | % | | 6.85 | % | | 6.79 | % |
资金成本控制(2) | | 2.68 | % | | 2.43 | % | | 1.98 | % | | 2.23 | % | | 2.13 | % | | 2.72 | % | | 3.17 | % | | 2.88 | % |
净息差 | | 3.81 | % | | 4.20 | % | | 5.11 | % | | 3.90 | % | | 4.46 | % | | 3.77 | % | | 3.68 | % | | 3.91 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益率(1) | | 9.65 | % | | 9.59 | % | | 10.11 | % | | 8.46 | % | | 11.15 | % | | 9.84 | % | | 9.40 | % | | 9.82 | % |
资金成本控制(2) | | 3.63 | % | | 3.65 | % | | 3.53 | % | | 3.53 | % | | 3.01 | % | | 2.86 | % | | 3.34 | % | | 3.09 | % |
净息差 | | 6.02 | % | | 5.94 | % | | 6.58 | % | | 4.93 | % | | 8.14 | % | | 6.98 | % | | 6.06 | % | | 6.73 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
全部住宅贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益率(1) | | 6.47 | % | | 6.34 | % | | 6.10 | % | | 5.68 | % | | 5.62 | % | | 5.30 | % | | 4.85 | % | | 4.94 | % |
资金成本控制(2) | | 4.29 | % | | 4.10 | % | | 3.83 | % | | 3.82 | % | | 3.56 | % | | 3.49 | % | | 3.28 | % | | 2.79 | % |
净息差 | | 2.18 | % | | 2.24 | % | | 2.27 | % | | 1.86 | % | | 2.06 | % | | 1.81 | % | | 1.57 | % | | 2.15 | % |
(1)反映住宅整体贷款的年化利息收入除以住宅整体贷款的平均摊销成本。 不包括服务费用。
(2)反映年化利息支出除以有按市价计值抵押品条款的协议(回购协议)、有非按市价计值抵押品条款的协议和证券化债务的平均余额。 上表所示的融资成本包括我们掉期的净利差(收到的掉期利息收入与支付的掉期利息支出之间的差额)的影响。虽然我们尚未选择掉期的对冲会计处理,因此,净结转未在我们的综合经营报表中的利息支出中呈列,但我们认为将净结转分配至融资成本以反映我们的掉期对上表所示融资成本的经济影响是适当的。 截至2023年12月31日的季度,这使我们的住宅整体贷款的整体融资成本下降了140个基点,我们的购买履约贷款下降了142个基点,我们的购买信用恶化贷款下降了143个基点,我们的购买不良贷款下降了102个基点。截至2023年9月30日的季度,这使我们的住宅整体贷款的整体融资成本下降了143个基点,我们的购买履约贷款下降了146个基点,我们的购买信用恶化贷款下降了161个基点,我们的购买不良贷款下降了89个基点。 截至2023年6月30日的季度,这使我们的住宅整体贷款的整体融资成本下降了144个基点,我们的购买履约贷款下降了145个基点,我们的购买信用恶化贷款下降了206个基点,我们的购买不良贷款下降了87个基点。 截至2023年3月31日的季度,这使我们的住宅整体贷款的整体融资成本下降了127个基点,我们的购买履约贷款下降了129个基点,我们的购买信用恶化贷款下降了171个基点,我们的购买不良贷款下降了77个基点。 截至2022年12月31日的季度,这使我们的住宅整体贷款的整体融资成本下降了89个基点,我们的购买履约贷款下降了87个基点,我们的购买信用恶化贷款下降了141个基点,我们的购买不良贷款下降了76个基点。 截至2022年9月30日的季度,这使我们的住宅整体贷款的整体融资成本下降了20个基点,我们的购买履约贷款下降了19个基点,我们的购买信用恶化贷款下降了43个基点,我们的购买不良贷款下降了24个基点。 截至2022年6月30日的季度,这使我们的住宅整体贷款的整体融资成本增加了25个基点,我们的购买履约贷款增加了23个基点,购买信用恶化贷款增加了43个基点,购买不良贷款增加了29个基点。 截至2022年3月31日的季度,这使我们的住宅整体贷款的整体融资成本增加了35个基点,我们的购买履约贷款增加了33个基点,购买信用恶化贷款增加了56个基点,购买不良贷款增加了39个基点。
下表呈列本集团证券于所呈列季度期间赚取的净利差组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按公允价值计算的证券 |
季度报告结束 | | 净收益率(1)(2) | | 成本 资金 (3) | | 净利息 费率 传播 |
2023年12月31日 | | 7.20 | % | | 3.75 | % | | 3.45 | % |
2023年9月30日 | | 7.38 | | | 3.92 | | | 3.46 | |
2023年6月30日 | | 7.67 | | | 4.29 | | | 3.38 | |
2023年3月31日 | | 8.76 | | | 4.52 | | | 4.24 | |
| | | | | | |
2022年12月31日 | | 30.33 | | | 5.47 | | | 24.86 | |
2022年9月30日 | | 11.06 | | | 3.94 | | | 7.12 | |
2022年6月30日 | | 10.09 | | | 2.54 | | | 7.55 | |
2022年3月31日 | | 10.13 | | | 1.72 | | | 8.41 | |
(1)反映年化利息收入除以平均摊销成本。
(2)截至2022年12月31日的季度,净收益率为30.33%,其中包括2022年确认的780万美元的增值收入,这是由于赎回因2020年第一季度记录的减值费用而以低于面值的摊余成本持有的MSR相关资产。剔除这一增长,报告的收益率将为11.87%。
(3)反映年化利息支出除以回购协议的平均余额。上表所示截至2023年12月31日、2023年9月30日、2023年6月30日和2023年3月31日的季度期间的融资成本包括按公允价值分配给我们证券融资的掉期净利差(收到的掉期利息收入与支付的掉期利息支出之间的差额)对我们掉期的影响。在截至2023年12月31日的季度,这将总融资成本降低了206个基点。在截至2023年9月30日的季度,这使总体融资成本降低了191个基点。在截至2023年6月30日的季度,这将总融资成本降低了138个基点。在截至2023年3月31日的季度,这将总融资成本降低了104个基点。截至2023年3月31日的季度之前的期间不受影响,因为没有按该期间的公允价值为我们证券的融资分配掉期利差净额。
利息收入
2023年,我们住宅整体贷款的利息收入增加了9670万美元,增幅21.9%,达到5.379亿美元,而2022年为4.412亿美元。这一增长主要反映了收益率从2022年的5.19%增加到2023年的6.15%,以及该投资组合的平均余额从2022年的85亿美元增加到2023年的87亿美元。
按公允价值计算,我们证券投资组合的利息收入从2022年的2890万美元增加到2023年的4240万美元,增幅为1350万美元。这一增长主要反映了由于购买机构MBS,投资组合的平均摊销成本增加了3.622亿美元,但部分被我们证券按公允价值投资组合的净收益率下降所抵消,2023年为7.57%,而2022年为14.67%。我们证券投资组合净收益率的下降主要是由于赎回了因2020年第一季度记录的减值费用而以低于面值的摊余成本基础持有的MSR相关资产,从而在2022年确认了更高的增值收入。
利息支出
我们2023年的利息支出从2022年的2.588亿美元增加到4.291亿美元,增加了1.703亿美元,增幅为65.8%。这一增长主要反映了我们融资协议的融资利率上升,以及我们融资协议的整体平均余额增加。
按账面价值持有的住宅整体贷款计提信贷损失准备
2023年,我们记录了账面价值为890万美元的住宅整体贷款的信贷损失拨备,而2022年的拨备为260万美元。本期记录的拨备冲销主要反映更新的建模假设,以及按账面价值持有的贷款的流出,但被贷款冲销的影响部分抵消。前期冲销主要反映按账面价值持有的贷款的流失,以及对我们信贷损失预测中使用的某些宏观经济和贷款提前还款速度假设的调整。
计提其他资产信贷损失准备
于2022年,我们记录了2,860万美元的其他资产信贷损失准备,反映了我们在一个贷款发起伙伴的投资的账面价值中的减值费用,使这项投资的账面净值为零。2023年没有记录此类拨备。
其他收入/(亏损),净额
2023年,其他收入/(亏损)净额为6,310万美元,而2022年其他收入/(亏损)净额为(265.3)万美元。下表汇总了2023年和2022年其他(亏损)/收入的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损) | | $ | 89,850 | | | $ | (866,762) | |
| | | | |
| | | | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损) | | 6,225 | | | (25,067) | |
自有房地产净收益 | | 9,392 | | | 25,379 | |
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损) | | 3,761 | | | 255,179 | |
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损) | | (99,589) | | | 290,639 | |
利马One-发起、服务和其他费用收入 | | 43,384 | | | 46,745 | |
按账面价值持有的住宅整体贷款的已实现净亏损 | | (1,240) | | | — | |
其他,净额 | | 11,331 | | | 8,623 | |
其他收入/(亏损),净额 | | $ | 63,114 | | | $ | (265,264) | |
运营和其他费用
2023年,我们的薪酬福利和其他一般及行政费用为1.299亿美元,而2022年为1.119亿美元。其他一般及行政费用包括租赁和其他办公费用、专业费、保险费、董事会费用、税费和杂项费用。2023年的薪酬和福利支出增加了910万美元,达到8580万美元,而2022年的薪酬和福利支出为7670万美元,主要反映了与Lima One增加员工人数和符合退休条件的员工的某些基于股票的薪酬支出加速相关的工资、工资税和福利支出增加,但利马One的销售佣金支出下降部分抵消了这一增长。我们于2023年的其他一般及行政开支较2022年的3,510万美元增加9,000,000美元至4,410万美元,主要反映与本期董事递延薪酬相关的成本上升,这主要是由于我们的股价变动、本期较高的折旧及其他主要与我们公司办公室的家具及固定装置及资讯科技基础设施有关的成本,以及较高的税项拨备,部分被较低的税务合规专业费用及较低的保险成本抵销。
2023年的运营和其他费用还包括3410万美元的贷款利息和与我们的住宅整体贷款活动相关的其他相关运营费用。与2022年相比,这些费用减少了约880万美元,或20.4%,主要是由于与贷款证券化活动相关的已确认费用减少,与获得贷款相关的勤奋和其他成本降低,服务费用减少,以及我们REO投资组合的费用减少。
此外,2023年和2022年的其他支出还分别包括420万美元和920万美元的与无形资产相关的摊销,这些无形资产被确认为收购的一部分,计入Lima One收购。
精选财务比率
下表列出了我们在所列日期或截至所列日期的某些财务比率的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
在第三季度结束的时候,他们是这样做的。 | | 返程时间: 平均数和总数 资产:(1) | | 返程时间: 平均数和总数 股东的 股权投资(2) | | 分红 派息 比率:(3) | | 总平均数 股东的 股权减持至道达尔 平均资产:(4) | | 利用多(5)个 | | 追索权杠杆倍数(6) |
2023年12月31日 | | 3.46 | % | | 19.04 | % | | 0.44 | | | 18.16 | % | | 4.5 | | 1.7 | |
2023年9月30日 | | (0.56) | | | (2.96) | | | — | | | 19.10 | | | 4.3 | | 2.0 | |
2023年6月30日 | | (0.27) | | | (1.31) | | | — | | | 20.99 | | | 3.9 | | 1.9 | |
2023年3月31日 | | 3.14 | | | 14.40 | | | 0.56 | | | 21.81 | | | 3.5 | | 1.6 | |
| | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 0.29 | | | 1.32 | | | — | | | 21.59 | | | 3.5 | | 1.8 | |
2022年9月30日 | | (0.58) | | | (2.57) | | | — | | | 22.53 | | | 3.6 | | 1.7 | |
2022年6月30日 | | (1.06) | | | (4.35) | | | — | | | 24.33 | | | 3.3 | | 1.8 | |
2022年3月31日 | | (0.89) | | | (3.33) | | | — | | | 26.63 | | | 3.1 | | 1.9 | |
(1)反映年化净收益除以平均总资产。对于截至2023年9月30日、2023年6月30日、2022年9月30日、2022年6月30日和2022年3月31日的季度,计算的金额反映了季度净收入除以平均总资产。
(2)反映年化净收益除以平均总股东权益。在截至2023年9月30日、2023年6月30日、2022年9月30日、2022年6月30日和2022年3月31日的季度,计算的金额反映了季度净收入除以平均总股东权益。
(3)反映普通股宣布的每股股息除以每股收益。对于每股收益为负值的时期,该比率没有计算,因为计算没有意义。
(4)反映总平均股东权益除以总平均资产。
(5)代表我们在融资协议下的借款总额和未结清收购的应付金额除以股东权益。
(6)代表我们根据融资协议(不包括证券化和其他无追索权债务)的借款和未结清收购的应付款项除以股东权益的总和。
公认会计原则与非公认会计原则财务指标的对账
GAAP净收益与非GAAP可分配收益的对账
“可分配收益”是对我们经营业绩的非公认会计准则财务衡量,符合证券交易委员会颁布的G规则和S-K规则第10(E)项的含义。可分配收益是通过调整GAAP净收益/(亏损)来确定的,方法是剔除某些未实现的收益和损失,主要是住宅抵押贷款投资、相关债务和套期保值,这些收益和损失都是通过收益、某些已实现的收益和损失以及某些非现金支出和与证券化相关的交易成本按公允价值核算的。交易成本主要包括仅在执行证券化时发生的成本,并包括承销费、律师费、勤务费、银行手续费和其他类似的交易相关费用。这些成本都是在执行我们的证券化之前或执行时发生的,不会再次发生。经常性费用,如维修费、托管费、托管费和其他类似的持续费用,不排除在可分配收益中。管理层认为,对公认会计原则收益所作的调整导致(I)不能反映我们投资组合的长期表现的收入或支出,(Ii)某些非现金支出,以及(Iii)仅由于选择了某些相关住宅抵押资产和相关负债的公允价值期权而需要确认的支出项目。可分配收益是董事会在评估分配给股东时考虑的因素之一。因此,我们认为,以下规定的计算可分配收益的调整为投资者和分析师提供了更多信息,以评估我们的财务业绩。
可分配收益应与根据公认会计原则列报的结果一起使用。可分配收益不代表也不应被视为根据公认会计原则确定的经营活动净收益或现金流量的替代品,我们对这一衡量标准的计算可能无法与其他公司报告的类似标题衡量标准进行比较。
下表提供了我们的GAAP净收入/(亏损)的对账用于计算基本每股收益我们的非GAAP可分配收益为以下季度期间:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的季度 |
(以千为单位,每股除外) | | 2023年12月31日 | | 2023年9月30日 | | 2023年6月30日 | | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 | | 2022年9月30日 | | 2022年6月30日 | | 2022年3月31日 |
GAAP用于计算基本每股收益的净收入/(亏损) | | $ | 81,527 | | | $ | (64,657) | | | $ | (34,146) | | | $ | 64,565 | | | $ | (1,647) | | | $ | (63,410) | | | $ | (108,760) | | | $ | (91,266) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
调整: | | | | | | | | | | | | | | | | |
下列各项未实现和已实现收益和亏损: | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允价值持有的住宅整笔贷款 | | (224,272) | | | 132,894 | | | 130,703 | | | (129,174) | | | 68,828 | | | 291,818 | | | 218,181 | | | 287,935 | |
按公允价值持有的证券 | | (21,371) | | | 13,439 | | | 3,698 | | | (2,931) | | | 383 | | | (1,549) | | | 1,459 | | | 2,934 | |
按账面价值计算的住宅整笔贷款和证券 | | 332 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
利率互换 | | 97,400 | | | (9,433) | | | (37,018) | | | 40,747 | | | 12,725 | | | (108,917) | | | (31,767) | | | (80,753) | |
按公允价值持有的证券化债务 | | 108,693 | | | (40,229) | | | (30,908) | | | 48,846 | | | (44,988) | | | (100,767) | | | (84,348) | | | (62,855) | |
对贷款发起伙伴的投资 | | 254 | | | 722 | | | 872 | | | — | | | 8,526 | | | 2,031 | | | 39,162 | | | 780 | |
推荐项目: | | | | | | | | | | | | | | | | |
无形资产摊销 | | 800 | | | 800 | | | 1,300 | | | 1,300 | | | 1,300 | | | 1,300 | | | 3,300 | | | 3,300 | |
基于权益的薪酬 | | 3,635 | | | 4,447 | | | 3,932 | | | 3,020 | | | 2,480 | | | 2,673 | | | 3,540 | | | 2,645 | |
与证券化有关的交易费用 | | 2,702 | | | 3,217 | | | 2,071 | | | 4,602 | | | 1,744 | | | 5,014 | | | 6,399 | | | 3,233 | |
调整总额 | | (31,827) | | | 105,857 | | | 74,650 | | | (33,590) | | | 50,998 | | | 91,603 | | | 155,926 | | | 157,219 | |
可分配收益 | | $ | 49,700 | | | $ | 41,200 | | | $ | 40,504 | | | $ | 30,975 | | | $ | 49,351 | | | $ | 28,193 | | | $ | 47,166 | | | $ | 65,953 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
GAAP每股基本普通股收益/(亏损) | | $ | 0.80 | | | $ | (0.64) | | | $ | (0.34) | | | $ | 0.63 | | | $ | (0.02) | | | $ | (0.62) | | | $ | (1.06) | | | $ | (0.86) | |
每股基本普通股可分配收益 | | $ | 0.49 | | | $ | 0.40 | | | $ | 0.40 | | | $ | 0.30 | | | $ | 0.48 | | | $ | 0.28 | | | $ | 0.46 | | | $ | 0.62 | |
普通股加权平均数 每股收益 | | 102,266 | | | 102,255 | | | 102,186 | | | 102,155 | | | 101,800 | | | 101,795 | | | 102,515 | | | 106,568 | |
选定的财务比率(使用可分配收益)
下表列出了我们在所列日期或截至所列日期的某些财务比率的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
在第三季度结束的时候,他们是这样做的。 | | 返程时间: 平均数和总数 资产:(1) | | 返程时间: 平均数和总数 股东的 股权投资(2) | | 派息 比率(3) |
2023年12月31日 | | 2.23 | % | | 12.29 | % | | 0.71 |
2023年9月30日 | | 1.98 | | | 10.36 | | | 0.88 |
2023年6月30日 | | 2.06 | | | 9.81 | | | 0.88 |
2023年3月31日 | | 1.69 | | | 7.76 | | | 1.17 |
| | | | | | |
2022年12月31日 | | 2.45 | | | 11.34 | | | 0.73 |
2022年9月30日 | | 1.53 | | | 6.79 | | | 1.57 |
2022年6月30日 | | 1.99 | | | 9.60 | | | 0.96 |
2022年3月31日 | | 2.82 | | | 11.90 | | | 0.71 |
(1)反映年化可分配收益除以平均总资产。
(2)反映优先股息前的年化可分配收益除以平均总股东权益。
(3)反映普通股宣布的每股股息除以每股可分配收益。
分部报告(使用可分配收益)
下表按部门列出了我们在以下期间的非GAAP可分配收益:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 抵押贷款相关资产 | | 利马一号 | | 公司 | | 总计 |
截至2023年12月31日的年度 | | | | | | | | |
GAAP用于计算基本每股收益的净收入/(亏损) | | $ | 130,271 | | | $ | 33,453 | | | $ | (116,435) | | | $ | 47,289 | |
| | | | | | | | |
调整: | | | | | | | | |
下列各项未实现和已实现收益和亏损: | | | | | | | | |
按公允价值持有的住宅整笔贷款 | | (69,486) | | | (20,363) | | | — | | | (89,849) | |
按公允价值持有的证券 | | (7,165) | | | — | | | — | | | (7,165) | |
按账面价值计算的住宅整笔贷款和证券 | | 332 | | | — | | | — | | | 332 | |
利率互换 | | 68,609 | | | 23,087 | | | — | | | 91,696 | |
按公允价值持有的证券化债务 | | 56,032 | | | 30,370 | | | — | | | 86,402 | |
对贷款发起伙伴的投资 | | — | | | — | | | 1,848 | | | 1,848 | |
推荐项目: | | | | | | | | |
无形资产摊销 | | — | | | 4,200 | | | — | | | 4,200 | |
基于权益的薪酬 | | — | | | 521 | | | 14,513 | | | 15,034 | |
| | | | | | | | |
与证券化有关的交易费用 | | 145 | | | — | | | 12,447 | | | 12,592 | |
调整总额 | | $ | 48,467 | | | $ | 37,815 | | | $ | 28,808 | | | $ | 115,090 | |
可分配收益 | | $ | 178,738 | | | $ | 71,268 | | | $ | (87,627) | | | $ | 162,379 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 抵押贷款相关资产 | | 利马一号 | | 公司 | | 总计 |
截至2022年12月31日的年度 | | | | | | | | |
GAAP用于计算基本每股收益的净收入/(亏损) | | $ | (88,913) | | | $ | (9,665) | | | $ | (166,505) | | | $ | (265,083) | |
| | | | | | | | |
调整: | | | | | | | | |
下列各项未实现和已实现收益和亏损: | | | | | | | | |
按公允价值持有的住宅整笔贷款 | | 730,028 | | | 136,734 | | | — | | | 866,762 | |
按公允价值持有的证券 | | 3,227 | | | — | | | — | | | 3,227 | |
| | | | | | | | |
利率互换 | | (174,424) | | | (34,288) | | | — | | | (208,712) | |
按公允价值持有的证券化债务 | | (232,194) | | | (60,764) | | | — | | | (292,958) | |
对贷款发起伙伴的投资 | | — | | | — | | | 50,499 | | | 50,499 | |
推荐项目: | | | | | | | | |
无形资产摊销 | | — | | | 9,200 | | | — | | | 9,200 | |
基于权益的薪酬 | | — | | | 164 | | | 11,174 | | | 11,338 | |
| | | | | | | | |
与证券化有关的交易费用 | | — | | | — | | | 16,390 | | | 16,390 | |
调整总额 | | $ | 326,637 | | | $ | 51,046 | | | $ | 78,063 | | | $ | 455,746 | |
可分配收益 | | $ | 237,724 | | | $ | 41,381 | | | $ | (88,442) | | | $ | 190,663 | |
每股普通股GAAP账面价值与每股非GAAP经济账面价值的对账
“经济账面价值”是对我们财务状况的非公认会计准则的财务衡量。为了计算我们的经济账面价值,我们以账面价值持有的住宅整体贷款和证券化债务的投资组合被调整为其公允价值,而不是根据适用于这些金融工具的GAAP会计模型要求报告的账面价值。这些调整也反映在我们期末股东权益的下表中。管理层认为,经济账面价值为投资者提供了一项有用的补充指标来评估我们的财务状况,因为它反映了我们所有投资活动的公允价值变化的影响,无论应用于GAAP报告目的的会计模型如何。经济账面价值不代表也不应被视为股东权益的替代品,这是根据公认会计准则确定的,我们对这一计量的计算可能无法与其他公司报告的类似标题计量进行比较。
下表提供了截至以下季度的每股普通股GAAP账面价值与非GAAP每股普通股经济账面价值的对账:
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| | 截至的季度: |
(单位:百万,每股除外) | | 2023年12月31日 | | 2023年9月30日 | | 2023年6月30日 | | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 | | 2022年9月30日 | | 2022年6月30日 | | 2022年3月31日 |
GAAP股东权益总额 | | $ | 1,899.9 | | | $ | 1,848.5 | | | $ | 1,944.8 | | | $ | 2,018.6 | | | $ | 1,988.8 | | | $ | 2,033.9 | | | $ | 2,146.4 | | | $ | 2,349.0 | |
优先股、清算优先股 | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | |
美国公认会计准则股东权益每股普通股账面价值 | | 1,424.9 | | | 1,373.5 | | | 1,469.8 | | | 1,543.6 | | | 1,513.8 | | | 1,558.9 | | | 1,671.4 | | | 1,874.0 | |
调整: | | | | | | | | | | | | | | | | |
按账面价值对住宅整体贷款进行公允价值调整 | | (35.6) | | | (85.3) | | | (58.3) | | | (33.9) | | | (70.2) | | | (58.2) | | | 9.5 | | | 54.0 | |
按账面价值对证券化债务进行公允价值调整 | | 95.6 | | | 122.5 | | | 129.8 | | | 122.4 | | | 139.7 | | | 109.6 | | | 75.4 | | | 47.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
股东权益,包括按账面价值持有的住宅整体贷款和证券化债务的公允价值调整(经济账面价值) | | $ | 1,484.9 | | | $ | 1,410.7 | | | $ | 1,541.3 | | | $ | 1,632.1 | | | $ | 1,583.3 | | | $ | 1,610.3 | | | $ | 1,756.3 | | | $ | 1,975.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
公认会计准则每股普通股账面价值 | | $ | 13.98 | | | $ | 13.48 | | | $ | 14.42 | | | $ | 15.15 | | | $ | 14.87 | | | $ | 15.31 | | | $ | 16.42 | | | $ | 17.84 | |
每股普通股经济账面价值(1) | | $ | 14.57 | | | $ | 13.84 | | | $ | 15.12 | | | $ | 16.02 | | | $ | 15.55 | | | $ | 15.82 | | | $ | 17.25 | | | $ | 18.81 | |
已发行普通股股数 | | 101.9 | | | 101.9 | | | 101.9 | | | 101.9 | | | 101.8 | | | 101.8 | | | 101.8 | | | 105.0 | |
关键会计政策和估算
我们的合并财务报表包括我们所有子公司的账目。根据公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表中报告金额的估计、判断和假设,并适当考虑重要性。实际结果可能与这些估计不同。
我们的会计政策载于综合财务报表附注2,载于本年度报告10-K表格第8项下。管理层认为,更多地依赖估计和判断的政策如下:
公允价值计量-住宅整体贷款
公认会计原则要求将公允价值计量分为三个大的层次,形成一个层次结构。以下描述了我们的金融工具投资所使用的估值方法,这些投资在估值层次中被归类为第三级,需要做出最重要的估计和判断。
我们在考虑从专门提供住宅抵押贷款估值的第三方获得的估值后,确定我们的住宅整体贷款的公允价值。所采用的估值方法通常取决于贷款在进行估值之日被视为不良贷款还是不良贷款。对于履行贷款,公允价值的估计是使用贴现现金流量法得出的,其中现金流的估计是根据预定付款确定的,并在给定违约率的情况下使用预测预付款、违约和损失进行调整。对于不良贷款,资产清算现金流是根据估计的清算贷款时间、抵押品的估计价值、预期成本和估计的房价水平得出的。不良贷款和不良贷款的估计现金流都按被认为合适的收益率贴现,以达到资产的合理退出价格。在确定适当的贴现收益率时,可以使用实际交易、出价、报价和一般市场颜色等贷款价值指标。定价模型中使用的现金流估计具有内在的主观性和不精确性。市场状况的变化,以及用于确定公允价值的假设或方法的变化,都可能导致公允价值的大幅增加或减少。有关我们的投资组合对市场因素,特别是市场利率变化的敏感性的进一步信息,请参阅“关于市场风险的定量和定性披露”。
有关评估我们的住宅整体贷款所使用的假设的资料,请参阅本年度报告第8项表格10-K项下的综合财务报表附注13。
按公允价值计算的住宅整体贷款按公允价值计入我们的综合资产负债表,其公允价值的变动通过收益计入。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日,我们按公允价值分别持有75亿美元和57亿美元的住宅整体贷款,分别占同期我们总资产的69.7%和62.9%。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内,按公允价值计算的住宅整体贷款分别录得8,990万美元、8.668亿美元和1,620万美元的估值变化。
至于住宅整体贷款,按账面值计算,该等贷款的公允价值于综合财务报表的附注中披露,其公允价值的变动不会影响收益。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日,我们分别持有账面价值15亿美元和18亿美元的住宅整体贷款,分别占同期我们总资产的14.2%和19.7%。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内,按账面价值计算的住宅整体贷款的公允价值净变化分别为3,460万美元、223.7美元和2,040万美元。
住房整体贷款信贷损失准备
信贷损失拨备在购入时入账,并在持续的基础上保持,用于相应贷款期限内预期的所有损失。任何所需的信贷损失准备金将减少贷款的账面净值,并相应计入收益,并可能随着时间的推移而增加或减少。在确定任何信贷损失拨备时,需要作出重大判断,包括有关预期收取的贷款现金流的假设,包括相关的经济预测、相关抵押品的价值,以及我们收取任何其他形式担保的能力,例如借款人或借款人的关联公司提供的个人担保。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日,我们的住宅整体贷款的信贷损失准备金分别为2,050万美元、3,530万美元和3,940万美元。有关这些期间的信贷损失准备的进一步讨论,请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失准备”。
未来时期将采用的最新会计准则
2023年11月,FASB发布了ASU 2023-07,分部报告(主题280)--对可报告分部披露的改进(或ASU 2023-07)。ASU 2023-07中的修订主要要求实体在年度和中期基础上披露某些重大分部费用和其他分部项目。ASU 2023-07在2023年12月15日之后的财政年度内对公共企业实体有效,在2024年12月15日后的财政年度内的过渡期内有效。允许及早领养。我们预计ASU 2023-07的采用不会对我们的财务报表披露产生重大影响。
2023年12月,FASB发布了ASU 2023-09,所得税(主题740)-所得税披露的改进(或ASU 2023-09)。ASU 2023-09中的修正案主要要求实体披露更多关于其所得税税率、费用和付款的细节。ASU 2023-09在2024年12月15日之后的财政年度内对公共业务实体有效。允许及早领养。我们预计ASU 2023-09的采用不会对我们的财务报表披露产生重大影响。
流动资金和资本资源
我们的主要现金来源通常包括回购协议下的借款和其他抵押融资,我们从投资组合收到的本金和利息的支付,我们的经营业绩产生的现金,以及在达成此类交易的情况下,资本市场和结构性融资交易的收益。我们最重要的现金用途通常是支付融资交易的本金和利息、购买和发起住宅抵押贷款资产、支付股本股息、为我们的运营提供资金、满足追加保证金要求以及进行我们认为适当的其他投资。
我们寻求采用多样化的融资策略,在这种策略下,我们可以发行股本和其他类型的证券。就我们通过资本市场交易筹集额外资金的程度而言,我们目前预计将此类交易的净收益用于购买与我们的投资政策一致的额外住宅抵押贷款相关资产,以及用于营运资本,其中可能包括偿还我们的融资交易。然而,我们不能保证我们将能够在任何特定时间或以任何特定条件进入资本市场。根据我们的通用货架登记声明,我们可以发行无限数量的普通股、优先股、代表优先股的存托股份、认股权证、债务证券、权利和/或单位,并且,截至2023年12月31日,根据我们的DRSPP货架登记声明,我们有大约200万股普通股可供发行。2023年,我们通过DRSPP发行了6,666股普通股,筹集了约74,000美元的净收益。
在截至2023年12月31日的年度内,我们没有通过股票回购计划回购任何普通股。在2022年,我们通过股票回购计划回购了6,476,746股普通股,平均成本为每股15.8美元,总成本约为102.1美元,扣除支付给销售代理的费用和佣金约161,000美元。当回购授权于2023年12月31日到期时,我们的股票回购计划下仍有约202.5美元未使用。
2023年2月,我们的董事会批准了我们的可转换优先债券的回购计划,根据该计划,我们可以回购最多1亿美元的可转换优先债券。可转换票据回购计划不要求购买任何最低数额的可转换优先票据。我们回购可转换优先票据的时间和程度将取决于(其中包括)市场状况、股价、流动性、监管要求和其他因素,回购可能随时开始或暂停,而无需事先通知。在截至2023年12月31日的年度内,我们以2020万美元回购了2040万美元的可转换优先票据本金,并在综合经营报表上记录了89,000美元的其他收益/(亏损)净额。截至2023年12月31日,我们的未偿还可转换优先票据的本金总额为209.6美元。自2023年12月31日至2024年2月21日,我们额外回购了3,990万美元的可转换优先票据本金3,980万美元,录得亏损63,000美元;截至2024年2月21日,我们的未偿还可转换优先票据总额为169.7美元。
融资协议
我们在融资协议下的借款包括短期和长期安排的组合。这些安排中的某些安排直接由我们的住宅抵押投资担保,或以其他方式对我们有追索权,而证券化债务融资是无追索权融资。此外,我们的某些融资协议包含条款,允许贷款人根据担保借款的基础抵押品价值的变化向我们发出追加保证金通知。截至2023年12月31日,我们有24亿美元的未偿还本金余额与具有按市值计价抵押品条款的资产担保融资协议相关,61亿美元的未偿还本金余额与不包括按市值计价抵押品条款的资产担保融资协议相关。回购协议和其他形式的抵押融资是未承诺的,并由我们的贷款人酌情决定续期,因此,我们的贷款人几乎可以在任何时候决定减少或终止我们获得未来借款的机会。本公司主回购协议项下回购交易借款的条款,因该等条款与还款、保证金要求及所有回购交易标的证券的分离有关,大致符合证券业及金融市场协会(下称SIFMA)公布的标准主回购协议或SIFMA及国际资本市场协会公布的全球主回购协议所载的条款。此外,每个贷款人通常要求我们在标准主回购协议中包括补充条款和条件。典型的补充条款和条件因贷款人而异,可能包括更改保证金维持要求、所需减记(或根据合同要求抵押品价值超过贷款金额的百分比)、购买价格维持要求、所有与回购协议有关的争议必须在特定司法管辖区提起诉讼的要求,以及交叉违约和抵消条款。其他非回购协议融资安排也包含有关抵押品维持的规定。截至2023年12月31日,我们针对所有抵押品类型的融资安排中,未使用的融资能力约为24亿美元。
追缴保证金要求通常由我们的交易对手根据他们对标的抵押品公允价值变化的评估以及根据与交易对手的交易确认中指定的商定减记来确定。我们根据适用协议中规定的所需条款处理追加保证金通知请求,此类请求通常通过在同一营业日过帐额外的现金或抵押品来满足。我们审核交易对手的追加保证金要求,并通过将交易对手的估值与我们的估值决定进行比较来评估它们的合理性。当我们认为追加保证金通知是不必要的,因为我们对抵押品价值的评估与交易对手的估值不同,我们通常会与交易对手进行讨论,并试图解决问题。如果不成功,我们将寻求根据回购协议条款提供的补救措施来解决纠纷,在某些情况下,可能包括聘请第三方审查抵押品估值。对于某些不包括此类条款的其他协议,我们可以通过按照协议允许的抵押品替代来解决问题,或者以其他方式要求交易对手退还抵押品,以换取现金来解除融资。关于我们各种类型的融资安排的更多信息,包括那些非按市值计价的融资安排,以及对那些按市值计价抵押品条款的协议的减记,见本年度报告10-K表格第8项下的综合财务报表附注6。
截至2023年12月31日,我们总共有39亿美元的住宅整体贷款和证券以及1,900万美元的限制性现金质押给我们的融资对手。我们预计,作为我们正在进行的某些融资安排的一部分,我们将继续抵押住宅抵押资产。当作为抵押品的住宅按揭资产的价值急剧下降时,我们融资安排下的追加保证金要求可能会大幅增加,导致我们的流动资金状况发生不利变化。此外,如果我们的一个或多个融资交易对手选择不提供持续融资,我们为长期资产融资的能力将会下降,或者以其他可能不那么有利的条款获得。此外,当流动性收紧时,我们的按市值计价抵押品条款的短期安排的交易对手可能会提高对新融资(包括我们与同一交易对手滚动的融资)所需的抵押品缓冲(或保证金)要求,从而降低我们使用杠杆的能力。融资渠道也可能受到金融市场持续波动的负面影响,从而潜在地对我们当前或未来贷款人向我们提供融资的能力或意愿产生不利影响。此外,如果我们决定寻求这种形式的融资,也不能保证有利的市场条件将允许我们完成额外的证券化交易。
我们满足未来追加保证金要求的能力将受到我们使用现金或从未质押抵押品获得融资的能力的影响,其金额可能会根据此类抵押品的市场价值、我们的现金状况和保证金要求而变化。我们的现金状况根据我们的经营、投资和融资活动的时机而波动,并根据我们预期的现金需求进行管理。(见项目7A下所列的“利率风险”。表格10-K年度报告和我们的合并现金流量表,载于表格10-K年度报告第8项下。)
下表提供了有关我们在资产担保融资协议和证券化债务下借款的某些信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 资产担保融资协议 | | 证券化债务 |
季度报告结束(1) | | 季刊 平均水平 天平 | | 本期结束日 天平 | | 极大值 余额在任何时候都不会改变。 月底 | | 季刊 平均水平 天平 | | 本期结束日 天平 | | 极大值 余额在任何时候都不会改变。 月底 |
(In(千人) | | | | | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | $ | 3,682,792 | | | $ | 3,576,952 | | | $ | 3,717,477 | | | $ | 4,438,548 | | | $ | 4,750,805 | | | $ | 4,750,805 | |
2023年9月30日 | | 3,574,547 | | | 3,486,440 | | | 3,766,848 | | | 4,014,161 | | | 4,332,936 | | | 4,332,936 | |
2023年6月30日 | | 3,148,269 | | | 3,370,327 | | | 3,370,327 | | | 3,924,422 | | | 3,969,274 | | | 4,043,482 | |
2023年3月31日 | | 3,145,555 | | | 3,042,802 | | | 3,189,587 | | | 3,680,042 | | | 3,830,309 | | | 3,838,654 | |
| | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 3,147,303 | | | 3,226,651 | | | 3,226,651 | | | 3,842,757 | | | 3,357,590 | | | 3,855,013 | |
2022年9月30日 | | 3,351,046 | | | 3,229,640 | | | 3,411,200 | | | 3,643,872 | | | 3,832,311 | | | 3,832,311 | |
2022年6月30日 | | 3,638,476 | | | 3,530,510 | | | 3,761,049 | | | 3,170,406 | | | 3,374,716 | | | 3,374,716 | |
2022年3月31日 | | 3,920,895 | | | 3,942,343 | | | 4,138,377 | | | 2,555,241 | | | 2,859,061 | | | 2,859,061 | |
| | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 3,313,641 | | | 3,501,839 | | | 3,501,839 | | | 2,302,990 | | | 2,650,473 | | | 2,650,473 | |
2021年9月30日 | | 2,516,940 | | | 3,278,941 | | | 3,278,941 | | | 2,008,639 | | | 2,045,729 | | | 2,137,773 | |
2021年6月30日 | | 2,063,852 | | | 2,156,598 | | | 2,156,598 | | | 1,778,909 | | | 2,046,381 | | | 2,046,381 | |
2021年3月31日 | | 2,632,791 | | | 2,221,570 | | | 2,443,149 | | | 1,535,995 | | | 1,548,920 | | | 1,602,148 | |
(1)上表所载资料不包括于2019年6月发行的2.3亿美元可转换优先票据,其中于2023年12月31日的未偿还本金总额为209.6,000,000美元,以及于2012年4月发行的100,000,000美元优先票据。在2021年第一季度,我们赎回了所有未偿还的优先债券。
截至2023年12月31日止年度的现金流及流动资金
我们的现金、现金等价物和限制性现金在2023年期间减少了590万美元,反映出:我们的投资活动中使用了15亿美元,我们的融资活动提供了14亿美元,我们的运营活动提供了1.087亿美元。
截至2023年12月31日,我们的债务股本倍数为4.5倍,而2022年12月31日为3.5倍。我们在2023年12月31日的追索权杠杆倍数为1.7倍,而2022年12月31日为1.8倍。截至2023年12月31日,我们在资产担保融资协议下的借款为36亿美元,其中29亿美元由住宅整体贷款担保,6.226亿美元由证券担保,2520万美元由REO担保。此外,截至2023年12月31日,我们与贷款证券化交易相关的证券化债务为48亿美元。截至2022年12月31日,我们在资产担保融资协议下的借款为32亿美元,其中31亿美元由住宅整体贷款担保,1.117亿美元由证券担保,2550万美元由REO担保。此外,截至2022年12月31日,我们与贷款证券化交易相关的证券化债务为34亿美元。
2023年,我们的投资活动使用了15亿美元。我们使用了29亿美元用于收购和发起住宅整体贷款、贷款相关投资和资本化预付款,5.889亿美元用于收购证券。在2023年,我们收到了14亿美元的住宅整体贷款和贷款相关投资的本金支付,以及1.15亿美元的REO销售收益。此外,在2023年,我们从证券本金支付中获得了3560万美元的现金收益。
对于我们的回购协议融资和掉期,我们通常会收到交易对手的追加保证金通知/反向追加保证金通知,并向我们的交易对手发出追加保证金通知。当质押抵押品的价值与合同要求的金额发生变化时,我们与我们的任何交易对手之间可能每天都会发生追加保证金通知和反向追加保证金通知,这些要求随着时间的推移而变化。质押作为抵押品的证券价值波动反映:(I)我们资产的面值(或面值);(Ii)市场利率和/或其他市场状况;以及(Iii)我们掉期的市场价值。当我们以额外资产和/或现金形式质押/收到额外抵押品时,追加保证金通知/反向追加保证金通知即得到满足。
下表汇总了我们在回购协议融资和衍生品对冲工具方面的保证金活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 抵押品质押保证金 | | 现金交易和证券交易因反向交易而收到通知 保证金 | | 保证金活动收到的净资产/(质押)净资产 |
今年第一季度结束。(1) | | 质押证券的公允价值评估 | | 承诺的现金 | | 为利润率质押的总资产 | | |
(In(千人) | | | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | $ | 10,616 | | | $ | 4,085 | | | $ | 14,701 | | | $ | 23,060 | | | $ | 8,359 | |
2023年9月30日 | | 35,690 | | | 4,363 | | | 40,053 | | | 34,846 | | | (5,207) | |
2023年6月30日 | | 5,982 | | | 2,909 | | | 8,891 | | | 5,328 | | | (3,563) | |
2023年3月31日 | | 676 | | | 2,965 | | | 3,641 | | | 6,529 | | | 2,888 | |
(1)不包括我们已清算掉期的变动保证金支付,该等变动保证金被视为根据掉期合约进行的风险的合法结算。
根据我们的融资协议,我们必须遵守各种财务契约,其中包括最低流动资金和净值要求、净值下降限制和最高债务与股本比率。截至2023年12月31日,我们遵守了所有金融契约。
2023年,我们为普通股和股息等价物支付了1.431亿美元的现金股息,并为优先股支付了3290万美元的现金股息。2023年12月13日,我们宣布2023年第四季度普通股股息为每股0.35美元;2024年1月31日,我们支付了这一股息,总额约为3580万美元,包括约11.9万美元的股息等价物。
项目7A.关于市场风险的定量和定性披露。
我们寻求管理与利率、流动性、提前还款速度、市场价值和资产信用质量相关的风险,同时寻求为股东提供机会,通过拥有我们的股本实现有吸引力的总回报。虽然我们不寻求规避风险,但我们寻求与我们的投资政策一致:承担可根据管理层的判断和经验量化的风险,并积极管理此类风险;赚取足够的回报,证明承担此类风险是合理的;并保持与我们承担的风险一致的资本水平。
利率风险
我们的住宅按揭资产和负债都面临利率风险。利率的变化会影响我们的净利息收入以及资产和负债的公允价值。
一般来说,当利率变化时,我们融资协议的借款成本变化会比我们资产的收益率变化得更快。在利率上升的环境下,借贷成本的增长速度可能会快于我们资产的利息收入,从而减少我们的净收益。为了缓解此类利率变动对净收入的挤压,我们可能会使用掉期或其他衍生品来锁定部分资产与负债之间的净息差,或以其他方式对冲利率风险。
当利率变化时,我们的住宅抵押贷款资产的公允价值可能会以不同于我们负债的公允价值的速度变化。我们通过估计资产和负债的存续期来衡量投资组合对利率变化的敏感度。持续期是收益率曲线上100个基点平行移动的公允价值的大约百分比变化。一般来说,我们的资产的存续期高于我们的负债,为了减少这种风险敞口,我们历来使用掉期和其他衍生品来缩小我们的资产和负债之间的存续期差距。
我们的再履行和不良住宅整体贷款的公允价值在一定程度上取决于相关房地产抵押品的价值、借款人过去和预期的拖欠状况以及利率水平。对于某些贷款在购买时是再履行或不良的,并且借款人已经带来了贷款现款,但由于信用记录较差和/或较高的LTV,可能不太可能提前还款,我们相信这些贷款呈现正持续时间。我们使用管理层的假设来估计这些住房整体贷款的期限。
我们购买的履约贷款的公允价值通常取决于基础房地产抵押品的价值,以及利率水平。由于这些贷款主要是新发放的或最近发放的履约贷款,我们认为这些投资具有正持续时间。鉴于我们的过渡性贷款期限较短,我们认为这些贷款的公允价值对利率变化不敏感。我们使用管理层的假设估计这些按账面价值持有的已购买履约贷款的期限。
我们的不良住宅整体贷款的公允价值通常取决于相关房地产抵押品的价值和抵押品清算所需的时间。由于抵押品的价值和清算时间表通常对利率都不敏感,我们认为其公允价值对利率的敏感度很低。我们使用管理层的假设来估计我们的不良住宅整体贷款的期限。
我们使用第三方财务模型估计机构MBS的存续期,该模型考虑了证券的关键特征、市场数据以及基于管理层观点和观察到的经验数据的假设。
我们使用包括掉期在内的衍生金融工具,作为我们整体利率风险管理策略的一部分。这些工具被用来在经济上对冲我们的融资交易未来的利率上升。虽然使用这类衍生品不会延长我们根据回购协议借款的到期日,但它们实际上锁定了我们回购协议融资的相应金额的固定利率,这些资金被对冲,或以其他方式对冲利率的变化。
震撼表
根据我们投资组合中截至2023年12月31日、2023年和2022年的资产,以下《震撼表》中的信息预测了利率突然平行变化对我们的净利息收入和投资组合价值的潜在影响,包括掉期和证券化债务和其他固定利率债务的影响。收入和价值的所有变化均以2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日基本利率情景下预测的净利息收入和投资组合价值的百分比变化来衡量。
2023年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
中国利率的变化 | | 更改日期: 估计净资产组合 价值(1)(2) | | 百分比 网络中的变化趋势 利息 收入(3) | | 百分比 更改日期: 投资组合 价值 |
(美元,单位:万美元) | | | | | | |
加息+100个基点 | | $ | (124,116) | | | 0.91 | % | | (1.17) | % |
加息50个基点 | | $ | (55,474) | | | 0.28 | % | | (0.52) | % |
2023年12月31日的实际 | | $ | — | | | — | % | | — | % |
--降息50个基点 | | $ | 42,307 | | | 0.02 | % | | 0.40 | % |
--降息100个基点 | | $ | 71,446 | | | (1.31) | % | | 0.68 | % |
2022年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
中国利率的变化 | | 更改日期: 估计净资产组合 价值(1)(2) | | 百分比 网络中的变化趋势 利息 收入(3) | | 百分比 更改日期: 投资组合 价值 |
(美元,单位:万美元) | | | | | | |
加息+100个基点 | | $ | (110,637) | | | 1.53 | % | | (1.27) | % |
加息50个基点 | | $ | (49,483) | | | 0.74 | % | | (0.57) | % |
2022年12月31日的实际 | | $ | — | | | — | % | | — | % |
--降息50个基点 | | $ | 37,811 | | | (0.19) | % | | 0.43 | % |
--降息100个基点 | | $ | 63,950 | | | (1.89) | % | | 0.73 | % |
(1)我们投资组合中的资产包括住宅整体贷款和REO、证券、其他组合投资、商誉、无形资产、应收账款、现金和现金等价物以及受限现金。
(2)估计投资组合净值的变化包括利率互换、证券化债务和其他固定利率债务的影响。
(3)包括净利差对我们掉期的影响。
在计算冲击表中所列信息时作出了某些假设,因此,不能保证假设的事件将发生或不会发生影响结果的其他事件。基本利率情景假设利率为12月31日、2023年和2022年。给出的分析
利用基于管理层判断和经验的假设和估计。此外,虽然我们通常预计将保留大部分资产和相关的利率风险至到期,但未来购买和出售资产可能会大幅改变我们的利率风险状况。应该特别指出的是,上述表格中列出的信息和所有相关披露均构成《证券法》第27A条和《交易法》第21E条所指的前瞻性陈述。实际结果可能与上面冲击表中估计的结果有很大不同。
震荡表量化了净利息收入和投资组合价值的潜在变化,其中包括我们的衍生品和其他对冲交易(如果有)以及证券化和其他固定利率债务(按公允价值列账)的价值,如果利率立即发生变化(即,受到冲击)。震荡表显示了利率瞬间上升50和100个基点以及下降50和100个基点的估计影响。每一次利率冲击下与我们投资组合相关的现金流都是根据假设计算的,包括但不限于提前还款速度、重置资产收益率、收益率曲线的斜率和我们投资组合的构成。对利率敏感负债的假设包括预期利率、抵押品要求占回购协议融资的百分比,以及借款金额和条款。在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月,我们对我们假设中包括的所有预期利率应用了0%的下限。由于这个下限的存在可能会在某些利率环境下限制利率下降的潜在影响,因此假设利率冲击降低到假设下限以下可能会导致我们金融工具的公允价值和我们的净利息收入超过假设金额的变化。
于2023年12月31日,对投资组合价值的影响是使用估计净有效持续期(即对利率变化的价格敏感度)来近似计算的,包括证券化和其他固定利率债务的影响,0.91,这是我们的住宅整体贷款的加权平均值3.36,我们的证券投资的加权平均值2.45,我们的衍生品和其他对冲交易以及证券化和其他固定利率债务的(2.70),以及我们的其他资产和现金及现金等价物的0.01。投资组合的估计凸度(即相对于利率变化的久期变化)为(0.49),这是我们的住宅全部贷款的加权平均值(0.50),我们的衍生工具和其他对冲交易以及证券化和其他固定利率债务的加权平均值为零,我们的证券为(1.08),我们的其他资产和现金及现金等价物为零。于2022年12月31日,对投资组合价值的影响是使用估计净有效持续期(即对利率变化的价格敏感度)来近似计算的,包括证券化和其他固定利率债务的影响,0.99,这是我们的住宅整体贷款的加权平均值3.69,我们的证券投资的加权平均值1.94,我们的衍生品和其他对冲交易以及证券化和其他固定利率债务的加权平均值(2.85),以及我们的其他资产和现金及现金等价物的0.01。投资组合的估计凸度为(0.53),这是我们的住宅整体贷款的加权平均值(0.61),对于我们的衍生产品和其他对冲交易以及证券化和其他固定利率债务为零,对于我们的证券投资为(0.37),对于我们的其他资产和现金及现金等价物为零。对我们净利息收入的影响主要是由于我们的回购协议的投资组合收益率和融资成本之间的差异。我们的资产/负债结构通常是这样的,即利率上升预计会导致净利息收入减少,因为我们的借款期限通常比我们的赚取利息的资产更短。当利率受到冲击时,提前还款假设会根据管理层的预期以及提前还款模型的结果进行调整。
信用风险
尽管我们不相信我们的机构MBS投资组合存在信用风险,但我们通过对信用敏感的住宅抵押贷款投资,特别是住宅整体贷款和某些证券投资,面临信用风险。
我们对信用敏感投资的信用风险敞口在下面进行了更详细的讨论:
住宅整体贷款
我们对住宅整体贷款的投资面临信用风险。购买的履约贷款的信用风险通过我们在获得和/或发放贷款之前承保贷款的流程来降低,包括对借款人的财务状况和偿还贷款的能力、抵押品的性质和相对较低的LTV的评估,包括我们大部分过渡性贷款的维修后LTV。鉴于自我们购买的大部分履约贷款被收购或发放以来,房价已经出现了升值的程度,我们估计目前的LTV已经大幅减少,进一步降低了这一投资组合的重大信贷损失风险。
我们对购买的不良贷款和购买的信用恶化贷款的投资流程侧重于信用风险的量化和定价。不良贷款和购买的信用恶化贷款是以购买价格获得的,该价格通常根据一系列因素,包括减值信用记录,在合同贷款余额中贴现
借款人和担保贷款的抵押品的价值。此外,由于我们通常拥有与这些贷款相关的抵押贷款偿还权,我们的过程还侧重于选择具有适当专业知识的次级服务机构,以减少损失并最大化我们的整体回报。这除其他事项外,包括在次级服务机构参与之前对其进行尽职调查,以及持续监督和监督。在这些贷款的拖欠和违约高于我们购买贷款时的预期的范围内,收购资产的折扣购买价旨在提供一定程度的财务损失保护。
下表显示了截至2023年12月31日我们的住宅整体贷款的某些信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 购买的履约贷款 | | 购买的信用不良贷款 | | 购入的不良贷款 | | |
| | 具有LTV的贷款: | | 具有LTV的贷款: | | 具有LTV的贷款: | | |
(千美元) | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 总计 |
摊销成本 | | $ | 8,009,613 | | | $ | 276,804 | | | $ | 367,748 | | | $ | 61,978 | | | $ | 513,147 | | | $ | 100,194 | | | $ | 9,329,484 | |
未付本金余额(UPB) | | $ | 7,902,317 | | | $ | 273,070 | | | $ | 421,365 | | | $ | 85,463 | | | $ | 599,714 | | | $ | 173,023 | | | $ | 9,454,952 | |
加权平均票息(1) | | 6.9 | % | | 6.2 | % | | 4.9 | % | | 4.7 | % | | 5.2 | % | | 5.1 | % | | 6.0 | % |
加权平均期限至到期日(月) | | 237 | | | 334 | | | 261 | | | 299 | | | 258 | | | 311 | | | 234 | |
加权平均LTV(2) | | 64.2 | % | | 96.2 | % | | 49.8 | % | | 103.5 | % | | 49.2 | % | | 107.5 | % | | 64.7 | % |
贷款拖欠90天以上(UPB) | | $ | 191,388 | | | $ | 47,590 | | | $ | 54,174 | | | $ | 15,139 | | | $ | 136,579 | | | $ | 63,643 | | | $ | 508,513 | |
(1)加权平均是根据相关类别内每笔贷款的计息本金余额计算的。对于通过卖方释放的偿还权获得的贷款,计入计算的利率不反映贷款偿还费。对于在卖方保留维护权的情况下获得的贷款,计入计算的利率是扣除维修费后的净额。
(2)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。对于过渡性贷款,所列LTV是贷款的最大未付本金余额(包括无资金的承付款)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。对于总额为5.513亿美元的某些过渡性贷款,没有获得修复后的估值,贷款是根据“现有”估值承保的。这些贷款的LTV基于当前未偿还本金余额和在承保期间获得的估值,为68%。在计算加权平均土地成数时,不包括某些以空置地段作抵押的低值贷款,而土地成数比率对这些贷款并无意义。
下表列出了截至2023年12月31日我们的住宅整个贷款组合的五个最大的地理集中度:
| | | | | | | | |
物业和地点 | | 计息未付本金余额百分比 |
加利福尼亚 | | 27.1 | % |
佛罗里达州 | | 12.6 | % |
德克萨斯州 | | 7.2 | % |
佐治亚州 | | 5.3 | % |
纽约 | | 5.0 | % |
CRT证券
我们投资于房利美和房地美发行的CRT证券或由其赞助的CRT证券,可能面临信贷损失。虽然CRT证券是由这些政府支持的企业发行或赞助的,但这些证券的本金支付不受保证。作为CRT证券的投资者,如果参考池中抵押贷款的亏损超过我们所拥有的CRT证券的信用提升,或者如果实际的贷款池出现亏损,我们可能会蒙受损失。我们通过评估相关贷款池的当前和预期未来表现来评估与我们对CRT证券的投资相关的信用风险。
由MSR抵押品担保的定期票据
我们投资了由特殊目的工具(或特殊目的工具)发行的某些定期票据,这些特殊目的工具(或SPV)已获得接收现金流的权利,这些现金流代表与某些MSR相关的维修费用和/或超额维修利差。吾等认为这些定期票据的本金及利息支付在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流,因为这会影响发行定期票据的特殊目的机构的可用现金流。定期票据持有人承担的信用风险也通过以过度抵押形式提供的结构性信贷支持而得到缓解。此外,SPV的最终母公司或保荐人的公司担保也提供信贷支持,该担保旨在规定在基础MSR产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。
信用利差风险
信用利差衡量金融工具投资者基于与工具相关的信用风险相对于基准利率所要求的额外收益。它们受到具有不同信用风险的工具的可用供求的影响。不断扩大的信贷利差将导致金融工具投资者要求更高的收益率。信用利差扩大通常会导致我们当时持有的金融工具的价值较低,但通常会导致具有类似信用风险的未来投资的更高收益。我们资产和负债(包括对冲)的信用利差可能不会总是同步变动。因此,信用利差的变化可能会导致我们的财务业绩和报告的账面价值出现波动。
流动性风险
我们面临的主要流动性风险来自用短期借款为长期资产融资,主要是以回购协议融资的形式。
我们抵押住宅抵押资产和现金,以确保我们的融资协议。我们根据按市值计价抵押品条款订立的融资协议,要求我们在质押资产市值下降的情况下质押额外的抵押品,以维持贷款人按合同规定的抵押品缓冲,即贷款额与质押资产市值之间的差额作为抵押品。如果作为抵押品的住宅按揭资产的价值突然下降,我们回购协议下的追加保证金要求可能会增加,导致我们的流动性状况发生不利变化。此外,如果我们的一个或多个融资交易对手选择不提供持续融资,我们为长期资产融资的能力将下降,或者可能以不太有利的条款获得。此外,当流动性收紧时,我们的回购协议交易对手可能会提高我们对新融资的抵押品缓冲(或保证金)要求,包括我们与同一交易对手滚动的回购协议借款,从而降低我们使用杠杆的能力。
截至2023年12月31日,我们可以获得各种流动性来源,包括3.18亿美元的现金和现金等价物。我们的流动性来源不包括受限现金。此外,截至2023年12月31日,我们有1380万美元的未担保住宅整体贷款。
提前还款风险
当我们以高于担保MBS的抵押贷款的总本金余额(即面值)的价格收购MBS或贷款时,或者当我们以高于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时,溢价就产生了。相反,当我们以低于担保MBS的抵押贷款的总本金余额的价格收购MBS或贷款时,或者当我们以低于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时,就会产生贴水。支付的保费根据利息收入摊销,这些投资的可增加的购买折扣增加到利息收入中。主要由我们购买的履约贷款(不包括通常按面值购买的过渡性贷款)在投资期限内根据实际提前还款活动调整后的有效收益率法按利息收入摊销。借款人在提前偿还我们购买的某些履约贷款时应支付的费用有助于减轻较高的预付款利率对我们收入的影响。一般而言,如果以大幅折扣购入且未按公允价值入账的住宅整体贷款的预付款低于预期,我们预计这些资产上确认的收入将会减少,并可能产生减值和/或信用损失准备金。
此外,提前还款的增加通常与市场利率的下降有关,因为借款人能够以较低的利率为抵押贷款再融资。 因此,我们投资的预付款增加可能会加速我们的资本重新部署到收益率普遍较低的投资。 同样,提前还款减少通常与市场利率上升有关,并可能减缓我们将资本重新部署到收益率普遍较高的投资的能力。
项目8.财务报表和补充数据。
财务报表和明细表索引
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独立注册会计师事务所报告 | 69 |
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财务报表: | |
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截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表 | 72 |
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截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合业务报表 | 73 |
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截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度综合全面收益/(亏损)表 | 74 |
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截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度股东权益变动表 | 75 |
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截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的合并现金流量表 | 77 |
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合并财务报表附注 | 79 |
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注1.组织 | 79 |
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附注2.主要会计政策摘要 | 79 |
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注3.住宅整体贷款 | 88 |
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附注4.按公允价值计算的证券 | 95 |
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说明5.其他资产 | 100 |
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附注6.融资协议 | 104 |
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附注7.其他负债 | 109 |
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注8.所得税 | 109 |
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附注9.承付款和或有事项 | 111 |
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附注10.股东权益 | 112 |
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注11.每股收益计算 | 118 |
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注12.股权补偿和其他福利计划 | 118 |
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附注13.金融工具的公允价值 | 123 |
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附注14.特殊目的实体和可变利息实体的使用 | 130 |
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注15.分部报告 | 131 |
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注16.后续事件 | 136 |
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附表IV--房地产按揭贷款 | 137 |
所有其他财务报表附表均被略去,原因是所需资料不适用或被视为不重要,或所需资料已包括在综合财务报表及/或附注内。
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
MFA金融公司:
对合并财务报表的几点看法
我们审计了MFA Financial,Inc.及其子公司(本公司)截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日的综合资产负债表,截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关综合经营表、综合收益/(亏损)、股东权益变动和现金流量,以及相关附注和财务报表附表四-房地产抵押贷款(统称为综合财务报表)。我们认为,综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况,以及截至2023年12月31日的三年期间每年的运营结果和现金流量,符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准,根据特雷德韦委员会保荐组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准,对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计,我们2024年2月22日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。
意见基础
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规,我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计,以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证,无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序,无论是由于错误还是欺诈,以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项:(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露;(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见,我们也不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
按公允价值评估住宅整体贷款的估值
正如综合财务报表附注2、3及13所述,由于在收购时作出公允价值选择,本公司于综合资产负债表按公允价值记录若干住宅整体贷款。截至2023年12月31日,本公司按公允价值计算的住宅整体贷款记录余额为75亿美元。本公司在考虑从专门提供住宅按揭贷款估值的第三方获得的估值后,确定按公允价值持有的住宅整体贷款的公允价值。所采用的估值方法通常取决于贷款在进行估值之日被视为不良贷款还是不良贷款。对于履行贷款,公允价值的估计是使用贴现现金流量法得出的,其中现金流的估计是根据预定付款确定的,并在给定违约率的情况下使用预测预付款、违约和损失进行调整。对于不良贷款,资产清算现金流是根据估计的清算贷款时间、抵押品的估计价值、预期成本和估计的房价水平得出的。不良贷款和不良贷款的估计现金流都按被认为合适的收益率贴现,以达到资产的合理退出价格。
我们将按公允价值评估住宅整体贷款的估值确定为一项重要的审计事项。在确定某些估计假设时,涉及高度的审计工作,包括专业技能和知识,包括预测的预付款、违约率、违约率和损失、财产评估价值和贴现率,这些在市场上不易观察到,并受到重大计量不确定性的影响。评估按公允价值厘定住宅整体贷款估值的假设需要主观及复杂的核数师判断,因为所使用的假设对变动非常敏感,以致借款人的房屋价格及/或信贷质素的轻微变动可能会导致估计出现重大变化。
以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估,并测试了与公司按公允价值计量住宅整体贷款相关的某些内部控制的运作效果。这包括与该公司评估财产评估价值和住宅整体贷款估值的程序有关的控制。我们聘请了具有专业技能和知识的评估专业人员,他们协助评估公司的内部控制,专门针对第三方开发的评估技术和模型进行评估。
我们聘请了具有专业技能和知识的评估专业人员,他们在以下方面提供了帮助:
•评估公司在确定物业评估价值和住宅整体贷款公允价值时所使用的方法与美国公认会计准则一致
•评估本公司以公允价值计算住宅整体贷款样本物业评估价值所用的方法及假设
•评估用于确定公司使用的住宅整体贷款公允价值的假设,并将其与市场研究和相关行业实践进行比较
•使用本公司所使用的评估物业评估价值、预计清盘时间、预期清盘成本及房价指数假设及公开可得的外部市场数据,以及独立开发的估值模型及/或投入资料,按公允价值为样本的不良住宅整体贷款编制公允价值估计,并将本公司的公允价值估计结果与本公司的公允价值估计及
•根据独立开发的估值模型及/或资料,对按公允价值履行的住宅整体贷款样本进行独立的公允价值估计,并将我们对公允价值的估计结果与本公司的公允价值估计进行比较。
某些按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失准备的评估
如综合财务报表附注2及附注3所述,截至2023年12月31日,本公司按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失准备(ACL)总额为2,050万美元(2023年12月31日的ACL)。本公司使用当前预期信贷损失方法估计2023年12月31日的ACL,该方法基于有关历史经验、当前状况以及影响贷款余额可收回性的合理和可支持的预测的相关信息,具体针对按共同风险特征分组的公司贷款组合部门,其中包括不合格抵押贷款(非QM贷款)、过渡性贷款、单户租赁贷款、经验丰富的履约贷款和购买的信用恶化贷款。这些预期信贷损失通常是根据投资组合中贷款的估计违约概率和损失严重性来计算的,这涉及根据每笔贷款的合同条款、预期提前还款以及估计的违约率和损失严重性来预测每笔贷款的预期现金流。这些结果并没有打折扣。违约率和严重程度比率是根据以下步骤估计的:(I)获得公司在每个贷款类型的整个经济周期中的历史经验,或在公司没有足够的给定贷款类型的历史损失经验的情况下,从某些银行的历史损失经验中获得公开可用的数据,公司认为这些数据通常代表其投资组合,(Ii)获得同一时期的历史经济数据(美国失业率和房价升值),以及(Iii)根据与预测的经济状况相似的时期的历史违约率和严重程度,估计未来三个不同时期的违约率和严重程度。违约率和严重程度比率适用于根据合同条款和预期提前还款计算的每个未来期间未偿还贷款的估计数额。预期提前还款额是根据历史经验以及当前和预期的未来经济状况(包括市场利率)进行估计的。这三个时期如下:(I)基于美国失业率和房价升值对经济状况的一年预测,然后(Ii)为期两年的“回归”时期,在此期间,经济状况(美国失业率和房价升值)预计将直线恢复到历史平均水平,随后(Iii)每笔贷款的剩余寿命,在此期间,经济状况(美国失业率和房价升值)预计将相等
历史平均值。该公司根据外部经济预测编制人提供的预测以及自己对市场和其投资组合的了解,对未来的经济状况进行预测。公司可能会考虑多个方案,并选择它认为能够对预期损失进行最合理估计的方案。公司可能对这些预期亏损估计进行定性调整,这些估计是根据各种因素确定的,包括公司的贷款组合与某些被认为具有类似贷款组合的银行的监管文件中提供的数据所代表的贷款组合之间的差异(现有的代理数据),以及当前(和预期未来)市场状况与历史时期发生的市场状况之间的差异。
我们将2023年12月31日与公司非QM贷款和购买的信用恶化贷款相关的ACL的评估确定为关键审计事项。由于重大的测量不确定性,评估这些贷款的2023年12月31日的ACL涉及高度的审计工作,包括专业技能和知识,以及主观和复杂的审计师判断。具体地说,评估包括对2023年12月31日的ACL方法的评估,包括用于估计预期预付款、违约率和损失严重性及其重要假设的方法和模型。这些重大假设包括从某些银行的历史亏损经验得出的公开数据的构成。评估还包括对提前还款、违约和损失严重程度模型的概念合理性和业绩进行评价。此外,还要求审计师作出判断,以评估所获得的审计证据的充分性。
以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们评估了设计,并测试了与公司对2023年12月31日的ACL估计的测量相关的某些内部控制的运行有效性,包括对以下各项的控制:
•继续使用和适当更改预付款、违约和损失严重程度模型
•确定和确定在提前还款、违约和损失严重性模型中使用的重要假设
•提前还款、违约和损失严重程度模型的性能监测
•分析ACL结果、趋势和比率。
我们通过测试公司使用的某些数据来源、因素和假设,并考虑这些数据、因素和假设的相关性和可靠性,评估了公司制定2023年12月31日ACL评估的流程。此外,我们还聘请了具有专门技能和知识的信用风险专业人员,他们在以下方面提供了协助:
•评估公司的ACL方法是否符合美国公认的会计原则
•通过将预付款、违约和损失严重程度模型与相关的公司特定指标和趋势以及适用的行业和监管实践进行比较,评估公司对预付款、违约和损失严重性模型的更改是否继续使用和适当所做的判断
•通过检查模型文档以确定模型是否适合其预期用途,评估预付款、违约和损失严重性模型的概念合理性和性能测试
•通过与特定投资组合风险特征的比较,评估从某些银行的历史损失经验中得出的公开可用数据的构成
我们还通过评估以下各项来评估获得的与2023年12月31日的ACL相关的审计证据的充分性:
•审计程序的累积结果
•公司会计实务的质量方面
•会计估计中的潜在偏差。
/s/毕马威律师事务所
自2011年以来,我们一直担任本公司的审计师。
纽约,纽约
2024年2月22日
MFA Financial,Inc.
合并资产负债表
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:万元,不包括每股净额) | | 十二月三十一日, 2023 | | 十二月三十一日, 2022 |
资产: | | | | |
住宅整体贷款,净额(美元)7,511,508及$5,727,524分别按公允价值持有)(1)(2) | | $ | 9,041,292 | | | $ | 7,518,739 | |
按公允价值计算的证券(2) | | 746,090 | | | 333,364 | |
现金和现金等价物 | | 318,000 | | | 334,183 | |
受限现金 | | 170,211 | | | 159,898 | |
其他资产 (2) | | 497,097 | | | 766,221 | |
总资产 | | $ | 10,772,690 | | | $ | 9,112,405 | |
| | | | |
负债: | | | | |
融资协议(美元4,633,660及$3,898,744分别按公允价值持有) | | $ | 8,536,745 | | | $ | 6,812,086 | |
其他负债 | | 336,030 | | | 311,470 | |
总负债 | | $ | 8,872,775 | | | $ | 7,123,556 | |
| | | | |
承付款和或有事项(见附注9) | | | | |
| | | | |
股东权益: | | | | |
优先股,$0.01票面价值;7.5B系列累计可赎回百分比; 8,050授权股份;8,000已发行及已发行股份($200,000合计清算优先权) | | $ | 80 | | | $ | 80 | |
优先股,$0.01票面价值;6.5%系列C固定至浮动利率累积可赎回; 12,650授权股份;11,000已发行及已发行股份($275,000合计清算优先权) | | 110 | | | 110 | |
普通股,$0.01票面价值;874,300和874,300授权股份;101,916和101,802已发行股份 和未偿债务, | | 1,019 | | | 1,018 | |
超过面值的额外缴入资本 | | 3,698,767 | | | 3,684,291 | |
累计赤字 | | (1,817,759) | | | (1,717,991) | |
累计其他综合收益 | | 17,698 | | | 21,341 | |
股东权益总额 | | $ | 1,899,915 | | | $ | 1,988,849 | |
总负债和股东权益 | | $ | 10,772,690 | | | $ | 9,112,405 | |
(1)包括大约$5.710亿美元4.0分别于2023年12月31日和2022年12月31日,向综合可变利率实体(VIE)转移了10亿美元的住宅整体贷款。此类资产只能用于清偿各自VIE的债务。
(2)有关公司质押资产的资料,请参阅附注6。
附注是综合财务报表的组成部分。
MFA Financial,Inc.
合并业务报表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2011年12月31日的第一年, |
(单位:万元,不包括每股净额) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
利息收入: | | | | | | |
住宅整体贷款 | | $ | 537,883 | | | $ | 441,223 | | | $ | 303,468 | |
按公允价值计算的证券 | | 42,376 | | | 28,921 | | | 56,690 | |
其他可产生利息的资产 | | 9,027 | | | 7,437 | | | 1,800 | |
现金和现金等价物投资 | | 16,311 | | | 4,838 | | | 344 | |
利息收入 | | $ | 605,597 | | | $ | 482,419 | | | $ | 362,302 | |
| | | | | | |
利息支出: | | | | | | |
资产担保和其他担保融资安排 | | $ | 413,517 | | | $ | 243,083 | | | $ | 104,597 | |
其他利息支出 | | 15,601 | | | 15,760 | | | 15,788 | |
利息支出 | | $ | 429,118 | | | $ | 258,843 | | | $ | 120,385 | |
| | | | | | |
净利息收入 | | $ | 176,479 | | | $ | 223,576 | | | $ | 241,917 | |
| | | | | | |
住房整体贷款信贷损失准备拨备冲销 | | $ | 8,853 | | | $ | 2,646 | | | $ | 44,863 | |
计提其他资产信贷损失准备 | | — | | | (28,579) | | | — | |
扣除信贷损失准备后的净利息收入 | | $ | 185,332 | | | $ | 197,643 | | | $ | 286,780 | |
| | | | | | |
其他收入/(亏损),净额: | | | | | | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损) | | $ | 89,850 | | | $ | (866,762) | | | $ | 16,243 | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损) | | 6,225 | | | (25,067) | | | 74,496 | |
自有房地产净收益 | | 9,392 | | | 25,379 | | | 22,838 | |
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损) | | 3,761 | | | 255,179 | | | 1,426 | |
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损) | | (99,589) | | | 290,639 | | | 15,027 | |
利马One-发起、服务和其他费用收入 | | 43,384 | | | 46,745 | | | 22,600 | |
按账面价值持有的住宅整体贷款的已实现净亏损 | | (1,240) | | | — | | | — | |
其他,净额 | | 11,331 | | | 8,623 | | | 9,647 | |
其他收入/(亏损),净额 | | $ | 63,114 | | | $ | (265,264) | | | $ | 162,277 | |
| | | | | | |
运营和其他费用: | | | | | | |
薪酬和福利 | | $ | 85,799 | | | $ | 76,728 | | | $ | 53,817 | |
其他一般和行政费用 | | 44,147 | | | 35,138 | | | 28,903 | |
还本付息、融资和其他相关费用 | | 34,136 | | | 42,894 | | | 30,867 | |
无形资产摊销 | | 4,200 | | | 9,200 | | | 6,600 | |
运营和其他费用 | | $ | 168,282 | | | $ | 163,960 | | | $ | 120,187 | |
| | | | | | |
净收益/(亏损) | | $ | 80,164 | | | $ | (231,581) | | | $ | 328,870 | |
较少优先股股息要求 | | $ | 32,875 | | | $ | 32,875 | | | $ | 32,875 | |
普通股和参股证券的可用净收益/(亏损) | | $ | 47,289 | | | $ | (264,456) | | | $ | 295,995 | |
| | | | | | |
普通股基本收益/(亏损) | | $ | 0.46 | | | $ | (2.57) | | | $ | 2.66 | |
普通股摊薄收益/(亏损) | | $ | 0.46 | | | $ | (2.57) | | | $ | 2.63 | |
附注是综合财务报表的组成部分。
MFA Financial,Inc.
综合全面收益/(亏损)表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2011年12月31日的第一年, |
(In(千人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
净收益/(亏损) | | $ | 80,164 | | | $ | (231,581) | | | $ | 328,870 | |
其他全面收益/(亏损): | | | | | | |
可供出售证券的未实现收益/(亏损) | | (2,873) | | | (25,492) | | | (32,774) | |
计入净收入的证券销售的重新分类调整 | | (770) | | | — | | | — | |
| | | | | | |
| | | | | | |
由于特定工具信用风险的变化,按公允价值计算的融资协议公允价值的变化 | | — | | | 1,255 | | | 1,059 | |
| | | | | | |
其他全面收益╱(亏损) | | (3,643) | | | (24,237) | | | (31,715) | |
优先股分红前综合收益/(亏损) | | $ | 76,521 | | | $ | (255,818) | | | $ | 297,155 | |
优先股的股息要求 | | (32,875) | | | (32,875) | | | (32,875) | |
普通股和参股证券的综合收益/(亏损) | | $ | 43,646 | | | $ | (288,693) | | | $ | 264,280 | |
附注是综合财务报表的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA Financial,Inc. 合并股东权益变动表
|
| | 截至2023年12月31日止的年度 |
(以千人为单位) 不包括每股(金额) | | 优先股 6.5%C系列固定至浮动累计可赎回清算优先选项$25.00每股 | | 优先股 7.5%系列B累计可赎回-清算优先选项$25.00每股 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 累计 贸易逆差 | | 累计其他综合收益 | | 总计 |
| 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | | | |
2022年12月31日的余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 101,802 | | | $ | 1,018 | | | $ | 3,684,291 | | | $ | (1,717,991) | | | $ | 21,341 | | | $ | 1,988,849 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 80,164 | | | — | | | 80,164 | |
发行普通股,扣除费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 172 | | | 1 | | | (7) | | | — | | | — | | | (6) | |
回购普通股股份 (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (58) | | | — | | | (600) | | | — | | | — | | | (600) | |
基于权益的薪酬费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 14,526 | | | — | | | — | | | 14,526 | |
股票奖励应占应计股息变动 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 557 | | | (3,933) | | | — | | | (3,376) | |
普通股宣布的股息(美元1.40每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (142,681) | | | — | | | (142,681) | |
B系列优先股宣布的股息($1.875每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (15,000) | | | — | | | (15,000) | |
宣布的C系列优先股股息($1.625每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (17,875) | | | — | | | (17,875) | |
应占股息等价物的股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (443) | | | — | | | (443) | |
证券未实现损失变动,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,643) | | | (3,643) | |
2023年12月31日的余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 101,916 | | | $ | 1,019 | | | $ | 3,698,767 | | | $ | (1,817,759) | | | $ | 17,698 | | | $ | 1,899,915 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日止的年度 |
(以千人为单位) 不包括每股(金额) | | 优先股 6.5%C系列固定至浮动累计可赎回清算优先选项$25.00每股 | | 优先股 7.5%系列B累计可赎回-清算优先选项$25.00每股 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 累计 贸易逆差 | | 累计其他综合收益 | | 总计 |
| 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | | | |
2021年12月31日的余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 108,138 | | | $ | 1,082 | | | $ | 3,775,482 | | | $ | (1,279,484) | | | $ | 45,578 | | | $ | 2,542,848 | |
净亏损 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (231,581) | | | — | | | (231,581) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
发行普通股,扣除费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 197 | | | 1 | | | 1,097 | | | — | | | — | | | 1,098 | |
回购普通股股份 (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6,533) | | | (65) | | | (103,188) | | | — | | | — | | | (103,253) | |
基于权益的薪酬费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 11,335 | | | — | | | — | | | 11,335 | |
股票奖励应占应计股息变动 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (435) | | | (1,997) | | | — | | | (2,432) | |
普通股宣布的股息(美元1.67每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (171,426) | | | — | | | (171,426) | |
B系列优先股宣布的股息($1.875每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (15,000) | | | — | | | (15,000) | |
宣布的C系列优先股股息($1.625每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (17,875) | | | — | | | (17,875) | |
应占股息等价物的股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (628) | | | — | | | (628) | |
证券未实现损失变动,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (25,492) | | | (25,492) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
由于特定工具信用风险的变化,按公允价值计算的融资协议公允价值的变化 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,255 | | | 1,255 | |
2022年12月31日的余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 101,802 | | | $ | 1,018 | | | $ | 3,684,291 | | | $ | (1,717,991) | | | $ | 21,341 | | | $ | 1,988,849 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA Financial,Inc. 合并股东权益变动表 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日止的年度 |
(以千人为单位) 不包括每股(金额) | | 优先股 6.5%C系列固定至浮动累计可赎回清算优先选项$25.00每股 | | 优先股 7.5%系列B累计可赎回-清算优先选项$25.00每股 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 累计 贸易逆差 | | 累计其他综合收益 | | 总计 |
| 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | | | |
2020年12月31日余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 112,929 | | | $ | 1,129 | | | $ | 3,851,517 | | | $ | (1,405,327) | | | $ | 77,293 | | | $ | 2,524,802 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 328,870 | | | — | | | 328,870 | |
发行普通股,扣除费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 288 | | | 3 | | | 1,829 | | | — | | | — | | | 1,832 | |
回购普通股股份 (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,079) | | | (50) | | | (86,343) | | | — | | | — | | | (86,393) | |
基于权益的薪酬费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,038 | | | — | | | — | | | 9,038 | |
股票奖励应占应计股息变动 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (559) | | | (278) | | | — | | | (837) | |
普通股宣布的股息(美元1.540每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (169,275) | | | — | | | (169,275) | |
B系列优先股宣布的股息($1.875每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (15,000) | | | — | | | (15,000) | |
宣布的C系列优先股股息($1.625每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (17,875) | | | — | | | (17,875) | |
应占股息等价物的股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (599) | | | — | | | (599) | |
证券未实现损失变动,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (32,774) | | | (32,774) | |
由于特定工具信用风险的变化,按公允价值计算的融资协议公允价值的变化 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,059 | | | 1,059 | |
2021年12月31日的余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 108,138 | | | $ | 1,082 | | | $ | 3,775,482 | | | $ | (1,279,484) | | | $ | 45,578 | | | $ | 2,542,848 | |
(1) 截至2023年12月31日的年度,包括约$600,000 (58,505股票)为与基于股权的薪酬奖励相关的税收目的而交出。截至2022年12月31日的年度,包括约$1.0百万(56,690股票)为与基于股权的薪酬奖励相关的税收目的而交出。截至2021年12月31日的年度,包括约$799,000 (53,281股票)为与基于股权的薪酬奖励相关的税收目的而交出。
附注是综合财务报表的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA金融公司 |
合并现金流量表 |
| | 截至2011年12月31日的第一年, |
(In(千人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
经营活动的现金流: | | | | | | |
净收益/(亏损) | | $ | 80,164 | | | $ | (231,581) | | | $ | 328,870 | |
将净收益/(亏损)调整为经营活动提供的现金净额: | | | | | | |
住宅整体贷款净(利)损 | | (87,379) | | | 866,762 | | | (12,931) | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净(损益)净额 | | (7,058) | | | 25,067 | | | (74,602) | |
自有房地产净收益 | | (9,512) | | | (24,473) | | | (18,772) | |
增加购房折扣和摊销住房整体贷款和证券的购房溢价 | | (18,968) | | | (27,314) | | | (59,424) | |
住宅整体贷款和其他资产的信贷损失准备/(拨备的冲销) | | (6,845) | | | 25,933 | | | (48,355) | |
用于风险管理的衍生品的净(收益)/损失 | | 93,828 | | | (247,898) | | | (2,095) | |
用于风险管理的衍生品收到/(支付)的净保证金 | | (35,643) | | | 214,754 | | | 574 | |
按公允价值通过收益计量的证券化债务净(收益)/亏损 | | 86,402 | | | (290,639) | | | (14,391) | |
净收益中计入的其他非现金损失净额 | | 31,719 | | | 31,370 | | | 31,358 | |
(增加)/减少其他资产 | | (80,930) | | | 25,482 | | | (6,475) | |
其他负债增加/(减少) | | 62,961 | | | (12,114) | | | 14,046 | |
经营活动提供的净现金 | | $ | 108,739 | | | $ | 355,349 | | | $ | 137,803 | |
| | | | | | |
投资活动产生的现金流: | | | | | | |
购买和发放住宅整体贷款、贷款相关投资和资本化垫款 | | $ | (2,914,915) | | | $ | (3,206,941) | | | $ | (4,516,971) | |
销售住宅整体贷款所得款项 | | 345,656 | | | — | | | — | |
住宅整体贷款及贷款相关投资的本金支付 | | 1,445,759 | | | 1,878,802 | | | 2,012,901 | |
Lima One购买交易导致的现金余额增加,净额 | | — | | | — | | | 6,121 | |
购买证券 | | (588,915) | | | — | | | — | |
出售证券和其他资产所得收益 | | 23,294 | | | 15,660 | | | — | |
证券本金支付 | | 35,626 | | | 53,121 | | | 157,297 | |
| | | | | | |
出售自有房地产所得收益 | | 115,026 | | | 133,980 | | | 187,010 | |
其他投资活动 | | (11,121) | | | 9,450 | | | (30,896) | |
用于投资活动的现金净额 | | $ | (1,549,590) | | | $ | (1,115,928) | | | $ | (2,184,538) | |
| | | | | | |
融资活动的现金流: | | | | | | |
按市值计价抵押品条款的融资协议的本金支付 | | $ | (2,910,832) | | | $ | (2,971,332) | | | $ | (1,822,198) | |
根据按市值计价抵押品条款的融资协议借款所得收益 | | 3,049,030 | | | 2,631,606 | | | 3,022,279 | |
其他抵押融资协议的本金支付 | | (1,997,811) | | | (2,152,143) | | | (1,883,068) | |
根据其他抵押融资协议借款所得收益 | | 3,503,400 | | | 3,676,510 | | | 2,692,576 | |
支付与其他担保融资协议相关的费用 | | (12,593) | | | (16,390) | | | (7,145) | |
可转换优先债券及优先债券的赎回 | | (20,228) | | | — | | | (100,000) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
发行普通股所得款项 | | (7) | | | 1,183 | | | 1,825 | |
通过股票回购计划回购普通股的付款 | | — | | | (102,311) | | | (85,591) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
优先股支付的股息 | | (32,875) | | | (32,875) | | | (32,875) | |
普通股支付的股息和股息等价物 | | (143,103) | | | (184,035) | | | (156,140) | |
融资活动提供的现金净额 | | $ | 1,434,981 | | | $ | 850,213 | | | $ | 1,629,663 | |
现金、现金等价物和限制性现金净增加/(减少) | | $ | (5,870) | | | $ | 89,634 | | | $ | (417,072) | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 494,081 | | | $ | 404,447 | | | $ | 821,519 | |
期末现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 488,211 | | | $ | 494,081 | | | $ | 404,447 | |
| | | | | | |
现金流量信息的补充披露 | | | | | | |
支付的利息 | | $ | 418,135 | | | $ | 239,185 | | | $ | 116,966 | |
| | | | | | |
非现金投资和融资活动: | | | | | | |
从住宅整体贷款向房地产自有的转移 | | $ | 84,662 | | | $ | 82,911 | | | $ | 72,304 | |
从其他有利息的资产(商业贷款)转移到REO | | $ | 22,716 | | | $ | — | | | $ | — | |
已宣布和未支付的股息及股息等价物 | | $ | 35,789 | | | $ | 35,769 | | | $ | 47,751 | |
使用权租赁资产和租赁负债 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 40,893 | |
| | | | | | |
| | | | | | (续) |
| | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
偿还与Lima One交易有关的Lima One优先股 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,030 | |
出售未结清住宅整体贷款的应收账款 | | $ | 14,033 | | | $ | 275,656 | | | $ | — | |
未结清的投资购买应付款项 | | $ | 103,654 | | | $ | 132,025 | | | $ | — | |
证券化机构合资格投资者贷款和相关债务的解除巩固 | | $ | — | | | $ | 490,952 | | | $ | — | |
附注是综合财务报表的组成部分。
目录表
MFA Financial,Inc.
合并财务报表附注
2023年12月31日
1. 组织
MFA Financial,Inc.(“本公司”)于1997年7月24日在马里兰州注册成立,并于1998年4月10日开始运营。*本公司已选择被视为房地产投资信托基金(“REIT”),以缴纳美国联邦所得税。*为了保持其作为REIT的资格,本公司必须遵守联邦税法的多项要求,包括必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给其股东。本公司已选择将其某些子公司视为应纳税的REIT子公司(“TRS”)。一般而言,TRS可持有资产及从事本公司不能直接持有或从事的活动,以及一般可从事任何房地产或非房地产相关业务(见附注8)。
2. 重要会计政策摘要
(a) 列报和合并的基础
2022年4月4日,公司对其已发行和已发行的普通股进行了四股换一股的反向股票拆分
股票(“反向股票拆分”)。因此,这些合并财务报表中包括的所有股份和每股数据
及其附注已追溯调整,以反映反向股票拆分的影响.
本公司的合并财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)按权责发生制编制的。根据GAAP编制财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内收入和费用的报告金额。尽管公司的估计考虑了当前状况及其未来的变化,但实际情况可能与这些估计存在合理的差异。管理层已在多个范畴作出重大估计:住宅整体贷款的减值、估值拨备及亏损拨备(见附注3)、若干指定为可供出售证券(“AFS”)(见附注4)及若干其他资产(见附注5)、按公允价值对证券的估值(见附注4及13)、住宅整体贷款的收入确认及估值(见附注3及13)、融资协议的估值(见附注6及13)及衍生工具的估值(见附注5(E)及13)。此外,估计用于评估房地产投资信托基金合规及相关税项、罚款及利息的或有负债时所用的应课税收入(见附注8)。实际结果可能与这些估计不同。
本公司的合并财务报表包括所有子公司的账目。所有的公司间账户和交易都已被取消。此外,该公司还合并为促进与收购和证券化住宅整体贷款相关的交易而设立的实体。某些上期金额已重新分类,以符合本期列报。于2021年7月1日,本公司完成对Lima One Capital,LLC(统称“Lima One”)的母公司Lima One Holdings,LLC的收购,Lima One是全国领先的商业目的贷款发起人和服务商。利马一号的财务业绩与MFA自该日起的业绩合并。
目录表
MFA Financial,Inc.
合并财务报表附注
2023年12月31日
(b) 住宅整体贷款(包括转入合并VIE的住宅整体贷款)
包括在公司综合资产负债表中的住宅整体贷款主要由固定利率和可调整利率的住宅抵押贷款组成,这些贷款是通过二级市场交易中的合并信托或由Lima One发起的。本公司采用的会计模式是在最初收购每一项贷款时确定的。在2021年第二季度之前,本公司通常对购买时拖欠60天或以上的贷款(“购买的不良贷款”)选择公允价值选项。购买信用恶化贷款(即抵押贷款,其基础借款人的拖欠状况低于60在2021年第二季度之前收购的天数)通常按账面价值持有。在2021年第二季度之前收购的购入履约贷款(如下所述)通常也按账面价值持有,但收入确认、确定和计量任何所需信用损失准备金的会计方法(如下所述)不同于按账面价值持有的购入信用恶化贷款的会计方法。自2021年第二季度开始,本公司开始为收购的所有贷款选择公允价值选项,而无论收购时借款人的拖欠状况如何。最初适用于贷款收购的会计模式不允许随后改变。因此,本公司不得对在2021年第二季度之前按账面价值收购的贷款追溯应用公允价值会计。
本公司质押作为融资协议抵押品的住宅整体贷款计入综合资产负债表,质押金额于附注6披露。须在报告日期进行较长时间尽职调查的住宅整体贷款的购买和销售,在本公司的资产负债表中记录,金额反映管理层对交易完成时将收购或处置的资产的当前估计。这一估计可能会在交易完成时进行修订,等待交易完成前进行的尽职调查的结果。根据与贷款发放伙伴之间的流动安排购买的住宅整体贷款一般在交易结算日入账。在购买交易结束之前,尚未完成购买交易的记录金额的住宅整体贷款没有资格被质押为任何融资协议的抵押品。已取得贷款的利息收入、信贷相关亏损及按公允价值持有的贷款的公允价值变动于结算后及已售出贷款的交易结算前入账(见附注3、6、13及14)。
购买的履约贷款
迄今购买的履约贷款(包括从第三方购买的贷款或利马一号发起的贷款)的收购主要包括:(I)根据消费者金融保护局通过的指导方针,为一至四个家庭住宅物业提供融资(或再融资)的贷款,这些物业不被视为符合“合格抵押贷款”的定义(“非QM贷款”),(Ii)以住宅物业及多户物业作抵押的短期商业用途贷款(“过渡性贷款”)(有时亦称为“复修贷款”或“修缮及翻转贷款”);。(Iii)以住宅物业及多户物业作抵押而提供予非住客借款人的短期商业用途贷款(有时亦称为“复修贷款”或“修缮及翻转贷款”);。(Iii)为非业主占用的1至4个出租予一个或多个租户的家庭住宅物业提供融资(或再融资)的商业用途贷款(“独户租金贷款”);。(Iv)符合联邦特许法团购买标准的投资者物业贷款。例如联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)或联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)(“机构合格投资者贷款”),以及(V)以前由通常为业主自用的住宅房地产担保的贷款(“经验履约贷款”)。购入的履约贷款最初按购入价格(或原始贷款的融资金额)入账。按面值收购的购入履约贷款的利息收入根据每笔贷款的当前计息余额和当前利率应计。按面值溢价/折扣价购得的这类贷款的利息收入,每期按合同息票扣除任何溢价摊销或递增折扣后入账,并根据实际提前还款活动进行调整。对于在卖方保留相关服务权利的情况下获得的贷款,利息收入是扣除相关服务成本后报告的。
对于在2021年第二季度之前收购但未选择公允价值选项的已购入履约贷款,在购入时计入信贷损失拨备,并在持续的基础上对相应贷款有效期内预期的所有损失进行维护。任何所需的信贷损失准备金将减少贷款的账面净值,并相应计入收益,并可能随着时间的推移而增加或减少。在厘定任何信贷损失拨备时,须作出重大判断,包括有关预期收取的贷款现金流、相关抵押品的价值以及本公司就任何其他形式的担保(例如借款人或借款人的关联公司提供的个人担保)收取担保的能力的假设。对于逾期90天付款或管理层认为收入和本金的全部收回存在疑问的贷款(即这些贷款被置于非应计项目),暂停确认收入,并将应计利息与收入相抵销。对于非权责发生制贷款,利息收入在收到利息付款时按现金收付制入账。利息
目录表
MFA Financial,Inc.
合并财务报表附注
2023年12月31日
当贷款成为合同流动时,应计项目恢复。当贷款不再可变现和/或合法清偿时,即予以注销。
在以下情况下,贷款损失准备的冲销发生:通过收到现金或完成销售的其他对价确认损失;发生修改或重组,吾等给予借款人特许权或同意对贷款进行全部或部分偿还的折扣;当吾等获得标的抵押品的所有权和控制权,以完全偿还贷款;贷款被重新归类为其他投资;或重大追偿努力已停止,很可能已实现亏损。
信贷损失拨备总额等于每笔贷款期限内预期损失的总和。预期损失通常是根据投资组合中贷款的估计违约概率和损失严重性来计算的,这涉及根据每笔贷款的合同条款、预期提前还款以及估计的违约率和损失严重性来预测每笔贷款的预期现金流。结果并没有打折扣。违约率和严重程度比率是根据以下步骤估计的:(I)获得公司在每个贷款类型的整个经济周期中的历史经验,或在公司没有足够的给定贷款类型的历史损失经验的情况下,从某些银行的历史损失经验中获得公开可用的数据,公司认为这些数据通常代表其投资组合,(Ii)获得同一时期的历史经济数据(美国失业率和房价升值),以及(Iii)根据与预测的经济状况相似的时期的历史违约率和严重程度,估计未来三个不同时期的违约率和严重程度。违约率和严重程度比率适用于根据合同条款和预期提前还款计算的每个未来期间未偿还贷款的估计数额。预期提前还款额是根据历史经验以及当前和预期的未来经济状况(包括市场利率)进行估计的。这三个时期如下:(I)基于美国失业率和房价升值对经济状况的一年预测,然后(Ii)为期两年的“回归”时期,在此期间,经济状况(美国失业率和房价升值)预计将直线恢复到历史平均水平,随后是(Iii)每笔贷款的剩余寿命,在此期间,经济状况(美国失业率和房价升值)预计将与历史平均水平持平。此外,对已承诺但未提取的贷款金额,每个期间都采用类似的方法确定负债(并记录在其他负债中)。该公司根据外部经济预测编制人提供的预测以及自己对市场和其投资组合的了解,对未来的经济状况进行预测。公司可能会考虑多个方案,并选择它认为能够对预期损失进行最合理估计的方案。如附注3进一步所述,本公司可对该等结果作出质的调整。就某些被视为可能丧失抵押品赎回权的贷款而言,损失估计是基于相关抵押品的价值是否足以收回贷款的账面价值。这一方法与以往期间信贷损失准备的计算方法没有重大变化,尽管随着时间的推移,某些建模因素得到了改进,在某些情况下,所使用的代理数据也进行了更新,以更好地与实际和预期的损失经验保持一致。
购买的信用不良贷款
本公司已选择对这些贷款进行会计处理,因为这些贷款自发行以来和我们购买之前经历了信用质量的恶化,并且是以折扣价收购的,部分反映了借款人受损的信用记录。几乎所有这些贷款以前都曾拖欠款项,所欠金额可能超过作为抵押品质押的财产的价值。因此,这些贷款一般较按揭成数(LTV)为80%或更低的贷款给信用良好的借款人。本公司相信,收购该等贷款所支付的金额代表收购当日的公平市价。被视为信用恶化的贷款在建立初始信贷损失拨备(其初始成本基础等于其购买价格加上初始信贷损失拨备)后,在净额基础上按其购入价入账。收购后,这些贷款的记录总额反映了初始成本基础,加上利息收入的增加/摊销,减去收到的本金和利息现金流量。于2021年第二季前收购的购入信贷恶化贷款,或如公允价值期权并未以其他方式选择,则按账面价值于本公司综合资产负债表列账,账面价值反映已记录的成本基准减去任何信贷损失准备。根据公司的非权责发生制政策,购买的这类贷款的利息收入在每个期间根据合同息票扣除其成本基础和未偿还本金余额(“UPB”)之间的差额的增加/摊销净额来记录。
目录表
MFA Financial,Inc.
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2023年12月31日
持有待售贷款
对于没有选择公允价值选项的贷款,一旦决定出售以前被归类为投资持有的贷款,该等贷款被视为持有以供出售,并以成本或公允价值中的较低者列账。
按公允价值计算的住宅整体贷款
由于在收购时作出的公允价值选择,本公司的若干住宅整体贷款在其综合资产负债表中按公允价值列报。在2021年第二季度之前,这一会计选择主要是根据购买的不良贷款进行的。从2021年第二季度开始,公司对所有贷款收购进行了公允价值选择,到目前为止,这些收购完全包括购买的履约贷款,包括利马一号自合并以来发起的贷款。本公司普遍认为,按公允价值对这些贷款进行会计处理更能反映这些贷款在当前经济条件下的预期回报模式。本公司在考虑从专门提供住宅按揭贷款估值和市场观察到的交易活动的第三方获得的投资组合估值后,确定按公允价值持有的住宅全部贷款的公允价值。公允价值的后续变动在当期收益中报告,并通过公司综合经营报表上的收益按公允价值计量的住宅整体贷款净额(亏损)/收益列示。
利息收入根据其收益记录在这些贷款上,并在公司的综合经营报表中作为利息收入的一部分列报。与公司代表借款人提供的与贷款相关的预付款相关的现金流出包括在贷款的基础上,并反映在每个时期报告的未实现收益或亏损中。与选择了公允价值选择权的原始贷款相关的收入和成本在其赚取或产生的期间分别计入其他收入和费用。
(c) 按公允价值计算的证券
住房抵押贷款证券
本公司投资于由联邦特许公司(如房利美或房地美)或美国政府机构,如政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)(统称为“机构MBS”)发行或担保的本金和/或利息的住房抵押贷款支持证券(“MBS”),以及不由美国政府任何机构或任何联邦特许公司(“非机构MBS”)担保的住宅MBS。此外,公司还投资于由Fannie Mae和Freddie Mac发行或赞助的信用风险转移(CRT)证券。CRT证券的息票支付由发行人支付,收到的本金支付取决于参考池或实际贷款池中的贷款表现。随着标的池中的贷款得到偿还,CRT证券的本金余额也得到了支付。作为CRT证券的投资者,如果实际或参考集合贷款的履行导致实际或计算的损失超过公司拥有的证券的信用提升,公司可能会产生本金损失。
以抵押服务权利(“MSR”)抵押品担保的定期票据
本公司投资于由特殊目的载体(“SPV”)发行的定期票据,这些特殊目的载体(“SPV”)已获得收取代表与某些MSR相关的维修费用和/或超额维修利差的现金流的权利。本公司认为,这些定期票据的本金和利息支付在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流,因为这影响了发行定期票据的特殊目的机构可用的现金流。定期票据持有人承担的信用风险也通过以过度抵押形式提供的结构性信贷支持而得到缓解。信贷支持也由SPV的最终母公司或保荐人提供的公司担保提供,旨在规定在基础MSR产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。
名称
公司一般打算持有到到期,但可能会不时出售作为其业务整体管理的一部分的证券,被指定为AFS。该等证券包括由MSR抵押品支持的定期票据及若干CRT证券,按其公允价值列账,未实现损益不包括在收益中(除非确认贷款损失拨备,如下所述),并于股东权益组成部分累计其他全面收益/(亏损)(“AOCI”)中列报。
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在出售AFS证券时,任何未实现的收益或损失都将使用特定的识别方法从AOCI重新分类为已实现收益或损失.
该公司已经为其机构和非机构MBS以及其某些CRT证券选择了公允价值选项。这些证券按其公允价值列账,公允价值变动包括在当期收益中,并在公司综合经营报表中的其他收入/(亏损)净额中报告。
收入确认、溢价摊销和贴现增加
证券的利息收入根据其未偿还本金余额和合同条款应计。在购买时被评估为高信用质量的MBS的相关溢价和折扣将使用有效收益率法在此类证券的有效期内摊销为利息收入。对保费摊销的调整是针对实际的预付款活动进行的。
证券公允价值的确定
在厘定本公司住宅按揭证券的公允价值时,管理层会考虑多个可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪及回购协议交易对手取得的价格、与市场参与者的对话,以及管理层对市场活动的观察(见附注13)。对于由MSR抵押品担保的定期票据,其他考虑因素包括相关相关MSR抵押品的公允价值估计变动(如适用),以及发行人的最终母公司或保荐实体的财务表现,该发行人已提供担保,旨在在相关基础MSR抵押品产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。
信贷损失准备
当AFS证券的公允价值低于其在资产负债表日的摊销成本时,该证券被视为减值。如果公司至少每季度评估其减值证券以及之前已记录信用损失拨备的证券,并确定是否需要对信用损失拨备进行任何改变。如果公司打算出售减值证券,或者很可能需要在预期恢复之前出售减值证券,然后,公司必须通过费用对收益进行减记,减记的收益等于投资的摊销成本与其在资产负债表日的公允价值之间的全部差额。如果公司预计不会出售减值证券,则只有与信贷损失有关的减值部分通过计入收益的损失拨备确认,其余部分通过公司综合资产负债表上的AOCI确认。通过其他全面收益/(亏损)(“OCI”)确认的减值不影响收益。信贷损失准备可通过预期现金流改善所产生的收益冲销。有关是否计入(或拨回)信贷损失准备的决定是主观的,因为该等决定是基于评估时可得的事实资料以及本公司对未来业绩和现金流预测的估计。因此,亏损的时间和金额构成可能出现重大变动的重大估计(见附注4)。
资产负债表列报
本公司质押作为融资协议及利率互换协议(“掉期”)抵押品的证券计入综合资产负债表,质押证券的公允价值分别于附注6及附注5披露。证券买卖于交易日入账。
(d) 现金和现金等价物
现金及现金等价物包括存放于金融机构的现金及对货币市场基金的投资,所有这些现金及现金等价物的原始到期日均为三个月或以下。现金及现金等价物亦可能包括融资交易对手因反向追加保证金通知(即本公司发出的追加保证金通知)而质押予本公司的现金。*本公司于2023年12月31日及2022年12月31日并无持有任何由其交易对手质押的现金。于2023年12月31日及2022年12月31日,公司拥有现金及现金等价物$318.0百万美元和美元334.2分别为100万美元。截至2023年12月31日,公司拥有151.3在隔夜货币市场的百万投资
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资金,不是银行存款,也不受联邦存款保险公司(“FDIC”)或任何其他政府机构的保险或担保。截至2022年12月31日,该公司拥有267.1价值百万美元的隔夜货币市场基金投资。此外,FDIC保险账户中的存款通常超过保险限额(见附注6和13)。
(e) 受限现金
限制性现金主要指公司持有的与公司某些融资协议、掉期和/或贷款服务活动相关的现金,这些现金不能用于一般企业用途。受限现金可用来抵销应付融资协议及/或掉期交易对手的金额,或可在相关抵押品要求超过时或在融资协议及/或掉期到期时退还本公司。*公司的限制性现金总额为$170.2百万美元和美元159.9截至2023年12月31日和2022年12月31日分别为100万美元(见附注5(E)、6和13)。
(f) 商誉与无形资产
于2023年12月31日及2022年12月31日,本公司商誉为$61.1百万美元,即支付的对价公允价值超过与收购利马一号有关的净资产公允价值的部分,以及其他无形资产#美元。8.0百万美元和美元12.2主要包括客户关系、竞业禁止协议(于2022年6月30日完全摊销)、商标和商品名称以及被确认为收购Lima One的一部分的内部开发软件(见附注5(B))。无形资产在其预期使用年限内摊销,其范围为一至十年在收购时。不需摊销的商誉和无形资产至少每年进行减值测试,或在某些情况下进行更频繁的减值测试,这可能会使Lima One报告单位(Lima One分部的一个组成部分)的公允价值低于其账面价值。截至2023年12月31日,本公司并未就其商誉或无形资产确认任何减值。商誉和无形资产计入公司综合资产负债表中的其他资产。
(g) 自有房地产(“REO”)
REO代表本公司收购的房地产,包括通过止赎、代替止赎的契据或因收购住宅整体贷款而购买的房地产。通过丧失抵押品赎回权或代替丧失抵押品赎回权而获得的REO最初以公允价值减去估计销售成本入账。与收购住宅整体贷款有关而收购的REO最初按其收购价入账。收购后,REO于每个报告日期按当前账面值或公允价值减去估计销售成本中的较低者报告,并出于列报目的计入本公司综合资产负债表上的其他资产。公允价值变动导致调整公允价值等于或低于账面价值的REO财产的报告金额,在公司综合经营报表上的其他收益/(亏损)净额中报告(见注5)。
(H)租赁和折旧
租契
本公司将其经营租赁负债和经营租赁使用权资产计入综合资产负债表。经营租赁负债相当于租赁开始日按公司估计增量借款利率贴现的剩余固定租赁付款(不包括房地产税和营业费用递增)的现值,经营租赁使用权资产等于经租赁激励和初始直接成本调整的经营租赁负债。于支付租赁款项时,经营租赁负债减至剩余租赁付款的现值,而经营租赁使用权资产则按租赁费用(按租期直线计算)与理论利息支出金额(按租赁开始日的递增借款利率计算)之间的差额减去。有关租赁的进一步讨论,请参阅附注5和9。
租赁改进、房地产和其他折旧资产
折旧是在相关资产的估计使用年限内按直线法计算的,如果是租赁改善,则按使用年限或租赁期限中较短的一种计算折旧。家具、固定装置、计算机和相关硬件的估计使用寿命从五至十五年在购买时。
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(i) 贷款证券化和其他债务发行成本
贷款证券化相关成本是指与综合投资实体发行实益权益相关的成本,以及本公司因完成各种融资交易而产生的成本。这些成本可能包括承销、评级机构、法律、会计和其他费用。这些成本反映递延费用(除非债务按公允价值记录,如下所述),作为从相应债务负债中直接扣除的费用,计入公司的综合资产负债表。这些递延费用采用实际利息法作为利息支出的调整摊销。对于某些融资协议,此类成本在债务工具预期或声明的法定到期日较短的期间内摊销。本公司定期检讨该等递延成本的可回收性,如需计提减值费用,有关金额将计入本公司综合经营报表的营运及其他开支。在本公司就相关债务负债选择公允价值选项的范围内,该等成本于交易完成时支出。
(j) 融资协议
本公司以包括证券化债务、回购协议和其他形式的抵押融资的融资协议为其大部分住宅抵押资产融资。根据回购协议,本公司将资产出售给贷款人,并同意在未来以高于原始销售价格的价格回购相同资产。本公司收到的销售价格与本公司支付的回购价格之间的差额代表支付给贷款人的利息。尽管法律上的结构为出售和回购交易,但本公司将回购协议作为担保借款入账。根据回购协议和其他形式的抵押融资,本公司将其资产质押为抵押品以获得借款,金额相当于质押抵押品公允价值的指定百分比,而本公司保留质押抵押品的实益所有权。在回购融资到期时,除非与同一交易对手续订回购融资,否则本公司必须偿还贷款,包括任何应计利息,并同时从贷款人那里收回其质押抵押品。经贷款人同意,本公司可按当时有效的融资条款续订回购融资。即贷款人要求公司质押额外的资产或现金作为抵押品,以确保在与贷款人的回购融资中获得借款,当质押作为抵押品的资产的价值因本金摊销和提前还款或由于市场利率、利差或其他市场状况的变化而下降时,公司通常会经历这种情况。当抵押品价值增加时,公司也可以向交易对手发出追加保证金通知。
倘若交易对手决定于到期日不再续订融资安排,本公司必须在其他地方进行再融资,或有能力清偿有关债务。若在融资期间,贷款人未能履行其责任,本公司可能难以收回其质押资产,以致本公司就借给本公司的金额加上应付予该交易对手的利息与本公司质押予该贷款人的抵押品的公平价值(包括该等抵押品的应计应收利息)之间的差额向贷款人提出无抵押债权(见附注6及13)。
该公司在其某些融资协议中选择了公允价值选项。该等协议按其公允价值呈报,公允价值变动于每期盈利(或其他全面收益,如该变动因特定工具信贷风险的变动所致)入账,详情见附注6。该等融资协议的利息开支按相关协议的现行列报利率及未偿还本金余额入账。
(k) 基于股权的薪酬
受归属条件限制的基于股权的奖励的补偿费用,根据授予日此类奖励的公允价值,在此类奖励的归属期间按比例确认。
公司已根据公司的股权补偿计划(“股权计划”)每年授予限制性股票单位(“RSU”),其中某些股权单位在三年制期间,仅限于继续受雇,以及悬崖在一年后归属的其他期间三年制期间,须继续受雇及根据与公司于该期间达致平均股东总回报(“TSR”)挂钩的公式达致若干业绩标准三年制期间,以及公司相对于一组同行公司的TSR的TSR(在三年制期间)由本公司董事会薪酬委员会(“薪酬委员会”)于授予日选出。这些奖励中与在特定时期内达到TSR有关的特征构成了一个“市场状况”,它影响到为这些奖励确认的补偿费用的金额。具体而言,关于
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市场状况的实现反映在授予日对RSU的公平估值中,这被确认为相关归属期间的补偿支出。确认的补偿支出金额并不取决于市场状况是否已经或将会实现。
(l) 每股普通股收益(EPS)
基本每股收益按两级法计算,其中包括期内已发行普通股的加权平均股数,以及参与分红的其他证券(如有)的估计数,以达到普通股等值股份总额。在应用两级法时,收益同时分配给普通股和参与股息的估计证券,以各自在该期间的已发行加权平均股份为基础。在计算基本每股收益时,普通股股东可用于没收股息或股息等价物的收入不会进行调整。对于稀释每股收益的计算,普通股等价股的影响被进一步调整,以考虑未归属的、具有可被没收的股息的已发行RSU的影响。根据库藏股法,普通股等价股的计算假设所有稀释性普通股等价物均已行使,收益连同与此类工具相关的未来补偿费用(如果有)将用于按报告期内的平均市场价格回购公司已发行普通股的股份。此外,公司的6.25%2024年到期的可转换优先票据(“可转换优先票据”),如果假设转换为普通股是稀释的,则计入稀释每股收益,采用“如果转换”的方法。这种计算包括将与可转换优先票据相关的定期利息支出加回分子,并将假设转换中发行的股票(无论转换期权是在货币内还是在货币外)添加到分母,以计算稀释每股收益(见附注11)。
(m) 综合收益/(亏损)
公司可用于普通股和参与证券的综合收益/(亏损)包括净收益、可供出售证券和衍生对冲工具的未实现收益/(亏损)净额的变化(如果此类变化未记录在收益中),根据出售的可供出售证券和终止的对冲关系从AOCI重新分类的已实现净收益/(亏损)进行调整,以及与特定工具信用风险相关的以公允价值持有的融资协议的未实现收益/(亏损)部分,并因公司优先股宣布的股息和赎回优先股的发行成本而减少。
(n) 衍生金融工具
本公司可使用衍生工具以经济方式对冲部分市场风险,包括利率风险及提前还款风险。本公司风险管理策略的目标是在一系列利率情景下减少账面净值的波动。
掉期
本公司已订立就会计目的而言并非指定为对冲的掉期。 未指定用于对冲交易的公司掉期的公允价值变动记录在公司综合经营报表的其他收入/(亏损)净额中。
待公布(TBA)证券
于2021年及2022年,本公司订立交易以持有TBA证券的淡仓,以管理与购买机构合资格投资者贷款有关的利率及其他市场风险。 由于本公司无意以实物方式结算其TBA证券交易,故须将其入账列作衍生金融工具。 本公司并无对其TBA证券应用对冲会计。 因此,TBA证券以公允价值记录在公司的资产负债表上,每个时期公允价值的已实现和未实现变化记录在公司综合经营报表的其他收入/(亏损)净额中。
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(o) 金融资产和金融负债的公允价值计量和公允价值选择权
公司对其金融资产和负债的公允价值的列报是在一个框架内确定的,该框架规定金融资产或负债的公允价值是市场参与者之间在报告实体为资产或负债进行交易的市场上出售资产或转让负债的有序交易中的交换价格,即,资产或负债的主要或最有利的市场。 出售资产或转移负债的交易是从持有资产或负债的市场参与者的角度考虑的,在计量日的假设交易。 此公平值定义集中于退出价格,并于厘定公平值时优先使用基于市场的输入数据而非实体特定的输入数据。 此外,计量公平值的框架根据于计量日期资产或负债估值输入数据的可观察性,就公平值计量建立三级架构。
除须按公平值呈报的金融工具外,本公司已于收购或发行时就其若干金融资产及负债选择公平值计量。 这些金融工具的公允价值的后续变动一般在本公司综合经营报表的其他收入/(亏损)净额中报告。 为合资格金融工具选择公允价值计量选择权的决定(可按个别工具作出)不可撤销(see附注2(b)、2(c)、3、4和13)。
(p) 可变利息实体
如果一个实体至少符合以下标准之一,则该实体被称为可变利益实体:(i)该实体拥有的股权不足以允许该实体在没有其他方的额外次级财务支持的情况下为其活动提供资金;或(ii)作为基团,风险股权投资的持有人缺乏(a)指导对实体影响最大的实体活动的权力,(b)承担预期亏损的义务;或(c)收取预期剩余回报的权利;或(iii)有风险的股权投资持有人拥有不成比例的投票权,而实体的活动是代表拥有不成比例的少数投票权的投资者进行的。
当本公司有权指导对VIE的经济表现有最重大影响的活动,并有权获得可能对VIE有重大影响的实体的利益或承担损失时,本公司将合并VIE。 本公司须根据与可变利益实体有关的事实及情况的变动,于每个报告期间重新考虑其对是否将可变利益实体综合入账的评估。
本公司已订立若干融资交易,导致本公司成立实体以促进这些交易。 在确定将适用于这些交易的会计处理时,本公司得出结论,用于促进这些交易的实体是可变利益实体,应予以合并。 如果本公司确定不需要合并,则应评估相关资产的转让是否符合销售条件或应根据公认会计原则作为有担保融资入账(见附注14)。
本公司亦于其综合资产负债表中包括由信托及╱或其他特殊目的实体收购╱发行的若干金融资产及负债,而该等资产及负债经评估为须由本公司根据适用会计指引予以综合入账。
本公司在VIE中有一项投资,在VIE中,它不被视为主要受益人,因此没有被合并,但被视为权益法投资。VIE拥有一个新建的工业产权,详见附注5。
(q) 与发行和赎回优先股相关的发售成本
与发行优先股相关的发售成本在发行优先股时计入额外实收资本的减少,这是股东权益的一个组成部分。在赎回优先股时,转移给优先股持有人的对价的公允价值超过优先股在公司综合资产负债表中的账面价值的任何部分,在计算每股收益时计入普通股和参与证券可用净收入的确定。
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(r)或有事件
利马一号已经或正在就某些州和地方政府的激励措施达成协议,这些激励措施与其根据某些预期资本支出和预期创造的就业机会为其位于南卡罗来纳州格林维尔的总部租用新办公空间的协议有关。当有合理保证将获得奖励,并且公司将遵守相关协议中规定的条件时,这些奖励通常被确认。这些激励措施的承诺条款最高可达十年如果承诺没有履行,可能会受到追回的影响。截至2023年12月31日,没有确认与任何激励措施相关的实质性金额。
(s) 新会计准则及其解释
截至2023年12月31日,本公司并无采用对其2023年合并财务报表产生重大影响的新会计准则或解释。
3. 住宅整体贷款
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月,公司合并资产负债表中包括的金额约为9.010亿美元7.5一般由本公司于为收购贷款而设立的若干信托基金及与其贷款证券化交易有关而设立的若干实体的权益所产生的住宅整体贷款。本公司已评估这些实体为财务报告目的而需要合并。自2021年第二季度开始,公司为所有贷款收购选择了公允价值选项,包括利马一号在被公司收购后发起的贷款。在2021年第二季度之前,通常只对购买的不良贷款选择公允价值选项。
下表列出了公司住宅整体贷款的组成部分,以及2023年12月31日、2023年12月和2022年12月指定的会计模型:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按账面价值持有 | | 按公允价值持有 | | 总计 |
(千美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
购买的履约贷款: | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 843,884 | | | $ | 987,282 | | | $ | 2,961,693 | | | $ | 2,372,548 | | | $ | 3,805,577 | | | $ | 3,359,830 | |
过渡性贷款 (1) | | 35,467 | | | 75,188 | | | 2,326,029 | | | 1,342,032 | | | 2,361,496 | | | 1,417,220 | |
独户租房贷款(2) | | 172,213 | | | 210,833 | | | 1,462,583 | | | 1,165,741 | | | 1,634,796 | | | 1,376,574 | |
经验丰富的履约贷款 | | 68,945 | | | 82,932 | | | — | | | — | | | 68,945 | | | 82,932 | |
机构合格投资者贷款 | | — | | | — | | | 55,779 | | | 51,094 | | | 55,779 | | | 51,094 | |
购买的履约贷款总额 | | $ | 1,120,509 | | | $ | 1,356,235 | | | $ | 6,806,084 | | | $ | 4,931,415 | | | $ | 7,926,593 | | | $ | 6,287,650 | |
| | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | $ | 429,726 | | | $ | 470,294 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 429,726 | | | $ | 470,294 | |
| | | | | | | | | | | | |
信贷损失准备 | | $ | (20,451) | | | $ | (35,314) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (20,451) | | | $ | (35,314) | |
| | | | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 705,424 | | | $ | 796,109 | | | $ | 705,424 | | | $ | 796,109 | |
| | | | | | | | | | | | |
全部住宅贷款 | | $ | 1,529,784 | | | $ | 1,791,215 | | | $ | 7,511,508 | | | $ | 5,727,524 | | | $ | 9,041,292 | | | $ | 7,518,739 | |
| | | | | | | | | | | | |
贷款户数 | | 6,326 | | | 7,126 | | | 19,075 | | | 16,717 | | | 25,401 | | | 23,843 | |
(1)截至2023年12月31日,包括美元1.2以一至四套家庭住宅物业为抵押的贷款,包括#亿美元471.1400万美元,以新建筑项目为抵押的贷款,以及1.2以多户房产为抵押的1000亿过渡性贷款。截至2022年12月31日,包括美元784.9以一至四套家庭住宅物业为抵押的贷款,包括#亿美元283.1400万美元,以新建筑项目为抵押的贷款,以及632.3以多户房产为抵押的过渡性贷款达1.8亿美元。
(2)截至2023年12月31日,包括账面价值为美元的持有待售贷款13.61000万美元。截至2023年12月31日止12个月,本公司录得1.2这些贷款因将账面价值调整为成本或公允价值中的较低者而造成的损失。
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2023年12月31日
下表列出了有关该公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的住宅整体贷款的额外信息:
2023年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允价值/账面价值 | | 未付本金余额(“UPB”) | | 加权平均票息 (2) | | 加权平均期限至到期日(月) | | 加权平均LTV比率 (3) | | 加权平均 (4) | | UPB老化 | | 60岁以上未成年人百分比 |
| | | | | | | | | | 过期天数 | |
(千美元) | | | | | | | | 当前 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ | |
购买贷款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款 (5) | | $ | 3,700,052 | | | $ | 3,934,798 | | | 5.78 | % | | 344 | | 65 | % | | 735 | | $ | 3,732,327 | | | $ | 98,017 | | | $ | 29,587 | | | $ | 74,867 | | | 2.7 | % |
过渡性贷款 (1) | | 2,358,909 | | | 2,368,121 | | | 9.22 | | | 10 | | 64 | | | 747 | | 2,187,161 | | | 61,024 | | | 26,618 | | | 93,318 | | | 5.1 | |
单户租房贷款 | | 1,630,442 | | | 1,729,923 | | | 6.30 | | | 320 | | 70 | | | 738 | | 1,636,810 | | | 12,543 | | | 12,314 | | | 68,256 | | | 4.7 | |
经验丰富的履约贷款 | | 68,924 | | | 75,715 | | | 4.58 | | | 143 | | 28 | | | 725 | | 72,126 | | | 1,045 | | | 235 | | | 2,309 | | | 3.4 | |
机构合格投资者贷款 | | 55,779 | | | 66,830 | | | 3.44 | | | 332 | | 66 | | | 758 | | 65,094 | | | 1,508 | | | — | | | 228 | | | 0.3 | |
购买的履约贷款总额 | | $ | 7,814,106 | | | $ | 8,175,387 | | | 6.86 | % | | 240 | | | | | | | | | | | | | | 3.8 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | $ | 418,109 | | | $ | 506,828 | | | 4.83 | % | | 267 | | 59 | % | | 不适用 | | $ | 379,970 | | | $ | 44,731 | | | $ | 12,814 | | | $ | 69,313 | | | 16.2 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | 705,424 | | | $ | 772,737 | | | 5.21 | % | | 270 | | 62 | % | | 不适用 | | $ | 444,491 | | | $ | 96,464 | | | $ | 31,560 | | | $ | 200,222 | | | 30.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,总额或加权平均 | | $ | 8,937,639 | | | $ | 9,454,952 | | | 6.04 | % | | 234 | | | | | | | | | | | | | | 6.6 | % |
2022年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允价值/账面价值 | | 未付本金余额(“UPB”) | | 加权平均票息 (2) | | 加权平均期限至到期日(月) | | 加权平均LTV比率 (3) | | 加权平均 (4) | | UPB老化 | | 60岁以上未成年人百分比 |
| | | | | | | | | | 过期天数 | |
(千美元) | | | | | | | | 当前 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ | |
购买的履约贷款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 3,352,471 | | | $ | 3,671,468 | | | 5.13 | % | | 351 | | 65 | % | | 733 | | $ | 3,520,671 | | | $ | 56,825 | | | $ | 32,253 | | | $ | 61,719 | | | 2.6 | % |
过渡性贷款 (1) | | 1,411,997 | | | 1,431,692 | | | 7.78 | | | 12 | | 66 | | | 746 | | 1,348,815 | | | 6,463 | | | 2,234 | | | 74,180 | | | 5.3 | |
单户租房贷款 | | 1,375,297 | | | 1,485,967 | | | 5.74 | | | 324 | | 69 | | | 737 | | 1,442,095 | | | 8,431 | | | 7,978 | | | 27,463 | | | 2.4 | |
经验丰富的履约贷款 | | 82,884 | | | 90,843 | | | 3.31 | | | 151 | | 30 | | | 714 | | 84,514 | | | 993 | | | 937 | | | 4,399 | | | 5.9 | |
机构合格投资者贷款 | | 51,094 | | | 61,816 | | | 3.44 | | | 344 | | 68 | | | 757 | | 61,816 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
购买的履约贷款总额 | | $ | 6,273,743 | | | $ | 6,741,786 | | | 5.78 | % | | 271 | | | | | | | | | | | | | | 3.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | $ | 448,887 | | | $ | 554,907 | | | 4.66 | % | | 277 | | 63 | % | | 不适用 | | $ | 403,042 | | | $ | 48,107 | | | $ | 16,270 | | | $ | 87,488 | | | 18.7 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | 796,109 | | | $ | 884,257 | | | 5.01 | % | | 277 | | 68 | % | | 不适用 | | $ | 444,045 | | | $ | 89,623 | | | $ | 40,554 | | | $ | 310,035 | | | 39.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,总额或加权平均 | | $ | 7,518,739 | | | $ | 8,180,950 | | | 5.64 | % | | 272 | | | | | | | | | | | | | | 8.1 | % |
(1)截至12月31日,2023年过渡性贷款包括1.2以多户物业为抵押的贷款,加权平均期限为14月和加权平均LTV比率为63%。截至2022年12月31日,过渡性贷款包括$632.3以多户物业为抵押的贷款,加权平均期限为18月和加权平均LTV比率为64%.
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(2)加权平均是根据相关类别内每笔贷款的计息本金余额计算的。对于通过卖方释放的偿还权获得的贷款,计入计算的利率不反映贷款偿还费。对于在卖方保留维护权的情况下获得的贷款,计入计算的利率是扣除维修费后的净额。
(3)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。对于过渡性贷款,所列LTV是贷款的最大未付本金余额(包括无资金的承付款)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。某些过渡性贷款,总额为$551.3百万美元和美元223.2分别于2023年12月31日和2022年12月31日,未获得修复后的估值,贷款是基于原样估值承销的。这些贷款的加权平均LTV基于当前未偿还本金余额和在承保期间获得的估值,为68%和70分别为2023年12月31日和2022年12月31日。在计算加权平均按揭成数时,不包括某些以空置地段作抵押的低值贷款,因此按揭成数并无意义。60+LTV是在一致的基础上计算的。
(4)不包括没有公平艾萨克公司(“FICO”)评分的贷款。
(5)不包括在上表中的大约是$103.71000万美元的住宅整体贷款,按公允价值计算,截至2023年12月31日尚未完成购买交易。
2022年期间,机构符合条件的投资者贷款本金余额为#美元337.8在经济对冲收益的影响和先前确认的未实现亏损扭转之前,售出了1.3亿美元,实现了亏损。72.31000万美元。 此外,于2022年,机构合资格投资者贷款证券化从公司财务报表中解除合并,导致机构合资格投资者贷款取消确认,未偿还本金余额为#美元。598.01000万美元。2023年期间,未偿还本金余额为#美元的非QM贷款101.2在经济套期保值收益的影响和先前确认的未实现亏损逆转之前,售出了1,000万美元的已实现亏损,为#美元。26.41000万美元。
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信贷损失准备
下表按账面价值对本公司住宅整体贷款的信贷损失准备进行了前滚:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年12月31日止的年度 |
(千美元) | | 非QM贷款 | | 过渡性贷款(1)(2) | | 独户租房贷款 (4) | | 经验丰富的履约贷款 | | 购买的信用不良贷款(3) | | 总计 |
2022年12月31日的信贷损失准备 | | $ | 7,359 | | | $ | 5,223 | | | $ | 1,277 | | | $ | 48 | | | $ | 21,407 | | | $ | 35,314 | |
当前拨备/(冲销) | | (214) | | | 406 | | | 514 | | | (2) | | | (389) | | | 315 | |
核销 | | — | | | (2,003) | | | (451) | | | — | | | (113) | | | (2,567) | |
2023年3月31日的信贷损失准备 | | $ | 7,145 | | | $ | 3,626 | | | $ | 1,340 | | | $ | 46 | | | $ | 20,905 | | | $ | 33,062 | |
当前拨备/(冲销) | | (233) | | | 999 | | | (103) | | | (4) | | | (394) | | | 265 | |
核销 | | (206) | | | (1,785) | | | — | | | — | | | (301) | | | (2,292) | |
2023年6月30日的信贷损失准备 | | $ | 6,706 | | | $ | 2,840 | | | $ | 1,237 | | | $ | 42 | | | $ | 20,210 | | | $ | 31,035 | |
当前拨备/(冲销) | | (2,627) | | | 559 | | | 329 | | | (14) | | | 501 | | | (1,252) | |
核销 | | — | | | (881) | | | (235) | | | — | | | (110) | | | (1,226) | |
2023年9月30日的信贷损失准备 | | $ | 4,079 | | | $ | 2,518 | | | $ | 1,331 | | | $ | 28 | | | $ | 20,601 | | | $ | 28,557 | |
当前拨备/(冲销) | | (2,208) | | | 230 | | | 3,123 | | | (7) | | | (8,975) | | | (7,838) | |
核销 | | — | | | (161) | | | (99) | | | — | | | (9) | | | (269) | |
2023年12月31日的信贷损失准备 | | $ | 1,871 | | | $ | 2,587 | | | $ | 4,354 | | | $ | 21 | | | $ | 11,617 | | | $ | 20,451 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日止的年度 |
(千美元) | | 非QM贷款 | | 过渡性贷款(1)(2) | | 独户租房贷款 | | 经验丰富的履约贷款 | | 购买的信用不良贷款(3) | | 总计 |
于2021年12月31日的信贷亏损拨备 | | $ | 8,289 | | | $ | 6,881 | | | $ | 1,451 | | | $ | 46 | | | $ | 22,780 | | | $ | 39,447 | |
现行规定 | | (909) | | | (1,460) | | | (122) | | | (1) | | | (975) | | | (3,467) | |
核销 | | (51) | | | (219) | | | (27) | | | — | | | (226) | | | (523) | |
于2022年3月31日的信贷及估值亏损拨备 | | $ | 7,329 | | | $ | 5,202 | | | $ | 1,302 | | | $ | 45 | | | $ | 21,579 | | | $ | 35,457 | |
当前拨备/(冲销) | | (199) | | | (23) | | | 174 | | | 1 | | | 1,877 | | | 1,830 | |
核销 | | — | | | (118) | | | (184) | | | — | | | (58) | | | (360) | |
于二零二二年六月三十日的信贷亏损拨备 | | $ | 7,130 | | | $ | 5,061 | | | $ | 1,292 | | | $ | 46 | | | $ | 23,398 | | | $ | 36,927 | |
当前拨备/(冲销) | | (242) | | | 583 | | | 83 | | | 3 | | | 120 | | | 547 | |
核销 | | — | | | (114) | | | (61) | | | — | | | (107) | | | (282) | |
于二零二二年九月三十日的信贷亏损拨备 | | $ | 6,888 | | | $ | 5,530 | | | $ | 1,314 | | | $ | 49 | | | $ | 23,411 | | | $ | 37,192 | |
当前拨备/(冲销) | | 471 | | | (13) | | | (37) | | | (1) | | | (1,996) | | | (1,576) | |
核销 | | — | | | (294) | | | — | | | — | | | (8) | | | (302) | |
2022年12月31日的信贷损失准备 | | $ | 7,359 | | | $ | 5,223 | | | $ | 1,277 | | | $ | 48 | | | $ | 21,407 | | | $ | 35,314 | |
(1)与按账面值计算的过渡性贷款有关,本公司的未拨备承担为2.5百万美元和美元8.0 截至2023年及2022年12月31日,本集团的信贷亏损拨备分别为100,000,000港元及100,000,000港元。0及$29,000于二零二三年十二月三十一日及二零二二年十二月三十一日。 该等拨备计入本公司综合资产负债表的“其他负债”(见附注7)。
(2)包括$26.31000万美元和300万美元56.1 截至2023年及2022年12月31日,已分别根据抵押品依赖方法评估信贷损失的贷款为100万美元。
(3)包括$53.01000万美元和300万美元48.5 截至2023年及2022年12月31日,已分别根据抵押品依赖方法评估信贷损失的贷款为100万美元。
(4)包括$10.6 截至2023年12月31日,根据抵押品依赖方法评估信贷损失的贷款为100万美元。
在2023年12月31日之前,公司对构成信用损失准备金基础的预期损失的估计包括某些定性调整,这些调整具有增加预期损失估计的效果。 这些定性调整是根据各种因素确定的,包括公司的贷款组合与被认为具有类似贷款组合的某些银行的监管文件中的可用数据(可用代理数据)所代表的贷款组合之间的差异,以及当前(和预期未来)市场条件与
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历史时期发生的市场情况。该等差异包括COVID-19疫情的任何剩余影响、预期通胀及市场利率上升的不确定性,以及政治不确定性加剧。 公司对信用损失的估计反映了公司的预期,即与可用代理数据中包含的投资组合历史时期的表现相比,其投资组合的表现可能会经历更高的拖欠和违约。 于2023年,本公司取消其定性调整并更新其若干建模假设,除须计提拨备的贷款结余减少外,亦导致整体拨备减少。 金融工具信贷亏损项下的信贷亏损估计 (“中国预期信贷亏损(“中国预期信贷亏损”)对假设变动高度敏感,而当前经济状况增加了准确预测未来状况的难度。
截至2023年12月31日和2022年12月31日,非应计状态的已购买履约贷款的摊销成本基础为$266.91000万美元和300万美元195.1 百万,分别。 截至2023年12月31日和2022年12月31日,非应计状态的外购信用恶化贷款的摊余成本基础为$66.51000万美元和300万美元80.5分别为2.5亿美元和2.5亿美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日,以非应计状态购买的不良贷款的公允价值为美元。315.41000万美元和300万美元413.1分别为2.5亿美元和2.5亿美元。于截至2023年12月31日止年度内,本公司确认14.9非应计地位贷款的利息收入,包括#美元9.8其收购时不良贷款组合的成本为100万美元。在2023年12月31日和2022年12月31日,大约有$51.61000万美元和300万美元71.7按账面价值持有的非权责发生状态贷款中,由于被确定为依赖抵押品,相关抵押品的估计公允价值分别超过每笔贷款的账面价值,因此没有相关信贷损失拨备的贷款分别为1000万欧元。于截至2023年12月31日止年度内,本公司授予四对其账面价值贷款组合中的贷款进行了修改,从而延长了借款人的期限。加权平均寿命的平均增长是23月份。截至2023年12月31日,这些贷款的账面价值约为美元。563,000。截至2023年12月31日,一这些修改中有超过90天是拖欠的,三都是最新的。
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下表呈列有关我们的住宅整笔贷款(按账面值)的若干额外信贷相关资料:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按起始年度和LTV等级划分的摊销成本基础 |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 之前 | | 总计 |
非QM贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 43,610 | | | $ | 167,368 | | | $ | 395,894 | | | $ | 217,863 | | | $ | 824,735 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | 1,391 | | | 10,420 | | | 3,960 | | | 3,377 | | | 19,148 | |
非QM贷款共计 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 45,001 | | | $ | 177,788 | | | $ | 399,854 | | | $ | 221,240 | | | $ | 843,883 | |
截至二零二三年十二月三十一日止年度 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 71 | | | $ | 25 | | | $ | 110 | | | $ | 206 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
过渡性贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 504 | | | $ | 3,915 | | | $ | 21,086 | | | $ | 7,782 | | | $ | 33,287 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,180 | | | — | | | 2,180 | |
过渡期贷款共计 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 504 | | | $ | 3,915 | | | $ | 23,266 | | | $ | 7,782 | | | $ | 35,467 | |
截至二零二三年十二月三十一日止年度 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 14 | | | $ | 47 | | | $ | 3,130 | | | $ | 1,639 | | | $ | 4,830 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
单户租房贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 11,234 | | | $ | 20,043 | | | $ | 91,040 | | | $ | 36,530 | | | $ | 158,847 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | — | | | 296 | | | 12,343 | | | 727 | | | 13,366 | |
单户租房贷款共计 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 11,234 | | | $ | 20,339 | | | $ | 103,383 | | | $ | 37,257 | | | $ | 172,213 | |
截至二零二三年十二月三十一日止年度 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 160 | | | $ | 624 | | | $ | — | | | $ | 784 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
经验丰富的履约贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 66,563 | | | $ | 66,563 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,382 | | | 2,382 | |
历年履约贷款总额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 68,945 | | | $ | 68,945 | |
截至二零二三年十二月三十一日止年度 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 367,748 | | | $ | 367,748 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 61,978 | | | 61,978 | |
购买的信用不良贷款总额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 429,726 | | | $ | 429,726 | |
截至二零二三年十二月三十一日止年度 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 534 | | | $ | 534 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
总LTV(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 55,348 | | | $ | 191,326 | | | $ | 508,020 | | | $ | 696,486 | | | $ | 1,451,180 | |
总LTV>80%(1) | | — | | | — | | | 1,391 | | | 10,716 | | | 18,483 | | | 68,464 | | | 99,054 | |
按账面价值计算的住宅整体贷款总额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 56,739 | | | $ | 202,042 | | | $ | 526,503 | | | $ | 764,950 | | | $ | 1,550,234 | |
截至2023年12月31日的年度总冲销总额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 14 | | | $ | 278 | | | $ | 3,779 | | | $ | 2,283 | | | $ | 6,354 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
(1)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。对于过渡性贷款,所列LTV是贷款的最大未付本金余额(包括无资金的承付款)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。某些过渡性贷款,总额为$551.3截至2023年12月31日,未获得修复后的估值,贷款是基于“原样”估值承销的。这些贷款的加权平均LTV基于当前未偿还本金余额和在承保期间获得的估值为682023年12月31日。某些以空置土地作为抵押的低价值贷款,被归类为LTV>80%。
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2023年12月31日
下表提供了有关该公司拖欠60天或更长时间的住宅整体贷款的LTV的某些信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
(千美元) | | 账面价值/公允价值 | | UPB | | LTV(1) |
购买的履约贷款 | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 102,252 | | | $ | 104,454 | | | 63.9 | % |
过渡性贷款 | | 113,772 | | | 119,936 | | | 65.1 | % |
单户租房贷款 | | 65,659 | | | 80,570 | | | 109.1 | % |
经验丰富的履约贷款 | | 2,520 | | | 2,544 | | | 33.6 | % |
机构合格投资者贷款 | | 188 | | | 228 | | | 73.4 | % |
购买的履约贷款总额 | | $ | 284,391 | | | $ | 307,732 | | | |
| | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | $ | 66,089 | | | $ | 82,127 | | | 64.3 | % |
| | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | 222,319 | | | $ | 231,782 | | | 70.7 | % |
| | | | | | |
全部住宅贷款 | | $ | 572,799 | | | $ | 621,641 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 账面价值/公允价值 | | UPB | | LTV(1) |
| | | | | | |
购买的履约贷款 | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 61,812 | | | $ | 61,719 | | | 67.9 | % |
过渡性贷款 | | 73,266 | | | 74,180 | | | 68.1 | % |
单户租房贷款 | | 27,466 | | | 27,463 | | | 72.9 | % |
经验丰富的履约贷款 | | 4,127 | | | 4,399 | | | 42.2 | % |
机构合格投资者贷款 | | — | | | — | | | — | % |
购买的履约贷款总额 | | $ | 166,671 | | | $ | 167,761 | | | |
| | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | $ | 69,402 | | | $ | 87,488 | | | 74.8 | % |
| | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | 296,697 | | | $ | 310,035 | | | 76.9 | % |
| | | | | | |
全部住宅贷款 | | $ | 532,770 | | | $ | 565,284 | | | |
(1)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。对于过渡性贷款,所列LTV是贷款的最大未付本金余额(包括无资金的承付款)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。对于某些过渡性贷款,没有获得修复后的估值,贷款是根据“原样”估值承保的。在计算加权平均按揭成数时,不包括某些以空置地段作抵押的低值贷款,因此按揭成数并无意义。
目录表
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2023年12月31日
下表列出了截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度本公司住宅整体贷款利息收入的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按账面价值持有 | | 按公允价值持有 | | 总计 |
| | 截至12月31日止年度, | | 截至12月31日止年度, | | 截至12月31日止年度, |
*(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
购买的履约贷款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 47,471 | | | $ | 51,359 | | | $ | 75,517 | | | $ | 145,856 | | | $ | 98,384 | | | $ | 21,431 | | | $ | 193,327 | | | $ | 149,743 | | | $ | 96,948 | |
过渡性贷款 | | 1,346 | | | 7,810 | | | 22,424 | | | 148,083 | | | 67,714 | | | 10,705 | | | 149,429 | | | 75,524 | | | 33,129 | |
单户租房贷款 | | 11,167 | | | 15,314 | | | 24,863 | | | 82,974 | | | 53,661 | | | 9,306 | | | 94,141 | | | 68,975 | | | 34,169 | |
经验丰富的履约贷款 | | 4,504 | | | 4,673 | | | 6,684 | | | — | | | — | | | — | | | 4,504 | | | 4,673 | | | 6,684 | |
机构合格投资者贷款 | | — | | | — | | | — | | | 4,372 | | | 30,361 | | | 11,667 | | | 4,372 | | | 30,361 | | | 11,667 | |
购买的履约贷款总额 | | $ | 64,488 | | | $ | 79,156 | | | $ | 129,488 | | | $ | 381,285 | | | $ | 250,120 | | | $ | 53,109 | | | $ | 445,773 | | | $ | 329,276 | | | $ | 182,597 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | $ | 29,646 | | | $ | 33,427 | | | $ | 40,130 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 29,646 | | | $ | 33,427 | | | $ | 40,130 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 62,464 | | | $ | 78,520 | | | $ | 80,741 | | | $ | 62,464 | | | $ | 78,520 | | | $ | 80,741 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
全部住宅贷款 | | $ | 94,134 | | | $ | 112,583 | | | $ | 169,618 | | | $ | 443,749 | | | $ | 328,640 | | | $ | 133,850 | | | $ | 537,883 | | | $ | 441,223 | | | $ | 303,468 | |
4. 按公允价值计算的证券
机构MBS
机构MBS由联邦特许公司(如房利美或房地美)或美国政府机构(如Ginnie Mae)提供本金和/或利息担保。
下表提供了截至2023年12月31日我们机构MBS投资组合的某些信息:
2023年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元,单位:万美元) | | 当前 脸 | | 加权 平均值 购买 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值 | | 加权 平均值 贷款时代 (月) | | 心肺复苏 (1) | | |
30年期固定利率: | | | | | | | | | | | | | | |
5.00%票面利率 | | $ | 76,360 | | | 100.2 | % | | 99.1 | % | | $ | 75,650 | | | 9 | | 2.4 | % | | |
5.50%票面利率 | | 277,885 | | | 100.4 | | | 100.7 | | | 279,851 | | | 11 | | 5.2 | | | |
6.00%票面利率 | | 177,842 | | | 100.0 | | | 101.7 | | | 180,841 | | | 7 | | 4.2 | | | |
6.50%票面利率 | | 22,213 | | | 100.1 | | | 102.7 | | | 22,802 | | | 4 | | 1.4 | | | |
**总计: | | $ | 554,300 | | | 100.3 | % | | 100.9 | % | | $ | 559,144 | | | 9 | | 4.3 | % | | |
(1)反映最近三个月期间持有担保的月数的一个月CPR的平均值。
目录表
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2023年12月31日
由MSR抵押品担保的定期票据
截至2023年12月31日和2022年12月31日,公司拥有79.9百万美元和美元97.9分别由已获得权利接收现金流的SPV发行的定期票据,这些现金流代表与某些MSR相关的维修费和/或超额维修费利差。这些定期票据的本金和利息的支付被认为在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流,因为这影响了发行定期票据的特殊目的机构可用的现金流。
截至2023年12月31日,这些定期票据的摊销成本为1美元。74.22000万美元,未实现收益总额约为美元5.71000万,加权平均收益率为17%和到期前的加权平均期限1.84好几年了。截至2022年12月31日,定期票据的摊销成本为#美元。86.42000万美元,未实现收益总额约为美元11.51000万,加权平均收益率为14.3%和到期前的加权平均期限0.8好几年了。票据的发行人有一个一-延长票据到期日额外时间的选择权两年,但须满足某些条件,于2023年10月行使。优惠券的涨幅为0.75在延期时的%。
CRT证券
CRT证券是由Fannie Mae和Freddie Mac发行或赞助的债务。CRT证券的息票支付由发行人支付,收到的本金支付取决于参考池或实际贷款池中的贷款表现。截至2023年12月31日和2022年12月31日,公司拥有83.21000万美元和300万美元79.2分别持有1.5亿美元的CRT证券。作为CRT证券的投资者,如果实际或参考集合贷款的履行导致实际或计算的损失超过公司拥有的证券的信用提升,公司可能会产生本金损失。本公司通过评估相关贷款池的当前和预期未来表现来评估与其对CRT证券的投资相关的信用风险。本公司质押其部分CRT证券作为其根据回购协议借款的抵押品(见附注6)。
非机构MBS
非机构MBS主要由住房抵押贷款池担保,这些抵押贷款不受美国政府机构或任何联邦特许公司的担保。截至2023年12月31日和2022年12月31日,公司拥有23.81000万美元和300万美元24.6分别为非机构住房抵押贷款证券化。这些证券是通过拆分持有以前证券化机构合格投资者贷款的某些信托而获得的。
目录表
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2023年12月31日
下表列出了公司在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的代理MBS和其他证券的某些信息:
2023年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In(千人) | | 本金/本期 脸 | | 购买 保费 | | 可增长的 购买 折扣 | | 折扣 指定 作为信贷储备 (1) | | 摊销总额 成本 | | 毛收入 未实现 收益 | | 毛收入 未实现 损失 | | 网络 未实现 得/(失) | | 公平,公平 价值 |
机构MBS | | $ | 554,300 | | | $ | 1,824 | | | $ | (500) | | | $ | — | | | $ | 555,624 | | | $ | 4,355 | | | $ | (835) | | | $ | 3,520 | | | $ | 559,144 | |
其他证券 (2)(3)(4) | | 193,102 | | | 19,686 | | | (5,637) | | | (40,514) | | | 166,637 | | | 20,437 | | | (128) | | | 20,309 | | | 186,946 | |
住宅按揭证券总额(2)(3)(4) | | $ | 747,402 | | | $ | 21,510 | | | $ | (6,137) | | | $ | (40,514) | | | $ | 722,261 | | | $ | 24,792 | | | $ | (963) | | | $ | 23,829 | | | $ | 746,090 | |
2022年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In(千人) | | 本金/本期 脸 | | 购买 保费 | | 可增长的 购买 折扣 | | 折扣 指定 作为信贷储备 (1) | | 摊销总额 成本 | | 毛收入 未实现 收益 | | 毛收入 未实现 损失 | | 网络 未实现 得/(失) | | 公允价值 |
机构MBS | | $ | 131,165 | | | $ | 860 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 132,025 | | | $ | — | | | $ | (325) | | | $ | (325) | | | $ | 131,700 | |
其他证券 (2)(3)(4) | | 215,649 | | | 18,344 | | | (6,272) | | | (46,332) | | | 181,389 | | | 21,473 | | | (1,198) | | | 20,275 | | | 201,664 | |
住宅按揭证券总额(2)(3)(4) | | $ | 346,814 | | | $ | 19,204 | | | $ | (6,272) | | | $ | (46,332) | | | $ | 313,414 | | | $ | 21,473 | | | $ | (1,523) | | | $ | 19,950 | | | $ | 333,364 | |
(1)指定为信贷储备的贴现一般不会计入利息收入。
(2)以管理为本’S目前估计未来本金现金流有望收到。
(3)截至2023年12月31日披露的金额包括公允价值为美元的CRT证券。51.2选择了公允价值期权的100万欧元。这类证券约有1美元2.3百万未实现收益和毛利不是截至2023年12月31日的未实现亏损总额。截至2022年12月31日披露的金额包括公允价值为美元的CRT证券。48.6选择了公允价值期权的100万欧元。此类证券的未实现收益总额约为#美元。131,000未实现亏损总额约为#美元1.22022年12月31日为100万人。
(4)截至2023年12月31日披露的金额包括公允价值为#美元的非机构MBS。23.8公允价值期权已被选中的100万欧元。这样的证券有$474,000未实现收益总额和美元128,000截至2023年12月31日的未实现亏损总额。截至2022年12月31日披露的金额包括公允价值为#美元的非机构MBS。24.6公允价值期权已被选中的100万欧元。这类证券曾不是未实现收益总额和不是截至2022年12月31日的未实现亏损总额。
住房抵押贷款证券的销售
在截至2023年12月31日的年度内,公司以约美元的价格出售MSR证券18.21000万美元,实现收益美元908,000。在截至2022年12月31日的年度内,公司以约美元的价格出售CRT证券15.71000万美元,实现收益美元84,000。《公司》做到了不在截至2021年12月31日的年度内,出售其任何住宅抵押贷款证券。
目录表
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2023年12月31日
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损)s
下表列出了截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损)的组成部分,在综合业务报表的其他收益/(亏损)净额中列报:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
*(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
证券未实现净收益/(亏损) | | $ | 7,341 | | | $ | (3,230) | | | $ | 1,607 | |
出售证券的已实现净收益 | | 908 | | | 84 | | | — | |
| | | | | | |
证券总减值及其他净收益/(亏损) | | $ | 8,249 | | | $ | (3,146) | | | $ | 1,607 | |
| | | | | | |
其他证券组合投资的未实现净收益/(亏损) | | $ | 6,180 | | | $ | (21,921) | | | $ | — | |
其他组合投资的已实现净亏损 | | (5,869) | | | — | | | — | |
减值冲销/(减值)其他组合投资(1) | | (2,335) | | | — | | | 33,956 | |
利马One普通股的投资收益 | | — | | | — | | | 38,933 | |
证券和其他有价证券投资的总减值和其他净收益/(亏损) | | $ | 6,225 | | | $ | (25,067) | | | $ | 74,496 | |
(1)包括与对贷款发起人的优先股权投资有关的2021年减值,该贷款于2021年12月重组,随后为会计目的评估为债务。因此,2022年记录的这项投资的后续减值在公司的综合经营报表中反映为“其他资产信贷损失准备金”。
住房抵押贷款证券的未实现亏损
有几个不是截至2023年12月31日,公司AFS证券的未实现亏损总额。
《公司》做到了不通过截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度与其MBS相关的收益确认信贷损失准备金。
AFS证券对AOCI的影响
下表列出了截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度,公司的AFS证券对其AOCI的影响:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(In(千人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
AFS证券公司的AOCI: | | | | | | |
期初AFS证券的未实现收益 | | $ | 21,341 | | | $ | 46,833 | | | $ | 79,607 | |
可供出售证券的未实现收益/(亏损) | | (2,873) | | | (25,492) | | | (32,774) | |
计入净收入的住房抵押贷款证券化销售的重新分类调整 | | (770) | | | — | | | — | |
| | | | | | |
AFS证券的AOCI变动 | | (3,643) | | | (25,492) | | | (32,774) | |
期末余额 | | $ | 17,698 | | | $ | 21,341 | | | $ | 46,833 | |
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2023年12月31日
按公允价值计算的证券利息收入
下表列出了公司证券利息收入的组成部分,按公允价值计算,截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(In(千人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
机构MBS | | | | | | |
息票利息 | | $ | 20,676 | | | $ | — | | | $ | — | |
有效产量调整(1)(2) | | (146) | | | — | | | — | |
利息收入 | | $ | 20,529 | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | |
其他按揭证券 | | | | | | |
息票利息 | | $ | 8,128 | | | $ | 4,793 | | | $ | 4,076 | |
有效产量调整(1)(2)(3) | | 191 | | | 3,143 | | | 13,265 | |
利息收入 | | $ | 8,319 | | | $ | 7,936 | | | $ | 17,341 | |
| | | | | | |
由MSR抵押品担保的定期票据 | | | | | | |
息票利息 | | $ | 8,423 | | | $ | 6,610 | | | $ | 7,462 | |
有效产量调整 (2)(4) | | $ | 5,104 | | | $ | 14,374 | | | $ | 31,887 | |
利息收入 | | $ | 13,527 | | | $ | 20,984 | | | $ | 39,349 | |
(1)包括已支付保费的摊销净额减去购买折扣的增加。利息收入按实际收益率记录,这反映了基于实际预付款活动的净保费摊销/增值。
(2)有效收益率调整是用净收益率计算的净收益减去当前票面收益率的差额。净收益可能基于管理层对未来现金流的金额和时间的估计,或基于工具的合同现金流,具体取决于相关的会计准则。
(3)包括由于赎回以前以#美元折价购买的某些证券的影响而确认的增值收入8.8在截至2021年12月31日的一年中,
(4)包括$7.81000万美元和300万美元20.5分别于截至2022年、2022年及2021年12月31日止年度确认的增值收入,原因是因2020年第一季录得减值费用而按低于面值摊销成本基准持有的MSR相关资产按面值赎回的影响。
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2023年12月31日
5. 其他资产
下表列出了公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的其他资产构成:
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
出售未结清住宅整体贷款的应收账款 | | $ | — | | | $ | 275,656 | |
REO | | 110,174 | | | 130,605 | |
商业REO | | 22,717 | | | — | |
商誉 | | 61,076 | | | 61,076 | |
无形资产,净值(1) | | 8,000 | | | 12,200 | |
向贷款发起伙伴提供的资本 | | 19,780 | | | 28,308 | |
商业贷款 | | 51,426 | | | 61,510 | |
应收利息 | | 98,924 | | | 68,704 | |
其他与贷款有关的应收账款 | | 24,084 | | | 23,463 | |
租赁使用权资产(2) | | 37,819 | | | 39,459 | |
其他 | | 63,097 | | | 65,240 | |
其他资产总额 | | $ | 497,097 | | | $ | 766,221 | |
(1)扣除累计摊销净额#美元20.0百万美元和美元15.8截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。
(2)预计增量借款利率为7.5%用于公司的主要经营租赁(见附注2和9)。
(A)房地产自有和商业REO
于2023年12月31日,本公司拥有300合计账面价值为$的REO物业110.2百万美元。于2022年12月31日,本公司拥有388合计账面价值为$的REO物业130.6百万美元。
2023年12月31日,$110.1本公司持有数以百万计的住宅物业,而该等物业是透过已完成的止赎程序或因完成代赎契据或类似的法律协议而取得的。此外,关于#美元的正式止赎程序正在进行中。89.1以账面价值持有的住宅整体贷款百万元及264.5截至2023年12月31日,按公允价值持有的住宅贷款总额为100万美元。
下表列出了截至2023年、2023年和2022年12月31日止年度的公司REO活动:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 |
期初余额 | | $ | 130,605 | | | $ | 156,223 | |
以成本或公允价值较低的方式进行记录的调整 | | (4,867) | | | (4,255) | |
从住宅整体贷款转出 (1) | | 84,662 | | | 82,911 | |
购买和资本改善,净额 | | 421 | | | 978 | |
处置和其他(2) | | (100,647) | | | (105,252) | |
期末余额 | | $ | 110,174 | | | $ | 130,605 | |
| | | | |
物业数量 | | 300 | | | 388 | |
(1)包括转账时记录的净损失约#美元400,000及$1.2截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为100万美元。
(2)于截至2023年12月31日止年度内,本公司出售342REO物业的代价为$114.3百万美元,实现净收益约为$14.4百万美元。于截至2022年12月31日止年度内,本公司出售416REO物业的代价为$133.8百万美元,实现净收益约为$28.7百万美元。这些金额包括在公司综合经营报表上的其他收入/(亏损)中。
目录表
MFA Financial,Inc.
合并财务报表附注
2023年12月31日
商业REO
公司收到了一份75拥有新建工业产权的实体的%权益,作为谈判解决拖欠商业抵押贷款的一部分。该实体被确定为VIE,但本公司未被确定为主要受益人;因此,对该实体的投资被视为权益法投资。在公司收到这笔利息时,它的价值为#美元。22.71000万美元,公司记录了1美元0.3这笔商业贷款的账面价值超过了100万欧元。该实体对该商业性REO的会计处理方式与本公司对其住宅REO的会计处理方式类似。该实体并不拥有任何其他重大资产或承担任何重大负债,该物业目前处于空置状态,并被视为持有以待出售。
(b) 商誉与无形资产
2021年7月1日,公司完成对利马一号的收购。关于收购利马一号,该公司确认并记录了#美元的商誉。61.1300万美元和有限年限无形资产合计28.01000万美元。
下表汇总了每项有限寿命无形资产的摊销期限以及截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 收购日期2021年7月1日 | | 摊销 截至年底的一年 --2021年12月31日 | | 摊销 截至年底的一年 --2022年12月31日 | | 摊销 截至年底的一年 --2023年12月31日 | | 账面价值为 2023年12月31日 | | 摊销期限(年)(1) |
商标/商品名称 | | $ | 4,000 | | | $ | (200) | | | $ | (400) | | | $ | (400) | | | $ | 3,000 | | | 10 |
客户关系 | | 16,000 | | | (4,000) | | | (6,000) | | | (3,000) | | | 3,000 | | | 4 |
内部开发的软件 | | 4,000 | | | (400) | | | (800) | | | (800) | | | 2,000 | | | 5 |
竞业禁止协议 | | 4,000 | | | (2,000) | | | (2,000) | | | — | | | — | | | 1 |
已确认的无形资产总额 | | $ | 28,000 | | | $ | (6,600) | | | $ | (9,200) | | | $ | (4,200) | | | $ | 8,000 | | | |
(1)摊销是在摊销期间以直线为基础计算的,但客户关系除外,其中摊销是根据客户属性的预期水平计算的n.
(c) 向贷款发起合伙人提供的资本
作为其战略的一部分,公司已对几家贷款发起人进行了投资,以成为选择合作伙伴的可靠资金来源,公司通过流动安排和大宗购买从这些合作伙伴那里获得住宅抵押贷款。截至2023年12月31日,这些投资的账面价值(包括减值或按市值计价的调整)为$19.8百万美元,包括$4.7百万普通股权益(包括合伙权益)和$15.1百万优先股。
于截至2023年12月31日止年度内,本公司于盈利中计入减值费用$2.3百万美元,相对于其投资于一贷款发起合作伙伴。于2023年,本公司出售了一贷款发放合作伙伴,记录为$6.62000万美元,并录得收益$0.11000万美元。
于截至2022年12月31日止年度内,本公司于盈利中计入减值费用$28.6百万美元,相对于其投资于一贷款发起合作伙伴,使这项投资的账面净值达到零截至2022年6月30日。这项减值费用计入了综合经营报表中其他资产的信贷损失准备。
此外,截至2022年12月31日止年度,本公司录得估值调整$21.9根据其对一家贷款发起合作伙伴的投资,该合作伙伴通过收益按公允价值入账。在截至2021年12月31日的年度内,公司冲销了$10.0以前记录的减值为二本公司的优先股权投资已全额偿还。此外,该公司还录得收益#美元。24.01,000,000美元与一项优先股权投资有关,该优先股权投资以前已减值,在此期间需要重新估值,因为被投资公司完成了与无关第三方的资本交易。《公司》做到了不在截至2021年12月31日的年度内,记录对贷款发起合作伙伴的投资收益的任何减值费用。
就本公司的某些投资而言,本公司迄今收购的权益一般不会轻易获得
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2023年12月31日
可确定的公允价值。因此,本公司在贷款发起人中的这些权益(包括任何已收购的期权和认股权证)最初按成本核算。如确定已发生减值,或被投资公司的股权证券或类似证券随后发生可见交易,并提供证据支持对账面价值进行调整,则该等投资的账面价值将予以调整。此外,对于某些合作伙伴,还获得了期权或认股权证,使公司能够在满足某些条件的情况下提高其投资水平。在每个报告期结束时,或在情况允许的情况下,本公司评估其权益的性质以及与被投资实体的其他关系是否需要本公司采用权益法会计或将被投资实体的业绩与本公司的财务业绩合并。于2021年7月1日,本公司完成收购Lima One的若干所有权权益,使本公司拥有Lima One的全部未偿还所有权权益(见附注15)。因此,该公司从该日开始合并利马一号的财务业绩。
(D)商业按揭贷款
本公司拥有一系列参与商业按揭过渡性贷款的投资组合,这些贷款在公允价值选择项下按公允价值入账,并在公允价值等级中被归类为公允价值计量的第3级。参赛者从49%至75相关贷款总额的%;每笔贷款的剩余利息由贷款的发起人保留。商业按揭贷款主要以多户物业作抵押,抵押品还包括一高级住宅区,一停车,以及一办公物业。商业按揭贷款一般为第一留置权,利率浮动。本公司于2023年第四季度收到其中一项相关物业的权益,详情见上文“商业REO”一节。
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日公司商业抵押贷款的某些额外信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In(千人) | | 公允价值/账面价值 | | UPB | | 加权平均票息 | | 加权平均期限至到期日(月) | | UPB拖欠60天以上 |
商业按揭贷款-2023年12月31日 | | $ | 51,426 | | | $ | 51,602 | | | 13.18 | % | | 2 | | $ | 3,521 | |
| | | | | | | | | | |
商业按揭贷款-2022年12月31日 | | $ | 61,510 | | | $ | 61,510 | | | 11.54 | % | | 10 | | $ | — | |
(E)衍生工具
掉期
该公司的衍生工具包括掉期,掉期被用来在经济上对冲与某些借款相关的利率风险。根据该等安排,本公司同意就掉期名义金额支付固定利率及收取浮动利率,该利率一般基于有担保隔夜融资利率(“SOFR”)。于2023年12月31日,本公司并无任何掉期被指定为会计上的对冲。
本公司掉期的变动保证金支付被视为相关掉期合约下风险的合法结算,其影响将原本应报告为掉期公允价值的金额一般降至零。
下表列出了在2023年12月31日和2022年12月31日质押作为公司掉期抵押品的资产:
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(In(千人) | | 十二月三十一日, 2023 | | 十二月三十一日, 2022 | | |
机构MBS,按公允价值计算 | | $ | 41,179 | | | $ | — | | | |
受限现金 | | 22,880 | | | 60,764 | | | |
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2023年12月31日
于2023年12月31日,本公司拥有总名义金额为美元的掉期3.310亿美元,平均到期日约为38月,最长期限约为119月份。
下表列出了本公司在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月的掉期交易信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | |
成熟性 (1) | | 概念上的 金额 | | 加权 平均值 固定工资 利率 | | 加权 平均变量 利率(2) | | 概念上的 金额 | | 加权 平均值 固定工资 利率 | | 加权 平均变量 利率(2) | | |
(美元,单位:万美元) | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
在30天内 | | $ | — | | | — | % | | — | % | | $ | — | | | — | % | | — | % | | |
超过30天至3个月 | | 100,000 | | | 1.49 | | | 5.38 | | | — | | | — | | | — | | | |
超过3个月至6个月 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | |
超过6个月至12个月 | | 450,010 | | | 0.90 | | | 5.38 | | | — | | | — | | | — | | | |
超过12个月至24个月 | | 675,000 | | | 1.52 | | | 5.38 | | | 550,010 | | | 1.01 | | | 4.30 | | | |
超过24个月至36个月 | | 450,000 | | | 1.12 | | | 5.38 | | | 775,000 | | | 1.75 | | | 4.30 | | | |
超过36个月至48个月 | | 975,000 | | | 1.73 | | | 5.38 | | | 450,000 | | | 1.12 | | | 4.30 | | | |
超过48个月至60个月 | | 24,600 | | | 4.28 | | | 5.38 | | | 1,075,000 | | | 1.86 | | | 4.30 | | | |
超过60个月至72个月 | | 310,000 | | | 2.95 | | | 5.38 | | | — | | | — | | | — | | | |
超过72个月至84个月 | | — | | | — | | | — | | | 310,000 | | | 2.95 | | | 4.30 | | | |
超过84个月 | | 292,650 | | | 4.32 | | | 5.38 | | | — | | | — | | | — | | | |
总掉期 | | $ | 3,277,260 | | | 1.85 | % | | 5.38 | % | | $ | 3,160,010 | | | 1.69 | % | | 4.30 | % | | |
(1)每个到期日类别反映合同摊销和/或名义金额的到期日。
(2)反映交易对手在列示日期到期的基准浮动利率。这一比率根据SOFR每日调整。
衍生工具对盈利的影响
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日终了年度用于风险管理的衍生品净收益/(亏损)的组成部分,在综合经营报表中的其他收益/(亏损)净额中列报:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
*(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
掉期可变收益接收支路 | | $ | 158,554 | | | $ | 52,395 | | | $ | 34 | |
掉期固定支付段的费用 | | (51,400) | | | (42,353) | | | (703) | |
未实现按市值计价的收益/(亏损) | | (91,696) | | | 208,712 | | | 70 | |
收到保证金抵押品的价格调整费用净额 | | (11,697) | | | (2,762) | | | — | |
TBA空头头寸的净收益 | | — | | | 39,187 | | | 2,025 | |
用于风险管理的衍生品净收益/(亏损)合计 | | $ | 3,761 | | | $ | 255,179 | | | $ | 1,426 | |
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2023年12月31日
6. 融资协议
下表列出了公司在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的融资协议的组成部分和某些相关信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2023年12月31日 | | |
(单位:千) | | 抵押品 | | 未付本金余额 | | 公允价值/账面价值(1) | | 加权平均筹资成本 (2) | | 加权平均期限至到期日(月) |
| | | | | | | | | | |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | 住宅整体贷款和REO | | $ | 1,738,543 | | | $ | 1,737,651 | | | 7.23 | % | | 11.8 |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | 证券 | | 622,603 | | | 622,603 | | | 5.75 | % | | 0.2 |
按市值计价抵押品条款的协议总额 | | | | 2,361,146 | | | 2,360,254 | | | 6.93 | % | | |
与非按市值计价抵押品条款的协议 | | 住宅整体贷款和REO | | 1,217,671 | | | 1,216,697 | | | 7.71 | % | | 20.6 |
证券化债务 | | 住宅整体贷款 | | 4,894,746 | | | 4,750,805 | | | 4.00 | % | | 见附注14 |
可转换优先票据 | | 不安全 | | 209,589 | | | 208,989 | | | 6.94 | % | | 5.5 |
掉期净利差的影响 | | | | | | | | (1.36) | % | | |
融资协议总额 (2) | | | | $ | 8,683,152 | | | $ | 8,536,745 | | | 4.11 | % | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2022年12月31日 | | |
(单位:千) | | 抵押品 | | 未付本金余额 | | 公允价值/账面价值(1) | | 加权平均筹资成本 (2) | | 加权平均期限至到期日(月) |
| | | | | | | | | | |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | 住宅整体贷款和REO | | $ | 2,111,647 | | | $ | 2,111,396 | | | 3.63 | % | | 6.9 |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | 证券 | | 111,651 | | | 111,651 | | | 3.34 | % | | 1.5 |
按市值计价抵押品条款的协议总额 | | | | 2,223,298 | | | 2,223,047 | | | 3.62 | % | | |
与非按市值计价抵押品条款的协议 | | 住宅整体贷款和REO | | 1,004,260 | | | 1,003,604 | | | 5.00 | % | | 16.8 |
证券化债务 | | 住宅整体贷款 | | 3,586,397 | | | 3,357,590 | | | 2.99 | % | | 见附注14 |
可转换优先票据 | | 不安全 | | 229,989 | | | 227,845 | | | 6.94 | % | | 17.5 |
掉期净利差的影响 | | | | | | | | (0.14) | % | | |
融资协议总额 (2) | | | | $ | 7,043,944 | | | $ | 6,812,086 | | | 3.46 | % | | |
(1)本公司既有按公允价值持有的融资协议,也有按账面价值(摊余成本法)持有的融资协议。由于本公司选择公允价值期权,按公允价值持有的融资协议在每个期间均按估计公允价值报告。公允价值选项不适用于按账面价值持有的融资协议。因此,列报的融资协议总额反映了按公允价值和账面价值报告的余额的总和。截至2023年12月31日,公司拥有178.9百万份按市值计价抵押品条款的协议按公允价值持有,$469.4以公允价值持有的非按市值计价抵押品条款的协议有100万美元,以及4.0按公允价值持有的10亿证券化债务,摊销成本基础为#美元178.9百万,$469.4百万美元,以及4.1分别为10亿美元。截至2022年12月31日,公司拥有884.5百万份按市值计价抵押品条款的协议按公允价值持有,$578.9以公允价值持有的非按市值计价抵押品条款的协议有100万美元,以及2.4按公允价值持有的10亿证券化债务,摊销成本基础为#美元884.5百万,$578.9百万美元,以及$2.6分别为10亿美元。
(2)加权平均融资成本反映的是年初至今的利息支出除以融资协议的平均余额。融资协议总额的融资成本包括净套利(收到的掉期利息收入与支付的掉期利息支出之间的差额)对公司掉期的影响。在截至2023年12月31日的一年中,这将总体资金成本降低了136基点,在截至2022年12月31日的一年中,这将总体资金成本降低了14基点。本公司不会就净结转类别融资协议的影响作出分配。
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2023年12月31日
下表列出了该公司具有按市值和非按市值计价抵押品条款的融资协议的到期日:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年12月31日 |
| | 未付本金余额,于年到期 |
(单位:千) | | 抵押品 | | 0-3个月(1) | | 3-6个月 | | 6-12个月 | | 超过12个月(2) | | 总计 |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | 住宅整体贷款 | | $ | 601,102 | | | $ | 58,561 | | | $ | 564,772 | | | $ | 514,108 | | | $ | 1,738,543 | |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | 证券 | | 622,603 | | | — | | | — | | | — | | | 622,603 | |
按市值计价抵押品条款的协议总额 | | | | 1,223,705 | | | 58,561 | | | 564,772 | | | 514,108 | | | 2,361,146 | |
与非按市值计价抵押品条款的协议 | | 住宅整体贷款 | | 36,341 | | | 10,151 | | | 44,342 | | | 1,126,837 | | | 1,217,671 | |
(1)$945.8任何一方都可以终止100万份按市值计价的协议(包括在0-3个月类别中)。
(2)提出的数额是基于假设行使公司的单方面选择权,即延长一年具有按市值计价抵押品条款的协议的到期日335.2未偿还的金额为1.3亿美元。最长的到期日大约是33月份。
下表列出了该公司在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日以按市值计价抵押品拨备和相关资产质押作为抵押品的融资协议的相关信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(美元,单位:万美元) | | 十二月三十一日, 2023 | | 十二月三十一日, 2022 |
以住房整体贷款为担保的按市值计价融资协议 | | $ | 1,712,489 | | | $ | 2,095,002 | |
根据融资协议质押作为抵押品的住宅整体贷款的公允价值 | | $ | 2,204,239 | | | $ | 2,632,489 | |
住宅整体贷款的加权平均减记 (1) | | 20.90 | % | | 18.33 | % |
以公允价值的证券担保的按市值计价的融资协议 | | $ | 622,603 | | | $ | 111,651 | |
根据融资协议以公允价值质押为抵押品的证券 | | $ | 689,818 | | | $ | 177,111 | |
按公允价值对证券进行加权平均减记(1) | | 8.07 | % | | 37.43 | % |
由拥有的房地产担保的按市值计价的融资协议 | | $ | 25,163 | | | $ | 16,394 | |
根据融资协议作为抵押品拥有的抵押房地产的公允价值 | | $ | 50,365 | | | $ | 33,367 | |
自有房地产的加权平均削减率(1) | | 49.39 | % | | 48.07 | % |
(1)减记是指合同要求抵押品价值超过贷款金额的百分比。
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2023年12月31日
下表列出了本公司在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日以非市值抵押品拨备和相关资产质押作为抵押品的融资协议的相关信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(美元,单位:万美元) | | 十二月三十一日, 2023 | | 十二月三十一日, 2022 |
以住宅整体贷款担保的非按市值计价融资 | | $ | 1,216,697 | | | $ | 994,494 | |
根据融资协议质押作为抵押品的住宅整体贷款的公允价值 | | $ | 1,510,146 | | | $ | 1,301,685 | |
住宅整体贷款的加权平均减记 | | 17.65 | % | | 21.43 | % |
以拥有的房地产为担保的非按市值计价融资 | | $ | — | | | $ | 9,109 | |
根据融资协议作为抵押品拥有的抵押房地产的公允价值 | | $ | — | | | $ | 22,902 | |
自有房地产的加权平均削减率 | | — | % | | 60.23 | % |
此外,该公司持有与其融资协议有关的限制性现金总额为#美元。19.0百万美元和美元16.0分别在2023年、2023年和2022年12月31日达到100万。
下表列出了在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日,公司拥有非市值抵押品条款的融资协议以及那些拥有市值抵押品条款的融资协议的重新定价信息(不包括相关衍生品对冲工具的影响,如果有):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
摊余成本法 | | 加权平均利率 | 摊余成本法 | | 加权平均利率 |
距离利率重置还有一段时间 |
(美元,单位:万美元) | | | | | | | | |
30天内 | | $ | 3,578,816 | | | 7.36 | % | | $ | 3,060,111 | | | 6.60 | % |
超过30天至3个月 | | — | | | — | | | 167,447 | | | 6.19 | |
超过3个月至12个月 | | — | | | — | | | — | | | — | |
超过12个月 | | — | | | — | | | — | | | — | |
融资协议总额 | | $ | 3,578,816 | | | 7.37 | % | | $ | 3,227,558 | | | 6.58 | % |
(A)关于融资协议的其他信息
可转换优先票据
2019年6月3日,公司发行美元230.0在承销的公开发行中,其可转换优先债券的本金总额为2,000万美元,包括额外的1美元30.0根据行使承销商购买额外可转换优先票据的选择权而发行的100万美元。该公司从此次发行中获得的净收益总额约为#美元223.31,000,000,扣除发售费用和承销折扣后,可转换优先票据按固定利率计息6.25年利率,自2019年12月15日开始,每半年支付一次,将于2024年6月15日到期,除非根据其条款提前转换、赎回或回购。可转换优先票据可根据持有人的选择,在紧接到期日前一个营业日的营业时间结束前的任何时间,按以下换算率转换为公司普通股股份31.4346公司普通股的股票(反映了公司反向股票拆分产生的调整)每$1,000可转换优先票据的本金金额,相当于转换价格约$31.81每股普通股。可转换优先票据的有效利率,包括摊销对债务发行成本的利息支出的影响,6.94%。本公司无权在到期前赎回可转换优先票据,除非为保持其作为房地产投资信托基金的地位而有需要,在此情况下,本公司可按相等于本金金额加应计及未付利息的赎回价格赎回全部或部分可转换优先票据。在截至2022年12月31日的年度内,11,000的可转换优先票据被转换为345公司普通股的股份。
2023年2月,公司董事会批准了一项可转换优先票据的回购计划,根据该计划,公司可以回购至多$1002000万美元的可转换优先票据。可转换票据回购计划不要求购买任何最低数额的可转换优先票据。公司可以在什么时间和程度上
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2023年12月31日
回购其可转换优先票据将取决于(其中包括)市场状况、股价、流动性、监管要求和其他因素,回购可能在没有事先通知的情况下随时开始或暂停。在截至2023年12月31日的年度内,本公司回购了$20.4百万美元可转换优先票据本金金额20.21000万美元,并录得收益$89,000其他收入/(亏损),综合经营报表上的净额。于2023年12月31日,公司的未偿还可转换优先票据本金总额为$209.61000万美元。
可转换优先票据为本公司的优先无抵押债务,(I)实际上低于本公司所有有担保债务,包括本公司的回购协议及其他融资安排,但以担保该等债务的抵押品价值为限,及(Ii)支付权利与本公司现有及未来的优先无抵押债务(如有)相等。
(B)交易对手
该公司有融资协议,包括回购协议和其他形式的担保融资,14和12交易对手分别为2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。下表列出了融资协议下的每个交易对手的信息,而该融资协议的交易对手超过5截至2023年12月31日的股东风险股权总额的百分比:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 金额: 面临风险(1) | | 加权值 平均5个月 为了避免重新定价, 回购协议 | | 百分比: 股东权益 |
交易对手 | | | |
(美元,单位:万美元) | | | | | | |
富国银行 | | $ | 283,820 | | | 1 | | 14.9 | % |
巴克莱 | | 168,512 | | | 1 | | 8.9 | |
丘吉尔 | | 152,409 | | | 1 | | 8.0 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
(1)风险金额反映(A)通过融资协议(包括应付利息)借给本公司的金额与(B)本公司质押作为抵押品的资产的现金和公允价值之间的差额,包括该等资产的应计应收利息。
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2023年12月31日
(C)质押抵押品
下表列出了公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日作为各种融资安排的抵押品质押的资产(基于账面价值):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 融资协议 |
(单位:千) | | 非按市值计价(1) | | 按市值计价(1) | | 证券化 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
按账面价值计算的住宅整体贷款 | | $ | 55,056 | | | $ | 318,762 | | | $ | 1,170,268 | | | $ | 1,544,086 | |
按公允价值计算的住宅整体贷款 | | 1,458,848 | | | 1,414,912 | | | 4,526,461 | | | 7,400,221 | |
按公允价值计算的证券 | | — | | | 689,818 | | | — | | | 689,818 | |
其他资产:REO | | — | | | 43,295 | | | 33,334 | | | 76,629 | |
总计 | | $ | 1,513,904 | | | $ | 2,466,787 | | | $ | 5,730,063 | | | $ | 9,710,754 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 融资协议 |
(单位:千) | | 非按市值计价(1) | | 按市值计价(1) | | 证券化 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
按账面价值计算的住宅整体贷款 | | $ | 215,993 | | | $ | 284,683 | | | $ | 1,314,104 | | | $ | 1,814,780 | |
按公允价值计算的住宅整体贷款 | | 1,095,556 | | | 2,164,158 | | | 2,720,757 | | | 5,980,471 | |
按公允价值计算的证券 | | — | | | 177,111 | | | — | | | 177,111 | |
其他资产:REO | | 19,837 | | | 28,490 | | | 36,486 | | | 84,813 | |
总计 | | $ | 1,331,386 | | | $ | 2,654,442 | | | $ | 4,071,347 | | | $ | 8,057,175 | |
(1)总额为$36.41000万美元和300万美元30.9截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日,根据非按市值计价和按市值计价融资协议质押的这些资产的应计利息也分别得到了质押。
该公司就其某些融资安排向交易对手质押证券或现金作为抵押品。本公司根据相关融资安排及掉期的公允价值、名义金额及条款的变动,与交易对手交换抵押品。对于这些保证金操作,本公司或其交易对手可能被要求质押现金或证券作为抵押品。当本公司的质押抵押品超过要求的保证金时,本公司可发起反向追加保证金通知,届时交易对手可以退还多出的抵押品或以现金或等值证券的形式向本公司提供抵押品。本公司质押作抵押品的资产亦载于附注2(E)-限制性现金及5(E)-衍生工具。
本公司的某些融资安排和衍生产品交易受相关协议管辖,这些协议一般规定在交易的任何一方违约或破产的情况下有抵销权。在该公司的综合资产负债表中,与回购协议相关的所有余额都是以毛为基础列报的。
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2023年12月31日
7. 其他负债
下表列出了公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的其他负债组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
未结清的投资购买应付款项 | | $ | 103,654 | | | $ | 132,026 | |
应付股息及股息等价物 | | 35,789 | | | 35,769 | |
租赁责任 | | 43,576 | | | 45,314 | |
应计应付利息 | | 30,834 | | | 23,040 | |
应计费用及其他 | | 122,177 | | | 75,321 | |
其他负债总额 | | $ | 336,030 | | | $ | 311,470 | |
8. 所得税
本公司已选择根据经修订的1986年《国内收入法》(下称《守则》)的规定以及州法律的相应规定作为房地产投资信托基金征税。该公司希望以一种使其能够满足各种要求的方式运营,以保持其作为联邦所得税目的REIT的地位。为了维持其作为房地产投资信托基金的地位,除其他事项外,公司必须在守则允许的时间范围内将其房地产投资信托基金应纳税所得额(不包括净长期资本利得)的至少90%分配给股东。只要本公司维持其作为REIT的地位,本公司将不会在REIT层面缴纳常规的联邦所得税,前提是该公司在允许的时间范围内将其REIT应纳税所得额(包括净长期资本利得)100%分配给其股东。如果没有发生这种情况,该公司将按现行公司税率就其REIT应纳税所得额与该纳税年度被视为分配的金额之间的差额缴纳联邦税。该公司的目标是分发100在允许的期限内将其应纳税所得额的%返还给股东。如本公司未能于每一历年或于下一历年1月底前作出分派,而分派的申报及记录日期为该历年最后三个月,则本公司须缴付至少(I)该年度REIT一般收入的85%、(Ii)该年度REIT资本收益收入的95%及(Iii)以往期间任何未分配应课税收入的总和,超过所需分派的实际分派金额,本公司将须缴纳4%的不可抵扣消费税。如果公司因其纳税义务产生利息、罚款或相关消费税,包括因评估不确定的税务状况而产生的利息、罚款或相关消费税,这些数额将包括在公司综合经营报表的营业和其他费用中。
此外,该公司已选择将其某些子公司视为TRS。一般来说,TRS可以持有资产,从事公司不能直接持有或从事的活动,一般可以从事任何房地产或非房地产相关业务。一般来说,国内TRS需要缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。鉴于本公司的部分业务是通过一个或多个TRS进行的,其国内TRS所赚取的应纳税所得额(如有)须缴纳企业所得税。为维持本公司的REIT选择,在每个历季结束时,本公司资产价值的20%不得超过TRS的股票或证券。在确定美国联邦和州所得税时,本公司选择被视为TRS的子公司根据GAAP在确定其应纳税所得额和净收入之间的差异(永久和时序)来记录当期或递延所得税。
根据对任何潜在不确定税务头寸的分析,本公司得出结论,截至2023年12月31日或2022年12月31日,本公司并无任何符合相关确认或计量标准的重大不确定税务头寸。截至本文件提交之日,该公司2020至2022纳税年度的纳税申报单可供查阅。
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2023年12月31日
导致公司在2023年、2023年和2022年12月31日在国内TRS实体记录的递延税项净资产(DTA)很大一部分的暂时性差异的税收影响如下表所示:
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
递延税项资产(DTA): | | | | |
净营业亏损和税收抵免结转 | | $ | 91,113 | | | $ | 97,655 | |
未实现按市值计价、减值和损失准备 | | 16,170 | | | 12,609 | |
其他已实现/未实现的待遇差异 | | (34,923) | | | (28,620) | |
| | | | |
| | | | |
递延税项资产总额 | | 72,360 | | | 81,644 | |
减去:估值免税额 | | (72,360) | | | (81,644) | |
递延税项净资产 | | $ | — | | | $ | — | |
本公司于2023年12月31日实现DTA取决于多个因素,包括在净营业亏损(“NOL”)结转期满前产生足够的应纳税所得额,以及在资本亏损结转期满前在未来期间产生足够的资本利得。本公司厘定预期不会变现递延资产的程度,并据此厘定估值拨备。
本公司于截至2023年12月31日、2023年及2022年12月31日止年度并无录得与TRS实体应课税净亏损相关的递延税项净额利益,因为该等期间期末的相关递延税项资产全数的估值拨备已确认,因为其收回的可能性并不大。2018年之前产生的相关NOL结转将于2037年开始到期;2018年及以后产生的结转可以无限期结转,直到完全利用。如果对未来应税收入的实际或修订估计与目前的预期不同,公司对递延税项净额的估计可能会在未来期间发生变化。
截至2023年12月31日,公司前几年的联邦NOL结转为$332.21000万美元,这可能会无限期结转。如果公司所有权发生某些重大变化,每年可利用的结转金额可能会受到限制。
所得税准备金(福利)包括在公司综合经营报表中的其他一般和行政费用中。下表汇总了公司在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度在公司国内TRS实体主要记录的所得税拨备/(福利):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至该年度为止 |
(单位:千) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
当前拨备/(福利) | | | | | | |
联邦制 | | $ | (21) | | | $ | (1,309) | | | $ | 2,025 | |
状态 | | — | | | 263 | | | 644 | |
总当期拨备/(福利) | | (21) | | | (1,046) | | | 2,669 | |
递延拨备/(福利) | | | | | | |
联邦制 | | 251 | | | 166 | | | — | |
状态 | | 48 | | | 29 | | | — | |
递延准备金/(福利)总额 | | 299 | | | 195 | | | — | |
总拨备/(福利) | | $ | 278 | | | $ | (851) | | | $ | 2,669 | |
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2023年12月31日
以下是法定联邦税率与公司在2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的有效税率的对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至该年度为止 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
联邦法定利率 | | 21.0 | % | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
不应纳税的房地产投资信托基金收入(已支付股息扣除) | | (34.9) | % | | 2.6 | % | | (4.6) | % |
应纳税所得额/(亏损)与公认会计原则的其他差异 | | 23.7 | % | | (13.0) | % | | (4.7) | % |
州税和地方税 | | — | % | | — | % | | — | % |
免税税项估值免税额的变动 | | (9.5) | % | | (10.1) | % | | (11.1) | % |
| | | | | | |
| | | | | | |
实际税率 | | 0.3 | % | | 0.5 | % | | 0.6 | % |
9. 承付款和或有事项
(a) 租赁承诺额
该公司的主要租赁承诺与其公司总部有关。截至2023年12月31日止年度,本公司录得开支约$5.2与这份租约有关的百万美元。本租约中规定的原始期限约为十五年终止日期为2036年12月,并可选择续订额外的五年.
公司确认的租赁费用总额为#美元。6.7百万,$6.5百万美元和美元4.0分别于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度,包括在本公司综合经营报表的其他一般及行政开支内。
截至2023年12月31日,公司租赁承诺的合同最低租金付款(不包括可能的租金上涨费用和正常的维护、保险和税收经常性费用)如下:
| | | | | | | | |
截至2013年12月31日的一年。 | | 最低租金支付标准 |
(In(千人) | | |
2024 | | $ | 6,068 | |
2025 | | 5,212 | |
2026 | | 4,839 | |
2027 | | 5,119 | |
2028 | | 5,055 | |
此后 | | 41,944 | |
总计 | | $ | 68,237 | |
现值贴现 | | (24,661) | |
租赁总负债(附注7) | | $ | 43,576 | |
此外,2023年6月,利马一号在南卡罗来纳州格林维尔签署了一份新办公空间的租赁协议,租期为十三年学期。该公司预计平均每年的租赁租金费用约为#美元3.01000万美元。利马一号目前预计将在2025年第一财季搬迁到该空间。此外,如果在2024年4月之前没有开始垂直建筑,利马一号有权终止租赁协议。
(b) 与贷款证券化和其他贷款销售交易有关的陈述和担保
就本公司订立的贷款证券化及出售交易而言,本公司在某些情况下有责任在违反某些陈述及保证的情况下,回购先前转让予证券化工具或以其他方式出售的资产。截至2023年12月31日,本公司并不知悉任何需要准备金的重大未结清回购申请(见附注14)。
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2023年12月31日
(c) 贷款承诺
截至2023年12月31日,该公司的未融资承诺为$585.8与其过渡性贷款有关的100万美元(见附注3)。利马一号不时会做出短期承诺,以发放抵押贷款;截至2023年12月31日,此类承诺并不重要。
10. 股东权益
(a) 优先股
7.50B系列累计可赎回优先股百分比(“B系列优先股”)
2013年4月15日,本公司完成发行8.0百万股B系列优先股,面值为$0.01每股,清算优先权为$25.00在承销的公开发行中,每股加上应计和未支付的股息。公司的B系列优先股有权获得股息,股息率为7.50$的每年百分比25.00在公司普通股获得任何股息之前的清算优先权,就清算、解散或清盘时的分配而言,优先于公司普通股。B系列优先股的股息在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。B系列优先股可赎回价格为$25.00每股加应计及未付股息(不论是否获授权或宣布),完全由本公司选择。
B系列优先股一般没有任何投票权,但公司未能为以下情况支付股息的例外情况除外六或更多季度期间(无论是否连续)。在这种情况下,B系列优先股将有权投票选出二增加公司董事会(“董事会”)的成员,直至所有未支付的股息已支付或宣布,并留出用于支付。此外,未经持有至少662/3%的B系列优先股流通股的持有人的赞成票,不得对B系列优先股的条款进行某些重大和不利的修改。
下表列出了公司在2021年1月1日至2023年12月31日期间就其B系列优先股宣布的现金股息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
年 | | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股股息 |
2023 | | 2023年11月21日 | | 2023年12月4日 | | 2023年12月29日 | | $0.46875 |
| | 2023年8月17日 | | 2023年9月5日 | | 2023年9月29日 | | 0.46875 |
| | 2023年5月22日 | | 2023年6月5日 | | 2023年6月30日 | | 0.46875 |
| | 2023年2月21日 | | 2023年3月6日 | | 2023年3月31日 | | 0.46875 |
| | | | | | | | |
2022 | | 2022年11月18日 | | 2022年12月5日 | | 2022年12月30日 | | $0.46875 |
| | 2022年8月22日 | | 2022年9月6日 | | 2022年9月30日 | | 0.46875 |
| | 2022年5月18日 | | 2022年6月1日 | | 2022年6月30日 | | 0.46875 |
| | 2022年2月17日 | | 2022年3月1日 | | 2022年3月31日 | | 0.46875 |
| | | | | | | | |
2021 | | 2021年11月16日 | | 2021年12月1日 | | 2021年12月31日 | | $0.46875 |
| | 2021年8月26日 | | 2021年9月8日 | | 2021年9月30日 | | 0.46875 |
| | 2021年5月24日 | | 2021年6月7日 | | 2021年6月30日 | | 0.46875 |
| | 2021年2月19日 | | 2021年3月5日 | | 2021年3月31日 | | 0.46875 |
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2023年12月31日
6.50C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股百分比(“C系列优先股”)
2020年2月28日,公司通过提交补充条款以重新分类的方式修改了章程12,650,000公司授权但未发行的普通股作为公司C系列优先股的股份。2020年3月2日,本公司完成发行11.02,000万股其C系列优先股,面值为$0.01每股,清算优先权为$25.00在承销的公开发行中,每股加上应计和未支付的股息。该公司从此次发行中获得的净收益总额约为#美元266.0 扣除发行费用和承销折扣后,
本公司的C系列优先股有权收取股息(i)从原始发行日期(包括该日期)至2025年3月31日(不包括该日期),固定利率为 6.50$的每年百分比25.00清算优先权及(ii)自2025年3月31日起(包括该日),按等于三个月伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)加 5.345每年占美元的百分比25.00在公司普通股支付任何股息之前,每股清算优先权,并且在清算、解散或清算时的分配方面优先于公司普通股。 鉴于2023年6月后三个月期LIBOR的公布将停止,根据C系列优先股的条款,公司将在2025年3月31日之前指定一家计算代理,为三个月期LIBOR利率选择一个行业认可的替代或继任基准利率。 计算代理也可以以与行业公认惯例一致的方式对营业日惯例、营业日定义、股息确定日期、利差和获取替代或后续基本利率的方法进行更改。 2022年3月,美国国会颁布了一项联邦法规,为那些在某些情况下根据合同负责确定LIBOR替代品的人(如计算代理人)提供了安全港,该公司预计这将适用于C系列优先股。美联储必须根据本法规颁布规则,一旦最终确定,公司预计将影响根据C系列优先股条款选择行业接受的替代或继任基准利率。 虽然公司尚未指定计算代理,也尚未选择替代或继任基准利率,但公司预计,三个月SOFR将成为三个月LIBOR的替代或继任基准利率。 C系列优先股的股息将于每年3月31日、6月30日、9月30日和12月31日前后按季度支付。 C系列优先股在2025年3月31日之前不可赎回,除非出于美国联邦所得税的目的需要保留公司作为REIT的资格,以及控制权交易发生某些特定变化。 于2025年3月31日或之后,本公司可选择在符合若干程序规定的情况下,按赎回价$赎回任何或全部C系列优先股股份以换取现金。25.00每股,另加任何应计及未付股息(不论是否获授权或已宣派),直至(但不包括)赎回日期为止。
C系列优先股通常没有任何投票权,但如果公司未能就此类股票支付股息,则例外。 六或多个季度(无论是否连续)。 在这种情况下,C系列优先股将有权投票选择 二公司董事会的额外董事,直到所有未支付的股息已支付或宣布并预留支付。 此外,如果没有至少66 2/3%的C系列优先股流通股持有人的赞成票,则不能对C系列优先股的条款进行某些重大和不利的变更。
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2023年12月31日
下表列示本公司于2021年1月1日至2023年12月31日就其C系列优先股宣派的现金股息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
年 | | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股股息 |
2023 | | 2023年11月21日 | | 2023年12月4日 | | 2023年12月29日 | | $0.40625 |
| | 2023年8月17日 | | 2023年9月5日 | | 2023年9月29日 | | 0.40625 |
| | 2023年5月22日 | | 2023年6月5日 | | 2023年6月30日 | | 0.40625 |
| | 2023年2月21日 | | 2023年3月6日 | | 2023年3月31日 | | 0.40625 |
| | | | | | | | |
2022 | | 2022年11月18日 | | 2022年12月5日 | | 2022年12月30日 | | $0.40625 |
| | 2022年8月22日 | | 2022年9月6日 | | 2022年9月30日 | | 0.40625 |
| | 2022年5月18日 | | 2022年6月1日 | | 2022年6月30日 | | 0.40625 |
| | 2022年2月17日 | | 2022年3月1日 | | 2022年3月31日 | | 0.40625 |
| | | | | | | | |
2021 | | 2021年11月16日 | | 2021年12月1日 | | 2021年12月31日 | | $0.40625 |
| | 2021年8月26日 | | 2021年9月8日 | | 2021年9月30日 | | 0.40625 |
| | 2021年5月24日 | | 2021年6月7日 | | 2021年6月30日 | | 0.40625 |
| | 2021年2月19日 | | 2021年3月5日 | | 2021年3月31日 | | 0.40625 |
目录表
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合并财务报表附注
2023年12月31日
(B)普通股股息
下表列出了公司在2021年1月1日至2023年12月31日期间宣布的普通股现金股息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
年 | | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股股息 | |
2023 | | 2023年12月13日 | | 2023年12月29日 | | 2024年1月31日 | | $0.350 | (1) |
| | 2023年9月20日 | | 2023年10月2日 | | 2023年10月31日 | | 0.350 | |
| | 2023年6月15日 | | 2023年6月30日 | | 2023年7月31日 | | 0.350 | |
| | 2023年3月10日 | | 2023年3月31日 | | 2023年4月28日 | | 0.350 | |
| | | | | | | | | |
2022 | | 2022年12月14日 | | 2022年12月30日 | | 2023年1月31日 | | $0.350 | (2) |
| | 2022年9月13日 | | 2022年9月30日 | | 2022年10月31日 | | 0.440 | |
| | 2022年6月15日 | | 2022年6月30日 | | 2022年7月29日 | | 0.440 | |
| | 2022年3月11日 | | 2022年3月22日 | | 2022年4月29日 | | 0.440 | (3) |
| | | | | | | | | |
2021 | | 2021年12月14日 | | 2021年12月31日 | | 2022年1月31日 | | $0.440 | (4)(5) |
| | 2021年9月15日 | | 2021年9月30日 | | 2021年10月29日 | | 0.400 | (4) |
| | 2021年6月15日 | | 2021年6月30日 | | 2021年7月30日 | | 0.400 | (4) |
| | 2021年3月12日 | | 2021年3月31日 | | 2021年4月30日 | | 0.300 | (4) |
(1)于2023年12月31日,本公司已计提股息及应付股息等价物$35.8与2023年12月13日宣布的普通股股息相关的百万美元。此股息将视为2024年支付的股息,但不得超过公司2024年的收益和利润。
(2)于2022年12月31日,公司应计股息及应付股息等价物为$35.82022年12月14日宣布的普通股股息相关的1.8亿美元。这种股息的一部分在2023年被认为是接受者的应税收入。欲了解更多信息,请参阅公司网站上的2023年股息税信息。
(3)这一美元0.442022年3月11日宣布的每股股息已进行调整,以反映反向股票拆分;就此类股息实际支付的金额为$0.11每股股息,这是基于股东在股息记录日期(2022年3月22日)拆分前持有的股份数量。
(4)这一美元0.44, $0.40, $0.40及$0.30截至2021年12月31日、2021年9月30日、2021年6月30日和2021年3月31日的三个月的每股股息金额已进行调整,以反映公司于2022年4月4日生效的四股一股反向拆分;就该等股息实际支付的股息为$0.11, $0.10, $0.10及$0.075每股股息,分别基于股东在此类股息记录日期(分别为2021年12月31日、2021年9月30日、2021年6月30日和2021年3月31日)拆分前的股份数量。
(5)于2021年12月31日,公司应计股息及应付股息等价物为$47.8与2021年12月14日宣布的普通股股息相关的1.6亿美元。这种股息的一部分在2022年被认为是接受者的应税收入。欲了解更多信息,请参阅公司网站上的2022年股息税信息。
一般而言,就所得税而言,本公司的普通股股息一直被描述为股东的普通收入。然而,公司的部分普通股股息可能不时被描述为资本利得或资本回报。*截至2023年12月31日的年度,公司普通股股息中被视为资本回报的部分为$0.4108每股普通股。截至2022年12月31日止年度,本公司于年度内支付的普通股股息被视为资本回报的部分为$1.76每股普通股。截至2021年12月31日止年度,本公司于年度内支付的普通股股息被视为资本回报的部分为$1.0512每股普通股。
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2023年12月31日
(C)豁免折扣、直接购股及股息再投资计划(“DRSPP”)
2022年9月27日,本公司根据经修订的《1933年证券法》(以下简称《证券法》)向美国证券交易委员会提交了S-3表格搁置登记书,目的是通过其DRSPP登记普通股。根据证券法第462(E)条的规定,本搁置登记书自向美国证券交易委员会备案时自动生效,并登记了总计2.0百万股普通股。公司的DRSPP旨在通过股息和/或可选现金投资的自动再投资,为现有股东和新投资者提供一种方便和经济的方式购买普通股。截至2023年12月31日,大约2.0根据DRSPP搁置登记声明,仍有100万股普通股可供发行。
于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度内,本公司发出6,666, 80,027和107,925通过DRSPP发行普通股,净收益约为#美元74,000, $1.2百万美元和美元1.9从2003年9月DRSPP成立至2023年12月31日,本公司发布了8,848,219根据DRSPP发行股票,募集净收益$290.8百万美元。
(D)股票回购计划
2022年3月11日,公司董事会批准了一项股票回购计划,根据该计划,公司可以回购至多$250到2023年底,其普通股将减少1.8亿股。董事会的授权取代了2020年11月通过的先前股票回购计划下的授权,该计划还授权公司回购至多$2501000万美元。
股票回购计划不要求购买任何最低数量的股票。本公司购回股份的时间和程度将取决于(其中包括)市场状况、股价、流动资金、监管要求和其他因素,回购可能随时开始或暂停,而无需事先通知。股票回购计划下的收购可以在公开市场上,通过私下协商的交易或大宗交易或其他方式,根据适用的证券法(包括由公司酌情决定,通过使用根据1934年修订后的《交易法》(以下简称《交易法》)颁布的第10b5-1条规则采用的一项或多项计划)进行。
《公司》做到了不在截至2023年12月31日的年度内回购其普通股的任何股份。于截至2022年、2022年及2021年12月31日止年度,本公司回购6,476,746和5,025,374通过股票回购计划发行的普通股,平均成本为$15.80及$17.04每股,总成本约为$102.11000万美元和300万美元85.62000万美元,扣除支付给销售代理的费用和佣金约为$161,000及$201,000,分别为。回购授权于2023年12月31日到期后,约为$202.5根据股票回购计划,仍有1.8亿美元未使用。
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2023年12月31日
(e) 累计其他综合收益/(亏损)
下表显示了截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度,公司AOCI各组成部分的余额变化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年12月31日止的年度 |
(In(千人) | | 未实现净额 收益/(亏损)持续 AFS证券 | | | | 融资协议未实现净收益/(亏损) (1) | | 总计: AOCI |
期初余额 | | $ | 21,341 | | | | | $ | — | | | $ | 21,341 | |
更改类别前的保监处 | | (2,873) | | | | | — | | | (2,873) | |
从AOCI重新分类的金额 | | (770) | | | | | — | | | (770) | |
本期内净保费收入 (2) | | (3,643) | | | | | — | | | (3,643) | |
期末余额 | | $ | 17,698 | | | | | $ | — | | | $ | 17,698 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日止的年度 |
(In(千人) | | 未实现净额 收益/(亏损)持续 AFS证券 | | | | 融资协议未实现净收益/(亏损) (1) | | 总计: AOCI |
期初余额 | | $ | 46,833 | | | | | $ | (1,255) | | | $ | 45,578 | |
更改类别前的保监处 | | (25,492) | | | | | 1,255 | | | (24,237) | |
从AOCI重新分类的金额 | | — | | | | | — | | | — | |
本期内净保费收入 (2) | | (25,492) | | | | | 1,255 | | | (24,237) | |
期末余额 | | $ | 21,341 | | | | | $ | — | | | $ | 21,341 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日止的年度 |
(In(千人) | | 未实现净额 收益/(亏损)持续 AFS证券 | | | | 融资协议未实现净收益/(亏损) (1) | | 总计: AOCI |
期初余额 | | $ | 79,607 | | | | | $ | (2,314) | | | $ | 77,293 | |
更改类别前的保监处 | | (32,774) | | | | | 1,059 | | | (31,715) | |
从AOCI重新分类的金额 | | — | | | | | — | | | — | |
本期内净保费收入 (2) | | (32,774) | | | | | 1,059 | | | (31,715) | |
期末余额 | | $ | 46,833 | | | | | $ | (1,255) | | | $ | 45,578 | |
(1)由于特定工具信用风险的变化,按公允价值计算的融资协议的未实现净收益/(亏损)。
(2)欲了解有关保险公司变动的更多信息,请参阅公司的综合全面收益/(亏损)报表。
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2023年12月31日
11. 每股收益计算
下表列出了计算截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度的基本和稀释后每股收益/(亏损)和股份的对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2011年12月31日的第一年, |
(单位:万元,不包括每股净额) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
每股基本收益/(亏损): | | | | | | |
普通股股东的净收益/(亏损) | | $ | 80,164 | | | $ | (231,581) | | | $ | 328,870 | |
优先股宣布的股息 | | (32,875) | | | (32,875) | | | (32,875) | |
分配给参与证券的股息、股息等价物和未分配收益 | | — | | | (627) | | | (1,044) | |
普通股股东的净收益/(亏损)-基本 | | $ | 47,289 | | | $ | (265,083) | | | $ | 294,951 | |
基本加权平均已发行普通股 | | 102,215 | | | 103,153 | | | 110,704 | |
每股基本收益/(亏损) | | $ | 0.46 | | | $ | (2.57) | | | $ | 2.66 | |
| | | | | | |
稀释后每股收益/(亏损): | | | | | | |
普通股股东的净收益/(亏损)-基本 | | $ | 47,289 | | | $ | (265,083) | | | $ | 294,951 | |
分配给参与证券的股息、股息等价物和未分配收益 | | — | | | — | | | 1,044 | |
可转换优先票据的利息支出 | | — | | | — | | | 15,668 | |
普通股股东净收益/(亏损)-摊薄 | | $ | 47,289 | | | $ | (265,083) | | | $ | 311,663 | |
基本加权平均已发行普通股 | | 102,215 | | | 103,153 | | | 110,704 | |
未归属和已归属限制性股票单位 | | 1,363 | | | — | | | 757 | |
假设将可换股优先票据转换为普通股之影响 | | — | | | — | | | 7,230 | |
稀释加权平均已发行普通股(1) | | 103,578 | | | 103,153 | | | 118,691 | |
每股摊薄盈利╱(亏损) | | $ | 0.46 | | | $ | (2.57) | | | $ | 2.63 | |
(1)于二零二三年十二月三十一日,本公司约有 3.8 截至2023年12月31日止年度,计算摊薄每股收益时计入的未偿还股本工具为1,000,000港元。 该等股本工具反映受限制股份单位(根据预期股份结算金额的现时估计),其加权平均授出日期公平值为11.89. 该等股本工具可能继续对未来每股盈利产生摊薄影响。
于截至2023年12月31日止年度,可换股优先票据被厘定为具反摊薄作用,并根据“倘转换”法不计入摊薄每股盈利的计算。 根据此方法,摊薄票据的定期利息开支加回分子,而票据有权获得的股份加权平均数(如转换,不论转换选择权是否为价内或价外)则计入分母,以计算摊薄每股收益。 可换股优先票据可能对未来每股盈利产生摊薄影响。
12. 股权补偿和其他福利计划
(a)股权补偿计划
根据公司股东于2023年6月6日批准的公司股权计划的条款,(并修订和重述了公司2020年股权补偿计划),董事,本公司及其任何附属公司之高级职员及雇员,以及预期将为本公司及其任何附属公司提供重大服务之其他人士,均合资格获授股票期权(“期权”)、限制性股票、受限制股份单位、股息等值权利和股权计划项下的其他股票奖励。
除若干例外情况外,以股份为基础的奖励最多可 8.5根据股权计划,可授予百万股普通股;未行使的没收和/或奖励不计入此限额。 于二零二三年十二月三十一日,约 5.3根据股权计划,仍有100万股普通股可供授予与股票奖励有关的奖励。 参与者一般不得获得超过 2.0 百万股普通股 一年倘任何人士在行使其持有的所有购股权及支付其持有的所有奖励后,拥有或被视为拥有超过 9.8该公司已发行股份的百分比
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2023年12月31日
公司的普通股。除非之前被董事会终止,否则在2033年6月6日之前,可以根据股权计划授予奖励。
限售股单位
根据股权计划的条款,RSU是一种工具,允许持有人在授予时满足补偿委员会设定的条件后,有权在适用的结算日期收到特定价值的付款,该指定价值可以是公司普通股的份额、公司普通股的公允市值或超过既定基准值的公允市值。尽管股权计划允许公司发行可以现金结算的RSU,但公司截至12月31日的所有未偿还RSU,所有于2023年12月31日已发行的RSU的持有者可能有权获得股息等值支付,这取决于奖励的条款和条件,要么是在公司支付股息时以现金支付,要么是在RSU奖励结算时以业绩为基础的RSU奖励,作为此类奖励结算时的股票授予。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日,公司有未确认的补偿费用$9.2百万美元和美元11.22023年12月31日的未确认补偿费用预计将在加权平均期间确认。1.5几年了。
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2023年12月31日
下表列出了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度内公司RSU的相关信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日止的年度 |
| RSU与 服务 条件 | | 加权 平均值 授予日期 每股公允价值 | | RSU与 市场行情和 服务 条件 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值 每股 | | 总计 RSU | | 总计: 加权 平均水平 授予日期: 公允价值 每股 |
年初未缴摊款: | 921,308 | | | $ | 18.63 | | | 1,138,495 | | | $ | 15.76 | | | 2,059,803 | | | $ | 17.04 | |
授与(1) | 610,680 | | | 10.32 | | | 997,383 | | | 7.95 | | | 1,608,063 | | | 8.85 | |
已解决 | (146,440) | | | 27.90 | | | (190,800) | | | 21.98 | | | (337,240) | | | 24.55 | |
取消/没收 | (65,489) | | | 13.44 | | | (77,236) | | | 10.72 | | | (142,725) | | | 11.97 | |
年终未清偿债务 | 1,320,059 | | | $ | 14.01 | | | 1,867,842 | | | $ | 11.16 | | | 3,187,901 | | | $ | 12.34 | |
受限制股份单位已归属但未于年底结算 | 635,595 | | | $ | 15.63 | | | 560,114 | | | $ | 13.61 | | | 1,195,709 | | | $ | 14.68 | |
年末未归属的受限制股份单位 | 684,464 | | | $ | 12.52 | | | 1,307,728 | | | $ | 10.11 | | | 1,992,192 | | | $ | 10.94 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日止的年度 |
| RSU与 服务 条件 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值 每股 | | RSU与 市场行情和 服务 条件 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值 每股 | | 总计 RSU | | 总计: 加权 平均水平 授予日期: 公允价值 每股 |
年初未缴摊款: | 712,160 | | | $ | 20.22 | | | 905,708 | | | $ | 17.14 | | | 1,617,868 | | | $ | 18.50 | |
授与(2) | 296,379 | | | 17.19 | | | 381,397 | | | 16.04 | | | 677,776 | | | 16.54 | |
已解决 | (66,125) | | | 29.56 | | | (112,752) | | | 27.86 | | | (178,877) | | | 28.49 | |
取消/没收 | (21,106) | | | 17.63 | | | (35,858) | | | 15.56 | | | (56,964) | | | 16.33 | |
年终未清偿债务 | 921,308 | | | $ | 18.63 | | | 1,138,495 | | | $ | 15.76 | | | 2,059,803 | | | $ | 17.04 | |
受限制股份单位已归属但未于年底结算 | 394,996 | | | $ | 20.67 | | | 190,800 | | | $ | 21.98 | | | 585,796 | | | $ | 21.10 | |
年末未归属的受限制股份单位 | 526,312 | | | $ | 17.10 | | | 947,695 | | | $ | 14.51 | | | 1,474,007 | | | $ | 15.43 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日止的年度 |
| RSU与 服务 条件 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值 每股 | | RSU与 市场行情和 服务 条件 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值 每股 | | 总计 RSU | | 总计: 加权 平均水平 授予日期: 公允价值 每股 |
年初未缴摊款: | 457,376 | | | $ | 24.76 | | | 405,806 | | | $ | 25.03 | | | 863,182 | | | $ | 24.89 | |
授与(3) | 379,281 | | | 16.63 | | | 602,156 | | | 13.60 | | | 981,437 | | | 14.77 | |
已解决 | (124,497) | | | 25.98 | | | (102,254) | | | 27.62 | | | (226,751) | | | 26.72 | |
| | | | | | | | | | | |
年终未清偿债务 | 712,160 | | | $ | 20.22 | | | 905,708 | | | $ | 17.14 | | | 1,617,868 | | | $ | 18.50 | |
受限制股份单位已归属但未于年底结算 | 285,734 | | | $ | 20.89 | | | 112,752 | | | $ | 27.86 | | | 398,486 | | | $ | 22.86 | |
年末未归属的受限制股份单位 | 426,426 | | | $ | 19.77 | | | 792,956 | | | $ | 15.62 | | | 1,219,382 | | | $ | 17.07 | |
(1)这些奖励的加权平均授予日公允价值要求公司估计某些估值投入。在确定公允价值时1,517,675在2023年授予的这些奖励中,本公司适用:(I)加权平均波动率估计约为56%,这是考虑到本公司及其同行集团公司普通股价格在过去几年中的历史性波动而确定的三年制本公司及同业集团公司普通股于授出日期前的期间及若干交易所买卖期权的隐含波动率;及(Ii)加权平均无风险利率4.12%基于与预期归属期限相称的到期日对应的持续复合恒定到期日国库利率
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2023年12月31日
分别是颁奖典礼。剩余部分的加权平均授予日公允价值90,388仅根据授予日公司普通股的收盘价#美元估计有服务条件的奖励。11.23。所有的997,3832023年授予的RSU,其归属受到市场需求和服务条件的限制,也受一年制归属后在结算前的持有要求。为了说明由于这一持股限制而造成的估计价值损失,在确定支付价值后,将应用因缺乏市场适销性而产生的折扣。没有职位归属持有的要求610,6802023年授予的RSU,其归属仅受服务条件的限制。
(2)这些奖励的加权平均授予日公允价值要求公司估计某些估值投入。在确定603,525在2022年授予的这些奖励中,本公司适用:(I)加权平均波动率估计约为50%,这是考虑到本公司及其同业集团公司普通股价格的历史性波动而确定的三本公司及同业集团公司普通股于授出日期前的期间及若干交易所买卖期权的隐含波动率;及(Ii)加权平均无风险利率1.04%分别基于与奖励的预期归属期限相称的到期日对应的持续复合恒定到期日国库利率。74,251仅根据授予日公司普通股的收盘价#美元估计有服务条件的奖励。13.67。所有的381,397在2022年获得市场许可和服务条件的RSU须遵守一年制归属后的持股要求。为了说明由于这一持股限制而造成的估计价值损失,在确定支付价值后,将应用因缺乏市场适销性而产生的折扣。没有职位归属持有的要求296,3792022年授予的RSU,其归属仅受服务条件的限制。
(3)这些奖励的加权平均授予日公允价值要求公司估计某些估值投入。在确定公允价值时621,312和306,134在2021年授予的这些奖励中,本公司适用:(I)加权平均波动率估计约为48%和54%,这是考虑到本公司及其同业集团公司普通股价格的历史性波动而确定的三年制和2.5-授予日之前的一年,以及授予日本公司和同业集团公司普通股上某些交易所交易期权的隐含波动率;及(2)加权平均无风险利率0.17%和0.36%基于持续复利的恒定到期日国库利率,对应于与奖励的预期归属期限相称的到期日。剩余部分的加权平均授予日公允价值53,991仅根据授予日公司普通股的收盘价#美元估计有服务条件的奖励。18.80。所有的602,156在2021年获得市场许可和服务条件的RSU须遵守一年制归属后的持股要求。为了说明由于这一持股限制而造成的估计价值损失,在确定支付价值后,将应用因缺乏市场适销性而产生的折扣。不存在邮寄归属条件379,2812021年批准的具有服务条件的RSU。
限制性股票
在2023年、2022年和2021年12月31日,该公司做到了不是没有任何未归属的限制性普通股, 不是限制性股份分别于截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度归属。
股息等价物
股息等价物是指获得与公司普通股股票股息分配相等的分配的权利。 股息等价物可以作为单独的工具授予,也可以是与授予另一项奖励相关的权利(例如,受限制股份单位(受限制股份单位),且一般按董事会薪酬委员会酌情厘定的时间及规则以现金或其他代价支付。 当普通股股息被宣布时,股息等价物支付通常在股东权益中扣除,以这种等价物预期归属的程度为限。 本公司作出与受限制股份单位奖励有关的股息等值付款约为$463,000, $659,000、和$566,000于截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度,本集团分别录得亏损。 此外, 不是截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度,已授出作为独立工具授出的股息等值权利。
基于股权的薪酬工具的认可
下表呈列本公司截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度与其以权益为基础的补偿工具有关的开支:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2011年12月31日的第一年, |
(In(千人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
RSU | | $ | 15,035 | | | $ | 11,338 | | | $ | 9,043 | |
限制性普通股 | | — | | | — | | | — | |
总计 | | $ | 15,035 | | | $ | 11,338 | | | $ | 9,043 | |
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2023年12月31日
(b)递延薪酬计划
本公司管理其高级管理人员和非雇员董事的递延薪酬计划(统称为“递延计划”),据此,参与者可选择递延至 100%的现金补偿。 递延计划旨在使参与者的利益与公司股东的利益保持一致。
根据递延计划递延的金额被视为转换为本公司的“股票单位”。 股票单位并不代表公司的股票,而是公司的一种负债,其价值的变化与公司普通股的等值股份一样。 递延补偿负债于递延期间终止时根据当时股份单位的价值以现金结算。 递延计划是1974年《雇员退休收入保障法》规定的不合格计划,因此没有资金。 在递延账目结算之前,参与者是本公司的无抵押债权人。
公司在递延计划中的股票单位负债是基于公司普通股在计量日的市场价格。 下表列示本公司截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度与递延计划有关的开支:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2011年12月31日的第一年, |
(In(千人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
非雇员董事 | | $ | 586 | | | $ | (1,133) | | | $ | 537 | |
总计 | | $ | 586 | | | $ | (1,133) | | | $ | 537 | |
本公司派发现金约$374,000及$53,000于截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度分别向递延计划的参与者支付。 本公司 不于截至2021年12月31日止年度向递延计划的参与者分派现金。
下表列示递延计划参与者递延至2023年及2022年12月31日且尚未分派的收入总额,以及本公司于2023年及2022年12月31日就该等递延的相关负债:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
(In(千人) | | 未分发 收入 延期付款(1) | | 有关法律责任的规定 推迟的计划 | | 未分发 收入 延期(1) | | 有关法律责任的规定 推迟的计划 |
非雇员董事 | | $ | 2,611 | | | $ | 2,404 | | | $ | 2,923 | | | $ | 1,953 | |
总计 | | $ | 2,611 | | | $ | 2,404 | | | $ | 2,923 | | | $ | 1,953 | |
(1)代表参与者延至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的累计数额,这些数额尚未在这三个日期内分配。
(C)储蓄计划
本公司根据《守则》第401(K)节的规定,发起一项符合税务条件的员工储蓄计划(以下简称储蓄计划)。*在受到某些限制的情况下,本公司的所有员工均有资格向本储蓄计划缴纳递延税款,但受适用法律的限制。参与者的账户是自行管理的,本公司承担本储蓄计划的管理费用。100第一个的百分比3雇员递延的合资格薪酬的百分比及50下一个的百分比2%,但须受守则规定的最高限额规限。*本公司已选择根据守则适用的安全港条文运作储蓄计划,其中包括,本公司必须为所有参与的雇员作出供款,并立即授予本公司所提供的所有配对100在截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年12月31日止年度,本公司确认等额缴款费用为#美元。1.3百万,$1.3百万美元和美元697,000,分别为。
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2023年12月31日
13. 金融工具的公允价值
公认会计原则要求将公允价值计量分为三个大的层次,形成一个层次结构。金融工具在估值层次中的分类基于对公允价值计量具有重要意义的最低投入水平。估值层次的三个层次定义如下:
1级-对估值方法的投入是对活跃市场中相同资产或负债的报价(未经调整)。
2级-估值方法的投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价,以及在金融工具的几乎整个期限内可以直接或间接观察到的资产或负债的投入。
3级-估值方法的投入是不可观察的,对公允价值计量具有重要意义。
下文介绍本公司按公允价值经常性计量的金融工具所使用的估值方法,以及根据估值层次对该等工具进行的一般分类。
住宅整体贷款,按公允价值计算
本公司在考虑从专门提供住宅按揭贷款估值的第三方获得的估值后,确定按公允价值持有的住宅整体贷款的公允价值。所采用的估值方法通常取决于贷款在进行估值之日被视为不良贷款还是不良贷款。对于履行贷款,公允价值的估计是使用贴现现金流量法得出的,其中现金流的估计是根据预定付款确定的,并在给定违约率的情况下使用预测预付款、违约和损失进行调整。对于不良贷款,资产清算现金流是根据估计的清算贷款时间、抵押品的估计价值、预期成本和估计的房价水平得出的。不良贷款和不良贷款的估计现金流都按被认为合适的收益率贴现,以达到资产的合理退出价格。在确定适当的贴现收益率时,可以使用实际交易、出价、报价和一般市场颜色等贷款价值指标。本公司按公允价值持有的住宅整体贷款在公允价值分级中被归类为第3级;然而,本公司确定,用于评估其机构合资格投资者贷款的市场投入充分可见,可被归类为第2级。
按公允价值计算的证券
住房抵押贷款证券
在厘定本公司其他住宅按揭证券的公允价值时,管理层会考虑多个可观察到的市场数据点,包括从定价服务和经纪商获得的价格,以及与市场参与者的对话。TBA证券头寸的估值是根据已建立及随后向前滚转的头寸的执行水平,以及在每个报告日期从定价服务获得的未平仓头寸的价格。这些估值是通过考虑通过彭博社观察到的相同票面利率和期限到到期日的市场TBA水平来评估其合理性。在对非代理MBS进行估值时,公司明白,定价服务使用可观察到的信息,除了市场上观察到的交易活动外,还包括贷款拖欠数据、信用增强水平和年份,这些数据被考虑在内,以分配定价因素,如利差和提前还款假设。公司收集和考虑所有主要市场的当前市场情报,包括基准证券评估和各种来源的投标清单。
本公司的住宅按揭证券根据上文所述的各种市场数据点进行估值,管理层会考虑直接或间接可见的参数。因此,该等证券在公允价值架构中被分类为第二级。
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2023年12月31日
由MSR抵押品担保的定期票据
该公司对MSR抵押品支持的定期票据的估值过程与用于住宅抵押证券的类似,并考虑了许多可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪商和回购协议交易对手获得的价格、与市场参与者的对话以及管理层对市场活动的观察。其他考虑因素包括相关相关MSR抵押品的公允价值估计变动,以及(如适用)发行人的最终母公司或保荐实体的财务表现,而发行人已提供担保,旨在于相关相关MSR抵押品产生的现金流不足时,向定期票据持有人支付利息及本金。根据其对其公允价值估算过程中使用的数据的可观测性的评估,这些资产被归类为公允价值等级中的第二级。
按公允价值计算的融资协议
具有按市值计价抵押品条款的协议
这些协议是有担保的,并受到追加保证金通知的约束,它们的基本利率经常重置为基于市场的利率。因此,不需要进行信贷估值调整,确定其公允价值的主要因素是支付的信贷与基本利率之间的利差,这是一种不可观察的投入,因为它是根据与交易对手的谈判确定的。如果用于为该工具定价的信用利差经常重置,则本公司以公允价值持有的按市值计价抵押品条款的融资协议被归类为公允价值等级中的第二级,这通常是以证券为抵押的较短期回购协议合同的情况。具有按市值计价抵押品拨备的融资协议通常期限较长,并以住宅整体贷款作抵押,而在该工具上支付的信贷息差不会经常重置,在公允价值层次中被归类为3级。
与非按市值计价抵押品条款的协议
这些协议是有担保的,但不受基于融资住宅整体贷款公允价值变化的追加保证金通知的约束。这类协议可能会由于融资的全部住房贷款的拖欠状况发生变化等因素而发生预付利率或抵押品资格的变化。因此,只有当抵押品价值大幅下降时,才需要进行信贷估值调整,而确定抵押品公允价值的主要因素是支付的信贷与基本利率之间的利差,这是一种不可观察的投入,因为它是根据与交易对手的谈判确定的。本公司以公允价值持有的非按市值计价抵押品拨备的融资协议被归类为公允价值等级中的第三级。
证券化债务
在厘定证券化债务的公允价值时,管理层会考虑多个可观察到的市场数据点,包括从定价服务和经纪取得的价格,以及与市场参与者的对话,以符合住宅按揭证券的估值方法。因此,该公司的证券化债务在公允价值等级中被归类为2级。
掉期
本公司掉期的变动保证金支付被视为相关掉期合约下风险的合法结算,其影响将原本应报告为掉期公允价值的金额一般降至零。
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2023年12月31日
管理层会审查与本公司金融工具有关的估值方法的变化,以确保任何此类变化都会导致适当的退出价格估值。*随着市场和产品的发展以及定价方法的发展,本公司将完善其估值方法。*上述方法可能产生的公允价值估计可能不能反映可变现净值或反映未来公允价值。此外,尽管本公司认为其估值方法是适当的,并与市场参与者使用的方法一致,但使用了不同的方法或假设,确定某些金融工具的公允价值可能导致在报告日期对公允价值的不同估计。*本公司使用截至计量日期的当前投入,其中可能包括市场错位时期,在此期间价格透明度可能会降低。*本公司每季度审查其在公允价值层次中的金融工具分类,管理层可能会得出结论,认为其金融工具未来应重新分类到不同的水平。
下表列出了公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日按估值层次在综合资产负债表上按公允价值经常性列账的金融工具,如前所述:
公允价值于2023年12月31日之前
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In(千人) | | 第1级 | | 二级 | | 第三级 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
按公允价值计算的住宅整体贷款 | | $ | — | | | $ | 55,779 | | | $ | 7,455,729 | | | $ | 7,511,508 | |
按公允价值计算的证券 | | — | | | 746,090 | | | — | | | 746,090 | |
按公允价值列账的资产总额 | | $ | — | | | $ | 801,869 | | | $ | 7,455,729 | | | $ | 8,257,598 | |
负债: | | | | | | | | |
与非按市值计价抵押品条款的协议 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 469,424 | | | $ | 469,424 | |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | — | | | — | | | 178,864 | | | 178,864 | |
证券化债务 | | — | | | 3,985,372 | | | — | | | 3,985,372 | |
按公允价值列账的负债总额 | | $ | — | | | $ | 3,985,372 | | | $ | 648,288 | | | $ | 4,633,660 | |
公允价值于2022年12月31日之前
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In(千人) | | 第1级 | | 二级 | | 第三级 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
按公允价值计算的住宅整体贷款 | | $ | — | | | $ | 51,094 | | | $ | 5,676,430 | | | $ | 5,727,524 | |
按公允价值计算的证券 | | — | | | 333,364 | | | — | | | 333,364 | |
按公允价值列账的资产总额 | | $ | — | | | $ | 384,458 | | | $ | 5,676,430 | | | $ | 6,060,888 | |
负债: | | | | | | | | |
与非按市值计价抵押品条款的协议 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 578,879 | | | $ | 578,879 | |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | — | | | — | | | 884,495 | | | 884,495 | |
证券化债务 | | — | | | 2,435,370 | | | — | | | 2,435,370 | |
按公允价值列账的负债总额 | | $ | — | | | $ | 2,435,370 | | | $ | 1,463,374 | | | $ | 3,898,744 | |
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2023年12月31日
按公允价值经常性计量的第三级资产和负债变动
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度有关公司按公允价值计算的住宅整体贷款的额外信息,这些贷款被归类为3级,并按公允价值经常性计量:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 住宅整体贷款,按公允价值计算 |
| | 截至12月31日止年度, |
(In(千人) | | 2023 | | 2022 |
期初余额 | | $ | 5,676,430 | | | $ | 4,222,584 | |
购买和原创 | | 2,411,724 | | | 2,749,275 | |
抽签 | | 574,839 | | | 361,035 | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损)中的公允价值变动 | | 114,478 | | | (668,899) | |
还款 | | (1,162,471) | | | (925,773) | |
贷款出售和回购 | | (108,657) | | | (10,496) | |
转接至REO | | (50,614) | | | (51,296) | |
期末余额 | | $ | 7,455,729 | | | $ | 5,676,430 | |
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度中有关该公司使用非按市值计价抵押品拨备的融资协议的额外信息,这些拨备被归类为3级,并按公允价值经常性计量:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 与非按市值计价抵押品条款的协议 |
| | 截至十二月三十一日止的年度: |
(In(千人) | | 2023 | | 2022 |
期初余额 | | $ | 578,879 | | | $ | 628,280 | |
发行 | | 508,510 | | | 554,823 | |
本金的支付 | | (617,965) | | | (602,969) | |
未实现亏损变动 | | — | | | (1,255) | |
期末余额 | | $ | 469,424 | | | $ | 578,879 | |
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度有关该公司采用按市值计价抵押品条款的融资协议的额外信息,这些条款被归类为3级,并按公允价值经常性计量:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 与按市值计价抵押品条款的协议 |
| | 截至十二月三十一日止的年度: |
(In(千人) | | 2023 | | 2022 |
期初余额 | | $ | 884,495 | | | $ | 1,322,362 | |
发行 | | 192,560 | | | 1,153,555 | |
本金的支付 | | (898,191) | | | (1,591,422) | |
期末余额 | | $ | 178,864 | | | $ | 884,495 | |
目录表
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2023年12月31日
第三级金融工具的公允价值方法
住宅整体贷款,按公允价值计算
下表提供了有关公司按公允价值持有的住宅全部贷款的公允价值计量中使用的重大不可观察投入的量化信息摘要,该公司已利用第3级投入确定截至2023年12月31日和2022年的公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | |
(千美元) | | 公允价值(1) | | 估价技术 | | 无法观察到的输入 | | 加权平均(2) | | 射程 |
| | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | 537,528 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 6.8 | % | | 6.2-10.2% |
| | | | | | 预付率 | | 9.7 | % | | 0.0-38.9% |
| | | | | | 违约率 | | 2.1 | % | | 0.0-39.5% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 9.7 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 167,324 | | | 清算模式 | | 贴现率 | | 8.0 | % | | 8.0-8.0% |
| | | | | | 房价的年度变动 | | 4.6 | % | | (0.4)-12.7% |
| | | | | | 清算时间表 (单位:年) | | 2.1 | | 0.1-4.5 |
| | | | | | 基础属性的当前值(3) | | $ | 831 | | | $24-$4,720 |
总计 | | $ | 704,852 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | |
(千美元) | | 公允价值(1) | | 估价技术 | | 无法观察到的输入 | | 加权平均 (2) | | 射程 |
| | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | 546,675 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 7.0 | % | | 6.3-10.0% |
| | | | | | 预付率 | | 8.9 | % | | 0.0-33.5% |
| | | | | | 违约率 | | 3.7 | % | | 0.0-52.4% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 11.3 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 249,219 | | | 清算模式 | | 贴现率 | | 7.8 | % | | 7.8-7.8% |
| | | | | | 房价的年度变动 | | 6.9 | % | | (5.4)-59.7% |
| | | | | | 清算时间表(年) | | 1.9 | | 0.1-4.5 |
| | | | | | 基础属性的当前值 (3) | | $ | 743 | | | $28-$4,000 |
总计 | | $ | 795,894 | | | | | | | | | |
(1)不包括约$572,000和1美元215,000管理层认为购买价格的部分贷款继续反映此类贷款的公允价值,分别为2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。
(2)金额是根据基础贷款的公允价值进行加权的。
(3)透过清盘模式以公允价值持有的住宅整体贷款所涉及物业的简单平均价值约为$。494,000及$457,000分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。
目录表
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合并财务报表附注
2023年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
(千美元) | | 公允价值(1) | | 估价技术 | | 无法观察到的输入 | | 加权平均 (2) | | 射程 |
| | | | | | | | | | |
购买的履约贷款 | | $ | 6,522,457 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 8.0 | % | | 6.5-29.2% |
| | | | | | 预付率 | | 10.1 | % | | 0.0-46.4% |
| | | | | | 违约率 | | 0.5 | % | | 0.0-27.3% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 10.9 | % | | 0.0-99.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 124,194 | | | 清算模式 | | 贴现率 | | 8.0 | % | | 8.0-8.0% |
| | | | | | 房价的年度变动 | | 2.6 | % | | 0.0-10.1% |
| | | | | | 清算时间表 (单位:年) | | 1.6 | | 0.8-3.9 |
| | | | | | 基础属性的当前值 | | $ | 1,580 | | | $35-$5,500 |
总计 | | $ | 6,646,651 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 公允价值 | | 估价技术 | | 无法观察到的输入 | | 加权平均 (1) | | 射程 |
| | | | | | | | | | |
购买的履约贷款 | | $ | 4,857,587 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 7.6 | % | | 5.6-22.7% |
| | | | | | 预付率 | | 7.9 | % | | 0.0-44.8% |
| | | | | | 违约率 | | 0.8 | % | | 0.0-19.4% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 7.3 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 22,734 | | | 清算模式 | | 贴现率 | | 7.8 | % | | 7.8%-7.8% |
| | | | | | 房价的年度变动 | | 3.2 | % | | (1.0)%-10.7% |
| | | | | | 清算时间表 (单位:年) | | 1.9 | | 0.8-4.2 |
| | | | | | 基础属性的当前值 | | $ | 1,319 | | | $50-$2,850 |
总计 | | $ | 4,880,321 | | | | | | | | | |
(1)不包括在上表中的大约是$103.71000万美元的住宅整体贷款,按公允价值计算,截至2023年12月31日尚未完成购买交易。
(2)金额是根据基础贷款的公允价值进行加权的。
市场状况的变化,以及用于确定公允价值的假设或方法的变化,可能导致住宅整体贷款的公允价值大幅增加或减少。使用贴现现金流模型评估的贷款对折现率假设的变化最敏感,而使用清算模型技术评估的贷款对相关物业的现值和清算时间表的变化最敏感。单独或共同增加贴现率、违约率、损失严重性或清算时间表通常会导致较低的公允价值计量,而单独增加相关物业的当前价值或预期价值将导致较高的公允价值计量。实际上,估值假设的变化可能不会单独发生,任何特定假设的变化可能会导致其他假设的变化,从而抵消或放大对整体估值的影响。
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2023年12月31日
下表列出了本公司金融工具在2023年、2023年和2022年12月31日的账面价值和估计公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
公允价值层次结构中的级别 | 携带 价值 | | 估计公允价值 | 携带 价值 | | 估计公允价值 |
(In(千人) |
金融资产: | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款 | | 3 | | $ | 8,985,513 | | | $ | 8,949,859 | | | $ | 7,467,645 | | | $ | 7,397,421 | |
住宅整体贷款 | | 2 | | 55,779 | | | 55,779 | | | 51,094 | | | 51,094 | |
按公允价值计算的证券 | | 2 | | 746,090 | | | 746,090 | | | 333,364 | | | 333,364 | |
现金和现金等价物 | | 1 | | 318,000 | | | 318,000 | | | 334,183 | | | 334,183 | |
受限现金 | | 1 | | 170,211 | | | 170,211 | | | 159,898 | | | 159,898 | |
金融负债(1): | | | | | | | | | | |
具有非按市值计价抵押品条款的融资协议 | | 3 | | 1,216,697 | | | 1,217,671 | | | 1,003,604 | | | 1,004,260 | |
按市值计价抵押品条款的融资协议 | | 3 | | 1,737,652 | | | 1,738,543 | | | 2,111,396 | | | 2,111,647 | |
按市值计价抵押品条款的融资协议 | | 2 | | 622,603 | | | 622,603 | | | 111,651 | | | 111,651 | |
证券化债务 | | 2 | | 4,750,805 | | | 4,655,195 | | | 3,357,590 | | | 3,217,905 | |
可转换优先票据 | | 2 | | 208,989 | | | 209,065 | | | 227,845 | | | 211,015 | |
| | | | | | | | | | |
(1)证券化债务、可转换优先票据和某些回购协议的账面价值是扣除相关债务发行成本后的净值。
在非经常性基础上按公允价值计量的其他资产
本公司持有REO的价格为当前账面值或公允价值减去估计销售成本中的较低者。截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度,本公司记录REO,估计公允价值减去估计销售成本合计为$84.7百万美元和美元82.9在丧失抵押品赎回权时,分别为100万。此外,于2023年12月31日,本公司举行一被认为是商业REO的财产(见附注5),其入账方式类似,其估计公允价值减去估计销售成本为$34.2在丧失抵押品赎回权时,75利息为$%25.71000万美元。本公司将REO的公允价值计量归类为公允价值等级中的第三级。
本公司决定于2023年第四季度出售若干住宅整体贷款。在作出这项厘定时,若干贷款按公允价值计价,因为当时的公允价值低于账面价值。在厘定时,这些贷款的总价值为#美元。13.61000万美元,亏损1美元1.2记录了1.8亿美元。这些贷款在公允价值等级中被归类为3级。
此外,2021年7月1日,关于利马一号交易(见附注15),该公司对其先前在利马一号的现有投资进行了重新估值,并记录了#美元的收益。38.91000万美元。关于Lima One交易,Lima One的所有资产和负债均按其估计公允价值入账。
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14. 特殊目的实体和可变利益实体的使用
特殊目的实体(SPE)是一个旨在满足组织它的公司特定的有限需求的实体。特殊目的实体通常被用来促进涉及证券化金融资产或对以前证券化的金融资产进行再证券化的交易。此类交易的目标可能包括获得无追索权融资、获得流动性或以更好的条件对基础金融资产进行再融资。证券化涉及将资产转移到SPE,在这些资产在正常业务过程中变现之前将所有或部分资产转换为现金。通过SPE发行债务或股权工具。SPE的投资者通常只对SPE中的资产有追索权,并根据交易的整体结构,可能受益于各种形式的信用增强,例如以SPE中过剩资产的形式过度抵押、相对于SPE发行的其他债务或股权工具的持有者优先接收现金流、或旨在确保投资者根据其投资协议条款获得投资本金和/或利息现金流的信用额度或其他形式的流动性协议。
本公司已达成多项融资交易,导致本公司将为促进这些交易而设立的SPE合并为VIE。见附注2(P)2,讨论适用于与融资交易有关的VIE合并和金融资产转移的会计政策。
本公司从事贷款证券化主要是为了获得更好的整体融资条件,以及对其住宅整体贷款组合的一部分进行无追索权融资。尽管本公司参与这些交易,但本公司面临的风险基本未变,因为本公司在经济上仍面临转移给VIE的标的资产的首个亏损头寸。
贷款证券化交易
下表汇总了截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日该公司目前未偿还的合并贷款证券化交易的主要细节:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | |
已售出住宅整体贷款未偿还本金余额总额 | | $ | 8,241,053 | | | $ | 6,079,749 | | |
VIE发行并由第三方投资者购买的高级债券面值 | | $ | 7,152,213 | | | $ | 5,333,090 | | |
按账面价值计算的未偿还高级债券金额 | | $ | 765,433 | | (1) | $ | 922,220 | | (1) |
按公允价值计算的未偿还优先债券金额 | | $ | 3,985,372 | | | $ | 2,435,370 | | |
未偿还的高级债券总额 | | $ | 4,750,805 | | | $ | 3,357,590 | | |
已发行高级债券的加权平均固定利率 | | 4.51 | % | (2) | 3.38 | % | (2) |
高级债券加权平均合约到期日 | | 36年份 | (2) | 38年份 | (2) |
公司收到的高级支持证书的票面金额(3) | | $ | 1,047,297 | | | $ | 715,640 | | |
收到的现金 | | $ | 7,089,575 | | | $ | 5,286,305 | | |
(1)净额:$1.5百万美元和美元2.9分别为2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的递延融资成本。
(2)2023年12月31日和2022年12月31日,美元3.410亿美元1.9在证券化交易中出售的高级债券中,分别有10亿美元包含合同票面利率递增特征,即票面利率增加100, 150, 200或300定义的日期为基点或更多,范围为24几个月,最多48如果债券在该日期之前没有赎回,则自发行之日起数月。
(3)为证券化交易中出售给第三方投资者的高级债券提供信贷支持。
在截至2023年12月31日及2022年12月31日的年度内,公司发行了优先债券,目前面值为$1.83亿美元和3,000美元2.330亿美元出售给第三方投资者,收益为1.83亿美元和3,000美元2.2在扣除发行成本和应计利息之前,分别为20亿美元。本公司于截至2023年12月31日、2023年及2022年12月31日止年度发行的优先债券计入本公司综合资产负债表的融资协议(见附注6)。
截至2022年12月31日、2023年和2022年,由于上述交易,证券化贷款约为#美元。5.710亿美元4.010亿美元包括在住宅整体贷款和REO中,账面价值约为$33.3百万美元和美元36.5百万美元分别包括在公司综合资产负债表的其他资产中。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月,综合VIE发行的高级债券的账面价值总额为$4.8十亿美元,
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$3.4亿元,分别。 这些优先债券被披露为证券化债务,并列入公司合并资产负债表的融资协议。 证券化债务的持有人对本公司的一般信贷没有追索权,但在某些情况下,本公司有义务在违反有关出售给VIE的住宅整笔贷款的某些陈述和保证时,从VIE回购资产。 在不存在此类违约的情况下,本公司没有义务向任何VIE提供任何其他明示或暗示的支持。
该公司的结论是,为促进贷款证券化交易而创建的实体是VIE。 公司完成了一项分析,根据对公司参与每个VIE的考虑,包括SPE的设计和目的,以及其参与是否反映了导致公司被视为每个VIE的主要受益人的控股财务权益,公司是否应该合并每个为促进证券化交易而创建的VIE。 在确定本公司是否被视为主要受益人时,评估了以下因素:
•公司是否有权指导对VIE的经济表现影响最大的活动;以及
•本公司是否有权获得利益或吸收可能对可变利益实体有潜在重大影响的实体的损失。
根据对上述因素的评估,包括在每个实体中保留某些权利,包括直接减轻损失活动的权利以及参与实体的目的和设计,公司确定需要合并为促进贷款证券化交易而创建的每个VIE。
本公司亦投资于可能为可变权益实体的特殊目的实体发行的证券。本公司并非该等特殊目的实体的主要受益人,因为本公司并无权力指挥对其经济表现影响最大的活动,因此不会将其合并。对于这些实体,公司的最大损失风险是其拥有的证券的摊销成本基础,并且不向这些实体提供任何流动性安排,担保或其他承诺。有关本公司证券投资的更多信息,请参见附注4。
住宅整体贷款和REO(包括转移到合并VIE的住宅整体贷款和REO)
截至2023年12月31日和2022年12月31日,本公司的合并资产负债表中包括总计$9.010亿美元7.5亿元,分别为住宅整体贷款。 这些资产,不包括Lima One发起和持有的某些贷款,以及公司的某些REO资产,由公司为收购与公司贷款证券化交易有关的贷款和实体而建立的某些信托直接拥有。 本公司已评估该等实体须综合入账(见附注3及5(a))。
此外,由于2022年出售了某些赎回权,持有先前证券化的机构合格投资者贷款的SPE从公司的财务报表中取消合并,因为公司认为它不再是这些SPE的主要受益人。 这导致工程处合格投资者贷款的未付本金余额被取消确认,598.0 和未付本金余额为美元的证券化债务567.2 万所有贷款及债务均按公平值持有。 因此,于终止确认时并无录得重大额外收益或亏损。
15. 细分市场报告
于2023年12月31日,本公司的可报告分部包括(i)抵押贷款相关资产及(ii)Lima One。下表中的公司一栏主要包括公司现金及相关利息收入、对贷款发起人及相关经济的投资、非直接归属于Lima One的一般及行政开支、无抵押可转换优先票据的利息开支(见附注6)、证券化发行成本及优先股股息。
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下表汇总了各部门的财务信息,这些信息总体上与公司作为一个整体的相同数据相一致:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 抵押贷款相关资产 | | 利马一号 | | 公司 | | 总计 |
截至2023年12月31日的年度 | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 364,081 | | | $ | 228,825 | | | $ | 12,691 | | | $ | 605,597 | |
利息支出 | | 249,458 | | | 164,059 | | | 15,601 | | | 429,118 | |
净利息收入/(费用) | | $ | 114,623 | | | $ | 64,766 | | | $ | (2,910) | | | $ | 176,479 | |
拨备/(拨备)住宅整体贷款的信贷损失 | | 8,539 | | | 314 | | | — | | | 8,853 | |
| | | | | | | | |
冲销信贷损失准备金后的净利息收入/(费用) | | $ | 123,162 | | | $ | 65,080 | | | $ | (2,910) | | | $ | 185,332 | |
| | | | | | | | |
通过收益按公允价值计量的住宅整体贷款净收益 | | $ | 69,486 | | | $ | 20,364 | | | $ | — | | | $ | 89,850 | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损) | | 8,073 | | | — | | | (1,848) | | | 6,225 | |
自有房地产净收益 | | 9,274 | | | 118 | | | — | | | 9,392 | |
用于风险管理的衍生品的净收益 | | 839 | | | 2,922 | | | — | | | 3,761 | |
通过收益按公允价值计量的证券化债务净亏损 | | (66,969) | | | (32,620) | | | — | | | (99,589) | |
利马One-发起、服务和其他费用收入 | | — | | | 43,384 | | | — | | | 43,384 | |
按账面价值持有的住宅整体贷款的已实现净亏损 | | (1,240) | | | — | | | — | | | (1,240) | |
其他,净额 | | 7,960 | | | 2,284 | | | 1,087 | | | 11,331 | |
其他收入/(亏损)合计,净额 | | $ | 27,423 | | | $ | 36,452 | | | $ | (761) | | | $ | 63,114 | |
| | | | | | | | |
薪酬和福利 | | $ | — | | | $ | 44,827 | | | $ | 40,972 | | | $ | 85,799 | |
一般和行政费用 | | 214 | | | 17,537 | | | 26,396 | | | 44,147 | |
还本付息、融资和其他相关成本 | | 20,100 | | | 1,515 | | | 12,521 | | | 34,136 | |
无形资产摊销 | | — | | | 4,200 | | | — | | | 4,200 | |
净收益/(亏损) | | $ | 130,271 | | | $ | 33,453 | | | $ | (83,560) | | | $ | 80,164 | |
| | | | | | | | |
较少优先股股息要求 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32,875 | | | $ | 32,875 | |
普通股和参股证券的可用净收益/(亏损) | | $ | 130,271 | | | $ | 33,453 | | | $ | (116,435) | | | $ | 47,289 | |
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2023年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 抵押贷款相关资产 | | 利马一号 | | 公司 | | 总计 |
截至2022年12月31日的年度 | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 364,761 | | | $ | 113,134 | | | $ | 4,524 | | | $ | 482,419 | |
利息支出 | | 176,725 | | | 66,358 | | | 15,760 | | | 258,843 | |
净利息收入/(费用) | | $ | 188,036 | | | $ | 46,776 | | | $ | (11,236) | | | $ | 223,576 | |
拨备/(拨备)住宅整体贷款的信贷损失 | | $ | 2,842 | | | $ | (196) | | | $ | — | | | $ | 2,646 | |
计提其他资产信贷损失准备 | | — | | | — | | | (28,579) | | | (28,579) | |
冲销信贷损失准备金后的净利息收入/(费用) | | $ | 190,878 | | | $ | 46,580 | | | $ | (39,815) | | | $ | 197,643 | |
| | | | | | | | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损) | | $ | (730,028) | | | $ | (136,734) | | | $ | — | | | $ | (866,762) | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净亏损 | | (3,146) | | | — | | | (21,921) | | | (25,067) | |
自有房地产净收益 | | 25,348 | | | 31 | | | — | | | 25,379 | |
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损) | | 217,961 | | | 37,218 | | | — | | | 255,179 | |
通过收益按公允价值计量的证券化债务净收益 | | 231,176 | | | 59,463 | | | — | | | 290,639 | |
利马One-发起、服务和其他费用收入 | | — | | | 46,745 | | | — | | | 46,745 | |
其他,净额 | | 4,282 | | | 537 | | | 3,804 | | | 8,623 | |
其他收入/(亏损)合计,净额 | | $ | (254,407) | | | $ | 7,260 | | | $ | (18,117) | | | $ | (265,264) | |
| | | | | | | | |
薪酬和福利 | | $ | — | | | $ | 39,241 | | | $ | 37,487 | | | $ | 76,728 | |
一般和行政费用 | | — | | | 13,944 | | | 21,194 | | | 35,138 | |
还本付息、融资和其他相关成本 | | 25,384 | | | 1,120 | | | 16,390 | | | 42,894 | |
无形资产摊销 | | — | | | 9,200 | | | — | | | 9,200 | |
净收益/(亏损) | | $ | (88,913) | | | $ | (9,665) | | | $ | (133,003) | | | $ | (231,581) | |
| | | | | | | | |
较少优先股股息要求 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32,875 | | | $ | 32,875 | |
普通股和参股证券的可用净收益/(亏损) | | $ | (88,913) | | | $ | (9,665) | | | $ | (165,878) | | | $ | (264,456) | |
目录表
MFA Financial,Inc.
合并财务报表附注
2023年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 抵押贷款相关资产 | | 利马一号 | | 公司 | | 总计 |
截至2021年12月31日的年度 | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 347,863 | | | $ | 14,249 | | | $ | 190 | | | $ | 362,302 | |
利息支出 | | 99,905 | | | 4,691 | | | 15,789 | | | 120,385 | |
净利息收入/(费用) | | $ | 247,958 | | | $ | 9,558 | | | $ | (15,599) | | | $ | 241,917 | |
拨备/(拨备)住宅整体贷款的信贷损失 | | 44,981 | | | (118) | | | — | | | 44,863 | |
| | | | | | | | |
冲销信贷损失准备金后的净利息收入/(费用) | | $ | 292,939 | | | $ | 9,440 | | | $ | (15,599) | | | $ | 286,780 | |
| | | | | | | | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损) | | $ | (2,719) | | | $ | 18,962 | | | $ | — | | | $ | 16,243 | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益 | | 1,607 | | | — | | | 72,889 | | | 74,496 | |
自有房地产净收益 | | 22,760 | | | 78 | | | — | | | 22,838 | |
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损) | | 1,457 | | | (31) | | | — | | | 1,426 | |
通过收益按公允价值计量的证券化债务净收益 | | 14,594 | | | 433 | | | — | | | 15,027 | |
利马One-发起、服务和其他费用收入 | | — | | | 22,600 | | | — | | | 22,600 | |
其他,净额 | | 759 | | | 128 | | | 8,760 | | | 9,647 | |
其他收入/(亏损)合计,净额 | | $ | 38,458 | | | $ | 42,170 | | | $ | 81,649 | | | $ | 162,277 | |
| | | | | | | | |
薪酬和福利 | | $ | — | | | $ | 18,130 | | | $ | 35,687 | | | $ | 53,817 | |
一般和行政费用 | | — | | | 6,010 | | | 22,893 | | | 28,903 | |
还本付息、融资和其他相关成本 | | 25,250 | | | 436 | | | 5,181 | | | 30,867 | |
无形资产摊销 | | — | | | 6,600 | | | — | | | 6,600 | |
净收益/(亏损) | | $ | 306,147 | | | $ | 20,434 | | | $ | 2,289 | | | $ | 328,870 | |
| | | | | | | | |
较少优先股股息要求 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32,875 | | | $ | 32,875 | |
普通股和参股证券的可用净收益/(亏损) | | $ | 306,147 | | | $ | 20,434 | | | $ | (30,586) | | | $ | 295,995 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 抵押贷款相关资产 | | 利马一号 | | 公司 | | 总计 |
2023年12月31日 | | | | | | | | |
总资产 | | $ | 6,370,237 | | | $ | 4,000,932 | | | $ | 401,521 | | | $ | 10,772,690 | |
| | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | |
总资产 | | $ | 6,065,557 | | | $ | 2,618,695 | | | $ | 428,153 | | | $ | 9,112,405 | |
利马一号线段
于2021年7月1日,本公司完成向Magnetar Capital的联属公司收购其于Lima One Capital,LLC(Lima One Capital,LLC)的母公司Lima One Holdings,LLC的所有权权益,Lima One Capital,LLC(统称为“Lima One”)是一家领先的商业用途贷款发起人和服务商。在这项交易中,本公司还从Lima One管理层的某些成员手中收购了他们在Lima One Holdings,LLC的所有权权益。随着这些交易(统称为“交易”)的完成,公司收购了剩余的大约57之前未拥有的Lima One普通股权益的%,现金对价为#美元57.31000万美元和300万美元4.7向利马一号管理团队的某些成员颁发的限制性股票单位奖励。作为这些交易的结果,公司获得了对100利马的所有权权益为1%,并被要求从该日起合并其财务业绩。
这笔交易是按照购置法核算的。在采购核算下,采购
目录表
MFA Financial,Inc.
合并财务报表附注
2023年12月31日
收购利马一号的对价被定义为为收购大约57以前没有拥有的普通股权益的百分比和以前拥有的估计公允价值大约43%的普通股权益。此外,根据购买会计,本公司须将先前拥有的普通股权益重估为公允价值。在重估时,先前拥有的普通股权益的账面价值为#美元。5.62000万美元(扣除$21.0(在2020年第一季度记录的减值费用为100万美元)。因此,重估导致该公司录得#美元的收益。38.9在公司截至2021年12月31日的年度综合经营报表中,以其他收益/(亏损)净额列报的净额为100万美元。因此,根据采购会计方法,分配的采购对价为#美元。101.71000万美元。发放的限制性股票奖励不包括在购买对价中,因为确定它们应作为合并后服务的补偿费用入账。
此外,在交易完成的同时,公司注入了额外的资本,帮助利马偿还了一美元。47.41.2亿未偿还优先股权益,其中22.0在交易结束前,本公司持有1,300万股。由于公司先前对其在Lima One优先股的投资记录了减值减值,并已就交易偿还,因此公司记录了#美元的收益。5.0700万美元,以反映这一减值费用的冲销。这一收益计入了截至2021年12月31日的年度综合经营报表中的其他收入/(亏损)净额。此外,公司总共支付了#美元。428,000收购相关费用,在截至2021年12月31日的年度综合经营报表中计入营业费用和其他费用。
本公司对收购代价进行分配,并使用收购日可获得的信息记录收购的标的资产(包括某些已确认的无形资产)和基于其估计公允价值承担的负债。购买对价超过收购净资产#美元。61.11000万美元分配给商誉。商誉归因于进一步进入和扩大业务目的贷款市场,以及获得经验丰富的管理团队和劳动力,预计他们将继续为业务提供服务。此外,公司确认并记录了总额为#美元的有限寿命无形资产。28.02000万美元(见附注5)。
Lima One分部包括Lima One的独立按揭发放及服务业务,包括相关商誉、无形资产及直接开支,加上Lima One相关的住宅整体贷款及REO(定义为Lima One于收购日期拥有的贷款及REO(定义为Lima One自收购日期起发起的贷款)及相关经济因素(包括任何相关税项及相关融资及对冲工具的经济因素),均在公认会计原则下记录。相关融资经济学相当于利马一号相关住宅整体贷款和REO的直接融资结果加上根据融资资产的相对账面价值分配的融资结果,其中包括利马一号相关住宅整体贷款和REO作为其抵押品的一部分。相关套期保值经济学等于根据被套期保值的每个资产类别的相对估计持续期和每个资产类别内资产的相对公允价值对公司整体对冲结果的分配。
抵押贷款相关资产部门
这一部分包括公司的其余投资(包括任何相关的税收以及相关融资和对冲工具的经济性)。
目录表
MFA Financial,Inc.
合并财务报表附注
2023年12月31日
16. 后续事件
经营目的贷款证券化
季末后,本公司完成一额外贷款证券化,出售的过渡贷款总额为UPB$192.51000万美元。
发行:8.8752029年到期的优先债券百分比(“8.875高级附注百分比“)
2024年1月11日,公司完成发行美元115.02,000,000美元本金总额8.875承销公开发售中的优先票据百分比,包括$15.0根据行使承销商购买额外股份的选择权而发行的8.875高级注释百分比。
这个8.875优先票据是本公司的优先无抵押债务,计息利率为8.875年利率%,于每年2月15日、5月15日、8月15日和11月15日以现金按季支付,从2024年5月15日开始,除非提前赎回,否则将于2029年2月15日到期。本公司可赎回8.875在2026年2月15日或之后的任何时间,按公司的选择权赎回全部或部分优先债券,赎回价格相当于100未偿还本金的百分比8.875%须赎回的优先债券,另加赎回日(但不包括赎回日)的应计及未付利息。
本公司因发行本公司8.875%高级债券,扣除承销商的折扣和佣金以及估计的发售费用后,约为$110.71000万美元。
附表IV--房地产按揭贷款
2023年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产类型 | | 数 | | 利息 费率 | | 成熟性 日期范围 | | 资产负债表报告金额 | | 拖欠本金或利息的贷款本金金额 |
(美元,单位:万美元) | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款 | | | | | | | | | | |
原始贷款余额$0 - $149,999 | | 7,596 | | | 0.00% - 16.00% | | 7/26/2016-4/1/2062 | | $ | 663,042 | | | $ | 45,934 | |
原始贷款余额$150,000 - $299,999 | | 8,130 | | | 0.00% - 14.65% | | 3/10/2013-11/1/2063 | | 1,474,946 | | | 105,669 | |
原始贷款余额$300,000 - $449,999 | | 3,840 | | | 0.00% - 13.88% | | 12/1/2018-1/1/2066 | | 1,151,268 | | | 90,826 | |
原始贷款余额超过$449,999 | | 5,835 | | | 0.70% - 15.00% | | 12/1/2018-9/1/2071 | | 5,668,833 | | | 266,084 | |
| | 25,401 | | | | | | | $ | 8,958,089 | | (1)(2) | $ | 508,513 | |
(1)不包括贷款损失准备金#美元20.5截至2023年12月31日,为2.5亿美元。也不包括大约$103.71000万美元的住宅整体贷款,按公允价值计算,截至2023年12月31日尚未完成购买交易。
(2)联邦所得税的税基约为#美元。4.2十亿美元。
房地产抵押贷款资产负债表列报金额对账
下表汇总截至2023年12月31日止年度住宅整体贷款账面金额变动情况:
| | | | | | | | |
| | 截至2023年12月31日止的年度 |
(In(千人) | | 住宅整体贷款 |
期初余额 | | $ | 7,518,739 | |
期间增加: | | |
购买 | | $ | 2,986,617 | |
溢价摊销/折扣递增,净额 | | 13,819 | |
冲销贷款损失准备 | | 14,863 | |
按公允价值计入贷款损益的公允价值变动 | | 114,065 | |
| | |
期间扣除: | | |
还款 | | $ | (1,437,711) | |
贷款出售和回购 | | (94,624) | |
账面价值贷款减值准备 | | (1,240) | |
转接至REO | | (73,236) | |
期末余额 | | $ | 9,041,292 | |
第九项会计与财务信息披露的变更与分歧。
没有。
项目9A.控制和程序。
(A)对披露控制和程序的评价
管理层在首席执行官和首席财务官的指导下,负责维护披露控制和程序(如1934年法案第13a-15(E)和15d-15(E)条规则所定义),旨在确保根据1934年法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告,并积累这些信息并传达给包括公司首席执行官和首席财务官在内的管理层,以便及时做出关于所需披露的决定。
在编制本年度报告Form 10-K时,管理层对公司的披露控制和程序进行了审查和评估。评估是在公司首席执行官和首席财务官的指导下进行的,以确定截至2023年12月31日公司披露控制和程序的设计和运营的有效性。根据审查和评估,首席执行官和首席财务官得出结论,公司目前设计和实施的披露控制和程序截至2023年12月31日有效。尽管如此,控制系统,无论其设计、实施和运作如何完善,都只能提供合理的保证,而不是绝对的保证,即它将发现或揭露公司内部在披露本公司定期报告中规定的重大信息方面的失误。
(B)管理层关于财务报告内部控制的报告
公司管理层负责为公司建立和维护充分的财务报告内部控制。财务报告内部控制在1934年法案颁布的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义,是由公司主要高管和主要财务官设计或在其监督下实施的程序,由公司董事会、管理层和其他人员实施,以根据美国公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证,并包括以下政策和程序:
•与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关;
•提供合理的保证,保证交易被记录为必要的,以便根据公认会计准则编制财务报表,并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行;以及
•就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性,对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外,对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险,即由于条件的变化,控制可能变得不充分,或者对政策或程序的遵守程度可能恶化。
公司管理层评估了截至2023年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行评估时,公司管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会于#年制定的标准。内部控制-2013年综合框架(《2013年COSO框架》)。作为评估的结果,管理层得出结论,截至2023年12月31日,公司对财务报告的内部控制有效地为财务报告的可靠性和根据公认会计准则编制外部财务报表提供了合理的保证。
本公司独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所发布了一份关于本公司财务报告内部控制有效性的证明报告。该报告以Form 10-K的形式出现在本年度报告的第140页。
(C)财务报告内部控制的变化
2023年第四季度,本公司的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理地可能对其财务报告内部控制产生重大影响的变化。
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
MFA金融公司:
财务报告内部控制之我见
我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准,对MFA Financial,Inc.及其子公司(本公司)截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为,根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准,截至2023年12月31日,公司在所有实质性方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表,截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关综合经营表、综合收益/(亏损)、股东权益变动和现金流量,以及相关附注和财务报表附表四-房地产抵押贷款(统称为综合财务报表),我们于2024年2月22日的报告对该等综合财务报表表达了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制,并负责评估财务报告内部控制的有效性,包括在随附的《管理层财务报告内部控制报告》中。我们的责任是根据我们的审计,对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规,我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计,以获得合理的保证,以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制,评估存在重大弱点的风险,以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序,旨在根据公认的会计原则,为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序:(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录;(2)提供合理的保证,即交易被记录为必要的,以便按照公认的会计原则编制财务报表,公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行;(三)提供合理保证,防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性,财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外,对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险,或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/毕马威律师事务所
纽约,纽约
2024年2月22日
项目9B:其他资料。
于二零二四年二月二十一日,本公司与本公司行政总裁克雷格·L·克努森及总裁订立经修订及重订雇佣协议第二号(“克努森修订”)(于二零二一年一月一日生效,经日期为二零二二年五月三日经修订的第一号修订),克努森修订的主要目的是澄清克努森先生退休后在若干情况下如何处理尚未落实的股权奖励。
此外,于2024年2月21日,本公司与公司首席财务官兼财务主管Michael C.Roper订立协议(“罗珀协议”),并与公司总法律顾问兼秘书Harold E.Schwartz、总法律顾问兼秘书Harold E.Schwartz订立经修订及重述的协议(“Schwartz协议”)。关于向罗珀先生和施瓦茨先生各自支付遣散费和其他福利的情况下,高管被MFA无故终止雇用(该词在罗珀协议和施瓦茨协议中各自定义)或他有充分理由辞职(该词在罗珀协议和施瓦茨协议中定义)。罗珀协议和施瓦茨协议一般都规定了在这种情况下的遣散费保护,这与向公司其他薪酬最高的高级管理人员提供的遣散费保护是一致的。更具体地说,在这种情况下,在适用的行政机关执行了对外交部及其附属机构的索赔的情况下,行政机关将有权享有下列权利:
(A)现金总额,相等于(I)(A)其每年基本薪金与(B)该行政人员在过去三(3)年所获年度花红的中位数及(Ii)其每年基本薪金的200%之和的总和,两者中的较大者,在任何一种情况下均须在雇佣终止日期后60天内一次过支付予该行政人员;及
(B)立即归属所有尚未授予的、以时间为基础的股权奖励;以及
(C)立即按比例将任何未归属的基于业绩的股权奖励的目标价值部分归属于该公司。按比例分配的部分应等于(1)此种奖励的目标值与(2)分数的乘积,分数的分子是截至雇用终止之日之后的下一个授予此种奖励之日的周年日为止的业绩期间的天数(但不超过适用的业绩期间结束时),其分母是业绩期间的天数;以及
(D)在终止雇用之日后的12个月期间,100%偿还行政人员根据公司医疗保健计划为其本人及其合资格受抚养人支付的眼镜蛇保费;以及
(E)根据公司任何适用计划和方案的条款,任何应计但未支付的基本工资和任何其他赚取、应计或欠付但尚未支付给高管的金额以及任何其他福利。
罗珀协议和施瓦茨协议中的每一项都将继续有效,直到MFA和执行人员各自以书面形式终止。
此外,《罗珀协议》和《施瓦茨协议》都规定,如果向高管提供的任何付款或福利将构成1986年《国内税法》(经修订)第280G条所指的超额降落伞付款,并将被征收根据该法第499条征收的消费税,则支付或福利将减去为避免消费税所需的金额,如果这种减少将给高管带来比他收到全部付款和福利并支付消费税更好的税后结果。每项协议还包含惯常的保密和非招标契约,以及适用于高级管理人员的协议的其他惯常条款。
克努森修正案的副本作为本10-K表的附件10.3存档,罗珀协议和施瓦茨协议的副本分别作为本表格10-K的附件10.8和10.9存档。以上对《克努森修正案》、《罗珀协议》和《施瓦茨协议》的主要条款的描述仅为摘要,并通过参考适用的附件对其整体进行限定,其中每一项都通过引用并入本项目9B。
项目9C.披露妨碍检查的外国司法管辖区。
不适用。
第III部
项目10.董事、高管和公司治理。
我们预计将于2024年4月至2024年4月(无论如何,不迟于我们上一财年结束后120天)根据美国证券交易委员会第14A条就我们将于2024年6月4日左右举行的股东年会向美国证券交易委员会提交最终的委托书(“委托书”)。委托书中将包含的有关本公司董事、高管以及S-K法规第401项要求的某些其他事项的信息以引用的方式并入本文。
S-K法规第405项所要求的关于遵守1934年法案第16(A)款的委托书中所包含的信息通过引用并入本文。
S-K条例第406项要求的关于公司商业行为和道德准则的委托书中所包含的信息以引用的方式并入本文。
关于S-K法规第407(C)(3)、(D)(4)和(D)(5)项所要求的与本公司公司治理有关的若干事项的委托书中将包含的信息以引用的方式并入本文。
我们已通过一套《企业管治指引》,连同本公司董事会三个常设委员会(审计、薪酬、提名及企业管治)的章程,以及我们的《商业操守及道德守则》(构成本公司的道德守则),为本公司的管治提供架构。我们的《企业管治指引》、各董事会各委员会的章程及《商业操守及道德守则》(不仅适用于本公司的行政总裁、财务总监及首席会计官,您也可以通过点击我们主页(www.mfafinal.com)顶部的“概述”链接,然后点击“公司治理”链接(来自该网站的信息没有通过引用并入本10-K表格的年度报告中)来找到这些材料)。您也可以通过写信给我们公司总部的总法律顾问来获得这些材料的免费副本。
项目11.高管薪酬。
关于S-K条例第402项和第407项(E)(4)项和(E)(5)项所要求的关于高管薪酬和其他薪酬相关事项的委托书中所包含的信息,通过引用并入本文。
第12项:某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项。
委托书中将包含S-K法规第201(D)项和第403项所要求的有关本公司股权补偿和实益所有权的信息,这些表格在此并入作为参考。
根据股权补偿计划获授权发行的证券
在2023年期间,我们通过了股东批准的股权计划。股权计划修订并重述了我们2020年的股权薪酬计划。(有关股权计划的说明,请参阅本年度报告第8项下的综合财务报表附注12(A))。
下表显示了截至2023年12月31日我们的股权薪酬计划的某些信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
授奖(1) | | 中国证券的数量 将于7月1日发布。 练习的目的 未偿还的股票期权, 认股权证和认股权证 | | 加权平均 行使以下价格: 未偿还的股票期权, 认股权证和认股权证 | | 中国证券的数量 剩余部分可用于以下项目 未来债券发行正在进行中 股权和薪酬 计划(不包括 证券市场反映了这一趋势。 (本表第一栏第一栏) | |
RSU | | 3,187,901 | | | | | | |
总计 | | 3,187,901 | | | | (2) | 5,280,647 | | (3) |
(1)所有基于股权的补偿都是根据我们股东批准的计划授予的。
(2)加权平均行权价不适用于我们的RSU,因为此类股权奖励导致发行我们普通股的股票,前提是此类奖励既有归属,因此没有行使价。截至2023年12月31日,1,195,709个RSU被授予,684,464个RSU受基于时间的归属的约束,1,307,728个RSU将根据市场状况进行归属。
(3)根据股权补偿计划剩余可供未来发行的证券数量不包括表中列出的已发行和在2023年12月31日未偿还的RSU。
第十三条特定关系及关联交易和董事独立性。
S-K条例第404项和第407(A)项所要求的委托书中关于与关联人、发起人和某些控制人的交易以及董事独立性的信息通过引用并入本文。
项目14.首席会计师费用和服务。
我们的独立注册会计师事务所是毕马威会计师事务所, 纽约,纽约。审计师事务所ID:185.
第14项所要求的委托书中有关主要会计师费用和服务以及审计委员会的预审政策和程序的信息在此并入作为参考。
第IV部
项目15.各种展品和财务报表附表
(a) 作为报告一部分提交的文件
以下文件作为本年度报告的一部分以Form 10-K形式提交:
(一)财务报表。*本公司的综合财务报表连同独立注册会计师事务所的报告载于本年报第68至136页的Form 10-K,并在此并入作为参考。
(b) S-K条例第601项要求的证物
展品索引
以下展品作为本年度报告的一部分以10-K表格形式提交。展品编号后跟星号(*)表示以电子方式提交的展品。所有其他展品编号表示以前归档的展品,并在此引用作为参考。编号为10.1至10.20的展品为管理合同或补偿计划或安排。
3.1 修订和重新修订的公司章程,日期为1998年4月8日(本文通过引用日期为1998年4月24日的公司8-K表格附件3.1(委员会档案号:第1-13991号)并入本文)。
3.2 2002年8月5日修订和重新制定的公司章程修正案细则(本文通过引用2002年8月13日公司8-K表格附件3.1(委员会文件编号:O1-13991)并入本文)。
3.3 2002年8月13日修订和重新修订的公司章程细则(本文通过参考公司截至2002年9月30的10-Q表格附件33.3(委员会文件编号:F1-13991)并入)。
3.4 本公司于2008年12月29日修订及重订之公司章程修订细则(于此参考2008年12月29日本公司8-K表格附件3.1(证监会档案号:O1-13991))。
3.5 2010年1月1日修订和重新发布的公司章程修订细则(章程补充)(本文通过参考2010年1月5日的公司8-K表格附件3.1(委员会文件编号G1-13991)并入)。
3.6 公司附则,日期为2011年3月8日(本文通过参考2011年3月11日公司8-K表格附件第3.1号(委员会文件编号:F1-13991)并入)。
3.7 2011年5月24日修订和重订的公司章程修正案细则(本文通过参考2011年5月26日公司8-K表格附件3.1(委员会文件编号G1-13991)并入)。
3.82022年4月4日修订和重新制定的公司章程修正案细则(本文通过引用日期为2022年4月4日的公司8-K表格附件3.1(委员会文件第1-13991号)并入)。
3.92022年4月4日修订和重新发布的公司章程修正案细则(本文通过引用日期为2022年4月4日的公司8-K表格附件3.2(委员会文件1-13991号)合并)。
3.10 公司章程补充文件,日期为2004年4月22日,指定公司8.50%系列累积可赎回优先股(本文通过引用日期为2004年4月23日的公司8-A表格附件3.4中的附件3.4并入本公司(委员会文件编号:F1-13991))。
3.11 公司补充章程,日期为2013年4月12日,指定公司7.50%B系列累积可赎回优先股(本文通过参考日期为2013年4月15日的公司8-K表格附件3.1(委员会文件编号:13991)并入)。
3.12 经修订及补充的本公司修订及重订公司章程细则补充细则,指定本公司6.50%C系列固定利率至浮动利率累积可赎回优先股,每股面值$0.01(于此并入本公司于2020年2月28日提交的8-A表格的注册说明书(证监会文件编号:O1-13991)附件3.10)。
3.13 修订和重述公司章程(修订和重述至2023年4月18日)(通过参考日期为2023年4月21日的公司8-K表格附件3.1(委员会文件编号E1-13991)合并于此)。
4.1*根据1934年《证券交易法》第12节登记的公司证券的描述(通过参考公司于2022年2月23日提交的10-K表格的附件4.1(委员会文件编号E1-13991)合并于此)。
4.2 公司普通股证书样本(参照1998年2月12日公司注册说明书S-4表格(委员会档案号:第333-46179号)附件4.1并入本文)。
4.3 代表7.50%B系列累积可赎回优先股的证书样本(本文通过参考日期为2013年4月15日的公司8-K表格附件4.1(委员会文件编号:001-13991)并入本文)。
4.4 代表6.50%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股的证书样本(本文参考本公司于2020年2月28日提交的8-A表格注册说明书附件4.4(证监会档案号:第288-13991号)并入本文)。
4.5 契约,日期为2019年6月3日,由公司与全国协会威尔明顿信托公司作为受托人(本文通过参考日期为2019年6月3日的公司8-K表格附件4.1(委员会文件编号:第1-13991号)合并而成)。
4.6 第一补充契约,日期为2019年6月3日,由公司和全国协会威尔明顿信托公司作为受托人(本文通过参考日期为2019年6月3日的公司8-K表格附件4.2(委员会文件编号:F1-13991)合并)。
4.7 2024年到期的6.25%可转换优先票据的表格(本文通过引用本公司日期为2019年6月3日的表格8-K(委员会文件编号:F1-13991)附件4.3而并入)。
4.8于2024年1月11日签署第二份补充契约,由本公司与全国协会Wilmington Trust作为受托人(在此注册为参考日期为2024年1月11日的注册人8-A表格注册声明附件4.9而成立)。
4.9-本公司2029年到期的8.875%优先债券的表格(作为第二份补充契约的附件A,通过引用日期为2024年1月11日的注册人8-A表格注册声明的附件4.9并入本文)。
10.1本公司与Craig L.Knutson之间于2021年2月22日签订的经修订和重新签署的雇佣协议(本文通过引用本公司于2021年2月23日提交的10-K表格第10.2号附件(委员会文件第1-13991号)并入本文)。
10.2自2022年5月3日起,对修订和重新签署的就业协议进行第一号修正案,生效
截至2021年2月22日,由本公司和Craig L.Knutson(通过参考2022年5月4日提交的本公司10-Q表格附件10.1(委员会档案号:第1-13991号)合并在此)。
10.3*本公司与Craig L.Knutson之间于2021年2月22日签订的修订和重新签署的雇佣协议的第2号修正案,日期为2024年2月21日。
10.4本公司与Gudmundur Kristjansson之间于2021年2月22日签订的经修订和重新签署的雇佣协议(合并于此,参考2021年2月23日提交的公司10-K表格附件10.4(委员会文件编号:A1-13991))。
10.5自2022年5月3日起,对修订和重新签署的就业协议进行第一号修正案,生效
截至2021年2月22日,本公司与Gudmundur Kristjansson(通过参考本公司于2022年5月4日提交的10-Q表格附件10.2(委员会档案号:第1-13991号)并入本文)。
10.6本公司与Bryan Wulfsohn之间于2021年2月22日签订的经修订和重新签署的雇佣协议(在此通过参考2021年2月23日提交的公司10-K表格第10.6号附件(委员会文件第10.6-13991号)并入本文)。
10.7自2022年5月3日起,对修订和重新签署的就业协议进行第一号修正案,生效
截至2021年2月22日,由本公司和Bryan Wulfsohn之间(通过引用2022年5月4日提交的公司10-Q表格附件10.3(委员会文件编号T1-13991)在此并入)。
10.8*本协议由本公司和Michael C.Roper于2024年2月21日签署,并在两者之间签订。
10.9* 修订和重新签署的协议,由公司和哈罗德·E·施瓦茨于2024年2月21日签订。
10.10 MFA Financial,Inc.股权补偿计划(通过引用公司2023年6月8日的8-K表格(委员会文件1-13991)附件10.1并入本文)
10.11 高级管理人员递延奖金计划,日期为2008年12月10日(本文通过引用本公司日期为2008年12月12日的8-K表格附件10.2(委员会档案号:第1-13991号)并入)。
10.12 第四次修订和重述2003年非雇员董事递延薪酬计划,该计划经修订和重述至2014年12月15日(本文通过引用公司截至2015年12月31日年度报告10-K表格的附件10.10(委员会文件第1-13991号)并入)。
10.13 与公司股权补偿计划有关的影子股份奖励协议(既得奖励)的表格(本文通过参考2014年1月24日的公司8-K表格(委员会文件编号:F1-13991)附件10.5并入)。
10.14 与公司股权补偿计划有关的幻影股份奖励协议(基于时间的归属)的表格(通过参考2021年2月23日公司10-K表格的附件10.18并入本文中(委员会文件第10.1-13991号))。
10.15关于公司股权补偿计划的幻影股份奖励协议(基于业绩的归属)的表格(通过参考2021年2月23日公司10-K表格(委员会文件1-13991)的附件10.19并入本文)。
10.16* 与公司股权补偿计划有关的影子股份奖励协议(基于时间的归属)的形式。
10.17*以下是与公司股权补偿计划相关的《影子股份奖励协议》(绩效归属)的表格。
10.18 支付给非雇员董事的薪酬概要说明(在此参考公司截至2014年6月30日的10-Q表附件110.1(委员会档案号:F1-13991))。
10.19*修改支付给董事会非执行主席的薪酬(本文通过参考公司截至2016年6月30日的Form 10-Q(委员会文件1-13991)附件10.1并入)。
10.20*修改支付给非雇员董事的薪酬(通过参考截至2017年6月30日的公司Form 10-Q(委员会文件1-13991)附件10.1并入本文)。
10.21董事与高级管理人员赔偿协议的格式(本文通过参考2020年5月19日公司8-K表第10.1号附件(委员会档案号:第10.1-13991号)并入)。
21* 本公司的附属公司。
23.1* 毕马威有限责任公司同意。
31.1* 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官的证明。
31.2* 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席财务官的证明。
32.1* 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官的证明。
32.2* 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席财务官的证明。
97.1*修订MFA Financial,Inc.薪酬追回政策(2023年9月20日通过,2023年10月2日生效)。
101根据法规S-T规则405以iXBRL(内联可扩展商业报告语言)格式编制的交互数据文件:(I)截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日的综合资产负债表;(Ii)截至2023年12月31日、2023年和2021年12月31日的综合经营报表;(Iii)截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的综合全面收益/(亏损)报表;(Iv)截至2021年12月31日、2023年、2022年和2021年12月31日的综合股东权益变动表;(V)截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合现金流量表;及(Vi)综合财务报表附注。
104以下是封面互动数据文件(格式为内联XBRL,包含在附件101中)。
*现送交存档。
(C)S-X条例要求的财务报表明细表
附表四-截至2023年12月31日的房地产抵押贷款。
所有其他财务报表附表已被省略,原因是所需信息不适用或被认为不具实质性,或者所需信息在综合财务报表和/或根据本年度报告第8项以表格10-K提交的综合财务报表附注中列报。
关于展品的特别说明
在审阅作为10-K表格年度报告证物的协议时,请记住,这些协议是为了向您提供有关其条款的信息,而不是为了提供有关公司或协议其他各方的任何其他事实或披露信息。协议包含适用协议每一方的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他各方的利益而作出的,并且:
•在所有情况下都不应被视为对事实的明确陈述,而是在事实证明不准确的情况下将风险分摊给一方当事人的一种方式;
•通过与适用协议的谈判有关的向另一方作出的披露而受到限制,而这些披露不一定反映在协议中;
•可以不同于对您或其他投资者可能被视为重要的标准的方式适用重要性标准;以及
•仅在适用协议的日期或协议中规定的其他一个或多个日期作出,并视最近的事态发展而定。
因此,这些陈述和保证不得描述截至其作出之日或在任何其他时间的实际情况。有关本公司的更多信息,请参阅本年度报告中的Form 10-K以及本公司的其他公开申报文件,这些文件可通过美国证券交易委员会的网站http://www.sec.gov.免费获取。
公司承认,尽管包含了上述警告性声明,但公司有责任考虑是否需要额外披露有关重大合同条款的重大信息,以使本报告中的声明不具误导性。
项目16.表格10-K摘要。
没有。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款的要求,注册人已正式安排由正式授权的以下签署人代表其签署本报告。
| | | | | | | | | | | |
日期:2024年2月22日 | MFA金融,公司 |
| (注册人) |
| | |
| 通过 | /s/ | 迈克尔·罗珀 |
| | 迈克尔·罗珀 |
| | 首席财务官 |
| | | (首席财务官) |
| | | |
根据1934年《证券交易法》的要求,本报告已由以下注册人以登记人的身份在指定日期签署。
| | | | | | | | | | | |
日期:2024年2月22日 | 通过 | /s/ | 克雷格湖Knutson |
| | 克雷格湖Knutson |
| | 董事首席执行官总裁 |
| | (首席行政主任) |
| | |
日期:2024年2月22日 | 通过 | /s/ | 迈克尔·罗珀 |
| | 迈克尔·罗珀 |
| | 首席财务官 |
| | (首席财务官) |
| | |
日期:2024年2月22日 | 通过 | /s/ | 布莱恩·多兰 |
| | 布莱恩·多兰 |
| | 首席会计官 |
| | (首席会计主任) |
| | |
日期:2024年2月22日 | 通过 | /s/ | 劳里·古德曼 |
| | 劳里·古德曼 |
| | 椅子和董事 |
| | |
日期:2024年2月22日 | 通过 | /s/ | 罗宾·约瑟夫斯 |
| | 罗宾·约瑟夫斯 |
| | 董事 |
| | |
日期:2024年2月22日 | 通过 | /s/ | 弗朗西斯·J·奥勒里奇三世 |
| | 弗朗西斯·J·奥勒里奇三世 |
| | 董事 |
| | |
日期:2024年2月22日 | 通过 | /s/ | 丽莎·波尔斯基 |
| | 丽莎·波尔斯基 |
| | 董事 |
| | |
日期:2024年2月22日 | 通过 | /s/ | 希拉·A·邮票 |
| | 希拉·A·邮票 |
| | 董事 |
| | | |
日期:2024年2月22日 | 通过 | /s/ | 理查德·C·沃尔德 |
| | 理查德·C·沃尔德 |
| | 董事 |