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大成员数IVZ：获奖日期2023年2月成员2023-01-012023-12-310000914208IVZ：全球股权激励计划2016年成员2016-05-310000914208IVZ：全球股权激励计划2010年成员2010-05-310000914208IVZ：TimeVesdNYSE成员2022-12-310000914208美国公认会计准则：绩效共享成员2022-12-310000914208IVZ：TimeVesdNYSE成员2021-12-310000914208美国公认会计准则：绩效共享成员2021-12-310000914208IVZ：TimeVesdNYSE成员2020-12-310000914208美国公认会计准则：绩效共享成员2020-12-310000914208IVZ：TimeVesdNYSE成员2023-01-012023-12-310000914208美国公认会计准则：绩效共享成员2023-01-012023-12-310000914208IVZ：TimeVesdNYSE成员2022-01-012022-12-310000914208美国公认会计准则：绩效共享成员2022-01-012022-12-310000914208IVZ：TimeVesdNYSE成员2021-01-012021-12-310000914208美国公认会计准则：绩效共享成员2021-01-012021-12-310000914208IVZ：TimeVesdNYSE成员2023-12-310000914208美国公认会计准则：绩效共享成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员2023-01-012023-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员2022-01-012022-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员2021-01-012021-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员2022-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员2021-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员Us-gaap:DefinedBenefitPlanCashAndCashEquivalentsMember2023-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员IVZ：基金投资成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员Us-gaap:DefinedBenefitPlanEquitySecuritiesMember2023-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员IVZ：政府债务证券成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员IVZ：担保投资合同成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员美国公认会计准则：其他资产成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员Us-gaap:DefinedBenefitPlanCashAndCashEquivalentsMember2022-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员IVZ：基金投资成员2022-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员Us-gaap:DefinedBenefitPlanEquitySecuritiesMember2022-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员IVZ：政府债务证券成员2022-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员IVZ：担保投资合同成员2022-12-310000914208美国-公认会计准则：养老金计划定义的福利成员美国公认会计准则：其他资产成员2022-12-31IVZ：租赁续订选项0000914208SRT：最小成员数2023-01-012023-12-310000914208SRT：最大成员数2023-01-012023-12-310000914208美国公认会计准则：其他资产成员2023-12-310000914208美国公认会计准则：其他资产成员2022-12-310000914208美国-公认会计准则：州和地方法律法规成员2023-12-310000914208IVZ：FederalAndForeignTaxAuthorityMember2023-12-310000914208国家：加利福尼亚州2023-01-012023-12-310000914208美国-公认会计原则：纳税年度2023年2023-12-310000914208美国-公认会计准则：纳税年度2022年2022-12-310000914208美国-公认会计准则：纳税年度2021年2021-12-31IVZ：细分市场0000914208SRT：美国成员2023-01-012023-12-310000914208SRT：亚洲成员2023-01-012023-12-310000914208IVZ：EMEAExcludingUnitedKingDomMember2023-01-012023-12-310000914208SRT：美国成员2023-12-310000914208SRT：亚洲成员2023-12-310000914208IVZ：EMEAExcludingUnitedKingDomMember2023-12-310000914208SRT：美国成员2022-01-012022-12-310000914208SRT：亚洲成员2022-01-012022-12-310000914208IVZ：EMEAExcludingUnitedKingDomMember2022-01-012022-12-310000914208SRT：美国成员2022-12-310000914208SRT：亚洲成员2022-12-310000914208IVZ：EMEAExcludingUnitedKingDomMember2022-12-310000914208SRT：美国成员2021-01-012021-12-310000914208SRT：亚洲成员2021-01-012021-12-310000914208IVZ：EMEAExcludingUnitedKingDomMember2021-01-012021-12-310000914208SRT：美国成员2021-12-310000914208SRT：亚洲成员2021-12-310000914208IVZ：EMEAExcludingUnitedKingDomMember2021-12-310000914208IVZ：股权委员会成员SRT：最大成员数2023-12-310000914208IVZ：股权委员会成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：银行贷款注销成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：银行贷款注销成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：银行贷款注销成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：银行贷款注销成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：银行贷款注销成员Us-gaap:PortionAtOtherThanFairValueFairValueDisclosureMember2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公司债券证券成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：公司债券证券成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：公司债券证券成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：公司债券证券成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公司债券证券成员Us-gaap:PortionAtOtherThanFairValueFairValueDisclosureMember2023-12-310000914208美国-公认会计准则：股权证券成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：股权证券成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：股权证券成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：股权证券成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：股权证券成员Us-gaap:PortionAtOtherThanFairValueFairValueDisclosureMember2023-12-310000914208IVZ：股权和固定收益共同基金成员2023-12-310000914208IVZ：股权和固定收益共同基金成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员IVZ：股权和固定收益共同基金成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员IVZ：股权和固定收益共同基金成员2023-12-310000914208IVZ：股权和固定收益共同基金成员Us-gaap:PortionAtOtherThanFairValueFairValueDisclosureMember2023-12-310000914208美国-公认会计准则：私人股本基金成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：私人股本基金成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：私人股本基金成员2023-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：私人股本基金成员2023-12-310000914208Us-gaap:PortionAtOtherThanFairValueFairValueDisclosureMember美国-公认会计准则：私人股本基金成员2023-12-310000914208Us-gaap:PortionAtOtherThanFairValueFairValueDisclosureMember2023-12-310000914208美国-公认会计准则：银行贷款注销成员2022-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：银行贷款注销成员2022-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：银行贷款注销成员2022-12-310000914208美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：银行贷款注销成员2022-12-310000914208美国-公认会计准则：银行贷款注销成员Us-gaap:PortionAtOtherThanFairValueFairValueDisclosureMember2022-12-310000914208美国-公认会计准则：公司债券证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目录表    

                                     

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格：10-K

(标记一)

☑						根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2023

或

☐						根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

的过渡期                    至                    

佣金文件编号001-13908

景顺有限公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

百慕大群岛

98-0557567

(法团或组织的州或其他司法管辖区)

(国际税务局雇主身分证号码)

春街1331号，

2500间套房，

亚特兰大,

镓

30309

(主要行政办公室地址)

(邮政编码)

(404)892-0896

(注册人的电话号码，包括区号)

(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.20美元			IVZ			纽约证券交易所

根据该法第12(G)节登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名、经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☑不是☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐ 不是☑

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是☑不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

是☑不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：

大型加速文件服务器

☑

加速文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☑

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》规则第12b-2条所定义)。是☐不是☑

截至2023年6月30日，非关联公司持有的有投票权股票的总市值为$6.010亿美元，基于注册人普通股在纽约证券交易所的收盘价，面值为每股0.2美元。在…2024年1月31日，最近的可行日期，已发行普通股的数量为449,204,268.

以引用方式并入的文件

注册人将在其年度股东大会的最终委托书中纳入回应第三部分所需的参考信息10-14项，该委托书将于2023年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会。

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目录表    

                                     

目录

我们在本年度报告中的10-K表格中包括对其他地方标题的交叉引用，我们将其称为本报告，您可以在其中找到相关的其他信息。下面的目录告诉您在哪里可以找到这些标题。

			页面
定义术语词汇表			i
关于前瞻性陈述的特别告诫			1
第一部分
项目1.业务			4
第1A项。风险因素			10
项目1B。未解决的员工意见			25
项目1C。网络安全			25
项目2.财产			26
项目3.法律诉讼			26
项目4.矿山安全信息披露			26
第II部
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券			27
第6项。[已保留]			29
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析			29
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露			58
项目8.财务报表和补充数据			60
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧			100
第9A项。控制和程序			101
项目9B。其他信息			101
项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露			101
第三部分
项目10.董事、高级管理人员和公司治理			101
项目11.高管薪酬			101
项目12.某些实益所有人和管理层及相关股东的担保所有权事项			101
第13项：某些关系和关联交易，以及董事独立性			102
项目14.首席会计师费用和服务			102
第四部分
项目15.证物和财务报表附表			103
项目16.表格10-K摘要			103
陈列品			103
签名			107

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目录表    

                                     

定义术语词汇表

调整后的软件			—			有担保隔夜融资利率加0.10%调整
APAC			—			亚太
AUM			—			管理的资产
Bps：			—			基点
首席执行官			—			首席执行官
CFTC			—			商品期货交易委员会
CIP			—			综合投资产品
CISO			—			首席信息安全官
克洛斯			—			抵押贷款债券
《公司法》			—			《1981年百慕大公司法》
COSO			—			特雷德韦委员会赞助组织委员会
多尔			—			劳工部
契约调整EBITDA			—			在我们的信贷协议的契约中规定的一种财务衡量标准，它被定义为所得税、折旧、摊销、利息支出、普通股薪酬支出、未实现收益/投资损失、净额和非常项目前的收益。 或其他非经常性损益
欧洲、中东和非洲地区			—			欧洲、中东和非洲
埃米尔			—			欧洲市场基础设施监管
易办事			—			每股收益
ERISA			—			1974年《雇员退休收入保障法》
ESG			—			环境、社会和治理
ETF			—			交易所买卖基金
欧盟			—			欧盟
FASB			—			财务会计准则委员会
FCA			—			金融市场行为监管局
GDPR			—			一般资料保障规例
GCSO			—			全球首席安全官
Geip街			—			2010年全球股权激励计划ST
IGW或景顺长城			—			景顺长城基金管理有限公司
伦敦银行同业拆借利率			—			伦敦银行间同业拆借利率
麻省互惠银行			—			马萨诸塞州互助人寿保险公司
NAV			—			资产净值
纽交所			—			纽约证券交易所
经合组织			—			经济合作与发展组织
PCAOB			—			上市公司会计监督委员会
PIPL			—			《个人信息保护法》
RIS			—			零售投资策略
RSA			—			限制性股票奖励
RSU			—			限制性股票单位
标普(S&P)			—			标准普尔
美国证券交易委员会			—			美国证券交易委员会
证监会			—			香港证券及期货事务监察委员会
SFDR			—			可持续财务披露监管
SMA			—			单独管理的帐户
软性			—			有担保的隔夜融资利率
公司			—			景顺股份有限公司及其合并实体
父辈			—			景顺有限公司
报告			—			本年度报告以Form 10-K
TRS			—			总回报掉期
套装			—			单位投资信托基金
英国：			—			英国
美国			—			美国
美国公认会计原则			—			美国公认会计原则
UCITS			—			集合投资可转让证券的承诺
违章建筑			—			未确认的税收优惠
VIE			—			可变利息实体
VOE			—			有表决权的利益实体

i

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目录表    

                                     

关于前瞻性陈述的特别警示说明

本报告、我们和我们管理层提交的其他公开文件以及口头和书面声明，可能包括构成美国(美国)定义的“前瞻性声明”的声明。证券法。这些陈述是基于我们管理层的信念和假设，以及作出这些陈述时我们所掌握的信息。前瞻性表述包括有关我们未来经营业绩、支出、收益、流动性、现金流、资本支出和管理资产(AUM)的信息，这些信息可能会由于已知和未知的风险和其他重要因素而与实际结果大不相同，这些因素包括但不限于行业或市场状况、地缘政治事件和流行病或健康危机及其对公司的潜在影响、收购和资产剥离、债务和我们获得额外融资或付款的能力、监管发展、对我们产品的需求和定价、某些法律或意外情况的前景，以及我们业务或总体经济状况的其他方面。此外，在本报告或此类其他文件或陈述中使用“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”、“计划”、“预测”等词语，以及“将”、“可能”、“可能”、“应该”和“将”等未来或条件动词，以及任何其他必然取决于未来事件的陈述，都是为了识别前瞻性陈述。这些信息都不应与历史财务报表分开考虑，或作为历史财务报表的替代品。

前瞻性陈述不是担保，涉及风险、不确定性和假设。不能保证实际结果不会与我们的预期大不相同。在大多数情况下，这样的假设不会明确说明。我们提醒投资者不要过度依赖任何前瞻性陈述。

以下重要因素以及本报告其他地方描述的或我们提交给美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)的其他文件中包含的其他因素，可能会导致我们的结果与任何前瞻性声明中描述的任何结果大不相同：

•全球资本和信贷市场表现的大幅波动；

•全球经济的不利变化；

•我们投资产品的表现；

•流入或流出我们管理的账户的净资产发生重大变化，或这些账户中的资产市值下降，或赎回或以其他方式提取；

•投资管理业务的竞争压力，包括合并，这可能迫使我们降低我们赚取的费用；

•未能妥善解决影响资产管理行业的变革性压力增加；

•不能足够快地调整我们的支出，以适应市场的显著恶化；

•美国或全球利率、流动性和信贷市场波动的影响；

•未能维持足够的公司和或有流动性；

•通过某些投资产品承受超出我们预期的信贷损失以及与早期房地产相关公司相关的风险；

•我们成功收购其他公司并将其整合到我们的运营中的能力，以及我们能够从此类收购中实现预期的产品销售、成本节约或协同效应的程度；

•在我们的业务过程中发生违规和错误，包括我们的量化模型和指数跟踪投资解决方案中的错误、任何未能妥善保护机密和敏感信息、网络攻击或欺诈行为；

•我们有能力吸引和留住关键人员，包括投资管理专业人员；

•限制或限制我们的产品进入分销渠道；

•我们开发、引进和支持新的投资产品和服务的能力；

•我们有能力遵守客户合同要求和/或投资指导方针，尽管采取了预防性合规程序和控制措施；

•对我们的投资产品或服务的需求变化，包括终止或不续签我们的投资管理协议；

•损害我们的声誉；

•我们有能力维持我们的信用评级并及时进入资本市场；

•我们的债务和我们的信贷协议施加的限制；

•汇率波动，特别是对美元的汇率波动；

•人为或自然灾害、流行病或其他广泛的健康危机或其他业务连续性问题以及政府对此采取的应对措施；

•在我们投资或经商的国家或涉及这些国家的政治、经济或社会不稳定的影响(包括恐怖袭击、战争和其他敌对行动的影响)；

•气候变化的影响；

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•支持系统或客户服务功能的故障或延迟以及我们运营的其他中断的影响；

•系统和其他技术限制对我们管理和发展业务的能力的影响；

•我们的交易对手、第三方服务提供商和其他关键供应商未能履行其义务的影响；

•商誉和其他无形资产的减值；

•诉讼和任何其他监管或其他程序、政府调查和执法行动的不利结果；

•大股东出售我们的普通股；以及

•颁布不利的联邦、州或外国立法或政府政策或法规的变化(包括会计准则)，影响我们的运营、我们的资本要求或我们的利润征税方式。

在这些前瞻性陈述的推导过程中还涉及到上述未确定的其他因素和假设，这些其他假设未能实现也可能导致实际结果与预测的结果大相径庭。有关影响我们的风险的更多讨论，请参阅项目1a“风险因素”。

您应该考虑与我们和我们的业务总体上可能做出的任何前瞻性陈述相关的上述风险领域。如果任何前瞻性陈述后来被证明是不准确的，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，我们明确表示没有义务更新本报告或任何其他公开报告中的任何信息。对于所有前瞻性陈述，我们要求1933年修订的《证券法》第27A节和修订的1934年《证券交易法》第21E节提供的“安全港”。

风险因素摘要

以下是我们在业务活动过程中面临的重大风险的摘要，这些风险可能对我们的业务产生不利影响。它不包含可能对您很重要的所有信息，应与第1A项(风险因素)中关于风险的更详细讨论一起阅读。

与市场动态和波动性相关的风险

•全球或地区资本和信贷市场的波动和中断，以及全球经济的不利变化，可能会对我们的资产管理规模、收入、净收入和流动性产生负面影响。

•我们的收入和净收入可能会受到此类资产市值下降或净流出导致的资产管理规模减少的不利影响，这两种情况都会减少我们赚取的投资管理费。

•我们来自货币市场和其他固定收益资产的收入和净收入可能会受到利率、流动性和信贷波动的影响。

•我们的种子资本和共同投资的损失将对我们的财务状况和流动性造成不利影响。

•由于我们的许多子公司位于美国以外，并且拥有美元以外的功能货币，美元汇率的变化会影响我们报告的财务业绩。

与投资绩效和竞争相关的风险

•我们产品的投资表现不佳可能会降低我们的资产管理水平或影响我们的销售，并对我们的收入和净收入产生负面影响。

•如果不能妥善解决影响资产管理行业的变革性压力增加，可能会对我们的业务产生负面影响。

•竞争压力可能会迫使我们降低向客户收取的费用，这可能会降低我们的盈利能力。

•我们的私募市场产品包括对私人信贷、房地产的投资，以及对早期房地产相关公司的股权投资，这可能会使我们的投资产品、客户和我们，就我们对此类投资产品的投资而言，面临风险和责任，以及我们的声誉损害。

•我们的投资产品、客户和我们，就我们对这类投资产品的投资而言，如果投资组合级别投资的信贷损失准备金(包括贷款和与贷款相关的承诺准备金)的拨备不足，或者如果我们对未来经济状况的预期恶化，可能会招致损失。

•我们可能无法开发新的产品和服务，而开发新的产品和服务可能会使我们面临额外的成本或运营风险。

•无论我们的表现如何，竞争对手提供的产品的失败或负面表现都可能对景顺的同类产品产生负面影响。

与人才、运营和技术相关的风险

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•我们的投资管理专业人员和其他关键员工是我们吸引和留住客户能力的重要组成部分，关键个人或这些专业人员中的很大一部分的流失可能会导致我们的资产管理规模、收入和净收入减少。

•我们所依赖的分销渠道的变化可能会减少我们的净收入，阻碍我们的增长。

•不遵守客户合同要求和/或投资准则可能会导致纠正成本、损害赔偿和/或监管罚款以及对我们的处罚，以及因客户终止而造成的收入损失。

•我们的投资咨询协议可以终止或不续签，我们的基金和其他投资者可以随时撤回他们的资产。

•我们使用的量化模型和我们的指数跟踪投资解决方案可能包含错误，这可能会导致财务损失或对产品性能和客户关系产生不利影响。

•与气候变化相关的风险可能会对我们的业务、产品、运营和客户产生不利影响，可能会导致我们的资产管理规模、收入和净利润下降。

•如果我们的声誉受到损害，我们可能会在资产管理、收入和净利润方面蒙受损失。

•其他金融机构缺乏稳健性可能会对我们或我们管理的客户投资组合产生不利影响。

•我们依赖信息技术，而我们的信息技术系统或设施、或与我们有业务往来的第三方或为我们的业务活动提供便利的第三方的任何故障或损坏、攻击或未经授权访问，包括网络攻击，都可能导致我们开展业务和活动的能力受到严重限制、成本和声誉损害。

•我们成功管理和发展业务的能力可能会受到系统和其他技术限制的阻碍。

•如果我们无法从人为或自然灾害、健康危机或流行病或其他业务连续性问题中成功恢复，我们可能会遭受重大财务损失、人力资本损失、监管行动、声誉损害或法律责任。

•我们的业务容易受到支持系统(包括数据管理和客户服务功能)中的缺陷和故障的影响，这些缺陷和故障可能导致违规和错误或声誉损害，从而导致客户流失或对我们或我们的子公司提出索赔。

与会计、资本管理和流动性相关的风险

•我们资产负债表上的商誉和其他无形资产的账面价值可能会减值，这将对我们的经营业绩产生不利影响。

•我们的信贷协议强加了影响我们进行某些活动的能力的经营契约，如果根据该协议借入的金额需要加速偿还，我们可能没有足够的资产或流动性来全额偿还该等金额。

•我们发行了价值约40亿美元的永久优先股，这可能会对我们筹集额外资本的能力产生不利影响，并可能限制我们为其他优先事项提供资金的能力。

•如果不能保持足够的公司和或有流动性，可能会导致我们的资产管理、收入和净利润下降，并损害我们的增长前景。

•我们子公司的收益分配可能会受到限制，包括净资本要求。

与战略交易相关的风险

•我们可能会从事可能产生风险的战略性交易。

与我们的大股东相关的风险

•未来出售我们普通股的股票可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响。

•马萨诸塞州互惠人寿保险公司(MassMutual)有能力对我们的业务产生重大影响，而MassMutual对我们业务的兴趣可能不同于其他股东s.

与监管和法律事务有关的风险

•我们所在的行业在大多数国家都受到高度监管，任何执法行动或管理我们业务或行业的法律或法规的重大变化都可能降低我们的资产管理规模、收入、净收入和流动性。

•民事诉讼、政府调查和执法行动可能会对我们的资产管理和未来的净收益产生不利影响，并增加我们的业务成本。

•政府当局可能采取的立法和其他措施可能会大大增加我们的税负，或以其他方式对我们的净收入或流动资金产生不利影响。

•税务机关的审查和审计可能会导致以前各期的额外纳税。

•百慕大法律与美国现行法律不同，对股东的保护可能较少。

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•由于我们是在百慕大注册成立的，股东可能很难执行针对我们的非金钱判决或任何针对我们或我们的董事和高级管理人员的判决。股东可能必须就在百慕大启动诉讼程序或送达外国诉讼程序征求独立意见。

•我们的公司细则中有反收购条款，可能会阻止控制权的改变。

一般风险因素

•我们维持信用评级和及时进入资本市场的能力取决于许多因素。

•我们可能不会以合理的费用购买保险来保护我们免受损失或责任。

第一部分

第1项。中国商业

引言

景顺有限公司(母公司)及其合并子公司(统称为景顺或公司)是一家独立的投资管理公司，致力于提供卓越的投资体验。我们全面的主动、被动和另类投资能力是我们多年来为帮助客户实现投资目标而构建的。我们利用这一全面的能力提供旨在提供与客户需求相一致的关键成果的解决方案。

景顺拥有约8,500名员工，在20多个国家和地区设有办事处，能够很好地满足全球投资者的需求。我们拥有专业的投资团队，管理广泛的资产类别、投资风格和地理位置的投资。几十年来，个人和机构一直将景顺视为值得信赖的合作伙伴，以满足一系列全面的投资需求。我们在美洲、欧洲、中东和非洲(EMEA)以及亚太地区(APAC)的投资管理行业的零售和机构市场占有重要地位，为120多个国家和地区的客户提供服务。截至2023年12月31日，该公司为全球投资者管理着约1.6万亿美元的资产。

景顺成功的关键驱动力是长期的投资业绩、高质量的客户服务以及通过各种投资管理能力、分销渠道、地理区域和市场敞口提供的有效分销关系。通过专注于这些领域，我们寻求为客户提供更好的结果，产生有竞争力的投资结果和正的净流量，并增加资产管理和收入。

我们通过将我们的投资能力与竞争对手的产品、行业基准和客户投资目标进行比较来衡量相对投资业绩。一般来说，分销商、投资顾问和顾问在选择投资产品和向客户推荐时，会考虑较长期的投资表现(例如三年和五年的表现)。第三方评级也可能影响客户的投资决策。我们通过各种方式监测客户服务的质量，包括定期客户满意度调查、响应时间和兑换率分析、服务的竞争性基准和投资顾问的反馈。

该公司是根据百慕大的法律组建的。我们的普通股在纽约证券交易所(NYSE)上市和交易，代码为“IVZ”。我们维护着一个网站：www.invesco.com/Corporation。(我们网站上包含的信息不应被视为本文件的一部分，也不应被纳入本文件。)

行业趋势

世界各地的趋势继续改变着投资管理行业，并强调了在全球范围内实现多元化和广泛能力的必要性：

个人和机构期待个性化的结果和体验。

•分销合作伙伴正变得更加挑剔，继续保持更少的关系和合作伙伴，减少了与他们合作的值得信赖的投资经理的数量。

•客户和分销合作伙伴对投资经理提出了更高的要求。虽然业绩仍然是最重要的，但有竞争力的定价、一流的体验和增值服务(包括投资组合分析和咨询解决方案)日益使经理们与众不同。

•美国和中国仍将是全球财富市场的主导。全球资产管理领军企业将需要在这些市场占据相当大的份额。

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目录表    

                                     

客户投资组合配置的结构性转变。

•私人市场配置继续增加，并成为零售投资组合的重要组成部分，推动了行业费用增长以及创新和民主化。

•在透明、高效的市场中，贝塔系数、因子和指数产品将继续是投资组合的核心。在这一领域，客户将要求访问的便利性和具有竞争力的价格。

•投资者一直在选择积极的策略，同时对事实证明的经风险调整后的卓越回报设置了很高的门槛。

•投资者一直青睐固定收益策略，以应对不可预测的市场状况和较高的利率环境。

•投资者一直在将投资策略转向费用较低的产品，我们相信这一趋势将继续下去。

领先的资产管理公司必须迅速策划解决客户问题的选择。

•投资能力将使用技术、平台和工具高效、无缝地交付。

•投资经理们正在寻找新的方法来利用数据和分析来创造洞察力，从而提供战略优势并推动投资、分销和运营的卓越。

•获胜者将投资于新生态系统中的人才和技能，需要新的工作方式和战略合作伙伴关系，以推动协同效应和规模。

这些动态正在推动行业内的根本性变化，我们相信，这些变化将推动越来越多的整合。我们相信，我们在过去十年中采取的步骤增强了我们了解、预测和满足客户需求的能力，并将有助于确保景顺处于有利地位，长期在我们的行业内竞争。

战略

在景顺，我们寻求通过提供建立持久合作伙伴关系并为客户创造更好结果的能力来推动可持续的盈利增长。该公司专注于四个关键的长期战略目标，旨在加强我们对客户需求的关注，随着时间的推移进一步加强我们的业务，并帮助确保我们的长期成功：

提供客户期望的卓越服务

•取得强劲的、长期的投资业绩。

•以卓越的参与度提供优质的投资流程和顺畅的体验。

•提供建议和解决方案，帮助我们的客户最好地管理他们的投资组合，并与他们自己的客户取得成功。

增加高需求的投资产品

•通过产品创新、投资风格和包装选项，超越客户的期望。

•将我们的产品集中在高机遇市场和高需求能力的交汇点。

创造人才茁壮成长的环境

•吸引和培养具有与业务成果相一致的技能的高绩效、多样化的人才。

•创造一种包容和参与的文化，重视思想的多样性，使我们能够作为一个团队共同努力，实现更好的结果。

像所有利益相关者的所有者一样行事

•严格管理公司资源，专注于盈利增长。

•投资于我们的客户、我们的股东和我们自己的成功。

作为一家综合性的全球投资管理公司，我们专注于满足客户的需求，并高效运营。我们对我们的业务采取统一的方法，并将我们的财务报表和其他披露列在单一运营部门“投资管理”下。

我们业务的一个关键重点是培养强大的投资文化，并提供支持，使我们的投资团队能够保持良好的投资能力。我们相信，能够利用我们的投资团队的能力来帮助全球客户实现他们的投资目标是我们公司的一个重要差异化因素。

投资管理能力

我们相信，我们独特的、遍布全球的投资团队的成熟实力，以及他们明确的投资纪律和风险管理方法，为我们提供了强大的竞争优势。很少有独立投资管理公司拥有像景顺这样全球多样化的团队，拥有相同的投资能力和投资工具的广度和深度。我们在我们管理的各种资产类别和产品中提供多个投资目标。我们的资产类别，广义上，包括股票、固定收益、平衡、另类和货币市场。

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以下是我们按资产类别划分的主要管理投资目标：

权益

固定收益

平衡式

替代方案

货币市场

●核心/价值/增长方式

●买入并持有

●平衡风险

●绝对收益

●现金加

●定制解决方案

●可转换产品

●定制解决方案

●商品

●定制解决方案

●新兴市场

● Core/Core Plus

● ESG

●货币

·政府/财政部

●环境、社会和 治理（ESG）

●定制解决方案

●全球/区域

●定制解决方案

● Prime

●国际/全球

●新兴市场

●单一国家

●直接贷款

●应纳税

●大/中/小盘

● ESG

●目标风险

●不良债务

●免税

●低波动性/防御性

●政府债券

●传统平衡

● ESG

●被动/增强型

●高收益债券

●财务结构

●地区/单一国家/地区

●国际/全球

●全局宏

基于●智能测试版/因素

●投资级信用

●基础设施和MLP

●专题/部门

●多扇区

●多头/空头股票

●市政债券

●管理期货

●被动/增强型

●的多种选择

●地区/单一国家/地区

●私人房地产

●短/超短持续时间

●公共房地产证券

基于●智能测试版/因素

●高级担保贷款

●稳定值

●结构化证券

分销渠道

散户资产管理通常源于客户投资于以股票或单位形式向公众提供的基金。机构AUM源自个人企业客户、保险公司、捐赠基金、基金会、政府当局、大学或慈善机构等实体。披露为零售渠道的AUM包括公司零售团队分发的AUM。披露为机构渠道的AUM包括公司机构销售团队分发的AUM。

该公司是一家综合性的全球投资管理公司，向世界各地的客户展示自己是一家单一的公司。专门的销售队伍通过满足零售和机构客户需求的各种工具来传递我们的投资策略。请注意，并不是所有在零售分销渠道中销售的产品都是零售的车辆，也不是所有在机构渠道销售的产品都是机构的车辆，如下表所述。然而，这种聚合被视为在我们运营的零售和机构市场展示AUM的代理。

下面按分销渠道列出了我们的主要投资工具：

零售						体制性
●封闭式共同基金						●集体信托基金
●交易所买卖基金(ETF)						●ETF
●个人储蓄账户						●机构独立账户
具有可变资本的●投资公司						●开放式共同基金
●投资信托基金						●私募基金
●开放式共同基金
●单独管理帐户(SMA)
●法国兴业银行投资作为资本变量
●单位投资信托基金(UITS)
●可变保险资金

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目录表    

                                     

零售

截至2023年12月31日，零售AUM为10,420亿美元。我们在所有主要资产类别中提供零售产品。我们的零售产品主要通过第三方金融中介机构分销，包括美洲的主要有线电视公司、直接财富平台、地区经纪自营商、保险公司、银行和财务规划师，以及欧洲、中东和非洲地区和亚太地区的独立经纪商和财务顾问、银行和直接财富平台。

按资产管理规模计算，美洲和欧洲、中东和非洲地区的零售业务在各自市场名列前茅。截至2023年12月31日，景顺的美国零售业务，包括我们的ETF特许经营权，是美国领先的资产管理公司之一，景顺在欧洲、中东和非洲的零售业务是零售渠道中最大的非自营投资管理公司。此外，我们在中国的合资企业景顺长城基金管理有限公司(景顺长城)是中国最大的中外合资股权产品管理公司之一，截至2023年12月31日，其总资产管理规模约为836亿美元。我们为我们的零售客户提供业内最强大和全面的产品线之一。

体制性

截至2023年12月31日，机构AUM为5433亿美元。我们提供广泛的国内和全球策略，包括传统和量化股票、固定收益(包括面向机构客户的货币市场基金)、房地产、金融结构和绝对回报策略。区域销售队伍分销我们的产品，并为世界各地的客户和中介机构提供服务。我们拥有多元化的客户基础，包括主要的公共和私人实体、工会、非营利组织、捐赠基金、基金会、养老基金、金融机构和主权财富基金。景顺的机构货币市场基金为世界上一些最大的金融机构、政府实体和公司提供服务。

AUM多样化

景顺的竞争优势之一是通过客户注册地、分销渠道和资产类别实现资产管理的多样化。我们为120多个国家的客户提供服务。下表列出了截至2023年12月31日按客户住所、分销渠道和资产类别划分的AUM细目。此外，下面的第四个表说明了我们的AUM分为被动和主动两种。被动AUM包括基于指数的ETF、UIT、赚取AUM的非管理费和其他被动委托。主动AUM是总AUM，而不是被动AUM。有关AUM变化的更多信息，请参阅公司关于截至2023年12月31日的年度的AUM变化的披露，第二部分，第7项，“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析--管理下的资产”。

按客户住所
(以十亿计)			总计						一年的变化
c 美洲			$	1,133.9					13.5		%
c 欧洲、中东和非洲地区			215.9						15.9		%
c APAC			235.5						5.4		%
总计			$	1,585.3

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目录表    

                                     

按分销渠道
(以十亿计)			总计						一年的变化
c 零售			$	1,042.0					19.5		%
c 体制性			543.3						1.2		%
总计			$	1,585.3

按资产类别
(以十亿计)			总计						一年的变化
c 权益			$	823.7					29.3		%
c 固定收益			325.7						3.8		%
c 平衡式			62.7						(6.6)		%
c 货币市场			192.7						(5.3)		%
c 替代方案			180.5						(3.9)		%
总计			$	1,585.3

主动与被动
(以十亿计)			总计						一年的变化
c 主动型			$	985.3					0.9		%
c 被动性			600.0						38.6		%
总计			$	1,585.3

企业责任与人力资本

景顺的长期成功有赖于我们留住、发展、吸引和吸引顶尖人才的能力。景顺大力投资于人才发展、健康和福利计划、技术和其他资源，以支持我们的员工在个人和职业上充分发挥潜力。我们相信，一个多元化和包容性的员工社区，参与社区参与并投资于员工福祉，将为我们的客户和股东带来积极的结果。

我们相信，多样性和包容性对商业有利。我们致力于进一步加强我们全球业务各个层面和所有职能的多样性。增加女性和不同员工的代表性仍然是景顺的重点，建设一个更具包容性的工作环境也是如此。所有员工都被要求定期接受无意识偏见培训。我们还鼓励员工参加我们的任何不同的员工资源组

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目录表    

                                     

拥有不同背景、经验和视角的员工可以在这里建立联系。我们的员工资源小组是由高级领导发起的，由员工设计，为员工设计。

截至2023年12月31日，该公司拥有8,489人(2022年12月31日：8,611)在20多个国家和地区设有分支机构的员工。我们的员工不在集体谈判协议的范围内。

该公司致力于减少我们对环境的影响。在景顺办事处，我们精心管理我们的运营活动，重点是明智地利用自然资源，尽可能提高效率，并为员工和游客提供安全健康的工作场所。这是我们环境、健康和安全管理方法的基础。

竞争

投资管理业务竞争激烈，差异点包括投资业绩、费用、提供的产品范围、品牌认知度、商业声誉、财务实力、关系的深度和连续性以及服务质量。我们与大量投资管理公司、商业银行、投资银行、经纪自营商、对冲基金、保险公司以及越来越多的传统金融服务行业以外的公司(如技术提供商)竞争。这些竞争对手中的许多人比景顺拥有更大的财力和更高的品牌认知度。然而，我们相信，作为客户可信赖的合作伙伴，我们的投资能力、产品类型和分销渠道的质量和多样性，以及我们对创新的承诺，使我们能够在全球投资管理业务中有效竞争。很少有独立投资管理公司拥有像景顺这样全球多样化的团队，以及相同的投资能力和投资工具的广度和深度。我们在我们管理的各种资产类别和产品中提供多个投资目标。我们还认为，作为一家独立的投资管理公司是一种竞争优势，因为我们的商业模式避免了管理、分销和/或服务这些产品的机构内部固有的冲突。最后，我们相信，根据我们的战略目标继续执行将进一步加强我们的长期竞争地位。

管理合同

我们几乎所有的收入都来自投资管理合同。费用因管理的资产类型而异，积极管理的股票和平衡账户以及房地产和其他另类资产产品赚取的费用较高，固定收益、货币市场和稳定价值账户以及ETF的费用较低。投资管理合同通常在30天或更短的时间内通知即可终止。一般情况下，散户可以在没有事先通知的情况下随时撤回资金，机构客户可以选择终止与投资经理的关系，或在极短的通知期内减少AUM的总额。

风险管理

景顺致力于不断加强和发展我们的风险管理方法和活动，以确保它们跟上业务变化和客户期望的步伐。我们相信，我们能够在具有挑战性的市场条件和重大业务变化中进行管理的一个关键因素是我们对风险管理的综合和全球方法。我们寻求将风险管理嵌入到我们的日常决策和战略规划过程中，而我们的全球风险管理框架则寻求在整个公司上下实现一致和有意义的风险对话。

我们的框架利用两个治理结构：(I)我们的全球投资风险和业绩委员会监督核心投资风险的管理；(Ii)我们的企业风险管理委员会监督所有其他与业务和战略相关的风险的管理。由区域、业务单位和特定风险管理委员会组成的网络，在企业风险管理委员会的监督下，为我们业务所有领域的现有和新出现的风险提供持续的识别、评估、管理、监控和报告。

可用信息

美国证券交易委员会在www.sec.gov上建立了一个网站，其中包含有关发行人的报告、委托书和信息声明以及其他信息。我们在以电子方式向美国证券交易委员会提交或向美国证券交易委员会提供这些材料后，在合理可行的情况下，尽快在我们的网站www.invesco.com/Corporation上免费提供我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、委托书以及根据1934年《证券交易法》第13(A)或15(D)节提交或提供的报告的修正案。

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目录表    

                                     

项目1A.三个风险因素

与市场动态和波动性相关的风险

全球或地区资本和信贷市场的波动和中断，以及全球经济的不利变化，可能会对我们的资产管理规模、收入、净收入和流动性产生负面影响。

近年来，资本和信贷市场经历了大幅波动。在这方面：

•如果发生极端情况，包括经济、政治或商业危机，如全球或地区金融体系普遍出现系统性故障或中断，或作为金融工具交易对手负有重大义务的公司倒闭，我们可能会遭遇资产管理规模大幅下降，以及客户和公司资产投资的管理投资产品出现严重流动性或估值问题，所有这些都将对我们的经营业绩、财务状况、流动性、信用评级、进入资本市场的能力以及留住和吸引关键员工的能力产生不利影响。此外，这些因素可能会影响我们实现商誉和其他无形资产账面价值的能力。

•全球或地区风险资产市场的非流动性和/或波动性可能会对我们管理客户和公司资产投资的投资产品或客户流入和流出或及时满足客户赎回要求的能力产生负面影响。

•地缘政治发展的不确定性，如民族国家主权、边界争端、外交发展、社会不稳定或政府政策的变化，可能会导致全球金融市场和监管环境的波动。这种波动，包括美国和中国之间的紧张关系引发的波动，可能会影响我们的资产管理指数的水平和构成，也会对投资者情绪产生负面影响，从而可能导致资金流减少或为负。

•税收、关税和进出口法规以及经济制裁的变化可能会对全球或地区经济状况、金融市场和我们的业务产生负面影响。贸易政策、条约、税收、政府条例和关税方面的任何变化，或认为这些变化中的任何一种都可能发生的看法，都可能对全球或区域经济状况和全球金融市场的稳定产生重大不利影响，并可能大大减少全球贸易或某些国家之间的贸易。鉴于我们是一家全球企业，我们可能比其他公司更受此类市场不确定性的不利影响。

我们的收入和净收入可能会因资产市值或净值下降而导致资产管理规模的减少而受到不利影响 资本外流，每一次都会减少我们赚取的投资管理费。

我们几乎所有的收入都来自与客户签订的投资管理合同。根据这些合同，支付给我们的投资管理费通常是根据AUM的市值计算的。AUM可能会因为各种原因而下降。在收入下降的任何时期，我们的净收入和营业利润率可能会下降更大的比例，因为我们的大部分费用仍然是固定的。可能降低AUM、收入和净收入的因素包括：

客户投资组合中AUM的市值下降。我们无法预测市场波动是否会导致整体市场的大幅或持续下跌，或导致我们资产管理集中的细分市场的价格下跌。上述任何一项都可能对我们的AUM的市场价值、收入和净收入产生负面影响。

赎回和其他从客户投资组合中提取，或在客户投资组合之间转移。这些变化可能是由于投资者减少了对客户投资组合或我们关注的细分市场的投资；投资者从投资中获利；以及投资组合风险特征，这可能导致投资者将资产转移到其他投资经理。此外，我们赚取的费用因所管理的资产类型而异，主动管理的股票和平衡账户、另类资产产品赚取的费用较高，固定收益、稳定价值账户和被动管理的产品赚取的费用较低。如果客户继续将投资转移到费用较低的账户，我们的收入和净利润可能会进一步下降。

我们来自货币市场和其他固定收益资产的收入和净收入可能是 受到利率、流动性和信贷波动的影响。

在2022年至2023年初为应对通胀上升而多次加息后，美联储等央行仍在维持相对较高的利率，这对我们管理的资产的价值产生了负面影响，并可能继续产生实质性的负面影响。某些使用货币市场产品和其他短期固定收益产品进行现金管理的机构投资者可能会将这些投资转移到

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直接投资于可比工具，以实现更高的收益。这些赎回将减少AUM，从而减少我们的收入和净收入。如果货币市场投资组合中的证券违约或投资者赎回迫使该投资组合实现亏损，其资产净值(NAV)可能会受到负面压力。尽管货币市场投资不是有保证的工具，但在这种情况下，公司可能会决定，在这种情况下，以支持协议、注资或其他方法的形式提供支持是最符合其利益的，以帮助稳定不断下降的资产净值，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。此外，我们还投资于固定收益资产，包括抵押贷款债券(CLO)、房地产相关贷款、商业贷款和固定收益基金的种子资本，这些资产的估值可能会随着利率和违约率的变化而变化。由于管理费通常是根据资产管理规模计算的，资产管理价值的下降可能会导致收入和净收入的减少。

我们的财务状况和流动性将因种子资本和共同投资的损失而受到不利影响。.

该公司投资于管理投资产品，投资于各种资产类别，包括股票、固定收益产品、大宗商品、衍生品、其他类似金融工具和另类投资产品。对这些产品的投资通常是为了建立记录、满足交易区块的购买规模要求或展示与我们基金中的其他投资者的经济一致性。不利的市场状况可能导致需要减记这些种子资本和共同投资的价值，这可能会对我们的运营业绩或流动性产生不利影响。截至2023年12月31日，我们拥有约9.56亿美元的种子资本和共同投资。

由于我们的许多子公司位于美国以外，并且拥有美元以外的功能货币，美元汇率的变化会影响我们报告的财务业绩。

我们净资产、收入和支出的最大组成部分，以及我们的AUM，目前都是以美元计价的。然而，我们在美国以外有大量子公司，其功能货币不是美元。因此，美元汇率的波动会影响我们公布的财务业绩。因此，美元相对于英国(UK)的大幅走强英镑、欧元、人民币、日元或加元等货币可能会对我们报告的财务业绩产生实质性的负面影响。

与投资绩效和竞争相关的风险

我们产品的投资表现不佳可能会降低我们的资产管理水平或影响我们的销售，并对我们的收入和净收入产生负面影响。

我们的投资表现对我们业务的成功至关重要。强劲的投资业绩往往会刺激我们产品的销售。投资业绩不佳与第三方基准或竞争产品相比，我们的资产管理规模（按相对或绝对基准）过去已导致并可能在未来导致投资管理协议终止、我们的产品销售减少及刺激赎回现有产品，每一项均可能降低资产管理规模的整体水平、减少我们的管理费及对我们的收入及净收入产生负面影响。概不保证我们产品的过往或现时投资表现可作为未来表现的指标。如果我们未能或似乎未能成功及迅速地解决任何投资表现欠佳的根本原因，我们可能无法成功扭转该等表现欠佳的情况，这可能导致客户流失或赎回，以及失去未来业务前景，两者均会对我们的收入及净收入产生负面影响。

如果不能妥善解决影响资产管理行业的变革性压力增加，可能会对我们的业务产生负面影响。

资产管理行业正面临来自各种不同来源的变革压力和趋势，包括 收费压力加大;继续从积极管理的基本股票和固定收益策略转向替代、被动指数和智能贝塔策略;客户和分销商对客户参与和服务的需求增加;机构倾向于减少关系和合作伙伴，并减少与之合作的投资经理人数; 加强对资产管理行业多方面的监管活动和审查，包括ESG实践和相关事项、费用的透明度/分拆、诱因、利益冲突、资本、流动性、偿付能力、杠杆、运营风险管理、控制和薪酬; 针对世界上主要的新兴市场，如中国和印度，这些市场的人口通常与更发达的美国和欧洲市场有不同的需求，偏好和视野;技术和数字财富和分销工具的进步，以及客户对与其投资组合进行数字互动的兴趣增加;不断增长的加密资产市场仍然受到大幅波动和重大监管不确定性的影响。 由于这些趋势和压力，资产管理行业正面临越来越多的干扰。如果我们无法调整我们的战略和业务，

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这些趋势和压力，我们可能无法满足客户的需求，我们的竞争地位可能会减弱，我们的AUM，收入和净收入可能会受到不利影响。

竞争压力可能会迫使我们降低向客户收取的费用，这可能会降低我们的盈利能力。

投资管理业务竞争激烈，我们基于多项因素进行竞争，包括投资表现、所提供的产品种类、品牌认知度、商业信誉、财务实力、客户与金融中介机构关系的稳定性及持续性、服务质素、服务收费水平及向金融中介机构支付的薪酬水平及分销支援。我们继续面临许多产品费用水平的市场压力，包括与我们的主动管理产品竞争的低费用被动管理产品。

我们的竞争对手包括许多投资管理公司和其他金融机构。其中一些机构拥有更多的资本和其他资源，并提供更全面的产品和服务，比我们做的。新的投资管理公司进入市场的障碍相对较少，世界各地新进入者的成功努力也导致竞争加剧。此外，我们的竞争对手可能会通过降低费用来增加他们的市场份额，这对我们不利。我们产品的某些分销商和某些直接竞争对手的规模和市场影响力不断扩大，可能会对我们未来在相同盈利水平上的竞争能力产生负面影响。

此外，科技发展日新月异，我们的竞争对手可能会不时为其服务及产品采用更新的技术或更先进的平台，包括数码顾问、低成本、高速的金融应用程序及服务，以及基于人工智能及其他先进电子系统的投资平台，如果我们无法保持竞争力，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的私募市场产品包括对私人信贷、房地产的投资，以及对早期房地产相关公司的股权投资，这可能会使我们的投资产品、客户和我们，就我们对此类投资产品的投资而言，面临风险和责任，以及我们的声誉损害。

我们的私人市场产品包括对私人信贷、房地产的投资，以及对早期房地产相关公司的股权投资，这些投资可能会使我们的投资产品、客户和我们（就我们对此类投资产品的投资而言）面临此类投资的所有权、管理和运营所固有的风险和负债。这些可能包括：

•与此类投资的潜在流动性不足、估值和处置有关的风险;

•与新兴和不太成熟的公司有关的风险，这些公司除其他外，经营历史短，尚未实现或维持盈利能力，新技术和产品，新生的控制功能，快速发展的市场和有限的财政资源;

•施工风险，包括不可抗力、劳资纠纷或停工、材料短缺或必要设备供应中断造成的风险;

•信贷风险，包括利率变动及发行人就所发行债务支付本金及利息的能力;

· 与“不良”证券投资有关的风险，包括突然和不稳定的市场波动以及高于平均水平的价格波动;

· 与缺乏多样化有关的风险，例如一个或少数发行人的任何不利变化都可能对投资产品或客户的投资产生重大不利影响;

•我们无法控制的事故、流行病、健康危机或灾难性事件、与气候有关的风险，包括更频繁或更强烈的不利天气和自然灾害；

•造成人身伤害或者财产损失的；

•与使用杠杆有关的风险，包括由于利率上升或无法及时获得和有效部署杠杆；

•与投资或项目有关的第三方管理人、服务提供者或分包商未能充分履行其合同职责或按照适用法律运作；

•暴露于严格和复杂的外国、联邦、州和地方法律、条例和条例，包括与私人基金顾问、金融犯罪、许可证、政府承包、养护、勘探和生产、贷款、租赁、职业健康和安全、外国投资和环境保护有关的法律、条例和条例；

•环境危害；

•物业和/或租约的供求变化；

•与保险的可获得性、成本、承保范围和其他限制有关的风险；

•租户或贷款交易对手的财务资源；以及

•处置投资的或有负债。

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上述风险可能会使我们的投资产品、客户和我们在投资此类投资产品时承担费用和责任，包括与延误或补救相关的成本以及增加的法律或监管成本，所有这些都可能影响我们的投资产品和客户赚取的回报。

这些风险还可能使我们面临损失、监管制裁或诉讼，包括索赔补偿性或惩罚性损害赔偿，从而导致我们承担直接责任。此外，在我们的投资产品和客户投资的房地产开发项目过程中，市场状况可能会发生变化，使该等开发项目的吸引力低于开工时，并可能损害我们投资产品、客户和我们的投资回报，就我们对该等投资产品的投资而言。

任何此类事件的发生都可能使我们的声誉受损，或导致我们的资产净值、收入和净利润下降。

我们的投资产品、客户和我们，就我们对这类投资产品的投资而言，如果投资组合级别投资的信贷损失准备金(包括贷款和与贷款相关的承诺准备金)的拨备不足，或者如果我们对未来经济状况的预期恶化，可能会招致损失。

当我们的投资产品或客户借出资金、承诺贷款、提供信贷或与交易对手、我们的投资产品、客户和我们签订信用相关合同或抵押贷款时，如果借款人或交易对手不及时偿还贷款或未能按照协议条款履行，就会产生信用风险或损失风险。投资产品和客户的收入和盈利能力可能从属于(因此暴露于第一级违约风险)或以其他方式受到重大信用风险的影响。某些投资具有相对较高的资本损失风险，可能在相当长的一段时间内不会显示任何回报，包括第二留置权债务。

当借款人和交易对手全部或部分违约，或贷款组合的信用质量显著恶化时，投资产品、客户和我们的收入和盈利能力，就我们对此类投资产品的投资而言，会受到不利影响。某些与债务相关的资产可能很难或不可能以我们认为公平的价格轻易处置。投资产品和客户可能对评级较低的工具和证券有风险敞口，这通常反映出借款人的财务状况或一般经济状况(例如，包括利率大幅上升或收益下降的一段时期)或两者的不利变化可能会削弱借款人支付本金和利息的能力。

当前和未来的市场和经济发展可能会增加违约率和违约率，并对信贷组合的质量产生负面影响。尽管我们的估计考虑了当前的情况以及我们预计它们在投资组合的整个生命周期中将如何变化，但实际情况可能比预期的更糟糕，这可能会导致我们的收入和净收入下降。

我们可能无法开发新的产品和服务，而开发新的产品和服务可能会使我们面临额外的成本或运营风险。

我们的财务业绩部分取决于我们开发、营销和管理新投资产品和服务的能力。新产品和服务的开发和推出需要我们持续的创新努力，可能需要大量的时间和资源以及持续的支持和投资。重大风险及不确定性与引入新产品及服务有关，包括实施新及适当的营运监控及程序、改变客户及市场偏好、引入竞争产品或服务及遵守监管规定。新产品通常必须在市场上销售三年或更长时间，以产生吸引大量AUM流入所需的跟踪记录。越来越多的客户和中介机构希望投资管理公司能够提供适合特定情况和需要的投资成果，并通过额外的增值服务来增强传统的投资管理产品和服务。未能继续创新和推出成功的新产品和服务，或未能有效管理与此类产品和服务相关的风险，可能会影响我们的市场份额相关性，并可能导致我们的AUM，收入和净收入下降。

无论我们的表现如何，竞争对手提供的产品的失败或负面表现都可能对景顺的同类产品产生负面影响。

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许多竞争对手提供的产品与我们提供的产品相似，竞争对手产品的失败或负面表现可能会导致人们对景顺的类似产品失去信心，而不管我们产品的性能如何。对产品类型的任何信心丧失都可能导致此类产品的撤资、赎回和流动性问题，这可能会对我们的资产管理、收入和净收入或流动性产生实质性的不利影响。

与人才、运营和技术相关的风险

我们的投资管理专业人员和其他关键员工是我们吸引和留住客户能力的重要组成部分，关键个人或这些专业人员中的很大一部分的流失可能会导致我们的资产管理规模、收入和净收入减少。

留住高技能的投资管理人员和其他高需求人员对我们吸引和留住客户的能力非常重要。对熟练的投资管理专业人员和其他关键人员的市场竞争非常激烈。我们的政策是为我们的投资管理专业人员和其他关键人员提供支持性的专业工作环境，以及我们认为与其他领先投资管理公司相比具有竞争力的薪酬和福利。然而，我们可能无法成功留住我们的投资管理专业人员和其他关键人员，而重要投资专业人员或其他关键人员的流失可能会降低我们的产品和服务对潜在和现有客户的吸引力，因此可能对我们的资产管理规模、收入和净收入产生不利影响。

我们所依赖的分销渠道的变化可能会减少我们的净收入和 阻碍我们的成长。

我们几乎所有的零售投资产品都通过各种第三方金融中介机构销售。对这些分销渠道的日益激烈的竞争可能会导致我们的分销成本上升，这将降低我们的净收入。我们销售我们的投资产品所依赖的某些第三方中介也销售他们自己的竞争专有投资产品，这可能会限制我们产品的销售，而某些分销商可能会要求更高的收入分享水平。同样，特别是在美国，某些分销商大幅减少了向客户提供的投资基金数量。如果我们的经销商中的一大部分大幅减少产品供应，可能会对我们的资产管理、收入和净利润产生重大不利影响。更广泛地说，在零售和机构渠道中，中介机构(分销公司和咨询公司)都在寻求减少与其有业务往来的投资管理公司的数量。虽然这为公司提供了与继续与我们做生意的公司建立更广泛和更深入的关系的机会，但如果某家公司选择停止或大幅减少与该公司的业务关系，也会带来额外业务损失的风险。由于上述任何因素而未能与这些中介机构保持牢固的业务关系，都将削弱我们销售产品的能力，进而可能对我们的AUM、收入和净收入产生负面影响。

投资者，特别是机构市场的投资者，依赖外部顾问和其他第三方就投资经理的选择提供建议。这些顾问和第三方往往对他们客户的选择施加很大程度的影响，他们可能会偏爱我们的竞争对手之一，因为他们更能满足他们特定客户的需求。不能保证我们的投资产品在未来会是他们推荐的选择之一。任何未能与咨询界保持牢固业务关系的行为都会削弱我们销售产品的能力，进而可能对我们的资产管理规模、收入和净利润产生负面影响。

不遵守客户合同要求和/或投资准则可能会导致纠正成本、损害赔偿和/或监管罚款以及对我们的处罚，以及因客户终止而造成的收入损失。

我们管理资产或提供产品或服务所依据的许多投资管理协议规定了我们在提供服务时必须遵守的投资指导方针或要求，例如遵守投资限制或限制。法律法规对某些投资产品也有类似的要求。如果不遵守这些准则或要求，可能会对我们的声誉造成损害，或导致我们的客户寻求挽回损失、撤回资产或终止合同。同样，监管机构可能会对违反此类要求的行为采取执法行动，这可能会导致对该公司的罚款和处罚，这可能会导致我们的资产管理、收入和净利润下降。我们保持各种合规程序和其他控制措施，以防止、检测和纠正此类错误。该公司的重大错误可能会影响我们的声誉、AUM、收入、净利润或流动性。

我们的投资咨询协议可以终止或不续签，我们的基金和其他投资者可以随时撤回他们的资产。

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我们几乎所有的收入都来自投资管理协议。投资管理协议通常在30天或更短的时间内通知即可终止。与美国注册基金的协议可提前通知终止，或在发生“转让”的情况下终止(如1940年修订的美国投资公司法所界定)，并且必须根据法律规定每年由各基金董事会或董事的公正成员续签。此外，某些其他基金的董事会或董事一般可在书面通知后以任何理由终止这些投资管理协议。开放式注册基金和单位信托投资者一般可随时撤资，无需事先通知。机构客户可以选择终止与我们的关系或减少AUM的总金额，通常是在短时间内通知。任何此类协议的终止或未能续签，或我们大量客户或AUM的任何其他损失，都将对我们的收入、净收入和流动性产生不利影响。

我们使用的量化模型和我们的指数跟踪投资解决方案可能包含错误，这可能会导致财务损失或对产品性能和客户关系产生不利影响。

我们使用各种量化模型来支持投资决策和投资流程，包括与投资组合管理、投资组合风险分析和客户投资指导相关的模型。虽然我们维持控制以防止、发现和纠正任何错误，但即使是有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理的保证。基础模型或模型假设中的任何错误都可能对我们的业务和声誉产生意想不到的不利后果。新模型的快速增长和复杂性、不断发展的数据集和标准以及市场波动可能会加剧这些风险。此外，我们为我们的被动产品提供指数跟踪投资解决方案，我们准确跟踪主题指数的能力中的任何错误或中断都可能对我们的业务或声誉产生重大不利影响，这将对我们的AUM、收入、净利润和流动性产生不利影响。

与气候变化相关的风险可能会对我们的业务、产品、运营和客户产生不利影响，可能会导致我们的资产管理规模、收入和净利润下降。

我们的业务和我们客户的业务可能会受到气候变化相关风险的影响。气候变化可能会通过自然气候的变化或与气候变化有关的立法和监管举措以及向低碳经济的过渡而给我们带来风险。与气候有关的物理风险产生于气候变化的直接影响，如极端天气事件和气温变化，这可能会破坏基础设施和设施，并扰乱连接或供应链。与气候变化相关的立法和监管举措以及向低碳经济过渡相关的影响可能会导致业务变化和额外支出，这可能会对我们产生不利影响。如果我们没有或被认为没有有效地为与气候变化相关的潜在商业和运营机会和风险做好准备，包括开发和营销旨在满足某些客户与气候风险相关的投资目标的有效和有竞争力的新产品和服务，我们的声誉和业务前景也可能受到损害。这些风险包括负面的市场认知、销售有效性降低以及与环保主张相关的监管和诉讼后果，或与某些客户、行业或

可能与我们其他客户的ESG优先事项或在气候变化问题上的立场不一致的产品。

如果我们的声誉受到损害，我们可能会在资产管理、收入和净利润方面蒙受损失。

我们的业务依赖于赢得和维护客户、其他市场参与者和监管机构的信任和信心，我们的良好声誉对我们的业务至关重要。我们的声誉容易受到许多威胁的影响，这些威胁可能难以控制或无法控制，并且成本高昂或无法补救。监管查询、调查或发现不当行为，在监管文件、产品资料、广告材料、公共关系信息、社交媒体或其他外部通信中故意或无意地歪曲我们的产品和服务，运营失败（包括投资组合管理错误或网络入侵）、员工不诚实或其他不当行为和谣言等，可能会严重损害我们的声誉，即使它们是毫无根据的，或者最终得到了令人满意的解决。

我们的业务还要求我们不断管理实际和潜在的利益冲突，包括我们向特定客户提供的服务与其他客户或景顺的利益发生冲突或被认为发生冲突的情况。如果我们未能或似乎未能妥善处理利益冲突，客户参与可能出现此类冲突的交易的意愿可能会受到影响。此外，潜在的或感知到的冲突可能导致诉讼或监管执法行动。

我们已制定政策、程序及监控措施，以应对及管理该等风险;然而，即使有效的程序及监控措施，亦仅能合理保证达致其目标。如果我们的政策、程序或控制失败，我们的声誉可能会受到损害。对我们声誉的任何损害都可能影响我们吸引和留住客户和关键人员的能力，并导致我们的AUM金额减少，其中任何一项都可能对我们的收入、净收入或流动性产生重大不利影响。

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其他金融机构缺乏稳健性可能会对我们或我们管理的客户投资组合产生不利影响。

金融服务机构由于交易、清算、交易对手或其他关系而相互关联。我们以及我们管理的客户组合涉及许多不同行业和交易对手，并定期与金融服务行业的交易对手进行交易。许多此类交易使我们或此类客户的投资组合在交易对手违约的情况下面临信贷风险。虽然我们定期评估交易对手构成的风险，但违约事件可能因市场因素而发生，例如金融及信贷市场可能迅速及毫无预警地突然波动。此类违约事件可能会给公司或我们管理的客户投资组合带来财务损失。

我们依赖于信息技术，我们的信息技术系统或设施或与我们有业务往来或促进我们业务活动的第三方的信息技术系统或设施的任何故障或损坏、攻击或未经授权访问，包括网络攻击，可能导致我们开展业务和活动的能力受到严重限制，成本和声誉受损。

我们高度依赖使用各种专有和第三方信息和安全技术、软件应用程序和其他技术系统来运营我们的业务。我们还依赖于我们的信息和网络安全基础设施、政策、程序和能力的有效性，以保护我们的技术和数字系统以及驻留在其中或通过它们传输的数据，包括第三方提供的对我们的业务和产品的重要部分的数据。我们使用我们的技术来管理和交易组合投资，获取证券定价信息，处理客户交易，保护客户、员工和业务合作伙伴的数据隐私，支持我们的其他业务，并为客户提供其他服务。

近年来，多家金融服务公司遭受国内外网络攻击，导致对客户的服务中断、机密数据丢失或被挪用、诉讼和监管执法行动以及声誉损害。网络安全事件和网络攻击在全球范围内发生得更加频繁和严重。我们作为全球金融机构的地位以及我们客户群的性质，可能会增加我们成为此类网络威胁目标的风险。尽管我们采取了保护措施，包括通过系统安全技术有效保护信息的措施，有许多控制、流程、数字备份和恢复流程，并试图持续监控和开发我们的系统，以保护我们的技术基础设施和数据不被挪用或损坏，但由于外部攻击、员工或供应商访问我们系统的操作、计算机恶意软件或其他具有安全影响的事件，以及这些事件导致机密信息的泄露或泄露，或导致(临时或永久)数据、应用程序或系统的丢失，我们的技术系统仍可能容易受到未经授权的访问。我们与之开展业务或为我们的业务活动提供便利的第三方，包括金融中介机构和技术基础设施、数据存储和服务提供商，也容易受到上述风险的影响(包括与我们或他们以类似方式相互关联或以其他方式依赖的第三方有关的风险)，因此，我们或他们的业务运营和活动可能会因与我们或他们相互联系或开展业务的一个或多个金融、技术或基础设施机构或中介机构或中介机构的故障、终止、错误或不当行为，或对其的攻击或限制而受到不利影响。此外，如果网络事件导致我们遭受损失或损害，第三方服务提供商可能对我们承担有限的赔偿义务。

违反我们的技术系统可能会损害我们的声誉，并可能导致未经授权披露、修改或丢失敏感或机密信息(包括客户数据)；未经授权披露、修改或丢失与我们业务相关的专有信息；无法处理客户或公司的交易和流程；违反和终止客户合同；对被盗资产、信息或身份的责任；修复因违规造成的损害的补救成本，包括系统损坏和恢复丢失的数据；针对未来事件的额外安全成本；监管行动(包括罚款和处罚，可能是重大的)和事件导致的诉讼成本。这样的后果可能会对我们的资产管理、收入和净利润产生负面影响。

我们成功管理和发展业务的能力可能会受到系统和其他技术限制的阻碍。

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我们在有效管理和发展业务方面的持续成功取决于我们在全球范围内整合我们各种会计、财务、信息和运营系统的能力。此外，调整或开发我们用来满足内部需求以及客户需求、行业需求和新的监管要求的现有技术系统，对我们的业务也至关重要。新技术的引入，如我们的道富阿尔法平台，给我们带来了新的挑战和新的潜在风险。我们需要不断升级和改进我们的技术，包括我们的数据处理、财务、会计、股东服务和交易系统。为我们的系统实施任何此类升级、更新或其他更改或更换可能既昂贵又耗时，可能会分散管理层对核心业务活动的关注，如果需要额外或意想不到的时间或资源来完成对我们系统的任何此类更改，还可能对我们的业务产生不利影响。如果更新或新的系统，如我们的道富阿尔法平台，没有按预期运行，或者如果在过渡到新的或更新的系统时出现其他不可预见的问题，可能会对我们的业务产生不利影响。此外，我们还必须积极主动，做好准备，在出现增长机会时实施新技术，无论是由于商业收购或特定市场或地区迅速增加的商业活动。这些需求可能带来运营问题或需要大量资本，并可能要求我们重新评估我们使用的技术的当前价值和/或预期使用寿命，这可能会对我们的AUM、收入、净收入和流动性产生负面影响。

如果我们无法从人为或自然灾害、健康危机或流行病或其他业务连续性问题中成功恢复，我们可能会遭受重大财务损失、人力资本损失、监管行动、声誉损害或法律责任。

如果我们遭遇人为或自然灾害、健康危机或流行病，如新冠肺炎的新变种，或其他业务连续性问题，我们的持续成功将在一定程度上取决于我们的人员、办公室设施以及计算机、电信及其他相关系统和运作的正常运作。在这种情况下，我们相信我们的运营规模、多个办公地点和我们现有的备份系统应该会减轻不利影响。尽管如此，鉴于我们在全球的存在，我们在业务的特定领域仍可能遇到近期的业务问题。虽然我们寻求定期评估和改进我们现有的业务连续性计划，但一场重大灾难、影响某些重要运营区域的灾难，或我们在遇到灾难或其他业务连续性问题时无法成功恢复，都可能严重中断我们的业务运营，并导致重大财务损失、人力资本损失、监管行动、声誉损害或法律责任。

我们的业务、收入、资产管理规模和净利润受未来疫情或新冠肺炎新变种的影响程度将在很大程度上取决于新的事件或未来的发展，这些事件或发展是无法准确预测的，也是不确定的，包括经济从对人力资本的负面影响中复苏的持续时间、严重性和时间长度，以及对我们运营和服务客户的方式可能产生的更永久性影响。

我们的业务容易受到支持系统(包括数据管理和客户服务功能)中的缺陷和故障的影响，这些缺陷和故障可能导致违规和错误或声誉损害，从而导致客户流失或对我们或我们的子公司提出索赔。

除了投资管理，我们的服务还包括基金管理、销售、分销、营销、股东服务和信托、托管和其他受托服务以及投资组合管理软件服务。我们必须正确履行与上述服务相关的责任，包括投资组合记录和会计、证券定价、公司行动、投资限制合规、每日资产净值计算、账户对账和向基金股东进行必要的分配。始终如一、可靠地提供此类服务的能力是我们继续取得成功的关键。某些类型的证券可能会遇到流动性限制，这可能会影响公允价值定价，这取决于某些可能受到挑战的主观判断。在获取定价信息、处理交易或报告、其他违规和错误和/或客户服务方面的任何不足方面的任何延误或不准确，都可能导致报销义务或其他责任，或疏远客户或分销商和/或针对我们的索赔。我们采取上述任何行动的能力高度依赖于通信和信息系统以及第三方服务提供商及其相关技术系统和平台。其中某些过程涉及一定程度的手动输入，因此可能会发生错误。此外，我们的运营和流程依赖于第三方以及服务提供商(包括技术服务)提供的商业数据，操作错误、流程故障或未能遵守与这些服务提供商有关的数据使用要求可能会对我们造成不利影响。我们的数据提供商通常否认数据的准确性和完整性，我们没有能力验证或验证来自商业来源的数据集的准确性和完整性. 我们未能正确执行和监控我们的运营，包括数据管理，或者我们因第三方服务提供商或其他主要供应商的故障而遭受这些系统或服务功能的缺陷和故障，可能会导致重大财务损失或成本、监管行动、违反客户合同、声誉损害或法律索赔和责任，这反过来可能对我们的AUM、收入和净收入产生负面影响。

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与会计、资本管理和流动性相关的风险

我们资产负债表上的商誉和其他无形资产的账面价值可能会减值，这将对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的资产负债表上有商誉和无限期无形资产，需要接受年度减值审查。我们的资产负债表上也有固定的无形资产，需要进行减值测试。截至2023年12月31日，商誉和无形资产总额分别为86.915亿美元和58.481亿美元。在截至2023年12月31日的12个月内，我们记录了12.489亿美元的非现金减值，与我们收购的美国零售共同基金管理合同相关的无限活无形资产有关，我们可能无法实现我们剩余商誉和无限活无形资产的全部价值。我们每年对这些资产进行减值审查，如果存在减值指标，则更频繁地进行减值审查。多种因素都会导致损伤。如果公允价值低于商誉或无形资产的账面价值，相关资产将发生减记，对我们期内的净收益产生不利影响。关于我们减值分析过程的更多细节，见项目7，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键会计政策--商誉”和“--无形资产”。

我们的信贷协议强加了影响我们进行某些活动的能力的运营契约，如果 如果根据该计划借入的款项须加速偿还，我们可能没有足够的资产或流动资金全数偿还该等款项。

我们的信贷协议要求我们保持特定的财务比率，包括最高债务收益比和最低利息覆盖率。信贷协议还包含惯常的正面经营契约和负面契约，其中限制了我们某些子公司产生债务的能力，并限制了我们转移资产、合并、贷款和其他投资以及创建留置权的能力。根据信贷协议，违反任何契约都可能导致违约。如果发生任何此类违约，作为信贷协议一方的贷款人可以拒绝进一步向我们提供信贷，并要求根据信贷协议借入的所有金额以及应计利息和其他费用立即到期并支付。如果信贷协议下的任何债务需要加速偿还，而我们当时在信贷协议下有大量未偿还债务，我们可能没有足够的流动资产来全额偿还该等债务。

我们发行了价值约40亿美元的永久优先股，这可能会对我们筹集额外资本的能力产生不利影响，并可能限制我们为其他优先事项提供资金的能力。

我们因收购OppenheimerFunds Inc.发行了约40亿美元5.9%的固定利率永久优先股。此次发行可能会限制我们为营运资本、资本支出、偿债要求、收购和一般公司或其他目的获得额外融资的能力，可能会限制我们在某些情况下向普通股持有人支付股息的能力，可能会增加我们在一般经济和行业条件下的脆弱性，并将需要运营现金流的很大一部分向优先股东支付所需的股息。

如果不能保持足够的公司和或有流动性，可能会导致我们的资产管理、收入和净利润下降，并损害我们的增长前景。

我们满足预期现金需求的能力取决于许多因素，包括我们的信誉和产生运营现金流的能力。未能保持足够的流动性可能会导致意想不到的成本，并迫使我们修改现有的战略和业务计划。我们以合理的条件进入股票和债券市场的机会可能会受到不利市场条件的限制，包括税收和利率、我们长期或短期信用评级的降低，或者政府法规的变化。未能获得资金和/或融资，或获得此类资金和/或融资的成本发生任何不利变化，可能会导致我们的资产净值、收入和净收入下降，限制我们的业务，限制或阻碍我们的增长前景。

我们子公司的收益分配可能会受到限制，包括净资本要求。

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我们几乎所有的业务都是通过我们的子公司进行的。因此，我们的现金流和为运营提供资金的能力取决于我们子公司的收益以及子公司对我们的收益分配、公司间贷款或其他付款。我们子公司向我们支付的任何款项可能受到法律、法规或合同的限制，并取决于我们子公司的收益和业务或监管方面的考虑。例如，根据适用的法律和法规，我们的某些子公司必须保持适当的资本水平。如果我们的某些子公司无法向我们分配资金，我们的财务状况或流动性可能会受到不利影响。

我们所有受监管的欧盟(EU)和英国子公司都必须遵守适用的欧盟和英国要求的资本金要求，我们在这个欧洲子公司中保留资本金，以满足这些规定。我们部分地通过持有现金和现金等价物来满足这些要求。这些留存现金可用于其所在国家的欧洲子集团的一般业务目的。由于资本限制，在某些司法管辖区之间转移现金的能力可能会受到限制。此外，国际司法管辖区之间的现金转移可能会产生不利的税收后果。截至2023年12月31日，我们的最低监管资本要求为3.958亿美元。遵守我们的监管承诺可能会导致适用于欧洲子公司的资本金要求增加。最后，作为监管要求的结果，这些子公司中的某些可能被要求限制向公司派息。

与战略交易相关的风险

我们可能会从事可能产生风险的战略性交易。

我们定期审查，并不时参与战略交易，其中一些可能是实质性的。战略交易还带来了这样的风险，即我们收购的任何业务都可能失去客户或员工，或者可能表现逊于预期。如果潜在或实际的收购或剥离遇到意想不到的问题，包括与关闭或整合相关的问题，我们也可能遇到财务或其他方面的挫折。在战略收购完成后，我们可能不得不依赖卖方在一段时间内向被收购企业提供行政和其他支持，包括财务报告和内部控制。不能保证这样的卖家会以我们可以接受的方式这样做。

与我们的大股东相关的风险

未来出售我们普通股的股票可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响。

如果我们的大股东大量出售我们的普通股，或表示有意出售，或者有人认为可能会发生此类出售，此类行动可能会对我们的普通股交易价格产生重大影响。此外，如果我们在公开市场上出售大量普通股，或者有人认为可能会发生这种出售，我们普通股的市场价格可能会受到负面影响。

马萨诸塞州互惠人寿保险公司(MassMutual)有能力显著影响我们的业务，而MassMutual对我们业务的兴趣可能与其他股东不同。

只要麻省互惠银行实益拥有至少(I)10%的已发行及流通股普通股或(Ii)5%的已发行及流通股普通股以及20亿美元A系列优先股的总清算优先股，该公司有权指定一名个人在我们的董事会任职。此外，未经麻省互惠银行事先书面批准，我们不得采取某些行动，包括对我们的资本结构或我们的组织文件进行某些改变、采用股东权利计划或实施某些业务合并交易。如果没有MassMutual的支持，MassMutual的所有权和影响力可能会使一些交易(如涉及合并、重大股票发行或控制权变更的交易)变得更加困难或不可能，这反过来可能对我们普通股的市场价格产生不利影响，或阻止我们的股东实现高于其普通股市场价格的溢价。麻省互惠银行的利益可能与其他股东的利益冲突。

此外，麻省互惠银行已经在我们的几个产品上进行了大量的资本或种子投资。如果MassMutual决定未来不提供额外资本或种子投资，或撤回对现有产品的大量资本或种子投资，可能会影响我们及时推出新产品或影响现有产品的能力。

与监管和法律事务有关的风险

我们所在的行业在大多数国家都受到高度监管，任何执法行动或管理我们业务或行业的法律或法规的重大变化都可能降低我们的资产管理规模、收入、净收入和流动性。

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目录表    

                                     

与所有投资管理公司一样，我们的活动在我们开展业务的几乎每个国家都受到严格监管。我们经营的监管环境经常发生变化，近年来我们看到监管变化、行动和审查明显增加。在不限制上述一般性的情况下，美国和其他司法管辖区的监管机构已经并有望继续采取更积极的姿态提起执法诉讼。法律法规一般赋予政府机构和行业自律机构对我们活动的广泛行政自由裁量权，包括要求注册或许可证、限制或限制我们的业务活动、进行检查、风险评估、调查和资本充足性审查以及实施补救计划以解决已知的缺陷的权力。由于监管监督，我们可能面临对我们开展业务的方式产生负面影响、推迟或拒绝批准新产品或服务、导致或导致我们产品或服务的销售减少或赎回增加、损害其他产品或服务的投资业绩、影响产品组合、增加合规成本和/或施加额外资本要求的要求或行动。我们的监管机构同样有权启动执法行动，可能导致制裁，包括吊销某些业务的经营许可证，暂停或驱逐我们的任何商业组织或其关键人员，或对我们或我们的员工施加罚款和谴责。此外，当出现对我们在多个司法管辖区的业务产生影响的问题时，跨境监管机构可以协调针对我们的行动。监管或政府当局的不当行为的判决或发现，或在针对我们的私人诉讼中，可能会影响我们的声誉，增加我们的业务成本和/或对我们的收入产生负面影响。上面讨论的任何影响都可能对我们的资产管理、收入、净利润或流动性产生实质性的负面影响。

我们提供的大部分产品和服务受到美国美国证券交易委员会、金融业监督管理局、商品期货交易委员会、全美期货协会、劳工部和德克萨斯州银行部的监管，并分别受到金融市场行为监管局、香港证券期货事务监察委员会和中国证券监督管理委员会和中国的监管。在欧盟运营的子公司主要由卢森堡的部门金融家监督委员会、爱尔兰中央银行和德国的德国联邦金融监管局监管。这些子公司还受各种欧盟指令的约束，这些指令通常由成员国的国家立法和欧盟法规执行。我们在世界其他地方的业务也受到类似组织的监管。

尤其是美国、英国和欧盟的监管机构，已经颁布或正在考虑各种与金融服务(包括投资经理)有关的新的或修订的监管措施。这些措施正在不同的阶段取得进展，但有几项措施可能会在大约同一时间生效，这将给我们的子公司带来额外的压力。欧盟的此类措施通常已经、正在或将通过成员国的国家立法实施。

针对我们业务的监管发展和变化将或可能包括但不限于：

•与客户、员工和商业伙伴的个人数据的隐私和使用、安全、传输和管理有关的规定。欧洲的《一般数据保护条例》(GDPR)等隐私法规加强了对处理个人数据的组织的隐私规则，赋予个人更多权利和控制其个人数据的使用，并大幅增加了对违规行为的惩罚。在我们子公司所在的许多其他司法管辖区，我们也在不断变化，以类似于GDPR的方式更新和加强隐私法规，例如加州消费者隐私法和加州隐私权法案，印度的数字个人数据保护法和中国的个人信息保护法。此外，来自欧洲和亚洲的个人数据国际转移的规则和法律要求增加了全球组织在使用和管理个人数据方面的复杂性，特别是关于集成的全球基于云的系统和服务。中国的PIPL对将个人数据转移到中国以外的组织提出了新的报告和披露要求。

•颁布条例是为了消除人们认为资产管理行业或其某些实体或活动对金融系统构成系统性风险的看法。

•旨在解决人们对投资于流动性较差资产类别的开放式基金的担忧的监管规定。美国、英国和欧盟的监管机构表示担心，这些基金的每日赎回功能会造成它们与所投资资产的“流动性错配”，从而导致投资者稀释和系统性风险，特别是在金融市场紧张的时候。在欧盟，对可转让证券集体投资承诺(UCITS)和另类投资基金管理人指令框架的修正案已经达成一致，并就某些流动性管理工具(例如，浮动定价、反稀释和侧袋等)的使用引入了新的规则。UCITS和另类投资基金。还引入了关于贷款发起基金的具体规则，这可能对这类基金的结构产生影响。在美国，美国证券交易委员会提议对注册开放式基金(包括ETF)流动性风险管理计划的监管规定进行修改，如果最终敲定时不加修改，可能会阻碍我们对投资于某些资产类别(如银团银行贷款)的共同基金和ETF的赞助能力。

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目录表    

                                     

•监管旨在提高货币市场基金的复原力和透明度，这可能对这些基金产生的投资回报以及与银行存款等竞争产品相比作为现金管理产品的可取性产生负面影响。例如，美国证券交易委员会在2023年颁布了规则，其中包括增加对美国货币市场基金的某些流动性要求，并要求“机构优质”货币市场基金在某些情况下对赎回投资者征收强制性流动性费用。特别是流动资金可能会对投资者对货币市场基金的看法产生负面影响，并使它们变得不那么可取，从而导致我们的货币市场基金AUM减少。在英国，FCA正在考虑对英国货币市场基金制度进行改革，以通过改变最低流动资产要求和加强流动性管理流程来提高该行业的弹性。

•更多地关注基金使用杠杆(尤其是通过衍生品获得的杠杆)，其中一个例子是美国证券交易委员会针对适用于某些类型注册的美国基金的衍生品和衍生品风险管理计划的使用新规。这一领域的新法规可能会对我们使用杠杆或衍生品的现有产品产生负面影响，可能会阻碍我们将新产品推向市场的能力，并可能增加与赞助和管理使用杠杆或衍生品的产品相关的合规成本。

•欧盟和英国关于整合ESG主题的法规。这些法规对欧盟成员国和英国的资产管理行业产生了重大影响。特别是，可持续性风险的整合、欧盟产品ESG特征信息的披露以及投资者在销售点整合ESG偏好对欧盟产品的特征和投资管理活动产生了重大影响。在……里面 这个 英国， FCA发布了一项关于可持续性披露要求的新制度，包括将于2024年实施的产品可持续性标签。在欧盟，欧洲证券和市场管理局正计划发布新的基金命名准则，旨在避免“漂绿”做法。另外，我们正在考虑对《可持续财务披露条例》（SFDR）进行几项修改，包括对当前ESG披露模板的修改以及对更广泛的SFDR框架的长期修订。除了适用于金融部门的披露义务外，欧盟《企业可持续发展报告指令》还根据新的欧洲标准为欧盟企业规定了新的ESG披露要求。新制度将对欧盟注册公司和在欧盟开展实质性活动的非欧盟集团产生影响。 美国证券交易委员会和其他监管机构正在采取类似的举措，尽管要求各不相同，但美国证券交易委员会已增加了与ESG披露和实践有关的执法活动。同样，一些亚洲司法管辖区正在引入与气候相关的风险和报告要求以及ESG产品披露标准。

•欧盟和英国对欧洲市场基础设施法规（EMIR）要求的修订。与国际标准接轨。在EMIR 3.0谈判的背景下，欧盟框架的预期变化可能要求交易对手在订立某些衍生品时持有和使用欧盟认证账户。同样在欧盟，欧洲联盟委员会最终确定了对《金融工具市场指令》/《金融工具市场监管框架》的修正案，以通过创建新的综合磁带来修正交易和改善透明度规则。在英国，一项深入的批发市场规则重塑已经开始，旨在改善英国的运作和竞争力。金融市场在退出欧盟后。

•根据商品期货交易委员会（CFTC）的规定，对某些实物商品期货合约和其他实物商品相关衍生品头寸的所有权或控制权的限制，这可能导致我们将这些工具用作其投资策略一部分的产品的容量限制。

•根据商品期货交易委员会（CFTC）的规定，对持有某些实物商品期货合约和其他实物商品相关衍生品头寸的限制，这可能导致我们将实物商品作为其投资策略一部分的产品的容量限制。

•根据美国证券交易委员会的《最佳利益条例》和《退休计划和账户持有人条例》，根据1974年美国劳工部的《雇员退休收入保障法》（ERISA），提供投资建议的金融中介机构应向散户投资者提供的护理标准。在2023年底，DOL提出了一系列新的和修订的法规，这些法规将修改和扩大投资建议信托的定义，并可能大大复杂化和改变退休计划和IRA所有者的投资产品和服务的零售和机构市场。特别是，这一提议可能会使我们与退休计划投资者有关的某些销售和分销活动受到信托标准的约束，这可能会大幅增加我们的合规成本。在英国，新的“消费者税”于2023年引入，对产品监管规则及我们在英国的零售产品分销产生影响。在欧盟，2023年发布了新的零售投资策略（RIS），以加强散户投资者对资本市场的参与。目前，欧盟议会和欧盟理事会正在分别就该协定进行谈判。监管改革计划应导致对零售投资规则进行多项立法修改，特别是在产品披露、投资者保护、激励和零售产品治理领域。

•加强对关键人员的许可和资格要求，包括英国。高级经理及认证制度，以及证监会的主管经理制度，可能令公司更难聘请及挽留主要人员。

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目录表    

                                     

•加强有关各种道德事宜的标准，包括遵守英国《反海外腐败法》。反贿赂法和反洗钱法可能会增加我们的合规成本和负担以及监管执法风险。

•颁布法规，以应对欺诈、渎职、网络攻击和/或跨境数据传输造成的不良后果，并确保企业的数字运营弹性。特别是，新的欧盟数字运营弹性法案将协调适用于金融部门信息和通信技术风险管理，外包和运营弹性的要求。中国加强了数据安全和跨境数据传输的监管，包括修订后的反间谍法，这可能会增加我们的合规负担，并限制在中国境内生成的某些业务和投资数据被转移到国外。

•将反垄断法和类似竞争法应用于资产管理行业，包括对美国《哈特-斯科特-罗迪诺法案》的拟议修正案，该修正案可能要求投资经理向美国联邦贸易委员会和司法部提交大量合并前通知文件，以及反垄断监管机构限制单一基金或附属基金共同拥有竞争性公司的可能性。反垄断法和竞争法在我们业务中的应用的这些发展可能会阻碍我们提供某些产品的能力，或限制我们提供的某些投资策略的AUM。

•关于基金经理薪酬结构和组成部分的指导方针以及其他相关规则、条例和披露要求。某些提案可能要求更广泛地披露高薪个人的薪酬。根据任何此类要求的范围，Invesco在留住关键员工方面可能会比私人公司（包括对冲基金赞助商）处于不利地位。

•对于某些私募投资工具，SEC提出了禁止此类工具管理人员的某些活动的规则，包括为疏忽行为开脱责任或限制责任，这可能会增加我们作为这些产品管理人员的潜在责任。这些提议将大幅增加某些范围内工具向SEC的报告，可能会增加合规负担和成本。此外，其他提案要求向投资者提交增量报告，这可能会对这些影响业绩的工具征收额外费用。

•最近颁布的SEC法规影响我们赞助和管理的私募基金。该等法规对投资者实施了规定性的季度报告要求，这可能会对这些基金征收额外成本，从而影响业绩，并限制我们可能使用这些基金进行的某些活动，这可能会对这些基金对某些投资者的吸引力产生负面影响。

•影响对我们具有监管权的监管机构的身份或组织结构的其他变化。

我们无法预测法律和监管变化、现有法律和法规解释的变化或可能的执法程序对我们业务的全面影响。该等变动已施加并可能继续施加新的合规成本及╱或资本要求，或以其他方式影响景顺，可能对我们的管理资产、收入、净收入或流动资金产生重大不利影响。此外，某些法律或监管变化可能要求我们修改我们的战略，业务或运营，我们可能会产生其他新的限制或成本，包括投入大量管理时间和资源，以满足新的监管要求或在变化的商业环境中竞争。近年来，某些监管发展也增加了我们费用水平的下行压力。

民事诉讼、政府调查和执法行动可能会对我们的资产管理和未来的净收益产生不利影响，并增加我们的业务成本。

我们及若干相关实体近年来受到各种法律诉讼，包括民事诉讼及政府调查及执法行动。这些行动可能来自正常的业务运营和/或之前监管审查的事项。作为一家在多个国家注册投资产品的全球性公司，并受每个国家一个或多个监管机构的管辖，在任何特定时间，我们的业务运营可能会受到审查、调查或纪律处分。例如，政府当局定期就公司遵守适用法律和法规的情况进行询问、调查和管理市场行为检查。未来可能会对公司及相关实体和个人提起诉讼或监管执法行动。这些机构对我们的民事诉讼判决或不当行为调查结果可能会影响我们的声誉，导致我们将负责的损害赔偿，罚款或处罚，增加我们的业务成本和/或对我们的收入产生负面影响，其中任何一项都可能对我们的AUM，收入，净收入或流动性产生重大负面影响。

政府当局可能采取的立法和其他措施可能会大幅增加我们的税务负担或对我们的净收入或流动性产生不利影响。

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目录表    

                                     

由于各国政府的协调行动和个别国家设计的单边措施，国际税收环境继续发生变化，这两种措施都是为了解决人们对税基侵蚀、利润转移和被认为是国际避税的关切。越来越多的司法管辖区已经或宣布将颁布立法，以实施经济合作与发展组织(OECD)全球反税基侵蚀规则的某些方面，这些规则旨在确保跨国公司在司法管辖区缴纳最低15%的税款。在大多数司法管辖区，新的最低税额规则将于2024年生效，规则的某些方面将于2025年生效。此外，为了响应经合组织的最低税率建议，百慕大制定了税率为15%的公司税制度，自2025年1月1日起生效。由于这些发展，我们的纳税负担可能会增加。

我们不断评估美国联邦、州和外国的各种立法建议以及对现有税收条约的修改的影响，这可能会导致我们的纳税义务大幅增加。我们无法预测任何具体立法提案的结果。然而，如果颁布不利的法律，或者如果修改某些现有的税收条约，其后果可能会对公司产生实质性的不利影响，包括增加我们的税收负担，增加我们的税收合规成本，或以其他方式对我们未来的净收益和流动性产生不利影响。

此外，个人所得税和企业所得税税率的变化，包括资本利得税和股息税税率的变化，可能会导致投资者对我们管理的某些投资产品的看法变得不那么有利，并减少投资者对我们提供的产品和服务的需求，这可能会对我们的资产管理、收入和净收入产生不利影响。

税务机关的审查和审计可能会导致以前各期的额外纳税。

该公司及其子公司在多个司法管辖区须缴纳所得税和非所得税，以及当前和未来可能进行的税务审计。在计算我们的税务责任时，涉及处理在多个司法管辖区实施复杂税务规例时的不明朗因素。税务机关可能不同意我们采取的某些立场，并评估额外的税收(在某些情况下，还包括利息、罚款或罚款)。我们根据我们对是否应缴纳附加税以及应缴纳附加税的程度的估计，就某些税收问题应计纳税义务。由于税法解释的变化、税务机关审查的地位以及可能影响税务头寸的相对优劣和风险的新的监管或司法指导，我们定期调整这些负债。由于这些税务问题的复杂性，最终解决方案可能导致支付的税款与已累积的负债有实质性差异，或者增加我们的税务合规成本，这可能对我们的净收入和流动性产生不利影响。

百慕大法律与美国现行法律不同，对股东的保护可能较少。

我们的股东可能比在美国司法管辖区注册的公司的股东更难保护自己的利益。作为一家百慕大公司，我们受1981年百慕大公司法(公司法)的管辖。《公司法》在某些重大方面与一般适用于美国公司和股东的法律有所不同，包括有关有利害关系的董事、合并、合并和收购、收购、股东诉讼和董事赔偿的条款。

根据百慕大法律，公司董事和高级管理人员的责任一般只对公司负责。百慕大公司的股东一般无权对公司董事或高级管理人员采取行动，只有在下一段所述的有限情况下才能这样做。然而，在即将破产的情况下，董事和高级管理人员可能对公司的债权人负有责任。百慕大公司的董事和高级管理人员在行使他们的权力和履行他们的职责时，必须诚实和真诚地行事，以期实现公司的最佳利益，并必须行使一个相当谨慎的人在类似情况下会行使的谨慎和技能。董事有责任避免将其对公司的责任与其个人利益相冲突，并有责任披露与公司或其任何附属公司的任何重大合同或拟议的重大合同中的任何个人利益。如果董事或百慕大公司的高管被发现违反了董事对该公司的义务，董事可能会因这种违反义务的行为而对该公司承担个人责任。

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目录表    

                                     

根据百慕大的法律，股东一般不能提起集体诉讼和衍生诉讼。然而，百慕大法院通常会遵循英国判例法的先例，这将允许股东以公司的名义对董事和高级管理人员提起诉讼，以补救对公司的不当行为，如果被投诉的行为被指控超出公司的公司权力范围或非法或将导致违反公司的组织章程大纲或公司细则。此外，法院将考虑被指控构成对少数股东的欺诈的行为，或者如果一项行为需要比实际批准的股东更多的百分比的批准。根据我们的公司细则，我们的每一位股东同意放弃针对公司或我们的任何高级管理人员、董事或员工的任何索赔或诉讼权利，包括个人和代表我们，但涉及欺诈或不诚实的索赔或诉讼除外。本豁免适用于董事、高级职员或雇员在履行职责时采取的任何行动或未采取任何行动，但涉及董事、高级职员或雇员的欺诈或不诚实行为的任何事项除外。这一豁免限制了股东对我们的董事、高级管理人员和员工提出索赔的权利，除非该行为或不作为涉及欺诈或不诚实。

我们的公司细则亦规定，董事及高级职员如因董事或高级职员可能犯下与公司有关的任何疏忽、失责、失职或失信行为而蒙受任何损失或负上任何责任，而该等过失、失责、失职或失信行为并非因其本身的欺诈或不诚实行为所致，则本公司董事及高级职员可获弥偿，这是公司法所允许的最高弥偿范围。

由于我们是在百慕大注册成立的，股东可能很难执行针对我们的非金钱判决或任何针对我们或我们的董事和高级管理人员的判决。股东可能必须就在百慕大启动诉讼程序或送达外国诉讼程序征求独立意见。

该公司是根据百慕大的法律组建的。此外，我们的某些高级管理人员和董事居住在美国以外的国家。公司的大部分资产以及这些高级管理人员和董事的资产位于或可能位于美国境外。投资者可能难以在美国境内向我们的董事和居住在美国境外的高级管理人员送达法律程序文件，即使公司已在美国指定代理接受法律程序文件的送达。

此外，在百慕大或该公司拥有资产的美国以外的其他国家，根据美国联邦或州证券法的民事责任条款，可能无法执行在美国获得的针对该公司的法院判决。我们在百慕大的法律顾问告诉我们，美国和百慕大目前没有关于相互承认和执行民商事判决的条约。百慕大法院可能不允许根据美国或美国各州的法律提供的一些补救措施，包括根据美国联邦证券法提供的一些补救措施，因为它们可能被认定违反百慕大公共政策。因此，美国任何联邦或州法院根据民事责任支付款项的最终判决，无论是否仅基于美国联邦或州证券法，都不会自动在百慕大强制执行。同样，这些判决可能不会在美国以外的其他国家强制执行。

我们的公司细则中有反收购条款，可能会阻止控制权的改变。

我们的公司细则包含的条款可能会使第三方更难在未经我们董事会同意的情况下收购我们或在我们的董事会中获得多数席位。因此，在这种情况下，股东获得股票溢价的能力可能会受到限制。

具体地说，我们的公司细则包含以下条款，这些条款可能会阻碍或推迟第三方收购或获得董事会多数席位：

•在某些情况下，吾等不得在股东成为利益股东之日起三年内与任何有利害关系的股东(定义见本公司的公司细则)进行业务合并；

•本公司董事会无需股东采取进一步行动，经公司细则允许发行一个或多个系列的优先股，并通过决议案决定额外系列的任何指定、优先、资格、特权、限制、限制或特殊或相对权利。优先股股东的权利可以取代普通股股东的权利；

•股东只能以“原因”为由罢免董事(在公司细则中的定义是指对公司造成重大损害的故意不当行为或严重疏忽、欺诈或挪用公款，或对重罪有罪或无抗辩)；

•我们的董事会被授权扩大其规模和填补空缺；以及

•除非书面同意是一致的，否则股东不能采取行动。

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目录表    

                                     

一般风险因素

我们维持信用评级和及时进入资本市场的能力取决于许多因素。

我们进入资本市场的机会在很大程度上取决于我们的信用评级。我们预计评级机构将继续根据我们的运营结果和业务发展情况定期审查我们的评级。我们认为，除了我们公司特有的因素外，评级机构的担忧还包括我们的收入受到金融市场波动的影响，以及监管改革对该行业的潜在影响。此外，评级机构可能会基于它们对未来增长和偿付能力的看法，决定下调整个投资管理行业的评级。如下文进一步描述的，这些因素以及每个评级机构定义的其他因素的任何实质性恶化都可能导致我们的信用评级下调，从而限制我们获得额外融资的能力，增加此类融资的成本和/或限制我们维持投资管理授权的能力，特别是在机构渠道。

我们的信用协议借款利率与我们的信用评级挂钩。降低我们的长期信用评级可能会增加我们的借贷成本，可能会限制我们进入资本市场的机会，并可能导致资金外流，从而减少AUM、收入和净收入。全球金融市场的波动也可能影响我们进入资本市场的能力，如果我们寻求这样做的话。如果我们不能及时进入资本市场，我们的业务可能会受到不利影响。

我们可能不会以合理的费用购买保险来保护我们免受损失或责任。

我们面临与客户、第三方索赔、监管机构采取的行动以及与运营失败相关的成本和损失(可能包括网络事件)相关的固有损失或责任风险。为了帮助防范这些风险，我们以我们认为适当的金额和免赔额购买保险，并针对我们认为适当的潜在损失和责任购买保险，只要此类保险以我们认为合理的价格提供。然而，不能保证索赔将由保险承保，或如果承保，不会超过承保限额，不能保证保险公司将履行其承保义务，或承保范围将继续以成本效益为基础。保险成本受到市场状况、对保单的索赔和被保险人的风险状况的影响，在相对较短的时期内可能会大幅增加。此外，某些保险覆盖范围可能无法获得，或者可能只能以高昂的费用获得。保单续期可能会使我们承担更高的保费，或承担更高的免赔额或共同保险责任，从而使我们面临额外的成本。

项目1B。*未解决的员工评论

没有。

项目1C。中国的网络安全

网络威胁被认为是金融机构面临的最重大风险之一。为了降低这一风险，我们指定了一名全球首席安全官(GCSO)领导我们的全球安全部门，负责识别、评估和管理网络安全威胁。我们的GCSO在公共和私营部门都有经验，专门从事安全、调查和事件响应。除其他外，全球安全部负责监管景顺的以下部门：信息安全、全球隐私、业务连续性和危机管理、弹性和企业安全。这种融合的安全结构支持更全面、更全面的方法来保护景顺客户、员工和关键资产的安全，维护隐私权，同时实现安全和有弹性的业务。

公司的信息安全计划由我们的首席信息安全官(CISO)领导，他直接向GCSO汇报，并在信息安全和风险管理方面拥有丰富的经验。我们的信息安全计划旨在监督信息安全风险的所有方面，并努力确保信息资产的机密性、完整性和可用性，包括实施符合行业指南和适用法规的控制措施，以识别威胁、检测攻击和保护我们的信息资产。

一家公司的子公司在一个不同的网络上运营，因此，它与我们的全球安全部门密切协调，管理着自己的信息安全计划。这家子公司的计划与公司信息安全计划的所有方面保持一致，由一名专门的CISO领导，他向子公司的首席运营官报告，并拥有全面的网络安全计划管理经验。GCSO对子公司的CISO及其信息安全计划有间接监督。

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目录表    

                                     

我们的网络安全计划包括以下内容：

•对技术基础设施和安全复原力的主动评估是定期进行的，包括渗透测试、攻击性测试和成熟度评估。

•在入职前对第三方服务提供商进行关于网络安全风险的尽职调查，定期评估第三方服务提供商的网络安全风险，并持续监测新的第三方网络安全事件。

•包括定期测试的事件响应计划，旨在在景顺或第三方发生网络安全事件时尽快、尽可能有序地恢复业务运营。

•强制性的年度员工安全意识培训，重点是网络威胁和一般安全。

•全年定期进行网络钓鱼测试，以衡量和提高员工对网络钓鱼威胁的认识。

对这些计划来说，重要的是我们对威胁情报的投资，我们积极参与行业和政府安全相关论坛，以及我们利用外部专家来挑战我们的计划成熟度，评估我们的控制并定期测试我们的能力。

我们的董事会监督网络安全风险，并至少每年两次收到有关网络安全的最新情况，包括风险和保护。全球运营风险管理委员会是该公司的风险管理委员会之一，对致力于管理信息安全和网络相关风险的端到端计划提供行政级别的监督和监测。该委员会的成员包括首席行政官、首席风险和审计官、总法律顾问、首席财务官、首席人力资源官、全球合规主管和包括GCSO在内的全球运营风险所有者。委员会向企业风险管理委员会报告，该委员会向审计委员会提供最新情况，以便利其监督。对于上述子公司，企业风险管理指导委员会对其管理信息安全和网络相关风险的计划提供行政级别的监督和监测。这个企业风险管理指导委员会的成员包括子公司的首席执行官(CEO)、首席运营官、风险主管、法律主管、隐私主管和子公司的CISO，以及公司的GCSO和CISO。

截至2023年12月31日，我们没有经历任何对景顺的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响或合理地可能产生重大影响的网络事件。

第二项。**物业

我们的注册办事处位于百慕大的哈密尔顿，公司总部位于美国佐治亚州亚特兰大斯普林街1331Spring Street，Suite2500,30309,30309的租赁办公空间。我们的主要地区中心设在租赁设施中，以下地点除外：

•美洲：德克萨斯州休斯敦格林威广场11号77046；纽约市自由街225号，纽约10281

•EMEA：永久公园，泰晤士河畔亨利，牛津郡，RG9 1HH，英国(自有设施)

•亚太地区：香港中环康乐广场1号

我们在印度海得拉巴的兰加·雷迪区的DivyaSree Orion租赁设施中保持着一个全球企业中心。我们在20多个国家租赁办公场所。

第三项。**法律诉讼

关于法律诉讼的资料，见项目8，财务报表和补充数据，附注18，“承付款和或有事项”。

第4项。煤矿安全信息披露

不适用。

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目录表    

                                     

第II部

第5项。登记人普通股、关联股东市场 事项与发行人购买股票证券

我们的普通股在纽约证券交易所挂牌交易，代码为“IVZ”。截至2024年1月31日，我们普通股的登记持有人约为5,000人。

下图显示了从2018年最后一个交易日收盘到截至2023年12月31日的财年最后一个交易日(包括最后一个交易日)的五年期间，我们普通股的累计总股东回报，并将其与标准普尔(S)500指数和一批同行投资管理公司的累计总回报进行了比较。本表并不是为了预测我们普通股的未来表现。

累计股东回报

注：资产管理公司指数包括联合伯恩斯坦、纽约梅隆银行、贝莱德、富兰克林资源、

Invesco Ltd.、Janus Henderson、Lazard、Northern Trust、道富银行和T.Rowe Price。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

S-K法规第201(D)项要求的股权补偿计划信息在公司年度股东大会的最终委托书中阐述，该委托书将于截至2023年12月31日的财年结束后120天内提交给美国证券交易委员会，并通过引用并入本报告。

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目录表    

                                     

股票证券的回购

下表显示了截至2023年12月31日的三个月内的普通股回购活动：

月份			总数 普通股 购得(1)						普通股平均支付价格						普通股总数 作为以下项目的一部分购买 公开宣布的计划或计划(2)						近似值 普通股的价值 可能还会购买 在计划下 或程序(2)(百万)
2023年10月1日至31日			126,856						$	13.53					—						$	382.2
2023年11月1日至30日			12,596						$	13.84					—						$	382.2
2023年12月1日至31日			11,872						$	16.80					—						$	382.2
			151,324												—

____________

(1)    一个集合 在截至2023年12月31日的三个月内，景顺员工向我们交出了151,324股普通股，以履行与股权奖励归属相关的预扣税款义务。

(2)以2023年12月31日为基准，余额vt.e.e.根据董事会于2016年7月22日批准的普通股回购授权，仍有3.822亿美元可用。

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目录表    

                                     

第6项。  [已保留]

第7项。 管理层对财务状况的讨论和分析， 经营成果

本文所披露的讨论及分析适用于二零二三年及二零二二年综合财务报表的重大变动。有关2022年和2021年的比较，请参见公司于2022年10-K表格年度报告第二部分第7项中的管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，该报告于2021年10月12日提交给SEC。 2023年2月22日 以下有关景顺经营业绩及财务状况的讨论及分析，应与本年报第一部分前所载的“前瞻性陈述”披露及表格10-K第一部分第1A项所载的“风险因素”一并阅读，其中每项均更详细地描述我们的风险、不明朗因素及其他重要因素。

高管概述

以下执行概览概述于所呈列期间影响我们经营业绩及财务状况的重大趋势。本概述和本管理层讨论和分析的其余部分以及补充材料应与Invesco Ltd.的综合财务报表及其在本年度报告表格10-K中其他地方所载的附注一起阅读。

年内，全球资本市场有所改善，但改善程度参差不齐，并受到地缘政治事件的影响。投资者还对大多数主要经济体持续高利率和通货膨胀的影响作出反应，并将大量资产转移到场外，等待更明确的结果。 下表总结了截至12月31日止年度的回报，基于2023年和2022年几个主要市场指数的价格升值/（贬值）：

									Year ended December 31,
股票指数			以货币表示的指数						2023						2022
标准普尔500指数			美元						24.2%						(19.4)%
富时100			英磅						3.8%						0.9%
富时100			美元						9.5%						(9.8)%
S&P/TSX 60指数			加元						8.2%						(9.2)%
S&P/TSX 60指数			美元						10.9%						(15.1)%
MSCI新兴市场			美元						7.0%						(22.4)%
债券指数
巴克莱美国集合债券			美元						5.5%						(13.0)%

该公司的财务业绩受美元汇率波动的影响，如“经营业绩”部分所述。

景顺的核心优势之一，也是该公司在行业内的一个关键差异化因素，是我们在资产类别、分销渠道和地理位置上的多元化。这种广泛的多元化有助于减轻不同市场周期对景顺的部分影响，并使该公司能够利用各种市场和渠道的增长机会。年内，我们多元化的产品阵容保持长期净流入，其中ETF的表现最为强劲。

我们仍然高度关注我们的资本优先事项，投资于我们的关键能力，并有效地配置资源。与我们改善杠杆状况的承诺一致，我们继续将债务维持在较低水平。年末，我们的浮动利率信贷协议没有余额，我们的现金和现金等价物余额增加到15亿美元。我们修改并重申了浮动利率信贷协议，将贷款能力从15亿美元增加到20亿美元，并将到期日从2026年4月26日延长至2028年4月26日。董事会批准将我们的季度股息增加7%，至每股0.2美元，并于2023年第二季度在公开市场以1.5亿美元的价格回购了960万股普通股。我们在建立财务灵活性方面取得的进展使景顺处于有利地位，能够驾驭各种市场条件并实现长期增长。我们仍然致力于通过适度增加股息和股票回购相结合的方式，长期向股东返还资本。

我们正在简化和精简组织，以更好地定位公司，以实现更大的规模、业绩和更高的盈利能力。年内，我们建立了一个统一的全球综合固定收益平台。我们创建了一个单一的、高度专注的多资产集团，该集团之前通过三个不同的团队运营。我们还将把我们活跃的基本面股票团队的领导力聚集在一起，并进一步加强我们的私人市场平台。值得注意的是，

29

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目录表    

                                     

这些简化工作将使我们能够更充分地利用我们的道富阿尔法平台的好处，作为跨资产类别的单一全球投资运营引擎，我们已经开始测试该平台。此外，我们已将我们的ETF、SMA和模型投资组合努力整合为一个团队，以管理这些高增长潜力的投资工具。我们已经将营销和数字交付的许多方面全球化，巩固了整个组织的努力。这些努力旨在推动收入增长，提高投资质量，重新分配我们的费用和资本基础，并帮助实现盈利增长。此外，通过这些努力，我们预计2024年我们的支出基数将减少5000万美元。

正如之前披露的那样，马丁·L·弗拉纳根从总裁和公司首席执行官以及董事会成员的职位上退休，从2023年6月30日起生效。安德鲁·R·施洛斯伯格接替弗拉纳根先生担任总裁和首席执行官以及董事会成员，自2023年6月30日起生效。

介绍管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-综合投资产品(CIP)的影响

公司在正常业务过程中为客户资产的投资提供投资管理服务，并与公司发起的零售互惠基金和其他投资产品进行交易。该公司作为投资管理人，就产品资产做出日常投资决策。该公司被要求不时合并这些管理的资金中的某些资金，如第二部分第8项财务报表和补充数据附注1“会计政策--会计和合并的基础”中更充分的讨论。合并后的投资产品在本报告中称为CIP。该公司在CIP的每一项投资的经济风险仅限于其股权所有权、无资金的股权承诺以及任何未收取的管理费和绩效费用。

该公司的大部分CIP余额与CLO有关。CLO的抵押品资产仅为履行CLO的义务而持有。除公司对CLO的直接投资以及CLO产生的管理费和履约费外，公司无权获得CLO持有的抵押品资产的好处，也不承担与CLO相关的风险。如果公司进行清算，公司的一般债权人将无法获得抵押品资产，因此，公司不认为这些资产是公司资产。同样，CLO的投资者对CLO发行的票据没有追索权。因此，该公司不认为这笔债务是公司债务。

由于CIP对公司综合财务报表的列报有重大影响，该公司已选择在其非GAAP披露中取消这些产品的合并(以及其他调整)。有关这些调整的更多信息，请参阅“非公认会计准则信息表”。因此，以下讨论将根据美国公认会计原则(U.S.GAAP)提交的结果与该公司的非GAAP报告相结合。

要评估CIP对公司经营业绩和资产负债表讨论的影响，请参阅第二部分，第8项，财务报表和补充数据，附注19，“综合投资产品”。

30

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目录表    

                                     

操作信息摘要

无论何时引用非GAAP措施，都会在叙述或注释中披露，请读者参阅非GAAP信息附表，其中披露了有关公司使用非GAAP措施的其他详细信息，以及最直接可比的美国GAAP措施与非GAAP措施的对账。为了进一步提高经营业绩部分的可读性，利润表的每个收入、费用和其他收入和费用（营业外收入/费用）部分都有单独的表格，介绍了以下叙述，对公司所列期间的利润表进行了逐节审查。

二零二三年、二零二二年及二零二一年的经营资料概要载于下表。

(in百万美元，每股普通股金额、营业利润率和AUM除外）			Year ended December 31,
美国GAAP财务指标摘要			2023						2022						2021
营业收入			$	5,716.4					$	6,048.9					$	6,894.5
营业收入/(亏损)			$	(434.8)					$	1,317.7					$	1,788.2
营业利润率			(7.6)		%				21.8		%				25.9		%
景顺有限公司应占收入╱（亏损）净额			$	(333.7)					$	683.9					$	1,393.0
稀释后每股收益(EPS)			$	(0.73)					$	1.49					$	2.99
非GAAP财务指标摘要(1)
净收入			$	4,310.7					$	4,645.0					$	5,261.1
调整后的营业收入			$	1,213.5					$	1,614.8					$	2,182.6
调整后的营业利润率			28.2		%				34.8		%				41.5		%
景顺有限公司应占经调整净收入			$	689.7					$	773.2					$	1,439.6
调整后每股摊薄盈利（EPS）			$	1.51					$	1.68					$	3.09
管理的资产
期末AUM（十亿）			$	1,585.3					$	1,409.2					$	1,610.9
平均AUM(十亿)			$	1,500.6					$	1,452.5					$	1,499.9

_________

(1)净收入、调整后的营业收入(通过计算，调整后的营业利润)和调整后的净收入(以及计算后的调整后稀释每股收益)均为非GAAP财务指标，基于美国GAAP以外的方法。有关最直接可比较的美国公认会计原则衡量标准与非公认会计原则衡量标准的对账，请参阅“非公认会计原则信息一览表”。

31

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目录表    

                                     

投资能力业绩概述

景顺的第一个战略目标是致力于提供我们客户期望的卓越，其中包括为我们的客户提供长期强劲的投资业绩。. 下表显示了我们的主动管理型投资产品的一年、三年、五年和十年的业绩，衡量标准是AUM在基准中的上半部分和同行中的上半部分。(1)

			基准比较															同级组比较
			基准的上半部分占AUM的百分比															同级组上半部分AUM的百分比
			一年			3年			5年			10年						一年			3年			5年			10年
股票(2)
美国核心(4%)			22		%	43		%	31		%	17		%				18		%	11		%	22		%	12		%
美国经济增长(6%)			—		%	11		%	25		%	41		%				49		%	—		%	62		%	11		%
美国价值(7%)			63		%	92		%	63		%	92		%				63		%	63		%	63		%	50		%
行业(1%)			64		%	8		%	2		%	25		%				73		%	29		%	31		%	54		%
英国(1%)			95		%	66		%	45		%	48		%				72		%	100		%	47		%	47		%
加拿大(			89		%	100		%	100		%	47		%				100		%	89		%	100		%	—		%
亚洲人(4%)			48		%	64		%	67		%	88		%				45		%	42		%	36		%	82		%
欧洲大陆(2%)			67		%	82		%	27		%	66		%				77		%	80		%	41		%	70		%
全球(6%)			84		%	44		%	82		%	74		%				96		%	42		%	45		%	35		%
全球(不包括美国和新兴市场)(7%)			89		%	18		%	46		%	99		%				43		%	42		%	34		%	13		%
固定收益(2)
货币市场(26%)			99		%	96		%	99		%	100		%				85		%	86		%	85		%	100		%
美国固定收益(11%)			84		%	86		%	85		%	97		%				48		%	44		%	70		%	92		%
全球固定收益(6%)			86		%	62		%	95		%	95		%				80		%	68		%	73		%	94		%
稳定价值(5%)			—		%	99		%	100		%	100		%				97		%	97		%	97		%	100		%
其他(2)
替代方案(5%)			68		%	58		%	78		%	73		%				50		%	61		%	45		%	55		%
均衡(7%)			38		%	47		%	64		%	63		%				56		%	79		%	93		%	94		%

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(1)不包括被动型产品、封闭式基金、私募股权有限合伙企业、非可自由支配基金、UITS、由景顺管理的成分基金的基金、稳定的价值积木基金和债务抵押债券。由于基准或同业组数据有限，某些基金和产品被排除在分析之外。如果这些都是可用的，结果可能会不同。这些结果是初步的，可能会进行修改。

截至2023年12月31日，按一年、三年、五年和十年基准衡量的AUM分别占景顺AUM总量的54%、54%、50%和45%，而以一年、三年、五年和十年四分位数排名衡量的同龄人AUM分别占景顺AUM总量的42%、42%、42%和38%。同业组排名来自每个基金市场中广泛使用的第三方排名机构(例如，晨星、IA、理柏、eVestment、美世、银河、SITCA、Value Research)和以美元计价的资产加权。由于第三方发布的时间较晚，大多数机构产品的排名是在前一个季度末，澳大利亚零售基金的排名是在前一个月末。排名是根据每个同业组中的所有基金计算的。每个综合指数中最具代表性的基金的主要份额类别的排名适用于每个综合指数中的所有产品。业绩假设股息的再投资。过去的业绩并不代表未来的业绩，也可能不能反映投资者的经验。

(2)括号内的数字反映了每种投资产品的AUM(排除情况见上文注1)占五年期同业组总AUM的百分比(6619亿美元)。

管理的资产

以下对AUM的介绍和讨论包括被动AUM和主动AUM。被动AUM包括基于指数的ETF、UIT、赚取AUM的非管理费和其他被动委托。主动AUM是总AUM减去被动AUM。

非管理费收益AUM包括非管理费收益ETF、单位和产品杠杆。非管理费收入AUM的净流量本质上可能是相对短期的，由于收入收益率相对较低，这些可能对整体净收入收益率产生重大影响。

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目录表    

                                     

AUM表和以下讨论将某些AUM称为长期AUM。长期资金流入和本行项目变动的根本原因包括新客户的投资、现有客户增加新账户/基金或向现有账户/基金捐款/认购。长期流出反映客户从账户/基金赎回，并包括到期时投资资本的返还。我们单独公布了流入货币市场基金的净资金，因为这些基金的股东通常将它们用作短期融资工具，而这些资金流动对短期利率变动特别敏感。

按投资方式分列的管理金额变动情况如下：

			2023																		2022																		2021
(以十亿计)			总AUM						主动型						被动性						总AUM						主动型						被动性						总AUM						主动型						被动性
期初资产(1月1日)			$	1,409.2					$	976.2					$	433.0					$	1,610.9					$	1,082.5					$	528.4					$	1,349.9					$	979.3					$	370.6
长期资金流入			299.1						164.3						134.8						330.3						197.9						132.4						426.8						260.2						166.6
长期资金外流			(288.9)						(193.3)						(95.6)						(330.8)						(226.2)						(104.6)						(345.4)						(242.0)						(103.4)
长期净流量			10.2						(29.0)						39.2						(0.5)						(28.3)						27.8						81.4						18.2						63.2
赚取非管理费的资产管理净流量			6.2						—						6.2						(3.2)						—						(3.2)						20.6						(0.1)						20.7
货币市场基金净流动			(11.1)						(11.1)						—						56.4						56.4						—						39.7						39.7						—
净流量合计			5.3						(40.1)						45.4						52.7						28.1						24.6						141.7						57.8						83.9
再投资分配			11.5						11.5						—						15.2						15.2						—						31.6						31.6						—
市场收益和损失			161.1						40.0						121.1						(243.5)						(125.6)						(117.9)						94.0						18.3						75.7
性情			(1.4)						(1.4)						—						—						—						—						—						—						—
外币折算			(0.4)						(0.9)						0.5						(26.1)						(24.0)						(2.1)						(6.3)						(4.5)						(1.8)
期末资产（12月31日）			$	1,585.3					$	985.3					$	600.0					$	1,409.2					$	976.2					$	433.0					$	1,610.9					$	1,082.5					$	528.4
平均AUM
平均长期AUM			$	1,091.3					$	780.4					$	310.9					$	1,104.8					$	820.8					$	284.0					$	1,177.1					$	919.1					$	258.0
平均AUM			$	1,500.6					$	992.3					$	508.3					$	1,452.5					$	988.2					$	464.3					$	1,499.9					$	1,050.2					$	449.7
平均QQQ AUM			$	187.5					$	—					$	187.5					$	169.1					$	—					$	169.1					$	176.0					$	—					$	176.0

			2023						2022						2021
收益率（bps） (1)
美国GAAP总收益率			40.4						44.5						48.7
净收入收益率（不含绩效费）（不含QQQ） (2)			32.4						35.5						39.1
扣除绩效费后的活跃净收入收益率			37.7						40.7						44.0
被动净收益率（不含QQQ） (2)			16.0						18.1						20.1

____________

（一） 美国公认会计原则g总收益率并不被视为一个有意义的有效费率衡量标准。AUM的总收入收益率等于美国公认会计原则年化总营业收入除以平均AUM，不包括IGW A嗯. 它 剔除IGW的平均AUM是合适的，因为这些AUM产生的收入不在美国公认会计准则运营收入中列报。 景顺长城的平均AUM为872亿美元2023年(2022年：935亿美元，2021年：840亿美元)。此外，t美国公认会计准则毛收入收益率不是一个好的衡量标准，因为美国公认会计准则毛收入收益率的分子不包括从CIP赚取的管理费；然而，衡量标准的分母包括这些投资产品的AUM。净收入收益率指标包括IGW和CIP的净收入和平均AUM。有关营业收入与净收入的对账，请参阅“非公认会计准则信息一览表”。

(2)当达到一定的绩效指标时，可以赚取更多的绩效费用和QQQ ETF做的而不是赚取净收入。因此，计算净收入收益时不包括绩效费用和QQQ AUM。被动净收入收益不包括QQQ AUM。

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目录表    

                                     

流动

有许多AUM流入和流出的驱动因素，包括个人投资者改变投资偏好的决定，受托人和其他看门人代表客户做出广泛的资产配置决定，以及投资组合内的投资重新分配。我们不是这些资产配置决策的一方，因为公司通常无法了解基础投资者的决策过程，包括他们的风险偏好或流动性需求。因此，该公司无法提供有关资金流入和流出的驱动因素的有意义的信息。

市场回报

市场损益包括因标的证券市值变动而产生的资产净值变动。《本管理层讨论与分析》《执行概览》部分的表格汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度数个主要市场指数的基于价格升值/(折旧)的回报。

外汇汇率

在截至2023年12月31日的年度内，我们经历了的AUM4亿美元 由于汇率变动（2022年12月31日：AUM减少261亿美元; 2021年12月31日：AUM减少63亿美元）。

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目录表    

                                     

按渠道列出的总AUM (1)

			2023																		2022																		2021
(以十亿计)			总计						零售						体制性						总计						零售						体制性						总计						零售						体制性
期初资产(1月1日)			$	1,409.2					$	872.3					$	536.9					$	1,610.9					$	1,106.5					$	504.4					$	1,349.9					$	947.1					$	402.8
长期资金流入			299.1						219.9						79.2						330.3						243.9						86.4						426.8						301.2						125.6
长期资金外流			(288.9)						(214.5)						(74.4)						(330.8)						(257.5)						(73.3)						(345.4)						(265.7)						(79.7)
长期净流量			10.2						5.4						4.8						(0.5)						(13.6)						13.1						81.4						35.5						45.9
赚取非管理费的资产管理净流量			6.2						5.9						0.3						(3.2)						0.9						(4.1)						20.6						20.2						0.4
货币市场基金净流动			(11.1)						1.4						(12.5)						56.4						1.8						54.6						39.7						3.3						36.4
净流量合计			5.3						12.7						(7.4)						52.7						(10.9)						63.6						141.7						59.0						82.7
再投资分配			11.5						11.0						0.5						15.2						14.8						0.4						31.6						31.1						0.5
市场收益和损失			161.1						145.2						15.9						(243.5)						(227.3)						(16.2)						94.0						69.0						25.0
性情			(1.4)						—						(1.4)						—						—						—						—						—						—
外币折算			(0.4)						0.8						(1.2)						(26.1)						(10.8)						(15.3)						(6.3)						0.3						(6.6)
期末资产（12月31日）			$	1,585.3					$	1,042.0					$	543.3					$	1,409.2					$	872.3					$	536.9					$	1,610.9					$	1,106.5					$	504.4

按客户住所划分的总资产管理规模 (3)

			2023																								2022																								2021
(以十亿计)			总计						美洲						APAC						欧洲、中东和非洲地区						总计						美洲						APAC						欧洲、中东和非洲地区						总计						美洲						APAC						欧洲、中东和非洲地区
期初资产(1月1日)			$	1,409.2					$	999.4					$	223.5					$	186.3					$	1,610.9					$	1,132.5					$	247.3					$	231.1					$	1,349.9					$	959.9					$	171.3					$	218.7
长期资金流入			299.1						154.0						77.1						68.0						330.3						184.0						76.6						69.7						426.8						213.2						139.0						74.6
长期资金外流			(288.9)						(156.0)						(67.0)						(65.9)						(330.8)						(193.8)						(62.5)						(74.5)						(345.4)						(197.7)						(71.8)						(75.9)
长期净流量			10.2						(2.0)						10.1						2.1						(0.5)						(9.8)						14.1						(4.8)						81.4						15.5						67.2						(1.3)
非管理费净流入赚取AUM			6.2						7.2						(0.3)						(0.7)						(3.2)						(3.6)						1.1						(0.7)						20.6						15.9						2.4						2.3
货币市场基金净流动			(11.1)						(11.7)						1.3						(0.7)						56.4						58.3						(0.3)						(1.6)						39.7						35.7						4.1						(0.1)
净流量合计			5.3						(6.5)						11.1						0.7						52.7						44.9						14.9						(7.1)						141.7						67.1						73.7						0.9
再投资分配			11.5						11.3						—						0.2						15.2						14.9						—						0.3						31.6						31.2						0.1						0.3
市场收益和损失			161.1						130.4						6.3						24.4						(243.5)						(191.3)						(22.6)						(29.6)						94.0						74.4						5.9						13.7
性情			(1.4)						(1.4)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
外币折算			(0.4)						0.7						(5.4)						4.3						(26.1)						(1.6)						(16.1)						(8.4)						(6.3)						(0.1)						(3.7)						(2.5)
期末资产（12月31日）			$	1,585.3					$	1,133.9					$	235.5					$	215.9					$	1,409.2					$	999.4					$	223.5					$	186.3					$	1,610.9					$	1,132.5					$	247.3					$	231.1

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请参阅紧跟在这些AUM表后面的附注。

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目录表    

                                     

按资产类别划分的AUM合计(2)

(以十亿计)			总计						权益						固定收益						平衡式						货币市场						替代方案
2023年1月1日			$	1,409.2					$	637.0					$	313.7					$	67.1					$	203.5					$	187.9
长期资金流入			299.1						151.3						104.5						12.4						—						30.9
长期资金外流			(288.9)						(128.9)						(102.2)						(17.7)						—						(40.1)
长期净流量			10.2						22.4						2.3						(5.3)						—						(9.2)
赚取非管理费的资产管理净流量			6.2						6.1						0.1						—						—						—
货币市场基金净流动			(11.1)						—						—						—						(11.1)						—
净流量合计			5.3						28.5						2.4						(5.3)						(11.1)						(9.2)
再投资分配			11.5						7.2						1.8						1.3						0.3						0.9
市场收益和损失			161.1						149.3						9.8						(0.1)						0.6						1.5
性情			(1.4)						—						—						—						—						(1.4)
外币折算			(0.4)						1.7						(2.0)						(0.3)						(0.6)						0.8
2023年12月31日			$	1,585.3					$	823.7					$	325.7					$	62.7					$	192.7					$	180.5
平均AUM			$	1,500.6					$	723.0					$	318.4					$	64.7					$	212.0					$	182.6
总平均AUM的百分比			100.0		%				48.2		%				21.2		%				4.3		%				14.1		%				12.2		%
2022年1月1日			$	1,610.9					$	841.6					$	334.8					$	88.6					$	148.8					$	197.1
长期资金流入			330.3						143.7						119.3						15.2						—						52.1
长期资金外流			(330.8)						(152.5)						(102.4)						(20.9)						—						(55.0)
长期净流量			(0.5)						(8.8)						16.9						(5.7)						—						(2.9)
赚取非管理费的资产管理净流量			(3.2)						1.0						(4.2)						—						—						—
货币市场基金净流动			56.4						—						—						—						56.4						—
净流量合计			52.7						(7.8)						12.7						(5.7)						56.4						(2.9)
再投资分配			15.2						11.1						1.6						1.2						—						1.3
市场收益和损失			(243.5)						(198.8)						(27.3)						(13.2)						1.1						(5.3)
性情			—						—						—						—						—						—
外币折算			(26.1)						(9.1)						(8.1)						(3.8)						(2.8)						(2.3)
2022年12月31日			$	1,409.2					$	637.0					$	313.7					$	67.1					$	203.5					$	187.9
平均AUM			$	1,452.5					$	697.1					$	315.1					$	73.3					$	167.6					$	199.4
总平均AUM的百分比			100.0		%				48.0		%				21.7		%				5.1		%				11.5		%				13.7		%
2021年1月1日			$	1,349.9					$	689.6					$	296.4					$	78.9					$	108.5					$	176.5
长期资金流入			426.8						205.0						118.1						48.5						—						55.2
长期资金外流			(345.4)						(182.1)						(76.8)						(40.8)						—						(45.7)
长期净流量			81.4						22.9						41.3						7.7						—						9.5
赚取非管理费的资产管理净流量			20.6						20.6						—						—						—						—
货币市场基金净流动			39.7						—						—						—						39.7						—
净流量合计			141.7						43.5						41.3						7.7						39.7						9.5
再投资分配			31.6						25.4						1.9						2.7						—						1.6
市场收益和损失			94.0						85.9						(2.0)						(1.1)						—						11.2
性情			—						—						—						—						—						—
外币折算			(6.3)						(2.8)						(2.8)						0.4						0.6						(1.7)
2021年12月31日			$	1,610.9					$	841.6					$	334.8					$	88.6					$	148.8					$	197.1
平均AUM			$	1,499.9					$	778.3					$	316.1					$	86.5					$	131.1					$	187.9
总平均AUM的百分比			100.0		%				51.9		%				21.1		%				5.8		%				8.7		%				12.5		%

____________

请参阅紧跟在这些AUM表后面的附注。

36

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目录表    

                                     

按渠道列出的活动AUM(1)

			2023																		2022																		2021
(以十亿计)			总计						零售						体制性						总计						零售						体制性						总计						零售						体制性
期初资产(1月1日)			$	976.2					$	482.1					$	494.1					$	1,082.5					$	631.7					$	450.8					$	979.3					$	601.1					$	378.2
长期资金流入			164.3						98.8						65.5						197.9						117.0						80.9						260.2						163.5						96.7
长期资金外流			(193.3)						(126.0)						(67.3)						(226.2)						(157.5)						(68.7)						(242.0)						(167.9)						(74.1)
长期净流量			(29.0)						(27.2)						(1.8)						(28.3)						(40.5)						12.2						18.2						(4.4)						22.6
非管理费净流入赚取AUM			—						0.1						(0.1)						—						—						—						(0.1)						(0.1)						—
货币市场基金净流动			(11.1)						1.4						(12.5)						56.4						1.8						54.6						39.7						3.3						36.4
净流量合计			(40.1)						(25.7)						(14.4)						28.1						(38.7)						66.8						57.8						(1.2)						59.0
再投资分配			11.5						11.0						0.5						15.2						14.8						0.4						31.6						31.1						0.5
市场收益和损失			40.0						33.7						6.3						(125.6)						(115.6)						(10.0)						18.3						(0.1)						18.4
性情			(1.4)						—						(1.4)						—						—						—						—						—						—
外币折算			(0.9)						0.4						(1.3)						(24.0)						(10.1)						(13.9)						(4.5)						0.8						(5.3)
期末资产（12月31日）			$	985.3					$	501.5					$	483.8					$	976.2					$	482.1					$	494.1					$	1,082.5					$	631.7					$	450.8

按客户注册地划分的活动AUM(3)

			2023																								2022																								2021
(以十亿计)			总计						美洲						APAC						欧洲、中东和非洲地区						总计						美洲						APAC						欧洲、中东和非洲地区						总计						美洲						APAC						欧洲、中东和非洲地区
期初资产(1月1日)			$	976.2					$	670.8					$	191.0					$	114.4					$	1,082.5					$	724.5					$	208.8					$	149.2					$	979.3					$	656.9					$	163.4					$	159.0
长期资金流入			164.3						78.0						61.1						25.2						197.9						104.0						69.3						24.6						260.2						113.6						110.5						36.1
长期资金外流			(193.3)						(109.7)						(55.0)						(28.6)						(226.2)						(133.4)						(56.1)						(36.7)						(242.0)						(125.4)						(67.4)						(49.2)
长期净流量			(29.0)						(31.7)						6.1						(3.4)						(28.3)						(29.4)						13.2						(12.1)						18.2						(11.8)						43.1						(13.1)
赚取非管理费的资产管理净流量			—						—						—						—						—						—						0.1						(0.1)						(0.1)						(0.2)						0.1						—
货币市场基金净流动			(11.1)						(11.7)						1.3						(0.7)						56.4						58.3						(0.3)						(1.6)						39.7						35.7						4.1						(0.1)
净流量合计			(40.1)						(43.4)						7.4						(4.1)						28.1						28.9						13.0						(13.8)						57.8						23.7						47.3						(13.2)
再投资分配			11.5						11.3						—						0.2						15.2						14.9						—						0.3						31.6						31.2						0.1						0.3
市场收益和损失			40.0						33.4						(1.0)						7.6						(125.6)						(96.0)						(16.3)						(13.3)						18.3						12.8						0.3						5.2
性情			(1.4)						(1.4)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
外币折算			(0.9)						0.7						(5.4)						3.8						(24.0)						(1.5)						(14.5)						(8.0)						(4.5)						(0.1)						(2.3)						(2.1)
期末资产（12月31日）			$	985.3					$	671.4					$	192.0					$	121.9					$	976.2					$	670.8					$	191.0					$	114.4					$	1,082.5					$	724.5					$	208.8					$	149.2

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请参阅紧跟在这些AUM表后面的附注。

37

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目录表    

                                     

按资产类别列出的有效AUM(2)

(以十亿计)			总计						权益						固定收益						平衡式						货币市场						替代方案
2023年1月1日			$	976.2					$	277.5					$	273.0					$	66.3					$	203.5					$	155.9
长期资金流入			164.3						49.3						85.0						12.3						—						17.7
长期资金外流			(193.3)						(64.5)						(85.3)						(17.6)						—						(25.9)
长期净流量			(29.0)						(15.2)						(0.3)						(5.3)						—						(8.2)
货币市场基金净流动			(11.1)						—						—						—						(11.1)						—
净流量合计			(40.1)						(15.2)						(0.3)						(5.3)						(11.1)						(8.2)
再投资分配			11.5						7.2						1.8						1.3						0.3						0.9
市场收益和损失			40.0						31.9						7.8						(0.2)						0.6						(0.1)
性情			(1.4)						—						—						—						—						(1.4)
外币折算			(0.9)						1.5						(2.3)						(0.3)						(0.6)						0.8
2023年12月31日			$	985.3					$	302.9					$	280.0					$	61.8					$	192.7					$	147.9
平均AUM			$	992.3					$	291.6					$	273.1					$	63.9					$	212.0					$	151.8
总平均AUM的百分比			100.0		%				29.4		%				27.5		%				6.4		%				21.4		%				15.3		%
2022年1月1日			$	1,082.5					$	389.6					$	293.1					$	87.4					$	148.8					$	163.6
长期资金流入			197.9						54.2						98.1						15.2						—						30.4
长期资金外流			(226.2)						(83.3)						(89.7)						(20.8)						—						(32.4)
长期净流量			(28.3)						(29.1)						8.4						(5.6)						—						(2.0)
货币市场基金净流动			56.4						—						—						—						56.4						—
净流量合计			28.1						(29.1)						8.4						(5.6)						56.4						(2.0)
再投资分配			15.2						11.1						1.6						1.2						—						1.3
市场收益和损失			(125.6)						(86.4)						(22.4)						(12.9)						1.1						(5.0)
性情			—						—						—						—						—						—
外币折算			(24.0)						(7.7)						(7.7)						(3.8)						(2.8)						(2.0)
2022年12月31日			$	976.2					$	277.5					$	273.0					$	66.3					$	203.5					$	155.9
平均AUM			$	988.2					$	309.6					$	275.2					$	72.3					$	167.5					$	163.6
总平均AUM的百分比			100.0		%				31.3		%				27.8		%				7.3		%				17.0		%				16.6		%
2021年1月1日			$	979.3					$	383.2					$	259.4					$	77.9					$	108.5					$	150.3
长期资金流入			260.2						70.9						103.5						48.3						—						37.5
长期资金外流			(242.0)						(98.9)						(67.9)						(40.8)						—						(34.4)
长期净流量			18.2						(28.0)						35.6						7.5						—						3.1
赚取非管理费的资产管理净流量			(0.1)						(0.1)						(0.1)						0.1						—						—
货币市场基金净流动			39.7						—						—						—						39.7						—
净流量合计			57.8						(28.1)						35.5						7.6						39.7						3.1
再投资分配			31.6						25.4						1.9						2.7						—						1.6
市场收益和损失			18.3						10.8						(1.3)						(1.2)						—						10.0
性情			—						—						—						—						—						—
外币折算			(4.5)						(1.7)						(2.4)						0.4						0.6						(1.4)
2021年12月31日			$	1,082.5					$	389.6					$	293.1					$	87.4					$	148.8					$	163.6
平均AUM			$	1,050.2					$	401.5					$	275.0					$	85.4					$	131.1					$	157.2
总平均AUM的百分比			100.0		%				38.2		%				26.2		%				8.1		%				12.5		%				15.0		%

____________

请参阅紧跟在这些AUM表后面的附注。

38

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目录表    

                                     

按通道划分的被动AUM(1)

			2023																		2022																		2021
(以十亿计)			总计						零售						体制性						总计						零售						体制性						总计						零售						体制性
期初资产(1月1日)			$	433.0					$	390.2					$	42.8					$	528.4					$	474.8					$	53.6					$	370.6					$	346.0					$	24.6
长期资金流入			134.8						121.1						13.7						132.4						126.9						5.5						166.6						137.7						28.9
长期资金外流			(95.6)						(88.5)						(7.1)						(104.6)						(100.0)						(4.6)						(103.4)						(97.8)						(5.6)
长期净流量			39.2						32.6						6.6						27.8						26.9						0.9						63.2						39.9						23.3
非管理费净流入赚取AUM			6.2						5.8						0.4						(3.2)						0.9						(4.1)						20.7						20.3						0.4
净流量合计			45.4						38.4						7.0						24.6						27.8						(3.2)						83.9						60.2						23.7
市场收益和损失			121.1						111.5						9.6						(117.9)						(111.7)						(6.2)						75.7						69.1						6.6
外币折算			0.5						0.4						0.1						(2.1)						(0.7)						(1.4)						(1.8)						(0.5)						(1.3)
期末资产（12月31日）			$	600.0					$	540.5					$	59.5					$	433.0					$	390.2					$	42.8					$	528.4					$	474.8					$	53.6

按客户住所划分的被动AUM(3)

			2023																								2022																								2021
(以十亿计)			总计						美洲						APAC						欧洲、中东和非洲地区						总计						美洲						APAC						欧洲、中东和非洲地区(4)						总计						美洲						APAC						欧洲、中东和非洲地区
期初资产(1月1日)			$	433.0					$	328.6					$	32.5					$	71.9					$	528.4					$	408.0					$	38.5					$	81.9					$	370.6					$	303.0					$	7.9					$	59.7
长期资金流入			134.8						76.0						16.0						42.8						132.4						80.0						7.3						45.1						166.6						99.6						28.5						38.5
长期资金外流			(95.6)						(46.3)						(12.0)						(37.3)						(104.6)						(60.4)						(6.4)						(37.8)						(103.4)						(72.3)						(4.4)						(26.7)
长期净流量			39.2						29.7						4.0						5.5						27.8						19.6						0.9						7.3						63.2						27.3						24.1						11.8
赚取非管理费的资产管理净流量			6.2						7.2						(0.3)						(0.7)						(3.2)						(3.6)						1.0						(0.6)						20.7						16.1						2.3						2.3
净流量合计			45.4						36.9						3.7						4.8						24.6						16.0						1.9						6.7						83.9						43.4						26.4						14.1
市场收益和损失			121.1						97.0						7.3						16.8						(117.9)						(95.3)						(6.3)						(16.3)						75.7						61.6						5.6						8.5
外币折算			0.5						—						—						0.5						(2.1)						(0.1)						(1.6)						(0.4)						(1.8)						—						(1.4)						(0.4)
期末资产（12月31日）			$	600.0					$	462.5					$	43.5					$	94.0					$	433.0					$	328.6					$	32.5					$	71.9					$	528.4					$	408.0					$	38.5					$	81.9

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请参阅紧跟在这些AUM表后面的附注。

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目录表    

                                     

按资产类别划分的被动AUM(2)

(以十亿计)			总计						权益						固定收益						平衡式						货币市场						替代方案
2023年1月1日			$	433.0					$	359.5					$	40.7					$	0.8					$	—					$	32.0
长期资金流入			134.8						102.0						19.5						0.1						—						13.2
长期资金外流			(95.6)						(64.4)						(16.9)						(0.1)						—						(14.2)
长期净流量			39.2						37.6						2.6						—						—						(1.0)
赚取非管理费的资产管理净流量			6.2						6.1						0.1						—						—						—
净流量合计			45.4						43.7						2.7						—						—						(1.0)
市场收益和损失			121.1						117.4						2.0						0.1						—						1.6
外币折算			0.5						0.2						0.3						—						—						—
2023年12月31日			$	600.0					$	520.8					$	45.7					$	0.9					$	—					$	32.6
平均AUM			$	508.3					$	431.4					$	45.3					$	0.8					$	—					$	30.8
总平均AUM的百分比			100.0		%				84.8		%				8.9		%				0.2		%				—		%				6.1		%
2022年1月1日			$	528.4					$	452.0					$	41.7					$	1.2					$	—					$	33.5
长期资金流入			132.4						89.5						21.2						—						—						21.7
长期资金外流			(104.6)						(69.2)						(12.7)						(0.1)						—						(22.6)
长期净流量			27.8						20.3						8.5						(0.1)						—						(0.9)
非管理费净流入赚取AUM			(3.2)						1.0						(4.2)						—						—						—
净流量合计			24.6						21.3						4.3						(0.1)						—						(0.9)
市场收益和损失			(117.9)						(112.4)						(4.9)						(0.3)						—						(0.3)
外币折算			(2.1)						(1.4)						(0.4)						—						—						(0.3)
2022年12月31日			$	433.0					$	359.5					$	40.7					$	0.8					$	—					$	32.0
平均AUM			$	464.3					$	387.6					$	39.9					$	0.9					$	—					$	35.9
总平均AUM的百分比			100.0		%				83.5		%				8.6		%				0.2		%				—		%				7.7		%
2021年1月1日			$	370.6					$	306.4					$	37.0					$	1.0					$	—					$	26.2
长期资金流入			166.6						134.1						14.6						0.2						—						17.7
长期资金外流			(103.4)						(83.2)						(8.9)						—						—						(11.3)
长期净流量			63.2						50.9						5.7						0.2						—						6.4
赚取非管理费的资产管理净流量			20.7						20.7						0.1						(0.1)						—						—
净流量合计			83.9						71.6						5.8						0.1						—						6.4
市场收益和损失			75.7						75.1						(0.7)						0.1						—						1.2
外币折算			(1.8)						(1.1)						(0.4)						—						—						(0.3)
2021年12月31日			$	528.4					$	452.0					$	41.7					$	1.2					$	—					$	33.5
平均AUM			$	449.7					$	376.8					$	41.1					$	1.1					$	—					$	30.7
总平均AUM的百分比			100.0		%				83.8		%				9.2		%				0.2		%				—		%				6.8		%

____________

请参阅紧跟在这些AUM表后面的附注。

(1)国内渠道是指AUM产生的内部分销渠道。零售AUM代表该公司零售销售团队分发的AUM。机构AUM代表由我们的机构销售团队分发的AUM。这一集合被视为在该公司运营的零售和机构市场展示AUM的代理。

(2)这些资产类别是按标的投资的常见类型对AUM进行的描述性分组。

(3)按标的客户住所划分客户住所组AUM。

40

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目录表    

                                     

截至2023年12月31日的年度经营业绩与2022年12月31日的经营业绩

以下讨论包括非公认会计准则财务计量的使用。有关最直接可比较的美国GAAP衡量标准与非GAAP衡量标准的更多细节和对账，请参阅“非GAAP信息一览表”。

营业收入和净收入

收入的主要类别以及期间之间的美元和百分比变化情况如下：

																					方差
			截至十二月三十一日止的年度，																		2023年VS 2022年												2022年VS 2021年
(单位：百万)			2023						2022						2021						$Change						更改百分比						$Change						更改百分比
投资管理费			$	4,106.0					$	4,358.4					$	4,995.9					$	(252.4)					(5.8)		%				$	(637.5)					(12.8)		%
服务费和配送费			1,374.6						1,405.5						1,596.4						(30.9)						(2.2)		%				(190.9)						(12.0)		%
演出费用			46.7						68.2						56.1						(21.5)						(31.5)		%				12.1						21.6		%
其他			189.1						216.8						246.1						(27.7)						(12.8)		%				(29.3)						(11.9)		%
总营业收入			$	5,716.4					$	6,048.9					$	6,894.5					$	(332.5)					(5.5)		%				$	(845.6)					(12.3)		%
收入调整：
**投资管理费			$	(766.4)					$	(764.7)					$	(844.1)					$	(1.7)					0.2		%				$	79.4					(9.4)		%
销售服务费和配送费			(911.7)						(961.1)						(1,087.5)						49.4						(5.1)		%				126.4						(11.6)		%
其他人			(147.1)						(160.4)						(217.7)						13.3						(8.3)		%				57.3						(26.3)		%
总收入调整(1)			(1,825.2)						(1,886.2)						(2,149.3)						61.0						(3.2)		%				263.1						(12.2)		%
景顺长城			368.3						432.7						473.5						(64.4)						(14.9)		%				(40.8)						(8.6)		%
CIP			51.2						49.6						42.4						1.6						3.2		%				7.2						17.0		%
净收入(2)			$	4,310.7					$	4,645.0					$	5,261.1					$	(334.3)					(7.2)		%				$	(616.1)					(11.7)		%

_________

(1)    总收入调整扣除投资管理、服务和分销以及其他收入，并与第三方分销、服务和咨询费用相同。

(2)有关净收入使用的其他重要披露，请参阅《非GAAP信息一览表》。

我们的收入直接受到我们AUM的水平和构成的影响。因此，全球资本市场水平的变动、业务净流入(或净流出)以及资产类别和地区之间投资产品组合的变化可能会对我们的收入产生重大影响。请参阅该公司披露的有关AUM在截至二零二三年十二月三十一日止年度和2022年12月31日有关更多信息，请参阅上述“管理下的资产”部分。

被动型AUM通常比主动型资产类别赚取较低的有效费率，因此，AUM组合的变化对收入和净收入收益率有影响。截至2023年12月31日的年度平均资产管理规模为15,006亿美元，而截至2023年12月31日的年度平均资产管理规模为14,525亿美元这个截至2022年12月31日的年度。2023年期间，投资者继续将AUM转向收益率较低的被动型产品，如ETF。因此，不包括绩效费用和QQQ的净收入收益从截至2022年12月31日的年度的35.5个基点下降到截至2023年12月31日的32.4个基点。

此外，由于不同地理位置的费率不同，不同地理位置和汇率之间的AUM组合的变化会对营业收入和净收入收益产生影响。

投资管理费

截至2023年12月31日的年度的投资管理费为41.06亿美元，而截至2022年12月31日的年度的投资管理费为43.584亿美元，这是由于与前一年相比，资产组合转向低收益产品。请参阅上面关于AUM变化如何影响我们的投资管理费的讨论。

41

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目录表    

                                     

服务费和经销费

截至2023年12月31日的年度，服务和分销费用为13.746亿美元，而截至2022年12月31日的年度为14.055亿美元。减少的主要原因是转会代理费和经销费减少，分别为2450万美元和1730万美元，但因行政费用增加940万美元而部分抵消。减少的主要原因是这些费用适用的AUM较低。

演出费用

截至2023年12月31日的年度，绩效费用为4670万美元，而截至2022年12月31日的年度为6820万美元。2023年的绩效费用主要来自机构和房地产产品。2022年的绩效费用主要来自房地产、机构、银行贷款和私募股权产品。

其他收入

截至2023年12月31日的年度，其他收入为1.891亿美元，而截至2022年12月31日的年度为2.168亿美元。其他收入减少的主要原因是房地产交易手续费减少1,530万美元和前端费减少1,710万美元，但增加的其他交易手续费660万美元部分抵消了减少的影响。

景顺长城

该公司最重要的合资企业是我们在IGW的49%投资。管理层将100%的IGW结果反映在其净收入和调整后的运营费用中，因为评估IGW对业务的贡献是很重要的。该公司的非GAAP经营业绩反映了这些持股的经济性，其基础与基本的资产管理和流量保持一致。调整后的净收入减去51%非控股权益的应占收益金额。有关净收入使用的其他披露，请参阅“非公认会计准则信息一览表”。

截至2023年12月31日，IGW的净收入为3.683亿美元，平均AUM为872亿美元(净收入为4.327亿美元截至2022年12月31日的一年，平均资产管理规模为935亿美元。与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度，外汇汇率变动的影响使IGW的净收入减少了2040万美元。收入减少主要是由于平均资产管理规模下降、资产组合转向低收益产品、绩效费用下降以及中国落实监管规定的降费。

从CIP赚取的管理费、绩效费和其他费用

管理层认为，整合投资产品可能会影响读者对我们基本运营结果的分析，并可能导致投资者困惑，或分析师或外部信用评级机构提供的关于公司的信息不能反映公司的基本运营结果和财务状况。因此，管理层认为，在计算净收入时，根据CIP的影响调整营业收入是适当的。由于在合并投资产品时，景顺从合并产品中赚取的管理费和绩效费用已被取消，管理层认为，在计算净收入时重新计入这些营业收入是适当的。有关净收入使用的其他披露，请参阅“非GAAP会计信息一览表”。

在截至2023年12月31日的一年中，来自CIP的管理和绩效费用为5120万美元，而4960万美元截至2022年12月31日的年度。

42

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目录表    

                                     

运营费用

业务费用的主要类别以及期间之间的美元和百分比变动情况如下：

																					方差
			截至十二月三十一日止的年度，																		2023年VS 2022年												2022年VS 2021年
(单位：百万)			2023						2022						2021						$Change						更改百分比						$Change						更改百分比
第三方分销、服务和咨询			$	1,825.2					$	1,886.2					$	2,149.3					$	(61.0)					(3.2)		%				$	(263.1)					(12.2)		%
员工薪酬			1,885.8						1,725.1						1,911.3						160.7						9.3		%				(186.2)						(9.7)		%
营销			103.4						114.9						98.6						(11.5)						(10.0)		%				16.3						16.5		%
房地产、办公室和技术			546.0						539.8						526.0						6.2						1.1		%				13.8						2.6		%
一般和行政			450.4						380.2						424.1						70.2						18.5		%				(43.9)						(10.4)		%
交易、整合和重组			41.6						21.2						(65.9)						20.4						96.2		%				87.1						不适用
无形资产的摊销和减值			1,298.8						63.8						62.9						1,235.0						1,935.7		%				0.9						1.4		%
总运营费用			$	6,151.2					$	4,731.2					$	5,106.3					$	1,420.0					30.0		%				$	(375.1)					(7.3)		%

下表列出了这些费用类别占总营业费用和营业收入的百分比，我们认为这些费用类别提供了关于每类费用的相对重要性的有用信息。

(单位：百万)			2023						占总运营费用的百分比						营业收入的%						2022						占总运营费用的百分比						营业收入的%						2021						占总运营费用的百分比						营业收入的%
第三方分销、服务和咨询			$	1,825.2					29.7		%				31.9		%				$	1,886.2					39.9		%				31.2		%				$	2,149.3					42.1		%				31.2		%
员工薪酬			1,885.8						30.7		%				33.0		%				1,725.1						36.5		%				28.5		%				1,911.3						37.4		%				27.7		%
营销			103.4						1.7		%				1.8		%				114.9						2.4		%				1.9		%				98.6						1.9		%				1.4		%
房地产、办公室和技术			546.0						8.9		%				9.6		%				539.8						11.5		%				8.8		%				526.0						10.4		%				7.7		%
一般和行政			450.4						7.2		%				7.9		%				380.2						8.0		%				6.3		%				424.1						8.3		%				6.2		%
交易、整合和重组			41.6						0.7		%				0.7		%				21.2						0.4		%				0.4		%				(65.9)						(1.3)		%				(1.0)		%
无形资产的摊销和减值			1,298.8						21.1		%				22.7		%				63.8						1.3		%				1.1		%				62.9						1.2		%				0.9		%
总运营费用			$	6,151.2					100.0		%				107.6		%				$	4,731.2					100		%				78.2		%				$	5,106.3					100.0		%				74.1		%

与2022年相比，2023年的运营费用增加了14.2亿美元，其中包括与之前收购美国零售共同基金管理合同相关的12.489亿美元无限期无形资产的非现金减值。不包括无形资产减值，营业费用增加了1.711亿美元。

第三方分销、服务和咨询

第三方分销、服务和咨询费用包括定期支付给经纪人和独立财务顾问的“续订”佣金，用于在他们投资景顺产品时为他们的客户账户提供服务。续签佣金是根据AUM价值的一个百分比计算的，适用于该公司的大部分非美国零售业务。该公司美国零售业务的收入包括12B-1分销费用，这些费用主要传递给经纪商，这些经纪人将这些基金作为第三方分销费用出售，以及额外的营销支持分销成本。收入和成本都取决于经纪商客户的基础资产净值。预付经销佣金在赎回期间摊销。第三方分销、服务和咨询费用中还包括支付给第三方处理客户普通股购买和赎回、呼叫中心支持和客户报告的转账代理费。这些费用由相关基金报销。

截至2023年12月31日的年度，第三方分销服务和咨询费用为18.252亿美元，而截至2022年12月31日的年度为18.862亿美元。减少的主要原因是服务费减少5,250万美元，续订佣金减少3,610万美元，交易费减少1,070万美元，但被增加的行政和其他第三方管理费4,090万美元部分抵销。减少的主要原因是直通服务和分销费用净减少，原因是这些费用适用的平均AUM较低。有关其他披露，请参阅“非公认会计准则信息一览表”。

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目录表    

                                     

员工薪酬

员工薪酬包括工资、现金奖金和旨在吸引和留住最高素质员工的长期激励计划。员工福利计划成本和工资税也包括在员工薪酬中。

截至2023年12月31日的财年，员工薪酬为18.58亿美元，而截至2022年12月31日的财年，员工薪酬为17.251亿美元。增加的主要原因是与行政人员退休和组织变动有关的费用1.016亿美元，但薪金、可变薪酬和福利费用净减少1690万美元部分抵消了增加的费用。此外，在截至2023年12月31日的一年中，与递延补偿负债按市值计价相关的费用增加了4070万美元，而截至2022年12月31日的一年减少了4580万美元。

截至2023年12月31日，员工人数为8,489人(2022年12月31日；8,611人)。

营销

营销费用包括通过行业出版物、电视和其他媒体直接为我们的产品做广告的成本，以及通过会议或其他赞助营销公司产品的公关成本，以及与营销相关的员工差旅成本。

截至2023年12月31日的年度的营销费用为1.034亿美元，而截至2022年12月31日的年度的营销费用为1.149亿美元。下降的主要原因是广告支出减少。

房地产、办公室和技术

物业、办公室及科技开支包括租赁各项设施的租金及水电费、公司自有物业折旧、小型非资本化电脑设备及软件采购及相关维修费用，以及与外部提供的营运、技术、中层办公室及后勤管理服务有关的成本。

截至2023年12月31日的年度，房地产、办公和技术支出为5.46亿美元，而截至2022年12月31日的年度为5.398亿美元。

一般和行政

一般和行政费用包括专业服务费用，如信息服务订阅费、不可追回的间接税、与营销无关的雇员差旅费、咨询费、审计、税费和律师费、专业保险费以及征聘和培训费用。

截至2023年12月31日的年度的一般和行政费用为4.504亿美元，而截至2022年12月31日的年度为3.802亿美元。这一增长是由于在截至2022年12月31日的一年中收到了7000万美元的保险赔偿，而在截至2023年12月31日的一年中收到了2000万美元的保险赔偿。增加的费用还包括主要与道富阿尔法平台有关的咨询费和专业费用2640万美元。

交易、整合与重组

交易、整合和重组费用包括与收购和整合业务有关的成本，以及公司为提高整体效率和长期利润而重组业务运营所发生的成本，包括法律、监管、咨询、估值、专业服务和咨询费用，以及差旅、遣散费、临时员工和合同终止的成本。

截至2023年12月31日的年度内，交易、整合和重组费用为4,160万美元(截至2022年12月31日的年度：2,120万美元)。随着战略举措在2023年第一季度完成，与正在进行的项目有关的任何费用都根据费用的性质在损益表中分类。

交易和整合费用(不包括重组)是截至2023年12月31日的年度的支出收益270万美元(截至2022年12月31日的年度：收益4360万美元)。2022年的收益主要是由于与之前披露的OppenheimerFunds收购相关事项相关的5500万美元的回收。

44

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目录表    

                                     

截至2023年12月31日的年度的重组成本为4430万美元(截至2022年12月31日的年度：6480万美元)。这些费用主要涉及与我们2023年战略评估有关的薪酬相关重组费用。(更多细节见附注13，“重组”)。

无形资产摊销及减值

截至2023年12月31日的年度的无形资产摊销和减值为12.98亿美元，而截至2022年12月31日的年度的无形资产摊销和减值为6380万美元。这一增长主要是由于我们的无限期无形资产发生了12.489亿美元的非现金减值，这与之前收购美国零售共同基金的管理合同有关。

营业收入、调整后的营业收入、营业利润率和调整后的营业利润率

截至2023年12月31日的年度的营业亏损为4.348亿美元，而截至2022年12月31日的年度的营业收入为13.177亿美元。营业利润率(营业收入除以营业收入)从截至2022年12月31日的年度的21.8%降至2023年12月31日止年度的7.6%，主要原因是2023年无形资产减值12.489亿美元。

截至2023年12月31日的财年，调整后的营业收入从截至2022年12月31日的16.148亿美元降至12.135亿美元。截至2023年12月31日的年度，调整后的营业利润率从截至2022年12月31日的34.8%降至28.2%。有关营业收入与净收入的对账、营业收入与调整后的营业收入的对账以及关于净收入、调整后的营业收入和调整后的营业利润率的其他重要披露，请参阅“非GAAP信息表”。

其他收入和支出

其他收入和支出的主要类别以及期间之间的美元和百分比变动情况如下：

																					方差
			截至十二月三十一日止的年度，																		2023年VS 2022年												2022年VS 2021年
(单位：百万)			2023						2022						2021						$Change						更改百分比						$Change						更改百分比
未合并关联公司收益中的权益			$	71.3					$	106.1					$	152.3					$	(34.8)					(32.8)		%				$	(46.2)					(30.3)		%
利息和股息收入			47.8						24.4						25.2						23.4						95.9		%				(0.8)						(3.2)		%
利息支出			(70.5)						(85.2)						(94.7)						14.7						(17.3)		%				9.5						(10.0)		%
其他损益，净额			98.0						(139.5)						120.5						237.5						不适用						(260.0)						不适用
CIP的其他收入/(费用)，净额			50.3						24.2						509.0						26.1						107.9		%				(484.8)						(95.2)		%
其他收入和支出合计			$	196.9					$	(70.0)					$	712.3					$	266.9					不适用						$	(782.3)					不适用

未合并关联公司收益中的权益

截至2023年12月31日的年度，未合并附属公司的股本收益降至7,130万美元，而截至2022年12月31日的年度为106.1美元。减少的主要原因是我们的房地产投资收入减少3,380万美元，由于上文讨论的收入下降，我们对IGW的合资投资收入减少2,030万美元，但私募股权和其他投资的收益增加2,010万美元部分抵消了这一下降。

利息和股息收入

截至2023年12月31日的年度，利息和股息收入为4780万美元，而截至2022年12月31日的年度为2440万美元。增加的主要原因是来自现金和现金等价物的利息收入增加。

利息支出

由于未偿债务减少，截至2023年12月31日的年度的利息支出为7050万美元，而截至2022年12月31日的年度的利息支出为8520万美元。

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目录表    

                                     

其他损益，净额

其他损益在截至2023年12月31日的财年净收益为9800万美元，而截至2022年12月31日的财年净亏损为1.395亿美元。2023年的净收益包括出售若干香港退休金赞助权带来的4,500万美元收益，以及为我们的递延补偿计划持有的投资和工具收益4,960万美元。

CIP的其他收入/(费用)

CIP的其他收入/(支出)包括利息和股息收入、利息支出以及CIP拥有的标的投资和债务的已实现和未实现损益。截至2023年12月31日的年度，CIP的净利息收入为2.266亿美元，而截至2022年12月31日的年度的净利息收入为1.511亿美元。利息收入增加主要是由于2023年新合并的投资产品以及CLO赚取的净利息收入增加所致。截至2023年12月31日的年度，中国投资促进局的其他损益为净亏损176.3美元，而截至2022年12月31日的年度净亏损为1.269亿美元。2023年和2022年的净亏损可归因于合并基金持有的投资的市场驱动亏损。

合并实体中CIP及相关非控制性权益的净影响

投资产品的合并对景顺截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的净收入并无影响。对合并实体中非控股权益应占净收益/(亏损)的净收入的调整为第三方投资者应占的CIP损益。在CIP的其他收入/(支出)中反映的可归因于第三方利益的任何已实现或未实现的收益或亏损的影响被这项调整所抵消，以达到景顺的净收益。此外，CIP的净收益或亏损是在投资者层面上征税的，而不是在产品层面上征税；因此，税收拨备不会反映在CIP的净影响中。

所得税费用

截至2023年12月31日的年度的税收拨备收益为6970万美元，而截至2022年12月31日的年度的支出为3.222亿美元，导致截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的实际税率分别为29.3%和25.8%。与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的有效税率受到跨税务管辖区收入组合变化的有利影响，这一变化被合并实体中非控股权益应占亏损的税务影响部分抵消。有关所得税的其他信息，请参阅第二部分第8项“财务报表和补充数据”附注15“税务”。

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目录表    

                                     

非公认会计原则信息一览表

我们使用以下非GAAP业绩衡量标准：净收入(通过计算，AUM的净收入收益)、调整后的营业收入、调整后的营业利润率、可归因于景顺的调整后净收入和调整后稀释每股收益。该公司认为，调整后的措施为公司持续的运营业绩提供了宝贵的洞察，并有助于与竞争对手进行比较。这些措施还有助于公司管理层制定业务预算和预测。最直接可比的美国公认会计准则是营业收入(通过计算，AUM的毛收入收益)、营业收入、营业利润率、可归因于景顺和稀释每股收益的净收入/(亏损)。下面将对这些措施中的每一项进行更全面的讨论。

以下是美国公认会计原则基础上的营业收入、营业收入/(亏损)(以及通过计算的营业利润率)和可归因于景顺公司的净收入/(亏损)净收益/(亏损)与非公认会计原则基础上的净收入、调整后的营业收入(以及通过计算的调整后的营业利润)和可归因于景顺公司的调整后净收入(以及通过计算的调整后稀释每股收益)的对账。这些非GAAP指标不应被视为任何美国GAAP指标的替代品，并且可能无法与其他公司的其他类似名称的指标相比较。如果认为合适，未来可能会在这些非公认会计准则衡量标准中增加更多的对账项目。与对账项目有关的税项影响是根据交易所涉司法管辖区的税率计算的。对账附注如下表所示。

营业收入与净收入的对账：

(单位：百万)			2023						2022						2021
营业收入，美国公认会计准则基础			$	5,716.4					$	6,048.9					$	6,894.5
收入调整：(1)
**投资管理费			(766.4)						(764.7)						(844.1)
销售服务费和配送费			(911.7)						(961.1)						(1,087.5)
其他人			(147.1)						(160.4)						(217.7)
总收入调整			(1,825.2)						(1,886.2)						(2,149.3)
景顺长城(2)			368.3						432.7						473.5
CIP(3)			51.2						49.6						42.4
净收入			$	4,310.7					$	4,645.0					$	5,261.1

营业收入/(亏损)与调整后营业收入的对账：

(单位：百万)			2023						2022						2021
营业收入/(亏损)，美国公认会计准则基础			$	(434.8)					$	1,317.7					$	1,788.2
景顺长城(2)			201.9						262.7						276.6
CIP(3)			84.8						65.7						67.7
交易、整合和重组(4)			41.6						21.2						(65.9)
无形资产摊销及减值(5)			1,298.8						63.8						62.9
递延薪酬中与市场估值变化相关的薪酬支出 *计划(6)			41.2						(46.3)						53.1
一般和行政(7)			(20.0)						(70.0)						—
调整后的营业收入			$	1,213.5					$	1,614.8					$	2,182.6
营业利润率(8)			(7.6)		%				21.8		%				25.9		%
调整后的营业利润率 (9)			28.2		%				34.8		%				41.5		%

47

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目录表    

                                     

Invesco应占净收益/(亏损)与Invesco调整后净收入的对账：

(单位为百万，每股普通股数据除外)			2023						2022						2021
可归因于景顺有限公司的净收益/(亏损)，按美国公认会计准则计算			$	(333.7)					$	683.9					$	1,393.0
调整(不含税)：
交易、整合和重组(4)			41.6						21.2						(65.9)
无形资产摊销及减值(5)			1,298.8						63.8						62.9
递延薪酬计划市场估值变动和股息 收入减去薪酬支出(6)			(18.6)						73.6						0.3
一般和行政(7)			(20.0)						(70.0)						(10.1)
不含税的调整总额			$	1,301.8					$	88.6					$	(12.8)
无形资产和商誉摊销的税收调整(10)			16.7						14.2						20.8
无形资产减值计税调整			(296.1)						—						—
上述调整的其他税收影响			1.0						(13.5)						38.6
经调整的景顺有限公司应占净收益。(11)			$	689.7					$	773.2					$	1,439.6
平均已发行普通股--稀释后			456.2						459.5						465.4
稀释每股收益			$	(0.73)					$	1.49					$	2.99
调整后稀释每股收益(12)			$	1.51					$	1.68					$	3.09

____________

(1)收入调整：该公司通过减少营业收入来计算净收入，其中不包括传递给代表公司管理的资金履行职能并分配的外部各方的费用。净收入报告有助于确定公司产生的收入贡献，消除不同分销渠道费用造成的扭曲，并允许与美国同行投资经理和景顺自己的投资部门进行公平比较。此外，管理层评估AUM的净收入收益率，即等于净收入除以报告期内的平均AUM，作为我们管理的每一美元AUM获得的基点净收入的指标。

投资管理费由续期佣金和某些行政费用调整。服务和分销费用主要通过转嫁给某些股票类别的经纪交易商的分销费用进行调整，并转嫁与基金相关的成本。其他收入主要通过传递给第三方的交易手续费进行调整。

(2)景顺长城：该公司将100%的IGW收入和调整后的营业收入(通过计算，调整后的营业利润率)反映在IGW中)。该公司的非GAAP经营业绩反映了这些持股的经济性，其基础与基本的资产管理和流量保持一致。调整后的净收入减去51%非控股权益的应占额。

(3)CIP：关于合并CIP对公司简明综合财务报表的影响的详细分析，见第二部分第8项财务报表和补充数据，附注19“综合投资产品”。该公司认为，CIP可能会影响读者对我们基本运营结果的分析，并可能导致投资者感到困惑，或者分析师或外部信用评级机构提供的关于公司的信息不能反映公司的基本运营结果和财务状况。因此，公司认为，在计算各自的净收入和调整后的营业收入(并通过计算调整后的营业利润率)时，根据CIP的影响调整营业收入和营业收入是合适的。

(4)交易、整合和重组：本公司认为，在得出调整后的营业收入、调整后的营业利润率、调整后的净收入和调整后的稀释每股收益时，对交易、整合和重组费用进行调整是有用的，因为这将有助于我们的业绩期与期之间的可比性，并有助于与可能没有类似收购和重组相关费用的同行公司的可比性。

(5)无形资产摊销及减值：本公司将与收购资产相关的摊销及非现金减值支出计入调整后营业收入、调整后营业利润率、调整后净收入及调整后稀释每股收益，这将有助于本公司业绩期间与期间的可比性，并有助于与可能没有类似收购相关费用的同行公司的可比性。

(6)递延薪酬计划负债的市场变动：某些递延薪酬计划奖励涉及与特定投资的增值(折旧)挂钩的对员工的回报。该公司对这些投资的市场波动敞口进行了经济对冲。由于这些计划在经济上是对冲的，该公司认为，在计算调整后的营业收入(通过计算，调整后的营业利润率)和调整后的净收入(通过计算，调整后稀释每股收益)时，反映通过对冲市场风险最终实现的抵消是有用的，以产生更具可比性的业绩。

(7)一般和行政：调整取消了与前期发生的基金相关损失有关的保险追回。

(8)营业利润率等于营业收入除以营业收入。

(9)调整后的营业利润率等于调整后的营业收入除以净收入。

(10)无形资产和商誉摊销的税额调整：公司在调整后的净收入中反映了商誉和无形资产税后摊销实现的税收利益。该公司认为，在得出调整后稀释每股收益指标时，将这一税收优惠纳入其中是有用的。

(11)景顺有限公司截至2023年12月31日的调整后净收入的实际税率为20.6%(截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为26.0%和23.3%)。

(12)调整后稀释每股收益等于景顺公司的调整后净收入除以已发行普通股和限制性普通股的加权平均数。

48

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目录表    

                                     

资产负债表讨论(1)

下表是根据美国公认会计原则列报的资产负债表信息与资产负债表信息的对账，不包括CIP和投保人余额的影响，原因在表的脚注1中概述：

			截至2023年12月31日																								截至2022年12月31日
资产负债表信息 (单位：百万)			美国公认会计原则						CIP的影响						投保人的影响						调整后的						美国公认会计原则						CIP的影响						投保人的影响						调整后的
资产
现金和现金等价物			$	1,469.2					$	—					$	—					$	1,469.2					$	1,234.7					$	—					$	—					$	1,234.7
投资			919.1						527.4						—						1,446.5						996.6						376.8						—						1,373.4
CIP的资产：
国际投资促进局的投资和其他资产			9,016.0						(9,016.0)						—						—						8,735.1						(8,735.1)						—						—
CIP的现金和现金等价物			462.4						(462.4)						—						—						199.4						(199.4)						—						—
为投保人持有的资产			393.9						—						(393.9)						—						668.7						—						(668.7)						—
商誉和无形资产净额			14,539.6						—						—						14,539.6						15,698.9						—						—						15,689.9
其他资产(2)			2,133.6						18.8						—						2,152.4						2,223.4						9.8						—						2,233.2
总资产			$	28,933.8					$	(8,932.2)					$	(393.9)					$	19,607.7					$	29,756.8					$	(8,547.9)					$	(668.7)					$	20,540.2
负债
CIP的负债：
CIP的债务			$	7,121.8					$	(7,121.8)					$	—					$	—					$	6,590.4					$	(6,590.4)					$	—					$	—
国际投资促进局的其他负债			492.1						(492.1)						—						—						329.6						(329.6)						—						—
投保人应付款项			393.9						—						(393.9)						—						668.7						—						(668.7)						—
债务			1,489.5						—						—						1,489.5						1,487.6						—						—						1,487.6
其他负债(3)			3,520.5						—						—						3,520.5						3,838.3						—						—						3,838.3
总负债			$	13,017.8					$	(7,613.9)					$	(393.9)					$	5,010.0					$	12,914.6					$	(6,920.0)					$	(668.7)					$	5,325.9
股权
景顺有限公司应占股本总额。			$	14,597.6					$	0.1					$	—					$	14,597.7					$	15,213.6					$	0.1					$	—					$	15,213.7
非控制性权益(4)			1,318.4						(1,318.4)						—						—						1,628.6						(1,628.0)						—						0.6
总股本			15,916.0						(1,318.3)						—						14,597.7						16,842.2						(1,627.9)						—						15,214.3
负债和权益总额			$	28,933.8					$	(8,932.2)					$	(393.9)					$	19,607.7					$	29,756.8					$	(8,547.9)					$	(668.7)					$	20,540.2

____________

(1)此表包括非GAAP陈述。CIP的资产不能供景顺使用。此外，对景顺的CIP债务没有追索权。投保人的资产和负债相等且相互抵销，对景顺的股东权益没有影响。

(2)其他金额包括应收账款、财产、设备和软件以及其他资产。

(3)其他金额包括应计薪酬和福利、应付账款和应计费用以及递延纳税负债。

(4)其他金额包括合并实体中的可赎回非控股权益和合并实体中不可赎回的非控股权益应占的股权。

现金和现金等价物

现金和现金等价物从2022年12月31日的12.347亿美元增加到2023年12月31日的14.692亿美元，增加了2.345亿美元。请参阅“在本管理层讨论和分析的下一节“现金流量讨论”中，请参阅关于这两个期间现金流量变动的进一步讨论。见第二部分，第8项，财务报表和补充数据--附注1，“会计政策--现金和现金等价物”，关于某些法域的资本充足率要求。

49

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目录表    

                                     

投资

投资主要包括对IGW的权益法投资、对关联基金的种子资本和共同投资，以及与公司递延薪酬计划相关的投资。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，该公司拥有956.0美元和909.2美元和100万美元分别在种子资本和联合投资方面，包括对CIP的直接投资。种子资本和共同投资总额是一种对投资者有帮助的衡量标准，代表我们的净投资，包括我们在CIP的净投资。下表将投资余额与总初始资本和共同投资余额进行核对。

			自.起
(单位：百万)			2023年12月31日						2022年12月31日
投资			$	919.1					$	996.6
对CIP的净投资			527.4						376.8
减去：与递延薪酬计划、合资企业和其他投资有关的投资			(490.5)						(464.2)
种子资本和共同投资总额(1)			$	956.0					$	909.2

____________

(1)截至2023年12月31日，包括在种子和共同投资总余额中的资金为314.1美元和100万美元种子资本和641.9美元和100万美元联合投资(2022年12月31日：305.4美元的种子资本和603.8美元的联合投资)。

为保单持有人持有的资产及应付保单持有人款项

我们其中一间附属公司Invesco Pension Limited为一间保险公司，其成立旨在促进英国的退休储蓄计划。该实体在其资产负债表上持有为其客户管理的资产，并具有相等和可抵销的负债。该等账户的结余由二零二二年十二月三十一日的6. 687亿美元减少至二零二三年十二月三十一日的3. 939亿美元，乃由于业务流出净额3. 405亿美元、汇率正变动2，050万美元及有利市场变动4，520万美元所致。2024年1月，所有资金已分配给客户。

商誉和无形资产，净额

商誉及无形资产净额由2022年12月31日的156. 989亿元减少至2023年12月31日的145. 396亿元。这一减少是由于摊销费用为4990万美元，以及与先前收购美国零售共同基金管理合同有关的无限期无形资产的12.489亿美元非现金减值，部分被1.395亿美元的外汇影响所抵消。有关其他资料，请参阅“重要会计政策及估计”。

流动性与资本资源

我们的资本结构，连同可用现金结余、营运产生的现金流量、信贷协议下的现有能力及进一步资本市场活动（如有需要），应可为我们提供充足资源以应付现时及未来的现金需求，包括营运开支、债务及其他到期债务及预期未来资本需求。

按类型划分的流动性来源

			自.起
(单位：百万)			2023年12月31日						2022年12月31日
现金和现金等价物			$	1,469.2					$	1,234.7
可用左轮手枪			2,000.0						1,500.0
按类型划分的流动性来源总额			$	3,469.2					$	2,734.7

2023年4月26日，Invesco Ltd.及其间接子公司Invesco Finance PLC修订并重述了15亿美元的浮动利率信贷协议，将融资能力提高至20亿美元，并将到期日从2026年4月26日延长至2028年4月26日。截至2023年12月31日，20亿美元浮动利率贷款余额为零。

50

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目录表    

                                     

于日常业务过程中，Invesco与第三方订立合约或采购责任，据此，第三方向Invesco或代表Invesco提供服务。采购责任指固定价格合约，不可撤销或可撤销并须缴付罚款。截至2023年12月31日，该公司的购买义务总额为6.635亿美元（2022年12月31日：7.707亿美元），主要反映了投资组合，市场数据，办公室相关服务以及第三方营销和促销服务的标准服务合同。购买义务在提供服务时作为负债记录在公司的合并财务报表中。

资本管理

我们的资本管理优先事项随着业务的增长和成功而演变，包括（没有特定的优先顺序）：对业务进行再投资，保持强劲的资产负债表，以及通过适度增加股息和股票回购的组合向股东返还长期资本。

在截至2023年12月31日的年度内，该公司在公开市场以1.5亿美元回购了960万股普通股。截至2023年12月31日，根据董事会于2016年7月22日批准的公司普通股回购授权，仍有约3.822亿美元的授权。

我们的资本流程的执行方式与我们保持强劲的投资级信用评级的愿望一致。截至我们提交申请之日，景顺持有穆迪、S和惠誉的信用评级分别为A3/稳定、BBB+/稳定和A/稳定。

其他项目

我们的某些子公司被要求维持最低水平的监管资本、流动性和营运资本。随着基于各种因素发布额外指导，这些要求可能会不时发生变化，这些因素包括资产负债表构成、风险敞口和治理评估以及监管机构的审查。适用法律和条例的这些规定和其他类似规定可能会限制此类实体的资本提取、偿还公司间贷款和支付股息。如果我们的某些子公司无法向我们分配资金，我们的财务状况或流动性可能会受到不利影响。

我们遵守了所有监管机构的最低净资本要求。截至2023年12月31日，该公司的最低监管资本要求为3.958亿美元(2022年12月31日：6.398亿美元)。这一下降是由于作为向英国新监管制度(投资公司保诚制度)过渡的一部分，监管资本要求的减少。然而，相关的监管流动性和营运资本要求没有变化，因此，美国以外的现金和现金等价物要求水平没有大幅下降。

我们通过在欧洲子集团持有现金和现金等价物来满足监管流动性和营运资本要求。这些留存现金可用于其所在国家的欧洲子集团的一般业务目的。由于流动性和营运资金要求，在某些司法管辖区之间转移现金的能力可能会受到限制。此外，国际司法管辖区之间的现金转移可能会产生不利的税收后果。

94.784亿美元和71.218亿美元的合并 截至2023年12月31日，CIP的总资产和总债务分别不影响公司的流动性和资本资源。其他详情见第二部分第8项财务报表和补充数据--附注19“综合投资产品”。

51

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目录表    

                                     

现金流讨论

持续从超过股息支付、普通股回购、资本支出和持续运营费用的运营中产生现金流的能力是我们公司的基本财务优势之一。业务资金继续来自当期收益和借款。

下表是根据美国公认会计原则列报的现金流量信息与现金流量信息的对账，不包括CIP现金流量的影响，原因如表中脚注1所述：

现金流信息(1)			截至2023年12月31日的年度																		截至2022年12月31日的年度																		截至2021年12月31日的年度
(单位：百万)			美国公认会计原则						CIP的影响						调整后的						美国公认会计原则						CIP的影响						不包括CIP						美国公认会计原则						CIP的影响						调整后的
期初现金和现金等价物			$	1,434.1					$	(199.4)					$	1,234.7					$	2,147.1					$	(250.7)					$	1,896.4					$	1,839.3					$	(301.7)					$	1,537.6
经营活动的现金流(1)			1,300.8						(136.6)						1,164.2						703.2						414.1						1,117.3						1,078.1						436.1						1,514.2
投资活动产生的现金流			(244.3)						72.8						(171.5)						(375.6)						81.5						(294.1)						(847.9)						755.4						(92.5)
融资活动产生的现金流			(585.4)						(196.8)						(782.2)						(966.9)						(449.4)						(1,416.3)						117.3						(1,148.0)						(1,030.7)
增加/(减少)现金和现金等价物			471.1						(260.6)						210.5						(639.3)						46.2						(593.1)						347.5						43.5						391.0
现金和现金等价物的外汇变动			26.4						(2.4)						24.0						(73.7)						5.1						(68.6)						(39.7)						7.5						(32.2)
期末现金和现金等价物			$	1,931.6					$	(462.4)					$	1,469.2					$	1,434.1					$	(199.4)					$	1,234.7					$	2,147.1					$	(250.7)					$	1,896.4
现金和现金等价物			$	1,469.2					$	—					$	1,469.2					$	1,234.7					$	—					$	1,234.7					$	1,896.4					$	—					$	1,896.4
CIP的现金和现金等价物			462.4						(462.4)						—						199.4						(199.4)						—						250.7						(250.7)						—
合并现金流量表的现金和现金等价物合计			$	1,931.6					$	(462.4)					$	1,469.2					$	1,434.1					$	(199.4)					$	1,234.7					$	2,147.1					$	(250.7)					$	1,896.4

____________

(1)这些表格包括非GAAP报告。CIP持有的现金不可供景顺使用。此外，景顺对CIP债务没有追索权。CIP的现金流不构成公司现金流管理流程的一部分，也不构成公司重大流动性评估和决策的一部分。

经营活动

营运现金流包括从管理资产管理所产生的投资管理及其他费用的收入，由营运开支及营运资产及负债的变动所抵销。在计入CIP持有的现金变化、投资活动、非现金活动(包括2023年12.489亿美元的无形资产减值)以及第一季度的季节性支付(如奖金支付)后，我们的运营现金流通常与我们的运营收入/(亏损)方向相同。

截至2023年12月31日的年度的现金流入，不包括CIP的影响，主要是由于营业收入以及由于付款和收款的时间安排而导致的应付款和应收款的变化。

投资活动

撇除CIP的影响，截至2023年12月31日止年度的现金流出包括购买投资1.082亿元(截至2022年12月31日止年度：2.743亿元)及物业、设备及软件1.643亿元(截至2022年12月31日止年度：1.929亿元)，但部分被销售收益及资本回报5,480万元(截至2022年12月31日止年度：1.731亿元)及出售若干香港退休金赞助权4,620万元抵销。

52

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目录表    

                                     

融资活动

在截至2023年12月31日的年度内，融资现金流出包括为2023年1月、4月、7月和10月宣布的股息支付3.579亿美元(截至2022年12月31日的年度：支付3.348亿美元的股息)，为2023年1月、4月、7月和10月宣布的股息支付2.368亿美元(截至2022年12月31日的年度：2.368亿美元)，通过公开市场回购普通股1.5亿美元(截至2022年12月31日的年度：2亿美元)，以及支付3750万美元，以满足员工对普通股投资的预扣税义务(2022年：4470万美元)。在截至2022年12月31日的一年中，融资现金流出还包括6.0亿美元的优先票据赎回。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，浮动利率信贷协议下的净借款为零。

分红

在申报时，景顺按季度支付拖欠的股息。我们优先股的持有者有资格获得5.9%的年化股息 清算优先权为每股1,000美元，或每股每年59美元。当我们的董事会宣布时，优先股息按季度非累积派发。然而，如果我们没有宣布并支付或预留特定股息期间优先股的全部季度股息，我们可能不会在下一个股息期间宣布或支付股息、赎回、购买或收购我们的普通股或其他初级证券。此外，如果本公司在六个季度期间(无论是否连续)没有宣布和支付或预留用于支付优先股的季度股息，公司董事人数将增加两人，优先股持有人有权选举该两名额外的董事会成员。

2024年1月23日，该公司宣布向普通股持有人发放2023年第四季度每股普通股0.2美元的现金股息。股息将于2024年3月4日支付给2024年2月16日收盘时登记在册的普通股股东，除息日期为2024年2月15日。

2024年1月23日，该公司宣布从2023年12月1日至2024年2月28日期间的优先股息为每股优先股14.75美元。优先股息将于2024年3月1日支付。

任何未来股息的宣布、支付和数额将取决于考虑该等宣布和支付时我们的收益、财务状况和资本要求等因素。该公司的政策是以审慎的方式管理股息，并适当考虑利润水平、总体债务水平和历史股息支付。

普通股回购计划

2023年，该公司在公开市场以1.5亿美元的价格回购了960万股票，而2022年以2亿美元的价格回购了890万股票。于2023年12月31日，董事会于2016年7月22日批准的公司普通股回购授权剩余约3.822亿美元(2022年12月31日：5.322亿美元)。

债务

截至2023年12月31日，我们债务的账面价值为14.895亿美元(2022年12月31日：14.876亿美元)，详情见财务报表和补充数据附注8“债务”。

截至2023年12月31日止年度，公司加权平均负债成本为4.28%(截至2022年12月31日止年度：4.15%)。

信贷协议下的财务契约包括：(I)按季度维持经调整债务/未计所得税、折旧、摊销、利息开支、普通股薪酬开支、未实现(收益)/投资亏损、净额及不寻常或其他非经常性损益(契约经调整EBITDA)杠杆率(契约经调整EBITDA)不超过3.25：1.00，(Ii)利息覆盖率(截至厘定日期前的连续四个财政季度的契约经调整EBITDA/利息开支)不低于4.00：1.00。截至2023年12月31日，我们遵守了我们的金融契约。于2023年12月31日，我们的杠杆率为0.69：1.00(2022年12月31日：0.78：1.00)，我们的利息覆盖率为20.40：1.00(2022年12月31日：19.51：1.00)。

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目录表    

                                     

2023年12月31日和2022年12月31日的覆盖率计算如下：

			过去四个季度结束
(单位：百万)			2023年12月31日						2022年12月31日
景顺有限公司应占收入╱（亏损）净额			$	(333.7)					$	683.9
优先股股息			236.8						236.8
税费/（福利）			(69.7)						322.2
摊销/折旧/减值			1,431.7						195.3
利息支出			70.5						85.2
普通股薪酬支出			114.6						106.2
未实现(收益)/投资损失，净额(1)			(11.9)						87.7
OppenheimerFunds收购相关事项回收(2)			—						(55.0)
契约调整EBITDA (3)			$	1,438.3					$	1,662.3
调整后的债务(3)			$	992.4					$	1,290.3
杠杆率(调整后债务/契诺调整后EBITDA-最高3.25：1.00)			0.69						0.78
利息覆盖范围(契诺调整后EBITDA/利息支出-最低4.00：1.00)			20.40						19.51

____________

(1)根据我们的信贷协议的定义，对投资未实现损益的实际调整也可能包括投资的非现金损益，只要它们不代表预期的未来现金收入或支出。

(2)我们的信贷协议中定义的不寻常或其他非经常性损益在确定契约调整后的EBITDA时进行了调整。与OppenheimerFunds收购相关事项有关的保险索赔被认为是不寻常的，已从《公约》调整后EBITDA的确定中删除。

(3)《公约调整后EBITDA》和《调整后债务会计准则》是管理层在根据我们的信贷协议进行某些债务契约计算时使用的非GAAP财务措施。上述契约调整后EBITDA的计算(对应归因于景顺的净收入的对账 有限公司)是由我们的信贷协议定义的，因此景顺有限公司应占净收益是最合适的GAAP衡量标准，可根据契诺调整后的EBITDA进行调整。2023年调整后债务的计算在我们修订的信贷协议中定义，相当于债务总额为14.895亿美元加上280万美元的信用证减去5.0亿美元的超额无限制现金(现金和现金等价物减去最低监管资本要求，不超过5亿美元(2022年：2.0亿美元)。

2024年1月30日，母公司的全资间接子公司景顺财务有限公司全额支付了2024年1月30日到期的6.0亿美元优先债券的未偿还余额。此外，于2024年1月31日从浮动利率安排提取1.285亿美元。

接下来的讨论确定了与公司流动性和资本资源相关的风险。项目1.业务--风险管理部分包含对公司整体风险管理方法的更广泛的讨论。

信贷和流动性风险

该公司通过评估年度和预计现金流预测，并通过计量和分析监测信贷、流动性和市场风险，如利率和外汇风险(如第(7A)项“关于市场风险的定量和定性披露”中讨论的那样)来管理其资本。该公司主要通过其现金和现金等价物存款暴露于信用风险，这些存款由外部公司持有。该公司将现金余额投资于自己的机构货币市场产品，以及与外部高信用质量的金融机构的投资。这些安排造成了信用风险的集中暴露。

54

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目录表    

                                     

信用风险

信用风险是指金融工具的一方当事人因不履行义务而给另一方造成经济损失的风险。所有现金和现金等价物余额都受到信用风险的影响，因为它们代表公司在外部银行和其他机构的存款。截至2023年12月31日，我们与现金和现金等价物余额相关的最大信用风险敞口为14.692亿美元，其中9.278亿美元投资于附属货币市场基金。任何一家第三方金融机构持有的现金和现金等价物余额不超过10%。有关投资于附属货币市场基金的现金和现金等价物的信息，见第二部分第8项财务报表和补充数据--附注2“资产和负债的公允价值”。

流动性风险

流动性风险是指公司在履行与其财务负债相关的到期债务时遇到困难的风险。该公司的总债务为14.895亿美元，面临流动性风险。该公司通过编制未来期间的现金流预测、与高级管理层定期审查预测、维护承诺的信贷协议、安排主要债务到期日之间的重大差距以及与外部融资来源定期对话来积极管理流动性风险。

通货膨胀的影响

通货膨胀主要通过两种方式影响我们的组织。首先，通胀压力可能会导致我们的成本结构增加，特别是在补偿等重大支出部分受到影响的程度上。由于竞争环境的原因，这些费用增长无法收回或无法通过价格上涨来抵消，我们的净收入可能会受到负面影响。其次，当通胀预期导致利率环境上升时，我们管理的资产的价值可能会受到负面影响。AUM价值的下降可能导致收入减少，因为管理费通常是根据AUM的规模计算的。

资产负债表外承付款

见第二部分第8项财务报表和补充数据--附注18“承付款和或有事项”，以了解有关未提取资本承付款的更多信息。

关键会计政策和估算

我们的重要会计政策在第二部分，项目8，财务报表和补充数据--附注1，“会计政策”中披露。关键会计政策和估计是那些在政策应用和估计时高度不确定的事项需要复杂的管理判断的政策和估计。不同的估计可以合理地在本期使用，这将对这些合并财务报表产生重大影响，这些估计的变化很可能在未来期间发生。下面的讨论提供了关于在每个领域应用的重大判断和假设的信息，并应结合先前参考的重大会计政策脚注阅读。

无形资产

管理层可以选择首先评估无限期无形资产的质量因素，以确定是否有必要进行量化减值测试。当事件或环境变化显示其账面值可能无法收回(即账面值超过该无形资产的公允价值)时，已确定存续的无形资产就会进行减值审核。此外，需要管理层的判断来估计确定的无形资产将在多长时间内对公司的现金流做出贡献，以及这些资产将以何种方式消耗。这些资产中任何一项剩余使用寿命的变化，或将无限期无形资产重新分类为定期无形资产，都可能对公司的摊销费用产生重大影响。

不受摊销影响的无形资产自10月1日起每年进行减值测试，如果事件或情况变化表明资产可能减值，则测试频率更高。如果需要进行量化评估，减值测试包括将无形资产的公允价值与其账面价值进行比较。如果无形资产的账面金额超过其公允价值，则确认减值损失的金额等于该超出的金额。管理层使用收益法对与收购的美国零售共同基金管理合同相关的无限期无形资产进行估值。收益法包括对当前市场状况的假设，包括资产对AUM的最新预测，以考虑市场收益或亏损、长期净流量以及收入和支出的相应变化。

55

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目录表    

                                     

收益法中使用的最敏感的假设是收入预测、长期增长率和应用于现金流预测以确定现值的贴现率。在预测期内，所使用的收入预测在(5%)%至1%的范围内。考虑到美国零售共同基金的AUM组合，长期增长率是使用S指数、国债和国债的历史回报来确定的。管理层在年度减值测试中使用的长期增长率为2.5%，低于前几个时期使用的4.5%的长期增长率，这是因为与美国零售共同基金相关的资产管理持续流出。贴现率是对投资管理部门加权平均资本成本的估计，反映与未来现金流相关的整体行业风险，并考虑无形资产的适用规模溢价。管理层使用的贴现率为13.05%，较上年增加365个基点，这是由于无风险贴现率和系统风险投入的增加以及特定于资产的风险溢价的使用。我们通过考虑适用的市场数据来评估无形资产的估计公允价值的合理性。

根据我们截至2023年10月1日的年度减值分析，我们确定与收购的美国零售共同基金管理合同相关的无限期无形资产的账面价值为58.186亿美元，超过了估计的公允价值。因此，在综合收益表的无形资产摊销和减值支出中计入减值12.489亿美元，使账面价值降至45.697亿美元。减值的原因是长期增长率下降、贴现率上升以及这些管理合同的资产管理金额减少导致预期收益减少。虽然公司认为我们评估中使用的所有假设都是合理和适当的，但这些估计的变化可能会产生不同的公允价值金额，这可能会在未来期间计入减值。例如，假设所有其他假设保持不变，收入预测减少2%将导致7900万美元的递增减值。降低到25个基点的长期增长率将导致7500万美元的递增减值。此外，将贴现率提高到15个基点将导致5800万美元的递增减值。减值不会影响公司的流动资金或资本资源。

我们对其他无限期无形资产的年度减值审查确定不存在这些无形资产的减值。无限寿命无形资产和定期寿命无形资产的分类仍然是适当的，固定寿命无形资产的预期寿命不需要改变。

商誉

管理层可以选择首先评估商誉的定性因素，以确定是否有必要进行量化减值测试。由于我们的股票价格持续下跌到第四季度，管理层选择从2023年10月1日起进行量化的年度减值测试。管理层采用收入办法对报告单位进行估值。收益法包括对当前市场状况的假设，包括该公司对由于市场收益或亏损、长期净流量以及收入和支出的相应变化而导致的资产管理变化的最新预测。收益法中使用的最敏感的假设是长期增长率和应用于现金流预测以确定现值的贴现率。考虑到该公司的资产管理组合，长期增长率是利用S指数、国债和国债的历史回报来确定的。 管理层在年度减值测试中使用的长期增长率为4.5%，与前几个时期一致。使用的贴现率是对投资管理部门加权平均资本成本的估计，反映了与未来现金流有关的整个行业风险。管理层使用的贴现率为11.2%，比上一年增加了180个基点，这是由于无风险率和系统风险投入的增加以及特定于公司的风险溢价的使用。我们评估报告单位估计公允价值的合理性时，考虑了我们的市值和一段合理时间内的隐含控制溢价，并参考了适用的市场数据。

根据我们截至2023年10月1日的年度商誉减值分析，我们确定，由于2023年盈利能力下降和贴现率较上一年增加，报告单位的估计公允价值比其账面价值高出5%。虽然公司认为我们评估中使用的所有假设都是合理和适当的，但这些估计的变化可能会产生不同的公允价值金额，这可能会在未来期间计入减值。例如，假设所有其他假设保持不变，长期增长率减少20个基点或贴现率增加15个基点将导致报告单位的账面价值接近其公允价值。此外，如果在未来一段时间内，我们的股票价格在较长一段时间内大幅下跌，可能会出现商誉减值。

该公司无法预测未来可能会发生的事件，这些事件可能会对截至2023年12月31日报告的86.915亿美元商誉价值产生不利影响。此类事件包括但不限于：为应对经济和竞争状况而做出的战略决定；经济环境对公司资产管理规模的影响；或资产管理规模和相关费率的任何其他重大负面变化；或公司股票价格的显著和持续下跌。未来的减值不会影响公司的流动性或资本资源。

56

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目录表    

                                     

所得税

该公司提交了美国联邦、州和许多外国所得税申报单。所得税法很复杂，纳税人和有关税务当局对此有不同的解释。在确定我们的年度所得税拨备时，需要做出重大判断，包括评估递延纳税资产和不确定的税收状况，以及对现有和新颁布的税法、法规变化和新的司法裁决的解释和应用。因此，实际结果可能与我们的合并财务报表中确认的结果不同，原因是对适用指导的解释发生了变化，或者是税务机关审查的结果。

递延税项资产扣除任何相关估值拨备后，已按管理层相信适当性质的应课税收入更有可能随着时间的推移足以实现该等资产的利益而确认。如果实际结果与我们的预期不同，或者如果我们的营业收入为正的历史趋势发生变化，我们可能需要对部分或全部这些递延税项资产计入估值准备金，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。在评估应否就递延所得税资产设立估值拨备时，本公司会考虑所有现有证据，包括近期亏损的性质、频率及严重程度、对未来盈利能力的预测、法定结转及结转期的持续时间等因素。

在评估不确定的税务状况时，需要做出重大判断，以估计可能的结果范围，并在更有可能的基础上确定最终解决问题后出现有利或不利结果的可能性。由于税法解释的变化、税务机关的审查状况以及可能影响税收状况的相对优点和风险的新的监管或司法指导，对不确定税收状况的估计会定期发生变化。当这些变化发生时，会影响税收支出，并可能对运营结果产生实质性影响。该公司将与合并损益表中未确认的税收优惠(UTB)相关的任何利息和罚款确认为所得税支出的组成部分。

CIP

评估一个实体是可变利益实体(VIE)还是有投票权的利益实体(VOE)涉及在逐个结构的基础上进行判断和分析。作为分析的一部分，评估的因素包括实体的法律组织、公司与实体的合同关系以及公司与实体的关系所涉及的任何相关方或事实上的代理人。如果公司被认为有权指导对基金的经济表现有最大影响的基金活动，并有义务承担可能对基金产生重大影响的损失/从基金获得收益的权利，则公司被视为基金的主要受益人，并被要求合并基金。评估该公司是否有权指导对该基金的经济业绩影响最大的活动，可能涉及重大判断。

最新会计准则

见第二部分，项目8，财务报表和补充数据--附注1，“会计政策--最近通过的和待定的会计公告”。

57

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目录表    

                                     

项目7A。*关于市场风险的定量和定性披露

公司在正常经营过程中，面临的市场风险主要表现为AUM市场价格风险、证券市场风险、利率风险和汇率风险。

AUM市场价格风险

该公司的投资管理收入由基于AUM价值的费用组成。客户投资组合中持有的股票和固定收益证券、大宗商品和衍生品或其他类似金融工具的市场价格下跌，可能会导致收入下降，原因是投资管理费下降：

•导致AUM值下降。

•导致AUM上实现的回报减少(影响绩效费用)。

•导致客户撤回资金，转而投资于他们认为提供更大机会的市场，而公司并不提供服务。

•导致客户将资产从公司管理的投资重新平衡为非公司管理的投资。

•导致客户将资产从收入较高的产品重新配置到收入较低的产品上。

与竞争产品相比，客户账户表现不佳可能会加剧这些因素。

假设本年度AUM的收入收益保持不变，则本年度平均AUM的下降将导致收入相应下降。某些费用，包括分配和补偿费用，可能不会随着AUM市值的变化而按比例变化。因此，AUM市值下降对营业利润率或净收入的影响可能大于或小于AUM市值下降的百分比。

证券市场风险

该公司对按公允价值计量的金融工具的市场风险敞口主要来自其投资。下表汇总了这些金融工具公允价值增加或减少10%的影响：

			2023年12月31日
(单位：百万)			公允价值						公允价值假设增长10%						公允价值假设减少10%
股权投资(1)			$	272.4					$	299.6					$	245.2
受市场风险影响的按公允价值计量的总资产			$	272.4					$	299.6					$	245.2
对CIP的净投资(2)			$	527.4					$	580.1					$	474.7

____________

(1)如果公允价值出现这种10%的增加或减少，这些股权投资中2.724亿美元的变化将导致我们的税前收益相应增加或减少。截至2023年12月31日，这些股权投资中的1.967亿美元被持有，以在经济上对冲公司员工参与的某些递延薪酬计划。除了持有股权投资外，该公司还拥有总回报掉期(TRS)，以经济地对冲某些递延薪酬计划。截至2023年12月31日，TRS的名义价值为3.93亿美元。公司将赔偿责任在授权期内的增值或折旧按授权额的比例确认为补偿费用。该公司立即确认这些投资的增值或贬值，并计入其他损益。这在确认补偿费用和影响净收入的投资收益或亏损之间产生了时间差异，这将逆转，并在多年归属期末的奖励有效期内抵消为零。

(2)合并后，公司在CIP的净投资被注销，CIP的资产和负债在合并资产负债表中合并，由代表第三方拥有的CIP部分的非控制性权益余额抵消。CIP的资产包括按公允价值计量的投资。如果景顺在CIP的净投资的公允价值增加或减少10%，将导致景顺有限公司的净收入相应增加或减少。

58

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目录表    

                                     

投资于货币市场基金的9.278亿美元现金余额已从上表中剔除。这些资产是根据相关基金资产净值的市场法估值，维持在1美元。为保单持有人持有的3.939亿美元资产也不包括在上表中。该实体在其资产负债表上持有为其客户管理的资产，并对投保人承担同等和抵消的负债，这与投资的价值挂钩。根据美国会计准则第944主题“金融服务-保险”，这项业务持有的投资和投保人应付账款在综合资产负债表中作为单独的账户资产和负债按公允价值列账。公允价值变动在合并损益表中记录，并在其他营业收入中抵销为零。因此，这些投资的公允价值的增加或减少不会对我们的税前收益产生影响。

利率风险

利率风险是指金融工具的未来现金流的公允价值将因市场利率变化而波动的风险。该公司主要通过其外债以及现金和现金等价物投资而面临利率风险。2023年12月31日，该公司100.0的借款利率为固定利率，加权平均期限为6.0年，该公司的浮动利率信贷协议余额为零。

该公司于十二月三十一日的金融负债利率概况如下：

(单位：百万)			2023年12月31日						2022年12月31日
债务
固定费率			$	1,489.5					$	1,487.6
浮动汇率			—						—
总计			$	1,489.5					$	1,487.6
加权平均利率百分比			4.3		%				4.2		%
以年为单位的固定利率的加权平均期间			6.0						7.0

有关美元浮动和固定利率债务的其他披露，请参阅项目8，财务报表和补充数据，附注8，“债务”。

我们的金融资产对利率风险的敏感性并不重要。

外汇汇率风险

该公司有交易货币风险，当公司的任何子公司以不同于其职能货币的货币接收或支付现金时，就会发生这种情况。这种风险来自经营子公司以子公司功能货币以外的货币进行销售或购买。这些风险敞口没有得到积极的管理。

该公司还在海外业务中有一定的投资，其净资产和运营结果在合并到景顺后换算成美元时面临外币兑换风险。当美元以美元计价时，美元走强会对该公司的外币收益产生负面影响。该公司最重大的汇率风险敞口与英镑和欧元计价的交易转换为美元报告货币有关快感。项目8，财务报表和补充数据，附注17，“地理信息”，c包括按地理位置披露收入。

该公司还面临子公司持有的货币资产和负债的外币兑换风险，这些资产和负债的功能货币与子公司的功能货币不同。重估的影响计入综合损益表。2023年汇兑重估净亏损为90万美元(2022年：收益240万美元)，计入综合损益表中的一般和行政费用及其他损益。

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目录表    

                                     

第8项。**财务报表及补充数据

财务报表和补充数据索引

财务报告内部控制管理年报			61
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID238)			62
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表			65
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之综合收益表			66
截至2023年、2022年和2022年12月31日止年度的综合全面收益表21			67
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的合并现金流量表			68
截至2023年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的综合权益变动表			69
合并财务报表附注			72

60

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目录表    

                                     

财务报告内部控制管理年报

公司管理层负责按照1934年《证券交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条的规定，建立和维持对财务报告的充分内部控制。公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

在监督下，在首席执行官和首席财务官的参与下，管理层评估了截至2023年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行这项评估时，管理层采用了特雷德韦委员会赞助组织委员会(COSO)发布的《内部控制--综合框架》(2013年)规定的标准。根据这一评估，管理层得出结论，公司对财务报告的内部控制自2023年12月31日起有效。

该公司的独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所发布了一份关于我们对财务报告的内部控制有效性的报告，该报告包括在本报告中。

    

61

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目录表    

                                     

独立注册会计师事务所报告

致景顺有限公司董事会及股东。

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

本公司已审计景顺有限公司及其附属公司(“贵公司”)截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日的综合资产负债表，以及截至2023年12月31日止三个年度各年度的相关综合收益表、全面收益表、权益变动表及现金流量表，包括相关附注(统称为“综合财务报表”)。我们还根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。

吾等认为，上述综合财务报表在各重大方面均公平地反映本公司于二零二三年十二月三十一日、二零二三年及二零二二年十二月三十一日的财务状况，以及截至二零二三年十二月三十一日止三个年度内各年度的经营业绩及现金流量，符合美国公认的会计原则。此外，我们认为，根据首席运营官发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2023年12月31日，公司在所有实质性方面对财务报告保持有效的内部控制。

意见基础

本公司管理层负责这些合并财务报表，维护有效的财务报告内部控制，以及对财务报告内部控制有效性的评估，包括在第8项下的《财务报告内部控制管理报告》。我们的责任是对公司的合并财务报表和基于我们审计的公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

62

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目录表    

                                     

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的本期综合财务报表审计产生的事项，且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

美国散户基金收购管理合同的无形资产减值评估

如综合财务报表附注1、2和5所述，公司的管理合同无限期存在的无形资产，截至2023年12月31日的净余额为57.054亿美元。据管理层披露，与收购的美国零售共同基金管理合同相关的无限期无形资产的账面价值为45.697亿美元，其中包括截至2023年12月31日的年度减值费用12.489亿美元。截至10月1日，管理层每年进行减值测试，如果事件或情况变化表明资产可能减值，则测试频率更高。如果定性评估显示可能出现减值或管理层选择不进行定性评估，管理层将进行量化测试以确定无形资产的公允价值，并将公允价值与其账面价值进行比较。如果无形资产的账面价值超过其公允价值，则确认减值损失。公允价值一般采用收益法确定，即对估计的未来现金流量进行贴现，以得出单一现值金额。收益法中使用的最敏感的假设是收入预测、长期增长率和贴现率。

我们决定对收购的美国零售共同基金的管理合同进行无限期无形资产减值评估的程序是一项重要审计事项的主要考虑因素是：(I)管理层在制定无形资产的公允价值估计时的重大判断；(Ii)审计师在执行程序和评估管理层与收入预测、长期增长率和贴现率相关的重大假设时的高度判断、主观性和努力；以及(Iii)审计工作涉及使用具有专业技能和知识的专业人员。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与管理层对收购的美国零售共同基金管理合同进行的无限期无形资产减值评估相关的控制措施的有效性，包括对美国零售共同基金无限期无形资产收购管理合同的估值进行控制。这些程序还包括(I)测试管理层为无限活期无形资产制定公允价值估计的程序；(Ii)评估管理层使用的收益法的适当性；(Iii)测试收益法使用的基础数据的完整性和准确性；以及(Iv)评估管理层使用的与收入预测、长期增长率和贴现率相关的重大假设的合理性。具有专门技能和知识的专业人员被用来协助评估(1)收入法的适当性和(2)收入预测、长期增长率和贴现率假设的合理性。

商誉减值评估

如综合财务报表附注1和附注6所述，截至2023年12月31日，公司的商誉余额为86.915亿美元。该公司有一个商誉报告单位，管理层自10月1日起每年对减值进行审查，并在事件和情况表明可能发生减值的年度测试之间进行审查。如果定性评估表明可能出现减值或管理层选择不执行定性评估，则在报告单位级别执行定量减值测试。如果报告单位的账面金额超过其公允价值，则确认减值损失。确定报告单位公允价值的主要方法是收益法，即对估计的未来现金流量进行贴现，得出单一的现值金额。据管理层披露，收益法中使用的最敏感的假设是长期增长率和贴现率。

我们决定执行与商誉减值评估相关的程序是重要审计事项的主要考虑因素是：(I)管理层在编制报告单位的公允价值估计时的重大判断；(Ii)核数师在执行程序和评估管理层与长期增长率和贴现率相关的重大假设时的高度判断、主观性和努力；以及(Iii)审计工作涉及使用具有专业技能和知识的专业人员。

63

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目录表    

                                     

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与管理层商誉减值评估有关的控制措施的有效性，包括对报告单位估值的控制。这些程序还包括(I)测试管理层制定报告单位公允价值估计的程序；(Ii)评估管理层使用的收益法的适当性；(Iii)测试收益法使用的基础数据的完整性和准确性；以及(Iv)评估管理层使用的与长期增长率和贴现率有关的重大假设的合理性。拥有专门技能和知识的专业人员被用来协助评估(1)收入法的适当性和(2)长期增长率和贴现率假设的合理性。

/s/ 普华永道会计师事务所

佐治亚州亚特兰大

2024年2月21日

自2013年以来，我们一直担任本公司的审计师。

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目录表    

                                     

景顺有限公司

合并资产负债表

			截至
(单位：百万，不包括每股数据)			2023年12月31日						2022年12月31日
资产
现金和现金等价物			$	1,469.2					$	1,234.7
应收账款			701.5						801.8
投资			919.1						996.6
CIP的资产：
CIP的现金和现金等价物			462.4						199.4
CIP的应收账款和其他资产			250.1						203.7
CIP的投资			8,765.9						8,531.4
为投保人持有的资产			393.9						668.7
其他资产			832.6						860.5
财产、设备和软件，净额			599.5						561.1
无形资产，净额			5,848.1						7,141.2
商誉			8,691.5						8,557.7
总资产			$	28,933.8					$	29,756.8
负债
应计薪酬和福利			$	900.4					$	860.8
应付账款和应计费用			1,294.4						1,314.8
CIP的负债：
CIP的债务			7,121.8						6,590.4
国际投资促进局的其他负债			492.1						329.6
投保人应付款项			393.9						668.7
债务			1,489.5						1,487.6
递延税项负债，净额			1,325.7						1,662.7
总负债			13,017.8						12,914.6
承付款和或有事项(见附注18)
暂时性权益
合并实体中的可赎回非控股权益			745.7						998.7
永久权益
景顺有限公司应占权益：
优先股（美元）0.20面值1,000清算优先权；4.0截至2023年及2022年12月31日已授权、已发行及尚未发行的债券（百万美元）			4,010.5						4,010.5
普通股($0.20票面价值；1,050.0百万授权; 566.1截至2023年及2022年12月31日已发行的百万股）			113.2						113.2
追加实收资本			7,451.6						7,554.9
国库股			(3,002.6)						(3,040.9)
留存收益			6,826.7						7,518.3
累计其他全面收益╱（亏损），扣除税项			(801.8)						(942.4)
景顺有限公司应占股本总额。			14,597.6						15,213.6
综合实体中不可赎回非控股权益应占权益			572.7						629.9
永久权益总额			15,170.3						15,843.5
负债、临时权益和永久权益共计			$	28,933.8					$	29,756.8

请参阅随附的说明。

65

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目录表    

                                     

景顺有限公司

合并损益表

			截至十二月三十一日止的年度，
(单位为百万，每股普通股数据除外)			2023						2022						2021
营业收入：
投资管理费			$	4,106.0					$	4,358.4					$	4,995.9
服务费和配送费			1,374.6						1,405.5						1,596.4
演出费用			46.7						68.2						56.1
其他			189.1						216.8						246.1
总营业收入			5,716.4						6,048.9						6,894.5
运营费用：
第三方分销、服务和咨询			1,825.2						1,886.2						2,149.3
员工薪酬			1,885.8						1,725.1						1,911.3
营销			103.4						114.9						98.6
房地产、办公室和技术			546.0						539.8						526.0
一般和行政			450.4						380.2						424.1
交易、整合和重组			41.6						21.2						(65.9)
无形资产摊销及减值			1,298.8						63.8						62.9
总运营费用			6,151.2						4,731.2						5,106.3
营业收入/(亏损)			(434.8)						1,317.7						1,788.2
其他收入/(支出)：
未合并关联公司收益中的权益			71.3						106.1						152.3
利息和股息收入			47.8						24.4						25.2
利息支出			(70.5)						(85.2)						(94.7)
其他收益/(亏损)，净额			98.0						(139.5)						120.5
CIP的其他收入/(费用)，净额			50.3						24.2						509.0
所得税前收益/(亏损)			(237.9)						1,247.7						2,500.5
所得税拨备			69.7						(322.2)						(531.1)
净收益/(亏损)			(168.2)						925.5						1,969.4
合并实体中可归因于非控股权益的净(收益)/亏损			71.3						(4.8)						(339.6)
就优先股宣布的股息			(236.8)						(236.8)						(236.8)
景顺有限公司应占收入╱（亏损）净额			$	(333.7)					$	683.9					$	1,393.0
普通股每股收益：
-基本			$	(0.73)					$	1.50					$	3.01
-稀释			$	(0.73)					$	1.49					$	2.99

请参阅随附的说明。

66

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目录表    

                                     

景顺有限公司

综合全面收益表

			截至十二月三十一日止的年度，
(单位：百万)			2023						2022						2021
净收益/(亏损)			$	(168.2)					$	925.5					$	1,969.4
其他综合收益/(亏损)，税后净额：
对境外子公司投资的货币折算差异			144.9						(463.1)						(73.4)
其他综合收益/(亏损)，税后净额			(4.3)						(37.8)						36.4
其他综合收益/(亏损)			140.6						(500.9)						(37.0)
综合收益/(亏损)总额			(27.6)						424.6						1,932.4
合并实体中非控股权益的综合亏损/(收益)			71.3						(4.8)						(339.6)
就优先股宣布的股息			(236.8)						(236.8)						(236.8)
景顺有限公司应占综合收益/(亏损)			$	(193.1)					$	183.0					$	1,356.0

请参阅随附的说明。

67

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目录表    

                                     

景顺有限公司

合并现金流量表

			截至十二月三十一日止的年度，
(单位：百万)			2023						2022						2021
经营活动：
净收益/(亏损)			$	(168.2)					$	925.5					$	1,969.4
将净收入调节为经营活动提供/（用于）的现金净额的调整：
摊销和折旧			182.8						195.3						205.3
无形资产减值准备			1,248.9						—						—
普通股薪酬支出			114.6						106.2						140.1
其他（收益）/损失，净额			(97.3)						139.5						(120.5)
CIP其他（收益）/损失净额			176.3						126.9						(390.0)
未合并关联公司收益中的权益			(71.3)						(106.1)						(152.3)
权益法被投资人的分配			69.4						74.2						48.2
经营性资产和负债变动情况：
投资（购买）/出售，按CIP分列，净额			(50.8)						(359.2)						(421.6)
（购买）/出售投资净额			69.4						(27.6)						93.8
应收款（增加）/减少			448.7						912.8						5,581.2
应付款增加/（减少）			(621.7)						(1,284.3)						(5,875.5)
经营活动提供的(用于)现金净额			1,300.8						703.2						1,078.1
投资活动：
购置财产、设备和软件			(164.3)						(192.9)						(108.8)
CIP购买投资			(3,214.4)						(2,717.2)						(5,981.8)
按CIP出售投资			3,111.6						2,638.4						5,281.5
购买投资			(65.2)						(217.8)						(191.1)
出售投资			26.8						97.9						129.2
权益法被投资单位资本分配			23.3						32.6						44.9
其他投资活动			46.2						—						—
于综合入账╱取消综合入账之现金流入╱（流出）净额			(8.3)						(16.6)						(21.8)
投资活动提供/(用于)的现金净额			(244.3)						(375.6)						(847.9)
融资活动：
购买库存股			(187.5)						(244.7)						(60.9)
已付股息-优先股			(236.8)						(236.8)						(236.8)
已付股息-普通股			(357.9)						(334.8)						(307.7)
第三方资本投资CIP			201.2						709.2						628.9
CIP分配的第三方资本			(255.6)						(284.8)						(395.5)
CIP债务借款			703.0						30.1						3,411.9
CIP债务的偿还			(451.8)						(5.1)						(2,497.3)
优先票据的偿还			—						(600.0)						—
库存股远期合约结算			—						—						(309.4)
收到/（归还）抵押品，净额			—						—						(104.1)
支付或有对价			—						—						(11.8)
融资活动提供的/(用于)的现金净额			(585.4)						(966.9)						117.3
增加/(减少)现金和现金等价物			471.1						(639.3)						347.5
现金和现金等价物的外汇变动			24.0						(68.6)						(32.2)
现金及现金等价物的外汇变动			2.4						(5.1)						(7.5)
期初现金及现金等价物			1,434.1						2,147.1						1,839.3
期末现金和现金等价物			$	1,931.6					$	1,434.1					$	2,147.1
现金和现金等价物			$	1,469.2					$	1,234.7					$	1,896.4
CIP的现金和现金等价物			462.4						199.4						250.7
合并现金流量表的现金和现金等价物合计			1,931.6						1,434.1						2,147.1
补充现金流信息：
支付的利息			(68.2)						(67.4)						(85.7)
收到的利息			31.0						8.7						0.7
已缴纳的税款			(195.1)						(301.4)						(431.7)

请参阅随附的说明。

68

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目录表    

                                     

景顺有限公司

合并权益变动表

			景顺有限公司应占权益。
(单位：百万，不包括每股数据)			优先股						普通股						额外实收资本						国库股						留存收益						累计其他综合收益/(亏损)						景顺有限公司应占总股本。						合并实体中不可赎回的非控制性权益						永久总股本						合并实体中可赎回的非控股权益/临时股权
2023年1月1日			$	4,010.5					$	113.2					$	7,554.9					$	(3,040.9)					$	7,518.3					$	(942.4)					$	15,213.6					$	629.9					$	15,843.5					$	998.7
净收益/(亏损)			—						—						—						—						(96.9)						—						(96.9)						(35.2)						(132.1)						(36.1)
其他综合收益/(亏损)			—						—						—						—						—						140.6						140.6						—						140.6						—
合并实体中非控股权益的变动，净额			—						—						—						—						—						—						—						(22.0)						(22.0)						(216.9)
已宣布的股息-优先股(美元59.00每股)			—						—						—						—						(236.8)						—						(236.8)						—						(236.8)						—
宣布的股息--普通股(美元0.7875每股)			—						—						—						—						(357.9)						—						(357.9)						—						(357.9)						—
员工普通股计划：
基于普通股的薪酬			—						—						114.6						—						—						—						114.6						—						114.6						—
既得普通股			—						—						(209.2)						209.2						—						—						—						—						—						—
其他普通股奖励			—						—						(8.7)						16.6						—						—						7.9						—						7.9						—
购买普通股			—						—						—						(187.5)						—						—						(187.5)						—						(187.5)						—
2023年12月31日			$	4,010.5					$	113.2					$	7,451.6					$	(3,002.6)					$	6,826.7					$	(801.8)					$	14,597.6					$	572.7					$	15,170.3					$	745.7

请参阅随附的说明。

69

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目录表    

                                     

景顺有限公司

合并权益变动表(续)

			景顺有限公司应占权益。
(单位：百万，不包括每股数据)			优先股						普通股						额外实收资本						国库股						留存收益						累计其他综合收益/(亏损)						景顺有限公司应占总股本。						合并实体中不可赎回的非控制性权益						永久总股本						合并实体中可赎回的非控股权益/临时股权
2022年1月1日			$	4,010.5					$	113.2					$	7,688.0					$	(3,043.6)					$	7,169.2					$	(441.5)					$	15,495.8					$	672.2					$	16,168.0					$	510.8
净收入			—						—						—						—						920.7						—						920.7						8.8						929.5						(4.0)
其他综合收益/(亏损)			—						—						—						—						—						(500.9)						(500.9)						—						(500.9)						—
合并实体中非控股权益的变动，净额			—						—						—						—						—						—						—						(51.1)						(51.1)						491.9
已宣布的股息-优先股(美元59.00每 共享)			—						—						—						—						(236.8)						—						(236.8)						—						(236.8)						—
宣布的股息--普通股(美元0.73每股)			—						—						—						—						(334.8)						—						(334.8)						—						(334.8)						—
员工普通股计划：
基于普通股的薪酬			—						—						106.2						—						—						—						106.2						—						106.2						—
既得普通股			—						—						(228.6)						228.6						—						—						—						—						—						—
其他普通股奖励			—						—						(10.7)						18.8						—						—						8.1						—						8.1						—
购买普通股			—						—						—						(244.7)						—						—						(244.7)						—						(244.7)						—
2022年12月31日			$	4,010.5					$	113.2					$	7,554.9					$	(3,040.9)					$	7,518.3					$	(942.4)					$	15,213.6					$	629.9					$	15,843.5					$	998.7

请参阅随附的说明。

70

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目录表    

                                     

景顺有限公司

合并权益变动表(续)

			景顺有限公司应占权益。
(单位：百万，不包括每股数据)			优先股						普通股						额外实收资本						国库股						留存收益						累计其他综合收益/(亏损)						景顺有限公司应占总股本。						合并实体中不可赎回的非控制性权益						永久总股本						合并实体中可赎回的非控股权益/临时股权
2021年1月1日			$	4,010.5					$	113.2					$	7,811.4					$	(3,253.8)					$	6,085.0					$	(404.5)					$	14,361.8					$	447.1					$	14,808.9					$	211.8
净收入			—						—						—						—						1,629.8						—						1,629.8						301.6						1,931.4						38.0
其他综合收益/(亏损)			—						—						—						—						—						(37.0)						(37.0)						—						(37.0)						—
合并实体中非控股权益的变动，净额			—						—						—						—						—						—						—						(76.5)						(76.5)						261.0
已宣布的股息-优先股(美元59.00每股)			—						—						—						—						(236.8)						—						(236.8)						—						(236.8)						—
宣布的股息--普通股(美元0.67每股)			—						—						—						—						(308.8)						—						(308.8)						—						(308.8)						—
员工普通股计划：
基于普通股的薪酬			—						—						140.1						—						—						—						140.1						—						140.1						—
既得普通股			—						—						(263.0)						263.0						—						—						—						—						—						—
其他普通股奖励			—						—						(0.5)						8.1						—						—						7.6						—						7.6						—
购买普通股			—						—						—						(60.9)						—						—						(60.9)						—						(60.9)						—
2021年12月31日			$	4,010.5					$	113.2					$	7,688.0					$	(3,043.6)					$	7,169.2					$	(441.5)					$	15,495.8					$	672.2					$	16,168.0					$	510.8

请参阅随附的说明。

71

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目录表    

                                     

景顺有限公司

合并财务报表附注

1.  会计政策

企业信息

该公司为零售和机构客户提供一系列投资管理能力。该公司在全球运营，唯一的业务是投资管理。

待定会计公告

分部披露。2023年11月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新2023-07，“分部报告：对可报告分部披露的改进”(ASU 2023-07)。该标准要求披露首席运营决策者以及季度和年度部门费用的详细信息。ASU 2023-07在2023年12月15日之后的财政年度和2024年12月15日之后的财政年度内的中期有效。对于尚未印发或可供印发的年度财务报表，允许尽早采用。该公司目前正在评估这一修订对其综合财务报表的影响。

所得税披露。2023年12月，FASB发布了会计准则更新2023-09《所得税：所得税披露的改进》(ASU 2023-09)。该标准要求分类披露所得税的有效税率、对账情况和缴纳的所得税。ASU 2023-09在2024年12月15日之后的财政年度和2025年12月15日之后的财政年度内的过渡期内有效，并允许提前采用。该公司目前正在评估这一修订对其综合财务报表的影响。

陈述的基础

合并财务报表乃根据美国公认会计原则及美国证券交易委员会之规章制度编制，并综合母公司及其所有受控附属公司之财务报表。管理层认为，合并财务报表反映了所有调整，包括正常经常性应计项目，这对于公平列报所列期间的财务状况和业务成果是必要的。所有重大的公司间交易、余额、收入和费用在合并后被冲销。

综合财务报表主要按历史成本基础编制；然而，某些项目采用其他基础，如公允价值，在需要或自愿选择此类处理的情况下列报。除某些CIP外，子公司的财务报表与母公司在同一报告期内编制，并使用一致的会计政策，在适用的情况下，已根据当地公认的会计原则或报告法规进行调整，以适应美国公认会计原则。合并实体中的非控股权益代表公司合并的某些实体中的权益，因为公司对该实体拥有控制权或已确定它是主要受益者，但该公司并不拥有该实体的全部股权。若非控股权益代表可由权益持有人选择赎回或转换为现金或其他资产的权益，则该等权益被视为临时权益，并在综合资产负债表中分类为可赎回非控股权益的权益。不可赎回的非控股权益被归类为永久股权的组成部分。

会计与合并的基础

除了合并母公司及其所有受控子公司的财务报表外，合并财务报表还包括符合以下定义的某些投资产品的合并：VOE(如果公司被视为在基金中拥有控股权)或VIE(如果公司已被视为基金的主要受益人)。

72

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目录表    

                                     

出于会计和合并分析的目的，这些投资产品中的某些被视为VIE，包括但不限于CLO、作为合伙实体的基金(如私募股权基金、房地产基金和基金的基金)以及某些非美国共同基金。就公司及其管理的基金而言，VIE是指在没有额外从属财务支持的情况下没有足够的股本为其运营提供资金的基金，或者是其所有权的风险和回报与投票权利益没有直接联系的基金。如果公司被认为有权指导对基金的经济表现有最大影响的基金活动，并有义务承担可能对基金产生重大影响的损失/从基金获得收益的权利，则公司被视为基金的主要受益人，并被要求合并基金。

公司对CIP的每一项投资的经济风险仅限于其股权所有权以及任何未收取的管理和绩效费用。见附注19，“综合投资产品”，了解有关CIP影响的更多信息。

该公司持续评估对现有基金的修改，以确定是否发生了重大的复议事件。合并分析包括对基金管理文件的条款进行详细审查，并将重要条款与ASC主题810中的合并标准进行比较，包括确定基金是VIE还是VOE。公司已确定其为主要受益人或公司拥有控股财务权益的管理基金的种子资本和共同投资，如果这样做的影响被认为是重大的，则被合并。如果该公司随后确定不再控制其投资的管理基金，或不再有义务吸收损失或获得收益的权利，该公司将取消对这些基金的合并。如果管理基金中有任何剩余的持有量，或者如果管理基金不需要合并，则投资不再作为CIP入账，而是移至资产负债表中的投资项目，并按照下文“投资”会计政策的说明入账。

VIE持有的所有投资在公司于2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表中以公允价值列示。该公司已选择ASC主题825-10-25项下的公允价值选项，以公允价值计量所有合并CLO的资产。综合CLO发行的票据根据计量替代方案计量，该替代计量方案要求报告实体使用金融资产公允价值和金融负债公允价值中更易见的方法来计量CLO的金融资产和金融负债的公允价值。与合并CLO的资产和负债相关的收益或损失在CIP的其他收入/(费用)中抵销，在综合收益表中为净额。景顺公司应占净收益(亏损)仅包括公司在合并CLO中因非控股权益而产生的经济权益的公允价值变动。

预算的使用

在编制综合财务报表时，管理层必须作出估计和假设，以影响报告的收入、费用、资产、负债和或有负债的披露。主要估计和假设涉及商誉和无形减值、按公允价值列账的某些投资、离职后福利计划债务、所得税和或有亏损。此外，在确定某些CIP的投资和债务估值时，需要进行估计；然而，这些金额的公允价值的变化在很大程度上被非控股权益所抵消。现有信息的使用和判断的应用是形成估计所固有的。未来的实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能会对合并财务报表产生重大影响。

现金和现金等价物

现金和现金等价物包括银行持有的现金和到期日不超过三个月的短期投资(主要持有于附属货币市场基金)。CIP的现金和现金等价物不适用于公司的一般用途。

由于我们某些子公司的资本充足率要求，母公司可能无法随时获得现金余额。我们通过持有现金和现金等价物来部分满足这些要求。这些留存现金可用于其所在国家的一般商业目的，因此不被视为限制性现金。

73

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目录表    

                                     

投资

该公司的大部分投资余额涉及关联基金和权益法被投资人持有的余额。在正常的业务过程中，该公司投资于各种类型的附属投资产品，要么作为“种子资本”，要么作为与第三方投资者共同的较长期投资，通常被称为“共同投资”。种子资本投资是指在景顺管理的基金中持有的投资，目的是在基金发展期间向基金提供资本，使基金能够达到临界规模，建立其业绩记录，并获得第三方投资。在某些司法管辖区，也可出于监管目的持有种子资本。封闭式基金的第三方投资者通常要求投资管理人进行联合投资，以表明投资管理人的利益与第三方投资者的利益一致。该公司还投资于与其递延薪酬计划相关的附属基金，根据该计划，某些员工将部分年度奖金推迟到基金中。

投资分为股权投资、权益法投资、境外定期存款和其他投资。更多细节见附注3“投资”。

股权投资包括种子资本、为清偿公司递延薪酬计划债务而持有的投资和其他股权证券。股权投资是购买和持有的证券，主要是为了在短期内出售它们。股权投资按公允价值计量。股权投资公允价值变动产生的收益或损失计入收益。

权益法投资包括公司被认为具有重大影响力的投资，包括公司合资企业和非受控实体，以及对某些管理基金的共同投资，这些基金通常是以合伙企业或类似工具的形式构建的。合营企业投资是公司与外部共同控制的投资。权益会计法要求投资最初按成本入账，包括支付的超出所获投资账面价值的任何超额价值。投资的账面金额增加或减少，以确认公司在收购日期后应占被投资人税后利润或亏损的普通股份额，并随着分配的收到而减少。从权益法被投资人收到的分配在综合现金流量表中根据分配的性质被归类为经营活动或投资活动。收入或亏损的比例份额计入综合收益表中未合并关联公司的收益中的权益。

公允价值

公允价值采用估值层次(见附注2，“资产及负债的公允价值”讨论)，通常参考活跃的交易市场，使用截至每个报告期末的报价收盘价或买入价来确定。当一项投资不存在容易确定的市值时，公允价值是根据其相关资产净值的预期现金流量计算的，并考虑了适用的贴现率和其他因素。判断用于确定以前活跃的市场是否已经变得不活跃，并在市场变得不活跃时确定公允价值。作为一种实际的权宜之计，公司可以选择使用资产净值作为某些CIP的公允价值。

为投保人持有的资产和投保人应付款项

该公司的子公司景顺养老金有限公司是一家保险实体，成立的目的是为英国的退休储蓄计划提供便利。该实体在其资产负债表上为客户管理资产，对投保人负有同等和抵消的责任，这与投资的价值挂钩。这些投资在法律上是分开的，通常不能供公司使用。这项业务持有的投资和投保人应付账款符合金融工具的定义，并根据美国会计准则第944主题“金融服务-保险”，在综合资产负债表中作为单独的账户资产和负债按公允价值入账。公允价值变动在综合损益表中计入并抵销为零。

财产、设备、软件和折旧

物业、设备及软件包括自有物业、租赁改进、电脑硬件/软件及其他设备，并按成本减去累计折旧或摊销及任何先前记录的减值列账。主要增加和改进的支出记入资本化；小规模更换、维护和维修在发生时计入费用。发生的金额将作为在建工程列报，直至物业和设备的建造或购买基本完成并准备好投入预期用途，此时资产将开始折旧或摊销。财产、设备和软件的折旧或摊销按资产预期使用年限内直线冲销成本减去估计剩余价值的比率计算：自有建筑物超过50几年来，

74

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目录表    

                                     

租赁期限或使用年限较短的租赁改进；以及计算机和其他设备之间的三和七年了.

如果成本能够可靠地衡量，购买的软件和内部开发的软件将被资本化，并且该资产很可能会产生未来的经济效益。对于内部开发的软件，公司将与软件开发活动相关的某些内部和外部成本资本化，这些成本将产生未来的经济效益。这些资本化成本通常在软件的使用寿命内以直线方式摊销为运营费用五至七年了。折旧或摊销费用计入综合收益表中的财产、办公和技术费用。

公司在每个报告期重新评估财产、设备和软件的使用寿命确定，以确定事件和情况是否需要对剩余使用寿命进行修订。在出售或报废时，资产成本及相关累计折旧或摊销将从综合财务报表中剔除，任何相关损益将反映在收益中。

物业、设备及软件之账面值于发生事件或环境变化显示账面值可能无法收回时，会重新检视是否有减值。在每个报告日期，都会进行评估，以确定任何减值指标。如果识别出损伤指示器，则执行损伤测试。

无形资产

在收购企业时确认的无形资产，如果公允价值能够在初始确认(交易日)可靠地计量，则与商誉分开资本化。无形资产主要包括共同基金和其他客户管理合同、客户关系和分销协议。某些管理合同在单一全球平台上管理和运作，因此作为一个计价单位进行总体审查。这些合约被认为是可互换的，因为投资者可以在基金之间自由转移。

被确定为有限寿命的无形资产在其使用年限内以直线方式摊销，例如二至十年这反映了经济效益的实现模式。该公司在每个报告期内审查无形资产，以确定是否发生了表明预期经济利润期可能不再合适或有减值迹象的事件或情况。如果有减值迹象，管理层将进行减值分析。

如有证据显示相关协议有很大可能继续续期，而公司只需付出很少或没有成本，则无形资产将获分配无限期年期，并按年度审核减值。不需摊销的无形资产自10月1日起每年进行减值测试，如果事件或环境变化表明资产可能减值，则测试频率更高。在对无形资产进行减值测试时，管理层可以选择首先进行定性评估。如果定性评估显示可能出现减值或管理层选择不进行定性评估，管理层将进行量化测试以确定无形资产的公允价值，并将公允价值与其账面价值进行比较。如果无形资产的账面金额超过其公允价值，则确认减值损失的金额等于该超出的金额。公允价值一般采用收益法确定，即对估计的未来现金流量进行贴现，以得出单一现值金额。

商誉

商誉是指被收购企业的成本超过可识别净资产的部分，并以被收购实体的本位币计入。商誉被确认为一项资产，从10月1日起每年进行减值审查，当事件和情况表明减值可能已经发生时，在年度测试之间进行审查。

该公司已经确定，它已经一用于商誉减值测试的报告股，这与内部管理报告和管理层对业务的监督是一致的。在做出这一决定时，该公司对其业务组件进行了评估，这些组件是比运营部门级别低一级的业务单位。该公司的运营部门代表着一由于所提供的产品和服务的共同性质、客户类型、分配方法、每个构成部分的运作方式、它们在多大程度上共享资产和资源以及它们在多大程度上支持和受益于共同的产品开发努力，所有构成部分都是相似的。

75

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目录表    

                                     

该公司有权首先定性评估报告单位的公允价值是否比其账面价值更有可能低于其账面价值。如果定性评估表明可能出现减值或管理层选择不执行定性评估，则在报告单位级别执行定量减值测试。如果报告单位的账面金额超过其公允价值，则报告单位确认的减值损失金额等于该超出的金额。但是，减值不能超过分配给报告单位的商誉总额。

确定报告单位公允价值的主要方法是收益法，即对估计的未来现金流量进行贴现，得出单一的现值金额。所使用的贴现率是根据加权平均资本成本和未来现金流的风险状况得出的。计算的现值金额为报告单位的公允价值。

发债成本

与发行优先票据有关的债务发行成本从相关债务负债的账面金额中扣除。与公司信贷协议有关的债务发行成本在公司综合资产负债表的其他资产中作为递延资产列报。债务发行成本按实际利息法在债务期限内摊销，并在综合损益表的利息支出中反映。在初始确认后，债务发行成本按摊销成本计量。

收入确认

收入是根据ASC主题606“从与客户签订的合同获得的收入”中概述的五个步骤来衡量和确认的。收入是根据与客户协商的交易价格，扣除折扣、增值税和其他与销售相关的税项确定的。

投资管理费来自提供管理客户账户和赞助投资工具的专业服务。随着服务的提供，投资管理服务随着时间的推移而得到满足，并且通常基于客户AUM价值的百分比。某些安排的投资管理费包括分销和与行政有关的服务费。任何预先收取的费用都将递延，并在提供服务期间确认为收入。

服务费是为受赞助的投资工具提供的与基金会计、转让代理、行政和/或其他维护活动有关的服务赚取的。服务费一般按AUM价值的一个百分比计算。服务费也来自向我们的客户提供数字解决方案。随着时间的推移，所有这些服务都会得到满足。

该公司为某些受赞助的投资工具提供分销服务。手续费通常是根据AUM价值的一个百分比来赚取的，因为手续费金额并不是在出售股份或单位时完全确定的。因此，随着费用数额的确定，分销费用收入将随着时间的推移而确认。例如，美国的分销费用可以包括从某些共同基金赚取的12b-1费用，以支付这些基金的允许销售和营销费用，还包括某些共同基金在出售这些基金后一段时间内支付的基于资产的销售费用。一般来说，在美国境外提供的零售产品不会产生单独的经销费；报价的管理费费率包括这些服务。该公司也有某些安排，即在认购或赎回股份或单位时支付分派费。

业绩费用收入，包括与伙伴关系投资和单独账户有关的附带权益和业绩费用，是在达到业绩障碍时根据某些管理合同产生的。这种手续费收入在符合合同履约标准时，以及在未来报告期内确认的收入很可能不会发生重大逆转时，计入营业收入。绩效费用的现金收入通常发生在绩效费用收入赚取之后；然而，公司可能会在赚取任何收入之前不时收到附带权益的现金分配。此类分配在应付账款中反映为递延附带权益负债，在综合资产负债表中反映为应计费用。鉴于每项费用安排的独特性，绩效报酬合同将根据个人情况进行评估，以确定收入确认的时间。

其他收入包括主要来自向我们的某些基金出售新投资所赚取的交易佣金的费用，以及完成我们的房地产和私募股权资产集团的交易所赚取的费用。这些交易费用在景顺服务完成之日记入综合收益表，通常与交易合法完成之日一致。

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目录表    

                                     

委托人与代理人

该公司利用第三方服务提供商履行其收入协议中的某些业绩义务。一般来说，在这些安排中，公司被视为委托人，因为公司在将投资管理和其他相关服务转移给客户之前控制着这些服务。这种控制体现在公司对客户的主要责任、谈判第三方合同价格的能力以及选择和指导第三方服务提供商的能力，或者这些因素的组合。因此，投资管理、服务和分销费用收入以及相关的第三方分销、服务和咨询费用按毛额列报。

如上所述，该公司美国零售业务的收入包括12b-1分销费用，这些费用主要转嫁给销售基金的经纪人。转嫁给经纪交易商的费用包括在第三方分销费用以及额外的营销支持分销成本中。收入和成本都取决于经纪商客户的基础资产净值。第三方分销费用还包括支付给经纪交易商的前期佣金摊销，这些佣金是为出售CDSC的基金份额(向投资者收取的在一定合同期限内赎回AUM的费用)。预付经销佣金在赎回期间摊销。第三方分销、服务和咨询费用中还包括支付给第三方处理客户普通股购买和赎回、呼叫中心支持和客户报告的转账代理费。这些费用由相关基金偿还，并计入服务费和分销费。

基于普通股的薪酬

该公司向某些员工发放以股权结算的普通股为基础的奖励，这些奖励在授予之日以公允价值计量。代表与在公开市场交易的普通股相同的权益的普通股奖励的公允价值是根据授予日的市场价格确定的。在授予日确定的公允价值是根据公司对最终将归属的普通股的估计，在归属期间以直线或加速基础计算的。适用于大多数赠款的初始没收率为3%/年，基于公司在员工流动率方面的历史经验。

递延补偿

该公司向某些员工发放递延现金奖励，这些奖励在价值上与投资产品挂钩。在归属期间，员工赚取与特定投资的增值或贬值挂钩的回报。该公司目前通过在资产负债表上持有投资并通过TRS金融工具，在经济上对冲了其中某些奖励对市场波动的敞口。公司确认在奖励归属期间对员工的负债价值，包括负债的增值或折旧，按奖励归属金额的比例确认为补偿支出。公司立即确认相关投资的全部价值，以及随后投资的任何增值或贬值，计入其他收益/(亏损)净额。

养老金

对于确定的供款计划，与会计期间相关的应付供款被支出并计入员工补偿费用。对于固定福利计划，提供福利的成本是根据在每个资产负债表日进行的精算估值，使用预测单位贷记法为每个计划单独确定的。该公司的年度衡量日期为12月31日。如果上一期间期末的累计未确认精算损益净额超过较大者，则部分精算损益计入其他损益/(净额)10.0固定福利债务在该日期的现值的百分比(扣除计划资产之前)以及10.0任何计划资产的公允价值的%。

租契

公司在合同开始时确定一项安排是否为租赁。租赁负债及使用权资产于租赁开始日按租期内固定租赁付款的净现值确认。该公司包括在合理确定将行使选择权时，在租赁期内延长或终止租约的选择权。初始期限为12个月或以下的租约不计入资产负债表。租赁负债代表因租赁而产生的支付租赁款项的义务，使用权资产代表在租赁期内使用标的资产的权利。使用权资产不包括业主提供的资本改善资金和其他租赁优惠。

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目录表    

                                     

由于本公司的租约一般并无可随时厘定的隐含利率，因此本公司根据租约开始日的资料，采用递增借款利率厘定固定租赁付款的现值。经营租赁的固定租赁费用一般在租赁期限内以直线基础确认。公司将租赁组成部分和非租赁组成部分(如固定维护和其他成本)合并为单一租赁组成部分，这导致租赁负债和使用权资产内的所有固定付款资本化。可变租赁付款，如可变维护成本或基于指数费率或使用率的付款，在发生时计入费用，不计入租赁负债和使用权资产。

税收

递延税项资产及负债按财务报表所呈报的资产及负债金额与其各自课税基础之间的暂时性差额入账，按预期差额将拨回的年度的现行法定税率计算。税率变动对递延税项资产和负债的影响在该变动颁布期间的所得税准备中确认。计入估值准备，以将递延税项资产的账面金额减少至更有可能变现的金额。公司确认所有与普通股奖励相关的超额税收优惠和不足，作为奖励归属期间所得税拨备中的一个独立项目。该公司在纳税申报单中记录了因不确定的税收状况而产生的违约金的负债。该公司在所得税条款中确认与所得税事项相关的利息和罚款。

普通股每股收益

基本每股收益和稀释每股收益是使用两类法计算的，这种方法将未归属的限制性普通股视为单独的普通股类别。在两类法下，景顺的净收入将根据分配给未归属的限制性普通股的收益进行调整。此外，已发行的加权平均普通股将根据未归属的限制性普通股进行调整。

综合收益

公司的其他综合收益/(亏损)包括外币换算调整和员工福利计划负债调整。这些金额是在扣除适用税项后记录的。

外币的折算

外币(公司子公司职能货币以外的货币)的交易按交易当日的汇率记录。在每个资产负债表日，以外币计价的货币资产和负债将按资产负债表日的现行汇率重新计量为公司子公司的功能货币。这些交易的重估计入综合损益表。

公司的报告币种和母公司的本位币为美元。在合并时，公司子公司的资产和负债按资产负债表日的现行汇率换算，这些子公司的功能货币是美元以外的货币。境外业务的资产和负债折算产生的汇兑差额直接计入累计的其他全面权益收益，直至处置境外实体的投资净额为止，此时汇兑差额在综合收益表中确认。综合损益表所包括的收入及支出项目按该年度的加权平均汇率换算，加权平均汇率与综合损益表计入的外汇影响接近实际汇率。收购外国实体时产生的商誉和其他公允价值调整被视为该外国实体的资产和负债，并按资产负债表日的现行汇率换算。

公司可不时将某些公司间债务指定为非衍生净投资对冲工具，以对冲与其在海外业务的净投资有关的外币风险。

78

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目录表    

                                     

2. 资产和负债的公允价值

FIN的公允价值金融工具列于下表。CIP持有的金融工具的公允价值列于附注19“综合投资产品”。

															2023年12月31日												2022年12月31日
(单位：百万)															公允价值												公允价值
现金和现金等价物															$	1,469.2											$	1,234.7
股权投资															272.4												325.0
外国定期存款 (1)															—												25.7
为投保人持有的资产															393.9												668.7
投保人应付款项(1)															(393.9)												(668.7)
与递延薪酬计划相关的总回报掉期															4.9												(1.6)

____________

(1)这些金融工具不按公允价值经常性计量。外国定期存款按成本加应计利息计量，接近公允价值，因此被归类为2级证券。投保人应付账款与投保人所持资产的价值和公允价值的变动挂钩。在其他营业收入中被记录并抵消为零.

对于公允价值计量的披露，存在一个三级估值等级，其依据是截至计量日期对资产或负债估值的投入的透明度。这三个级别的定义如下：

•第1级-估值方法的投入为活跃市场中相同资产或负债的报价(未经调整)。

•第2级--估值方法的投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及该资产或负债在基本上整个金融工具期限内可直接或间接观察到的投入。

•第3级-估值方法的投入不可观察，对公允价值计量具有重要意义。

资产或负债在估值层次中的分类是基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。

下表列出了上述每个层级的公司资产和负债的账面价值，包括股权和债务证券的主要证券类型，分别在截至2023年12月31日和2022年12月31日的公司综合资产负债表上按公允价值计量：

			截至2023年12月31日
(单位：百万)			公允价值计量						相同资产在活跃市场的报价 (1级)						重要的其他可观察到的投入 (2级)						无法观察到的重要输入 (3级)
资产：
现金等价物：
货币市场基金(1)			$	927.8					$	927.8					$	—					$	—
投资：(2)
股权投资：
种子资本			75.7						75.7						—						—
与递延薪酬计划相关的投资			196.7						196.7						—						—
为投保人持有的资产(3)			393.9						393.9						—						—
与递延薪酬计划相关的总回报掉期			$	4.9					$	—					$	4.9					$	—
总计			$	1,599.0					$	1,594.1					$	4.9					$	—
负债：
或有对价负债			$	(1.3)					$	—					$	—					$	(1.3)
总计			$	(1.3)					$	—					$	—					$	(1.3)

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目录表    

                                     

			截至2022年12月31日
(单位：百万)			公允价值计量						相同资产在活跃市场的报价 (1级)						重要的其他可观察到的投入 (2级)						无法观察到的重要输入 (3级)
资产：
现金等价物：
货币市场基金(1)			$	760.8					$	760.8					$	—					$	—
投资：(2)
股权投资：
种子资本			177.9						177.9						—						—
与递延薪酬计划相关的投资			146.1						146.1						—						—
其他股权证券			1.0						1.0						—						—
为投保人持有的资产(3)			668.7						668.7						—						—
总计			$	1,754.5					$	1,754.5					$	—					$	—
负债：
与递延薪酬计划相关的总回报掉期			(1.6)						—						(1.6)						—
或有对价负债			$	(1.3)					$	—					$	—					$	(1.3)
总计			$	(2.9)					$	—					$	(1.6)					$	(1.3)

____________

(1)余额主要是关联货币市场基金持有的现金。

(2)权益法和其他投资共$631.8百万美元和美元14.9百万，r分别截至2023年12月31日(2022年12月31日：$621.2百万和$24.7百万分别)也是被排除在这个表之外。根据适用的会计准则，这些投资不按公允价值计量。

(3)为投保人持有的大部分资产都在关联基金中持有。

总回报掉期

除了持有股权投资外，该公司还拥有TRS以套期保值在经济上更好Tain递延了赔偿债务。TRS的名义价值2023年12月31日曾经是$393.0百万，而TRS的公允价值是价值$的资产4.9百万(2022年12月31日的名义价值是$326.6百万美元，公允价值为负债$1.6百万)。该公司与TRS相关的净抵押品支付余额为#美元。25.92023年12月31日：百万美元(2022年12月31日：$2000万)。在截至2023年12月31日的年度内，与TRS相关的市场估值收益为30.1百万美元(2022年12月31日：美元74.3净亏损百万美元)。

TRS的公允价值是按市场法按相关投资的报价厘定，因此被归类为估值架构的第二级。TRS不是指定用于对冲会计的。

非经常性公允价值计量

公司的某些资产和负债要求在非经常性基础上按公允价值记录，通常是在确认减值指标后记录。在截至2023年10月1日完成的年度减值评估中，我们衡量了与收购的美国零售共同基金管理合同相关的无限期无形资产的公允价值。这些资产的公允价值是使用收益法确定的，并被归类为估值层次结构的第三级。收益法中使用的最敏感的假设是收入预测、长期增长率和应用于现金流预测以确定现值的贴现率。使用的收入预测在以下范围内(5)%至1在预测期内的百分比。公允价值计量中使用的长期增长率为2.5%。公允价值计量中使用的贴现率为13.05%.

80

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目录表    

                                     

3.  投资

以下披露的信息包括该公司投资的细节。CIP持有的投资详情如下：N附注19，“综合投资产品”。

(单位：百万)			2023年12月31日						2022年12月31日
股权投资：
种子资本			$	75.7					$	177.9
与递延薪酬计划相关的投资			196.7						146.1
其他股权证券			—						1.0
权益法投资			631.8						621.2
外国定期存款			—						25.7
其他			14.9						24.7
总投资(1)			$	919.1					$	996.6

____________

(1)此外，公司的大部分投资余额与关联基金和权益法被投资人持有的余额有关。

股权投资

在截至2023年12月31日的年度中，股权投资所产生的综合收益表和TRS中的其他收益/(亏损)净收益为#美元61.3百万美元(2022年12月31日：美元150.4净亏损百万美元)。截至2023年12月31日的年度，与2023年12月31日仍持有的股权投资有关的未实现损益为1美元17.2百万净收益(2022年12月31日：$44.0截至2022年12月31日，与股权投资相关的净亏损仍为100万英镑)。

权益法投资

以下是该公司在合资企业和关联公司的投资，采用权益法核算，并在综合资产负债表中作为投资入账：

公司名称			注册国家/地区						拥有的表决权权益百分比
华能景顺私募股权管理有限公司。			中国						50.0%
景顺长城基金管理有限公司			中国						49.0%
Pocztylion-Arka			波兰						29.3%

权益法被投资人的未分配收益并没有对公司向股东支付股息的能力构成实质性限制。权益法投资还包括该公司对其管理的某些私募股权、房地产和其他投资实体的投资。这些实体包括公司已确定不是其主要受益人的可变利益实体，以及公司为普通合伙人、其他有限责任合伙人拥有实质性退出权、清算权或参与权的合伙企业结构的其他投资产品。有关更多信息，请参阅附注1“会计政策”。

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目录表    

                                     

4.  财产、设备和软件

以下是物业、设备和软件的摘要：

(单位：百万)			2023年12月31日						2022年12月31日
技术和其他设备			$	267.6					$	273.2
软件			800.0						930.6
土地和建筑物			87.3						87.8
租赁权改进			277.7						226.2
Oracle Work in Process			111.6						173.1
房地产、设备和软件，总值			1,544.2						1,690.9
减去：累计折旧			(935.9)						(1,121.0)
减去：累计减值			(8.8)						(8.8)
财产、设备和软件，净值			$	599.5					$	561.1

与财产、设备和软件相关的折旧费用s $132.9百万， $131.5百万美元和美元142.4截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。

以下是累计折旧的摘要：

(单位：百万)			2023年12月31日						2022年12月31日
期初余额			$	(1,121.0)					$	(1,074.5)
折旧费用			(132.9)						(131.5)
财产、设备和软件报废和处置			327.1						61.6
外币折算调整			(9.1)						23.4
期末余额			$	(935.9)					$	(1,121.0)

5.  无形资产

下表列出了该公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的无形资产主要类别：

(单位：百万)			账面总值						累计摊销和减值						账面净值
2023年12月31日
管理合同--无限期--有效			$	6,954.3					(1,248.9)						$	5,705.4
管理合同-有限期限			318.3						(221.5)						96.8
发达的技术			94.2						(91.4)						2.8
其他(1)			107.2						(64.1)						43.1
总计			$	7,474.0					$	(1,625.9)					$	5,848.1
2022年12月31日
管理合同--无限期--有效			$	6,949.7					不适用						$	6,949.7
管理合同-有限期限			318.3						(189.2)						129.1
发达的技术			90.5						(78.8)						11.7
其他(1)			104.8						(54.1)						50.7
总计			$	7,463.3					$	(322.1)					$	7,141.2

__________

(1)包括无限期存在的非管理合同无形资产#美元19.1在截至以下年度的2023年12月31日和2022.

82

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目录表    

                                     

摊销费用为 $49.9百万美元(2022年12月31日：美元63.8百万美元；2021年12月31日：美元62.9百万美元)，与美国零售共同基金管理合同有关的无限期无形资产减值为#美元1,248.9在截至2023年12月31日的一年中，减值是由于长期增长率下降、贴现率上升以及管理合同预期收益下降所致。预估根据公司截至2023年12月31日的无形资产，随后五个会计年度每年的ED摊销费用如下：

(单位：百万) 截至十二月三十一日止的年度，			预计摊销费用
2024			$	(44.8)
2025			$	(37.7)
2026			$	(35.9)
2027			$	(3.6)
2028			$	(1.5)

6.  商誉

下表详细说明了商誉余额的变化情况：

(单位：百万)															账面净值
2023年1月1日															$	8,557.7
外汇															133.8
2023年12月31日															$	8,691.5
2022年1月1日															$	8,882.5
外汇															(324.8)
2022年12月31日															$	8,557.7

7.  其他负债

下表详细说明了其他负债的组成部分：

			截至
(单位：百万)			2023年12月31日						2022年12月31日
薪酬和福利			$	98.3					$	87.8
应计奖金和递延薪酬			802.1						773.0
应计薪酬和福利			$	900.4					$	860.8
应计项目和其他负债			$	567.5					$	606.5
租赁责任(见附注14)			433.7						480.2
应付帐款			31.5						59.6
应付未结清资金			151.2						79.4
应付所得税			110.5						89.1
应付账款和应计费用			$	1,294.4					$	1,314.8

83

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目录表    

                                     

8.  债务

优先票据的发行人景顺财务有限公司是一家间接100母公司拥有%股权的金融子公司，母公司为证券提供全面和无条件的担保。

以下披露的内容包括该公司债务的细节。CIP的债务详见附注19“综合投资产品”。

			2023年12月31日												2022年12月31日
(单位：百万)			账面价值(3)						公允价值						账面价值(3)						公允价值
$2.02028年4月26日到期的10亿浮息信贷协议(1)			$	—					$	—					$	—					$	—
无抵押优先票据(2):
$600万4.000%-2024年1月30日到期			599.9						599.1						598.8						591.5
$500万3.750%-2026年1月15日到期			498.6						489.1						497.9						486.4
$400万5.375%-2043年11月30日到期			391.0						409.6						390.9						397.3
--债务			$	1,489.5					$	1,497.8					$	1,487.6					$	1,475.2

____________

(1)2023年4月26日，景顺有限公司及其间接附属公司景顺财务有限公司修订并重述美元1.530亿美元的浮动利率信贷协议，将该安排的容量增加到美元2.030亿美元，将到期日从2026年4月26日延长至2028年4月26日，并将基本利率从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)改为有担保隔夜融资利率(SOFR)加a0.10调整百分比(调整后的SOFR)。

(2)该公司的优先票据契约包含对合并或合并的某些限制。除了这些条款外，契约中没有其他限制性契约。    

(3)上表所列优先票据的本金金额与账面价值之间的差额反映了未摊销债务发行成本和贴现。

该公司优先票据的公平市场价值由第三方定价服务提供的市场报价确定，该服务利用二级估值投入。在缺乏活跃市场的情况下，该公司依赖经纪商提供的平均价格来确定债务的公平市场价值。

    

于2023年12月31日，浮动利率信贷协议的未偿还余额为零。浮动利率信贷协议下的借款将按(I)调整后的SOFR在指定的利率期间或(Ii)浮动基本利率(基于(A)美国银行最优惠利率、(B)联邦基金利率加0.50%和(C)调整后SOFR为一个月加一个月的利息1.00%)，在任何一种情况下，另加参考母公司或其间接子公司景顺财务有限公司的可用信用评级中较高者而确定的适用保证金。基于母公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的信用评级，基于SOFR的贷款的适用保证金为1.13基本利率贷款的利率为0.13%。此外，该公司须就贷款人的总承诺额(不论是否使用)向贷款人支付融资费，按母公司或其间接附属公司景顺财务有限公司的可用信贷评级中较高者为准的年利率计算。基于截至2023年12月31日和2022年12月31日的信用评级，年度融资费相当于0.13这两个期间的百分比。

信贷协议包含对该公司及其子公司的惯例限制性契约。信贷协议中的限制性契约包括但不限于：禁止设立、产生或承担任何留置权；订立合并安排；出售、租赁、转让或以其他方式处置资产；对业务性质作出重大改变；在某些情况下作出重大会计政策改变；与联属公司订立交易；以及透过附属公司(借款人景顺财务有限公司除外)招致债务。其中许多限制都受到某些最低门槛和例外情况的制约。信贷协议下的财务契约包括：(1)按照信贷协议的定义，每季度维持债务/契约调整后EBITDA杠杆率不高于3.25：1.00，(2)利息覆盖率(信贷协议中定义的经契约调整的EBITDA/在确定日期之前结束的连续四个财政季度的利息支出)不低于4.00：1.00。截至2023年12月31日，该公司遵守了所有限制性债务契约。

信贷协议还载有关于可能导致到期金额加速或增加的违约事件的惯例规定，包括(在某些实质性门槛和宽限期的限制下)拖欠款项、不遵守契诺、陈述或担保的重大不准确、破产或破产程序、控制权变更、某些判决、ERISA事项、与其他债务协议的交叉违约、禁止或

84

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目录表    

                                     

限制公司或其子公司造成重大不利影响，不履行某些担保义务的。

9.  股本

优先股的价值为$0.20面值，清算优先权为$1,000每股及固定现金股息率5.90年息%，按季支付，不累加。优先股股票在21日之前不能赎回ST纪念其原定发行日期2019年5月24日。已发行和已发行的优先股数量如下表所示：

			自.起
以百万计			2023年12月31日						2022年12月31日
已发行优先股(1)			4.0						4.0
已发行优先股(1)			4.0						4.0

__________

(1)    优先股由MassMutual持有，禁售期为五年，在2024年5月24日之前禁止出售MassMutual的优先股。

已发行普通股和普通股等价物的数量如下表所示：

以百万计			2023年12月31日						2022年12月31日						2021年12月31日
已发行普通股			566.1						566.1						566.1
减：不适用股息和投票权的库存股			(116.6)						(111.3)						(104.9)
已发行普通股			449.5						454.8						461.2

在截至2023年12月31日的年度内，该公司回购9.6在公开市场上发行100万股普通股，价格为150.0百万(2022年12月31日：8.9百万股普通股，成本为$200.0百万)。单独地，集合了1.9在截至2023年12月31日的年度内，因归属事件预扣了100万股股票，以履行员工的预扣税义务(2022年12月31日：2.4百万)。在各自扣留日期扣留的普通股的公允价值为#美元37.5百万美元(2022年12月31日：美元44.7百万)。在2023年12月31日，大约是$382.2根据董事会于2016年7月22日批准的公司普通股回购授权，仍有百万美元(2022年12月31日：$532.2百万)。

截至2023年12月31日的库存股总数为124.7百万(2022年12月31日：119.5百万)，包括8.1百万未归属限制性普通股奖励(2022年12月31日：8.2百万美元)，适用股息和投票权。2023年12月31日普通股的市场价格为美元。17.84。该公司股票的总市值124.7百万股库存股为$2.22023年12月31日为10亿美元。

国库股的走势包括：

			截至的年度
以百万计			2023年12月31日						2022年12月31日						2021年12月31日
期初余额			119.5						115.7						121.6
收购普通股			11.5						11.3						2.7
普通股的分配			(6.0)						(7.1)						(8.4)
为履行ESPP义务而分配的普通股			(0.3)						(0.4)						(0.2)
期末余额			124.7						119.5						115.7

85

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目录表    

                                     

10.  其他综合收益/(亏损)

累计其他综合收益/(亏损)的组成部分如下：

			2023
(单位：百万)			外币折算						员工福利计划						总计
其他综合收益/(亏损)，税后净额：
对境外子公司投资的货币折算差异			$	144.9					$	—					$	144.9
其他综合收益/(亏损)，净额			—						(4.3)						(4.3)
其他综合收益/(亏损)，税后净额			144.9						(4.3)						140.6
期初余额			(815.0)						(127.4)						(942.4)
其他综合收益/(亏损)，税后净额			144.9						(4.3)						140.6
期末余额			$	(670.1)					$	(131.7)					$	(801.8)

			2022
百万美元			外币折算						员工福利计划															总计
其他综合收益/(亏损)，税后净额：
对境外子公司投资的货币折算差异			(463.1)						—															(463.1)
其他综合收益/(亏损)，净额			—						(37.8)															(37.8)
其他综合收益/(亏损)，税后净额			(463.1)						(37.8)															(500.9)
期初余额			(351.9)						(89.6)															(441.5)
其他综合收益/(亏损)，税后净额			(463.1)						(37.8)															(500.9)
期末余额			(815.0)						(127.4)															(942.4)

			2021
百万美元			外币折算						员工福利计划																		总计
其他综合收益/(亏损)税后净额：
对境外子公司投资的货币折算差异			(73.4)						—																		(73.4)
其他综合收益/(亏损)，净额			—						36.4																		36.4
其他综合收益/(亏损)，税后净额			(73.4)						36.4																		(37.0)
期初余额			(278.5)						(126.0)																		(404.5)
其他综合收益/(亏损)，税后净额			(73.4)						36.4																		(37.0)
期末余额			(351.9)						(89.6)																		(441.5)

11.  基于普通股的薪酬

该公司确认的薪酬支出总额为 $114.6百万, $106.2百万美元和美元140.12023年、2022年和2021年，分别有100万笔与股权结算的普通股支付交易有关。以股份为基础的薪酬安排的合并损益表中确认的所得税利益为s $17.42023年百万美元(2022年：美元21.72021年：百万美元30.0百万)。

员工普通股奖励大致分为二类别：时间既得性和绩效既得性。在规定的持续员工服务期间按比例授予时间授予的奖励。绩效奖励授予(I)公司达到某些预先确定的绩效标准，以及(Ii)规定的持续员工服务期。

86

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目录表    

                                     

时间和业绩既得股权奖励以限制性股票奖励(RSA)或限制性股票单位(RSU)的形式授予。对于在2021年、2022年和2023年2月授予的业绩既得奖励，归属与实现调整后的营业利润率和相对总股东回报的特定水平挂钩，归属范围为0%至150%.

员工普通股奖励以授予之日景顺的普通股价格为基础，按公允价值计量，并根据公司对最终将归属的普通股的估计，在归属期间以直线或加速为基础进行支出。

关于时间授予的奖励，红利直接计入RSA的雇员持有者，而现金支付代替红利支付给RSU的雇员持有者。对于业绩归属奖励，如果奖励归属，代替股息的现金支付将被递延，并以与相关股票相同的比率支付。

2016年全球股权激励计划最初于2016年5月由公司普通股股东批准，最近一次修订并于2021年5月重述，授权发行至多16.0百万股。2010年5月，董事会批准了2010年全球股权激励计划ST(GEIP ST)。GEIP ST授权发行最多8.5就GEIP ST而言，奖励只作为与战略交易相关的就业诱因奖励而授予，因此，根据纽约证券交易所的规则或其他方面，不需要股东批准。

截至12月31日的年度内，员工普通股奖励的变动情况如下：

			2023																		2022												2021
(以百万股普通股计算，公允价值除外)			时间既得利益						绩效-既得利益						加权平均授予日期公允价值						时间既得利益						绩效-既得利益						时间- 既得						绩效-既得利益
年初未归属的			10.3						2.1						$	19.03					13.5						1.9						18.1						1.6
年内批出			5.7						0.3						17.53						3.6						1.0						3.4						0.6
在本年度内被没收			(0.3)						(0.2)						16.68						(0.3)						(0.1)						(0.4)						—
年内归属及分派			(5.3)						(0.6)						18.11						(6.5)						(0.7)						(7.6)						(0.3)
年终时未归属			10.4						1.6						$	18.84					10.3						2.1						13.5						1.9

___________

2023年归属的普通股的总公允价值s $101.4百万美元(2022年：美元141.82021年：百万美元187.9百万)。2023年期间授予的美元股票奖励的加权平均授予日期公允价值为#美元。17.53 (2022: $21.23; 2021: $22.61).

在2023年12月31日，有$121.4与非既得普通股奖励有关的未确认补偿成本总额的百万美元；这一成本预计将在2.44好几年了。

12.  退休福利计划

固定缴款计划

该公司为所有符合条件的员工实施固定缴款退休福利计划。这些计划的资产与公司的资产在受托人控制的基金中分开持有。当员工在完全归属于供款之前离开计划时，公司应支付的供款可能会减去被没收的供款金额。

在截至2023年12月31日的年度的综合收益表中记入的总金额为#美元73.9百万美元(2022年12月31日：美元76.4百万美元，2021年12月31日：美元81.2百万美元)是指公司按计划规则规定的费率向这些计划支付或应付的缴款。截至2023年12月31日，应计缴款为$12.9百万美元(2022年12月31日：美元28.3百万美元)将支付给这些计划。

87

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目录表    

                                     

固定福利计划

该公司为其在英国、爱尔兰、德国和台湾的子公司符合条件的员工保留了传统的固定福利养老金计划。所有固定福利计划都不对新参与者开放。

计划资产的最新精算估值和固定收益债务的现值是截至2023年12月31日的估值。福利债务、相关的当前服务成本和以前的服务成本采用预测单位贷记法进行计量。

福利义务和供资状况

在综合资产负债表中，公司与其固定收益退休计划有关的债务和计划资产所产生的金额如下：

			退休计划
(单位：百万)			2023						2022
福利义务			$	(325.8)					$	(303.0)
计划资产的公允价值			350.1						335.8
资金状况			$	24.3					$	32.8
在综合资产负债表中确认的金额：
其他资产			$	27.0					$	39.7
应计薪酬和福利			(2.7)						(6.9)
资金状况			$	24.3					$	32.8

福利义务的变化如下：

			退休计划
(单位：百万)			2023						2022
一月一日			$	303.0					$	512.8
服务成本			0.2						—
利息成本			14.0						8.8
精算(收益)/损失			5.0						(154.3)
汇兑差额			17.2						(50.7)
已支付的福利			(13.6)						(13.6)
12月31日			$	325.8					$	303.0

在计划评估中使用的关键假设详述如下。还使用了适当的当地死亡率表。用于确定2023年12月31日和2022年12月31日的固定福利义务的加权平均假设如下：

			退休计划
			2023						2022
贴现率			4.37		%				4.55		%
预期加薪幅度			2.87		%				2.97		%
未来养老金趋势费率上调			3.28		%				3.35		%

88

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目录表    

                                     

本期间计划资产的公允价值变动如下：

			退休计划
(单位：百万)			2023						2022
一月一日			$	335.8					$	577.0
计划资产的实际回报率			8.4						(195.0)
外币变动			19.3						(57.6)
来自公司的贡献			0.2						25.0
已支付的福利			(13.6)						(13.6)
12月31日			$	350.1					$	335.8

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的累计其他全面收益中确认的金额构成如下：

			退休计划
(单位：百万)			2023						2022
以前的服务成本/(积分)			$	5.6					$	5.6
净精算损失/(收益)			156.5						149.5
总计			$	162.1					$	155.1

预期于截至2024年12月31日止年度摊销至综合收益表的累计其他全面收益金额如下：

(单位：百万)			退休计划
以前的服务成本/(积分)			$	0.2
净精算损失/(收益)			4.9
总计			$	5.1

累计及预计福利责任超过计划资产的计划的累计及预计福利责任总额及计划资产的公平值如下：

			退休计划
(单位：百万)			2023						2022
累计及预计福利责任超过计划资产的计划：
累计和预计养恤金债务			$	4.2					$	41.7
计划资产公平值			$	1.5					$	34.8

定期收益净成本

有关该等界定福利计划之定期福利成本净额组成部分如下：

			退休计划
(单位：百万)			2023						2022						2021
服务成本			$	0.2					$	—					$	0.6
利息成本			14.0						8.8						8.9
计划资产的预期回报			(14.7)						(13.5)						(16.8)
摊销先前服务成本/(贷方)			0.5						0.2						0.2
精算(损益)净额摊销			3.8						0.8						2.7
安置点			—						—						4.4
削减(收益)/亏损			—						—						(0.3)
定期收益净成本/(信用)			$	3.8					$	(3.7)					$	(0.3)

89

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目录表    

                                     

用于确定截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度的定期福利净成本的加权平均假设为：

			退休计划
			2023						2022						2021
贴现率			4.55		%				1.91		%				1.83		%
计划资产的预期回报			4.13		%				3.28		%				3.01		%
预期加薪幅度			2.97		%				3.10		%				2.85		%
未来养老金费率上调			3.35		%				3.29		%				2.64		%

在制定预期收益率时，该公司考虑了基于历史和当前市场数据的长期复合年化回报率。利用这一参考信息，该公司为每种资产类别制定了前瞻性回报预期，并为目标投资组合制定了预期的长期回报率。贴现率假设是基于适当条款和货币的AA级公司债券。

计划资产

截至2023年12月31日的计划资产分析如下：

(单位：百万)			退休计划						计划资产的百分比
现金和现金等价物			$	36.9					10.5		%
基金投资			75.6						21.6		%
股权证券			15.7						4.5		%
政府债务证券			16.3						4.7		%
担保投资合同			97.0						27.7		%
其他投资			108.6						31.0		%
总计			$	350.1					100.0		%

于二零二二年十二月三十一日，计划资产分析如下：

(单位：百万)			退休计划						计划资产的百分比
现金和现金等价物			$	33.1					9.8		%
基金投资			86.3						25.7		%
股权证券			14.9						4.4		%
政府债务证券			9.6						2.9		%
担保投资合同			96.0						28.6		%
其他投资			95.9						28.6		%
总计			$	335.8					100.0		%

计划资产不以公司股票形式持有。界定福利计划持有的计划资产的投资政策及策略包括：

•供资-有足够的资产支付成员的福利;

•安全保障--维持最低供资要求；

•稳定性--考虑到供款的规模和发生率，适当考虑到雇主支付供款的能力。

以下是按公允价值计量的每一主要计划资产类别所使用的估值方法的说明。有关用于计量公允价值的估值层次水平的详细信息载于附注2，“资产和负债的公允价值”。

90

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目录表    

                                     

现金和现金等价物

现金等价物包括银行现金和货币市场基金的现金投资。货币市场基金的现金投资在市场法下通过使用活跃市场的报价市场价格进行估值，活跃市场是标的基金的资产净值，并被归入估值层次的第一级。

基金投资

这些计划资产主要投资于附属基金，并被归类在估值层次结构的第一级。它们的估值是该计划在年底持有的普通股的资产净值。

股权证券、政府债务证券和其他投资

这些计划资产被归类在估值层次的第一级，并按个别证券交易活跃市场上报告的收盘价进行估值。

担保投资合同

这些计划资产被归类于估值层次的第三级，并通过使用不可观察的投入进行估值，方法是根据类似工具的当前收益率对相关现金流进行贴现，并考虑发行人的信用状况。

现金流

预计将向这些计划支付的捐款的估计数额2024年期间是$0.2百万美元。雇主或相关方签发的保险合同不包括计划参与者未来的年度福利。

预计在今后五个财政年度每年及其后五个财政年度支付的福利如下：

(单位：百万)			退休计划
预期支付的养恤金：
2024			$	9.6
2025			$	9.9
2026			$	10.3
2027			$	10.5
2028			$	10.9
此后在接下来的五年里			$	62.4

13. 重组

2020年，该公司启动了一项战略评估，重点放在我们费用基础的四个关键领域：我们的组织模式、我们的房地产足迹、第三方支出的管理以及技术和运营效率。

与战略评估有关的重组费用为#美元。44.3截至2023年12月31日的年度(2022年12月31日：$41.0(亿美元)。重组费用记入交易、整合和重组费用关于合并损益表。

91

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目录表    

                                     

下表显示了截至2023年12月31日的重组负债前滚，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的重组费用总额。该公司在综合资产负债表上记录了应计薪酬和福利、应付账款和应计负债的负债。

			截至2023年12月31日止的12个月期间						截至2022年12月31日止的12个月期间
期初余额			$	7.1					$	34.8
应计费用			29.7						13.9
付款			(36.8)						(41.6)
期末余额			$	—					$	7.1
累计非现金费用(1)			89.1						74.5
累计产生的费用			$	304.8					$	260.5

__________

(1)    非现金费用包括基于股票的补偿、某些资产的加速折旧和选址策略成本(包括附注4“财产、设备软件”和附注14“经营租赁”中提及的减值费用)。

该公司在2023年第一季度完成了战略评估。

14.  经营租约

该公司租赁了几乎所有商业地点和数据中心的办公空间，并根据不可取消的运营租约拥有某些设备。经营租赁的加权平均剩余租赁期为9.95截至2023年12月31日的年度(2022年：10.27年)，通常包括一或有更多续订选项，续订条款可将租期从1至10好几年了。某些租赁安排包括，如果在以下情况下向业主提供通知，则可以选择终止租赁1至5.2在租赁期结束前数年。该公司在行使租约续期和终止选择权方面拥有唯一的酌情权。在该公司的租赁计量中使用的租赁条款不包括续期选择权，因为截至本报告日期，这些条款还不能合理地确定是否会被行使。

该公司选择在计算经营租赁的租赁负债和使用权资产时结合租赁和非租赁组成部分。

可变租赁付款是根据租赁合同中概述的条款和条件确定的，并主要根据公司使用使用权资产的程度或从出租人获得的服务的性质和程度来确定。可变租赁成本主要包括与出租人协商的公共区域维护和其他运营费用。

截至2023年12月31日，使用权资产f $319.3百万美元包括在O其他资产，以及租赁负债#美元。433.7百万美元包括在A中应付帐款和应计费用，在综合资产负债表上。

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的租赁费用构成如下：

(单位：百万)			截至2023年12月31日的年度						截至2022年12月31日的年度						截至2021年12月31日的年度
经营租赁成本			$	75.4					$	82.9					$	81.4
可变租赁成本			25.9						19.0						25.5
减去：转租收入			(2.3)						(1.6)						(1.9)
租赁总费用			$	99.0					$	100.3					$	105.0

92

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目录表    

                                     

截至2023年12月31日止年度与租赁有关的补充现金流量资料及2022年12月31日具体情况如下：

(单位：百万)			截至2023年12月31日的年度						截至2022年12月31日的年度
计入租赁负债计量的经营租赁现金流出			$	80.8					$	70.7
以新的经营租赁负债换取的使用权资产			$	22.7					$	214.8

在确定贴现率时，公司考虑了特定利率环境下的利率收益率和公司在租赁开始时的信用利差。

截至2023年12月31日止年度的经营租赁负债加权平均贴现率为4.14% (2022: 3.78%).

截至2023年12月31日，公司租赁负债(主要与房地产租赁相关)到期日如下：

(单位：百万)
截至2023年12月31日的年度			租赁负债
2024			$	64.6
2025			66.0
2026			62.1
2027			55.2
2028			45.1
此后			237.0
租赁付款总额			530.0
减去：利息			(96.3)
租赁负债现值			$	433.7

15.  课税

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，公司所得税支出(福利)构成如下：

(单位：百万)			2023						2022						2021
当前：
联邦制			$	164.0					$	214.1					$	287.5
状态			42.7						50.2						68.7
外国			32.8						9.6						95.2
			$	239.5					$	273.9					$	451.4
延期：
联邦制			$	(235.3)					$	35.2					$	72.7
状态			(44.1)						(1.1)						22.2
外国			(29.8)						14.2						(15.2)
			(309.2)						48.3						79.7
所得税支出(福利)合计			$	(69.7)					$	322.2					$	531.1

93

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目录表

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，美国法定联邦所得税率与合并损益表的实际税率之间的对账如下：

			2023 (1)						2022						2021
法定费率			21.0		%				21.0		%				21.0		%
州税，扣除联邦税收的净额			3.2		%				3.1		%				2.9		%
外国税收对非美国收入的影响			11.1		%				1.3		%				0.1		%
合并实体中非控股权益可归属的收益/(亏损)的影响			(6.3)		%				(0.1)		%				(2.9)		%
合营企业权益法投资对损益的影响			7.4		%				(1.7)		%				(0.9)		%
更改估值免税额			(2.9)		%				—		%				—		%
免税所得			3.9		%				—		%				—		%
不可扣除的高管薪酬			(4.6)		%				—		%				—		%
其他			(3.5)		%				2.2		%				1.0		%
合并损益表的实际税率			29.3		%				25.8		%				21.2		%

__________

(1)在截至2023年12月31日的年度内，表格内的某些迹象与截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度相反，这是因为将每行的所得税优惠或费用总额应用于所得税前亏损。

该公司的有效税率受外国司法管辖区税率(与美国联邦法定税率21%不同)以及在这些司法管辖区赚取的相对收入金额的影响。因此，实际税率每年都会有所不同，这取决于每个司法管辖区的损益构成。

2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的税前收益/(亏损)构成如下：

(单位：百万)			2023						2022						2021
国内			$	(469.2)					$	1,212.0					$	2,089.5
外国			231.3						35.7						411.0
所得税前收益/(亏损)			$	(237.9)					$	1,247.7					$	2,500.5

截至2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表中反映的递延税项资产和负债的组成部分包括：

(单位：百万)			2023						2022
递延税项资产：
薪酬和福利			$	95.6					$	97.8
租赁义务			66.7						67.2
净营业亏损结转			154.3						124.4
固定资产			15.7						7.1
应计负债			34.4						37.1
其他			4.9						9.0
递延税项资产总额			371.6						342.6
估值免税额			(98.9)						(93.5)
递延税项资产，扣除估值准备后的净额			272.7						249.1
递延税项负债：
商誉和无形资产			(1,519.1)						(1,796.1)
租赁资产			(55.9)						(58.4)
其他			(21.8)						(27.3)
递延税项负债总额			(1,596.8)						(1,881.8)
递延税项净负债			$	(1,324.1)					$	(1,632.7)

94

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目录表

当递延所得税资产和负债与同一税务管辖区有关时，应按净额入账。于2023年12月31日，公司在综合资产负债表上记录的递延税项净资产为$1.61亿美元其他资产和净递延纳税负债#美元1,325.71000万美元。于2022年12月31日，公司在综合资产负债表上记录的递延税项净资产为$30.01亿美元其他资产和净递延纳税负债#美元1,662.71000万美元。

截至2023年12月31日，该公司的国家净营业亏损结转为美元。33.5100万美元，如果不使用，将在2024年至2038年之间到期，但约有#美元2.6它们的生命是无限的。截至2023年12月31日，该公司还结转了联邦和海外净运营亏损美元。120.82000万美元，其中约合美元10.5从2024年开始，100万美元将在几年内到期，剩余的美元110.3亿万人过着无限的生活。已就与税务管辖区有关的若干结转及若干递延税项资产入账估值减值准备，而该等递延税项资产不太可能在税务管辖区变现。

递延税项负债确认为本公司海外附属公司及合营公司未汇出收益的应付税款，除非本公司有意将未分配收益无限期再投资。我们的加拿大未汇出收益尚未确认递延纳税负债，这些收益将无限期地再投资，约为#美元。1,068.8百万美元和美元1,034.0分别为2023年12月31日和2022年12月31日。如果这些收益作为股息分配，加拿大的预扣税5.0将有%的股息到期。没有其他重要司法管辖区未就未汇出收益确认递延税项负债。

对截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的未清偿债务总额的核对如下：

(单位：百万)			2023						2022						2021
1月1日的余额			$	100.2					$	86.6					$	61.9
与本年度相关的税务职位的增加			9.6						16.2						15.9
增加与前几年有关的税务职位			1.3						3.1						14.2
与前几年有关的税务职位减少额			(7.7)						(1.2)						(3.5)
与诉讼时效失效相关的减损			(1.8)						(2.1)						(1.9)
与定居点有关的削减			(10.3)						(2.4)						—
12月31日的结余			$	91.3					$	100.2					$	86.6

如果确认，将有利地影响公司实际税率的违约金金额为#美元72.62023年12月31日为100万人。该公司将与违章建筑相关的应计利息和罚款确认为所得税拨备的一个组成部分。综合资产负债表包括应计利息和与违例建筑有关的罚款#美元。17.0百万，$15.1百万美元和美元14.8分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。该公司确认了与违章建筑有关的利息和罚款费用#美元。1.9百万，$1.4百万美元和美元1.62023年、2022年和2021年分别为100万。

该公司提交了美国联邦、州和地方的纳税申报单，以及大量的外国所得税申报单。该公司定期接受各税务机关的审查。除极少数例外，该公司在2013年前的几年内不再接受所得税审查。由于完成了税务机关的审查和诉讼时效的到期，公司的违约金总额有可能减少多达#美元。10.0在接下来的12个月里。

95

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目录表

16.  普通股每股收益

每股收益的计算方法如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
(单位：百万，不包括每股数据)			2023						2022						2021
景顺有限公司应占收入╱（亏损）净额			$	(333.7)					$	683.9					$	1,393.0
景顺有限公司：
加权平均已发行普通股-基本			454.8						457.5						462.8
非参与性普通股份奖励的稀释效应			1.4						2.0						2.6
加权平均已发行普通股-稀释后			456.2						459.5						465.4
普通股每股收益：
-基本			$	(0.73)					$	1.50					$	3.01
-稀释			$	(0.73)					$	1.49					$	2.99

上文所呈列之每股盈利计算金额与根据两类法计算之每股盈利金额并无差异。

由于未能符合指定或有事项，故若干表现归属奖励不计入摊薄每股盈利股份计算。

17.  地理信息

该公司在 一业务板块，投资管理。地理信息见下文。没有收入或长期资产归属于公司所在国百慕大。

(单位：百万)			美洲						APAC						欧洲、中东和非洲地区												总计
截至2023年12月31日止的年度
总营业收入(1)			$	4,380.3					$	263.8					$	1,072.3											$	5,716.4
长寿资产			$	416.0					$	40.0					$	143.5											$	599.5
截至2022年12月31日止的年度
总营业收入(1)			$	4,665.1					$	284.9					$	1,098.9											$	6,048.9
长寿资产			$	395.4					$	28.0					$	137.7											$	561.1
截至2021年12月31日止的年度
总营业收入(1)			$	5,174.7					$	348.6					$	1,371.2											$	6,894.5
长寿资产			$	341.4					$	23.6					$	153.1											$	518.1

__________

(1)净营业收入反映提供服务的地理区域。

18.  承诺和意外情况影响了他们的决定。

在正常的业务过程中，可能会出现承诺和或有事件。

该公司已承诺共同投资于某些投资产品，这些产品可能会在未来一段时间内被调用。截至2023年12月31日，该公司的未提取共同投资资本承诺为623.3百万美元(2022年12月31日：美元336.1百万)。资本承诺的增加是由于我们继续支持我们的私人市场的能力。

96

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目录表

我们的一些管理投资产品已经与金融机构达成了循环信贷安排。该公司向金融机构提供了股权承诺和担保，为其中某些临时性循环信贷安排提供担保。循环信贷安排首先着眼于各自的投资产品，以进行偿还和服务。只有在特定投资产品无法履行其义务的情况下，公司的股权承诺或担保才会被要求履行。该公司认为，根据这些安排，被要求为其股权承诺或担保提供资金的可能性微乎其微。到目前为止，该公司还没有被要求根据这些安排为任何股权承诺或担保提供资金。根据承诺，未来付款的最高限额为$275.51000万美元，而在担保下是$30.01000万美元。担保负债的公允价值对合并财务报表并不重要。

该公司及其一些子公司已与金融机构达成协议，为其他公司子公司的某些义务提供担保。在某些违约的情况下，该公司将被要求根据这些担保履行义务。根据这些合同，该公司以前没有索赔或损失，预计损失风险很小。

法律或有事项

该公司不时涉及与其正常业务过程中出现的索赔有关的未决或威胁诉讼。诉讼的性质和进展可能使人很难预测特定的诉讼或索赔将对公司产生多大影响。该公司不能进行这些评估的原因很多，除其他外，包括以下一项或多项：诉讼处于早期阶段(或仅仅受到威胁)；所要求的损害赔偿未具体说明、无法支持、无法解释或不确定；索赔人正在寻求补偿性损害赔偿以外的救济；该事项提出了新的法律主张或其他有意义的法律不确定性；证据开示尚未开始或尚未完成；存在争议的重大事实；以及可能分担任何最终责任的其他当事人。

近年来，该公司和某些相关实体一直受到各种监管调查、审查和调查以及法律诉讼，包括民事诉讼和政府调查和执法行动。这些行动可能源于正常的业务运营和/或之前监管审查的主题。作为一家在多个国家注册了投资产品并受每个国家一个或多个监管机构管辖的全球公司，在任何给定的时间，我们的业务运营都可能受到审查、调查或纪律处分。

在评估法律或法规问题将对公司产生的影响时，管理层会逐一评估应计项目的必要性。如果损失的可能性被认为是可能的，并且可以合理地估计，则应计估计损失。如果损失的可能性被评估为低于可能性，则不会产生损失。如果损失被认为是可能的，但无法合理估计损失的金额或范围，则不会产生损失，但会披露此事。

管理层认为，截至2023年12月31日，已计提足够的应计项目，以准备因公司可以合理估计金额并被认为可能发生的事项而可能产生的任何此类损失。管理层认为，索赔的最终解决不会对公司的业务、收入、净收入或流动性产生实质性影响。

该公司正在配合美国证券交易委员会的请求，调查投资顾问是否遵守了与某些类型的电子商务通信相关的记录保留要求。目前尚不能合理估计与此事有关的一系列损失。

此外，投资管理行业也普遍受到持续广泛的监管监督和审查。在美国、英国和该公司运营所在的其他司法管辖区，政府当局定期就该公司是否符合适用的法律和法规进行调查、调查和市场管理。这些调查引起的其他诉讼或监管执法行动未来可能会在美国、英国和该公司及其附属公司所在的其他司法管辖区对该公司、相关实体和个人提起诉讼。此类调查和/或诉讼导致投资者和/或客户信心的任何重大损失都可能导致资产管理规模大幅下降，这将对公司未来的财务业绩及其业务增长能力产生不利影响。

97

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目录表

19.  综合投资产品

该公司对CIP的每一项投资的风险仅限于其股权所有权以及任何未收取的管理费和绩效费用。除公司对投资产品的直接投资以及由此产生的管理费和绩效费用外，公司无权获得这些投资的好处，也不承担与这些投资相关的风险。如果公司进行清算，公司的一般债权人将无法获得这些投资，因此，公司不认为CIP持有的投资是公司资产。此外，综合CLO的抵押品资产仅为履行CLO的义务而持有，综合CLO的投资者对CLO发行的票据没有追索权。CIP是在投资者层面上征税，而不是在产品层面上征税；因此，在CIP的净影响中没有反映税收拨备。大多数CIP都是VIE。下表列出了综合资产负债表中与CIP有关的余额，以及景顺在CIP中的净投资和每个列报期间的应收账款净额。

			自.起
(单位：百万)			2023年12月31日						2022年12月31日
CIP的现金和现金等价物			$	462.4					$	199.4
CIP的应收账款和其他资产			250.1						203.7
CIP的投资			8,765.9						8,531.4
减去：CIP的债务			(7,121.8)						(6,590.4)
减去：CIP的其他负债			(492.1)						(329.6)
减去：留存收益			0.1						0.1
减去：可赎回非控股权益应占权益			(745.7)						(998.7)
减去：不可赎回的非控股权益的权益			(572.7)						(629.3)
景顺对CIP的净投资和应收账款净额			$	546.2					$	386.6

下表反映了将投资产品并入2023年、2022年和2021年12月31日终了年度综合收益表的影响。

						截至十二月三十一日止的年度，
(单位：百万)						2023						2022						2021
营业收入/(亏损)						$	(84.8)					$	(65.7)					$	(67.7)
其他收入/(支出)						13.5						70.5						407.3
合并实体中可归因于非控股权益的净(收益)/亏损						71.3						(4.8)						(339.6)
景顺有限公司应占收入╱（亏损）净额						$	—					$	—					$	—

下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日按公允价值计量的某些CIP余额的公允价值层次水平：

			截至2023年12月31日
(单位：百万)			公允价值计量						相同资产的活跃市场报价(第1级)						重要的其他可观察到的投入(第2级)						无法观察到的重要输入 (3级)						以资产净值衡量的实际权宜之计的投资(2)
资产：
银行贷款(1)			$	6,837.2					$	—					$	6,140.1					$	697.1					$	—
债券			669.8						13.3						656.2						0.3						—
股权证券			231.9						85.2						18.3						128.4						—
股票和固定收益共同基金			137.9						8.0						129.9						—						—
对其他私募股权基金的投资			425.5						—						—						—						425.5
房地产投资			463.6						—						—						—						463.6
按公允价值计算的总资产			$	8,765.9					$	106.5					$	6,944.5					$	825.8					$	889.1

98

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目录表

			截至2022年12月31日
(单位：百万)			公允价值计量						相同资产的活跃市场报价(第1级)						重要的其他可观察到的投入(第2级)						无法观察到的重要输入 (3级)						以资产净值计量的投资作为一种实用的权宜之计(2)
资产：
银行贷款(1)			$	6,315.1					$	—					$	6,069.8					$	245.3					$	—
债券			697.5						8.8						688.2						0.5						—
股权证券			274.9						129.9						29.8						115.2						—
股票和固定收益共同基金			230.7						38.8						191.9						—						—
对其他私募股权基金的投资			461.2						—						—						7.6						453.6
房地产投资			552.0						—						—						—						552.0
按公允价值计算的总资产			$	8,531.4					$	177.5					$	6,979.7					$	368.6					$	1,005.6

_________

(1)银行贷款投资是来自不同行业的高级担保公司贷款，占CLO综合投资组合抵押品的大部分。银行贷款投资在2024年至2032年期间的不同日期到期，按适用的参考利率支付利息，利差最高可达13.38%，通常在S信用评级类别中，从BBB到未评级。综合CLO发行的票据于2028至2034年间的不同日期到期，加权平均到期日为八年。这些票据分不同批发行，具有不同的风险状况。利率通常是基于适用的参考利率加上预定义的利差而变化的利率，利差从0.40较高级部分的百分比为8.68较次级的部分为%。这笔债务的投资者与公司没有关联，对这笔债务没有公司的一般信用追索权。该公司为其综合CLO所持有的抵押品资产及发行的票据选择公允价值选项，以消除因计量资产及负债及按不同会计基础确认相关损益而产生的计量及确认不一致之处。通过选择公允价值选项，CLO发行的票据按CLO资产的公允价值计量。截至2023年12月31日，未偿还本金余额比优先担保银行贷款和债券的公允价值高出约#美元340.9百万美元(2022年12月31日：未偿还本金余额超过优先担保银行贷款和债券的公允价值约#美元544.1百万)。大致0.07截至2023年12月31日，抵押品资产的违约比例为%(2022年12月31日：大约0.49抵押品资产违约的比例为%)。

(2) 下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日，使用资产净值作为实际权宜之计进行估值的投资的性质。私募股权基金不需要赎回；然而，对于某些基金，投资者可以出售或转让其权益。房地产基金一般有至少45天的赎回通知期，赎回频率要么按季度赎回，要么尽最大努力赎回。

2023年12月31日

2022年12月31日

(单位：百万，期限数据除外)

公允价值

未筹措资金的承付款总额

加权平均剩余期限

公允价值

未筹措资金的承付款总额

加权平均剩余期限

私募股权基金

$425.5

$56.5

5.9年份

$453.6

$74.7

6.4年份

房地产投资

$463.6

$53.8

不适用

$552.0

$53.8

不适用

99

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目录表

下表显示了使用重大不可观察输入的3级资产的期初和期末公允价值计量的对账：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2023						2022
(单位：百万)			3级资产						3级资产
截至1月1日的期初余额			$	368.6					$	239.5
CIP购买			566.6						31.2
CIP销售			(54.9)						(12.2)
CIP的解固			(0.6)						3.5
综合损益表中所列损益			7.9						9.8
从3级转移到1级或2级			(377.9)						(355.9)
从1级或2级转移到3级			310.2						452.0
外汇			5.9						0.7
截至12月31日的期末余额			$	825.8					$	368.6

有一家CIP为其借款选择了公允价值选项。截至2023年12月31日，这些借款总额为$353.71000万美元，在估值层次结构中被归类为3级。

非合并VIE

于2023年12月31日，公司与非主要受益人的VIE有关的账面价值和损失风险包括我们的投资账面价值$122.9百万美元(2022年12月31日：美元111.5百万美元)和未筹措资金的资本承诺额#美元142.5百万美元(2022年12月31日：美元100.5百万)。

20. 关联方

麻省互惠银行拥有大约18.1%的普通股，并拥有所有已发行的$4.0截至2023年12月31日的永久非累积优先股为10亿股。根据MassMutual拥有的股份水平和相应的惯例少数股东权利(包括在景顺董事会的代表)，该公司将MassMutual视为关联方。

此外，根据ASC 850“关联方披露”中的关联方定义，某些管理基金被视为关联实体。该公司的大部分营业收入和应收账款来自景顺的管理基金。关联方还包括公司委托书中定义的关联方。

关于投资于景顺关联基金的结余，请参阅附注2，“资产和负债的公允价值”和附注3，“投资”。

21. 后续事件

2024年1月23日，该公司宣布2023年第四季度股息为美元。0.20每股普通股，于2024年3月4日支付给2024年2月16日收盘时登记在册的普通股股东，除息日期为2024年2月15日。

2024年1月23日，该公司宣布优先股息为美元。14.75每股优先股，相当于2023年12月1日至2024年2月28日期间的优先股持有人。优先股息将于2024年3月1日支付。

于二零二四年一月三十日，母公司的全资间接附属公司景顺财务有限公司全数支付未偿还的$600.02024年1月30日到期的2000万优先票据。此外，$128.52024年1月31日，浮动利率工具提取了1.8亿美元。

100

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目录表

第9项。 与会计师在会计和财务方面的变化和分歧 财务披露

无

项目9A。管理控制和程序

信息披露控制和程序的评估

管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2023年12月31日我们的披露控制和程序(如1934年《证券交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)的有效性。基于这项评估，首席执行官及首席财务官得出结论，公司的披露控制及程序有效，可提供合理保证，确保我们根据交易所法案提交或提交的报告所需披露的资料在适用规则及表格所指定的时间段内得到记录、处理、总结及报告，并在适当情况下累积及传达至我们的管理层，包括首席执行官及首席财务官，以便就所需披露作出及时决定。

管理层关于财务报告内部控制的报告位于本年度报告表格10-K的第8项“财务报表和补充数据”中。我们的独立注册会计师事务所普华永道发布了一份关于我们财务报告内部控制有效性的认证报告截至2023年12月31日的年度。

财务报告内部控制的变化

在截至2023年12月31日的三个月内，财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能影响财务报告的内部控制的变化。

项目9B。--其他信息

无.

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

第III部

第10项。董事、高管和公司治理

根据纽约证券交易所上市公司手册第303A节的要求，景顺于2023年向纽约证券交易所提交了其首席执行官的认证。此外，景顺向美国证券交易委员会提交了萨班斯-奥克斯利法案第302节的首席执行官和首席财务官的证书，这些证书分别作为附件31.1和附件31.2附在本文件之后。

本项目所需信息将包括在公司年度股东大会的最终委托书中，该委托书将在截至2023年12月31日的财政年度结束后不迟于120天提交给美国证券交易委员会，标题为“我们的高管”、“公司治理”、“董事会”、“拖欠第16(A)条报告”，可能还包括其中的其他标题。这样的信息通过引用并入本项目10中。

第11项。**高管薪酬

本项目所需信息将包括在公司年度股东大会的最终委托书中，该委托书将在截至2023年12月31日的财年结束后不迟于120天提交给美国证券交易委员会，标题为“董事会-董事薪酬”、“高管薪酬”、“薪酬委员会联锁和内部人参与”，可能还会在其中的其他地方。这样的信息通过引用并入本条款11中。

101

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目录表

第12项。某些实益所有人和管理层的担保所有权 及相关股东事宜

这一项目所需的信息将包括在公司年度股东大会的最终委托书中，该委托书将在截至2023年12月31日的财政年度结束后不迟于120天提交给美国证券交易委员会，标题为“高管薪酬”、“主要股东的安全所有权”、“管理层的安全所有权”，可能还包括其中的其他标题。这样的信息通过引用并入本项目12中。

第13项。某些关系和相关交易，以及董事 独立

本项目要求的信息将包括在公司年度股东大会的最终委托书中，该委托书将在截至2023年12月31日的财年结束后不迟于120天提交给美国证券交易委员会，标题为“公司治理”、“某些关系和相关交易”、“董事会”、“关联人交易政策”，可能还包括其中的其他标题。这样的信息通过引用并入本条款13中。

第14项。首席会计师费用及服务

本项目所需信息将包括在公司年度股东大会的最终委托书中，该委托书将在截至2023年12月31日的财政年度结束后不迟于120天内提交给美国证券交易委员会，标题为“向独立注册会计师事务所支付的费用”、“审批前流程和政策”，可能还包括其中的其他部分。这样的信息通过引用并入本项目14中。

102

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目录表

第IV部

项目15. 展品和财务报表时间表

(A)(1)作为本报告一部分提交的合并财务报表列于项目8“财务报表和补充数据”。

(A)(2)不需要作为本报告的一部分提交财务报表附表；因此，所有这些附表都被省略了。这种遗漏的依据是，信息在合并财务报表或相关脚注中项目8“财务报表和补充数据”中提供，或由于信息不适用而不需要提交。

(一)(三)本报告收录了《展品索引》所列展品。

第16项。表格10-K摘要

不适用

展品索引

(注：附件10.3至10.23和附件10.21至10.30是根据本报告第15(B)项要求作为附件提交的管理合同或补偿计划或安排。

3.1			Invesco有限公司的公司组织备忘录，包含至2007年12月4日(包括2007年12月4日)的修正案，通过参考Invesco于2007年12月12日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件3.1并入
3.2			Invesco Ltd.第四次修订和重新修订的公司章程，于2023年5月25日生效，通过引用Invesco于2023年8月2日提交给美国证券交易委员会的截至2023年6月30日的10-Q表格季度报告附件3.2并入
3.3			Invesco Ltd.的5.900%固定利率非累积永久A系列优先股的指定证书，每股面值0.20美元，参考Invesco于2019年5月24日向美国证券交易委员会提交的表格8-K当前报告的附件3.1合并
4.1			景顺有限公司普通股股票样本，通过引用Invesco于2007年12月12日提交给证券交易委员会的8-K表格的当前报告中的附件4.1
4.2			Invesco Finance PLC、担保人和纽约梅隆银行（作为受托人）于2012年11月8日订立的契约，通过引用纳入Invesco于2012年11月9日向美国证券交易委员会提交的表格8-K当前报告的附件4.1
4.3			第三份补充契约，日期为2013年11月12日，由Invesco Finance PLC、公司和纽约梅隆银行（作为受托人）之间就Invesco Finance PLC于2043年到期的5.375%优先票据订立，通过引用并入Invesco于2013年11月12日向证券交易委员会提交的8-K表格当前报告的附件4.3
4.4			第四份补充契约，日期为2015年10月14日，由Invesco Finance PLC、公司和纽约梅隆银行（作为受托人）之间就Invesco Finance PLC于2026年到期的3.750%优先票据订立，通过引用并入Invesco于2015年10月14日向美国证券交易委员会提交的8-K表格当前报告的附件4.2
4.5			2043年到期的5.375%优先票据格式（见附表4.3）
4.6			2026年到期的3.750%优先票据格式（见附表4.4）
4.7			Invesco Ltd.的证券描述”，通过引用纳入景顺于2020年3月2日向美国证券交易委员会提交的10-K表格年度报告的附件4.11
10.1			Invesco Finance PLC、本公司、银行、金融机构和其他机构贷款人（不时为协议一方）与美国银行（Bank of America，N.A.）于2023年4月26日签订的第六份经修订和重述的信贷协议，作为行政代理人，通过引用纳入景顺截至2023年3月31日止期间的10-Q表格季度报告的附件10.6，于2023年5月3日向美国证券交易委员会提交
10.2			第六次修订和重述的担保，日期为2023年4月26日，关于公司以美国银行为受益人的第六次修订和重述的信贷协议，作为行政代理人，贷款方通过引用纳入景顺截至2023年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.7，于5月3日向美国证券交易委员会提交，2023年第六次修订和重述的信贷协议，通过引用附件10.6-景顺的季度报告表10-截至2023年3月31日止期间的Q，于2023年5月3日向证券交易委员会提交

103

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目录表

10.3			景顺有限公司2016年全球股权计划，经修订和重述，通过引用纳入景顺于2021年5月17日向美国证券交易委员会提交的表格8-K当前报告的附件10.1
10.4			景顺有限公司2010年全球股权激励计划（ST），于2017年10月10日修订和重述，通过引用纳入景顺于2019年5月14日向美国证券交易委员会提交的表格S-8的附件4.2
10.5			景顺有限公司2010年全球股权激励计划（ST）第一次修订，于2017年10月10日修订并重述，日期为2019年5月9日，通过引用纳入景顺于2019年5月14日向美国证券交易委员会提交的表格S-8的附件4.3
10.6			景顺有限公司2016年全球股权激励计划项下的限制性股票奖励协议表格- 3年悬崖时间归属，经修订及重述（2023年2月），通过引用景顺截至2023年3月31日的季度10-Q表格季度报告中的附件10.3并入，于2023年5月3日向美国证券交易委员会提交
10.7			景顺有限公司2016年全球股权激励计划下的行政人员限制性奖励协议表格-时间归属，通过引用景顺于2023年8月2日向美国证券交易委员会提交的截至2023年6月30日的季度10-Q表格季度报告中的附件10.1合并
10.8			景顺有限公司2016年全球股权激励计划下的限制性股票奖励协议-时间归属格式，通过引用景顺截至2016年12月31日的10-K表格年度报告中的附件10.17，于2017年2月23日向美国证券交易委员会提交
10.9			限制性股票奖励协议的格式-时间归属-关于马丁L。Flanagan -根据景顺有限公司2016年全球股权激励计划，通过引用并入景顺截至2016年12月31日的10-K表格年度报告的附件10.18，于2017年2月23日向证券交易委员会提交
10.10			景顺有限公司2016年全球股权激励计划项下的限制性股票单位奖励协议-时间归属格式，通过引用纳入景顺截至2016年12月31日的10-K表格年度报告的附件10.19，于2017年2月23日向证券交易委员会提交
10.11			景顺有限公司2016年全球股权激励计划下的限制性股票单位奖励协议表格-绩效归属，经修订和重述（2023年2月），通过引用景顺截至2023年3月31日的季度10-Q表格季度报告的附件10.4并入，于2023年5月3日向证券交易委员会提交
10.12			限制性股票奖励协议格式-根据景顺有限公司2016年全球股权激励计划进行的业绩归属，经修订和重述(2021年5月)，通过引用Invesco于2021年7月30日提交给美国证券交易委员会的截至2021年6月30日的季度报告10-Q表的附件10.3并入
10.13			限制性股票奖励协议表格-根据景顺有限公司2016年全球股权激励计划，对Martin L.Flanagan的业绩授予，经修订和重述(2021年5月)，通过引用Invesco于2021年7月30日提交给美国证券交易委员会的截至2021年6月30日的Form 10-Q季度报告中的附件10.4并入
10.14			根据景顺有限公司修订和重述的2016年全球股权激励计划(2023年2月)下的限制性股票单位奖励协议-针对UCITS员工的业绩授予协议的格式，通过引用Invesco于2023年5月3日提交给证券交易所的截至2023年3月31日的Form 10-Q季度报告的附件10.5并入
10.15			根据景顺有限公司2016年全球股权激励计划(2020年2月)签订的限制性股票单位奖励协议表格-UCITS员工的时间归属协议，该协议通过引用纳入到景顺公司于2020年4月23日提交给美国证券交易委员会的截至2020年3月31日的季度报告10-Q表的附件10.1
10.16			根据景顺有限公司2016年全球股权激励计划(2020年2月)签订的限制性股票单位奖励协议--针对UCITS员工的业绩授予协议，通过引用Invesco于2020年4月23日提交给美国证券交易委员会的截至2020年3月31日的季度报告10-Q表的附件10.2而并入
10.17			Invesco Ltd.递延激励计划(2020年2月)下的限制性基金单位协议--针对UCITS员工的预付奖励协议，通过引用Invesco于2020年4月23日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告中的附件10.3并入
10.18			限制性基金单位协议格式-延期奖励(2021年2月)-针对UCITS员工-根据景顺有限公司递延激励计划，通过引用Invesco于2021年4月30日提交给美国证券交易委员会的截至2021年3月31日的季度报告10-Q表的附件10.4并入
10.19			景顺有限公司2016年全球股权激励计划下非执行董事限制性股票奖励协议的格式，经修订和重述(2021年5月)，通过引用Invesco于2021年7月30日提交给证券交易委员会的截至2021年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件10.1并入

104

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目录表

10.20			景顺有限公司2016年全球股权激励计划下非执行董事限制性股票奖励协议的格式，经修订和重述(2021年5月)，通过引用Invesco于2021年7月30日提交给证券交易委员会的截至2021年6月30日的Form 10-Q季度报告中的附件10.2并入
10.21			景顺有限公司修订并重新实施了2005年非限制性递延薪酬计划，该计划自2009年1月1日起生效，通过引用并入景顺公司截至2008年12月31日的Form 10-K年度报告附件10.8，该年报于2009年2月27日提交给美国证券交易委员会
10.22			Invesco Ltd.的第1号修正案。修订并重新实施了2005年非限定延期补偿计划，自2013年1月1日起生效，通过引用并入Invesco于2021年2月19日提交给证券交易委员会的截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中的附件10.19
10.23			Invesco Ltd.延期激励计划，经2018年1月30日修订和重述，通过引用合并到Invesco于2018年4月26日提交给美国证券交易委员会的截至2018年3月31日的Form 10-Q季度报告中的附件10.2
10.24			飞机分时协议表格，作为附件并入景顺于2014年2月21日提交给美国证券交易委员会的截至2013年12月31日的10-K表格年度报告。
10.25			景顺有限公司高管激励奖金计划，自2013年1月1日起修订和重述，通过引用2013年4月1日提交给美国证券交易委员会的附表14A委托书附录A并入
10.26			Martin Flanagan与景顺有限公司的信函协议，日期为2023年2月28日，通过引用Invesco于2023年5月3日提交给美国证券交易委员会的截至2023年3月31日的Form 10-Q季度报告附件10.1而并入
10.27			马丁·弗拉纳根与景顺有限公司于2024年1月2日签订的信函协议修正案
10.28			Invesco Pacific Holdings Limited与Andrew Lo签订的全球合伙人雇佣合同，日期为2000年4月1日，通过引用合并为Invesco截至2007年12月31日的Form 10-K年度报告附件10.17，该报告于2008年2月29日提交给美国证券交易委员会
10.29			Gregory McGreevy与Invesco Ltd.签订的信函协议，日期为2023年2月14日，通过引用Invesco于2023年5月3日提交给美国证券交易委员会的截至2023年3月31日的Form 10-Q季度报告附件10.2而并入
10.30			对格雷戈里·麦格里维与景顺有限公司于2023年12月10日签订的信函协议的修正案
10.31			MM Asset Management Holding LLC、Oppenheimer Acquisition Corp.、Invesco Ltd.、Gem Acquisition Corp.和Gem Acquisition Two Corp.之间的合并协议和计划，日期为2018年10月17日，通过引用Invesco于2018年10月24日提交给美国证券交易委员会的截至2018年9月30日的Form 10-Q季度报告附件10.1并入
10.32			对合并协议和计划的第一修正案，日期为2018年10月17日，由景顺有限公司、Gem Acquisition Corp.、Gem Acquisition Two Corp.、MM Asset Management Holding LLC和Oppenheimer Acquisition Corp.组成，通过引用Invesco于2019年4月25日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告的附件10.4并入
10.33			Invesco Ltd.、Gem Acquisition Corp.、Gem Acquisition Two Corp.、MM Asset Management Holding LLC和Oppenheimer Acquisition Corp.之间于2019年5月24日提出的合并协议和合并计划的第二修正案，通过引用Invesco于2019年5月24日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件2.3并入
10.34			由景顺有限公司和马萨诸塞州相互人寿保险公司签订并于2019年5月24日签订的股东协议，通过引用Invesco于2019年5月24日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件10.1合并而成
21.0			附属公司名单
22.0			担保证券的附属担保人和发行人
23.1			普华永道会计师事务所同意书，日期为2024年2月21日
31.1			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的第13a-14(A)条对Andrew R.Schlossberg的认证
31.2			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的规则第13a-14(A)条对L.Allison Dukes的认证
32.1			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的第13a-14(B)条规则和《美国法典》第1350条第18条对安德鲁·R·施洛斯伯格的认证
32.2			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的第13a-14(B)条规则和《美国法典》第1350条第18条对L.Allison Dukes的认证
97			返还激励性薪酬的景顺政策

105

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目录表

101			以下财务报表来自公司截至2023年12月31日的Form 10-K季度报告，格式为内联可扩展商业报告语言(IXBRL)：(I)合并资产负债表，(Ii)合并损益表，(Iii)合并全面收益表，(Iv)合并现金流量表，(V)合并权益变动表，(Vi)合并财务报表附注，以文本块标记并包括详细标签
104			该公司截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告的封面，格式为内联XBRL

106

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目录表    

    

                                

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

景顺有限公司
发信人：			/S/安德鲁·R·施洛斯伯格
姓名：			安德鲁·施洛斯伯格
标题：			总裁与首席执行官
日期：			2024年2月21日

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份和日期签署。

名字			标题			日期
/S/安德鲁·R·施洛斯伯格			首席执行官(首席执行官)和总裁；董事			2024年2月21日
安德鲁·施洛斯伯格
/S/L.艾莉森·杜克斯			董事高级董事总经理兼首席财务官(首席财务官)			2024年2月21日
L.艾莉森·杜克斯
/S/Terry G.江诗文			首席会计官(首席会计官)			2024年2月21日
特里·G·江诗龙
小理查德·瓦格纳/S/G.			主席和董事			2024年2月21日
小理查德·瓦格纳
撰稿S/莎拉·E·贝沙尔			董事			2024年2月21日
莎拉·E·贝沙
/S/托马斯·M·芬克			董事			2024年2月21日
托马斯·M·芬克
/S/托马斯·P·吉本斯			董事			2024年2月21日
托马斯·P·吉本斯
/S/小威廉·F·格莱文			董事			2024年2月21日
小威廉·F·格莱文
/S/伊丽莎白S·约翰逊			董事			2024年2月21日
伊丽莎白·S·约翰逊
/S/奈杰尔·谢因沃尔德爵士			董事			2024年2月21日
奈杰尔·希恩沃尔德爵士
/S/保拉·C·托利弗			董事			2024年2月21日
保拉·C·托利弗
/S/克里斯托弗·C·沃马克			董事			2024年2月21日
克里斯托弗·C·沃马克
/S/菲比·A·伍德			董事			2024年2月21日
菲比木材

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