本招股说明书涉及Bitdeer Technologies Group(一家根据开曼群岛法律注册成立的获豁免有限责任公司(“本公司”))不时以“出售证券持有人”(“出售证券持有人”)的标题转售最多63,726,338股A类普通股每股面值0.0000001美元(“A类普通股”)。

我们不会出售本招股说明书下的任何证券，也不会从出售证券持有人转售我们的A类普通股中获得任何收益。

我们的A类普通股目前在纳斯达克资本市场(“纳斯达克”)上市，代码为“BTDR”。2024年3月15日，我们A类普通股的最后一次报告销售价格为每股8.00美元。

本招股说明书确定的出售证券持有人或其质押、受让人或其他利益继承人可不时在公开交易或私下谈判交易中发售A类普通股，但不限于以出售时的市价或谈判价格。任何出售的时间和金额均由出售证券持有人全权决定。发售证券持有人可以直接或通过承销商、经纪自营商或代理人发行和出售其直接持有的A类普通股，承销商、经纪自营商或代理人可以折扣、佣金或优惠的形式获得补偿。出售证券持有人将支付适用于出售A类普通股的所有承销折扣、经纪费或出售佣金(如有)。 我们正在支付与此次发行和向美国证券交易委员会注册A类普通股有关的某些其他费用。有关A类普通股可能的分配方法的进一步信息，请参见“配送计划“这份招股说明书。

我们是一家“新兴成长型公司”和一家“外国私人发行人”，各自都符合美国联邦证券法的定义，因此，我们可能会选择遵守某些降低的上市公司披露和报告要求。请参阅“招股说明书摘要-新兴成长型公司“和”招股说明书摘要-外国私人发行人，分别是。

投资我们的证券涉及高风险。请参阅“风险因素” 从本招股说明书第6页开始，在任何随附的招股说明书副刊中，或在通过引用并入本招股说明书的文件中，在决定投资我们的证券之前。

美国证券交易委员会或任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否准确或足够。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

本招股说明书是我们提交的注册声明的一部分 美国证券交易委员会（SEC）采用“货架”注册程序。在此货架登记程序下，出售证券持有人可不时出售本招股说明书所述的证券。我们会 不收取出售证券持有人出售本招股说明书所述证券的任何收益。

在购买此提供的任何证券之前， 阁下应仔细阅读本招股章程，连同本招股章程内以引用方式纳入的所有资料，以及标题“您可以在哪里 找到更多信息“和”通过引用合并的信息."这些文件包含您在作出投资决策时应考虑的重要信息。我们有 以提述方式存档或并入本招股章程的一部分的注册说明书。您应仔细阅读附件，了解可能对您重要的条款。

如果信息之间存在冲突 一方面，本招股说明书所载的信息，另一方面，阁下应依赖本招股说明书所载的信息，但如果有任何声明 与另一份日期较晚的文件（例如，本招股说明书中以引用方式并入的文件）中的声明不一致，日期较晚的文件中的声明修改或取代 先前的声明。

我们和销售证券持有人均未授权任何人 提供本招股章程、随附的招股章程补充文件或吾等已拟备的任何自由写作招股章程以外的任何资料或作出任何声明。我们和销售证券持有人不接受 您同意，您不得对任何第三者承担任何责任，或承担任何责任。本招股说明书是一份出售要约，仅在特定情况下和司法管辖区内出售本招股说明书提供的证券 在合法的情况下，任何交易商、销售人员或其他人士均无权提供本招股章程、任何适用的招股章程补充或任何相关的自由撰稿招股章程以外的任何资料或陈述任何内容。 本招股说明书并非出售要约证券的要约，亦非征求购买要约证券的要约。您应假定本招股说明书或任何 中的信息 招股章程补充资料仅在该等文件封面上的日期准确，而不论本招股章程或任何适用的招股章程补充资料的交付时间，或任何证券的出售。我们的业务，金融 情况、经营结果和前景自该等日期以来可能已发生变化。

本招股说明书包含本文所述部分文件中包含的某些条款的摘要，但请参考实际文件以获取完整信息。所有的摘要都被实际文件完整地限定了。本招股说明书所指的某些文件的副本已存档、将存档或将以引用的方式并入作为本招股说明书一部分的登记声明的证物，您可以获得这些文件的副本，如下所述：在那里您可以找到更多信息.”

我们对本招股说明书中使用的商标拥有所有权 对我们的业务很重要的信息，其中许多信息是根据适用的知识产权法注册（或等待注册）的。本招股说明书包含对属于其他 的商标、商号和服务商标的引用 实体.仅为方便起见，本招股说明书中提及的商标、商品名称和服务标志可能不含®或TM符号，但此类引用并不旨在以任何方式表明适用的许可人将 在适用法律规定的最大范围内，不主张其对这些商标、商号和服务商标的权利。我们无意使用或展示其他公司的商品名称、商标或服务标记来暗示关系 或由任何其他公司认可或赞助我们。

2023年4月13日（“截止日期”），我们完成了我们的 根据日期为2021年12月15日的某些经修订和重列协议和合并计划（于2022年5月30日、2022年12月2日和2023年3月7日修订，"合并协议"）先前宣布的业务合并，由 Bitdeer Technologies Holding Company、Bitdeer Technologies Group、Blue Safari Group Acquisition Corp.（“BBGA”）、Blue Safari Merge Limited，一家英属维尔京群岛的商业公司和Bitdeer Technologies Group的全资子公司 （“BBGA合并子公司1”）、Blue Safari合并II Limited（一家英属维尔京群岛商业公司和BTG的全资子公司）、Bitdeer合并有限公司（“BBGA合并子公司2”）、根据 注册成立的豁免有限责任公司 本公司根据开曼群岛法律及Bitdeer Technologies Group（“Bitdeer合并子公司”）及Blue Safari Mini Corp.（“BBGA子公司”）的全资子公司。

根据合并协议的预期，（i）BBGA合并子1 与BBGA合并，BBGA作为Bitdeer Technologies Group的全资子公司生存（“首次SPAC合并”），（ii）立即

第一次SPAC合并后，BBGA与BBGA合并子2合并， BBGA合并子公司2，作为Bitdeer Technologies Group的全资子公司存续（“第二次SPAC合并”，连同第一次SPAC合并，统称为“首次合并”），（iii）紧随首次合并后，Bitdeer合并子公司 与Bitdeer合并并并入Bitdeer，Bitdeer作为Bitdeer技术集团的全资子公司存续（“收购合并”，连同合并协议中设想的初始合并和其他交易， “企业合并”）。由于业务合并及完成后，Bitdeer股东及BSDA证券持有人成为本公司Bitdeer Technologies Group的股东及证券持有人。

A类普通股目前在纳斯达克上市， 符号"BTDR"。于二零二四年三月十五日，每股A类普通股之收市价为8. 00美元。A类普通股之市价可随时变动。

在本招股说明书中，除非上下文另有要求， “公司”、“Bitdeer”以及提及“我们”、“我们”或类似此类提及应理解为提及Bitdeer Technologies Group及其子公司。当本文档提及"Bitdeer"、"我们"或类似的内容时， 在2023年4月13日完成业务合并之前讨论Bitdeer的业务或其他事务时，指Bitdeer技术控股公司及其子公司的业务。 在业务合并完成日期后，提及“Bitdeer”、“我们”或类似此类提及应理解为指Bitdeer Technologies Group及其子公司。对"BSDA"的引用应为 据了解，这是指Blue Safari Group Acquisition Corp.

本文档中出现的某些金额和百分比可能 由于四舍五入而不是总和。除非另有说明或除非上下文另有要求，在本文件中：

"Bitdeer可转换票据"指30，000，000美元的8%优惠券 根据Bitdeer与VENTE Technology Growth Investments L.P.（作为票据持有人）于2021年7月23日签署的认购协议发行的2023年7月到期的无抵押可换股票据，经《第一修正案》修订 由同一方于2021年12月15日签发的可换股票据证书，并由同一方于2023年7月22日签发的可换股票据证书第二次修订进一步修订，因此 我们已偿还当时未偿还票据的本金700万美元（及自2023年7月1日起应计利息），并将Bitdeer可换股票据的到期日延长至2025年7月21日，届时我们将支付其余票据。

"Bitdeer合并子公司"或"合并子公司3"指Bitdeer合并 有限公司，一间根据开曼群岛法例注册成立之获豁免有限公司，为本公司之直接全资附属公司。

“Bitdeer普通股”指股份中的普通股 Bitdeer的首都

“Bitdeer计划”指 通过的2021年股权激励计划 Bitdeer于二零二一年七月二十日生效，经不时修订。

"Bitdeer优先股"指股份中的优先股 Bitdeer的首都

"Bitdeer RSU"指收购的受限制股份单位 Bitdeer股份根据Bitdeer计划授予的奖励发行。

“Bitdeer股份”指Bitdeer普通股和Bitdeer 优先股。

“Bitdeer总股份”是指，在紧接 收购生效时间（定义见合并协议），（i）已发行及未发行Bitdeer股份总数（按已转换基准计算），ii）可于 截至收购生效时间之前的所有已归属Bitdeer受限制单位的结算（包括在完成收购合并或任何未归属Bitdeer受限制单位的加速生效后， 收购合并完成）及（iii）Bitdeer可换股票据转换后可发行的Bitdeer股份总数（按已转换基准）。

"业务合并"是指 合并协议。

"开曼公司法"是指 开曼群岛.

"A类普通股"指A类普通股，面值 价值0.00000001美元的公司股本。

"V类普通股"指V类普通股，面值 价值0.00000001美元的公司股本。

“截止日期”是指2023年4月13日。

“COVID—19”是指新型冠状病毒。

“税法”系指修订后的1986年美国国税法。

“交易法”是指1934年美国证券交易法，作为 修正。

"交换比率"是指除以Per 股本价值增加10. 00美元，约为0. 00858美元。

"国际会计准则"是指国际会计准则。

“国际会计准则理事会”是指国际会计准则理事会。

"国际财务报告准则"是指国际财务报告准则， 由国际会计准则理事会发布。

“投资公司法”或“1940年法”指投资 1940年《公司法》，经修正。

“就业法案”是指2012年《创业创业法案》。

"合并协议"指经修订和重述的协议， 公司、BSDA、Bitdeer及其其他各方于2021年12月15日签署的合并计划，修订并重述了日期为2021年11月18日的合并协议和计划，经（i）第一次修正案修订 2022年5月30日，由相同各方签署，（ii）2022年12月2日，由相同各方签署，以及（iii） 2023年3月7日，由相同各方共同签署的对经修订和重述的协议和合并计划的第三次修正案。

“纳斯达克”指的是“纳斯达克”股票市场。

"普通股"指A类普通股和/或V类 普通股（如适用）。

“PFIC”是指被动型外商投资公司。

"每股权益价值"指除以 Bitdeer Total Shares为11.8亿美元。

“第144条规则”是指证券法下的第144条规则。

“萨班斯—奥克斯利法案”是指2002年的萨班斯—奥克斯利法案。"SEC" 指的是美国证券交易委员会

“证券法”是指1933年美国证券法，作为 修正。

"美元"和"美元"指美元，法律 美国的货币。

"美国公认会计原则"指 美国的

本招股说明书和通过引用并入 的文件 本招股章程载有涉及重大风险及不确定性的前瞻性陈述。1995年《私人证券诉讼改革法案》（以下简称“PSLRA”）为前瞻性陈述提供了安全港保护，以 鼓励公司提供有关其业务的潜在信息。前瞻性陈述包括但不限于我们对业务前景、生产力、未来运营计划和目标的期望 改善和资本投资、运营绩效、未来市场状况或经济绩效、资本和信贷市场的发展以及预期未来财务绩效，以及有关 可能的或假设的未来运营结果。

Bitdeer希望利用安全港条款 PSLRA，并将此警告性声明纳入安全港立法。除本招股说明书中包含的历史事实陈述以外的所有陈述，包括有关我们未来财务的陈述 职位、业务策略以及未来运营管理的计划和目标，均为前瞻性陈述。在某些情况下，您可以通过"估计"、"计划"、"项目"、"预测"等词语来识别前瞻性陈述。 "意图"、"期望"、"预期"、"相信"、"寻求"、"战略"、"未来"、"机会"、"可能"、"目标"、"应该"、"将是"、"将继续"、"将可能产生"或预测或指示未来的类似表达 事件或趋势，或不是历史事件的陈述。

前瞻性陈述涉及许多风险， 不确定性和假设，以及实际结果或事件可能与这些陈述中隐含的内容有重大差异。可能导致此类差异的重要因素包括但不限于：

我们提醒您不要依赖前瞻性陈述，因为 反映当前的信念，并基于截至作出前瞻性声明之日的当前可用信息。本文所载的前瞻性陈述仅限于本招股说明书日期。我们没有义务 修改前瞻性陈述，以反映未来事件、情况变化或信念变化，法律规定的除外。如果任何前瞻性声明被更新，不应推断我们 除法律规定的范围外，本公司将对该声明、相关事项或任何其他前瞻性声明进行额外更新。您应阅读本招股说明书，本文件以引用方式并入 本招股说明书及我们已提交作为注册说明书的证物的文件，本招股说明书完全是其中的一部分，并了解我们的实际未来业绩可能与我们的预期有重大差异。 可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的任何更正或修订以及其他重要假设和因素，包括对重大风险因素的讨论，都可能出现在我们的公开文件中 与证券交易委员会，这些是或将（视情况而定）访问， www.sec.gov 建议你咨询一下详情请参阅题为"在那里您可以找到更多信息。”

本招股说明书中使用的市场、排名和行业数据， 包括有关市场规模和技术采用率的声明，基于我们管理层的诚信估计，而这些估计又基于我们管理层对内部调查、独立行业调查和 出版物和其他第三方研究和公开可用的信息。这些数据涉及许多假设和限制，请注意不要过分重视这些估计。虽然我们不知道任何 本报告所列行业数据的错误陈述，其估计涉及风险和不确定性，并会因各种因素而有所改变。

投资我们的证券有风险。在进行 在决定投资我们的证券时，您应仔细考虑以下风险和我们当时最新的20—F表格年报中的风险，以及我们表格6—K报告中的风险因素的任何更新，以引用方式纳入 本招股说明书，连同本招股说明书中以提述方式列出或纳入本招股说明书的所有其他资料，根据阁下的特定投资目标及财务状况。虽然我们在 中讨论了关键风险 在讨论风险因素时，未来可能会出现新的风险，这可能会被证明是重大的。我们无法预测未来风险或估计它们可能影响我们的业务、经营成果、财务状况和 前景

未来出售大量我们的普通股 本公司在公开市场上出售或认为可能发生此类出售，可能会压低本公司普通股的市价，并可能损害我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。

On August 8, 2023, we entered into an ordinary shares purchase agreement (the “Equity Financing Purchase Agreement”) and a registration rights agreement (the “Equity Financing Registration Rights Agreement”) with B. Riley Principal Capital II, LLC (“B. Riley Principal Capital II”). Pursuant to the Equity Financing Purchase Agreement, subject to the satisfaction of the conditions set forth in the Equity Financing Purchase Agreement, we have the right to sell to B. Riley Principal Capital II up to US$150,000,000 of our Class A Ordinary Shares, subject to certain limitations and conditions set forth in the Equity Financing Purchase Agreement, from time to time during the term of the Equity Financing Purchase Agreement. We filed a registration statement, which was declared effective on September 20, 2023, to register the resale of up to 150,000,000 Class A Ordinary Shares. Given this substantial number of shares available for resale, the sale of shares by such holders, or the perception in the market that holders of a large number of shares intend to sell shares, could increase the volatility of the market price of our Class A Ordinary Shares or result in a significant decline in the public trading price of our Class A Ordinary Shares. Further, the purchase price for the shares that we may sell to B. Riley Principal Capital II under our committed equity financing will fluctuate based on the price of our Class A Ordinary Shares. Depending on market liquidity at the time, sales of such shares may cause the trading price of our Class A Ordinary Shares to fall. If and when we do sell Class A Ordinary Shares to B. Riley Principal Capital II, after B. Riley Principal Capital II has acquired the Class A Ordinary Shares, B. Riley Principal Capital II may resell all, some, or none of those shares at any time or from time to time in its discretion. Therefore, sales to B. Riley Principal Capital II by us could result in substantial dilution to the interests of other holders of our Class A Ordinary Shares. Additionally, the sale of a substantial number of shares of our Class A Ordinary Shares to B. Riley Principal Capital II, or the anticipation of such sales, could make it more difficult for us to sell equity or equity-related securities in the future at a time and at a price that we might otherwise wish to effect sales. The decision to sell any shares of our Class A Ordinary Shares to sell to B. Riley Principal Capital II under the committed equity financing will depend on market conditions, the trading prices of our Class A Ordinary Shares and other considerations, and we cannot guarantee the extent to which we may utilize the committed equity financing.

3月18日，我们签订了一份在市场发行销售协议 加b.莱利证券公司，Cantor Fitzgerald & Co.，Needham & Company，LLC，Roth Capital Partners，LLC，StockBlock Securities LLC和Rosenblatt Securities Inc.（统称“销售代理”），据此，我们可以提供和 不时透过或向销售代理（作为代理人或委托人）出售我们的A类普通股，总发售价最高为250，000，000美元。无法预测A类普通股的实际数量，如果 任何情况下，我们将根据该协议出售，或该等出售所得的实际总收益。

A类普通股的价格可能会因多种因素而波动 因素，包括：

特别是，A类普通股的市价可以 受极端波动和波动的影响，以应对超出我们控制范围的全行业发展，例如最近加密货币交易所FTX（包括其 旗下对冲基金Alameda Research LLC）、加密对冲基金Three Arrows、加密矿商Compute North和Core Scientific以及加密贷款机构Celsius Network、Voyager Digital和BlockFi。虽然我们没有接触到任何 最近申请破产的加密货币市场参与者，或已知经历了过度赎回、暂停赎回或客户的加密资产下落不明；我们没有任何 由于这些破产或过度赎回或暂停赎回而可能无法收回的重大或其他资产；A类普通股的价格可能仍无法免受近期这些投资者情绪的影响 更广泛的加密货币行业的发展，您可能会经历A类普通股价格的贬值。

出售方提供的所有A类普通股 根据本招股说明书，证券持有人将由出售证券持有人为其帐户出售。我们将不会收到这些销售的任何收益。

吾等可不时就普通股宣派股息。 任何未来股息的宣派、支付和数额将由我们的董事会酌情决定，并将取决于（除其他外）经营结果、现金流和财务状况、运营和资本 要求及董事会认为相关的其他因素。本公司概不保证日后将派付股息，而倘派付股息，则概不保证任何该等股息之金额。

股息的分配也可能受到公司的限制 该法案允许仅从利润或公司股份溢价账户中的信用状况中分配股息，但在任何情况下，如果股息将导致公司无法 偿付其在紧接分派或股息支付日期后的日常业务过程中到期的债务。根据公司的公司章程，股息分配可由我们的 董事会，无需股东批准。见"证券说明“和”税务方面的考虑“以获取更多信息。

您应阅读以下对我们的财务状况和运营结果的讨论和分析，以及我们的综合财务报表和本招股说明书中其他部分包含的相关说明。本讨论包含前瞻性陈述，涉及与我们的业务和运营有关的风险和不确定性。由于各种因素，包括我们在“风险因素”和本招股说明书其他部分描述的因素，我们的实际结果和选定事件的时间可能与这些前瞻性陈述中预期的大不相同。

最近影响我们业务的事件如下：

我们于2023年4月13日完成了业务合并。我们的A类普通股于2023年4月14日在纳斯达克开始交易，交易代码为BTDR。

我们定期审查多个指标，包括下面提供的关键指标 ，以评估我们的业务和业绩。

我们相信哈希率是评估我们业务实力的重要指标。“哈希率”是用来挖掘和处理POW区块链(如比特币)上的交易的计算能力的度量，代表每秒可以执行的计算次数。 加密货币挖掘是一个竞争过程，因为只有通过大量计算解决特定挖掘难题的第一个挖掘者才能获得挖掘奖励。因此，我们拥有的散列率越高，作为特定加密货币的整个网络散列率的百分比，我们在解析网络区块链上的块方面的可能性就越高，因此获得加密货币奖励的成功机会就越大。我们在EH/S中计算并报告我们的哈希率 。一次Exahash等于每秒一千万亿分之一次Hash。截至2023年9月30日，我们拥有8.7EH/S的专有哈希率。

鉴于加密货币挖掘的能源密集性，电力容量是评估我们的业务和运营的另一个关键指标 。加密货币挖掘是通过密集的计算进行的，这种计算中使用的哈希率的生成需要大量电力。因此，我们业务的增长，如通过Cloud Hash Rate进行自采和哈希率销售，依赖于可持续且不断增加的大量电力供应，而这一点目前由我们的矿业数据中心提供支持。 截至2023年9月30日，我们的电力容量为895兆瓦。

由于我们的业务运营消耗大量电力 ，操作矿机的电力成本占我们总收入的很大一部分，我们努力通过在全球范围内建立采矿数据中心来保持我们在全球电力成本曲线上的领先地位，在这些数据中心，低电力成本支持稳定的运营。因此，我们认为电费是我们业务表现的关键指标。我们主要的矿业数据中心使我们的矿业数据中心的平均电力成本在截至2022年12月31日的一年中达到50美元/兆瓦时，在截至2023年6月30日的六个月中达到38美元/兆瓦时。

在评估我们的业务时，我们考虑并使用非国际财务报告准则的衡量标准、调整后的EBITDA和调整后的利润/(亏损)，作为审查和评估我们的经营业绩的补充措施。我们将调整后的EBITDA定义为未计利息、税项、折旧及摊销前的收益，根据IFRS 2进一步调整以剔除上市费用和基于股份的支付费用，并将调整后的利润/(亏损)定义为调整后的利润/(亏损)以排除

国际财务报告准则第2号下的上市费及以股份为基础的付款开支。我们介绍这些 非国际财务报告准则的财务指标，因为我们的管理层使用这些指标来评估我们的经营表现和制定业务计划。我们还认为，使用这些非IFRS措施有助于投资者评估我们的运营 性能该等措施未必与其他公司所采用的类似名称的措施相比较。因此，您不应将这些措施与我们的利润/（亏损）单独考虑，也不应将其作为替代分析， 根据IFRS确定。

我们通过调节这些非IFRS来弥补这些限制 财务指标与最接近的IFRS绩效指标，在评估我们的绩效时应考虑所有这些指标。我们鼓励您全面审阅我们的财务资料，而不是依赖单一的财务指标。

下表显示了 的利润/（亏损）对账 截至二零二零年、二零二一年及二零二二年十二月三十一日止年度及截至二零二二年及二零二三年六月三十日止六个月之经调整EBITDA及经调整溢利╱（亏损）相关期间。

以下因素是影响 并将继续影响我们的业务、财务状况、经营业绩及前景。

我们得出并期望继续得出很大一部分 从加密货币的自我开采中获得的收入，主要是比特币。因此，我们从这一业务线产生收入的能力直接受到比特币市场价格的影响。比特币价格也可能影响我们挖矿的使用 机械.只要我们继续经营采矿机对我们有经济效益，我们的自采矿业务就会盈亏平衡，这基本上是当采矿机贡献正现金流时（即，当变量 开采一个比特币的成本，即电力成本，等于一个比特币的市场价格，我们称之为自采矿业务的“关闭比特币价格”）。只要比特币价格高于"关闭比特币价格"， 我们将继续操作采矿机器，而该等操作对我们有利。请参阅标题为"风险因素—与我们的业务、运营、行业和财务状况相关的风险—我们的结果"的章节。 运营已经并预计将继续受到比特币价格波动的重大影响。此外，我们的采矿机的折旧和潜在减值可能会受到市场价格波动的影响 比特币和其他加密货币。见题为"我们采购采矿的能力"的一节

以更低成本的机器“下面。另一方面，比特币价格下跌可能 这也为我们提供了一个机会，为我们的采矿车队增加更便宜的采矿机。我们还从Cloud Hash Rate中获得了很大一部分收入，该服务提供了第三方矿工使用的Hash Rate。因此， 的收入 该业务线也与比特币价格和波动性相关。

但是，还有许多其他因素导致 比特币价格和波动性的变化，包括但不限于比特币市场情绪、宏观经济因素、比特币的效用以及交易所中断或社交媒体等特殊事件。这些因素促成了 比特币的贬值。例如，最近的全行业发展，包括加密货币交易所FTX（包括其附属对冲基金 ）最近第11章破产申请对全行业的持续影响 Alameda Research LLC（Alameda Research LLC）、加密对冲基金Three Arrows、加密矿商Compute North和Core Scientific以及加密贷款机构Celsius Network、Voyager Digital和BlockFi，导致比特币价格下跌。比特币价格下跌 2021年11月9日的上一个峰值大幅下跌至2022年11月22日的15，986美元，为上一个峰值以来的最低点，并于2023年4月18日回升至29，923美元。

尽管近期市场波动较大，但升值潜力 由于几个因素，比特币的价格仍然很高。比特币本质上是稀缺的，因为它们被设计为有2100万个有限的供应量，并与一个被称为"减半"的贬值奖励机制相关，在这种机制下， 比特币挖矿交易每四年减少一半。对比特币的日益认可也吸引了大量投资进入比特币经济，全球比特币安装网络哈希率的增加证明了这一点， 越来越多地采用比特币作为投资工具和支付方式。此外，越来越多的国家正在制定明确和健全的法规，为比特币挖矿和交易创造更稳定的环境，这可能会促进 对比特币的需求和比特币价格的升值。根据Frost & Sullivan的数据，比特币价格已从2017年12月17日的最高峰20，089美元飙升至2021年11月9日的67，562美元。

虽然我们已经看到我们的自我开采和 云哈希率业务，我们预测比特币价格及其波动性的能力有限，我们预计这将继续影响我们未来的收益和现金流。

从专有哈希率中获利的一个普遍策略是 挖掘当开采的加密货币的市场价值足够高，足以支付采矿机成本、电费和其他采矿相关费用时，可以盈利出售。比特币被故意设计为 资源密集型且难以开采，这使得哈希率在采矿业至关重要。拥有更高的网络哈希率份额意味着更高的可能性产生采矿奖励。

我们努力保持我们在专有哈希领域的领导地位 率特别是，我们建立了一个商业模式，使我们能够不断加强我们的市场领先地位，并在扩大我们的专有哈希率方面超越我们的竞争对手。我们战略性地分配了一个重要的 通过我们的云散列率业务，将专有的散列率与散列率销售额的数量，以便在客户订阅我们的散列率计划时即时获得现金回报。我们通常从长期的哈希率销售中产生收益 近似于采矿机购买成本的哈希率订阅计划。我们能够在矿机购买成本上实现如此高的溢价，因为我们的哈希率订阅计划为哈希率购买者节省了复杂的工作 矿山运行维护，并在客户中建立了品牌认知度。因此，我们能够通过从 获得的即时现金为购买额外的采矿车队提供资金，持续增长我们的专有哈希率 根据 ，使用我们现有的采矿车队进行的散列率销售，与加密货币采矿活动相关的长期投资回收期（通常为6至18个月）相比，将我们的投资回收期显著缩短至一个月。 弗罗斯特沙利文公司我们打算以这种有效的方式不断扩大我们的基础设施和专有哈希率，以保持和加强我们在专有哈希率方面的领先地位。但是，我们能否实现一个 该模型的溢价取决于各种因素，例如采矿机和全球采矿中心的供求情况，矿工是否愿意独自进行采矿作业以及技术进步。短期 比特币价格波动是另一个影响因素，因为快速调整我们的哈希率订阅计划的定价以反映这种价格变化是困难的，如果不是不可能的话。这种方法是否有效， 影响我们增加更多采矿车队以支持扩大基础设施和哈希率的能力。

采矿机的折旧仍是为数不多的最大的折旧之一 截至二零二零年、二零二一年及二零二二年十二月三十一日止年度以及截至二零二二年及二零二三年六月三十日止六个月，我们在业务营运中产生的成本。采矿机器的折旧直接受该等机器的购买价格影响。

如果加密货币的市场价值增加，对 的需求 最新的高效采矿机也有所增加，导致采矿机供应短缺，从而导致采矿机价格上涨。因此，新机器的成本可能是不可预测的，也可能是 大大高于我们新矿机的历史成本。基于我们与上游矿机供应商和贸易商建立的良好网络，我们相信我们能够确保最新和最新的现货矿机 我们的大多数采矿机以相对较低的价格购买了常用型号，从而降低了采矿机的折旧。另一方面，加密货币市场价值的下降可能为我们提供机会， 购买更便宜的采矿机。例如，鉴于近期比特币价格的下跌和波动，我们正在建立一个基金，从陷入财务困境的矿工那里购买矿机，如果价值和质量 我们对这种采矿机很满意。

但是，我们是否能够成功采购采矿 低价格的机器受多个因素影响，包括我们的品牌实力、我们的矿机采购渠道以及矿机的供求，其中一些因素可能并不完全在我们的控制范围内。即使我们能够 为了以较低的成本采购矿机，我们矿机的折旧和减值潜力仍可能受到比特币和其他加密货币市场价格波动的影响。我们可能需要重新考虑 根据加密货币价格每年或更频繁的变化，我们的采矿机的当前使用寿命、剩余价值和折旧方法的适当性。除了重新评估 我们亦可能需要评估是否存在任何迹象，导致我们的采矿机器受损。例如，如果采矿机的预期运营利润显示 与之前的预测相比，这可能是因为比特币的市场价格低于矿机关闭价格而导致的。

除折旧外，电费是另一个最大的成本 截至二零二零年、二零二一年及二零二二年十二月三十一日止年度以及截至二零二二年及二零二三年六月三十日止六个月，我们在业务营运中产生的采矿机的减值亏损。

我们能够以较低的电力成本确保充足的电力供应 凭借我们全球顶尖的采矿中心部署和运营经验和能力，我们率先在全球部署和运营采矿中心。我们专注于挖掘数据中心建设的全球团队 了解采矿业的关键需求以及复杂和不断变化的全球电力供应格局。他们还与世界各地的当地电力专家和电力企业有着广泛的联系，为 我们在采矿数据中心建设方面具有明显的优势，因此在电力容量和电力成本方面与我们的竞争对手相比。我们能够优化电力成本结构，并达到采矿业的平均电力成本 截至2022年12月31日止年度的租金为50美元╱兆瓦时，截至2023年6月30日止六个月的租金为38美元╱兆瓦时。我们当前的成本节约措施或我们在这方面的前瞻性战略是否能有效地维持我们的领导地位 在全球电力成本曲线中的位置将影响我们控制成本的能力。

我们的业务运营涉及持续且重要的 有关我们产品和服务的定价以及矿产资源分配的决策。我们的定价策略基于我们对市场趋势的估计。由于我们经营三条业务线，因此必须决定分配 在“自挖掘”和“哈希率共享”之间，以及“自挖掘”、“哈希率共享”和“托管”之间挖掘数据中心容量的分配。在为"哈希率共享"分配更多挖掘资源时 “托管”服务可能会促进现金回收和挖矿数据中心的扩张，我们必须在某种程度上放弃比特币的巨大升值潜力，因为我们可以通过分配相同的挖矿资源来赚取更多的比特币， 反之亦然我们在做出符合公司最大利益的决策时，会考虑比特币价格、网络哈希率、我们需要的现金数量以及我们对购买矿机市场机会的看法 或者以低成本扩大采矿中心等。但是，我们不能保证我们的决策每次都能为公司带来最佳结果，我们预计我们的商业判断将继续影响我们的结果 运营

加密经济的特点是持续波动， 频繁的创新。因此，我们未来的成功取决于我们能否使收入结构多样化，以减少比特币价格波动的风险，比特币是我们业务中涉及的最重要的加密货币类型 通过升级和扩大我们的产品，保持我们的市场领先地位。我们推出 Minerplus 2021年1月，以提高自采矿业务的运营效率， 矿工客户我们期望进一步扩展托管服务，并从该服务中产生更多收入。我们正在构建一个高效的哈希率交易市场，连接第三方哈希率供应商和哈希率 买家.我们打算通过提供涵盖新加密协议的挖矿服务来丰富我们的产品和服务组合，包括权益证明（"PoS"）、委托权益证明（"DPoS"）、时空证明（"PoSt"）和容量证明 （“加密”），并稳步增加新业务的权重，以多样化收入来源，并吸引作为这些新加密协议用户的新客户。

虽然我们在 在加密货币行业，我们只是处于执行我们的产品扩展计划的早期阶段。升级现有产品及开展新业务可能会产生重大成本及经历较长的增长期。虽然我们 我们预期这些投资将使我们的业务长期受益，我们亦预期我们的总营运开支在可见的将来将会增加。如果此类新业务出现任何不利发展，我们可能无法发展 这些新业务如预期般成功，或完全成功，我们的经营业绩和前景可能因此而受到重大负面影响。

我们是领先的加密货币挖矿服务提供商，拥有 强大的全球影响力。截至2023年9月30日，我们在美国、挪威和不丹运营了六个主要采矿中心，并为全球100多个国家和地区的用户提供服务，并可能继续扩大我们的 将业务扩展到更多国家和地区。我们的每一个业务线都受我们运营所在的每个司法管辖区的政府法规的约束，各个司法管辖区可能不时采用影响 我们的生意我们面临着采矿、持有、使用或转让加密货币等方面的监管风险，以及监管环境的不确定性以及我们预测和应对潜在变化的能力 政府政策及法规的修订将对我们在经营所在国家的业务营运及整体经营业绩产生重大影响。法规已经影响或可能影响（除其他外）的性质和范围 我们能够提供的产品的数量、平台上产品的定价、我们与业务合作伙伴的关系以及向业务合作伙伴提供或收取的奖励、费用和佣金、我们在某些领域的运营能力 我们的业务我们预计，我们管理与每个市场监管机构关系的能力，以及现有和不断演变的法规，将继续影响我们未来的业绩。

COVID—19大流行已导致普遍业务中断 自2020年1月起，全球范围内的金融危机已于2020年1月开始实施，而全球各国政府其后实施的限制性措施已对企业造成干扰，并对全球经济造成重大影响。2019冠状病毒在历史上也是 影响了我们某些客户的支付效率。疫情的影响正在消退，而我们目前业务及营运如常。截至本招股说明书之日，这些影响尚未产生重大 对我们的财务业绩或营运及流动性的影响。见题为"一节风险因素—与我们的业务、运营、行业和财务状况相关的风险—COVID—19疫情带来了 对全球经济、行业和市场状况造成重大负面影响。目前的发展和全球对疫情的控制尚不清楚，这可能会增加Bitdeer发展的不稳定性，在实质上和 对Bitdeer的经营业绩造成不利影响”有关COVID—19疫情相关风险的进一步详情。

我们通过（i）自挖矿，（ii）哈希率销售产生收入 通过云哈希率、（iii）云托管、（iv）一般托管、（v）会员托管、（vi）矿机销售及（vii）其他，主要包括提供技术和人力资源服务、维修服务 托管采矿机，租赁

投资物业及采矿机周边设备的销售。从历史上看，我们 仅接受云托管的加密货币。对于我们向客户提供的其他产品和服务，我们接受法定货币和加密货币作为支付方式。

我们与矿池运营商签订合同，以提供 从我们自己的采矿机产生的计算能力到采矿池。任何一方可随时终止与矿池经营者的合约。作为向矿池提供计算能力的交换，我们有权 来自矿池运营商的加密货币奖励，这是根据我们和矿池运营商商定的预定公式计算的可变对价，作为安排的一部分。可变考虑为 直到我们能够根据提供给矿池运营商的实际计算能力，合理地估计到给定一天结束时的矿池奖励数量。到那时，我们认为很有可能 收入金额不会出现重大拨回，并将该可变代价计入交易价格。提供计算能力是我们日常活动的结果，也是 与矿池运营商签订合同。当可变代价不再受限制且提供计算能力的履约责任已获履行时，我们确认收益。因此，我们不提供分类 关于区块奖励和交易验证费的收入信息。

通过云哈希率，客户可以订阅指定的 通过我们提供的广泛选择的哈希率订阅计划，根据计划持续时间和要开采的加密货币类型，从我们持有的采矿机获得的计算能力。由 订阅哈希率订阅计划后，客户能够将我们提供的计算能力引导到客户指定的矿池一段时间。由于直接连接此类 计算能力到矿池，客户有权获得采矿奖励，这些奖励直接从矿池转移到客户指定的加密货币钱包。客户为订阅的哈希率支付固定金额 在计划的开始。与散列率订阅有关的收入在计划期间按比例摊销。客户还需要单独支付电费以维护采矿机 生成订阅的哈希率。与电力订购有关的收益于每次相关电力订购期间按比例确认。电力订购价格固定在 开始每一个电力订阅。哈希率订阅计划有两种模式提供。在经典模式下，客户从矿池中获得所有的矿奖励。在加速器模式下，客户 支付相对较低的计算能力订阅费。作为交换，一旦客户的成本被收回，我们有权获得额外的对价。额外对价按客户采矿利润的百分比确定 来自订阅的计算能力。我们接受加密货币和法定货币作为云哈希率安排下的付款。

通过云托管，我们为客户提供一站式矿机托管解决方案，该方案集提供指定二手矿机产生的计算能力和提供维护服务为一体，主要包括供电和日常维护以及 维修服务。我们在云托管安排开始时向客户收取预付金额，以便客户能够确保从指定的矿机采购计算能力，相应的收入将在服务期限内按比例确认，约为指定矿机的寿命，估计为两年；维护服务费，基于电力等资源的消耗， 相应的收入在每个服务周期中确认。这些矿机的估计寿命至少在每个财政年度末进行审查，并在指定矿机实现经济效益的预期与之前的估计不同时进行调整。云托管安排在两种模式下提供。在经典模式下，客户从挖矿池获得所有挖矿奖励。在加速器 模式下，向客户收取较低的预付款，并享受更快的成本回收。作为交换，一旦收回客户的成本，我们有权获得额外的考虑。额外的考虑因素是可变的， 被确定为客户从指定矿机的计算能力中获得的采矿利润的百分比，并且在矿池操作员完成与给定日期的采矿活动相关的采矿报酬的计算之前受到限制。我们包括这样的额外费用

在交易价格中考虑并确认收入时，我们可以 合理计算金额并确定很可能不会发生重大逆转。在截至2020年12月31日、2021年和2022年12月31日的年度以及截至2023年6月30日、2022年和2023年6月30日的六个月内，我们并未因在“加速回报模式”下提供的云托管安排的额外对价而产生任何收入。我们历来只接受加密货币作为云托管安排下的服务支付。根据云托管 安排，当矿机归我们所有时，我们的客户直接使用矿机并从中获得基本上所有剩余利益的能力是有限的。我们已确定我们仍保留对采矿机器的 控制权，因此，云托管安排下的采矿机器并未从我们的账簿中被取消认可。

我们提供通用托管服务，使我们的客户能够 运行区块链计算操作。服务费是根据客户对这些资源的使用情况，按月向客户收取的，如一段时间内的用电量。一般托管服务的收入将在每个服务周期内确认。我们接受加密货币和法定货币作为提供托管和托管服务的付款。

我们通过签订一系列合同为大型矿商客户提供会员托管服务，其中包括会员计划协议和管理服务协议。这些合同是在同一时间或几乎同时与同一客户签署的，它们合并在一起并作为单个合同入账。

与普通托管不同，在普通托管中，客户访问数据中心容量取决于提出请求时此类容量的可用性，会员托管下的客户将通过签署标准会员计划协议被指定为该客户独有的特定容量(即指定容量)。我们还向会员托管下的客户提供其他计划好处(如果有)，其中包括：(I)在新的采矿数据中心可用时，提前、优先和独家访问新可用的、足以供大型矿工使用的采矿数据中心容量，以及(Ii)我们服务的定价条款，如矿机管理服务，比当地市场的现行价格 更优惠。我们对此类计划的福利收取预付费用。

我们还根据单独的管理服务协议，为会员托管客户的矿机提供指定容量以下的管理服务，如基础设施、托管和公用事业，并收取管理服务费。我们还按我们的 单机售价收取额外费用，用于订购我们的矿机操作服务。管理服务费和矿机操作费(视情况而定)根据客户对资源的消耗量(例如一段时间内的用电量)按月向客户收取。

我们在会员计划协议和管理服务协议中提供的承诺不能单独识别，也不能被视为一段时间内确认的单一履约义务。与计划收益的预付费用相关的收入在计划订阅期内确认，与管理服务相关的收入在每个不同的服务期确认。如果客户认购了提供矿机操作服务的承诺，则将作为单独的履约义务入账，相关收入将在每个不同的服务期内按各自的独立销售价格确认。我们接受加密货币和法定货币作为托管 安排的会员的付款。

我们可能会根据市场情况、我们采矿数据中心的产能可用性以及更高效的新一代矿机的供应情况，不时地从事手头上的矿机销售。虽然不属于我们三大主要业务线的一部分，但我们在以下情况下销售矿机：根据我们的判断，销售旧型号的矿机可以(I)促进现金回收，同时保持合理的利润范围，而不是将它们用于我们自己的运营，以及(Ii)优化我们采矿船队的效率 。我们考虑的因素包括市场状况、我们采矿数据中心的产能可用性以及更高效的新一代矿机的可用性。我们确认矿机销售的收入

客户在矿机控制权移交给我们的客户时 ，这通常发生在合同规定的矿机发货时。我们接受加密货币和法定货币作为购买矿机的付款方式。

我们还从其他业务中获得收入，主要包括提供技术和人力资源服务、托管矿机的维修服务、租赁投资物业和销售矿机外围设备。在讨论的所有时期内，这些业务产生的收入对个人来说都是微不足道的。

我们的收入成本主要包括(I)在其创收活动中操作我们的采矿机器所产生的电费 ，(Ii)采矿机器和托管该等采矿机器的数据中心的折旧费用，(Iii)出售给客户的采矿机器的成本，以及(Iv)采矿数据中心人员产生的补偿费用。

我们在以下情况下产生电力成本：(I)操作用于加密货币挖掘的自有挖掘机器，(Ii)根据Cloud Hash Rate为销售生成哈希率，(Iii)在Cloud Hosted下为客户操作指定的挖掘机，以及(Iv)在提供一般托管和会员托管服务期间操作客户拥有的挖掘机。

我们采矿机器的折旧是使用 直线法计算的，以便在资产的估计使用年限内将成本分摊到剩余价值。我们至少在每个财政年度末审查使用年限和剩余价值，并在适当情况下进行调整，以确保 方法和折旧率与实现采矿机械经济效益的预期模式一致。我们根据历史经验估算采矿机械的使用寿命，并考虑预期的技术变化。如果与先前估计的使用年限有重大变化，折旧费用的数额可能会发生变化。

根据2021年7月进行的审查，于2021年购买的较新型号的矿机，自2021年12月31日止年度起，其使用年限由一年改为 一至两年。由于2023年6月对2023年购买的较新型号的矿机进行了审查，矿机的使用寿命进一步从一年至两年改为一至五年。

采矿数据中心的折旧采用基于建筑物、机械、电子设备和租赁改进等资产的估计使用年限的直线法计算，并计入物业、厂房和设备的折旧。 这些资产的折旧方法、使用年限和剩余价值至少在每个财政年度末进行审查，并在适当时进行调整。

采矿数据中心人员产生的薪酬支出 主要包括(I)因授予2021年股票激励计划下的期权而产生的与采矿数据中心人员相关的股份支付费用，以及(Ii)员工成本，包括与采矿数据中心人员 相关的工资、工资和其他福利。

销售矿机的成本是在我们出售用于业务运营的矿机时产生的。按相关矿机的账面净值确认。

我们的毛利或亏损主要受以下因素影响：(I)比特币 价格，这对我们从业务中确认的收入金额有重大和直接的影响；(Ii)矿机折旧，这与我们购买的矿机直接相关；(Iii)电费；(Iv)员工成本，包括工资、工资和其他福利；以及(V)基于股份的支付费用。

我们的销售费用主要包括(I)员工成本， 包括销售人员的工资、奖金和福利，(Ii)促销费用，主要是指为接触更多客户而发生的线上线下营销活动和其他促销活动的费用，以及(Iii)与营销人员相关的基于股份的支付费用。

我们的一般和行政费用主要包括(I) 员工成本，包括一般和行政人员的工资、奖金和福利，(Ii)咨询服务费用，(Iii)与行政人员相关的股份支付费用，(Iv)保险费用，以及(V)日常运营中产生的差旅费用和办公费用。

我们的研发费用主要包括(I) 员工成本，包括研发人员的工资、奖金和福利，以及(Ii)与研发人员相关的股份支付费用。我们投入大量研发资源来改进与我们的云哈希率业务相关的技术，包括哈希率切片、开发哈希率市场和改进我们的Minerplus 病毒检测和哈希率监控等功能。我们 还在利用可再生能源和提高能源效率方面投入了研发努力。

我们的其他营业收入/支出主要包括(I)出售加密货币的净收益/亏损，(Ii)出售采矿机器的净亏损，以及(Iii)对关联方应收账款的注销。

其他净收益/亏损主要包括(I)公允价值亏损 通过损益按公允价值变动的金融资产，(Ii)出售其他金融资产的净收益，(Iii)出售物业、厂房及设备及无形资产的净收益，(Iv)提前到期投资的减值亏损，及(V)结算Bitmain之间余额的净收益。

下表汇总了截至2020年12月31日、2021年和2022年12月31日的年度以及截至2022年6月30日和2023年6月30日的六个月的运营结果、收入细分和费用。此信息应与我们的合并财务报表和本招股说明书中其他部分包含的相关附注一起阅读。任何特定时期的行动结果并不一定预示着我们未来的趋势。

下表汇总了我们在所示的 年中或期间的运营结果：