Fihl—20231231
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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格20-F
☐根据1934年《证券交易法》第12(B)或(G)条所作的登记声明
或
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2023
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的空壳公司报告
委托文件编号：001-41731
富达保险控股有限公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
百慕大群岛
(注册成立或组织的司法管辖权)
碧茨湾道90号, 彭布罗克, 韦尔斯利大厦南, 百慕大群岛, HM08
（首席执行官地址）
艾伦·德克莱尔集团首席财务官
(441) 279 2506; allan. decleir @ www.example.com; 碧茨湾道90号, 彭布罗克, 韦尔斯利大厦南, 百慕大群岛, HM08
(公司联系人姓名、电话、电子邮箱和地址)
根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：
如此注册的每个类别的名称交易符号每一类注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元菲尔纽约证券交易所
根据该法第12(G)条登记或将登记的证券：无
根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：无
注明截至年度报告所述期间结束时发行人所属各类资本或普通股的流通股数量：117,914,754普通股
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是的☐不是 ☒
如果本报告是年度报告或过渡报告，请用勾号表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。是的☐不是 ☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒ 没有
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒ 没有
通过勾选标记来确定注册人是大型加速备案人、加速备案人、非加速备案人还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b—2条中对“大型加速申报人”、“加速申报人”和“新兴增长公司”的定义。
大型加速过滤器 ☐ 加速过滤器 非加速文件服务器☒ 新兴成长型公司 ☐
如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
通过复选标记检查注册人是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯—奥克斯利法案》第404（b）条对财务报告内部控制的有效性的评估（15 U.S.C. 7262（b）编制或出具审计报告的注册会计师事务所。 ☐
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
检查是否有任何错误更正是需要根据§ 240.10D—1（b）对注册人执行官在相关恢复期内收到的基于激励的补偿进行恢复分析的重述。 ☐
用复选标记表示注册人在编制本文件所包括的财务报表时使用了哪种会计基础：
美国公认会计原则☒ 《国际财务报告准则》 国际会计准则理事会的其他
如果这是年度报告，请用复选标记标明注册人是否是空壳公司（如法案第12b—2条所定义）。是的 ☐没有☒


目录
页面
说明性说明
关于前瞻性陈述的警示
第一部分
第1项。
董事、高级管理人员和顾问的身份
4
第二项。
优惠统计数据和预期时间表
4
第三项。
关键信息
4
第四项。
关于公司的信息
48
项目4A。
未解决的员工意见
65
第五项。
经营与财务回顾与展望
65
第六项。
董事、高级管理人员和员工
87
第7项。
大股东和关联方交易
95
第八项。
财务信息
108
第九项。
报价和挂牌
108
第10项。
附加信息
109
第11项。
关于市场风险的定量和定性披露
116
第12项。
除股权证券外的其他证券说明
117
第II部
第13项。
违约、拖欠股息和拖欠股息
117
第14项。
对担保持有人权利和收益使用的实质性修改
117
第15项。
控制和程序
117
项目16A。
审计委员会财务专家
118
项目16B。
行为规范
118
项目16C。
首席会计师费用及服务
119
项目16D。
对审计委员会的上市标准的豁免
119
项目16E。
发行人及关联购买人购买股权证券
119
项目16F。
更改注册人的证明帐户
119
项目16G。
公司治理
119
第16H项。
煤矿安全信息披露
119
项目16I。
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
119
项目16J。
内幕交易政策
120
项目16K。
网络安全
120
第三部分
第17项。
财务报表
121
第18项。
财务报表
F-1
项目19.
陈列品
i
签名

1

解释性说明
在本20-F表格年度报告(本“报告”)中，凡提及“吾等”、“吾等”、“富达”、“本公司”及“本集团”时，均指富达保险控股有限公司及其直接及间接拥有的附属公司，作为一个合并实体。我们的主要运营子公司是：Fidelis保险百慕大有限公司(“FIBL”)、Fidelis保险有限公司(“FUL”)和Fidelis保险爱尔兰DAC(“FIID”)。我们也有自己的服务公司，FIHL(UK)Services Limited，在爱尔兰(FSL)设有分公司。“财政”指的是截至12月31日的任何12个月期间，指的是我们截至12月31日的财政年度。除非另有说明，本报告中包含的信息截至2023年12月31日。2023年1月3日，发生了一系列分离和重组交易，创建了两家不同的控股公司和企业：FIRL和MGU HoldCo (“分居交易”)。“MGU Holdco”一词是指货架控股二期有限公司。Shelter Holdco II Limited是名为“Fidelis MGU”的外部管理一般承保平台的母公司。
在本报告中，凡提及“美元”、“美元”、“$”或“+”时，均指美利坚合众国的合法货币；凡提及“英镑”、“英镑”、“英镑”或“GB”时，均指联合王国的合法货币(在此有时称为“英国”)。除文意另有所指外，凡提及“欧元”或“欧元”，即指欧洲联盟(“欧盟”)某些成员国所采用的合法货币。除非另有说明，表格中的金额以百万美元为单位，但不包括每股和每股金额。
本集团的普通股于纽约证券交易所(“NYSE”)上市，交易代码为FIRL。
有关前瞻性陈述的注意事项
本报告(包括本文引用的文件)包含前瞻性陈述，旨在提高读者评估我们未来财务和业务表现的能力。这些陈述是基于我们管理层的信念和假设，会受到已知和未知风险和不确定性的影响。一般而言，与历史事实无关的陈述，包括关于我们未来可能或假定的行动或经营结果的陈述，都是前瞻性陈述。前瞻性陈述包括但不限于，代表我们对未来运营、战略、财务结果或业绩、融资、投资、收购、支出或其他发展以及我们所在市场的预期趋势和竞争的信念、预期或估计的陈述。
前瞻性陈述也可以通过使用“可能”、“相信”、“打算”、“预期”、“计划”、“估计”、“目标”、“潜在”、“将会”、“可能有”、“可能”、“继续”、“预期”、“应该”、“可能”或类似的表述来识别。前瞻性陈述并不是业绩的保证，我们提醒您不要依赖它们。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明，因为这些前瞻性声明是基于估计和假设的，这些估计和假设受到重大商业、经济和竞争不确定性的影响，其中许多不在我们的控制范围之内，或者可能发生变化。由于以下几个因素，实际结果或其他结果可能与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同：
•改变我们与MGU HoldCo的战略关系，或MGU HoldCo或其任何附属公司终止任何框架协议、委托承销授权协议或集团间服务协议；
•客户、经纪商、再保险公司和其他贸易伙伴对我们与MGU HoldCo的战略关系的市场情绪；
•我们对承保和索赔处理业务的委托承销授权协议的依赖；
•我们有能力管理因任何公共卫生危机、能源价格上涨、通货膨胀和利率、当前或预期的军事冲突或恐怖主义，包括持续的乌克兰冲突(定义见下文)和中东冲突升级以及全球其他地缘政治事件而产生的宏观经济状况相关风险；
•我们成功实施长期战略的能力；
•我们有限的经营历史；
•我们经营结果的波动；
•我们有能力成功地与更成熟的竞争对手竞争，以及在再保险和保险业合并方面日益激烈的竞争；
•我们的发展亏损超过了我们的亏损准备金；
•评级机构下调评级、潜在下调评级或其他负面行为；
•我们依赖关键管理人员和吸引合格人员的能力，特别是在竞争激烈的招聘条件下，或百慕大就业限制可能导致百慕大人员流失；
•我们对信用证融资的依赖，而信用证融资可能无法以商业上可接受的条款提供；
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•由于情况的变化，我们可能无法根据我们的现行政策支付股息或分派；
•我们未来对额外资本的潜在需求，以及我们无法以优惠条件或根本无法获得该等资本；
•我们依赖客户对与其承保有关的风险的评估；
•暂停或吊销我们子公司的保险牌照；
•我们和/或我们的任何子公司可能被定性为被动外国投资公司或PFIC；
•与我们的投资策略相关的风险；
•监管环境的变化，以及外包安排导致本集团面临更大监管审查的可能性；
•网络安全事件的风险增加及其对我们业务的潜在影响；
•(再)保险业的周期性衰退；
•通货膨胀或通货紧缩对我们所在的相关经济体的影响；
•评估和衡量我们的业务、前景和绩效指标并作出相应回应的能力；
•我们的风险管理政策和程序未能充分识别、监控和管理风险，这可能使我们面临未识别或意外风险；
•运营网络故障，包括与外包给Fidelis MGU相关的运营风险，信息系统故障或未能保护客户信息的机密性，包括服务提供商，或由于第三方和关联公司的违约、错误或遗漏而造成的损失；
•FIHL作为外国私人发行人的身份意味着它将遵守《交易法》的报告义务，在某种程度上，该义务比美国国内上市公司的报告义务更为宽松，频率更低（包括，例如，FIHL不受美国代理规则规定的报告义务的约束）；
•与我们识别和执行增长机会的能力或我们按计划完成交易或实现我们收购或其他投资的预期利益的能力有关的风险；
•我们有能力根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》（“萨班斯—奥克斯利法案”）的适用公司治理要求、美国证券交易委员会采纳的规则和纽约证券交易所公司治理规则和上市标准，维持对财务报告和程序的有效内部控制，并正确应用美国公认会计原则；
•我们维持普通股在纽约证券交易所或其他国家证券交易所上市的能力；
•我们可能会受到美国联邦所得税、美国海外账户税务合规法案（FATCA）规定的报告要求或百慕大企业所得税的约束；以及
•本报告中确定的其他风险，包括但不限于本报告中的风险，特别包括第3.D项风险因素。
上述因素不应解释为详尽无遗，应与本报告中的其他警示性说明一并阅读。本文中包含的所有前瞻性陈述均明确地受到本节中包含或提及的警示性陈述以及本文中包含的任何其他警示性陈述的全部限定。除适用法律及法规要求外，吾等概无义务更新该等前瞻性陈述，以反映本报告日期后的事件或情况，或反映意外事件的发生。鉴于这些风险和不确定性，阁下应记住，本报告或其他地方所作前瞻性陈述所述的任何事件可能不会发生。
3

第一部分
项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份
不适用。
项目2.报价统计数据和预期时间表
不适用。
项目3.关键信息
A. [已保留]
B.资本化和负债
不适用。
C.提出和使用收益的理由
不适用。
D.风险因素
阁下应审慎考虑以下风险因素及本报告所载之所有其他资料，包括我们的综合财务报表及其附注。下文所述的任何风险均可能对我们的业务、前景、经营业绩或财务状况造成重大不利影响。下文所述的风险因素也可能导致我们的实际结果与本报告中所载的前瞻性和其他声明以及我们向SEC提交的其他文件或集团其他公开发表的声明中所载的结果存在重大差异。以下所述的风险和不确定性并非我们面临的唯一风险。然而，于本报告日期，我们认为该等风险属重大。我们目前未知或我们目前认为不重大的额外风险也可能损害我们未来的业务、财务状况或经营业绩。
有关我们风险管理策略的更多信息，请参阅项目4.B.业务概述-承保风险管理。
与集团业务及行业有关的风险
(再)保险的承保可能是不稳定和不可预测的。这一动态，再加上本集团对低频率、高严重性事件的风险敞口，可能会导致重大损失和(再)保险承保结果可能因行业和不同年份而异。
承保(再)保险风险本质上是一项高风险的业务。收益可能会波动，可能会产生亏损，从而导致本集团的净利润或资本状况大幅下降。本集团的承保业务一般集中于全球范围内的低频率、高严重性损失，尽管此类损失的频率和不可预测性在过去几年显著增加，原因包括气候条件的变化等。这种承保策略的结果是，本集团的业绩可能会受到不可预测的亏损或同时发生不止一项亏损的可能性的影响。
保险及再保险业务的固有性质是难以预测短期趋势或回报，包括本集团的短期趋势或回报。世界各地(再)保险行业公司的业绩差异很大，在百慕大、伦敦和欧洲(再)保险市场经营的保险公司的业绩也是如此。即使百慕大、伦敦和欧洲(再)保险市场实现整体盈利，一些个别保险公司或业务也可能蒙受损失。市场过往业绩及本集团的历史业绩，以及本集团同行的业绩，仅为历史纪录，未必能作为未来前景的可靠指引。
承保风险及亏损准备乃基于概率、假设及相关模型，受固有判断及不确定因素影响，并可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大影响。
承销乃一项判断问题，涉及有关性质不可预测及超出本集团控制范围的事项的重要假设，而历史经验及概率分析可能未能为该等事项提供足够的指引。一个或多个灾难性或其他事件可能导致的索赔大大超过本集团的模拟亏损预期，从而可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。单一事件可能导致集团多个业务类别的重大亏损。某些风险更难建模，专家组通过综合风险敞口和非概率建模来估计这些风险的影响。潜在的内在不确定性，或对综合风险和非概率建模的不正确使用或误解，可能使本集团面临与某些风险或地理区域相关的意外风险，可能对本集团的业务、前景、财务状况或运营业绩产生重大不利影响。
4

在发生灾难性事件时，本集团的实际亏损可能与本集团使用灾难模型估计的亏损有很大不同。
本集团承保多元化的保险及再保险组合，涵盖本集团及Fidelis MGU管理层过去成功承保的各类风险类别，包括物业、能源、海运、航空、政治风险、信贷及保证及其他各种风险类别，以及整个账户配额份额。不能保证本集团不会因一个特定地理区域的一个或多个灾难性事件而蒙受损失，原因包括估计此类事件的频率和严重性的固有不确定性、客户和经纪商提供的数据中潜在的不准确和不足之处、建模技术的局限性和不准确性、用于估计未来损失的历史数据的局限性或由于决定改变单一建模灾难性事件的股东权益百分比。本集团的估计可能最大亏损是通过使用建模技术来确定的，但该估计并不代表本集团在该等风险敞口下的总潜在亏损。
巨灾建模是一门利用历史数据、科学理论和数学方法相结合的相对较新的学科。(再)保险业巨灾模型的数据和参数输入存在相当大的不确定性。在这方面，在准备用于模型和运行建模软件的保险数据方面没有统一的标准。模型的准确性在很大程度上取决于实际大型灾难的详细保险损失数据的可用性。由于事件的数量有限，而且没有两个事件是完全相同的，单个大型灾难性事件的模拟损失估计与实际集团经验之间可能存在重大差异。
如果没有最近的损失经验，这种潜在差异可能会更大，包括美国地震等自然灾害风险，或欧洲风暴等建模较少的年度严重程度，以及网络攻击等人为风险。网络是一种危险的例子，关于这种危险的建模还没有很好地开发出来。此外，尽管近年来加州和美国西海岸的野火频率有所增加，但野火模型没有峰值保险风险模型开发得那么好。
本集团使用Fidelis MGU的灾难模型，而该模型又使用第三方对行业保险风险的估计。本集团的实际亏损与发生灾难性事件后的行业亏损可能会有重大差异。此外，倘本集团已就部分或全部风险进行再保险，而其再保险人未能履行其责任，或所购买的再保险保障已用尽或无法获得，则实际亏损可能会增加。
本集团直接及间接承受灾难性事件导致的重大保险损失。本集团面临自然灾害，如飓风、地震、台风、洪水、海浪、火灾、对流风暴及其他恶劣天气模式，以及人类煽动的恐怖主义灾难、网络攻击、战争或核相关事件，以及全球经济危机等系统性事件。本集团亦面临受自然过程及人为因素（如流行病及流行病）严重影响的风险。根据现有模式或其他模式，此类不同事件的可预测性、严重性、频率和事后估计都极难评估。此外，本集团（包括通过Fidelis MGU）仅使用与自然灾害相关的行业灾难建模，因此，本集团对人为引发的灾难事件的风险建模较不完善，可能面临较大的不确定性。本集团或Fidelis MGU代表本集团作出的任何模型故障或局限或不正确估计，均可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
本集团的亏损随时可能超过其亏损准备金或可用流动资金，这可能对本集团的业务造成重大负面影响。
本集团的经营业绩及财务状况取决于其准确评估与其承保及再保险风险相关的潜在损失的能力以及储备充足性。准备金是根据当时已知的事实和情况、对未来事件的预测、对索赔频率和严重程度的未来趋势的估计以及通货膨胀等其他可变因素，对保险人或再保险人最终预期在索赔中支付的金额的估计。
估计损失准备金的内在不确定性一般较保险业务为大，主要由于：
•从事件发生到报告和最终解决或解决某些业务领域的索赔之间的重大时间间隔；
•不同类型的再保险合约或临时合约的发展模式不同；及
•对放弃保险人获得有关索赔的信息的必要依赖。
本集团对储量的估计（包括根据Fidelis MGU输入的估计）可能不准确。支付的实际损失和损失调整费用可能会偏离，也许大幅度偏离，
5

它的财务报表。如果本集团的损失准备金被确定为不足，本集团将被要求增加其损失准备金，并在本集团发现亏损的期间相应减少净收益。
不能保证本集团的申索不会超过其损失准备金或损失费用准备金，该等准备金或损失费用准备金可能会对本集团在本期及以后的业务产生重大负面影响。
本集团的经营业绩可能因意外累积的自然减损而受到不利影响。
除上文所述本集团面对巨灾及其他重大亏损外，本集团的经营业绩可能会受到意外累积的大量自然减损(即在(再)保险业务的正常运作过程中经常出现的相对较小的亏损，不包括重大亏损)的不利影响。为管理此风险，本集团于外判MGU承保计划及各外判MGU附属公司特定承保计划(具体MGU承保策略及各承保计划，见项目7.B.关联方交易“外判MGU附属公司特定承保计划”)中订立适当的承保参数及风险容忍度，以指导富达国际MGU代表本集团厘定价格、条款及接受风险。这些参数可能包括定价模型，目的是确保收到的保费足以弥补预期的自然减损水平，并在必要时对灾难和重大损失的成本作出贡献。然而，本集团的承保方法或本集团所依赖的定价模式可能未能按预期运作或未能涵盖所有潜在亏损来源，而某类风险的实际亏损可能较预期为大。这些定价模型也受到与上文讨论的用于评估本集团巨灾损失风险的模型相同的限制。因此，这些因素可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩产生不利影响。
本集团所采用的任何风险管理及限制亏损方法一旦失败，可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
本集团采用各种风险管理及限制损失的方法，包括购买再保险及赞助巨灾债券交易以提供复保。本集团寻求以超额亏损为基础订立多份保险及再保险合约，以减轻其亏损风险，以便本集团只支付超过指定留存金额的亏损。专家组还寻求通过地域多样化来限制某些风险，如灾难和政治风险。地理区域限制涉及重要的承保判断，包括确定区域边界和为区域分配政策限制。就按比例(亦称按比例)的财产再保险条约而言，本集团可寻求按每宗事件作出限制，以限制任何一项事件造成的损失的影响，但本集团可能无法在某些市场获得此等限制，在此情况下，此类条约可能不包括任何此类上限。本集团政策中旨在限制其风险的各种规定，如限制或排除在某些覆盖范围和选择的法庭之外，可能并不总是可执行的。本集团采用的各种亏损限制方法可能不会以预期的方式作出回应，原因是任何给定期间发生的亏损事件的性质，以及与承保条款、排除、交易对手信用风险或使用不同亏损估计基准相关的风险有关的争议。本集团不能保证任何此等损失限制方法将会有效，或与承保范围有关的纠纷会以本集团有利的方式解决。本集团所采用的任何风险管理及限制亏损方法一旦失败，可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
如果发生大量索赔，该小组的复职保险可能会用完。
本集团已订立各种复职后再保险合约，以保障本集团的不同业务分部。在许多情况下，在第一次损失后，这些合同规定一次或多次恢复根据合同可收回的限额，这种恢复有时取决于支付额外的保险费。本集团购买总承保合同，这些合同有利于如果相关业务的亏损超过给定的附着点，则将本集团纳入复原性保险。本集团亦透过巨灾债券赞助直接进入资本市场，寻求向外的经济复苏保护，例如由本集团提供或提供多年期有担保的复健性保险。
然而，如果出现几个大的亏损或大的亏损发展不利，集团可能耗尽其向外光复计划的部分或全部。此外，专家组不能确保继续以可接受的条件提供更多的复康期保险，或者根本不提供。由于较高的损失限额和较低的风险多样性，本集团的风险敞口将大幅增加，因此，如果不能购买足够的复原保险，本集团的承保能力将受到限制。
倘本集团现有政策及合约的实际续期未能符合预期，则本集团未来财政期间的全球总产值及其业务、前景、财务状况或经营业绩可能会受到重大不利影响。
本集团的许多保单和再保险合同均为一年期（特别是在其财产再保险业务和专业部门）。本集团于财务预测过程中就其上年度保单及合约的续期率及定价作出假设。倘实际续期未能符合商业预期或现有合约未获续期，本集团于未来财政期间之总保费（“总保费”）及其未来经营业绩及财务状况可能受到重大不利影响。
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此外，不论续期条款为何，本集团可能无法按理想或盈利费率续期或获得新保险或再保险业务或根本无法获得。无法保证本集团或Fidelis MGU将按其认为具吸引力的条款或价格向本集团提供业务，亦无法保证倘该等条款或价格现时存在，则该等条款或价格将随政策更新而继续有效。任何未能续订对本集团而言属重大及有利可图的保险或再保险合约，均可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成不利影响。
本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩将随（再）保险业周期波动，本集团预期将经历承保能力过剩、保费率不利及保单条款及条件不利的时期，这可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
本集团的财务表现预计将与（再）保险业的周期性模式一致，其特征为定价及承保条款及条件方面出现重大竞争，称为“软”保险市场，其后则出现竞争减弱及保费上升的时期，称为“硬”保险市场。
保险和再保险定价周期历来是一种市场现象，由供求关系驱动，而不是由实际保险成本驱动。保险及再保险之供应乃由当时价格、投保亏损水平及行业资本盈余水平厘定，而行业资本盈余水平亦可能波动，包括因应（再）保险行业所赚取之投资回报率之变动，而该等变动并非本集团所能控制。一个周期的上升阶段通常是在一个重大事件或一系列事件迫使保险公司和再保险公司支付大笔索赔金，从而减少资本金时触发的。这一点，加上对与事件相关的风险的保险需求增加，推动了价格上涨。于二零一八年之前的一段时间内，该行业的市场表现为盈余资本增加及溢价率相对较低，这反过来导致本集团若干业务线自成立以来的一段时间内价格持续低迷。2017年和2018年的飓风佛罗伦萨和迈克尔，台风杰比，Mangkhut和Trami以及加利福尼亚州野火导致某些业务部门2019年1月续约的价格呈温和上升趋势。与预期一致，本集团若干业务线于其后续期日期经历了市场进一步硬化，原因是灾难事件的频率增加，包括飓风多利安、劳拉、莎莉、艾达及伊恩、台风法西及哈吉比斯、二零二零年加州野火、冬季风暴乌里、造成欧洲大范围洪水的伯恩德风暴、COVID—19疫情带来的行业损失，澳大利亚和南非的洪水、2024年日本的能户地震，以及其他影响产能可用性的因素，如劳合社十分之十位评估、乌克兰冲突和中东冲突升级。
虽然个体（再）保险公司的财务业绩取决于其自身的具体业务特点，但大多数（再）保险公司的盈利倾向于遵循这种周期性的市场模式，盈利一般在硬市场中增加，在软市场中减少。
本集团等保险公司及再保险公司的经营业绩因竞争、灾难性事件发生频率或严重程度、承保能力水平、主要保险公司的承保业绩、整体经济状况及其他因素而大幅波动。虽然本集团并非完全以价格或目标市场份额进行竞争，但负面市况可能会削弱本集团按其认为相对于所承担风险适当的费率投保的能力。倘本集团未能按适当费率投保，则可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
于本报告日期，本集团相信市场仍然“硬”，并预期该“硬”市场将持续于二零二四年。因此，特定业务线的费率将继续为本集团带来机遇，特别是在专业业务及多项物业业务线。本集团对预期行业费率的信念基于本集团自身的专业知识和（再）保险业评论员的意见，构成前瞻性声明。所有前瞻性声明（看见 本集团（“前瞻性陈述之警示性说明”）依赖多项有关未来事件之假设，并受多项不确定因素及其他因素所影响，其中许多因素并非本集团及其他人士所能控制，且可能导致实际结果与该等前瞻性陈述有重大差异。此外，无法确定这些市场条件将持续多久，周期可能会因经济、法律、地缘政治和社会因素的变化而波动，包括持续的乌克兰冲突、对俄罗斯实施制裁的影响以及中东冲突。见项目3.D。风险因素“与近期事件有关的风险—持续的乌克兰冲突对（再）保险业以及集团业务、财务状况和经营业绩的全面影响，包括与集团（再）保险保单下的索赔有关的影响，尚不确定且仍未知”。由于周期性主要是由于保险公司及再保险公司的集体行动、整体经济状况及不可预测事件的发生，本集团无法预测或控制市场周期变动的时间或持续时间，包括有利的市况将持续多久。倘本集团未能透过（再）保险业之周期性适当管理其业务，其业务前景、经营业绩或财务状况可能受到重大不利影响。
7

本集团的业务（尤其是其定制及专业分部）易受全球经济及地缘政治不明朗因素影响。
本集团部分业务专注于定制（再）保险承保，提供定制的承保范围，我们称之为定制支柱。集团定制支柱的业务包括信贷和政治风险、政治暴力和恐怖主义、网络、所有权、交易负债、抵押贷款、结构性信贷交易和其他符合我们标准的定制产品。构成定制支柱的该等业务及其他业务线特别容易受到严重经济衰退或地震冲击的影响，与本集团其他（再）保险业务组成的业务相比，这可能会导致该特定业务领域的重大损失，而该业务通常对上述保险周期的反应超过对经济周期的反应。
由于COVID—19疫情，本集团于二零二零年全年的定制（再）保险承保交易流量普遍下降。随着全球经济开始复苏，于二零二一年，本集团看到市场对该等产品所涵盖的相关交易的需求有所增加，并审慎预期，在二零二四年之前，市场对该等产品所涵盖的相关交易的需求将持续水平，惟受经济不确定性、通胀压力及货币行动、持续的乌克兰冲突、对俄罗斯实施制裁的影响及中东冲突的影响所影响。然而，若该等公共卫生、经济及地缘政治因素进一步干扰，有关该等基础交易可能会出现进一步延迟及不确定性，从而导致定制支柱内的交易流量进一步减少。尽管本集团目前专注于下文所述的专业业务，鉴于定制支柱相对于本集团更广泛业务的历史规模，全球经济长期不确定性可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
集团业务的另一部分，我们称之为专业支柱，专注于传统专业业务线，如航空、能源、航天、海事、应急和房地产D & F（定义见下文）。由于近期全球经济的不确定性，本集团专业业务线所涉及的基础行业（如海运、能源，尤其是航空）受到前所未有的挑战，这些挑战可能导致利润损失、政府施加的限制以及业务的普遍低迷。尽管专业分部因历史评级环境而于二零二零年前为我们最小的分部，但若干专业类别的费率于二零二一年、二零二二年及二零二三年有所增加，导致专业分部应占的平均生产总值大幅增加，本集团预计，该费率将于二零二四年及二零二五年继续保持稳定。
然而，鉴于近期市场波动及全球经济及地缘政治不确定性所带来的持续不确定性，本集团或无法继续在专科业务分部取得增长。此外，自持续的乌克兰冲突爆发以来，由于对俄罗斯实施制裁的间接影响，航空业务受到了特别的压力，导致一些租赁飞机滞留在俄罗斯。鉴于情况的新颖性，不可能确定潜在损失是否以及如何具体化，这最终将取决于多个相互关联的依赖性，包括俄罗斯政府和航空公司未来的行为、对现有覆盖范围的解释以及对制裁的解释方式。可能的最终结果的传播是巨大的，俄罗斯的行为和/或制裁意味着没有索赔出现的情况，以及其他（再）保险市场将面临有史以来最大的非自然灾难的情况。
由于这两个分部都可能受到经济活动变化的影响，任何重大及持续的经济衰退都可能影响本集团的定制及专业分部以及本集团的全球生产总值，并对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
任何未来收购、策略投资或新平台均可能使本集团面临进一步风险或最终未能成功。
不时，并受FIHL与MGU HoldCo于2022年12月20日订立的有关转授承销活动的十年框架协议（“框架协议”）及各自的转授承销授权协议（定义见下文，见项目7. B）所规限。于二零一九年十二月三十一日，本集团可透过收购及策略投资业务或新承销、保险挂钩证券（“ILS”）或营销平台寻求增长。潜在收购或战略投资的谈判，以及收购的业务、人员或承销或营销平台的整合（包括从再保险sidecar融资结构（"sidecar"）筹集替代资本）可能导致管理资源的大量转移和其他风险的出现，例如意外诉讼的潜在损失，索赔数额高于准备金、所收购企业关键人员损失或无法产生足够收入抵消购置费用所反映的数额。
本集团通过收购、战略投资或新的或替代平台（包括边车）管理其增长的能力，部分取决于其能否成功应对这些风险。虽然本集团迄今尚未宣布任何该等收购或策略投资，但本集团就所呈现及寻求的机遇采取灵活的管理方针，意味着本集团可能不时以机会主义的方式寻求该等收购、新平台或策略投资策略。本集团如未能有效实施收购、新平台或策略性投资策略，或未能与同业一致，均可能对其业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
8

行业内的竞争可能会令盈利的定价变得困难，而本集团可能无法获得盈利的保险或再保险业务。
保险业竞争激烈。在承保活动中，本集团可能会发现与其他保险公司及再保险公司竞争，而该等保险公司及再保险公司可能在市场上占有既定地位或拥有更多财务、市场推广及管理资源。本集团可能承保之业务类别之竞争乃基于多项因素，包括收取之保费及协定之其他条款及条件、所提供之服务、第三方信贷评级机构给予之财务实力评级及预期财务实力、索偿付款速度、拟承保业务之声誉及经验，以及与客户及经纪之持续性、关系强度及声誉。竞争可通过增加保险业能力、因应有利亏损经验而降低价格、影响相关直接承保的定价及其他因素，对保费水平（包括本集团承保的业务）产生不利影响，而上述任何因素均可在相对较短的时间内发展。此外，本集团无法预测新竞争对手（包括管理总代理、对冲基金、资本市场产品如巨灾债券及提供类似产品的新承销公司）或现有竞争对手筹集股本、债务或ILS资本的竞争会增加（再）保险能力及压低保费费率的程度。市场参与者对利率上调的可能持续时间和幅度可能存在意见分歧（如果和何时预期）。竞争加剧可能导致本集团产品提交量减少、保费降低或政策条款及条件不利，从而可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
（再）保险业的合并可能对本集团的业务及经营业绩造成不利影响。
近年来，（再）保险行业公司之间的整合和融合日益加剧，导致竞争对手日益庞大和多元化，资本比本集团更大。从近年的并购交易可以看出，合并趋势可能会持续，甚至在不久的将来加速，这可能导致本集团业务线来自该等竞争对手的竞争压力增加。此外，随着公司整合，竞争格局的变化可能会影响集团吸引最有才能的保险专业人士以及留住和激励现有员工的能力。任何该等与行业内合并有关的风险均可能对本集团的保险及再保险业务、前景、财务状况或经营业绩造成不利影响。
随着（再）保险业的整合，合并产生的成本、资本和（再）保险协同效应以及合并承保杠杆可能意味着更大的全球（再）保险公司能够更有效地竞争，并且可能比本集团对寻求开展业务的经纪人和代理人更具吸引力。这些合并后的竞争者可能会试图利用其增强的市场力量，通过增加生产线规模来获得更大的市场份额。较大的（再）保险公司还可能具有较低的运营成本和吸收更大风险的能力，同时保持其财务实力评级，从而使他们能够在不影响评级的情况下更有竞争力地定价产品。倘竞争压力降低费率或对条款及条件造成重大负面影响，本集团或会减少其未来在该等业务的承保活动，从而导致保费减少及预期盈利可能减少。
随着（再）保险业的整合，争夺客户的竞争也可能变得更加激烈，适当服务每一位客户的重要性也会增加。若干与本集团竞争的（再）保险公司合并，部分是由开拓更多（再）保险业务的战略计划推动的。因此，本集团可能会产生更多与客户获取及保留有关的开支，从而降低本集团的经营利润率。此外，合并的（再）保险公司可能能够将风险分散到一个综合的、更大的资本基础上，使其需要的对外再保险比本集团少。此外，该等（再）保险公司可能会因合并而向本集团购买的再保险及再保险保障较现时少。
（再）保险业的代理人和经纪人也出现了类似的趋势。由于本集团的大部分产品均透过代理商及经纪商分销，合并可能会影响与部分代理商及经纪商的关系及支付予他们的费用。分销商合并亦可能增加分销商尝试重新磋商现有销售协议条款的可能性，以使条款对本集团不利。由于经纪商相互合并或收购，经纪商未能或未能成功推销本集团产品，或损失来自本集团一名或多名主要经纪商的大部分业务，可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
本集团可能无法在业务计划中以预期的预期盈利水平录得与预期的相同数额的保费。
本集团可能不会在预期盈利水平下录得与预期相同数额的保费。可能抑制或阻止本集团参与足以达到预期保费或盈利水平的理想业务的因素包括（其中包括）：
•未能与客户、经纪商和其他中介机构保持成功的关系，以分销本集团的产品；
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•保险和再保险定价没有对重大损失事件做出积极反应(就像过去发生的那样)；
•其他市场参与者继续愿意承保保险及再保险业务，承保费率、条款或条件充其量是微利的，且对客户的吸引力较本集团准备的定价为高；
•由于该等分割者(或其中介人)与再保险人或客户(或其中介人)与其保险人之间已就本集团所需计划建立关系而难以渗透现有计划结构；
•与单一承运人或市场订立双边或便利安排的中介机构，此前这种业务在那里比较普遍；以及
•基于竞争对手的较高评级或本集团维持其财务实力评级的能力，未来的割让人(或其中介)或客户(或其中介)可能不愿接受本集团的参与。
如本集团未能按预期或按预期盈利水平录得增加的业务，则可能会按较低盈利水平录得较少业务量及/或按较低预测盈利水平录得业务。这可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
整个行业的发展可能会对本集团的业务产生不利影响。
保险和再保险的可获得性和价格受到全球经济衰退、股市表现、利率、高通胀环境和全球灾难性事件发生等因素的影响。最近的飓风有佛罗伦萨、多里安、迈克尔、劳拉、莎莉、伊达和伊恩、台风法赛、哈吉比斯、杰比、曼古特和特拉米，美国中西部的德雷克、冬季风暴乌里、近年来加州的野火和风暴贝恩德，它造成了欧洲大范围的洪水、新冠肺炎大流行和澳大利亚和南非的洪水、2024年日本的诺托地震，以及持续的乌克兰冲突和中东冲突的升级。地区及全球经济增长的波动有可能减少本集团海运等业务线的全球生产总值，一旦客运量和离境大幅减少，此类波动可能会导致造船项目或海上交通和航空线路的下降。
在能源领域，由于持续的乌克兰冲突和中东冲突，对供应问题的担忧引发了最近的油价波动，影响了资产价格，并可能影响现有和未来的勘探和开采项目，还在能源行业造成更广泛的财务困境。尽管俄罗斯的能源出口仍在继续，但西方国家必须探索自己的选择，寻找替代能源。经济合作与发展组织(“经合组织”)国家对危机的反应是从其战略储备中释放更多的石油，目的是稳定油价。不能保证这些努力将以任何有意义的方式影响石油价格，因为这种前所未有的经济和政治局势尚未完全模拟，预计油价将保持极大的波动。能源部门的这种动态可能导致对保险的需求增加，但限制(特别是在业务中断方面)可能更高，索赔可能更大。
保险和再保险产品需求的波动或产能过剩或不足可能导致政府干预保险和再保险市场，这可能会影响本集团可能考虑承保的风险，或使条款和定价失去吸引力。与此同时，欧洲、中东、北非、美国、澳大拉西亚和亚洲进一步发生恐怖袭击和政治动荡的威胁，以及全球金融市场动荡直接和间接带来的持续不确定性，对总体经济、市场和政治状况产生了不利影响，增加了与集团全球业务相关的许多风险。见项目3.d.风险因素“与最近事件有关的风险”。
保险评级机构下调或撤销本集团的财务实力评级(S)或采取其他负面行动，可能会对本集团的业务量和质量产生不利影响。
第三方信用评级机构根据这些评级机构制定的标准对保险公司和再保险公司的财务实力进行评估和评级。评级机构分配给保险和再保险公司的赔付能力评级代表了对财务实力和履行投保人或其他义务的能力的独立意见。评级反映评级机构对本集团支付索赔能力的各自意见，并不是针对本集团证券投资者的评估，也不是购买、出售或持有本集团证券的建议。承保人、分割者和中间人将这些评级作为评估保险公司和再保险公司的财务实力和质量的一种衡量标准。这些评级通常是被保险人、被分割者或中间人决定是否以及以何种数量向特定保险或再保险提供商开展业务的关键因素。许多承保人、分包人和中介机构通常根据信用评级维护一份可接受的保险公司或再保险公司的名单。
截至本报告日期，本集团被A.M.Best给予“A”(优秀)财务实力评级，这是13个评级级别中第三高的评级，对所有实体的展望均为稳定。上午10点，百思买的评级从A+到D不等。每个AM最佳评级类别从“A+”到“C”可被指定为一个额外的加号(+)或减号(-)，作为反映该评级类别中财务实力等级的评级刻度。此外，A.M.最佳向FIRL(稳定)分配了“BBB”长期发行人信用评级
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展望)，表明有良好的能力履行持续的优先财务义务，财务实力评级为“A”(优秀)，长期发行人信用评级为“A”(优秀)，对FiBL、FUL和FIID(前景稳定)各评级为“A”。
截至本报告日期，S给予本集团“A-”财务实力评级，展望为稳定，显示本集团具备较强的履行财务承诺的能力，但较高评级类别的集团更易受环境和经济状况变化的不利影响。S的评级从“AAA”到“D”不等。每一个S评级类别，从“AA”到“CCC”，可以通过添加加号(+)或减号(-)来修改，以显示评级类别中的相对地位。此外，S标普给予FIRL“BBB”的长期发行人评级，这表明FIRL有足够的能力履行财务承诺，但更容易受到不利经济状况的影响。
截至本报告发布之日，穆迪投资者服务公司(“穆迪”)对FIRL给予“Baa2”长期发行人评级，对FIID给予“A3”保险财务实力评级。FIRL的前景是稳定的。穆迪的通用评级等级从“AAA”到“C”不等。穆迪的每个通用评级分类从“AA”到“CAA”可以被修改，以附加数字修饰符1、2或3，以显示在评级类别中的相对位置。
有关分配给本集团保险经营子公司的评级的进一步讨论，请参阅项目4.B.业务概述“保险人财务实力评级”。
最佳、S及穆迪将会定期检讨本集团的评级，并可根据其对本集团资产负债表实力、经营表现及业务状况的分析，自行决定下调或撤销评级。可能影响此类分析的因素包括：
•如果本集团以不再支持其评级的方式改变其业务做法；
•不利的财务或市场趋势影响集团；
•如果本集团的实际亏损显著超过其亏损准备金；
•如果本集团无法获得和留住关键人员；
•如果本集团的投资产生重大亏损；及
•如任何适用评级机构更改其资本充足率评估方法，从而对集团评级产生不利影响。
集团财务实力评级实际或预期下调或撤销，或宣布集团财务实力评级正在接受评估或评级机构的其他负面行动，可以为某些客户提供终止（重新）他们的权利。与本集团订立保险合约，并会对向本集团呈列的业务量及质量造成不利影响，并可能对以下方面造成潜在负面影响：本集团的财务状况及经营业绩。降级超过协定门槛亦可能导致就框架协议产生终止权，Fidelis MGU可行使，惟须受补救期规限。
此外，第三方信用评级机构可能会增加他们要求保险人或再保险人持有的资本水平，以维持一定的信用评级。该等变动可能导致本集团须筹集额外资金或购买再保险以维持其信贷评级。额外融资或资本的可用性及成本取决于多项因素，包括我们的信贷评级及信贷能力。倘本集团不筹集该等额外资本或购买合适的再保险，则可能导致其信贷评级下调，从而可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
评级下调可能会对本集团承保业务或维持已承保业务的能力造成重大影响，并会对本集团在保险及再保险行业的竞争地位造成不利影响，并令其产品的推广更为困难。因此，降级可能导致业务大幅亏损，因为与本集团公司开展业务的受保人、承让公司、代理及经纪可能会转移至评级较高的其他保险公司及再保险公司，或坚持以较低优惠的条款作为继续开展业务的条件。评级下调亦可能导致本集团信贷融资终止或修订权，或触发违约，从而对本集团业务造成负面影响，从而对本集团现有的信用证融资产生潜在影响。虽然无法保证日后毋须增加资本水平，但评级机构并无通知本集团任何有关增加资本的必要性。
不断变化的气候条件以及开发不足或不准确的巨灾建模工具可能导致比预期更糟的亏损，并可能对本集团的经营业绩、财务状况、盈利能力或现金流量造成不利影响。
多年来温度和干旱高于平均水平，森林管理不善，以及野生土地和水之间的广泛开发和人类发展被证明是危险的结合。保险公司和再保险公司用来帮助管理巨灾风险的巨灾建模工具是基于依赖于历史趋势的假设和判断，容易出错，并可能产生与实际结果有重大差异的估计。不断变化的气候条件可能导致灾难模型的准确性更低，这可能限制集团有效管理其风险的能力，特别是，
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模型开发不足的危险，如野火和洪水。与气候变化相关的建模失败或不足可能导致本集团的经营业绩或财务状况与本集团的预期或任何相关目标或预测有重大差异。
未能了解及有效应对与环境、社会及管治（“ESG”）措施及因素相关的趋势及风险，可能会对本集团与持份者的关系及其业务计划的达成造成不利影响。
业务的目的及其实现目标的营运方式（包括与环境、社会及管治事宜有关）是本集团主要持份者在实现其自身环境、社会及管治目标时的重要考虑因素。本集团的主要持份者（例如机构投资者、保单持有人、雇员及供应商，以及政策制定者、监管机构、评级机构、行业组织及当地社区）对ESG相关事宜的关注及审视已有所增加，这可能导致本集团及整体（再）保险行业对ESG的方针有所改变。环境、社会及管治相关措施、趋势及风险可能会直接或间接影响本集团业务及本集团业务计划的达成，进而影响其主要持份者。未能在主要市场及营运、承销及投资活动中透明及贯彻落实ESG策略，可能对本集团的业务计划、财务业绩及声誉造成不利影响，并可能对与本集团持份者的关系造成负面影响，而所有持份者对ESG事宜的期望、关注及目标可能与本集团不同。
有关若干危险的法律变动可能对本集团的业务造成不利影响。
有关本集团承保或再保险的若干风险的法律变动可能会对本集团应对若干事件的能力产生重大影响，包括处理索偿的方式及时间框架、索偿严重程度的发展或相关政策的诠释。例如，为了应对影响加州房主的几起野火事件，该州已经为加州投保人制定了新的保险消费者保护法，该法于2019年1月1日生效，并要求保险公司为未来的野火事件向加州投保人提供某些政策保护。为应对近期野火事件而作出的法律及惯例变动，以及与本集团承保或再保险的其他风险有关的法律及惯例变动，可能会对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
外再保险是本集团策略的关键部分，使本集团承受其再保险人的信贷风险，且可能无法提供、负担得起或足以提供免受损失的保障。
本集团策略的一个关键部分是遵循与其他保险和再保险公司以及ILS车辆再保险和再保险的惯例，对本集团所签订的保险和再保险合同中的一部分风险进行再保险和再保险，以保护本集团免受个别索赔的严重损失以及多项索赔造成巨额累计损失的异常严重事故的影响。截至2023年12月31日止年度，本集团已授权Fidelis MGU采购协定外再保险策略；然而，本集团保留所有外再保险投放（包括由Fidelis MGU采购者）的最终决策权。除传统的对外再保险外，本集团亦参与巨灾债券市场，并赞助Herbie Re发行的多个不同系列巨灾债券，据此，本集团向资本市场参与者取得有抵押的转保保险。在传统市场或其他市场购买的保险金额由本集团的风险策略以及该等保险的价格、质量和可用性决定。购买一年的保险不一定与购买另一年的保险相一致。
无法保证本集团将能够按本集团要求的价格、质量或金额取得再保险或订立转保安排（包括重续其巨灾债券交易）。无法保证本集团的对外再保险或再保险保障足以应付所有可能发生的情况，这可能使本集团面临更大风险及更大潜在损失，进而可能对其业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。特别是，倘于任何一年内发生多项重大亏损，本集团有可能用尽其对外再保险及再保险计划。在此情况下，不确定于该年余下时间或未来年度是否会按可接受条款提供进一步的再保险及╱或转保保险，这可能会大幅增加本集团保留的风险及亏损。
此外，如果本集团或其中介人（如Fidelis MGU）无法在适用业务计划所载参数范围内安排为本集团获得再保险或转保保障金额，则本集团可能需要减少其承保业务金额，以保持在本集团的各种风险承受能力范围内。
可获得的再保险或转保保障的此类减少亦可能会对本集团的资本储备造成重大影响，可能要求本集团持有更多资本。特别是，根据指令2009/138/EC（“偿付能力II”），该指令也被转移到英国。根据香港的国内审慎制度，本集团的相关营运附属公司须合理预期对外再保险可于未来期间进行。
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传统再保险和再保险的可收回性取决于再保险人或再保险人的偿付能力以及他们是否愿意根据再保险或再保险协议的条款付款。尤其是，本集团可能面临该等协议项下不同时的措辞风险，包括我们的再保险人或转保接受人可能扣留损失付款的诠释。因此，本集团购买再保险的条款及条件未必能为本集团就其已出售的相关保险或再保险所产生的亏损提供准确保障。再保险人无力偿债或无力或不愿根据再保险或再保险安排的条款付款，可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
就本集团的巨灾债券及行业损失保证交易而言，可收回性取决于是否触发相关保障。截至本报告日期，本集团的每项巨灾债券交易及行业损失保证交易均采用行业损失指数触发，即支付给本集团的赔偿金额由更广泛（再）保险行业的巨灾损失水平而非本集团实际遭受的损失金额决定。因此，如果本集团的损失经验与触发相关合同付款的全行业损失无关，则无法保证该等巨灾债券和行业损失保证将提供足够的保护。
倘交易对手方不履行衍生协议，本集团面临信贷亏损风险。本集团寻求通过与大型成熟金融机构订立该等协议，进一步降低与该等协议有关的风险。此外，美国商品期货交易委员会及其他监管机构要求本集团及其掉期交易商对手方就未结算掉期收取及入账初始及变动保证金。根据该等规则，须向集团掉期交易商交易对手公布的任何初始保证金均与第三方托管人隔离。然而，本集团无法保证倘对手方或托管人未能履约或面临破产或类似程序，本集团将不会蒙受损失。
网络威胁是一个不断演变的风险领域，不仅影响特定网络保险市场，亦影响本集团提供的责任保障，可能对本集团造成不利影响。
本集团已引入流程管理其因本集团向其（再）保险保单持有人提供的特定网络覆盖及其他覆盖而产生的潜在负债，包括Fidelis MGU采购的业务。然而，鉴于这是一个威胁前景不确定且持续演变的领域，存在对本集团保单持有人的网络攻击频率和有效性增加的风险，可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成不利影响（可能在重大程度上）。此风险亦取决于个别保单持有人为保护自己而采取的措施，以跟上新出现的威胁，以及因应不断变化的威胁环境而制定和发布政策条款和条件。
本集团可订立选定的配额份额再保险保单，并承担部分其相关再保险人的负债，这可能使本集团承受若干亏损。
本集团可订立选定配额份额再保险保单，亦为其相关再保险人的部分负债提供保险。本集团可能因再保险公司员工的基本判断、基本定价、分担风险的业务条款及条件、索偿管理不佳及其他业务管理缺陷、资料披露欠佳但不符合合约规定而蒙受损失，不遵守承保指引，但未达到可根据合约采取行动的程度，以及再保险人本身账户出现意外的灾难性风险。该等风险同样适用于本集团可能承保的许多其他类型的再保险（除配额份额再保险外）。
商业声誉损失或负面宣传可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
本集团经营的行业以诚信、客户信任及信心为重，故易受不利市场看法影响。此外，任何与本集团业务或营运有关的负面宣传（不论是否有充分依据）均可能导致客户及业务损失。因此，Fidelis MGU雇员或Fidelis MGU雇员的任何管理不善、欺诈或未能履行受托责任，或因该等活动或任何有关该等活动的指控而导致的负面宣传以及相应的声誉损失，均可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。这些问题还涉及监管行为风险，有关情况见第3.D项。风险因素“与本集团监管有关的风险”。
本集团面临普通诉讼风险，可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
本集团经营所处的法律及监管环境以及本集团提供的产品及服务的范围及复杂性意味着业务的多方面涉及重大责任风险。本集团的保险未必涵盖客户或其他人士可能对本集团提出的所有或任何索偿，或未必足以保障本集团免受可能施加的所有责任。本集团亦可能于正常业务过程中涉及针对第三方的诉讼，而所有该等诉讼的可能结果于评估本集团负债时予以考虑。
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任何涉及本集团的诉讼日后可能对本集团造成重大不利影响；倘该等诉讼的结果被错误估计或因诉讼趋势、和解或法院判决而必须增加，则可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
承保纠纷会增加开支及产生损失，对本集团业务可能造成重大不利影响。
无法保证本集团保单及再保险合约的各项条款（例如对承保范围的限制或除外）将按拟定方式强制执行。特别是，持续的乌克兰冲突导致了有关政策语言以及制裁和取消通知的影响等方面的报道争议。这些行动导致围绕新出现的索赔的不确定性增加。见项目3.D。风险因素“与近期事件有关的风险”。
这种增加的风险进一步增加了围绕新兴索赔的本已不确定领域的压力，这在佛罗里达州保险市场尤为突出，由于利益分配索赔的普遍存在，损失和损失理算费用增加。通过AOB，房主能够将其保险赔偿的利益分配给第三方（包括如果他们成功地争取到比最初提供的赔偿额更大的赔偿额）。AOB在佛罗里达州的做法的特点是索赔的规模和数量膨胀，诉讼增加，干预索赔的调整，以及声称恶意行为和单向律师费。在2017年飓风伊尔玛之后，有大量的AOB索赔，这一趋势在2018年飓风迈克尔之后继续存在。为了阻止不必要的诉讼和AOB滥用引起的保费上涨，并遏制AOB诉讼的任何进一步指数增长，佛罗里达州立法机构签署了一项AOB改革措施，其中包括限制AOB诉讼的律师费，并允许提供者出售AOB豁免保单。然而，在新法规的影响变得清晰之前，持续的AOB活动和相关的潜在欺诈性索赔活动可能会因夸大集团的损失和损失调整开支而产生重大影响。
此外，由于本集团在美国境内大量从事物业直接及附带（“物业D & F”）业务，因此面临新出现的“不诚信”索偿风险，该等索偿最近已成功在美国多个州提起。还有一种风险，即美国法院对索赔人是美国投保人的非美国保险公司不利。此外，由于可能不熟悉当地规则及法规，非美国保险公司（如本集团）在及时完成美国的索偿及诉讼备案以使其在作出简易判决前及时作出回应时，面临更大的文书及后勤错误风险。
尽管预期本集团的日常业务过程中会出现与承保范围及选择法律论坛有关的争议，尤其是倘损失索偿属重大，但AOB及“恶意”索偿或其他承保范围争议的数目增加，可能导致本集团面临的索偿或损失数额较以往更高。因此，本集团可能会产生超出其在承保保单或再保险合约时认为可能产生的亏损，这可能会对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
本集团的往绩记录，包括Fidelis MGU部分行政人员的往绩记录，未必能反映我们未来的增长。
本集团自成立以来经历了快速增长，本集团预期将继续获得更多机会，包括透过与Fidelis MGU的合作。无法保证本集团的业务或Fidelis MGU为本集团寻找承销机会的能力，将继续以自成立以来的相同速度增长和扩张（如果有的话）。多位高管，包括曾在集团任职、现为Fidelis MGU高管的高管，如Brindle先生，在整个职业生涯中都取得了成功。目前无法保证高管的往绩记录，包括Brindle先生在劳合社、兰开夏郡和集团的往绩记录将继续下去。倘本集团未能增加成功承保之保费金额，包括Fidelis MGU未能为本集团提供足够机会，则可能会对本集团之业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
我们已发现我们的财务报告内部控制存在重大缺陷，并可能在未来发现更多的重大缺陷，或未能维持有效的财务报告内部控制系统，这可能导致我们的综合财务报表出现重大错报或导致我们无法履行定期报告义务。
诚如先前所报告，就编制截至2022年12月31日止年度的综合财务报表而言，我们识别出财务申报内部监控存在三个重大弱点。“重大弱点”是指财务报告内部监控的缺陷或缺陷的组合，致使我们的年度或中期综合财务报表有合理可能无法及时防止或发现重大错误陈述。查明了以下领域的重大弱点：（i）对保单管理系统输入的数据准确性进行二次审查的控制的设计和操作有效性，（ii）在存在复杂会计判断的情况下，及时考虑美国公认会计原则的应用所需的资源，及（iii）对可收回及应付再保险结余的完整性及准确性的控制设计。
于2023年12月31日，上文（ii）所述的重大弱点被视为已获纠正。
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为弥补上文（i）及（iii）所述的重大弱点，即在对保单管理系统输入的数据准确性（影响记录保费及收购成本）的二次审查的控制设计，以及可收回及应付再保险结余的完整性及准确性方面，我们继续实施旨在改善财务报告内部监控的措施。这些措施包括加强我们的财务、营运及资讯科技团队，以及实施与财务报告有关的进一步政策、流程及内部监控。这些补救措施现已部分实施，我们正继续努力全面实施。目前仍在进行的补救活动包括但不限于以下活动：
•通过雇用额外的会计和运营资源来加强再保险团队，以帮助确保我们拥有足够的具有与组织规模和复杂性相适应的技能和经验的人员，他们能够有效地设计和执行我们对应付和可收回再保险余额的流程级控制；
•实施额外的技术解决方案，以取代某些人工流程；
•加强应付再保险费和再保险应收款项的文件记录，以及与对账和现金配对控制有关的程序；
•加强对输入政策管理系统的数据的某些控制的执行和文件编制；以及
◦聘请外部服务提供者协助评估和记录流程和控制措施，查明控制方面的差距，并加强有关控制措施的文件质量。
我们致力维持一个强大的内部监控环境，并期望继续努力确保上述余下的重大弱点及所有监控缺陷得到纠正。然而，在适用的补救控制措施有效运作一段时间之前，管理层通过测试得出结论认为这些控制措施有效运作之前，不能认为这些重大弱点得到了补救。
我们无法保证日后不会发现财务报告内部监控的其他重大弱点或重大缺陷或其他缺陷。我们亦不能向阁下保证，我们迄今已采取的措施或我们将来可能采取的任何措施，将足以纠正导致我们财务报告内部监控出现重大弱点的监控缺陷，或这些缺陷将防止或避免未来潜在的重大弱点。我们未能对财务报告实施及维持有效的内部控制，可能导致财务报表出现错误，从而导致财务报表重列或导致我们未能履行报告责任。任何未能实施所需新的或改进的控制措施，或在实施过程中遇到的困难，均可能损害我们的经营业绩或导致我们未能履行报告义务。未能实现和维持有效的内部控制环境可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能对我们的普通股价格产生重大不利影响。虽然我们承诺采取补救措施，但任何不遵守《萨班斯—奥克斯利法案》第404条的行为也可能使我们受到SEC或其他监管机构的制裁或调查。一般而言，倘吾等未能达致及维持有效的内部监控环境，则可能导致吾等财务报表出现重大错误陈述，亦可能损害吾等及时遵守适用财务报告规定及相关监管备案的能力。因此，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景，以及我们普通股的交易价格，可能会受到重大不利影响。吾等亦可能须重列过往期间之财务报表。
作为一间新上市的公众公司，我们预期成本会增加，管理层将需要投入大量时间进行新的合规措施及企业管治常规。我们可能无法遵守适用于上市公司的规则，包括《萨班斯—奥克斯利法案》第404条，这可能导致制裁或其他处罚，从而损害我们的业务。
作为一家符合外国私人发行人资格的新上市上市公司，我们预计将产生重大的法律、会计和其他费用，这是我们作为私人公司没有发生的，包括根据修订后的1933年证券法(“证券法”)、1934年证券交易法(修订后的“证券交易法”)以及有关公司治理实践的法规规定的上市公司报告义务产生的成本。萨班斯-奥克斯利法案、多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案、美国证券交易委员会规则、纽约证券交易所的上市要求以及其他适用的证券规则和法规对上市公司提出了各种要求，包括建立和维持有效的披露、财务控制和公司治理做法。我们在纽约证券交易所上市之前和之后聘请了更多的会计、财务和其他人员，这是我们努力遵守上市公司要求的一部分。我们的管理层和其他人员将需要投入大量时间来保持对这些要求的遵守。这些要求将增加我们的法律和财务财务合规成本，并将使一些活动更加耗时和昂贵。例如，这些报告要求、规则和规定，再加上与上市公司相关的潜在诉讼风险增加，也可能使我们更难吸引和留住合格人士在FIRL董事会(“董事会”)或董事会委员会任职，或担任高级管理人员，或以可接受的条款获得某些类型的保险，包括董事和高级管理人员保险。截至本报告之日，我们正在评估这些规则和条例，无法预测或估计我们可能产生的额外成本的金额或时间
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成本。这些规则和条例往往有不同的解释，在许多情况下是因为它们缺乏特殊性，因此，随着监管机构和理事机构提供新的指导意见，它们在实践中的适用可能会随着时间的推移而演变。这可能导致关于遵守事项的持续不确定性，以及不断修订披露和治理做法所需的更高成本。我们无法预测或估计我们可能因成为上市公司而产生的额外成本的金额或此类成本的时间。我们为履行这些义务而做出的任何改变，可能都不足以让我们及时履行作为一家上市公司的义务，或者根本不足以。
根据萨班斯-奥克斯利法案第404条，我们将被要求由我们的管理层提交一份关于我们对财务报告的内部控制的报告，从我们第二次向美国证券交易委员会提交截至2024年12月31日的财政年度的Form 20-F年度报告开始。为了维持有效的内部控制，我们需要更多的财务人员、系统和资源。为了在规定的时间内遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条，我们将参与记录和评估我们对财务报告的内部控制的过程，这既成本高昂，又具有挑战性。在这方面，我们将需要继续拨出内部资源，聘请外部顾问，通过和执行详细的工作计划，以评估和记录财务报告内部控制的充分性，继续酌情采取步骤改进控制程序，通过测试确认控制措施按文件规定运作，并实施财务报告内部控制的持续报告和改进程序。尽管我们做出了努力，但我们仍有可能在规定的时间框架内或根本无法得出结论，即我们对财务报告的内部控制是有效的，符合萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求。如果我们发现一个或多个重大弱点，可能会导致金融市场因对我们财务报表的可靠性失去信心而产生不良反应。
此外，如果我们发现未来财务报告的内部控制存在重大弱点，我们可能无法及时发现错误，我们的财务报表可能会出现重大错报。我们或我们的独立注册会计师事务所可能无法持续地得出结论，认为我们对财务报告进行了有效的内部控制，这可能会损害我们的经营业绩，导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，并导致我们股票的交易价格下跌。此外，作为一家上市公司，我们必须根据交易法向美国证券交易委员会提交准确和及时的报告。任何未能准确和及时报告我们的财务业绩的行为都可能导致制裁、诉讼、我们的股票从纽约证券交易所退市或其他严重损害我们的业务和声誉的不良后果。
为编制本集团的财务报表，本集团须作出多项估计及判断，而这些估计及判断较(再)保险行业以外经营的公司所作的同等估计及判断更为困难。
编制本集团之经审核综合财务报表及未经审核中期综合财务报表时，本集团须作出多项估计及判断，而该等估计及判断会影响资产、负债（包括储备）、收入及开支的呈报金额以及或然负债的相关披露。本集团持续评估其估计，包括有关收入确认、亏损准备金及亏损调整开支、可收回的再保险结余及亏损调整开支、固定到期投资公平值计量、可供出售及所得税开支的估计。本集团按市价（如可能）及在有关情况下其认为合理的多项其他假设作出估计，该等假设构成本集团对无法从其他来源显而易见的资产及负债账面值作出判断的基础。
尤其是，新（再）保险业务线的估计及判断较成熟业务线的估计及判断更为困难，原因是本集团可作该等估计及判断的历史资料较为有限。本集团现时亏损储备的很大一部分与已产生但未呈报（“IBNR”）储备有关。此IBNR储备几乎完全基于涉及集团对最终结算及行政成本预期的精算及统计预测的估计。因此，实际申索及已支付的申索开支可能与本集团经审核综合财务报表及未经审核中期综合财务报表所反映的储备估计数有重大偏离，可能对本集团的财务业绩造成重大不利影响。
与近期事件有关的风险
持续的乌克兰冲突对（再）保险业及本集团业务、财务状况及经营业绩（包括本集团（再）保险保单下的索偿）的全面影响尚不明朗及未知。
截至本报告日期，美国和全球市场正经历持续的乌克兰冲突后的波动和中断。为了应对这种入侵，北大西洋公约组织（“北约”）向东欧部署了额外的军事力量。美国、英国、欧盟等国家宣布对俄罗斯、白俄罗斯及相关个人和实体采取各种经贸制裁、出口管制和其他限制性行动。除其他措施外，这些措施包括将某些金融机构从环球银行间金融电信协会（SWIFT）支付系统中除名，对俄罗斯和白俄罗斯境内的某些个人和实体（包括金融机构）实施全面制裁，以及针对俄罗斯和白俄罗斯的新的出口管制限制（包括限制美国和白俄罗斯境内的流动的措施）。（管制飞机进入俄罗斯或在俄罗斯境内）。乌克兰冲突及由此产生的措施
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北约、美国、联合王国、欧洲联盟和其他国家采取并今后可能采取的行动已经造成了全球安全关切，可能对区域和全球经济产生持久影响。尽管目前的乌克兰冲突的严重性和持续时间无法预测，但冲突可能导致市场中断，包括大宗商品价格、信贷和资本市场的严重和长期波动，以及供应链中断。此外，俄罗斯的军事行动和由此产生的制裁可能对全球经济和金融市场产生不利影响，导致资本市场不稳定和缺乏流动性。
此外，于二零二二年十二月，七国集团成员国（包括美国及英国）加入欧盟，禁止受规管人士提供一系列与原产于俄罗斯联邦的原油海上运输有关的服务，包括签发海上保险，除非买家以或低于价格上限购买原油。
虽然专家组将采取措施，以维持遵守与其活动有关的适用制裁，但专家组无法保证其将有效防止违规行为或违规指控。违规行为或违规指控可能导致本集团或负责任的员工和管理人员受到民事和刑事处罚，包括罚款，以及负面宣传或声誉损害。
由于持续的乌克兰冲突的广泛影响，其影响遍及经济、地理及财务，很可能直接或间接影响本集团经营所在的市场及我们所从事的部分业务。战争可能会产生多米诺骨牌效应，影响集团的整体业务，包括最终保费和保单成本，通过材料和劳动力成本。部分或全部该等因素的影响可能对本集团的营运造成重大干扰，并对其财务表现造成重大影响。截至本报告日期，本集团已确定可能因持续制裁而蒙受损失的业务线。由于航空业是集团专业部门的一个重要组成部分，航空业务线的任何重大亏损都可能对专业部门的整体表现产生重大不利影响。鉴于乌克兰冲突的性质不断演变，本集团需持续评估及确定若干复杂性及影响，然后才能合理估计任何潜在损失。见项目3.D。风险因素“与本集团业务及行业有关的风险—整个行业的发展可能对本集团的业务造成不利影响”。
上述任何因素，或乌克兰冲突及其后制裁对全球经济、资本市场或其他地缘政治状况造成的任何其他负面影响，均可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。乌克兰冲突的程度和持续时间、由此产生的制裁和任何相关的市场扰乱都无法预测，但可能是巨大的，特别是如果当前或新的制裁持续很长一段时间，或者如果地缘政治紧张局势导致全球范围内军事行动扩大。目前乌克兰冲突所产生的大部分重大因素都超出了专家组的控制范围，任何此类干扰也可能加剧本“风险因素”一节所述的许多其他风险。倘该等干扰或其他全球关注事项持续较长一段时间，本集团的业务、财务状况及经营业绩或会受到重大不利影响。
我们面临可能对我们的业务及经营业绩造成不利影响的诉讼。
本集团与一般保险业一样，于多个海外司法管辖区的正常业务过程中，须接受诉讼、调解及仲裁以及监管及其他部门查询。例如，由于保险公司拒绝了飞机出租人就乌克兰冲突而滞留在俄罗斯的飞机提出的索赔，飞机出租人在英国提起诉讼，美国和爱尔兰针对超过60家（再）保险公司，包括某些集团实体。见项目5.A。《俄罗斯—乌克兰冲突的最新发展》。
虽然管理层相信该等索偿不会对本集团的财务状况造成重大不利影响， 在考虑任何适用的储备后， 鉴于在若干该等诉讼中寻求的金额庞大或不确定，以及诉讼本身的不可预测性，影响若干未偿索偿的不利结果可能不时对本集团的经营业绩或现金流造成重大不利影响。
我们的业务、财务状况本集团的经营状况及业绩可能会受到流行病、流行病或任何其他公共卫生危机的不利影响，而我们可能面临严重急性呼吸系统综合症（SARS）、H1N1流感、H5N1流感、H7N9流感、H3N2流感及COVID—19相关风险，这些风险可能会严重扰乱我们的经营，导致对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
疾病或任何其他传染病的广泛爆发，或任何公共卫生危机导致经济或贸易中断，可能对我们的业务和我们的保单持有人的业务造成负面影响。
我们的经营业绩可能会受到COVID—19（或另一场疫情或疫情）迄今或未来可能对全球经济及业务造成的影响。全球金融市场因COVID—19疫情而遭受低迷及波动，而现有或新COVID—19毒株（或类似疫情或流行病）的出现或出现，可能会继续对全球各地的业务造成持续影响。与COVID—19及未来大流行或流行病有关的风险可能会变得更昂贵或无法投保。如果COVID—19的任何全球影响（或
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倘出现上述风险导致经济下滑及波动加剧，则可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
COVID—19（或另一场大流行或流行病）的死灰复燃可能会导致经济放缓，也可能导致全球衰退。任何这种减速或衰退的程度和持续时间都存在很大程度的不确定性，也缺乏可见性。鉴于COVID—19（或另一场疫情或疫情）带来重大经济不确定性及波动，难以预测对我们业务影响的性质及程度。
例如，经济不确定性持续于二零二三年，这不仅是由于COVID—19疫情的余波，亦包括乌克兰冲突、中东冲突升级、能源价格上涨及生活成本上升。自COVID—19疫情以来，全球经济录得低增长水平，而低增长水平进一步受到乌克兰冲突及中东冲突升级导致地缘政治不确定性增加的影响。倘该等事件恶化，可能会对我们的业务表现、财务状况及经营业绩造成重大影响。
近期事件对本集团投资组合的价值造成不利影响，并可能继续对本集团获得流动资金和资本市场融资或从其营运附属公司收取股息的能力造成不利影响。
近期事件带来金融市场波动，对本集团投资组合的价值造成不利影响，并可能继续造成不利影响，如果该等全球情况持续，持续的市场波动可能会影响本集团获取流动资金及其他资本市场融资的能力。通胀、高利率、金融市场流动资金减少及全球经济状况持续放缓，增加了违约及评级下调的风险，并增加了本集团持有的多项投资价值的波动性。此外，政府机构为应对最近事件而采取的步骤以及这些行动的代价，最终可能导致高于预期的通货膨胀，并对包括政府债券市场在内的全球金融市场造成进一步的财政压力。
近期市场波动导致信贷息差大幅扩大，倘再度出现，可能对本集团获取流动资金及资本市场融资的能力造成负面影响，以致可能无法获得或可能仅以不利条款获得。此外，若干司法权区的监管机构可能会对保险公司施加股息限制，以应对经济不明朗因素，这可能会影响在该等司法权区设有保险附属公司的控股公司的流动性。作为一家并无直接经营的控股公司，FIHL依赖其附属公司的股息及其他准许付款，倘其营运附属公司未能向其派付股息，则其可能无法就其优先证券或债务的本金及利息付款作出分派，亦无法向普通股持有人派付股息。风险因素“与金融市场和流动性有关的风险”。
目前的通胀环境可能对本集团的营运造成重大不利影响。
世界各国政府为应对最近的经济和地缘政治气候、扩张性货币政策和其他因素而采取的措施导致了通货膨胀的环境。在经营我们的业务时，我们正经历通货膨胀的影响，包括劳动力和建筑成本的增加。此外，本集团的业务与其他保险公司及再保险公司的业务一样，易受通货膨胀的影响，因为保费是在损失和损失调整费用的最终数额未知之前确定的。尽管本集团于厘定保费费率时已考虑通胀的潜在影响，但保费未必能完全抵销通胀的影响，因而实质上导致本集团所投保及再保险的风险定价过低。亏损储备包括有关未来偿付索偿之付款及索偿处理开支之假设，如重置物业之价值、本集团物业业务之相关劳工成本及诉讼成本。倘通胀导致成本增加超过就申索而设立的亏损储备，则本集团将须增加亏损储备，并于确认亏损亏损的期间内相应减少净收入，这可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。意外通胀率上升亦可能导致利率上升，对集团固定到期证券及其他潜在投资的价值产生负面影响。例如，通货膨胀可能影响固定期限证券的回报，在通货膨胀环境中，这些证券的实际回报可能会减少。
与集团与Fidelis MGU的战略关系有关的风险
本集团依赖Fidelis MGU提供对其承保、索偿及其他业务至关重要的服务。Fidelis MGU终止或未能履行一项或多项规管本集团与Fidelis MGU外包关系的协议，可能会对我们的业务造成重大干扰或对我们的财务业绩造成重大不利影响。
本集团与Fidelis MGU已订立多项规管外包关系的协议，包括框架协议、一系列授权承销权协议（定义见下文第7. B项）。关联方交易“授权承销权协议”）和集团间服务协议（见第7.B项。集团间服务协议）。
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根据框架协议，本集团获得由Fidelis MGU代表其承保的业务，初始滚动期限为2023年1月起计10年。第一年至第三年将自动滚动(每年重新设置一个新的10年期)，滚动通知将在第一年、第二年和第三年结束时视为已发出(即，年度将自动滚动，不受任何承保目标或其他滚动先决条件的约束)。从第四年开始，框架协议将在FIRL的书面选举中滚动，这种选举至少应在下一个合同年度开始前90天提交。FIRL选择在第四年或之后不滚动框架协议的任何决定将意味着当时有效的10年期的剩余部分将继续有效(即，框架协议将在FIRL选择不滚动框架协议后的第一年再延续九年)。此外，每一方当事人都有权提前终止框架协议(见项目7.B.关联方交易“框架协议--终止”)。
根据相关协议的条款，Fidelis MGU还按预先商定的频率向工作组提供详细报告，具体取决于报告的性质。除其他事项外，该等报告包括(I)会计资料(即承保及赚取的保费、费用及损失准备金)；(Ii)承保资料(包括根据授权承保机构协议承保的所有保险业务)；及(Iii)索偿处理资料。如果Fidelis MGU未能履行其任何报告义务，本集团可能会受到严重影响，包括FIDELIS无法履行其作为上市公司的报告义务。
此外，根据框架协议和授权承销机构协议的条款，索赔管理活动由富达国际MGU管理，集团保留监督职能。见项目4.B.业务概览“索赔管理”。因此，本集团依赖Fidelis MGU根据框架协议及各自授权承保机构协议所载的参数，协助、监督及有效管理本集团保单持有人的索偿程序。如果富达国际MGU越权或未能有效管理索赔过程，包括未能准确支付索赔，可能会导致重大诉讼、损害本集团在市场上的声誉或损害本集团的企业形象，并对其续签现有保单或撰写新保单的能力产生不利影响。本集团与Fidelis MGU在框架协议、集团间服务协议、授权承保机构协议、外判MGU承保计划或外判MGU附属公司特定承保计划方面的任何分歧，可能会导致双方之间的商业关系恶化，最终可能导致FIDELIS MGU选择不滚动框架协议的条款而导致终止。上述任何因素，或Fidelis MGU向本集团提供服务的任何其他负面影响，均可能对本集团的业务、前景、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。
由于本集团因这种外包关系而对Fidelis MGU产生依赖，例如，本集团的某些业务活动必须根据框架协议中规定的参数和限制进行，如果框架协议或本集团与Fidelis MGU的任何协议被终止，或者如果Fidelis MGU未能履行根据框架协议或上述其他相关协议外包给它的任何服务，本集团可能被要求雇用更多员工自己提供该等服务，或聘请第三方提供该等服务。也不能保证专家组能够以及时、有效或具有成本效益的方式这样做。这可能导致本集团的业务模式发生重大变化，因此本集团可能遭受(其中包括)不续期及业务损失、财务损失、业务中断、对第三方的责任、监管干预及声誉损害，任何上述任何事项均可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
根据本集团与Fidelis MGU之间的协议，本集团保留对Fidelis MGU在执行外判MGU承保计划及各外判MGU附属公司特定承保计划方面的积极角色的监督及监督角色。若本集团的监察工作证明不足，则可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
根据框架协议、授权承保机构协议及集团间服务协议，本集团的若干主要承保及非承保职能已外包予富达国际MGU，而富达国际MGU的雇员获授权根据本集团监管的相关外判MGU承保计划及各外判MGU附属公司的特定承保计划进行业务。专家组在监督和监督Fidelis MGU方面依靠既定的参数。虽然该集团持续监测这类业务，但其监测工作可能不足以防止Fidelis MGU或指定员工越权、欺诈或以其他方式不遵守协议管理的条款更新其与本集团的关系，包括框架协议及授权承销授权协议。随着时间的推移，该集团与Fidelis MGU之间的关系可能会恶化。如果富达国际MGU越权、欺诈或以其他方式未能遵守有关其与本集团关系的协议条款，则本集团的财务业务的条件和结果可能会受到实质性的不利影响。
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Fidelis MGU的一些高级管理人员和关键人员对外包MGU承保计划至关重要；Fidelis MGU未能留住该等关键人员可能会严重影响本集团开展业务和执行外包MGU承保计划的能力。
本集团在外判MGU承保计划方面的未来成功 这在很大程度上取决于Fidelis MGU雇用的高级管理层和关键人员为实施其业务战略所做的努力。本集团在2023年1月之前的大部分高级雇员，包括Brindle先生，现受雇于Fidelis MGU。然而，不能保证这些关键人员将继续受雇于Fidelis MGU。在(再)保险业拥有丰富经验的可供聘用及合资格的行政人员数目有限，而招聘新员工可能会受到本集团无法控制的因素的阻碍。因此，Fidelis MGU失去各自高级管理团队的一名或多名成员或其他关键人员的服务，可能会对其执行相关外包MGU承保计划的能力产生重大负面影响，进而可能对本集团的业务和运营业绩产生重大不利影响。
尽管Fidelis MGU已经与各自的关键人员签署了雇佣协议，但这些高管和其他高级管理人员可以根据各自雇佣协议中规定的通知和竞业禁止条款自由辞去职务。如果任何管理层成员或其他关键员工去世或丧失工作能力，或离开Fidelis MGU到其他地方寻找就业机会，他们将负责为该人员寻找合适的替代者，并承担任何相关费用。如果富达MGU无法找到合适的替代人选或无法在合理时间内找到合适的替代人选，本集团的业务可能会受到重大负面影响。
不能保证本集团与Fidelis MGU之间的分离交易条款、框架协议、授权承销协议以及其他外包协议和安排对本集团有利，犹如该等条款是与独立第三方协商的一样。
本集团与Fidelis MGU之间的离职交易条款、框架协议及其他外包协议及安排，包括应付予Fidelis MGU的费用，不能保证对本集团有利，犹如该等条款是与独立第三方磋商的一样，而本集团与Fidelis MGU的持续关系可能会影响本集团如何执行其在该等协议下的权利。例如，本集团在被指违反框架协议、集团间服务协议或授权承销机构协议的情况下，对Fidelis MGU的追索权有限。上述协议规定，除非法律不能排除责任，否则本集团及富达国际MGU均不会就任何损失互相承担责任，但因重大疏忽或故意失当行为所引致的损失，或富达国际MGU故意违反本集团的承保指引(每宗个案均须受治疗期规限)除外。如果上述任何一项协议发生实质性违约，则其中所载的责任限制条款可能导致由于本集团无法申索损害赔偿，进而可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
MGU HoldCo拥有我们约9.9%的普通股。此外，FIHL的一些现任股东也是MGU HoldCo母公司的股东，在某些情况下，还是Fidelis MGU的员工。因此，可能会出现利益冲突，从而可能导致所作出的决定不符合本集团股东的整体最佳利益。
由于Fidelis MGU目前的一些股东受雇于Fidelis MGU或持有MGU HoldCo的最终母公司的股份，Fidelis MGU可能存在利益冲突，或未来可能会出现利益冲突。冲突可能涉及但不限于：(I)本集团与Fidelis MGU之间协议的执行，(Ii)对外包MGU承保计划和每个外包MGU子公司特定承保计划的变更，(Iii)Fidelis MGU由FIRL的股东管理，(Iv)同时持有FIFHL和MGU HoldCo最终母公司股份的股东，以及(V)因行使RoFO和ROFR权利(各自定义如下，见项目7.B.关联方交易：框架协议-排他性，第一要约权和优先拒绝权“)。MGU HoldCo拥有FIRL约9.9%的已发行普通股。上述冲突及本集团和富达国际MGU的利益可能导致所作出的决定不符合本集团股东的整体最佳利益。
与支持集团业务的运营相关的风险
在某些情况下，本集团取决于其投保人对其保险承保相关风险的评估或披露，这可能会使本集团面临再保险纠纷、责任、监管行动或声誉损害。
本集团并无单独评估在其部分再保险业务(例如配额股份合约)项下承担的每项原始个别风险(例如本集团预期承担每份标的保险合约的协定百分比的再保险合约或超额损失合约)，包括以“非事先呈交”方式对本集团已获授权承保的另一人(例如第三方MGA)所约束的投保人。在这些情况下，本集团在很大程度上依赖于割让公司作出的原始承保决定。本集团面临的风险是，其投保人可能没有充分评估或披露保险风险敞口，而放弃的保费可能不足以补偿
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集团为其将承担的风险承担责任。本集团不得单独评估根据再保险合约可能就相关保险合约提出的各项索偿。因此，本集团可能依赖于其投保人作出的原始索赔决定。若客户未能充分评估保险风险或据此提出的个别索赔，本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩可能会受到重大负面影响。
本集团业务的某些元素亦可在转授授权的基础上撰写(例如包括富达国际MGU可根据框架协议及授权承销协议的规定，进一步转授承销权予管理一般承销商或其他中介人的第三方)。
就Fidelis MGU转授权力而言，Fidelis MGU可在本集团同意下转授权力。就任何该等再授权，Fidelis MGU须运作及维持程序以管理其再授权关系，但仍存在与该等关系相关的风险，包括但不限于Fidelis MGU再授权的雇员或代表的欺诈、信息技术故障、未能遵守转介及上报程序，不准确或不完整的波尔多报告，以及信贷风险。此外，Fidelis MGU及本集团依赖该等转授代理人及中介人的包销判断，而该判断可能不同于Fidelis MGU雇员在每份外判MGU附属公司特定包销计划或转授包销授权协议所载的参数内作出的决定。
营运风险，例如IT、人为或系统故障（包括外包安排），是集团业务固有的，可能导致亏损。
营运风险及损失可能由（其中包括）错误、未能妥善记录交易或取得适当内部授权、未能遵守监管规定、资讯科技故障、恶意延迟支付索偿、欺诈及可能导致营运中断的外部事件（例如政治动荡、国家紧急状态或工业行动）所导致。本集团依赖Fidelis MGU及其他第三方提供信息技术及应用系统及基础设施，而这些系统及基础设施面临若干限制及系统性故障风险。任何该等中断可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。此外，鉴于本集团与Fidelis MGU的外判关系（其中亦可能包括以次级授权的方式与第三方管理一般包销商或其他中介人订立的书面业务），Fidelis MGU或该等其他次级授权可就指定当局以外的业务对本集团产生约束力，导致重大损失。
本集团亦严重依赖第三方（包括Fidelis MGU）提供资讯科技及应用系统及基础设施。本集团相信，该等资讯科技及应用系统及基础设施对本集团业务至关重要。这些信息技术和应用系统和基础设施，以及它们的正常运作、监督和控制环境，是本集团承保流程及其维持运营弹性能力的重要组成部分。见项目4.B。业务概述“监管事项—英国保险法规—重大外包要求”。
本集团亦向第三方（包括Fidelis MGU）授权其若干关键系统及数据，且无法确定其将可持续访问该等第三方系统及数据或同类服务供应商的系统及数据，或本集团的信息技术或应用系统及基础设施将按预期运作。本集团使用的第三方建模软件对本集团十分重要，该等软件的准确性或可靠性或对其输出的人为解释出现任何重大或重复故障，均可能导致本集团预期承保结果出现偏差。此外，第三方的程序和系统可能会受到缺陷、故障、材料更新或中断的影响，包括由蠕虫、病毒或电源故障引起的缺陷。
这些系统中的任何一个系统及其正常运作、监督和控制环境的故障，都可能导致在确认或结算交易方面出现错误，或交易没有适当登记、评价、定价或入账，或拖延支付索偿要求。任何该等可能性可能导致本集团蒙受（其中包括）财务损失、业务中断、对第三方的责任、监管干预及声誉受损，而上述任何情况均可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
技术漏洞或故障（包括因本集团或其业务伙伴或服务供应商遭受恶意网络攻击而导致的技术漏洞或故障）可能扰乱业务或以其他方式对业务造成负面影响。
整体而言，本集团面临网络安全风险，包括网络攻击、安全漏洞及其他与我们及服务供应商的信息技术系统有关的类似事件，可能导致监管审查、法律责任或声誉损害，而我们可能会增加成本以尽量减低该等风险。
近年来，网络安全威胁和事件的频率、持续性、复杂性和强度都有所增加，我们可能面临更高的网络相关风险。本集团过往曾遭遇网络犯罪分子企图破坏其资讯科技基础设施及人员，但并未受到任何重大网络安全事件的影响。 本集团会考虑
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从经历的网络安全事件中吸取教训，并调整其信息和网络安全控制措施，以应对不断变化的网络威胁。这包括对网络安全培训和提高认识举措进行必要的修改。 然而，不能保证这些步骤实际上会防止今后的袭击。
本集团的业务有赖于我们的信息技术平台的正常运作和可用性，包括通信和数据处理系统、我们的专有系统以及我们的第三方服务提供商的系统。本集团依赖资讯科技系统及基础设施处理、传输、储存及保护对本集团业务至为重要的电子资料、财务数据及专有模式。此外，本集团员工与本集团业务、银行和投资伙伴之间的沟通有很大一部分依赖于信息技术和电子信息交流。我们被要求与第三方进行电子传输，包括经纪人、客户、服务提供商和与我们有业务往来的其他人，以及我们的董事会。此外，我们还收集、存储和处理客户、员工和服务提供商的个人信息(包括敏感个人信息)。我们已实施并维持我们认为合理的安全措施，但我们不能保证我们或第三方为保护或恢复我们各自的系统和存储在此类系统上的信息而实施的控制和程序将有效、成功或足够快，以避免对我们的业务造成损害。
与所有公司一样，本集团的信息技术系统容易受到数据泄露、中断或故障的影响，原因可能是本集团无法控制的事件，包括但不限于自然灾害、盗窃、恐怖袭击、计算机病毒、黑客和一般技术故障。网络安全威胁的性质正在演变，越来越难以检测，可能来自各种来源，包括有组织犯罪集团、“黑客活动家”、恐怖分子、民族国家和民族国家支持的行为者。这些威胁包括计算机病毒、蠕虫、恶意软件、勒索软件、拒绝服务攻击、有缺陷的软件、凭据填充、社会工程、网络钓鱼攻击、人为错误、欺诈、盗窃、员工或服务提供商的渎职或不当访问，以及其他类似威胁。网络攻击、安全漏洞和其他类似事件，包括与访问或处理我们、我们客户或我们员工的个人、专有和机密信息的第三方系统有关的事件，可能会使我们面临此类信息丢失、披露或滥用的风险，诉讼和执法行动，潜在的责任和声誉损害。此外，网络安全事件，如勒索软件攻击，影响我们系统的可用性、完整性、保密性、可靠性、速度、准确性或其他正常功能，可能会对我们的运营和财务业绩产生重大影响。我们可能无法预见所有网络攻击、安全漏洞或其他类似事件，及时发现或应对此类事件，或充分补救任何此类事件。
尽管我们维护旨在保护个人、专有和机密信息的安全和隐私的流程、政策、程序和技术保障措施，但我们不能消除人为错误的风险，也不能保证我们的保障措施不受员工、服务提供商或第三方渎职的影响。我们实施的措施可能无法防止不当获取、披露或滥用个人、专有或机密信息。此外，虽然我们通常对我们的主要服务提供商进行网络安全尽职调查，但我们不能确保他们采取的网络安全措施足以保护我们与他们共享的任何信息。由于适用的法律、法规、规则、标准和合同义务，我们可能要对与我们共享的信息相关的网络攻击、安全漏洞或其他归因于我们的服务提供商的类似事件负责。这可能会对我们的声誉造成损害，造成法律风险，或者使我们根据保护个人数据的法律承担责任，导致成本增加或收入损失。
尽管采取了保障措施，但专家组过去曾经历过网络安全事件(被认为不是重大事件)，而且可能还会经历可能对集团业务产生负面影响(甚至可能在很大程度上)的进一步事件。与我们或我们的服务提供商的信息技术系统有关的任何网络安全事件，包括系统故障、网络攻击、安全漏洞、恶意软件破坏或其他损坏，都可能中断或延迟我们的运营，导致违反适用的网络安全、隐私、数据保护或其他法律、法规、规则、标准或合同义务，损害我们的声誉，导致客户流失或泄露敏感客户数据，引发民事诉讼、禁令、损害赔偿、罚款或其他处罚，受到我们额外的监管审查或通知义务，和/或增加我们的合规成本，任何这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
此外，网络安全、隐私和数据保护监管环境正在演变，遵守新的或正在制定的监管要求的成本可能会增加。例如，我们在多个司法管辖区运营，拥有严格的网络安全、隐私、数据保护和其他相关法律、法规、规则和标准，如果发生重大网络攻击、安全漏洞或其他影响个人、专有或机密信息的类似事件，或我们的人员不遵守此类义务，可能会违反这些法律、法规、规则和标准。
我们无法确保我们与客户、服务提供商和其他与我们有业务往来的第三方达成的协议中的任何责任限制条款是可强制执行的或充分的，或以其他方式保护我们免受与网络攻击、安全漏洞或其他类似事件有关的任何特定索赔的任何责任或损害。此外，虽然我们维持保险，以减轻在此类情况下的财务损失，提供我们认为适当的保单限额、条款和条件，但我们不能保证我们的保险覆盖范围足以应付网络安全事件的所有财务和非财务后果，保险将继续以经济合理的条款提供给我们，或根本不提供。或者我们的保险公司不会拒绝承保未来的任何索赔。
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未能吸引、挽留及管理关键员工，可能会限制本集团实施其业务策略的能力。
本集团未来的成功在很大程度上取决于本集团能否继续吸引及挽留关键员工，以实施本集团的长期业务策略。本集团管理团队的部分新成员在受雇于本集团前可能没有共同工作，管理团队的共同运作可能不如已共同运作了很长一段时间的其他类似管理团队。在本集团的行业内，雇主通常会试图限制雇员在离职后为竞争对手工作或与前雇主的客户或员工进行商业活动的能力。任何该等终止后限制的程度以及任何指称的合约限制的可强制执行程度高度视乎事实而定，并视乎适用司法管辖区的当地法律而定。
本集团在竞争激烈的劳动力市场经营，劳动力短缺及员工流失率高，因此本集团须提高薪金及工资率、花红及其他奖励措施，以吸引及挽留优秀员工。本集团未能聘用、挽留或充分利用有才能及经验的人员，不论是由于上述原因或其他原因，均可能延误或阻碍本集团全面实施其业务策略，并将对本集团业务造成重大负面影响。
尽管本集团已与各主要人员签订雇佣协议，但该等行政人员及其他高级管理人员可根据彼等各自雇佣协议所载之通知及不竞争条文自由辞任彼等职务。此外，于2023年12月31日，本集团并无为其各自管理层购买关键人士人寿保险。 倘任何管理层成员或其他主要雇员去世或丧失工作能力，或离开本集团前往其他地方寻找就业机会，本集团将负责为该名人士物色足够的替代者，并承担任何相关费用。倘本集团未能找到足够的替代品或未能在合理时间内找到，则本集团的业务可能会受到重大负面影响。
本集团实施业务策略的能力可能受到百慕大雇佣限制的不利影响。
根据百慕大法律，非百慕大人（百慕大人配偶和永久居民证持有人除外）在没有有效政府工作许可证的情况下不得在百慕大从事任何有酬职业。除了我们的首席执行官和其他“首席”官职位（如果广告要求（见下文）自动放弃）或如果以其他方式明确放弃，则工作许可证可授予或续期，但在适当的公开广告后，证明没有百慕大人，百慕大人的配偶，或持有永久居民证并符合雇主合理要求的最低标准的人已申请该工作。工作许可证的签发期限为五年，不能保证在有关期限届满后将发放工作许可证，也不能保证发放工作许可证，即使发放工作许可证，也会延期。倘本集团位于百慕大的主要雇员未能取得或不获续期工作许可证，本集团将失去有关服务，可能对本集团业务造成重大不利影响，亦可能延迟或妨碍本集团全面实施其业务策略。本集团监察有关百慕大政府移民政策的任何实际或潜在立法变动，以及有关变动可能对本集团雇佣惯例、政策及程序造成的任何影响。
未能保留信用证融资及╱或需要直接提供资产作为抵押品，可能会对本集团的财务状况及成功实施业务策略的能力造成重大负面影响。
集团的某些再保险客户可能要求相关集团公司出具信用证（“信用证”）和/或直接提供资产作为抵押品，而出于监管目的，也可能不时要求提供抵押品。 截至本报告日期，本集团维持多项信贷融资，包括巴克莱银行有限公司、劳埃德银行有限公司、蒙特利尔银行和花旗银行，伦敦分行
根据任何担保融资发生违约事件（包括因本集团无法控制的事件而导致），可能要求本集团清算该等融资中持有的资产，对本集团的流动资金状况造成不利影响，因为融资提供者拥有已质押抵押品的担保权益，或要求本集团采取其他重大行动。任何该等强制出售该等投资资产均可能对本集团投资组合的回报产生负面影响，从而可能对本集团选择承保的业务类型及金额产生负面影响。根据任何抵押贷款的违约可能导致贷款提供者对已入账的抵押品行使控制权，从而对本集团赚取投资收入或支付索偿或其他经营开支的能力造成负面影响。此外，任何该等融资的违约可能对集团与监管机构、评级机构和银行对手方的关系造成负面影响。
此外，本集团一般预期将寻求续延其现有的可再生设施。倘本集团未能按商业上可接受的条款取得及保留信贷，则可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。本集团未能取得或保留任何旨在构成FUL附属自有资金一部分的LOCs，可能会对FUL的SCR产生负面影响，并在某些情况下可能导致FUL低于其所要求的SCR覆盖率（请参阅附注14。“承付款和或有事项；a。我们的综合财务报表中的信用证融资，以了解更多关于FUL目前涉及LoC安排的信息）。
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此外，倘本集团为支持业务需求或监管要求而须作为抵押品的资产金额增加至超过一个门槛，则本集团可能没有足够的流动性可用资产支持其业务计划及╱或日常营运。FIBL和FUL的风险有所增加，如果根据某些超额和超额许可证失去其美国再保险人资格，则将被要求提供更高数额的抵押品以继续其业务。因此，这可能会影响本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩。此外，无法重续或维持再保险融资可能会严重限制本集团可承保的再保险金额，或要求本集团修改其投资策略。本集团可能需要额外的融资能力，倘本集团无法更新、维持或增加其融资设施，或无法按商业上可接受的条款进行，则有关发展可能会对本集团实施其业务策略的能力产生重大负面影响。尤其是，本集团预期将就若干再保险交易的抵押品承担为其附属公司安排额外的再保险能力。
与本集团在业务营运中依赖第三方有关的风险
本集团依赖第三方服务供应商及其资讯科技系统，其故障可能导致本集团业务活动中断，对本集团业务造成重大不利影响。
本集团依赖第三方（如Fidelis MGU）提供其经营业务所需的重要服务，包括但不限于财务、精算及核保系统及流程以及若干资讯科技基础设施及系统（包括软件）。任何该等服务供应商未能达到所需水平，均可能对本集团业务及其资讯科技系统造成重大不利影响。
本集团需要复杂而广泛的资讯科技系统，并不断更新，以营运其业务。在开发集团IT系统的任何项目中，特别容易受到与此类系统相关的中断或弱点的影响。该等系统或本集团服务供应商的任何故障均可能导致本集团业务活动中断，进而可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
本集团依赖代理人、经纪人及其他中介人分销其产品，经纪人及其他中介人提供的业务损失可能对其造成不利影响。
本集团产品的分销模式建立在与优质客户的长期关系及尊重核心经纪分销模式之上。专家组及其代理人，h作为Fidelis MGU，因此依赖经纪人和其他中介机构分销产品。经纪人及若干其他中介人均为独立人士，因此概无经纪人或该等其他中介人承诺推荐或销售本集团产品。因此，与经销其产品的经纪人和其他中间人的这些关系是重要的。经纪人评估哪些保险公司适合它和它的客户，除其他外，考虑索赔支付和服务的安全性，以及根据公司的产品提供，人员，过去的投资，财务实力和预期稳定性，评级和提供给经纪人及其客户的服务质量。较大的保险公司和再保险公司可能对某些保险和再保险经纪人有更大的商业影响力，无论是一般的还是在某些承保领域。然后，经纪人通过考虑产品特性和价格等因素来确定哪些产品最合适。根据任何该等因素对本集团及其产品的评估如不理想，可能导致经纪人一般（尤其是其若干产品）不会积极向其客户推销。未能与其经纪商及具竞争力的分销网络维持正面关系，可能导致市场份额损失或本集团保费额减少或保单失效及撤回增加，从而导致费用及保费收入减少，进而对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
保险及再保险代理、经纪及其他中介人的参与使本集团承受其信贷风险。
按照承保代理及分销经纪的惯例，本集团一般会先将其保险及再保险合约项下的所有索偿欠款支付予适用的承保代理，例如Fidelis MGU，然后由其将款项转交予各经纪或其他中介人，而该等经纪或其他中介人（如适用）将向已向本集团购买保险或再保险的客户支付该等金额。倘包销代理、经纪或其他中介人未能支付其相关款项，本集团可能会因当地法律或合约责任而须就该等不足向客户负责。同样地，在某些司法权区，当受保人或转让保险人就该等保单向经纪或其他中介人支付保费以支付予本集团时，该等保费可能被视为已支付，而受保人或转让保险人将不再就该等金额向本集团负责，不论本集团是否实际从其代理、经纪或其他中介人“向上”收取保费。因此，本集团就其大部分保险及再保险业务、应收被保险人及分保险人的入内保费，以及就代位求偿权及剩余及可从再保险人收回的任何金额承担与经纪及其他中介有关的高度信贷风险，包括任何转授。
此外，本集团的业务集中于少数主要经纪商，可能会令其保费收入减少。本集团一家或多家主要保险经纪人提供的全部或大部分业务的损失可能导致
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本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩可能造成重大不利影响。
与金融市场和流动性有关的风险
本集团之业务、前景、财务状况或经营业绩可能因本集团投资组合总值减少而受到不利影响。
本集团之经营业绩部分取决于本集团投资组合之表现。本集团的资金由外部投资管理公司根据本集团的投资指引进行投资。本集团的投资可能面临各种金融及资本市场风险，包括但不限于利率、信贷息差、股本及商品价格、外币汇率、市场波动增加及特定证券固有风险的变动。公共债务和股票市场的长期和严重干扰，包括（其中包括）利率波动、信贷息差扩大、破产、违约、评级大幅下调、地缘政治不稳定以及股票或商品市场下跌，可能会导致本集团的投资组合遭受重大损失。如果某些证券的交易变得不频繁，市场波动会使它们难以估值。视乎市况，本集团于未来期间可能产生大量额外已变现及未变现投资亏损，对本集团若干投资可能造成重大影响。截至本报告日期，本集团实施的投资指引主要集中于固定到期日及现金产品的投资，并允许本集团投资组合的一部分可分配至另类或其他投资。视乎当前及未来的事件及市况及其对本集团投资的影响，投资指引可能会有所变动。
例如，本集团的投资组合（特别是其持有的投资资产的估值）已受到并可能继续受到不利影响，原因是市场估值受乌克兰冲突、中东冲突及其他全球经济及地缘政治不确定因素的影响。这些因素包括利率变化、特定投资的信贷质量下降、流动性减少、商品价格波动、国际制裁以及全球经济条件突然持续放缓对金融市场的影响。此外，极端的市场波动可能会令本集团无法以审慎的方式应对市场事件，而这与本集团以往处理较有序市场的惯例一致。
另外，发生大额索偿可能迫使本集团在不合时宜的时候清盘证券，从而可能导致本集团实现投资亏损。巨额投资亏损可能会减少本集团的资产基础，从而影响本集团承保新业务的能力。此外，该等亏损可能对本集团股东权益、业务及财务实力以及债务评级造成重大不利影响。
本集团投资组合的整体表现亦在很大程度上取决于本集团投资经理选择及管理适当投资的能力。因此，本集团亦面临营运风险，包括但不限于本集团投资经理未能以符合本集团投资指引的方式提供服务、技术及人手不足、灾难恢复计划不足、因表现受损或资讯或资讯科技系统故障或无法访问而导致业务营运中断。任何该等经营风险的结果可能对本集团的投资组合、财务表现及经营本集团业务的能力造成不利影响。
本集团的经营业绩及投资组合可能会受到影响全球资本市场及主要经济体系利率水平的条件（例如中央银行的利率政策及通胀率）的重大影响。
作为一家全球性保险及再保险公司，本集团受美国联邦储备委员会、英格兰银行、欧洲中央银行及全球其他中央银行的货币政策影响。于二零零七年及二零零八年金融危机后，以及由于COVID—19疫情，该等中央银行采取多项措施刺激经济活动，例如维持低利率及实施量化宽松政策。最近，这些中央银行实施了货币紧缩政策，提高利率，以努力控制和降低通货膨胀。主要中央银行的非常规货币政策、该等政策的逆转、转向货币紧缩政策以及对全球经济增长的影响仍然是市场及本集团业务的主要不确定因素。
例如，在本集团产品的主要市场之一，美国债务上限和预算赤字的担忧继续存在信用评级行动、经济放缓或美国经济衰退的可能性。任何有关美国政府主权信用评级的负面行动都可能对美国和全球金融市场和经济状况造成不利影响。此外，现任白宫政府可能推行的政策以及美国国会和参议院可能推出的立法，可能会导致短期内市场波动。该等发展可能导致利率及借贷成本更大波动，可能对本集团以优惠条款进入债务市场的能力造成负面影响。持续的不利经济状况可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。该等及任何未来发展以及信贷市场对该等发展的反应可能导致利率及借贷成本上升，这可能对本集团以优惠条款获得债务融资的能力产生负面影响。
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尽管美联储近年来一直在加息，但它可能随时改变货币政策，包括应对经济状况。美联储此前曾于二零一九年及二零二零年降息，其后于二零二零年及二零二一年大部分时间均维持相对较低水平，以刺激经济及应对新型冠状病毒疫情。然而，由于拜登政府推出的财政一揽子计划和政府刺激计划，以及美联储继续采取量化宽松政策，美国经济开始出现潜在复苏迹象。美联储在2022年和2023年期间提高了目标利率。倘美联储提高利率，或倘利率以其他方式上升，本集团可能面临其固定到期证券之未变现亏损。同样，英国央行货币政策委员会在2022年和2023年期间加息。自2023年8月3日以来，截至英国央行2023年12月13日的最新决定，银行利率一直维持在5.25%。包括欧洲中央银行在内的其他几家中央银行提高了基准利率，并表示打算继续这样做，除其他因素外，理由是高通胀环境。利率受美联储货币政策以外的其他事项的影响，例如经济指标和前景（失业数据、国内生产总值增长和消费者支出）、全球经济状况和中央银行沟通。美国这些因素的波动性，英国及本集团其他主要市场的风险，意味着可能无法合理预测美联储可能会采取的有关改变联邦基金利率的行动，即使货币政策没有改变，利率也可能上升。美联储政策的变化也可能影响固定到期市场的整体流动性和效率。美联储亦已开始解除为对抗COVID—19疫情影响而实施的量化宽松措施，包括减少其资产负债表上持有的资产数量。随着量化宽松政策的退出，金融市场可能会作出负面反应，固定期限市场流动性可能下降，导致固定期限投资价格波动加剧，难以按指定市值进行交易。
本集团面临的利率风险主要与固定到期日工具的市价变动及现金流量变动有关，而该等变动与利率变动有关。本集团的投资组合包含利率敏感工具，例如固定到期证券，该等工具过去并可能继续受到中央银行货币政策利率变动、国内及国际经济及政治状况、通胀水平及本集团无法控制的其他因素的影响。本集团的固定期限投资组合还包括资产支持证券和投资级新兴市场债务等资产类别，这些资产类别的风险高于本集团的部分其他固定期限工具，并可能对本集团的投资组合造成不利影响。利率对多项因素高度敏感，包括政府货币政策、通胀、国内及国际经济及政治状况，以及本集团无法控制的其他因素，波动可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
央行未来可能采取的加息措施，以对抗比本集团或更广泛市场预期的更高的通胀，进而可能导致本集团投资的未实现亏损。通胀水平的变化也可能导致估计本集团期限较长业务的损失准备金的不确定性增加。通胀的这种变化将对本集团的固定期限投资组合产生最大影响，截至本报告日期，该投资组合的存续期约为两年。由于上述因素，本集团的业务、财务状况、流动资金或经营业绩可能会受到不利影响。
与本集团部分投资相关的意外波动或流动资金不足，可能对本集团的财务业绩、流动资金或开展业务的能力产生重大负面影响。
本集团投资组合的一小部分包括(并在未来可能继续包含)某些投资，例如与股票和大宗商品挂钩的结构性票据、上市股票、高收益债券、银行贷款、新兴市场债务、非机构住宅抵押贷款支持证券、资产支持证券、商业抵押贷款支持证券、房地产基金、中端市场贷款、私人信贷基金、私募股权基金、基础设施基金、对冲基金和短期担保产品。在2007年和2008年金融危机最严重的时期，固定期限和股票市场都失去了大量流动性，波动性比预期更大。市场最初的反应方式类似于新冠肺炎大流行，那次大流行导致指数大幅下跌、剧烈波动和市场干预导致停牌。随着市场对一些地区加剧的地缘政治紧张局势做出反应，类似的风险也存在。如果本集团在短时间内需要超过正常现金需求的大量现金，本集团可能难以及时出售投资，或被迫以低于本集团原本能够实现的价格出售投资。如果本集团被迫在不利的市场条件下出售本集团的资产，则不能保证本集团将能够以本集团记录的价格出售该等资产，本集团可能被迫以大幅较低的价格出售该等资产。由于上述因素，本集团的业务、财务状况、流动资金或经营业绩可能会受到不利影响。
本集团投资拨备及减值金额的厘定具有高度主观性，并可能对本集团的经营业绩或财务状况造成重大影响。
本集团定期检讨其投资，以厘定公允价值跌破成本基础的金额，该成本基准根据适用的会计指引被视为当前预期信贷损失。确定当前预期信贷损失(“CECL”)的过程需要判断，涉及到许多因素的分析。鉴于评估过程的主观性，评估专家组财务报表所反映的津贴水平的准确性本身就不确定。此外，未来可能需要对下列事件采取额外减值或提供津贴
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可能会影响特定的投资。没有CECL津贴并不一定意味着将来就不会有任何津贴。未来重大减值本身或在准确核算该等减值方面的任何错误，可能会对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
美国或其他地区的经济低迷、大型机构违约、实际或预期的主权债务违约，或信用评级机构下调美国或非美国政府证券的评级，都可能损害本集团的业务、投资组合及其流动性和财务状况。
疲弱的经济状况可能对本集团产品的需求及索赔、客户、交易对手及其他人与本集团建立或维持关系的能力、本集团获取及有效利用内部及外部资本资源的能力，以及本集团的投资表现产生不利影响(包括本集团业务的其他方面)。由于持续的乌克兰冲突、中东冲突或全球经济状况，美国和其他金融市场的波动可能会对本集团投资的流动性和业绩产生不利影响。
此外，数间互相依赖以满足其流动资金或营运需要或被市场视为有类似财务弱点的大型机构之一违约，以致一间机构的违约导致其他机构的一系列违约或挤兑(有时称为“系统性风险”)，或信用评级机构下调美国或非美国政府证券的评级，可能令本集团蒙受投资损失，对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。实际或预期的主权债务违约亦可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
汇率波动可能导致汇兑损失，并对本集团业务造成负面影响。
本集团之功能货币为美元。然而，由于集团的业务战略包括为在美国境外创建或发生的金融债务提供保险和再保险，本集团以美元以外的货币进行部分业务的入账，并收取保费，因此其经营业绩须承受货币交易及换算风险。货币交易风险源自货币兑换波动导致现金流量错配。由于本集团以美元呈报，但部分相关保费、储备、营运开支及收购乃以其他货币厘定，故产生汇兑风险。本集团每月厘定是否对冲外币风险及对冲程度。因此，在本集团外汇风险未被对冲或未被充分对冲的情况下，本集团可能会出现汇兑亏损，这可能对本集团的业务造成重大负面影响。
本集团的投资组合风险可能受到全球气候变化法规及其他因素的重大不利影响，从而可能损害本集团的业务及其流动资金及财务状况。
世界各国领导人于二零一五年十二月于巴黎举行的二零一五年联合国气候变化大会上会面，同意将大气层中的全球温室气体排放量限制在不会使全球平均气温上升超过2摄氏度的水平，并期望将上升幅度限制在1. 5摄氏度（“巴黎协定”）。为了使各国政府履行其现有和未来的国际承诺，限制《巴黎协定》下的温室气体浓度，科学界普遍共识是，现有已探明化石燃料储量的很大一部分不得被消耗掉。此外，撤资运动呼吁资产所有者放弃对包括化石燃料股票和债券在内的混合基金的直接所有权，这也表明社会对经商的社会和环境外部影响的态度发生了变化。
此外，2021年联合国气候变化大会（“COP26”）在格拉斯哥举行，旨在加快行动，实现《巴黎协定》的目标。COP26协议虽然不具有法律约束力，但包括承诺进一步减少二氧化碳排放，减少煤炭使用，并大幅增加帮助贫穷国家应对气候变化影响所需的资金。2022年联合国气候变化大会（“COP27”）于2022年11月在埃及沙姆沙伊赫举行。在COP26的成果和势头的基础上，各国将在COP27上通过将其在《巴黎协定》下的承诺转化为行动，展示他们正处于执行的新时代。2023年联合国气候变化大会（“COP28”）于2023年12月在阿拉伯联合酋长国迪拜举行。其核心成果是进行全球盘点，供各国在2025年之前制定更强有力的气候行动计划，包括到2030年将可再生能源容量增加两倍，能源效率提高一倍，加快努力逐步减少有增无减的燃煤发电，逐步取消低效的化石燃料补贴，以及推动能源系统从化石燃料过渡的其他措施，公正，有序，公平，发达国家继续带头。
由于法规或其他因素的变化，化石燃料成本的重大变化可能导致更高的通货膨胀或可能对全球经济增长产生负面影响。化石燃料或能源公司证券的资产价值出现重大变动，导致整体经济及整体资产价值受到冲击，可能会对本集团的投资组合造成重大不利影响。于本报告日期，本集团不包括固定收益组合内的控股能源公司。
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未能达到环境、社会及管治的期望或标准，或达致环境、社会及管治的目标或承诺，可能会对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成不利影响。
近年来，股东、业务合作伙伴、削减权人、监管机构、政界人士和公众对ESG事项的关注越来越多，包括温室气体排放、碳足迹和气候相关风险、可再生能源、化石燃料、多样性、公平和包容性、负责任的采购和供应链、人权和社会责任。
本集团已订立若干环境、社会及管治相关目标、承诺及指标。这些目标、承诺和指标反映了集团目前的计划和愿望，并不保证集团能够实现这些目标。不断变化的股东和被分割人的期望、监管义务或政治压力以及集团管理、报告和实现既定目标的努力带来了许多运营、监管、声誉、财务、法律和其他风险，其中任何一种都可能对集团的声誉、业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
本集团可能无法令人满意地满足与ESG相关的不断变化的期望、标准、法规和披露要求。该等事宜可能影响投资者投资FIRL的意愿或能力，以及本集团履行其监管义务的能力，包括遵守任何与碳足迹及温室气体排放有关的规则。对本集团对ESG事项的承诺和报告的范围或充分性和透明度的负面看法，以及导致实际、潜在或预期遵守社会责任事项的事件，可能会损害本集团的声誉，并导致分割者寻找替代业务合作伙伴。该等声誉损失可能令本集团难以重获业务伙伴的信任，并付出高昂代价，从而对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成不利影响。此外，本集团可能未能或被视为未能及时或根本未能符合各项报告标准及规定，可能会产生类似的负面影响，或使其面临政府执法行动及私人诉讼。
因本集团的可持续发展原则及ESG目标而管理本集团的投资组合，可能会对本集团的投资组合、业务、财务状况、流动资金或经营业绩产生不利影响。
本集团的投资组合设计以符合本集团采纳的可持续发展原则及环境、社会及管治目标进行管理。因此，本集团可能放弃若干可供其使用的投资机会，以遵守该等投资组合管理标准。这可能会导致本集团投资组合的表现有别于其在未按照该等可持续发展原则及环境、社会及管治目标进行管理时可能达到的表现。
此外，本集团投资经理识别为符合本集团投资标准的投资机会，在处理社会及环境影响及环境、社会及管治议题时，亦存在风险。公司的社会及环境影响及ESG表现或本集团资产管理人对公司的社会及环境影响及ESG表现的评估可能随时间而有所不同，这可能导致本集团暂时投资于不符合本集团投资准则的公司。此外，有关本集团投资标准的数据可用性和报告可能并非总是可用或可能变得不可靠。倘本集团之投资决策未能如预期表现，或倘本集团之投资经理未能以符合所述可持续发展原则及环境、社会及管治目标之方式作出投资决策，则本集团之投资组合、业务、财务状况、流动资金或经营业绩可能受到不利影响。
与集团监管有关的风险
倘本集团直接受百慕大以外司法权区之保险法规及规例所规限，则欧盟委员会将于2009年12月12日生效。或者英国或百慕大的法律或法规或法律或法规的应用发生变化，欧盟则会对该等法律或法规的适用作出调整。或者英国这可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
本集团的主要监管机构为百慕大金融管理局（“百慕大金融管理局”）。根据百慕大1978年保险法（经修订）（“百慕大保险法”），FIBL为注册百慕大第4类保险公司，因此，其须受百慕大管理局的监管及监管。FIID在爱尔兰共和国运营，并由爱尔兰中央银行（“CBI”）授权和监管，经营某些类别的非人寿保险业务。根据CBI的授权，FIID能够向某些欧洲经济区（“EEA”）提供保险服务，该区域是一个包括欧盟27个成员国在内的自由贸易区。与冰岛、列支敦士登和挪威一起，在跨境基础上，无需在这些管辖区单独授权。FUL在英国运营。并经审慎监管局（“PRA”）授权，并受PRA和金融行为监管局（“FCA”）监管，获准承保某些类别的一般保险。
本集团面临新的监管成本及挑战。It’他离开欧盟。（“Brexit”）。英国和欧盟直到最近，保险审慎制度大致相同，因为两者都源自偿付能力II指令。然而，英国的法律法规。和欧盟已经开始出现分歧，并将在不久的将来继续这样做。因此，专家组可能需要利用额外资源，以确保遵守每个制度的不同规则。
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特别是在2023年12月，英国。英国财政部提交给英国。议会通过了两项修订英国各部分的法定文书。的审慎制度，包括风险边际、配套调整要求和监管报告责任。其中某些改革已经生效，其他领域的改革将在2024年分阶段生效。
同样的，欧盟。美国的立法机构已经对偿付能力II指令进行了自己的审查。欧盟委员会于2021年9月率先公布了其一揽子改革提案，欧洲理事会和欧洲议会随后分别于2022年6月和2023年7月公布了提案。欧盟的立法机构于2023年12月就《偿付能力II》修订文本达成临时协议，现将就一套最终规则进行谈判，以在欧盟实施。成员国的国内立法。一旦最后确定了整套立法改革方案，人们将对这些改革的全面程度有更多的了解。
更普遍地说，在英国做生意的成本，以及英国的（b）在任何情况下，可能会因英国脱欧而增加，并可能包括额外的资本要求，包括由于涉及广泛领域的新的或额外的法律法规，可能包括但不限于就业法、数据隐私法、税法以及英国与英国之间的商业活动条款。和欧盟此外，由于英国之间的国家间合作可能减少，和欧盟两个司法管辖区日后可能会面对较不开放的贸易制度，而贸易制度可能会以关税或其他保护主义措施的形式出现。目前还不清楚这些司法管辖区的监管机构和监管机构将如何有效地继续合作和分享信息。
百慕大和英国保险法规以及BMA、CBI、PRA和FCA的规章和政策可能要求FIBL、FIID和FUL，除其他外：
•保持最低水平的资本、盈余和流动性；
•满足偿付能力标准；
•获得股份所有权和转让的事先批准；
•在百慕大(民阵)、爱尔兰共和国(民联)和联合王国(民联)分别设立一个主要办事处并任命和维持一名首席代表；
•设立总公司；以及
•遵守有关其支付股息及进行资本分配的能力的法律及法规限制，以供本集团向FIRL股东提供偿债及派息所需的现金流。
这些法规、法规和政策可能会影响本集团制定保险和再保险保单、在本集团范围内分配资金和向股东分配资金以及推行其投资战略的能力。
本集团目前无意在美国任何司法管辖区建立实体业务。本集团未获许可在美国任何州承保保险，但作为一家外国保险公司和经认证的再保险公司，FiBL和FUL有资格承保盈余业务。然而，不能保证美国或其他地区的保险监管机构不会审查本集团或相关公司或其代理人的活动，并断言本集团受到该司法管辖区的许可要求的约束。如任何此等声称成功，而本集团须取得许可证，则可能须在该司法管辖区缴税。此外，本集团须受司法管辖区施加的间接监管规定所规限，这些规定可能会限制其提供保险或再保险的能力。例如，在某些情况下，本集团承保保险的能力可能受制于适用监管机构满意的安排。拟议的立法和法规可能会对与美国公司有业务往来的外国保险公司或再保险公司施加额外要求或限制其市场。
适用于本集团的百慕大、欧盟和英国保险法规和法规的适用范围可能不同于如果FiBL、FUL和/或FIID在美国任何州获得许可并受其管辖时适用的法律和法规。过去，美国国会和其他国家曾就监管和监管美国以外地区的保险公司的提案提出倡议。如果本集团未来越来越多地受到美国或其任何州或任何其他司法管辖区的任何保险法的约束，本集团不能确定是否会遵守这些法律，或遵守这些法律不会对其业务产生重大负面影响。在美国和其他地方获得执照的过程既耗时又昂贵，如果FiBL、FUL或FIID选择在百慕大、爱尔兰共和国或英国以外的司法管辖区获得执照，它们可能无法获得执照。由于FiBL、FUL或FIID在某些司法管辖区获得许可而导致本集团业务行为的改变，可能会对其业务产生重大和负面影响。此外，本集团若不能遵守保险及再保险法规，将限制其经营业务的能力，并对本集团造成惩罚及罚款，并对本集团的声誉造成不利影响，从而对其业务造成重大不利影响。
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百慕大、欧盟和英国对材料外包安排的监管审查水平提高，可能会对本集团业务的运营成本产生重大不利影响，并可能增加因监管干预而中断本集团运营的风险。
根据英国及欧洲联盟各自的法律及法规，框架协议、授权包销权协议及集团间服务协议被视为“重大外判协议”或“关键或重要营运职能或活动的外判”。见项目4.B。业务概述“监管事项”，了解有关重大外包协议和关键或重要运营职能或活动外包的更多信息。因此，本集团可能会因建立适当监督及监察Fidelis MGU有效履行该等协议所需的系统及监控而产生额外经营成本。
例如，2020年2月6日，欧洲保险和运营养老金管理局（“EIOPA”）发布了关于外包给云服务提供商的指引，该指引自2021年1月1日起适用于该日期或之后订立或修订的所有云外包安排。我们亦已检讨及修订与关键或重要营运功能或活动有关的现有云外包安排，以确保在2022年12月31日前符合指引。这些准则可能适用于集团在欧洲经济区的公司使用集团的信息技术或应用系统和基础设施。此外，FIID可能会受到欧盟数字运营弹性法案（法规（EU）2022/2554）（“DORA”）的影响，该法案于2023年1月16日生效，并将于2025年1月17日生效。根据DORA，FIID将遵守多项新规定，旨在提高欧盟金融机构（包括保险公司）在信息和通信技术（“ICT”）风险方面的运营弹性。除《DORA》所载的其他义务外，FIID将需要建立一个强有力的框架来管理和减轻信通技术风险，并将被要求考虑其与某些现有第三方服务提供商的现有合同安排的条款。该法规，连同适用于FUL的运营弹性要求，以及监管机构对运营弹性的任何进一步监管发展或关注和审查，可能会导致额外的运营成本。见项目4.B。业务概述"监管事项—联合王国保险条例"。
此外，根据《保险法》，FIBL不得采取任何措施来实现重大变更，包括（i）外包其全部或几乎全部精算、风险管理、合规或内部审计职能，（ii）外包其承保活动的全部或重要部分，以及（iii）外包管理人员角色，除非在30天结束前，已首先向BMA发出通知，说明其打算实施该重大变更，或者BMA已经书面通知FIBL，它不反对这种变更，或者该期限已经过去，而BMA没有发出一份通知，反对通知书。BMA可能不会批准其不反对FIBL未来可能对现有外包安排提出的某些新的或重大的变更，包括与框架协议、授权承销权协议或集团间服务协议有关的变更。
此外，每个司法管辖区对重大外包协议的监管审查力度普遍加大，这可能导致对这些协议进行监管干预的风险更大。此类监管干预可能包括监管机构行使其调查权力（例如要求由高级人员编制报告）、对任何集团公司或Fidelis MGU行使审计权或要求提供与协议履行有关的文件和信息。
这些监管干预措施可能对集团的业务运营造成干扰，并可能导致集团需要对其系统和控制措施作出进一步的改变，例如增加向公司董事会的报告、改善数据存储设施以及对Fidelis MGU实施额外的监督。因此，本集团可能会增加营运成本。倘监管干预妨碍框架协议、授权包销授权协议及集团间服务协议的有效运作，本集团亦可能对其业务产生不利影响。
监管制度的变动或失去本集团经营所依据的授权、许可证或牌照，或本集团违反监管规定，均可能对其业务造成重大不利影响。
FIHL及FIBL（均于百慕大注册成立）、FUL（于英格兰及威尔士注册成立）及FIID（于爱尔兰共和国注册成立）可能会受该等司法权区之法律或法规变动所规限，包括征收税务责任或加强监管，而该等法律或法规可能对其营运造成不利影响。本集团亦面临会计准则变动，其中部分变动可能属重大。此外，FIHL，FIBL，FUL和FIID将暴露在百慕大，欧盟，爱尔兰共和国和英国百慕大保险和再保险监管框架最近在许多司法管辖区（包括欧洲和美国以及美国各州）受到越来越多的审查。
本集团在不同国家或地区经营保险及再保险业务的能力，一般需要持有及维持若干牌照、许可或授权，并遵守该等司法管辖区不时颁布的规则及法规。这方面的一个主要例外是美国和其他国家的跨境再保险。
本集团未获许可在美国任何一个州承保保险，但作为一家外国保险公司和经认证的再保险公司，FiBL和FUL有资格在美国所有50个州、哥伦比亚特区和美国其他州承保顺差业务。
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根据其在全美保险监理员协会(NAIC)的国际保险人部门(IID)的外国保险公司季度名单中列出的法律管辖范围。根据IID的要求，该集团与一家美国银行建立了美国盈余额度信托基金，以确保美国盈余额度保单的安全。该集团只接受通过美国许可的盈余线经纪商的业务，不直接向公众营销。未能保持其IID上市可能会对本集团在美国承销盈余和超额业务的能力产生重大不利影响。对于再保险，截至2023年12月31日，尽管本集团在美国境外运营，并与其他非美国再保险公司一样，不时需要张贴信用证或建立其他担保，以使美国分割者能够为转让给本集团成员的债务获得财务报表信用。有关FiBL和FUL在美国处理盈余业务线的监管环境的详细讨论，请参阅项目4.B.业务概述“监管事项”。
未能遵守某司法管辖区的规则及规例可能导致纪律处分、罚款或撤销在该司法管辖区开展本集团业务所需的牌照、许可或授权，从而对本集团持续经营业务产生重大不利影响，并对本集团的声誉造成不利影响。
特别是，在2023年期间，爱尔兰政府推出了一个新的“个人问责框架”，旨在改善公司的治理、业绩和问责，特别是通过加强个人问责。该框架的各个方面于2023年生效，其余方面分别于2024年7月1日和2025年7月1日生效。未能妥善执行这一框架可能会导致施加惩罚，包括罚款、暂停或撤销授权，以及取消高级管理人员的资格或限制。该等罚则可能对业务的持续经营产生重大不利影响，并对本集团的声誉造成不利影响。
美国或其他地方的保险监管机构可能会审查FIRL、FIFL、FUL和FIID的活动，并断言它们受到这些司法管辖区的许可要求的约束，并要求FIRL、FIBL、FUL和/或FIID遵守额外的监管义务。然而，必须满足这些要求，可能会对本集团、FiBL、FUL和/或FIID的运营结果产生重大不利影响。作为替代或补充，任何必要的运营变化都可能使FIRL、FILL、FUL和/或FIID在美国或其他地方纳税。
近年来，美国、英国、百慕大、欧盟和集团运营的其他市场对保险和再保险行业的监管一直受到重大审查。该等检讨已导致若干管限本集团营运的法律及法规条文有所改变，预期未来将会对适用的法律及法规作出进一步的检讨及修订。本集团无法预测任何拟议或未来的法律或法规可能对本集团的财务状况或经营业绩产生的影响。适用法律或法规或其解释或执行的改变可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
特别是，美国、英国、欧盟或百慕大监管资本要求的变化可能会影响集团个别实体或整个集团所需维持的资本储备水平。
本集团可能面临比本集团目前所面临的更大的监管风险。
在本集团经营及将经营的每个司法管辖区内，本集团必须遵守适用于受监管(再)保险公司的法律及法规。本集团营运及本集团将于其中营运的监管环境的每一方面均可能会有所改变，并可能具追溯力。遵守或不遵守现有及新规例可能会为本集团带来额外成本，从而可能对本集团的财务状况或经营业绩产生不利影响(包括重大影响)。
数据保护故障可能扰乱本集团的业务、损害其声誉和造成损失。
本集团的业务须遵守本集团所在司法管辖区的网络安全、隐私及数据保护法律、法规、规则、标准及合约义务，这可能会增加业务成本、合规风险及潜在责任。在美国和我们开展业务的其他司法管辖区，这些网络安全、隐私和数据保护法律、法规、规则、标准和合同义务是复杂和不断变化的，立法者和监管机构越来越关注这些问题。确保我们的个人信息的收集、使用、传输、存储和其他处理符合这些要求，可能会增加运营成本，影响新产品或服务的开发，并降低运营效率。
自2018年5月25日起，《欧洲一般数据保护条例》(简称《欧盟GDPR》)已直接适用于所有欧盟成员国。英国《2018年S一般数据保护条例和数据保护法》(统称为《英国GDPR》)是欧盟GDPR(英国GDPR和欧盟GDPR统称为《GDPR》)保留的欧盟法律版本。本集团在向欧盟和/或英国的数据对象提供商品和服务时，如果适用(无论是否通过欧盟和/或英国的集团公司)，均受GDPR的约束。GDPR就我们收集、处理、分享、披露、转移及以其他方式使用与可识别的活着的个人或“个人资料”有关的资料(视乎情况而定)施加全面的资料私隐遵从义务，包括：在某些情况下委任资料保护人员的义务；个人“被遗忘”的新权利及资料可携的权利；问责原则；以及就重大事项作出公开通知的义务。
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数据泄露GDPR还保留并增加了现有要求，包括限制在欧洲经济区/英国以外传输个人数据，如适用，以及要求在与数据处理者的协议中纳入具体的数据保护条款。
GDPR还规范了个人数据跨境传输到欧洲经济区和英国。欧洲最近的法律发展给这类转让带来了复杂性和不确定性，特别是在向美国转让方面。2020年7月16日，欧洲联盟法院（“CJEU”）宣布欧盟—美国隐私盾框架，或隐私盾，根据该框架，个人数据可以从欧洲经济区（和英国）传输。相关自认证的美国实体。欧盟委员会进一步注意到，单靠标准合同条款（下称"合同条款"）（欧洲联盟委员会批准的标准合同形式，作为适当的个人数据转移机制和隐私盾的潜在替代办法）未必在所有情况下都足够，而且必须按个案评估转移情况。随后的欧洲法院和监管机构决定对国际数据传输采取了限制性做法。2023年7月，欧盟委员会通过了一项充分性决定，结束了新的欧盟—美国数据隐私框架（"欧盟—美国DPF "）构成欧盟规定的合法数据传输机制。参与美国实体的法律；然而，欧盟—美国DPF可能会不断变化，因为这样的充分性决定受到挑战，并可能面临更多的挑战，在CJEU。此外，尽管截至本报告之日，欧盟委员会做出了充分性决定，因此，将个人数据从欧洲经济区转移到英国不需要SCC，除非延期，否则该决定将于2025年6月到期，如果英国不同意，数据保护制度的改革方式与GDPR有很大差异。2022年3月，英国数据流进一步复杂化。通过了自己的国际数据传输协议，将个人数据传输到英国。此外，还提供了一份国际数据传输增编，该增编可与SCC一起用于同一目的。此外，2023年6月，美国和英国。宣布原则上承诺建立一个"数据桥"，以扩展欧盟，美国DPF到英国的流量。英国的个人资料这种数据桥不仅可能受到挑战，而且可能受到对欧盟的任何挑战的影响。美国DPF。随着执法环境的进一步发展，监管机构发布关于国际数据传输的进一步指导和修订标准合同条款，我们可能会承受额外的成本、投诉和/或监管调查或罚款；我们可能不得不停止使用某些工具和供应商，（无论是基础设施、程序或人员），否则可能影响我们提供服务的方式，并可能对我们的业务、运营和财务状况造成不利影响。
欧盟的还提出了立法（包括欧盟）。《数据法》（Data Act）将规范非个人数据并建立新的网络安全标准，以及包括英国在内的其他国家，将来也会这样做。如果我们无法在运营所在的国家和地区之间传输数据（包括个人数据），可能会影响我们提供产品和服务的方式、我们相关系统和运营的地理位置或隔离，并可能对我们的财务业绩造成不利影响。虽然我们已经实施了一些旨在符合GDPR要求的控制和程序，但英国，GDPR以及我们运营所在的其他司法管辖区的网络安全、隐私和数据保护法律，此类程序和控制措施可能无法有效确保合规性或防止未经授权的个人数据传输。
我们也受到欧盟不断演变的影响。和英国关于Cookie、跟踪技术和电子营销的隐私法。最近的欧洲法院和监管机构的裁决促使人们越来越多地关注cookie和类似的跟踪技术。在欧盟而英国，在个人设备上放置某些cookie或类似跟踪技术以及进行直接电子营销都需要获得知情同意。同意有严格的定义，包括禁止预先检查的同意，并要求为每种类型的Cookie或类似技术获得单独的同意。如果监管机构越来越严格地执行除必要用例外的所有用例的选择加入同意方法的趋势（如最近的指南和决定所示）继续下去，这可能会导致巨大的成本，需要重大的系统更改，限制我们营销活动的有效性，转移我们技术人员的注意力，对我们的利润率产生不利影响，并使我们承担额外的责任。鉴于欧盟的复杂性和不断演变的性质，欧盟成员国和英国我们无法保证我们会成功遵守这些法律；违反这些法律可能导致监管调查、罚款、停止/改变我们使用这些技术的命令，以及包括集体诉讼在内的民事索赔和声誉损害。
由于我们受到欧洲经济区和英国相关数据保护机构的监督，根据欧盟GDPR和英国GDPR，我们可能会因相同的违规行为而被罚款。对某些违规行为的罚款最高可达2000万欧元/1750万英镑，占我们全球年营业额的4%。除罚款外，违反GDPR还可能导致监管调查、声誉损害、下令停止/更改我们的数据处理活动、执行通知、强制审计评估通知和/或民事索赔(包括集体诉讼)。
在美国，我们还可能受到许多联邦、州和地方网络安全、隐私和数据保护法律、法规和规则的约束，这些法律、法规和规则涉及个人信息的收集、共享、使用、保留、披露、安全、传输、存储和其他处理，包括联邦和州网络安全、隐私和数据保护法、数据泄露通知法和数据处置法。例如，在联邦一级，除其他法律和条例外，我们必须遵守联邦贸易委员会颁布的规则和条例(该委员会有权对商业中或影响商业的不公平或欺骗性行为或做法，包括与网络安全、隐私和数据有关的行为和做法进行规范和执行
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保护)。此外，2023年7月，美国证券交易委员会针对上市公司通过了新的网络安全规则，这些规则符合《交易法》的报告要求。根据这些新规定，在管理层认定重大网络安全事件是重大事件后，外国私人发行人必须迅速披露该事件。公司还必须在其年度报告中包括加强的网络安全风险评估和管理、战略和治理披露，包括披露管理层在监督注册公司的网络安全风险管理和合规计划方面的作用。此外，美国国会最近审议了关于全面联邦网络安全、隐私和数据保护立法的各种提案，如果获得通过，我们可能会受到这些提案的制约。
预计在不久的将来，我们在百慕大的业务也将受到数据保护法的约束。百慕大于2016年出台了《2016年个人信息保护法》(PIPA)，以规范和保护个人信息的使用。PIPA适用于在百慕大使用个人信息的任何组织(指任何个人、实体或公共当局)，在百慕大，这些个人信息是通过自动或其他方式使用的，这些手段构成或打算构成结构化备案系统的一部分。根据《公民权利和政治权利国际法》，“个人信息”是指关于被识别或可识别的个人(指自然人)的任何信息，而“使用”被广义地定义为包括对个人信息进行任何操作或拥有个人信息。
PIPA将于2025年1月1日生效。就专家组在百慕大使用或持有个人信息而言，专家组届时将需要遵守《个人信息保护法》的规定。
一般而言，组织必须采取适当的措施和政策，以履行其在《公共部门会计准则》中规定的义务和个人权利，并且只有在满足一个或多个规定的使用条件的情况下，才可以使用个人信息。组织必须指定一名隐私专员，并必须向个人提供一份关于其个人信息做法和政策的明确且易于获取的声明，其中必须包括：个人信息正在被使用的事实；个人信息被用于或可能被用于的目的；可能向其披露个人信息的个人或组织的身份和类型；组织的身份和位置，包括关于如何就其个人信息处理与其联系的信息；隐私官员的姓名；以及组织为限制个人信息的使用以及访问、更正、屏蔽、删除和销毁其个人信息而向个人提供的选择和手段。
组织持有的个人信息必须充分、相关且与其使用目的无关，并且必须准确并在其使用所需的范围内保持最新。组织必须以适当和适当的安全措施保护其持有的个人信息，以防止风险，包括丢失；未经授权访问、销毁、使用、修改或披露；或任何其他误用。
如果一个组织(通过合同或其他方式)在使用个人信息，包括向海外第三方转移个人信息方面聘用第三方的服务，该组织始终有责任确保遵守PIPA。
监督和执行PIPA是百慕大隐私专员的责任。私隐专员拥有一定的调查、命令制定和执行权力，包括发出正式警告、公开训诫或披露，以检控违反《私隐条例》的罪行，包括在公司主管人员同意或纵容下犯下的公司罪行，可能会导致罚款或监禁。
此外，BMA已认识到网络事件可在整个保险业造成重大财务损失和/或声誉影响，并已实施《保险业营运网络风险管理行为守则》(“网络风险守则”)，以确保在百慕大保险业经营的人能够减轻此类风险。《网络风险守则》规定了根据《保险法》注册的所有保险人、保险经理和保险中介人(代理人、经纪人和保险市场提供者)必须遵守的职责、要求、标准、程序和原则。《网络风险守则》旨在促进对受监管实体的信息技术系统的稳定和安全管理，并要求所有注册人实施自己的技术风险方案，确定其最大的风险是什么，并制定适当的风险应对措施。这要求所有注册人制定一项网络风险政策，该政策将根据可操作的网络风险管理计划交付，并任命一名适当合格的工作人员或外包资源担任首席信息安全官。首席信息安全官的职责是提供可操作的网络风险管理计划。预计网络风险政策将至少每年获得注册人董事会的批准。BMA将根据其业务的性质、规模和复杂性，按比例评估注册人对《网络风险守则》的遵守情况。虽然一些登记人将使用第三方提供技术服务，并可能将其信息技术资源外包(例如，在适用时外包给保险管理人)，但在这种外包情况下，外包职能的全面责任仍由登记人的董事会承担。BMA在确定注册人是否按照保险法的规定以稳健和审慎的方式开展业务时，将考虑不遵守《网络风险守则》的要求，并可能导致BMA行使干预和调查的权力。
除上述外，欧盟个别成员国、联合王国和百慕大在个人数据处理方面的国家法律和条例的持续法规发展已经并可能继续增加集团的合规义务，并且已经需要并可能继续需要审查和执行最新的政策和程序
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有关本集团收集及使用个人资料的事宜。合规义务的任何进一步和/或持续增加也可能导致合规成本增加，从而可能对本集团的业务、前景、财务状况或运营业绩产生不利影响。
如任何人士(包括本集团任何雇员或与本集团共享个人资料的人士)疏忽或故意违反本集团对本集团持有的个人资料的既定管控，本集团可能会在一个或多个司法管辖区面临重大金钱损害、监管执法行动、罚款及/或刑事起诉。此外，数据泄露可能导致负面宣传，损害本集团的声誉，并对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩产生不利影响。
本集团认真履行其遵守所有相关资料私隐规例的责任。这包括操作适当的技术控制，如加密和多因素认证，以及规定在本集团面向公众的网站上公布适用的政策和程序，如隐私政策和Cookie通知。本集团亦推行供应商尽职调查程序，当中包括评估供应商的资料私隐安排，以检查他们是否实施适当的管制。此外，本集团拥有一支了解相关私隐法规的内部法律团队，在需要专家数据私隐协助时，可在必要时聘请外部律师。虽然我们努力发布并在显著位置展示准确、全面并符合适用法律、法规、规则和标准的隐私政策，但我们不能确保我们的隐私政策和关于我们做法的其他声明将足以保护我们免受与网络安全、隐私或数据保护有关的索赔、诉讼、责任或负面宣传。如果我们的隐私政策和其他提供关于网络安全、隐私和数据保护的承诺和保证的文档的发布被发现具有欺骗性、不公平或歪曲我们的实际做法，可能会使我们受到潜在的政府或法律调查或行动。
总体而言，全球各地的网络安全、隐私和数据保护法律、法规、规则和标准正在迅速演变，可能会受到不确定或不一致的解释和执行，以及可能在不同司法管辖区之间发生冲突，使我们的合规工作变得更加复杂。此类网络安全、隐私和数据保护要求，以及未来可能采用的新的或修改的要求，可能会增加我们的合规成本。任何未能或被视为未能遵守我们的隐私政策，或适用的网络安全、隐私和数据保护法律、法规、规则、标准或合同义务，或任何导致未经授权访问或未经授权丢失、销毁、使用、修改、获取、披露、发布或转让个人信息的安全性损害，均可能导致巨额罚款、判决、裁决、处罚、处罚、制裁、声誉损害、监管审查增加、诉讼、要求修改或停止某些业务或做法、花费大量成本、时间和其他资源、针对我们的诉讼或行动、政府调查、执法行动或其他责任。上述任何情况可能分散我们的管理和技术人员的注意力，增加我们的业务成本，对我们的产品和服务的需求造成不利影响，并最终导致承担责任，其中任何情况可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。
本集团须遵守适用的经济及贸易制裁法律及法规。本集团未能遵守该等法律及法规将对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。
本集团须遵守所有适用的经济及贸易制裁法律及法规。对集团活动具有管辖权的各政府当局维持经济和贸易制裁法律和条例，限制了集团与某些国家、地区、个人和实体进行交易和交易的能力。虽然本集团维持旨在维持遵守经济及贸易制裁的政策及程序，但本集团无法保证该等政策及程序将有效防止违规行为或违规指控。违规行为或违规指控可能导致民事和刑事处罚，包括对集团处以罚款或对负责任的员工和管理人员处以监禁，以及负面宣传或声誉损害。
与税务有关的风险—美国税务风险
在本讨论中，术语“美国人”是指：（i）美国公民或居民个人，(ii)在美国法律成立或根据美国法律组织的合伙企业或公司，或根据其任何政治分区的法律组织的，（iii）其收入无论来源如何均须缴纳美国联邦所得税的遗产，或（iv）信托，如果（x）美国境内的法院能够对该信托的管理行使主要监督，并且一名或多名美国人有权控制该信托的所有实质性决定，或（y）信托根据适用的美国财政条例有效地选择被视为美国人，以美国联邦所得税目的，或（z）任何其他人或实体被视为上述之一，就美国联邦所得税目的而言。在本讨论中，术语“美国持有人”是指合伙企业以外的美国人，其实益拥有普通股。
美国税制改革
《减税和就业法案》（“2017年法案”）包括若干条款，旨在消除在美国境外拥有合法营业权的公司（包括保险公司）的某些可感知税收优惠，但在美国有一定的联系
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投资于此类公司的人士（定义如上）。除其他事项外，2017年法案修订了适用于被动外国投资公司（“PFIC”）和受控外国公司（“CFCs”）的规则，其方式可能影响对某些美国人投资者征收的美国联邦所得税的时间或金额。此外，本届国会或未来国会可能会提出和颁布其他立法，可能对本集团、本集团的业务或美国持有人产生不利影响。此外，税法和解释有关公司是否从事美国贸易或业务，或公司是否为CFC或PFIC或有相关人员保险收入（“RPII”），可能会发生追溯性变化。财政部最近发布了最终和拟议的法规，旨在澄清将非美国保险公司分类为PFIC的保险收入例外的应用，并就与PFIC相关的一系列问题提供指导，最近发布了拟议的法规，将扩大RPII规则的范围。解释或澄清这些规则的新条例或公告也可能出台。FIHL无法确定是否、何时或以何种形式提供此类规章或声明，以及此类指导是否具有追溯效力。
FIHL及/或其非美国附属公司可能须缴纳美国联邦所得税。
从事美国贸易或业务的非美国公司将按下文所述缴纳美国联邦所得税，除非有权享受适用税务条约的好处。贸易或业务是否在美国进行是一个固有的事实决定。由于1986年《国内税收法》（经修订），条例和法院判决未能明确确定构成在美国从事贸易或业务的活动，本集团无法确定美国国税局（“IRS”）将不会成功抗辩FIHL和/或其非美国子公司正在或将在美国从事贸易或业务。被视为从事此类活动的美国公司，将对其被视为与该行为有效相关的部分收入按常规公司税率缴纳美国所得税。美国贸易或业务（“ECI”），以及其股息等值金额的分支机构利得税（通常，ECI（经某些调整）被视为从美国撤回），除非公司有权根据适用税务条约的常设机构条款获得宽免。任何该等美国联邦所得税可能导致重大税务负债，并可能对FIHL及其非美国附属公司的经营业绩造成重大不利影响。
未在美国从事贸易或业务的非美国公司仍需缴纳美国所得税，方法是对来自美国境内来源的某些“固定或可确定的年度或定期收益、利润和收入”（如股息和投资的某些利息）进行预扣税，但根据《法典》可豁免或根据适用条约减免。
美国还对支付给不符合美国所得税条约利益的非美国保险人或再保险人的保险和再保险费征收消费税，该条约规定，就下列风险（i）美国实体或个人，全部或部分位于美国境内，以及（ii）在美国从事贸易或业务的非美国实体或个人，财产伤亡保险费的税率为4%，再保险费的税率为1%。
如果FIHL被视为美国联邦所得税目的的PFIC，美国持有人将面临不利的税务后果。
一般而言，非美国法团在某一年内如（i）其总收入的75%或以上构成“被动收入”（“75%测试”）或（ii）其50%或以上资产产生（或持有以产生）被动收入（“50%测试”），则属私人金融公司。如果FIHL在特定年度被定性为PFIC，则每个美国持有人将在应纳税处置时根据其股份的"超额分配"的收益或收到的罚款税，除非该人是10%的美国股东（定义如下）须根据CFC规则缴纳税款，或该人作出"合格选举基金"（"QEF"）选择，或如果普通股在该年度被视为"适销股"，这些人进行了按市值计价的选举。此外，如果FIHL被视为PFIC，则在拥有股份的任何美国个人去世时，该个人的继承人或遗产将无权根据美国联邦所得税法获得的股份“升级”。此外，倘FIHL于派付股息的应课税年度或上一应课税年度被视为私人金融公司，则FIHL向美国持有人派付的分派属股息而不属超额分派，则不符合资格享有扣减税率作为合资格股息收入。作为PFIC股东的美国人也可能受到其他信息报告要求的约束，包括提交IRS表格8621。
就上述目的而言，被动收入一般包括利息、股息、年金和其他投资收入。《公共保险公司规则》规定，合资格的保险公司在积极经营保险业务时所得的收入不被视为被动收入（"保险收入例外"）。《私人融资公司》的条款还载有一项审查规则，根据该规则，为确定外国公司是否为私人融资公司，外国公司将被视为"直接收到其按比例分成的收入."，并视为其"持有其按比例分成的.资产.."在其拥有至少25%股票价值的任何其他公司中"按比例分成的."（"审查规则"）。根据审查规则，FIHL应被视为拥有其按比例份额的资产，并已收取其按比例份额的非美国保险附属公司的收入，就75%测试和50%测试而言。然而，《2017年法案》将保险收入例外限制在非美国保险公司，该公司是合格的保险公司，如果是美国公司，则应作为保险公司征税，并且在一个纳税年度维持超过该公司资产的25%的保险负债。（“25%测试”）（或维持至少等于或超过其资产10%的保险负债，主要从事保险业务，并符合要求，
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显示未能超过25%阈值是由于径流相关或评级相关的情况（"10%测试"，连同25%测试"，"储备测试"）。本集团相信，FIBL已符合该储备测试，并将于可见将来继续符合该储备测试，在此情况下，FIHL预期不会成为一家私人金融公司，尽管不能保证FIBL将于未来数年符合储备测试。
此外，财政部最近发布了最终的和拟议的法规，旨在澄清保险收入例外适用于将非美国保险公司归类为PFIC，并就与PFIC相关的一系列问题提供指导，包括穿透规则的应用，为穿透规则的目的处理某些美国保险子公司的收入和资产，以及将穿透规则扩展到拥有25%或更多股份的合伙企业(“2020条例”)。2020年的法规为准备金测试定义了保险责任，收紧了准备金测试，并对保险责任设定了法定上限，并为10%测试的目的提供了与径流相关和与评级相关的情况的指导。2020年的法规以拟议的形式列出了某些必须满足的要求，以满足“积极从事保险业务”的测试，还提议，没有或名义上没有雇员人数，完全或几乎完全依赖独立承包商(相关实体除外)履行其核心职能的非美国保险公司，将不被视为从事积极开展保险业务。此外，为了应用10%测试的目的，2020年的法规：(I)一般将评级相关情况的例外限制在非美国公司：(A)如果该公司在适用期间的净书面保费的一半以上来自承保巨灾风险，或(B)提供本集团预计不会从事的某些其他保险范围，以及(Ii)通过与该责任相关的任何可追回的再保险金额来减少公司的保险责任。本集团认为，根据其业务计划的执行情况及根据守则第1297条所载的前瞻规则及例外情况，根据10%测试，Fibl的任何收入及资产均不应被视为被动资产，因此，根据现行法律，就本课税年度或可预见的未来年度而言，FIRL不应被定性为PFIC，只要股东选择应用10%测试，但由于法律上的不确定性以及与本集团计划的经营有关的事实不确定性，出于美国联邦所得税的目的，FIRL有被定性为PFIC的风险。此外，由于2020年条例将如何解释以及拟议的2020年条例可能最终定稿的形式存在法律不确定性，不能保证FIRL将不符合国税局最终指导或随后可能提出和颁布的任何未来监管建议或解释的资格。如果FIRL被认为是PFIC，它可能会对需要缴纳美国联邦所得税的投资者产生实质性的不利税收后果。潜在投资者应该咨询他们的税务顾问，了解PFIC规则的影响。
如上所述，10%测试仅在美国持有者做出有效选择的情况下适用。寻求选择10%测试FiBL申请的美国持有人可以这样做，前提是本集团向持有人提供或以其他方式公开披露FiBL符合10%测试的要求(并包含某些其他相关信息)。本集团打算向每个美国投资者提供这样的声明，或者以其他方式公开提供这样的声明。美国持有者通常可以通过填写表格8621并将其附加到与选举相关的纳税年度的原始或修订的美国联邦所得税申报单来选择应用10%测试。持有极少量FIL股票的投资者可能被视为自动做出了选择。美国政府敦促持有者就选择对FiBL适用10%测试一事咨询他们的税务顾问。
我们亦敦促美国持有人咨询其税务顾问，并考虑就FIHL及FIHL的每一间非美国附属公司进行“保护性”的优质经济基金选择，以保留进行追溯性优质经济基金选择的可能性。倘本集团确定FIHL为一间私人金融公司，则本集团拟作出商业上合理的努力，提供所需的资料，以为FIHL及FIHL的各非美国附属公司（属私人金融公司）作出优质教育基金选择。就一家私人金融公司作出优质教育基金选择的美国人士，目前须就其在其为私人金融公司的年度内按比例应占该公司的普通盈利及资本收益净额（分别按普通收入及资本收益率）征税，不论是否收到分派。此外，PFIC在一个纳税年度的任何亏损将不提供给美国人，并且在计算PFIC在其他纳税年度的普通收益和净资本收益时，不得结转或结转。我们亦促请美国持有人就FIHL作出按市价计算选择的可行性及后果咨询其税务顾问，尽管无法保证该选择将可作出，且FIHL的任何附属公司亦可能不会作出该选择。一般而言，如果美国持有人要作出及时有效的按市值计价的选择，该持有人应将持有人普通股在应课税年度结束时的公平市值超过其在普通股中的调整基准的差额（如有）作为每年的普通收入。该持有人在出售或以其他方式处置普通股时确认的任何收益将为普通收入，而任何损失将为普通损失，以先前因按市价计值选择而包括的收入净额为限，此后为资本损失。考虑选择FIHL的按市值计算的美国持有人应就选择FIHL的任何非美国附属公司（被视为PFIC）进行QEF的事宜咨询其税务顾问。
持有FIHL 10%或以上普通股的美国持有人可能会根据CFC规则缴纳美国所得税。
非美国公司的每10%美国股东，该公司在一个纳税年度是CFC，并通过非美国实体直接或间接拥有CFC股份，在该非美国公司是CFC的纳税年度的最后一天，通常必须在其总收入中包括其在CFC "子部分F收入"中的按比例份额，
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以及全球无形低税收入（“GILTI”），即使F子部分收入或GILTI未分配。非美国公司被视为CFC，如果10%的美国股东拥有（直接、通过非美国实体间接或通过适用《守则》第958（b）条推定所有权规则的归属）（即，（“建设性地”））超过该非美国公司所有类别股票总合并表决权的50%，或超过该公司所有股票总价值的50%。为了考虑保险收入（属于F子部分收入的一个类别），CFC还包括非美国公司，该公司在其纳税年度的任何一天拥有超过所有类别股票总投票权的25%或超过所有股票总价值的25%的保险收入，如再保险或发出保险或年金合约的保费或其他代价总额超逾所有风险的全部保费或其他代价总额的75%。A "10%的美国股东“是拥有(直接、间接通过非美国实体或建设性的)非美国公司所有类别股票总投票权或总价值至少10%的美国人。
FIRL认为，由于FIRL普通股所有权的预期分散，FIRL的任何美国持有者都不应被视为(直接、间接通过非美国实体或建设性地)拥有FIFHL总投票权或总价值的10%或更多。然而，由于FIRL的普通股可能不会像本集团认为的那样广泛分散，例如由于某些所有权归属规则的应用，因此可能无法保证直接、间接或建设性地拥有FIRL普通股的美国人不会被定性为10%的美国股东，在这种情况下，该美国人可能需要根据氟氯化碳规则纳税。
拥有或被视为拥有普通股的美国人士可能需要按其在集团RPII中的比例份额按普通所得税率缴纳美国所得税。
如果(I)FIRL的非美国子公司直接、间接地通过非美国实体或由通过外国实体直接或间接持有FIRL股份的美国人建设性地拥有25%或更多股份，(Ii)该非美国附属公司的RPII(按毛数厘定)在任何课税年度将相等于或超过该非美国附属公司保险收入总额的20%，及(Iii)直接或间接保险人(及与该保险人有关的人)直接或间接透过实体拥有该非美国附属公司20%或以上的投票权或价值，则指(直接或间接透过非美国实体)拥有该非美国附属公司任何股份的美国人，在纳税年度的最后一天(包括通过持有普通股)，为了美国联邦所得税的目的，要求在其收入中包括该人在整个纳税年度非美国子公司的RPII中按比例分配的份额，就好像该RPII在该日只按比例分配给美国人一样，无论这种收入是否分配，在这种情况下，美国人的投资可能会受到实质性的不利影响。一般而言，RPII是指受保人(直接或间接)是“RPII股东”(定义见下文)或该RPII股东的相关人士的保险或再保险保单的任何“保险收入”(定义见下文)。非美国子公司赚取的RPII金额(通常是从任何RPII股东或与该RPII股东有关的任何人的直接或间接保险或再保险中获得的保费和相关投资收入)将取决于许多因素，包括非美国子公司直接或间接投保或再保险的人的身份。FIRL认为，其非美国子公司(和相关人士)的直接或间接承保人，无论是否为美国人，目前或在可预见的将来，不应直接或间接拥有FIFHL或其他非美国子公司的投票权或股份价值的20%或更多(“20%所有权例外情况”)。此外，FIRL预计，在可预见的未来任何课税年度，任何非美国子公司的RPII毛收入不会等于或超过其保险收入毛收入的20%(“毛收入20%例外”)，但不能确定情况是否会如此，因为决定RPII范围的一些因素可能超出本集团的控制范围。此外，拟议的法规如果以目前的形式最终敲定，可能会大大扩大RPII的定义，将FIRL的非美国子公司与某些关联再保险交易有关的保险收入包括在内。如果这些拟议的法规以目前的形式最终敲定，可能会限制本集团执行关联再保险交易的能力，否则这些交易将在未来出于非税收业务原因进行，并可能增加FIRL的一个或多个非美国子公司在特定纳税年度无法满足20%总收入例外的风险，这可能导致此类RPII对拥有或被视为拥有普通股的美国人征税。我们敦促潜在投资者就这些规则咨询他们的税务顾问。
拥有普通股的美国免税组织可能会确认不相关的企业应税收入。
免税实体将被要求将包括RPII在内的某些F部分保险收入视为非相关企业应税收入。我们呼吁属于免税实体的潜在投资者咨询他们的税务顾问，了解守则中与之无关的企业应纳税所得额条款的潜在影响。
处置股票的美国持有者可能需要缴纳美国联邦所得税，税率与部分处置的股息适用的税率相同。
根据上文关于可能适用PFIC规则的讨论，守则1248可适用于普通股的处置。法典第1248条规定，如果美国人出售或交换非美国公司的股票，并且该人通过某些非美国实体直接、间接或建设性地拥有该公司10%或更多的投票权，在截至该公司是氟氯化碳的处置之日的五年期间内的任何时间，从出售或交换
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股份将被视为股息，其范围为CFC在股东持有股份期间以及公司是CFC期间的盈利和利润（根据美国联邦所得税原则确定）。FIHL认为，由于FIHL普通股所有权的预期分散，以及其组织文件中旨在限制某些情况下投票权的条款，普通股的美国持有人不应被视为拥有，（直接、间接通过非美国实体或建设性地）FIHL总投票权的10%或以上；在这种情况下，根据常规CFC规则，第1248条的适用不应适用于普通股的处置。然而，由于普通股可能不像FIHL所认为的那样广泛分散，例如，由于某些所有权归属规则的应用，并且FIHL的上述组织文件中的规定尚未经过测试，因此不能保证美国持有人不会被描述为直接、间接地通过某些非美国实体或建设性地拥有，10%或以上的FIHL投票权，在这种情况下，该美国持有人可能会受到法典第1248条规则的约束。
此外，法典第1248条，连同RPII规则，也适用于非美国公司的股份出售或交换，如果非美国公司将被视为RPII目的的CFC，无论股东是直接、间接地通过某些非美国实体或建设性地拥有，10%或以上的非美国公司投票权或20%总收入例外或20%所有权例外适用。现有的拟议条例没有解决如果非美国公司不是CFC，但非美国公司有一个子公司，将被视为CFC，以RPII的目的，那么《守则》第1248条是否适用。然而，FIHL认为，根据RPII规则第1248条的适用不应适用于普通股的处置，因为FIHL将不会直接从事保险业务。然而，FIHL不能确定国税局不会以相反的方式解释拟议的条例，或者财政部不会修改拟议的条例，以规定这些规则将适用于普通股的处置。潜在投资者应咨询他们的税务顾问，了解这些规则对普通股处置的影响。
来自FIHL的股息可能不符合“合资格股息收入”的要求，因此可能不符合资格缴纳适用于该收入的美国联邦所得税税率。
非公司美国持有人（包括个人）在收到FIHL的股息收入后，一般将按当前最高税率37%（不包括医疗保险缴款税）缴纳美国联邦所得税，除非该等股息构成“合格股息收入”（定义见本守则）（“QDI”）。满足某些持有要求的非公司美国持有人从国内公司或“合格外国公司”获得的QDI须按长期资本利得税率纳税（最高为20%，不包括医疗保险缴款税）。倘（i）FIHL能够根据美国与英国之间的所得税协定申索利益，则FIHL支付的股息一般可构成QDI。或者普通股在美国成熟的证券市场上容易交易，及（ii）FIHL于已派付该等股息的应课税年度及上一应课税年度不被视为私人金融公司。根据目前美国财政部的指导，我们的普通股在纽约证券交易所上市，被视为可随时交易的。然而，无法保证我们的普通股将继续在纽约证券交易所上市，或FIHL在任何应课税年度不会被视为PFIC。
建议有意投资者就这些规则的应用咨询其本身的税务顾问。
有关美国持有人身份的信息可能会报告给相关税务机关，以确保遵守美国海外账户税务合规法（“FATCA”）和类似制度。
根据FATCA，美国征收30%的预扣税，外国金融机构（“FFI”）收到的利息、股息和某些其他类型的收入来源，除非该FFI与国税局达成协议，以获取有关该机构账户直接和间接所有人身份的某些信息。扣留美国—目前适用的是来源利息、股息和某些其他类型的收入，而拟议的美国财政部法规规定，这种预扣将不适用于出售某些类型的财产和保险合同的保费的总收益，这些不具有现金价值。
或者，对某些被动非金融外国实体（“NFFE”）的上述付款，可能征收30%的预扣税，这些实体没有（i）向每个相应的预扣税代理人证明他们没有“实质性美国所有人”（即，美国10%直接或间接股东），或（ii）向该预扣税代理人提供有关该等重大美国所有人身份的某些信息。
FIHL相信并打算采取的立场是，它将是一个NFFE，而不是FFI，尽管不能保证国税局不会断言或法院不会支持FIHL的不同定性。
英国与美国（“英国”）签署了政府间协议（“IGA”）。百慕大已与美国签署Model 2 IGA（“百慕大IGA”），指示百慕大FFI与IRS订立协议以遵守FATCA。FIHL和FUL打算遵守英国。IGA及百慕大IGA及╱或FATCA（如适用），而FIBL拟遵守百慕大IGA及╱或FATCA（如适用）。FIHL、FIBL和FUL各自将向有关当局报告有关重大美国所有人的所有必要信息。任何实质性的美国所有人将被要求尽商业上合理的最大努力提供此类识别信息，但须遵守合理的保密条款，这些条款并不禁止FIHL合理要求的信息披露，这是为了使公司能够遵守的。未能提供该等资料的股东
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（i）强制出售其普通股；或（ii）赎回其普通股。如果FIHL确定其为FFI，FIHL将报告有关所有美国普通股持有人的所有必要信息。
与税收有关的风险—英国税务风险
FIHL税务状况的任何变化或英国的任何变化。税法可能会对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩或向股东提供回报的能力造成重大影响。
FIHL并非在英国注册成立。但已经提交了英国的申报表公司税的依据是它是英国居民。自2015年8月以来FIHL和英国—本集团内注册成立之公司须遵守英国。就彼等在全球范围内的收入及收益（受任何适用豁免规限）征收税项，该等收入及收益占本集团收入及营运的重要部分。FIHL税务状况的任何变化或英国的任何变化。税法可能会对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩或向股东提供回报的能力造成重大影响。
FIBL可能受英国的限制。在此情况下，其经营业绩可能受到重大不利影响。
FIBL在英国没有注册。因此，不应被视为英国居民。为公司税务目的，除非其中央管理和控制权在英国行使。中央管理和控制的概念是指公司的最高控制水平，这完全是一个事实问题。FIBL的董事打算管理其事务，使其不在英国。对英国由于FIBL的中央管理和控制位于英国境外，因此税务目的不受限制。
一家不在英国的公司。但是，对于公司税的目的，公司税，如果它通过在英国的常设机构进行贸易，但在这种情况下，对英国的指控公司税只限于直接或间接归属于该常设机构的利润（包括收入利润和资本收益）。
FIBL董事打算以这样的方式经营FIBL，即FIBL不通过英国的常设机构进行贸易。然而，无论是判例法还是英国。法规对构成英国贸易的活动提供了明确的定义。通过常设机构，英国税务及海关总署（“HMRC”）可能会成功地辩称，FIBL在英国进行交易。通过英国的一个常设机构
英国与百慕大没有全面的所得税协定。在某些情况下，既不是英国居民的公司。也没有资格享受英国和英国之间的双重征税条约所提供的保护以及他们居住的司法管辖区可能在英国缴纳所得税。（扣除或预扣除外）在英国经营的贸易的利润。即使这种贸易不是通过常设机构进行的。然而，FIBL董事拟以FIBL不属于英国所得税支出范围的方式经营FIBL。（扣除或扣除除外）。
如果FIBL被视为英国居民。对英国公司税的目的，或作为在英国进行贸易，本集团之经营业绩可能受到重大不利影响。
英国转移利得税（“DPT”）可能适用于以下情况：（i）实体在英国进行活动；与一个非英国人的生意有关在该实体不构成英国的情况下，非英国的永久机构（ii）合理假设一个实体的活动旨在确保非英国企业的活动。常驻公司不在英国进行贸易。及（iii）该等安排的其中一个主要目的是使英国无效。公司税。DPT的收费率高于英国。公司税的增加，并在与英国保持一致后保持较高的税率。2023年4月1日的企业所得税税率。倘适用，本集团之营运业绩可能受到重大不利影响。
尽管DPT是一种相对较新的税收，而且该法规和HMRC的指导意见在英国基本上未经测试。本集团认为DPT不适用于本集团，且无意通知HMRC本年度或任何过往年度对DPT的任何负债。
税务风险—爱尔兰税务风险
就税务目的而言，FIID可能被视为爱尔兰以外司法管辖区的居民，这可能对集团的经营业绩造成负面影响。
•根据爱尔兰税法，在爱尔兰注册成立的公司为税务目的自动成为爱尔兰居民。一个例外是，如果根据具有法律效力的双重征税条约的条款，一家爱尔兰注册公司在税务目的上被视为另一个司法管辖区的居民，则该公司在税务目的上不会成为爱尔兰的居民。
•FIID在爱尔兰注册成立。因此，FIID就税务目的自动成为爱尔兰居民，除非根据双重征税条约的条款，它被视为其他地方的居民。FIID的董事以确保其在税务方面仅居住在爱尔兰的方式经营（并打算继续经营）FIID的业务。例如，FIID的大多数董事居住在爱尔兰，FIID的董事会会议在爱尔兰召开，大多数董事亲自出席。然而，不能保证另一个司法管辖区不会声称FIID是其司法管辖区的税务居民。如果FIID在税务方面被视为另一个司法管辖区的居民，则其利润可能
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本集团的经营业绩可能受到重大不利影响。
•FIID的董事还继续（并打算继续）FIID的业务，确保其在任何司法管辖区都没有常设机构，因此其利润只在爱尔兰纳税。如果从法律和经济角度来看，非爱尔兰代理人或经纪人不被视为独立于FIID的代理人，则有可能在爱尔兰境外建立永久性机构。将任何代理人视为独立代理人可能导致在爱尔兰境外设立永久性机构，FIID必须将利润分配给该等机构用于税务目的，导致该等利润须在该其他司法管辖区接受全面征税，并对本集团的经营业绩造成重大不利影响。
爱尔兰税法的任何不利调整或爱尔兰税务专员对爱尔兰增值税（“增值税”）组别范围的解释可能会导致额外的不可收回的爱尔兰增值税成本，从而可能对本集团的经营业绩造成负面影响。
•适用于保险和再保险交易（包括保险经纪人和保险代理人提供的相关服务）的增值税豁免一直是CJEU多项决定的主题，这些决定可以解释为澄清了此类豁免的较窄范围，因为它适用于核心保险服务的供应，以及保险经纪人和保险代理人的相关服务，包括向保险公司介绍潜在的保险客户。此外，对保险和再保险交易适用增值税豁免的问题目前正由欧盟委员会进行审查，这可能会导致对此类服务适用增值税的重大修订。因此，在FIID依赖此类豁免的情况下，特别是在接收或提供此类相关或辅助服务方面，存在此类豁免的应用和范围可能会被修改的风险，这可能会在结构中产生重大额外的无法收回的增值税成本。然而，在架构中的任何实体被视为正在进行须缴纳增值税（而非免税）的活动的情况下，该实体应有权扣除任何应占的增值税。
•此外，目前FIID可能依赖爱尔兰增值税集团的存在，从而使FIID从爱尔兰增值税集团其他成员的爱尔兰境外机构收到的供应品不产生爱尔兰增值税。爱尔兰税务专员确认了他们的解释，即当一个实体加入爱尔兰增值税集团时，整个实体被视为爱尔兰增值税集团的一部分，其中包括海外机构。应当指出，欧盟最近的决定表明，海外机构不能构成增值税集团的一部分，增值税集团实际上可能限于欧盟内部增值税集团成员的机构之间的供应。这类增值税集团的成员国。如果爱尔兰法律被修改和/或爱尔兰税务专员改变其对爱尔兰增值税集团范围的解释，FIID爱尔兰增值税集团任何成员的海外机构向增值税集团其他方提供的服务可能会在该结构中产生额外的不可收回的爱尔兰增值税成本，而该结构不适用于此类服务。
根据建议的议会指令所作的任何不利调整，以防止滥用壳实体作税务用途，均可能对本集团的税务责任造成不利影响。
•2021年12月22日，欧盟委员会公布了一项关于理事会指令的提案，以防止出于税收目的滥用壳实体(“ATAD III”)。第三次反兴奋剂机构新提案针对的是在其居住管辖区内实体和经济活动有限的法律实体。在适用这些规则的情况下，提案是，这些实体应该被剥夺欧盟成员国之间签订的双重征税协议以及某些欧盟税收指令的好处，包括母公司子公司指令和利息以及特许权使用费指令。
•按照目前的草案，该提案包含对某些实体的豁免，包括受监管的保险业务。目前还不能确定该提案是否会以目前的形式推出。该提案需要得到欧盟理事会的一致批准才能通过。在该提案获得批准并发布最终指令之前，不可能就该提案对FIID爱尔兰税收状况的影响(如果有的话)提供明确的指导。
与税收相关的风险-英国和爱尔兰的税收风险
英国或爱尔兰转让定价制度下的任何不利调整、管制企业利润转让的反避税制度或规管英国税务居民控股公司就其海外附属公司的利润征税的法例，均可能对本集团的税务责任产生不利影响。
向FIRL或任何在英国注册的公司提供或由FIRL或任何在英国注册的公司提供的所有集团内服务，尤其包括FILL和FUL之间的再保险安排，FUL是FIRL在英格兰和威尔士注册成立的全资子公司，受英国转让定价制度的约束。此外，FiBL和FIID之间的再保险安排受爱尔兰转让定价制度的约束。
因此，如果根据这些协议(或任何其他集团内服务)的再保险被发现不是按公平条款进行的，因此获得了英国或爱尔兰的税收优惠，则需要进行调整以计算英国的应税利润。
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对于FUL，或者计算FIID的爱尔兰应税利润，就像再保险或提供营销服务是按独立条款进行的一样。
根据2009年第1305A条《公司法》，如果集团公司之间的任何支付实质上是支付付款人公司业务的全部或大部分利润，并且主要目的或主要目的之一是为任何人获得税收优惠，则付款人的利润为英国公司税目的而计算，就好像利润转移没有发生一样。根据英国税务及期货事务监察委员会于2014年3月19日发表的技术说明，如一间公司已在集团内订立再保险安排(例如配额股份再保险)，作为普通商业安排的一部分，这通常不属于这项措施的范围。这包括在得出要支付的保险费时考虑到割让公司的盈利能力的情况。
免税政策适用于以下情况：(I)一家英国公司与另一家关联公司之间进行了一项或一系列交易，(Ii)由于该交易(S)，该英国公司的英国公司纳税义务大幅减少，以及(Iii)在交易发生时(S)有理由认为减税带来的经济利益不会被非税收优惠所抵消。
任何转让定价调整，或根据本集团各公司之间的再保险合同支付的保费被拒绝(全部或部分)在英国扣税，或对此适用DPT，均可能对本集团的英国公司税负产生不利影响。
根据英国的氟氯化碳制度，出于英国公司税的目的，非英国居民公司的收入利润在某些情况下可能归因于居住在英国的控股股东。FIRL的每一家非联合王国注册子公司的董事打算以这样的方式运营这些子公司，即根据氟氯化碳制度，其利润不对FIFHL征税。各非英国附属公司FiBL经营方式的任何改变或氟氯化碳制度的任何改变，导致其任何收入利润归属于FIRL以供英国公司税之用，均可能对本集团的财务状况造成重大不利影响。
为应对经济数字化带来的税务挑战而采取的经济合作与发展组织/20国集团双支柱解决方案所采取的措施，可能会影响该集团业务的财务结果。
2015年10月5日，经合组织发布了其基数侵蚀和利润转移行动计划(BEPS)下的最终报告，该行动计划是BEPS行动计划。BEPS行动计划中包含的行动包括多个可能影响本集团的领域，例如更新转让定价指南和扩大“常设机构”的定义(在一定程度上，这两项都已在英国引入DPT)，以及对利息扣减的新限制。
2021年10月8日，经济合作与发展组织/二十国集团关于BEPS的包容性框架(IF)发表声明，就达成双支柱解决方案以应对经济数字化带来的税收挑战发表声明。这一声明包括两个支柱的商定组成部分。第一支柱应对数字化经济的更广泛挑战，并侧重于根据基于市场的概念而不是历史上的“常设机构”概念在征税管辖区之间分配集团利润。支柱一包括明确排除受监管的金融服务(如其中所定义的)，因此预计不会对保险和再保险集团产生实质性影响。支柱二通过对大型集团(合并收入超过7.5亿欧元的集团)引入全球最低税率来解决利润转移到低税收司法管辖区实体的剩余BEPS风险，这将要求大型集团计算在相关司法管辖区运营的每个集团公司的有效税率，如果集团公司的有效税率低于15%，则支付额外的充值税。
2021年12月，经合组织发布了在国内实施全球最低税率的支柱二示范规则，此后不久，欧盟委员会提出了将支柱二规则实施为欧盟法律的指令，并于2022年12月获得一致同意，并要求欧盟成员国在2023年12月31日之前将这些规则转变为本国法律，某些措施初步从2024年1月1日起生效。2023年，英国和一些欧盟成员国颁布了立法，以实施IF声明中提出的建议，并根据经合组织关于第二支柱的示范规则，这些规则将在2023年12月31日之后的会计期间生效。
与第二支柱有关的规则范围很广，FIRL尚未确定这些规则对其运营和结果(或其任何子公司的影响)的影响。然而，就英国“S跨国充值税”而言，预计FIRL将是一个符合资格的跨国集团的负责成员，这可能会取决于对本集团自2024年1月1日开始的会计期间的有效税率的进一步确定，从而导致FIRL在英国应缴纳额外税款。
与税务有关的风险--百慕大税务风险
FIFHL和FIBL可能在百慕大缴税，这可能对本集团的经营业绩产生负面影响。
根据修订后的《1966年百慕大免税企业税收保护法》，百慕大财政部长(以下简称部长)已向FIFHL和FIBL保证，如果百慕大颁布任何立法，对利润或收入、或对任何资本资产、收益或增值计算的税，或任何遗产税或遗产税性质的税，那么
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在2035年3月31日之前，任何该等税项的征收将不适用于FIHL及/或FIBL及/或其各自的任何业务、股份、债权证或其他责任，惟该等税项适用于通常居住在百慕大的人士或就FIHL或FIBL于百慕大拥有或租赁的不动产而须支付予FIHL或FIBL者除外。尽管百慕大财政部长作出保证，倘FIHL或FIBL须根据企业所得税法（定义见下文）缴税，则该法例的条文将优先考虑，而FIHL或FIBL可能须于二零三五年三月三十一日前缴税。此外，无法确定FIHL及FIBL于二零三五年三月三十一日后毋须缴纳任何百慕大税项。
为响应经合组织第二支柱倡议，百慕大最近推出了《2023年企业所得税法案》（“企业所得税法案”），该法案将于2025年1月1日或之后开始的纳税年度全面生效。根据企业所得税法须纳税之实体为跨国集团之百慕大组成实体。根据《企业所得税法》，跨国集团是指在一个以上司法管辖区拥有实体的集团，在前四个财政年度中有两个财政年度的合并收入至少为7.5亿欧元。倘跨国集团之百慕大组成实体须根据企业所得税法纳税，则有关税项乃按该等组成实体净收入之15%（根据企业所得税法厘定，包括经调整适用于百慕大组成实体之任何相关海外税项抵免）征收。根据《企业所得税法》，在2025年1月1日或之后开始的纳税年度之前，不征税。
百慕大企业所得税对FIHL和/或FIBL的全部征收将取决于技术细节的应用；因此，目前尚不清楚经合组织建议导致的任何立法变动会产生什么结果。对FIHL及╱或FIBL未来经济表现的影响仍不明朗，尽管预期任何百慕大组成实体根据新法例的税务责任将适用，尽管百慕大财政部长先前发出任何保证（如上所述）。
倘百慕大企业所得税未根据经合组织之示范规则视为“涵盖税项”，则本集团之爱尔兰及英国税务局可能须缴付额外重大补充税项。未来的纳税人企业
经合组织对有害税务竞争的审查可能对集团在百慕大和其他地方的税务状况产生不利影响。
经合组织发表了报告，并在成员国和非成员国之间发起了关于限制有害税收竞争措施的全球对话。这些措施主要是为了抵消世界各地避税地和优惠税收制度的影响。经合组织于2021年11月对百慕大经济实质合规情况进行审查后，百慕大被列入经合组织的"灰名单"。百慕大已在实践中落实了这些建议，并在2022年4月之前将这些做法正式化。在2022年10月的正式审查之后，百慕大被从经合组织的灰名单中删除。然而，本集团无法预测此分类是否会作出任何变动或任何该等变动是否会缴付额外税项。
于百慕大引入欧盟规定的经济实质要求。可能对本集团造成不利影响。
2017年，欧盟。经济和财政事务委员会公布了一份税务方面的不合作管辖区名单。该清单及其所附报告的明确目的是在全世界促进善政，以便尽最大努力防止税务欺诈和逃税。为了保持在这一名单之外，百慕大承诺在2018年12月31日前解决与经济实质有关的问题。根据这一承诺，百慕大颁布了《2018年经济实质法》（“经济实质法”）。根据《环境经济法》，注册实体（就税务目的而言为百慕大以外若干司法权区居民的实体除外），如经营《环境经济法》所述任何一项或多项“相关活动”作为业务，则必须符合经济实质要求。环境、环境、社会及管治法可能要求从事该等“相关活动”的百慕大实体在百慕大接受指导及管理、在百慕大拥有足够水平的合资格雇员、在百慕大产生足够水平的年度开支、在百慕大维持实际办公室及物业或在百慕大进行核心创收活动。“相关活动”清单包括进行以下任何一项或多项：银行、保险、基金管理、融资、租赁、总部、航运、分销和服务中心、知识产权和控股实体。任何必须满足经济实质要求但未能做到这一点的实体都可能面临自动向欧盟主管当局披露的问题。该实体向百慕大公司注册处提交的有关经济实质要求的资料，亦可能面临财务处罚、业务活动限制或监管及╱或可能被注销为百慕大注册实体。
2019年7月19日，经合组织有害税务实践论坛正式报告批准百慕大的经济实质立法框架。由于该法例为新法例，仍有待进一步澄清及诠释，目前无法预测该等规定对本集团业务的性质及影响。新的经济实质要求可能影响本集团的经营方式，从而可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成不利影响。
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与普通股有关的风险
我们普通股的任何股息的宣派将由董事会全权决定， FIHL派付股息的能力可能受到本集团架构、百慕大法律及法规对本集团施加的股息派付限制以及我们的债务条款的限制。
我们普通股的任何股息的宣派、数额和支付将由董事会全权酌情决定，董事会可考虑到一般和经济状况、我们的财务状况和经营业绩、我们的可用现金以及当前和预期的现金需求、资本需求、合同、法律、税务及监管限制及对我们向股东或我们的附属公司向我们支付股息的影响，包括我们当时任何未偿还债务的限制，以及委员会认为相关的其他因素。倘我们选择派付股息作为股息政策或计划的一部分，我们可随时减少或完全停止派付该等股息。
FIHL为一间控股公司，因此本身并无重大业务。除拥有营运附属公司股份外，FIHL预期并无任何重大业务或资产。股息及其他准许分派及来自营运附属公司的贷款预计将是满足持续现金需求的唯一资金来源，包括向持有A系列优先证券的股东支付股息、偿债付款及其他开支，以及向普通股持有人支付股息（如有）。本集团的营运附属公司受重大监管限制，限制其宣派及派付股息及向本集团其他公司发放贷款的能力。FIHL支付普通股股息的能力也取决于可分配储备的可用性。营运附属公司未能派付足以使FIHL满足其控股公司层面现金需求的股息，可能会对普通股造成重大不利影响。此外，FIHL支付股息的能力受我们现有及未偿还债务的限制性契约所规限，并可能受我们未来产生的任何债务契约所限制。
倘FIBL违反其经增强的资本要求、偿付能力或最低流动性比率，或倘宣派或派付有关股息会导致有关违反，则FIBL可能被禁止宣派或派付股息。如果保险人未能在任何财政年度的最后一天达到其偿付能力保证金或最低流动性比率，未经BMA绝对酌情批准，禁止在下一财政年度宣布或支付任何股息。此外，FIBL可能被禁止在任何财政年度宣布或支付超过其法定资本和盈余总额25%的股息，除非它向BMA提交宣誓书，声明它将继续满足其偿付能力保证金或最低流动性比率。FIBL将被要求获得BMA的事先批准，以减少法定资本总额的15%或以上，如在其上一年的财务报表中所列。
此外，百慕大一九八一年公司法（“公司法”）限制FIHL向股东派付股息的能力。根据百慕大法律，当公司发行股份时，按已发行股份面值支付的总额构成公司的股本账户。当股份以溢价发行时，超过面值的支付金额必须分配到一个称为“股份溢价账户”的资本账户并保持在该账户中。《公司法》规定，在减少FIHL的股本或股份溢价账之前，须经股东批准。
根据百慕大法例，倘有合理理由相信（i）FIHL现时或于派付后将无法偿还到期负债；或（ii）其资产之可变现价值将因此低于其负债，则FIHL不得宣派或派付股息或从实缴盈余作出分派。
PRA监管规定并无对本集团在英国的业务施加明确限制。本集团须于任何建议派付股息前28天通知PRA。此外，在英国。2006年《公司法》规定，股息只能从可供分配的利润中分配。
就FIID而言，本集团须于任何建议派付股息前通知CBI，而FIID仅于通知后30日内并无收到CBI之通讯时方可进行派付股息。此外，根据爱尔兰公司法，股息只能从可供分配的利润中分配，其中包括累计已实现利润减去累计已实现亏损。
任何困难或FIHL无法从其营运附属公司收取股息，将对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
如果证券或行业分析师不发表有关本集团业务的研究或报告，或他们下调普通股或（再）保险业的评级，或如果本集团的评级有任何波动，普通股的价格和交易量可能下降。
我们普通股的交易市场部分依赖于行业或金融分析师发布的有关本集团及其业务的研究和报告。本集团并无控制该等分析师。此外，如果一名或多名报道本集团业务的分析师下调普通股或（再）保险业或本集团任何竞争对手的股票评级，或发表不准确或不利的关于本集团业务的研究，则普通股价格可能下跌。如果其中一个或多个
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如果分析师停止报道本集团或未能定期发布有关本集团的报告，我们可能会失去在市场上的知名度，进而导致普通股价格或交易量下跌。
此外，本集团评级的任何波动可能影响本集团未来进入债务市场的能力，或增加未来债务的成本，这可能对本集团的经营和财务状况造成重大不利影响，反过来又可能对普通股的交易价格造成不利影响。
作为一家外国私人发行人，与美国上市公司相比，需要的有关FIHL的公开信息较少。
FIHL是美国证券交易委员会规则和条例中定义的"外国私人发行人"，因此，它不受适用于在美国境内组建的上市公司的所有披露要求的约束。例如，FIHL不受《交易法》中规范披露义务和与委托书征集相关的程序要求的某些规则的约束，适用于根据《交易法》登记的证券的同意或授权，包括《交易法》第14条下的美国代理规则。此外，FIHL的高级管理人员和董事在购买和出售普通股或FIHL的其他证券时，不受《交易法》第16条和相关规则的报告和“短期”利润回收条款的约束。此外，FIHL不需要像美国上市公司那样频繁或迅速地向SEC提交定期报告和财务报表。
倘FIHL或其现有股东出售额外普通股或被公开市场视为有意出售额外普通股，则普通股的市价可能下跌。
本公司在第一次发售或其现有股东在第二次发售中在公开市场出售大量普通股，或认为可能发生此类出售，可能损害普通股的现行市价。截至本报告日期，本公司所有已发行普通股均可自由交易，不受限制或根据《证券法》进一步登记，只要它们由本公司“关联公司”（该术语定义见《证券法》第144条）以外的人士以及集团和Fidelis MGU的某些高管持有。我们普通股的某些现有持有人，也是我们的“关联公司”，根据《证券法》第144条的定义，拥有登记权，（定义如下），在某些条件下，要求我们提交涵盖出售其股份的登记声明，或将其股份包括在我们可能为自己或其他人提交的登记声明中，股东在未来。如果我们为登记权持有人登记普通股，它们可以在发行时在公开市场自由出售。见项目7.B。关联方交易“登记权协议”。
FIHL之若干证券地位较普通股为优先。
FIHL先前已发行若干优先于普通股之证券。FIHL已发行若干A系列优先证券以及由FIHL发行的若干票据。A系列优先证券及该等票据均优先于普通股，并拥有优先获得利息付款、收入及资本的权利，这可能会对FIHL的普通股应占资本及董事会宣派普通股股息的可能性造成重大影响。
本集团日后可能需要额外资本，但可能无法按令人满意的条款（如有的话）获得额外资本。此外，本集团筹集额外资本可能会削弱普通股持有人的所有权权益，并降低其投资价值。集团可能不得不在出现重大保险损失后筹集资本，可能导致以远低于原普通股价格的估值筹集资本，.
本集团将需要来自经营、融资或投资活动的现金流量来源的流动资金，包括（例如）：
•支付索赔；
•提供业务费用；
•在所宣布的范围内，支付股息（包括向A系列优先证券持有人支付股息）；
•投资损失引起的资金流动性需求；
•在因重大再保险损失或不利准备金发展而导致集团资本枯竭的情况下，更换或改善资本；
•在无法从其对外再保险和转保保障中获得补偿的情况下，履行未提供资金的债务；
•满足客户或监管机构可能提出的信用证或保证金要求；
•满足评级机构或监管资本要求；
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•应对竞争压力；以及
•偿还债务，包括支付FIHL发行的若干票据的到期利息。
倘本集团持续经营或投资所产生的现金流不足以或无法满足其流动资金需求，不论是由于监管或合约限制、承销或投资亏损或其他原因，则本集团可能需要透过融资筹集额外资金。倘本集团未能按优惠条款或根本无法取得足够资金或信贷来源，其业务、经营业绩或财务状况可能受到重大不利影响。
金融市场经历了极端波动和混乱，部分原因是金融压力影响了银行系统和整个金融市场的流动性。这些情况减少了在这种时候进入公共和私人股本和债务市场的机会。
经修订及重列之公司细则载有可能妨碍企图更换或罢免董事会或延迟或阻止出售FIHL之条文，而该等条文可能会减少普通股之价值或阻止普通股持有人于非主动收购中就彼等普通股收取溢价。
于二零二三年六月二十八日采纳之经修订及重列公司细则（“经修订及重列公司细则”）载有若干条文，可延迟或阻止董事会变动或股东可能认为有利之控制权变动。这些条文可鼓励有意收购FIHL的公司事先与董事会磋商，因为董事会有权否决若干限制的实施。即使在没有收购企图的情况下，如果这些规定被视为阻碍未来的收购企图，也可能对普通股的价值产生不利影响。例如，经修订及重列公司细则中可能延迟或防止董事会或管理层变动或控制权变动的条文包括：
•董事会以简单多数票通过的决议可以增加法定董事人数；
•各Crestview基金（定义如下，见第7.A项。主要股东）、CVC Falcon Holdings Limited（“CVC”）及Pine Brook Feal Intermediate L.P.（“Pine Brook”）（各自为“创始人”，统称为“创始人”）及MGU HoldCo有权提名一名人士担任董事会董事；
•本公司董事会为分类董事会，于每次股东周年大会上选出的类别董事任期为三年，而每类别董事的任期于连续召开的股东周年大会届满；
•持有80%总投票权（定义见经修订及重订公司细则）之股东可于任何为此目的召开及举行之股东大会上，以若干特定原因罢免董事；
•股东可在罢免该董事的会议上填补董事会的任何空缺。如无此种选举或任命，董事会可填补空缺。倘待填补的空缺为由创办人或MGU控股公司提名的董事，则有关创办人或MGU控股公司有权提名一名人士填补该空缺；
•股东周年大会须事先通知股东建议；
•须股东简单多数票，并征得创办人及╱或MGU控股公司同意，方可对经修订及重订公司细则作出若干修订，而该等修订将对彼等各自于细则项下的权利造成不利影响；及
•除股东作出任何相反决议案外，董事会可发行任何获授权但未发行股份，并厘定任何该等股份的价格、权利、优先权、特权及限制，而无须股东进一步投票或采取行动。
任何这类规定都可能阻止股东从出价人在收购情况下提供的普通股市价的任何溢价中获益。此外，本集团附属公司所在司法管辖区的法律法规规定，保险公司或保险公司控股公司的控制权变更须经监管部门批准。倘该等法律适用于本集团，则除非寻求取得控制权的人士已向监管机构提交声明，并已事先获得监管机构就建议变更取得批准，否则我们的控制权不会发生任何有效变动。根据这些法律，控制权推定变更的通常措施是收购保险公司或其母公司10%或以上的投票权，尽管这一推定在某些司法管辖区是可以推翻的。因此，未经本公司附属公司所在司法管辖区保险监管机构事先批准，任何人士不得收购10%或以上的普通股。
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经修订及重列公司细则所载之股份投票限制可能导致普通股持有人根据其于FIHL之经济权益而享有之投票权较该持有人应有之投票权少或多。
经修订及重列之公司细则一般规定，任何人士（直接、间接或构成性）拥有所有已发行及已发行普通股9. 9%或以上之普通股数目将限于相等于所有有权投票之已发行及已发行普通股总投票权9. 9%以下之普通股数目之投票权。由于《守则》中的推定所有权条款，这项要求可能会减少投资者的投票权，无论该投资者是否直接、间接或推定持有创纪录的9.9%或以上普通股。实际上，由于任何股东的表决权减少，其他股东相对于其经济利益而言将拥有更大的表决权。因此，投资者应意识到彼等有责任在特定门槛下报告取得本集团控制权。
此外，董事会有权要求任何投资者提供某些资料，以决定是否削减该投资者的表决权。投资者未能回应此类通知，或提交不完整或不准确的信息，将给予董事会酌情忽略该投资者普通股附带的所有投票。
经修订及重列普通股股东协议赋予MGU HoldCo若干同意权，使其可对FIHL行使若干控制权，并限制其他股东影响提交股东投票之事项结果之能力。
于分拆交易完成后，MGU HoldCo成为本公司普通股约9. 9%的持有人。根据日期为2023年6月16日的经修订和重述的普通股股东协议的条款，（“经修订及重列普通股股东协议”），只要MGU HoldCo持有本公司最少4.9%的普通股，且框架协议有效，则MGU HoldCo须取得同意，方可采取多项需要股东批准的关键企业行动，因此，无论FIHL的其他股东如何投票，都有能力对该等行动行使实质性控制。此外，就任何拟发行的进一步普通股而言，MGU HoldCo享有分配权（定义如下；见第7.B项。关联方交易（“经修订及重订普通股股东协议—同意权及少数股权保护”），有效地允许其根据经修订及重订普通股协议的条款，在特定期间内以特定价格购买最多按比例部分的普通股。无法保证法院和监管机构将继续允许同意、董事任命和通过股东协议授予的其他权利。为免生疑问，如果MGU HoldCo出售其任何普通股（与任何股票转换、回购、回购、赎回或任何股票分割、合并或类似资本重组导致的其他变动有关），或其持有FIHL普通股的所有权因FIHL采取的稀释行动而降至4.9%以下，MGU HoldCo将不再有权行使其同意权或分配权。 此外，MGU HoldCo拥有董事会提名权，可使其透过董事对企业行动行使一定程度的控制权。
MGU HoldCo的同意权也可能对普通股的交易价格产生不利影响，只要投资者认为拥有一家公司的股份，股东有能力对该公司行使一定程度的控制和影响力。例如，MGU HoldCo的权利可能会延迟、推迟或阻止FIHL控制权的变更，或阻碍合并、收购或其他业务合并，否则可能对本集团有利。
A系列优先证券持有人日后行使其在控制权变动时转换（部分或全部）其尚未发行的A系列优先证券以换取普通股的任何权利，可能会削弱普通股持有人的所有权权益，并降低彼等于FIHL的投资价值。
倘FIHL之控制权发生变动，则A系列优先证券持有人有权根据若干转换比率转换其部分或全部尚未行使之A系列优先证券以换取普通股。任何未来在行使这种权利时发行的普通股都可能削弱普通股持有人的所有权权益。这可能使潜在买家更难实现控制权变更交易，即普通股持有人获得普通股溢价，并可能影响潜在买家愿意为FIHL支付的价格。
拥有普通股的美国人可能比身为美国公司股东的美国人更难保护其利益。
适用于FIHL的百慕大公司法在若干重大方面与一般适用于美国法团及其股东的法律不同。有关百慕大公司法及经修订及重列公司细则若干重大条文（在若干方面与特拉华州公司法条文有所不同）之概要，请参阅我们的登记声明（定义见本文）“股东权利比较”一节，该节以电子方式于www. example. com查阅，该节以引用方式并入本文。
46

对本集团强制执行民事责任可能困难。
FIHL为百慕大公司，其部分董事及高级职员为美国以外多个司法权区的居民。本集团的全部或大部分资产及该等人士的资产可能位于美国境外。因此，股东可能难以在美国境内向该等人士送达法律程序文件，或难以在美国法院强制执行针对该等人士取得的判决。
Puglisi & Associates是我们的代理，就在美国作出的证券要约和销售采取的行动提供法律服务。本集团已获Conyers Dill & Pearman Limited告知，截至本报告日期，美国和百慕大没有条约规定相互承认和执行美国法院在民事和商事案件中的判决，也没有规定最终判决因此，美国法院基于民事责任（无论是否仅基于美国联邦证券法）支付款项的规定将不会在百慕大自动强制执行。本集团获Conyers Dill & Pearman Limited告知，美国法院已作出最终及决定性判决，据此，须支付一笔款项作为补偿性损害赔偿（即，（b）根据普通法的义务原则，债务人或债务人，并非税务当局就税款或政府当局其他类似性质的收费而申索的款项，或罚款或罚款或多重或惩罚性损害赔偿的款项）可成为百慕大最高法院就债务提起诉讼的标的。
只要证明该笔款项到期应付，且无须证明支持相关判决的事实，该诉讼应获成功，只要：（i）作出判决的法院对该判决的各方具有适当司法管辖权；（ii）该法院并无违反百慕大自然正义规则；（iii）该判决并非以欺诈方式取得；（iv）强制执行判决不会违反百慕大的公共政策；（v）百慕大法院作出判决前并无提交与诉讼有关的新可接纳证据；及（vi）已妥为遵守百慕大法律项下的正确程序。
百慕大法院可就违反美国联邦证券法而向百慕大最高法院提起的诉讼中，对FIHL或其董事或高级人员施加民事责任，惟有关违反行为的事实构成或产生百慕大法律项下的诉因。
董事会成员将获准参与其与其他股东利益不同的决策。
根据百慕大法例，董事毋须回避就彼等拥有权益之事项投票。董事可能拥有与股东利益不同或除股东利益外的利益。倘董事根据百慕大法律及经修订及重列公司细则披露彼等于董事会考虑之事项之权益，彼等将有权参与有关事项之商议及投票。
FIHL获准采用若干与其公司管治有关的母国惯例，这可能会为投资者提供较少的保障。
作为一家外国私人发行人，FIHL获准在公司管治事宜上采用若干与纽约证券交易所公司管治上市标准有重大差异的母国惯例。该等惯例对股东提供的保障，可能较富控股全面遵守企业管治上市标准时所享有的保障为少。
作为股份于纽交所上市的发行人，FIHL须遵守纽交所的企业管治上市标准。然而，纽约证券交易所的规则允许像FIHL这样的外国私人发行人遵循其母国的公司治理惯例。FIHL可选择不遵守纽交所的若干企业管治规定。
百慕大的若干企业管治常规，可能与纽交所的企业管治上市标准有重大差异。倘FIHL选择不遵守若干纽交所企业管治上市标准，而依赖百慕大规定，股东所获保障可能较其他情况下为少。另见项目16.G。公司治理
FIHL可能失去其外国私人发行人的地位，这将要求其遵守《外汇法》的国内报告制度，并导致其产生额外的法律、会计和其他费用。
只要FIHL符合外国私人发行人的资格，它不需要遵守适用于美国国内发行人的《交易法》的所有定期披露和当前报告要求。为了维持其目前作为外国私人发行人的地位，（a）大部分普通股必须由非美国居民直接或间接拥有，或（b）（i）FIHL的大部分高级管理人员或董事不得为美国公民或居民，（ii）FIHL超过50%的资产必须位于美国境外，及（iii）FIHL的业务必须主要在美国境外管理。
如果FIHL失去其作为外国私人发行人的地位，它将被要求遵守适用于美国国内发行人的《交易法》报告和其他要求，这些要求比外国私人发行人的要求更详细和广泛。FIHL还可能根据SEC和NYSE的各种规定，
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规则例如，10—K表格年报要求国内发行人个别披露高管薪酬信息，具体披露国内薪酬理念、目标、年度薪酬总额等。（基薪、奖金和股权补偿）以及与控制权变更、退休、死亡或残疾有关的潜在付款，而表格20—F的年度报告则允许外国私人发行人以汇总的方式披露薪酬信息。FIHL还必须强制遵守美国联邦委托书的要求，其管理人员、董事和主要股东将受到《交易法》第16条关于短期利润披露和收回的规定的约束。
倘FIHL须遵守适用于美国境内发行人的申报规定，则本集团根据美国证券法例所承担的监管及合规成本可能高于倘FIHL仍为外国私人发行人，本集团将产生的成本。因此，我们预计失去外国私人发行人地位将增加集团的法律和财务合规成本，并可能使某些活动非常耗时和成本高昂。
项目4.关于公司的信息
A.公司的历史和发展
公司概况
Fidelis Insurance Holdings Limited（“FIHL”）为百慕大获豁免公司，于二零一四年八月二十二日根据百慕大一九八一年公司法（“公司法”）注册成立。FIHL于百慕大公司注册处注册，注册编号49414。FIHL的注册办事处位于Clarendon House，2 Church Street，Hamilton HM 11，Bermuda（由Conyers Corporate Services（Bermuda）Limited转）（电话号码：+1 441 279 2500）。我们在美国的过程服务代理是Puglisi & Associates，850 Library Avenue，Suite 204，Newark，Delaware 19711。
FIHL于2015年6月成立，秉承专注、流程驱动及纪律严明的承保及风险选择、稳固的客户及经纪关系及灵活的资本调配原则。Fidelis完成了其初始融资，并于2015年6月在创新和经验丰富的管理团队的指导下开始承销业务。
自那时起，FIHL已整合多元化的全球（再）保险业务，并于截至2023年12月31日止年度实现全球总产值36亿美元及净保费（“净保费”）18亿美元的规模。2017年至2023年，我们的全球净利润率和净利润率分别以36.8%和43.0%的复合年增长率增长，同期平均亏损率为44.9%，平均综合比率为85.8%。
公司近期历史上的重要事件
分拆交易于二零二三年一月三日生效，据此，进行了多项分拆及重组交易，以创建两家独立控股公司及业务：FIHL及MGU HoldCo。MGU HoldCo是一家独立的私人控股公司，代表FIHL管理若干发起和承销活动。FIHL与MGU HoldCo已订立框架协议，自2023年1月1日起生效，以规管两个集团公司之间的持续关系，包括将包销权转授予MGU HoldCo的营运附属公司，以就FIHL的各附属公司采购合约并约束其约束力。
分拆交易及框架协议旨在使FIHL能够扩大其专注于资本管理及投资组合优化，同时继续获得MGU HoldCo的承销专业知识。在此架构下，我们相信我们有能力创造具吸引力的回报，将资本用于有利可图的承销机会，并发展我们的业务。我们预期这种长期合作关系将为股东带来强劲回报，主要由我们的承销业绩推动。有关分离交易的进一步描述，请参阅我们根据规则424（b）（4）（注册号333—271270）于2023年6月30日向SEC提交的最终招股说明书中的“概要—分离交易”一节（“注册声明”），该节以电子方式可在www.example.com查阅，该节以引用方式并入本文。
于二零二三年七月三日，我们完成首次公开发售（“首次公开发售”）合共15，000，000股普通股，包括FIHL出售的7，142，857股普通股及若干出售股东出售的7，857，143股普通股，发行价为每股普通股14. 00美元。经扣除承销折扣、佣金及本集团支付的其他发行费用后，向Fidelis发行的所得款项净额为89，400，000美元。Fidelis的普通股现在在纽约证券交易所上市，代码为“FIHL”。
除分拆交易外，自本公司注册成立以来，本公司或本公司任何重要附属公司概无重大重组、合并、合并或合并，除日常业务过程外，概无收购或出售重大资产，经营业务模式无重大变动，所提供服务类型无重大变动，亦无名称变动。
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网站
本集团设有一个网站www. insurance. com。我们网站上的信息不以引用的方式纳入本报告。我们通过我们的网站免费提供20—F表格的年度报告以及根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的其他报告，在我们向美国证券交易委员会（以下简称“SEC”）以电子方式提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快提供这些材料。这些报告也可在SEC维护的网站www.sec.gov上查阅。
B.业务概述
我们是一家全球性专业保险公司，总部位于百慕大，在爱尔兰和英国设有办事处。
FIHL由Fidelis Insurance Bermuda Limited（“FIBL”）、Fidelis Underwriting Limited（“FUL”）及Fidelis Insurance Ireland DAC（“FIID”）组成，并在爱尔兰设有分支机构。
FIHL由其首席执行官Daniel Burrows领导，他在保险行业拥有超过35年的经验，并得到经验丰富的管理团队的支持。
我们的业务包括三个部分：专业，定制和再保险。我们相信，我们的策略和能力使我们能够把握不断发展的（再）保险市场所带来的机遇，并在不同的市场周期中积极转变我们的业务组合，以产生强劲的回报。我们建立了多样化的投资组合 在O内我们的11条业务线横跨我们的三大支柱，服务于多个行业、曝光类型和地区。
根据框架协议，我们拥有Fidelis MGU承销业务的独家优先权，FIHL的承销商与Fidelis MGU紧密合作，以匹配价格优越的风险与有效的资金来源，为股东带来市场领先的回报。
通过这种运营模式，我们有能力成为灵活、周到和高效的决策者，我们相信我们能够快速响应不断变化的世界和不断变化的市场。此外，FIHL雄厚的资本状况为承保有吸引力的机会和作出战略性资本分配决策提供了灵活性。
投资
我们的投资策略专注于提供具吸引力及稳定的投资收益，同时在所有市场周期内均以高于平均水平的风险调整总回报为目标，同时维持适当的投资组合流动性及信贷质素，以满足客户、评级机构及监管机构的要求，并支持我们的承销活动。
截至2023年12月31日，我们的投资主要包括“核心固定到期组合”，包括短期优质固定到期证券（包括美国国债、非美国政府债券、政府机构债券、公司债券、投资级新兴市场债券、抵押贷款及其他资产支持证券）的多元化投资组合，以及少量配置于其他投资。我们核心固定到期日组合的资产主要由外部投资经理透过个别投资管理协议管理。我们定期监察该等外部经理人的活动及表现以及我们的其他投资。
业务细分
我们将业务分为三个部分：专业、定制和再保险。
专业部门由航空航天、能源、海事、房地产、房地产D & F业务和其他专业风险组合组成。
定制部门在性质上高度专业化，为客户提供定制的风险解决方案，包括信贷和政治风险以及其他定制风险转移机会。
再保险部门主要是住宅财产巨灾账簿，包括财产再保险、再保险和全账户再保险。
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下表载列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度按业务类别划分的全球生产总值：
202320222021
毛承保保费占总数的百分比毛承保保费占总数的百分比毛承保保费占总数的百分比
专业
航空和航天$371.8 10 %$297.3 10 %$174.3 6 %
能源172.1 5 %119.5 4 %93.6 3 %
海洋673.8 19 %542.2 18 %252.1 9 %
财产79.8 2 %21.6 1 %30.5 1 %
物业D & F908.3 25 %611.5 20 %543.7 20 %
专业其他35.5 1 %24.1 1 %26.8 1 %
专业合计2,241.3 62 %1,616.2 54 %1,121.0 40 %
定制
信用和政治风险516.4 14 %330.9 11 %258.2 9 %
其他定制204.0 6 %464.8 15 %337.1 12 %
完全定制720.4 20 %795.7 26 %595.3 21 %
再保险
财产再保险595.5 17 %557.0 18 %1,004.5 36 %
光复18.5 1 %32.4 1 %59.5 2 %
整个帐户3.3 — %16.8 1 %20.5 1 %
全额再保险617.3 18 %606.2 20 %1,084.5 39 %
总计$3,579.0 100 %$3,018.1 100 %$2,800.8 100 %
有关按地区划分的全球雇员福利的资料，请参阅我们的经审核综合财务报表附注4（分部）第18项财务报表。
专业
专业部门包括跨传统专业业务线的定制风险组合。在专业领域内多个业务线多年复合费率上涨之后，“艰难”的市场条件为有针对性的增长和利用领导力和规模的能力提供了机会。 这一点，再加上长期建立的关系，使Fidelis能够跨专业课程进行建设。鉴于目前的市场环境，我们越来越多地使用我们的专业部门，通过房地产D & F业务线而不是通过我们的再保险部门部署针对自然灾害风险的资本。这就允许采用更有选择性的方法来管理总风险敞口。我们进一步利用市场混乱以及海运、航空及航空航天等关键类别的相关费率增加，以增加业务成交量。我们的航空和航天、房地产D & F和海运业务在伦敦市场处于领先的特许经营地位。专业部门受益于配额份额、合计、止损和超额损失追溯保险和行业损失保证，这有助于降低波动性。
我们的专业部门为我们提供了资本效益业务的途径，并促进了我们的风险敞口的多样化。
在专业领域，我们的承销商与Fidelis MGU的专家密切合作，与经纪商和客户发展合作关系，向他们提供我们现有产品的全套产品，并与他们合作创新产品想法。我们一直通过开发专门和量身定制的定价和聚合模型，同时保持纪律严明的承保方法，展示了适应不断发展的市场动态的成熟能力。我们通常寻找定价有吸引力的容量驱动层，通常专注于错位的市场，并希望通过发展和维护优秀的经纪网络来确保这一细分市场的成功和可持续增长。这种关系驱动的灵活方法使承销商能够从现有客户那里发现额外的承保机会，为其他相关业务提供担保。
定制
我们相信，我们的定制业务是我们业务的关键差异化因素之一。这项业务主要专注于高度定制、创新和专业的产品，其中购买动机通常是由监管资本减免、资本效率或交易便利化驱动，而不是更传统的保险需求驱动因素。该投资组合包括涵盖信用与政治风险和其他定制风险转移机会的保单，包括政治暴力和恐怖主义、有限的网络再保险、税务责任、所有权、交易责任和其他定制解决方案，以满足我们客户的需求。鉴于全球冲突和国家冲突的加剧
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随着经济进一步转向知识产权驱动的价值，我们相信定制细分市场继续看到有利的定价和条款与条件的重大机会。我们与客户和经纪商建立的关系，所需的承销专业知识，以及潜在风险的性质，创造了更高的进入门槛，帮助我们保持了行业领先者的地位。通常，这些额度不遵循既定的(再)保险周期，并且在很大程度上受到给定时间的普遍经济状况的影响。因此，这些产品需要高度专业化的定价和其他根据风险状况量身定做的模型。例如，对于某些重大风险转移交易，定价主要由交易对手信用质量驱动，而交易对手信用质量与当前(再)保险周期的相关性较低，与整体经济和宏观事件的相关性较高。因此，与我们的专业和再保险部门相比，定制保单遵循不同的多样化损失模式。
Bespoke投资组合有几个我们认为在财务上有吸引力的经济特征。这些合同通常有多年的期限，通常预计产品在曝险期间具有较低和稳定的自然损失率。较长期限和较低预期亏损经验的结合创造了获得额外内含价值的潜力，因为根据美国公认会计准则，在曝险期间赚取了保费。此外，这些合同具有很高的资本效率，因为这些风险往往与峰值自然灾害风险几乎没有相关性，从而推动了比其他线路更高的股本回报率。此外，这些合同通常有定制条款，而不是标准的市场合同条款，这为优化定价和与客户建立专有的、经常性的关系创造了机会。业务的习惯和直接性质使我们能够主导我们几乎所有的合同，创建定制的条款、条件和定价。
定制部分受益于配额份额、合计和止损以及超额损失的恢复性覆盖，这有助于降低波动性。
在我们的信用和政治风险业务线上，我们有工作ED与Fidelis MGU共同成立一家新企业，ItascA MGA--见项目5.a.经营成果“最近的发展”。
再保险
我们的再保险部门由积极管理的、主要是住宅财产巨灾再保险账簿组成，使用Fidelis MGU专有的聚合和分析系统FireAnt来实时监控风险敞口。再保险部分还包括财产转让和有限数额的复合和多类别资产再保险。在超额损失再保险产品的背景下，我们专注于承保主要暴露于真正灾难事件的附着点。该投资组合本质上是全球性的，主要集中在北美，在日本、欧洲、澳大拉西亚和世界其他地区的敞口较小。再保险部分受益于配额份额、总计、止损和超额损失恢复保险、巨灾债券保险和行业损失保证，这有助于将承保业务中的潜在净损失降至最低。我们相信，我们在再保险领域追求严格控制的总额和专注于住宅投资组合的策略，有助于将波动性保持在低于典型巨灾账簿的水平。
我们受益于Fidelis MGU先进的分析能力和实时聚合工具、与区域和全国性运营商（包括美国和国际）的良好关系，以及在产品分销方面强大的零售和批发经纪人关系。自2021年以来，我们通过与天气和预报专家的深入分析和讨论，制定了风险观点。我们得出的结论是，气候变化对飓风、对流风暴、洪水和野火等危险的影响目前在供应商的模型中没有得到充分反映。因此，我们将自己对频率和严重性的期望叠加在第三方供应商模型上，以形成曝光和汇总跟踪的基础。
我们已采取积极措施减少波动性，并重塑再保险组合，仅专注于财务和损失调整能力较强的客户，以及调整和管理大量内部索赔的资源。 因此，物业再保险组合于二零二二年减少，并于二零二三年全年维持在减少水平。我们正越来越多地在大规模、资源充足的国民账户中部署再保险资本，而不是那些规模较小的地区承保人，我们认为这些承保人在调整和管理大型灾难事件方面的能力较弱。我们减少了对中间层条约账户的敞口，这些账户更容易受到气候变化造成的损失频率和严重程度增加以及洪水和野火造成的次生危险的影响，但费率没有相应增加。飓风伊恩之后，我们也看到了对私人交易的需求增加，年底续约季节的价格大幅上涨。随着时间的推移，我们预计这些变化的影响将改善我们面临自然灾害风险的投资组合的质量，并降低波动性。一如以往，我们将继续利用灵活的承销方法，以适应不断变化的市场动态，在有利的市场条件下寻找业务。如果房地产灾难率上升，以及有利的条款和条件，我们将打算利用这些趋势和混乱。
承保和再保险采购
我们购买再保险，以涵盖潜在的累积或累积风险，并涵盖在有保证时承保的特定业务。于2023年12月31日，我们可收回的损失准备金及损失调整开支的再保险结余为11. 086亿美元（2022年12月31日：9. 761亿美元），可收回的已付损失的再保险结余为1. 827亿美元（2022年12月31日：1. 594亿美元）。我们购买的再保险形式包括定额份额、合计、止损和超额损失计划、巨灾债券和行业损失保证。我们定期评估再保险公司的财务状况，
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监控与再保险公司的信贷风险集中程度。我们所有的再保险保费都已交付给A.M. Best或S & P评级为"A—"或更高的再保险公司，但四家评级为"B ++"的再保险公司除外。倘保险公司并无信贷评级，本集团一般会收取抵押品，包括信用证及信托账户。在某些情况下，Fidelis MGU将有权酌情为我们从非评级来源购买再保险，但须以该再保险项下的保单限额作全面抵押（例如，通过购买行业损失保证），或寻求直接进入资本市场（例如，通过巨灾债券）。于2023年12月31日，再保险人的三大结余分别占再保险人就已付及未付亏损可收回总结余的24. 0%、7. 9%及5. 5%，而于2022年12月31日则分别为25. 3%、6. 0%及5. 0%。有关进一步详情，请参阅我们经审核综合财务报表附注11（再保险及追溯再保险）第18项财务报表。根据框架协议，我们已授权设计及向Fidelis MGU配售该等对外再保险，并结合我们的业务账目的整体管理。
我们希望购买的再保险金额和我们购买再保险的原因将随时间而变化。我们可能会购买再保险，以更有效地管理我们的资本及承保业绩的波动性，或以其他方式促进某些业务的退出。这可能包括（其中包括）加强我们对承保风险的保障、提高我们部署重大业务线的整体能力、减少和分散我们保险及再保险业务的损失风险，以及限制我们对单一事件引起的多项索赔的风险。
FIHL及Fidelis MGU将同意每年购买对外再保险保险的特定参数（“对外再保险策略”）。Fidelis MGU获授权为适用的营运附属公司购买及更改对外再保险范围，惟（i）建议的对外再保险范围符合对外再保险策略所载的参数；及（ii）保险业务在适用年度的承保表现是在以下日期之前的─外判MGU子公司特定包销计划中所载的议定参数。然而，在实施该对外再保险之前，Fidelis MGU必须获得相关经营附属公司首席承保官的批准，而首席承保官必须在两个营业日内对该建议作出回应。外展再保险策略以外的职位将需要较长的周转时间，因为需要进行更实质性的检讨。
当我们购买再保险保障时，我们将我们的部分风险让给再保险人，并根据再保险所保护的标的、权利或利益的转移风险或危险支付保费。虽然再保险人须就所转让的业务向我们负上法律责任，但如再保险人日后不能履行其责任，我们仍保留最终责任。
在购买向外再保险时，富达MGU有义务确保向外再保险的配置符合我们在相关信用风险敞口和总风险敞口方面的交易对手风险偏好的规定条款。他们还有义务确保购买的向外再保险符合偿付能力II对风险缓解技术的资格要求，包括但不限于：
•合同安排和风险转移在所有相关法域均具有法律效力并可强制执行；
•已采取一切适当步骤确保该安排的效力，并处理与该安排有关的风险；Fidelis能够持续监测该安排的效力和相关风险；
•在交易对手违约、破产或破产或安排的交易文件中列明的其他信用事件的情况下，富达对该交易对手有直接债权；
•存在有效的风险转移；以及
•与抵押品安排和担保有关的要求。
承保风险管理
我们的方法是在流程驱动、纪律严明、创新和分析的框架内承保(再)保险业务，重点放在盈利能力上，同时为客户和经纪人提供卓越的解决方案。
这一过程中的主要考虑因素包括：(I)根据我们对风险的内部专有观点，每类业务和地区的基础费率是否足够；(Ii)拟投保人的声誉；(Iii)(再投保人)开展业务的地理区域，以及我们在该地区的灾难风险敞口和我们在该地区的总风险敞口；(Iv)(再投保人)的历史损失数据，以及(如有的话)整个行业的历史损失数据，以便将历史损失经验与行业平均水平进行比较；(V)对未来损失频率和严重程度的预测；(Vi)(如有关)(再)被保险人的经济实力；以及(Vii)某些ESG因素。
外包MGU承保计划、框架协议和授权承保机构协议规定了Fidelis MGU确保(再)保险组合的整体平衡与我们的战略目标保持一致的参数。年度业务规划过程是我们和Fidelis MGU之间的合作过程，受到多个层面的审查和挑战。
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我们专注于指导我们的承保和风险选择方法和战略的四个关键原则，这些原则支配着外包MGU承保计划中概述的风险偏好和容忍度：
(1) 纪律。我们将在承保控制的全面框架内利用Fidelis MGU训练有素的分析性承保方法，该框架专注于通过每日承销和营销电话会议(UMCC)进行实时报价前同行审查和投资组合管理。UMCC涉及实践负责人和高级管理层的关键成员，包括风险建模、精算、法律、合规、合同措辞和索赔代表。这提供了实时的市场洞察和多种视角，使承销商能够快速评估新出现的机会，实现强劲的承保业绩，并交叉销售我们的产品系列。我们相信，UMCC在我们的同行中是独一无二的。在日常电话会议上以这种方式聚集在一起意味着没有孤立无援的承保，所有承保决策都有管理层监督，所有业务线和细分市场都有凝聚力的投资组合优化。
(2) 客户和经纪人。我们的目标是为我们的客户和经纪合作伙伴提供卓越的解决方案。Fidelis MGU在不断变化的市场中快速行动的能力使我们能够提供满足客户需求的产品。我们的模式建立在Fidelis MGU与优质客户的长期关系和对核心经纪分销模式的尊重之间的平衡。我们鼓励与经纪商进行多层次接触，使用一致的数据点来衡量业绩和识别机会。
(3) 创新。我们认识到，在一个瞬息万变、竞争激烈的市场中，我们必须非常重视将新产品推向市场的创造力。我们打算在创造新产品和客户主导的解决方案时，受益于Fidelis MGU强大的开发和创新能力。
(4) 风险与资本管理。为了优化我们的风险和回报，我们将允许Fidelis MGU在严格定义的风险偏好和容忍度内灵活地将风险和资本分配给那些优化我们风险调整后回报的类别。
业务分布
我们的业务主要是通过经纪人和(再)保险中介机构进行的。经纪分销渠道为我们提供了一个高效的全球分销系统，而不需要花费大量的时间和费用来创建全资拥有的分销网络。经纪和再保险中介机构通常是为了被保险人的利益行事，让出客户或保险公司，并对我们与客户的持续关系起到重要作用。
下表载列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集团按来源划分的保费，个别贡献超过总平均价值10%：
202320222021
Marsh & McLennan Companies$644.2 $603.6 $672.2 
怡安公司$465.3 $452.7 $616.2 
于二零二三年、二零二二年及二零二一年财政年度，概无其他经纪或其他（再）保险中介人个别占全球总产值超过10%。
理赔管理
根据框架协议及相关授权包销权协议的条款，索偿管理活动部分转授给Fidelis MGU，而本集团就所有涉及重大亏损的索偿保留监督职能及最终批准权力。Fidelis MGU聘用经验丰富的索赔专业人员，他们有责任在框架协议及各自的授权承销权协议所载的参数范围内运作，该等协议规定了最高金额限额的索赔授权。超过授权门槛的索赔必须转回我们监督并在预定时间内参与解决，涉及承保争议和/或诉讼的索赔将由单独商定的程序处理。
Fidelis MGU雇佣的索赔专业人员与其承保团队密切合作，以实现所有业务线的一致性和效率。我们致力于为投保人和服务提供商提供及时和专业的索赔服务，Fidelis MGU代表我们开发了识别、跟踪和解决索赔的流程和内部业务控制。
索偿管理部门的主要职责包括：
•有效、准确地处理、管理和解决已报告的保险或再保险索赔，以确保预期承保范围和费用的适当应用；
•及时支付Fidelis在法律上有义务支付的索赔的适当数额；
•为索赔选择适当的律师和专家，管理索赔相关诉讼和法规遵从；
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•通过与承保团队和高级管理层在政策语言和背书的演变方面进行合作，并提供针对索赔的反馈和法律活动的教育，促进承保流程；以及
•通过与财务和精算职能部门合作，协助分析和报告财务数据和预测，以了解实际索赔准备金发展的驱动因素和已知索赔的潜在财务风险。
竞争
保险和再保险行业成熟，竞争激烈。竞争因产品和地域而异。保险和再保险公司的竞争基于许多因素，包括保费费用、一般声誉和预期的财务实力、所提供产品的条款和条件、独立评级机构的评级、索赔支付速度、在拟承保的特定风险方面的声誉和经验、服务质量、再保险人或保险人获得许可或以其他方式授权的管辖区，容量和覆盖范围以及其他各种因素。
我们与美国主要竞争，英国，劳埃德、欧洲和其他国际保险公司、再保险公司和承保辛迪加，其中一些公司的经营历史更长，资本和/或财务实力评级比我们更有利，以及更丰富的营销、管理和业务资源。这也包括进入保险和再保险行业的新公司。此外，我们还与资本市场参与者竞争，这些参与者创造了替代产品，如巨灾债券，旨在与传统再保险产品竞争。
保险公司财务实力评级
独立机构的评级是建立（再）保险公司相对财务和运营实力的重要因素，对我们营销和销售产品和服务的能力非常重要。评级机构不断审查（再）保险公司的财务状况，包括我们。FIHL及我们各保险及再保险经营附属公司获分配财务实力评级如下：
AM Best (1)
标普(S&P)(2)
穆迪(3)
额定值
展望
额定值
展望
额定值
展望
富达保险控股有限公司
A
稳定
A-
稳定
A3
稳定
富达保险百慕大有限公司
A
稳定
A-
稳定
A3
稳定
富达保险有限公司
A
稳定
A-
稳定
A3
稳定
富达保险爱尔兰DAC
A
稳定
A-
稳定
A3
稳定
__________________
(1)A代表AM Best分配的财务实力评级，上次更新时间为2024年2月22日。
(2)A-代表S给予的财务实力评级，最近一次更新于2024年1月29日。
(3)“A3”代表穆迪给予的财务实力评级，上次更新时间为2022年12月9日。
这些评级旨在就我们的保险子公司履行各自对投保人的义务的能力或FIRL及时履行其长期债务义务的能力(如适用)提供独立意见，但不是对证券的评级，也不是建议购买、出售或持有我们的证券。
这些评级反映了AM Best‘s、S&P和穆迪对富达各自子公司支付索赔能力的各自看法，而不是针对证券持有人的评估。AM Best维持一个字母级的评级系统，范围从“A++”(高级)到“F”(在清算中)。S保持着字母级的评级体系，评级范围从“AAA”(极强)到“D”(违约)。穆迪维持一个字母级的评级体系，范围从“AAA”(最低信用风险)到“C”(违约)。这些评级须接受定期审查，并可由评级机构全权酌情下调或撤销。
监管事项
Fidelis在其运营的司法管辖区受到不同程度的监管和监督。特别是，Fidelis的三家保险运营子公司FiBL、FUL和FIID的业务由各自司法管辖区和国际上的一些不同的政府和非政府自律机构和协会授权，并受其管理和执行的保险法律和法规的约束。各保险营运附属公司均按司法管辖权与相关的富达国际MGU营运附属公司订立授权承保协议。此外，FIRL已与MGU HoldCo订立集团间服务协议，以提供若干非承保服务。关于构成这一结构的合同汇总表的进一步信息，见项目7.B.关联方交易。
以下是Fidelis保险运营子公司监管环境的核心方面的摘要，主要是在其各自的司法管辖区英国、爱尔兰和百慕大，以及Fidelis MGU提供其
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为我们服务。FiBL和FUL还根据适用的美国超额和盈余额度和经认证的再保险人授权开展业务。
以下摘要主要与英国、爱尔兰及百慕大的保险监管制度有关，因为该等制度涉及作为获授权承保人经营保险的附属公司。然而，鉴于国内保险法规与保险运营子公司的共生关系，以及它们在外包MGU子公司特定承保计划中的整合，以下摘要也包含了国内保险法规适用于作为授权保险中介机构的Fidelis MGU运营子公司的各种参考。
百慕大保险监管
下面更深入地讨论了FIFHL和FIBL在百慕大注册的情况下适用的百慕大法规以及BMA集团的监督.
一般信息
《百慕大保险法》及相关规则和条例规定，任何人不得在百慕大境内或从百慕大境内经营保险业务，除非BMA根据《保险法》登记为保险人。
根据《保险法》，FIRL的全资子公司FiBL被注册为4类保险公司。适用于第四类保险公司的百慕大保险监管框架的某些重要方面如下。
年度财务报表
作为一家第4类保险公司，财务保险集团须每年编制及呈交根据公认会计原则或国际财务报告准则(“公认会计原则”)编制的经审核财务报表及经审核的法定财务报表。
《保险法》规定了法定财务报表（包括法定形式的资产负债表、损益表、资本和盈余表及其附注）的编制和实质内容的规则。
保险公司的年度公认会计原则财务报表和法定财务报表，以及审计师报告，必须在相关财政年度结束后的四个月内提交给BMA（除非经BMA批准特别延长）。法定财务报表不构成BMA保存的公共记录的一部分，但公认会计原则财务报表可供公众查阅。
年度法定财务申报表及年度资本及偿付能力申报表
作为第4类保险公司，FIBL必须在其财政年度结束后的四个月内向BMA提交法定财务申报表（除非经BMA批准特别延长）。
第4类保险人的法定财务申报表应由（i）保险人资料表、（ii）核数师报告、（iii）法定财务报表和（iv）法定财务报表附注组成。
此外，保险人每年都必须向BMA提交资本和偿付能力申报表以及年度法定财务申报表。资本及偿付能力申报表的订明形式包括保险人的BSCR模式或代替该模式的经批准内部资本模式（下文详述），以及不时修订的《2008年保险（审慎准则）（第4类及第3B类偿付能力规定）规则》所订明的附表。
法定财务申报表及资本及偿付能力申报表均不供公众查阅。
最低流动资金比率
《保险法》为一般商业保险公司规定了最低流动性比率。从事一般业务的第4类保险人须将其有关资产的价值维持在不少于其有关负债额的75%。
最低偿付能力保证金和更高的资本要求
《保险法》规定，保险人的法定资产价值必须超过法定负债价值，超过规定的最低偿付能力保证金。
第4类保险人就其一般业务而言必须维持的MSM是（i）1亿美元，或（ii）已承保保费净额的50%（再保险的抵免额不超过总产值的25%）或（iii）净亏损和亏损调整开支准备金以及其他保险准备金的15%，或（iv）增加的资本要求的25%（“于有关年度结束时呈报之应付账款（“预期信贷亏损”）（定义见下文）。
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第4类保险人亦须将可用法定经济资本及盈余维持在相等或超过其预期信贷回报率的水平。 预期信贷回报率为规定的最大最大销售额或参考BSCR模式计算的所需资本两者中的较高者。
BSCR模型是一种基于风险的资本模型，它提供了一种通过考虑保险公司业务不同方面的风险特征来确定保险公司的资本要求（法定经济资本和盈余）的方法。BSCR公式为10类风险建立了资本要求：固定期限投资风险、股权投资风险、利率/流动性风险、货币风险、集中风险、溢价风险、准备金风险、信贷风险、巨灾风险和操作风险。就每一类别而言，资本要求是通过对资产、溢价、储备金、债权、可能最大损失和经营项目应用因素来确定的，对潜在风险较大的项目应用较高的因素，对风险较小的项目应用较低的因素。
符合条件的资本
为使BMA能够更好地评估保险人资本资源的质量，第4类保险人必须根据合资格资本规则披露其资本构成。 根据这些规则，保险人的所有资本工具将被分类为基本资本或辅助资本，而这些资本又将根据其“损失吸收”特性被分类为三个层次之一。最高质量的资本将被分类为一级资本，而质量较差的资本将被分类为二级资本或三级资本。在此制度下，最多可使用第1级、第2级和第3级资本的特定百分比来支持第4级保险公司的MSM、ECR和目标资本水平。
符合第一级、第二级及第三级资本资格的资本工具的特征载于《2012年保险（合资格资本）规则》及其修订。根据这些规则，在2026年1月1日之前，Tier 1、Tier 2和Tier 3资本可以包括不满足工具不可赎回或仅在违反ECR时发行同等或更高质量的工具的要求的资本工具。
如果BMA先前已批准将某些工具用于资本目的，则此类工具仍有资格用于满足MSM和ECR的要求，则需要获得BMA的同意。
行为规范
《保险行为守则》（"行为守则"）规定了根据《保险法》注册的所有保险公司必须遵守的职责、标准、程序和健全的业务原则，包括任何委托或外包的活动。关于外包，《行为守则》规定，如果保险公司外包职能，保险公司董事会应确保对所有外包职能进行监督和明确的问责制，就好像这些职能是在内部履行的，并遵守保险公司自己的治理和内部控制标准。保险公司董事会还必须确保服务协议包括遵守管辖法律和法规、与BMA合作以及及时访问数据和记录的条款。如某项职能被外判或拟外判，董事会必须评估对保险人的影响，而不应外判可能对保险人审慎经营能力造成不利影响的职能。
BMA将根据其业务的性质、规模和复杂性，以比例方式评估保险公司遵守行为准则的情况。BMA在确定保险公司是否按照《保险法》的规定以健全和谨慎的方式开展业务时，将考虑不遵守行为准则的要求，可能导致BMA行使干预和调查权力，并将成为根据保险公司BSCR或批准的内部模式计算运营风险费用的一个因素。
《网络风险行为守则》
BMA认识到网络事件可能会对整个保险行业造成重大财务损失和/或声誉影响，并已实施《保险业运营网络风险管理行为准则》（“网络风险代码"）以确保百慕大保险业的经营者能够降低此类风险。《网络风险守则》规定了根据《保险法》注册的所有保险公司、保险经理和保险中介（代理人、经纪人和保险市场供应商）必须遵守的义务、要求、标准、程序和原则。《网络风险守则》旨在促进受监管实体的信息技术系统的稳定和安全管理，并要求所有注册人实施自己的技术风险计划，确定他们的最大风险是什么，并制定适当的风险应对措施。这要求所有注册人制定一项网络风险政策，该政策将根据运营网络风险管理计划交付，并任命一名适当合格的工作人员或外包资源担任首席信息安全官的角色。首席信息安全官的职责是提供运营网络风险管理计划。
资本减持
第4类保险公司不得将其法定资本总额减少15%或以上，如上一年度财务报表所列，除非已获得BMA的事先批准。法定资本总额包括保险人的实缴股本、其缴入盈余（有时称为额外实缴资本）和任何其他由BMA指定为法定资本的固定资本（如信用证）。
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注册人关于更改控制人及高级人员的通知书
所有注册保险人必须在获悉某个人已成为或不再是注册保险人的控权人或高级管理人员的事实后45天内向BMA发出书面通知。就注册保险人而言，高级人员指执行承保、精算、风险管理、合规、内部审计、财务或投资事宜职责的董事、行政总裁或高级行政人员。
重大变更的通知
所有注册保险人都必须通知BMA，说明他们打算在《保险法》意义上进行重大变更。为《保险法》的目的，下列变动是重大的：（i）转让或收购保险业务属于属于保险法第25条或公司法第99条规定的计划的一部分，与另一个公司合并或收购，（iii）从事不相关的业务，即零售业务，（iv）收购从事非保险业务的企业的控股权益，该企业向并非保险人的联属人士提供服务和产品；（v）将公司的全部或绝大部分精算、风险管理、合规或内部审计职能外判，（vi）将保险人的承保活动的全部或重要部分外判；（vii）将全部或绝大部分业务的转移（以再保险方式以外的方式）；（viii）扩展至重要的新业务；（ix）出售保险人；及（x）将高级人员的角色外判。
任何注册保险人不得采取任何步骤使重大变更生效，除非其已首先向BMA送达通知，表明其打算实施该重大变更，并且在30天结束前，BMA已书面通知该公司其对该变更不反对，或者该期限已过，而BMA未发出反对通知。
在发出反对通知之前，BMA必须向有关人士送达初步书面通知，说明BMA发出正式反对通知的意向。在收到初步书面通知后，被送达人可以在28天内向BMA提交书面陈述，BMA在作出最终决定时将考虑该陈述。
FIBL与Fidelis MGU（“Bermuda MGU”）之百慕大主要营运附属公司订立授权包销权协议（该协议已获批准）构成重大变动。
集团监管
对于保险集团，BMA可决定其担任集团监督者是否合适，并已为FIHL这样做。保险集团是指从事保险业务的公司集团。如果BMA确认（i）该集团由"指定保险人"领导，（即由3A类、3B类或4类一般业务保险人或C类、D类或E类长期保险人或BMA命令指定的另一类保险人领导）；或（ii）如保险集团并非由“指定保险人”领导，如保险集团由在百慕大注册成立为法团的母公司领导，或（iii）如保险集团的母公司并非百慕大公司，在BMA信纳保险集团由百慕大指导和管理或资产负债表总额最大的保险公司是指定保险公司的情况下。
保险管理局决定由其担任集团监督人的，应当指定一个属于保险集团成员的指定保险人为指定保险人（“指定保险人”）。
作为集团监督者，BMA将履行若干监督职能，包括（i）协调为持续经营和紧急情况收集和传播相关或基本信息，包括传播对其他主管当局的监督任务具有重要意义的信息；（ii）对保险集团进行监督审查和评估；（iii）评估保险集团是否遵守有关偿付能力、风险集中、集团内部交易及良好管治程序的规则；㈣通过至少每年举行的定期会议进行规划和协调（或以其他适当方式）与其他主管当局合作，对保险集团进行监管，无论是在经营中还是在紧急情况下；（v）协调可能需要对保险集团或其任何成员采取的执法行动；及（vi）策划和协调监事会会议，以促进履行上述职能。
FIBL于2016年3月17日被BMA指定为指定保险人，因此目前受集团监管。因此，FIHL须将可动用法定经济资本及盈余维持于等同于其集团增强资本要求（乃参考本集团百慕大偿付能力及资本要求模式而确立）的水平。
对股息和派息的限制
如果第4类保险人违反了其MSM、ECR或最低流动性比率，或者如果宣布或支付该等股息会导致该等违约，则禁止其宣布或支付股息。如果保险公司未能在任何财政年度的最后一天达到其最低流动性比率或最低流动性比率，则未经BMA批准，保险公司将被禁止在下一财政年度宣布或支付任何股息。
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此外，禁止第4类保险人在任何财政年度宣布或支付超过其法定资本和盈余总额25%的股息，（如上一个财政年度的法定资产负债表所示），除非它提交（在支付该等股息前至少七天）与BMA一起签署至少两名董事签署的宣誓书（如保险公司的任何董事居住在百慕大，其中一人必须是百慕大居民董事）和主要代表，说明保险公司将继续符合偿付能力保证金和最低流动性比率。在提交此类宣誓书的情况下，该宣誓书应在BMA办公室供公众查阅。
由于FIHL须受英国金融管理局的集团监管，倘其违反其集团增强资本要求，或宣派或派付股息会导致有关违反，则禁止其宣派或派付股息。
百慕大中介保险条例
一般信息
《保险法》将保险代理人定义为在保险人授权下代表保险人处理下列任何或所有事项的人：提出和接受建议、签发保单和收取保费，这些都是与保险业务有关的建议、保单和保费。《保险法》规定，除非百慕大管理局根据《保险法》登记为保险代理人，否则任何人不得在百慕大境内或境内从事保险代理人业务。
于2022年10月，百慕大保险股获百慕大保险管理局批准注册为保险代理人。适用于保险代理人的百慕大保险监管框架若干重要方面载列如下。
保险经纪人及保险代理人行为守则
《保险经纪人和保险代理人行为守则》（"IBA守则"）规定了根据《保险法》登记的所有保险代理人必须遵守的职责、要求、标准、程序和惯例。《国际律师协会守则》规定，保险代理人必须以健全和谨慎的方式经营业务。BMA将根据保险代理人业务的性质、规模和复杂性以比例方式评估其遵守IBA守则的情况。在确定保险代理人是否按照《保险法》的规定以健全和谨慎的方式开展业务时，联邦管理局将考虑不遵守《国际律师协会守则》的要求，并可能导致联邦管理局行使干预和调查权力。
通知BMA
保险代理人在获悉保险代理人或保险代理人有理由相信其未能遵守BMA强加的条件时，均须立即通知BMA。保险代理人必须在收到通知后14天内向BMA提供一份书面报告，列出所有可获得的细节。
英国保险监管条例
一般信息
英国的金融服务业目前由英国《金融监管局》和《金融监管局》（统称为“英国”）双重监管。监管机构"）。PRA授权保险公司等"双重监管"公司（例如，FUL），并对这些实体进行审慎监管和监督。FCA授权并执行对所有"单独监管"公司的审慎监管和监督，如保险中介（例如，Pine Walk Capital和FML）是英国所有受监管公司的行为监管机构。
保险监管局在监管保险公司方面的主要法定目标是：（i）促进保险公司的安全和稳健；及（ii）为保单持有人或可能成为保单持有人的人士提供适当程度的保障作出贡献。《市场竞争法》还有一个次要目标，即促进市场竞争，促进市场上对经市场竞争授权的公司提供的服务进行有效竞争。FCA的总体目标是确保对消费者的适当保护，以及进一步的总体目标是保护和加强英国的诚信。金融体系，促进有效竞争，以造福消费者。这两个监管机构现在还受制于一个新的次要目标，以促进英国的国际竞争力。经济（特别是金融服务部门）及其中长期增长，但须符合相关国际标准。
英国监管机构拥有广泛的权力，可干预其监管的保险业务和保险调解活动，并监督其目标的遵守情况。它们的执法工具包括：修改（包括施加限制）或撤销商号的授权，禁止、限制或暂停商号或个人进行或进行受规管活动，以及公开谴责和警告违规商号或个人，罚款或要求赔偿。
英国—授权保险人和保险中介人必须遵守PRA的要求（如PRA规则手册中所述）和FCA的要求（如FCA手册中所述），其中包括PRA的基本规则和FCA的
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原则特别是，根据基本规则7和原则11，公司必须与英国打交道。监管机构以开放和合作的方式，并必须向英国披露。监管机构合理期望通知的任何事项。此类通知可能包括公司有理由相信其实质上未遵守任何要求，或高级管理人员参与任何被禁止的活动。
英国—授权保险公司和保险中介人也必须遵守广泛的英国法律。保险立法。其中最著名的立法是2000年《金融服务和市场法》（“FSMA 2000”），其中包括获得授权进行受监管保险活动的要求，保险公司和保险中介的受监管和禁止活动，收购或处置保险公司和保险中介控制权的批准程序，金融促销规则，保险投资组合的转让和市场滥用条款。这一点得到了关于某些主题的一系列法定文书的补充；例如，授权或豁免程序。基于偿付能力II的立法也广泛地适用，尽管英国。政府和监管机构目前正在经历一个过程，废除和替换某些保留的欧盟。有专门针对英国的立法和法规的法律。保险监管制度（详情载于"—英国保险公司的审慎制度"下一节）。此外，英国从事保险活动的公司必须遵守一般法律，如英国。2006年公司法。
英国集团内的授权事务所和Fidelis MGU
目前，Fidelis和Fidelis MGU包括几家被授权在英国开展受监管活动的公司。FUL获PRA授权，就若干类别的一般（非人寿）保险业务订立和执行保险合同。Pine Walk Capital Limited（「Pine Walk Capital」）及Fidelis Marketing Limited（「FML」）均获FCA授权及监管为保险中介人。
英国保险公司的审慎制度
不，作为英国人—授权保险公司，受英国"英国国内的审慎制度，源于偿付能力II，并在很大程度上被移植到了英国。FSMA 2000和Solvency 2 Regulations 2015。为确保偿付能力II监管框架在英国持续应用。英国脱欧后，根据经修订的2018年欧盟（退出）法案，英国已经把所有直接适用的欧盟英国有关偿付能力II的立法法律，包括欧盟委员会的授权条例（EU）2015/35（“授权法案”），通常称为“保留的欧盟。法律。2019年，英国通过了《偿付能力II和保险（修正案）（欧盟退出）条例》等二级立法。为了解决这一保留的欧盟中的任何缺陷，英国脱欧后的法律。
2023年6月29日，《2023年金融服务和市场法案》（“2023年FSMA”）获得英国皇家批准，并通过英国。依法FSMA 2023建立了一个立法框架，以废除保留的欧盟与金融服务有关的法律，并代之以专门为英国设计的新立法。金融服务市场。FSMA 2023从一开始就没有废除所有保留的欧盟法律，而每一项欧盟法律目前都处于“过渡期”，直到被废除并被等同的英国取代。具体立法。根据这一立法机制，2023年12月31日，英国。议会通过了两项法定文书，对保留的欧盟作出了一些立即修改。英国法律保险公司的资本要求。该等法定文书亦对英国作出其他更改。保险审慎制度将于2024年全年生效。PRA已经就相应的新规则进行了咨询，以补充立法变化，这些规则将在2024年期间实施。
英国财政部表示，对英国进行的立法和监管改革。英国的国内审慎制度旨在确保它将：（i）更好地适应英国的需要，（ii）鼓励英国的有效竞争。（iii）在监管英国时，给予退休保障局更大程度的酌情权。事务所因此，预计这些变化的总体结果将对FUL有利；例如，如果它们导致FUL的资本要求总体降低，并以其他方式减轻FUL的监管负担。然而，这些规则的变化也给FUL带来了潜在的风险，因为它们对英国的影响的全部性质和程度。在现阶段，美国国内的审慎制度并不完全为人所知。
材料外包要求
FUL与Pine Walk Capital（“英国”）订立之框架协议、授权承销权协议。集团间服务协议（仅在该等情况下，“英国、英国本公司之“重大外判”（“重大外判协议”）各自构成“重大外判”安排。保险条例。根据英国的根据保险条例，如果外包安排如此重要，以致服务提供商的弱点或失败会使公司对英国的持续满意度产生严重怀疑，则外包安排是重要的。监管机构的授权门槛条件及其基本规则/原则。英国监管机构要求保险公司对重大外包协议实施适当的治理和控制。
适用于FUL的最突出的"重大外包"规则载于PRA的监督声明，"外包和第三方风险管理"（SS2/21）和"运营弹性：重要业务服务的冲击容限"（SS1/21），
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相应的规则载于PRA规则手册的“业务规则”和“保险—运营弹性”部分。FUL亦须遵守多项衍生自偿付能力II及授权法案的相关规则。
根据这些规则，与FUL有关的某些权利必须包含在英国。授权包销权协议及集团间服务协议，包括：（i）FUL从服务提供商处收取有关服务表现的资料的权利；（ii）FUL就该等职能指示服务提供商的权利；及（iii）FUL、其外聘核数师及英国的权利。监管机构对服务提供商进行审计。FUL还被要求介绍英国。本公司将被要求（以后续方式）向PRA提交任何重大修订，并获得其“不反对”，方可签署或由双方作出重大修订。
FUL必须确保其董事会和高级管理层就FUL的外包和第三方安排制定适当的风险管理政策、制度和控制，并必须确保这些政策、制度和控制措施得到适当执行。特别是，这些个人应获得与每个服务提供商履行英国委托承销授权协议有关的明确、一致、稳健和及时的管理信息，这将使他们能够有效地监督这些活动并提出与之相关的挑战。如果服务提供商不遵守预定的绩效标准，FUL必须能够实施有效的补救程序或退出战略。根据集团间服务协议的条款，也必须适用类似的要求。
FULL还必须确保其系统和控制具体确定“重要业务服务”并确定其优先顺序，并考虑和监测其是否有专门的适当资源，以确保在服务提供商受到任何潜在的重大中断时具有足够的业务弹性(例如，通过制定和维持涵盖此类情况的业务连续性或灾难恢复计划)。
根据这些规则和监督声明，我们预计英国材料外包协议将受到PRA相当程度的定期和定期关注。FUD向PRA提交了英国材料外包协议，供其审查和考虑与分离交易有关的问题，并于2022年底向FUL和FCA提交了对分离交易的不反对意见。
英国保诚制度下的资本要求
根据英国S的国内审慎制度，保险公司必须时刻保持相当于其偿付能力资本要求的最低偿付能力额度，该额度的计算取决于所承保保险业务的类型和金额以及准备金、信用、市场和操作风险。承保人为支持SCR而保留的财政资源必须在数量和质量上都足够，以确保不会有实体的债务在到期时无法偿还的重大风险。FUY根据偿付能力II规定的标准公式计算其SCR。如果PRA认为FUL没有足够的资本资源，它可以就其认为必要的资源的数量和质量施加额外要求。任何不遵守PRA提出的这些要求的行为都可能导致PRA的干预或实施制裁，这可能会对FUL的业绩和财务状况产生不利影响。
此外，FUL必须向PRA提交季度和年度文件，包括年度偿付能力和财务状况报告(SFCR)，该报告必须发布在Fidelis的网站上。FULL还必须向PRA提交自己的年度风险和偿付能力评估(ORSA)。ORSA报告每年编制一次，总结了前一年评估和报告风险的所有活动和过程，并确保我们的总体偿付能力需求始终得到满足，其中将包括前瞻性评估。它还解释了业务战略、业务规划以及资本和风险管理过程之间的联系。此外，FUL可能需要执行额外的ORSA，并在其风险概况发生重大变化后向PRA提交相应的ORSA报告。
对保险人支付股息的限制
英国《2006年公司法》禁止包括FUL在内的英国公司向股东宣布股息，除非他们有利润可供分配。确定一家公司是否有利润可供分配是根据其累积的已实现利润和其他可分配准备金减去其累积的已实现亏损。虽然英国保险监管规则对一般保险公司宣布派息的能力没有法定限制，但PRA的规则要求其管辖范围内的每一家授权保险公司始终保持其偿付能力保证金。因此，如果支付股息会导致其SCR覆盖率低于某些水平，FUL可能不会支付股息。此外，未来有关监管要求的任何变化，包括上述变化，都可能限制FUL未来支付股息的能力。如果Full打算向股东支付任何股息，它将被要求通知PRA。
数据保护
FULL和FIHL(UK)Services Limited以及我们所依赖的Fidelis MGU子公司必须遵守所有适用的数据隐私法规，包括欧盟GDPR和英国GDPR(统称为GDPR)。GDPR对针对或收集与欧盟和英国个人有关的个人数据的任何组织施加了义务。因此，它是治外法权的
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适用范围：它分别适用于集团在欧盟和英国的所有业务，以及集团在欧盟和英国以外处理欧盟和/或英国个人个人数据的任何业务，从而为位于或源自欧盟或英国的所有个人数据提供更多的个人权利和保护。
此外，与不遵守规定相关的罚款数额也很大。特别是，英国注册公司需要监督所有相关成员国的法律和法规的遵守情况，包括任何允许的对GDPR的克减。遵守GDPR的规定和义务增加了遵约义务，需要执行、维持和持续审查与收集和使用数据有关的政策和程序，并要求改变与这些事项有关的业务做法。欧盟委员会计划在2024年发布一份关于欧盟GDPR的审查报告。此次审查产生的任何变化都可能进一步增加、改变或影响现有的合规义务。见项目3.d.风险因素“与本集团监管有关的风险--数据保护故障可能扰乱本集团的业务、损害其声誉并造成损失”。
爱尔兰保险法规
一般信息
CBI主要负责对保险和再保险业务以及在爱尔兰授权的保险中介机构(包括FIID)进行审慎监督和监管。CBI的法定目标包括(I)整体金融体系的稳定；(Ii)对金融服务提供者和市场进行适当和有效的监管，同时确保金融服务消费者的最佳利益得到保护；以及(Iii)解决信贷机构的财务困难。
CBI通过以下方式履行其监管职责：(I)处理爱尔兰金融服务授权的申请；(Ii)监测对审慎标准的遵守情况，主要是通过审查审慎回报(每周、每月和年度)、财务报表和年度报告，定期举行审查会议和现场检查；(Iii)制定系统和程序，以监测金融服务提供商的活动和发现违规行为；(Iv)发布指导说明，以加强对金融市场持续增长和变化的监督；以及(V)支持国内立法的制定和执行欧盟法规和国际标准。
CBI拥有广泛的权力，可以干预其监管的保险业务和保险分销活动的事务，并监督遵守情况。特别是，CBI的行政制裁制度使其有权对受监管的金融服务提供者以及目前或以前参与其管理的人员参与指定违规行为的规定违规行为实施制裁。行政制裁制度下的制裁包括：(1)警告或谴责；(2)指示退还或扣留所收取或支付的款项；(3)罚款10,000,000欧元或营业额的10%(或个人最高1,000,000欧元)；(4)暂停或撤销授权；以及(5)取消个人参与受监管金融服务提供商管理的资格。
保险业务主要受《2015年欧洲联盟(保险和再保险)条例》(“2015年条例”)监管，该条例将偿付能力二纳入爱尔兰法律。2015年的条例包括收购或处置所持保险业务的审批程序、治理和报告标准、资本和偿付能力要求以及关于保险投资组合转移程序的规则。保险中介机构主要受2018年欧洲联盟(保险分配)条例监管，该条例将2016/97号保险分配指令(“IDD”)转变为爱尔兰法律。此外，开展保险活动的爱尔兰公司必须遵守爱尔兰的一般立法，如《2014年爱尔兰公司法》。
集团和Fidelis MGU中的爱尔兰授权公司
该集团的爱尔兰授权公司FIID是一家根据爱尔兰法律注册的保险公司，并得到爱尔兰保监局的正式授权，按照2015年条例经营下列类别的非人寿保险业务：5(飞机)、6(船舶)、7(过境货物)、8(火灾和自然力量)、9(其他财产损失)、11(飞机责任)、12(船舶责任)、13(一般责任)、14(信贷)、15(担保)和16(杂项财务损失)。
Fidelis MGU包括Pine Walk Europe SRL（“Pine Walk Europe”），该公司在比利时注册成立，并获比利时金融服务和市场管理局授权进行保险分销活动。Pine Walk Europe根据"护照权利"通过爱尔兰注册的分支机构在爱尔兰开展保险分销活动。根据IDD，保险中介人拥有“护照权利”，允许他们使用其所在欧洲经济区成员国的保险中介人授权，在其他欧洲经济区成员国进行保险分销活动。保险中介人行使这一权利的方式是通知其"母国成员国"监管机构其打算在另一欧洲经济区成员国开展业务，母国成员国监管机构则通知"母国成员国"的主管当局。Pine Walk Europe于2022年10月5日获得比利时金融服务和市场管理局的监管批准，以开展受监管的保险分销活动，并于2023年1月1日通过其爱尔兰分支机构在自由设立的基础上在爱尔兰开始交易。
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如果在欧洲经济区成员国监管的保险中介人行使其进入爱尔兰的“护照”权利，则该保险中介人仍受其母国监管机构的审慎监管，并将受CBI的商业行为规则监管。因此，Pine Walk Europe主要由比利时金融服务和市场管理局监管。
爱尔兰保险业条例
由于FIID在爱尔兰被授权为保险企业，爱尔兰审慎保险监管框架和要求适用于其，包括以下重要方面：
偿付能力要求
FIID须符合偿付能力II项下基于经济风险的偿付能力要求（2015年法规转作爱尔兰法律）。偿付能力II订明（i）FIID须拥有的最低资本额，以弥补其所承受的风险；及（ii）指引其整体风险管理及监管报告的原则。
根据偿付能力II，FIID须始终维持相当于其可偿还债务的最低偿付能力，其计算须视乎承保业务的种类及金额，以及储备金、信贷、市场及营运风险而定。保险人为支持《补偿补偿计划》而保留的财政资源，无论在数额上还是在质量上都必须足够，以确保其债务在到期时不会得到偿付的重大风险。
根据偿付能力II，可换股债券可按获批准的内部资本模式或根据偿付能力II的条款按EIOPA订明的标准公式计算。FIID根据偿付能力II规定的标准公式计算其可换股债券。
CBI的监管预期是，保险业务将在SCR之上维持适当的缓冲，这与所承保的风险状况和业务类型相适应，而FIID适当地维持高于SCR的资本水平。
报告要求
FIID必须向爱尔兰公司注册局(“CRO”)提交年度经审计的财务报表和相关报告，以及某些核心公司信息的年度报表。本年度核心公司信息的变化也必须通知CRO。FIID还必须向CBI提交年度证书，包括符合以下条件的证书：
•适用的CBI 2015年保险业务公司治理要求；
•《健康和廉洁标准》(根据《2010年中央银行改革法》第50节颁布的准则)；以及
•偿付能力II。
此外，FIID还需要向CBI提交季度和年度文件，包括量化报告模板、年度SFCR和年度ORSA。SFCR必须公开，并将包括FIID的业务业绩、治理系统、风险状况和资本管理方面的信息。ORSA报告提供了前一年评估和报告风险并确保FIID的总体偿付能力需求持续得到满足的所有活动和过程的摘要，包括前瞻性评估。ORSA的报告还解释了业务战略、业务规划以及资本和风险管理流程之间的联系。
此外，FIID必须每三年提交一份定期监督报告，以及一份列出特定财政年度发生的重大变化的年度总结报告。
股息和分配
根据爱尔兰公司法，FIID只能从可供分配的利润中宣布股息。可供分配的利润广义上是一家公司的累计已实现利润减去其累计已实现亏损。此类利润可能不包括以前使用过的利润。
将关键或重要的业务职能或活动外包
框架协议、FIID和Pine Walk Europe之间的委托承保机构协议(“爱尔兰委托承保机构协议”)和集团间服务协议(仅在这种情况下，称为“爱尔兰材料外包协议”)均构成爱尔兰保险法规下关键或重要运营职能或活动的外包。2015年《条例》、《偿付能力第二号》和《授权法案》以及《环境保护条例》和《商业行动计划》准则规定了FIID在外包关键或重要职能或活动方面必须遵守的义务。一般而言，如果某一功能的故障或供应不足会对核心业务线或关键业务功能的业务连续性产生不利影响，则该功能应被视为关键或重要。
根据相关立法和准则，与FIID有关的某些权利必须列入《爱尔兰授权承销机构协定》和《集团间服务协定》，包括：(1)FIID接收信息的权利
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FIID、其外部审计师和CBI有权审计适用的外包服务提供商。FIID还必须在签订爱尔兰委托承销机构协议和集团间服务协议之前至少六周通知CBI(并获得其批准)，以及关于爱尔兰材料外包协议的后续重大发展。
FIID必须确保其董事会和高级管理层就FIID的外包安排制定适当的风险管理政策、制度和控制措施，并必须确保这些政策、制度和控制措施得到适当执行。特别是，这些个人应获得关于每个服务提供商履行爱尔兰授权承保机构协议和集团间服务协议的明确、一致、稳健和及时的管理信息，这将使他们能够有效地监督这些活动，并对这些活动提出挑战。如果服务提供商不遵守预定的绩效标准，FIID必须能够实施有效的补救程序或退出战略。
FIID还必须通过强大的灾难恢复和业务连续性管理来确保服务的连续性。特别是，FIID必须记录和实施与其关键和重要的外包职能有关的业务连续性计划，并确保定期测试和更新这些计划。FIID还必须确保每个服务提供商都有并定期测试业务连续性计划，其中包括履行FIID关键或重要外包安排所需的资源。FIID的董事会和高级管理层必须采取补救措施，以解决服务提供商业绩中发现的任何缺陷，作为FIID业务连续性措施的协调测试的一部分，或通过服务提供商自己的业务连续性计划测试的结果。
FIID将爱尔兰材料外包协议的条款提交给CBI进行审查和审议，并于2022年底获得CBI的批准。
对业务计划更改的限制
作为初步授权程序的一部分，保险公司，如FIID，必须向CBI提交详细的业务计划，说明他们拟开展的业务。CBI通常发布的标准授权条件规定，商业计划的任何后续重大变更都需要事先通知CBI。
数据保护
FIID和Pine Walk Europe必须遵守2018年5月生效的GDPR。《2018年数据保护法》是爱尔兰法律，旨在对爱尔兰数据保护的某些方面实施。GDPR规范了欧盟所有个人的数据保护，包括处理欧盟数据的外国公司。居民GDPR规定了个人的权利，并规定了复杂而深远的公司义务，并在违规情况下给予重大处罚。GDPR规定了FIID在处理个人数据时必须遵守的一系列要求，包括：在某些情况下任命数据保护官员的义务、问责原则以及公开通知重大数据泄露的义务。
爱尔兰、欧洲和其他地方对数据保护法的解释和应用正在发展，但在某些方面仍存在不确定性和变化。这些法律或网络安全法规的解释和应用可能与现有的数据保护或安全实践不一致。如果是这样的话，除了罚款的可能性外，这将导致命令要求我们改变我们的数据惯例，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。GDPR的引入以及欧盟的变化。成员国的国家法律和法规增加了我们的合规义务，需要审查和实施与我们收集和使用数据有关的政策和流程，并要求我们改变我们在这些事项上的业务惯例。
美国保险条例
FUL和FUL的美国超额和超额航线业务
如上所述，尽管本集团未获许可在美国任何州承保，但FIBL和FUL，由于其被列入国际保险公司部（“IID”）的NAIC外国人保险公司季度名单，有资格在美国50个州作为外国人，非认可保险公司承保盈余保险业务，根据2010年《多德—弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》（“多德—弗兰克法案”），哥伦比亚特区和波多黎各等其他NAIC司法管辖区。大多数州的法律规定或禁止未被认可的保险人和再保险人在其管辖范围内销售保险和再保险。我们不打算在其各自注册成立的司法管辖区以外的任何司法管辖区设立办事处或招揽、宣传、解决索赔或进行其他保险活动，如果进行此类活动将要求FIBL或FUL获得批准。FUL和FUL都没有在美国设立办事处，但FUL和FUL各自以符合条件但未被接纳的外国人剩余线路保险公司的身份撰写超额线路和剩余线路业务。每一个FIB和FUL只接受通过美国特许的剩余线路经纪商的业务，不直接向公众营销。虽然FIB和FUL都没有直接在美国承保或处理索赔，FIBL和FUL各自可以授予有限承销，
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美国特许的盈余额度经纪人，并保留正式特许的第三方索赔管理人，以促进美国业务。
根据IID的规则，FIBL和FUL各自维持一个NAIC美国信托基金，以支持其盈余线路业务。于2023年12月31日，FIBL和FUL NAIC信托的资产总市值分别为1920万美元和4670万美元，于2022年12月31日，分别为550万美元和2840万美元。
由于《多德—弗兰克法案》，只有放弃保险公司的住所国才能决定再保险要求的信贷。其他NAIC司法管辖区的特许经营权不再能够要求未被认可的再保险公司提供额外的抵押品，或以其他方式对在其他州的特许经营权保险公司施加自己的再保险法信用。2011年，NAIC通过了对《再保险信贷示范法》和《示范条例》的修订（统称为《经修订的再保险信贷示范法》）。根据修订后的再保险信贷示范法，符合某些最低评级和资本要求的“合格司法管辖区”的合格非认可再保险人，经向州保险部门申请和批准后，获准提供低于该州再保险人目前要求的100%抵押品。已获批准发放减少抵押品的保险公司称为认证再保险公司。英国百慕大和百慕大是批准的"合格司法管辖区"之一，这些司法管辖区允许已采纳《修订后的再保险信贷示范法案》的美国各州对在百慕大和英国注册的再保险人实施较低的抵押品要求，例如FIB和FUL。FIBL和FUL已被佛罗里达州批准，作为认证的再保险人处理减少抵押品（即，50%对100%），并已“通行”到美国其他多个州。每一个FIB和FUL都为其美国分公司的利益获得信用证，以便分公司能够获得全部财务报表贷记再保险。
此外，在2022年期间，FIBL和FUL被科罗拉多州批准为互惠再保险人待遇的领先州，然后各自进入了美国其他州。互惠管辖权再保险人地位允许这些州的分保人继续获得FIBL和FUL的再保险信贷，只要双方继续保持这种地位，而无需任何一家公司提供任何抵押品。
附加法规
FINL和FUL在其各自管辖区以外的注册业务主要是在未经认可的基础上进行。然而，对于FIBL和FUL无法依赖非认可（再）保险人的相关豁免或承保人要求相关牌照的司法管辖区，FIBL和FUL各自持有多个牌照。FIBL获得在阿根廷、智利、中国、厄瓜多尔和墨西哥进行再保险业务的许可。FUL获得在阿根廷、巴西、智利、厄瓜多尔、埃及、危地马拉、洪都拉斯、印度、墨西哥、巴拿马和巴拉圭承保再保险的许可证，并在法属波利尼西亚承保保险。我们不认为这些许可证的效力对我们是重要的。
法律诉讼
与保险及再保险业其他公司一样，我们在日常业务过程中不时受到诉讼及仲裁。在日常业务过程中，我们也可能不时受到其他潜在诉讼、争议以及监管或政府调查。虽然无法预测或厘定待决或威胁诉讼的最终结果，但管理层认为，经考虑任何适用储备后，该等诉讼的结果（包括下文所述者）不会对本集团的财务状况造成重大不利影响。
俄罗斯于2022年2月24日入侵乌克兰后，政府出台了制裁措施，禁止在俄罗斯进行各种商业和金融活动，包括将航空业的飞机租赁给俄罗斯境内的任何人，或用于俄罗斯境内。飞机出租人向俄罗斯的航空公司及承租人发出通知，声称终止租赁飞机（及其他零件，如备用发动机），并要求航空公司归还资产。该飞机注册的许多有关航空当局也已暂停签发这类飞机的适航证书。一些飞机尚未归还，飞机出租人根据其保险单就未归还飞机的损失提出了各种保险索赔。保险公司否认了索赔，出租人在英国提起诉讼，美国和爱尔兰针对超过60家（再）保险公司，包括某些集团实体。本集团已就与乌克兰冲突有关的潜在风险在亏损及亏损调整开支储备中作出拨备，其中绝大部分为反映我们对俄罗斯境内租赁飞机（包括相关诉讼程序）的潜在损失索赔的估计。见项目5.A。经营业绩“近期发展”。
这是一个前所未有的事件，截至本报告日期，预计该事件将持续很长一段时间，并在毛损及随后的再保险追收范围方面呈现独特的情况及承保范围问题，直至多个法院就诉讼的是非曲直作出裁决为止。情况不断变化，包括西方租赁公司与俄罗斯航空公司之间正在就将一些未归还飞机出售给俄罗斯航空公司进行的探索性讨论。此类讨论如成功，可减少相关保单下的任何潜在风险。见项目3.D。风险因素"与近期事件的风险关系—持续的乌克兰冲突对（再）保险业和集团业务的全面影响，
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财务状况及经营业绩（包括根据本集团（再）保单提出的索偿）尚不确定及未知，且我们面临可能对我们的业务及经营业绩造成不利影响的诉讼。
C.组织结构
于2023年12月31日，FIHL的主要营运附属公司如下：
附属公司名称
法团的司法管辖权
持有的利息百分比
富达保险百慕大有限公司(“FIDELIS Insurance百慕大”)
百慕大群岛
100%
富达保险有限公司(“FUL”)
英国
100%
Fidelis保险爱尔兰DAC(“FIID”)
爱尔兰
100%
FILL(UK)Services Limited(“FSL”)(1)
英国
100%
__________________
(1)FSL还通过其爱尔兰分支机构运营。
有关本集团附属公司的名单，请参阅本报告附件8.1。
D.财产、厂房和设备
我们在百慕大、爱尔兰和英国租赁办公空间。我们在正常的业务过程中续签和签订新的租约。有关我们租赁安排的更多信息，请参阅我们经审计的综合财务报表第18项财务报表附注14(承诺和或有事项)。
项目4A。未解决的员工意见
不适用。
项目5.业务和财务回顾及展望
以下是对截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度经营业绩以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况的讨论和分析。本讨论和分析应与我们各自年度经审计的综合财务报表及其中所载的相关附注一并阅读。本讨论及分析包含前瞻性陈述，受已知及未知风险及不确定因素影响，其中许多风险及不确定因素可能超出本集团的控制范围，可能导致本集团的实际结果与预测、预期或暗示的结果大相径庭。关于风险和不确定因素的讨论，见本报告项目3.D.风险因素。以下讨论包括某些根据美国证券交易委员会规则和条例被视为“非公认会计准则财务措施”的计量方法。见项目5.a.经营成果“绩效衡量和非GAAP财务衡量”，了解这些衡量与美国公认会计原则相一致的定义和表格。本报告中使用的“我们”、“富达”和“集团”等术语是指富达保险控股有限公司及其子公司作为一个合并实体。“MGU Holdco”一词是指货架控股二期有限公司。Shelter Holdco II Limited是名为“Fidelis MGU”的外部管理一般承保平台的母公司。
除非另有说明，表格中的金额以百万美元为单位，但不包括每股和每股金额。
A.经营业绩
我们的综合财务报表是根据美国公认会计准则编制的。以下讨论包括与我们截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的12个月的综合收益表和部门经营业绩相关的表格和评论，应与本报告中包含的经审计的综合财务报表和相关注释一起阅读。本讨论包含涉及风险和不确定性且不是历史事实的前瞻性陈述，包括关于我们的信念和期望的陈述。由于各种因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同。这些因素包括以下讨论的，特别是在第3.D.项风险因素和第4项公司信息中的“风险因素”、“业务概述”和“有关前瞻性陈述的告诫”标题下讨论的内容，以及本报告的说明说明。
概述
我们是一家全球专业保险公司，总部设在百慕大，在爱尔兰和英国设有办事处。FIRL成立于2015年6月，原则是专注、流程驱动和纪律严明的承保和风险选择、牢固的客户和经纪人关系以及灵活的资本部署。Fidelis完成了最初的融资，并在创新和经验丰富的管理团队的指导下于2015年6月开始承销业务。
该集团由FIDELL及其附属公司Fidelis Insurance百慕大有限公司、Fidelis保险有限公司和Fidelis Insurance爱尔兰DAC组成，并拥有自己的服务公司FIHL(UK)Services Limited，在爱尔兰设有分支机构。
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FIRL由首席执行官Daniel·布伦斯领导，他在保险行业拥有超过35年的经验，并得到经验丰富的管理团队的支持。
我们的业务集中在三个细分市场：专业、定制和再保险。这一分三部分的策略使我们能够通过我们平衡和多样化的投资组合来管理波动性，并通过管理(再)保险周期和将资本部署到最有利的市场条件来提供有吸引力的风险调整后的回报。我们专注于需要深厚专业知识才能通过(再)保险周期提供这些回报的领域。
专业部分包括跨传统专业业务线的定制风险组合，包括航空和航空航天、能源、海洋、房地产和房地产D&F。多年来专业领域内多个业务线的复合费率上调后的“硬性”市场状况为目标增长提供了机会，而利用领导力和规模的能力以及长期建立的关系使富达能够跨专业类别进行建设。鉴于目前的市场环境，我们越来越多地利用我们的专业部门，通过财产D&F业务而不是我们的再保险部门，部署针对自然灾害风险敞口的资本。这允许采取更有选择性的方法来管理总风险敞口。
我们相信，我们的定制业务是我们业务的关键差异化因素之一。这项业务主要专注于高度定制、创新和专业的产品，其中购买动机通常是由监管资本减免、资本效率或交易便利化驱动，而不是更传统的保险需求驱动因素。该投资组合包括涵盖信用与政治风险和其他定制风险转移机会的保单，包括政治暴力和恐怖主义、有限的网络再保险、税务责任、所有权、交易责任和其他定制解决方案，以满足我们客户的需求。
我们的再保险部门由积极管理的财产巨灾再保险账簿组成。我们根据我们对风险的专有观点重新定位了投资组合，目的是管理风险敞口和波动性。我们在目标配置点的核心客户机会性地部署容量，并专注于特定的危险覆盖范围和地理位置。
如上文第4.A项“公司近代史上的重要事件”所述，分立交易于2023年1月3日生效，据此，发生了多项分立和重组交易，创建了两家不同的控股公司和业务：FHL和MGU HoldCo。MGU HoldCo是一家独立的私人持股公司，代表FIRL开展发起和承销活动。我们与MGU HoldCo签订了独家长期框架协议，从2023年1月1日起生效，根据该协议，我们在战略上进行合作，将价格优势的风险与高效的资本来源相匹配，为股东创造市场领先的回报。我们相信，这种运营模式使我们在承保、风险评估以及向客户提供尽可能多的产品的能力方面具有竞争优势。框架协议规范了两家公司集团之间的持续关系，包括将承销权授权给MGU HoldCo的运营子公司，以为FIRL的每一家子公司采购和约束合同。
根据框架协议，我们拥有Fidelis MGU承销业务的独家优先权，FIHL的承销商与Fidelis MGU紧密合作，以匹配价格优越的风险与有效的资金来源，为股东带来市场领先的回报。
通过这种运营模式，我们有能力成为灵活、周到和高效的决策者，我们相信我们能够快速响应不断变化的世界和不断变化的市场。此外，FIHL雄厚的资本状况为承保有吸引力的机会和作出战略性资本分配决策提供了灵活性。
2023年7月3日，我们完成了首次公开募股，我们的普通股现在在纽约证券交易所上市，代码为FIL。
我们的战略目标集中在以下几个方面：
•有利可图的承保业务，同时保持灵活性，以比同行更小的波动性在整个周期进行管理；
•实现的综合比率始终低于我们的同龄人；
•通过与Fidelis MGU等战略合作伙伴保持紧密合作，确保在我们的目标业务类别中提供多样化的投资组合，从而提高运营效率；以及
•通过增加每股账面价值，产生稳定的股本回报，并在整个周期中积极管理资本，实现股东价值的最大化。
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财务亮点
下表详细说明了综合经营业绩部分讨论的主要项目和评估截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度业绩的主要财务指标：
202320222021
普通股股东可获得的净收入$2,132.5 $52.6 $68.3 
稀释后普通股每股收益18.65 0.26 0.34 
赚取的净保费1,832.6 1,500.5 1,159.7 
巨灾和巨大的损失215.3 378.9 389.6 
上一年净收益准备金发展62.9 22.1 9.6 
净投资收益119.5 40.7 20.6 
已实现和未实现投资收益/（损失）净额$4.9 $(33.7)$13.5 
综合比率82.1 %91.9 %93.0 %
平均普通股权益回报率96.3 %2.6 %3.4 %
操作ROAE(1)
18.8 %4.5 %2.9 %
__________________
(1)经营ROAE是非GAAP财务指标。见项目5A中的定义和核对。经营业绩“绩效指标和非GAAP财务指标”。
2023年综合财务状况
•总投资33亿美元；固定期限和短期证券占总投资的98.6%，平均期限为2年
•长期债务和优先证券总额为5.066亿美元，债务与总资本比率为17.1%
•总资本30亿美元
•每股摊薄普通股账面价值为20.69美元
Fidelis 2023年全年亮点
截至2023年12月31日止年度，我们的全球生产总值持续增长至36亿美元，较2022年增长18.6%，主要得益于我们的专业业务部门。截至2023年12月31日止年度，我们的综合比率较去年同期大幅下降，为82. 1%，而2022年则为91. 9%。这主要是由于截至2023年12月31日止年度的灾难减少和2.153亿美元的巨额亏损，而2022年为3.789亿美元，导致我们的亏损率下降。二零二三年的经营净利润率为18. 8%，而二零二二年则为4. 5%。截至二零二三年十二月三十一日止年度，总投资回报为5. 1%，而二零二二年则为（2. 5%）。
业务展望
我们专注于为盈利的承销机会部署资本，在核心业务线上扩大我们的投资组合，并为股东创造重大价值。我们是领先的专业和定制保险品牌，因此，我们很好地利用这些领域的有利市场条件来推动持续增长。我们灵活的承保方法旨在利用当前的市场趋势和混乱以及新兴的风险解决方案。
Fidelis在同行领先的业绩和盈利增长方面有着良好的往绩记录，并处于有利位置，以抓住跨业务线的吸引力机会。虽然我们预计动态将在一段时间内保持强劲，但我们也有能力随着市场的变化而调整。
专业
在2019年末开始出现严重的市场错位后，当多家大型运营商退出房地产D&F市场时，我们大幅增加了我们的专业GPW。
我们预计我们的房地产D&F账户将继续提供更具吸引力的机会来部署房地产能力，因为该市场面临进一步的限制，包括一直低估灾难敞口账户定价的活页夹市场的紧缩。在整个2023年，我们能够利用市场错位的机会，在新的房地产客户上获得重要的额度，并以优惠的条款参与客户，为我们的专业领域的保费大幅增长做出贡献。
我们还利用俄罗斯入侵乌克兰后航空战争市场的混乱，建立了大量的航空战争合同组合，并利用我们的关系进入更广泛的航空产品。
67

我们的海军陆战队业务比前一年有了显著的增长。续约率总体上继续上升，亏损账户的续约率比无亏损账户的续约率更高。我们已经获得了一些新的、大量的战争报道账户，并增加了我们在日本账户上的份额。保单措辞继续收紧，有利于承保人，例如，命名的风暴排除变得更加常见。伦敦海运货运市场在价格充分性方面保持稳定，尽管运力有所上升，但该市场避免在保单条款中增加保险范围的延长。我们看到新建筑项目的数量有所增加，无论是在造船领域还是海上能源领域。凭借可观的合同价值，鉴于我们与这一细分市场的经纪人和客户之间的密切关系，我们处于有利地位，可以利用这种增加的建筑活动。
定制
在定制细分市场，建立了与客户和经纪商的关系、所需的承销专业知识以及潜在风险的性质为我们创造了更高的进入门槛；我们已建立的关系和承销专业知识帮助我们保持了行业领导者的地位。在不断增加的背景下在全球冲突的情况下，我们看到了有利的定价和条款和条件的重大机遇。这项业务的专业性与较低水平的市场竞争相结合，导致了一种商品化程度较低、更具定制能力的产品，这种产品提供了更好、更低的波动性，并减少了对典型(再)保险周期的风险敞口。鉴于这一投资组合的高度定制性质，重要的是要注意，保费并不遵循常规的可预测时间表。这些产品的资本效率性质和高股本回报率的潜力使我们能够保留足够的资本，以抵御(再)保险周期的恶化，同时避免积累过剩资本。
再保险
在2022年和整个2023年的增长之后，再保险市场继续显示出非常健康的费率增长。再保险市场围绕1月1日评级势头的不确定性已经消散。在产能限制的推动下，定价水平保持健康，这继续支撑着日益坚挺的再保险市场。在自然灾害市场尤其如此，在这个市场上，我们使用自己的专有风险观点承销自然灾害敞口合约。我们在再保险领域的GPW保持不变，同时我们继续谨慎地管理我们的曝险和波动性。
最新发展动态
首次公开募股
2023年7月3日，我们完成了总计15,000,000股普通股的IPO，其中包括FIR1出售的7,142,857股普通股和某些出售股东出售的7,857,143股普通股，发行价为每股普通股14.00美元。在扣除承销折扣、佣金和本集团支付的其他发售费用后，向Fidelis发行股票的净收益为8940万美元。Fidelis的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“FIL”。
股份回购
于2023年12月21日，我们宣布董事会批准采纳最多5000万美元Fidelis普通股的普通股回购计划。截至2024年2月28日，我们以12.08美元的加权平均股价回购了243，871股普通股。
股利政策
股利政策
于2024年2月29日，我们宣布（i）采纳股息计划，根据该计划，FIHL拟派付季度现金股息及（ii）将根据该计划派付的首次股息，金额为每股普通股0. 10美元，于2024年3月29日支付予2024年3月15日登记在册的普通股股东。
见项目8.A。综合报表及其他财务资料“股息政策”。见项目3.D。风险因素“与普通股有关的风险—宣派我们普通股的任何股息将由董事会全权酌情决定，而FIHL派付股息的能力可能受到本集团架构、百慕大法律及法规对本集团施加的股息派付限制以及我们的债务条款的限制”。
百慕大税
Fidelis集团属于经合组织第二支柱规则的范围。 英国颁布了第二支柱立法。爱尔兰，并将于2024年1月1日起生效。 由于第二支柱法例于二零二三年十二月三十一日尚未生效，故本集团于该日并无相关即期税项风险。 根据该法例，本集团将于2024年就FIBL的实际税率与15%支柱二经合组织最低税率之间的差额缴纳补税。目前正在开展进一步的工作，评估第二支柱的影响。
2023年12月27日，百慕大政府通过立法，颁布《2023年企业所得税法》，对属于一家年收入为7.5亿欧元的跨国企业集团的百慕大业务征收15%的企业所得税。
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2025年1月1日或之后生效。 该法案还包括一项经济转型调整（“ETA”）的条款，旨在提供一个公平和公平的过渡到税收制度，并导致递延税项资产， 9 000万美元. 百慕大企业所得税预计将自2025年1月1日起影响FINBL。 见项目18财务报表，附注 请参阅我们经审核综合财务报表第20章（所得税）以了解进一步详情。
赫比·雷
于2024年2月22日，我们赞助并成功完成一份新的再保险协议及巨灾债券，涉及Herbie Re Ltd.（“Herbie Re”）发行2024—1系列A类风险本金可变利率票据及2024—1系列B类风险本金可变利率票据（统称“2024—1系列票据”）。这是Herbie Re发行的第五系列票据，将为我们提供1.5亿美元的抵押再保险保障。已发行的2024—1系列债券将承受因美国50个州以及哥伦比亚特区、波多黎各和美属维尔京群岛发生的命名风暴和地震覆盖事件而导致的保险行业损失，如PCS报告的，按年度合计基准计算。我们可以选择每年续保，并相应地续延2024—1系列票据，最多可续延四个完整的年度风险期。
Itasca MGA
Itasca MGA是Fidelis MGU的全资子公司Pine Walk新成立的航空管理总代理（MGA），是Fidelis MGU分离后的第一个新的分授权安排。Itasca MGA专门从事与担保商业航空融资相关的承保、结构化和管理风险。我们相信， 凭借Itasca MGA团队的经验和专业知识，以及他们与成熟市场参与者的合作关系，他们将成为全球航空公司和更广泛的航空市场的关键解决方案提供商之一。 为支持航空公司和出租人客户，Itasca MGA将成为Fidelis MGU指定的次级委托代理人，负责承保FIID和FUL等公司提供的保险。
俄乌冲突
我们继续监测我们对俄罗斯持续入侵乌克兰(“乌克兰冲突”)的风险敞口，这影响了多个行业，包括海洋、航空和航空航天、政治风险、贸易信贷和战争/政治暴力。截至2023年12月31日，我们的亏损和亏损调整费用准备金(扣除再保险)为151.7美元，而2022年12月31日为1.347亿美元。增加的主要原因是更新了准备金中的法律费用拨备。我们在2023年12月31日通过使用第三方专家验证了我们的预订方法。
这些不幸的事件为Fidelis提供了承保机会，Fidelis通过向新领域扩张，如航空战争，得以利用这些机会。
见项目3.D.风险因素“与最近发生的事件有关的风险--持续的乌克兰冲突对(再)保险业以及对本集团的业务、财务状况和经营结果的全面影响，包括与本集团(再)保单下的索赔有关的风险，是不确定和仍然未知的”。另见项目4.B.业务概览“法律诉讼”。
业绩衡量和非公认会计准则财务衡量
在公布我们的业绩时，除了我们的美国GAAP业绩外，我们还纳入了一些我们认为有用的非GAAP财务指标，以便更全面地了解FIRL的财务业绩和状况。我们认为对分析我们的业绩有意义的关键业绩指标和非GAAP财务指标汇总如下，并在适用的情况下列出了非GAAP财务指标与美国GAAP财务指标的对账。然而，任何非GAAP财务指标不应被视为根据美国GAAP确定的财务指标的替代品，我们计算这些指标的方法可能与我们的行业同行计算这些指标的方式不同。
•损耗率：通过将亏损和亏损调整费用除以净保费(“NPE”)来计算。损失将受到巨灾事件的发生和频率、非巨灾损失的数量和严重程度以及为减轻这些损失的影响而实施的任何向外再保险的程度的影响。
•事故年损失率，不包括巨灾、重大损失和上一年准备金变动：是一种非公认会计准则的损失率表示法，不包括灾难、重大损失和上一年准备金变动的影响，并支持各期间之间有意义的比较。不计巨灾、大额亏损及上一年度准备金变动的意外年度损失率，按NPE除以亏损及亏损调整费用(不计巨灾、大额亏损及上一年度准备金变动，不计与巨灾相关的恢复保费)计算。
•承保比率：由损益调整费用和保单收购费用(第三方)除以NPE计算，或等同将损失率和保单收购费用比率(第三方)相加计算。
•综合比率：通过将损失和损失调整费用、保单收购费用以及一般和行政费用除以NPE计算，或等效地通过添加损失率、保单收购费用比率、Fidelis MGU计算
69

佣金比率和一般及行政费用比率。合并比率低于100%表示承保利润，合并比率超过100%表示承保亏损。

下表核对了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的事故年损失率(不包括巨灾、重大损失和上一年准备金变动)与亏损和损失调整费用、损失率、承保比率和综合比率。
202320222021
赚取的净保费$1,832.6 $1,500.5 $1,159.7 
巨灾和巨大的损失215.3 378.9 389.6 
前一年良好发展(62.9)(22.1)(9.6)
磨损性损失546.4 473.4 316.8 
亏损及亏损调整费用698.8 830.2 696.8 
保单购置费用（第三方） 498.5 384.4 250.1 
Fidelis MGU委员会(1)
225.3 — — 
一般和行政费用$82.7 $165.5 $130.7 
损耗率
38.1 %55.3 %60.1 %
突变和大损对损率的影响
11.7 %25.3 %33.6 %
上一年度亏损准备金发展对亏损率的影响(3.4 %)(1.5 %)(0.8 %)
事故年度损失率，不包括灾难、重大损失和上一年度准备金变动
29.8 %31.5 %27.3 %
保单购置费用比率27.2 %25.6 %21.6 %
承保比率65.3 %80.9 %81.7 %
富达MGU佣金比率12.3 %— %— %
一般和行政费用比率4.5 %11.0 %11.3 %
综合比率82.1 %91.9 %93.0 %
__________________
（1） 已计入综合收益表及全面收益表之保单购置开支。有关进一步详情，请参阅我们的经审核综合财务报表第18项财务报表附注15（关联方交易）。
净投资回报率、总投资回报率和总投资回报率百分比
•投资回报净额：包括已实现和未实现的投资损益净额以及净投资收入。
•总投资回报：包括净投资回报加上可供出售投资的未实现损益。
•净投资回报百分比： 按净投资回报除以平均可投资资产总额（包括现金及现金等价物及受限制现金及现金等价物）计算。
•总投资回报率：按总投资回报除以平均可投资资产总额(包括现金和现金等价物以及受限现金和现金等价物)计算。
70

下表核对了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的净投资回报、总投资回报、净投资回报百分比和总投资回报占净投资收益的百分比。
202320222021
已实现和未实现投资收益/（损失）净额$4.9 $(33.7)$13.5 
净投资收益119.5 40.7 20.6 
净投资回报124.4 7.0 34.1 
可供出售投资的未实现收益/(亏损)82.4 (96.5)(36.1)
总投资回报
206.8 (89.5)(2.0)
打开
总投资2,425.0 2,782.6 1,752.6 
现金和现金等价物以及受限现金和现金等价物1,407.9 476.0 1,238.5 
按公允价值计算的衍生资产6.3 1.0 0.2 
应计投资收益10.9 12.1 9.1 
待清偿的投资资产2.0 0.5 0.5 
按公允价值计算的衍生负债— (0.8)(5.4)
待清偿的投资负债— — (21.9)
可投资资产净值3,852.1 3,271.4 2,973.6 
结业
总投资3,341.4 2,425.0 2,782.6 
现金和现金等价物以及受限现金和现金等价物964.1 1,407.9 476.0 
按公允价值计算的衍生资产— 6.3 1.0 
应计投资收益27.2 10.9 12.1 
待清偿的投资资产2.2 2.0 0.5 
按公允价值计算的衍生负债(1.1)— (0.8)
待清偿的投资负债— — — 
可投资资产净值4,333.8 3,852.1 3,271.4 
平均可投资资产
$4,093.0 $3,561.8 $3,122.5 
净投资回报百分比3.0 %0.2 %1.1 %
总投资回报率5.1 %(2.5 %)(0.1 %)
营业净收入、业务业绩和业务业绩
•营业净收入是对我们业绩的非GAAP财务衡量，不考虑某些非经常性项目和其他项目的影响，这些项目可能无法正确反映我们业务的日常活动，其业绩或未来展望。此计量方法计算为普通股持有人可获得的净收入，不包括分配Fidelis MGU的净收益，净已实现和未实现投资收益/（亏损），净外汇收益/（亏损），以及公司和其他费用，其中包括认股权证成本，重组费用，任何非经常性收入和费用，及该等项目的所得税（利益）╱开支，以及与实施百慕大企业所得税有关的二零二三年递延税项资产净额的设立。
•普通股平均收益率（“ROAE”）：代表净收入除以普通股股东平均权益。
•普通股平均经营回报率（“经营回报率”）。：是一种非公认会计准则财务指标，代表了我们财务业绩期间之间的有意义比较，以百分比表示，计算方法为经营净收入除以调整后的普通股股东平均权益。
71

下表载列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度经调整普通股股东权益、经营净收入、ROAE及经营ROAE的计算。
202320222021
平均普通股股东权益$2,213.3 $1,995.4 $1,995.1 
期初普通股股东权益 1,976.8 2,013.9 1,976.2 
与离职事务处理相关的调整(178.4)— — 
调整后的期初普通股股东权益1,798.4 2,013.9 1,976.2 
期末普通股股东权益2,449.8 1,976.8 2,013.9 
调整后的普通股股东平均权益2,124.1 1,995.4 1,995.1 
普通股股东可获得的净收入2,132.5 52.6 68.3 
Fidelis MGU分配净收益调整(1,639.1)— — 
已实现和未实现投资（收益）/损失净额调整数(4.9)33.7 (13.5)
外汇（收益）/损失净额调整数4.1 (6.8)0.4 
公司费用和其他费用调整数4.1 20.5 2.7 
所得税(福利)/费用 (1)
(97.8)(10.5)0.8 
营业净收入$398.9 $89.5 $58.7 
ROAE96.3 %2.6 %3.4 %
业务ROAE 18.8 %4.5 %2.9 %
__________________
（1） 普通股股东可获得的净收入调整所得税（利益）/费用。2023年所得税优惠包括设立与实施百慕大企业所得税有关的递延税项资产净额90. 0百万美元。

2023年至2022年运营业绩
下表载列截至2023年及2022年12月31日止年度的综合经营业绩一节所讨论的主要项目及期间变动。
20232022变化
承保收入$327.3 $120.4 $206.9 
已实现和未实现投资收益/（损失）净额4.9 (33.7)38.6 
净投资收益119.5 40.7 78.8 
其他收入0.1 1.9 (1.8)
Fidelis MGU分销的净收益1,639.1 — 1,639.1 
公司和其他费用(4.1)(20.5)16.4 
净汇兑收益/(亏损)(4.1)6.8 (10.9)
融资成本(35.5)(35.5)— 
所得税(费用)/福利85.3 (17.8)103.1 
净收入$2,132.5 $62.3 $2,070.2 
承保业绩
我们于二零二三年的承保业绩较二零二二年有所改善，主要是由于我们专业业务的保费增长，以及大幅减少的巨灾和巨额亏损。2023年，灾难和巨额损失为2.153亿美元，或综合比率11.7个百分点，而2022年为3.789亿美元，或综合比率25.3个百分点。我们的2023年灾难和重大损失主要与苏丹冲突有关，与Viasat—3卫星部署失败有关的损失，美国的强对流风暴和新西兰的加布里埃尔飓风相比，我们的2022年灾难和与2023年灾难有关的重大损失 乌克兰冲突，飓风伊恩， 澳大利亚洪水和欧洲风暴。
按部门划分的承销结果
我们将业务分为三个部分：专业、定制和再保险。
72

专业部门包括航空航天、能源、海事、房地产、房地产D & F业务和其他专业风险。
定制部门在性质上高度专业化，为客户提供定制的风险解决方案，包括信贷和政治风险以及其他定制风险转移机会。
再保险部门主要是住宅财产巨灾账簿，包括财产再保险、再保险和全账户再保险。
专业细分市场
下表是我们的专业业务部门的承保业绩摘要：
20232022变化
书面毛保费$2,241.3 $1,616.2 $625.1 
转让再保险保费(775.8)(558.8)(217.0)
净保费已成交1,465.5 1,057.4 408.1 
赚取的净保费1,203.3 849.4 353.9 
亏损及亏损调整费用(583.1)(508.7)(74.4)
保单购置费用（第三方） (289.1)(189.4)(99.7)
承保收入$331.1 $151.3 $179.8 
损耗率48.5 %59.9 %（11.4）患者
保单购置费用比率24.0 %22.3 %1.7 pts
承保比率72.5 %82.2 %(9.7)pts
2023年，我们的专业分部承保比率较2022年提高9. 7个百分点，主要是由于亏损率下降，加上费率上升，以及定价及条款及条件改善所致。
2023年，净保费收入较2022年有所增加，主要是由于新业务、强劲的续租以及房地产D & F、海运及航空及航空航天业务线的费率上涨而导致净保费增加。
下表为我们的专业部门的亏损和亏损调整费用汇总：
20232022变化
磨损性损失$381.9 $300.9 $81.0 
巨灾和巨大的损失160.9 218.8 (57.9)
(有利的)/不利的前一年发展40.3 (11.0)51.3 
亏损及亏损调整费用$583.1 $508.7 $74.4 
损耗率—损耗损失31.7 %35.4 %(3.7)pts
损失率—巨灾和重大损失13.5 %25.8 %(12.3)分
损失率--以前的事故年份3.3 %(1.3)%4.6 pts
损耗率48.5 %59.9 %（11.4）患者
于2023年，我们的专业分部亏损率较2022年改善11. 4个百分点，主要是由于巨灾及重大亏损减少，以及我们的损耗亏损率改善，部分被2023年的不利去年发展所抵销。
2023年的灾难和巨大损失主要与苏丹冲突有关，与Viasat—3卫星部署失败有关的损失，美国严重对流风暴造成的损失，和其他损失事件， 业务范围包括房地产D & F， 能源和海洋。相比而言 2022 我们的航空和航天业务线与乌克兰冲突有关的灾难和重大损失，以及我们的财产D & F业务线飓风伊恩。
截至2023年12月31日止年度的去年不利发展主要与能源业务线两项合同的估计增加、物业D & F以及航空航天业务线的不利发展以及乌克兰冲突储备中的最新法律费用拨备有关。截至2022年12月31日止年度的良好过往年度发展乃由于亏损经验较预期为佳。
73

定制细分市场
下表为我们的定制业务的承保业绩摘要：
20232022变化
书面毛保费$720.4 $795.7 $(75.3)
转让再保险保费(304.4)(229.1)(75.3)
净保费已成交416.0 566.6 (150.6)
赚取的净保费375.6 384.4 (8.8)
亏损及亏损调整费用(92.0)(118.9)26.9 
保单购置费用（第三方） (140.4)(135.3)(5.1)
承保收入$143.2 $130.2 $13.0 
损耗率24.5 %30.9 %(6.4)pts
保单购置费用比率37.4 %35.2 %2.2 pts
承保比率61.9 %66.1 %(4.2)pts
于二零二三年，我们的定制分部承保比率较二零二二年改善4. 2个百分点，主要是由于亏损率下降所致。
于二零二三年，由于我们对新业务的新增选择性更高，故全球总产值有所下降。 定制市场侧重于非经常性的机会，若干因素影响了我们对二零二三年该分部风险的看法，包括地缘政治不稳定、通胀及利率上升。
下表为我们定制分部之亏损及亏损调整开支概要：
20232022变化
磨损性损失$106.3 $93.3 $13.0 
巨额亏损20.4 54.5 (34.1)
有利的上年发展(34.7)(28.9)(5.8)
亏损及亏损调整费用$92.0 $118.9 $(26.9)
损耗率—损耗损失28.3 %24.3 %4.0 pts
损失率—大损失5.4 %14.1 %(8.7)分
损失率--以前的事故年份(9.2)%(7.5)%(1.7)分
损耗率24.5 %30.9 %(6.4)pts
2023年，在较低的巨额亏损的推动下，我们在定制领域的损失率比2022年提高了6.4个百分点。
2023年的巨额亏损与我们的信用和政治风险业务中的两项知识产权损失有关。相比之下，2022年我们的信用和政治风险业务因乌克兰冲突而出现巨额亏损，我们的其他定制业务仅出现一次亏损。
2023年有利的上年发展是由于大多数基础业务线出现好于预期的亏损。2022年的良好发展源于好于预期的亏损经历。

74

再保险分部
下表是我们再保险部门承保业绩的摘要：
20232022变化
书面毛保费$617.3 $606.2 $11.1 
转让再保险保费(362.2)(371.8)9.6 
净保费已成交255.1 234.4 20.7 
赚取的净保费253.7 266.7 (13.0)
亏损及亏损调整费用(23.7)(202.6)178.9 
保单购置费用（第三方） (69.0)(59.7)(9.3)
承保收益/(亏损)$161.0 $4.4 $156.6 
损耗率9.3 %76.0 %(66.7)分
保单购置费用比率27.2 %22.4 %4.8 pts
承保比率36.5 %98.4 %（61.9）患者
于二零二三年，我们的再保险分部承保比率较二零二二年上升61. 9个百分点，主要得益于去年良好的发展以及巨灾及大额亏损减少。
于二零二三年，由于二零二二年受益于二零二一年录得较高净保费收入，故已赚取保费净额减少。
下表为我们的再保险分部的亏损及亏损调整开支概要：
20232022变化
磨损性损失$58.2 $79.2 $(21.0)
巨灾和巨大的损失34.0 105.6 (71.6)
(有利的)/不利的前一年发展(68.5)17.8 (86.3)
亏损及亏损调整费用$23.7 $202.6 $(178.9)
损耗率—损耗损失22.9 %29.7 %(6.8)pts
损失率—巨灾和重大损失13.4 %39.6 %（26.2）患者
损失率--以前的事故年份(27.0)%6.7 %(33.7)分
损耗率9.3 %76.0 %(66.7)分
2023年，我们在再保险部门的损失率比2022年提高了66.7个百分点，这是由于良好的发展、较低的巨灾和较大损失以及较低的损耗损失。
截至2023年12月31日的年度，再保险部门的巨灾损失与夏威夷野火、美国的强烈对流风暴和新西兰的气旋加布里埃尔有关，而上一年与飓风伊恩、澳大利亚洪水和欧洲风暴有关的损失。
在截至2023年12月31日的一年中，有利的上一年发展主要与飓风伊恩造成的损失减少以及由于上一年事故的良性索赔经验所推动的有利的自然减员经验有关。在截至2022年12月31日的一年中，不利的发展是由飓风劳拉的恶化和2021年的欧洲洪水推动的。
其他承保费用
我们不按部门分配Fidelis MGU佣金或一般和行政费用。
Fidelis MGU委员会
在截至2023年12月31日的一年中，我们的Fidelis MGU佣金为225.3美元，其中包括166.2美元的让渡佣金和5,910万美元的利润佣金，这是框架协议的一部分，自2023年1月1日起生效。Fidelis MGU根据与本集团的授权协议管理发起、承保、承保管理、向外再保险和索赔处理。详情见本公司经审核综合财务报表附注15(关联方交易)第18项财务报表。
75

一般和行政费用
在截至2023年12月31日的一年中，一般和行政费用为8,270万美元(2022年至165.5美元)。减少的主要原因是离职交易完成后，员工人数和相关费用减少。
已实现和未实现投资净收益/(亏损)
已实现和未实现投资净收益/(亏损)包括固定期限证券、可供出售证券的已实现损益，以及其他投资和衍生品的已实现和未实现损益。在截至2023年12月31日的一年中，我们的已实现和未实现投资净收益为490万美元，而前一年的已实现和未实现投资净亏损为3370万美元。
这张网已实现投资和未实现投资截至2023年12月31日的年度收益，由于其他投资的已实现和未实现收益，部分被固定期限证券销售的已实现净亏损所抵消。
年度已实现和未实现投资损失净额截至的年度2022年12月31日的主要原因是利率上升导致我们的其他投资价值下降，以及衍生工具的已实现和未实现亏损。
净投资收益
净投资收益包括扣除投资管理费后的投资收益。在截至2023年12月31日的一年中，我们的净投资收入为1.195亿美元，而前一年为4070万美元。
截至2023年12月31日止年度，我们的净投资收入增加是由于2022年及2023年的利率上升，而我们的投资组合的短期性质意味着我们以较高的利率进行再投资。截至2023年12月31日止年度，我们投资21亿美元于固定到期日可供出售证券，平均投资收益率为5. 1%。
Fidelis MGU分配净收益
Fidelis MGU的分配净收益， 16.391亿美元 已按Fidelis MGU的公允价值17.75亿美元减去Fidelis MGU的净资产， 6 790万美元，减去离职交易的直接费用6 800万美元。直接费用主要涉及 专业费用2 860万美元, 加速支付2，100万美元的薪酬支出和1，730万美元的雇主工资税支出。有关进一步详情，请参阅我们的经审核综合财务报表附注3第18项（离职交易）。
公司和其他费用
企业及其他开支包括重组开支及二零二二年认股权证开支。截至2023年12月31日止年度，企业及其他开支为410万美元（2022年：2050万美元）。
外汇收益/（损失）
于2023年12月31日，我们持有名义金额为970万美元的外汇合约（2022年12月31日：4400万美元）。该等合约用于管理我们承保及非投资业务的外汇风险。外汇合约于综合资产负债表内列作按公平值列账之衍生工具，而变动则于综合收益及全面收益表内列作外汇收益及亏损净额。
融资成本
截至二零二三年十二月三十一日止年度的融资成本为3550万美元（二零二二年：3550万美元）。由于期内债务水平并无变动，故两个期间的融资成本相似。向A系列优先证券持有人支付的股息亦包括在融资成本内，以及与我们的信用证融资相关的成本，详见我们的经审核综合财务报表第18项财务报表附注14a（承诺及或然事项—信用证融资）。

76

2022年至2021年的经营业绩
下表载列截至2022年及2021年12月31日止年度的综合经营业绩一节所讨论的主要项目及期间变动。
20222021变化
承保收入$120.4 $82.1 $38.3 
已实现和未实现投资收益/（损失）净额(33.7)13.5 (47.2)
净投资收益40.7 20.6 20.1 
其他收入1.9 1.0 0.9 
公司和其他费用(20.5)(2.7)(17.8)
净汇兑收益/(亏损)6.8 (0.4)7.2 
融资成本(35.5)(35.4)(0.1)
所得税费用(17.8)(0.4)(17.4)
净收入$62.3 $78.3 $(16.0)
承保业绩
2022年，我们的全球生产总值由2021年的28. 008亿美元持续增长至30. 181亿美元，主要得益于我们的定制及专业业务分部。继2021年巨灾损失持续上升后，我们大幅减少了再保险分部的2022年全球总产值。我们的综合比率较去年略低，二零二二年为91. 9%，而二零二一年则为93. 0%。这是由于我们的再保险分部亏损率由113.7%下降至76.0%，部分被乌克兰冲突造成的1.35亿美元巨额亏损所抵销。
按部门划分的承销结果
专业细分市场
下表是我们的专业业务部门的承保业绩摘要：
20222021变化
书面毛保费$1,616.2 $1,121.0 $495.2 
转让再保险保费(558.8)(363.4)(195.4)
净保费已成交1,057.4 757.6 299.8 
赚取的净保费849.4 534.5 314.9 
亏损及亏损调整费用(508.7)(206.2)(302.5)
保单购置费用(189.4)(109.0)(80.4)
承保收入$151.3 $219.3 $(68.0)
损耗率59.9 %38.6 %21.3 pts
保单购置费用比率22.3 %20.4 %1.9 pts
承保比率82.2 %59.0 %23.2 pts
2022年，我们的专业板块承保比率较2021年上升23. 2个百分点，主要是由于巨灾增加及大幅亏损部分被利率上升及定价及条款及条件改善所抵销。
于二零二二年，净保费较二零二一年有所增加，主要由于利用新业务的市场错位，使我们有机会维持更佳的定价及优惠条款及条件。2022年最大的增长来自海军陆战队， 航空和航天业务.
77

下表为我们的专业部门的亏损和亏损调整费用汇总：
20222021变化
磨损性损失$300.9 $139.2 $161.7 
巨灾和巨大的损失218.8 85.0 133.8 
有利的上年发展(11.0)(18.0)7.0 
亏损及亏损调整费用$508.7 $206.2 $302.5 
损失率-本年度61.2 %42.0 %19.2 pts
损失率--以前的事故年份(1.3)%(3.4)%2.1 pts
损耗率59.9 %38.6 %21.3 pts
2022年，在巨灾和巨额损失增加的推动下，我们在专业领域的损失率比2021年增加了21.3个百分点。
2022年的灾难和重大损失主要与乌克兰冲突有关。
截至2022年12月31日和2021年12月31日的前一年的有利发展源于好于预期的亏损经历。
定制细分市场
下表为我们的定制业务的承保业绩摘要：
20222021变化
书面毛保费$795.7 $595.3 $200.4 
转让再保险保费(229.1)(156.2)(72.9)
净保费已成交566.6 439.1 127.5 
赚取的净保费384.4 256.5 127.9 
亏损及亏损调整费用(118.9)(71.4)(47.5)
保单购置费用(135.3)(83.9)(51.4)
承保收入$130.2 $101.2 $29.0 
承保比率
损耗率30.9 %27.8 %3.1分
保单购置费用比率35.2 %32.7 %2.5分
承保比率66.1 %60.5 %5.6分
二零二二年，我们在定制业务的承保比率较二零二一年上升5. 6个百分点，主要原因是大幅亏损增加。
于二零二二年，所赚取的保费净额较二零二一年有所增加，主要是由于额外的本年度保修交易及我们定制无形资产业务线的新机遇导致保费额增加所致。
下表为我们定制分部之亏损及亏损调整开支概要：
20222021变化
磨损性损失$93.3 $68.5 $24.8 
巨额亏损54.5 24.1 30.4 
有利的上年发展(28.9)(21.2)(7.7)
亏损及亏损调整费用$118.9 $71.4 $47.5 
损失率-本年度38.4 %36.1 %2.3 pts
损失率--以前的事故年份(7.5)%(8.3)%0.8 pts
损耗率30.9 %27.8 %3.1分
于二零二二年，我们于定制分部的亏损率较二零二一年上升3. 1个百分点，主要是由于乌克兰冲突相关亏损所致。
78

截至2022年12月31日和2021年12月31日的前一年的有利发展源于好于预期的亏损经历。
再保险分部
下表是我们再保险部门承保业绩的摘要：
20222021变化
书面毛保费$606.2 $1,084.5 $(478.3)
转让再保险保费(371.8)(674.6)302.8 
净保费已成交234.4 409.9 (175.5)
赚取的净保费266.7 368.7 (102.0)
亏损及亏损调整费用(202.6)(419.2)216.6 
保单购置费用(59.7)(57.2)(2.5)
承保收益/(亏损)$4.4 $(107.7)$112.1 
承保比率
损耗率76.0 %113.7 %(37.7)分
保单购置费用比率22.4 %15.5 %6.9分
承保比率98.4 %129.2 %(30.8)分
2022年，我们在再保险部门的承保比率比2021年提高了30.8个百分点，这主要是由于我们的巨灾减少和巨额损失。
2022年，净保费收入比2021年有所下降，因为我们专注于优化我们的投资组合，以回应我们对气候变化和灾难定价充分性的看法。
下表为我们的再保险分部的亏损及亏损调整开支概要：
20222021变化
磨损性损失$79.2 $109.1 $(29.9)
巨灾和巨大的损失105.6 280.5 (174.9)
上一年的不利发展17.8 29.6 (11.8)
亏损及亏损调整费用$202.6 $419.2 $(216.6)
损失率-本年度69.3 %105.7 %（36.4）患者
损失率--以前的事故年份6.7 %8.0 %(1.3)分
损耗率76.0 %113.7 %(37.7)分
于二零二二年，我们的再保险分部的亏损率较二零二一年下降37. 7个百分点，主要原因是我们的巨灾及巨额亏损减少。
2022年的灾难和重大损失主要与财产再保险业务的飓风伊恩有关。与2021年冬季风暴Uri、飓风Ida和风暴Bernd有关的灾难和巨大损失相比。
截至2022年12月31日止年度的上一年度不利发展是由飓风劳拉和2021年欧洲洪水恶化所推动。截至2021年12月31日止年度的不利发展是由飓风劳拉和中西部Derecho的恶化推动的。
其他承保费用
我们并无按分部分配一般及行政开支。
一般和行政费用
截至2022年12月31日止年度，一般及行政开支为1.655亿美元（2021年：1.307亿美元）。增加的主要原因是就业和相关费用增加，以及额外的专业费用。
79

已实现和未实现投资收益/（损失）净额
已实现和未实现投资收益/（损失）净额包括固定到期证券、可供出售的已实现收益和损失，以及其他投资和衍生工具的已实现和未实现收益和损失。截至2022年12月31日止年度，我们的已实现及未实现投资亏损净额为3370万美元，而截至2021年12月31日止年度的已实现及未实现投资收益净额为1350万美元。
截至2022年12月31日止年度的已实现及未实现投资亏损净额主要由于利率上升导致我们的其他投资价值下跌，以及衍生工具的已实现及未实现亏损。
2004年12月24日， 截至的年度2021年12月31日主要由于在解除COVID—19限制后经济状况改善，股票及商品挂钩结构性票据录得正回报。
净投资收益
投资收益净额包括扣除投资管理费的投资收益。截至2022年12月31日止年度，我们的净投资收入为40. 7百万美元，而去年则为20. 6百万美元。
截至2022年12月31日止年度，我们的净投资收入增加是由于2022年平均可投资资产增加以及利率上升所致。
公司和其他费用
公司及其他开支包括重组开支及认股权证开支。截至二零二二年十二月三十一日止年度，企业及其他开支为20. 5百万元（二零二一年：27百万元）。
外汇收益/（损失）
于2022年12月31日，我们持有名义金额为4400万美元的外汇合约（2021年12月31日：350万美元）。该等合约用于管理我们承保及非投资业务的外汇风险。外汇合约于综合资产负债表内列作按公平值列账之衍生工具，而变动则于综合收益表内列作外汇收益及亏损净额。
融资成本
截至2022年12月31日止年度的融资成本为3550万美元（2021年：3540万美元）。由于期内债务水平并无变动，故两个期间的融资成本相似。向A系列优先证券持有人支付的股息亦包括在融资成本内，以及与我们的经审核综合财务报表附注14a（承诺及或然事项—信用证融资）所讨论的信用证融资相关的成本。
B.流动资金和资本资源
流动性是衡量公司产生现金流量的能力，以满足其业务营运的短期和长期现金需求。管理层监察FIHL及我们各经营保险附属公司的流动资金。作为百慕大控股公司，FIHL依赖来自其营运附属公司的股息及其他分派提供现金流量以满足持续现金需求，包括债务的本金及利息支付及其他开支，以及向普通股及优先证券（如有）持有人派发股息。
于若干情况下，附属公司派付股息受附属公司营运所在各司法权区适用法律及法规所限制。此外，保险法要求我们的保险子公司维持若干偿付能力和流动性措施。我们相信，于2023年12月31日，我们的各保险附属公司及分支机构均超过其适用司法权区的最低偿付能力、资本及盈余要求。
截至2023年12月31日止年度，FIHL从附属公司收取股息110，000，000元。
管理层认为流动现金及现金等价物，连同经营保险附属公司宣派或预期宣派的股息，足以适当满足FIHL的流动资金需求。
按持续基准，经营保险附属公司之资金来源主要包括已承保保费、投资收入及出售及赎回投资所得款项。现金主要用于支付再保险费、损失和损失调整费用、经纪佣金、一般和行政费用、税款、利息和股息以及购买新投资。可能会有个别大额索赔和任何特定单一事件的索赔累积，这意味着可能需要在相对较短的时间内支付大量和不可预测的付款。
于2023年12月31日及2022年12月31日，经营保险附属公司分别持有5.986亿美元及10.315亿美元的无限制现金及无限制短期投资。管理层监测现金的价值、币种和期限，
80

本集团于2023年12月31日及可预见将来，已确认营运保险附属公司持有的投资，以确保彼等能够偿还（再）保险及其他负债到期时，并信纳于2023年12月31日及可预见将来有充裕的流动性。
就我们（再）保险业务所使用的所有重大货币而言，我们寻求确保以该等货币持有足够现金及短期投资，以使我们能够应付潜在索偿，而无须变现长期投资，并对我们的投资回报造成不利影响。此乃遵循配对原则，即在可能情况下将我们的资产及负债配对，以减低外币风险。
我们透过定期预测预期现金流出的时间及金额，并确保我们维持足够现金及短期投资结余以满足该等估计，管理该等风险。尽管有此政策，但如果这些现金流预测不正确，我们可能被迫在到期前清算投资，可能造成重大损失。从历史上看，我们并不需要在重大亏损的情况下清算投资，以维持足够的流动性水平。
经营保险附属公司的流动性亦受我们对保单持有人的合约责任条款及向若干监管机构作出的承诺所影响，以便利签发信用证或为保单持有人的利益维持若干信托基金结余，或因其他原因而受限制。
下表列示于2023年及2022年12月31日就该等义务及承诺提供的抵押品或其他担保的形式：
2023年12月31日2022年12月31日
监管和客户信托及存款：
关联交易$1,034.1 $531.1 
第三方391.6 391.2 
信用证173.0 253.3 
受限资产总额$1,598.7 $1,175.6 
总额占可投资资产的百分比36.9 %30.5 %
我们将资本维持在适当水平，这取决于集团董事会批准的内部风险偏好以及客户、监管机构和评级机构所要求的财务实力。我们持续监察及检讨FIHL及其营运保险附属公司的资本及流动资金状况。
截至2023年12月31日止年度进行的主要资本管理交易如下：
•就完成分拆交易而言，2，359，517股普通股已于根据本公司于二零一五年六月九日及二零二八年十一月八日采纳的过往非合格购股权计划（各经修订）下尚未行使的已归属受限制股票单位（“受限制股票单位”）按无现金基准（扣除雇员税项净额）获行使后发行。
•就离职交易的完成而言，11，194，164股普通股已于行使我们的“价内”认股权证时发行，并按各自的行使价以无现金基准行使，并以雇员税项净额结算。其中，4，571股普通股是由于行使离职认股权证而发行的。
•与IPO的完成有关，15，000，000股普通股在行使时以每股普通股14.00美元的发行价出售。经扣除承销折扣、佣金及本集团支付的其他发行费用后，向Fidelis发行的所得款项净额为8940万美元。其中，7，142，857股普通股由Fidelis出售，7，857，143股普通股由若干出售股东出售。
•于2023年12月21日，我们宣布董事会批准采纳最多5000万美元Fidelis普通股的普通股回购计划。截至2023年12月31日止年度，我们并无购回任何普通股。
优先证券：于2023年12月31日，FIHL有5，835笔未发行的A系列优先证券，在我们的资产负债表中分类为债务。
长期债务：截至2023年12月31日，FIHL的未偿债务为4.482亿美元。该等债项包括优先票据及次级票据。除A系列优先证券及票据外，FIHL并无重大未偿还债务。
向优先证券持有人支付股息：截至2023年12月31日止年度，我们按季度向优先证券持有人支付520万美元（2022年为530万美元，2021年为530万美元）现金股息。
获得资本的途径：我们的业务营运部分取决于我们的财务实力及其独立评级机构的意见。我们相信，我们的财务实力使我们具备灵活性和能力，可按要求从公共及私人市场通过债务或股本融资获得资金。我们进入资本市场的能力，除其他外，
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我们的经营业绩、市场状况以及我们的财务实力。我们定期监察我们的资本及财务状况，以及投资及证券市场状况。
通货膨胀：我们通过需求激增等模型化成分，在合约及保单定价时考虑通胀的影响。设立亏损准备金，以于付款当日确认可能清偿的亏损。这些准备金本质上承认通货膨胀的影响。然而，在索赔最终得到解决之前，我们无法准确地知道通货膨胀对我们结果的实际影响。
现金流
下表概述我们的经营、投资及融资活动的现金流量：
202320222021
经营活动提供的净现金$495.2 $741.4 $345.8 
投资活动提供/(用于)的现金净额(834.9)215.9 (1,085.5)
用于融资活动的现金净额(106.9)(16.2)(18.2)
汇率变动对外币现钞的影响2.8 (9.2)(4.6)
现金、限制性现金和现金等价物净增加/(减少)$(443.8)$931.9 $(762.5)
经营活动的现金流量可能由于收取保费和可收回的再保险款项、支付损失和损失费用以及向再保险人支付保费之间的时间差异而波动。截至2023年12月31日止年度，经营活动提供的现金流量与截至2022年12月31日止年度的变动主要是由于收取保费的时间及于2023年向Fidelis MGU预付佣金所致。截至2022年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额较截至2021年12月31日止年度增加，主要是由于我们业务的持续增长，但部分被索赔活动所抵销。于2022年12月31日，我们的现金及现金等价物（包括受限制现金及现金等价物）较2021年12月31日大幅增加，主要由于我们在离职交易前持有大量现金。
截至2023年12月31日止年度，投资活动所用现金反映以具吸引力的投资收益购买可供出售证券，部分被出售所得款项及可供出售证券到期日所抵销。截至2022年12月31日止年度，投资活动提供的现金反映出售及可供出售证券到期日所得款项，部分被购买可供出售证券所抵销。截至二零二一年十二月三十一日止年度，投资活动所用现金反映大量购买可供出售证券。
截至2023年12月31日止年度，融资活动所用现金主要包括出售Fidelis MGU的现金流出105，500，000美元、受限制股份单位的雇主税50，600，000美元及认股权证累计股息34，100，000美元，部分被首次公开发售所得款项净额89，400，000美元所抵销。截至2022年12月31日止年度，融资活动所用现金包括购买非控股权益。截至二零二一年十二月三十一日止年度，融资活动所用现金包括出售一间附属公司。
信用证融资安排
下表概述于2023年12月31日的未偿还信用证：
2023年12月31日
银行承诺正在使用中以抵押品作抵押
劳埃德银行$200.0 $133.8 $44.2 
花旗银行伦敦分行70.0 52.3 55.2 
巴克莱银行140.0 84.3 37.7 
蒙特利尔银行140.0 68.2 35.9 
总计$550.0 $338.6 $173.0 
C.研发、专利和许可证等。
不适用。
D.趋势信息
于截至2023年12月31日止年度及2024年1月续期期间，保险及再保险市场环境经历持续艰难市况、结构改善及条款及条件改善的持续时期。我们认为，由于（除其他因素外）气候变化、经济和社会通胀、地缘政治不确定性以及行业伤亡准备不足（伤亡准备金不足以应对），
82

影响Fidelis，因为历史上Fidelis没有写任何传统的伤亡类别）。我们认为，这些市场趋势和条件已导致我们承保的众多专业产品出现了令人信服的错位承保机会。
在过去的十年中，Fidelis已经确立了自己作为市场领导者的地位，创造了强大的高度多样化和创新的投资组合，专注于三个细分领域—专业，定制和再保险。我们相信，鉴于我们的战略重点是：盈利承销，同时保持整个周期的灵活性；通过与策略合作伙伴（如Fidelis MGU）保持紧密合作，并在目标业务类别中提供多元化的投资组合，实现高效运营；在整个周期中积极管理资本；以及维持相对保守的投资组合，赚取有吸引力的市场收益。
有关已影响或可能对本集团产生重大影响的已知趋势、不确定性及其他事件的讨论，请参阅第5. A项。经营成果。另见"关于前瞻性陈述的警示性说明"和项目3.D。风险因素讨论影响本集团及其业务的风险，包括上文所述的若干条件，如气候变化、经济及社会通胀及地缘政治不确定性。
E.关键会计估计数
根据美国公认会计原则编制综合财务报表要求我们作出影响资产、负债、收入和支出的报告金额以及或然负债的相关披露的估计和判断。在持续的基础上，我们评估我们的估计，包括与承保和赚取保费，损失准备金和损失调整费用，损失准备金和损失调整费用可收回的再保险余额， 固定到期投资、可供出售和所得税费用的公允价值计量。吾等根据历史经验（如可能）及吾等认为在有关情况下合理的多项其他假设作出估计，该等假设构成吾等对无法从其他来源显而易见的资产及负债账面值作出判断的基础。实际结果将与该等估计不同，且该等差异可能属重大。吾等相信，吾等之经审核综合财务报表第18项财务报表附注2（主要会计政策）所载之主要会计政策会影响编制吾等之经审核综合财务报表所用之重大估计，详情载于下文。
书面保费和赚取保费
保险费可以按固定保费或按比例计收。我们的一些固定保费保单是通过管理总代理(“MGA”)撰写的，根据承保指引，第三方被授权代表我们约束风险。对于这些合同，保费是根据从MGA收到的每月报表或基于历史经验的最佳估计来记录的。我们也按额度或比例承保保险业务，我们承担某一特定风险或一组风险的保费和损失的约定部分，以及与之无关的保险公司。这些保单的保费在开始时根据客户通过经纪人提供的估计进行估计。我们每季度审查这些估计数，任何调整都会在确定这些估计数的期间确认。
再保险合同按超额损失或按比例为分割者提供保险。超额损失合同通常包括最低保费或保证金。对于这类合同，最低保费或保证金通常被认为是对合同开始时保费的最佳估计。最低保证金或保证金通常在合同期结束时调整，以反映合同期内潜在风险的变化。对最低保费或存款保费的任何调整均在确定期间确认。对于比例再保险合同，保费在保单开始时根据从分割者或经纪人那里收到的估计来确认。这些估计考虑了我们与割让公司的经验、对每个市场和业务线的熟悉程度，以及管理层对割让给我们的业务量的判断。此类保费估计会按季度进行审查，并在估计发生变化或确定实际金额时进行更新。
我们记录保单开始时的保费。承保的保费是根据承保期间所承保的风险赚取的。固定保费保单和超额损失再保险合同的收益与合同期限内承保的风险一致，合同期限通常为12个月。比例保险和再保险合同一般是在“附加风险”的基础上订立的，涵盖与这些合同条款期间所订立的基本保单有关的索赔。由于标的业务在整个合同期(通常为一年)内收取，而标的业务通常有一年的承保期，因此这些保费通常在24个月内赚取。适用于相关合约及保单未到期条款的部分保费，记为综合资产负债表内的未到期保费。
恢复保费在亏损发生后确认为书面并赚取，并根据合同条款根据管理层对亏损和亏损调整费用的估计入账。
收购成本与收购保险费直接相关，并在相关保单期间递延和摊销。我们只递延因成功收购新的或续订保险合同而产生的直接成本，包括支付给代理人和经纪人的佣金以及保费税。所有其他与收购有关的费用，包括间接费用
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成本，在发生时计入费用。在现有保单的未来保单收入不足以支付相关成本和支出的情况下，递延保单收购成本计入收益。
我们通过确定未来赚取的保费和预期投资回报的总和是否大于预期的未来亏损和亏损调整费用以及收购成本来评估溢价不足和递延收购成本的可回收性。
损失准备金和损失调整费用
我们对损失和损失调整费用的责任包括已报告索赔准备金和已发生但未报告的损失准备金。这些估计数是估计可从打捞和代位权中收回的数额。损失准备金和损失调整费用准备金由管理层根据投保人、经纪商、分拆公司的报告和应用普遍接受的精算技术设立，代表已向Fidelis报告或被Fidelis具体确定为已发生的事件或情况的估计最终成本。
对最终损失和损失调整费用的估计中固有的是索赔严重程度和频率的预期趋势，随着索赔的解决，这些趋势可能会有很大的不同。我们使用各种精算方法以及我们自己的损失经验、保险业的历史损失经验、对定价充分性趋势的估计以及管理层的专业判断来估计最终损失。索赔的估计费用包括为解决索赔而发生的费用以及对打捞、代位权和其他追回的预期价值的扣除。最终亏损和亏损调整费用可能与财务报表中记录的金额有很大差异。这些估计定期进行审查，随着经验的发展和新信息的掌握，储量将在必要时进行调整。此类调整(如有)在确定期间计入亏损和亏损调整费用。关于用于进行亏损和亏损调整费用准备金分析的精算方法的进一步讨论，请参阅我们已审计的合并财务报表第18项财务报表附注10(亏损和亏损调整费用准备金)。
损失准备金及损失调整开支指吾等对结算已呈报及未呈报索偿及相关开支之最终成本之最佳估计。诚如上文所述，亏损及亏损开支储备的估计乃基于各种复杂及主观判断。最终需要支付的实际损失和结算费用可能与我们财务报表中反映的储备估计有很大差异。同样，我们估计亏损的支付时间并非固定，亦不可按个别或合计基准厘定。按期间估计到期付款所采用的假设乃根据行业及同业团体的索偿付款经验。由于估计该等付款时间的过程中固有的不确定性，任何期间的付款金额均存在重大差异的风险。
于有关期末，未偿索偿与国际债务偿还率之间的总储备明细如下：
2023年12月31日2022年12月31日
未缴摊款毛额$1,016.3 $795.1 
总IBNR1,432.6 1,250.1 
总储备$2,448.9 $2,045.2 
%IBNR58 %61 %
亏损准备金的潜在变动性：下表概述合理可能的情况对用于估计亏损准备金的主要精算假设的影响，扣除于二零二三年十二月三十一日我们分部的未付亏损可收回的再保险结余及亏损调整开支。该等表格中的情景总结了（i）于2023年12月31日使用的预期损失率选择的变化，其代表所使用的预期损失率的损失率点增加或减少，及（ii）于2023年12月31日我们准备过程中使用的损失发展模式的变化，这表示索赔报告比所使用的报告模式慢或快。我们认为，所示的敏感度指示了这些参数估计过程中固有的潜在变异性。结果显示使用选定敏感度改变每个关键精算假设对我们的IBNR储备的影响，按净额基准和所有事故年度。
下表概述的各项影响乃个别估计，并无考虑关键假设或业务线之间的任何相关性。因此，将每一个数额加在一起以估计总波动性是不适当的。虽然吾等相信所呈列的预期亏损率及亏损发展模式的变动可合理预期，惟吾等本身有关变动的历史数据一般有限，而实际变动可能大于或小于该等金额。同样重要的是要注意的是，这些变化并不意味着一系列“最佳情况”或“最坏情况”，因此，我们的损失准备金的未来变化可能会多于或少于下文列出的数额。虽然吾等相信这些情况属合理可能发生，但吾等认为此敏感度分析不应视为实际储备范围。
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2023年12月31日
发展模式
损失准备金增加/（减少）净额降低5%保持不变高出5%
再保险
缩短6个月(25.8)(24.8)(23.8)
保持不变(3.4)— 3.4 
再延长6个月26.6 32.0 37.5 
专业
缩短6个月(97.0)(81.2)(65.3)
保持不变(21.3)— 21.2 
再延长6个月106.9 138.9 171.1 
定制
缩短6个月(49.2)(36.0)(22.7)
保持不变(16.3)— 16.1 
再延长6个月3.3 21.4 39.6 
总计
缩短6个月(172.0)(142.0)(111.8)
保持不变(41.0)— 40.7 
再延长6个月136.8 192.3 248.2 
可从损失准备金和损失调整费用中收回的再保险余额
我们寻求降低承保业务净亏损的风险，并透过将若干风险及风险转嫁给其他再保险公司管理我们的资本。 我们购买再保险以限制灾难性事件的损失，并降低损失累积风险。对外再保险合同并不免除我们对被保险人的主要责任。因此，我们面临与可收回的再保险有关的信贷风险，可收回的损失准备金和损失调整开支。
确认可收回的再保险需要两项估计：
•最重要的估计是将予我们再保险公司的损失准备金数额。 这一数额包括与已报告的索赔和已发生但未报告的损失有关的可收回的再保险。 此估计乃作为我们的亏损准备程序的一部分而制定，其估计受与我们的亏损准备及亏损调整开支估计类似的风险及不确定因素所影响。
•第二项估计是我们相信不会向再保险人收取的可收回再保险金额。 我们所有的再保险保费都已交付给A.M. Best或S & P评级为"A—"或更高的再保险公司，但四家评级为"B ++"的再保险公司除外。倘保险公司并无信贷评级，本集团一般会收取抵押品，包括信用证及信托账户。 于二零二三年十二月三十一日，预期信贷亏损拨备为1，300，000元（二零二二年十二月三十一日：1，000，000元）。 我们于过去三年并无撇销任何重大再保险可收回结余。
可供出售之固定到期投资之公平值计量
我们的固定期限证券组合包括美国国债、非美国政府债券、政府机构债券、公司债券、抵押贷款和其他资产支持证券。于固定到期日证券之投资乃于吾等经审核综合财务报表按估计公平值呈报。 厘定我们固定到期证券公平值所采用的方法载于我们经审核综合财务报表附注6（公平值计量）第18项财务报表。
FASB ASC主题820—10规定了公允价值层级，该层级对用于计量公允价值的各个估值技术的输入进行了优先排序。该等级制度给予相同资产或负债于活跃市场之未经调整报价的最高优先级（第1级），而使用至少一项不可观察之重大输入数据之估值技术的最低优先级（第3级）。
为厘定证券的市场活跃或不活跃，吾等考虑多项因素，包括但不限于交易频率、买卖差价的大小及比较同类交易时所需的调整金额。
于2023年12月31日，我们使用第3层输入数据按经常性基准按公允值分类为零美元（2022年12月31日：零美元）的固定到期证券。

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所得税费用
递延税项资产及负债乃由综合财务报表所记录金额与资产及负债之税基之间之暂时差异所致。 该等暂时性差异主要是由于结转经营亏损净额，以及有关百慕大企业所得税的实施，美国公认会计原则基准与未赚保费、亏损准备金和亏损调整开支以及无形资产的税务基准之间的差异。 税法或税率变动对递延税项资产及负债的影响于作出变动之期间确认。 倘本集团认为递延税项资产较有可能无法从每个税务司法权区的每个纳税实体的未来应课税收入中收回，则会就该等资产记录估值拨备。 在厘定所得税开支、法律变动之递延税项影响及估值拨备时，须作出固有主观之重大判断、假设及估计。
于2023年12月31日，我们录得递延税项资产净额129，000，000元及估值拨备2，200，000元（2002年：分别为5，850，000元及2，200，000元）。 于2023年12月31日，递延税项资产净额的最重要组成部分与百慕大颁布企业所得税有关，详情见： 项目18财务报表，说明20（所得税）我们的经审计综合财务报表。 百慕大2023年企业所得税法（“百慕大企业所得税法”）允许公司选择根据本公司于2023年9月30日的资产及负债的公平值计算经济转型调整（“ETA”）。 根据百慕大企业所得税法，公平值定义见美国公认会计原则。 ETA递延所得税资产预计将在15年期间内使用，99%的递延所得税资产将在2034年12月31日之前使用。
预计至年期之递延税项资产包括无形资产之公平值调整、亏损储备及亏损调整开支以及未到期保费。 公平值乃采用多期超额盈利模式及贴现现金流量模式估计。该等模型中使用的最重要假设包括FIBL的未来收益及溢利、贴现率以及市场参与者承保业务所需的资本水平。
FIHL、FUL和FSL是英国的税务居民。并在英国缴纳相关税款 2021年至2022年是英国开放审查的纳税年度。 FIID是爱尔兰共和国的税务居民。 2019年至2022年是爱尔兰开放审查的纳税年度。 截至本报告日期，我们预期该等未结算年度的决议案不会对我们的经营业绩或财务状况造成重大影响。
于2023年12月31日，本集团未确认税务优惠为75. 0百万美元。

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项目6.董事、高级管理人员和雇员
A.董事和高级管理人员
以下是截至本报告日期本集团的董事和高级管理人员。
名字职位被任命为角色的日期
海伦娜·莫里西董事董事长兼非执行董事2023年1月3日
Daniel挖洞集团首席执行官兼首席执行官董事2023年1月3日
艾伦·德克莱尔集团首席财务官兼高管董事2023年1月3日
马修·亚当斯非执行董事董事2023年10月25日
Daniel品牌非执行董事董事2021年7月26日
查尔斯·科利斯非执行董事董事2023年5月15日
克里斯汀·丹德里奇非执行董事董事2023年10月25日
凯西·伊伯格非执行董事董事2016年11月2日
Daniel·基尔帕特里克非执行董事董事2022年11月15日
达娜·拉福奇非执行董事董事2021年3月19日
希纳尔·帕特尔非执行董事董事2023年1月3日
沃里克·比弗集团首席人事官2023年3月1日
丹尼斯·布朗-布兰奇集团首席运营官2023年1月3日
伊恩·休斯顿集团首席承销官2023年1月16日
迈克尔·皮尔逊集团首席风险官2023年1月3日
乔纳森·斯特里克尔集团首席精算官2023年1月3日
贾尼斯·魏登博纳集团首席法务官
2023年1月23日
传记信息
以下是我们董事和高级管理人员的简历信息。
董事
海伦娜·莫里西男爵夫人。莫里西男爵夫人自2023年1月3日以来一直担任董事会主席。她在金融服务领域拥有30多年的经验，并在整个职业生涯中担任过多个领导职务。除了担任Fidelis董事会主席外，莫里西男爵夫人目前还在许多其他组织的董事会中担任董事的职务。自2023年2月以来，莫里西男爵夫人一直担任ALTOM集团董事会主席。她还担任All Perspections Ltd、爱德曼通信、Anhemis和英国金融科技增长基金的顾问委员会成员，并担任麦肯锡投资办公室提名和治理委员会主席。在担任现任职务之前，莫里西男爵夫人于2020年7月至2020年9月期间担任外交和联邦事务部董事非执行主管，直到2022年6月调任外交、联邦和发展办公室董事非执行主管。在2020年1月至2021年5月期间，莫里西男爵夫人是圣詹姆斯广场公司董事的非执行董事。在此之前，她在2017年5月至2019年12月期间担任Legal&General Investment Management的个人投资主管。2001年至2016年，她担任牛顿投资管理公司的首席执行官。莫里西男爵夫人的职业生涯始于上世纪80年代施罗德的全球债券分析师，后来成为一名全球债券基金经理。莫里西男爵夫人拥有剑桥大学哲学硕士学位。其他既往经验包括：2013年7月至2017年5月担任投资协会主席；30%俱乐部活动创始人；2020年8月至2023年3月担任绿园有限公司非执行董事；2021年7月至2023年4月担任AJ Bell plc董事会非执行董事，2022年1月至2023年4月担任董事会主席。莫里西男爵夫人是多样性项目的主席，是夫人花园基金会的受托人，也是伊顿公学捐赠委员会的研究员和主席。自2017年2月以来，莫里西男爵夫人一直担任海伦娜·莫里西有限公司的董事。我们认为，根据我们对莫里西夫人的经验、资历、特质和技能，包括她在金融部门的行政领导经验的审查，她有资格担任我们董事会的成员。
Daniel挖洞。Burrow先生自2022年4月起担任FILL董事总裁，并自2023年1月3日起担任FILL集团首席执行官一职。他也是菲布莱的首席承销官和菲布莱的高管董事。伯罗斯于2015年加入富达国际。在加入Fidelis之前，Burrow先生于2013至2015年间担任怡安本菲尔德全球再保险专业(GRS)部门的联席首席执行官。Burrow先生专门从事非海洋光复以及航空、海运和能源等领域的业务，他为怡安本菲尔德在北美、欧洲、中东、非洲和亚太地区的业务中心提供支持。在此之前，他曾在2008年至2013年担任GRS部门的副首席执行官。伯罗斯的职业生涯始于20世纪80年代格雷格·法斯特的一名非海洋地产经纪人，后来加入了光复团队，并在1997年与本菲尔德合并后领导该团队。我们
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根据我们对他的经验、资历、特质和技能的审查，包括他广泛的保险背景和行政领导经验，我相信Burrow先生有资格担任我们的董事会成员。
艾伦·德克莱尔。Decleir先生自2023年1月3日以来一直担任FIRL的集团首席财务官。德克利尔还是菲布莱的首席执行长和董事的执行董事。在担任这些高管职位之前，Decleir先生从2022年6月1日起担任FiBL的顾问。他在(再)保险业有超过27年的经验。2015年6月至2022年12月，Decleir先生担任ThreeSeas Consulting Ltd的独立顾问，在百慕大(再)保险市场提供管理咨询服务。Decleir先生还在2019年2月至2022年3月期间担任加拿大证券交易所的上市经理。在此之前，他在2010年6月至2015年3月期间担任美国证券交易委员会执行副总裁兼白金保险控股有限公司(以下简称白金)首席财务官，负责美国证券交易委员会、财务和监管报告。他于2003年首次加入铂金的第四类再保险子公司--铂金保险百慕大有限公司(“铂金百慕大”)，并从2005年起一直担任铂金集团首席财务官高级副总裁兼首席财务官。在加入百慕大铂金之前，Decleir先生于1996年6月至2003年5月期间担任斯托克顿再保险有限公司的首席财务官。他于1988年在安永开始了他的职业生涯，在加拿大和百慕大担任过多个职位。Decleir先生于2017年获得全国公司董事协会治理奖学金，并于2022年获得“董事资格认证”称号，并于2000年获得美国保险学会颁发的再保险助理称号。德克莱尔先生拥有威尔弗里德·劳里埃大学工商管理学士学位，是特许专业会计师(特许会计师)。根据我们对德克莱尔先生的经验、资历、属性和技能的审查，包括他在金融和保险行业的广泛财务会计背景、公司治理和行政领导经验，我们相信德克莱尔先生有资格担任我们的董事会成员。
马修·亚当斯。亚当斯先生自2023年10月25日起担任FIHL的非执行董事。亚当斯先生与普华永道（“普华永道”）建立了长期业务，主要集中在保险行业。 他曾担任普华永道的首席账户合伙人，为普华永道许多最大和最复杂的全球保险客户提供审计和咨询服务。 从2015年到2021年，他领导普华永道的美国保险业务，并是普华永道全球保险业务领导团队的成员。 亚当斯先生于2023年6月从普华永道退休，此前他在该公司工作了38年。亚当斯先生在普华永道美国保险业务的领导使他接触了保险业的许多不同方面，他在管理领导一个快速增长的大型企业所面临的战略、运营、盈利能力和人力资本挑战方面拥有丰富的经验。亚当斯先生在其职业生涯中参加了许多审计和其他董事会委员会会议，为董事会治理优先事项提供了广泛的视角。亚当斯先生得了学士学位经济学和工商管理硕士彼毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，为纽约注册会计师。亚当斯先生将在董事会审计委员会任职。我们认为亚当斯先生有资格担任我们的董事会成员，基于我们对他的经验、资格、属性和技能的审查，包括他在保险行业广泛的财务会计、审计和公司治理背景。
丹尼尔·布兰德 Brand先生为FIHL的CVC非执行董事提名人，自2015年7月起担任该职位。Brand先生于2009年加入CVC，是CVC在美国金融服务领域的私募股权活动的合伙人，并共同领导CVC在美国商业服务领域的私募股权活动。Brand先生还代表CVC出席CFGI、Medrisk、Republic、Teneo和Worldwide Express的董事会。在加入CVC之前，Brand先生曾在DLJ Merchant Banking Partners和Credit Suisse的投资银行部门任职，涵盖金融机构。布兰德先生拥有学士学位获得普林斯顿大学金融学证书和工商管理硕士学位。哈佛商学院的毕业生 根据我们对布兰德先生的经验、资历、属性和技能的审查，包括他广泛的财务背景和董事经验，我们相信布兰德先生有资格担任董事会成员。
查尔斯·科利斯. Collis先生自2023年5月15日起担任FIHL的非执行董事。Collis先生为Conyers Dill & Pearman（“Conyers”）的董事。Collis先生在Conyers百慕大办事处的企业部门工作，并领导百慕大保险业务超过十五年。Collis先生于1990年加入Conyers，1998年成为合伙人。科利斯先生专门从事保险和再保险，就公司和监管事宜提供咨询。Collis先生持有伦敦大学学院法学学士学位及多伦多大学文学学士学位。根据我们对Collis先生的经验、资格、属性和技能的审查，包括他在保险行业的广泛法律背景和经验，我们相信Collis先生有资格担任我们的董事会成员。
克莉丝汀·丹德里奇Dandridge女士自2023年10月25日起担任FIHL的非执行董事。Dandridge女士是专业保险市场的资深人士，拥有超过40年的经验。Dandridge女士于1978年开始了她的职业生涯，担任Stewart Wrightson的经纪人，1980年加入Posgate and Denby Syndicate的承销团队，并成为劳合社首批女性承销商之一。Dandridge女士是Atrium Underwriting的创始成员之一。 她于1997年至2007年担任辛迪加609的积极承销商，是众多劳合社市场委员会的成员，并于2004年至2007年担任劳合社理事会成员。 自那时起，她担任多个非执行董事职务，目前担任Equitas Limited、Hive Underwriting Limited、Managing Agency Partners Limited及Track My Risks Ltd.董事会非执行董事。她毕业于伦敦大学学院，获人类学学士学位，并为特许保险学会会员。Dandridge女士将在董事会风险委员会任职。我们相信丹德里奇女士有资格担任
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根据我们对她的经验、资历、属性和技能的审查，包括她在保险行业的广泛承保背景和行政领导能力和董事经验，我们将授予本公司董事会成员。
凯西·伊伯格。Iberg女士自2016年11月2日起担任FIHL的非执行董事。Iberg女士是圣大卫基金会的投资副总裁，圣大卫基金会是一家慈善基金会，致力于提供和支持美国与健康相关的非营利项目，包括德克萨斯州最大的奖学金项目，以及美国最大的移动牙科项目。伊伯格女士于2015年12月加入圣大卫基金会。在担任基金会职务之前，Iberg女士是UTIMCO（德克萨斯大学投资管理公司）总裁兼副首席信息官，并于2014年8月退休。在UTIMCO，她负责300亿美元投资资产的投资监督，以及管理公共股权、固定收益和对冲基金投资。她在该组织的工作可以追溯到1991年4月，当时她加入了美国。资产管理系统办公室，UTIMCO的前身。在加入U.T.之前Iberg女士在公共会计领域从业15年。她拥有南伊利诺伊大学会计学学士学位，曾是注册会计师。根据我们对伊伯格女士的经验、资历、属性和技能的审查，我们认为她有资格担任董事会成员，包括她的财务会计背景和投资领域的行政领导经验。
丹尼尔·基尔帕特里克 Kilpatrick先生是Crestview董事提名人，自2022年11月15日起担任该职位。Kilpatrick先生于2009年8月加入Crestview，是Crestview投资委员会的合伙人和成员。他也是金融服务战略的负责人。Kilpatrick先生还担任AutoLenders、Congruex、DARAG Group、Protect My Car、WildOpenWest、LLC和Regular Holdings的董事会成员。他曾在Accuride Corporation、Camping World Holdings、ICM Partners、Industrial Media、NYDJ Apparel和Symbion的董事会任职。在加入Crestview之前，Kilpatrick先生在耶鲁投资办公室工作。基尔帕特里克先生获得了工商管理硕士学位斯坦福商学院的学士学位来自耶鲁大学我们认为Kilpatrick先生有资格担任我们的董事会成员，基于我们对他的经验，资格，属性和技能的审查，包括他广泛的财务背景和董事经验。
丹娜·拉福吉 LaForge先生是Pine Brook董事提名人，自2021年3月19日起担任该职位。LaForge先生于2020年6月加入Pine Brook，为金融服务投资团队合伙人及Pine Brook投资委员会成员。LaForge先生还代表松溪在Amedeo Capital Limited，Belmont Green Limited，Fair Square Financial Holdings LLC，Talcott Resolution，Ayndicate Holding Corp.的董事会，和Clear Blue Financial Holdings在加入Pine Brook之前，他曾于2002年至2020年担任Colonnade Financial Group的创始人兼董事总经理，该集团是德意志银行（Deutsche Bank）的分拆公司，旨在管理私募股权投资组合。在加入Colonnade之前，LaForge先生从1985年到2002年在德意志银行、Alex Brown及其前身公司Bankers Trust和BT Alex担任多个高级管理职务。布朗还担任北美金融机构集团投资银行业务负责人。LaForge先生持有华盛顿李大学商业与会计理学士学位及哈佛商学院工商管理硕士学位。根据我们对LaForge先生的经验、资历、属性和技能的审查，我们认为LaForge先生有资格担任董事会成员，包括他广泛的财务背景和董事经验。
海纳·帕特尔 Patel先生是MGU HoldCo董事提名人。Patel先生于2015年9月至2017年7月期间担任Fidelis集团首席精算师，并于2017年7月至2023年1月3日期间担任Fidelis集团首席财务官，此后Patel先生离开Fidelis担任MGU HoldCo的首席财务官。Patel先生自2023年1月3日起担任FIHL的非执行董事。在担任Fidelis集团首席财务官期间，Patel先生负责财务、投资、精算和企业融资职能。在加入Fidelis之前，Patel先生在Catlin工作了12年，担任过多个职位，包括百慕大首席精算师，负责管理百慕大实体的精算、灾难建模和资本职能。在加入Catlin之前，Patel先生曾在多家精算咨询公司工作，拥有超过20年的经验。Patel先生毕业于伦敦经济学院，也是精算师学会会员。根据我们对Patel先生的经验、资历、属性和技能的审查，我们相信Patel先生有资格担任我们的董事会成员，包括他丰富的财务会计背景、公司治理和在保险行业的行政领导经验。
高级管理层
沃里克·比弗. Beaver先生于2023年3月成为Fidelis的首席人事官。在此之前，Beaver先生于2022年8月加入Fidelis担任人力资源主管，并于完成离职交易后，担任Fidelis MGU的人力资源主管。自2019年3月至2022年7月，Beaver先生为Stonehouse HCC Ltd的独立顾问，为私募股权支持的专业（再）保险经纪人提供管理咨询服务。在此之前，Beaver先生于2010年11月至2018年12月在汤森路透公司工作，担任多个全球人力资源主管职位，以及自2014年11月起担任全球金融犯罪和声誉风险提案和现代奴役倡议的董事总经理。Beaver先生于1995年开始其职业生涯，在南非、美国和英国担任过各种人力资源领导职位。Beaver先生于1994年毕业于威特沃特斯兰德大学，获得文学士（心理学）学位，并于2001年成为人事与发展研究所的特许会员。
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丹尼斯·布朗-布兰奇. Brown—Branch女士自二零二一年七月起担任Fidelis首席运营官。Brown—Branch女士也是FUL的首席执行官和FUL的执行董事。在成为集团首席运营官之前，Brown—Branch女士曾在集团内担任战略项目经理（2015年7月至2020年9月担任独立承包商）和运营总监（2020年9月至2021年6月）。Brown—Branch女士在战略计划交付和业务变更管理方面拥有超过25年的经验。在加入Fidelis之前，Brown—Branch女士于2011年8月至2015年7月担任Bluefin Solutions的顾问，负责Catlin Insurance的一个工作计划。Brown—Branch女士的职业生涯始于消费品行业，专注于营销、IT和全球服务交付。Brown—Branch女士拥有东北大学工商管理硕士学位和弗吉尼亚联邦大学会计和信息系统理学士学位。她还获得了项目管理协会的项目管理专业认证。
伊恩·休斯顿.休斯顿先生于2023年1月16日加入Fidelis担任集团首席承销官。休斯顿先生在保险行业拥有超过20年的经验。在加入FIHL之前，自2018年1月至2023年1月，Houston先生担任Partner Re Europe的总经理。自2010年8月至2016年4月，他担任PartnerRe专业线副主管兼首席承销官。在此职位上，他负责专业线投资组合的策略、风险偏好框架、投资组合塑造和交易转介。休斯顿先生于20世纪80年代末在伦敦开始了他的职业生涯。他是特许保险协会的会员，并参加了各种培训课程，如洛桑IBM的EASEXED培训课程，以及Converium在Vitznau和华盛顿特区以及Henley商学院的行政管理课程。休斯顿先生持有南岸大学商业研究荣誉学士学位。
迈克尔·皮尔森 Pearson先生于2023年1月3日成为Fidelis的集团首席风险官。在此之前，Pearson先生自2022年5月起担任FUL顾问，自2015年10月至2020年12月担任FUL高级独立非执行董事，并自2021年1月至2023年1月担任FUL董事会主席。彼于保险业拥有逾35年经验，并于二零一零年三月至二零一三年二月期间担任兰开夏郡首席风险官。Pearson先生曾在劳合社和公司市场担任内部审计主管，并在英国担任首席风险官。百慕大群岛。彼为特许会计师及特许保险学会会员。
乔纳森·斯特里克。 Strickle先生自2023年1月3日起担任Fidelis集团首席精算官，此前彼自2021年10月起担任Fidelis集团精算师。斯特里克先生还担任英国的角色。彼于2020年3月加入Fidelis，于其职业生涯期间担任首席精算师兼储备集团主管。他于2017年1月起加入Fidelis，曾担任中再保险劳合社（China Re's Lloyd's Group）的储备主管三年。2009年9月至2017年1月期间，Strickle先生曾在安永担任多个精算项目的顾问。Strickle先生是精算师协会和学院的会员，并持有华威大学的学士和硕士学位。
贾尼斯·魏登博纳. Weidenborner女士于2023年1月23日加入Fidelis担任集团首席法律官。此前，Weidenborner女士于2021年12月至2022年12月期间担任Weston Insurance Management LLC的首席运营官兼总法律顾问。Weidenborner女士于2016年1月至2021年3月期间担任Third Point Reinsurance Ltd.的执行副总裁、集团总法律顾问兼秘书，并于2019年增加人力资源主管的职位。Weidenborner女士于2021年3月至2021年7月继续担任执行副总裁，负责监督AusPoint与Third Point Re合并后的计划整合期内的人力资源。2013年1月至2015年12月，Weidenborner女士担任Ariel Reinsurance Ltd.的总法律顾问。加入Ariel Re之前，Weidenborner女士曾在ACE集团（现为Chubb）担任多个高级法律职务，包括ACE Financial Solutions International Ltd.的高级副总裁兼总法律顾问，ACE百慕大保险有限公司和ACE Tempest Re高级副总裁兼协理总法律顾问，ACE美国协理总法律顾问。Weidenborner女士拥有Embry—Riddle航空大学理学学士学位、Fordham大学金融工商管理硕士学位和罗格斯大学法学院法学博士学位.
家庭关系
本集团任何董事或高级管理人员与任何其他董事或高级管理人员或任何获提名出任董事或高级管理人员的人士概无家族关系。如第3.D项所述。风险因素“与普通股有关的风险—经修订及重列的公司细则载有可能妨碍企图更换或罢免董事会或延迟或阻止出售FIHL的条文，而这可能会降低普通股的价值或阻止普通股持有人在未经请求收购中就其普通股收取溢价”，各创始人及MGU HoldCo均有权提名一名人士担任董事会董事。除该等安排外，概无与主要股东、客户、供应商或其他人士订立任何安排或谅解，以甄选本集团任何董事或高级管理人员担任该职位。
90

B.补偿
非执行董事薪酬
现金补偿
富达国际的非执行董事有权获得作为董事的服务的年度现金费用，这笔费用按比例分配给在本财年开始后被任命为董事会成员或从董事会辞职的任何董事。此外，任何担任董事会主席或委员会主席的非执行董事都会获得额外的现金费用。由享有董事委任权的股东(包括创办人)任命的非执行董事仅有权获得现金报酬。
如非执行董事由享有董事委任权利的股东(包括创办人)委任，则应付予该等非执行董事的所有薪酬将直接支付予该相关股东。支付给非执行董事的现金薪酬总额在截至2023年12月31日的一年中， 150万美元,除报销所有合理及有妥善记录的开支外，包括非执行董事出席董事会会议所产生的旅费及其他相关开支。
基于股权的薪酬
除现金薪酬外，除享有董事委任权利的股东(包括创办人)委任的非执行董事外，所有非执行董事均有权根据我们的2023年股份激励计划(定义见我们经审计的综合财务报表附注19(股份薪酬及员工福利计划))收取基于股权的薪酬。于截至2023年12月31日止年度，富达国际若干非执行董事根据我们的2023年股份奖励计划获发行13,734股受时间归属准则规限的限制性股份单位的普通股，本集团录得与该等股份相关的薪酬开支20万美元。
与科利斯先生提供董事服务有关的费用(包括现金和股权补偿)支付给科尼尔斯·迪尔·皮尔曼有限公司的账户，科利斯先生是该公司的合伙人。
高级管理人员薪酬
我们对高级管理人员的薪酬理念是，总薪酬应该有可能为杰出的个人和财务表现提供高于市场水平的奖励，同时使我们高级管理人员的利益与我们股东的利益保持一致。
我们高级管理人员总薪酬方案的主要内容包括基本工资、我们年度现金奖金计划下的年度现金奖金奖励(如下所述)，以及根据我们的2023年股票激励计划授予的股权奖励(“LTIP奖励”)。我们高级管理人员的薪酬计划由董事会的薪酬委员会(“薪酬委员会”)管理，如下文“董事会惯例-薪酬委员会”所述。
在截至2023年12月31日的年度，Fidelis高级管理层成员收到的薪酬总额为2,090万美元，见下表。对于任何在截至2023年12月31日的一年中也是富达董事的高级经理，他们作为董事的服务不会获得额外的补偿。
2023年期间，项目6.A中确定的执行董事和高级管理人员的薪酬总额如下：
薪酬构成部分薪酬总额
基本工资$3.6 
年度现金奖金(1)
8.6 
LTIP(2)
7.6 
养老金(3)
0.4 
其他(4)
0.7 
执行董事和高级管理人员薪酬总额
$20.9 
__________________
(1)表示2024年为2023年期间的服务支付的年度现金奖金总额。
(2)代表于2023年授予的LTIP奖项的合计授予日期公允价值。对于业绩份额单位，假设目标为100%。
(3)指本集团于2023年为其高级管理人员提供退休金、退休或类似福利而应计或拨备的总金额。详情见本公司经审核综合财务报表第18项财务报表附注19(股份薪酬及雇员福利计划)。
(4)代表某些高级管理人员在2023年获得的其他福利的合计价值，例如住房津贴。
另见项目6E。股份所有权详情见下文股份所有权及项目10D。关于限制股份转让的外汇管制。
91

高级管理人员薪酬构成部分
基本工资
我们寻求保持我们高级管理人员的基本工资和固定薪酬与我们主要竞争对手的市场中位数保持一致，以公平和具有竞争力的方式根据他们的职位和他们的职责范围来补偿他们。
年度现金红利
我们年度现金奖金计划的目的是奖励高级管理人员在关键财务和非财务运营目标方面取得的成就，这些目标将有助于推动长期业务战略，并是股东价值的预测。薪酬委员会根据首席执行官的意见，为每位符合资格的高级管理人员核准年度奖金支付。
奖金通常基于公式化的计算，尽管完全是可自由支配的，因此高级管理人员可以相信已经采取了公平的方法，并可以很容易地理解财务和个人表现对他们奖金的影响。薪酬委员会在确定奖金时评估两个核心因素：(I)富达的财务业绩(“财务业绩”)和(Ii)高级经理的战略和个人业绩(“个人业绩”)。每个元素的权重基于预先确定的百分比分配。
就年度现金奖金池计算而言，财务业绩是基于富达当时有效的业务计划的业绩。如果财务业绩低于最低支付水平，则向任何高级经理支付年度现金奖金将是可自由支配的。个人绩效是基于个人在年初制定和商定的明确阐述的目标的实现情况。年度现金奖金的运作方式是，如果年度现金奖金的财务业绩要素达到预定的门槛业绩目标，则将为奖金的个人业绩要素提供资金。为了确定奖金的个人业绩要素，首席执行官负责商定每个合格高级管理人员(包括他自己)的关键目标，这些目标包括与当时有效的业务计划的每个高级管理人员部门有关的具体目标。整体个人表现评级乃根据上述主要目标的实现情况及相关高级管理人员对本集团文化所表现出的承诺，以及他们作为经理及领导者的成效而厘定。
年度现金奖金目标由首席执行官提出，并在每年年初获得计算奖金所需的资料后由薪酬委员会核准。一旦获得批准，奖金将在获得奖金的相关财政年度后每年第一季度内支付。为了获得年度现金奖金，必须雇用一名高级管理人员，并且在支付当天没有事先通知，除非该高级管理人员已正式退休或在财政年度结束后被裁员。
2023年股权激励计划
于2023年，本公司董事会通过并获股东通过与分拆交易有关的2023年股权激励计划(“2023年计划”)。富达或其附属公司的每一名员工、高管、非执行董事或其他个人服务提供商都有资格参与2023年计划。2023年计划的目的是在我们的管理团队和我们的股东之间建立强有力的长期联盟。
我们的薪酬委员会根据董事会的授权管理2023年计划。根据2023年计划授予的LTIP奖励的规模和形式由薪酬委员会根据参与者在Fidelis的上一年表现、角色和资历水平确定。LTIP奖可以以限制性股票单位、限制性普通股、股票期权、股票增值权和其他以普通股或现金计价的奖励的形式提供。LTIP奖涉及我们的普通股，一般在三年内授予，但须继续服务和实现业绩目标，如下所述。所有LTIP奖项均受2023年计划管辖，并由Fidelis和个人之间的个人LTIP奖项协议证明。
于截至2023年12月31日止年度内，我们的高级管理人员获授予(I)有限股份单位，由分立交易生效日期起计三年，但须持续服务至每个该等归属日期；及(Ii)预期将根据Fidelis三年平均财务表现授予并有可能授予最高超过卓越业绩目标的业绩股份单位。
LTIP奖受富达不时采用和维护的任何适用的奖励、薪酬追回或补偿政策的约束。薪酬委员会可随时修订《2023年计划》，除非提前终止，否则将在股东批准《2023年计划》之日的前一天终止。
92

留任计划
于截至2023年12月31日止年度内，我们的薪酬委员会批准了一项与离职交易有关的留任计划，根据该计划，(I)有资格参与2023年计划的本集团若干雇员可获一次性授予价值相当于一倍年度基本工资的限制性股份单位(“留任薪酬单位”)，及(Ii)本集团若干其他雇员可获相当于一倍年度基本工资的现金留存奖励(“留任现金奖励”)。
留任现金奖励在2024年4月和2024年9月分别支付50%和50%，条件是相关员工在适用的支付日期之前继续受雇。
雇佣协议
我们已经与我们的每一位高级经理签订了雇佣协议。雇佣协议列明每名高级管理人员的初始基本工资和获得年度现金奖金的资格，除其他条款和条件外，可能包括某些惯常遣散费和控制权变更福利，包括下文“离职”项下所述。雇佣协议还包括对外部活动的限制、保密义务和限制招揽员工和客户的契约，以及终止雇佣后的某些竞业禁止限制。
根据我们薪酬委员会的建议，我们与行政领导团队某些成员的雇佣协议于2023年修订，以提供具市场竞争力的遣散费保障(如下文“遣散费”所述)，该遣散费将受制于雇员以富达满意的形式签立、交付及不撤销全面发放的索偿，并将作为相关司法管辖区法律所要求的任何强制性通知及/或遣散费的补充。
遣散费
与我们高级管理团队成员的雇佣协议规定了高级管理人员终止雇用时的某些遣散费福利，概述如下。
如果我们无故终止雇佣，或雇员有充分理由(并非与控制权变更有关或在控制权变更后12个月内)，或因雇员死亡或残疾而终止雇佣关系，我们高级管理团队的成员将有权获得以下遣散费保护：
•在本公司服务后每一个月可获1个月遣散费，最多可获12个月遣散费，而遣散费则按一般薪俸惯例以续薪形式发放；及
•按比例分配的离职年度奖金，以实际业绩为基础，与发放给处境相似的员工的奖金同时支付。
如果我们无故终止雇佣，或雇员有充分理由终止雇佣，在每种情况下，与控制权变更相关的或在控制权变更后12个月内终止雇佣，我们高级管理团队的成员将有权获得以下遣散费保护：
•为我们服务的每一个月有一个月的基本工资，最多不超过24个月的基本工资，按照正常的薪资惯例，以薪金延续的形式发放；以及
•一笔相当于离职当年目标奖金一倍的一次性付款，在向处境相似的员工支付奖金的同时支付。
与终止雇佣有关的高级经理的长期激励计划奖励的待遇将按照高级经理的个人长期激励计划奖励协议中的规定处理(该待遇在上文的2023年股票激励计划中描述)。
退休计划
根据适用的养老金规则，我们为符合条件的工作人员提供选择，让他们为我们的相关退休计划缴费。在集团有参与员工的相关司法管辖区的适用规则允许的范围内，符合条件的参与者将获得公司p根据相关司法管辖区法律的限制，本集团的相关经营附属公司须支付年度基本工资的10%或12%(以雇员的薪酬门槛为准)。
股份所有权准则
我们已采纳股权指引，规定最低持股要求相等于（i）首席执行官的6倍年基本薪金、（ii）首席执行官以外的高级管理团队成员的3倍年基本薪金及（iii）其他高级领导人的1倍年基本薪金。对准则的遵守情况每年进行衡量，每个受准则约束的人将有（x）在首次受准则约束后五年时间达到各自的所有权要求，（y）一年时间达到因增加而提高的最低所有权要求。
93

年基本工资。我们的薪酬委员会可酌情考虑在个人未能达到（或未能维持）其最低所有权要求的情况下，是否应采取任何行动，包括支付该个人的一部分基本工资或普通股红利。 另见项目6E。股份所有权详情见下文及第10D项。有关股份转让限制的外汇管制。
退还政策
2023年11月14日，我们采纳了一项返还政策，其目的是符合第10D条的规定。 《交易所法案》以及纽交所的上市标准。 根据退还政策，Fidelis必须在税前基础上从现任和前任高级管理人员收回错误授予的奖励性补偿，但有限的例外情况除外，如果需要准备会计重报。 该政策的副本已作为本报告的附件97—1提交给SEC。
C.董事会惯例
截至本报告日期，董事会由11名董事组成（见项目6.A。董事、高级管理人员及雇员）。
第一类董事
以下董事会董事已获选任期至Fidelis下届股东周年大会或直至彼等根据本公司之经修订及重订公司细则终止委任为止：Charles Collis、Christine Dandridge、Cathy Iberg及Hinal Patel。
第二类董事
以下董事会董事已获选任期至Fidelis二零二五年股东周年大会或直至彼等根据本公司之经修订及重订公司细则终止委任为止：Matthew Adams、Allan Decleir、Daniel Brand及Daniel Kilpatrick。
第三类董事
以下董事会董事已获选任期至Fidelis二零二六年股东周年大会或直至彼等根据本公司之经修订及重订公司细则终止委任为止：Daniel Burrows、Dana LaForge及Helena Morrissey。
服务合同主任
本公司与本公司任何非执行董事之间并无订立服务合约，规定彼等终止服务时的利益。
审计委员会
审计委员会由以下董事组成：Matthew Adams、Cathy Iberg、Dana LaForge和Helena Morrissey，根据纽约证券交易所规则和《交易法》第10A—3条，他们都是独立的。
根据其职权范围，审计委员会的作用是监督。其职责包括委任及评估本公司独立核数师的表现及独立性。此外，审核委员会亦审阅本公司之财务报表及年度审核、监督内部审核职能、审阅及与董事会讨论盈利新闻稿、审阅处理有关会计、内部会计监控或审计事宜之投诉之程序，以及协助董事会评估及监察本公司之内部监控及风险管理系统。审核委员会负责每年检讨其职权范围，并须每年至少检讨一次本身的表现。
董事会确定审计委员会的每一名成员均具备财务知识，因为该术语由适用的纽约证券交易所和证券交易委员会的要求定义。此外，董事会已确定Matthew Adams先生符合纽约证券交易所要求的会计或相关财务管理专业知识，并根据SEC的规则和条例是“审计委员会财务专家”。
薪酬委员会
作为一家外国私人发行人，我们不需要设立薪酬委员会或薪酬委员会仅由独立董事组成。 然而，我们的董事会已设立薪酬委员会，根据纽约证券交易所规则，该委员会完全由独立董事组成。薪酬委员会由以下董事组成：Daniel Brand、Charles Collis、Christine Dandridge、Daniel Kilpatrick、Dana La Forge和Helena Morrissey。
根据其职权范围，薪酬委员会负责检讨、评估本公司的奖励及股权薪酬计划（包括长期奖励计划），并向董事会提出建议，
94

本公司考虑及厘定董事及高级行政人员薪酬的程序及程序。薪酬委员会亦负责制定及向董事会建议一项或多项收回或退还错误支付补偿之政策，监察该等政策的遵守情况，并不时按需要对该等政策作出任何必要修订。薪酬委员会负责每年检讨其职权范围，并须每年至少检讨其本身表现一次。
提名和公司治理委员会
提名和公司治理委员会由以下董事组成：Matthew Adams、Daniel Brand、Charles Collis、Christine Dandridge、Cathy Iberg、Daniel Kilpatrick和Helena Morrissey，根据纽约证券交易所的规则，他们都是独立的。
根据其职权范围，提名及企业管治委员会负责透过制定一套指引及向董事会提出建议，监察FIHL的企业管治及程序，以确保遵守法律及规例。提名及企业管治委员会亦根据董事及管理层的空缺及继任计划，采用推荐的甄选准则，准备及推荐其认为必要的提名人选，以检讨本集团的领导层需求。此外，提名及企业管治委员会为董事会制定、建议及监督年度自我评估程序以及董事会本身的表现，惟须经董事会批准。
其他常委
于本报告日期，董事会亦设有风险委员会及投资委员会。
D.员工
于2023年12月31日，我们雇用77名员工，其中20名在百慕大、41名在英国、14名在爱尔兰及2名有远程工作安排。其中17人主要从事保险业务（再）相关职能，如精算、索赔、风险和承保；18人主要从事业务职能，如业务运营、设施、办公室管理和信息技术；23人主要从事财务职能，如财务和投资；19人主要从事支持和其他职能，如审计、合规、人力资源、投资者关系、首席执行官办公室和法律事务。
于分拆交易完成后，我们的员工人数大幅减少，由268名雇员减少至36名，原因是根据分拆交易一部分进行的重组，若干雇员被转移至MGU HoldCo及其附属公司，以配合彼等于MGU HoldCo的职责。有关进一步详情，请参阅我们的经审核综合财务报表附注3（离职交易）第18项财务报表。我们相信与员工的关系良好，并没有因劳资纠纷而中断运营。我们注意到，我们的员工均不属于工会会员或受集体谈判协议约束。
E.股份所有权
见项目6.B。补偿和项目7.A大股东
F.披露登记人追回错误判给的赔偿的行动
不适用。
项目7. 大股东与关联交易
A.主要股东
下表载列有关于二零二三年十二月三十一日由（i）据我们所知实益拥有5. 0%以上普通股的每名人士；（ii）我们的每名董事；及（iii）我们的所有董事及高级管理人员作为一个整体实益拥有普通股的若干资料。
根据证券交易委员会的规则和条例，确定受益所有权。本规则一般规定，任何人如拥有或分享权力投票或指示该等证券的投票，或处置或指示处置该等证券，或有权在60天内取得该等证券或该等权力，即为该等证券的实益拥有人。
据吾等所知，除下表脚注所披露者外，并受适用社区财产法规限，吾等相信表中所识别的各实益拥有人对该实益拥有人实益拥有的所有普通股拥有唯一投票权及投资权。

95

就下表而言，实益拥有权的所有权百分比计算乃基于于2024年2月28日的117，670，883股已发行普通股。
实益拥有人姓名或名称
5.0%的股东
数%
Crestview基金 (1)
17,014,42314.5
CVC猎鹰控股有限公司(2)
18,506,32815.7
Pine Brook Feal Intermediate L.P. (3)
8,454,3297.2
白金常春藤B 2018 RSC Limited(4)
13,869,15111.8
SPFM Holdings，LLC (5)
8,445,4567.2
MGU HoldCo (6)
11,609,2829.9
董事和高级管理人员
丹尼尔·伯罗斯 (7)
247,489*
艾伦·德克莱尔 (8)
36,800*
海伦娜·莫里西**
马修·亚当斯**
Daniel品牌**
查尔斯·科利斯**
克里斯汀·丹德里奇**
凯西·伊伯格**
Daniel·基尔帕特里克**
达娜·拉福奇**
希纳尔·帕特尔225,089*
沃里克·比弗**
丹尼斯·布朗-布兰奇**
伊恩·休斯顿**
迈克尔·皮尔逊**
乔纳森·斯特里克尔**
贾尼斯·魏登博纳**
全体董事及高级管理人员（17人） (9)
697,913*
__________________
(*)不到1%。
(1)根据于2024年2月14日提交的附表13G，该附表报告，于2023年12月31日，17，014，423股普通股由Crestview，L.L.C.管理的若干基金实益拥有。（统称“Crestview Funds”）。Crestview Funds实益拥有Crestview FIHL Holdings，L.P.及Crestview FIHL TE Holdings，Ltd.持有的11，493，953股普通股及Crestview IV FIHL Holdings，L.P.及Crestview IV FIHL TE Holdings，LLC持有的5，520，470股普通股。Crestview Partners III GP，L.P.是拥有Crestview FIHL Holdings，L.P.和Crestview FIHL TE Holdings，Ltd.的投资基金的普通合伙人，这些投资基金可被视为拥有Crestview FIHL Holdings，L.P.和540直接拥有的10，953，545股普通股的实益所有权，Crestview Partners IV GP，L.P.是拥有Crestview IV FIHL Holdings，L.P.和Crestview IV FIHL TE Holdings，LLC的投资基金的普通合伙人。Crestview Partners IV GP，L.P.及该等投资基金可被视为实益拥有Crestview IV FIHL Holdings，L.P.直接拥有的5，325，263股普通股及Crestview IV FIHL TE Holdings，LLC直接拥有的195，207股普通股。Crestview，L.L. C是Crestview Partners III GP，L.P.和Crestview Partners IV GP，L.P.的普通合伙人，因此Crestview，L.L.C.根据本协议，本公司可被视为拥有Crestview Partners III GP，L.P.实益拥有的11，493，953股普通股及Crestview Partners IV GP，L.P.实益拥有的5，520，470股普通股的实益拥有权。Daniel Kilpatrick为FIHL董事会成员。基尔帕特里克先生是Crestview，L.L.C.的合伙人。和Crestview Advisors，L.L.C.为上述投资基金提供投资咨询和管理服务。上述每一方均放弃对该等普通股的实益所有权，除非其在其中的金钱利益。
(2)根据CVC Falcon Holdings Limited（“CVC”）于2024年2月14日提交的附表13 G，其报告称，于2023年12月31日，CVC实益拥有18，506，328股普通股。CVC由CVC Capital Partners VI Limited管理的若干投资基金全资拥有。因此，CVC Capital Partners VI Limited可被视为实益拥有CVC直接持有的普通股。CVC Capital Partners VI Limited由四名董事会管理，董事会对普通股行使投票权和投资权。就普通股作出任何投资或表决决定，均须经过半数董事的批准。CVC Capital Partners VI Limited放弃CVC实益拥有的普通股的实益所有权。
(3)根据Pine Brook Feal Intermediate L.P.（“Pine Brook”）于2024年2月9日提交的附表13G，该公司报告称，截至2023年12月31日，Pine Brook实益拥有8，454，329股普通股。任何（i）PBRA（开曼）公司，松溪的普通合伙人，（ii）松溪路顾问，L.P.，（iii）Pine Brook Road Advisors，L.P.的普通合伙人PBRA，LLC或（iv）Howard H.纽曼，谁担任管理成员的PBRA，有限责任公司，可能被视为有投票权或处置权的股份所拥有的松树溪。
(4)根据Platinum Ivy B 2018 RSC Limited（“Platinum Ivy”）于2024年2月5日提交的附表13G，其中报告称，截至2023年12月31日，Platinum Ivy实益拥有13，869，151股普通股。Platinum Ivy为阿布扎比投资局（“ADIA”）的全资附属公司。由于其拥有Platinum Ivy，并根据SEC的规则和法规，ADIA可被视为分享Platinum Ivy直接持有的普通股的投资和投票权，因此，ADIA可被视为实益拥有Platinum Ivy直接持有的普通股。
(5)根据SPFM Holdings，LLC（“SPFM”）于2024年2月9日提交的附表13 G，该附表报告称，截至2023年12月31日，SPFM实益拥有8，445，456股普通股。SPFM是一家特拉华州有限责任公司，由董事会管理，董事会有权处置SPFM持有的股份并对其进行表决。SPFM的最终母公司为The Travelers Companies，Inc，其可被视为实益拥有SPFM直接持有的普通股。
96

(6)根据MGU HoldCo于2024年2月13日提交的附表13G，其中报告称，于2023年12月31日，MGU HoldCo实益拥有11，609，282股普通股。MGU HoldCo为Shelf BidcoLimited之全资附属公司，Shelf BidcoLimited则为Shelf MidcoLimited之全资附属公司，Shelf MidcoLimited则为最终控股公司Shelf HoldcoLimited之全资附属公司。因此，上述各实体可被视为分享MGU HoldCo所持证券的实益拥有权。
(7)包括（i）192，289股普通股及（ii）55，200股受限制股票单位，将于2024年2月28日起计60日内归属。
(8)包括（i）将于二零二四年二月二十八日起计60日内归属的36，800股受限制股票单位。
(9)包括（i）473，035股普通股及（ii）224，878股受限制股票单位，将于2024年2月28日起计60日内归属。此数字所包括的受限制股票单位金额包括在适用任何适用税项前授出的受限制股票单位的实际金额；对于某些个人而言，由于适用的预扣税规则，实际股份数量可能会在归属日期后减少。

B.关联方交易
有关其他关联方交易的披露，请参阅我们的经审核综合财务报表附注15（关联方交易）第18项财务报表。
框架协议
框架协议确立Fidelis与Fidelis MGU之间外包承销关系的总体参数，更具体而言，该关系由一系列于2023年1月1日生效的授权承销权协议（“授权承销权协议”）在司法管辖权基础上规管。见项目7.B。关联方交易“授权承销权协议”。FIHL与MGU HoldCo亦订立集团间服务协议，涵盖将由Fidelis MGU向FIHL及FSL提供的若干非包销服务外判，该协议于2023年1月3日生效。
联合转介论坛
FIHL及MGU HoldCo已同意设立及维持一个灵活的论坛，由Fidelis及Fidelis MGU使用，以讨论及解决根据框架协议或任何授权承销权协议产生的任何问题（“联合转介论坛”）。参加任何此类讨论的个人将因问题的性质和所涉各方而有所不同。
FIHL和MGU HoldCo必须通知联合转介论坛（“JRF通知”），如他们知悉特定的非常事件，例如严重违反《授权承销授权协议》，任何事件，（包括监管机构采取的行动）可能对附属公司履行其在授权承销授权协议下义务的能力产生重大影响，或任何经营附属公司的破产、欺诈或牌照变更，或自愿退出，其中包括可能对相应的授权承销授权协议（“事先同意义务”）产生不利影响的任何子公司。
在JRF发出通知后，联合转介论坛将在30天内，（“JRF截止日期”），尽最大努力同意（如适用）：（a）在破产事件发生后继续执行授权承销授权协议是否合理切实可行；（b）为补救任何重大违约、欺诈行为而采取的行为，或其他可能影响一方履行《授权承销授权协议》的事件；或（c）倘适用的授权承销授权协议继续有效，FIHL未能遵守其事先同意责任会否对适用的Fidelis MGU造成重大影响。
如果联合转介论坛未能在JRF截止日期前达成任何此类协议，受影响的委托承销授权协议的一方或多方将拥有终止权。见项目7.B。“框架协议—终止”。
术语
框架协议（及每份获授权承销授权协议）的滚动初始年期为10年。第一年至第三年将自动滚动（每年重置为新的10年期间）。自第四年起，框架协议将仅在FIHL书面选择下一合约年度开始前最少90天作出，每年重新设定一个新的10年期间。FIHL决定在第四年或之后不滚动框架协议，将意味着当时有效的10年任期的剩余部分将继续有效（即，框架协议将于FIHL选择不推出框架协议后首年再有效九年），惟下文所述终止权所规限。
终端
框架协议（及每份授权承销权协议）可于若干事件发生时终止，包括（i）任何一方：（a）紧接JRF截止日期后，因另一方的重大欺诈行为而终止；（b）紧接JRF截止日期后，倘另一方遭遇破产事件及联合转介
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论坛未能一致同意继续受影响的授权承销权协议是合理可行的；或（c）在JRF截止日期后10个工作日通知，如果联合转介论坛尽最大努力未能就补救任何重大违约行为或非重大欺诈行为的行为达成一致，（及降低未来违约或欺诈发生的可能性），或降低任何可能影响一方履行《授权承销授权协议》的事件的影响；及（ii）Fidelis MGU：（a）在六个月届满后，A.M. Best或标普代表FIHL将评级下调至“A—”以下；或（b）在JRF截止日期后10个工作日内通知，如果联合转介论坛尽最大努力，未能就FIHL违反事先同意义务的行为达成协议。
MGU外包承销计划和MGU外包集团承销策略
框架协议各方将每年商定以下文件：（i）集团一级商定的年度计划（“外判MGU承销计划”），其中将列明MGU在各个承销年度的授权限制，包括商定的承保参数和风险容忍度，各年度期间的分部承销策略（按毛额和净额计算）；及（ii）集团层面的承销策略（“MGU外包集团承销策略”），其中将确定Fidelis MGU和Fidelis将如何协调保险和再保险风险根据授权承保机构协议承保的方式，每年的周期。
每份获授权包销权协议的订约方在就每个年度期间编制各自的年度计划（各自为“外判MGU附属公司特定包销计划”）时，将充分考虑最新的外判MGU包销计划及MGU外判集团包销策略。
径流服务
于框架协议或任何授权包销权协议终止后，Fidelis MGU仍有责任于终止日期就实险提供最后终止服务（“最后终止服务”），而Fidelis将继续根据框架协议支付费用，以换取Fidelis MGU履行任何最后终止服务。于分拆交易后，Fidelis MGU将在Fidelis监督下，根据预期将大幅保留的现行索偿处理及风险管理常规及政策，对径流中的实时风险进行厘定。提供径流服务将经过24个月的审查，据此，Fidelis将被允许至少提前六（6）个月向Fidelis MGU发出书面通知，说明其打算依赖替代径流服务提供商。如Fidelis的相关保险经营附属公司选择不将适用的授权承保授权协议的最低期限延长至另一年，则该附属公司将无须另行支付终止费。
Fidelis MGU将须维持一项退出计划，以将径流服务过渡至替代径流服务供应商，大致上按框架协议规定的形式（“退出计划”）。退出计划将包含以下主要特点，以管理提供径流式服务：
•根据Fidelis的全权决定，有序地将受及要求提供的全部或部分“第一次”服务的业务转让给替代供应商或Fidelis的一家或多家保险运营子公司的流程，但始终须遵守当时适用的监管要求（“第二次”转让）；
•Fidelis自行决定行使的某些权利，旨在确保在所需期间内提供第二轮服务的连续性，包括Fidelis的任何保险运营子公司从Fidelis MGU雇用员工的权利，（在某些特定情况下，并须遵守适用的就业法）以及Fidelis的每个保险运营子公司采取步骤向Fidelis MGU获取或提供资金的权利；
•旨在促进（i）提供第一次服务和执行退出计划的若干权利和义务，例如在发生第二次转让的情况下，各方与另一方和任何指定的受让人服务提供商合作的义务，以及（ii）变更第二次服务的范围，包括允许立即停止指定的服务（但为免生疑问，其余未停止的服务须继续存在）；及
•对退出计划进行必要的定期审查和测试的流程，旨在确保在始终遵守当时适用的监管要求的情况下提供第二轮服务的连续性。
磨合服务
Fidelis MGU亦就业务方面提供若干磨合服务，而这些业务在完成分离交易后仍然存在风险。
代表团
框架协议及获授包销权协议规定，在司法管辖权基础上，Fidelis各相关保险经营附属公司向Fidelis的相关附属公司转授承保权。
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Fidelis MGU未经Fidelis事先书面同意，Fidelis MGU不得将其在授权承销权协议下的任何责任转授给任何第三方。框架协议提供了一份预先批准的管理一般包销商的初步封闭名单，Fidelis MGU在将责任转授予彼等前无须征得Fidelis同意。否则，未经Fidelis相应保险经营附属公司事先书面同意，Fidelis MGU的相关经营附属公司不得将其在适用授权承销授权协议下的任何责任转授给第三方。
Fidelis MGU在政策语言方面拥有充分的授权和权力，并将被允许将承销权转授给一个封闭的管理一般承销商的初始名单。
外包MGU子公司特定承销计划
每份外包MGU子公司特定承销计划将由每份相关授权承销权协议的各方编制，在完成本文件时，各方必须考虑MGU外包集团承销策略和外包MGU承销计划。或者，FIHL及MGU HoldCo可代表彼等各自之附属公司磋商任何外判MGU附属公司特定包销计划，惟有关外判MGU附属公司特定包销计划须获适用附属公司之管治机构最终批准。
每项外包MGU附属公司特定包销计划可由适用授权包销授权协议的任何一方于年内任何时间进行年中审阅（“年中更改程序”）。最初，任何受年中变更程序规限的重大拟议修订将由联合转介论坛讨论，如获接纳，联合转介论坛将代表相关各方正式同意。倘该等修订未能于界定时间内达成一致，且联合转介论坛未能达成决议，则该等修订可于界定时间内转介相关附属公司之首席执行官考虑。在该界定的时限届满后，双方将考虑是否根据下文所载的争议解决程序将该事项提交调解或仲裁（见项目7.B。关联方交易“框架协议—争议解决”）。授权承销权协议的非重大变更可通过联合转介论坛商定。
在第一个年度期间，Fidelis MGU将被授权承保航空、能源、海运、其他专业、财产、信贷和政治风险、定制、财产再保险、财产D & F、再保险和整个账户业务，如授权承保机构协议所述（“允许线”），前提是它保持在Fidelis和A.M. Best's Capital Accuracy Ratio（“BCAR”）设定的风险偏好范围内，以及Fidelis的标准普尔评分。Fidelis就特定获准额度的风险偏好将参考若干预先确定的承保参数厘定，该等参数乃根据各种因素厘定，包括：（i）外判MGU包销计划及各外判MGU附属公司特定包销计划所载的营业额保费限额；（ii）外判MGU包销计划及各外判MGU附属公司特定包销计划所载的总包销限额；（iii）Fidelis或适用的营运附属公司的最新版本的适用批准的“风险、资本和偿付能力偏好”文件中所界定的承保风险偏好；（iv）FIHL的承销风险管理偏好，定义见批准的外包MGU承销计划或任何外包MGU附属公司特定承销计划；及（v）确保FIHL将能够维持其最低BCAR分数及最低标准普尔盈余所需的最低经济资本余量（「包销参数」）。如Fidelis MGU希望在特定年度承保超过承保参数的业务，则须提交有关申请，供相应的营运附属公司考虑，有关批准最初须透过联合转介论坛寻求。
每项外判MGU附属公司特定包销计划应可根据双方就上年度批准的外判MGU附属公司特定包销计划相同的条款连续续期，并就有关上年度外判MGU附属公司特定包销计划的年中变更程序所产生的任何变动作出调整。除非因相关法定及监管制度的变动而需要，否则外判MGU附属公司特定包销计划的任何其他修订须经订约方每年磋商，并须及时向另一方发出重大变动的事先通知。倘Fidelis MGU与Fidelis于任何指定年度就任何外判MGU附属公司特定包销计划或外判MGU附属公司特定包销计划的任何部分达成协议，则自上年度起的该外判MGU附属公司特定包销计划或外判MGU附属公司特定包销计划的部分将按与上年度相同的条款自动续期。框架协议载有有关外判MGU附属公司特定包销计划之允许修订之若干限制。例如，倘触发前三个年度每年的外判MGU附属公司特定包销计划中的指定指标及包销比率，则Fidelis将获准退出特定的准许线。然而，如果Fidelis合理地认为任何许可线路的承保比率已大幅下降，Fidelis MGU必须编制补救计划，列明如何确保许可线路在下一年的承保比率范围内。如果任何一方要求更改任何外包MGU附属公司特定包销计划，但连续三年被拒绝，则将提交非计算争议解决程序解决。
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根据每项外判MGU附属公司特定包销计划，Fidelis将负责确保每个年度期间均有足够资金可供使用，以满足该外判MGU附属公司特定包销计划及所有评级机构的要求，并为当前计划年度及预测下一年度保留足够资金，以及满足评级机构对该等期间目标评级的所有要求。
如A.M. Best或S & P将FIHL的负面展望下调至低于“A—”，Fidelis MGU可应客户要求，将其业务转移至第三方资本提供者。框架协议所载的独家条款于六个月后负面展望持续的任何期间内暂停执行（或被A.M. Best或S & P下调至低于“A—”）。
Fidelis MGU已授权代表Fidelis在外包MGU子公司特定承保计划的参数内进行向外再保险。Fidelis将保留在此类参数范围之外的向外再保险的决策权。外包的MGU子公司特定承保计划还将确保购买的向外再保险符合偿付能力II指令对风险缓解技术的资格要求。见项目4.B.业务概览“业务部门--再保险”。
排他性、第一要约权和优先购买权
根据框架协议及个别授权承销机构协议的条款，在符合：(I)Fidelis MGU的若干首次要约权(“RoFo”)及Fidelis方面的优先购买权(“ROFR”)的情况下；及(Ii)框架协议生效前，Fidelis与第三方管理一般承销商订立的任何安排(该等安排将继续有效)，涉及提供资本以供管理一般承销商的第三方代表Fidelis承销业务，则Fidelis须确保其业务只向Fidelis MGU提供，而Fidelis MGU则只向Fidelis提供承销及支援服务。
如果Fidelis或Fidelis MGU分别根据RoFo程序或ROFR程序拒绝另一方的建议，则相关方无权稍后请求为被拒绝的业务提供承保或提供能力的机会(视情况而定)，只要该方选择接受，被拒绝的业务将留在相关的第三方保险公司或管理一般承销商(视情况而定)。
在任何RoFo或ROFR过程导致Fidelis MGU分配增加或以不同方式分配能力的情况下，此类增加将被视为包括在当年相关的外包MGU子公司特定承保计划中，并将包括在制定下一年相关的外包MGU子公司特定承保计划中。
Fidelis MGU额外资本RoFo
如果Fidelis发现资本或风险偏好超过相关外包MGU子公司特定承保计划中规定的参数(“超额风险机会”)，则Fidelis MGU应拥有RoFo，以承保Fidelis或代表Fidelis的此类超额风险机会(“Fidelis MGU Capital RoFo”)。
为行使该等富达MGU资本RoFo，富达MGU将被要求向本集团提交一份详细的业务计划，列明富达MGU承保该等额外风险机会的计划(“富达MGU计划”)。预计此类Fidelis MGU ERO计划将包括但不限于超额风险机会的预期盈利能力和资本回报率、预期投资者对超额风险机会的反应和预期资本消耗、集团资本水平压力情景以及如何管理与Fidelis MGU最初投资组合的任何冲突风险或不利相关性的分析(“最低计划细节”)。
如果本集团(合理行事)拒绝Fidelis MGU Capital RoFo，以及从Fidelis MGU以外的任何第三方获得的所有业务，本集团应：
•向Fidelis MGU提交一份详细的业务计划，其中包含最低计划细节(“集团ERO计划”)；
•真诚地与Fidelis MGU协商，完善拟议的集团ERO计划，以减少与Fidelis MGU来源的其他业务的任何负面互动；以及
•同意Fidelis MGU关于该集团ERO计划需要向Fidelis MGU提供的报告格式和频率。
集团额外资本ROFR
如富达国际MGU发现有机会承保本集团于有关时间生效的外判MGU附属公司特定承保计划所载的资本或风险偏好参数以外的业务(“额外业务”)，则根据合约规定，富达国际MGU须就该等额外业务给予本集团一份ROFR(“集团资本ROFR”)。
具体地说，在Fidelis MGU通知承保额外业务的机会后，如果本集团能够在其可用资本范围内容纳该等额外业务，本集团有七个工作日传达其接受ROFR条款的意愿，并自该日期起再有20个日历日作出明确的利益承诺(尽管
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如果必须从监管机构获得不反对(或类似)，则期限可延长)，届时此类额外业务将被视为约束。
如本集团不能在其可用资本范围内应付该等额外业务，本集团将获给予双方同意的合理时间以筹集或腾出所需数额的额外资本。如本集团不选择根据本集团资本回报率承保该额外业务，富达保险集团将获准与非本集团成员的第三方保险公司承保。在富达MGU与第三方保险公司签订此类附加业务的情况下，如果存在对本集团不利选择的风险，或披露或滥用有关本集团的竞争敏感信息，Fidelis MGU将向本集团证明其已采取措施降低任何逆向选择和/或披露或滥用竞争敏感信息的风险，使本集团感到合理满意。
Fidelis MGU业务线RoFo
如果集团对许可范围以外的业务线(“新业务线”)有兴趣，富达MGU应拥有一个RoFo来发起该新业务线(“Fidelis MGU业务线RoFo”)。
为了行使Fidelis MGU业务线RoFo，Fidelis MGU将被要求向集团提交一份详细的业务计划，列出Fidelis MGU关于如何利用新LOB资本的计划(“Fidelis MGU新LOB计划”)。此类Fidelis MGU新LOB计划必须包括适用于此类新LOB的最低计划细节。在审阅Fidelis MGU新LOB计划后，本集团将有权(合理行事)接受Fidelis MGU的建议或为该等新LOB寻找替代第三方来源。
倘本集团拒绝Fidelis MGU新业务线计划，且就从Fidelis MGU以外的任何第三方获得的所有业务而言，本集团应：
•向Fidelis MGU提交详细的商业计划，其中包含最低计划细节（“集团新LOB计划”）；
•真诚地与Fidelis MGU协商，以完善拟议的集团新LOB计划，以减少与Fidelis MGU来源的其他业务的任何负面互动；以及
•与Fidelis MGU就集团新LOB计划向Fidelis MGU提供的报告格式和频率达成一致。
集团业务线ROFR
倘Fidelis MGU识别出对新LOB的潜在需求，则本集团应拥有ROFR以提供该新LOB的产能（“集团业务线ROFR”）。
与上文概述的集团资本ROFR一样，在Fidelis MGU发出承保新LOB的机会通知后，如果集团能够适应新LOB，集团有七个工作日告知其接受集团业务线ROFR条款的意愿，从即日起20天内，（尽管如果必须从监管机构获得非异议（或类似异议），则此期限可能会延长），此时新LOB将被视为受约束。
倘本集团因许可证、可用资本或其他原因而无法容纳该等新业务线，则本集团将获给予双方协定的合理时间以取得所需许可证或资本或作出其他安排，以容纳该等新业务线。如果本集团不选择根据本集团业务线ROFR为新LOB提供能力，则Fidelis MGU将获准与不属于本集团的第三方保险公司合作。在Fidelis MGU与第三方保险公司签订新业务清单的情况下，如果存在对本集团不利选择或披露或滥用有关本集团的竞争敏感信息的风险，Fidelis MGU将向本集团合理满意地证明其已采取措施降低任何不利选择和/或披露或滥用竞争敏感信息的风险。
费用及佣金
框架协议载列本集团将支付予Fidelis MGU的各项费用及佣金的计算方法。
Ceding佣金和利润佣金
支付给Fidelis MGU的佣金将每月支付，并将收取承保，索赔和精算定价服务。该等转让佣金将根据净承保保费（收购成本总额）计算，以促进再保险采购的一致性。为避免费用重复，Fidelis MGU取得的公开市场业务应付的转让佣金设定为11. 5%，而Fidelis MGU通过第三方管理总代理取得的业务应付的转让佣金设定为3. 0%，Fidelis MGU根据新成立的第三方管理总代理关系已转授承销权。继续由Pine Walk Capital的单元采购的业务继续遵循该等协议所定的费用及佣金，该等费用及佣金符合正常市场范围，惟Fidelis MGU并无收取任何额外费用。为免生疑问，上述转授的任何保费，
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业务将在透视的基础上被识别，即，当某一特定风险由有关总承销商承保，而非在有关具约束力的授权协议开始时，确认保费。将不会支付额外费用（下文所述的Fidelis MGU级投资组合管理费除外）。
超过年度“Binder经营ROE”门槛5%门槛率的20% FIHL（定义见框架协议）将于每个财政年度末支付，以确保与投资组合管理价值主张一致。利润佣金将高于与经营净资产收益率挂钩的预定年度限额，按本集团的总额基准计算，其后按比例分配给本集团各保险经营附属公司，以支付予Fidelis MGU各自的经营附属公司。该利润佣金的计算将包括最多三年的赤字结转机制，在此期间，适用的保险经营附属公司根据适用的授权承保授权协议蒙受损失。有关亏损将结转最多三年。将不适用退还机制。
其他费用和佣金
将向Fidelis MGU支付3.0%的投资组合管理费，将根据净保费计算。投资组合管理费将反映Fidelis MGU提供的增值服务，与传统的管理一般承销商模式（即，Fidelis预计将受益于Fidelis MGU在管理其对外计划、投资组合优化事宜、管理承销周期以及Fidelis MGU对风险和整体投资组合分配的看法。
Fidelis将就新来源业务的向外再保险配额份额安排向Fidelis MGU支付压倒一切的佣金(包括割让佣金和利润佣金)，以支付发起成本和此类合同的持续管理。这一做法预计将降低富达与配额份额合作伙伴重新谈判的水平。Fidelis将保留根据配额股票合同放弃的所有溢价的1%，以弥补其尾部和信用风险，并保留再保险公司支付的所有优先购买权，以支付某些业务领域的收购成本。预计Fidelis将受益于定价的改善，因为它因此能够写出更大的毛收入。
此外，将向Fidelis MGU支付一笔关于径流服务的费用，费用将在终止时参考正在进行的径流服务的范围和基于现有基准的准备金百分比相互商定和/或确定。
与个人(再)保险合同的安排直接相关的承保费用，包括律师费或与第三方调查有关的费用，将由Fidelis MGU向Fidelis追回。
报道
Fidelis MGU将根据报告的性质，每月和每季度向Fidelis提供详细的商业书面和控制活动报告。该等报告将包括(I)会计资料(即承保及赚取的保费、费用及损失准备金)；(Ii)承保资料(包括根据授权承保机构协议承保的所有保险业务)；及(Iii)索偿处理资料。
理赔管理
Fidelis将保留对索赔管理活动的监督职能，这是外包给Fidelis MGU的服务的一部分。《框架协议》和《授权承销授权协议》将索赔授权至最高金额门槛。Fidelis MGU将向Fidelis提供足够的监督，以监督其对超过授权门槛的索赔的处理，受到诉讼的索赔将由集团和Fidelis MGU根据集团的索赔管理程序进行集体处理。见项目4.B.业务概览“索赔管理”。
争议解决
与技术计算无关的索赔(例如，与疏忽承保、有缺陷的投资组合或不正确的向外再保险匹配有关的索赔)将采用分级办法，但升级程度不同。此类索赔将首先提交联合转介论坛；如果联合转介论坛不能解决，此类问题将首先提交调解；如果调解不能解决，则提交具有约束力的仲裁。与技术计算有关的索赔将提交给每一方的首席财务官，如果无法达成解决方案，索赔将升级为由联合指定的专家作出具有约束力的裁决。
预约
该集团将负责执行自己的端到端储备流程，包括自己的储备生产和签收程序。Fidelis MGU将在必要时提供数据，以促进集团的保留过程，并将在集团认为适当时审查集团保留过程的各个方面。
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委托承销授权协议
MGU HoldCo的若干营运附属公司已按司法管辖权与本集团的营运保险附属公司订立授权承保协议。
承销服务
Fidelis MGU营运附属公司提供若干承保服务，以换取本集团支付相关费用及佣金，包括(其中包括)就产品策略及发展(包括新产品及保单语言)提供意见，以及在外判MGU附属公司特定承保计划所述的参数范围内提出保单及安排保单，与持牌第三方批发保险经纪、代理人、生产商及承保人发展业务关系，挑选经纪、代理人、生产商及承保人及管理经纪、代理人、生产商及承保人，审核保险申请及潜在承保人提交的保单，以符合适用授权书及征求意见。根据评级计划、指导方针和模型，通过应用适当的价格和费率，谈判和执行风险偏好和评级机构评分中的保单放置。
精算服务
根据委托承保机构协议，Fidelis MGU执行某些精算服务，其中包括向Fidelis提供定价支持和建议、就定价策略和向外定价提供建议、开发和输入内部和外部的资本和定价模型、支持保单定价中的承保功能、为实时交易定价和重新定价年度交易、维护定价指标仪表板、执行特别保费费率变动计算和定义FireAnt中的随机损失。
理赔处理
Fidelis MGU根据委托承保机构协议提供某些索赔处理服务，其中包括就索赔管理策略和实施提供建议、编制索赔准则、保留理念、权限限制和索赔接受和拒绝标准、进行索赔调整和支付、管理纠纷、诉讼、代位和追回，以及管理经纪人、承销商、客户和第三方管理人。
辅助服务
Fidelis MGU根据授权承保授权协议执行某些辅助服务，其中包括就内外合同的合同条款提供咨询和谈判，开发和维护保单语言记录，以及为新保单和续订保单、相关背书和取消签发和执行所有必要的合同文件。
外向再保险服务
根据授权承保机构协议，Fidelis MGU提供下列对外再保险服务，其中包括就向外再保险和分拆(“向外RI”)策略提供建议和准备年度向外RI购买计划，就向外RI配售和条款的结构提供建议，在选择Fidelis的再保险人小组时向市场提供咨询和咨询，对向外RI交易对手进行尽职调查，发展经纪和再保险人关系，谈判和执行所有向外RI条约并就临时向外RI安置提供签字，准备向外RI的条约提交文件，谈判交换和非标准交易，并保留和存储所有相关的保单文件。
集团间服务协议
FIHL与MGU HoldCo已于2023年1月3日就Fidelis MGU将向FIHL及FIHL（UK）Services提供的若干非包销服务外判订立独立服务协议（“集团间服务协议”），据此，MGU HoldCo有责任按外判基准向Fidelis提供一系列非包销服务。这些服务将包括但不限于会计、其他财务和报告服务、信息技术基础设施维护和系统开发服务。
集团间服务的接受者
MGU HoldCo向（i）FIHL及FSL（彼等随后将转交给Fidelis）；或（ii）Fidelis的任何附属公司（在各情况下，由FIHL及MGU HoldCo不时同意）提供所有非包销服务。
跨职能工作组
双方同意设立跨职能工作组（“CFWG”），该工作组将由各方的职能负责人组成，旨在促进和监督管理集团间服务所需活动的执行
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协议CFWG还打算作为集团间服务协议下可能出现的任何问题的升级点。
FIHL及MGU HoldCo将须于合理切实可行的情况下尽快以书面通知CFWG（“CFWG通知”），如重大违反集团间服务协议，或任何营运附属公司无力偿债或欺诈可能对集团间服务协议造成不利影响。
在CFWG发出通知后，CFWG将在30天内，（“CFWG截止日期”），尽最大努力达成协议（如适用）：（a）在破产事件发生后继续执行集团间服务协议是否合理可行；或（b）就补救任何重大违规行为或欺诈行为的行为而作出的行为，或减轻任何可能影响集团间服务协议一方的事件的影响。
倘联席CFWG未能于CFWG截止日期前达成任何该等协议，集团间服务协议的无辜一方将拥有终止权。见项目7.B。关联方交易下文“集团间服务协议—终止”。
费用
集团间服务协议项下之费用一般由MGU HoldCo按成本加5%基准向FIHL收取，并按季度计算。双方还将分摊因指示第三方供应商而产生的成本，该等成本将根据双方各自的员工人数按比例分摊（例如，如其中一方有25名雇员，另一方有100名雇员，则比例为1：4）。
术语
集团间服务协议遵循与框架协议相若的条款，因为其规定最少10年滚动期，并将于首三年自动滚动。自协议第四年起，FIHL可于集团间服务协议生效日期的下一个周年日前至少90天通知MGU HoldCo，单方面决定最低年期不得再延长至任何其他年度。
终端
集团间服务协议可由任何一方在发生某些事件时终止，包括：（i）由于另一方的重大欺诈行为而在CFWG截止日期后立即终止；（ii）在CFWG截止日期之后，如果另一方受到破产事件的影响，并且CFWG未能一致同意继续进行内部交易是合理可行的，集团服务协议；（iii）如CFWG尽最大努力未能就补救任何重大违规行为或非重大欺诈行为的行为达成协议，（并减少未来发生违约或欺诈的可能性），或减轻可能影响一方履行集团间服务协议的任何事件的影响；（iv）如果CFWG已就补救重大违约行为的行为过程达成一致，立即作出补救，且违约方未在CFWG同意该行动方案后10个工作日内开始CFWG同意的行动方案，虽然如果违约方向终止方提供证据，其合理信纳其已在10个工作日终止期内开始行动，并在CFWG同意的补救期内完成行动；或（v）除非（iv）适用（即，如果违约方未在CFWG同意的任何行动方案后20个工作日内启动CFWG同意的行动方案，则应提前30个工作日通知，但如果违约方向终止方提供证据，其合理信纳其已在30个工作日终止期内开始行动。
于集团间服务协议终止后，订约方将遵守退出计划的条款，该计划旨在确保MGU HoldCo无缝地继续提供服务，直至FIHL能够将该等功能引入内部或转移至其他供应商为止。MGU HoldCo将收到相应的费用，以履行这些径流服务。
服务标准与服务信用
根据集团间服务协议，MGU HoldCo将于提供服务时遵守多项服务标准。除根据良好行业惯例及所有合理谨慎及技巧履行其责任的一般要求外，集团间服务协议包含多项适用于一系列服务的规定服务水平协议及关键绩效指标（“KPI”）。
倘MGU HoldCo未能在与FIHL协定的合理期间内补救违反服务水平协议或关键绩效指标的行为（“服务不足”），其将符合资格获得服务积分，该积分将按季度确定及应用，并占MGU HoldCo根据协议就适用季度有权收取的费用的百分比。代表服务积分的适用百分比将从扣除0.5%开始，如果在
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适用参考期（即，日、周或月），并将根据适用期间内发生的服务积分数量递增。
材料外包规定
由于集团间服务协议根据相关监管规则将被视为“重大外判协议”（见第4.B项），故本集团间服务协议将被视为“重大外判协议”。业务概览“监管事宜”），其中包含多项适用法律及法规所要求的条文。尤其是MGU HoldCo将被要求制定并定期维护、更新和测试运营弹性、业务安全、网络安全和灾难恢复计划。MGU HoldCo亦须维持退出计划（其首版将附于集团间服务协议），以确保集团间服务协议终止后顺利结束所载服务。
作为外包方，FIHL将有权就该等服务对MGU HoldCo进行审计，并测试MGU HoldCo将被要求维护和测试的上述计划。MGU控股公司还将要求提供类似的监管准入， 根据集团间服务协议，审计其提供的服务。
其他
其他现有外包安排
Fidelis有某些其他外包安排，从监管角度来看，这些安排将被归类为重要，并通过Fidelis MGU签约。其中最重要的安排包括Imaginera Limited向FML提供的承保系统支援服务，该等服务属于Fidelis MGU向Fidelis提供的服务的一部分；Pro Insurance Solutions Limited向FML提供的索偿处理、评估及行政服务，该等服务属于Fidelis MGU向Fidelis提供的服务的一部分；以及Oracle Corporation UK Limited向FML提供的云数据托管服务，该等服务构成Fidelis MGU向Fidelis提供的服务的一部分。
租金保证
于分拆交易后，FIHL继续为都柏林物业（现由Fidelis MGU占用）之历史租赁之租金担保人。都柏林租约由FML于完成分拆交易前订立，而当时FML为FIHL之全资附属公司及其法人集团之成员。作为分离交易的一部分，FML成为Fidelis MGU的成员。于本报告日期，FIHL预期不会作出任何付款。都柏林租赁被认为具有市场标准条款，租金担保是为FML在租赁条款下的义务提供的，包括支付租金。
发牌安排
作为分离交易的一部分，现有的技术平台，包括Tyche capital models、Prequel Policy Administration系统、Jarvis Data Warehouse和FireAnt Analytics系统，都被转移到Fidelis MGU。Fidelis MGU向Fidelis提供有关该技术的许可证，以便Fidelis可继续从使用该技术或其输出（如适用）中获益，作为其根据框架协议及集团间服务协议获得的服务的一部分。特别是，Fidelis可以访问Fidelis MGU使用FireAnt Analytics系统的输出，该系统是一种定价、分析和投资组合优化工具，作为Fidelis MGU提供的商业建模服务的一部分。Prequel也将继续是Fidelis承销程序中使用的关键支持系统。存储在Jarvis上的数据将继续用作Fidelis获得的技术会计服务的一部分。相关第三方供应商拥有的工具和系统将由供应商直接或通过Fidelis MGU授权给Fidelis，Fidelis MGU将通过集团间服务协议提供支持。"Fidelis"的名字，英国的某些商标。和欧盟，专有品牌和其他受保护标志也受Fidelis MGU的许可，以支持Fidelis。
修订和重申的普通股股东协议
我们已订立经修订及重订普通股股东协议，其中包含规管创办人及MGU HoldCo的权利及义务的条文，包括彼等提名代表董事进入董事会的权利，只要彼等各自实益拥有我们普通股的指定最低百分比。
保留事项
根据经修订及重订普通股股东协议的条款，以下为若干事项须经董事会简单多数批准：（i）向除Fidelis MGU以外的任何一方采购业务；（ii）从事不包括在许可业务范围内的任何新业务范围，但在业务线ROFR行使后，这些新业务线通过Fidelis MGU采购除外（见第7.B项。（iii）批准任何非Fidelis MGU业务之业务计划。
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同意权与少数人保护
根据经修订及重订普通股股东协议之条款，只要MGU HoldCo实益拥有至少4. 9%普通股，FIHL须征得MGU HoldCo同意方可采取以下任何行动：（i）对FIHL或本集团任何成员公司之司法权、注册成立或名称作出任何变动；（ii）对FIHL及本集团任何成员公司承保的业务性质或范围作出重大变动；（iii）实施经修订及重列公司细则或经修订及重列普通股股东协议之任何修订，而该等修订合理可能对Fidelis MGU造成重大不利影响，作为一个整体；及（iv）以超过FIHL资产5. 0%的代价进行任何资产收购或处置，而该收购或处置合理可能对Fidelis MGU整体造成重大不利影响。
倘FIHL授权、指定或发行额外普通股，FIHL将事先通知MGU HoldCo，而MGU HoldCo将有权选择根据经修订及重订普通股股东协议的条款，于特定期间内以与其他认购人相同的价格购买最多按其比例部分的普通股（“分配权”）。
如果MGU HoldCo出售其任何普通股，但与任何股票转换、回购、回购、赎回或任何股票分割、合并或类似资本重组所导致的其他变化有关，或其普通股的实益拥有权因FIHL采取的稀释行动而降低至低于4.9%，MGU HoldCo将不再有权行使上述同意权。由上述任何一项产生的任何新类别普通股将受到类似限制。
只要创始人及其股东关联受让人（定义见修订及重订普通股股东协议），合计实益拥有至少25%的普通股，创始人应有权通过实益拥有至少1%普通股的每位创始人一致决定，限制FIHL采取以下行动，除非适用法律要求采取此类行动：（i）采纳或建议FIHL股东对FIHL的组织文件作出任何修订、修改、重述或补充，这些修订、重述或补充对授予创始人的权利有不利影响；（ii）根据任何适用的美国或外国破产、无力偿债、（三）债权人在债权人的利益下作出转让，或以书面承认其或其无能力在债务到期时一般偿付其或其债务，或采取任何行动以促进任何该等行动，改变董事会的规模，（iv）从事任何交易，而任何人士或集团收购超过50%的FIHL当时已发行普通股或有权选举董事会过半数成员，或（v）终止或聘用FIHL的首席执行官或担任该职位的任何继任者或替代者。
创始人的同意权也可能对普通股的交易价格产生不利影响，只要投资者认为拥有一家公司的股份，股东有能力对该公司行使一定程度的控制和影响力。例如，创办人的权利可能会延迟、延迟或阻止FIHL控制权的变动，或阻碍可能对本集团有利的合并、收购或其他业务合并。授予创始人的这些权利载于经修订和重申的普通股股东协议。
注册权协议
我们已于2015年6月9日订立一份注册权协议，经日期为2019年11月25日的注册权协议第一修订、日期为2020年2月3日的注册权协议第二修订和日期为2021年7月13日的注册权协议第三修订本公司与本公司若干股东订立登记权协议（统称为“登记权协议”），该协议包含规范若干股东在未来登记本公司普通股时的权利和义务的条款。
搭载登记权
如果FIHL拟根据《证券法》提交任何登记声明，以公开发行其股本证券，（包括我们的普通股）（「背载登记」），其有责任迅速向持有可登记证券之股东发出书面通知（如《注册权协议》所定义），该人在收到该等证券后有30天的时间要求其可登记证券被纳入该等附带登记（“附带请求”），FIHL将尽一切商业上合理的努力将其包含在内。如有必要，可按比例减少受附带要求约束的可登记证券的数目 按比例更具体地说，在《注册权协议》中。
FIHL有权随时放弃任何附带注册。任何参与股东可于登记声明预期生效前五个营业日内随时向FIHL发出书面通知撤回其附带要求。附带注册的权利可以无限次行使，但每次附带注册的生效日期之间必须经过90天。
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就登记权协议而言，在首次公开募股后第144条持有期届满后，可登记证券主要包括创始人、MGU HoldCo和Platinum Ivy持有的普通股。
某些股东的优先权—要求登记
在FIHL提交有效登记声明（定义见下文）之前，两个或多个创始人（定义见《登记权协议》）有权要求FIHL根据《证券法》对其全部或部分可登记证券进行登记（“要求登记”），前提是预期总发行价至少为1，000，000美元。在收到此类申请后，FIHL将被要求在每个日历季度内采取商业上合理的努力，以迅速完成注册。
倘认购登记的总承销商通知FIHL及参与创办人，创办人及其他现有股东要求登记的普通股总数超过证券最高数目（定义见下文），则普通股将按以下优先次序列入认购登记：
a. 第一，创始人和登记权协议任何其他股东方的普通股，最多不超过证券最大数量，如果该等可登记证券的总数超过证券最大数量，则根据该等创始人和股东实益拥有的可登记证券的数量按比例计算；和
B. 第二，FHL（如适用）。
若干股东的优先权—搁置登记
根据登记权协议之条款，FIHL须作出合理商业努力，以符合及保持符合资格根据证券法登记普通股。任何创始人可以书面要求FIHL立即提交一份有效登记声明，规定该创始人和持有可登记证券的其他股东的可登记证券的登记，以及在连续或延迟的基础上出售（“有效登记声明”）。在提交该等货架登记声明后，FIHL将被要求作出商业上合理的努力，以（i）使货架登记声明生效；（ii）维持货架登记声明的有效性；（iii）在到期时提交新的货架登记声明；及（iv）应该创办人的要求，修订或补充有关架拆卸的架架登记声明，直至所有可登记证券已售出或不再流通为止。
如果涵盖可登记证券的有效期，创始人（“要求创始人”）可向FIHL递交通知（“收购通知”），说明其拟就其在有效期登记声明中包含的全部或部分可登记证券进行包销发售（“有效期包销发售”）。在收到该收购通知后，国际金融控股将须迅速向持有该搁置登记声明所载可登记证券的所有其他股东交付该收购通知，而该等股东可在收购通知送达后五个营业日内发出通知，将其可登记证券纳入搁置包销发售。
倘由提出要求的创始人选定的有效包销商，以书面通知FIHL及参与的创始人，创始人要求登记的普通股总数超过证券最高数目，则该等证券将按以下优先次序列入货架登记声明：
•第一，（A）在第一次货架承销发行的情况下，创始人和持有可登记证券的任何其他股东的普通股，最多不超过证券的最大数量，如果该等可登记证券的总数超过证券的最大数量，则根据该等创始人和股东实益拥有的可登记证券的数额按比例计算，及（B）如属任何其后的搁置包销要约，创始人、Platinum Ivy及SPFM的普通股（如登记权协议中所定义）最高证券数目，且如该等可登记证券的总数超过证券的最高数目，根据各创始人、Platinum Ivy和SPFM实益拥有的可登记证券金额按比例计算；
•第二，其他股东要求包括的可登记证券，最多不超过剩余证券数目（定义见登记权协议），如该等可登记证券的总数超过剩余证券数目，则根据该等股东实益拥有的可登记证券数额按股份比例计算；及
•第三，FHL（如适用）。
“证券最大数量”指，就任何货架承销发行或承销附带登记而言，在该发行中可出售的证券的最大数量，而不会对该发行的市场性造成重大不利影响。
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优先证券持有人协议
我们A系列优先证券的所有现时持有人均为优先证券持有人协议（“优先证券持有人协议”）的一方，该协议载有规管优先证券持有人作为证券持有人的权利及义务的条文，包括但不限于转让限制及公司管治及其他事宜。
董事及高级管理人员的弥偿及免责
我们已分别与各董事及高级管理人员订立弥偿协议。经修订及重列的公司细则要求吾等在适用法律允许的最大范围内，就吾等的高级职员及董事的作为及不作为向彼等作出弥偿，惟彼等的欺诈或不诚实行为除外。
此外，《公司法》第98A条允许我们为任何高级职员或董事的利益购买及维持保险，就该高级职员或董事因任何疏忽、失责、违反职责或违反信托而产生的任何损失或责任，不论我们是否可以以其他方式向该高级职员或董事作出弥偿。我们为此订有董事及高级职员责任政策。
与某些股东的附信
我们已与我们的两个机构股东SPFM Holdings，LLC和Platinum Ivy B 2018 RSC Limited达成协议，他们可以继续任命一名观察员出席董事会和委员会会议，但须遵守保密和其他惯例规定。
贷款管理层
于二零一九年十一月，根据Fidelis若干高级行政人员（作为借款人）与FIBL（作为贷款人）订立的若干贷款协议（“管理贷款协议”）的条款，Fidelis向其若干管理层提供合共4，500，000元的免息贷款（“管理贷款”）。预付管理贷款旨在使借款人能够购买及支付FIHL于二零一九年年底作为其供股及私人配售的一部分所提供的普通股的认购价。管理贷款协议项下借款人之责任以各借款人所购买之普通股之质押作抵押。管理层贷款已于二零二三年一月悉数偿还，作为离职交易的一部分。
C.专家和律师的利益
不适用。
项目8.统计财务信息
A.合并报表和其他财务信息
参见本报告第18项财务报表中的合并财务报表、合并财务报表附注和财务报表附表。
法律诉讼
见项目4.B。业务概述"法律诉讼"。
股利政策
于2024年2月29日，我们宣布（i）采纳股息计划，根据该计划，FIHL拟派付季度现金股息及（ii）将根据该计划派付的首次股息，金额为每股普通股0. 10美元，于2024年3月29日支付予2024年3月15日登记在册的普通股股东。
见项目3.D。风险因素“与普通股有关的风险—宣派我们普通股的任何股息将由董事会全权酌情决定，而FIHL派付股息的能力可能受到本集团架构、百慕大法律及法规对本集团施加的股息派付限制以及我们的债务条款的限制”。
B.重大变化
不适用。
第九项：收购要约和上市
A.优惠和上市详情
我们的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“FIHL”。
108

B.配送计划
不适用。
C.市场
我们的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“FIHL”。
D.出售股东
不适用。
E.稀释
不适用。
F.发行债券的开支
不适用。
项目10. 附加信息
A.股本
不适用。
B.组织章程大纲及细则
本节所要求的资料，包括我们经修订及重订的公司细则若干主要条文的摘要，以及对我们A系列优先证券的描述，已包括在我们的注册声明内，该摘要在此并入作为参考。吾等的组织章程大纲及经修订及重订的公司细则分别作为注册声明的附件3.1及3.2存档。
C.材料合同
除于一般业务过程中订立之合约及框架协议、授权包销协议及集团间服务协议(于上文第7.B项披露)外，本公司或其附属公司于紧接本报告前两年内概无于对本集团具有重大意义之合约中订立任何一方。
D.外汇管制
在百慕大发行或出售证券，必须符合2003年《投资商业法》和1972年《外汇管制法》的规定，以及百慕大规范在百慕大出售证券的相关规定。此外，根据1972年《外汇管制法》和相关条例的规定，百慕大公司的所有证券发行和转让都需要得到BMA的具体许可，但BMA给予一般许可的情况除外。BMA在其2005年6月1日的政策中规定，如果百慕大公司的任何股权证券在指定的证券交易所(纽约证券交易所就是这样的交易所)上市，只要该公司的任何股权证券仍在百慕大上市，一般允许从百慕大居民和/或向非百慕大居民发行和/或转让该公司的任何证券。
E.税收
股东的课税
以下摘要阐述了与购买、拥有和处置我们的普通股有关的美国联邦所得税的重大考虑因素。除非另有说明，本摘要仅涉及将普通股作为资本资产持有的美国持有者，符合守则第1221节的含义。以下讨论仅是对本文所述的重大美国联邦所得税问题的讨论，并不旨在针对特定股东的具体情况来处理可能与该特定股东相关的所有美国联邦所得税后果。此外，以下摘要不涉及可能与特殊类别的股东相关的美国联邦所得税后果，如金融机构、保险公司、受监管的投资公司、房地产投资信托基金、证券交易商或交易商、免税组织、美国侨民、个人退休账户或其他递延纳税账户、负有替代最低税额责任的人、通过实体的投资者、就FIRL或其子公司而言被视为《守则》氟氯化碳规则所规定的“美国股东”的人(一般为如下定义的美国人)。拥有或被视为拥有所有类别的公司或其附属公司有投票权的股份总投票权的10%或以上，或公司或其附属公司所有类别股份价值的10%或以上(即10%的美国股东))，美国应计法纳税人由于普通股的任何一项毛收入而须遵守特别税务会计规则的纳税人
109

在适用的财务报表中(如守则第451(B)节所述)，须缴纳替代性最低税额的人士，或作为对冲或转换交易的一部分，或作为卖空或跨境交易的一部分，或以美元以外的货币持有其股票的人士，可能须遵守守则下的特别规则或待遇。讨论的依据是《守则》、根据《守则》颁布的《国库条例》以及任何相关的行政裁决或公告或司法裁决，这些裁决或公告或司法裁决均在本条例生效之日生效，并按目前的解释予以解释，但不考虑此类税法或其解释可能发生的变化，这些变化可能具有追溯力。本讨论不包括对美国境内任何州或地方政府或任何非美国政府的税法的任何描述。考虑投资普通股的人在进行投资之前，应就美国联邦税法在其特定情况下的适用情况以及根据任何州、当地或非美国税收管辖区的法律产生的任何税收后果咨询他们自己的税务顾问。
如果出于美国联邦所得税的目的，被视为合伙企业的实体或安排持有普通股，则合伙人的纳税待遇通常取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。如果普通股的潜在投资者是这样的合伙企业或这样的合伙企业的合伙人，它应该咨询其税务顾问。
在本讨论中，术语“美国人”是指：(1)美国公民或居民；(2)在美国境内或根据美国法律创建或组织的合伙企业或公司，或根据美国任何政治分区的法律组织的合伙企业或公司；(3)其收入应缴纳美国联邦所得税的财产，不论其来源为何；(Iv)如果(A)美国境内的法院能够对此类信托的管理行使主要监督，并且一名或多名美国人有权控制此类信托的所有重大决定，或(B)该信托具有有效的选择，可在美国联邦所得税方面被视为美国人，或(V)任何其他个人或实体在美国联邦所得税方面被视为前述之一。
分派的课税
根据以下关于被动型外国投资公司、受控外国公司和相关人士保险收入的讨论，就普通股支付的现金分配将构成普通股息收入，从公司当前或累积的收益和利润(根据美国联邦所得税原则确定)中支付，美国持有者通常将在收到此类股息时缴纳美国联邦所得税。如果股东不是一家公司或根据美国联邦所得税法被视为公司的实体，支付给它的股息通常将按适用于长期资本利得的税率征税(目前最高税率为20%)，条件是：(1)股息构成“合格股息收入”，(2)在除息日期前60天开始并满足其他持有期要求的121天期间内，它持有普通股超过60天。普通股支付的任何股息通常将是“合格股息收入”，条件是：(I)普通股在股东收到股息的当年在美国的成熟证券市场上随时可以交易，或者FIRL有资格享受与美国签订的全面所得税条约的好处，在这两种情况下，(Ii)FIRL在分配当年或上一纳税年度都不被视为PFIC。根据美国财政部目前的指导，普通股在纽约证券交易所上市时，被视为可以在成熟的证券市场上随时交易。然而，不能保证我们的普通股将继续在纽约证券交易所上市，也不能保证FIRL在任何纳税年度都不会被视为PFIC。普通股支付给公司股东的股息一般不符合扣除收到的股息的资格。
FIRL或其非美国子公司被归类为受控制的外国公司
一家非美国公司的每10%的美国股东(定义见下文)，如在纳税年度内的任何时间为CFC股，并且在其为CFC股的纳税年度的最后一天，通过非美国实体直接或间接拥有该非美股份公司的股份，则必须将其在CFCF子部分收入和全球无形低税收入(“GILTI”)中按比例计入美国联邦所得税总收入中，即使F分部的收入或GILTI不是分配的。非美国保险公司的“F分部收入”通常包括外国个人控股公司的收入(如利息、股息和其他类型的被动收入)，以及保险和再保险收入(包括承保和投资收入)，而GILTI一般是指CFCs的业务收入(F分部收入和某些其他类别的收入除外)减去CFCs有形个人财产调整后税基的10%(基于通常将10%的美国股东在CFCs的投资中获得的所有GILTI汇总在一起的计算方法)，这可能会进一步减少，具体取决于适用的10%美国股东的性质。任何F分项收入的计入金额将受到以下限制：美国股东在CFC本年度收益和利润中的份额减去美国股东在上一年度某些收益和利润赤字中的10%份额(如果有的话)，而10%的美国股东确认F分部或GILTI收入将增加其股票的基数，增加F分部或GILTI收入包括在收入中的金额。从之前征税的F分部或GILTI收入中分配的金额将不包括在10%的美国股东收入中，而10%的美国股东在股票中的基础将减去如此排除的金额。此外，如下所述，由10%的美国股东在出售氟氯化碳股票时确认的收益将被重新定性为股息，并作为普通收入征税，但不得超过10%的美国股东在CFCs收益和利润中的份额。这样的股息收入将没有资格享受合格股息的降低税率。
如果一家非美国公司有10%的美国股东拥有(直接、间接通过非美国实体或通过适用《守则》第958(B)节的推定所有权规则(即“建设性的”)归属)超过50%的股份，则被视为氟氯化碳。
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该非美国公司所有类别有表决权股票的总投票权，或该公司所有股票总价值的50%以上。就保险收入而言，CFC还包括一家非美国保险公司，在该公司的纳税年度的任何一天，如果再保险或发行保险或年金合同(某些保险公司承保的与同一国家风险有关的某些保险或再保险除外)的保费或其他对价总额超过所有风险保费总额或其他对价的75%，则所有类别股票总投票权的25%或所有股票总价值的25%以上由10%的美国股东拥有。“10%的美国股东”是指直接、间接通过非美国实体或以建设性方式拥有所有有权投票的所有类别股票的总投票权至少10%或非美国公司价值10%的美国人。2017年的法案扩大了10%美国股东的定义，包括按价值拥有(而不仅仅是投票)，因此公司组织文件中削减投票权以可能避免10%美国股东身份的条款将不再缓解10%美国股东身份的风险。
FIRL认为，由于其股份所有权的预期分散，任何通过一个或多个非美国实体直接或间接拥有FIFHL普通股的美国人都不应被视为(直接、间接通过非美国实体或建设性地)拥有FIRL或其任何非美国子公司所有类别股票总投票权或总价值的10%或更多。然而，由于某些所有权归属规则的适用，公司股票可能不会像集团认为的那样广泛分布，并且可能不能保证拥有公司股票的美国人不会被描述为10%的美国股东。
RPII氟氯化碳规定
以下讨论一般仅在纳税年度不符合20%总收入例外或20%所有权例外(定义如下)的情况下适用。尽管FIFHL不能确定，但它认为，在可预见的未来，其每个非美国保险子公司应该满足每个纳税年度20%的所有权例外或20%的总收入例外。
RPII指可归属于保险或再保险保单的任何“保险收入”（定义见下文），而受保人（直接或间接）为该RPII股东的“相关人士”（定义见下文）。一般而言，在某些限制的情况下，“保险收入”是指可归属于发行任何保险或再保险合同的收入（包括保费和投资收入），如果该收入是美国保险公司的收入，则根据《法典》中有关保险公司的部分应纳税。为了将FIHL的非美国保险子公司的RPII计入RPII股东的收入，除非有例外情况，否则术语“RPII股东”是指拥有（直接或通过非美国实体间接）任何金额本公司股份的美国人。一般而言，「相关人士」一词指控制RPII股东或被RPII股东控制的人士，或由控制RPII股东的同一人或多人控制的人士。控制权按股份价值超过50%或股份投票权超过50%计算，并应用若干推定所有权原则计算。公司的退休金计划通常不是公司的“相关人”，除非退休金计划通过应用某些推定所有权规则直接或间接拥有公司50%以上的股份，以投票或价值衡量。根据RPII条款，如果RPII股东被视为（直接、间接通过非美国实体或建设性地）拥有FIHL 25%或以上的股份，则每个非美国保险子公司应被视为RPII条款下的CFC。
RPII系列
RPII特别规则不适用于FIHL在一个纳税年度的每个非美国保险子公司，如果（i）直接和间接被保险人以及与这些被保险人有关的人员，无论是否美国人，被视为拥有（直接或间接透过实体）于应课税年度内任何时间少于20%投票权及少于20%股份价值（ii）非美国子公司的RPII总额低于其应课税年度保险总收入的20%；（“20%总收入例外”）；（iii）非美国保险子公司选择对其RPII征税，犹如RPII与美国贸易或业务的进行有效相关，并放弃与RPII有关的所有条约利益并满足某些其他要求；或（iv）非美国保险子公司选择被视为美国公司，并放弃所有条约利益并满足某些其他要求。FIHL的非美国保险子公司均不打算进行这两项选举。如果这些例外均不适用于非美国保险子公司，则每个拥有（直接或间接通过非美国实体）在FIHL的任何股份（间接地，非美国保险子公司）在该公司应纳税年度的最后一天，将被要求将其在美国联邦所得税目的的RPII中的份额包括在其总收入中的份额，在非美国保险子公司根据RPII条款为CFC的纳税年度部分的美国保险子公司，确定为所有该等RPII在该日期仅按比例分配给该等美国人，但受限于每个该等美国人在公司当年收益和利润中的份额减去该美国人的份额（如有），上一年的收入和利润赤字。FIHL的每个非美国保险子公司的经营方式旨在确保其符合20%总收入例外或20%所有权例外。然而，由于部分决定RPII程度的因素可能超出本集团的控制范围，故彼等可能无法根据该等例外情况成功取得资格。
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RPII的计算
为确定FIHL的非美国保险子公司在每个应课税年度赚取的RPII金额，各非美国保险子公司可从其受保人和再保险人取得并依赖其信息，以确定任何受保人、再保险人或与之相关的人士是否（直接或间接通过非美国实体）拥有FIHL的股份以及是否为美国人士。FIHL的非美国保险附属公司可能无法确定其任何相关直接或间接受保人是否为股东或该等股东的相关人士，因而可能无法准确地确定其于特定应课税年度赚取的RPII总额。对于20%总收入例外和20%所有权例外不适用的任何年度，FIHL还可以向其股东寻求有关年底股份实益拥有人是否为美国人的信息，以便确定RPII并在这些人之间分配；在FIHL无法确定股份实益拥有人是否为美国人的情况下，FIHL可假设该拥有人并非美国人，从而增加所有已知RPII股东的每股RPII金额。
如如预期，在每个应课税年度，FIHL的各非美国保险子公司符合20%总收入例外或20%所有权例外，RPII股东将无需将RPII包括在其应课税收入内。计入RPII股东收入的RPII金额乃根据年内RPII净收入（扣除亏损、亏损储备及经营开支等相关开支）计算。
向美国持有人转让RPII
在任何FIRL纳税年度的最后一天拥有股份的RPII股东，其中20%的所有权例外和20%的总收入例外不适用于FIRL的非美国保险子公司，应预期在该年度，非美国保险子公司根据RPII条款是CFC的部分，将被要求将其在该子公司RPII中的份额计入毛收入，无论是否分配，即使该股东可能在整个纳税年度内并未拥有这些股份。RPII股东如果在该纳税年度内持有股票，但不是在纳税年度的最后一天持有股票，则不需要将FIRL的非美国保险子公司的RPII的任何部分计入毛收入。
基数调整
RPII股东在其股票中的纳税基础将增加该股东在收入中包括的任何RPII的金额。RPII股东可以从以前纳税的RPII收入中扣除FIRL进行的任何分配的金额。RPII股东在其股票中的纳税基础将减去不包括在收入中的此类分配的金额。
RPII应用的不确定性
法院或美国财政部从未在最终法规中解释过RPII条款，解释《守则》RPII条款的法规仅以拟议的形式存在。因此，RPII条款的含义及其对FIRL的非美国保险子公司的适用是不确定的。此外，FIRL不能确定任何特定RPII股东的RPII金额或RPII包含金额(如果有)不会根据随后的IRS审查进行调整。此外，最近提出的法规如果以目前的形式最终敲定，可能会极大地扩大RPII的定义，将我们的非美国子公司与某些关联再保险交易有关的保险收入包括在内。如果这些拟议的法规以目前的形式最终敲定，它们可能会限制本集团执行关联再保险交易的能力，否则这些交易将在未来出于非税收业务原因进行，并可能增加FIRL的一个或多个非美国子公司在特定纳税年度无法满足20%总收入例外的风险，这可能导致此类RPII对直接或间接通过非美国实体拥有普通股或被视为拥有普通股的美国人征税。拥有或被视为拥有普通股的美国人应就这些不确定性的影响咨询他们的税务顾问。
信息报告
在某些情况下，拥有非美国公司股票的美国人必须提交美国国税局表格5471和他们的美国联邦所得税申报单。一般来说，以下情况需要申报IRS表格5471的信息：(I)被视为RPII股东的人；(Ii)在非美国公司的任何纳税年度内的任何时间是氟氯化碳的非美国公司的10%的美国股东，并且在该年的最后一天拥有股票；和(Iii)在某些情况下，购买非美国公司的股票并因此拥有该非美国公司10%或更多投票权或价值的美国人，无论该非美国公司是否为氟氯化碳。如果FIRL确定有必要填写IRS表格5471，FIRL将向所有登记为其股票股东的美国人提供填写IRS表格5471所需的相关信息。未能提交IRS表格5471可能会受到处罚。
美国持股人应考虑他们可能的义务，提交关于普通股的FinCEN Form 114，外国银行和金融账户报告。此外，这些美国持有者应该考虑他们可能有的义务，即每年在他们的美国联邦所得税申报单中报告与表格有关的某些信息。某些美国个人(和某些实体)持有“特定外国金融资产”(可能包括普通股)的权益的美国持有者必须报告
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与这类资产有关的信息(在IRS Form 8938中)，但有某些例外情况(包括某些金融机构开设的账户中持有的普通股的例外情况)。没有报告所需信息的美国持有者可能会受到重大处罚，在这种情况下，纳税评估的诉讼时效可能会全部或部分被暂停。股东应就这些或任何其他可能适用于他们购买、持有和出售普通股的报告要求咨询他们的税务顾问。
某些股东可能被要求提交美国国税局表格926(向外国公司返还美国财产转让人)，以向FIRL报告财产转移，包括现金。不遵守这一报告要求的股东可能会受到重大处罚。敦促每个股东就这一报告义务与其自己的税务顾问进行磋商。
免税股东
免税实体将被要求将某些F部分保险收入，包括RPII，被免税实体包括在收入中，视为无关的企业应税收入。我们呼吁属于免税实体的潜在投资者咨询他们的税务顾问，了解守则中与之无关的企业应纳税所得额条款的潜在影响。在上述情况下，被视为美国10%股东或RPII股东的免税组织也必须提交IRS表格5471。
普通股的处置
根据以下有关规范第1248节和PFIC规则的潜在应用的讨论，美国持有者一般应在出售、交换或以其他方式处置普通股时，以与出售、交换或以其他方式处置作为资本资产持有的任何其他股票相同的方式，确认美国联邦所得税的资本收益或损失。如果这些股份的持有期超过一年，任何收益都将按目前个人最高边际税率20%和公司最高边际税率21%征税。此外，收益，如果有的话，通常将是来自美国的收益，通常将构成外国税收抵免限制目的的“被动类别收入”。
法典第1248条规定，如果美国人出售或交换非美国公司的股票，并且该人通过某些非美国实体或建设性地直接、间接或建设性地拥有该公司10%或更多的投票权，在截至该公司处置之日的五(5)年期间内的任何时候，出售或交换股份的任何收益将被视为股息，范围为CFCs在股东持有股票期间和公司为CFCs期间的收益和利润(根据美国联邦所得税原则确定)(经某些调整)。FIRL认为，由于其股份所有权的预期分散，在FIRL直接或通过非美国实体拥有普通股的任何美国人都不应被视为(直接、间接通过非美国实体或建设性地)拥有FIRL总投票权的10%或更多；在这种情况下，法规第1248条在常规氟氯化碳规则下的适用不应适用于普通股的处置。然而，在这方面不能给予保证。
在某些情况下，10%的美国股东可能被要求通过在美国联邦所得税或通常会为处置发生的纳税年度提交的信息申报单中附上IRS表格5471来报告处置氟氯化碳的股票。如果确定这是必要的，FIRL将应要求提供填写IRS表格5471所需的相关信息。
守则第1248条与RPII规则相结合，也适用于非美国公司的股票出售或交换，前提是该非美国公司在RPII方面将被视为氟氯化碳，无论股东是否直接、通过某些非美国实体间接或建设性地拥有该非美国公司10%或更多的投票权，或者是否适用20%总收入例外或20%所有权例外。现有拟议的法规没有涉及如果非美国公司不是氟氯化碳，但该非美国公司有一家子公司将被视为RPII目的氟氯化碳的情况下，代码第1248条是否适用。然而，FIRL认为，根据RPII规则适用代码第1248条的这一点不应适用于普通股的处置，因为FIRL将不直接从事保险业务。然而，FHL不能确定美国国税局不会以相反的方式解释拟议的法规，或者美国财政部不会修改拟议的法规，以规定这些规则将适用于普通股的处置。潜在投资者应就这些规则对普通股处置的影响咨询他们的税务顾问。
PFIC
一般来说，一家非美国公司在一个特定的纳税年度内，如果(I)该纳税年度符合75%的标准；或(Ii)该纳税年度符合50%的标准，则该非美国公司将成为PFIC。一旦被定性为PFIC，非美国公司的股票在未来的纳税年度通常将相对于在初始PFIC定性的纳税年度持有此类股票的美国股东保留PFIC股份的地位。
如果FIRL在特定年份被描述为PFIC，每个持有普通股的美国人将在应税处置时缴纳惩罚性税，获得或收到关于其普通股的“超额分配”，除非此人(I)是10%的美国股东，并且FIRL是CFIL，或(Ii)进行了QEF或“按市值计价”选择。目前尚不确定FIRL是否能够向其股东提供美国人参加QEF选举所需的信息，或者是否
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美国人将有资格就普通股作出按市值计价的选择，而FIHL的非美国子公司的任何股份可能不会作出按市值计价的选择。此外，如果FIHL被视为PFIC，则在拥有股份的任何美国个人去世时，该个人的继承人或遗产将无权根据美国联邦所得税法获得的普通股获得“加薪”。一般而言，如果分配金额超过前三（3）个纳税年度（或纳税人持有普通股的较短时期）的股票平均分配的125%，则股东获得“超额分配”。一般而言，罚款税相当于股东拥有普通股期间视为到期的税款的利息费用，计算方法是假设普通股的超额分配或收益（在应纳税处置的情况下）按股东所有权期间对普通收入的最高适用税率相等部分。利息费用等于该期间就少缴美国联邦所得税征收的适用税率。此外，倘FIHL在派付股息的应课税年度或上一课税年度被视为私人金融公司，则FIHL向美国股东派付的分派如属股息而不属超额分派，则不符合资格享有减低税率作为合资格股息收入。作为PFIC股东的美国人也可能受到其他信息报告要求的约束，包括每年提交IRS表格8621。
就上述目的而言，被动收入一般包括利息、股息、年金和其他投资收入。PFIC规则规定，经2017年法案修订的合格保险公司在积极开展保险业务中获得的收入不被视为被动收入。《私人金融公司法》的条款还载有一项审查规则，根据该规则，非美国公司将被视为"直接收到其按比例分成的收入."，并视为"持有其按比例分成的资产.."任何其他公司的股票价值至少为25%（"审查规则"）。
根据审查规则，FIHL应被视为拥有其按比例份额的资产，并已收取其按比例份额的非美国保险附属公司的收入，就75%测试和50%测试而言。然而，2017年法案将保险收入例外限制为非美国保险公司，该公司是一家合格的保险公司，如果它是一家美国公司，并通过满足25%测试或10%测试（各自定义如上）满足储备测试。本集团相信，FIBL已符合此储备测试，并将于可见将来继续符合此储备测试，惟不能保证FIBL将于未来数年符合储备测试。
此外，《2020年条例》为储备测试的目的界定了保险责任，收紧储备测试，并为保险责任设定法定上限，并为10%测试的目的就径流相关和评级相关的情况提供指引。《2020年条例》以拟议形式提出了满足"积极开展保险业务"测试所必须满足的某些要求，我还建议，一家没有雇员或只有名义人数的非美国保险公司完全或几乎完全依赖独立承包商（有关连实体除外）履行其核心职能的人士，不会被视为从事积极经营保险业务。此外，为应用10%测试，2020年法规：（i）一般将评级相关情况例外限制为非美国公司：（a）如果该公司在适用期间内超过一半的净保费来自投保灾难性风险，或（b）提供本集团预期不会参与的某些其他保险，及（ii）将法团的保险法律责任扣减，扣减与该法律责任有关的任何可追讨的再保险款额。本集团相信，基于其业务计划的实施及审阅规则的应用以及守则第1297条所载的例外情况，根据10%测试，FIBL的收入及资产均不应被视为被动，因此，根据现行法律，FIHL在其当前应课税年度和可预见的未来年度不应被定性为PFIC，只要股东选择适用对于每个非美国保险子公司而言，本公司的10%测试，但由于法律上的不确定性以及集团计划经营的实际不确定性，因此，FIBL以及FIHL有可能被定性为美国联邦所得税目的的PFIC。此外，由于有关如何解释2020年法规以及拟议2020年法规最终定稿的形式的法律不确定性，无法保证FIHL在最终IRS指引或随后可能引入和颁布的任何未来监管建议或解释下不符合成为PFIC的资格。如果FIHL被视为PFIC，则可能会对须缴纳美国联邦所得税的投资者造成重大不利税务后果。潜在投资者应咨询其税务顾问，了解PFIC规则的影响。
如上所述，10%测试仅适用于美国持有人作出有效选择。美国持有人如欲选择将10%测试应用于FIB，则可选择此10%测试，但本集团须向持有人提供或以其他方式向公众提供声明或其他披露，说明FIB符合10%测试的要求（并包含若干其他相关资料）。本集团拟向每位美国持有人提供该声明或以其他方式公开该声明。美国持有人通常可以选择应用10%的测试，填写表格8621，并将其附在与选择相关的纳税年度的原始或修订的美国联邦所得税申报表上。持有最低金额FIHL股票的投资者可被视为已自动作出选择。我们敦促美国投资者咨询他们的税务顾问，以选择对FIHL的非美国保险子公司适用10%的标准。
我们还敦促美国投资者咨询其税务顾问，并考虑就FIHL及其非美国子公司进行“保护性”的QEF选择，以保留进行追溯性QEF选择的可能性。如果本集团确定FIHL为PFIC，则本集团拟作出商业上合理的努力，提供必要的资料，
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为FIHL和FIHL的每个非美国附属公司（即为私人金融公司）进行优质教育基金的选举。就一家私人金融公司作出优质教育基金选择的美国人士，目前须就其在其为私人金融公司的年度内按比例应占该公司的普通盈利及资本收益净额（分别按普通收入及资本收益率）征税，不论是否收到分派。此外，PFIC在一个纳税年度的任何亏损将不提供给美国人，并且在计算PFIC在其他纳税年度的普通收益和净资本收益时，不得结转或结转。美国人一般会增加其私人金融投资公司股份的基准，以及该美国人被视为间接拥有私人金融投资公司股份的任何其他财产的基准，增加的数额包括在该美国人根据优质教育基金选择的总收入中。因此，有选择权的股东一般会根据优质教育基金的选择增加其普通股的基数，增加其股东总收入中所包括的金额。
如果FIHL在任何应课税年度为PFIC，且普通股在该年度被视为“适销股”，则美国人可通过就该持有人的普通股作出按市价计价的选择来避免上述不利规则。普通股如在若干合资格证券交易所（包括纽约证券交易所）定期买卖，则可供出售；然而，无法保证普通股的交易将足够定期，足以使股份符合可供出售股份的资格，且FIHL的任何附属公司（亦被视为私人金融公司）可能无法选择按市价计价选择。一般而言，如果美国持有人要作出及时有效的按市值计价的选择，该持有人应将持有人普通股在应课税年度结束时的公平市值超过其在普通股中的调整基准的差额（如有）作为每年的普通收入。该持有人在出售或以其他方式处置普通股时确认的任何收益将为普通收入，而任何损失将为普通损失，以先前因按市价计值选择而包括的收入净额为限，此后为资本损失。考虑选择FIHL的按市值计算的美国持有人应就选择FIHL的任何非美国附属公司（被视为PFIC）进行QEF的事宜咨询其税务顾问。
美国持有人将被要求就其持有普通股且FIHL被定性为PFIC的每个纳税年度提交IRS表格8621（这是一种需要由PFIC股权持有人提交的表格），无论该美国人是否拥有有效的QEF选择或收到任何超额分配。
医疗保险缴费税
一个美国人是一个个体，遗产或不属于特殊类别信托的信托，是免税的，将受3.8%的税（i）美国人的“净投资收入”的较低者。（或在遗产和信托的情况下"未分配净投资收入"）及（ii）该美国人的超出部分的修改后的调整后的总收入超过一定的门槛。美国持有人的净投资收入通常包括其股息收入和出售普通股所得的净收益，除非该股息收入或净收益来自于交易或业务的正常过程（由某些被动或交易活动组成的交易或业务除外）。根据某些拟议的美国财政部条例，10%美国股东的子部分F收入将不会被视为股息，以计算对“净投资收入”的3.8%税。然而，有关该等收入的实际分配（作为先前征税的收入）将不受美国联邦所得税的约束，并将被视为股息，以计算净投资收入和该3.8%的税。
外国税收抵免
根据CFC、RPII和PFIC规则，普通股股息和当期收入包括在内，一般将构成外国税收抵免限制目的的外国来源收入，一般将构成"被动类别收入"。如果美国人合计拥有FIHL的大部分股份，在某些情况下，根据CFC仅包括当前收入的一部分（如有），RPII和PFIC规则以及FIHL支付的股息（包括出售普通股所得的任何收益，根据《守则》第1248条被视为股息）在计算股东的美国外国税收抵免限额时，将被视为外国来源收入。FIHL将考虑向股东提供有关该等金额构成外国来源收入部分的资料，惟有关资料可合理获得。美国人申请外国税收抵免的能力还有额外的重大和复杂的限制，最近发布的适用于2021年12月28日或之后开始的应税年度支付或应计的外国所得税的美国财政部法规进一步限制了基于外国司法管辖区征收的税收性质的任何此类抵免的可用性。因此，股东可能无法利用超额的外国税收抵免来减少美国对此类收入的征税。与确定美国外国税收抵免相关的规则是复杂的，美国持有人应咨询其税务顾问，了解在其特定情况下是否有外国税收抵免，以及是否可能要求对已支付或预扣的任何外国税款进行分项扣除（以代替外国税收抵免）。
资料汇报及派发及处置收益的后备预扣
可以向国税局提交与普通股的分配和出售或其他处置普通股的收益有关的信息申报表，除非普通股的持有人建立了信息申报规则的豁免。普通股的持有人，如果没有建立这种豁免，可能会对这些付款缴纳美国后备预扣税，如果持有人不是一家公司，或未能提供其纳税人身份证号码或以其他方式遵守
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备用预扣规则向美国持有人支付的任何备用预扣税金额将被允许作为美国持有人的美国联邦所得税责任的抵免，并可能使美国持有人有权获得退款，前提是所需的信息已提供给国税局。
有关税收的其他信息，见第3.D项。风险因素“与税收有关的风险”。
F.股息和支付代理人
不适用。
G.专家发言
不适用。
H.展出的文件
本集团拥有一个网站www.example.com，其中载有向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供的表格20—F年度报告和表格6—K年度报告。我们向SEC提交的报告和其他信息也可以在SEC维护的网站www.sec.gov上查阅。我们提交的注册声明、报告和其他信息可以在位于东北部100 F街的SEC公共参考室查阅和复制，华盛顿特区20549.在支付复印费后，也可以通过书面向SEC要求这些文件的副本。
I.子公司信息
不适用。
J.给证券持有人的年度报告
不适用。
项目11. 关于市场风险的定量和定性披露
我们相信，我们主要面对三类市场风险：利率风险、外币风险及信贷风险。
利率风险.我们的投资组合主要包括固定到期日证券。利率波动对该等证券的市场估值有直接影响。因此，我们的主要市场风险为利率变动。随着利率上升，我们的固定期限投资组合的市场价值下降，反之亦然。
我们透过维持固定到期日证券组合管理利率风险，而该组合的期限与负债的期限大致吻合，以减少利率变动对经济的净影响。于2023年12月31日，我们的固定到期组合的期限约为2. 0年。
下表概述利率收益率曲线即时平行移动对我们投资组合于二零二三年及二零二二年十二月三十一日的市值的影响：
以基点为单位的利率变动-100-50050100
市场价值$3,409.0 $3,374.9 $3,340.8 $3,306.9 $3,272.9 
得失$68.2 $34.1 $— $(33.9)$(67.9)
2023年12月31日的投资组合百分比
2.0 %1.0 %— %(1.0 %)(2.0 %)
以基点为单位的利率变动-100-50050100
市场价值$2,454.4 $2,439.7 $2,425.0 $2,410.3 $2,395.7 
得失$29.4 $14.7 $— $(14.7)$(29.3)
2022年12月31日的投资组合百分比
1.2 %0.6 %— %(0.6 %)(1.2 %)
外币风险：我们的报告货币和功能货币为美元。于2023年12月31日，我们96. 9%的现金及投资以美元持有（2022年12月31日—97. 0%），其余3. 1%主要以加元及欧元持有（2022年12月31日—3. 0%）。截至2023年12月31日止12个月，我们的毛保费中有19. 0%以美元以外的货币入账（2022年为27. 2%，2021年为27. 0%），我们预计2024年将有类似比例以美元以外的货币入账。
其他外币金额按适当功能货币重新计量，所产生之汇兑收益或亏损于收益表内反映。资产负债表的重新计量和换算均采用现行汇率和损益表的每月汇率计算。我们可能会因外汇风险管理不当或以其他方式对冲而蒙受汇兑损失，而这反过来又会对我们的经营业绩造成不利影响
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和财务状况。美元升值或贬值10%将导致截至2023年12月31日止年度的额外收益或亏损790万美元（2022年12月31日：260万美元），假设所有其他假设保持不变，对净资产产生同等影响。
我们将继续管理外币风险，寻求将以外币支付的保险及再保险保单负债与以该等货币计值的投资相匹配。这可能涉及不时使用外汇合约。外汇合同涉及在未来某个日期按合同订立时设定的价格购买或出售特定货币的义务。外汇合约不会消除我们以外币计值的资产及负债价值的波动，而是允许我们建立未来某个时间点的汇率。
当外汇合约结算时，已变现收益或亏损计入损益表。截至2023年12月31日止年度，已结算外汇合约的外汇损益确认金额为已实现收益380万美元（2022年：350万美元）。
信用风险：我们主要作为固定期限证券和私人证券的持有人而承受信贷风险。我们的风险管理策略及投资政策主要投资于高信贷质素发行人的债务工具。我们亦持有部分投资组合低于投资级别或其他专业资产类别的证券。我们通过就特定评级类别、业务类别及任何一个发行人设定限额，以减少信贷风险。于2023年12月31日，我们投资组合的固定收益到期日平均评级为A+（2022年12月31日—AA—）。
我们亦面对客户及╱或经纪支付保费的信贷风险，视乎与经纪订立的业务协议条款为风险转移或不转移。此外，我们承受保险及再保险经纪的信贷风险，我们为保单持有人支付索偿款项，以及承担我们业务的再保险人及再保险公司的信贷风险。除完全抵押再保险外，截至2023年12月31日，所有再保险公司的最低评级均为"A—"（优秀），这是A.M. Best的13个评级级别中的第四高， 4.6%可从主要评级机构评级低于A—的再保险公司收回。本集团定期评估其再保险公司的财务状况，并监察与再保险公司的信贷风险集中程度。
于2023年12月31日，亏损准备金及亏损调整开支可收回的再保险结余为11. 086亿美元，扣除信贷亏损拨备130万美元（2022年12月31日：9761亿美元，扣除信贷亏损拨备100万美元）。于2023年12月31日，已付亏损可收回的再保险结余为182. 7百万美元，扣除信贷亏损拨备零美元（2022年12月31日：159. 4百万美元，扣除信贷亏损拨备零美元）。见项目18财务报表，附注11（再保险和追溯再保险） 我们经审计的合并财务报表。
项目12. 股本证券以外的证券描述

不适用。
第II部
项目13. 股息、股息拖欠和拖欠
没有。
项目14. 证券持有人权利的重大修改和收益的使用

没有。
项目15. 控制和程序
披露控制和程序
于本报告期末，本集团在本集团管理层（包括本集团首席执行官及首席财务官）的监督及参与下，已评估本集团披露监控及程序的设计及运作。我们的管理层并不期望我们的披露控制将防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和操作多么好，只能提供合理的，而不是绝对的保证，以满足控制系统的目标。此外，控制系统的设计必须反映资源限制的事实，而且必须考虑控制的效益与控制成本的关系。由于所有监控系统的固有局限性，任何监控评估均不能绝对保证已发现本集团内所有监控问题及欺诈事件（如有）。这些固有的局限性包括决策过程中的判断可能是错误的，以及由于一个简单的错误或错误而可能发生故障。此外，个人的个人行为或两个或两个以上的人勾结也可以规避控制。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，无法保证任何设计在所有潜在未来条件下都能成功实现其既定目标。随着时间的推移，控制措施可能会因条件的变化而变得不足，或遵守政策或程序的程度可能会恶化。由于成本效益高的控制制度固有的局限性，
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错误或欺诈可能会发生，而不会被发现。因此，我们的披露控制及程序旨在提供合理而非绝对的保证，以确保符合披露规定。
根据对披露控制和程序的评估，集团首席执行官和首席财务官得出结论，截至2023年12月31日，集团的披露控制和程序有效确保集团根据《交易法》向SEC提交或提交的报告中要求披露的信息得到记录、处理，及时汇总和报告，并累积并传达给管理层，包括集团首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露作出决定。
管理层财务报告内部控制年度报告
本年报不包括管理层对财务报告内部控制的评估报告或本集团注册会计师事务所的认证报告，因为证券交易委员会规则为新上市公司规定的过渡期。
注册会计师事务所认证报告
请参见上文。
财务报告内部控制的变化
重大弱点是指财务报告内部控制的缺陷或缺陷组合，致使财务报告内部控制的重大错报有合理的可能性 集团化的年度或中期财务报表将不会被及时阻止或发现。
正如我们的注册说明书所披露，关于我们截至2022年12月31日的年度经审核综合财务报表，我们发现我们对财务报告的内部控制存在三个重大缺陷。2022年的重大缺陷源于(I)对政策管理系统中输入的数据的准确性进行二次审查的控制的设计和操作有效性，影响保费和购置成本的记录，(Ii)在存在复杂的会计判断的情况下，及时考虑应用美国公认会计原则所需的必要资源，以及(Iii)对可收回和应付的再保险余额的完整性和准确性的控制设计。
为了弥补上述重大缺陷，我们启动了补救措施，包括但不限于，雇用更多会计和运营资源、实施更多技术解决方案以取代人工流程、设计和实施新的内部控制并加强现有内部控制、改进职责分工以及聘请外部服务提供商协助评估和记录流程和控制。我们已经成功地完成了必要的测试，以得出结论，在2023年12月31日，上文(2)中提到的重大弱点被认为得到了补救。
截至本报告之日，对上文(一)和(三)所述重大弱点的补救工作和内部控制的执行工作正在进行中。实施后的足够时间将允许管理层测试这些控制措施是否正在运行。我们预计这些控制措施的测试将在2024年期间完成。有关补救活动的说明，请参阅项目3.d.风险因素“与本集团业务及工业有关的风险-吾等已发现本集团财务报告内部控制的重大弱点，并可能在未来发现更多重大弱点，或未能维持有效的财务报告内部控制制度，从而可能导致本集团综合财务报表的重大错报或导致吾等未能履行期间报告义务”。
项目16A。审计委员会财务专家
董事会已认定亚当斯先生为独立董事人士、通晓财务知识、根据纽约证券交易所要求拥有会计或相关财务管理专业知识，以及根据美国证券交易委员会规则及规例为审计委员会财务专家。
项目16B。行为规范
我们已经通过了适用于我们所有员工(包括我们的高级管理人员)和我们的董事的道德和行为准则(“行为准则”)。公众可在我们的网站www.fidelisInsurance ance.com上免费获取《道德与行为准则》。我们的董事会负责监督行为准则，并需要批准适用于任何董事或高级经理的行为准则的任何豁免。自2023年6月该政策通过以来，没有对该政策进行任何修改或给予豁免。《行为准则》已作为本报告的附件14.1提交给美国证券交易委员会。
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项目16C。首席会计师费用及服务
下表汇总了毕马威审计有限公司在截至2023年12月31日和2022年12月31日的财政年度向集团提供的专业服务费用：
20232022
审计费(1)
$5.8 $4.8 
审计相关费用(2)
0.5—
总费用$6.3 $4.8 
__________________
(1)内部审计费用包括支付予毕马威审计有限公司的费用，用于审计本集团的年度综合财务报表、季度综合财务报表审核、年度法定报表审计，以及就提交给美国证券交易委员会的文件发出的安慰函和同意书。
(2)与审计有关的费用包括支付给毕马威审计有限公司的费用，用于审查管理层对财务报告内部控制的设计和运作有效性的初步评估。
审计委员会的政策是预先批准独立注册会计师事务所在年内提供的所有审计和允许的非审计服务。费用已编入预算，审计委员会要求独立注册公共会计师事务所和管理层报告与预算相比的实际费用。在本年度内，可能会出现需要聘请独立注册会计师事务所提供最初预先批准中未考虑到的额外服务的情况。在这种情况下，审计委员会主席已受权由审计委员会预先核准这类服务，并必须在审计委员会下次预定的会议上报告这些费用。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，100%的审计费用和审计相关费用获得预先批准。
项目16 D. 豁免审核委员会遵守上市准则
没有。
项目16E。发行人及关联购买人购买股权证券
截至2023年12月31日的年度均无。有关本公司董事会于2023年12月批准的普通股回购计划的详情，请参阅项目5.a.经营业绩“近期发展”。
项目16F。更改注册人的认证会计师
不适用。
项目16G。公司治理
作为美国证券交易委员会定义的“外国私人发行人”，FIRL被允许并确实遵循母国的公司治理实践，而不是要求美国国内发行人遵循的某些公司治理实践，前提是FIRL披露了它没有遵循的要求以及百慕大(即其母国)的同等要求。FIRL打算根据萨班斯-奥克斯利法案、美国证券交易委员会通过的规则以及纽约证券交易所公司治理规则和上市标准的适用公司治理要求，保持作为外国私人发行人的合规性。
在与董事独立监督高管薪酬、委托书征集、法定人数和股东批准相关的事务方面，FIRL依赖外国私人发行人对纽约证券交易所某些公司治理标准的豁免。FIRL可能决定依靠外国私人发行人豁免，以选择退出不时适用于美国国内公司的部分或全部公司治理规则。
由于FIRL是一家外国私人发行人，其董事和高级管理层将不受《交易法》第16条规定的短期周转利润和内幕交易报告义务的约束。然而，根据交易所法案第13条和相关的美国证券交易委员会规则，所有股东都有义务报告股权变更。
尽管作为外国私人发行人，我们有权在某些公司治理要求方面遵循我们本国百慕大的做法，而不是遵守适用于在纽约证券交易所上市的美国发行人的公司治理要求，但截至本报告发布之日，我们的公司治理做法与适用于在纽约证券交易所上市的美国发行人的纽约证交所公司治理标准之间没有显著差异。
第16H项。煤矿安全信息披露
不适用。
项目16I。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
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项目16J。内幕交易政策
我们采取了内幕交易政策，以推动建立一个框架，管理我们所有员工和董事在可能掌握重大非公开信息的情况下交易FIRL的证券或某些其他上市公司的证券。该政策适用于购买、出售、赠送或以其他方式交易(“交易”)FIRL或某些其他公司的证券的所有决定，包括普通股、限制性股票单位和这些公司可能发行的任何其他证券，如优先股、票据、债券和可转换证券，以及与任何该等证券相关的衍生证券(统称为“担保证券”)。这项政策所涵盖的人员包括所有董事会成员、董事会观察员、高级管理人员、雇员、承包商、顾问和顾问，他们在为FIFL服务的过程中，获得了关于FIFL的任何重要的非公开信息(每个人都是“伙伴”)，以及与他们同住的家庭成员、同住一户的任何人以及与之保持密切信任关系的其他人(连同一名伙伴，每个人都是“承保人员”)。
内幕交易政策为以下事项确立了指导方针和程序：
1. 禁止交易：任何承保人士不得在拥有关于FIRL或本集团的重大非公开信息的情况下进行任何承保证券交易。拥有此类信息的承保人员在交易前必须首先咨询集团首席法务官或集团首席合规官(或他们各自指定的人)，并事先获得他们的批准。
2. 打开交易窗口：内幕交易政策规定，只有在没有有效封锁期的情况下(即，从FIRL财务业绩公开披露和相关美国证券交易委员会申报之日起的第二个完整交易日开始的期间内，并在每个财政季度结束前两周市场收盘时结束)，承保人员才被允许进行承保证券交易。然而，即使在交易窗口期间，(I)持有任何重大非公开资料的承保人士不得买卖承保证券，直至该等资料已公开或不再是重要资料为止；及(Ii)所有承保人士在没有预先结算所有承保证券交易之前，不得进行交易。
3. 不给小费：任何知道FIRL任何重大非公开信息的承保人，未经FIRL授权，不得将该信息传达给任何其他人，包括家人和朋友，或以其他方式披露此类信息。
我们致力维持最高标准的道德操守，并已实施内幕交易政策及程序，以确保遵守适用的证券法例及保障股东的利益。
内幕交易政策的副本已提交给SEC，作为本报告的表19—1。
项目16K。网络安全
我们的业务和支持功能利用信息系统为员工和客户提供关键服务。一个由专业人士组成的综合团队管理和支持我们的通信平台、交易管理系统以及分析和报告能力。 在完成分离交易之前，我们投入了大量的时间和研究开发专有承销解决方案，例如我们的定制定价、模拟、风险汇总和投资组合优化工具Prequel（我们在完成分离交易之后从Fidelis MGU获得了许可）。在日常业务中，我们使用第三方平台和服务，以及英国的非现场数据中心。和百慕大的核心应用
信息安全和隐私是重要的问题，网络威胁环境不断升级，监管要求不断变化，推动了对这一领域的持续投资。我们的信息安全计划旨在纳入行业标准，并通过持续的评估和测量，随着不断变化的安全威胁环境而发展。我们须遵守我们营运所在国家的相关监管机构颁布的多项网络安全及数据隐私法律及法规。根据适用法规，我们已建立并维持正式的网络安全计划，旨在保护我们的信息技术系统和客户数据。我们的计划旨在遵守所有适用的网络安全监管要求，我们将继续评估和评估我们在不断变化的监管环境中的合规性。
我们已建立并寻求改善全面的安全控制系统，由专职员工管理，并由集团首席信息安全官及首席技术官（集团首席信息安全官及首席技术官）监督，彼为一位成熟的信息安全专业人士，在构建及运营信息安全计划方面拥有超过十年的经验。我们的集团首席信息安全官和首席技术官持有认证信息系统安全专业人员（CISSP）和ISO 27001首席实施者认证，他曾管理两家知名律师事务所的全球网络安全职能，这些律师事务所具有积极的并购（M & A）实践，需要执行严格的信息和网络安全计划。
我们会定期聘请第三方专家进行安全渗透测试，以识别我们IT环境中的漏洞。我们会审查此类测试的结果，并根据需要更新我们的安全控制措施，以解决此类测试所识别的漏洞。此外，我们还接受监管机构的独立评估和审查，并接受年度审计，
120

我们的独立内部审计团队的安全控制。此外，我们实施供应商尽职调查流程，其中包括评估第三方服务提供商运营的信息和网络安全流程的组件，以确保其适合所提供的服务。
我们的董事会，连同风险委员会及审核委员会，监督我们的信息安全计划，并于年内定期从相关管理及审核职能部门收到有关网络安全事宜的最新资料，而该等最新资料是其日常议程的一部分。集团首席信息官及首席技术官每季度向董事会提交一份有关资讯科技状况的报告。这些报告亦载有我们资讯科技策略的最新资料，包括资讯保安策略及措施、事件准备及逐步改善工作。 本集团首席技术官及首席技术官预期将就网络安全风险管理主题向董事会提供年度简报。
我们的员工和承包商必须遵守我们的IT可接受使用政策，并每年验证其合规性。所有新员工、现有员工和承包商每年都必须接受网络安全意识培训。我们亦会定期进行网络钓鱼测试，以评估员工对网络钓鱼攻击的敏感程度。 必要时，还提供额外的强制性网络安全培训。
我们已为营运实施事故响应及业务连续性计划，并定期检讨有关关键业务基础设施及系统的计划。我们采用数据备份程序，以确保我们的关键业务系统和数据定期备份，并可在需要时进行还原。此外，我们的备份信息是从数据中心远程存储的，以最大限度地降低发生灾难或其他系统故障时关键数据丢失的风险。我们的恢复计划涉及与我们的异地数据中心和云基础设施的安排。我们相信，在我们的主要系统因各种情况（如自然灾害）而无法使用的情况下，IT部门将能够利用这些计划有效地恢复关键系统功能。
与其他业务一样，本集团过往亦曾遭遇网络罪犯企图渗透其资讯科技基础设施；然而，本集团并无受到任何重大网络安全事件的影响，本集团相信已采取及正在采取合理措施以减低未来网络攻击的风险。为此，本集团继续调整其网络安全培训，以应对不断变化的网络威胁，并持续改善其技术和行政安全控制。然而，无法保证这些步骤实际上能防止本集团未来遭受网络攻击。我们的安全控制措施的任何失误均可能使本集团面临潜在的数据丢失和损害，以及合规和诉讼成本可能大幅增加，而该等风险可能对本集团的业务、前景、财务状况或经营业绩以及声誉造成重大不利影响。见项目3.D。风险因素“与本集团业务营运依赖第三方有关的风险—本集团依赖第三方服务供应商及其信息技术系统，其故障可能导致本集团业务活动中断，对本集团业务造成重大不利影响”。
第三部分
项目17. 财务报表
参见项目18财务报表。
121

项目18.财务报表
富达保险控股有限公司
目录
页面
审计意见
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：1297)
F-2
财务报表
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表
F-4
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的综合收益表及全面收益表
F-5
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的合并股东权益变动表
F-6
截至2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的合并现金流量表
F-7
合并财务报表附注
注1.业务性质
F-8
附注2.重大会计政策
F-8
说明3.离职事务
F-14
说明4.段
F-15
说明5.投资
F-19
附注6.公允价值计量
F-22
说明7.现金、现金等价物、受限制现金和受限制投资总额
F-26
附注8.衍生金融工具
F-27
说明9.递延保单购置成本
F-28
说明10.损失准备金和损失理算费用
F-28
附注11.再保险和追溯再保险
F-33
说明12.长期债务
F-34
注13.可变利息实体
F-35
附注14.承付款和或有事项
F-36
附注15.关联方交易
F-38
说明16.法定要求和股息限制
F-39
注17.每股收益
F-41
附注18.获授权及已发行股本
F-41
附注19.股份补偿和员工福利计划
F-42
注20.所得税
F-43
附表
附表一--投资摘要--关联方投资以外
F-46
附表II-注册人的简要财务资料
F-47
附表III-补充保险资料
F-50
附表IV-再保险
F-51
附表六—财产意外保险业务的补充资料
F-52
除上述附表外，因其不适用，故省略。
F-1

独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
Fidelis Insurance Holdings Limited：

对合并财务报表的几点看法
我们已审核随附的富达保险控股有限公司及其附属公司的综合资产负债表，（本公司）于2023年及2022年12月31日，截至2023年12月31日止三年期间各年度的相关合并收益表及综合收益表、股东权益变动表及现金流量表，及相关附注及财务报表附表一至六（统称为综合财务报表）。我们认为，综合财务报表在所有重大方面公允列报贵公司于2023年及2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日止三年期间各年度的经营业绩及现金流量，符合美国公认会计原则。
意见基础
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
以下沟通的关键审计事项为已传达或须传达给审核委员会的综合财务报表本期审计所产生的事项，且：（1）与对综合财务报表属重大的账目或披露有关；及（2）涉及我们特别具挑战性、主观或复杂的判断。传达关键审计事项不会在任何方面改变吾等对整体综合财务报表的意见，吾等亦不会透过传达以下关键审计事项，对关键审计事项或与其有关的账目或披露提供单独意见。
损失准备金和损失理算费用估计数
如综合财务报表附注2及10所述，本公司记录亏损准备金及亏损调整开支（“准备金”），按最佳估计基准计算，并使用各种精算方法以及本公司本身的亏损经验、过往保险行业亏损经验、定价充足趋势估计及专家专业判断进行估计。截至2023年12月31日，公司录得美元2,448.9 损失准备金和损失调整费用。
我们确定对准备金估计数的评价是一个关键审计事项。具体而言，审计师主观和复杂的判断，包括专门技能和知识，在评价用于估计准备金的方法和精算假设时，涉及审计师主观和复杂的判断。假设包括精算方法、损失发展因素和初步预期损失率的加权。
F-2



以下是我们为处理关键审计事项而执行的主要程序。我们聘请了具有专门技能和知识的精算专业人员，他们协助：
a.通过与公认的精算实践进行比较，评估公司在估计准备金时所使用的精算方法，并评估公司在精算方法、损失发展因素和初始预期损失率的加权中的精算假设
b.制定一个独立的估计储量范围，并与公司对选定业务线的估计储量进行比较。

/s/ 毕马威审计有限公司
自2015年以来，我们一直担任本公司的审计师。

百慕大汉密尔顿
2024年3月15日

















F-3

菲德利斯保险控股有限公司（"FIHL"）
合并资产负债表
在2023年12月31日和2022年12月31日
（以百万美元表示，但股份和每股金额除外）
十二月三十一日，
2023		2022年12月31日
资产
固定到期日证券，可供出售，按公允价值计算(摊销成本：美元3,271.4, 2022: $2,160.8(扣除信贷损失准备金净额#美元1.3, 2022: $1.1))
$3,244.9 $2,050.9 
可供出售的短期投资，按公允价值计算(摊销成本：#美元49.0, 2022: $257.0(扣除信贷损失准备金净额#美元零, 2022: $零))
49.0 257.0 
按公允价值计算的其他投资(摊余成本：#美元50.8, 2022: $126.3)
47.5 117.1 
总投资3,341.4 2,425.0 
现金和现金等价物712.4 1,222.0 
受限现金和现金等价物251.7 185.9 
应计投资收益27.2 10.9 
保费和其他应收款(扣除信贷损失准备金#美元17.3, 2022: $8.8)
2,209.3 1,862.7 
Fidelis MGU应付的款项(扣除信贷损失准备金#美元零, 2022: $零)
173.3 — 
递延再保险保费1,061.4 823.7 
对已支付损失可收回的再保险余额(扣除信贷损失准备金#美元零, 2022: $零)
182.7 159.4 
可按损失准备金和损失调整费用收回的再保险余额(扣除信贷损失准备金#美元)。1.3, 2022: $1.0)
1,108.6 976.1 
递延保单收购成本(包括递延的富达MGU佣金)$164.1, 2022: $零)
786.6 515.8 
其他资产173.5 131.0 
总资产$10,028.1 $8,312.5 
负债和股东权益
负债
损失准备金和损失调整费用$2,448.9 $2,045.2 
未赚取的保费3,149.5 2,618.6 
应付再保险余额1,071.5 1,057.0 
应付Fidelis MGU的金额334.5 — 
长期债务448.2 447.5 
优先证券(美元0.01面值、赎回价格和清算优先权$10,000)
58.4 58.4 
其他负债67.3 98.7 
总负债7,578.3 6,325.4 
承付款和或有事项
股东权益
普通股($0.01已发行和未清偿的平价： 117,914,754, 2022: 194,545,370)
1.2 1.9 
额外实收资本2,039.0 2,075.2 
累计其他综合损失(27.0)(100.8)
留存收益436.6 0.5 
归属于普通股股东的股东权益总额2,449.8 1,976.8 
非控制性权益— 10.3 
包括非控股权益在内的股东权益总额2,449.8 1,987.1 
总负债、非控股权益和股东权益$10,028.1 $8,312.5 
见合并财务报表附注
F-4

富达保险控股有限公司
合并损益表和全面收益表
截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度
（以百万美元表示，但股份和每股金额除外）
202320222021
收入
书面毛保费$3,579.0 $3,018.1 $2,800.8 
分出的再保险费(1,442.4)(1,159.7)(1,194.2)
净保费已成交2,136.6 1,858.4 1,606.6 
净未赚取保费的变动(304.0)(357.9)(446.9)
赚取的净保费1,832.6 1,500.5 1,159.7 
已实现和未实现投资收益/（损失）净额4.9 (33.7)13.5 
净投资收益119.5 40.7 20.6 
其他收入0.1 1.9 1.0 
Fidelis MGU分销净收益前的总收入1,957.1 1,509.4 1,194.8 
Fidelis MGU分销的净收益1,639.1——
总收入3,596.2 1,509.4 1,194.8 
费用
亏损及亏损调整费用698.8 830.2 696.8 
保单收购费用(包括Fidelis MGU佣金#美元225.3 (2022: $零和2021年：美元零))
723.8 384.4 250.1 
一般和行政费用82.7 165.5 130.7 
公司和其他费用4.1 20.5 2.7 
净汇兑(收益)/损失4.1 (6.8)0.4 
融资成本35.5 35.5 35.4 
总费用1,549.0 1,429.3 1,116.1 
所得税前收入2,047.2 80.1 78.7 
所得税(费用)/福利85.3 (17.8)(0.4)
净收入2,132.5 62.3 78.3 
可归于非控股权益的净收入— (9.7)(10.0)
普通股股东可获得的净收入$2,132.5 $52.6 $68.3 
其他综合收益/(亏损)
可供出售投资的未实现收益/(亏损)$82.4 $(96.5)$(36.1)
所得税（费用）/福利，所有这些都与可供出售投资的未实现收益/（损失）有关(9.7)8.1 2.4 
货币换算调整— (1.1)(0.2)
其他综合收益/(亏损)合计72.7 (89.5)(33.9)
普通股股东应占综合收益/(亏损)$2,205.2 $(36.9)$34.4 
每股数据
普通股每股收益
普通股每股收益$18.65 $0.27 $0.35 
稀释后普通股每股收益$18.65 $0.26 $0.34 
加权平均已发行普通股114,313,971 194,290,180 195,491,804 
加权平均稀释后已发行普通股114,324,683 199,323,854 200,380,241 
见合并财务报表附注
F-5

富达保险控股有限公司
合并股东权益变动表
截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度
(单位：百万美元)
202320222021
普通股
余额-年初$1.9 $1.9 $1.9 
回购普通股——(0.2)
发行普通股0.2 — 0.2 
Fidelis MGU发行后注销的股票(0.9)— — 
余额-年底1.2 1.9 1.9 
额外实收资本
余额-年初2,075.2 2,075.4 2,072.1 
分担补偿费用27.6 10.8 9.8 
因限制性股票归属而被扣缴员工税的股票(50.6)— — 
发行普通股，扣除发行成本89.3 — 318.0 
认股权证的累计股息(34.1)— — 
将Fidelis MGU净资产分配给股东(68.4)— — 
购买非控股权益— (11.0)(3.8)
股份回购— — (320.7)
余额-年底2,039.0 2,075.2 2,075.4 
累计其他综合亏损，税后净额
可供出售证券的未实现亏损，税后净额
余额-年初(99.7)(11.3)22.4 
本年度未实现收益/（损失）72.7 (88.4)(33.7)
余额--年终(27.0)(99.7)(11.3)
货币折算准备金
余额-年初(1.1)— 0.2 
年内的变动情况1.1 (1.1)(0.2)
余额-年底— (1.1)— 
余额-年底(27.0)(100.8)(11.3)
留存收益/(累计亏损)
余额--年初0.5 (52.1)(120.4)
普通股股东可获得的净收入2,132.5 52.6 68.3 
富达MGU分配给股东的公允价值净值(1,696.4)— — 
余额-年底436.6 0.5 (52.1)
归属于普通股股东的股东权益总额2,449.8 1,976.8 2,013.9 
非控制性权益
余额--年初10.3 5.2 — 
Fidelis MGU的分布(10.3)— — 
可归属于非控股权益的净利润— 9.7 10.0 
支付给非控股权益的股息— (3.9)(2.6)
因收购附属公司而产生的非控股权益— (0.7)— 
因出售附属公司而产生的非控股权益— — (2.2)
余额--年终— 10.3 5.2 
包括非控股权益在内的股东权益总额$2,449.8 $1,987.1 $2,019.1 
见合并财务报表附注
F-6

富达保险控股有限公司
合并现金流量表
截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度
(单位：百万美元)
202320222021
经营活动
净收入$2,132.5 $62.3 $78.3 
除税后净收入与经营活动提供的现金净额对账的调整：
Fidelis MGU的重估(1,707.1)— — 
分担补偿费用27.6 10.8 9.8 
折旧0.3 3.9 4.5 
投资未实现（收益）/损失净额(3.6)17.8 (12.1)
已实现(收益)/投资损失净额(5.0)8.5 24.1 
递延税项优惠(86.5)(10.4)(26.4)
资产和负债净变动：
应计投资收益(16.3)1.2 (3.0)
保费和其他应收款(321.3)(342.0)(479.1)
Fidelis MGU的到期金额(176.2)— — 
递延再保险保费(237.7)(147.0)(261.3)
对已支付损失可追回的再保险余额(22.5)89.5 (156.4)
可从损失准备金和损失调整费用中收回的再保险余额(125.5)(195.5)(421.9)
递延保单收购成本(270.6)(112.5)(126.8)
其他资产34.6 (3.0)(6.6)
损失准备金和损失调整费用383.9 695.3 592.3 
未赚取的保费530.9 504.9 708.2 
应付再保险余额7.1 134.3 453.7 
应付Fidelis MGU的金额334.0 — — 
其他负债16.6 23.3 (31.5)
经营活动提供的净现金495.2 741.4 345.8 
投资活动
购买可供出售的证券(2,241.6)(1,595.8)(2,122.2)
可供出售证券的销售收益和到期日1,337.9 1,678.8 1,111.6 
购买其他投资— (100.0)(125.2)
出售其他投资所得款项75.2 223.9 1.3 
出售投资、交易所得收益— 27.8 56.1 
固定资产购置(6.4)(18.8)(7.1)
投资活动提供/(用于)的现金净额(834.9)215.9 (1,085.5)
融资活动
发行普通股所得收益，扣除发行成本89.4 — 318.2 
非控股股权股份交易(6.1)(15.7)(6.3)
普通股回购— — (320.9)
出售子公司时使用的现金净额(105.5)— (7.1)
认股权证的累计股息(34.1)— — 
代扣代缴税款(50.6)— — 
普通股股息— (0.5)(2.1)
用于融资活动的现金净额(106.9)(16.2)(18.2)
汇率变动对外币现钞的影响2.8 (9.2)(4.6)
现金、限制性现金和现金等价物净增加/(减少)(443.8)931.9 (762.5)
现金、限制性现金和现金等价物，年初1,407.9 476.0 1,238.5 
现金、受限现金和现金等价物，年终$964.1 $1,407.9 $476.0 
补充披露现金流量信息：
本年度内缴纳所得税的现金净额$14.7 $11.9 $24.1 
年内支付的利息现金$29.7 $29.6 $29.3 
见合并财务报表附注
F-7


富达保险控股有限公司
合并财务报表附注
截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度
(单位：百万美元)
1、管理、运营性质。
富达保险控股有限公司(“富达保险”及其附属公司“本集团”)是根据百慕大法律于二零一四年八月二十二日注册成立的控股公司。该集团提供专业保险、定制保险、财产保险和再保险。Fidelis的主要运营子公司有：
•Fidelis Insurance Bermuda Limited（“FIBL”）是一家百慕大第4类保险公司，负责集团大部分的再保险业务，以及撰写专业和定制业务。FIBL由百慕大金融管理局监管。
•Fidelis Underwriting Limited（“FUL”）是一家英国公司。公司主要撰写专业和定制保险，以及再保险。FUL受审慎监管局（“PRA”）监管。
•Fidelis Insurance Ireland DAC（简称“FIID”）是一家爱尔兰共和国注册的公司，在欧洲经济区范围内提供专业和定制保险和再保险。FIID由爱尔兰中央银行（“CBI”）监管。
•FIHL（UK）Services Limited（“FSL”）是一家英国公司。该公司在爱尔兰也有分公司。
于二零二三年一月三日，本集团完成一系列交易，据此（i）其向股东分派其于Fidelis Marketing Limited（“FML”）及Pine Walk Capital Limited（“Pine Walk”）的投资，以组成新的管理一般承销商业务（“Fidelis MGU”）及（ii）Fidelis MGU被一个投资者财团收购（统称“分拆交易”）。 FML以前是英国的服务公司。本集团于爱尔兰及爱尔兰业务，现为Fidelis MGU的服务公司。 Pine Walk持有本集团于八个总代理（“总代理”）的投资。
Pine Walk、八个MGAs及FML之财务报表已自2023年1月3日起取消综合入账。
透过多项长期合约协议，自2023年1月1日起生效，Fidelis MGU根据与本集团的授权协议管理发起、承销、承销管理及索偿处理。Fidelis MGU向本集团提供的其他服务包括采购及管理对外再保险，以及业务规划、资本管理、保险合约会计及资讯科技方面的支援。
进一步资料可参阅附注3（离职交易）及附注15（关联方交易）。
于2023年7月3日，Fidelis完成首次公开募股（“IPO”），合共 15,000,000普通股，包括 7,142,857Fidelis出售的普通股， 7,857,143某些出售股东以发行价出售的普通股，14.00每普通股。向Fidelis发行的净收益为美元，89.4 扣除承销折扣、佣金及本集团支付的其他发行费用后，本集团将于2010年10月30日起支付。Fidelis的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“FIHL”。
2. 主要会计政策
陈述的基础
随附综合财务报表乃根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制，并包括Fidelis Insurance Holdings Limited及其附属公司之业绩。 所有公司间结余及交易已于综合账目时对销。
报告币种
财务资料以美元（"美元"或"美元"）呈报，单位为百万美元，股份和每股金额除外。
估计、风险和不确定性的使用
根据美国公认会计原则编制这些财务报表时，管理层需要作出估计和假设，以影响财务报表日期的已报告和已披露的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内已报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同。
财务报表中反映的最重要的估计数包括：
•书面保费和赚取保费；
•损失准备金和损失调整费用；
F-8



•可按损失准备金和损失调整费用收回的再保险余额；
•可供出售的固定期限投资的公允价值计量；以及
•所得税费用。
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括银行、货币市场基金和其他初始到期日为90天或更短的短期、高流动性投资，前提是它们不是投资组合的一部分。
受限现金和现金等价物
受限现金及现金等价物包括以独立或信托账户持有的现金，本集团不能立即使用该等现金，主要用于为信用证、再保险协议提供抵押品，以及根据相关金融工具的价值支持任何应付交易对手的金额的现值。
投资
本集团目前将其固定到期日证券及短期投资归类为“可供出售”(“可供出售”)，因此，该等证券及短期投资按公允价值列账，公允价值变动记为股东权益中累计其他全面收益的未实现损益部分。
该集团的固定收益证券组合包括政府和政府机构发行的证券、公司债券和资产支持证券。
本集团的其他投资包括惠灵顿机会主义固定收益UCITS基金，这是对一家对冲基金的剩余投资，以及2022年的结构性票据投资(详情请参阅附注5)。这些资产按公允价值列账，已实现和未实现损益计入综合损益表的已实现和未实现净投资损益。估值方法请参阅附注6(公允价值计量)。
自购买之日起三个月至一年到期的投资被归类为短期投资，并按公允价值入账。
对于所有固定到期日证券和其他投资，任何已实现和未实现的收益或损失都按照先进先出法确定。对于所有归类为可供出售的固定到期日证券，经审计的综合财务报表中的已实现损益包括与其可供出售债务证券相关的预期信贷损失准备。这项津贴代表抵押品摊销成本与抵押品有效期内预期收取的金额之间的差额。未实现收益和亏损是指证券的成本或通过摊销其成本与赎回价值之间的任何差额(“摊余成本”)与其在报告日期的公允价值之间的差额调整的成本之间的差额，并计入分类为“可供出售”的证券的其他全面收益中。
专家组将应计投资收入与投资余额分开报告，并选择不计量应计投资收入的信贷损失准备金。任何无法收回的应计利息收入，在其被认为无法收回的期间予以注销。
本集团的会计政策将所有在2018年1月1日之前收购的固定到期日证券归类为交易。截至2022年12月31日，所有被归类为交易的证券都已到期。对于被归类为交易的已实现和未实现损益的证券，在已实现和未实现投资损益净额内计入经审计的合并财务报表。
待结算的投资包括来自与经纪商的未结算交易的应收账款和应付款项。来自未结算交易的应收账款及应付账款按公允价值列账，公允价值基于相同资产在活跃市场的报价或基于可观察到的投入计算。来自未结算交易的应收账款和应付账款在综合资产负债表中分别归入其他资产和其他负债。
净投资收益
投资收入净额包括固定收益证券发行人应付给本集团的定期利息(“息票”)以及记入现金和现金等价物的利息所收到和应计的金额。它还包括固定收益证券溢价的摊销和折价的增加。投资管理费、托管费和投资管理费从综合收益表中报告的投资净收益中扣除。投资交易以交易日为单位进行记录。
F-9



衍生工具资产和负债
所有衍生工具均按公允价值按毛数在综合资产负债表确认，并不抵销任何质押或收到的抵押品。公允价值变动产生的未实现损益计入合并损益表的已实现和未实现投资净额或净汇兑损益。本集团的衍生金融工具资产计入其他资产，衍生金融工具负债计入综合资产负债表的其他负债。本集团并无任何衍生工具被指定为财务报告用途的会计对冲。根据国际掉期及衍生工具协会(“ISDA”)总协议及其他衍生工具协议，本集团及其交易对手通常有能力按净额结算。此外，如果ISDA主协议或其他衍生协议的一方违约，或一项交易在其他方面受到终止，非违约方一般有权抵销拖欠违约方的款项或违约方持有的抵押品。
本集团订立衍生工具交易以管理存续期风险、外币兑换风险或其他风险敞口。该集团有时也会进入巨灾掉期衍生品，以管理其对巨灾事件的敞口。衍生品交易通常包括期货、期权、掉期和远期。衍生资产指金融合约，根据该合约的现行公允价值，本集团将有权于结算时收取款项。衍生负债指金融合约，根据该合约的现行公允价值，本集团将有责任于结算时支付款项。
本集团希望通过对某些主要非美元货币的资产与负债进行实质性平衡，或通过签订货币远期合同来管理外币风险。然而，不能保证这将有效地减轻汇兑损益敞口。
如果合同包括嵌入衍生品，只有在合同没有按公允价值确认，或者嵌入衍生品的经济特征和风险与主合同的经济特征和风险没有明确和密切联系的情况下，嵌入衍生品才被单独确认。
保费和采购成本
保单的保费在保单开始时记录下来。承保保费包括根据从投保人、经纪和分割者收到的资料而作出的估计，而任何其后就该等估计产生的差额，均记作厘定期间的保费。承保保费是根据承保期间所承保的风险赚取的。适用于标的合同和保单未到期条款的保费部分记为未到期保费。
恢复保费在亏损发生后确认为书面并赚取，并根据合同条款根据管理层对亏损和亏损调整费用的估计入账。
保单取得费用与取得保险费直接相关，并根据赚取的保费在相关保单期间递延及摊销。本集团只递延与成功收购新保险合约或续订保险合约直接相关的收购成本，包括支付给代理人、经纪商的佣金及保费税项。所有其他与收购相关的支出，包括间接成本，均在发生时计入费用。在现有保单的未来保单收入不足以支付相关成本和支出的情况下，递延保单收购成本计入收益。
本集团通过厘定未来赚取的保费与预期投资回报之和是否大于预期的未来亏损及亏损调整开支及保单收购开支，以评估溢价不足及递延收购成本的可收回程度。
应收保费
应收保费包括从投保人那里应收的款项，扣除经纪费用，即目前到期的保费和尚未到期的保险和再保险保单的保费。保单的保费一般在保单开始时支付。再保险保单的保费一般在基于保单条款的承保期内到期支付。合同期可长达数年，保费按年或按季分期付款。
本集团监察与应收保费有关的信贷风险，并考虑到在某些情况下，本集团有权将亏损责任抵销应收保费，从而减低信贷风险。本集团根据对应付金额、历史注销、当前经济状况和对未来经济状况的预期的分析，建立预期信贷损失拨备。详情载于附注11(再保险及转业再保险)。(再)保险费估计的变化也将导致对确定期间的应收保费进行调整。
F-10



再保险及转让
本集团寻求透过向其他再保险公司投保若干风险及风险，以减少承保业务的净亏损风险。转让的再保险合约并不解除本集团对投保人的主要责任。割让保费于承保期开始时确认，并在合约期内按承保期与承保期的比例支出，或当承保期与风险敞口不一致时，按相关风险敞口的比例计入。与分出的再保险未到期部分有关的保费被记为递延再保险保费。
转让业务的佣金于相关转让溢价确认期间递延及摊销。递延余额在综合资产负债表中计入递延保单收购成本，摊销在综合损益表中计入保单收购费用。
亏损及亏损调整费用
损失负债和损失调整费用包括未报告的损失准备金和已发生但未报告的损失准备金(“IBNR”)。这些估计数是经估计可从打捞和代位权中收回的数额后报告的净额。亏损及亏损调整开支准备金由管理层根据投保人、经纪及分拆公司的报告及应用普遍接受的精算技术而设立，代表已向本集团报告或经本集团特别确认为已发生的事件或情况的估计最终成本。
本集团使用各种精算方法，以及本集团自身不断增长的亏损经验、保险行业过往亏损经验、定价充足趋势估计及管理层的专业判断，估计最终亏损。索偿之估计成本包括解决索偿所产生之开支，以及扣除预期的剩余价值、代位求偿权及其他追讨款项。最终亏损及亏损调整费用可能与财务报表所记录的金额有重大差异。该等估计会定期检讨，并随着经验的发展及新资料的掌握，储备会按需要作出调整。该等调整（如有）于厘定期间计入亏损及亏损调整开支。
用于进行本集团亏损准备分析的主要精算方法及相关主要假设（包括精算方法的加权、亏损发展因素及初步预期亏损比率）包括：
初始预期损失率
为估计最终亏损，本集团将已赚取保费乘以预期亏损比率。预期亏损率乃采用基准数据、业务计划及专家判断的组合厘定。
已付和已付的链梯
此方法透过计算过往已付及已产生亏损发展因素，并将其应用于预期已付亏损发展的风险期，估计最终亏损。此方法的主要基本假设为历史亏损发展模式可指示未来亏损发展模式。
Bornhuetter—Ferguson（"BF"）
该方法结合了链阶梯法和初始预期损失率法的特点，利用已报损和已付损，以及先验预期损失率，得出最终损失估计值。这两种方法之间的权重取决于业务的成熟度。这意味着，在较近的几年中，对最初的预期损失率给予了更大的权重，而在较成熟的年份，对损失发展模式给予了更大的权重。
Benktander：可靠索赔准备金
Benktander方法类似于Bornhuetter—Ferguson方法，但用BF方法的损失估计取代了BF方法中使用的初始损失率。随着索赔的发展，可信度因素也随之增加。它赋予更多的权重：
•比BF出现的损失；以及
•初始预期损失率而不是链条阶梯。
按具体情况处理
考虑到所写业务的性质，某些业务线可能由少量的政策组成。在适当情况下，将使用专家判断明确计算特定合同的损失准备金，并适当记录在案。救助按估计可变现价值入账，并从亏损准备金及亏损调整开支中扣除。精算职能有责任在计算损失准备金时采用相关的精算方法和判断。集团精算师将准备金精算审查的建议提交准备金委员会审查，
F-11



质疑及建议，其结果载于集团精算师的保留报告内，以供审核委员会批准。
亏损储备及亏损调整开支指本集团对解决已呈报及未呈报索偿及相关开支之最终成本之最佳估计。诚如上文所讨论，亏损及亏损调整开支储备之估计乃基于各种复杂及主观判断。实际损失和最终需要支付的结算费用可能与财务报表中反映的准备金估计数有很大的偏差。同样地，本集团估计亏损的支付时间并非固定，亦不可按个别或合计基准厘定。按期间估计到期付款所采用的假设乃根据行业及同业团体的索偿付款经验。由于估计该等付款时间的过程中固有的不确定性，任何期间支付的金额都有可能与上文讨论的金额有重大差异。
可收回的再保险余额
可向再保险人收回之金额乃根据再保险合约之条款及条件以与再保险相关负债一致之方式估计。本集团评估其再保险公司的财务状况，并监察信贷风险的集中程度，以尽量减低其承受来自个别再保险公司的重大亏损。放弃保险并不合法解除本集团对保单全部金额的主要责任，倘再保险人未能履行其在再保险或转保协议下的责任，本集团将须支付损失及承担追收风险。为进一步减少再保险可收回款项的信贷风险，本集团已向若干再保险公司收取抵押品，包括信用证及信托账户。当本集团支付再保险协议涵盖的亏损时，与该等再保险协议相关的抵押品可无限制地获得。
为预计在可收回的再保险存续期内发生的预期信贷损失建立拨备，扣除这一拨备后计入。为了确定预期信贷损失的拨备，违约概率是根据再保险公司的信用评级和主要评级机构制定的违约因素来计算的。拨备于可收回期间计入净收入，并于其后期间予以修订，以反映本集团对预期信贷亏损估计的变动。详情载于附注11(再保险及转业再保险)。
长期债务
债务最初按公允价值减去已产生的发行成本计量，随后按摊销成本持有。利息支出按实际利息法在票据期限内确认。
租契
本集团于合约开始时评估合约是否包含租约，并于当时确定任何已识别的租约为营运租约或融资租约。本集团目前并无任何融资租赁。
对于租赁期限超过12个月的经营租赁，确认租赁负债和相应的经营性使用权资产。租赁负债考虑任何被视为合理确定的续期选项，并在租赁中隐含的利率不可用的情况下使用本集团的递增借款利率进行贴现。
取消折扣在一般和行政费用中确认。经营性使用权资产在租赁期内按直线摊销，并在综合收益表中确认一般费用和行政费用。
公司和其他费用
公司费用和其他费用包括重组费用、认股权证费用和其他一次性费用。公司及其他开支已从一般及行政费用中分开，以便从与经营本集团日常活动有关的行政费用中分别列示该等费用。
所得税
已为根据这些司法管辖区颁布的税法和税率缴纳所得税的业务规定了所得税。当期税金和递延税金计入或贷记所得税支出。
递延税项资产及负债是由于综合财务报表所记录的金额与本集团资产及负债的计税基准之间的暂时性差异所致。税法或税率变动对递延税项资产及负债的影响，于包括制定日期在内的期间于综合损益表的所得税开支中确认。
为将递延税项资产减少至管理层认为更有可能变现的金额，提供了估值拨备。
F-12



本集团只有在税务机关根据税务立场的技术优点进行审核后，极有可能维持该税务立场的情况下，才会确认在所得税报税表中所采取或预期采取的税务立场的利益。达到较大可能性的税收头寸被衡量为在结算时实现的可能性大于50%的最大税收优惠金额。本集团确认所得税支出中与所得税相关的利息和罚金。
股份补偿
基于股份的薪酬奖励的公允价值是根据授予日计量的FIRL普通股的市场价值来确定的。没收行为在发生时予以确认。对于同时包含服务和业绩条件的以股份为基础的薪酬奖励，本集团仅就被认为可能归属的奖励部分确认薪酬支出。被视为可能归属的基于股份的薪酬奖励的公允价值将在必要的服务期内支出。以股份为基础的奖励归属的可能性在每个报告期进行评估。只包含服务条件的基于股份的薪酬奖励在必要的服务期内按比例计算费用。欲了解更多信息，请参阅我们经审计的综合财务报表的附注19(股份薪酬和员工福利计划)。
2023年1月3日前，本集团发行认股权证以购买普通股。认股权证包含服务和履约条件的组合，并在授予日使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型进行估值。被视为可能归属的认股权证的股份补偿开支按分级归属基准于归属期间支出。
外汇
本集团及其子公司的本位币为美元。外币交易按交易日的有效汇率换算成美元。以外币计算的货币资产和负债按报告日的有效汇率重新计量。汇兑损益计入综合损益表。非货币性资产和负债按历史汇率按功能货币重新计量。
在分离交易之前，某些子公司使用的是非美元功能货币。在折算职能货币不是美元报告货币的实体的财务业绩时，资产和负债使用报告日的有效汇率换算成美元，收入和支出使用期间的平均汇率换算。换算调整的影响在综合资产负债表和综合股东权益变动表中作为外币换算调整报告，作为累计其他全面收益的单独组成部分。
可变利息实体
可变权益实体(“VIE”)是指股权投资总额不足以让实体在没有额外附属财务支持的情况下为其活动提供资金的实体，或其股权投资者缺乏控制财务权益的特征。
倘本集团具备以下两项特征，则被视为拥有控股财务权益，并为主要受益人：
•指导VIE对实体经济表现影响最大的活动的权力；以及
•承担实体可能对VIE具有重大意义的损失的义务，或从实体获得可能对VIE具有重大意义的利益的权利。
厘定实体是否为VIE需要判断，并视乎该实体的特定事实及情况而定。
本集团被视为拥有控股财务权益并为主要受益人的VIEs会综合入账，而所有重大公司间交易均会对销。
倘本集团不被视为拥有控股财务权益或为主要受益人，则该投资不予综合入账，并根据关系的事实及情况确认。有关进一步资料，请参阅我们的经审核综合财务报表附注13（可变权益实体）。
本集团根据本集团参与VIE的水平、合约条款、VIE的整体架构及资金需求的分析，持续厘定实体是否为VIE或本集团是否为主要受益人。
非控股股东之权益于综合资产负债表及综合股东权益变动表内分别呈列。非控股权益应占净收入于综合收益表中单独呈列。
F-13



综合收益
全面收益指期内因已确认交易及其他经济事件而产生之所有权益变动。其他全面收益是指根据美国公认会计原则计入全面收益但不包括在净收益中的收入、费用、收益和亏损，例如可供出售投资的未实现收益或亏损以及外币换算调整。
重新分类
截至2023年12月31日止年度，转让业务佣金为美元106.52000万美元(2022年：美元61.72021年：1000万美元57.0 （百万元）已分别于保单购置费用内呈列。再保险人按比例合约向被分割人支付被分割业务的佣金，以抵销相关业务的承保及行政开支。于本期间，吾等已将该等佣金成本与保单购置开支扣除，并将过往年度的分出业务佣金自一般及行政开支重新分类，以符合本期间呈列方式。
为便于比较各年度的资料，对上一年度的数额作了某些其他重新分类，以符合本年度的列报方式。
最近的会计声明
尚未采用的会计准则
ASU 2023—07“分部报告—改善须呈报分部披露”已于2023年11月发布。 该ASU要求增加披露与公共实体的可报告分部有关的披露，但不改变分部的定义、确定分部的方法或将经营分部汇总为可报告分部的标准。 新指引旨在向财务报表使用者提供有关可呈报分部的更多分类开支资料。 新指引将于截至2024年12月31日止年度对本集团生效。 根据目前的分析，本集团预期新指引只会影响我们的披露，而不会影响我们的经营业绩、现金流量及财务状况。
2023年12月，FASB发布ASU 2023—09“所得税披露的改进”。 本指南旨在通过要求按司法管辖区划分的有效所得税率对账和已付所得税披露中的信息分类一致，提高所得税披露的透明度。该指引亦包括其他修订，以透过移除若干先前规定的披露来改善所得税披露的有效性。 该指南适用于2025年年度报告。允许提前收养。 本公司现正评估采纳该等准则对其综合财务报表内披露之影响。
3.银行分居交易：分居交易
于2023年1月3日，本集团完成一项交易，据此(I)Pine Walk及其于MGA的投资连同FML分派予股东，以成立新的管理一般承销业务Fidelis MGU及(Ii)Fidelis MGU被投资者财团收购。在分离交易完成后，Fidelis MGU收购9.9占本集团普通股的百分比。
分离交易导致某些股东获得现金，以代替他们在Fidelis MGU的权益。因此，Fidelis MGU的分配按其公允价值#美元入账。1,775.01000万美元。公允价值是根据财务会计准则委员会会计准则汇编820--公允价值计量(“ASC 820”)的要求确定的。我们获得了第三方独立估值专家的服务，以确定公允价值。ASC 820解释了财务报告公允价值的概念。根据ASC 820，公允价值是基于市场的计量，而不是特定于实体的计量。ASC 820的目标是估计在当前市场条件下，在测量日期市场参与者之间进行有序交易以出售资产的价格(即从市场参与者的角度看，测量日期的退出价格)。
当同一资产的价格不可观察时，报告实体使用另一种估值技术来计量公允价值，该估值技术最大限度地使用相关可观察到的投入，并最大限度地减少使用不可观察到的投入。公允价值是使用市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来计量的，包括关于风险的假设。
就Fidelis MGU的估值而言，我们使用了使用贴现现金流方法的收益法，以及使用可比上市交易和先例交易倍数的市场法。这些方法为Fidelis MGU产生了一系列价值为$1.730亿美元至50亿美元1.91000亿美元。Fidelis MGU的确定公允价值为$1,775.0100万欧元是基于Fidelis MGU股票最近一次交易的价格，接近估值区间的中点。2023年1月3日，在Fidelis MGU分配给本集团股东后，某些股东出售了他们在Fidelis MGU的股份，而某些第三方购买了Fidelis MGU的股份，每股价格采用公允价值#美元确定。1,775.01000万美元。
F-14



紧接分拆交易完成前，本集团加快了所有未归属限制性股份单位(“RSU”)的归属。这导致赔偿费用增加了#美元。21.02000万美元和雇主工资税支出$17.3在截至2023年12月31日的一年中，RSU和认股权证(详见附注19(股份补偿和雇员福利计划))已于离职交易当日行使，导致发行13,553,681普通股。RSU是净结算的，结果是#美元。50.6与这些奖励有关的员工纳税义务的额外实收资本减少100万美元。权证的行使触发了累计股息#美元的支付。34.11000万美元。
Fidelis MGU向本集团股东的分配导致以下净资产解除合并$67.9300万，以及取消97,327,049集团的普通股。在分离交易之后， 110,771,897已发行和发行的普通股。分派导致本集团之非控股权益被抵销，所有非控股权益均与Pine Walk之附属公司有关。
就成功完成分拆交易而言，本集团产生专业费用美元的S28.61000万天截至2023年12月31日止年度。
Fidelis MGU的分配净收益， $1,639.1万已按Fidelis MGU之公平值计算，1,775.0 百万美元，减去Fidelis MGU的净资产， $67.9 离职交易的直接费用为美元68.0 万直接费用主要涉及 专业费用$28.6万, 加速支付赔偿费用21.02000万美元和雇主工资税支出$17.31000万美元。在综合现金流量表的经营活动中，Fidelis MGU重估为美元，1,707.1 百万美元，即Fidelis MGU的公平值为美元1,775.0 百万美元减去净资产67.9 2000万美元，作为一项非现金调整，以调节净收入与业务活动提供的现金净额。
于2023年1月3日，Pine Walk、八个MGA及FML之财务报表已取消综合入账，而非控股权益已于完成分拆交易后出售。
4. 段
首席营运决策者（“主要营运决策者”）审阅本集团持续的承销业务， 三经营部门：专业、定制和再保险。在决定如何分配资源及评估本集团承保业绩表现时，管理层考虑多项因素，包括所提供保险产品的性质、承保的风险及客户的性质。
专业分部由一个专门的利基风险组合组成，包括航空和航空航天、能源、海事、物业、物业直接及附加（“D & F”）业务及其他专业风险。
定制部门在性质上高度专业化，为客户提供定制的风险解决方案，包括信贷和政治风险以及其他特定风险转移机会。
再保险部门由财产巨灾账簿组成，其中包括财产再保险、再保险和全账户再保险。
由于雇员（包括包销商）可能在不同分部工作，故资产并无分配至分部，亦无于分部之间分配一般及行政开支。Fidelis MGU佣金（见附注15（关连人士交易））并无分配至分部，原因为该等佣金并未计入主要营运决策者审阅之分部溢利计量内，而该等开支之分部分析亦无于主要营运决策者审阅之其他资料中提供。
F-15



a) 下表概述本集团的分部披露：
2023
专业定制再保险其他总计
书面毛保费$2,241.3 $720.4 $617.3 $— $3,579.0 
净保费已成交1,465.5 416.0 255.1 — 2,136.6 
赚取的净保费1,203.3 375.6 253.7 — 1,832.6 
亏损及亏损调整费用(583.1)(92.0)(23.7)— (698.8)
保单购置费用(289.1)(140.4)(69.0)(225.3)(723.8)
一般和行政费用— — — (82.7)(82.7)
承保收入331.1 143.2 161.0 (308.0)327.3 
已实现和未实现投资收益净额4.9 
净投资收益119.5 
其他收入0.1 
Fidelis MGU分销的净收益1,639.1 
公司和其他费用(4.1)
净汇兑损失(4.1)
融资成本(35.5)
所得税前收入2,047.2 
所得税优惠85.3 
净收入2,132.5 
可归于非控股权益的净收入— 
普通股股东可获得的净收入$2,132.5 
已发生的亏损和亏损调整费用-本年度(542.8)(126.7)(92.2)$(761.7)
已发生的损失和损失调整费用--以前的事故年份(40.3)34.7 68.5 62.9 
已发生的亏损和亏损调整费用--合计$(583.1)$(92.0)$(23.7)$(698.8)
承保比率(1)
损失率-本年度45.2 %33.7 %36.3 %41.5 %
损失率--以前的事故年份3.3 %(9.2 %)(27.0 %)(3.4 %)
损耗率-总计48.5 %24.5 %9.3 %38.1 %
保单购置费用比率24.0 %37.4 %27.2 %27.2 %
承保比率72.5 %61.9 %36.5 %65.3 %
富达MGU佣金比率12.3 %
一般和行政费用比率4.5 %
综合比率82.1 %
__________________
(1)承保比率的计算方法是将相关费用除以赚取的净保费。
F-16



2022
专业定制再保险其他总计
书面毛保费$1,616.2 $795.7 $606.2 $— $3,018.1 
净保费已成交1,057.4 566.6 234.4 — 1,858.4 
赚取的净保费849.4 384.4 266.7 — 1,500.5 
亏损及亏损调整费用(508.7)(118.9)(202.6)— (830.2)
保单购置费用(189.4)(135.3)(59.7)— (384.4)
一般和行政费用— — — (165.5)(165.5)
承保收入151.3 130.2 4.4 (165.5)120.4 
已实现和未实现投资损失净额(33.7)
净投资收益40.7 
其他收入1.9 
公司和其他费用(20.5)
净汇兑收益6.8 
融资成本(35.5)
所得税前收入80.1 
所得税费用(17.8)
净收入62.3 
可归于非控股权益的净收入(9.7)
普通股股东可获得的净收入$52.6 
已发生的亏损和亏损调整费用-本年度(519.7)(147.8)(184.8)$(852.3)
已发生的损失和损失调整费用--以前的事故年份11.0 28.9 (17.8)22.1 
已发生的亏损和亏损调整费用--合计$(508.7)$(118.9)$(202.6)$(830.2)
承保比率(1)
损失率-本年度61.2 %38.4 %69.3 %56.8 %
损失率--以前的事故年份(1.3 %)(7.5 %)6.7 %(1.5 %)
损耗率-总计59.9 %30.9 %76.0 %55.3 %
保单购置费用比率22.3 %35.2 %22.4 %25.6 %
承保比率82.2 %66.1 %98.4 %80.9 %
一般和行政费用比率11.0 %
综合比率91.9 %
_________________
(1)承保比率的计算方法是将相关费用除以赚取的净保费。
F-17



2021
专业定制再保险其他总计
书面毛保费$1,121.0 $595.3 $1,084.5 $— $2,800.8 
净保费已成交757.6 439.1 409.9 — 1,606.6 
赚取的净保费534.5 256.5 368.7 — 1,159.7 
亏损及亏损调整费用(206.2)(71.4)(419.2)— (696.8)
保单购置费用(109.0)(83.9)(57.2)— (250.1)
一般和行政费用— — — (130.7)(130.7)
承保收益/(亏损)219.3 101.2 (107.7)(130.7)82.1 
已实现和未实现投资收益净额13.5 
净投资收益20.6 
其他收入1.0 
公司和其他费用(2.7)
净汇兑损失(0.4)
融资成本(35.4)
所得税前收入78.7 
所得税费用(0.4)
净收入78.3 
可归于非控股权益的净收入(10.0)
普通股股东可获得的净收入$68.3 
已发生的亏损和亏损调整费用-本年度(224.2)(92.6)(389.6)$(706.4)
已发生的损失和损失调整费用--以前的事故年份18.0 21.2 (29.6)9.6 
已发生的亏损和亏损调整费用--合计$(206.2)$(71.4)$(419.2)$(696.8)
承保比率(1)
损失率-本年度42.0 %36.1 %105.7 %60.9 %
损失率--以前的事故年份(3.4 %)(8.3 %)8.0 %(0.8 %)
损耗率-总计38.6 %27.8 %113.7 %60.1 %
保单购置费用比率20.4 %32.7 %15.5 %21.6 %
承保比率59.0 %60.5 %129.2 %81.7 %
一般和行政费用比率11.3 %
综合比率93.0 %
__________________
(1)承保比率的计算方法是将相关费用除以赚取的净保费。

F-18



b) 下表概述各承保分部按业务线划分的毛保费。
202320222021
专业
航空和航天$371.8 $297.3 $174.3 
能源172.1 119.5 93.6 
海洋673.8 542.2 252.1 
财产79.8 21.6 30.5 
物业D & F908.3 611.5 543.7 
专业其他35.5 24.1 26.8 
专业合计2,241.3 1,616.2 1,121.0 
定制
信用和政治风险516.4 330.9 258.2 
其他定制204.0 464.8 337.1 
完全定制720.4 795.7 595.3 
再保险
财产再保险595.5 557.0 1,004.5 
光复18.5 32.4 59.5 
整个帐户3.3 16.8 20.5 
全额再保险$617.3 $606.2 $1,084.5 
c)下表按集团附属公司的地理位置列出毛保费：
202320222021
英国$1,977.0 $1,755.7 $1,297.9 
百慕大群岛1,047.5 707.6 1,147.4 
爱尔兰共和国554.5 554.8 355.5 
总计$3,579.0 $3,018.1 $2,800.8 
上述信息是在合并调整分配后得出的。与集团间再保险有关的金额不包括在上表中。
5.中国投资有限责任公司，中国投资有限责任公司
截至2023年12月31日，本集团的投资基本上全部由外部投资经理通过个人投资管理协议进行管理。本集团持续监察外聘管理人员的活动及表现。
a.固定期限证券
下表汇总了固定期限投资的公允价值：
2023年12月31日
摊销成本未实现
利得		未实现
损失		公平
价值
美国国债$692.4 $4.1 $(9.8)$686.7 
代理机构16.2 0.1 (0.1)16.2 
非美国政府77.6 0.2 (1.8)76.0 
公司债券1,798.4 14.7 (25.8)1,787.3 
住房抵押贷款支持192.0 2.0 (5.8)188.2 
商业抵押贷款支持53.1 — (2.0)51.1 
其他资产支持证券441.7 1.3 (3.6)439.4 
固定到期日证券总额$3,271.4 $22.4 $(48.9)$3,244.9 
F-19



2022年12月31日
摊销成本未实现
利得		未实现
损失		公平
价值
美国国债$643.1 $— $(27.3)$615.8 
代理机构17.5 — (0.4)17.1 
非美国政府115.2 — (4.3)110.9 
公司债券1,078.9 — (58.6)1,020.3 
住房抵押贷款支持41.4 — (6.5)34.9 
商业抵押贷款支持55.2 — (3.6)51.6 
其他资产支持证券209.5 — (9.2)200.3 
固定到期日证券总额$2,160.8 $— $(109.9)$2,050.9 
定期对固定期限证券进行审查，以考虑集中度、信用质量和遵守既定准则。对于个别固定期限证券，使用国家认可的统计评级机构(“NRSRO”)，并采用两个评级中较低的一个。在2023年9月30日之前，该集团使用三个评级中两个或中间较低的一个。2022年12月31日的披露已提交，以符合修订后的方法。固定期限证券的公允价值按信用评级的构成如下：
2023年12月31日2022年12月31日
公允价值%公允价值%
AAA级$399.5 12 %$269.1 13 %
AA型1,119.0 35 %775.6 38 %
A1,145.8 35 %622.3 30 %
BBB573.6 18 %383.9 19 %
BB7.0 — %— — %
固定到期日证券总额$3,244.9 100 %$2,050.9 100 %
固定到期证券之合约到期日载于下表：
2023年12月31日2022年12月31日
摊销成本公允价值摊销成本公允价值
在一年或更短的时间内到期$566.7 $555.9 $701.7 $688.1 
应在一年至五年后到期2,130.3 2,119.5 1,237.6 1,156.9 
在五年到十年后到期255.5 256.0 94.8 90.6 
十年后到期318.9 313.5 126.7 115.3 
固定到期日证券总额$3,271.4 $3,244.9 $2,160.8 $2,050.9 
预期到期日可能与合约到期日不同，因为借款人可能有权收回或偿还债务，不论是否有收回或提前还款罚款。此外，放款人可能有权将证券放回借款人。
b.短期投资
下列投资已计入短期投资并分类为可供出售：
2023年12月31日
摊销成本未实现
利得		未实现
损失		公平
价值
美国国债$49.0 $— $— $49.0 
短期投资总额$49.0 $— $— $49.0 
2022年12月31日
摊销成本未实现
利得		未实现
损失		公平
价值
美国国债$228.4 $0.1 $— $228.5 
非美国政府23.2 — (0.1)23.1 
公司债券5.4 — — 5.4 
短期投资总额$257.0 $0.1 $(0.1)$257.0 
F-20



按信贷评级划分的短期投资公平值组成如下：
2023年12月31日2022年12月31日
公允价值%公允价值%
AAA级$— — %$23.1 9 %
AA型49.0 100 %232.9 91 %
A— — %1.0 — %
短期投资总额$49.0 100 %$257.0 100 %
c.可供出售—净亏损头寸
下表概述本集团可供出售组合按证券类别划分的公平值总额及按证券处于未变现亏损状况的时间长短划分的未变现亏损总额：
2023年12月31日
0—12个月>12个月
公平
价值		未实现亏损总额未实现亏损总额证券数量
美国国债$362.2 $(0.2)$(9.6)52 
代理机构5.9 — (0.1)5 
非美国政府51.3 — (1.8)29 
公司债券894.8 (0.9)(24.9)527 
住房抵押贷款支持84.3 (0.2)(5.6)54 
商业抵押贷款支持43.2 (0.1)(1.9)23 
其他资产支持证券208.2 (0.3)(3.3)74 
总计$1,649.9 $(1.7)$(47.2)764 
2022年12月31日
0—12个月>12个月
公平
价值		未实现亏损总额未实现亏损总额证券数量
美国国债$697.4 $(5.2)$(22.1)93 
代理机构17.1 — (0.4)6 
非美国政府134.2 (0.7)(3.6)52 
公司债券1,017.5 (7.4)(51.2)670 
住房抵押贷款支持35.0 (0.5)(6.0)46 
商业抵押贷款支持51.5 (0.4)(3.2)27 
其他资产支持证券198.8 (4.1)(5.1)85 
总计$2,151.5 $(18.3)$(91.6)979 
在安全级别的基础上，2023年12月31日，764证券的总数约为1,263证券处于未实现亏损状态，本集团固定期限投资组合中单一证券的最大未实现亏损为#美元。1.71000万美元。本集团认为，该等证券于2023年12月31日暂时减值。在2022年12月31日，在安全级别的基础上，大约979证券的总数约为1,004证券处于未实现亏损状态，本集团固定期限投资组合中单一证券的最大未实现亏损为#美元。2.61000万美元。
d.预期信贷损失准备--可供出售
下表提供了本集团归类为可供出售证券的预期信贷损失拨备的前滚：
202320222021
年初余额$1.1 $2.2 $0.4 
先前未确认信用损失的证券的预期信用损失4.1 — 1.8 
减少先前确认信贷损失的证券的预期信贷损失(3.5)(1.1)— 
出售/赎回/到期的证券(0.4)— — 
年终余额$1.3 $1.1 $2.2 
F-21



本集团每季度评估一项可供出售投资的公允价值下降至低于其摊销成本是否因信贷损失所致。对所有有未实现损失的可供出售证券进行审查。本集团考虑多项因素以决定是否存在信贷损失，包括公允价值低于成本的程度、到期日的隐含收益率、证券评级下调及发行人是否未能如期支付本金或利息。本集团亦会考虑有关发行人财务状况的资料及可能对资本市场造成负面影响的行业因素。
如果可供出售证券的公允价值低于其摊销成本被认为是信贷损失的结果，则本集团将预期收取的现金流量的估计现值与该证券的摊销成本进行比较。预期收取的现金流的估计现值低于证券的摊销成本的程度代表预期的信贷损失，该损失作为备抵入账并在净收入中确认。
e.按公允价值计算的其他投资
于2023年12月31日，其他投资包括由Wellington Investment Management管理的机会主义固定收益UCITS基金(“Wellington Funds”)及由York Capital Management管理的信贷对冲基金(“York Fund”)。
2023年12月31日2022年12月31日
公允价值%公允价值%
惠灵顿基金$46.9 99 %$43.4 37 %
约克基金0.6 1 %0.9 1 %
股票和商品结构性票据— — %72.8 62 %
按公允价值计算的其他投资总额
$47.5 100 %$117.1 100 %
在2021年，该集团投资了50.0惠灵顿基金中的1.8亿美元。截至2023年12月31日，UCITS基金的投资公允价值为$46.9百万美元(2022年12月31日-$43.4(亿美元)。
2019年底，约克基金暂停了其信用对冲基金的赎回，同时该基金的基础资产被清算，收益分配给投资者。截至2023年12月31日，约克基金剩余投资的公允价值为$0.6百万美元(成本：$0.8 百万）（2022年12月31日—美元0.9 百万美元（费用：美元1.3 百万）。本集团已按呈报资产净值记录其于约克基金的投资。目前没有对约克基金的未偿承付款。
于2022年12月31日，股权市场挂钩结构性票据的公平值为美元。72.8 百万美元（成本美元75.0 百万）。股本市场挂钩票据于二零二三年二月到期，面值为美元。75.0 万本集团已采用收入估值法按公平值入账。
f.净投资收益和已实现和未实现投资收益净额
投资回报净额的组成部分如下：
202320222021
净利息和股息收入$123.5 $44.0 $24.0 
投资费用(4.0)(3.3)(3.4)
净投资收益119.5 40.7 20.6 
可供出售的固定到期证券已实现收益/（损失）净额(0.7)(2.5)1.2 
固定期限证券的已实现净收益，交易— — 0.9 
其他投资已实现净收益/（损失）2.1 27.6 (1.5)
利率合同已实现净收益/（损失）— (20.3)1.0 
固定到期证券未实现收益/（损失）净额变动，交易— (0.5)(1.1)
其他投资未实现净收益/(亏损)的变化3.7 (39.8)15.7 
利率合同未实现收益/（损失）净额变动— 0.7 (0.9)
预期信贷损失准备金(0.2)1.1 (1.8)
已实现和未实现投资收益/（损失）净额4.9 (33.7)13.5 
已实现和未实现投资收益/(亏损)总额和投资净收益$124.4 $7.0 $34.1 
6.公允价值计量：公允价值计量
FASB ASC 820-10，公允价值计量和披露，定义了公允价值，为计量公允价值建立了一致的框架，并要求披露公允价值计量。该准则要求本集团在计量公允价值时最大限度地使用可观察到的投入，并最大限度地减少使用不可观察到的投入。
F-22



公允价值层次结构
FASB ASC 820-10根据输入是可观察的还是不可观察的来指定输入的层次结构。可观察的投入乃利用市场数据编制，并反映市场参与者的假设，而不可观察的投入则反映本集团的市场假设。公允价值层次如下：
•第1级：估值方法的投入是指在活跃市场交易的相同资产或负债的报价(未经调整)。公允价值由报价乘以本集团持有的数量而厘定。
•第2级：对估值方法的投入包括活跃市场中类似资产或负债的报价、报价(例如利率、收益率曲线、提前还款利差、违约率等)。对于不活跃的市场中相同或相似的资产或负债，指资产或负债的可观察到的或可被可观察到的市场数据证实的报价以外的投入。
•第三级：对估值方法的投入对于资产或负债是不可观察的，并且对公允价值计量具有重要意义。重要的管理假设可以用来建立管理层对其他市场参与者在确定资产或负债的公允价值时使用的假设的最佳估计。
根据公允价值架构的要求，本集团在可能的情况下在其估值中考虑相关和可观察到的市场投入。交易的频率、买卖价差的大小以及在比较类似交易时所需的调整量，都是决定市场流动性和这些市场可见价格的相关性的因素。
本集团关于公允价值层级之间的转移的政策是在报告期结束时确认流入和流出每一层的转移。
公允价值的确定
下一节介绍本集团用以按公允价值计量资产及负债的估值方法，包括显示公允价值体系内每项资产或负债一般被分类的水平。
固定期限证券
固定收益投资组合中所有证券的公允价值由投资管理人、投资托管人和投资管理人独立提供，每个人都使用国际公认的独立定价服务。
为了确定非活跃交易证券的公允价值，定价服务一般使用“矩阵定价”，即独立定价服务使用可观察到的市场输入，包括但不限于报告的交易、基准收益率、经纪-交易商报价、利率、预付价差、违约率以及从市场来源获得的其他输入，以确定合理的公允价值。
以下介绍按资产类别厘定本集团固定到期日证券公允价值的一般方法。
•美国国债是由美国政府发行的债券。用于确定这些证券的公允价值的重要投入是根据活跃市场对相同资产的报价，因此被归类为第1级。
•机构证券包括由美国和非美国政府支持的机构发行的证券，如联邦全国抵押贷款协会、联邦住房贷款抵押公司、政府开发银行和其他不属于抵押贷款传递的机构。这些证券的公允价值被归类为第二级。
•非美国政府债券包括由非美国政府和超国家发行的债券。用于确定这些证券的公允价值的重要信息包括无风险收益率曲线上方的利差、报告的交易和经纪-交易商报价。这些被认为是可观察到的市场投入，因此，这些证券的公允价值被归类在第二级。
•公司债券主要由各种各样的公司发行人和行业的投资级债务组成。当可用时，重大投入被用来确定这些证券的公允价值，并基于活跃市场对类似资产的报价。当无法获得这些证券的公允价值时，这些证券的公允价值是使用无风险收益率曲线上方的利差、报告的交易、经纪-交易商报价、基准收益率以及行业和市场指标确定的。这些证券的公允价值被归类为第二级。
•住房抵押贷款支持证券包括机构抵押贷款支持证券和机构抵押贷款债券。它们分别使用期权调整利差(“OAS”)和名义利差进行评估。OAS的估值使用了第三方预付款模式和OAS。利差以份额类型和平均寿命波动率为基础。这些价差是从交易商报价、交易价格和新发行市场收集的。这些证券的公允价值被归类为第二级。
F-23



•商业抵押贷款支持证券由投资级债券组成，由带有标的抵押品的贷款池支持。这一领域持有的证券主要通过定价服务进行定价。估值过程的输入包括经纪-交易商报价和其他可用交易信息、预付款速度、当前价格数据、掉期曲线以及现金结算。这些证券的公允价值被归类为第二级。
•其他资产支持证券包括投资级债券，由带有标的抵押品的贷款池支持。资产支持证券的基础抵押品主要包括学生贷款、汽车贷款和信用卡应收账款。这些证券主要由指数提供商和定价供应商定价。估值过程的输入包括经纪-交易商报价和其他可用交易信息、预付款速度、分批类型、利率数据和信贷利差。本集团将这些证券归类为2级证券。
短期投资
本集团的短期投资包括购买时到期日为90天或以上但不足一年的商业票据和债券。用于确定这些证券的公允价值的重要信息包括无风险收益率曲线上方的利差、报告的交易和经纪-交易商报价。这些被认为是可观察到的市场投入，因此，这些证券的公允价值被归类为第一级和第二级。
衍生工具资产和负债
按公允价值按活跃市场报价(如有)计量的交易所交易衍生工具，被归类为公允价值等级的第一级。
未在活跃市场报价的衍生工具及在场外交易的衍生工具采用内部估值技术进行估值，该技术考虑了货币的时间价值、波动性、当前市场及相关金融工具的合约价格。根据模型重要输入的可观测性，这些衍生工具被归类为2级或3级。估值技术和关键投入取决于衍生工具的类型和标的工具的性质。
其他投资
惠灵顿基金的公允价值是基于活跃市场中未经调整的报价市场价格，因此，该证券的公允价值被归类为1级。
本集团对其于York Fund的投资按公允价值估值，该价值是根据相关投资基金的投资经理提供的本集团占资产净值(NAV)的份额而估计的。本集团已选择采用实际的权宜之计方法，以资产净值记录投资的公允价值，因此并无在公允价值层级中为该等投资分配水平。
F-24



下表列出了2023年12月31日和2022年12月31日按公允价值经常性计量的金融工具：
2023年12月31日
资产1级2级3级总计
现金等价物--货币市场基金$557.9 $— $— $557.9 
固定期限证券
购买美国国债686.7 — — 686.7 
代理机构：— 16.2 — 16.2 
--非美国政府— 76.0 — 76.0 
**公司债券— 1,787.3 — 1,787.3 
**住宅抵押贷款支持— 188.2 — 188.2 
**商业抵押贷款支持— 51.1 — 51.1 
*其他资产支持证券— 439.4 — 439.4 
固定到期日证券总额686.7 2,558.2 — 3,244.9 
短期投资
购买美国国债49.0 — — 49.0 
短期投资总额49.0 — — 49.0 
其他投资*46.9 — — 46.9 
其他资产
待结算的投资2.2 — — 2.2 
其他资产总额2.2 — — 2.2 
按公允价值计量的总资产$1,342.7 $2,558.2 $— $3,900.9 
负债
其他负债
衍生负债$— $(1.1)$— $(1.1)
其他负债总额— (1.1)— (1.1)
按公允价值计量的负债总额$— $(1.1)$— $(1.1)
__________________
*不包括对约克基金的投资

F-25



2022年12月31日
资产1级2级3级总计
现金等价物--货币市场基金$685.2 $— $— $685.2 
固定期限证券
购买美国国债615.8 — — 615.8 
代理机构：— 17.1 — 17.1 
--非美国政府— 110.9 — 110.9 
**公司债券— 1,020.3 — 1,020.3 
**住宅抵押贷款支持— 34.9 — 34.9 
**商业抵押贷款支持— 51.6 — 51.6 
*其他资产支持证券— 200.3 — 200.3 
固定到期日证券总额615.8 1,435.1 — 2,050.9 
短期投资
**公司债券— 5.4 — 5.4 
--非美国政府— 23.1 — 23.1 
购买美国国债228.5 — — 228.5 
短期投资总额228.5 28.5 — 257.0 
其他投资*43.4 72.8 — 116.2 
其他资产
衍生资产— 6.3 — 6.3 
投资待结算2.0 — — 2.0 
其他资产总额2.0 6.3 — 8.3 
按公允价值计量的总资产$1,574.9 $1,542.7 $— $3,117.6 
__________________
*不包括对约克基金的投资
截至二零二三年十二月三十一日及二零二二年十二月三十一日止年度，并无转入或转出第一级及第二级。

金融工具负债的公允价值
下表包括于二零二三年及二零二二年十二月三十一日账面值与估计公平值不同的金融工具。以下金融工具之公平值乃基于可观察输入数据，并被视为第二级计量。
2023年12月31日2022年12月31日
公允价值账面价值公允价值账面价值
4.8752030年到期的优先票据百分比
$273.1 $325.0 $322.0 $324.4 
6.625%固定利率重置初级次级票据到期2041年
121.6 123.2 115.5 123.1 
优先证券
$55.6 $58.4 $54.4 $58.4 

7. 现金、现金等价物、受限制现金和受限制投资总额
本集团拥有现金及信托基金投资，以支持就若干业务及独立投资组合订立的保险合约，主要为信用证提供抵押品。
下表提供于2023年及2022年12月31日的现金及现金等价物、受限制现金及受限制投资概要：
2023年12月31日2022年12月31日
现金和现金等价物$712.4 $1,222.0 
有限制的现金担保信用证便利5.8 21.2 
有限制的现金保证再保险合同245.9 164.7 
现金总额、现金等价物和限制性现金964.1 1,407.9 
获得再保险合同和信用证融资的限制性投资1,347.0 989.4 
现金、现金等价物、受限现金和受限投资总额$2,311.1 $2,397.3 
F-26



8. 衍生金融工具
本集团订立衍生工具（如期货及远期合约），主要就期限、利率及外汇风险管理进行。本集团的衍生工具一般根据国际掉期及衍生工具协会主协议进行交易，该主协议确立了与本集团衍生工具对手方订立的交易条款。倘一方无力偿债或以其他方式拖欠其义务，主协议一般允许非违约方加速并终止所有未完成交易，并将交易按市价计值计算，以使非违约方欠下或欠下一笔以单一货币计值的单一款项。实际上，此合约平仓净额净额结算将信贷风险由毛风险减少至净风险。
下表按主要相关风险分类，按综合资产负债表所列衍生工具的上市货币、公平值及名义金额如下：
2023年12月31日
上市货币 (1)
名义金额(2)
公允价值
按主要基础风险分列的衍生负债
外汇合约
远期(3)
澳元/加元/欧元/英镑/日元$(9.7)$(1.1)
衍生负债总额$(9.7)$(1.1)
2022年12月31日
上市货币 (1)
名义金额(2)
公允价值
按主要基础风险分列的衍生资产
外汇合约
远期(3)
澳元/加元/欧元/英镑/日元
$(44.0)$6.3 
衍生工具资产总额
$(44.0)$6.3 
__________________
(1)AUD =澳大利亚元，CAD =加拿大元，EUR =欧元，GBP =英镑，JPY =日元。
(2)绝对名义风险指本集团之衍生工具活动，代表年内持有之衍生工具数量。
(3)用于管理承销及非投资业务的外汇风险的合约。
下表呈列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度按主要风险类别划分的衍生工具、本集团与衍生工具交易活动有关的已变现收益╱（亏损）净额及未变现收益╱（亏损）净额变动。与衍生工具有关的已实现收益╱（亏损）净额及未实现收益╱（亏损）净额计入综合收益表的已实现及未实现投资收益╱（亏损）净额及外汇收益及亏损净额。
202320222021
衍生品已实现净收益/(亏损)未实现净额变动
得/(失)		已实现净收益/(亏损)未实现收益/（损失）净额变动已实现净收益/(亏损)未实现收益/（损失）净额变动
利率合约
期货(1)
$— $— $(20.3)$0.7 $1.0 $(0.9)
总利率合约— — (20.3)0.7 1.0 (0.9)
外汇合约
远期(2)
3.8 (7.3)3.5 5.3 (2.9)6.3 
外汇合同总额3.8 (7.3)3.5 5.3 (2.9)6.3 
总计$3.8 $(7.3)$(16.8)$6.0 $(1.9)$5.4 
__________________
(1)用于管理投资业务之利率风险之合约。
(2)用于管理承销及非投资业务的外汇风险的合约。
本集团根据双边信贷融资自╱向交易对手方取得╱提供场外衍生金融工具抵押品。
本集团并无抵销其衍生工具，并按总额基准于综合资产负债表呈列所有金额。 未实现收益计入其他资产，未实现亏损计入其他负债。本集团已向交易对手方抵押现金抵押品，以支持根据相关抵押品价值应付交易对手方款项的现值。
F-27



9. 递延保单购置成本
下表为二零二三年及二零二二年十二月三十一日的期初及期末递延保单购置成本对账：
2023年12月31日2022年12月31日
年初余额$515.8 $403.3 
递延购置费用994.6 496.9 
递延保单购置费用摊销(723.8)(384.4)
年终结余$786.6 $515.8 
10. 损失准备金和损失理算费用
损失准备金和损失理算费用包括根据已报告的索赔和根据历史损失经验和行业统计数字对已发生但未采用各种精算方法报告的损失作出的估计数确定的数额。
管理层根据经纪人、分出公司及受保人之报告而设立之未付呈报亏损储备及亏损调整开支，并代表已向本集团呈报或由本集团特别识别之事件或情况之估计最终成本。
管理层根据精算厘定之最终亏损及亏损调整开支估计而设立之储备及亏损调整开支。最终损失和损失理算费用估计的内在内在因素是索赔严重程度和频率的预期趋势，以及随着索赔的解决而可能有很大变化的其他因素。因此，最终亏损及亏损调整开支可能与综合财务报表所记录之金额有重大差异。
该等估计会定期检讨，并随着经验的发展及新资料的掌握，视需要调整储备。该等调整（如有）将于其已知期间计入亏损及亏损调整费用。IBNR准备金乃按最佳估计基准计算，并由管理层使用各种精算方法以及本集团自身不断增长的亏损经验、保险业过往亏损经验、定价充足趋势估计及管理层的专业判断进行估计。由于可用的历史数据有限，因此依赖行业数据和对个别政策的审查。估计数是在最低级别的业务线上分别计算的，分别为毛额索赔和放弃索赔以及消耗性索赔、极端索赔和灾难性索赔。
储备估计包含固有的不确定性，而实际结果可能与本集团作出的估计有重大差异。每季度审查准备金，并调整估计数，以反映新出现的索偿经验。
本集团根据管理层厘定之亏损储备百分比估计未分配索偿调整开支（“未分配索偿调整开支”）之储备。然而，在例外情况下，如果这种办法被认为不适当，则可以推翻这一规定。截至2023年12月31日止年度，本集团计算未分配索偿调整开支储备的方法并无重大变动。
F-28



下表呈列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的亏损储备及亏损调整开支对账：
202320222021
损失准备金和损失调整费用，年初$2,045.2 $1,386.5 $818.0 
可收回的再保险损失准备金和损失理算费用(976.1)(795.2)(382.2)
年初亏损准备金和亏损调整费用净额1,069.1 591.3 435.8 
发生在以下方面的亏损的净亏损和亏损调整费用：
本年度761.7 852.3 706.4 
前几年(62.9)(22.1)(9.6)
已发生的总金额698.8 830.2 696.8 
因下列情况发生的亏损而支付的净亏损和亏损调整费用：
本年度(110.1)(82.5)(216.7)
前几年(329.4)(242.2)(311.9)
已支付总额(439.5)(324.7)(528.6)
外汇11.9 (27.7)(12.7)
亏损准备金和亏损调整费用净额，年终1,340.3 1,069.1 591.3 
可收回的再保险损失准备金和损失理算费用1,108.6 976.1 795.2 
损失准备金和损失调整费用，年底
$2,448.9 $2,045.2 $1,386.5 
由于前几年保险事件估计数的变动，损失准备金和损失调整费用减去再保险赔偿额后，62.9 截至2023年12月31日止年度，22.12021年：1000万美元9.6(亿美元)。
截至2023年12月31日止年度的净有利发展是由于再保险及定制分部的亏损发展好于预期，部分被专业分部的净不利发展所抵销。
美元再保险业务的良好发展68.5 2000万美元的损失主要与伊恩飓风造成的损失减少以及由上一年事故的良性索赔经验驱动的有利消耗经验有关。$定制领域的良好发展34.7 2000万美元是由于大部分相关业务出现的亏损好于预期。2019年12月20日，40.3 2000万美元主要与能源业务线两项合同的估计增加、物业D & F和航空航天业务线内的不利发展以及乌克兰冲突准备金中的最新法律费用准备金有关。
截至2022年12月31日止年度的净有利发展乃由于定制及专业分部的亏损经验好于预期。这部分被劳拉飓风和二零二一年欧洲洪水恶化所带动的再保险业务的不利发展所抵消。
截至2021年12月31日止年度的净有利发展乃由于定制及专业分部的亏损经验好于预期。 这部分被飓风劳拉和中西部Derecho恶化所推动的再保险部门的不利发展所抵消。
a.按事故年份分列的已发生损失和已支付损失发展表
本集团的损失准备金分析主要基于承保年度的数据。在编制以下事故年发展表时，需要将承保年数据分配到相应的事故年。
分配采用事故年度损失支付和报告模式，该模式源自集团特定的损失数据。最终准备金是根据上一年度和本年度的准备金变动分配，并反映承保年度赚取保费的变动。
下表载列本集团已产生的亏损及亏损调整费用总额，扣除再保险及按意外年度划分的已支付亏损及亏损调整费用的净额，以及扣除再保险的净额。这些信息分别针对定制、专业和再保险部门提供。
由于本集团无法获得提供有意义的累计索赔频率所需的资料，因此报告累计索赔频率被视为不切实际。在再保险分部内，大部分按配额份额订立的再保险合约，以及某些超额损失合约，均未提供基本索偿统计数据。关于专业和定制部门，某些MGA和经纪商在汇总的基础上报告损失数据。在厘定亏损准备金及亏损调整开支时，本集团并无使用索赔频率资料作为附注2“重要会计政策”所述精算方法的参考。
F-29



已发生损失和损失调整费用--扣除再保险
专业
已发生损失和损失调整费用--扣除再保险
事故年201520162017201820192020202120222023IBNR合计
加上报告损失的预期发展
20152.21.10.2———————
201610.14.23.53.42.22.41.91.90.2
20179.15.62.42.02.01.82.0—
201810.113.611.211.513.013.40.1
201928.724.129.941.150.08.1
202072.549.046.947.72.1
2021219.4196.9214.66.2
2022514.7527.0165.9
2023542.8280.0
总计1,399.4462.6
扣除再保险后的累计已支付损失和损失调整费用
事故年201520162017201820192020202120222023
2015—————————
2016—0.11.61.71.81.81.71.7
2017—0.40.61.52.01.61.7
2018—3.09.610.010.311.2
20195.217.013.423.832.5
20207.629.432.837.2
202132.7102.0151.5
202254.4194.2
202373.4
总计503.4
储备外汇(8.5)
ULAE13.6
损失负债和损失调整费用，再保险后的净额901.1
F-30



定制
已发生损失和损失调整费用--扣除再保险
事故年201520162017201820192020202120222023
IBNR合计
加上报告损失的预期发展(1)
20150.40.40.2—0.1—————
20169.16.16.24.83.92.42.22.20.2
201717.810.811.310.99.47.97.50.6
201834.523.420.018.417.916.1(7.3)
201938.926.628.921.224.13.3
202086.171.879.074.1(69.4)
202183.957.847.318.1
2022152.7132.7103.0
2023126.7106.3
总计430.7154.8
扣除再保险后的累计已支付损失和损失调整费用
事故年201520162017201820192020202120222023
2015—————————
2016—1.22.32.42.52.12.12.1
20171.62.13.64.75.75.75.5
20180.32.52.911.013.021.8
20191.96.211.112.816.9
202018.4179.6177.9125.1
202110.417.226.6
20224.122.4
202314.2
234.6
储备外汇(12.1)
ULAE3.0
损失负债和损失调整费用，再保险后的净额187.0
__________________
(1)IBNR总额加上定制部门2020年事故年度报告损失的预期发展包括总计美元的救助金额，76.7 本集团已向投保人支付毛损，并预期透过出售收回物业收回已支付的金额。

F-31



再保险
已发生损失和损失调整费用--扣除再保险
事故年201520162017201820192020202120222023IBNR合计
加上报告损失的预期发展
20158.97.26.42.82.82.82.82.82.9—
201673.560.653.548.244.740.740.432.410.0
201786.558.751.655.559.555.250.89.8
201884.795.587.386.089.173.41.8
201950.958.960.251.843.73.0
2020193.1226.4244.2240.726.5
2021364.7391.8389.536.3
2022175.6149.041.2
202392.258.2
总计1,074.6186.8
扣除再保险后的累计已支付损失和损失调整费用
事故年201520162017201820192020202120222023
2015—0.42.72.82.82.82.82.82.8
20162.111.919.921.121.422.122.322.4
201726.445.047.152.352.734.738.0
201824.222.947.059.672.868.4
20193.038.640.639.738.2
202056.5140.3172.8194.7
2021164.2303.3365.9
202222.278.6
202322.5
831.5
储备外汇1.3
ULAE7.8
损失负债和损失调整费用，再保险后的净额252.2
b.损失发展资料与损失准备金和损失调整费用的对账
下表载列亏损发展资料与本集团于2023年及2022年12月31日的亏损储备及亏损调整开支的对账：
20232022
扣除再保险后的损失准备金和损失调整费用
专业$887.5 $582.8 
定制184.0 90.8 
再保险244.4 375.1 
扣除再保险后的损失准备金和损失调整费用总额1,315.9 1,048.7 
可收回的再保险损失准备金和损失理算费用
专业$469.0 278.5 
定制106.5 65.3 
再保险533.1 632.3 
损失准备金和损失理算费用可收回的再保险总额1,108.6 976.1 
未分配亏损调整费用24.4 20.4 
损失准备金毛额和损失理算费用共计$2,448.9 $2,045.2 
c.历史损失持续时间
本集团于2014年8月22日注册成立，并于2015年开始承销。因此，本集团的历史数据有限，无法就专业及再保险分部呈列第五年及第四年之后的完整损失支付周期
F-32



由于超出此时间范围的变动并无意义，且可能对财务报表使用者造成误导。
下表呈列本集团于2023年12月31日按账龄划分的亏损及已产生的亏损调整开支的历史平均年度偿付百分比：
第1年第2年第三年第四年
第五年
专业12 %29 %17 %14 %14 %
定制12 %28 %33 %21 %NM
再保险30 %35 %16 %9 %6 %
NM--没有意义
11. 再保险和追溯再保险
本集团不时使用再保险及追溯再保险，管理其个别风险之净留存额及整体亏损风险，同时提供足够限额之保单以满足保单持有人需要。在再保险交易中，保险公司转让或重新分配其全部或部分风险，以换取部分保费。在追溯再保险交易中，再保险公司转让或重新保险其全部或部分风险，以换取部分保费。放弃保险并不合法解除本集团对保单全部金额的主要责任，倘再保险人未能履行其在再保险或转保协议下的责任，本集团将须支付损失及承担追收风险。
下表提供本集团截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的已确认保费及赚取保费以及来自直接业务、已承担再保险及已分出再保险的亏损及亏损调整开支的明细：
202320222021
书面保费
直接$2,489.2 $2,086.4 $1,511.8 
假设1,089.8 931.7 1,289.0 
毛承保保费 3,579.0 3,018.1 2,800.8 
割让(1,442.4)(1,159.7)(1,194.2)
净保费已成交$2,136.6 $1,858.4 $1,606.6 
202320222021
赚取的保费
直接$1,992.8 $1,500.2 $864.7 
假设1,044.5 1,012.9 1,227.9 
赚取的毛保费3,037.3 2,513.1 2,092.6 
割让(1,204.7)(1,012.6)(932.9)
赚取的净保费$1,832.6 $1,500.5 $1,159.7 
202320222021
损失和损失理算费用
直接$870.2 $732.6 $338.6 
假设343.9 619.0 1,140.5 
已发生的亏损和亏损调整费用1,214.1 1,351.6 1,479.1 
割让(515.3)(521.4)(782.3)
已发生的亏损和亏损调整费用，净额$698.8 $830.2 $696.8 
本集团承受再保险公司之信贷风险，包括其中一家再保险公司无力偿债或无法或不愿支付保单持有人索偿之风险。这种信贷风险通常可通过选择资本充足、评级高的授权容量供应商或要求容量供应商提供大量抵押品以担保再保险风险（在某些情况下超过可收回的相关再保险风险）来减轻。备抵是为被视为无法收回的款项设立的。
本集团定期评估其再保险公司的财务状况，并监察与再保险公司的信贷风险集中程度。于2023年12月31日，可收回的损失准备金及损失调整费用的再保险余额为美元，1,108.62000万美元(2022年12月31日：美元976.1 而就已付损失可收回的再保险余额为美元182.7万
F-33



(2022年12月31日：$159.4 百万）。于评估预期信贷亏损拨备时，本集团评估各再保险人的违约概率及违约损失率。此乃使用主要评级机构之交易对手评级及对当前市况之评估，以评估违约可能性。尽管本集团迄今并无出现任何信贷亏损，但其再保险人或转保接受人因任何原因未能于相关风险期间履行其责任，均可能对其财务状况及经营业绩造成重大不利影响。于2023年12月31日，本集团的再保险可收回余额中， 83.5%可从主要评级机构评级为A—或更高的再保险公司收回， 11.9%由我们的再保险公司担保， 4.6可从主要评级机构评级低于A-的再保险公司追回%(2022年12月31日：75.0%, 15.6%和9.4%)。
本集团就已支付及未支付的索偿而应从第三者收回的再保险可收回款项的预期信贷损失拨备为#美元零及$1.32023年12月31日：百万美元(2022年12月31日：$零及$1.0百万)。
下表提供了本集团可按亏损准备金和亏损调整费用收回的再保险余额的预期信贷损失准备金的前滚：
2023年12月31日2022年12月31日
年初余额$1.0 $0.5 
预期信贷损失准备0.3 0.5 
年终结余$1.3 $1.0 
本集团亦面临保费及其他应收账款的信贷风险。下表提供了本集团保费和其他应收账款的预期信贷损失拨备的前滚：
2023年12月31日2022年12月31日
年初余额$8.8 $4.8 
预期信贷损失准备8.5 4.0 
年终结余$17.3 $8.8 
公司间退行性再保险安排
本集团已订立多项内部配额股份转授协议，透过该等协议，FUL及FIID每年以风险附加方式将其部分业务割让予FiBL。
12.债务问题，债务问题，长期债务问题
2020年6月18日，集团发行美元300.02000万美元，2020年7月2日，集团又发行了30.01000万美元的4.875%2030年6月30日到期的优先债券(统称为“高级债券”)，利息于每年6月30日及12月30日支付，由2020年12月30日开始计算。优先债券可按适用的赎回价格赎回，但须受优先债券契约所述条款的规限。然而，如在紧接该等票据的赎回生效之前或之后会违反BMA所确立的增强资本规定，则优先票据不得在到期前赎回，除非在每种情况下，本集团以与适用的BMA规则下的票据同等或更佳的资本处理取代高级票据所代表的资本。高级票据载有契约，包括对某些指定附属公司的股票留置权的限制，对合并、合并、合并和出售几乎所有资产的限制，以及某些报告义务。
2020年10月16日，集团发行美元105.01000万美元，并于2020年10月20日，集团进一步发行了20.01000万美元的6.625固定利率重置次级债券，于2041年4月1日到期(统称为“次级债券”)，利息于每年4月1日及10月1日支付，由2021年4月1日起生效。利率于2026年4月1日重置，利率为重置利率决定日美国五年期国库券利率加6.323%，此后每五年。初级债券可在每次利率重置日期后按面值赎回六个月。初级票据包含契约，包括对某些指定子公司的股票留置权的限制，对合并、合并、合并和出售几乎所有资产的限制，以及某些报告义务。
F-34



下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的已发行债务本金以及未摊销贴现和债务发行成本：
2023年12月31日2022年12月31日
本金未摊销
折扣和
发债
费用		本金未摊销
折扣和
发债
费用
4.8752030年到期的优先票据百分比
$330.0 $(5.0)$330.0 $(5.6)
6.625%固定利率重置初级次级票据到期2041年
125.0 (1.8)125.0 (1.9)
总计$455.0 $(6.8)$455.0 $(7.5)
优先证券
2015年，本集团发行 30,400累计份额 9赎回价等于美元的优先证券%10,000每股，加上所有已宣布及未付股息（“优先证券”）。 优先证券须于二零五零年六月十五日强制赎回。 优先证券持有人只有在集团董事会宣布时才有权收取股息。在宣派范围内，该等股息将于每个股息期累计每股金额相等于 9美元的百分比10,000每年优先清算。目前，所有优先证券的持有人没有任何投票权。
年内，本集团按季度派发优先股息合共港币100，000元5.22000万美元(2022年：美元5.32021年：1000万美元5.3 本集团优先证券持有人。优先股息于综合收益表列作融资成本之一部分。于2023年12月31日，应付股息为$0.22000万美元(2022年12月31日：美元0.2 1000万元）计入其他负债。概无应付予优先证券持有人之其他未偿还款项。
2023年12月31日2022年12月31日
优先证券，面值美元0.01每股
授权1,000,000 1,000,000 
已发行和未偿还：
9%的累计优先股
5,835 5,835 
13. 可变利益实体
于二零二三年一月三日完成分拆交易后，本集团取消综合入账其于Pine Walk及其八间MGA附属公司的投资。此前，Pine Walk、Oakside Success Limited、Perigon Product Recall Limited、Navium Marine Limited、OPEnergy Limited及Pernix Specialty Limited被视为可变权益实体，因为其股权被视为不足以为无贷款形式的额外次级支持的营运提供资金。于2022年12月31日，各实体的贷款余额为美元，零, $零, $0.41000万，$1.21000万，$0.82000万美元，和美元1.2 百万，分别。由于与各实体之间存在事实上的代理关系，本集团被视为主要受益人，并将该等实体综合入账直至二零二三年一月三日。
Pine Walk Europe S.R.L.（“Pine Walk Europe”）亦被视为可变权益实体，原因为若干实体有权分占其溢利但并无投票权。本集团被视为主要受益人，原因是本集团控制或为拥有Pine Walk Europe权益的实体的主要受益人。本集团于二零二三年一月三日因分拆交易取消综合入账Pine Walk Europe。
非控制性权益
非控股权益指综合附属公司的非直接或间接归属于本集团的权益部分。截至2023年12月31日，本集团并无非控股权益。
F-35



本集团的非控股权益及其对综合资产负债表和综合损益表的影响摘要如下：
2022年12月31日20222021
非控股权益%资产负债表收益表
Pine Walk Capital Limited6 %$1.2 $1.2 $1.1 
RADIUS专业有限公司30 %1.6 1.4 4.8 
奥克赛德担保有限公司62 %0.8 0.6 0.8 
嘉实专业有限公司30 %0.9 0.7 1.3 
Perigon产品召回有限公司30 %0.3 0.2 0.3 
松树漫步欧洲S.R.L6 %0.2 0.3 — 
领航船务有限公司34 %4.3 4.1 1.7 
OpEnergy Limited30 %0.5 0.6 — 
Pernix Specialty Limited30 %0.5 0.6 — 
非控股权益总额$10.3 $9.7 $10.0 
14.政府、政府、政府承诺和意外情况。
a.信用证便利
截至2023年12月31日，本集团拥有以下信用证安排：
2023年12月31日2022年12月31日
银行承诺正在使用中有效期届满日期承诺正在使用中有效期届满日期
劳埃德银行(2)
不安全(1)
$25.0 $20.6 2024年9月20日$25.0 $24.3 2023年9月20日
安全(1)
100.0 38.2 2024年9月20日175.0 76.9 2023年9月20日
附加自有资金(3)
75.0 75.0 2027年3月13日50.0 50.0 2025年12月9日
总公司200.0 133.8 250.0 151.2 
花旗银行伦敦分行(1)(2)
安全70.0 52.3 2024年12月31日100.0 100.1 2023年12月31日
道达尔花旗银行伦敦分行70.0 52.3 100.0 100.1 
巴克莱银行(1)(2)
不安全60.0 53.3 2024年9月13日60.0 51.4 2023年9月15日
安全80.0 31.0 2024年9月13日160.0 36.8 2023年9月15日
合计巴克莱银行140.0 84.3 220.0 88.2 
蒙特利尔银行(1)(2)
不安全40.0 36.1 2024年9月17日100.0 70.8 2023年9月17日
安全100.0 32.1 2024年9月17日100.0 6.6 2023年9月17日
蒙特利尔银行总行140.0 68.2 200.0 77.4 
信用证贷款总额$550.0 $338.6 $770.0 $416.9 
__________________
(1)信用证可根据备用信用证贷款发放，以支持保险和再保险义务。
(2)融资协议允许以协议和未承付款项的形式增加能力。截至2023年12月31日，贷款人的最大额外容量为；Dadds Bank plc $50.0 100万；花旗银行伦敦分行$200.0 100万美元；巴克莱银行80.0 100万美元；蒙特利尔银行$60.0 万截至2022年12月31日，所有可用的Accordance均已触发，并包含在所示的承诺金额中。
(3)备用信用证融资协议于2023年3月14日修订并重述，将融资规模增加至美元。75.0 四年内，百万。新的信用证完全取代了美元50.0 根据先前的融资方式签发的信用证，目的是为附属自有资金提供受监管资本。
F-36



下表列示有抵押信用证融资的相关抵押品：
银行2023年12月31日2022年12月31日
劳埃德银行$44.2 $92.4 
花旗银行伦敦分行55.2 104.4 
巴克莱银行37.7 45.7 
蒙特利尔银行35.9 10.8 
总计$173.0 $253.3 
本集团的信用证融资一般为双边协议， 一或二年任期。根据有担保信用证融资发出的信用证已全部抵押。本集团亦与合营企业订立备用信用证融资协议，以就附属自有资金（“附属自有资金”）提供受规管资本。所有上述融资均受本集团认为为该等借贷惯常的多项肯定、否定及财务契约规限，包括若干最低净值及最高债务资本化标准。
b.法律程序
在正常业务过程中，本集团可能不时涉及正式及非正式的争议解决程序，其中可能包括仲裁或诉讼，其结果决定本集团在本集团（再）保险合约、其他合约协议或其他事宜下的权利及义务。在某些纠纷中，本集团可能会寻求行使其在协议下的权利或收取欠款。在其他事项中，本集团可能会抵制他人试图收取资金或行使声称的权利。尽管可能产生的法律纠纷的最终结果无法确定预测，但本集团认为，经考虑任何适用储备后，本集团目前作为一方的任何特定诉讼、仲裁或替代争议解决程序的最终结果不会对本集团整体业务的财务状况造成重大不利影响。
c.信用风险集中
信贷风险乃因交易对手未能根据合约条款履约而产生。本集团透过经纪承保其（再）保险业务的大部分，因此，倘任何该等经纪无法履行其有关支付保费的合约责任或未能将索偿转移至本集团（倘存在风险转移），则存在信贷风险。
本集团已制定政策及标准，管理及监察中介人之信贷风险，重点于日常监察最大头寸。附注11（再保险及追溯再保险）描述与本集团可收回再保险有关的信贷风险。
下表载列本集团截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度按来源划分的保费，个别贡献超过总保费10%：
202320222021
Marsh & McLennan Companies18 %20 %24 %
怡安公司13 %15 %22 %
于二零二三年、二零二二年及二零二一年财政年度，概无其他经纪或其他（再）保险中介人个别占全球总产值超过10%。
d.租赁承诺额
本集团之租赁主要包括其英国办事处之经营租赁，百慕大和爱尔兰共和国。于二零二三年，本集团于英国订立新租约。在百慕大。
预期租赁付款总额乃根据合约所订明的租赁付款及所述期限（包括任何延长或终止的选择权）计算。
本集团之经营租约余下租期最长为 7.7年，其中一些包括延长租赁期限的选择权。本集团于厘定租期及计量其租赁负债及使用权资产时考虑该等选择权。此外，本集团之租赁协议并无载有任何重大剩余价值担保或重大限制性契诺。初步年期为十二个月或以下之短期经营租赁并不包括在本集团之综合资产负债表内，并代表经营租赁开支之不重要金额。这些协议是为使用复印机和其他信息技术设备等各种办公室设备而订立的。
由于大部分租赁并无提供隐含利率，本集团根据租赁开始日期可得之资料使用其增量借款利率厘定租赁付款现值。
F-37



截至2023年12月31日止年度，本集团确认经营租赁开支为美元，1.5百万美元(2022年：美元4.3百万，2021年：美元2.7百万）。经营租赁产生的现金流出为美元0.9百万美元(2022年：美元2.6百万，2021年：美元1.8百万)。
下表呈列本集团的经营租赁使用权资产及租赁负债：
2023年12月31日2022年12月31日
经营性租赁使用权资产(1)
$7.3 $26.8 
经营租赁负债(2)
$8.0 $28.5 
加权平均剩余租赁年限(年)6.69.1
加权平均贴现率10.9 %7.8 %
__________________
(1)经营租赁使用权资产计入其他资产
(2)经营租赁负债计入其他负债
于2023年12月31日，该等租赁项下的未来最低租赁承担预计如下：
未来付款
2024$0.7 
20252.1
20261.9
20271.8
20281.6
2029年及其后3.5
未来年度最低租赁付款总额11.6
减去：现值折扣(3.6)
截至2023年12月31日的租赁总负债
$8.0 
e.集团内担保
本集团无条件及不可撤销地担保FUL和FIID的所有财务义务。本集团已为FIRL(UK)Services的租赁义务提供担保。
15、交易记录、交易记录、关联方交易记录
2023年1月3日，Fidelis MGU收购9.9占本集团普通股的百分比。Fidelis MGU的某些董事、高级管理人员和管理层也拥有本集团的普通股。
2022年12月20日，集团与Fidelis MGU进入滚动10-一年框架协议(“框架协议”)，2023年1月1日生效，管理两个集团之间的持续关系。第一年至第三年将自动滚动，而从第四年起，框架协议将在本集团的唯一书面选举中滚动，该选举须在下一个合同年度开始前至少90天提交。FIRL选择不滚动框架协议的任何决定将意味着10-当时有效的年度条款将继续有效。
FiBL、FUL和FIID的承保活动已外包给Fidelis MGU在管辖范围内的相应运营子公司。FiBL、FUL和FIID分别将承销权授权给Shelf Opco百慕大有限公司、Pine Walk和Pine Walk Europe，以获取和约束合同。Fidelis MGU根据与本集团的授权协议管理发起、承销、承保管理和索赔处理。Fidelis MGU为集团提供的其他服务包括外向再保险计划的采购和管理，以及业务规划、资本管理、保险合同会计和信息技术方面的支持。框架协议规定由2023年1月1日起支付以下费用：
a.割让佣金：(一)割让佣金11.5Fidelis MGU在2023年1月1日或之后购买的公开市场业务的净保费的百分比；(Ii)Fidelis MGU在2023年1月1日或之后通过第三方管理一般承销商购买的业务的净保费的3%的割让佣金；及(Iii)投资组合管理费3.0Fidelis MGU来源的业务的净保费的百分比。
b.利润佣金：指20.0来源业务产生的总营业利润的%，以以下最低回报率为准5.0承保股本回报率的%。
F-38



对于在2022年12月31日或之前由Pine Walk MGA为FUL、FiBL或FIID购买的保险合同，费用和佣金将继续遵循先前协议设定的安排，不会根据框架协议的条款吸引额外佣金。
下表汇总了Fidelis MGU赚取的佣金，这些佣金包括在合并损益表中的保单购置费用中：
202320222021
让渡佣金费用$166.2 $— $— 
利润佣金费用59.1 — — 
Fidelis MGU佣金总额$225.3 $— $— 
于2023年12月31日应收Fidelis MGU的金额为美元173.32000万美元主要包括Fidelis MGU代表本集团收取但在季度末前未汇出的款项，以及预付的投资组合管理费。于2023年12月31日应付Fidelis MGU的金额为$334.51000万美元主要包括应付Fidelis MGU的转让和利润佣金，以及Fidelis MGU代表本集团支付的索偿。
框架协议规定，自2023年1月1日起，就已分出份额业务的佣金及利润佣金而言，本集团将保留已分出再保险保费的1. 0%，其余将支付予Fidelis MGU。 截至2023年12月31日止年度的分出业务佣金为美元54.4 100万美元给了菲德里斯大学截至2023年12月31日止年度的利润佣金为$31.6 100万美元给了菲德里斯大学
于2022年12月31日或之前由Pine Walk采购的若干保险合约包含基于每份个别合约结果的利润佣金。截至2023年12月31日止年度的支出为美元。15.9 100万元，并计入保单购置费用。
Fidelis MGU根据服务协议按成本加成基准向本集团提供若干支援服务，例如办公室空间、保险合约会计、其他财务及报告服务、资讯科技基建、维修及发展服务以及设施管理。 截至2023年12月31日止年度的一般及行政开支包括一项费用，5.6 从Fidelis MGU获得的1000万美元用于此类服务。 本集团向Fidelis MGU提供若干服务，并收取美元。2.3 截至2023年12月31日止年度，向Fidelis MGU支付的这些费用包括在一般和行政费用内。
于二零一九年，本集团向管理层提供免息贷款500美元。4.5 1000万美元，该笔款项计入综合资产负债表的其他资产。2023年12月31日， 不是未偿还余额（2022年12月31日：美元4.5 该等贷款已于二零二三年一月悉数偿还，作为离职交易的一部分。
16. 法定要求和股息限制
本集团派付股息的能力受其附属公司派付股息的若干监管限制所规限。派付该等股息受本集团及其附属公司经营所在司法权区的适用法律及法定规定所限制，详情如下。最低法定资本及盈余乃根据本集团现时营运为符合监管规定所需的法定资本及盈余金额。
本集团监管司法权区的估计法定资本及盈余以及最低法定资本及盈余如下：
2023年12月31日
百慕大群岛(1)
美联航
王国 (2)
爱尔兰共和国(2)
规定的法定资本和盈余$735.0 $505.0 $95.0 
实际法定资本和盈余1,920.0 955.0 180.0 
__________________
(1)法定资本及盈余为经提高的资本要求(“ECR”)。
(2)所需法定资本及盈余指偿付能力II偿付能力资本要求(“SCR”)。
2022年12月31日
百慕大群岛 (1)
美联航
王国 (2)
爱尔兰共和国(2)
规定的法定资本和盈余$622.2 $552.1 $84.3 
实际法定资本和盈余1,503.5 848.0 138.6 
__________________
(1)法定资本及盈余为经提高的资本要求(“ECR”)。
(2)所需法定资本及盈余指偿付能力II偿付能力资本要求(“SCR”)。
F-39



本集团受监管保险业务的法定净收入/(亏损)详情如下：
法定净收益/(亏损)
百慕大群岛美联航
王国		共和国
爱尔兰
截至2023年12月31日的年度$345.2 $68.1 $19.3 
截至2022年12月31日的年度(0.6)69.7 (0.1)
截至2021年12月31日的年度$40.4 $50.7 $4.7 

就本集团而言，法定财务报表与根据公认会计原则编制的报表并无重大差异，但不包括递延税项净资产#美元。90.0与实施百慕大公司所得税(附注20，所得税)有关的费用为1000万美元。本公司的任何保险或再保险实体并无规定或准许的监管会计惯例导致呈报的法定盈余与根据有关监管当局的规定惯例应呈报的盈余有所不同。

百慕大业务
BMA担任集团监事，并已指定Fibl为集团的“指定保险人”。根据集团监管及保险集团偿付能力规则，本集团须编制及呈交经审核的集团公认会计原则财务报表、集团法定财务报表(“SFR”)、集团资本及偿付能力报表(“CSR”)及集团季度财务报表(“QFR”)。
根据《1978年保险法》及其修订本和百慕大相关法规(《保险法》)，财务会计准则须编制和提交经审计的GAAP年度财务报表和法定财务报表，并向BMA提交SFR、CSR和经审计的GAAP财务报表。
作为一家4类(再)保险公司，FiBL必须将可用的法定经济资本和盈余维持在等于或高于ECR的水平。ECR是根据百慕大偿付能力资本要求(“BSCR”)模式计算的规定最低偿付能力保证金(“MSM”)或所需资本中的较高者。BSCR模型是一种基于风险的资本模型，它提供了一种方法，通过考虑(再)保险人业务不同方面的风险特征来确定(再)保险人的资本要求(法定资本和盈余)。此外，本集团须将可动用的法定经济资本及盈余维持在相等于或高于参照本集团BSCR模式厘定的集团ECR的水平。
根据保险法，FiBL不得支付超过上一年法定资本和盈余的25%或超过上一年法定资本的15%的股息，而无需事先提交誓章获得BMA的批准，声明拟议的资本减少不会导致保险公司无法满足其相关的偿付能力和流动性保证金。截至2023年12月31日，FiBL在满足法定资本和盈余的最低要求后，无需BMA批准即可支付的最高股息约为$360.5百万美元(2022年：美元424.4百万)。
英国业务
FULL受PRA监管，因此受自2016年1月1日起生效的偿付能力II制度的约束，并建立了资本要求、风险管理和披露标准。本集团须符合SCR，该标准旨在确保99.5%的信心有能力在十二个月的时间范围内履行责任。本集团根据偿付能力II规定的标准公式计算其SCR，因为该标准公式所依据的假设并不适合FUL的风险状况。
PRA的监管要求对英国子公司支付股息的能力没有明确的限制，但FUL必须在任何拟议的股息支付前28天通知PRA。此外，集团的英国子公司必须遵守2006年英国公司法的规定，该法案规定股息只能从可用于该目的的利润中支付。
爱尔兰业务
FIID受CBI监管，也受偿付能力II制度约束。本集团须符合其可供选择的可供选择的可供选择。本集团根据偿付能力II规例所订明的标准公式计算其可换股债券，原因是标准公式的假设并不适用于FIID的风险状况。
F-40



监管要求没有对FIID支付股息的能力施加明确限制，但FIID必须在任何拟议的股息支付之前通知CBI。根据爱尔兰集团法律，股息只能从可供分派的利润中分派，其中包括累计已实现利润减去累计已实现亏损。
17. 每股收益
202320222021
普通股每股收益
普通股股东可获得的净收入$2,132.5 $52.6 $68.3 
加权平均已发行普通股114,313,971 194,290,180 195,491,804 
普通股每股收益$18.65 $0.27 $0.35 
稀释后普通股每股收益
普通股股东可获得的净收入$2,132.5 $52.6 $68.3 
加权平均已发行普通股114,313,971 194,290,180 195,491,804 
基于股份的薪酬计划10,712 5,033,674 4,888,437 
加权平均稀释后已发行普通股114,324,683 199,323,854 200,380,241 
稀释后普通股每股收益$18.65 $0.26 $0.34 
18. 获授权及已发行股本
以下载列已授权、已发行及尚未发行股份之数目及面值：
2023年12月31日2022年12月31日
普通股，面值$0.01每股
授权600,000,000 600,000,000 
已发行和未偿还
普通股117,914,754 194,545,370 
普通股
于2023年1月3日，完成分离交易导致发行 13,553,681行使未行使认股权证和加速授予受限制股票单位的普通股。
于2023年1月3日向股东分派Fidelis MGU导致取消 97,327,049集团的普通股。
不是截至2023年12月31日或2022年12月31日止年度宣派现金股息。
分拆交易的完成触发支付认股权证的累积股息，34.1 万该等股息与二零一九年及过往年度作出的宣派有关。由于本集团于二零二三年一月三日的保留盈利为美元，故认股权证股息连同附注3（分拆交易）中所讨论的分派予股东的净资产计入额外实缴资本。0.51000万美元。
于2023年1月3日，分派予股东的净资产的超额公允价值为美元，1,696.4 由于重估Fidelis MGU的收益已于综合收益表入账，作为分派Fidelis MGU净收益的一部分。 超出公平值乃按Fidelis MGU之公平值计算，1,775 1000万减去Fidelis MGU净资产账面值及减去Pine Walk的非控股权益份额。
于2023年7月3日，Fidelis完成首次公开募股， 15,000,000普通股，包括 7,142,857Fidelis出售的普通股， 7,857,143某些出售股东以发行价出售的普通股，14.00每普通股。向Fidelis发行的净收益为美元，89.4 扣除承销折扣、佣金及本集团支付的其他发行费用后，本集团将于2010年10月30日起支付。Fidelis的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“FIHL”。
股份回购
2023年12月21日，董事会批准采纳最高达美元的普通股回购计划。50.0 亿万的Fidelis的流通普通股截至2023年12月31日止三个月，本集团已 不是不要回购其任何普通股。
F-41



19. 股份补偿和员工福利计划
股份补偿
于2023年12月31日，本集团以股份为基础的奖励包括受限制股份单位（“受限制股份单位”）及表现股份单位（“表现股份单位”）。
2023年计划
于二零二三年五月十五日，股东批准设立二零二三年股份激励计划（“二零二三年计划”）。2023年计划授权向本集团雇员及董事发行购股权、受限制股份、受限制股份单位、股份增值权或其他以股份为基础的奖励。根据二零二三年计划可供使用的股份总数为 4,913,119。2023年12月31日，3,903,419根据2023年计划，仍可获得赠款。
截至2023年12月31日止年度，2023年计划股份补偿开支为美元。6.5100万美元，记在一般和行政开支。 于2023年12月31日，未摊销余额为美元，8.12023年计划中，将在剩余服务期内确认。
2015年计划和2018年计划
于二零一六年二月十七日，二零一五年不合格购股权计划（“二零一五年计划”）获董事会批准。该集团保留了最多， 2发行受限制股份单位以购买普通股。受限制单位获得了$0.01行使价及到期 10自签发之日起数年。
于二零一八年十一月八日，董事会批准二零一八年不合格购股权计划（“二零一八年计划”）。该集团保留了最多， 3发行受限制股份单位以购买普通股。受限制单位获得了$0.01行使价及到期 10自签发之日起数年。
于二零二二年十二月三十一日，本集团已 4,305,650杰出的RSU。 于二零二三年一月三日完成分离交易后，受限制股份单位已获行使，导致发行 2,359,517普通股。这导致赔偿费用加速增加，21.02000万美元和雇主工资税支出$17.3 万 这些奖项是净额结算的，因此，50.6 雇员就该等奖励的税务责任额外缴入资本减少百万美元。
截至2023年12月31日止年度，总补偿费用为美元，21.0 与2015年计划及2018年计划有关的2018年计划，已计入综合收益表中分派Fidelis MGU的净收益。截至2022年12月31日止年度，总补偿费用为美元。10.8 100万美元，计入一般和行政开支。2023年12月31日， 不是未摊销余额（2022年12月31日：美元21.0 2015年计划和2018年计划。
股份补偿活动摘要
a.限售股单位
股份数量加权平均授权日公允价值
在2022年12月31日未偿还4,305,650$8.33 
授与723,65812.89 
既得(4,305,650)8.33 
截至2023年12月31日的未偿还债务723,658$12.89 
费德里斯同意 489,0062024年4月1日，悬崖背心。其余受限制股份单位一般于三年后于奖励授出日期的每个周年日即时归属，惟授予若干董事的受限制股份单位于一年后即时归属除外。授出的受限制股份单位须于适用归属日期继续提供服务，并于归属期内载有若干限制，其中包括有关（其中包括）终止雇佣或服务时的没收及可转让性。未偿还受限制单位预计将在加权平均期间摊销， 1.3好几年了。
b.绩效份额单位
股份数量加权平均授权日公允价值
在2022年12月31日未偿还—$— 
授与286,04212.90 
截至2023年12月31日的未偿还债务286,042$12.90 
F-42



费德里斯同意 286,042于二零二六年一月一日归属的PSU，惟须待达成既定表现标准及于适用表现期间持续服务。最终支出取决于成绩水平，可以在以下几个方面有所不同： 0%和200%. 未偿还的PSU预计将在加权平均期间摊销， 2.0好几年了。
认股权证
2015年，本集团预留发行认股权证以购买普通股，合共达 16.5%稀释后股份：创始人认股权证、基本认股权证和棘轮认股权证。于2022年12月31日，本集团有未偿还之债务。 21,229,070创始人的搜查令， 16,080,384基本认股权证， 1,670,480棘轮搜查令。于离职交易完成后，认股权证以无现金方式行使，导致发行 11,194,164普通股。认股权证的行使触发了支付累计股息$34.1 万截至2023年12月31日， 不是未结清的认股权证。
员工福利计划
本集团已与所有雇员订立一份按合资格补偿百分比计算的定额供款退休金计划协议。本集团捐助美元1.2 截至2023年12月31日止年度的定额供款计划，3.12021年：1000万美元3.0(亿美元)。
20. 所得税
除税前净收入乃根据税务居住地在本集团的经营司法权区划分：
202320222021
英国$1,687.4 $72.6 $33.4 
百慕大群岛341.2 (0.3)40.0 
爱尔兰共和国18.6 3.9 5.5 
美国— — (0.2)
比利时— 3.9 — 
总计$2,047.2 $80.1 $78.7 
英国
FIHL、FUL和FSL是英国的税务居民。并在英国缴纳相关税款英国公司税率从2023年4月1日起从19%提高到25%。于二零二三年十二月三十一日，递延税项资产按25%（二零二二年：25%）计量。
2021年至2022年是英国开放审查的纳税年度。
百慕大群岛
根据现行百慕大法律，FIBL无须就其收入或资本收益在百慕大缴纳任何税项。此影响计入下文所呈报所得税开支（福利）与预期所得税开支之间差额对账所载之“税率差异影响”。于2023年12月27日，百慕大政府通过颁布《2023年企业所得税法》的立法，对属于跨国企业集团一部分且年收入为750，000，000欧元或以上的百慕大业务征收15%的企业所得税，自2025年1月1日或之后生效。 该法案还包括一项经济转型调整（“ETA”）的条款，旨在通过在某些资产和负债中建立公允价值征税基础，公平和公平地过渡到税收制度，并为 组$90.0万.
爱尔兰共和国
FIID是爱尔兰共和国的税务居民。此外，FSL已选择其爱尔兰分支机构不受英国的约束。所得税。 FIID和FSL爱尔兰分公司均须就其交易利润按12.5%的税率缴纳爱尔兰公司税。
2019年至2022年是爱尔兰开放审查的纳税年度。
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的本集团所得税（开支）╱福利如下：
202320222021
当期税费$(1.2)$(28.2)$(26.8)
递延税收优惠(不包括税率变化)86.2 10.4 17.8 
递延税额的税率变化0.3 — 8.6 
所得税优惠/(费用)$85.3 $(17.8)$(0.4)
F-43



202320222021
所得税收益/（支出）分配至净收入$85.3 $(17.8)$(0.4)
所得税（费用）/分配至其他全面收益的福利(9.7)8.1 2.4 
分配给综合收入的所得税优惠/(费用)总额$75.6 $(9.7)$2.0 
2023
所得税前收益/(亏损)当期税收优惠/(费用)递延税收优惠/(费用)所得税优惠/(费用)总额
英国$1,687.4 $0.2 $(3.8)$(3.6)
百慕大群岛341.2 — 90.0 90.0 
爱尔兰共和国18.6 (1.4)0.3 (1.1)
总计$2,047.2 $(1.2)$86.5 $85.3 
2022
所得税前收益/(亏损)当期税费递延税收优惠/(费用)所得税总支出
英国$72.6 $(25.4)$10.6 $(14.8)
百慕大群岛(0.3)— — — 
爱尔兰共和国3.9 (0.4)(0.2)(0.6)
比利时3.9 (2.4)— (2.4)
总计$80.1 $(28.2)$10.4 $(17.8)
2021
所得税前收益/(亏损)当期税费递延税收优惠/(费用)所得税优惠/(费用)总额
英国$33.4 $(26.3)$26.9 $0.6 
百慕大群岛40.0 — — — 
爱尔兰共和国5.5 (0.5)(0.5)(1.0)
美国(0.2)— — — 
总计$78.7 $(26.8)$26.4 $(0.4)
本集团之实际税率为（4.2)% (2022: 22.2%, 2021: 0.5%).
按英国平均税率计算的所得税（开支）╱福利与预期所得税（开支）╱福利之间的差额对账。截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之法定所得税率载列如下。预期所得税（开支）╱福利乃按除所得税前收入乘以英国计算。法定所得税率，即Fidelis纳税居住国的所得税率。
202320222021
预期所得税开支按英国加权平均数计算。所得税税率为23. 5%（二零二二年及二零二一年：19%）$(481.6)$(14.6)$(14.9)
对账项目
不允许的费用(2.2)(7.1)(2.7)
Fidelis MGU不受所得税影响的分配净收益394.1 — — 
百慕大所得税的征收90.0 — — 
其他不缴纳所得税的收入0.3 0.3 0.1 
对上一年度的调整2.3 0.1 0.1 
变化对英国的影响税率0.3 — 8.6 
税率差异的影响82.3 2.8 8.1 
更改估值免税额— — (0.5)
外币交易(0.2)0.7 0.8 
所得税优惠/(费用)$85.3 $(17.8)$(0.4)
F-44



本集团于2023年12月31日及2022年12月31日的递延税项净资产构成如下：
20232022
递延税项资产：
无形资产$104.4 $— 
净营业亏损结转37.6 43.0 
其他暂时性差异3.4 0.5 
可供出售的投资— 9.1 
基于股份的支付1.3 8.3 
净损失准备金的贴现9.1 — 
公司权益限制结转0.1 1.5 
递延税项资产总额155.9 62.4 
递延税项负债：
递延保单收购成本(23.5)— 
固定资产(1.2)(1.7)
递延税项负债总额(24.7)(1.7)
估值免税额(2.2)(2.2)
递延税项净资产$129.0 $58.5 
结转的经营亏损包括$149.02000万美元(2022年：美元175.8发生在英国。损失没有到期日。除结转的经营亏损外，公司的利率限制为结转$0.4英国：2.5亿美元(2022：$5.9(亿美元)。企业利率限制没有到期日。估值免税额为#美元2.22000万美元(2022年：美元2.2(1,000,000,000,000,000,000,000,000,000)已就在英国结转的若干亏损作出拨备，因为本集团认为该等亏损更有可能无法从未来收入中收回。本集团的估值免税额评估基于所有可获得的资料，包括对每个税务管辖区内每个纳税实体的未来应纳税收入的预测。根据2023年颁布的百慕大公司所得税和ETA，FiBL记录的递延税净资产为#美元。90.01000万美元。预计预计ETA递延税项资产将在十五年句号，带有99截至2034年12月31日使用的递延税项资产的%。
本集团并未确认与FiBL或FIID的未分配收益有关的递延税项负债，因为预扣税或其他所得税预计不适用于来自该等实体的任何分配。
专家组向联合王国税务当局、国王陛下的税务和海关(“税务和海关”)支付和累计利息支付共计#美元。零截至2023年12月31日的年度(2022年：$零, 2021: $0.2(亿美元)。
下表显示了未确认税收优惠的期初金额和期末金额的调节：
20232022
年初余额$— $— 
根据与本年度相关的纳税状况计算的增加额75.0 — 
年终余额$75.0 $— 
在截至2023年12月31日的未确认税收优惠余额中包括#美元75.0百万美元(2022年：美元零）的税收优惠，如果确认，将降低实际税率。

F-45




富达保险控股有限公司
附表一—投资概要—对关联方的投资除外
2023年12月31日
(单位：百万美元)

* Fidelis Insurance Holdings Limited除现金及现金等价物外，并无持有其他投资























F-46



富达保险控股有限公司
附表II—注册人的简明财务信息
资产负债表—仅母公司
于二零二三年及二零二二年十二月三十一日
（以百万美元表示，但股份和每股金额除外）
2023年12月31日2022年12月31日
资产
对子公司的投资$2,812.0 $2,302.8 
现金和现金等价物104.7 127.6 
应从关联公司获得的金额21.2 27.8 
Fidelis MGU的到期金额0.2 — 
其他资产42.1 47.7 
总资产$2,980.2 $2,505.9 
负债
应付关联公司的金额11.2 23.2 
长期债务448.2 447.5 
优先证券(美元0.01面值、赎回价格和清算优先权$10,000)
58.4 58.4 
其他负债12.6 — 
总负债530.4529.1
股东权益
普通股($0.01已发行和未清偿的平价： 117,914,754, 2022: 194,545,370)
1.2 1.9 
额外实收资本2,039.0 2,075.2 
累计其他综合损失(27.0)(100.8)
留存收益436.6 0.5 
股东权益总额2,449.81,976.8
总负债和股东权益$2,980.2 $2,505.9 
















F-47



富达保险控股有限公司
附表II—注册人的简明财务信息
收益表和综合收益表—仅限母公司
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度
(单位：百万美元)

202320222021
收入
净投资收益$4.9 $0.4 $— 
来自子公司的股息110.0 220.9 83.0 
其他收入8.3 — — 
Fidelis MGU分销净收益前的总收入123.2 221.3 83.0 
Fidelis MGU分销的净收益1,670.8 — — 
总收入1,794.0 221.3 83.0 
费用
一般和行政费用38.5 47.2 24.8 
融资成本30.5 30.3 30.9 
净汇兑损失/(收益)3.7 (0.3)(0.3)
总费用72.7 77.2 55.4 
所得税前收入1,721.3 144.1 27.6 
所得税优惠14.1 14.2 15.3 
子公司净收入中的权益前净收入1,735.4 158.3 42.9 
子公司净收入/（亏损）中的权益397.1 (105.7)25.4 
普通股股东可获得的净收入2,132.5 52.6 68.3 
其他综合收益/(亏损)
可供出售投资的未实现收益/(亏损)82.4 (96.5)(36.1)
所得税（费用）/福利，所有这些都与可供出售投资的未实现收益/（损失）有关(9.7)8.1 2.4 
货币换算调整— (1.1)(0.2)
其他综合收益/(亏损)合计72.7 (89.5)(33.9)
普通股股东应占综合收益/(亏损)$2,205.2 $(36.9)$34.4 











F-48





富达保险控股有限公司
附表II—注册人的简明财务信息
现金流量表—仅限母公司
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度
(单位：百万美元)
202320222021
经营活动
净收入$2,132.5 $52.6 $68.3 
除税后净收入与经营活动提供的现金净额对账的调整：
Fidelis MGU的重估(1,707.1)——
子公司净（收入）/亏损中的权益(397.1)105.7(25.4)
基于份额的薪酬费用27.6 10.8 9.8 
递延税金(福利)/费用2.6 (14.2)(21.3)
资产和负债变动情况：
Fidelis MGU的到期金额(0.2)— — 
应付/应收附属公司款项(5.4)(14.9)21.3 
其他资产3.0(4.2)(0.4)
其他负债12.6(4.6)(1.5)
经营活动提供的净现金68.5131.250.8
投资活动
对子公司的实缴资本(90.0)— (75.0)
用于投资活动的现金净额(90.0)—(75.0)
融资活动
发行普通股所得收益，扣除发行成本89.4— 318.2 
非控股股权股份交易(6.1)(18.2)— 
认股权证的累计股息(34.1)— — 
代扣代缴税款(50.6)— — 
普通股回购—— (320.9)
普通股股息—(0.5)(2.1)
用于融资活动的现金净额(1.4)(18.7)(4.8)
现金、限制性现金和现金等价物净增加/(减少)(22.9)112.5(29.0)
年初现金及现金等价物127.6 15.1 44.1 
年终现金及现金等价物$104.7 $127.6 $15.1 










F-49







菲德利斯保险控股有限公司及附属公司
附表III—补充保险信息
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度
(单位：百万美元)
2023
递延保单收购成本损失准备金和损失调整费用未赚取的保费赚取的净保费净投资收益亏损及亏损调整费用保单购置费用一般和行政费用净保费已成交
专业$370.7 $1,370.1 $1,436.6 $1,203.3 $— $583.1 $289.1 $— $1,465.5 
定制394.1293.51,590.1375.6— 92.0140.4— 416.0
再保险21.8 785.3 122.8 253.7 — 23.769.0— 255.1 
其他— — — — 119.5 — 225.3 82.7 — 
$786.6 $2,448.9 $3,149.5 $1,832.6 $119.5 $698.8 $723.8 $82.7 $2,136.6 

2022
递延保单收购成本损失准备金和损失调整费用未赚取的保费赚取的净保费净投资收益亏损及亏损调整费用保单购置费用一般和行政费用净保费已成交
专业$156.2 $870.0 $1,055.4 $849.4 $— $508.7 $189.4 $— $1,057.4 
定制338.7157.61,394.6384.4— 118.9135.3— 566.6
再保险20.9 1,017.6 168.6 266.7 — 202.6 59.7 — 234.4 
其他— — — — 40.7 — — 165.5 — 
$515.8 $2,045.2 $2,618.6 $1,500.5 $40.7 $830.2 $384.4 $165.5 $1,858.4 

2021
递延保单收购成本损失准备金和损失调整费用未赚取的保费赚取的净保费净投资收益亏损及亏损调整费用保单购置费用一般和行政费用净保费已成交
专业$101.4 $329.9 $742.9 $534.5 $— $206.2 $109.0 $— $757.6 
定制274.75.11,100.6256.5— 71.483.9— 439.1
再保险27.2 1,051.5 270.2 368.7 — 419.2 57.2 — 409.9 
其他— — — — 20.6 — — 130.7 — 
$403.3 $1,386.5 $2,113.7 $1,159.7 $20.6 $696.8 $250.1 $130.7 $1,606.6 

*公司不按部门管理其资产，因此，净投资收入不会分配给每个承保部门。此外，由于员工跨部门工作，运营费用未分配到部门。






F-50




菲德利斯保险控股有限公司及附属公司
附表四—再保险
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度
(单位：百万美元)
直接保费书面形式被割让给其他公司假设来自其他公司净额假设金额占净额的百分比
2023
专业$1,851.8 $775.8 $389.5 $1,465.5 26.6 %
定制637.4304.4 83.0416.0 20.0 %
再保险—362.2 617.3255.1 242.0 %
总计2,489.2 1,442.4 1,089.8 2,136.6 
2022
专业1,349.2 558.8267.0 1,057.425.3 %
定制737.2 229.158.5 566.610.3 %
再保险— 371.8606.2 234.4258.6 %
总计2,086.4 1,159.7 931.7 1,858.4 
2021
专业911.2 363.4209.8 757.627.7 %
定制600.6 156.2(5.3)439.1(1.2)%
再保险— 674.61,084.5 409.9264.6 %
总计$1,511.8 $1,194.2 $1,289.0 $1,606.6 



















F-51




菲德利斯保险控股有限公司及附属公司
附表VI—财产意外保险业务的补充资料
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度
(单位：百万美元)

递延保单收购成本损失准备金和损失调整费用未赚取的保费赚取的净保费净投资收益与本年度有关的损失和损失费用与上一年度有关的损失和损失费用保单购置费用已付损失净额和损失支出净保费已成交
2023$786.6 $2,448.9 $3,149.5 $1,832.6 $119.5 $(761.7)$62.9 $723.8 $439.5 $2,136.6 
2022515.8 2,045.2 2,618.6 1,500.5 40.7 (852.3)22.1 384.4 324.7 1,858.4 
2021403.3 1,386.5 2,113.7 1,159.7 20.6 (706.4)9.6 250.1 528.6 1,606.6 





F-52



项目19. 展品
展品索引
展品
数		展品说明
1.1**
注册人的组织章程大纲（通过引用表格F—1（注册号333—271270）的公司注册声明附件3.1纳入本协议）
1.2**
经修订及重述的注册人公司细则（本协议通过参考本公司表格F—1（注册编号333—271270）的附件3.2纳入本协议）
2.1*
证券说明
3.1**
基础高级票据契约，日期为2020年6月18日，由注册人和纽约梅隆银行（通过引用本公司表格F—1注册声明的附件10.12纳入本文（注册号333—271270）
3.2**
注册人与纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）签署的补充高级票据契约，日期为2020年7月2日（通过引用本公司表格F—1注册声明的附件10.13（注册号：333—271270）
3.3**
注册人和纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）之间的基础次级票据契约，日期为2020年10月16日（通过引用本公司表格F—1注册声明的附件10.14（注册号：333—271270）纳入本文）
3.4**
补充次级票据契约，日期为2020年10月20日，由注册人和纽约梅隆银行（通过引用本公司表格F—1注册声明的附件10.15纳入本文（注册号333—271270））
3.5**
经修订和重申的普通股股东协议（通过参考附件10.10，以公司表格F—1（注册号：333271270））
3.6**
2015年6月9日，由注册人和注册人的某些股东签署的普通股股东登记权协议（通过引用表格F—1（注册号333—271270）的附件10.1纳入本文）
3.7**
2019年11月25日，由注册人和注册人的某些股东共同签署的《普通股股东登记权协议》的第一次修订（通过引用表格F—1的公司登记声明附件10.2（注册号：333—271270）纳入本文）
3.8**
2020年2月3日，由注册人和注册人的某些股东共同签署的《普通股股东登记权协议》第二次修正案（通过引用表格F—1（注册号333—271270）的附件10.3纳入本文）
3.9**
2021年7月13日，由注册人和注册人的某些股东共同签署的《普通股股东登记权协议第三次修正案》（通过引用本公司表格F—1（注册号：333—271270）的附件10.4纳入本文）
3.10**
高级董事赔偿协议的表格（通过参考表格F—1（注册号：333—271270）中的公司注册声明附件10.11纳入本文）
4.1†**
2023年长期激励计划（通过参考本公司表格F—1（注册号：333—271270）的附件10.17纳入本文）
4.2+**
框架协议（通过引用公司表格F—1（注册号333—271270）的附件10.5纳入本协议）
4.3+**
百慕大授权承销权协议（通过引用本公司表格F—1（注册编号333.271270）的附件10.6纳入本协议）
4.4+**
英国授权承销机构协议（通过引用本公司表格F—1注册声明附件10.7（注册号：333—271270）纳入本协议）
4.5+**
爱尔兰授权承销机构（通过引用本公司表格F—1注册声明附件10.8（注册号333271270）纳入本协议）
4.6+**
集团间服务协议（本协议通过引用公司表格F—1注册声明附件10.9（注册号333—271270）纳入本协议）
8.1**
注册人的子公司列表（通过引用表格F—1（注册号333—271270）中的公司注册声明附件21.1纳入本文）
12.1*
Fidelis Insurance Holdings Limited集团首席执行官Dan Burrows的官员认证，根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第302条通过，
12.2*
Fidelis保险控股有限公司集团首席财务官Allan Decleir的官员证明，根据2002年萨班斯—奥克斯利法案第302条通过，与本报告一起提交
13.1*
Fidelis Insurance Holdings Limited集团首席执行官Dan Burrows的官员认证，根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第906条通过，
13.2*
Fidelis保险控股有限公司集团首席财务官Allan Decleir的官员证明，根据2002年萨班斯—奥克斯利法案第906条通过，与本报告一起提交
14.1*
行为规范
i



15.1*
独立注册会计师事务所毕马威审计有限公司的同意书
19.1*
内幕交易政策
97.1*
退还政策
__________________
*现提交本局。
**通过引用结合于此。
+根据S-K规则第601(A)(5)项，本协议的附表和证物已被省略。任何遗漏的时间表和/或展品的副本将根据要求提供给美国证券交易委员会。
†履行管理合同或补偿计划或安排。





II



签名

注册人特此证明，它符合提交20-F表格的所有要求，并已正式安排并授权以下签署人代表其签署本年度报告。

富达保险控股有限公司
日期：2024年3月15日
发信人：/s/Allan C.德克莱尔
姓名：艾伦·C.德克莱尔
标题：集团首席财务官
三、