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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，邮编：20549

表格：10-K

委托文件编号：1-13105

Arch Resources，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

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注册人的电话号码，包括区号： (314) 994-2700

根据该法第12(B)款登记的证券：

根据该法第12(G)款登记的证券：无

用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。是 ☒不是的。☐

如果不要求注册人根据法案第13条或第15（d）条提交报告，则勾选。是的 ☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13节或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☒ 不是 ☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

勾选注册人是否为空壳公司（如法案规则12 b-2所定义）。是的☐不是☒

截至2021年6月30日，注册人非联属公司持有的有表决权股票（不包括董事、高级职员、其他联属公司实益拥有的流通股及库存股）的总市值约为美元。871.4百万美元。

2022年1月31日， 15,393,053注册人已发行普通股的股份。

以引用方式并入的文件

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如果您不熟悉本报告中使用的任何挖掘术语，我们已在第页的“精选挖掘术语词汇表”的标题下提供了对其中许多术语的解释。38这份报告的。除文意另有所指外，本报告中提及的“Arch”、“本公司”、“我们”、“我们”或“我们”均指Arch Resources，Inc.及其子公司。

关于前瞻性信息的警告性声明

本报告包含符合修订的1933年证券法第27A节和修订的1934年证券交易法第21E节的含义的前瞻性陈述，如我们预期的未来业务和财务表现，旨在符合这些条款提供的安全港保护。“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“寻求”、“应该”、“将会”或其他类似的词汇和短语都是前瞻性表述，这些表述仅在本报告发表之日起发表。前瞻性陈述从本质上讲涉及不同程度的不确定事项。由于许多因素，实际结果可能与预期大不相同，包括：

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本报告中的所有前瞻性陈述，以及可归因于我们或代表我们行事的人士的所有其他书面和口头前瞻性陈述，都明确地受到本节和本报告其他部分所载警示性陈述的限制。这些因素不一定都是可能影响我们的重要因素。这些风险和不确定性，以及我们没有意识到或我们目前认为不是实质性的其他风险，可能会导致我们未来的实际结果与我们的前瞻性陈述中所表达的大不相同。这些前瞻性陈述仅说明这些陈述的日期。

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除联邦证券法可能要求外，我们不承诺因新信息、未来事件或其他原因而更新我们的前瞻性陈述。

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第I部分

第2项：业务

引言

我们是世界上最大的煤炭生产商之一，也是冶金煤的主要生产商。截至2021年12月31日止年度，我们销售了约73，000万吨煤炭，包括我们向第三方采购的约20万吨煤炭。我们将绝大部分煤炭出售给钢铁厂、发电厂和工业设施。于2021年12月31日，我们经营位于美国三个主要产煤地区的7个活跃煤矿。我们的矿山位置和出口设施使我们能够在全球范围内运输煤炭。吾等以参考方式纳入综合财务报表附注24“风险集中”所载本表格10—K涵盖各期间煤炭销售的地区分类资料。

业务战略

我们是美国领先的全球钢铁行业冶金产品生产商，也是全球优质High—C—A冶金煤的领先供应商。我们经营着四个大型现代化冶金矿山，这些矿山始终为矿山安全和环境管理制定了行业标准。Leer的旗舰矿山一直是美国最低成本的冶金矿山之一，生产的产品质量在全球范围内得到认可和追捧。

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于二零二一年第三季度，Arch在其世界级的Leer South矿场开始其备受期待的第二个长壁作业，预计该矿场将于二零二二年初完成全面生产的斜坡。 Leer South的启动预计将使我们的High—C—A年度产量增加至每年约800万吨，并预计将加强我们在美国成本曲线上已经具有的优势地位；在广泛的市场条件下加强我们的炼焦煤利润率；并巩固我们作为全球High—C—A煤炭领先供应商的地位。

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Leer和Leer South业务由Beckley和Mountain Laurel矿山补充，这些矿山为我们提供了一整套高品质冶金产品，销售至全球冶金市场。

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Arch及其子公司还在粉河盆地和科罗拉多州经营热矿。 这些煤矿生产动力煤，销售到国内和国际发电市场以及工业应用。Arch打算完成其向钢铁和冶金市场的战略转型，同时管理其在Powder River盆地和科罗拉多州的传统热能资产的长期缩减，包括考虑公司的热能员工基础、采矿社区和热能客户的需求。 该公司仍然有信心，热矿可以并将自筹资金自己的关闭义务，同时提供大量，增量现金流，将补充该公司的核心冶金专营权强大的现金产生能力。

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Arch认为，其长期成功取决于在矿山安全和环境管理方面取得卓越成就；以最道德和透明的方式开展业务；投资于员工和其运营所在的社区；以及展示强有力的公司治理。 随着其战略转向冶金产品—这是新钢生产的重要投入—公司重新调整了其价值主张，以反映全球经济对脱碳的日益重视。 年内，本公司加入了钢铁行业首个全球非营利多利益相关者标准和认证倡议——责任钢铁。 Arch是迄今为止第一家也是唯一一家加入该组织的美国冶金煤炭生产商。

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Arch是煤矿安全领域的佼佼者，平均损失时间事故率为1. 01，远低于全国平均水平2. 36（即截至二零二一年第三季度的全国平均水平）。在过去的10年里，Arch子公司获得了9项安全哨兵奖——这是美国在煤矿安全领域取得卓越成就的最高荣誉。

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在环境领域，Arch子公司从2017年到2020年实现了近乎完美的合规记录，过去五年中，州矿业监管机构每年只发布一份违规通知。 2021年，Arch子公司无州矿业监管机构发布的违规行为。 在水资源管理方面，Arch附属公司于二零二一年从600多个排放点进行了超过134，000次水质测量，没有违规行为。

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煤的特性

终端用户通常将煤炭描述为动力煤或冶金煤。焦煤的热值、硫磺、灰分、水分和挥发分是煤炭销售和运输中的重要变量。这些特性帮助生产商确定特定类型煤炭的最佳最终用途。以下是对这些一般煤炭特性的描述：

热值。一般来说，煤的含碳量提供了其大部分发热量，但其他因素也影响着它每单位重量所含的能量。煤的热值通常以BTU为单位测量。煤炭一般分为褐煤、亚烟煤、烟煤和无烟煤四大类，反映了个别煤藏对高温高压的递进反应。无烟煤是含碳量最高的煤，因此也是热值最高的煤，接近每磅15,000 Btus。烟煤主要用于发电和为钢铁工业制造焦炭，热值在每磅10,500到15,500 Btus之间。亚烟煤每磅从8,300到13,000 Btus不等，通常用于发电。褐煤是一种地质上很年轻的煤，它的含碳量最低，热值在每磅4000到8300 Btus之间。

硫磺含量。联邦和州环境法规，包括限制燃烧可能产生的二氧化硫排放量的法规，已经并可能继续影响对某些类型煤炭的需求。煤的硫含量可能因煤层不同而不同，也可能在同一煤层内有所不同。煤中硫的化学成分和浓度影响燃烧过程中产生的二氧化硫的数量。燃煤电厂可以通过燃烧低硫煤、不同硫含量的混煤、在公开市场上购买排放限额和/或使用二氧化硫减排技术来遵守二氧化硫排放法规。

阿什。灰是煤燃烧后残留的无机物。就像硫磺一样，灰分含量因煤层不同而不同。灰分是煤的一项重要特性，它影响着锅炉的性能，电厂燃烧后必须处理和处理灰分。灰分的组成，包括氧化钠的比例和熔融温度，也是煤的一个重要特征，因为它有助于确定煤对最终用户的适宜性。在焦煤转化为焦炭以用于钢铁生产的过程中，没有灰分也很重要。

水分 煤的含水量因煤的类型、开采区域和煤层内煤的位置而异。一般来说，高水分含量降低了煤的热值，增加了煤的重量，从而使其运输成本更高。在出售的基础上，煤中的水分含量可以在煤重量的约2%至超过30%的范围内。

其他的。冶金煤的用户测量某些其他特性，包括流动性、挥发性和膨胀能力，以评估从给定煤生产的焦炭的强度或某些类型的煤将产生的焦炭的量。这些特性是决定我们生产和销售的冶金煤价值的重要因素。

行业概述

背景全球范围内的煤炭开采采用各种地面和地下回收方法。 煤炭主要用于钢铁生产和发电，但也用于某些工业过程，如水泥生产。煤炭是一种全球销售的商品，可以通过远洋船舶、驳船、铁路、卡车或传送带运输到需求中心。

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2021年，世界煤炭生产从2020年经历的新冠肺炎疫情供需中断中恢复过来。2021年，扩张性的经济环境支撑了煤炭基本面。根据国际能源署(IEA)和内部估计，2021年世界煤炭产量增长约4%，达到约80亿吨。尽管煤炭产量同比增长，但2021年全球煤炭产量可能低于2019年的水平。

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中国是世界上最大的煤炭生产国，占总产量的50%左右。根据中国国家统计局的数据，中国在2021年生产了超过40亿吨煤炭。其他主要的煤炭生产国还有印度、印度尼西亚、美国、澳大利亚和俄罗斯。2021年，美国煤炭产量增长约8%，至5.25亿吨，2020年下降逾24%，至约4.86亿吨，主要原因是发电需求下降和出口疲软。过去十年，由于燃煤发电需求持续减少，美国的煤炭产量大约减半。美国现在是全球第四大黄金生产国，十年前仅次于中国。

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钢铁主要通过两种方法生产：氧气顶吹转炉（BOF）和电弧炉（EAF）。电弧炉炼钢通过使用电流熔化废钢来生产钢，而转炉炼钢依赖于焦炭和铁矿石作为主要投入来生产生铁，然后将其转化为钢。冶金煤是转炉炼钢过程的关键部分，因为它用于制造焦炭。

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全球约73%的钢铁是通过转炉炼钢工艺生产的，而在美国，转炉炼钢约占钢铁产量的30%。主要的钢铁生产国有中国、印度、日本、美国、俄罗斯、韩国、土耳其、德国、巴西和乌克兰。ARCH销售高质量的焦煤产品，这些产品是全球转炉钢生产的必要投入。我们的目标是成为全球钢铁行业首屈一指的低成本焦煤供应商。

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随着经济活动在2021年全年开始复苏，钢铁产量也开始复苏。在2020年因新冠肺炎疫情导致经济放缓而大幅下滑后，钢铁产量在2021年普遍反弹。根据初步数据，预计2021年世界钢铁产量将增长4%以上。欧洲、北美、南美和亚洲大部分地区的需求和生产使钢铁行业的复苏恢复到疫情前的水平或更高。2020年，中国的钢铁产量是增长的异常值；然而，在2021年，由于政府实施的产量控制，中国的钢铁产量落后了。2021年，中国的产量下降了约2.5%，而世界其他地区的产量增长了10%以上。

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全球焦煤贸易也受到了大流行的影响。我们估计，焦煤进出口贸易流量在2020年下降约8%后，2021年改善了约4%。由于天气、地质问题、劳动力缺勤、供应链限制和新冠肺炎等继续影响该行业的因素，贸易量可能要到2021年之后才能恢复到疫情前的水平。向全球钢铁市场供应海运冶金煤的主要国家是澳大利亚、美国、加拿大和俄罗斯。

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澳大利亚是最大的焦煤出口国，也是仅次于印尼的第二大动力煤出口国。临近2020年底，中国实施了从澳大利亚进口煤炭的禁令。这项由主要煤炭进口国对主要煤炭出口国实施的禁令，重新安排了2021年历史上的全球贸易格局。2021年，澳大利亚煤炭进口禁令进一步向美国煤炭供应商开放了中国市场。很难预测禁令的持续时间。

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我们是美国最大的焦煤生产商之一。根据内部估计，我们生产的焦煤约占美国焦煤总量的11%，2021年估计接近6500万吨。2021年，我们的焦煤销往北美6个客户，出口到15个国家的24个海外客户。

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我们所有的焦煤都是在西弗吉尼亚州的工厂生产的。美国大约50%的焦煤产自西弗吉尼亚州。碳含量、挥发度、流动性、焦炭

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反应后强度(CSR)和其他化学和物理特性是冶金煤的关键特性之一。

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我们在怀俄明州和科罗拉多州的煤矿生产用于发电(热能)的煤炭。2021年经济的大幅反弹也让动力煤价格受益。天然气价格的大幅上涨和热力煤矿投资的缓和，缺乏合格的劳动力供应等因素限制了供应反应，导致国内外市场的价格创下历史新高。

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我们的大部分煤炭是在煤矿销售的，当煤炭装载到有轨电车或卡车上时，所有权和损失风险转移到客户身上。客户通常负责运输-通常使用第三方运营商。然而，在一些协议中，我们保留在将煤炭运往客户现场或中间码头期间的责任。我们出口的煤通常在装船时更改所有权和损失险。通常我们承包从矿场到远洋装运港的运输服务。有时，我们保留对远洋接收港煤炭的所有权。

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于二零二一年，我们约90%的煤炭销售量作为热产品销售，其余10%则作为冶金产品销售。然而，由于冶金煤的价值及售价显著高于动力煤，冶金分部于二零二一年贡献销售收入约52%。

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我们寻求通过卓越的客户服务与客户建立长期关系，同时经营安全和环保的矿山。我们经营的商业环境竞争非常激烈。我们与国内和国际煤炭生产商、贸易商或经纪人、非煤发电商以及电弧钢生产商竞争。我们在价格、煤炭质量、运输、可选性、客户管理、信誉和可靠性方面进行竞争。

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我们拥有一个经验丰富、知识渊博的销售和营销团队。该小组致力于满足客户需求、协调运输和管理风险。

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煤炭价格与竞争的燃料来源以及供需模式息息相关，而供需模式受到许多不可控因素的影响。就发电而言，煤炭价格受竞争性煤炭的相对供求、运输、可获得性、天气、竞争的发电燃料(特别是天然气)、政府对替代能源的补贴、法规和经济条件的影响。对于焦煤来说，煤炭价格受到竞争性煤炭供求、运输、钢材价格、废钢价格、钢材需求、运输率、美元强势、法规、国际贸易争端和经济状况的影响。

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美国的煤炭产量。美国是世界五大煤炭生产国之一。根据美国能源信息署（EIA）的数据，美国有超过2500亿短吨的可开采煤炭储量。根据目前的需求，目前的国内可开采煤炭储量可以供应未来450年的燃煤发电机组。

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EIA将美国煤炭生产细分为三个主要地区：西部地区、阿巴拉契亚地区和内陆地区。根据EIA的初步资料，二零二一年美国煤炭总产量估计增加了4500万短吨，至约5.79亿短吨。

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西部地区包括粉河流域和西部沥青地区。根据EIA，西部地区的煤炭产量由2020年的估计3. 06亿短吨增加至2021年的3. 25亿短吨。粉末河盆地位于怀俄明州东北部和蒙大拿州东南部，是美国最大的产区。该地区的煤是次烟煤，硫含量低，范围为0.2%至0.9%，热值范围为8，300至9，500 BTU/lb。粉河盆地的煤通常比其他地区具有较低的热含量，并使用地面开采方法从厚煤层开采。西部沥青地区包括科罗拉多州，犹他州和怀俄明州南部。来自该地区的煤通常具有0.4%至0.8%的低硫含量和10，000至12，200 BTU/lb的热值。西方

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烟煤具有一定的质量特性，特别是其较高的热含量和低硫，使其成为国内外电力生产商的理想煤种。

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阿巴拉契亚分为北部，中部和南部地区。根据EIA，阿巴拉契亚地区的煤炭产量从2020年的1. 39亿短吨增加到2021年的1. 58亿短吨。阿巴拉契亚煤位于东部多产页岩气区附近。中部阿巴拉契亚热煤由于经济上有吸引力的储量耗尽、生产成本上升和许可证问题而处于不利地位。然而，几乎所有的美国冶金煤都产自阿巴拉契亚，这种煤的相对稀缺和高质量使得价格高于动力煤。阿巴拉契亚虽然仍然是动力煤的主要生产国，但正在转变为更加依赖冶金煤生产供国内和国际使用。在阿巴拉契亚中部尤其如此。

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阿巴拉契亚北部包括宾夕法尼亚州、西北部。弗吉尼亚州俄亥俄州马里兰州。来自该地区的煤通常具有10，300—13，500 BTU/lb的高热值和0.8%—4.0%的硫含量。阿巴拉契亚中部包括西弗吉尼亚州南部、弗吉尼亚州、肯塔基州和田纳西州北部。 从该地区开采的煤通常具有11，400至13，200 BTU/lb的高热值和0.2%至2.0%的低硫含量。南阿巴拉契亚主要覆盖阿拉巴马州，通常热含量为11，300至12，300 BTU/lb，硫含量为0.7%至3.0%。 南部阿巴拉契亚矿山主要集中在冶金市场。

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内陆地区包括德克萨斯州和路易斯安那州的伊利诺伊盆地和海湾褐煤生产，以及堪萨斯州、俄克拉荷马州、密苏里州和阿肯色州的一个小产区。伊利诺伊盆地是美国内陆地区最大的产区，由伊利诺伊州、印第安纳州和肯塔基州西部组成。根据EIA，内陆地区的煤炭产量由二零二零年的9，100万短吨增加至二零二一年的约9，600万短吨。来自伊利诺伊盆地的煤通常具有10，100至12，600 BTU/lb的热值，并且具有1.0%至4.3%的硫含量。尽管其高硫含量，来自伊利诺伊盆地的煤炭通常可以被安装了排放控制设备（如洗涤器）的发电设施使用。

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采煤方法

我国煤炭储量的地质特征在很大程度上决定了我们所采用的采煤方法。我们开采煤炭的主要方法有两种：地下开采和露天开采。

地下采矿。当煤炭位于地表深处时，我们使用地下采矿方法。我们已将我们的地下采矿作业的身份和地点包括在下面的“我们的采矿作业--一般”项下。

我们的地下矿山通常使用两种不同的采矿技术中的一种或两种：长壁采矿和房柱式采矿。

长壁采矿。长壁开采涉及使用机械采煤机从中厚煤层的长矩形区块中开采煤炭。采用长壁开采技术的最终煤层回采率可超过75%。在长壁开采中，采用连续采煤机来开拓这些长方形煤块的通道。液压支架暂时支撑着矿井的顶板，而旋转的滚筒机械地穿过煤层工作面，从工作面切割煤炭。然后，链式输送机将松动的煤炭转移到地下矿井输送系统，然后将其输送到地面。一旦一个地区的煤被开采出来，屋顶就会被允许在

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受控制的时尚。下图说明了使用长壁采矿技术的典型地下采矿作业：

房间-和-矿柱开采。房柱采矿法是小块薄煤层开采的有效方法。在房柱式开采中，在煤层中切割出一个房间网络，留下一系列煤柱来支撑矿井的顶板。连续采煤机被用来切割煤炭，穿梭车被用来将煤炭运输到传送带上，以便进一步运输到地面。作为这种采矿方法的一部分，产生的煤柱可以占到煤层总煤量的40%。如果采用后退开采，可获得较高的煤层回采率。在撤退开采中，随着工人撤退，煤炭是从矿柱中开采出来的。随着撤退开采的发生，顶板被允许以受控的方式坍塌。

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下图说明了我们使用房柱式采矿技术进行的典型地下采矿作业：

选煤和配煤。我们粉碎从我们的粉底河盆地采矿综合体开采的煤炭，并将其直接从我们的矿山运往客户。通常情况下，畅销产品不需要额外的准备。从我们的一些地下采矿作业中开采的煤炭含有杂质，如岩石、页岩和粘土，它们的颗粒大小不一。我们在阿巴拉契亚地区的所有采矿作业都使用位于矿井附近或通过传送带与矿井相连的选煤厂。这些选煤厂允许我们处理从这些煤矿提取的煤炭，以确保一致的质量，并增强其对特定最终用户的适应性。此外，根据煤质和客户要求，我们可能会混合从不同地点开采的煤炭，包括第三方生产的煤炭，以实现更合适的产品。

我们在选煤厂采用的处理方法取决于原煤的大小。对于粗料，分选过程依赖于煤和废石之间的密度差异，而对于极细组分，分选过程依赖于煤和废矿之间表面化学性质的差异。为了去除杂质，我们将原煤粉碎并分类成不同的大小。对于最大尺寸的馏分，我们使用重介质容器分离技术，将煤漂浮在装有预定比重的液体的储罐中。因为煤比它的杂质轻，所以它可以漂浮，我们可以把它从岩石和页岩中分离出来。我们用重介质旋风分离器处理中等大小的颗粒，在这种旋风分离器中，液体高速旋转，将煤与岩石分离。细煤以螺旋形式处理，煤和岩石之间的密度差异使它们在悬浮在水中时可以被分离。利用煤和岩石表面化学的差异，在柱浮选机中回收超细煤。通过超细煤和岩石的悬浮液注入稳定的气泡，煤粒附着在气泡上并上升到塔的表面，在那里它们被去除。为了最大限度地减少煤中的水分含量，我们通过离心机处理大多数尺寸的煤。离心机旋转煤的速度非常快，导致伴随煤的水分离。

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有关我们选矿厂位置的更多信息，请参阅标题为“我们的采矿业务”的章节。

露天采矿。当在接近地表的地方发现煤时，我们就采用露天开采。我们已将我们露天采矿业务的身份和地点包括在下面的“我们的采矿业务--一般”项下。我们生产的大部分动力煤来自露天开采作业。

露天开采包括去除表层土壤，然后用炸药钻爆覆盖层(覆盖煤炭的土壤和岩石)。然后，我们用重型推土设备，如拖拉机、电动铲子、挖掘机和装载机来清除覆盖物。一旦暴露，我们将使用拖车或传送带将煤炭钻探、压裂并系统地移走，将煤炭运往选煤厂或装卸设施。作为我们正常采矿活动的一部分，我们对受干扰的地区进行了开垦。在最终清除煤炭后，我们使用拖拉机、电动铲子、挖掘机或装载机对剩余的坑进行回填，并在过程开始时去除覆盖层。一旦我们更换了覆盖物和表土，我们就会在自然栖息地重建植被和植物生命，并进行其他对当地社区和环境有益的改善。

下图说明了一种典型的拖拉机露天采矿作业：

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我们的采矿业务

将军。于2021年12月31日，我们在美国经营了7个活跃矿场。 于二零二零年十二月三十一日，本公司出售其Viper业务。 因此，本公司于二零二一年第一季度开始修订其可报告分部，以反映主要营运决策者（CODM）对本公司未来业务的看法，以检讨表现、分配资源及评估未来前景及策略执行。 在2021年第一季度之前，该公司有三个可报告分部：MET、Powder River Basin（PRB）和其他热能。 在出售毒蛇后，该公司有三个剩余的活跃热矿：西麋鹿，黑雷和煤溪。 由于冶金和热力两个不同的业务线，向两个部门的移动与公司的决策和资源分配方式相一致。 MET分部并无变动，其余三个热矿现呈报为“热矿分部”。 过往期间已重订，以反映可呈报分部之变动。

该公司主要通过以下可报告部门报告其经营业绩：冶金（MET）部门，包括公司在西弗吉尼亚州的冶金业务，和热部门，包括公司在怀俄明州和科罗拉多州的热业务。 有关截至二零二一年、二零二零年及二零一九年十二月三十一日止年度各分部经营业绩的额外资料，请参阅综合财务报表附注27“分部资料”。

总体而言，我们在靠近铁路或驳船运输设施的战略位置发展了采矿综合体和选矿厂。煤炭从我们的采矿设施通过铁路、卡车、驳船和远洋轮船从码头设施运往客户手中。我们目前拥有或根据长期安排租赁我们采矿作业中使用的所有设备。我们采用复杂的预防性维护和重建计划，并升级我们的设备，以确保其具有生产力、良好的维护和成本竞争力。

于二零二一年十一月，我们出售于Knight Hawk Holdings，LLC的股权投资，该等股权投资曾为我们的企业、其他及消除集团的一部分。有关出售Knight Hawk Holdings，LLC的进一步资料，请参阅综合财务报表附注4“剥离”。

于2020年12月，我们将Viper业务出售予Knight Hawk Holdings，LLC，该业务曾为我们其他热能业务的一部分。有关出售Viper给Knight Hawk Holdings，LLC的进一步资料，请参阅综合财务报表附注4“资产剥离”。

2019年12月，我们将我们的Coal—Mac业务Coal—Mac LLC出售给Condor Holdings LLC，该业务曾是我们其他热能部门的一部分。有关出售Coal—Mac LLC给Condor Holdings LLC的更多信息，请参阅综合财务报表附注4，“剥离”。

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下面的地图显示了我们正在进行的、特许权使用费和未开发的采矿业务的地点。*请注意，这仅限于我们目前从事采矿业务或预计将因未来的采矿活动而产生经济效益的那些物业：

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下表概述了截至2021年12月31日我们活跃的采矿综合体的信息，包括与该等综合体相关的总销售吨数。 截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，以及截至2021年12月31日与这些综合体相关的总储量。下文披露的各采矿综合体物业、厂房及设备总成本金额并不包括我们已分配予个别综合体的煤炭储量成本。 本公司拥有下列活跃采矿综合体的100%股权。

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2018年10月，美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)通过了对其现行披露规则的修正案，以使矿业注册人的矿业权披露要求现代化。修正案包括通过将规范矿业注册人信息披露的S-K1300(“美国证券交易委员会矿业现代化规则”)。

本报告中有关我们矿产储量和资源的描述是根据S—K1300编制的，以及其他发行人根据S—K1300提供的类似信息，可能无法与本报告以外其他地方呈列的类似信息进行比较。有关我们材料性能的更多信息，请参见作为附件96.1—96.3提交的技术报告总结（“TRS”）。 参见项目2。供进一步讨论储量和材料性质。

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冶金

乐尔。Leer Complex位于西弗吉尼亚州泰勒县，截至2021年12月31日，包括约4440万吨煤炭储量，主要作为下Kittanning煤层的高品位冶金煤出售，是被认为是我们Tygart Valley地区的约93，100英亩的一部分。利尔之绝大部分储备均为拥有而非向第三方租赁。

所有产品都通过时速1,400吨的选矿厂加工，并装载到CSX铁路上。一列15,000吨的火车可以在不到四个小时的时间内装载完毕。

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乐尔南。Leer South采矿综合体包括位于Lower Kittaning煤层的新开始的长壁Leer South作业、位于Clarion煤层的现有Sentinel地下矿、位于西弗吉尼亚州Barbillon县约26，000英亩土地的一个选煤厂和一个卸货设施。工厂和煤炭处理设施进行了升级，以处理长壁体积，包括位于煤矿附近的一个每小时1，600吨的选煤厂，以及一个由CSX铁路服务的装载设施，并通过每小时4，000吨的输送系统连接到工厂。装载设施能够在不到4小时的时间内装载15，000吨的单元列车。

煤炭质量主要为与我们的Leer综合体相似的高品位冶金煤。于2021年12月31日，Leer South采矿综合体的探明及可能储量约为6450万吨。Leer South的大部分储备为拥有而非向第三方租赁。

贝克利。贝克利采矿综合体位于西弗吉尼亚州罗利县约19，700英亩。贝克利正在Pocahontas 3号煤层开采高质量、低品位的冶金煤。于2021年12月31日，Beckley采矿综合体的探明及可能储量约为1760万吨。

煤炭从煤矿运输到一个时速600吨的选煤厂，然后通过CSX铁路运输。装载设施可以在不到四个小时的时间内装载一列1万吨的火车。

月桂山庄。Mountain Laurel是一个地下采矿综合体，位于西弗吉尼亚州洛根县和布恩县，约38，200英亩。Laurel山采矿综合体的地下采矿作业从Alma和2号煤层中提取高品位B冶金煤。 包括2号煤层在内，截至2021年12月31日，Mountain Laurel采矿综合体已探明和可能储量约为1780万吨。

我们通过时速1,400吨的选煤厂加工所有煤炭，然后通过CSX铁路将煤炭运送给我们的客户。装车设施可以在不到四个小时的时间内装载一列1.5万吨的火车。

热能

黑色雷鸣。Black Thunder是一个露天采矿综合体，位于怀俄明州坎贝尔县，占地约35，400英亩。黑雷综合体从上怀达克和主怀达克煤层开采动力煤。

我们通过联邦和州租约控制了很大一部分煤炭储量。截至2021年12月31日，Black Thunder采矿综合体拥有约5.45亿吨的已探明及可能储量。

黑雷采矿综合体目前由四个活跃的矿井区和两个活跃的装船设施组成。我们通过伯灵顿北方圣达菲和联合太平洋铁路将所有原煤运送给我们的客户。我们不处理在这个综合体开采的煤炭。每个装卸设施可以在不到两个小时的时间内装载一列15,000吨的火车。

科尔克里克 Coal Creek是位于怀俄明州坎贝尔县约7，400英亩的露天采矿综合体。Coal Creek采矿综合体从Wyodak-R1和Wyodak-R3煤层中提取动力煤。

为配合我们缩减营运足迹及相关负债的愿望，随着Coal Creek的销售减少，我们已承诺系统性地回收我们在Powder River盆地的Coal Creek业务。

Coal Creek综合设施目前包括一个活动矿坑区和一个装船设施。我们通过伯灵顿北方圣达菲和联合太平洋铁路将所有原煤运送给我们的客户。我们不处理在这个综合体开采的煤炭。装载设施可以装载15000-火车在不到三个小时。

西埃尔克 西麋鹿是一个地下采矿综合体，位于科罗拉多州甘尼森县约18，400英亩。West Elk采矿综合体从E煤层开采动力煤。 我们目前正在开发综合体的B接缝。

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我们通过联邦和州租约控制了很大一部分煤炭储量。截至2021年12月31日，West Elk采矿综合体的探明及可能储量约为5190万吨。

西麋鹿综合体目前包括一个长壁，连续采矿部分和一个装载设施。我们通过联合太平洋铁路运输大部分原煤给我们的客户。装载设施可以在不到三个小时的时间内装载11，000吨的火车。

销售、营销和贸易

概述。煤炭价格受多种因素影响，并可能因地区而有很大差异。一个地区内的煤炭价格受一般市场条件、煤炭替代燃料（如天然气和补贴可再生能源）的供应和价格、生产成本、煤炭质量、将煤炭从矿井运输到使用地点所涉及的运输成本以及矿井运营成本的影响。例如，在动力煤市场中，较高的热量和较低的灰分含量通常导致较高的价格，而较高的硫和较高的灰分含量通常导致给定地理区域内的较低价格。在冶金煤市场，煤的化学性质和运输成本决定了价格差异。

煤矿生产煤炭的成本也受地质特征，如煤层厚度、覆盖率和地下储量深度的影响。开采厚且靠近地表的煤层通常比开采薄地下煤层便宜。在特定的地理区域内，地下采矿（这是我们在阿巴拉契亚的某些矿山中使用的采矿方法）通常比地表采矿（这是我们在粉末河流域使用的采矿方法）更昂贵。这是因为相对于储量基础较高的资本成本，包括建造广泛的通风系统的成本，以及由于地下采矿相关的生产率较低而导致的单位劳动力成本较高。

我们的销售、市场推广及贸易职能主要位于密苏里州圣路易斯，包括销售及贸易、运输及分销、质量控制及合同管理人员以及收入管理。我们在新加坡和伦敦办事处也有销售代表。除销售采矿综合体生产的煤炭外，我们不时购买及出售其他人开采的煤炭，其中部分我们与矿场生产的煤炭混合。我们专注于满足客户的需求和规格，而不仅仅是销售我们的煤炭产品。

客户 公司向国内外钢铁生产商、国内外发电厂和其他工业设施销售冶金煤和动力煤。截至2021年12月31日止年度，我们的煤炭总收入约20%来自销售予三大客户ArcelorMittal、ThyssenKrupp AG及Union Electric dba Ameren Missouri，煤炭总收入约49%来自销售予十大客户。

于二零二一年，我们向位于27个不同州的国内客户销售煤炭。我们的煤矿位置使我们能够将煤炭运输到美国大部分主要的燃煤发电厂。

此外，于二零二一年，我们向欧洲、亚洲、中南美洲出口煤炭。截至二零二一年、二零二零年及二零一九年十二月三十一日止年度，对海运国家的出口分别为11亿美元、5亿美元及10亿美元。于2021年及2020年12月31日，与优质煤炭销售有关的应收贸易账款分别为251. 5百万元及69. 1百万元，分别占应收贸易账款总额的78%及62%。由于所有销售均以美元计值及结算，因此我们并无就国际销售承担外汇风险。

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截至二零二一年十二月三十一日止年度，本公司按煤炭装运目的地划分的海运收入如下：

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长期煤炭供应安排

按照煤炭行业的惯例，我们与许多客户订立固定价格、固定数量的供应合约，合约条款有时超过一年（“长期”）。多年期合同通常对合同的每一年都有具体的、可能不同的数量和定价安排。长期合同使客户能够获得满足其未来需求的供应，并为我们提供更大的销售量和销售价格的可预测性。于二零二一年，我们根据长期供应安排出售了约63%吨（占本公司收入约35%）的煤炭。我们的大部分供应合约包括协议期内的固定价格或每年的预定价格上涨。我们的一些长期供应协议可能包括可变定价系统。虽然我们的大部分销售合同期限为一至五年，但有些合同期限短至一个月。于2021年12月31日，我们冶金及动力煤长期合约的平均量加权剩余年期约为2. 5年，剩余年期介乎一至五年。截至2021年12月31日，长期供应协议（包括受价格重开或延期条款约束的供应协议）的剩余吨约为1.278亿吨。

我们通常通过“请求”将煤炭出售给北美客户。提案“流程。我们也对私人招标做出回应，通常不知道客户是否打算购买他们征求的煤炭。我们的煤炭销售协议的条款受替代燃料的供应和价格、一般市场条件、我们可供销售的煤炭的质量、我们的煤矿运营(包括运营成本)、合同期限以及与客户的谈判决定。因此，这些合同的条款可能会因客户而有所不同，包括基本价格调整特征、重新定价条款、煤炭质量要求、数量参数、允许的供应来源、未来的监管变化、延期选择、不可抗力、终止、损害赔偿和转让条款。我们的长期供应合同通常包含因新法规、条例或法规而调整基准价格的条款。我们通常根据各种指数或协议向非北美客户出售冶金煤，以相互协商价格。这些协议通常为期一年，并可以根据每次发货重新定价。此外，我们的部分合同包含允许收回因地方、州或联邦政府机构对任何适用法规的解释或应用的修改或变更而影响的成本的条款。该等条文仅适用于该等供应合约所载煤炭的基本价格。在某些情况下，基本价格的重大调整可能导致合同终止。

我们的某些合同包含指数条款，根据基于市场的指数的变化或经济指数的变化，或两者兼而有之地改变价格。我们的某些合同包含重新开价条款，允许一方在预先确定的时间开始重新谈判合同价格。价格重开条款可能会根据现行市场价格自动设定新的价格，或者在某些情况下，要求我们协商新的价格，有时在指定的价格范围内。在数量有限的协议中，如果双方没有就新的价格达成一致，任何一方都有权在未达成一致的定价期内暂停协议。此外，我们的某些合同包含条款，允许客户在环境法律和法规发生影响其运营的某些变化时终止合同。

客户通常被要求按费率购买煤炭，但众所周知，在合同价格较高的需求低期，客户会将煤炭销售推向市场。每一种情况都必须逐一处理。

煤炭的质量和数量在煤炭销售协议中有规定。在大多数情况下，年度定价和数量义务是固定的，尽管在某些情况下，指定的数量可能会因客户消费而异

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要求.我们的大部分煤炭销售协议包含条款，要求我们就特定煤炭特性（如热含量（就动力煤合同而言）、挥发性物质（就冶金煤合同而言）以及两种合同而言，硫、灰分和含水量）在特定范围内交付煤炭。不符合这些规格可能导致经济处罚、暂停或取消装运或终止合同。

我们的煤炭销售协议通常还包含不可抗力条款允许我们或我们的客户在受影响一方无法控制的事件期间，包括罢工、不利的采矿条件、矿山关闭或影响我们的严重交通问题或可能影响买方的意外工厂停机等事件期间，暂时停止履行合同。我们的合同一般还规定，在发生不可抗力如果情况超过一定期限，未受影响的一方可以选择全部或部分终止购买或出售。有些合同规定，这一吨位可经双方同意或由买方自行决定。我们的客户和为我们的矿山提供服务的铁路公司之间的协议也可能包含不可抗力规定。

在我们的大多数动力煤合同中，我们拥有替代煤的权利(单方面或有待交易对手批准)，允许我们从不同的煤矿(包括第三方煤矿)供应煤炭，只要替代煤符合质量规格，并将以相同的等值交付成本出售。

在我们的一些煤炭供应合同中，我们同意赔偿或补偿我们的客户在我们的物业上时他们或他们的铁路承运人的设备因我们或我们的代理人的疏忽而造成的损坏，以及由于我们的物业上的煤炭包括非煤炭材料而对我们客户的设备造成的损坏。

交易。除了通过传统的煤炭供应安排向客户营销和销售煤炭外，我们还寻求通过各种其他营销、交易和资产优化策略来优化我们的煤炭生产，并利用我们对煤炭行业的知识。吾等可能不时采用策略使用煤炭及煤炭相关商品及合约，以管理及对冲与吾等的煤炭销售或购买承诺相关的数量及/或价格，减少本公司受市场价格波动影响的风险，或增加我们的传统资产组合的价值。这些策略可能包括实物煤炭合约，以及各种远期、期货或期权合约、掉期协议或其他金融工具，包括煤炭或其他大宗商品，如天然气和外币。

我们维持着一套互补的流程和控制系统，旨在监控和管理我们对市场的风险敞口以及这些战略可能产生的其他风险。这些流程和控制旨在保持我们从某些营销、交易和资产优化策略中获利的能力，同时减少我们面临的潜在损失。

交通工具。我们一般在出口终端向国际客户出售煤炭，我们通常负责将煤炭运输到出口终端的成本。我们将煤炭运输到大西洋海岸码头、太平洋成本码头或墨西哥湾沿岸的码头，然后运往国际客户。我们的国际客户一般负责支付海运费用。我们还可以将煤炭出售给国际客户，这些客户将煤炭运往目的地国家的卸货设施。

我们拥有Dominion Terminal Associates LLP 35%的股权，该公司是一家有限责任合伙企业，在弗吉尼亚州纽波特纽斯经营一家地面储船煤炭转运设施。该设施的额定吞吐能力为每年2000万吨煤炭，地面储存能力约为170万吨。该设施主要服务于国际客户以及位于美国大西洋沿岸的国内煤炭用户。我们可能会不时将部分港口容量出租给第三方。

我们通过有轨电车、驳船或卡车，或这些运输方式的组合，将煤炭运往国内客户。我们一般在船上免费出售供国内消费的煤(离岸价)。在矿场或最近的装车设施。我们的国内客户通常承担铁路、驳船或卡车运输煤炭的费用。

从历史上看，大多数国内发电商都与铁路、卡车运输或驳船公司签订了长期运输合同，以确保稳定的运输成本。运输可能是购买者总成本的一个很大的组成部分。

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虽然买方支付运费，但运输成本对煤矿公司仍然很重要，因为买方可能主要根据运输成本来选择供应商。客户承担的运输成本因每个客户与矿场的距离以及我们与卸货设施的距离而有很大差异。卡车和陆上输送机运输煤炭的距离较短，驳船、五大湖运输船和远洋船只将煤炭运往出口市场和国内市场，需要通过五大湖和几条河流系统运输。

大多数煤矿由一家铁路公司提供服务，但粉河盆地的大部分地区由两个铁路公司提供服务：伯灵顿北部—圣达菲铁路和联合太平洋铁路。我们通常通过CSX铁路运输阿巴拉契亚矿区生产的煤炭。除了铁路运输，美国东部的一些客户依赖河流驳船系统。

竞争

煤炭行业与行业外和生产公司之间的替代能源竞争激烈。我们竞争的最重要因素是煤炭质量、交付给客户的成本以及供应的可靠性。我们的主要国内煤炭生产竞争对手包括阿尔法冶金资源公司；Corsa Coal Corp.；鹰特种材料有限责任公司；纳瓦霍过渡能源公司有限责任公司；皮博迪能源公司；Ramaco Resources；Warrior Metal，Inc.其中一些煤炭生产商比我们规模更大，拥有比我们更大的财政资源和更大的储备基础。我们还与我们经营所在地区的许多小型生产商以及来自一个或多个外国（如澳大利亚、加拿大、哥伦比亚、印度尼西亚和南非）生产煤炭的公司直接竞争。

我们在动力煤领域的主要竞争对手是天然气、其他替代燃料和补贴的可再生能源。 具体而言，煤炭与其他燃料（如天然气、核能、水力发电、补贴可再生能源和石油）直接竞争蒸汽和发电。与这些替代燃料有关的成本和其他因素，例如安全和环境考虑因素，以及税务优惠和各种授权，影响煤炭作为燃料的整体需求和我们可以收取的煤炭价格。

供应商

我们业务所用的主要供应品包括石油燃料、炸药、轮胎、钢材及其他原材料以及采矿过程中所用的备件及其他消耗品。我们使用第三方供应商进行大部分设备重建和维修、钻探服务和施工。我们为我们业务的某些部分（如炸药和燃料）使用独家供应商，并为我们业务的其他部分（如原始设备供应商、拉铲和铲零件以及相关服务）使用首选供应商。我们相信有足够的替代供应商。有关我们供应商的更多信息，请参阅第1A项"风险因素—采矿和其他工业供应（包括钢基供应、柴油燃料和橡胶轮胎）成本的增加，或无法获得足够数量的这些供应，可能会对我们的运营成本产生负面影响，或中断或延迟我们的生产。"

环境及其他规管事宜

联邦、州和地方当局监管美国煤矿行业，涉及员工健康和安全以及环境等事项，包括保护空气质量、水质、湿地、特殊地位的动植物物种、土地使用、文化和历史财产以及在许可过程中确定的其他环境资源。在生产过程中和开采完成后需要进行填海。采矿作业使用和产生的材料也必须根据适用的法规和法律进行管理。这些法律已经并将继续对我们的生产成本和竞争地位产生重大影响。

我们努力按照适用的联邦、州和地方法律法规开展采矿业务。然而，部分由于监管要求广泛、全面和不断变化，采矿作业期间的违规行为时有发生。我们无法向您保证我们一直或将始终完全遵守此类法律和法规。我们为遵守所有适用的联邦和州法律而发生的支出一直并预计将继续巨大。联邦和州矿业法，

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条例要求我们获得担保债券，以担保履行或支付某些长期债务，包括关闭煤矿和回收成本、联邦和州工人的补偿福利、煤炭租赁和其他杂项债务。遵守该等法律大幅增加了国内煤炭生产商的煤炭开采成本。

未来的法律、法规或命令，以及对现有法律、法规或命令的未来解释和更严格的执行，可能会要求设备和运营成本大幅增加，以及运营延迟、中断或终止，我们无法预测的程度。未来的法律、法规或命令也可能使煤炭成为一种吸引力较低的燃料来源，从而减少煤炭在燃料和其他用于发电的能源市场中的份额。因此，未来的法律、法规或命令可能会对我们的采矿业务、成本结构或客户对煤炭的需求造成不利影响。

以下是对我们的业务有实质性影响的各种联邦和州环境及类似法规的摘要：

采矿许可证和批准。采矿作业需要许多政府许可证或批准。当我们申请该等许可证及批准时，我们可能需要准备并向联邦、州或地方当局提交有关任何拟议煤炭生产或加工可能对环境造成的影响或影响的数据。例如，为了获得联邦煤炭租约，必须准备一份环境影响报告，以协助BLM确定租约签发的潜在环境影响，包括煤炭开采、运输和燃烧的任何附带影响，在某些情况下可能包括对气候变化影响的审查。联邦、州和地方当局提出的授权、许可和执行要求可能成本高昂且耗时，并可能延误采矿作业的开始或继续。在我们经营的州，适用的法律和法规还规定，如果管理人员、董事、拥有特定利益的股东或在申请人或受让人中拥有特定利益的某些其他附属实体存在或与存在未解决的许可证违规行为的其他实体有关联，则采矿许可证或修改可以被延迟、拒绝或撤销。因此，过去或正在发生的违反适用法律和条例的行为可为吊销现有许可证和拒绝发放更多许可证提供依据。

为了获得联邦和州监管当局的采矿许可和批准，矿山经营者必须提交一份复垦计划，以便在采矿作业完成后，将已开采的财产恢复到原来的状态或其他授权用途。通常，我们在计划开始开采新区域之前几个月甚至几年提交必要的许可证申请。我们所需的一些许可证正变得越来越难和越来越贵，申请审查程序需要更长的时间才能完成，越来越容易受到挑战，甚至在许可证发出后也会受到政治操纵。

在某些情况下，可根据上述法律处以巨额罚款和处罚，包括吊销或暂停采矿许可证。如果不遵守这些法律，可能会受到金钱制裁，在严重情况下，可能会受到刑事制裁。

露天采矿控制和复垦法案。露天采矿控制和复垦法案，即SMCRA，为露天采矿的所有方面以及地下采矿的许多方面确立了采矿、环境保护、复垦和关闭的标准。采矿运营商必须从露天采矿办公室(我们称为OSM)获得SMCRA许可证并续签许可证，如果州机构已获得监管优先地位，则必须从适用的州机构获得许可证续签。如果州监管机构制定的矿业监管计划不亚于SMCRA下的联邦矿业监管计划，那么该州机构可能会获得领先地位。我们进行采矿作业的所有州都取得了领先地位，并颁发了许可证，以取代OSM。

SMCRA许可证条款包括一套复杂的要求，其中除其他外，包括煤炭勘探；矿山计划开发；表层土壤或生长介质的移除和更换；覆盖层材料的选择性处理；矿坑回填和分级；超额渣土的处理；保护水文平衡；地下矿山的沉陷控制；地表径流和排水控制；开采后建立适当的土地用途；以及恢复植被。我们开始准备采矿许可证申请的过程，首先收集基线数据，以充分描述许可证区域的采矿前环境条件。这项工作通常由

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第三方顾问具有专门知识，包括对以下方面的调查和/或评估：文化和历史资源；地质学；土壤；植被；水生生物；野生生物；受威胁、濒危或其他特殊状况物种的可能性；地表水和地下水水文学；气候学；河流和河岸栖息地；以及湿地。从其他调查和/或评估中获得的地质数据和信息被用来制定许可证申请中提出的采矿和复垦计划。采矿和复垦计划涉及该州相当于SMCRA监管计划的条款和表现标准，还用于支持进行煤矿开采活动所需的其他授权和/或许可证的申请。许可证申请中还包括用于记录地表和矿物所有权、差异请求、通道、保证金信息、采矿方法、采矿阶段、可能与煤炭、其他矿产、石油和天然气权利、水权、许可区域以及所有权和控制信息有关的其他协议的信息，以及确定是否遵守OSM的申请人Violator系统所需的所有权和控制信息，包括该实体的高级管理人员、董事和主要所有者的采矿和合规历史。

一旦许可证申请准备好并提交给监管机构，它就会经过行政完整性审查和彻底的技术审查。此外，在发放SMCRA许可证之前，矿山经营者必须提交保证金或以其他方式确保履行所有开垦义务。在提交申请后，需要发布拟议许可证的公告或广告，这将开始一段通知期，随后是一段公众评议期，然后才能发出许可证。SMCRA采矿许可证申请需要一年多的时间准备，这取决于矿山的大小和复杂程度，而发放许可证需要六个月到两年甚至更长的时间，这种情况并不少见。准备申请和发放许可证所需时间范围的差异，主要可归因于各监管当局在处理从公众和其他机构收到的与项目有关的意见和反对意见时的酌情决定权。此外，由于与特定许可证或另一家相关公司的许可证有关的诉讼而延误许可证的情况也并不少见。

除了有效或拟议的许可证的保证金要求外，SMCRA创建的废弃矿场土地基金还要求为生产的所有煤炭支付费用。这笔费用的收益用于恢复1977年SMCRA通过之前关闭或废弃的矿山，以及为其他州和联邦倡议提供资金。2021年前三个季度，露天煤矿每吨煤炭的收费为0.28美元，地下煤矿每吨煤炭的收费为0.12美元。由于2021年基础设施投资和就业法案，其中包括2021年废弃矿山土地复垦修正案，费用从2021年10月1日开始的日历季度下降。目前的收费是露天矿每吨煤0.224美元，地下矿每吨煤0.096美元。2021年，我们记录了与这些填海费用相关的1750万美元的费用。

担保债券。包括SMCRA在内的联邦和/或州法律往往要求矿山经营者保证支付某些长期债务，包括矿山关闭或开垦费用、联邦和州工人补偿费用、煤炭租赁和其他杂项义务。尽管担保债券在期限内通常是不可注销的，但其中许多债券是每年可续期的，抵押品要求可能会发生变化。

近年来，这些债券的成本波动很大，而担保债券的市场条款对矿山运营商来说仍然很困难。债券条款的这些变化有时伴随着愿意发行担保债券的公司数量的减少。截至2021年12月31日，我们为回收目的公布了总计约5.411亿美元的担保债券、现金和信用证。

于2021年12月31日，本公司设立了一项资产报废义务基金，迄今已出资2000万美元，用于抵销其热资产基础的长期资产报废义务。在2022年期间，公司计划按季度向热ARO基金捐款，如果市场状况继续有利，预计总捐款可能至少为1.00亿美元。

欲了解更多信息，请参阅“风险因素--与我们的运营相关的风险”中的“未能以可接受的条件获得或续订担保债券，可能会影响我们获得复垦和煤炭租赁义务的能力，并因此影响我们开采或租赁煤炭的能力，这可能对我们的业务和经营结果产生重大不利影响”，以讨论与担保债券相关的某些风险。

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矿山安全与健康。自1969年国会通过《矿山安全和健康法案》以来，联邦立法一直强制实施严格的安全和健康标准。1977年《矿山安全和健康法》大大扩大了安全和健康标准的执行范围，并对采矿作业的所有方面规定了全面的安全和健康标准。除了联邦监管计划外，我们运营的所有州也都有旨在改善矿山安全和健康的计划。总体而言，采煤业的联邦和州安全与健康法规是保护员工健康和安全的最全面和最普遍的系统之一，影响到美国工业的任何部分。

根据1977年的《黑肺福利收入法案》和1977年的《黑肺福利改革法案》，每个煤矿经营者必须确保向现任和前任雇员的索赔人支付联邦黑肺福利，并向一个信托基金支付福利和医疗费用，该信托基金用于向7月之前在煤炭行业工作的索赔人支付福利和医疗费用。1,1973年。该信托基金的资金来自对煤炭生产征收的消费税。2021年，地下开采的煤炭税率为每吨1.10美元，地面开采的煤炭税收为每吨0.55美元，每种情况下的税率都不超过销售总价的4.4%。目前，地下开采的煤炭税率为每吨0.5美元，地面开采的煤炭税率为每吨0.25美元，每种情况下的税率不超过销售总价的2.0%。这项消费税不适用于运往美国以外的煤炭。2021年，我们记录了与此消费税相关的3480万美元费用。目前，国会正在审议几项提议提高这项税收的法案，其中包括《重建更好法案》。

清洁空气法案。联邦《清洁空气法》和类似的监管空气排放的州和地方法律直接或间接地影响着煤矿开采。对煤炭开采和加工业务的直接影响包括《清洁空气法》的许可要求和排放控制要求。其中包括臭氧前体和颗粒物的排放，其中可能包括控制逃逸的粉尘。《清洁空气法》还间接影响了煤矿作业，例如，通过广泛监管直径2.5微米或更小的细颗粒物、二氧化硫、氮氧化物、汞和其他化合物的排放，这些物质是燃煤发电厂和工业锅炉排放的最大污染物--我们的煤炭用户。在奥巴马政府期间，已经严格的排放管制进一步收紧，例如2011年敲定的汞和空气有毒物质标准（MATS），下文将详细讨论。此外，美国环境保护署（我们称之为环保署）已经发布了关于新的、改造的、改造的和现有的发电机组（包括燃煤电厂）的温室气体（GHG）等排放的法规。 其他温室气体法规适用于工业锅炉（见下文关于气候变化的讨论）。 2021年1月20日，本届政府发布了一项行政命令，指示所有联邦机构审查并采取行动，以解决上一届政府期间颁布的任何可能与政府政策不一致的联邦法规、命令、指导文件、政策和任何类似机构行动。 因此，目前尚不清楚最近某些监管发展可能在多大程度上被修改或撤销。 该行政命令还设立了一个温室气体社会成本问题机构间工作组（"工作组"），除其他外，该工作组的任务是制定计算"碳的社会成本"、"一氧化二氮的社会成本"和"甲烷的社会成本"的方法。工作组于2021年2月发布了一份技术支持文件，征求公众意见，并于2021年5月前发表。工作组的建议应于2021年6月1日起提交，最终建议不迟于2022年1月。 工作组于2021年2月提出初步建议；尚未发布最终建议。 对空气排放的进一步监管，以及未来监管进程的不确定性，最终可能会减少对煤炭的需求。

2021年1月27日，本届政府发布了一项行政命令，重点关注应对气候变化。 除其他事项外，行政命令指示内政部长在完成对联邦许可和租赁做法的全面审查之前暂停在公共土地或近海水域的新石油和天然气租赁，考虑是否调整与从公共土地和近海水域开采的煤炭，石油和天然气资源相关的特许权使用费，或采取其他适当行动，来计算相应的气候成本。 作为对该行政命令的回应，美国内政部暂停了在联邦土地和联邦水域的新石油和天然气租赁。 该暂停在联邦法院受到质疑，2021年6月，路易斯安那州的一名联邦地区法院法官发布了初步禁令，阻止暂停。该行政命令还指示联邦政府确定“化石燃料补贴”，以采取措施确保在符合适用法律的范围内，联邦资金不直接补贴化石燃料。 2021年11月，美国内政部发布了一份《联邦油气租赁计划报告》，评估了当前油气租赁状况。

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联邦土地并提出了几项改革，包括提高特许权使用费率和对寻求购买石油和天然气租赁的实体实施更严格的标准。

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《清洁空气法》可能直接或间接影响我们运营的要求包括：

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2014年4月29日，美国最高法院同意听取环保署对撤销CSAPR的决定的上诉，并发表意见推翻2012年8月21日哥伦比亚特区巡回法院的决定，将案件发回哥伦比亚特区巡回法院。美国环保署随后要求法院解除CSAPR的停留，并将CSAPR的遵守期限延长三年。日 2014年7月23日，哥伦比亚特区巡回法院批准了环保署的请求，该法院后来于2015年7月28日驳回了对该规则的所有未决挑战，但将一些州预算发回环保署进一步审议。 CSAPR第一阶段的实施始于2015年， 2从2017年开始。 CSAPR通常要求比CAIR更大的削减。 因此，一些煤-火力发电厂将须安装昂贵的污染控制装置或关闭，这可能会对煤炭需求造成不利影响。 最后，在2016年10月，美国环保署发布了一份对CSAPR的更新，以解决最近的2008年臭氧NAAQS和DC巡回法庭发回的州预算下空气污染的州际传输问题。 对该规则的综合司法挑战现在悬而未决，但2017年8月10日，在行业请愿人质疑要求推迟诉讼程序的规则后，DC巡回法院暂停了诉讼简报，以便EPA可以决定是否重新考虑修订后的CSAPR。 2018年6月29日，美国环保署发布了一项建议，即2016年CSAPR更新规则完全解决了2008年臭氧NAAQS下各州的州际运输义务。 然而，环保署也在2018年的各种备忘录中暗示，与先前的指导相比，各州在制定SIP时可能有更大的灵活性来考虑国际排放和更高的阈值。 目前尚不清楚坚持2016年CSAPR更新规则同时允许更大的SIP灵活性将如何影响安装控制或关闭机组的决定，以及由此产生的对煤炭需求的影响。 2019年9月13日，哥伦比亚特区巡回法院维持了2016年CSAPR更新规则的大部分内容，但撤销了一项条款，允许逆风州在顺风州法定合规期限之后继续对顺风州的违规行为作出重大贡献。 2020年10月15日，EPA提出了修订后的CSAPR更新规则，以解决 2008年NAAQS中21个州未履行的州际污染运输义务。 2021年4月30日，EPA公布了最终规则，86 Fed。第23，054号法规，题为“2008年臭氧NAAQS修订的跨州空气污染规则更新”。 经修订的CSAPR更新规则于2021年6月29日生效，并受到了由公用事业和行业实体组成的“中西部臭氧小组”的质疑。此案仍在华盛顿巡回法庭审理。如果CSAPR更新规则得到维持，这可能会影响煤炭需求。

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2013年4月15日，MATS在哥伦比亚特区巡回法院受到质疑，该法院维持了该规则。 2015年6月29日，最高法院以5票对4票否决了最终规则，理由是环保署在决定是否监管时未能考虑经济成本。 案件被发回华盛顿巡回法庭审理。 环保局开始重新考虑费用，请愿人于2016年2月在最高法院寻求暂缓执行该规则，但未获成功。 2016年4月，美国环保署发布了MATS 2016补充调查结果，最终调查结果表明，为燃煤和燃油发电厂的空气有毒物质排放制定标准是适当和必要的。 2018年12月27日，美国环保署发布了一份拟议的补充成本调查结果，得出结论认为直接监管燃煤和燃油发电厂的空气有毒物质是不合理的，但建议保留2012年规则的排放标准和其他要求。 2020年5月22日，美国环保署发布了一份最终补充调查结果，再次得出结论，根据CAA第112条监管EGU是不“适当和必要的”。 EPA还对CAA第112条要求的剩余风险和技术审查（RTR）采取了最后行动。 RTR的结果表明，有害空气污染物（HAPs）的排放量已经减少，剩余风险处于可接受的水平，在HAPs排放控制方面没有进展，以实现进一步的成本效益削减超过现行标准，因此，没有必要对MATS规则进行修改。 然而，在2021年1月20日的行政命令中，拜登政府宣布将结合其他气候相关法规对该规则进行审查，并考虑重新审视“适当和必要”的决定，并推翻补充调查结果。

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美国环保署最终在一项同意法令中与环境组织达成协议，实施区域雾霾联邦实施计划（FIP），或在该机构之前对42个州和哥伦比亚特区采取行动。 环保署在其第一个规划期（2008—2010年）完成了除几个州外的所有州的这些行动。 在许多东部州，环保署允许各州通过遵守CAIR和CSAPR（一项待决诉讼的政策）来满足发电厂的“最佳可用改造控制技术”（BART）要求。 其他州则根据具体情况实施了BART，如果环保署发现SIP有缺陷，就不批准并发布了FIP。 环保署可能会继续提高根据区域烟雾计划实施的控制要求的严格性，因为它进入下一个规划期。

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这一计划可能会导致新的燃煤发电厂实施额外的排放限制，这些电厂的运营可能会损害联邦保护区及其周围的能见度。该计划还可能要求某些现有的燃煤发电厂安装额外的控制措施，以限制雾霾-产生二氧化硫、氮氧化物、挥发性有机化学品和颗粒物等排放。这些限制可能会影响未来的煤炭市场。然而，2018年1月18日，环保局宣布正在重新审查2017年地区雾霾规则修订，并宣布打算开始新的规则制定。2018年9月11日，环保局发布了《区域雾霾改革路线图》，并重申将致力于更多的规则制定。

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2019年8月20日，美国环保署向各州发布了指南，以准备满足2021年最后期限的SIP，强调了各州的灵活性。 2021年9月，美国环保署发布了一份澄清备忘录，缩小了此前指南中确定的部分灵活性。针对具体实施的区域雾霾诉讼仍在继续，不断变化的指导意见和诉讼都可能影响煤炭需求。

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气候变化。二氧化碳被定义为温室气体，是燃烧煤炭的副产品。全球气候问题，包括二氧化碳等温室气体以及温室气体与全球变暖的关系，继续引起公众和科学界的极大关注。例如，政府间气候变化专门委员会第四次和第五次评估报告对人类活动，特别是化石燃料燃烧对全球气候问题的影响表示关切。由于公众和科学界的关注，一些政府机构越来越关注全球气候问题，更具体地说，关注发电厂燃煤产生的二氧化碳排放量。美国未来对温室气体排放的监管可能会根据未来的美国条约义务、联邦、州或地方层面的法规或监管变化而发生。

对煤炭的需求也可能受到减少温室气体排放的国际努力的影响。例如，2015年12月，来自195个国家的代表达成了一项气候协议，该协议将首次使参与国承诺减少温室气体排放，下文将进一步讨论。此外，美国和一些国际开发银行，如世界银行、欧洲投资银行和欧洲复兴开发银行，已经宣布，它们将不再为新的燃煤发电厂的开发提供资金，但只有非常有限的例外。

尽管美国国会已经考虑了解决全球气候问题和温室气体排放的各种立法提案，但到目前为止，还没有这样的联邦提案被采纳为法律。在没有关于这些主题的美国联邦立法的情况下，环境保护局一直是联邦监督的主要来源，尽管根据未来的美国条约义务、《清洁空气法》下的法定或监管变化、联邦采用温室气体监管计划或其他方面，美国未来可能会对温室气体和全球气候问题进行监管。

2007年，美国最高法院裁定，根据《清洁空气法》，环保局有权监管汽车的二氧化碳排放，只有在环保局确定二氧化碳不会对气候变化造成重大影响、不危及公众健康或环境的情况下，才能决定不进行监管。尽管最高法院的裁决没有明确涉及环保局监管燃煤发电厂等固定污染源温室气体排放的权力，但环保局后来自行确定它有权监管发电厂的温室气体排放，环境保护局公布了一项正式裁定，包括二氧化碳在内的六种温室气体危及当代和子孙后代的公共健康和福利。

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2014年，美国环保署提出了一项被称为“清洁电力计划”的全面规则，以减少包括燃煤发电厂在内的现有发电机组的碳排放。2015年8月，清洁电力计划的最终版本获得通过。《清洁电力计划》的最终版本旨在通过减少燃煤发电厂的排放、增加使用可再生能源和节能方法，到2030年将发电产生的二氧化碳排放量比2005年减少32%。根据清洁电力计划，各州可以自由地通过各种方式减少排放，并必须在2016年9月或2018年9月之前向环保署提交减排计划。如果一个州到那时还没有提交计划，清洁电力计划授权环保署在该州实施自己的计划。为了确定一个州的目标，美国环保局根据连接的区域电网将全国划分为三个地区。各国将通过以下方式实施其计划：（i）提高现有化石燃料厂的发电效率，（ii）用二氧化碳排放量较低的天然气发电取代燃煤发电，（iii） 用新的零二氧化碳排放可再生能源发电取代化石燃料发电。允许各州在替代州内煤炭发电时使用区域可用的低碳发电资源，并与其他州协调制定多州计划。27个州起诉环保署，声称环保署在采纳清洁电力计划时超越了其法律权限。2016年2月，美国最高法院命令环保署停止执行清洁电力计划，直到下级法院对诉讼作出裁决，直到最高法院决定是否审理此案。 2017年10月，美国环保署启动了规则制定程序，以撤销清洁电力计划，并于2017年12月，美国环保署发布了一份拟议规则制定的预先通知，宣布打算启动新的规则制定，以替代二氧化碳监管框架取代清洁电力计划。

在一场平行的诉讼中，25个州和其他各方提起诉讼，挑战EPA的最终新污染源性能标准规则，即我们所说的NSPS，因为根据《清洁空气法》，新建、改造和重建的发电厂的二氧化碳排放。这些诉讼中的主要问题之一是环保局基于包括碳捕获和封存在内的技术建立的性能标准，我们称之为CCS。新的燃煤电厂无法达到新的标准，除非它们实施CCS，据报道，CCS目前还不具备商业用途或技术上的可行性。在环境保护局提出废除清洁电力计划的同时，环境保护局还要求搁置NSPS诉讼。华盛顿特区巡回法院批准了这一请求，自那以来诉讼一直被搁置。

2019年6月19日，美国环保署敲定了可负担得起的清洁能源(ACE)规则，以取代清洁电力计划。ACE规则为各州制定计划以解决现有燃煤电厂排放的温室气体问题确立了排放指南。ACE规则包括几个组成部分：确定温室气体减排的最佳制度。其中包括：燃煤发电厂排放；各州在制定计划时可使用的“候选技术”清单；新的初步适用性测试，用于确定对发电厂的物理或运行变化是否可能是引发新污染源审查的“重大修改”；以及根据“清洁空气法”第111(D)条制定的新的排放准则实施条例。2021年1月19日，哥伦比亚特区巡回上诉法院撤销了ACE规则及其隐含的对清洁电力计划的废除，发回环保局进行进一步诉讼。在还押过程中，最高法院同意重新审查环境保护局根据《清洁空气法》第111(D)条监管碳排放的权力。在……里面西弗吉尼亚州诉环境保护局案在第20—1530号和其他三个合并案件中，法院正在审议该机构监管全部门排放量而不是单个排放源的权力、对该机构指示各国采取行动的能力的限制以及该机构在根据第111（d）节制定规则时可以考虑的因素的范围。这些问题不仅涉及ACE，还可能涉及与煤炭燃烧有关的各种其他规则。预计将于2022年6月做出决定。

2015年12月，195个国家（包括美国）签署了《巴黎协定》，这是一项旨在应对未来几十年气候变化的长期国际框架公约。该协议于2016年11月生效，此前包括美国在内的70多个国家批准或同意受该协议约束。美国是2015年初提交温室气体减排计划的国家之一，表示打算到2025年将美国温室气体排放量比2005年水平减少26—28%。美国是否以及在多大程度上实现了其既定意图，可能取决于几个因素，包括ACE规则是否得到执行。2017年6月，特朗普政府宣布美国打算退出《巴黎协定》。2019年11月，特朗普政府正式启动退出程序，并于2020年11月4日正式退出该协议。 拜登总统再次承诺美国遵守《巴黎协定》，并于2021年4月宣布削减美国

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到2030年，各州的排放量比2005年水平低50—52%。2021年11月，拜登总统发布了《美国长期战略：到2050年实现温室气体净零排放的途径》，其中解释了美国和欧盟正在共同主导的"全球甲烷承诺"，该承诺旨在到2030年将全球甲烷污染相对于2020年水平至少削减30%。同月，拜登总统还同意与中国领导人Xi近平合作，加快清洁能源的采用。无论美国最终在多大程度上参与减排，从长远来看，国际社会对《巴黎协定》框架的参与都可能减少煤炭的总体需求，这可能对我们产生重大不利影响。如果美国最终参与这些削减（无论是通过《巴黎协定》还是其他方式），这些影响可能会更不利。

美国几个州已经制定了制定温室气体减排目标或要求的立法，或加入了区域性温室气体减排倡议。一些州还颁布了立法或条例，要求电力供应商使用可再生能源来产生一定比例的电力，或为电力供应商使用可再生能源提供财政奖励。例如，11个东北部和大西洋中部的州目前是区域温室气体倡议的成员，该倡议是2005年制定的强制性限额和交易计划，旨在限制区域发电厂的二氧化碳排放。六个中西部州和一个加拿大省签署了《中西部区域温室气体减排协议》，以确定自愿的区域温室气体减排目标，并制定自愿的多部门限额和交易制度，以帮助实现这些目标，尽管据报告，成员不再积极开展该集团的活动。最后，加利福尼亚州和魁北克省仍然是西部气候倡议的成员，该倡议成立于2008年，目的是制定一个自愿的区域温室气体减排目标，并制定基于市场的战略以实现减排，这两个管辖区已经通过了各自的温室气体总量管制和交易条例。最初是这些组织成员的几个州和省以及一些现任成员，已经加入了新的北美2050倡议，该倡议旨在减少温室气体排放，并创造除限额和交易计划之外的经济机会。任何特定的州，或其中任何一个或其他区域集团，未来可能会制定或采用规则或政策，导致一些煤炭用户从煤炭转向低碳燃料。目前无法保证二氧化碳总量管制及交易计划、碳税或其他监管或政策制度，如果由我们客户经营所在的任何一个或多个州或地区或在联邦层面实施，将不会影响该等州或地区的煤炭未来市场，并降低煤炭的整体需求。

《清洁水法》。联邦清洁水法(有时缩写为CWA)以及相应的州和地方法律法规通过限制污染物的排放，包括疏浚和填充材料，影响到美国水域的煤炭开采作业。《清洁水法》的条款以及相关的州和联邦法规非常复杂，在实施过程中可能会受到修订、法律挑战和变化。最近的法院裁决和监管行动造成了对《清洁水法》管辖权和许可要求的不确定性，这些要求可能会不同程度地增加或减少我们在遵守《清洁水法》方面花费的成本和时间。

《清洁水法》管辖范围内的水域范围很广，可能包括通常不被理解为河流或湿地的特征。 2015年6月，美国环保署和美国陆军工兵部队（以下简称“工兵部队”）发布了一项新规则，定义了受监管的“美国水域”（WOTUS）的范围。 2015年的WOTUS规则在多个联邦法院受到了多个州和私人当事方的质疑。 2017年12月，美国环保局和美国军团提出了一项规则，以废除2015年WOTUS规则。该废除于2019年12月23日生效。 2018年12月，美国环保局和美国军团也正式提出了一项新的规则，修订WOTUS的定义。新规则—《通航水域保护规则》（NWPR）—于2020年6月22日生效，并大幅减少了《清洁水法》管辖范围内的水域的范围，部分原因是排除了短暂的河流，根据2015年WOTUS规则，这些河流可能被称为“美国水域”。 2021年，在拜登新政府的领导下，环保局和美国陆军陆战队要求法院在未决诉讼中发回NWPR进行机构重新审议，但在此期间保持NWPR的效力。2021年8月，亚利桑那州的联邦地区法院拒绝了这一请求，并撤销了NWPR，但没有说明其决定是否适用于全国。然而，美国环保署和美国军团在2021年9月3日宣布，他们将恢复到2015年之前的规则，直到另行通知。2021年12月7日，美国环保署和美国海军陆战队宣布了一项新的拟议规则，该规则将在很大程度上保留2015年前的监管框架，并增加了符合“相对永久”或“重要联系”标准的其他水域。 2022年1月24日，美国最高法院决定听取对EPA对WOTUS解释的质疑。

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可能直接或间接影响我们运营的《清洁水法》要求包括：

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《清洁水法》还要求各州制定防止水质退化的政策，以确保未受损的水体继续符合水质标准。向被指定为“高质量”的水域排放污染物的许可证的发放和延期须接受反退化审查，这可能会增加与获得和遵守国家政策制定和评价局许可证有关的费用、时间和困难。

根据《清洁水法》，公民可以起诉执行NPDES许可证要求。从2012年开始，多名公民在西弗吉尼亚州对矿山经营者提起诉讼，指控他们违反了NPDES要求遵守西弗吉尼亚州水质标准的许可条件。一些诉讼指控违反了硒的水质标准，而另一些诉讼则指控电导率和硫酸盐的排放违反了西弗吉尼亚州的水质标准，该标准禁止对水生生物产生不利影响。这些诉讼寻求处罚以及禁令救济，以限制未来通过实施昂贵的处理技术排放硒，导电性或硫酸盐。 西弗吉尼亚州南区联邦地区法院在多起指控违反硒水质标准的诉讼和两起指控因电导率排放而违反水质标准的诉讼中做出了有利于公民诉讼团体的裁决（其中一起诉讼于2017年1月由美国第四巡回上诉法院上诉维持）。 2015年，西弗吉尼亚州立法机构修订了《西弗吉尼亚州水污染控制法》和相关规则，明确禁止对许可证持有人直接执行水质标准。2019年3月27日，EPA批准了这些变更。

公民也可以根据《清洁水法》起诉未经NPDES许可排放污染物的行为。从2013年开始，在西弗吉尼亚州，多名公民对土地所有者提起诉讼，指控土地所有者不断排放污染物，包括硒和导电性，这些污染物来自回收采矿场的山谷填充物。在每一种情况下，填海保证金都已解除，采矿和国家政策制订和评价处的许可证在填海完成后都已终止。虽然很难预测此类诉讼的结果，但任何关于山谷填充物排放需要NPDES许可证的决定都可能导致我们的运营完成采矿后合规成本增加。

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资源保护和恢复法。《资源保护和回收法》（我们称之为RCRA）可能会通过其对危险废物管理、处理、运输和处置的要求而影响煤矿开采业务。 许多采矿废物被排除在危险废物的监管定义之外，而SMCRA许可证所涵盖的煤矿作业根据法规免于RCRA许可证。RCRA还允许EPA要求在有危险物质释放的场所采取纠正措施。此外，每个州都有自己的关于适当管理和处置废料的法律。 2010年6月，美国环保署发布了一项拟议规则，以规范某些燃煤残留物的处置，我们称之为CCR。拟议的规则提出了两种非常不同的方案，用于根据《区域资源管理法》来管理《区域资源管理法》来管理《区域资源管理法》。第一种选择要求将CCR作为副标题C下的危险废物加以监管，这就为废物管理和处置制定了一个联邦可强制执行的综合方案。第二个备选方案利用了副标题D，该副标题将赋予环境保护局制定废物管理设施绩效标准的权力，并将主要通过公民诉讼来执行。该提案保留了所谓的Bevill豁免对CCR的有益用途保持不变。环保署于2014年12月19日最终确定了CCR规则，为CCR处置制定了全国范围内的固体无害废物标准。2015年4月17日，美国环保署根据RCRA的固体废物条款（副标题D）完成了法规，而不是2015年10月19日生效的危险废物条款（副标题C）。最后的规则为现有和新的CCR垃圾填埋场、地表蓄水池和横向扩展确定了国家最低标准，并为新的和现有的地表蓄水池确定了结构完整性标准（包括为业主和运营商制定定期进行结构完整性评估的要求）。这些标准包括地点限制、设计和操作标准、地下水监测和纠正行动、关闭要求和关闭后的护理和记录保存、通知和互联网张贴要求。虽然将CCR分类为危险废物会导致更严格的限制和更高的成本，但该法规仍可能增加客户的经营成本，并可能降低其购买煤炭的能力。此外，过去处置CCR（包括煤灰）造成的污染可能导致根据RCRA或其他联邦或州法律对我们的客户提起民事诉讼，并可能减少对煤炭的需求。 在另一个关于燃煤废物的发展中，美国环保署对2008年田纳西州大规模煤灰泄漏后管理燃煤残留物和含有游离液体的蓄水池和其他单位进行了评估。 环保署承包商在许多蓄水池进行了现场评估，并要求在任何发现有可能发生故障的装置的设施采取适当的补救行动。环保署正在其网站上公布公用事业对评估的回应，因为收到了回应。在行业团体向华盛顿特区巡回法院提起诉讼，质疑2015年的规定后，前环保署署长普鲁伊特（Pruitt）发布了一份声明，

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2017年9月13日的一封信表明该机构决定重新考虑该规则以回应行业请愿。2018年8月22日，华盛顿巡回法院应环保署的要求发回了该规则。 2020年8月28日，美国环保署发布了一项最终修订规则，修改了有关有益使用和评估环境危害的标准，并延长了受监管实体遵守规定的最后期限。环保组织试图质疑这一规定，但请愿书不合时宜，被自愿驳回。 美国环保署煤炭燃烧垃圾评估产生的未来法规可能会影响公司的公用事业客户在其发电厂继续使用煤炭的能力。

综合环境响应、赔偿和责任法。《综合环境反应、补偿和责任法案》，即《环境影响、赔偿和责任法》，以及类似的州法律，通过对可能危及公众健康、福利或环境的危险物质的威胁或实际排放施加清理要求等方式，影响了煤矿开采作业。根据CERCLA和类似的州法律，无论过错或原始处置活动的合法性如何，废物产生者、场地所有者和承租人以及其他人都可能被要求承担连带责任。尽管环境保护局将采煤和加工作业产生的大多数废物排除在危险废物法之外，但在某些情况下，这些废物可能构成《环境与环境影响报告法》所规定的危险物质。此外，煤炭公司在运营中使用的一些产品(如化学品)的处置、释放或泄漏可能会触发法规中的责任条款。因此，根据CERCLA和类似的州法律，我们目前拥有或以前拥有或经营的煤矿，以及我们向其运送废物的地点，可能需要承担责任。特别是，根据CERCLA或类似的州法律，我们可能有责任清理我们拥有地表权利的地点的危险物质污染。

濒危物种。《濒危物种法》和其他相关的联邦和州法规保护受威胁或濒临灭绝的物种。保护受威胁、濒危和其他特殊地位的物种可能会禁止或拖延我们获得采矿许可证，并可能包括限制在含有受影响物种的地区进行木材采伐、道路建设和其他采矿或农业活动。我们物业的一些本土物种受到《濒危物种法》或其他相关法律或法规的保护。然而，根据迄今已确定的物种以及适用法律和法规的当前适用情况，我们不认为有任何物种受到《濒危物种法》保护，会对我们根据当前采矿计划从我们的财产中开采煤炭的能力产生重大不利影响。我们已经能够在与特殊地位物种相关的现有空间、时间和其他限制范围内继续我们的业务。在2020年12月16日公布的最终规则中，FWS首次采用了对“栖息地”的监管定义，这可能会对未来根据《濒危物种法》指定“关键栖息地”产生重要影响。2021年10月，拜登政府发布了一些规定，改变了“栖息地”的定义，并改变了一项政策，使将领土排除在关键栖息地之外变得更容易。FWS指定关键栖息地可能会影响需要联邦机构许可或资金的项目，因为《濒危物种法》第7条要求联邦机构通过与FWS协商，确保他们的行动不太可能对指定的关键栖息地造成不利影响或破坏。如果制定更严格的保护措施，并对受威胁、濒危或其他特殊地位的物种或其关键栖息地实施保护措施，那么我们可能会面临更高的运营成本或在获得未来采矿许可证方面的困难。

使用爆炸物。我们的露天采矿作业须遵守多项与爆破活动有关的法规。根据该等法规，我们为设计和实施爆破时间表以及进行爆破前调查和爆破监测产生成本。此外，爆炸物的储存须遵守四个不同的联邦管理机构制定的严格管理要求。例如，根据国土安全部2007年颁布的一项规则，拥有感兴趣的化学品，包括某些阈值水平的硝酸铵的设施必须完成筛选审查，以帮助确定是否存在高度的安全风险，从而需要进行安全漏洞评估和现场安全计划。

其他环境法。除了前面讨论的那些法律外，我们还必须遵守许多其他联邦、州和地方环境法律。例如，这些附加法律包括《安全饮用水法》、《有毒物质控制法》和《紧急规划和社区知情权法》。

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人力资本资源

截至2021年12月31日，Arch及其子公司目前在美国雇佣了超过3，300名非工会员工，在海外雇佣了三名员工。管理层认为它与员工关系良好。

Arch的负责任和尊重人的企业文化使其能够吸引和留住经验丰富，有才华和高绩效的员工。本公司及其附属公司于二零二一年的平均自愿留存率为89%。于二零二一年，本公司约40%的员工已在公司服务至少10年。

健康安全在Arch，安全是一个根深蒂固的价值观。以丢失时间事故率衡量，我们在安全性能方面一直领先于我们的大型综合同行。

截至2021年12月31日，该公司每20万名员工小时平均发生1.01起误工事件，而全国平均误工事故率为2.36(代表截至2021年第三季度的全国平均水平).

在整个组织中，员工采用基于行为的主动安全方法。每一位现场员工都参加了持续的安全培训，我们几乎100%的现场员工都接受了安全观察员培训。如果确定存在风险的行为或安全行为的障碍，员工有权立即参与并应用他们的培训来解决潜在的不安全条件或做法。

自2007年推出基于行为的计划以来，Arch的运营子公司总共记录了147万次安全观察，通过这样做，创造了一种深刻的、以员工为导向的安全文化。最重要的是，这一过程成功地改变了危险行为，并成为加强积极行为的平台。此外，Arch运营在每个班次之前都会召开安全会议，以确保每个员工在每个工作日开始时都专注于安全工作。

在这一年中，Arch的子公司还获得了两个安全哨兵奖，这是美国煤矿安全的最高荣誉；内政部的好邻居奖，全国社区宣传和参与的最高荣誉；里程碑安全奖，西弗吉尼亚州的最高安全荣誉；以及格陵兰兹奖，西弗吉尼亚州的最高开垦荣誉。乐尔和乐尔南方-该公司的旗舰业务通过获得其中三个主要奖项而树立了公司的标准。

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我们对安全的关注也明显体现在我们对新冠肺炎疫情的应对上。我们已经制定了许多政策和程序，与疾控中心的指导方针、州和地方的授权保持一致，以在新冠肺炎爆发期间保护我们的员工。这些政策和程序包括但不限于，错开轮班时间以限制一次在公共区域的人数，限制会议和会议规模，戴口罩，疫苗激励，持续清洁和消毒高接触和高流量区域，包括门把手、浴室、浴室、出入电梯、采矿设备和其他区域，限制承包商进入我们的物业，限制商务旅行，并规定行政人员在家工作。我们根据疾控中心、州和地方的指导方针，不断评估我们的政策和程序，并做出任何必要的调整，以适应我们所在地区的特定情况。我们劳动力的疫苗接种率在2021年下半年持平，这与国家和地方的趋势保持一致。此外，达美航空和奥密克戎变种的出现导致我们某些业务部门员工的感染率增加，这与全国和当地的趋势一致。我们已经在受影响的行动中恢复了更严格的协议。2021年下半年，我们冶金部门超过50个单位的生产班次受到人员短缺的不利影响，这些人员短缺与新冠肺炎病例发生率上升和我们必要的检疫协议有关。我们继续鼓励在我们的员工中接种疫苗，并调整我们的新冠肺炎回应。

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培训与发展。我们认识到在员工职业生涯的不同阶段促进其教育和发展的重要性。为此，我们通过在线教育平台免费提供数千门为个人和职业发展而设计的课程。其中许多课程都是量身定做的，因此员工可以获得继续教育单元(CEU)、专业发展学时(PDH)和

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专业工程(PE)单位，以满足认证要求。此外，员工有资格通过一项旨在鼓励和支持员工技能发展的计划获得学费报销福利，该计划旨在通过为经批准的学习课程提供财务援助来鼓励和支持员工技能的发展。在过去的五年里，Arch的学费报销计划总计超过100万美元。这些计划反映了我们的观点，即持续的员工发展是一项良好的业务，也是一项宝贵的好处，可以帮助吸引和留住有才华和技能的人才。

我们还在其下一代领导人的培养上投入了大量资金。在过去的五年里，ARCH设计并持续举办了为期数天的领导力研讨会，旨在教育具有高潜力的公司和子公司员工有关我们的战略方向、财务状况、资产基础和企业文化，以及提高领导力技能。450多名高潜力员工参加了这些研讨会，公司高级管理团队和其他高级领导参加了培训课程。

此外，我们每年都会在圣路易斯的总部举办安全和环境管理峰会。除高级领导团队和公司员工外，来自所有子公司矿场的240多名员工每年都会参加这次峰会，这为在整个运营中分享最佳实践创造了机会，同时加强了公司在这些关键业绩领域对卓越的坚定承诺。

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关于我们的执行官员的信息

以下是我们的高管名单，他们截至2022年2月16日的年龄，以及他们在过去五年中的职位和职位：

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可用信息

我们向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告，以及对这些报告、委托书和其他信息的修正。您可以通过美国证券交易委员会的网站免费访问和阅读我们的备案文件，网址为Sec.gov.

我们还通过我们的网站免费提供上述文件，Archrsc.com，在我们将它们归档或提供给美国证券交易委员会后，尽快。您也可以免费索取这些文件的副本，电话：(314)-994-2700，或邮寄至Arch Resources，Inc.，CityPlace Drive 1，Suite300，St.，Louis，Misouri，63141。注意：高级副总裁-战略与公共政策。我们网站上的信息不是这份10-K表格年度报告的一部分。

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精选挖掘术语词汇表

我们在本文件中使用的某些术语是特定于煤矿行业的，可能是技术性的。以下是所选挖掘术语的列表以及我们对它们的定义。

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第1A项。风险因素。

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我们的业务涉及一定的风险和不确定性。除了下面描述的风险和不确定因素外，我们还可能面临其他风险和不确定因素，其中一些风险和不确定因素可能是我们未知的，有些可能是我们认为无关紧要的。以下对重要风险因素的审查不应被解释为详尽无遗，应与本文或其他地方包含的其他警告性声明一起阅读。如果发生其中一个或多个风险或不确定因素，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到重大不利影响。

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汇总风险因素

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我们的业务面临许多风险，包括可能阻碍我们实现业务目标或可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响的风险。下面将更全面地讨论这些风险，包括但不限于与以下各项相关的风险：

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与我们的运营和行业相关的风险

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与环境、其他法规和立法有关的风险

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所得税相关风险

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COVID—19疫情对我们的业务、财务状况、流动资金及经营业绩造成不利影响，并将继续造成不利影响。

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COVID—19疫情导致广泛的健康危机，对全球的企业、经济及金融市场造成不利影响。COVID—19的全面影响尚不清楚，并继续迅速演变。虽然疫情似乎呈下降趋势，特别是随着疫苗接种率的增加，但新的COVID—19变种继续出现，包括高传播性的Delta变种和新发现的Omicron变种（目前为“值得关注的变种”），在美国和全球范围内蔓延，并造成重大不确定性。

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COVID—19疫情导致市场前景恶化、全球经济衰退及公司流动性减弱，对我们的业务营运及财务状况造成重大不利影响。尽管煤炭需求和煤价已从2020年的低点回升至2021年第二季度， 疫情导致或加剧的该等情况可能导致煤价持续波动、流动资金及信贷供应严重受限以及资产估值下降，已并将继续对我们的业务、财务状况、流动资金及经营业绩造成不利影响。

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此外，COVID—19疫情，以及政府、组织、本公司及客户为减少其影响而采取的措施，可能对我们的员工、客户及供应商造成潜在影响。全球或全国爆发疾病或其他传染病，或任何其他公共卫生危机（如COVID—19），可能导致我们的业务及营运计划受到干扰，其中可能包括：（i）员工短缺；（ii）承包商或分包商无法使用；（iii）我们依赖的第三方供应中断；（iv）可靠性和运输成本；（v）我们客户采购模式的变化及其对我们煤炭供应协议的影响；及（vi）政府及卫生当局的建议或施加的限制，

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包括尼古丁，以应对疫情。 例如，于二零二二年初，我们遇到物流链的问题，延迟了我们将煤炭装载到船舶上的能力。

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此外，倘客户、承包商、雇员或其他人士声称他们感染COVID—19，或因COVID—19暴露或感染而蒙受可予赔偿损失，则由于我们已采取或未采取的行动，我们可能面临索偿、诉讼及潜在法律责任。除我们为遵守适用的COVID—19指引而采取的行动和努力的合理性外，我们的风险和最终责任将取决于我们与提出索赔的人之间的关系、所提出索赔的性质、工人补偿的适用性、其他保险的可用性以及州和联邦层面目前正在考虑的责任限制（如已颁布）。该等干扰及风险于未来可能持续或增加，并可能对我们的业务、财务状况、流动资金及经营业绩造成不利影响。

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COVID—19疫情对我们业绩的影响尚不完全清楚，且仍在演变，并将视乎未来发展而定，而未来发展极不确定且无法预测。这些因素包括COVID—19的严重程度、持续时间和传播，政府和卫生组织为抗击该疾病和治疗其影响而采取的行动（包括额外的补救立法）的成功，可能出现的任何新的COVID—19变种，疫苗和治疗方法的时机、可用性、有效性和采用率，以及在何种程度和何时，总体经济和经营状况恢复。因此，任何由此产生的财务影响目前无法合理估计，惟有关金额可能属重大。

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与我们的运营和行业相关的风险

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煤炭价格可能会根据许多因素发生变化，而且可能会波动。如果价格下跌，可能会对我们的盈利能力和煤炭储量的价值产生重大不利影响。

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我们的盈利能力和煤炭储量的价值取决于我们收到的煤炭价格。我们未来可能收到的煤炭合同价格取决于我们无法控制的因素，包括以下因素：

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我们未来煤炭销售合同的价格下降，可能会降低我们的盈利能力、现金流、流动性和煤炭储量的价值，从而对我们产生重大不利影响。

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波动的经济和市场状况已经影响并可能在未来继续影响我们的收入和盈利能力。

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全球经济衰退对我们的收入和盈利能力产生了负面影响，未来可能会产生负面影响。 我们的盈利能力在很大程度上取决于我们所服务的市场状况，这些市场状况会因我们无法控制的各种因素而波动。我们销售煤炭的价格主要取决于当时的市场价格。过去数年，我们不时经历重大价格波动。

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COVID—19大流行的情况导致价格极度波动。倘经济状况进一步下滑，我们及客户的业务、财务状况及经营业绩可能受到不利影响。无法保证我们的成本控制行动及资本纪律，或我们可能采取的任何其他行动，将足以抵销该等条件可能对我们的业务、财务状况或经营业绩造成的任何不利影响。

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我们的煤矿开采业务受到我们无法控制的经营风险的影响，这可能导致运营费用大幅增加和产量水平下降，并可能对我们的盈利能力产生重大不利影响。

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我们进行地下和露天采矿作业。某些我们无法控制的因素，包括下面列出的因素，可能会扰乱我们的煤矿运营，对生产和运输产生不利影响，并增加我们的运营成本：

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倘发生任何该等情况或事件，我们的煤矿开采业务可能中断，生产或装运可能出现延误或停止，或我们的经营成本可能大幅增加。此外，如果我们的保险范围有限或不包括其中某些情况或事件，则我们可能无法收回或完全收回因该等情况或事件而产生的损失，其中部分可能是重大的。

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运输设施的可用性、可靠性和成本效益的丧失以及运输成本的波动可能会影响我们对煤炭的需求或削弱我们向客户供应煤炭的能力。

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我们依靠驳船、轮船、铁路、卡车和皮带运输系统以及海运船只和港口设施向客户运送煤炭。运输服务因天气相关问题、机械故障、劳工短缺、罢工、停工、瓶颈、路线封闭、自然灾害及健康危机（如COVID—19疫情）以及其他超出我们控制范围的事件而中断，可能会削弱我们向客户供应煤炭的能力。由于我们并没有与我们使用的所有运输供应商签订长期合同，因此长期业绩水平下降可能导致我们的客户寻求其他来源以满足他们的煤炭需求。此外，包括汽油和柴油价格在内的运输成本的上涨可能会使煤炭成为一种竞争力下降的来源，

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与替代燃料相比，能源的消耗可能会降低，或者可能会使美国某个地区生产的煤炭不如美国其他地区或国外生产的煤炭竞争力。

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倘我们的运输服务出现中断，或运输成本大幅增加，而我们无法找到其他运输供应商，则我们的煤炭开采业务可能会中断，我们可能会出现生产延迟或停产，或我们的盈利能力可能会大幅下降。此外，近年来，我们的煤炭销售越来越多地进入出口市场，我们正积极寻求更多的国际客户。我们维持及增长出口销售收入及利润率的能力取决于多项因素，包括是否有足够及具成本效益的出口码头产能，以将煤炭运往海外市场。目前，向国外市场出口煤炭的终端能力有限。我们获取现有和未来的码头产能可能受到监管和许可要求、环境和其他法律挑战、公众看法和由此产生的政治压力、国内外贸易政策、码头的运营问题以及国内煤炭生产商对有限码头产能的竞争等因素的不利影响。倘我们无法维持码头产能，或无法按商业合理条款获取额外的未来码头产能以出口煤炭，或根本无法获得，我们的业绩可能受到重大不利影响。

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我们不时就与我们的出口销售有关的铁路和港口运力签订“不收不付”合同。该等合约要求我们支付铁路或港口运输的最低数量煤炭，无论我们是否出售及运输任何煤炭。倘我们未能取得足够的出口销售额以履行该等合约项下的最低责任，我们仍有责任向铁路或港口设施付款，这可能会对我们的现金流、盈利能力及经营业绩造成负面影响。

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矿业及其他工业供应（包括钢铁供应、柴油燃料及橡胶轮胎）的通胀压力，或无法获得足够数量的该等供应，可能会对我们的营运成本造成负面影响，或干扰或延迟我们的生产。

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我们的煤矿开采业务使用大量钢材、柴油、炸药、橡胶轮胎及其他采矿及工业用品。我们在地下采矿作业中使用的锚杆的成本取决于废钢的价格。我们还使用大量柴油和轮胎的卡车和其他重型机械，特别是在我们的黑雷采矿厂。向煤炭行业提供采矿材料的供应商基础有所整合，例如美国的爆炸物供应商以及全球地面和地下设备供应商，这限制了这些材料的来源数量。倘采矿及其他工业供应（尤其是钢材供应、柴油及橡胶轮胎）价格因通胀压力或其他原因而上升，我们的营运成本可能会增加。此外，倘我们无法采购该等供应，我们的煤矿开采业务可能会中断或生产可能出现延误或停止。上述任何事件均可能对我们的业务、财务状况、经营业绩及现金流量造成重大不利影响。

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对外及国内贸易政策、行动或纠纷对我们经营所在国家及地区之间贸易水平的影响，可能对我们的业务、财务状况或经营业绩造成负面影响。

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美国征收的关税等贸易壁垒可能导致与其他外国政府的贸易争端，并对全球经济状况造成不利影响。 例如，由于澳大利亚近期禁止向中国出口煤炭，贸易商和买家已将货物转移到世界其他市场，包括印度和欧洲，这打乱了冶金煤的传统贸易路线。 此外，2018年3月，美国以国家安全利益为由，对所有进口到美国的钢铁征收25%关税，导致某些外国征收抵消关税作为报复。 于二零二一年十二月，拜登政府修订与欧盟的25%关税，为对超过某吨位的进口产品征收关税配额，并根据一九六二年《贸易扩展法》（经修订），对所有其他进口美国钢铁进口商继续实施原第232条关税。 中美贸易紧张局势持续或恶化可能导致额外关税或其他保护主义措施，可能对外国对我们煤炭的需求造成重大不利影响。

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此外，国际贸易协定、贸易政策、贸易减让或其他政治和经济安排的潜在变化可能会使在美国以外国家运营的煤炭生产商受益。我们可能无法在价格或其他因素的基础上与未来受益于有利的外贸政策或其他安排的公司竞争。

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竞争，包括运输方面的竞争，可能会给煤炭价格带来下行压力，从而对我们的收入和盈利能力产生实质性的不利影响。

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我们与许多其他国内外煤炭生产商竞争国内和国际销售。国内及国际煤炭行业产能过剩及产量增加，以及钢铁需求放缓，有时且未来可能大幅降低煤炭价格，从而大幅降低我们的收入及盈利能力。此外，我们向国际客户运送煤炭的能力取决于港口运力，而港口运力有限，且近期因COVID—19疫情而承受更大压力。煤炭行业对国际销售的竞争加剧，可能导致我们无法获得港口设施的吞吐能力，或该吞吐能力的费率可能会增加至出口我们的煤炭在经济上不可行的程度。

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除了与其他煤炭生产商竞争外，我们还与其他燃料生产商竞争，如天然气和补贴可再生能源。尽管近期价格上涨，但天然气价格近年来大幅下降，历来是我们国内热力产品价格的主要依据。天然气价格下跌导致煤炭需求减少，并对我们的煤炭价格造成不利影响。历史上持续的低天然气价格也导致公用事业逐步淘汰或关闭现有燃煤电厂，而低价格的回归可能会导致任何新的燃煤电厂的建设消失。此趋势已并可能继续对我们煤炭的需求及价格造成重大不利影响。此外，新管道及其他天然气分销渠道的建设可能会增加区域市场的竞争，从而降低煤炭需求及价格。

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我们的客户正在不断评估替代钢铁生产技术，这可能会减少对我们产品的需求。

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我们的焦煤是高炉钢厂生产的优质高挥发分冶金煤。优质高体积冶金煤与其他形式的煤相比，价格溢价很高，因为它在炼钢高炉中的使用价值很高。优质高Vol冶金煤是一种稀缺商品，具有高炉高效运行所必需的特殊物理和化学性质。为了降低生产成本或出于其他原因，例如最大限度地减少对环境或社会的影响，正在不断研究和开发替代技术。如果出现或越来越多地使用具有竞争力的技术来取代我们的产品，或者使用其他材料来取代我们的产品，或者减少我们产品的需求量，例如电弧炉或煤粉喷吹工艺，那么对我们冶金煤的需求和价格可能会下降。这些替代技术中的许多旨在使用质量较低的煤或其他碳源，而不是成本较高的高体积冶金煤。虽然传统高炉技术多年来一直是最经济的大规模钢铁生产技术，虽然新兴技术通常需要数年时间才能商业化，但不能保证，从长远来看，不依赖高Vol冶金煤的有竞争力的技术可能会出现，从而降低对高Vol冶金煤的需求和价格溢价。

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如果我们失去关键人员或无法吸引到合格的人才，我们有效运营业务的能力可能会受到损害。

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我们与一些关键人员一起管理我们的业务，如果不能完成有序的过渡，失去他们可能会对我们产生实质性的不利影响。利用现代技术和设备进行高效采矿需要有采矿经验和熟练程度的熟练工人以及合格的管理人员和监督员。对熟练员工的需求有时会导致劳动力供应的严重紧缩，从而导致劳动力成本上升。当煤炭生产商争夺熟练矿工时，可能会出现招聘挑战，员工流失率可能会增加，这对运营效率和成本产生了负面影响。如果技术工人短缺，我们无法进行培训

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或者保留必要数量的矿工，这可能会对我们的生产率、成本和扩大生产的能力产生不利影响。

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我们的盈利能力取决于我们与客户签订的煤炭供应协议。煤炭行业采购模式的变化可能会使我们难以延长现有的煤炭供应协议，或在未来达成新的协议。

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我们业务的成功取决于我们留住现有客户、续签现有客户合同和招揽新客户的能力。我们能否做到这一点，通常取决于各种因素，包括我们产品的质量和价格、我们有效营销这些产品的能力、我们及时交付产品的能力，以及我们面临的竞争水平。如果现有客户不履行当前的合同承诺，或者如果他们终止协议或行使不可抗力允许他们暂时停止业绩的条款，我们的收入将受到不利影响。煤炭行业的变化可能会导致我们的一些客户不再续签、延长或签订新的煤炭供应协议，或签订购买较少吨煤炭的协议，或以与过去不同的条款或价格购买煤炭。此外，联邦和州法规(包括美国《清洁空气法》)带来的不确定性可能会阻止我们的客户签订煤炭供应协议。此外，天然气等竞争对手燃料的可获得性和价格可能会影响客户愿意根据合同购买的煤炭数量。

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我们的煤炭供应协议通常包含不可抗力允许当事人在超出其控制范围的特定事件中暂时中止履行义务的条款。我们的大部分煤炭供应协议亦载有条款，要求我们提供符合某些质量规格的煤炭，例如热值、硫含量、灰分含量、挥发分、硬度及灰分熔化温度等。我们的煤炭供应协议中的该等条款可能对我们造成负面经济影响，包括价格调整、不得不在价格较高的公开市场购买替代煤炭、拒绝交付或（极端情况下）终止合同。倘我们在不利的经济状况下无法寻求保障，或倘我们因煤炭供应协议的该等条文而招致财务或其他经济处罚，则我们的盈利能力可能会受到负面影响。有关我们的长期煤炭供应协议的更多信息，请参阅第1项下的“长期煤炭供应安排”一节。

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失去或大幅减少我们最大客户的采购量可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

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截至2021年12月31日止年度，我们的煤炭总收入约20%来自销售予三大客户，煤炭总收入约49%来自销售予十大客户。倘任何该等客户（尤其是我们的三大客户中的任何一个）大幅减少向我们采购的煤炭数量，或倘我们无法按对我们有利的条款向该等客户出售煤炭，则可能会对我们的业务业绩造成不利影响。

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从其他第三方采购的煤炭数量中断可能会暂时削弱我们履行客户订单的能力或增加我们的经营成本。

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我们从第三方购买煤炭，然后出售给客户。我们向其购买煤炭的第三方经营的矿山的经营困难、其他煤炭生产商的需求变化以及我们无法控制的其他因素，可能会影响我们购买煤炭的供应、定价和质量。我们采购的煤炭数量的中断可能会削弱我们履行客户订单的能力，或要求我们从其他来源采购煤炭以满足该等订单。倘我们无法满足客户订单，或倘我们须以较高价格及╱或较低质量从其他来源采购煤炭，以满足客户订单，则我们可能会失去现有客户，而我们的经营成本可能会增加。

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我们销售额的国际增长给我们的业务增加了新的和独特的风险。

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我们在新加坡和英国设有销售办事处。此外，我们的国际办事处向新客户和新国家的客户出售我们的煤炭，这可能带来不确定性和新风险。我们的大部分

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冶金煤销售包括向国际客户的销售，我们预计国际销售将继续占我们收入的较大部分。由于不同的经济、文化及政治环境，我们销售冶金煤的多个海外国家涉及额外的风险及不确定性。该等风险及不确定性包括但不限于：

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我们销售冶金煤的海外市场的任何该等因素的负面发展可能导致冶金煤的需求减少、已下订单的取消或延迟、难以收取应收款项、经营成本上升及╱或不遵守法律及监管规定，其中每一项或任何因素均可能对我们的现金流量造成重大不利影响，经营业绩和盈利能力。

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如果客户的信誉恶化，我们向客户收取款项的能力可能会受到损害，我们的财务状况可能会因任何重要客户的破产而受到实质性和不利的影响。

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我们是否有能力收到出售和交付的煤炭款项，取决于我们客户的持续信誉。如果我们确定客户没有信誉，我们可以根据客户的煤炭销售合同暂停交货。如果发生这种情况，我们可能决定在现货市场上出售客户的煤炭，价格可能低于合同价格，或者我们可能根本无法出售煤炭。此外，我们的任何重要客户的破产都可能对我们的财务状况造成实质性的不利影响。

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此外，我们的客户群可能会随着放松监管而发生变化，因为公用事业公司将其发电厂出售给不受监管的附属公司或信誉较差的第三方，从而增加了我们为客户付款违约承担的风险。一些发电厂业主的信用评级可能低于投资级，或者在我们与他们签订合同后，可能变得低于投资级。此外，我们的冶金客户所处的行业竞争激烈、周期性强，他们的信誉可能会迅速恶化。此外，与其他煤炭供应商的竞争可能迫使我们向客户提供信贷，其条款可能会增加付款违约的风险。其他国家的客户还可能受到其他压力和不确定性的影响，这些压力和不确定性可能会影响他们的支付能力，包括贸易壁垒、外汇管制以及当地的经济和政治条件。

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若未能按可接受的条款取得或续期担保保证金，可能会影响我们取得复垦及煤炭租赁责任的能力，从而影响我们开采或租赁煤炭的能力。

联邦和州法律要求我们获得担保保证金或发布其他财务担保，以确保履行或支付某些长期义务，如矿山关闭或开垦成本、联邦和州工人补偿和黑肺福利成本、煤炭租赁和其他义务。需要获得的担保金额可能会随着新的联邦或州法律以及用于计算担保金额或担保金额的系数的变化而变化。我们可能难以获得或维持我们的担保债券。我们的债券发行人可能要求更高的费用或额外的抵押品，包括信用证或其他在续期时对我们不太有利的条款。

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由于州和联邦法律要求我们在开始或继续开采之前必须有这些担保债券或其他可接受的担保，如果我们不能维持担保债券、信用证或其他担保或担保安排，将对我们开采或租赁焦煤的能力产生实质性的不利影响。这种失败可能是多种因素造成的，包括缺乏可用性、更高的费用或不利的市场条款、第三方担保债券发行人行使其拒绝续签担保的权利，以及根据我们的融资安排条款对当前和未来的第三方担保债券发行人的抵押品可获得性的限制。

截至2021年12月31日，我们大约有5.841亿美元的担保债券，由8700万美元的未偿还信用证支持。任何进一步签发信用证以满足增加的抵押品需求或任何替代担保债券都会立即减少我们信贷安排下的借款能力。-于2021年12月31日，本公司设立了一只资产报废义务基金，迄今已出资2000万美元，用于偿还其热资产基础的长期资产报废义务。他说：

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我们对煤炭储量估计的不准确可能会导致低于预期的收入或高于预期的成本导致盈利能力下降。

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我们未来的表现取决于我们对已探明和可能的煤炭储量的估计的准确性。我们根据内部和第三方工程师和顾问收集、分析和审查的工程、经济和地质数据来估计储量。我们每年更新对已探明和可能的煤炭储量的数量和质量的估计，以反映储量的煤炭产量、更新的地质模型和采矿回收数据、新租赁区域包含的吨位以及生产和销售价格的估计成本。在估计煤炭储量的数量和质量以及开采成本时，有许多固有的因素和假设，包括许多我们无法控制的因素，包括以下因素：

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因此，由于上述因素和假设的变化，由不同工程师或同一工程师在不同时间编制的对可归因于任何特定资产组的经济可开采煤炭的数量和质量的估计、基于开采风险的储量分类、估计生产成本以及对这些资产预期的未来现金流量净额的估计可能存在重大差异。从已确定的保护区和物业恢复的实际产量，以及与我们的采矿业务相关的收入和支出，可能与估计大不相同。我们与储备相关的任何估计错误都可能导致低于预期的收入和/或高于预期的成本导致盈利能力下降。

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所有权上的缺陷或某些物业或地面权的租赁权益的损失可能会限制我们开采煤炭储量的能力，或导致重大的意外成本。

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我们很大一部分煤炭开采业务都是在我们租赁的物业上进行的。所有权缺陷或失去租约或地面权可能对我们开采相关煤炭储量的能力产生不利影响。在我们承诺开发我们的租赁财产或相关煤炭储量之前，我们可能不会核实该等财产或煤炭储量的所有权。在获得必要的许可并完成勘探之前，我们不得承诺开发房地产或煤炭储量。因此，我们打算出租的财产或我们打算开采的煤炭储量的所有权

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矿山可能存在缺陷，使我们无法进行采矿作业。同样，我们的租赁权益可能受制于其他第三方的更高产权。为了在存在这些缺陷的物业上进行采矿作业，我们可能会产生意想不到的成本。此外，一些租约要求我们生产最低数量的煤炭，并要求我们支付最低生产特许权使用费。我们无法满足这些要求可能会导致租赁权益终止，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生负面影响。

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我们可能会因某些营销和资产优化策略而蒙受损失。

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我们寻求优化我们的煤炭生产，并通过各种营销和资产优化策略利用我们对煤炭行业的知识。我们维持一套互补流程及监控系统，旨在监察及控制我们因该等策略而面临的市场风险及其他风险。该等流程及控制旨在平衡我们从某些营销及资产优化策略中获利的能力与我们面临的潜在亏损。我们的风险监控和缓解技术以及伴随的判断无法预测每一个潜在结果或该等结果的时间。此外，我们用于管理我们所面对的市场风险及该等策略所产生的其他风险的过程及控制涉及对各种资产价格或其他市场指标之间的相关性或缺乏相关性程度的假设。这些相关性可能在市场动荡或其他不可预见的情况下发生显著变化。因此，我们可能会因营销和资产优化策略而经历收益波动。

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发电机煤炭消耗量的任何减少均可能导致动力煤需求减少及价格下跌，从而可能对我们的收益及经营业绩造成重大不利影响。

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于二零二一年，动力煤占我们煤炭销售量的91%及煤炭销售收入的56%。这些销售的大部分是发电机。发电所消耗的煤炭量主要受整体电力需求、发电用竞争燃料（尤其是天然气）的可用性、质量和价格以及政府法规（无论经济情况如何）可能规定替代燃料来源的影响。总体经济活动和工业用户对电力的相关需求可能对总体电力需求产生重大影响，并可能受到许多因素的影响。经济放缓会显著减缓电力需求的增长，并可能导致煤炭需求减少。天气模式也极大地影响电力需求。极端的温度，无论是热和冷，都会增加电力使用，因此增加所有来源的发电需求。另一方面，温和的温度导致电力需求较低，这使得发电机可以选择最具成本效益的发电源。

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天然气发电有可能取代燃煤发电，特别是旧的，效率较低的燃煤发电机，这种情况迄今已经发生。我们预计，为满足日益增长的发电需求，在美国建造的所有新发电厂都将使用天然气作为燃料，因为天然气燃烧被认为比燃煤对环境的影响更小，建造这些发电厂的许可证更容易获得。此外，州和联邦政府对增加使用可再生能源电力的要求也对我们的煤炭市场产生了影响。几个州已经颁布了立法授权，要求电力供应商使用可再生能源来产生一定比例的电力。已经提出了许多建立类似统一国家标准的建议，尽管迄今为止这些建议都没有颁布。某些可再生能源的成本与煤炭相比变得越来越具有竞争力，技术和奖励措施（如税收抵免）的可能进展，以提高可再生能源的经济性，可能会使这些能源更具竞争力。发电机消耗的煤炭数量的任何减少均可能降低我们开采及销售的煤炭价格，从而减少我们的收入，并对我们的业务及经营业绩造成重大不利影响。

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如果我们或我们的服务提供商遭受网络攻击或其他涉及未经授权访问专有、机密或个人身份信息的安全事故，或中断，我们可能面临重大责任、声誉损害、收入损失、成本增加以及业务和业绩面临重大风险。

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我们越来越依赖信息技术系统来运营我们的业务，并遵守监管、法律和税务要求。其中一些系统由我们拥有和运营，其他系统由我们的第三方服务提供商拥有和运营。 此外，在我们的日常业务过程中，我们和我们的服务提供商收集、处理、传输和存储数据，例如专有业务信息和个人身份信息。

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随着我们对数字技术的依赖程度的增加，包括蓄意攻击和无意事件在内的网络事件的风险也在增加。网络攻击可能涉及未经授权访问我们的数字系统或代表我们维护的系统，以收集、监控、发布、盗用或破坏专有或机密或个人信息，或造成运营中断。此外，某些网络事件，如监视，可能会在很长一段时间内未被发现。与美国其他目标相比，能源相关的资产等战略目标未来可能面临更大的网络攻击风险。

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我们和我们的某些服务提供商不时受到网络攻击和安全事件的影响。到目前为止，我们还没有遇到任何与网络事件有关的重大损失。然而，我们的系统可能容易受到网络事件或安全漏洞的影响，预计网络攻击的频率和规模都将增加，攻击者正变得更加老练。因此，我们可能无法预测、检测或预防未来的攻击，特别是在攻击者使用的方法经常变化或在启动之前无法识别的情况下，我们可能无法调查或补救事件，因为攻击者越来越多地使用旨在规避控制、避免检测以及移除或混淆法医证据的技术和工具。

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虽然我们和我们的服务提供商已经实施了各种控制和措施，但网络攻击和其他安全事件可能会导致未经授权访问我们的设施或我们试图保护的信息，或者导致严重的运营或供应链中断(例如，由于DDOS或勒索软件攻击)。我们或我们的服务提供商的系统故障，无论是恶意还是无意造成的，都可能导致未经授权实际访问我们的一个或多个设施或位置，或电子访问或损坏或丢失专有、机密或个人身份信息，并可能导致不利的宣传和声誉损害、诉讼、我们运营的中断、客户流失和财务义务，这些可能不在我们的损害保险、监管调查和执法、与盗窃、发布或滥用信息相关的罚款或处罚范围内，任何或所有这些可能对我们的运营结果产生重大不利影响。财务状况或现金流。此外，随着网络威胁的持续发展，我们可能需要花费大量额外资源来修改或增强我们的保护措施，或调查和补救任何系统漏洞。鉴于全球数据隐私和数据安全法律的立法和监管变化迅速，情况尤其如此。与网络攻击或类似事件直接或间接相关的任何损失、成本或责任可能不在我们任何或所有适用保单的承保范围内，或可能超过其承保范围。

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我们无法获取额外煤炭储量或无法以经济可行的方式开发煤炭储量，可能会对我们的业务造成不利影响。

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我们的盈利能力在很大程度上取决于我们以经济高效的方式开采和加工具有客户所需质量特征的煤炭储量的能力。随着我们的开采，我们的煤炭储量会枯竭。因此，我们未来的成功取决于我们通过收购或开发自有储量获得经济上可开采的煤炭的能力。如果我们不能获得或开发更多的煤炭储量，我们现有的储量最终将耗尽。当我们需要时，我们可能无法获得替代储备。即使可用，替代储量也可能无法以优惠的价格获得，或者我们可能无法以与现有煤炭储量相当的成本开采这些储量。在某些地区，石油、天然气和煤层气储量的租约位于或毗邻我们的一些储量，这可能会在我们和该等权益的承租人之间造成利益冲突。其他承租人与这些矿产权益相关的权利可能会阻止、推迟或增加

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开发我们的煤炭储备。这些承租人还可以基于我们的煤矿运营损害了他们的利益的索赔向我们索赔。

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我们未来获取煤炭储量的能力也可能受到以下因素的限制：我们运营产生的现金或可用的融资、我们现有或未来融资安排的限制、来自其他煤炭生产商的竞争、有限的机会或无法以商业合理的条款收购煤炭资产。非政府组织和其他第三方的反对增加也可能延长、推迟或对收购进程产生不利影响。如果我们无法获得替代储量，我们未来的产量可能会大幅下降，我们的经营业绩可能会受到负面影响。此外，我们可能无法像目前的业务那样有利可图地开采未来的储量。

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我们可能无法遵守我们的定期贷款债务安排和其他融资安排施加的限制。

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规管我们尚未完成的融资安排的协议对我们施加了多项限制。例如，我们的信贷融资、租赁及其他融资安排的条款包含财务及其他契诺，这些契诺可能会限制我们根据信贷融资借入全部款项、进行收购或出售以及产生额外债务的能力，并要求我们遵守多项肯定契诺。定期贷款债务融资包含常规肯定及否定契约，其中包括对（i）债务，（ii）留置权，（iii）清盘，合并，合并及收购，（iv）处置资产或附属公司，（v）联属交易，（vi）若干附属公司、合伙企业及合营企业的设立或拥有权，（vii）业务的延续或变更，（viii）有限制的付款；（ix）优先级和优先级留置权债务的预付；（x）股息、公司间贷款和抵押物留置权的协议的限制；（Xi）贷款和投资；（xii）售后租回交易；（xiii）组织文件和财政年度的变更；以及（xiv）有关债券附属公司的交易。吾等遵守该等条文的能力可能受到吾等无法控制的事件影响，吾等未能遵守可能导致定期贷款债务融资项下的违约事件。

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我们可能无法筹集所需资金以购回可换股票据以换取现金，或于转换时支付任何到期现金，而我们的其他债务限制了我们购回票据或于转换时支付现金的能力。

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除有限例外情况外，可换股票据持有人可要求吾等在发生根本性变动后（包括吾等选择视为发生根本性变动的若干除牌事件）按现金回购价格购回其票据，现金回购价格一般相等于将购回票据的本金额，另加应计及未付利息（如有）。此外，在转换时，我们将以现金履行部分或全部转换义务，除非我们选择仅以普通股股份结算转换。我们可能没有足够的可用现金或在我们被要求回购票据或支付转换时到期的现金金额时无法获得融资。此外，适用法律、监管机构及规管我们其他债务的协议可能会限制我们购回票据或支付转换时到期现金金额的能力。吾等未能于需要时购回票据或支付兑换时到期的现金金额，将构成规管可换股票据的附注项下的违约。该等合约项下的违约或根本变动本身亦可能导致规管我们其他债务的协议项下的违约，并可能导致该其他债务即时全数偿还。吾等可能没有足够资金偿还其他债务及票据项下的所有到期款项。

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与环境、其他法规和立法有关的风险

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广泛的环境法规，包括与空气排放相关的现有和未来可能的法规要求，会影响我们的客户，并可能减少对作为燃料来源的煤炭的需求，并导致煤炭价格和我们的煤炭销售大幅下降。

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煤炭含有杂质，包括但不限于硫、汞、氯和其他元素或化合物，其中许多在煤炭燃烧时释放到空气中。我们客户的运营受到广泛的环境监管，特别是在空气排放方面。例如，联邦《清洁空气法》以及类似的州和地方法律对发电厂排放到空气中的二氧化硫、颗粒物、氮氧化物和其他化合物的数量进行了广泛的监管，发电厂是我们煤炭的最大最终用户。可能会制定和实施一系列与颗粒物、臭氧、雾霾、汞、二氧化硫、氮氧化物和其他空气污染物有关的更严格的要求。例如，如果以奥巴马政府颁布的形式实施清洁电力计划，将严重限制二氧化碳的排放，这将对我们销售煤炭的能力产生不利影响。然而，2017年4月，环保局宣布根据总裁·特朗普的13783号行政命令启动对清洁电力计划的审查，并于2017年10月公布了一项正式废除清洁电力计划的拟议规则。2019年6月，环保局发布了最终的“负担得起的清洁能源规则”，修订了该机构对“清洁空气法”第111(D)条的解释。2021年1月，哥伦比亚特区巡回上诉法院撤销了可负担得起的清洁能源规则及其隐含的对清洁电力计划的废除，发回环境保护局进行进一步诉讼。最高法院同意在2021年10月审理此案。口头辩论定于2022年2月进行，预计将在2022年6月底或7月初做出决定。目前尚不清楚环保局是否会恢复清洁电力计划或进行新的规则制定。

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此外，总统行政当局的更迭导致环境保护局进一步转变政策。如上所述，2015年12月，美国和其他195个国家在《联合国气候变化框架公约》第21次缔约方大会期间达成了一项协议(《巴黎协定》)，这是一项旨在应对未来几十年气候变化的长期国际框架公约。特朗普政府正式让美国退出2020年11月生效的《巴黎协定》。然而，总裁·拜登再次承诺美国遵守《巴黎协定》，并在2021年4月宣布了到2030年将美国的排放量在2005年水平上减少50%-52%的目标。2021年11月，国际社会再次齐聚格拉斯哥，参加了第26届《联合国气候变化框架公约》(COP26)缔约方大会，会上发表了多项声明，包括呼吁缔约方取消某些化石燃料补贴，并对非二氧化碳温室气体采取进一步行动。与此相关的是，美国和欧盟联合宣布启动“全球甲烷承诺”，目标是到2030年将全球甲烷污染在2020年的基础上至少减少30%，包括在能源领域的“所有可行的削减”。同月，总裁·拜登还同意与中国领导人xi·习近平合作，加快清洁能源的采用进程。目前还无法预测这些命令、承诺、协议以及为履行美国在《巴黎协定》、COP26或其他国际公约下的承诺而颁布的任何立法或法规的影响。然而，美国或其他同样承诺“国家自主贡献”的国家控制和/或减少温室气体排放的任何努力，或协同一致的节能努力，都可能导致电力消耗减少，这可能会对煤炭价格、我们销售煤炭的能力以及反过来对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

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此外，拜登政府2021年1月21日发布的一项行政命令指示所有联邦机构审查并采取行动，解决上届政府期间颁布的任何联邦法规、命令、指导文件、政策和任何可能与政府政策不一致的类似机构行动。该行政命令还设立了一个关于温室气体社会成本的跨部门工作组(“工作组”)，除其他事项外，该工作组被要求制定计算“碳的社会成本”、“一氧化二氮的社会成本”和“甲烷的社会成本”的方法。工作组的最后建议应不迟于2022年1月提出。拜登政府于2021年1月27日发布了另一项行政命令，专门针对应对气候变化。在联邦一级进一步管制空气排放，以及

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目录表

联邦监管未来进程的不确定性可能会减少对煤炭的需求，并对我们的财务状况和运营结果产生负面影响。

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2021年3月，拜登政府宣布了“重建更美好”议程框架。拟议的框架包括通过税法、能源效率和清洁能源标准以及研究和开发等重点领域应对整个联邦政府气候变化的政策。与此相关的是，美国众议院能源和商业委员会（House Energy and Commerce Committee）发布并一直在举行听证会，该法案预计将影响进一步推动“重建更好”议程的立法。《清洁未来法案》提出了一项清洁电力标准，要求电力供应商购买和收回清洁能源信贷，以抵消到2030年销售的80%和到2035年销售的100%。它将为这些信用建立一个基于拍卖的机制，并将部分信用授予排放率低于平均水平的某些类型的碳排放发电。

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“重建得更好”在国会一直走在两条轨道上，两党“基础设施”法案已在参议院和众议院通过，并于2021年11月15日签署成为法律，其中包括侧重于交通和弹性的气候条款，以及预计数万亿美元的预算社会支出法案，该法案正在和解进程中推进，以解决额外的优先事项。包括能源生产对气候的影响。清洁电力标准，或类似的计划，仍然是拜登政府的目标，尽管政治道路不明确。和解法案还可能包括能源税收抵免，预计这将激励某些形式的能源（如太阳能、风能和核能）的生产者和购买者，但不激励其他形式的能源生产。虽然社会支出法案和清洁电力标准提案尚未导致任何新的立法或条例颁布，但我们正在密切监测立法和行政机构的行动。

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我们还受州和地方法规的约束，这些法规可能比联邦法规更严格。例如，美国的某些城市和州已宣布打算履行《巴黎协定》规定的相应义务。此外，近一半的州已经采取措施跟踪和减少温室气体排放，一些州已经选择参加自愿的区域限额和交易计划，如美国东北部的区域温室气体倡议。州和地方政府可能会通过法律强制使用替代能源，如风能和太阳能，这可能会减少对我们煤炭产品的需求。州及地方承诺及法规可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

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相当大的不确定性与这些空气排放倡议有关，美国和其他国家的监管要求的内容继续演变和发展，这可能需要许多燃煤电厂的大量排放控制支出。因此，这些发电厂可能会转向产生较少排放的其他燃料，可能会安装更有效的污染控制设备，减少对低硫煤的需求，或者可能会停止运营，可能会减少未来对煤炭的需求，并减少建造新的燃煤发电厂的需求。任何将燃料来源从煤炭转换、关闭现有燃煤电厂或减少新电厂的建设，均可能对我们的煤炭需求及价格产生重大不利影响。或者，较不严格的空气排放限制（特别是与硫有关的限制）可能会降低低硫煤的吸引力，这也可能对我们煤炭的需求和价格产生重大不利影响。

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有关影响我们产品市场的各种政府法规的更多信息，请参阅第1项“环境和其他监管事项”。

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来自政治和监管机构以及环境和气候变化活动家团体的压力增加，以及金融机构和保险公司为解决燃煤对环境影响（包括气候变化）的担忧而采取的贷款和投资政策，可能会对我们未来的财务业绩、流动性和增长前景产生重大不利影响。

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全球气候问题继续引起公众和科学界的极大关注。例如，政府间气候变化专门委员会的第四次和第五次评估报告对气候变化的影响表示关切，

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人类活动，特别是化石燃料燃烧，对全球气候的影响。由于公众和科学界的关注，一些政府机构越来越关注气候问题，更具体地说，关注发电厂燃煤产生的二氧化碳排放量。清洁电力计划将严格限制二氧化碳的排放，可能会减少未来对煤炭的需求。然而，如上所述，环保署试图用负担得起的清洁能源规则取代清洁电力计划。2021年1月，哥伦比亚特区巡回上诉法院撤销了负担得起的清洁能源规则及其对清洁电力计划的暗示废除，发回环保局进行进一步诉讼，目前该诉讼正在最高法院审理；因此，考虑到总统政府的变化可能导致环保署政策的进一步转变，该规则和清洁电力计划的未来是不确定的。此外，一些国家政府承诺根据《巴黎协定》控制和减少温室气体排放，这可能会影响煤炭资源的需求。拜登政府于2021年2月重新加入《巴黎协定》。

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美国未来对温室气体排放的监管可能会根据未来的条约义务、联邦、州或地方一级的法律或监管变化或其他情况而发生。美国制定或通过有关燃煤温室气体排放的法律或法规，美国的一些州或其他国家采取的限制排放的行动或其他行动已经导致并可能继续导致发电机从煤炭转向其他燃料来源或燃煤发电厂关闭。此外，限制新燃煤电厂开发可用融资的政策可能会对未来全球煤炭需求产生不利影响。您应参阅第1项“环境和其他监管事项-气候变化”，了解有关温室气体排放的政府法规的更多信息。

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投资顾问、主权财富基金、公共养恤基金、大学和其他团体等一般金融和投资界的成员最近作出了努力，试图撤资，并推动撤资参与矿物燃料开采市场的公司（如煤炭生产商）发行的证券。例如，在加利福尼亚州，2015年10月签署了一项立法，要求加州州养老基金剥离对50%或更多收入来自煤矿的公司的投资。此外，2017年12月，纽约州州长宣布纽约共同基金将立即停止对"重大化石燃料活动"实体的所有新投资，世界银行也宣布，除"特殊情况"外，2019年后将不再为上游石油和天然气提供资金。其他活动人士也敦促银行停止为煤炭驱动型企业提供资金。因此，许多银行、其他融资来源和保险公司已采取行动限制现有融资和保险覆盖范围，用于开发新的燃煤发电厂和煤矿以及公用事业，这些发电厂的大部分收入来自动力煤。然而，2021年1月，联邦银行业最高监管机构——货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency）发布了一项最终规则，要求银行向企业提供金融服务的"公平准入"，无论行业如何。最后一项规定原定于2021年4月1日生效，针对的是承诺不向化石燃料行业贷款的主要金融机构。最终规则尚未在联邦公报中公布。从化石燃料开采市场剥离或推动剥离的努力可能会对我们证券的需求和价格产生不利影响，并影响我们进入资本和金融市场的机会。

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上述性质的任何未来法律、法规或其他政策可能会对我们的业务造成重大不利影响。任何特定法律、法规或政策对我们的影响程度将取决于多个因素，包括所涉及的实质性条款、相关颁布时间和任何相关过渡期。我们通常会尝试评估任何拟议的法律、法规或政策对我们的潜在影响，这需要我们作出若干重大假设。我们不时确定，一项或多项该等法律、法规或政策的影响（如采纳并最终按建议实施）可能会对我们的经营、财务状况或现金流造成重大不利影响。一般而言，未来任何旨在减少温室气体排放的法律、法规或其他政策都可能对我们的煤炭需求产生负面影响。

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增加对环境、社会或管治（“ESG”）事宜的关注可能会对我们的业务及公司价值造成不利影响。

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对气候变化的日益关注、社会对公司应对气候变化的期望、投资者和社会对自愿性ESG披露的期望以及消费者对替代形式能源的需求，可能导致对ESG的负面看法，从而导致ESG得分较低或类似的可持续性得分，可能损害某些投资者对本公司的看法，或可能导致我们的证券被这些投资者排除在考虑之外。

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包括银行和保险公司在内的某些金融机构已采取行动，限制向生产或使用矿物燃料的实体提供的融资、保险和其他服务。这些金融机构和保险公司的行动越来越多地基于各种组织提供的环境、社会和社会事务（包括气候变化）方面的公司业绩和治理的评估、评级和基准研究。能源行业的公司，特别是那些专注于煤炭、天然气或石油开采和精炼的公司，通常与其他行业的公司相比，ESG或可持续性得分较低。这些较低的评分可能会产生不良后果，包括但不限于：

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·限制我们未来进入资本和金融市场的能力，或增加我们的资本成本；

·降低对我们证券的需求和价格；

·增加借贷成本；

·导致我们的信用评级下降；

·减少第三方保险的可获得性和/或增加其成本；

·通过自我保险增加我们的风险保留；以及

·使获得担保债券、信用证、银行担保或其他融资变得更加困难。

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此外，虽然我们可能会不时发布有关ESG事宜的自愿披露，但该等自愿披露中的许多陈述均基于假设预期和假设，这些假设和假设可能代表或可能不代表当前或实际风险或事件，或对预期风险或事件的预测，包括相关成本。鉴于衡量和报告许多ESG事项所涉及的时间很长，这种期望和假设必然是不确定的，可能容易出错或受到误解。

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我们未能获得和续签采矿作业所需的许可证，可能会对我们的业务产生负面影响。

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采矿公司必须获得许多许可证，这些许可证对与煤矿开采有关的各种环境和经营事项实行严格的规定。这些许可证包括由各种联邦、州和地方机构和监管机构颁发的许可证。许可规则以及对这些规则的解释非常复杂，经常变化，并经常受到监管机构的酌情解释，所有这些都可能使遵守变得更加困难或不切实际，并可能阻止继续进行中的作业或未来采矿作业的发展。公众，包括非政府组织、反采矿团体和个人，有一定的法定权利对所申请的许可证和根据适用的监管程序编写的环境影响声明发表评论和提出异议，并以其他方式参与许可进程，包括提起公民诉讼，对许可证的发放、环境影响声明的有效性或采矿活动的开展提出质疑。因此，所需许可证可能无法及时或根本不能发放或续期，或者所发放或续期的许可证的条件可能会限制我们高效和经济地开展采矿活动的能力，其中任何一项都可能大幅减少我们的产量、现金流和盈利能力。

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联邦或州监管机构有权在某些情况下命令我们的某些矿山暂时或永久关闭，这可能会对我们满足客户需求的能力产生实质性的不利影响。

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联邦或州管理机构有权在发生重大健康和安全事故（如人员死亡）的某些情况下下令暂时或永久关闭矿山。如果这

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如果发生了这种情况，我们可能需要承担资本开支，以重新开采矿山。如果这些机构下令关闭我们的煤矿，我们的煤炭销售合同通常允许我们签发 不可抗力暂停我们根据这些合同交付煤炭的义务的通知。然而，我们的客户可能会对我们发布的不可抗力通知。如果这些挑战成功，我们可能不得不从第三方来源购买煤炭(如果有的话)，以履行这些义务，产生重新开矿的资本支出和/或与客户谈判和解，其中可能包括降价或承诺、延长交货时间或终止客户合同。这些行动中的任何一项都可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

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广泛的环境法规给我们的采矿作业带来了巨大的成本，未来的法规可能会大幅增加这些成本，或者限制我们生产和销售煤炭的能力。

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在环境问题上，采煤业受到联邦、州和地方当局越来越严格的监管，例如：

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与该等及其他环境事宜相关的法律及法规相关的成本、负债及要求可能昂贵且耗时，并可能延迟勘探或生产作业的开始或继续。未能遵守该等法律及法规可能导致评估行政、民事及刑事处罚、征收清理及场地修复费用及留置权、发出禁令以限制或停止营运、暂停或撤销许可证及其他可能影响我们业务生产的执法措施。我们可能会因经营活动产生的财产损害或人身伤害索赔而产生重大成本和责任。倘吾等因该等事宜而被追究制裁、成本及责任，吾等的采矿业务及因此之盈利能力可能受到重大不利影响。

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新的法律或行政法规或新的司法解释或现有法律和法规的行政执行，包括与环境保护有关的建议，将进一步规范和征税煤炭行业，也可能要求我们大幅改变运营或产生成本增加，这可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。有关影响我们的各种政府条例的更多信息，请参阅项目1中题为“环境和其他管理事项”的章节。

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如果我们估计的填海和矿山关闭义务的假设是不准确的，我们的成本可能会比预期的更高。

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SMCRA和相应的国家法律法规为露天采矿的所有方面以及地下采矿的大多数方面制定了作业、回收和关闭标准。我们根据许可证要求、工程研究以及我们与该等要求相关的工程专业知识估计填海及矿山关闭负债。我们的管理层和工程师会定期审查这些估计。实际费用可能与我们的原始费用不同

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目录表

如果我们的假设不正确，实施重大运营变更，或者如果政府法规发生重大变化，则估计。根据美国公认会计原则，我们须将新债务记录为按公允价值列账的负债。于估计公平值时，吾等会根据需要考虑填海及矿场关闭之估计即期成本及应用通胀率，连同第三方溢利。第三方利润是对承包商代表我们执行的工作收取的近似加价的估计。倘实际金额与我们的假设有重大变动，则由此产生的估计开垦及关闭矿场责任可能会有重大变动，这可能对我们的经营业绩及财务状况造成重大不利影响。

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我们的运营可能会影响环境或导致暴露在危险物质中，我们的物业可能会受到环境污染，这可能会导致我们承担重大责任。

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我们的业务目前使用危险材料，并不时产生危险废物。我们可能会受到有毒侵权、自然资源损害和其他损害的索赔，以及对土壤、地表水、地下水和其他介质的调查和清理。例如，此类索赔可能源于我们目前拥有或运营的地点的条件，以及我们以前拥有或运营的地点，或我们可能收购的地点。根据某些联邦和州环境法，我们对此类情况的责任可能是与其他所有者/运营商连带承担的，因此我们可能要对污染或其他损害承担的责任超过我们的份额，甚至是全部责任。根据这些法律，责任通常是严格的。因此，我们可能在不考虑过错或引起条件的行为的合法性的情况下承担责任。

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我们在我们的一些采矿综合体维护着广泛的煤渣区和煤泥蓄水池。这些区域和蓄水池受到广泛的监管。泥浆蓄水池可能会失灵，这可能会将大量煤泥释放到周围环境中。蓄水池的结构失效可能导致对环境和自然资源的广泛破坏，例如煤泥到达的水体，以及相关的人身伤害和财产损失以及野生动物伤害的责任。我们的一些蓄水池位于采空区之上，这可能会增加失败的风险和因失败而造成的损害。如果我们的一个蓄水池失灵，我们可能会因由此造成的环境污染和相关责任，以及罚款和处罚而面临大量索赔。

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从采矿活动流出的或由采矿活动引起的废水可能是酸性的，溶解的金属含量增加，这种情况被称为“酸性矿山排水”，我们称之为AMD。AMD的治疗费用可能很高。虽然我们目前没有面临与AMD相关的材料成本，但我们有可能在未来产生巨额成本。

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我们的业务可能对环境产生这些和其他类似的不可预见的影响，以及暴露在与我们的业务相关的危险物质或废物中，可能导致成本和负债，从而对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响。

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法律和监管环境的变化可能会使我们的业务活动复杂化或受到限制，增加我们的运营成本或导致诉讼。

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我们的业务活动受美国联邦、州和地方政府机构管理的各种法律和法规的约束。这些法律和条例可能因政治、经济或社会事件或因重大事件而发生变化，有时会发生巨大变化。环境组织和其他非政府组织和活动家（其中许多组织资金充足）继续向监管机构和其他政府机构施加压力，要求它们颁布更严格的法律和条例。例如，对全球气候变化的日益关注导致政府调查的可能性增加，以及潜在的针对我们和我们的客户的私人诉讼。例如，有人对某些能源公司提出索赔，声称温室气体排放构成公害。虽然我们的业务不是任何此类诉讼的一方，但我们可能会在提出类似指控的诉讼中被点名。此外，成功的气候变化诉讼的激增可能对煤炭需求造成不利影响，并最终对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。我们经营所处的法律及监管环境的变化可能会影响我们的业绩、增加我们的成本或负债、使我们的业务活动复杂化或限制或导致诉讼。这种法律和监管环境的变化可能包括以下项目的变化：获得或更新许可证的程序；联邦租赁申请，

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目录表

（"LBA"）方案；与向雇员提供保健福利有关的费用；健康和安全标准；会计标准；税收要求；竞争法；贸易政策，包括有关关税、配额、贸易壁垒和其他贸易保护措施的政策。

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所得税相关风险

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我们使用净经营亏损和替代最低税收抵免的能力受到当前限制，我们使用净经营亏损的能力可能受到额外限制。

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使用本公司于二零一六年摆脱破产前存在的净经营亏损（“NOL”）的能力受到国内税收法典（“法典”）第382条下的“所有权变更”（“紧急所有权变更”）的限制。在紧急所有权变更后产生的NOL一般不受紧急所有权变更所产生的限制。

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此外，就美国联邦所得税而言，2017年12月31日之后开始的应税年度产生的NOL不受到期限制；然而，此类NOL只能用于抵销2021年12月31日之后开始的任何应税年度的美国联邦应税收入的80%。然而，如果我们根据守则第382条进行额外的“所有权变更”（通常定义为若干股东或股东团体在三年滚动期间的股权所有权价值变更超过50%），该等所有权变更可能会限制我们使用紧接该等所有权变更前已存在的任何无经营权的能力。我们可能会经历所有权变动，因为我们的股票所有权的后续转移。未来的法律或监管变化也可能限制我们使用NOL的能力。倘我们无法以无经营亏损抵销未来应课税收入，则我们的净收入及现金流量可能会受到不利影响。

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美国税法可能会对我们的财务状况、经营结果和现金流产生实质性的不利影响。

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美国即将举行的国会选举可能导致税务法例及法规的进一步重大变动及不确定性，直接或间接影响我们的业务。我们敦促我们的投资者就任何该等未来法律和法规咨询其法律和税务顾问。

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项目1B。未解决的员工评论。

没有。

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项目2.财产。

关于矿产储量和资源的披露

2018年10月，美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)通过了对其现行披露规则的修正案，以使矿业注册人的矿业权披露要求现代化。修正案包括通过将规范矿业注册人信息披露的S-K1300(“美国证券交易委员会矿业现代化规则”)。《美国证券交易委员会矿业现代化规则》取代了《美国证券交易委员会行业指南7》中对矿业注册人的历史财产披露要求，使披露更好地与国际行业和监管惯例接轨。他说：

本报告中有关我们矿床的描述是根据S—K1300编制的，以及其他发行人根据S—K1300提供的类似资料，可能无法与本报告以外其他地方呈列的类似资料进行比较。李尔、李尔南、黑雷都属于物质属性。 有关我们的材料属性和材料采矿属性的其他信息，请参阅作为本协议附件存档的技术报告摘要。

审查和批准本年度报告所载科学和技术资料的合格人员见以下矿产储量和资源估计汇总表的脚注。 我们于2021年12月31日的煤炭储量估计由我们的工程师和地质学家编制，并由

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伟尔国际公司和马歇尔·米勒联合公司，这两家公司是第三方采矿和地质咨询公司。所有非物质财产和选定资源都使用了内部合格人员。

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参见项目1。业务“我们的采矿业务”以进一步讨论截至二零二一年十二月三十一日的活跃采矿综合体，包括与该等综合体相关的总销售总吨、采矿类型、采矿设备、位置、现有基础设施、各采矿综合体的物业、厂房及设备总成本。

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关于矿产储量的信息列报

本年度报告所载对本公司矿山已探明及可能储量的估计，以及对矿山寿命的估计，均由本年度报告所指的合资格人士根据美国证券交易委员会确立的技术定义编制。S-K1300地段：

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当我们有新的地质数据、经济假设或采矿计划时，我们会定期修订我们的储量和资源估计。于二零二一年，我们对若干业务的储备及资源估计进行了分析，反映在截至二零二一年十二月三十一日的新估计中。每项业务的储量及资源估计假设我们拥有或预期获得所有必要权利及许可证，以开采、开采及加工每项矿场的矿产储量或资源。表格、讨论和说明中的某些数字已四舍五入。有关我们对矿产储量和资源估计的相关风险描述，请参阅第1A项中的“风险因素”。

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目录表

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我们的物业

下表概述了截至2021年12月31日的活跃采矿综合体的资料：

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截至2021年12月31日，我们主要通过长期租赁拥有或控制俄亥俄州约28,292英亩煤地、马里兰州952英亩煤地、弗吉尼亚州10,095英亩煤地、弗吉尼亚州西区306,033英亩煤地、怀俄明州81,470英亩煤地、伊利诺伊州234,543英亩煤地、肯塔基州33,047英亩煤地、蒙大拿州362英亩煤地、宾夕法尼亚州248英亩煤地和科罗拉多州19,018英亩煤地。此外，我们还通过长期租赁拥有或控制阿拉巴马州、印第安纳州、华盛顿州、阿肯色州、加利福尼亚州、犹他州和德克萨斯州的较小地块。我们从联邦政府那里租赁了大约57,863英亩的煤炭土地，从各州政府那里租赁了大约15,318英亩的煤炭土地。我们的某些准备厂或装卸设施位于根据租约持有的物业上，这些租约在未来30年内在不同的日期到期。大多数租约都包含续签的选项。我们剩余的准备厂和装卸设施位于我们拥有的或我们拥有特殊使用许可证的物业上。

我们的行政总部租用了密苏里州圣路易斯市CityPlace Drive 1号的办公空间。我们的子公司目前拥有或租赁其采矿业务中使用的设备。有关我们的采矿作业、采矿综合体和运输设施的更多信息，请参阅项目1“我们的采矿作业”。

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目录表

我们的煤炭储量

我们估计，截至2021年12月31日，我们拥有或控制了约10亿吨可采矿产储量和12亿吨可测量和指示资源。我们截至2021年12月31日的煤炭储量估计是由我们的工程师和地质学家准备的，并由采矿和地质咨询公司伟尔国际有限公司进行了审查。我们的煤炭储量估计是基于从我们的钻探活动中获得的数据和其他可用的地质数据。我们的煤炭储量估计会定期更新，以反映过去的煤炭产量和其他地质和采矿数据。煤炭资产的收购或出售也将改变这些估计。改变开采方法或采用新技术，可能会增加或减少煤层的回采基础。

我们的煤炭储量估计包括在确定储量时可以经济和合法地开采或生产的储量。在确定我们的储量是否符合这一标准时，我们考虑了(其中包括)我们可能无法获得采矿许可证、可能需要修订采矿计划、估计未来成本的变化、满足监管要求和获得采矿许可证所需的成本变化导致的未来现金流变化、煤炭数量和质量的变化、不同的需求水平及其对销售价格的影响。我们在编制我们对煤炭储量的估计时使用了各种假设。你应该看到“我们对煤炭储量估计的不准确，可能会导致低于预期的收入或高于预期的成本导致盈利能力下降”，这一点包含在项目“风险因素”中。

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下表显示了我们根据S-K法规第1300分节编制的截至2021年12月31日的矿产储量估算值。

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矿产总储量

(单位：百万吨)

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