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公告

2024年2月27日星期二

2023年全年业绩简报文字稿

日期： 2024年2月27日

时间：美国东部夏令时10：00/美国东部夏令时07：00/中部夏令时17：00(2024年2月26日星期一)

文字记录的开头

接线员：感谢您的等待，欢迎来到伍德赛德能源集团有限公司2023年全年业绩报告。所有参与者都处于仅收听模式。演讲之后将有问答环节。如果您 希望提问，您需要按电话键盘上的星号键，然后按数字1。

现在，我请董事首席执行官兼董事总经理梅格·奥尼尔女士主持会议。请继续。

梅格·奥尼尔：大家早上好。欢迎来到伍德赛德S 2023年全年业绩说明会。我们将从悉尼向您介绍。首先，我要感谢这片土地的传统守护者--埃罗拉族的盖迪加尔人，并向他们过去、现在和正在出现的长老致敬。

今天，我们的首席财务官格雷厄姆·蒂弗（Graham Tiver）与我一起参加电话会议。我们将一起概述我们2023年的业绩，然后再开放问答。请花时间阅读声明、假设和其他重要信息。我想提醒您，除非另有说明，否则今天2010年演讲中的所有美元数字都是以美元计算的。’’

在伍德赛德，我们的战略是通过能源转型蓬勃发展。这一点得到了三个战略优先事项的支持。在2023年，我们实现了这三个目标。

第一个是通过高质量的产品组合提供能源，现在和未来。我很高兴地报告，2023年，我们提供了创纪录的全年产量，并具有出色的LNG可靠性。’我们的主要增长项目也取得了重大进展。

我们的第二个 战略重点是通过严格的资本管理创造和回报价值。于2023年，我们的基础除税后纯利为33亿元。基于此，董事会已厘定每股0. 60美元的全额印花股息。 这代表的派息率为基础NPAT的80%，处于我们范围的高端。我们还创造了6亿美元的自由现金流。这是一个重大资本支出和正常价格时期的重大成就。

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我们的第三个战略重点是以可持续的方式开展业务。我很高兴地报告，我们已 在2023年进一步减少净权益范围1和2排放，目前比起始基数低12.5%。’我想强调的是，我们将于今天启动我们的气候转型行动计划，我们将于3月12日举办一个关于我们气候计划的特别投资者简报会 。’请将此视为我们继续致力于采取行动和提高透明度的标志。

以可持续方式开展业务 不仅仅意味着减少排放。它包括确保在这里工作的每个人都安全回家，而我们在2023年没有实现这一点，所以我想反思一下。’我们坚定地致力于从去年北兰金综合体一位同事的不幸死亡中吸取教训。我们委托对我们的安全系统进行外部审查，我们将坚持不懈地改进我们的流程、工具和培训计划。2024年，没有什么比提高安全性更重要的了。

我现在想看看宏观经济背景。’正如你在图表上看到的，我们看到了2022年的异常波动， 这是由于俄罗斯入侵乌克兰以及随后对全球石油和天然气贸易的影响。’这些波动时期凸显了液化天然气在确保全球能源安全方面的重要性。在此期间，我们能够为 客户提供可靠、实惠且安全的能源。与此同时，长期LNG需求的基本面依然强劲。从现在到2033年，全球液化天然气需求预计将在未来十年内增长53%。预计大部分需求 将来自中国和东南亚，我们的资产在地理位置上难以供应这些市场。

查看第二张图表，2023年，全球LNG市场签署的大多数合同的期限为20年或更长。对液化天然气的长期需求支持了我们的信念，即天然气将在未来几十年成为全球能源结构的关键部分。斯卡伯勒以全额价值出售给LNG 日本和JERA，这进一步证明了亚洲参与者在能源转型过程中寻求获得长期LNG的机会。凭借强大的基本面，我们的高质量产品组合能够为现在和 未来提供能源。

现在专注于我们的投资组合，我们看到了我们与必和必拓石油业务合并的明显好处。’查看 幻灯片8上的绿线，您可以看到我们的产量比合并前的水平增加了一倍多。我们出色的液化天然气可靠性促成了这一创纪录的总产量，同时也成功地实现了计划的周转。我们还 采取措施进一步提高未来向客户供应液化天然气的能力。例如，我们与墨西哥太平洋液化天然气签署了一项承购协议，预计2029年第一批货物。这加强了我们作为投资组合参与者的地位，向客户供应 我们自己的液化天然气以及第三方数量。与此同时，我们的主要项目也取得了重大进展。

转到幻灯片 9，Sangomar项目在2023年底完成了93%。从那时起，FPSO安全抵达塞内加尔，正如你所看到的，系泊链已经连接到FPSO。已钻探并完成17口井。我们的目标是在2024年年中生产第一批石油，预计全年产量将增加。

搬到澳大利亚，年底时，Scarborough完成了55%，目标是2026年第一批液化天然气货物。一项关键成就是，监管机构于2023年12月接受了四项离岸环境计划。地震工作已经完成。管道铺设和钻探正在进行中。我们在斯卡伯勒能源项目的 其他工作流上也取得了进展。’我们最近完成了FPU船体的初始干船坞。正如你所看到的，我们将在冥王星列车2号站点处理气体的现场工作进展良好。

现在让我们看看我们的财务表现。’总体而言，大宗商品价格低于我们在2022年看到的高点，这反映在 我们的财务表现中。但由于我们强大的基础业务，我们在财务指标方面表现出了韧性。我们的单位生产成本为每桶油当量8.30美元，尽管存在通货膨胀的 环境和计划中的扭转，这表明了我们对成本效率的关注。

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现在让我们非常自豪的是，在这种通货膨胀的环境下，我们继续向股东回报强劲的 股息。我们的目标是将基本净利润的50%至80%用于股息，在过去十年中，我们一直以最高水平支付股息。

现在我将交给格雷厄姆，带你了解我们的资本管理。’

格雷厄姆·蒂弗：谢谢，梅格。大家好

我们在2023年的现金流产生强劲。请看左边的图表，您可以看到我们已经交付了80%的现金利润率。重要的是，我们在一个庞大的资本投资年度实现了6亿美元的正自由现金流， 纳税额创纪录。’

至于资产负债表，我们的12%的资产负债率处于目标范围的低端，年底我们的流动性为 78亿美元。我们亦维持BBB+或同等信用评级。我们强大的资产负债表支持主要的资本投资，这为我们提供了短期增长。这也使我们能够继续为 股东提供丰厚的回报。

我们的财务表现和资产负债表保持弹性，这是因为我们强大的基础业务和我们一贯的资本管理方法 。我想强调的要点是，我们的资本管理框架保持不变，我们的现金优先事项也是如此。’在我们寻求创造价值的同时，我们将继续遵守纪律，以确保业务保持 弹性。

从2024年至2028年期间的现金来源来看，我们预计随着我们的三个主要 项目（Sangomar、Scarborough和Trion）的每一个项目的上线，我们的现金产生将大幅增加。假设油价为每桶70美元，我们预计从运营中产生的现金流将超过我们目前的预算资本支出和股息，从而在2024年至2028年期间创造预计现金盈余。现金分配盈余的决策将遵循我们的资本管理框架，持续平衡投资促进增长，管理我们的资产负债表和向我们的股东提供强劲回报。这些决定将受到一些因素的影响，包括宏观经济状况和特定时间点的增长管道。

此外，在我们的比率范围内还有其他选择，因此我们目前处于10%至20%的目标比率范围的低端 。我们预计，2026年后，我们的经营现金流将大幅增加，为我们的资产负债表创造更多的产能。

幻灯片上的这些图表不包括我们最近出售斯卡伯勒给JERA的影响，这有待完成。我们对这笔交易及其为Woodside创造的价值感到满意。除了出售斯卡伯勒15.1%的股权外，我们 还与JERA合作，达成承购协议并在新能源领域开展合作。这笔交易进一步证明了市场对斯卡伯勒质量的信心，正如梅格所说，强调了我们的合作伙伴在资产中看到的长期价值。 我们与必和必拓石油业务于2022年合并，巩固了这一积极的现金状况。’

Trion就是我们如何在合并过程中释放价值的一个例子。这是一项资产，进入伍德赛德的投资组合，我们将其推进到一个积极的最终投资决策，增加了产生现金和无债务资产，合并改变了我们的资产负债表。’它还使我们 能够整合全球能力，增强我们的营销和贸易专业知识。我们实施了多项举措，在合并后的头七个月内实现了超过4亿美元的协同效应。这就是我们在2023年创造和返回价值的方式。

我现在把手交给梅格。’

梅格·奥尼尔：谢谢，格雷厄姆。’在Woodside，我们致力于以可持续的方式经营我们的业务，这就是为什么我很高兴地报告，我们正在 实现我们的目标，即在明年年底前将我们的净权益范围1和2排放量减少15%，低于我们的起始基数。’我们还推进了资产脱碳计划，例如，幻灯片16左侧的图片显示了我们在冥王星液化天然气公司（Pluto LNG）进行的 修改，以准备从拟议中的伍德赛德太阳能项目接收电力。’

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在2023年，我们听取了气候领域广泛的利益攸关方的意见。我们一直收到 要求提供更多有关我们范围3排放计划的信息。今天，我们宣布了一个新的、互补的范围3减排目标。该目标是到2030年对新能源产品和低碳 服务做出最终投资决定，总减排能力为每年500万吨CO₂相当于

这将补充我们现有的50亿美元投资目标，该目标仍然是我们范围3计划的关键部分，并跟踪我们将这些新 产品和服务推向市场的工作。新的减排目标将使我们能够跟踪这些投资对我们客户排放的潜在影响。’在此之后，我想看看我们接下来的发展方向，并以 总结一下我们的投资案例。我们专注于在2024年及以后创造价值。我们将通过可靠而有效地运营我们的基础业务，同时通过创造价值的重大项目推动我们的下一波增长。我们将 保持严格的资本管理方法，在这一点上，我想强调，我对我们的投资组合现状感到满意。’

我们 只会追求价值增值的增长机会。我们亦将继续落实及找出减排机会，最重要的是，我们将致力于改善安全。

最后，我们的投资案例是明确的。伍德赛德的定位是通过能源转型蓬勃发展，我们有一个高质量的产品组合，地理位置 以满足不断增长的液化天然气需求。我们是一家可靠的供应商，在2024年庆祝液化天然气交付35周年。我们为股东带来强劲而稳定的回报，我们正朝着实现我们的减排目标迈进。我为我们在2023年取得的成就感到非常自豪，它们表明我们对战略目标的严格遵守。

我们现在开始提问，我可以 请你们每人问一两个问题，以便每个人都有机会参与吗？

接线员：如果你想问一个问题，请按 一号键，然后等你的名字被宣布。如果您想取消您的请求，请按星号，然后按2。如果您使用免提电话，请拿起听筒询问您的问题。今天的第一个问题来自美国银行的James Redfern，请继续。

James Redfern：（美国银行，分析师）早上好，梅格和格雷厄姆。请问两个问题， 第一个问题，如果我们关注到2030年范围1和2排放的目标减少，只是想知道您是否可以走一步，在实现到2030年减少30%的目标的关键驱动力是什么？谢谢

梅格·奥尼尔：当然，谢谢詹姆斯，很高兴能提出一个以排放为导向的问题。正如我所说，我们今天发布了我们的气候过渡行动计划气候过渡行动计划，其中提供了我们正在做的工作的大量细节。我们近期的重点是资产脱碳计划，该计划为我们的每一项现有资产提供了路线图和机会清单，以努力减少排放。

在气候过渡行动计划气候过渡行动计划文件中，您将看到一些很好的 我们在这方面正在推进的工作的例子。最容易摘到的果实可能是将太阳能、低排放电力引入冥王星液化天然气设施。因此，我鼓励您看看气候过渡行动计划 气候过渡行动计划。正如我们已经说过的，我们也非常注重设计，你会知道，James，从现在到2030年，我们已经开始了三个新的设施。

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我们在这些资产的设计中采取了多个步骤，以真正确保我们正在避免排放，而不是不得不在以后运营。因此，在设计阶段有几个关键步骤，在运营阶段有几个步骤，然后根据需要，我们已经建立了一个能够抵消任何进一步排放的碳投资组合。确切地说，这是我们的净权益范围1和2的排放，因此它表明S在我们所有运营和非运营资产中的工作利益份额。

詹姆斯·雷德费恩：(美国银行分析师)太好了，谢谢梅格。第二个问题是，请允许我围绕伍德赛德S的无机增长战略发表一些看法。我只是想知道是扩大还是扩大伍德赛德和S的液化天然气投资组合，还是深水石油项目。我想我是在问，就有机增长机会而言，深水石油和液化天然气之间是否存在S？谢谢。

梅格·奥尼尔：谢谢，詹姆斯，我知道S是电话中许多人都感兴趣的一个问题。因此，让我首先也是最重要的一点是，我们已经在Sangomar、Scarborough、Pluto Train 2和Trion进行了非常重大的投资，正在对业务进行资本重组。我们对现有的产品组合非常满意，我们对我们在这些增长项目上取得的进展感到非常满意。现在，当我们展望未来时，我们将一直在寻找与我们的资本管理框架保持一致的盈利增长业务的方法。

我们现在的投资组合中有资产，团队正在努力寻找从这些资产中释放价值的最佳方法。我们确实在勘探上投入了适度的、风险可控的方式，我们也有新的能源机会，我们正在寻求这些机会，主要是在现阶段从头开始，我们非常清楚，我们的战略重点是液化天然气、深水石油和新能源，我们将寻找一系列其他方式在这些领域实现增长。但正如我在电话会议中所说，我们对目前的投资组合感到满意。

詹姆斯·雷德费恩：(美国银行分析师)好的，谢谢梅格。

梅格·奥尼尔：谢谢你，詹姆斯。

接线员：您的下一个问题来自澳大利亚Jarden的尼克·伯恩斯，请继续。

尼克·伯恩斯：(Jarden Australia，分析师)谢谢，梅格和格雷厄姆。首先，就冥王星而言，S很高兴在最近的一份储量声明中看到冥王星2P储量在投产前有所增加，而那里的产量非常强劲。我猜高产量的另一面是储量寿命较短。我估计，按照目前的产量，1P和2P的储量寿命大约为三到四年。

你能不能谈谈我们应该如何看待冥王星S的生产概况，你还能在KGP处理多久的天然气，我们应该从什么时候开始看到天然气田开始衰退，然后一旦斯卡伯勒启动，我们应该如何看待冥王星的生产 ？谢谢。

梅格·奥尼尔：这对S来说是一个关于冥王星的非常全面的问题。我们对冥王星S的表现感到非常满意，尼克，S是我们皇冠上的明珠资产之一，我认为S是一个很好的证据，证明了带着高度的工作兴趣完成一个项目的好处，因为你会获得显著的好处。因此，一旦您进入运营 阶段。

我认为我们过去已经公开了这一点，但在KGP处理天然气的协议是一份为期四年的协议，因此我们将持续两年 ，继续寻找机会，以最大化资产价值和最大限度地产生短期现金。我们对增加储备感到非常满意，我们再次看到冥王星 资产集的资源表现非常积极。

需要记住的一件重要事情是，当斯卡伯勒上线时，我们将减少冥王星的天然气生产。因此， 我们仍在研究这一点的细节，但您说得对，我们对冥王星的投资已经超过50%大关，但S是一项了不起的资产，S产生了巨大的现金，使我们能够继续投资于盈利增长，并为在整个周期中与我们站在一起的股东回报价值。

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尼克·伯恩斯：(Jarden Australia，分析师)也许是另一个保留的问题。就在深子和深子 北部保护区降级。我只是想在你的墨西哥湾投资组合中获得一些信心。对于我们一些人来说，S是一个相对较新的投资组合，S没有太多细节，除了独立专家报告中的内容。 你能给我们一些信心，说疯狗二期的表现符合预期吗？你是否对投资组合中的未开发储量进行了更广泛的评估？如果你能和那些人谈谈，谢谢。

Meg O Neill：当然，可能值得一些框架性的评论，所以神子去年代表了我们大约5%的产量，所以它对业务的贡献是相当有限的。尼克，你可能还记得，有几次战役是为了测试神子和大神子地区的范围。我们在2022年寻求的Wildling机会，但没有成功。深子北是一个在1921年获得批准的项目。

我对项目执行情况感到满意，我们能够提前 计划上线并控制在预算之内，但不幸的是资源表现令人失望。所以，我觉得我们已经拥抱了沈子在这个时间点上的位置。我们将继续密切观察油藏动态，并更新我们的模型，看看是否有S进一步加密。但是，在这个时间点上，我们重新专注于从这项资产中实现价值最大化。

MAD Dog阶段2，您可能还记得我们的限制，我们正在重新管理性能，很抱歉去年管理生产，因为我们正在继续解决其中一些完整性问题，这些问题已经解决，FLEX联合 更换活动于去年年底今年年初进行，并对我们目前从地下看到的情况感到满意。

对于非运营资产，我们感觉这些资产表现良好，或许另一个证据是Mad Dog Southwest的评估良好，这让我们对Mad Dog资源的进一步扩张充满信心。

尼克·伯恩斯：(贾登澳大利亚，分析师)S很好，谢谢梅格。

接线员：下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的戈登·拉姆齐，请继续。

戈登·拉姆齐：(加拿大皇家银行资本市场分析师)非常感谢你，结果很好，梅格。仅就西北货架LNG列车今年的检修计划，您能确认是哪趟列车吗？

梅格·奥尼尔：对不起，戈登，你是在问哪趟列车可能会退役吗？

戈登·拉姆齐：（加拿大皇家银行资本市场，分析师）不，我知道有一些维护工作，我认为是计划在第三季度的一列火车？’我是不是误会了？

梅格·奥尼尔：是的，戈登，我想我们得再联系你。’’在这个时候，我 认为我们一直在发出信号，由于我们已经在工厂中获得了产能，在Karratha天然气厂已经获得了产能，我们可能采取或我们计划今年将一列LNG列车下线，该列车是LNG列车2，但我们今年获得了剩余产能的事实意味着，我们在该时间点之前进行的任何列车维护都会对生产产生相当温和的影响。’’’

戈登·拉姆齐：（RBC Capital Markets，分析师）好的，其次，关于惠斯通的减值费用，它与 短期液化天然气定价的前景有关。你能解释一下这意味着什么吗？为什么要拿走？

梅格·奥尼尔：这是我们所经历的会计处理的一个很好的特点——如果你回到过去，戈登，你会看到我们有几次受损和未受损的惠斯通。’’’会计准则推动了这一点，我将让格雷厄姆作为我们的会计师，给你一些细节。’

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格雷厄姆·蒂弗：谢谢你，梅格。是的，就以下方面而言—我们在 2022年的上一年进行了减值拨回，这主要是由短期定价驱动的，这是2022年的极端高点，当您考虑短期价格套牌，然后考虑长期价格时，导致账面值可能 低于其全部价值，因此我们不得不计提减值拨回。今年，随着价格的下跌，它看到了一部分放松，惠斯通今天的位置，我们正在密切关注这些价格，戈登，但很明显，这与惠斯通本身的潜在表现无关。’’’惠斯通的表现非常好，这只是会计处理的性质，当我们进入损害资产时，你必须每年检查这些。

戈登·拉姆齐：（RBC资本市场，分析师）好的，非常感谢。

接线员：下一个问题来自花旗的詹姆斯·伯恩，请继续。

James Byrne：（花旗，分析师）早上好，团队，你们知道我将在幻灯片14上问一个问题，现金的来源和用途。’首先，谢谢你 只是为了加强披露，使其不那么模糊，这是非常有帮助的。’首先，我可以确认一下，您用来确定现金来源的天然气枢纽价格与您在 11月IBD上给我们的价格是一样的？仅仅因为如果你在那里按市价计价以获得较低的期货价格，那么这将意味着业务的表现比你几个月前给我们的表现要好。’’

格雷厄姆·蒂弗：詹姆斯，这是正确的，我们作为IBD的一部分产生的假设没有改变。正如你所澄清的，它是基于70美元， 目前的油价今天是80美元。’

梅格·奥尼尔：詹姆斯，天然气枢纽的价格也很重要，不能包括在你的模型中。’

詹姆斯·伯恩：（花旗，分析师）好的，天然气枢纽价格没有变化。格雷厄姆，在你的部分，早些时候你说你正在平衡投资增长， 保持强劲的资产负债表和强劲的资本回报给股东。现金使用的股息部分在最后收盘时称为3.7%的收益率。假设你想通过一些特价产品把这一比例提高到5%， 这将消耗掉你剩余资本桶的一半左右。’’

如果你想再投资于公寓生产业务，那么剩余的现金盈余将推动我的数据的20%以上的负债率，当然，你需要投资的项目可以是有机的或无机的。但尽管如此，我仍然很难解决如何满足增长、资产负债表和资本回报这三件事。’我很想用这个问答作为一个论坛，让你建议我在这个结论中可能错在哪里，当然，这在很大程度上取决于你自己的披露，而不是我的假设。’

梅格·奥尼尔：詹姆斯，让我从一些框架点开始，然后我会把它交给格雷厄姆。’’首先，我们从来没有说过我们 的目标是平面生产。’我认为，该行业充斥着以生产增长为目标或以损害股东价值为代价维持生产的公司。因此，我们专注于以盈利的方式投资于能够为股东带来长期价值的资产。我们现有的项目名单我认为是一个很好的例子。因此，我们希望确保我们继续遵守纪律，让资本管理框架指导我们如何看待业务。

格雷厄姆·蒂弗：我认为梅格·盖茨的话击中了要害，因为我们将总是不断地平衡我们如何分配我们的剩余现金。’’

因此，看看未来几年，随着我们为2030年代的增长机会成熟，我们将必须平衡增长投资和潜在的股东回报，当我们考虑这一点时，我们将考虑到宏观环境，我们将考虑到我们的增长管道，这些增长管道的回报，以及其他因素。’

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但正如Nik所提到的，真正重要的是，所有这些的核心以及我们如何看待它是通过资本管理框架。’所以，我不知道还有什么要说的，詹姆斯。’’资本管理框架是我们的样子，我们非常清楚什么是基本的，这是我们的杠杆，这是我们声明的 股息政策，这是摆脱NPAT。’’’’我们开始在50%的支付率，我们有一个支付在最高端的历史。’

我们看我们的信用评级。一旦我们有了剩余的现金，我们会考虑如何处理这些现金。这可能是基于这些项目的回报，也可能是以特别股息或股票回购的形式回报给股东。

James Byrne：（Citi，分析师）明白了，好的。我可能会，所以跟进詹姆斯·雷德芬关于并购的第二个问题。’六个 个月前，在卖方简报会上，Meg你谈到了墨西哥湾、深水、美国液化天然气，然后你投标——进入了与桑托斯的讨论，最近，Meg在沙特阿拉伯，在一次会议上，你谈到了 中东的潜在交易以及与沙特阿美的合作。

从外面往里看，这是一个相当广泛的东西，你正在看。’’我很高兴地承认，我可能对这些行动和言论的战略原理有点困惑。’’你能不能，也许，更详细地介绍一些关于无机增长的战略原理？ 您正在试图解决的问题—您正在寻找开发资产，生产资产。’’我们应该期望你专注于哪里？

梅格·奥尼尔： 我想我给了詹姆斯很清楚的答案，那就是我们对今天的投资组合非常满意。’’今天，我们有机会和选择来发展我们的业务组合。’这包括像Calypso， 浏览，日出。这包括我们的新能源机会。然后在无机领域，我们的重点是液化天然气、深水石油和新能源。

我们正在寻求的 机会与围绕在能源转型中蓬勃发展的战略框架是一致的，确保我们能够满足客户当前和未来的能源需求，为我们的股东创造和交付 价值。’’’

格雷厄姆·蒂弗：也许只是补充一句，詹姆斯，我认为从我们的角度来看，总是有—我们会一直关注并购。’但我们不需要做交易，我们不需要并购，基础业务表现良好。’’我们有三个伟大的项目要做。’正如梅格所提到的，交易需要有说服力，才能为我们的股东带来价值。 这对我们来说非常重要。’

James Byrne：（花旗，分析师）这很清楚。’谢谢感激

梅格·奥尼尔：谢谢，詹姆斯。’

接线员： 下一个问题来自MST的Saul Kavonic。请继续

Saul Kavonic：（MST，分析师）谢谢。你好梅格，你好格雷厄姆。我有几个 问题。这只是上周五斯卡伯勒（Scarborough）对JERA（JERA）的第一次交易，我认为宏观经济可能会因为去年年中你做了液化天然气日本交易而消失。’显然，还有一些EP延迟的问题。’ 价格标签，我认为，比液化天然气日本销售低1.5%。

您能不能给我们您对JERA降价的看法，以及可能对您的一些评论 ，您是否知道为什么您认为市场在这方面没有真正积极的反应？尽管过去9个月的宏观经济下滑，但价值似乎一直保持不变。

梅格·奥尼尔：谢谢你的问题，索尔。’欣赏你的分析。你会发现，JERA和LNG日本的收购价格基本上是相同的，在百分之几。’我们真的很高兴能与JERA建立战略性的全面合作伙伴关系。’JERA是世界上最重要的LNG客户之一，在LNG市场整体上是一个非常重要的参与者，因此我们非常高兴能够将他们引入斯卡伯勒，并与他们达成LNG分购协议以及在 新能源领域合作的协议。’’

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我认为市场对—我们—由于各种各样的日程安排原因—我们在周五宣布。’这可能是为什么周五事情没有恢复的一个因素。’昨天市场总体上有点走软。

我认为这些是 影响了市场在哪里—或市场如何反应的一些因素。但总的来说，这是一个梦幻般的交易与一级买家，一个完全定价的交易。

我的意思是，我们正在获得美妙的价值。这是—索尔，正如你所说—尽管事实上，我们已经摆脱了项目的风险，从我们 的液化天然气日本交易的时间点。’’

Saul Kavonic：（MST，分析师）谢谢。第二个问题。我想我会回到一些并购 方面的事情。’我认为格雷厄姆只提到了如果并购令人信服的话，才进行并购。’我需要问，我猜合并谈判发生了什么，为什么它被发现没有说服力？

梅格·奥尼尔：让我从战略上讲。’正如我所说，我们一直在寻求扩大我们的液化天然气头寸，并有可能将伍德赛德和桑托斯 合并在一起将创造一个非常重要的太平洋盆地液化天然气头寸。’’这是这次谈话的战略基础。当我们与市场沟通时，我们到达了一个点，即继续进步不再符合任何一方的最佳利益 。’

Saul Kavonic：（MST，分析师）很好。谢谢我会重新排队。’

梅格·奥尼尔：谢谢索尔。’

接线员： 下一个问题来自瑞银的汤姆·艾伦。请继续

汤姆·艾伦：（瑞银，分析师）早上好，梅格、格雷厄姆和更广泛的团队。 祝贺Scarborough股票被JERA出售。只是在跟进最后的评论。如果我是正确的，在斯卡伯勒生产的前10年，这使伍德赛德33%的生产份额从斯卡伯勒现在出售与绑定液化天然气水疗？’认识到在日本液化天然气中有几个对JERA不具约束力的HOA，可能会增加这一水平。

但你能不能请 分享一下为什么LNG日本和JERA--在承诺分享斯卡伯勒的股权和产量--只加入了不具约束力的HOA，以增加伍德赛德的LNG产量？或许对您更广泛的市场推广工作有什么看法？

梅格·奥尼尔：当然可以。谢谢汤姆。需要提醒该小组的一件事是，多年来，我们已经改变了我们的液化天然气营销方式。例如，如果你回到西北大陆架，我们已经在项目的基础上签订了一切合同。事实上，即使在冥王星，我们也有很多液化天然气分包合同是以项目为基础的。这在很大程度上是为了让银行确信，该合资企业将有能力偿还资本。

现在，在过去十年中，我们一直在转向产品组合营销，因此我们不再进行点对点营销。这对S来说是卖家和买家都看重的东西。我们实际上并不是按照某些资产的一定比例来考虑我们的投资组合的。我们 查看了我们的整体投资组合头寸。对S来说，重要的一件事就是在周期的起伏中继续留在市场上。我认为，如果你看看过去几年我们与莱茵集团和Uniper等买家达成的一些交易，你会发现这对我们非常有利。现在谈一谈与日本液化天然气公司和jera达成的协议。

我们将继续在市场中，确保我们在长期合同量和短期市场上可供销售的数量之间取得适当的平衡，在短期市场上，您可能会捕捉到与我们在过去几年中看到的波动相关的上行空间。

汤姆·艾伦：(瑞银分析师)谢谢梅格。也许只是跟进一下，认识到美国液化天然气供应的增量。卡塔尔天然气公司上周末宣布，将进一步扩大北部气田。请就伍德赛德将如何管理其对天然气枢纽指数的敞口发表一些评论，因为从6月26日到3月30日，全球增加了大量液化天然气 ？

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梅格·奥尼尔：很好，那对S来说是一个新的量度.我们将不得不在我们的演示文稿中包含 。

[笑声]

梅格·奥尼尔：汤姆，你说对了，市场上有相当数量的液化天然气。今年S的新书并不多。在第25个月，我们开始看到更多来自美国的产品，然后第26个月，我们开始看到来自卡塔尔的一些更大的产品。

我认为，我们已经相当坦率地面对市场上的一些指导性因素。首先，我们看到石油和天然气市场正在分化。如果你回到过去，你会看到它们紧密地联系在一起。但我们现在看到，天然气作为一种大宗商品，正在被考虑与石油分开交易。

另一个需要注意的重要问题是，天然气的波动性确实并将继续高于石油。如果你问，你是如何在交易中赚钱的？你可以从波动性中赚钱。我认为，我们一直在围绕我们的战略深思熟虑，以确保我们有能力捕捉这种波动性。但有了[听不见]进入市场后，我们正在与营销团队就我们希望的敞口级别进行积极的讨论，特别是在2020年代末，因为额外的供应进入市场。

我们所控制的事情，是伍德赛德区别于其他公司的东西，是我们具有竞争力的供应成本。我以前说过，但卡塔尔显然具有令人难以置信的成本竞争力。他们拥有巨大的资源，他们以非常低的单位成本开发。但我们击败了美国的项目。在向北亚客户供应的交付成本方面，我们击败了美国的项目。继续将重点放在成本效率上，将确保我们比许多其他公司更有能力长期争夺有吸引力的客户和那些有吸引力的合同。

汤姆·艾伦：(瑞银分析师)谢谢梅格。

梅格·奥尼尔：谢谢汤姆。

接线员：下一个问题来自Barrenjoey的Dale Koders。请说吧。

戴尔·科恩德斯：(巴伦乔伊，分析师)早上好，梅格和团队。我猜，当我们看一下报告的净债务头寸47亿美元时，它比普遍预期的大约10亿美元高出很多。只是想知道，当你显然已经回顾了与今天之前的共识相关的结果时，你能说出什么来帮助解释为什么现金结果如此疲软吗？

格雷厄姆·蒂弗：谢谢，戴尔。我认为在现金方面，S值得指出的是，在资本支出非常旺盛的时期，我们的自由现金流为正，在我们减少运营现金流的资本支出后产生了6亿美元的现金。我们对此非常非常满意。

在净债务方面，S仍然处于非常适度的水平。当您查看我们的传动装置时--它流入我们的传动装置--我们处于该范围的最低端。所以，从-嗯，S没有出来，但我们正处于高资本支出时期，因为我们投资于我们与桑戈马、斯卡伯勒和特里昂的短期增长。这对我们来说并不意外。我们对此进行了计划，目前处于我们产品范围的低端。

梅格·奥尼尔：戴尔，也许值得对你自己和电话中的每个人重申一遍，如果你看看伍德赛德的历史，去年是资本投资期的高峰年，所以56亿美元的资本投资。’’’这也是税收支出巨大的一年。这相当于澳大利亚50亿美元。’我会估计一下， 但是美元，大约是35亿美元。’’

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当然，这对我们来说也是一个重要的股息年，因为我们支付了2022年全年和2023年半年的重大股息。因此，所有这些因素都影响了我们的现金状况，因此，我们今年将以更高的净债务开始。’但再一次，这不应该是一个惊喜。’

戴尔·肯德尔斯：（Barrenjoey，分析师）好吧，所以不是真正回答这个问题。但也许再深入挖掘。仅仅是29亿美元的税收和PRRT支付，这只是一次吗？是时候吗？你能谈谈也许随着PRRT支付的增加，冥王星从年中随着时间的变化？

此外， 0.5亿美元的恢复条款，只是确认这是去哪里？我认为这是大约10亿美元的修复，你呼吁今年，在投资者日，它在这里，它超过了资本支出。’’

格雷厄姆·蒂弗：戴尔，大部分税收都是在2022年纳税申报表的最终确定中取消的，这是价格极高的结果。 所以，如果你想打电话的话，就欠了。’这是根本的驱动力。现在我们已经正常化了我们的纳税，PRRT也将正常化。’抱歉，你最后一个问题是什么？

梅格·奥尼尔：恢复付款。’

格雷厄姆 蒂弗：是的，你可以在我们的账户中看到，我们估计今年我们在实际退役活动上的现金支出略低于5亿美元。’–正如我们在《宣言》中提供的指导并不是指导，但我们在IBD上强调， 我们今年有大约9亿美元的资金。–’再一次有计划，有考虑因素，我们的考虑和计划。’

戴尔·肯德尔斯：（Barrenjoey，分析师）好吧，对不起，那么冥王星的付款？今年下半年，你是否开始缴纳更多的PRRT税？

格雷厄姆·蒂弗：我不得不回来找你。’但是，…

梅格·奥尼尔：不，冥王星没有支付PRRT。’’我们的PRRT支付资产是巴斯海峡和恩菲尔德。

Dale Koenders：（Barrenjoey，分析师）谢谢。

接线员：下一个问题来自高盛的亨利·迈耶。请继续

Henry Meyer：（高盛，分析师）Morning Meg and Graham。谢谢你的更新只是热衷于扩大一些以前的评论周围液化天然气 合同在斯卡伯勒的投资组合。您能否触及HOA是否与JERA和LNG日本转换为SPA？

这是否会让您在未来几年内 您的集线器风险敞口达到30%、35%，还是需要更多的合同？

梅格·奥尼尔：亨利，正如我所说的，我们一直在市场上寻找短期、中期和长期的液化天然气交易。’’我们所讨论的这两个问题目前属于公共领域。’当我们有其他交易要宣布的时候，我们会的。

亨利·迈耶：（高盛，分析师）谢谢梅格。更具体的是冥王星LNG。东京天然气将出售其5%的股份。我认为我们预计将在去年完成，但就在最后几周，看到Inpex抢先出售了Ichthys的股份。’你能分享一下冥王星的这个过程是否仍在进行中吗？如果你有可能先发制人， 那么，如果你已经做出了决定？’’

梅格·奥尼尔：亨利，我们将保留我们的权利。’’据我们所知，这一进程仍在继续。这就是我们从东京天然气公司听到的。’我们将始终保留优先购买权的权利。冥王星，我相信你会欣赏，是伍德赛德一个重要的皇冠上的宝石资产，所以我们将， 显然，想要仔细看看它。’

亨利·迈耶：（高盛，分析师）谢谢梅格。

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梅格·奥尼尔：谢谢，亨利。’

接线员：下一个问题来自E & P的亚当·马丁。请继续。

亚当·马丁：（E & P，分析师）早晨梅格，格雷厄姆。只是围绕未来资本管理的潜力思考？考虑特别股息 与回购？我的意思是，从历史上看，我们可能认为特别股息更有可能。’但在过去的四个月到五个月里，股价也一直走弱。

我只想指出，你已经得到液化天然气日本结算，你已经得到JERA结算在未来6个月至12个月，所以这应该看到 超过10%的比率我们的预测。’’’有什么想法吗？回购是现实的还是你认为特别股息是你所想的？

格雷厄姆 蒂弗：谢谢你，亚当。我将回到我们的资本管理框架。’正如我之前解释的那样，是的，我认为我们的资本负债率处于一个很好的位置，是我们资本管理框架的核心，我们的股息政策也是如此， 我们的投资级信用评级也是如此。当我们决定股息时，我们将始终在我们的资本管理框架中权衡这三个因素。

我们将看看什么是最好的选择现金—是特别股息，是股票回购？’我们是否有其他高回报的机会在桌子上 看看？我只是鼓励大家继续回顾资本管理框架，了解我们如何看待它。

亚当·马丁： （E & P，分析师）好的，就在斯卡伯勒。你还想再卖吗？你想在哪里结束，仅仅是斯卡伯勒的股权所有权吗？此外，仅仅是时机和液化天然气日本，这仍然是第一季度还是下滑？

梅格·奥尼尔：首先，亚当，我们很高兴能将液化天然气日本公司和JERA等两个高质量的对手方引入斯卡伯勒合资企业。’由于冥王星是伍德赛德2010年代和2020年代上半期的皇冠上的宝石，斯卡伯勒将是我们未来20年的皇冠上的宝石，从2026年开始。我对我们今天的股票头寸感到非常满意 。’

[说得太多了]

梅格·奥尼尔：我们预计将在第一季度，也就是下个月结束。’

亚当·马丁：（E & P，分析师）完美。谢了

接线员：下一个问题来自J.P.摩根的Mark Busuttil。请继续

Mark Busuttil：（J.P. Morgan，分析师）早上好。如果你不介意的话，我只想问一个简单的问题。’只是想知道，考虑到本月早些时候发布的释放 ，桑托斯的交易是否完全退出谈判桌？

梅格·奥尼尔：听着，我描述了 战略原理。’我们渴望扩大我们的液化天然气头寸，但我们目前没有与桑托斯进行任何进一步讨论。’

Mark Busuttil：（J.P. Morgan，分析师）好的。然后是更详细的问题，只是围绕液化天然气战略。您已在2月7日的新闻稿中就全球液化天然气行业提供了巨大的价值创造潜力发表了评论 。’你谈过墨西哥太平洋液化天然气交易，你过去做过科珀斯克里斯蒂，你基本上说你现在只做投资组合销售。’’’’

我只是想知道这一切有什么好处？’’您如何从成为液化天然气投资组合生产商中受益？

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梅格·奥尼尔：当然。’首先，我想告诉你我们的部门财务状况。我们在过去几年中做的一件事是撤出营销部门，向股东展示该业务所创造的价值。’去年确实是一个辉煌的一年，它是8.5亿美元的利润。今年，由于市场条件更加低迷， 稍微低迷了一点，但这是3.75亿美元。

让你了解一下我们是如何获得利益的。我们能够 在现有产品组合中进行优化。’如果我们的货物来自某个项目，而该项目的目的是针对某个客户，我们有能力用我们在市场上购买的货物或 来自更接近该客户的地方的货物来替换该货物，并通过优化产品组合中的业务来创造价值。’’我们的交易更加积极，围绕我们如何做到这一点，我们采取了一些重要而严格的控制措施，但交易头寸也允许我们 以不同的方式参与市场，从而产生价值。

Mark Busuttil：（J.P. Morgan，分析师）好的，太棒了。谢谢

接线员：下一个问题来自Rob Koh和女士，请继续。

Rob Koh：（MS，分析师）早上好。如果我听起来像在发抖，请原谅。’我在一个非常非常冷的办公室，这是 世界将没有你的产品。’第一个问题是关于你们每年减排500万吨的新范围3目标。我想知道你是否能给我们一点颜色，告诉我们你是如何进行大小和估计的。’ I让它是集团范围3排放量的7%左右，如果你能评论一下估计的挑战，我想，避免信贷，这就是这些类型的减排将是什么，如果他们是氢项目请。’

梅格·奥尼尔：当然。’问得好，罗伯。其中一件事，也许我会给你一点我们为什么要添加这个。’’投资者向我们提出了很多 问题，他们说我们听说你们打算投资50亿美元用于新能源产品和服务，但从气候角度来看，这意味着什么？这是试图回答这个问题。避免的50亿吨 排放直接对应于与我们50亿美元投资相关的项目。

当然，所有这些都 取决于我们的资本管理框架，在这个时间点上，推进这些机会的关键途径是让客户注册这些他们现在不使用的项目和服务。’我们 计算回避的方法是非常严格的。我们看看我们提供的产品，客户使用它的目的是什么，客户今天会使用什么？

例如，我们在俄克拉荷马州的项目中提供氢，目标是取代柴油和地面运输，我们可以计算，如果柴油 用于我们设想使用氢的相同卡车运输路线，柴油车队的排放量会是多少？’我们就是这么做的。具体的产品。’’所以，如果有氨的发电机，再一次 它将是特定于任何燃料，燃料是被取代。’

Rob Koh：（MS，分析师）好的，很好。听起来很彻底。我的第二个 问题涉及幻灯片14，2024年至2028年的自由现金流估计。只是想知道你是否可以给我们更多的细节，关于这些塔中的天然气价格假设。我想我没有解释任何东西，他们没有 更长的模糊塔，他们是硬塔，我认为这只是一个格式问题。’’’’我想我只是在问关于天然气价格假设的背景下，您已经谈到了您的营销部门的好处，您的 过渡到平台交易，所以我想它必须不仅仅是天然气部分的简单价格和数量。’’’

格雷厄姆·蒂弗： 我想说的是，罗伯，与你之前的问题是一致的，我们在IBD中包括的内容或假设没有改变。’’如果您正在查看JKM的定价，我认为这是在脚注中列出的， 在IBD中，您可能会在青少年中期寻找，在2024年左右的14美元大关，然后从2026年以后下降到12美元至13美元，’ [更正：从2024年起及以后，约为10美元].

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Rob Koh：（MS，分析师）好的，很好。这是非常，非常有帮助的。’我很感激我能再溜进去吗？

格雷厄姆·蒂弗：对不起，我只是…

Rob Koh：（MS，分析师）是的。

格雷厄姆·蒂弗：我只是 想再次确认，在石油方面，我们已经考虑到了70美元，正如你所知，但目前的价格是80美元。我将继续强调，目前正在讨论这个问题。’’

Rob Koh：（MS，分析师）是的，很好。好吧不，谢谢你，提佛先生。你真的很有帮助。’我可以再偷偷放一个吗 你可能希望注意一下。我猜工作场所性别平等机构今天公布了公司具体的性别薪酬差距数据。伍德赛德的数据略高于行业平均水平，与之相比，行业平均水平 为15%。’我只是想知道你是否能给我们任何颜色的数字和活动正在进行的工作在公司内部的一个工作。’

梅格·奥尼尔：当然。’谢谢Rob，感谢你对这个话题的兴趣。我们将向您发送一个链接，链接到我们已经在我们的网站上提出了描述我们正在做什么的页面。’首先，请允许我说，我们有非常严格的 程序，以确保对从事类似工作、经验水平和绩效水平的人来说，无论性别如何，他们都能获得相同的报酬。我们有严格的程序来确保这是真的。

现在，当你退一步，看看伍德赛德作为一个整体，有一些事情扭曲了我们的性别工资，通过WGEA机构报告。一个是男性在贸易和技术人员角色中占主导地位。我真的很高兴我们在过去几年里为提高我们的女性比例所做的工作，我们达到了11%，这是非常棒的，但这是一个以男性为主的劳动力类别，工资相当高。然后在领导层中，我们的领导层中有大约27%的女性。女性在公司的总体比例约为33%，这是业务的另一部分，再一次，就像，男人和女人得到相同的报酬，只有更多的男人在那些高薪的角色。’’

Rob Koh：（MS，分析师）很好，非常感谢。感激

梅格·奥尼尔：谢谢，罗伯。’

接线员： 您的下一个问题来自澳大利亚退休金投资者委员会的菲奥娜·曼宁。

菲奥娜·曼宁：（澳大利亚退休金委员会投资者，分析师）嗨梅格和格雷厄姆，我很高兴在这一点上加强性别多样性。我只有两个问题。’第一个问题是，注意到新的范围3减排目标，与气候相关的目标或战略是否有任何其他变化 ？

梅格·奥尼尔：菲奥娜，我只是想让你看看我们的气候转变行动计划文件， 概述了我们正在采取的一些行动。’’范围3减排目标是新项目的主要标题，但我知道贵公司成员感兴趣的是我们对高管薪酬记分卡所做的修改 ，我们也推动了公司记分卡的修改，这影响到所有员工，’将气候和安全分开，并将其作为记分卡的两个独立要素，以确保组织对以下事项有适当的关注：br}实现我们的减排目标和减排计划。这可能是新内容方面的两大头条新闻。

菲奥娜·曼宁：（澳大利亚退休金投资者委员会，分析师）太好了，非常感谢。再喝一杯。H2OK在 评估激励阶段停留了一段时间。只是想知道是什么原因导致了这一过程的延误，以及可能会在什么样的时间框架内做出决定。’

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梅格·奥尼尔：当然。’我们一直在继续在技术方面做工作。我们在项目的成熟度方面处于良好的位置。我们的气候转变行动计划中要强调的另一个项目将强调，我们在2023年花费了2亿多美元用于新能源机会，其中很大一部分是H2OK的长期领先， 因此我们正在向前迈进。过去几个月我们一直在努力解决的问题是，美国政府终于公布了他们的要求，以实现全面生产，全面氢生产税收抵免，我们正在参与 他们的协商过程。

不幸的是，他们设定的目标介于非常困难和不可能实现之间，围绕绿色信贷与绿色氢生产的匹配频率，因此我们正在参与协商，试图获得更务实的方法，从而释放推动项目向前发展的能力。’

菲奥娜·曼宁：（澳大利亚退休金投资者委员会，分析师）好的，咨询预计需要多长时间？

梅格·奥尼尔：我们几天前，也就是本周，我们把提交的材料寄了过来。’希望我们能在下个月左右收到政府的回复， 但看，菲奥娜说，我们继续与客户谈论他们的能力和他们的购买意愿，即使我们没有完全的3美元水平的生产税收抵免。’

菲奥娜·曼宁：（澳大利亚退休金投资者委员会，分析师）是的，好的。非常感谢

梅格·奥尼尔：谢谢，菲奥娜。’好了，我们到此为止。感谢大家收听并参与本次会议。请 记住，我们将于3月12日举办一场关于我们气候计划的特别投资者简报会，我们的年度股东大会将于4月24日举行。我期待着在这些活动中与您交谈，并继续分享我们如何在能源转型中实现繁荣的战略 。谢谢

接线员：今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以 断开连接。

成绩单结束

联系人：
投资商 马塞拉·洛扎达 M: +61 456 994 243 电子信箱：Investors@wood side.com		媒体 克里斯汀·福斯特 M: +61 484 112 469 电子邮箱：christine.forster@wood side.com

本公告经伍德赛德S披露委员会批准并授权发布。

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