根据第 424 (b) (3) 条提交

注册号 333-262546

iShares® GOLD TRUST 微型信托

2024 年 2 月 21 日第 1 号补编

到2022年10月25日的招股说明书

本招股说明书补充文件（本 “补充文件”）是2022年10月25日iShares Gold Trust Micro（“信托”）招股说明书（“招股说明书”）的一部分，应与之一起阅读。除非此处另有定义，否则本补充文件中使用的大写术语应与招股说明书中的含义相同。

本补充文件的目的是纳入信托截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告。

截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告

2024年2月20日，信托基金向美国证券交易委员会提交了截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告。该报告（不含证物）附于本补编。

美国 证券交易委员会

华盛顿特区 20549

10-K 表格

委员会文件编号：001-40521

iShares® Gold Trust 微型公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）

c/o iShares 特拉华信托赞助商有限责任公司 霍华德街 400 号 加利福尼亚州旧金山 94105 收件人：产品管理团队 iShares 产品研究与开发

（主要行政办公室地址）（邮政编码）

(415) 670-2000

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：

根据该法第12（g）条注册的证券：无

根据《证券法》第405条的规定，用复选标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。是不是 ☐

根据该法第 13 条或第 15 (d) 条，用复选标记表明注册人是否无需提交报告。是的 ☐ 没有 

用复选标记表明注册人（1）在过去的12个月中（或注册人需要提交此类报告的较短期限）是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，并且（2）在过去的90天中是否受此类申报要求的约束。是不是 ☐

用复选标记表明注册人在过去 12 个月（或注册人必须提交此类文件的较短期限）内是否以电子方式提交了根据 S-T 法规（本章第 232.405 条）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是不是 ☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第 13 (a) 条规定的任何新的或修订后的财务会计准则 ☐

用复选标记表明注册人是否已根据萨班斯-奥克斯利法案（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条）提交了管理层对其财务报告内部控制有效性的评估的报告和证明。 

如果证券是根据该法第12（b）条注册的，则用复选标记注明申报中包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表错误的更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何是需要对注册人的任何执行官在相关追回期内根据第 240.10D-1 (b) 条获得的激励性薪酬进行回收分析的重述。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）。是的 ☐ 没有 

截至2023年6月30日，非关联公司持有的股票的总市值约为916,320,000美元。计算非关联公司持有的股票数量时，假设贝莱德或其关联公司提供管理或咨询服务的基金或账户持有的所有股份（无论是全权还是非全权委托）均为关联公司持有的股份。

截至2024年1月31日，注册人的已发行股票为47,800,000股。

以引用方式纳入的文件：

没有

关于前瞻性陈述的警示说明

本10-K表年度报告包括与未来事件或未来业绩有关的声明。在某些情况下，你可以通过诸如 “可能”、“应该”、“可能”、“期望”、“计划”、“预测”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在” 或否定等术语或其他类似术语中识别此类前瞻性陈述。本报告中涉及未来可能发生的活动、事件或事态发展的所有声明（历史事实陈述除外），包括大宗商品价格和市场状况的变化（黄金和股票）、iShares Gold Trust Micro（“信托”）的运营、特拉华州iShares信托赞助商有限责任公司（“赞助商”）的计划、信托的赞助商以及对信托未来成功的提及等事项其他类似的事项是前瞻性陈述。这些陈述只是预测。实际事件或结果可能存在重大差异。这些陈述基于保荐人根据其对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法，以及其认为适合具体情况的其他因素做出的某些假设和分析。但是，实际业绩和发展是否符合赞助商的预期和预测将受到许多风险和不确定性的影响，包括本报告中讨论的特殊考虑因素、总体经济、市场和商业状况、政府当局或监管机构作出的法律或法规的变化，包括与税收有关的法律或法规的变化，以及其他世界经济和政治发展。参见第 1A 项。“风险因素。”因此，本报告中作出的所有前瞻性陈述均受这些警示性陈述的限制，无法保证保荐人预期的实际业绩或发展会实现，即使已基本实现，也无法保证会对信托的运营或信托发行的股票的价值产生预期后果或产生预期影响。尽管赞助商不作前瞻性陈述，除非它认为自己有合理的依据，否则不会做出前瞻性陈述，但赞助商无法保证其准确性。信托基金和保荐人均无义务更新任何前瞻性陈述，使此类陈述符合实际业绩或预期或预测的变化。

目录

第一部分

第 1 项。商业。

摘要

iShares Gold Trust Micro（“信托”）的目的是拥有转移到信托的黄金，以换取信托发行的股票（“股份”）。每股代表信托净资产中的部分不可分割实益权益。信托的资产主要由信托托管人代表信托持有的黄金组成。但是，在某些情况下，信托可能会意外持有现金。例如，可能会对第三方提出索赔，该索赔以现金结算。如果信托意外收到现金或其他资产，则在分配此类现金或其他财产的记录日期过去之前，不会发行任何新股。

该信托成立于2021年6月15日，当时保荐人和纽约梅隆银行签署了存托信托协议（经修订的 “信托协议”），贝莱德金融管理公司为发行十个篮子（“篮子” 由50,000股股票组成）进行了初始存款。该信托是根据纽约州法律成立的设保人信托。

该信托的发起人是特拉华州iShares信托赞助商有限责任公司（“赞助商”），这是一家特拉华州的有限责任公司，也是贝莱德公司（“贝莱德”）的间接子公司。信托的受托人是纽约梅隆银行（“受托人”），信托的托管人是摩根大通银行伦敦分行（“托管人”）。受托人与托管人之间的协议（“托管协议”）受英国法律管辖。该信托没有任何高级职员、董事或员工。

该信托的净资产价值从2022年12月31日的1,127,844,172美元增长到2023年12月31日（信托财年末）的1,221,830,170美元。该信托的已发行股票从2022年12月31日的62,300,000股已发行股票减少到2023年12月31日的59,35万股已发行股份。

信托的活动仅限于（1）发行篮子以换取存放在托管人的黄金作为对价，（2）在必要时出售黄金以支付保荐人的费用，保荐人未承担的信托费用和其他负债，以及（3）交付黄金以换取交出的赎回篮子。信托未得到积极管理。它不从事任何旨在从黄金价格变动中获利或改善因黄金价格变动而造成的损失的活动。

信托的发起人维护着一个网站www.ishares.com，信托的10-K表年度报告、10-Q表的季度报告、8-K表的最新报告以及根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修正案在提交或提供给证券后可通过该网站免费提供和交易委员会（“SEC”）。有关该信托基金的更多信息也可以在美国证券交易委员会的EDGAR数据库中找到，网址为www.sec.gov。

信任目标

该信托旨在总体上反映黄金价格的表现。信托旨在在支付信托的费用和负债之前反映此类业绩。这些股票旨在构成一种简单且具有成本效益的投资方式，用于进行类似于黄金投资的投资。对实物黄金的投资需要昂贵的，有时甚至是复杂的安排，涉及金属的化验、运输、仓储和保险。传统上，这种费用和复杂性导致实物黄金的投资效率只有在许多投资者无法承受的金额上。股票的设计旨在消除实物黄金投资所涉及的费用和复杂性所代表的障碍，同时其内在价值反映信托当时持有的黄金的价格减去信托的支出和负债。尽管股票并不完全等同于黄金投资，但它们为投资者提供了一种替代方案，允许通过证券市场在一定程度上参与黄金市场。

对股票的投资是：

由托管人代表信托持有的黄金支持。

股票由信托资产支持。受托管理人与托管人的安排设想，在每个工作日结束时，托管人维持的信托账户中不得有未分配的黄金。信托持有的黄金以实物黄金表示，在托管人或（如果适用）次级托管人的账簿上标明为信托的财产，由托管人在纽约、伦敦和将来可能获得授权的其他地点持有。

与任何其他股票投资一样容易获得且易于处理。

散户投资者可以通过传统经纪账户购买和出售股票。由于每股股票的内在价值是信托持有的仅一盎司黄金价格的函数，因此投资股票所需的现金支出应低于当前投资实物黄金的方式所需的金额。股票有资格开立保证金账户。

已上市。

这些股票在纽约证券交易所Arca, Inc.（“纽约证券交易所Arca”）上市和交易，股票代码为 “IAUM”。

相对具有成本效益。

由于实物黄金投资所涉及的费用分散在所有股票持有人中，因此对于无法直接参与实物黄金市场的投资者来说，股票投资可能是投资实物黄金的一种具有成本效益的替代方案。

二级市场交易

尽管信托旨在总体反映黄金价格的表现减去信托的费用和负债，但股票的交易价格可能等于、高于或低于其每股净资产价值（“资产净值”）。股票的资产净值将随着信托资产市值的变化而波动。股票的交易价格将根据其资产净值的变化以及市场供需的变化而波动。交易价格相对于资产净值的折扣或溢价金额可能会受到主要黄金市场和纽约证券交易所Arca之间非同步交易时间的影响。虽然股票在纽约证券交易所Arca交易至下午4点（纽约时间），但在包括伦敦、苏黎世和芝加哥商品交易所（“COMEX”）在内的世界主要黄金市场收盘后，黄金市场的流动性可能会减少。因此，在此期间，股票的交易点差以及由此产生的溢价或折扣可能会扩大。但是，鉴于可以创建和兑换篮子以换取基础金额，赞助商认为，套利机会可以提供一种机制来减轻此类溢价或折扣的影响。

就美国联邦证券法而言，该信托未注册为投资公司，也不受美国证券交易委员会作为投资公司的监管。因此，股票所有者没有向注册投资公司的投资者提供的监管保护。例如，经修订的1940年《投资公司法》（“投资公司法”）中限制与关联公司的交易、禁止暂停赎回（某些有限情况下除外）或限制销售量等的条款不适用于信托。

信托不持有或交易由美国商品期货交易委员会（“CFTC”）管理的《美国商品交易法》（“CEA”）监管的商品期货合约或任何其他工具。此外，就CEA而言，该信托不是商品池。因此，受托人和保荐人无需注册为信托的商品池运营商。股票所有者没有收到注册商品池运营商要求的CEA披露文件和经认证的年度报告，股票所有者没有向注册商品池运营商运营的商品池投资者提供的监管保护。

信托黄金的保管

托管人负责保管信托的黄金。除非托管人和受托人另有协议（经保人批准），否则托管人可以将信托的黄金保存在其位于纽约或伦敦的金库中，或英格兰、美国或加拿大的任何次级托管人的金库中。托管人可以自担费用和风险，使用次级托管人来履行其对信托的义务。托管人仍将对托管人指定的任何次级托管人持有的任何黄金向信托负责，其程度与托管人本身持有的黄金相同。

托管人已同意在履行其对信托的职责时采取合理的谨慎措施，并且仅对由于托管人在履行职责时的疏忽、欺诈或故意违约直接导致的信托遭受的任何损失或损害负责。托管人的责任仅限于托管人疏忽、欺诈或故意违约时损失的任何黄金的价值或在未分配基础上持有的任何余额金额。

如果由于任何法律或法规、天灾、战争或恐怖主义或托管人无法控制的其他情况，托管人或其董事、员工、代理人或关联公司被阻止或禁止或延迟履行其对信托的义务而受到任何民事或刑事处罚，则托管人或其董事、员工、代理人或关联公司均不会对信托承担任何责任。托管人已同意赔偿受托管理人因违反托管协议中的契约、协议、陈述和保证、托管人未能按照受托管理人的指示行事或信托账户中持有的黄金遭受任何实际损失、破坏或损坏而直接造成的任何损失或责任，核裂变或聚变、放射性、战争、恐怖事件造成的损失除外, 入侵, 起义, 民众骚乱, 暴动, 罢工, 政府或公共当局的行为, 天灾,或托管人无法控制的类似原因，托管人不对信托负责。

托管人已同意维持保险，以支持其在《托管协议》下的托管义务，包括承保任何黄金损失。托管人有权减少、取消此类保险或允许在不更换的情况下过期，前提是它事先向受托管理人发出书面通知。如果是减免，托管人将寻求在减免生效日期前30天发出通知。如果取消或到期且不予更换，则所需的通知必须在保险最后一天前至少 30 天发出。受托管理人尚未收到托管人关于其保险范围减少、取消或到期的任何通知。持有保险是为了托管人的利益，而不是为了信托或受托人的利益，受托管理人不得根据托管人维持的保险提出索赔。

托管人已同意允许信托管理人的高级管理人员和适当指定的代表以及独立公共会计师访问托管人的记录，以确认这些记录的内容。在至少提前十天通知后，任何此类官员或适当指定的代表、信托的任何独立公共会计师以及对受托管理人或信托具有管辖权的任何监管机构指定的任何人都有权在托管人的场所检查托管人持有的黄金以及托管人账户在次级托管人账户中持有的黄金的记录。托管人已同意，只有在次级托管人同意授予信托管理人和信托独立注册会计师事务所访问与上述类似的记录和检查权的情况下，它才会保留次级托管人。在本报告所涉期间，英国必维国际检验集团大宗商品有限公司根据上述规定作为受托人的授权代表，视察了信托黄金的存放场所，并于2023年12月18日发布了总结调查结果的报告。此类报告由赞助商发布在信托基金的网站上。

黄金估值；净资产价值的计算

在每个工作日下午 4:00（纽约时间）之后，受托管理人会尽快评估信托持有的黄金，并确定信托的净资产价值和资产净值。为了进行这些计算，工作日是指除纽约证券交易所Arca关闭常规交易之日以外的任何一天。

受托人使用当天的伦敦金银市场协会（“LBMA”）黄金价格对信托持有的黄金进行估值。

LBMA 黄金价格是伦敦黄金市场每天上午 10:30（伦敦时间）（“LBMA 黄金价格上午”）或下午 3:00（伦敦时间）（“伦敦时间”）或下午 3:00（伦敦时间）（“LBMA黄金价格下午”）开始的一轮或多轮电子拍卖后，在伦敦交割的未记名黄金的每金衡盎司价格（“IBA”），由ICE基准管理局（“IBA”）确定的每金衡盎司的价格（以美元计）。已开放营业，不久后发布。在每轮拍卖开始时，IBA都会公布该轮拍卖的价格。然后，参与者有30秒的时间输入、更改或取消订单（即他们想以该价格买入或卖出多少黄金）。在每轮结束时，订单输入将被冻结，系统会检查失衡（即买入和卖出之间的差额）是否在阈值之内（黄金通常为10,000金衡盎司）。如果一轮结束时不平衡超出阈值，则拍卖不平衡，价格会进行调整，新一轮开始。如果失衡在阈值之内，则拍卖结束，价格将视情况设定为当天的伦敦金银市场协会黄金价格上午或伦敦金银市场协会黄金价格下午。任何不平衡将在所有直接参与者之间平均分担（即使他们没有下订单或没有登录），每个参与者的净交易量按最终价格进行交易。拍卖期间的价格由算法确定，该算法考虑了当前的市场状况和拍卖活动。每次拍卖都由IBA工作人员积极监督。截至本报告发布之日，IBA网站上公开的信息表明，目前有资格在用于每日确定LBMA黄金价格的电子拍卖中提交订单的直接参与者是中国银行有限公司、伦敦分行、花旗银行、北美分行、Coins 'N Things Inc.、DRW Investments LLC、高盛、美国汇丰银行北美分行、JP Morgan Chase Bank、N.A.. 伦敦分行、科赫供应和贸易有限责任公司、Marex、摩根士丹利、渣打银行、StoneX Financial Ltd和多伦多道明银行和Virtu Financial Global Markets, LLC。

如果任何一天都没有LBMA黄金价格下午，则受托管理人有权使用最近公布的LBMA黄金价格上午，除非受托管理人在与保荐人协商后确定该价格不适宜作为评估依据。一旦确定了信托黄金的价值，受托管理人将从信托的黄金和所有其他资产的总价值中减去信托的所有应计费用、支出和其他负债。由此得出的数字是信托的净资产价值。受托管理人通过将信托的净资产价值除以计算当天已发行的股票数量来确定资产净值。

信托费用

信托基金唯一的普通经常性支出预计是赞助商的费用。作为保荐人费用的交换，保荐人同意承担信托产生的以下管理和营销费用：受托人费用、托管人费、纽约证券交易所Arca上市费、美国证券交易委员会注册费、印刷和邮寄费用、审计费用和开支，以及每年最高50万美元的律师费和开支。保荐人可以自行决定承担超过信托协议要求的金额的信托律师费和开支。如果保荐人不自愿承担此类费用和开支，则将由信托基金负责。

保荐人的费用每日累计，年化利率等于信托净资产价值的0.09％，按月拖欠支付。赞助商可以自行决定不时免除赞助商在规定期限内的全部或部分费用。赞助商没有义务免除其任何部分费用，任何此类豁免均不构成在豁免未涵盖的任何时期内免除任何此类费用的义务。赞助商自愿同意免除赞助商的部分费用，这样在2027年6月30日之前，费用减免后的赞助商费用将不超过0.07％。尽管赞助商目前无意这样做，但由于费用减免是自愿的，因此赞助商可能会在2027年6月30日之前恢复到0.09％的费用。如果保荐人选择在2027年6月30日之前恢复0.09％的费用（或高于0.07％但不超过0.09％的年化金额），它将通过注册声明的招股说明书补充文件或通过表格8-K中提供的报告至少提前30天向股东提供此类变更的书面通知。在截至2023年12月31日的年度中，豁免金额为196,195美元。

受托管理人将在保荐人的指示下，在没有此类指示的情况下，自行决定在必要数量和时间出售黄金，以允许支付保荐人的费用和保荐人未承担的信托费用或负债。受托管理人有权在到期时以允许此类付款所需的最小金额出售黄金，其目的是避免或尽量减少信托持有的黄金以外的资产。因此，出售的黄金数量将不时变化，具体取决于信托的支出水平和黄金的市场价格。托管人已同意应受托管理人的要求从信托购买用于支付信托费用所需的黄金，其价格等于受托管理人在出售之日用于确定信托持有的黄金价值的价格。受托人在支付信托费用之前持有的现金将不计入任何利息。

截至2023年12月31日的财年，赞助商的收入为686,580美元。信托基金出售的每笔黄金对股东来说都是应纳税事件。请参阅 “美国联邦所得税后果——美国股东的税收”。

黄金存款；发行篮子

信托基金持续发行和赎回股票，但仅以50,000股为一篮子。只有与保荐人和受托人（均为 “授权参与者”）签订书面协议的注册经纪交易商才能存入黄金并获得篮子作为交换。向托管人存入相应数量的黄金，并支付了受托人的适用费用和任何费用、税收或费用（例如印花税或股票转让税或费用）后，受托管理人将向存款授权参与者的存托信托公司账户交付适当数量的篮子。截至本报告发布之日，高盛公司有限责任公司、摩根大通证券有限公司、美林证券专业清算公司和Virtu Americas LLC是唯一的授权参与者。发起人和受托人维护最新的授权参与者名单。存放在托管人的黄金必须符合金条的重量、尺寸、纯度（或纯度）、识别标记和外观的规格，并且从2020年1月1日起，必须由符合LBMA发布的 “合格交割清单规则——合格交割炼油商上市条件” 中规定的特定吞吐量和有形净资产要求的炼油商生产。

在存款之前，授权参与者必须向受托管理人提交书面采购订单，或通过受托管理人的电子订单输入系统提交采购订单，注明其打算收购的篮子数量以及预计向托管人存入相应黄金的地点。除非受托人或赞助人决定拒绝存款，否则受托管理人将确认采购订单。受托人收到该订单的日期决定了授权参与者需要存入的黄金金额（此类金额，“篮子黄金金额”）。但是，受托人在工作日下午 3:59（纽约时间）之后收到的订单将不被接受，应在下一个工作日重新提交。受托管理人已与托管人签订协议，其中包含可以将黄金交付给纽约、伦敦或将来可能获得授权的其他地点的托管人的安排。

如果受托管理人接受采购订单，它将不迟于收到或视为收到该采购订单之日下午 5:00（纽约时间），通过传真或电子邮件向授权参与者发送一份由受托管理人认可 “接受” 的采购订单的副本，并注明授权参与者必须向托管人交付的篮子黄金金额，以换取每个篮子。对于通过受托人的电子订单系统提交的采购订单，授权参与者将收到一封自动电子邮件，表明已接受采购订单，并且采购订单将在受托人的电子订单系统中标记为 “已接受”。在受托人接受上述规定之前，采购订单仅代表授权参与者单方面提出的存入黄金以换取篮子的提议，对信托、受托人、托管人或任何其他方没有约束力。

创建篮子所需的篮子黄金金额每天都在变化。在信托成立时，最初的篮子黄金金额为500盎司黄金。在纽约证券交易所Arca开放常规交易的每一天，受托管理人都会适当调整构成篮子黄金金额的黄金数量，以反映黄金的销售、可能发生的任何黄金损失和应计费用。受托人在下午 4:00（纽约时间）之后尽快进行计算。有关如何确定LBMA黄金价格下午的描述以及受托管理人如何确定资产净值的描述，请参阅 “黄金估值；净资产价值的计算”。受托管理人通过将资产净值乘以每个篮子中的股票数量（50,000），然后将所得产品除以当天的伦敦金银市场协会黄金价格下午来确定给定一天的篮子黄金金额。计算篮子黄金金额时，小于0.001细盎司的精细盎司黄金的分数不包括在内。如此确定的篮子黄金金额通过传真或电子邮件发送给所有授权参与者，并在赞助商的股票网站上公布。纽约证券交易所Arca还公布了受托人确定的篮子黄金金额，如上所示。

由于保荐人已经承担了信托的大部分开支的预期金额，并且在没有任何特别支出或负债的情况下，保荐人的费用每天按相同的费率累积，因此篮子黄金金额每天减少的黄金数量是可以预测的。受托管理人打算在每个工作日通过与传播受托管理人确定的实际篮子黄金金额相同的渠道提供下一个工作日的指示性篮子黄金金额，如上所示。授权参与者可以使用该指示性篮子黄金金额作为指导，说明对于他们在下一个工作日下达并由受托管理人接受的采购订单，他们可能需要向托管人存入的黄金金额。但是，与每位授权参与者签订的协议规定，一旦受托管理人接受了采购订单，授权参与者将被要求向托管人存入受托管理人在采购订单生效之日确定的篮子黄金金额。

除非托管人通知受托管理人已向信托账户分配了相应数量的黄金，否则不会发行任何股票。

兑换篮子；提取金币

授权参与者可以根据注册股票持有人的授权交出篮子，以换取受托管理人宣布的相应篮子黄金金额。在交出此类股份并支付受托人的适用费用以及任何开支、税款或费用（例如印花税或股票转让税或费用）后，受托管理人将向赎回的授权参与者交付与所赎回的篮子相对应的金额。只能以每股50,000股的篮子形式交出股票进行赎回。

在交出篮子进行赎回之前，授权参与者必须向受托人提交书面申请，或通过受托人的电子订单输入系统提交赎回令，注明其打算兑换的篮子数量。受托人收到该订单的日期决定了作为交换而收到的篮子黄金金额。但是，受托人在工作日下午 3:59（纽约时间）之后收到的订单将不被接受，应在下一个工作日重新提交。

如果黄金由次级托管人持有，则托管人可以在其办公室或次级托管人办公室提供黄金以供收集。黄金在与受托管理人协商后在托管人指定的地点交付。兑换的授权参与者有权表达他们希望将黄金交付到何处的优先权，但无权在指定地点收货。向托管人交付黄金以换取篮子（包括任何适用的增值税）所产生的所有税款将由进行此类交付的授权参与者全权负责。

除非托管人另有约定，否则黄金仅以实物金条的形式交付给赎回的授权参与者（但任何少于430盎司的金额均可转入赎回的授权参与者的未分配账户或按照其订购的指令）。

只有 (1) 在纽约证券交易所Arca的常规交易暂停或限制或交易所关闭的任何时期（预定假日或周末休市除外），或者（2）在紧急情况下，黄金的交付、处置或评估不合理可行时才可以暂停兑换。

受托人的费用和开支

为创建Baskets而存入的每笔黄金存款以及为提取信托财产（包括信托协议终止的情况）而交出的每笔Baskets都必须同时向受托管理人支付500美元的费用（或受托人在获得保荐人事先书面同意的情况下可能不时宣布的其他费用）。

受托管理人有权从信托的资产中自行偿还其可能向信托提供的特殊服务或与受托人为保护信托或持有人利益而可能采取的任何自由裁量行动有关的所有费用和支出。

信托费用和黄金销售

除了应向保荐人支付的费用外，还从信托资产中支付以下费用：

受托管理人将在保荐人的指示下，在没有此类指示的情况下，视需要自行决定不时出售信托的黄金，以允许支付信托需要支付的费用和开支。请参阅 “信托费用”。

受托人对因根据信托协议出售黄金而产生的任何折旧或损失概不负责。

缴纳税款

受托人可以从其进行的任何分配中扣除所欠的任何税款。它还可以通过公开或私下出售的方式出售信托资产，以支付任何所欠税款。如果出售的收益不足以支付税款，则股票的注册持有人仍将承担责任。

美国联邦所得税的后果

以下讨论了美国联邦所得税的重大后果，这些后果通常适用于美国股东购买、所有权和处置股份（定义见下文），以及可能适用于非美国股东投资股票的某些美国联邦所得税后果。股东（定义见下文）代表保荐人的美国联邦所得税特别法律顾问Clifford Chance US LLP的意见，仅在描述有关美国联邦所得税法的结论以及其中规定的限制和条件的前提下。其基础是经修订的1986年《美国国税法》（“《守则》”）、据此颁布的《财政条例》以及对该法的司法和行政解释，所有这些解释均在本报告发布之日生效，所有解释都可能在未来或追溯性地发生变化。股票实益权益所有者（“股东”）的税收待遇可能因其自身的特殊情况而异。某些股东（包括银行、金融机构、保险公司、免税组织、经纪交易商、交易商、以美国联邦所得税为目的的合伙企业的股东、以美国联邦所得税为目的在 “套期保值”、“跨界”、“转换” 或 “推定性出售” 交易中持有股份的人、“本位货币” 不是美元的个人，或其他具有特殊情况的投资者）可能会受到以下约束下文未讨论的特殊规则。此外，以下讨论仅适用于将股票作为《守则》第1221条所指的 “资本资产” 持有的投资者。此外，以下讨论未涉及任何州、地方或外国税法对股票所有者的影响。敦促股票购买者就可能适用于其股票投资的所有联邦、州、地方和外国税法注意事项咨询自己的税务顾问。

就本讨论而言，“美国股东” 是指符合以下条件的股东：

就本讨论而言，不是（1）上述定义的美国股东或（2）出于美国联邦所得税目的的合伙企业的股东被视为 “非美国股东”。

信托的税收

出于美国联邦所得税的目的，保荐人和受托人将信托视为设保人信托。保荐人的美国联邦所得税特别顾问Clifford Chance US LLP认为，出于美国联邦所得税的目的，该信托将被归类为设保人信托。因此，信托基金本身将无需缴纳美国联邦所得税。相反，信托的收入和支出将流向股东，受托人将在此基础上向美国国税局（“IRS”）报告信托的收入、收益、损失和扣除额。Clifford Chance 美国律师事务所的意见仅代表其最佳法律判断，对美国国税局或任何法院都没有约束力。因此，无法保证美国国税局会同意律师意见的结论，而且美国国税局或其他税务机关有可能主张与其中一项或全部结论相反的立场，法院可以维持这种相反的立场。保荐人和受托人均不会要求美国国税局就信托的归类以美国联邦所得税为目的作出裁决。如果美国国税局成功断言该信托未被归类为设保人信托，则出于美国联邦所得税的目的，该信托将被归类为合伙企业，这可能会影响时机和其他对股东的税收后果。

以下讨论假设出于美国联邦所得税的目的，该信托将被归类为设保人信托。

美国股东的税收

出于美国联邦所得税的目的，股东将被视为直接拥有信托所持标的资产的比例份额。股东也将被视为直接获得信托收入中各自按比例分摊的份额（如果有），就好像他们直接承担了各自按比例分摊的信托开支一样。对于以现金购买股票的股东，其收购股份时信托所持资产的比例的初始税基将等于其收购股票的成本。如果股东在创建篮子时收购其股份，则向信托交付黄金以换取股票所代表的标的黄金对股东来说不是应纳税事件，股东的纳税基础和股东按比例持有在信托中持有的黄金的持有期将与其税基和以此交换的黄金的持有期相同。出于本次讨论的目的，除非另有说明，否则假设股东的所有股份均在同一日期以相同的每股价格收购。持有多批股票或正在考虑收购多批股票的股东应就与此类股票相关的标的黄金的税基和持有期限的确定咨询自己的税务顾问。

当信托出售黄金时，例如为了支付费用，股东确认的收益或损失金额等于（1）股东在信托出售时变现金额中的比例份额和（2）股东按比例出售黄金的纳税基础之间的差额。股东在信托出售的任何黄金中所占份额的纳税基础通常将由股东在出售前持有的信托中持有的所有黄金的总份额乘以一小部分，其分子是出售的黄金数量，其分母是出售前信托中持有的黄金总额。进行任何此类出售后，股东在信托中剩余黄金的比例的纳税基础将等于其在出售前在信托中持有的黄金总额中所占份额的税基减去该基础中可分配给其出售黄金份额的部分。向信托基金交付指定面额的黄金（例如面额为100盎司的COMEX黄金）以及随后由信托基金交割的不同面额的黄金（例如面额为400盎司的LBMA黄金）不构成应纳税事件。

股东出售部分或全部股份后，该股东将被视为已出售出售其在信托中按比例持有的部分黄金，该份额可归因于所售股份。因此，股东确认出售的收益或亏损金额通常等于（1）出售股份后实现的金额与（2）股东在出售时持有的信托中按比例持有的黄金中归因于出售股份的部分的纳税基础之间的差额，按前段所述方式确定。

对于股东来说，赎回部分或全部股东股份以换取所赎回的股份所代表的标的黄金通常不是应纳税事件。此外，股东通过向信托基金交付指定面额的黄金（例如，面额为100盎司的COMEX黄金）而收购其股份，随后将其股份赎回信托以不同面额交付的黄金（例如面额为400盎司的LBMA黄金），则不构成应纳税事件，前提是赎回时收到的黄金数量包含等值金属创建时交付的黄金含量，减去为支付信托而应计或出售的金额费用和其他费用。股东在赎回时获得的黄金的纳税基础通常与股东在赎回前持有的信托中按比例持有的可归因于所赎回股份的部分的税基相同。股东对收到的黄金的持有期应包括股东持有已赎回股份的期限。随后出售股东收到的黄金将属于应纳税事件。

出售或赎回少于所有股东股份后，股东在出售或赎回后立即按比例持有的信托黄金份额的纳税基础通常等于其在出售或赎回前信托持有的黄金总额中所占份额的纳税基础，减去在确定股东确认的收益或损失金额时考虑的该基准的部分或者，如果是赎回，则被视为收到的黄金的基础由股东在赎回中进行。

美国个人股东的最高长期资本利得税税率为28％

根据现行法律，个人出售持有超过一年的 “收藏品”（包括黄金）所确认的收益的最高税率为28％，而不是目前适用于大多数其他长期资本收益的20％的最高税率。出于这些目的，个人在出售持有收藏品的信托权益时确认的收益被视为出售收藏品时确认的收益，前提是该收益归因于信托持有的收藏品的未实现价值升值。因此，美国个人股东确认的因出售持有超过一年的股份而获得的任何收益，或归因于信托出售该股东（通过其股份所有权）被视为持有超过一年的任何黄金的收益，通常将按最高28％的税率征税。出售美国个人股东持有一年或更短时间的资产或美国个人纳税人以外的纳税人所确认的资本收益税率通常与对普通收入征税的税率相同。

对净投资收益征收3.8％的税

某些美国个人股东需要为修改后的调整后总收入超过门槛金额（已婚人士联合申报25万美元，单身纳税人为200,000美元）或其 “净投资收益”（通常包括处置财产的资本收益）的超额部分缴纳3.8％的税。该税是对此类投资收入应缴的任何资本利得税的补充。类似的税收将适用于遗产和信托。美国股东应就该法律对他们的股票投资可能产生的影响（如果有）咨询自己的税务顾问。

经纪费和信托费用

股东在购买股票时产生的任何经纪费或其他交易费用将被视为信托标的资产中股东纳税基础的一部分。同样，股东在出售股票时产生的任何经纪费用都将减少股东在出售时实现的金额。

股东必须确认信托出售黄金的全部收益或亏损（如上所述），尽管受托管理人将此类出售的部分或全部收益用于支付信托费用。股东可以按比例从信托产生的每项费用中扣除其各自的份额，其幅度与直接产生费用相同。但是，个人、遗产或信托股股东或某些密切控股公司的股东在使用信托扣除额和损失中的可分配份额的能力可能会受到各种限制。潜在股东应根据其特殊情况，就持有股票的美国联邦所得税后果咨询自己的税务顾问。

美国免税股东的投资

某些美国股东（“美国免税股东”）仅对其无关的营业应纳税所得额（“UBTI”）缴纳美国联邦所得税。除非他们为购买股票而承担债务，否则预计美国免税股东不应在股票收入或收益方面实现UBTI。美国免税股东应根据其特殊情况，就持有股票的美国联邦所得税后果咨询自己的独立税务顾问。

受监管投资公司的投资

《守则》第851条所指的 “受监管的投资公司” 的共同基金和其他投资工具应就以下问题咨询其税务顾问：(1) 就守则第851 (b) 和 (2) 条而言，股票投资尽管是《投资公司法》所指的 “证券”，但可能被视为对标的黄金的投资的可能性；以及 (2) 股票投资在多大程度上可能符合其资格根据《守则》第 851 条。

某些退休计划的投资

该守则第408（m）条规定，购买 “收藏品” 作为个人退休账户（“IRA”）的投资，或根据该法第401（a）条符合纳税条件的任何计划所开设的参与者导向账户的投资，被视为该账户向个人退休账户所有者或持有计划账户的参与者提供的应纳税分配，金额等于购买收藏品的账户成本。信托基金已收到美国国税局的一封私人信函裁决，该裁决规定，根据该守则第401（a）条符合纳税资格的IRA或参与者定向账户购买股票，不构成对收藏品的收购，也不被视为根据《守则》第408（m）条向IRA所有者或计划参与者进行应纳税分配。但是，如果任何股票赎回导致向IRA或根据该守则第401（a）条符合纳税条件的计划开立的参与者导向账户分配金条，则在《守则》第408（m）条规定的范围内，这种分配将构成对收藏品的收购。请参阅 “ERISA 及相关注意事项”。

对非美国的税收股东

非美国股东通常无需就出售或以其他方式处置股票或信托出售黄金时确认的收益缴纳美国联邦所得税，除非（1）非美国股东股东是指个人，在出售或其他处置的应纳税年度内在美国居住183天或更长时间，收益被视为来自美国的收益或（2）收益实际上与非美国人的行为有关。美国贸易或企业的股东和某些其他条件都得到满足。

美国信息报告和备份预扣税

受托人将向国税局提交某些信息申报表，并向股东提供与信托有关的某些税收相关信息。将向每位股东提供有关其在信托年收入（如果有）和支出中的可分配部分的信息。在某些情况下，美国股东可能需要缴纳美国备用预扣税，除非其提供纳税人识别号并遵守某些认证程序。非美国股东可能必须遵守认证程序以确定他们不是美国人，以避免信息报告和备用预扣税要求。

任何备用预扣的金额都将允许作为股东在美国联邦所得税负债中的抵免，并且可以使该股东有权获得退款，前提是及时向美国国税局提供所需信息。

美国以外司法管辖区的税收

建议总部在美国以外司法管辖区或在其境外行事的股票的潜在购买者咨询自己的税务顾问，了解根据该司法管辖区（或他们所管辖的美国以外的任何其他司法管辖区）的法律，购买、持有、出售和赎回或任何其他股票交易的税收后果，特别是是否需要缴纳任何增值税、其他消费税或转让税与此类购买、持有、出售、赎回或其他交易的关系。

ERISA 及相关注意事项

1974年《雇员退休收入保障法》（“ERISA”）和/或《守则》第4975条对以下方面提出了某些要求：（i）员工福利计划和某些其他计划和安排，包括个人退休账户和年金、Keogh计划和某些集体投资基金或投资此类计划或安排的保险公司普通账户或独立账户，这些计划或安排受ERISA第一章和/或该法第4975条（统称为 “计划”）的约束；以及 (ii) 作为投资受托人的人根据经计划ERISA（“计划资产条例”）第3（42）条修订的美国劳工部（“DOL”）第29 C.F.R. § 2510.3-101条的定义，资产被视为 “计划资产”。计划投资受信托要求以及ERISA和该守则中禁止的交易限制的适用性的约束。

ERISA第3（32）条所指的 “政府计划”、ERISA第3（33）条所指的某些 “教会计划” 和ERISA第4（b）（4）节所述的 “非美国计划”，虽然不受ERISA第一章或该法第4975条的信托责任和禁止交易条款的约束，但可能受任何联邦、州、地方、非联邦政府的约束与ERISA和本法典的上述条款基本相似的美国或其他法律或法规。建议任何此类计划的受托人在投资股票之前咨询其律师。

在考虑将计划资产的一部分投资于股票时，负责进行此类投资的计划信托机构应仔细考虑本计划的事实和情况，下文讨论的 “风险因素” 以及此类投资是否与其信托责任一致。除其他问题外，计划信托机构应考虑：（1）信托机构是否有权根据相应的管理计划工具进行投资；（2）该投资将构成与 ERISA 和《守则》第 4975 条分别所指的 “利益方” 或 “取消资格的人” 进行的直接或间接的非豁免违禁交易；(3) 投资符合计划的融资目标；以及 (4) 根据一般信托投资标准，此类投资适用于本计划谨慎和分散投资，同时考虑到该计划的总体投资政策、计划投资组合的构成以及计划需要足够的流动性以在到期时支付养恤金。在评估股票投资的谨慎性时，计划信托机构应考虑美国劳工部的投资关税法规，该法规见29 C.F.R. § 2550.404a-1。

旨在：(a) 发起人、受托人、托管人或其各自的关联公司（“交易方”）均未通过本报告和相关材料向本计划提供任何与购买或收购此类股票的决定有关的ERISA第3（21）节所指的投资建议；以及（b）本报告和相关材料中提供的信息不会使交易方成为信托方遵守计划。

第 1A 项。风险因素。

与黄金相关的风险

用于确定伦敦金银市场协会黄金价格下午的流程的实际或感知中断，或对该基准缺乏信心，可能会对您的股票投资回报率（如果有）产生不利影响。

由于信托的目标是反映黄金价格的表现，因此任何影响与市场决定金价相关的流程的中断都将影响股票的价值。

伦敦金银市场协会黄金价格上涨和伦敦金银市场协会黄金价格下午是由伦敦金银市场协会任命的独立专业基准管理机构IBA管理的黄金价格基准机制。在伦敦工作时间内，IBA每天两次举办一次电子拍卖，包括一轮或多轮30秒。

投资者应记住，正如Facebook和BATS Global Markets首次公开募股的经验所表明的那样，电子市场也不能免于失败。

截至本文件提交之日，LBMA黄金价格上午和伦敦金银市场协会黄金价格下午已经接受了大约六年的实际交易市场测试。与任何创新一样，可能会发生电子故障或其他意想不到的事件，这些事件可能导致系统在任何一天推迟发布LBMA金价上午或LBMA黄金价格下午时段，或者该系统无法在任何一天发布LBMA金价上午或LBMA黄金价格下午。此外，如果人们认为LBMA黄金价格AM或LBMA黄金价格下午容易受到操纵企图的影响，或者如果围绕LBMA黄金价格AM或LBMA黄金价格下午的确定和公布的行政程序被市场视为不公平、有偏见或以其他方式妥协，则投资者和交易者的黄金行为可能会改变，这些变化可能会对黄金价格产生影响（因此，，股票的价值）。在任何情况下，对外部事件的干预，在任何给定时间干扰黄金供求关系的正常互动，都可能导致价格扭曲，股票投资蒙受损失，如果没有此类外来事件，这种情况可能不会发生。

在确定LBMA黄金价格AM或LBMA黄金价格下午时发生中断或拍卖价格设定中的任何不准确之处对信托运营的其他影响包括信托黄金估值可能不正确、赞助商费用计算不准确，以及以无法准确反映黄金市场基本面的价格出售黄金以支付信托费用。所有这些事件都可能对股票的价值产生不利影响。决定LBMA黄金价格的拍卖过程的运作还取决于LBMA和IBA及其适用系统的持续运作。

伦敦金银市场协会黄金价格上午和伦敦金银市场协会黄金价格下午由英国金融行为监管局（“FCA”）监管。

截至本文件提交之日，保荐人没有理由相信LBMA黄金价格下午不会公平地代表信托基金持有的黄金价格。如果这种情况发生变化，保荐人预计将利用信托管理文件授予的权力，寻求用更可靠的信托黄金价值指标取代LBMA黄金价格下午。无法保证此类替代价值指标会被确定，也无法保证从伦敦金银市场协会黄金价格下午改为新的基准价格的过程不会对股票价格产生不利影响。

未来的政府决策可能会对黄金价格产生重大影响，这可能导致信托的净资产价值和净资产价值的大幅下降或增加。

通常，黄金价格反映了可用黄金的供需。政府决定，例如1933年美国总统发布的要求美国所有人向美联储提供黄金的行政命令或美国在1971年放弃金本位制，都被认为对黄金的供求和金价产生了重大影响。未来的政府决策可能会对黄金价格产生影响，并可能导致信托净资产价值和净资产价值的大幅下降或增加。适用于在美国经营的美国银行和非美国银行实体交易贵金属等实物商品的进一步监管可能会进一步影响美国的黄金价格。

由于信托仅持有黄金，因此对信托的投资可能比投资更广泛分散的投资组合更具波动性。

信托基金只持有黄金。因此，信托的持股并未实现多元化。因此，信托的净资产价值可能比其他具有更广泛分散投资组合的投资工具更具波动性，并且可能在短期或长期内大幅波动。预计黄金价格的波动将直接影响股票的价值。

对信托的投资可能被视为投机性的，并不是一项完整的投资计划。只有在财务上有能力维持其投资并且能够承担与信托投资相关的损失风险的人才应考虑对股票的投资。如本文所述，投资者应仔细审查信托的目标和策略以及赎回权，并熟悉与信托投资相关的风险。

与股票相关的风险

由于股票是为了反映信托持有的黄金价格而创建的，因此股票的市场价格将像历史上黄金价格一样不可预测。无论您是短期、中期还是长期持有股票，这都可能造成损失。

股票的创建旨在反映信托当时拥有的黄金的市场价格减去信托的支出和负债。由于股票的价值取决于黄金价格，因此其波动与影响黄金价格的波动类似。如果您需要在黄金价格低于投资股票时出售股票，这会使您的股票投资面临潜在的损失。即使您能够持有中期或长期股票，也可能永远无法实现盈利，因为黄金市场历来经历了价格长期持平或下跌的时期。

在投资股票之后，有几个因素可能会导致黄金价格下跌和股票价格相应下跌。其中：

相反，在您投资股票之前，有几个因素可能会触发黄金价格的暂时上涨。如果是这样，您将以受暂时高金价影响的价格购买股票，当暂时上涨的原因消失时，您可能会蒙受损失。

俄罗斯于2022年2月24日对乌克兰发动了大规模入侵。军事行动的范围和持续时间、由此产生的制裁和经济影响是无法预测的。这些事件和任何相关事件都可能导致贵金属价格波动，并对信托业绩和股票投资价值产生重大影响。俄罗斯是重要的黄金生产国。2022年3月7日，LBMA将六家俄罗斯黄金和白银精炼厂从其良好交割清单中暂停。因此，尽管这些精炼厂的现有金条被认为是可以接受的，但新的金条却不可接受。继七国集团峰会宣布集体禁止进口俄罗斯黄金之后，英国通过了法规，禁止在2022年7月21日之后直接或间接（i）进口原产于俄罗斯的黄金，（ii）收购原产于俄罗斯或位于俄罗斯的黄金，（iii）供应或交付原产于俄罗斯的黄金。同样，美国法规禁止在2022年6月28日当天或之后向美国进口原产于俄罗斯的黄金，欧盟法规禁止直接或间接进口、购买或转让原产于俄罗斯并在2022年7月22日之后从俄罗斯出口的黄金。尽管黄金价格在2月下旬首次出现上涨，这可能与入侵和相关事件有关，但随后并未对金价或波动性、信托业绩或资产净值产生实质性影响。此外，截至本报告发布之日，信托基金预计从俄罗斯撤出新金条不会对黄金市场或信托基金产生重大影响。

投资者应意识到，尽管全球投资者使用黄金来保护财富，但无法保证黄金在未来购买力方面会保持其长期价值。如果黄金价格下跌，保荐人预计股票投资的价值将成比例下降。

此外，尽管黄金因其与股票和债券的历史低至负相关性而被用作投资组合分散工具，但分散投资并不能确保也无法预防损失风险。

由于向保荐人付款所需的黄金销售量，在信托的整个生命周期内，每股所代表的黄金数量将减少’s 费用和其他信托费用。如果金价上涨不足以弥补这种下跌，股票价格也将下跌，您将在股票投资中蒙受损失。

尽管保荐人已同意承担信托产生的所有组织费用和某些普通管理和营销费用，但并非所有信托费用均由保荐人承担。例如，发起人不会支付可能对信托财产征收的任何税款和其他政府费用。作为承担信托部分普通管理费用的协议的一部分，保荐人已同意支付每年不超过50万美元的律师费和信托费用。任何超过信托协议要求的金额的律师费和开支将由信托负责。

由于信托没有任何收入，它需要出售黄金来支付赞助商未承担的费用和开支。信托还可能承担保荐人未承担的其他责任（例如，诉讼结果）。支付这些负债的唯一资金来源将是出售信托持有的黄金。即使除了保荐人承担的费用之外没有其他费用，并且信托没有其他负债，受托人仍需要出售黄金来支付保荐人的费用。这些销售的结果是每股所代表的黄金数量减少。为换取信托发行的新股而收到的新黄金存款并不能扭转这一趋势。

即使黄金价格没有变化，每股所代表的黄金数量的减少也会导致其价格下跌。为了保持股票的原始价格，黄金价格必须上涨。如果没有这种增长，股票所代表的黄金数量越少，价格就会相应降低。如果这些增长没有发生，或者不足以抵消每股所代表的较少黄金数量，则您的股票投资将蒙受损失。

保荐人未承担的信托费用的增加，或影响信托的意外负债的存在，将迫使受托管理人出售更多数量的黄金，并将导致每股所代表的黄金数量更快地减少，其价值相应下降。

信托是一种被动投资工具。该信托基金的管理不积极，将受到黄金普遍下跌的影响。

受托人不积极管理信托持有的黄金。这意味着受托管理人不会在黄金价格居高不下时出售黄金，也不会在预期未来价格上涨的情况下以低价收购黄金。这也意味着受托管理人不使用专业黄金投资者可用的任何套期保值技术来尝试降低价格下跌造成的损失风险。信托遭受的任何损失都将对您的股票价值产生不利影响。

出售股票时获得的价格可能低于股票所代表的黄金价值。

从信托当天拥有的黄金价格中减去信托在任何一天的支出和负债所得的结果是信托的净资产价值，除以当天已发行的股票数量，得出资产净值。

股票的交易价格可能等于、高于或低于其资产净值。资产净值将随着信托资产市值的变化而波动。股票的交易价格将根据其资产净值的变化以及市场供需的变化而波动。交易价格相对于资产净值的折扣或溢价金额可能会受到主要黄金市场和纽约证券交易所Arca之间非同步交易时间的影响。虽然股票将在纽约证券交易所Arca交易至下午4点（纽约时间），但在包括伦敦、苏黎世和芝加哥COMEX在内的世界主要黄金市场收盘后，黄金市场的流动性将减少。因此，在此期间，交易点差以及由此产生的股票溢价或折扣可能会扩大。

买入或卖出股票的固有成本可能会大大减损投资业绩。

在交易所买入或卖出股票涉及两种类型的成本，适用于在交易所进行的所有证券交易。通过经纪人或其他中介机构买入或卖出股票时，您可能会产生经纪佣金或该经纪人或中介机构收取的其他费用。此外，您可能会产生 “价差” 成本，即投资者或做市商愿意为股票支付的费用（“买入价”）与他们愿意出售股票的价格（“卖出价”）之间的差额。由于买入或卖出股票的固有成本，频繁交易可能会严重影响投资业绩，对于预计定期进行小额投资的投资者而言，可能不建议投资股票。

来自其他黄金投资方法的竞争可能会对股票的投资产生不利影响。

该信托与其他金融工具竞争，包括黄金行业公司发行的传统债务和股权证券，以及其他由黄金支持或与黄金相关的证券（包括交易所交易产品）、对黄金的直接投资以及类似于信托的投资工具。市场和财务状况以及保荐人无法控制的其他条件可能会使投资其他金融工具或直接投资黄金更具吸引力，这可能会限制股票市场并减少股票的流动性。

信托的清算可能发生在信托处置之时’s 黄金将导致股票投资者蒙受损失。

信托旨在永久存在；但是，如果某些事件发生，受托人必须随时终止信托。

信托终止后，受托人将出售必要金额的黄金，以支付所有清算费用，并支付信托的任何未偿负债。剩余的黄金将分配给交出股票的授权参与者。受托管理人在 90 天后剩余的任何黄金将由受托管理人根据保荐人的指示出售，或者，如果保荐人没有提供任何指示，则按照受托管理人的决定，出售收益将由受托人持有，直到任何剩余的股份持有人提出申领为止。在低价出售与信托清算相关的黄金可能会导致股票投资的损失或对您的收益产生不利影响。

股票的流动性也可能受到授权参与者退出参与的影响。

如果一个或多个在股票中拥有大量权益的授权参与者退出参与，则股份的流动性可能会降低，这可能会对股票的市场价格产生不利影响，并导致您的股票投资蒙受损失。

在某些情况下，授权参与者可能无法赎回一篮子股票。在黄金价值下降的情况下，这些延迟可能会导致授权参与者在赎回时获得的黄金价值下降，以及二级市场所有股东的流动性减少。

尽管授权参与者按篮子大小合计交出的股票可以兑换基础金额，但在纽约证券交易所Arca的常规交易暂停或限制期间，或者存在紧急情况导致交付、处置或评估黄金合理不切实际的任何时期，赎回可能会暂停。如果其中任何事件发生在授权参与者打算赎回股票时，并且在该授权参与者能够再次退出赎回篮子之前黄金价格下跌，则如果赎回是在该授权参与者最初打算赎回股票时进行赎回的，则该授权参与者本来可以获得的金额将蒙受损失。因此，授权参与者可以在暂停期间减少股票交易，减少二级市场股票的潜在买家数量，从而降低股东在出售时可能获得的价格。

持有大量资产的授权参与者可以选择终止信托。

75% 股份的持有人有权终止信托。这种权力可以由相对较少的持有人行使。如果这样行使，希望继续通过信托工具投资黄金的投资者将不得不寻找另一种工具，并且可能无法找到其他具有与信托相同功能的工具。

股票缺乏活跃的交易市场可能会导致您在处置股票时遭受投资损失。

尽管股票在纽约证券交易所Arca上市交易，但您不应假设股票的活跃交易市场将保持不变。如果您需要在没有活跃市场的情况下出售股票，那么这种缺乏活跃市场很可能会对您的股票价格产生不利影响（假设您能够出售它们）。

如果Baskets的创建和赎回过程遇到任何意想不到的困难，则授权参与者可能不可能进行套利交易，以使股票价格与黄金价格紧密挂钩，因此，股票价格可能会下跌或以其他方式偏离资产净值。

如果股票的创建和赎回过程（取决于托管人及时向托管人转移黄金）遇到任何意想不到的困难，则潜在的市场参与者，例如授权参与者及其客户，如果他们本来愿意购买或赎回篮子以利用股票价格与标的黄金价格之间的差异所产生的任何套利机会，则可能不会冒由于这些困难而可能出现的风险他们无法实现利润期望。在这种情况下，股票的流动性可能会下降，股票的价格可能会独立于黄金价格波动，并可能下跌或以其他方式偏离资产净值。此外，如果伦敦实物黄金市场变得相对缺乏流动性，从而通过交付黄金换取篮子来严重限制套利机会，则股票价格可能与实物黄金的价值有所不同。

作为股份的所有者，您将没有通常与其他类型股份的所有权相关的权利。

股票无权享有与公司发行的股票相同的权利。通过收购股票，您并不获得选举董事、领取股息、就与股票发行人有关的某些事项进行投票或采取通常与股票所有权相关的其他行动的权利。

作为股票的所有者，您将得不到通常与根据《投资公司法》注册的投资公司的股份所有权相关的保护，也没有CEA提供的保护。

该信托未注册为投资公司，也无需根据《投资公司法》进行注册。因此，股票所有者不享有《投资公司法》向注册投资公司投资者提供的保护。例如，《投资公司法》中限制与关联公司交易、禁止暂停赎回（某些有限情况除外）或限制销售量等条款不适用于信托。

信托不持有或交易由美国商品期货交易委员会管理的商品期货合约或受CEA监管的任何其他工具。此外，就CEA而言，信托不是商品池。因此，受托人和保荐人无需注册为信托的商品池运营商。股票所有者没有收到注册商品池运营商要求的CEA披露文件和经认证的年度报告，股票所有者没有向注册商品池运营商运营的商品池投资者提供的监管保护。

如果要求信托按照信托协议和托管协议的规定对保荐人或托管人进行赔偿，则股票的价值将受到不利影响。

根据信托协议，保荐人有权在没有疏忽、恶意或故意不当行为的情况下获得信托赔偿其承担的任何责任或费用。同样，《托管协议》规定，在某些情况下，信托向托管人提供赔偿。这意味着可能需要出售信托资产，以弥补保荐人或托管人遭受的损失或责任。任何此类出售都会降低信托的净资产价值和股票的价值.

与信托及其运营相关的风险

该信托基金面临各种运营风险。

信托基金面临各种运营风险，包括人为错误、信息技术故障和未能遵守旨在减轻这些风险的正式程序，尤其依赖于电子通信、记录保存和以其他方式开展业务。此外，信托基金通常免除其服务提供商和代理人因不可预见的情况和事件而造成的损失的责任，这些情况和事件可能包括纽约证券交易所Arca的交易中断、暂停或限制或关闭、电力或其他机械或技术故障或中断、计算机病毒、通信中断、停工、自然灾害、火灾、战争、恐怖主义、骚乱、叛乱或信托或其服务提供商和代理人无法控制的其他情况。因此，信托通常在与信托或股票相关的范围内承担与这些不可预见的情况和事件相关的损失风险，这可能会限制或阻止信托产生与指数相应的回报或以其他方式使其蒙受损失。

尽管人们普遍预计，信托的直接服务提供商和代理人将制定灾难恢复或类似计划或保障措施来减轻此类不可预见的情况和事件的影响，但无法保证这些保障措施能够为其活动可能影响信托业绩的所有各方提供保障，也无法保证这些保障措施即使已付诸实施，也无法保证这些保障措施能够成功防止与此类不可预见的情况和事件相关的损失。也无法保证信托基金所依赖的系统和应用程序将继续按预期运行。除了可能导致信托的绩效失败或直接损失外，任何此类不可预见的情况和事件或运营失误都可能进一步分散信托所依赖的服务提供商、代理或人员的注意力，从而降低他们开展信托所依赖活动的能力。这些风险无法完全缓解或预防，为此付出的进一步努力或支出可能不具有成本效益，无论是由于实施额外或冗余保障措施所带来的收益减少，还是由于相关的维护要求和其他费用增加，这可能会使信托在更典型的环境中运营成本增加

情况。

疾病传播或其他突发公共卫生事件对全球经济以及与信托业绩相关的市场和服务提供商的影响可能会对信托基金产生负面影响。

突发公共卫生事件，例如 COVID-19 疫情，可能会对许多国家的经济和整个全球经济以及个人发行人、资产和资本市场产生不利影响，并可能对社会、经济和金融体系产生严重的负面影响，包括金融市场的重大不确定性和波动。例如，暂停开采、生产或储存黄金的矿山、炼油厂和金库的运营，推迟或阻止黄金运输的旅行限制，以及黄金需求的增加，可能会扰乱黄金的供应链，这可能导致二级市场利差扩大，损害我们按时结算交易的能力。由于疫情，信托无法发行或赎回股票，或者托管人或任何次级托管人无法接收或交付黄金，都将对信托的运营产生负面影响。未来的传染病疫情或其他突发公共卫生事件可能会产生类似或其他不可预见的影响，并可能加剧某些国家或全球先前存在的政治、社会和经济风险，这可能会对股票的价值产生不利影响。

突发公共卫生事件可能导致信托成本增加，影响黄金市场的流动性，以及股票价格与信托净资产价值之间的相关性，所有这些都可能对您的股票价值产生不利影响。此外，突发公共卫生事件可能会损害信托服务提供商（包括保荐人、受托人和托管人）所依赖的信息技术和其他操作系统，并可能干扰信托服务提供商的员工代表信托执行基本任务的能力。世界各地的政府和准政府机构及监管机构有时会通过各种财政和货币政策变化来应对重大的经济混乱，包括但不限于向公司和其他发行人直接注入资本、新的货币工具和降低利率。这些政策的意外或突然逆转，或者这些政策的无效，可能会增加黄金市场的波动，这可能会对股票价格产生不利影响。

信托依赖托管人、受托人、保荐人、授权参与者、上市交易所和信托的信息和技术系统’s 其他服务提供商和交易对手（此处称为 “服务提供商”），每一项都可能受到信息系统中断、网络安全事件或其他中断的直接或间接的不利影响，这反过来又可能对信托基金产生重大不利影响。

无论是直接还是通过自己的服务提供商，信托基金和服务提供商都容易受到运营、信息安全和相关的网络安全风险的影响。网络事件可能由蓄意攻击或无意事件引起。它们包括但不限于未经授权访问系统、损坏或销毁数据以及造成运营中断。地缘政治紧张局势可能会增加蓄意攻击的规模和复杂性，特别是来自民族国家或有民族国家支持的实体的袭击。

网络安全事件可能会导致中断并影响业务运营。它们可能导致以下任何情况：财务损失（包括信托资产的损失或被盗）、信托计算其资产净值的能力受到干扰、机密信息的披露、交易障碍、提交错误的交易或错误的创建或赎回订单、信托或服务提供商无法进行业务交易、违反适用的隐私和其他法律的行为、监管罚款、处罚、声誉损害、报销或其他补偿成本，以及其他法律和合规费用。此外，网络事件可能使信托资产和交易记录、股东对股票的所有权以及信托运作不可或缺的其他数据无法访问、不准确或不完整。该信托基金可能会为解决或预防网络事件承担巨额费用。

保荐人是贝莱德的间接子公司，负责信托的监督和总体管理。赞助商依靠贝莱德的企业风险管理（“ERM”）框架来进行信托的网络安全风险管理和战略。尽管贝莱德已经实施了政策和控制措施，并采取了涉及巨额开支的保护措施，以防止和应对潜在的数据泄露、无意中的披露、日益复杂的网络攻击和网络相关欺诈，但无法保证这些措施中的任何一项都完全有效。此外，成功的网络攻击可能会持续很长一段时间才能被发现，并且可能需要相当长的时间才能完成调查并了解其严重程度和潜在影响。此外，信托基金无法控制其服务提供商的网络安全计划和系统。因此，信托及其股东可能会受到负面影响。

保荐人及其关联公司管理其他账户、基金或信托，包括投资金条或其他贵金属的账户、基金或信托，并且可能会发生利益冲突，这可能会降低信托净资产的价值、资产净值和股票的交易价格。

保荐人或其关联公司和关联公司目前从事主要投资于金条或其他贵金属的其他账户、基金或信托的推广、管理或投资管理，并将来也可能参与这些活动。尽管保荐人管理层的高级职员和专业人员打算在信托中投入尽可能多的时间来履行其职责，但保荐人的管理层可以在信托和其他账户、基金或信托之间分配时间和服务。赞助商将向信托提供任何此类服务，其优惠条件不亚于非关联方提供的服务。

保荐人和受托人可以在未经股东同意的情况下同意修改信托协议。

未经股东同意，保荐人和受托人可以同意修改信托协议，包括增加保荐人的费用。发起人应确定任何信托协议修订通知的内容和交付方式。如果修正案征收新的费用和收费或增加现有费用或收费，包括保荐人的费用（税收和其他政府收费、注册费或其他此类费用除外），或者损害了股东的实质性权利，则该修正案将在向注册所有者发出此类修正通知30天后对已发行股票生效。非注册所有者（大多数股东不会）的股东除了通过修订招股说明书外，可能不会收到具体的费用增加通知。此外，在修正案生效时，通过继续持有股份，股东被视为同意该修正案并受经修订的信托协议的约束，但未就此类增加达成具体协议（通过上述 “否定同意” 程序除外）。

与黄金保管相关的风险

托管人的金条托管业务不受特定的政府监管监督。

托管人负责保管信托的金条，还为将金条转入和转出信托提供便利。尽管托管人是做市商，根据LBMA的规则（为金银市场的参与者规定了良好做法），更明确且获得认可，但LBMA不是官方或政府监管机构。此外，尽管托管人在英国通常受英国审慎监管局和英国金融行为管理局的监管，但此类法规并不直接涵盖托管人在英国的金条托管业务。因此，信托依赖托管人遵守LBMA的最佳实践，并对其金条托管业务实施令人满意的内部控制，以保持信托的金条安全。

如果信托拥有的黄金在信托无法弥补相应损失的情况下丢失或损坏，股票的价值将受到不利影响。

仅在有限的情况下，托管人对信托黄金的损失或损害负责。托管协议规定，只有在信托存在疏忽、欺诈行为或故意违反《托管协议》规定的义务的情况下，托管人才对信托负责。此外，托管人已同意赔偿信托因违反托管人在《托管协议》中的契约、协议、陈述和保证、托管人未能按照受托管理人的指示行事或信托账户中持有的黄金遭受任何实际损失、破坏或损坏而直接造成的任何损失或责任，核事故、恐怖主义、骚乱、天灾造成的损失除外, 叛乱, 罢工和监护人无法控制的类似原因不对信托负责。在托管人对信托负有责任的情况下，托管人没有义务补偿任何丢失的黄金。托管人对信托的责任（如果有）将仅限于托管人疏忽、欺诈或故意违约时，或在引起赔偿索赔的作为或不作为发生时，损失的任何黄金的价值或在未分配基础上持有的任何余额金额。

此外，由于托管协议受英国法律管辖，因此股份持有人对托管人可能拥有的任何权利将不同于根据其他司法管辖区的法律本可以享有的权利并可能更加有限。但是，选择英国法律来管理托管协议，预计不会影响股票持有人对信托或受托人可能拥有的任何权利。

信托拥有的黄金的任何损失都将导致资产净值的相应损失，可以合理地预计，这种损失还将导致股票在纽约证券交易所Arca的交易价值下降。

尽管托管人和受托人之间关于信托的关系’的分配黄金明确受英国法律管辖，审理与该安排有关的任何法律争议的法院可能会无视该法律选择并适用美国法律，在这种情况下，信托向托管人寻求法律补救的能力可能会受到限制。

托管人协议下的托管人义务受英国法律管辖。该信托基金是纽约普通法信托基金。任何位于美国的美国、纽约或其他法院都可能难以解释英国法律（就托管安排而言，英国法律主要来自法院裁决而不是法规）、伦敦金银市场管理局规则或伦敦托管市场的习俗和惯例。信托可能很难或不可能在美国、纽约或其他位于美国的法院起诉托管人。此外，信托基金在外国法院执行美国、纽约或其他位于美国的法院做出的判决可能很困难、耗时和/或昂贵。

根据托管协议，股东和授权参与者缺乏直接向托管人提出索赔的权利，这极大地限制了他们的追索选择。

根据托管协议，股东或任何授权参与者均无权向托管人提出受托管理人的索赔。托管协议下的索赔只能由受托人代表信托提出。

因创建篮子而转移给信托的黄金可能不符合信托协议所要求的质量。如果受托人无意中发行股票以换取劣质黄金，信托将蒙受损失，这种损失将对所有现有股票的价值产生不利影响。

与托管人商定的程序规定，托管人必须承担某些任务，检查授权参与者为换取篮子而交付的黄金。保管人的检查包括审查相应的金条清单，以确保清单准确描述了金条上的重量、纯度、精炼厂标记和金条编号，但不包括任何旨在验证收到的黄金确实符合信托协议中提及的纯度要求的化学或其他测试。因此，此类检查程序可能无法阻止不符合这些纯度标准的黄金的沉积。如果黄金不符合信托协议的要求，则在信托中存入黄金的每位授权参与者均应对信托承担责任。如果托管人以其他方式适当检查的任何黄金不符合信托协议中规定的纯度要求，则托管人将不对信托或任何投资者承担任何责任或义务。如果发行篮子是为了换取质量较差的黄金，而信托无法从存入该黄金的授权参与者那里追回损失，则信托资产的总价值将受到不利影响，资产净值也将受到不利影响。在这种情况下，可以合理地预计，股票在纽约证券交易所Arca的交易价值也将受到不利影响。

信托’缺乏保险保障和股东’对信托、受托人、保荐人、托管人和任何次级托管人的有限法律追索权使股东面临信托损失的风险’是任何人都不承担责任的黄金。

信托不为其黄金投保。托管人根据其认为适当的条款和条件维持保险，以履行其在《托管人协议》下的托管义务，并负责承担因保单或多项保单产生的所有费用、费用和开支。信托不是任何此类保险的受益人，也无权决定承保范围的存在、性质或金额。因此，无法向股东保证，托管人为托管人代表信托持有的黄金保有足够的保险或任何保险。此外，《托管协议》不要求任何直接或间接的次级托管人为其托管活动或他们代表信托持有的黄金投保或抵押。此外，股东对信托、受托人、保荐人、托管人和任何次级托管人的法律追索权是有限的。因此，信托的黄金可能会蒙受损失，这种损失不在保险范围内，也没有人对此承担损害赔偿责任。

项目 1B。未解决的员工评论。

没有。

第 1C 项网络安全。

网络安全风险管理和战略

该信托没有任何高级职员、董事或员工。保荐人是贝莱德的子公司，负责信托的监督和总体管理。赞助商依靠贝莱德的ERM框架来制定信托基金的网络安全风险管理和战略。机构风险管理框架的关键方面概述如下。赞助商董事会（“董事会”）定期收到贝莱德关于贝莱德网络安全计划的报告。

截至2023年12月31日，网络安全风险尚未对信托的目标、经营业绩或财务状况产生重大影响。

贝莱德的企业风险管理框架

贝莱德认识到识别、评估和管理与网络安全威胁相关的重大风险的重要性。网络安全是贝莱德企业风险管理方法的重要组成部分。贝莱德利用多重防御模式，网络安全运营流程由全球信息安全和其他团队执行，专门的内部审计技术和技术风险管理（“TRM”）团队负责独立审查技术风险。贝莱德的网络安全计划已完全集成到其企业风险管理框架中，并与公认的框架保持一致，包括NIST CSF、FFIEC CAT、FedRAMP、SOC 1/2、ISO 27001/2等。贝莱德旨在通过与监管机构、客户、保险公司、供应商、合作伙伴、同行、政府和行业组织及协会的合作，以及外部审计、技术风险、信息安全和其他评估，为其网络安全计划提供信息并持续改进其网络安全计划。

贝莱德寻求通过全球多层控制计划战略来应对网络安全风险，该计划旨在通过识别、预防和缓解网络安全威胁和事件，维护贝莱德收集和存储的信息的机密性、完整性和可用性。作为贝莱德整体ERM框架的关键要素之一，贝莱德的网络安全计划侧重于以下关键领域：

贝莱德的全球信息安全团队与技术风险和内部审计团队合作，对贝莱德的网络风险和网络安全计划进行定期评估和测试。这些工作可能包括广泛的活动，包括审计、评估、战争游戏和 “桌面” 演习、威胁建模、漏洞测试以及其他以评估我们的网络安全措施和计划有效性为重点的练习。贝莱德还参与金融服务行业和政府论坛，努力改善内部和行业网络安全防御。贝莱德定期聘请第三方和顾问来评估其网络安全控制环境。某些计划和控制评估的结果将报告给贝莱德的风险委员会，贝莱德根据这些评估提供的信息酌情调整其网络安全计划。

截至2023年12月31日，网络安全风险尚未对贝莱德的业务战略、经营业绩或财务状况产生重大影响。

贝莱德的网络安全治理

贝莱德董事会积极参与对贝莱德风险管理计划的监督。贝莱德的风险委员会协助贝莱德董事会监督贝莱德的风险水平、风险评估、风险管理及相关政策和流程，包括网络安全威胁产生的风险。贝莱德风险委员会定期收到包括首席信息安全官在内的信息安全团队成员关于贝莱德网络安全计划、技术弹性风险管理和相关发展的报告。贝莱德董事会和贝莱德风险委员会还会收到有关符合特定报告阈值的网络安全事件的信息。贝莱德技术、风险和信息安全团队的高级成员每年都会向贝莱德董事会风险和审计委员会联席会议全面概述贝莱德的网络风险和相关计划。

贝莱德的技术和网络安全风险也由TRCC监督，TRCC是一个专门的管理风险治理委员会和全公司ERC的小组委员会。TRCC的主席由贝莱德企业风险管理主管任命，其成员包括首席信息安全官以及贝莱德的众多高级业务利益相关者。TRCC负责监督贝莱德的技术和网络安全风险管理实践，并帮助确保技术和网络安全风险保持在全公司的风险承受范围内，并将技术和网络安全风险问题酌情上报给ERC和其他委员会。TRCC 还审查与技术和网络安全风险相关的任何相关问题，并帮助确保这些问题得到适当的上报、报告和补救。

上文详细讨论了贝莱德的网络安全风险管理和战略流程，由贝莱德的首席信息安全官领导。截至2023年12月31日，首席信息安全官在信息技术领域拥有超过30年的经验，在信息安全领域工作了25年，包括之前在多家全球金融机构担任首席信息安全官，并持有认证信息系统安全专业人员认证。首席信息安全官与全球网络安全小组的领导团队和其他主题专家密切合作，他们以前在管理信息安全、制定网络安全战略、实施有效的信息和网络安全计划、监督技术风险和审计职能中的网络安全控制以及拥有相关学位和行业领先的认证等各种职位上拥有丰富的工作经验。

首席信息安全官和TRCC成员通过管理和参与上述网络安全风险管理流程（包括贝莱德事件响应计划的运作）来监控网络安全事件的预防、缓解、检测和补救情况.

第 2 项。属性。

不适用。

第 3 项。法律诉讼。

没有。

第 4 项。矿山安全披露。

不适用。

第二部分

第 5 项。注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券。

市场信息

2021年6月15日，该股票在纽约证券交易所Arca开始交易，股票代码为IAUM。

持有者

截至2023年12月31日，该信托登记在册的DTC参与股东约有71名。由于信托的大部分股份是由经纪人和其他机构代表股东持有的，因此我们无法估计这些记录持有者所代表的股东总数。

分红

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的财政年度中，信托没有向股东申报任何现金分配。信托没有义务定期向股东进行分配。

注册证券收益的使用

不适用。

发行人和关联买方购买股权证券

在截至2023年12月31日的年度第四季度中，赎回了85万股股票（17个篮子）。

第 6 项。 [已保留]

第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。

这些资料应与本报告所载的财务报表和财务报表附注一起阅读。接下来的讨论和分析可能包含与未来事件或未来表现有关的陈述。在某些情况下，此类前瞻性陈述可以通过术语来识别，例如 “可能，” “应该，” “可以，” “期望，” “计划，” “预期，” “相信，” “估计，” “预测，” “潜力”或者这些术语或其他类似术语的否定词。这些陈述只是预测。实际事件或结果可能存在重大差异。这些陈述基于保荐人根据其对历史趋势、当前状况和未来预期发展的看法，以及其认为适合具体情况的其他因素做出的某些假设和分析。实际结果和发展是否符合赞助商的要求’但是，的预期和预测受许多风险和不确定性的影响，包括下文讨论的特殊考虑因素、总体经济、市场和商业状况、政府当局或监管机构做出的包括税收在内的法律或法规的变化以及世界其他经济和政治发展。尽管赞助商除非认为自己有合理的依据，否则不会发表前瞻性陈述，但赞助商无法保证这些陈述的准确性。除非适用的披露法有要求，否则信托和保荐人均没有义务更新任何前瞻性陈述，以使此类陈述与实际业绩或保荐人的变化保持一致’s 期望或预测。

导言

该信托是根据纽约州法律成立的设保人信托。信托没有任何高级职员、董事或员工，由受托管理人根据受托人与保荐人之间的信托协议进行管理。该信托发行代表其净资产中部分不可分割受益权益的股票。信托的资产主要由托管人持有的金条组成，托管人是信托的代理人，仅对受托人负责。

该信托是一种被动投资工具，旨在全面反映黄金价格的表现。信托旨在在支付信托的费用和负债之前反映此类业绩。信托不从事任何旨在从黄金价格变动中获利或减轻其造成的损失的活动。

信托仅发行和赎回股票以换取黄金，仅以篮子或其整数倍数形式发行和赎回，并且仅在与授权参与者的交易中进行交易。当前授权参与者的名单可从赞助商或受托人处获得。

该信托基金的股票在纽约证券交易所Arca上交易，股票代码为IAUM。

金条的估值；净资产价值的计算

在每个工作日下午 4:00（纽约时间）之后，受托管理人会尽快评估信托持有的黄金，并确定信托的净资产价值和资产净值。受托人使用LBMA黄金价格下午对信托持有的黄金进行估值。如果在任何一天都没有公布LBMA黄金价格下午，则受托管理人有权使用最近公布的LBMA黄金价格上午，除非受托管理人在与保荐人协商后确定该价格不适宜作为评估依据。信托使用LBMA黄金价格上午和LBMA黄金价格下午，因为它们通常被美国黄金市场用作黄金价值的指标，并允许根据信托协议使用。使用除LBMA黄金价格上午和LBMA黄金价格下午以外的金条价值指标可能会导致信托持有的黄金的公允价值定价存在重大差异，因此，可能导致不同的成本或市场调整或对已发行可赎回资本股份的赎回价值进行不同的调整。在对信托持有的黄金进行估值后，受托管理人随后从信托持有的黄金和信托持有的其他资产的总价值中减去信托的所有应计费用、支出和其他负债。结果是信托的净资产价值。受托人通过将信托的净资产价值除以计算之日的已发行股票数量来计算资产净值。

流动性

信托基金不知道有任何合理可能导致其流动性需求发生重大变化的趋势、需求、条件或事件。作为费用的交换，保荐人已同意承担信托产生的大部分费用。因此，在本报告所涉期间，信托的唯一普通支出是保荐人的费用。该信托基金的唯一流动性来源是其黄金销售。

关键会计政策

财务报表和附注是根据美利坚合众国的公认会计原则编制的。这些财务报表的编制依赖于影响信托财务状况和经营业绩的估计和假设。这些估计和假设影响信托对会计政策的适用。以下是金条估值的描述，信托认为这是一项重要的会计政策，对于了解其经营业绩和财务状况非常重要，见上文标题为 “金条估值；净资产价值的计算” 的章节。此外，有关信托会计政策的进一步讨论，请参阅本报告所含财务报表附注2。

金条的估值

金条的公允价值基于伦敦金银市场协会下午的黄金价格。如果在一个工作日没有公布LBMA黄金价格下午，则受托人有权使用最近公布的LBMA黄金价格上午。

还有其他可用的金条价值指标可能与信托基金选择的指标不同。信托之所以使用LBMA黄金价格上午和LBMA黄金价格下午，是因为它们通常被美国黄金市场用作黄金价值的指标，并且根据信托协议被允许使用。使用除伦敦金银市场协会黄金价格上午和伦敦金银市场协会黄金价格下午以外的金条价值指标可能会导致信托持有的黄金的公允价值定价出现重大差异。

下图显示了2021年6月15日（成立日期）至2023年12月期间的每日伦敦金银市场协会黄金价格（如适用）：

黄金价格（2021 年 6 月 15 日（成立日期）-2023 年 12 月）

运营结果

截至2023年12月31日的年度

该信托的净资产价值从2022年12月31日的1,127,844,172美元增加到2023年12月31日的1,221,830,170美元，增长了8.33％。信托净资产价值的增长主要是由于黄金价格的上涨，从2022年12月31日的1,812.35美元上涨至2023年12月31日的2,062.40美元，增长了13.80％，但部分被已发行股票数量的减少所抵消，从2022年12月31日的62,300,000股下降至2023年12月31日的59,35万股，这是创建26,200,000股股票（524个篮子）和29,29万股的结果年内赎回了15万股股票（583个篮子）。

资产净值从2022年12月31日的18.10美元增至2023年12月31日的20.59美元，增长了13.76％，与黄金价格的13.80％上涨直接相关。

按百分比计算，资产净值的增长略低于黄金价格，这是由于保荐人的费用，该年度的费用为686,580美元，占信托年内平均加权资产981,290,842美元的0.07％。2023年12月28日的资产净值为20.75美元，为全年最高水平，而2023年2月24日的低点为18.09美元。

截至2023年12月31日的财年，运营产生的净资产净增长137,591,766美元，这是由于金条投资的未实现收益为109,176,583美元，分配用于赎回股票的金条的已实现净收益为29,060,925美元，以及为支付费用而出售的金条的已实现净收益40,838美元，但被净投资部分抵消损失686,580美元。除了赞助商的686,580美元费用外，该信托基金在年内没有任何支出。

截至2022年12月31日的年度

该信托的净资产价值从2021年12月31日的872,384,122美元增加到2022年12月31日的1,127,844,172美元，增长了29.28％。信托净资产价值的增加主要是由于已发行股票数量的增加，已发行股票数量从2021年12月31日的47,95万股增加到2022年12月31日的62,300,000股，这是该年度创建了31,300,000股（626个篮子）和赎回16,95万股股票（339个篮子）的结果。金价的下跌部分抵消了信托净资产价值的增长，金价从2021年12月31日的1,820.10美元跌至2022年12月31日的1,812.35美元，下跌了0.43％。

资产净值从2021年12月31日的18.19美元下降0.49％至2022年12月31日的18.10美元，与金价下跌0.43％直接相关。

按百分比计算，资产净值的下降幅度略高于黄金价格，这是由于保荐人的费用，该年度的费用为773,425美元，占信托年内平均加权资产1,105,463,005美元的0.07％。2022年3月8日的资产净值为20.38美元，为全年最高水平，而2022年11月3日的低点为16.27美元。

截至2022年12月31日的财年，运营产生的净资产净增长为2422,092美元，这归因于金条投资的未实现亏损为6,619,441美元，分配用于赎回股票的金条的已实现净收益为9,817,439美元，为支付费用而出售的金条产生的已实现净亏损2481美元，净投资亏损为7743,439美元 25。除了赞助商的773,425美元费用外，该信托基金在年内没有任何支出。

从 2021 年 6 月 15 日（成立日期）到 2021 年 12 月 31 日这段时间

该信托的净资产价值从2021年6月15日（成立日期）的9,325,500美元增加到2021年12月31日的872,384,122美元，增长了9,254.82％。信托净资产价值的增加主要是由于已发行股票数量的增加，已发行股票数量从2021年6月15日（成立之日）的50万股增加到2021年12月31日的47,950,000股，这是在此期间创建了49,45万股（989个篮子）和赎回2,000,000股股票（40个篮子）的结果。金价下跌部分抵消了信托净资产价值的增长，金价从2021年6月15日（成立之日）的1,865.10美元跌至2021年12月31日的1,8620.10美元，跌幅为2.41％。

资产净值从2021年6月15日（成立之日）的18.65美元下降2.47％至2021年12月31日的18.19美元，与黄金价格下跌2.41％直接相关。

按百分比计算，资产净值的下降幅度略高于黄金价格，这要归因于保荐人的费用，该期间保荐人的费用为233,105美元，占信托同期平均加权资产611,957,013美元的0.04％。2021年11月17日的资产净值为18.64美元，是该期间的最高水平，而2021年8月10日的低点为17.23美元。

从2021年6月15日（成立之日）到2021年12月31日期间，运营产生的净资产净增长为13,664,266美元，这是由于金条投资的未实现收益为13,796,050美元，以及为赎回股票而分配的金条的已实现净收益101,713美元，部分被为支付费用而出售的金条的392美元已实现净亏损所抵消在此期间, 净投资损失为233,105美元.除了赞助商的233,105美元费用外，信托在此期间没有其他支出。

项目 7A。关于市场风险的定量和定性披露。

不适用。

第 8 项。财务报表和补充数据。

下表显示了信托基金2023年和2022年的季度财务信息。

有关此处提交的财务报表清单，请参阅第 F-1 页的财务报表索引。

第 9 项。会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧。

在截至2023年12月31日的年度中，会计师没有变化，与会计师也没有分歧。

项目 9A。控制和程序。

披露控制和程序

在受托人的参与下，履行与信托首席执行官和首席财务官相当的职能的保荐人经正式授权的官员评估了信托披露控制和程序的有效性，并得出结论，信托的披露控制和程序自本报告所涉期末起生效，为报告中需要披露的信息提供了合理的保证根据经修订的1934年《证券交易法》，将在适用规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告信托档案或提交给保荐人的正式授权官员，这些文件将酌情汇总并传递给保荐人经正式授权的官员，其职能相当于信托首席执行官和首席财务官在信托有高级管理人员时将履行的职能，以便及时就所需的披露做出决定。

任何披露控制制度和程序的有效性都存在固有的局限性，包括人为错误以及规避或推翻控制和程序的可能性。

管理层关于财务报告内部控制的报告

根据《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的规定，保荐人的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制。信托对财务报告的内部控制旨在合理保证财务报告的可靠性，以及根据美利坚合众国公认的会计原则为外部目的编制财务报表的可靠性。对财务报告的内部控制包括以下方面的政策和程序：(1) 与保存记录有关，这些记录以合理的详细程度准确和公平地反映信托资产的交易和处置；(2) 提供合理的保证，确保在必要时记录交易，以便根据公认的会计原则编制财务报表，信托的收入和支出仅根据适当的授权进行；(3) 提供合理的保证保证防止或及时发现未经授权收购、使用或处置可能对财务报表产生重大影响的信托资产。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都存在以下风险：控制措施可能因条件变化而失效，或者对政策或程序的遵守程度可能下降。

保荐人的管理层，包括保荐人的首席执行官和首席财务官，评估了截至2023年12月31日信托对财务报告的内部控制的有效性。在进行评估时，赞助商的管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会（COSO）在其题为 内部控制 –集成框架 (2013)。根据他们的评估和这些标准，保荐人管理层得出结论，截至2023年12月31日，信托对财务报告维持了有效的内部控制。

截至2023年12月31日，信托对财务报告的内部控制的有效性已由普华永道会计师事务所审计。普华永道会计师事务所是一家独立的注册会计师事务所，负责审计和报告本10-K表中包含的财务报表，如本报告所述。

财务报告内部控制的变化

在本报告所涉期间的第四个财季中，信托对财务报告的内部控制没有发生任何对信托财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

项目 9B。其他信息。

不适用。

项目 9C。有关阻止检查的外国司法管辖区的披露。

不适用。

第三部分

第 10 项。董事、执行官和公司治理。

信托没有任何董事、高级职员或员工。以下人员分别以保荐人（特拉华州有限责任公司）的董事或执行官的身份履行与信托有关的某些职能，如果信托有董事或执行官，则这些职能通常由他们履行。

香农·吉亚是总裁兼首席执行官，布莱恩·鲍尔斯是赞助商的首席财务官。

赞助商由由 Philip Jensen、Peter Landini、Kimun Lee、Shannon Ghia 和 Bryan Bowers 组成的董事会管理。

香农吉亚， 47，自2022年3月起担任保荐人董事，并于2022年4月18日成为保荐人的负责人。吉亚女士是贝莱德的董事总经理，自2022年1月1日起担任ETF市场全球联席主管。ETF市场包括贝莱德ETF和指数投资组织的EII市场和投资（“引擎”）内的全球市场和产品工程团队。Engine团队推动贝莱德ETF和指数投资组合的投资完整性和市场质量。全球市场和产品工程共同努力保护ETF交易，发展ETF生态系统，开发具有持久完整性的一流产品，以促进客户的财务状况。2016年1月1日至2021年12月31日，吉亚女士担任iShares全球市场美国主管，负责监督iShares ETF套件的初级和二级交易以及ETF生态系统的开发。吉亚女士以此身份建立了ETF交易平台和最佳运营实践，以支持更高的产品复杂性和交易量的加速。她还与交易所、ETF服务提供商和流动性提供商密切合作，以提高ETF的市场质量。吉亚女士在贝莱德或其附属公司的服务可以追溯到2002年，包括她在巴克莱环球投资的岁月。Ghia 女士拥有加州大学圣塔芭芭拉分校的商业/经济学学士学位，主修会计。

布莱恩·鲍尔斯现年48岁，自2011年9月6日起受雇于贝莱德或其关联公司，履行监督和管理职能。自2021年10月4日起，鲍尔斯先生一直担任贝莱德的董事，并管理贝莱德全球会计和产品服务（“GAAPS”）职能部门的产品监督和治理团队。鲍尔斯先生以此身份监督基金会计业务、战略产品计划、基金认证、会计政策，并为每只iShares信托、iShares, Inc.和iShares美国ETF信托基金的董事会审计委员会提供支持。从 2014 年 9 月 1 日到 2021 年 10 月 3 日，鲍尔斯先生在贝莱德的 GAAPS 职能部门担任业务运营与技术团队全球财务报告董事。2011年9月6日至2014年8月31日，鲍尔斯先生担任贝莱德基金管理团队的副总裁。在加入贝莱德之前，鲍尔斯先生曾担任道富集团或其附属公司的助理副总裁，并于2007年9月1日至2011年9月4日担任全球和公司债券会计部门的部门经理。Bowers 先生拥有斯托克顿大学会计学学士学位。

菲利普·詹森，65，是保荐人审计委员会主席。2001年6月，詹森先生加入保罗资本合伙人，这是一家专注于二级私募股权和医疗保健市场的投资公司，他目前担任该公司的合伙人，此前曾在2002年至2020年期间担任首席运营官。Jensen 先生拥有旧金山州立大学理学学士学位，并在 1992 年之前一直担任加州注册会计师。

彼得·兰迪尼，72 岁，是保荐人审计委员会的成员。2003年1月，兰迪尼先生加入财务规划咨询公司RBP Investment Advisors, Inc.，目前担任该公司的合伙人兼财富经理。Landini 先生拥有圣塔克拉拉大学会计学理学学士学位和金门大学金融学工商管理硕士学位。兰迪尼先生是一名注册财务规划师。

Kimun Lee，77，是保荐人审计委员会的成员。李先生是加州注册的投资顾问，自1980年1月以来一直以合并资源的名义开展咨询业务。自 2010 年 9 月起，李先生一直担任共同基金公司 Firsthand Technology Value Fund, Inc. 的董事会成员。自2013年4月以来，李先生一直担任共同基金公司Firsthand Funds的董事会成员。自2014年4月起，李先生一直担任共同基金公司FundX投资信托的董事会成员。在2005年1月之前，李先生还曾担任共同基金公司弗里蒙特共同基金公司的董事会成员。Lee 先生拥有太平洋大学文学学士学位和内华达大学里诺分校工商管理硕士学位。他还完成了斯坦福商学院的公司治理高管教育课程。

保荐人的道德守则（“道德守则”）适用于其执行官，包括首席执行官、总裁、首席财务官和财务主管，他们履行与信托有关的某些职能，如果信托有执行官，这些职能通常由他们履行。《道德守则》可通过致电加利福尼亚州旧金山霍华德街400号94105或致电（415）670-2000致电赞助商获得。赞助商的《道德守则》旨在编纂指导赞助商的商业和道德原则，遏制不当行为，促进 (1) 诚实和道德的行为（包括对实际或明显利益冲突的道德处理），(2) 在公开报告、文件和通信中进行充分、公平、准确、及时和易于理解的披露，(3) 遵守适用的法律和政府规章制度，(4) 及时进行内部报告违反道德守则和 (5) 遵守道德守则的责任道德守则。

项目 11。高管薪酬。

该信托没有员工、高级职员或董事。信托由赞助商管理，并向赞助人支付赞助人的费用。在截至2023年12月31日的年度中，信托基金产生的赞助商费用为686,580美元。

项目 12。某些受益所有人的担保所有权以及管理及相关股东事务。

根据股权补偿计划获准发行的证券

不适用。

某些受益所有人和管理层的担保所有权

不适用。

第 13 项。某些关系和关联交易，以及董事独立性。

见上文第 11 项。

项目 14。主要会计费用和服务。

审计和非审计费用

下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度普华永道会计师事务所提供的服务的费用。

批准独立注册会计师事务所的服务和费用

在开始聘用之前，保荐人董事会审计委员会批准了聘请普华永道会计师事务所作为信托审计师并向其支付薪酬。

第四部分

项目 15。附件，财务报表附表。

财务报表

有关作为本报告一部分提交的财务报表清单，请参阅第 F-1 页的财务报表索引。

财务报表附表

附表之所以被省略，是因为它们不是必需的、不适用的，或者是以其他方式包含了信息。

展品

以下文件特此提交或纳入此处，并构成本年度报告的一部分：

项目 16。10-K 表格摘要。

没有。

iShares® Gold Trust Micro 财务报表 索引

独立注册会计师事务所的报告

致iShares的赞助商和股东金信微型

关于财务报表和财务报告内部控制的意见

我们审计了随附的iShares资产负债表，包括投资表截至2023年12月31日和2022年12月31日的Gold Trust Micro（“信托”），以及截至2023年12月31日止两年期间和2021年6月15日（成立日期）至2021年12月31日期间每年的相关运营报表、净资产和现金流变动，包括相关附注（统称为 “财务报表”）。我们还根据中规定的标准，审计了截至2023年12月31日信托对财务报告的内部控制 内部控制-综合框架（2013）由特雷德韦委员会赞助组织委员会（COSO）发布。

我们认为，上述财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了信托截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的两年和2021年6月15日（成立日期）至2021年12月31日期间每年的经营业绩、净资产变动和现金流量。我们还认为，根据中制定的标准，信托基金在所有重大方面对截至2023年12月31日的财务报告保持了有效的内部控制 内部控制-综合框架（2013）由COSO发布。

意见依据

保荐人的管理层负责这些财务报表，维持对财务报告的有效内部控制，并评估财务报告内部控制的有效性，这些责任载于管理层第9A项下的《财务报告内部控制报告》。我们的责任是根据我们的审计对信托的财务报表以及信托对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们需要对信托保持独立性。

我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以获得合理的保证，以确定财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及财务报告是否在所有重大方面都保持了有效的内部控制。

我们对财务报表的审计包括执行程序，评估财务报表因错误或欺诈而出现重大错报的风险，以及执行应对这些风险的程序。此类程序包括在测试基础上审查有关财务报表金额和披露内容的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运营有效性。我们的审计还包括执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和限制

信托对财务报告的内部控制是一个旨在合理保证财务报告的可靠性以及根据公认会计原则为外部目的编制财务报表的可靠性的过程。信托对财务报告的内部控制包括：(i) 与保存记录有关的政策和程序，这些记录以合理的详细程度准确和公平地反映信托资产的交易和处置；(ii) 提供合理的保证，确保根据公认的会计原则记录交易，以允许根据公认的会计原则编制财务报表，信托的收入和支出仅根据发起人的授权进行管理层和信托的保荐人；以及（iii）为防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置信托资产提供合理的保证。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都可能因条件变化而导致控制不足，或者对政策或程序的遵守程度可能恶化。

关键审计事项

关键审计事项是本期对财务报表进行审计时产生的事项，这些事项已告知或要求传达给审计委员会，并且（i）与财务报表相关的账目或披露以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。我们确定没有关键的审计事项。

/s/ 普华永道会计师事务所

宾夕法尼亚州费城

2024年2月16日

自2021年以来，我们一直担任信托基金的审计师。

iShares® Gold Trust 微型公司

资产负债表

在 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日

见财务报表附注。

iShares® Gold Trust 微型公司

运营声明

对于截至 2023 年 12 月 31 日的年度以及 2021 年 6 月 15 日（成立日期）至 2021 年 12 月 31 日期间

见财务报表附注。

iShares® Gold Trust 微型公司

净资产变动表

对于截至 2023 年 12 月 31 日的年度以及 2021 年 6 月 15 日（成立日期）至 2021 年 12 月 31 日期间

见财务报表附注。

iShares® Gold Trust 微型公司

现金流量表

对于截至 2023 年 12 月 31 日的年度以及 2021 年 6 月 15 日（成立日期）至 2021 年 12 月 31 日期间

见财务报表附注。

iShares® Gold Trust 微型公司

投资时间表

在 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日

见财务报表附注。

iShares® Gold Trust 微型公司

财务报表附注

2023年12月31日

1-组织

Gold Trust Micro（“信托”）于2021年6月15日作为纽约信托基金成立。受托人是纽约梅隆银行（“受托人”），负责信托的日常管理。该信托的赞助商是特拉华州的一家有限责任公司iShares Delaware信托赞助商有限责任公司（“赞助商”）。信托受托人和保荐人自2022年1月31日起签署的第一份经修订和重述的存托信托协议（“信托协议”）的条款管辖。信托发行实益权益单位（“股份”），代表其净资产中部分不可分割的受益权益。

该信托旨在总体上反映黄金价格的表现。信托旨在在支付信托的费用和负债之前反映此类业绩。该信托旨在为投资者提供一种工具，使他们能够进行类似于黄金投资的投资。

该信托仅出于会计目的而具有投资公司的资格，不得用于任何其他目的，并遵循财务会计准则委员会会计准则编纂主题946下的会计和报告指导， 金融服务-投资公司， 但未根据经修订的1940年 “投资公司法” 注册为投资公司, 也不需要注册.

2-重要会计政策

信托基金在根据美利坚合众国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制财务报表时始终遵循以下重要会计政策。根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出某些估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日报告的资产负债金额和或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。

摩根大通银行伦敦分行（“托管人”）负责保管信托所拥有的金条。

信托持有的金条的公允价值基于当天的伦敦金银市场协会（“LBMA”）黄金价格下午发布的。“LBMA黄金价格下午” 是指每金衡盎司黄金的价格，以美元表示，由ICE基准管理局（“IBA”）在伦敦黄金市场每天下午 3:00（伦敦时间）开始的一轮或多轮30秒的电子拍卖中确定，伦敦黄金市场每天开放营业并在不久之后公布。如果任何一天都没有伦敦金银市场协会的黄金价格，则受托管理人有权使用在IBA主办的电子拍卖中确定的最近公布的黄金价格，该拍卖从伦敦时间上午10点30分开始（“LBMA黄金价格上午”）（“LBMA黄金价格上午”），除非受托人在与保荐人协商后确定该价格不适合作为评估依据。

金条销售的收益或亏损是使用平均成本法在交易日的基础上计算的。

下表汇总了截至2023年12月31日的年度以及2021年6月15日（成立日期）至2021年12月31日期间的金条活动：

在每个工作日下午 4:00（纽约时间）之后，信托的净资产价值是通过从信托持有的黄金和其他资产的公允价值中减去信托的所有应计费用、支出和其他负债得出的。受托人通过将信托的净资产价值除以计算之日已发行的股票数量来计算每股净资产价值。

信托股份的发行和赎回总额为50,000股，以换取金条而不是现金。个人投资者不能通过与信托的直接交易购买或赎回股份。信托仅与注册经纪交易商进行交易，这些经纪交易商有资格通过存托信托公司的账面记账工具结算证券交易，并且与受托人和保荐人签订了有关股票创建和赎回等事项的合同安排（此类经纪交易商，“授权参与者”）。信托股份的持有人可以随时通过授权参与者赎回其股份，总额为50,000股。 提供的，在纽约证券交易所Arca, Inc.（“NYSE Arca”）的常规交易暂停或限制期间，或者在出现紧急情况而导致黄金的交付、处置或评估不合理可行的情况下，可以暂停股票赎回。

用于购买或赎回的每股黄金金额代表信托在履行负债后持有的每股黄金金额。

当以赎回结算进行金条交换时，出于会计目的，它被视为出售金条。

截至2023年12月31日止年度以及2021年6月15日（成立日期）至2021年12月31日期间的股票活动：

出于联邦所得税的目的，该信托被视为设保人信托，因此无需为联邦所得税编列经费。任何利息、支出、收益和损失都将转嫁给信托股份的持有人。

保荐人分析了截至2023年12月31日适用的税收法律法规及其对信托的适用情况，认为没有任何不确定的税收状况需要确认纳税义务。

3-信托费用

保荐人的费用每日累计，年化利率等于信托净资产价值的0.09％，按月拖欠支付。赞助商可以自行决定不时免除赞助商在规定期限内的全部或部分费用。赞助商没有义务免除其任何部分费用，任何此类豁免均不构成在豁免未涵盖的任何时期内免除任何此类费用的义务。赞助商自愿同意免除赞助商的部分费用，这样在2027年6月30日之前，费用减免后的赞助商费用将不超过0.07％。尽管赞助商目前无意这样做，但由于费用减免是自愿的，因此赞助商可能会在2027年6月30日之前恢复到0.09％的费用。如果保荐人选择在2027年6月30日之前恢复0.09％的费用（或高于0.07％但不超过0.09％的年化金额），它将通过注册声明的招股说明书补充文件或通过表格8-K中提供的报告至少提前30天向股东提供此类变更的书面通知。在截至2023年12月31日的年度中，豁免金额为196,195美元。

4-关联方

保荐人和受托人被视为信托的关联方。受托人的费用由保荐人支付，不是信托的单独费用。

5-赔偿

信托协议规定，受托管理人应赔偿保荐人、其董事、雇员和代理人免受任何损失、责任、成本、开支或判断（包括合理的律师费用和开支）（i）由于受托人的疏忽或恶意造成的，或（ii）受托人以书面形式向保荐人提供任何明确用于注册声明的信息或任何其修正案或向美国证券交易委员会提交的与非实质性股票有关的定期报告或其他报告由赞助商更改。

信托协议规定，保荐人及其股东、董事、高级职员、员工、关联公司（该术语的定义见经修订的1933年《证券法》）和子公司应获得信托的赔偿，并使其免受因履行信托协议义务而产生或与之相关的疏忽、恶意、故意不当行为或故意不当行为而产生的任何损失、责任或费用根据信托协议的规定采取的任何行动或 (2)鲁莽地无视信托协议规定的义务和职责。

信托已同意，托管人仅对信托在履行职责时的疏忽、欺诈或故意违约直接造成的任何损失或损害负责。

6-承付款和或有负债

在正常业务过程中，信托可以与服务提供商签订包含一般赔偿条款的合同。信托基金在这些安排下的最大风险敞口尚不清楚，因为这将涉及未来可能向信托提出的尚未发生的索赔。

7-集中风险

该信托的几乎所有资产都是持有的金条，这带来了与黄金价格波动相关的集中风险。因此，黄金价格的下跌将对信托股票的价值产生不利影响。可能导致黄金价格下跌的因素包括官方部门（政府、中央银行和相关机构）的大量销售；黄金生产商对冲活动的显著增加；投机者、投资者和其他市场参与者对黄金态度的重大变化；全球黄金供需；全球或区域政治、经济或金融事件和情况；投资者对通货膨胀率的预期；利率；投资以及的交易活动对冲基金和商品基金；收入增长、经济产出和货币政策等其他经济变量；以及投资者信心。

8-财务摘要

以下财务摘要涉及截至2023年12月31日止年度以及2021年6月15日（成立日期）至2021年12月31日期间未偿还股票的投资业绩和运营情况。

9-投资估值

美国公认会计原则将公允价值定义为信托在衡量日期在市场参与者之间的有序交易中出售资产或为转移负债而支付的价格。信托的政策是按公允价值对其投资进行估值。

各种输入用于确定资产和负债的公允价值。投入可以基于独立的市场数据（“可观察的输入”），也可以是内部开发的（“不可观察的输入”）。出于财务报告的目的，这些投入分为三个主要层次的披露层次结构。在公允价值层次结构中为资产或负债确定的价值水平基于对整个公允价值计量具有重要意义的所有输入中的最低水平。公允价值层次结构的三个层次如下：

截至2023年12月31日和2022年12月31日，信托持有的金条价值被归类为一级金条。

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条的要求，注册人已正式安排下列签署人以经正式授权的身份*代表其签署本报告。

iShares 特拉华州信托赞助商有限责任公司， iShares Gold Trust 的赞助商（注册人）

香农·吉亚 董事、总裁兼首席执行官 （首席执行官）

根据1934年《证券交易法》的要求，以下人员代表注册人以*的身份在规定的日期签署了本报告。

香农·吉亚 董事、总裁兼首席执行官 （首席执行官）

布莱恩·鲍尔斯 董事兼首席财务官 （首席财务和会计官员）

菲利普·詹森 董事

彼得·兰迪尼 董事

Kimun Lee 董事

* 注册人是信托，这些人以注册人保荐人iShares Delaware Trust Sponsornor LLC的高级管理人员或董事的身份签署。