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目录表

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

☒    根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的截至本财政年度的年度报告12月31日, 2022

☐    根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告

佣金文件编号1-11848

美国再保险集团有限公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

密苏里						43-1627032
(国家或其他司法管辖区 指公司或组织)						(税务局雇主 识别号码)

16600 Swingley Ridge Road, 切斯特菲尔德, 密苏里                 63017

（主要行政办事处地址） (Zip代码）

注册人的电话号码，包括区号：(636) 736-7000

根据该法第12(B)节登记的证券：

每个班级的标题

交易代码

注册的每个交易所的名称

普通股，面值$0.01

RGA

纽约证券交易所

2056年到期的5.75%固定至浮动利率次级债券

RZB

纽约证券交易所

7.125%固定利率重置次级债券，2052年到期

rzc

纽约证券交易所

根据该法第12(G)节登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

是x编号：☐ 

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。

是☐  不是x

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是x编号：☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规则要求提交的每个交互数据文件。是x编号：☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器x      加速文件管理器 ☐ 非加速过滤器 ☐  小型上市公司 ☐ 新兴成长型公司☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否已提交报告并证明其管理层对

根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编)第404(B)条对财务报告进行内部控制的有效性。

7262(B))，由编制或出具审计报告的注册会计师事务所提供。x

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

勾选注册人是否为空壳公司。 是的 ☐*否x

根据纽约证券交易所报告的2022年6月30日普通股收盘价，注册人的非关联公司持有的股票的总市值约为美元。7.9十亿美元。

截至2023年1月31日 66,860,481注册人的普通股已发行。

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目录表

以引用方式并入的文件

本表格10—K的第三部分以引用的方式纳入了注册人在2023年5月24日举行的股东周年大会上的授权委托声明（“委托声明”）的某些信息，注册人将根据第14A条不迟于截至2022年12月31日止年度后的120天内向美国证券交易委员会提交。

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目录表

美国再保险集团，注册成立及其子公司

目录

 

项目						页面
第一部分
1			业务			4
1A			风险因素			22
1B			未解决的员工意见			35
2			属性			35
3			法律诉讼			35
4			煤矿安全信息披露			35
第II部
5			注册人普通股市场、相关股东事项、发行人购买股票			36
6			已保留			37
7			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			38
7A			关于市场风险的定量和定性披露			85
8			财务报表和补充数据			86
9			会计与财务信息披露的变更与分歧			159
9A			控制和程序			159
9B			其他信息			161
第三部分
10			董事、高管与公司治理			161
11			高管薪酬			163
12			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项			163
13			某些关系和相关交易，以及董事的独立性			164
14			首席会计师费用及服务			164
第四部分
15			展品和财务报表附表			165
16			表格10-K摘要			165
选定术语词汇表						173

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目录表

项目1. 业务

A.			概述

美国再保险集团（Reinsurance Group of America，Incorporated）是一家成立于1992年12月31日的保险控股公司。本综合财务报表包括RGA及其附属公司的资产、负债及经营业绩，所有这些附属公司均为全资拥有，并在表格10—K的本年报中称为“公司”、“我们”及“我们的”。

该公司是全球领先的传统人寿和健康再保险和金融解决方案提供商，业务在美国，拉丁美洲、加拿大、欧洲、中东、非洲、亚洲和澳大利亚。再保险是指保险公司（“再保险人”）同意赔偿另一家保险公司（“转让公司”）所承保的全部或部分保险和/或投资风险的安排。再保险旨在：

i.减少个别风险的净风险，从而使转让公司能够增加其承保的业务量，以及增加其承保单一风险的最大风险；

二、增强出让公司的财务实力和盈余状况；

三、通过平抑出让公司亏损经验的波动来稳定经营业绩；

四、协助转让公司满足适用的法规要求。

本公司拥有以下基于地理和基于业务的运营部门：

•美国和拉丁美洲；

•加拿大；

•欧洲、中东和非洲（"EMEA"）；

•亚太地区；以及

•公司和其他公司。

基于地域的业务进一步细分为传统和金融解决方案业务。该公司的部门主要从事传统的再保险和金融解决方案业务，这些业务全部或部分保留在RGA的一个或多个再保险子公司。有关本公司经营分部的更多信息，请参阅“分部”。

COVID—19疫情对RGA业务的影响

COVID—19全球大流行及其应对措施继续导致2022年死亡率、发病率和其他保险风险增加，预计将对公司的死亡率业务产生负面影响。自疫情开始以来，全球金融市场已趋稳定，但由于COVID—19、通胀上升、利率上升及持续供应链问题，全球金融市场继续处于不明朗状态。 本公司未来业绩继续受COVID—19影响的程度将主要取决于（其中包括）国家的具体情况、公共和私营机构的措施、病毒新变种的影响以及全球疫苗接种水平。鉴于上述众多变数，本公司无法可靠预测疫情对本公司业务、经营业绩及财务状况的未来影响。有关风险、不确定因素及因应COVID—19而采取的行动的进一步讨论，请参阅第1A项“风险因素”及第7项“管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析”。

传统再保险

传统再保险包括个人和团体人寿和健康、残疾、长期护理和危重疾病再保险，详情如下：

•人寿再保险主要是指个人或团体发行的定期、终身、全能、连带和最后遗属保单的再保险。

•健康和伤残再保险主要是指个人或团体健康保单的再保险。

•长期护理再保险在一个人不再能够进行一些特定的日常生活活动时提供福利。

•危重疾病再保险在诊断出预定义危重疾病的情况下提供福利。

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目录表

传统的再保险是在临时协议或自动协议的基础上制定的。临时再保险由再保险人为每一份要再保险的保单单独承保，其定价和其他条款是根据预先协商的费率确定的。临时再保险通常由放弃的公司购买，用于处理医疗受损的生命、不寻常的风险或超过其自动再保险条约中规定的具有约束力的限额的债务。

自动再保险条约规定，如果标的保单符合割让公司的承保标准，则割让公司将在特定保单块上将风险让给再保险人。与临时再保险不同，再保险人不批准再保险的每一份保单。自动再保险条约一般规定，再保险人将对与割让公司出具的特定保单相关的部分风险承担责任。自动再保险条约规定了让与公司的约束性限额，即可以自动让渡给再保险人的特定人寿的最大风险金额，再保险人必须接受。具有约束力的限额可以是割让公司保留额的倍数，也可以是规定的美元金额。

临时和自动再保险可以写成年度续期、共同保险、修改后的共同保险或扣留资金的共同保险，如下所述：

•年度可续保期限条约-再保险人主要承担死亡或发病风险。

•共同保险安排-根据合同的条款，再保险人可以分担因死亡或发病、失误而造成的损失风险，以及基础保单固有的投资风险(如果有的话)。

•经修改的共同保险和带有扣留资金协议的共同保险--与共同保险安排的不同之处在于，支持准备金的资产由割让公司保留。

一般来说，分给的人寿保险和健康再保险的金额是以超额或配额份额的方式列报的。超额再保险承保的金额超过商定的留存限额。保留限额因放弃公司而异，也可能因投保人的年龄或承保类别、产品和其他因素而不同。根据配额份额再保险，割让公司按固定百分比的风险说明其留存，其余部分将割让给一家或多家再保险公司，最高限额为有约束力的上限。

许多再保险协议包括再收回权，允许割让公司在商定的一段时间后，或在某些情况下，由于再保险人的财务状况或评级恶化，重新承担以前转让给再保险人的全部或部分风险。重新收购以前放弃的业务不会影响在重新获得该业务之前放弃的保费，但会减少随后期间的保费。回收权的潜在不利影响因下列因素而有所减轻：(1)回收权因条约而异，回收权的风险是为再保险协议定价时考虑的一个因素；(2)割让公司一般只有在提高了再保险保单的保留限额的范围内才可行使回收权；(3)如果有任何保单被收回，割让公司一般必须在特定年份重新收回所有保单，这防止割让公司只收回利润最高的保单；(4)割让公司有时被要求在重新收回时向再保险人支付费用。此外，当分拆公司重新收回再保险保单时，再保险人会释放其维持的准备金，以支持重新收回的保单部分。

财务解决方案

金融解决方案包括资产密集型再保险、长寿再保险、稳定价值产品和资本解决方案。

资产密集型再保险

资产密集型再保险指的是具有重大投资组成部分的交易，根据美国公认会计原则(GAAP)，这些交易符合再保险的资格。资产密集型再保险使公司的客户能够管理他们的投资风险和可用资本，以寻求新的增长机会。

与客户的持续伙伴关系对于资产密集型再保险非常重要，因为这种类型的再保险涉及到积极的管理。这种积极的管理包括投资决策、投资和索赔管理，以及确定非担保要素。资产密集型再保险的一些例子包括固定递延年金、指数化年金、与单位挂钩的可变年金、万能人寿、公司所有的人寿保险和银行拥有的人寿保险、与单位挂钩的可变人寿、即时/赔付年金、终身、伤残人寿准备金和长期保险。

长寿再保险

RGA的长寿再保险产品为再保险合同，本公司从该合同中赚取保费，以承担养老金计划和其他已由第三方投保的年金产品的长寿风险。在许多国家，公司越来越关心减少与雇员退休福利和个人年金有关的长寿风险。这种担忧既来自风险的绝对规模，也来自于波动性，

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目录表

预期寿命的变化可能会影响到他们的收入。此外，提供终身年金的保险公司正在寻求管理其当前风险的方法，同时也认识到可能承担来自雇主和个人的更多风险。

该公司已就美国客户的现有长寿业务进行再保险交易，欧洲和加拿大。这些是与传统保险公司的安排，以及为处理养恤金计划的银行定制的安排。2022年第四季度，公司进入美国养老金风险转移市场，并开始与合作伙伴合作，提供养老金计划发起人解决方案，使他们能够多样化并保护向年金人提供的福利。

稳定价值产品

本公司向退休计划提供担保投资合同，其中包括仅投资的稳定价值包装产品。资产由该等计划之受托人拥有，受托人根据本公司同意之投资指引条款投资资产。这些合同载有对相关资产支持的参与人结余的最低回报率的保证，以及对满足参与人发起的计划现金流量的某些要求的流动性保证。

资本解决方案

资本解决方案包括金融再保险和以收费为基础的交易，通过增强转让公司的财务实力和监管盈余状况，协助转让公司满足适用的监管要求。虽然风险较低，但这些交易确实符合全国保险专员协会（“NAIC”）报告规则下的风险转移准则，为业务的重大不利变化提供了保护。根据公认会计原则，金融再保险和收费交易不符合再保险资格，因为交易的远程风险性质，并根据存款会计准则或其他适用的会计准则报告。

B.			公司结构

作为一家控股公司，RGA与其附属公司分开及不同，本身并无重大业务营运。因此，本集团依靠集资努力、未动用企业投资的利息收入以及保险公司及其他附属公司的股息作为现金流的主要来源，以履行其义务、支付股息和回购普通股。有关RGA的现金流和流动性需求的信息可在第二部分第7项，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析—流动性和资本资源。

监管

下表提供了监管机构对RGA主要运营子公司和附属子公司的管辖权：

子公司						监管机构管辖权
RGA再保险公司（RGA再保险公司）						密苏里
Parkway Reinsurance Company（“Parkway Re”）						密苏里
Rockwood Reinsurance Company（Rockwood Re）						密苏里
Castlewood再保险公司(“Castlewood Re”)						密苏里
切斯特菲尔德再保险公司(Chester Field Re)						密苏里
RGA人寿及年金保险公司(“RGA人寿及年金”)						密苏里
加拿大RGA人寿再保险公司(“RGA Canada”)						加拿大
RGA再保险公司(巴巴多斯)有限公司(“RGA巴巴多斯”)						巴巴多斯
RGA America再保险有限公司(“RGA America”)						百慕大群岛
庄园再保险有限公司(“庄园再保险”)						巴巴多斯
RGA大西洋再保险有限公司(“RGA大西洋”)						巴巴多斯
RGA全球再保险有限公司(“RGA Worldwide”)						巴巴多斯
RGA Global ReInsurance Company，Ltd.(“RGA Global”)						百慕大群岛
RGA Reinsurance Company of Australia Limited（“RGA Australia”）						澳大利亚
RGA国际再保险公司（"RGA国际"）						爱尔兰
南非再保险有限公司（RGA南非）						南非
Aurora National Life Assurance Company（"Aurora National"）						加利福尼亚
宏利人寿保险股份有限公司						英国
恒基人寿保险有限公司						英国

本公司的某些子公司须遵守其他司法管辖区的法规，而他们获得许可或授权开展业务。除其他外，保险法律和法规规定了最低资本要求，

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目录表

限制子公司未经监管部门批准可以进行的股息、分配和公司间支付的金额。此外，保险法律和法规对保险公司可能持有的投资金额和类型施加了限制。新的资本标准（下文讨论）正在制定中，并可能适用于本公司的一个或多个附属公司，以要求更多的资本和/或限制某些形式的现有资本在其监管机构评估财务实力时的计算范围。

美国监管机构

保险监管

保险法律法规，以及各国家保险部门可行使的监管权力，因管辖区而异。这些法律和条例一般：

•授予监管机构或监管机构广泛的权力，以审查和监督保险公司和保险控股公司经营保险业务的每一个重要方面。这包括事先批准合同安排的执行或修改的权力。

•要求保险公司达到某些偿付能力标准和资产测试，保持最低的财务实力标准，并向监管当局提交某些报告（包括有关其资本结构、所有权和财务状况的信息）。

•使保险公司接受担保基金支付的金额的潜在评估。

RGA再保险、切斯特菲尔德再保险和RGA人寿和年金均受密苏里州采用的全国保险专员协会（“NAIC”）标准审计规则的约束，该规则要求保险公司由独立注册会计师进行年度审计，提供财务报告内部控制的年度管理报告，向保险业署署长提交有关报告，并在若干条件下设立审核委员会。Aurora National受加利福尼亚州的类似规定。

美国的《保险控股公司系统监管法案》允许密苏里州监管机构在其监管RGA再保险、切斯特菲尔德再保险和RGA人寿和年金的偿付能力和资本标准时要求并考虑类似的信息。此外，加州监管机构有权要求并在其监管Aurora National的偿付能力和资本标准时考虑有关RGA其他子公司运营的信息，以及这些运营可能造成的传染风险的程度。

此外，RGA还隶属于一个监督学院，由其集团主管密苏里州商业和保险部（“MDCI”）管理。该监管学院由RGA设立保险分支机构和子公司的主要司法管辖区的保险监管机构组成。自2012年10月成立监督学院以来，MDCI定期举行亲自监督学院会议，并举行了许多只有监管者参加的电话会议。这些会议要求RGA监管机构提供信息，因为他们监测RGA的偿付能力、治理和整体管理。虽然监管学院有能力对RGA保险附属公司的活动施加限制，特别是由于RGA已被其集团主管指定为国际积极保险集团（“IAIG”），但迄今为止尚未施加该等限制。监管学院的存在通常有助于监管机构更大程度地了解RGA的业务，并鼓励RGA对其自身监管采取更全球化的视角。

RGA的再保险子公司必须在其获得许可的每个司法管辖区提交法定财务报表，并可能接受每个司法管辖区的保险监管机构的现场定期检查。迄今为止，监管机构就本公司的定期检查报告均未包含重大不利发现。

虽然美国直接保险协议的部分费率和保单条款由州保险部门监管，但再保险协议的费率、保单条款和条件通常不受任何监管机构的监管，这在美国境外也是如此。然而，包括密苏里州在内的大多数州都采用了NAIC的《再保险信贷示范法》，该示范法规定了保险人必须为转让给再保险人的风险采取准备金信贷的某些要求。一般而言，再保险人须在保险人所在地州获得执照、认可或认证，或再保险人须在美国监管机构认定的司法管辖区内注册，以遵守美国—欧盟制定的标准。涵盖协议。否则，再保险人必须以信用证或信托资产的形式为转移给再保险人的准备金提供担保。在美国注册的保险公司就其向在遵守美国—欧盟规定的标准的司法管辖区注册的再保险公司提供的准备金获得信贷的选择。承保协议被称为将再保险转让给“互惠再保险人”。保险人将业务转让给互惠再保险人，可在再保险人无须设立担保的情况下，取得准备金信贷。NAIC人寿和健康再保险协议示范条例已在包括密苏里州在内的大多数州采用，对保险公司提出了额外要求，要求就已分出的再保险（不包括每年可续期的定期再保险和非

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目录表

比例再保险）。这些要求包括真诚的风险转移、无力偿债条款、书面协议以及提交涉及有效业务的再保险协议等。在美国之外，再保险的规则和最低风险转移的要求不那么具体，也不太可能公布为规则，但标准可以在不同程度上施加。

自2002年开始实施的《美国人寿保单评估模型条例》（通常称为条例XXX），大幅提高了美国人寿保险和人寿再保险公司必须在其法定财务报表中为各类人寿保险业务（主要是特定保费水平的定期寿险产品）保留的准备金水平。条例XXX规定的准备金水平通常超过公认会计原则规定的准备金水平。在主要保险公司向美国无执照和未经认可的再保险公司提供再保险业务的情况下，再保险人必须提供相等于其再保险储备金的抵押品，以使分出公司获得法定财务报表贷方。再保险公司历来使用信用证以造福于转让公司，或将资产以信托方式存放于转让公司，或使用其他结构作为主要的担保形式。对于转让给互惠再保险人的再保险，预计将存在这一要求的例外情况。

RGA再保险是本公司的主要子公司，受条例XXX的约束。为了管理条例XXX对其法定财务报表的影响，RGA再保险已将条例XXX的大部分准备金追溯给非附属和附属无执照再保险人和特殊目的再保险人或俘虏。如果非附属或附属再保险人无法提供所需的抵押品以支持RGA再保险的法定准备金信贷，且RGA再保险无法找到抵押品的替代来源，则RGA再保险的法定资本可能会大幅减少。NAIC对人寿保险公司使用特殊目的再保险公司有要求。目前关于使用专属再保险公司的标准允许在2016年之前组织的专属再保险公司按照其目前批准的计划继续进行。监管国内保险公司的国家保险监管机构对使用新成立的专属再保险公司施加了额外限制，这可能会增加成本并增加复杂性。虽然RGA再保险使用特殊目的再保险人或“专属再保险人”的准备金融资安排是允许的，但规则限制了RGA再保险利用专属再保险人为未来业务相关的准备金增长提供资金的能力。因此，RGA再保险可能需要改变其再保险的业务类型和数量，提高这些产品的价格，筹集额外资本以支持更高的监管准备金或实施更高的成本策略，主要涉及使用认证的再保险公司，如下所述。

根据本公司业务的增长以及与期限业务和其他法定准备金要求相关的第XXX条例下的准备金水平模式，放弃准备金信贷的数额预计将增长，尽管，随着在美国实施基于原则的准备金，外汇储备的增长速度较过去慢。这一增长将要求公司将业务转回附属或非附属方，以获得额外的信用证，将额外的资产托管，或利用其他融资机制来支持储备信贷。倘本公司无法支持储备信贷，其若干附属公司的监管资本水平可能会大幅降低，而该等附属公司的监管资本要求不会改变。监管资本的减少可能会影响公司撰写新业务和保留现有业务的能力。

附属俘虏通常用于保险业，以帮助管理法定准备金和抵押品要求，并且通常与赞助俘虏的保险公司在同一个州被安置。NAIC分析了保险业使用附属专属再保险公司来满足某些准备金要求的情况，并采取了措施，促进对此类再保险公司的批准和监督方面的统一。目前关于使用专属再保险公司的标准允许在2016年之前组织的专属再保险公司按照其目前批准的计划继续进行。2015年后对使用专属自保保险人进行交易所施加的标准增加了使用专属自保保险人的成本，并增加了使用专属自保保险人的复杂性。因此，公司可能需要改变其再保险的业务类型和数量，提高这些产品的价格，筹集额外资本以支持更高的监管储备或实施更高的成本策略。

在美国，认可再保险人的指定提供了另一种管理监管储备金和抵押品要求的方法。2014年，RGA Americas被MDCI指定为认证再保险公司。这一指定允许公司将业务转回到RGA Americas，而不是使用附带担保要求。从2017年开始，NAIC批准了美国保险公司基于原则的准备金；然而，实施需要各州的批准。为了实现这一目标，NAIC修订了标准估值法，采用基于生命原则的储备（PBR），于2017年1月1日生效，允许三年的采用期。本公司于二零二零年采纳PBR，PBR准备金乃根据再保险协议条款厘定，而该条款可能与直接保单条款有所不同。

再保险人可以将资产置于信托中，以满足某些条约的担保要求。此外，本公司以信托方式持有证券，以满足若干第三方再保险条约下的抵押品要求。在某些条约中的某些条件下，本公司可能有义务将再保险从RGA的一个子公司转移到另一个子公司，为转让保险人提供额外的抵押品或允许转让保险人取消再保险。这些条件包括控制权、子公司的资本水平或评级、破产、条约规定的不履行义务或损失

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目录表

子公司的再保险许可证。如果本公司被要求履行这些义务，则根据再保险条约对合并公司的风险不会改变；然而，由于为业务再保险的子公司管辖权的改变，可能需要额外的资本，并可能对流动性造成压力，可能导致股息支付减少或妨碍本公司开展新业务或保留现有业务的能力。如果条约终止，与终止条约有关的未来利润可能会损失。

RGA再保险、切斯特菲尔德再保险、百汇再保险、Rockwood再保险、Castlewood再保险和RGA人寿和年金按照密苏里州规定或允许的会计惯例编制法定财务报表。 Aurora National按照加利福尼亚州规定或允许的会计惯例编制法定财务报表。这些州中的每一个州都要求国内保险公司根据NAIC会计惯例和程序手册编制其法定财务报表，但各州保险专员允许的任何偏差除外。本公司的非美国子公司须遵守其各自所在国的法规和报告要求。

资本要求

NAIC颁布的风险资本（“RBC”）指南适用于RGA再保险、RGA人寿和年金、Aurora National和Chesterfield Re，并根据业务水平和资产组合确定最低资本要求。该等附属公司维持的资本水平超过适用指引所规定的金额。百汇再保险、Rockwood Re和Castlewood Re的资本要求完全由MDCI发布的许可令决定，不受RBC指导方针的约束。至于RGA再保险、RGA人寿和年金、Aurora National和Chesterfield Re，本公司一家或多家美国保险公司的RBC下降可能导致其美国保险公司的资本化程度下降，单独或作为一个集团。

虽然NAIC仍在开发其集团资本计算，尚未阐明其打算美国各州使用该计算的方式，但预计该计算将用于评估在美国运营的保险集团的资本充足性，特别是对于被集团主管指定为IAIG的集团，如RGA。本公司目前无法预测任何建议或未来集团资本准则将对其财务状况或业务或其附属公司的财务状况或业务产生的影响。

国际法域的条例也要求某些最低资本水平，并规定在这些法域经营的公司接受适用的管理机构的监督。RGA的子公司满足各自司法管辖区的最低资本要求。国际保险监督员协会继续就其保险资本标准开展工作。虽然保险资本标准是资本标准的一个模型，而不是任何司法管辖区必须单独遵守的标准，但它可能会影响全球保险公司的资本要求，并可能导致RGA的一个或多个子公司需要额外的资本。本公司无法预测其经营所在国家的任何拟议或未来立法或规则制定可能对本公司或其子公司的财务状况或经营产生的影响。

保险控股公司条例

RGA再保险、切斯特菲尔德再保险和RGA人寿和年金均受密苏里州保险和保险控股公司法规的监管。Aurora National受加利福尼亚州保险和保险控股公司法规的监管。这些保险控股公司的法律和法规一般要求保险控股公司的保险和再保险子公司登记并向母国监管机构提交某些报告，其中包括资本结构、所有权、财务状况、某些公司间交易和一般业务运营。保险控股公司的法规和条例还要求事先批准，或在某些情况下，事先通知母国监管机构，某些重大的公司间资产转让，以及保险公司、其母公司和附属公司之间的某些交易。

根据现行密苏里州和加利福尼亚州的保险法律和法规，任何人不得收购任何投票权证券或可转换为保险控股公司的投票权证券，如RGA，如果收购的结果是该人将“控制”保险控股公司。根据密苏里州和加利福尼亚州的法律，如果一个人直接或间接拥有或控制另一个人10%或以上的投票权证券，则假定存在“控制权”。根据这些州的法律，保险公司的控制权不被允许改变，除非：（i）向母国监管机构提交了某些文件，（ii）满足了某些要求，包括公开听证会，以及（iii）母国监管机构批准或豁免。此外，密苏里州和加利福尼亚州的保险控股公司条例的修订要求更多地向监管机构披露RGA集团公司内部的事项。

对股息和派息的限制

现行密苏里州法律适用于RGA Life and Annuity及其子公司RGA再保险和Chesterfield Re，允许每家公司支付的股息或分配连同该公司在过去十二个月内支付的股息或分配不超过（i）保险公司法定资本和盈余的10%中较大者

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目录表

（ii）保险人在上一个日历年度的经营所得的法定净收益。任何超过此数额的拟议股息被视为“特别股息”，在获得MDCI董事批准或30天等待期之后，不得支付，在此期间，股息没有被否决。此外，股息只可在保险人有未分配盈余（相对于缴入盈余）的情况下支付。本文所述的监管限制和其他限制可能会限制公司未来的财务灵活性，如果它选择或需要使用附属公司股息作为其债务的资金来源。有关本公司股息限制的其他资料，请参阅综合财务报表附注11—“按法定基准计算的财务状况和净收入”。

《加利福尼亚保险控股公司法》定义了与密苏里保险控股公司法中的定义一致的特别股息，并对Aurora National向RGA再保险支付股息的能力施加了相同的限制。与密苏里州和加利福尼亚州的保险控股公司法案不同，NAIC保险控股公司系统监管法案将特别股息定义为股息或分配，连同在过去12个月支付的股息或分配超过以下两者中的较小者：（i）截至12月31日法定资本和盈余的10%，或（ii）上一历年的法定经营收益净额。该公司无法预测密苏里州是否、何时或是否会颁布一项新的特殊股息规定。

密苏里州保险法律和法规还要求切斯特菲尔德再保险、RGA人寿和年金以及RGA再保险在任何股息或分派后的法定盈余就其未偿负债而言是合理的，并足以满足其财务需要。MDCI主任可要求这些实体取消支付股息或分配，这将导致其法定盈余根据密苏里州保险条例的标准不足。加州保险法律和法规对Aurora National公司的股息或分配施加了相同的限制。

来自非美国业务的股息支付受到当地监管机构制定的类似限制。美国以外的监管制度也通常将向母公司支付的股息限制为上一年度法定收入的一部分，这由当地会计原则确定。公司非美国业务的监管机构也可以限制或禁止利润汇回或其他资金转移到美国，如果此类转移被认为损害非美国业务的偿付能力或财务实力，或出于其他原因。大部分非美国经营附属公司为二级附属公司，由多家非美国控股公司拥有。适用于一级附属公司的资本及评级考虑因素亦可能影响支付予RGA的股息。

违约或清算

如果RGA拖欠其任何债务或其他义务，或成为破产，清算或重组程序的主体，RGA的债权人和股东将无权对RGA的任何子公司的资产进行诉讼。如果RGA的任何再保险子公司被清算或解散，清算或解散将按照子公司所在州或国家的适当管理机构的规则和规章进行。任何该等公司的债权人将有权从该等资产中获得全额付款，而RGA作为直接或间接股东，将有权从已清算或解散的附属公司的剩余资产中获得任何分派或其他付款。

联邦法规

自2010年《多德—弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》颁布以来，美国联邦政府更加关注保险和再保险的监管方式，特别是当美国保险公司和再保险公司在美国境外开展业务时。美国财政部下属的联邦保险局（Federal Insurance Office）与欧盟（EU）谈判达成了一项“涵盖协议”，并与英国（UK）达成了一项类似的“涵盖协议”。（统称为“适用协议”）。涵盖协议，同时促进承认美国州保险监管机构为美国集团监管机构，RGA等总部设在全球的再保险公司也规定取消必须由总部设在欧盟的再保险公司提供的抵押品，并且NAIC预计将规则扩展到那些总部设在其他司法管辖区的再保险公司，这些公司寻求NAIC评估与根据《美国—欧盟》给予欧盟成员国的待遇相当。涵盖协议。美国和英国之间也有一个类似的覆盖协议，为两国提供了可比的结果。 适用协议的处理扩展到其他司法管辖区将规定取消在这些司法管辖区的再保险人目前必须为美国放弃保险公司提供的担保。承保协议，加上新的州再保险法信贷，有可能降低RGA再保险的竞争对手能够向美国保险公司提供再保险的成本。此外，根据多德—弗兰克法案，RGA在美国的一个或多个客户放弃保险公司可能不时被美联储指定为系统重要性。

被指定为具有系统重要性的保险公司可能会在现有的国家监管之上施加额外的监管层。虽然目前预计不会有任何RGA实体被视为具有系统重要性并受到这种额外审查，但RGA维持的再保险计划，

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被指定为系统重要性实体的保险公司必须接受美联储的审查。虽然目前没有美国保险公司或再保险公司被指定为具有系统重要性的实体，并且金融稳定委员会（Financial Stability Board）暂停了对“全球系统重要性保险公司”的国际指定，但RGA的一个或多个客户在未来仍有可能被授予这一指定，导致美联储对这些客户的再保险计划进行额外审查。

随着美国政府可能对一些在美国注册的保险公司进行监管，联邦政府监管保险公司和再保险公司的能力范围可能会扩大。目前无法预测此类决定或法律变更对公司运营的影响，但《多德—弗兰克法案》使保险或再保险比过去更有可能在某种程度上受到联邦层面的监管。从州一级到联邦一级的监管转变可能会使《麦卡伦—弗格森法案》的持续有效性受到质疑，该法案将"保险业务"豁免于包括反托拉斯法在内的大多数联邦法律。根据麦卡伦—弗格森法案对保险业务的豁免，再保险人可以为其转让公司的客户设定费率、承保和索赔处理标准。

与房地产所有权、开发和抵押投资有关的环境考虑

联邦、州和地方环境法律法规适用于公司对不动产的所有权和经营。拥有和经营房地产固有的风险是隐藏的环境责任和任何必要的清理费用。根据某些州的法律，对财产的污染可能会导致对财产的留置权，以确保收回清理费用。在几个州，这种留置权优先于针对此类财产的现有抵押贷款的留置权。此外，在一些州，根据1980年联邦《环境反应、补偿和责任法》(以下简称CERCLA)，在某些情况下，公司可能作为“所有者”或“经营者”，对抵押给它的物业的有害物质的清理排放或威胁排放的费用负责。当公司对抵押给它的财产取消抵押品赎回权时，公司也面临环境责任的风险，尽管联邦法律规定，只要满足某些要求，就可以为丧失抵押品赎回权并出售抵押房地产的有担保贷款人提供一个安全港，使其免于承担CERCLA的责任。然而，在某些情况下，所采取的行动仍可能使公司承担CERCLA的责任。适用其他各种联邦和州环境法也可能导致公司承担与环境危害相关的费用。

除了在承保抵押贷款的同时进行环境评估外，该公司还通过抵押其持有的抵押贷款的房地产止赎，在获得房地产所有权之前例行进行环境评估。虽然意外的环境责任总会出现，但本公司寻求透过进行该等环境评估及遵守其内部程序，将该风险降至最低，因此，本公司相信，任何与遵守环保法律及法规或清理物业有关的成本，不会对本公司的经营业绩造成重大不利影响。

环境、社会和治理

保险监管机构正在考虑实施新的规则，规定保险公司如何将环境、社会和治理(“ESG”)考虑纳入其运营决策、承保和投资决策并进行报告。目前，努力的目标是制定法律法规，重点测试承销模式的偏见。目前的其他ESG举措旨在审查保险公司的投资组合，并要求保险公司与其监管机构就ESG主题进行讨论。管理保险承保的规则和保险公司在选择风险时使用的因素可能会在未来发生变化，从而影响RGA业务的盈利能力。ESG的担忧在多大程度上可能会在未来影响RGA尚不确定，但RGA已将ESG因素和目标纳入其当前的战略计划、运营和风险评估流程。

国际规则

RGA的国际保险业务主要由其所在地或分支机构所在司法管辖区的保险监管机构监管。 这些规定包括最低资本、偿付能力和治理要求。RGA开展业务的国际业务的授权必须经过许可证要求、检查和批准，这些授权可能会被修改和撤销。定期检查保险公司的账簿和记录、财务报告要求、风险管理流程和治理程序是监管机构用来监管RGA非美国保险业务的技术之一。RGA非美国保险公司的监管机构和加州保险部也被邀请成为RGA的集团主管MDCI举办的监管学院的一部分。

1978年百慕大保险法“(”百慕大保险法“)区分经营长期业务的保险公司、经营特殊目的业务的保险公司和经营一般业务的保险公司。经营长期业务的保险公司分为五类，由A类保险公司至E类保险公司不等。百慕大金融管理局(BMA)采取基于风险的监管方法，着眼于保险公司业务的性质、规模和复杂性。

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通常对A类专属自保保险公司适用较少的监管，而对E类商业保险公司适用更多的监管。本公司于百慕大注册的附属公司获发牌照经营长期业务，并被归类为E类保险公司，因此须受BMA的广泛监管及监督。 除保险监管外，此类监管还包括有关隐私、反洗钱、银行保密、反腐败和外国资产控制的规则。为此，BMA拥有广泛的权力来监管公司在百慕大注册的子公司的业务活动，强制资本和盈余要求，监管贸易和索赔实践，并要求强有力的企业风险管理和公司治理活动。

该公司的百慕大子公司作为E类保险公司，按照美国公认的会计原则提交年度法定财务报表和年度审计财务报表。 在每个财政年度结束后的四个月内，除非这一截止日期被明确延长。《百慕大保险法》规定了编制法定财务报表的规则。此外，本公司的百慕大附属公司须向BMA提交资本及偿付能力申报表，以及其年度法定财务申报表。

根据百慕大保险法的规定，本公司的百慕大附属公司必须始终保持最低偿付能力（“MMS”）和提高资本要求（“ECR”）。倘未能达到最低最BMA已嵌入经济资产负债表（“EBS”）框架，作为百慕大偿付能力资本要求（“BSCR”）的一部分，该要求构成保险公司ECR的基础。作为E类保险公司，本公司百慕大附属公司的ECR乃参考E类BSCR模型而制定，该模型提供了一种方法，通过考虑保险公司业务不同方面的风险特征，厘定保险公司的资本要求。BSCR公式为不同类别风险（如固定收益投资风险、股权投资风险、长期利率╱流动性风险、货币风险、集中风险、信贷风险、操作风险及七类长期保险风险）确立资本要求。视乎风险类别，资本要求通过施加冲击或通过施加指定因素厘定，其中该等冲击及因素由英国金融管理局制定，并于一年时间范围内以99%尾部风险价值（“TVaR”）进行校准。

根据百慕大保险法，倘本公司百慕大附属公司不符合其预期业绩或预期业绩要求，或倘宣派或派付股息会导致违反有关规定，则不得宣派或派付股息。在任何财政年度的最后一天未能满足MMS要求，公司未经BMA批准，不得在下一财政年度宣布或支付任何股息。在公司宣布及派付股息之前，可能需要采取额外行动及提交文件，视乎其上一年度法定资本及盈余而定。百慕大保险法对宣派或派付股息及分派之限制乃百慕大一九八一年公司法（“公司法”）所规定者以外。根据公司法，倘有合理理由相信：（1）本公司现时或于派付股息后，未能支付到期负债，或（2）本公司资产的可变现价值将因此低于负债，则本公司百慕大附属公司不得宣派或派付股息，或从实缴盈余作出分派。

本公司在巴巴多斯的子公司受巴巴多斯金融服务委员会的监管和监督。百慕大和巴巴多斯最近颁布的经济实质要求可能会对本公司在这些国家的附属公司提出额外要求，包括报告要求，以证明这些实体的目的和治理及其业务比过去要求的更高水平。

就像美国通过的多德—弗兰克法案一样，世界各地的监管机构继续考虑如何避免2008—2009年金融危机的起因再次发生。领导这项工作的一个小组是金融稳定委员会（FSB）。FSB由G20国家金融当局的代表组成。20国集团、金融稳定委员会和相关政府机构已经制定了解决集团监管、资本和偿付能力标准、系统性经济风险和公司治理等问题的建议，包括高管薪酬和与金融危机相关的许多其他相关问题。在金融稳定委员会的指导下，国际保险监督员协会（"IAIS"）制定了一个监管IAIG的示范框架，设想跨国界进行"全集团监管"。RGA已被指定为IAIG，这可能导致要求进行全集团的风险和偿付能力评估，以监测和管理其整体偿付能力。目前，RGA无法预测，如果采用这些要求评估美国，保险集团的破产。由于多个司法管辖区的立法者和监管机构同时推行这些举措，RGA集团公司的监管也存在不一致或相互冲突的可能性。

此外，在欧洲经济区（“EEA”）经营的RGA International须遵守欧洲保险和职业退休金管理局制定的偿付能力II措施，并将须遵守偿付能力II框架的不断演变的风险管理常规、资本标准及披露要求。此外，该公司位于欧洲经济区的客户将需要遵守这些标准，在经营其保险业务，

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包括管理他们的再保险。目前，位于欧洲经济区的保险公司和再保险公司在偿付能力II下运营。该公司预计偿付能力II不仅对适用于在欧洲经济区经营的保险公司和再保险公司的偿付能力措施的监管产生重大影响，而且该公司预计偿付能力监管措施将影响包括日本在内的欧洲经济区以外国家的未来监管结构。偿付能力II型框架的影响已存在于百慕大及中国的保险法规中，目前影响对RGA Global及RGA Americas施加的偿付能力措施。

此外，一些国家限制了可以转让给外国再保险公司的保险业务数量。在发展中市场中，这种类型的要求是不时提出的。这些强制本地化要求的影响是，在没有当地再保险公司参与的情况下，限制了RGA可以在这些国家开展的再保险业务的数量。

RGA预计，美国以外的监管范围和程度以及总体上的集团监管将继续增加。

隐私和网络安全监管

目前，公司子公司及其客户运营所在的各个司法管辖区都制定了法律，保护消费者私人数据的隐私和处理。网络安全领域也受到了保险监管机构更严格的审查。这些法律和法规因国家和州的不同而有所不同，但它们通常要求建立程序来检测和防止未经授权访问个人数据并减少个人数据被盗。他们还可能要求公司通知客户保险公司或个人涉及受保护数据的任何安全漏洞，并向个人提供访问个人数据的权利和被遗忘的权利。

在美国，NAIC通过了保险数据安全示范法，该法律为数据安全以及网络安全事件的调查和通知保险监管机构建立了标准，这些事件涉及未经授权访问属于被保险人的某些私人信息。到目前为止，本示范法还没有被广泛采用，但公司预计未来会有更多的采用。纽约的网络安全法规适用于公司的许多客户，它要求公司向这些客户证明其网络安全计划的存在和健全。2018年加州消费者隐私法(CCPA)赋予所有加州居民了解企业从他们那里收集了哪些信息以及这些信息的来源和共享的权利。CCPA还赋予加州消费者权利，让企业删除他们的个人信息，但有一些例外。加州的限制和相关例外于2020年1月1日生效。该公司预计，这些例外将适用于其大部分业务。类似于纽约网络安全法规和CCPA的法律法规，以及类似于NAIC的保险数据安全示范法的措施，可能会在不久的将来被美国更多的州采用，如果不是美国联邦政府的话。

他说，此外，许多欧洲和亚洲国家的隐私和网络安全法律法规限制了RGA传输数据的能力，并对数据持有者提出了其他要求。在欧洲，一般数据保护条例(“GDPR”)在整个欧盟(“EU”)范围内建立统一的数据隐私法，对所有欧盟成员国有效，并具有域外效力，因为它适用于欧盟实体，以及在欧盟设立的向欧盟内的数据主体提供商品或服务或监控在欧盟发生的消费者行为的实体。GDPR预计将为再保险和其他目的处理数据，并适用所涵盖实体必须建立和监测的关于这种处理和使用的标准和规则。欧盟以外司法管辖区颁布的许多限制，要么根本没有预期为再保险目的处理数据，要么通过要求处理在投保消费者居住的国家境内完成，对再保险公司为其业务提供服务的能力施加了代价高昂的限制。预计世界各地将进一步采用以GDPR为模式的法律。

收视率

保险公司财务实力评级，有时被称为理赔评级，代表评级机构对保险公司履行保险单义务的财务能力的意见。下表列出了截至本文件提交之日，与公司管理层定期会面的每个评级机构的保险公司财务实力评级。截至本文件提交之日，标准普尔(“S”)、A.M.Best Company(“A.M.Best”)和穆迪投资者服务公司(“Moody‘s”)的评级展望均为稳定。

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保险公司财务实力评级

A.M. Best (1)

穆迪：(2)

标普(S&P)(3)

RGA再保险公司

A+

A1

AA-

加拿大RGA人寿再保险公司

A+

AA-

RGA国际再保险公司DAC

AA-

RGA环球再保险有限公司。

AA-

澳大利亚RGA再保险公司有限公司

AA-

RGA再保险公司(巴巴多斯)有限公司

AA-

RGA美洲再保险公司。

A+

AA-

RGA大西洋再保险有限公司

A+

AA-

RGA全球再保险有限公司

AA-

奥罗拉国家人寿保险公司

A+

保险股份有限公司

A+

(1)A.M. Best保险公司财务实力评级为“A+”（上级），是十六个可能评级中第二高的，并被分配给A.M. Best认为，有能力履行其持续保险义务的公司。

(2)穆迪保险公司的财务实力评级为“A1”（良好）是21个可能评级中的第五高评级，表明穆迪认为该保险公司提供了良好的财务安全；然而，可能存在的因素表明在未来某个时候易受损害。

(3)标准普尔保险公司的财务实力评级为"AA—"（非常强），是22个可能评级中的第四高评级。根据标普的评级量表，评级为“AA—”意味着，标普认为，保险公司具有非常强的财务安全特性。标准普尔保险公司的财务实力评级为“A+”（强），是22个可能评级中的第五高评级。根据标普的评级量表，评级为"A +"意味着，在标普看来，该保险公司具有较强的财务安全特性。

承保再保险的能力部分取决于再保险人的财务状况及其发行人的财务实力评级。这些评级是基于公司支付保单持有人义务的能力，而不是针对投资者的保护。评级下调可能会对公司的竞争能力产生不利影响。有关评级下调的潜在影响，请参阅第1A项—"风险因素"。

承销

自动.本公司管理层在决定是否开展自动再保险业务时，考虑了许多因素，包括拟承保的风险类型；转让公司的保留限额和约束权限、产品和定价假设；以及转让公司的承保标准、财务实力和分销系统。对于自动化业务，本公司确保其转让公司的承销标准、程序和指导方针的定价适当且符合本公司的期望。为此，本公司定期检讨转让公司的承保及索偿人员及程序。

即兴的。该公司制定了承保政策、程序和标准，目的是控制业务的质量及其定价。该公司的承保流程强调其承保、精算和行政部门之间的密切合作。管理层定期更新这些承保政策、程序和标准，以适应不断变化的行业条件、市场发展和医疗技术领域发生的变化。这些政策、程序和标准记录在电子承保手册中，供公司所有承保人使用。该公司定期对其承销商和承保流程进行内部审查。

本公司管理层透过审阅申请书、医疗资料及其他适合准被保险人年龄及申请书面额的承保资料，决定是否接受准被保险人的临时再保险业务。在评估医疗和财务历史之后，根据承保知识、人工审查和必要时咨询公司的医疗主管做出决定。许多兼职应用涉及患有多种医疗损伤的个人，如心脏病、高血压和糖尿病，这些需要复杂的承保/死亡率评估。该公司聘请医疗董事和医疗顾问协助承销商进行这些评估。

定价

该公司在每个地理市场和每个产品类别都有专门的定价精算师，他们根据公司的政策、程序和标准制定再保险协议费率。生物统计假设主要基于该公司自身的死亡率、发病率和持久性经验，反映了行业和客户的具体经验。经济和与资产相关的定价假设是基于当前和长期的市场条件，由具有适当经验和专业知识的精算和投资人员制定的。该公司对短期和长期风险的看法反映在与其内部资本模式一致的定价中。对于具有重大首日投资资产的交易型业务，需要对定价假设中反映的预期资产组合进行尽职调查。对于专注于尾部风险的交易业务，公司有关于交易特定尾部风险事件的相关政策和程序。

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交易流程确保业务反映交易团队的内部专业知识领域的投入，并根据风险的大小和性质制定上报程序。管理层对这些活动的过程和结果建立了高级别监督，其中包括在每个市场进行同行审查，以及审查和审计定价活动的集中程序和过程。

运营

该公司的业务主要是直接获得的，而不是通过经纪人。公司拥有经验丰富的销售和营销人员，致力于提供反应迅速的服务并维护现有的关系。

公司的行政、审计、估价和财务部门负责条约遵守情况的审计、结果的财务分析、内部管理报告的生成以及对行政和承保做法的定期审计。一项重大努力集中于定期审计行政和承保做法，以及客户遵守条约的情况。

公司的理赔部门审查和核实再保险理赔，获得评估理赔所需的信息，并安排及时支付理赔。索赔须经过详细的审查程序，以确保风险已被适当地让渡，索赔符合合同条款，并且让渡公司正在向公司支付再保险保费。此外，索赔部门监测具体索赔和割让公司的整体索赔处理程序。

客户群

该公司主要向世界上最大的人寿保险公司提供再保险产品。2022年，公司的五个最大客户创造了大约26亿美元的收入，占公司毛保费和其他收入的18%。此外，其他36家客户的年度毛保费和其他收入均在1亿美元或以上，这些客户的毛保费和其他收入总额约占公司毛保费和其他收入的50%。没有任何个人客户创造了公司总毛保费和其他收入的10%或更多。就本披露而言，属于同一保险控股公司结构的公司被合并。

竞争

然而，新的再保险机会继续具有高度的价格竞争力；然而，持续赢得业务的公司财务实力雄厚，提供灵活的条款和条件，拥有积极的声誉，提供出色的服务，并表现出执行确定性和对承保业务的长期承诺。该公司在全球范围内与其他再保险公司、传统保险提供商、私募股权公司和其他金融服务公司竞争。

人力资本资源

本公司不断努力实现其宗旨；使所有人都能获得财务保护.该公司的全球团队约有3800名员工，不断为其客户开发创新的解决方案，为其投资者提供长期回报，并在其员工生活和工作的社区创造有意义的影响。推动公司成功的是一种共同的承诺，即追求重要的工作，服务于具有强烈社会使命的行业，并为所有利益相关者创造可持续的长期价值。

公司文化

公司的员工、他们的工作方式和他们培养的文化都是关键的差异化因素。该公司的员工将RGA描述为一个协作、结果驱动、以客户为中心和道德的组织。

本公司的工作是在高度协作的环境中进行的，这鼓励创新和创业精神，并要求最高的诚信。公司将技术专长与好奇心和创造力相结合，与客户合作，定义了公司内外部工作的方式。

从一开始，公司就建立在信任之上。从员工开始，扩展到客户、合作伙伴和投资者的信任关系仍然是其成功的基础。在公司最近的敬业度调查中，公司展示了员工对公司所做工作的信任。公司在全球员工中的信任度在90这是这项调查是由一家全球知名的劳动力咨询公司进行的。本公司履行其对员工的承诺，而员工反过来又使本公司能够履行其对客户、股东和社会的承诺。

在全球范围内进行性别比较时，公司的参与度得分相等。在代表性不足的群体中，美国员工的整体敬业度得分比美国整体平均水平高出一个百分点。全球敬业度调查的结果以及公司的留用率，突出了公司董事会和行政领导团队对员工的承诺以及员工对公司的承诺。

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吸引人才、留住人才、发展人才

作为一家全球性的再保险公司，公司的持续增长和活力建立在吸引、选择、培养和留住优秀人才的基础上，以执行其战略并继续为客户提供创新的解决方案。该公司对员工留用的关注导致全球三年平均每年自愿减员率约为7%。

公司灵活工作安排的混合方法（“WorkWise”），优先满足业务要求，同时适应员工工作方式、时间和地点的个人工作风格。实现公司的宗旨，履行对合作伙伴、员工和员工社区的承诺是公司的首要任务。WorkWise加强了公司吸引和留住员工的能力。公司团队的许多联系方式，无论是远程、混合还是面对面，都反映了公司的文化和对增长和创新的承诺。

本公司投入大量资源以创造及维持学习环境，确保各级员工在本公司的职业生涯中持续专业发展。虽然技术专长至关重要，但本公司亦专注于培养高效的人际关系及领导技能。

薪酬和福利与薪酬公平

本公司致力培育包容、协作及对社会负责的企业文化。本公司因其多元化的员工队伍而得到加强，并认识到员工是其最大的资产。

公司的薪酬方案包括薪酬以及短期和长期激励措施，在外部市场竞争力和内部公平之间取得平衡，平衡全球一致性和当地市场变化。 这一平衡是通过在全球范围内一致应用计划标准来实现的，同时在竞争人才的市场中以具有竞争力的水平来实现的。

公司的福利计划是其员工总奖励方案的一个组成部分。福利与当地市场惯例一致，包括医疗保健、退休和储蓄、教育援助、灵活工作计划、员工援助计划、健康计划和育儿假计划等。

本公司长期以来一直致力于确保同工同酬。由第三方顾问进行的年度薪酬公平研究考虑了担任类似职务的女性与男性的平均薪酬。该研究分析了员工人数超过50人的国家的所有美国和非美国员工的薪酬做法，约占公司全球员工的90%。每年，由于员工人数的变化，结果略有不同。今年的结果有所增加，妇女的平均工资是男子的99.7%。此外，在美国，如果采用相同的方法，非高加索人与高加索人的平均薪酬比率为100.3%。

本公司致力于性别和种族薪酬公平，并将继续每年审查薪酬公平，并根据需要采取行动，以确保其薪酬方案与其对多样性、公平和包容性的承诺保持一致。确保公司的薪酬做法是公平的，是维护公司文化和确保公平对待员工的必要条件。

企业社会责任、多元化、公平和包容

本公司相信，为持份者创造长期价值隐含要求制定及执行可持续业务常规及策略，在提供具竞争力回报的同时，亦顾及环境、社会及管治（“ESG”）问题。本公司致力以可持续的方式管理自身，并认识到需要强有力的管治、有效的管理系统及稳健的监控，以及其长期经营目标及策略。本公司明白，除就企业策略、风险、机遇及表现承担责任外，其有责任监察及控制其生态及社会影响，并就环境、社会及管治事宜采取负责任的常规。

该公司努力营造一个包容的环境，在这个环境中，欢迎不同的背景、经验和观点，员工感到舒服并鼓励他们讨论多样性、公平性和包容性话题。公司的多样性、公平性和包容性倡议集中在四个领域：(I)创造一个包容性的工作场所；(Ii)吸引、留住和聘用多样化的劳动力；(Iii)在公司运营的社区促进多样化的伙伴关系；以及(Iv)确保整个公司的问责制和责任感。公司100%的全球员工接受了日常(无意识)偏见培训，公司已将包容性领导力课程扩展到包括所有领导者。该公司将多样性、公平性和包容性培训整合到其领导力发展课程中，并扩大了教育课程，以减少面试、心理安全和新经理培训中的偏见。该公司的教育和问责倡议是其促进多样性、公平和包容性的努力的基础。

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公司的多样性、公平和包容委员会积极利用世界各地的不同团队，并作为公司的思想领袖，促进多样性、公平和包容。他们致力于实施公司的多样性、公平性和包容性战略和政策，并就公司的多样性、公平性和包容性需求以及这些举措在全球的进展提供建议。

公司的环境、社会和治理（ESG）报告提供了跨领域的更多信息：商业道德和负责任的实践；负责任的投资方法；可持续创新的社会影响；关怀文化；和环境管理。RGA的ESG报告可在我们网站www.example.com的投资者部分找到。我们的ESG报告的内容和相关补充信息不以引用的方式纳入本年度报告10—K表格或本公司向SEC提交的任何其他报告或文件。

C.			细分市场

本公司几乎所有收入都是通过再保险协议获得的，这些再保险协议涵盖了人寿和健康保险产品组合，包括定期人寿、信用人寿、万能人寿、终身人寿、团体人寿和健康、共同和最后幸存者保险、危重疾病、残疾、长寿以及资产密集型（例如，年金）、金融再保险和其他资本驱动的解决方案。一般而言，本公司已透过多间附属公司就死亡率、发病率、失效及与该等产品有关的投资相关风险提供再保险。对于资产密集型产品，本公司亦提供投资相关风险再保险。

有关本公司分部业务和地区业务的其他资料载于综合财务报表附注中的附注15—“分部资料”。

美国和拉丁美洲业务

美国和拉丁美洲业务主要面向美国人寿保险公司，主要面向美国人寿保险公司，主要面向传统人寿和健康再保险、资产密集型产品再保险、金融再保险和其他资本驱动型解决方案。

传统再保险

美国和拉丁美洲传统部门通过年度可续期协议、共同保险和修改的共同保险为国内客户提供各种产品的个人和团体人寿和健康再保险，包括长期护理。这项业务已被接受在许多不同的费率等级下，费率通常是根据基础产品和转让公司的需要量身定制的。保险费通常因吸烟者和非吸烟者、男性和女性而异，可能包括首选承保类别折扣。再保险费按照条约支付，而不论基础主要保险的保费模式如何。这项业务由临时和自动条约业务组成。

自动业务是根据条约产生的，这些条约通常要求基本保单符合转让公司的承保标准，尽管在某些情况下，这些保单可能被评为不合格。与临时再保险不同，再保险人不参与承保评估每项风险通过自动合约承担。

由于本公司并不对根据自动合约转让给它的每份保单适用其承保标准，美国和拉丁美洲业务一般要求转让公司保留一部分以自动方式承保的业务，从而增加了转让公司以应有的谨慎承保风险的动机，并在适当时努力抗辩索赔。

美国和拉丁美洲的附加再保险业务涉及评估（i）多重损害，如心脏病、高血压和糖尿病；（ii）涉及大额保单面值的个案；及（iii）财务风险个案（即涉及保单与拟议被保险人的财务特征相比不成比例的个案）所固有的风险。美国和拉丁美洲业务的营销努力主要集中在与客户公司发展临时性关系，因为管理层认为临时性再保险是许多大型保险公司再保险活动的一个重要部分，也是扩大美国和拉丁美洲业务自动化业务的有效手段。

只有一部分经批准的临时申请最终导致再保险，因为受损风险保单的申请人往往向几个主要保险公司提交申请，而这些主要保险公司又向几个再保险公司寻求临时再保险。最终，只有一家保险公司和一家再保险公司可能获得这项业务。本公司会根据客户的基础上跟踪被拒绝和安置临时申请的百分比，并通常与客户合作，以寻求将这些百分比维持在可接受的水平。由于本公司将其承保标准应用于提交给它的每份申请，因此，当业务是在临时的基础上撰写时，它一般不要求转让公司保留部分潜在风险。

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此外，该公司的几个美国和拉丁美洲客户购买了人寿保险单，为他们的管理人员的生命提供保险。该等保单一般为递延补偿计划提供资金，并已向本公司再投保。

金融解决方案—资产密集型再保险

该公司的美国和拉丁美洲资产密集型业务主要集中在基础年金和其他投资导向产品中的投资风险。该等再保险协议大部分为共同保险，部分为预扣资金的共同保险，或主要为投资风险的经修订共同保险，使本公司主要从投资收益与相关合同负债贷记金额之间的差额确认损益。

本公司亦为退休计划提供有保障的投资合约，其中包括只投资、稳定价值包装产品。资产由该等计划之受托人拥有，受托人根据本公司同意之投资指引条款投资资产。这些合同载有对相关资产支持的参与人结余的最低回报率的保证，以及对满足参与人发起的计划现金流量的某些要求的流动性保证。

本公司主要针对评级高、财务安全的公司作为资产密集型业务的客户。这些公司可能希望限制自己对某些产品或业务块的敞口。管理资产密集型业务需要持续进行资产╱负债分析。公司的分析是公司承保、精算、投资和整个组织其他部门之间的跨学科分析，并与转让公司进行的资产/负债分析一起完成。

2022年第四季度，公司进入美国养老金风险转移市场，并开始与合作伙伴合作，提供养老金计划发起人解决方案，使他们能够多样化并保护向年金人提供的福利。

金融解决方案—资本解决方案

该公司的美国和拉丁美洲资本解决方案业务协助放弃公司满足适用的监管要求，同时增强其财务实力和监管盈余状况。本公司承担转让公司的监管保险责任。此外，本公司已承诺于发生若干界定事件时，透过提供贷款或承担房地产租赁向第三方提供法定储备或资产支持。 一般而言，该等金额由来自放弃公司的应收款项抵销，该等应收款项由再保险业务块的未来监管利润偿还。本公司安排其金融再保险及其他资本解决方案交易，以使相关再保险业务的预计未来利润显著超过提供予转让公司的监管盈余金额。

本公司主要针对高评级保险公司进行资本解决方案业务。在向转让公司提供任何监管盈余增强之前，要进行仔细的分析。该分析旨在确保本公司了解相关保险产品的风险，且交易极有可能透过相关业务的未来监管溢利偿还。如果业务的未来监管利润不足以偿还本公司，或如果转让公司陷入财务困境，无法根据协议支付款项，本公司可能会产生损失。精算师和会计师每季度跟踪每项条约的经验，并与预期结果模型进行比较。

客户群

美国和拉丁美洲业务主要面向美国人寿保险公司销售人寿再保险和金融解决方案。该业务所依据的条约一般可由任何一方在90天书面通知后终止，但仅限于未来的新业务。现有业务一般不可终止，除非相关保单终止或被收回。2022年，五大客户产生约17亿美元，占美国和拉丁美洲业务毛保费及其他收入的24%。此外，51个其他客户的年度毛保费和其他收入均为2000万美元或以上，这些客户的毛保费总额约占美国和拉丁美洲业务毛保费和其他收入的68%。就本披露而言，属于同一保险控股公司架构的公司合并。

加拿大业务

该公司主要通过RGA Canada在加拿大开展业务。加拿大RGA在蒙特利尔和多伦多的办事处拥有自己的承保、精算、索赔、定价、会计、系统、营销和行政人员。

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传统再保险

加拿大RGA协助客户进行资本管理和死亡率和发病率风险管理，主要从事个人人寿再保险，以及较小程度上的债权人、团体人寿和健康、重大疾病和残疾再保险，通过每年可续期的期限和共同保险协议。债权保险涵盖个人、抵押贷款或商业贷款在死亡、残疾或严重疾病情况下的未偿余额，其期限一般短于个人人寿保险。

该事务一般由临时性和自动性条约事务组成。自动业务是根据条约产生的，这些条约通常要求基本保单符合转让公司的承保标准，尽管在某些情况下，这些保单可能被评为不合格。与临时再保险不同，再保险人不参与承保评估每项风险通过自动合约承担。

加拿大RGA一般要求转让公司保留一部分自动写入的业务，从而增加了转让公司以应有的谨慎承保风险的动机，并在适当的情况下努力抗辩索赔。

兼性再保险涉及从医疗和财务角度评估风险。加拿大RGA是公认的临时再保险领域的领导者，这有助于在自动业务方面保持强劲的市场份额。

财务解决方案

该公司的加拿大金融解决方案业务主要集中在基础年金和其他投资导向产品中的投资和长寿风险。该等再保险协议大部分为共同保险，部分为预扣资金的共同保险，或主要为投资风险的经修订共同保险，使本公司主要从投资收益与相关合同负债贷记金额之间的差额确认损益。加拿大的金融解决方案业务还提供资本解决方案，以帮助放弃的公司满足适用的监管要求，同时增强其财务实力和监管地位。

该公司主要针对评级高、财务安全的公司作为其金融解决方案业务的客户。这些公司可能希望限制自己对某些产品或业务块的敞口。管理资产密集型业务需要持续进行资产╱负债分析。公司的分析是公司承保、精算、投资和整个组织其他部门之间的跨学科分析，并与转让公司进行的资产/负债分析一起完成。

客户群

客户包括加拿大的大多数人寿保险公司，尽管与美国相比，人寿保险公司的数量要少得多。2022年，五大客户创造了约8.21亿美元的收入，占加拿大业务毛保费和其他收入的59%。此外，其他11家客户的年毛保费和其他收入均为2000万美元或更多，这些客户的毛保费和其他收入总额约占加拿大分公司毛保费和其他收入的36%。就本披露而言，属于同一保险控股公司结构的公司被合并。

欧洲、中东和非洲业务

欧洲、中东和非洲(“EMEA”)业务为主要位于英国、欧洲大陆、中东和南非的子公司、特许分支机构和/或代表处的客户提供服务。EMEA在中东的办事处位于阿拉伯联合酋长国(“阿联酋”)。

EMEA在英国、欧洲大陆、南非和中东的业务雇用了自己的承保、精算、索赔、定价、会计、营销和行政人员，并由公司在其他地理位置的员工提供额外的支持服务。

传统再保险

这一部分的主要再保险类型包括个人和团体人寿和健康、危重疾病、残疾和承保年金。在英国、南非、意大利和德国，传统的再保险主要由长期合同组成，在没有重新捕获或自然到期的情况下，这些合同对于现有风险是不可终止的，而在该地区的其他市场，合同主要是短期的，每年续签。

财务解决方案

该公司的EMEA金融解决方案部门包括长寿、资产密集型和金融再保险。长寿再保险采取封闭式整体年金再保险和长寿掉期结构的形式。这一部分的资产密集型业务包括支付年金的共同保险。金融再保险帮助被割让的公司满足适用的监管要求，同时增强其财务实力。金融再保险交易则不会

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目录表

根据美国公认会计原则，由于交易的低风险性质，并根据存款会计准则进行报告，因此符合再保险的条件。

客户群

2022年，这五家最大的客户创造了约10亿美元的收入，占EMEA业务毛保费和其他收入的43%。此外，其他23家客户的年度毛保费和其他收入均为2000万美元或更多，这些客户的毛保费和其他收入总额约占EMEA业务毛保费和其他收入的41%。就本披露而言，属于同一保险控股公司结构的公司被合并。

亚太区业务

亚太业务为来自亚洲和澳大利亚各地的子公司、特许分支机构和/或代表处的客户提供服务。

亚洲办事处提供全面的再保险服务，并由公司在美国和加拿大的员工提供额外的支持服务。此外，近年已成立以香港为基地的地区小组，为亚洲办事处提供支援，以配合区内业务的增长。RGA澳大利亚公司拥有自己的承保、精算、索赔、定价、会计、系统、营销和行政服务。

传统再保险

通过每年续期条款和共同保险条约为这一部分承保的主要再保险类型包括：

•个人和团体的生命和健康，

•危重疾病，在诊断出预定义危重疾病时提供益处

•伤残，在投保人因意外或疾病致残时提供收入替代福利

•养老金是澳大利亚政府强制实施的强制性退休储蓄计划。养老金基金为员工积累退休基金，此外，通常还提供人寿保险和残疾保险。

再保险协议可以是临时协议，也可以是自动协议，主要涵盖个人风险，在某些市场中还包括集体风险。

财务解决方案

亚太区金融解决方案分部包括金融再保险、资产密集型和某些残疾保险，以及包含重大投资风险的人寿和健康区块。金融再保险协助转让公司满足适用的监管要求，同时增强其财务实力。金融再保险交易不符合公认会计原则下的再保险资格，由于交易的远程风险性质，并根据存款会计准则报告。此分部之资产密集型业务主要集中于相关年金及人寿保单之投资风险。资产密集型交易的结构大多为承担投资风险，因此本公司主要从投资收益与相关年金合约负债计入利息之间的差额确认损益。

客户群

2022年，五大客户产生约14亿美元，占亚太区业务毛保费及其他收入的45%。此外，24名其他客户的年度毛保费及其他收入均为2，000万美元或以上，来自这些客户的毛保费及其他收入总额约占亚太区业务毛保费及其他收入的40%。就本披露而言，属于同一保险控股公司架构的公司合并。

公司和其他

企业及其他收益主要包括来自未分配投资资产的投资收入、投资相关收益及亏损以及服务费。企业及其他费用包括保单购置成本及其他保险收入项目内分配至经营分部的资本费用的抵销、未分配的间接费用及行政费用、与债务有关的利息费用、与本公司抵押品融资及证券化交易相关的投资收入及费用以及服务业务费用。此外，公司和其他包括的结果，除其他活动外，开发和营销技术，并提供咨询和外包解决方案保险和再保险行业。该公司在这一领域投资，以努力支持其客户，并加快

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目录表

开发新的解决方案和服务，以增加人寿保险行业的客户参与，从而创造新的未来收入来源。

D.			关于海外业务的财务信息

该公司的海外业务主要分布在加拿大、亚太地区、EMEA和拉丁美洲。收入、除所得税前收入（亏损）（包括投资相关收益（亏损）、利息开支、折旧及摊销）以及归属于该等地区的可识别资产已于综合财务报表附注附注15“分部资料”中识别。虽然海外业务存在固有的风险，如第1A项“风险因素”中所述，如货币波动和资金流动限制，但迄今为止，公司的财务状况和经营业绩尚未受到重大不利影响。

E.			可用信息

本公司表格10—K的年报、表格10—Q的季度报告、表格8—K的当前报告，以及这些报告的修订，可在本公司的网站（www.rgare.com）在本公司以电子方式向美国证券交易委员会提交该等报告后，在合理切实可行的范围内尽快（Www.sec.gov）.该等网站提供的资料并不构成本年报表格10—K的一部分。

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项目1a. 危险因素

在下文的风险因素中，我们将公司称为“我们”或“我们的”。投资我们的证券涉及一定的风险。以下任何风险均可能对我们的业务、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。这些风险并非排他性，我们所面临的其他风险包括但不限于下文第7项“前瞻性声明的警告性说明”中提及的因素，以及本年报表格10—K其他地方所述的我们业务的风险。这些风险中有许多是相互关联的，并发生在类似的商业和经济条件下，其中某些风险的发生可能反过来导致其他风险的出现或加剧其影响。有关合并可能会大幅增加对我们业务、流动资金、财务状况及经营业绩影响的严重程度。

与我们的业务相关的风险

我们的业务、经营业绩及财务状况已经并可能继续受到COVID—19疫情、未来疫情及大流行病及其应对措施的不利影响。

COVID—19疫情增加了若干司法管辖区及人群的死亡率。此外，COVID—19疫情及其应对措施对国际及美国经济及金融市场造成重大干扰，并严重影响全球经济状况，导致全球金融市场大幅波动、失业率上升及营运挑战，例如暂时关闭业务、就地避难指令及增加远程工作协议。世界各国政府和央行通过实施刺激和流动性计划以及降息，应对疫情引发的经济危机。这些反应增加了政府负债和资产负债表，这是造成美国和其他司法管辖区通货膨胀的部分原因。因此，美联储等央行纷纷加息，未来可能会选择进一步加息。未来COVID—19病例数目增加或未来疫情或大流行可能再次增加若干司法管辖区及人群的死亡率，并对国际及美国经济及金融市场造成额外干扰，可能严重影响我们的业务、经营业绩及财务状况。

视乎疫情持续时间、未来COVID—19病例增加或流行病毒株的严重程度、治疗及疫苗的可用性、有效性及使用情况，以及政府及中央银行行动的程度及成功程度，不利死亡率及对全球经济的影响可能加深，我们未来季度的经营业绩和财务状况将继续受到不利影响。由于COVID—19疫情、对疫情的回应或任何未来疫情或大流行所导致的最终索偿数目及财务影响本身并不确定。由于若干因素，包括作出有关决定的固有不确定性，以及流行病或大流行病性质的演变，以及治疗和疫苗的可用性、有效性和使用情况，这些事件的实际索赔和财务影响可能与目前的估计有重大差异。此外，对COVID—19患者的长期健康影响以及对死亡率和发病率的相关影响（如有）均未知。

此外，COVID—19的影响、应对措施以及未来流行病或大流行病的影响将加剧下文以及其后任何表格10—Q季度报告或表格8—K当前报告中所述的其他风险。

我们在为产品定价时就死亡率、发病率、失效率、投资回报及开支作出假设，而经验上的重大偏差可能会对我们的财务状况及经营业绩造成负面影响。

我们的人寿再保险合同使我们面临死亡率、发病率和失效风险。我们的风险分析及承保流程旨在控制业务质量，并就我们所承担的风险制定适当定价。除其他外，这些流程严重依赖于我们的承保、我们对死亡率、寿命和发病率趋势、失效率、费用的分析以及我们对医疗损害及其对死亡率、寿命或发病率的影响的理解。

我们预计死亡率、寿命、发病率和失效经验在不同时期会有所波动，但相信它们应该在多年的时间内保持合理的可预测性。例如，死亡率、长寿率、发病率或失效经验低于我们为再保险协议定价所用的费率，可能导致我们的净收入低于预期，因为我们就我们承担的风险收取的保费可能不足以支付索赔和利润率。此外，即使在合同有效期内支付的总福利不超过预期金额，死亡或疾病发生率的意外增加也可能导致我们在特定报告期内支付的福利超过预期，从而对我们在任何特定报告期内的净收入产生不利影响。我们进行年度测试，以确定递延保单购置成本可随时收回。这些测试要求我们做出大量假设。如果我们的财务表现显著恶化至存在保费不足的地步，则将记录对当前业务的累计支出，这可能会对我们在特定报告期间的净收入产生不利影响。

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我们利用假设、估计及模型评估我们的业务、经营业绩及财务状况，并制定方案以评估我们面临的潜在死亡索偿、潜在投资组合亏损及与我们资产及负债相关的其他风险，两者均与COVID—19及其他有关。方案及相关分析受各种假设、专业判断、不确定性及任何统计分析的固有局限性（包括历史内部及行业数据的使用及质量）所规限。因此，实际损失可能与假设情况所显示的情况有很大不同。对于年度频率有限或未建模的事件，如COVID—19疫情及其应对措施，此潜在差异可能更大。

**我们定期审查我们的准备金和相关假设，作为我们持续评估业务业绩和风险的一部分。如果我们得出结论，认为我们的准备金不足以支付实际或预期的保单和合同利益，以及由于经验、假设或其他方面的变化而导致的索赔付款，我们将被要求增加准备金，并在我们作出决定的期间产生费用。此类增长的金额可能会很大，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响，并可能需要我们在业务中产生或资助额外的资本。

但是，如果我们的实际投资回报和支出与我们的定价和准备金假设不同，我们的财务状况和运营结果也可能受到不利影响。经济状况的变化可能会导致市场利率的变化或我们投资策略的变化，这两者都可能导致我们的实际投资回报和费用与我们的定价和储备假设不同。

我们的再保险子公司受到高度监管，这些法规的变化可能会对我们的业务产生负面影响。

目前，我们的再保险子公司在其获得许可或授权开展业务的每个司法管辖区均受政府监管。政府机构拥有广泛的行政权力来监管再保险业务的许多方面，其中可能包括再保险条款和资本充足率。这些机构主要关心的是对投保人及其直接保险人的保护，而不是对再保险公司的股东或债务证券持有人的保护。此外，保险法律法规等建立了最低资本要求，限制了我们的再保险子公司在没有事先监管批准的情况下可以支付的股息、税收分配和其他付款的金额，并对我们可以持有的投资金额和类型施加了限制。

他说，我们在美国和世界各地的许多司法管辖区开展业务。我们受美国法律和保险法规的约束。此外，我们的大部分业务发生在美国以外。这些国际业务受其组织和运营所在国家/地区的保险、税收和其他法律法规的约束。这些法律法规可能会对非国内公司实施更严格的审查，这可能会对我们的运营、流动性、盈利能力和监管资本产生不利影响。外国政府和监管机构不时考虑可能使我们受到新的或不同要求的立法和法规，这些变化可能会对我们在相关司法管辖区的运营产生负面影响。有关适用于我们业务的某些美国州和联邦法律以及外国法律和法规的摘要，请参阅“项目1.业务-B.公司结构-法规”。如果我们不遵守这些和其他法律法规，我们可能会受到政府或自律机构的处罚，与补救任何此类失败或相关索赔相关的费用，损害我们的业务关系和声誉，或中断我们的运营，任何这些都可能对我们的财务状况和运营结果产生负面影响。

下调我们的评级或我们再保险子公司的评级可能会对我们的竞争能力产生不利影响。

他说，我们的财务实力和信用评级是我们竞争地位的重要因素。评级机构定期审查保险公司的财务业绩和状况，包括我们的再保险子公司。这些评级是基于保险公司支付债务的能力，而不是针对投资者的保护。评级机构根据几个因素进行评级。虽然考虑的大部分因素与被评级公司有关，但也有一些因素与被评级公司控制之外的一般经济状况和情况有关。各评级机构根据其既定的指引和资本模式，定期检讨和评估我们的资本充足程度。为了维持我们现有的评级，我们可能会不时承诺将我们的资本管理在与此类指导方针和模式相称的水平。如果我们的资本水平不足以履行任何此类承诺，我们可能会被要求降低风险，例如，通过剥离部分业务，或者通过发行债务、混合或股权证券来筹集额外资本。此外，评级机构可能会改变其资本模型和评级方法，这可能会增加支持我们评级所需的资本额。2021年12月，S宣布拟对其评级方法进行调整。拟议的改革尚未最终敲定。因此，这些变化可能对我们的评级产生的影响(如果有的话)是未知的。任何此类行动都可能对我们的收益和财务状况产生重大不利影响，或严重稀释我们股东的股权权益。

**我们再保险子公司评级的任何下调都可能对它们销售产品、保留现有业务和争夺有吸引力的收购机会的能力产生不利影响。我们子公司承保再保险的能力受到它们评级的影响。在某些降级事件发生时，我们的一些再保险合同将允许我们的客户

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放弃保险公司终止该等再保险合同或要求我们提供抵押品以担保我们在该等再保险合同下的义务，任何一种都可能对我们的业务能力和经营业绩产生负面影响。 评级可随时由指定评级机构修订或撤销。评级不是买入、卖出或持有证券的建议，每个评级应独立于任何其他评级进行评估。

我们相信，评级机构在对某间公司的某间附属公司进行评级时，会考虑到母公司及其综合业务的财务实力和灵活性。RGA评级或前景下调（其中包括）可能对我们为促进附属公司的营运及增长而筹集及随后向其注资的能力造成不利影响。降级也可能增加我们自身的资本成本。例如，我们的银团循环信贷融资及若干其他信贷融资的融资费用及利率乃根据我们的高级长期债务评级厘定。该等评级下降可能导致该等信贷融资成本增加。此外，如果RGA或我们任何评级附属公司的评级下调，我们的部分再保险合同将允许我们的客户放弃保险人终止该等再保险合同，或要求我们提供额外抵押品以保证我们在该等再保险合同下的责任。因此，我们认为RGA或我们任何评级附属公司的评级下调可能会对我们开展业务的能力产生负面影响。

我们无法向阁下保证评级机构采取的行动不会对我们的业务、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。此外，目前尚不清楚评级变动会对我们在二级市场的证券价格产生什么影响（如有）。

抵押品（包括信用证、资产信托和其他信贷融资）的可用性和成本，以及与使用专属保险公司有关的监管变化，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩造成不利影响。

我们业务所在的各个司法管辖区的监管准备金要求可能大大高于公认会计原则下的准备金要求。因此，我们将业务再保险或再转让给附属和非附属再保险人，以减少我们在某些司法管辖区需要持有的监管准备金和资本。

如“项目1。业务—B。《公司结构—监管—美国监管》、《条例XXX》和基于原则的准备金（通常称为PBR）要求美国人寿保险公司就各类人寿保险业务在其财务报表中持有相对较高水平的监管准备金。根据我们目前业务计划的假设增长率以及与部分该业务相关的监管储备水平的增加，我们预计我们所需监管储备的金额以及我们为该等储备提供资金的需求可能会继续增长。法律及法规的变动以及我们追溯某些业务的能力可能会影响我们的储备要求，从而影响我们的财务状况和经营业绩。

一般而言，为减少我们所转保业务的监管准备金，附属或非附属再保险人必须提供同等数量的符合监管要求的抵押品。抵押品的可用性以及该等抵押品的相关成本在未来可能会影响我们再保险的业务类型和数量，并可能增加我们的成本。我们可能需要筹集额外资金，以支持更高的监管储备，这可能会增加我们的整体资本成本。倘我们或我们的转授权人未能取得或提供足够的抵押品以支持我们的法定分出储备，我们可能会被要求增加监管储备。反过来，此储备增加可能会大幅降低我们的法定资本水平，并对我们满足规定监管资本水平的能力造成不利影响，除非我们能够筹集额外资本以向我们的营运附属公司供款。此外，定期人寿保险是一种对价格特别敏感的产品，而人寿保险公司为补偿其法定储备金要求增加或保险成本上升而对该等产品收取的保险费增加，可能导致其人寿保险业务大幅减少，进而对我们的人寿再保险业务造成不利影响。我们不能向您保证，我们将能够采取措施，以减轻增加监管准备金要求的影响。

此外，我们与多家金融机构维持信贷及信用证融资，作为抵押品及过剩流动资金的潜在来源。我们能否使用该等设施，取决于我们是否符合该等设施所载的契约及其他要求。我们利用这些融资的能力也取决于贷款人提供资金或出具信用证的持续意愿和能力。我们未能遵守该等融资的契诺，或贷款人未能履行其承诺，将限制我们在需要时获取该等融资的能力，对我们的流动资金、财务状况及经营业绩造成不利影响。

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股票市场、利率及波动性的变动影响我们再保险的附有保证生活福利的可变年金的盈利能力，可能对我们的业务及盈利能力造成重大不利影响。

我们为包括最低生活保障（“最低生活保障”）的变额年金产品再保险。GMLB包括保证最低提取福利、保证最低累积福利和保证最低收入福利。与GMLB有关之储备金额乃按其公平值计算，并受股本市场变动、利率及波动性影响。因此，强劲的股本市场、利率上升及波动性下降，一般会减少福利相关负债的公平值。

相反，股票市场下跌、利率下跌及波动性增加，一般会导致福利相关负债的公平值增加，从而增加我们必须承担的储备金额。储备金的增加将导致我们在增加储备金的季度的收益中扣除。我们维持一个定制的动态对冲计划，旨在降低与保证福利储备变动有关的收入波动相关的风险。然而，由于（其中包括）有关价值变动与对冲头寸相应变动之间的时滞、股本及衍生工具市场的高波动性、利率剧烈波动、合约持有人的非预期行为，以及相关基金表现与对冲指数之间的差异，对冲头寸未必能有效抵销担保账面值变动。该等因素个别或共同可能对我们的流动资金、资本水平、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。

RGA是一家保险控股公司，我们支付证券本金、利息和股息的能力有限。

RGA是一家保险控股公司，我们的主要资产包括我们的再保险公司子公司的股票，我们的绝大部分收入都来自该等子公司。我们支付任何债务证券的本金和利息或任何优先股或普通股股息的能力部分取决于我们的再保险公司子公司（我们的主要现金流来源）宣布和分配股息或向RGA预付款项的能力。我们不允许支付普通股股息或支付与我们的次级债权证和次级债权证同等或较低的证券的利息或本金，直至我们支付该等债权证的任何应计及未付利息为止。我们的再保险公司附属公司受多项法定及监管限制，一般适用于保险公司，限制该等附属公司可能支付予我们的现金股息、贷款及垫款的金额。我们的若干债务协议所载的契约亦限制了若干附属公司向我们支付股息及作出其他分派或贷款的能力。此外，我们不能向您保证，我们不会采纳更严格的股息限制，如上文“我们的再保险子公司受到严格监管，这些监管的变化可能会对我们的业务产生负面影响”所述。

由于我们的保险控股公司架构，当我们的一间再保险附属公司破产、清盘、重组、解散或以其他方式清盘时，该附属公司的所有债权人将有权从该附属公司的资产中全数获得付款，而我们作为股东有权获得任何付款。我们的附属公司必须向其直接债权人悉数付款，我们的债权人（包括RGA的普通股、优先股或债务证券持有人）才可从该等附属公司的资产中收取任何付款。

我们面临外汇风险。

我们是一家跨国公司，业务遍及多个国家，因此，我们面临外汇风险，外汇汇率会随时间而发生不利变化。我们于海外业务的净投资的美元价值、我们的外币交易结算以及以外币计值的收益定期转换为美元（我们的报告货币）均受不利外汇汇率变动的影响。我们大部分收入及固定到期可供出售证券以美元以外的货币计值。我们使用对冲策略及以外币计值的收益及投资，尽可能为外币计值的开支及负债提供资金，以减轻外汇波动的风险，但该等减轻措施未必成功。

我们的国际业务涉及固有的风险。

我们很大一部分的净保费来自我们在美国以外的业务。我们的策略之一是发展这些国际业务。国际业务使我们面临各种固有风险。我们可能无法有效管理这些业务的增长，特别是考虑到最近的增长率。我们的国际业务使我们面临死亡率和发病率的经验，以及我们特定于该等市场的产品的供应和需求，以及可能难以预期的流行病和大流行病风险的变化。除上述监管及外汇风险外，其他相关风险包括外国政府对我们国际业务的主权所产生的不确定性、潜在的不确定性或不利的税务后果（包括将我们非美国附属公司的收益汇回国内）以及市场准入限制导致的机会潜在减少。

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我们的部分国际业务位于新兴市场，该等风险较高，我们预计我们将继续在该等市场开展业务。我们的定价假设在新兴市场可能较难预测，实际经验与这些假设的偏差可能会影响我们在这些市场的盈利能力。此外，新兴市场缺乏法律确定性和稳定性，使我们面临更大的干扰风险，以及监管机构采取不利或不可预测行动，并可能使我们更难执行我们的合同，这可能对我们的业务造成负面影响。

我们无法向您保证，我们将能够有效管理与我们国际业务相关的风险，或者这些风险不会对我们的业务、财务状况或经营业绩造成不利影响。

我们依赖于他人的表现，而他们不能以令人满意的方式表现将对我们产生负面影响。

在一般业务过程中，我们透过将部分再保险转让予其他保险企业或转保接受人，寻求限制我们因再保险合约而承受的损失。我们不能向您保证这些保险企业或转权人将能够履行他们对我们的义务。我们还面临客户无法履行根据我们与他们签订的再保险协议对我们的义务的风险。

我们依靠我们的保险公司客户提供及时、准确的信息。由于客户的错误或不及时的报告，我们可能会经历收益波动。我们也依赖客户作出的原始承保决策，无法向您保证客户的流程将充分控制业务质量或制定适当的定价。

对于某些再保险协议，转让公司预扣并合法拥有和管理相当于法定准备金净额的资产，我们将这些资产反映为资产负债表中承担的再保险预扣资金。如果一个放弃的公司破产，我们需要对支持我们准备金负债的资产提出索赔。我们试图通过以转让公司欠我们的金额抵销我们欠转让公司的索赔或津贴金额，以降低我们的损失风险。尽管我们并不直接控制该等资产，但我们须受预扣资产的投资表现所规限。我们帮助制定并监督这些转让公司遵守的投资准则。然而，倘该等投资指引并不适当，或倘出售公司不遵守该等指引，我们的亏损风险可能会增加，从而可能对我们的财务状况及经营业绩造成重大不利影响。有关按利息预扣资金的更多信息，见管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中的“投资—按利息预扣资金”。

我们使用资产管理公司、软件供应商和管理员等第三方的服务来执行对我们业务至关重要的各种功能。例如，我们已委聘第三方投资经理管理我们投资管理专业知识有限的若干资产，我们依赖他们提供投资建议及执行投资交易，而这些投资交易符合我们的投资政策指引。我们的第三方服务提供商依赖其计算机系统及其能力来维护这些系统以及驻留在这些系统上的数据的安全性、机密性、完整性和隐私性。我们的服务提供商可能会受到网络安全攻击，可能无法充分保护他们的信息技术和相关数据，这可能会影响他们为我们提供服务和保护我们数据的能力，这可能会使我们遭受损失并损害我们的声誉。该等外部供应商的表现不佳可能对我们的营运及财务表现产生负面影响。

与所有金融服务公司一样，我们的业务能力取决于消费者对该行业的信心和我们的财政实力。竞争对手的行为、业内其他公司的财政困难，以及相关的负面宣传，都可能削弱消费者的信心，损害我们的声誉和业务。

流行病及流行病、自然及人为灾害、灾难及事件（包括恐怖袭击）可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

流行病、流行病（如COVID—19），以及自然灾害、气候变化和恐怖袭击以及其他灾难和事件，都会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响，因为这些因素加剧了死亡率和发病率的风险。这些事件发生的可能性、时间和严重性无法预测。大流行病或其他灾害可能对全球经济或特定国家或地区的经济产生重大影响，包括旅行、贸易、旅游、卫生系统、粮食供应、消费和整体经济产出。任何此类事件均可能对金融市场造成重大负面影响，可能影响我们投资资产的价值和流动性、资本市场和信贷准入以及我们客户的业务。此外，疫情或其他灾难影响我们的雇员或与我们有业务往来的公司的雇员，可能会扰乱我们的业务营运。包括政府和非政府组织在内的外部各方在遏制此类事件的蔓延和严重性方面的效力可能对我们遭受的损失产生重大影响。该等事件可能对我们任何期间的经营业绩造成重大不利影响，并视乎其严重程度而定，亦可能对我们的财务状况造成重大不利影响。

全球平均气温上升的影响可能导致天气模式的变化，导致森林火灾、飓风、龙卷风、洪水和风暴潮等更严重和更频繁的自然灾害，并可能在2000年期间发生。

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从长远来看，影响疾病的发病率和严重程度、食物和水供应以及受影响人口的总体健康。预计这些气候变化趋势将在未来继续，并可能在不同程度上影响几乎所有经济部门。我们无法预测气候变化对本公司及客户的长期影响，但该等事件可能对我们的死亡率和发病率产生不利影响，亦可能影响资产价格、金融市场及整体经济状况。

我们在一个高度竞争和充满活力的行业中运营，竞争、税法变化和其他因素可能会对我们的业务产生不利影响。

再保险行业竞争激烈，我们在所有业务领域都遇到来自其他再保险公司的重大竞争，以及来自其他金融服务供应商的竞争。我们的竞争对手因地域市场而异，我们的许多竞争对手拥有比我们更多的财务资源。我们的竞争能力取决于（其中包括）再保险协议的定价及其他条款及条件、我们维持强大财务实力评级的能力，以及我们承保业务类型的服务和经验。

我们基于承保业务的实力、对死亡率趋势的洞察力、有效执行交易的能力、客户关系和响应迅速的服务来竞争。我们相信，我们对客户个别承销报价要求的快速响应时间、我们的承销专业知识以及我们构建满足客户需求的解决方案的能力是我们战略的重要因素，并为客户带来其他商机。倘我们未能维持该等竞争优势，我们的业务将受到不利影响。

保险及再保险行业不断受到客户需求带来的市场压力、法律变化、利率及投资表现等经济状况变化、技术创新、营销惯例及保险及再保险解决方案的新供应商的影响。未能预测市场趋势或区分我们的产品和服务可能会影响我们在行业中的增长或维持当前地位的能力。保险业未能满足不断变化的消费者需求，包括解决保险公司承保和销售模式中某些群体可能存在的不同影响的需求，可能会对保险业和我们的经营业绩造成不利影响。同样，我们未能透过创新产品开发、有效分销渠道及科技投资，满足保险公司客户不断变化的需求，可能会对我们的财务表现产生负面影响。此外，我们未能因应不断变化的经济状况而调整策略，可能会影响我们的竞争地位，并对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

若修订美国国内收入法典，以减少与若干人寿保险及年金产品的递延税项地位相关的利益，或增加竞争产品的递延税项地位，则所有人寿保险公司将因其销售该等产品的能力而受到不利影响，并视乎既往条款而定，因现有年金合约及寿险保单的交回而受到不利影响。此外，人寿保险产品通常用于支付遗产税义务。如果国会在未来通过立法减少或取消遗产税，我们的美国人寿保险公司客户可能面临对其部分人寿保险产品的需求减少，这反过来可能会对我们的再保险业务产生负面影响。我们无法预测是否会颁布任何影响企业税或保险产品的税务法例、任何该等法例的具体条款或任何该等法例是否会对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

全球资本市场及经济之疲弱状况以及通胀可能对我们的业务及经营业绩造成重大不利影响。

我们的经营业绩、财务状况、现金流量及法定资本状况受全球资本市场及经济状况的重大影响。整体经济衰退或资本市场低迷可能对许多人寿保险和年金产品市场造成不利影响。消费开支、企业投资、政府开支、资本市场的波动及强劲程度、通缩及通胀等因素影响经济环境，从而影响我们业务的盈利能力。经济衰退可能导致失业率上升，家庭收入、企业收入、商业投资和消费者支出下降，并可能导致对人寿保险和年金产品的需求下降。由于我们的绝大部分收入来自于涵盖人寿保险产品及年金组合的再保险安排，因此，倘年金或人寿保险市场受到不利影响，我们的业务将受到损害。因此，经济的不利变化（例如经济衰退）可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

美国或其他国家的经济衰退、主要央行政策行动、经济增长放缓、贸易政策和地缘政治不确定性都可能影响我们的业务。鉴于我们在信贷及股票市场的风险敞口，这些宏观经济状况过去及将来可能对我们造成不利影响。在经济衰退或长期的负面市场事件期间，如2008—2010年全球信贷危机，我们可能会遭受重大损失。即使在市场没有低迷的情况下，我们也面临着因市场波动而导致的重大亏损和评级下调的风险。

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通货膨胀率的上升可能在几个方面影响我们的业务。在我们的团体人寿及伤残业务中，保费及索偿成本可能会随赔偿水平的增加而增加。然而，在利率上升的通货膨胀期，固定收益投资的价值下降，可能增加已实现和未实现亏损，导致可能无法实现的额外递延税项资产。通货膨胀也可能增加公司的薪酬支出和其他成本，潜在地给盈利能力带来压力。通货膨胀的长期和高企可能对金融市场和整个经济产生不利影响，消除通货膨胀可能需要政府实行限制性的财政和货币政策，这可能会限制整体经济活动，抑制收入增长，减少有吸引力的投资机会。

我们的投资和衍生金融工具受到信用违约、外汇汇率变化和市场价值变化等风险的影响。宏观经济疲软或衰退时期、金融和信贷市场波动加剧或中断可能会增加这些风险，可能导致我们投资组合中资产的非临时性减值。我们还面临这样一种风险，即我们拥有的结构性产品的抵押品产生的现金流可能在时间或金额上与我们的预期不同。此外，我们的许多投资类别，特别是我们的另类投资，可能会产生在不同时期之间大幅波动的投资收益。除暂时性外，任何降低这些证券的估计公允价值的事件都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况、流动性和现金流产生重大不利影响。困难的金融、经济和地缘政治条件可能会导致我们的投资组合蒙受重大损失。

利率的变化、金融市场流动性的减少或美国或全球经济状况的放缓已经并在未来可能对我们投资组合中资产的价值和现金流产生不利影响。我们的企业固定收益投资组合一直受到、未来也可能受到本金或利息支付延迟、评级下调、破产增加以及陷入困境的行业和个别公司信用利差扩大的不利影响。我们对抵押贷款和抵押贷款支持证券的投资一直受到，未来也可能受到借款人延迟或未能在到期时支付本金和利息，或延迟或暂停丧失抵押品赎回权，或与拖欠或违约抵押贷款有关的执法行动的负面影响。市场混乱、可观察到的市场活动减少或信息不可用可能会限制我们获得用于得出某些估计和假设的关键输入，这些估计和假设与财务报告或其他方面有关，包括与估计的预期信贷损失相关的长期宏观经济假设的估计和变化。

此外，经济衰退或负面经济状况导致的经济不确定性增加和失业率上升，可能会导致投保人寻求流动性来源，并以高于预期的利率退出或取消保单。如果投保人的过失和退保率大大超过预期，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们可能要承担额外的所得税负担。

我们在美国和许多外国司法管辖区都要缴纳所得税。由于经济、政治和其他条件，不同司法管辖区的税收法律、法规和行政惯例可能会在通知或不通知的情况下发生重大变化，在评估和估计我们对这些税收的拨备和应计项目时需要做出重大判断。此外，我们建立递延税项资产的程度是，我们的固定期限证券组合处于未实现亏损状态。这些亏损的变现可能导致无法收回所有税收优惠，从而导致对递延税项资产的估值扣除。已实现的亏损可能会对我们的业绩产生实质性的不利影响。

美国财政部和美国国税局继续根据2017年美国减税和就业法案(美国税制改革)以及2022年8月通过的通胀降低法案发布指导意见，这可能会导致与我们不同的解释。外国政府可能会制定税法，以回应美国的税制改革，这可能会导致全球税收的进一步变化，并对我们的财务状况和经营业绩产生实质性影响。此外，一些国家正在积极寻求修改适用于跨国公司的税法。

会计准则的变化可能会对我们报告的经营结果和财务状况产生不利影响。

*本公司的综合财务报表是按照公认会计原则编制的。*如果未来要求我们采用修订后的会计准则，可能会对我们报告的经营业绩和财务状况产生不利影响。2018年8月，财务会计准则委员会发布指导意见，将大幅改变长期保险合同的会计处理，并于2023年1月1日对公司生效。关于新的长期保险准则和其他已发布但尚未执行的新会计公告的影响的讨论，见合并财务报表附注2--“重要会计原则和公告”中的“新会计公告”。

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收购和重大交易涉及不同程度的风险，这些风险可能会影响我们的盈利能力。

我们已经进行，并可能在未来进行，收购，无论是选定的业务块或其他公司。这些收购的成功取决于（除其他因素外）我们适当定价和评估所收购业务风险的能力，以及是否有足够的资金来满足日益增长的资本需求，如果预期收入没有实现或延迟实现，为可能出现的现金流短缺提供资金的能力，以及在收购中获得的投资价值可能低于预期的可能性，或可能因信贷违约或利率变动而减少，以及承担的负债可能高于预期（除其他因素外，由于预期的死亡率或发病率不如预期）。此外，收购可能会使我们面临其他运营挑战和各种风险，包括将收购的业务运营和数据与我们的系统集成的能力。未能成功管理与重大交易（包括收购）相关或产生的营运挑战及风险，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩造成不利影响。

我们的风险管理政策及程序可能会使我们面临未识别或意外风险，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩造成负面影响。

我们旨在识别、监控及管理内部及外部风险的风险管理政策及程序，可能未能充分预测未来风险，而未来风险可能远高于预期。此外，这些已识别的风险可能并非我们面临的唯一风险。我们目前未知或我们目前认为不重大的额外风险及不确定性可能对我们的业务、财务状况或经营业绩造成不利影响。

风险管理策略存在固有局限性，因为我们可能存在或在未来发展的风险，我们没有适当预测或识别。倘我们的风险管理框架被证明无效，我们可能会遭受意外损失，并可能受到重大不利影响。随着我们业务的变化及我们经营所在的市场的演变，我们的风险管理框架可能不会与这些变化同步发展。因此，新的业务战略可能会带来没有适当识别、监测或管理的风险。在市场压力、意外的市场变动或意外的索偿经历时，我们的风险管理策略的有效性可能会受到限制，导致损失。此外，在困难或流动性较低的市况下，我们的风险管理策略可能会较低成效及╱或成本较高，原因是其他市场参与者可能会在相同具挑战性的市况下使用相同或类似策略管理风险。

我们的员工或供应商的员工过去或未来的不当行为可能导致违反法律、监管制裁以及严重的声誉或财务损害，我们为防止和发现此活动而采取的预防措施可能无效。我们无法保证我们旨在监察联营公司业务决策及防止我们承担过多或不当风险的监控及程序将有效。我们检讨薪酬政策及常规，作为整体风险管理计划的一部分，但薪酬政策及常规可能无意中鼓励过度或不当冒险，从而损害我们的声誉，并对我们的经营业绩或财务状况造成重大不利影响。

网络或其他信息安全系统的故障，包括未能维护这些系统上的敏感数据的安全性、机密性、完整性或隐私性，以及发生影响我们灾难恢复系统和业务连续性规划的意外事件，可能会削弱我们有效开展业务的能力。

我们的业务高度依赖于计算机系统的有效运作。我们的计算机系统或灾难恢复功能因任何原因而出现故障，都可能导致我们的运营出现严重中断，并导致无法维护与我们的客户、投保个人或员工相关的敏感或个人数据的安全性、保密性、完整性或隐私性。与其他跨国公司一样，我们的数据和系统不时受到威胁。然而，我们尚未发现或识别任何证据表明我们经历了严重的网络安全漏洞。我们为降低此类事件的风险和保护我们的信息技术而采取的行政和技术控制、安全措施和其他预防措施可能不足以防止物理和电子入侵以及未经授权篡改我们的计算机系统造成的类似破坏。此类失败可能会损害我们的声誉，使我们面临调查、诉讼、监管制裁和其他索赔和费用，导致客户和收入损失，并以其他方式对我们的业务、财务状况或经营业绩造成不利影响。

**我们依赖我们的计算机系统在我们的全球业务中执行各种业务功能，包括管理我们的业务、承保、索赔、执行精算分析和维护财务记录。我们严重依赖这些计算机系统来提供可靠的服务、数据和报告。一旦发生自然灾害、流行病、工业事故、停电、计算机病毒、恐怖袭击或战争等灾难，我们的灾难恢复系统的意外问题可能会对我们开展业务的能力以及我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响，特别是如果这些问题影响到我们基于计算机的数据处理、传输、存储和检索系统，并破坏宝贵的数据。虽然我们为网络安全和网络中断损失提供责任保险，但我们的保险可能不足以保护我们免受所有损失。此外，如果我们有相当数量的人

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如果灾难发生时经理无法联系到我们，我们有效开展业务的能力可能会受到严重影响。这些干扰还可能干扰我们的客户向我们提供数据和其他信息的能力，以及我们的员工履行工作职责的能力。

未能保护信息的机密性可能会对我们的声誉造成不利影响，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

他说，我们运营的许多司法管辖区都制定了法律来保护个人信息的隐私和安全。此外，各个政府机构都制定了保护此类信息的隐私和安全的规则。这些法律和规则因司法管辖区的不同而有很大差异。NAIC通过了一项《保险数据安全示范法》，旨在制定适用于采用此类法律的国家的数据安全标准和数据泄露调查和通知标准。我们的一些员工可以访问投保人的个人信息。我们依靠内部控制来保护这些信息的机密性。该等内部控制不足或不遵守规定可能会严重损害本公司的声誉或导致民事或刑事处罚，进而可能对本公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。此外，我们还分析客户数据以更好地管理我们的业务。对“大数据”技术的使用进行了更严格的审查，包括来自美国州监管机构的审查。我们无法预测可能会对“大数据”采取什么行动(如果有的话)，但任何调查都可能导致声誉损害，任何限制都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性影响。

管理关键员工的吸引、留住和继任对我们的成功至关重要。

他说，我们的成功在很大程度上取决于我们识别、聘用、留住和激励高技能员工的能力。如果我们不能充分规划高级管理层和其他关键员工的继任，我们将受到不利影响。虽然我们有继任计划和长期薪酬计划，旨在留住现有员工，并吸引和留住未来更多合格的人员，但我们的继任计划可能无法有效运作，我们的薪酬计划不能保证这些员工的服务将继续为我们提供。

诉讼和监管机构的调查和行动可能会导致经济损失或损害我们的声誉。

他说，我们现在是，未来也可能是，不时受到诉讼和监管调查或行动。针对我们的重大法律责任或重大联邦、州或其他监管行动，以及监管调查或调查，可能会损害我们的声誉，导致重大罚款或处罚，导致重大法律费用，并以其他方式对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。监管调查和诉讼也可能导致我们行业公司的股票价格或我们的股票价格出现波动。关于更多信息，见第8项。“财务报表和补充数据--合并财务报表附注--附注12承付款、或有事项和担保.”

与我们投资相关的风险

不利的资本和信贷市场状况以及获得信贷安排的机会，可能会严重影响我们满足流动性需求、获得资本和资金成本的能力。

因此，资本和信贷市场经历了不同程度的波动和中断。在某些时期，市场对某些发行人的流动性和信贷能力施加了下行压力。我们需要流动资金来支付我们的福利，支付我们的运营费用，我们债务的利息和我们股本的股息，并取代某些到期的债务。如果没有足够的流动性，我们将被迫缩减业务，我们的业务将受到不利影响。我们流动性的主要来源是再保险条约下的再保险保费，以及我们投资组合和其他资产的现金流。正常市场的流动性来源还包括发行各种短期和长期工具的收益，包括中长期债务、次级和初级次级债务证券、资本证券和普通股。

他说，如果目前的资源不能满足我们的需求，我们可能不得不寻求额外的融资。能否获得额外融资将取决于各种因素，例如市场状况、股本和信贷的普遍可获得性、交易量、金融服务业的整体信贷可获得性、我们的信用评级和信贷能力，以及客户或贷款人可能对我们的长期或短期金融前景产生负面看法的可能性。同样，如果监管机构或评级机构对我们采取负面行动，我们获得资金的渠道可能会受到损害。我们的内部流动性来源可能会被证明是不足的，在这种情况下，我们可能无法以优惠的条件成功获得额外融资，甚至根本不能。

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资本和信贷市场的中断、不确定性或波动可能会限制我们及时更换到期负债、满足法定资本要求、产生费用收入和市场相关收入以满足流动性需求以及获取增长业务所需资本的能力。因此，我们可能被迫推迟筹集资本、发行比我们希望更短的期限证券，或承担不具吸引力的资本成本，这可能会降低我们的盈利能力并显著降低我们的财务灵活性。此外，我们为法定储备要求提供资金的能力取决于市场情况。倘市场容量长期受限，则本公司为此目的获取新资金的能力可能会受到阻碍，因此，本公司以具成本效益的方式开展额外业务的能力可能会受到限制或受到其他不利影响。

我们亦依赖我们的无抵押信贷融资，包括8.5亿美元的银团信贷融资，作为潜在的流动性来源。我们的信贷融资包括行政、报告、法律及财务契约，而我们的银团信贷融资包括维持指定最低综合净值及综合负债与资本总额的最低比率的要求。如果我们无法获得我们的信贷额度，可能会对我们的资本状况造成重大影响。该等融资的可用性可能对我们的信贷及财务实力评级以及我们在市场上无法获得替代信贷来源时履行到期债务的能力至关重要。

全球资本市场及经济的困难状况普遍可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

我们的经营业绩、财务状况、现金流量及法定资本状况均受全球资本市场及整体经济状况（美国及世界其他地区）的状况重大影响。经济状况不佳、资本市场或金融资产类别的波动及中断以及地缘政治动荡（包括贸易争端）可能对我们的业务造成不利影响，原因是我们的投资组合及部分负债对不断变化的市场因素敏感。此外，一个市场或资产类别的中断也可能蔓延到其他市场或资产类别。

对美国财政政策和美国国债走势的担忧可能对美国和全球信贷和金融市场产生严重影响，进一步加剧对主权债务的担忧，扰乱美国和其他地区的经济活动。因此，我们获得流动性的途径或成本可能恶化。由于美国国债的不确定性，我们部分投资的市值可能会下降，我们的资本充足率可能会受到不利影响。政治和经济的不确定性以及全球金融市场的疲软和混乱，如地缘政治动荡（包括贸易争端）和国家间经济和政治关系恶化，某些欧洲联盟成员国和对这些国家发行的债务有重大直接或间接风险的金融机构的偿付能力，已经并可能继续导致对资本市场准入的担忧。此外，世界各地持续存在与利率波动、全球增长放缓、商品价格和某些货币贬值有关的风险。这些事件和持续的市场动荡可能会对我们产生不利影响，部分原因是我们拥有庞大的投资组合，而且也依赖于客户的行为。在这种情况下，我们的收入可能会下降，我们的利润率可能会下降。此外，倘发生长期市场事件，例如全球信贷危机，我们可能会产生重大投资相关亏损。即使在市场没有下滑的情况下，我们仍面临因市场波动而带来的重大亏损风险。

如果我们的投资策略不成功，我们可能会遭受损失。

我们的投资策略的成功对我们业务的成功至关重要。我们根据再保险协议安排投资，以配合预期负债。如果我们对该等再保险负债的计算不正确，或我们的投资结构不当以匹配该等负债，我们可能被迫在到期前变现投资，造成重大损失。

我们的投资指引限制投资组合中的非投资级别固定到期证券。虽然任何投资都有一定风险，但与较低评级证券相关的风险大于与投资级证券相关的风险。违约导致本金或利息损失的风险较大，因为评级较低的证券通常是无担保的，而且往往从属于发行人的其他债务。此外，这些证券的发行人经常有较高的债务水平，因此对困难的经济状况、特定的公司发展和利率上升更为敏感，这些可能损害发行人履行其对此类较低评级证券的财务承诺的能力或意愿。因此，这些证券的市场价格可能相当波动，损失风险更大。

任何投资活动的成功均受整体经济状况影响，包括利率水平及波动性，以及投资者参与该等市场的程度及时间，可能对利率敏感证券、按揭及股本证券市场造成不利影响。我们直接或间接持有头寸的市场出现意外波动或流动性不足可能对我们造成不利影响。

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利率波动可能对我们从投资赚取的利率与根据再保险合约支付的利息之间的差额产生负面影响。

利率的重大变动使再保险公司面临投资收入减少或实际损失的风险，这是基于投资赚取的利率与未完成再保险合同支付的贷记利率之间的差额。利率的上升和下降都会对我们从这些利差中获得的收入产生负面影响。在利率上升期间，我们可能有合约义务偿还客户在某些利率敏感产品上的较大金额。然而，我们可能无法即时收购利率足以抵销我们再保险合约增加的贷记利率的投资。在利率下降期间，我们的投资收益将较低，因为新的固定到期证券投资可能会承受较低的利率。我们可能无法因与我们若干再保险合约相关的相关年金产品的贷记率降低而完全抵销投资收益的下降。当利率上升或下降时，我们的资产/负债管理计划和程序可能不会降低我们收入的波动性，因此我们无法向您保证利率变动不会影响我们的息差。

利率的变动也可能以其他方式影响我们的业务。较高的利率可能会导致我们客户的利息产品的交回增加，这可能会影响我们对该等产品的费用和收益。较低的利率可能导致我们客户的若干保险及投资产品的销售减少，这将减少我们对该等产品再保险的需求。倘利率长时间维持在低位，则可能会对我们的现金流量、财务状况及经营业绩造成不利影响。

我们部分投资的流动性和价值可能会大幅下降。

我们在投资组合中持有的若干投资可能存在流动性不足的市场。这些包括私募固定到期证券、期权和其他衍生工具、抵押贷款、保单贷款、有限合伙权益和房地产股权，如房地产合资企业和基金。此外，我们的若干投资目前流动性较高的市场在市场波动或中断期间可能会出现流动性下降。倘吾等被迫将若干投资出售至流动性不佳的市场，价格可能低于吾等于该等投资的账面值。这可能导致已实现亏损，可能对我们的经营业绩和财务状况以及我们的财务比率产生重大不利影响，从而可能影响我们遵守信贷工具和评级机构资本充足率措施。

我们可能会被迫亏本出售投资，以支付保单持有人的提款、再保险合约的再投资或其他事件。

我们保险公司客户提供的部分产品允许投保人和合同持有人在特定情况下提取资金。我们的再保险附属公司管理其负债及配置其投资组合，以提供及维持充足的流动资金，以支持预期的提款需求及与该等客户订立的再保险合约下的合约利益及到期日。虽然我们的再保险子公司拥有大量流动资产，但部分资产相对缺乏流动性。在某些情况下，意外的提款或退单活动可能要求我们的再保险附属公司以不利条款出售资产，这可能对我们造成不利影响。再保险协议可能规定我们的保险公司客户的收回权利。收回权允许这些客户在约定的时间（通常为十年）后，根据各种条件，重新承担先前转让给我们的全部或部分风险。

收回先前已放弃的业务并不影响收回前已放弃的保费，但可能会导致即时向保险公司客户付款，并就我们收购业务时递延但无法收回的成本计入收入。在某些情况下，向保险公司客户付款可能要求我们的再保险附属公司以不利条款出售资产。

减值、降级或其他损害我们固定到期证券组合价值的事件可能会减少我们的收益。

他说：我们面临的风险是，我们拥有的固定期限证券的发行人或担保人可能会拖欠他们欠我们的本金和利息。固定期限证券占我们总现金和投资资产的很大一部分。如果发生重大或长期的经济低迷、公司违规行为、风险利差扩大或其他对这些证券的发行人或担保人产生不利影响的事件，可能会导致我们固定期限证券组合的价值和我们的净收益下降，而我们投资组合中固定期限证券的违约率上升。影响特定证券发行人或担保人的评级下调，或可能恶化发行人信用质量的类似趋势，例如我们投资组合中证券的公司发行人，也可能产生类似的影响。在经济不确定的情况下，发行人或担保人的信用质量可能会受到不利影响。任何降低这些证券价值的事件都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

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对于未实现的亏损，我们建立递延税项资产，用于在亏损实现的情况下我们可能获得的税收优惠。重大已实现亏损的实现可能导致无法收回税收优惠，并可能导致针对我们的递延税项资产建立估值免税额。已实现的亏损或减值可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

其他金融机构的违约或信用恶化可能会对我们产生不利影响。

他说：我们对许多不同的行业和交易对手都有敞口，并经常与金融服务业的交易对手进行交易，包括经纪商和交易商、保险公司、商业银行、投资银行、投资基金等机构。其中许多交易使我们在交易对手违约时面临信用风险。此外，对于规定我们持有交易对手提供的抵押品的担保交易和其他交易，当我们持有的抵押品不能以足以收回我们全部风险的价格清算时，我们的信用风险可能会加剧。我们还以无担保债务工具、衍生品交易和股权投资的形式对这些金融机构进行敞口。不能保证这些资产的账面价值的损失或减值不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们的抵押贷款或我们在抵押贷款支持证券投资中的抵押贷款违约，以及我们在房地产相关资产投资的业绩波动，可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

**我们投资组合的一部分包括与房地产相关的资产，包括商业物业抵押贷款、终身抵押贷款、商业抵押贷款支持证券(CMBS)投资和住宅抵押贷款支持证券(RMBS)投资。第三方在支付或履行这些资产所涉债务方面的拖欠和违约可能会减少我们的投资收入和已实现的投资收益，或导致投资损失的确认。按揭贷款在我们的资产负债表上以未偿还本金余额列账，经任何未摊销溢价或折扣、递延费用或开支调整后，并扣除截至资产负债表日已确立的估值拨备。该等估值津贴基于贷款的超额账面价值超过按贷款的原始有效利率贴现的预期未来现金流的现值、贷款的抵押品价值(如贷款正在丧失抵押品赎回权或以其他方式依赖抵押品)或贷款的市值(如贷款正在出售)。CMBS和RMBS在我们的资产负债表上按公允价值列报。然而，我们抵押贷款投资的表现以及我们在CMBS和RMBS的投资在未来可能会波动。我们抵押贷款投资的违约率或我们在CMBS和RMBS投资的抵押贷款违约率的增加可能会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们抵押贷款的任何地域或行业集中，或我们在CMBS和RMBS投资的抵押贷款可能会对我们的投资组合产生不利影响，从而对我们的综合运营结果或财务状况产生不利影响。对任何特定地理区域或部门产生负面影响的事件或事态发展可能会对我们的投资组合产生更大的不利影响，因为投资组合是集中的。此外，如果其他市场参与者寻求同时出售与这些特定相关资产组相关的资产，我们出售资产的能力可能会受到限制。

我们对固定期限、股权证券和衍生工具的估值包括方法、估计和假设，这些方法、估计和假设可能会受到不同解读，并可能导致投资估值的变化，可能对我们的财务状况或运营业绩产生重大不利影响。

固定到期日、股本证券及短期投资（主要于综合资产负债表按公平值列报）占本集团现金及投资资产总额的大部分。如项目8所述。财务报表及补充数据—综合财务报表附注—附注6资产和负债的公允价值”， 我们已根据各估值技术输入数据的优先次序，将这些证券分类为三个层级。

在市场动荡期间，包括利率大幅上升或高企、信贷息差迅速扩大或流动性不足的期间，倘交易变得较不频繁或市场数据变得较不易观察，则可能难以对我们的若干证券进行估值。若干资产类别可能处于活跃市场，且具有重大可观察数据，但因金融环境而变得缺乏流动性。因此，估值可能包括不易观察或需要较大估计的输入数据及假设，导致其价值可能不同于最终出售投资的价值。此外，迅速变化或破坏性的信贷及股票市场状况可能会对我们综合财务报表内所呈报的证券估值造成重大影响，而各期间的价值变动可能会有重大差异。价值下跌可能对我们的财务状况或经营业绩造成重大不利影响。

我们的投资报告价值，包括我们相对缺乏流动性的资产类别，有时包括我们的高质量、一般流动性的资产类别，并不一定反映资产当前的最低市场价格。如果我们被迫出售

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我们的某些资产在混乱或动荡的市况下，无法保证我们将能够以我们记录的价格出售，我们可能被迫以显著较低的价格出售。

就我们的投资计提的拨备及减值金额的厘定是高度主观的，并可能对我们的财务状况或经营业绩造成重大影响。

拨备及减值金额的厘定因投资类型而异，并基于吾等对与各资产类别相关的已知及固有风险的定期评估及评估。这些评价和评估会随着情况的变化和新的信息的出现而修订。管理层定期更新其评估，并在修订评估时反映营运备抵及减值的变动。例如，我们的固定到期日证券的成本会就厘定期间内被视为减值的价值减值作出调整。评估是否出现减值乃根据管理层对公平值下降的根本原因的个案评估而作出。管理层对证券的评估所固有的是对发行人业务及其未来盈利潜力的假设和估计。我们无法保证我们的管理层已准确评估我们财务报表中反映的减值或拨备水平及其对监管资本的潜在影响。此外，今后可能需要额外的损失或额外的津贴。

我们的投资于综合财务报表内采用不同会计基准反映，因此，我们在综合财务报表中可能并无确认成本与公平值之间可能属重大的差异。

我们的若干主要投资为固定期限证券、短期投资、按揭贷款、保单贷款、预扣利息资金及其他投资资产。该等投资之账面值载于综合财务报表附注附注2“主要会计政策及声明”之“投资”。 并非于综合财务报表按公平值列账的投资（主要为按揭贷款、保单贷款、房地产合营企业及其他有限合伙）的公平值可能大幅高于或低于综合财务报表所反映的账面值。各该等资产类别均根据适用于各资产类别之会计指引定期评估减值。

于二零二三年后逐步取消伦敦银行同业拆息（“伦敦银行同业拆息”）可能对我们若干以伦敦银行同业拆息为基础的资产及负债的价值造成不利影响。

    O2017年7月27日，金融市场行为监管局(FCA)宣布，打算在2021年12月31日之后停止说服或强迫银行提交伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。随后，FCA于2021年3月5日宣布，所有LIBOR设置要么停止提供，要么不再具有代表性，其中一些在2021年12月31日之后停止，其余在2023年6月30日之后停止。2022年3月颁布的可调整利率(LIBOR)法案提供了一个框架，对于受美国法律管辖、没有后备或无效后备的合同，可用基于有担保隔夜融资利率(SOFR)的基准利率取代美元LIBOR，2022年12月，联邦储备委员会通过了相关实施规则。虽然政府当局已尽力协助有秩序地终止伦敦银行同业拆息，但基于伦敦银行同业拆息及其他浮动利率资产和负债的利率可能会受到不利影响。此外，任何有关取代LIBOR作为基准利率的不确定性都可能对基于LIBOR的证券和其他浮动利率证券的交易市场和价值产生不利影响，包括我们的某些资产和负债。我们预计这些变化不会对我们的现金流、财务状况和经营结果产生实质性影响。

与我们普通股所有权相关的风险

我们可能不会为我们的普通股支付股息。

他说，我们的股东可能不会收到股息。未来的所有股息支付将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的收益、资本要求、保险监管条件、经营条件以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。我们可以支付的股息数额将在一定程度上取决于我们再保险子公司的运营。在某些情况下，由于与我们的某些债务证券相关的限制，我们可能被合同禁止支付普通股的股息。

我们的公司章程和章程、密苏里州法律和适用的保险法中的某些条款可能会延迟或阻止控制权的变化，这可能会对我们普通股的价格产生不利影响。

根据我们公司章程和章程中的某些条款，以及密苏里州公司法和州保险法，可能会推迟或阻止RGA控制权的变更，这可能会对我们普通股的价格产生不利影响。我们的公司章程和章程包含一些条款，可能会使在未经董事会批准的情况下获得对RGA的控制权变得更加困难，包括与提名、选举和罢免董事以及限制我们股东的行动有关的条款。此外，密苏里州的法律还对合并施加了一些限制

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目录表

以及RGA与持有我们已发行普通股20%或更多的持有者之间的其他业务合并。这些条款可能会产生意想不到的反收购效果，包括推迟或阻止RGA控制权的变更，这可能会对我们普通股的价格产生不利影响。

在获得对美国保险公司的控制权之前，必须事先获得国内保险公司所在州保险委员会的书面批准。根据美国州保险法律和法规，任何人获得一家公司10%或更多的未偿还有表决权证券，如我们的普通股，都被推定为获得了该公司及其子公司的控制权。在我们开展业务的其他国家/地区，类似的法律限制了我们在未经当地保险监管官员批准的情况下，对在此类司法管辖区组织的子公司实施控制权变更的能力。在批准直接或间接取得国内或外国保险公司控制权的申请前，任何司法管辖区的保险监管机构均可考虑以下因素：申请人的财务实力、申请人董事会和行政人员的诚信、申请人对国内保险公司未来经营的计划，以及因取得控制权的完成而可能产生的任何反竞争结果。

增发股票可能会稀释我们普通股的价值或影响其价格。

根据我们的股权补偿计划，我们的董事会有权在不采取任何行动或股东投票的情况下，发行我们普通股的任何或所有授权但未发行的股份，包括可转换为我们的普通股或可交换为我们的普通股的证券和授权但未发行的股份。未来，我们可能会通过公开或非公开发行此类证券来筹集额外资本。任何此类发行都将稀释股东的所有权百分比，并可能稀释我们普通股的每股预期收益或账面价值。此外，期权持有人可以在任何时候行使他们的期权，否则我们将能够以更优惠的条件获得额外的股本。

各种事件的发生可能会对RGA及其子公司充分利用任何净营业亏损(“NOL”)和其他税务属性的能力造成不利影响。

为了美国联邦所得税的目的，RGA及其子公司可能会不时拥有大量的NOL和其他税收属性，以抵消应税收入和收益。如果一家公司经历了所有权变更，它通常受到年度限制，这限制了它使用其NOL和其他税收属性的能力。我们无法控制的事件可能会导致RGA(以及其子公司)根据《国税法》第382和383节以及相关的《财政部条例》经历一次“所有权变更”，并限制RGA及其子公司充分利用此类NOL和其他税收属性的能力。如果我们经历所有权变更，我们可能会比其他情况下承担更高的美国联邦所得税负担，这将对我们的财务状况和运营业绩产生负面影响。

项目1B。*未解决的员工意见

该公司没有来自证券交易委员会的未解决的员工评论。

第二项：政府、政府、政府及物业

该公司的公司总部设在密苏里州切斯特菲尔德的一个自有地点。此外，该公司还在全球49个地点租赁办公空间。该公司的大部分租约期限为三至五年；虽然有些租约期限较长，但没有超过15年的租约。

本公司相信其现有设施，包括自有及租赁设施，均处于良好营运状况，适合开展业务。

第3项：诉讼程序；诉讼程序

该公司在其正常业务过程中会受到诉讼。本公司目前没有重大诉讼。当本公司接到仲裁要求或诉讼通知或即将提出仲裁要求或诉讼时，本公司很可能会因此而蒙受损失，而可能的损失金额是可以合理估计的。

第四项：煤矿安全信息披露。

不适用。

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目录表

第II部

第五项：建立注册人普通股、相关股东事项、发行人购买股权证券的市场

保险公司受到限制股息支付的法律法规的约束。见标题规例第(1)项--“对股息和分派的限制”。有关董事会批准的股票回购计划的信息，请参阅合并财务报表附注中的第8项附注17-“权益”。有关公司补偿计划的信息，见第12项。

美国再保险集团公司的普通股在纽约证券交易所(NYSE)交易，代码为“RGA”。截至2023年1月31日，RGA的普通股登记股东为21,353人，流通股为6,700万股。

发行人购买股票证券

下表概述了RGA在截至2022年12月31日的季度回购其普通股的活动：

						股份总数： 已购买(1)						平均支付价格 分享						股份总数： 作为以下项目的一部分购买了 公开宣布的计划 或程序						最大数量(或 近似值 价值)的股票在那一年5月 然而，我们将在以下条件下购买 计划或计划
2022年10月1日-2022年10月31日						5,617						$	140.43					—						$	375,000,364
2022年11月1日-2022年11月30日						189,660						$	135.35					184,904						$	350,001,793
2022年12月1日-2022年12月31日						8,295						$	142.20					—						$	350,001,793

(1)RGA分别于2022年10月、11月及12月根据其股份回购计划回购0，184，904股及0股普通股。本公司净额结算—分别于2022年10月、11月及12月从库务发行14，738股、16，650股及21，514股股份，并向接收人购回5，617股、4，756股及8，295股股份，以结算股权激励奖励接收人产生的所得税预扣税要求。

2019年1月24日，RGA董事会批准了一项股票回购计划，回购高达4亿美元的RGA已发行普通股。截至2022年12月31日止年度，该公司根据该计划以2500万美元回购了219，116股普通股。

2022年2月25日，RGA董事会批准了一项股票回购计划，回购高达4亿美元的RGA已发行普通股。授权立即生效，没有有效期。就该项授权而言，董事会终止于二零一九年授予的股份回购授权。截至2022年12月31日止年度，RGA根据该计划以5000万美元回购了380，138股普通股。

回购活动的速度取决于各种因素，如可用现金水平、对超额资本替代用途(如收购和有效的再保险交易)相关成本和收益的评估，以及RGA的股票价格。

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目录表

5年累计总回报率比较

下图显示了该公司普通股在2017年12月31日至2022年12月31日止期间的表现，假设在2017年12月31日投资了100美元。该图表根据普通股的市场价格并假设股息再投资，将公司普通股的累计总回报率与标准普尔500指数和S保险(人寿/健康)指数中的公司的累计总回报率进行了比较。这些指数仅用于比较目的。它们不一定反映管理层的观点，即这些指数是衡量公司普通股相对表现的适当指标，并不打算预测或指示普通股的未来表现。

						基期						累计总回报
						12/17						12/18						12/19						12/20						12/21						12/22
美国再保险集团						$	100.00					$	91.28					$	107.98					$	78.76					$	76.21					$	101.38
标准普尔500指数						100.00						95.62						125.72						148.85						191.58						156.88
S人寿健康保险公司						100.00						79.23						97.60						88.35						120.76						133.25

第6项-(保留)

    

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目录表

项目7.报告包括管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析索引

						页面
有关前瞻性陈述的注意事项						39
概述						40
行业趋势						42
关键会计政策						43
综合经营成果						47
按细分市场划分的运营结果						51
			美国和拉丁美洲业务			51
			加拿大业务			55
			欧洲、中东和非洲业务			57
			亚太区业务			59
			公司和其他			61
流动性与资本资源						62

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目录表

有关前瞻性陈述的注意事项

本文件包含符合1995年《私人证券诉讼改革法》和联邦证券法的前瞻性陈述，其中包括与公司未来业务、战略、收益、收入、收益或亏损、比率、财务业绩和增长潜力的预测有关的陈述。前瞻性陈述常常包含诸如“预期”、“假设”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“如果”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“潜在”、“形式”、“项目”、“应该”、“将”、“将”等词汇和短语，“以及其他含义相似或在其他方面与未来期间或未来表现捆绑在一起的词语和术语，在每一种情况下均以所有派生形式出现。前瞻性陈述是基于管理层目前对未来发展及其对公司的潜在影响的预期和信念。前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，会受到风险和不确定性的影响，其中一些风险和不确定性是无法预测或量化的。未来的事件和实际结果、业绩和成就可能与前瞻性陈述中陈述、预期或潜在的情况大不相同。

也可能导致结果或事件与前瞻性陈述中明示或暗示的结果或事件大不相同的因素包括但不限于：(1)死亡率(无论是否与新冠肺炎有关)、发病率、失误或索赔经历的不利变化，(2)不充分的风险分析和承保，(3)不利的资本和信贷市场状况及其对公司流动性、获得资本和资本成本的影响，(4)公司财务实力和信用评级的变化，以及这种变化对公司未来经营结果和财务状况的影响，(5)监管准备金和资本所需抵押品的可获得性和成本；(6)由于受公司抵押品安排约束的资产市值下降而提交抵押品或支付款项的要求；(7)对公司在其经营的司法管辖区内的再保险业务有权的监管机构采取的行动；(8)公司母公司作为保险控股公司的地位的影响，以及监管机构对其支付债务本金和利息能力的限制，(9)总体经济状况或长期的经济低迷影响公司当前和计划中的市场对保险和再保险的需求；(10)其他金融机构的减值及其对公司业务的影响；(11)美元或外币汇率、利率或证券和房地产市场的波动；(12)对公司投资证券的价值产生不利影响或导致公司某些投资证券价值全部或部分减值的市场或经济状况，进而可能影响监管资本；(13)对公司及时出售投资证券的能力产生不利影响的市场或经济条件；(14)公司风险管理和投资战略中固有的风险，包括因利率或信用质量变化而导致的投资组合收益率的变化；(15)公司投资拨备和减值的确定具有高度主观性的事实；(16)公司所在市场的政府和经济体的稳定性和所采取的行动，包括有关美国主权债务数额及其信用评级的持续不确定性；(17)公司对第三方的依赖，包括公司将部分再保险、第三方投资经理和其他人让给的保险公司和再保险公司；(18)公司客户的财务业绩；(19)公司或其客户开展业务的世界任何地方的自然灾害、灾难、恐怖袭击、流行病或其他重大公共卫生问题的威胁；(20)竞争因素和竞争对手对公司举措的反应；(21)开发和引入新产品和分销机会；(22)公司进入新市场的执行情况；(23)收购的业务和实体的整合；(24)公司的电信、信息技术或其他运营系统的中断或故障，或公司未能保持足够的安全性，以保护存储在这些系统上的个人或敏感数据和知识产权的机密性或隐私；(25)诉讼、仲裁或监管调查或行动方面的不利发展；(26)与和解、裁决以及终止和终止的业务相关的储备、资源和准确信息的充分性；(27)适用于公司或其业务的法律、法规和会计准则的变化；包括长期、有针对性的改进、会计变化和(28)本文档和公司提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他文件中描述的其他风险和不确定性。

前瞻性陈述应与影响公司业务的许多风险和不确定性一起进行评估，包括本文件中提到的风险和不确定性以及公司提交给SEC的定期报告中所述的风险和不确定性。这些前瞻性陈述仅限于作出之日。本公司不承担更新这些前瞻性陈述的任何义务，即使本公司的情况可能在未来发生变化，但适用的证券法要求除外。有关这些风险和不确定性的讨论，可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的那些重大差异，建议您参阅项目1A—"风险因素"在本年度报告表格10—K，如本公司其后表格10的季度报告第1A项—"风险因素"所补充，Q和我们提交给SEC的其他定期和当前报告中。

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目录表

概述

该公司是全球领先的人寿再保险和金融解决方案提供商之一，截至2022年12月31日，其有效人寿再保险额为3.4万亿美元，资产为847亿美元。传统再保险包括个人和团体人寿和健康、残疾和重大疾病再保险。金融解决方案包括长寿再保险、资产密集型再保险、资本解决方案，包括金融再保险和稳定价值产品。本公司的收入主要来自现有再保险协议的续期保费、现有或新的再保险协议的新业务保费、金融解决方案业务的费用收入以及投资资产的收入。

该公司的承销专业知识和行业知识使其能够扩展到世界各地的国际市场，包括加拿大、亚太地区、欧洲、中东、非洲和拉丁美洲。根据竞争对手年报的资料汇编，本公司认为，按二零二一年寿险及健康再保险收入计算，其为全球第二大寿险及健康再保险公司。本公司与大多数美国和国际最大的人寿保险公司开展业务。本公司还发展了长寿风险再保险、资产密集型产品（主要是年金和公司拥有的人寿保险）和金融再保险的能力和专业知识。最近，公司增加了在客户服务和技术导向计划方面的投资和支出，以支持客户并创造新的未来收入来源。

本公司的传统人寿再保险业务涉及对投保人的剩余生命期内通常有效的人寿保单进行再保险，保费通常在10至30年或更长的时间内赚取。在较小程度上，本公司还为某些健康业务进行再保险，通常再保险的持续时间较短。然而，每年，现有条约下的一部分业务终止，除其他外，主要是由于基本保单失效或自愿放弃、被保险人死亡以及通过转让公司行使收回选择权。该公司的金融解决方案业务，包括重大资产密集型和长寿风险交易，使其客户能够利用增长机会，管理他们的资本，长寿和投资风险。

该公司的长期盈利能力在很大程度上取决于发生的死亡和健康相关索赔的数量和金额，以及对其承担的风险进行适当定价的能力。虽然死亡索赔在多年期间是合理可预测的，但索赔在较短期间内的可预测性较低，季度与季度之间和年度之间会有很大波动。就长寿业务而言，本公司的盈利能力取决于相关合约持有人的寿命及若干合约的投资表现。此外，本公司从与投资类合同再保险相关的投资利差产生利润，并从金融再保险交易中产生费用，这些交易的持续时间通常比其传统人寿再保险业务短。本公司相信其流动资金来源足以支付短期和长期潜在的索赔付款。

分部呈列    

本公司拥有基于地理和基于业务的运营部门。基于地域的业务进一步细分为传统和金融解决方案业务。更多信息请参见第1项中的"业务—部门"。

本公司根据内部开发的经济资本模型分配资本至其分部，其目的是计量业务风险，并提供一致的资本调配基准。经济资本模型考虑了RGA业务固有风险的独特性和特定性。由于经济资本分配过程，部分投资收入根据分配资本水平计入分部。此外，分部就已动用超出已分配经济资本基准的超额资本扣除。这笔费用包括在保单购置费用和其他保险费用内。分部投资表现因投资组合及资本相对分配至经营分部而异。

分部收入水平可能会受到货币波动、大额交易、业务组合和剥离公司的报告做法的重大影响，因此可能会在不同时期波动。

    

40

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目录表

以下表格列出了公司在毛假设基础上和扣除转让给第三方的保费后，在所示期间内每个部门应占的保费：

按细分市场划分的毛保费和净保费

(单位：百万)

						截至2013年12月31日止的年度，
						2022												2021												2020
						毛收入						网络						毛收入						网络						毛收入						网络
美国和拉丁美洲：
传统型						$	7,011					$	6,590					$	6,716					$	6,244					$	6,423					$	5,838
财务解决方案						66						66						55						55						53						53
美国和拉丁美洲合计						7,077						6,656						6,771						6,299						6,476						5,891
加拿大：
传统型						1,282						1,219						1,244						1,194						1,106						1,052
财务解决方案						95						95						90						90						83						83
加拿大总和						1,377						1,314						1,334						1,284						1,189						1,135
欧洲、中东和非洲：
传统型						1,768						1,736						1,770						1,738						1,579						1,555
财务解决方案						623						486						552						350						430						252
欧洲、中东和非洲合计						2,391						2,222						2,322						2,088						2,009						1,807
亚太地区：
传统型						2,767						2,650						2,736						2,624						2,787						2,681
财务解决方案						236						236						218						218						180						180
亚太地区合计						3,003						2,886						2,954						2,842						2,967						2,861
公司和其他						—						—						—						—						—						—
总计						$	13,848					$	13,078					$	13,381					$	12,513					$	12,641					$	11,694

下表载列所示期间按分部划分的假设有效人寿再保险业务及假设新业务量的选定资料。“有效”和“新业务”一词是指保单面值或风险净额。

按分部划分的有效再保险业务及新业务

(以十亿计)

						截至2013年12月31日，
						2022												2021												2020
						生效						新业务						生效						新业务						生效						新业务
美国和拉丁美洲：
传统型						$	1,672.2					$	145.9					$	1,628.4					$	130.5					$	1,611.6					$	114.9
财务解决方案						5.2						—						5.3						—						5.3						—
美国和拉丁美洲合计						1,677.4						145.9						1,633.7						130.5						1,616.9						114.9
加拿大：
传统型						463.6						48.2						472.6						48.8						445.2						40.8
财务解决方案						—						—						—						—						—						—
加拿大总和						463.6						48.2						472.6						48.8						445.2						40.8
欧洲、中东和非洲：
传统型						735.4						169.4						861.6						198.4						864.4						184.3
财务解决方案						—						—						—						—						—						—
欧洲、中东和非洲合计						735.4						169.4						861.6						198.4						864.4						184.3
亚太地区：
传统型						518.6						45.3						497.4						34.2						553.7						49.6
财务解决方案						5.7						0.1						1.7						0.2						0.5						—
亚太地区合计						524.3						45.4						499.1						34.4						554.2						49.6
总计						$	3,400.7					$	408.9					$	3,467.0					$	412.1					$	3,480.7					$	389.6

41

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目录表

有效的再保险业务反映了新增或收购新的人寿再保险业务，并被终止（例如，人寿及团体合约终止、基本保单失效、投保人死亡及复购）、外汇兑换变动及有效保险金额的任何其他变动。由于终止、汇率波动和其他变动，假设有效风险金额于2022年、2021年和2020年分别减少了4 752亿美元、4 258亿美元和3 891亿美元。

有关本公司分部的进一步信息，请参阅下文“按分部划分的经营业绩”。

行业趋势

该公司相信，人寿和健康保险公司将继续与再保险公司合作，以管理风险，实现新的增长，协助提高资本效率，开发跨价值链的解决方案，并帮助应对监管和会计准则的变化。COVID—19疫情凸显了保险产品整体的重要性，以及再保险作为风险管理工具的价值。此外，本公司相信，再保险公司将继续成为人寿和健康保险市场的一个组成部分，因为他们有能力有效地聚集大量的人寿保险，创造规模经济和更大的风险分散。由于与初级寿险公司相比，再保险公司拥有更多的死亡率和发病率经验数据，因此，再保险公司往往对死亡率和发病率趋势有更全面的了解，从而为死亡率和发病率风险创造更有效的定价。本公司还认为，人寿和健康保险行业的以下趋势将继续为传统再保险和金融解决方案创造需求。

转让率。北美新的生命和健康业务的再保险百分比在经历了一段时间的下降后最近开始增加，这是由于强劲的经常性生产加上有效的机会和人口老龄化，增加了对生活福利疾病产品的需求。随着中产阶级增长和财富创造推动保险业的额外增长，该公司国际市场的割让率预计将继续上升。COVID—19疫情凸显了保险保障缺口，以及再保险的战略利益，因此，随着保险公司解决缺口，可能导致承保率上升。

受保人口。 北美和其他地区的人口老龄化，以及公司国际市场中产阶级的增长，正在增加“婴儿潮一代”对保险产品和金融产品的需求，他们担心保护他们的收入高峰流，并正在考虑退休和遗产规划。这一趋势可能会导致对年金产品和人寿保单的持续需求，寿险保单的面值增加，以及寿险公司承担的死亡率和长寿风险增加，所有这些都应加剧保险公司寻求再保险的需求。此外，在许多国家，企业对减少与员工退休计划相关的长寿风险越来越感兴趣，导致对养老金风险转移解决方案的需求越来越大。

经济、监管和会计变更。 全球的监管、会计和经济变化正在为再保险和创新资本解决方案创造机遇，以：

•通过将死亡率和其他风险转移给再保险人，从而减少人寿和健康保险公司需要维持的准备金和资本额，来管理基于风险的资本；

•释放资本以推行新的业务计划；

•释放非核心产品线的资本支持和价值；以及

•退出某些行业。

人寿再保险和人寿保险业的合并和重组.由于行业的整合，传统人寿再保险行业的竞争对手越来越少。因此，本公司相信余下的人寿再保险公司（尤其是那些市场占有率高且评级高的人寿再保险公司）将有商机。然而，近年来，新进入者对大型有效区块的竞争加剧，特别是对资产密集型区块的竞争。此外，人寿保险业内的并购及其他重组交易可能会继续发生，本公司认为这将增加对再保险产品的需求，以促进这些交易和管理风险。

该公司的战略是继续利用行业趋势，确保其良好的位置，以满足客户的需求，通过以下举措：

以专业知识和创新领先

•将产品开发、创新和新的再保险结构结合起来，以开拓或扩大市场。

•利用承销、数据、分析和数字专业知识来发展市场。

•提供独特的见解以获得竞争优势，并利用思想领导力推动增长。

42

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目录表

一起成功

•扩大和深化全球、区域和本地客户关系，成为首选再保险合作伙伴。

•培养第三方合作伙伴关系，以加速创新、能力和获取高效资本。

•加强对行业组织的领导，积极推进和推进行业宗旨。

优先考虑敏捷性、影响力和规模

•优先考虑最适合风险偏好的高增长、能力驱动的机会。

•优先考虑能识别竞争优势和价值主张的机会。

•利用运营模式提高本地市场的响应能力和灵活性。

为子孙后代建造

•在有效管理、投资组合优化和新业务生成方面，追求平衡的方法。

•培养吸引力和包容性的文化，以吸引和留住多样化的世界级人才。

•作为一个负责任的全球公民，采取行动解决社会和环境问题。

关键会计政策

本公司的会计政策载于综合财务报表附注附注2“重大会计政策及声明”。本公司认为其最重要的会计政策包括建立应收保费；摊销递延收购成本（“DAC”）；建立未来保单利益负债和已发生但未报告的索赔；投资估值和信贷损失和减值的投资备抵；嵌入式衍生工具的估值；以及所得税会计处理。该等账目结余需要广泛使用假设及估计，特别是与相关业务的未来表现有关。

经验上的差异与建立应收保费所用的假设和估计、确定未来保单利益和索赔负债的理由、或确定投资证券的减值所用的假设和估计相比，可能对公司的经营业绩和财务状况产生重大影响。

应收保费

保费于到期时并根据从转让公司收到的资料累计。当本公司订立新的再保险协议时，其根据再保险协议的条款记录应计费用。同样地，当一个转让公司未能及时报告信息时，本公司根据再保险协议的条款以及历史经验记录应计费用。其他管理层估计数包括根据现有条约生效的保险增加、根据历史经验已失效的保费、特定转让公司的财务状况、抵押品价值和抵销相关金额的合法权利（即，（一）对公司的赔偿。根据其再保险条约中的抵销条款的法定权利，本公司可以从未付保费中扣除津贴和索赔。

递延收购成本

收购新业务之成本（随新业务之产生而有所不同及与之直接相关）已递延，惟该等成本可从未来保费或毛利中收回。这些费用包括佣金和津贴以及保单发行和承保的某些费用。与购买新保险合同和续保保险合同有关的非佣金费用，只有在符合以下条件时才可递延：

•成功收购合同的增量直接成本。

•员工工资和福利的一部分，与为已获得或续签的合同执行特定收购活动所花费的时间直接相关。

•与特定购置或续展活动直接相关的其他费用，如果没有发生购置合同交易，这些费用就不会发生。

他说，公司在建立额外的DAC之前，测试了每一年有争议的业务的可恢复性。该公司还进行年度测试，以确定DAC在任何时候都是可收回的，如果财务业绩显著恶化到存在不足的程度，则将计入当前业务的累计费用。2022年、2021年和2020年没有进行与发改委可回收性有关的调整。

43

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目录表

与传统人寿保险合同有关的其他DAC在相关保单的保费支付期间按个别期间保费收入与保单有效期内预期保费收入总额的比例摊销利息。该等预期保费收入的估计采用与计算未来保单利益负债时所用的相同假设。

与利息敏感型寿险及投资型合约有关的现金股息按合约有效期内的估计毛利现值(“EGP”)按死亡率、投资收益及开支边际摊销。资产密集型产品的EGP包括以下组成部分：(1)向投保人收取的费用估计数，以涵盖死亡、投降和维持费用，减去死亡风险；(2)收入与投保人账户贷方金额之间的预期利差；以及(3)估计的管理成本。由于固定到期日证券违约以及嵌入衍生工具准备金的变化，该公司对未来损失的估计也减少了EGP。DAC对有关这些EGP成分的假设的变化很敏感，这些假设的任何变化都可能对公司的盈利能力产生影响。

该公司定期审查EGP估值模型和假设，以使这些假设反映对未来经验的最佳估计。有两个假设被认为是最重要的：(1)估计的利差，以及(2)估计的未来政策失误。截至2022年12月31日，该公司在美国、拉丁美洲和亚太金融解决方案部门拥有与资产密集型产品相关的5.28亿美元DAC。下表反映了在假设如图所示发生变化的情况下，某一年可能发生的变化，作为与资产密集型产品有关的当前发展援助基金的百分比：

重大假设的数量变化						一次性增加的成本 发援会						一次性投资减少。 发援会
预计利差在当前利差基础上增加(减少)25个基点						9.12%						(11.53)%
预计未来保单故障率永久下降(增加)20%(包括退保费)						5.77%						(5.00)%

总体而言，假设的改变改善了公司对EGP的预期，将产生将DAC的摊销推迟到未来的效果，从而增加收益和当前的DAC余额。DAC不能大于初始DAC余额加利息，并将接受可恢复性测试，在本分析中忽略了这一点。相反，改变假设，降低EGP将产生加速DAC摊销的效果，从而减少收益并降低DAC余额。该公司还调整DAC以反映可供出售的固定到期日证券的未实现收益和亏损的变化，因为这些变化影响EGP。对发展援助基金的这一调整反映在累积的其他全面收入中。

与公司非资产密集型业务相关的DAC对投资收益率、死亡率和失误的估计变化不那么敏感。根据公认会计原则，估计数包括不利偏离风险拨备，除非经验显著恶化至溢价不足的程度，否则不会作出调整。

下表汇总了截至2022年12月31日传统解决方案和金融解决方案部门的DAC余额：

(百万美元)						传统型						财务解决方案						其他						总计
美国和拉丁美洲						$	2,000					$	387					$	—					$	2,387
加拿大						171						—						—						171
欧洲、中东和非洲						231						—						—						231
亚太地区						1,039						141						—						1,180
公司						—						—						5						5
总计						$	3,441					$	528					$	5					$	3,974

截至2022年12月31日，本公司估计，其所有DAC余额以应付本公司的退保费和保单退保或失效时超过终止价值的保单负债减少为抵押。

对未来保单福利和已发生但未报告的索赔的负债

长期人寿保险单(保单准备金)下未来保单福利的负债是根据预期投资收益率、死亡率和提现(失效)率以及其他假设计算的，其中包括与预期索赔水平的不利偏差准备金。使用保单索赔负债和短期合同福利负债是根据对该期间索赔所固有损失数额的精算估计数入账的，其中包括未报告索赔的已发生损失。短期合同损失估计依赖于对最终损失的精算观察

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目录表

类似历史事件的经验。本公司主要依靠自己的估值和管理系统来建立保单储备。由于使用不同的死亡率和其他假设，公司建立的保单准备金可能与割让公司建立的准备金不同。然而，该公司依赖其割让的公司客户提供准确的数据，包括保单级别的信息、保费和索赔，这些信息是用于建立准备金的主要信息。该公司的行政部门直接与客户合作，以帮助确保根据再保险合同提交信息。此外，公司还对客户提供的信息进行定期审计。公司建立了处理积压的准备金，目标是在90天内清理所有积压。积压通常是由于公司发现的数据错误或计算机文件兼容性问题，因为向公司报告的许多数据都是电子格式的，并上传到公司的计算机系统。

本公司定期检讨实际历史经验及相对预期经验，以对照用以建立总保单储备的假设。此外，如实际及预期经验显示，现有总保单储备连同未来毛保费现值不足以支付未来利益、结算及维护成本的现值，以及收回未摊销收购成本，则本公司会设立保费不足准备金。溢价不足准备金是通过计入收入以及减少未摊销收购成本以及在没有未摊销收购成本的情况下增加未来政策利益来建立的。由于建立准备金时使用的许多假设和估计，以及本公司再保险合同的长期性质，准备金过程虽然基于精算，但本质上是不确定的。如果该公司的假设，特别是对死亡率的假设是不准确的，其准备金可能不足以支付索赔，并可能对其经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

对于已发生但未报告的长期寿险损失，应支付的索赔是使用基于案例的估计和过去经验的滞后研究来确定的。从提出索赔或死亡之日起到割让公司向本公司报告索赔之日之间的时间间隔可以是几个月，并且可能因割让公司、业务部门和产品类型的不同而有显著差异。已发生但未报告的索赔是未贴现基础上的估计数，使用根据当前趋势和条件进行调整的历史索赔费用精算估计数。这些估计不断被审查，最终负债可能与确认的金额有很大差异，这些金额反映在确定这些估计的期间的净收入中。

伤残、医疗和其他短期合同已发生但未报告的损失的应付索赔是根据历史索赔模式和费用趋势的估计变化，使用精算方法确定的。在估算本期的应计项目时，本公司还审查和评估以往期间的估计数是如何制定的。在适当的范围内，这种发展的变化被记录为本期费用的变化。从历史上看，鉴于公司正常的索赔波动，在随后的报告期内为前期估计所作的索赔发展调整金额一直在合理范围内。

投资估值、信贷损失和减值准备

该公司主要投资固定期限证券、抵押贷款、短期投资和其他投资资产。对于按公允价值报告的投资，本公司使用基于活跃市场报价的公允价值(如有)，这些价格是定期和随时可以获得的。一般来说，这些都是流动性很强的投资，估值不需要管理层的判断。当无法获得活跃市场的报价时，公允价值基于市场估值技术、市场可比定价和收益法。公司可能会利用来自第三方的信息，如定价服务和经纪人，来帮助确定某些投资的公允价值；然而，管理层对公司合并财务报表中列报的所有公允价值负有最终责任。这包括负责监督公允价值流程、确保客观可靠的估值做法以及资产和负债的定价，以及批准对估值方法和定价来源的更改。选择采用的估值技术(S)考虑了退出价格的定义和被估值投资的性质，需要大量的专业知识和判断力。

此外，投资须接受减值审查，以确定价值下降何时需要记录信贷损失准备或非信贷因素减值。非信贷因素的减值损失在AOCI中确认，而信贷损失准备在投资相关收益(损失)净额中确认。关于信贷损失和减值准备政策的讨论，见合并财务报表附注2--“重要会计政策和公告”中的“信贷损失和减值准备”。

固定期限证券被归类为可供出售，并按公允价值列账。归类为可供出售的固定到期日证券的未实现损益、较少适用的递延所得税以及递延收购成本的相关调整(如适用)在综合资产负债表中作为累计其他全面收益(“AOCI”)的直接费用或贷项反映在综合资产负债表中。

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目录表

有关公司投资估值的更多信息，请参阅综合财务报表附注2-“重大会计政策和公告”中的“投资”和合并财务报表附注6-“资产和负债的公允价值”。

按揭贷款在扣除任何未摊销保费或贴现及估值津贴后，以未偿还本金余额计算。有关抵押贷款估值准备的讨论，请参阅合并财务报表附注2--“重要会计政策和公告”中的“信贷损失和减值准备”。

嵌入导数的估值

该公司对某些年金产品进行再保险，这些产品包含被视为嵌入衍生品的条款，主要是股票指数年金和具有保证最低福利的可变年金。本公司评估每个已识别的嵌入衍生工具，以确定是否需要根据一般会计原则将其分成两部分衍生工具和套期保值。如果该工具不会按公允价值完整报告，并且确定嵌入衍生工具的条款与宿主合同的经济特征不明确和密切相关，而具有相同条款的单独工具将符合衍生工具的资格，嵌入衍生工具将从宿主合同中分离出来，并作为独立衍生工具入账。该等嵌入衍生工具按公允价值与主合约一并列载于综合资产负债表内。

此外，在修改后的共同保险或扣缴基金的基础上制定的再保险条约应遵守以下一般会计原则衍生工具和套期保值与嵌入的衍生品有关。本公司在利息结余中扣留的大部分资金与其年金合同的再保险有关，其中大部分受#年一般会计原则的约束。衍生工具和套期保值与嵌入的衍生品有关。管理层认为，每一份再保险条约中嵌入的衍生品特征，都类似于对剥离公司持有的资产进行总回报互换。

各种嵌入衍生工具的估值需要基于精算和资本市场的复杂计算，与未来现金流估计有关的投入和假设以及对主要会计指导的解释在实践中继续演变。嵌入衍生品的估值对投资信用利差环境非常敏感。投资信贷利差的变动也受信贷估值调整(“CVA”)的影响。资产头寸中嵌入衍生工具的公允价值计算采用基于割让公司信用风险的CVA。相反，负债头寸内嵌衍生工具的公允价值计算采用基于公司信用风险的CVA。一般来说，投资信用利差的增加，忽略CVA的变化，将对嵌入衍生品的公允价值(收入减少)产生负面影响。有关公司嵌入衍生工具估值的更多信息，请参阅合并财务报表附注2-“重要会计政策和公告”中的“衍生工具”和合并财务报表附注6-“资产和负债的公允价值”。

所得税

他说，美国合并纳税申报单包括RGA和所有符合条件的子公司的业务。本公司的外国子公司根据适用的当地法规征税。

此外，本公司为当前应付的联邦、州和外国所得税以及因资产和负债的计税基础与报告金额之间的临时差异而递延的所得税拨备，并在净收益中确认，在某些情况下在其他全面收入中确认。考虑到截至报告日期颁布的法律，该公司的所得税会计代表管理层对各种事件和交易的最佳估计。

递延税项资产及负债按有关司法管辖区就暂时性差异预期将逆转至该期间暂时性差异变动的期间适用制定的税率来计量。如果管理层根据现有信息确定递延所得税资产更有可能无法变现，本公司将建立估值拨备。该公司有递延税项资产，包括与外国税收抵免、净营业和资本损失有关的资产。本公司已预测其利用其递延税项资产的能力，并对公司认为更有可能无法实现的部分递延税项资产建立估值拨备。

因此，在决定是否应设立估值免税额以及此类免税额的数额时，需要做出重大判断。在作出这样的决定时，除其他事项外，还会考虑以下几点：

(i)以前结转年度的应纳税所得额

(Ii)现有应税暂时性差异的未来冲销；

(Iii)不包括冲销暂时性差额和结转的未来应纳税所得额；以及

(Iv)税务筹划策略。

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目录表

任何该等变动均可能对该等变动发生年度综合财务报表所呈报之金额造成重大影响。

本公司作出政策选择，将全球无形低税收入（“GILTI”）入账为期间成本。

本公司根据公认会计原则呈报不确定税务状况。为了确认不确定的税务状况的好处，该状况必须符合更有可能维持的标准。 因税务不确定因素而产生的未确认税务利益不符合最有可能不符合标准，计入负债，并于作出有关厘定期间计入盈利。本公司将与税务不确定因素有关的利息分类为利息开支，而与税务不确定因素有关的罚款分类为所得税的一部分。

见附注9—“所得税”进一步讨论。

综合经营成果

新冠肺炎大流行的影响

尽管全球与COVID—19相关的死亡人数有所下降，但由于COVID—19全球大流行，本公司继续经历索赔成本增加，主要在二零二二年第一季度。然而，本公司无法可靠预测COVID—19对其业务、经营业绩及财务状况的未来影响，原因为本公司将因COVID—19而承受的最终索偿金额及时间将取决于许多变数及不确定因素。这些变量和不确定性将取决于病毒新变种的严重程度、疫苗接种流行率和有效性、国家具体情况以及COVID—19对死亡率和发病率的间接影响。

于二零二二年，一般人群COVID—19死亡主要集中于70岁及以上及已存在合并症的人士；然而，部分人群的年龄较轻死亡人数有所增加，尤其是在医疗设施无法提供足够护理的地区。由于投保人的承保和社会经济因素，本公司的投保人群对老年人的风险低于一般人群，并覆盖了一个普遍健康的人群。此外，该公司的长寿业务可能作为一个适度的抵消超额人寿保险索赔在老年。

本公司的COVID—19预测及财务影响模型根据最新外部数据及本公司迄今的索赔经验继续更新及完善，并受上述诸多变数及不确定因素影响。2022年，美国继续是死亡索赔成本的主要驱动力，其次是亚洲和加拿大。截至2022年12月31日止年度，本公司估计其产生约4.51亿美元的COVID—19相关生命和健康索赔成本，包括已产生但未报告的金额，其中约3.36亿美元与美国和拉丁美洲传统分部有关。于二零二二年下半年，所有分部与COVID—19相关的死亡索偿持续下降；然而，本公司在日本的与COVID—19相关的居家疾病福利的医疗住院索偿有所增加。2022年9月底，合资格居家疾病福利定义的变更预计将减少未来期间的居家福利支出。

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目录表

经营成果–2022年与2021年相比

下文呈列有关截至二零二二年十二月三十一日止年度财务状况及经营业绩与截至二零二一年十二月三十一日止年度比较的讨论。有关我们截至2021年12月31日止年度的财务状况和经营业绩的讨论，与截至2020年12月31日止年度的比较，可在我们于2022年2月25日向美国证券交易委员会提交的截至2021年12月31日止年度的10—K表格年度报告中的第7项下找到，可在SEC网站www.example.com和我们的投资者关系网站www.rum.com上免费查阅。 该等网站提供的资料并不构成本年报表格10—K的一部分。

下表概述了所列期间净收入的变动。

						在截至2011年12月31日的五年中，
						2022						2021									2022年VS 2021年
收入						(美元，单位：百万美元，不包括每股收益)
净保费						$	13,078					$	12,513								$	565
净投资收益						3,161						3,138									23
与投资有关的收益(损失)，净额						(506)						560									(1,066)
其他收入						525						447									78
总收入						16,258						16,658									(400)
福利和费用
索赔和其他保单福利						12,046						12,776									(730)
记入贷方的利息						682						700									(18)
购买保单的费用和其他保险费						1,499						1,416									83
其他运营费用						1,009						936									73
利息支出						184						127									57
抵押品融资和证券化费用						7						12									(5)
福利和费用总额						15,427						15,967									(540)
所得税前收入						831						691									140
所得税拨备						204						74									130
净收入						$	627					$	617								$	10
可归因于非控股权益的净收入						4						—									4
RGA，Inc.股东可获得的净收入						$	623					$	617								$	6
每股收益
基本每股收益						$	9.31					$	9.10
稀释后每股收益						9.21						9.04

二零二二年收入增加主要由于以下原因：

•美国和拉丁美洲、EMEA和亚太地区传统细分市场的净保费增加，死亡索赔减少。 死亡索偿减少乃由于COVID—19索偿减少及非COVID—19经验良好所致。

保险费的增加和死亡索赔的减少被下列各项所抵销：

◦衍生工具（不包括嵌入式衍生工具）之公平值变动计入投资相关收益（亏损）净额。截至2022年12月31日止年度，该等工具的公平值减少301百万元，而2021年则增加90百万元。

◦2.04亿美元的税前已实现净亏损，包括在投资相关收益（损失）中，与投资组合重新定位和较高利率有关的净额，而上一年确认的已实现净收益为2.34亿美元。

◦截至2022年12月31日止年度，与modco/资金预扣条约有关的嵌入式衍生工具公允价值变动，使投资相关收益减少1. 73亿元，而2021年则增加1. 07亿元。

◦上一年受益于一次性调整1.62亿美元（税前），与以往期间相关，其中包括9 200万美元（税前），以纠正权益法有限合伙企业的会计处理，以反映先前计入累计其他全面收入（亏损）的净投资收入中的未实现收益，以及7 000万美元（税前），在其他投资相关收益（亏损）中反映的更正，以调整某些有限合伙企业的账面值，从成本减减值调整为公允价值法，使用每股资产净值（“NAV”）或其等值。

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目录表

外币波动可能导致财务报表项目的差异。外汇汇率波动导致税前收入减少1 400万美元，原因是外币（主要是英镑和加拿大元）相对于美元走弱。除非另有说明，下文所述的所有数额均扣除外汇波动。

保费和业务增长

保费增加主要是由于现有合约及新业务产量的有机增长（按有效再保险面值计算），二零二二年为4，089亿美元，而二零二一年为4，121亿美元。有效的综合假设人寿再保险由截至2021年12月31日的34，670亿美元减少至截至2022年12月31日的34，007亿美元，原因是本年度的失误和死亡索赔为3，249亿美元，主要由于COVID—19疫情所致，以及外汇变动，令有效的假设人寿再保险减少1503亿元。

净投资收入和与投资有关的损益

投资收益净额增加主要由于平均投资资产基础增加及新投资赚取的无风险利率上升，惟部分被与合营企业及有限合伙投资有关的可变投资收益减少所抵销：

•于二零二二年及二零二一年，按摊销成本计算的平均投资资产（不包括息差相关业务）分别为344亿美元及330亿美元。

•于二零二二年及二零二一年，投资（不包括息差相关业务）赚取的平均收益率分别为4. 69%及4. 99%。截至2022年12月31日止年度的投资收益率较去年减少，主要由于有限合伙企业及房地产合营企业的可变收入减少所致。

平均收益率将因数个变数而异，包括现行风险费利率及信贷息差环境、预付费及整付保费、相关投资组合及现金及现金等价物结余变动。合营企业及有限合伙企业的可变投资收入亦会因年而异，并高度取决于若干投资的股息及分派时间。投资收入乃根据平均资产及被视为适合支持分部营运之相关资本水平分配至经营分部。

投资相关收益（亏损）净额减少乃由于以下原因：

•2022年，公司重新定位选定投资组合，产生2.04亿美元的已实现净亏损，而2021年则为2.34亿美元的已实现净收益。

•与modco/资金预扣条约相关的嵌入式衍生工具的公允价值变动，导致2022年投资相关收益（亏损）减少1. 73亿元，而2021年则增加1. 07亿元。

•本公司于截至2022年及2021年12月31日止年度分别产生减值及信贷（亏损）收益拨备变动。

•2022年确认的未实现收益为3，800万美元，而1.69亿美元为1，000万美元，包括先前提及的2021年第一季度录得的更正7，000万美元，原因是2021年确认的若干成本法有限合伙企业的公允价值发生变动。

•有关信贷亏损、减值亏损及衍生工具拨备变动的其他资料，请参阅管理层讨论及分析内的投资一节、综合财务报表附注附注4—“投资”及附注5—“衍生工具”。

二零二二年及二零二一年的综合实际税率分别为24. 6%及10. 6%。二零二二年的实际税率高于美国法定税率21. 0%，主要由于在税率高于美国的司法权区赚取的收入，F子部分收入和GILTI部分被外国税收抵免抵消。此外，本公司对与本公司固定到期组合未实现亏损相关的某些递延税项设立了估值拨备，如果在所得税费用中报告，则实际税率增加了3%。本公司考虑需要就与固定到期日证券有关的剩余递延税项资产作出估值拨备。 然而，根据结转和结转税务资本亏损的能力，以及本公司持有可供出售固定到期证券的能力和意图，显示未实现亏损直至收回，如附注4—“投资”所述，本公司确定其更有可能实现剩余递延税项资产。 有关额外资料，请参阅综合财务报表附注附注4“投资”及附注9“所得税”。

某些衍生工具的影响

本公司在综合收益中确认嵌入式衍生工具公允价值的任何变动，包括modco或资金预扣条约、EIA和可变年金，并保证最低福利附加值。该公司利用

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目录表

独立衍生工具，以尽量减少因与保证最低利益附加条款相关的嵌入式衍生工具公允价值变动而导致的损益表波动。下表呈列嵌入式衍生工具及相关独立衍生工具对所示期间除所得税前收入的影响（百万美元）：

			截至12月31日的12个月，
			2022						2021												2022年VS 2021年
MODCO/扣留资金：
未实现收益(亏损)			$	(173)					$	107											$	(280)
递延购置费用/再转让			93						(36)												129
净效果			(80)						71												(151)
环境影响评估：
未实现收益(亏损)			53						45												8
递延购置费用/再转让			(25)						(23)												(2)
净效果			28						22												6
保证最低福利骑手：
未实现收益(亏损)			39						(7)												46
相关独立衍生工具，扣除递延购置成本/再转让			(72)						(47)												(25)
净效果			(33)						(54)												21
扣除相关独立衍生工具后的净效应			$	(85)					$	39											$	(124)

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目录表

按细分市场划分的运营结果

美国和拉丁美洲业务

美国和拉丁美洲业务由两个主要部门组成：传统和金融解决方案。传统部门主要专注于个人死亡风险、健康和长期护理的再保险，以及在较小程度上，团体再保险。金融解决方案部门包括资产密集型和资本解决方案。金融解决方案部门的资产密集型包括年金和公司拥有的人寿保险保单的共同保险，以及在较小程度上，基于费用的合成担保投资合同，其中包括仅投资的稳定价值合同。金融解决方案分部内的资本解决方案主要涉及通过相对低风险的再保险及其他交易增强转让公司的财务实力及监管盈余状况，协助转让公司满足适用的监管要求。通常情况下，资本解决方案交易不符合公认会计原则下的再保险资格，由于交易的低风险性质，因此只有相关的净费用反映在合并损益表的其他收入中。

下表汇总了该公司美国和拉丁美洲业务在所述时期的所得税前收入：

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
净保费						$	6,656					$	6,299											$	357
净投资收益						2,043						2,019												24
与投资有关的收益(损失)，净额						(261)						78												(339)
其他收入						291						294												(3)
总收入						8,729						8,690												39
福利和费用：
索赔和其他保单福利						6,446						6,886												(440)
记入贷方的利息						555						635												(80)
购买保单的费用和其他保险费						1,019						988												31
其他运营费用						242						206												36
福利和费用总额						8,262						8,715												(453)
所得税前收入(亏损)						$	467					$	(25)											$	492

2022年所得税前收入的增长主要是由于个人死亡业务的保费和有利索赔经验的增加，以及与个人健康残疾人寿储备和更高的投资收入有关的终止和使用假设更新而增加的4200万美元。收入的增加被与投资有关的较高损失和与《财务解决方案》中预提条约有关的嵌入衍生品的公允价值减少部分抵消。

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目录表

传统再保险

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
净保费						$	6,590					$	6,244											$	346
净投资收益						965						930												35
投资相关收益，净额						48						6												42
其他收入						26						18												8
总收入						7,629						7,198												431
福利和费用：
索赔和其他保单福利						6,265						6,720												(455)
记入贷方的利息						70						70												—
购买保单的费用和其他保险费						842						792												50
其他运营费用						184						156												28
福利和费用总额						7,361						7,738												(377)
所得税前收入(亏损)						$	268					$	(540)											$	808
关键指标：
有效的人寿再保险						16，722亿美元						16，284亿美元
索赔和其他保单福利占保费净额的百分比（"损失率"）						95.1		%				107.6		%
保单购置成本和其他保险费用占净保费的百分比						12.8		%				12.7		%
其他营业费用占净保费的百分比						2.8		%				2.5		%

美国及拉丁美洲传统业务分部于二零二二年的除所得税前收入增加，主要由于个人死亡率业务范围内的索偿经验良好。

收入

•净保费增加主要是由于现有条约以及新的商业条约的有机增长。2022年及2021年，该分部新增新寿险业务产量（按有效再保险面值计算）分别为1，459亿美元及1，305亿美元。

•投资收益净额增加主要是由于本年度收益率及资产基础增加，但部分被可变投资收益减少所抵销。

•投资相关收益（亏损）净额增加乃由于与modco/资金预扣条约相关的嵌入式衍生工具公允价值增加所致。

福利和费用

•二零二二年的损失率下降主要由于COVID—19索偿减少，主要是在个人死亡业务范围内。虽然尚未提供所有索偿的死因，但本公司估计截至2022年12月31日止年度约有3. 36亿美元的索偿归因于COVID—19。

•其他经营开支增加主要由于奖励薪酬开支增加所致。

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目录表

财务解决方案

截至2013年12月31日的年度，			2022																		2021																								2022年VS 2021年
(百万美元)			资产密集型						资本解决方案						总计						资产密集型						资本解决方案						总计																								资产密集型						资本解决方案						总计
收入：
净保费			$	66					$	—					$	66					$	55					$	—					$	55																							$	11					$	—					$	11
净投资收益			1,075						3						1,078						1,087						2						1,089																								(12)						1						(11)
与投资有关的收益(损失)，净额			(309)						—						(309)						72						—						72																								(381)						—						(381)
其他收入			113						152						265						168						108						276																								(55)						44						(11)
总收入			945						155						1,100						1,382						110						1,492																								(437)						45						(392)
福利和费用：
索赔和其他保单福利			181						—						181						166						—						166																								15						—						15
记入贷方的利息			485						—						485						565						—						565																								(80)						—						(80)
购买保单的费用和其他保险费			174						3						177						192						4						196																								(18)						(1)						(19)
其他运营费用			46						12						58						37						13						50																								9						(1)						8
福利和费用总额			886						15						901						960						17						977																								(74)						(2)						(76)
所得税前收入			$	59					$	140					$	199					$	422					$	93					$	515																							$	(363)					$	47					$	(316)

美国及拉丁美洲金融解决方案分部二零二二年除所得税前收入减少主要由于投资相关收益（亏损）减少，净额主要由于与modco/预扣资金条约相关的嵌入式衍生工具的公允价值减少以及共同保险组合的投资相关亏损净额增加所致。

支持该分部的投资资产基础（按摊余成本计算）从截至2021年12月31日的241亿美元减少至截至2022年12月31日的238亿美元。

•资产基础减少的主要原因是现有有效交易的净流失11亿美元，部分被新交易的9亿美元所抵销。

•截至2022年12月31日及2021年12月31日，投资资产中分别有42亿元及47亿元为计息预扣资金，其中超过90%与两名客户有关。

某些衍生工具的影响

资产密集型业务的收入往往因若干衍生工具的公允价值变动而波动，包括与基于modco或预扣资金基础结构的再保险条约相关的嵌入式衍生工具，以及与本公司的EIA再保险相关的嵌入式衍生工具和具有保证最低福利附加值的可变年金。波动期间发生主要由于投资条件的变化，包括但不限于利率变动（包括无风险利率和信贷息差）、隐含波动率、本公司本身的信贷风险和股票市场表现，所有这些都是计算公允价值的因素。因此，管理层认为，区分这些衍生工具变动的影响（扣除相关对冲活动）与推动基础条约盈利能力的主要因素（即投资收入、费用收入（包括在其他收入中）和贷记利息）是有帮助的。管理层认为这些波动未实现，不影响当前现金流量、贷记率或基本条约的利差表现。

下表概述资产密集型业绩，并量化该等嵌入式衍生工具于呈列期间的影响。某些衍生产品前的收入、某些衍生产品前的收益和费用、所得税和某些衍生产品前的收入不应被视为GAAP收入、GAAP收益和费用以及GAAP所得税前收入的替代品。

53

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目录表

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
总收入						$	945					$	1,382											$	(437)
更少：
嵌入衍生品--modco/基金预提条约						(221)						101												(322)
保证最低利益附加条款和相关的独立衍生产品						(29)						(78)												49
某些衍生工具前的收入						1,195						1,359												(164)
福利和费用：
福利和费用总额						886						960												(74)
更少：
嵌入衍生品--modco/基金预提条约						(93)						36												(129)
保证最低利益附加条款和相关的独立衍生产品						4						(24)												28
股票指数化年金						(28)						(22)												(6)
扣除某些衍生工具前的利益和开支						1,003						970												33
所得税前收入(亏损)：
所得税前收入						59						422												(363)
更少：
嵌入衍生品--modco/基金预提条约						(128)						65												(193)
保证最低利益附加条款和相关的独立衍生品						(33)						(54)												21
股票指数化年金						28						22												6
所得税和某些衍生工具前的收入						$	192					$	389											$	(197)

嵌入导数–MODCO/预提资金条约-代表按modico条约相关利息扣留的资金或预扣资金的嵌入衍生品的公允价值变化。嵌入衍生工具的公允价值变动反映在收入中，而对递延收购费用的相关影响反映在福利和费用中。本公司利用信贷估值调整，对该等嵌入衍生工具截至2022年及2021年12月31日止年度的公允价值变动并无重大影响。

根据与modco/预提基金相关的嵌入衍生品公允价值的变化，扣除递延收购成本后，2022年所得税前收入减少了1.28亿美元。2022年公允价值的减少主要是由更高的无风险利率和更大的信贷利差推动的。

保障最低福利乘客-代表与公司可变年金再保险相关的保证最低福利相关的影响。保证最低利益的公允价值变动以及本公司为大幅对冲负债而购买的独立衍生工具(利率互换、金融期货和股票期权)的公允价值变动反映在收入中，而对递延收购费用的相关影响反映在收益和费用中。嵌入衍生工具的保证最低利益的公允价值变动是扣除与投资相关的收益(亏损)增加(减少)后的净额，2022年和2021年的净额分别为200万美元和(4100万)美元，与本公司利用信贷估值调整相关。

根据保证的最低福利的公允价值的变化，在考虑到相关的独立衍生品的变化后，2022年所得税前收入减少了3300万美元。2022年收入减少的主要原因是假设更新了1900万美元，其中包括有担保隔夜融资利率的基准利率的变化，以及扣除1400万美元的独立衍生品公允价值变化后的资本市场变动。

**股票指数型年金-表示在对相关递延收购费用进行调整后，与股票挂钩的年金负债的变化超过了账户价值的变化。与股票指数年金相关的嵌入衍生负债的公允价值变化使2022年所得税前收入增加了2800万美元，这主要是由于利率上升，从而降低了负债的公允价值。

在某些导数之前的讨论和分析

•2022年扣除所得税和某些衍生品前的收入减少1.97亿美元，这主要是由于共同保险和基金扣留投资组合中的投资组合重新定位导致投资相关收益(亏损)减少，净额为1.48亿美元。此外，上期还包括上一年良好的投保人经验。

•2022年扣除某些衍生品前的收入减少1.64亿美元，主要是由于投资相关收益(亏损)减少、共同保险和基金预留投资组合的净额以及与EIA再保险相关的股票期权公允价值的变化，但与与被扣留的基金交易相关的净投资收入增加3,600万美元被部分抵消。股权期权对投资收益的影响

54

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目录表

以及退回的预提资金交易分别由相应的计入利息和其他保险费用的变化大幅抵消。

•2022年某些衍生品前的收益和支出增加了3300万美元，主要是由于与投资相关收益(亏损)相关的递延收购成本摊销增加了3400万美元，共同保险和被扣留的基金投资组合的净额增加了3400万美元，以及与退让给第三方的被扣留的基金交易相关的其他保险费用增加了4900万美元。此外，上一季度包括有利的投保人体验，包括新冠肺炎1,300万美元的影响。这些费用的增加被与环评再保险相关的9200万美元的利息减少所抵消。与股票期权相关的计入利息的影响被投资收入的相应增加大大抵消。

资本解决方案

2022年，美国和拉丁美洲资本解决方案业务的所得税前收入增加了4700万美元。这一增长主要是由于终止交易所赚取的重新收回费。从这项业务中赚取的费用可能会因交易的规模和完成时间的不同而有很大不同，因此可能会在不同时期波动。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，以税前法定盈余、基于风险的资本和其他财务结构衡量，从客户公司承担的再保险金额分别为257亿美元和227亿美元。

加拿大业务

据介绍，加拿大业务主要从事传统再保险，主要包括传统的个人人寿再保险，其次是债权人、团体人寿和健康、危重疾病和残疾再保险。债权人保险涵盖在死亡、残疾或严重疾病情况下的个人、抵押或商业贷款的未偿还余额，期限通常比传统的个人人寿保险短。加拿大金融解决方案部门包括长寿和资本解决方案。

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
净保费						$	1,314					$	1,284											$	30
净投资收益						239						248												(9)
与投资有关的收益(损失)，净额						2						3												(1)
其他收入						15						14												1
总收入						1,570						1,549												21
福利和费用：
索赔和其他保单福利						1,226						1,175												51
记入贷方的利息						—						—												—
购买保单的费用和其他保险费						182						190												(8)
其他运营费用						44						41												3
福利和费用总额						1,452						1,406												46
所得税前收入						$	118					$	143											$	(25)

•2022年所得税前收入的下降主要是由于个人死亡率和集团业务领域的不利索赔经历以及投资收入的下降，但有利的长寿经历部分抵消了这一下降。

•外币波动可能会导致财务报表行项目出现差异。加元的外币波动导致2022年所得税前收入减少500万美元。除非另有说明，以下讨论的所有金额均为扣除外币波动后的净额。

55

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目录表

传统再保险

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
净保费						$	1,219					$	1,194											$	25
净投资收益						238						248												(10)
与投资有关的收益(损失)，净额						2						3												(1)
其他收入						6						3												3
总收入						1,465						1,448												17
福利和费用：
索赔和其他保单福利						1,158						1,096												62
记入贷方的利息						—						—												—
购买保单的费用和其他保险费						180						187												(7)
其他运营费用						41						37												4
福利和费用总额						1,379						1,320												59
所得税前收入						$	86					$	128											$	(42)
关键指标：
有效的人寿再保险						4636亿美元						4726亿美元
赔付率						95.0		%				91.8		%
保单购置成本和其他保险费用占净保费的百分比						14.8		%				15.7		%
其他营业费用占净保费的百分比						3.4		%				3.1		%

二零二二年除所得税前收入减少主要是由于个人死亡率及集团业务的不利索偿经验以及投资收益减少所致。

收入

•保险费的增加是由于增加了有效的人寿保险。该分部于二零二二年及二零二一年分别增加482亿美元及488亿美元的新寿险业务生产（按有效再保险面值计算）。

•投资收益净额减少主要是由于可变投资收益减少，部分被投资资产基础增加所抵销。

福利和费用

•二零二二年亏损率上升主要由于个人死亡率及集团业务线的不利索偿经验所致。虽然尚未提供所有索偿的死因，但本公司估计截至2022年12月31日止年度约30百万美元的索偿归因于COVID—19。

财务解决方案

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
净保费						$	95					$	90											$	5
净投资收益						1						—												1
与投资有关的收益(损失)，净额						—						—												—
其他收入						9						11												(2)
总收入						105						101												4
福利和费用：
索赔和其他保单福利						68						79												(11)
记入贷方的利息						—						—												—
购买保单的费用和其他保险费						2						3												(1)
其他运营费用						3						4												(1)
福利和费用总额						73						86												(13)
所得税前收入						$	32					$	15											$	17

二零二二年除所得税前收入增加，主要由于二零二二年长寿业务死亡人数较二零二一年增加，带来有利的终止经营经验。

56

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目录表

欧洲、中东和非洲业务

欧洲、中东和非洲（“EMEA”）业务包括两个主要部分：传统和金融解决方案。传统分部主要透过每年可续期期限及共同保险协议就各种人寿、健康及重大疾病产品提供再保险。再保险协议可以是临时或自动的协议，主要涵盖个人风险，在某些市场中，涵盖群体风险。金融解决方案部门包括再保险和其他与长寿封闭区块、支付年金、资本管理解决方案和金融再保险相关的交易。

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
净保费						$	2,222					$	2,088											$	134
净投资收益						237						293												(56)
与投资有关的收益(损失)，净额						(26)						49												(75)
其他收入						20						13												7
总收入						2,453						2,443												10
福利和费用：
索赔和其他保单福利						1,965						2,083												(118)
记入贷方的利息						(24)						4												(28)
购买保单的费用和其他保险费						128						135												(7)
其他运营费用						178						157												21
福利和费用总额						2,247						2,379												(132)
所得税前收入						$	206					$	64											$	142

•二零二二年除所得税前收入增加主要由于保费净额增加及索偿经验有利，部分被投资收入净额及投资相关收益（亏损）净额减少所抵销。

•外币波动可能导致财务报表项目的差异。外币波动导致二零二二年除所得税前收入减少1900万美元，其中大部分影响金融解决方案分部。除非另有说明，下文所述的所有数额均扣除外汇波动。

•2023年2月6日凌晨，土耳其东部发生7.8级地震。土耳其目前的死亡人数估计超过4万人，另有10万多人受伤。虽然公司目前预计地震不会对财务造成重大影响，但仍将继续监测情况。

传统再保险

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
净保费						$	1,736					$	1,738											$	(2)
净投资收益						89						88												1
与投资有关的收益(损失)，净额						—						—												—
其他收入						5						1												4
总收入						1,830						1,827												3
福利和费用：
索赔和其他保单福利						1,573						1,829												(256)
记入贷方的利息						—						—												—
购买保单的费用和其他保险费						123						125												(2)
其他运营费用						124						112												12
福利和费用总额						1,820						2,066												(246)
所得税前收入(亏损)						$	10					$	(239)											$	249
关键指标：
有效的人寿再保险						7354亿美元						8616亿美元
赔付率						90.6		%				105.2		%
保单购置成本和其他保险费用占净保费的百分比						7.1		%				7.2		%
其他营业费用占净保费的百分比						7.1		%				6.4		%

二零二二年除所得税前收入增加主要由于个人生命死亡率的改善。

57

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目录表

收入

•2022年及2021年，该分部新增新寿险业务产量（按有效再保险面值计算）分别为1，694亿美元及1，984亿美元。与英镑、欧元和南非兰特相比，美元走强对保费和保险费的减少产生了负面影响。

福利和费用

•损失率下降乃由于新型冠状病毒病索赔减少（主要在南非及英国）导致死亡率改善所致。 虽然并非所有索偿均提供死因，但本公司估计约17百万美元的索偿可归因于COVID—19。

•其他经营开支增加主要由于奖励薪酬开支增加所致。

财务解决方案

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
净保费						$	486					$	350											$	136
净投资收益						148						205												(57)
与投资有关的收益(损失)，净额						(26)						49												(75)
其他收入						15						12												3
总收入						623						616												7
福利和费用：
索赔和其他保单福利						392						254												138
记入贷方的利息						(24)						4												(28)
购买保单的费用和其他保险费						5						10												(5)
其他运营费用						54						45												9
福利和费用总额						427						313												114
所得税前收入						$	196					$	303											$	(107)

二零二二年除所得税前收入减少主要是由于净投资收入、投资相关收益（亏损）、净索偿额减少及增加，部分被净保费增加所抵销。

收入

•净保费增加主要是由于已关闭的长寿区块业务量增加。

•净投资收入减少主要是由于与单位挂钩保单有关的收入减少，而单位挂钩保单随市场表现而波动，并被与单位挂钩负债有关的利息减少所抵销。

•投资相关收益(亏损)净额减少，主要是由于CPI掉期衍生品的公平市场价值因未来通胀预期的变化以及固定收益证券投资相关收益下降而出现波动。

福利和费用

•索赔和其他保单福利的增加是由于业务量的增加和关闭的长寿块业务的不利经历造成的。

•其他经营开支增加主要由于奖励薪酬开支增加所致。

58

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目录表

亚太区业务

据介绍，亚太业务包括其在亚洲和澳大利亚的办事处产生的业务。传统部分的主要再保险类型包括个人和团体人寿和健康、危重疾病、残疾和养老金。再保险协议可以是临时协议或自动协议，主要涵盖个人风险，在某些市场还包括集体风险。养老金是澳大利亚政府强制实施的强制性退休储蓄计划。养老金基金为员工积累退休基金，此外，通常还提供人寿保险和残疾保险。金融解决方案部门包括金融再保险、资产密集型以及某些残疾和生命块。

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
净保费						$	2,886					$	2,842											$	44
净投资收益						414						274												140
与投资有关的收益(损失)，净额						(193)						18												(211)
其他收入						192						61												131
总收入						3,299						3,195												104
福利和费用：
索赔和其他保单福利						2,409						2,632												(223)
记入贷方的利息						119						57												62
购买保单的费用和其他保险费						269						215												54
其他运营费用						226						203												23
福利和费用总额						3,023						3,107												(84)
所得税前收入						$	276					$	88											$	188

•所得税前收入的增加主要是由于有利的索赔经历、净保费和净投资收入的增加，但部分被金融解决方案业务内部衍生品公允价值的不利波动所抵消。

•外币波动会导致财务报表行项目的差异，外币波动导致2022年所得税前收入增加1200万美元。除非另有说明，以下讨论的所有金额均为扣除外币波动后的净额。

传统再保险

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
净保费						$	2,650					$	2,624											$	26
净投资收益						142						136												6
与投资有关的收益(损失)，净额						12						(1)												13
其他收入						19						19												—
总收入						2,823						2,778												45
福利和费用：
索赔和其他保单福利						2,152						2,445												(293)
记入贷方的利息						—						—												—
购买保单的费用和其他保险费						171						159												12
其他运营费用						206						184												22
福利和费用总额						2,529						2,788												(259)
所得税前收入						$	294					$	(10)											$	304
关键指标：
有效的人寿再保险						5186亿美元						4974亿美元
赔付率						81.2		%				93.2		%
保单购置成本和其他保险费用占净保费的百分比						6.5		%				6.1		%
其他营业费用占净保费的百分比						7.8		%				7.0		%

二零二二年除所得税前收入增加主要是由于索偿经验良好及保费净额增加所致。

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目录表

收入

•净保费增加主要由于分部业务持续增长所致。

•该分部于二零二二年及二零二一年分别增加了453亿元及342亿元的新寿险业务生产（按有效再保险面值计算），原因是新业务生产及有效交易。

福利和费用

•二零二二年之亏损率下降主要由于整体分部之索偿经验较佳（主要在印度）及索偿经验较佳（主要在香港）所致。虽然尚未提供所有索偿的死因，但本公司估计截至2022年12月31日止年度约3，700万美元的索偿归因于COVID—19，其中包括日本与COVID—19相关的居家疾病福利的医疗住院索偿。

•其他经营开支增加主要由于奖励薪酬开支增加所致。

财务解决方案

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
净保费						$	236					$	218											$	18
净投资收益						272						138												134
与投资有关的收益(损失)，净额						(205)						19												(224)
其他收入						173						42												131
总收入						476						417												59
福利和费用：
索赔和其他保单福利						257						187												70
记入贷方的利息						119						57												62
购买保单的费用和其他保险费						98						56												42
其他运营费用						20						19												1
福利和费用总额						494						319												175
所得税前收入						$	(18)					$	98											$	(116)

2022年所得税前收益的减少主要是由于衍生品公允价值的不利波动。截至2022年12月31日，支持资产密集型交易的按摊销成本计算的投资资产基础从截至2021年12月31日的86亿美元增加到122亿美元，这主要是由于年内执行的资产密集型交易。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的一年中，从客户公司承担的再保险金额(以税前法定盈余、基于风险的资本和其他金融再保险结构衡量)分别为11亿美元和16亿美元。从这项业务中赚取的费用可能会因交易的规模、复杂性和时机的不同而有很大差异，因此可能会在不同时期波动。

收入

•净保费增加主要是由于年内进行了新的资产密集型交易。

•净投资收益增加是由于所投资资产基础的增长。

•与投资有关的收益(亏损)净额减少，主要是由于日元疲软、利率上升、信贷利差扩大以及投资活动造成的亏损8600万美元，导致衍生品公允价值减少1.44亿美元。

•其他收入增加主要是由于单笔保费年金业务的退单及市值调整费用因更高的失责增加而产生的1.34亿元，部分被保单购置成本增加3，600万元所抵销。

福利和费用

•申索及其他保单福利增加，主要是由于日本就与COVID—19相关的居家疾病福利提出的医疗住院申索3，100万美元。

•保单购置成本及其他再保险费用增加，是由于上述单一保费年金业务的亏损增加，保单购置成本增加3600万美元。

60

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目录表

公司和其他

企业及其他收益主要包括来自未分配投资资产的投资收入、投资相关收益及亏损以及服务费。企业及其他费用包括抵销保单收购成本及其他保险收入项目内分配至经营分部的资本费用、未分配间接费用及行政费用、与债务有关的利息费用、与本公司的融资协议支持票据（“FABN”）计划、抵押品融资及证券化交易及服务业务费用。此外，公司和其他包括的结果，除其他活动外，开发和营销技术，并提供咨询和外包解决方案保险和再保险行业。本公司在此领域投资，旨在支持客户，并加快开发新的解决方案和服务，以增加人寿保险行业的消费者参与度，从而产生新的未来收入来源。

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021												2022年VS 2021年
(百万美元)
收入：
净保费						$	—					$	—											$	—
净投资收益						228						304												(76)
与投资有关的收益(损失)，净额						(28)						412												(440)
其他收入						7						65												(58)
总收入						207						781												(574)
福利和费用：
索赔和其他保单福利						—						—												—
记入贷方的利息						32						4												28
保单购置费用和其他保险收入						(99)						(112)												13
其他运营费用						319						329												(10)
利息支出						184						127												57
抵押品融资和证券化费用						7						12												(5)
福利和费用总额						443						360												83
所得税前收益/(亏损)						$	(236)					$	421											$	(657)

2022年所得税前收入减少的主要原因是总收入减少以及利息支出和利息增加。

•截至2021年12月31日的年度的净投资收入包括一次性调整的9200万美元的某些有限合伙企业的税前未实现收益，公司对此采用权益会计方法，从AOCI调整为净投资收入。未实现收益本应在被投资人报告为收益的同一时期的投资净收入中直接确认。若撇除此项调整，净投资收入增加的原因是由于资产基础较高，公司投资资产的投资收入增加。较高的投资收入包括从与公司的FABN计划相关的资产上赚取的收入，这部分被与该计划相关的较高利息所抵消。

•截至2021年12月31日止年度的投资相关收益(亏损)净额包括对被视为投资公司的有限合伙企业的投资作出7,000万美元的调整，以使用每股资产净值或其等价物，将账面价值从成本减去减值调整为公允价值法。与投资有关的收益(亏损)净额其余减少的原因是，与上一期间相比，本期固定期限证券销售的亏损、有限合伙企业的未实现收益减少、抵押贷款和可供出售证券的津贴和减值的变化以及由于汇率、利率和股票市场的波动而导致的股权证券和衍生工具的公允价值变化。

•其他收入减少的主要原因是，与上一年的价值增长相比，公司拥有的人寿保险的现金退保价值有所下降，以及前一时期出售子公司的收益为1100万美元。此外，外汇损失减少了其他收入。

•其他业务费用减少的原因是与退休福利有关的费用减少，但奖励薪酬支出增加部分抵消了这一减少。

•利息支出的增加是由于发行了2052年10月15日到期的7.125%固定利率重置次级债券，2022年第三季度面值为7亿美元，但被2042年债券的赎回部分抵消。此外，2021年的利息支出包括与确认因诉讼时效到期而不确定的税务状况有关的应计利息约3200万美元。

61

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目录表

流动性与资本资源

概述

此外，本公司相信，来自其可用资金来源的现金流将为未来12个月提供足够的现金流，以满足本公司在各种情况下的当前流动性需求，这些情况包括提前重新获得再保险条约的潜在风险、市场事件以及与新冠肺炎相关的索赔高于预期或其他情况。本公司定期进行流动资金压力测试，以确保其资产组合包括足够的高质量流动资产，可用于在压力情况下增强其流动性状况。这些资产可用作与各种第三方进行担保借款交易的抵押品，或在需要时在公开市场上出售证券。本公司的流动资金需求一直是，并将继续通过运营的净现金流提供资金。然而，如果出现超出正常流动资金需求的重大意外现金需求，本公司可根据市场状况以及流动资金需求的金额和时间提供多种流动资金替代方案。这些替代方案包括根据市场条件出售投资资产、根据承诺信贷安排借款、担保借款，以及在必要时发行长期债务、优先证券或普通股。

当前市场环境

此外，由于有限合伙投资的可变收入减少，公司2022年的平均投资收益率(不包括利差相关业务)为4.69%，比2021年的可比收益率低30个基点。平均收益率每年都会有所不同，这取决于几个变量，包括当前的风险-费用利率和信用利差环境、预付款费用和整体保费、基础投资组合以及现金和现金等价物余额的变化。来自合资企业和有限合伙企业的可变投资收入也将每年有所不同，并高度依赖于某些投资的分红和分配的时间。公司2022年、2021年和2020年的平均投资收益率(不包括可变投资收益)分别为4.00%、3.81%和3.93%。

由于无风险利率的提高，可供出售的固定期限证券的未实现收益总额从2021年12月31日的53亿美元下降到2022年12月31日的6亿美元。未实现亏损总额从2021年12月31日的3亿美元增加到2022年12月31日的73亿美元。该公司继续持有任何显示未实现亏损的投资证券，直到追回为止，前提是它对发行人的信用保持满意。该公司不依赖短期融资或商业票据，到目前为止，它没有经历过流动性压力，也没有预期在可预见的未来会有这种压力。

本公司预计其储备充足，预计不会减记递延收购成本或采取任何行动增加资本，即使利率在未来五年保持在当前水平，假设所有其他因素保持不变。为降低脱媒风险，本公司购买掉期合约，以抵御利率大幅上升。虽然本公司已感受到持续低利率、近期无风险利率大幅上升及股市波动的压力，但其业务及经营业绩对该等风险并不过分敏感。死亡率和发病率风险仍然是本公司最重大的风险。尽管管理层认为，公司目前的资本基础足以支持其当前运营水平的业务，但它继续监测新的业务机会和任何相关的新资本需求，可能产生的变化的金融环境。

控股公司

RGA是一家保险控股公司，其流动资金的主要用途包括但不限于其运营公司的即时资金需求、支付给其股东的股息、回购普通股以及支付其债务利息。RGA流动资金的主要来源包括其资本筹集工作的收益、未部署企业投资的利息收入、RGA再保险、RGA Life和Annuity以及Rockwood Re的盈余票据的利息收入以及运营子公司的股息。随着公司继续其增长努力，RGA将继续依赖于这些流动性来源。有关RGA财务信息的更多信息，请参见“第IV部分—项目15（a）（2）财务报表附表—附表II—注册人的简明财务信息”。

RGA通过全资附属公司承诺向第三方提供法定储备支持，以换取费用，如果发生若干界定事件，则为贷款提供资金。根据美国人寿保单评估模型条例（通常称为条例XXX，适用于定期人寿保险单，适用于通用人寿二级担保的条例A—XXX），该等法定储备金是规定的。倘附属公司未能提供所需资金，则第三方可向RGA追索，然而，截至2022年12月31日，本公司认为其毋须根据该等承诺提供任何资金，原因为所界定事件的发生被视为极低。有关按期间及最高责任呈列该等承担之表格，请参阅综合财务报表附注附注12“承担、或然事项及担保”。

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目录表

RGA建立了公司间循环信贷机制，若干附属公司可互相借贷或借贷，以更有效地管理资本及流动资金。公司间循环信贷融资是RGA及其附属公司之间的一系列活期贷款，根据适用的保险法是允许的。该贷款通过允许RGA及其运营公司获得内部现金资源而不是产生第三方交易成本，从而降低了整体借贷成本。RGA密苏里州保险子公司的法定借贷限额目前为该保险公司截至最近一年年底已承认资产的3%。于2022年及2021年12月31日，公司间循环信贷融资项下的未偿还借款分别为3. 04亿元及1. 92亿元。除与公司间循环信贷融资相关的贷款外，RGA及其附属公司RGA Americas及RGA International Division Sydney Office Pty Limited向RGA Australian Holdings Pty Limited提供贷款，截至2022年及2021年12月31日，总未偿还余额分别为41百万元及44百万元。

于二零二零年，RGA设立公司间衍生现金抵押品池，RGA及若干附属公司将衍生现金抵押品池汇集至单一集中账户。此衍生工具现金抵押品池允许RGA及其联属公司从集中账户借出或借入现金，以更有效地履行其各自衍生工具交易下的抵押品责任。RGA或其附属公司账户的现金盈余转入集中账户，任何赤字由集中账户提供资金，从而产生贷款余额。RGA及其参与池的附属公司根据集中账户的净贷款结余按公平利率支付或收取。

截至2022年12月31日，本公司海外子公司持有的现金及现金等价物以及短期投资在海外司法管辖区纳税的金额为9.19亿美元。全球无形低税收入（“GILTI”）和美国税务改革的子部分F条款一般取消了对外国子公司盈利的美国联邦所得税递延，而所收取的股息扣除一般允许免税汇回任何免税盈利。因此，本公司预计不会因汇回这些收益而产生任何重大的美国联邦所得税。预期增量外国预扣税不重大。

RGA致力于维持一个资本结构，为其子公司提供财务和运营灵活性，支持其在金融服务市场的竞争地位的信用评级，以及股东回报。作为公司资本部署战略的一部分，近年来，根据董事会的授权，它回购了RGA普通股股份，并向RGA股东支付股息。2019年1月24日，RGA董事会批准了一项股票回购计划，回购高达4亿美元的RGA已发行普通股。截至2022年12月31日止年度，该公司根据该计划以2500万美元回购了219，116股普通股。

2022年2月25日，RGA董事会批准了一项股票回购计划，回购高达4亿美元的RGA已发行普通股。授权立即生效，没有有效期。就该项授权而言，董事会终止于二零一九年授予的股份回购授权。截至2022年12月31日止年度，RGA根据该计划以5000万美元回购了380，138股普通股。

回购活动的速度取决于各种因素，如可用现金水平、对超额资本替代用途(如收购和有效的再保险交易)相关成本和收益的评估，以及RGA的股票价格。

股息和股票回购计划活动的基本细节如下(单位：百万，不包括股票数据)：

			2022						2021						2020
向股东派发股息			$	205					$	194					$	182
购买普通股(1)			75						96						153
支付给股东的总金额			$	280					$	290					$	335
购买的普通股数量(1)			599,254						852,037						1,074,413
每股平均价格			$	125.15					$	112.67					$	142.05

(1)不包括用于执行和结算某些股票激励奖励的股票。

RGA宣布在2022年股息总额为每股3.06美元。所有未来股息的支付由RGA董事会酌情决定，并将取决于公司的盈利，资本要求，保险监管条件，经营条件，以及董事会可能认为相关的其他因素。RGA可以支付的股息数额部分取决于其再保险子公司的运营。

有关本公司证券交易的其他信息，请参见合并财务报表附注中的附注13—“债务”和附注17—“股权”。

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目录表

法定股息限制

RGA人寿和年金、RGA再保险和切斯特菲尔德再保险受密苏里州限制股息支付的法定条款。未经监管部门批准，彼等不得在任何12个月期间派付股息超过上一年度的法定经营净收益或上一年度年终法定资本及盈余的10%（两者中较高者）。Aurora National受加利福尼亚州的法定规定，这些规定与密苏里州关于Aurora National向RGA再保险公司支付股息的能力相同。适用的法律条文只允许保险人从未分配盈余中支付股东股息。RGA再保险支付的任何股息将支付给其母公司RGA人寿和年金，而这反过来又有与其支付股息给RGA的能力有关的限制。切斯特菲尔德再保险公司将向其直属母公司切斯特菲尔德金融公司支付股息，后者将向RGA人寿和年金公司支付股息。MDCI允许RGA Life及Annuity向RGA派付股息，以RGA Life及Annuity自其附属公司收取股息为限，但不限于未分配盈余水平。来自其他附属公司之股息支付须遵守所在地司法权区之法规，有关法规一般根据其盈利及╱或资本水平厘定。

RGA Life and Annuity、RGA再保险及Chesterfield Re的股息限制乃基于法定财务业绩。法定会计惯例在某些方面与按照公认会计原则编制的财务报表所采用的会计原则不同。重大差异包括递延收购成本、递延所得税、所需投资储备、储备计算假设及盈余票据的处理。

来自非美国业务的股息支付受到当地监管机构制定的类似限制。美国以外的监管制度也通常将向母公司支付的股息限制为上一年度法定收入的一部分，这由当地会计原则确定。公司非美国业务的监管机构也可以限制或禁止利润汇回或其他资金转移到美国，如果此类转移被认为损害非美国业务的偿付能力或财务实力，或出于其他原因。大部分非美国经营附属公司为二级附属公司，由多家非美国控股公司拥有。适用于一级附属公司的资本及评级考虑因素亦可能影响支付予RGA的股息。

债务

本公司的若干债务协议包含与（其中包括）留置权、发行和处置受限制附属公司股票、综合净值的最低要求、债务资本化的最高比率以及控制权变更条款有关的财务契约限制。根据债务协议的定义，该公司必须保持最低合并净值为53亿美元，截至每个财政季度的最后一天计算。此外，截至每个财政季度最后一天计算的合并债务不得超过公司合并债务加上调整后合并股东权益之和的35%。重大持续契约违约可能要求立即支付各项协议项下的到期款项（包括本金）。此外，本公司的债务协议包含交叉加速契约，这将使未偿还借款立即支付的情况下，重大未履行契约违约根据任何协议，包括，但不限于，不支付债务时，金额超过这些协议中规定的金额，破产程序，或任何其他导致债务到期加速的事件。

截至2022年及2021年12月31日，本公司根据其债务协议分别有40亿美元及37亿美元的未偿还借款，并已遵守该等协议项下的所有契诺。截至2022年及2021年12月31日，未偿还长期债务的平均利率分别为4. 71%及4. 42%。本公司支付债务本金及利息的能力取决于其附属公司的盈利及盈余、未动用资本所得款项的投资盈利、控股公司的可用流动资金以及本公司筹集额外资金的能力。

2022年9月23日，RGA发行了7. 125%固定利率重置次级债券，到期日为2052年10月15日，面值为7亿美元。该证券已在美国证券交易委员会注册。所得款项净额约为6.9亿美元。 与债券发售同时，于二零二二年九月十五日，RGA宣布就其任何及所有于二零四二年到期的未偿还6. 20%固定至浮动利率次级债券（“二零四二年债券”）提出现金收购要约，价格为二零四二年债券每25美元本金额25美元。要约收购已于2022年9月22日届满，合共1. 51亿元或约38%的二零四二年债券本金总额已进行投标。本公司于二零二二年十二月十五日赎回余下的二零二四年债券。债券发行的剩余所得款项将用于一般企业用途。资本化发行成本约为1 000万美元。

于2021年12月13日，RGA再保险发行于2051年到期的4. 00%盈余票据，面值为5亿美元。所得款项净额约为4.94亿美元，将用于一般企业用途。

本公司与交易对手订立衍生品协议，参考本公司的债务评级或其财务实力评级。如果未来任何一个评级被下调，它可能会触发该公司的某些条款，

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目录表

衍生品协议，这可能会对整体流动性产生负面影响。对于本公司的大部分衍生品协议，如果长期优先债务评级低于BBB+（S & P）或Baa1（穆迪），或财务实力评级低于A—（S & P）或A3（穆迪），则会发生终止事件。

本公司可借最多8.5亿美元现金，并就其于2023年8月到期的银团循环信贷融资获得多种货币的信用证。截至2022年12月31日，本公司并无未偿还现金借款，而该融资项下已发行但未提取的信用证为100万美元。

根据本公司的历史现金流和当前财务业绩，管理层认为RGA的现金流将足以使RGA至少在未来12个月内履行其义务。

信用证

本公司已取得以本公司从事业务的多家关联及非关联保险公司为受益人的银行信用证。该等信用证是根据再保险协议对履约的保证，并允许分出公司收取法定储备金。若干该等信用证载有类似于上文“债务”讨论所述者的财务契诺限制。于2022年12月31日，约有1. 28亿美元的未偿还银行信用证以第三方为受益人。此外，根据适用法规，本公司在将业务追溯至其附属子公司时，使用信用证以确保法定储备信贷。本公司将业务转让给其关联公司，以帮助减少某些司法管辖区（如美国和英国）所需的监管资本。本公司认为，支持联属公司业务所需的资本反映了比业务原管辖区更现实的期望，原管辖区的资本要求通常被认为相当保守。截至2022年12月31日，本公司各附属公司之间有15亿美元来自多家银行的支持再保险信用证尚未到期，但尚未提取。有关本公司信用证融资的信息，请参阅综合财务报表附注13—“债务”。

抵押融资及证券化票据及法定储备金

本公司使用各种内部和第三方再保险安排和资金来源来管理法定准备金压力，包括与美国人寿保单评估模型条例（通常称为条例XXX）和基于原则的准备金（通常称为PBR）相关的准备金，以及相关的抵押品要求。在这些安排中，信托资产和信用证往往用作抵押品。

从2000年1月1日起在美国实施的各种人寿保险业务条例XXX大幅提高了美国人寿保险和人寿再保险公司在其各种人寿保险业务（主要是一定水平的保费定期寿险产品）法定财务报表中必须持有的准备金水平。第XXX条规定的准备金水平随着时间的推移而增加，通常超过公认会计原则规定的准备金。在主要保险公司向美国无执照和未经认可的再保险公司提供再保险业务的情况下，再保险人必须提供相等于其再保险储备金的抵押品，以使分出公司获得法定财务报表贷方。为了管理条例XXX对其法定财务报表的影响，RGA再保险已将条例XXX的大部分准备金追溯给无关联和关联再保险公司，包括有执照和无执照。

2016年，NAIC修订了标准估值法，采用终身PBR，于2017年1月1日生效，允许三年采用期。本公司于二零二零年采纳PBR。根据PBR，储备乃根据再保险协议之条款厘定，而该等条款可能与直接保单之条款有所不同。

如果无执照的非附属或附属再保险人无法提供所需的抵押品来支持RGA再保险的法定储备金，且RGA再保险无法找到替代抵押品来源，则RGA再保险的法定资本可能会大幅减少。

公司已发行抵押品融资和证券化票据。2021年，该公司的子公司切斯特菲尔德金融控股有限公司作为发行人赎回并全部赎回了证券化票据。2022年，公司的子公司Timberlake Financial L.L.C作为发行人赎回并全额赎回了抵押品融资券。有关公司抵押品融资和证券化票据的更多信息，请参阅综合财务报表附注中的附注14-“抵押品融资和证券化票据”。

近年来，与本公司假设的定期寿险业务相关的转让储备信贷的融资需求增长速度较慢。该公司能够利用其经认证的再保险公司RGA America，作为减轻PBR、法规XXX和其他类型准备金融资负担的一种手段。本公司的PBR和与定期寿险业务相关的第XXX条法定准备金要求和其他法定准备金要求继续要求本公司获得额外的信用证，将额外的资产托管，或利用其他融资机制来支持储备信用。如果本公司无法支持储备信贷，其几家子公司的监管资本水平可能会大幅降低，而这些子公司的监管资本要求不会改变。

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目录表

监管资本的减少不会直接影响公司根据公认会计原则合并后的股东权益；但是，它可能会影响公司承接新业务和保留现有业务的能力。

关联俘虏在保险业中通常被用来帮助管理法定准备金和抵押品要求。NAIC分析了保险业使用附属专属自保再保险公司来满足某些准备金要求的情况，并在2014年采取措施，促进对符合XXX规定的此类专属自保再保险业务的批准和监管统一，允许目前的专属再保险公司继续按照其目前批准的计划进行。根据精算准则第48条的附加规定对业务进行再保险增加了成本和复杂性。

在美国，注册再保险公司的引入为管理抵押品要求提供了另一种方式。2014年，RGA America被MDCI指定为认证再保险公司。此外，相互司法管辖权再保险人的引入提供了另一种管理抵押品要求的替代方法。2022年，RGA America被MDCI指定为对等司法管辖区再保险公司。这些指定使公司可以将业务退让给RGA美洲公司，而不是使用俘虏来满足抵押品要求。因此，该公司选择不根据精算准则第48条建立俘虏。

NAIC也有可能在采用其集团资本计算时，对由关联方专属公司持有的公司资本的确认施加限制。这样做将对该集团本来能够确认和报告为驻留在该集团的资本的金额产生不利影响，可能需要该公司重组或改变其俘虏的融资方式。

信托资产

因此，本公司在正常业务过程中订立再保险条约。在某些情况下，如果公司的信用评级和/或定义的法定措施下降到一定水平，再保险条约将要求公司提供抵押品或额外抵押品，以确保公司在该再保险条约下承担义务，获得担保，允许割让公司重新获得该再保险条约，或一些其他谈判补救措施。截至2022年12月31日，本公司及其子公司均未被要求提供额外抵押品，也未因信用评级下调或定义的法定措施下降而重新收回再保险条约。

此外，某些再保险条约要求公司在关闭时将资产置于信托中，以抵押其对割让公司的义务。受托资产仍由本公司拥有，但根据信托协议的条款，其实益拥有权及用途受到限制。已摊销成本为37亿美元的证券以信托形式为本公司的子公司持有，以满足于2022年12月31日再保险业务的抵押品要求。此外，截至2022年12月31日摊销成本为315亿美元的证券是以信托形式持有的，以满足某些第三方再保险条约规定的抵押品要求。在某些情况下，公司可能有义务将再保险从一家子公司转移到另一家子公司，根据给定的再保险条约提交额外抵押品或支付款项。这些条件包括子公司控制权或评级的变更、资不抵债、再保险条约下的不履行，或此类子公司的执照或其他监管授权的丧失。如果本公司被要求将再保险从一家子公司转移到另一家子公司，根据再保险条约，本公司在综合基础上面临的风险不会改变；然而，由于再保险业务的子公司管辖权发生变化，可能需要提交额外的抵押品或需要额外的资本，这可能会导致流动性紧张。

再保险业务

再保险条约，无论是临时的还是自动的，一般都规定了收回条款。大多数美国人—以再保险为基础的条约包括对放弃公司的收回权利，一般在10年后。在美国之外，条约主要包括一项相互商定的收回条款。再获权允许再保险人再保险公司将原先已予再保险人的全部或部分风险再予。在某些情况下，本公司有权为转让公司的利益而将资产置于信托中，以代替收回。此外，如果RGA再保险的NAIC风险资本比率或财务实力评级显著下降，某些条约可能会授予放弃公司的收回权利。RBC比率触发因条约而异，大多数在NAIC公司行动水平的125%至225%之间。财务实力评级触发因素因再保险条约而异，如果公司的财务实力评级从目前的评级"AA—"下降五个等级至标准普尔等级的"BBB"等级，则大部分触发因素会达到。收回先前已放弃的业务并不影响收回该业务前已放弃的保费，但会减少其后期间的保费。于收回时，本公司将反映与再保险协议相关的资产和负债结算的净收益或亏损。在某些情况下，转让公司需要向公司支付收回费用。

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目录表

担保

本公司已代表其附属公司就支付若干再保险条约、证券借贷安排、融资安排及办公室租赁责任项下到期款项向第三方发出担保，据此，倘附属公司未能履行责任，本公司或其其中一间其他附属公司将作出付款以履行该责任。在有限的情况下，为了提供额外的担保，特别是在公司的子公司相对于被转让公司而言相对较新、未评级或规模不大的情况下。未来付款的潜在保证金额将因生产水平和承保结果而异。倘附属公司未能于到期时归还借入证券，则与借入证券有关的担保向第三方提供额外担保。倘附属公司未能根据其办公室租赁责任付款，本公司已代表其两间附属公司发出付款担保。有关本公司按类别列出之担保金额之表格，请参阅综合财务报表附注附注12“承担、或然事项及担保”。

此外，本公司根据其章程及细则向其董事及高级职员作出弥偿。由于该弥偿一般不受持续时间或金额限制，本公司不相信未来可能厘定根据该弥偿应支付的最高潜在金额。

表外安排

本公司承诺为有限合伙企业、合资企业、商业抵押贷款、终身抵押贷款、私募投资和银行贷款提供资金，包括循环信贷协议。有关本公司为投资和其他资产负债表外安排承担的额外信息，请参阅综合财务报表附注中的附注12—“承诺、或有事项和担保”。

本公司并无从事涉及按公平值呈报之非交易所买卖合约之交易活动，亦无与因与本公司之非独立关系而获益之人士或实体建立关系或交易。

现金流

该公司从其再保险业务中获得的主要现金流入包括从分拆公司收到的保费和存款。与这些现金流有关的主要流动性问题是，分拆公司提前重新获得再保险合同，以及该公司再保险的年金产品失效。本公司投资资产的本金现金流入来自投资收益以及投资资产的到期和出售。与这些现金流入有关的主要流动性问题涉及债务人违约的风险和利率波动。该公司非常密切地管理这些风险。见下面的“投资”和“利率风险”。

额外的流动资金来源，以应对超出经营性现金流入和手头当前现金及等价物的意外现金流出，还包括根据银团循环信贷安排提取资金，根据该安排，公司截至2022年12月31日的可用资金为8.49亿美元。截至2022年12月31日，该公司还通过得梅因联邦住房贷款银行(FHLB)的抵押借款获得了11亿美元的资金。截至2022年12月31日，该公司本可以在不违反任何现有债务契约的情况下借入这些额外金额。

该公司的主要现金流出涉及支付债权债务、贷记利息、营业费用、所得税、向股东分红、购买库存股以及债务和其他融资义务项下的本金和利息。本公司寻求限制其对任何单一被保险人的损失风险，并收回通过根据超额承保和共同保险合同将再保险割让给其他保险企业或再保险人而支付的部分利益(见综合财务报表附注中的附注2-“重要会计政策和公告”)。该公司对其破产管理人进行年度财务审查，以评估财务稳定性和业绩。本公司从未经历过与分拆安排有关的重大违约，在向分拆管理人收取可追讨的索偿方面亦没有遇到任何困难；然而，不能保证该等分拆管理人的未来表现或未来索偿的可追索性。公司管理层相信其现金和现金等价物以及目前的流动资金来源足以满足未来12个月的现金需求，尽管与疫情有关的不确定性。

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目录表

流动性和资本的主要来源和用途摘要

    该公司流动资金和资本的主要来源和用途摘要如下(百万美元)：

						截至12月31日止年度，
						2022						2021						2020
资料来源：
			经营活动提供的净现金			$	1,343					$	4,182					$	3,322
			发行普通股所得款项净额			—						—						481
			发行长期债券的收益			700						500						598
			股票期权的行使，净额			—						—						1
			衍生工具头寸及其他安排的现金抵押品变动			230						31						—
			再保险时存款资产的变动			—						91						—
			投资型保单和合同的净存款			4,340						308						773
			非控股权益净变动			90						—						—
			汇率变动对现金的影响			—						—						63
			总来源			6,703						5,112						5,238
用途：
			用于投资活动的现金净额			5,688						4,628						2,680
			向股东分红			205						194						182
			抵押品融资和证券化票据的偿还			181						208						214
			发债成本			10						6						5
			长期债务的本金支付			403						403						3
			购买库存股			81						99						163
			衍生工具头寸及其他安排的现金抵押品变动			—						—						32
			再保险时存款资产的变动			44						—						—
			汇率变动对现金的影响			112						34						—
			总用途			6,724						5,572						3,279
现金和现金等价物净变化						$	(21)					$	(460)					$	1,959

经营所得现金流量—本公司再保险业务的主要现金流入来自保费、投资和费用收入、年金对价和存款资金。主要现金流出与多项人寿及健康保险、年金及伤残产品、营运开支、所得税及未偿还债务责任利息有关。与这些现金流量有关的主要流动性问题是保险费和投资收入短缺的风险，特别是在索赔数额异常高的时期。

投资现金流量—本公司投资活动的主要现金流入来源于偿还投资资产本金、出售投资资产及到期日所得款项及独立衍生工具的结算。主要现金流出与购买投资、发行保单贷款及结算独立衍生工具有关。本公司通常有投资活动的净现金流出，原因是保险业务的现金流入根据其资产/负债管理纪律进行再投资，为保险负债提供资金。本公司透过其信贷风险管理程序密切监察及管理该等风险。有关该等现金流量的主要流动资金问题为债务人违约风险及市场混乱，可能令本公司难以出售投资。

融资现金流—本公司融资活动的主要现金流入来自发行债券和股票证券，以及与万能人寿和其他投资类型保单和合同相关的存款资金。主要融资现金流出为偿还债务和证券化票据、向股东支付股息、购买库藏股以及与万能人寿和其他投资类型保单和合同相关的提款。有关该等现金流量的主要流动性关注是合约持有人提前退出及保单持有人退出的风险。

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目录表

合同义务

下表概述了本公司的合同义务，包括其再保险业务产生的义务（单位：百万）：

						按期付款到期
						总计						一年不到1月份						1-3岁						4-5岁						五年后的今天
未来的政策好处(1)						$	28,868					$	(3)					$	(359)					$	(261)					$	29,491
对利息敏感的合同负债(2)						39,012						3,282						5,517						4,792						25,421
长期债务，包括利息						8,189						780						359						727						6,323
其他保单索赔和福利						6,571						6,571						—						—						—
经营租约						102						17						34						19						32
有限合伙权益和合资企业						937						937						—						—						—
衍生品交易项下收到的抵押品						209						209						—						—						—
其他与投资有关的承付款						1,026						1,026						—						—						—
总计						$	84,914					$	12,819					$	5,551					$	5,277					$	61,267

(1)未来保单福利主要与本公司的人寿和健康保险产品再保险有关。上表所列金额代表到期时的估计福利责任，亦包括因本公司就死亡率、发病率、保单失效及退赔风险（视乎各产品而定）而产生的估计未来保费、应付或来自放弃公司的备抵及其他金额。上表所列的所有估计现金付款均未就任何可收回再保险之利息及毛额贴现。合并资产负债表中的贴现负债额352亿美元超过上文所示的未贴现估计现金流量之和289亿美元。该差额主要是由于净负债，包括估计未来保费超出估计保单福利付款，以及若干再保险合约的性质导致的津贴，该等合约的一般保费增加，超出了不断增加的福利付款。此外，由于对未来养恤金付款的预测与设立准备金时的预测相比发生变化，也会产生差异。由于假设新的再保险条约或由于对未来经验的预测发生变化，总付款额可能与往年有重大差异。

(2)风险敏感的合同负债包括与本公司的资产密集型产品的再保险有关的金额，主要是递延年金和公司拥有的人寿保险。上表所示金额代表与相关保单持有人活动相关的承让公司应付及应收的估计责任。上述所有金额均未贴现利息，并包括有关交回、提款、保费持续支付、部分提款、退单费用、年化、死亡率、未来利息贷记利率及保单贷款使用的假设。表中所列所有年份的债务总额为390亿美元，超过了合并资产负债表中所列的306亿美元的债务数额，出现差异的主要原因是没有贴现，以及与会计惯例有关的债务，这些债务不是按合同规定到期的，因此被排除在外。

上表不包括递延所得税负债净额、未确认税务优惠以及与未确认税务优惠有关的应计利息4亿美元，公司无法可靠地确定支付时间。

本公司的合格和非合格养老金和其他退休后负债的净资金状况包括在其他负债中已被排除在上表所列的金额之外。截至2022年12月31日，本公司有与合格及不合格退休金及其他退休后负债有关的未资金结余净额1.16亿美元。有关本公司在退休金和其他退休后福利方面的义务和资金需求的信息，请参阅综合财务报表附注10—“雇员福利计划”。

资产/负债管理

公司积极管理其现金和投资资产，采用一种旨在平衡质量、多元化、资产/负债匹配、流动性和投资回报的方法。投资过程的目标是优化税后经风险调整的投资收入和税后经风险调整的总回报，同时按现金流和持续期管理资产和负债。

该公司已为其经营部门建立了目标资产组合，这代表了旨在以可接受的风险参数为其负债提供有利可图资金的投资策略。这些战略包括有效期限、收益率曲线敏感度和凸度、流动性、资产部门集中度和信贷质量的目标和限制。

公司的资产密集型产品主要由反映在公司综合资产负债表上的固定到期日证券的投资以及与剥离公司之间的预留资金安排支持。投资指导方针是根据负债组合中产品的类型、持续时间和行为来构建投资组合，以实现目标盈利水平。本公司管理资产密集型业务，以提供投资赚取的利率与计入相关利息敏感型合同负债的利率之间的目标利差。该公司定期审查预测不同利率情景的模型及其对盈利能力的影响。其中某些资产密集型协议，主要是在美国和拉丁美洲金融解决方案业务部门，通常由转让公司扣留的固定期限证券提供资金。

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目录表

截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，公司的流动性状况(现金和现金等价物以及短期投资)分别为31亿美元和30亿美元。流动性需求由运营单位进行的估值分析确定，并由产品组合驱动。对活期负债和短期流动资产的定期评估旨在调整特定的投资组合及其期限和期限，以回应预期的流动性需求。

有关本公司证券借用、借出及回购/逆回购计划的资料，请参阅合并财务报表附注4-“投资”中的“证券借贷及其他”。除了与第三方签订担保协议外，RGA的某些子公司还签订了公司间证券借贷协议，以更有效地采购证券借给第三方，并提供更有效的监管资本管理。

该公司是FHLB的成员，持有6500万美元的FHLB普通股，这些普通股包括在公司综合资产负债表上的其他投资资产中。本公司已根据担保投资合约与FHLB订立融资协议，根据该等合约，本公司已发出融资协议以换取现金，而FHLB已获授予对本公司商业及住宅按揭支持证券及商业按揭贷款的全面留置权，以抵押本公司在融资协议下的责任。本公司对这些质押资产保持控制，只要没有违约事件，且剩余的合格抵押品足以满足抵押品维护水平，公司就可以使用、混合、扣押或处置抵押品的任何部分。这一一揽子留置权所代表的融资协议和相关担保协议规定，一旦本公司发生任何违约事件，FHLB的追偿仅限于本公司在未偿还融资协议下的负债金额。于2022年、2022年及2021年12月31日，本公司根据担保投资合约与FHLB订立的融资协议的负债金额分别为13亿美元及14亿美元，计入本公司综合资产负债表的利息敏感合约负债内。这些协议的预付款主要以商业和住宅抵押贷款支持证券、商业抵押贷款以及美国财政部和政府机构证券为抵押。抵押品的数额超过负债，并取决于担保投资合同的担保资产类型。

投资

投资管理

该公司的投资和衍生战略涉及将其再保险产品的特点与其他义务相匹配。本公司寻求将资产的利率敏感度与再保险负债的估计利率敏感度接近。公司通过战略性和战术性资产配置，在资产/负债和纪律严明的风险管理框架内应用安全和衍生策略，实现其收入目标。衍生品策略在公司的风险管理框架内使用，以帮助管理资产和/或负债中的期限、货币和其他风险，并复制某些资产的信用特征。有关公司风险管理流程的讨论，请参阅下文“企业风险管理”一节中的“市场和信用风险”。

公司的投资组合管理小组与企业风险管理职能部门合作，为公司的国内和国际投资组合的资产制定投资政策。本公司持有的所有投资，无论是直接持有或以利息再保险安排扣留的基金，均须监察是否符合本公司声明的投资保单限额，以及适用司法管辖区的保险法律及法规所规定的任何限额。有关公司投资的更多信息，请参阅合并财务报表附注中的附注4-“投资”。

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目录表

投资组合构成

截至2022年和2021年12月31日，该公司的现金和投资资产总额分别为734亿美元和815亿美元，如下所示(以百万美元为单位)：

						2022						占总数的百分比						2021						占总数的百分比
固定期限证券，可供出售						$	52,901					72.0		%				$	60,749					74.6		%
股权证券						134						0.2						151						0.2
按揭贷款						6,590						9.0						6,283						7.7
政策性贷款						1,231						1.7						1,234						1.5
按利息扣缴的资金						6,003						8.2						6,954						8.5
有限合伙企业和房地产合资企业						2,327						3.2						1,996						2.5
短期投资						154						0.2						87						0.1
其他投资资产						1,140						1.5						1,074						1.3
现金和现金等价物						2,927						4.0						2,948						3.6
现金和投资资产总额						$	73,407					100.0		%				$	81,476					100.0		%

投资收益率

下表列出截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度按摊销成本、净投资收益、投资收益率、可变投资收益(“vii”)和不包括vii的投资收益率计算的综合平均投资资产，这些数字在不同时期之间可能有很大差异(以百万美元计)。该表不包括价差相关业务。利差相关业务主要与本公司赚取资产与负债之间的利差的合同有关。其他利差相关业务的收益率在不同程度上的波动，通常会受到负债计入利息的相应调整。

						2022						2021						2020						2022年VS 2021年						2021年VS 2020
按摊销成本计算的平均投资资产						$	34,398					$	33,040					$	30,787					$	1,358					$	2,253
净投资收益						$	1,614					$	1,648					$	1,231					$	(34)					$	417
年化投资收益率(按摊销成本计算的投资净收益与平均投资资产的比率)						4.69		%				4.99		%				4.00		%				(30)bps						99bps
七(包括在净投资收入中)1						$	291					$	433					$	63					$	(142)					$	370
不包括vii的年化投资收益率(不包括vii的净投资收益与平均投资资产的比率，按摊余成本计算，不包括只有vii的资产)						4.00		%				3.81		%				3.93		%				19位/秒						(12)bps

(1)七.2021年的会计更正包括与2021年记录的前几个期间有关的9200万美元。关于2021年记录的更正的更多信息，见合并财务报表附注4“投资”中的“投资收入和与投资有关的收益(损失)、净会计更正”。

2021年至2022年期间，投资收益率下降，主要原因是有限合伙企业的可变收入减少，但房地产合资企业的可变收入增加，以及最近利率上升带来的收益增加，部分抵消了这一下降。2020至2021年间，投资收益率上升，主要是由于有限合伙企业和房地产合资企业的可变收入增加，但部分被之前低利率环境下收益率的下降所抵消。

可供出售之固定到期日证券

有关按类别提供该等证券于二零二二年及二零二一年十二月三十一日的摊余成本、信贷亏损拨备、未实现损益及估计公允价值的表格，请参阅综合财务报表附注附注4—“投资”中的“可供出售固定到期证券”。

本公司持有各类固定到期可供出售证券，并将其分类为公司证券，（“公司”）、加拿大和加拿大省级政府证券（“加拿大政府”）、住宅抵押贷款支持证券（“RMBS”）、资产支持证券（“ABS”）、商业抵押贷款支持证券（“CMBS”）、美国政府和机构（“美国政府”）、州和政治分支机构以及其他外国政府、超国家和外国政府赞助的企业（“其他外国政府”）。RMBS、ABS和CMBS统称为结构性证券。截至2022年12月31日及2021年12月31日，本公司固定到期证券合并投资组合中分别约94. 3%及94. 0%为投资级别。

选择投资的重要因素包括多样化、质量、收益率、看涨期权保护和总回报率潜力。这些因素的相对重要性取决于市场状况、相关再保险负债和现有组合特征。于二零二二年及二零二一年十二月三十一日，本公司拥有浮息证券，分别占固定到期证券总额约7. 4%及5. 3%。这些投资有更高的

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目录表

由于利息支付的波动而导致的收入波动程度与投资组合中其他固定收益持有的收入波动程度。本公司持有浮息投资，以配合主要反映于综合资产负债表的特定浮息负债（作为抵押品融资票据），以及加强资产管理策略。

于二零二二年及二零二一年十二月三十一日，固定到期证券投资的最大资产类别为公司证券，分别占固定到期证券总额约64. 2%及62. 8%。有关主要行业类别的表格，包括截至2022年及2021年12月31日的公司固定到期日持有量，请参阅附注4—综合财务报表附注“投资”中的“公司固定到期日证券”。

截至2022年12月31日及2021年12月31日，本公司于加拿大政府证券的投资分别占总固定到期证券公允价值的6.9%及8.1%。这些资产主要是优质、长期的省级债券，其估值与利率曲线密切相关。这些资产的期限较长，主要用于资产/负债管理，以符合加拿大监管要求。

本公司在其部分投资披露中引用评级机构名称。这些评级是基于国家认可的统计评级机构的评级，主要是穆迪、标准普尔和惠誉。本公司保险子公司持有的结构性证券，其维持NAIC法定会计基础使用NAIC评级方法。NAIC指定上市和私募证券。NAIC指定的评级范围从1级到6级，其中1级和2级的评级通常被认为是投资级（BBB或更高评级机构的评级）。NAIC在第3至第6类中的评级通常被认为低于投资级（BB或更低评级机构的评级）。如果评级机构或NAIC没有评级，则使用内部开发的评级。

截至2022年及2021年12月31日，本公司的可供出售固定到期证券组合的质量（按公允价值及投资于不同评级类别的固定到期证券的百分比计量）如下（百万美元）：

												2022																		2021
NAIC 名称						评级机构 名称						摊销成本						估计公允价值						占全球总数的%						摊销成本						估计公允价值						占全球总数的%
1						AAA/AA/A						$	36,217					$	32,295					61.1		%				$	33,540					$	36,725					60.5		%
2						BBB						20,188						17,580						33.2						18,684						20,379						33.5
3						BB						2,734						2,607						5.0						2,620						2,668						4.4
4						B						397						331						0.6						876						863						1.4
5						CCC及更低版本						103						71						0.1						96						79						0.1
6						违约或接近违约						24						17						—						57						35						0.1
						总计						$	59,663					$	52,901					100.0		%				$	55,873					$	60,749					100.0		%

该公司的固定到期日投资组合包括结构性证券。下表显示了截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日该公司持有的结构性证券类型(以百万美元为单位)：

						2022																		2021
												估计数 公允价值						占总数的百分比												估计数 公允价值						占总数的百分比
						摊销成本																		摊销成本
RMBS：
代理处						$	476					$	427					6.6		%				$	551					$	582					8.4		%
非机构组织						578						514						8.0						469						468						6.8
总RMBS						1,054						941						14.6						1,020						1,050						15.2
ABS：
抵押贷款债券(“CLO”)						1,825						1,702						26.4						1,761						1,752						25.4
ABS，不包括CLO						2,499						2,176						33.8						2,263						2,253						32.6
总ABS						4,324						3,878						60.2						4,024						4,005						58.0
CMBS						1,835						1,623						25.2						1,790						1,849						26.8
总计						$	7,213					$	6,442					100.0		%				$	6,834					$	6,904					100.0		%

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目录表

该公司的RMBS组合包括机构发行的传递证券和抵押贷款债务。联邦政府发行的直通证券由联邦住房贷款抵押公司、联邦国民抵押贷款协会或政府国民抵押贷款协会担保或以其他方式支持。持有RMBS的主要固有风险为预付及延期风险，这将影响收取现金的时间，并视乎按揭利率水平而定。预付风险是本金支付额超出预期的意外增加，主要是由于业主再融资。延期风险与本金支付较预期意外放缓有关。此外，倘借款人未能就其债务支付合约利息或本金，则非机构RMBS面临信贷风险。本公司监察其抵押贷款支持证券，以减轻与该等风险相关的现金流量不确定性。

该公司的ABS投资组合主要包括CLO、飞机和单户租赁。持有ABS的主要风险是结构性风险、信贷风险、资本市场风险和利率风险。结构性风险包括证券在资本结构中的现金流量优先权及相关抵押品的固有预付敏感度。信贷风险包括变现抵押品收益的充足性和能力。信贷风险可透过信贷提升措施（包括超额息差、过度抵押及次权）而减低。资本市场风险包括一般利率水平及该等证券在市场上的流动性。

该公司的CMBS投资组合主要由大型池证券化组成，这些证券化因物业类型、借款人和地理分布而异。持有CMBS的主要风险为结构性和信贷风险。结构性风险包括证券在资本结构中的现金流量优先权及相关抵押品的固有预付敏感度。信贷风险包括变现抵押品收益的充足性和能力。本公司专注于投资级评级的部分，这些部分在基础贷款的股权保护之外提供额外的信贷支持。这些资产被视为其他固定收益资产类别的有吸引力的替代品。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，该公司分别有73.19亿美元和3.49亿美元与其固定到期证券有关的未实现亏损总额。本公司监察其固定到期日证券以厘定价值减值，并评估发行人财务状况、付款表现、遵守契诺情况、一般市场及行业状况、持有证券的现时意向及能力以及各种其他主观因素等因素。根据管理层的判断，就确定为有预期信贷亏损的证券，记录公平值低于摊销成本金额的信贷亏损拨备。

按揭贷款

该公司的抵押贷款组合包括美国，加拿大和英国的投资主要集中在商业办公室、轻工业物业和零售场所。按揭贷款组合按地理区域及物业类型划分，详情见综合财务报表附注4“投资”“按揭贷款”一节。该公司投资组合中的大部分抵押贷款规模高达3000万美元，截至2022年12月31日，平均抵押贷款投资总额约为900万美元。

截至2022年12月31日及2021年12月31日，本公司记录的抵押贷款投资、未摊销递延贷款发起费用及支出总额以及信贷损失准备按地区分布如下（百万美元）：

						2022												2021
						已录制 投资						占总数的百分比						已录制 投资						占总数的百分比
美国地区：
西						$	2,420					36.4		%				$	2,270					36.0		%
南						2,215						33.3						2,135						33.7
中西部						1,147						17.2						1,166						18.4
东北方向						474						7.1						419						6.6
小计-美国						6,256						94.0						5,990						94.7
加拿大						239						3.6						193						3.0
英国						158						2.4						144						2.3
其他						—						—						2						—
总计						$	6,653					100.0		%				$	6,329					100.0		%

有关本公司按揭贷款信贷损失准备政策的资料，请参阅综合财务报表附注2-“重要会计政策及公告”内的“信贷损失及减值准备”及合并财务报表附注4-“投资”内的“按揭贷款”。

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目录表

信贷损失和减值准备

公司对价值下降是否需要记录信贷损失准备金的决定包括分析发行人是否及时支付合同款项，评估公司是否有可能根据证券的合同条款收回所有到期金额，以及分析公司收回投资摊销成本的整体能力。更多信息见附注2--“重要会计政策和公告”中的“信贷损失和减值准备”。下表汇总了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日终了年度与信贷损失和减值准备有关的投资相关收益(损失)净额(百万美元)：

						2022						2021						2020
固定期限证券信贷损失准备的变化						$	(6)					$	(11)					$	(20)
固定期限证券减值准备						(17)						(1)						(1)
按揭贷款信贷损失免税额变动						(16)						29						(38)
有限合伙企业和房地产合资企业减值损失						—						—						(18)
总计						$	(39)					$	17					$	(77)

2022年期间信贷损失准备和固定期限证券减值准备的增加主要与高收益证券有关。2022年信贷损失抵押贷款拨备的增加反映了包括入住率在内的市场状况的影响。2021年至2020年期间固定期限证券信贷损失拨备的变化主要与反映新冠肺炎大流行影响的高收益证券有关。2020年信贷损失抵押贷款拨备增加，2021年减少，主要是由于2020年新冠肺炎疫情的估计影响，以及随后对2021年估计数的更新。2020年有限合伙企业和房地产合资企业的减值亏损主要是由于有限合伙企业的减值所致。

对于按类别和级别估计公允价值低于摊余成本的证券的估计公允价值和未实现亏损总额，以及相关估计公允价值在截至2022年12月31日和2021年12月31日保持低于摊余成本的时间长度，请参见合并财务报表附注4-“投资”中的“可供出售的固定期限证券的未实现损失”。

于2022年及2021年12月31日，本公司分别将其约10. 8%及8. 5%的固定到期证券分类为第三级类别（更多资料请参阅综合财务报表附注附注6—“资产及负债的公允价值”）。这些证券主要包括私募公司和资产支持证券。

有关本公司的证券借贷及回购/逆回购协议的资料，请参阅综合财务报表附注4—“投资”中的“证券借贷及回购/逆回购协议”。

按利息扣缴的资金

对于以修改后的共保基础签订的再保险协议和以共保基础签订的某些协议，等于法定准备金净额的资产被预扣并由分出公司合法拥有和管理，并在公司的综合资产负债表中反映为按利息预扣的资金。倘转让公司无力偿债，本公司须就支持其储备负债的资产提出申索。然而，由于本公司有能力将其欠下割让公司的索偿或津贴额抵销割让公司所欠款项，故本公司蒙受损失的风险得以减轻。按条约条款规定的利率计算预扣资金总额的利息。本公司须受预扣资产的投资表现所规限，尽管本公司并不直接控制该等资产。该等资产主要为固定到期日投资证券，其风险与本公司拥有的固定到期日证券相似。为降低此风险，本公司协助制定转让公司遵循的投资指引，并监察合规情况。于2022年及2021年12月31日，按利息预扣资金的退出公司的平均财务实力评级为“A”级。若干出售公司为本公司之利益而维持独立投资组合。

本公司的大部分预扣的利息结余资金与其年金合同的再保险有关。单独投资组合的预扣应收款余额须遵守一般会计原则， 衍生工具及与嵌入式衍生工具有关的对冲。

根据这些原则，本公司在某些再保险安排下的预扣应收资金包含了与债务人的信誉无关或仅部分相关的信贷风险敞口，并包含了与主合同不明确和密切相关的嵌入式衍生工具特征。因此，嵌入式衍生工具特征必须按综合资产负债表的公允价值计量，而公允价值变动则在收益中呈报。有关进一步讨论，请参阅综合财务报表附注2—“主要会计政策及声明”中的“嵌入衍生工具”。

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目录表

根据截至2022年和2021年12月31日的转让公司提供的数据，按利息预扣的资金总额（百万美元）：

						2022												2021
基本安全类型：						账面价值						估计数 公允价值						账面价值						估计数 公允价值
个独立的投资组合						$	4,136					$	3,701					$	4,515					$	4,843
非隔离投资组合						2,237						2,237						2,315						2,315
嵌入导数(1)						(370)						—						124						—
按利息预扣的资金共计						$	6,003					$	5,938					$	6,954					$	7,158

(1)指与再保险相关的嵌入式衍生工具的公允价值，该等衍生工具以modco或预扣资金为基准，并受独立投资组合的衍生工具和与嵌入式衍生工具有关的对冲的一般会计原则规限。当独立投资组合按公平值基准于“估计公平值”一栏呈列时，独立嵌入式衍生工具的计算并不适用。

根据出售公司于二零二二年及二零二一年十二月三十一日提供的数据，独立投资组合包含与本公司直接拥有的投资相类似的投资；主要为固定到期日证券以及商业按揭贷款及衍生工具。该等资产构成与本公司直接拥有之投资相若之风险。衍生工具主要包括标准普尔500指数期权，用于对冲负债及本公司再保险的环境影响评估所计入的利息。独立投资组合内持有的证券主要为投资级，平均评级为“A”。 独立预扣税基金组合内持有的投资平均到期日为十年或以上。截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度，总预扣资金按合约条款所界定的利率应计利息，本公司估计收益率分别约为4. 55%、6. 34%及5. 40%。该等估计收益率的变动受与环境影响评估相关的预扣资金组合所持股权公平值变动影响。此外，根据某些条约，本公司须受预扣资产的投资业绩影响，尽管本公司并不直接控制这些资产。为减低此风险，本公司协助订立转让公司所遵循的投资指引，并监察合规情况。

其他投资资产

其他投资资产包括终身抵押贷款、衍生工具合约、FHB普通股及单位挂钩投资。本公司其他投资资产于2022年12月31日按类型列示的账面价值的表格见合并财务报表附注4—“投资”。

本公司利用衍生金融工具保护本公司免受利率变动导致其投资组合公允价值可能发生的变动，对冲证券购买价格变动的风险，对冲与有保障生活福利的可变年金再保险相关的负债，以及管理组合的有效收益率、到期日和存续期。此外，本公司利用衍生金融工具降低与外币汇率波动相关的风险。本公司使用交易所交易、集中结算和定制的场外衍生金融工具。

有关呈列于2022年及2021年12月31日持有的投资相关衍生工具的名义金额及公平值的表格，请参阅综合财务报表附注5—“衍生工具”。

倘衍生金融工具交易对手方不履约，本公司可能面临信贷相关亏损。一般而言，本公司衍生工具合约的信贷风险仅限于报告日期资产头寸中非抵押衍生工具合约的公允价值及应计利息。截至2022年12月31日，本公司的信贷风险为1，400万美元。

本公司透过与信誉良好的对手方订立交易、维持抵押品安排及透过使用总协议（该总协议规定一个对手方于各到期日及终止时须向另一个对手方支付单一净付款），管理其与场外衍生工具有关的信贷风险。由于交易所交易的期货受监管交易所影响，且头寸每日按市价计值，本公司在交易对手不履约的情况下承受的信贷相关亏损风险微乎其微。有关本公司衍生工具的更多信息，请参阅合并财务报表附注5—“衍生工具”。

截至2022年12月31日及2021年12月31日，本公司分别持有8. 68亿美元及7. 58亿美元的英国终身抵押贷款实益权益（扣除信贷亏损拨备）。投资收入包括截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的3，800万美元、5，200万美元及4，400万美元的终身按揭利息收入。终身抵押贷款是指向55岁及55岁以上的个人提供的贷款，以借款人的住所为担保。终身抵押贷款与房屋净值贷款相比较，允许借款人利用其房屋的股权作为抵押。贷款金额取决于贷款时房屋的评估价值、借款人的年龄和利率。与房屋净值贷款不同，不需要支付本金或利息，直到死亡，

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目录表

房屋的借款人或出售。终身抵押贷款也可以是全额资金在发起，或借款人可以要求定期资金类似于信贷额度。终身按揭须承受风险，包括市场、信贷、利率、流动资金、营运、声誉及法律风险。

企业风险管理

RGA维持一个专门的企业风险管理（“ESM”）职能，负责综合分析和报告公司的风险；促进监控，以确保公司的风险保持在其胃口和限度内；并确保，持续的基础上，RGA的企业风险管理目标得到实现。这包括确保适当的风险控制到位；有效识别、评估及管理风险；以及向适当的持份者披露本公司面临的主要风险。企业风险管理职能在培养本公司的风险管理文化和实践方面发挥着重要作用。

企业风险管理结构与治理

董事会（“董事会”）通过其风险委员会监督企业风险，该委员会监督本公司的企业风险管理计划和政策的管理。风险委员会定期收到报告和评估，描述公司的主要风险敞口，包括定量和定性评估以及有关违规、例外和豁免的信息。

本公司的全球首席风险官（“CRO”）向首席执行官（“CEO”）报告，并可通过风险委员会直接接触董事会，并每季度进行正式报告。CRO领导专门的企业风险管理职能，并得到专门的风险管理人员以及业务部门首席风险官和风险负责人网络的支持，他们负责分析和管理其范围内的风险。为每项风险指定一名首席风险负责人，负责全面负责监控和评估所有市场的风险。

除了领导企业风险管理职能外，CRO还担任公司风险管理指导委员会（“RMSC”）主席，该委员会包括高级管理人员，包括首席执行官、首席财务官（“CFO”）和首席投资官等。RMSC为保险、市场和信贷、资本和运营风险委员会提供监督，并保留以下方面的直接风险监督责任：

•公司的全球机构风险管理框架、活动和问题。

•识别、评估和管理所有已建立和新出现的战略风险。

•风险偏好声明，包括风险偏好声明与公司战略和资本计划的持续一致。

•根据风险偏好声明，审查、修订和批准RGA集团级战略风险限额

保险、市场和信贷、资本和运营风险委员会对其各自的风险领域负有直接监督责任，包括确定、评估和管理已形成的和新出现的风险敞口，以及审查和批准RGA集团级风险限额

为了确保对全企业风险管理问题进行适当监督而不出现不必要的重复，并促进跨委员会就风险问题进行沟通和协调，风险委员会主席出席了RMSC会议。除了风险委员会、其小组委员会和工作组外，一些RGA运营实体还设有风险管理委员会，负责监督与分部级风险限额相关的风险。

企业风险管理框架

RGA的机构风险管理框架提供了一个平台，用于评估整个组织的风险/回报概况，以增强业务领导者的决策能力。机构风险管理框架还指导制定和实施缓解战略，以将这些风险的暴露降低到可接受的水平。

RGA的机构风险管理框架包括以下要素：

•风险文化：风险管理是公司文化的一个组成部分，并根据RGA的风险理念嵌入RGA的业务流程中。作为机构风险管理框架的基石，由高级管理层加强的审慎风险管理文化在有效管理风险和风险管理局承担的风险方面发挥着突出作用。

•风险偏好声明：RGA旨在实现其战略目标的风险概况的一般和高层次概述。然后，该声明由更细粒度的风险限额支持，以指导业务实现该风险偏好声明。

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•风险限制：风险限额确定了公司愿意承担的最大确定风险金额，以保持在公司的整体风险承受能力。本公司管理层已识别该等风险与管理本公司整体风险状况有关，同时可达致策略目标。

•风险评估流程：RGA使用定性和定量方法，通过组合方法评估关键风险，该方法分析已建立和新出现的风险以及其他风险。

•业务特定限制/控制：该等限制/控制措施提供额外保障，以防范不期望的风险，并嵌入业务流程中。例子包括最大保留限额、定价和承销审查、每个发行人限额、集中度限额和标准条约语言。

积极主动的风险监测和报告有助于及早发现和缓解新出现的风险。风险管理委员会及其小组委员会通过定期向风险管理委员会和风险委员会报告的机构风险管理职能监测风险限额的遵守情况。监察频率根据每项风险的波动性评估和相对优先级而定。风险升级渠道加上开放的沟通渠道加强了上述缓解措施。本公司已投入大量资源发展其企业风险管理计划，并预期未来将继续这样做。尽管如此，公司识别、管理和监控风险的政策和程序可能并不完全有效。本公司的许多风险管理方法基于历史信息，这些信息可能不能很好地预测未来风险，例如导致大量死亡的大流行病风险。运营、法律和监管风险的管理依赖于政策和程序，这些政策和程序可能并非在所有情况下都完全有效。

风险类别s – 本公司将其风险分为以下类别：保险风险、市场及信贷风险、资本风险、营运风险及策略风险。具体的风险评估和描述见下文和项目1A—"风险因素"。

保险风险

保险风险是指由于所支付的利益和相关费用超出预期，或由于非市场相关的不利投保人或客户行为而导致的收益减少或负收益以及潜在企业价值减少的风险。 本公司采用多种方法管理保险风险：主动评估保险风险并对承担的风险进行适当定价、转移不期望的风险以及审慎管理留存风险。下文对这些战略进行了解释。

COVID—19疫情的全球影响及其应对措施对本公司盈利造成重大不利影响，并持续发展。本公司的未来业绩可能继续受到新型冠状病毒病的不利影响，其程度会受到新变种、公共和私营机构的措施、有效疫苗接种和治疗的时机和采用等因素的影响。本公司继续积极评估COVID—19对其业务的影响，并更新及完善其COVID—19预测及财务影响模型，以在疫情期间管理其保险风险。

本公司已在评估保险风险方面发展了广泛的专业知识，最终构成确保其承担的风险获得合理补偿的一个组成部分，并确保其不会为转移给第三方的风险支付过高的费用。这些专门知识包括广泛的市场和产品知识，这些知识由一个受到密切监测的大型历史经验信息数据库支持。来自该数据库的分析和经验研究有助于形成公司在制定新风险费率时使用的定价假设的基础。如果实际死亡率或发病率是重大不利的，一些再保险条约允许提高未来的保险费率。

他说，对任何关键风险的错误估计都会威胁到企业的长期生存能力。此外，定价过程是一项关键的操作风险，并做出了重大努力来确保定价假设的适当性。该公司用来确保适当定价的一些保障措施包括：经验研究、严格的承保、敏感性和情景测试、定价指南和控制、权限限制以及内部和外部定价审查。此外，ERM功能还提供包括定期定价审计在内的定价监督。

为尽量减少财务业绩的波动性及减少重大亏损的影响，本公司使用转保及巨灾保险等工具将部分保险风险转移给第三方。

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在正常业务过程中，本公司寻求限制其对任何单一被保险人的损失，并根据超额承保和共保合同，通过将再保险转让给其他保险企业（或再保险公司），收回部分已支付的索赔。在个人人寿市场，本公司保留最多800万美元的个人人寿保险。在某些有限的情况下，公司保留了超过800万美元的个人生命。本公司与其他再保险公司订立协议，以减轻与超额保单有关的剩余风险。此外，由于本公司除个人人寿外，还提供了一些较低的面值再保险，如团体人寿、残疾和健康，在某些情况下，本公司可能会产生每个个人人寿总额超过800万美元的索赔。

随后，该公司寻求通过光复分割线滑条将其部分风险敞口让给多个分割者，或直接向分拆市场让出，以限制其假设的灾难性超额损失再保险协议的损失敞口。该公司的政策是，每个协议保留最多3000万美元的灾难性损失风险，并将高达3000万美元的额外损失风险转移到光复市场。该公司对每个国家(以及美国各州)的风险敞口进行了限制。在此基础上，管理其对特定国家内所有灾难性超额损失协议的总风险敞口，使之达到既定的最大总风险敞口。最大风险敞口的确定和管理既包括退让之前发放的毛额，也包括退回的风险净额。

此外，该公司每年都会进入市场进行年度灾难性保险，并审查当前和替代设计的当前覆盖范围和定价。根据公司对此类保护的感知价值，保险范围可能每年有所不同。目前的保单涵盖一次事故中涉及5人或5人以上保险死亡的事件，并涵盖超过公司2500万美元免赔额的1亿美元索赔。

因此，公司保留了大部分入站保险风险。该公司利用多样化和限制等各种缓解因素，积极管理留存风险。多样化是短期波动风险的主要缓解因素，但它也减轻了长期趋势变化和灾难性事件的不利影响。该公司的参保人群分散在全球各地，使保险风险敞口多样化，因为导致实际经验与预期严重背离的因素并不会统一、同步或紧密地影响所有地区。各种限额可以降低留存保险风险。这些限制的例子包括地理风险敞口限制，它设置了在给定国家/地区可以撰写的最大业务量，以及巨型限制，它防止对给定个人的过度覆盖。

在死亡率或发病率超过预期的情况下，一些再保险条约允许提高未来的保费费率。其他条约包括经验退款条款，这也可能有助于降低RGA的死亡风险。

中国RGA有各种方法来管理其保险风险，包括进入资本市场和再保险市场。

市场和信用风险

市场和信用风险是指由于资产和负债的市场价格变化而导致收益降低或负增长的风险，以及可能导致企业价值下降的风险。

利率风险。利率风险是指名义利率水平和波动性的变化影响公司的盈利能力、价值或偿付能力状况的风险。这包括信贷利差变化和通胀，但不包括信贷质量恶化。这一风险源于该公司的许多主要活动，因为该公司将大量资金投资于利息敏感型资产，主要是固定到期日证券，同时也有某些利息敏感型合同债务。长期市场收益率明显低于公司资产组合的账面收益率，对投资组合账面收益率构成下行压力。该公司在其投资战略、再保险结构和整体资产负债管理实践中一直积极主动，以减少在这种环境中产生不利后果的风险。

因此，本公司对利率风险进行管理，以优化本公司的资本回报，并在一定的约束范围内保留其业务运营所创造的价值。例如，某些管理和监测程序旨在最大限度地减少利率突然和/或持续变化对公允价值、现金流和净投资收益的影响。该公司主要通过管理其负债和资产的现金流的相对匹配来管理其对利率的敞口。

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下表呈列截至2022年及2021年12月31日按主要类别的利息敏感产品列出包含保证利率的合约的账户价值、加权平均计息利率及最低保证利率范围（以百万美元计）：

						帐户值												当前加权平均数 利息贷记利率												最低保底 Rate/Ranges
对利息敏感的合同责任						2022						2021						2022						2021						2022						2021
传统个人固定年金						$	16,503					$	15,094					3.22%						3.22%						0.01 – 5.50%						0.01 – 5.50%
股票指数化年金						2,725						3,117						(1.23)						2.10						1.00 – 3.00						0.10 – 3.00
个人可变年金合同						113						116						3.01						2.98						1.00 – 3.00						1.50 – 3.00
担保投资合同						1,296						1,406						1.92						0.76						0.47 – 5.14						0.31 – 3.32
全民寿险保单						4,268						4,303						3.77						3.76						2.00 – 6.00						2.00 – 6.00
融资协议支持票据						906						500						1.03						2.00						2.00 – 2.70						2.00 – 2.00

下表列出了截至2022年12月31日、2022年和2021年12月31日按利率敏感产品类别四舍五入到最接近百分比的每个最低保证利率的账户价值(以百万美元为单位)：

						截至2022年12月31日的账户价值
对利息敏感的合同责任						1%						2%						3%						4%						5%						6%						总计
传统个人固定年金						$	1,537					$	1,204					$	5,175					$	6,036					$	2,531					$	19					$	16,502
股票指数化年金						892						1,354						479						—						—						—						2,725
个人可变年金合同						—						2						111						—						—						—						113
担保投资合同						50						119						77						105						945						—						1,296
全民寿险保单						—						727						318						3,165						48						10						4,268
融资协议支持票据						—						501						405						—						—						—						906
						截至2021年12月31日的账户价值
对利息敏感的合同责任						1%						2%						3%						4%						5%						6%						总计
传统个人固定年金						$	2,109					$	1,057					$	4,384					$	5,106					$	2,419					$	19					$	15,094
股票指数化年金						943						1,614						560						—						—						—						3,117
个人可变年金合同						—						1						115						—						—						—						116
担保投资合同						1,202						138						66						—						—						—						1,406
全民寿险保单						—						736						318						3,185						53						11						4,303
融资协议支持票据						—						500						—						—						—						—						500

倘利率下降并在一段时间内保持相对较低水平，本公司的固定年金及利率敏感的终身寿险、万能寿险（“UL”）及变额万能寿险保单的固定部分的利差溢利将面临风险。如果投资组合收益率下降，投资组合收益率与计入合同持有人的利率之间的利差将恶化，因为公司管理利差的能力可能受到年金和UL保单的最低保证利率的限制。于二零二二年，非变额年金及UL保单的最低保证费率一般介乎0. 01%至6. 00%，平均保证费率约为3. 29%。于二零二一年，非变额年金及UL保单的最低保证费率一般介乎0. 01%至6. 00%，平均保证费率约为3. 05%。

短期收入之息差乃透过贷记利率行动及投资组合管理相结合而管理。若干年金产品包含每年重置的贷记利率，其中137亿美元及130亿美元的账户结余分别于2022年及2021年12月31日毋须缴付退费。而基本上所有这些都已经达到了最低保证利率。因此，若干管理及监控程序旨在尽量减少利率突然及╱或持续变动对公允价值、现金流量及净投资收益的影响。 于二零二二年，由于利率环境上升，本公司于合约内的保单持有人保单的保单保单投保人的保单投保人数有所增加，且保证最低入贷利率较低。

本公司的利率价格风险和利率现金流风险每季度进行审查。利率价格风险敞口采用利率敏感度分析计量，以确定假设利率变动时本公司金融工具公允价值的变动。利率现金流量风险敞口采用利率敏感度分析计量，以确定本公司在利率假设变动的情况下现金流量的可变性。

利率敏感度分析用于计量本公司的利率价格风险，方法是在假设市场利率变动100个基点（增加或减少）的情况下计算固定利率资产和负债公允价值的估计变动。本公司并无分类为交易证券的定息工具。的

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目录表

截至2022年和2021年12月31日止财政年度，如果市场利率上升100个基点，公司预计金融工具公允价值净减少额分别为20亿美元和14亿美元。

公平值乃根据预期于市场风险敏感工具年期内之估计贴现现金流量净现值计算，使用市场预付假设及独立经纪报价及其他公众来源提供之市场利率，并作出调整以反映国库收益率曲线之变动（如适用）。

与本公司固定到期证券有关的利率敏感度是使用假设情况评估的，假设收益率曲线正和负50和100个基点平行移动。这一分析假设美国，加拿大和其他相关国家的收益率曲线变动方向和幅度相同。个别证券的价值变动在每种情况下均采用商业估值工具进行一致估计。本公司的实际经验可能与下文所述的结果不同，特别是由于使用的假设或如果事件与方法中包含的那些不同。下表总结了截至所示日期本公司投资组合中固定到期证券的分析结果（百万美元）：

固定期限证券公允价值估计的利率分析
2022年12月31日：						-100 bps						-50 bps						–						+50 bps						10+100 bps
总估计公允价值						$	57,578					$	55,152					$	52,901					$	50,826					$	48,928
估计公允价值较基准变动%						8.8		%				4.3		%				—		%				(3.9)		%				(7.5)		%
估计公允价值相对于基准的变动						$	4,677					$	2,251					$	—					$	(2,075)					$	(3,973)

2021年12月31日：						-100 bps						-50 bps						–						+50 bps						10+100 bps
总估计公允价值						$	66,926					$	63,711					$	60,749					$	58,042					$	55,588
估计公允价值较基准变动%						10.2		%				4.9		%				—		%				(4.5)		%				(8.5)		%
估计公允价值相对于基准的变动						$	6,177					$	2,962					$	—					$	(2,707)					$	(5,161)

利率敏感度分析也用于计量本公司的利率现金流风险，方法是计算在市场利率瞬时、平行、假设100个基点变动（增加或减少）后一年期间浮动利率资产和负债的预期现金流的估计变动。本公司并无分类为交易证券之浮息工具。截至2022年12月31日和2021年12月31日的财政年度，如果市场利率瞬间下降100个基点，该公司预计与浮动利率工具相关的现金流量减少分别为4300万美元和3400万美元。

假设利率变动的预期影响的计算基于多项假设，不应依赖作为未来结果的指示。此外，计算并未考虑管理层可因应利率变动而采取的任何行动。在计算固定到期日证券的估计公允价值及浮动利率工具的估计现金流量时所呈列的分析方法存在若干固有缺陷，这些分析方法构成前瞻性报表。实际值可能与呈列的预测有重大差异，原因是多项因素（包括但不限于市况与计算公平值所用假设不同）。

为减少因利率波动而导致公平值变动的风险，本公司已制定策略以管理其资产及负债的净利率敏感度。此外，本公司不时利用掉期市场管理公平值对利率波动的敏感度。

通货膨胀也会对公司的资产和负债产生直接影响。通货膨胀的主要直接影响是业务费用的增加。该公司的大部分经营开支包括工资，工资上涨至少部分受到通货膨胀率的影响。

该公司为年金再保险，其福利与生活成本挂钩。其中一些好处在重大时通过CPI掉期和指数债券的组合进行对冲。

长期护理产品的通货膨胀部分与此类服务的未来成本有关。倘医疗保健成本的增长率远高于市场上普遍存在的名义利率，则本公司可能无法赚取足够的投资收益以支付该等产品的未来索偿。

2017年7月27日，英国金融行为监管局（“FCA”）宣布，打算停止说服或强迫银行在2021年12月31日之后提交伦敦银行间同业拆借利率（“LIBOR”）。随后，2021年3月5日，FCA宣布所有LIBOR设置要么停止提供，要么不再具有代表性，部分设置将在2021年12月31日之后停止，其余设置将在2023年6月30日之后停止。多个市场已建立工作流程，以改革现有参考利率，并在伦敦银行同业拆息终止时提供回落利率。美联储的替代利率委员会提出了担保隔夜融资利率

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欧洲央行建议采用欧元短期利率（“ESTER”）作为新的无风险利率。其他司法管辖区也在进行类似的工作，并在必要时提出了潜在的替代率。根据迄今为止采取的行动，伦敦银行同业拆息的终止以及向替代率的过渡，对公司的合并财务报表没有产生重大影响。

房地产风险。 房地产风险指房地产市场估值水平及波动性变动可能影响本公司盈利能力、价值或偿付能力状况的风险。本公司投资于直接房地产股权及以房地产抵押的债务工具（“房地产贷款”）。房地产股权风险包括估值大幅下降，其可能是由整体经济或特定地理区域或行业的低迷所导致。 此外，房地产贷款风险包括违约、借款人或租户破产和流动性减少。房地产贷款风险部分因房产价值超过贷款原则而减轻，这在房地产价值下降时提供了缓冲。本公司透过按物业类型及地域及风险限额分散管理其房地产贷款风险。

股权风险。 股本风险指股本市场估值水平及波动性变动影响本公司盈利能力、价值或偿付能力状况的风险。此风险包括变额年金及其他与股权挂钩的风险以及资产相关的股权风险。本公司承担另类投资、固定指数年金和可变年金的股权风险。 本公司使用衍生工具对冲与其若干再保险产品直接相关的股本市场变动风险。

另类投资是对非传统资产类别的投资，主要支持公司的资本和盈余，以及某些长期非流动性负债组合。另类投资通常包括对冲基金、新兴市场债务、不良债务、大宗商品、基础设施、税收抵免和股票，包括公共和私人。本公司通过限制持有另类投资的规模及使用每发行人投资限额，减轻其另类投资的风险。

本公司再保险固定指数年金（FIA）。 对FIA合同的信贷受到股票市场变化的影响。因此，福利的公允价值主要取决于指数回报和波动性。本公司以衍生工具对冲大部分相关FIA股权风险。

本公司再保险可变年金，包括有保证最低死亡福利（“GMDB”）、保证最低收入福利（“GMIB”）、保证最低累积福利（“GMAB”）及保证最低提取福利（“GMWB”）的可变年金。强劲的股票市场、利率上升及股票市场波动性下降，通常会减少福利相关负债的公平值。相反，股票市场下跌，利率下降及股票市场波动性增加，一般会导致福利相关负债的公平值增加，从而增加储备及降低盈利。本公司维持一个定制的动态对冲计划，旨在大幅降低与收入波动有关的风险，围绕担保福利准备金的变化，忽略本公司自己的信贷风险评估。然而，由于（其中包括）时滞、股本及衍生工具市场的高波动、利率极端变动、合约持有人的意外行为以及相关基金表现与对冲指数的差异，对冲头寸可能无法完全抵销担保账面值的变动。这些因素，单独或共同，可能对公司的净收入，财务状况或流动性产生重大不利影响。下表提供于二零二二年及二零二一年十二月三十一日的可变年金账户价值及担保福利的公平值概要。

						12月31日，
(百万美元)						2022						2021
无保障最低福利						$	672					$	844
仅限GMDB						771						960
仅GMIB						20						25
仅限GMAB						2						3
仅限GMWB						863						1,130
GMDB/WB						165						264
其他						15						19
可变年金账户总值						$	2,508					$	3,245
生活福利附加条款相关负债的公允价值						$	124					$	162

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    信用风险（包括违约风险）是指因个别金融资产、衍生或非衍生合约或工具的信贷质素恶化而导致的损失风险。信贷质量恶化可能会或可能不会伴随评级下调。一般而言，资产之信贷风险限于于报告日期之公平值（扣除任何已收抵押品）。

投资信贷风险指与投资资产有关的信贷风险。 本公司使用每个发行人的投资限额管理投资信贷风险。除了每个发行人的限额外，公司还限制每个评级类别的投资总额。自动合规系统检查所有投资头寸的合规性，并在出现违规情况时发送警告信息。本公司透过与信誉良好的对手方订立交易、维持抵押品安排及透过使用总协议（该总协议规定一个对手方于各到期日及终止时须向另一个对手方支付单一净付款），管理其与场外衍生工具有关的信贷风险。由于期货乃透过受规管交易所交易，且持仓每日按市价计值，倘该等衍生工具的对手方不履约，本公司所承受的信贷相关亏损风险极低。

本公司订立多项抵押品安排，要求就其衍生工具张贴及接受抵押品。担保协议包含附加阈值，取决于发布方的财务实力评级。此外，本公司的财务实力评级下降至特定水平导致潜在的结算根据本公司与其对手方的协议衍生品头寸。 委员会负责制定规则，批准和监督所有需要抵押品的交易。 有关衍生工具相关信贷风险的其他资料，请参阅综合财务报表附注5—“衍生工具”中的“信贷风险”。

交易对手风险是公司因客户、转权人或合作伙伴陷入困境或无力偿债而遭受损失的可能性。这包括挤兑风险和收款风险。

挤兑是指客户因信用减值、声誉损害或影响交易对手的其他市场变化而导致大量放弃和/或失效的潜在风险。保单持有人的交回及╱或失责率远高于预期，可能导致业务不足以收回已支付的收购成本现金。

对于客户和再保险接受人而言，收取风险包括由于接管法院不允许抵销权而无法履行再保险协议；接管人拒绝再保险合同，导致合同提前终止；及╱或本公司无法获得支持交易的担保。

本公司透过限制单一交易对手的总风险及只与信誉良好的交易对手订立合约，管理交易对手风险。此外，部分交易对手已设立信托和信用证，减少了公司对这些交易对手的风险敞口。

一般而言，本公司的保险子公司将超出其保留额的金额转回本公司的其他保险子公司。外部再保险是通过公司的再保险池安排的，超过其保留的金额。截至2022年12月31日，A.M. Best Company评级的此超额保留池中的所有转权池成员均被评为“A—”或更高。“A—”评级是十六个可能评级中的第四高评级。对于大多数未被评级的转授权人，本公司已收到信用证或信托资产作为额外担保。此外，本公司对其转授权人进行年度财务和有效审查，以评估财务稳定性和表现。

本公司从未就转权安排发生重大违约，亦未在向转权人追讨索偿方面遇到任何重大困难；然而，概不能就该等转权人的未来表现或任何该等索偿的可收回性作出保证。

除投资信贷限额及交易对手限额外，本公司维持总交易对手风险限额，包括再保险、融资及投资活动的交易对手风险，以控制单一交易对手的总风险。交易对手方风险汇总十分重要，因为与个别分析组成部分相比，该汇总使本公司能够在更极端的情况下全面捕捉风险。

所有对手方风险按季度计算，并由管理层审阅及由企业风险管理职能监察。

资本风险

资本风险是指由于财务能力不足而导致盈利减少/负、企业价值潜在减少及╱或丧失经营业务能力的风险，包括目前或未来没有适当数额的集团或实体层面资本开展业务。本公司使用相关计量基准（包括但不限于经济、评级机构及监管方法）监控资本风险。此外，本公司定期评估与抵押品、外币、融资、流动性和税务相关的风险。

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间接风险。 抵押品风险是指无法以预期成本或无法满足当前和未来需求所需的能力提供抵押品的风险。本公司监察与利率变动、抵押品要求及头寸及资本市场环境有关的风险。抵押品需求和资源继续得到积极管理，可用的抵押品来源足以满足压力级别的抵押品需求。

外币风险。外币风险是指货币汇率水平和波动影响公司盈利能力、价值或偿付能力状况的风险。本公司主要通过在实际范围内将投资资产与基础负债相匹配的货币来管理其外币风险敞口。该公司对其加拿大业务的一部分投资进行了净投资对冲，以减少对该货币的过度敞口。将境外子公司余额折算成美元所产生的折算差异反映在合并资产负债表上的股东权益中。

此外，本公司一般不会对其子公司以其功能货币以外的货币进行业务的外币风险进行对冲(交易风险)。然而，该公司已签订交叉货币掉期协议，以管理对特定货币的风险敞口。该公司的大部分外币交易以澳元、英镑、加拿大元、欧元、日元、韩元和南非兰特计价。以特定货币(美元除外)持有的资产的最大数额是相对于风险目标进行衡量的，并受到定期监测。

声明：本公司不会对冲与换算外币相关的损益表风险。本公司综合税前收入的外汇风险敏感性采用假设测试情景进行评估。实际结果可能与下文所述的结果不同，特别是由于所采用的假设，或者如果发生了方法中没有包括的事件。有关这一风险的更多信息，请参阅“第1A项--风险因素--与我们业务有关的风险”。总体而言，美元相对于外币走弱对公司的所得税前收入有有利影响。相反，最近美元相对于某些外币的强势对公司的所得税前收入产生了负面影响。下表汇总了公司面临的每种汇率的立即有利或不利变化对公司报告的所得税前收入的影响 (百万美元)：

						不利的																		有利的
截至2022年12月31日的年度						-10%						-5%						–						+5%						+10%
所得税前收入						$	773					$	796					820						$	843					$	866
所得税前收入与基数的变动百分比						(5.6)		%				(2.8)		%				—		%				2.8		%				5.6		%
所得税前收入与基数的变化						$	(46)					$	(23)					$	—					$	23					$	46

						不利的																		有利的
截至2021年12月31日的年度						-10%						-5%						–						+5%						+10%
所得税前收入						$	645					$	668					691						$	713					$	736
所得税前收入与基数的变动百分比						(6.6)		%				(3.3)		%				—		%				3.3		%				6.6		%
所得税前收入与基数的变化						$	(45)					$	(23)					$	—					$	23					$	45

融资风险。融资风险是指无法以预期成本或所需能力获得资金的风险。该公司继续监测与监管融资、或有融资和债务资本相关的融资风险，认为其目前的结构、能力和计划没有立即出现问题。

流动性风险。流动资金风险是指公司无法按预期成本或按所需能力履行付款义务的风险。公司传统的流动资金需求包括债权、费用、债务融资和投资性购买等项目，这些项目基本上是已知的或可以合理预测的。公司定期进行流动性风险建模，包括市场和公司特定压力，以评估可用资源的充分性。

税务风险。税收风险是指当前和未来的税收状况与预期不同的风险。该公司监测与不断变化的税收和监管环境、商业交易、法人重组、税务合规义务和财务报告有关的税务风险。

操作风险

所谓运营风险是指由于内部流程、人员和系统的不足或失败或外部事件造成的意外损失导致的较低/负收益和企业价值潜在减少的风险。本公司定期监测和评估与业务行为和治理、欺诈、隐私和网络安全、业务中断和业务运营相关的风险。各种保险、市场和信用、资本和战略风险义务和担忧经常与公司的核心运营流程风险领域相交。考虑到公司的业务范围和业务所在国家的数量，这套风险可能会影响业务

83

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目录表

局部的、区域的或全球的。运营风险是管理公司的品牌和市场信心以及保持其获得和保留执行和运营业务所需的适当专业知识的能力的核心。

商业行为和治理风险。企业行为和治理是与管理监督、合规、市场行为和法律事务有关的风险。该公司的合规风险管理计划有助于对与当地和企业范围的法规要求以及对公司政策和程序的合规情况相关的现有和潜在合规风险进行前瞻性评估。

欺诈风险。欺诈风险是与故意滥用和/或拿走公司资产以确保犯罪者的利益或对公司或其他受害者造成伤害有关的风险。持续监测和年度欺诈风险评估使公司能够持续评估组织内的潜在欺诈风险。

隐私风险。隐私风险是指不遵守隐私法规和法律的风险。本公司的隐私计划、程序和程序旨在保护与其客户、保险个人或其员工相关的个人信息。该公司的隐私计划有助于对与当地和企业范围的法规要求以及遵守公司政策和程序相关的现有和潜在隐私风险进行主动评估。

网络安全风险。网络安全风险是指物理或电子资产被盗、丢失、未经授权披露或未经授权使用导致机密性损失、收入损失、声誉不良暴露或监管罚款的风险。该公司的网络安全计划、流程和程序旨在防止未经授权的物理和电子盗窃以及与其客户、保险个人或其员工相关的机密和个人数据的泄露。该公司采用技术、行政相关流程和程序控制、安全措施和其他预防措施来降低此类事件的风险。

业务中断风险。业务中断风险是指由于人员、系统和/或设施不可用而导致运营能力受损的风险。公司的全球业务连续性流程使员工能够通过提供框架、政策和程序以及所需的经常性培训来识别威胁运营的潜在影响，以了解公司如何在灾难或长期中断后的预定时间内恢复和恢复中断的关键功能，直到其正常设施恢复。

业务运营风险。业务运营风险是指与业务流程和程序相关的风险。业务运作风险包括与交易处理、数据使用和管理、监测和报告、模型的完整性和准确性、使用第三方以及提供咨询服务相关的风险。

人力资本风险。人力资本风险与劳动力管理有关，包括人才的获取、发展、保留和雇佣关系/法规。公司采用多种做法积极监控人力资本风险，包括但不限于人力资源和合规政策和程序，定期审查关键风险指标、绩效评估、薪酬和福利基准、继任规划、员工敬业度调查和助理离职面谈。

战略风险

所谓战略风险涉及公司业务计划和战略的规划、实施和管理，包括与以下方面相关的风险：公司运营所处的全球环境；未来法律和法规的变化；政治风险；以及与关键外部各方的关系。

战略风险。战略风险是指与公司战略计划的设计和执行有关的风险，包括与并购活动有关的风险。战略风险通过健全的多年规划过程、对战略执行的定期业务单位级别评估以及对公司业务组合中的关键业绩和风险指标的积极基准来解决。公司的风险偏好和限制设定为与战略目标一致。

外部环境风险。 外部环境风险涉及外部竞争、宏观趋势和客户需求。驱动市场机会、风险和增长潜力、竞争格局和客户反馈的宏观特征受到密切关注。

关键关系风险。 关键关系风险涉及与公司外部各方进行重要互动的领域。公司的声誉是成功开展业务的关键资产，因此与其主要利益相关者(包括但不限于业务合作伙伴、股东、客户、评级机构和监管机构)的关系都受到密切关注。

政治和监管风险。政治和监管风险涉及未来法律和法规的变化，以及政治变化或不稳定对公司实现其目标的能力的影响。作为常规监督活动的一部分，对可能影响本公司的监管和政治发展以及相关风险进行识别、评估和监控。

84

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目录表

新会计准则

有关新会计声明及其对公司经营结果和财务状况的影响的更多信息，请参见合并财务报表附注2--“重要会计政策和声明”中的“新会计声明”。

第7A项。信息披露包括关于市场风险的定量和定性披露。

第7A项所要求的资料载于第(7)项“管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析--市场及信贷风险”。

85

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目录表

第8项：财务报表及补充数据

美国再保险集团，注册成立及其子公司

合并财务报表索引

年度财务报表：						页面
截至2022年和2021年12月31日以及2022年、2021年和2020年12月31日终了年度的财务报表：
			合并资产负债表			87
			合并损益表			88
			综合全面收益表			89
			股东权益合并报表			90
			合并现金流量表			91
合并财务报表附注：
			附注1业务和列报依据			93
			附注2重大会计政策和公告			93
			附注3每股收益			106
			附注4：投资			106
			附注5衍生工具			115
			附注6资产和负债的公允价值			121
			附注7再保险让与应收款及其他			131
			附注8递延保单购置成本			133
			附注9所得税			133
			附注10员工福利计划			136
			附注11法定基础上的财务状况和净收入--重要子公司			140
			附注12承付款、或有事项和担保			141
			附注13债务			143
			附注14抵押融资和证券化票据			145
			注15细分市场信息			145
			附注16保单索偿及福利			148
			附注17股权			151
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID号34)						156

86

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目录表

美国再保险集团，注册成立及其子公司

合并资产负债表

(单位为百万，但不包括共享数据)

						十二月三十一日， 2022						十二月三十一日， 2021
资产
可按公允价值出售的固定到期日证券(摊余成本为#美元59,663及$55,873；信贷损失准备金#美元37及$31)						$	52,901					$	60,749
股权证券，按公允价值计算						134						151
按揭贷款(扣除信贷损失准备金#美元)。51及$35)						6,590						6,283
政策性贷款						1,231						1,234
按利息扣缴的资金						6,003						6,954
有限合伙企业和房地产合资企业						2,327						1,996
短期投资						154						87
其他投资资产						1,140						1,074
总投资						70,480						78,528
现金和现金等价物						2,927						2,948
应计投资收益						630						533
应收保费和其他再保险余额						3,013						2,888
再保险转让的应收款和其他						2,462						2,580
递延保单收购成本						3,974						3,690
其他资产						1,220						1,008
总资产						$	84,706					$	92,175
负债与权益
未来的政策好处						$	35,220					$	35,782
对利息敏感的合同负债						30,572						26,377
其他保单索赔和福利						6,571						6,993
其他再保险余额						756						613
递延所得税						736						2,886
其他负债						2,655						2,663
长期债务						3,961						3,667
抵押品融资和证券化票据						—						180
总负债						80,471						79,161
承付款和或有负债（见附注12）
股本：
优先股(面值$.01每股；10,000,000已获授权的股份；无已发行或已发行股份）						—						—
普通股(面值$0.01每股；140,000,000授权股份； 已发行股份： 85,310,598于二零二二年十二月三十一日及二零二一年十二月三十一日）						1						1
追加实收资本						2,502						2,461
留存收益						8,967						8,563
库存股，按成本价-18,634,390和18,139,868股票						(1,720)						(1,653)
累计其他综合收益						(5,605)						3,642
美国道达尔再保险集团股东权益						4,145						13,014
非控股权益						90						—
总股本						4,235						13,014
总负债和股东权益						$	84,706					$	92,175

见合并财务报表附注。

87

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目录表

美国再保险集团，注册成立及其子公司

合并损益表

(单位：百万美元，每股收益除外)

 

						在截至2011年12月31日的五年中，
						2022						2021						2020
收入
净保费						$	13,078					$	12,513					$	11,694
净投资收益						3,161						3,138						2,575
与投资有关的收益(损失)，净额						(506)						560						(33)
其他收入						525						447						360
总收入						16,258						16,658						14,596
福利和费用
索赔和其他保单福利						12,046						12,776						11,075
记入贷方的利息						682						700						704
购买保单的费用和其他保险费						1,499						1,416						1,261
其他运营费用						1,009						936						816
利息支出						184						127						170
抵押品融资和证券化费用						7						12						17
福利和费用总额						15,427						15,967						14,043
所得税前收入						831						691						553
所得税拨备						204						74						138
净收入						627						617						415
可归因于非控股权益的净收入						4						—						—
RGA，Inc.股东可获得的净收入						$	623					$	617					$	415
每股收益
基本每股收益						$	9.31					$	9.10					$	6.35
稀释后每股收益						9.21						9.04						6.31

见合并财务报表附注。

88

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目录表

美国再保险集团，注册成立及其子公司

综合全面收益表

(单位：百万)

 

						在截至2011年12月31日的五年中，
						2022						2021						2020
综合收益(亏损)
净收入						$	627					$	617					$	415
其他综合收入，税后净额：
外币折算调整						(162)						60						23
未实现投资净收益(亏损)						(9,108)						(1,799)						2,201
固定收益养恤金和退休后计划调整						23						22						(2)
扣除税后的其他综合收益(亏损)合计						(9,247)						(1,717)						2,222
全面收益(亏损)合计						(8,620)						(1,100)						2,637
综合收益(亏损)，扣除非控股权益应占税后的净额						4						—						—
美国再保险集团可获得的全面收益(损失)总额。						$	(8,624)					$	(1,100)					$	2,637

见合并财务报表附注。

89

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目录表

美国再保险集团，注册成立及其子公司

合并股东权益报表

(除每股金额外，以百万美元计)

 

			普普通通 库存												额外的已支付费用(以美元计) 资本						保留 收益						财务处 库存						累计其他综合 收入						RGA，Inc.股东权益						非控股权益						总股本
平衡，2019年12月31日			$	1											$	1,937					$	7,952					$	(1,426)					$	3,137					$	11,601					$	—					$	11,601
采用新会计准则																					(12)																		(12)												(12)
净收入																					415																		415												415
其他全面收益(亏损)合计																																	2,222						2,222												2,222
股东分红，美元2.80每股																					(182)																		(182)												(182)
发行普通股，扣除费用															481																								481												481
购买库存股																											(163)												(163)												(163)
库存股再发行															(12)						(25)						27												(10)												(10)
平衡，2020年12月31日			1												2,406						8,148						(1,562)						5,359						14,352						—						14,352
采用新会计准则																																							—												—
净收入																					617																		617												617
其他全面收益(亏损)合计																																	(1,717)						(1,717)												(1,717)
股东分红，美元2.86每股																					(194)																		(194)												(194)
发行普通股，扣除费用																																							—												—
购买库存股																											(99)												(99)												(99)
库存股再发行															55						(8)						8												55												55
平衡，2021年12月31日			1												2,461						8,563						(1,653)						3,642						13,014						—						13,014
采用新会计准则																																																			—
由附属公司发行优先权益																																													90						90
非控股权益权益变动																																													(4)						(4)
净收入																					623																		623						4						627
其他全面收益(亏损)合计																																	(9,247)						(9,247)												(9,247)
股东分红，美元3.06每股																					(205)																		(205)												(205)
发行普通股，扣除费用																																							—												—
购买库存股																											(81)												(81)												(81)
库存股再发行															41						(14)						14												41												41
平衡，2022年12月31日			$	1											$	2,502					$	8,967					$	(1,720)					$	(5,605)					$	4,145					$	90					$	4,235

见合并财务报表附注。

90

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目录表

美国再保险集团，注册成立及其子公司

合并现金流量表

(单位：百万)

						在截至2011年12月31日的五年中，
						2022						2021						2020
经营活动的现金流
净收入						$	627					$	617					$	415
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
营业资产和负债变动：
应计投资收益						(111)						(15)						(11)
应收保费和其他再保险余额						(233)						(100)						162
递延保单收购成本						(156)						(71)						(95)
再保险转让应收账款余额						91						(107)						(115)
未来的保单福利、其他保单索赔和福利以及 其他再保险余额						1,129						5,062						2,819
递延所得税						75						(89)						(16)
其他资产和其他负债，净额						(2)						(97)						225
摊销净投资溢价、折扣和其他						(71)						(54)						(46)
(收入)有限合伙企业和房地产合资企业的亏损						(331)						(419)						(50)
投资相关(收益)损失，净额						506						(560)						33
折旧及摊销费用						38						43						49
出售业务的收益						(2)						(11)						—
其他，净额						(217)						(17)						(48)
经营活动提供的净现金						1,343						4,182						3,322
投资活动产生的现金流
可供出售的固定期限证券的销售						10,558						12,142						6,514
购买可供出售的固定期限证券						(16,531)						(18,071)						(9,619)
可供出售的固定期限证券的到期日						906						887						973
出售股权证券						7						30						181
购买股权证券						(15)						(22)						(22)
按揭贷款的本金支付						963						991						661
投资于抵押贷款的现金						(1,314)						(1,155)						(780)
政策性贷款净变化						2						25						61
投资于扣除利息的基金的现金						(36)						(67)						(131)
出售有限合伙企业和房地产合资企业						710						498						142
购买有限合伙企业和房地产合资企业						(700)						(648)						(315)
短期投资的变化						(80)						371						(155)
其他投资资产的变动						(140)						547						(162)
出售业务所得收益，扣除转移的现金净额#美元1及$43						7						19						—
购买企业，扣除所获得的现金净额为$53						—						(156)						—
购置财产和设备						(25)						(19)						(28)
用于投资活动的现金净额						(5,688)						(4,628)						(2,680)
融资活动产生的现金流
向股东分红						(205)						(194)						(182)
发行普通股所得款项净额						—						—						481
抵押品融资和证券化票据的偿还						(181)						(208)						(214)
发行长期债券的收益						700						500						598
发债成本						(10)						(6)						(5)
长期债务的本金支付						(403)						(403)						(3)
购买库存股						(81)						(99)						(163)
股票期权的行使，净额						—						—						1
衍生工具头寸及其他安排的现金抵押品变动						230						31						(32)
再保险时存款资产的变动						(44)						91						—
投资型保单和合同的保证金						5,705						1,729						1,576
投资型保单和合同的提款						(1,365)						(1,421)						(803)
非控股权益净变动						90						—						—
融资活动提供(用于)的现金净额						4,436						20						1,254
汇率变动对现金的影响						(112)						(34)						63
现金及现金等价物的变动						(21)						(460)						1,959
期初现金及现金等价物						2,948						3,408						1,449
期末现金和现金等价物						$	2,927					$	2,948					$	3,408

91

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目录表

美国再保险集团，注册成立及其子公司

合并现金流量表

(单位：百万)

						在截至2011年12月31日的五年中，
						2022						2021						2020
现金流量信息的补充披露：
支付的利息						$	163					$	160					$	166
已缴纳所得税，扣除退款后的净额						129						368						108
非现金投资活动：
转让已投资资产						618						1,798						93
通过经营租赁获得的使用权资产						—						—						23
非现金融资活动：
再保险的非现金存款						—						1,581						—
购买企业：
购置资产，不包括购置现金						—						847						—
承担的负债						—						(691)						—
出售业务：
处置资产，扣除转移的现金后的净额						(6)						(512)						—
已处置负债						1						504						—

见合并财务报表附注。

92

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目录表

美国再保险集团

合并财务报表附注

截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度

注1 业务和演示基础

业务

美国再保险集团（Reinsurance Group of America，Incorporated）是一家成立于1992年12月31日的保险控股公司。 RGA及其附属公司（统称“本公司”）从事提供传统再保险，包括个人和团体人寿和健康、残疾和重大疾病再保险。该公司还提供金融解决方案，其中包括长寿再保险、资产密集型产品（主要是年金）、金融再保险、资本解决方案和稳定价值产品。

再保险是一家保险公司，即再保险人，同意赔偿另一家保险公司，即转让公司承保的全部或部分保险风险的安排。再保险旨在：

(i)减少个别风险的净风险，从而使转让公司能够增加其承保的业务量，以及增加其承保单一风险的最大风险；

(Ii)增强出让公司的财务实力和盈余状况；

(Iii)通过平抑出让公司亏损经验的波动来稳定经营业绩；

(Iv)协助转让公司满足适用的法规要求。

陈述的基础

本公司之综合财务报表乃根据美国公认会计原则（“公认会计原则”）编制。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设影响截至财务报表日期的资产和负债报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期内的收入和支出报告金额。最重要的估计包括用于厘定递延保单购置成本、应收保费、未来保单利益、已发生但未呈报的索偿、所得税、投资估值及投资减值以及嵌入式衍生工具估值的估计。实际结果可能与管理层所用之估计及假设有重大差异。

随附综合财务报表包括RGA及其附属公司（全部为全资拥有）以及任何可变权益实体（本公司为主要受益人）之账目。本公司根据一般会计原则评估可变权益实体， 整固.本公司对经营及融资决策有重大影响力但毋须综合入账之实体乃按权益会计法呈报。公司间结余及交易已对销。

截至综合财务报表刊发日期，概无其后事项需要披露或调整随附综合财务报表。

附注2 重要会计政策和预测

投资

固定期限证券

分类为可供出售之固定到期证券按公平值呈报，并按该等证券可于到期前出售之可能性作出分类，倘该行动可使本公司执行其投资理念，并将投资业绩适当配合经营及流动资金需求。

分类为可供出售之固定到期证券之未变现收益及亏损减适用递延所得税及递延收购成本之相关调整（如适用），乃于其他全面收益（“其他全面收益”）入账。

投资收入在应计或法定到期时确认。出售投资之已变现收益及亏损计入投资相关收益（亏损）净额，信贷亏损拨备及减值拨备变动。出售投资成本主要根据特定识别方法厘定。

93

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目录表

股权证券

股本证券按公平值列账，已变现及未变现收益及亏损计入投资相关收益（亏损）净额。

按揭贷款

按揭贷款按未付本金结余列账，扣除任何未摊销溢价或贴现、贷款发放费用及开支的未摊销结余，以及信贷亏损拨备。利息收入乃按按揭贷款之本金额按其合约利率累计。溢价、贴现及贷款发放费用摊销采用实际收益率法入账。本公司就贷款计提利息，直至本公司可能不会收取利息或贷款逾期90日为止。利息收入、保费摊销、折扣累计、贷款发放费摊销及预付费摊销于净投资收入列报。

政策性贷款

保单贷款按未付本金余额列报。该等贷款之利息收入按合约协定之利率入账列作赚取。该等保单贷款并无信贷风险，因为贷款金额不得超过受保人去世或放弃相关保单时承让公司的债务。

按利息扣缴的资金

按利息预扣的资金是指转让公司根据再保险协议以合同方式预扣的款项。对于以修改共同保险（“modco”）为基础的协议和以共同保险基金预扣为基础的协议，支持法定准备金净额或条约中定义的资产将被预扣并由放弃公司合法拥有。记在净投资收入中的利息，按条约条款规定的计算利率计入这些资产。与股票指数年金条约有关的预扣资金组合内持有的股票期权价值的变动反映在净投资收入中。

有限合伙企业与房地产合资企业

有限合伙企业及房地产合营企业，如本公司对被投资单位的经营有轻微影响，则采用权益会计法呈报。当被投资单位的财务信息不及时或被投资单位的报告期与本公司报告期不同时，本公司一般会在三个月的滞后期内确认其应占被投资单位的收益份额。

有限合伙企业，本公司在被投资方的经营中拥有少量所有权权益或几乎没有影响力，主要按估计公平值列账。倘并无可随时厘定之公平值，则本公司使用每股资产净值（“资产净值”）计算。估计公平值变动计入投资相关收益（亏损）净额。若干其他有限合伙企业按成本减减值列账。

短期投资

短期投资指收购时剩余到期日为一年或以下但超过三个月的投资，并按估计公平值或摊销成本（与估计公平值相近）列账。短期投资利息记作净投资收入。

其他投资资产

除下文讨论的衍生合约外，其他投资资产包括联邦住房贷款银行普通股、单位挂钩投资和终身抵押贷款。FHLB普通股按成本列账。公平值选择权（“公平值选择权”）乃就合约持有人定向投资选择，支持不符合作为独立账户呈列及呈报的单位挂钩可变年金类型负债。单位挂钩投资之估计公平值变动计入投资收益净额。

终身按揭按未付本金结余列账，扣除任何未摊销溢价或贴现、贷款发放费用及开支的未摊销结余，以及信贷亏损拨备。利息收入乃按终身按揭之本金额按其合约利率累计。

证券借贷和回购/逆回购协议

本公司参与证券借贷计划，其中证券，这没有反映在本公司的合并资产负债表，是从第三方借入。借入证券用于提供附属再保险交易的抵押品。本公司一般须维持最少100%至110%之已借入证券之公平值或若干计划项下之面值作为抵押品。抵押品一般包括抵押予第三方的证券或再保险合约现金流量的权利。如果再保险协议的现金流是

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目录表

如不足以维持最低抵押品要求，则本公司可替代现金或证券以满足要求。

本公司参与了一项证券借贷计划，根据该计划，证券，反映为公司合并资产负债表的投资，被借贷给第三方。作为回报，本公司自第三方收取证券，估计公平值一般相等于借出证券的105%。作为抵押品收到的证券并没有反映在公司的综合资产负债表中。

本公司参与回购/逆回购计划，其中证券，反映为本公司综合资产负债表的投资，出售给第三方。作为回报，本公司向第三方购买证券。根据该等协议，本公司所出售证券的价值一般等于所购买证券的估计公允价值的100%至105%。根据逆回购协议购买的证券并未反映在公司的综合资产负债表中。在该等交易下出售的证券可由受让人出售或再质押。

本公司参与回购协议，根据该协议，证券，反映为投资在本公司的综合资产负债表被出售给第三方。根据该等协议，本公司收取现金，金额一般相等于交易开始时所出售证券估计公平值的72%至100%，同时同意于未来日期或按要求购回该等证券，金额相等于最初收取的现金加利息。本公司于整个交易期间监察所持现金与所出售证券估计公平值之比率，并于需要时提供或取得额外现金或证券。在该等交易下出售的证券可由受让人出售或再质押。回购债券的义务反映在其他负债中。

信贷损失和减值准备

固定期限证券

本公司透过监察可能影响发行人信贷评级、商业环境、管理层变动、诉讼、政府行动及其他类似因素之市场事件，识别可能导致信贷亏损之固定到期证券。本公司还监测延迟付款、定价水平、评级机构行动、关键财务比率、财务报表、收入预测和现金流量预测，作为信贷问题的指标。

本公司审阅所有证券，以确定公允价值下降至低于摊余成本是否由信贷亏损导致，以及是否应确认信贷亏损拨备。在作出此决定时，本公司会考虑相关事实及情况，包括：（1）公允价值下跌的原因；（2）发行人的财务状况及获得资金的途径；及（3）公司出售证券的意图，或是否更有可能在收回其摊余成本之前被要求出售证券，在某些情况下，可以延伸到成熟。

倘本公司拟出售证券，或其很可能须在收回其摊余成本减任何已记录信贷亏损前出售证券，则本公司于投资相关收益（亏损）中确认减值亏损，净额为摊余成本与公允价值之间的差额。

固定到期证券之信贷减值及信贷亏损拨备变动反映于投资相关收益（亏损）净额，而非信贷减值亏损则于累计其他全面收益（“累计其他全面收益”）确认。

本公司估计固定到期日证券减值的信用损失部分金额为摊余成本与证券预期现金流量现值之间的差额。本公司不包括摊余成本和证券预期现金流量现值中应计利息。现值乃使用最佳估计现金流量（按购买日期证券隐含的实际利率或增加资产支持或浮动利率证券的当前收益率贴现）厘定。建立最佳估计现金流量之技术及假设视乎证券类别而异。资产支持证券的现金流量估计乃根据证券特定事实及情况作出，其中可能包括抵押品特征、拖欠及违约率预期、亏损严重程度及提前还款速度以及结构性支持（包括次偿及担保）。

本公司于（1）有足够资料确定证券发行人无力偿债或（2）收到证券发行人已申请破产的通知，且资产的可收回性预期因破产而受到不利影响时，撇销无法收回的固定到期证券。

按揭贷款

按揭贷款之信贷亏损拨备乃按预期亏损基准计算，该模型采用贷款存续期内之违约概率及违约损失法。在合理和可支持的预测期内（即，通常为两年），抵押贷款的信用损失准备金是根据几笔池级贷款确定的，

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目录表

假设、违约和损失严重程度、具有相似风险特征的贷款的损失预期和行业统计数据。随着条件的变化和新信息的出现，这些评估将进行修订。评估还包括未来宏观经济状况预期变化的影响。该公司将恢复其认为能够对未来经济状况做出或获得合理和可支持的预测的期间内的历史亏损信息。当个人贷款不再具有与商业抵押贷款池类似的信用风险特征时，它们将被从池中移除，并被单独评估以获得津贴。

减值贷款账面净值应计或收到的任何利息计入净投资收入或计入贷款本金，具体取决于对贷款可收回性的评估。被视为无法收回或已丧失抵押品赎回权的抵押贷款，将从信贷损失拨备中注销，随后的追回(如果有)将计入信贷损失拨备。信贷损失准备的变化在与投资有关的收益(损失)净额中报告。

本公司评估抵押贷款修改是否代表问题债务重组，是否不符合《冠状病毒援助、救济和经济安全法》(以下简称《CARE法案》)中确立的标准。在有问题的债务重组中，公司给予与借款人财务困难有关的优惠。一般来说，优惠的类型包括降低合约利率、以低于当前市场利率的利率延长到期日和/或减少应计利息。本公司在厘定与问题债务重组有关的信贷损失拨备的任何变动时，会考虑所授特许权的金额、时间及幅度。通过持续的监测过程，本公司可能在不良债务重组中抵押贷款被修改之前记录了特定的信用损失准备金。因此，如果预期回收高于修改前的回收评估，则通过问题债务重组进行修改前后的账面价值(扣除特定信贷损失准备后)可能不会发生重大变化或可能增加。

有限合伙企业与房地产合资企业

当其有限合伙投资的账面价值超过公允价值时，该等投资视为按减值成本入账。在决定投资是否减值时，公司会考虑这一超额的严重程度和持续时间。对于权益法投资(包括房地产合资企业)，本公司在确定是否已发生减值时，会考虑被投资方提供的财务和其他信息、标的投资的其他已知信息和固有风险，以及未来的资本承诺。

衍生工具

概述

该公司利用各种衍生工具，包括掉期、期权、远期及期货，主要管理或对冲利率风险、信贷风险、通胀风险、外币风险、市场波动及其他与其业务有关的各种市场风险。本公司不会为投机目的而投资衍生工具。本公司的政策是主要与评级较高的人士订立衍生工具合约。见附注5–《衍生品工具》，了解有关公司衍生品头寸的更多细节。

衍生工具的会计和财务报表列报

衍生品主要以其他投资资产或其他负债的形式按公允价值计入公司的综合资产负债表。某些衍生工具须遵守主要净额结算拨备，并作为净资产或净负债呈报。于签署衍生工具合约之日，本公司将衍生工具指定为(1)公允价值对冲、(2)现金流量对冲、(3)外国业务的净投资对冲或(4)为其他风险管理目的而持有的独立衍生工具，主要涉及管理与本公司再保险条约相关的资产或负债风险，而该等风险不符合对冲会计的资格。

未经会计对冲处理的独立衍生工具的公允价值变动主要反映在与投资有关的收益(损失)、净额中。

对冲文件和套期保值有效性

为符合套期保值会计资格，本公司于套期保值关系开始时，正式记录其进行套期保值交易的风险管理目标和策略，以及将该套期保值指定为(I)公允价值对冲；(Ii)现金流量对冲；或(Iii)对境外业务的净投资进行对冲。在本文件中，本公司阐述了套期保值工具预期如何对冲与被套期保值项目相关的指定风险，并阐述了将用于回顾和前瞻性评估套期保值工具有效性的方法。被指定为套期保值工具的衍生品必须被评估为在抵消被套期保值项目的指定风险方面非常有效。套期保值有效性在开始时正式评估，并在指定的套期保值关系的整个生命周期内定期进行。

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目录表

根据公允价值对冲，套期保值衍生工具的公允价值变动和与被对冲的指定风险相关的被套期保值项目的公允价值变动，在投资相关收益(亏损)净额内报告。套期保值衍生工具的公允价值不包括为配合被套期保值项目的位置而在投资收入或利息支出内单独报告的任何应计项目。

在现金流量对冲下，计量为有效的对冲衍生工具的公平值变动于AOCI内呈报，而当本公司的盈利受对冲项目现金流量变动影响时，衍生工具的递延收益或亏损重新分类至综合收益表。对冲衍生工具之公平值不包括任何应计费用，该等应计费用乃根据对冲项目所在地而于投资收入或利息开支内独立呈报。

在对冲海外业务净投资时，计量为有效的对冲衍生工具公平值变动于AOCI内呈报，与对冲海外业务净投资的换算调整一致。

本公司在下列情况下终止对冲会计处理：（i）确定衍生工具不再高度有效地抵销对冲项目的估计公平值或现金流量的变动；（ii）衍生工具到期、出售、终止或行使；（iii）不再可能发生对冲预测交易；或（iv）衍生工具不再指定为对冲工具。

倘因厘定衍生工具并非高度有效而终止对冲会计处理，则衍生工具继续按公平值于综合资产负债表列账，公平值变动于投资相关收益（亏损）净额确认。公允价值对冲项下被对冲资产或负债的账面值不再就其估计公允价值因对冲风险而发生的变动作出调整，其账面值的累计调整按被对冲项目的剩余年期摊销为收入。倘对冲预测交易仍有可能发生，则当本公司盈利受对冲项目现金流量变动影响时，于其他全面收益中记录的与终止现金流量对冲有关的衍生工具的估计公平值变动将于综合收益表中释放。

当对冲会计因预测交易不再可能于预期日期或该日期后两个月内发生而终止时，衍生工具将继续按其估计公允价值在综合资产负债表中列账，而估计公允价值变动目前确认为投资相关收益(亏损)净额。根据预测交易的终止现金流对冲而在保监处记录的衍生工具的递延收益和损失不再可能，立即在投资相关收益(损失)净额中确认。

在所有其他终止对冲会计的情况下，衍生工具在综合资产负债表中按其估计公允价值列账，其估计公允价值的变动在当期确认为投资相关收益(亏损)净额。

嵌入导数

该公司对某些年金产品进行再保险，这些产品包含被视为嵌入衍生品的条款，主要是股票指数年金和具有保证最低福利的可变年金。本公司评估再保险合约条款，以确定嵌入衍生工具，根据一般会计原则，这些衍生工具须分为两部分。衍生工具和套期保值。如果合同没有全部按公允价值报告，且确定嵌入衍生工具的条款与宿主合同的经济特征不明确和密切相关，而具有相同条款的单独文书将符合衍生工具的资格，嵌入衍生工具将从宿主合同中分离出来并单独入账。

嵌入衍生工具在综合资产负债表中以公允价值计入与主合同相同的项目。与股票指数化年金相关的嵌入衍生品的公允价值变化反映在综合收益表上计入的利息中，与可变年金保证的最低福利相关的嵌入衍生品的公允价值变化反映在与投资有关的收益(损失)净额中。有关与权益指数化和可变年金相关的嵌入衍生品的更多信息，请参阅下文“利息敏感型合同负债”。该公司实施了一项经济对冲战略，以减少与其可变年金保证最低福利再保险相关的波动。对冲策略的设计是，对冲合约(主要是期货、掉期合约和期权)公允价值的变动与嵌入衍生品的公允价值变动方向相反。虽然公司积极管理其套期保值计划，但由于必须管理的变数众多，现有的套期保值可能不能完全有效地抵消嵌入衍生工具的变化，公司的净负债可能会相应增加或减少。本公司已选择不评估这一套期保值策略以进行对冲会计处理。

此外，以MODCO为基础制定的再保险条约或扣缴的资金应遵守以下一般会计原则衍生工具和套期保值与嵌入的衍生品有关。公司在利息余额中扣缴的资金主要是

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目录表

与其以MODCO为基础制定的再保险条约或扣缴的资金有关，其中大部分须遵守#年的一般会计原则衍生工具和套期保值与嵌入的衍生品有关。管理层认为，每一份再保险条约中嵌入的衍生品特征，都类似于对剥离公司持有的资产进行总回报互换。嵌入衍生品的估值对投资信用利差环境非常敏感。投资信贷利差的变动也受信贷估值调整(“CVA”)的影响。资产头寸中嵌入衍生工具的公允价值计算采用基于割让公司信用风险的CVA。相反，负债头寸内嵌衍生工具的公允价值计算采用基于公司信用风险的CVA。一般来说，投资信用利差的增加，忽略CVA的变化，将对嵌入衍生品的公允价值(收入减少)产生负面影响。嵌入衍生资产及负债的公允价值分别计入按利息及其他负债预提的基金。嵌入衍生工具的公允价值变动计入投资相关收益(亏损)，净额。

该公司在预扣资金和变现的基础上签订了各种财务再保险条约。这些条约不转移重大保险风险，并记录在保证金会计方法中，本公司赚取净费用。由于这些条约中包含的经验退款条款，这些合同中嵌入的衍生品的价值目前被认为是无关紧要的。该公司每季度监测这些条约的执行情况。这些条约的重大不良履约或损失可能导致与嵌入衍生产品相关的损失。

公允价值计量

的一般会计原则公允价值计量和披露界定公允价值，建立计量公允价值的框架，根据计量公允价值所用的输入数据建立公允价值等级制度，并加强公允价值计量的披露要求。根据该等原则，本公司已根据估值技术输入数据的优先次序，将其资产及负债分类为三级架构，或就使用资产净值（“资产净值”）计量的资产而言，分别分类为三级架构。公平值等级制度给予相同资产或负债于活跃市场之报价最高优先级（第一层），第二高优先级为于不活跃市场之报价或可直接或间接观察之输入数据（第二层），而最低优先级为不可观察输入数据（第三层）。

倘用以计量公平值之输入数据属于不同层级，则类别层级乃基于对资产或负债之公平值计量属重大之最低优先级输入数据。

有关本公司按公允价值入账的资产和负债的进一步详情，请参阅附注6—“资产和负债的公允价值”。

现金和现金等价物

现金及现金等价物包括存款现金及原到期日为三个月或以下的高流动性债务工具。

应收保费

保费于到期时并根据从转让公司收到的资料累计。当本公司订立新的再保险协议时，其根据再保险协议的条款记录应计费用。同样地，当一个转让公司未能及时报告信息时，本公司根据再保险协议的条款以及历史经验记录应计费用。其他管理层估计数包括对现行条约生效率的增加、根据历史经验已失效的保费、特定割让公司的财务状况、抵押品价值以及抵销欠割让公司的相关金额（即津贴和索偿）的合法权利所作的调整。根据其再保险条约中的抵销条款的法定权利，本公司可以从未付保费中扣除津贴和索赔。根据对该等因素及过往经验的检讨，本公司认为于二零二二年或二零二一年十二月三十一日毋须就呆账计提拨备。

再保险放弃保险费及其他

本公司一般按总额呈报转权活动。已支付或视为已支付的再保险款项反映在再保险分出应收款项中。与长期合约有关的再保险成本按再保险保单条款按与该等保单申报一致的基准确认。

延期保单收购成本

收购新业务的成本随着新业务的产生而变化，并与新业务的产生直接相关，只要该等成本被视为可从未来的保费或毛利润中收回，则已递延。此类成本包括佣金和津贴，以及保单发行和承保的某些成本。与购买新保险合同和续签保险合同有关的非佣金费用只有在符合下列标准的情况下才可递延：

•成功获得合同的增量直接成本

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目录表

•员工工资和福利中与为已获得或续签的合同执行特定收购活动所花费的时间直接相关的部分

•与特定购置或更新活动直接相关的其他费用，如果该购置合同交易没有发生则不会发生这些费用

本公司于确定额外递延收购成本（“递延收购成本”）前，测试已发行业务每年的可收回性。本公司亦会进行年度测试，以确定DAC预期将保持可收回，倘财务表现大幅恶化至存在不足之处，则将记录对当前业务的累计支出。于二零二二年、二零二一年及二零二零年并无就发援会可收回性作出有关调整。

与传统人寿保险合约有关的发援会按个别期间保费收入与保单预期年期内预期保费收入总额的比例，于相关保单的保费支付期间连同利息摊销。该等预期保费收入乃采用计算未来保单福利负债所用相同假设估计。

与利息敏感年期及投资型保单有关的现金补助金按保单预期年期摊销，按死亡率、投资收入减贷记利息及开支利润率实现的毛利比例摊销。

其他再保险余额

本公司承担并追溯金融再保险合同，该合同不会使其承受保险风险的合理可能性。该等合约呈报为按金，并计入其他再保险资产╱负债。在这些合同的其他收入中报告的收入数额是根据再保险协议的条款支付的费用和保险费用。资产和负债按净额或毛额报告，具体情况取决于每个条约的具体细节。按净额基准呈报的再保险协议（如存在法定抵销权）一般计入综合资产负债表的其他再保险结余。因假设及╱或其后转移与可变年金有关的现金流量产生的利益及责任而产生的结余亦分类为其他再保险结余资产及╱或负债。其他再保险资产计入应收保费及其他再保险结余，而其他再保险负债计入其他再保险结余。

获得性无形资产

商誉及所收购业务价值

于其他资产列报之商誉不会摊销至经营业绩，惟至少每年检讨减值，并仅于商誉之记录价值超过其公平值之期间撇减。截至2022年和2021年12月31日，商誉共计美元7万截至2022年12月31日，所收购业务的账面值已悉数摊销。

分销协议和客户关系的价值

分销协议（“分销协议”）的价值于其他资产中呈报，并指与来自分销协议的预期未来业务有关的未来溢利的现值。所收购客户关系价值（“VOCRA”）亦于其他资产中呈报，并指与透过所收购公司或业务之现有客户收购之预期未来业务有关之预期未来溢利现值。VODA在使用寿命内摊销， 15年，VOCRA也摊销， 15年期间按预期产生的收入比例计算，摊销计入保单购置成本和其他保险费用。本公司每年审阅VODA及VOCRA以确定该等结余的可收回性。VODA和VOCRA总计约为美元12百万美元和美元19百万美元，包括累计摊销109百万美元和美元102截至2022年12月31日和2021年12月31日，VODA和VOCRA截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的摊销费用为美元。6百万，$7百万美元和美元8百万，分别。VODA和VOCRA的摊销估计为美元。6百万美元和美元62023年和2024年分别为百万美元，VODA和VOCRA预计将于2024年底全部摊销。

其他无形资产

其他已收购无形资产在其他资产中报告，主要指通过本公司收购服务和技术导向公司而获得的无形资产和许可证，旨在支持其客户并产生新的未来收入来源。其他已收购无形资产按10至15年的估计使用年期以直线法摊销，摊销计入其他经营费用。本公司每年审阅其他已收购无形资产，以厘定该等结余的可收回性。其他收购的无形资产总额约为美元14百万美元和美元22百万美元，包括累计摊销20百万美元和美元17截至2022年12月31日和2021年12月31日，截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的其他收购无形资产摊销费用为美元。3百万，$4百万美元和美元4百万，分别。于二零二一年，本公司撇销美元4 百万元收购无形资产

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目录表

被视为受损。其他已收购无形资产摊销估计为美元，32023年，2024年，2025年，2026年和2027年，

物业、设备、租赁改善及电脑软件

计入其他资产的物业、设备及租赁物业装修按成本减累计折旧列账。折旧乃按资产之估计可使用年期（如适用）以直线法厘定。估计寿命一般为 40公司占用的不动产为一年，租赁改善为一年至七年，所有其他财产和设备为三年至七年。不动产、设备和租赁物改良的成本基础为美元，2702022年12月31日及2021年12月31日分别为百万。不动产、设备和租赁改善的累计折旧为美元136百万美元和美元131于2022年12月31日及2021年12月31日分别为百万美元。相关折旧费用为美元15百万，$16百万美元和美元17截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的净资产分别为百万美元。

计入其他资产的计算机软件按成本减累计摊销列账。购买软件成本以及在应用程序开发阶段开发内部使用计算机软件所产生的若干内部及外部成本均予以资本化。软件成本摊销按直线法入账，期间介乎三至十年。账面值最少每年检讨是否有减值迹象。未分配的计算机软件成本为美元138百万美元和美元145于2022年12月31日及2021年12月31日分别为百万美元。摊销费用为美元24百万，$27百万美元，以及$32截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。本公司于2022年或2021年期间并无损害任何资本项目。公司确认减值为#美元。5到2020年将达到100万。

经营中的合资企业

本公司于若干合营公司作出投资，而该等合营公司并非纯粹为赚取投资收入而作出的战略性投资。这些投资按照权益会计方法报告，并计入其他资产。该公司从这些合资企业获得的收益份额在综合损益表的其他收入中列报。本公司对经营合资企业的投资不会对本公司的经营业绩和财务状况产生实质性影响，因此没有提供额外的披露。

未来的政策优势

人寿保险和健康保险的未来福利负债的确定数额足以履行有效保单的估计未来义务。根据预期投资收益率、死亡率和提款(失效)率以及其他假设，计算了长期人寿保险和健康保险单下未来保单福利的负债。这些假设包括不利偏差的容限，并随保险计划的特点、发行年份、投保人的年龄和其他适当因素而变化。利率从3.0%至6.0%。死亡率和停药假设是基于该公司的经验以及行业经验和标准。在为未来保单利益建立准备金时，本公司以与承担风险时的基本假设和经济状况一致的方式，将保单责任假设分配给特定的时间框架(ERA)。本公司在设定电子逆向拍卖之间的不利偏差准备金方面保持一致的做法。

关于长寿业务未来福利的负债，包括支付阶段的年金，其确定的金额足以满足有效保单的估计未来义务。与长寿业务相关的未来福利负债，包括支付阶段的年金，已使用预期死亡率、投资收益率和其他假设进行了计算。这些假设包括不利偏差的容限，并随保险计划的特点、发行年份、投保人的年龄和其他适当因素而变化。死亡率假设是基于该公司的经验以及行业经验和标准。当毛保费超过净保费时，确定递延利润负债。

与用于确定政策利益的假设相比，该公司定期审查实际和预期的经验。如实际及预期经验显示，现有保单负债连同未来毛保费现值将不足以支付未来利益、结算及维护成本的现值，以及收回未摊销收购成本，本公司将设立保费不足准备金。短期合同保费亏损损失的计算中考虑了预期投资收益。溢价不足准备金是通过计入收入以及减少未摊销收购成本以及在没有未摊销收购成本的情况下增加未来政策利益来建立的。

储备过程包括对所用假设的正常定期审查和对储备的调整，以纳入对假设的改进。任何此类调整只涉及最近期间假定的政策，这些调整通过累计计入当前业务的费用或贷项反映出来。

该公司为不同市场的残疾和长期护理产品提供再保险。伤残和长期护理保单在职期间的未来福利负债的确定数额足以履行估计的未来债务。

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目录表

生效的政策。这些准备金是按某些假设利率计算的数额，加上将收到的额外保费及其每年复利，足以在到期时履行各种保单和合同义务。

本公司为与某些可变年金合同的再保险有关的保证最低死亡抚恤金(“GMDB”)建立未来的保单福利，方法是估计超过预计账户余额的死亡抚恤金的预期价值，并根据预期评估总额按比例确认累积期内的超额部分。如果实际经验或其他证据表明应修订早先的假设，本公司将定期评估所用的估计数并调整额外负债余额，并计入与索赔和其他保单福利相关的费用或贷方。估计GMDB负债时使用的假设与摊销发援款时使用的假设是一致的，因此受到相同的变异性和风险的影响。该公司于2022年和2021年12月31日的GMDB负债并不重大。

对利息敏感的合同负债

利息敏感期未来福利负债及投资类合约负债按合约持有人累计价值列账，而不扣减潜在的退金或提款费用。本公司为资产密集型产品提供再保险，包括年金和公司拥有的人寿保险。该等产品的投资组合为管理目的而在各法人实体的一般账户内分开。资产密集型保险合约或按共保基准再保险的再保险合约项下的负债计入综合资产负债表内的利息敏感合约负债。资产密集型合约主要包括累积阶段的个人固定年金、单笔保费即时年金、股票指数年金、个人变额年金、法人独资人寿及利息敏感的全寿险合约。风险敏感合约负债相等于（i）保单账户价值，包括累计总保费支付；（ii）贷记利息减开支、死亡费用及提取；及（iii）与业务合并有关的公平值调整。即期年金负债按预期现金流量现值计算，并厘定锁定贴现率，以使开始时并无损益。此外，本公司再保险的若干年金合约包含条款，如保证最低福利和股权参与选择权，这些条款被视为嵌入式衍生工具，并根据一般会计原则入账， 衍生工具和套期保值.

本公司就若干变额年金产品设定的最低生活保障负债如下：

•保证最低收入福利（“保证最低收入福利”）为合约持有人提供在发行变额年金合约时厘定的指定期间后的最低收入（年金）付款。根据再保险条约，本公司向转让公司支付相当于年金化时GMIB净风险损失的款项，因此这些合同符合一般会计原则的净结算标准， 衍生工具和套期保值公司不承担死亡风险。因此，GMIB被视为嵌入式衍生工具，与主变额年金产品分开按公平值计量。

•保证最低提款利益（“GMWB”）保证合约持有人通过部分提款返还其购买款项，即使账户价值减至零，前提是合约持有人在合约年内的累计提款不超过某个限额。初始保证提取金额等于合约所界定的初始福利基础（通常为初始购买付款加适用奖金金额）。GMWB亦为嵌入式衍生工具，与主变额年金产品分开按公平值计量。

•保证最低累积福利（“保证最低累积福利”）为合约持有人提供在发行变额年金合约时确定的指定期间后，即使账户价值减至零，其购买付款的最低累积。初始保证累积金额等于合约所界定的初始福利基础（通常为初始购买付款加适用奖金金额）。GMAB亦为嵌入式衍生工具，与主变额年金产品分开按公平值计量。

就GMIB、GMWB和GMAB而言，初始养恤金基数因在一定时间内支付的额外购买付款而增加，并因支付的养恤金和/或提取金额而减少。在一段特定时间后，福利基数也可能因合同中定义的选择性重置而增加。

GMIB、GMWB及GMAB嵌入式衍生负债之公平值反映于综合资产负债表之利息敏感合约负债，并根据与合约年期内之预计现金流量（包括福利及相关合约费用）有关之精算及资本市场假设计算。该等预测现金流量包括有关保单持有人行为的预期，如失效、退出和利益选择，以及资本市场假设，如利率和股票市场波动。在计量转基因生物制品、转基因生物制品和

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目录表

本公司将向保单持有人收取的部分费用归属于预期未来保证最低收入、提款及累积利益（开始时）的现值。公平值变动于投资相关收益（亏损）净额内呈报。任何额外费用指“额外”费用，并于综合收益表的其他收益中呈报。在波动或下跌的股票市场或下跌的利率市场，这些变额年金保证生活福利可能比预期的成本更高，导致利率敏感合约负债增加，对净收入产生负面影响。

本公司为股票指数年金合约再保险。这些合约允许合约持有人选择利率回报或股票市场成分，其中计入利息是基于普通股票市场指数（如标准普尔500指数）的表现而定®道琼斯工业平均指数或纳斯达克。股本市场期权被视为嵌入式衍生工具，类似于认购期权，于综合资产负债表按公平值反映于利息敏感合约负债。嵌入式衍生工具之公平值乃根据使用预算方法预测未来股权成本计算，并使用现时市场波动及利率指标贴现回结算日。嵌入式衍生工具之公平值变动乃计入综合收益表之利息之一部分。

本公司审阅其对利息敏感合约负债之精算负债估计，并将其与实际经验进行比较。实际经验与为该等担保及福利定价及订立相关负债所用假设之间的差异导致溢利出现差异，并可能导致亏损。该等估计负债变动之影响计入变动发生期间之经营业绩。

其他保单索赔和利益

对已发生但未报告的损失应支付的索赔是根据个案估计数和对过去经验的滞后研究确定的。从索赔或死亡之日至转让公司向本公司报告索赔的时间差可能因转让公司、业务部门和产品类型而有很大差异，但一般平均约为3. 4个月。已发生但未报告的索偿是使用历史索偿费用精算估计数，并按当前趋势和情况调整，按未贴现基础作出估计。该等估计数会不断检讨，最终负债可能与确认金额有重大差异，而确认金额反映在确定期间的索偿及其他保单福利中。

其他负债

其他负债主要包括与按预扣资金的基础上出让的款项、在途投资、独立账户、雇员福利、衍生工具头寸收到的现金抵押品和当前应付联邦所得税有关的负债。

所得税

美国综合纳税申报表包括RGA和所有符合条件的子公司的业务。本公司的海外子公司根据适用的当地法规纳税。

本公司为目前应付的联邦、州和外国所得税以及因资产和负债的税基与报告金额之间的暂时差异而递延的所得税计提准备，并在净收入中确认或在某些情况下确认为其他全面收入。本公司的所得税会计处理代表管理层考虑到截至报告日期颁布的法律对各种事件和交易的最佳估计。

递延税项资产及负债乃应用有关司法权区于预期暂时差额将拨回该期间之暂时差额变动之期间之已颁布税率计量。倘管理层根据可得资料厘定递延所得税资产较有可能无法变现，则本公司将设立估值拨备。本公司有递延税项资产，包括与外国税收抵免、经营净额和资本亏损有关的资产。本公司已预测其利用其递延税项资产的能力，并就本公司认为很可能无法实现的部分递延税项资产设立估值拨备。

在厘定是否应设立估值拨备及该等拨备金额时，须作出重大判断。在作出这一决定时，除其他外，应考虑以下因素：

(i)以前结转年度的应纳税所得额

(Ii)现有应税暂时性差异的未来冲销；

(Iii)不包括冲销暂时性差额和结转的未来应纳税所得额；以及

(Iv)税务筹划策略。

任何该等变动均可能对该等变动发生年度综合财务报表所呈报之金额造成重大影响。

本公司作出政策选择，将全球无形低税收入（“GILTI”）入账为期间成本。

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目录表

本公司根据公认会计原则呈报不确定税务状况。为了确认不确定的税务状况的好处，该状况必须符合更有可能维持的标准。 因税务不确定因素而产生的未确认税务利益不符合较有可能不符合标准，计入所得税负债，并于作出有关厘定期间自盈利扣除。本公司将与税务不确定因素有关的利息分类为利息开支，而与税务不确定因素有关的罚款分类为所得税的一部分。

见附注9—“所得税”进一步讨论。

抵押融资和证券化票据

抵押融资及证券化票据指私募资产支持结构性融资交易。抵押融资票据是根据本公司受监管附属公司再保险的指定保单发行的。交易成本，主要是利息开支，反映在抵押品融资和证券化开支中。有关更多信息，请参阅附注14—“抵押融资及证券化票据”。

外币折算

海外业务之资产、负债及业绩乃按各海外业务之功能货币入账。功能货币乃根据各海外业务之经济事实及情况厘定。本公司的主要功能货币为美元、加拿大元、英镑、澳元、日元、韩元、欧元和南非兰特。资产负债表账户的功能货币换算为美元时，使用于结算日的现行汇率，而收入和支出账户则使用每年的加权平均汇率。该等换算产生之收益或亏损（扣除适用递延所得税）计入AOCI之累计货币换算调整，直至相关功能货币业务出售或大幅清盘为止。

确认收入及相关开支 –长期产品

人寿和健康保险费在被保险人应付时确认为收入，并按扣除追溯金额后的净额列报。福利和支出按扣除追溯金额后的净额列报，并与赚取的保费相联系，以便在有关合同的有效期内确认利润。这种关联是通过未来保单利益准备金和递延保单购置成本摊销来实现的。其他收入包括协议收回费用、与金融再保险有关的费用以及本公司再保险的利息敏感和投资类产品的政策变更等项目。在受益期之前收取的任何费用均递延并在受益期内确认。

对于某些涉及有效业务的再保险交易，转让公司支付相当于初始要求准备金(未来保单福利)的保费。在这类交易中，对于损益表的列报，本公司从交易保费中扣除与建立准备金相关的费用。

利息敏感型和投资型产品的收入包括投资收入、保险成本的保单费用、保单管理和退保金，这些费用在期内已根据保单账户余额进行评估。这些产品对利息敏感的合同负债是指在适用的退保费用之前的保单账户余额。计入费用的保单福利和索赔包括该期间发生的超过相关保单账户余额的索赔和计入保单账户余额的利息。利息根据保单或合同的条款记入投保人账户余额。

对于其每一份再保险合同，公司必须根据公认会计原则确定合同是否提供与保险风险有关的损失或责任的赔偿。本公司必须审查所有合同条款，特别是那些可能限制本公司承担的保险风险金额的条款，或推迟及时偿还索赔的条款。如果本公司确定一份合同不会使其面临保险风险造成重大损失的合理可能性，本公司将按照存款会计方法记录合同，在应收保费和其他再保险余额中反映为资产的任何应收款项净额，以及在其他再保险余额中反映为负债的任何应付净额。从合同中赚取的费用反映为其他收入，而不是保费。

确认收入及相关开支 –短期产品

本公司提供医疗、伤残、人寿和其他产品的再保险，期限固定，期限短，一般为一至三年。在短期保险会计模式下：

•保险费在保险期内按所提供保险保障金额的比例确认。

•申索或利益于发生保险事件时根据解决申索的最终成本确认，并作出调整以反映合约有效期内估计的变动。解决索赔的估计费用是根据

103

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目录表

类似索赔的精算假设。本公司亦根据过往报告模式确立已发生但未报告（“IBNR”）负债。

•合资格递延收购成本按溢价比例资本化及摊销。

基于权益的薪酬

本公司将其奖励薪酬计划中包含的股票奖励的公允价值支出。奖励之公平值于表现或服务期间（一般相当于归属期间）支销，并确认为股东权益中额外实缴股本之增加，而以股票为基础之补偿开支则反映于其他经营开支。

每股收益

每股基本盈利乃根据期内已发行普通股加权平均数计算。每股摊薄盈利包括假设行使或发行股份奖励的摊薄影响。

新会计公告

对一般会计原则的变更是由财务会计准则委员会(FASB)以FASB会计准则编撰的会计准则更新的形式确定的TM.下文未列出的会计准则更新经评估并确定为不适用或预计对公司合并财务报表的影响极小。

采用的标准

本公司并无采用对本公司经营业绩及财务状况有重大影响的新会计准则或最新会计指引。

尚未采用的标准

2023年第一季度，公司将采用会计准则更新(ASU)：ASU 2018-12，金融服务--保险(专题944)：有针对性地改进长期合同会计(“ASU 2018-12”)。ASU 2018-12更新了长期保险合同的某些会计要求。

•现金流量假设和衡量未来保单收益的负债-ASU 2018-12要求公司至少每年审查其现金流假设，并在必要时根据变更期间在净收入中确认的影响进行更新。

通过后，由于净溢价比率上限为100%，并消除了某些发行年份的负准备金，留存收益将有所调整。

•折扣率E-贴现率假设是ASU 2018-12年度规定的中上(低信用风险)固定收益收益率，并要求每季度更新。由于更新贴现率假设而导致的负债变化在保监处确认。

采用后，将对累计其他全面收益(亏损)进行调整，这是由于使用当前中上等级固定收益工具收益率重新计量有效的合同负债所致。这一调整将在很大程度上反映合同开始时锁定的贴现率与过渡期当前贴现率之间的差异。

•递延保单购置成本和类似余额-递延保单收购成本(“DAC”)和其他资本化成本，如未赚取收入，在合同预期期限内按固定水平或直线摊销。

通过后，本公司预计将对累计其他全面收益(亏损)进行调整，以剔除与先前在累计其他全面收益(亏损)中记录的未实现损益相关的DAC累计调整。

•市场风险收益-市场风险收益是为投保人提供资本市场风险保护并使公司面临非名义资本市场风险的合同或合同特征，按公允价值计量。公允价值的定期变动在净收益中确认，但与特定工具的信用风险相关的公允价值定期变动除外，这在保监处确认。

经采纳后，本公司预期将影响(1)因特定工具信贷风险在合约发出日期与过渡日期之间的变动而累积的其他全面收益(亏损)及(2)因过渡日期公允价值与账面价值之间的差额而产生的留存收益，但不包括特定工具信贷风险的变动。

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目录表

现金流量假设、贴现率和递延保单购置费用的最新指导意见将采用财务报表所列最早期间的修正追溯法，即适用于2021年1月1日生效的合同。《市场风险收益指引》将追溯至2021年1月1日起施行。以下汇总了采用将对先前报告的金额产生的估计影响：

•截至2021年1月1日（过渡日）的股东权益： 该公司估计，采用新的指导方针将减少先前报告的留存收益约$1.030亿美元至50亿美元1.3 2000亿美元，净税后累计其他全面收益（亏损）约为美元5.130亿美元至50亿美元7.1 截至2021年1月1日的过渡日期，扣除税款后，

•截至2021年12月31日的股东权益： 该公司估计，采用新的指导方针将减少先前报告的留存收益约$0.530亿美元至50亿美元0.8 2000亿美元，净税后累计其他全面收益（亏损）约为美元3.230亿美元至50亿美元5.2 截至2021年12月31日，扣除税金，10亿美元。

•截至2022年12月31日的股东权益： 公司估计，采用新的指导方针将减少报告的留存收益约$0.630亿美元至50亿美元0.9 100亿美元（扣除税项），累计其他全面收益（亏损）增加约美元2.930亿美元至50亿美元4.9 截至2022年12月31日，扣除税款，10亿美元。

上述估计假设实际税率为20%。虽然该公司已基本完成了对其估值模型和其他系统的必要更新，以执行该准则，但该公司对新指南的执行情况仍在继续完善和审查。采用的实际影响，包括实际税率，将在公司关于采用新指南的披露和控制程序完成后最终确定。 因此，公司的估计可能会有所变动。

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目录表

附注3：每股收益

下表列出了每股基本收益和稀释后每股收益对净收入的计算方法(单位为百万，不包括每股信息)：

						2022						2021						2020
收益：
净收入(基本计算和摊薄计算的分子)						$	627					$	617					$	415
减去：可归因于非控股权益的净收入						4						—						—
RGA，Inc.股东可获得的净收入						$	623					$	617					$	415
份额：
加权平均流通股(基本计算的分母)						66.9						67.8						65.4
来自已发行股票奖励的等值股票						0.8						0.5						0.4
摊薄股份(摊薄计算的分母)						67.7						68.3						65.8
每股收益：
基本信息						$	9.31					$	9.10					$	6.35
稀释						9.21						9.04						6.31

普通股等值股票的计算不包括转换价格超过收益期间平均股票价格的股票奖励的影响，因为结果将是反稀释的。普通股等值股票的计算也不包括未偿还业绩或有奖励的影响，因为截至本报告所述期间结束时，发行普通股的必要条件尚未满足。

附注4：投资

可供出售之固定到期日证券

该公司持有各种类型的可供出售的固定期限证券，并将其归类为公司证券(“公司”)、加拿大和加拿大省级政府证券(“加拿大政府”)、住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)、资产支持证券(“ABS”)、商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)、美国政府和机构(“美国政府”)、州和政治分支机构以及其他外国政府、超国家和外国政府支持的企业(“其他外国政府”)。RMBS、ABS和CMBS统称为“结构性证券”。

下表按类型提供了截至2022年12月31日和2021年12月31日固定期限证券投资的相关信息(以百万美元为单位)：

2022年12月31日：						摊销 成本						信贷损失准备						未实现 收益						未实现 损失						估计数 公允价值						占总数的百分比
可供销售：
公司						$	38,963					$	27					$	168					$	5,135					$	33,969					64.2		%
加拿大政府						3,311						—						381						66						3,626						6.9
RMBS						1,054						—						1						114						941						1.8
ABS						4,324						10						4						440						3,878						7.3
CMBS						1,835						—						—						212						1,623						3.1
美国政府						1,690						—						4						212						1,482						2.8
国家和政治分区						1,282						—						10						173						1,119						2.1
其他外国政府						7,204						—						26						967						6,263						11.8
固定到期日证券总额						$	59,663					$	37					$	594					$	7,319					$	52,901					100.0		%

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目录表

2021年12月31日：						摊销 成本						信贷损失准备						未实现 收益						未实现 损失						估计数 公允价值						占总数的百分比
可供销售：
公司						$	35,239					$	26					$	3,084					$	194					$	38,103					62.8		%
加拿大政府						3,339						—						1,606						1						4,944						8.1
RMBS						1,020						—						37						7						1,050						1.7
ABS						4,024						—						22						41						4,005						6.6
CMBS						1,790						1						66						6						1,849						3.0
美国政府						2,082						—						31						8						2,105						3.5
国家和政治分区						1,191						—						137						5						1,323						2.2
其他外国政府						7,188						4						273						87						7,370						12.1
固定到期日证券总额						$	55,873					$	31					$	5,256					$	349					$	60,749					100.0		%

本公司与交易对手订立各种抵押品安排，要求质押及接受固定到期日证券作为抵押品。质押固定到期日证券计入固定到期日证券，可在综合资产负债表中出售。作为抵押品收到的固定到期日证券由单独的托管账户持有，不计入本公司的综合资产负债表。在受到某些限制的情况下，根据合同，公司可以出售或再抵押其收到的抵押品；然而，截至2022年和2021年12月31日，没有一份收到的抵押品被出售或再抵押。该公司还以信托形式持有资产，以满足衍生品交易和某些第三方再保险条约下的抵押品要求。下表包括截至2022年12月31日和2021年12月31日作为抵押品质押和收到的固定期限证券，以及为满足衍生品交易和某些第三方再保险条约的抵押品要求而持有的信托资产(以百万美元为单位)：

			2022												2021
			摊销 成本						估计数 公允价值						摊销 成本						估计数 公允价值
质押为抵押品的固定期限证券			$	355					$	292					$	100					$	103
作为抵押品收到的固定期限证券			不适用						1,428						不适用						1,922
为满足抵押品要求而持有的信托资产			31,510						27,817						28,671						31,173

该公司持续监控其金融工具的集中度，并通过保持多元化的投资组合来限制对任何一个发行人的敞口，从而降低信贷风险。截至2022年12月31日、2022年和2021年12月31日，公司面临的单一发行人的信用风险集中超过公司股本的10%，包括美国政府及其机构的证券以及以下披露的证券(以百万美元为单位)：

			2022												2021
			摊销 成本						估计数 公允价值						摊销 成本						估计数 公允价值
由以下机构担保或发行的固定到期日证券：
日本政府			$	2,988					$	2,516					$	3,080					$	3,063
加拿大魁北克省			1,436						1,649						1,377						2,347
加拿大安大略省			982						1,068						1,092						1,451

于二零二二年十二月三十一日，分类为可供出售的固定到期证券的摊销成本及估计公允价值按合约到期日列于下表（百万美元）。实际到期日可能与合约到期日不同，因为借款人可能有权收回或预付债务，不论是否收回或预付罚款。由于结构性证券并非于单一到期日到期，故于下表单独列示。

						摊销成本						估计公允价值
可供销售：
在一年或更短的时间内到期						$	1,231					$	1,223
应在一年至五年后到期						10,397						10,076
在五年到十年后到期						11,293						10,231
十年后到期						29,529						24,929
结构性证券						7,213						6,442
总计						$	59,663					$	52,901

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目录表

公司固定期限证券

下表显示了截至2022年12月31日和2021年12月31日公司固定到期日持股的主要部门（单位：百万美元）：

2022年12月31日：						摊销成本						估计数 公允价值						占全球总数的%
金融						$	14,551					$	12,680					37.3		%
工业						19,624						17,257						50.8
实用程序						4,788						4,032						11.9
总计						$	38,963					$	33,969					100.0		%
2021年12月31日：						摊销成本						估计数 公允价值						占总数的百分比
金融						$	13,101					$	14,045					36.9		%
工业						17,857						19,375						50.8
实用程序						4,281						4,683						12.3
总计						$	35,239					$	38,103					100.0		%

信贷损失和减值准备–可供出售之固定到期日证券

诚如附注2“主要会计政策及声明”所述，固定到期证券之信贷亏损拨备于投资相关收益（亏损）净额确认。确认金额指证券的摊销成本与其预计未来现金流量的净现值之间的差额，该净现值按固定到期证券隐含的实际利率贴现，而该净现值在计提信贷亏损拨备前。公平值与摊销成本之间的任何剩余差额于其他全面收益中确认。

下表呈列截至2022年及2021年12月31日止年度按类别划分的固定到期证券信贷亏损拨备的结转情况： (百万美元):

截至2022年12月31日的年度：						公司						ABS						CMBS						其他外国政府						总计
期初余额						$	26					$	—					$	1					$	4					$	31
在以前未记录信贷损失的证券上确认的信贷损失						31						10						—						1						42
期内出售证券的减幅						(32)						—						—						(7)						(39)
本公司打算出售或很可能在收回其摊余成本之前出售的证券的减少，						(4)						—						—						—						(4)
对上一期间有拨备的证券的信贷损失的额外增加或减少						6						—						(1)						2						7
期末余额						$	27					$	10					$	—					$	—					$	37

截至2021年12月31日的年度：						公司						ABS						CMBS						其他外国政府						总计
期初余额						$	17					$	—					$	3					$	—					$	20
在以前未记录信贷损失的证券上确认的信贷损失						21						—						1						5						27
期内出售证券的减幅						(10)						—						(2)						(1)						(13)
本公司打算出售或很可能在收回其摊余成本之前出售的证券的减少，						—						—						—						—						—
对上一期间有拨备的证券的信贷损失的额外增加或减少						(2)						—						(1)						—						(3)
期末余额						$	26					$	—					$	1					$	4					$	31

可供出售的固定期限证券的未实现亏损

公司对价值下降是否需要记录信贷损失准备金的决定包括分析发行人是否及时支付合同款项，评估公司是否有可能根据证券的合同条款收回所有到期金额，以及分析公司收回投资摊销成本的整体能力。

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目录表

下表列出了估计的公允价值和未实现亏损总额6,441和1,862截至2022年12月31日和2021年12月31日尚未计入信贷损失拨备的固定到期日证券，估计公允价值下降，仍低于摊销成本(百万美元)。这些投资按证券类别和级别以及相关公允价值持续低于摊销成本的时间长短列示。

						少于12个月												12个月或更长时间												总计
2022年12月31日：						估计数 公允价值						毛收入 未实现 损失						估计数 公允价值						毛收入 未实现 损失						估计数 公允价值						毛收入 未实现 损失
投资级证券：
公司						$	21,867					$	2,756					$	6,840					$	2,225					$	28,707					$	4,981
加拿大政府						554						42						71						23						625						65
RMBS						664						62						181						53						845						115
ABS						1,596						153						1,931						269						3,527						422
CMBS						1,314						144						281						65						1,595						209
美国政府						1,202						64						253						148						1,455						212
国家和政治分区						819						124						131						50						950						174
其他外国政府						2,757						253						2,720						652						5,477						905
总投资级证券						30,773						3,598						12,408						3,485						43,181						7,083
低于投资级的证券：
公司						767						87						305						61						1,072						148
ABS						52						6						38						9						90						15
其他外国政府						39						2						164						60						203						62
投资级以下证券合计						858						95						507						130						1,365						225
固定到期日证券总额						$	31,631					$	3,693					$	12,915					$	3,615					$	44,546					$	7,308

						少于12个月												12个月或更长时间												总计
2021年12月31日：						估计数 公允价值						毛收入 未实现 损失						估计数 公允价值						毛收入 未实现 损失						估计数 公允价值						毛收入 未实现 损失
投资级证券：
公司						$	4,135					$	86					$	946					$	51					$	5,081					$	137
加拿大政府						20						1						—						—						20						1
RMBS						132						3						102						4						234						7
ABS						1,747						22						589						6						2,336						28
CMBS						152						2						35						2						187						4
美国政府						1,513						6						31						2						1,544						8
国家和政治分区						109						3						28						2						137						5
其他外国政府						2,237						33						724						37						2,961						70
总投资级证券						10,045						156						2,455						104						12,500						260
低于投资级的证券：
公司						463						13						97						44						560						57
ABS						—						—						13						13						13						13
其他外国政府						136						7						75						10						211						17
投资级以下证券合计						599						20						185						67						784						87
固定到期日证券总额						$	10,644					$	176					$	2,640					$	171					$	13,284					$	347

截至所示日期，本公司无意出售，亦不预期须出售上表所列证券。然而，不可预见的事实及情况可能导致本公司在管理其投资组合的一般过程中出售固定到期证券，以符合若干多元化、信贷质素及流动性指引。未实现亏损变动主要由无风险利率及信贷息差变动所带动。

投资收益及投资相关收益（损失）净额 –会计更正

于二零二一年，本公司重新分类约$92 AOCI的税前未实现收益的百万美元转为与有限合伙企业和私募股权基金的投资有关的净投资收入，这些基金采用权益会计法。未实现收益本应直接确认为投资方报告的前几个期间的投资收入。此外，本公司录得约$70 与有限合伙企业的投资有关的税前收益（亏损）净额，与被视为投资公司的投资有关，

109

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目录表

以每股资产净值（“NAV”）或其等值值，将账面值由成本减减值调整为公允价值法。如果这些调整记录在被投资公司报告的年度，公司估计它将确认约美元，1021000万，$(2)1000万，$11000万美元和300万美元10 截至二零二零年、二零一九年、二零一八年及二零一七年十二月三十一日止年度的税前收入（亏损）分别为百万美元。

净投资收益

投资收入净额的主要类别包括以下几类(百万美元)：

						截至12月31日止年度，
						2022						2021						2020
可供出售的固定期限证券						$	2,305					$	2,059					$	1,928
股权证券						6						5						6
按揭贷款						298						293						282
政策性贷款						54						55						56
按利息扣缴的资金						253						351						279
有限合伙企业和房地产合资企业						331						419						50
短期投资及现金和现金等价物						29						3						7
其他投资资产						12						61						59
投资收益						3,288						3,246						2,667
投资费用						(127)						(108)						(92)
净投资收益						$	3,161					$	3,138					$	2,575

与投资有关的收益(损失)，净额

投资相关收益（亏损）净额包括以下（百万美元）：

						截至12月31日止年度，
						2022						2021						2020
可供出售的固定期限证券：
信贷损失备抵变动						$	(6)					$	(11)					$	(20)
固定到期证券减值						(17)						(1)						(1)
投资活动已实现收益						192						299						114
投资活动已实现损失						(396)						(65)						(82)
股权证券净收益(亏损)						(21)						25						(15)
按揭贷款信贷损失免税额变动						(16)						29						(38)
某些有限合伙投资的公允价值变动						38						169						—
有限合伙企业和房地产合资企业减值损失						—						—						(18)
其他，净额						21						25						24
衍生品净收益(亏损)						(301)						90						3
与投资有关的收益(损失)合计，净额						$	(506)					$	560					$	(33)

截至2022年12月31日，本公司持有的非创收证券摊销成本（扣除备抵）为美元，87 百万美元及估计公平值45 万截至2021年12月31日，本公司持有的非创收证券摊销成本（扣除备抵）为美元，26百万美元及估计公平值26万一般而言，当主要由于破产或信贷违约而未支付本金或利息时，证券不产生收入。

110

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目录表

证券借贷和回购/逆回购协议

下表提供截至2022年及2021年12月31日有关证券借贷、借出及回购╱逆回购协议的资料（百万美元）：

			2022												2021
			摊销 成本						估计数 公允价值						摊销 成本						估计数 公允价值
证券借贷协议：
借入的证券(1)			不适用						$	852					不适用						$	420
质押为抵押品的证券(2)			859						693						279						290
证券借贷协议：
借出证券(2)			59						55						94						102
作为抵押品收到的证券(3)			不适用						66						不适用						102
回购/逆回购协议：
售出的证券(2)			898						779						704						736
现金(4)			—						—						10						10
购买的证券(3)			不适用						619						不适用						728
收到的现金(5)			149						149						—						—

(1)借入的证券不会反映在简明的综合资产负债表上。与某些借入证券相关的抵押品不包括在此表中，因为质押给交易对手的抵押品是再保险条约现金流的权利。

(2)借出、质押或出售给交易对手的证券计入固定期限证券。

(3)作为抵押品或从交易对手购买的证券不会反映在简明综合财务报表中。

(4)交易对手持有现金的应收款项计入其他资产。

(5)A公司收到的现金的应付款项计入其他负债。

下表分别列出了截至2022年和2021年12月31日公司证券借贷和回购协议的剩余合同到期日的信息（单位：百万美元）。

			2022年12月31日
			协议的剩余合同到期日
			通宵不间断						最多30天						30-90天						大于90天						总计
证券借贷交易：
公司			$	—					$	—					$	—					$	42					$	42
国家和政治分区			—						—						—						3						3
其他外国政府			—						—						—						10						10
总计			—						—						—						55						55
回购/逆回购交易：
公司			—						—						—						279						279
RMBS			—						—						—						10						10
ABS			—						—						—						54						54
CMBS			—						—						—						63						63
其他外国政府			—						—						—						373						373
总计			—						—						—						779						779
总交易量			$	—					$	—					$	—					$	834					$	834

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目录表

			2021年12月31日
			协议的剩余合同到期日
			通宵不间断						最多30天						30-90天						大于90天						总计
证券借贷交易：
公司			$	—					$	—					$	—					$	94					$	94
国家和政治分区			—						—						—						3						3
其他外国政府			—						—						—						5						5
总计			—						—						—						102						102
回购/逆回购交易：
公司			—						—						—						366						366
RMBS			—						—						—						—						—
ABS			—						—						—						—						—
CMBS			—						—						—						—						—
其他外国政府			—						—						—						370						370
总计			—						—						—						736						736
总交易量			$	—					$	—					$	—					$	838					$	838

按揭贷款

截至2022年12月31日，按揭贷款在地域上分散在美国各地，其中最集中的是加利福尼亚州（13.3%），德克萨斯州（11.2%)和华盛顿(7.8%)，除了以加拿大物业为抵押的贷款(3.6%）和英国（2.4%). 下文呈列的按揭贷款记录投资为未摊销递延贷款发放费用及开支总额，以及信贷亏损拨备。

下表列出了截至2022年和2021年12月31日本公司按物业类型划分的抵押贷款记录投资的分布（单位：百万美元）：

						2022												2021
						账面价值						百分比： 总计						账面价值						百分比： 总计
属性类型：
办公室						$	1,706					25.6		%				$	1,683					26.6		%
零售						2,290						34.4						2,090						33.0
工业						1,518						22.8						1,249						19.7
公寓						763						11.5						801						12.7
其他商业广告						376						5.7						506						8.0
有记录的投资						6,653						100.0		%				6,329						100.0		%
贷款发放费用和费用的未摊销余额						(12)												(11)
信贷损失准备						(51)												(35)
按揭贷款总额						$	6,590											$	6,283

下表列出了截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日该公司记录的抵押贷款投资到期日(以百万美元为单位)：

						2022												2021
						已录制 投资						占总数的百分比						已录制 投资						占总数的百分比
在五年内到期						$	2,652					39.9		%				$	2,660					42.0		%
在五年到十年后到期						2,930						44.0						2,593						41.0
十年后到期						1,071						16.1						1,076						17.0
总计						$	6,653					100.0		%				$	6,329					100.0		%

112

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目录表

下表载列本公司截至2022年及2021年12月31日记录的抵押贷款投资的若干关键信贷质量指标（单位：百万美元）：

			已记录的投资
			偿债比率																		建筑贷款
			>1.20x						1.00x-1.20x																		总计						占总数的百分比
2022年12月31日：
按揭成数
0% – 59.99%			$	3,466					$	215					$	56					$	18					$	3,755					56.4		%
60% – 69.99%			1,894						119						71						—						2,084						31.3
70% – 79.99%			475						49						91						—						615						9.3
80%或更大			81						—						118						—						199						3.0
总计			$	5,916					$	383					$	336					$	18					$	6,653					100.0		%

			已记录的投资
			偿债比率																		建筑贷款
			>1.20x						1.00x-1.20x																		总计						占总数的百分比
2021年12月31日：
按揭成数
0% – 59.99%			$	3,111					$	238					$	51					$	6					$	3,406					53.8		%
60% – 69.99%			1,906						190						46						—						2,142						33.8
70% – 79.99%			520						41						12						—						573						9.1
80%或更大			148						—						60						—						208						3.3
总计			$	5,685					$	469					$	169					$	6					$	6,329					100.0		%

下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日该公司记录的抵押贷款投资的起源年份的信用质量等级(以百万美元为单位)：

			已记录的投资
			创始年份
2022年12月31日：			2022						2021						2020						2019						2018						之前						总计
内部信用质量等级：
高投资等级			$	698					$	684					$	327					$	561					$	422					$	1,565					$	4,257
投资级			586						284						248						279						252						531						2,180
平均值			—						6						—						39						52						83						180
观察名单			—						—						—						—						—						—						—
违约或接近违约			—						—						—						—						—						36						36
总计			$	1,284					$	974					$	575					$	879					$	726					$	2,215					$	6,653

			已记录的投资
			创始年份
2021年12月31日：			2021						2020						2019						2018						2017						之前						总计
内部信用质量等级：
高投资等级			$	725					$	402					$	645					$	461					$	344					$	1,534					$	4,111
投资级			367						272						331						301						296						502						2,069
平均值			6						—						27						39						5						32						109
观察名单			—						—						—						—						—						4						4
违约或接近违约			—						—						—						—						—						36						36
总计			$	1,098					$	674					$	1,003					$	801					$	645					$	2,108					$	6,329

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目录表

下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司记录的抵押贷款投资的当前和逾期构成(以百万美元为单位)：

						2022						2021
当前						$	6,617					$	6,329
大于90天						36						—
总计						$	6,653					$	6,329

下表列出了截至2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日该公司的抵押贷款信用损失拨备信息(单位：百万美元)：

						2022						2021						2020
期初余额						$	35					$	64					$	12
采用新会计准则						—						—						14
信贷损失拨备变动						16						(29)						38
期末余额						$	51					$	35					$	64

截至二零二二年十二月三十一日止年度，由于入住率下降，本公司将三笔按揭贷款重组为仅支付利息，其中一笔已于二零二二年十二月三十一日悉数支付。经修订并符合问题债务重组准则的按揭贷款扣除信贷亏损拨备前的总投资额为美元67 截至2022年12月31日，百万。截至二零二一年十二月三十一日止年度，本公司并无任何经修订及符合中期存托凭证标准之重大贷款。本公司有两笔按揭贷款，总额为美元。36 截至2022年12月31日处于非应计状态的百万美元。截至2021年12月31日，本公司并无非应计状态的按揭贷款。截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度，本公司并无收购任何减值按揭贷款。

政策性贷款

大多数保单贷款都与一个客户相关联。这些保单贷款不存在信用风险，因为在被保险人死亡或交回标的保单时，贷款金额不能超过对割让公司的债务。现行条约的规定和基本政策决定了政策性贷款利率。本公司从保单贷款赚取的利率与贷记相应负债的利率之间赚取利差。

按利息扣缴的资金

截至2022年12月31日，美元3.8 其中10亿美元的利息余额主要与两名客户有关。对于以MOCO为基础订立的再保险协议和以共保基金预扣基础订立的若干协议，等于法定准备金净额的资产由分出公司预扣并合法拥有和管理，并反映为按利息预扣的资金。倘转让公司无力偿债，本公司须就支持其储备负债的资产提出申索。然而，由于本公司有能力将其欠下割让公司的申索或津贴额与割让公司欠下本公司的款项抵销，故本公司蒙受损失的风险得以减轻。

有限合伙企业与房地产合资企业

于二零二二年及二零二一年十二月三十一日，有限合伙及房地产合营企业的账面值如下（百万美元）：

						2022						2021
有限合伙—权益法						$	934					$	780
有限合伙企业—公允价值						683						581
有限合伙—成本法						49						63
房地产合资企业						661						572
完全有限合伙企业和房地产合资企业						$	2,327					$	1,996

其他投资资产

其他投资资产包括终身抵押及衍生合约。其他投资资产亦包括富银银行普通股及与单位挂钩的投资，其列于下表“其他”项下。于2022年及2021年12月31日，终身抵押贷款的信贷亏损拨备并不重大。 于二零二二年及二零二一年十二月三十一日，其他投资资产的账面值如下（百万美元）：

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目录表

						2022						2021
终身抵押贷款						868						758
衍生品						170						175
其他						102						141
其他投资资产总额						$	1,140					$	1,074

附注5 衍生工具

衍生工具和套期保值活动的会计

有关衍生工具（包括嵌入式衍生工具）之会计处理详情，请参阅附注2—“主要会计政策及声明”。有关衍生工具（包括嵌入式衍生工具）公平值层级的额外披露，请参阅附注6—“资产及负债的公平值”。

公司使用的衍生产品类型

信用衍生品

本公司以单一名称信用违约掉期及信用违约掉期指数份额以及其他信用衍生工具出售保障，以分散其在若干投资组合中的信用风险敞口，并结合购买证券，根据信用违约掉期的信用质量和期限复制类似投资的特点。索引参考实体和单一名称参考实体的信贷违约触发器在合约中定义。该公司的最大信用损失风险敞口等于信用违约掉期的名义价值。在引用实体违约的情况下，公司通常需要向保护持有人支付全部名义价值减去拍卖时确定的收回金额。本公司使用不符合对冲会计处理资格的信贷违约掉期。

股权衍生品

交易所买卖股票期货主要用于经济对冲若干变额年金产品的内含负债。就交易所买卖的股票期货交易而言，本公司同意购买或出售指定数目的合约，其价值由有关股票指数厘定。本公司每日公布变动保证金，金额相等于该等合约每日估计公平值之差额。本公司与属于交易所会员的受监管期货交易商订立交易所买卖期货。本公司使用不符合对冲会计处理资格的交易所买卖期货。

本公司主要使用股票指数期权对冲若干变额年金产品的最低保证。为对冲股本指数之不利变动，本公司购入认沽期权。合约按行使时指数差异及行使价以现金净额结算。本公司使用不符合对冲会计处理资格的股票指数期权。

外币衍生品

本公司使用外币掉期以减低与外币列值资产及负债有关之外币汇率波动风险。就外币掉期交易而言，本公司与另一方同意于指定时间内按参考协定本金额计算的远期汇率兑换一种货币与另一种货币之间的差额。每种货币的本金额在各方终止货币互换时进行兑换。本公司使用外币掉期对冲海外业务净投资、现金流量对冲、公允价值对冲及非合资格对冲关系。

本公司使用外币远期交易以降低与其外币列值资产及负债有关的外币汇率波动风险。就外币远期交易而言，本公司与另一方同意于指定未来日期交付指定金额的已识别货币。价格在合同签订时商定，合同的付款在指定的未来日期以不同的货币支付。本公司使用外汇远期对冲海外业务净投资及非合资格对冲关系。

利率衍生品

本公司使用利率掉期主要是为了降低利率变动带来的市场风险、改变资产与负债之间的错配（期限错配）所产生的利率风险，以及管理基于基准利率可变的负债现金流量风险。就利率互换而言，本公司同意与另一方在指定的时间间隔内交换两个利率之间的差额，该两个利率可以是固定利率或浮动利率，并与商定的名义本金额挂钩。该等交易根据总协议执行，总协议规定在每个到期日支付单一净额或个别毛额。本公司于现金流量及非合资格对冲关系中使用利率掉期。

115

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目录表

利率选项包括公司用来对冲与公司长期负债和投资资产相关的利率风险的掉期交易。掉期是一种输入生效日期为正向开始日期的掉期的选项。该公司为购买的掉期支付溢价。该公司使用的掉期交易不符合对冲会计处理的条件。

总回报掉期是本公司以指定时间间隔交换一项资产或市场指数的经济风险与计算回报率与基准利率之间的差额，并参考议定的名义金额计算。合同一开始不交换现金。根据互换条款，现金在合同有效期内支付和接收。这些交易是根据主协议进行的，主协议规定对手方在每个到期日进行一次净付款。本公司利用总回报掉期降低利率变动带来的市场风险，以及改变因资产与负债错配(存续期错配)而产生的利率风险。该公司使用的总回报掉期不符合对冲会计处理的条件。

本公司使用远期债券购买承诺来对冲购买证券所需的预期现金流的变化。对于远期债券购买承诺，远期价格是在合同签订时商定的，而此类合同的付款是在未来指定的证券结算日期支付的。该公司在现金流对冲中使用远期债券购买承诺。

其他衍生品

消费物价指数(“CPI”)掉期主要被本公司用来在经济上对冲某些保险产品所包含的负债，而这些产品的价值直接受到指定基准消费物价指数变化的影响。通过CPI掉期交易，公司与另一方达成协议，将特定时期内实现的实际通货膨胀率交换为在开始时确定的固定通货膨胀率。这些交易是根据主协议执行的，主协议规定对手方在每个到期日支付一笔净付款或单独的毛付款。这些掉期中的大多数将要求在掉期到期日由一个交易对手一次性付款。

该公司向退休计划销售基于费用的合成担保投资合同(“GIC”)，其中包括仅限投资的稳定价值合同。该等资产由该等计划的受托人拥有，受托人根据本公司同意的投资指引条款进行投资。这些合同包括由基础资产支持的参与者余额的最低回报率保证，以及满足某些参与者发起的计划现金流要求的流动性保证。这些合约被报告为衍生品，并按公允价值记录。

本公司拥有某些嵌入式衍生品，这些衍生品需要从其主合同中分离出来，并作为衍生品报告。主办合同包括以MODCO为基础的再保险条约或扣缴的资金。此外，该公司还对权益指数年金和可变年金合同进行再保险，这些合同的福利被认为是嵌入的衍生品，包括保证的最低提取福利、保证的最低积累福利和保证的最低收入福利。下文所述权益指数年金嵌入衍生工具的公允价值变动涉及与资本市场及其他相关假设有关的公允价值变动。

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目录表

衍生工具仓位摘要

除嵌入衍生工具外，衍生工具按公允价值计入其他投资资产或其他负债。Modco或预提基金安排的嵌入衍生资产和负债按公允价值计入合并资产负债表，并与宿主合同一起计入按利息或其他负债预提的基金。指数化年金和可变年金产品的内含衍生负债按公允价值计入综合资产负债表，与宿主合同一起计入对利息敏感的合同负债。下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日，在考虑主净额结算协议的净额影响之前，衍生工具的名义金额和公允价值总额(以百万美元为单位)：

												2022年12月31日																		2021年12月31日
						主要潜在风险						概念上的						账面价值/公允价值												概念上的						账面价值/公允价值
												金额						资产						负债						金额						资产						负债
未被指定为对冲工具的衍生工具：
利率互换						利率						$	1,271					$	2					$	2					$	1,273					$	66					$	1
利率期权						利率						7,756						34						—						—						—						—
总回报互换						利率						500						18						—						—						—						—
金融期货						权益						260						—						—						240						—						—
外币掉期						外币						150						18						—						150						1						—
外币远期						外币						766						50						—						395						2						4
CPI掉期						CPI						496						20						3						563						34						7
信用违约互换						信用						1,523						2						21						1,321						29						1
股权期权						权益						358						38						—						472						29						—
合成GIC						利率						17,411						—						—						16,143						—						—
在以下位置嵌入衍生工具：
MODCO或预扣资金安排												—						363						371						—						227						62
指数化年金产品												—						—						530						—						—						693
变额年金产品												—						—						124						—						—						162
非套期保值衍生品总额												30,491						545						1,051						20,557						388						930
指定为对冲工具的衍生工具：
利率互换						外币/利率						1,310						3						113						941						4						33
外币掉期						外币						114						—						—						153						1						—
外币远期						外币						1,019						38						1						1,320						14						11
远期债券购买承诺						利率						407						—						96						545						14						1
总套期保值衍生产品												2,850						41						210						2,959						33						45
总衍生品												$	33,341					$	586					$	1,261					$	23,516					$	421					$	975

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目录表

公允价值对冲

本公司指定并报告若干外币掉期，以对冲外币资产的外币公允价值风险，当该等外币资产符合一般会计原则的要求时，本公司将该等外币公允价值对冲列为公允价值对冲。衍生工具和套期保值. 截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度，可归因于外币变动的套期保值项目的损益和相关外币掉期的抵销损益如下(单位：百万美元)：

公允价值对冲的类型						套期保值项目						已确认的衍生工具收益(损失)						已确认的套期项目收益(损失)
												与投资有关的收益(亏损)
截至二零二二年十二月三十一日止年度：
外币掉期						外币计价的固定期限证券						$	(1)					$	7
截至2021年12月31日的年度：
外币掉期						外币计价的固定期限证券						$	(4)					$	6
截至2020年12月31日的年度：
外币掉期						外币计价的固定期限证券						$	8					$	(10)

现金流对冲

当某些衍生工具符合一般会计原则的要求时，即被指定为现金流量对冲。衍生工具和套期保值.本公司将以下各项指定及入账为现金流量对冲：（i）若干利率掉期，其中资产及负债的现金流量根据基准利率可变；（ii）若干利率掉期，其中资产的现金流量以不同货币计值，通常称为交叉货币掉期；及（iii）远期债券购买承担。

下表呈列截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，除所得税前AO全面收益的组成部分及综合收益表分类，其中确认与现金流量对冲有关的收益或亏损（以百万美元计）：

						AOCI中的数额
余额2019年12月31日						$	(26)
在其他全面收益(亏损)中递延的净收益(亏损)						(27)
重新归类为净投资收益的金额						—
重新分类为利息支出的金额						4
余额2020年12月31日						(49)
在其他全面收益(亏损)中递延的净收益(亏损)						20
重新归类为净投资收益的金额						—
重新分类为利息支出的金额						7
余额2021年12月31日						(22)
在其他全面收益(亏损)中递延的净收益(亏损)						(192)
重新归类为净投资收益的金额						8
重新分类为利息支出的金额						1
余额2022年12月31日						$	(205)

截至2022年12月31日，约为10AOCI记录的衍生品工具税前递延净收益中的1.8亿美元预计将在未来12个月重新分类为利息收入。截至2022年12月31日，约为1在AOCI记录的衍生品工具税前递延净亏损中，预计将在未来12个月重新归类为利息支出。

118

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目录表

下表列出了现金流对冲关系中的衍生品对截至2022年12月31日、2022年、2021年和2020年12月31日的年度综合收益表和综合股东权益表的影响(以百万美元为单位)：

派生类型						递延于保险业监理处的损益						损益重新归类为AOCI的收入
截至2022年12月31日的年度：												与投资有关的收益(亏损)						投资收益						利息支出
利率						$	(187)					$	—					$	—					$	(1)
外币/利率						(5)						—						(8)						—
总计						$	(192)					$	—					$	(8)					$	(1)
截至2021年12月31日的年度：
利率						$	28					$	—					$	—					$	(7)
外币/利率						(8)						—						—						—
总计						$	20					$	—					$	—					$	(7)
截至2020年12月31日的年度：
利率						$	(33)					$	—					$	—					$	(4)
外币/利率						6						—						—						—
总计						$	(27)					$	—					$	—					$	(4)

截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，概无因本公司终止现金流量对冲会计处理的情况而重新分类至盈利的重大金额，原因是预测交易未于预期日期前或衍生工具及对冲会计处理的权威指引所允许的额外时间内发生。

对外经营中的净投资套期保值

该公司使用外币掉期和外币远期来对冲其在某些外国业务中的净投资的一部分，以应对汇率的不利波动。下表列示截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，本公司海外业务净投资（“NIFO”）对冲及其他全面收益递延收益（亏损）（单位：百万美元）：

						递延于其他全面收益之衍生收益（亏损）
						截至12月31日止年度，
NIFO对冲的类型						2022						2021						2020
外币掉期						$	—					$	(2)					$	1
外币远期						73						—						(30)
总计						$	73					$	(2)					$	(29)

AOCI与这些对冲相关的累计外币折算收益为#美元。210百万美元和美元137截至2022年12月31日及2021年12月31日，分别为百万美元。倘被对冲海外业务被出售或大部分清盘，AO全面收益中的金额将重新分类至综合收益表。按比例部分将于部分出售对冲海外业务后重新分类。于呈列期间，并无出售或重大变现海外业务净投资而须将AOCI之收益或亏损重新分类至投资收入。

不符合条件的衍生工具和用于套期保值以外的衍生工具

本公司使用各种其他衍生工具进行风险管理，这些工具不符合或未被选择进行对冲会计处理。除另有注明外，与该等衍生工具的公允价值变动有关的收益或亏损于投资相关收益(亏损)净额确认。

119

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目录表

截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，非对冲衍生工具（包括嵌入式衍生工具）对本公司综合收益表的影响概要如下（百万美元）：

												截至12月31日止年度的收益（亏损），
非套期保值衍生工具的类型						收益表 损益地点						2022						2021						2020
利率互换						与投资有关的收益(损失)，净额						$	(131)					$	(34)					$	76
利率期权						与投资有关的收益(损失)，净额						3						—						—
总回报互换						与投资有关的收益(损失)，净额						21						—						—
金融期货						与投资有关的收益(损失)，净额						28						(24)						(47)
外币掉期						与投资有关的收益(损失)，净额						21						20						(7)
外币远期						与投资有关的收益(损失)，净额						(93)						(20)						5
CPI掉期						与投资有关的收益(损失)，净额						31						46						16
信用违约互换						与投资有关的收益(损失)，净额						(66)						33						16
股权期权						与投资有关的收益(损失)，净额						14						(33)						—
小计												(172)						(12)						59
在以下位置嵌入衍生工具：
MODCO或预扣资金安排						与投资有关的收益(损失)，净额						(173)						107						(62)
指数化年金产品						记入贷方的利息						98						10						(30)
变额年金产品						与投资有关的收益(损失)，净额						38						(7)						8
非套期保值衍生品总额												$	(209)					$	98					$	(25)

本公司用于对其嵌入式衍生工具进行估值的信贷估值调整的变动导致投资相关收益（亏损）净额约为美元，2 百万元（36)300万美元和300万美元70分别为2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。

信用衍生品

下表呈列本公司于2022年及2021年12月31日出售的信贷违约掉期的估计公平值、未来付款最高金额及加权平均到期年数（单位：百万美元）：

						2022																		2021
评级机构指定参考信贷义务(1)						估计的交易会 正如信用 默认掉期						极大值 预测未来的数量 项下的付款 信用违约 掉期(2)						加权 平均值 几年前 成熟性(3)						估计的交易会 正如信用 默认掉期						极大值 预测未来的数量 项下的付款 信用违约 掉期(2)						加权 平均值 几年前 成熟性(3)
AAA/AA+/AA/AA-/A+/A/A-
单一名称信用违约互换						$	(18)					$	428					18.7						$	28					$	600					14.2
Bbb+/bbb/bbb-
单一名称信用违约互换						1						155						3.3						1						141						2.4
信用违约掉期参考指数						—						915						6.2						—						565						5.1
小计						1						1,070						5.8						1						706						4.6
BB+/BB/BB-
单一名称信用违约互换						(2)						25						3.2						(1)						15						3.5
总计						$	(19)					$	1,523					9.4						$	28					$	1,321					9.0

(1)评级机构的指定是基于标准普尔(S&P)的评级。

(2)假定引用的贷方债务的值为零。

(3)信贷违约掉期之加权平均到期年数乃根据加权平均名义金额计算.

净额结算安排与信用风险

本公司的某些衍生工具受可强制执行的主净额结算安排的约束，并在综合资产负债表中报告为净资产或负债。本公司对受该等安排规限的所有衍生工具进行净额计算。

本公司已选择将所有衍生工具（嵌入式衍生工具除外）纳入下表，不论其是否受可强制执行的总净额结算安排或类似协议所规限。有关本公司的证券借贷、借贷及回购/逆回购协议的资料，请参阅附注4—「投资」。有关本公司分支嵌入式衍生工具的信息，请参阅上文“嵌入式衍生工具”。

120

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目录表

下表提供了有关截至2022年12月31日和2021年12月31日的本公司衍生工具净额的信息（百万美元）：

						毛额 承认						总金额 的偏移量 资产负债表						净额 在会议上提交了报告 资产负债表						金融工具/抵押品：(1)						净资产金额
2022年12月31日：
衍生资产						$	223					$	(53)					$	170					$	(170)					$	—
衍生负债						236						(53)						183						(183)						$	—
2021年12月31日：
衍生资产						$	194					$	(19)					$	175					$	(175)					$	—
衍生负债						58						(19)						39						(39)						$	—

(1)包括向中央结算伙伴公布的金融工具的初始保证金，不包括从/向交易对手收到/质押的抵押品的超额部分。

如果衍生金融工具的交易对手不履行义务，本公司可能面临与信贷相关的损失。一般而言，本公司衍生工具合约的信贷风险仅限于报告日资产头寸中的非抵押衍生工具合约的公允价值及应计利息。截至2022年12月31日，公司的信用风险敞口为美元。141000万美元。

衍生品可以是交易所交易的，也可以是私下协商的合约，称为场外交易(“OTC”)衍生品。公司的某些场外衍生品是通过中央结算对手(“场外清算”)进行清算和结算的，其他是两个交易对手之间的双边合同。本公司通过与信誉良好的交易对手订立交易、维持抵押品安排以及使用总净额结算协议来管理其与场外衍生品相关的信用风险。总净额结算协议规定一个交易对手在每个到期日和终止时向另一个交易对手支付单一净额。本公司只会因场外结算衍生工具的中央结算对手方违约而蒙受风险，而这些交易需要提交初始及每日变动保证金抵押品。交易所交易衍生品按日结算，从而在此类金融工具的交易对手发生违约时降低信用风险敞口。

附注6：。资产和负债的公允价值

公允价值计量

公平值计量及披露之一般会计原则将公平值界定为于计量日期市场参与者之间之有序交易中，于资产或负债之主要或最有利市场将收取或转让负债而支付之交换价（退出价）。该等原则亦建立三层公平值架构，要求实体于计量公平值时尽量使用可观察输入数据及尽量减少使用不可观察输入数据：

第1级-相同资产或负债在活跃市场的未调整报价。活跃的市场是通过衡量的资产/负债的各种特征来定义的，例如有许多交易和较窄的买卖价差。

第二级—第一级价格以外的可观察输入数据，例如类似资产或负债的报价；不活跃市场的报价；或市场标准估值技术及假设，使用可观察或可观察市场数据证实的重大输入数据，就资产或负债的大致整个年期。

第三级—由极少或无市场活动支持且对相关资产或负债之公平值属重大之不可观察输入数据，包括其价值乃采用上述市场标准估值技术厘定之输入数据。价格乃采用估值方法厘定，例如贴现现金流量模型及其他类似技术，该等技术要求管理层在制定与其他市场参与者为类似资产及负债定价时所使用一致的输入数据时作出判断或估计。

121

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目录表

按层级划分的资产和负债

于2022年及2021年12月31日按经常性基准按公允价值计量的资产及负债概述如下（百万美元）：

2022年12月31日：												公允价值计量使用：
						总计						1级						2级						3级
资产：(1)
固定到期证券—可供出售：
公司						$	33,969					$	—					$	29,670					$	4,299
加拿大政府						3,626						—						3,626						—
RMBS						941						—						931						10
ABS						3,878						—						2,603						1,275
CMBS						1,623						—						1,555						68
美国政府						1,482						1,388						85						9
国家和政治分区						1,119						—						1,093						26
其他外国政府						6,263						—						6,228						35
固定到期证券总额—可供出售						52,901						1,388						45,791						5,722
股权证券						134						68						—						66
在嵌入利息的衍生品中预提的资金						(370)						—						—						(370)
按利息扣缴的资金						54						—						—						54
现金等价物						1,535						1,535						—						—
短期投资						121						54						54						13
其他投资资产：
衍生品						170						—						170						—
其他						23						—						23						—
其他投资资产总额						193						—						193						—
总计						$	54,568					$	3,045					$	46,038					$	5,485
负债：
对利息敏感的合同负债--嵌入衍生品						$	653					$	—					$	—					$	653
其他负债：
在嵌入利息的衍生品中预提的资金						(361)						—						—						(361)
衍生品						183						—						183						—
总计						$	475					$	—					$	183					$	292

(1)不包括以每股资产净值（或其等值）作为实际权宜方法按估计公平值计量的有限合伙企业。截至2022年12月31日，该等投资的公允价值为美元，683万.

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目录表

2021年12月31日：												公允价值计量使用：
						总计						1级						2级						3级
资产：(1)
固定到期证券—可供出售：
公司						$	38,103					$	—					$	34,215					$	3,888
加拿大政府						4,944						—						4,944						—
RMBS						1,050						—						1,049						1
ABS						4,005						—						2,908						1,097
CMBS						1,849						—						1,768						81
美国政府						2,105						1,993						100						12
国家和政治分区						1,323						—						1,290						33
其他外国政府						7,370						—						7,337						33
固定到期证券总额—可供出售						60,749						1,993						53,611						5,145
股权证券						151						101						—						50
在嵌入利息的衍生品中预提的资金						104						—						—						104
按利息扣缴的资金						83						—						—						83
现金等价物						1,138						1,138						—						—
短期投资						64						—						36						28
其他投资资产：
衍生品						175						—						175						—
其他						52						—						52						—
其他投资资产总额						227						—						227						—
总计						$	62,516					$	3,232					$	53,874					$	5,410
负债：
对利息敏感的合同负债--嵌入衍生品						$	855					$	—					$	—					$	855
其他负债：
在嵌入利息的衍生品中预提的资金						(61)						—						—						(61)
衍生品						39						—						39						—
总计						$	833					$	—					$	39					$	794

(1)不包括以每股资产净值（或其等值）作为实际权宜方法按估计公平值计量的有限合伙企业。于二零二一年十二月三十一日，该等投资的公平值为美元。5811000万美元。

本公司可能会使用来自第三方的信息，如定价服务和经纪人，以协助确定某些资产和负债的公允价值；然而，管理层最终对本公司财务报表中所列的所有公允价值负责。这包括负责监察公平值过程、确保客观可靠的估值常规及资产及负债定价，以及批准估值方法及定价来源的变更。选择所应用的估值技术时会考虑退出价格的定义及被估值资产或负债的性质，以及需要重要专业知识及判断。

本公司对厘定公平值所采用的各种技术进行初步及持续分析及审阅，以确保其适用及贯彻应用，以及各项假设合理。本公司分析和审查从第三方收到的信息和价格，以确保价格代表公平值的合理估计，并监测围绕定价的控制，包括定量和定性分析，并由本公司的投资和会计人员监督。所执行的程序的例子包括但不限于审查定价趋势、比较出售证券的执行价格样本与公允价值估计、比较公允价值估计与管理层对当前市场的了解，以及持续确认第三方定价服务在可能的情况下使用基于市场的参数进行估值。此外，本公司采用内部及外部现金流量模型，利用信贷息差及其他市场假设（如适用）分析公允价值的合理性。根据分析结果，倘本公司根据可得市场数据厘定有更合适的公平值，则自第三方收取的价格会相应调整。本公司亦透过评估从定价服务收取之估计公平值所使用之输入数据是否可观察市场数据证实，厘定该等输入数据是否可观察。

就按公平值呈报之资产及负债而言，本公司于可用时，根据活跃市场经常及容易取得之报价采用公平值。一般而言，该等投资为流动性极强的投资，估值无须管理层作出判断。倘并无活跃市场之报价，则公平值乃根据市场估值技术、市场可比定价及收入法厘定。使用不同的技术、假设和输入数据可能会对本公司持有的证券的估计公允价值产生重大影响。于呈列期间，应用于类似资产及负债之市场标准估值技术一直一致。

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目录表

本公司用以估计按经常性基准按公平值计量之资产及负债之公平值之方法及假设概述如下。

固定期限证券—本公司公开交易的固定到期证券的公允价值通常基于从独立定价服务获得的价格。定价服务的价格来自多个供应商，供应商层级结构根据历史定价经验和供应商专业知识按资产类型维护。本公司一般会就每种证券从多个定价服务处收取价格，但最终使用各资产类型层级中最高的卖方提供的价格。为验证合理性，本集团按上文所述定期检讨价格。与上文所述之公平值层级一致，定价服务报价之证券一般反映于第二级，原因为其主要基于类似资产之可观察定价及╱或其他市场可观察输入数据。倘自第三方定价服务处收到的定价资料并不反映市场活动或市场上可观察到的其他输入数据，本公司可透过定价服务处的正式程序质疑价格。

如果本公司最终得出结论，从独立定价服务处收到的定价信息并不反映公允价值，则使用非约束力经纪报价（如有）。如果本公司得出结论认为定价服务和经纪商的价值均不反映公允价值，则可能会编制内部开发的估值；然而，这种情况很少发生。内部制定的估值或不具约束力的经纪报价亦用于厘定并无供应商定价的情况下的公平值。该等估值可能使用重大不可观察输入数据，反映本公司对市场参与者在资产定价时使用的输入数据的假设。在某些情况下，例如市场流动性不足及与证券有关的信贷事件，可能无法获得可观察的市场数据。定价服务覆写、内部制定的估值及不具约束力的经纪报价一般基于重大不可观察输入数据，并反映为估值层级的第三级。

公司及政府证券估值所用输入数据包括但不限于标准市场可观察输入数据，该数据源自或证实市场可观察数据，包括市场收益率曲线、期限、赎回拨备、可观察价格及纳入发行人信贷质素及行业类别的类似公开买卖或私人配售债券的利差。就私募及结构性证券之内部定价而言，估值主要基于矩阵定价或其他类似技术，使用标准市场输入数据，包括活跃交易证券之息差、基准收益率之息差、预期提前还款速度及数量、当前及预测亏损严重程度、评级、加权平均息票、加权平均到期日、平均拖欠率、地理区域、偿债覆盖率及发行特定资料，包括但不限于：抵押品类别、相关资产的付款条款、分期付款优先次序、证券结构、交易表现及贷款年份。

倘并无可观察输入数据，则厘定若干交易频率不高且价格透明度极低或根本没有之证券之估计公平值之市场标准估值技术，乃依赖于对估计公平值属重大且于市场上不可观察或不能主要从可观察市场数据（例如市场流动性不足）得出或证实之输入数据。本公司私人债务投资公允价值计量中使用的其他重大不可观察输入数据包括利息、税项、折旧及摊销前收益（“EBITDA”）的倍数。该等不可观察输入数据大部分可基于管理层判断或估计，且不能参考市场活动支持。即使不可观察，该等输入数据乃根据有关情况被视为适当的假设作出，并相信与其他市场参与者在为该等证券定价时所使用的方法一致。

股权证券—股本证券主要包括公开和私人交易公司的普通股和优先股。公开买卖股本证券之公平值主要根据活跃市场之市价计算，并分类为公平值层级第一级。股本证券之不具约束力之经纪报价及内部制定之评估一般基于重大不可观察输入数据，并反映为公平值层级之第三级。

嵌入导数—嵌入式衍生负债（包括由第三方计算的负债）的公允价值乃透过使用归属报告进行监察，以量化公允价值变动的相关来源的影响，包括根据保单持有人账户价值、利率及短期及长期隐含波动率计算的资本市场输入数据。精算假设基于内部进行的经验研究，结合现有的行业信息，并定期审查，至少每年审查一次。

对于与再保险条约（主要是股票指数化和变额年金条约）中的相关产品相关的嵌入式衍生负债，本公司使用贴现现金流模型，其中包括未来股票期权购买的估计和CVA的调整。可变年金嵌入式衍生工具计算由第三方根据本公司提供的方法及输入假设进行。为验证所得公允价值的合理性，本公司的内部精算师对结果进行审查和分析。该模型的资本市场输入数据（如股票指数、短期股票波动率及利率）一般可观察。估值亦需要若干重大输入数据，而该等输入数据一般不可观察，因此，估值被视为公平值架构中的第三级，

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目录表

与预扣资金再保险条约相关的嵌入式衍生工具的公允价值乃根据总回报互换技术厘定，并参考转让公司持有的支持本公司预扣资金按利息资产的投资的公允价值，并就CVA作出调整。相关资产之公平值一般基于出售公司所选择之多种来源及定价方法，而该等来源及定价方法对本公司并不透明，且可能包括重大不可观察输入数据。此外，部分估值亦需要若干重大输入数据，而该等输入数据一般不可观察。因此，与该等预扣资金再保险条约相关的嵌入式衍生资产及负债的估值被视为公平值层级中的第三级。倘该等预扣资金再保险协议由本公司转让，则采用相同方法对与按利息负债预扣资金相关的嵌入式衍生工具进行估值。

信用估值调整—本公司基于公司期权调整利差（“OAS”）指数和根据公司特定因素调整的市场条件来确定其CVA。输入假设是外部来源和公开可用的信息、公司OAS指数、市场输入和内部开发的数据的组合，这些数据基于公司的特定投资（按评级类别）。

按利息预扣的资金 – 按利息预扣、按有限基准选择按公平值计量的资金包括市场上无法观察输入数据的资产，并被视为公平值层级的第三级。

现金等价物和短期投资—现金等价物和短期投资包括货币市场工具和其他高流动性债务工具。货币市场工具一般采用相同资产可达之活跃市场之未经调整报价估值，并主要分类为第一级。若干其他现金等价物及短期投资（如原到期日为十二个月或以下之债券）之公平值乃根据其他市场可观察数据厘定，一般分类为第二级。然而，若干短期投资可能包括重大不可观察输入数据，导致分类为第三级。作为现金等价物或短期投资列账的各种定期存款、存款证及票据并非按估计公平值计量，因此不包括在呈列表格内。

其他– 支持单位挂钩变额年金类型负债的公平值选择合约持有人定向投资包括固定到期证券。固定到期日合约持有人定向证券之公平值乃按与上述固定到期日证券之方法一致之基准厘定，并分类为层级第2级。

衍生资产及衍生负债—本公司所使用之所有衍生工具均分类为公平值层级第2级。该等衍生工具主要采用收入法估值。利率合约之估值乃基于现值技术，其使用重大输入数据，包括掉期收益率曲线、伦敦银行同业拆息（“伦敦银行同业拆息”）基准曲线、有抵押隔夜融资利率（“SOFR”）基准曲线、隔夜指数掉期曲线及回购利率。外币合约的估值基于现值技术，该技术利用重要输入数据，包括掉期收益率曲线、LIBOR基准曲线、货币即期利率和跨货币基准曲线。信贷合约之估值乃基于现值技术，其使用重大输入数据，可能包括掉期收益率曲线、信贷曲线及回收率。股本市场合约之估值乃基于现值技术，其使用重大输入数据，可能包括掉期收益率曲线、现货股本指数水平及股息收益率曲线。股权市场合约之估值（以期权为基础）乃基于期权定价模型，该模型使用重大输入数据，包括掉期收益率曲线、现货股票指数水平、股息收益率曲线及股票波动率。

125

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目录表

关于内部定价资产和负债的定量信息

下表呈列有关本公司于二零二二年及二零二一年十二月三十一日内部开发的第三级公允值计量所用重大不可观察输入数据的定量资料（以百万美元计）：

						估计公允价值												估值						看不见						区间(加权平均)
资产：						2022						2021						技术						输入						2022						2021
公司						$	25					$	49					市场可比证券						流动性溢价						1%						0-1% (1%)
																								EBITDA倍数						5.3x						5.2x-7.0x (6.4x)
ABS						274						205						市场可比证券						流动性溢价						0-18% (2%)						2-18% (4%)
美国政府						9						12						市场可比性 证券						流动性溢价						0-1% (1%)						0-1% (1%)
股权证券						9						5						市场可比性 证券						EBITDA倍数						8.4x-11.2x (9.6x)						6.9x-10.6x (8.0x)
在嵌入利息的衍生品中预提的资金						(34)						182						总回报掉期						死亡率						0-100%  (3%)						0-100% (3%)
																								失效						0-35%  (17%)						0-35% (18%)
																								退出						0-5%  (4%)						0-5% (4%)
																								CVA						0-5%  (0%)						0-5% (0%)
																								贷记率						1-4%  (2%)						1-4% (2%)
负债：
对利息敏感的合同负债.嵌入衍生品.指数化年金						530						693						现金流贴现						死亡率						0-100% (3%)						0-100% (2%)
																								失效						0-35% (16%)						0-35% (16%)
																								退出						0-5% (3%)						0-5% (3%)
																								备选方案和预算 投影						1-4% (2%)						1-4% (2%)
对利息敏感的合同负债.嵌入衍生品.可变年金						124						162						贴现现金流						死亡率						0-100% (2%)						0-100% (2%)
																								失效						0-25% (3%)						0-25% (4%)
																								退出						0-7% (6%)						0-7% (5%)
																								CVA						0-5% (1%)						0-5% (1%)
																								长期波动性						0-27% (13%)						0-27% (14%)

126

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目录表

第三级资产和负债的变动

转移到第三级的资产和负债是由于缺乏可观察到的市场交易和价格信息。超出第3级的转移主要是由于本公司获得了可观察到的定价信息或适当反映这些资产和负债公允价值的第三方定价报价的结果。

所有资产和负债的对账情况如下(以百万美元为单位)，这些资产和负债按公允价值经常使用重大不可观察投入(第三级)计量：

截至2022年12月31日的年度：						固定期限证券--可供出售																																				资金来源： 按利息预提-嵌入衍生工具，净额(1)						资金来源： 按利息扣缴						对利率敏感的合约。 负债--嵌入衍生品
						公司						外国政府						结构性证券						美国和地方政府						股权证券						短期投资
公允价值，期初						$	3,888					$	33					$	1,179					$	45					$	50					$	28					$	165					$	83					$	(855)
损益合计(已实现/未实现)
包括在收益中，净额：
净投资收益						6						—						—						—						—						—						—						(14)						—
与投资有关的收益(损失)，净额						(8)						—						(11)						(1)						6						1						(173)						—						38
记入贷方的利息						—						—						—						—						—						—						—						—						98
计入其他全面收益(亏损)						(474)						(11)						(194)						(4)						—						(1)						—						(8)						—
购买(2)						1,669						—						521						—						14						33						—						3						1
销售额(2)						(182)						—						(58)						(6)						(4)						—						—						—						—
聚落(2)						(577)						—						(140)						(5)						—						(28)						—						(10)						65
转到3级						88						13						130						10						—						—						—						—						—
转出级别3						(111)						—						(74)						(4)						—						(20)						—						—						—
公允价值，期末						$	4,299					$	35					$	1,353					$	35					$	66					$	13					$	(8)					$	54					$	(653)
与期末仍持有的3级资产和负债有关的期间记录的损益总额(已实现/未实现)
包括在收益中，净额：
净投资收益						$	4					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	(14)					$	—
与投资有关的收益(损失)，净额						(18)						—						(10)						—						4						—						(173)						—						33
记入贷方的利息						—						—						—						—						—						—						—						—						33
计入其他全面收益(亏损)						(467)						(11)						(195)						(4)						—						—						—						(8)						—

(1)按利息扣缴的资金–内含衍生工具资产及负债按净额列报，以便进行前滚。

(2)在采购、销售和结算中报告的金额是以实际购买或出售/结算日期为基础的采购价格(用于购买)和销售/结算收益(用于销售和结算)。在同一期间购买和售出/结算的项目不包括在前滚中。本公司于期内并无发行任何股份。

127

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目录表

截至2021年12月31日的年度：						固定期限证券--可供出售																																				资金来源： 按利息预提-嵌入衍生工具，净额(1)						资金来源： 按利息扣缴						对利率敏感的合约。 负债--嵌入衍生品
						公司						外国政府						结构性证券						美国和地方政府						股权证券						短期投资
公允价值，期初						$	3,029					$	17					$	254					$	23					$	53					$	15					$	58					$	56					$	(907)
损益合计(已实现/未实现)
包括在收益中，净额：
净投资收益						5						—						1						—						—						—						—						(4)						—
与投资有关的收益(损失)，净额						(5)						—						—						—						13						—						107						—						(7)
记入贷方的利息						—						—						—						—						—						—						—						—						10
计入其他全面收益(亏损)						(28)						(4)						(6)						—						—						—						—						(1)						—
购买(2)						1,506						25						1,038						—						9						31						—						36						(34)
销售额(2)						(53)						—						(6)						—						(25)						(3)						—						—						—
聚落(2)						(587)						(5)						(186)						(3)						—						(10)						—						(4)						83
转到3级						29						—						84						25						—						—						—						—						—
转出级别3						(8)						—						—						—						—						(5)						—						—						—
公允价值，期末						$	3,888					$	33					$	1,179					$	45					$	50					$	28					$	165					$	83					$	(855)
与期末仍持有的3级资产和负债有关的期间记录的损益总额(已实现/未实现)
包括在收益中，净额：
净投资收益						$	4					$	—					$	1					$	—					$	—					$	—					$	—					$	(4)					$	—
与投资有关的收益(损失)，净额						(7)						—						—						—						7						—						107						—						(15)
记入贷方的利息						—						—						—						—						—						—						—						—						(72)
计入其他全面收益(亏损)						(24)						(4)						(6)						—						—						—						—						(1)						—

(1)按利息扣缴的资金–内含衍生工具资产及负债按净额列报，以便进行前滚。

(2)在采购、销售和结算中报告的金额是以实际购买或出售/结算日期为基础的采购价格(用于购买)和销售/结算收益(用于销售和结算)。在同一期间购买和售出/结算的项目不包括在前滚中。本公司于期内并无发行任何股份。

128

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目录表

截至2020年12月31日的年度：						固定期限证券--可供出售																																				资金来源： 预扣利息—嵌入式衍生工具						资金来源： 按利息扣缴						对利率敏感的合约。 负债--嵌入衍生品
						公司						外国政府						结构性证券						美国和地方政府						股权证券						短期投资
公允价值，期初						$	2,186					$	720					$	208					$	25					$	77					$	2					$	121					$	—					$	(930)
损益合计(已实现/未实现)
包括在收益中，净额：
净投资收益						2						—						—						—						—						—						—						(4)						—
与投资有关的收益(损失)，净额						(22)						—						—						—						(13)						—						(63)						—						8
记入贷方的利息						—						—						—						—						—						—						—						—						(30)
计入其他全面收益(亏损)						28						1						(7)						1						—						—						—						—						—
购买(1)						1,193						—						149						—						3						17						—						60						(32)
销售额(1)						(182)						—						(5)						—						—						—						—						—						—
聚落(1)						(229)						—						(59)						(3)						—						(3)						—						—						77
转到3级						57						—						38						—						—						—						—						—						—
转出级别3						(4)						(704)						(70)						—						(14)						(1)						—						—						—
公允价值，期末						$	3,029					$	17					$	254					$	23					$	53					$	15					$	58					$	56					$	(907)
与期末仍持有的3级资产和负债有关的期间记录的损益总额(已实现/未实现)
包括在收益中，净额：
净投资收益						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	(4)					$	—
与投资有关的收益(损失)，净额						(23)						—						—						—						(13)						—						(63)						—						(2)
记入贷方的利息						—						—						—						—						—						—						—						—						(107)
计入其他全面收益(亏损)						(34)						1						(8)						1						—						—						—						—						—

(1)在采购、销售和结算中报告的金额是以实际购买或出售/结算日期为基础的采购价格(用于购买)和销售/结算收益(用于销售和结算)。在同一期间购买和售出/结算的项目不包括在前滚中。本公司于期内并无发行任何股份。

非经常性公允价值计量

本公司有若干资产须按公允价值按非经常性原则计量，若该等资产被确定为减值，则须于首次确认后的期间内计量。截至2022年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司并无任何因减值而按公允价值计量的重大资产。

129

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目录表

按公允价值以外列账的金融工具的公允价值

下表列出了本公司金融工具的账面价值和估计公允价值，这些工具未按公允价值经常性计量，截至2022年12月31日和2021年12月31日(以百万美元为单位)。本表不包括回购/逆回购协议和其他交易项下抵押品的任何应付款或应收款。被排除金额的估计公允价值接近账面价值，因为它们等于收到/支付的现金抵押品金额。

												估计的交易会						公允价值计量使用：
2022年12月31日：						账面价值(1)						价值						第1级						二级						第三级
资产：
按揭贷款						$	6,590					$	6,109					$	—					$	—					$	6,109
政策性贷款						1,231						1,231						—						1,231						—
按利息扣缴的资金						6,319						5,884						—						—						5,884
有限合伙企业.成本法						49						52						—						—						52
现金和现金等价物						1,392						1,392						1,392						—						—
短期投资						33						33						33						—						—
其他投资资产						947						758						4						65						689
应计投资收益						630						630						—						630						—
负债：
对利息敏感的合同负债						$	23,493					$	23,065					$	—					$	—					$	23,065
其他负债--利息预提资金						1,596						1,321						—						—						1,321
长期债务						3,961						3,670						—						—						3,670
2021年12月31日：
资产：
按揭贷款						$	6,283					$	6,580					$	—					$	—					$	6,580
政策性贷款						1,234						1,234						—						1,234						—
按利息扣缴的资金						6,747						7,075						—						—						7,075
有限合伙企业.成本法						63						81						—						—						81
现金和现金等价物						1,810						1,810						1,810						—						—
短期投资						23						23						23						—						—
其他投资资产						847						826						6						70						750
应计投资收益						533						533						—						533						—
负债：
对利息敏感的合同负债						$	18,625					$	19,540					$	—					$	—					$	19,540
其他负债--利息预提资金						1,658						1,657						—						—						1,657
长期债务						3,667						3,886						—						—						3,886
抵押品融资和证券化票据						180						153						—						—						153

(1)本报告所列的账面值可能与本公司合并资产负债表中的账面值不同，因为相关财务报表标题中的某些项目可能会经常性地按公允价值计量。

按揭贷款—按揭贷款之公平值乃按类似信贷评级及类似剩余期限之按揭贷款之现行利率贴现现金流量（包括本金及利息）估计。因此，输入数据包括当期国库收益率及息差，乃根据贷款的信贷评级及平均年期计算，并与市场息差相对应。按揭贷款之估值被视为公平值架构中的第三级。

政策性贷款—保单贷款的利率通常根据可观察的市场指数每年调整，因此账面值与公允值相若。保单贷款之估值被视为公平值层级的第2级。

按利息扣缴的资金—按利息预扣的资金的账面价值接近公允价值，但协议中明确指明预扣的资金除外。倘协议中明确指明预扣资金，则公平值乃根据出让公司持有的相关资产的公平值计算。对不同投资组合中持有的证券进行估值时采用多种来源及定价方法（其对本公司并不透明，且可能包括重大不可观察输入数据），因此，该等资金预扣资产及负债的估值被视为公平值架构中的第三级。

有限合伙企业 —采用成本法入账的有限合伙企业的公允价值，被视为公允价值等级的第3级，采用内部开发的估值技术进行估计。

现金和现金等价物及短期投资—现金及现金等价物以及短期投资的账面值与公平值相若，由于该等工具的短期到期，并被视为公平值等级中的第一级。

130

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目录表

其他投资资产—这主要包括终身抵押贷款、FHLB普通股和现金抵押品。本公司的终身抵押贷款组合的公允价值，被视为公允价值层级的第3级，是通过使用无风险利率加非流动性溢价贴现现金流（包括本金和利息）来估计的。现金流量分析考虑未来开支、物业价格变动以及借款人行为、死亡率和发病率的精算分析。本公司于FHLB的普通股投资的公允价值被视为账面价值，并被视为公允价值等级中的第2级。本公司现金抵押品之公平值被视为账面值，并被视为公平值层级的第一级。

应计投资收益-应计投资收益的账面价值接近公允价值，因为账面价值没有进行调整。这被认为是公允价值层次结构中的第二级。

对利息敏感的合同负债-上表反映的对利息敏感的合同负债的账面价值和公允价值不包括具有重大死亡风险的合同。该公司对利息敏感的合同负债的公允价值利用了一种市场标准技术，包括资本市场投入和投保人行为假设，以及经收回费用调整的现金价值。该模型的资本市场输入，如利率，通常是可以观察到的。投保人的行为假设通常是不可观察到的，可能需要使用重要的管理判断。对利息敏感的合同负债的估值被认为是公允价值等级中的第三级。

长期债务/抵押品融资和证券化票据-公司长期债务、抵押品融资和证券化票据的公允价值一般通过使用类似剩余期限的债务目前可用的市场利率贴现未来现金流量并反映公司的信用风险，包括来自公司或其他信用质量类似的公司活跃交易债务的投入来估计。长期债务、抵押品融资和证券化票据的估值一般从经纪商获得，被视为公允价值等级中的第三级。

附注7：再保险转让的应收款和其他

在正常业务过程中，本公司寻求限制其对任何单一被保险人的损失风险，并根据超额承保和共保合同通过将再保险转让给其他保险或再保险公司来收回部分已支付的利益。在个人人寿市场，本公司保留的最多为美元8每一个人的生命都有百万的覆盖。超过这一保留额的索赔将转给转让人；但是，公司仍对转让公司承担的全部风险承担全部责任。在某些有限的情况下，公司保留了超过美元的资金。8每一个人的政策。本公司与其他再保险公司订立协议，以减轻与超额保单有关的剩余风险。此外，由于本公司提供的除个人人寿（如团体人寿、残疾和健康）外的一些较低面值的再保险覆盖范围，在某些情况下，本公司可能会产生总计超过美元的净索赔，8每一个人的生命。

分拆再保险条约并不免除本公司对直接承保公司的义务。破产管理人未能履行其义务可能会给公司造成损失。本公司定期评估其承保及割让再保险的保险及再保险公司的财务状况。因此，将为被认为无法收回的金额设立免税额。在2022年、2022年和2021年12月31日，没有津贴被认为是必要的。

通过公司的转让池安排退还，金额超过公司的留存限额。截至2022年12月31日，所有被评级的光复会参与者以及A.M.Best Company都被评为A-(优秀)或更好。该公司每季度核实一次转让池参与者的评级。对于大多数没有评级的破产管理人来说，以信用证或信托资产形式提供的担保已经过帐。此外，该公司对其破产管理人进行年度财务审查，以评估财务稳定性和业绩。除了其第三方再分保机构外，各种RGA再保险子公司将超过其留存金额的部分重新分给关联子公司。

131

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目录表

下表列出了该公司转让的再保险应收账款和其他信息，包括每个再保险人截至2022年12月31日和2021年12月31日的再保险金额和A.M.占总金额超过5%的最佳评级(以百万美元为单位)：

												2022												2021
再保险人						上午最佳收视率						金额						占总数的百分比						金额						占总数的百分比
再保险人A						A-						$	1,605					65.2		%				$	1,626					63.0		%
再保险人B						A+						401						16.3						423						16.4
再保险人C						A+						200						8.1						212						8.2
再保险人D						A						52						2.1						59						2.3
再保险人E						A+						41						1.7						44						1.7
再保险人F						A++						35						1.4						42						1.6
其他再保险人												128						5.2						174						6.8
总计												$	2,462					100.0		%				$	2,580					100.0		%

已分出的再保险应收账款余额总额包括#美元183百万美元和美元203可追回的索赔100万美元，其中#美元16百万美元和美元10截至2022年12月31日和2021年12月31日，分别有100万人逾期90天。再保险转让的应收账款和其他款项总额中还包括再保险存款资产#美元。1,605百万美元和美元1,626分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。

再保险对净保费的影响如下（百万美元）：

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021						2020
直接保险						$	26					$	33					$	58
假设再保险						13,823						13,348						12,583
放弃再保险						(771)						(868)						(947)
净保费						$	13,078					$	12,513					$	11,694

再保险对索赔和其他保单利益的影响如下（百万美元）：

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021						2020
直接保险						$	56					$	37					$	97
假设再保险						12,736						13,725						11,931
放弃再保险						(746)						(986)						(953)
索偿净额和其他保单福利						$	12,046					$	12,776					$	11,075

再保险对现行人寿再保险的影响见下表（百万美元）：

						直接						假设						割让						网络						假设/净额%
2022年12月31日						$	1,027					$	3,400,735					$	151,569					$	3,250,193					104.6		%
2021年12月31日						1,117						3,467,054						166,842						3,301,329						105.0
2020年12月31日						1,990						3,480,692						184,625						3,298,057						105.5

于2022年及2021年12月31日，本公司分别提供约500美元。28.710亿美元25.9根据金融再保险或资本解决方案交易，向其他保险公司提供100亿美元的金融再保险（按税前法定盈余、基于风险的资本和其他金融再保险结构计算），以协助分出公司满足适用的监管要求。一般而言，该等财务再保险由本公司承担现金或承担保险责任提供，并以再保险业务的未来利润作抵押。本公司根据未偿还金融再保险净额赚取费用。

再保险条约，无论是临时的还是自动的，都可以规定让与公司的重新收购权。回收权允许割让公司在商定的一段时间后，通常是10年后，或在某些情况下，由于再保险人的财务状况或评级的变化，重新承担以前转让给再保险人的全部或部分风险。重新收购以前放弃的业务不会影响在重新获得此类业务之前放弃的保费，但会减少随后期间的保费。此外，一些再保险条约规定，在公司信用评级和/或其他法定措施被下调至特定水平(通常为非投资级水平)时，或如果没有维持最低财务状况水平，转让公司有权要求公司为其利益将资产置于信托中，以支持转让公司的法定准备金信用。截至2022年12月31日，本公司及其子公司均未被要求提供额外抵押品，也未因信用评级下调或定义的法定措施下降而重新获得再保险条约。

132

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目录表

某些再保险条约要求再保险人将资产置于信托中，以担保再保险人对转让公司的义务。信托资产继续由本公司拥有，但根据信托协议的条款，其用途受到限制。摊销成本为美元的证券3.710亿美元4.1分别于2022年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日，以信托形式为本公司附属公司的利益持有10亿美元，以满足再保险业务的抵押品要求。此外，摊销成本为美元的证券31.510亿美元28.7截至2022年12月31日和2021年12月31日的10亿美元分别以信托形式持有，以满足某些第三方再保险条约规定的抵押品要求。在某些情况下，公司可能有义务将再保险从一家子公司转移到另一家子公司，根据给定的再保险条约提交额外抵押品或支付款项。这些条件包括子公司控制权或评级的变更、资不抵债、再保险条约下的不履行，或此类子公司的执照或其他监管授权的丧失。如果本公司被要求将再保险从一家子公司转移到另一家子公司，根据再保险条约，本公司在综合基础上面临的风险不会改变；然而，由于再保险业务的子公司管辖权发生变化，可能需要提交额外的抵押品或需要额外的资本，这可能会导致流动性紧张。

附注8：递延保单收购成本

以下是递延和摊销的保单购置费用金额(百万美元)： 

截至2013年12月31日的年度，						2022						2021						2020
年初余额						$	3,690					$	3,616					$	3,512
大写						632						541						478
摊销(含利息)						(547)						(496)						(405)
嵌入衍生工具的价值变动						93						(36)						22
归因于未实现投资收益(亏损)						171						33						(26)
外币折算						(65)						32						35
年终余额						$	3,974					$	3,690					$	3,616

一些再保险协议涉及向割让公司补偿超过第一年保费的津贴和佣金。该等金额为收购成本，并按可从未来保费收回的程度资本化，并按业务未来利润摊销。这种类型的协议存在风险，因为业务的衰退速度快于最初的预期，导致未来的利润不足以收回公司的投资。

附注9 所得税

2022年8月16日，美国颁布了《2022年降低通货膨胀法案》(简称《法案》)。该法案包括与税收、气候变化、能源和医疗保健相关的法律变化。特别是，对于截至2022年12月31日的纳税年度，该法对截至2022年或之后的前3年平均财务报表收入超过10亿美元的适用公司的调整后财务报表收入征收15%的最低税率。该法案还对上市公司的股票回购征收1%的消费税。税收条款预计不会对公司的税费产生实质性影响。

截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度的税前收入包括以下内容(百万美元)： 

						2022						2021						2020
税前收入-美国						$	399					$	327					$	79
税前收入--国外						432						364						474
税前收入总额						$	831					$	691					$	553

133

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目录表

2022年12月31日终了年度、2022年12月31日终了年度、2021年12月31日终了年度和2020年12月31日终了年度所得税支出准备金包括以下内容(百万美元)：

						2022						2021						2020
当期所得税支出(福利)：
美国						$	9					$	91					$	75
外国						120						72						79
总电流						129						163						154
递延所得税费用(福利)：
美国						68						(127)						(60)
外国						7						38						44
延期合计						75						(89)						(16)
所得税拨备总额						$	204					$	74					$	138

由于截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度，公司的有效税率与美国联邦所得税法定税率21%不同(以百万美元为单位)：

						2022						2021						2020
按美国法定税率计提的税收拨备						$	175					$	145					$	116
因以下原因而增加(减少)所得税：
其他司法管辖区收入的税率差异						21						51						21
外国司法管辖区的税基差异						10						(4)						(32)
递延税额估值免税额						(6)						(18)						10
与不确定税务状况有关的金额						3						(119)						10
基于权益的薪酬						(2)						(1)						(1)
公司费率变动						2						29						13
GILTI，扣除贷方						21						11						13
F子部分，用于非完全纳入公司						60						2						—
外国税收抵免						(67)						(10)						(7)
返回拨备调整						(13)						(17)						(4)
其他，净额						—						5						(1)
所得税拨备总额						$	204					$	74					$	138
实际税率 (1)						24.6		%				10.6		%				24.9		%

(1)    该公司将财务报表中的金额四舍五入到数百万美元，并根据基本的整美元金额计算实际税率。因此，由于四舍五入，某些数额可能无法根据数字重新计算。

二零二二年的实际税率高于美国法定税率21. 0%，主要由于税率与美国不同的司法管辖区的收入所致，子部分F收入主要来自加拿大RGA，GILTI来自澳大利亚、爱尔兰、Hodge Life Assurance Company Limited和Omnilife Insurance Company Limited。该等开支已被外国税项抵免及拨备拨回调整所抵销。二零二一年的实际税率低于美国法定税率21. 0%，主要由于时效期届满而解除不确定税务状况，以及主要由于于RGA Australia赚取的收入而解除估值拨备。该福利部分被税率高于美国和GILTI的司法管辖区（主要是加拿大和澳大利亚）赚取的收入所抵销。此外，英国颁布提高法定税率，导致重新计量递延税项负债产生税项开支。

截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度的所得税总额如下（百万美元）：

						2022						2021						2020
所得税拨备						$	204					$	74					$	138
其他全面收益所得税及额外实缴股本：
为财务报告目的确认的债务和股本证券未实现持有收益（亏损）净额						(2,495)						(520)						611
外币折算						21						23						(9)
未实现养老金和退休后						7						7						(1)
*提供的所得税总额：						$	(2,263)					$	(416)					$	739

134

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目录表

在2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，造成递延所得税资产和负债很大一部分的暂时性差异的税收影响如下表(以百万美元为单位)：

						2022						2021
递延所得税资产：
不可扣除的应计项目						$	90					$	85
净营业亏损结转						295						251
税收抵免结转						80						50
投资资产						1,309						—
其他						11						3
小计						1,785						389
估值免税额						(221)						(218)
递延所得税资产总额						1,564						171
递延所得税负债：
递延收购成本						756						754
保单准备金及其他再保险责任						820						1,085
投资资产						—						793
境外基差境外子公司						268						260
外币折算						90						66
预计未来税收抵免减少						85						58
递延所得税负债总额						2,019						3,016
递延所得税净负债						$	455					$	2,845
递延所得税负债净额之资产负债表呈列：
包括在其他资产中						$	281					$	41
计入递延所得税						736						2,886
递延所得税净负债						$	455					$	2,845

截至2022年12月31日，递延税项资产的估值拨备为美元，221万2022年，本公司成立了一个25 由于递延所得税资产的使用受到限制，公司固定到期日投资组合中若干未实现亏损的估值拨备。此外，并无收入历史之海外附属公司亏损之估值拨备亦有所增加。该等增加部分被若干附属公司之除税前盈利（包括估值拨备及外币换算）所抵销。

截至2021年12月31日，递延税项资产的估值拨备为美元，218万于二零二一年，估值拨备有所减少，原因是若干附属公司的税前盈利有估值拨备。该等减少部分被估值拨备增加所抵销，原因是并无收入历史之附属公司之亏损。 年内，估值拨备进一步受外币换算变动影响。

本公司几乎所有海外子公司的收益都永久性地再投资于海外业务。本公司已就本公司无法主张永久再投资的海外附属公司的未来预期税项计提递延税项负债。于2022年及2021年12月31日，财务报告基准超出并无确认递延税项之税务基准约为$1.610亿美元1.8十亿，分别。由于美国税务改革一般取消了对外国子公司股息征收的美国联邦所得税，本公司预计，如果这些资金被汇回国内，将不会产生重大所得税。

2022年、2021年和2020年，公司收到联邦和外国所得税退款约为美元。31000万，$202000万美元，和美元59 百万，分别。公司支付现金所得税约为美元，1311000万，$3882000万美元，和美元1672022年、2021年和2020年分别为1000万人。

下表显示了截至2022年12月31日的综合净营业亏损(NOL)(以百万美元为单位)：

			2022
NOL没有到期，没有估值津贴			$	472
不含全额估值免税额			161
NOL，无到期和部分估值津贴			527
净营业亏损结转总额			$	1,160

除计入估值拨备的营运亏损净额外，该等净营运亏损预计将于允许结转期间于正常业务过程中使用，无论如何，由于管理层将采用税务筹划策略，预计不会亏损。

截至2022年12月31日，该公司的外国税收抵免结转金额为$561.2亿美元与美国和爱尔兰有关。爱尔兰的外国税收抵免为#美元。24亿万拥有全额估值津贴。

135

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目录表

该公司在美国联邦司法管辖区以及各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。本公司正在接受国税局的持续审查，并接受本公司在其拥有重要业务的其他外国司法管辖区的税务机关的审计。审查中的所得税年度因司法管辖区而异。本公司在2019年前不再接受美国税务机关的联邦所得税审查，2017年前不再接受加拿大税务机关的审查，除少数例外情况外，2018年前不再接受税务机关的州和外国所得税审查。

截至2022年12月31日，公司未确认的税收优惠总额为$35如果确认，所有这些都将影响实际税率。管理层认为，未确认的税收优惠有可能减少高达#美元。14如果法规到期，在接下来的12个月里将有100万美元。

对截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度未确认税收优惠的期初和期末金额的核对如下(以百万美元为单位)：

						未确认的税收优惠总额
						2022						2021						2020
期初余额，1月1日						$	34					$	342					$	333
增加前几年的纳税状况						2						2						281
前几年的减税情况						(4)						(312)						(278)
本年度新增纳税头寸						3						2						6
期末余额，12月31日						$	35					$	34					$	342

本公司于二零二二年确认与不确定税务状况相关的极低利息开支（收益），美元（31）2021年的百万美元和美元11 2020年百万。截至2022年及2021年12月31日，本公司拥有美元。3百万美元和美元3 与未确认的税收优惠有关的应计利息。于二零二二年十二月三十一日或二零二一年十二月三十一日，概无应计罚款。

附注10 员工福利计划

本公司若干附属公司为合资格及非合资格界定福利退休金计划（“退休金计划”）之发起人或管理人。该等计划中最大的一项是由RGA再保险公司（“RGA再保险”）赞助的非供款合资格界定福利退休金计划，涵盖美国雇员。养恤金计划下的福利一般以服务年数和报酬水平为基础。自二零二零年一月一日起，合资格界定福利退休金计划及部分非合资格界定福利退休金计划不再向新雇员开放。

本公司亦为若干退休雇员提供精选医疗保健及人寿保险福利。医疗保健福利是通过一项自我保险福利计划提供的。雇员如符合最低年龄和服务要求，便有资格享受这些福利。退休人员的医疗保健福利费用因计入的服务年数而异。 自2017年1月1日起，在美国雇佣的员工没有资格享受退休人员医疗福利。几乎所有退休人员或其受益人都缴纳退休后健康福利总费用的一部分。供资过多和供资不足的计划分别在其他资产和其他负债中确认。

所有界定福利及退休后计划均采用12月31日的计量日期。截至2022年12月31日和2021年12月31日，这些计划的状况概述如下（百万美元）：

						12月31日，
						养老金福利												其他好处
						2022						2021						2022						2021
福利义务的变化：
年初的福利义务						$	256					$	254					$	75					$	81
服务成本						17						18						3						3
利息成本						6						4						2						2
参与者的贡献						—						—						—						—
修正						—						—						2						(3)
精算(收益)损失						(50)						(8)						(20)						(6)
已支付的福利						(12)						(12)						(2)						(2)
外汇换算和其他调整						(3)						—						—						—
年终福利义务						$	214					$	256					$	60					$	75

136

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目录表

						12月31日，
						养老金福利												其他好处
						2022						2021						2022						2021
计划资产变动：
年初计划资产的公允价值						$	179					$	157					$	—					$	—
计划资产的实际回报率						(30)						15						—						—
雇主供款						21						19						2						2
参与者的贡献						—						—						—						—
已支付的福利						(12)						(12)						(2)						(2)
计划资产年终公允价值						$	158					$	179					$	—					$	—
年终资金状况						$	(56)					$	(77)					$	(60)					$	(75)

						12月31日，
						合资格的图则												不合格的计划(1)												总计
						2022						2021						2022						2021						2022						2021
计划资产公允价值合计						$	158					$	179					$	—					$	—					$	158					$	179
预计福利债务总额						142						166						72						90						214						256
供资过多（不足）						$	16					$	13					$	(72)					$	(90)					$	(56)					$	(77)

(1)对于不合格的计划，没有规定资金水平。

			12月31日，
			养老金福利												其他好处
			2022						2021						2022						2021
在累计其他全面收益(亏损)中确认的金额：
净精算(收益)损失			$	40					$	52					$	(1)					$	20
前期服务成本净额(积分)			—						—						(6)						(9)
总计			$	40					$	52					$	(7)					$	11

下表呈列截至2022年及2021年12月31日预计福利责任超过计划资产的退休金计划的资料（百万美元）：

						2022						2021
预计福利义务						$	73					$	256
计划资产的公允价值						—						179

下表呈列截至2022年及2021年12月31日累计福利责任超过计划资产的退休金计划的资料（百万美元）：

						2022						2021
累积利益义务						$	66					$	248
计划资产的公允价值						—						179

137

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目录表

计入综合收益表其他经营开支的定期福利成本净额组成部分，以及于其他全面收益确认的计划资产及福利责任的其他变动如下（百万美元）：

						养老金福利																		其他好处
						2022						2021						2020						2022						2021						2020
定期净收益成本：
服务成本						$	17					$	18					$	14					$	3					$	3					$	3
利息成本						6						4						6						2						2						2
计划资产的预期回报						(12)						(10)						(9)						—						—						—
精算损失净额摊销						3						6						5						1						2						2
摊销先前服务费用(贷方)						—						—						—						(2)						(1)						(1)
聚落						—						—						—						—						—						—
定期净收益成本						14						18						16						4						6						6
在其他全面收益(亏损)中确认的计划资产和福利债务的其他变化：
净精算(收益)损失						(9)						(13)						17						(20)						(6)						(8)
精算净额摊销（损失）						(3)						(6)						(5)						(1)						(2)						(2)
摊销先前服务(成本)抵免						—						—						—						2						1						1
聚落						—						—						—						—						—						—
前期服务成本(积分)						—						—						—						1						(3)						—
外汇换算和其他调整						—						—						—						—						—						—
在其他全面收益(亏损)中确认的总额						(12)						(19)						12						(18)						(10)						(9)
在定期收益净成本和其他综合收益(损失)中确认的总额						$	2					$	(1)					$	28					$	(14)					$	(4)					$	(3)

本公司已达到其合格养老金计划的最低资金要求，并不需要在2023年期间向合格养老金计划缴费。本公司尚未确定是否以及在多大程度上可以向2023年的合格养老金计划缴费。在2023年期间，公司预计将贡献4百万美元和美元2100万美元分别用于其不合格的养老金计划和其他福利计划。

预计将支付下列福利付款，其中酌情反映了预期的未来服务情况(百万美元)：

						养老金和福利						其他福利
2023						$	12					$	2
2024						15						3
2025						16						3
2026						17						3
2027						17						4
2028 – 2032						99						21

假设

用于确定福利债务和定期福利净费用的加权平均假设如下：

						养老金福利																		其他好处
						2022						2021						2020						2022						2021						2020
福利义务
贴现率						5.00		%				2.64		%				2.22		%				4.99		%				2.76		%				2.41		%
补偿增值率						4.96		%				4.74		%				4.69		%				不适用						不适用						不适用
定期净收益成本
贴现率						2.65		%				2.21		%				3.03		%				2.76		%				2.41		%				3.17		%
预期长期计划资产收益率						6.50		%				6.50		%				7.00		%				不适用						不适用						不适用
补偿增值率						4.75		%				4.71		%				4.60		%				不适用						不适用						不适用

138

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目录表

计划资产的预期回报率是根据计划投资的各种资产部门的预期业绩，按目标分配百分比加权得出的。预期未来业绩以按行业划分的计划资产的长期历史回报为基础，并根据对市场表现的长期预期进行调整。虽然使用这种方法得出的准确预期回报可能每年都会波动，但政策是保持这一长期假设不变，只要它保持在派生利率的合理容忍范围内。这一过程对所有计划资产都是一致的，因为所有资产都投资于共同基金。

用于衡量退休后累积非养恤金福利债务的假定保健费用趋势率如下：

						截至2013年12月31日，
						2022						2021
假设明年的医疗成本趋势比率						7.00		%				6.50		%
最终成本趋势率						4.50		%				4.50		%
年达到终极趋势						2028						2026

计划资产

美国合格养老金计划资产的目标配置是以通过充分的资产多样化和部分负债免疫来最大化回报和最大限度地减少净资产的波动性为目标的。根据公司对经济因素和市场状况影响的评估，对目标分配进行调整。计划资产的目标分配为60股权证券百分比和40截至2022年和2021年12月31日的债务证券百分比。该公司的计划资产投资于共同基金。这些共同基金包括持有的S证券、大盘证券、中盘证券、小盘证券、国际证券、公司债务证券、美国和其他政府证券、抵押贷款相关证券和现金。

股票和债务证券面临各种风险，如利率风险、信用风险和整体市场波动。由于与某些投资证券相关的风险水平，投资证券的价值将发生变化，任何变化都将影响财务报表中报告的金额。

截至2022年、2022年和2021年12月31日，公司合格养老金计划资产的公允价值摘要如下(以百万美元为单位)：

						2022年12月31日
												公允价值计量使用：
						总计						第1级						二级						第三级
共同基金(1)						$	158					$	158					$	—					$	—
现金						—						—						—						—
总计						$	158					$	158					$	—					$	—

(1)共同基金进行了投资25在美国股票基金中，40在美国固定收益基金中，16在非美国股票型基金和19%在其他。

						2021年12月31日
												公允价值计量使用：
						总计						第1级						二级						第三级
共同基金(2)						$	179					$	179					$	—					$	—
现金						—						—						—						—
总计						$	179					$	179					$	—					$	—

(2)共同基金进行了投资27在美国股票基金中，38在美国固定收益基金中，18在非美国股票型基金和17%在其他。

于2022年及2021年12月31日，本公司将其所有合资格退休金计划资产分类为第一级类别，原因为该等资产在活跃市场上可获得报价。有关公平值层级的其他详情，请参阅附注6—“资产及负债的公平值”。

储蓄和投资计划

RGA的某些附属公司还赞助储蓄和投资计划，根据该计划，部分雇员供款是匹配的。对这些计划的辅助捐款为美元231000万，$21百万美元和美元192022年、2021年和2020年分别为100万。

139

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目录表

注11：*财务状况和法定净收入—重要附属公司

RGA的国内外保险子公司按照适用的州保险部门或当地监管机构规定或允许的会计惯例编制法定财务报表，这些惯例可能与按照公认会计原则编制的报表有重大差异。美国的法定会计惯例包括全国保险专员协会（“NAIC”）的出版物，以及州法律、地方法规和一般行政规则。法定财务报表与按照公认会计原则编制的财务报表之间的差异因司法管辖区而异。公认会计原则与NAIC之间的主要差异为法定财务报表不反映递延保单购置成本及限制递延税项资产，人寿保险储备主要使用NAIC及当地监管机构规定的利率及死亡率假设，债券一般按摊销成本列账，再保险资产及负债乃按扣除再保险后呈列。

本公司主要经营保险子公司的法定净收入、资本和盈余，根据适用的国家保险部门或地方监管机构规定的法定会计惯例确定如下（百万美元）：

						法定资本和盈余												法定净收入（亏损）
						2022						2021						2022						2021						2020
RGA人寿及年金保险公司						$	2,516					$	2,362					$	5					$	(13)					$	4
RGA再保险公司						2,262						2,368						(332)						(98)						(133)
RGA美洲再保险公司。						1,607						6,812						(441)						(241)						879
RGA再保险公司(巴巴多斯)有限公司						1,074						1,781						(353)						52						268
加拿大人寿再保险公司						938						903						108						25						152
RGA大西洋再保险有限公司						759						1,137						36						(226)						175
RGA全球再保险有限公司						639						702						8						10						104
RGA环球再保险有限公司。						382						565						—						93						59
澳大利亚再保险有限公司						387						485						(68)						(22)						42
国际再保险公司						214						1,121						31						43						52
其他						1,038						1,015						300						(152)						194

每个美国国内保险子公司的注册地都规定了NAIC制定的最低风险资本（“RBC”）要求。用于确定RBC金额的公式指定了各种加权系数，这些加权系数适用于财务余额或基于感知风险程度的各种活动水平。监管合规性由NAIC定义的总调整资本与NAIC定义的授权控制水平RBC的比率决定。低于特定触发点或比率的公司被划分为若干级别，每个级别都需要采取特定的纠正行动。RGA的美国国内保险子公司在所有期间均超过了RBC的最低要求。这些要求并不构成对RGA美国国内保险公司支付股息的重大限制。

本公司特殊目的公司的许可令根据实体的目的及相关业务规定所需的最低资本金额。这些公司受到监管机构加强的监督，包括在开始运营前提交详细的运营计划，或对现有协议作出重大更改或签订新协议。本公司的每一个特殊用途人寿再保险股份公司（“SPLRC”）都超过了本文所列所有期间的最低资本要求。

本公司的外国保险子公司根据当地监管要求编制财务报表。这些外国司法管辖区的监管当局制定了某种形式的最低监管资本和盈余要求。本公司所有外国保险子公司的监管资本和盈余超过当地最低要求。这些要求并不构成对本公司外国保险公司支付股息的重大限制。

本公司若干SPLRC的注册地州遵循与适用于其法定财务报表的NAIC法定会计惯例（“NAIC SAP”）不同的规定会计惯例。具体而言，该等规定惯例规定，应计但未获批准支付的盈余票据利息须呈报为盈余的直接减少及盈余票据结余的增加。根据NAIC SAP，盈余票据利息在批准支付之前才报告，并在业务概要中报告为净投资收入的减少。此外，这些规定的做法使苏丹人民解放军能够将为其利益签发的信用证反映为已承认资产和直接贷记未分配盈余。根据NAIC SAP，代表报告公司签发的信用证不在资产负债表中报告。

140

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目录表

NAIC SAP与居住地州规定的做法之间的盈余对账如下（百万美元）：

						12月31日，
						2022						2021
订明惯例—盈余						$	527					$	403
规定惯例—信用证						(301)						(461)
盈余(赤字)-NAIC SAP						$	226					$	(58)

RGA人寿和年金以及RGA再保险受密苏里州法律条款的限制，这些条款限制股息的支付。他们不得以任何形式支付股息12-超过上一年法定业务净收益的月份期间或10上一年度末未经监管部门批准的法定资本和盈余的%。Aurora National受加利福尼亚州法律条款的约束，这些条款与密苏里州关于Aurora National向RGA再保险支付股息的能力相同。适用的法律规定只允许保险公司从未分配的盈余中支付股东股息。截至2023年1月1日，RGA再保险可以在没有事先批准的情况下支付最高股息约$226百万美元。RGA再保险公司支付的任何股息都将支付给其母公司RGA Life和年金，而后者又对其向RGA支付股息的能力有限制。

密苏里州商业和保险部允许RGA人寿和年金向RGA支付股息，只要RGA人寿和年金从其子公司收到股息，不受未分配盈余水平的限制。来自其他附属公司的股息支付须受注册地管辖范围内的规定所规限，该等规定一般以其盈利及/或资本水平为基础。

来自非美国业务的股息支付受到当地监管机构制定的类似限制。美国以外的监管制度也通常将向母公司支付的股息限制为上一年度法定收入的一部分，这由当地会计原则确定。公司非美国业务的监管机构也可以限制或禁止利润汇回或其他资金转移到美国，如果此类转移被认为损害非美国业务的偿付能力或财务实力，或出于其他原因。大部分非美国经营附属公司为二级附属公司，由多家非美国控股公司拥有。适用于一级附属公司的资本及评级考虑因素亦可能影响支付予RGA的股息。

除了通常适用于密苏里州公司的限制外，没有任何监管限制限制RGA支付股息。只有在《密苏里州普通和商业公司法》规定的情况下，密苏里州公司才能支付股息。如果RGA的次级债券和次级债券有任何应计和未付利息，RGA将不被允许支付普通股股息。此外，RGA派发股息的能力取决于业务状况、收入、本公司的现金需求、从其附属公司收取股息、财务契约条款及其他相关因素。

附注12：00。承付款、或有事项和担保

承付款

投资的资金来源

该公司截至2022年12月31日、2022年和2021年为投资提供资金的承诺如下表所示(以百万美元为单位)：

			2022						2021
有限合伙企业和房地产合资企业			$	937					$	1,031
按揭贷款			137						152
银行贷款和私募			682						768
终身抵押贷款			59						41

该公司预计，其目前承诺的大部分将在未来五年投资；然而，应交易对手的要求，这些承诺可能随时到期。银行贷款和私募包括在可供出售的固定期限证券中。

本公司对截至2022年12月31日和2021年12月31日与无资金承诺相关的当前预期信贷损失负有无形负债，包括在其他负债中。

表外安排

2013年，本公司与密苏里州圣路易斯县(“县”)签署了一系列激励协议。根据这些协议，该公司将其新建世界总部的所有权转让给该县作为交换。

141

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目录表

至于应税工业收入债券(下称“债券”)，在2013至2014年间的一系列债券发行中发行，最高金额为$150百万美元。因此，该公司能够通过减少某些州和地方的税收支出来降低建造和运营其全球总部的成本。本公司同时从该县租赁世界总部，并有权在将债券投标回该县时以象征性费用购买世界总部。根据债券条款应付给本公司的款项，以及根据租赁协议条款欠本公司的款项，均符合公认会计原则下的抵销权。因此，债券和租赁债务都不会分别作为资产或负债记录在综合资产负债表上。世界总部在综合资产负债表的“其他资产”中列为本公司的一项资产。

筹资协议

得梅因联邦住房贷款银行

本公司是联邦住房贷款机构的成员，并已通过成员资格向联邦住房贷款机构发放资金协议，以换取现金预付款。截至2022年和2021年12月31日，该公司拥有1.33亿美元和3,000美元1.4分别有200亿美元的FHLB融资协议未完成。考虑到对所贴出证券的任何折扣和预付罚款，公司被要求提供超过融资协议未偿还金额的抵押品。

融资协议支持的票据

该公司的融资协议担保票据(“FABN”)计划允许RGA Global Funding公司向投资者提供其优先担保中期票据。RGA Global Funding是一个特殊目的、独立的法定信托基金。RGA Global Funding使用每次出售的净收益从公司购买一份或多份融资协议。截至2022年和2021年12月31日，该公司拥有9001000万美元和300万美元500未完成的FABN协议中有1.8亿份，这些协议包括在对利息敏感的合同债务中。

或有事件

诉讼

本公司不时受到诉讼和监管机构的调查或行动。根据目前所知，管理层并不认为因未决法律、监管及政府事宜而产生的或有亏损会对本公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。然而，鉴于未来或悬而未决的法律、法规和政府事务本身存在的不确定性，其中一些不是公司所能控制的，以及在任何此类事项中寻求的不确定或潜在的巨额损害赔偿，不利的结果可能对公司的财务状况、经营业绩或任何特定报告期的现金流产生重大影响。当本公司接到仲裁要求、诉讼或监管行动的通知，或接到仲裁要求、诉讼或监管行动即将到来的通知时，本公司很可能会因此而蒙受损失，并且可能损失的金额能够合理地估计，因此建立了法律准备金。

其他或有事项

本公司根据其章程和章程的规定对其董事和高级管理人员进行赔偿。由于这项赔偿一般不受期限或金额的限制，因此本公司不认为有可能确定这项赔偿在未来应支付的最高潜在金额。

担保

法定准备金支持

某些RGA子公司承诺向第三方提供法定准备金支持，以换取费用，在某些特定事件发生时为贷款提供资金。此类法定准备金是根据《美国寿险保单估值范本规例》(通常指定期人寿保险单的第XXX条及全能人寿次级担保的第A-XXX条)规定的。此外，某些子公司还承诺向第三方提供资本支持，以换取费用，同意在商业租赁市场严重和长期下滑的情况下承担房地产租赁。在承担租赁时，公司将确认资产使用权和租赁义务。截至2022年12月31日，本公司不认为需要根据这些承诺提供任何资金，因为定义事件的发生被认为是遥远的。下表列出了截至2022年12月31日这些承诺的最大潜在债务(百万美元)：

142

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目录表

承诺期						最大潜在债务
2034						$	1,243
2035						2,628
2036						3,599
2037						6,850
2038						800
2039						8,751
2046						3,000

其他担保

RGA已代表其附属公司向第三方发出担保，以支付根据某些证券借贷及回购安排、融资安排及写字楼租赁义务而到期的款项，据此，如果附属公司未能履行某项义务，RGA或其任何一间其他附属公司将支付款项以履行该义务。此外，在有限的情况下，向割让的公司提供条约担保，以便为它们提供额外的担保，特别是在RGA的子公司相对于割让的公司相对较新、未评级或规模不大的情况下。在考虑任何应由保证人支付的合法抵销金额之前，由条约担保支持的债务在未来保单福利中反映在公司的综合资产负债表上。未来付款的潜在保证金额将根据生产水平和承保结果而有所不同。与证券借贷和回购安排有关的担保，在子公司未能在到期时提供证券时，为第三方提供额外的担保。下表反映了RGA截至2022年12月31日和2021年12月31日发布的担保(以百万美元为单位)：

			2022						2021
条约保证			$	1,851					$	2,208
条约担保，扣除信托资产的净额			1,081						1,281
证券借贷和回购安排			170						134

附注13：30。债务

长期债务

截至2022年12月31日、2022年和2021年12月31日，公司的长期债务包括以下内容(以百万美元为单位)：

						2022						2021
$400百万4.702023年到期的优先债券百分比						$	400					$	400
$400百万3.952026年到期的优先债券百分比						400						400
$600百万3.902029年到期的优先债券百分比						599						599
$600百万3.152030年到期的优先债券百分比						598						597
$100百万4.09% 2039年到期的承兑票据						77						80
$400百万6.20% 2042年到期的次级债券						—						400
$500百万4.00% 2051年到期的剩余票据						500						500
$700万7.125% 2052年到期的次级债券						700						—
$400百万5.75% 2056年到期的次级债券						400						400
$4002065年到期的1000万元浮动利率次级债券						319						319
小计						3,993						3,695
未摊销发行成本						(32)						(28)
长期债务						$	3,961					$	3,667

RGA已就其可变利率初级次级债券订立利率互换协议，有效地将这些证券的利率固定在 4.82%至2037年12月。

2022年9月15日，RGA宣布对其任何及所有未偿股权进行现金收购要约。 6.20%于二零四二年到期之固定至浮动利率后偿债券（“二零四二年债券”），价格为美元25.20每一美元25本金额。收购要约已于2022年9月22日到期，总金额为美元1511000万美元或大约382042年债权证本金总额的%。本公司于2022年12月15日根据规管2042年债券的附注赎回余下债券。

在……上面2022年9月23日RGA发布 7.125% 2052年10月15日到期的固定利率重置次级债券，面值为美元700 万该证券已在美国证券交易委员会注册。所得款项净额约为美元690 2042年债券的收购要约及赎回。其余所得款项将用于一般企业用途。资本化发行成本约为美元101000万美元。

143

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目录表

在……上面2021年12月13日RGA再保险，RGA的子公司，向非附属金融机构发行 4.00%二零五一年到期之盈余票据（“盈余票据”）。盈余票据所得款项为美元500 万RGA再保险将使用盈余票据的所得款项作一般企业用途。资本化发行成本约为美元61000万美元。

本公司的若干债务协议包含与（其中包括）留置权、发行和处置受限制附属公司股票、综合净值的最低要求、债务资本化的最高比率以及控制权变更条款有关的财务契约限制。重大持续契约违约可能要求立即支付各项协议项下的到期款项（包括本金）。此外，本公司的债务协议包含交叉违约契约，这将使未偿还借款立即支付的情况下，根据任何协议，包括，但不限于，不支付债务时，金额超过这些协议中规定的金额，破产程序，或任何其他导致债务到期加速的事件。截至2022年12月31日及2021年12月31日，本公司拥有美元。3,993百万美元和美元3,695根据债务协议项下的未偿还借款分别为百万元，并符合该等协议项下的所有契诺。截至2022年及2021年12月31日，未偿还长期债务的平均利率为 4.71%和4.42%。

本公司支付债务本金和利息的能力取决于子公司的盈利和盈余、未动用资本所得的投资收益以及本公司筹集额外资金的能力。 截至2022年12月31日，长期债务的未来到期本金（不包括贴现）如下（百万美元）：

			历年
			2023						2024						2025						2026						2027						此后
长期债务			$	403					$	3					$	4					$	404					$	4					$	3,179

信贷和承诺贷款

本公司已取得以本公司从事业务的多家关联及非关联保险公司为受益人的银行信用证。该等信用证是根据再保险协议对履约的保证，并允许分出公司收取法定储备金。其中若干信用证包含财务契约限制。于二零二二年及二零二一年十二月三十一日，约有$128百万美元和美元53分别以第三方为受益人的未兑现银行信用证。此外，该公司利用信用证主要是为了确保储备信贷时，它追溯业务到其附属子公司。本公司将业务转让给其联属公司，以帮助减少某些司法管辖区（如美国和英国）所需的监管资本。截至2022年12月31日和2021年，美元1,462百万美元和美元1,440本公司各附属公司之间的再保险，主要支持本公司各附属公司之间的再保险。向本公司提供信用证的银行已列入NAIC认可银行名单。

本公司维持七项承诺信贷融资、一项银团循环信贷融资及六项信用证融资。已承诺的信贷额度合计为美元928100万美元，而银团循环信贷安排为美元8502000万美元，其余信用证融资额度为美元1,250 万本公司可根据其银团循环信贷融资借入现金及取得多种货币的信用证。 下表提供了截至2022年和2021年12月31日公司现有承诺信贷额度的额外信息（单位：百万美元）：

															使用量(1) 十二月三十一日，
当前容量									到期日：						2022						2021						收费基准
$	850								2023年8月						$	1					$	21					高级无担保长期债务评级
500									2023年11月						346						376						债务评级和使用率%
3			(2)						2023年12月						3						80						固定
100									2024年2月						97						51						固定
125									2024年3月						103						108						固定
100									2024年8月						30						40						固定
100									2025年5月						70						70						固定

(1)代表已开立但未开具的信用证。本报告所述期间没有借入现金。

(2)以外币计值之融资，金额以美元呈列。

与本公司其他信用证相关的费用在超过一年的时间内不固定，并基于本公司的评级和市场上这些工具的普遍可用性。与公司信用证相关的费用支出总额为美元，11百万，$11百万美元和美元10截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，保险费分别为百万元，并计入保单购置成本及其他保险开支。

144

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目录表

附注14 抵押融资和资产化说明

抵押融资票据

2006年，RGA的子公司Timberlake Financial L.L.C.（“Timberlake Financial”），发行美元8502036年6月到期的A系列浮动利率保险票据，以私人配售方式发行。该等票据的发行是为了满足条例XXX所要求的法定储备金的抵押要求，该等担保要求由RGA再保险并转保险至Timberlake Re。这些票据的收益，以及一美元113RGA直接投资的1000万美元，已存入一系列抵押票据的账户，无法用于履行公司的一般责任。于二零二二年及二零二一年十二月三十一日，本公司分别以信托及托管方式持有资产，0百万及$465100万美元，其中0百万及$391000万美元存放在偿债保障账户中，以支付票据的利息。票据的利息按1个月伦敦银行同业拆息加基本利率差额的年率计算，每月支付，总计美元2百万，$1百万美元和美元32022年、2021年和2020年分别为百万美元。该等票据已于二零二二年八月二十九日获悉数赎回。

证券化票据

截至2022年和2021年12月31日，本公司的抵押品融资和证券化票据包括以下各项（单位：百万美元）：

			2022						2021
汀布莱克金融			$	—					$	181
未摊销发行成本			—						(1)
总计			$	—					$	180

附注15 细分市场信息

本公司拥有基于地理和基于业务的运营部门。基于地域的业务进一步细分为传统和金融解决方案业务。

美国和拉丁美洲传统部门通过年度可续期期限协议、共同保险和修改的共同保险为国内客户提供各种产品的个人和团体人寿和健康再保险。美国和拉丁美洲金融解决方案部门包括资产密集型产品，专注于基础年金和公司拥有的人寿保险政策、金融再保险和资本解决方案中的投资风险，这些产品帮助放弃公司满足适用的监管要求，同时增强其财务实力和监管盈余状况。

加拿大传统部门主要从事个人人寿再保险，在较小程度上，债权人，团体人寿和健康，重大疾病和残疾再保险，通过每年可续期的期限和共同保险协议。加拿大金融解决方案部门专注于在基础年金和养老金福利义务内协助客户实现长寿风险转移结构，并提供资本解决方案，以协助客户满足适用的监管要求，同时通过金融再保险和其他资本解决方案结构增强其财务实力和监管盈余状况。

欧洲、中东和非洲传统部门通过每年可续期的期限和共同保险协议、重危疾病再保险（在诊断出预定义的重危疾病时提供福利）和承保年金，提供个人和团体人寿和健康产品。欧洲、中东和非洲金融解决方案部门提供长寿、资产密集型和金融再保险。长寿再保险采用封闭式块年金再保险和长寿互换结构的形式。

亚太区传统分部通过每年可续期的期限和共同保险协议提供个人和团体人寿和健康再保险、重大疾病保险、残疾和退休金。亚太金融解决方案分部提供金融再保险、资产密集型和某些残疾和生命障碍。

企业及其他收益主要包括来自未分配投资资产的投资收入、投资相关收益及亏损以及服务费。企业及其他费用包括保单购置成本及其他保险收入项目内分配至经营分部的资本费用的抵销、未分配的间接费用及行政费用、与债务有关的利息费用、与本公司抵押品融资及证券化交易相关的投资收入及费用以及服务业务费用。此外，公司和其他包括的结果，除其他活动外，开发和营销技术，并提供咨询和外包解决方案保险和再保险行业。本公司在这一领域进行投资，旨在支持客户，并加快开发新的解决方案和服务，以提高消费者在生活行业的参与度。

分部之会计政策与附注2“主要会计政策及声明”所述者相同。本公司主要根据经营损益计量分部业绩，

145

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目录表

所得税。并无分部间再保险交易，本公司并无任何重大长期资产。

本公司根据内部开发的经济资本模型向其部门分配资本，其目的是衡量业务中的风险并提供资本部署的基础。经济资本模型考虑了公司业务中固有的风险的独特和具体性质。作为经济资本分配过程的结果，根据已分配资本的水平，部分投资收入被归入各部门。此外，该等分部按超出已分配经济资本基准的超额资本计入。这笔费用包括在保单获取成本和其他保险费用中。

有关收入、所得税前收入（亏损）、利息费用、折旧和摊销以及公司业务资产的信息汇总如下（百万美元）：

截至2013年12月31日止年度，						2022						2021						2020
收入：
美国和拉丁美洲：
传统型						$	7,629					$	7,198					$	6,560
财务解决方案						1,100						1,492						1,220
总计						8,729						8,690						7,780
加拿大：
传统型						1,465						1,448						1,260
财务解决方案						105						101						92
总计						1,570						1,549						1,352
欧洲、中东和非洲：
传统型						1,830						1,827						1,633
财务解决方案						623						616						471
总计						2,453						2,443						2,104
亚太地区：
传统型						2,823						2,778						2,806
财务解决方案						476						417						309
总计						3,299						3,195						3,115
公司和其他						207						781						245
总计						$	16,258					$	16,658					$	14,596

截至2013年12月31日止年度，						2022						2021						2020
所得税前收入(亏损)：
美国和拉丁美洲：
传统型						$	268					$	(540)					$	(298)
财务解决方案						199						515						295
总计						467						(25)						(3)
加拿大：
传统型						86						128						134
财务解决方案						32						15						21
总计						118						143						155
欧洲、中东和非洲：
传统型						10						(239)						27
财务解决方案						196						303						258
总计						206						64						285
亚太地区：
传统型						294						(10)						174
财务解决方案						(18)						98						59
总计						276						88						233
公司和其他						(236)						421						(117)
总计						$	831					$	691					$	553

截至2013年12月31日止年度，						2022						2021						2020
利息支出：
公司和其他						$	184					$	127					$	170
总计						$	184					$	127					$	170

146

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目录表

截至2013年12月31日止年度，						2022						2021						2020
折旧和摊销：
美国和拉丁美洲：
传统型						$	314					$	360					$	291
财务解决方案						(111)						80						90
总计						203						440						381
加拿大：
传统型						22						21						24
财务解决方案						—						—						—
总计						22						21						24
欧洲、中东和非洲：
传统型						60						66						46
财务解决方案						1						1						1
总计						61						67						47
亚太地区：
传统型						82						87						94
财务解决方案						68						43						20
总计						150						130						114
公司和其他						18						22						23
总计						$	454					$	680					$	589

上表列有发展援助委员会的摊销，包括与投资有关的损益的影响。

截至2013年12月31日止年度，						2022						2021
资产：
美国和拉丁美洲：
传统型						$	20,567					$	20,572
财务解决方案						25,228						29,028
总计						45,795						49,600
加拿大：
传统型						4,912						5,091
财务解决方案						52						18
总计						4,964						5,109
欧洲、中东和非洲：
传统型						4,723						4,670
财务解决方案						4,998						7,165
总计						9,721						11,835
亚太地区：
传统型						9,510						10,048
财务解决方案						10,628						7,678
总计						20,138						17,726
公司和其他						4,088						7,905
总计						$	84,706					$	92,175

本公司对经营及融资决策有重大影响力但毋须综合入账之公司按权益会计基准呈报。该等投资净收入中的权益对个别分部或本公司整体的经营业绩或财务状况并无重大影响。各报告分部之资本开支于所述期间并不重大。

于2022年、2021年及2020年，概无个别客户产生本公司总毛保费及其他收入的10%或以上。就本披露而言，属于同一保险控股公司架构的公司合并。

147

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目录表

附注16 保单索赔和利益

未付索赔的负债和索赔费用

本公司使用几种精算方法计算已发生但未报告的负债。这些方法利用历史索赔报告模式，形成一个三角形报告索赔额。然后，利用索赔三角计算最终索赔额和已发生但未报告的负债。预期索赔方法使用保险费等风险数据来确定最终索赔金额。最后一种方法混合了发展和预期索赔方法的估计数。于二零二二年，方法并无重大变动。

下表提供了本公司美国和拉丁美洲和亚太地区传统业务的短期再保险合同的已发生和已付索赔发展的信息，主要涉及团体人寿和健康（包括残疾）业务。本公司其他分部的短期业务并不重要。索偿负债及索偿调整开支，扣除再保险后，等于已发生索偿总额减累计已付索偿加二零一三年前未偿负债。

本公司为大额股份交易提供再保险。49.分类索赔人在没有全面索赔细节的情况下，提供大量损失资料是行业的常见做法。此外，在累计止损范围下的索赔可能是数千个索赔的结果，但本公司只支付超出的金额。因此，在下表中按事故年份提供有意义的索赔计数细节是不切实际的。

美国和拉丁美洲																																																																		自.起
(百万美元)																																																																		2022年12月31日
已发生索赔和分配索赔调整数，扣除再保险 (1)																																																																		已发生但未报告负债总额加上已报告索赔的预期发展
事故年						截至12月31日止年度，
						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022
2013						$	349					$	333					$	339					$	337					$	336					$	336					$	337					$	335					$	336					$	336					—
2014												408						411						396						397						396						399						399						401						401						—
2015																		460						461						465						462						462						463						463						464						—
2016																								501						500						501						497						497						498						499						—
2017																														485						514						509						504						503						504						—
2018																																				538						538						524						517						520						1
2019																																										491						473						456						453						2
2020																																																469						426						415						5
2021																																																						509						492						27
2022																																																												519						227
																																																						*总计						$	4,603

累计已付索赔和已分配索赔调整数（扣除再保险） (1)
事故年						截至12月31日止年度，
						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022
2013						$	114					$	249					$	277					$	286					$	292					$	297					$	302					$	305					$	309					$	311
2014												129						305						337						349						356						364						368						374						378
2015																		146						361						407						422						431						437						441						446
2016																								185						393						437						451						460						467						472
2017																														190						403						448						462						468						474
2018																																				183						415						465						479						489
2019																																										180						372						418						428
2020																																																159						356						388
2021																																																						177						414
2022																																																												182
																																										总计																		3,982
																		2013年前所有未解决的索赔，扣除再保险																																										108
												索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险																																																$	729

(1)2013 – 2021年未经审计。

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目录表

亚太地区																																																																		自.起
(百万美元)																																																																		2022年12月31日
已发生索赔和分配索赔调整数，扣除再保险 (1)																																																																		已发生但未报告负债总额加上已报告索赔的预期发展
事故年						截至12月31日止年度，
						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022
2013						$	282					$	302					$	293					$	291					$	303					$	317					$	319					$	318					$	319					$	323					4
2014												267						290						257						262						275						277						277						276						275						4
2015																		269						249						242						258						258						259						258						258						6
2016																								220						199						206						213						212						209						210						5
2017																														205						208						207						210						198						196						3
2018																																				245						262						256						245						239						9
2019																																										245						253						260						251						19
2020																																																145						141						142						23
2021																																																						67						61						12
2022																																																												93						57
																																																						总计						$	2,048

累计已付索赔和已分配索赔调整数（扣除再保险） (1)
事故年						截至12月31日止年度，
						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022
2013						$	48					$	139					$	202					$	228					$	253					$	273					$	285					$	294					$	300					$	306
2014												33						131						171						199						221						234						244						251						255
2015																		47						115						162						196						214						226						235						240
2016																								37						94						129						148						161						172						180
2017																														34						84						111						132						147						160
2018																																				31						103						142						171						191
2019																																										37						99						136						174
2020																																																22						53						80
2021																																																						8						23
2022																																																												11
																																																总计												1,620
																		2013年前所有未解决的索赔，扣除再保险																																										79
																		索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险																																										$	507

(1)2013—2021年未经审计。

以下为截至2022年12月31日的平均历史索偿期限的未经审核补充资料：

按年龄划分的已发生索偿平均年给付额，扣除再保险
年份						1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
美国和拉丁美洲						35.7		%				44.1		%				9.0		%				2.7		%				1.7		%				1.4		%				1.1		%				1.3		%				1.1		%				0.8		%
亚太地区						14.8		%				27.1		%				16.6		%				11.1		%				7.6		%				5.4		%				3.7		%				2.5		%				2.0		%				1.7		%

149

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目录表

已发生和已支付索赔的披露与未付索赔责任和索赔调整费的对账

于二零二二年十二月三十一日，已发生及已付索偿发展净额表与综合资产负债表内的索偿负债及索偿调整开支对账如下（百万美元）：

			2022
扣除再保险后的索赔负债和索赔调整费用：
美国和拉丁美洲			$	729
亚太地区			507
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险			1,236
与保单索偿总额及未来保单福利对账的调整：
可追讨的再保险			10
贴现的效果			(97)
未分配的索赔调整费用			7
调整总额			(80)
其他短期合同：
加拿大			309
欧洲、中东和非洲			768
其他			259
未付索赔的赔偿责任和索赔理算费用—短期			2,492
未付索赔和索赔理算费用的负债—长期			5,152
未付索偿和索偿理算费用负债总额（包括在未来保单福利和其他保单相关结余中）			$	7,644

索赔和索赔理算费用的结转

未支付索赔的负债在公司合并资产负债表内的未来保单福利和其他保单相关余额中报告。与未付索偿有关的活动概述如下（百万美元）：

						2022						2021						2020
期初余额						$	8,053					$	7,556					$	6,786
减去：可收回的再保险						(556)						(641)						(564)
期初净余额						7,497						6,915						6,222
发生：
本年度						11,018						13,181						11,195
前几年						(143)						(377)						123
已发生的总金额						10,875						12,804						11,318
付款：
本年度						(4,282)						(6,284)						(5,617)
前几年						(6,634)						(5,810)						(5,204)
付款总额						(10,916)						(12,094)						(10,821)
其他变化：
利息累加						34						31						36
外汇调整						(285)						(159)						160
其他更改合计						(251)						(128)						196
期末净余额						7,205						7,497						6,915
加：可收回的再保险						439						556						641
期末余额						$	7,644					$	8,053					$	7,556

与以往各期有关的已发生索赔主要是由于以往各期发生但在本期报告的与长期业务有关的事件，在较小程度上，以往各年短期业务索赔的发展与最初估计未付索赔负债时的预期不同。在确定本年度未付索赔负债时考虑到了这些趋势。

150

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目录表

附注17 股权

于二零二零年六月五日，本公司完成公开发行， 6,172,840普通股股份，$0.01每股面值，公开发行价为$81.00每股。公司收到的净收益约为#美元。481 万本公司授予承销商选择权，可于日期为2020年6月2日的承销协议后30日内向本公司购买，最多为额外的 925,926普通股，发行价为$81.00每股包销商的选择权尚未行使，并已于二零二零年七月二日届满。本公司将发售所得款项净额用于一般企业用途。

普通股

于所示期间，已发行、库务持有及发行在外普通股数目的变动如下：

						已发布						由财政部持有						杰出的
平衡，2019年12月31日						79,137,758						16,481,656						62,656,102
股本发售						6,172,840						—						6,172,840
收购的普通股						—						1,074,413						(1,074,413)
基于股票的薪酬(1)						—						(202,372)						202,372
平衡，2020年12月31日						85,310,598						17,353,697						67,956,901
收购的普通股						—						852,037						(852,037)
基于股票的薪酬(1)						—						(65,866)						65,866
平衡，2021年12月31日						85,310,598						18,139,868						67,170,730
收购的普通股						—						599,254						(599,254)
基于股票的薪酬(1)						—						(104,732)						104,732
平衡，2022年12月31日						85,310,598						18,634,390						66,676,208

(1)代表根据公司的股票补偿计划从库务部发行的净股份。

国库持有的普通股

库务处持有的普通股按平均成本入账。重新发行“国库中持有的普通股”所产生的收益计入“额外实缴资本”。由于重新发行“库存持有的普通股”而产生的损失首先计入“额外实缴资本”，以本公司先前记录的库存股交易收益为限，然后计入“留存收益”。

2019年1月24日，RGA董事会批准了一项高达美元的股票回购计划400RGA已发行的普通股中的100万股。于截至2022年12月31日止年度内，本公司回购219,116本计划下普通股的价格为$251000万美元。

2022年2月25日，RGA董事会批准了一项高达美元的股票回购计划4001.5亿RGA的已发行普通股。该授权立即生效，没有到期日。与此授权相关，董事会终止了2019年授予的股票回购权限。在截至2022年12月31日的年度内，RGA回购380,138本计划下普通股的价格为$501000万美元。

下表汇总了公司在截至2019年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度内在2019年和2022年股份回购计划下的当前股份回购计划活动(以百万美元为单位，不包括股份数量和每股金额)：

回购之年						回购股份						已支付金额						平均每股
2022						599,254						$	75					$	125.15
2021						852,037						$	96					$	112.64

非控股权益

2022年，RGA再保险的子公司帕帕拉融资有限责任公司(PARPA)向一家独立的第三方发行了不可转换的优先权益。帕帕拉持有抵押贷款投资。PARPA的会员权益包括(1)由RGA再保险公司持有的共同权益和(2)优先权益。优先权益总额为$90并支付初始优先分派，年利率为2.375%，外加三个月伦敦银行同业拆息。适用的利率每五年重新设定一次。如果帕帕拉宣布，分配是按季度支付的。RGA可以从发行之日起五年内或在收到出售标的资产的收益时，以发行价赎回PARPA优先权益。帕帕拉优先权益的持有者可以选择在发生某些或有事件时要求赎回，例如帕帕拉在两个或两个以上的时期内未能支付优先分配，或未能满足某些其他要求，包括最低信用评级。如果在这种情况下发出通知，所有其他持有相同或更多从属类别的

151

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目录表

帕帕拉的会员权益有权获得支付给优先权益持有人的相同形式的对价，从而导致会计上的视为清算。优先权益包括在非控股权益中，非控股权益的净收入为#美元。4在截至2022年12月31日的一年中，

其他全面收益(亏损)

下表呈列本公司截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的其他全面收益（亏损）组成部分（单位：百万美元）：

截至2022年12月31日的年度：

						税前金额						税收（免税）优惠						税后金额
外币折算调整：
年内发生的变动						$	(205)					$	(8)					$	(213)
外币掉期						64						(13)						51
外币折算调整净额						(141)						(21)						(162)
未实现投资收益：(1)
年内产生的未实现净持有损失						(11,821)						2,536						(9,285)
减：净收入中实现的净收益的重新分类调整数						(218)						41						(177)
未实现净收益						(11,603)						2,495						(9,108)
固定到期证券减值变动						—						—						—
未实现的退休金和退休后福利：
年内产生的前期服务费用净额						(3)						1						(2)
期间产生的净收益(亏损)						33						(8)						25
未实现的养恤金和退休后福利净额						30						(7)						23
其他全面收益(亏损)						$	(11,714)					$	2,467					$	(9,247)

截至2021年12月31日的年度：

						税前金额						税收（免税）优惠						税后金额
外币折算调整：
年内发生的变动						$	85					$	(24)					$	61
外币掉期						(2)						1						(1)
外币折算调整净额						83						(23)						60
未实现投资收益：(1)
本年度内产生的未实现持股净收益						(2,093)						471						(1,622)
减：净收入中实现的净收益的重新分类调整数						226						(49)						177
未实现净收益						(2,319)						520						(1,799)
固定到期证券减值变动						—						—						—
未实现的退休金和退休后福利：
年内产生的前期服务费用净额						2						—						2
期间产生的净收益(亏损)						27						(7)						20
未实现的养恤金和退休后福利净额						29						(7)						22
其他全面收益(亏损)						$	(2,207)					$	490					$	(1,717)

截至2020年12月31日的年度：

						税前金额						税收（免税）优惠						税后金额
外币折算调整：
年内发生的变动						$	43					$	3					$	46
外币掉期						(29)						6						(23)
外币折算调整净额						14						9						23
未实现投资收益：(1)
本年度内产生的未实现持股净收益						2,812						(614)						2,198
减：净收入中实现的净收益的重新分类调整数						(8)						(1)						(9)
未实现净收益						2,820						(613)						2,207
固定到期证券减值变动						(8)						2						(6)
未实现的退休金和退休后福利：
年内产生的前期服务费用净额						(1)						—						(1)
期内产生的净收益						(2)						1						(1)
未实现的养恤金和退休后福利净额						(3)						1						(2)
其他全面收益(亏损)						$	2,823					$	(601)					$	2,222

(1)包括现金流对冲。有关现金流套期保值的其他信息，请参阅附注5。

152

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目录表

按公允价值结转的余额未实现净增值(折旧)组成部分摘要如下(以百万美元计)：

截至2013年12月31日止年度，						2022						2021						2020
以下项目未实现净增值(折旧)的变化：
可供出售的固定期限证券						$	(11,632)					$	(2,299)					$	2,837
其他投资(1)						(186)						(64)						29
未实现增值的影响：
递延保单收购成本						215						44						(54)
未实现净增值(折旧)						$	(11,603)					$	(2,319)					$	2,812

(1)包括现金流对冲。有关现金流套期保值的其他信息，请参阅附注5。

AOCI各组成部分的余额和变动如下（百万美元）：

						累计 货币 翻译 调整						投资未实现增值（折旧） (1)						养老金和 退休后 优势						累计 其他 全面 收入(亏损)
平衡，2019年12月31日						$	(92)					$	3,299					$	(70)					$	3,137
更改类别前的保监处						14						2,854						(9)						2,859
从AOCI重新分类的金额						—						(42)						6						(36)
递延所得税优惠(费用)						9						(611)						1						(601)
平衡，2020年12月31日						(69)						5,500						(72)						5,359
更改类别前的保监处						83						(2,144)						22						(2,039)
从AOCI重新分类的金额						—						(175)						7						(168)
递延所得税优惠(费用)						(23)						520						(7)						490
平衡，2021年12月31日						(9)						3,701						(50)						3,642
更改类别前的保监处						(141)						(12,045)						28						(12,158)
从AOCI重新分类的金额						—						442						2						444
递延所得税优惠(费用)						(21)						2,495						(7)						2,467
平衡，2022年12月31日						$	(171)					$	(5,407)					$	(27)					$	(5,605)

(1)包括现金流对冲$(205), $(22)和$(49）分别于二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日。有关现金流量套期的其他资料，请参阅附注5。

下表呈列截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的AOCI重新分类金额（以百万美元计）：

						从AOCI重新分类的金额
AOCI组件的详细信息						2022						2021						2018年受影响的第3行第7项 企业收入报表
未实现投资净收益(亏损)：
可供出售证券未实现损益净额						$	(218)					$	226					与投资有关的收益(损失)，净额
现金流对冲--利率						(1)						(7)						(1)
现金流对冲--货币/利率						(8)						—						(1)
现金流对冲--远期债券购买承诺						—						—						(1)
可归因于未实现损益的递延保单收购成本						(215)						(44)						(2)
总计						(442)						175
所得税拨备						335						(38)
未实现收益(亏损)净额，税后净额						$	(107)					$	137
确定福利计划项目的摊销：
前期服务成本(积分)						$	2					$	1					(3)
精算收益(损失)						(4)						(8)						(3)
总计						(2)						(7)
所得税拨备						—						1
固定收益计划摊销，税后净额						$	(2)					$	(6)
该期间的改叙总数						$	(109)					$	131

(1)有关现金流量套期保值的信息，请参阅附注5。

(2)有关递延保单购置成本的资料，请参阅附注8。

(3)有关雇员福利计划的资料见附注10。

153

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目录表

基于权益的薪酬

本公司于一九九三年二月采纳经修订的RGA灵活股票计划（“该计划”）及于一九九七年一月采纳经修订的董事灵活股票计划（“董事计划”）（统称“股票计划”）。股票计划规定奖励各类利益（统称“利益”），包括股票期权、股票增值权（“股票增值权”）、限制性股票、表现股份、现金奖励及其他以股票为基础的奖励，奖励主要雇员、高级职员、董事及其他为本公司或其附属公司的利益而提供重大服务的其他人士。截至2022年12月31日，根据该计划和董事计划授权授予利益的股份总数 16,460,077和462,500分别本公司使用库存股份或由授权但未发行股份提供的股份，以支持未来行使购股权或结算根据其股票计划授出的奖励。

基于股权的薪酬支出为$45百万，$55百万美元，以及(12于2022年、2021年及2020年确认与股票计划项下的补助或奖励有关的金额。截至2020年12月31日止年度的股权补偿抵免乃由于与表现股票奖励相关的估计财务表现计量减少，主要由于COVID—19对本公司财务业绩的不利影响。权益补偿开支主要与发行表现或有限制单位、股票增值权及限制股票有关。

一般而言，根据该计划授出的股份奖励可于一至四年的归属期内行使。股票期权通常以等于股票于授出日期的公允价值的换股价授出， 10年后，授予。于呈列期间，董事计划项下并无尚未行使之购股权。有关股份计划项下授出之资料如下。

股票期权与股票增值权

下表概述了备选方案和SAR活动：

						选项和SAR数量						加权平均行使/换股价						总内在价值（百万）
截至2021年12月31日未偿还债务						2,222,714						$	107.39
授与						258,327						$	106.53
已锻炼						(251,305)						$	64.79
被没收						(8,449)						$	124.29
截至2022年12月31日未偿还债务						2,221,287						$	112.05					$	68.7
可行使的裁决						1,818,128						$	111.35					$	57.8

所行使的裁决的内在价值为美元，16百万，$8百万美元，以及$152022年、2021年和2020年分别为100万。

						杰出奖项																		奖项可撤销
行权价格区间						未缴人数 由2022年12月31日起生效						加权平均 剩余 合同期限(年)						加权的- 平均运动量 价格						数 截至 12/31/2022						加权平均 行权价格
$50.00 – $89.99						145,026						0.8						$	70.87					145,026						$	70.87
$90.00 – $99.99						688,154						2.8						$	92.56					688,154						$	92.56
$100.00 – $139.99						1,045,417						7.4						$	118.87					642,258						$	121.18
$140.00 +						342,690						5.7						$	147.80					342,690						$	147.80
总计						2,221,287						5.3						$	112.05					1,818,128						$	111.35

下表呈列用以厘定已发行股票增值税公平值的加权平均假设：

截至2013年12月31日止年度，						2022						2021						2020
股息率						2.74		%				2.17		%				2.37		%
无风险收益率						2.41		%				1.04		%				0.69		%
预期波动率						36.0		%				34.5		%				18.8		%
预期寿命(年)						6.3						6.3						7.0
授出的股票期权加权平均行使价						$	106.53					$	129.01					$	117.85
已授予股票期权的加权平均公允价值						$	30.55					$	34.93					$	15.14

柏力克—舒尔斯模式用于厘定已授出股票增值税于财务报表中确认的公平值。本公司在计算SAR价值时使用每日历史波动率。基准利率乃根据到期日与购股权预期年期相若之工具之观察利率厘定。股息率乃根据历史股息分派与估值时相关普通股价格的比较而厘定，

154

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目录表

在股票期权的有效期内保持不变。本公司使用历史平均年数估计预期寿命，以行使或注销。

绩效队伍奖

表现或有奖励包括表现或有股份（“PCS”）及表现股份单位（“PSU”）。

•业绩或有股份，是单位，如果他们归属，乘以一个业绩因素，产生了一些最终单位支付的公司的普通股。每个PCS代表最多获得两股公司普通股的权利，这取决于某些绩效指标的结果。

•业绩份额单位，是指如果它们归属，以公司普通股支付的单位。每个PSU代表接收一股公司普通股的权利，这取决于某些绩效指标的结果。

与每类履约奖励有关的补偿费用在所需履约期间按比例确认。业绩或有奖励作为股权奖励入账，但不计入业绩期间对公司普通股实际支付的股息等值。

限售股单位

一般来说，限制性股票单位(“RSU”)在三年归属期结束时支付。每个RSU，如果他们被授予，代表着获得一股公司普通股的权利。根据该计划授予的RSU通常没有执行价，并包括在公司已发行的股票中。

下表汇总了绩效股票和受限股票单位活动：

			表演奖						限售股单位
截至2021年12月31日未偿还债务			340,405						379,888
授与			78,687						219,553
基于性能系数的单位变化			(172,601)						—
已支付			—						(21,552)
被没收			(1,511)						(11,454)
截至2022年12月31日未偿还债务 (1)			244,980						566,435

(1)截至2022年12月31日的已发行金额，包括预期归属的RSU项下将发行的股份数量以及目标业绩下的绩效大陆奖励项下将发行的股份数量。股票数量不反映业绩因素结果可能导致的潜在增加或减少，但截至2022年12月31日授予的2020-2022年赠款除外。

在2022年期间，公司发布了78,687按单位加权平均公允价值计算的业绩或有奖励金为$106.53.

截至2022年12月31日，财务报表中尚未确认的非既得性赔偿的总补偿成本为#美元。20.0百万美元。据估计，这些成本将在加权平均期间内归属于0.8好几年了。

根据董事会批准的激励薪酬方案和董事计划，每年授予的大部分奖励都是在每年第一季度发放的。

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致本公司董事会及股东

美国再保险集团

密苏里州切斯特菲尔德

对合并财务报表的几点看法

我们已审计所附美国再保险集团、公司及附属公司(“本公司”)截至2022年12月31日、2022年及2021年12月31日的综合资产负债表，以及截至2022年12月31日止三个年度各年度的相关综合收益表、全面收益表、股东权益表及现金流量表及相关附注，以及列于指数第15项的附表(统称为“财务报表”)。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的综合财务状况，以及截至2022年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制–综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2023年2月24日的报告，对公司财务报告的内部控制表达了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查支持财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

公允价值–3级固定期限证券–见财务报表附注6

关键审计事项说明

本公司拥有某些固定期限证券，交易不活跃，并被归类为3级资产。由于此类证券交易不频繁，且价格透明度很低或没有透明度，本公司用于确定此类证券的估计公允价值的市场标准估值技术依赖于对估计公允价值重要的投入，这些投入在市场上无法观察到，或者主要无法从可观察到的市场数据中得出或得到证实。对这些不可观察到的投入的确定涉及重大的管理层判断和估计，通常不能通过参考市场活动来支持。

审计管理层用来估计3级证券公允价值的不可观察的投入，需要高度的审计师判断和更大程度的努力，包括我们的公允价值专家的参与。

如何在审计中处理关键审计事项

我们与管理层估计第三级证券公平值所使用的专有模型及不可观察输入数据有关的审核程序包括（其中包括）以下各项：

156

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目录表

•我们测试了控制措施的有效性，包括围绕第三级证券估值的控制措施。

•我们了解并评估了公司定价来源的适当性。

•对于选择的证券，我们将公司估计公允价值价格的准确性与我们公允价值专家独立开发的价格进行了比较。

精算假设—参见财务报表附注2、6和8

关键审计事项说明

未来保单利益、嵌入式衍生工具及递延收购成本摊销之估计估值乃根据精算方法及相关经济及未来保单持有人行为假设计量。

厘定未来保单利益、嵌入式衍生工具及递延收购成本摊销之估计估值所用之未来保单持有人行为假设涉及重大判断。这些假设包括死亡率、寿命和退出（失效）。

鉴于公司精算假设的重大估计不确定性和复杂性，审计这些估计需要高度的审计师判断和更大程度的努力，包括我们的精算专家的参与。

如何在审计中处理关键审计事项

吾等就管理层估计未来保单利益及内含衍生工具估值以及递延保单购置成本摊销所使用的假设所进行的审核程序包括（其中包括）以下各项：

•我们测试了控制措施的有效性，包括与经验研究表现及设定最佳估计假设有关的控制措施。

•我们已测试作为估计假设基础的相关数据的准确性及完整性。

•在我们的精算专家协助下，我们通过将管理层得出的结论与相关经验研究结果及行业经验（如适用）进行比较，评估编制估计所用假设的合理性。

应收保费和其他再保险余额 - 见财务报表附注2

关键审计事项说明

保费于到期时并根据从转让公司收到的资料累计。 当本公司订立新的再保险协议时，记录估计应收保费的方法乃根据再保险协议的条款。同样地，当转让公司未能及时报告资料时，本公司记录估计应收保费的方法乃根据再保险合约的条款及过往经验。其他管理层估计数包括根据历史经验就现行条约生效的增加和失效保费对应收保费作出的调整。鉴于在厘定估计应收保费时所采用的重大判断，审核实际方法及估计需要高程度的核数师判断及更大程度的努力。

如何在审计中处理关键审计事项

我们与管理层估计应收保费有关的审计程序包括（其中包括）：

•我们测试了管理层估计应计应收保费的控制措施的有效性。

•我们将年内收取的若干保费与过往呈报的应收保费进行比较，以测试管理层的过往估计准确性。

•对于管理层的应收保费估计数，我们将我们独立制定的预期与管理层的估计数进行了比较。

•我们利用统计分析来识别人群中的异常值，以进行进一步的测试。

ASU 2018—12实施—参见财务报表附注2

关键审计事项说明

2023年1月1日，公司采纳了会计准则更新（“ASU”）2018—12，金融服务—保险（主题944）：长期合同会计有针对性的改进（“ASU 2018—12”）。ASU 2018—12修改了财务报表附注2中概述和披露的长期保险合同会计处理的若干要求，该要求已在修改后的追溯基础上应用。已追溯应用市场风险利益会计处理。

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目录表

ASU 2018—12的采用大大修改了公司对长期保险合同的会计处理和披露，包括应用需要主观判断和修改后的复杂估值模型的新会计政策。评估ASU 2018—12的修改追溯采用的审计程序涉及高度的审计师判断，并需要付出大量努力，包括需要我们的精算专家参与。

如何在审计中处理关键审计事项

我们与采纳ASU 2018—12的披露有关的审计程序包括以下（其中包括）：

•我们测试了控制措施的有效性，包括与应用新会计政策、新主观判断、计量模式的变动以及披露财务报表附注2所讨论的采纳影响有关的控制措施。

•我们评估了公司的会计政策、方法和选择的适当性，涉及采用ASU。

•我们请精算专家参与，以协助我们评估方法的合理性和概念上的合理性以及对计量模式的修改。

/s/ 德勤律师事务所

密苏里州圣路易斯

2023年2月24日

自2000年以来，我们一直担任本公司的审计师。

158

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目录表

项目9. 会计变更及与会计师的分歧                    和财务披露

没有。

 

项目9A. 控制和程序

首席执行官和首席财务官评估了截至本报告所述期间结束时，交易所法案规则13a-15(E)规定的公司披露控制和程序的设计和运作的有效性。根据这项评价，首席执行干事和首席财务官得出结论认为，这些披露控制和程序是有效的。

在截至2022年12月31日的季度，公司对财务报告的内部控制没有变化，如交易法规则13a—15（f）所定义，这对公司的财务报告内部控制有重大影响或合理可能对公司的财务报告内部控制产生重大影响。

管理层财务报告内部控制年度报告

本公司管理层负责就财务报告建立及维持充足的内部监控。为履行此责任，管理层须作出估计及判断，以评估监控程序的预期效益及相关成本。内部控制的目标包括向管理层提供合理但非绝对的保证，保证资产得到保障，不会因未经授权的使用或处置而遭受损失，并保证交易是按照管理层的授权进行的，并适当记录，以便按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制综合财务报表。

截至二零二二年十二月三十一日，财务管理层已根据Treadway委员会赞助组织委员会“内部控制—综合框架（二零一三年）”确立的标准，记录及评估本公司财务报告内部控制的有效性。

管理层认为，截至2022年12月31日，本公司对财务报告维持有效的内部监控。

独立注册会计师事务所德勤会计师事务所（德勤会计师事务所）已就公司财务报告内部控制的有效性发布了一份证明报告。

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致本公司董事会及股东

美国再保险集团

密苏里州切斯特菲尔德

财务报告内部控制之我见

我们已审计美国再保险集团有限公司及其子公司（“公司”）截至2022年12月31日的财务报告内部控制，内部控制–综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会（COSO）发布。我们认为，截至2022年12月31日，贵公司根据《财务报告准则》确立的标准，在所有重大方面维持了对财务报告的有效内部控制。内部控制–综合框架(2013)由COSO发布。

我们亦已根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的准则审计了贵公司截至2022年12月31日止年度的合并财务报表，以及我们日期为2023年2月24日的报告，对该等合并财务报表和财务报表附表发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并负责评估财务报告的内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/德勤律师事务所

密苏里州圣路易斯

2023年2月24日

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目录表

项目9 B. 其他信息

没有。

第三部分

项目10：董事会、董事、高管和公司治理

有关本公司董事的资料载于委托书“董事会--第1项--董事选举”、“-董事资格及提名”、“股权-拖欠第16(A)条报告”、“公司管治-概览”及“董事会委员会”标题下，并在此并入作为参考。

行政人员

以下是关于担任本公司或其主要美国运营子公司RGA再保险公司高管的每位个人的某些附加信息。

现年56岁的莱斯利·巴比是执行副总裁总裁，公司首席投资官。她也是公司执行委员会的成员。在2020年加入RGA之前，Barbi女士曾担任西北互惠人寿保险公司公共投资部主管高级副总裁执行董事。在此之前，她是董事高级董事总经理，美国嘉德人寿保险公司公共固定收益部主管。在她职业生涯的早期，Barbi女士曾在高盛资产管理公司和太平洋投资管理公司(PIMCO)担任高级职位。

现年51岁的劳伦斯·S·卡森是全球金融解决方案(GFS)部门的执行副总裁总裁，负责RGA在全球范围内的所有金融再保险、资产密集型再保险和大宗寿险业务。他也是公司执行委员会的成员。最近，卡森先生担任GFS执行副总裁总裁兼首席精算师。在1999年加入RGA之前，他在Milliman and Robertson精算公司(现为Milliman Inc.)工作，负责股份化、合并和收购估值以及市场行为集体诉讼和解。在此之前，他在公平人寿保险协会工作。卡森先生是精算师协会的会员。

Tony，48岁，本公司总裁，RGA执行委员会成员。在担任现任职务之前，他曾担任执行副总裁总裁，负责亚洲、澳大利亚和欧洲、中东和非洲地区。他于1997年加入RGA，担任马来西亚人寿再保险集团Berhad的首席精算师，该集团是该公司与马来西亚人寿保险协会的合资企业。2004年，Mr.Cheng被任命为香港办事处首席执行官，负责香港和东南亚的所有业务活动；2011年，高级副总裁被任命为亚洲首席执行官，扩大后的职位包括对RGA亚洲业务的全面管理。2021年，Mr.Cheng开始负责公司的澳大利亚和欧洲、中东和非洲地区业务。

Olav Cuiper，65岁，执行副总裁总裁，首席客户官。他也是执行委员会的成员。在2009年加入RGA之前，他是富通保险国际(Fortis Insurance International)的(法定)董事欧洲经理。在此之前，Cuiper先生在Delta Lloyd保险公司管理团体人寿/机构客户的(法定)董事业务。他的工作经验还包括在Sedgwick/Mercer和荷兰的Goudse Verzekeringen担任业务开发职位。崔天凯还是董事的董事，也是RGA几家子公司的管理人员。

Alka Gautam，55岁，为本公司执行副总裁总裁及加拿大RGA人寿再保险公司(“RGA Canada”)总裁兼行政总裁。她负责RGA的全球技术、数据和分析、承保、索赔、医疗、行政运营和运营有效性职能，并领导RGA加拿大的所有业务活动。她也是执行委员会的成员。在2000年加入RGA Canada之前，Gautam女士在毕马威工作了10年。她于2006年成为RGA加拿大公司的首席财务官和首席风险官，2014年被任命为首席运营官，2015年被任命为RGA加拿大公司的总裁和首席执行官。

约翰·W·海登，56岁，执行副总裁总裁，财务总监。海登先生于2000年加入公司，在此之前曾担任美国证券交易委员会副总裁总裁，负责报告和投资者关系。在加入RGA之前，Hayden先生曾在General American Life Insurance Company担任财务职位，在此之前，他是毕马威会计师事务所的高级经理，负责金融服务审计业务，专门从事保险业。海登还是董事的董事，也是RGA几家子公司的高管。

罗恩·赫尔曼，58岁，是RGA再保险公司美国和拉丁美洲市场主管总裁的执行副总裁。他于2020年12月加入公司，是RGA执行委员会成员。在加入RGA之前，Herrmann先生曾担任公平人寿的个人人寿和员工福利主管。在此之前，他曾在保诚和哈特福德担任高级职位，并在Chubb Corporation、John Hancock Life Insurance Company和Metropolitan Life担任高级销售和销售管理职务。赫尔曼先生是一名注册财务规划师，也是

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目录表

高级人寿承保业务。他是美国人寿保险协会人寿保险委员会和集团执行保险委员会的成员。

William L. Hutton，63岁，是执行副总裁，总法律顾问和公司秘书。 他负责整个RGA企业提供的法律服务。 Hutton先生自1998年以来一直为RGA提供法律咨询，并于2011年成为总法律顾问。此外，在成为总法律顾问之前，他曾担任公司的首席证券、财务和公司治理法律顾问，并在2008年RGA成功从AIG分离以及2009年收购ING集团再保险的过程中发挥了重要作用。在加入RGA之前，Hutton先生在密苏里州圣路易斯的两家律师事务所私人执业。他持有法学博士（法学博士）来自南伊利诺伊大学法学院和理学士（B.S.）东伊利诺伊大学金融学学位。他是密苏里州和伊利诺伊州律师协会的成员。

Ray Kleeman，50岁，是执行副总裁，首席人力资源官，负责RGA的所有全球人力资源战略，包括组织设计，劳动力和继任规划，人才获取和发展，薪酬和福利，多样性和包容性，以及变革管理。彼亦为本公司执行委员会成员。彼于2022年4月加入RGA，曾任Centene Corporation人力资源高级副总裁。此前，Kleeman先生曾在孟山都公司、运通公司、安进公司和辉瑞公司担任多个全球职位。他拥有理学硕士（M.S.）和博士都是圣路易斯大学的组织心理学教授。

托德C. Larson，59岁，是公司高级执行副总裁兼首席财务官。彼亦为本公司执行委员会成员。 Larson先生于1995年5月加入本公司，担任财务总监，并在2014年7月担任全球首席风险官之前，曾担任多个财务职能部门的职务，包括执行副总裁、企业财务和财务主管。 Larson先生于2016年5月担任首席财务官。 Larson先生曾于1994年至1995年担任西北互助人寿保险公司助理总监，在此之前于1985年至1993年担任毕马威会计师事务所。

Anna Manning，64岁，是该公司的首席执行官。 彼亦为本公司执行委员会成员。 在担任现任职务之前，Manning女士曾担任结构化解决方案高级执行副总裁，该职位包括公司的全球金融解决方案和全球收购业务。 Manning女士于2007年加入本公司，担任RGA International Corporation的执行副总裁兼首席运营官，随后四年担任美国市场执行副总裁。 在加入本公司之前，Manning女士在Tillinghast Towers Perrin从事精算咨询工作19年，此前她曾于1981年至1988年在加拿大宏利金融公司从事精算职业。 彼持有多伦多大学精算学理学士学位、加拿大精算师学会会员及精算师学会会员。

Jonathan Porter，52岁，是执行副总裁兼全球首席风险官。彼亦为本公司执行委员会成员。 Porter先生负责公司的全球企业风险管理和企业定价监督。在担任现任职务之前，Porter先生曾担任全球分析和有效管理高级副总裁以及国际市场首席定价精算师。在2008年加入本公司之前，Porter先生曾在宏利金融担任美国人寿保险首席财务官。波特先生持有FSA和FCIA的称号。Porter先生还担任多个RGA子公司的董事和管理人员。

公司治理

本公司已采纳行为守则（“守则”）、董事商业行为及道德守则（“董事守则”）及财务管理专业操守守则（“财务管理守则”）。该守则适用于本公司及其附属公司的所有雇员及高级职员。董事守则适用于本公司及其附属公司董事。《财务管理守则》适用于本公司的首席执行官、首席财务官、公司控制人、各业务单位的主要财务官以及财务及财务相关部门的所有专业人员。本公司拟在其网站上公布有关修订或豁免适用于本公司首席执行官、首席财务官及公司控制人的《财务管理守则》条文的资料，以履行其在表格8—K第5.05项下的披露责任。上述三项守则均载于本公司网站， www.rgare.com.

本公司网站还提供以下其他项目：企业管治指引、审核委员会章程、薪酬委员会章程、投资委员会章程、提名及治理委员会章程和风险委员会章程（统称为“治理文件”）。

本公司将在书面或口头要求下免费提供任何行为准则或治理文件的副本。申请应通过电子邮件（investrelations@rum.com）或电话（636—736—2068）发送至美国再保险集团有限公司投资者关系部，地址为16600 Swingley Ridge Road，切斯特菲尔德，MO 63017。

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目录表

根据1934年《证券交易法》，公司董事会设立了一个常设审计委员会。董事会已在其判断中确定，审计委员会的所有成员在SEC法规和纽约证券交易所（“NYSE”）上市标准的含义内均为独立的。董事会在其判断中确定，审计委员会的所有成员（Guinn女士（主席）、Gauthier先生、Tran先生和Van Wyk先生）均符合SEC法规定义的审计委员会财务专家资格，董事会确定，他们中的每一个人都具备纽约证券交易所上市标准定义的会计和相关财务管理专业知识。审计委员会章程规定，审计委员会成员不得同时在两家以上的其他上市公司的审计委员会任职，除非该成员证明他或她有能力投入在多个审计委员会任职所需的时间和精力。

项目11. 高管薪酬

有关此主题的信息可在代理声明中找到，标题为“薪酬讨论和分析”、“薪酬表和其他事项”、“薪酬委员会报告”、“董事会”。 –董事薪酬”与“公司治理” –董事会委员会”，并以引用方式并入本文。

项目12. 若干受益拥有人的安全拥有权及管理层及有关股份持有人事宜

有关此事项的资料载于“股权所有权”标题下的委托书 –董事、管理层及若干实益拥有人之证券拥有权”，并以提述方式纳入本报告。

下表概述根据股权补偿计划授权发行的证券的资料：

计划类别			拟发行证券数量 在行使未偿还债务时 期权、认股权证及权利			加权平均演练 未行使期权的价格， 认股权证和认股权证			剩余证券的数量： 可供未来发行 在股权薪酬计划下 (不包括中反映的证券 (A)栏)
			(a)			(b)			(c)
证券持有人批准的股权补偿计划			3,094,352(1)			$112.05(2)(3)			1,729,396(4)
未经证券持有人批准的股权补偿计划			—			—			—
总计			3,094,352(1)			$112.05(2)(3)			1,729,396(4)

(1)包括以下计划下因行使或结算股票增值权、受限制单位、业绩或有股份及业绩股份单位而发行的证券数量：灵活股票计划—3，032，804；董事灵活股票计划—0；董事虚拟股票计划—61，548。表现或然股份数目指截至2022年12月31日将根据目标表现发行的股份数目，并因注销及调整而减少。 于各表现期末已发行股份之实际数目将介乎已授出单位目标数目之0%至200%，乃根据本公司实际表现相对于既定目标之计量而定。

(2)不包括244，980股业绩或有股份及在灵活股票计划下已发行的业绩股份单位；根据董事灵活股票计划，0个未完成或61个，548个虚拟单位，根据董事虚拟股票计划尚未行使，因为这些证券没有行使价（即单位是一股假设的公司普通股，其价值等于普通股的公平市场价值）。

(3)反映灵活股票计划下未行使期权的混合加权平均行使价112.05美元。

(4)包括以下计划下剩余可供未来发行的证券数量：灵活股票计划—1，655，139；董事灵活股票计划—46，629；董事虚拟股票计划—27，628。

2019年1月24日，RGA董事会批准了一项股票回购计划，回购高达4亿美元的RGA已发行普通股。截至2022年12月31日止年度，该公司根据该计划以2500万美元回购了219，116股普通股。

2022年2月25日，RGA董事会批准了一项股票回购计划，回购高达4亿美元的RGA已发行普通股。授权立即生效，没有有效期。就该项授权而言，董事会终止于二零一九年授予的股份回购授权。截至2022年12月31日止年度，RGA根据该计划以5000万美元回购了380，138股普通股。

回购活动的速度取决于各种因素，如可用现金水平、对超额资本替代用途(如收购和有效的再保险交易)相关成本和收益的评估，以及RGA的股票价格。

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目录表

项目13. 若干关系及相关交易及董事独立性

有关此事项的资料载于《委托书》标题为“企业管治 –某些关系和关联人交易”，以及 –并且通过引用并入本文。

项目14. 主要会计师费用及服务

有关此事项的资料载于《委托书》标题下的“项目5 –批准委任独立核数师”，并以提述方式纳入本报告。

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目录表

项目15. 展览、财务报表附表

(a)1. 财务报表

以下综合报表载于第8项，载于以下标题：

索引			页面
合并资产负债表			87
合并损益表			88
综合全面收益表			89
股东权益合并报表			90
合并现金流量表			91
合并财务报表附注			93
独立注册会计师事务所报告			156

2. 美国再保险集团有限公司及子公司

 

进度表						页面
I			投资摘要			166
第二部分：			注册人的简明财务信息			167
(三)			补充保险信息			169
IV			再保险			171
V			估值及合资格账目			172

第S—X条规定的所有其他附表均被省略，原因是这些附表不需要、不适用或等同资料已列入第8项所列的综合财务报表及其附注。

3.展览和展品

参见第页的展品索引 178.

项目16. 表10—K总结

没有。

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目录表

美国再保险集团有限公司

附表一—投资概要—除

对有关缔约方的投资

2022年12月31日

(单位：百万)

 

投资类型						摊销成本						估计公允价值						资产负债表所示金额(1)
固定期限证券：
美国政府和政府机构及当局						$	1,690					$	1,482					$	1,482
国家和政治分区						1,282						1,119						1,119
外国政府(2)						10,515						9,889						9,889
公用事业						4,788						4,032						4,032
抵押贷款支持证券和资产支持证券						7,213						6,442						6,442
所有其他公司债券						34,175						29,937						29,937
固定到期日证券总额						$	59,663					$	52,901					$	52,901
股权证券						$	175					$	134					$	134
按揭贷款						6,590												6,590
政策性贷款						1,231												1,231
按利息扣缴的资金						6,003												6,003
有限合伙企业和房地产合资企业						2,327												2,327
短期投资						154												154
其他投资资产						1,140												1,140
总投资						$	77,283											$	70,480

(1)固定到期日证券分类为可供出售，并按公平值列账。

(2)包括外国政府、超国家和外国政府赞助企业直接发行的固定到期日。

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目录表

美国再保险集团有限公司

附表二--登记人的简要财务信息

12月31日，

(单位：百万)

 

						2022						2021						2020
简明资产负债表
资产：
可供出售的固定期限证券，按公允价值计算						$	598					$	523
短期和其他投资						7						7
现金和现金等价物						298						92
对子公司的投资						7,082						15,737
借给附属公司的贷款						1,060						1,020
其他资产						386						382
总资产						$	9,431					$	17,761
负债和股东权益：
长期债务—无关联(1)						$	3,468					$	3,172
长期债务(2)						600						600
其他负债						1,218						975
股东权益						4,145						13,014
总负债和股东权益						$	9,431					$	17,761
简明损益表
利息/股息收入(3)						$	325					$	399					$	472
与投资有关的收益(损失)，净额						2						5						14
运营费用						(53)						(66)						(59)
利息支出						(183)						(152)						(202)
子公司所得税前收益(亏损)和未分配收益						91						186						225
所得税支出(福利)						(22)						(21)						(21)
子公司未分配收益前的净收益(亏损)						113						207						246
子公司未分配收益中的权益						510						410						169
净收入						623						617						415
其他全面收益(亏损)						19						14						(29)
综合收益总额						$	642					$	631					$	386

RGA（“母公司”）之简明财务资料应与RGA及其附属公司之综合财务报表及其附注（“综合财务报表”）一并阅读。该等简明非综合财务报表反映RGA的经营业绩、财务状况及现金流量。于附属公司之投资乃采用权益会计法入账。

(1)长期债务–非附属机构包括：

						2022						2021
$400百万4.702023年到期的优先债券百分比						$	400					$	400
$400百万3.952026年到期的优先债券百分比						400						400
$600百万3.902029年到期的优先债券百分比						599						599
$600百万3.152030年到期的优先债券百分比						598						597
$400百万6.20% 2042年到期的次级债券						—						400
7亿美元7.12%次级债券2052年到期						700						—
$400百万5.75% 2056年到期的次级债券						400						400
$4002065年到期的1000万元浮动利率次级债券						399						399
小计						3,496						3,195
未摊销债务发行成本						(28)						(23)
总计						$	3,468					$	3,172

(2)长期债务包括美元6002022年和2021年分别为关联次级债100万美元。附属次级债已发行给各营运附属公司。

(3)利息/股息收入包括#美元188百万美元和美元2702022年和2021年分别从合并子公司收到的现金股息为100万美元。

167

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目录表

美国再保险集团有限公司

附表二--登记人的简要财务信息(续)

12月31日，

(单位：百万)

 

						2022						2021						2020
简明现金流量表
经营活动：
净收入						$	623					$	617					$	415
子公司收益中的权益						(510)						(410)						(169)
其他，净额						316						(227)						(170)
经营活动提供(用于)的现金净额						429						(20)						76
投资活动：
可供出售的固定期限证券的销售						177						268						358
购买可供出售的固定期限证券						(315)						(150)						(400)
偿还/发放给附属公司的贷款						(40)						(10)						—
短期投资的变化						—						165						(165)
其他投资资产的变动						(1)						(1)						(26)
对附属公司的出资						(53)						(43)						(78)
投资活动提供(用于)的现金净额						(232)						229						(311)
融资活动：
向股东分红						(205)						(194)						(182)
发行普通股所得款项净额						—						—						481
购买库存股						(81)						(99)						(163)
股票期权的行使，净额						—						—						1
衍生工具头寸及其他安排的现金抵押品变动						5						(19)						(11)
债务本金偿付						(400)						(399)						—
附属债务本金支付						—						(500)						—
非关联长期债券发行收益						700						—						598
附属公司长期债券发行收益						—						600						—
发债成本						(10)						—						(5)
融资活动提供(用于)的现金净额						9						(611)						719
现金及现金等价物的变动						206						(402)						484
期初现金及现金等价物						92						494						10
期末现金和现金等价物						$	298					$	92					$	494
补充信息：
支付的利息						$	156					$	173					$	187
已缴纳所得税，扣除退款后的净额						$	—					$	323					$	23

168

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目录表

美国再保险集团有限公司

附表III—附加保险资料

(单位：百万)

 

						截至2013年12月31日，
						延期保单 采购成本						未来政策的好处和 敏感合同 负债						其他保单索赔及 应付福利
2022
美国和拉丁美洲：
传统型						$	2,000											$	13,122											$	2,495
财务解决方案						387												24,662												34
加拿大：
传统型						171												3,600												341
财务解决方案						—												2												6
欧洲、中东和非洲：
传统型						231												1,358												1,631
财务解决方案						—												5,306												104
亚太地区：
传统型						1,039												3,933												1,933
财务解决方案						141												12,218												24
公司和其他						5												1,591												3
总计						$	3,974											$	65,792											$	6,571
2021
美国和拉丁美洲：
传统型						$	1,926											$	12,757											$	2,806
财务解决方案						190												25,107												24
加拿大：
传统型						192												3,668												330
财务解决方案						—												16												5
欧洲、中东和非洲：
传统型						253												1,366												1,612
财务解决方案						—												5,999												89
亚太地区：
传统型						1,052												3,792												2,116
财务解决方案						74												8,202												6
公司和其他						3												1,252												5
总计						$	3,690											$	62,159											$	6,993

169

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目录表

美国再保险集团有限公司

附表III—附加保险资料（续）

(单位：百万)

 

						截至2013年12月31日止的年度，
						保费收入						净资产投资 收入						投保人 优势和 利息记入贷方						摊销额度 发援会(1)						其他费用(2)
2022
美国和拉丁美洲：
传统型						$	6,590					$	965					$	6,335					$	220					$	806
财务解决方案						66						1,078						666						51						184
加拿大：
传统型						1,219						238						1,158						14						207
财务解决方案						95						1						68						—						5
欧洲、中东和非洲：
传统型						1,736						89						1,573						44						203
财务解决方案						486						148						368						—						59
亚太地区：
传统型						2,650						142						2,152						57						321
财务解决方案						236						272						376						68						50
公司和其他						—						228						32						—						410
总计						$	13,078					$	3,161					$	12,728					$	454					$	2,245
2021
美国和拉丁美洲：
传统型						$	6,244					$	930					$	6,790					$	269					$	679
财务解决方案						55						1,089						731						101						145
加拿大：
传统型						1,194						248						1,096						13						211
财务解决方案						90						—						79						—						7
欧洲、中东和非洲：
传统型						1,738						88						1,829						48						189
财务解决方案						350						205						258						—						55
亚太地区：
传统型						2,624						136						2,445						60						283
财务解决方案						218						138						244						41						34
公司和其他						—						304						4						—						356
总计						$	12,513					$	3,138					$	13,476					$	532					$	1,959
2020
美国和拉丁美洲：
传统型						$	5,838					$	714					$	5,979					$	200					$	679
财务解决方案						53						999						764						52						109
加拿大：
传统型						1,052						207						909						16						201
财务解决方案						83						1						68						—						3
欧洲、中东和非洲：
传统型						1,555						72						1,389						31						186
财务解决方案						252						193						163						—						50
亚太地区：
传统型						2,681						107						2,293						65						274
财务解决方案						180						85						206						19						25
公司和其他						—						197						8						—						354
总计						$	11,694					$	2,575					$	11,779					$	383					$	1,881

(1)包括投资相关收益及亏损的影响。

(2)包括保单购置费用和其他保险费用，不包括发援会的摊销。 还包括其他运营费用、利息费用、抵押品融资和证券化费用。

170

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目录表

美国再保险集团

附表IV—再保险

(单位：百万)

						截至十二月三十一日止年度或截至该日止年度，
						总额						将股份割让给其他公司 公司						假设是从 其他科技公司						净资产金额						百分比 假定数额 到网中
2022
有效的人寿再保险						$	1,027					$	151,569					$	3,400,735					$	3,250,193					104.6		%
保费
美国和拉丁美洲：
传统型						$	25					$	421					$	6,986					$	6,590					106.0		%
财务解决方案						1						—						65						66						98.5
加拿大：
传统型						—						64						1,283						1,219						105.3
财务解决方案						—						—						95						95						100.0
欧洲、中东和非洲：
传统型						—						32						1,768						1,736						101.8
财务解决方案						—						137						623						486						128.2
亚太地区：
传统型						—						117						2,767						2,650						104.4
财务解决方案						—						—						236						236						100.0
总计						$	26					$	771					$	13,823					$	13,078					105.7
2021
有效的人寿再保险						$	1,117					$	166,842					$	3,467,054					$	3,301,329					105.0		%
保费
美国和拉丁美洲：
传统型						$	26					$	472					$	6,690					$	6,244					107.1		%
财务解决方案						2						—						53						55						96.4
加拿大：
传统型						—						50						1,244						1,194						104.2
财务解决方案						—						—						90						90						100.0
欧洲、中东和非洲：
传统型						5						32						1,765						1,738						101.6
财务解决方案						—						202						552						350						157.7
亚太地区：
传统型						—						112						2,736						2,624						104.3
财务解决方案						—						—						218						218						100.0
总计						$	33					$	868					$	13,348					$	12,513					106.7
2020
有效的人寿再保险						$	1,990					$	184,625					$	3,480,692					$	3,298,057					105.5		%
保费
美国和拉丁美洲：
传统型						$	23					$	585					$	6,399					5,837						109.6		%
财务解决方案						3						—						50						53						94.3
加拿大：
传统型						—						54						1,106						1,052						105.1
财务解决方案						—						—						83						83						100.0
欧洲、中东和非洲：
传统型						32						24						1,548						1,556						99.5
财务解决方案						—						178						430						252						170.6
亚太地区：
传统型						—						106						2,787						2,681						104.0
财务解决方案						—						—						180						180						100.0
总计						$	58					$	947					$	12,583					$	11,694					107.6

171

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目录表

美国再保险集团有限公司

附表五—估价及核证帐目

(单位：百万)

 

												加法
描述						余额为 开始日期： 期间						计入成本和费用						计入其他 帐目						扣除额						期末余额
2022
递延所得税估价备抵						$	218					$	(6)					$	9					$	—					$	221
抵押贷款信贷损失备抵						35						16						—						—						51
可供出售固定到期证券的信用损失备抵						31						42						—						36						37
2021
递延所得税估价备抵						$	251					$	(18)					$	(15)					$	—					$	218
抵押贷款信贷损失备抵						64						—						—						29						35
可供出售固定到期证券的信用损失备抵						20						27						—						16						31
2020
递延所得税估价备抵						$	236					$	(4)					$	19					$	—					$	251
抵押贷款信贷损失备抵 (1)						12						38						14						—						64
可供出售固定到期证券的信用损失备抵						—						41						—						21						20

(1)于采纳 金融工具—信贷损失于2020年1月1日，本公司增加按揭贷款估值拨备，14万增加反映为扣除所得税后期初保留盈利减少。

172

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目录表

选定术语词汇表

在本年报表格10—K中，本公司可能会使用以下定义的某些缩写、首字母缩写和术语。

实体

术语或首字母缩写						定义
RGA再保险						RGA再保险公司
Parkway Re						柏景路再保险公司
罗克伍德再保险						罗克伍德再保险公司
卡斯特伍德再保险公司						卡斯尔伍德再保险公司
切斯特菲尔德环						切斯特菲尔德再保险公司
切斯特菲尔德金融						切斯特菲尔德金融控股有限公司
RGA寿险和年金						RGA人寿及年金保险公司
廷布莱克再保险公司						汀布莱克第二再保险公司
汀布莱克金融						Timberlake Financial L.L.C.
RGA加拿大						加拿大RGA人寿再保险公司
RGA巴巴多斯						RGA再保险公司(巴巴多斯)有限公司
RGA美洲						RGA美洲再保险公司。
庄园Re						庄园再保险有限公司
RGA大西洋						RGA大西洋再保险有限公司
RGA全球						RGA全球再保险有限公司
RGA全球						RGA环球再保险有限公司。
RGA澳大利亚						澳大利亚RGA再保险公司有限公司
RGA国际						RGA国际再保险公司DAC
RGA南非						南非RGA再保险公司有限公司
奥罗拉国家						奥罗拉国家人寿保险公司
泛美人寿						宏利人寿保险股份有限公司
帕帕拉						帕帕拉融资有限责任公司

某些术语和缩略语

术语或首字母缩写						定义
A.M. Best						上午最佳公司
ABS						资产支持证券
精算师						风险数学专家，尤指与保险计算有关的专家，如保费、准备金、股息、保险费率和年金率。
津贴						再保险人支付给割让公司的一笔款项，用于支付割让公司的收购和其他费用，特别是佣金。津贴通常以再投保的首年保费的较大百分比(通常为100%)计算，而续期保费则以较小的百分比计算。
AOCI						累计其他综合收益(亏损)
资产密集型再保险						一种交易(通常是共同保险或扣留的基金，通常涉及年金的再保险)，其中标的资产的表现比任何死亡风险更是一个关键因素。
假定再保险						再保险人接受(承担)割让公司的保险风险。
ASU						会计准则更新
亚利桑那州2018-12						会计准则更新金融服务—保险（主题944）：有针对性地改进长期合同会计
自动再保险						再保险的一种安排。在这种安排下，割让公司和再保险人同意将某种类型的所有业务都割让给再保险人。根据这一安排，割让公司在商定的参数内为所有再保险业务做出承保决策。
百慕大保险法						《1978年百慕大保险法》区分经营长期业务的保险公司、经营特殊目的业务的保险公司和经营一般业务的保险公司。
BMA						百慕大金融管理局
BSCR						百慕大偿付能力资本要求
CCPA						《2018年加州消费者隐私法》
资本驱动型再保险						再保险，包括财务再保险，其主要目的是增强被分割者的资本状况。
专属自保保险人						一种保险或再保险实体，旨在为其拥有或附属的一个或多个实体的风险提供保险或再保险。
CECL						使用基于预期损失而不是已发生损失的模型来核算当前预期的信贷损失。

173

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目录表

割让公司(也称为割让公司)						将风险转移或让渡给再保险人的保险公司
首席执行官						RGA首席执行官
割让						与从保险人向再保险人再投保的保单相关的保险风险。
首席财务官						RGA的首席财务官
克洛斯						抵押贷款债券
CMBS						商业抵押贷款支持证券，是我们投资组合的一部分，由商业抵押贷款组成的证券组成。在我们的资产负债表上按公允价值列示。
共同保险(也称为原始条款再保险)						再保险的一种形式，在这种再保险形式下，分割方公司与再保险人分享保费、死亡索赔、退保金、股息和保单贷款，再保险人支付费用津贴，以偿还分割方的部分费用。
共同保险基金--扣缴						共同保险的一种变体，在这种情况下，割让公司扣留相当于准备金的资产，并与再保险人分享这些资产的投资收入。
交易对手						要求或提供风险交换的合同的一方。
交易对手风险						协议一方无法履行其合同义务的风险
CPI						居民消费价格指数
危重病(CI)保险(又称恐惧病保险)						在诊断出特定疾病或状况，如癌症、心脏病或永久性完全残疾时，提供有保证的固定金额的保险。该保险可以独立提供，也可以作为人寿保险单的附加保险提供。
CRO						RGA的首席风险官
CVA						信用估值调整
发援会						递延收购成本：收购新业务之成本（随新业务之产生而有所不同及与之直接相关）已递延，惟该等成本可从未来保费或毛利中收回。
“董事计划”						灵活的董事股票计划
EBITDA						未计利息、税项、折旧及摊销前收益
EBS						经济资产负债表框架，作为百慕大偿付能力资本要求的一部分，构成保险公司提高资本金要求的基础。
ECR						根据《百慕大保险法》的规定提高资本金要求。
欧洲经济区						欧洲经济区
埃普						预计毛利。
EIA						股票指数化年金
欧洲、中东和非洲地区						欧洲、中东和非洲地区
企业风险管理(ERM)						公司使用的企业范围的框架，用于评估组织面临的所有风险、管理缓解策略、监控持续风险并向感兴趣的受众报告。
ESG						环境、社会和治理
酯						欧元短期利率，欧洲央行推荐的LIBOR替代方案
欧盟						欧盟
预期死亡率						预计在特定人群中发生的死亡人数。
FABN						融资协议支持的票据
面额						在被保险人死亡或保险单到期时支付的金额。
临时再保险						再保险的一种类型，在这种再保险中，再保险人承保由割让公司提交的单个风险，该风险是不寻常的、大额的、高度不合格的或自动再保险条约不涵盖的风险。此类风险通常会提交给多家再保险公司，以获得有竞争力的报价。
FASB						财务会计准则委员会
FCA						金融市场行为监管局
FHLB						联邦住房贷款银行
国际汽联的						固定指数化年金
财务再保险(也称为财务动机再保险)						一种资本驱动型再保险，满足风险转移的所有监管要求，通常旨在产生非常可预测的再保险人利润占所提供资本的百分比。
FSB						金融稳定委员会，由20国集团国家金融当局的代表组成。
FVO						公允价值期权
公认会计原则						美国公认会计原则
GDPR						一般数据保护条例，在整个欧盟范围内建立统一的数据隐私法。
GIC						担保投资合同
GILTI						全球无形低税收入；美国税制改革的一项规定，通常取消美国联邦所得税对外国子公司收益的递延。
GMAB						保证的最低积累福利；公司再保险的一些可变年金的一个特点
GMDB						保证的最低死亡抚恤金；公司再保险的一些可变年金的一个特点
GMIB						保证最低收入福利；公司再保险的一些可变年金的一个特征
GMWB						保证最低支取福利；公司再保险的一些可变年金的一个特点
团体人寿保险						按照一份主合同的条款为一群人的生命投保的保险单，通常是一家公司的雇员。
保证发行人寿保险						保险产品在申请时得到保证，无论过去的健康状况如何。

174

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目录表

IAIG						国际活跃保险集团
IAIS						国际保险监理员协会
IBNR						已发生但未报告；对基于历史报告模式但尚未报告的索赔的负债。
IFRS(国际财务报告准则)						国际会计准则理事会(IASB)通过的准则和解释。
个人人寿保险						一种保险单，通常为一个或两个或两个以上亲属投保，而不是为一群人投保。
有效投保金额						在特定日期生效的保险措施。
首次公开发行(IPO)						首次向公众出售由私人公司发行的普通股。IPO通常是由寻求扩张资本的较小公司发行的，但也可以由寻求上市的大型共同或私人所有的公司利用。
伦敦银行同业拆借利率						伦敦银行间同业拆借利率
流动性头寸						公司现金、现金等价物和短期投资的组合
长寿产品						一种保险产品，通过在投保人的一生中提供收入流来减轻长寿风险。
损耗率						索赔和其他保单利益占保费净额的百分比
市场风险收益						为保单持有人提供资本市场风险保护，并使公司面临非名义资本市场风险的合约或合约特征，并按公允价值计量
MDCI						密苏里州商业和保险部
彩信						本公司百慕大附属公司必须维持的最低偿付能力保证金。
莫德科						修改后的共同保险
修改后的共同保险						共同保险的一种变体，即割让公司保留所有准备金以及支持准备金的资产，并向再保险人支付再保险人在准备金中所占份额的利息。
穆迪						穆迪投资者服务公司
发病率						对特定人群中疾病或疾病发生率的衡量。
死亡体验						在确定的人群中发生的实际死亡人数。
死亡险再保险						主要集中于通过定期产品或YRT的共同保险转移死亡风险的再保险。
NAIC						全国保险监理员协会
NAIC SAP						NAIC法定会计实务
NAV						资产净值
NIFO						对海外业务的净投资
否						净营业亏损
非传统再保险						通常是资本驱动再保险的同义词，但包括任何非生物识别风险的再保险
创新						将参与合同的一名成员替换为另一名成员的行为，经受影响各方同意，所有权利、义务和条款均转移给新的一方。
纽交所						纽约证券交易所：RGA以代码“RGA”交易的交易所
保监处						其他综合收益
场外交易						衍生品是私人协商的合约，也就是所谓的场外衍生品
场外交易清仓						通过中央结算对手进行清算和结算的场外衍生品。
PBR						原则性储量
PCAOB						上市公司会计监督委员会(美国)
PC						业绩或有股份
养老金计划						公司发起或管理的合格和非合格固定收益养老金计划
投资组合						保险公司或再保险公司承担的全部风险。
首选风险承保范围						承保范围是为保险公司带来高于平均水平的风险的投保人设计的。
补价						为投保风险而支付的金额。
基本保险(也称为直接保险)						直接与保险人和投保人之间的合同有关的保险业务。保险公司对投保人负有直接责任。
生产						在特定时期内产生的新业务。
PSU						绩效份额单位
配额份额(也称为“第一美元”配额份额)						一种再保险安排，在这种安排中，再保险人从每个再保险的风险中收取一定比例的费用。
红细胞						基于风险的资本，这是NAIC颁布的指导方针，根据业务水平和资产组合确定最低资本要求。
重新捕获						在一定条件下让与公司取消再保险的权利。
条例XXX/条例A-XXX						从2002年开始针对各种类型的人寿保险业务实施的《美国寿险保单估值示范条例》大幅提高了美国人寿保险和人寿再保险公司必须在其法定财务报表上为各种类型的人寿保险业务(主要是一定水平的保费期限人寿产品)持有的准备金水平。
再保险						在支付再保险费的同时，将保险风险从保险人转移到再保险人。通过再保险，再保险公司为保险公司提供保险。

175

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目录表

储量						要求在保险人或再保险人的财务报表中作为负债列账的数额，以便根据未清偿的保单和合同为未来的承付款做准备。
ReTakaful						伊斯兰法律可以接受的一种再保险形式。参见Takaful。
保留限度						一家公司为一条人命投保的最大风险金额。
光复						将再保险风险从一家再保险人转移到另一家再保险人，称为再分保公司，同时支付再分保保费。通过分拆，分拆公司对再保险公司进行再保险。
退伍军人						为另一家再保险公司提供再保险的再保险公司；参见分拆。
RMBS						住房抵押贷款支持证券，是我们投资组合的一部分，由住房抵押贷款组成的证券组成。在我们的资产负债表上按公允价值列示。
RMSC						公司风险管理指导委员会
RSU						限售股单位
标普(S&P)						标准普尔
非典						股票增值权
美国证券交易委员会						美国证券交易委员会
证券化						将金融资产作为抵押品的结构，以此为抵押向投资者发行证券。
简化发行人寿保险						面值有限、不需要承保或承保最少的保险产品。
软性						有担保隔夜融资利率，美联储提出的LIBOR替代方案
SPLRC						特殊用途人寿再保险俘虏
法定资本						法定资产超过法定准备金的部分，两者均按照保险监管机构制定的标准计算。
"库存计划"						RGA弹性股票计划和董事弹性股票计划，统称
Takaful						一种在伊斯兰法律中可以接受的保险形式，它是根据互惠互利和群体安全的原则设计的。
TDR						问题债务重组
电话承销						一种电话面试过程，在此过程中评估投保人的资格。
“县”						密苏里州圣路易斯县
“计划”						RGA灵活库存计划
董事会						RGA董事会
《关爱法案》						《冠状病毒援助、救济和经济安全法》
《公司法》						《1981年百慕大公司法》
“公司”(The Company)						美国再保险集团公司及其子公司，全部为全资所有，统称为
条约(也称为合同)						再保险人和割让公司之间的再保险协议。最常见的三种再保险条约类型是YRT(每年可续保期限)、共同保险和修改后的共同保险。接受再保险最常见的三种方法是自动再保险、临时再保险和临时强制再保险。
TVAR						用于计算百慕大子公司资本金要求的尾部风险价值。
美国税制改革						2017年美国减税和就业法案
阿联酋						阿拉伯联合酋长国
英国						英国
ul						万能人寿保险
承销						在接受保单之前评估保险申请中固有风险的过程。
估值						定期计算准备金，即保险公司为履行所有未来保险义务而必须持有的资金。
可变人寿保险						一种终身人寿保险形式，其死亡抚恤金和保单的现金价值随投资基金的业绩而波动。大多数可变的人寿保险保单保证死亡抚恤金不会低于指定的最低水平。
第七章						可变投资收益
VOCRA						收购客户关系价值，代表通过被收购公司或企业的现有客户获得的与预期未来业务相关的预期未来利润的现值。
voda						分销协议价值，代表与分销协议衍生的预期未来业务相关的未来利润的现值。
网络广播						在互联网上播送信息。
工作方面						该公司采取了灵活工作安排的混合方法。
年可续期期限(YRT)						一种只承保死亡险的再保险，每年的保费以当时的风险金额为基础。

176

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目录表

签名

根据1934年《证券交易法》第13款或第15款(D)款的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

 

			美国再保险集团股份有限公司。
			发信人：						/s/安娜·曼宁
									安娜·曼宁
									首席执行官
									日期：2023年2月24日

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2023年2月24日所示的身份签署。

签名

标题

/S/史蒂芬·T·奥赫恩*

董事董事长兼董事会主席

史蒂芬·T·奥赫恩

/s/安娜·曼宁

首席执行官和

安娜·曼宁

董事

(首席行政主任)

/S/皮娜·阿尔博*

董事

皮娜·阿尔博

/s/郑东 *

总裁与董事

郑家辉

/s/John J. Gauthier *

董事

约翰·高捷

/s/Patricia L.吉恩 *

董事

帕特里夏湖Guinn

/s/Hazel M.麦克尼拉奇 *

董事

黑兹尔M.麦克尼拉格

/s/吴景辉 *

董事

吴敬辉

乔治·尼科尔斯三世 *

董事

乔治·尼科尔斯三世

/s/Shundrawen Thomas *

董事

Shundraw Thomas

/s/Khanh T. Tran *

董事

康·T. Tran

/s/Steven C.范怀克 *

董事

Steven C. van Wyk

/s/Todd C.拉森

高级执行副总裁兼首席执行官

托德C.拉森

财务主任（首席财务官

和会计主任)

*

作者：/s/Todd C.拉森

托德C. Larson，实际律师

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目录表

展品索引

 

展品 数						描述
3.1						修订和重新修订的公司章程，自2020年5月21日起生效，通过引用附件3.1(I)并入2020年5月22日提交的当前8-K表格报告
3.2						修订和重新修订的章程，自2022年12月20日起生效，通过引用附件3.1并入2022年12月20日提交的表格8-K的当前报告中
4.1						普通股股票格式，以2008年11月17日提交的表格8-A注册说明书附件4为参考
4.2						美国再保险集团有限公司(“RGA”)和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司之间的契约，日期为2012年8月21日，通过参考2012年8月21日提交的8-K表格当前报告的附件4.1而成立

4.3						RGA和纽约银行信托公司之间的第二份补充契约，日期为2013年9月24日，作为受托人，通过参考2013年9月24日提交的当前8-K表格报告的附件4.2注册成立
4.4						第三补充契约，日期为2016年6月8日，由RGA和纽约银行梅隆信托公司作为受托人，通过引用2016年6月8日提交的当前8-K表格报告的附件4.2合并而成
4.5						本公司与纽约银行梅隆信托公司之间的第四份补充契约，日期为2016年6月8日，作为受托人，通过参考2016年6月8日提交的当前8-K表格报告的附件4.3注册成立
4.6						第五份补充契约，日期为2019年5月15日，由本公司与纽约梅隆银行信托公司作为受托人，于2019年5月15日提交的当前8-K表格报告附件4.2中注册成立
4.7						本公司与纽约银行梅隆信托公司之间的第六份补充契约，日期为2020年6月9日，作为受托人，通过引用于2020年6月9日提交的当前8-K表格报告的附件4.2注册成立
4.8						本公司与纽约银行梅隆信托公司作为受托人签订的日期为2022年9月23日的第七份补充契约，通过参考于2022年9月23日提交的当前8-K表格报告的附件4.2而成立
4.9						RGA与纽约银行作为受托人之间的初级附属契约的格式，通过引用原始S-3的附件4.3合并而成
4.10						RGA和作为受托人的纽约银行之间的第二补充初级附属契约，通过参考2005年12月9日提交的Form 8-K当前报告的附件4.2而成立
4.11						证券的说明

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目录表

10.1						截至2018年8月21日的信贷协议，由RGA、其中指定的贷款人美国银行全国协会为行政代理、摆动额度贷款人和L/C发行商、摩根大通银行、富国银行全国协会作为联合辛迪加代理和巴克莱银行、汇丰银行美国全国协会、KeyBank全国协会、瑞穗银行有限公司、三菱UFG银行有限公司、加拿大皇家银行；和三井住友银行作为共同文件代理，在2018年8月22日提交的当前8-K表格报告中引用附件10.1并入
10.2						信用证偿还协议，日期为2017年5月17日，由RGA和法国农业信贷银行公司和投资银行之间签署，通过引用2017年5月19日提交的8-K表格当前报告的附件10.1而并入
10.3						对信用证偿还协议的第一修正案，日期为2019年6月14日，由RGA公司和法国农业信贷银行公司和投资银行之间提出，通过引用附件10.1并入2019年6月18日提交的当前8-K表格报告中
10.4						RGA和法国农业信贷银行公司和投资银行之间于2022年5月13日对信用证偿还协议的第二次修正，通过引用附件10.1并入2022年5月16日提交的当前8-K表格报告中
10.5						董事薪酬汇总表*
10.6						RGA董事灵活股票计划，经修订和重述，于2017年5月23日生效，通过参考2018年2月27日提交的表格10—K年度报告的附件10. 11纳入 *
10.7						RGA董事灵活股票计划修订案，2021年5月19日生效，通过引用2021年5月20日提交的当前报告表8—K的附件10.2纳入 *
10.8						RGA董事虚拟股票计划，经修订和重述，于2021年5月19日生效，通过参考2021年5月20日提交的表格8—K当前报告的附件10. 3纳入 *
10.9						董事赔偿协议的表格，通过参考2018年2月27日提交的表格10—K年度报告的附件10. 24纳入 *
10.10						RGA年度奖金计划，2020年2月20日生效，通过引用2020年5月7日提交的表格10—Q季度报告的附件10.1纳入 *
10.11						RGA年度奖金计划，2023年2月21日生效，通过引用2023年2月23日提交的表格8—K当前报告的附件10.1纳入 *
10.12						RGA灵活股票计划，经修订和重述生效于2017年5月23日（“RGA灵活股票计划”），通过引用2018年2月27日提交的表格10—K年度报告的附件10. 9纳入 *
10.13						RGA灵活库存计划修订案，2021年5月19日生效，通过引用2021年5月20日提交的当前报告表8—K的附件10.1纳入 *
10.14						RGA灵活股票计划下的2018年业绩或有股份协议的表格，通过参考2018年5月4日提交的表格10—Q季度报告的附件10. 1纳入 *
10.15						RGA灵活股票计划下的2018年股票增值权奖励协议的表格，通过引用2018年5月4日提交的表格10—Q季度报告的附件10. 2纳入 *
10.16						RGA灵活股票计划下的2018年非合格股票期权协议的表格，通过引用2018年8月3日提交的表格10—Q季度报告的附件10. 1纳入 *
10.17						RGA灵活股票计划下的2019年业绩或有股份协议的表格，通过引用2019年5月3日提交的表格10—Q季度报告的附件10. 1纳入 *

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目录表

10.18						RGA灵活股票计划下的2019年股票增值权奖励协议的表格，通过参考2019年5月3日提交的表格10—Q季度报告的附件10. 2纳入 *
10.19						RGA灵活股票计划下的2019年非合格股票期权协议的表格，通过引用2019年5月3日提交的表格10—Q季度报告的附件10. 3纳入 *
10.20						RGA灵活股票计划下的2021年业绩股份单位协议的表格，通过参考2021年3月15日提交的表格8—K当前报告的附件10.1纳入 *
10.21						RGA灵活股票计划下的2021年限制性股份单位协议的表格，通过参考2021年3月15日提交的当前报告的表格8—K *
10.22						RGA灵活股票计划下的2021年业绩或有股份协议的表格，通过引用2021年5月7日提交的表格10—Q季度报告的附件10. 1纳入 *
10.23						RGA灵活股票计划下的2021年限制性股票单位协议表格，通过参考2021年5月7日提交的表格10—Q季度报告的附件10. 2纳入 *
10.24						RGA灵活股票计划下的2021年股票增值权奖励协议表格，通过参考2021年5月7日提交的表格10—Q季度报告的附件10. 3纳入 *
10.25						RGA灵活股票计划下的2021年非合格股票期权协议的表格，通过引用2021年5月7日提交的表格10—Q季度报告的附件10. 4纳入 *
10.26						RGA灵活股票计划下的2022年业绩或有股份安排表格，通过参考2022年5月6日提交的表格10—Q季度报告的附件10. 1纳入 *
10.27						RGA灵活股票计划下的2022年股票增值权奖励协议的表格，通过参考2022年5月6日提交的季度报告表10—Q的附件10. 2纳入 *
10.28						RGA灵活股票计划下的2022年非合格股票期权协议的表格，通过参考2022年5月6日提交的季度报告表10—Q的附件10. 3纳入 *
10.29						RGA再保险公司增强福利计划，经修订，通过引用2018年2月27日提交的表格10—K年度报告的附件10. 20纳入 *
10.30						RGA再保险公司高管递延储蓄计划，经修订，通过引用2018年2月27日提交的表格10—K年度报告的附件10. 21纳入 *
10.31						加拿大RGA人寿再保险公司行政人员补充行政人员退休计划，于2015年8月1日修订和重述，通过引用2018年2月27日提交的表格10—K年度报告的附件10. 22纳入 *
10.32						2015年10月29日，RGA和Anna Manning之间的要约函，通过引用2015年11月24日提交的表格8—K当前报告的附件10.1纳入 *
10.33						本公司与Anna Manning签署的书面协议，日期为2019年7月25日，通过引用2019年11月1日提交的表格10—Q季度报告的附件10. 1纳入其中 *
10.34						RGA和Tony Cheng之间的要约函，日期为2023年1月2日，通过引用2023年1月4日提交的表格8—K当前报告的附件10.1纳入 *
10.35						2008年12月24日，Tony Cheng与RGA再保险公司香港分公司签订的雇佣协议 *

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目录表

21.1						RGA的子公司
23.1						德勤律师事务所同意
24.1						郑先生、高捷先生、吴先生、Nichols先生、Thomas先生、Tran先生及Van Wyk先生的授权书。阿尔博、吉恩和麦克尼拉奇
31.1						依据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明

31.2						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明
32.1						依据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明
32.2						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明

101.INS						XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
101.SCH						XBRL分类扩展架构文档
101.CAL						XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB						XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE						XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
101.DEF						XBRL分类扩展定义Linkbase文档
104						封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

* 代表根据本报告第15项要求作为本表格附件存档的管理合同或补偿计划或安排。

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