美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

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表格6-K

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外国私人发行人报告

根据规则第13a-16或15d-16

《1934年证券交易法》

2024年1月31日

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诺和诺德A/S

(注册人的确切姓名载于其章程)

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Novo Allé

DK-2880 Bagsvæ路

丹麦

(主要行政办公室地址)

用复选标记表示注册人是否在20-F表或40-F表的封面下提交或将提交年度报告

表格20-F x 表格40-F o

通过勾选标记表示注册人是否也根据1934年《证券交易法》第12g3-2(B)条向委员会提供了本表格中所包含的信息。

是 o 不是 x

如果标记为“是”，请在下方注明根据第12G-32(B)条分配给注册人的档案编号：82-_

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			诺和诺德2023年年报			介绍诺和诺德战略抱负风险管理合并报表其他信息			2

管理 回顾

合并报表和其他信息

3 4 6 7 8 10 11 23 30 34 40 41 42 43 44 47

诺和诺德简介 主席和首席执行官的信 诺和诺德一瞥 我们的价值创造 性能亮点 战略抱负 目标和可持续性 创新和治疗重点 商业执行 金融类股 风险 风险管理 重大运营风险 管理 董事会 执行管理

50 50 51 52 53 54 86 86 87 95 95 96 98 99 100 101 102 104

合并财务报表 损益表和损益表 综合收益的 现金流量表 资产负债表 权益报表 对合并后的 财务报表 合并ESG报表 ESG业绩说明书 对合并后的 ESG声明 报表及核数师报告 董事会发表的声明 和执行管理 独立审计师报告 独立保证报告 关于ESG声明 更多信息 更多信息 产品概述 ESG计划 可持续发展框架和绩效

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董事长和首席执行官的来信

不平凡的一年 创新、增长和影响

这是一种罕见的特权 任何一家公司都将迎来百年华诞；更重要的是，要在实力雄厚的情况下实现这一里程碑。 当我们回顾百年 尽管如此，我们仍然认识到，推动变革以战胜严重的慢性病，不足以把我们带到我们想要去的地方。

我们在这一关键时刻对公司做出的选择是塑造我们长期愿景的关键--这一愿景超越了我们在核心治疗领域的领导地位，成为全球改善人类健康的推动力。 随着我们的业务不断增长，我们在社会中的角色也在不断增长。严重慢性病的全球负担投下了长长的阴影，需要既可持续又有影响力的创新、颠覆性的解决方案。我们对这场斗争的核心贡献仍然是我们行业领先的治疗创新，2023年惠及4000多万患有严重慢性病的患者。然而，随着我们寻求了解和解决我们治疗的疾病的根源，我们也越来越注重预防。 2型糖尿病和肥胖症的未得到满足的需求正在以 今天，这些密切相关的全球健康威胁日益普遍，导致对我们基于GLP-1的疗法的需求激增。这使我们能够接触到比我们100年历史上任何时候都多的患者，为整个北美和国际业务的强劲销售增长做出了贡献。然而，它也增加了我们供应链的压力，导致我们的投资组合在努力跟上需求的同时出现周期性限制。 作为回应，我们投入巨资扩大我们的生产能力，目的是为全球数百万患者提供服务。仅在2023年，我们宣布的投资总额就超过75丹麦克朗。

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10亿美元用于扩大我们在全球的生产基地。随着这些项目的建设正在进行，我们努力使现有设施一周七天、每天24小时运营，因为我们生产的改变生活的药物比以往任何时候都多。

我们对供应挑战的回应不止于此。我们还在改变我们推出和分销我们产品的方式，确保我们以负责任的方式这样做，并明确关注保障我们现有患者获得适当治疗方案的机会。最近这种精细化方法的例子包括Wegoy的推出®在英国和德国，我们正在与卫生当局合作，确保一些最需要医疗干预的人能够获得我们的旗舰肥胖疗法。

改善卫生公平仍然是我们对患者承诺的基石，我们正在努力提高世界各地获得护理的机会。我们与南非制造商Aspen PharmPharmticals的新生产合作伙伴关系将显著增加供应

向非洲大陆提供负担得起的胰岛素，而长期确立的倡议，包括改变糖尿病®在儿童和我们的访问中

为了承诺胰岛素，继续支持低收入和中等收入国家的弱势患者。在美国，越来越多患有严重慢性病的人能够获得

我们扩大了可负担性产品的范围，其中包括无品牌生物制剂、低成本人胰岛素和我们的患者援助计划。

尽管做出了这些努力，但慢性病对医疗系统的负担只会越来越大，迫使我们在追求创新治疗方面开辟新的天地。为此，我们正在建设一条具有相当广度和深度的管道，这得益于我们世界级的内部研发能力与对外部创新和业务发展的日益关注之间的相互作用。我们独特的所有权结构，诺和诺德基金会保留了多数投票权，为我们提供了所需的安全性，使我们能够长远地看待我们的投资和战略。

在过去的一年里，我们在我们的管道上取得了重大进展。精选试验显示，与安慰剂相比，赛马路德2.4毫克可将肥胖者发生主要不良心血管事件的风险降低20%，这促使我们寻求Wegoy的标签更新®，而Semagluide的Flow肾脏结果试验在中期数据的积极分析后提前关闭。新的联合疗法CagriSema进入了治疗2型糖尿病和肥胖症的第三阶段开发，胰岛素icodec可能是世界上第一个每周一次的基础胰岛素，正在等待监管部门的批准。我们还扩大了我们在心血管疾病中的足迹，获得了治疗无法控制的高血压的八氢呋喃酮，并通过Mim8的3期试验支持了我们治疗罕见血液疾病的晚期流水线。

在血友病和镰状细胞病中使用依托匹特。

此外，我们继续从最近在新技术平台上的合作和投资中获得回报，我们的首个RNA干扰衍生疗法Rivflza™现已在美国获得批准。随着我们寻求加快药物发现和开发工作，我们最近在全球著名的生命科学集群大波士顿地区扩大研发业务，可能会打开更多合作机会的大门。

然而，我们明白，要从一家专注于疾病的公司转变为一家优先考虑更广泛的人类健康、造福整个社会的公司，需要的不仅仅是药物。利用我们先锋城市改变糖尿病计划的十年经验，我们正在加强预防工作，扩大我们与联合国儿童基金会的合作伙伴关系，以解决儿童肥胖问题，并建立一个变革性预防单位，为肥胖大流行提供可扩展的预防性解决方案。

在我们到2045年实现整个价值链净零排放的雄心中，创新扮演着同样重要的角色--特别是在我们的制造业产出达到历史最高水平的情况下。在已经将我们的生产地点转换为100%可再生能源后，我们现在正在支持我们的60,000多个网络之间的类似过渡

供应商，目标是大幅削减我们整个供应链的碳排放。

我们不断增长的全球员工的韧性和奉献精神

在面对前所未有的需求时，在扩大我们的业务规模方面发挥了重要作用。随着我们加入的同事比以往任何时候都多，我们正专注于使诺和诺德变得更加多样化

和包容的工作场所，培育建立在开放、问责和尊重基础上的文化。最重要的是，我们仍然是一家以目标为导向的公司，在我们糖尿病传统的基础上，以明确的雄心为指导，推动变革，战胜严重的慢性病。我们今天作为进步的全球企业的先锋，证明了这一目标的力量和持久性，也证明了它为我们世界各地的人民提供的动力和动力。

我们要感谢所有同事在这特别艰难的一年里坚定不移的承诺和宝贵的贡献，并感谢我们的股东继续支持我们的公司。

    

海尔格·伦德和拉尔斯·弗鲁尔加德·约尔根森

董事会主席兼首席执行官总裁

关于董事的

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诺和诺德 一目了然

我们的宗旨和战略 我们的业务是围绕诺和诺德的方式建立的，我们致力于成为一家可持续的企业，我们明确的以患者为中心的目标：推动变革，战胜严重的慢性病。我们的主要贡献是发现和开发创新药物，并使世界各地的患者能够获得这些药物。我们将加强在糖尿病和肥胖领域的领导地位，确保在罕见疾病领域的领先地位，并在心血管疾病(CVD)领域站稳脚跟。我们还致力于在代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎(MASH)、慢性肾脏疾病(CKD)和阿尔茨海默病(AD)等新兴治疗领域建立业务，并走向疾病修正和根治疗法。

诺和诺德是全球领先的医疗保健公司， 成立于1923年，总部设在丹麦。

41.6

数以百万计的人与 糖尿病和肥胖症达到了

232,261

102,574

68,326

百万丹麦克朗 在净销售额中

百万丹麦克朗 在营业利润中

百万丹麦克朗 在自由现金流中

在净销售额中

64,319

80

5

员工 世界各地

国家/地区： 附属公司

国家/地区： 研发设施

1.其他严重慢性疾病(OSCD)已更名为心血管和新兴治疗领域(CETA)，以反映心血管疾病 是禁毒办的主要战略优先事项。

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我们的价值创造

我们努力成为一家可持续发展的公司，为社会和我们未来的努力创造价值。我们在财务上做生意，

以对环境和社会负责的态度，我们以诺和诺德的方式做到这一点。通过成功，我们将创造长期的

对慢性病患者、员工、合作伙伴、股东和社会的价值。

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性能亮点 我们的战略执行进度

战略抱负2025

进展

目的和目的 可持续性

迈向零环境影响的进展

•与2019年相比，运营和交通运输的碳排放减少了34%(与2022年相比减少了8%)

因为社会增加价值而受到尊重

•为4050万糖尿病患者提供医疗服务 •覆盖了52,000多名儿童，帮助他们改变糖尿病®儿童健康方案 •无需冷藏、储存更加灵活的人胰岛素现已在29个国家获得批准 •与Aspen合作为非洲糖尿病患者生产人类胰岛素

被公认为可持续发展的雇主

•担任高级领导职务的女性比例从2022年的39%上升到41%

创新和 治疗重点

进一步提高糖尿病治疗的创新门槛

•欧盟、美国和中国每周提交一次胰岛素icodec的监管报告 •成功完成大剂量口服赛马路德的3期试验 •启动CagriSema治疗2型糖尿病的3a期试验 •基于疗效期中分析的Flow肾脏结果试验停止 •成功完成IcoSema的3期试验

开发领先的肥胖症治疗解决方案组合

•口服赛马路德50毫克成功完成3期试验 •成功完成精选心血管结局试验 •成功完成STEP HFpEF第三阶段试验 •收购Inversago Pharma和使用INV-202启动第二阶段试验和使用INV-347启动第一阶段试验 •口服阿米克菌素成功完成1期试验

加强和推进罕见病防治工作

•Somapacitan被美国、欧盟和日本批准用于治疗儿童生长激素缺乏症

在心血管和新兴治疗领域建立业务，专注于CVD、MASH和CKD

•以细胞疗法治疗心力衰竭和帕金森病的1期试验启动 •八氢呋喃酮治疗高血压的疗效观察 •使用ANGPTL3i单抗启动1期试验 •VAP-1i在MASH中启动的1期试验

商业广告 执行

加强糖尿病领导地位-目标是全球价值市场份额超过三分之一

•糖尿病价值市场份额增加1.9个百分点，达到33.8%(MAT)

到2025年，肥胖销售额将超过250亿丹麦克朗

•肥胖护理销售额增长154%，达到416亿丹麦克朗

确保罕见疾病的持续增长前景

•罕见疾病销售额下降15%(CER)，至172亿丹麦克朗

金融类股

实现稳健的销售和运营利润增长

•销售额增长36%(CER) •营业利润增长44%(CER)

提高整个价值链的运营效率，以支持对未来成长型资产的投资

•反映销售增长的运营杠杆

提供自由现金流，为股东提供有吸引力的资本配置

•自由现金流683亿丹麦克朗 •向股东返还617亿丹麦克朗

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性能亮点

金融亮点

百万丹麦克朗			2019			2020			2021			2022						2023						2022-23
财务业绩																								变化
净销售额			122,021			126,946			140,800			176,954						232,261						31		%
报告的销售增长			9.1		%	4.0		%	10.9		%	25.7		%				31.3		%
按不变汇率计算的销售额增长1			5.6		%	6.7		%	13.8		%	16.4		%				35.6		%
营业利润			52,483			54,126			58,644			74,809						102,574						37		%
报告的营业利润增长			11.1		%	3.1		%	8.3		%	27.6		%				37.1		%
按不变汇率计算的营业利润增长1			5.6		%	6.8		%	12.7		%	14.6		%				43.7		%
折旧、摊销和减值损失			5,661			5,753			6,025			7,362						9,413						28		%
EBITDA1,2,3			58,144			59,879			64,669			82,171						111,987						36		%
财务净额			(3,930)			(996)			436			(5,747)						2,100
所得税前利润			48,553			53,130			59,080			69,062						104,674						52		%
实际税率3			19.8		%	20.7		%	19.2		%	19.6		%				20.1		%
净利润			38,951			42,138			47,757			55,525						83,683						51		%
购置房产、厂房和设备3			8,932			5,825			6,335			12,146						25,806						112		%
购买无形资产3			2,299			16,256			1,050			2,607						13,090						402		%
用于收购企业的现金			—			—			18,283			7,075						—
自由现金流1			34,451			28,565			29,319			57,362						68,326						19		%
总资产			125,612			144,922			194,508			241,257						314,486						30		%
权益			57,593			63,325			70,746			83,486						106,561						28		%

百万丹麦克朗			2019			2020			2021			2022						2023						2022-23
财务比率																								变化
毛利率3			83.5		%	83.5		%	83.2		%	83.9		%				84.6		%
销售和分销成本占销售额的百分比			26.1		%	25.9		%	26.3		%	26.1		%				24.4		%
研发成本占销售额的百分比			11.7		%	12.2		%	12.6		%	13.6		%				14.0		%
营业利润率3			43.0		%	42.6		%	41.7		%	42.3		%				44.2		%
净利润率3			31.9		%	33.2		%	33.9		%	31.4		%				36.0		%
现金对收益的比率1			88.4		%	67.8		%	61.4		%	103.3		%				81.6		%
投资资本回报率1			98.0		%	82.8		%	69.0		%	73.6		%				88.5		%
股票业绩与资本配置
基本每股收益/ADR(以丹麦克朗为单位)3,5			8.21			9.03			10.40			12.26						18.67						52		%
稀释后每股收益/ADR，单位为丹麦克朗3,5			8.19			9.01			10.37			12.22						18.62						52		%
年终股份总数(百万股)3,5			4,800			4,700			4,620			4,560						4,510						(1		%)
每股股息(以丹麦克朗为单位)3,4,5			4.18			4.55			5.20			6.20						9.40						52		%
总股息(百万丹麦克朗)4			19,651			21,066			23,711			27,950						41,987						50		%
股息支付率3,5			50.5		%	50.0		%	49.6		%	50.3		%				50.2		%
股票回购(百万丹麦克朗)			15,334			16,855			19,447			24,086						29,924						24		%
收盘价(DKK)3,5			194			214			368			469						698						49		%

1.见非国际财务报告准则财务计量。2.EBITDA定义为“净利润”，经“所得税”、“财务项目”、“折旧及摊销”及“减值亏损”调整后。3.请参阅：财务定义4.本年度的总股息，包括中期股息每股3.00丹麦克朗，相当于134.3亿丹麦克朗，于2023年8月支付。其余每股6.40丹麦克朗，相当于285.57亿丹麦克朗，将在2024年3月的年度股东大会上获得批准后支付。5.自2023年9月13日起，纳斯达克哥本哈根上市的诺和诺德B股和纽约证券交易所(NYSE)上市的美国存托凭证的交易单位由0.20丹麦克朗改为0.10丹麦克朗。比较数字已被重述，以反映交易单位从0.20丹麦克朗到0.10丹麦克朗的变化。

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目标和可持续性

推动以下方面的变革 可持续发展的未来

在一个面临紧迫社会挑战的世界里 和环境挑战， 诺和诺德在应对健康不平等和气候变化方面发挥着积极的作用。在我们推动变革的目标指引下 为了战胜严重的慢性疾病，并坚定不移地承担社会、环境和经济责任，我们正在提高 在不断进步的全球企业中保持领先地位。

人类健康正受到健康不平等、气候变化和生物多样性丧失的完美风暴的威胁。作为一家致力于为全球患者提供服务的领先医疗保健公司，我们在应对这些挑战方面发挥着重要作用。我们对社会责任的承诺和最大限度地减少对环境的影响是实现我们的目标和可持续发展目标的关键，也是我们长期成功的关键。 这就是为什么我们正在努力改善全球弱势患者获得负担得起的医疗服务的机会。例如，超过四分之三的糖尿病患者生活在低收入和中等收入国家，随着全球糖尿病患病率从目前估计的5.37亿成年人上升到2030年预计的6.43亿人，这一比例可能会上升。虽然我们现在为比以往任何时候都更多的糖尿病患者提供服务，去年我们的覆盖范围扩大了400多万名患者，总数达到4050万人，但我们认识到需要做更多的工作。 我们对社会的关键贡献仍然是我们的治疗创新。然而，我们意识到，要战胜严重的慢性病，需要的不仅仅是药物。这一需求在肥胖症中尤其严重，在肥胖症中，医学干预和治疗

像Wegoy一样®必须辅之以预防措施，以防止可能使医疗系统不堪重负的全球大流行。为此，我们加强了对公私伙伴关系的关注，并成立了一个专门的转型预防股，负责提供可扩展的商业解决方案，帮助预测和预防肥胖。 我们还在加紧努力，通过关注我们的供应链排放来减少对环境的影响。我们已经在2020年将生产基地转换为100%可再生能源，现在我们专注于支持我们的60,000多家供应商通过类似的过渡，目标是到2045年实现我们整个价值链的净零排放。 为了确保可持续发展融入诺和诺德的核心业务，我们制定了一系列治理措施，以补充在公司章程中纳入环境、社会和财务责任。其中包括我们于2022年成立的可持续发展咨询委员会，该委员会从学术界、公共政策和患者倡导方面的专家那里就我们的目标提供外部意见，以及与我们在可持续发展目标方面的进展直接相关的高管薪酬方案。

战略抱负2025 1.迈向零环境影响的进展 2.因添加而受到尊重 对社会的价值 3.被公认为可持续发展的雇主 了解我们的宗旨和可持续发展倡议、框架 和性能，请参阅上的表格 第102-104页。

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双重重要性评估

诺和诺德在2023年进行了初步的双重实质性评估，以确定哪些环境、社会和治理(ESG)主题对公司来说是重要的。这项评估既考虑了诺和诺德的业务对社会和环境的影响(影响重要性)，也考虑了ESG的重要性如何影响公司(财务重要性)。评估涉及诺和诺德内部的专家和领导人，以及外部利益相关者的意见，如耐心的组织、供应商和投资者。

评估的目的是为2024年企业可持续发展报告指令(CSRD)的实施做准备。它涵盖了CSRD中定义的所有主题，以及与诺和诺德相关的其他ESG主题。右边的表格显示了评估的初步汇总结果，并从短期、中期和长期角度包括当前和潜在的ESG专题。ESG主题将有助于指导公司从2024年起编制ESG报告。

许多初步的、实质性的ESG主题反映了诺和诺德的战略可持续发展重点。对于社会主题，这包括我们努力在不损害安全或质量的情况下提供救命药物，提高患者的生活质量，并支持有弹性的医疗体系。员工的福祉，无论是在我们的运营内部还是外部，都反映了在尊重适当的工作条件的同时，保持一个相关和有吸引力的工作场所的重要性。我们还会考虑我们在运营社区中的本地影响，并在创造价值的地方纳税。

初步的材料环境主题反映了诺和诺德减少碳排放和促进循环经济的环境倡议，例如在塑料上。生物多样性和水等ESG主题反映了该公司对自然资源的依赖。为此，诺和诺德已经在加大与自然和生物多样性直接相关的可持续发展努力。此外，该公司努力限制其业务运营造成的任何负面影响，包括污染。

商业行为反映了我们坚持最高道德标准的努力，包括生物伦理。总体而言，诺和诺德的目标是因其对社会的贡献而受到尊重，并通过其可持续发展努力建立信任。

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减少排放 与我们的供应商合作
根据世界卫生组织的数据，气候变化是人类面临的最大健康威胁。我们认识到，关心我们的患者也意味着关心我们的地球，由于医疗保健部门作为一个整体约占全球排放量的5%，我们认真对待我们对环境的影响。我们决心为长期创造一个可持续、健康的环境发挥我们的作用，我们的雄心是大胆而简单的：对环境零影响。 为了实现这一目标，我们的主要任务之一是将业务增长与CO脱钩2当量(CO2E)排放；否则，随着我们为越来越多的患者提供服务，我们的碳足迹将继续攀升。 仅专注于我们自己的活动是不够的。我们还必须确保我们的6万多家供应商在这一转型中发挥自己的作用。 在这方面，我们在控制我们公司的排放方面取得了重大进展。自2020年以来，我们所有的生产基地都100%使用可再生能源，我们的目标是实现零CO2到2030年，运营和运输产生的E排放。						然而，仅仅专注于我们自己的活动是不够的。我们还必须确保我们的60,000多家供应商在这次转型中发挥自己的作用，因为他们的活动占我们 CO总量的大部分2E排放--2023年达到98%。我们的目标是，到2030年，供应商的所有商品和服务都将基于100%来源的可再生能源。 我们正在与高影响领域的供应商接触，以了解我们如何使用新的脱碳方法来集体减少排放。这包括致力于创新的Power-to-X解决方案，利用可再生电力生产绿色燃料和低碳化学品，或使用有机废物材料生产生物燃料。 最近的例子包括我们加入可持续航空买家联盟(SABA)以支持可持续航空燃料设施的扩展，以及我们与全球物流公司马士基在海运低排放燃料方面的合作伙伴关系。这两项投资都有助于全球采用创新的绿色技术。

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			减少我们的 塑料足迹
			最大限度地减少化石燃料塑料的使用是诺和诺德的首要任务--考虑到我们的医疗注射设备需求的快速增长，这是一个重大挑战。我们目前每年生产超过8亿支预填充塑料笔，相当于大约14,000吨塑料。随着我们服务的患者数量持续增长，除非我们采取果断行动，否则这些数字将显著上升。 我们正在多个方面应对我们的塑料挑战，采取三重“减少-改变-避免”的方法。这包括通过改用可重复使用的设备来减少塑料消耗，在我们的设备生产中改用非原始化石塑料，以及利用回收来避免塑料最终进入垃圾填埋场。 2023年，我们在丹麦建立了世界上第一个回收注射笔的行业解决方案。 这项任务并不简单。例如，在回收方面，用过的注射笔不能像其他家庭回收一样得到处理，因为它们被归类为医疗废物，而大多数国家没有能力处理。为了应对这一挑战，我们在丹麦、英国、						法国和巴西，2023年，我们在丹麦建立了世界上第一个注射笔回收行业解决方案。制药公司礼来、赛诺菲和默克都加入了这一倡议，我们现在有一个共同的目标，即在前12个月内回收所有四家公司在丹麦分销的钢笔的25%。 另一项重要举措涉及重新考虑药物输送，从一次性设备转向可重复使用的设备-其中一些设备的预期寿命长达5年。在过去的一年里，我们已经在多个国家和地区转换了选定的产品，我们预计2024年将转换更多产品。我们还在稳步地将设备的耐用性纳入新药的开发，并预计从长远来看，许多产品从每天给药到每周给药的趋势将有助于减少每位患者的塑料使用量。 此外，我们正在探索更可持续的塑料生产方法。一个很好的例子是，诺和诺德与乐高集团签署了一项新协议，将于2024年在丹麦启动全球首个大规模电子甲醇生产厂，从欧洲能源公司购买电子甲醇。E-甲醇--由可再生电力、水和捕获的生物成因CO制成2-将帮助我们创造用于我们医疗设备的低碳塑料。

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支持更多 糖尿病患者
预计到2030年，全球患有糖尿病的成年人人数将从今天的5.37亿人增加到6.43亿人，最脆弱环境中的人最难获得所需的治疗。去年，我们的糖尿病药物覆盖了4050多万人--比2022年增加了420万人--但我们认识到需要做更多的工作。为此，我们致力于提高弱势人群的负担能力，通过加强供应链和扩大全球糖尿病诊断和管理能力来增加可获得性。 在过去的一年里，我们通过可获得性和可负担性倡议，为全球670万糖尿病患者提供了我们的胰岛素药物，我们通过我们的改变糖尿病向52,000多名1型糖尿病儿童提供了支持®在儿童方案中。在美国，我们为140万人提供了负担得起的胰岛素，并通过与我们的基于GLP-1的疗法相关的举措支持了另外280万人。 在非洲大陆，我们加倍致力于改善获得胰岛素的机会，与南非制药商阿斯彭制药公司建立了新的合作伙伴关系，以增加在该地区分销的产量。该伙伴关系承认世界卫生组织的呼吁，即通过当地生产可持续地获得质量保证和负担得起的药物，并计划到2026年生产超过6000万瓶。这相当于						每年需要大约400万人--与我们目前服务的50万人相比，这是一个显著的增长。撒哈拉以南非洲地区目前估计有2400万成年人患有糖尿病。 合作生产的人类胰岛素将以低成本分发，这是诺和诺德获得胰岛素承诺的一部分，该承诺在2023年惠及240万人。该方案保证全世界77个低收入和中等收入国家的每瓶最高价格为3美元。 然而，仅增加胰岛素的可获得性是不够的。为了加强撒哈拉以南非洲获得公平照顾的机会，我们建立了一个综合商业模式--ICARE--该模式目前活跃在49个国家。通过公私伙伴关系，我们的目标是提高治疗糖尿病的能力，提高胰岛素的可负担性，并增强患者的能力。我们的目标是到2030年覆盖撒哈拉以南非洲200多万糖尿病患者。

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			预防肥胖， 从儿童开始
			肥胖流行病是对全球健康的最大威胁之一，目前影响着全球8.13亿成年人，每年导致500万人死亡。 此外，肥胖还会影响卫生系统和经济生产力的可持续性。虽然诺和诺德对这场斗争的核心贡献仍然是我们的治疗创新，2023年覆盖了全球超过110万人，但我们认识到，仅靠药物永远不足以战胜肥胖症。因此，我们致力于通过加强我们对预防的关注，从整体上解决这一疾病--而这一点在任何地方都比儿童时期更紧迫。 到2030年，预计将有超过3.1亿儿童和青少年患有肥胖症，处于弱势环境中的儿童和青少年面临的风险更大。这些人更有可能患上早发性2型糖尿病，他们早年的体重也可以很好地预测成人肥胖和心脏代谢性疾病。 我们认为，预防儿童肥胖是一项共同的社会责任，需要系统性的变革。许多 然而，推动这一流行病的风险因素中，有一部分是个人无法控制的，反映了快速的城市化以及随之而来的健康挑战，从缺乏身体活动到高脂肪、高糖和高盐食物的流行。 我们与联合国儿童基金会（UNICEF）的儿童肥胖合作伙伴关系于2023年扩大，目标是覆盖全球1000万儿童。						全球-通过直接影响儿童的营养、福祉和发展的政策、方案和做法，将注意力集中在这些关键问题上。 自2019年启动以来，该伙伴关系已对拉丁美洲和加勒比地区270多万儿童和照顾者的生活产生了积极影响。现在，它正在扩大其影响力，将其行之有效的方法带到新的地区，更加注重推动国家层面的政策变革和城市层面的行动。 通过地方参与和跨部门合作，我们正专注于具有显著业绩记录的干预措施。这些措施包括在巴西倡导健康的学校食品法规，在墨西哥解决针对儿童的网上不健康食品营销问题，以及在印度尼西亚试行创新措施以改善城市食品零售环境。 该伙伴关系将借鉴我们的“城市改变糖尿病”计划的见解，该计划目前在全球47个城市开展，在过去十年中解决了导致城市环境中2型糖尿病和肥胖症上升的系统性问题。我们最近成立的转型预防部门将推动我们更广泛的肥胖预防工作，这是一个由多学科专家组成的半自治团队，负责提供高影响力，可扩展和可访问的解决方案，可以预测和预防肥胖及其后果。

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通过以下方式增强同事的能力 多样性和包容性
多元化和包容性是我们的业务和目标的核心。在我们快速发展的组织中，我们的目标是创造一种包容性的文化，让所有员工都感到受到重视，并获得平等的机会来实现他们的潜力，我们共同更好地反映我们所服务的患者和社区的多样性。鼓励多元化观点和促进包容性领导，通过发挥员工的最佳能力、培养新思想和激发创新，为诺和诺德增加价值。 我们的目标是在所有管理层实现性别平衡，到2025年底，高级领导职位中至少有45%的女性和45%的男性。仍有工作要做，但我们正在取得重大进展。截至2023年底，41%的高级领导职位由女性担任，而一年前为39%。 性别只是多样性的一个要素，我们希望在各个方面建立更具代表性的员工队伍，包括种族、种族、年龄、国籍、残疾状况和性取向，更不用说思想的多样性。我们致力于在全球范围内将这些重要参数纳入我们的人员流程和员工体验，从最初的吸引和招聘到人才发展和领导力培训。						在我们的全球组织快速发展的背景下，这是一个不小的壮举。2023年，我们为诺和诺德增加了九千多名员工，并不遗余力地加强我们对新同事入职和技能提升的关注，培养基于开放、问责和尊重的基本价值观的工作场所文化。我们透过年度全公司Evolve调查追踪员工敬业度，以衡量我们在这方面的成功，2023年的整体敬业度得分为86%，高于2022年的85%，并首次将我们列入最受欢迎公司的前四分之一。
						妇女担任领导 (%)
									2019			2020			2021			2022			2023
						执行副总裁/高级副总裁			18			24			28			29			36
						CVP			33			37			39			40			41
						副总裁			35			36			36			40			42
						高级领导层			33			35			36			39			41
						董事			43			41			44			44			47
						经理和团队领导			40			42			43			45			46
						所有领导人			40			41			43			44			46

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法定性别报告 根据丹麦法律

包容性通过支持多样化的思路、增加创新并导致更好的决策，为公司带来价值。 该政策侧重于三个主要驱动因素：减轻偏见、创造包容的工作场所以及让领导者充当榜样。其最重要的活动包括年度同工同酬审查、全球性别中立育儿假政策、跟踪所有管理层的性别代表性以及期望的性别多样性目标。 有关多样性和包容性的进一步报告载于关于性别多样性的说明8.3，董事会的报告也载于《公司治理报告》。诺和诺德的多样性和包容性政策可在以下网址获得：www.novonordisk.com/sustainable-business/esg-portal/principles-positions-and-policies/diversity-inclusion-policy.html. 可持续税制 我们在税务方面的整体指导原则是采用可持续的税务方法，强调以商业为本的管理方法。 税收的影响，同时忠于诺和诺德的价值观，以负责任和透明的方式运营我们的业务。我们的法律结构是基于以商业为基础的考虑和实质。 因此，我们在产生价值的地方纳税，并始终遵守国际和国内税收规则。作为一家全球性企业，我们进行跨境交易，这受到转让定价法规的约束。我们采用符合OECD原则的“委托人结构”，即除委托人外，所有法人实体代表委托人履行合同项下的职能。因此，委托人签约的实体将根据基准利润率获得基于活动的利润。这一运营模式的税收结果反映在右侧的概述中，其中显示了我们按地区划分的企业所得税。

为了确保税务机关在我们实体之间的利润分配方面保持一致，我们的目标是为占我们全球收入约70%的地区制定预定价协议和类似的税收裁决。 我们的税收政策已经得到了董事会的批准。有关这方面的更多信息，请访问：www.novonordisk.com/sustainable-business/esg-portal/principles-positions-and-policies/tax-policy.html. 除了企业所得税，我们还缴纳其他税。详情请参阅附注8.7“缴税总额”。

要求在董事会中没有同等性别代表性的上市公司为代表不足的性别所占比例设定目标。自2023年1月1日起，上市公司还被要求为高层管理人员中代表性不足的性别比例设定目标和政策1. 截至2023年12月31日，董事会被视为具有平等的性别代表性，因此在法律上不需要设定性别目标5。由于多样性对董事会仍然很重要，它维持了2025年的自愿目标，即至少有三名男性和三名女性由股东选举产生的董事会成员。 截至2023年12月31日，诺和诺德A/S高级管理层中任职人数不足的性别比例为42%。因此，我们实现了《丹麦公司法》所界定的性别平等代表权。然而，我们还没有达到45%的目标水平，因此我们保持了我们的多样性和包容性政策，以继续取得进展。这项政策表明，我们坚信多样性和

1.比照《丹麦公司法》，第139(C)条。2.比照《丹麦财务报表法》。第99(B)条。3.诺和诺德A/S的股东选举董事会成员4.诺和诺德聘请的首席执行官和执行副总裁S及其直接下属，也受聘于诺和诺德A/S，负有领导责任。5.比照《丹麦公司法》第139(C)(1)(1)条。6.以知识产权所在地销售额为基础的知识产权。7.以该区域的生产雇员人数为基础的生产。8.基于客户位置的销售。

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为……设定高标准

我们如何做生意

在过去的一年里，随着公众对我们公司的兴趣显著增长，我们的业务受到了越来越多的审查--特别是关于我们基于GLP-1的产品。

在此背景下，我们坚定不移地致力于维护高尚的道德标准，并遵守不同主管部门的监管要求。面对对我们药品的前所未有的需求，特别是我们基于GLP-1的疗法，我们还加强了对确保只推广我们产品的批准适应症的关注。

然而，有时我们的抱负会受到挑战。例如，在英国，我们在2023年收到了英国制药业协会(ABPI)的两年停职处分，因为该行业组织发现诺和诺德违反了行业自律行为准则。这起违规事件与我们对第三方临床培训提供商为医疗保健专业人员提供的体重管理课程的赞助信息不足有关。

当犯了错误时，我们会从中吸取教训。在过去的一年里，我们投入了大量资源为同事们提供强有力的培训，目的是确保我们始终传递正确的信息，无论我们是向普通公众还是医疗保健专业人员发表讲话。我们还通过当地道德和道德加强了我们在主要附属机构的治理进程

合规委员会，我们准备通过大幅增加数量来加强我们的监测工作

2024年的内部检查和审查。

更广泛地说，我们新的全球行为准则为我们的员工和合作者设定了基本原则和所需的行为，并牢牢植根于诺和诺德方式要点-一套基本的指导原则，塑造并指导我们所做的一切。我们使用一种独特的、系统的方法，称为促进，以确保每个人都符合这些基本要求。2023年，为42个单位和大约2300名员工提供了便利，而2022年为36个单位和1700名员工提供了便利。任何问题都在当地解决，并与董事会和执行管理层共享一份综合报告。

我们还通过其他几个治理过程来衡量我们在多大程度上达到了社会的期望。这些措施包括我们在主要利益相关者中的公司声誉评分(有关更多信息，请参见第41-42页)、定期的产品质量和供应商审计，以及通过内部和外部审计程序确保我们财务和ESG报告的准确性的持久承诺。我们的财务报告及相关程序由在年度股东大会上选出的独立审计公司根据萨班斯-奥克斯利法案进行审计，我们自愿在年度报告中纳入独立外部审计师的ESG报告保证报告。

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公司治理

治理结构

诺和诺德的股东在年度股东大会上行使他们的权利，年度股东大会是公司的最高管理机构。股东大会除其他事项外，通过公司章程，批准年度报告，并选举董事会。

任何股东都有权在股东大会上提出问题。决议通常可以以简单多数通过。然而，修改公司章程的决议需要三分之二的投票和代表资本，除非《丹麦公司法》规定了其他收养要求。

诺和诺德拥有由董事会和执行管理层组成的双层管理结构。诺和诺德的治理结构和规则在我们的公司章程和公司治理报告中有进一步的描述，这两份报告都可以在www.novonordisk.com上查阅。

基金会所有权

诺和诺德基金会全资拥有的丹麦公司诺和诺德控股A/S在诺和诺德A/S的股东大会上拥有多数投票权。基金会所有权和股票上市的结合使诺和诺德能够开始实施长期可持续战略，同时保持短期业绩透明度。我们的基金会所有权支持了既要在商业上取得成功，又要对社会更广泛的需求做出反应的首要任务。

诺和诺德基金会的目标是提供一个稳定的

为诺和诺德和诺维信的商业和研究活动提供基础，并支持科学、人道主义和社会事业。请参阅第7页关于价值创造的部分。有关诺和诺德所有权结构的更多信息，请参阅第38页。

1.指令2004/25/EC。

公司治理报告

诺和诺德根据纳斯达克哥本哈根指定的丹麦公司治理建议以及适用于外国私人发行人的纽约证券交易所公司治理标准进行报告。

2023年，诺和诺德遵守了丹麦公司治理建议，因为我们要么遵守了这些建议，要么解释了我们对建议的态度。您可以在我们的《2023年公司治理报告》中找到有关我们公司治理实践的更多信息，该报告符合丹麦财务报表法第107B节，可在以下网址获得：www.novonordisk.com/about/corporate-governance.html.

报酬

高管薪酬与财务业绩和非财务业绩(如创新、可持续性)挂钩。诺和诺德已经编写了一份单独的薪酬报告，描述了2023年授予或应支付给在丹麦商业局注册的董事会和高管的薪酬。薪酬报告将提交给年度股东大会进行咨询投票。薪酬政策和薪酬报告可在以下网址获得：

Www.novonordisk.com/about/corporate-governance.html.

关于更改控制规定的披露

欧盟收购出价指令1部分由《丹麦财务报表法》实施，要求上市公司披露可能对市场和潜在收购竞购者感兴趣的信息，特别是与披露重大合同中的控制权变更条款有关的信息。

据披露，诺和诺德在实施收购要约后，并无任何因诺和诺德控制权变更而生效、变更或终止的重大合同。关于诺和诺德A/S的注册管理层，目前的雇佣合同允许在合并、收购或接管诺和诺德的情况下支付最高达24个月固定基本工资的遣散费和养恤金缴款。

数据伦理

诺和诺德采用了一套数据伦理原则，以支持使用数据时的伦理决策。2023年，我们对员工进行了数据伦理原则培训，这些原则得到了扩展，以识别和应对与人工智能相关的风险。您可以根据丹麦财务报表法案第99d节阅读有关这些原则的更多信息，网址为：www.novonordisk.com/data-privacy-and-user-rights/data-ethics.html.

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ESG治理

我们努力以对财政、环境和社会负责任的方式开展活动。为了实现这一目标，并将可持续发展的考虑纳入诺和诺德的战略和核心业务，ESG在整个组织的相关治理机构中得到了定位和讨论。

我们的ESG治理模式包括董事会和董事会委员会对ESG事务的监督和建议，如战略方向和雄心水平，由执行管理层设定。他们的监督还包括批准我们的ESG报告、可变薪酬部分等。

在可持续业务执行指导小组中，运营决策是在执行层面上作出的。它由我们的商业战略和企业事务执行副总裁总裁和其他高级可持续发展领导者组成，包括北美和国际运营的代表。在基本指导小组的支持下，可持续业务执行指导小组就与我们的社会和环境倡议相关的实施提供指导。

为了确保全面的治理结构，我们积极通过我们的可持续发展咨询委员会寻求外部意见。这个独立机构由来自不同领域的专家组成，提供了宝贵的视角，挑战我们不断改进我们的可持续发展努力。它们为我们当前的计划提供了建设性的反馈，并帮助我们探索未来的创新机会。你可以在以下网址了解更多关于理事会及其成员的信息：www.novonordisk.com/sustainable-business/esg-portal.html.

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欧盟分类学

欧盟分类是欧洲可持续发展分类框架。它使企业能够向利益相关者传达其哪些业务活动具有被认为是可持续的潜力(即符合分类标准)，并报告符合条件的活动在多大程度上满足被认为是可持续的欧盟要求(即符合分类标准)。对于每项相关的业务活动，公司必须披露其营业额、运营支出(OpEx)和资本支出(CapEx)中分别有多少可以被视为符合条件和符合条件。

2023年，我们根据公布的六项环境目标确定了符合条件的经济活动。每项经济活动都根据其符合分类标准的百分比进行评估，对于那些与“减缓气候变化”和“适应气候变化”的环境目标有关的经济活动，还根据其符合分类标准的百分比进行评估。因此，我们报告2023年符合分类标准的营业额、资本支出和运营支出分别为100%、60%和5%。

欧盟分类资格和对齐1						营业额：												资本支出												运营成本：
						2022						2023						2022						2023						2022						2023
环境目标			经济活动2			(DKK) 百万美元)			(%)			(百万丹麦克朗)			(%)			(百万丹麦克朗)			(%)			(百万丹麦克朗)			(%)			(百万丹麦克朗)			(%)			(百万丹麦克朗)			(%)
总营业额、资本支出、运营支出						176,954			100%			232,261			100%			23,961			100%			44,498			100%			23,348			100%			31,115			100%
分类-不符合条件的活动(B)						不适用			不适用			0			0%			20,788			87%			17,996			40%			23,348			100%			29,646			95%
缓解气候变化			7.1.建造新的建筑。			0			0%			0			0%			1,166			5%			6,010			14%			0			0%			0			0%
			7.2.现有建筑物的翻新			0			0%			0			0%			2,007			8%			2,406			5%			0			0%			0			0%
污染防治			1.2.医药产品的制造			不适用			不适用			232,261			100%			不适用			不适用			18,086			41%			不适用：			不适用			1,469			5%
符合条件的未对齐(A.2/A.1.+A.2。)3						0			0%			232,261			100%			3,173			13%			26,502			60%			0			0%			1,469			5%
符合条件且符合要求(A.1)						0			0%			0			0%			0			0%			0			0%			0			0%			0			0%
1.A.1、A.2、A.1+A.2B.请参阅欧盟委员会2023年6月27日《(欧盟)2023/2486号授权条例》附件五。未披露的数据要么全部为0(零)，要么不适用。2.所报告的经济活动没有一项是有利的或过渡性的，我们也没有任何对“适应气候变化”、“水”、“循环经济”或“生物多样性”有实质性贡献的经济活动。3.在将资本支出和运营支出分配给经济活动时，我们优先考虑那些直接有助于环境目标并为其设定了具体技术筛选标准的项目。其次，我们将资本支出和运营支出与我们的主要经济活动--‘1.2.医药产品制造’联系起来。

资格和一致性

我们遵循了一个分两步走的过程，以达到我们的分类披露。首先，我们筛选了欧盟分类中定义的经济活动，以确定在诺和诺德商业模式下相关的经济活动。基于我们的审查和实质性考虑，我们确定了2023年要报告的一项新的经济活动：在“污染防治”的环境目标下的“1.2医药产品制造”。此外，与2022年一样，我们报告了符合分类条件的资本支出，用于环境目标“减缓气候变化”下的经济活动“7.1新建建筑”和“7.2现有建筑翻新”。

其次，我们评估了是否可以将符合分类标准的经济活动资本支出7.1和7.2归类为符合分类标准的资本支出。虽然我们在满足技术筛选标准方面取得了进展，但还没有完全满足项目设计阶段的某些要求。因此，现有项目不符合2023年调整的标准。我们争取在2024年实现某些项目的对接。此外，我们已经开始调查要求，包括资本支出计划，以报告与2024年部分活动的报告一致性的活动的一致性。

会计政策

营业额总额包括国际财务报告准则所界定的货物销售收入总额。营业额KPI定义为符合分类标准的营业额除以总营业额。

资本支出总额包括固定资产(包括融资租赁)和无形资产的增加。业务合并带来的额外收入也包括在内。商誉未计入资本支出，因为根据国际会计准则第38号，商誉未被定义为无形资产。资本支出KPI定义为符合分类标准的资本支出除以总资本支出。

经营开支总额包括与研发、楼宇翻新、短期租赁、保养及维修有关的直接非资本化成本，以及与物业、厂房及设备资产的日常服务有关的任何其他直接开支。运营支出不包括摊销和减值。OpEx KPI定义为符合分类标准的OpEx除以总OpEx。

我们没有一项活动有助于实现多个目标，因此不需要分解KPI。对于资本支出和运营支出分配，我们确定了相关的购买和措施以及主要相关的经济活动。因此，我们确保没有资本支出
或者，运营支出被重复计算。我们正在调整摊销的研发成本，以避免重复计算这些成本，因为摊销在前几年也是资本支出的一部分。

有关关键绩效指标的上下文信息

我们认为诺和诺德的所有收入都与医药产品的制造有关。由于符合分类标准，我们只包括与制造过程直接相关或与建筑物的建造或翻新有关的资本支出，因此不包括无形资产。这是报告的合格率低于100%的主要原因。符合资格的资本支出主要涉及产能的扩大，包括物业、厂房和设备的增加，参看。合并财务报表附注3.2。符合条件的运营支出主要涉及与制造工艺直接相关的研发。狭隘的欧盟分类OpEx定义是据报道资格较低的主要原因。

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创新和治疗重点

拓宽我们的渠道，以 长期创新

随着世界努力应对严重慢性病日益严重的影响，诺和诺德正在加大其研发努力，以正面应对这些全球健康挑战。糖尿病、肥胖症、心血管疾病和罕见的血液疾病等疾病对人类健康和社会构成重大威胁，需要采取紧急行动。

在我们推动变革以战胜严重慢性病的目标指导下，我们正在拓宽我们潜在的新疗法的渠道，采用一种既全面又创新的方法。在我们100年蛋白质和多肽工程传统的基础上，我们正在利用新型研究技术平台的力量，利用尖端数据科学工具，并建立新的战略合作伙伴关系。这种多方面的方法使我们能够加快我们的研究工作，并扩大我们在多个疾病领域的足迹。 随着我们从一家专注于糖尿病的组织向一家更广泛的心脏代谢公司的演变，我们的注意力仍然放在需求最未得到满足的领域-以及那些我们最有能力竞争的领域。加强我们在糖尿病和肥胖症方面的领导地位仍然是我们的首要任务，同时扩大我们在心血管疾病和罕见血液疾病方面的存在也是一个关键重点。 我们正在加强在这些领域的投资，以建设和维护行业领先的管道，同时寻找新的机会，以补充我们的内部专业知识与外部创新。在过去的一年里，这

对业务发展的重视导致了对包括Inversago Pharma和Bookk在内的生物技术公司的收购，这两家公司正在开发新的疗法，可能会应用于一系列心脏代谢疾病。 为了进一步扩大我们的能力，我们在全球著名的创新和尖端科技中心大波士顿地区建立了重要的业务。通过战略伙伴关系，如 与科技公司Valo Health和博德研究所合作 通过麻省理工学院和哈佛大学的合作，我们的目标是加快我们的药物发现和开发工作，扩大我们对人类数据、人工智能和机器学习的使用，并利用我们合作伙伴的创新遗传学和基因组学工具。 这些广泛、广泛的努力已经产生了积极的结果，包括开始对尖端细胞疗法和siRNA(小干扰核糖核酸)治疗进行临床测试。凭借越来越多的新型研发工具，我们的目标是以更快的速度将更多的项目转移到临床测试中，在不影响安全或质量的情况下降低每个项目的成本。

战略抱负2025 1.进一步提高糖尿病治疗的创新门槛 2.开发领先的肥胖症治疗解决方案组合 3.加强和改进党的建设 罕见病管道 4.在心血管和新兴治疗领域建立业务，专注于CVD、MASH和CKD

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每周一次的胰岛素设定 治疗的新标准

将糖尿病治疗带到 CagriSema更上一层楼

我们的公司成立于胰岛素的发现和生产，当涉及到胰岛素创新时，我们仍然致力于推动极限。我们的研究每周一次的胰岛素icodec代表着胰岛素护理方面的最新重大进步，可能会改变糖尿病患者的基础胰岛素体验。 如果获得批准，胰岛素icodec将成为成人糖尿病患者的第一个每周一次的基础胰岛素选择，将每周基础胰岛素注射的次数从七次减少到只有一次。“

Icodec胰岛素已在美国、欧盟和中国申请监管批准，此前的3a期试验显示，与每日一次的基础降糖胰岛素和甘精胰岛素U100相比，在患有2型糖尿病的胰岛素初学者中，icodec对血糖水平的降低和严重低血糖的发生率都更高。如果获得批准，胰岛素icodec将成为成人糖尿病患者的第一个每周一次的基础胰岛素选择，将每周注射的次数从七次减少到只有一次。 从长远来看，我们正在努力进一步改进胰岛素技术。这包括继续开发对葡萄糖敏感的胰岛素，只有当身体的葡萄糖水平开始上升时，这种胰岛素才会变得活跃。

我们提高糖尿病治疗标准的决心以CagriSema为例，这是我们针对2型糖尿病的新研究疗法，现已进入大规模的3期临床开发。这种二合一药物结合了赛马路德和淀粉素类似物卡格里林，提供了一种新的机制来影响肠道-脑轴，目的是改善2型糖尿病患者的血糖控制。Cagrilintie的工作原理是减少饥饿感，增加大脑的饱腹感信号，为Semaglutie提供附加效应。 在决定进入第三阶段开发之前，第二阶段的结果显示，每周一次的CagriSema皮下注射使长期血糖水平降低2.2个百分点，并在减轻体重方面优于其单独成分。CagriSema似乎具有安全和耐受性良好的特点，此前在2022年开始了大规模的肥胖症3期试验，反映了其在多个治疗领域的广泛潜力。

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里程碑式的试验强调 赛马路德对心血管的益处

我们开创性的心血管结果选择试验的成功有力地证明了赛马路德作为治疗肥胖症和既往心血管疾病(CVD)患者的有效性和临床重要性。 这项研究是我们公司迄今完成的最大规模的研究，涉及超过17,500名年龄在45岁及以上的肥胖者，并已确诊患有心血管疾病，但以前没有糖尿病病史。研究结果显示，与安慰剂相比，服用2.4毫克赛马路德的试验参与者的主要心血管不良事件(MACE)减少了20%，这表明赛马路德不仅有助于患者减肥，还可以改善心血管结果。 试验数据显示，无论患者的年龄、性别、种族和开始体重指数(BMI)如何，这种效果都是一致的，心脏病发作、心血管死亡和中风的风险明显降低。重要的是，这种效果在治疗开始后不久就能看到，这表明体重减轻本身可能不能完全解释赛马路德2.4毫克在降低MACE风险方面的好处。 每年有近2100万人死于心血管疾病，这是全球残疾和死亡的主要原因。虽然心血管死亡率在过去几年有所下降

在过去的二十年里，与肥胖相关的心血管死亡人数显著增加。肥胖会导致心血管疾病和死亡，并与高血压和炎症等危险因素有关。 这是经批准的体重管理药物首次被证明可以降低心脏病发作、中风和心血管死亡的风险。 这是经批准的体重管理药物首次被证明可以降低心脏病发作、中风和心血管死亡的风险。诺和诺德已申请更新Wegoy的标签®根据这些调查结果，在美国和欧盟，预计将在2024年做出决定。美国食品和药物管理局已优先审查我们的申请。

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扩大我们在心血管疾病领域的足迹

新一代治疗方法 治疗罕见的血液疾病

心血管疾病(CVD)是 我们这个时代最大的健康挑战。据估计，它影响着全球6.2亿人，对生活质量造成了重大损失，目前是全球主要的死亡原因。 在诺和诺德，我们决心减少心血管疾病的风险和负担，在过去的一年里，我们采取了重大步骤 以增加我们在这一巨大的未得到满足的需求领域的足迹。 2023年10月，我们通过收购奥克多伦酮加强了我们的CVD渠道 这笔交易价值高达13亿美元。这一成熟的临床候选药物针对的是未受控制的高血压--心血管事件、心力衰竭、慢性肾脏疾病(CKD)和过早死亡的主要风险因素。

到目前为止，八氢呋喃已在9个临床试验中进行了研究，目前正处于第三阶段开发，用于治疗慢性肾脏病患者的未控制高血压。我们预计在未来几年内启动进一步的第三阶段试验，以寻求最大限度地发挥其全部潜力。 与此同时，我们的第一个独立的CVD化合物ziltivekimab目前正处于第三阶段开发，用于治疗CKD患者的动脉粥样硬化性心血管疾病。Zeus试验将包括38个国家的6000多名患者，预计将于2025年底完成。

我们的罕见病单元-包括治疗 治疗罕见血液和内分泌疾病-拥有越来越多令人兴奋的产品，包括两种治疗有大量未得到满足的医疗需求的罕见血液疾病的潜在药物。 Mim8是我们针对血友病A的下一代双特异性抗体，目前处于第三阶段开发。皮下注射后，它通过模仿缺失的凝血因子VIII的功能发挥作用，并正在测试作为预防出血的治疗方法。 试验性的每日一次的口服药物etavopivat也处于第三阶段评估，为镰状细胞病(SCD)患者提供潜在的好处，SCD是一种由畸形的红细胞引起的残疾和危及生命的疾病。作为2022年将总部位于美国的Forma Treateutics引入公司的业务发展协议的一部分，这种研究疗法旨在调节红细胞健康，以减少SCD患者的贫血、疼痛、输血和中风。

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管道概述
项目			指示			描述			相位
塞马路德口服 高清1 NN9924			T2D2			长效GLP-13类似物，25.0和50.0毫克，每天口服一次。
Icodec NN1436			T1D4 和T2D			一种长效的基础胰岛素类似物，用于每周一次的皮下治疗。
伊科塞马 NN1535			T2D			一种GLP-1类似物赛马路德和胰岛素icodec的组合，用于每周一次的皮下治疗。
CagriSema NN9388			T2D			胰淀素类似物卡里林肽和GLP-1类似物半乳糖的组合，用于每周一次的皮下治疗。
格拉 NN9506			T2D			与GE Healthcare合作，使用超声波每月治疗一次。
葡萄糖敏感型胰岛素 NN1845			T1D 和T2D			一种葡萄糖敏感的胰岛素类似物，用于每日一次的皮下治疗。
南瓜素 NN1471			T1D			一种新的胰岛素类似物，非常适合用于闭环泵系统。
脱氧核糖核酸 免疫疗法 NN9041			T1D			一种新的编码胰岛素前体和胰岛素原的质粒，旨在保存β细胞功能。
NOW GLP-1 GIP5NN9541			T2D			GLP-1和GIP的结合 辅助激动剂，用于每周一次的皮下治疗。
现在口服塞马路德 NN9904			T2D			一种口服版本的赛马路德，每周治疗一次。

1.HD：大剂量。2.T2D：2型糖尿病。3.GLP-1：胰升糖素样肽-1。4.T1D：1型糖尿病。5.GIP：胃抑制多肽。6.CB-1：大麻素受体-1。7.MDS：骨髓增生异常综合征。8.慢性肾脏病：慢性肾脏病。 9.ASCVD：动脉粥样硬化性心血管疾病。10.IL-6：IL-6。11.HFpEF：射血分数保留的心力衰竭。12.心血管疾病：心血管疾病。13.MASH：与代谢障碍相关的脂肪性肝炎。

项目

指示

描述

相位

塞马路德口服 NN9932

肥胖

长效GLP-1类似物 用于每日一次的口腔治疗。

CagriSema NN9838

肥胖

胰淀素类似物卡里林肽和GLP-1类似物半乳糖的组合，用于每周一次的皮下治疗。

格拉 NN9505

肥胖

与GE Healthcare合作，使用超声波每月治疗一次。

INV-202 NN9440

肥胖

A CB-16受体反向激动剂，每天口服一次。

阿米克汀 NN9487

肥胖

GLP-1和胰淀素的长效共同激动剂，用于每周一次的皮下治疗或每天一次的口服治疗。

NOW GLP-1 GIP NN9541

肥胖

GLP-1和GIP的结合 辅助激动剂，用于每周一次的皮下治疗。

项目			指示			描述			相位
Concizumab NN7415			血友病 A或B 带/无 抑制剂			抗组织因子途径抑制物(TFPI)的单抗 适用于皮下 预防性治疗。
内多西兰 NN7022			主要高草酸尿症类型1			一种针对乳酸的小干扰RNA 脱氢酶A(LDHA)用于每月一次的皮下治疗。
MIM8 NN7769			血友病 一种W/WO抑制剂			新一代FVIIIa模拟双特异性抗体用于皮下预防血友病A。
依曲夫匹特 NN7535			镰状细胞病			第二代小分子 PKR-激活器，每天一次 口腔治疗。
依曲夫匹特 NN7536			地中海贫血			第二代小分子 PKR-激活器，每天一次 口腔治疗。
依曲夫匹特 NN7537			MDS7			第二代小分子 PKR-激活器，每天一次 口腔治疗。
NDec NN7533			镰状细胞病			地西他滨和四氢尿苷的口服组合。项目开发 与EpiDestiny合作。

项目			指示			描述			相位
Ziltivekimab NN6018			CKD8+ ASCVD9			每月一次的单克隆抗体，用于抑制IL-610活动
Ziltivekimab NN6018			HFpEF11			一种每月一次的单抗，用于抑制IL-6活性。
八氢呋喃酮 NN6023			CVD12			一种用于口腔治疗的小分子、非类固醇类盐皮质激素受体拮抗剂(NsMRA)。
属性-CM NN6019			CVD			一种抗淀粉样蛋白免疫疗法 用于静脉治疗的。
CM4HF NN9003			CVD			一种探索性细胞疗法 旨在恢复心脏功能 在患有慢性心力衰竭的人身上。
抗血管紧张素转换酶3 单抗 NN6491			CVD			ANGPTL 3中和清扫抗体，用于每月一次皮下治疗。
赛马豆肽 NN6535			阿尔茨海默			一种长效GLP-1类似物，预期每日一次皮下给药。
赛马豆肽 NN9931			醪13			一种长效GLP-1类似物，预期每周一次皮下给药。
CagriSema NN9588			醪			胰淀素类似物卡里林肽和GLP-1类似物半乳糖的组合，用于每周一次的皮下治疗。
FGF21 NN9500			醪			一种长效FGF 21类似物，每周一次皮下治疗。
LXRa NN6582			醪			一种针对LXRa的siRNA，用于每月一次的皮下治疗。
Marc1 NN6581			醪			一种针对Marc1的siRNA，用于每月一次的皮下治疗。
VAP-1i NN6561			醪			一种VAP-1抑制剂，用于 每日一次的口服治疗。
SC4PD NN9001			帕金森氏症			一种旨在进行冷冻保存的细胞疗法 用于疾病修正治疗。
统计数据3 NN4002			肿瘤学			一种GalXC衍生的脂质结合物 一次性皮下治疗。

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研发进展

监管事件

•雷贝尔苏斯®(口服赛马路德)被FDA批准为一线治疗方案。

•来自Rybelsus的结果®(口服赛马路德)配方改变和先锋加药提交给EMA。

•向EMA、FDA、CDE和PMDA提交了营销授权申请，以批准胰岛素icodec用于治疗1型糖尿病(T1D)和2型糖尿病(T2D)。

•向美国食品药品监督管理局提交了上市授权申请，要求批准达西卢卡素用于治疗严重低血糖。

临床进展

•3b期试验，先锋加，研究25.0和50.0 mg的半谷氨酸口服治疗T2D患者。

•3b期试验，Ascend Plus，研究T2D患者的口服赛马路德，无心肌梗死(MI)或中风病史。

•3b期肾脏结果试验，FLOW，每周一次皮下调查T2D和慢性肾脏疾病(CKD)患者的半胱氨酸2.4 mg，由于疗效的中期分析而提前停止。

•3a阶段计划，重新想象，每周一次联合应用赛格鲁特和卡格里尼肽治疗T2D患者。

•研究赛马路德和GIP在糖尿病患者中联合应用的第二阶段试验已经完成。这个项目被终止了。

•完成了赛马路德和SGLT2I抑制剂达帕格列酮联合治疗T2D患者的第一阶段试验。这个项目被终止了。

•用于口腔治疗的SOMA装置的第一阶段试验已经完成。

•研究口服GLP-1/GIP共激动剂治疗T2D的第一阶段试验已经完成。诺和诺德正计划启动一项皮下GLP-1/GIP共同激动剂的2期试验。

监管事件

•Wegoy®(赛马路德2.4毫克)被EMA批准用于治疗青少年肥胖症。

•Wegoy®赛马路德(2.4毫克)被美国食品和药物管理局批准为饮食和运动的辅助药物，用于肥胖成年人的体重管理。

•3b期心血管结局试验(CVOT)选择的结果提交给FDA和EMA。

临床进展

•3b期CVOT试验，选择，皮下研究，每周一次，赛马格特2.4 mg。

•阶段3a试验，步骤HFpEF，对患有HFpEF的人进行皮下调查，每周一次，赛马肽2.4 mg。

•阶段3a试验，OASIS 1，肥胖者口服赛马路德的研究已经完成。

•研究NNC0165-1875与赛马路德联合治疗肥胖者的第1/2阶段已经完成。这个项目被终止了。

•诺和诺德收购了Inversago Pharma，拥有领先资产INV-202(用于治疗肥胖症的第二阶段准备资产)和INV-347(用于治疗肥胖症的第一阶段准备资产)。

监管事件

•向EMA提交了上市授权申请，要求批准concizumab用于使用抑制剂治疗血友病A或B。

•作为对concizumab上市授权申请的回应，FDA收到了一封要求提供进一步信息的完整回复信。

•阿尔希莫®(Concizumab)被PMDA批准用于使用抑制剂治疗血友病A或B。

•索格罗亚®(Somapacitan)被FDA、EMA和PMDA批准用于治疗儿童生长激素缺乏症。

•里夫弗洛扎TM(奈多西兰)被FDA批准用于治疗1型高草酸血症。

临床进展

•在正在进行的无缝2/3期木槿花试验中，Etavopivat从2期试验过渡到3期试验，调查了Etavopivat在患有镰状细胞疾病的成年人和青少年中的安全性和有效性。

临床进展

•3a期试验，Hermes，在HFpEF患者中调查ziltivekimab。

•诺和诺德公司获得了奥多瑞酮，这是一种口服小分子、非类固醇激素受体拮抗剂的3期药物，用于治疗失控高血压和晚期CKD患者。

•研究细胞疗法HS-001恢复晚期心力衰竭患者心脏功能的1/2阶段试验是与心脏种子公司合作启动的。

•研究心血管疾病患者中Angptl3单抗的第一阶段试验已经启动。

•研究细胞疗法STEM-PD恢复帕金森氏症患者大脑中丢失的多巴胺神经细胞的能力的第一阶段试验是与隆德大学合作启动的。

•研究STAT3在肿瘤相关免疫细胞患者中的第一阶段试验已经启动。

•在MASH患者中研究VAPI-1的第一阶段试验已经启动。

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具有市场授权的产品的专利状态

诺和诺德销售的产品的专利到期日1显示在右侧的表格中。除非另有说明，否则所提供的有效成分专利在美国、中国、日本和欧洲的到期日期包括

并在适用的情况下估计专利期的延长。对于几种产品，除了有效成分专利外，诺和诺德还拥有制造工艺、配方等其他专利

或在活性成分专利到期后可能与排他性相关的用途。此外，可能适用监管数据保护和/或孤儿排他性。

1.本概览不包括销售额占诺和诺德总销售额0.5%以下的产品。2.各国的专利状况各不相同。表格中的数字是以德国为基础的。3.现代胰岛素是新的快速胰岛素®(NovoLog®)、NovoMix®30(NovoLog®混合70/30)，Levemir®。4.我们已授予和正在申请的专利涵盖Victoza®配方。这些专利通常在2024年11月到期，但美国除外，那里的配方专利将于2026年2月到期。5.可将专利期延长至2027年。6.配方专利；有效成分专利已到期。

产品			我们			中国			日本			欧洲2
人胰岛素与现代胰岛素3			过期			过期			过期			过期
维克托扎®4			过期			过期			过期			过期
特雷斯巴®			2029			2024			2027			2028
瑞佐德®			2029			2024			20245			2028
Xultophy®			2029			2024			20245			2028
FIAsp®			20306			20306			20306			20306
Ozempic®			2032			2026			2031			2031
雷贝尔苏斯®			2032			2026			2031			2031

产品

我们

中国

日本

欧洲2

萨克森达®

过期

过期

过期

过期

Wegoy®

2032

2026

2031

2031

产品

我们

中国

日本

欧洲2

诺硝平®(SimpleX®)

过期

过期

过期

过期

NovoSeven®

过期

过期

过期

过期

NovoEight®

不是 专利

不是 专利

不是 专利

不是 专利

修正® (瑞宾)®)

2028

2027

2032

2027

世界语®

2032

2029

2034

2034

瓦吉费姆® 10微克

过期

不是 专利

过期

过期

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商业执行

加强为更多患者服务 面对前所未有的需求

在全球肥胖流行和GLP-1市场异常增长的推动下，对诺和诺德药物的需求正在飙升。这导致了使用我们的药物治疗的人数达到创纪录的水平，但也造成了供应限制。作为回应，我们正在大幅提高产能，并引入了明确的优先原则，以确保我们产品的广泛和公平分配。

我们百年的特点是在全球对我们药品需求激增的推动下，实现了非凡的增长。面对这些前所未有的情况，我们重新调整了我们的商业执行战略，以最好地为依赖我们药物的创纪录数量的患者提供服务。通过确保为最需要的患者提供服务，同时继续为世界各地患有严重慢性病的患者带来创新，我们的目标是平衡我们的经济责任和社会责任。 要在我们创造的价值和我们渴望的价值之间找到平衡，需要对正常的商业做法进行一些根本性的改变，并在销售人员中树立不同的心态。在许多方面，我们通过更加关注在不同地区和患者群体之间公平分配有限的供应，改写了产品发布的传统规则手册。 我们的当务之急是让目前正在服用诺和诺德药物的患者继续不间断地获得适当的治疗选择。我们还专注于以更有节制、一致的方式向新市场推出新的治疗方法

我们坚定不移地致力于为全球尽可能多的患者提供创新。 与此同时，我们正在丹麦和其他国家大力投资于新的和升级的生产设施，提高我们的产能，以满足目前和未来对我们治疗的需求，并为可持续的长期增长奠定基础。 这些投资包括我们在丹麦卡伦堡的旗舰生产基地创纪录的420亿丹麦克朗的扩建，该基地已经生产了世界上一半的胰岛素供应。在丹麦以外，我们在法国Chartres的长期工厂的生产足迹增加了一倍多，投资总额达170亿丹麦克朗。这两个项目都将包括最先进的多产品设施，以适应当前和未来的产品和工艺。 随着这些重大扩建项目的建设，我们努力在全球范围内全天候运营我们的设施。在过去的一年里，我们为更多的患者提供了比以往任何时候都多的产品，但由于需求规模如此之大，我们预计周期性的供应紧张将持续到2024年。

战略抱负2025 1.加强糖尿病领导 -瞄准全球价值市场 超过三分之一的份额 2.超过250亿丹麦克朗 到2025年的肥胖症销售 3.确保持续增长 罕见病展望

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加强糖尿病领导 基于GLP-1的产品增长强劲

我们扩大了在糖尿病护理领域的领导地位，在基于GLP-1的产品Ozempic的强劲采用的推动下，我们的价值市场份额增加了1.9个百分点，到2023年达到33.8%®和Rybelsus®在北美和国际运营。 Ozempic®现在是世界上最畅销的糖尿病药物。作为每周一次的注射，它正在推动2型糖尿病治疗的重大转变。同时，我们以GLP-1为基础的口服疗法Rybelsus®，正在通过为2型糖尿病患者提供不注射的干预而取得进展。对这两种产品的需求增长到了前所未有的水平，尽管供应紧张，第一代基于GLP-1的产品Victoza的需求下降，但仍帮助创造了创纪录的销售增长®. 尽管竞争日益激烈，诺和诺德仍然是GLP-1市场的市场领导者，价值份额为54.8%，与2022年我们的价值份额为54.9%相比基本稳定。 对我们基于GLP-1的药物的高需求在一定程度上是由于医疗保健专业人员、患者和付款人越来越多地认识到这一类别的重要性。这包括认识到某些基于GLP-1的疗法

它们不仅是控制血糖水平的非常有效的选择，而且在减轻体重和心血管风险方面也可能提供显著的好处--积极的效果现在反映在国际治疗指南中。 尽管主要市场的胰岛素销量下降，反映了定价压力和一些地区销量的下降，但诺和诺德的胰岛素价值市场份额与12个月前相比变化不大，为43.9%，而2022年为44.6%。 在整个国际业务中，胰岛素仍然是一个重要且不断增长的细分市场，尽管自2022年年中引入批量采购以来，中国的胰岛素销售受到了不利影响。由于渠道/支付者组合和更高的回扣，美国也经历了总交易量的下降和实际价格的下降。 然而，在由GLP-1高增长推动的全球糖尿病市场中，我们处于独特的地位，可以保持和加强我们在该领域的领导地位，并已经实现了到2025年确保至少三分之一的价值市场份额的目标。

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受控发射， 市场领先的肥胖治疗

需求激增，供应有限，全球媒体对我们开创性的肥胖治疗方法的关注前所未有，Wegovy®，带来了重大的挑战-以及令人兴奋的长期机遇。 对Wegovy的需求®在其第一个上市市场美国仍在强劲增长，我们已采取积极措施，在其他主要市场进行受控和有限的推广，目标是在供应持续受限的情况下，帮助最需要治疗的患者。 “诺和诺德也保留了一部分威戈维®在每个新推出的市场上为那些无法自掏腰包支付产品费用的患者提供。” 例如，在英国，Wegovy®现在可以在专业的国民健康服务体重管理服务中为符合严格标准的人提供，或者通过注册的医疗保健专业人员私下提供。英国医生被敦促负责任地开药，诺和诺德也保留了一部分维戈维®在每一个新的上市市场上，为那些无法自掏腰包购买产品的患者提供产品。

Wegovy的成功®，这是基于我们第一代基于GLP-1的肥胖产品Saxenda的经验®这意味着诺和诺德已经抓住了大部分的增长，并在肥胖市场获得了明确的领导地位。该行业仍然极具活力，随着越来越多的人认识到解决肥胖问题的药物有可能促进公共健康并降低长期医疗成本，新的参与者正在排队进入该领域。 在全球范围内，自1975年以来，肥胖症患者的数量几乎增加了两倍，到2030年将达到12亿以上。肥胖的原因是复杂的，其后果是深远的，因为它经常使人们走上其他疾病的道路-不仅是糖尿病，还有心脏和肝脏疾病，癌症等等。 今天，只有十分之一的肥胖症患者寻求专业的医疗帮助，其中只有五分之一的人接受体重管理药物治疗。但人们的态度正在迅速改变。过去两年的特点是，医学界和公众对治疗肥胖症的迫切需要有了越来越多的认识，而越来越多的肥胖症患者正在积极寻求支持。我们希望更多地了解他们的旅程，以及我们如何继续帮助他们保持长期的健康进步。

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瞄准可持续增长 在罕见疾病中

扩大我们的生产 满足需求的能力

我们的罕见病部门经历了充满挑战的一年，诺维平的销售额下降了15%®我们对生长障碍的长期治疗受到了供应限制的影响，这是由于制造业产出暂时减少。与此同时，罕见的血液疾病产品的销售额上升了1%，而NovoSeven的销售额下降了®和NovoEight®销售额被我们较新的血友病A和B疗法Eperoct不断增长的需求所抵消®和Refix®. 尽管今年遇到了挑战，但我们仍然相信，我们在罕见疾病方面的丰富渠道能够使增长重回正轨。新疗法的阵容包括在罕见的血液和内分泌疾病方面的重大进展。下一代治疗-包括Mim8和Alhemo®在血友病方面--这将在中期内促进增长，而加快内部创新和外部业务发展将帮助我们在其他高度未得到满足的罕见疾病领域建立我们的存在，如镰状细胞疾病。

在难得的内分泌领域，我们每周一次的治疗Sogroya®为患有生长激素缺乏症的人提供了一个新的机会，消除了每天注射的负担，并提供了被证明的疗效。。

解决阻碍我们满足不断增长的产品需求的供应问题是诺和诺德的首要任务。我们知道我们必须做更多的工作来提高产能，我们在生产中的同事们正在夜以继日地工作，将更多的供应送到药房的货架上，送到患者手中。 在过去的一年里，我们宣布了总计超过750亿丹麦克朗的投资，以扩大我们全球生产基地网络的产能，包括大规模扩建我们在丹麦卡伦堡和法国查特雷斯的设施，以及收购爱尔兰阿斯隆的一个棕地开发和生产基地。然而，我们将这些投资转化为生产更多可供运输的药物的速度是有限的。药品生产必须坚持尽可能高的标准，绝不会为了速度而在安全和质量上妥协。与此同时，我们努力全天候运营我们的全球制造设施，以最大限度地提高现有生产基地的产量。

我们还在从战略上考虑如何消除供应链中的瓶颈。例如，我们正在寻求通过每周一次而不是每天一次的配方推出我们的药物，以缓解设备供应的压力，我们正在探索减少对一次性注射设备的依赖的方法。

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金融类股

2023年业绩和2024年展望

财务业绩

以丹麦克朗计算的销售额增长了31%，以CER计算的销售额增长了36%，达到2.322.61亿丹麦克朗。23.诺和诺德在CER上衡量的2023年销售和营业利润表现在2023年11月提供的范围内。自由现金流、实际税率、资本支出以及折旧、摊销和减值损失均符合指引。

地理位置销售发展

按丹麦克朗计算，北美业务部门的销售额增长了50%，按CER计算，增长了54%。

按丹麦克朗计算，国际业务部门的销售额增长了11%，按CER计算，增长了16%。以丹麦克朗计算，欧洲、中东和非洲地区的销售额增长了15%，欧洲、中东和非洲地区的销售额增长了17%。中国地区的销售额以丹麦克朗计算增长了3%，以CER计算增长了11%.以丹麦克朗计算，世界其他地区的销售额增长了11%，按CER计算，增长了15%。

跨治疗领域的销售发展

糖尿病护理的销售额以丹麦克朗计算增长了24%，以CER计算增长了29%。肥胖护理产品的销售，Wegoy®和萨克森达®，以丹麦克朗计算增加了147%，以CER计算增加了154%。以丹麦克朗衡量，罕见疾病产品的销售额下降了16%，以CER衡量，下降了15%。

在以下部分中，除非另有说明，市场数据是基于独立数据提供商IQVIA提供的2022年11月和2023年11月的移动年度总额(MAT)。

糖尿病护理

在以GLP-1为基础的产品增长的推动下，糖尿病护理的销售额以丹麦克朗计算增长了24%，按CER计算增长了29%，达到1.734亿丹麦克朗。诺和诺德在过去12个月中提高了全球糖尿病价值的市场份额O从31.9%增加到33.8%。

市场份额的增加是由北美业务部门和国际业务部门的市场份额增加推动的。

以GLP-1为基础的2型糖尿病治疗

以GLP-1为基础的2型糖尿病(Rybelsus)产品的销售®, Ozempic®和维克托扎®)以丹麦克朗计算增加了48%，以CER计算增加了52%，达到1.231.32亿丹麦克朗。据估计，全球GLP-1在糖尿病处方总数中的份额已从12个月前的4.5%增加到6.0%。诺和诺德继续以54.8%的价值市场份额成为GLP-1领域的全球市场领先者。

雷贝尔苏斯®销售额以丹麦克朗计算增长了66%，CER增长了71%，达到187.5亿丹麦克朗. 销售额的增长是由北美业务以及欧洲、中东和非洲以及世界其他地区推动的。

Ozempic®Sa以丹麦克朗计算的LES增长了60%，CER增长了66%，达到957.18亿丹麦克朗。销售增长是由北美业务和国际业务共同推动的。销售增长导致了周期性的供应限制和跨地区的相关药品短缺通知。

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维克托扎® 以丹麦克朗计算的销售额下降了30%，以CER计算的销售额下降了28%，降至86.64亿丹麦克朗由于GLP-1市场正朝着每周一次和片剂为主的治疗方向发展。销售额的下降主要是由北美业务推动的。

胰岛素销售量

以丹麦克朗计算的胰岛素销售额下降了9%，以CER计算的销售额下降了6%，降至480.22亿丹麦克朗。CER的销售额下降是由美国和地区销售额下降推动的，中国。

肥胖症护理

肥胖护理产品的销售，Wegoy® 和萨克森达®，以丹麦克朗计算增加了147%，以CER计算增加了154%，达到416.32亿丹麦克朗。销售增长是由北美业务和国际业务共同推动的。Wegoy®现已在美国、丹麦、挪威、德国、英国、冰岛、瑞士和阿联酋。2023年，全球品牌肥胖市场的销量增长率为116%。

罕见病

以丹麦克朗计算的罕见病产品销售额下降了16%，按CER计算下降了15%，降至171.63亿丹麦克朗。

罕见的血液疾病

以丹麦克朗计算，罕见血液疾病产品的销售额增长了1%，以CER计算，增长了3%，达到117.76亿丹麦克朗。由血友病B和A中延长的半衰期产品推动，NovoSeven部分反击®.

罕见的内分泌疾病

以丹麦克朗计算，罕见内分泌紊乱产品的销售额下降46%，以CER计算，销售额下降47%，至38.36亿丹麦克朗。反映了制造业产出的减少。诺和诺德正在努力重建罕见内分泌紊乱产品的供应。索格罗亚®现已在五个国家推出，患者和医生的初步反馈令人鼓舞。诺和诺德在全球人类生长障碍市场的价值市场份额为19.3%(MAT)。

成本和营业利润的发展

以丹麦克朗计算的销售成本增加了26%，以CER计算的成本增加了28%，达到357.65亿丹麦克朗，以丹麦克朗计算的毛利率为84.6%，而2022年为83.9%。毛利率的增加反映了积极的产品组合，这是由基于GLP-1的治疗的销售增加推动的。这在一定程度上被与正在进行的产能扩张相关的成本、汇率负面影响以及主要在美国和中国地区的较低实现价格所抵消。

以丹麦克朗计算的销售和分销成本增加了23%，按CER计算增加了26%，达到567.43亿丹麦克朗。成本的增加是由北美业务和国际业务共同推动的。在北美运营方面，成本增加是由Wegoy的重新推出推动的®以及Ozempic的促销活动®。在国际业务方面，增加的主要是Rybelsus的促销活动®以及肥胖护理市场的开发活动。销售和分销成本的增加受到法律规定调整的影响。

与2022年相比，以丹麦克朗计算的研发成本增加了35%，按CER计算增加了37%，达到324.43亿丹麦克朗，反映了后期临床试验活动的增加和早期研究活动的增加。2022年收购Forma治疗公司和Inversago Pharma也增加了研发支出。

以丹麦克朗计算的行政费用增加了9%，以CER计算的行政费用增加了11%，达到48.55亿丹麦克朗。

其他营业收入和支出(净额)为1.19亿丹麦克朗，而2022年为10.34亿丹麦克朗，主要是由于与Dicerna制药公司相关的合作伙伴关系收入减少所致。

以丹麦克朗计算的营业利润增长37%，以CER计算的营业利润增长44%到DKK1025.74亿反映了销售的增长。

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财务项目(净额)和税金

财务项目(净额)显示净收益21亿丹麦克朗，而2022年净亏损57.47亿丹麦克朗，反映了对冲货币(主要是美元)的收益。

根据诺和诺德的国库政策，诺和诺德最重大的外汇风险已被对冲，主要是通过外汇远期合约。外汇交易的结果是利得朝鲜民主主义人民共和国16.52亿 与2022年净亏损46.51亿丹麦克朗相比。

截至2023年12月底，约16亿丹麦克朗的金融合同的正市值已推迟到2024年确认。

实际税率为20.1%在……里面2023与实际税率为19.6%在……里面2022.

净利润增长51%，达到836.83亿丹麦克朗，稀释后每股收益增长52%，达到18.62丹麦克朗。

现金流与资本配置

2023年实现的自由现金流为丹麦克朗683亿与DKK相比574亿在……里面2022支持向股东提供有吸引力的资本配置的战略愿望。2023年的现金转换受到美国支付回扣时间的积极影响，包括与美国修订后的340亿欧元分销政策相关的条款。340B计划下的收入已部分确认。

不动产、厂房和设备的资本支出为丹麦克朗。258亿与DKK相比121亿在……里面2022.

2024年展望

预计CER的销售额增长将达到18%至26%。考虑到目前丹麦克朗的汇率，丹麦克朗报告的销售增长预计将比CER低约1个百分点。

该指导意见反映了对北美业务和国际业务销售增长的预期，这主要是受基于GLP-1的肥胖和糖尿病治疗药物销量增长的推动。指南中包括糖尿病和肥胖护理领域日益激烈的竞争和持续的定价压力。

近年来销量增长高于预期，包括基于GLP-1的产品，如Ozempic®和Wegoy®，再加上一些制造基地的产量持续增长和产能限制的预期，前景还反映了一些产品和地区的预期持续的周期性供应限制和相关的药品短缺通知。诺和诺德正在投资于内部和外部产能，以增加短期和长期供应。诺和诺德开始逐步增加威戈维较低剂量强度的供应®2024年1月在美国。Wegoy的逐步推出®《指导意见》中包括了《国际运营中的数量上限》。

预计CER的营业利润增长将达到21%至29%。考虑到目前丹麦克朗的汇率，丹麦克朗的增长率现在预计将比CER低约2个百分点。对营业利润增长的预期主要反映了销售增长前景以及对研究、开发和商业部门未来和当前增长动力的持续投资。在研发中，投资与早期和后期管道的持续扩张和进展有关。商业投资主要涉及肥胖护理市场开发活动以及与GLP-1糖尿病护理相关的支出增加。

诺和诺德现在预计金融项目(净额)将达到约13亿丹麦克朗的收益，主要反映与外汇对冲合同相关的收益以及现金和有价证券的利息收益。.

预计2024年的实际税率将在范围内E为19-21%。

预计资本支出约为2024年450亿丹麦克朗，反映了供应链的扩张，包括之前宣布的丹麦卡伦堡和希勒德以及法国查特雷斯制造设施的扩张。对卡伦堡的投资将在从活性药物成分(API)制造到包装的整个全球价值链上创造额外的产能，其中大部分投资于API产能。原料药设施将被设计为一个具有灵活性的多产品设施，以适应当前和未来的工艺。在希勒德，这些投资将在心血管和新兴治疗领域创造额外的原料药产能。Chartres生产设施的扩建与额外的无菌生产和成品生产工艺有关。在未来几年，资本支出与销售额的比率预计仍将低于两位数。

折旧、摊销及减值亏损预期将 约100亿丹麦克朗。

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			诺和诺德2023年年报			诺和诺德简介战略抱负风险管理合并报表附加信息			37

自由现金流预计将达到e 640 - 740亿丹麦克朗，反映销售额增长，这是美国退税的有利影响，并得到资本支出投资的抵消。

所有上述预期均基于以下假设：2024年期间，全球或区域宏观经济和政治环境不会显著改变诺和诺德的业务状况，包括能源和供应链中断、重大医疗改革和立法变化的潜在影响以及法律案件的结果，包括与美国340 B药品定价计划相关的诉讼，货币汇率，特别是美元对丹麦克朗的汇率将保持在目前的水平。该指南也不包括任何新的重大业务发展交易的财务影响无形资产的重大减值 在2024年。

预期如报告所述， 如果没有另外说明			预期 2024年1月31日
销售增长
按固定汇率计算			18%至26%
如报道所述			比CER低约1个百分点
营业利润增长
按固定汇率计算			21%至29%
如报道所述			比CER低约2个百分点
财务项目(净额)			收益约13亿丹麦克朗
实际税率			19%至21%
资本支出(PP&E)			约450亿丹麦克朗
折旧、摊销和减值损失			约100亿丹麦克朗
自由现金流(不包括影响 来自业务发展)			640亿-740亿丹麦克朗

诺和诺德已对多种开票货币的预期净现金流进行了对冲，在其他条件不变的情况下，关键开票货币的变动将影响诺和诺德的营业利润，如附注4.4关于财务风险。

前瞻性陈述

诺和诺德向美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)提交或提交的报告，包括本法定2023年年报和Form 20-F，这两份报告预计将于2024年1月随本2023年年报的出版而提交给美国证券交易委员会，以及向

公众在未来由诺和诺德或代表诺和诺德发布的声明中，可能包含前瞻性陈述。像‘相信’，‘期望’，‘可能’，

‘将’，‘计划’，‘战略’，‘前景’，‘预见’，‘估计’，‘项目’，‘预期’，‘能’，‘打算’，‘目标’等意思相近的词语和术语

在任何关于未来经营或财务业绩的讨论中，确定前瞻性陈述。此类前瞻性陈述的例子包括但不限于：

·说明未来业务的目标、计划、目的或目的，包括与诺和诺德的产品、产品研究、产品开发、产品引进和产品批准有关的目标、计划、目的或目的

以及与此相关的合作，

·载有收入、成本、收益(或亏损)、每股收益、资本支出、股息、资本结构、净财务和其他财务指标的预测或目标的报表，

·关于未来经济表现、未来行动和法律诉讼等意外情况后果的声明；

·关于这些陈述所依据的或与之相关的假设的陈述。

在这份《2023年年度报告》中，前瞻性陈述的例子可以在与我们的战略抱负相关的部分和其他地方找到。这些报表是基于当前的计划、估计和

投射。就其性质而言，前瞻性陈述包含固有的风险和不确定性，既有一般性的，也有具体的。诺和诺德提醒说，许多重要因素，包括本2023年年度报告中描述的因素，可能会导致实际结果与任何前瞻性陈述中预期的大不相同。

可能影响未来业绩的因素包括但不限于全球和当地的政治和经济条件，如利率和汇率波动，与研发和/或开发相关的项目延迟或失败，专利意外损失，供应和生产中断，包括影响诺和诺德所依赖的供应链的中断或延误，供应短缺，包括能源供应，产品召回，意外合同违约或终止，政府要求或市场驱动的诺和诺德产品降价，推出竞争产品，对信息技术的依赖，包括网络安全漏洞的风险，诺和诺德成功营销现有和新产品的能力，产品责任和法律诉讼和调查的风险，政府法律及其相关解释的变化，包括报销、知识产权保护和对测试、批准、制造和营销的监管控制，被认为或实际未能遵守道德营销做法，对国内外公司的投资和剥离，成本和费用的意外增长，罢工和其他劳动力市场纠纷，未能招聘和留住合适的员工，未能保持合规文化，流行病，流行病或其他公共卫生危机，国内或国际危机的影响，内乱，战争或其他冲突以及与上述事项有关的因素和本文未具体指明的其他因素。

关于可能对诺和诺德的业绩或本2023年年报中前瞻性陈述的准确性产生不利影响的部分(但不是全部)风险的概述，请参阅本2023年年报中的风险因素概述。

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			诺和诺德2023年年报			诺和诺德简介战略抱负风险管理合并报表附加信息			38

1.包括库藏股，但库藏股不能行使表决权。2.Novo Holdings A/S的注册地址是丹麦Hellerup的Tuborg Havnevej 19，DK-2900。3.股东分立以法定存款所有人所在地为准。

除非法律要求，诺和诺德没有义务并承担

在本《2023年年度报告》发布后，没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

股权与资本结构

通过开放和积极的沟通，诺和诺德旨在为我们的股票提供公平和高效的定价基础。

股本和所有权

诺和诺德4.51亿丹麦克朗的股本分为A股和B股。A、B股以0.10丹麦克朗为单位计算，共计45.1亿股。A股资本为10.75亿股，面值为107,487,200丹麦克朗，B股资本为34.35亿股，面值为343,512,800丹麦克朗。面值0.10丹麦克朗的每股A股有100票，面值0.10丹麦克朗的每股B股有10票。诺和诺德的B股以美国存托凭证(ADR)的形式在纳斯达克哥本哈根和纽约证券交易所(NYSE)上市。

股东大会已授权董事会派发非常股息、根据公司章程发行新股及根据授予的授权回购股份。

该公司A股未上市，由Novo Holdings A/S持有2，一家由诺和诺德基金会全资拥有的丹麦公共有限责任公司。根据基金会章程，A股不能剥离。A股附带的特殊权利包括A股增资时的优先认购权和出售A股时的优先购买权，而B股在清算程序中享有优先权。股息低于0.5%，A股优先，B股优先

股息在0.5%到5%之间。然而，在实践中，A股和B股获得的每股股息是相同的。

截至2023年12月31日，诺沃控股A/S持有面值19,018,300丹麦克朗的B股股本。连同A股，Novo Holdings A/S的总拥有权面值为126,505,500丹麦克朗。诺和华控股A/S的所有权反映在“所有权结构”图表中。

没有所有股东的完整记录；然而，根据现有的信息来源，截至2023年12月31日，估计股份的地理分布如“股东地理分割”图表所示。截至2023年12月31日，上市B股的自由流通率为92.96%(其中约12.18%上市为美国存托凭证)，不包括诺和诺德控股A/S和诺和诺德持有的股份。截至2023年12月31日，诺和诺德控股A/S和诺和诺德持有的B股相当于241,895,054股，面值为24,189,505丹麦克朗。有关股本的详情，见合并财务报表附注4.2。

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			诺和诺德2023年年报			诺和诺德简介战略抱负风险管理合并报表附加信息			39

资本结构

诺和诺德的董事会和执行管理层认为，诺和诺德目前的资本和股权结构非常符合股东和公司的利益。诺和诺德的资本结构战略在长期股东价值创造和短期竞争性股东回报之间取得了平衡。

2021年，在诺和诺德发行本金总额为13亿欧元的欧洲债券后，资本结构进行了调整。2022年，诺和诺德发行了15亿欧元的欧元债券。2023年未偿还的欧元债券总额为28亿欧元。

股利政策

该公司的股息政策采用了制药行业的基准，以确保股息支付具有竞争力的派息率，并辅之以股票回购计划。2022年3月支付的2022年末期股息相当于每A 4.08丹麦克朗，

B份额0.10丹麦克朗以及美国存托凭证。2022年的总股息为每股A股6.20丹麦克朗，B股0.10丹麦克朗，对应的派息率为50.3%。2022年制药同行群体的平均比例为46.5%。

2023年8月，支付了相当于每股3.00丹麦克朗的中期股息

A和B份额为0.10丹麦克朗，以及ADRs。对于2023年，董事会将建议在2024年3月支付6.40丹麦克朗的末期股息，相当于2023年总股息9.40丹麦克朗，派息率为50.19%。该公司预计将在2024年8月派发中期股息。有关中期股息的进一步信息将在2024年前六个月的财务报告中公布。股息从可分配储备中支付。诺和诺德不会为其持有的库存股支付股息。

4.条例(欧盟)596/2014。

2023/2024年股份回购计划

在2023年2月1日开始的12个月期间，诺和诺德回购了价值300亿丹麦克朗的股票。股票回购计划主要是根据《欧盟市场滥用条例》(MAR)中的安全港规则进行的。4.

未来12个月，诺和诺德已决定实施一项新的股票回购计划。从2024年开始的12个月内，B股的预期总回购价值相当于高达200亿丹麦克朗的现金价值。如果2024年期间出现重大的商业发展机会，总方案的规模可能会缩小。根据3月份的安全港规则，诺和诺德预计将进行新的股票回购计划的大部分。在2024年3月的年度股东大会上，董事会将提议通过取消4500万股库存股，进一步减少公司的B股股本，相当于总股本的约1.0%。

股价走势

面值为0.2丹麦克朗的B股的诺和诺德价格是2022年12月底的938.00丹麦克朗。在2023年9月进行二送一股票拆分后，面值为0.10丹麦克朗的B股股价在2023年12月底为698.10丹麦克朗。面值为0.10丹麦克朗的B股2022年底和2023年底的可比股价分别为469.00丹麦克朗和698.10丹麦克朗，涨幅为48.8%.诺和诺德B股的总市值，不包括库存股

和诺沃控股A/S的股份，为2,229,925,434,103丹麦克朗，截至

2023年12月29日。

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风险管理

为了成为一家可持续的企业，我们必须对不断变化的预期做出反应，并在战略机遇出现时抓住它们。严格和系统地管理风险对我们创造和保护价值的能力至关重要。

我们对风险管理采取双重视角。这意味着我们识别并减轻对我们的短期至中期计划构成威胁的运营风险，以及可能降低我们实现长期企业战略能力的战略风险。

在我们的战略规划中应对风险

情景和风险思维练习是我们战略规划的一部分。它们包括对市场动态的分析，以及对我们业务带来风险或机遇的社会经济、环境、地缘政治和政治发展的影响。执行管理层及董事会每年检讨策略风险状况。主要的战略风险是：

创新与竞争

诺和诺德面临浓度风险，多个品牌依赖Semaglutide化合物作为活性药物成分。为了保持长期竞争力，从而降低创新风险，我们投资于内部和外部管道机会，以确保患者获得更好的治疗。

产能与供应链风险

需求波动、资源短缺、地缘政治不稳定、贸易争端和当地制造需求都是可能给全球供应链带来压力的因素。此外，扩大生产能力是复杂的，而且需要很长的筹备时间。因此，

规划及管理我们的生产能力及供应链是减低此风险的关键。

可及性和可负担性

获得负担得起的医疗服务是一个全球性问题，因为医疗保健系统难以以可持续的成本提供高质量的医疗服务，而慢性病的负担不断上升。确保可及性和可负担性是诺和诺德与所有医疗保健相关人员共同承担的风险和责任。我们认识到，我们无法单独战胜慢性病，但为了降低风险，我们可以加快行动，与相关利益相关者合作寻找解决方案。

数字颠覆

新的数字技术可能会为制药行业带来新的竞争对手。他们还为我们提供了一个机会，为我们的利益相关者提供更多的价值，并帮助患者过上更少限制的生活。数字健康解决方案带来了新的风险，特别是在数据监管和隐私方面，以及潜在的质量问题。我们与相关合作伙伴密切合作，努力监控及减轻该等风险。

环境影响

诺和诺德对环境有影响，气候变化可能会对诺和诺德的业务产生影响。

作为“零环境影响”的一部分，我们在整个价值链中评估、监控和减轻这些风险。

道德与合规

我们对道德和合规的承诺仍然是我们所有业务的首要目标。任何未能坚持我们的道德标准的行为都可能导致声誉受到影响，并可能影响市场准入

价格谈判。我们的价值观体现在诺和诺德之道中，指导着我们做出的每一个决定。OneCode是我们的行为准则，进一步增强我们负责任地开展业务。这些指导方针帮助我们保持诚信，从而使我们能够有效地实现我们的目标。

业务风险管理程序

从短期到中期，我们在整个价值链中都面临风险。有些风险是制药行业固有的，例如研发管道中潜在的后期药物的延迟或失败。其他风险，如地缘政治不稳定、供应中断和竞争威胁，对任何一家全球生产的制造企业来说都是熟悉的。我们不会在产品质量、患者安全和商业道德上妥协：这些都是我们整个企业风险管理体系的前沿和核心。我们将风险评估为潜在财务损失或声誉受损的可能性。

执行管理层、董事会和审计委员会每六个月审查一次我们最大的运营风险的风险网格。
该网格基于整个组织管理团队的洞察，包括可能在三年内对业务造成重大中断的所有类型的风险，包括潜在的ESG风险。我们的主要运营风险概述，包括
有关详细说明，请参阅下一页。欲了解更多信息，请参阅我们的公司治理报告，网址为：www.novonordisk.com/about/corporate-governance.html.。

公司声誉

在接下来的页面中，我们还包括了诺和诺德公司的声誉得分。这是在关键利益攸关方(即知情的普通公众、糖尿病患者、肥胖者、全科医生和糖尿病专家)中衡量的，是我们在多大程度上达到社会期望的指标。

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重大运营风险

风险区

描述

影响

减轻处罚的行动

研究和 临床管道 风险

临床活动、监管过程中的发现或对商业潜力的错误判断，导致延误 或流水线中的产品出现故障。

•患者不会从创新的治疗中受益。 •可能会对销售、利润和市场地位产生不利影响。

•临床前和临床活动，以证明安全性和有效性。 •与监管机构协商，审查临床前和临床结果，并获得发展路径的指导。

产品供应， 质量和 安全风险

由于地缘政治不稳定或质量问题等原因导致的需求高于预期或产品供应中断，可能会影响产品供应，最终影响患者，并意味着失去商业机会。此外，还可能存在与安全和产品责任相关的风险。

•产品短缺可能会对患者产生潜在影响。 •如果不能确保遵守监管规定，可能会危及声誉和运营许可证。 •可能会对销售、利润和市场地位产生不利影响。 •危及患者安全并面临产品责任法律诉讼。

•通过多个设施和安全库存大幅扩大全球生产，以降低供应风险。 •供应链的规划和管理。 •定期对内部单位和供应商进行质量审核，以记录GMP合规性。 •当发现问题时，找出根本原因并加以纠正。如果有必要，产品将被召回。

商业化 风险

竞争压力以及市场动态和地缘政治、宏观经济或医疗保健危机(如流行病)导致支付者能力和支付意愿下降。

•市场动态可能会影响价格水平和患者获得机会。 •可能会对销售、利润和市场地位产生不利影响。

•新产品的创新、临床试验数据和现实世界的证据证明了新产品的附加值。 •付款人谈判，以确保改善患者准入。 •更多和新的准入和负担能力举措。

IT安全 风险

IT系统中断，例如网络攻击或基础设施故障，导致业务中断或数据机密性被破坏。

•可能会限制我们生产和保障产品质量的能力。 •可能会危及患者或其他个人的隐私。 •如果专有信息丢失，可能会限制我们维持运营的能力或限制未来的商业机会。 •可能会对销售、利润和市场地位产生不利影响。

•开展全公司信息安全宣传活动。 •IT系统不可用的连续性计划。 •对IT安全控制进行全公司范围的内部审计。 •IT系统和业务流程中的检测和保护机制。

金融 风险

汇率波动(主要是美元、人民币、日元和加元)、与税务机关的纠纷以及税收立法和解释的变化。

•可能导致税收调整、罚款和高于预期的税收水平。 •可能会对销售和利润产生不利影响。

•对选定货币进行对冲。 •综合国库管理。 •在商业活动产生利润的司法管辖区缴纳的适用税款以及与税务机关签订的多年预定价协议。

我们取得了良好的声誉 2023年的82.1个百分点 在0-100分(比2022年下降0.2分)。与去年持平，诺和诺德继续引领我们选定的行业基准。这一良好的声誉得分是由对我们的产品和服务的积极看法推动的，这是最重要的声誉组成部分，以及知情的普通公众日益增长的欣赏。

合法的，专利的 和合规性 风险

违反法律、行业法规或公司政策。对诺和诺德主张专利或挑战对商业产品和流水线候选产品保护至关重要的专利的竞争对手。

•可能面临调查、刑事和民事制裁以及其他惩罚。 •可能会损害我们的声誉以及涉案个人的权利和完整性。 •现有产品和流水线产品的排他性或禁令的意外丧失可能会对未来的销售产生不利影响。 •可能会对销售、利润和市场地位产生不利影响。

•对关键活动进行法律审查。 •在我们的业务中融入了行为准则。 •设立合规热线。 •遵守商业道德标准的内部审计。 •内部控制，以最大限度地减少专利侵权和无效诉讼的脆弱性。

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董事会

黑尔格·隆德 椅子 挪威人。1962年10月出生。男的。自2017年起成为会员1。2024年学期。提名委员会主席和主席委员会主席。 职位和管理职责： 英国石油公司董事会主席和人民与治理委员会主席。Inkerman AS的董事会主席。百隆集团董事会成员和薪酬委员会成员。P/F Tjaldur董事会成员。克莱顿·迪比利耶和赖斯的运营顾问。国际危机组织董事会成员。   能力： 全球企业领导力；医疗保健和制药行业；金融和会计；业务发展、并购和外部创新采购；人力资本管理；环境、社会和治理(ESG)。

亨里克·鲍尔森 副主席 丹麦人。1967年9月出生。男的。自2021年以来一直是会员。2024年学期。薪酬委员会主席、审计委员会委员及 主席委员会。 职位和管理职责： 嘉士伯A/S监事会主席、提名委员会主席及薪酬委员会委员。法尔许A/S董事会主席及提名及薪酬委员会主席。 Novo Holdings A/S董事会成员。贝塔斯曼SE&Co.KGaA监事会成员。A.P.莫勒控股公司的高级顾问。 能力： 全球企业领导力；财务和会计；业务发展、并购和外部创新采购；人力资本管理；环境、社会和治理(ESG)。

伊丽莎白·达尔·克里斯滕森 丹麦人。生于1965年11月。女的。自2022年以来一直是会员。2026年学期。员工代表。成员 薪酬委员会的成员。 职位和管理职责： 诺和诺德A/S的全职工会代表。 能力： 没有为员工代表映射。

劳伦斯·德布鲁 法国人。1969年7月出生。女的。自2019年以来一直是会员。2024年学期。审计委员会主席和薪酬委员会成员。 职位和管理职责： Exor N.V.董事会成员、审计委员会主席和ESG委员会成员。Randstad N.V.监事会成员和审计委员会成员。HEC巴黎商学院和Kite Insights(The Climate School)董事会成员。 能力： 全球企业领导力；医疗保健和制药行业；金融和会计；业务发展、并购和外部创新采购；人力资本管理；环境、社会和治理(ESG)。

安德烈亚斯·菲比格 德文。生于1962年2月。男的。自2018年以来一直是会员。2024年学期。研究与发展委员会成员。 职位和管理职责： Indigo Agriculture Inc.董事会成员，Evodiabio ApS和ExlService Holdings，Inc.德国美国商会名誉董事。 能力： 全球企业领导力;医疗保健和制药行业;技术、数据和数字;财务和会计;业务发展、并购和外部创新采购;人力资本管理;环境、社会和治理（ESG）。

西尔维·格雷瓜尔 加拿大人和美国人1961年11月出生。女性自2015年起成为会员。任期2024年。审核委员会、研发委员会及提名委员会成员。 职位和管理职责： CervoMed，Inc.的联合创始人兼董事会主席。Revvity Inc.董事会成员、提名与公司治理委员会成员以及薪酬与福利委员会成员。董事会成员 F2 G Ltd. Soffinova Telethon基金顾问。 竞争对手： 全球企业领导力;医疗保健和制药行业;医学和科学;财务和会计;业务发展、并购和外部创新采购;人力资本管理。

1. Helge Lund也是董事会成员，任期一年，从2014年至2015年。

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董事会（续）

利塞洛特·希韦尔德 丹麦人出生于1966年1月。女性自2022年起成为会员2.任期2026年。员工代表。研究与发展委员会成员。 职位和管理职责： 诺和诺德A/S患者之声战略与联盟首席患者官兼首席副总裁总裁 能力： 没有为员工代表映射。

梅特·博杰·延森 丹麦人。生于1975年12月。女的。自2018年以来一直是会员。2026年学期。员工代表。成员 审计委员会的成员。 职位和管理职责： 中国洗涤和消毒专家 产品供应，诺和诺德A/S。 能力： 没有为员工代表映射。

哈斯木·库泰 英国人。生于1965年5月。男的。自2017年以来一直是会员。2024年学期。提名委员会和研究发展委员会成员。 职位和管理职责： Novozymes A/S董事会成员、提名及薪酬委员会委员。 能力： 全球企业领导力；医疗保健和制药行业；金融和会计；业务发展、并购和外部创新采购；人力资本管理。

克里斯蒂娜·洛 中国人。1967年1月出生。女的。自2022年以来一直是会员。2024年学期。审计委员会委员。 职位和管理职责： Raintree Group of Companies的CEO。Raintree Group Limited、Raintree Investment Pte Ltd.及Air Liquide S.A.的董事会成员。欧洲工商管理学院董事会成员及提名及薪酬委员会成员。冠军基金会董事会成员。 能力： 全球企业领导力;技术、数据和数字化;业务发展、并购和外部创新采购;人力资本管理。

马丁·麦凯 美国和英国。1956年4月出生男性自2018年起成为会员。任期2024年。研发委员会主席及薪酬委员会成员。 职位和管理职责： Rallybio LLC的联合创始人兼执行主席。Charles River Laboratories International，Inc.董事会成员、科技委员会和财务委员会成员。 能力： 全球企业领导力;医疗保健和制药行业;医学和科学;技术、数据和数字;业务发展、并购和外部创新采购;人力资本管理。

托马斯·兰佐 丹麦人1972年3月出生。男性 自2018年起成为会员。任期2026年。员工代表。构件 提名委员会。 职位和管理职责： 内部审计主任， 诺和诺德公司 能力： 没有为员工代表映射。

2. Liselotte Hyveled也是董事会的一名当选成员，任期四年，从2014年到2018年。

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独立性和出席率概述

2023年会议出席情况3

名字

独立4

董事会成员 董事

椅子 委员会

审计 委员会10

提名 委员会

报酬 委员会

研发 委员会

黑尔格·隆德

独立的

9/9

7/7

3/3

亨里克·鲍尔森

不独立5, 6, 7, 9

9/9

7/7

5/5

5/6

伊丽莎白·达尔·克里斯滕森

不独立8

9/9

6/6

劳伦斯·德布鲁

独立的6, 7, 9

9/9

5/5

6/6

安德烈亚斯·菲比格

独立的

9/9

4/4

西尔维·格雷瓜尔

独立的6

9/9

5/5

3/3

4/4

利塞洛特·希韦尔德

不独立8

8/9

4/4

梅特·博杰·延森

不独立6, 8

9/9

5/5

哈斯木·库泰

不独立5

8/9

3/3

4/4

克里斯蒂娜·洛

独立的6

9/9

5/5

马丁·麦凯

独立的

9/9

6/6

4/4

托马斯·兰佐

不独立8

9/9

3/3

在2023年3月的年度股东大会上卸任的董事会成员

杰佩·克里斯汀森

不独立5

2/2

1/2

3.在董事会成员任期内的会议总数中，每名董事会成员出席的会议次数。4.根据纳斯达克哥本哈根指定的《丹麦公司治理建议》建议3.2.1。5.Novo Holdings A/S董事会成员或执行管理层6.根据美国《证券交易法》，Debroux女士、Grégoire女士和Law女士有资格成为独立审计委员会成员，而Böjer Jensen女士和Poulsen先生则依赖于独立要求的豁免。7.Debroux女士和Poulsen先生拥有《丹麦认可审计师和审计师事务所法》第8部分所要求的会计和审计方面的资格。8.由诺和诺德的员工选举产生。9.被美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)指定为金融专家。10.总的来说，成员具有相关的行业专业知识。

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执行管理

拉尔斯·弗鲁尔加德·约根森11 总裁和首席执行官(CEO)。1966年11月出生。男的。 其他职位和管理职责： 欧洲制药工业和协会联合会的总裁说。

马自达Mike·杜斯塔尔 常务副秘书长总裁。国际业务部。1970年8月出生。男的。 其他职位和管理职责： 猎户座公司董事会和人事薪酬委员会成员。

卢多维奇·赫尔夫戈特 常务副秘书长总裁。罕见病。1974年7月出生。男的。 其他职位和管理职责： 诺和诺德血友病基金会理事会的总裁。

卡斯滕·蒙克·克努森11 常务副秘书长总裁。首席财务官(CFO)。1971年12月出生。男的。 其他职位和管理职责： 3Shape Holding A/S董事会成员、审计委员会主席、股权与资本市场委员会委员、3Shape Holding A/S董事会成员、审计委员会主席。

道格·兰加 常务副秘书长总裁。北美业务部。1966年10月出生。男的。 其他职位和管理职责： 没有其他管理职位。

马丁·霍尔斯特·兰格 常务副秘书长总裁。发展。1970年10月出生。男的。 其他职位和管理职责： Pharmacosmos A/S董事会成员

David·摩尔 常务副秘书长总裁。企业发展。1974年1月出生。男的。 其他职位和管理职责： Nveris Inc.、Radius Health Inc.和Novasenta Inc.董事会成员。

塔尼娅·萨布罗 常务副秘书长总裁。人与组织。1977年7月出生。女的。 其他职位和管理职责： 没有其他管理职位。

马库斯·辛德勒 常务副秘书长总裁。研究与早期开发和首席科学官(CSO)。1966年9月出生。男的。 其他职位和管理职责： 哥德堡大学药理学兼职教授。

卡米拉·西尔维斯特 常务副秘书长总裁。商业战略与公司事务。生于1972年11月。女的。 其他职位和管理职责： 丹麦皇冠A/S公司董事会副主席。Argenx SE董事会成员。

亨里克·伍尔夫 常务副秘书长总裁。产品供应、质量和IT。1970年11月出生。男的。 其他职位和管理职责： Grundfos Holding A/S董事会成员。

11.Lars Fruergaard Jórgensen和Karsten Munk Knudsen在丹麦商业局登记为行政人员。行政管理的其他成员没有在丹麦商业局登记为行政人员。

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已整合 财务报表
损益表和全面收益表						50
现金流量表						51
资产负债表						52
权益报表						53
合并财务报表附注
第1节
准备的基础
1.1			重要会计政策和重要会计估计			54
1.2			会计政策和披露的变化			54
第2节
本年度业绩
2.1			净销售额和回扣			55
2.2			细分市场信息			56
2.3			研发成本			58
2.4			员工成本			58
2.5			其他营业收入和费用			59
2.6			所得税和递延所得税			59
第3节
经营性资产和负债
3.1			无形资产			61
3.2			财产、厂房和设备			63
3.3			盘存			64
3.4			应收贸易账款			65
3.5			准备金和或有负债			66

第4节
资本结构和财务项目
4.1			每股收益			68
4.2			分配给股东			68
4.3			股本、库存股和其他储备金			68
4.4			金融风险			69
4.5			衍生金融工具			71
4.6			借款			72
4.7			现金和现金等价物			73
4.8			现金流量表规范			73
4.9			金融资产负债			74
4.10			财务收支			75
第5条
其他披露
5.1			基于股份的支付方案			76
5.2			承付款			78
5.3			收购业务			78
5.4			关联方交易			79
5.5			付给法定核数师的费用			79
5.6			一般会计政策			80
5.7			诺和诺德集团旗下公司			81
管理评审的一部分(未经审计)
财务定义						82
非《国际财务报告准则》财务措施						83

已整合 ESG声明
ESG业绩说明书						86
关于合并ESG报表的说明
第6条
准备的基础						87
第7条
环境绩效
7.1			运营和共享的能源消耗 为生产现场提供可再生能源			88
7.2			排放范围1、2和3			88
7.3			生产现场用水量			89
7.4			生产现场产生的废物			89
7.5			违反环境监管限制值			90
第8条
社会表现
8.1			与诺和诺德公司合作的患者 糖尿病和肥胖护理产品			90
8.2			员工			90
8.3			领导职位的性别多样性			91
8.4			可持续雇主得分			91
8.5			健康与安全			91
8.6			美国定价			92
8.7			纳税总额			92
8.8			捐款和其他捐款			92

第9条
治理绩效
9.1			商业道德审查和培训			93
9.2			合规热线			93
9.3			供应商审核			93
9.4			产品召回			93
9.5			未通过的检查			93
9.6			诺和诺德之路的便利			94
9.7			公司声誉			94
9.8			购买用于研究的动物			94

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损益表和全面收益表

截至十二月三十一日止的年度

百万丹麦克朗			注意事项						2023						2022			2021
损益表
净销售额			2.1, 2.2						232,261						176,954			140,800
销货成本			2.2						(35,765)						(28,448)			(23,658)
毛利									196,496						148,506			117,142
销售和分销成本			2.2						(56,743)						(46,217)			(37,008)
研发成本			2.2, 2.3						(32,443)						(24,047)			(17,772)
行政费用			2.2						(4,855)						(4,467)			(4,050)
其他营业收入和费用			2.2, 2.5						119						1,034			332
营业利润									102,574						74,809			58,644
财政收入			4.10						2,945						239			2,887
财务费用			4.10						(845)						(5,986)			(2,451)
所得税前利润									104,674						69,062			59,080
所得税			2.6						(20,991)						(13,537)			(11,323)
净利润									83,683						55,525			47,757
每股收益
基本每股收益(DKK)			4.1						18.67						12.26			10.40
稀释后每股收益(DKK)			4.1						18.62						12.22			10.37

百万丹麦克朗			注意事项						2023						2022			2021
全面收益表
净利润									83,683						55,525			47,757
其他全面收入：
退休福利债务的重新计量									13						615			146
不会在以后重新分类到损益表中的项目									13						615			146
子公司投资的汇率调整			4.3						(1,404)						2,289			1,624
现金流对冲：
变现以前递延的(收益)/损失			4.3, 4.5						(1,026)						1,740			(1,802)
期间发生的递延收益/(亏损)			4.3, 4.5						1,612						1,026			(1,755)
其他项目			4.3						4						(3)			112
与这些项目相关的所得税			2.6, 4.3						(359)						(889)			1,005
将在随后的损益表中重新分类的项目									(1,173)						4,163			(816)
其他综合收益									(1,160)						4,778			(670)
综合收益总额									82,523						60,303			47,087

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现金流量表

截至十二月三十一日止的年度

百万丹麦克朗			注意事项						2023						2022			2021
现金流量表
净利润									83,683						55,525			47,757
非现金项目调整：
在损益表中增加所得税			2.6						20,991						13,537			11,323
扣除折旧、摊销和减值损失			3.1, 3.2						9,413						7,362			6,025
包括其他非现金项目			4.8						32,382						22,310			13,416
营运资金变动			4.8						(12,245)						(5,336)			(9,063)
收到的利息									1,072						276			241
支付的利息									(491)						(272)			(261)
已缴纳的所得税			2.6						(25,897)						(14,515)			(14,438)
经营活动产生的现金净额									108,908						78,887			55,000
购买无形资产			3.1						(13,090)						(2,607)			(1,050)
购置房产、厂房和设备			3.2						(25,806)						(12,146)			(6,335)
用于收购企业的现金			5.3						—						(7,075)			(18,283)
来自其他金融资产的收益									33						—			—
购买其他金融资产									(271)						(169)			(4)
购买有价证券									(13,018)						(9,566)			(7,109)
出售有价证券									8,260						6,645			1,172
从联营公司收取的股息			5.4						—						—			4
用于投资活动的现金净额									(43,892)						(24,918)			(31,605)

百万丹麦克朗			注意事项						2023						2022			2021
购买库藏股			4.3						(29,924)						(24,086)			(19,447)
已支付的股息			4.2						(31,767)						(25,303)			(21,517)
借款收益			4.6						—						11,215			22,160
偿还借款			4.6						(1,467)						(13,623)			(6,689)
用于融资活动的现金净额									(63,158)						(51,797)			(25,493)
活动产生的现金净额									1,858						2,172			(2,098)
年初的现金和现金等价物									12,653						10,719			12,226
现金和现金等价物汇兑收益/(亏损)									(119)						(238)			591
年终现金和现金等价物			4.7						14,392						12,653			10,719

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资产负债表

12月31日

百万丹麦克朗			注意事项						2023						2022
资产
无形资产			3.1						60,406						50,939
财产、厂房和设备			3.2						90,961						66,671
对相联公司的投资									410						327
递延所得税资产			2.6						20,380						13,904
其他应收款和预付款									1,430						206
其他金融资产									1,253						1,016
非流动资产总额									174,840						133,063
盘存			3.3						31,811						24,388
应收贸易账款			3.4						64,770						50,560
应收税金									2,423						940
其他应收款和预付款									8,068						6,005
有价证券			4.4						15,838						10,921
衍生金融工具			4.5						2,344						2,727
银行现金			4.7						14,392						12,653
流动资产总额									139,646						108,194
总资产									314,486						241,257

百万丹麦克朗			注意事项						2023									2022
权益和负债
股本			4.3						451									456
国库股			4.3						(5)									(6)
留存收益									104,839									80,587
其他储备			4.3						1,276									2,449
总股本									106,561									83,486
借款			4.6						20,528									24,318
递延所得税负债			2.6						10,162									7,061
退休福利义务									742									762
其他负债									189									100
条文			3.5						6,649									4,590
非流动负债总额									38,270									36,831
借款			4.6						6,478									1,466
贸易应付款									25,606									15,587
应纳税金									7,116									7,091
其他负债									28,705									23,606
衍生金融工具			4.5						1,272									2,903
条文			3.5						100,478									70,287
流动负债总额									169,655									120,940
总负债									207,925									157,771
权益和负债总额									314,486									241,257

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权益报表

12月31日

			2023																					2022																					2021
百万丹麦克朗			股本			国库股			留存收益			其他储备						总计						股本			国库股			留存收益			其他储备						总计						股本			国库股			留存收益			其他储备						总计
年初余额			456			(6)			80,587			2,449						83,486						462			(6)			72,004			(1,714)						70,746						470			(8)			63,774			(911)						63,325
净利润									83,683									83,683												55,525									55,525												47,757									47,757
其他综合收益									13			(1,173)						(1,160)												615			4,163						4,778												146			(816)						(670)
综合收益总额									83,696			(1,173)						82,523												56,140			4,163						60,303												47,903			(816)						47,087
将现金流量对冲储备转移至无形资产(附注4.3)												—						—															—						—															13						13
与所有者的交易：
股息(附注4.2)									(31,767)									(31,767)												(25,303)									(25,303)												(21,517)									(21,517)
股份支付(附注5.1)									2,149									2,149												1,539									1,539												1,040									1,040
购买库存股(附注4.3)						(4)			(29,920)									(29,924)									(6)			(24,080)									(24,086)									(6)			(19,441)									(19,447)
B股股本减少(附注4.3)			(5)			5												—						(6)			6												—						(8)			8												—
与业主交易有关的税项									94									94												287									287												245									245
年终结余			451			(5)			104,839			1,276						106,561						456			(6)			80,587			2,449						83,486						462			(6)			72,004			(1,714)						70,746

有关其他储备变动的详情，请参阅附注4.3。

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合并财务报表附注

第1节
准备的基础

1.1材料会计政策和主要会计估计

本年度报告所载综合财务报表乃根据国际会计准则委员会(IASB)颁布的IFRS会计准则及欧盟认可的IFRS会计准则及丹麦财务报表法的其他要求编制。

计量基础

综合财务报表按历史成本编制，保理组合中的衍生金融工具、股权投资、有价证券及贸易应收账款除外，按公允价值计量。

材料会计政策

除附注5.6所述的一般会计政策外，诺和诺德的会计政策载于综合财务报表的各个附注内。在编制合并财务报表的过程中，会计政策在列报的所有年度都得到了一致的应用。

主要会计估计和判断

使用合理的估计和判断是编制合并财务报表的一个重要部分。鉴于诺和诺德公司业务活动固有的不确定性，管理层必须对估值作出某些估计，并对报告的资产、负债、净销售额、费用和相关披露金额作出判断。

已确定的关键会计估计数是那些在接下来的报告期内存在导致资产和负债账面金额发生重大调整的重大风险的估计数。一个例子是对美国销售扣除额和销售回扣准备金的估计。

在确定估计数和假设时，管理层评估了与气候有关事项的定性和定量影响。管理当局的评估是，与气候有关的事项的影响不会对估计数和假设产生重大影响。

管理层的估计是基于历史经验和在当时情况下被认为合理的各种其他假设。我们会不断检讨估计数字和基本假设。如有需要，会在修订估计的期间确认变动。管理层认为，根据目前掌握的信息，关键会计估计是合理和适当的。随着获得更详细的信息，实际数额可能与估计数额不同。

此外，管理层可以在应用实体的会计政策的过程中作出某些判断，例如将一项交易归类为资产收购或业务合并。

管理层视下列各项为编制综合财务报表时采用的主要会计估计数。有关主要会计估计数和适用的假设的进一步信息，请参阅具体说明。除了涉及估计数的判断外，管理层没有确认本报告所述期间作出的重大判断。

关键会计估算

风险

注(S)

美国销售扣除额和销售退税准备金的估计

高

2.1, 3.5

确定无形资产公允价值和评估无形资产减值时的估计

5~6成熟

3.1

关于递延所得税资产的估计数和不确定税务状况准备金

5~6成熟

2.6

估计正在进行的法律纠纷、诉讼和调查

5~6成熟

3.5

应用重要性

合并财务报表是处理大量交易并根据其性质或功能将这些交易归类的结果。这些交易在合并财务报表中按类似项目分类列示。如果明细项目不是单独的重要项目，则在合并财务报表或附注中与其他类似性质的项目汇总。

管理层提供《国际财务报告准则》所要求的具体披露，除非这些信息不适用或被认为对这些财务报表的主要使用者的决策无关紧要。

1.2 会计政策和披露的变化

管理层评估了国际会计准则理事会发布的新的或经修订的会计准则和解释(IFRS)以及欧洲联盟认可的IFRS于2023年1月1日或之后生效的影响。管理层评估，这些措施的应用并未对2023年合并财务报表产生实质性影响。

此外，管理层还评估了国际会计准则理事会颁布的尚未生效的新的或修订的会计准则和解释(IFRS)的影响。没有新的或修订的会计准则或解释(IFRS)被及早采纳。管理层预期，在采纳这些修订后的首次应用期间，综合财务报表不会受到任何重大影响。

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第2节
本年度业绩

2.1净销售额和回扣

总销售额与净销售额的对账
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
销售总额						608,645						455,692			340,180
美国管理型医疗保险和医疗保险						(223,191)						(161,123)			(112,929)
美国批发商退款						(74,435)						(56,443)			(40,354)
美国医疗补助退税						(31,821)						(24,667)			(19,810)
其他美国折扣和销售退货						(28,481)						(18,300)			(14,119)
非美国回扣、折扣和销售退货						(18,456)						(18,205)			(12,168)
销售总额对净销售额的调整总额						(376,384)						(278,738)			(199,380)
净销售额						232,261						176,954			140,800

销售退税准备金
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
在年初						69,499						50,822			34,052
追加经费，包括增加现有经费						285,266						206,354			155,602
年内已支付的款额						(250,316)						(189,580)			(141,370)
调整，包括年内冲销的未用金额						(2,364)						(1,141)			(284)
汇率调整的影响						(2,207)						3,044			2,822
在年底的时候						99,878						69,499			50,822

销售折扣和销售回扣主要在美国发放。因此，回扣相当于74占美国总销售额的百分比(752022年和752021年为%)。销售退税条款包括美国管理型医疗保险、联邦医疗保险、医疗补助、340B药品定价计划和其他美国退税类型，以及一些欧洲国家和加拿大的退税。

美国市场的定价机制

在美国，销售回扣与公共医疗保险计划相关，包括联邦医疗保险(Medicare)和医疗补助(Medicaid)，以及对药房福利经理(PBM)和管理型医疗计划的回扣。美国的主要客户包括私人支付者、PBM和政府支付者。PBM和管理的医疗保健计划在与药品制造商谈判商业和政府渠道的价格优惠方面发挥了作用，并确定了哪些药物在他们的处方(或“首选药物清单”)中涵盖。

美国管理型医疗保险和医疗保险

对于管理型医疗保健和联邦医疗保险，向许多PBM和管理型医疗保健计划提供回扣。这些回扣计划允许客户在达到与规定状态或预先设定的市场份额门槛相关的某些业绩参数后获得回扣。返点拨备是根据每项协议中的具体条款、历史经验、预期渠道组合、增长率和市场份额信息来估计的。诺和诺德定期调整拨备，以反映实际销售业绩。管理型医疗保健和联邦医疗保险退款通常在100自交易日期起的天数。

美国批发商退款

批发商退款涉及诺和诺德与美国间接客户之间的合同安排，根据该安排，产品以低于最初向批发商收取的标价的合同价格销售。退款准备金的估算综合考虑了历史经验、当前批发商库存水平、合同条款和已收到但尚未处理的索赔价值等因素。批发商的退款通常在30收到索赔后的几天内。

2021年1月，诺和诺德改变了其在美国与340亿美元药品定价计划相关的政策，根据这一政策，诺和诺德不再向与参与340亿美元药品定价计划的承保实体签订合同的某些药店提供340亿美元的法定折扣。诺和诺德已经确认了与340亿美元药品定价计划相关的收入，因为纳入该计划很可能不会导致未来收入的显著逆转。有关与340B药品定价计划相关的正在进行的诉讼的详细说明，请参阅附注3.5。

美国医疗补助退税

医疗补助是一项政府保险计划。医疗补助退税是根据历史经验、产品和人口增长、价格变化以及合同战略的影响来估计的。这一计算还涉及对相关条例的解释，这些条例可能会受到政府当局解释性指导的改变。诺和诺德定期调整拨备，以反映实际销售业绩。医疗补助退税通常是围绕着150自交易日期起的天数。

其他美国和非美国折扣和销售退货

其他折扣提供给分销商、批发商、医院、药房等。折扣通常与销售量挂钩或以现金折扣形式提供。折扣是根据历史数据计算的，并在记录相关销售时记录为销售总额的减少。销售退货涉及损坏或过期的产品。

其他净销售额披露

2023年，诺和诺德拥有3在美国分销产品的主要批发商，代表22%, 17%和15分别占全球净销售额的百分比(19%, 14%和132022年和18%, 13%和132021年为%)。对这些产品的销售3批发商既有糖尿病和肥胖护理，也有罕见疾病。

通过履行包含固定或最低销售量的现有客户合同确认的净销售额，原始期限超过12个月，预计将为丹麦克朗。3,166在12个月内达到400万(丹麦克朗)1,8352022年为100万)和丹麦克朗443自那以后(丹麦克朗)7982022年为100万人)。

诺和诺德的销售受到汇率变化的影响。有关主要汇率的发展情况，请参阅附注4.4。

会计政策

当诺和诺德已将已售出产品的控制权转让给买方，而诺和诺德很可能会收取其有权转让产品的对价时，销售货物的收入便会确认。对产品的控制在单个时间点转移，通常是在交付时。待确认的销售金额是基于诺和诺德预计用其商品换取的对价。在确认销售时，诺和诺德还记录了各种销售扣减的估计；包括产品退货以及对政府机构、批发商、健康保险公司、管理的医疗机构和零售客户的回扣和折扣。销售扣减通过评估销售扣减的预期价值(可变对价)确认为销售总额的减少，以达到净销售额。如果合同包含客户验收标准，诺和诺德将在满足验收标准时确认销售。

在一些市场，诺和诺德以“销售或退货”的方式销售产品。如果有历史经验或对未来回报有相当准确的估计，估计的产品回报被记录为销售额的减少。如果新产品是以销售或退货的方式发货，而没有足够的历史经验来估计销售回报，则收入是根据具有类似市场特征的成熟产品的估计需求和接受率来记录的。如果不存在类似的市场特征，则在有消费证据或报酬权到期时记录收入。

当时间或金额不确定时，未结清回扣被确认为拨备(附注3.5)。

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在知道绝对金额的情况下，回扣被确认为其他负债。批发商的退款是绝对的，从贸易应收账款余额中扣除。

损益表中外币对冲的影响被确认为财务项目的一部分。有关套期保值的更多细节，请参阅附注4.4、4.5和4.10。

销售扣除和销售的主要会计估计
销售退税准备金

销售扣减是在记录相关销售时进行估计和拨备的。这些对未结清回扣、折扣和产品退货债务的估计被认为是一个关键的会计估计，因为在销售时并不知道所有的条件，例如对特定客户的总销售额。估计数是根据对现有合同债务和历史经验的分析得出的。拨备是根据与不同客户群体签订的合同所规定的每种产品销售额的百分比计算的。在处理回扣、折扣和退货时，销售回扣准备金调整为实际金额。

与340亿药品定价计划相关的收入只有在已确认收入极有可能不会发生重大逆转的情况下才能确认。需要进行重大估计才能确定要确认的收入金额。管理层考虑了对适用法律的解释、考虑是否高度受诺和诺德影响之外的因素的影响，以及历史索赔的经验。有关与340B药品定价计划相关的正在进行的诉讼的信息，请参阅附注3.5。

诺和诺德认为，根据目前掌握的信息，为销售回扣确定的拨备是合理和适当的。然而，随着更详细的信息的出现，实际的返点和折扣金额可能与管理层估计的金额不同。

2.2细分市场信息

业务细分-关键数字
						糖尿病和肥胖护理															罕见病															总计
百万丹麦克朗						2023						2022			2021						2023						2022			2021						2023						2022			2021
净销售额						215,098						156,412			121,597						17,163						20,542			19,203						232,261						176,954			140,800
销货成本						(30,483)						(23,405)			(19,363)						(5,282)						(5,043)			(4,295)						(35,765)						(28,448)			(23,658)
销售和分销成本						(52,477)						(42,392)			(33,791)						(4,266)						(3,825)			(3,217)						(56,743)						(46,217)			(37,008)
研发成本						(28,073)						(20,157)			(15,600)						(4,370)						(3,890)			(2,172)						(32,443)						(24,047)			(17,772)
行政费用						(4,435)						(3,955)			(3,504)						(420)						(512)			(546)						(4,855)						(4,467)			(4,050)
其他营业收入和费用						(7)						892			199						126						142			133						119						1,034			332
分部营业利润						99,623						67,395			49,538						2,951						7,414			9,106						102,574						74,809			58,644
营业利润率						46.3		%				43.1		%	40.7		%				17.2		%				36.1		%	47.4		%				44.2		%				42.3		%	41.7		%
折旧、摊销和减值 已摊销的损失						(8,195)						(5,701)			(4,895)						(1,218)						(1,661)			(1,130)						(9,413)						(7,362)			(6,025)

业务细分

诺和诺德在中国运营二以治疗为基础的业务部门：糖尿病和肥胖护理以及罕见疾病，代表了集团的全部业务。这些部门的活动包括以下领域的产品的研究、开发、制造和营销：

•糖尿病和肥胖护理：糖尿病、肥胖症、心血管疾病和新兴治疗领域

•罕见病：罕见的血液疾病、罕见的内分泌疾病和激素替代疗法。

分部业绩以营业利润为基础进行评估，与合并财务报表一致。财务收入及开支及所得税在集团层面管理，并不分配至业务分部。各业务部门之间不存在销售或其他交易。成本通常根据特定的分配在业务部门之间分摊。某些公司间接费用是根据总体分配关键字在各部门之间分配的。其他营业收入和支出已分配给二基于相同原则的分段。

会计政策

经营分部的报告方式与向执行管理层和董事会提供的内部报告一致。我们认为执行管理层是经营决策机构。

地理区域

2023年，诺和诺德在二主要商业单位：

•国际运营

•欧洲、中东和非洲：欧洲、中东和非洲。

•中国：大陆中国、香港、台湾。

•世界其他地区：除北美以外的所有其他国家。

•北美业务(美国和加拿大)。

2023年，美国贡献了10占总净销售额的%或更多。2022年，美国也做出了贡献10占总净销售额的%或更多。注册国是丹麦，是欧洲、中东和非洲地区的一部分。丹麦对诺和诺德的销售活动并不重要，因为99.2总净销售额的%来自丹麦以外的地区(99.82022年)。根据客户的位置，将销售额归因于地理区域。

在DKK的财产、厂房和设备以及无形资产总额中。151,3671000万(丹麦克朗)117,6102022年为100万)，丹麦克朗82,2741000万位于丹麦(DKK)54,4922022年为100万)和丹麦克朗46,6091000万位于美国(DKK)44,2672022年为300万美元)，即大部分生产设施和无形资产所在的地方。关于诺和诺德集团按地理区域划分的公司概况，请参阅附注5.7。

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净销售额--业务细分和地理区域
			国际运营总规模																																				北美业务合计																		诺和诺德合计 净销售额
			总IO									欧洲、中东和非洲地区									中国									世界其他地区									总NAO									我们
百万丹麦克朗			2023			2022			2021			2023			2022			2021			2023			2022			2021			2023			2022			2021			2023			2022			2021			2023			2022			2021			2023			2022			2021
糖尿病和肥胖护理细分市场：
雷贝尔苏斯®			7,389			3,155			524			4,232			1,714			289			131			63			—			3,026			1,378			235			11,361			8,144			4,314			11,060			8,011			4,243			18,750			11,299			4,838
Ozempic®			26,378			17,369			8,856			14,327			10,417			6,393			4,821			2,196			303			7,230			4,756			2,160			69,340			42,381			24,849			63,010			38,750			23,168			95,718			59,750			33,705
维克托扎®			4,850			5,672			6,726			2,166			2,724			3,527			1,256			1,478			1,544			1,428			1,470			1,655			3,814			6,650			8,328			3,613			6,406			8,031			8,664			12,322			15,054
GLP-1总分			38,617			26,196			16,106			20,725			14,855			10,209			6,208			3,737			1,847			11,684			7,604			4,050			84,515			57,175			37,491			77,683			53,167			35,442			123,132			83,371			53,597
长效胰岛素			11,339			11,403			11,074			7,103			7,157			6,729			1,649			1,636			2,080			2,587			2,610			2,265			3,566			5,338			6,990			2,931			4,685			6,412			14,905			16,741			18,064
•其中特雷斯巴®			5,864			6,092			5,486			3,435			3,485			2,979			848			1,050			1,095			1,581			1,557			1,412			1,888			3,261			4,243			1,333			2,723			3,793			7,752			9,353			9,729
•其中，Xultophy®			2,887			2,400			2,135			1,831			1,716			1,693			409			45			3			647			639			439			332			409			522			325			399			512			3,219			2,809			2,657
•其中的Levemir®			2,588			2,911			3,453			1,837			1,956			2,057			392			541			982			359			414			414			1,346			1,668			2,225			1,273			1,563			2,107			3,934			4,579			5,678
预混胰岛素			9,342			10,023			10,512			2,570			2,622			2,879			4,441			4,912			5,224			2,331			2,489			2,409			232			539			691			216			517			665			9,574			10,562			11,203
•其中Ryzodeg®			3,730			2,889			1,711			587			495			392			1,965			1,218			283			1,178			1,176			1,036			—			—			—			—			—			—			3,730			2,889			1,711
•其中NovoMix®			5,612			7,134			8,801			1,983			2,127			2,487			2,476			3,694			4,941			1,153			1,313			1,373			232			539			691			216			517			665			5,844			7,673			9,492
速效胰岛素			10,415			10,826			10,903			6,695			6,456			6,454			1,545			1,942			2,288			2,175			2,428			2,161			5,534			6,637			6,784			5,265			6,247			6,357			15,949			17,463			17,687
•其中FIAsp®			1,512			1,354			1,106			1,266			1,138			965			—			—			—			246			216			141			661			649			642			618			606			605			2,173			2,003			1,748
•其中NovoRapid®			8,903			9,472			9,797			5,429			5,318			5,489			1,545			1,942			2,288			1,929			2,212			2,020			4,873			5,988			6,142			4,647			5,641			5,752			13,776			15,460			15,939
人胰岛素			6,134			6,508			7,453			1,919			1,983			2,152			1,213			1,812			2,692			3,002			2,713			2,609			1,460			1,678			1,599			1,406			1,605			1,515			7,594			8,186			9,052
总胰岛素			37,230			38,760			39,942			18,287			18,218			18,214			8,848			10,302			12,284			10,095			10,240			9,444			10,792			14,192			16,064			9,818			13,054			14,949			48,022			52,952			56,006
其他糖尿病护理			1,987			2,428			2,644			661			717			713			892			1,181			1,432			434			530			499			325			797			950			267			660			806			2,312			3,225			3,594
全面的糖尿病护理			77,834			67,384			58,692			39,673			33,790			29,136			15,948			15,220			15,563			22,213			18,374			13,993			95,632			72,164			54,505			87,768			66,881			51,197			173,466			139,548			113,197
Wegoy®			1,913			54			—			1,913			54			—			—			—			—			—			—			—			29,430			6,134			1,386			29,430			6,134			1,386			31,343			6,188			1,386
萨克森达®			6,402			5,832			3,117			3,780			3,561			1,809			146			133			61			2,476			2,138			1,247			3,887			4,844			3,897			3,306			4,368			3,526			10,289			10,676			7,014
全面的肥胖护理			8,315			5,886			3,117			5,693			3,615			1,809			146			133			61			2,476			2,138			1,247			33,317			10,978			5,283			32,736			10,502			4,912			41,632			16,864			8,400
糖尿病和肥胖症护理总数			86,149			73,270			61,809			45,366			37,405			30,945			16,094			15,353			15,624			24,689			20,512			15,240			128,949			83,142			59,788			120,504			77,383			56,109			215,098			156,412			121,597
罕见病细分市场：
罕见的血液疾病			6,432			6,671			5,784			4,021			3,795			3,712			372			604			222			2,039			2,272			1,850			5,344			5,035			4,433			5,070			4,710			4,170			11,776			11,706			10,217
•其中血友病A			1,939			1,769			1,625			1,271			1,137			1,162			223			81			24			445			551			439			483			569			487			468			543			460			2,422			2,338			2,112
•其中血友病B			584			479			400			377			294			268			13			13			4			194			172			128			477			280			237			336			152			102			1,061			759			637
•其中NovoSeven®			3,789			4,335			3,673			2,285			2,311			2,225			136			510			194			1,368			1,514			1,254			4,169			3,973			3,548			4,065			3,811			3,461			7,958			8,308			7,221
罕见的内分泌疾病			2,045			4,904			4,880			699			2,232			2,212			216			246			167			1,130			2,426			2,501			1,791			2,234			2,423			1,757			2,205			2,400			3,836			7,138			7,303
其他罕见疾病			1,006			1,002			1,064			781			804			837			5			6			6			220			192			221			545			696			619			203			358			330			1,551			1,698			1,683
罕见病总数			9,483			12,577			11,728			5,501			6,831			6,761			593			856			395			3,389			4,890			4,572			7,680			7,965			7,475			7,030			7,273			6,900			17,163			20,542			19,203
按地理区域划分的总销售额			95,632			85,847			73,537			50,867			44,236			37,706			16,687			16,209			16,019			28,078			25,402			19,812			136,629			91,107			67,263			127,534			84,656			63,009			232,261			176,954			140,800
报告的总销售额增长			11.4		%	16.7		%	11.7		%	15.0		%	17.3		%	9.9		%	2.9		%	1.2		%	13.7		%	10.5		%	28.2		%	13.5		%	50.0		%	35.4		%	10.1		%	50.6		%	34.4		%	9.0		%	31.3		%	25.7		%	10.9		%

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2.3研发成本

百万丹麦克朗						2023						2022			2021
雇员成本(附注2.4)						12,429						9,952			7,328
摊销及减值损失、无形资产(附注3.1)						1,757						1,364			744
折旧及减值损失、物业、厂房及设备(附注3.2)						1,313						922			736
临床试验成本						9,468						6,313			4,214
其他研究和 开发成本						7,476						5,496			4,750
研发总成本						32,443						24,047			17,772
占净销售额的百分比						14.0		%				13.6		%	12.6		%

诺和诺德的研发主要集中在：

•胰岛素、GLP-1和其他治疗糖尿病的化合物

•GLP-1、组合和肥胖治疗的新作用模式

•血友病等罕见血液病的凝血因子和作用新模式

•心血管疾病中关注ASCVD和心力衰竭的新靶点

•人类生长激素和治疗生长障碍和其他罕见内分泌疾病的新作用模式

•MASH、阿尔茨海默病和慢性肾脏疾病现有资产的新适应症

•研究技术平台包括细胞疗法和RNAi，用于治疗MASH、心血管疾病、慢性肾脏疾病和帕金森病等

研究活动主要利用以先进蛋白质化学和蛋白质工程为基础的生物技术方法。这些方法在生产胰岛素、GLP-1、重组凝血因子和人类生长激素的生产技术的发展中发挥了关键作用。研究活动进一步利用新的技术平台，包括干细胞、基因疗法、小分子和RNAi疗法。

研发活动主要由诺和诺德在丹麦、美国、英国和中国的研发中心进行。世界各地都在进行临床试验。诺和诺德还签订了合作伙伴关系和许可协议。

其他研发成本主要包括外部咨询费、IT服务、设施、消耗品和其他内部成本。

会计政策

诺和诺德承担所有研究费用。由于新产品开发过程中存在重大的监管不确定性和其他不确定性，内部和转包开发成本也在发生时计入，这与行业惯例一致。这意味着，在获得或被认为极有可能获得监管机构的上市批准之前，它们没有资格作为无形资产进行资本化。当局要求作为获得监管部门批准的条件的审批后活动的成本确认为研究和开发成本。

研发成本主要包括员工成本以及与执行研究有关的内部和外部成本，包括研究中心的制造成本和设施成本。成本还包括与知识产权以及研发活动中使用的财产、厂房和设备有关的摊销、折旧和减值损失。

与销售产品相关的知识产权摊销在销售商品成本中确认。在监管批准后支付给合作伙伴的特许权使用费费用也作为销售商品的成本支出。

今后应支付的合同研究和开发债务在附注5.2中作为承付款单独披露。

2.4员工成本

百万丹麦克朗			2023						2022			2021
工资和薪金			42,867						34,575			28,939
基于股份的支付成本(附注5.1)			2,149						1,539			1,040
养老金确定的缴费计划			3,267						2,472			2,022
养老金-固定福利计划			126						185			139
其他社会保障缴费			3,039						2,713			2,203
其他员工成本			4,066						3,105			2,189
本年度员工总成本			55,514						44,589			36,532
作为无形资产和财产、厂房和设备资本化的员工成本			(2,337)						(1,451)			(1,240)
员工成本变动资本化 作为库存			(409)						(70)			(56)
员工总成本 在损益表中			52,768						43,068			35,236
包括在损益表中：
销货成本			15,490						11,766			9,611
销售和分销成本			20,810						17,700			15,003
研发成本			12,429						9,952			7,328
行政费用			3,962						3,517			3,098
其他营业收入和费用			77						133			196
中的员工总成本 损益表			52,768						43,068			35,236

雇员人数

数						2023						2022			2021
全职员工平均人数						59,552						51,046			46,171
年终全职员工人数						63,370						54,393			47,792
年终员工(总数)						64,319						55,185			48,478

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执行管理层和董事会的薪酬
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
薪酬和短期激励						173						141			126
养老金						17						13			12
优势						19						9			10
长期激励1						121						97			100
遣散费						—						—			29
高管管理合计2						330						260			277
向董事局支付的费用3						22						20			17
总计						352						280			294
1.有关股份支付计划的进一步资料，请参阅附注5.1。2.在丹麦商业局登记为执行管理层成员的人的总薪酬为丹麦克朗。1951000万(丹麦克朗)1752022年和丹麦克朗将达到400万美元。2022021年为100万人)。3.董事会的所有成员都在丹麦商业局登记。

会计政策

工资、薪金、社保缴费、年假和病假、奖金和非金钱福利在诺和诺德员工提供相关服务的当年确认。如果诺和诺德提供长期员工福利，则应计成本以与相关员工提供的服务相匹配。

2.5其他营业收入和费用

会计政策

其他营业收入和支出包括许可证收入和与诺和诺德主要活动有关的次要收入。许可使用费收入按净销售额确认为相关客户的销售，并于根据相关协议条款达到或有销售里程碑时确认为销售里程碑。

来自全资附属公司NNE A/S的营业利润，与诺和诺德的主要业务无关，确认为其他营业收入和开支。其他营业收入和支出还包括出售知识产权的收入以及与收购企业有关的交易成本。

2.6所得税和递延所得税

所得税已支出
百万丹麦克朗			2023						2022			2021
本年度利润的当期税额			25,918						17,829			13,871
本年度利润递延税项			(4,464)						(3,806)			(1,528)
本年度利润税项			21,454						14,023			12,343
已确认的当期税收调整 前几年			(916)						339			(603)
已确认的递延税项调整 前几年			453						(825)			(417)
所得税表中的所得税			20,991						13,537			11,323
其他综合所得的税收 本年度，(收入)/支出			359						889			(1,005)

有效税率的计算
百万丹麦克朗									2023						2022			2021
丹麦法定企业所得税税率									22.0		%				22.0		%	22.0		%
外国子公司的税率与丹麦税率的偏差(净额)									(0.9		%)				(1.1		%)	(1.5		%)
非应纳税所得额减去不可扣税支出(净额)									(0.7		%)				(0.5		%)	(0.3		%)
其他调整数(净额)									(0.3		%)				(0.8		%)	(1.0		%)
实际税率									20.1		%				19.6		%	19.2		%

已缴纳的所得税
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
在丹麦缴纳的所得税 本年度						16,242						9,181			9,703
在丹麦境外缴纳的所得税 本年度的						8,906						5,647			3,439
已缴纳/(偿还)的所得税与 到前几年						749						(313)			1,296
已缴纳的所得税						25,897						14,515			14,438

外国子公司的税率与丹麦税率的偏差主要是由瑞士和美国的商业活动推动的。其他调整包括与收购有关的税收和对前几年的调整。

从2024年1月1日起，诺和诺德将被征收全球最低税(OECD BEPS支柱2规则)。预计这些规定不会对诺和诺德2024年的税收状况产生实质性影响。

会计政策

该期间的税费包括当期税和递延税。它还包括对前几年的调整，以及对不确定税收状况拨备的变化。除与权益或其他全面收益确认的项目有关外，税项在损益表中确认。持续税务争议拨备计入递延税项资产、应收税项及应付税项。

递延所得税产生于个别合并公司的会计及税务价值之间的暂时性差异，以及可变现税项亏损结转。如果递延税项负债产生于商誉的初始确认，则不会予以确认。如递延所得税源于对业务合并以外的交易中的资产或负债的初始确认，而该资产或负债在交易时既不影响会计，也不影响应纳税损益，也不会产生相等的应税和可扣除临时差额。税项损失结转的税项价值计入递延税项资产，只要这些资产预期会在未来的应课税收入中使用。递延所得税乃根据现行税务规则及资产预期使用年度的假设税率计量。

总体而言，丹麦与集团公司股息相关的税收规则对大多数汇回国内的利润提供了免税。在一些国家，预扣税将适用于支付给丹麦的股息。只有在计划具体分配股息的情况下，才会确认预扣税拨备。未确认的潜在预扣税相当于丹麦克朗。1,0261000万(丹麦克朗)5672022年为100万人)。

与股份计划有关的未来税项扣减价值确认为递延税项资产，直至股份支付予雇员为止。与损益表中实现的成本相比，任何估计的超额税项扣除均计入权益。

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关于递延所得税资产和不确定税务状况准备金的主要会计估计

管理层已考虑未来应课税收入，并估计应确认的递延所得税资产金额。这一估计是基于对未来是否有足够的应纳税所得额的评估，并对照临时差额和未使用的税项损失加以利用。未确认税收损失结转的总税值为丹麦克朗。3602023年1.2亿丹麦克朗(丹麦克朗)3182022年为100万人)。

在全球开展业务的过程中，可能会发生与税务机关的税收和转让定价纠纷。管理层通过使用“最有可能的结果”方法来确定不确定税收状况的拨备，从而估计了纠纷的预期结果。管理层认为所作拨备是足够的。然而，实际义务可能会发生偏离，并取决于与相关税务机关的诉讼和和解结果。

递延所得税资产和负债的发展
百万丹麦克朗			财产， 植物和 装备			--无形 资产			盘存			负债			其他			偏移量 在 国家						总计
2023
年初递延税项资产/(负债)净额			(2,402)			(8,279)			2,595			11,007			3,922			—						6,843
收入/(费用)计入损益表			(213)			(2,106)			(645)			3,973			3,002			—						4,011
收入/(费用)对其他综合收入的影响			—			—			(224)			(6)			(129)			—						(359)
收入/(费用)与权益之比			—			—			—			—			(120)			—						(120)
收购带来的额外收益			—			—			—			—			62			—						62
汇率调整的影响			54			144			(9)			(547)			139			—						(219)
年末递延税项资产/(负债)净额			(2,561)			(10,241)			1,717			14,427			6,876			—						10,218
分类如下：
年末递延税项资产			433			245			1,820			14,792			6,986			(3,896)						20,380
年终递延税项负债			(2,994)			(10,486)			(103)			(365)			(110)			3,896						(10,162)
2022
年初递延税项资产/(负债)净额			(1,980)			(7,375)			3,195			6,932			2,629			—						3,401
收入/(费用)计入损益表			(413)			674			(465)			3,999			836			—						4,631
收入/(费用)对其他综合收入的影响			—			—			(130)			(141)			(608)			—						(879)
收入/(费用)与权益之比			—			—			—			—			234			—						234
因收购业务而增加的费用(附注5.3)1			—			(1,475)			—			—			766			—						(709)
汇率调整的影响1			(9)			(103)			(5)			217			65			—						165
年末递延税项资产/(负债)净额1			(2,402)			(8,279)			2,595			11,007			3,922			—						6,843
分类如下：
年末递延税项资产1			579			195			2,627			11,027			4,646			(5,170)						13,904
年终递延税项负债			(2,981)			(8,474)			(32)			(20)			(724)			5,170						(7,061)
1.重新列报比较数，以反映2022年完成的一项业务合并的可确认净资产临时估值的变化。请参阅附注5.3。

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第3节
经营性资产和负债

3.1无形资产

摊销和减值损失
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
销货成本						982						846			844
销售和分销成本						9						34			39
研发成本						1,757						1,364			744
行政费用						41						19			11
其他营业收入和费用						459						96			1
全额摊销和 减值亏损						3,248						2,359			1,639
全额摊销						1,834						1,599			1,066
减值损失总额						1,414						760			573

百万丹麦克朗						商誉			知识产权			软件和其他无形资产						无形资产总额
2023
年初的成本						4,615			49,731			5,281						59,627
年内增加的项目						—			12,567			500						13,067
年内的处置						—			(1,629)			(158)						(1,787)
汇率调整的影响						(151)			76			(39)						(114)
年终成本						4,464			60,745			5,584						70,793
年初摊销和减值损失						—			6,737			1,951						8,688
本年度摊销						—			1,621			213						1,834
本年度减值亏损						—			1,776			20						1,796
年内转回减值亏损						—			(382)			—						(382)
摊销及减值亏损于年内因出售而转回						—			(1,629)			(16)						(1,645)
汇率调整的影响						—			102			(6)						96
年末摊销及减值亏损						—			8,225			2,162						10,387
年末账面金额						4,464			52,520			3,422						60,406
2022
年初的成本						4,346			41,802			3,434						49,582
因收购业务而增加的费用(附注5.3)1						—			5,766			492						6,258
年内增加的项目						—			1,310			1,426						2,736
年内的处置						—			(151)			(33)						(184)
汇率调整的影响1						269			1,004			(38)						1,235
年终成本1						4,615			49,731			5,281						59,627
年初摊销和减值损失						—			4,652			1,759						6,411
本年度摊销						—			1,404			195						1,599
本年度减值亏损						—			760			—						760
摊销及减值亏损于年内因出售而转回						—			(149)			(13)						(162)
汇率调整的影响						—			70			10						80
年末摊销及减值亏损						—			6,737			1,951						8,688
年末账面金额1						4,615			42,994			3,330						50,939
1.比较数字已重列，以反映于二零二二年完成的业务合并的可识别资产净值的临时估值变动。参见附注5.3。

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材料添加说明

2023年新增项目

诺和诺德公司从KBP生物科学私人有限公司获得Ocedurenone，用于治疗未控制的高血压，可能用于心血管和肾脏疾病。Ocedurenone是一种口服的小分子非类固醇矿物皮质激素受体拮抗剂(NsMRA)，目前正在进行Clarion-CKD的3期试验，用于治疗未控制的高血压和晚期慢性肾脏疾病(CKD)患者。这笔交易已作为资产收购入账，DKK：5,650在知识产权方面得到承认的有1.8亿美元。

诺和诺德收购了Inversago Pharma Inc.，并获得了开发资产INV-202的所有权。INV-202是一种口服CB1反向激动剂，旨在优先阻断在新陈代谢和食欲调节中发挥重要作用的受体蛋白CB1。这笔交易已作为资产收购入账，其中包括丹麦克朗4,321在知识产权方面得到认可的有100万人。

诺和诺德在一笔交易中收购了Biocorp Products，该交易被视为资产收购使用DKK1,221在知识产权方面得到认可的有100万人。

在新增的无形资产总额中，丹麦克朗。5001亿美元与内部生成的软件和其他无形资产(DKK)有关5442022年为100万人)。

2022年新增项目

收购业务带来的额外收入与诺和诺德收购Forma Treateutics Holdings，Inc.有关，其中主要包括领先的候选公司Etavop依瓦特，这是在知识产权范围内得到承认的；有关业务合并的详情，请参阅附注5.3。

减损试验

商誉以外的无形资产

2023年，减值损失为丹麦克朗。1,7961000万(丹麦克朗)7602022年为300万美元)被确认。整个DKK。1,7961000万(丹麦克朗)2502022年的损害中)与糖尿病和肥胖症护理部门有关。DKK：382100万美元被确认为与罕见疾病(DKK)相关的先前损害的逆转。5102022年减值损失为1000万美元)。2023年的全部减值损失，包括先前减值的冲销，在研发成本(丹麦克朗)中确认。760到2022年，研发成本将达到1000万欧元)。减值是管理层审查与知识产权相关的预期的结果，目前还没有
在使用中。

不是与适销对路产品相关的减值在2023年或2022年确定。

商誉

截至2023年12月31日，商誉分配给糖尿病和肥胖护理DKK部门。4,0181000万(丹麦克朗)4,1542022年为100万)和罕见病DKK。4461000万(丹麦克朗)4612022年为100万人)。不是商誉减值于2023年或2022年确认，因年度减值测试显示于预测期内的估计可收回金额超过分配商誉的现金产生单位的账面金额。

商誉在经营分部层面进行减值监测，这是管理层分配和监测合并商誉的最低水平。因此，CGU被定义为诺和诺德的业务部门，糖尿病和肥胖护理以及罕见疾病。可收回金额采用收益法进行估计，并基于贴现现金流预测。这个适用于糖尿病和肥胖护理以及罕见疾病的税后贴现率为7.0%(税前贴现率为8.3%)。现金流预测基于管理层批准的预算。糖尿病和肥胖护理以及罕见疾病的预测期为9好几年了。

来自预算及预测期间的贴现现金流量大幅超过商誉的账面值。

主要假设和敏感性是诺和诺德的市场份额、增长率、定价、新市场开发以及推出新产品和治疗的成功率。敏感性受外部因素的影响，如市场和仿制药的竞争，以及价格监管。

主要假设的价值反映过往经验，并就市场特定风险或预期变动作出调整。公平值乃使用大部分不可观察输入数据厘定。

其他无形资产披露

使用寿命不确定的无形资产和尚未投入使用的无形资产总额为丹麦克朗。34,0121000万(丹麦克朗)27,536 2022年为100万美元），主要是知识产权和商誉。 内部产生的无形资产的账面值为 DKK：1,277万2023年底，（DKK：1,017万2022年）。

知识产权包括DKK 5,650 与Ocedurenone（2023年收购）有关的百万美元，DKK 5,740 与Etavopivat（DKK）有关的百万美元 5,5462022年为100万)，丹麦克朗4,648 与Ziltivekimab（DKK）相关的百万 4,6482022年为100万美元)，所有这些都是正在开发的无形资产。

此外，知识产权还包含朝鲜民主主义人民共和国。6,018与Rybelsus相关的1亿美元® (DKK)6,5842022年为100万)，其剩余使用寿命为11年份(122022年)，丹麦克朗4,206与Nedosiran(DKK)相关的600万美元3,7042022年为400万美元)，剩余使用寿命为13年份和丹麦克朗9,4801000万(丹麦克朗)10,2512022年为100万美元)与RNAi技术平台有关，剩余估计使用寿命为21年份(222022年)。

会计政策

研究和开发项目

内部及分包研究费用于产生期间全数计入综合损益表。与行业惯例一致，在获得或可能获得监管批准之前，开发成本也将计入费用；请参阅附注2.3。

根据合作和许可协议向第三方支付的款项应根据其性质进行评估。代表分包研究和开发工作的付款在收到服务时计入费用。代表知识产权转让权利的付款由第三方开发，存在风险，将其资本化。

对于已获得的研发项目和知识产权，获得未来商业销售的可能性反映在资产的成本中，因此始终被认为满足概率确认标准。由于收购的研发项目的成本通常可以可靠地计量，这些项目在收购时符合无形资产的资本化标准。后续于或有事件(如第三阶段试验开始)完成时应支付的里程碑付款于事件可能完成时应计并资本化至无形资产的成本。收购后产生的开发成本与内部项目开发成本一致处理。

识别和测量

无形资产最初按成本计量，其后按成本减去任何累计摊销及任何减值亏损计量。

对于为研究和开发项目获得的知识产权，前期费用和购置成本被资本化为历史成本。完成或有事项后的里程碑付款将在或有事项可能实现时资本化。在企业合并中收购的无形资产在收购日按公允价值确认。

摊销是基于估计使用寿命的直线方法。这与法定期限或经济使用年限相对应，视两者中较短而不超过25在这两种情况下都是几年。知识产权摊销在获得监管部门批准或资产投入使用后开始。

软件的摊销是基于软件估计使用寿命的直线方法3-15好几年了。当资产处于能够以管理层预期的方式运营所需的位置和条件时，摊销开始。

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减损试验

当存在减值指标时，具有无限期使用年限的商誉和无形资产以及尚未可供使用的无形资产将进行减值测试。然而，它们至少每年进行一次测试，无论是否有任何迹象表明它们可能受损。商誉根据预期未来来自产品的现金流分配给经营部门，利用所获得的协同效应和专有技术。

减值测试基于管理层的预测和来自适销对路产品的估计未来现金流的预期净现值。所使用的贴现率以集团WACC为基础，并在适当情况下进行调整，以反映测试的特定资产的风险。公允价值是使用大部分不可观察到的投入来确定的。因此，用于计量公允价值的估值技术和投入在公允价值层次中被归类为第三级。

每当发生事件或情况变化显示账面值可能无法收回时，须摊销之资产便会就减值进行审核。被认为可能触发减值测试的材料因素包括：

•一种竞争性药物的开发

•已实现销售额趋势低于预期销售额

•参保率或报销政策的变化或预期变化

•临床读数不一致或不利

•关于专利、权利和许可证的法律框架的变化

•影响医疗的医学和/或技术的进步

•对声誉和/或品牌名称的不利影响

•类似资产的经济寿命的变化

•与其他无形资产或财产、厂房和设备的关系

如果无形资产的账面金额超过基于存在上述一项或多项减值指标的可收回金额，则任何减值均按预计现金流量贴现计量。除商誉外的无形资产减值将在每个报告日期进行审核，以确定是否可能发生减值。

关于无形资产的主要会计估计

减值测试基于管理层的预测和来自适销对路产品的估计未来现金流的预期净现值。

当合作协议包含收购无形资产和对方进行研发活动的要素时，管理层估计应分别推迟至收购无形资产和预付研发活动的付款分配。

3.2财产、厂房和设备

百万丹麦克朗						土地和建筑物			厂房和机械			其他设备			资产 在……下面 施工						财产、厂房和设备
2023
年初的成本						43,403			37,548			8,114			22,361						111,426
年内增加的项目						2,681			47			873			27,830						31,431
年内的处置						(690)			(952)			(624)			(562)						(2,828)
调动和重新分类						4,246			4,679			731			(9,656)						—
汇率调整的影响						(650)			(371)			(115)			(310)						(1,446)
年终成本						48,990			40,951			8,979			39,663						138,583
年初折旧和减值损失						16,781			22,935			5,039			—						44,755
当年折旧						2,450			1,919			1,086			—						5,455
本年度减值亏损						6			118			24			562						710
年内折旧及减值亏损拨回						(664)			(942)			(597)			(562)						(2,765)
汇率调整的影响						(248)			(196)			(89)			—						(533)
年末折旧和减值损失						18,325			23,834			5,463			—						47,622
年末账面金额						30,665			17,117			3,516			39,663						90,961
2022
年初的成本						41,076			35,944			7,776			11,091						95,887
因收购业务而增加的费用(附注5.3)						297			2			14			—						313
年内增加的项目						706			143			645			13,160						14,654
年内的处置						(205)			(123)			(621)			(33)						(982)
调动和重新分类						1,000			1,152			329			(2,481)						—
汇率调整的影响						529			430			(29)			624						1,554
年终成本						43,403			37,548			8,114			22,361						111,426
年初折旧和减值损失						14,669			21,138			4,718			—						40,525
当年折旧						2,245			1,793			916			—						4,954
本年度减值亏损						3			10			3			33						49
年内折旧及减值亏损拨回						(188)			(123)			(615)			(33)						(959)
汇率调整的影响						52			117			17			—						186
年末折旧和减值损失						16,781			22,935			5,039			—						44,755
年末账面金额						26,622			14,613			3,075			22,361						66,671

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折旧和减值损失
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
销货成本						3,968						3,229			2,836
销售和分销成本						504						424			409
研发成本						1,313						922			736
行政费用						354						408			386
其他营业收入和费用						26						20			19
总折旧和 减值亏损						6,165						5,003			4,386
其中与租赁资产有关的						1,251						1,052			899

本报告所述期间的资本支出主要用于设施升级和新的生产设施的投资，用于目前和未来的糖尿病和肥胖症护理产品的活性药物成分(API)，主要是在卡伦堡。这些投资将在从原料药制造到组装和包装的整个全球价值链上建立额外的产能，其中大部分投资于原料药产能。

租赁财产、厂房和设备
百万丹麦克朗			2023						2022
土地和建筑物			5,157						3,544
其他设备			768						587
总计			5,925						4,131

诺和诺德主要租赁办公楼、仓库、实验室和车辆。使用权资产计入财产、厂房和设备，租赁负债计入借款。

2023年，在损益表中确认的与租赁有关的总金额为丹麦克朗。1,8321000万(丹麦克朗)1,4912022年和丹麦克朗将达到400万美元。1,3032021年为100万丹麦克朗)。租赁的现金流出总额为丹麦克朗。2,0221000万(丹麦克朗)1,4382022年和丹麦克朗将达到400万美元。1,2752021年为100万人)。截至2023年12月31日，DKK的租赁责任。5,7261.6亿不包括可能支付的丹麦克朗的租赁费用。4,051与不被认为合理确定将被行使的物业的可选租赁期延展权有关的1000万丹麦克朗(DKK)3,7232022年为100万人)。有关租赁付款的到期日分析，请参阅附注4.6；未于资产负债表中确认的与租赁有关的承担，请参阅附注5.2。

会计政策

物业、厂房及设备按历史成本减去累计折旧及任何减值损失计量。自建资产的成本包括直接归属于资产建设的成本。只有当与该项目相关的未来经济利益可能流向诺和诺德，且该项目的成本可以可靠计量时，任何后续成本才计入资产的账面金额或确认为单独的资产。折旧以资产估计使用年限(建筑物：12-50年份、厂房和机器：5-25年份和其他设备：3-10好几年了。土地不折旧)。在估算财产、厂房和设备的使用年限时，考虑了与气候有关的事项，包括实现净零排放的承诺。

折旧从资产可供使用时开始，即当资产处于必要的位置和条件，以使其能够以管理部门预期的方式运行时。资产的剩余价值和使用寿命将在每个报告期结束时进行审查和调整(如适用)。如果一项资产的账面金额高于其估计的可收回金额，则将其减记为可收回金额。作为研究和开发项目的一部分而开发的没有替代用途的厂房和设备的费用。然而，可作其他用途或作一般研究及发展用途的厂房及设备将于估计使用年限内资本化及折旧，作为研究及发展成本。

对于属于或包含租赁的合同，本集团确认使用权资产和租赁负债。使用权资产最初按成本计量，即租赁负债的初始金额。使用权资产随后在租赁期内使用直线折旧法折旧。使用权资产根据租赁负债的某些重新计量进行定期调整，并减去任何减值损失。

本集团厘定的租赁期为租约的不可撤销期间，连同续期/终止选择权(如合理地确定将予行使)。对于具有滚动期的合同(常青树租赁)，如果不存在估计租赁期的可能情景，本集团估计租赁期等于终止期。

如果租赁负债因未来租赁付款的变化而重新计量，则对使用权资产进行相应调整，或在使用权资产已完全折旧时在损益表中进行相应调整。以获取描述
关于租赁负债的会计政策，见附注4.9。

3.3库存

百万丹麦克朗						2023						2022
原料						9,500						6,392
正在进行的工作						17,601						13,673
成品						7,224						6,038
总库存(毛)						34,325						26,103
年终减记						(2,514)						(1,715)
总库存(净额)						31,811						24,388
年工作中包含的间接生产成本 进度和成品						13,101						10,640
占总库存的份额(净额)						41		%				44		%
库存减记变动情况：
年初的减记						1,715						2,256
本年度内的撇账						1,808						1,110
减记的利用情况						(718)						(1,482)
冲销减值						(291)						(169)
年终冲销						2,514						1,715

2023年和2022年的所有减记都与完全减值的库存有关。

会计政策

存货按成本或可变现净值(以较低者为准)列账。成本是使用先进先出的方法确定的。成本包括原材料、消耗品和人工等直接生产成本。在制品和产成品的生产成本包括间接生产成本，如员工成本，

如果预期销售价格减去执行销售的完成成本(可变现净值)低于账面金额，则账面金额超过其可变现净值的金额将被确认减记。

在监管部门批准之前生产的库存(上市前库存)是资本化的，但会立即减记，直到产品获得监管部门批准的可能性很高。该成本在损益表中确认为研发成本。一旦获得监管批准的可能性很高，减记将被逆转，最高不超过原始成本。

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3.4应收贸易账款

百万丹麦克朗			总账面金额			损失津贴						账面净额
2023
还没有到期			64,327			(1,095)						63,232
1-90天			1,557			(160)						1,397
91-180天			211			(100)						111
181-270天			111			(81)						30
271-360天			90			(90)						—
逾期超过360天			268			(268)						—
应收贸易账款			66,564			(1,794)						64,770
欧洲、中东和非洲地区			10,183			(859)						9,324
中国			1,865			(9)						1,856
世界其他地区			6,396			(843)						5,553
北美业务			48,120			(83)						48,037
应收贸易账款			66,564			(1,794)						64,770
2022
还没有到期			50,649			(920)						49,729
1-90天			729			(113)						616
91-180天			194			(77)						117
181-270天			149			(51)						98
271-360天			57			(57)						—
逾期超过360天			302			(302)						—
应收贸易账款			52,080			(1,520)						50,560
欧洲、中东和非洲地区			9,486			(859)						8,627
中国			1,138			—						1,138
世界其他地区			5,297			(632)						4,665
北美业务			36,159			(29)						36,130
应收贸易账款			52,080			(1,520)						50,560

可疑贸易应收账款准备变动情况
百万丹麦克朗						2023						2022
年初账面金额						1,520						1,430
已实现损失准备的冲销						(39)						(15)
在损益表中确认的净移动						413						212
汇率调整的影响						(100)						(107)
年终津贴						1,794						1,520

诺和诺德的客户群包括政府机构、批发商、零售药店和其他客户。诺和诺德密切关注受汇率波动、高通胀和不稳定政治气候影响的国家的当前经济状况。在对应收贸易账款进行估值时，考虑到了这些指标以及付款历史。总体而言，2023年的国家风险评级与2022年保持不变。2023年和2022年保理投资组合中的贸易应收账款没有确认任何损失准备金。有关更多信息，请参阅注释4.4关于T的电子信息他交易应收账款计划。

会计政策

应收贸易账款最初按交易价确认，其后按实际利息法按摊销成本计量，减去可疑应收账款拨备。应收贸易账款和应收贸易账款拨备的划分以客户所在地为依据。

在出售前，保理投资组合中的应收账款按公允价值计量，变动在其他全面收益中确认。可疑应收账款准备从应收贸易账面金额中扣除，亏损金额在损益表中的销售和分销成本项下确认。随后收回的先前注销的金额将计入销售和分销成本。

管理层根据简化计提预期信贷损失拨备的方法计提可疑应收账款，这要求对所有应收账款使用终身预期损失准备金。拨备是根据共同的信用风险特征和逾期天数进行的估计。一般来说，发票应在货物装船后90天内付款。损失准备金是根据老化因素、地理风险和特定客户知识来计算的。津贴依据的是逾期天数拨备矩阵和主要与纳入Dun&BradStreet国家风险评级和个人评估有关的前瞻性要素。有关信用风险的一般描述，请参阅附注4.4。

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3.5准备金和或有负债

百万丹麦克朗			条文 用于销售 返点1			条文 对于法律 纠纷			条文 对于产品 退货			其他 条文2						2023年总计						2022 总计
在年初			69,499			2,376			1,030			1,972						74,877						55,894
追加经费，包括增加现有经费			285,266			1,937			1,010			588						288,801						207,715
年内使用金额			(250,316)			(226)			(531)			(173)						(251,246)						(190,278)
调整，包括年内冲销的未用金额			(2,364)			(240)			12			(431)						(3,023)						(1,668)
汇率调整的影响			(2,207)			(61)			11			(25)						(2,282)						3,214
在年底的时候			99,878			3,786			1,532			1,931						107,127						74,877
非流动负债3			451			3,763			613			1,822						6,649						4,590
流动负债			99,427			23			919			109						100,478						70,287
1.销售回扣的规定与美国管理式医疗、医疗保险、医疗补助、340 B药品定价计划和其他类型的美国回扣以及一些欧洲国家和加拿大的回扣有关。 2.其他条款包括各种类型的条款，包括与雇员福利有关的义务，如禧年福利。 3.就非流动负债而言，销售回扣拨备预期将于一年后结清，产品退货拨备将于二零二四年及二零二五年动用。如果是法律纠纷的条款，解决的时间无法确定。

或有负债

诺和诺德目前正在处理因其正常业务活动而引起的未决诉讼、索赔和调查。尽管管理层已就可能出现的亏损作出合理及适当的拨备，但该等估计存在固有的不确定性。

针对诺和诺德的诉讼悬而未决

自2021年1月以来，诺和诺德对其政策进行了多项变更，
美国涉及促进向与参与340 B药品定价计划的受保实体签订合同的商业药房提供其折扣药品。2023年1月30日，美国第三巡回上诉法院作出裁决，认为诺和诺德的药品分销政策符合340 B法规。然而，涉及其他制造商的类似案件的裁决正在等待美国第七巡回上诉法院和DC巡回上诉法院的裁决，这些案件可能会受到美国最高法院的进一步酌情上诉审查。根据这些事项的任何后续裁决和上诉的结果，可能会对诺和诺德的财务状况、净销售额和现金流产生重大影响。

马赛克健康公司和中央弗吉尼亚健康服务公司(both 340 B涵盖实体）在纽约联邦法院提起推定集体诉讼，
诺和诺德、礼来公司、赛诺菲和阿斯利康指控

在制造商之间，通过人为地固定糖尿病药物的价格，

改变与340 B药物分配有关的政策。这起诉讼是

其后于二零二二年九月二日被法院驳回。原告提出了修改后的申诉。诺和诺德预计此事不会对诺和诺德的财务状况、营业利润或现金流产生重大影响。

诺和诺德目前正在为几起与美国糖尿病药物定价有关的诉讼进行辩护，包括推定的集体诉讼。第一宗诉讼于2017年提起，并于2023年8月在美国新泽西州地区法院提起多地区诉讼。几乎所有未决事项也将礼来公司和赛诺菲列为被告，而某些事项还将药房福利经理（PBM）和相关实体列为被告。原告普遍声称，制造商和PBM合谋人为地抬高消费者为糖尿病产品支付的标价，同时通过回扣向PBM提供降价，以确保获得处方集。诺和诺德预计，这些诉讼不会对诺和诺德的财务状况、营业利润或现金流产生重大影响。

2016年，诺和诺德收到了美国司法部（DOJ）关于诺和七潜在标签外营销的民事调查要求（CID）。®（包括高剂量和预防性使用）以及与医生和患者的相互作用。美国司法部的调查可能是由一名前诺和诺德员工于2015年提起的诉讼引发的，该员工声称诺和诺德导致向加利福尼亚州的医疗保险，医疗补助，联邦雇员健康福利计划和私人保险公司提交虚假索赔，这与美国司法部CID的主题相同。于二零二三年五月，应原告人要求，案件移交至美国华盛顿西区地方法院。转移后，

2023年7月，原告提出动议，要求恢复他们在全国范围内的医疗保险索赔和特拉华州的医疗补助索赔。诺和诺德提出动议，驳回这些索赔。诺和诺德预计，这些诉讼不会对诺和诺德的财务状况、营业利润或现金流产生重大影响。

诺和诺德和礼来是多起与使用GLP-1治疗相关的产品责任诉讼（包括在美国）的被告。原告声称，使用这些治疗，包括Ozempic®、Wegoy®和Rybelsus®，已造成各种胃肠道和其他损伤。诺和诺德正在采取行动解决这些诉讼。诺和诺德预计这些诉讼不会对诺和诺德的财务状况、营业利润或现金流产生实质性影响。

针对诺和诺德的未决索赔和涉及诺和诺德的调查
诺和诺德已收到多个美国当局的民事调查要求(CID)或传票，这些当局包括明尼苏达州、新墨西哥州、华盛顿州、科罗拉多州、佛蒙特州、德克萨斯州和美国联邦贸易委员会的总检察长，要求提供与该公司与其胰岛素和GLP-1产品有关的贸易做法等相关的文件和信息。诺和诺德正就上述每一项调查事项与相关政府当局合作，并预计这些事项不会对诺和诺德的财务状况、营业利润或现金流产生实质性影响。

2021年12月，诺和诺德收到了美国司法部的CID，涉及该公司与医疗保健专业人员的财务关系以及Ozempic的处方®和Rybelsus®自2016年1月1日起至今。诺和诺德正在配合美国司法部进行此次调查，预计此事不会对诺和诺德的财务状况、营业利润或现金流产生实质性影响。

其他或有负债

除上述外，诺和诺德还参与了某些诉讼程序和各种正在进行的审计和调查。管理层认为，该等诉讼的和解或继续，或该等待决的审计及调查，预期均不会对诺和诺德的财务状况、营运利润或现金流产生重大影响。

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会计政策

给予政府机构、批发商、零售药店、管理医疗及其他客户的销售回扣及折扣拨备，在记录相关收入或提供优惠时记录。拨备的计算依据是管理层对适用法律法规的解释、历史经验和个别协议中的具体条款。当时间或金额不确定时，未结清回扣被确认为拨备。在知道绝对金额的情况下，回扣被确认为其他负债。有关销售回扣和拨备的进一步信息，请参阅附注2.1。

如因过往事件而产生法律或推定责任，且可能会有可可靠估计的资源流出，则确认法律纠纷的拨备。在这种情况下，诺和诺德基于对最有可能的结果的评估得出估计。无法作出可靠估计的纠纷被披露为或有负债。

拨备按预计结算支出的现值计量。这是使用税前贴现率计算的，该贴现率反映了当前市场对货币的时间价值和债务特有风险的评估。利息拨备的增加确认为财务支出。

作为正常业务的一部分，诺和诺德为过期商品签发贷方票据。如有历史经验或可对预期未来回报作出合理准确的估计，则计提估计产品回报拨备。拨备是按销售总值计算的。

关于正在进行的法律纠纷、诉讼和调查的主要会计估计

关于法律纠纷的规定包括与持续进行的法律纠纷有关的各种规定。管理层对拨备和或有事项作出估计，包括未决和潜在的未来诉讼结果的可能性。这些本质上依赖于内在的不确定的未来事件。在确定诉讼等可能的结果时，管理层会考虑外部律师对每个案件的意见，以及判例法中的已知结果。尽管管理层认为，根据目前掌握的信息，法律诉讼的总拨备已经足够，但不能保证事实或事项不会有任何变化，或未来的任何诉讼、索赔、诉讼或调查不会是实质性的。

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第4节
资本结构和财务项目

4.1每股收益

									2023						2022			2021
净利润			百万丹麦克朗						83,683						55,525			47,757
平均流通股数量1			以百万股计						4,482.8						4,530.6			4,593.2
平均流通股池的稀释效应			以百万股计						12.0						14.0			13.0
平均流通股数量，包括流通股池的稀释效应			以百万股计						4,494.8						4,544.6			4,606.2
基本每股收益			DKK						18.67						12.26			10.40
稀释后每股收益			DKK						18.62						12.22			10.37
1.不包括库存股。关于库藏股的进一步发展情况，请参阅附注4.3。

纳斯达克哥本哈根上市的诺和诺德B股交易单位由丹麦克朗变更0.20到DKK0.10截至2023年9月13日。截至2023年9月20日，在纽约证券交易所(NYSE)上市的美国存托凭证也进行了类似的分割。比较数字已被重述，以反映交易单位与丹麦克朗相比的变化0.20到DKK0.10.

会计政策

每股收益以基本每股收益和稀释后每股收益两种形式列示。每股基本收益的计算方法是净利润除以每月平均流通股数量。稀释每股收益的计算方法是净利润除以每月平均流通股数量之和，其中包括流通股池的稀释效应。有关摊薄效应的计算说明，请参阅“财务定义”。

4.2向股东分派

百万丹麦克朗			2023						2022			2021
本年度中期股息			13,430						9,613			8,021
上一年度股息			18,337						15,690			13,496
本年度股份回购			29,924						24,086			19,447
本年度分配总额			61,691						49,389			40,964

诺和诺德的指导原则是，在为有机增长机会和潜在收购提供资金后，任何过剩资本都应返还给投资者。

以股息和股票回购的形式向股东分配的现金净额相当于丹麦克朗。61,6912000万丹麦克朗，而自由现金流为丹麦克朗。68,3261000万美元。

2023年的总股息相当于丹麦克朗。41,9871000万(丹麦克朗)9.40每股)。2023年末期股息为丹麦克朗28,557百万(丹麦克朗)6.40每股)预计将于股东周年大会上派发，待股东周年大会批准。DKK的中期股息。13,4301000万(丹麦克朗)3.00每股)WaS于2023年8月申报缴费。2022年的总股息为丹麦克朗。27,9501000万(丹麦克朗)6.20每股)，其中末期股息为丹麦克朗。18,3371000万(丹麦克朗)4.08每股)于2023年3月申报并支付。不派发股息持有国库股。

诺和诺德的派息与股票回购计划相辅相成。

4.3股本、库存股和其他储备金

股份数量的发展

百万丹麦克朗			A股						B股			总计
2022年初的股票			1,075						3,545			4,620
2022年取消的股票			—						(60)			(60)
2022年底流通股			1,075						3,485			4,560
2023年取消的股票			—						(50)			(50)
2023年底流通股			1,075						3,435			4,510

2023年底，股本达到丹麦克朗。1072000万美元的A股资本(DKK1072022年和2021年为100万)和丹麦克朗344百万美元的B股资本(丹麦克朗)3492022年和丹麦克朗将达到400万美元。3552021年为100万人)。

DKK的A股资本和A股数量0.10除了交易单位拆分的影响外，2023年没有变化，2022年和2021年也没有变化。2023年，B股资本减少了丹麦克朗51000万美元(相当于取消50百万股丹麦克朗0.10)。2022年的相应减幅为丹麦克朗6百万美元(相当于取消60百万股丹麦克朗0.10)和2021年减少丹麦克朗8百万美元(相当于取消80百万股丹麦克朗0.10).

每股A股丹麦克朗0.10每股收益100投票权和每股丹麦克朗的B股0.10每股收益10投票。

国库股												2023						2022
						市场价值 (百万丹麦克朗)						0.10丹麦克朗的B股数量 (百万)						数量 0.10丹麦克朗的B股 (百万)
在年初举行						28,242						60.2						62.2
库存股的注销						(23,450)						(50.0)						(60.0)
向员工发放已分配的股份						(4,433)						(9.5)						(3.7)
年内进货						29,924						51.0						61.7
价值调整						5,817						—						—
在年终举行						36,100						51.7						60.2

截至2023年底，库藏股持有量为1.1占总流通股的百分比(1.32022年流通股的百分比)。 T收购Resury股票主要是为了减少公司的股本。此外，有限的一部分用于为诺和诺德的长期股权激励计划和向员工提供限制性股票单位提供资金。库存股在注销时按其面值丹麦克朗从股本中扣除0.10每股。这一金额与为收购或处置库藏股而支付或收到的金额之间的差额直接在留存收益中扣除。

本年度内购入库藏股推迟到2022年股票回购计划的剩余部分，总额为丹麦克朗。1.51000亿美元和朝鲜民主主义人民共和国302023年1000亿诺和诺德B股回购计划，其中DKK：1.6截至年底，未偿还的债务为1000亿美元。该方案于2024年1月29日结束。

在纳斯达克哥本哈根上市的诺和诺德B股和在纽约证券交易所(NYSE)上市的美国存托凭证的交易部门于2023年拆分。比较数字已被重述，以反映这一分歧。

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其他储备的说明
百万丹麦克朗			汇率调整			现金流对冲1			税金及其他项目						总计
2021
从一开始就保留 年度最佳			(2,528)			1,802			(185)						(911)
其他全面收益，净额			1,624			(3,557)			1,117						(816)
转接至 无形资产			—			15			(2)						13
年终储备			(904)			(1,740)			930						(1,714)
2022
其他全面收益，净额			2,289			2,766			(892)						4,163
年终储备			1,385			1,026			38						2,449
2023
其他全面收益，净额			(1,404)			586			(355)						(1,173)
年终储备			(19)			1,612			(317)						1,276
1.有关衍生工具的资料，请参阅附注4.5。

根据丹麦公司法，可作为股息分配的准备金是基于财务状况的。诺和诺德公司的股息是从可分配准备金中宣布和支付的。截至2023年12月31日，可分配储备总额为丹麦克朗。78,7791000万(丹麦克朗)63,1362022年为100万美元)，对应于母公司的留存收益和现金流对冲和汇率调整准备金。

4.4金融风险

管理层评估了以下主要财务风险：

类型			财务风险
外汇风险			高
信用风险			低
利率风险			低
流动性风险			低

诺和诺德对集团的财务风险进行了集中管理。公司财务风险管理的总体目标和政策在内部财务政策中概述，该政策由董事会批准。财政部政策包括外汇政策、投资政策、融资政策和关于金融同行信用风险的政策，并包括对金融工具的允许使用和风险限额的说明。

诺和诺德只对冲商业风险，因此不会出于交易或投机目的进行衍生品交易。诺和诺德使用完全集成的财务管理系统来管理所有财务头寸，所有头寸都是按市值计价的。

外汇风险

外汇风险是诺和诺德最重要的财务风险，会对损益表、全面收益表、资产负债表和现金流量表产生重大影响。诺和诺德的大部分销售额是美元、欧元、人民币、加元、日元和英镑。美元、人民币和加元的汇率风险最为显著，而由于丹麦对欧元的固定汇率政策，欧元的汇率风险被认为是低的。外汇风险管理的总体目标是减少汇率波动对收益和现金流的短期负面影响，从而提高财务结果的可预测性。诺和诺德以关键货币对冲现有资产和负债，以及未来预期现金流，最高可达24几个月后。

套期会计适用于在合并损益表中匹配被套期项目和套期保值工具的影响。货币套期保值策略通过使用与被套期保值项目的到期日相匹配的外汇远期和外汇期权来平衡风险降低和套期保值成本。预期现金流使用历史流入、预算和月度销售预测进行持续评估。

对冲有效性是定期评估的基础。管理层选择将套期保值活动的结果归类为财务项目的一部分。

关键货币
			美元			元人民币			计算机辅助设计			日元			英镑
适用的平均汇率(每100丹麦克朗)
2023			689			97			511			4.91			857
2022			708			105			543			5.40			873
2021			629			97			502			5.73			865
适用的年终汇率(每100丹麦克朗)
2023			674			95			509			4.77			858
2022			697			101			515			5.29			838
2021			657			103			517			5.70			885

汇率敏感度分析

在年终时，立即5管理层估计，披露的货币对丹麦克朗和欧元的汇率下降%将对诺和诺德未来12个月的营业利润产生以下影响。

对主要货币立即下降5%的营业利润的敏感度1
百万丹麦克朗			美元			元人民币			计算机辅助设计			日元			英镑
2024			(5,700)			(500)			(530)			(210)			(150)
2023			(3,180)			(500)			(320)			(240)			(160)
1.即刻5%的增长将产生与上述相反的影响。

截至2023年底，与外汇风险对冲相关的金融合同市值为正朝鲜民主主义人民共和国1,612一百万美元已被淘汰被推定为2024年承认(2022年市场价值为正的丹麦克朗1,026100万被推迟到2023年确认)。

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12月31日对丹麦克朗汇率立即下降5%的敏感性2
百万丹麦克朗			2023						2022
所有货币的敏感度
损益表			(117)						(37)
其他综合收益			6,058						3,431
总计			5,941						3,394
因此美元的敏感度
损益表			70						150
其他综合收益			5,082						2,923
总计			5,152						3,073
2.即刻5%的增长将产生与上述相反的影响。

外汇敏感度分析包括本集团现金、贸易应收账款及贸易应付款项、流动贷款、流动及非流动金融投资、租赁负债及远期外汇的影响。预期的货币交易、对外国子公司的投资和非流动资产不包括在内。

年终财务合同覆盖范围
月份			美元			元人民币3			计算机辅助设计			日元			英镑
2023			12			12			9			12			0
2022			12			0			9			12			11
3.离岸人民币交易（CNH）用于对冲诺和诺德的CNY货币风险。

上表显示于年终时存在的财务合约，以涵盖所披露月数的预期未来现金流量。于二零二三年，对冲范围介乎 9和12美元、加元和日元的交易周期为几个月。CNY的对冲期限已从 0至12几个月后，GBP被淘汰。美元现金流套期的平均套期利率为 676到2023年底，696到2022年底）。

信用风险

信贷风险来自交易对手可能未能履行其责任，导致本集团蒙受财务损失。

银行现金、有价证券及 衍生金融工具（公允价值）
百万丹麦克朗						现金价格 银行			有价证券			衍生金融工具						总计
2023
AAA范围						—			15,838			—						15,838
AA范围						6,451			—			912						7,363
一个范围						7,292			—			1,432						8,724
BBB范围						17			—			—						17
未评级或低于BBB范围						632			—			—						632
总计						14,392			15,838			2,344						32,574
2022
AAA范围						6			10,797			—						10,803
AA范围						5,507			—			963						6,470
一个范围						6,550			124			1,764						8,438
BBB范围						124			—			—						124
未评级或低于BBB范围						466			—			—						466
总计						12,653			10,921			2,727						26,301

对金融交易对手的信用风险敞口

诺和诺德认为，其对金融交易对手的最大信贷敞口为丹麦克朗。32,5741000万(丹麦克朗)26,3012022年为100万人)。此外，诺和诺德还考虑了其对应收贸易账款、其他应收账款(减去预付款和增值税应收账款)和其他金融资产的最大信用敞口。成为DKK的一员67,2093.8亿(DKK：52,7142022年为100万人)。有关本集团总金融资产的详情，请参阅附注4.9。

为管理与金融交易对手有关的信用风险，诺和诺德只与拥有三家选定评级机构中至少两家评级机构满意的长期信用评级的金融交易对手签订衍生金融合同和货币市场存款：标准普尔、穆迪和惠誉。此外，为每个交易对手定义的最高信贷额度分散了整体交易对手风险。有价证券的信用风险很低，因为投资于以AAA信用评级为主的高流动性债券。

对非金融交易对手的信用风险敞口

在美国以外，诺和诺德与贸易应收账款或其他应收账款和预付款相关的信用风险没有明显集中，因为风险敞口通常分散在大量交易对手和客户身上。在美国，三主要批发商占总净销售额的很大比例，见附注2.1。然而，美国批发商的信用评级受到监控，部分贸易应收账款按完全无追索权条款出售；详情见下文。

诺和诺德密切关注受汇率波动、高通胀和不稳定政治气候影响的国家的当前经济状况。在对应收贸易账款进行估值时，考虑到了这些指标以及付款历史。2023年的国家风险评级从2022年到2023年总体保持不变。

应收贸易方案

年末，本集团有到期日期在2023年12月31日之后的已取消确认的无追索权应收款，总额为：

百万丹麦克朗						2023						2022			2021
我们						5,059						1,394			1,313
日本						2,050						2,273			2,453

诺和诺德在美国和日本的子公司采用贸易应收账款计划，即按全额无追索权条款出售贸易应收账款，以优化营运资本。

关于按地理段划分的应收贸易账款备抵的分配情况，请参阅附注3.4。

利率风险

由于资本结构的原因，诺和诺德的利率风险敞口被认为较低。非流动债务由固定利率工具组成。丹麦克朗有价证券的利率风险15,838由于投资组合持续期较短，100万被认为是低的。

流动性风险

流动性风险被认为是低的。诺和诺德通过现金管理、高流动性的投资组合以及未承诺和已承诺的信贷安排相结合，确保所需流动性的可用性。诺和诺德利用现金池优化和集中现金管理。

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财政储备
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
现金和现金等价物 (注4.7)						14,392						12,653			10,719
有价证券						15,838						10,921			6,765
未提取的承诺信贷安排4						11,552						11,527			11,526
借款(附注4.6)						(5,431)						(480)			(12,861)
财政储备						36,351						34,621			16,149
4.未提取的承诺信贷安排包括一项欧元的安排1,5502023年达到100万欧元，1,5502022年由一个国际银行投资组合承诺的100万美元。该设施将于2025年到期。

财务储备包括年终现金及现金等价物的总和、原始期限至到期日超过三个月的有价证券、到期日超过12个月的未动用承诺信贷和贷款安排、减去必须在资产负债表日起12个月内偿还的欧元债券和银行透支。

4.5衍生金融工具

			2023												2022
百万丹麦克朗			合同 金额 在年终			正性 公允价值 在年终			负性 公允价值 在年终						合同 金额 在年终			正性 公允价值 在年终			负性 公允价值 在年终
远期合约美元1			104,022			1,600			193						59,292			1,591			907
远期合约CNH、加元和日圆2			20,246			295			90						10,677			373			31
远期合约、现金流对冲			124,268			1,895			283						69,969			1,964			938
远期合约美元1			65,870			330			946						38,432			639			1,942
远期合约欧元、CNH、加元和其他2			28,520			119			43						4,111			124			23
远期合约、公允价值套期保值			94,390			449			989						42,543			763			1,965
衍生金融工具总额			218,658			2,344			1,272						112,512			2,727			2,903
在损益表中确认						449			989									763			1,965
在其他全面收益中确认						1,895			283									1,964			938
1.美元现金流对冲的平均对冲利率为676到2023年底，6962022年底)，美元公允价值对冲的平均对冲利率为675到2023年底，7142022年底)。2.2022年相关货币为加元、日元和英镑。

2023年底现金流的公允价值对冲，收益为丹麦克朗。1,612700万美元，已在其他全面收益中确认。

财务合同预计将在以下时间内影响损益表

未来12个月，现金流对冲的递延收益和亏损

然后转入财务收入或财务费用。在2023年12月31日不会出现预期的无效，主要是因为对冲工具与对冲现金流的货币相匹配。

衍生金融工具的使用

衍生金融工具用于管理外汇风险敞口。这些衍生品都不是为了交易而持有的。诺和诺德使用远期外汇合约来对冲预测交易、资产和负债。对外国子公司的净投资目前没有对冲。

会计政策

在合同启动时，诺和诺德将符合对冲会计条件的每一份衍生金融合同指定为下列合同之一：

•已确认资产或负债的公允价值套期(公允价值套期)

•对预期金融交易的公允价值进行套期保值(现金流对冲)。

所有合约最初均按公允价值确认，其后于报告期末按公允价值重新计量。

公允价值对冲

公允价值对冲的价值调整在损益表中确认，同时确认任何可归因于对冲风险的对冲资产或负债的价值调整。

现金流对冲

现金流量对冲有效部分的价值调整在其他全面收益中确认。当对冲交易在损益表中确认时，这些合同的累计价值调整将从其他全面收益转移到损益表。就极有可能购买非金融资产而进行的外币风险现金流量对冲而言，累计价值调整直接从现金流量对冲储备转移至确认时的资产初始成本。

终止现金流套期保值

当套期保值工具到期或被出售，或当套期保值工具不再符合对冲会计准则时，当时存在于权益中的任何累积收益或亏损将保留在权益中，并于预测交易最终于损益表中确认时确认。当预测的交易不再发生时，在权益中报告的累计收益或亏损立即转移到财务收入或财务费用项下的损益表。

关于金融工具会计政策的补充披露，请参阅附注4.9。

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4.6借款

对筹资活动产生的负债进行对账															非现金流动
百万丹麦克朗			年初						还款			收益			加法1			处置			汇率			其他			年终
2023
租赁负债						4,529			(1,448)			—			2,809			(4)			(170)			10			5,726
发行的欧元债券						20,775			—			—			—			—			46			3			20,824
银行透支						480			(19)			—			—			—			(4)			(1)			456
借款总额						25,784			(1,467)			—			2,809			(4)			(128)			12			27,006
2022
租赁负债						4,129			(998)			—			1,358			(1)			43			(2)			4,529
发行的欧元债券						9,654			—			11,120			—			—			(2)			3			20,775
贷款						12,503			(12,623)			—			—			—			120			—			—
银行透支						359			(3)			95			—			—			27			2			480
借款总额						26,645			(13,624)			11,215			1,358			(1)			188			3			25,784
1.2022年的数字包括收购业务带来的增加。

发行欧洲债券						名义价值(单位：百万)
利息			成熟性			欧元			DKK
0.000固定百分比			2024年6月			650			4,844
0.750固定百分比			2025年3月			500			3,726
1.125固定百分比			2027年9月			500			3,726
0.125固定百分比			2028年6月			650			4,844
1.375固定百分比			2030年3月			500			3,726

欧元债券

在2022年，三本金总额为欧元的部分欧元债券。1.51亿丹麦克朗。11.1在该计划下启动了1000亿美元。此次发行的净收益用于一般企业用途，包括为诺和诺德收购Dicerna PharmPharmticals，Inc.建立的过渡性贷款安排进行再融资。2023年没有发行任何债券。已发行的欧元债券的公允价值总额为丹麦克朗。19.71000亿丹麦克朗(DKK)18.72022年为10亿美元)。

会计政策

租赁负债与国际财务报告准则第16号租赁有关，主要用于房地和公司汽车，并包括租赁期内未来租赁付款的现值。租赁负债最初按开始日期未偿还租赁付款的现值计量，并使用递增借款利率进行贴现。租赁负债采用实际利息法计量。租赁负债随后重新计量，以反映未来租赁付款的变化，例如租赁条款的变化。已发行债券、贷款和银行透支最初按收到的收益减去交易成本的公允价值确认。在随后的期间，这些按实际利息法按摊销成本计量。收到的收益与面值之间的差额在贷款期限内的财务收入或财务支出中确认。如果所有权的几乎所有风险和回报都保留在已转让的金融资产中，则该资产不会被取消确认，所获得的收益被确认为金融负债。关于公允价值的确定，请参阅附注4.9。

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合同未贴现现金流												2023
百万丹麦克朗			租契			发行的欧元债券			银行透支			总计
2023
1年内			1,318			4,975			456			6,749
1-3年			1,902			3,948			—			5,850
3-5年			1,253			8,695			—			9,948
5年以上			1,612			3,819			—			5,431
总计			6,085			21,437			456			27,978
结账金额结束 年度最佳			5,726			20,824			456			27,006
非流动负债			4,552			15,976			—			20,528
流动负债			1,174			4,848			456			6,478
2022
1年内			1,088			127			480			1,695
1-3年			1,566			8,811			—			10,377
3-5年			923			3,905			—			4,828
5年以上			1,416			8,672			—			10,088
总计			4,993			21,515			480			26,988
结账金额结束 年度最佳			4,529			20,775			480			25,784
非流动负债			3,543			20,775			—			24,318
流动负债			986			—			480			1,466

4.7现金及现金等价物

百万丹麦克朗						2023						2022			2021
银行现金						14,392						12,653			10,720
借款（附注4. 6）						—						—			(1)
现金和现金等价物						14,392						12,653			10,719

2023年12月31日的现金及现金等价物包括丹麦克朗 857 受限制的百万美元（丹麦克朗 458 2022年）。受限制现金结余与暂时缺乏可供汇出资金之货币之附属公司有关。

会计政策

现金及现金等价物包括被短期银行透支抵销的现金。倘短期银行透支持续透支，则不包括在现金及现金等价物内。该等融资之变动于现金流量表之融资活动项下呈列。

4.8现金流量表说明

其他非现金项目
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
利息收入和利息支出净额(附注4.10)						(527)						139			58
投资资本收益/（损失）净额 (注4.10)						106						124			(340)
相联公司业绩(附注4.10)						(81)						189			24
其他非流动应收款和预付款						(1,224)						61			407
其他非流动负债						89						(260)			—
基于股份的支付成本(附注5.1)						2,149						1,539			1,040
增加/(减少)准备金(附注3.5)和退休金债务						32,243						19,080			16,581
其他						(373)						1,438			(4,354)
其他非现金项目合计						32,382						22,310			13,416
营运资金变动
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
盘存						(7,423)						(4,767)			(1,085)
应收贸易账款						(14,210)						(9,917)			(12,909)
其他应收款和预付款						(2,063)						(968)			(876)
贸易应付款						10,019						6,717			3,153
其他负债						5,099						4,006			2,595
与非流动资产相关的应付款的调整						(2,432)						(1,567)			(15)
与收购业务相关的调整						—						(143)			(1,409)
周转资金变动，包括汇率调整						(11,010)						(6,639)			(10,546)
汇率调整						(1,235)						1,303			1,483
营运资金现金流变动						(12,245)						(5,336)			(9,063)

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4.9金融资产负债

百万丹麦克朗						2023									2022
按类别分列的金融资产
其他金融资产						571									559
有价证券						15,838									10,921
按公允价值计算的金融资产 损益表						16,409									11,480
衍生金融工具(附注4.5)						2,344									2,727
用作对冲工具(资产)的衍生品						2,344									2,727
其他金融资产						682									457
应收贸易账款						31,729									16,593
其他应收款和预付款 (当前和非当前)						9,498									6,211
•减少预付款和增值税应收账款						(8,312)									(5,073)
银行存款(附注4.7)						14,392									12,653
按摊销成本计算的金融资产						47,989									30,841
保理投资组合中的贸易应收账款						33,041									33,967
通过其他综合收益按公允价值计算的金融资产						33,041									33,967
期末金融资产总额 按类别列出的年度						99,783									79,015
						—
按类别分列的金融负债
衍生金融工具(附注4.5)						1,272									2,903
用作对冲的衍生品 文书(负债)						1,272									2,903
借款(非流动)(附注4.6)1						20,528									24,318
借款(经常)(附注4.6)1						6,478									1,466
贸易应付款						25,606									15,587
其他负债(非流动负债)						189									100
其他负债(流动)						28,705									23,606
•减少增值税和应付税款						(600)									(875)
财务负债以 摊销成本						80,906									64,202
期末财务负债总额 按类别列出的年度						82,178									67,105
1.非活期借款和活期借款的到期日分析见附注4.6。

公允价值计量层次
百万丹麦克朗						2023						2022
活跃市场数据(一级)						16,052						11,288
直接或间接可观察到的市场数据(二级)						2,344						2,727
不是基于可观察到的市场数据(3级)						33,398						34,159
按公允价值计算的金融资产总额						51,794						48,174
活跃市场数据(一级)						—						—
直接或间接可观察到的市场数据(二级)						1,272						2,903
不是基于可观察到的市场数据(3级)						—						—
按公允价值计算的财务负债总额						1,272						2,903

按公允价值计量的金融资产和负债可使用上述公允价值计量层次进行分类。在2023年或2022年期间，“活跃市场数据”和“直接或间接可观察的市场数据”类别之间没有发生转移。附注4.6所披露的已发行欧元债券的公允价值是基于“活跃的市场数据”。并无按公允价值计量的重大无形资产或物业、厂房及设备项目。关于应收贸易账款、银行现金、流动债务和衍生金融工具等金融资产的信用质量的说明，请参阅附注4.4和4.5。

会计政策

根据目的，诺和诺德将金融工具分为以下几类：

•通过损益表按公允价值计算的金融资产

•用作对冲工具的衍生品

•按摊销成本计算的金融资产

•通过其他综合收益按公允价值计算的金融资产

•按摊销成本计量的金融负债

识别和测量

通过损益表按公允价值计量的金融资产包括其他金融资产，包括股权投资和有价证券。该等金融工具最初按公允价值确认。权益工具及有价证券的公允价值变动所产生的净收益及亏损在损益表中确认为财务收入或开支。

有关指定用于对冲会计的衍生金融工具的会计政策说明，请参阅附注4.5。

按摊销成本计算的金融资产是指银行现金和仅支付本金和利息的非衍生金融资产。诺和诺德通常是“持有即收”

实现合同现金流的金融资产。如果预计在一年内(或在业务的正常运营周期内，如果时间更长)收回，则将其归类为流动资产。如果不是，它们将作为非流动资产列报。这些款项最初按公允价值减去交易成本计量，但最初按交易价格计量的贸易应收账款除外。随后，采用实际利息法减去减值按摊销成本计量。关于应收贸易账款会计政策的说明，见附注3.4。

通过其他全面收益按公允价值计算的金融资产是指在保理协议中被持有以收取或出售的贸易应收账款。

按摊销成本计算的财务负债包括借款(贷款、发行的欧元债券、银行透支及租赁负债)、贸易应付款项及其他负债(主要为雇员成本应付款项、与在建资产有关的应付款项、销售回扣及递延收入)。这些项目初步按公允价值减去交易成本确认。随后，使用实际利息法按摊余成本计量。关于租赁负债的初步确认，请参阅附注4.6。

公允价值计量

如果存在活跃的市场，金融工具的公允价值以报告期末最近观察到的市场价格为基础。如果一种金融工具在一个不活跃的市场上报价，诺和诺德就会根据最近的交易价格进行估值。对随后市场状况的变化进行调整，例如，将假定出于正常业务考虑的类似金融工具中的交易包括在内。所报投资的公允价值是以报告期末的当前投标价格为基础的。

对于不存在活跃市场的金融资产，根据估值方法按公允价值列账。该等金融工具的公允价值乃根据在活跃市场交易的金融工具的报价市场价格厘定。外汇远期合约、利率互换、货币互换和非上市债券等标准和简单金融工具的公允价值是根据普遍接受的估值技术计量的。以市场为基础的投入用于计量公允价值。

保理业务组合中的应收贸易账款的公允价值是根据发票净额(发票金额减去退款)减去支付给保理实体的费用计算得出的。由于出售给保理实体的时间与发票到期日和适用费率之间的时间较短，保理费用微不足道。对美国批发商退款估算的投入见附注2.1。

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4.10财务收支

百万丹麦克朗						2023						2022			2021
财政收入
利息收入1						1,069						239			231
外汇收益(净额)						308						—			—
从未来获得的财务收益 合同(净额)						1,344						—			2,316
投资资本收益						—						—			340
有价证券的资本收益						143						—			—
联营公司的业绩						81						—			—
财政总收入						2,945						239			2,887
财务费用
债务和借款的利息支出						542						378			289
汇兑损失(净额)						—						2,885			1,972
远期财务损失 合同(净额)						—						1,766			—
投资资本损失						106						124			—
有价证券的资本损失						—						463			44
联营公司的业绩						—						189			24
其他财务费用						197						181			122
财务费用总额						845						5,986			2,451
1.利息收入包括丹麦克朗370通过损益表以公允价值从有价证券中获得100万丹麦克朗(2022：丹麦克朗78百万；2021年：丹麦克朗30(百万元)，而余下的利息收入则来自按摊销成本计算的金融资产。

远期合同产生的财务影响，具体说明
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
从其他综合收益转来的收益/(亏损)						1,026						(1,740)			1,802
转让合同已实现公允价值调整						214						(3,772)			(1,411)
远期合约的未实现公允价值调整2						(540)						(1,202)			1,246
远期合约已实现汇兑损益						644						4,948			679
远期合同的财务收入/(费用)						1,344						(1,766)			2,316
2.有关截至12月31日的未平仓公允价值对冲合约的资料，请参阅附注4.5。

会计政策

如附注4.4所述，管理层已选择将对冲活动的结果归类为损益表中财务项目的一部分，但就极有可能进行的非金融资产购买而进行的外币风险现金流量对冲除外，在确认时，累计价值调整直接从现金流量对冲储备转移至资产的初始成本。

财务项目主要涉及外汇要素，主要受套期交易在损益表确认时从其他全面收益转至损益表的现金流量对冲累计价值调整的影响。

此外，公允价值对冲的价值调整在财务收入和财务支出中确认，同时确认可归因于对冲风险的任何对冲资产或负债的价值调整。

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第5条

其他披露

5.1基于股份的付款方案

以股份为基础的付款在损益表中列支
百万丹麦克朗			2023						2022			2021
对员工的限制性股票单位			365						265			189
长期股权激励计划(管理委员会)1			304						250			234
长期股权激励计划(董事会以下管理层)			1,271						819			598
对个人员工的限制性股票单位			209						205			19
以股份为基础的付款在损益表中列支			2,149						1,539			1,040
1.2021年，诺和诺德推出了一项新的基于股份的有条款的薪酬计划，该计划将授予日期的估值摊销于三年(2020年方案摊销超过四年)。2023年的支出包括2020年、2021年、2022年和2023年计划的摊销。

对员工的限制性股票单位

为了纪念诺和诺德公司成立100周年，并感谢员工近年来的努力，截至2023年2月1日，公司向所有符合条件的员工提供了74限制性股票单位。每个限制性股票单位赋予持有者获得一诺和诺德B股于2026年8月免费，但须继续受雇。朝鲜民主主义人民共和国的成本。1,331100万欧元的计划在归属期内摊销。

长期股权激励计划

管理委员会

在2023年期间，管理委员会参加了分别于2020年、2021年、2022年和2023年开始的四项长期激励方案。

2021年、2022年和2023年开始的长期交通政策方案有三年制考绩期间，以连续雇用为准两年制持有期。目标是在业绩期间开始时设定的，包括确定门槛、达到目标的业绩水平和实现最大份额分配的业绩水平。授予时的最大股份分配不能超过26首席执行官几个月的基本工资，19.5执行副总裁的月基本工资和最高工资15.6 m高级副总裁的月基本工资。因此，LTIP在授予时的上限为若干股票。财务目标由董事会为三年制期间，并链接到三年制销售额和营业利润的平均增长，而董事会每年都为一年制句号。所有目标都与诺和诺德2025年的战略目标保持一致：目标和可持续性、创新和治疗重点、商业执行和财务。目标实现情况由董事会进行评估。

2023年方案的授予日期为2023年2月，用于确定授予日期的股票价格为授予的公允价值(丹麦克朗456)是2023年2月2日至16日期间诺和诺德B股在纳斯达克哥本哈根上市的平均股价，经预期股息调整后的股价。根据赠与日参与者的分布情况，46已分配股份的%将分配给执行管理层成员和54%给管理委员会的其他成员。

开始于2020年的长期税收优惠计划也同样受到三年制业绩期间，分配股份的数量可随业绩而增加或减少，这与财务目标(包括销售增长和经济价值创造)和非财务目标(包括临床试验里程碑的实现和特定产品的市场授权)有关。最大份额分配以与上述LTIP类似的方式设置上限。

分配给管理层的所有限制性股票单位和股份在归属时以库藏股转让的方式结算。

管理委员会下设的管理小组

管理委员会下面的管理小组有一个以股份为基础的奖励方案，其业绩标准与管理委员会相似。财务目标由董事会为三年制在此期间，非财务指标由审计委员会每年确定。

2023年12月31日，共有18.93.8亿股(21.42022年将达到1000万美元，19.8(2021年为1000万美元)，包括所有正在进行的方案。

会计政策

诺和诺德运营的是股权结算、基于股份的薪酬计划。

为换取股份而收取的雇员服务的公允价值确认为开支，并于归属期间分配。

于业绩及归属期间的总开支乃参考已授股份的公平价值厘定，不包括任何非市场归属条件的影响。公允价值于授予日固定，并根据归属期间的预期股息进行调整。非市场归属条件被包括在对预期归属的股票数量的假设中。在每个报告期结束时，诺和诺德都会修订其对预计授予的股票数量的估计。诺和诺德确认原始估计的修订(如有)在损益表和剩余归属期间的相应权益调整(收益变化)中的影响。与前几年有关的调整计入调整年度的损益表。

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2020-2023年方案的一般条款和条件1
			员工100周年纪念活动						管理委员会																		管理委员会下属的管理小组																		个别员工
			2023						2023						2022			2021			2020						2023						2022			2021			2020						2023						2022			2021
拟分配的初步股份数量2(百万)			3.0						0.6						0.7			1.0			0.9						3.1						3.3			3.0			2.4						0.3						0.8			0.3
授予日每个限制性股票单位的公允价值(丹麦克朗)			446						456						320			212			206						456						320			212			206						544						371			269
履约及归属期间			2023年至2026年						2023年至2025年						2022年至2024年			2021年至2023年			2020年至2023年						2023年至2025年						2022年至2024年			2021年至2023年			2020年至2023年						2023年至2026年						2022年至2025年			2021年至2024年
分配日期			2026年8月						2026年2月						2025年2月			2024年2月			2024年2月						2026年2月						2025年2月			2024年2月			2024年2月						2026						2025			2024
摊销期			3.5年份						3年份						3年份			3年份			4年份						3年份						3年份			3年份			4年份						3年份						3年份			3年份
1.截至2023年9月13日，纳斯达克哥本哈根上市的诺和诺德B股和纽约证券交易所(NYSE)上市的ADR的交易单位由丹麦克朗改为丹麦克朗0.20到DKK0.10。比较数字已被重述，以反映交易单位与丹麦克朗相比的变化0.20到DKK0.10。2.根据LTIP分别分配给管理层和管理层以下管理层的股份数量可能会减少或增加，这取决于诺和诺德在三-年度业绩期间高于或低于董事会确定的目标。最大数量是有上限的。

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5.2承诺

未在资产负债表中确认的合同债务
百万丹麦克朗(未打折)			当前			非当前						总计
2023
租契1			144			2,053						2,197
研究和开发义务			8,678			13,235						21,913
研究和开发--潜在的里程碑付款2			1,234			27,311						28,545
商业产品发布-潜在的里程碑付款2			—			12,952						12,952
与财产、厂房和设备投资有关的购买义务			4,222			1,693						5,915
与合同制造商有关的购买义务			6,315			26,792						33,107
其他购买义务			7,151			5,888						13,039
未在资产负债表中确认的债务总额			27,744			89,924						117,668
2022
租契1			205			1,641						1,846
研究和开发义务			5,988			7,582						13,570
研究和开发--潜在的里程碑付款2			376			5,011						5,387
商业产品发布-潜在的里程碑付款2			—			7,598						7,598
与财产、厂房和设备投资有关的购买义务			1,696			1,427						3,123
与合同制造商有关的购买义务			3,537			9,825						13,362
其他购买义务			15,225			4,541						19,766
未在资产负债表中确认的债务总额			27,027			37,625						64,652

1.主要涉及估计变动物业税、已承诺但尚未开始的租约及低价值租约。2.潜在的里程碑付款与不确定性有关，因为它们与研究活动中的成功成就有关。

合同义务

研究和开发债务包括与实现发展里程碑有关的或有付款。由于债务的一部分取决于里程碑式的成就，这种数额与应付款的期限有关，存在不确定性。根据许可内期权协议，行使费和随后的里程碑付款不包括在内，因为诺和诺德在合同上没有义务支付此类付款。商业产品推出的里程碑包括仅与在监管批准后实现商业产品推出有关的或有付款。研究和开发债务的增加是由商业活动的普遍增加推动的。

商业里程碑、特许权使用费和基于销售批准后货物销售所产生的百分比的其他付款不包括在合同承诺分析中，因为它们具有与未来销售有关的或有性质。

与房地产、厂房和设备投资有关的购买义务主要涉及产能扩大项目。诺和诺德预计将用现有现金和运营现金流为这些承诺提供资金。

其他采购承诺主要包括与宣传和媒体活动、专业和咨询活动以及战略采购合同有关的承诺。

未在资产负债表中确认的合同债务代表合同付款，不贴现，也不进行风险调整。

其他担保

其他担保相当于丹麦克朗。1,8781000万(丹麦克朗)1,2222022年为100万人)。其他担保主要涉及诺和诺德公司出具的履约担保。

5.3收购业务

在收购之日确认的公允价值
												2022
百万丹麦克朗												Forma治疗学
知识产权												5,766
其他无形资产												492
金融资产												77
有价证券												1,470
现金												1,027
递延税项资产(负债)，净额												(709)
其他净资产												(21)
取得的可确认净资产												8,102
商誉												—
转移对价												8,102
获得的现金												(1,027)
用于收购企业的现金												7,075

2023年的企业合并

2023年期间完成的交易没有被归类为企业收购。

2022年的企业合并

2022年10月14日，诺和诺德以美元价格收购了美国上市公司Forma Treateutics Holdings，Inc.的全部流通股20每股通过现金收购要约，相当于总收购价为丹麦克朗。8,1021000万美元。2022年底，商誉、知识产权、其他无形资产和递延税项资产和负债的初始会计核算仍是临时的。这些负债的估值在2023年最终敲定，结果是递延税项净负债追溯减少了DKK：524万到总共DKK：709万。减少额被相应的商誉金额所抵消。知识产权等无形资产的估值不变。

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会计政策

所有的企业合并都采用会计的收购法进行核算。

业务的收购价包括转让资产的公允价值、对前拥有人(包括所收购业务的权证持有人)产生的负债，以及因或有代价安排而产生的任何资产或负债的公允价值。购买价格的任何数额实际上包括对先前存在的关系的结算，都不是被收购方交换的一部分，因此不包括在适用收购方法的对价中。根据相关的《国际财务报告准则》，先前存在的关系的结算作为单独的交易入账。

承担的可确认资产和负债及或有负债在收购之日采用相关估值方法按公允价值计量。与收购相关的成本在发生时计入费用。商誉按购入价超过取得的可确认资产净值和承担的负债的公允价值确认。

确定公允价值的关键会计估计
无形资产

收购方法的应用涉及使用重大估计，因为被收购方的可识别净资产是按其公允价值确认的，而可观察到的市场价格通常无法获得。这与无形资产尤其相关，因为无形资产需要使用估值技术，通常是基于对未来不确定现金流现值的估计。对于2022年收购Forma Treateutics Holdings，Inc.，知识产权的估值是基于估计的和风险调整后的未来现金流净现值。

5.4关联方交易

与关联方的材料交易
百万丹麦克朗			2023						2022			2021
诺和华控股A/S
购买诺和诺德B股			8,775						6,984			6,695
向诺和华控股A/S支付股息			9,028						7,207			6,144
NNIT组
NNIT提供的服务			436						660			593
来自nnit的股息支付			—						—			(4)
Altasciences集团
诺和诺德提供的服务			—						—			—
Altasciences提供的服务			229						70			11
诺维信集团
诺和诺德提供的服务			(48)						(78)			(116)
诺维信提供的服务			112						92			78

诺和诺德A/S由诺和诺德控股A/S(在丹麦注册成立)控制，诺和诺德控股公司拥有28.1诺和诺德A/S的股本百分比，代表77.1占总票数的%。其余股份被广泛持有。该集团的最终母公司是诺和诺德基金会(在丹麦注册成立)。这两个实体都被视为关联方。

作为诺和诺德A/S的联营公司，NNIT集团和丘吉尔州立太阳能基金XIV，LLC(“CS Solar Fund XIV”)被视为关联方。作为诺和诺德控股A/S的关联公司，Unchaine Labs，Inc.和Altascience Company Inc.被认为是诺和诺德A/S的关联方。由于诺和诺德控股是控股股东，诺维信集团、索尼翁集团和Xellia制药也被视为关联方，诺和诺德A/S的董事会和执行管理层也被视为关联方。

2023年，诺和诺德A/S收购14,025B股，价值丹麦克朗。8.830亿美元，来自诺和华控股A/S，作为DKK的一部分。30.030亿股回购计划。每笔交易的成交价是根据2023年第一季度和第三季度财务业绩公布后开放窗口期的平均市场价格计算的。

除薪酬外，并无与董事会或执行管理层进行任何交易。

年末与关联方没有重大未结清余额。

5.5付给法定核数师的费用

百万丹麦克朗						2023						2022			2021
法定审计1						30						38			26
与审计相关的服务						3						2			3
税务咨询服务						8						3			4
其他服务						18						12			4
付给法定核数师的总费用						59						55			37
1.2022年法定审计费包括丹麦克朗9与2021年相关的额外费用为100万美元。

财务报表法定审计以外的服务费为丹麦克朗。29百万(丹麦克朗)172022年和丹麦克朗将达到100万112021年为100万人)。

2023年，德勤提供法定审计以外的其他服务，金额为丹麦克朗18百万(丹麦克朗)122022年达到100万，并且
DKK62021年为100万美元)，涉及税务尽职调查和转移定价、战略项目管理咨询、领导力培训、ESG审查
数据和其他保证评估和意见。

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5.6一般会计政策

合并原则

合并财务报表综合了母公司诺和诺德A/S和诺和诺德控制的实体的财务报表。当诺和诺德对该实体具有有效权力并有权从该实体获得可变收益时，就存在控制。于本年度内收购或出售附属公司的结果，自收购生效日起至出售生效日止，计入综合收益表。

本位币和列报货币

诺和诺德实体的财务报表中包含的项目是使用实体经营所处的主要经济环境的货币(功能货币)来计量的。合并财务报表以丹麦克朗(丹麦克朗)列报，丹麦克朗也是母公司的职能货币和列报货币。

交易记录和余额的折算

外币交易按交易日的现行汇率折算为本位币。结算该等交易所产生的汇兑损益及按年终汇率折算货币资产及负债所产生的汇兑损益在损益表中确认。转换有效合资格现金流量对冲所产生的外币差额在其他全面收益中确认。

集团公司译名

境外子公司的财务报表按报告期末资产负债表项目的现行汇率和损益表项目的平均汇率换算为丹麦克朗。汇率调整的所有影响均在其他全面收益中确认。

现金流量表

现金流量表按照间接法列报，从当年净利润开始。

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5.7诺和诺德集团的公司

练习：

•

销售和市场营销

•

《中国制造》

•

研发

•

*服务/投资

公司和国家/地区

活动

母公司

诺和诺德A/S，丹麦

•

•

•

•

按地理区域划分的子公司

公司和国家/地区

拥有股份的百分比

活动

北美业务

加拿大Inversago Pharma Inc.

100

•

诺和诺德加拿大公司，加拿大

100

•

诺和诺德北美业务A/S，丹麦

100

•

诺和诺德公司，美国

100

•

诺和诺德制药工业有限公司，美国

100

•

诺和诺德制药美国公司，美国

100

•

诺和诺德制药公司，美国

100

•

诺和诺德研究中心印第安纳波利斯公司，美国

100

•

诺和诺德研究中心，美国西雅图

100

•

诺和诺德美国生物生产公司，美国

100

•

诺和诺德美国商业控股公司，美国

100

•

诺和诺德美国控股公司，美国

100

•

Dicerna制药公司，美国

100

•

Emisphere技术公司，美国

100

•

Forma治疗公司，美国

100

•

区域国际运营

诺和诺德制药公司A/S，丹麦

100

•

诺和诺德制药运营公司A/S，丹麦

100

•

•

诺和诺德地区AAMEO和拉塔姆A/S，丹麦

100

•

诺和诺德地区欧洲A/S，丹麦

100

•

诺和诺德地区日本和韩国A/S，丹麦

100

•

区域EMEA

Aldaph Spa，阿尔及利亚

100

•

•

诺和诺德制药有限公司，奥地利

100

•

诺和诺德制药公司，比利时

100

•

诺和诺德制药公司，波斯尼亚和黑塞哥维那

100

•

诺和诺德制药公司，保加利亚

100

•

诺和诺德·赫瓦茨卡·D.O.，克罗地亚

100

•

诺和诺德公司，捷克共和国

100

•

诺和诺德丹麦A/S，丹麦

100

•

诺和诺德制药A/S，丹麦

100

•

•

诺和诺德埃及有限责任公司，埃及

100

•

诺和诺德埃及制药有限公司，埃及

100

•

公司和国家/地区

拥有股份的百分比

活动

诺和诺德爱沙尼亚爱沙尼亚

100

•

诺和诺德农场，芬兰

100

•

Biocorp Production S.A.，法国

100

•

•

诺和诺德，法国

100

•

诺和诺德生产公司，法国

100

•

诺和诺德制药有限公司，德国

100

•

诺和诺德希腊EPE

100

•

诺和诺德Hungária Kft.，匈牙利

100

•

诺和诺德有限公司，爱尔兰

100

•

诺和诺德有限公司，以色列

100

•

诺和诺德公司，意大利

100

•

诺和诺德哈萨克斯坦有限公司，哈萨克斯坦

100

•

诺和诺德肯尼亚有限公司，肯尼亚

100

•

诺和诺德拉脱维亚SIA，拉脱维亚

100

•

诺和诺德制药公司，黎巴嫩

100

•

诺和诺德制药公司，立陶宛

100

•

北马其顿诺和诺德Farma Dooel

100

•

诺和诺德制药公司，摩洛哥

100

•

诺和诺德公司，荷兰

100

•

诺和诺德金融(荷兰)B.V.，荷兰

100

•

尼日利亚诺和诺德制药有限公司

100

•

诺和诺德挪威AS，挪威

100

•

诺和诺德制药服务公司Z.O.O.，波兰

100

•

诺和诺德制药公司，波兰

100

•

诺和诺德葡萄牙LDA，葡萄牙

100

•

诺和诺德农场公司，罗马尼亚

100

•

俄罗斯诺和诺德有限责任公司

100

•

•

诺和诺德生产支持有限责任公司，俄罗斯

100

•

诺和诺德沙特贸易公司，沙特阿拉伯

100

•

诺和诺德制药公司。贝尔格莱德(塞尔维亚)，塞尔维亚

100

•

诺和诺德斯洛伐克S.r.O.，斯洛伐克

100

•

诺和诺德，D.O.O.，斯洛文尼亚

100

•

诺和诺德(私人)有限公司，南非

100

•

诺和诺德制药公司，西班牙

100

•

诺和诺德斯堪的纳维亚公司，瑞典

100

•

诺和诺德保健股份公司，瑞士

100

•

•

•

诺和诺德制药公司，瑞士

100

•

诺和诺德突尼斯SARL，突尼斯

100

•

诺和诺德Saglikürünleri Tic.土耳其科技有限公司

100

•

诺和诺德乌克兰有限责任公司，乌克兰

100

•

诺和诺德制药海湾FZE，阿拉伯联合酋长国

100

•

英国诺和诺德控股有限公司

100

•

诺和诺德有限公司，英国

100

•

诺和诺德研究中心牛津有限公司，英国

100

•

公司和国家/地区

拥有股份的百分比

活动

中国地区

诺和诺德(中国)制药有限公司，中国

100

•

•

诺和诺德(上海)医药贸易有限公司中国

100

•

诺和诺德地区中国A/S，丹麦

100

•

诺和诺德香港有限公司

100

•

诺和诺德制药(台湾)有限公司，台湾

100

•

北京诺和诺德医药科技有限公司中国

100

•

世界其他地区

诺和诺德制药阿根廷公司，阿根廷

100

•

诺和诺德制药有限公司。有限公司，澳大利亚

100

•

孟加拉诺和诺德制药(私人)有限公司

100

•

巴西诺和诺德生产有限公司

100

•

巴西诺和诺德有限公司

100

•

诺和诺德法马科乌蒂卡有限公司，智利

100

•

诺和诺德哥伦比亚SAS，哥伦比亚

100

•

诺和诺德印度私人有限公司，印度

100

•

诺和诺德服务中心(印度)有限公司，印度

100

•

PT.印度尼西亚诺和诺德公司

100

•

诺和诺德帕尔斯，伊朗

100

•

•

诺和诺德制药有限公司，日本

100

•

•

诺和诺德制药(马来西亚)有限公司，马来西亚

100

•

Novo Nordisk Pharma Operations Sdn Bhd，马来西亚

100

•

诺和诺德墨西哥S.A.de C.V.，墨西哥

100

•

诺和诺德制药有限公司，新西兰

100

•

诺和诺德制药(私人)有限公司，巴基斯坦

100

•

诺和诺德巴拿马公司，巴拿马

100

•

诺和诺德秘鲁有限公司，秘鲁

100

•

诺和诺德制药(菲律宾)公司，菲律宾

100

•

诺和诺德制药(新加坡)有限公司，新加坡

100

•

诺和诺德印度控股有限公司，新加坡

100

•

诺和诺德制药韩国有限公司，韩国

100

•

诺和诺德斯里兰卡(PVT)有限公司

100

•

诺和诺德制药(泰国)有限公司，泰国

100

•

诺和诺德越南有限公司，越南

100

•

其他附属公司及联营公司

公司和国家/地区

拥有股份的百分比

活动

10、S(丹麦)

100

•

2、丹麦NNIT A/S

18

•

希尔思太阳能基金XIV，有限责任公司，美国

99

•

没有重大活动的公司不在名单之列。

NNE A/S的子公司不在名单中。

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			诺和诺德2023年年报			管理评审的一部分--未经审计			82

财务定义

(管理评审的一部分--未经审计)

财务比率是根据丹麦金融分析师协会的指导方针计算的，并辅之以诺和诺德的某些关键比率。财务比率在下文和“非国际财务报告准则财务措施”一节中说明。

adr

美国存托凭证(ADR)代表对非美国公司股票的所有权，在美国金融市场交易。

基本每股收益(EPS)

净利润除以平均流通股数量。

稀释后每股收益

净利润除以平均已发行股份数，包括已发行限制性股票单位的稀释效应。

股息支付率

本年度股息总额占净利润的百分比。本年度的股息总额包括本年度派发的中期股息和本年度的建议普通股息。

EBITDA

EBITDA定义为经“所得税”、“财务项目”、“折旧及摊销”及“减值亏损”调整后的“净利润”。

实际税率

所得税占所得税前利润的百分比。

毛利率

毛利占净销售额的百分比。

净利润率

净利润占净销售额的百分比。

流通股数量

股份总数，不包括库藏股。

营业利润率

营业利润占净销售额的百分比。

购买无形资产

购买无形资产的现金流量表金额。

购置房产、厂房和设备

购买财产、厂房的现金流量表金额
和设备。

资本支出的定义在2019年重新定义。资本支出现在被定义为从现金流量表中购买财产、厂房和设备。

股票

诺和诺德的股本包括A股和B股，其中B股在纳斯达克哥本哈根上市，交易单位为面值0.10丹麦克朗，美国存托凭证，相当于面值0.10丹麦克朗的B股，在纽约证券交易所上市。每股关键比率，包括流通股数量，与面值0.10丹麦克朗的交易单位一致。

营运资本

营运资本衡量诺和诺德可用于运营的流动资产。

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			诺和诺德2023年年报			管理评审的一部分--未经审计			83

非《国际财务报告准则》财务措施

(管理审查的一部分--未经审计)

诺和诺德于年报中披露有关集团财务表现、财务状况及现金流量的若干财务指标，以反映根据国际财务报告准则计算及呈列的最直接可比指标的调整。这些非国际财务报告准则的财务计量可能不会被其他公司以相同的方式定义和计算，因此可能不具有可比性。

年度报告中提出的非《国际财务报告准则》财务衡量标准如下：

•按不变汇率计算的净销售额和营业利润(CER)

•经“所得税”、“财务项目”、“折旧及摊销”和“减值损失”调整后的“净利润”(EBITDA)

•投资回报率(ROIC)

•自由现金流

•现金对收益的比率

国际财务报告准则 指的是《国际财务报告准则》的财务指标。

按不变汇率计算的销售和营业利润增长

不变汇率的增长意味着汇率变化的影响被排除在外。它的定义是按上年同期平均汇率与上年同期净销售额/营业利润相比计算的当期销售额/营业利润。国际会计准则第29号“恶性通货膨胀经济体的财务报告”所界定的恶性通货膨胀国家内的价格调整不包括在计算中，以避免不变汇率的增长被人为夸大。不变汇率的增长被认为是投资者的相关信息，以便通过对汇率波动的影响进行调整，了解销售和营业利润的基本发展情况。

按不变汇率计算的净销售额
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
净销售额国际财务报告准则						232,261						176,954			140,800
汇率的影响						7,658						(13,024)			3,643
按不变汇率计算的净销售额						239,919						163,930			144,443
上一年的净销售额						176,954						140,800			126,946
按报告币种增加/(减少)百分比						31.3		%				25.7		%	10.9		%
按不变汇率增加/(减少)的百分比						35.6		%				16.4		%	13.8		%

按不变汇率计算的营业利润
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
营业利润 国际财务报告准则						102,574						74,809			58,644
汇率的影响						4,898						(7,578)			2,332
营业利润不变 汇率						107,472						67,231			60,976
上一年度营业利润						74,809						58,644			54,126
按报告币种增加/(减少)百分比						37.1		%				27.6		%	8.3		%
按不变汇率增加/(减少)的百分比						43.7		%				14.6		%	12.7		%

未计利息、税项、折旧、摊销及
减值损失(EBITDA)

EBITDA定义为‘未计所得税’、‘财务项目’、‘折旧及摊销’及‘减值亏损’的‘净利润’。

管理层认为，EBITDA是一项有用的指标，因为它有助于分析核心业务运营的运营结果，而不包括资本结构、税率、折旧、摊销和减值损失的影响。

下表显示了EBITDA与营业利润的对账，这是最直接可比的IFRS财务指标：

EBITDA
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
净利润 国际财务报告准则						83,683						55,525			47,757
所得税国际财务报告准则						20,991						13,537			11,323
财政收入国际财务报告准则						(2,945)						(239)			(2,887)
财务费用国际财务报告准则						845						5,986			2,451
营业利润(息税前利润)国际财务报告准则						102,574						74,809			58,644
折旧及摊销						7,289						6,553			5,311
减值损失						2,124						809			714
EBITDA						111,987						82,171			64,669

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			诺和诺德2023年年报			管理评审的一部分--未经审计			84

投资回报率(ROIC)

ROIC定义为‘税后营业利润’(使用实际税率)，即平均存货、应收账款、物业、厂房和设备、无形资产和递延税项资产减去包括拨备和递延税项负债在内的无息负债的百分比(其中平均值是上述资产和负债在年初和年末的总和除以2)。

管理层认为，ROIC是向投资者和管理层提供有关集团业绩的信息的有用指标。这一财务目标的计算是一种被广泛接受的衡量相对于所用资本总额的收益效率的衡量标准。

下表显示了ROIC与营业利润/股本的对账情况，营业利润/股本是IFRS财务指标中最直接的可比性指标：

营业利润/股本(%)
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
营业利润 国际财务报告准则						102,574						74,809			58,644
/公平国际财务报告准则						106,561						83,486			70,746
营业利润/股本(%)						96.3		%				89.6		%	82.9		%

ROIC
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
税后营业利润						81,957						60,146			47,384
/平均净营业资产						92,566						81,744			68,634
ROIC in%						88.5		%				73.6		%	69.0		%

ROIC分子

营业利润与税后营业利润的对账

百万丹麦克朗						2023						2022			2021
营业利润国际财务报告准则						102,574						74,809			58,644
营业利润税(使用实际税率)						(20,617)						(14,663)			(11,260)
税后营业利润						81,957						60,146			47,384

ROIC分母

百万丹麦克朗						2023						2022			2021
无形资产						60,406						50,939			43,171
财产、厂房和设备						90,961						66,671			55,362
递延所得税资产						20,380						13,904			8,672
其他应收款和预付款(非流动)						1,430						206			267
盘存						31,811						24,388			19,621
应收贸易账款						64,770						50,560			40,643
应收税金						2,423						940			1,119
其他应收账款和预付款(当期)						8,068						6,005			5,037
递延所得税负债						(10,162)						(7,061)			(5,271)
退休福利义务						(742)						(762)			(1,280)
其他负债(非流动负债)						(189)						(100)			(360)
拨备(非现行)						(6,649)						(4,590)			(4,374)
贸易应付款						(25,606)						(15,587)			(8,870)
应纳税金						(7,116)						(7,091)			(3,658)
其他负债(流动)						(28,705)						(23,606)			(19,600)
拨备(现行)						(100,478)						(70,287)			(51,520)
净营业资产						100,602						84,529			78,959
平均净营业资产						92,566						81,744			68,634

营业净资产与权益的对账： 国际财务报告准则

百万丹麦克朗						2023						2022			2021
权益国际财务报告准则						106,561						83,486			70,746
对联营公司的投资						(410)						(327)			(525)
其他金融资产						(1,253)						(1,016)			(916)
有价证券						(15,838)						(10,921)			(6,765)
衍生金融工具						(2,344)						(2,727)			(1,690)
银行现金						(14,392)						(12,653)			(10,720)
借款--非流动						20,528						24,318			12,961
借款--当前						6,478						1,466			13,684
衍生金融工具						1,272						2,903			2,184
净营业资产						100,602						84,529			78,959

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			诺和诺德2023年年报			管理评审的一部分--未经审计			85

自由现金流

自由现金流是衡量期间产生的现金数额，可供董事会通过股息、股份回购和偿还债务(不包括租赁负债偿还)等措施在诺和诺德的资本提供者之间分配，或用于在业务中保留以支持未来增长。

下表显示了自由现金流与经营活动产生的净现金的对账情况，这是《国际财务报告准则》最直接的财务衡量标准：

自由现金流
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
经营活动产生的现金净额国际财务报告准则						108,908						78,887			55,000
用于投资活动的现金净额国际财务报告准则						(43,892)						(24,918)			(31,605)
有价证券净买入额国际财务报告准则						4,758						2,921			5,937
通过收购业务增加有价证券 国际财务报告准则						—						1,470			861
租赁债务的偿还 国际财务报告准则						(1,448)						(998)			(874)
自由现金流						68,326						57,362			29,319

现金对收益的比率

现金对收益的比率定义为“自由现金流占净利润的百分比”。

管理层认为，现金对收益的比率是一项重要的业绩衡量标准，因为它衡量了集团将收益转换为现金的能力。由于管理层希望这一措施能够反映集团运营产生现金的能力，自由现金流量被用作分子，而不是净现金流量。

下表显示了现金与收益、经营活动现金流量/净利润的对账情况，这是最具可比性的IFRS财务指标：

经营活动现金流/净利润，单位：%
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
经营活动产生的现金净额国际财务报告准则						108,908						78,887			55,000
利润/净利润国际财务报告准则						83,683						55,525			47,757
经营活动现金流量 活动/净利润百分比						130.1		%				142.1		%	115.2		%

现金对收益的比率
百万丹麦克朗						2023						2022			2021
自由现金流						68,326						57,362			29,319
/净利润 国际财务报告准则						83,683						55,525			47,757
现金对收益的比率						81.6		%				103.3		%	61.4		%

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ESG绩效报告

截至十二月三十一日止的年度

			注意事项						2023						2022			2021
环境绩效
运营能耗(1,000 GJ)			7.1						3,784						3,677			3,387
生产场所的可再生能源份额			7.1						100		%				100		%	100		%
范围1排放(1,000吨CO2e)1			7.2						78						76			77
范围2排放(1,000吨CO2e)1			7.2						15						16			16
范围3排放(1,000吨CO2e)1,2			7.2						3,738						2,418			不适用
生产现场用水量(1,000米3)			7.3						4,150						3,918			3,488
生产现场产生的废物(吨)			7.4						189,091						213,505			180,806
违反环境监管限制值3			7.5						12						8			8
社会表现
病人
使用诺和诺德糖尿病和肥胖护理产品的患者(以百万计)4			8.1						41.6						36.9			34.9
•通过诺和诺德获得胰岛素承诺达成的协议(百万美元)			8.1						2.4						1.8			1.7
儿童通过不断变化的糖尿病达到目的®儿童健康方案(累积)			8.1						52,249						41,033			31,846
人员和员工
年终员工(总数)			8.2						64,319						55,185			48,478
员工流失率			8.2						5.5		%				8.2		%	11.0		%
领导职位中的性别(男女比例)			8.3						54:46						56:44			57:43
高级领导职位中的性别(男女比例)			8.3						59:41						61:39			64:36
董事会中的性别(男女比例)			8.3						50:50						54:46			67:33
可持续雇主得分			8.4						86		%				85		%	84		%
职业意外频度(每百万工时数字)			8.5						1.5						1.5			1.3

			注意事项						2023						2022			2021
社交表现(续)
社会
美国所有产品组合的平均净价变化(与前一年相比变化百分比)			8.6						(8.2		%)				(10.5		%)	(12.3		%)
美国胰岛素投资组合的平均净价变化(与前一年相比变化百分比)			8.6						(24.4		%)				(19.5		%)	(10.9		%)
纳税总额(百万丹麦克朗)			8.7						51,247						36,003			32,593
捐款和其他捐款(百万丹麦克朗)			8.8						138						126			92
治理绩效
商业伦理评论			9.1						40						35			37
受过商业道德培训的员工			9.1						99		%				99		%	98		%
经合规热线举报证实属实的个案数目			9.2						314						288			236
因违反反腐败和反贿赂法律而被定罪			9.2						—						—			—
供应商审核			9.3						382						294			253
产品召回			9.4						2						3			1
未通过的检查			9.5						—						—			—
诺和诺德之路的便利			9.6						42						36			34
公司声誉(0-100分)			9.7						82.1						82.3			82.6
购买用于研究的动物			9.8						56,508						79,750			47,879
1.2023年是报告CO所有排放类别的第一年2E.范围1、范围2和范围3的部分排放的比较数字以CO计量2。有关更多详细信息，请参阅第7.2节。2.2022年是全面披露范围3排放的第一年，2021年及之前仅限于商务航班和产品分销。3.2023年，计算违规次数的方法发生了变化。比较数字也作了相应调整。4.2023年是报告肥胖的第一年，这是患者人数的一部分。比较数字也作了相应调整。

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关于合并ESG报表的说明

第6条

准备的基础

一般报告标准和原则

诺和诺德的年度报告符合丹麦财务报表法。第99a、99b、99d和107d条规定了报告与环境、气候、人权、劳工和社会条件、反腐败、性别分布和数据道德有关的风险管理的要求。这些要求在《管理评审》中有所阐述。

根据气候相关财务披露特别工作组(TCFD)的建议，诺和诺德正在努力将两种气候变化情景纳入风险管理流程，以确定生产和供应链中的短期、中期和长期风险：

•根据《巴黎协定》，与工业化前相比，将气温升幅限制在远低于2摄氏度的情景下，最好是1.5摄氏度。

•作为替代的高排放方案，温度升高4摄氏度。

范围1、范围2和范围3是根据《温室气体议定书》编制的。诺和诺德还根据碳披露项目(CDP)提出的建议进行披露。有关气候和水影响的完整细目，请参阅诺和诺德公司CDP披露的公开报告：www.cdp.net。

包容性

作为一家具有全球影响力的制药企业，诺和诺德致力于对受到该组织影响的利益相关者负责。从社会责任的角度来看，主要的利益相关者群体是依赖诺和诺德产品的患者、诺和诺德员工和整个集团价值链、商业合作伙伴和当地社区。诺和诺德绘制了其利益相关者地图，并制定了流程，以确保纳入利益相关者的关切和期望。

响应性

年度报告反映了诺和诺德如何以考虑和回应利益相关者关切和利益的方式管理运营。该报告涉及广泛的利益攸关方，但编写时主要考虑到了投资者。

对于诺和诺德的大多数利益相关者来说，年度报告只是与公司互动和沟通的一个要素。

影响

了解、衡量和传播诺和诺德的活动对社会和地球的积极和消极影响是重要的，并且仍然是诺和诺德的优先事项。

重要性

2023年ESG综合声明包括诺和诺德ESG战略指导下的关键绩效指标和持续的外部利益相关者参与。在评估关键绩效指标是否对综合ESG报表具有重大意义时，管理层会考虑该事项是否具有相关性和重要性，从而可能对诺和诺德2023年年报用户对其ESG业绩的评估产生重大影响。

第12页所述的临时双重重要性评估于2023年底进行，将根据企业可持续发展报告指令(CSRD)为我们2024年的ESG报告提供信息，并将定期更新。

合并原则

能源消耗和CO的披露2E排放覆盖生产地点、实验室和办公室。对用水量、环境违规和废物的披露涵盖了生产现场。诺和诺德工程A/S不包括在我们的环境报告中。

与社会和治理相关的披露包括诺和诺德集团，包括诺和诺德A/S和由诺和诺德A/S控制的实体。诺和诺德工程公司A/S不在我们对可持续雇主得分、受过商业道德培训的员工、未通过检查和促进诺和诺德方式的报告中。诺和诺德制药公司A/S不在我们对接受过商业道德培训和促进诺和诺德方式的员工的报道中。

会计政策和披露的变化

除非另有说明，附注所载的会计政策在编制综合ESG报表时一直沿用至呈列各年度。

2023年ESG合并报表考虑了对会计政策和新的关键绩效指标的以下变化：

环境绩效

2022年，范围1排放量、范围2排放量和范围3商务旅行排放量被计算为CO2。为了进一步与《温室气体议定书》保持一致，在2023年，这些关键绩效指标被计算为CO2E.剩余的范围3排放量已计算为CO2E在2022年和2023年。公司2E包括CO2和所有其他温室气体；有关更多信息，请参阅第7.2节。此外，范围1的排放已扩大到也包括制冷剂。随着更多数据变得可用，未来可能会发生进一步的范围更改。

2023年，计算违反监管限值的数量的方法发生了变化。与同一地点相同持续超标相关的违规事件被计入全年一次违规事件。2021年和2022年的比较数字也作了相应调整。请参阅第7.5节。

社会表现

可联系患者的KPI已扩展到包括与
诺和诺德的肥胖护理产品。2021年和2022年的比较数字已作相应调整；请参阅第8.1节。新的细目，包括2021年和2022年的比较数字，已经按性别和年龄组包括在员工身上。请参阅第8.2节。

治理绩效

新的关键绩效指标，包括2021年和2022年的比较数字，已包括在通过合规热线报告的证实案件数量和违反反腐败和反贿赂法律的定罪数量中。请参阅第9.2节。

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第7条

环境绩效

7.1运营的能源消耗和
生产场所的可再生能源份额

运营的能源消耗
1,000 GJ			2023						2022			2021
生产			3,214						3,091			2,859
办公楼和实验室			570						586			528
能源消费总量			3,784						3,677			3,387

2023年，诺和诺德继续致力于节能、优化和稳定项目。这包括使用更多可再生天然气和蒸汽，减少丙烷、柴油和重油的使用，以及实施新的除湿系统。2023年在生产现场实施节能项目，每年节约能源6.4万千兆焦耳。这些努力不能完全缓解增加的生产量、提升活动和当地不利天气条件的影响，因此生产能耗增加了4%。

由于减少使用设施和实施节能措施，办公楼和实验室的能耗下降了3%。

自2020年以来，诺和诺德已经过渡到通过一系列解决方案(主要是可再生电力证书(REC)、购电协议(PPA)、原产地担保(GO)以及现场可再生解决方案)为生产提供100%可再生能源。

会计政策

作业的能源消耗以电力、蒸汽、热量和燃料的消耗来衡量。燃料主要是天然气、木材、柴油、燃料油和轻质燃料油。能源消耗是根据表读数和发票计算的。丹麦以外地区写字楼的能源消耗仅限于电力消耗。

生产地使用的可再生电力份额是根据《温室气体议定书》范围2准则报告的。基于市场的方法用于通过从风能、水电、太阳能和生物质等来源采购能源属性证书(EAC)、PPA和GO等合同工具来核算生产地点的可再生电力。合同文书是根据参与生产的每个国家的电力总消耗量采购的。

7.2排放范围1、2和3

1,000吨CO2e			2023						2022			2021
范围11			78						76			77
-生产			31						25			29
-办公大楼和实验室			1						3			2
-公司用车			46						48			46
范围21			15						16			16
-生产			12						11			10
-办公大楼和实验室			3						5			6
范围32			3,738						2,418			不适用
-购买的商品和服务3			2,067						1,473			不适用
-资本货物3			1,315						614			不适用
-燃料和能源相关活动			56						55			不适用
-上游运输和配送			113						123			不适用
-在运营中产生的废物			6						5			不适用
-商务旅行1,3			83						73			不适用
-员工通勤			43						35			不适用
--下游运输配送			52						37			不适用
-已售出产品的报废处理			3						3			不适用
总一氧化碳2电子排放物			3,831						2,510			不适用
1.以CO计量的类别2在比较期间。2.范围3排放量的计算在很大程度上是基于估计数，因此本质上是不确定的。3.2022年的数字分别增加了222吨、137吨和18 000吨。

2023年，诺和诺德经历了生产量的增加、提升活动和当地不利天气条件的影响；然而，由于节能项目和可再生能源倡议，范围1和范围2的排放量与2022年基本保持不变。范围3的排放量增加了55%，这是由于对产能的大量投资以及支持公司增长的供应链活动的增加。购买的两类商品和服务以及资本货物占第三类排放的90%，占第三类排放总增量的98%。

会计政策

范围1排放

范围1排放包括直接CO2E由诺和诺德集团拥有或控制的污染源排放。公司2E生产、办公楼和实验室的排放包括燃料油、丙烷、木材和天然气的消费。

公司2E生产地点的排放量还包括冷却系统的制冷剂泄漏所产生的排放量。当制冷剂泄漏超过1公斤时，生产现场报告制冷剂数量。关联的CO2E排放量是根据制冷剂数量及其各自的全球变暖潜势(GWP)计算的。

公司2e 公司汽车的排放包括诺和诺德租赁或拥有的汽车。排放量是通过乘以CO来计算的2E环境保护局(EPA)根据柴油和汽油使用量得出的排放系数。

范围2排放

范围2排放包括CO2E购买电力、热力和蒸汽产生的排放。基于市场的排放量是根据CO计算的2E前一年的排放系数。有关基于位置的排放的完整概述，请访问：www.cdp.net。

范围3排放

诺和诺德公司在《温室气体议定书》定义的15类3类排放中确定了9类相关排放。其余6个类别没有单独报告，因为它们要么不适用于诺和诺德，要么排放已包括在其他排放类别中。

购买的商品和服务

购买的货物和服务包括与外部供应商的所有支出有关的排放量，但投资支出和旅行类别除外，这些类别包括在其他范围3类别中。采购的商品和服务主要包括产品原材料、营销、包装材料以及实验室和IT办公设备的消耗品。直接支出转化为CO2E排放量使用平均数据方法。材料重量与CO匹配2E因素取决于数据可用性。基于支出的系数适用于无法获得权重的直接支出数据。间接支出转化为CO2E使用以支出为基础的方法。

资本货物

资本货物包括与来自外部供应商的所有间接投资支出相关的排放，主要是生产公用事业和设备。间接支出转化为CO2E使用排放系数的基于平均支出的方法进行排放。

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与燃料和能源有关的活动

燃料和能源相关活动包括所有上游CO2E所购燃料和能源的排放量(超出范围1和2的排放量)。能源消耗从GJ换算为千瓦时，并乘以DEFRA的国家特定排放系数，以评估CO2E公吨。这一类别包括电力、蒸汽和热能的上游排放；电力、蒸汽和热能的运输和分配的上游排放以及上游燃料的排放。

上游运销

公司2上游运输和配送的E排放量由代表诺和诺德管理运输和配送流程的外部供应商计算，并使用行业标准EcoTransport解决方案。公司2E排放量的计算依据是半成品和成品、原材料和零部件通过空运、海运和陆路在生产地点之间以及从生产地点到子公司、直接客户和进口分销商的全球分配。

作业中产生的废物

在自身运营中产生的废物包括CO2E与第三方处置和处理生产场所、办公室和实验室产生的废物有关的排放。目前，丹麦境内的生产场所和办公室以及实验室都有废物数据。丹麦以外的办公室和实验室没有废物数据，CO2因此，使用特定废物类型的方法外推e排放量。

商务旅行

商务旅行包括CO2E商务航班和其他旅行的排放，如酒店住宿和出租车。公司2E商务航班的排放量是根据从旅行社获得的里程和乘客等级细节估计的。这些值乘以CO2E短途、中途和长途航班的排放系数。环保局的排放系数被用来进行计算。目前，90%的航班排放量是根据旅行社提供的数据计算的，其余10%是根据旅行支出推算的。公司2E其他与旅行有关的活动的排放量采用以支出为基础的方法计算。

员工通勤

员工通勤包括CO2E除使用公司汽车的员工外，所有员工与通勤相关的排放，因为这些排放被报告为范围1排放。公司2E排放量采用平均数据方法，并基于雇员人数前六个国家(丹麦、美国、印度、中国、法国和巴西)的假设，这些国家和地区占雇员基数的85%。使用平均距离和运输方式来计算CO2其余15%的员工的e排放量。

下游运输配送

下游运输和配送包括CO2E在车辆和非诺和诺德拥有或控制的设施中运输和分发已售出的产品时产生的排放。只有运输排放量包括在计算中，特别是从第一个收货仓库到药店、医院和批发商。通过模拟四个国家(丹麦、英国、瑞士和巴西)的路线网络，采用基于距离的方法，采用基于模拟的方法计算下游排放量。运输工作量(吨-公里)
和CO2E排放量是通过计算分发产品和冷藏箱的重量所走的距离来估算的。此外，所建的航线网络还为模拟美国和中国的运输和配送提供了基础。6个参考国家(丹麦、英国、瑞士、巴西、中国和美国)每公斤净产品的运输工作量被外推到其余国家。每个国家的排放量是根据i)销售产品的重量计算的，
二)参考国家运输工作和三)该区域的排放系数
以及运输方式。

已售出产品的报废处理

已售出产品的报废处理包括CO2E出售给市场的所有产品，包括包装，报废处理产生的排放。售出产品的数量是根据特定设备和市场的实际销售数据计算出来的。假定在出售这些设备的市场中丢弃这些设备，并且在每个市场对家庭垃圾进行一般处理之后进行报废处理。已经开发了各种Novo NorDisk产品(FlexPen)的生命周期结束处理方案®、FlexTouch®、NovoFine®针等)。这些情景涵盖了美国、欧盟和日本。剩余的CO2E其他产品的排放量是根据这些产品的平均报废排放量通过单位销售额进行推断的。

7.3生产现场用水量

2023年，生产现场用水量为415万立方米；与2022年相比增长6%，原因是生产量增加和生产现场扩大产能的活动加快。其他因素是2023年较温暖的月份，因此额外的水被用于降温目的。另外，

员工数量的增加导致了现场活动的增加和额外的轮班。

法国、巴西、中国、美国、伊朗和阿尔及利亚的生产基地位于水资源高度紧张或季节性变化较大的地区(请参阅《2023年中国发展计划水安全报告指南》)。这些地点消耗的水占全球总用水量的18%。尽管生产量大幅增加，但由于在缺水地区实施节水项目，这些设施的用水量保持在2%的增幅，节省了1.4万立方米的水。

会计政策

用水量以千立方米为单位，并以米的读数和发票为基础。它包括饮用水、工业用水和生产现场使用的蒸汽水。

7.4生产现场产生的废物

公吨						2023						2022			2021
有机残留物						128,116						166,183			143,254
其他(纸、纸板、金属等)						19,019						12,820			7,990
总回收利用						147,135						179,003			151,244
乙醇废品						12,521						14,913			13,232
其他(各种可燃废物)						9,390						8,007			8,239
总废物与能源回收						21,911						22,920			21,471
无能源回收的水资源浪费						141						356			5,499
其他						1,987						827			1,660
完全浪费，没有能量回收						2,128						1,183			7,159
废水资源化						7,949						7,379			不适用
其他						9,330						2,114			不适用
资源回收的废物总量						17,279						9,493			不适用
要填埋的总废物						638						906			932
废物总量						189,091						213,505			180,806

2023年，生产场地产生的废弃物较2022年减少11% 由于减少废物的倡议，废物再利用和零堆填区废物战略的实施。

废物回收量减少18%，主要是由于采取措施避免废物，并努力从回收过渡到资源回收。

能源回收的废弃物数量减少4%，主要是由于优化项目和废弃物成分的变化，导致送往焚烧的废弃物数量减少。少超过0.3%的
全部废物被送往堆填区。于二零二三年，20%的废弃物被分类为有害废弃物。

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会计政策

根据重量收据，废物是指在生产现场处置的所有废物的总和。用于回收的有机残留物是生产活性药物成分时产生的废物，在沼气工厂中回收能量，消化后的泥浆在当地农田中用作肥料。乙醇在内部再生工厂中回收并重复使用。能源回收是在废物转化为能源的工厂和沼气工厂处理的废物。没有能量回收的废物包括水废物和其他不适合其他处置方法的废物，如用于焚烧的危险废物和各种其他类型的废物。

7.5违反环境监管限制值

2023年有12起违规事件，而2022年只有8起。这些违规行为都没有对环境造成任何相关的实质性负面影响。对于所有违规行为，缓解行动正在进行中。

会计政策

违反监管限制值的行为涵盖所有违规行为，并向

环境管理部门。与同一站点的相同持续超标相关的违规事件被视为全年一次违规.

第8条

社会表现

8.1名患者接受诺和诺德的
糖尿病和肥胖护理产品

估计以百万为单位			2023						2022			2021
使用诺和诺德糖尿病护理产品的患者			40.5						36.3			34.6
患者使用诺和诺德的肥胖护理产品			1.1						0.6			0.3
已达到的患者总数			41.6						36.9			34.9

据估计，诺和诺德糖尿病护理产品的全年患者人数从2022年的3630万人增加到2023年的4050万人。12%的增长主要是由GLP-1专营权推动的，其次是新一代胰岛素专营权和人胰岛素专营权。2023年使用诺和诺德肥胖护理产品的全年患者数量的增加主要是由于Wegoy的持续推出®在新的市场。

2023年，通过获得胰岛素承诺，诺和诺德人胰岛素瓶全年达到的糖尿病患者人数估计为240万，而2022年为180万。通过获得胰岛素承诺实现的33%的增长是由政府和私人市场渠道的销售额增加推动的，销售额以3美元或低于3美元的上限价格销售。诺和诺德还在承诺之外的国家以3美元或以下的最高价格销售人胰岛素瓶，预计2023年将有260万名患者受益。这意味着全球共有500万糖尿病患者获得了每瓶3美元或以下的人胰岛素。

透过不断变化的糖尿病®截至2023年底，CDIC伙伴关系共惠及52，249名儿童和青少年，而2022年底为41，033人。近一半的新入学儿童是通过在亚洲国家，主要是印度、巴基斯坦、印度尼西亚和越南的扩展而获得的。这些儿童在诊所接受糖尿病护理（例如病人教育），并在需要时获得医疗用品。

会计政策

T诺和诺德的糖尿病和肥胖症护理产品（不包括器械）的全年患者数量是通过诺和诺德的年销售量除以WHO定义的每个产品类别（糖尿病）每例患者的年使用剂量以及根据产品的剂量规格（肥胖症）估计的。

根据WHO的定义，通过诺和诺德获得胰岛素承诺获得人胰岛素瓶的全年患者数量通过诺和诺德的年销售量除以通过诺和诺德获得胰岛素承诺获得的每例患者的年使用剂量来估计。世卫组织规定的这些产品的日剂量可能无法准确反映推荐或处方的日剂量。实际剂量基于个体特征（例如年龄和体重）和药代动力学考虑。尽管存在这种不确定性，但诺和诺德认为这是最一致的报告方式。

通过“改变糖尿病”方案获得糖尿病护理治疗的儿童人数®儿童保护方案的衡量标准是自2009年伙伴关系启动以来的累计入学儿童总数。

8.2名员工

雇员人数
数			2023						2022			2021
年终员工(总数)			64,319						55,185			48,478
年底全职雇员人数			63,370						54,393			47,792

按地理区域划分的雇员
数			2023						2022			2021
国际运营			56,004						47,935			42,372
丹麦			28,692						22,916			19,150
EMEA（欧洲、中东和非洲）， 不包括丹麦			8,808						7,954			7,530
中国（中国大陆、香港、台湾）			6,485						6,148			5,833
世界其他地区（所有其他国家）			12,019						10,917			9,859
北美业务			8,315						7,250			6,106
年终员工(总数)			64,319						55,185			48,478

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按性别分列的雇员
%			2023						2022			2021
男性			51		%				51		%	51		%
女性			49		%				49		%	49		%
其他			0		%				0		%	0		%
未上报			0		%				0		%	0		%

按年龄组划分的雇员
%			2023						2022			2021
30岁以下			17		%				15		%	14		%
30-50岁			64		%				65		%	66		%
50岁以上			19		%				20		%	20		%

在EMEA增长最快的大多数领域，员工人数都有所增加，特别是在产品供应、质量和IT领域。目前，诺和诺德的人力资源系统允许员工选择他们最认同的性别。展望未来，诺和诺德致力于提高对这种自我识别选择的认识。过去三年，按年龄组分列的数字保持稳定。

员工流失率由2022年的8. 2%下降至2023年的5. 5%，
几乎所有行业都在下滑。

会计政策

雇员总人数乃按雇员总人数计算。
除外聘人员、无薪休假的员工、实习生、学士和硕士论文的员工和替代人员外，所有员工数据均基于
诺和诺德人力资源系统中的注册。

雇员根据其在商业单位、研发、生产及支援职能的主要工作地点划分为地理区域。公司职能部门的员工包括在EMEA中，
印度班加罗尔的全球商业服务包括在世界其他地区。

雇员流失率乃按于财政年度内离开本集团之雇员人数（不包括临时雇员）除以平均雇员人数（不包括临时雇员）计算。为已出售的集团公司工作的雇员不计为已离开本集团。

8.3领导职位的性别多样性

男女比例

2023

2022

2021

首席执行官、执行副总裁、高级副总裁

64:36

71:29

72:28

CVP，副总裁

59:41

60:40

63:37

总监、经理、团队负责人

54:46

55:45

57:43

领导职位中的性别(总体)

54:46

56:44

57:43

高级领导职位中的性别问题

59:41

61:39

64:36

董事会中的性别问题

50:50

54:46

67:33

诺和诺德领导职位的性别多样性总体上符合丹麦的性别多样性要求。于二零二三年底，46%的领导职位由女性担任，而二零二二年底则为44%。在高级领导层中，截至2023年底，41%的职位由女性担任，而2022年底为39%。

我们鼓励所有管理团队，从入门级到高级，专注于加强多元化，以确保为领导职位提供强大的人才管道。2021年，诺和诺德推出了一项全球目标，即在所有管理层实现均衡的性别代表性，到2025年底，高级领导职位的男女比例至少达到45%。

会计政策

领导职位中的性别比例报告为领导职位和高级领导职位中按性别分列的百分比。确定了高级领导职位

作为全球职位级别的员工，首席执行官（CEO）、执行副总裁（EVP）、高级副总裁（SVP）、公司副总裁（CVP）和副总裁（VP）。总体领导职位被定义为董事、经理、团队领导和高级领导职位。董事会的多样性报告为所有成员中按性别划分的百分比，包括
当选议员。

8.4可持续雇主得分

今年的员工调查显示，已经很高的整体参与度有所增加，与2022年的85%相比，支持率达到86%。
在提供以目标为导向的工作场所方面，诺和诺德在与外部组织的基准比较中继续位居前四位。在大多数问题上都有了改善，其中在我了解我的表现如何被评估方面有了很大的改善，这是以下问题的重点领域
2022年的调查结果。根据整个组织的调查结果，在为所有人提供平等的职业机会和改进承诺行动的后续行动方面，看到了进一步改进的机会。

会计政策

可持续雇主评分衡量的是调查中18个敬业度项目的平均正面回答百分比。定义了有利的答案
作为“同意”和“强烈同意”的积极框架的问题。调查由外部供应商管理。

8.5健康与安全

2023年，诺和诺德有153起事故报告缺勤，而2022年为128起，这与员工数量的增加一致。2023年平均损失时间事故频次为1.5次，与2022年持平。

诺和诺德在2023年有一起与工作相关的死亡事件，而2022年有两起，原因是一场车祸。诺和诺德将继续培训和激励员工良好的道路安全行为，以减少复发的风险。

2023年，诺和诺德已将事故报告统一到一个全球报告系统中，以确保标准化报告和系统预防，特别是重点预防高风险事件。

我们提供一个健康和吸引人的工作场所，并得到全面的健康和安全计划的支持，该计划基于安全、身体健康、心理健康和员工健康促进方面的持续改进。为此，我们在整个全球组织中实施了我们的健康与安全管理系统。业绩由执行管理层和董事会监督。2023年，13.8%的诺和诺德员工报告了压力症状，与2022年的情况一致，7.1%的员工报告了与工作相关的身体疼痛症状，而2022年这一比例为7.8%。

有关诺和诺德公司健康和安全框架的完整概述以及首席执行官关于健康和安全的声明，请访问：www.novonordisk.com/sustainable-business/esg-portal/social.html.。

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会计政策

职业事故发生的频率是内部报告的每百万名义工时缺勤事故数，也称为工伤损失频率(LTIF)。承包商、访客、无薪休假员工、实习生以及学士和硕士论文学生不包括在内。缺勤的职业事故是指在事故发生当天以外造成至少一天缺勤的任何与工作有关的事故。

报告压力症状的员工百分比和报告与工作相关的身体疼痛症状的员工百分比在年度员工调查中进行监测。在调查中，压力被定义为员工因担心自己的问题而感到紧张、不安、紧张或不安，或者晚上无法入睡的情况。关于身体疼痛的症状，在调查中，员工被问及他们的工作是否通常会导致他们身体疼痛。

8.6美国定价

与上一年相比变化了5%			2023			2022			2021
美国产品组合
价目表价格变化-平均值			2.8		%	2.4		%	1.6		%
净价变动--平均值			(8.2		%)	(10.5		%)	(12.3		%)
美国胰岛素投资组合
价目表价格变化-平均值			0.1		%	0.0		%	0.0		%
净价变动--平均值			(24.4		%)	(19.5		%)	(10.9		%)

诺和诺德在通过负责任的定价实践和患者接触计划使产品变得容易获得和负担得起方面有着悠久的历史。2023年，美国产品组合和美国胰岛素组合的平均净价分别比2022年的10.5%和19.5%下降了8.2%和24.4%，这是为了确保参保患者获得处方的增强，以及渠道和支付者组合的演变。

诺和诺德提供的销售折扣和回扣占2023年美国总销售额的74%，导致美国产品组合的年平均标价增加了2.8%，美国胰岛素组合增加了0.1%。

会计政策

美国的产品组合包括糖尿病、肥胖和罕见疾病产品。百分比变动是指与上一年的销售额加权平均价目表和净价相比，各自年度的销售额加权平均价目表和净价，并不反映个别价目表价格变动的幅度。净价代表特定产品在计算当年的平均标价减去回扣、折扣和退货。

8.7纳税总额

百万丹麦克朗			承担的税费			征收的税款			2023			2022			2021
已缴纳的企业所得税			25,897			6,080			31,977			19,097			18,390
就业税			2,666			13,510			16,176			13,006			10,840
间接税			2,815			(1,035)			1,780			3,027			2,612
其他税种			1,314			—			1,314			873			751
总计			32,692			18,555			51,247			36,003			32,593

2023年，税收总额达512.47亿丹麦克朗，占所承担税收的64%，占所收税收的36%。2022年，这一比例为负担税收的55%和征收税收的45%。

2022年至2023年税收总额的总体增加主要与丹麦因税前利润增加而缴纳的企业所得税增加有关。此外，2022年企业所得税反映了2021年预缴税款的部分退还。在世界范围内扩大生产和销售需要更多的雇员，这增加了包括社会保障缴款在内的就业税的缴纳。

会计政策

诺和诺德的总税收贡献是指诺和诺德在各自年度承担或收取的税款。所承担的税款被定义为诺和诺德公司承担成本的税收。征收的税款被定义为诺和诺德代表他人征收的税款，例如从员工工资中扣除并向政府支付的员工所得税。

支付的公司所得税主要包括公司所得税和年内支付的公司股息预扣税。

就业税主要包括代表政府向雇员征收的税款和社会保障费用(在一些国家属于工资税的一部分)。

间接税包括不退还的增值税、增值税净征收、关税、环境税和财产税。

其他税收包括与上述类别之一无关的特定国家的税收，例如美国品牌处方药费用。

8.8捐款和其他捐款

百万丹麦克朗			2023						2022			2021
世界糖尿病基金会(WDF)			119						93			92
诺和诺德血友病基金会			19						33			—
捐款总额和其他捐款			138						126			92

WDF是一个独立的信托机构，支持可持续的伙伴关系，并充当催化剂，帮助其他人做更多事情。授予WDF的金额已增加到
根据捐赠协议，2023年将有1.19亿丹麦克朗。欲了解更多信息，请访问：www.world diabetesoundation.org。

NNHF支持低收入和中等收入国家的方案。倡议的重点是能力建设、诊断和登记、提高认识和宣传。商定的2022年向NNHF捐赠的剩余款项是在2023年支付的，总额为1300万丹麦克朗。此外，诺和诺德在2023年支付了600万丹麦克朗。自2005年以来，国家自然基金会为87个国家的311个方案(237个项目和74个研究金)提供了资金。欲了解更多信息，请访问：www.nnhf.org。

会计政策

诺和诺德对WDF和NNHF的捐赠和其他贡献在支付时确认。

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第9条

治理绩效

9.1商业道德审查和培训

2023年，集团内部审计进行了40次商业道德审查，与
到2022年，这一数字将增加到35个，与该年计划进行的审查次数一致。

年度商业道德培训对所有员工都是强制性的，包括所有新员工。2023年，99%的员工完成并记录了他们的培训，这与2022年的情况一致。完成率和文档率代表了诺和诺德勤奋跟踪员工以确保完成年度培训的重点。剩下的1%主要是由于员工休假。

会计政策

商业道德审查的次数记录为集团内部审计在子公司、生产地点、供应商和总部地区进行的商业道德审查的次数。

强制性道德和合规培训以诺和诺德员工的道德和合规原则为基础。培训以全球适用的电子学习和相关测试的形式提供。接受过商业道德培训的员工百分比的计算方法是，完成培训的员工人数除以年底的员工总数。

9.2合规热线

我们维持合规热线，使员工、利益相关者和外部各方能够举报可能违反我们的政策或适用法律和法规的行为。合规热线是我们致力于道德行为和透明度的重要组成部分。2021年至2023年期间证明属实的案件数量增加是由业务增长推动的，包括员工数量的发展。

会计政策

通过合规热线举报的证明属实的案件数量包括举报的涉嫌不当行为指控成立或部分成立的案件数量。当案件已被证实或部分被证实时，将启动纠正行动。

违反反腐败和反贿赂法律的定罪包括法院发现诺和诺德的法人实体(母公司或任何附属公司)违反法律的定罪。

9.3供应商审核

数			2023						2022			2021
负责任的采购审计			24						14			16
质量审核			358						280			237
供应商审核总数			382						294			253

从2022年到2023年，供应商审计数量增加了30%，反映了诺和诺德活动水平的普遍增加。于二零二三年，我们发布了两项有关负责任采购的重要调查结果，均与工资、福利及工作时数有关。在质量审核期间发布了三项关键发现，涉及再处理、检验报告（COA）和交叉污染控制。已与受影响的供应商就处理所有关键调查结果的行动达成协议。在2022年发布和报告的两项关键发现中，其中一项已于同年解决，而第二项关于环境报告的关键发现的补救工作仍在进行中。随后于二零二三年与供应商达成协议。

会计政策

诺和诺德公司质量职能部门完成的供应商审计数量包括负责的采购审计和供应商进行的质量审计的数量。

9.4产品召回

2023年，诺和诺德发生了两起产品召回事件。在利比亚，召回是由于销售纸箱上的标签错误。在西班牙，召回是由于墨盒破裂
在FlexTouch中®笔.

会计政策

产品召回次数记录为诺和诺德发起召回的次数，包括与临床试验相关的召回。召回可能会影响多个国家。

9.5未通过的检查

于二零二三年，于年终解决的检查中，诺和诺德并无任何检查不合格。2023年，共进行了152次检查。到年底，有117项检查已通过，35项检查尚未完成，因为尚未收到最后检查报告，或有待最后当局的接受。这是正常的做法。2024年将继续对未解决的检查进行后续工作。

会计政策

未通过的检查定义为收到与GMP检查相关的警告信或EMA不合规信、战略地点的GMP/ISO证书丢失、批准前检查导致完整回复函、研究结论因GCP/GLP检查问题而改变或因检查问题而撤回上市或进口许可的检查。战略地点定义为巴西、中国、丹麦、法国和美国的生产地点。被收购公司检查定义为被收购公司进行的检查。对诺和诺德运营的收购公司进行的检查报告为诺和诺德检查。

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9.6 Novo Nordisk Way的优势

2023年，总共为42个单位提供了便利，约2300名员工接受了单独面谈。此外，还从大约550个利益攸关方那里收集了关于这些单位的反馈。在42台机组中，有一台被评估为没有按照诺和诺德的方式工作，其中五台需要立即采取行动，如果不采取行动，将导致违反诺和诺德的方式。

在所协助的所有单位中，加速增长和供需挑战是持续影响本组织的两个主要因素，并从所进行的协助中创造了最多的改进机会。向管理团队提出的最常见的行动意见与我们十大要素中的五个有关：2)我们制定了雄心勃勃的目标，并有能力实现这些目标；5)我们与利益相关者建立并保持了良好的关系；7)我们关注绩效和个人发展；8)我们有一个健康和吸引人的工作环境；9)我们在做任何事情时都努力做到灵活和简单。

会计政策

诺和诺德之路的促进量以已完成的促进量来衡量。促进是评估诺和诺德方式遵守情况的内部流程。评估的基础是对文件和利益相关方的反馈进行审查，然后进行现场访问，在此期间随机挑选员工和管理层进行访谈。向管理层介绍与诺和诺德方法相关的已确定的差距和改进机会，并与管理层进行讨论。调解人和管理层商定了一项行动计划，以弥补这些差距和改进机会。有关诺和诺德之路要素的完整清单，请参阅《管理评审》第19页。

9.7公司声誉

0-100级			2023						2022			2021
糖尿病患者			81.4						81.3			81.5
肥胖症患者			77.9						79.4			79.4
全科医生			82.9						84.0			84.8
糖尿病专家			88.9						90.3			90.3
知情的普通公众			79.6						76.3			77.1
总分(平均)			82.1						82.3			82.6

公司声誉是分析声誉情报的一种综合方法。诺和诺德卓越的声誉分数是由对产品和服务的积极看法以及来自
消息灵通的普通公众。

会计政策

声誉评分基于四个衡量尊重、钦佩和信任的因素
了解诺和诺德在法国、丹麦、美国、加拿大、巴西、中国、日本、德国、意大利和英国十个主要市场的利益相关者对诺和诺德的看法。数据
是通过外部咨询公司进行的在线调查收集的。对回答进行汇总以产生1-7的Likert等级的总分，
这是重新建立在0-100的基础上的。

9.8购买用于研究的动物

数			2023						2022			2021
小鼠、大鼠和其他啮齿动物			54,410						63,760			35,675
猪只			608						427			759
兔			289						606			184
狗			356						146			114
非人灵长类			807						700			495
鱼			36						14,098			10,638
其他脊椎动物			2						13			14
购买的动物总数			56,508						79,750			47,879

2023年购买用于研究的动物数量比2022年减少了29%。购买的动物中96%是啮齿动物。2023年鱼类和啮齿动物数量的显著减少分别归因于使用该年已停止的鱼类幼体的具体研究项目，以及我们不断努力减少用于研究的动物数量。

会计政策

购买用于研究的动物包括为诺和诺德公司内部或外部承包商进行的所有研究购买的动物数量。购买动物的数量是根据购买动物的内部登记和外部承包商的年度报告确定的。

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董事会和执行管理层的声明

董事会和执行管理层今天审议并批准了诺和诺德A/S公司2023年1月1日至2023年12月31日的年度报告。

综合财务报表按照欧盟认可的《国际财务报告准则》列报。母公司财务报表是根据《丹麦财务报表法》列报的。此外，年报是根据上市公司的披露要求编制的。

我们认为，综合财务报表及母公司财务报表真实而公平地反映了本集团及母公司于2023年12月31日的财务状况，以及其于2023年1月1日至2023年12月31日财政年度的经营业绩及现金流量。

我们认为，管理层检讨载有对本集团及母公司的业务及财务事项的发展、本年度及母公司的财务状况及综合财务报表所包括实体的整体财务状况的公平审查，并说明本集团及母公司所面对的主要风险及不明朗因素。

我们认为，诺和诺德A/S 2023年1月1日至2023年12月31日财政年度报告(编号为NOVO-2023-12-31-EN.ZIP)在所有重要方面都是按照ESEF规则编制的。

2023年1月1日至12月31日的ESG综合报表是根据《丹麦财务报表法》编制的，

《温室气体议定书》和实质性、包容性、响应性以及环境、社会和治理会计政策的报告原则。在我们看来，ESG综合报表根据这些原则对组织的环境、社会和治理业绩进行了真实和公平的描述，并进行了平衡和合理的陈述。

我们建议在年度股东大会上通过年度报告。

巴格斯瓦德，2024年1月31日

注册执行管理层

董事会

拉尔斯·弗鲁尔加德·约根森 总裁与首席执行官

卡斯滕·蒙克·克努森 首席财务官

黑尔格·隆德 椅子

亨里克·鲍尔森 副主席

伊丽莎白·达尔·克里斯滕森

劳伦斯·德布鲁

安德烈亚斯·菲比格

西尔维·格雷瓜尔

利塞洛特·希韦尔德

梅特·博杰·延森

哈斯木·库泰

克里斯蒂娜·洛

马丁·麦凯

托马斯·兰佐

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更多信息

补充报道

诺和诺德提供额外的信息披露，以满足法律要求和利益相关者的利益。补充报告可在www.novonordisk.com/annualreport下载，更多信息可在www.novonordisk.com下载。

重要性

诺和诺德依靠国际综合报告

理事会对实质性的定义。被认为对金融资本提供者的决策具有重要意义的信息包括在年度报告中，即这些信息的相关性和重要性可能会对他们对诺和诺德短期、中期和长期创造价值的能力的评估产生重大影响。了解如何

诺和诺德在以下方面确定重要性和实质性问题：

Www.novonordisk.com。

年报

本年度报告是诺和诺德根据《丹麦财务报表法》第149(1)条提交的完整的法定年度报告。

法定年度报告将在2024年3月21日的年度股东大会上提交并通过，随后将提交给丹麦商业局并在其上提供。本年度报告所载综合财务报表乃根据国际会计准则委员会(IASB)颁布的国际财务报告准则(IFRS)编制。

并根据欧盟认可的《国际财务报告准则》和《丹麦财务报表法》的进一步要求。此外，它符合《国际综合报告框架》对综合报告的要求。

表格20-F

Form 20-F是使用标准化的报告表格提交的，这样投资者就可以与美国国内股票一起对该公司进行评估。

这是美国证券交易委员会（SEC）对在美国交易所上市的外国私人发行人的年度报告要求。

企业管治报告

公司治理报告披露了诺和诺德遵守公司治理的情况，以满足《丹麦财务报表法》的要求。

薪酬报告

薪酬报告载列根据丹麦公司法第139 b条向董事会成员及已于丹麦商业管理局登记的行政管理人员授予或于二零二三年到期支付的薪酬。薪酬报告将提交年度股东大会进行咨询投票。

参考文献

在本报告的管理审查部分，提供了在线来源的链接，以获取更多信息。有些参考资料不是强制性的，因此没有列入审计

管理审查。有关诺和诺德的更多新闻，请访问：www.novonordisk.com/investors.html和www.novonordisk.com/news-and-media/latest-news.html。

免责

本年报及附属报告中描绘的患者、员工及亲属自愿参与，仅就所提及的主题表达个人意见，不一定反映诺和诺德的观点和意见。使用这些图片作为插图，绝不是为了将患者、员工或亲属与任何诺和诺德产品的宣传联系起来。

学分

设计和制作：对位。

插图：对位。

摄影：卡洛斯·罗西尼，海伦·奥尔，杰斯珀·爱德华森，杰斯珀·韦斯特利，小野纯平，凯利·梅卢，马丁·诺德马克，玛丽·哈尔德，毛里西奥·拉莫斯，托马斯·芬克。

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产品概述1
新一代胰岛素和复方制剂 •特雷斯巴®，胰岛素代谢物 •瑞佐德®，胰岛素地塞米松/门冬氨酸胰岛素 •FIAsp®，速效胰岛素门冬氨酸 •Xultophy®2，胰岛素地塞米松/利拉鲁肽 现代胰岛素 •Levemir®，地特胰岛素 •NovoRapid®3、胰岛素门冬氨酸 •诺沃米克斯®30，两相胰岛素门冬氨酸 •诺沃米克斯®50，两相胰岛素门冬氨酸 •诺沃米克斯®70，两相胰岛素门冬氨酸4 人胰岛素 •绝缘板®异丙酚(NPH)胰岛素 •Actraid®，常规人胰岛素 •Mixtard®30，双相人胰岛素 •Mixtard®40，双相人胰岛素4 •Mixtard®50，双相人胰岛素 胰高血糖素样肽-1 •维克托扎®、利拉鲁肽 •Ozempic®、Semaglutie •雷贝尔苏斯®，口服赛马路德 预充式输送系统 •FlexTouch®、U100、U200 •FlexPen® •Innolet® •Ozempic®、FlexTouch®			耐用输送系统 •NovoPen® 6 •NovoPen® 5 •NovoPen® 4 •NovoPen Echo®加号 •NovoPen Echo® 其他输送系统 •PumpCart®，NovoRapid®和FIAsp®泵内使用的滤芯 •笔式填充®墨盒 •马尔雅® 口服降糖药 •NovoNorm®、瑞格列奈 胰高血糖素 •格卢根®、胰高血糖素(小瓶和Hypokit®) •齐加洛®、达西高血糖素 针头 •NovoFine®加号 •NovoFine® •NovoTwist® •NovoFine®自动覆盖®			胰高血糖素样肽-1 萨克森达®，利拉鲁肽3.0 mg Wegoy®，Semaglutie2.4 mg 肥胖传递系统 萨克森达®、FlexTouch® Wegoy®单次给药装置和FlexTouch®			罕见的血液疾病 •NovoSeven®，eptakog alfa(重组激活因子VII) •NovoEight®5，turoctocog alfa(重组因子VIII) •Novo13.®，Catridecacog(重组因子XIII) •修正®6，N9-gp(重组第IX因子) •世界语®，turoctocog alfa pegol，N8-gp(重组因子VIII) •阿尔希莫®，concizumab(抗TFPI) 罕见的内分泌疾病 •诺硝平®，生长激素(rDNA来源) •索格罗亚®，Somapacitan(rDNA起源) 预填充型人生长激素递送系统 •FlexPro® •NordiFlex® 其他输送系统 •PenMate®，NordiFlex的自动插针器® 激素替代疗法 •瓦吉费姆®7、半水合雌二醇 •动感游戏®、雌二醇/乙酸炔诺酮 •Kliogest®、雌二醇/乙酸炔诺酮 •诺沃费姆®、雌二醇/乙酸炔诺酮 •三等分®、雌二醇/乙酸炔诺酮 •埃斯特罗费姆®、雌二醇
1.所列产品可能并非在所有市场都能买到。2.在美国获得Xultophy品牌批准®100/3.6。3.在美国被称为NovoLog®。4.NovoMix在全球范围内停产®70和Mixtard®已经沟通了40人。5.在美国，NovoEight是书面的®。6.在美国以REBINYN的名义获得批准®。7.在英国也叫吉娜®.

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ESG计划

我们认识到有必要在适当考虑我们对社会和环境的影响的情况下运作。此表汇总了我们在ESG中的一些最重要的倡议。

议程

名字

描述

到达

野心

2023年进展

伦敦证交所2排放

购买可再生能源

一系列解决方案帮助我们迈向100%可再生能源供应。这包括可再生电力证书(REC)、购电协议(PPA)和现场可再生能源解决方案。

全球

实现零CO2E作业产生的排放量 到2030年。

在整个诺和诺德，今年63.2%的能源和99.5%的电力是可再生能源。在生产现场，61.3%的能源来源和100%的电力来源是可再生的。

尽量减少对航空运输的影响

降低CO的三重途径2E与航空运输相关的排放。这包括限制商务航班，减少我们产品的空运，以及购买可持续航空燃料(SAF)。

全球

实现零CO2E交通工具排放的废气 到2030年。

我们降低了CO2与航空运输相关的e排放量减少32%。我们加入了可持续航空买家联盟(SABA)，收购了SAF，从而确保了SAF解决方案的大量投资和可扩展性。

脱碳 供应链

整体努力使我们的供应链脱碳，拥有90%以上的CO2E通过确定和实施高影响范围3类内的杠杆，来自供应商的排放。

全球

设定一个绝对的近期范围3的削减 到2024年底实现这一目标。

我们开始了一项深入的供应商参与计划和路线图制定。这将持续到2024年。

可持续市场倡议(SMI)

公私合作，包括首席执行官和医疗保健组织的领导人，旨在通过减少供应链、患者护理路径和临床试验的排放来实现医疗体系的脱碳。

全球

解决350万吨CO2E每年覆盖100多家成员最大的药品供应商。

SMI私营部门首席执行官们推出了联合的最低环境目标 对于供应商来说。

塑料

正在转换为 可重复使用的设备

努力摆脱一次性使用的设备，转变为寿命更长的可重复使用的设备。虽然诺和诺德制造可重复使用的设备已有近30年的历史，但我们打算在未来优先考虑这一转换。

新的1，AU2，CN3，加利福尼亚州4

在今年转换的基础上，提高2024年及以后的雄心水平。

我们加大了努力，在西北欧、澳大利亚、中国和加拿大地区将更多的患者转移到可重复使用的设备上。

发现无化石 塑料替代品

努力寻找可行的、低碳的塑料替代品，以取代化石塑料，这种塑料存在于数亿支笔中 我们每年都会生产。

全球

用不含化石的替代品取代我们产品中的塑料。

我们宣布与乐高集团建立合作伙伴关系，从欧洲能源公司购买电子甲醇，并将其用作传统塑料的低碳替代品。最终生产的塑料预计将于2025年投产。

再循环 注射装置

回收计划，任务是回收注射笔。这包括在一些国家开展试点方案，以及 与礼来、赛诺菲和默克合作，在丹麦进行了世界上第一个行业试点。

DK5，英国6，BR7，FR8

在行业试点的第一年内在丹麦收集25%的注射笔，并在2024年底实现85%的回收利用率。

我们在丹麦启动了世界上第一个行业试点，目前正在实现回收注射笔中材料的50%回收。

可及性和可负担性

获得胰岛素承诺

承诺以每瓶3美元的最高价格向政府提供人胰岛素，并在77个LMIC进行公开招标9, 以及向选定的人道主义组织和非政府组织提供每瓶2美元。

LMIC

确保LMIC中更多的糖尿病患者能够获得负担得起的胰岛素。

据估计，根据这一承诺，有240万人获得了护理。

改变中的糖尿病® 在儿童中

公私合作伙伴关系，为LMIC中患有1型糖尿病的儿童和年轻人提供全面护理。这包括为25岁以下的人提供免费的救命药物和用品。

AF29个国家/地区10，ME11，AS12，SA13

到2030年，覆盖10万患有1型糖尿病的弱势儿童和青年。

到目前为止，我们已经帮助了52249名儿童和年轻人，培训了25314名医疗保健专业人员，翻新了406家诊所。

耐热胰岛素

挑战和重新评估短效和中效人类胰岛素产品热稳定性的跨职能倡议。它们被广泛用于LMIC和人道主义环境中，在这些环境中，糖尿病患者如果无法获得稳定的冷却选项，可以从修订的存储指南中受益。

LMIC

在考虑修订储存条件的72个国家获得国家批准。

到目前为止，我们已经有29个国家批准了更灵活的储存条件。

艾卡雷

由我们的区域分支机构推动的综合商业模式，利用整个撒哈拉以南非洲地区的合作伙伴关系改善糖尿病护理的可及性。它通过建立和加强糖尿病管理的四个组成部分来做到这一点：能力、负担能力、覆盖范围和赋权。

撒哈拉以南非洲

弱势群体获得糖尿病护理的安全途径 病人。

覆盖糖尿病患者43.3万人，培训医疗卫生专业人员3523人。

非洲为非洲而战

承诺大幅增加非洲大陆糖尿病患者的胰岛素供应。它的重点是 这将减少交通运输对环境的影响，并支持在当地创造就业机会。

非洲

到2026年，生产超过6000万瓶。

我们宣布与南非制药商Aspen Pharmacare建立合作伙伴关系，以增加非洲大陆的胰岛素产量。

合作共建变革

红十字国际委员会(红十字委员会)、丹麦红十字会和诺和诺德公司合作，调查人道主义危机中护理非传染性疾病患者的更好办法。

磅14，智商15

发表9篇关于非传染性疾病护理的同行评议文章 在人道主义危机中。

已经发表了六篇同行评审的文章，四篇正在审查中，另外两篇正在筹备中。

1.新欧洲：西北欧。2.Au：澳大利亚。3.CN：中国。4.加州：加拿大。5.DK：丹麦。6.英国：英国。7.比尔：巴西。8.法兰西：法国。9.LMIC：低收入和中等收入国家。10.AF：非洲。11.我：中东。12.AS：亚洲。13.山：南美洲。14.LB：黎巴嫩。15.智商：伊拉克。

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环境、社会及管治举措（续）

我们认识到有必要适当考虑我们对社会和环境的影响。此表汇集了我们在环境、社会及管治方面的一些最重要举措。

议程

名字

描述

到达

野心

2023年进展

访问和 可负担性 (续)

MyInsulinRxTM

允许合格患者每月获得诺和诺德胰岛素产品任意组合供应的计划 (up三个小瓶或两包笔）35美元。

我们16

为美国有需要的人提供负担得起的胰岛素。

我们用MyInsulin Rx取代了My99InsulinTM，将患者的自付费用从99美元降低到35美元。

病人援助计划

向符合特定资格标准的有需要的人提供免费糖尿病药物的计划，包括家庭年收入达到或低于政府定义的贫困水平的400%。

我们

为美国有需要的人提供负担得起的糖尿病药物。

我们为6.3万人免费提供胰岛素，向16.2万人免费提供GLP-1药物。

即时供应计划

该计划为可能面临配给风险的符合条件的患者提供免费、一次性、短期的胰岛素供应(最多三瓶或两包钢笔)。

我们

为美国有需要的人提供负担得起的胰岛素。

9000名患者有机会参加这项计划，我们提供了关于可负担能力服务的教育。

共付式储蓄优惠

提供降低商业保险患者的成本，这些患者暴露在高于平均水平的共同医疗费用中。

我们

为美国有需要的人提供负担得起的糖尿病药物。

我们为胰岛素提供了1.69亿美元的共同支付援助，为基于GLP-1的药物提供了5.99亿美元的共同支付援助。

预防

改变糖尿病的城市

该计划汇集了47个城市公私伙伴关系网络，旨在预防弱势群体和儿童的肥胖和2型糖尿病。

全球

促进健康公平，扩大预防工作，消除弱势群体和儿童的健康障碍。

开展了50多项研究，建立或加强了250多个地方伙伴关系，并启动了85项糖尿病和肥胖症地方干预措施。

与儿童基金会合作

旨在预防拉丁美洲和亚太地区儿童肥胖的合作。它利用政策、方案和做法直接影响儿童的营养、福祉和发展。

Mx17，密苏里州18，BR，ID19

到2026年，通过方案活动直接影响至少1 000万儿童。

到目前为止，该伙伴关系通过直接的方案覆盖范围，使拉丁美洲和加勒比地区270多万儿童和照顾者受益。

多样性和包容性

全局家长 假政策

该政策为全球所有非生育父母提供在成为父母的第一年内至少八周的带薪假期，无论性别如何。

全球

确保所有员工都有机会与他们的孩子建立联系。

全球员工继续受益于我们的强化育儿假政策。

全球包容指数

数字指标，包含在我们的年度员工敬业度调查中，表明员工如何评价诺和诺德的包容性。它包括心理安全、平等机会、归属感和价值观四个方面的声明 有着不同的视角。

全球

在纳入情况方面持续取得进展 诺和诺德。

在完成调查的4.7万多名员工中，82%的人对纳入声明持好感，而2021年和2022年的这一比例分别为78%和82%。

同工同酬年度检讨

每年进行同工同酬审查，然后对确认的同工同酬风险案件采取纠正行动。

全球， 不包括美国

减少薪酬流程和决策中的偏见。

在薪酬审查涵盖的49,000多个职位中，我们发现0.6%的职位存在同等薪酬差距，我们正在采取纠正措施。

性别多样性目标

两个令人向往的性别多样性目标，加快实现性别代表性均衡的进展，并确保领导问责制。

全球

到2025年底，在所有管理级别实现性别均衡，在高级领导职位中至少有45%的女性和45%的男性。

截至年底，46%的领导人是女性，41%的高级领导职位是女性，而在2022年底，这一比例分别为44%和39%。

公司 文化

诺和诺德 方式便利化

协调人团队与选定的单位一起进行的协作评估，以评估他们对诺和诺德方法的遵从性。

全球

每年对所有高风险单位进行评估。

对42台机组进行了评估，其中一台被认为没有按照诺和诺德的方式工作。向管理团队提出的最常见的发现与雄心、授权、利益相关者关系、简单性或敏捷性有关。

道德与合规

全球道德与合规框架

诺和诺德的方式、我们的OneCode以及负责任的商业行为的国际和当地标准为诺和诺德的道德和合规奠定了基础。这包括反欺诈、反贿赂、反标签外推广、与医疗保健专业人员和组织打交道的透明度、保护个人数据和尊重人权。

全球

确保诺和诺德的所有员工诚信行事，遵守道德和合规框架。

我们推出了OneCode，它设定了对诺和诺德的所有员工的期望，并指导他们如何作为公司和个人行事。

年度道德和合规培训

道德和合规培训每年进行一次，对所有员工，包括所有新员工都是强制性的。

全球

每年对诺和诺德的所有员工进行道德和合规培训。

99%的员工完成并记录了他们的培训，其余1%的员工主要是因为员工休假而失踪。

商业伦理回顾

由集团内部审计(GIA)在子公司、生产地点、供应商和总部进行的商业道德审查，以评估诺和诺德的道德水平和合规性。

全球

2024年完成45项商业伦理审查。

完成了40项商业道德审查，而2022年完成了35项审查。向执行管理层和审计委员会报告了综合结论。GIA评估诺和诺德的道德和合规水平是健全的。

16.美国：美国。17.MX：墨西哥。18.CO：哥伦比亚。19.ID：印度尼西亚。

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			诺和诺德2023年年报			介绍诺和诺德战略抱负风险管理合并报表更多信息			104

可持续发展框架和绩效

我们努力遵循和遵守由全球公认的实体制定的国际标准、建议和承诺。独立机构也会定期评估我们的ESG表现。该表汇编了我们遵守的一些最相关的标准、建议和承诺，以及我们收到的评估。

议程

名字

类型

描述

比例尺

结果

评论

价值报告基金会(VRF)

标准

VRF(以前称为可持续发展会计准则委员会，现在是IFRS基金会的一部分)使组织能够提供基于行业的披露，说明短期、中期或长期内影响现金流、获得融资或资金成本的可持续性风险和机会。

不适用

不适用

诺和诺德公司的VRF报告符合“生物技术和制药”标准。我们完全或部分符合VRF要求的所有25个指标。

联合国可持续发展目标 (联合国可持续发展目标)

承诺

联合国可持续发展目标是一套17个目标和169个具体目标，旨在到2030年实现可持续未来。这些目标涵盖了一系列问题，包括贫困、不平等、气候变化和环境可持续性。

不适用

不适用

诺和诺德使用可持续发展目标来加强可持续性，推动到2030年实现零环境影响，并改善更多人的医疗保健。优先可持续发展目标是目标3(健康和福祉)和目标12(负责任的消费和生产)。

联合国全球契约(UNGC) 十条原则

承诺

联合国大会要求企业将战略和业务与人权、劳工、环境和反腐败的普遍原则相结合，并采取促进社会目标的行动。

不适用

不适用

诺和诺德公司致力于遵守联合国粮食及农业委员会的原则，自2002年以来一直是积极参与者。我们每年提交《进展情况通报》，重点关注治理、人权、劳工、环境和反腐败。

摩根士丹利资本国际 (MSCI)ESG评级

评估

摩根士丹利资本国际ESG评级衡量了一个组织对财务重大ESG风险的韧性。他们评估公司与同行相比如何管理风险，使用一种定制的方法来识别行业领先者和落后者。

CCC-AAA

AAA级

诺和诺德与过去六年保持着AAA领先的ESG评级，是由267家公司组成的制药同行中排名前5%的公司之一。

可持续分析ESG风险评级

评估

可持续发展ESG风险评级衡量组织对特定行业的重大ESG风险的敞口以及风险管理。可持续分析ESG风险评级评估了16,000多家公司的ESG表现。

>40-0

23.1

诺和诺德在制药行业集团中排名前15%，在912分中排名139，ESG风险评级为23.1(中等风险)。可持续分析ESG风险评级的范围从严重(>40)到可忽略(0-10)风险。

标准普尔(S&P)得分

评估

S全球ESG得分通过披露信息、媒体分析、建模方法和公司参与度来衡量ESG表现。S企业可持续发展评估(CSA)得分是没有使用建模方法的ESG得分。

0-100

ESG得分59分 CSA得分53分

诺和诺德在制药同行组中排名第91个百分位数，ESG得分为59，CSA得分为53。

企业骑士全球100强

评估

《企业骑士》第19届年度全球100家最可持续发展企业排行榜是基于对6000多家营收超过10亿美元的上市公司的评估得出的。

100-1

53

诺和诺德 在“制药和生物技术制造同行组”中在丹麦排名第一，在全球医疗保健行业排名第二，在总排名中排名第53。

气候问题特别工作组 财务披露(TCFD)

标准

TCFD建立了在各组织之间披露与气候相关方面的可比较和一致的信息的建议。TCFD专门关注气候治理、战略、风险管理以及指标和目标的设定。

不适用

不适用

诺和诺德将TCFD建议的情景纳入其风险管理：根据《巴黎协定》，将气温上升限制在2摄氏度以下，最好是1.5摄氏度，并将升高4摄氏度的情景作为高排放替代方案。我们已经就这些情景对生产地点进行了评估，并打算在未来评估整个供应链。

以科学为基础的目标倡议(SBTI)

标准

SBTI定义了与气候科学相一致的减排和净零排放目标的最佳实践。它还根据其严格的标准独立评估和批准公司的目标。

不适用

不适用

诺和诺德已批准了2030年的近期目标，符合SBTI提出的1.5摄氏度的要求。此外，诺和诺德致力于在2045年前实现净零排放，目标是与SBTI的净零排放要求保持一致。

碳披露项目(CDP)得分

评估

CDP通过三个披露阶段来衡量环境绩效：意识、管理和领导。CDP评分激励企业通过气候变化和水安全问卷来衡量和管理环境影响。

D-to A

在CDP气候中的A A-在CDP水中

2022年，诺和诺德在CDP Climate中保持A级领导地位，并从B级提高到 在CDP水务公司的A级领导力排名。2023年CDP气候与水的评分将在以下位置获得： Www.cdp.net，2024年2月。

联合国关于商业和贸易的指导原则 人权(UNGP)

承诺

《联合国人权行动计划》包括国家和公司在其商业运作中预防、处理和补救对人权的不利影响的指导方针。

不适用

不适用

根据联合国全球方案，诺和诺德承诺在自己的业务和价值链中尊重人权，正如我们的人权承诺中所阐述的那样。根据联合国指导原则报告框架，诺和诺德每年发布一份人权报告，其中概述了我们为履行这一责任所做的最新工作。请访问：www.novonordisk.com/sustainable-business/esg-portal/social.html.

接近药物基金会 (ATMI)分数

评估

ATMI评估了世界上20家最大的制药公司在优先获得药物主题上的表现。根据研发、准入治理和产品交付对公司进行评估。

0-5

2.97

2022年，诺和诺德排名第11位，在接入领域治理方面表现最强，取得了4.43分(满分5分)的成绩。ATMI将发布2024年最新的20强企业排名。

世界经济论坛(WEF)“良好工作框架”

标准

世界经济论坛“良好工作框架”列出了五个目标和目标：促进公平薪酬和社会正义；提供灵活性和保障；促进健康和福祉；促进多样性、公平和包容性；促进就业能力和学习文化。

不适用

不适用

诺和诺德在2023年3月发表了一份世界经济论坛的《良好工作框架》案例研究报告，题为《让包容性成为现实》。它以D&I中的工作实践和理想目标为特色。

经济合作与发展组织跨国企业指南 负责任经营的企业 行为(经合组织准则)

推荐

经合组织的指导方针是政府支持的关于负责任的商业行为的建议，目的是促进商业对可持续发展的贡献，并解决商业活动对人、地球和社会的不利影响。

不适用

不适用

诺和诺德在公司层面上遵守OECD的指导方针，这是我们对道德商业行为承诺的一部分。通过将OECD准则与我们负责任的采购标准相结合，我们设定了与OECD对诺和诺德供应商的指导方针一致的期望。

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			诺和诺德2023年年报			母公司财务报表			105

母公司2023年财务报表

以下各页为母公司诺和诺德公司的财务报表。

在诺和诺德集团，母公司内部的活动主要包括销售、研发、生产、公司活动和支持职能。

损益表

截至十二月三十一日止的年度

百万丹麦克朗			注意事项						2023						2022
净销售额			2						198,078						142,656
销货成本			3						(38,433)						(31,060)
毛利									159,645						111,596
销售和分销成本			3						(42,291)						(37,476)
研发成本			3						(28,731)						(19,209)
行政费用			3						(2,002)						(2,135)
其他营业收入和费用									1,315						1,012
营业利润									87,936						53,788
子公司利润，税后净额			8						15,973						19,238
财政收入			4						3,636						567
财务费用			4						(4,581)						(6,280)
所得税前利润									102,964						67,313
所得税									(19,557)						(11,975)
净利润									83,407						55,338

资产负债表

12月31日

百万丹麦克朗			注意事项						2023						2022
资产
无形资产			6						28,755						19,449
财产、厂房和设备			7						53,822						34,547
金融资产			8						87,543						78,306
其他应收款和预付款			9						1,238						—
非流动资产总额									171,358						132,302
原料									8,415						5,659
正在进行的工作									16,211						13,657
成品									4,311						2,975
盘存									28,937						22,291
应收贸易账款									2,348						1,877
关联公司的欠款									30,398						18,192
应收税金									8						7
其他应收款和预付款			9						5,494						3,185
应收账款									38,248						23,261
有价证券									15,838						10,921
衍生金融工具			11						2,344						2,727
银行现金									10,623						9,795
流动资产总额									95,990						68,995
总资产									267,348						201,297

百万丹麦克朗			注意事项						2023						2022
权益和负债
股本			10						451						456
重估准备净额									24,696						17,785
开发成本准备金									1,756						1,524
现金流量对冲和汇率调整准备金									1,594						1,045
留存收益									77,185						62,091
总股本									105,682						82,901
借款			12						16,855						21,199
递延所得税负债			5						6,282						2,967
其他条文			13						1,280						1,303
非流动负债总额									24,417						25,469
借款			12						5,072						169
衍生金融工具			11						1,272						2,903
贸易应付款									6,778						4,782
欠关联公司的款项									108,865						74,059
应纳税金									3,046						3,115
其他负债									12,216						7,899
流动负债总额									137,249						92,927
总负债									161,666						118,396
权益和负债总额									267,348						201,297

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			诺和诺德2023年年报			母公司财务报表			106

权益报表

百万丹麦克朗			分享 资本			网络 重估 保留			现金流量对冲和汇率调整准备金			开发成本准备金			保留 收益						2023						2022
年初余额			456			17,785			1,045			1,524			62,091						82,901						70,469
从净利润中拨出															33,116						33,116						29,532
从净利润拨入净重估准备金						8,304															8,304						(2,144)
子公司投资的汇率调整						(1,393)															(1,393)						2,291
变现先前递延的现金流量对冲(收益)/亏损									(998)												(998)						1,610
期内发生的现金流量对冲递延收益/(亏损)									1,547												1,547						998
开发成本												232			(232)						—						—
其他调整															1,284						1,284						976
与所有者的交易：
本年度股息总额															41,987						41,987						27,950
年内派发的中期股息															(13,430)						(13,430)						(9,613)
上一年度支付的股息															(18,337)						(18,337)						(15,690)
B股股本的减少			(5)												5						—						—
购买库藏股															(29,924)						(29,924)						(24,086)
以股份为基础的付款(附注3)															562						562						433
与限制性股票单位有关的税收															63						63						175
年终结余			451			24,696			1,594			1,756			77,185						105,682						82,901
净利润的拟议分配：
本年度中期股息																					13,430						9,613
本年度末期股息																					28,557						18,337
拨付给净重估准备金																					8,304						(2,144)
转入留存收益																					33,116						29,532
净利润的分配																					83,407						55,338

诺和诺德A/S的股数、库存股及A、B股总数详见合并财务报表附注4.3。

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			诺和诺德2023年年报			母公司财务报表			107

备注

1会计政策

母公司的财务报表是按照《丹麦财务报表法(D类)》和纳斯达克哥本哈根上市公司的其他会计规定编制的。

母公司财务报表的会计政策与上一会计年度保持不变。会计政策与综合财务报表相同，但作了下述调整。有关本集团会计政策的说明，请参阅综合财务报表。

母公司并无单独编制现金流量表；请参阅本集团的现金流量表。

母公司的辅助会计政策

无形资产

于附属公司确认的商誉于23年内摊销，反映产生商誉的相关资产及活动的使用年限。

金融资产

在母公司的财务报表中，对子公司和联营公司的投资按权益法入账，分别使用子公司和联营公司的资产净值份额。权益法被用作计量方法，而不是合并方法。

子公司和联营公司的净利润减去集团内未实现利润和商誉摊销后计入母公司的损益表。如纯利超过该等公司的已宣派股息，则于附属公司及联营公司的投资重估净额将按权益法转至权益项下的重估准备净额。子公司和联营公司的利润作为税后利润披露。

联属公司所欠款项，如在可预见的将来既无计划亦不可能清偿，则被视为附属公司净投资的一部分，汇率调整直接在权益中确认，作为现金流对冲及汇率调整的准备金。

税收

出于丹麦纳税的目的，母公司与其丹麦子公司共同评估。丹麦共同纳税的公司包括在丹麦企业所得税的丹麦记账纳税计划中。该计划下的所有现行税收都记录在个别公司中。诺和诺德A/S及其联合报税的子公司纳入母公司诺和诺德控股A/S的共同纳税。

2销售额

百万丹麦克朗						2023						2022
按业务细分的销售额
糖尿病和肥胖护理						197,969						142,413
罕见病						109						243
总销售额						198,078						142,656
按地理区域划分的销售额
北美业务						124,860						79,953
国际运营：
欧洲、中东和非洲地区						40,038						32,789
中国						12,800						14,412
世界其他地区						20,380						15,502
总销售额						198,078						142,656

根据客户所在的位置，将销售额归于地理区段。有关分部的定义，请参阅合并财务报表附注2.2。关于诺和诺德集团按地理区域划分的公司概况，请参阅合并财务报表附注5.7。

3员工成本

百万丹麦克朗						2023						2022
工资和薪金						19,525						14,656
基于股份的支付成本						562						433
养老金						1,709						1,281
其他社会保障缴费						301						247
其他员工成本						1,039						629
员工总成本						23,136						17,246
全职员工平均人数						23,754						19,201
年终全职员工人数						26,111						20,926

有关董事会及执行管理层薪酬的资料，请参阅综合财务报表附注2.4。

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			诺和诺德2023年年报			母公司财务报表			108

4财务收入和财务费用

百万丹麦克朗						2023						2022
与附属公司有关的利息收入						487						365
与外部交易对手有关的利息收入						936						170
外汇收益(净额)						772						—
远期合同的财务收益(净额)						1,263						—
有价证券的资本收益						144						—
其他财务收入						34						32
财政总收入						3,636						567
与附属公司有关的利息开支						4,225						1,150
联营公司的业绩						38						4
汇兑损失(净额)						—						2,705
远期合同财务损失(净额)						—						1,659
有价证券的资本损失						—						463
其他财务费用						318						299
财务费用总额						4,581						6,280

递延所得税资产/(负债)

百万丹麦克朗						2023						2022
期初递延税项净资产/(负债) 年度最佳						(2,967)						228
收入/(费用)计入损益表						(2,797)						(2,629)
收入/(费用)与权益之比						(518)						(566)
递延税项净资产/(负债) 在年终时						(6,282)						(2,967)

丹麦2023年的企业税率为22%(2022年为22%)。

6无形资产

百万丹麦克朗						知识产权			软件和其他无形资产						2023						2022
年初的成本						20,167			3,653						23,820						12,572
年内增加的项目						11,347			490						11,837						11,399
年内的处置						—			—						—						(151)
年终成本						31,514			4,143						35,657						23,820
年初摊销						2,672			1,699						4,371						3,462
年内摊销						840			171						1,011						810
本年度减值亏损						1,499			21						1,520						250
摊销及减值亏损于年内因出售而转回						—			—						—						(151)
年终摊销						5,011			1,891						6,902						4,371
年末账面金额						26,503			2,252						28,755						19,449
无形资产主要涉及知识产权、内部开发的软件和与主要信息技术项目有关的成本。尚未使用的无形资产达199.93亿丹麦克朗(2022年为100.07亿丹麦克朗)。

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			诺和诺德2023年年报			母公司财务报表			109

7财产、厂房和设备

百万丹麦克朗			土地和 建筑			植物和 机械			其他 装备			在建资产						2023						2022
年初的成本			23,801			25,384			4,489			12,018						65,692						55,995
年内增加的项目			822			219			150			21,229						22,420						10,223
年内的处置			(330)			(849)			(266)			(316)						(1,761)						(526)
从/(至)其他项目转移			597			800			509			(1,906)						—						—
年终成本			24,890			25,554			4,882			31,025						86,351						65,692
年初折旧和减值损失			11,328			16,918			2,899			—						31,145						28,988
当年折旧			1,142			1,180			426			—						2,748						2,597
本年度减值亏损			5			67			21			316						409						36
年内处置折旧转回			(326)			(855)			(276)			(316)						(1,773)						(476)
年末折旧和减值损失			12,149			17,310			3,070			—						32,529						31,145
年末账面金额			12,741			8,244			1,812			31,025						53,822						34,547
其中涉及租赁财产、厂房和设备			1,011			—			72			—						1,083						580
租赁财产、厂房和设备主要涉及租赁办公楼、仓库、实验室和车辆。

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			诺和诺德2023年年报			母公司财务报表			110

8金融资产

百万丹麦克朗			投资 在子公司中			关联公司的欠款			投资于 相联 公司			其他 证券和投资						2023						2022
年初的成本			54,660			4,975			105			757						60,497						53,987
年内投资			5,170			800						124						6,094						6,697
年内撤资及偿还款项			(29)			(3,328)						(63)						(3,420)						(187)
年终成本			59,801			2,447			105			818						63,171						60,497
年初的价值调整			34,407			292			90			(268)						34,521						35,933
税前利润/(亏损)			18,112															18,112						19,713
在联营公司的税后业绩份额									(38)									(38)						(4)
本年度利润所得税			(1,332)															(1,332)						(1,596)
市值调整												(6)						(6)						(135)
收到的股息			(9,127)															(9,127)						(23,305)
年内的撤资			29									25						54						—
计入损益表的汇率调整影响						(271)						(96)						(367)						220
计入权益的汇率调整的影响			(2,285)															(2,285)						1,768
其他调整			1,467															1,467						1,927
年终价值调整			41,271			21			52			(345)						40,999						34,521
年初未实现的内部利润			(16,712)															(16,712)						(18,356)
本年度未实现内部利润变动			(807)															(807)						1,121
计入权益的汇率调整的影响			892															892						523
年末未实现内部利润			(16,627)			—			—			—						(16,627)						(16,712)
年末账面金额			84,445			2,468			157			473						87,543						78,306
有关诺和诺德集团的公司列表，请参阅合并财务报表附注5.7。

9其他应收款和预付款

其他应收款及预付款包括预付款53.75亿丹麦克朗，主要与预付合同制造和研发活动有关

10股本

有关股本的资料，请参阅综合财务报表附注4. 3。

11衍生物

有关衍生金融工具的资料，请参阅综合财务报表附注4. 5。该组中的所有衍生物均与诺和诺德公司（作为对应方）签订合同。

12借款

百万丹麦克朗						2023						2022
1年内						5,072						169
1-5年						12,889						12,627
5年以上						3,966						8,572
借款总额						21,927						21,368

借款主要包括诺和诺德金融(荷兰)公司与发行欧洲债券有关的贷款。

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			诺和诺德2023年年报			母公司财务报表			111

13条其他条文

关于未决诉讼的规定被确认为其他规定。有关未决诉讼的资料，请参阅合并财务报表附注3.5。此外，作为正常业务的一部分，诺和诺德还为过期货物签发贷方票据。因此，根据历史产品退货统计数据为未来退货拨备。

14关联方交易

关于与关联方的交易情况，请参阅合并财务报表附注5.4。

母公司在NNIT集团提供的服务中所占份额为3.27亿丹麦克朗(2022年为5.78亿丹麦克朗)。

诺和诺德A/S列入诺和诺德基金会合并财务报表。

15付给法定核数师的费用

百万丹麦克朗						2023						2022
法定审计1						9						15
与审计相关的服务						2						2
税务咨询服务						4						1
其他服务						15						9
付给法定核数师的总费用						30						27
1.2022年法定审计费包括与2021年相关的600万丹麦克朗的额外费用。

16承付款和或有事项

百万丹麦克朗						2023						2022
承付款
租契1						804						95
研究和开发义务						18,448						11,778
研究和开发--潜在的里程碑2						25,218						6,727
商业产品发布--潜在的里程碑2						11,780						7,746
与不动产、厂房和设备投资有关的购买义务						1,072						232
与合同制造商有关的购买义务						33,107						13,362
其他购买义务						2,742						2,533
为附属公司提供担保3						35,608						31,858
其他担保						993						127
1.租赁承诺主要涉及估计的可变财产税和低价值资产。 2.可能的里程碑付款与不确定性有关，因为它们与研究活动的成功成就有关；请参阅合并财务报表附注5.2。3.为子公司提供的担保主要涉及向诺和诺德金融公司(荷兰)提供与发行欧洲债券有关的担保。

诺和诺德A/S及其丹麦子公司在诺和诺德控股A/S中与丹麦公司合并征税。共同征税还包括以股息税、特许权使用费税和利息税形式的预扣税。丹麦公司对共同征税负有连带责任。随后对所得税和预扣税的任何调整都可能导致更大的负债。个别公司的税额按预期应纳税所得额全额分配。

关于未决诉讼和其他或有事项的资料，请参阅合并财务报表附注3.5和5.2。

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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式授权代表其签署本报告。

日期：2024年1月31日

诺和诺德A/S

拉尔斯·弗鲁尔加德·约根森

首席执行官