致基金单位持有人之中期报告
2023年9月30日
SPROTT 实物白银信托 6-K
附录 99.1
致基金单位持有人之中期报告
2023年9月30日
2
目录
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基金业绩中期管理报告 |
3 |
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中期财务报表 |
7 |
基金业绩中期管理报告是一份分析和解释，旨在补充和补充投资基金的中期财务报表。中期财务报表的副本已包含在给单位持有人的报告中。您还可以应要求免费获得中期财务报表的副本，请致电1-888-622-1813，访问我们的网站www.sprott.com或SEDAR的www.sedar.com或写信给我们：Sprott资产管理有限责任公司，皇家银行广场，湾街200号，2600 号套房，邮政信箱 26，安大略省多伦多 M5J 2J1。
单位持有人也可以使用其中一种方法联系我们，索取投资基金的代理投票政策和程序、代理投票披露记录或季度投资组合披露记录的副本。
3
| Sprott 物理银牌信托基金 | 2023 年 9 月 30 日 |
基金业绩中期管理报告 （以美元计）
管理层对基金业绩的讨论
投资目标和策略
Sprott 实物白银信托（“信托”）是根据加拿大安大略省法律组建的封闭式共同基金信托。Sprott Asset Management LP（“管理人”）是该信托的经理。该信托基金的成立是为了将其几乎所有资产投资并持有实物白银。该信托旨在为有兴趣持有实物白银的投资者提供安全、便捷和可在交易所交易的投资选择，而不会像直接投资实物白银那样带来不便。该信托打算通过主要投资于长期持有的未支配、全额分配的实物白银来实现其目标，不对白银价格的短期变化进行投机。
该信托基金的单位在纽约证券交易所Arca（“NYSE Arca”）上市，股票代码为 “PSLV”，在多伦多证券交易所（“TSX”）上市，股票代码为 “PSLV” 和 “PSLV.U”。
风险
在本财政期间，信托没有发生对信托风险水平产生重大影响的变化。
运营结果
在截至2023年9月30日的三个月中，实物白银的未实现亏损总变动为9,720万美元，已实现亏损为530万美元，而2022年同期未实现亏损的变动为2.018亿美元，未实现收益的变化为2.08亿美元。在截至2023年9月30日的九个月中，实物白银的未实现亏损总变动为3.013亿美元，已实现亏损为600万美元，而2022年同期未实现亏损的变化为7.056亿美元，未实现收益的变化为7.056亿美元。
在截至2023年9月30日的九个月中，该信托基金通过市场发行计划（“自动柜员机计划”）发行了20,4756个单位，总收益为1.644亿美元，并用12,603,131单位兑换了1.031亿美元的白银，用5,548个单位兑换了名义现金。相比之下，在2022年同期，该信托发行了31640,808个单位，总收益为2.577亿美元，并用60,447个单位兑换了50万美元的现金。
净资产的价值1截至2023年9月30日，该信托基金为38.264亿美元，合每单位7.79美元，而截至2022年12月31日，该信托基金为40.912亿美元，合每单位8.47美元。截至2023年9月30日，该信托基金持有172,195,997盎司实物白银，而截至2022年12月31日为170,530,049盎司。截至2023年9月30日，白银的现货价格为每盎司22.18美元，而截至2022年12月31日，白银的现货价格为每盎司23.95美元。该信托基金的回报率为-8.0％，而截至2023年9月30日的九个月中，现货白银的回报率为-7.4％。相比之下，2022年同期信托的回报率为-18.9％，而现货白银的回报率为-18.4％。
1净资产等于总资产减去未经审计的财务状况表中的总负债（或总权益）。
4
| Sprott 物理银牌信托基金 | 2023 年 9 月 30 日 |
2023年9月30日，纽约证券交易所Arca的单位收于7.58美元，多伦多证券交易所的收盘价为7.92美元，而纽约证券交易所Arca的收盘价为8.24美元，多伦多证券交易所的收盘价为8.22美元。这些单位在两个交易所均以美元计价。在截至2023年9月30日的九个月中，该信托基金的单位在纽约证券交易所Arca上市，净资产价值的平均折扣约为2.8％，而2022年同期约为2.8％。
信托自付费用，包括但不限于审计、法律和受托人费用、单位持有人报告费用、一般和管理费、应付给相关证券监管机构和证券交易所的申报和上市费、实物白银的存储费以及与信托独立审查委员会的实施和持续运作相关的任何费用。运营开支1截至2023年9月30日的三个月，总额为130万美元，而2022年同期为90万美元。截至2023年9月30日的三个月，运营支出占平均净资产的0.12％2在此期间，按年计算，相比之下，2022年同期为0.11％。运营费用3截至2023年9月30日的九个月中，总额为340万美元，而2022年同期为300万美元。截至2023年9月30日的九个月的运营支出占平均净资产的0.11％2在此期间，按年计算，相比之下，2022年同期为0.12％。
最近的事态发展
信托经理没有变化，投资目标或流程也没有任何实质性变化。
关联方交易
报告期内信托与其关联方之间的交易概述如下：
管理费
信托基金向经理支付每月管理费，金额等于 1⁄12信托净资产价值的0.45％（根据信托的信托协议确定），外加任何适用的加拿大税款。管理费每天计算和累计，每月最后一天拖欠支付。在截至2023年9月30日的三个月中，该信托产生了460万加元的管理费（不包括适用的加拿大税款），而2022年同期为360万美元。在截至2023年9月30日的九个月中，该信托产生的管理费为1,370万加元（不包括适用的加拿大税款），而2022年同期为1180万加元。
1非公认会计准则指标的计算方法是截至2023年9月30日的三个月期间，未经审计的综合收益（亏损）报表中的总支出减去460万美元的管理费、30万美元的销售税和零美元的净外汇亏损（收益）（截至2022年9月30日的三个月期间的金额分别为360万美元、20万美元和零美元）。
2平均净资产是适用时期内信托每日净资产价值的平均值。
3运营费用非公认会计准则指标是按截至2023年9月30日的年初至今期间的总支出计算得出的，未经审计的综合收益（亏损）报表中的总支出减去1,370万美元的管理费、100万美元的销售税和零美元的净外汇亏损（收益）（截至2022年9月30日的年度迄今为止的金额分别为1180万美元、80万美元和零美元）。
5
| Sprott 物理银牌信托基金 | 2023 年 9 月 30 日 |
财务要闻
下表显示了有关信托的部分关键财务信息，旨在帮助您了解信托在指定时期内的财务业绩。所有美元金额均以美元表示。
信托的每单位净资产1
|
|
|
对于
来说 |
|
截至2022年12月31日的财年 $ |
|
截至2021年12月31日的财年 |
|
截至2020年12月31日的财年 |
|
截至2019年12月31日的财年 |
|
|
期初净资产 |
|
8.47 |
|
8.32 |
|
9.59 |
|
6.64 |
|
5.82 |
|
|
从操作中增加 （减少）2: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总收入 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
|
支出总额 |
|
(0.04 |
) |
(0.04 |
) |
(0.06 |
) |
(0.05 |
) |
(0.04 |
) |
|
该期间的已实现收益（亏损） |
|
(0.01 |
) |
— |
|
— |
|
— |
|
(0.03 |
) |
|
该期间的未实现收益（亏损） |
|
(0.61 |
) |
0.27 |
|
(1.35 |
) |
3.44 |
|
0.89 |
|
|
来自运营的 增加（减少）总额 |
|
(0.66 |
) |
0.23 |
|
(1.41 |
) |
3.39 |
|
0.82 |
|
|
净资产 ，期末 |
|
7.79 |
|
8.47 |
|
8.32 |
|
9.59 |
|
6.64 |
|
1这些信息来自信托未经审计和审计的财务报表。
2每单位净资产是根据相关期末未偿单位的实际数量计算的。运营增减基于所示期间未偿还单位的加权平均数。该表无意核对每单位期初和期末净资产。
比率和补充数据
|
|
|
对于
来说 |
|
截至2022年12月31日的财年 |
|
截至2021年12月31日的财年 |
|
截至2020年12月31日的财年 |
|
截至2019年12月31日的财年 |
|
|
总净资产价值（000）1 |
|
$3,826,375 |
|
$4,091,249 |
|
$3,600,111 |
|
$2,407,815 |
|
$1,077,253 |
|
|
未偿单位数量1 |
|
490,996,555 |
|
483,129,478 |
|
432,611,749 |
|
251,134,722 |
|
162,213,311 |
|
|
管理费用比率2 |
|
0.59% |
|
0.58% |
|
0.62% |
|
0.62% |
|
0.67% |
|
|
交易费用比率3 |
|
不适用 |
|
不适用 |
|
不适用 |
|
不适用 |
|
不适用 |
|
|
投资组合周转率4 |
|
2.48% |
|
— |
|
— |
|
0.01% |
|
0.73% |
|
|
每单位净资产价值 |
|
$7.79 |
|
$8.47 |
|
$8.32 |
|
$9.59 |
|
$6.64 |
|
|
收盘价 — 纽约证券交易所 Arca |
|
$7.58 |
|
$8.24 |
|
$8.02 |
|
$9.34 |
|
$6.54 |
|
|
收盘价 — TSX |
|
$7.92 |
|
$8.22 |
|
$8.06 |
|
$9.32 |
|
$6.60 |
|
1此信息按所示日期提供（视情况而定）。
2管理费用比率（“MER”）基于所述期间的总支出（包括适用的加拿大税费，不包括佣金），以该期间平均每日净资产价值的年化百分比表示。
3交易费用比率代表总佣金，以所示期间每日平均净资产价值的年化百分比表示。由于没有与实物金银交易相关的直接交易成本，因此交易费用比率不适用。
4信托的投资组合周转率表明该信托的投资组合顾问交易其投资组合投资的活跃程度。100％的投资组合周转率等于信托基金在此期间一次买入和卖出其投资组合中的所有证券。信托在一段时间内的投资组合周转率越高，投资者在此期间获得应纳税资本收益的机会就越大。高离职率与信托的业绩之间不一定存在关系。
过去的表现
指示的回报率是历史总回报，包括单位价值的变化，并假设所有分配将再投资于信托的其他单位。这些回报未考虑任何单位持有人应缴的销售、赎回、分销或可选费用或所得税，这些费用可能会减少回报。请注意，过去的表现并不代表未来的表现。所有回报率均根据信托单位的净资产价值计算。
6
| Sprott 物理银牌信托基金 | 2023 年 9 月 30 日 |
逐年回报
下面的条形图显示了信托单位在所示时期内的表现。该图表以百分比形式显示了每个周期第一天的投资到每个周期的最后一天会增长或减少多少。
1在截至2023年9月30日的九个月中。
投资组合摘要
以下Top Holdings表根据头寸的公允价值（以信托净资产价值的百分比表示）显示了截至2023年9月30日信托持有的25个最大头寸（如果总头寸数小于25个，则为所有头寸）。
|
投资组合分配 |
|
顶级持股 |
||||
|
资产类别 |
净资产价值的百分比 |
|
|
位置 |
净资产价值的百分比 |
|
|
银 |
99.8 |
|
|
实物白银 |
99.8 |
|
|
现金 |
0.2 |
|
|
现金 |
0.2 |
|
|
其他资产，减去负债 |
— |
|
|
其他资产，减去负债 |
— |
|
|
|
|
|
|
总计 |
100.0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总净资产价值 (000) |
$3,826,375 |
|
|
|
|
|
由于信托正在进行的投资组合交易，本投资组合摘要可能会发生变化。
7
Sprott 物理银牌信托基金
未经审计的中期财务报表
2023年9月30日
8
Sprott 物理银牌信托基金
未经审计的综合收益（亏损）报表
（以千美元计，单位金额除外）
|
|
|
对于
来说 |
|
在截至2022年9月30日的三个月中 |
|
对于
来说 |
|
在截至2022年9月30日的九个月中 |
|
|
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
赎回和销售白银的净已实现收益（亏损）（注六） |
(5,324 |
) |
— |
|
(6,023 |
) |
— |
|
|
|
白银未实现收益（亏损）的变化 （注六） |
|
(97,247 |
) |
(201,755 |
) |
(301,301 |
) |
(705,600 |
) |
|
其他收入 |
|
129 |
|
14 |
|
353 |
|
14 |
|
|
|
|
(102,442 |
) |
(201,741 |
) |
(306,971 |
) |
(705,586 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
开支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
管理费 （注释 8） |
|
4,635 |
|
3,539 |
|
13,734 |
|
11,776 |
|
|
金银存储费 |
|
956 |
|
648 |
|
2,618 |
|
2,420 |
|
|
销售税 |
|
339 |
|
248 |
|
984 |
|
831 |
|
|
上市和监管备案费 |
|
148 |
|
71 |
|
317 |
|
204 |
|
|
单位持有人申报成本 |
|
66 |
|
60 |
|
200 |
|
147 |
|
|
行政费 |
|
33 |
|
34 |
|
98 |
|
108 |
|
|
审计费 |
|
23 |
|
21 |
|
69 |
|
62 |
|
|
法律费用 |
|
21 |
|
15 |
|
61 |
|
51 |
|
|
独立审查委员会费用 |
|
2 |
|
2 |
|
7 |
|
7 |
|
|
保管费 |
|
1 |
|
2 |
|
3 |
|
7 |
|
|
受托人费用 |
|
1 |
|
1 |
|
3 |
|
3 |
|
|
净外汇损失（收益） |
|
2 |
|
9 |
|
1 |
|
15 |
|
|
|
|
6,227 |
|
4,650 |
|
18,095 |
|
15,631 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净 收益（亏损）和综合收益（亏损） |
|
(108,669 |
) |
(206,391 |
) |
(325,066 |
) |
(721,217 |
) |
|
加权 平均单位数 |
|
498,060,741 |
|
455,750,785 |
|
493,272,571 |
|
447,805,834 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
单位运营总资产增加 （减少） |
|
(0.22 |
) |
(0.45 |
) |
(0.66 |
) |
(1.61 |
) |
随附的注释是其中不可分割的一部分 财务报表。
9
Sprott 物理银牌信托基金
未经审计的财务状况表
（以千美元计）
|
|
|
截至 2023 年 9 月 30 日 |
|
截至2022年12月31日 |
|
|
|
|
$ |
|
$ |
|
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
现金 |
|
8,043 |
|
15,992 |
|
|
应收订阅 |
|
805 |
|
— |
|
|
预付资产 |
|
— |
|
33 |
|
|
银条 （注六） |
|
3,819,221 |
|
4,084,962 |
|
|
资产总额 |
|
3,828,069 |
|
4,100,987 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
应归因于经纪人 |
|
— |
|
9,598 |
|
|
应付账款 |
|
1,694 |
|
140 |
|
|
负债总额 |
|
1,694 |
|
9,738 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公平 |
|
|
|
|
|
|
单位持有人的资本 |
|
4,465,469 |
|
4,427,141 |
|
|
单位保费和储备金 |
|
94 |
|
91 |
|
|
留存收益（赤字） |
|
(546,964 |
) |
(244,823 |
) |
|
承保佣金和发行费用 |
|
(92,224 |
) |
(91,160 |
) |
|
净资产总额 （注七） |
|
3,826,375 |
|
4,091,249 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债和权益总额 |
|
3,828,069 |
|
4,100,987 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每单位总净值 |
|
7.79 |
|
8.47 |
|
所附附附注是这些财务报表的组成部分。
Sprott Asset Management LP 由其普通合伙人Sprott Asset Management GP Inc. 代表管理公司：
 |
 |
|
凯文·希伯特 董事 |
John Ciampaglia 董事 |
10
Sprott 物理银牌信托基金
未经审计的权益变动报表
（以千美元计，单位金额除外）
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中
|
|
|
未偿还的 商品数量 |
|
单位持有人的 资本 |
|
留存 收益（赤字） |
|
承保 |
|
单位 保费和储备金 |
|
权益总额 |
|
|
|
|
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
截至2022年1月1日的余额 |
|
432,611,749 |
|
4,036,786 |
|
(348,165 |
) |
(88,577 |
) |
67 |
|
3,600,111 |
|
|
发行单位的收益 （注七） |
|
31,640,808 |
|
257,700 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
257,700 |
|
|
兑换单位的成本 （注七） |
|
(60,447 |
) |
(604 |
) |
123 |
|
— |
|
24 |
|
(457 |
) |
|
该期间的净收益（亏损）和综合收益（亏损） |
|
— |
|
— |
|
(721,217 |
) |
— |
|
— |
|
(721,217 |
) |
|
承保佣金和发行费用 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(1,206 |
) |
— |
|
(1,206 |
) |
|
截至 2022 年 9 月 30 日的余额 |
|
464,192,110 |
|
4,293,882 |
|
(1,069,259 |
) |
(89,783 |
) |
91 |
|
3,134,931 |
|
截至 2023 年 1 月 1 日的余额 |
|
483,129,478 |
|
4,427,141 |
|
(244,823 |
) |
(91,160 |
) |
91 |
|
4,091,249 |
|
发行单位所得的收益 （注七） |
|
20,475,756 |
|
164,415 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
164,415 |
|
兑换单位的费用 （注七） |
|
(12,608,679 |
) |
(126,087 |
) |
22,925 |
|
— |
|
3 |
|
(103,159 |
) |
该期间的净 收益（亏损）和综合收益（亏损） |
|
— |
|
— |
|
(325,066 |
) |
— |
|
— |
|
(325,066 |
) |
承保 佣金和发行费用 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(1,064 |
) |
— |
|
(1,064 |
) |
|
截至 2023 年 9 月 30 日的余额 |
|
490,996,555 |
|
4,465,469 |
|
(546,964 |
) |
(92,224 |
) |
94 |
|
3,826,375 |
|
所附附附注是这些财务报表的组成部分。
11
Sprott 物理银牌信托基金
未经审计的现金流量表
（以千美元计）
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在截至 2023 年 9 月 30 日的 九个月中 |
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在截至2022年9月30日的九个月中 |
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$ |
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$ |
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经营活动产生的现金 流量 |
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该期间的净收益（亏损） |
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(325,066 |
) |
(721,217 |
) |
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调整以将该期间的净收益（亏损）与经营活动的净现金进行对账 |
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赎回和销售白银的净已实现（收益）亏损 |
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6,023 |
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— |
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白银未实现（收益）损失的变化 |
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301,301 |
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705,600 |
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经营资产和负债的净变动 |
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预付资产（增加）减少 |
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33 |
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115 |
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应收认捐款（增加）减少 |
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(805 |
) |
(13,612 |
) |
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应付经纪人的款项增加（减少） |
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(9,598 |
) |
13,200 |
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应付账款增加（减少） |
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1,554 |
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65 |
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由（用于）经营活动提供的 净现金 |
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(26,558 |
) |
(15,849 |
) |
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来自投资活动的现金 流 |
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购买白银 |
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(142,636 |
) |
(231,326 |
) |
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白银的销售 |
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— |
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— |
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（用于）投资活动提供的 净现金 |
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(142,636 |
) |
(231,326 |
) |
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来自融资活动的现金 流量 |
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发行单位的收益 （注七） |
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164,415 |
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257,700 |
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兑换单位时的付款 （注七） |
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(2,106 |
) |
(457 |
) |
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承保佣金和发行费用 |
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(1,064 |
) |
(1,206 |
) |
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（用于）融资活动提供的 净现金 |
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161,245 |
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256,037 |
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该期间现金净增加（减少） |
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(7,949 |
) |
8,862 |
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期初现金 |
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15,992 |
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3,191 |
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期末现金 |
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8,043 |
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12,053 |
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随附的注释是其中不可分割的一部分 财务报表。
12
| Sprott Physical Silver TrustNotes 财务报表——信托特定信息 | 2023 年 9 月 30 日 |
（除非另有说明，否则以千美元计）
金融风险管理 （注六）
投资目标
该信托的投资目标是为有兴趣持有实物白银的投资者提供安全、便捷和可在交易所交易的投资选择，而不会像直接投资实物白银那样带来不便。该信托基金主要投资并打算继续主要投资于长期持有的未支配、全额分配的实物白银，不对白银价格的短期变化进行投机。根据伦敦金银市场协会（“LBMA”）的定义，信托基金将仅购买和期望拥有的 “合格交割金块”，购买的每块金块都将根据伦敦金银市场协会的来源进行验证。
此处讨论了与信托相关的重大风险。关于风险和风险管理的一般信息载于通用说明附注6。
公允价值测量
截至2023年9月30日的九个月和截至2022年12月31日的年度的金银持有量对账情况如下：
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2023 年 9 月 30 日 |
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2022年12月31日 |
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$ |
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$ |
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期初余额 |
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4,084,962 |
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3,597,211 |
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购买 |
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142,636 |
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364,285 |
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销售 |
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— |
|
— |
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兑换实物金条 |
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(101,053 |
) |
— |
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实物金条销售和赎回的已实现收益（亏损） |
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(6,023 |
) |
— |
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未实现收益（亏损）的变化 |
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(301,301 |
) |
123,466 |
|
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期末余额 |
|
3,819,221 |
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4,084,962 |
|
截至2023年9月30日和2022年12月31日，实物金银的成本分别为4,247,334美元和4,211,774美元。
市场风险
a) 其他价格风险
如果白银的市值增长1％，而所有其他变量保持不变，则总权益和综合收益将增加约3,820万美元（2022年12月31日：4,080万美元）；相反，如果白银的价值下降1％，则总权益和综合收益将减少相同数额。
b) 货币风险
截至2023年9月30日，信托的其他资产和应付账款中约有113美元（2022年12月31日：-100美元）以加元计价。因此，加元和美元之间的汇率变动1％不会对信托基金产生实质性影响。
13
| Sprott Physical Silver TrustNotes 财务报表——信托特定信息 | 2023 年 9 月 30 日 |
（除非另有说明，否则以千美元计）
集中风险
该信托的风险集中在四个地点持有的实物白银上，截至2023年9月30日，其价值占总资产的55.4％、35.6％、8.7％和0.1％（截至2022年12月31日，占四个地点持有的总权益的58.6％、32.3％、8.8％和0.1％）。
管理费 （注释 8）
信托基金每月向经理支付管理费，金额等于 1⁄12信托净资产价值的0.45％（根据信托的信托协议确定）加上所有适用的加拿大税款，每日计算和累计，每月最后一天拖欠支付。
税收损失结转
截至2022年12月31日的纳税年度，该信托可用于纳税目的的资本损失为4,242美元（2021年12月31日：4,360美元）。
关联方披露 （注释 8）
如上所述，在本报告所述期间，信托基金向经理支付了管理费。
14
| Sprott 物理银牌信托基金 财务报表通用附注 |
2023 年 9 月 30 日 |
1。信托的组织
Sprott实物黄金信托、Sprott实物白银信托、Sprott实物铂金和钯金信托以及Sprott实物黄金和白银信托（统称为 “信托”，均为 “信托”）是根据信托协议根据加拿大安大略省法律设立的封闭式共同基金信托。Sprott Asset Management LP（“管理人”）担任信托的经理。加拿大皇家银行投资者服务信托是一家根据加拿大法律组建的信托公司，是信托的受托人。加拿大皇家银行投资者服务信托基金还代表信托基金担任信托除实物金条以外的资产的托管人。加拿大皇家铸币厂代表信托基金担任信托所拥有的实物金银的托管人。信托的注册办公室位于加拿大安大略省多伦多市海湾街200号皇家银行广场南塔2600套房，M5J 2J1。
信托有权发行无限数量的可兑换、可转让的信托单位（“单位”）。所有已发行单位没有面值，已全额付清，并在纽约证券交易所Arca（“NYSE Arca”）和多伦多证券交易所（“TSX”）上市和交易。每个信托基金的成立日期和交易代码如下：
信任 |
信托 协议日期 |
首次公开募股日期 |
分别是纽约证券交易所 Arca 和 TSX 的符号 |
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Sprott 实物黄金信托 |
2009 年 8 月 28 日，经修订和重述，截至 2009 年 12 月 7 日、2010 年 2 月 1 日、2015 年 2 月 27 日和 2020 年 11 月 13 日 |
2010 年 3 月 3 日 |
PHYS，PHYS.U |
|
Sprott 物理银牌信托基金 |
2010 年 6 月 30 日，经修订和重申，截至 2010 年 10 月 1 日、2015 年 2 月 27 日和 2020 年 11 月 13 日 |
2010 年 10 月 28 日 |
PSLV，PSLV.U |
|
Sprott 实物铂金和钯金信托 |
2011 年 12 月 23 日，经修订和重述，截至 2012 年 6 月 6 日 |
2012年12月19日 |
SPPP，SPP.U |
|
Sprott 实物黄金和白银信托 |
2017年10月26日 |
2018 年 1 月 16 日 |
CEF，CEF.U |
信托未经审计的财务状况报表截至2023年9月30日和2022年12月31日。未经审计的综合收益（亏损）报表适用于截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月期间，信托未经审计的权益变动表和未经审计的现金流量表适用于截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月期间。这些未经审计的财务报表已于2023年11月9日由经理授权发布。
2。准备基础
这些未经审计的财务报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际财务报告准则会计准则》（“IFRS”）编制的，其中包括管理人做出的可能影响报告期内报告的资产、负债、收入、支出金额和报告的权益变动金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计有所不同。
财务报表是使用历史成本惯例在持续经营的基础上编制的，但以公允价值计量的实物金银和金融资产及以公允价值计量的金融资产和金融负债除外。
除非另有说明，财务报表以美元列报，所有价值均四舍五入至最接近的千美元（000美元）。
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| Sprott 物理银牌信托基金 财务报表通用附注 |
2023 年 9 月 30 日 |
3。重要会计政策摘要
以下是信托所遵循的重要会计政策摘要：
实物金条
实物金银的投资按公允价值计量，参照公布的报价确定，未实现和已实现的损益根据国际会计准则（“IAS”）40记入收入， 投资物业公允价值模型，因为它是最相关的适用标准。实物金银的投资交易在执行买入或卖出订单的同一工作日入账。持股的已实现和未实现收益和亏损是根据加权平均成本计算的。
其他资产和负债
其他资产和负债在初始确认时按公允价值确认。其他资产，例如经纪人应收账款和其他应收账款，被归类为贷款和应收账款，并按摊销成本计量。其他金融负债按摊销成本计量。
所得税
在每个纳税年度，信托将对该年度的应纳税所得额缴纳所得税，包括已实现的应纳税资本收益净额。但是，信托打算在每个财政年度结束时将其应纳税所得额分配给单位持有人，因此信托本身没有任何所得税义务。
本位币和列报货币
每个信托的本位货币和列报货币均为美元。每个信托的业绩都经过评估，其流动性以美元管理。因此，美元被认为是最忠实地代表基础交易、事件和条件的经济影响的货币。
4。关键会计估计和判断
财务报表的编制要求管理层在应用会计政策时运用判断力，并对未来作出估计和假设。以下内容讨论了信托基金在编制财务报表时做出的最重要的会计判断和估计：
估计不确定性
出于所得税的目的，信托通常将处置金银的收益（或损失）视为资本收益（或损失），而不是收入，因为信托打算成为黄金的长期被动持有者，并且通常仅出于赎回和支付费用的目的处置其持有的金条。但是，加拿大税务局表示，出于纳税目的，通常应将大宗商品交易产生的共同基金信托的收益（或损失）视为普通收入，而不是资本收益（或亏损），尽管考虑到所有情况，每种特定情况下的待遇仍是一个有待确定的事实问题。
信托基金的假设和估计基于编制财务报表时获得的信息。但是，由于市场变化或信托无法控制的情况而发生变化，对未来发展的现有情况和假设可能会发生变化。这些变化发生时会反映在假设中。
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Sprott 物理银牌信托基金
财务报表通用附注2023年9月30日
5。公允价值测量
信托使用三级层次结构作为框架，根据用于估值其投资的投入披露公允价值。公允价值层次结构具有以下级别：
第 1 级信托在计量日能够获得的相同、不受限制的资产或负债在活跃市场上的未经调整的报价；
第 2 级非活跃报价，或在资产或负债的整个期限内可观察（直接或间接）的投入；以及
第 3 级价格、投入或复杂的建模技术，这些技术既对公允价值衡量很重要，也不可观察（几乎或根本没有市场活动的支持）。
实物金银按公允价值计量。所有金银的公允价值计量均属于层次结构的第一级，并以公布的价格报价为基础。所有公允价值计量都是重复的。现金、应收账款、应付给经纪人的预付资产和应付账款（如果适用）的账面价值由于其短期性质而接近其公允价值。
6。财务风险、管理和目标
信托基金管理风险的目标是创造和保护单位持有人的价值。风险是信托活动所固有的，但它是通过持续的识别、衡量和监控程序进行管理的，但须遵守风险限额和其他控制措施。如各信托的发行文件所述，信托基金的投资指导方针规定了其整体业务战略、风险承受能力和总体风险管理理念。信托经理负责识别和控制风险。信托面临市场风险（包括价格风险、利率风险和货币风险）、信用风险、流动性风险和因持有的金银而产生的集中风险。由于信托是被动投资工具，因此只有信托的某些风险由管理人积极管理。下文将讨论与信托相关的重大风险。有关具体风险披露，请参阅每个信托的财务报表附注——信托的特定信息。
价格风险
价格风险源于每种信托的投资（几乎全部由金银组成）的市场价格变动可能导致此类投资的公允价值发生变化。
利率风险
利率风险源于利率变化可能影响金融工具的价值。信托基金不会对冲其利率风险敞口，因为这种风险微乎其微。
货币风险
货币风险源于外币价格的变动可能导致账面价值的变化。每个信托的资产，几乎全部包括对金银的投资，均以美元定价。信托的部分费用以加元支付。因此，信托面临货币风险，因为其以加元计价的资产和负债的价值将因汇率变动而波动。但是，大多数此类资产和负债本质上是短期的，相对于信托的净资产来说并不重要，因此，外汇风险敞口有限。信托不进行货币对冲交易。
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| Sprott 物理银牌信托基金 财务报表通用附注 |
2023 年 9 月 30 日 |
信用风险
信用风险源于交易对手可能无法在到期时履行其义务。信托在进行和结算金银交易时主要承担信用风险。每个信托的政策是只与信誉良好的交易对手进行交易。经理通过审查可用的财务报表、监管通知和新闻稿，密切监控信托交易对手（例如金银交易商）的信誉。信托仅通过与信誉高的金银交易商进行交易，力求最大限度地降低与未结算的金银交易相关的信用风险。违约风险被认为微乎其微，因为只有在托管人收到金银时才能支付金条。
流动性风险
流动性风险被定义为信托在履行与金融负债和赎回相关的义务时遇到困难的风险。流动性风险之所以出现，是因为信托可能需要比预期更早地偿还负债。信托还需要定期赎回现金和金条。信托基金通过仅允许每月赎回来管理其在需要时赎回单位的义务及其整体流动性风险，这需要提前15天通知信托。每个信托基金的流动性风险都很小，因为它们的主要投资是实物金银，在高流动性的市场中交易。信托的所有金融负债，包括应付经纪人的债务、应付账款和应付管理费，其到期日均少于三个月。
集中风险
每个信托的风险都集中在贵金属的实物金条上。
7。单位持有人资本
信托有权发行无限数量的可兑换、可转让的信托单位，分为一个或多个类别和一系列单位。信托的资本由已发行、可兑换、可转让的信托单位代表。信托基金未经审计的权益变动报表中提供了有关信托资本的定量信息。根据每份信托的信托协议，单位持有人可以选择按月将单位兑换为实物金条或现金。兑换实物金银的单位将有权获得等于处理赎回申请当月最后一个工作日兑换单位净资产价值（“NAV”）100％的赎回价格。使用单位兑换实物金银的单位持有人将负责支付与兑换相关的费用和适用的交付费用，包括赎回通知的处理、正在兑换单位的实物金银的交付以及适用的金银存入和出库费用。兑换现金的单位将有权获得的赎回价格等于（i）在纽约证券交易所Arca交易单位的交易量加权平均交易价格的95％，如果纽约证券交易所Arca已暂停交易，则在处理赎回申请的当月的最后五个工作日多伦多证券交易所的资产净值，以及（ii）截至东部标准时间下午 4:00 的已兑换单位的资产净值（以较低者为准）的95％，在处理兑换请求的当月的最后一个工作日。
当单位被兑换和取消且此类单位的成本高于或低于其规定或分配价值时，单位持有人的资本将减少等于单位规定或分配价值的金额。赎回价格与单位的规定或分配价值之间的差额将根据归因于赎回的分配部分分配给单位保费和储备金账户（等于上述兑换现金的单位的赎回价格减少5％）和留存收益账户。
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| Sprott 物理银牌信托基金 财务报表通用附注 |
2023 年 9 月 30 日 |
在未经审计的财务状况报表中，信托的单位被归类为股权，因为信托的单位符合国际会计准则第32条的标准， 金融工具：演示用于归类为股权。
资产净值
资产净值定义为信托的净资产（总资产的公允价值减去总负债的公允价值），使用实物金条的价值根据广泛认可的定价来源提供的收盘价格计算。
资本管理
由于能够发行、回购和转售信托单位，未经审计的财务状况报表中以单位持有人资本为代表的信托资本可能会根据赎回和认购信托的需求而有所不同。信托不受外部施加的资本要求的约束，除了信托协议中包含的单位外，对可赎回单位的发行、回购或转售没有法律限制。信托不得发行额外单位，除非（i）如果信托收到的每单位净收益不少于在确定此类发行定价之前或之后最近计算的资产净值的100％，或（ii）通过与收益分配相关的单位分配方式。
每个信托基金的资本管理目标是：
•将信托的几乎所有资产投资并持有实物金条；以及
•保持足够的流动性以支付每份信托的费用，并在出现赎回请求时予以满足。
有关信托在管理其资本时适用的政策和程序，请参阅 “财务风险、管理和目标”（注释6）。
8。关联方披露
信托基金每月向经理支付管理费，该费用每天计算和累计，并在每月的最后一天按月拖欠支付。每个信托的管理费都是独一无二的，需要缴纳适用的税费。
9。独立审查委员会（“IRC”）
根据国家仪器81-107的规定， 投资基金独立审查委员会（“NI 81-107”），该经理已为其管理的包括信托在内的多项基金设立了IRC。IRC的任务是考虑经理在管理某些基金（包括信托）时所面临的利益冲突，并向经理提供建议。IRC由三人组成，每人独立于经理和经理管理的所有基金，包括信托。每个受IRC监督的基金都支付IRC成员费用、成本和其他与IRC运营相关的费用。根据NI 81-107的要求，IRC每年向受其监督的基金的单位持有人报告其活动。
10。人事
在此期间，信托没有雇用任何人员，因为其事务由经理和/或受托人的人员管理（视情况而定）。
19
企业信息
总公司
Sprott 物理银牌信托基金
皇家银行广场，南塔
海湾街 200 号
2600 套房，邮政信箱 26
安大略省多伦多 M5J 2J1
免费电话：(888) 622-1813
电子邮件：bullion@sprott.com
审计员
KPMG LLP
阿德莱德湾中心
海湾街 333 号
4600 套房
安大略省多伦多 M5H 2S5
法律顾问
Stikeman Elliott LLP
5300 西商业法院
海湾街 199 号
安大略省多伦多 M5L 1B9
Seward & Kissel LLP
西北 K 街 901 号，8 楼
华盛顿特区 20001
www.sprott.com
