表96—2

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告示

威尔国际公司（WEIR）由Ramaco Resources，LLC（Ramaco）聘请来编写与Ramaco麋鹿溪综合体相关的本技术报告摘要（TRS）。本报告提供了Ramaco在其麋鹿溪综合体的煤炭储量和资源的声明，并根据美国证券交易委员会（SEC），S—K 1300采矿财产披露条例（S—K 1300）和17联邦法规（CFR）§ 229.601（b）（96）（iii）（B）报告要求编制。本报告仅供Ramaco及其附属公司使用，自2021年12月31日起生效。

本报告由符合SEC对合格人员（QP）定义的全职WEIR人员编写，在本报告中所考虑的相关矿化和矿床类型方面具有足够的经验。

在编写本报告时，WEIR依赖Ramaco提供的数据、书面报告和声明。 WEIR已采取一切适当措施，以确保Ramaco提供的信息在本报告中合理可靠。

储备和资源估计数的准确性部分取决于编写本报告时现有数据的质量和数量。本报告所列估计数被视为合理。然而，应接受这些估计数，但有一项谅解，即在本报告日期之后有了更多的数据和分析，估计数可能需要作出重大修订。本报告所载的某些信息包含“前瞻性信息”，包括生产、生产率、运营成本、资本成本、销售价格和其他假设。这些报表并不是对未来业绩的保证，不应过分依赖这些报表。编制前瞻性资料所用之假设及可能导致实际结果出现重大差异之风险详列于本报告正文。

WEIR及其人员不是Ramaco或对本报告标的财产拥有所有权、使用费或其他权益的任何其他实体的关联公司。

威尔国际公司特此同意使用截至2021年12月31日的Ramaco Elk Creek Complex煤炭储量和资源估算。


合格人员：	Weir International，Inc.

日期：	2022年11月22日

地址：	伟尔国际公司
	奥普斯广场1431号，套房210
	伊利诺伊州唐纳斯格罗夫，60515


2022年11月22日	页面i

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		页面
1.0	执行摘要	1
1.1	属性说明	1
1.2	地质背景与成矿作用	4
1.3	探索	4
1.4	开发和运营	5
1.5	矿产储量与资源估算	6
1.6	经济评价	9
1.7	环境研究及许可规定	11
1.8	结论和建议	12

2.0	引言	15
2.1	注册人	15
2.2	职权范围和宗旨	15
2.3	信息和数据来源	16
2.4	个人检查财产的详细情况	18
2.5	以前的TRS	18

3.0	属性说明	19
3.1	物业位置	19
3.2	物业面积	19
3.3	属性控制	20
3.4	矿物控制	20
3.5	重大财产负担和许可证状况	21
3.6	重大财产因素和风险	22
3.7	专利权使用费权益	22

4.0	可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形	23
4.1	地形、海拔和植被	23
4.2	属性访问	23
4.3	气候和运营季节	24
4.4	基础设施	24

5.0	历史	26
5.1	以前的操作	26
5.2	先前的勘探和开发	26

6.0	地质背景、成矿作用和矿床	28
6.1	区域、地方和财产地质学	28
6.1.1	区域地质学	28
6.1.2	地方地质学	28
6.1.3	财产地质学	28
6.2	矿床类型与地质模型	29
6.3	地层柱状和横断面	30


2022年11月22日	第二页

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7.0	探索	31
7.1	非钻探勘探	31
7.2	钻探	31
7.3	水文地质资料	33
7.4	岩土数据	33
7.5	现场地图和钻孔位置	34
7.6	其他相关钻探数据	35

8.0	样品制备、分析和安全	36
8.1	样品的制备方法和质量控制	36
8.2	实验室样品制备、含量测定和分析方法	36
8.2.1	SGS北美公司	36
8.2.2	精密测试实验室公司	36
8.2.3	其他实验室	36
8.3	质量控制程序和质量保证	37
8.4	样品制备、安全性和分析程序充分性	37

9.0	数据验证	38
9.1	数据验证程序	38
9.2	数据验证限制	39
9.3	数据的完整性	39

10.0	选矿和冶金试验	40
10.1	选矿试验和分析程序	40
10.2	矿化样品表示法	40
10.3	分析实验室	40
10.4	相关结果和处理因素	41
10.5	数据充分性	42

11.0	矿产资源量估算	43
11.1	关键假设、参数和方法	43
11.2	矿产资源量估算	47
11.3	决定经济开采前景的技术经济因素	49
11.4	矿产资源分类	49
11.5	矿产资源量估算中的不确定性	53
11.6	其他商品或矿物当量	54
11.7	风险和修正因素	54

12.0	矿产储量估算	56
12.1	关键假设、参数和方法	56
12.2	矿产储量估算	57
12.3	储量边际品位的估算	59
12.4	矿产储量分类	59
12.5	煤炭储备质量与销售价格	60
12.6	风险和修正因素	61

13.0	采矿方法	62
13.1	岩土和水文模型	62
13.1.1	岩土模型	62


2022年11月22日	第III页

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13.0	采矿方法（续）
13.1.2	水文地质模型	64
13.1.3	其他矿山设计和规划参数	65
13.2	生产、矿山寿命、尺寸、贫化和回收	65
13.2.1	生产率	65
13.2.2	预期矿井寿命	68
13.2.3	矿山设计尺寸	68
13.2.4	采矿稀释	69
13.2.5	采矿回收法	70
13.3	发展和填海要求	70
13.3.1	地下开发要求	70
13.3.2	填海(回填)规定	70
13.4	采矿设备和人员	71
13.4.1	采矿设备	71
13.4.2	人员配置	73
13.5	矿山寿命平面图	76

14.0	加工和回收方法	85
14.1	工厂流程和流程图	85
14.2	工厂加工设计、设备特性和规格	86
14.3	能源、水、工艺材料和人员要求	88

15.0	基础设施	89
15.1	道路	89
15.2	铁轨	89
15.3	电源	89
15.4	水	89
15.5	管道	89
15.6	港口设施、水坝和垃圾处理	90
15.7	基础设施地图	91

16.0	市场研究	92
16.1	市场	92
16.2	材料合同	93
16.3	价格预测	93

17.0	环境研究、许可和当地个人或团体协议	95
17.1	环境研究	95
17.2	垃圾处理与水管理	96
17.3	许可证和保证金	101
17.4	当地利益相关者	102
17.5	矿山关闭计划	102
17.6	环境合规、许可和当地个人或团体问题	104

18.0	资本和运营成本	105
18.1	资本支出	105
18.2	运营成本和风险	106


2022年11月22日	第四页

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19.0	经济分析	109
19.1	假设、参数和方法	109
19.2	经济分析与年度现金流预测	110
19.3	敏感度分析	112

20.0	相邻属性	114

21.0	其他相关数据和信息	115

22.0	解读和结论	116
22.1	解释和结论摘要	116
22.2	重大风险和不确定性	116

23.0	建议	119

24.0	参考文献	120

25.0	对注册人提供的信息的依赖	121

数字


图1.1-1	一般位置图	3
图6.3-1	麋鹿溪地层柱	30
图7.5-1	钻孔位置	34
图10.4-2	选矿厂回收	41
图11.4-1	变差函数模型2号瓦斯煤层厚度	51
图13.5-1	二瓦斯八井深井开采计划的寿命	76
图13.5-2	平面矿、1号、3号露天矿和高壁矿的寿命	77
图13.5-3	洛克豪斯Eagle深井矿山生命周期计划	78
图13.5-4	1号深井Glenalum巷道采矿计划寿命	79
图13.5-5	本斯克里克深井矿山生命周期计划	80
图13.5-6	《矿山生命计划》，迈克尔·鲍威尔顿深井	81
图13.5-7	2号深矿平面、坩埚、石料寿命	82
图13.5—8	矿山计划的寿命，坩埚下雪松林深井	83
图13.5—9	阿尔玛2号深井矿山计划寿命	84
图14.1-1	简化选矿厂流程	85
图15.7-1	矿业基础设施	91
图16.1-1	焦煤销售价格	92
图16.1-2	煤炭销售价格历史及预测	94
图18.1—2	历史和预计LOM计划资本支出	105
图18.2-1	Elk Creek Complex的历史和LOM计划运营成本	106
图19.1—1	FOB煤矿煤炭销售价格预测	110
图19.2-1	年度现金流预测	110
图19.3-1	净现值敏感度分析	113


2022年11月22日	第v页

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表格


表1.5-1	截至2021年12月31日的就地煤炭资源吨位和质量估算	6
表1.5-2	截至2021年12月31日可收回煤炭储量吨及质量估算	8
表1.6-1	主要运营统计信息	10
表1.7-1	麋鹿溪综合采矿和NPDES许可证	11
表3.3-1	属性控制	20
表3.4-1	矿物控制	21
表3.5-1	准许清单	22
表5.2-1	以前的探索	27
表7.2-1	钻探计划	32
表10.4—4	历史准备厂回收	42
表11.1-1	地层模型插值器	44
表11.1-2	钻孔统计数据	45
表11.2-1	截至2021年12月31日的原地煤炭资源吨位和质量估计	47
表11.4-1	理论变差函数范围	51
表11.4-2	Elk Creek Complex Composed Samples	52
表12.2—3	截至2021年12月31日可收回煤炭储量吨及质量估算	57
表12.2—4	预留验证	58
表12.5-1	平均储备煤质	60
表13.2.1-1	麋鹿溪综合体历史ROM和清洁生产，制备厂产量和生产力	67
表13.2.1-2	麋鹿溪综合体LOM计划预计ROM和清洁生产，以及制备厂产量	67
表13.4.1-1	标准/典型连续采煤机断面设备	71
表13.4.1-2	麋鹿溪综合体主要地下设备队	72
表13.4.1-3	露天采矿设备	72
表13.4.2-1	目前的人员配置	73
表13.4.2-2	LOM计划人员配置	73
表13.4.2-3	Elk Creek Complex的工时、NFDL伤害和NFDL发生率	74
表13.4.2-4	工厂工时、NFDL伤害和NFDL发生率	75
表14.2-1	主要选矿厂和物料搬运设备	87
表17.3-1	麋鹿溪综合采矿和NPDES许可证	101
表18.2-1	LOM计划年度运营成本和资本支出	108
表19.2-1	年度现金流预测明细	111
表19.2-2	税后净现值、IRR、累计现金流和ROI	111
表19.2—3	主要运营统计信息	112
表22.2-1	Elk Creek Complex风险评估总结	117
表25.1	注册人提供的信息	121

附录A--附件


表6.3-1	麋鹿溪复合体，地质横断面	122


2022年11月22日	第VI页

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1.0

执行摘要

伟尔受聘于Ramaco Resources，Inc.(Ramaco)，以编制与Ramaco的Elk Creek复杂煤炭持有量相关的技术报告摘要(TRS)本报告是根据美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)编写的，S-K1300矿业权披露条例(S-K1300)和《联邦法规》第17节229.601(B)(96)(Iii)(B)报告要求。

1.1

属性说明

Elk Creek建筑群位于西弗吉尼亚州查尔斯顿以南约45英里处，位于怀俄明州洛根和明戈县，在世界大地测量系统(WGS84)参考坐标系上，北纬37.698718度，西经81.778297度。最近的城镇是西弗吉尼亚州的曼，它位于Elk Creek建筑群西北约5英里处。Elk Creek Complex位于美国阿巴拉契亚中部产煤区(CAPP)西弗吉尼亚州南部煤田内(见图1.1-1)。

Elk Creek建筑群由大约20,200英亩的租赁煤炭组成。在Elk Creek Complex控制的煤炭资产中，洛根县有1.6万英亩，怀俄明州有2800英亩，明戈县有1400英亩。目前，该建筑群内有四个正在开采的矿山：

●

冲击地压1号露天矿和高壁矿

●

斯通科尔2号阿尔玛深井

●

洛克豪斯之鹰深井

●

2号瓦斯深井

该建筑群内有四个计划和许可的矿山：

●

Michael Powellton深矿，计划于2022年底启动

●

CRUCIBLE下雪松树林B和C接缝，计划于2022年初启动

●

Glenalum隧道#1深井，计划于2027年启动

●

三号露天矿和高壁矿，计划于2023年启动


2022年11月22日	第1页

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有一个被允许不活跃的矿山--八开深矿，预计将于2027年重新开工。

本斯克里克深矿正在规划中，但尚未获得批准。*该矿预计开工日期为2026年。在该地产上还有几个其他资源区，Ramaco可能计划在未来开采和许可这些资源区。


2022年11月22日	第2页

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图1.1—1 地理位置图


2022年11月22日	第3页

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1.2

地质背景与成矿作用

麋鹿溪杂岩上的煤层年代为石炭纪，构成宾夕法尼亚系卡纳瓦组的一部分。典型的地层主要由砂岩、砂质页岩和页岩组成，还有煤层。该物业位于美国CAPP地区。该地区的煤炭储量长期以来一直支持国内和国际冶金和动力煤市场的生产。麋鹿溪综合体内的煤层以非常高的热值（Btu/lb）和高挥发性冶金煤特性而闻名，具有高流动性、低灰分和中等硫含量。

麋鹿溪杂岩上感兴趣的26个主要煤层，按地层降序排列，是布法罗溪5，Winifrede，奇尔顿A，上多萝西莱德，上多萝西莱德，上多萝西1，上多萝西2，上多萝西3和4，中多萝西，下多萝西，威廉姆森，上雪松林，下雪松林，下雪松林A，下雪松林B，下雪松林C，上和下阿尔玛，鲍威尔顿，鹰，2号天然气，本斯溪1号，2号和3号，雪松，下战鹰，格伦纳姆隧道和吉尔伯特。接缝相对较薄（通常单个厚度小于4英尺），一致且连续。

几个感兴趣的煤层出现在多个台阶。在某些地方，台阶之间的夹层薄到足以允许多个台阶开采。这通常涉及开采一些分离物，这些分离物在选煤厂的加工过程中被去除。

1.3

探险

在Ramaco于2012年控制该财产之前，之前的勘探，一些可以追溯到1977年之前，包括在麋鹿溪综合体内或附近钻了582个洞。麋鹿溪综合体的历史勘探完全依赖于连续的岩心钻探。

WEIR认为，Ramaco在收购该物业后钻孔的样品制备、安全性和分析程序的充分性是可以接受的，并且Ramaco的方法和程序符合典型的行业标准。

在Ramaco于2012年收购该物业之前，样品制备、安全和分析程序的充分性通常是未知的。然而，地质学家对这些钻孔的日志包含足够详细的取样描述和岩性描述，以确定有经验的地质学家监督钻探和取样。如第8.0节所述，尚不清楚是否由合格实验室按照ASTM标准进行了煤炭质量分析，但是，由于样本与煤层层段相匹配并报告了相似的质量数据，因此纳入了该遗留钻孔信息。模型验证进一步支持WEIR的高度信心，即已为Elk Creek Complex生成了具有代表性、有效且准确的钻孔数据库和地质模型，可用于准确估计煤炭资源和储量。


2022年11月22日	第4页

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1.4

开发和运营

麋鹿溪综合体目前有四个正在开采的矿山，四个计划和许可的矿山，一个许可的不开采的矿山和一个计划但未被许可的矿山。四个正在使用的许可矿包括一个露天矿，有一个高壁采矿机，以及三个地下室和柱式矿，这些矿使用连续采矿机进行矿山开发。Ramaco于2016年开始在该综合体生产冶金煤。大部分地下矿山实行后退开采，开采回收率超过80%。等高线开采的平均开采回收率约为90%，高壁矿的平均开采回收率约为40%。

麋鹿溪综合体正在开采几个煤层和煤层裂缝，包括Chilton A，Upper Dorothy，Upper Dorothy 2，3和4，Middle Dorothy，Upper Cedar Grove，Upper Cedar Grove A，Lower Cedar Grove B，Lower Cedar Grove C，No. 2 Gas，Upper Alma，Lower Alma，Powellton和Eagle。

根据煤矿安全与健康管理局（MSHA）的统计数据，麋鹿溪综合体的历史煤炭产量总结如下：

●

2018年166.9万吨

●

2019年166.9万吨

●

2020年154.8万吨

●

2021年198.1万吨

目前的Elk Creek综合体矿山寿命(LOM)计划计划采矿到2040年；预计该综合体的矿山寿命为19年。Ramaco预计，当露天和连续采矿单元运行时(2022年至2028年)，矿山年产量将在200万至260万清洁吨之间；2028年露天采矿停止后，2029年至2040年期间，矿山年产量将达到50万至160万清洁吨。未来的矿山可能会在必要时从该综合体内的资源区进行规划和调度，以满足Ramaco内部的生产目标，使其与市场状况保持一致。


2022年11月22日	第5页

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所有原煤都在Elk Creek选煤厂进行洗选。位于西弗吉尼亚州普林斯顿的Elk Creek制备厂由Raw Resources Group建造，是一座精心设计和建造的制备厂，ROM加工能力为每小时700吨。

Elk Creek Complex生产高质量、高挥发分的焦煤。从历史上看，Elk Creek综合体的焦煤市场一直是国内焦煤消费者和全球海运焦煤市场。该厂生产的煤主要是高挥发分A和高挥发分B的冶金煤。Elk Creek Complex还生产动力煤和特种煤产品，约占销售额的5%。

1.5

矿产储量与资源估算

截至2021年12月31日，Elk Creek复杂煤炭资源被报告为原地资源，不包括报告的煤炭储量吨。根据S-K规则第1302(D)项，资源按测量吨位、指示吨位和推断吨位类别进行报告，汇总如表1.5-1：

表1.5-1截至2021年12月31日的原地煤炭资源吨位和质量估计


						煤炭质量（干基）
						生品
	平均煤炭						相对的
	厚度	就地资源（000吨）				灰烬	密度
矿井/矿层	(英尺)	测量的	已指示	总计	推论	(%)	(磅/cf)
Ram露天矿
布法罗溪5号	2.78	2,255	520	2,775	—	23.56	93.87
维尼夫雷德	2.90	775	365	1,140	—	30.06	97.98
奇尔顿A	4.27	8,220	250	8,470	—	32.56	98.69
上多萝西莱德	1.45	300	10	310	—	15.80	85.49
上多萝西1	2.80	1,135	110	1,245	—	28.09	94.89
上多萝西2	2.56	2,095	340	2,435	—	6.69	94.30
上多萝西3和4	3.24	1,370	—	1,370	—	29.42	98.00
中多萝西	2.63	8,140	810	8,950	—	9.33	92.25
下多萝西	3.76	510	—	510	—	20.48	90.48


2022年11月22日	第6页

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						煤炭质量（干基）
						生品
	平均煤炭						相对的
	厚度	就地资源（000吨）				灰烬	密度
矿井/矿层	(英尺)	测量的	已指示	总计	推论	(%)	(磅/cf)
Ram露天矿
鲍威尔顿	2.64	1,700	270	1,970	—	21.88	91.07
老鹰	1.64	3,210	850	4,060	—	17.90	88.51
2号燃气	3.35	3,390	475	3,865	—	21.66	90.67
本斯溪1号	2.27	1,270	1,575	2,845	—	8.19	82.73
总计	2.92	95,250	14,055	109,305		15.74	88.65

坩埚深矿
下雪松林A	2.74	1,095	380	1,475	—	14.28	86.57
下雪松林C	2.41	1,190	350	1,540	—	3.43	81.61
总计	2.57	2,285	730	3,015		8.74	84.04

斯通科尔2号阿尔玛深井
下雪松林A	2.38	3,150	5	3,155	—	16.09	87.98
下雪松林B	2.76	1,225	25	1,250	—	12.53	85.49
下雪松林C	2.73	4,470	280	4,750	—	4.36	80.50
2号燃气	3.01	10,760	1,395	12,155	—	11.41	84.53
下阿尔玛	3.44	4,400	3,430	7,830	—	27.92	96.27
	3.00	24,005	5,135	29,140		15.25	87.44
迈克尔·鲍威尔顿矿
鲍威尔顿	3.37	2,460	—	2,460	—	32.24	97.85

洛克豪斯之鹰深井
老鹰	3.09	4,065	35	4,100	—	19.62	89.07

穆尔福克矿
2号燃气	2.82	2,390	360	2,750	—	15.49	82.24

本斯克里克深井
Bens Creek 1和2	2.68	15,510	24,425	39,935	—	25.83	93.81

下战鹰矿
下战鹰	2.66	4,965	2,870	7,835	70	21.76	90.64

Glenalum隧道1号深井
格伦纳姆隧道	2.06	9,295	10,855	20,150	815	4.80	81.13

吉尔伯特深井
吉尔伯特	2.84	2,085	2,565	4,650	85	23.56	92.66
总计	2.80	162,310	61,030	223,340	970	16.98	88.83

备注：

●

上文报告的矿产资源不是矿产储量，不符合储量调整因素的门槛，例如估计经济可行性，从而可转换为矿产储量。不确定估计的任何部分矿产资源将转换为矿产储量。这里报告的矿产资源不包括矿产储量

●

资源可能的经济最小值，基于地下可开采资源，最小煤层厚度为2.0英尺的露天和高壁煤矿，切割剥离比为20：1的露天和等边开采，以及主要是高挥发分A和高挥发分B冶金煤产品，平均销售价格为每吨131美元，现金成本为每净吨77美元（FOB矿）

●

表中的数字已四舍五入，以反映估计数的准确性，由于四舍五入，可能不和


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于Elkcreek综合体将资源转换为储量时，考虑容纳计划采矿设备并根据MSHA规则及规例执行的采矿计划设计、预计产品煤质量的稀释及损失、预计煤炭销售价格、运营成本及矿物控制，以厘定可售煤炭产品是否具有经济效益。

代表Ramaco控制的经济可行吨位的煤炭储量，并根据法规S—K第1302（e）项估算，总结见表1.5—2，如下：

表1.5—2 截至2021年12月31日可收回煤炭储量吨及质量估算


							煤炭质量（干基）
							生品
		平均煤炭	在位	清洁可回收吨（000）				相对的
	面积	厚度	吨	储量			灰烬	密度
矿井/矿层	(英亩)	(英尺)	(000)	久经考验	很有可能	总计	(%)	(磅/cf)
1号露天和高壁矿
奇尔顿A	135	5.01	765	235	—	235	35.1	100.5
上多萝西莱德	50	2.29	250	100	—	100	9.8	83.6
上多萝西3和4	200	3.05	1,150	565	—	565	16.7	88.8
中多萝西	180	2.31	530	295	5	300	9.1	83.4
上雪松林	50	3.46	295	135	—	135	7.6	81.8
下雪松林A	95	2.90	505	240	—	240	10.6	82.7
下雪松林B	40	2.81	225	120	—	120	15.7	87.0
下雪松林C	90	2.56	385	190	10	200	4.6	80.2
阿尔玛	25	3.53	175	45	20	65	23.1	93.1
鲍威尔顿	30	2.00	110	40	—	40	23.0	92.1
总计	895	3.08	4,390	1,965	35	2,000	15.1	87.1

3号露天和高壁矿
上多萝西莱德	17	1.80	55	20	—	20	9.8	84.2
上多萝西1和2	150	2.31	550	210	30	240	15.8	87.5
上多萝西3和4	196	3.54	1,480	480	—	480	31.2	98.0
中多萝西	58	6.06	640	70	220	290	10.2	83.7
下多萝西	43	3.55	300	115	—	115	20.3	90.4
上雪松林	252	2.36	1,140	485	—	485	15.6	87.9
下雪松林A	263	2.78	1,335	555	65	620	8.1	83.6
下雪松林B	189	3.05	1,125	460	50	510	19.0	89.5
下雪松林C	143	2.74	700	285	55	340	6.0	81.1
2号燃气	7	3.07	45	10	20	30	22.3	91.3
鲍威尔顿	10	4.86	100	70	—	70	18.7	89.2
总计	1,328	2.97	7,470	2,760	440	3,200	15.8	87.8


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							煤炭质量（干基）
							生品
		平均煤炭	在位	清洁可回收吨（000）				相对的
	面积	厚度	吨	储量			灰烬	密度
矿井/矿层	(英亩)	(英尺)	(000)	久经考验	很有可能	总计	(%)	(磅/cf)
坩埚深矿
下雪松林B	880	3.90	6,545	2,300	310	2,610	15.7	87.0
下雪松林C	990	2.91	5,155	2,005	335	2,340	4.5	80.9
总计	1,870	3.38	11,700	4,305	645	4,950	10.4	84.1

斯通科尔2号阿尔玛深井
下雪松林B	440	3.70	3,200	1,210	60	1,270	20.6	90.4
下雪松林C	130	2.53	1,175	460	—	460	15.4	1.5
上阿尔玛	920	1.86	2,580	1,010	90	1,100	27.0	94.9
下阿尔玛	755	3.20	6,100	2,330	140	2,470	25.9	94.6
总计	2,245	2.71	13,055	5,010	290	5,300	23.9	85.6

迈克尔·鲍威尔顿矿
鲍威尔顿	30	4.14	250	60	—	60	42.8	104.6

洛克豪斯之鹰深井
老鹰	690	3.83	5,420	1,915	495	2,410	14.6	86.7
2号燃气	80	3.21	640	130	—	130	37.4	101.5
总计	770	3.77	6,060	2,045	495	2,540	15.8	87.4

2号瓦斯深井
2号燃气	778	3.07	7,345	2,085	455	2,540	27.9	94.4

8-Kay
2号燃气	650	2.91	3,585	1,390	240	1,630	12.3	85.7

本斯克里克深井
本斯克里克	601	4.14	5,850	1,670	170	1,840	28.6	95.8

Glenalum隧道1号深井
格伦纳姆隧道	2,520	2.16	10,700	2,380	2,190	4,570	5.9	81.8
总计	10,359	3.31	70,405	23,670	4,960	28,630	16.5	86.7

备注：

●

根据地下开采回收率50%～80%（视后退开采能力而定）、露天开采90%、高壁开采40%、理论选煤厂产量和选煤厂效率95%计算的清洁可采储量吨位

●

根据主要是高挥发性A和高挥发性B冶金煤产品估计的矿产储量，平均销售价格为每吨131美元，现金成本为每吨77美元（FOB矿）

●

表中的数字已四舍五入，以反映估计数的准确性，由于四舍五入，可能不和

●

矿产储量报告不包括矿产资源

1.6

经济评价

WEIR编制了初步可行性研究财务模型，以评估麋鹿溪综合体LOM计划的经济可行性。具体而言，使用贴现现金流分析对计划进行了评估，其中包括麋鹿溪LOM计划的年度收入预测。现金流出，如资本，包括预生产成本，维持资本，运营成本，运输成本，特许权使用费和税收从现金流入中减去，得出年度现金流预测。并无就通货膨胀作出调整，所有现金流量均以二零二一年美元计算。 WEIR的研究是在不定期的基础上进行的，不包括与任何偿债要求有关的费用。在评估贴现现金流净现值（DCF—PPV）时，WEIR采用了10%的贴现率。


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为该TRS开发的初步可行性研究财务模型旨在评估麋鹿溪综合体资源区煤炭的经济开采前景。这一经济评价并不代表项目估价。此外，优化LOM计划不在此参与范围之内。

WEIR的初步可行性研究结果表明，麋鹿溪综合体LOM计划的税后DCF—净现值为5.366亿美元。表1.6—1总结了按税后计算的LOM计划的主要运营统计数据，如下所示：

表1.6—1 主要营运统计数字


		LOM计划
ROM Tons Products(2000)		76,990
生产纯棉布(2000)		28,499
选矿厂成品率(%)		37.0
销售量（千吨）		28,499

		（每吨美元）
煤炭销售变现		130.50
销售成本		76.15
SG & a		0.86
非现金成本		7.12
总运营成本		84.13
利润/（亏损）（美元/吨）		46.41
EBITDA（美元/吨）		53.53
资本支出（美元/吨）		10.95

进行敏感度分析，以考察煤炭销售价格、生产、经营成本、资本开支及贴现率变动对基本情况税后净现值的影响。灵敏度分析范围（+/—25%）旨在捕获分析的每个元素的合理变异性范围。

麋鹿溪综合体净现值对煤炭销售价格和运营成本的变化最为敏感。它对生产的变化不太敏感，对贴现率和资本支出的变化最不敏感。


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1.7

环境研究及许可规定

作为西弗吉尼亚州环境保护部（WVDEP）要求的许可程序的一部分，Ramaco进行了许多基线研究或影响评估。许可证中包括的这些基线研究或影响评估概述如下，许可证的相关文本复制如下：

●

地下水清查和基线质量

●

地表水基线质量和数量

●

地表水径流分析

●

可能的水文后果

根据邻近矿区的水样和基线地表水取样，预期或预期不会出现酸性或有毒的矿井排水。所有Ramaco现有和拟议的矿场都远远高于任何大量生产含水层。可能的水文后果研究表明，如果在现有和计划的采矿活动中遵守经批准的排水控制和重新植被计划，就不会有重大的地下或地表水资源受到污染、减少或中断。

西弗吉尼亚州的煤矿必须提交申请并获得WVDEP颁发的采矿许可证的批准，以进行地表扰动和采矿活动。如表1.7所示，WVDEP已向麋鹿溪综合体颁发采矿许可证和相关的NPDES许可证。1如下：

表1.7—1 麋鹿溪综合采矿和NPDES许可证


		允许的
	许可证	地表覆盖面积	发行	当前	NPDES
设施名称	数	(英亩)	日期	状态	许可证编号
Ram 1号露天矿	S500713	502	1/5/2015	续订	WV1028090
Ram 2号露天矿	S500217	309	12/14/2017	主动型	WV1028421
Ram 3号露天矿和高壁矿	S500219	474	3/2/2020	新的	WV1028545
2号瓦斯深井	U500115	31	12/1/2015	续订	WV1028227
八卡伊深井	U500316	9	9/27/2017	新的	WV1028413
迈克尔·鲍威尔顿深井	U500320	8	9/1/2020	新的	WV1031015
Rockhouse Eagle煤层深井	U500413	32	2/14/2014	续订	WV1004751
Glenalum隧道1号深井	U500518	5	5/20/2019	新的	WV1028511
下雪松林深井坩埚	U501115	13	9/6/2017	未启动扩展	WV1028341
斯通科尔2号阿尔玛深井	U502596	51	2/11/1997	续订	WV1004671


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		允许的
	许可证	地表覆盖面积	发行	当前	NPDES
设施名称	数	(英亩)	日期	状态	许可证编号
Island Creek Eagle Mine No.1入口	U505687	8	12/8/1987	主动型	WV1004751
Oldhouse分公司C Seam门户	U506186	10	10/1/1986	阶段1已发布	WV0064840
麋鹿溪制备厂	P059000	242	1/18/1981	续订	WV0064840
麋鹿小溪运输路	H045600	152	1/4/1993	续订	WV0064840
第五阶段E展望(09/04/2020)	P500520	1	9/28/2020	新的	北美
2号瓦斯露头远景	P500820	1	12/4/2020	新的	北美
第8阶段潜在客户	P502519	9	11/12/2019	新的	北美
煤山装车	O500321	29	北美	未决申请	WV1028545
麋鹿溪垃圾设施	O500620	388	北美	未决申请	WV1031058
总计		2,273

截至2001年6月28日，拉马科估计其受干扰的许可证面积的填海责任为520万美元，其中包括640万美元的债券总额。

Ramaco目前在麋鹿溪综合体雇用了大约314名员工，预计通过麋鹿溪综合体的LOM计划将最多雇用436名员工。麋鹿溪综合体还通过其第三方服务和供应供应商、公用事业公司以及通过向地方、州和联邦政府支付税费创造了巨大的经济价值。

WVDEP发布的Ramaco的环境引用是西弗吉尼亚州南部其他运营商发布的类似引用的典型。 WEIR认为，这些违反或引用的事件大多迅速减少，没有一件是严重的。

根据WEIR对Ramaco的环境合规计划、许可合规计划和条件以及与当地个人和团体的交易的审查，Ramaco的努力是充分和合理的，以获得与其采矿计划相关的必要批准。

1.8

结论和建议

Ramaco在Elk Creek Complex的资源勘探、矿山开发和采矿作业方面有着悠久的经营历史，拥有广泛的勘探数据，包括钻孔、矿内煤层厚度和标高测量以及矿内通道样本，这些数据支持矿产资源和储量估计以及经济可行性的确定。该等数据已由WEIR审阅及分析，并确定其数量及可靠性足以支持本TRS中的煤炭资源及煤炭储量估计。


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Ramaco通过现有租赁对该综合体中所有现有和计划中的矿山进行全面的矿产控制。没有不受控制的区域。

煤炭资源储量估算及配套的初步可行性研究报告按S-K1300规程要求编制。截至2021年12月31日，Elk Creek复合体内有2.2亿吨已测量和指示的煤炭资源(不包括储量)，以及2900万吨清洁可开采的地下可开采储量。通过制定与Elk Creek Complex LOM计划相关的初步可行性研究，考虑历史采矿业绩、历史和预测冶金煤销售价格、历史和预测矿山运营成本，以及确认合理和充足的资本支出，确立了合理的经济开采前景。

Ramaco或任何煤炭公司实现产量和财务预测的能力取决于许多因素。这些因素主要包括特定地点的地质条件、管理人员和采矿人员的能力、获得储量和地表资产的成功程度、煤炭销售价格和市场状况、环境问题、获得许可证和债券，以及以安全和高效的方式开发和运营矿山。不可预见的立法变化和新的行业发展可能会极大地改变任何矿业公司的业绩。

采煤是在不是所有事件都可以预测的环境中进行的。虽然一个有效的管理团队可以识别已知风险并采取措施管理和/或减轻这些风险，但仍有可能发生意外和不可预测的事件。因此，完全消除所有风险或肯定不会发生可能对煤矿运营产生实质性影响的事件是不可能的。

伟尔评估，与Elk Creek复合体的经济可采矿性相关的风险为低至中等，并补充说，通过高效和有效的矿山规划和采矿工程以及对采矿作业的监测，大多数风险可以保持在低水平和/或减轻。


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伟尔建议，今后的任何勘探工作和矿物财产收购都应包括历史上实施的与以下方面有关的内容：

●

有经验的地质学家记录岩心孔，测量岩心采收率，并完成采样。通过地球物理测井来验证煤层和煤层厚度以及岩心回收率。

●

地球物理记录旋转孔，以核实地层和煤层厚度。

●

继续准备1.40和1.50比重的实验室样品分析，以更好地匹配制备厂的比重。

●

继续在矿山渠道采集样品


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2.0

引言

2.1	REGISTRANT

WEIR被拉马科（Nasdaq：METC）聘请，以准备与拉马科麋鹿溪复杂煤炭控股有关的TRS。

麋鹿溪综合体位于西弗吉尼亚州曼市东南约5英里处，位于怀俄明州洛根县和西弗吉尼亚州明戈县（见图1.1—1）。

2.2

职权范围和宗旨

这个TRS是专门为Ramaco的麋鹿溪复杂准备的。 Elk Creek综合体的储量和资源已根据SEC第1300子部分和第601（96）（B）（iii）条的采矿财产披露规则进行分类。除另有说明外，所有数量、等级、距离和货币均以美国习惯单位表示。

储备和资源估计数的准确性部分取决于编写本报告时现有数据的质量和数量。本报告所列估计数被认为是合理的，然而，应接受估计数，但有一项谅解，即在本报告日期之后有额外数据和分析，估计数可能需要作出重大修订。本报告所载的若干信息包含“前瞻性信息”，包括产量、生产率、运营成本、资本开支、煤炭销售价格和其他假设。这些报表并不是对未来业绩的保证，不应过分依赖这些报表。编制前瞻性资料所用之假设及可能导致实际结果出现重大差异之风险详列于本报告正文。

麋鹿溪综合体由几个活跃和计划中的地表和地下矿山组成。ElkCreek Complex的冶金煤生产于二零一六年第四季度开始。

对于麋鹿溪综合体，本TRS报告矿产储量和资源（不包括储量）。本报告包括了与麋鹿溪综合体有关的初步可行性研究的摘要细节，支持对报告储量的经济最小值和报告资源的经济可行性开采的前景进行评估。


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WEIR的煤炭储量和资源评估是根据S—K 1300法规对矿产资源、矿产储量和初步可行性研究的定义进行的，具体如下：

●

矿产资源是地壳内或地壳上的具有经济利益的物质的集中或出现，其形式、等级或质量及数量使其有合理的经济开采前景。矿产资源是指对矿化的合理估计，考虑到有关因素，如截止品位、可能的开采规模、地点或连续性，在假定和合理的技术和经济条件下，有可能全部或部分成为经济可开采的资源。它不仅仅是所有钻探或取样的矿化的清单。

●

矿产储量是对已指示和测量的矿产资源的吨位和品位或质量的估计，在合格人士看来，这可以作为经济上可行的项目的基础。更具体地说，它是已测量或指示的矿产资源中经济上可开采的部分，包括稀释材料和在开采或提取材料时可能发生的损失的补偿。

●

初步可行性研究本报告是对矿物项目技术和经济可行性的一系列备选方案进行的综合研究，该矿物项目已发展到有资格的人已确定(就地下采矿而言)首选采矿方法或(就露天采矿而言)矿坑配置，并在所有情况下已确定有效的选矿方法和销售产品的有效计划的阶段。

2.3

信息和数据的来源

本研究使用的主要信息来源如下：

●

地质数据由Ramaco地质和工程人员独家提供。地质数据包括钻孔信息，如钻探日志、地质学家日志、地球物理日志的全部和部分扫描、测量数据、煤质实验室证书以及MS ExcelExcel(™)版本的钻孔测量、岩性和质量数据。此外，堰还提供了井内煤层测量厚度、矿槽样本和其他基础地质数据。


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●

矿物和表面所有权地图以及补充文件由Ramaco独家提供。

●

2021年11月29日，WEIR质量管理人员（QP）进行现场视察。

●

伟尔人员和Ramaco人员之间的面谈包括

高级副总裁、总法律顾问兼秘书

财务报告与会计董事

首席运营官

签约地质师

安全副总裁

露天采矿作业副总裁

地下采矿业务副总裁

矿长

●

历史产量，生产率，人员水平，运营成本，资本支出和煤炭销售收入提供Ramaco。

●

Ramaco提供的LOM预测和成本模型。

●

Ramaco提供的煤炭加工和装卸设施平面图和流程图。

●

WEIR人员和Ramaco人员在面谈期间讨论了健康、安全和环境问题。

●

目前的采矿许可证信息，以及最近的许可证修订和延期，来自Ramaco提供的文件和WVDEP公开提供的数据。

●

目前和预计的采矿计划，包括生产、生产率、运营成本和维持Ramaco提供的麋鹿溪综合体预计生产水平所需的资本支出，以及所有数据的合理性均由WEIR审查。

●

市场前景和煤炭销售价格预测由Ramaco提供。

●

Ramaco提供的矿山关闭活动的预计开垦费用。

本TRS第24.0节和第25.0节提供了本研究收到和审查的所有数据的详细列表。


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2.4

亲自检查物业的详细情况

WEIR人员于2021年11月29日参观了麋鹿溪综合体。在现场，WEIR人员就以下关键主题与公司和矿山管理层进行了访谈：

●

地质学

●

属性

●

基础设施

●

矿山计划、生产和生产率

●

选煤厂和煤炭装卸设施

●

营运成本及资本开支

●

营销

●

环境与合规性

●

风险和不确定性

伟尔人员在Elk Creek建筑群视察的主要地区包括：

矿山地面作业，包括办公、维护和仓库设施

选煤厂、堆场和铁路装车设施

矿山作业

2号瓦斯深井

洛克豪斯之鹰深井

斯通科尔2号阿尔玛深井

露天矿1号、2号综放开采

迈克尔·鲍威尔顿地雷(正面朝上)

八Kay深井(正面朝上)

坩埚深井(正面朝上)

垃圾处理设施

根据伟尔对Elk Creek建筑群的检查，根据所有与矿山安全和健康标准有关的州和联邦法规和条例，矿山、选矿厂和相关设施和设备得到了良好的维护和运营。

2.5

以前的TRS

这份TRS是最初提交的与Elk Creek Complex相关的TRS。


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3.0

属性说明

3.1

物业位置

麋鹿溪综合体位于西弗吉尼亚州查尔斯顿以南约45英里的洛根县、怀俄明州和明戈县，在WGS 84参考坐标系上北纬37.698718度和西经81.778297度。最近的城镇是西弗吉尼亚州的曼，这是大约五英里的建筑群西北。麋鹿溪综合体位于美国CAPP地区的西弗吉尼亚南部煤田内（见图1.1—1）。美国地质调查局（USGS）的7.5分钟四边形地图是马洛里和欧西亚那。

3.2

物业面积

麋鹿溪综合体包括约20，200英亩的受控矿产财产。麋鹿溪向西南方向流经该房产，与Guyandotte河汇合。麋鹿溪综合体也被Huff Creek排放到北部和Big Cub Creek排放到南部。Guyandotte河向北流动，形成该物业的西部边界。一片美国政府土地位于Big Cub Creek和洛根—怀俄明县之间，形成麋鹿溪综合体的南部边界。

Ramaco的Elk Creek制备厂、铁路装船和仓储设施位于该物业西北部的Elk Creek附近（见图1.1—1）。 Ramaco在该地区租赁了大约920英亩的地面权利。

目前，该财产上有四个活跃的地雷：

●

冲击地压1号露天矿和高壁矿

●

斯通科尔2号阿尔玛深井

●

洛克豪斯之鹰深井

●

2号瓦斯深井

该物业有四个规划和许可的矿山：

●

Michael Powellton深矿，计划于2022年底启动

●

CRUCIBLE下雪松树林B和C接缝，计划于2022年初启动

●

Glenalum隧道#1深井，计划于2027年启动

●

三号露天矿和高壁矿，计划于2023年启动


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有一个被允许不活跃的矿山--八开深矿--计划于2027年重新开工。

本斯克里克深矿正在规划中，但尚未获得批准。*这个矿的开工日期定于2026年。*该地产上还有其他几个资源区，Ramaco可能计划在未来开采和许可这些资源区。

3.3

属性控制

Elk Creek建筑群由14份财产控制合同组成。*各类物业控制合同如表3.3-1所示。请注意，每个单独的合同可能包括一种以上类型的财产控制。

表3.3-1物业控制


文档类型		数量
煤炭租约		12
煤契		0
地面租约		1
地契		0
相互合作协议		1

3.4

矿物控制

Elk Creek建筑群由大约20,200英亩的租赁煤炭组成。在Elk Creek Complex控制的煤炭资产中，洛根县有1.6万英亩，怀俄明州有2800英亩，明戈县有1400英亩。最初的Elk Creek Complex煤炭持有量由Ramaco通过与Ramaco Central Appalachia LLC(RCA)的租约控制。当RCA在2012年购买了两块土地时，它还与自然资源合作伙伴公司(Natural Resources Partners，L.P.，NRP)签订了两份租约，并就位于该地产东北边界的库克地产签订了一份矿产租约。拜斯登租约随后于2014年9月被RCA收购。然后，RCA将这些地区的矿业权直接出租或转租给Ramaco。*Ramaco于2020年1月直接收购了另外两个矿产租约(McDonald)，因此不通过RCA转租。Ramaco的最低特许权使用费义务约为每年170万美元，生产特许权使用费从普惠制的2.5%到9%不等，车轮费率从每吨0.25%到0.50%不等。*Ramaco的最低特许权使用费是可以收回的。Elk Creek复合体中的矿物控制如表3.4-1所示。


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表3.4-1矿物控制


文件编号	文档类型	接缝	到期日期：⁽¹⁾
1	煤炭租赁	所有接缝	8/20/2037
2	表面租赁	所有接缝	8/20/2037
3	煤炭租赁	排水上方的所有接缝	3/25/2022延长1年，直至所有煤炭耗尽
4	煤炭租赁	排水上方的所有接缝	3/25/2022延长1年，直至所有煤炭耗尽
5	煤炭租赁	所有接缝	2022年11月11日延长1年，直至所有煤炭耗尽
6	煤炭租赁	所有接缝	2026年1月1日续约5年
7	煤炭租赁	所有接缝	2024年12月31日续约5年
8	煤炭租赁	所有接缝	2022年3月31日续约5年
9	煤炭转租	所有接缝	2025年8月20日续约5年
10	相互合作协议		不适用
11	煤炭租赁	所有接缝	2030年1月3日续约5年，最多5次
12	煤炭租赁	本斯溪及以上	2024年1月18日续约5年，最多3次
13	煤炭租赁	所有接缝	2022年8月7日续约5年，最多5次
14	租赁协议	所有接缝	2025年1月1日续约5年，最多3次

⁽¹⁾租约的有效期可以延长，

3.5

重大财产负担和许可证状况

威尔还没有发现麋鹿溪复杂区内的任何地块有任何重大的遗迹。


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表3.5—1列出了Ramaco的麋鹿溪综合体许可证和许可证状态，并在第17.3节中详细说明了许可证。

表3.5—1 准许清单


	许可证	允许表面	发行	当前	NPDES
设施名称	数	面积(英亩)	日期	状态	许可证编号
Ram 1号露天矿	S500713	502	1/5/2015	续订	WV1028090
Ram 2号露天矿	S500217	309	12/14/2017	主动型	WV1028421
Ram 3号露天矿和高壁矿	S500219	474	3/2/2020	新的	WV1028545
2号瓦斯深井	U500115	31	12/1/2015	续订	WV1028227
八卡伊深井	U500316	9	9/27/2017	新的	WV1028413
迈克尔·鲍威尔顿深井	U500320	8	9/1/2020	新的	WV1031015
Rockhouse Eagle煤层深井	U500413	32	2/14/2014	续订	WV1004751
Glenalum隧道1号深井	U500518	5	5/20/2019	新的	WV1028511
下雪松林深矿	U501115	13	9/6/2017	未启动扩展	WV1028341
斯通科尔2号阿尔玛深井	U502596	51	2/11/1997	续订	WV1004671
Island Creek Eagle Mine No.1入口	U505687	8	12/8/1987	主动型	WV1004751
Oldhouse分公司C Seam门户	U506186	10	10/1/1986	阶段1已发布	WV0064840
麋鹿溪制备厂	P059000	242	1/18/1981	续订	WV0064840
麋鹿小溪运输路	H045600	152	1/4/1993	续订	WV0064840
麋鹿溪充满前景	P500120	2	2/27/2020	新的	北美
第五阶段E展望(09/04/2020)	P500520	1	9/28/2020	新的	北美
2号瓦斯露头远景	P500820	1	12/4/2020	新的	北美
第6B期展望（08/06/2019）	P501819	5	9/27/2019	新的	北美
第8阶段潜在客户	P502519	9	11/12/2019	新的	北美
第5D期前景	P503119	3	11/5/2019	新的	北美
6C期前景	P503419	9	12/16/2019	新的	北美
煤山装车	O500321	29	北美	未决申请	WV1028545
麋鹿溪垃圾设施	O500620	388	北美	未决申请	WV1031058
总计		2,292

3.6

重大财产因素和风险

鉴于Ramaco在Elk Creek Complex的受控权益与RCA持有并出租给Ramaco的财产大体相关，伟尔评估不存在影响获得煤炭权益或Ramaco执行其采矿计划的能力的重大问题。*Elk Creek建筑群内没有失控的矿物区。地面权已得到保障，以确保煤炭运输和煤炭加工要求。

伟尔没有对财产管制进行独立核查，也没有对采矿地点进行独立调查。相反，伟尔依赖的是由Ramaco编制的租赁物业地图和摘要汇编而成的信息。伟尔没有就Ramaco的矿业权和地表权进行法律所有权调查。

3.7

的开采权益

位于Elk Creek建筑群内的Ramaco在由另一方拥有或运营的财产中没有特许权使用费或类似的权益。


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4.0

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

4.1

地形、海拔和植被

Elk Creek建筑群位于西弗吉尼亚州坎伯兰山区。*地形多山、陡峭，海拔从Guyandotte河沿岸平均海平面(MSL)以上约760英尺到该物业山脊上MSL以上2,890英尺不等。该地区的地形和其他特征如图7.5-1所示。Elk Creek向西南方向流经该地产，与Guyandotte河汇合。Elk Creek建筑群也被北部的Huff Creek和南部的Big Cub Creek排干。古扬多特河向北流过，形成了这处房产的西部边界。周围的水道不适合商业交通。

Elk Creek建筑群主要由无人管理的林地和零星的牧场组成。林地由典型的西弗吉尼亚州森林组成，以橡树/山核桃为主要森林类型，枫树/山毛榉/桦树森林类型比例较小，(美国农业部资源更新FS-123)。在Elk Creek沿线基本上被遗弃的Emmett镇，以及Big Cub Creek上的煤山北部，是建筑群内仅有的有人居住的地区。

该区域的土著野生动物是与拟议的露天矿场所在的地理和气候区域有关的典型物种和多样性。对受拟议采矿影响的区域进行的勘察确定，现在或曾经存在下列物种：白尾鹿、狐狸松鼠、灰松鼠、地松鼠、东负鼠、浣熊、兔、东黑熊、野生土耳其和多种鸟类。*根据多次勘察，并无发现任何濒危或受威胁的动植物物种或该等物种的栖息地存在于许可证范围内或其附近。

4.2

属性访问

Elk Creek建筑群可以通过SR 10和SR 80国道以及美国52号公路进入。由于有多条州、县和地方公路穿过该地区，提供了通往该物业中心部分的广泛通道，然而，通往海拔较高的山脊的道路有限。


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CSX铁路沿SR 80和Guyandotte河南北延伸，并有一条支线通往Elk Creek复杂的铁路装卸设施。诺福克南部(NS)铁路有一条铁路支线，可以到达物业的东侧。

最近的地区性机场是阿巴拉契亚地区机场(EBD)，位于西弗吉尼亚州拉格兰附近的美国52号公路附近的Elk Creek建筑群以西约20英里处。最近的商业机场是西弗吉尼亚州查尔斯顿的耶格尔机场(CRW)，距离Elk Creek建筑群以北45英里。

4.3

气候和运营季节

与Elk Creek复合体相关的气候被归类为潮湿的大陆，其特点是夏季炎热潮湿，冬季中等寒冷。由于崎岖地形的影响，西弗吉尼亚州的气候条件差异很大。夏季平均最高气温在82至87华氏度之间，冬季平均最低气温在20至25华氏度之间。在西弗吉尼亚州洛根附近测得的年平均降雨量约为每年47英寸，其中约1.6英寸是降雪。*Elk Creek Complex上的矿井目前无论天气条件如何，都全年运营。

4.4

基础设施

电源

Elk Creek Complex煤矿的电力由阿巴拉契亚电力公司(AEP)提供。AEP的平均工业价格为每千瓦时6.4美分。

水

采矿作业的水是通过从废弃的地下矿池、Elk Creek和位于地面的沉淀池中提取的组合来提供的。沉淀池的澄清水被用来向采矿设备喷洒粉尘。洛根县公共服务区的一条供水线路向Elk Creek准备厂和矿山办公室供应饮用水。已有个别矿场购买了饮用水。

人员

围绕Elk Creek建筑群的西弗吉尼亚州南部地区拥有悠久的煤炭开采历史，吸引具有合格技能的采矿人员一直不是问题。根据LOM计划，Elk Creek建筑群预计最多雇用436名人员。截至2021年9月底，Elk Creek Complex业务雇用了约314名人员。小时工仍然没有加入工会，预计这一劳工安排在短期内不会发生变化。


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供应品

采矿作业的物资可以从附近的多家供应商那里获得，这些供应商为CAPP地区的煤炭行业提供服务。有10家卡特彼勒经销商位于Elk Creek建筑群50英里内。*现场50英里范围内有四家小松/喜悦制造经销商。


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5.0

历史

5.1

以前的操作

Elk Creek建筑群及其周围地区以前的采矿历史悠久，主要是通过地下方法进行的。Ramaco提供了详细的地下矿山地图，显示了以前的矿山工作情况。威尔提到的其他显示以前矿井工作的地图来源来自西弗吉尼亚州地质和经济调查局、美国地质调查局和MSHA。

此前在Elk Creek建筑群开采的公司包括Island Creek Coal Company(Island Creek)，该公司于1904年12月开始在该地区开采。Consolation Coal Company，现在称为Consol Energy，Inc.(Consol)，于1993年7月收购了Island Creek，并继续在该地区及其周围运营，直到20世纪90年代末Consol闲置其Elk Creek矿。Ramaco于2012年从Consol手中购买了该地产，并于2016年第四季度开始在Elk Creek建筑群上生产。2012年的收购包括收购铁路通道、允许的蓄水和煤炭垃圾处理设施，以及许多再生但允许的深井。20世纪70年代和80年代，皮特斯顿煤炭公司在Elk Creek建筑群的Huff Creek北部部分(McDonald和Baisden物业)运营煤矿，2001年该公司退出煤炭开采业务。

Elk Creek复合体上有26个煤层，具有资源潜力。因此，许多小煤矿以前在Elk Creek建筑群内部和周围运营，可以追溯到19世纪末。

5.2

前期勘探开发

在Ramaco于2012年控制该矿区之前，之前的勘探包括在Elk Creek建筑群内或附近钻探582个孔。之前的勘探活动可以追溯到1977年之前。表5.2-1列出了之前进行勘探的公司名单、已钻井的井数、已钻井的总进尺和大约日期。由于财产所有权在过去几年中发生了几次变化，以前的记录并不完全以原始形式提供。


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如表5.2-1所示，海岛溪是主要的勘探钻探商。包括Pittston、Consol、Western Pocahontas Properties LP(Western Pocahontas)和AT Massey Coal Company，Inc.(Massey)在内的其他公司也对这处房产进行了勘探。由于缺乏钻探记录，无法单独报告Western Pocahontas和Massey钻探，因此这些公司的勘探钻探包括在表格中的未知公司中。

表5.2-1上一次勘探


公司	钻孔	进尺	质量实验室	钻孔年份
未知—岩心钻探	74	39,619	未知	1940年至1975年（估计）
未知—露头钻探	328	4,348	未知	1940年至1975年（估计）
皮特斯顿煤炭公司	21	21,818	内部实验室	1975—1985年（约）
海岛克里克煤炭公司	148	77,799	商业测试实验室和标准实验室，公司，	1975—1990年（约）
康索尔能源公司	11	991	查尔斯顿，西弗吉尼亚州和迪克森实验室，埃尔帕索，得克萨斯州没有进行质量钻井	1997
总计	582	144,575

海岛小溪钻探了较大范围的麋鹿小溪复合体。皮特斯顿当时正在探索赫夫克里克地区，该地区主要涉及北部的麦当劳地产。梅西主要沿着建筑群的东侧进行钻探。


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6.0

地质背景、成矿作用和矿床

6.1	区域、地方和财产地质学

6.1.1区域地质

Kanawha组的煤层与砂岩、页岩、粉砂岩和下伏粘土互层。砂岩为浅灰色、非常细的粗粒、薄层到块状、交错层理。它们由50%到65%的石英组成，并有很大比例的白色风化长石、云母片和黑色矿物颗粒。页岩中等至深色，薄层状，碳质。水平层状或交错层状的中浅灰色粉砂岩和中灰色粘土质至粉质下粘土分布于整个地层的薄层中。

6.1.2地方地质

该物业下伏的煤层呈轻微褶皱，大体上未发现重大断层或构造异常。地层以大约两度的速度缓慢向西北倾斜。煤层深度因地形和特定煤层而异，从大约470英尺到1050英尺不等。一般来说，该地区的地层主要由砂岩和页岩层组成。

6.1.3房地产地质

Elk Creek复合体上感兴趣的26个主要煤层，按地层降序排列为：Buffalo Creek 5、Winifrede、Chilton A、上Dorothy Rider、上Dorothy 1、2、3和4、中Dorothy、下Dorothy、Williamson、上Cedar Grove A、上Cedar Grove A、下Cedar Grove A、下Cedar Grove B、下Cedar Grove C、上和下阿尔马、Powellton、Eagle、2号瓦斯、2号瓦斯、Bens Creek 1、2和3、Cedar、下战争鹰、Glenalum隧道和Gilbert。煤层相对较薄(通常个别厚度不到4英尺)，可整合，且连续。


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麋鹿溪综合体内的几个煤层出现在多个台阶。在某些地方，台阶之间的夹层薄到足以允许多个台阶开采。这通常涉及开采一些分离物，这些分离物在选煤厂的加工过程中被去除。

6.2

矿床类型与地质模型

麋鹿溪复合体资源区是一个相对平坦的宾夕法尼亚期沉积沉积物。拉马科正在积极开采多个煤层，包括奇尔顿A，上多萝西，中多萝西，上雪松林，下雪松林，上阿尔玛，下阿尔玛，鹰和麋鹿溪综合体的2号天然气。勘探包括每年在开采前对所有可开采煤层进行岩心钻探，以细化资源边界并界定采矿计划的界限。对于内部规划，Ramaco使用SurvCad建模接缝^®矿山规划软件包，完成每个阶段勘探钻探后的模型更新。WEIR使用Datamine MineScape对储量和资源进行建模^®Stratmodel地质建模软件。 WEIR地质模型在第9.1节中有更详细的讨论。


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6.3

地层柱状和剖面

图6.3—1显示了麋鹿溪杂岩的地层柱。与麋鹿溪综合体有关的横截面见附件6.3—1。

图6.3—1 麋鹿溪地层柱


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7.0

探险

7.1

非钻探勘探

钻探一直是麋鹿溪综合体内唯一的勘探形式。除勘探钻孔外，还考虑了以往作业的矿图中的煤层露头测量和矿内测量。共记录了346次煤层露头测量和256次地雷测量。本报告中并未考虑该物业上的天然气及油井作为建模数据，然而，该物业上煤层气井的可用历史钻探数据包含在建模数据中。

7.2

钻探

Ramaco的勘探活动完全涉及由合格的合同钻探公司进行的连续岩心钻探。麋鹿溪综合体的岩心孔直径通常为3.76英寸（产生2.5英寸直径的岩心样品）。除提供有关现有煤层的资料外，勘探钻孔亦提供顶板地层及底板地层的岩芯样本，以供岩土工程评估之用。地质学家的钻探日志与地球物理日志进行核对，以确定厚度准确性并确认岩芯采收率。岩心回收率低于90%的钻孔被注意到，随后进行了审查，并可能被排除在地质和煤炭质量建模之外。 WEIR没有排除任何由于岩心回收率差而导致的井眼，因为项目区域内没有发现井眼回收率低于90%。 Ramaco的标准程序规定，岩心回收率低于95%的孔在同一个钻孔中重新钻，在煤层上方使用楔形物，这样就不需要偏移钻新孔。在岩芯钻探过程中，所有岩芯样品都要装箱、拍照和储存。顶板和底板地层岩芯样本被送到实验室进行岩土强度测试。煤层岩芯样品被送到实验室进行质量分析。在钻井现场和井眼条件允许的情况下，完成井径、密度、伽马、电阻率和声波井下地球物理测井。使用RTK GPS设备测量每个钻铤位置，以获得准确的坐标，用于后续建模工作。


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表7.2—1总结了Ramaco钻井计划的数据。

表7.2—1 钻探计划


			孔类型		具有基础数据的孔数
		总计						井下			实验室
		数量：				调查	地球物理	偏差	地质学家的	司钻公司	分析	堆芯
钻探系列	计划开始日期	钻孔	素材	扶轮社	堆芯	证书	原木	日志	日志	日志	证书	照片
ec系列	2012-2019	33	21,742	—	33	33	32	—	33	33	33	33
ECCG系列	2018	36	2,014	41		41	41	—	41	41	—	—
EG露头系列	2013-2015	11	330	11		11	-	—	11	—	—	—
总计		80	24,086	52	33	85	73		85	74	33	33

参考表7.2—1中概述的钻孔程序，EC系列钻孔主要用于在综合体上进行充填钻孔。ECCG系列钻孔确定了Ram 1号和2号露天矿和高壁矿下雪松林煤层的先前高壁开采范围，Alma煤层也是目标。EG露头系列钻孔在该物业的东南部进行，以更好地界定鹰缝露头。

Ramaco地质学家遵循的质量控制程序有明确的规定。 Ramaco的现场地质学家采取特定步骤来保护样品的完整性，并确保岩芯样品始终处于Ramaco地质学家的控制之下。这些步骤包括：

●

每当钻井进行时，现场地质学家必须在现场

●

要为每个钻孔创建的地质学家日志

●

所有地下可开采煤层的顶板和底板地层的岩石质量标志（RQD）测井

●

如果物理上可行，应使用地球物理方法记录每个钻孔

●

地质学家将野外地质学家的日志与电子日志数据进行比较

●

地质学家将岩芯样品与现场地质学家的测井和电子测井进行比较，以确定煤的厚度

●

所有紧邻的屋顶、煤和紧邻的地面核心都要装箱并拍照

●

填写高质量的样本表，提供给主管批准并运往实验室

●

一旦岩心样本被分析，现场地质学家将仔细检查所产生的高质量数据的准确性

WEIR没有直接参与Ramaco钻探项目的规划、实施或监督。然而，在审查了Ramaco钻探项目的细节后，WEIR发现结果符合行业标准，适合用于储量和资源估算。


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WEIR没有亲自观察岩芯样品，但Ramaco提供了33个钻孔的岩芯日志照片。在审查这些照片时，WEIR发现岩芯代表了每个钻孔报告的数据。

7.3

水文地质资料

水文数据通常来自Ramaco现有和计划作业附近的现有水井和地表水监测点。没有专门为水文研究目的进行额外勘探。更多详细信息请参见第13.1.2节，水文地质模型。

7.4

岩土数据

Ramaco没有专门收集其现有或计划在麋鹿溪综合体运营的岩土工程数据。有关更多详细信息，请参见第13.1.1节，土工模型。


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7.5

现场地图和钻孔位置

图7.5—1提供了麋鹿溪综合体上所有钻孔位置的地图。地雷测量数据未包括在这一数字中，以便于易读。

图7.5—1 钻孔位置


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7.6

其他相关钻探数据

Ramaco通常根据可用性和价格使用当地几家钻井公司之一。井下地球物理测井由Riley，Mannon & Sturgeon，Ltd.进行，位于西弗吉尼亚州的巴伯斯维尔。煤炭质量分析目前由Precision Testing Laboratory，Inc.进行。（Precision）位于西弗吉尼亚州贝克利。


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8.0

样品制备、分析和安全

8.1	样品的制备方法和质量控制

相对于Ramaco监督的钻探，一旦目标煤层被钻探，煤芯就被储存在塑料衬里的木芯盒中。岩心被拍摄下来，煤层被地质学家测量和描述。地质学家的煤层厚度测量与地球物理记录交叉核对，以确保厚度的准确性，并确认岩心恢复。

8.2	实验室样品的制备、分析和分析程序

8.2.1SGS北美公司

2016年前，Ramaco使用位于西弗吉尼亚州索菲亚的SGS北美公司(SGS)作为其煤炭分析的主要实验室。通常，一旦优质样品在矿山装袋并贴上标签，样品就会被送往SGS进行质量分析。这些样品首先是通过粉碎、裂解和上浆制备的。进行的分析包括精矿、可选性、灰熔化、终极、灰矿物、膨胀仪、塑度计、痕量元素和岩相学。SGS获得了ANSI国家认可委员会的认证。SGS执行所有符合ASTM标准的煤炭分析。

8.2.2精密测试实验室公司

Ramaco利用了位于西弗吉尼亚州贝克利的精密测试实验室公司。(精准)从2016年开始。Precision也通过了ANSI国家认证委员会的认证，按照ASTM标准执行所有的煤炭分析。由于过程与上述类似，一旦优质样品在矿山装袋并贴上标签，样品就会被送往Precision进行质量分析。样品首先通过粉碎、裂解和上浆来制备。进行的分析包括精矿、可选性、灰熔化、终极、灰矿物、膨胀仪、塑度计、痕量元素和岩相学。

8.2.3其他实验室

如第5.2节所述，伟尔依靠先前业主进行的质量分析。特别是，根据现有文件和不同来源之间数据的一致性，来自岛屿克里克和皮特斯顿这两个著名的、声誉良好的煤炭生产商的数据似乎是有效和适当的，可以纳入本研究。


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8.3

质量控制程序和质量保证

作为ANSI认证的实验室，Precision拥有内部的质量控制程序和保证程序。北京精密是一家知名和受人尊敬的煤炭质量分析服务供应商。

8.4	样品制备、安全性和分析方法的充分性

一旦拥有样品，Precision的标准样品准备和安全程序就会得到遵守。样品经过测试、审查和接受后，按照当地、州和环境保护局批准的方法处置样品。

WEIR已确定麋鹿溪综合体钻孔样品所使用的样品制备、安全性和分析程序符合当前煤炭行业质量检测标准和实践，实验室结果适用于地质建模、矿产资源评估和经济评估。


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9.0

数据验证

9.1

数据验证程序

Ramaco向WEIR提供了Elk Creek Complex所有可用的钻探记录的副本，其中包括Excel电子表格、司钻日志、现场地质学家日志、煤炭质量实验室的质量结果表、矿山测量表以及电子日志的图纸文件或PDF。WEIR根据司钻和/或地质学家的日志副本单独检查数据库中的每个钻孔，以确认数据的准确性。

伟尔进行的地质审查包括：

钻孔岩性数据库与地球物理测井对比

钻孔煤质量数据库与质量证书的比较

在完成上述前兆验证和验证之后，将钻孔数据加载到Datmine的MineScape中^®StratModel是一款地质建模软件。*MineScape在初始数据加载期间提供强大的错误检查功能，其中包括确认煤层连续性、总深度与孔头文件数据、间隔重叠以及煤层的质量样本连续性。一旦加载了钻孔数据，就创建了一个地层模型。

随后可能进行几项进一步核查，其中包括：

通过模型创建横截面，以直观地检查是否由于煤层的不相关而发生异常

创建结构和质量等值线图，以直观地检查由于煤层高程错误或钻孔数据库中的质量数据输入错误而导致的其他异常

可能影响储量和资源估计的典型错误与原始数据输入中的差异有关。这些错误可能包括：

钻孔坐标不正确(包括高程)

贴错标签的钻井岩性

在没有要求重复分析的情况下未注意到的错误质量分析

未记录的钻孔岩芯损失


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WEIR对Ramaco提供的数据进行了详细的独立地质评估，以识别并纠正上述性质的错误。如果发现错误且无法成功解决，WEIR的政策是从地质模型中排除这些数据。根据WEIR对所提供数据的地质评价，三个露头钻孔由于坐标无效而被从钻孔数据库中排除。

9.2

数据验证限制

数据核查的局限性包括某些钻孔的记录不完整或缺失。出现这种情况的主要原因是财产所有权变更时数据传输不完整。根据其建模结果，WEIR发现数据不完整的钻孔与矿床一致，适合纳入WEIR的地质模型。

9.3

数据的充分性

WEIR认为，Ramaco在收购该物业后钻孔的样品制备、安全性和分析程序的充分性是可以接受的，并且这些方法符合典型的行业标准。Ramaco采用了第8.4节所述的详细工艺和程序，每次取芯孔取样时均应遵循这些工艺和程序。Ramaco地质学家对这些钻孔的日志包含足够详细的取样描述和岩性描述，以确定有经验的地质学家监督钻探和取样。Ramaco煤炭质量分析由精密度按照ASTM标准进行，详见第8.0节。

对于Ramaco在2012年收购初始租约之前钻探的钻孔，样本制备、安全和分析程序的充分性通常是未知的。然而，地质学家对这些钻孔的日志包含足够详细的取样描述和岩性描述，以确定有经验的地质学家监督钻探和取样。尚不清楚是否所有煤炭质量分析均由合格实验室按照ASTM标准进行，详见第8.0节，但是，由于样本与煤层间隔相匹配，报告的质量数据在不同数据源之间一致，因此纳入了该遗留钻孔信息。模型验证进一步支持WEIR的高度信心，即已为Elk Creek Complex生成了具有代表性、有效且准确的钻孔数据库和地质模型，可用于准确估计煤炭资源和储量。


2022年11月22日	第39页

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10.0

选矿和冶金试验

10.1

选矿试验和分析程序

精密度测试实验室于运输洁净煤炭产品前，对从溪流中获取的样本进行每日取样。所进行的分析包括水分、灰分、硫、BTU/lb和挥发物，这些都是在收到和干燥基础上报告的。还进行了FSI、氧化、Audibert—Arnu膨胀计试验和Gieseler塑性试验. 这些结果有助于确保选煤厂的正常运行和煤产品分类。原产品和后加工产品的煤炭吨位是使用标准皮带秤估算的，该秤每月根据月底的调查数据汇总报告进行校准。

对所有关键的选煤厂电路进行效率测试，并持续进行，以帮助确保在整个电厂运行过程中进行适当的煤和非煤分离。这种性能测试是广泛的，包括测量从原料到洁净煤产品和尾矿的特定位置的流速、压力、湿度、试剂应用率、粒度分数、比重和煤炭质量。

10.2

矿化样品表示法

煤炭矿床起源于平坦的低洼地带，三角洲、冲积平原和海岸系统，因此是一种相对均一的沉积矿物。麋鹿溪复合区内的矿床表现出均匀的特征，并且没有显示出任何会对煤炭加工产生不利影响的矿化类型或风格的实质性变化。样品数据很好地代表了整个矿床。

10.3

分析实验室

根据精密度进行的煤样品分析见第8.2.1节。制备厂的电路性能由工厂工作人员通过工厂监控系统进行维护。 SGS每天对从自动取样器收集的洁净煤样品和任何所收集的原煤样品进行分析。对日运行的典型分析是仅加氧化的近似分析。根据客户的具体规范，进行带岩相学和流变学的训练和亚批样品。


2022年11月22日	第40页

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10.4

相关结果和处理因素

煤炭回收率和由此产生的产品质量是任何选煤厂的主要关注点。选煤厂的回收率及其可销售产品的质量取决于ROM煤的质量和选煤厂工艺去除非煤杂质的效率。根据ROM给煤质量跟踪和调整不同电厂线路的生产率对电厂效率和产品质量至关重要。Elk Creek的煤炭质量非常出色，这使得Elk Creek Preparation Plant能够在比重范围为1.50至1.65的范围内加工ROM煤，以生产清洁的煤炭冶金产品，具体取决于客户的规格。

历史（2018年至2021年9月）和预测的LOM计划准备厂恢复见图10.4—3。

图10.4—3 制备厂回收

选煤厂回收率和可销售产品质量预计将与原煤分析的模型回收率密切跟踪，一旦调整了露天和地下矿山开采的煤层外稀释（OSD）材料。


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根据工厂带规模记录，从2018年至2021年11月的历史制备厂回收率总结见表10. 4—4，如下：

表10.4—4 历史制备厂回收率


	2018	2019	2020	2021
已处理的原棉	3,796,911	4,271,158	4,272,188	4,011,376
已处理清洁色调	1,567,990	1,629,804	1,547,612	1,583,636
植物产量（%）	41.30	38.16	36.23	39.48

上述测试程序为模型数据提供验证，并有助于确保所得可销售煤炭产品符合煤炭销售规格。该测试还有助于将制备厂的效率保持在高水平，从而最大限度地降低加工成本。

10.5

数据充分性

Ramaco采用符合行业标准的检测和分析程序，从而实现高效的制备厂操作，并提供必要的质量控制，以满足产品质量和数量预测。所进行的测试足以支持PLM计划的预计制备厂产量和可销售产品质量。


2022年11月22日	第42页

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11.0

矿产资源量估算

截至2021年12月31日，煤炭资源报告为就地资源，不包括报告的煤炭储量吨（储量吨估计见第12. 0节）。根据法规S—K第1302（d）项，资源按测量、指示和推断吨位类别报告。

11.1	关键假设、参数和方法

数据源

Ramaco以AutoCAD格式提供平面测量数据，主要包括基础地图信息，如河流、排水、道路、矿山特征和财产边界。

Ramaco提供了WEIR钻孔数据，其中包括测量、岩性和煤炭质量信息。这些数据以不同的格式提供，包括Excel、ASCII文件和PDF。地球物理日志、煤炭质量证书、司钻日志、地质学家日志、井下偏斜数据和钻孔测量记录以扫描PDF文件和AutoCAD绘图文件的形式提供。提供了655个钻孔的数据，其中652个钻孔包括在地质模型中。由于坐标无效，三个露头钻孔从钻孔数据库中排除。

以前作业的矿图中的矿内煤层厚度和底板测量以表格文件格式提供。这些地雷测量包括256个数据点。矿井测量数据点被用来模拟煤层厚度和结构，但不被用作估计资源置信度的观测点。

为麋鹿溪综合体提供了151个钻孔的煤炭质量数据。在151个钻孔中，质量模型中使用了149个钻孔，因为两个钻孔位于建模区域之外。数据以Excel格式提供，质量证书以PDF格式提供。

在建模过程中排除钻孔质量样品的原因包括：

●

司钻日志中发现岩心回收率差。

●

无法与钻孔匹配的质量日志。

●

该孔列出的质量与模型无关（例如原始Btu/lb）。或硫，但不提供最终产品Btu/lb。或硫）。使用的唯一相关原始值是比重和原始灰分。两者都可以相互推导，并对估计的就地吨有影响。


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地质模型

Elk Creek复杂地质模型是使用在Datamine的MineScape中创建的接缝表面网格构建的，^®StratModel(MineScape)地质建模软件。

地形数据采用MineScape软件和100英尺× 100英尺的网格单元大小从USGS在线三维高程项目数据源网格化。地形数据的分辨率为1/3角秒，这导致大约30乘30英尺的数据点间距。将USGS网格地形等高线与钻孔钻铤进行了比较，发现两组高程数据存在差异。平均而言，钻孔钻铤在USGS地形网格上方或下方不到5英尺，最大差异为98英尺。当比较现场地形和领高时，这些差异并不罕见，因为原始钻探现场目前可能位于充填区或已开采的切割区。 WEIR对套环标高差异进行了合理化处理，因此没有排除任何钻孔。

通过将钻探和矿山测量数据加载到MineScape中，并使用100英尺乘100英尺的网格单元格对煤层拦截进行网格化，从而创建了煤层表面和厚度。用于创建模型的参数在MineScape建模模式中定义，该模式是为站点创建的建模规则的规范。本研究中使用的MineScape插值器在大多数矿山规划软件包中很常见。平面三角剖分法是一种启用外推的三角剖分法。有限元分析是工程和数学建模中常用的数值求解微分方程的方法。在MineScape中使用了趋势面，以提高建模煤层与区域构造的一致性，如向斜、背斜或简单的煤层倾角。 MineScape适合使用不同的插值器来处理厚度、屋顶和楼板（曲面）以及选定的趋势曲面，因为它们都是单独建模的。每个项目所使用的参数是根据所涉及的数据集的适当性以及建模经验来选择的。地层模型插补器见表11.1—1，如下所示：

表11.1—1 地层模型插值器


插补器	参数	权力/秩序
平面	厚度	0
有限元	表面	1
平面	趋势	0


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四十二(42)个接缝(包括接缝裂口)是为麋鹿溪复合体建模的。表11.1-2显示了伟尔认为重要的26个煤层的钻孔统计摘要。

表11.1—2 钻孔统计


			平均值	最低要求		极大值		标准
	在我的矿井里	数量	厚度	孔	厚度	孔	厚度	偏差
接缝	平面图	截获	(英尺)	名字	(英尺)	名字	(英尺)	(英尺)
布法罗溪5号	不是	46	2.17	75B20	0.17	E77-08	10.34	1.89
维尼夫雷德	不是	53	1.34	328	0.17	338	3.69	0.85
奇尔顿A	是	61	2.75	1135-91	0.05	377	6.77	1.98
上多萝西莱德	是	72	1.60	901-85	0.08	118	3.92	0.97
上多萝西1	是	54	1.47	331	0.17	E80-11	3.67	0.91
上多萝西2	是	117	2.24	E77-07	0.13	E80-11	6.25	1.20
上多萝西3和4	是	96	3.17	EC13-14	0.15	453-OC	5.75	1.19
中多萝西	是	142	3.23	E80-24	0.25	SM4-3530-M	9.37	1.32
下多萝西	不是	121	2.10	1576-OC	0.37	1583-OC	6.55	1.56
威廉姆森	不是	153	2.90	EC19-01	0.05	1136-92_S	20.65	2.81
上雪松林	是	151	2.41	1123-91	0.20	KF11 MM	5.50	0.83
下雪松林A	是	171	2.49	81-BB-36	0.40	CLC5	5.00	0.62
下雪松林B	是	246	3.02	EC19-02	0.15	E82-10	5.50	0.85
下雪松林C	是	353	3.03	1088-89	0.30	985A-87	7.05	0.73
上阿尔玛	是	97	1.58	262	0.08	977-87	3.40	0.79
下阿尔玛	是	183	2.52	WP-5	0.08	5618OC	5.17	1.03
鲍威尔顿	是	138	2.55	75B22	0.08	WP—9	8.33	1.94
老鹰	是	168	2.66	EC12—06	0.05	CS—A—OS	8.35	1.33
2号燃气	是	292	3.17	E80-22	0.08	11—9—OC	6.62	0.88
本斯溪1号	是	132	2.27	987-87_S	1.06	E77-06	4.17	0.53
本斯溪2	是	96	0.84	865-81	0.04	小行星1339—OC	2.60	0.45
本斯溪3	是	71	0.87	CLC6	0.05	小行星804CGS	2.25	0.42
雪松	不是	47	1.98	EC12—04	0.40	984A-87	6.30	1.26
下战鹰	不是	33	1.43	589	0.08	EC12—04	4.80	1.26
格伦纳姆隧道	是	53	2.22	GP—4	1.34	CLC4	5.38	0.56
吉尔伯特	不是	23	2.31	EC12—04	0.20	EC13—03	4.53	1.28

根据钻孔信息验证了网格化的煤层结构和煤层厚度，以确保数据得到正确的建模。调查了建模的接缝表面与周围钻孔之间的不一致之处，并纠正了钻孔数据或模型参数中任何已确认的错误。这一过程一直重复，直到模型的最终版本被开发出来。

煤质模型

本报告前面描述的钻孔数据被用来创建包括原始灰分和原始相对密度的洗煤质量模型。*洗涤质量模型的值基于比重1.50。


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对钻孔进行了验证，以确保岩性文件中使用的煤层深度与质量文件中的样本深度相匹配。将煤质样品装入MineScape中，并根据钻孔厚度进行合成。然后，使用200英尺乘200英尺的网格单元大小和倒数距离加权（平方）的距离对合成值进行网格化。为所有接缝建模了以下质量数据：

生品

灰分，干重百分比

相对密度

浮子@1.50比重

灰分，干重百分比

热值，干Btu/磅

总硫磺，干重百分比

挥发性物质，干重百分比

Audibert-Arnu最大扩张率(Arnu)，干百分比

透光率测定煤的氧化作用，干百分率

总单位数、干重百分比

秩索引

成分平衡指数

Gieseler最大流动性，干DDPM

哈格罗夫可磨性指数

反射率（ROMAX），干度百分比

计算稳定性指数

自由膨胀指数

产量，重量百分比

从网格生成质量等值线以检查异常值。

其他资源标准和参数

根据WEIR对麋鹿溪综合体相关数据和计划的审查和评估，应用了资源估算标准，以确保报告的矿产资源吨位具有合理的经济开采前景。麋鹿溪综合体的资源标准和参数如下：

资源估计截至2021年12月31日。

煤炭厚度未达到最低厚度2.0英尺的地下区域被排除在资源估计之外。


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老矿井200英尺以内的地下区域被排除在资源估计之外。

覆盖面积不到100英尺的地下区域被排除在资源估计之外。

煤炭厚度不符合最低厚度1.0英尺的地表和高壁矿区被排除在资源估计之外。

资源估计数不包括没有随后进行高壁开采、剥离率超过20：1的地表。

在当前LOM计划之外，但在现有财产控制范围内，并符合此处列出的标准的吨位被分类为资源吨位，报告中不包括储备吨位。

煤炭密度是根据来自钻探孔和渠道样品的表观比重数据（如有）。否则，它是基于原煤灰（干基），使用公式： [1.25+(灰分/100)]每立方英尺x 62.4磅

11.2

矿产资源量估算

截至2021年12月31日，煤炭资源报告为就地资源，不包括报告的煤炭储量吨（见第12. 0节）。根据所述煤炭资源估算方法报告资源量，表11.2—1总结如下：

表11.2—1 截至2021年12月31日的煤炭资源储量及质量估算


						煤炭质量（干基）
						生品
	平均煤炭						相对的
	厚度	就地资源（000吨）				灰烬	密度
矿井/矿层	(英尺)	测量的	已指示	总计	推论	(%)	(磅/cf)
Ram露天矿
布法罗溪5号	2.78	2,255	520	2,775	—	23.56	93.87
维尼夫雷德	2.90	775	365	1,140	—	30.06	97.98
奇尔顿A	4.27	8,220	250	8,470	—	32.56	98.69
上多萝西莱德	1.45	300	10	310	—	15.80	85.49
上多萝西1	2.80	1,135	110	1,245	—	28.09	94.89
上多萝西2	2.56	2,095	340	2,435	—	6.69	94.30
上多萝西3和4	3.24	1,370	-	1,370	—	29.42	98.00
中多萝西	2.63	8,140	810	8,950	—	9.33	92.25
下多萝西	3.76	510	-	510	—	20.48	90.48
威廉姆森	3.06	935	290	1,225	—	25.01	90.97
上雪松林	3.45	13,060	40	13,100	—	11.27	85.14
下雪松林A	2.62	22,295	2,850	25,145	—	11.37	84.95
下雪松林B	3.01	10,300	1,670	11,970	—	15.64	87.10
下雪松林C	2.82	7,070	610	7,680	—	8.19	82.47
上阿尔玛	2.46	1,660	320	1,980	—	17.93	89.32
下阿尔玛	2.86	5,560	2,700	8,260	—	22.04	92.11


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						煤炭质量（干基）
						生品
	平均煤炭						相对的
	厚度	就地资源（000吨）				灰烬	密度
矿井/矿层	(英尺)	测量的	已指示	总计	推论	(%)	(磅/cf)
Ram露天矿
鲍威尔顿	2.64	1,700	270	1,970	—	21.88	91.07
老鹰	1.64	3,210	850	4,060	—	17.90	88.51
2号燃气	3.35	3,390	475	3,865	—	21.66	90.67
本斯溪1号	2.27	1,270	1,575	2,845	—	8.19	82.73
总计	2.92	95,250	14,055	109,305		15.74	88.65

坩埚深矿
下雪松林A	2.74	1,095	380	1,475	—	14.28	86.57
下雪松林C	2.41	1,190	350	1,540	—	3.43	81.61
总计	2.57	2,285	730	3,015		8.74	84.04

斯通科尔2号阿尔玛深井
下雪松林A	2.38	3,150	5	3,155	—	16.09	87.98
下雪松林B	2.76	1,225	25	1,250	—	12.53	85.49
下雪松林C	2.73	4,470	280	4,750	—	4.36	80.50
2号燃气	3.01	10,760	1,395	12,155	—	11.41	84.53
下阿尔玛	3.44	4,400	3,430	7,830	—	27.92	96.27
	3.00	24,005	5,135	29,140		15.25	87.44
迈克尔·鲍威尔顿矿
鲍威尔顿	3.37	2,460	-	2,460	—	32.24	97.85

洛克豪斯之鹰深井
老鹰	3.09	4,065	35	4,100	—	19.62	89.07

穆尔福克矿
2号燃气	2.82	2,390	360	2,750	—	15.49	82.24

本斯克里克深井
Bens Creek 1和2	2.68	15,510	24,425	39,935	—	25.83	93.81

下战鹰矿
下战鹰	2.66	4,965	2,870	7,835	70	21.76	90.64

Glenalum隧道1号深井
格伦纳姆隧道	2.06	9,295	10,855	20,150	815	4.80	81.13

吉尔伯特深井
吉尔伯特	2.84	2,085	2,565	4,650	85	23.56	92.66
总计	2.80	162,310	61,030	223,340	970	16.98	88.83

备注：

上文报告的矿产资源不是矿产储量，不符合储量调整因素的门槛，例如估计经济可行性，从而可转换为矿产储量。不确定估计的任何部分矿产资源将转换为矿产储量。这里报告的矿产资源不包括矿产储量。

资源可能经济可采性：最小煤层厚度2.0英尺的地下可开采资源，最小煤层厚度1.0英尺的露天矿和高壁矿，截止剥离比为20：1的区域开采，以及以高挥发分A和高挥发分B为主的冶金煤产品实现每吨131美元的销售价格，每净吨现金成本77美元(FOB矿)

表中的数字已四舍五入，以反映估计数的准确性，由于四舍五入，可能不和


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11.3

决定经济开采前景的技术经济因素

进行了初步可行性研究，以评估Elk Creek复合体内经济开采煤炭的前景。

拉马科预测的Elk Creek Complex FOB煤矿煤炭销售价格在2022年为每吨172.73美元，2023年为127.39美元，2024年为127.67美元，2025年至2040年为127.44美元至128.10美元。*Ramaco的销售价格预测符合已公布的与Elk Creek Complex类似质量的煤炭的远期价格曲线。*销售价格在本报告的第16.0节中得到进一步支持。

资本支出将在第18.1节中进一步详细讨论，预计Elk Creek Complex LOM计划的平均资本支出为每吨10.95美元，而2018年至2021年第三季度的实际资本支出为每吨10.29美元。

运营现金成本将在第18.2节中进一步详细讨论，预计Elk Creek Complex LOM计划的平均运营成本为每吨77.01美元，而2018年至2021年第三季度的实际运营成本为每吨66.75美元。

如上所述，预计总资本支出和运营成本为每吨87.88美元，以及每吨煤炭销售价格，这为伟尔确定Elk Creek复合体内所有厚度大于2.0英尺的地下可开采煤炭、大于1.0英尺煤层厚度的地面和顶板可开采煤炭以及剥离比约为20：1或更低的地面和等高线可开采煤炭提供了合理的基础。

11.4

矿产资源分类

为麋鹿溪综合体编制的矿产资源估算是基于SEC法规S—K第1302（d）项，该法规确立了在美国使用的矿产资源、矿产储量和采矿研究的定义和指南。有关资源的定义标准如下：


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矿产资源：

矿产资源是指地壳中或地壳上具有经济价值的物质的集中或赋存状态，其形式、等级或质量和数量是有合理的经济开采前景的。矿产资源是对矿化的合理估计，考虑到相关因素，如边际品位、可能的采矿规模、位置或连续性，在假设和合理的技术和经济条件下，很可能全部或部分成为经济上可开采的。它不仅仅是钻探或取样的所有矿化的清单。

推断的矿产资源是指矿产资源的一部分，其数量和品位或质量是根据有限的地质证据和采样来估计的。与推断的矿产资源有关的地质不确定性太高，无法应用可能影响经济开采前景的相关技术和经济因素，从而有助于评估经济可行性。由于推断出的矿产资源的地质置信度是所有矿产资源中最低的，因此无法采用有助于评估经济可行性的修正因子，因此，在评估采矿项目的经济可行性时，可能不考虑推断出的矿产资源，也不能将其转换为矿产储量。

指示矿产资源是指矿产资源的一部分，其数量和品位或质量是根据充分的地质证据和采样来估计的。与所指示的矿产资源相关的地质确定性水平足以使有资格的人能够充分详细地应用修正因素，以支持矿山规划和对矿床的经济可行性进行评估。由于指示矿产资源的置信度低于测量矿产资源的置信度，因此指示矿产资源只能转换为可能的矿产储量。

可测矿产资源量是指矿产资源的一部分，其数量和品位或质量是根据确凿的地质证据和采样来估计的。与所测量矿产资源相关的地质确定性水平足以使有资格的人能够按照本节的定义，充分详细地应用修正系数，以支持详细的采矿规划和对矿藏经济可行性的最终评估。由于测量矿产资源的置信度高于指示矿产资源或推断矿产资源的置信度，因此可将测量矿产资源转换为已探明的矿产储量或可能的矿产储量。


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应用地质统计学方法对麋鹿溪综合体5个原生煤层的钻孔和矿井测量煤厚数据进行了研究，以开发资源分类所用的变差函数范围（半径）。其中三个煤层（2号瓦斯、阿尔玛和下雪松林C）的曲线几乎相同。图11.4—1显示了2号煤层的变差函数，其中有1779个煤层厚度测量值。表11.4—1显示了样本数、由变差函数模型确定的实测和指示资源范围以及平均样本间距（英尺）。如上所述，Alma和Lower Cedar Grove煤层的变异函数与2号煤层的变异函数几乎相同。还为格伦纳姆隧道和鲍威尔顿煤层创建了变差图。变差函数彼此非常相似，然而，两者的门槛都在9000英尺以上的距离处。鉴于此，1）2号Gas、Alma和Lower Cedar Grove煤层的变差函数非常相似，2）Glenalum隧道和Powellton煤层的底岩范围明显更大，3）这些煤层是该属性的主要原因，WEIR建议，在变差分析中，1，800英尺和5，500英尺的指示资源量表明了麋鹿溪综合体可开采煤层厚度的空间连续性。

图11.4—1 2型气缝厚度变差函数

表11.4-1理论变差函数范围


变异函数	samplecount	测量的射程（英尺）	已指示射程（英尺）	推论射程（英尺）	avg.样品间距（英尺）
麋鹿溪—下雪松林C接缝	905	1,800	5,500	>5500	607
Elk Creek—Alma Seam	905	1,800	5,500	>5500	607
Elk Creek—Powellton Seam	905	1,800	5,500	>5500	607
麋鹿溪—2号天然气接缝	905	1,800	5,500	>5500	607
Elk Creek—Glenalum隧道接缝	53	1,800	5,500	>5500	2,747


2022年11月22日	第51页

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如上所述，钻孔厚度测量的可变性与各个钻孔之间的距离高度相关，特别是在测量吨位和指示吨位的理论范围内。此外，伟尔对适用质量等值线的生成和审查进一步支持了整个矿藏煤炭质量的连续性。*表11.4-2显示了Elk Creek复合体的煤层的总体质量参数。

表11.4-2 Elk Creek复合体样本统计量


质量参数	样本数量：1	样本总数：长度（英尺）	最低要求价值	最大值价值	平均值价值
Audibert-Arnu最大拨号次数(%)	285	841	14	300	186
成分平衡指数	53	151	0.39	1.99	1.01
自由膨胀指数	179	507	2	9	8
吉塞勒最大流动性(DDPM)	290	855	535	30,000	26,694
HGI	231	625	40	77	57
Inerts(%)	115	336	13.5	42.2	26.1
原始灰分(%)	770	2,064	1.2	66.0	16.6
就地相对密度	900	2,491	1.17	2.11	1.40
反射率(ROMAX，%)	116	339	0.88	1.09	0.99
职级	51	146	3.2	4.1	3.8
稳定性指数	53	151	26.0	57.0	47.9
透光率对煤的氧化作用(%)	70	204	86.0	99.0	95.8
灰分(%)	897	2,483	1.1	13.8	5.3
BTU/磅	866	2,410	13,053	15,360	14,553
硫磺(%)	898	2,487	0.50	4.21	0.99
挥发物(%)	625	1,685	29.9	46.2	34.5
收益率(%)	888	2,452	26.2	100.0	81.8

注：除非另有说明，否则对1.50比重洗选的煤进行干法分析。

换句话说，在测量和指示的范围内，伟尔已证明了足够的地质信心水平，足以应用修正系数来支持详细的矿山规划和对矿床的经济可行性进行评估。除了上面提到的五个接缝之外，没有考虑比较显示异常行为的资源的离群值接缝。因此，伟尔在本研究中使用的分类半径如下：

测量范围：0-1800英尺(基于905次观测，估计该范围内的煤厚)

指示：1800-5500英尺(基于905次观测，估计该范围内的煤厚)


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推断：大于5，500英尺（基于905个观测结果，告知该范围内的煤炭厚度估计值）

11.5

矿产资源估计的不确定性

采矿是一项高风险、资本密集型的企业，每个矿床在地理、社会、经济、政治、环境和地质方面都是独一无二的。任何采矿项目的基础都是矿产资源本身。作为矿床量及质量估计基础之地质数据之潜在风险因素及不确定性乃评估采矿项目潜在成功之重要考虑因素。

地质可信度可以考虑矿物产状的自然变异性和估算过程及其背后数据的不确定性。每个矿床的矿化模式、矿物组合、地质构造和均一性自然不同。沉积岩中的结构变化，如周期沉积模式，可以用趋势面分析或变差分析等解决方案进行数学描述。例如，在火成岩成分分布中的非结构性变异性更随机，更难预测。

矿产资源估算的可靠性与勘探不同阶段引入的不确定性有关。满足测量、指示和推断类别标准的资源取决于建模输入数据（原始和解释）的质量。勘探计划包括几个阶段的逐步数据收集、分析和估计，包括：

●

地质数据采集

●

岩土工程数据收集

●

取样和测定程序

●

堆积密度测定

●

地质解释和建模

●

数量和质量估计

●

验证

●

资源分类和估计


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任何阶段都可能出现错误。数据采集和方法应适当记录，并在从实地采集到资源估算的所有阶段遵守定期质量控制和保证规程。管理不确定性需要经常审查过程标准、一致性、纠正措施和持续改进计划。采用一致的勘探做法，提供透明、可追溯的结果，最终提供可接受的吨位和质量资源估计数，就可以最大限度地减少风险。

如第8.0节、第9.0节和第10.0节所述，WEIR认为Ramaco的数据采集、记录保存和QA/QC方案方法对于麋鹿溪综合体的资源估计是充分和合理的。

总之，WEIR审查了所有地质和岩土数据输入、收集协议、取样、化验和实验室程序，这些程序作为矿床模型、解释以及麋鹿溪综合体煤炭资源量和质量的估计和验证的基础。专业开发、维护良好、定量和定性数据充分证明了麋鹿溪综合体所有具有资源属性的煤层的空间连续性。WEIR没有发现任何关于地质不确定性的实质性原因，妨碍矿产资源的准确估计。

11.6

其他商品或矿物等价物

除本TRS中讨论的煤炭矿床外，Elk Creek Complex资源区内没有其他值得关注的商品或矿物。

11.7

风险和修正因素

该综合体中现有和规划的地下矿山位于排水沟以上且相对干燥，这降低了由于存在下层粘土而造成的恶劣地面条件的风险。 Ramaco的地表和高壁矿山预计也会有类似的排水，从而带来总体有利的采矿条件。

综合体内煤层的一致性、没有任何重大断层或其他有害地质结构以及良好的勘探钻探覆盖率结合起来，可降低综合体的地质风险。这也与产品质量风险有关，WEIR认为这是低的，原因相同。预计开采阶段内出现和消失的断层，如果不进行大规模钻探，很难准确测绘。然而，这些分离对最终产品影响不大，除了在选煤厂去除非煤分离所涉及的边际额外加工成本外。


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许多采矿作业随着作业的进行而获得不受控制的财产，从而延迟了获取成本，直到这些不受控制的财产需要用于近期的采矿。但在麋鹿溪综合体并不是这样。该等租约已订立，且现有或计划经营并无需要不受控制的采矿权。

风险亦与煤炭市场价格波动有关。然而，即使运营成本、资本支出和生产率的重大变化也不可能排除麋鹿溪综合体的经济潜力，以预计冶金煤销售价格计算。

立法和新的行业发展的不可预见的变化可能会影响煤炭消费者的需求、监管和税收，包括旨在减少汞、二氧化硫、氮氧化物、颗粒物或温室气体等元素排放的政策，从而改变Ramaco的业绩。然而，与麋鹿溪综合体生产的冶金煤相比，生产热煤产品的煤矿更关注减少排放。


2022年11月22日	第55页

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12.0

矿产储量估算

12.1	关键假设、参数和方法

于ElkCreek综合体将资源转换为储量时，会考虑预计稀释及相关产品煤品质损失、预计煤炭销售价格及经营成本、合规要求及矿产控制的影响，以厘定可出售煤炭产品是否具有经济效益。本集团亦会考虑设计可执行的采矿计划，以容纳已规划的采矿设备及设施，并提供安全的工作环境。

对于Ramaco地下室和界碑作业，应当指出，在建筑群内的大多数现有和计划的地下作业中，将实施后退采矿。这将导致超过80%的煤炭开采回收率，并将需要有计划的沉降，所有这些都在各自的采矿许可证中得到解决。

麋鹿溪复杂矿山布局有几个关键变量，将在很大程度上影响煤炭回收。支柱和面板尺寸基于最小、最大和最佳设备操作参数，以及与采矿作业安全和沉降预测相关的岩土因素。

根据矿山的历史业绩和预计的矿产连续性，除矿产资源分类外，矿山设计是首要考虑因素，因此资源被转换为麋鹿溪综合体的储量。

根据WEIR对麋鹿溪综合体LOM计划的审查和评估，将资源转换为储备的理由基于特定标准。除了第11.0节中所述的资源标准外，以下标准用于估计麋鹿溪综合体的储量：

储量估计截至2021年12月31日。

假设地下开采回收率为50%至80%（取决于是否可以进行后退开采），地表开采回收率为90%，高壁开采回收率为40%。

除总煤层厚度大于最大开采高度的地区外，ROM地下吨位估计值中至少包括两英寸的煤层外稀释。


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假设高墙开采最大穿透深度为800英尺，最小穿透深度为400英尺。

储量估计的参考点是，根据以1.50比重洗涤的钻孔和渠道样品分析，根据理论上的准备厂产量调整后的选矿厂加工和可采吨。

与1.50比重下的理论实验室结果相比，采用保守的95.0%的选矿厂效率系数来反映选矿厂的实际性能。

储备吨的估计数包括目前麋鹿溪综合体LOM计划内的区域。

12.2

矿产储量估算

表12.2—3显示了代表Ramaco在麋鹿溪综合体控制的经济可行吨位的煤炭储量，基于所述煤炭储量估算方法，如下所示：

表12.2-3截至2021年12月31日的可采煤炭储量吨位和质量估计


							煤炭质量（干基）
							生品
		平均煤炭	在位	清洁可回收吨（000）				相对的
	面积	厚度	吨	储量			灰烬	密度
矿井/矿层	(英亩)	(英尺)	(000)	久经考验	很有可能	总计	(%)	(磅/cf)
1号露天和高壁矿
奇尔顿A	135	5.01	765	235	—	235	35.1	100.5
上多萝西莱德	50	2.29	250	100	—	100	9.8	83.6
上多萝西3和4	200	3.05	1,150	565	—	565	16.7	88.8
中多萝西	180	2.31	530	295	5	300	9.1	83.4
上雪松林	50	3.46	295	135	—	135	7.6	81.8
下雪松林A	95	2.90	505	240	—	240	10.6	82.7
下雪松林B	40	2.81	225	120	—	120	15.7	87.0
下雪松林C	90	2.56	385	190	10	200	4.6	80.2
阿尔玛	25	3.53	175	45	20	65	23.1	93.1
鲍威尔顿	30	2.00	110	40	—	40	23.0	92.1
总计	895	3.08	4,390	1,965	35	2,000	15.1	87.1

3号露天和高壁矿
上多萝西莱德	17	1.80	55	20	—	20	9.8	84.2
上多萝西1和2	150	2.31	550	210	30	240	15.8	87.5
上多萝西3和4	196	3.54	1,480	480	—	480	31.2	98.0
中多萝西	58	6.06	640	70	220	290	10.2	83.7
下多萝西	43	3.55	300	115	—	115	20.3	90.4
上雪松林	252	2.36	1,140	485	—	485	15.6	87.9
下雪松林A	263	2.78	1,335	555	65	620	8.1	83.6
下雪松林B	189	3.05	1,125	460	50	510	19.0	89.5
下雪松林C	143	2.74	700	285	55	340	6.0	81.1
2号燃气	7	3.07	45	10	20	30	22.3	91.3
鲍威尔顿	10	4.86	100	70	—	70	18.7	89.2
总计	1,328	2.97	7,470	2,760	440	3,200	15.8	87.8


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							煤炭质量（干基）
							生品
		平均煤炭	在位	清洁可回收吨（000）				相对的
	面积	厚度	吨	储量			灰烬	密度
矿井/矿层	(英亩)	(英尺)	(000)	久经考验	很有可能	总计	(%)	(磅/cf)
坩埚深矿
下雪松林B	880	3.90	6,545	2,300	310	2,610	15.7	87.0
下雪松林C	990	2.91	5,155	2,005	335	2,340	4.5	80.9
总计	1,870	3.38	11,700	4,305	645	4,950	10.4	84.1

斯通科尔2号阿尔玛深井
下雪松林B	440	3.70	3,200	1,210	60	1,270	20.6	90.4
下雪松林C	130	2.53	1,175	460	—	460	15.4	1.5
上阿尔玛	920	1.86	2,580	1,010	90	1,100	27.0	94.9
下阿尔玛	755	3.20	6,100	2,330	140	2,470	25.9	94.6
总计	2,245	2.71	13,055	5,010	290	5,300	23.9	85.6

迈克尔·鲍威尔顿矿
鲍威尔顿	30	4.14	250	60	—	60	42.8	104.6

洛克豪斯之鹰深井
老鹰	690	3.83	5,420	1,915	495	2,410	14.6	86.7
2号燃气	80	3.21	640	130	—	130	37.4	101.5
总计	770	3.77	6,060	2,045	495	2,540	15.8	87.4

2号瓦斯深井
2号燃气	778	3.07	7,345	2,085	455	2,540	27.9	94.4

8-Kay
2号燃气	650	2.91	3,585	1,390	240	1,630	12.3	85.7

本斯克里克深井
本斯克里克	601	4.14	5,850	1,670	170	1,840	28.6	95.8

Glenalum隧道1号深井
格伦纳姆隧道	2,520	2.16	10,700	2,380	2,190	4,570	5.9	81.8
总计	10,359	3.31	70,405	23,670	4,960	28,630	16.5	86.7

备注：

根据地下开采回收率50%～80%（视后退开采能力而定）、露天开采90%、高壁开采40%、理论选煤厂产量和选煤厂效率95%计算的清洁可采储量吨位

根据主要是高挥发性A和高挥发性B冶金煤产品估计的矿产储量，销售价格为每吨131美元，现金成本为每吨77美元（FOB矿）

表中的数字已四舍五入，以反映估计数的准确性，由于四舍五入，可能不和

矿产储量报告不包括矿产资源

WEIR完成了其吨位估算的验证检查，使用该模型计算2021年2号天然气深井的理论吨位，并将结果与2021年实际开采的产量进行比较。验证结果见表12.2—4。

表12.2—4 储备验证


矿区	接缝	2020年实际生产吨	据估计，型号吨	方差 (%)
2号天然气深	2气	386,000	379,000	0.98


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12.3

储量边际品位的估算

麋鹿溪综合体内的煤层显示出一致的质量属性，这些质量属性代表了高质量高挥发分冶金煤产品。主要变量为OSD，导致额外的选煤厂成本以获得可销售煤炭产品。制备厂的吞吐量也是一个考虑因素。然而，在Elk Creek Complex，选煤厂ROM吞吐量并不构成限制，而且由于设备清除的最低开采高度而导致的额外OSD "冲洗"的增量成本并不放弃开采厚度为2.0英尺的煤层。由于设备的限制和能力，低于2.0英尺的开采高度会增加操作难度。 WEIR没有发现该综合体内任何区域的洗煤质量参数与保持高质量冶金品位煤炭状态相比存在缺陷。该物业的煤炭一直是高质量的。

综上所述，根据Ramaco的历史可销售煤炭产品质量、当前煤炭销售合同和预测煤炭质量模型，WEIR预计未来煤炭质量不会偏离历史煤炭质量而对可销售煤炭产品产生不利影响。

12.4

矿产储量分类

WEIR根据第S—K第1302（e）条编制了Elk Creek Complex储量估算，该条为美国使用的矿产储量制定了指导和定义。SEC法规S—K与储量相关的定义标准如下：

修正因素是有资格的人必须申请指示和测量的矿产资源，然后进行评估，以确定矿产储量的经济可行性的因素。有资格的人必须应用和评估修正因素，将已测量和指示的矿产资源转换为已探明和可能的矿产储量。这些因素包括但不限于：采矿；加工；冶金；基础设施；经济；营销；法律；环境合规；计划、谈判或与当地个人或团体的协议；以及政府因素。所应用的改性因素的数量、类型和具体特性将必然是矿物、矿山、财产或项目的函数并取决于该矿物、矿山、财产或项目。


2022年11月22日	第59页

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A 矿产储量是指合格人员认为可作为经济上可行项目基础的已探明和已测量矿产资源的吨位、品位或质量估计数。更具体地说，它是计量或指示矿产资源的经济可开采部分，包括稀释材料和开采或提取材料时可能发生的损失。

可能的矿物储量是指示的、在某些情况下是可测量的矿产资源的经济上可开采的部分。

已探明矿产储量是已测量矿产资源的经济可开采部分，只能通过已测量矿产资源的转换而产生。

在麋鹿溪综合体的LOM计划范围内，测量资源量转换为可预测储量，指示资源量转换为可预测储量。

12.5

煤炭储备质量与销售价格

麋鹿溪复合煤的质量是通过模拟预留区的钻孔煤的质量来确定的。各储量的原煤和比重为1.50的洗煤的平均干基煤质量见表12.5—1：

表12.5—1 平均原煤质量


			煤炭质量（干基）
	生品		在1.50比重下清洗
		相对的				发热量	理论
	灰烬	密度	灰烬	硫磺	挥发性	价值	种
接缝	(%)	(磅/cf)	(%)	(%)	物质	(bTU/lb。)	产量（%）
奇尔顿A	35.12	100.7	8.58	0.84	35.69	14,017	51.40
上多萝西3和4	16.74	88.8	5.73	0.65	35.53	14,420	82.73
中多萝西	9.05	83.4	5.18	0.73	35.20	14,605	88.10
上雪松林	8.03	81.9	4.88	0.66	35.06	14,644	93.21
下雪松林A	10.63	82.7	5.62	1.17	33.98	14,578	92.22
下雪松林B	20.24	88.4	5.78	0.77	34.78	14,389	82.23
下雪松林C	4.49	80.9	2.00	0.58	34.09	15,030	95.43
上阿尔玛	27.84	95.5	6.05	0.84	34.22	14,394	68.44
下阿尔玛	26.01	94.8	5.04	0.97	34.30	14,580	67.13
鲍威尔顿	36.95	100.9	6.69	0.76	34.03	14,383	57.17
老鹰	36.95	100.9	6.69	0.76	34.02	14,382	57.19
2号燃气	14.75	86.8	6.95	0.70	31.98	14,327	81.78
本斯克里克	28.56	95.8	4.62	2.36	34.86	14,757	69.09
格伦纳姆隧道	5.97	81.8	3.68	0.95	33.04	15,056	96.70


2022年11月22日	第60页

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储量吨的平均质量表明，Elk Creek复合体是一种高挥发分的冶金煤产品，具有良好的焦化性能。干洗挥发物的范围约为33%~36%，平均为34.2%。平均工业分析反映出整体煤炭产品的灰分和硫磺含量相对较低，而发热量较高。其他质量参数，如ROMAX、自由膨胀指数、Audibert-Arnu最大膨胀度和吉塞勒流动性，表明其为良好的冶金级煤。

拉马科预测的Elk Creek Complex FOB煤矿煤炭销售价格在2022年为每吨172.85美元，2023年为127.37美元，2024年为127.67美元，2025年至2040年为127.44美元至128.10美元。*Ramaco的销售价格预测符合已公布的与Elk Creek Complex类似质量的煤炭的远期价格曲线。*销售价格在本报告的第16.0节中得到进一步支持。

12.6

风险和修正因素

由于该地区的地质相对简单，Elk Creek Complex LOM计划内煤层的连续性相对较高(在结构和质量方面)，地质不确定性似乎不会构成重大的采矿风险。

Elk Creek Complex正在运营的煤矿拥有出色的安全记录，并保持严格的监管合规。劳动力普查一直保持稳定，预计将保持稳定。从伟尔的实地考察中观察到，主要采矿设备得到了良好的维护，有足够的能力达到预期的生产率和产量水平。这进一步有助于Elk Creek Complex是一个风险相对较低的业务。

如前所述，所有正在运营和计划开采的矿山的矿业权都是有保障的。

煤炭回收率是评价煤矿经济可行性的一个重要方面。根据Ramaco的历史萃取率和总体上保守的柱子设计，伟尔预计未来产品回收不会出现重大偏差。*回收是基于为地下采矿作业设计的矿柱大小，这取决于盖层深度和上覆岩石质量。矿柱设计最重要的目的是为初级采煤工作提供安全运行。伟尔利用Elk Creek Complex连续采矿者首次采矿的平均采矿回收率为50%，并为撤退采矿区额外利用30%的采矿回收率。这符合行业标准，也符合Ramaco报告的实际采矿恢复情况。

风险亦与煤炭市场价格波动有关。运营成本、资本支出和生产力的显著变化可能会影响麋鹿溪综合体的经济效益。经济学分析和相关敏感性详见第19.0节。


2022年11月22日	第61页

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13.0

采矿方法

麋鹿溪综合体的地下采矿方法是利用连续采矿机的房柱采矿。电源和子电源通常在120英尺乘90英尺的中心上开发。面板通常在70英尺乘70英尺的中心上开发，这取决于覆盖层的深度和潜在沉降的暴露表面结构。所有矿井入口宽度约为20英尺。在允许的情况下，回撤开采可以将整体采矿回收率提高到至少80%。由于综合体内缺乏地表结构，大部分地下开采区计划采用后退开采，这将导致计划沉降。虽然Ramaco拥有沉降权，但Ramaco承认有关为减轻或补救地面、结构或设施因沉降而可能发生的任何物质损害或价值减少而采取的措施的规则和法规。建议在气井50英尺范围内不进行采矿。

露天采矿作业主要涉及等高开采方法，几乎完全是为了适应随后的高壁开采。为适应后续的高壁开采，WEIR预计最小等轮廓开采台阶宽度为125英尺。与通过较低成本的高壁开采开采的煤层相比，对Ramaco等线作业剥离率的担忧是次要的。露天采矿作业还包括小面积的采矿点或山脊，以取代高壁采矿。在经济上可行的就地汽提比约为20：1（每吨BCY）或更低的情况下，计划采用该方法。

13.1

岩土和水文模型

13.1.1岩土工程模型

Ramaco的地下矿柱设计基于：1）顶板、煤和底板地层的一般特征，以及煤柱稳定性分析（ACPS）和后退开采柱稳定性分析（ARMPS）软件，这两个软件均为公认的行业标准，2）采矿行业的经验，以及3）类似或相邻矿山的结果。麋鹿溪综合体的地下开采条件与顶板和底板主要为页岩和砂岩，以及适宜的煤层相一致（见图6.3—1）。第一次开采的煤柱根据材料的最小无侧限抗压强度（UCS）设计，以使煤柱稳定性大于2.0。在麋鹿溪综合体目前活跃和计划中的地下矿山中，第一批采矿保护区仅限于覆盖面不到200英尺的间歇性溪流的小区域。


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一般而言，页岩的UCS范围为2，000至20，000磅/平方英寸（psi），而砂岩范围为7，000至35，000磅/平方英寸。煤柱稳定性分析中使用的煤的抗压强度为900 psi。这意味着，当使用页岩抗压强度的最低值时，安全系数至少高于煤柱分析中的安全系数2.0。由于使用页岩的最小公认的UCS值时的安全系数很大，并且由于唯一的保护区是针对覆盖面积小于200英尺的间歇性河流，Ramaco放弃了其WVDEP许可证，用于分析软岩的工程特性。

沉降调查已确定了拟议的地下开采区中的一些气井和相关的天然气管线。在相关的WVDEP许可证中，已在沉降测量图上确定了这些气井的所有者。建议在气井50英尺范围内不进行采矿。未建议对位于拟议矿区内的天然气管线进行保护。

Ramaco为其所有允许的地下矿山制定了顶板控制计划。在开始采矿之前，这些计划必须得到MSHA的批准。MSHA定期进行检查，以确保屋顶控制计划得到适当实施。

对于露天采矿作业，立式高墙配置没有得到实质性的维护，因此需要进行具体的岩土研究。根据MSHA批准的地面控制计划维护最大挖方斜坡和安全长凳。

对于高壁开采作业，钻孔间距基于：1）ACPS分析，以及2）先前的结果与公认的行业标准相结合。高壁矿区的最大预期回收率低于50%，不应导致沉降。无需采取其他措施来防止或最小化沉降或沉降相关损害。由于预计拟议的高壁开采不会发生沉降，因此目前没有提出监测沉降程度的计划。拟议的高壁采矿区上方没有供水。沉降调查已经确定了拟议的高壁开采区的一些气井和相关的天然气管线。这些气井的所有者已在WVDEP许可证中的沉降测量图上标明。建议在气井50英尺范围内不进行采矿。对于位于拟议高壁采矿区内的天然气管线，没有建议保护。

总之，迄今为止，尚未为Ramaco在麋鹿溪综合体现有或计划的采矿作业建立具体详细的岩土模型或数据集。WEIR指出，到目前为止，Ramaco在麋鹿溪综合矿中没有遇到任何重大的稳定性问题。基于WEIR在行业中的经验和Ramaco在岩土工程方面的成功运营历史，Ramaco正在按照行业可接受的岩土工程评估和标准运营其矿山。


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13.1.2水文地质模型

麋鹿溪综合体位于西弗吉尼亚州的上盖扬多特河流域内。古扬多特河是当地主要的水文特征，是俄亥俄河的支流。麋鹿溪（Elk Creek Complex）是Guyandotte河的一条支流。该地区的主要水文地质单元是下宾夕法尼亚统。

该地区含水层的补给率相对较低，每年约12英寸。洛根县Kanawha组的传输数据显示，相对较高的速率为每天100至2000平方英尺（西弗吉尼亚州水资源调查报告01—4036，USGS/西弗吉尼亚州公共卫生局，2001年）。这些数据都表明含水层不受限制，这基本上支持了该财产上Ramaco矿许可证的水文部分。

由于该地区的农村性质，麋鹿溪综合体和邻近有几个公共和私人水井。还有一些利用洛根县公共服务区供水服务的结构，以及那些利用两者的结构。Ramaco在其许可证申请中概述了这一地下水清单信息。

正在运营和计划中的Ramaco矿山将建在排水系统之上以及所有家用地表水和地下水源之上。由于上述排水工程和该地区含水层补给率较低，Ramaco矿山相对干燥，几乎不担心水渗透。断裂和风化在整个属性的浅层岩石中总是不同程度地存在。由于未压裂地层的渗透率很低，压裂通过控制地下水流动（进而控制风化）来影响水文状况。有时会遇到由于这种破裂而引起的渗透，但对采矿作业来说并不重要。

地表水径流分析包含在许可证提交文件中，并表明在采矿期间或之后，河流流量不会增加，因此不会增加洪水或河道冲刷的可能性。总的来说，预计不会因Ramaco矿而减少或中断任何供水。


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地下水库存、水质数据、水平衡、补给和渗透率已在批准的许可证和现行许可证修订中得到审查，包括概述风险的水文影响评估、监测方案细节和缓解义务。 Ramaco为麋鹿溪综合体获取和管理地表和地下水数据的方法已被证明是充分的，并符合监管要求和标准行业实践。 WEIR没有发现麋鹿溪综合体在水文影响或合规性方面的持续成功的任何物质障碍。

13.1.3其他矿山设计和规划参数

矿井通风是地下矿井的主要设计问题。伟尔已经审查了Ramaco在采矿作业这方面的设计和规划，没有发现通风风扇或风扇位置是否足够的重大问题。

Elk Creek Complex的一个重要考虑因素是，是否接近正在运营或计划开采的地下矿井上方或下方的以前的地下采空区，因为有许多区域以前在许多煤层中开采过。伟尔审查了Ramaco的矿山，这些矿山靠近Ramaco以前的矿井工作，以及Ramaco使用的相关裂缝深度和锥体，没有发现对其现有或计划中的运营的担忧。

地下矿山地面设施和露天采矿场地需要排水设计来控制地表水径流。伟尔已经审查了Ramaco的设计，这些设计已经在其WVDEP和NPDES许可证中获得批准，并发现这些设计是足够的，符合行业标准。

13.2	生产、矿山寿命、规模、贫化和回收

13.2.1生产率

Rockhouse Eagle煤层深井

两名连续的矿工在这个矿场的超级区作业。超级段是具有分离通风的连续矿工段，允许两个连续矿工同时作业，这显著提高了矿井的生产率。该矿部分区域同时开采鹰煤层和2号瓦斯煤层。这个矿之前是由Island Creek运营的。*该矿平均雇佣约50名员工。


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2号瓦斯深井

两个连续不断的矿工在这个矿场作为一个超级区作业。*Ramaco于2018年1月在该矿开始生产。虽然2号瓦斯煤层下面没有可开采的煤层，但鹰形煤层比该综合体北部的2号瓦斯煤层高出不到20英尺。2号瓦斯煤层是这一地区最具吸引力的煤层，之前在这个位置没有开采过鹰煤层。这个矿场平均雇佣了大约50人。

斯通科尔2号阿尔玛深井

该矿目前运营着两个超级段，计划在2022年增加第三个超级段。按升序开采了三个不同的煤层，包括阿尔玛、下雪松树林C和下雪松树林B。在一些地区，下雪松树林的矿层可以一起开采。这个矿之前是由Island Creek运营的。*该矿目前有79名员工。

露天矿1号、2号综采放顶煤

一号露天矿和二号露天矿和高墙矿位于同一一般区域，而且是毗连的。2号矿是一个额外的许可区域，但开采将使用相同的设备车队，这些矿通常被认为与1号露天矿和高墙矿相同。除了有限区域的开采外，该矿还采用了等高线开采。高墙挖掘紧随其后的是等高线挖掘。剥离比平均约为20：1 BCY/吨，不包括高壁矿工生产。这名高墙矿工有能力将大约800英尺深的煤层穿透到两英尺厚的煤层中。*如果由于边界限制或煤层厚度缺陷，钻孔的平均穿透不能超过400英尺，则避免在一个地区进行高墙开采。

这个相对较新的矿井是一个多煤层作业，涉及切尔顿A穿过鲍威尔顿(11个煤层)。该业务共雇用35名员工。

规划的地雷

未来将开始/重新开始生产的其他计划矿山包括：

●

坩埚深矿（下雪松林B和C煤层）

●

Michael Powellton Deep Mine（Powellton Seam）

●

Ram 3露天高壁矿（多煤层）

●

Bens Creek Deep Mine（Bens Creek Seam）

●

Glenalum隧道1号深井（Glenalum隧道煤层）

●

Eight—Kay深矿（2号煤层，目前不活动）


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2018年至2021年9月，麋鹿溪联合体连续采煤机机组实现的实际ROM和洁净煤产量、选煤厂产量和生产率见表13. 3. 1—1：

表13.2.1—1 麋鹿溪综合体历史ROM和清洁生产，制备厂产量和生产力


	2018			2019			2020			2021年9月			平均值
	吨（000）		产率	吨（000）		产率	吨（000）		产率	吨（000）		产率	吨（000）		产率
我的	罗姆	打扫	(%)	罗姆	打扫	(%)	罗姆	打扫	(%)	罗姆	打扫	(%)	罗姆	打扫	(%)
洛克豪斯之鹰深井	1,480	539	36.43	1,597	488	30.58	1,433	489	34.10	1,433	563	39.30	1,486	520	34.99
2号瓦斯深井	755	259	34.33	905	274	30.23	1,043	324	31.07	1,075	337	31.38	944	298	31.61
斯通科尔2号阿尔玛深井	1,376	603	43.84	1,270	554	43.60	1,033	375	36.30	1,162	388	33.43	1,210	480	39.67
1号、2号露天矿	136	115	84.52	179	146	81.61	177	153	86.48	157	124	78.92	162	134	82.90
1号和2号高壁采煤机	292	153	52.52	354	207	58.55	372	208	55.88	250	159	63.48	317	182	57.35
麋鹿溪共计	4,038	1,669	41.34	4,305	1,669	38.77	4,057	1,548	38.16	4,076	1,571	38.54	4,119	1,614	39.19

Ramaco的预计ROM和洁净煤产量，以及Ram露天矿和Elk Creek综合体LOM计划的每个地下矿的选煤厂产量，如下表13.2.1—2所示：

表13.2.1—2 麋鹿溪综合体LOM计划预计ROM和清洁生产，以及制备厂产量


	2021⁽¹⁾	2022	2023	2024	2025	2026	2027	2028	2029	2030	2031	2032	2033	2034	2035	2036	2037	2038	2039	2040	总计
罗姆顿斯(000)
洛克豪斯之鹰深井	327	866	691	769	703	572	609	542	660	508	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	6,248
2号瓦斯深井	201	777	769	733	629	1,057	897	965	854	836	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	7,718
斯通科尔2号阿尔玛深井	562	1,821	2,024	2,441	1,967	3,365	1,833	1,039	1,188	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	16,240
Ram 1号露天矿	63	184	244	169	372	190	101	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,323
Ram 1号高壁煤矿	53	298	320	286	393	153	69	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,572
Ram 3号露天矿	—	—	235	343	379	451	295	188	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,890
Ram No.3 Howwall Miner	—	—	31	611	528	347	659	635	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,810
迈克尔·鲍威尔顿深井	—	133	48	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	180
下雪松林深矿	159	516	599	597	611	628	624	633	760	629	646	248	716	724	1,179	709	715	715	455	—	11,864
本斯克里克深井	—	—	—	—	—	175	120	328	365	396	408	290	263	318	367	347	702	499	499	507	5,583
Glenalum隧道1号深井	—	—	—	—	—	—	542	1,343	1,237	1,189	1,196	1,198	1,268	1,235	1,407	1,407	1,407	1,407	1,407	1,322	17,568
八凯深矿	—	—	—	—	—	—	701	1,562	535	582	625	569	780	—	—	—	—	—	—	—	5,354
总计	1,365	4,594	4,961	5,950	5,583	6,938	6,449	7,235	5,600	4,139	2,875	2,306	3,027	2,277	2,953	2,464	2,824	2,622	2,362	1,830	78,351


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	2021⁽¹⁾	2022	2023	2024	2025	2026	2027	2028	2029	2030	2031	2032	2033	2034	2035	2036	2037	2038	2039	2040	总计
净色调(000)
洛克豪斯之鹰深井	129	331	375	266	279	253	306	313	273	195	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,720
2号瓦斯深井	63	295	313	324	280	298	278	257	268	264	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,640
斯通科尔2号阿尔玛深井	188	686	761	819	671	891	559	340	520	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	5,435
Ram 1号露天矿	50	152	203	140	309	158	84	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,094
Ram 1号高壁煤矿	34	171	184	164	226	88	39	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	906
Ram 3号露天矿	—	—	195	285	314	374	245	156	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,567
Ram No.3 Howwall Miner	—	—	18	351	303	199	378	364	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,613
迈克尔·鲍威尔顿深井	—	42	18	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	60
下雪松林深矿	63	188	256	268	239	218	223	209	252	228	203	102	359	341	592	340	332	335	202	—	4,950
本斯克里克深井	—	—	—	—	—	42	42	107	96	116	138	110	108	154	154	154	154	154	154	157	1,840
Glenalum隧道1号深井	—	—	—	—	—	—	141	353	361	345	330	334	340	335	342	342	342	342	342	321	4,570
八凯深矿	—	—	—	—	—	—	198	386	187	182	201	208	268	-	-	-	-	-	-	-	1,630
总计	526	1,865	2,323	2,617	2,621	2,520	2,492	2,485	1,958	1,329	873	753	1,075	830	1,088	836	828	831	698	478	29,025


选矿厂成品率(%)
洛克豪斯之鹰深井	39.3	38.2	54.3	34.6	39.7	44.3	50.2	57.7	41.4	38.4	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	44.8
2号瓦斯深井	31.4	38.0	40.7	44.2	44.5	28.2	31.0	26.7	31.4	31.6	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	35.3
斯通科尔2号阿尔玛深井	33.4	37.7	37.6	33.6	34.1	26.5	30.5	32.7	43.8	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	34.2
Ram 1号露天矿	78.9	82.9	82.9	82.9	82.9	82.9	82.9	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	82.7
Ram 1号高壁煤矿	63.5	57.4	57.4	57.4	57.4	57.4	57.4	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	57.6
Ram 3号露天矿	—	—	82.9	82.9	82.9	82.9	82.9	82.9	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	82.9
Ram No.3 Howwall Miner	—	—	57.4	57.4	57.4	57.4	57.4	57.4	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	57.4
迈克尔·鲍威尔顿深井	—	31.3	38.6	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	33.6
下雪松林深矿	39.7	36.5	42.8	44.9	39.1	34.7	35.8	33.0	33.1	36.2	31.4	40.9	50.1	47.0	50.2	47.9	46.5	46.9	44.5	—	42.7
本斯克里克深井	—	—	—	—	—	24.1	35.1	32.6	26.3	29.4	33.8	37.9	41.3	48.5	42.0	44.3	21.9	30.9	30.9	30.9	34.6
Glenalum隧道1号深井	—	—	—	—	—	—	25.9	26.3	29.2	29.0	27.6	27.9	26.8	27.1	24.3	24.3	24.3	24.3	24.3	24.3	26.1
八凯深矿	—	—	—	—	—	—	28.2	24.7	34.9	31.2	32.2	36.5	34.4	—	—	—	—	—	—	—	31.1
总计	41.6	43.1	50.8	48.8	52.6	44.5	44.5	39.9	36.0	32.5	30.5	33.5	37.9	39.3	40.9	37.6	32.8	34.6	31.6	26.5	37.0

⁽¹⁾预计2021年第四季度

13.2.2预计矿山寿命

Elk Creek Complex的个别矿场预计矿场寿命为两年或更长，平均约为10年。由于这些矿山正在开发阶段，因此估计综合体的预计矿山寿命并不合适，因为如第11.0节所述，有相当大的资源可供开采。随着综合体的进展，未来的矿山将根据需要进行规划和安排，以满足内部Ramaco目标，因为它们与市场条件保持一致。因此，WEIR认为，本报告采用10年时间框架进行审查是适当的。WEIR和Ramaco都承认，这种报告方法可能导致需要在未来更新本TRS。

13.2.3矿井设计尺寸

图13.5—1至图13.5—8显示了各个采矿计划到2031年的预计开采量。

这些矿图所采用的矿场设计标准如下：

气井

在井周围500英尺范围内采矿需要州政府许可

在井周围150英尺范围内采矿需要MSHA许可证


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有效井障-15度x覆盖深度或50英尺的切线，以较大者为准

非活动井障-5度x覆盖深度或50英尺的切线，以较大者为准

获得适当的州和MSHA许可证后，允许封堵油井通过地雷

矿柱尺寸

保护区内采矿的ARPMS稳定性系数为2.0或更高，主要是覆盖深度小于200英尺的间歇性溪流。这在整个建筑群中都是真实的。

对于所有其他空间和支柱开发，ARMPS稳定系数为1.5或更高。

覆盖深度

Ramaco对他们所有的地下矿山实施了100英尺的最小覆盖深度

没有沉降权的地区

第一次开采期间，ARMPS稳定系数将保持在2.0或更高。

后退采矿不会接近30度乘以覆盖深度的切线到财产边界。

煤厚

不计划在厚度小于2.0英尺的煤层区域进行开采。

假设连续采煤机单元开采整个煤层厚度（平均约3.0英尺，范围从2.0到10.0英尺）。

13.2.4采矿贫化

拉马科麋鹿溪综合体的连续采矿机装置上的OSD通常由屋顶和/或地板总共2至3英寸的废物组成。某些区域可能需要开采更多的OSD，以适应矿井设施，如通风管道或输送机。OSD不包括在本报告的储量或资源估计中，因为所有ROM煤都在选煤厂加工，这实际上消除了OSD从最终可销售产品中。


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13.2.5开采回采

利用连续开采回收率时的开采回收率是基于煤柱设计的，而煤柱设计又基于覆盖深度。采矿回收率根据面板是主要或次主要进入，还是由于矿山进入的寿命要求而异。根据煤柱设计，该综合体矿井首次开采的开采回收率约为40%至60%。在进行后退开采的地区，可实现额外30%的开采回收率。连续采煤机具有在计划开采区域恢复整个煤层厚度的截高能力。

对于露天采矿，预计回收率为90%。高壁开采的钻孔间距导致约40%的开采回收率。

13.3

发展及填海规定

13.3.1地下开发要求

麋鹿溪综合体目前有三个活跃的地下矿山和一个活跃的露天矿山。随着地下矿山的发展，以及类似的采矿作业，需要不断发展的带式输送机、矿山电力、管道、轨道和通风设施。

Stonecoal和Crucible矿将需要在矿内建造斜坡，以接近覆盖的可开采煤层。

未来的通风穿孔，或泄放孔，预计在执行撤退开采的地区，适用于复杂的大多数深部矿山。每个泄放孔的安装将在开始面板开发之前完成。

在一些现有地下矿山开发规模很大的矿山，可能需要进行小规模开发，例如钻孔收集岩石粉尘和从地面配电。

13.3.2填海（回填）要求

地下矿山的建设需要移除材料，以便为地下矿山正面朝上、运输道路、矿山地面设施和通道创造足够的工作面。矿山关闭后，选定的区域将被填海至接近原始轮廓（AOC）。其他区域将按照核准的替代采矿后土地使用要求保留。采矿作业完成后的180天内开始重选及重选活动。


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作为其露天采矿计划的一部分，等向采矿法将需要随着采矿的进展而进行。其中一些领域涉及面对废弃的矿区（AML或1977年前的《露天矿回收法》）。目前等高线切割的材料将用于将以前等高线布雷的地区重新倾斜到AOC。在可能的范围内，Ramaco避免在露天采矿作业期间使用山谷填充物，而不是在先前的轮廓开采工作区进行回填。

WEIR已审查了Ramaco的6/28/21资产报废债务（ARO）摘要和预期债务似乎是适当的会计在其矿山。根据Ramaco向WVDEP提交的许可证文件，Elk Creek Complex的粘合要求也是当前的，并且处于令人满意的水平（有关粘合和矿山关闭规划的更多细节，请参见第17.3和17.5节）。

13.4

采矿设备和人员

13.4.1采矿设备

麋鹿溪综合体目前在连续采煤机段上使用以下行业标准采矿设备，如表13.4—1所示。

表13.4.1—1 标准/典型连续采煤机段设备


单位		连续采煤机超切设备
2	-	Joy 1415名连续矿工
3	-	Narco 10SC32型穿梭车
2	-	Fletcher CHDDR15顶板螺栓
2	-	仙童35C电池铲子
1	-	馈线断路器
2	-	ManTrips

表13.4.1-2显示了未来10年Elk Creek综合体预计的地下设备总数。时间表稍后开工的矿山(即Glenalum隧道和Michael Powellton Deep Mines)将使用Elk Creek Complex其他矿山目前使用的设备。


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表13.4.1-2 Elk Creek建筑群主要地下设备舰队


我的	超级节	ContinuousMiners	穿梭机汽车	房顶。螺栓钻	电池电量独家新闻	进纸器：断路器	ManTrips	服务：机车
洛克豪斯鹰深	1	2	4	3	4	1	2	2
2号天然气深	1	2	4	5	4	2	4	1
阿尔玛深2号石	2	4	8	3	5	2	2	2
总计	4	8	16	11	13	5	8	5

1号、2号露天高壁矿现有设备见表13.4.1—3。 Ram 3号露天和高壁矿预计将于2023年开始生产，并将需要额外的采矿设备车队，因为这两个矿将同时运营。

公羊1号和2号高壁矿将有一名高壁矿。另外一台高壁采矿机将在拉姆3号高壁矿运行。高壁采矿作业的设备将由Ramaco拥有、运营和维护。

表13.4.1—3 露天采矿设备


单位		露天采矿设备
1	-	Caterpillar 992G前端装载机（15 Cu.院子）
1	-	Caterpillar 988H前端装载机（10 Cu.院子）
1	-	Caterpillar 980H前端杆（8铜。院子）
1	-	John Deere 724K前端装载机（4.5 Cu.院子）
3	-	Caterpillar 777覆盖面自卸车（100吨）
1	-	Caterpillar D10T履带推土机
1	-	卡特彼勒D9T履带式推土机
1	-	Superior Highwall Miner #55
1	-	卡特彼勒16H型路面平地机
1	-	Eschas—Copco DM 50型覆岩钻机
1	-	Caterpillar 773B 20，000加仑水车
1	-	小松PC360LC挖掘机（实用2.5 Cu.庭院）
1	-	约翰迪尔250G挖掘机（实用1.5铜。院子）
4	-	服务卡车（国际4300—4400系列）
5	-	福特F250皮卡

Elk Creek Complex LOM计划期间使用的采矿设备类型没有计划变更。根据WEIR在行业中的经验和Ramaco的历史表现，WEIR相信Ramaco可以通过谨慎的操作方法和操作时间表，使用本节所述的采矿设备满足计划的生产要求。


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13.4.2Staffing

Elk Creek Complex目前的人员配置汇总见表13.4.2—1，如下所示：

表13.4.2—1 现有人员


	薪金	每小时	总计
洛克豪斯之鹰深井	8	44	52
2号瓦斯深井	8	42	50
斯通科尔2号阿尔玛深井	19	60	79
1号、2号露天矿	4	19	23
公羊1号、2号高壁矿	—	11	11
环保工作人员	4	6	10
选矿厂	11	72	83
行政管理	6	—	6
	60	254	314

注：截至2021年9月的人员配置

麋鹿溪综合体的每个运营煤矿都计划每天分两个生产班次生产煤炭，A班和B班。夜班的井下矿工提供支持服务，包括生产单元移动、下班维护和其他需要的支持功能。此外，一般的地下支援人员在每一个轮班工作，执行日常供应，传送带维护和外围支援功能。小时工不隶属于任何工会，预计近期内不会有任何变化。

选煤厂有三名工作人员，每周7天，每天24小时加工ROM煤。每个船员工作三个12小时，休息四天，然后工作四天，休息三天（3上，4上，3下）。

PLM计划的实际和预计人员配置如下表13.4.2—2所示：

表13.4.2—2 LOM计划人员配置


		总计
当前⁽¹⁾		314
2022		395
2023		435
2024		435
2025 - 2040		436

⁽¹⁾截至2021年9月31日。


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员工人数从目前水平增加是由于Crucible深井于2022年启动，Ram 3号露天和高壁矿于2023年启动。预计2023年后，人员配置水平将相对稳定。

Ramaco的大多数员工住在附近的洛根、怀俄明州和明戈县。Ramaco在招聘合格候选人担任空缺职位方面没有遇到重大问题，并在很大程度上依赖于员工推荐。

根据行业经验和Ramaco的历史表现，WEIR认为，人员配备水平足以满足Ramaco的计划生产。

煤矿安全

安全性能的一个行业标准是非致命损失天数（NFDL）发生率，它是由损失时间伤害的数量乘以200，000除以工作工时确定的。

Elk Creek Complex煤矿（不包括选煤厂）2018年至2021年第三季度向MSHA报告的工时、NFDL伤害和NFDL发生率，与美国地面和地下煤矿的全国平均NFDL发生率相比，表13. 4. 2—3显示了每个活跃矿井的工作时间、NFDL伤害和NFDL发生率。

表13.4.2—3 Elk Creek Complex的工时、NFDL伤害和NFDL发生率


				NFDL
		NFDL损伤		发生率
	工时			我的	全国
	起作用了	员工	包商	总计	平均值
	Ram 1号露天矿
2021⁽¹⁾	61,487	—	—	—	0.67
2020	67,343	1	1	2.97	0.77
2019	70,018	—	—	—	0.78
2018	66,240	1	—	3.02	0.77

	公羊1号高壁矿
2021⁽¹⁾	24,325	—	—	—	0.67
2020	29,506	—	—	—	0.77
2019	31,719	—	—	—	0.78
2018	26,278	—	—	—	0.77

	石二号深井
2021⁽¹⁾	174,248	2	—	2.30	3.76
2020	165,552	3	—	3.62	3.18
2019	154,616	1	—	1.29	3.08
2018	154,532	4	—	5.18	3.20


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				NFDL
		NFDL损伤		发生率
	工时			我的	全国
	起作用了	员工	包商	总计	平均值

	洛克豪斯之鹰深井
2021⁽¹⁾	113,906	4	—	7.02	3.76
2020	132,839	1	—	1.51	3.18
2019	129,628	2	—	3.09	3.08
2018	121,224	6	—	9.90	3.20

	2号瓦斯深井
2021⁽¹⁾	99,153	3	—	6.05	3.76
2020	114,430	3	—	5.24	3.18
2019	134,367	—	—	—	3.08
2018	76,935	2	—	5.20	3.20

⁽¹⁾到2021年第三季度

从2018年到2021年，Elk Creek Complex NFDL的发病率普遍高于全国平均水平。考虑到Ramaco的人员配备水平较低，与全国平均水平相比，最低限度的伤害计数导致NFDL发病率较高。

2018年至2021年第二季度向MSHA报告的Elk Creek制备厂工时、NFDL伤害和NFDL发病率与美国制备厂全国平均NFDL发病率的比较如下表13.4-6所示：

表13.4.2—4 工厂工时、NFDL伤害和NFDL发生率


				NFDL
		NFDL损伤		发生率
	工时			麋鹿溪	全国
	起作用了	麋鹿溪	包商	准备工厂	平均值
2021⁽¹⁾	152,061	1	—	1.32	1.14
2020	187,622	2	—	2.13	1.18
2019	167,213	1	1	1.20	1.67
2018	112,029	1	1	1.79	1.43

⁽¹⁾到2021年第三季度

麋鹿溪制备厂的历史NFDL发病率与全国平均水平相似。


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13.5

矿山寿命平面图

Elk Creek Complex LOM平面图的预计开采如图13.5-1至13.5-9所示。

图13.5-1 2号瓦斯八井深井开采计划寿命


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图13.5-2平面矿、1号、3号露天矿、综采放顶煤寿命


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图13.5-3洛克豪斯Eagle深井矿山计划寿命


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图13.5-4 1号深井Glenalum巷道采矿计划寿命


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图13.5—5 Bens Creek Deep Mine


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图13.5—6 《矿山生命计划》（Life of Mine Plan），Michael Powellton Deep Mine


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图13.5—7 2号深矿平面、坩埚、石料寿命


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图13.5—8 矿山计划的寿命，坩埚下雪松林深井


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图13.5—9 阿尔玛2号深井矿山计划寿命


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14.0

加工和回收方法

14.1

工厂流程和流程图

Elk Creek处理回路包括重介质旋流器、分级旋流器、螺旋和传统的自吸浮选槽。Elk Creek制备厂的简化流程图见图14.1—1。

图14.1—1 简化的制备厂流程图


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14.2

装置工艺设计、设备特点及规格

Elk Creek制备厂由位于西弗吉尼亚州普林斯顿的Raw Resources Group于2017年建造，是一座设计和建造良好的制备厂。该选矿厂的设计产能为每小时700吨。根据Elk Creek Complex LOM计划的平均预计选矿厂产量为37.0%，全天候加工时间表和95%的工厂机械利用率，该厂现有电路的年生产能力约为250万清洁吨。

来自该综合体煤矿的煤炭由骇维金属加工末端自卸卡车运输到Elk Creek选煤厂，并倾倒在驱动漏斗中。ROM煤进入一个2英寸的筛分机，并被输送到两个ROM型煤仓之一。从只读存储器中，一个42英寸的筒仓收集传送带为36英寸的植物饲料传送带提供饲料。

给煤原料的筛分尺寸分别为+2英寸、2英寸×1毫米和1毫米×0。2英寸x 1毫米的ROM煤在重型介质旋风分离器中被洗涤。*1 mm x 100米材料通过Humphry三启动螺旋进行清洗。超细100目×325目物料通过一排4-1000立方英尺的常规自吸式浮选槽进行清洗。

不合格材料在用卡车运到处理装置之前被运送并储存在一个300吨重的垃圾箱中。从浓缩器底流中排出的细小废料事先被泵送到蓄水池进行处理。然而，在2020年，增加了平板压力机，允许这种材料脱水。现有的蓄水池已主要改建为综合垃圾设施，可供处置约20年。

该选矿厂每周七天，每天两班，12小时，到2021年9月为止，平均每天生产14,802只读存储器和5,844清洁吨。2021年，Elk Creek制备厂的机械利用率平均为95.2%。


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选煤厂和煤炭装卸设施包括表14.2-1所示的以下设备：

表14.2—1 主要制备厂和物料搬运设备


ROM输煤系统
1	-	汽车衡
1	-	卡车垃圾场，开车过去
1	-	单级ROM煤取样器
2	-	筒仓，总容量2，400吨
3	-	ROM煤炭回收给料器
1	-	回收输送机，42英寸x212英尺
1	-	ROM煤炭双层剥皮筛，8英尺x20英尺
1	-	MMD 500测径器
2	-	皮带秤
1	-	植物饲料输送机，36英寸x373英尺

制备厂—700 ROM TPH
1	-	不定期铁磁铁
2	-	ROM煤单层脱钙筛，8英尺x 20英尺
1	-	重介质旋流器，直径40英寸
2	-	洁净煤单层筛，8英尺x20英尺
2	-	每小时300吨
1	-	垃圾双层排水和冲洗网，8英尺x20英尺
5	-	仅限水旋流器，直径15英寸
1	-	Bank of 12 Triple Start Spirals
2	-	高频垃圾脱水筛，6英尺x 12英尺
2	-	五层堆叠尺寸计
4	-	浮选槽，1，000立方英尺
2	-	筛碗型，44英寸x 132英寸
1	-	加厚器，直径120英尺

洁净煤装卸系统
1	-	洁净煤输送机，36英寸x355英尺
2	-	两级洁净煤采样器
2	-	堆叠管，80英尺
1	-	传送带，36英寸x 160英尺
1	-	填海隧道
8	-	回收给料机
1	-	装载输送机，60英寸x 1，000英尺
2	-	皮带秤
1	-	300-Ton Surge Bin
1	-	150-吨批量称重铁路车辆装载

垃圾处理系统
4	-	垃圾输送机，36英寸x2，823英尺（总计）
1	-	皮带秤
1	-	垃圾箱，300吨

麋鹿溪选煤厂的总储存能力约为2，400吨ROM煤，储存在两个筒仓中，以及50，000吨洁净煤储存在地面。货车倾卸场、各矿场以及部分获准卫星原煤储存区的地面储存量有限。铁路装载设施的能力为每小时4，000吨，可装载150节车厢单元列车。该铁路由CSX铁路服务。


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14.3

能源、水、工艺材料和人员要求

选煤厂每月消耗约400万千瓦时电力。补充水的需求是最低的，因为所有的水都是循环和重复使用。补充水，如有需要，可以从麋鹿溪，可用的深井，或从废弃的地下矿池获得。

磁铁矿消耗量约为每加工吨ROM 0.55磅。所使用的选煤厂化学品的成本约为每加工吨ROM 0.51美元（不包括磁铁矿）。

在制备厂操作加工班的人员要求是每班三份工资和22名小时工，包括环境工作人员。此外，还有两名薪金和六名小时工作人员履行与选煤厂有关的行政和维护职责。


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15.0

基础设施

15.1

道路

麋鹿溪综合体可通过国道SR 10和SR 80以及美国国道52号到达。多条州、县和地方公路穿过该地区，为通往该物业的中心部分提供了广泛的通道，然而，通往海拔较高的山脊的道路有限。

15.2

钢轨

CSX铁路沿SR 80和Guyandotte河向北/南运行，并有一条支线通往麋鹿溪铁路卸货设施。NS铁路有一个铁路支线，进入财产的东侧。

15.3

权力

麋鹿溪综合矿的电力由AEP通过46 kV输电线路提供，该输电线路在麋鹿溪财产上的输电线路被逐步降低到34.5 kV。一个主变电站位于选煤厂附近，有两条线路；一条线路用于选煤厂，一条线路用于矿山。

15.4

水

采矿作业的水来自Elk Creek、各种深井地点、位于地面的沉淀池和废弃的地下矿池。沉淀池的澄清水被用来向采矿设备喷洒粉尘。通过洛根市向Elk Creek准备厂和采矿办公室提供饮用水服务。

15.5

管道

Elk Creek建筑群内有许多天然气收集管道为气井提供服务，这些管道附近的任何建筑和土方活动都需要与天然气管道所有者协调。


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15.6

港口设施、水坝和垃圾处理

港口设施

来自Elk Creek建筑群的煤炭通过CSX主要运往位于弗吉尼亚州纽波特纽斯汉普顿路港口的Dominion Terminal Associates LLP(DTA)。Elk Creek Complex可销售的煤炭也已用铁路运到Pier IX码头，该码头由Kinder Morgan Energy Partners运营，也位于汉普顿港。

水坝和垃圾处理

Elk Creek选煤厂的煤渣目前被处理在老房子分部的垃圾处理区，这是一个允许的蓄水池。Elk Creek建筑群上没有其他大坝或蓄水池。有关该综合体的煤炭垃圾处理的详细信息，请参阅第17.2节。


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15.7

基础设施地图

矿山设施通常被保持在最低限度。在矿场入口位置，通常有一个小浴室和带停车场的办公室，以及一个部件拖车。*Ram 1号露天矿和Highwall矿没有重要设施。Elk Creek复杂的基础设施如下图15.7-1所示。

图15.7—1 矿山基础设施


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16.0

市场研究

16.1

市场

Elk Creek复合体可以生产高挥发分A和高挥发分B的可销售煤炭产品。高挥发分的A和B产品约占该综合体预计年销售额的95%，其余的煤炭销售包括特种煤产品和动力煤产品。

Elk Creek复合体的焦煤市场既包括国内焦煤消费者，也包括全球海运焦煤市场的出口。*美国能源情报署(EIA)汇编了运往国内焦化厂的焦煤和运往潮水码头出口的焦煤的历史平均价格数据。请注意，EIA数据包括焦煤的所有分类(高、中、低挥发分)以及现货和合同销售价格。图16.1-1显示了环境影响评估报告的焦煤历史价格如下：

图16.1—1 冶金煤销售价格

资料来源：环评季度煤炭报告


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2016年第三季度至2021年第三季度，出口价格(离岸港口)和国内焦炭厂价格(交货成本)平均分别为每吨121.81美元和124.33美元。

Elk Creek Complex出售一种热煤产品，该产品是从Ramaco的露天采矿作业中回收的氧化煤炭中生产的。这些被氧化的煤大部分是未经加工出售的，有时在Elk Creek选煤厂加工。根据产品供应情况，这种煤在现货市场上销售(无合同)。

16.2

材料合同

2021年10月28日，Ramaco宣布完成与北美钢铁客户的2022年销售谈判。Ramaco（在其所有业务中）签订了合同，以每吨离岸价约196美元的总平均价格出售167万吨低挥发和高挥发冶金煤。

Elk Creek Complex的国内冶金煤合同销售约占Ramaco 2022年预计煤炭销售吨位的68%，冶金煤出口占Ramaco 2022年预计煤炭销售量的27.5%，热煤和特种煤分别占Ramaco 2022年预计煤炭销售量的2.5%和2.0%。

Ramaco与CSX签订了铁路运输其可售煤炭的合同，该合同每年续签。对于煤炭出口，CSX将煤炭从麋鹿溪准备厂运输到位于弗吉尼亚州纽波特纽斯汉普顿公路港的Dominion Terminal Associates LLP。

16.3

价格预测

就本报告而言，WEIR使用了Ramaco为其麋鹿溪综合体煤炭销售准备的价格预测。 Ramaco的Elk Creek Complex FOB矿定价基于可用的FOB港口指数远期定价和Ramaco对Elk Creek煤炭质量、运费和装载费用的估计调整。 Ramaco的价格预测和调整反映了其自2016年以来销售和运输麋鹿溪综合体可售煤的经验。


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图16.1—2显示了Ramaco的历史（2018年至2021年）和预测（2022年至2040年）麋鹿溪综合体FOB煤矿煤炭销售价格。

图16.1—2 煤炭销售价格历史及预测

Ramaco的预测Elk Creek Complex的FOB矿煤炭销售价格在2022年为每吨172.85美元，2023年为127.37美元，2024年为127.67美元，从2025年到2040年为127.44美元至128.10美元。


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17.0

环境研究、许可和当地个人或团体协议

17.1

环境研究

作为WVDEP要求的许可程序的一部分，Ramaco进行了许多基线研究或影响评估。许可证中包括的这些基线研究或影响评估概述如下，许可证的相关文本复制如下：

地下水清查和基线质量

地表水基线质量和数量

地表水径流分析

可能的水文后果

地下水清查和基线质量

Ramaco进行了调查，以清点水的使用情况，并确定在每个许可矿区拟议开采界限半英里范围内可能受现有和计划开采影响的地区的地下水使用程度和目的。实地工作队对这些可能受影响的居民进行了逐户访问，通过填写关于供水来源、依赖程度、依赖目的（家庭、农业等）的问卷表格收集信息，井深、泉的性质和其他数据。小组在可能的情况下并征得业主同意的情况下测量了水井的水位深度，并相应地获得了勘测的地点。调查的详细结果载于每个地点的WVDEP许可证申请。

地表水基线水质、水量和径流分析

在每一个许可证地区，在西温哥华环境规划署批准的战略地点进行了为期六个月的地表水流量和质量参数基线监测。在采矿期间以及在最后发放许可证期间，根据在许可证中提交的核准地表水监测计划，对每个场址选定的监测站进行监测。在此期间收集的数据将与开采前基线数据进行比较，以确定拟议作业是否影响地表水系统以及如何影响地表水系统。如有必要，可采取补救措施，确保地表水系统得到保护。


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根据邻近矿区的样品和基线地表水取样，不应有酸性或有毒的矿井排水。然而，所有煤炭废物将被视为潜在有毒材料，并相应地使用下文讨论的封装单元进行处理。

在与每个许可证地点相关的流域进行地表水径流分析，以评估拟议作业对洪水和径流变化的潜在影响。计算了“开采前”、“开采中”和“开采后”条件下的峰值排放量，并进行了比较。这些评估使用肯塔基大学开发的SEDCAD 4软件进行。这些分析和结果载于个别场址的许可证中，并表明任何许可证地区的采矿期间或采矿后的峰值排放量不会增加。应当指出，为了取得这些可接受的结果，需要在Ram 1号露天和高壁矿建造一些额外的沉积物控制结构。许可证中包括地表水和地下水基线监测的原始实验室数据表。

可能的水文后果

对每个许可证申请进行了评估。在已按照批准执行后退开采的地方，将发生计划的沉降。预计覆盖层的直接破裂将发生，从而增加孔隙度（增加储存容量）和侧向渗透率，以响应采矿。该地层中存在的少量水将被排入地下矿井，但除了煤层外，覆盖的地层没有任何重要的含水层。高壁开采将以不会发生沉降的方式进行，因此，不应对PHC造成任何后果。

总之，所有Ramaco现有和拟议的矿场都远远高于任何大量生产含水层。每个场地的许可证申请中都包含了初级保健研究和结果。初级化学品研究表明，如果在现有和计划的采矿活动中遵守经批准的排水控制和重新植被计划，就不会有大量的地下水或地表水资源受到污染、减少或中断。

17.2

垃圾处理和水管理

垃圾处理

麋鹿溪综合设施（MSHA ID号46—02444）是一个完全允许和活跃的煤炭垃圾处理设施。这个设施被称为旧房子分公司垃圾处理区。此外，当局亦会增设两个拟议的垃圾堆填区（基督教分道垃圾堆填区及熊滩垃圾堆填区），包括多条通道及运输道路。这两个建议的垃圾填埋区目前已获部分批准。


2022年11月22日	第96页

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旧屋分部垃圾处置区是由Island Creek于1990年代初启动的。建议的基督教分所垃圾处置区位于旧屋分所以西。建议的熊分公司垃圾处置区位于旧屋分公司以东。这两个新地区将以阶梯式方式建造，以铺筑垃圾作支撑物料，以建造垃圾库的升降机，与现时旧屋科的方法相若。

设计的暗渠透过排出多余的水分，有效地巩固细垃圾蓄水层。与综合大楼内的其他许可证场地一样，任何从垃圾处置区流出的场地均须符合WVDEP的标准，而此类流出的情况将与第17.2节所述的其他场地类似。

于2020年完成的一项初级卫生设施调查得出结论，垃圾处置设施的运作不应导致供水污染或影响目前用作住宅、农业、工业或邻近建议运作的任何其他合法用途的地下或地表水源的可用性。 Ramaco根据其矿区许可证所述的相同基础，获得了对该设施进行地下水监测的豁免。地表水监测的方式与矿区所概述的方式相似。目前使用一套压力计来密切监测邻近旧屋分部垃圾处理设施的潜水水位。

除与道路建设和排水控制有关的偶然移煤外，没有建议为麋鹿溪垃圾处理作业进行采矿。任何矿场概无计划出售煤炭或非煤炭。


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水监测与管理

为了确定现有的和拟议的作业对水文平衡的影响，每两个月采集一次地表水样本，每个许可地点的采样日期之间至少相隔七天。样本将被送往合格的实验室进行以下参数的分析：流量、pH值、总酸度、总碱度、总铁、总锰、总硫酸盐、总悬浮物、总溶解固体或在25摄氏度下的比电导率。在采矿期间和之后收集的样本将相互比较，并与基线地表水研究期间收集的数据进行比较，以确定作业对接收溪流中的水的影响。

由于拟议的采矿远高于任何地下水用户和确保用水的任何重要含水层，因此要求在采矿期间免除对矿场的地下水监测。

所有收集的水样都被送到合规监测实验室，公司，位于西弗吉尼亚州查普曼维尔进行分析。该实验室有自己的内部质量控制和质量保证协议。水取样的结果显示，矿区的地表水没有严重污染。

除沉积物控制外，不需要或计划为任何矿场设置任何特定的水处理设施。根据以前的开采和采集的水样。这些操作不会污染麋鹿溪综合体的任何地下或地表水系统。

在麋鹿溪综合体上，拉马科的地表和地下许可采矿区的地表水管理通常涉及以下结构的组合：1）沉积物沟，2）临时沉淀池，3）专门设计用于容纳与酸形成材料有关的潜在危险土壤的土壤包封池，4）永久和临时导流沟，5）铺设波纹金属管，用于跨越道路或运输道路的排水，以及6）用于多余弃土场的排水导流沟和收集器。 Ram 1号、2号和3号露天矿和高壁矿等露天矿有一个相对较大的这种建设网络。地下矿场的占地面积明显较小，然而，这些矿场使用与露天矿场相同的地表水管理设计考虑因素。所有排水和泥沙控制结构的详细设计都包含在许可证中。没有受西弗吉尼亚州大坝控制法或MSHA法规约束的重要蓄水结构。没有计划在任何采矿许可证地点设置永久性蓄水池。


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许可证中提供了连接矿区与麋鹿溪准备厂的运输道路的详细设计，以及相关的排水控制和废弃计划。铁路系统仅为麋鹿溪准备厂服务。没有输送系统将矿山与选煤厂连接起来，只有公路卡车用于这种能力。

Guyandotte河被陆军工兵部队（Corps）认为是通航水道，因此，任何支流都必须获得陆军工兵部队的批准。总的来说，该部队的批准对拉马科迄今为止的努力是有利的。这主要涉及诸如运输道路和地下矿场正面朝上的CMP装置等采矿活动，这些活动已经或将影响最终流入Guyandotte河的间歇性河流。

所有获准矿场均设有物料处理计划，旨在减少在与拟议采矿设施开发相关的土地扰动活动期间挖掘的物料产生酸性矿排水的可能性。一些地区已知潜在的产酸物质。这是根据作为许可要求的一部分收集的酸碱核算数据确定的。此外，硒数据也记录在等效矿井排放样品的水化学成分中。与原位地层测试相比，等效水数据提供了更适当的地球化学表征。

对于潜在酸性排放物，需要特殊处理的材料符合以下标准：净酸碱含量≥—5且至少1英尺厚；硒浓度大于1 mg/kg且至少1英尺厚；pH ≤ 4且至少1英尺厚。将特殊处理的材料放置在封装槽中，以确保没有可能产生产酸材料。这些牢房将位于没有任何渗漏、泉水或矿井排水的矿井平台上，"高而干燥"，并用至少4.0英尺的可用最强的材料密封。计划的封装单元的大致位置见许可证申请中所包含的地质水文图。

将根据核准的计划监测这些建筑物的排放。如果悬浮固体总量超过排放限值，则将清理或扩大沉积物结构。所有排放物将通过沉积物控制结构。如有需要，我们会根据批准的计划，监察水塘的排放，并进行处理，以符合污水的限制。


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关于高壁采矿问题，预计在任何设计的露头障碍物上不会有残留水头，这些障碍物的设计宽度至少为50英尺。在Stonecoal Branch以南区域，由于高壁开采为上倾，因此可能会产生来自下雪松林A和C煤层高壁开采的重力排放。然而，根据从邻近矿区采集的水样，预计不会有任何酸性、碱性或含铁的排水。所有其他高壁开采大多数为下倾开采，因此，预计不会因高壁开采而产生地下水重力排放。

所有获准的场地都有地表水径流监测计划。在一年一次的24小时内，24小时的风暴事件（洛根县为2.40英寸）或更大，完成了对排水系统的全国性检查和报告，并提交给WVDEP。检查和随后的报告记录了排水系统的任何损坏或缺陷，以便立即进行维修。它还表明，如果任何沉积物结构处于或接近其清除能力（60%）。一个雨量计，位于矿山办公室的麋鹿溪复杂是用来监测降水事件。河道内监测站用于测量河流流量。雨量计每天监测，每月向WVDEP报告。


2022年11月22日	第100页

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17.3

许可证和保证金

西弗吉尼亚州的煤矿必须提交申请并获得WVDEP颁发的采矿许可证的批准，以进行地表扰动和采矿活动。如表17.3—1所示，WVDEP已向麋鹿溪综合体颁发采矿许可证和相关NPDES许可证，详情如下：

表17.3—1 麋鹿溪综合采矿和NPDES许可证


		允许的
	许可证	表面	发行	当前	NPDES
设施名称	数	(英亩)	日期	状态	许可证编号
Ram 1号露天矿	S500713	502	1/5/2015	续订	WV1028090
Ram 2号露天矿	S500217	309	12/14/2017	主动型	WV1028421
Ram 3号露天矿和高壁矿	S500219	474	3/2/2020	新的	WV1028545
2号瓦斯深井	U500115	31	12/1/2015	续订	WV1028227
八卡伊深井	U500316	9	9/27/2017	新的	WV1028413
迈克尔·鲍威尔顿深井	U500320	8	9/1/2020	新的	WV1031015
Rockhouse Eagle煤层深井	U500413	32	2/14/2014	续订	WV1004751
Glenalum隧道1号深井	U500518	5	5/20/2019	新的	WV1028511
下雪松林深矿	U501115	13	9/6/2017	未启动扩展	WV1028341
斯通科尔2号阿尔玛深井	U502596	51	2/11/1997	续订	WV1004671
Island Creek Eagle Mine No.1入口	U505687	8	12/8/1987	主动型	WV1004751
Oldhouse分公司C Seam门户	U506186	10	10/1/1986	阶段1已发布	WV0064840
麋鹿溪制备厂	P059000	242	1/18/1981	续订	WV0064840
麋鹿小溪运输路	H045600	152	1/4/1993	续订	WV0064840
第五阶段E展望(09/04/2020)	P500520	1	9/28/2020	新的	北美
2号瓦斯露头远景	P500820	1	12/4/2020	新的	北美
第8阶段潜在客户	P502519	9	11/12/2019	新的	北美
煤山装车	O500321	29	北美	未决申请	WV1028545
麋鹿溪垃圾设施	O500620	388	北美	未决申请	WV1031058
总计		2,273

Ramaco持有的640万美元债券总额是基于截至2021年6月28日的矿山关闭回收负债成本估计。*截至2021年6月28日，该建筑群所有遗址的ARO估计为530万美元。*WVDEP利用债券矩阵，根据土地将用于的活动确定每英亩的费率。*每英亩的这一费率只适用于许可证地点的种植面积，以获得保证金要求。韦尔的结论是，Ramaco的整体结合方法、目前分配给Elk Creek复杂场地的债券金额和ARO估计似乎是合理的。

Elk Creek建筑群有环境合规记录，没有巨额罚款或传票的历史。*以下是2021年的引文：

选煤厂P-0590-00 4/7/21煤炭放置在选煤厂附近的非现场区域

冲击地压1号露天矿和高壁矿S-5007-13 4/26/21未能遵守同期复垦性能标准，在清除矿物和控制沉陷计划范围外进行高壁开采

冲击地压1号露天矿和高壁矿S-5007-13 7/12/21未按许可证条件处理超限弃渣区

阿尔玛深井U-5025-96 7/21非现场扰动

阿尔玛深井U-5025-96 9/27/21非现场扰动


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这些引用很快就被Ramaco减少了。

17.4

当地利益相关者

如第13.4.2节所述，Ramaco目前在Elk Creek建筑群雇用了314名人员，预计在Elk Creek Complex LOM计划期间最多雇用436名人员。该矿还通过其第三方服务和供应提供商、公用事业公司以及向地方、州和联邦政府机构支付税费，创造了可观的经济价值。

Elk Creek建筑群位于西弗吉尼亚州的一个农村和相当孤立的地区。据报道，没有任何与Elk Creek建筑群相关的社会或社区影响问题。当地支持Ramaco为周围社区的人们提供就业机会。

17.5

矿山关闭计划

Elk Creek建筑群所有目前允许的区域的建设将需要移动约8990万立方码(膨胀)的材料，以创建一个足够的工作面，用于地面采雷区和充填、地下矿井正面、运输道路、通路、装卸设施、选煤厂设施、仓库、煤炭库存和卡车秤。矿山关闭后，这些地区将被填海至接近AOC配置。重新分级和回填活动必须在采矿作业完成后180天内开始。

Elk Creek建筑群开采前的主要土地用途是林地。Ramaco许可证批准的开采后土地用途是林地。历史上，许可区域内没有任何土地被用作基本农田。*现有和拟议许可区域内所有土地的坡度都在10%或更高，这也排除了采矿后土地用作基本农田的可能性。

在完成采矿作业和重新分级后，表层土壤将在扰动区域重新分布。作为煤炭储备基地的矿场土壤将进行测试，以确定在将这种材料与现场其他矿场土壤混合之前是否需要补充石灰。在许可证区域分级后，将进行土壤分析，以确定实现开采后土地利用所需的农业石灰石或同等补充物和化肥的数量。


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所有重新分级的地区将在可行的情况下尽快重新植被，以建立快速的植被覆盖和尽量减少侵蚀。受干扰和未开垦的面积（包括多余的弃土场）不得超过二百（200）英亩或许可区的百分之五十（50），以较小者为准。这些重新分级区域的径流将通过适当建造和维护的沉积结构输送，这些沉积结构设计用于保留场地径流，以使悬浮固体沉降。

综合体上的溪流一般在山脊以下约1000英尺。许可区内的土壤形成于页岩、粉砂岩和砂岩互层残余母质中。洛根县80%的土壤是由马特万—高夹板—古扬多特协会组成的。这是由狭窄的山脊顶部和山坡上非常陡峭的土壤组成的。该地区的年降水量平均约为47英寸。林地约占该县总面积的85%，该地区的土壤非常适合种植森林。被干扰和后来开垦的地区属于阿巴拉契亚森林的橡树山核桃类型，由黄白杨、阔叶树、红橡木和黑橡木、山核桃树、糖枫、栗橡木、白橡木、山毛榉、松树/铁杉、猩红橡木、其他杂项硬木组成。在干燥的山脊、马刺和南坡上，白栎、山核桃、栗栎、弗吉尼亚松和沥青松是优势树种。这些地点往往生产力较低，木材生长较慢，而潮湿的海湾和北部和东部山坡则含有黄杨、糖枫、红橡木、黑橡木、山毛榉和阔叶木，是生产力更高的地点。这些林分的总体生长范围从Matewan土壤上的黑橡木每年53立方英尺到Guyandotte土壤上的红橡木每年72立方英尺。

硬木和松树苗木都将由一家声誉良好的植树承包商手工种植，以创造一个多样化和多产的森林。将选择几个物种来创造一个多样化的森林。*许可矿场上所有木本植物的总体放牧密度至少为每英亩500株。树木的载畜量至少为每英亩350株。*所有最终土地用途均规划为林地，但已获批准保留的永久性排水构筑物和通路的小范围除外。

尽可能同时建立临时的防蚀植被覆盖，回填和分级，直到可以建立永久的树木覆盖。将使用与树木兼容的覆盖物，以防止为控制侵蚀而建立的植被与树苗竞争过于激烈。


2022年11月22日	第103页

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17.6

环境合规、许可和当地个人或团体问题

根据WEIR对Ramaco的环境合规计划、许可合规计划和条件以及与当地个人和团体的交易进行的审查，Ramaco的努力似乎是充分和合理的，以获得与Elk Creek Complex采矿计划执行相关的必要批准。


2022年11月22日	第104页

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18.0

资本和运营成本

Ramaco提供了麋鹿溪综合体的历史运营成本和资本支出，这是一个适当的检查和基础，以用于LOI计划成本预测。运营成本和资本支出包括在Briggs & Veselka Co.每年审计的财务报表中，用于Ramaco向SEC提交的10—K报告。Briggs & Veselka Co.进行的审计是根据上市公司会计监督委员会的标准进行的。

18.1

资本支出

麋鹿溪综合体每年将需要投入资金用于基础设施的增加/扩建，以及用于采矿设备的重建/更换，以继续以目前预计的年产量水平生产煤炭。

Ramaco的麋鹿溪综合体自2012年以来的开发成本被视为“沉没成本”，由于本经济分析中的经济回报仅在前瞻性基础上呈现，因此沉没成本不包括在本研究中估计的项目的经济回报中。

预计资本支出根据每个采矿业务、麋鹿溪准备厂和环境工作人员分类。2018年至2021年9月的实际资本支出和2021年至2040年的预计资本支出（以2021年美元计）见图18.1—2：

图18.1—2 历史和预计的LOM计划资本支出


2022年11月22日	第105页

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二零二二年及二零二三年的资本开支涉及Crucible地下矿、Ram No. 3露天及高壁矿的启动，以及Elk Creek选煤厂的升级。

Ramaco于2012年开始开发麋鹿溪综合体，并于2016年开始采矿。矿山管理层在估算地表和地下采矿资本开支方面有多年的经验，估计不准确的风险很低。根据预计的采矿设备和基础设施需求，从2018年至2021年9月，LOM计划预计的平均资本成本为每吨10.95美元，比每吨10.29美元的历史平均值高出0.64美元。估计每吨资本支出的准确度在+/—25.0%以内。

意外费用是由于范围未开发和数据不足。所需主要项目和采矿设备的意外开支估计为10%，用于支付因范围项目缺乏详细说明而未分配的费用。它是估计成本领域的总风险汇编。

18.2

运营成本和风险

营运成本乃根据过往营运成本预测，并根据采矿计划中矿区的人员配置、工时、生产及生产力的预测变动作出调整。麋鹿溪综合体的实际运行成本和LOM计划预计运行成本（单位：美元和美元/吨）见图18.2—1：

图18.2—1 Elk Creek Complex的历史和LOM计划运营成本

注：2018年至2021年9月为实际值


2022年11月22日	第106页

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对LOM计划中考虑的运营成本的说明或解释如下：

直接现金成本：

人工成本，包括矿山和选煤厂小时工和薪金人员的工资和福利。

维护和用品，这是与维护采矿设备和相关基础设施有关的费用。

公用事业费用，主要与购买电力以在矿山运营采矿设备和选矿厂设备、电话和数据线路、供水和垃圾服务有关。

卡车运费，主要是与煤炭从煤矿到选煤厂运输有关的费用。

分配(入/出)，这是准备工厂和环境工作人员的各种费用。

专业服务，这是与向Elk Creek Complex提供服务的法律、工程和其他公司相关的费用。

物业税及保险是与物业税及责任保险有关的开支，以进行风险管理。

其他费用，即与矿山和选矿厂运营有关的杂项费用。

销售相关成本是与黑肺消费税、西弗吉尼亚州Severance税以及西弗吉尼亚州和露天采矿回收税有关的费用。

特许权使用费是与租赁的地表和矿物资产有关的费用。

一般及行政，包括与管理采矿业务的行政办公室及人员有关的开支。

销售、一般和管理成本：

与煤炭销售和公司管理成本相关的费用

非现金成本：

资产报废债务增加、折旧和摊销成本


2022年11月22日	第107页

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详见表18.2—1。

表18.2-1年度财务报表和LOM计划年度运营成本和资本支出


	2022	2023	2024	2025	2026	2027	2028	2029	2030	2031	2032	2033	2034	2035	2036	2037	2038	2039	2040	总计
人工成本	33.0	42.7	41.8	42.2	42.4	42.8	44.2	38.5	26.7	16.8	13.9	21.5	17.0	23.4	17.1	16.9	17.0	13.7	8.3	520.1
维修和用品	37.0	45.1	49.1	51.1	47.8	47.8	46.8	36.6	25.6	15.0	12.4	19.3	15.4	21.3	15.5	15.3	15.4	12.3	7.3	535.9
公用事业费用	2.5	2.8	2.8	2.6	2.9	3.0	3.3	3.2	2.1	1.5	1.3	1.8	1.4	1.8	1.4	1.4	1.4	1.2	0.8	39.2
卡车运输成本	10.1	13.0	14.0	13.5	13.6	13.7	14.1	12.2	8.5	5.3	4.5	6.7	5.2	7.0	5.2	5.2	5.2	4.3	2.7	164.1
分配入/出	27.6	33.0	35.8	31.3	32.1	32.2	33.5	29.4	20.4	12.7	10.8	15.8	12.3	16.3	12.4	12.2	12.3	10.2	6.8	396.9
专业服务	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.1
财产税与保险	1.6	2.1	2.0	2.2	2.1	2.1	2.1	1.7	1.1	0.7	0.6	0.9	0.7	0.9	0.7	0.7	0.7	0.6	0.4	24.0
其他成本	0.1	0.1	0.2	0.1	0.1	0.1	0.2	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.0	1.9
与销售相关的税费	28.6	27.8	32.5	33.3	29.2	28.9	26.7	18.4	13.0	7.8	6.1	10.5	8.6	12.4	8.6	8.5	8.6	6.5	3.4	319.3
版税	15.9	13.9	12.7	6.3	12.3	13.8	12.0	11.1	8.9	8.7	8.6	8.8	6.1	4.4	4.4	4.4	4.4	4.4	4.3	165.5
行政费用	0.1	0.2	0.2	0.2	0.2	0.2	0.2	0.2	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.0	0.0	1.9
交通运输	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	1.2
SG&A	1.6	1.7	1.8	1.5	1.9	1.9	2.2	2.2	1.4	1.0	1.0	1.1	0.7	0.8	0.8	0.8	0.8	0.8	0.7	24.6
资产报废债务	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	1.1
折旧及摊销	12.3	17.7	18.3	18.9	16.2	18.2	18.2	15.4	9.0	5.9	5.0	7.5	5.9	7.9	5.9	5.8	5.9	4.8	3.1	201.9
总成本和费用	170.7	200.3	211.4	203.3	200.9	204.8	203.8	169.1	117.0	75.6	64.4	94.0	73.5	96.5	72.2	71.5	71.8	59.0	38.0	2,397.8
资本支出	51.4	48.2	22.7	17.7	16.5	26.5	21.6	18.1	12.0	8.7	8.0	10.5	7.8	9.7	7.8	7.7	7.8	5.9	3.7	312.2

LOM计划预计的现金运营成本为每吨76.15美元，比四年历史平均水平每吨66.75美元高出9.40美元。由于销售成本的历史悠久，不包括意外情况，尽管LOM计划预测销售成本的精确度应被认为在历史平均水平的15%以内。

资本和运营成本估算风险

Elk Creek建筑群自2016年开始运营，在资本支出成本和运营成本方面有较长的经验。由于采矿作业将继续在类似的煤层中进行，并以历史上相同的方式开采，因此，用于计算预计资本支出和运营成本的具体工程估计方法几乎不存在风险。对估算方法的准确性的评估反映在第19.3节的敏感性分析中。

就与Elk Creek Complex LOM计划相关的初步可行性研究而言，资本支出成本的估计精度为+/-15%，应急费用为10%，运营成本的估计精度为+/-15%，没有应急费用。


2022年11月22日	第108页

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19.0

经济分析

19.1

假设、参数和方法

已经编制了初步可行性研究财务模型，以评估Elk Creek Complex LOM计划的经济可行性。具体地说，使用贴现现金流分析对计划进行评估，该分析包括Elk Creek Complex LOM计划的年度收入预测。现金流出，如资本，包括生产前成本、持续资本成本、运营成本、运输成本和税收，从流入中减去，得出年度现金流预测。现金流确认发生在每个期间的末期。金融模型中没有对通胀进行调整，所有现金流都以2021美元计算。伟尔的研究是在无杠杆的基础上进行的，不包括与任何偿债要求相关的成本。

为了反映货币的时间价值，年度净现金流预测折现回项目估值日期，贴现率为10%。适用于特定项目的贴现率取决于许多因素，包括商品的类型和项目风险的水平，如市场风险、技术风险和政治风险。现金流的贴现现值被相加，得出Elk Creek Complex NPV。

预计现金流量不包括任何潜在残值拨备。此外，以前支出的资本（沉没成本）不包括在经济收益评估中。

WEIR的税后净现值假设Ramaco提供的预计企业所得税率为21%。

除净现值外，还计算内部回报率（IRR）。IRR定义为导致净现值等于零的贴现率。投资回收期计算为麋鹿溪综合体以10%的贴现率实现正累积现金流所需的时间。由于麋鹿溪综合体正在进行，不需要初始投资（即，已沉没成本），投资回收期少于一年。


2022年11月22日	第109页

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图19.1—1描述了用于估计麋鹿溪综合体收入的实际和LOM计划煤炭销售价格预测。

图19.1—1 FOB煤矿煤炭销售价格预测

注：2018年至2021年9月

19.2	经济分析和年度现金流预测

Elk Creek Complex LOM计划的年度现金流总结见图19.2—1和表19.2—1，如下所示：

图19.2—1 年度现金流量预测


2022年11月22日	第110页

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表19.2—1年度现金流量预测明细表


	2022	2023	2024	2025	2026	2027	2028	2029	2030	2031	2032	2033	2034	2035	2036	2037	2038	2039	2040	总计
收入	322.1	293.5	334.1	335.7	322.6	318.5	317.2	249.5	169.4	111.2	96.0	137.0	105.7	138.7	106.5	105.5	105.9	89.0	60.9	3,719.1
总成本和费用	170.7	200.3	211.4	203.3	200.9	204.8	203.8	169.1	117.0	75.6	64.4	94.0	73.5	96.5	72.2	71.5	71.8	59.0	38.0	2,397.8
税前收入	151.5	93.2	122.7	132.4	121.7	113.7	113.4	80.4	52.4	35.6	31.5	43.0	32.2	42.2	34.3	34.1	34.2	30.0	22.9	1,321.4
所得税费用	31.8	19.6	25.8	27.8	25.6	23.9	23.8	16.9	11.0	7.5	6.6	9.0	6.8	8.9	7.2	7.2	7.2	6.3	4.8	277.5
净收入	119.6	73.6	97.0	104.6	96.2	89.8	89.6	63.5	41.4	28.1	24.9	34.0	25.5	33.3	27.1	26.9	27.0	23.7	18.1	1,043.9
调整后的EBITDA	132.0	91.5	115.4	123.6	112.5	108.2	107.9	79.0	50.5	34.1	29.9	41.5	31.4	41.3	33.0	32.8	32.9	28.6	21.1	1,246.9
资本支出	51.4	48.2	22.7	17.7	16.5	26.5	21.6	18.1	12.0	8.7	8.0	10.5	7.8	9.7	7.8	7.7	7.8	5.9	3.7	312.2
总现金流	80.6	43.2	92.7	105.9	96.0	81.7	86.3	60.8	38.4	25.4	22.0	31.0	23.6	31.6	25.2	25.0	25.1	22.7	17.4	934.8

正如目前的LOM计划得出的结论，现金流在2029年开始下降。虽然不包括在这些现金流中，但Ramaco计划随着现有业务的逐步停止，在Elk Creek建筑群内开始其他采矿业务。与那些未来计划中的作业相关的重大吨位目前被归类为资源吨位。由于为Elk Creek建筑群当前资源区内的作业准备了LOM计划，因此将对本分析进行更新。

Elk Creek Complex LOM计划的税后净现值为5.366亿美元，基本情况贴现率为10%(表19.2-2)。由于Elk Creek建筑群正在进行中，不需要初始投资(即已经沉没的成本)，内部收益率表明Elk Creek建筑群的NPV是无限的。LOM计划的累计(未贴现)现金流为正，为9.348亿美元。以10%的折扣率计算，投资回报率(ROI)为174%。

税后净现值、内部收益率、累计现金流量和投资回报率汇总见表19.2—2：

表19.2—2 税后净现值、IRR、累计现金流和ROI


		LOM计划
净现值(000美元)		536,557
内部收益率(%)		无限
累计现金流(000美元)		934,754
投资回报率(%)		174

表19.2-3显示了LOM计划的税后主要业务统计数据。在LOM计划中，平均现金运营成本为每净吨77.01美元。运营成本包括采矿、加工、并购，但不包括资本支出的摊销成本。


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表19.2-3关键作业统计表


		LOM计划
ROM Tons Products(2000)		76,990
生产纯棉布(2000)		28,499
选矿厂成品率(%)		37.0
销售量（千吨）		28,499

		(每吨$)
煤炭销售变现		130.50

销售成本		76.15
SG & a		0.86
非现金成本		7.12
总运营成本		84.13

利润/（亏损）（美元/吨）		46.41

EBITDA（美元/吨）		53.53

资本支出（美元/吨）		10.95

19.3

敏感度分析

通过敏感性分析，考察了煤炭销售价格、生产、运营成本、资本支出和贴现率等假设的变化对基本情况税后净现值的影响。灵敏度分析范围(+/-25%)旨在捕捉所分析的每个元素的合理变异性的界限。所分析的每个元素的合理变异性的基础概述如下：

销售价格-2018年至2021年9月间煤炭销售价格的历史波动为28%

生产-从2018年到2020年，生产变异性最高可达8%

运营成本--估计精度为+/-15%

资本成本--估计准确度为+/-25%

贴现率--基于7.5%至12.5%的变化范围


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图19.3-1描述了净现值敏感性分析的结果。

图19.3-1净现值敏感性分析

图19.3-1显示，Elk Creek Complex NPV对煤炭销售价格和运营成本的变化最敏感。它对产量的变化不那么敏感，对贴现率和资本支出的变化最不敏感。


2022年11月22日	第113页

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20.0

相邻物业

本TRS不包括对与邻近非受控财产相关的煤炭资源或煤炭储量的任何估计。


2022年11月22日	第114页

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21.0

其他相关数据和信息

对Ramaco采矿作业的矿业权和地表权利进行尽职调查不是伟尔工作范围的一部分。本TRS基于Ramaco控股、租赁或拥有，或有能力获得支持其采矿计划所需的煤炭储量和地面土地。

Ramaco或任何煤炭公司实现生产和财务预测的能力取决于许多因素。该等因素主要包括场地特定地质条件、管理层和矿山人员的能力、取得储量和地表财产的成功程度、煤炭销售价格和市场状况、环境问题、取得许可证和债券，以及以安全有效的方式开发和运营矿山。立法方面的不可预见的变化和新的行业发展可能会大大改变任何矿业公司的业绩。

煤矿开采是在并非所有事件都是可预测的环境中进行的。虽然有效的管理团队可识别已知风险并采取措施管理及╱或减轻该等风险，但仍有可能发生意外及不可预测的事件。因此，不可能完全消除所有风险或肯定地声明不会发生可能对煤矿营运造成重大影响的事件。


2022年11月22日	第115页

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22.0

解释和结论

22.1

解释和结论摘要

释义

Ramaco在Elk Creek Complex的资源勘探、矿山开发和采矿业务方面拥有悠久的经营历史，拥有广泛的勘探数据，包括钻孔、矿内煤层厚度和标高测量以及矿内通道样本，这些数据支持矿产资源和储量估计的确定，以及预计的经济可行性。该等数据已由WEIR审阅及分析，并确定其数量及可靠性足以支持本TRS中的煤炭资源及煤炭储量估计。

结论

煤炭资源储量估算及配套的初步可行性研究报告按S-K1300规程要求编制。截至2021年12月31日，Elk Creek复合体内有2.2亿吨已测量和指示的煤炭资源(不包括储量)和2900万吨清洁可开采吨可开采储量。通过制定与Elk Creek Complex LOM计划相关的初步可行性研究，考虑历史采矿业绩、历史和预测冶金煤销售价格、历史和预测矿山运营成本，以及确认合理和充足的资本支出，确立了合理的经济开采前景。

22.2

重大风险和不确定性

根据本研究的定义，风险是指与地质和储量、矿山运营和规划、环境问题、健康和安全以及一般商业问题有关的危险、状况或事件，当单独或合并使用时，会对Ramaco的Elk Creek综合体的开发产生不利影响。风险可能会扰乱运营，对生产和生产率产生不利影响，并导致运营成本增加和/或资本支出增加。


2022年11月22日	第116页

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在本TRS的背景下，风险的可能性是风险发生概率的主观度量，确认风险的程度，定义如下：

低风险指出，如果条件存在，综合概率（低/中/高）加上经济影响（最低/重大/不利）不应对项目的经济可行性产生任何重大不利影响。

中度风险指出，如果条件存在，综合概率（低/中/高）加上经济影响（最小/重大/不利）可能对项目的经济可行性产生不利影响。

高风险如果条件存在，综合概率（低/中/高）加上经济影响（最小/重大/不利）可能对项目的经济可行性产生严重不利影响。

根据对现有信息的审查和与Ramaco人员的讨论，伟尔确定了与Elk Creek Complex LOM计划相关的潜在风险。表22.2-1汇总了风险、伟尔对风险大小的评估以及基于伟尔露天和地下采矿作业经验的评论：

表22.2-1 Elk Creek综合体风险评估摘要


	WEIR风险
风险范围	评估	评论

煤质	低	根据以往的生产和取心孔质量数据，煤炭质量似乎一直是良好的冶金煤产品。

水平应力	低	观察到的采矿条件并不表明水平应力问题。

土地征用	低	所有矿产控制都通过现有的租约和分租约来维持。LOM计划不需要额外的采购。

甲烷	低	虽然煤层中存在甲烷气体，但迄今为止所经历的气体释放量一直很低，甚至无法检测，预计将保持在低水平、无法检测或在开采期间可以安全缓解的水平。已制定程序和持续的气体监测，以尽可能防止甲烷引燃和矿井火灾。

覆岩应力	低	作为正常采矿作业的一部分，将监测开采时煤柱冲击或释放应力的可能性。由于多山的地形，在山脊下采矿时，覆盖层可接近1000英尺。然而，发生冲击矿压的风险很小，因为由于突然释放能量而导致的煤炭突出通常与1500至+2000英尺的覆盖深度有关。

符合条件的员工	低至中等	煤矿行业最近的变化导致许多煤矿工人被关闭，导致一般合格员工减少。Ramaco现有业务，拥有足够的合格员工。然而，更多的矿业初创公司可能会导致一些员工短缺。Ramaco可以在他们有经验的矿工旁边训练没有经验的矿工。


2022年11月22日	第117页

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	WEIR风险
风险范围	评估	评论
铁路线	低至中等	目前煤炭铁路运力不足。最近煤炭价格的上涨导致铁路运力的短期增长。从中长期来看，这种能力可能是相对未知的。

垃圾处理	低	Ramaco目前允许的垃圾处理能力足以长期使用。

顶板岩性	低至中等	所有地下煤矿都有可能经历不稳定的顶板条件。Kanawha组主要由合格的砂岩和页岩组成，其相对一致性有助于降低麋鹿溪复杂深部矿井的这种风险。此外，通过适当的地面控制工程和遵循批准的屋顶控制计划，这种潜在风险可以保持在较低的范围内。

地质学	低	Elk Creek复合体的接缝结构都相对平缓，向西北倾斜了大约两度。该地区没有重大断层。目前还没有已知的构造异常，如割断接缝的沙槽。

自燃	低	Elk Creek复合体的煤层自燃可能性很低，Ramaco没有经历过任何由于自燃而造成的产量损失。

水的流入	低	Elk Creek Complex的Ramaco矿相对干燥，因为这些矿远远高于排水系统。

市况	中等	冶金煤的市场状况仍然不稳定。高炉炼钢方法受到来自世界各地政府实体的压力，₂排放中国和印度市场可能是冶金煤炭行业的主要驱动力。Ramaco应优先考虑与现有和潜在客户保持良好关系。

WEIR认为，通过高效有效的矿山规划和矿山工程以及对采矿作业的监控，大多数风险可以保持在较低水平和/或减轻。


2022年11月22日	第118页

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23.0

建议

Elk Creek复合体拥有足够的地质勘探数据来评估矿产储量和资源。*Ramaco将进行未来的勘探工作，继续提供地质数据，主要供矿山作业人员使用，以有效执行矿山计划。*未来的勘探工作和矿业权收购应包括历史上实施的与以下有关的内容：

地质学

有经验的地质学家记录岩心孔，测量岩心采收率，并完成采样。通过地球物理测井来验证煤层和煤层厚度以及岩心回收率。

地球物理记录旋转孔，以核实地层和煤层厚度。

在处理冶金煤时，继续准备1.40和1.50比重的实验室样品分析，以便更好地匹配选煤厂比重。

继续采集通道样本(包括离别)。


2022年11月22日	第119页

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24.0

参考文献

编制本TRS时使用的参考文献如下：

拉马科。2021年。2022年瓦斯矿山规划

拉马科。2021年。土耳其2020年围栏地雷计划

拉马科。2021年。2021年1号公羊地表和高墙最小规划

拉马科。2021年。2022年石2号深矿上阿尔玛煤层计划

拉马科。2021年。Stonecoal LCGB接缝计划2022

拉马科。2021年。GlenAlum隧道#1深矿平面图

拉马科。2021年。鹰矿计划2022

拉马科。2021年。Powellton 2022年矿山计划

拉马科2021Bens Creek预测2015年9月11日

拉马科2021 Ram 3号露天和高壁预算矿山计划2021年

引用的网站：

证券和交易委员会.采矿登记人员财产披露的现代化.最终规则采用

Https://www.sec.gov/rules/final/2018/33-10570.pdf

MSHA数据检索网站

Https://www.msha.gov/mine-data-retrieval-system

WVDEP许可证

Https://apps.dep.wv.gov/webapp/_dep/securearea/public_query/ePermittingApplicationSearchPage.cfm


2022年11月22日	第120页

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25.0

依赖登记人提供的信息

在编写本报告时，WEIR依赖于注册人提供的数据、书面报告和声明。 WEIR认为，注册人提供的支持信息的基本假设和事实是事实和准确的，并且WEIR没有理由相信任何重要事实被隐瞒或错误陈述。 WEIR已采取一切适当措施，以确保注册人提供的信息在本报告中合理可靠。

注册人的技术和财务人员提供了如下表25.1中总结的信息：

表25.1 来自注册人的信息


类别	信息	报告区段
法律	矿业权和地表权	3

岩土工程	矿柱设计、顶板控制方案和围岩质量分析	13.1.1

水文地质	水文地质分析，包括流量、渗透率和透过率计算，以及流域分析	13.1.2

营销	煤炭销售价格预测	16

环境	许可证、保证金及填海责任	17

宏观经济	实际价格增长(煤炭销售、劳动力和其他现金成本)	18

所得税	所得税税率	19


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附录A--附件

表6.3-1麋鹿溪复合体，地质横断面


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