EX-99.3

本管理层于2023年3月30日编制的Lithium Americas Corp.（“Lithium Americas”，“公司”或“LAC”）的讨论和分析（“MD & A”）应与公司截至2022年12月31日止年度的经审计综合财务报表及其附注（“YE 2022财务报表”）一并阅读。本公司主要会计政策的披露请参阅YE 2022年度财务报表附注2及附注3。除非另有说明，所有金额均以美元表示。CDN $指的是加拿大元。本MD & A包含"前瞻性陈述"，读者应阅读本MD & A标题为 "前瞻性陈述"一节中关于此类前瞻性陈述的警示说明。

Lithium Americas Corp.是一家总部位于加拿大的资源公司，专注于推进重大锂项目：位于阿根廷西北部的Albery省的Caucharí—Olaroz项目（"Caucharí—Olaroz"）和位于美国内华达州西北部的Thacker Pass项目（"Thacker Pass"）。本公司亦拥有位于阿根廷西北部萨尔塔省的Paigrandes项目（“Paigrandes”）。在阿根廷，Caucharí—Olaroz项目是一个重要的锂盐水项目，正在朝着第一个生产方向前进，而PaidelGrandes项目代表了公司的区域增长机会。本公司透过其于Minera Exar S.A.的所有权权益拥有Caucharí—Olaroz 44. 8%股权。（"Minera Exar"），一家根据阿根廷法律注册成立的公司。Thacker Pass是位于内华达州洪堡县McDermitt Caldera的一个沉积物型锂矿床。公司通过其全资子公司 Lithium Nevada Corp.（“Lithium Nevada”）拥有Thacker Pass 100%的股权。

该公司的总部和主要地址是300室，900 West Hastings Street，Vancouver，British Columbia，Canada，V6C 1E5。本公司在加拿大多伦多证券交易所（"TSX"）和美国纽约证券交易所（"NYSE"）交易，代码为 "LAC"。该公司通过其全资子公司Lithium Nevada在美国开展业务。本公司在阿根廷和荷兰分别通过股权投资方Minera Exar和Exar Capital B.V.（“Exar Capital”）进行有关Caucharí—Olaroz的业务，这两项业务受本公司与甘丰锂业股份有限公司（“甘丰”）之间的股东协议约束。公司和甘丰共同拥有Minera Exar（Caucharí—Olaroz）91.5%的股权和Exar Capital（一家为Minera Exar提供资金的荷兰实体）100%的股权。对于Pawi Grandes，公司通过其全资子公司加拿大千禧锂公司（“千禧”）和Proyecto Pawi Grandes S.A.开展业务。（“PPG”）阿根廷。有关本公司的其他信息，包括本公司的年度信息表（"AIF"），可在SEDAR上查阅，网址为： Www.sedar.com.

Caucharí—Olaroz预计将在 2023年下半年加速增长，并在2024年第一季度达到年产40，000吨（"tpa"）碳酸锂的满产率。

溶剂交换器(“SX”)和净化装置的调试正在进行中，需要额外的净化以达到电池质量，预计在开始商业化生产后于2023年下半年完成。池塘和石灰厂已全面投入使用。

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截至2023年3月30日，公司预计其剩余资金需求将少于5,000万美元，用于资本成本、增值税(“增值税”)和营运资本，以实现生产和正现金流。

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资本成本估算和资金需求已更新以反映阿根廷当前的生产计划、增加的运营成本和通胀环境。

在100%的基础上，按阿根廷官方汇率计算的总资本成本已从之前的8.52亿美元更新至9.79亿美元，而按已实现的市场汇率估计为6.45亿美元。

自2020年可行性研究以来，几乎所有资本成本的增加都被阿根廷比索实现更高的市场化汇率所抵消。

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该公司继续推进Pastos Grand价值3,000万美元的开发计划，目标是在2023年第四季度完成该计划并做出建设决定。

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于2022年12月20日，本公司订立最终安排协议，以2.27亿美元股份(按100%基准)收购Arena Minerals Inc.(“Arena Minerals”)，以期整合备受期待的Pastos Grand盆地。交易预计将于2023年4月完成。

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2023年2月22日，该公司宣布收到美国能源部贷款计划办公室的基本完成函，申请美国能源部的先进技术汽车制造贷款计划(“ATVM Loan 计划”)。

该公司预计能源部ATVM贷款计划将于2023年完成，如果获得批准，将为第一阶段建设的总资本成本提供高达75%的资金。

该公司已批准到2023年第三季度的1.25亿美元的建设预算，预计在DOE ATVM贷款计划流程完成后将增加支出。

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2023年2月6日，美国内华达州联邦地方法院（“联邦法院”）在针对BLM提出的上诉中作出有利于本公司的裁决，拒绝撤销判决记录（“ROD”）。

联邦法院命令BLM根据采矿法考虑与指定用于废物储存和尾矿的区域有关的一个问题，预计这不会影响整个施工时间轴。

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2023年1月31日，公司发布了独立的National Instrument 43—101可行性研究（“Thacker Pass可行性研究”），并继续推进Thacker Pass建设计划，目标为80，000吨/年的电池质量碳酸锂产能，分两个阶段（“一期”和“二期”），分别为40，000吨/年。

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2023年1月31日，矿产储量和矿产资源估计值更新为测量和指示（"M & I"）矿产资源估计值为1610万吨（"Mt"），平均品位为2，070 ppm/百万锂（"ppm Li"），探明和可能矿产储量为370万吨LCE，平均品位为 3160 ppm Li。

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2022年第四季度，Bechtel Corporation获得了Thacker Pass第一阶段的工程、采购和施工管理（“EPCM”）合同，Aquatech International LLC获得了硫酸镁和碳酸锂化工厂的合同，EXP Global Inc.他收到了硫酸厂的合同。

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截至2022年12月31日，本公司拥有3.52亿美元现金及现金等价物以及短期银行存款，另有7500万美元可用信贷。

截至2023年3月30日，在收到通用汽车（NYSE：GM）（“GM”）第一批投资的3.2亿美元后，公司拥有约6亿美元的现金和现金等价物以及短期银行存款。

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2023年1月30日，Lithium Americas与通用汽车签署了一份购买协议，通用汽车同意对该公司进行6.5亿美元的股权投资，并通过具有约束力的供应协议获得Thacker Pass第一阶段生产的独家使用权。

2023年2月16日，通用汽车以每股21.34美元的价格收购了1500万股Lithium Americas的普通股。通用汽车现在是Lithium Americas最大的股东和承购合作伙伴。

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2022年11月3日，公司宣布打算推进重组，将其美国和阿根廷业务部门拆分为两家独立的上市公司（“拆分”）。公司继续推进分离的执行计划，目标是在2023年下半年完成。

截至2022年12月31日， Caucharí—Olaroz的总可记录伤害频率（TRIFR）为每200，000工作小时1.72次（包括现场承包商）。

2022年10月24日，公司深感悲痛地报告了现场发生两起死亡事件。这两起事件发生在营地，不是工作场所事故造成的。

随着施工接近完工，在加速阶段，重点仍然是优先考虑产量而不是产品质量。因此，部分旨在实现电池品质产品的纯化工艺已被推迟完成，预计将于二零二三年下半年完成。在整个加工系统完成并开始生产之前，该项目计划生产低于电池级的碳酸锂产品，预计公司和赣峰将根据其合同出售给第三方。

截至本MD & A的日期，约有3450万立方米（"m3"）的盐水被泵入池进行蒸发。收集池以回收夹带的盐水并去除沉积在蒸发池底部的盐。

按阿根廷官方汇率计算，总资本成本（按100%计算）已从此前的8.52亿美元更新至9.79亿美元，而按公司实现的基于市场的汇率计算估计为6.45亿美元。

自2020年可行性研究以来，资本成本的增加几乎全部被阿根廷比索实现更高的市场汇率所抵消。

截至2023年3月30日，该公司预计其剩余资金需求中的一部分将低于5000万美元，用于资本成本、增值税和营运资金，以实现生产和正现金流。

第2阶段扩建至少20，000吨LCE的开发规划将继续以配合第1阶段的完成。2022年第二季度，项目附近的七个当地社区批准扩大项目范围，以适应拟议的扩建。

2023年2月，公司收到DOE的一份实质性完成函，确认公司的ATVM贷款计划申请包含启动确认性尽职调查和条款表谈判所需的所有信息。

实质完成函是在公司于2022年4月申请DOE ATVM贷款计划之后发布的。如果该公司获得DOE的贷款，预计ATVM贷款计划的资金将提供高达75%的Thacker Pass第一阶段建设总资本成本。自2023年1月31日起，Thacker Pass产生的相关开发成本可能符合ATVM贷款计划下的合格成本。DOE邀请进行尽职调查并不保证DOE将向申请人提供投资意向书，或投资意向书的条款和条件将与申请人提议的条款一致。上述事项完全取决于指定经营实体事先尽职调查的结果和指定经营实体是否继续进行的决定。

随着ATVM贷款计划的预期资金和通用汽车公司6.5亿美元的股权投资和手头现金的结合，该公司预计将获得必要的资金，以大幅降低塔克通行证第一阶段建设的风险。

2023年1月31日，Lithium Americas与通用汽车签署了一份收购协议，根据该协议，通用汽车将分两批进行6.5亿美元的股权投资。通用汽车的投资将支持北美业务，为专注于Thacker Pass和北美锂供应链的独立美国业务奠定基础。这项投资是迄今为止汽车制造商生产电池原材料的最大投资。

2023年2月16日，通用汽车以每股21.34美元的价格收购了1,500万股锂美洲公司的普通股，完成了第一批3.2亿美元的交易。根据协议，锂美洲公司和通用汽车达成了承购协议，通用汽车将通过具有约束力的供应协议获得第一阶段生产的独家使用权，并享有第二阶段生产的第一要约。通用汽车现在是锂美国公司最大的股东和承购合作伙伴。预计在今年晚些时候完成分离后，第二批3.3亿美元将投资于该公司的美国业务，这取决于一些条件和批准，包括该公司确保有足够的资金完成Thacker Pass第一阶段的开发。通用汽车交易完成后，将支付约2,400万美元的财务咨询费。

2023年1月31日，本公司公布了Thacker Pass可行性研究的结果，其目标是初始产能为40,000吨碳酸锂(“Li2CO3”)，第二阶段扩建的目标是总产能为80,000吨/年。40年的项目寿命(“LOM”)预计将利用不到当前M&I矿产资源估计值的25%。

Thacker Pass可行性研究结果反映了运营和工艺方面的改进，包括通过新的矿石控制策略提高优化采矿计划的萃取率、通过瞄准具有更大潜力提高每吨硫酸的锂萃取量的伊利石粘土提高硫酸利用率以及增加结晶步骤以进一步去除镁杂质。

为进一步将项目对环境的影响降至最低，进行了其他工艺和设计改进，包括在与允许矿坑边界相同的采矿足迹范围内将产能提高到80,000吨/年，而不增加硫酸厂的规模，增加选矿和中和回路以提高压滤式尾矿的中和性，以及在硫酸厂实施尾气洗涤器，利用中和溶液将排放降至最低，并减少对环境空气质量的影响。

第一阶段将包括一个单一的硫酸装置，名义生产能力为每天3,000吨(“TPD”)硫酸。第二阶段建设将在第一阶段完成后开始，增加第二套硫酸装置，名义日产量增加3,000吨。

第一阶段和第二阶段完成后，总设计产能为80,000 TPA Li2CO3产量。实际产量因年而异，在运营的前几年生产率最高；预计前25年的平均产量约为70,000 TPA Li2CO3，比LOM高出约67,000 TPA，包括第一阶段和第二阶段的提升。

1基于领先行业市场顾问提供的2022年第三季度长期碳酸锂价格展望。

2非公认会计原则财务指标—参见“非公认会计原则财务指标的使用和比率”一节。

有关Thacker Pass项目可行性研究的详细科学和技术信息，请参阅Thacker Pass技术报告，该报告于2023年1月31日向加拿大各省和地区的证券监管机构提交。

2023年3月2日，公司宣布在收到BLM的通知后，开始在Thacker Pass进行建设活动，包括场地准备、岩土钻探、水管开发和相关基础设施。已授予大型土方工程合同，预计活动将于2023年下半年开始。

Thacker Pass预计将在施工期间创造1000多个工作岗位，在运营期间创造500个工作岗位。第一阶段生产计划于二零二六年下半年开始。

公司已将EPCM合同授予Bechtel Corporation，这是一家值得信赖的行业领先公司，已为全球七大洲160个国家的行业和政府建设了25，000多个项目。Lithium Americas和Bechtel共同致力于实现更安全、更清洁、更公平和更繁荣的未来，通过推进提高能源安全和先进的脱碳目标。Bechtel将完全融入公司的团队，并将负责工程、采购和执行规划服务，以及整体项目管理。

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碳酸锂及其净化Aquatech International LLC（“Aquatech”）已获得硫酸镁和碳酸锂化工厂的合同。阿奎特成立于1981年，总部位于宾夕法尼亚州的卡农斯堡，专门提供创新的工艺技术，用于精炼和纯化来自各种来源的电池级锂产品，以及实现关键矿物从提取到高纯度产品的回收。ICD Process Technologies是Aquatech旗下的一个部门，拥有最先进的工艺开发、验证和测试能力，支持锂生产的优化和长期可持续性，以确保碳和水足迹最低，从而将对环境的影响降至最低。

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硫酸厂EXP Global Inc.（"EXP"）已获得硫酸厂工程、采购、施工支持、调试和启动服务的合同。EXP成立于1906年，总部位于芝加哥，是石油、天然气和化学品领域的全球领导者。MECS公司（"MECS"）获得了其最先进的MECS ®热回收系统的技术许可、工程和设备合同，利用废热产生蒸汽，随后将蒸汽转化为无碳电力用于加工厂。

于2023年1月，本公司公布对Thacker的最新矿产储量估计为3.7Mt LCE品位3,160ppm Li(“盈亏”)，包括3.3公吨LCE探明储量3,180 ppm Li及0.4公吨LCE 可能储量3,010 ppm Li。本公司亦公布M&I的LCE品位2,070ppm Li的扩大矿产资源量估计，包括2,450 ppm Li的7.0公吨LCE测量资源量及 1,850 ppm Li的9.1公吨LCE指示资源量。矿产资源评估还包括3.0公吨LCE推断资源量等级1,870ppm。在Thacker Pass可行性研究中，矿产储量已从已测量和指示的矿产资源转换而来，并证明了其经济可行性。这个

预估的生效日期为2022年11月2日。有关详细信息，请参阅公司2023年1月31日发布的新闻和在SEDAR上提交的Thacker Pass技术报告。

所有州和联邦政府的开工许可都已到位，公司已收到BLM的开工通知。

2023年2月6日，本公司收到了联邦法院对BLM提出的关于发放棒材的上诉(“初始棒材挑战”)的有利裁决。联邦法院拒绝为采矿作业计划腾出矿棒，并命令BLM根据采矿法考虑一个问题，即公司是否对废石储存和尾矿预计所在地区的土地拥有足够的采矿权。法院没有施加任何预计会影响施工时间表的限制。该公司正在与BLM合作，以完成这一问题所需的后续行动。联邦法院在最初的棒子挑战中的裁决随后于2023年2月向美国第九巡回上诉法院提起上诉。所有动议都被第九巡回法院驳回，于2023年2月28日开始施工。本公司将继续作为上诉的干预者，支持BLM发布的Rod。

2023年2月16日，三个美洲原住民部落对BLM提起了新的诉讼，其中指控BLM就发放棒子进行了充分的磋商。新诉讼中提出的论点与最初的棒子挑战赛中提出的某些论点重叠。该公司将申请在这起支持Rod的新诉讼中担任干预者。

2023年2月，国家工程师批准了公司转让公司现有的和可选的全部一期水权的申请。州工程师批准水权申请的决定于2023年3月1日提起上诉。

锂美洲公司继续与麦克德米特堡部落和距离萨克帕斯最近的社区合作，推进我们共同的优先事项。

麦克德米特堡部落位于距离Thacker Pass项目现场约60公里(35英里)的公路上。在公司与部落之间多年的接触和关系建立以及20多次会议以制定协议以巩固各方之间的接触和部落支持的改进的基础上，双方于2022年10月签署了社区福利协议(CBA)。CBA将为部落提供基础设施发展，包括承诺新建一个8000平方英尺的社区中心，包括现场日托、学前教育、操场、文化设施和公共温室；为部落成员提供培训和就业机会；资助部落的文化教育和保护工作；以及各方之间的商业和承包机会。

2022年10月，在部落土地上对部落成员进行了额外的重型设备操作员培训，以期在施工期间提供就业机会。

在2021年底和2022年初，公司为部落成员安排了专门的文化监督员培训，导致11名成员在2022年4月至7月中旬期间与远西公司合作，完成了萨克山口的文化工作。

Orovada社区是距离Thacker Pass项目工地最近的社区，距离工地约20公里(12英里)。近两年来，该公司定期与社区举行会议，以确定社区关注的问题，并探索解决这些问题的方法。会议最初是非正式的，对整个社区开放，然后社区成立了一个正式委员会，在独立调解人的帮助下与公司接触，从而在各方之间进行了建设性的对话。各方已同意解决的问题包括当地的K-8学校，该学校将被一所新学校取代，其设计和施工将由公司100%出资。社区已经选定了新学校的选址，公司已经准备了初步的设计。目前正在进行详细的工程和施工规划工作。

该公司计划与内华达州交通部协调，于2023年第二季度完成奥罗瓦达镇当地骇维金属加工十字路口的交通改善。US-95和SR293交叉口的安全升级是在与当地社区协商后制定的，当地社区非常支持拟议的工程。

美国锂公司是IRMA即将加入的成员。本公司将继续寻找和解决需要改进的领域，为采用IRMA Ready负责任矿产勘探与开发标准框架后开展外部审计做准备。

Pastos Grand项目是一个锂卤水矿产项目，位于阿根廷萨尔塔省Salar de Pastos Grand盆地的中部。在2022年第一季度被公司收购之前，千禧集团为该项目准备了一份技术报告。本公司并未将矿产资源评估视为当前矿产资源评估，而NI 43-101中的“合格人士”并未做足够的工作将这一历史矿产资源评估归类为当前矿产资源。虽然千禧集团根据加拿大采矿、冶金和石油类别协会报告了矿产资源评估，但本公司目前无法核实评估的相关性和可靠性，也无法确定需要进行哪些额外工作才能将矿产资源评估作为当前的矿产资源进行核实。

该公司正在进行该项目的开发计划，预算为3000万美元，以期验证该项目之前的工作，并进一步优化预期的运营。发展计划包括：

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更新矿产资源估计的工作，包括审查千禧年准备的技术信息和公司项目团队提出的新信息，审查Arena Minerals根据与公司的合作协议提供的关于盆地及其邻近项目的信息，以及与构成Pastos Grand项目一部分的其他物业相关的信息，这些信息未被排除在公司收购千禧年之前公布的原始资源估计之外。

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地球物理计划，第一阶段于2022年完成，第二阶段目前正在进行中，以绘制盆地、卤水/水界面和卤水地质单位图，结果预计将于2023年第二季度公布。

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分两个阶段对Pastos Grand盆地的淡水和盐水系统进行研究，第一阶段收集信息，使公司能够开发盐水和水生产模型，预计将持续一年，目前正在进行中。

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发起了营地改善倡议，以改善现场条件，包括购买一辆新救护车，加强现场提供的医疗支持，并对厨房和生活区等设施进行升级。

帕迪·格兰德公司已经有超过300天没有发生误工事件，重点是不断提高安全标准。目前正在实施一项险些错过的运动，以及其他旨在进一步发展该网站安全文化的举措。

PaidelGrandes项目有一个现场试验工厂，自2021年4月以来一直在生产碳酸锂样品。自2022年初收购该项目以来，推进工艺和工程工作的进展包括：

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先进的概念工程，包括 2023年试验工艺运行的映射，用于生产目标为20，000吨/年LCE的PaidelGrandes第1阶段生产的目标锂浓度为2.7%的浓盐水。

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在2023年，使用Padium Grandes盐水进行了直接锂提取（“DLE”）技术的试验，以确定一种技术用于中试规模的工程。DLE技术正在考虑用于Paraday Grandes项目的潜在扩展规划方案。

基于多年的参与和积极的社区参与者，帕迪·格兰德团队与项目受影响的社区建立了积极的关系。社区最近取得的进展包括：

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继续努力改善当地社区中心的水质和维护，并为公司为圣罗莎德洛斯帕迪格兰德斯当地社区提供的淡水井。

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举行会议，与Estación Salar de Pocitos社区接触，该社区位于连接帕迪格朗德和考迪—奥拉罗兹项目的道路沿线，这是帕迪格朗德项目最终建设的首选建筑和物流路线，以潜在地利用两个项目之间的协同效应。

2022年11月3日，该公司宣布打算推进重组，将导致其美国和阿根廷业务部门分离为两家独立的上市公司。公司继续推进分离。打算根据不列颠哥伦比亚省法律，通过安排计划完成分离。在适当时候，经董事会批准，在签署安排协议后，公司将提交并邮寄一份全面管理信息通函，其中详细说明与考虑分立的股东大会有关的两家公司。除其他主题外，届时，公司将提供有关两家公司拟议董事会组成和领导团队的更多细节，以及交易预计时间轴的细节。执行计划目前规定于二零二三年下半年完成分离。

于2022年12月20日，本公司订立最终安排协议(“安排协议”)，据此，Lithium America同意以安排计划的方式收购尚未由Lithium America拥有的Arena Minerals的全部已发行及已发行普通股(每股“Arena股份”)。根据安排协议，Arena Minerals的股东将以持有的每股Arena股份换取0.0226股锂美洲普通股(“代价”)。对Arena Minerals的对价意味着，基于2022年12月19日的收盘价，对Arena Minerals的股权交易总价值(100%)为2.27亿美元(3.11亿加元)。这笔交易预计将于2023年4月完成。

下表简要概述了本公司截至2022年12月31日(“2022财年”)、2021年12月31日(“2021财年”)和2020年12月31日(“2020财年”)的财务运营情况。

有关更多详细信息，请参阅SEDAR网站上的2022财年、2021财年和2020财年经审计的合并财务报表 (Www.sedar.com).

2021年至2022年支出增加，主要是由于公司间贷款的外汇重估导致Caucharí—Olaroz项目的损失份额增加；内华达锂项目开发活动的时机导致勘探和评估支出增加；基于股票的薪酬以及一般和行政费用，主要是由于薪金、专业费用以及办公室和行政费用的增加。

于二零二二年，总资产增加主要由于收购千禧年。长期负债总额减少乃由于可换股优先票据衍生负债之公平值减少、次级贷款融资于二零二二年初偿还，但被可换股优先票据应计利息所抵销。

营运资本是流动资产和流动负债之间的差额（请参阅“非公认会计准则财务指标和比率的使用”一节）。

公司总资产、营运资金、负债和净收入（亏损）的变动主要由融资、并购交易、贷款和对Caucharí—Olaroz的贡献增加、本期费用、可转换优先票据衍生负债公允价值的变动以及公司应占Caucharí—Olaroz的业绩。

2022年第四季度，总资产和营运资金减少，主要是由于现金和现金等价物减少，用于为公司运营提供资金。总负债减少主要是由于可转换优先票据衍生负债的公允价值减少3490万美元，部分被可转换优先票据的应计利息540万美元所抵消。

2022年第三季度，总资产减少主要由于本期支出、公司应占Caucharí—Olaroz亏损830万美元以及Arena Minerals认股权证公允价值亏损140万美元。总负债增加，主要由于可换股优先票据衍生负债的公平值自二零二二年第二季度以来增加18，400，000美元，部分被二零二二年七月可换股优先票据的利息支付2，800，000美元所抵销。

2022年第二季度，总资产减少主要是由于公司应占Caucharí—Olaroz亏损7150万美元、Arena Minerals认股权证公允价值亏损380万美元以及Green Technology Metals Limited（“Green Technology Metals”）普通股公允价值亏损420万美元。负债总额减少，主要是由于可换股优先票据衍生负债的公允价值减少8160万美元，但被可换股优先票据的应计利息250万美元所抵销。

于2022年第一季度，总资产及总负债增加主要由于收购千禧年，可转换优先票据衍生负债的公允价值增加5,030万美元，但因偿还有限追索权贷款余额及累积利息2,470万美元而被抵销。

于2021年第四季度，总资产、营运资本及总负债增加，主要是由于发行可转换优先票据所筹得款项净额为250,000,000美元，以及优先信贷安排提取5,900万美元，但该等款项已因全额偿还及终止205,000,000美元优先信贷安排而部分抵销。

于2021年第一季度，总资产及营运资本增加，主要是由于承销股票发售所得款项净额达3.77亿美元。

下表汇总了导致截至2022年12月31日的年度净亏损较截至2021年12月31日的年度增加的项目，以及某些抵销项目：

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Caucharí—Olaroz的较高份额损失与Exar Capital向Minera Exar提供的贷款条款的修订有关，以引入与阿根廷隐含市场汇率挂钩的修订还款机制，导致贷款作废和相关损失的确认（见公司2022年YE财务报表附注6）；

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因对Exar Capital的贷款引入利息而对Exar Capital的贷款进行修改的收益（见公司2022年YE财务报表附注6）；以及

截至2022年12月31日的年度勘探和评估支出为4920万美元(2021年至3600万美元)，其中包括Thacker Pass和Pastos Grand项目的支出。本公司勘探开支增加主要是由于年内产生较高的咨询、薪金、实地供应、许可及环境成本，以及批准项目的时间及其他开支所致。

截至2022年12月31日的年度的股权薪酬为660万美元(2021-540万美元)，为非现金支出，包括450万美元(2021-280万美元)的RSU公允市值和210万美元(2021-260万美元)期间归属的PSU的公允价值。截至2022年12月31日止年度的股权薪酬较高，主要是由于股权奖励的时机所致。

在截至2022年12月31日的年度内，2290万美元(2021年至1040万美元)的一般和行政费用包括：

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办公室和行政费用460万美元(2021年至250万美元)，这是由于保险市场状况紧张导致保险成本上升而增加的。

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专业费用为760万美元(2021年-240万美元)，主要包括270万美元(2021年-60万美元)的律师费和410万美元(2021年-140万美元)的咨询费。由于公司活动增加，专业费用较高。

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工资和福利增加870万美元(2021年-420万美元)，主要是由于支持公司业务增长的员工数量增加，员工和董事的薪酬因运营的增加而增加，以及自2022年1月25日收购以来一直并入公司业绩的Pastos GRAES员工的薪酬。

4,770万美元可转换票据衍生工具的公允价值变动收益是由于基本估值假设的变化，包括于2022年12月31日与2021年12月31日相比，公司的市场股价从29.12美元降至18.95美元，以及无风险利率从1.37%上调至 4.13%。用偏微分方程法结合蒙特卡罗模拟估计了衍生产品的公允价值。这一收益被Arena Minerals认股权证和Green Technology Metals 股票的公允价值变动亏损分别抵消了310万美元和260万美元。

于2022年第二季度，Exar Capital向Minera Exar提供的若干贷款进行了修订，以引入与阿根廷隐含市场外汇汇率挂钩的修订偿还机制，这是一种嵌入的衍生品。贷款条款的这一变化导致原有贷款的清偿和相关损失的确认，以及因阿根廷比索贬值而导致的嵌入衍生品随后的损失。该公司的亏损份额为6,030万美元(扣除税收影响后)，构成了Cauchari-Olaroz项目亏损的8,330万美元份额的大部分。

截至2022年12月31日止年度的财务及其他收入为2,530万美元(2021-520万美元)，主要包括本公司向Exar Capital提供的有息贷款利息以及现金及现金等价物。

下表汇总了导致截至2022年12月31日的三个月(“2022年第四季度”)的净收入较截至2021年12月31日的三个月(“2021年第四季度”)增长的项目，以及某些抵销项目：

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可转换票据衍生工具的公允价值变动收益，主要受第四季度公司股票市值下降的推动；以及

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提供给Exar Capital的贷款利息以及与金融机构和贷款的现金投资赚取的利息带来的更高财务收入。

2022年第四季度勘探和评估支出为1,580万美元(2021-1,010万美元)，主要包括与Thacker Pass和Pastos Grand项目的许可、工程和可行性研究相关准备费用相关的支出。

2022年第四季度的股权补偿为420万美元（2021年：220万美元），为非现金开支，包括350万美元（2021年：160万美元）的受限制单位公平市值，以及期内归属PSU的70万美元（2021年：60万美元）的公平价值。

二零二二年第四季度的一般及行政开支为890万美元（二零二一年：320万美元），增加乃由于增加雇员人数以支持公司业务增长而导致薪金及福利增加所致。

可换股票据衍生工具的公允价值变动收益3490万美元，由2022年12月31日的基础估值假设的变动推动，包括2022年12月31日公司的市场股价较2022年9月30日下跌至18.95美元。衍生工具的公允价值是采用偏微分方程法和蒙特卡罗模拟进行估计的。Arena Minerals认股权证及Green Technology Metals股份之公平值变动收益分别为100万美元及90万美元。

2022年第四季度的财务及其他收入为890万美元（2021年：130万美元），包括公司向Exar Capital贷款的利息收入以及现金及现金等价物。

截至2022年12月31日，公司的现金及现金等价物为1.945亿美元，短期银行存款为1.576亿美元，营运资本为3.365亿美元，而截至2021年12月31日的现金及现金等价物为5.106亿美元，营运资本为5.243亿美元。

于2022年第一季度，有限追索权贷款余额25,000,000美元及累计利息已偿还，根据贷款条款不能再借入。该贷款项下剩余的未支取可用余额为7500万美元。

锂美国公司在Caucharí-Olaroz项目未偿还建设成本中的份额预计将由其现金余额全额提供资金。该公司可以灵活地使用自有资金支付其在Caucharí-Olaroz未偿还建设成本中的份额，但受最近股票发行所得资金的使用限制。在2021年第四季度、2022年第一季度和2022年第四季度，Minera Exar获得了8,000万美元，并在2023年第一季度获得了由Lithium America和/或赣丰或Exar Capital B.V. 担保或担保的第三方贷款，为项目建设提供资金。Minera Exar正在寻求在未来达成类似性质的额外贷款安排。

2023年1月30日，锂美洲公司与通用汽车签订了一项采购协议，通用汽车同意分两批对锂美洲公司进行6.5亿美元的股权投资。这笔投资的收益，包括2023年2月16日完成的第一批约3.2亿美元的资金，将用于Thacker Pass项目的建设。通用汽车的第二批投资预计于分拆完成后进行，并须视乎若干条件而定，包括本公司获得足够资金以完成可行性研究所载Thacker Pass项目第一期的发展。本公司亦须寻求股东批准通用汽车收购本公司20%或以上权益，以符合多伦多证券交易所的预期要求。

本公司继续根据2022年4月向能源部提交的自动柜员机贷款计划向能源部提出为Thacker Pass项目提供部分资金的正式申请。自动柜员机贷款计划旨在为从事制造先进技术车辆和用于这些车辆的零部件的美国公司提供资金。2023年2月22日，公司宣布收到美国能源部贷款计划办公室的基本完成函，申请支持Thacker Pass项目融资。实质性完成函确定公司在自动柜员机贷款计划下的申请包含进行资格评估所需的所有信息，并且可以开始进行验证性尽职调查和条款单谈判。如果能源部向公司提供贷款，预计自动柜员机贷款计划提供的资金将占Thacker Pass项目第一阶段建设总资本成本的75%。能源部邀请进行尽职调查并不保证能源部将向申请人提供条款说明书，或条款说明书的条款和条件将与申请者提出的条款一致。上述事项完全取决于能源部高级尽职调查的结果和能源部是否继续进行的决定。

该公司预计，通用汽车和其他融资来源的第一批投资将提供足够的财政资源，至少在未来18至24个月内为Thacker Pass、Pastos Grand及其在Cauchari-Olaroz支出中的份额、一般和行政及其他支出提供资金。

Thacker Pass和Pastos Grand项目的时间和支出金额由公司控制，因为该公司在该项目中拥有直接和唯一的所有权权益。根据管理Caucharí-Olaroz项目的协议，有关项目资本预算的决定需要锂美洲公司和项目共同所有人甘峰之间达成一致。

该公司继续发展其项目，不会从运营中获得收入。该公司的资本资源是由其项目的状况以及为其项目争取投资者支持的能力所驱动的。

长期而言，本公司期望通过上述融资计划履行其义务并为其项目的发展提供资金；然而，由于与该等融资相关的条件，不能保证本公司将成功完成其预期的所有融资计划。除所披露者外，本公司并不知悉任何趋势、需求、承诺、事件或不明朗因素会导致或可能导致其流动资金及资本资源在目前或可预见的将来大幅增加或减少。本公司不从事货币套期保值以抵消任何货币波动风险。

在截至2022年12月31日的一年中，经营活动中使用的现金为6520万美元，而截至2021年12月31日的一年中为5320万美元。业务活动的重要组成部分在上面的业务成果一节中讨论。

截至2022年12月31日止年度，投资活动所用现金为2.308亿美元，而截至2021年12月31日止年度则为1.158亿美元。截至2022年12月31日止年度，本公司投资1.55亿美元于短期银行存款，期限为收购日期起三至十二个月内，年利率介乎3%至4. 5%。该公司向Exar Capital提供了7970万美元的贷款，投资1000万美元于Green Technology Metals，投资500万美元于Ascend Elements，并就千禧年收购而言，支付了500万美元的交易成本和1720万美元的收购日应付款，收到3 350万美元现金和2 000万美元代管存款。勘探及评估资产的增加为540万美元（二零二一年：130万美元）。

于2021年12月6日，本公司完成发行本金总额为2. 25亿美元的1. 75%于2027年到期的可换股优先票据（“可换股票据”、“票据”及“发售”）。于2021年12月9日，发售项下的初始购买者全部行使其选择权，购买最多可换股票据的额外本金总额为3375万美元，使发售总规模增加至25875万美元。有关附注条款的详细信息，请参见公司2022财年财务报表附注10。

该公司使用了一部分发行所得款项净额全额偿还和终止其2.05亿美元的高级担保信贷融资，并于2022年第一季度偿还其有限追索权贷款融资余额下的2500万美元未偿还金额。有限追索权贷款融资下剩余未提取可用余额为7500万美元。

2020年11月30日，公司完成了一项出售930万股普通股所得总额为1亿美元的市场股权计划（“ATM计划”）。截至2022年12月31日，公司将ATM计划9680万美元净收益中的约5000万美元用于一般企业和营运资金用途。

于2021年1月22日，本公司以每股22. 00美元的价格完成了1820万股普通股的承销公开发售（“承销公开发售”），其中包括超额配售权下的230万股普通股，本公司所得款项总额约为4亿美元。扣除承销商费用和其他费用后，本次发行的总净收益约为3.77亿美元。

截至2022年12月31日，本公司使用了承销公开发售所得款项净额约9900万美元，其中包括Thacker Pass的前期建设和工程成本8020万美元，以及高级信贷融资和可换股票据项下到期的利息支出1880万美元。资金余额迄今尚未部署。

尽管本公司拟将承销公开发售所得款项净额的支出大致按承销公开发售招股说明书补充件所披露的方式进行，但在某些情况下，出于合理的商业原因，可能需要对资金进行重新分配，且可能与补充件中所载的情况有重大差异。此外，本公司管理层将对包销公开发售所得款项净额的实际用途拥有广泛酌情权。请参阅发行招股说明书补充文件和随附招股说明书中列出的风险因素（请参见 Www.sedar.com和www.edgar.com）以及以引用方式并入本文的文件，以了解可能导致收益的实际用途不同于收益的预期用途的因素的进一步细节。

除PSU外，每一类可转换证券均可按一对一的方式转换为普通股。归属PSU时可发行的普通股数量取决于本公司股票在预定业绩期间的表现，与规定的同行公司集团相比，可从授予PSU数量的零到最多两倍不等。有关PSU绩效奖励计算方法的进一步详细信息，请参阅公司在SEDAR上的最新信息通告。

本公司的股权账户被投资人Minera Exar与其总裁家族控制的公司进行了以下交易，后者也是本公司董事会的董事成员：

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于二零一六年三月二十八日与Grupo Minero los Boros S.A.订立期权协议，将构成Caucharí-Olaroz项目一部分的若干采矿物业的所有权转让给Minera Exar。

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与Magna Construcciones S.R.L.的Caucharí—Olaroz项目的建筑服务合同项下的支出截至2022年12月31日止年度，麦格纳（“麦格纳”）的净利润为4，400，000美元（按100%基准）。

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蒸发池维修合同于2022年第一季度签订，合同期限为五年，由一个财团持有49%股权，独立第三方承包商持有51%股权，合同期总价值为6800万美元。

截至2022年12月31日止年度，Minera Exar向其总裁（也是本公司董事）支付董事费75，000美元（2021年：74，000美元）（100%基准）。

除从股东处获得的贷款外，2022年第一季度，Minera Exar以4000万美元贷款的形式从第三方获得了债务融资，为建设提供资金。贷款以项目共同拥有人甘峰提供的信用证作抵押。本公司已就其在贷款中的49%比例权益向甘丰提供担保。2022年第四季度，Minera Exar从第三方获得额外3，000万美元债务融资，该第三方由Exar Capital提供的信用证担保。

与甘峰（因其作为股东和本公司贷款人的地位而成为本公司的关联方）的交易披露于本公司于SEDAR提交的截至2022年12月31日止年度财务报表附注6和11。

年底后，与公司的副总裁，企业发展签署了一项协议，在公司计划将其美国和阿根廷的业务分离后，

业务该协议于预期离职完成或2023年8月1日（以较早者为准）生效，三年内总价值为320万美元。

公司的主要管理层包括监督日常运营的执行管理团队和监督管理的公司董事会独立董事。他们的赔偿如下：

于2022年12月31日，应付董事及执行管理团队款项包括应付本公司执行团队及独立董事的330万美元，用于支付2022年第四季度董事袍金及2022年年度奖金：

截至2022年12月31日，应付董事和执行管理团队的款项包括应付独立董事的30万美元2022年第四季度董事酬金和应付公司主要执行管理层的300万美元，其中包括应付总裁首席执行官的70万美元、应付执行副主席的40万美元、应付高级副总裁Capital Projects的40万美元、应付首席财务官的30万美元、应付北美业务的总裁的30万美元、应付拉丁美洲的总裁的30万美元、应付副总裁的40万美元。公司发展和2,000,000美元给同时也是公司董事成员的Minera Exar的总裁。支付给密钥管理层的包括年度短期奖金，这些奖金在年终后支付，50%以现金支付，50%以RSU支付。应支付给董事的金额将于2023年第二季度以现金和DSU结算：

本公司和本公司股权投资对象与建筑活动、特许权使用费、期权付款和对原住民社区的年费有关的承诺在2022财年财务报表附注6中披露（在SEDAR上提交），其中大部分将在未来发生，如果本公司继续持有标的物业、继续建设或开始生产。

金融资产和负债在本公司成为工具合同条款的一方时予以确认。当从资产收取现金流量的权利已经到期或已经转让，且公司已转让所有权的几乎所有风险和回报时，金融资产将被终止确认。

本公司的所有金融工具均分类为按摊余成本计量的金融资产和负债，但购买Arena Minerals股份的认股权证、作为投资Green Technology Metals和Ascend Elements的一部分而收购的股份以及可换股票据中的嵌入式衍生工具（按公允价值列账）除外。所有金融工具最初按公允价值计量，如果项目按摊余成本计量，则按收购或发行金融资产或金融负债直接应占的交易成本计量。

如果持有金融资产以收取合同现金流量，而这些现金流量仅代表本金和利息的支付，则按摊销成本计量。本公司的意图是持有这些金融资产，以收取合同现金流。合同条款在指定日期产生现金流量，仅为本金和未偿还本金利息的支付。

本公司前瞻性地评估与按摊余成本列账的金融资产相关的预期信贷损失。所应用的减值方法取决于信贷风险是否显著增加。

本公司及其子公司，以及其被投资公司Minera Exar，可不时对阿根廷政府证券、阿根廷银行担保的金融工具和其他阿根廷证券进行短期投资。这些投资可能会或可能不会实现短期收益或亏损。

有关本公司金融工具的其他详细信息，请参见本公司在SEDAR上提交的截至2022年12月31日止年度财务报表附注21“金融工具”。

本公司与向Minera Exar提供贷款的担保有关的表外安排披露于本公司于SEDAR提交的截至2022年12月31日止年度财务报表附注6。

截至2022年12月31日，由于勘探活动迄今为止产生的退役负债的账面值为50万美元。该公司应付BLM的170万美元填海保证金由第三方保险公司担保。目前批准的2021年10月15日Thacker Pass运营计划的填海成本估计为4760万美元。2023年2月，在开始施工之前，向该机构提供了1370万美元的财务保证，剩余金额将随着施工活动的进展而进行。

应用本公司的会计政策对其于联营公司的投资进行减值评估需要作出判断，以确定是否存在减值的客观证据。对Cause—Olaroz项目的投资包括本公司对联营公司、Minera Exar和 Exar Capital的股权会计投资，这些公司是在Cause—Olaroz基础开发项目中拥有权益的非公开交易股权投资对象。因此，管理层对是否存在客观减值证据的评估包括考虑是否存在影响估计未来现金流的任何事件（亏损事件）或有关对联营公司投资产生不利影响的重大变动的资料，包括（i）联营公司的重大财务困难；（ii）违反合同，例如联营公司拖欠或拖欠付款；（iii）标的Cauche—Olaroz开发项目的开发计划或策略改变；或（iv）推动基础Cause—Olaroz开发项目估值的重大假设的变化，包括预测商品价格、储量和资源估计以及资本支出需求。管理层已进行评估，得出结论认为，截至2022年12月31日，不存在减值的客观证据。

应用公司的勘探和评估资产减值会计政策需要判断是否存在减值迹象，包括公司有权勘探的期间（包括预期更新），是否实质性支出对资源财产的进一步勘探和评估编制预算，对勘探和评估活动的结果进行评估，约会管理层已对公司的勘探和评估资产进行减值指标评估，并得出结论，截至2022年12月31日，不存在减值指标。

本公司将收购千禧年作为资产收购入账。需要作出重大判断，以确定该会计处理方法的应用是否适用于交易。其中包括确定千禧年不被视为国际财务报告准则第3号— 项下的业务，因为千禧年没有可共同促进产出创造的投入和实质性流程。

未于活跃市场买卖之金融工具之公平值乃使用估值技术厘定。管理层须作出重大估计。管理层使用其判断选择估值方法，并根据各报告期末的现有条件对特定模型输入值作出估计。

可换股票据嵌入式衍生工具之估值乃采用偏微分方程法及蒙特卡罗模拟完成，该方法需要重大假设，包括交易工具之预期波幅及信贷息差，以及有关其他输入数据之估计。有关可换股票据嵌入式衍生工具计量相关方法及假设的进一步详情，请参阅本公司 2022财年财务报表附注10。

国际会计准则第16号的修订—财产、厂房和设备：预期用途前的收益

2020年5月，国际会计准则理事会发布了对国际会计准则第16号“财产、厂房和设备”（IAS 16）的修订。该等修订禁止公司从物业、厂房及设备成本中扣除出售本公司在准备资产作拟定用途时生产的项目所收取的款项。相反，一家公司会认识到

该等销售所得款项及相关成本计入损益。实体须于二零二二年一月一日或之后开始的年度报告期间应用该等修订。

该等修订仅追溯应用于实体首次应用该等修订之财务报表呈列之最早期间开始后可供使用之物业、厂房及设备项目。

该等修订对本公司2022年财务业绩并无影响。预计该等修订将影响与Cause—Olaroz开始生产时产品销售相关的会计处理。

于二零二二年十月，国际会计准则理事会颁布国际会计准则第1号财务报表呈列的修订本，标题为“附契诺的非流动负债”。该等修订旨在改善实体在报告期后12个月内延迟清偿负债的权利须遵守契约时提供的信息。国际会计准则第1号的该等修订取代但纳入了先前于二零二零年一月颁布的修订“流动或非流动负债分类”，该修订澄清负债分类为流动或非流动，视乎报告期末存在的权利而定。倘公司于报告期末有实质权利将结算延迟至少12个月，则负债应分类为非流动负债。该等修订自2024年1月1日起生效，允许提前采纳。采纳时须追溯申请。我们预期该等修订不会对公司的财务报表产生重大影响。

国际会计准则第1号和国际财务报告准则第2号的修订—会计政策的披露

2021年2月，国际会计准则理事会颁布了国际会计准则第1号财务报表的列报及国际财务报告准则实务报告第2号作出重大性判断的修订，就重大性判断应用于会计政策披露提供指引。国际会计准则第1号的修订以披露重大会计政策的要求取代了披露重大会计政策的要求。在实践说明中添加了指导和说明性示例，以帮助在对会计政策作出判断时应用重要性概念。该等修订本于二零二三年一月一日生效，并允许提早采纳。在收养时须事先提出申请。我们预计这些修订不会对公司的财务报表产生重大影响。

鉴于公司业务和发展的当前阶段，投资公司证券应被视为高度投机性。这种投资在任何特定时间都面临若干风险。以下为影响本公司的主要风险因素的描述。下文列出的风险因素并非详尽无遗，不包括公司认为不重要的风险；然而，即使是不重要的风险也可能对公司的财务状况、经营成果、业务或未来前景造成重大不利影响。投资者在投资公司证券之前，应仔细考虑这些风险因素（其中许多风险因素超出公司的控制范围）以及本MD & A中列出的其他信息。

以下是公司管理层认为在公司业务环境中最为重要的风险因素。应该指出的是，该清单并非详尽无遗，其他风险因素也可能适用。其他风险在公司的AIF中披露，该AIF可在SEDAR上获得，地址为 Www.sedar.com.

公司和甘峰继续积极监督Minera Exar在Caucharí—Olaroz项目的施工、采购、工程和调试方面的进展。在新的采矿作业中，在施工、调试和开矿期间，经常会遇到意想不到的成本、问题和延误。大多数（如果不是全部）这类项目在这些期间由于多种因素而受到延误，包括供应品和设备的延迟交付以及其他供应链中断、熟练劳动力短缺、恶劣的天气条件、设备故障、设计或工程故障、资金交付延误、支出发生率、日程安排延误以及在获得所需许可证或批准方面的延误。其中许多风险在本MD & A的其他风险因素中有更详细的描述。这些因素中的任何一个都可能导致项目的经济回报或现金流量估计数发生变化，或产生其他不利的财务影响。无法保证Caucharí—Olaroz项目将如期或根本开始商业生产，无法保证运营和维持成本将与预算一致，也无法保证Minera Exar的活动将带来有利可图的采矿业务。如果公司无法将Caucharí—Olaroz项目开发为商业运营矿山，其业务和财务状况将受到重大不利影响。

此外，Caucharí—Olaroz项目旨在生产电池级碳酸锂。这需要敏感的化学处理，可能难以在商业规模上生产，并且与其他类型的矿产生产操作的调试过程相比，涉及额外的复杂性。满足电池级规格的锂产品和不符合电池级规格的锂产品存在巨大的价格差异。如果Minera Exar无法商业化生产符合电池级规格的纯度和性能水平的碳酸锂，预计收入将减少，因为非电池级锂的定价通常低于电池级产品。

Caucharí—Olaroz项目的建设继续朝着的生产方向发展，建设接近完成。施工时间表和成本由于许多不同的因素而存在很大的差异，包括但不限于：劳动力、供应品和设备的可用性、供应商和承包商的表现、设计或施工计划的变更、天气条件、任何劳动力住宿、运输延误以及许可和其他政府批准的时间。其中许多风险在本MD & A的其他风险因素中有更详细的描述。220. Minera Exar在Caucharí—Olaroz项目的预定施工完工日期方面遇到了延误，而且有可能再次出现延误。此外，建筑成本取决于先前估计的准确性，并且容易出现成本超支和通货膨胀。Minera Exar已经增加了Caucharí—Olaroz项目建设的资本支出估计数，随着Minera Exar接近施工的最后阶段，未来存在增加的风险。施工时间表和成本的变化可能对Caucharí—Olaroz项目和公司的财务前景产生重大影响。鉴于与新矿开发相关的固有风险和不确定性，无法保证施工将按照当前预期继续进行，或者施工成本将与预算一致，也无法保证Caucharí—Olaroz项目的开工符合当前预期，或者考查里—奥拉罗兹项目会按计划进行

Caucharí—Olaroz项目位于海拔3，800米处，其过程依赖于盐水浓缩的自然现象。矿产资源及矿产储量估计数乃基于基于大间距钻探的有限数据，该等数据可能不代表当地或整体矿床。锂盐水储层是动态系统，其行为可能与建模不同。气候条件的自然季节性变化可导致盐水成分的变化，以及浓缩过程的生产力。通过持续监测当前条件并根据历史数据和范围进行预测，进行仔细的管理，用于管理季节性和气候变化对盐水浓度水平的影响。

生产操作需要多个专业功能和操作风险管理，以成功地进行现场的首启动、操作和维护。池塘收获作业将允许池塘的持续作业和改善恢复，但可能导致池塘系统的损坏。碳酸锂工厂使用易燃溶剂和天然气用于某些公用设施和工艺操作。与公用事业和处理方法有关的风险可能导致业务量的损失。与正常操作相比，现场初始启动操作的风险较高。正在利用设备供应商、专家、运营审查和第一反应培训的额外支持来管理这一风险，然而，如果这些风险得到实现，将导致项目绩效下降，并减少运营的财务回报。

该公司的业务战略在很大程度上取决于将 Thacker Pass项目发展为商业上可行的矿山和化学品生产设施。矿藏在商业上是否可行取决于许多因素，包括：矿藏的属性，如大小和品位；与可用基础设施的接近程度；新基础设施的经济性；电池级锂产品的市场条件；加工方法和成本；以及政府许可和法规。

该公司已完成一项将在Thacker Pass项目开发的80，000吨碳酸锂生产作业的可行性研究，第一阶段的初始生产能力为40，000吨，第二阶段的初始生产能力增加到80，000吨。2023年2月6日，本公司收到联邦法院关于Thacker Pass项目ROD的上诉的有利裁决。联邦法院拒绝为Thacker Pass项目腾出ROD，命令BLM根据采矿法考虑一个与指定为废物储存和尾矿的区域有关的问题，并且没有施加任何预计会影响Thacker Pass项目施工时间轴的限制。该裁决目前正在美国第九巡回上诉法院上诉。此外，在这一裁决之后，三个部落向联邦法院提起了一项新的诉讼，指控BLM在签发ROD时存在某些程序缺陷。

公司继续推进Thacker Pass项目的建设活动，包括场地准备、岩土钻探、水管安装和相关基础设施开发。这是在完成施工前活动之后进行的，包括选择EPCM公司执行项目的开发和施工计划，以及公司在ATVM贷款计划下向DOE提出贷款申请所取得的进展。

即使可行性研究继续支持商业上可行的项目，还有许多其他因素可能影响项目的开发，包括融资条款和可用性、成本超支、与项目有关的诉讼或行政上诉、开发延迟以及任何允许的变更等因素。Thacker Pass项目也受到本MD & A其他地方描述的开发和运营风险的影响。因此，不能保证公司将按照目前的设想完成Thacker Pass项目的开发，或根本无法保证。如果本公司无法将Thacker Pass项目发展为商业运营矿山，其业务和财务状况可能会受到重大不利影响。

指定经营实体邀请进行确认性尽职调查和条款表谈判，并不保证指定经营实体将向申请人提供条款表，或任何条款表的条款和条件将与申请人提议的条款一致。公司向 DOE申请通过ATVM贷款计划用于Thacker Pass项目的资金的结果完全取决于DOE提前尽职调查的结果以及DOE是否继续进行的决定，此类尽职调查审查的结果无法保证，能源部是否将决定继续进行，以及可能提供的任何条款清单的条款和条件（如有的话）。

如果Caucharí—Olaroz项目和Thacker Pass项目已开发并进入商业运营，那么这些项目的盈利能力将受到锂基最终产品（如碳酸锂和氢氧化锂）市场价格变化的重大影响。这些产品的市场价格波动很大，受公司无法控制的众多因素影响，包括世界供求、石油和天然气等替代能源的定价特征、政府政策和法律、利率、通货膨胀率和货币汇率稳定性以及其他地缘政治和全球经济因素。这些外部经济因素受到国际投资模式变化、各种政治发展和宏观经济环境的影响。此外，锂产品的价格受到其纯度和性能以及最终用户电池制造商的规格的显著影响。如果公司项目生产的产品不符合电池级质量和/或不符合客户规格，则电池级产品的定价将降低。反过来，客户的可用性也可能减少。公司可能无法有效降低其产品的定价风险。本公司产品的价格下调将影响本公司预期产生的收入水平，进而影响本公司的价值、股价和物业的潜在价值。

本MD & A和公司的技术报告包含与 Caucharí—Olaroz项目和Thacker Pass项目的未来生产和未来生产成本相关的估计。不能保证产量估计将大体上或按规定成本实现。这些产量估计取决于矿产储量估计的准确性、矿石品位和回收率假设的准确性、地面条件、矿石的物理条件、假定的冶金特性以及开采和加工的估计率和成本的准确性。公司未能实现产量估计可能对其任何或全部现金流、盈利能力、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

COVID—19疫情、俄罗斯在乌克兰的战争、通货膨胀和其他因素继续影响全球市场并造成总体经济不确定性，其影响可能对公司的运营、业务和财务状况产生重大不利影响。

COVID—19大流行以及政府应对措施对全球商业的影响已经并将继续广泛和深远。股票市场大幅波动、商品和外汇市场波动、许多司法管辖区对商业活动的限制以及人员的全球流动不时受到限制。当前关于COVID—19的全球不确定性、疫情迅速演变的性质（包括新变种的出现）、与此相关的本地和国际事态发展及其对更广泛的全球经济和资本市场的影响，可能会对公司以及Thacker Pass项目和Caucharí—Olaroz项目的进展产生负面影响。COVID—19进一步爆发或出现新疾病对本公司的确切影响仍不确定。COVID—19的迅速传播和宣布疫情为全球大流行病导致了旅行禁令和限制、对企业运营的某些限制、社交距离预防措施和对团体聚会的限制，这些措施对加拿大、美国、阿根廷和全球的企业产生了直接影响，并可能再次导致旅行禁令、工作延误，承包商和员工难以在现场工作，以及转移管理层的注意力，所有这些都可能对Caucharí—Olaroz项目的完成和Thacker Pass项目的开发、 Caucharí—Olaroz项目以及公司的总体前景产生负面影响。尽管在大多数司法管辖区，这些影响中的许多似乎正在减轻，但围绕COVID—19对全球和国家经济的长期影响，以及COVID—19或政府应对措施可能对公司采矿项目、供应商和员工的进展产生的影响的程度和持续时间，仍然存在重大的持续不确定性，以及全球供应链和金融市场。这可能对公司的运营、业务和财务状况造成重大不利影响。

这些担忧，加上对全球总体经济状况、利率和外汇汇率波动、股市波动、地缘政治问题、俄罗斯在乌克兰的战争和通货膨胀的担忧，都加剧了经济不确定性，降低了对全球经济的预期。全球经济不确定性可能对我们的运营、业务和财务状况产生重大不利影响。

对全球经济状况的担忧也可能会导致本文所述的许多其他风险加剧，包括但不限于与以下方面有关的风险：锂基产品市场价格的波动、Caucharí—Olaroz项目的完成和Thacker Pass项目的开发、融资条款和可用性、供应链限制和成本超支、地缘政治关注，以及法律、政策或监管要求的变化。

我们Caucharí—Olaroz项目的预期运营成本以及Thacker Pass项目的预期资本和运营成本基于对地质和冶金数据、可行性研究、经济因素、预期气候条件和其他可能被证明不准确的因素的解释。因此，如果假设或估计不反映实际事实和事件，则公司的技术报告可能被证明是不可靠的。该公司估计Caucharí—Olaroz项目的维持资本为2.705亿美元，但以下任何事件（除其他事件和不确定因素外）可能会影响该等估计的最终准确性：（i）待开采和加工矿石的品位和数量的意外变化；（ii）不准确或

工程和加工假设所依据的数据不完整；（iii）井场开发进度表的延误；（iv）设备成本估计的准确性；（v）人工和人工费率谈判；（vi）政府法规的变化（包括有关价格、承包商成本、矿物出口生产配额的许可和限制的条例）；及（vii）宏观经济因素，包括（但不限于）外汇汇率及通胀。Thacker Pass TR估计Thacker Pass项目的矿山项目资本成本为55.058亿美元，但以下任何事件（其中描述的其他事件和不确定性除外）可能影响该等估计的最终准确性：基于不局部代表矿藏的宽间距钻孔的解释地质数据的不确定性，特别是，未被识别的断层或玄武岩单元，可能需要改变采矿计划或增加矿山稀释或矿山损失；未被识别的地质条件，可能需要使坑坡变平，从而增加剥离率和采矿成本，以及需要废石储存的面积；工艺流程的意外变化；以及可能降低矿山设备性能的恶劣天气条件，需要重新设计废物管理储存区。

公司不时审视收购和/或开发新锂项目、资产和业务的机会，包括最近收购千禧锂和拟议收购Arena。公司可能选择完成的任何收购和/或开发可能规模较大，可能改变公司业务和运营的规模，并可能使公司面临新的地理、政治、运营、财务、地质、整合和监管风险。公司在收购和/或开发活动中的成功取决于其确定合适的收购候选人、就任何此类收购或开发谈判可接受的条款以及成功地将收购的业务与公司的业务整合的能力。

任何收购和/或开发都将伴随着风险，包括矿产资源和矿产储量的特定属性以及与收购目标相关的政治、监管、设计、施工、劳动力、操作、技术和技术风险，以及与资本可用性和成本、未来锂价格、外币汇率有关的不确定性。此外，在公司承诺完成交易并确定购买价格或交换比率后，商品价格可能发生重大变化，可用矿产资源和矿产储量可能低于预期，公司可能难以整合和吸收任何被收购公司的业务和人员，实现预期的协同作用，最大限度地提高合并后企业的财务和战略地位，并在整个组织内保持统一的标准、政策和控制，所收购业务或资产的整合可能会扰乱公司的持续业务及其与员工、客户、供应商和承包商的关系，并且所收购业务或资产可能会有重大的未知负债。收购业务的整合可能需要大量的管理努力、时间和资源，并可能转移管理层对其他战略机遇和运营事项的关注。

如果公司选择筹集债务资本为任何此类收购或开发提供资金，公司的杠杆将增加。倘本公司选择以股权作为有关收购或发展之代价，现有股东可能会受到摊薄影响。或者，本公司可能选择以其现有资源为任何此类收购或开发提供资金，这将限制本公司将此类资源投资于其现有业务的能力。

无法保证公司将成功克服这些风险或与此类收购或开发有关的任何其他问题。

本公司因收购而承担负债及风险。虽然公司对收购业务和资产进行尽职调查，但可能存在公司在进行尽职调查的过程中未能或无法发现的负债或风险，包括与收购业务的先前运营有关的负债，这可能是重大的。任何此类负债，无论是单独的还是合计的，都可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果公司决定出售某些资产或项目，可能会在找到买家或以可接受的条款及时执行替代退出战略方面遇到困难，这可能会延迟其战略目标的实现。例如，延迟获得税务裁决和监管批准或许可，以及资本市场的中断或波动可能会影响公司完成拟议处置的能力。或者，本公司可以以低于其预期的价格或条款出售业务。在与买方或卖方就处置某项业务达成协议后，公司可能需要以可接受的条款获得必要的监管和政府批准，并满足成交前条件，这可能会阻止公司完成交易。处置可能会影响公司的生产、矿产储量和资源及其未来增长和财务状况。尽管处置了被剥离的业务，但本公司可能继续对其控制和经营业务时采取的行动负责。处置还可能涉及在剥离业务中继续进行财务参与，例如通过持续的股权所有权、担保、赔偿或其他财务义务。根据该等安排，被剥离业务的表现或本公司无法控制的其他情况可能会影响本公司未来的财务业绩。

虽然公司已经获得了Thacker Pass项目和 Caucharí—Olaroz项目的所有关键许可证，用于这些项目的开发的初始阶段，但目前的许可证将得到维持，允许变更，如修改采矿计划或增加计划产能将得到批准，或额外的当地，将获得在Caucharí—Olaroz项目和Thacker Pass项目进行开发和生产所需的州或省许可证或批准，将满足做出许可决定的预计时间表，否则预计的许可成本将是准确的。

此外，现有许可证还存在受到监管行政程序以及类似诉讼和上诉程序的质疑的风险。诉讼和监管审查程序可能导致长时间的拖延，结果不确定。此类问题可能影响公司项目的预期开发时间表，并因此对公司的前景和业务产生重大不利影响。

公司设想的从沉积矿床（如Thacker Pass项目）生产碳酸锂的工艺之前尚未在商业规模上进行过演示。为了降低这种风险，公司开发了LiTDC，这是内华达州里诺市的一个新的集成工艺测试设施，用于测试工艺化学。LiTDC继续根据Thacker Pass项目的流程进行运营，将原矿石加工为最终电池质量的碳酸锂，为潜在客户和合作伙伴生产产品样品。正在进行的测试旨在降低流程图每一步风险的结果继续符合预期。但是，存在以下风险：工艺化学将无法大规模演示，回收效率和生产能力将无法达到，或者规模生产将不符合成本效益或按预期运行。此外，沉积物的新颖性质可能导致不可预见的成本、工艺化学和工程的额外变更，以及其他不可预见的情况，可能导致项目开发额外延迟，或使Thacker Pass TR中估计的资本或运营成本增加，这可能对Thacker Pass项目的开发产生重大不利影响。

该公司的业务范围是国际性的，其注册管辖区和总部位于加拿大，其项目位于阿根廷和美国，其在项目中的权益通过中介管辖区持有，其Cocharí—Olaroz项目的合作伙伴和公司的主要股东Ganfeng在中国。采矿、投资或其他适用政策的变化（如有），或公司经营的任何司法管辖区（以及关于Caucharí—Olaroz， Ganfeng）的政治态度的变化，或对这些政治管辖区的政治态度的变化，可能对公司的运营或盈利能力产生不利影响，并可能影响公司为其项目持续支出提供资金的能力。此外，近年来，许多司法管辖区之间的政治紧张局势大幅增加，包括美国和中国之间。这种政治紧张局势在锂方面尤为严重，锂已被确定为这些管辖区的"关键矿物"，并且是日益积极的工业政策的主题。

More specifically, as a result of increased concerns around global supply chains, the lithium industry has become subject to increasing political involvement, including in the United States, Canada and Argentina. This reflects the critical role of lithium as an input in the development of batteries for the burgeoning transition to electric vehicles in the automotive industry, combined with worldwide supply constraints for lithium production and geopolitical tensions between Western countries such as the United States and Canada on the one hand and China on the other, arising from the dominant role of China in the production of inputs for the battery industry. The resulting political involvement appears to be evolving into a form of industrial policy by several governments, including those of Canada and the United States, in which they employ steps to encourage the development of domestic supply such as tax incentives and low-interest loans to domestic and other Western actors, as well as undertake steps to discourage the involvement of actors from non-Western countries, including the expansion of legal oversight and an expansion of the scope of discretionary authority under laws and regulations to impose restrictions on ownership, influence and investment. These factors are of particular relevance to the Company, with its Canadian incorporation and predominant connection to Canada and the US through its stock exchange listings, shareholder base and board composition, while at the same time having a historical connection with Chinese-based Ganfeng as a large shareholder, financier, and partner. This evolving industrial policy is resulting in benefits to the Company as a result of its connection to Canada and the US, including the prospect of tax incentives and, potentially, financial support being made available for the development of the Thacker Pass Project. The Company is also having to manage the more restrictive aspects of this increased government involvement, which is expected to result in limitations on the extent to which the Company will be able to undertake business operations with non-Western parties and limitations on ownership and influence of non-Western parties in its business. The Company has and intends to continue to fully comply with legislation and policies in all jurisdictions where it operates, including steps under this policy. At this time, the Company does not believe that any of these steps will result in a substantive adverse change to its business or operations, but does expect that over time it will result in some internal changes within the Company and constrain its ability to undertake business opportunities with actors from non-Western countries.

公司同时监督两个主要锂项目的推进，包括公司全资拥有的Thacker Pass项目，该项目正处于开发规划和初步建设阶段，以及共同拥有的Caucharí—Olaroz项目，该项目即将完工，公司管理层通过参与Minera Exar股东委员会进行监督。本公司亦将为阿根廷的PaidelGrandes项目编制发展计划。推进这些项目的工作需要公司及其管理团队投入大量时间和资源。若干重大资源项目的进展同时带来了管理、人力和其他资源紧张的相关风险。公司成功管理这些流程的能力将取决于多个因素，包括管理对时间和其他资源（财务或其他）的竞争需求的能力，以及成功留住人员和招聘新人员以支持公司的增长和项目的推进的能力。

该公司持有Caucharí—Olaroz项目44.8%的权益，该项目与甘峰共同拥有，甘峰持有46.7%的权益，JEMSE持有8.5%的权益。这一安排须承受通常与共同所有权结构有关的风险。这些措施包括：双方在项目开发和运营事项上的分歧；任何一方或双方无法履行相关协议下的合同义务，如资金要求，或对第三方；以及双方在预算、开发活动、报告要求和其他事项上的争议或诉讼。任何该等事项的发生可能对公司及其在Caucharí—Olaroz项目中的权益的可行性、Cacharí—Olaroz项目的运营公司Minera Exar以及本公司通过其持有并资助其在该项目中的权益的其他附属公司造成重大不利影响。这反过来又可能对公司的业务前景、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

由于完成2020年Cauchari交易，本公司持有Caucharí—Olaroz项目相对于甘丰的少数权益。虽然本公司与赣丰达成了大量少数民族的协议，

经修订的股东协议项下的保护，例如各种重大业务决策将需要公司同意，但在某些情况下，赣峰可能会作出公司不同意的决定，或可能对公司造成重大不利影响。此外，JEMSE于2021年4月根据JEMSE期权协议收购该项目8. 5%权益，增加了与Caucharí—Olaroz项目共同所有权安排有关的潜在风险。

Caucharí—Olaroz项目和 Thacker Pass项目锂业务的开发高度依赖于目前对锂基最终产品的预计需求和使用。这包括用于电动汽车的锂离子电池和其他大规格电池，这些电池目前市场份额有限，预计采用率也无法得到保证。如果该等市场不按公司预期的方式发展，那么锂产品市场的长期增长将受到不利影响，这将抑制项目的开发潜力、其潜在的商业可行性，否则将对公司的业务和财务状况产生负面影响。此外，作为一种商品，锂市场需求受到替代效应的影响，即最终用户采用替代商品，以应对供应限制或市场价格上涨。在锂市场出现这些因素的情况下，可能对锂市场和定价的总体增长前景产生负面影响，进而可能对公司及其项目产生负面影响。

该公司在Minera Exar及其Paige Grandes项目的44.8%股权使其面临与在阿根廷等新兴市场经营相关的风险。投资于新兴市场的风险通常高于投资于更成熟的市场经济体，因为发展中国家的经济更容易受到国内和国际发展所导致的不稳定的影响。该公司在Minera Exar及其Paige Grandes项目的44.8%权益使其面临与阿根廷当前政治和社会经济状况相关的较高风险，这些风险历史上包括但不限于：高通货膨胀率；军事镇压；社会和劳工动荡；暴力犯罪；内乱；汇率的极端波动；征用和国有化；重新谈判或取消现有特许权、许可证、许可证和合同；改变税收政策；不发达的工业和经济基础设施；合同权利的不可转让；限制外汇和遣返；以及不断变化的政治规范、货币管制和政府法规，有利于或要求公司授予合同，雇用公民，或从某个特定管辖区购买供应品。例如，2012年5月，阿根廷上届政府将该国最大的石油和天然气公司YPF重新国有化。无法保证在该国境内经营的私营企业不会进一步国有化。本公司尚未购买任何“政治风险”保险，目前也没有计划这样做。

阿根廷监管机构拥有广泛的权力，可以关闭和/或对不符合法规或标准的业务征收罚款。除上述因素外，本公司在阿根廷的发展和潜在未来采矿活动也可能在不同程度上受到有关生产限制、价格控制、外汇控制、出口控制、税收、特许权使用费、环境立法和矿山安全的政府法规的影响。随着2019年阿尔贝托·费尔南德斯总统的当选，这种风险更加严重。2019年9月，阿根廷政府出台了一系列资本管制和外汇法规。迄今为止，这些控制和条例包括但不限于：出口收入必须按适用汇率汇回国内的要求；对未经阿根廷中央银行批准的股息支付的限制；以及对外国贷款人债务的限制，除非此类债务是按适用汇率带入阿根廷的。这种现有的管制措施可以不时地增加或扩大，或者可以随时实行新的、更为繁重的条例。从历史上看，此类资本管制和外汇管制产生了广泛的影响，包括限制进口，有时还包括私有企业的国有化。无论本公司持有权益的物业的经济可行性如何，且尽管超出本公司的控制范围，这些因素可能会阻止或限制本公司可能在其物业上发现的部分或全部矿床的开采。

新兴市场国家的政府当局通常拥有高度的自由裁量权，有时似乎在没有听取或事先通知的情况下有选择地或任意地采取行动，有时可能并不完全

根据法律或可能受到政治或商业考虑的影响。政府的非法、选择性或任意行为可能包括拒绝或吊销执照、突然和意外的税务审计、强制清算、刑事起诉和民事诉讼。尽管政府的非法、选择性或任意行为可能会在法庭上受到质疑，但任何此类行为，如果针对公司或其股东，可能会对公司的业务、经营成果、财务状况和未来前景产生重大不利影响。

在新兴市场经营的公司不时受到他人的非法活动、腐败或非法活动指控的影响。相对于发达市场，在这些市场中，官员的贿赂通常仍然很普遍。犯罪活动和腐败导致的社会不稳定可能增加对重新建立中央权威、民族主义或暴力的支持，从而对公司有效开展业务的能力产生重大不利影响。迄今为止，此类活动尚未对公司的运营产生重大影响；然而，无法保证它们将来不会产生重大影响，在这种情况下，监管机构可能会限制公司的运营或业务，从而影响公司的财务状况、运营业绩和未来前景。本公司的价值及股价亦可能因他人的非法活动、贪污或声称本公司参与非法活动而受到不利影响。

为了管理在新兴市场中运营的经济、政治、法律或社会风险，公司通过本地管理层持续监控上述因素，本地管理层在处理这些风险时也获得具有相关专业知识和经验的外部服务提供商的支持。此外，董事会和公司定期收到当地管理层的最新信息，并发挥监督作用，以确保有效应对这些潜在风险。新兴市场的投资者应该意识到，这些市场面临的风险比较发达的市场更大，在某些情况下包括重大的法律、财政、经济和政治风险。因此，投资者应特别谨慎地评估本公司投资所涉及的风险，并且必须自己决定，鉴于这些风险，他们的投资是否合适。一般来说，投资新兴市场只适合那些充分认识到所涉风险重要性的成熟投资者。

该公司正在完成其第一个资源开发项目的建设，并且没有完成采矿项目开发或进行采矿作业的历史。未来开发经济上可行的物业将需要建设和运营矿山、加工厂和相关基础设施。虽然若干管理层成员具有采矿开发和运营经验，但本公司作为集体组织并无任何此类经验。由于这些因素，很难评估公司的前景，而且公司未来的成功比它有一个证明的历史更不确定。

本公司现在并将继续承担建立新采矿业务的所有固有风险，包括：采矿和加工设施及相关基础设施的建设时间和成本；熟练劳动力和采矿设备和供应品的可用性和成本；需要获得必要的环境和其他政府批准、执照和许可证，以及收到这些批准的时间，许可证和许可证；为建设和开发活动提供资金的可用性；非政府组织、土著人民、环境团体或地方团体的潜在反对可能会推迟或阻止开发活动；以及由于各种因素，包括燃料、电力、人工、承包商、材料、用品和设备费用的变化，建筑和运营费用的潜在增加。

在新建采矿作业中，在施工、调试和矿山启动过程中，通常会遇到意想不到的成本、问题和延误。此外，矿物生产的早期阶段经常出现延误。因此，该公司无法保证其将实现其商业矿山生产计划或目标生产，或其活动将导致其矿产资源的有利可图的采矿业务。

资本成本、运营成本、生产和经济回报以及其他估计可能与公司当前估计的预期有很大差异，无法保证公司的实际资本、运营和其他成本不会高于当前预期。公司的实际成本和生产可能因各种原因而与估计值不同，包括但不限于：缺乏可用的资源或必要的供应品或设备；全球供应链短缺导致的通胀压力，以及持续的全球COVID—19疫情和其他国际事件导致的运输成本增加，进而导致供应品和设备成本增加；劳动力和人员成本增加；意外的建筑或运营问题；成本超支；实现锂价格低于预期；矿石品位低于预期；修订施工计划；与矿产生产有关的风险和危害；自然现象；洪水；意外的劳动力短缺或罢工；一般通胀压力（例如会减少公司先前支付的与增值税有关的款项的有效回报）以及利息和货币汇率。其中许多因素超出了公司的控制范围，可能对公司的经营现金流（包括公司偿还债务的能力）产生重大影响。

本公司的运营受到通常矿产资源勘探、开发和运营所附带的所有危害和风险的影响。公司已实施全面的健康和安全措施，旨在遵守政府法规，保护公司所有业务领域员工的健康和安全。本公司亦致力于在营运中遵守环境法规。尽管如此，矿产勘探、开发和开采涉及高度风险，即使是经验、知识和仔细评估的结合也可能无法克服。异常或意外的地层、地层压力、火灾、停电、设备故障或故障导致的停工、设备或设施老化、意外的维护和更换支出、人为错误、劳动力中断或纠纷、恶劣天气、降雨量高于预测值、洪水、缺水、爆炸、危险材料释放、开采资源中的有害元素，尾矿库故障、塌方、斜坡和堤坝故障、山体滑坡、地震、工业事故和爆炸、抗议和其他安全问题，以及由于短缺、罢工或流行病等公共卫生问题而无法获得足够的机器、设备或劳动力，是矿产勘探和开采活动涉及的一些风险，这些风险可能，如果是一个重大事件或一个长时间持续事件，则会导致重大不利影响。公司希望依靠第三方拥有的基础设施，以成功开发和运营其项目，如电力、公用事业和交通基础设施。如果该基础设施没有适当的更换或替代品，则可能会对公司产生重大影响。

Caucharí—Olaroz项目的生产水平也存在运营风险。与固体岩石矿床类似，盐水回收项目的产量可能低于现场产量或品位估计值。在盐水回收项目中，主要的可提取性限制与低渗透性区域有关，盐水不易从该区域流出。固体岩石矿床中的一个可能的类比可能是高品位区域，由于周围的低品位材料，开采在经济上不可行。因此，盐水回收项目的实际产量可能低于现场品位或产量。类似于Thacker Pass项目，矿石品位或类型（即，蒙脱石与伊利石）的质量可能低于预期，这可能导致实际生产水平低于生产能力。

政府法律法规的变更可能会影响 Caucharí—Olaroz项目和Thacker Pass项目的发展。这些变化可能包括与税收、特许权使用费、利润汇回、生产限制、出口管制、环境、生物多样性和生态合规、矿山开发和运营、矿山安全、许可证和业务的许多其他方面有关的法律。

阿根廷的省政府对该省的勘探和开采有相当大的权力，有些阿根廷的省政府采取了反采矿的立场，通过法律限制或禁止在这些省的开采。本公司认为，Coacharí—Olaroz项目所在地的Alzy省和Pajangrandes项目所在地的Salta省的省政府

所在地区普遍支持勘探和采矿业，特别是考查里-奥拉洛兹项目和帕斯托斯·格兰斯项目。JEMSE是Jujuy政府的矿业公司，根据JEMSE期权协议，JEMSE于2021年4月收购了Minera Exar 8.5%的股权，并将从Minera Exar支付给JEMSE的未来股息中支付该利息。JEMSE 8.5%权益履行了锂项目对Jujuy省总体发展作出贡献的义务，这是Jujuy省法令协议7592和附属省级法规所要求的。然而，矿产开发的政治气候可能会迅速发生变化，而且不能保证这种情绪在未来会继续下去。

本公司的业务运作及交易受到政府监管的事件增加，本公司相信这在很大程度上是由于政府对关键矿产行业的政策、西方政府与非西方政府之间的地缘政治竞争，以及本公司的多司法管辖区性质，尤其包括中国与北美所有权及商业安排之间的相互关系。本公司目前或未来可能受到的监管监督，包括与政府对关键矿产部门的政策有关的事项，可能导致本公司需要获得任何所需的监管批准，以及对本公司施加命令、限制、条件或制裁，以扰乱其当前或拟议未来业务和运营的进行，例如所需的资产剥离、对业务运营的限制、对业务的限制以及与第三方的其他商业关系和其他措施。其中许多事项不在本公司的控制范围之内，不能确定是否会收到任何所需的监管批准，也不能确定可能对本公司施加的任何命令、限制、条件或制裁的性质和程度，以及该等命令、限制、条件或制裁可能对公司的业务、运营、资产、业务关系和其他商业关系、财务状况和前景产生的影响。

该公司必须遵守美国和阿根廷的严格环境法规。这些法规涉及本公司项目运营的多个方面，包括但不限于用水和水质、空气质量和排放、填海要求、生物多样性(如对动植物的影响)、任何有害物质和废物的处置、尾矿管理以及与其开发和拟议经营活动相关的其他环境影响。

本公司已完成与其先前的有机粘土业务有关的Thacker Pass项目的一部分土地上的少量粘土开采，该业务对该物业造成环境影响。在迄今为止尚未完成填海的情况下，该项目的受干扰区域将被并入Thacker Pass项目，并由Thacker Pass项目的已批准财务填海债券解决。

环境法规正在演变，预计将要求更严格的标准和执法，增加对违规行为的罚款和惩罚，对拟议项目进行更严格的环境评估，并加强对公司及其高管、董事和员工的责任。适用的环境法律和法规可能需要加强公开披露和咨询。有可能通过这些要求或程序中的一项引发法律抗议，从而延误发展活动。不能保证不会颁布新的环境法律法规，也不能保证不会以可能限制或削弱公司发展计划的方式实施现有环境法律法规。环境法律法规和相关法规要求的这种变化可能会推迟和/或增加考查里-奥拉洛兹项目和萨克帕斯项目的勘探和开发成本，或增加与项目运营相关的环境责任的风险。这反过来可能对公司的业务和运营产生重大不利影响。

尾矿通常是矿产开发和采矿公司的潜在环境风险。尾矿是从矿石中提取出目标矿物（如锂）后残留的材料。尾矿管理受监管要求和行业最佳实践标准的约束，因为存在大量的环境风险和用水要求。考虑到公司开发中的物业位于内华达州和阿根廷的干旱、总体平坦且人口较少的地区，以及 Thacker Pass项目和Caucharí—Olaroz项目的矿山规划和流程管理，公司认为，项目与尾矿管理相关的许多风险将得到缓解。

在Caucharí—Olaroz项目中，尾矿包括从蒸发池和工艺设施中收获的盐。这些盐是从收获过程和植物过程中干燥的。Caucharí—Olaroz项目和Thacker Pass项目产生的尾矿将经过过滤和干堆处理，通常与其他尾矿管理方法相比，这种方法的风险和环境影响更小。然而，与尾矿有关的风险无法完全消除。某些风险将继续存在，例如引水和蓄水结构的潜在故障，天气事件超过引水和蓄水结构的容量，以及干烟囱蓄水池的故障。这些事件中的任何一个事件（其中一些事件由于气候变化的潜在影响而具有更高的风险）的发生都可能对财产和环境造成重大影响。这反过来又可能限制运营，导致额外的补救和合规成本，引发监管机构的调查，并对公司的计划运营和财务状况产生重大不利影响。

在矿产的勘探、开发和生产过程中，可能会发生某些风险，特别是与运营和环境事件有关的风险。尽管本公司提供保险以防范与其业务相关的某些风险，但可能无法获得保险来防范所有此类风险，或者此类保险的成本可能不经济。本公司亦可因其他原因选择不购买保险。本公司维持的保单可能不足以支付本公司实际负债的全部成本，或承保人可能因不完全在本公司的

控制公司按照行业标准维护责任保险。然而，未投保和投保不足的负债造成的损失有可能对公司的财务状况和前景产生重大影响。

《美国矿业法》以及其他联邦和州法律规范了公司在形成Thacker Pass项目的非专利采矿权和/或工厂场地权上开发、开采和加工矿物的能力。根据美国采矿法，这些索赔可找到。无法保证公司的任何财产权益的所有权，或者这些所有权最终将得到担保。公司的财产权益也可能受到事先未登记的协议或转让或其他土地主张的约束，所有权可能受到未发现的缺陷和不利的法律法规的影响。

公司不能保证其非专利采矿权的有效性不会受到美国的质疑。非专利采矿权主张的抗辩成功可能导致公司无法在有争议的非专利采矿权主张上开发矿物，或无法行使其作为非专利采矿权主张的所有者或所在地的权利。

公司必须申请并获得联邦和州机构的批准和许可，以进行其财产的勘探、开发和开采。虽然公司已申请并已收到或预期收到此类批准和许可证，但无法保证公司在这些批准和许可证下的权利不会受到法律或法规修订的影响，或适用的政府机构不会寻求撤销或重大改变适用的勘探和采矿批准或许可证的条件，或者他们不会受到第三方的质疑或质疑。

2023年2月6日，公司收到联邦法院的有利裁决，拒绝为Thacker Pass项目腾出ROD。这项裁决的结果是，开始施工没有任何障碍。联邦法院命令BLM根据采矿法考虑与指定废物储存和尾矿区域有关的一个问题，并且没有施加任何预计会影响Thacker Pass项目施工时间轴的限制。联邦法院向BLM发出的还押是为了根据BLM发出Thacker Pass项目ROD后发出的上诉决定，确定公司是否对废物储存和尾矿预计所在区域的土地拥有充分的采矿索赔权。本公司正在与BLM密切合作，并期望所需的后续行动将得到解决和完成，但本公司不能保证该事项将以及时和具有成本效益的方式得到解决。

采矿业在其所有阶段都具有竞争力，需要大量资本、技术资源、人员和运营经验才能有效竞争。由于与勘探相关的高成本、分析项目潜力所需的专业知识以及开发矿山所需的资本，拥有大量资源的大型公司可能比本公司更有效地竞争这些资源和资本。

采矿设备、供应品、合格服务提供商和公司运营所在的所有司法管辖区的人员竞争也十分激烈。如果无法在阿根廷、加拿大和美国以成本效益的价格采购合格的专业知识，公司可能需要在其他地方采购这些服务，这可能导致获得工作许可证的额外延误和成本增加，特别是在阿根廷和全球COVID—19疫情期间。

由于这种竞争，公司可能无法维持或获得融资，保留现有人员或雇用新人员，或维持或获得技术或其他资源、供应品或设备，所有这些都是公司认为可以接受的条件，以完成其项目的开发。

矿产勘探、开发和生产业务存在与工人健康和安全相关的责任的内在风险，包括政府颁布的补救不安全条件的命令的风险、违反健康和安全法的潜在处罚、许可证和其他监管批准的要求以及潜在的民事责任。遵守健康和安全法，以及对此类法律的任何变更，以及适用许可证的要求和其他监管要求对公司的业务仍然至关重要。本公司可能会受到与健康和安全事宜有关的政府命令、调查、查询或其他程序（包括民事索赔）的约束。任何这些事件或任何变更、增加或更严格的执行卫生和安全法律、许可证或其他批准的发生，都可能对运营产生重大影响，并导致额外成本或罚款。反过来，这些可能会对公司的声誉、运营和未来前景产生重大不利影响。

本MD & A中披露的矿产资源和矿产储量数据仅为估计值。如果项目投入生产，可能无法达到估计吨位和品位；品位和吨位的差异可能是重大的；估计回收水平可能无法实现。矿产资源和矿产储量的估计伴随着许多固有的不确定性，其中许多不确定性超出了公司的控制范围。估算就其本质而言是一种主观过程，它基于可用数据的质量和数量、工程假设、地质解释和工程和估算过程中使用的判断。估计值还可能需要根据基本假设的变化进行修订，例如商品价格、钻探结果、冶金测试、产量以及矿山作业计划的变化。矿产资源或矿产储量估计的任何重大减少，或无法开采矿产储量，都可能对公司、其业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

本MD & A中包含的任何推断矿产资源量估计也存在高度不确定性，并且可能需要大量勘探工作，以确定是否可以将其升级到更高置信度类别。

Caucharí—Olaroz项目、Thacker Pass项目和Padugrandes项目，像许多采矿项目一样，可能会有对手。在某些情况下，其他采矿项目的反对者成功地对采矿项目施加了公众和政治压力。对本公司的任何采矿项目的重大反对可能导致开发或计划的延误，或阻止该项目的进行，尽管该项目具有商业可行性。

本公司Caucharí—Olaroz项目所在的盐湖，以及本公司在阿根廷持有采矿和勘探许可证的其他盐湖，不受盐水管理法规的约束，更具体地说，一般的单元化或油藏管理法规的约束。单元化是指由位于储层上的各个区域的所有权利人共同、对储层进行协调的操作。如果没有储层的单元化作业，"捕获规则"有可能导致竞争性的钻探、开采和生产，从而造成经济和物质浪费，因为每个单独的所有者都试图通过比其邻居更多的钻探和更快的抽水来确保他或她在地下资源中的"公平份额"。

因此，本公司经营的盐湖的盐水管理法规可能会对本公司在阿根廷的经营和生产造成重大不利影响。Minera Exar and Sales de Albery S.A.（Orocobre有限公司的子公司）已经为奥拉罗兹和考查里盐滩签订了一项联合作业议定书，旨在协调各方在该地区的活动。此后，该方案已提交给哥伦比亚省的适用监管机构，以根据双方各自的环境许可证的要求进行批准。

Thacker Pass项目所在地内华达州已经实施了水管理法规。因此，本公司必须取得足够的水权，并转让该等水权，使其可用于采矿，以支持该项目的拟议建设和运营。Thacker Pass的处理设施的设计旨在通过采用回收技术尽可能降低用水量。2023年2月，NDWR的国家工程师批准了公司的水权转让申请，公司预计将为所有第一阶段提供足够的用水。当地一家牧场公司于2023年3月对该决定提出上诉。截至本MD & A之日，该案件仍在审理中，公司希望申请介入人身份，以参与为NDWR的决定辩护。展望未来，水资源的可用性和成本效益定价可能会对公司的运营和前景变得越来越重要，气候变化的潜在影响可能会加剧这一风险，这可能会对公司的业务产生重大不利影响。

Minera Exar公司与当地土著社区签订了关于进入Caucharí—Olaroz项目开采区的地表协议。如果任何原住民社区决定不遵守此类协议，Minera Exar将被要求根据阿根廷《采矿法》条款执行其法定准入权；然而，这将是一个潜在的破坏性和昂贵的过程。到目前为止，已经达成了协议，允许建设和开发Caucharí—Olaroz项目，开采区域内的所有社区都必须进行天然气和水管道建设和地役权。合同对手方不遵守此类协议的条款，或未能维持现有协议或签署任何新的必要协议，都可能影响开发Caucharí—Olaroz项目的时间和成本。对于Thacker Pass，无法维持或与当地社区达成新的地面通行协议，同样可能对项目许可产生实质性影响。所有这些都有可能对项目、公司的运营和财务前景产生重大影响。

随着排放法规和报告制度的颁布或加强，能源效率要求变得越来越严格，全球各级政府越来越关注气候变化立法。作为一家专注于锂生产的发展阶段公司，本公司致力于发展其业务，以期为低碳经济做出贡献。为此，该公司在Caucharí—Olaroz 项目和Thacker Pass项目的开发设施的设计中纳入了低碳排放。这包括纳入可持续能源，并尽量减少不可再生能源的使用，前提是可再生能源具有足够的容量，价格具有成本效益，并且与设施和场地设计相辅相成。然而，在某些情况下，使用此类低碳技术的成本可能比近期内不可再生的选择更高，或者可能导致更高的设计成本、长期维护成本或更换成本。此外，如果法规不断增加的趋势继续下去，公司可能会在其项目中面临越来越多的运营成本，以遵守这些不断变化的法规。

气候变化风险还延伸到气候变化的有形风险。其中包括降雨量降低、水资源供应减少或缺水、极端天气事件、气温变化、积雪增加、海平面变化和资源短缺等风险。气候变化的这些物理风险可能对公司的项目现场、当地基础设施和资源的获取以及公司运营中员工和承包商的健康和安全产生负面影响。此外，由于Caucharí—Olaroz项目依赖于生产用水，一旦项目开始生产，该地区盐水的任何减少都可能对生产水平产生重大不利影响。很难预测此类事件的发生，也很难制定有效应对所有潜在情况的应对计划。虽然公司试图设计项目设施以应对某些气候相关风险，但在不可预测的气候相关事件面前，这些措施可能不足以应对。因此，气候相关事件有可能对公司的运营和前景产生重大不利影响。

与气候变化相关的诉讼增加有关的风险是另一个潜在风险因素，在公司的每个项目开始生产后，可能会影响公司的未来前景。在此之前，本公司认为发生该等诉讼的风险较低。

通用汽车交易的第二部分存在无法完成的风险。通用汽车交易第二阶段的完成仍受若干条件和批准的制约，包括公司获得足够的资金以完成Thacker Pass项目第一阶段的开发，如Thacker Pass tr所述，以及其他条件。其中许多条件不在本公司的控制范围之内，不能确定通用汽车交易的第二阶段的所有条件将得到满足或完成，完成通用汽车交易的第二阶段所需的所有批准将获得，或通用汽车交易的第二阶段将按本文所述的预期条款和时间表完成，或根本不确定。本公司还承诺就第二批投资的定价寻求股东批准，并允许通用汽车收购本公司20%或更多的权益，以满足多伦多证券交易所的预期要求，如果未能获得此类批准，可能会导致第二批投资的规模和范围受到限制。此外，不能确定通用汽车交易的潜在利益是否会实现，而且通用汽车交易导致本公司股东权益被稀释的风险将对本公司证券的交易价格和交易市场产生影响(假设分离完成，Lithium America(NewCo)和Lithium International的证券)。

通用汽车持有约9.931%的已发行普通股。通用汽车交易的第二批股份完成后，除非获得多伦多证券交易所的批准和必要的股东批准，以满足或超过通用汽车20%的所有权权益，否则通用汽车将持有本公司19.9%的股份。此外，根据承购协议，通用汽车与本公司就Thacker Pass项目拥有商业关系，并根据投资者权利协议对本公司拥有董事会提名权、监督权、随附登记权及证券发售参与权。

由于通用汽车目前和预期持有的大量股票以及投资者权利，通用汽车可能有能力影响需要股东批准的公司行动的结果，包括选举公司董事和批准某些公司交易。存在这样一种风险，即通用汽车的利益可能与其他股东的利益背道而驰，并阻碍涉及控制权变更的交易，包括投资者作为公司证券的持有者，以其他方式获得高于当时市场价格的公司证券溢价的交易。通用汽车的大量持股还可能造成这样一种风险，即与通用汽车没有能力影响或决定影响公司的事项的情况相比，该公司的证券流动性较差，交易价格相对较低。此外，大股东的处置也可能对普通股的市场价格产生不利影响。

Arena交易将取决于惯例条件和批准，包括Arena证券持有人的批准、某些监管和法院的批准，包括多伦多证券交易所、纽约证券交易所和多伦多证券交易所风险交易所的批准和授权，以及此类交易的其他惯常成交条件。此外，Arena交易还需要根据《加拿大投资法》进行通知和任何必要的批准。Arena交易可能受制于本公司无法控制的某些条件，并且不能确定Arena交易的所有条件将得到满足或完成、完成Arena交易所需的所有审批将被收到、或Arena交易将按本文所述的预期条款和时间完成，或者根本不确定。不能保证未来的因素或事件

不会出现使Arena交易不宜进行、或延迟或更改交易结构的情况，本公司将负责与Arena交易相关的某些成本，无论交易是否完成。此外，根据关键矿产政策，不能保证根据加拿大投资法规定的通知不会导致冗长的监管审查和/或施加可能有损本公司利益的条件或限制。此外，无法确定Arena的业务是否会成功整合或Arena交易的潜在利益是否会实现，而Arena交易将导致本公司股东的利益被稀释，并可能对本公司证券的交易价格和交易市场产生影响(假设分离完成，Lithium America(NewCo)和Lithium International的证券)。

拟议的分离将受惯例条件和批准的约束，包括完成安排协议和安排计划，收到CRA裁决和IRS裁决，收到所有所需的第三方、法院、税务、证券交易所和监管部门批准，以及董事会和股东在预计为审议分离交易而举行的会议上的最终批准。分离将受公司无法控制的某些条件的约束，并且无法确定分离的所有条件将得到满足或完成，无法确定将收到完成分离所需的所有批准，也无法确定分离将按照本文所述的预期条款和时间轴完成。我们无法保证不会出现未来因素或事件，导致不宜继续进行或不宜推迟或改变分离的结构，并且无论分离是否完成，公司将负责所有与分离相关的费用。

如果分拆完成，持有作为独立记录未经证实的实体的锂美洲公司(NewCo)和锂国际的证券存在相关风险，并且无法保证锂美洲公司(NewCo)和锂国际作为独立上市公司的成功业绩和运营或财务状况，包括由于需要扩大锂美洲(NewCo)和Lithium International的执行和运营团队，以及考虑到分离导致的地理和财产多元化投资组合减少。此外，不能确定建议分拆的潜在利益是否会实现，建议分拆可能会对本公司证券的交易价格和交易市场产生影响(假设分拆完成，则会影响Lithium America(NewCo)和Lithium International的证券)。

此外，分拆可能导致持有人选择将可转换票据转换为普通股，这将导致本公司股东的利益被稀释，并将对本公司证券的交易价格和交易市场产生影响。

该公司预计，在未来几个时期，其经营活动将继续有负现金流，直到实现有利可图的商业生产在Caucharí—Olaroz项目。虽然公司手头有现金，但公司持续经营的能力和资本的消耗将取决于其从拟议采矿业务中产生利润的能力，或通过股权或债务融资筹集资本以继续履行其义务并在到期时偿还其正常业务运营产生的债务的能力。

本公司须根据可换股票据及规管其发行的契约承担实质性贷款责任。该等贷款责任涉及本公司须遵守的若干财务、营运及报告契诺。许多此类契约可能会增加公司的行政、法律和财务成本，并需要某些许可或批准，或使某些活动更加困难、耗时或成本更高。这可能导致对系统、资源和人员的需求增加。

公司未能遵守现有债务协议下的限制和契约，可能受到公司无法控制的事件的影响，可能导致此类协议下的违约，

可能导致加速偿还该笔款项。任何加速可能公司不应根据当前可用现金偿还，并可能需要公司进行再融资，该再融资可能无法以商业上合理的条款或公司可接受的条款（如果有的话）作为担保。这种再融资可能对公司的财务状况产生重大不利影响。

本公司认为，其已从最近的股权融资中充分资本化，以履行其债务义务。然而，本公司可能需要在未来获得额外资金，直到开始产生收入为止。如果公司无法在到期时支付欠款，其贷方可以继续对公司用于担保债务的资产进行变现。即使本公司能够遵守所有适用的契约，对其自主决定管理业务能力的限制也可能会对本公司的业务产生不利影响，其中包括限制本公司利用融资、合并，公司认为可能对其有利的收购和其他企业机会，以及有关优先事项谈判的考虑因素和交叉—如果寻求额外债务融资，违约准备金。

根据贷款义务欠下的债务可能对公司造成其他重大后果，包括：（i）增加公司对一般不利经济和行业条件的脆弱性；（ii）要求公司将计划经营的预期现金流的很大一部分用于支付债务的利息和本金，减少公司现金流的可用性，以资助资本支出、营运资金和其他一般公司用途；（iii）限制公司在规划或应对其业务变化时的灵活性；（iv）使本公司与债务较少或财务资源较多的竞争对手相比处于竞争劣势；及（v）限制，包括根据有关债务的任何财务及其他限制性契约，公司的能力，除其他外，借入额外资金或以商业上合理的条款筹集资金，进行重组、合并、安排、合并或其他类似交易，投资或以其他方式收购他人财产，并对重大合同作出重大修改或提供放弃或同意。

该公司有大量的资本需求与其Thacker Pass项目的开发，并将需要额外的融资，以推进项目进入和通过计划的建设。此外，通用汽车交易项下第二批投资的一个条件是，公司必须获得足够的资金，以完成Thacker Pass项目第一阶段的开发。本公司可能寻求额外的股权或债务融资，如果发行股份、期权、认股权证或其他可转换证券，这可能会对现有证券持有人产生摊薄影响，或导致对本公司业务产生额外或更苛刻的限制，如果获得新的债务融资，则会导致大量利息和资本支付。该公司向DOE提交了一份贷款申请，作为Thacker Pass项目的部分融资，该项目如果获得批准，预计不会产生稀释效应，但会导致公司的杠杆率更高，如果公司无法在到期时履行其债务，则可能对公司的未来前景产生重大不利影响。

公司未来为Thacker Pass项目安排额外融资的能力部分取决于当前资本市场状况以及公司的业务表现。未能及时获得额外融资可能导致公司推迟、放弃、减少或终止其业务，并可能对公司的业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响。

公司依靠保护其知识产权的能力，依靠专利、商标和商业秘密立法来保护其专有技术。无法保证公司已充分保护或将能够充分保护其宝贵的知识产权，或将随时获得开展业务或实施战略所需的所有知识产权，或公司将能够充分保护自己免受任何知识产权侵权索赔。还存在以下风险：公司的竞争对手可能独立开发类似的技术、工艺或专门知识；公司的商业秘密可能泄露给第三方；任何当前或未来的专利，无论是待审的还是已授予的专利，其范围足够广，足以保护公司的知识产权；或者，外国知识产权

财产法将充分保护这些权利。无法保护公司的知识产权可能会对公司的业务、经营成果和财务状况造成重大不利影响。

本公司一直依赖，并可能继续依赖顾问和其他人提供矿产勘探和开采专业知识。该公司认为这些顾问是称职的，他们的工作是按照国际公认的行业标准进行的。然而，如果这些顾问的工作最终被发现在任何实质性方面不正确或不充分，公司在开发其物业时可能会遇到延误或成本增加。

公司自成立以来没有支付其普通股股息，目前没有能力产生收益，因为其矿产资源处于勘探和开发阶段。如果Thacker Pass项目或Caucharí—Olaroz项目成功开发，公司预计将保留其收益和其他现金资源用于未来的运营和业务的持续发展。因此，本公司无意于可见将来宣派或派付任何现金股息。任何未来股息的支付完全由董事会酌情决定，董事会将考虑到许多因素，包括公司的经营业绩、财务状况和预期现金需求。因此，公司可能永远不会支付股息。

与网络安全风险和网络事件或攻击相关的信息技术系统威胁在严重性和复杂性方面持续增长和演变，特别是由于COVID—19疫情期间远程工作。网络安全攻击有可能危及公司的业务、财务和其他系统，并可能在一段时间内不被注意。与网络安全威胁相关的风险包括知识产权损失、业务运营和安全程序中断、工作现场数据传输系统丢失或损坏、隐私和机密性泄露以及预防、应对或缓解网络安全事件的成本和时间增加。公司已实施网络安全政策，为员工提供培训，作为缓解措施，并正在制定应对计划，以应对潜在的网络安全漏洞。系统和网络维护、升级和类似的最佳做法也得到了遵守。然而，尽管采取了这些措施，重大网络安全事件的发生可能对公司的业务产生重大不利影响，并导致其长期中断。

本公司高度重视其关键人员的贡献。公司的成功继续在很大程度上取决于关键管理人员、员工和顾问的表现，他们推动了公司发展到目前的阶段，并为公司的未来增长潜力做出了贡献。合格人才市场的竞争日益激烈，在公司开展业务的所有市场中，合格人才相对于可用机会数量而言存在短缺。在当前环境下，通过提供更高的薪酬方案和人员成长和发展计划来保持竞争力，以留住现有人才并吸引新人才，对公司及其运营变得越来越重要。任何长期无法留住关键人员，或随着公司成长而吸引和留住新人才，都可能对公司的成长潜力和前景产生重大不利影响。

此外，该公司尚未为其任何董事、高级职员或关键员工购买任何"关键人"保险，目前也没有计划这样做。

该公司主要以美元和加拿大元交易业务，其拥有44.8%股权的Caucharí—Olaroz项目和以阿根廷比索交易的帕迪格兰德项目。货币之间的汇率波动可能对本公司的现金流量造成重大影响。该公司的Thacker Pass项目位于内华达州，与项目开发和建设相关的大部分成本以美元计值。该公司拥有44.8%股权的Caucharí—Olaroz项目及其帕迪格兰德项目位于阿根廷，那里的某些成本以阿根廷比索计值，其他成本以美元计值或与美元挂钩。阿根廷比索历史上一直受到大幅贬值和重估的影响，未来可能会出现大幅波动。汇率的未来变动可能会对公司的经营业绩产生重大影响，无论是正面还是负面。阿根廷比索相对于美元的升值可能会使公司的财产支出更加昂贵，反之，贬值可能会使此类支出更便宜。虽然本公司不从事外汇对冲，但其现金余额的很大一部分是美元，以满足其美元需求。

由于其作为上市公司的地位以及其采矿勘探和开发业务，本公司在其正常业务过程中可能会受到各种监管要求的约束，以及由此产生的调查、索赔、诉讼和其他诉讼程序。与环境和气候变化相关事项、ESG披露以及股价波动引起的证券集体诉讼相关的诉讼也在上升。由于诉讼固有的不确定性，包括发现新证据或新法律理论发展的影响，难以预测法官和陪审团的决定，以及上诉时裁决可能被推翻的可能性，因此无法以任何合理的确定性预测任何法律程序的发生和结果。法律索赔的辩护和和解费用可能很大，即使是被确定为没有什么价值或没有价值的索赔。

诉讼可能成本高昂且耗时，并且可能会分散管理层和关键人员的注意力，使其从日常业务运营中转移开。本公司及其项目不时受到法律诉讼或面临法律诉讼的威胁。如果公司未能就针对其的任何此类索赔进行辩护，或无法在令人满意的基础上解决索赔，公司可能面临重大的金钱损失、禁令救济或其他负面影响，可能对公司的业务和财务状况造成重大不利影响。如果公司涉及任何正在进行的诉讼，则该等事项的结果可能无法确定，并且可能无法在给定时间准确预测任何该等诉讼的结果或数量。

本公司的某些董事和高级管理人员与其他自然资源公司有联系，可能会产生利益冲突。特别是，通用汽车实益持有9.931%的公司发行在外普通股，甘峰持有9.930%的公司发行在外普通股，甘峰也是Minera Exar和Exar Capital的共同拥有人。只要GM和Ganfeng直接或间接持有本公司的重大权益，GM和Ganfeng可自行且GM可通过其在董事会中的被提名人（当被提名人被任命或选举时）影响本公司的运营和方向。此外，在通过任何股东决议（例如，修改公司的申报文件或采取某些其他公司行动）和公司董事会方面，GM和Ganfeng可能比其他股东更有影响力。

根据BCBCA，除若干例外情况外，董事如在与本公司订立重大合同或拟订立重大合同的一方的任何人士中拥有重大权益，且一般不得就批准该等合同的任何决议案投票。此外，董事和高级管理人员必须诚实和真诚地行事，以公司的最大利益为目标。本公司已就近期存在潜在利益冲突的交易建立健全的独立程序。此类程序包括成立独立董事特别委员会以审查交易、独立估值或公平性意见以及聘请独立律师向特别委员会提供咨询意见。然而，冲突各方和他们的冲突可能会发生，

代表利用其职位为自己的利益服务，损害公司，这可能对公司及其未来前景产生重大不利影响。

普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所公开交易。上市公司（特别是自然资源公司）的股票市场价格除了与勘探成功或失败直接相关的变量外，还受许多变量的影响，其中许多变量不在公司的控制范围内。此类因素包括：资源类股市场的总体状况，特别是锂勘探和开发公司的股票和其他电池金属类股；经济的总体实力；替代投资的可用性和吸引力；分析师的建议和他们对财务业绩的估计；投资者对公司和公司竞争对手披露的看法和反应；公司的声誉风险；和股票公开市场的广度。虽然普通股的交易量一般不淡，但如果投资者寻求流动性时，公司的普通股价格低迷或流动性不足，投资者可能会遭受重大损失。

本公司是一家加拿大公司，根据不列颠哥伦比亚省法律组建，总部设在该省。本MD & A中提到的大多数公司董事、高级管理人员和专家不是美国公民或居民。此外，公司的大部分资产位于美国境外。因此，投资者可能难以或不可能（i）在美国境外的法院执行针对公司及其董事、高级管理人员以及本MD & A中提到的专家的任何判决，这些判决是根据美国联邦证券法的民事责任条款在美国法院获得的，或（ii）向美国境外法院提起针对公司及其董事和高级管理人员以及本MD & A中指定的专家的原始诉讼，以根据此类美国证券法强制执行责任。

作为“外国私人发行人”，根据美国交易法的定义，本公司不受美国联邦证券法的某些条款的约束。但是，如果该公司失去其作为外国私人发行人的地位，该公司可能会受到美国更繁琐的监管和报告要求的约束。根据美国联邦证券法，遵守这些额外的监管和报告要求可能会导致费用增加，并要求公司管理层投入大量时间和资源来遵守新的监管要求。此外，如果本公司要在美国境外发行或出售证券，本公司将必须遵守适用于美国国内公司的《1933年美国证券法》下的S法规中更具限制性的要求，并且本公司将不能再使用加拿大公司在美国注册发行的多司法管辖区披露系统表格，这可能会限制本公司未来进入资本市场的能力或增加成本。此外，公司可能无法依赖外国私人发行人可获得的纽约证券交易所公司治理要求的豁免，这可能会进一步增加公司的合规成本。

作为美国创业法案下的“新兴成长型公司”，本公司不受2002年萨班斯-奥克斯利法案(“萨班斯-奥克斯利法案”)第404(B)条的约束，该条款一般要求上市公司的注册会计师事务所提供一份与管理层对财务报告的内部控制进行年度评估有关的证明报告，如美国交易所法案第13a-15(F)和15d-15(F)条所定义。

由于公司市值的增加，公司现已成为一家“大型加速申报公司”。因此，本公司聘请其独立审计师提供一份关于管理层对截至2022年12月31日的年度财务报告的内部控制评估的证明报告，符合美国交易所法案第13a-15(F)和15d-15(F)规则的定义，以遵守SOX第404(B)条。

持续存在的风险是，公司对财务报告的内部控制可能不充分，或者公司可能无法按照SOX的要求进行维护。如果准则被修改、补充或修订，公司也可能无法持续保持对财务报告的有效内部控制。

如果本公司不能持续和及时地满足SOX要求，投资者可能会对本公司财务报表的可靠性失去信心，这可能会损害本公司的业务，并对本公司证券的交易价格或市值产生负面影响。

如果公司不实施新的或改进的控制措施，或在实施这些控制措施时遇到困难，可能会损害其经营业绩，或者可能无法履行其报告义务。不能保证公司能够在未来期间补救重大弱点，或保持所有必要的控制以确保持续合规。由于上市公司对合格人员的需求增加，也不能保证公司能够留住具备必要财务和会计技能的人员。

如果公司任何员工未能披露要求报告的重要信息，任何评估都不能完全保证公司财务报告的内部控制将检测到这一点。公司控制程序的有效性也可能受到简单的错误或错误判断的限制。不断加强公司的内部控制非常重要，尤其是随着公司的扩张，对财务报告实施适当的内部控制所涉及的挑战将增加。

遵守SOX第404(B)条的成本将要求公司在实施额外的公司治理实践和遵守报告要求时，在与合规相关的问题上产生大量会计费用并花费大量管理时间。如果公司或公司的独立审计师发现公司财务报告的内部控制存在重大缺陷，公司可能被要求对我们的财务报表进行前瞻性或追溯性更改，考虑需要进一步关注或改进的其他领域，或者无法及时获得所需的证明(如果有的话)。

虽然公司打算投入大量时间来持续遵守这一规定，包括为此承担必要的费用，但不能肯定公司将成功遵守SOX第404条。

美国税法的变更（这些变更可能具有追溯效力）可能对公司或普通股持有人造成不利影响。近年来，美国联邦所得税法已被提出并作出了许多修改，而且美国联邦所得税法的其他修改可能在未来继续发生。

美国国会目前正在审议多项可能具有前瞻性或追溯力的立法，这些立法可能会对公司的财务业绩和普通股价值产生不利影响。此外，公司运营或拥有资产的州可以征收新税或增加的税。如果获得通过，大多数提案将在当前或以后几年有效。拟议的立法仍有可能发生变化，其对本公司和普通股持有人的影响尚不确定。

此外，美国2022年通胀削减法案包括将影响美国联邦企业所得税的条款。在其他条款中，这项立法包括对某些大公司的账面收入征收最低税率的条款，以及对公司回购此类股票征收的某些公司股票回购的消费税。目前尚不清楚美国财政部将如何实施这项立法，该公司也无法预测这项立法或未来税法的任何变化将如何影响本公司或普通股持有人。

2023年3月28日，加拿大政府公布了2023年联邦预算，其中包括将影响加拿大联邦企业所得税的条款。类似于美国关于公司股票的措施

在回购方面，加拿大提议对某些上市实体回购股票的净值征收2%的税。该税的适用将受到某些例外和反避税条款的约束。截至本次MD&A发布之日，法律草案尚未发布，本公司无法预测本立法或税法未来的任何变化将如何影响本公司或普通股持有人。

有关Caucharí-Olaroz项目的详细科学和技术信息，可在国家仪器43-101- 矿产项目披露标准(“NI 43-101”)技术报告中找到，题为“更新的可行性研究和储量估计，以支持阿根廷Jujuy省Caucharí-Olaroz Salars的40,000吨碳酸锂生产”，该报告已提交SEDAR。本技术报告的生效日期为2020年9月30日，由Ernest Burga，P.Eng，David Burga，P.Geo，Daniel Weber，P.G.，RM-SME，Anthony Sanford，Pr.Science NAT，和Marek Dworzanowski，Ceng，Pren.编写，他们中的每个人都是NI 43-101中他们负责编写且独立于公司的章节的合格人员。

有关Thacker Pass项目的详细科学和技术信息，请参阅日期为2023年1月31日的NI 43-101技术报告，题为“可行性研究：美国内华达州洪堡县Thacker Pass项目的国家仪器43-101技术报告”(“Thacker Pass技术报告”)。《萨克通行证技术报告》的生效日期为2022年11月2日，由Daniel·罗斯、劳里·塔希亚、QP-MMSA、尤金尼奥·伊西洛、凯维娜·马蒂娜、周本森、RM-SME、Walter·穆特勒、保罗·卡普兰、保罗·卡普兰、泰勒·克拉夫、RM-SME和布鲁斯·香农撰写。他们中的每一个人都是NI 43-101中他们负责编写的报告部分的“合格人员”，并且独立于公司。

技术报告的副本可在公司网站www.lithiumamericas.com和公司SEDAR简介www.sedar.com上查阅。

本MD&A中的科学和技术信息已由Rene LeBlanc博士审查和批准，Rene LeBlanc博士凭借其经验、教育和专业协会成为NI 43-101的“合格人员”。勒布朗博士是该公司的首席技术官。

有关Thacker Pass的更多信息，包括关键假设说明、参数、采样方法说明、数据验证和QA/QC计划、与可行性研究结果相关的方法、资源和储量以及可能影响这些估计的因素，请参阅上述Thacker Pass技术报告。

关于Caucharí-Olaroz项目的更多信息，包括主要假设、参数、采样方法说明、数据核实和质量保证/质量控制计划、与资源和储量有关的方法、可能影响这些估计的因素以及有关开发和采矿计划的细节，请参阅上述Cauchari-Olaroz项目技术报告。

除非另有说明，本MD&A中包括的所有矿产储量和矿产资源估算均根据NI 43-101和加拿大采矿、冶金和石油学会于2014年5月10日通过的CIM定义标准编制。这些标准与美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的要求相似，但在某些方面不同，该要求适用于不符合美国和加拿大采用的多司法管辖区披露制度的美国国内报告公司和外国私人发行人。公司根据NI 43-101上报的任何矿产储量和矿产资源，可能不符合S-K法规第1300分项下的美国证券交易委员会标准。因此，本MD&A中包含的描述公司矿产储量和矿产资源估计的信息可能无法与受美国证券交易委员会报告和披露要求约束的美国公司所公布的信息进行比较。

本公司的年度财务报表乃根据国际会计准则委员会(“IFRS”)颁布的国际财务报告准则编制，而本公司的中期报表则根据适用于编制中期财务报表的IFRS编制，包括国际会计准则(“IAS”)第34号中期财务报告。本MD&A指的是与Thacker Pass项目可行性研究结果相关的非GAAP财务指标“营运资本”和预期年均EBITDA，这些指标不是IFRS认可的指标，也没有国际财务报告准则或美国公认会计原则(“GAAP”)所规定的标准化含义。

这些非GAAP财务指标可能无法与其他发行人使用的类似指标相比。

“营运资本”是流动资产和流动负债之间的差额。它是从公司的财务报表中衍生出来的一种财务措施，并在适当的情况下在一致的基础上应用。该公司披露这一财务指标是因为它认为它有助于读者了解公司的运营结果和财务状况，并向投资者提供有关公司财务结果的进一步信息。

“EBITDA”是利息、税项、折旧及摊销前利润的缩写。该公司相信，这一措施为投资者提供了更好的能力来评估公司的前景，特别是其Thacker Pass项目。由于Thacker Pass项目尚未投产，这一预期非GAAP财务计量可能无法与IFRS下最接近的可比计量进行协调，本文讨论的预期非GAAP计量或比率的等值历史非GAAP财务计量为零$。

不应孤立地考虑这些衡量标准，也不应将其用来取代根据《国际财务报告准则》编制的其他绩效衡量标准。

披露控制和程序旨在提供合理保证，确保在证券监管机构指定的时间内记录、处理、汇总和报告本公司根据证券法规提交的年度文件、中期文件或其他报告中要求披露的信息，并包括旨在确保积累本公司根据证券法规提交的年度文件、中期文件或其他报告中要求披露的信息并酌情传达给发行人管理层(包括其认证官员)的控制和程序，以便及时做出有关要求披露的决定。公司管理层设计了披露控制和程序，以提供合理的保证，确保及时向其披露与本公司相关的重大信息，包括其合并子公司。本公司管理层相信，任何披露控制及程序，无论构思及运作如何周详，都只能提供合理而非绝对的保证，确保达到披露控制及程序的目标。

公司管理层，包括首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)，负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。任何财务报告的内部控制制度，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的系统，也只能在编制和列报财务报表方面提供合理的保证。在截至2022年12月31日的年度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大变化，这对公司的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。

管理层，包括首席执行官和首席财务官，已经使用特雷德韦委员会(COSO)2013框架的赞助委员会组织来评估我们对财务报告的内部控制的有效性。基于这一评估，包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层得出结论，截至2022年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。

我们对财务报告的内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所进行审计，并在我们的年度合并财务报表中包含的报告中表达了他们的意见。

本MD&A包含适用的加拿大证券法所指的“前瞻性信息”和“1995年美国私人证券诉讼改革法”所指的“前瞻性声明”(本文统称为“前瞻性信息”)。这些陈述涉及未来事件或公司未来的业绩。除有关历史事实的陈述外，所有陈述都可能是前瞻性信息。有关矿产资源和矿产储量估计的信息也可被视为前瞻性信息，因为它反映了在开发和开采矿藏时将遇到的矿化预测。前瞻性信息一般可通过使用诸如“寻求”、“预期”、“计划”、“继续”、“估计”、“预期”、“可能”、“将”、 “项目”、“预测”、“建议”、“潜在”、“瞄准”、“打算”、“可能”、“可能”、“应该”、“相信”等词语来识别。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果或事件与前瞻性信息中预期的大不相同。

特别是，本MD&A包含前瞻性信息，包括但不限于以下事项或公司对此类事项的预期：高加里-奥拉洛兹项目和萨克帕斯项目的开发，包括计划、建设、试运行、里程碑、预期产量及其结果和扩展计划的时间、进度、方法、连续性或变化；

the Caucharí-Olaroz Project to prioritize commissioning and the expected timing to complete deferred construction items such as the purification process as a result of such prioritization; expected timing to provide an update on the production ramp-up schedule for the Caucharí-Olaroz Project; expectations regarding accessing funding from the ATVM Loan Program; expectations and anticipated impact of the COVID-19 pandemic; anticipated timing to resolve, and the expected outcome of, any complaints or claims made or that could be made concerning the environmental permitting process in the United States for the Thacker Pass Project, including the lawsuit against the BLM and the appeal filed in the United States Court of Appeal for the Ninth Circuit, both filed in February 2023; capital expenditures and programs; estimates, and any change in estimates, of the Mineral Resources and Mineral Reserves at the Company’s properties; development of Mineral Resources and Mineral Reserves; government regulation of mining operations and treatment under governmental and taxation regimes; the future price of commodities, including lithium; the realization of Mineral Resources and Mineral Reserves estimates, including whether certain Mineral Resources will ever be developed into Mineral Reserves and information and underlying assumptions related thereto; the timing and amount of future production; currency exchange and interest rates; the Company’s ability to raise capital; expected expenditures to be made by the Company on its properties; the timing, cost, quantity, capacity and product quality of production of the Cauchari-Olaroz Project, which is held and operated through an entity in Argentina that is 44.8% owned by the Company, 46.7% owned by Ganfeng and 8.5% owned by JEMSE; successful operation of the Caucharí-Olaroz Project under its co-ownership structure; ability to produce high purity battery grade lithium products; settlement of agreements related to the operation and sale of mineral production as well as contracts in respect of operations and inputs required in the course of production; the timing, cost, quantity, capacity and product quality of production at the Thacker Pass Project; successful development of the Thacker Pass Project; capital costs, operating costs, sustaining capital requirements, after tax net present value and internal rate of return, payback period, sensitivity analyses, and net cash flows of the Cauchari-Olaroz Project and the Thacker Pass Project; the Company’s share of the expected capital expenditures for the construction of the Cauchari-Olaroz Project and the expected capital expenditures for the construction of the Thacker Pass Project; ability to achieve capital cost efficiencies; stability and inflation related to the Argentine peso, matters relating to the agreement reached by the Argentine government with the International Monetary Fund in respect of Argentina’s external debt, whether the Argentine government implements additional foreign exchange and capital controls, and the effect of current or any additional regulations on the Company’s operations; the GM Transaction and the potential for additional financing scenarios for the Thacker Pass Project; the expected timetable for completing Tranche 2 of the GM Transaction; the ability of the Company to complete Tranche 2 of the GM Transaction on the terms and timeline anticipated, or at all; the receipt of shareholder and required stock exchange and regulatory approvals, authorizations and court rulings, and the securing of sufficient funding to complete the development of Phase 1 of the Thacker Pass Project, required for Tranche 2 of the GM Transaction; the expected benefits of the GM Transaction; the expected timetable for completing the Separation (including timing of advance tax rulings from the CRA and the IRS in connection with same); the ability of the Company to complete the Separation on the terms and timeline anticipated, or at all; the receipt of Board of Directors, shareholder and required third party, court, tax, stock exchange and regulatory approvals required for the Separation (including obtaining a CRA and an IRS advance income tax ruling in respect thereof); the expected holdings and assets of the entities resulting from the Separation; the expected benefits of the Separation for each business and to the Company’s shareholders and other stakeholders; the strategic advantages, future opportunities and focus of each business resulting from the Separation; the expected timetable for completing the Arena Transaction; the ability of the Company to complete the Arena Transaction on the terms and timeline anticipated, or at all; the anticipated ownership interest in the Company of Arena shareholders following completion of the Arena Transaction; the receipt of Arena securityholder approval, certain regulatory and court approvals, including the approvals and authorizations of the TSX, NYSE and TSX Venture Exchange, and any required approval under the Investment Canada Act; and the expected benefits of the Arena Transaction.

前瞻性信息不考虑交易或陈述后宣布或发生的其他事项的影响。前瞻性信息基于许多预期和假设，会受到许多风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性不在公司的控制范围之内，这些风险和不确定性可能会导致实际结果与前瞻性信息中披露或暗示的结果大相径庭。关于上述前瞻性信息，本公司已就以下事项作出假设：

•

公司为Caucharí-Olaroz项目和Thacker Pass项目提供资金、推进和开发的能力，以及这些项目在投产时各自产生的影响；

•

阿根廷比索的稳定性和通货膨胀，包括可能对其实施的任何外汇或资本管制，以及当前或任何附加法规对公司运营的影响；

•

Cauchel—Olaroz项目和Thacker Pass项目的开发和建设成本，以及项目中任何额外勘探工作的成本；

虽然本公司认为，这些前瞻性信息中反映的假设和预期是合理的，但本公司不能保证这些假设和预期将被证明是正确的。由于前瞻性信息固有地涉及风险和不确定性，因此不应过分依赖此类信息。本公司的实际结果可能与任何前瞻性信息中的预期结果存在重大差异，原因是本文中所载的风险因素以及本公司在 SEDAR上提供的最新AIF。

本MD & A中包含的所有前瞻性信息均明确符合公司最新AIF和本MD & A中规定的风险因素。这些风险因素并非详尽无遗。公司不承担任何义务更新或修改任何前瞻性信息，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。本警告声明明确限定了本MD & A中包含的所有前瞻性信息。有关上述假设、风险和不确定性的其他信息，请参见本公司向证券监管机构提交的文件，包括我们最新的AIF，这些文件可在SEDAR上查阅， Www.sedar.com.


个场景	1-25年级	40年LOM
设计生产能力	80,000 TPA Li2CO3(一期-40,000 TPA)
采矿方法	连续露天开采
处理方法	硫酸浸出
矿产储量	370万吨LCE，品位为3，160 ppm Li
期间	25年	40年
碳酸锂价格1	$24，000/t Li2CO3
初始资本成本—第1阶段	22.68亿美元
初始资本成本—第2阶段	17.28亿美元
维持资本成本	6.28亿美元	15.1亿美元
运营成本（平均）	$6,743 / t	$7,198 / t
平均年息税前利润（每年）2	11.76亿美元	10.94亿美元
税后净现值（"净现值"）（8%折扣率）	49.5亿美元	57.27亿美元
税后内部回报率（"IRR"）	21.2%	21.4%


				截至12月31日的年度，
(单位：千美元)	2022			2021			2020
				$			$
费用		(163,353	)		(46,149	)		(30,614	)
净亏损		(93,568	)		(38,488	)		(36,234	)
全面损失总额		(93,568	)		(38,488	)		(35,854	)
每股亏损-基本		(0.70	)		(0.32	)		(0.38	)
每股亏损-稀释后		(0.70	)		(0.32	)		(0.38	)
现金及现金等价物和短期银行存款		352,102			510,607			148,070
总资产		1,016,548			817,342			326,723
长期负债总额		(212,901	)		(272,771	)		(127,266	)


(单位：百万美元)				2022									2021
	Q4			Q3			Q2			Q1			Q4			Q3			Q2			Q1
	$			$			$			$			$			$			$			$
总资产		1,016.5			1,023.9			1,043.5			1,136.2			817.3			716.2			708.6			707.9
财产、厂房和设备		9.0			8.8			9.2			8.7			4.4			3.5			1.6			1.8
营运资本		336.4			388.6			435.4			488.7			524.3			476.1			499.4			512.8
总负债		232.5			251.3			231.5			308.5			281.0			188.7			165.0			146.0
费用		(31.8	)		(25.3	)		(90.3	)		(16.0	)		(7.7	)		(16.6	)		(13.0	)		(8.8	)
本期净收入/（损失）		10.1			(40.9	)		(16.6	)		(46.1	)		8.0			(17.2	)		(19.3	)		(9.9	)
每股普通股基本收入/（亏损）		0.07			(0.30	)		(0.12	)		(0.35	)		0.07			(0.14	)		(0.16	)		(0.09


财务业绩	截至12月31日的年度，						更改
(单位：百万美元)	2022			2021
	$			$			$
勘探和评价支出		(49.2	)		(36.0	)		(13.2	)
一般和行政		(22.9	)		(10.4	)		(12.5	)
股权补偿		(6.6	)		(5.4	)		(1.2	)
高加里-奥拉洛兹项目的(亏损)/收益份额		(83.3	)		5.9			(89.2	)
Arena Minerals的亏损份额		(1.4	)		(0.3	)		(1.1	)
交易成本		-			(0.1	)		0.1
JEMSE交易损失		-			(4.7	)		4.7
修改对Exar Capital的贷款的收益		20.4			-			20.4
按公允价值计量的金融工具收益		42.0			21.4			20.6
融资成本		(21.3	)		(14.3	)		(7.0	)
外汇收益		3.4			0.1			3.3
财务和其他收入		25.3			5.2			20.1
非持续经营的收入		-			0.1			(0.1	)
净损失		(93.6	)		(38.5	)		(55.1	)


财务业绩	截至12月31日的三个月，						更改
(单位：百万美元)	2022			2021
	$			$			$
勘探和评价支出		(15.8	)		(10.1	)		(5.7	)
一般和行政		(8.9	)		(3.2	)		(5.7	)
股权补偿		(4.2	)		(2.2	)		(2.0	)
高加里-奥拉洛兹项目的(亏损)/收益份额		(2.3	)		7.9			(10.2	)
Arena Minerals的亏损份额		(0.7	)		(0.2	)		(0.5	)
按公允价值计量的金融工具收益		36.9			19.9			17.0
融资成本		(5.5	)		(5.5	)		-
外汇收益		1.7			-			1.7
财务和其他收入		8.9			1.3			7.6
净收入		10.1			7.9			2.2


现金流亮点	截至12月31日的年度，
(单位：百万美元)	2022			2021
	$			$
用于经营活动的现金		(65.2	)		(53.2	)
用于投资活动的现金		(230.8	)		(115.8	)
（使用的）现金/筹资活动提供的现金		(23.5	)		531.4
外汇对现金的影响		3.4			0.1
现金及现金等价物的变动		(316.1	)		362.5
现金及现金等价物—年初		510.6			148.1
现金和现金等价物—年底		194.5			510.6


已发行和已发行普通股	1.511亿
受限股份单位(RSU)	230万
延迟共享单位(DSU)	30万
股票期权	-
绩效共享单位(PSU)	90万
根据通用汽车交易发行的权证	1190万
普通股，完全稀释	1.67亿


(单位：百万美元)	2022年12月31日		2021年12月31日
	$		$

由于董事和高管团队的原因，总计		3.3		0.7


			截至12月31日的年份，
(单位：百万美元)	2023		2024		2025		2026及更高版本		合计
	$		$		$		$		$
可转换优先票据		4.5		4.5		4.5		263.5		277.0
应付账款和应计负债		16.5	-		-		-			16.5
写字楼租赁项下的债务？		1.2		1.1		1.0		-		3.3
其他义务？		2.5		3.5		-	-			6.0
总计		24.7		9.1		5.5		263.5		302.8


	截至12月31日的年度，
(单位：百万美元)		2022		2021
	$		$
股权补偿		2.1		2.0
薪金、奖金、福利和董事费用包括在一般和行政费用中		5.2		2.2
包括在勘探支出中的薪金、奖金和福利		1.3		0.4
工资和福利资本化为Cause—Olaroz投资项目		1.1		0.8
		9.7		5.4