美国 美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格 10-K

(标记一)

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

会计年度终了 12月31日, 2023

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

从_到_的过渡 期间

委托文件编号： 001-33997

坎迪 技术集团，Inc.

(章程中规定的注册人的确切姓名)

(86 - 579)82239856

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

如果注册人是著名的经验丰富的发行人，则按《证券法》第405条的定义，使用支票 标记。是的 ☐  不是 ☒

如果注册人不需要根据法案第13或15（d）节提交报告，则通过勾选 标记。是的 ☐  不是 ☒

用勾选 标记注册人是否（1）在过去12个月内（或注册人被要求提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内 是否遵守此类提交要求。 是 ☒不，不是。☐

在过去12个月内（或在注册人 被要求提交此类文件的较短时间内），请勾选 注册人是否以电子方式提交了根据法规S—T第405条（本章第232.405节）要求提交的每个交互式数据文件。 是*☒：不是☐

通过勾选 标记注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是 新兴成长型公司。参见《交易法》规则12b—2中"大型加速申报人"、"加速申报人"、"小型申报 公司"和"新兴增长公司"的定义。

如果是新兴的 成长型公司，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守 根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐

通过勾选 标记注册人是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯—奥克斯利法案》第404（b）条（15 U.S.C. 7262（b））由编制或发布审计报告的注册会计师事务所执行。 ☒

如果证券是 根据《法案》第12（b）条注册的，请用复选标记指明 申报中包含的注册人财务报表是否反映了对先前发布的财务报表错误的更正。 ☐

用复选标记表示这些错误 更正中是否有任何重述需要根据§240.10D-1(B)对注册人的任何高管在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐

通过检查 标记注册人是否为空壳公司（如《交易法》第12b—2条所定义）。是的 ☐不，不是。☒

截至2023年6月30日（注册人第二个财政季度的最后一个营业日），注册人的非关联公司持有的有表决权和无表决权普通股的 总市值约为美元237,630,412.80.

截至2024年3月8日，已发行和发行在外的普通股数量为87，542，800股， 87,358,234，分别为。

通过引用并入的文档 ：

目录表

有关前瞻性陈述的特别说明

本年度报告 包含修订后的1933年证券法第27A节和修订后的1934年证券交易法第21E节 所指的某些前瞻性陈述。这些声明包括关于我们对未来的期望、信念、意图或战略的陈述 ，我们通过诸如“预期”、“期望”、“打算”、“计划”、“将”、“我们相信”、“我们公司相信”、“管理层相信”等词语或短语来表示。这些 前瞻性陈述基于我们目前的预期，受某些风险、不确定因素和假设的影响，包括第1项“业务”、第1A项“风险因素”和第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中阐述的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同。我们的前瞻性陈述基于我们目前掌握的信息， 我们不承担更新这些信息的义务。此外，我们的历史财务业绩并不一定代表未来可能达到的业绩，我们认为此类比较不能作为未来业绩的指标。

尽管我们相信 前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果、活动水平、 表现或成就。除适用法律(包括美国证券法)要求外，我们不打算 更新任何前瞻性陈述，以使这些陈述与实际结果相符。

第 部分I

除本年度报告中另有说明外，引用

Kandi Technologies 在我们的财务报表和本年度报告中使用美元作为报告货币。以人民币计价的货币资产和负债按资产负债表日的汇率折算为美元，权益账户按历史汇率折算，收入、费用、损益按期间平均汇率折算。在本年度报告的其他部分 中，任何以人民币计价的金额均附有翻译。我们不表示本年度报告中提及的人民币或美元金额可以或可以按任何特定汇率或根本不兑换为美元或人民币(视情况而定)。中国政府限制或禁止在某些类型的交易中将人民币兑换成外币，并将外币兑换成人民币。

项目1.业务介绍

我们的核心业务

坎迪科技 是特拉华州的一家控股公司，其普通股在纳斯达克全球精选市场交易。作为一家本身没有实质性业务的控股公司，大部分业务是通过我们在人民Republic of China或中国成立的全资子公司进行的，包括浙江坎迪科技及其子公司和美国全资子公司SC Autosports及其子公司。

本公司原主营业务为电动汽车(“EV”)产品及零部件的设计、开发、制造和商业化。 近年来，中国部分电动汽车企业以巨额亏损为代价抢占市场份额。公司意识到，中国的电动汽车市场 还没有达到健康有序的发展阶段。因此，公司在2020年后开始调整公司的发展战略。随着全球越野车燃料电动化的趋势越来越明显，公司 一直专注于纯电动越野车的生产。我们的目标是在三年内实现纯电动越野车领域的领先地位。

本公司不认为我们的主要业务在中国政府关注的目标领域内。然而，Kandi Technologies是特拉华州的一家控股公司，我们的大部分业务是通过公司的子公司和在中国预先存在的VIE进行的。因此，中国政府未来可能会寻求影响在中国拥有任何业务级别的任何公司的运营，包括向投资者提供证券、在美国或其他外国交易所上市、开展业务或接受外国投资的能力。此外，我们还面临与我们在中国的业务相关的某些法律和运营风险。管理我们当前业务运营的中国法律法规存在不确定性，因此，这些风险可能导致公司运营发生重大变化、我们普通股的价值大幅贬值，或者我们向投资者提供或继续提供我们证券的能力受到完全 阻碍。由于中国没有与美国和许多其他国家和地区签订条约，规定相互承认和执行法院的判决，在中国直接 承认和执行这些非中国司法管辖区法院关于不受具有约束力的仲裁条款约束的任何事项的判决可能是困难、耗时、昂贵甚至不可能的，投资者甚至可能需要在中国司法管辖区的其中一家法院再次起诉 。因此，我们的投资者可能会在履行法律程序、执行判决或根据美国或外国法律对我们或我们的管理层提起原创诉讼方面遇到困难。中国货币兑换政策的变化和汇率的波动也可能对我们的业务和我们证券的价值产生实质性的不利影响。在过去的几十年里，中国的经济经历了前所未有的增长。这种增长在最近几年已经放缓，如果经济增长继续放缓或如果经济收缩，我们的财务状况可能会受到实质性的 和不利影响。最近，中国政府在事先没有事先通知的情况下，发起了一系列监管行动和声明，以规范中国的业务经营活动，包括打击证券市场违法行为，采取新措施扩大网络安全审查范围，扩大反垄断执法力度。由于这些声明和监管 行动是新的，立法或行政法规制定机构将在多长时间内做出回应，现有的 或新的法律或法规或详细的实施和解释将被修改或颁布(如果有)，以及此类修改或新的法律和法规将对我们的日常业务运营、接受外国投资和在美国或其他外汇上市的能力产生潜在的 影响，这是非常不确定的。

有关我们业务结构风险的更详细 描述，请参见 第22—29页中的“与在中国开展业务有关的风险”。目前尚不清楚这些新法规的范围和影响，但是，这些风险可能导致我们的证券价值发生重大变化 ，或导致我们的证券价值大幅下降或变得毫无价值。

我们的组织结构

截至本报告日期，本公司的 组织结构图如下：

请参阅 本年度报告第8项下综合财务报表附注附注1—组织和主要活动中的讨论，以了解我们的组织结构和运营子公司的叙述，包括其成立日期和 历史。

重新注册为公司

于2023年12月27日，本公司股东批准 合并协议及合并计划，即本公司将与Kandi BVI合并并并入Kandi BVI，而Kandi BVI为 合并于2024年第二季度生效后的存续公司（“重新注册”）。

行业概述

Over the years, governments and the automobile manufacturers have reached a consensus on the importance of diversifying the automobile industry and utilizing various energy resources. China is one of the world’s largest automobile markets as China has relatively scarce fuel reserves but rich natural resources of electric power. As a result, the Chinese government has been implementing industrial policies of supporting new energy vehicles. The diversified market with the coexistence of traditional fuel vehicles, plug-in hybrid vehicles and pure electric vehicles has been initially formed. The Company believes China is a huge prospective market for pure electric vehicles. In recent years, some EV enterprises in China are seizing market share at the cost of huge losses. The Company realized that the EV market of China has not reached a healthy and orderly development stage. The Company also believes that in the global automobile industry, there is great development space for the Chinese electric vehicles and their core parts industry in the future. Meanwhile, with the global trend of “fuel to electrification” of off-road vehicles becoming more and more obvious and huge market demand, management believes this industry still has huge development space. A majority of the Company’s products are pure electric off-road vehicles include utility vehicles (UTVs), ATVs, golf carts, go karts, etc. The largest market of pure electric off-road vehicles is in the United States.

竞争格局

总体而言， 电动汽车和电动越野车业务面临着两类竞争对手的竞争：传统汽车制造商和新的 市场进入者。

在与传统燃油汽车和越野车制造商的竞争 方面，许多传统燃油汽车制造商在规模、制造能力、客户基础、财务、营销和人力资源方面都远远大于电动汽车和电动越野车制造商 。然而，传统燃油车和越野车面临着许多挑战，包括但不限于环境污染和能源短缺，这反过来又为EV 和电动越野车行业的快速发展提供了巨大机遇。

我们的机遇 和增长战略

由于空气污染的加剧和对石油资源依赖的担忧，新能源产业蓬勃发展。凭借其技术创新、集成解决方案和运营经验，康迪受益于电动汽车和电动越野车行业的发展 。

公司的经营战略包括： 努力为客户提供高质量的产品，扩大在新市场和现有市场的足迹，并通过进一步的创新来提升我们的形象和市场需求。该公司还通过零售店和我们的分销商向最终用户提供产品。

由于纯电动越野车的最大市场 在美国，坎迪科技专注于发展其位于达拉斯的全资子公司SC Autosports，专门在美国销售。Kandi Technologies拥有一支经验丰富的管理团队，拥有十多年的业务经验，为公司产品在美国市场的销售奠定了良好的基础。2023年11月30日，Kandi Technologies通过其全资子公司SC Autosports收购了Northern Group，Inc.(NGI)，这是一家 威斯康星州注册成立的公司，在美国拥有广泛的销售经验和销售渠道，植根于批发、零售、供应链和分析解决方案。此次收购使SC Autosports和公司的销售渠道可以通过垂直整合进行扩展，从而促进销售增长。

我们的产品

一般信息

于截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度，本公司产品主要包括电动汽车零部件、电动汽车产品及越野车，包括全地形车、无人驾驶汽车、卡丁车、电动滑板车、电动自平衡滑板车及相关零件、锂离子电池等。本公司根据对消费者需求趋势的市场研究，对生产线作出战略性调整，并继续研发及制造新产品，以满足市场需求及更好地服务客户。

下表 显示了我们的净收入细目：

销售和分销

由于我们的产品是在中国制造的，我们的产品销售到中国市场以外的国家和地区有两种主要的销售模式：第一种模式是间接销售给中国进出口贸易公司，销售到中国以外的国家和地区，第二种模式是直接销售给中国以外的国家和地区的零售店和 经销商。我们在中国销售的产品主要是通过我们的销售部门直接与客户签订销售合同 。

公司与湖南恒润汽车有限公司联合 生产K23车型，有限公司（“恒润”），其生产许可证于2022年6月获得 。本产品通过我们的销售部门直接与客户签订销售合同在中国市场销售。

顾客

截至2023年及2022年12月31日止年度，我们营运附属公司的主要客户合计占我们销售额的55%及26%。我们的运营子公司正致力于为我们的产品开发新的业务伙伴和客户，以减少我们对现有客户的依赖 ，并将我们的新业务开发重点放在纯电动越野车业务上。

截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，本公司的主要客户（各自占我们综合收入的10%以上）如下：

供应来源

所有原材料 均从供应商处采购。我们的运营子公司与几个主要供应商建立了密切的关系，特别是在 某些关键部件的采购方面。虽然我们的运营子公司在某些情况下从多个第三方来源获得组件，但 公司在从我们的供应商获得所需材料方面没有，也不会有任何困难。本公司 认为，我们的运营子公司有充足的供应或原材料可用来源，以满足我们 的制造和供应要求。

截至2023年及2022年12月31日止年度，我们的营运附属公司的物料供应商（各自占我们采购总额的10%以上）如下：

知识产权和许可证

The Company’s success partially depends on our ability to protect our core technology and intellectual property. We rely on a combination of patents, patent applications, trademarks, copyrights and trade secret protection laws in China and other jurisdictions, as well as confidentiality procedures and contractual provisions to protect our intellectual property and our brand. As of December 31, 2023, Zhejiang Kandi Technologies had a total of 90 valid patents and 2 software copyrights, including 2 invention patent, 51 utility model patents and 37 appearance design patents. As of December 31, 2023, Kandi Smart Battery Swap had a total of 96 valid patents and 4 software copyrights, including 77 utility model patents, 12 appearance design patents and 7 invention patents. As of December 31, 2023, Kandi New Energy had a total of 6 valid patents, including 2 utility model patents and 4 appearance design patents. As of December 31, 2023, Yongkang Scrou had a total of 25 valid patents, including 11 utility model patents and 14 appearance design patents. As of December 31, 2023, Kandi Hainan had a total of 36 valid patents, including 33 utility model patents, 2 invention patent and 1 appearance design patents. As of December 31, 2023, China Battery Exchange and its subsidiaries had a total of 3 valid utility model patents and 10 software copyrights. As of December 31, 2023, Jiangxi Huiyi had a total of 51 valid patents, including 9 invention patents, 31 utility model patents and 11 appearance design patents. As of December 31, 2023, Hainan Kandi Holding had a total of 4 valid patents, including 3 utility model patents and 1 appearance design patents. Under Chinese patent law, the utility model patents and appearance design patents shall be valid until 10 years after the date of application. The invention patents shall be valid until 20 years after the date of application. Among the Company’s valid utility model patents, the earliest expiration date is January 2024 and the latest is February 2033. Among the Company’s valid appearance design patents, the earliest expiration date is September 2024 and the latest is September 2033. Among the Company’s valid invention patents, the earliest expiration date is November 2035 and the latest is April 2041. In addition, The Company is authorized to use the trademark “Kandi” in the PRC and the U.S. The Company intends to continue to file additional patent applications with respect to our technology.

浙江康迪 科技、康迪智能电池交换机、康迪海南、江西汇益被认定为国家高新技术企业。 认证应每三年更新一次。作为国家高新技术企业， 优先享受15%的所得税税率，而标准企业所得税税率为25%。

员工

截至2023年12月31日，不包括承包商和关联公司员工，Kandi共有840名全职员工，而截至2022年12月31日，全职员工为 971名，其中488名员工为生产人员，44名员工为销售人员，88名员工为研发人员，管理人员220人。我们的员工都不受 集体谈判协议的保护。我们认为我们与员工的关系良好。我们还根据需要聘请顾问 。

环境 和安全法规

排放物

我们的产品 全部遵守国际法律和排放相关标准和法规，包括中国环境保护署、美国环境保护署、加州空气资源委员会以及 欧洲和加拿大立法机构制定的法规和相关标准。

根据 管理层所知，公司产品自研发期起即按照目标市场的环境法规 进行设计和开发，并在产品投入 生产和销售前通过了相应的测试，并获得了相应国家和地区的强制性产品认证。

如果标准 和规则被修改或解释不同，或者产品认证证书过期，公司将对产品进行评估 并重新启动相应的产品设计改进和产品测试/认证程序，以持续确保目标 市场环境合规性。公司无法估计这些变化(如果有)将在多大程度上影响我们未来的运营成本。

产品安全 和监管

安全监管

美国联邦政府和各州已经或正在考虑通过与坎迪产品的使用和安全有关的法律法规。联邦政府是产品安全的主要监管者。消费品安全委员会(“CPSC”) 对与ATV和越野车相关的产品安全问题进行联邦监督。国家骇维金属加工运输安全管理局(“NHTSA”)对与越野车相关的产品安全问题进行联邦监督，并监管道路车辆用电动汽车的安全。

2008年8月， 《消费品安全改善法》(简称《产品安全法》)通过。《产品安全法》要求所有进口到美国或在美国境内分销ATV的制造商和分销商遵守美国国家标准协会/专业协会(“ANSI/Svia”)安全标准，该标准以前是自愿的。《产品安全法》还 要求相同的制造商和经销商向CPSC提交与之前生效的自愿行动计划基本相似的ATV行动计划。Kandi和SC Autosports目前都符合ANSI/SVIA标准。

坎迪的越野车辆受美国国家公路交通安全局管理的联邦车辆安全标准的约束。坎迪的越野车还必须遵守各种国家车辆安全标准。Kandi认为，其越野车符合适用于越野车的安全标准。

坎迪在美国以外销售其产品的地方，其越野车也必须遵守国际安全标准。坎迪认为，其越野车产品符合美国和国际上适用的安全标准。

权限 和审批  

下表 列出了截至2023年12月31日，公司及其子公司在中国经营业务的所有实质性许可和批准：

上述 构成公司及其子公司在中国经营业务所需的所有必要许可或批准。 公司及其子公司从未被拒绝过任何有关任何许可或批准的申请。如果公司或其 子公司未收到或保持此类许可或批准，或错误地认为无需此类许可或批准 ，则我们的业务可能会受到不利影响。在公司确实被拒绝此类权限的情况下， 公司将避免此类业务领域，或与可获得此类权限的各方合作。目前，中国 法律体系正在不断发展，适用的法律、法规或解释存在大量 不确定性。如果相关规则突然改变，我们将不得不获得此类许可或批准，这可能会导致成本高昂，并可能 暂时停止我们的业务运营，从而对我们的收入和证券价值产生负面影响。

CAC审查

The management believes that as of the date of this report: (i) the Company does not hold personal information of over one million users; (ii) the Company and its subsidiaries have not been informed by any PRC governmental authority of any requirement that it file for a cybersecurity review; and (iii) the Company and its subsidiaries have never disclosed any customer or supplier information within China (except when requested by related parties, the company and its subsidiaries tailor their customer or supplier information disclosures to the narrowest possible scope), therefore, the Company believes it is not required to pass cybersecurity review of CAC. We are also not aware that there are relevant laws or regulations in the PRC explicitly requiring us to seek approval from the China Securities Regulatory Commission for our overseas listing. Further, as of the date of this report, Kandi Technologies and its subsidiaries 1) did not collect any data that will or may negatively influence PRC’s national security; and 2) strictly follow the relevant PRC laws and regulations. Since these statements and regulatory actions are new, however, official guidance and related implementation rules have not been issued. It is highly uncertain what the potential impact such modified or new laws and regulations will have on the daily business operations of our subsidiaries, our ability to accept foreign investments, and our listing on a U.S. exchange. The PRC regulatory authorities may in the future promulgate laws, regulations, or implementing rules that require us, our subsidiaries to obtain regulatory approval from Chinese authorities for listing in the U.S. If we do not receive or maintain the approval, or inadvertently conclude that such approval is not required, or applicable laws, regulations, or interpretations change such that we are required to obtain approval in the future, we may be subject to an investigation by competent regulators, fines or penalties, or an order prohibiting us from conducting an offering, and these risks could result in a material adverse change in our operations and the value of our common stock, significantly limit or completely hinder our ability to offer or continue to offer securities to investors, or cause such securities to significantly decline in value or become worthless.

证监会备案 要求

2021年12月24日，中国证券监督管理委员会(简称“证监会”)发布了“境内企业境外发行上市管理办法(草案)”。《办法(草案)》对境内企业境外上市发行提出了具体备案要求，包括统一监管管理和加强监管协调。2023年2月17日，中国证监会公布了《境内公司境外发行上市试行管理办法》(《试行办法》)，自2023年3月31日起施行。试行办法取代了征求意见稿，明确并强调了几个方面，包括但不限于：(1)确定发行人是否需要根据试行办法办理备案程序的标准；(2)对发行人豁免即时备案要求，包括在试行办法生效日期 之前已在包括美国市场在内的外国证券市场上市或注册但尚未上市的发行人；(3)禁止在境外上市或发行的发行人类型负面清单，例如其关联公司最近被判受贿和腐败罪名成立的发行人；(4)发行人遵守网络安全、数据安全等国家安全法律法规的情况；(5)发行人的备案和报告义务，如发行人 向境外监管机构提交首次公开发行申请后向中国证监会备案的义务，以及在境外发行或上市后向中国证监会报告包括控制权变更或自愿或强制退市等重大事件的义务；以及(6)中国证监会有权对发行人及其股东未能遵守试行办法的行为进行罚款，包括未能履行备案义务 或存在欺诈和失实陈述行为。由于我们已经在美国上市，试行办法不会对我们施加额外的监管负担， 除了向中国证监会报告未来我们证券的任何发行或重大事件(如控制权变更或退市)的义务之外。由于试行办法是新出台的，如何解读或实施仍存在不确定性。因此，如果我们受到试行办法的此类备案要求的约束，我们是否能够 及时获得中国证监会的批准，存在不确定性。

审计师条例

作为在美国上市公司的审计师和在PCAOB注册的公司，根据美国法律，我们的审计师必须接受PCAOB的定期检查。 但是，如果我们的审计师的工作底稿位于中国，则此类工作底稿将不受PCAOB的检查 ，因为PCAOB目前不能在未经中国当局批准的情况下进行检查。PCAOB在中国之外对某些其他事务所进行的检查发现这些事务所的审计程序和质量控制程序存在缺陷，这些缺陷可能会作为检查过程的一部分加以解决，以提高未来的审计质量。《追究外国公司责任法案》(HFCAA)要求我们拥有一名接受PCAOB检查的审计师。 我们目前的审计师受到PCAOB的审查，PCAOB能够对我们现有的审计师进行检查，如果这种状态在未来发生变化，并且我们的审计师与其对我们公司的审计报告相关的审计文件不在PCAOB的检查范围内，或者如果PCAOB因为外国司法管辖区当局的立场而无法检查或完全调查我们的审计师，根据《纳斯达克商贸协定》，我们的普通股可能被禁止交易，因此我们的普通股可能会从美团退市。

2021年5月13日，PCAOB提出了实施HFCAA的新规则。除其他事项外，拟议的规则为PCAOB提供了一个框架，以便在根据HFCAA确定它是否因为位于外国司法管辖区的一个或多个当局的立场而无法检查或调查位于该司法管辖区的完全注册的公共会计师事务所时使用该框架。拟议的规则还将确定PCAOB的决定方式；PCAOB将评估的因素及其在评估决定是否有根据时将考虑的文件和信息；此类决定的形式、公开可用性、生效日期和持续时间； 以及PCAOB董事会修改或撤销其决定的程序。拟议的规则于2021年9月22日由PCAOB通过，并于2021年11月5日获得美国证券交易委员会的批准。

此外，2021年6月22日，美国参议院通过了《加快外国公司问责法案》，该法案如获通过，将对《加速追究外国公司责任法案》进行修订，要求美国证券交易委员会禁止发行人的证券在其审计师 连续两年而不是三年不接受美国上市交易委员会检查的情况下在任何美国证券交易所交易，从而缩短触发交易禁令的时间 。2022年12月29日，AHFCAA参与的《2023年综合拨款法案》(以下简称《CAA》)签署成为法律，正式将触发HFCAA禁令所需的连续非检查年数从三年减少到两年，从而缩短了适用发行人的证券被禁止交易或退市的时间。

虽然HFCAA 目前不适用于本公司，因为本公司当前的审计师须接受PCAOB的审查，但如果 未来因任何原因而发生变化，本公司可能须遵守HFCAA。如果本公司受到 的约束，该法规的影响尚不确定。这种不确定性可能会导致我们普通股的市价受到重大不利影响， 我们的证券可能会被摘牌或禁止在纳斯达克交易，比HFCAA的要求更早。 如果我们的普通股届时无法在另一家证券交易所上市，则此类退市将严重损害您 在您希望出售或购买普通股时的能力，并且与潜在退市相关的风险和不确定性将 对普通股的价格产生负面影响。

首席执行官 办公室

我们的首席执行官 办公室位于中国浙江省金华市金华市新能源汽车小镇，电话号码为（86—579） 82239856。

对外国人民事责任的执行

我们的主要 执行办公室和几乎所有的业务都在中国。我们的大多数董事和管理人员都是美国以外的国家的国民和/或居民 。因此，我们的股东可能难以向我们 或中国境内的人员送达法律程序。股东可能不得不依赖国际条约，如海牙服务公约。 此外，中华人民共和国与美国 及许多其他国家和地区没有规定相互承认和执行法院判决的条约。因此，在中国直接承认和执行任何此类 非中国司法管辖区的法院就任何不受约束性仲裁条款约束的事项作出的判决可能是困难的、耗时的、昂贵的 ，甚至是不可能的。

项目1a.风险 因素。

在作出有关我们证券的投资决策之前，您应 仔细考虑以下所述的风险以及本报告中包含的所有其他信息。本年度报告中所载或纳入的非历史事实陈述为前瞻性 陈述，这些陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述中所载或 暗示的结果存在重大差异。如果实际发生以下任何风险，我们的业务、财务状况或 运营结果都可能受到损害。在这种情况下，我们普通股的交易价格可能会下跌，您可能会失去全部或部分投资。

风险因素摘要

以下是一些重大风险，其中任何一种风险都可能对我们的业务财务状况、经营成果 或前景产生不利影响。

与我们的业务相关的风险

我们未来的增长取决于消费者是否愿意采用我们的产品。

我们中国运营实体的增长高度依赖于消费者对替代燃料汽车，特别是电动汽车和纯电动越野车的采用，并面临需求减少的风险。替代燃料汽车和纯电动越野车的市场相对较新且发展迅速，其特点是技术快速变化、价格竞争、额外的竞争对手、不断变化的政府法规和行业标准、频繁的新车公告 以及不断变化的消费者需求和行为。如果中国的电动汽车和纯电动越野车市场没有像我们 预期的那样发展，或者发展速度比我们预期的慢，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩都会受到损害。

替代技术的发展或内燃机的改进可能会对我们的产品需求产生实质性的不利影响。  

先进柴油、乙醇、燃料电池或压缩天然气等替代技术的重大发展，或内燃机燃油经济性的改善，可能会以我们目前没有预料到的方式对我们的业务和前景产生实质性的不利影响 。如果我们未能开发新的或增强的技术或流程，或未能对现有技术的变化做出反应， 可能会严重推迟我们新的和增强的电动汽车产品以及纯电动越野车的开发和引入，这可能会 导致我们的车辆失去竞争力，收入减少，市场份额被竞争对手抢走，这将对我们的业务、前景、经营业绩和财务状况产生重大影响 。

如果我们的美国和中国运营实体无法跟上电动汽车和纯电动越野车技术的进步，我们的竞争地位可能会下降。我们的研究和开发努力可能不足以适应电动汽车和纯电动越野车技术的变化。随着技术的变化，我们的中国运营实体计划升级或调整车辆并推出新车型，以继续为车辆提供最新技术，特别是电池技术。但是，如果我们的中国运营实体的车辆不能采购最新技术并将其集成到其车辆中，则它们可能无法与替代车辆和纯电动越野车进行有效竞争。 例如，我们的中国运营实体不生产电池，这使得它们依赖于我们电池组的电池技术的其他供应商 。

我们的业务在很大程度上依赖于我们高管的持续努力，如果我们 失去他们的服务，我们的业务可能会严重中断。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们高管的持续服务，特别是我们的首席执行官董学勤博士和董事会主席Mr.Hu。我们不为我们的任何一位高管提供关键人物人寿保险。如果我们的任何高管 不能或不愿意继续担任他们目前的职位，我们可能无法随时更换他们，甚至根本不能。因此，我们的业务可能会严重中断，我们可能会产生额外的费用来招聘和留住新官员。此外，如果我们的任何高管加入竞争对手或成立竞争对手公司，我们可能会失去一些客户。

我们的美国和中国运营实体可能 受到产品责任索赔或召回的影响，这些索赔或召回可能代价高昂、损害我们的声誉或导致管理资源被转移 。

我们的中国和美国运营实体可能会因使用其销售或生产的车辆而受到伤害或损坏的诉讼。 我们可能会招致与这些索赔或为这些索赔辩护有关的损失。虽然我们在中国和美国运营的实体确实维持产品责任保险，但存在索赔或责任超出我们保险覆盖范围的风险。此外， 我们不能保证我们的中国和美国运营实体目前维护的保险将继续以商业合理的条款提供，因此，我们可能无法在未来保留足够的责任保险。

我们在中国或美国的运营实体也可能参与召回我们的车辆。我们生产的车辆可能被证明是有缺陷的， 或我们的运营实体可能会出于各种行业或 商业实践或维护良好客户关系的需要，自愿发起召回或支付与此类索赔相关的款项。这样的召回将导致资源转移、资金的额外 支出或我们的声誉受损。任何针对我们提出的产品责任索赔都可能对我们的运营结果产生重大不利影响 。

我们和我们的中国运营实体保留有关我们客户的某些个人信息，并可能受到各种隐私和消费者保护法律的约束 。

我们和我们的中国运营实体使用我们车辆的电子系统来记录有关每辆车的状况、性能和使用情况的信息，以帮助我们提供客户服务，包括车辆诊断、维修和维护。电子系统还用于帮助我们收集有关客户充电时间、电池使用情况、里程数和效率习惯的数据，以改进我们的车辆 。我们还通过我们的网站、我们的商店和设施以及电话收集客户的信息。

我们的 客户可能会反对处理这些数据，这可能会对我们提供有效的客户服务以及 开发新车辆和产品的能力产生负面影响。在开展业务时收集和使用我们客户的个人信息可能 受中国国家和地方法律法规的约束，这些法律法规可能会限制我们对此类个人信息的处理 并阻碍我们向现有客户吸引新客户或市场的能力。我们可能会因遵守法律、法规、行业标准或合同义务规定的隐私、消费者保护和安全标准和协议而产生巨额费用。虽然我们采取措施保护客户个人信息的安全，但如果第三方以不正当方式获取和使用客户的个人信息，或者我们在客户个人信息方面遇到数据丢失，我们可能需要花费 大量资源来遵守数据泄露要求。如果我们的网络安全和系统遭到重大破坏，可能会给我们的业务和未来前景带来严重的负面后果，包括可能的罚款、处罚和损失，减少客户对我们车辆的需求，并损害我们的声誉和品牌。

如果我们不能保护我们的知识产权不受第三方未经授权的 使用或侵权，我们的中国运营实体的业务将受到不利影响。

未能充分保护我们的专有权可能会导致此类权利的削弱或丧失，这可能会使我们的竞争对手 提供类似或相同的产品，或者使用相同或令人困惑的相似品牌，从而可能导致我们失去一些竞争优势，我们的收入减少，或者将质量可能较低的产品归因于我们，这将对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生不利的 影响。我们的成功至少在一定程度上取决于我们保护核心技术和知识产权的能力。为此，我们依靠专利、专利申请、商业秘密 (包括技术诀窍)、员工和第三方保密协议、版权保护、商标、知识产权许可 和其他合同权利来建立和保护我们在技术上的专有权利。我们还从第三方那里获得了与制造我们的车辆相关的专利许可证。

专利法提供的保护对我们未来的机会现在和将来都很重要。但是，此类专利和协议以及我们为保护我们的知识产权不被他人使用而采取的其他各种措施可能会因各种原因而无效，包括 以下原因：

现有的 商标和商业秘密法以及保密协议只能提供有限的保护。此外，某些国家的法律（如中华人民共和国）不像美国法律那样保护我们的所有权，这可能导致更多的未经授权的 使用我们的知识产权。

我们 可能需要就专利或商标侵权索赔进行辩护，这可能会耗费时间，并可能导致我们产生 大量成本。

公司、 组织或个人（包括我们的竞争对手）可能持有或获得专利、商标或其他所有权，这些专利、商标或其他所有权会 妨碍、限制或干扰我们制造、使用、开发、销售或营销我们的车辆或部件的能力，这可能会使我们 更难经营我们的业务。我们可能会不时收到专利或商标持有人关于 其所有权的查询。持有专利或其他知识产权的公司可以提起诉讼，指控侵犯这些 权利，或以其他方式主张其权利并寻求许可。此外，如果我们被确定侵犯了第三方的知识产权，我们可能需要执行以下一项或多项操作：

如果 针对我们的侵权索赔成功，且我们未能或无法获得被侵权技术或其他知识产权的许可， 则我们的业务、前景、经营成果和财务状况可能受到重大不利影响 。此外，任何诉讼或索赔，无论是否有效，都可能导致大量费用和资源和 管理层注意力的转移。

我们 还可能面临声称我们使用许可或以其他方式从第三方获得的技术侵犯了他人权利的索赔，在这种情况下， 我们可能不被允许继续使用此类技术并出售包含此类技术的库存。在这种情况下， 我们可能会根据与我们的许可方/供应商的合同要求他们赔偿。但是，赔偿可能无法或 不足以弥补我们的成本和损失，具体取决于我们对技术的使用、我们是否选择保留对诉讼行为的控制 以及其他因素。此外，我们可能不得不寻找替代品，以继续使用与我们产品类似的技术， 这可能是耗时和昂贵的，如果不是不可能的话，在此期间，我们某些产品的销售或制造可能会受到负面影响 。

我们的 中国运营实体的车辆使用锂离子电池，这种电池有可能着火或冒烟和 火焰。这可能会导致对汽车应用中使用的电池的额外担忧。

我们的EV产品和纯电动越野车中的 电池组使用锂离子电池。我们的中国经营实体目前也打算在我们未来可能生产的任何车辆上使用锂离子电池。在极少数情况下，锂离子电池 可以通过排放烟雾和火焰迅速释放其所含能量，从而点燃附近的材料以及其他 锂离子电池。笔记本电脑、手机和电动汽车电池组着火的事件极为罕见，已将消费者的注意力集中在这些电池的安全上。

这些 事件引发了人们对电动汽车产品和纯电动越野车应用中使用的电池的担忧。为了解决这些问题 和担忧，许多电池制造商正在寻求替代锂离子电池化学方法，以提高安全性。 我们的中国运营实体可能需要召回其车辆，或参与召回包含其电池组的车辆， 或重新设计其电池组，这既耗时又昂贵。此外，公众对锂离子电池在汽车应用中的适用性的负面看法，或未来发生任何涉及锂离子电池的事件，如车辆或其他火灾， 即使此类事件与我们无关，也可能严重损害我们的业务。

此外，我们的中国经营实体在我们的生产设施储存了大量锂离子电池。 蓄电池的任何不当处理都可能导致我们设施的运行中断。虽然我们的中国运营实体已实施与电池处理相关的安全程序 ，但无法保证电池相关的安全问题或火灾不会干扰我们 的运营。这种损坏或伤害可能会导致负面宣传，并可能导致安全召回。此外， 竞争对手的电动汽车和纯电动越野车的任何故障都可能对我们和我们的电动汽车产品造成间接的不利宣传。此类负面 宣传将对我们的品牌产生负面影响，并损害我们的业务、前景、财务状况和经营成果。

遵守环境法规 的费用可能很高，不遵守这些法规可能会导致不利的宣传和潜在的 重大的金钱损失和罚款。

我们中国经营实体的 业务营运产生噪音、废水、气体副产品及其他工业废物。我们的中国 经营实体必须遵守所有有关环境保护的国家和地方法规。我们的中国 经营实体符合现行环境保护要求，并拥有开展业务所需的所有环境许可。但是，如果将来采用更严格的法规，遵守这些新法规的成本可能会很高 。此外，如果我们的中国经营实体未能遵守现行或未来的环境法规， 可能会被要求支付巨额罚款、暂停生产或停止运营。如果我们的中国经营实体未能控制 危险物质的使用或充分限制未经授权的排放，我们可能会遭受 重大的金钱损失和罚款或暂停业务运营。某些法律、条例和法规可能会限制我们 开发、使用或销售我们产品的能力。

我们 销售高度集中于相对较少的客户，可能会对我们的流动性、业务、经营业绩 和财务状况造成重大影响。

截至2023年12月31日及2022年12月31日，我们营运子公司的主要客户（占总收入的10%以上）合计占 55%和26%的销售额。由于销售 集中于相对较少的客户，因此失去一个或多个这些客户将对其经营业绩产生相对较高的影响。

我们的 业务面临供应商集中的风险。

我们的 中国经营实体依赖数量有限的供应商采购主要零部件和主要原材料。 截至2023年及2022年12月31日止年度，我们营运附属公司的主要供应商（占采购总额的10%以上）占 20%和22%的购买。由于我们供应链中的这种集中 ，如果我们的运营子公司的任何主要供应商 经历了影响其产品价格、质量、可用性或及时交付的重大中断，我们的业务和运营将受到负面影响。这些供应商的部分 或全部损失，或我们与任何这些供应商的关系发生重大不利变化，可能导致 收入损失、成本增加和分销延迟，从而损害我们的业务和客户关系。与重要 供应商、物流服务提供商或独立分销商的争议，包括价格或性能争议，也可能 对我们生产和/或销售产品的能力以及我们的业务或财务业绩产生不利影响。此外，我们供应链中的集中 会加剧我们面临的风险，这些风险与主要供应商终止分销协议 或此类协议条款的任何不利变化有关，这可能对我们的收入和盈利能力产生负面影响。

我们的 设施或运营可能因灾难、流行病或其他不可预测事件而受损或受到不利影响。

The Company’s headquarters and facilities are located in several cities in China such as Jinhua, Yongkang and Haikou. If major disasters such as earthquakes, fires, floods, hurricanes, wars, terrorist attacks, computer viruses, pandemics or other events occur, or our information system or communications network breaks down or operates improperly, our headquarters and production facilities may be seriously damaged, or we may have to stop or delay production and shipment of our products. Any outbreak of contagious diseases, and other adverse public health developments, particularly in China, and failure to take adequate steps to mitigate the likelihood or potential impact of such events, or to effectively manage such events if they occur, may adversely affect our business or financial results. These could include port closures and other restrictions resulting from the outbreak; constrained global supply, which may cause the negative impact on our sale of off-road vehicles to the U.S.; disruptions or restrictions on our ability to travel or to distribute our products, as well as temporary closures of our facilities or the facilities of our suppliers, manufacturers or customers. Any disruption or delay of our operation and those of our suppliers, manufacturers or customers would adversely impact our sales and operating results. In addition, a significant outbreak of contagious diseases in the human population could result in a widespread health crisis that could adversely affect the economies and financial markets of China and many other countries, resulting in an economic downturn that could affect demand for our products and we may incur expenses relating to such damages, which could have a material adverse impact on our business, operating results and financial condition.

我们的 电动汽车和纯电动越野车的性能可能无法满足客户的期望。

我们的 电动汽车和纯电动越野车可能无法满足客户的期望。例如，我们的车辆可能不 具有市场上其他车辆的耐用性或寿命，并且可能不像 市场上其他车辆那样容易和方便地维修。任何产品缺陷或我们的车辆未能按预期运行的任何其他故障都可能损害我们的声誉，并导致不利 宣传、收入损失、交货延迟、产品召回、产品责任索赔、损害我们的品牌和声誉以及重大 保修和其他费用，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。

此外，我们的车辆在单次充电时的续航里程会下降，这主要取决于使用情况、时间和充电模式以及 其他因素。例如，客户使用其电动汽车和纯电动越野车，以及他或她给电池充电的频率 可能会导致电池充电能力的进一步恶化。

此外， 我们的车辆在设计和制造方面可能存在缺陷，可能导致其性能不符合预期或可能需要维修。 虽然我们对车辆的软件和硬件系统进行了广泛的内部测试，但我们有一个有限的参考框架 ，用于评估系统和车辆的长期性能。无法保证我们能够在销售给消费者之前检测 并修复车辆中的任何缺陷。如果我们的任何车辆性能不符合预期，我们可能需要 延迟交付、启动产品召回并在保修期内提供服务或更新，费用由我们承担，这可能会对 我们在目标市场的品牌造成不利影响，并可能对我们的业务、前景和运营结果造成不利影响。

如果 我们未能维持有效的内部控制系统，我们可能无法准确报告我们的财务业绩或防止 欺诈。因此，当前和潜在股东可能会对我们的财务报告失去信心，这将损害我们的业务 和我们股票的交易价格。

有效的 内部控制对于我们提供可靠的财务报告和有效防止欺诈是必要的。根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》（Sarbanes—Oxley Act）第404条的指示，SEC通过了一些规则，要求上市公司在其年度报告中纳入关于 我们对财务报告的内部控制的管理报告。

虽然 我们将继续维持和改进内部控制程序，但我们不能保证我们不会无法持续实现和 维持有效的内部控制环境，这可能导致投资者对我们报告的 财务信息失去信心，并对我们普通股的价格产生重大不利影响。

与在中国做生意有关的风险

中国政府的政治和经济政策存在大量 不确定性和限制，中国法律法规可能会在不事先通知的情况下迅速变化，以及中国政府随时干预或影响您的业务的倾向，或 可能会对海外进行的发行施加更多的控制，和/或外国投资于中国发行人可能会产生重大影响 我们可能在中国开展的业务，以及相应的我们的经营业绩和财务状况； 可能会限制对外国投资者的法律保护水平，并可能严重限制或完全阻碍我们提供服务的能力 或继续向投资者发售证券，致使该等证券的价值大幅下跌或一文不值；

Kandi Technologies’ business operations conducted through our PRC operating entities may be adversely affected by the current and future political environment in the PRC. Recently, the PRC government initiated a series of regulatory actions and statements to regulate business operations in China with little advance notice, including cracking down on illegal activities in the securities market, adopting new measures to extend the scope of cybersecurity reviews, and expanding the efforts in anti-monopoly enforcement. The Chinese government exerts substantial influence and control over the manner in which we must conduct our business activities. Our PRC operating entities’ ability to operate in China may be adversely affected by changes in Chinese laws and regulations. Under the current government leadership, the government of the PRC has been pursuing reform policies which have adversely affected China-based operating companies whose securities are listed in the United States, with significant policies changes being made from time to time without notice. There are substantial uncertainties regarding the interpretation and application of PRC laws and regulations, including, but not limited to, the laws and regulations governing our business, or the enforcement and performance of our contractual arrangements. Only after 1979 did the Chinese government begin to promulgate a comprehensive system of laws that regulate economic affairs in general, deal with economic matters such as foreign investment, corporate organization and governance, commerce, taxation and trade, as well as encourage foreign investment in China. Although the influence of the law has been increasing, China has not developed a fully integrated legal system and recently enacted laws and regulations may not sufficiently cover all aspects of economic activities in China. Also, because these laws and regulations are relatively new, and because of the limited volume of published cases and their lack of force as precedents, interpretation and enforcement of these laws and regulations involve significant uncertainties. New laws and regulations that affect existing and proposed future businesses may also be applied retroactively. In addition, there have been constant changes and amendments of laws and regulations over the past 30 years in order to keep up with the rapidly changing society and economy in China. Because government agencies and courts provide interpretations of laws and regulations and decide contractual disputes and issues, their inexperience in adjudicating new business and new polices or regulations in certain less developed areas causes uncertainty and may affect our operating entities’ business. Consequently, we cannot predict the future direction of Chinese legislative activities with respect to either businesses with foreign investment or the effectiveness on enforcement of laws and regulations in China. The uncertainties, including new laws and regulations and changes of existing laws, as well as judicial interpretation by inexperienced officials in the agencies and courts in certain areas, may cause possible problems to foreign investors. Although the PRC government has been pursuing economic reform policies for more than two decades, the PRC government continues to exercise significant control over economic growth in the PRC through the allocation of resources, controlling payments of foreign currency, setting monetary policy and imposing policies that impact particular industries in different ways. We cannot assure you that the PRC government will continue to pursue policies favoring a market oriented economy or that existing policies will not be significantly altered, especially in the event of a change in leadership, social or political disruption, or other circumstances affecting political, economic and social life in the PRC. The Chinese government may intervene or influence our operations at any time, or may exert more control over offerings conducted overseas and/or foreign investment in China-based issuers, which could result in a material change in our operations and/or the value of the securities being offered. Any adverse changes in Chinese laws and regulations and the Chinese government’s significant oversight and discretion over the conduct of our business could significantly limit or completely hinder our ability to offer or continue to offer securities to investors and cause the value of our securities to significantly decline or be worthless.

我们 当前的公司结构和业务运营以及我们普通股的市场价格可能会受到新颁布的 外国投资法的影响。

Kandi Technologies是一家在特拉华州注册成立的控股公司，其本身没有重大业务， 绝大部分业务是通过我们在中国和美国设立的全资子公司进行的。根据中国法律 和法规，我们被归类为外国企业，我们在中国的外商独资企业将是外商投资企业。

On March 15, 2019 and December 26, 2019, the National People’s Congress, China’s national legislative body (the “NPC”) approved the Foreign Investment Law, and the PRC State Council approved the Implementation Rules of the Foreign Investment Law, respectively, both came into effect on January 1, 2020. Since they are relatively new, uncertainties exist in relation to their interpretation. The Foreign Investment Law grants national treatment to foreign-invested entities, except for those foreign-invested entities that operate in industries specified as either “restricted” or “prohibited” from foreign investment in the Negative List. The Foreign Investment Law provides that foreign-invested entities operating in “restricted” or “prohibited” industries will require market entry clearance and other approvals from relevant PRC government authorities. In accordance with the Foreign Investment Law, the State Council promulgated and approved in 2021 a list of special administrative measures for market access of foreign investments, or the Negative List. Pursuant to the Negative List, the development, manufacture and sale of EVs does not fall within the “prohibited” or “restricted” category. However, since the Negative List has been adjusted and updated almost on an annual basis in the recent years, we cannot assure you that the aforementioned business of EV manufacturing and sales will continuously be beyond the “prohibited” category. If any of our subsidiaries is “restricted” or “prohibited” from foreign investment under the “Negative List” effective at the time, we may be deemed to be in violation of the Foreign Investment Law, may be required to restructure our business operations, any of which may have a material adverse effect on our business operation and the market price of our ordinary shares.

中国的不利 监管动态可能会使我们接受额外的监管审查，而SEC为应对与中国近期监管动态相关的风险而采取的额外披露要求和监管 审查可能会对像我们这样在中国开展业务的公司施加额外的合规要求，所有这些都可能增加我们的合规成本，从而使我们必须遵守额外的 披露要求。

中国最近的监管发展，特别是关于限制总部位于中国的公司在海外筹集资金的限制， 可能会导致中国对我们在美国的融资和融资活动进行额外的监管审查。此外， 我们可能会受到中国相关部门可能采用的行业法规的约束，这些法规可能会限制 我们在中国的业务范围，或导致我们在中国的业务运营完全暂停或终止，所有这些都将 对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。我们可能不得不调整、修改或完全 改变我们的业务运营，以应对不利的监管变化或政策发展，并且我们无法向您保证，我们采取的任何补救措施 都可以及时、经济高效或不负责任的方式完成，或者根本无法完成。

2021年7月30日，针对中国最近的监管动态和中国政府采取的行动，美国证券交易委员会董事长 发表声明，要求美国证券交易委员会员工在其注册声明宣布生效之前，寻求与中国运营的公司相关的离岸发行人的更多披露。2021年8月1日，中国证监会在一份声明中表示，它注意到美国证券交易委员会公布的关于中国公司上市的新披露要求以及中国最近的监管动态，两国应就监管中国相关发行人加强沟通。我们不能保证我们不会受到更严格的监管审查，我们可能会受到政府对中国的干预 。

遵守中国新的《数据安全法》、《网络安全审查办法》、《个人信息保护法(征求意见稿)》、 与多层次保护方案相关的法规和指南以及未来的任何其他法律法规可能会产生巨额费用，并可能对我们的业务产生实质性影响。

中国 已经或将实施规则，并正在考虑其他一些与数据保护相关的提案。中国 新《数据安全法》于2021年9月生效。《数据安全法》规定，出于数据保护的目的，数据处理活动必须 基于“数据分类和分级保护制度”进行，并禁止中国的实体 在未经中国政府 批准的情况下，将存储在中国的数据转移给外国执法机构或司法机关。

此外，中国的《网络安全法》要求企业采取一定的组织、技术和管理措施以及其他必要的 措施，确保其网络和存储在其网络上的数据的安全。具体来说，《网络安全法》规定，中国采取多级保护方案，要求网络运营者履行安全保护义务，确保网络不受干扰、中断或未经授权访问，防止网络数据泄露、被盗或篡改。根据MLP，运营信息系统的实体必须对其信息和网络系统的风险和状况 进行彻底评估，以确定实体的信息和网络系统所属的级别--根据关于网络安全分级和实施的一系列国家标准，从最低级别1到最高级别5。评级结果将确定实体必须遵守的安全保护义务集 。二级以上单位应当将等级报有关政府部门审批。

最近，中国领导的网信办以涉嫌国家安全风险和不当收集和使用中国数据主体的个人信息 为由，对几家中国互联网公司在美国证券交易所首次公开募股 采取了行动。根据官方公告，此次行动是基于《国家安全法》、《网络安全法》和《网络安全审查办法》，旨在防范国家数据安全风险，维护国家安全，维护社会公共利益。2021年7月10日，中国网信办发布了修订后的《网络安全审查办法》草案，将网络安全审查扩大到拥有100多万用户个人信息的数据处理运营商，如果运营商打算将其证券在境外上市。

目前尚不清楚网络安全审查要求和执法行动将在多大程度上普及，以及它们将对我们的业务产生什么影响。中国的监管机构可能会对违规行为处以罚款或暂停运营的处罚，这可能会导致我们从美国股市退市。

另外， 2021年8月20日，全国人大通过了个人信息保护法，并已于2021年11月1日起施行。该法制定了一套适用于处理个人信息的全面的数据隐私和保护要求，并将数据保护合规义务扩大到包括由中国的组织和个人处理个人信息，以及处理中国境内的个人信息(如果此类处理的目的是向中国境内的个人提供产品和服务，或者分析和评估中国境内的个人行为)。该法还提出，关键信息基础设施运营商和个人信息处理实体处理的个人信息达到中国网络监管机构设定的数量门槛 的，还必须将中国产生或收集的个人信息存储在中国中，并通过中国网络监管机构对此类个人信息的安全评估。最后， 草案建议对严重违规行为处以高达5000万元人民币或前一年年收入5%的巨额罚款 。

解释、适用和执行这些法律、规则和法规会不断演变，它们的范围可能会通过 新的立法、对现有立法的修改和执行的变化而不断变化。遵守《网络安全法》和《数据安全法》可能会显著增加我们提供服务的成本，要求我们对业务进行重大改变，甚至会阻止我们在我们目前开展业务或未来可能开展业务的司法管辖区提供某些服务。尽管我们努力遵守与隐私、数据保护和信息安全相关的适用法律、法规和其他义务，但我们的做法、产品或平台可能无法满足《网络安全法》、《数据安全法》和/或相关实施条例对我们施加的所有要求。如果我们未能遵守此类法律或法规或与隐私、数据保护或信息安全有关的任何其他义务，或安全受到任何损害，导致未经授权访问、使用或发布个人身份信息或其他数据，或认为或声称发生了上述任何类型的失败或妥协，都可能损害我们的声誉，阻碍新的和现有的交易对手 与我们签订合同，或导致中国政府当局和私人 索赔或诉讼的调查、罚款、停职或其他处罚，其中任何一项都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。财务状况和经营结果。即使 如果我们的做法不受法律挑战，对隐私问题的看法，无论是否有效，也可能损害我们的声誉和品牌 ，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，数据安全法造成的法律不确定性和中国政府最近的行动可能会对我们以有利条件筹集资金的能力造成实质性不利影响，包括参与我们的证券在美国市场的后续发行。

CAC最近加强了对数据安全的监管，尤其是对寻求在外国交易所上市的公司，这可能会对我们的业务和产品产生不利影响 。

2021年12月28日，中国民航总局等有关部门联合发布了《网络安全审查办法》(以下简称《办法》)，并于2022年2月15日起施行。《办法》规定，网络平台经营者从事影响或可能影响国家安全的数据处理活动，必须接受中华人民共和国网络安全审查办公室的网络安全审查。根据网络安全审查措施，网络安全审查评估任何采购、数据处理或海外上市可能带来的潜在国家安全风险 。办法要求，拥有至少100万用户个人信息的网络平台经营者 欲在境外上市，必须向中国民航局申请网络安全审查。

2021年11月14日，CAC发布了《网络数据安全条例（征求意见稿）》（以下简称《条例草案》），其中规定，数据处理经营者从事影响或者可能影响国家安全的数据处理活动，必须 接受有关国家网络空间管理局的网络数据安全审查。根据《条例草案》，拥有至少一百万用户个人数据或收集影响或可能影响国家安全的数据的数据处理运营商 必须接受中国有关网络空间管理局的网络数据安全审查。公众对条例草案发表意见的截止日期为2021年12月13日。

The management believes that as of the date of this report: (i) the Company does not hold personal information of over one million users; (ii) the Company and its subsidiaries have not been informed by any PRC governmental authority of any requirement that it file for a cybersecurity review; and (iii) the Company and its subsidiaries have never disclosed any customer or supplier information within China (except when requested by related parties, the company and its subsidiaries tailor their customer or supplier information disclosures to the narrowest possible scope), therefore, the Company believes it is not required to pass cybersecurity review of CAC. Further, as of the date of this report, Kandi Technologies and its subsidiaries 1) did not collect any data that will or may negatively influence PRC’s national security; and 2) strictly follow the relevant PRC laws and regulations. There remains uncertainty, however, as to how the Measures and the Draft Regulation will be interpreted or implemented and whether the PRC regulatory agencies, including the CAC, may adopt new laws, regulations, rules, or detailed implementation and interpretation related to the Measures and the Draft Regulation. If any such new laws, regulations, rules, or implementation and interpretation come into effect, we will take all reasonable measures and actions to comply and to minimize the adverse effect of such laws on us. We cannot guarantee, however, that we will not be subject to cybersecurity review and network data security review in the future. During such reviews, we may be required to suspend our operation or experience other disruptions to our operations. Cybersecurity review and network data security review could also result in negative publicity with respect to our Company and diversion of our managerial and financial resources, which could materially and adversely affect our business, financial conditions, and results of operations.

《试行办法》规定的未来发行需要 中国证监会（以下简称“中国证监会”）的批准，我们不能向您保证我们能按时获得批准。

2006年由六个中国监管机构通过并于2009年修订的 《外国投资者并购境内公司管理条例》，或称《并购规则》，要求通过收购 中国境内公司而组建并由中国公司或个人控制的境外特殊目的载体在上市和交易前必须获得中国证监会的批准 该特别目的公司的证券在海外证券交易所。2006年9月，中国证监会在其 官方网站上发布了一份通知，明确了寻求中国证监会批准其境外上市的特殊目的机构需要向其提交的文件和材料。然而，《并购规则》对离岸 特殊目的载体的适用范围和适用性仍存在很大的不确定性。目前，中国主要律师事务所对中国证监会 批准要求的范围和适用性尚未达成共识。

基于 我们对本报告撰写时有效的中国法律和法规的理解， 我们不需要向中国证监会提交申请，以批准在可预见的将来的发行以及我们的普通股在纳斯达克上市交易。然而， 海外发售背景下如何解释或实施《并购规则》仍存在一定的不确定性 ，我们认为，将受与《并购规则》或海外发售批准有关的任何新法律、规则和法规或任何形式的详细实施和解释的约束。我们不能向您保证，包括中国证监会在内的相关中国政府机构 会得出与我们相同的结论。

Recently, the General Office of the Central Committee of the Communist Party of China and the General Office of the State Council jointly issued the “Opinions on Severely Cracking Down on Illegal Securities Activities According to Law,” or the Opinions, which was made available to the public on July 6, 2021. The Opinions emphasized the need to strengthen the administration over illegal securities activities, and the need to strengthen the supervision over overseas listings by Chinese companies. Effective measures, such as promoting the construction of relevant regulatory systems will be taken to deal with the risks and incidents of China-concept overseas listed companies, and cybersecurity and data privacy protection requirements and similar matters. On July 10, 2021, the Cyberspace Administration of China issued a revised draft of the Measures for Cybersecurity Review for public comments, which required that, among others, in addition to “operator of critical information infrastructure”, any “data processor” controlling personal information of no less than one million users which seeks to list in a foreign stock exchange should also be subject to cybersecurity review, and further elaborated the factors to be considered when assessing the national security risks of the relevant activities. We do not believe we are among the “operator of critical information infrastructure” or “data processor” as mentioned above. Based on the above and our understanding of the Chinese laws and regulations currently in effect as of the date of this report, we will not be required to submit an application to the CSRC or the CAC for the approval of a future offering and the listing and trading of our securities on the Nasdaq. However, the revised draft of the Measures for Cybersecurity Review is in the process of being formulated and the Opinions remain unclear on how it will be interpreted, amended and implemented by the relevant PRC governmental authorities. Thus, it is still uncertain how PRC governmental authorities will regulate overseas listing in general and whether we are required to obtain any specific regulatory approvals. Furthermore, if the CSRC or other regulatory agencies later promulgate new rules or explanations requiring that we obtain their approvals for future offering and any follow-on offering, we may be unable to obtain such approvals which could significantly limit or completely hinder our ability to offer or continue to offer securities to our investors. For instance, in the event that the CSRC approval or any regulatory approval is required for a future offering, or if the CSRC or any other PRC government authorities promulgates any new laws, rules or regulations or any interpretation or implements rules before our listing that would require us to obtain the CSRC or any other governmental approval for a future offering, we may face sanctions by the CSRC or other PRC regulatory agencies if we fail to seek CSRC approval for such future offering. These sanctions may include fines and penalties on our operations in the PRC, limitations on our operating privileges in the PRC, delays in or restrictions on the repatriation of the proceeds from a future offering into the PRC, restrictions on or prohibition of the payments or remittance of dividends by our PRC subsidiary, or other actions that could have a material and adverse effect on our business, financial condition, results of operations, reputation and prospects, as well as the trading price of our common stock. The CSRC or other PRC regulatory agencies may also take actions requiring us, or making it advisable for us, to halt a future offering before the settlement and delivery of the securities that we offer. Consequently, if you engage in market trading or other activities in anticipation of and prior to the settlement and delivery of the securities we offer, you would be doing so at the risk that the settlement and delivery may not occur. Any uncertainties or negative publicity regarding such approval requirements could have a material adverse effect on our ability to complete any follow-on offering of our securities or the market for and market price of our common stock.

On December 24, 2021, the China Securities Regulatory Commission, or the “CSRC”, published draft regulations (the “Draft Rules”) on domestic enterprises issuing securities and being listed overseas. The Draft Rules lay out specific filing requirements for overseas listing and offering by PRC domestic companies and include unified regulation management and strengthening regulatory coordination. On February 17, 2023, the CSRC promulgated the Trial Administrative Measures of Overseas Securities Offering and Listing by Domestic Companies (the “Trial Measures”), which took effect on March 31, 2023. The Trial Measures supersede the Draft Rules and clarified and emphasized several aspects, which include but are not limited to: (1) criteria to determine whether an issuer will be required to go through the filing procedures under the Trial Measures; (2) exemptions from immediate filing requirements for issuers including those that have already been listed or registered but not yet listed in foreign securities markets, including U.S. markets, prior to the effective date of the Trial Measures; (3) a negative list of types of issuers banned from listing or offering overseas, such as issuers whose affiliates have been recently convicted of bribery and corruption; (4) issuers’ compliance with web security, data security, and other national security laws and regulations; (5) issuers’ filing and reporting obligations, such as obligation to file with the CSRC after it submits an application for initial public offering to overseas regulators, and obligation after offering or listing overseas to report to the CSRC material events including change of control or voluntary or forced delisting of the issuer; and (6) the CSRC’s authority to fine both issuers and their shareholders for failure to comply with the Trial Measures, including failure to comply with filing obligations or committing fraud and misrepresentation. Because we are already publicly listed in the U.S., the Trial Measures do not impose additional regulatory burden on us beyond the obligation to report to the CSRC any future offerings of our securities, or material events such as a change of control or delisting. As the Trial Measures are newly issued, there remains uncertainty as to how it will be interpreted or implemented. Therefore, there is uncertainty that if we are subject to such filing requirements under the Trial Measures, we will be able to get clearance from the CSRC in a timely fashion.

美国监管机构（如司法部、SEC和其他机构）可能难以在中国境内进行调查或 收集证据。

Shareholder claims or regulatory investigation that are common in the United States generally are difficult to pursue as a matter of law or practicality in China. For example, in China, there are significant legal and other obstacles to providing information needed for regulatory investigations or litigations initiated outside China. Although the authorities in China may establish a regulatory cooperation mechanism with the securities regulatory authorities of another country or region to implement cross-border supervision and administration, such cooperation with regulatory authorities in the Unities States-including the SEC and the Department of Justice-may not be efficient in the absence of mutual and practical cooperation mechanism. Furthermore, according to Article 177 of the PRC Securities Law, which became effective in March 2020, no overseas securities regulator is allowed to directly conduct investigation or evidence collection activities within the PRC territory. Currently the management of the Company understand that the Article 177 does not apply to the Company and will not negatively influence the authorities, such as the SEC, or the Department of Justice, to conduct investigation or collect evidence towards us. However, since the PRC Securities Law is relatively new and detailed interpretation of or implementation rules under Article 177 have been limited, we cannot assure you that the PRC legislative authority will have the same understanding as us and the inability for an overseas securities regulator to directly conduct investigation or evidence collection activities within China may further increase the difficulties you face in protecting your interests.

《控股外国公司会计法》（HFCAA）和相关法规不断发展。HFCAA或相关法规的进一步实施和 解释或修订，或PCAOB确定其缺乏充分访问 检查我们的审计师，可能会因我们在中国大陆的业务而对我们构成监管风险并施加限制。

2020年5月20日，美国参议院通过了《控股外国公司会计法》（以下简称“HFCAA”），要求外国公司 在PCAOB无法审计特定报告时，证明其并非由外国政府拥有或控制，因为该公司 使用不受PCAOB检查的外国审计师。如果PCAOB连续三年无法检查公司的审计师，则发行人的证券将被禁止在美国的国家证券交易所或场外交易市场交易 。2020年12月18日，HFCAA签署成为法律。此后，HFCAA一直受到美国国会的修正案 以及SEC的解释和规则制定。

2021年6月22日，美国参议院通过了《加速控股外国公司会计法》（"AHFCAA"），该法案建议 将外国公司遵守PCAOB审计的时间从连续三年缩短至两年，从而缩短了 此类外国公司证券可能被禁止交易或摘牌的时间。2022年12月29日，《2023年综合拨款法》（“CAA”）（AHFCAA组成部分）签署成为法律，正式将触发HFCAA禁令所需的连续不检查年数从三年减少到两年，从而减少了适用发行人的证券可能被禁止交易或摘牌的时间。

2021年12月16日，PCAOB宣布了PCAOB HFCAA的决定，该决定涉及PCAOB由于中国或香港的一个或多个主管部门采取的立场，而PCAOB无法全面检查或调查总部位于中国大陆或香港（一个特别行政区和中国的附属国）的注册会计师事务所。PCAOB无法对中国境内的审计师进行检查 ，这使得评估这些会计师事务所审计程序或质量控制程序的有效性变得更加困难，与接受PCAOB检查的中国境外审计师相比，这可能导致在中国运营的发行人的现有和 潜在投资者对这些发行人的程序和报告的财务信息失去信心 以及财务报表的质量。

我们的 前任审计师Kreit & Chiu CPA LLP和ARK Pro CPA & Co（以下简称"ARK"）（我们的现任审计师）都是在PCAOB注册的独立注册会计师事务所，并受美国法律的约束，PCAOB根据该法律进行 定期检查，以评估我们的审计师是否遵守适用的专业标准。我们的两个审计师都要 接受PCAOB的定期检查。我们的前任和现任审计师不在2021年12月发布的PCAOB决定 清单中列出的事务所之列。

2022年8月26日，PCAOB宣布并与中国证券监督管理委员会 和中华人民共和国财政部（统称"中国当局"）签署了协议声明（"协议"）。本方案 为PCAOB提供：（1）自行选择其检查和调查的事务所、审计业务和潜在违规行为， 不需要中国当局的任何参与；（2）PCAOB检查员和调查员查看完整审计工作文件 （包括所有信息）以及PCAOB根据需要保留信息的程序；（3）直接访问与PCAOB检查或调查的审计相关的所有人员并听取 的证词。

2022年12月15日，PCAOB在其《2022年HFCAA决定报告》（"2022年报告"）中宣布，其决定 PCAOB能够确保完全访问中华人民共和国（PRC）的审计事务所， PCAOB董事会投票撤销先前的决定。根据《2022年报告》， 在PCAOB彻底测试了《议定书》中确定完全准入所需的所有方面的合规性之后，才做出了这一决定，包括 以完全符合PCAOB在美国和全球的方法和方法的方式进行现场检查和调查。 根据《2022年报告》，中国当局已充分协助并配合PCAOB根据《议定书》进行检查和 调查，并同意在未来继续协助PCAOB的调查和检查 。PCAOB可以重新评估其决定，并随时发布与HFCAA一致的新决定。

虽然 HFCAA和AHFCAA目前不适用于本公司，因为本公司当前的审计师须接受PCAOB的审查， 如果将来因任何原因而发生变化，本公司可能须遵守HFCAA和AHFCAA。如果本公司受其约束，该法规 的影响尚不确定。这种不确定性可能会导致我们普通股的市价受到重大 并受到不利影响，我们的证券可能会被摘牌或禁止在纳斯达克交易，比HFCAA和AHFCAA要求的时间 早。如果我们的普通股届时无法在另一家证券交易所上市，则这种退市将大大削弱您在您希望出售或购买普通股时的能力，并且与潜在退市相关的风险和不确定性将对普通股的价格产生负面影响。

中国的经济经历了前所未有的增长。这一增长近年来已经放缓，如果经济增长持续放缓或经济收缩，我们的财务状况可能会受到重大不利影响。

中国经济的快速增长在历史上为中国各地的行业带来了广泛的增长机会。这一增长 近年来有所放缓。由于乌克兰战争和COVID—19疫情引发的全球金融危机，企业 越来越难以获得与往年相同数量的可用资本，这可能 对中国私营企业（包括我们）的商业环境和增长产生不利影响。经济放缓可能会对我们的销售产生不利影响，并可能增加我们的成本。此外，如果经济增长继续放缓，如果通货膨胀 继续不受控制，我们的成本将可能增加，并且无法保证我们能够将价格 提高到足以抵消开支增加的程度。

此外，我们地理区域的劳动力市场趋紧可能导致我们工厂招聘职位的合格申请人减少。 此外，工资上涨、相关劳动力成本和其他成本上升趋势可能会对我们的业绩产生负面影响。

与中国法律制度有关的不一致可能对我们产生重大不利影响，并可能限制对 外国投资者的法律保护水平。

中国的法律制度是以成文法为基础的。与普通法体系不同，成文法主要以成文法为基础。 以前的法院判决可被引用为有说服力的权威，但不具有约束力。自1979年以来，中国政府一直在颁布和修改有关经济事务的法律和法规，如公司组织和治理，外国投资，商业， 税收和贸易。然而，由于这些法律法规相对较新，且中国法律体系持续快速发展， 许多法律法规和规章的解释并不总是统一的，这些法律法规和规章的执行涉及 不确定性，这可能会限制我们可获得的法律保护。

此外，在中国的任何诉讼都可能旷日持久，并可能导致大量成本、资源和管理层 注意力的转移。中国的法律体系无法为投资者提供与美国相同的保护。 本公司受普遍适用于中国本地企业的法律法规管辖。其中许多法律和法规是最近出台的 ，在性质上仍然是试验性的，可能会发生变化和完善。现有 法律法规的解释、实施和执行可能具有不确定性和不可预测性，因此可能限制外国投资者可获得的法律保护。

中国货币兑换政策的变化 可能会对我们产生重大不利影响。

人民币 （“人民币”）仍然不是一种可自由兑换的货币。自1998年以来，中国国家外汇管理局 颁布了一系列通知和规定，以加强对中国实体 经常项目下外汇支付的核查，并对对外借入和偿还外汇债务提出了严格的要求 资本项目下的债权人和为外国债权人设立外国担保。

这 可能会使经常项目项下向外国债权人的外汇支付复杂化，从而可能影响 国际商业贷款的借款能力、外国担保的创建以及以外币担保借入人民币的能力。 此外，人民币的价值可能会受到供求关系的影响，这在很大程度上会受到国际经济和政治环境的影响 。人民币汇率的任何波动都可能对 公司及其在中国的子公司的经营和财务状况造成不利影响。

对货币兑换的限制 可能会限制我们有效接收和使用收入的能力。

Some of our revenue is denominated in Renminbi. As a result, restrictions on currency exchange may limit our ability to use revenue generated in Renminbi to fund any business activities we may have outside China in the future or to make dividend payments to our shareholders in U.S. dollars. Under current PRC laws and regulations, Renminbi is freely convertible for current account items, such as trade and service-related foreign exchange transactions and dividend distributions. However, Renminbi is not freely convertible for direct investment or loans or investments in securities outside China, unless such use is approved by SAFE. For example, foreign exchange transactions under our subsidiary’s capital account, including principal payments in respect of foreign currency-denominated obligations, remain subject to significant foreign exchange controls and the approval requirement of SAFE. These limitations could affect our ability to convert Renminbi into foreign currency for capital expenditures. To the extent cash and/or assets in the business is in the PRC or a PRC entity, the funds and/or assets may not be available to fund operations or for other use outside of the PRC due to interventions in or the imposition of restrictions and limitations on the ability of us or our subsidiaries by the PRC government to transfer cash and/or assets. And the Chinese government is further strengthening the control of foreign exchange, we will not be able to change the Chinese government’s decision in our own power.

汇率波动 可能会对我们的业务和证券价值产生不利影响。

我们的普通股的 价值将间接受到美元与人民币之间以及这些货币 与我们销售额可能被计价的其他货币之间的汇率的影响。由于我们几乎所有收益和现金资产都以人民币计价 ，美元与人民币之间的汇率波动将影响我们的资产负债表和以美元计算的每股收益 。此外，人民币相对于美元升值或贬值将影响我们以美元形式报告的财务业绩，而不会影响我们业务或经营业绩的任何潜在变化。

投资者 可能会遇到一些困难，例如，根据美国 或外国法律，执行判决，或针对我们或我们的管理层提起原始诉讼。

我们通过我们的中国运营实体在中国开展几乎所有的业务，我们的几乎所有资产都位于中国。此外，我们几乎所有的高级管理人员都住在中国。因此，可能无法向我们在美国境内或中国以外的其他地区的高级管理人员送达诉讼程序，包括涉及美国联邦证券法或适用的州证券法规定的事项。此外，我们的中国律师告诉我们，中国 没有与美国或许多其他国家签订相互承认和执行法院命令和最终判决的条约。

时不时地，坎迪卷入了几起我们认为没有法律依据的诉讼，一些已经被驳回，还有一些仍然悬而未决。我们相信我们可以在这样的诉讼中成功地为自己辩护。此外，如果最终判决对我们不利，某些原告在执行此类判决时可能面临重大困难，因为中国没有与美国和其他某些国家签订条约，规定相互承认和执行法院命令和终审判决。

与向美国出口和在美国销售Kandi电动汽车有关的风险

2022年底《降低通胀法案》(IR法案)的颁布可能会影响我们证券的价值。

2022年8月16日，2022年8月16日生效的《降低通货膨胀法案》(简称《IR法案》)签署成为联邦法律。IR法案规定，除其他事项外， 对上市的国内股票或股票的某些回购(包括赎回)(即美国)征收新的美国联邦消费税。外国上市公司的某些境内子公司，在该纳税年度内，回购的股票总价值超过100万美元。消费税的金额通常是回购时回购的股票公平市场价值的1%。然而，为了计算消费税，回购 公司被允许在同一纳税年度内将某些新股或股票发行的公允市值与 股票或股份回购的公允市值进行净值比较。此外，某些例外适用于消费税。投资者关系法仅适用于在2022年12月31日之后进行的回购。如果公司在2023年12月和2024年头两个月分别回购了184,566股和540,362股公司股票，此类回购受投资者关系法的约束，然而，我们目前预计投资者关系法的这一条款不会对我们的财务状况、运营结果或现金流产生任何实质性影响。

我们的知识产权可能会受到竞争对手抢先申请合法和非法专利的损害，这可能会阻止我们充分保护我们的知识产权，从而给我们的业务造成 重大障碍。

跨国汽车公司通常获得由改进和相关技术的基础专利和外围专利组成的专利组合，从而在行业内制造专利壁垒。与此同时，一些跨国汽车公司还恶意申请专利，以获取非法竞争优势或直接获得无效权利，以专利为武器进行诉讼。新能源汽车是近年来全球市场上的新兴产品，而该行业的相关和相关专利仍然有效。通过参与竞争激烈的国际汽车市场，坎迪可能会受到知识产权壁垒的严重不利影响。因此，坎迪未来面临专利壁垒和知识产权诉讼的风险 。

我们美国业务的失败 可能会给我们的业务带来重大损失的风险。

我们的汽车产品出口和海外业务部门涉及进出口货币兑换、保险、海运、通关和其他各种物流程序。在链条的任何一个环节失去信任都可能导致交易失败，进而给我们的企业造成巨大损失。未来，公司将拓展海外市场。对合作伙伴的资本实力和商业信用评估不足，或在风险防范和风险控制体系中的任何欺诈行为，都可能因合作伙伴违约甚至欺诈行为而给公司造成经济损失。简而言之，将坎迪电动汽车和产品运往美国可能会在美国的运营和进出口贸易过程中存在风险。

美国有严格的环境法律和法规，这可能会导致我们花费大量资金来遵守这些法律和法规。

美国等发达国家具有很强的环保意识和产品安全法规。在这些国家，违反环境法的处罚非常高。发达国家拥有成熟且高度饱和的汽车市场。与控制大气排放、有害有毒物质和产品安全相关的成本正在加速上涨 。一家公司获得适用认证的过程既耗时又复杂，而且费用昂贵。坎迪还将面临遵守美国政策和监管标准的不利影响。因此，坎迪 可能面临无法根据美国和国家环境保护和产品安全政策和法规维持业务的风险 。

我们的短期财务业绩可能会受到影响，因为我们投资扩大我们在美国的存在和销售。

中国 汽车产品在技术含量、产品结构、产品质量、品牌影响力等方面存在市场竞争劣势。 长期以来伴随中国汽车的"低质低价"情绪难以扭转 ，导致中国汽车企业议价能力减弱，毛利率普遍偏低。康迪正在向 美国市场扩张，依靠海外经销商建立营销网络和售后服务保障体系。所有操作 都需要公司投入一定数量的资源。此外，电动汽车销售可能面临缓慢增长期。 在一定时期内，营业收入的增长滞后于销售投入的增长。同时，由于市场竞争的不利因素导致市场扩张不理想，公司无法 预测直接经济损失。短期内，Kandi和SC Autosports的现金流可能会受到大规模投资和小收入的严重不利影响。 因此，由于海外市场 资源扩张等因素，可能存在短期财务业绩指标下降的风险。

缺乏 授权经销商和缺乏售后维护可能会对我们在美国的业务和销售产生负面影响。

在 美国市场，如果没有授权经销商，电动汽车和纯电动越野车的交付可能会延迟。因此，客户可能 延迟、减少或取消我们电动汽车和纯电动越野车的采购订单，我们的业务运营可能受到不利影响 。同时，如果经销商没有进行售后维护，不仅会增加维护的成本和复杂性 ，还会影响客户获得保修和其他售后服务支持的机会，从而可能削弱 客户对我们品牌的信心，我们甚至可能会因为缺乏对客户的支持而遭遇潜在的诉讼。这 可能会影响我们的品牌和业务，并对公司的财务状况和经营业绩带来不利影响。

与我们证券所有权相关的风险

我们的 股票价格可能会波动，这可能会导致我们的股东损失。

股票市场经历了价格和交易量的大幅波动。虽然我们的股票自2014年1月2日以来一直在纳斯达克全球 精选市场交易，但我们普通股的交易价格可能会波动， 可能会因许多因素而大幅波动，其中一些因素超出了我们的控制范围：

这些 波动，以及与我们业绩无关的一般经济和政治条件，可能会对我们 普通股的价格产生不利影响。

先生 我们的董事会主席胡先生是我们很大一部分已发行普通股的实益拥有人，这可能使胡先生能够在本公司的股东中获得更大的利益。 胡先生对公司行为施加重大影响。

Excelvantage Group Limited（以下简称Excelvantage）控制着大约 14.68%截至2023年12月31日，我们的流通 普通股。公司董事会主席胡晓明是Excelvantage的唯一股东 。加上通过Excelvantage持有的股份，胡锦涛控制着 16.52% 我们的流通在外普通股，这可能会对需要我们股东投票的事项产生重大影响，包括 我们的董事选举和其他公司行动。这种控制可能会延迟、推迟或阻止其他人发起潜在的 合并、收购或其他控制权变更，即使这些行动会使我们的其他股东和公司受益。这种控制 可能对我们其他股东的投票权和其他权利产生不利影响，并可能压低我们普通股的市场价格。

我们 分配股息的能力受《中华人民共和国公司法》和《外商投资法》的限制。

根据 《中国公司法》和《外商投资法》，我们的中国子公司（作为外商投资企业或外商投资企业）只能从其根据中国会计准则和法规确定的累计利润（如有）中支付股息 。此外，我们须 每年提取其税后利润的10%（如有）作为共同储备金，如果共同储备金的总余额已占其注册资本的50%以上，则可以停止提取其税后利润 。储备金不可 作为现金股息分配。中国公司不得分配任何利润，直到上一财政年度的任何亏损 被抵销。我们分派股息的能力可能会因上述规例而受到限制。如果我们在未来的某个财政年度遭受亏损，我们甚至可能无法分配 股息。

我们 预计不会向普通股股东支付现金股息。

我们 目前预计在可预见的将来，我们不会对我们的任何普通股支付股息。如果股息 确实在未来某个时候支付，这将取决于我们的收入和收益（如果有的话）、资本需求和一般 财务状况。任何普通股股息的支付将由我们的董事会酌情决定。我们目前打算保留 所有收益以实施我们的业务计划；因此，我们预计在可预见的将来不会宣布任何普通股股息 。

根据特拉华州法律， 对我们的董事、高级管理人员和员工的金钱责任的限制以及我们的董事、高级管理人员和员工的法定赔偿权利 的存在可能导致我们公司的大量开支，并可能阻止对 我们的董事、高级管理人员和员工的诉讼。

我们的 公司注册证书不包含任何限制董事对公司或股东的金钱损害赔偿责任的特定条款；但是，我们准备在特拉华州 法律规定的范围内赔偿董事和高级管理人员。我们也可能在与我们的高级职员的雇佣协议中包含合同赔偿义务。上述 赔偿义务可能会导致公司产生大量开支，以支付其董事和高级管理人员的和解或损害赔偿费用，而我们可能无法收回。这些规定和由此产生的费用也可能阻止 公司就董事和高级管理人员违反其受托责任提起诉讼，并可能同样阻止 我们的股东对董事和高级管理人员提起衍生诉讼，即使此类诉讼如果成功， 可能会使公司和股东受益。

我们 可能需要额外的资本，出售额外的股份或其他股权证券可能导致我们 股东的额外稀释。

在 未来，由于业务条件的变化或其他未来发展，包括我们可能决定进行的投资 或收购，我们可能需要额外的现金资源。如果我们的资源不足以满足我们的现金需求，我们可能会寻求出售 额外的股权或债务证券或获得信贷。出售额外的股本证券可能导致 我们的股东被稀释。债务的发生将导致偿债义务增加，并可能导致经营和 融资契约，从而限制我们的经营。我们无法向投资者保证，如果有，将以我们可以接受的金额 或条件提供融资。

我们的 业务受到与公司治理和公开披露相关的不断变化的法规的影响，这可能会增加我们的成本和 违规风险。

由于我们的普通股是公开交易的，我们受到联邦、州和金融市场交易所 负责保护投资者和监督其证券公开交易的公司的实体的某些规章制度的约束。这些实体，包括上市公司会计监督委员会、美国证券交易委员会和纳斯达克，已经发布了要求和规定，并继续 制定额外的规定和要求，以应对公司丑闻和国会颁布的法律。我们遵守这些法规的努力已经并可能继续导致一般和行政费用的增加，以及将管理时间和注意力从创收活动转移到合规活动上。由于新的和经修订的法律、条例和标准缺乏特殊性，在许多情况下会受到不同的解释，因此随着监管机构和理事机构提供新的指导意见，它们在实践中的应用可能会随着时间的推移而演变。这一变化可能会导致合规事项的持续不确定性，以及持续修订我们的披露和治理实践所需的额外成本。

操纵性卖空者在中国小盘股中使用的手法可能会压低我们普通股的市场价格。

卖空是指卖出卖方并不拥有的证券，但据称是从第三方借入的证券，并打算在以后回购相同的证券，返还给贷款人。卖空者希望从从出售借入的证券到购买置换股票之间的证券价值下降中获利，因为卖空者 预计在此次购买中支付的价格低于其在出售中收到的价格。因此，由于股票价格下跌符合卖空者的最佳利益，许多卖空者(有时被称为“披露的卖空者”)发布或安排发布有关发行人及其业务前景的负面意见或报告，以制造市场负面势头，并在卖空股票后为自己创造利润。这些做空攻击在过去曾导致股票在市场上抛售，有时规模很大，基础也很广。

卖空者出版物不受美国任何政府、自律组织或其他官方机构的监管， 不受美国证券交易委员会在法规AC(法规分析师认证)中规定的认证要求的约束，因此，他们表达的意见可能基于对实际事实的歪曲，在某些情况下，可能是捏造事实 。鉴于发布此类信息所涉及的风险有限，以及仅运行一次成功的做空攻击可获得的巨大利润，除非卖空者受到重罚，否则已披露的卖空者将更有可能继续发布此类报告。

虽然我们打算针对任何此类卖空者攻击对我们的公开申报进行强有力的辩护，但我们经常受到言论自由原则、适用的州法律(通常称为“反SLAPP法规”)或商业保密问题的限制， 我们可以对相关卖空者提起诉讼的方式。您应该意识到，鉴于这类人享有的运营相对自由--通常是在资产或身份要求很少或没有的情况下在美国境外撰写博客--如果 我们成为此类攻击的目标，如果市场参与者不否认所制造的谣言，我们的股票很可能会暂时或可能长期下跌。

与重新成立为法团有关的风险

您作为Kandi股东的权利将因重新注册而发生变化，根据适用法律和Kandi BVI公司章程大纲和组织章程细则，您可能无法获得与Kandi BVI股东一样多的权利。

完成重新注册后，公司的公司事务将受其组织章程大纲和章程细则、英属维尔京群岛2004年《英属维尔京群岛商业公司法》(经修订)和英属维尔京群岛普通法的管辖。根据英属维尔京群岛法律，股东对董事提起诉讼的权利、少数股东的诉讼以及董事的受托责任 受该法和英属维尔京群岛普通法的管辖。英属维尔京群岛的普通法部分源于英属维尔京群岛相对有限的司法判例，以及英属维尔京群岛的普通法，后者对英属维尔京群岛的法院具有说服力但不具约束力。英属维尔京群岛法律规定的股东权利和董事的受托责任 可能不像特拉华州的法规或司法判例那样明确确立。 尤其是，与美国相比，英属维尔京群岛的证券法体系不太发达，一些州(如特拉华州)拥有更全面的公司法体系和司法解释。

尽管我们试图在坎迪英属维尔京群岛的组织章程大纲和章程细则中保留股东和我们的董事会之间根据坎迪公司章程和公司注册证书存在的相同的重大权利和权力分配，但由于特拉华州法律和英属维尔京群岛法律之间的差异，以及坎迪和坎迪英属维尔京群岛的管理文件之间的差异，您作为坎迪BVI公司的股东的权利将不会与您作为坎迪公司的股东的权利相同。

英属维尔京群岛公司可能无法发起股东派生诉讼，从而剥夺了股东保护其利益的能力。

英属维尔京群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。可以提起任何此类诉讼的情况，以及针对任何此类诉讼可能采取的程序和抗辩措施，可能会导致英属维尔京群岛公司股东的权利比在美国组织的公司股东的权利受到更大的限制。因此，如果Kandi BVI股东 认为公司发生了不当行为，他们可能会有更少的选择。英属维尔京群岛法院也不太可能根据美国证券法的某些责任条款 承认或执行美国法院基于美国证券法的某些责任条款作出的判决，并在英属维尔京群岛提起的原始诉讼中根据美国证券法的某些具有惩罚性的责任条款对其施加责任。

根据英属维尔京群岛的法律， 该法有一些保护少数股东的法定规定。该法规定的主要保护是，股东可以提起诉讼，强制执行英属维尔京群岛公司的组织章程大纲和章程。该法规定了提出此类索赔的程序。英属维尔京群岛公司的股东有权根据一般法律以及组织章程大纲和章程细则处理公司事务。根据坎迪英属维尔京群岛的章程文件，公司 有义务召开年度股东大会，除非公司选择依靠纳斯达克股票市场提供的豁免 通过以下适用程序。英属维尔京群岛公司并无义务委任独立核数师，股东亦无权 收取公司经审核的财务报表。

可以援引普通法保护股东的权利 。根据该法，这些权利现在也有了法定依据。普通法权利在很大程度上 取决于英国公司法，因为英属维尔京群岛普通法对根据该法成立的公司是有限的。 根据英国公司法的一般规则，如果少数股东坚持对多数股东 或董事会处理公司事务表示不满，法院一般会拒绝干预公司的管理。然而，每个股东都有权根据法律 和公司组成文件妥善处理公司事务。因此，如果控制公司的人持续无视公司法的要求 或公司章程大纲或章程细则的规定，则法院将给予补救。一般而言， 法院将介入的领域包括：

Kandi BVI的经修订和重申的组织章程 规定英属维尔京群岛法院对 Kandi BVI与其股东之间的几乎所有争议具有专属管辖权，这可能限制股东获得有利司法法庭处理与 Kandi BVI或其董事、高级职员、其他雇员或股东的争议的能力。

Kandi BVI的修订和重申的组织条款 规定英属维尔京群岛法院对下列民事诉讼的专属管辖权：

此专属管辖权条款可能限制 成员在其认为有利于与Kandi BVI或其任何董事、 管理人员、其他雇员或成员发生纠纷的司法论坛上提出索赔的能力，这可能会阻碍有关此类索赔的诉讼，虽然Kandi BVI的成员 不会被视为放弃Kandi BVI '遵守美国联邦证券法及其适用于外国私人发行人的规则和法规 。或者，如果法院认定经修订的 和重述的公司章程中所载的专属管辖权条款在诉讼中不适用或不可执行，Kandi BVI可能会在其他司法管辖区解决该诉讼时产生额外费用 ，这可能会损害Kandi BVI的业务、经营成果和财务状况。 专属管辖权条款不会阻止衍生股东根据美国联邦 证券法引起的索赔在美国法院提起诉讼，也不会阻止美国法院主张对此类索赔的管辖权。 然而，美国法院是否会对违反受托责任和其他索赔的诉讼执行专属管辖权条款尚不确定。

作为一家外国私人发行人，Kandi BVI被允许，并且Kandi BVI在未来可能选择遵循符合英属维尔京群岛法律的某些公司治理惯例，以取代适用于美国发行人的某些纳斯达克要求。因此，Kandi BVI的成员可能得不到 这些公司治理要求所提供的保护，这可能会降低其普通股对投资者的吸引力或 以其他方式损害其普通股的交易价格或价值。

作为一家外国私人发行人，Kandi BVI将被允许 遵循英属维尔京群岛法律的某些公司治理惯例，以代替某些纳斯达克要求， 尽管Kandi BVI将根据纳斯达克规则遵守其审计委员会的某些独立性要求。纳斯达克 上市规则要求， 除其他外，规定（i）上市公司董事会的多数成员须由独立董事组成；（ii）每间上市公司设有一个审计委员会，由最少三名成员组成，每名成员均须为独立董事；及（iii）每间上市公司设有一个薪酬委员会，由最少两名成员组成，每名成员均须为独立董事。

根据英属维尔京群岛法律，Kandi BVI的董事 对其负有受托责任，包括忠诚义务、诚实行事的义务以及以 他们认为符合Kandi BVI的最佳利益的方式真诚行事的义务。董事也有责任运用他们实际拥有的技能 ，以及一个合理谨慎的人在类似情况下会运用的谨慎和勤勉。在履行其对Kandi BVI的注意义务 时，董事必须确保遵守其不时修订和重申的公司章程。

外国私人发行人必须在其提交给SEC的 年度报告中披露其未遵守的每项纳斯达克要求，然后说明其适用的母国做法 。作为一家在英属维尔京群岛注册成立并将在纳斯达克上市的公司，Kandi BVI在未来可能会选择 遵循其母国关于Kandi BVI董事会和提名和薪酬委员会的组成 的惯例。与纳斯达克的要求不同，Kandi BVI将不被要求：

因此，如果Kandi BVI依赖此类 豁免，其股东将无法获得与受NASDAQ 所有公司治理要求约束的公司股东相同的保护，这可能会降低其普通股对某些投资者的吸引力，或可能损害 普通股价格。

重新注册 的预期好处可能无法实现。

我们不能保证 重新注册的所有目标都能实现，并且重新注册的部分或全部预期好处可能不会实现，特别是 在许多重要方面，这些好处的实现取决于我们无法控制的因素。这些因素包括 与我们签订合同和开展业务的第三方的反应以及投资者和分析师的反应。 此外，如果适用于外国私人发行人的SEC规则发生变化 ，或者如果我们未能获得外国私人发行人资格，则SEC报告要求和相关费用的预期减少可能无法实现。虽然我们预计重组 将使我们能够长期降低运营、行政、法律和会计成本，但这些好处可能无法实现。

作为一家外国私人发行人，Kandi BVI 将不需要向其股东提供与Kandi相同的信息，如果Kandi仍然是一家美国公共发行人， 因此，您可能不会收到与Kandi BVI有关的更多信息，也可能无法获得相同的级别 作为康迪BVI的股东，根据适用法律以及康迪BVI备忘录和公司章程，享有保护的权利 根据适用法律和康迪公司注册证书和章程，作为康迪的股东。

根据美国证券交易委员会的规则和条例，Kandi BVI预计将有资格成为"外国 私人发行人"。Kandi BVI将继续遵守《萨班斯—奥克斯利法案》（Sarbanes—Oxley Act）的授权，只要Kandi BVI的普通股在纳斯达克上市，则遵守该证券交易所的治理和披露规则 。但是，作为外国私人发行人，Kandi BVI将免于遵守《交易法》中的某些规则，如果Kandi BVI是一家在美国注册成立的公司，或者不符合外国 私人发行人资格的其他条件，则 适用这些规则。例如：

如果Kandi BVI利用这些豁免 如果重新注册生效，在重新注册完成后，如果您持有Kandi BVI证券，您收到的有关Kandi BVI及其业务的信息可能会少于您目前收到的有关Kandi BVI及其业务的信息，并且根据美国联邦证券法获得的保护可能少于您目前有权获得的保护。然而，与我们寻求股东意见并与股东就高管薪酬问题进行讨论的政策一致，Kandi BVI打算披露与其高管薪酬理念、政策和做法有关的信息，并在重新注册后每年就高管薪酬进行一次咨询投票 。然而，Kandi BVI预计将在下一次咨询投票后审查这一做法，并可能在那时或未来 决定或多或少地进行此类咨询投票或根本不进行此类投票。

国内和国外法律的变化，包括税法的变化，可能会对Kandi BVI、其子公司和股东产生不利影响，实际税率可能会提高。

在美国和英属维尔京群岛或英属维尔京群岛，税收法律、法规或条约的变化或其解释或执行可能会对税收后果产生不利影响 。虽然重新注册预计不会对实际税率产生任何实质性影响，但我们运营所在司法管辖区的税收政策存在不确定性，实际税率可能会增加，任何此类增加可能是 实质性的。

项目1B。未解决的 员工意见。

没有。

项目1C。网络安全。

治理

我们的董事内部控制和首席财务官 负责监督我们的网络安全风险管理计划，具体内容请参见下面的风险管理和战略。虽然董事会对风险监督负有全面责任，但在这方面得到了审计委员会的支持。审计委员会通过接收来自内部控制董事和首席财务官的最新情况，并根据需要与首席财务官进行讨论，以帮助董事会监控网络安全风险，其中包括我们的网络安全风险管理计划、 响应准备情况和培训工作。审计委员会酌情更新董事会全体成员关于网络安全问题的最新情况。

风险管理和战略

我们的网络安全Y 风险管理战略侧重于以下几个领域：

项目2.财产。

截至2023年12月31日，坎迪已授予以下 土地使用权：

中国的所有土地都归政府所有，不得出售或转让给任何个人或私人实体。取而代之的是，政府授予或分配土地所有者的土地使用权。取得土地使用权的方式有四种：

与西方普通法概念相比，已批出的土地使用权类似于生活庄园，而已分配的土地使用权在某些方面类似于租赁权。

已授予的土地使用权 由中国政府提供，以收取出让金，在出让期内享有质押、抵押、租赁和转让的权利。土地按固定期限批出，一般为70年为住宅用途，50年为工业用途，40年为商业或其他用途。从理论上讲，这一术语是可再生的。已批出的土地必须用于其被授予的 的特定用途。

划拨土地 使用权不得质押、抵押、出租或转让。它们通常由政府提供无限期 (通常是给国有实体)，并可随时由政府回收。在向政府支付出让金后，划拨的土地使用权可转换为 出让的土地使用权。

坎迪拥有以下房地产 ：

浙江省金华市

浙江康迪科技拥有以下工厂，位于浙江省金华市金华新能源汽车镇，中国。下表 列出了主要设施以及截至2023年12月31日每个设施的状态：

浙江省永康市

永康市 拥有位于浙江省永康市的以下设施，中国。下表列出了主要设施和每个设施的 状态：

海南省海口市

2015年12月，本公司与海口国家高新技术产业开发区签署投资合同，在海口市建设电动汽车生产设施，年产100,000辆电动汽车产品。海南工厂的主要项目包括制造 厂房和办公室，主要制造设备。

项目竣工验收是指项目竣工验收合格后，责任建设单位、承包人和验收委员会对整个项目进行验收的过程。检验和鉴定依据经批准的设计文件、施工验收规则和质量检验标准，按有关程序和手续进行。项目竣工验收是项目建设全过程的最后一步，也是正式投产前的必备环节。

验收过程主要包括1)政府建设监管机构组织的建筑质量验收；2)消防安全设施验收；3)环保技术验收；4)生产设施试生产验收。

截至2023年12月31日，设施已竣工，工厂已通过竣工验收。

江西新余市

江西惠益拥有 位于中国江西省新余市的以下设施。下表列出了主要设施和 每个设施的状态：

德克萨斯州达拉斯

Kandi Investments 在德克萨斯州达拉斯拥有以下设施。下表列出了截至2023年12月31日的主要设施和每个设施的状态 ：

德克萨斯州加兰

Kandi Investments 拥有位于德克萨斯州加兰的以下设施。下表列出了截至2023年12月31日的主要设施和每个设施的状态 ：

第3项：法律诉讼。

本公司不时涉及日常业务过程中出现的法律事宜。除综合财务报表附注8附注23-承诺及 或有事项所载外，本公司管理层目前并不知悉任何会对本公司财务报表运作结果有重大影响的法律事宜或未决诉讼。有关本公司法律程序的详细讨论，请参阅综合财务报表附注8项下的附注23-承担及或有事项 ，该附注并入本文作为参考。

除上述法律程序外，本公司并不知悉任何董事、高级管理人员或持有本公司任何类别有投票权证券超过百分之五的任何记录或实益拥有人、或任何该等董事的关联公司、 高级管理人员、本公司关联公司或证券持有人为对本公司不利或对本公司有重大不利利益的任何其他法律事宜。 综合财务报表并未就上述或有事项提列任何拨备。

项目4.煤矿的安全披露。

不适用。

第II部

第5项：登记人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场。

市场信息

2014年1月2日，我们的普通股开始在纳斯达克全球精选市场交易，交易代码为“KNDI”。

普通股持有人

截至2024年3月8日，我们的普通股共有45名股东 。这并不包括所有通过经纪账户持有股票的受益持有人。

分红

我们从未为普通股支付过 现金股息。我们的政策是保留所有收益(如果有)，为我们业务的运营和扩张提供资金。我们预计在可预见的未来不会支付现金股息。未来任何宣布派发现金股息的决定将由本公司董事会酌情决定，并受适用法律的规限，并将取决于本公司的财务状况、经营业绩、资本要求、一般业务状况及本公司董事会可能认为相关的其他因素。

销售未注册的证券

没有。

发行人和关联购买者购买股票证券

在截至2023年12月31日的财政年度内，除下述事项外，本公司未回购任何普通股：

2023年11月21日，董事会批准在公开市场交易或私下协商的交易中回购价值高达3,000万美元的公司普通股。截至2023年12月31日，根据回购计划，本公司共回购184,566股普通股 ，平均股价为每股2.75美元。

下表 列出了我们在截至2023年12月31日的财年中回购的普通股的相关信息。

根据股权补偿计划授权发行的证券

第六项。[已保留]

项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。

概述

Kandi Technologies Group，Inc. Kandi Technologies（“Kandi Technologies”）是特拉华州的一家控股公司，在纳斯达克全球精选市场交易。 作为一家控股公司，我们没有自己的重大业务，我们的大部分业务是通过我们在中华人民共和国或中国成立的全资 子公司进行的，包括浙江康迪科技集团有限公司（以下简称"浙江康迪科技"）和美国全资子公司SC Autosports，LLC（以下简称"SC Autosports"）及其子公司。

现在随着全球越野车“燃油向电动化”的趋势越来越明显，我们成功开发了一系列纯电动越野车，并将其批量投放市场，受到了用户的青睐。接下来我们将陆续推出各种电动越野车， 包括电动越野车，电动越野车。随着新产品的相继推出，我们有信心在纯电动越野车领域实现 持续增长。至于我们的电动汽车业务，由于中国电动汽车市场 尚未进入健康有序的发展阶段，目前公司将继续小规模经营，待中国电动汽车市场进入健康有序的发展阶段后，再适当加入 。

截至2023年12月31日止年度，我们确认总收入123，599，232美元，而2022年同期则为117，813，049美元，增加5，786，183美元或4. 9%。截至2023年12月31日止年度，我们录得毛利41，370，023美元，较2022年同期增长112. 0%。截至2023年12月31日止年度的毛利率 为33. 5%，而2022年同期则为16. 6%。截至二零二三年十二月三十一日止年度，我们录得净收入1，669，767元，而二零二二年同期则录得净亏损12，851，024元。

经营成果

截至2023年12月31日和2022年12月31日的比较

下表 载列截至2023年及2022年12月31日止年度的简明综合经营报表及全面 收益（亏损）若干项目的金额及占收益的百分比：

收入

截至2023年12月31日止年度，浙江康迪科技、其附属公司及恒大汽车的净收入为123,599,232美元，较截至2022年12月31日止年度的净收入117,813,049美元增加5,786,183美元，增幅为4.9%。营收增长 主要是由于越野车及相关零部件销量增加和利润率提高。

下表 汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度按产品类型划分的净收入：

电动汽车配件

截至2023年12月31日止年度 ，浙江康迪科技、其附属公司及SC Autosports销售电动汽车零部件的收入为5，807，973美元，较截至2022年12月31日止年度的8，964，094美元减少3，156，121美元或35. 2%。减少主要由于截至2023年12月31日止年度市场需求减少所致。此外，由于美国市场对越野车 的大量需求，本公司一直专注于越野车的生产，尤其是越野车， 这可能会带来更好的利润率。

截至2023年12月31日止年度，浙江康迪 科技、其附属公司和SC Autosports的电动汽车零部件业务线占总净收入的约4. 7%。

ev产品

截至2023年12月31日止年度 ，浙江康迪科技、其附属公司及SC Autosports销售电动汽车产品的收益为1，214，786美元，较截至2022年12月31日止年度的7，926，233美元减少6，711，447美元或84. 7%。减少主要由于截至2023年12月31日止年度市场需求减少所致。此外，由于美国市场对越野车 的大量需求，本公司一直专注于越野车的生产，尤其是越野车， 这可能会带来更好的利润率。

截至2023年12月31日止年度，浙江康迪 科技、其附属公司和SC Autosports的电动汽车产品业务线占总净收入的约1. 0%。

越野车及相关部件

截至2023年12月31日止年度，浙江康迪科技及其子公司和SC Autosports销售越野车（包括卡丁车、全地形车和其他）的收入为106，983，891美元，较 截至12月31日止年度的70，622，278美元增加了36，361，613美元或51.5%，2022.增长乃由于截至二零二三年十二月三十一日止 年度，我们新型号的交叉高尔夫球车在美国市场的销售。

截至2023年12月31日止年度，浙江康迪 科技、其附属公司和SC Autosports的越野车业务线占我们 总净收入的约86. 6%。

电动滑板车、电动自平衡 滑板车及相关零件

截至二零二三年十二月三十一日止年度 ，浙江康迪科技及其附属公司销售电动滑板车及电动自平衡滑板车及相关零件的收入为683，952元，较截至二零二二年十二月三十一日止年度 的4，616，683元减少3，932，731元或85. 2%。减少的主要原因是，公司一直专注于生产越野车， 特别是交叉高尔夫球车，由于美国市场的需求，这可能带来更好的利润率。

截至2023年12月31日止年度，浙江康迪科技及其子公司的 电动滑板车、电动自平衡滑板车及相关零部件业务线占总净收入约0. 5%。

电池更换设备和电池更换 服务

截至2023年12月31日止年度，浙江康迪科技及其附属公司销售电池交换设备及 电池交换服务的收入为674，927元，较 2022年同期的1，691，486元减少1，016，559元或60. 1%。

截至2023年12月31日止年度，浙江康迪科技及其附属公司销售电池交换设备及电池交换服务业务线占总净收入约 0. 5%。

锂离子电池

截至2023年12月31日止年度，浙江康迪科技及其附属公司销售锂离子电池的收入为7，994，227元，较2022年同期的23，992，275元减少15，998，048元或66. 7%。下降的主要原因是 市场需求减少。

截至二零二三年十二月三十一日止年度，浙江康迪科技及其附属公司的锂离子电池业务线占总净收入约6. 5%。

佣金收入

截至2023年12月31日止年度，SC Autosports收到239，476美元的佣金收入，该收入由2023年11月30日收购的NGI产生，2022年同期无此收入。

该等佣金收入占截至2023年12月31日止年度总净收入约0. 2%。

下表显示了我们净收入的明细 ：

商品成本 销售

截至2023年12月31日止年度的销售货品成本 为82，229，209美元，较截至2022年12月31日止年度的98，295，323美元减少16，066，114美元或16. 3%。该减少主要由于产品组合中，毛利率较高的产品所产生的销售额更集中 。有关产品利润率分析，请参阅下文毛利部分。

毛利

过去两年，我们的经营实体的 按产品划分的利润率如下：

截至2023年12月31日止年度的毛利为41，370，023美元，而截至2022年12月31日止年度的19，517，726美元，增加 21，852，297美元或112. 0%。这主要是由于产品组合集中于我们的越野车，特别是 交叉高尔夫球车，使我们的毛利率显著提高。因此，我们的毛利率上升至33. 5%，而二零二二年同期则为16. 6%。

研究和开发

截至2023年12月31日止年度，研发 费用（包括材料、人工、设备折旧、设计、测试、检验及其他相关费用）总计为4，265，176美元，而截至2022年12月31日止年度为6，029，608美元，减少1，764，432美元， 或29. 3%。减少的主要原因是本期进行的研发项目减少。

销售和市场营销

截至2023年12月31日止年度的销售及分销 开支为13，335，950美元，而截至2022年12月31日止年度则为5，501，475美元，较2022年增加 7，834，475美元或142. 4%。增长主要是由于销售越野车的佣金增加， 以及由于出口到美国市场的数量增加而产生的运费和相关费用增加。

一般费用和 管理费用

截至二零二三年十二月三十一日止年度的一般及行政开支为35，381，496元，而截至二零二二年十二月三十一日止年度的32，325，889元，较二零二二年增加3，055，607元或9. 5%。 截至2023年12月31日止年度，一般和行政费用包括11，059，801美元，作为向员工和董事会成员发放普通股奖励和 股票期权的费用，以及向公司根据2023年5月25日的某些 咨询协议招聘的顾问发行股票的费用（“顾问协议”），而截至二零二二年十二月三十一日止年度则为1，926，376元。 不包括股票补偿开支，截至2023年12月31日止年度的一般及行政开支净额为24，321，695美元， 较截至2022年12月31日止年度的30，399，513美元减少6，077，818美元或20. 0%。较二零二二年减少主要是 由于存货陈旧储备减少所致。

利息收入

截至2023年12月31日止年度的利息收入为9，984，558美元，而截至2022年12月31日止年度的利息收入为6，427，502美元，较2022年增加3，557，056美元或55.3%。该增加 主要由于存款证及应收票据增加所赚取利息较二零二二年同期 增加所致。

利息支出

截至2023年12月31日止年度的利息开支 为1，327，341美元，而截至2022年12月31日止年度则为707，488美元，较2022年增加 619，853美元或87. 6%。该增加主要由于与本公司短期及长期债务相比增加有关的利息开支 所致。

或有代价公允 价值的变动

截至 2023年12月31日止年度，与或然代价公平值变动有关的收益为1，803，000美元，而 截至2022年12月31日止年度，与或然代价公平值变动有关的收益为4，196，995美元，这主要是由于 调整了与剩余限制性普通股股份相关的或然代价负债的公允价值。（请 参见注释19—间接考虑责任）。或然代价负债之公平值乃于 各报告日期采用蒙特卡洛模拟法（已计及所有可能情况）估计。

政府拨款

截至2023年12月31日止年度，政府 补助总额为2，017，551美元，而截至2022年12月31日止年度为1，639，328美元，比2022年增加 378，223美元，或23.1%，主要由于自海南地方政府收到的补助金 较二零二二年同期有所增加。

其他 净收入

截至2023年12月31日的年度的其他净收入为4,047,074美元 ，而截至2022年12月31日的年度的其他净收入为2,784,561美元，较2022年增加1,262,513美元或45.3%，这主要是由于公司在截至2023年12月31日的年度向第三方客户提供的研究服务项目产生的收入。

所得税 税

根据 中国相关税收法律法规，我们中国子公司适用的企业所得税税率为25%。然而，我们的四家子公司，包括浙江坎迪科技、坎迪智能电池互换、坎迪海南和江西惠益 符合中国高科技公司的资格，因此有权享受15%的企业所得税税率。此外，由于海南康帝控股在海南保税港的当地优惠税率，海南康迪控股也适用15%的所得税税率。

我们的其他子公司坎迪新能源、永康斯克罗鲁、中国电池交易所及其子公司适用的公司所得税税率为25%。

我们2023年的实际有效所得税率是报告税前收入约350万美元的税费支出 51.92%，而2022年报告税前亏损约1330万美元的税收优惠为3.65%。

净收益(亏损)

我们在截至2023年12月31日的年度录得净收益1,669,767美元，而截至2022年12月31日的年度净亏损12,851,024美元。净收入的增长主要归因于毛利率较高的越野车的销售集中度较高而导致毛利润增加。

流动性 和资本资源

现金流

截至2023年12月31日的年度，用于经营活动的现金净额为101,160,636美元，而截至2022年12月31日的年度，由经营活动提供的现金为31,478,911美元。我们的运营现金流入包括主要来自销售我们的电动汽车零部件、越野车、电动滑板车、电动自平衡滑板车及相关部件和锂离子电池的现金。这些现金流入在很大程度上被主要支付给供应商的现金、运营费用、员工薪酬和融资利息支出所抵消。为截至2023年12月31日的年度提供现金的主要经营活动是应付账款增加了38,603,301美元。在截至2023年12月31日的年度中，使用现金的主要经营活动是应收票据增加123,992,862美元。

截至2023年12月31日的年度，投资活动提供的现金净额为32,278,828美元，而截至2022年12月31日的年度，投资活动使用的现金为35,031,115美元。截至2023年12月31日的年度，提供现金的主要投资活动是减少存单45,244,390美元。 截至2023年12月31日的年度，使用现金的主要投资活动是购买物业、厂房和设备增加13,172,512美元。

在截至2023年12月31日的年度，融资活动提供的现金净额为14,828,688美元，而截至2022年12月31日的年度，融资活动使用的现金为4,333,088美元。截至2023年12月31日的年度，提供现金的主要融资活动是23,420,534美元的短期银行贷款收益。 截至2023年12月31日的年度，使用现金的主要融资活动是偿还19,709,663美元的短期贷款。

流动资金

截至2023年12月31日，我们的营运资本为266,874,509美元 ，较截至2022年12月31日的247,817,125美元增加了19,057,384美元。

合同债务和表外安排

第三方银行贷款担保和质押抵押品

关于银行贷款担保的讨论，请参阅项目8“合并财务报表附注”下的附注23--承付款和或有事项。

可能对我们的合并财务报表产生重大影响的关键会计政策和相关估计

此 部分应与本年度报告所附合并财务报表中的重要会计政策摘要一起阅读。

影响应收账款和库存的预估

在编制我们的合并财务报表时，管理层需要做出影响我们报告资产和负债(以及或有资产和负债)的估计和假设。这些估计在影响我们的应收账款和库存的报告可变现净值时尤其重要。

应收账款按可变现净值确认和入账。坏账准备根据公司对特定因素的评估，如问题收款、历史经验、账龄、持续的业务关系和其他因素，在 公司确定可能发生损失的期间计入。经过详尽的收集工作后，帐目被注销。如果要对应收账款进行拨备或核销，则应在合并操作报表中的营业费用项内确认这些应收账款。如果以前核销的应收账款在以后期间被追回，或者当事实表明计提的坏账准备不正确时，应对坏账准备进行调整 。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，与公司客户的信用条款通常为交货后60至180天。 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司有2,886,223美元和2,285,386美元的坏账拨备，这是公司管理层根据他们最了解的情况 做出的判断。本公司每季度对本公司的应收账款状况进行评估 ，并在必要时保留任何坏账准备。

存货 按成本或可变现净值(市值)中较低者列报。原材料成本是在加权平均的基础上确定的。产成品成本是在加权平均的基础上确定的，包括直接材料、直接人工和适当比例的间接费用。可变现净值是基于估计销售价格减去销售费用和预计为完成交易而产生的任何进一步成本。如有必要，对估计的超额、过时或减值余额进行调整，以将库存成本降至可变现净值。

尽管我们认为实际结果不太可能与我们目前的估计有实质性差异，但如果客户对我们产品的需求在不久的将来大幅下降，或者如果我们客户的财务状况在不久的将来恶化 ，我们可能会对移动缓慢的库存或无法收回的应收账款进行重大减记。

影响企业收入认可度的政策因素

我们的收入确认政策在我们的合并财务报表中起着关键作用。

公司采用了"ASC主题606"客户合同收入"，首次应用日期为2018年1月1日，使用 修改后的追溯法。采用ASC主题606对公司合并财务报表的影响并不重大。

公司在向客户转让商品或服务时确认收入，金额应反映其 预期在交换这些商品或服务时收到的对价。在确定何时以及如何从客户合同中确认收入时， 公司执行以下五步分析：（i）识别与客户的合同，（ii）确定履约义务，（iii）交易价格的计量，（iv）将交易价格分配至履约义务，（v）确认收入时（或作为）公司履行各项履约义务。

该公司通过销售电动汽车零部件和越野车以及佣金收入来获得收入。一旦公司确定客户 已获得对产品或承诺服务的控制权，收入将在某个时间点确认。在履行履行义务时，控制权通常被视为已转移到客户手中，通常是在交货时，按销售净价(交易价)计算。 收入是扣除向客户征收的任何税款后确认的，这些税款随后汇给政府当局。产品发货的运输和搬运成本在客户获得货物控制权之前计入履行成本 ，而不是单独的履约义务，并记为销售和营销费用。

影响长期资产减值的估计

本公司根据财务会计准则第144号(现称为“ASC 360”)确立的指引，在事件及情况需要时，定期评估拟持有及使用的长期资产(包括须摊销的无形资产)的账面价值。当长期资产的预期未贴现现金流量 可单独确认且少于其账面价值时，该资产的账面价值被视为减值。在这种情况下，根据账面价值超过长期资产公平市场价值的金额确认损失。公平市价主要根据按与所涉风险相称的比率折现的预期现金流量来厘定。将被处置的长期资产的亏损以类似方式确定，不同之处在于出售成本的公平市价有所减少。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司确认的有限寿命无形资产减值损失分别为942,591美元和2,697,521美元。

影响商誉减值的估计

公司根据报告单位将从业务合并中受益的预期将业务合并中的商誉分配给报告单位。本公司每年评估其报告单位，如有需要，使用相对公允价值分配方法重新分配商誉。商誉按年度在报告单位层面进行减值测试，如发生事件或情况变化，则在年度测试之间进行减值测试，而该等事件或情况变化极有可能令报告单位的公允价值低于其账面价值。这些事件或情况可能包括业务环境的重大变化、法律因素、运营绩效指标、竞争或出售或处置报告单位的很大一部分。

申请商誉减值测试需要作出判断，包括确定报告单位、将资产和负债转让给报告单位、将商誉转让给报告单位以及确定每个报告单位的公允价值。本公司首先评估定性因素，以确定商誉是否更有可能受损。如果达到比 非阈值更高的可能性，公司将执行量化减值测试。

公司将ASC 350-20中的报告单位标准应用于组件，以确定是否应将报告单位标识为运营部门以下的一个级别。将对每个组成部分进行评估，以确定：(A)这是一项业务(定义见ASC805)，(B) 是否有离散的财务信息可用，以及(C)部门经理(S)定期审查经营结果。如果特定运营部门的组成部分 符合这些标准，则可将其视为独立的报告单位。但是，如果它们具有相似的经济特征(这是基于个别事实和情况的判断问题)，则必须将这些组成部分 汇总到一个报告单位中。商誉减值分析有三个报告单位，即1)SC Autosports，2)金华安高和永康Scrou，以及3)江西汇义。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司在报告单位层面进行了商誉减值测试，确认减值损失分别为496,981美元和642,665美元。

影响或有对价负债的估计

本公司计入或有代价负债，该或有代价负债估计为本公司目前预期于实现若干里程碑时支付予江西汇易及NGI前成员的或有代价的公允价值 。使用蒙特卡罗模拟方法估算了与限制性普通股剩余股份相关的或有对价负债的公允价值，该方法考虑了所有可能的情况。这种公允价值计量在ASC主题820《公允价值计量和披露》规定的公允价值层次中被归类为第3级。 根据ASC主题805《企业合并》，公司将在每个报告期重新计量这一负债，并通过公司综合经营报表和全面收益报表中的单独项目记录公允价值的变化 (亏损)。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司的或有对价负债分别为2,693,000美元和1,803,000美元。

影响期权、权证和可转换票据的政策

我们的股票期权成本根据ASC 718和ASC 505进行记录。股票期权的公允价值使用二叉树模型进行估计。我们的预期波动率假设是基于我们股票的历史波动性。预期寿命假设主要基于期权的到期日。期权预期期限的无风险利率以授予时有效的美国国债收益率曲线为基础。股票期权费用的确认是基于预期授予的奖励。没有估计的 没收。ASC标准要求在授予时对没收进行估计，如果实际没收不同于这些估计，则在必要时在后续期间进行修订。

截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的基于股票的期权开支分别为3,476,058美元及1,231,566美元。在本报告所述期间，没有估计任何没收行为。

根据ASC 480、ASC 505和ASC 815，我们的 认股权证成本分别记录在负债和股权中。权证的公允价值 被归类为负债，使用二叉树模型和点阵估值模型进行估计。我们的预期波动率假设是基于我们普通股的历史波动率。预期寿命假设主要基于权证的 到期日。权证预期期限的无风险利率是基于测量时有效的美国国债收益率曲线。我们的权证是在资产负债表上被归类为负债的独立衍生品，在每个报告日期按公允价值计量，公允价值减少在收益中确认，公允价值增加在费用中确认。

基于股权的权证的公允价值(根据ASC 815不被视为衍生工具)的公允价值是使用二叉树模型估计的。我们的预期波动率假设是基于我们普通股的历史波动率。预期寿命假设主要基于权证的到期日。期权预期期限的无风险利率以授予时有效的美国国债收益率曲线为基础。

根据ASC 815，可转换票据的转换特征与债务工具分开，并作为衍生工具单独入账。于可换股票据发行当日，转换特征按其公允价值记为负债，未来公允价值的减少在收益中确认，而公允价值的增加在支出中确认。我们使用 二叉树期权定价模型来获得转换功能的公允价值。预期波动率假设基于我们普通股的历史波动性。预期寿命假设主要基于转换 功能的到期日期。转换功能的预期期限的无风险利率是基于测量时生效的美国国债收益率曲线 。

美国 企业所得税

根据财务会计准则委员会(“FASB”)员工问答题目740，第5期，全球无形低税收入会计(GILTI)，FASB工作人员指出，公司必须做出会计政策选择，以(1)确认未来 美国在与GILTI相关的应税收入中计入发生时的当期费用(“期间成本法”)，或(2)将此类金额计入公司的递延税额(“递延法”)。公司选择 在发生时将GILTI视为本期费用。

第 7A项。关于市场风险的定量和定性披露。

此 项目不适用于我们。

项目8.财务报表和补充数据。

坎迪 技术集团，Inc.

和 子公司

合并财务报表

截至 年度

2023年12月31日、2023年12月和2022年12月

KANDI ESTA LOGIES GROUP，INC.和子公司

目录

独立注册会计师事务所报告

致：董事会和股东

康迪科技集团

关于财务报表与财务报告内部控制的意见

我们审计了随附的 Kandi Technologies Group，Inc.的合并资产负债表。(the本公司（“本公司”）截至2023年12月31日止年度的相关 合并经营及全面收益表、股东权益变动表和现金流量表，以及相关附注（统称“财务报表”）。我们还审计了截至2023年12月31日的公司财务报告内部控制，根据 内部 控制-集成框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会（COSO）发布。

我们认为， 上文提及的财务报表在所有重大方面公允地列报了截至2023年12月31日的公司财务状况，以及截至2023年12月31日止年度的 经营成果和现金流量，符合 美利坚合众国公认的会计原则。我们还认为，截至2023年12月31日，公司根据《 内部控制--综合框架(2013)由 COSO发布。

意见基础

公司管理层负责 这些财务报表、维持对财务报告的有效内部控制，以及对财务报告内部控制有效性 的评估，这些评估包括在随附的管理层关于财务报告内部控制的年度报告 中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的财务报表发表意见，并对公司的财务报告内部控制发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国）（“PCAOB”）注册的公共会计师事务所，根据 美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于本公司。

我们按照PCAOB的 标准进行审计。这些标准要求我们规划和执行审计，以获得合理的保证，即财务报表 是否不存在由于错误或欺诈而导致的重大错报，以及是否在所有重大方面对财务报告 保持了有效的内部控制。

我们对财务报表的审计包括 执行程序以评估财务报表因错误或欺诈而存在重大错报风险，以及执行 应对这些风险的程序。此类程序包括在测试基础上审查有关财务报表中金额和披露的证据 。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计， 以及评估财务报表的整体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括 了解财务报告内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试 和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行 我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义和限制

公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性提供合理保证的过程，并根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保存记录有关的政策和程序，这些记录应合理详细地准确和公平地反映公司资产的交易和处置；(2)提供合理保证，确保交易 被记录为必要的，以便根据公认的会计原则编制财务报表，以及 公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或检测错误陈述。此外，对未来 期间的任何有效性评估的预测都有可能会因为条件的变化而导致控制措施不足，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指当期对财务报表进行审计而产生的事项，这些事项已传达或要求传达给审计委员会：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(2)涉及我们的 特别具有挑战性、主观性或复杂性的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对整个财务报表的意见 ，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见 。

商誉和无形资产的估值

关键审计事项说明

截至2023年12月31日，本公司拥有33，146，682美元的商誉和6，395，825美元的无形资产。如附注5和6所述，管理层评估商誉和无形资产的减值。估计与这些减值评估有关的公允价值涉及使用预测收入、支出、 和资本支出。公司确认商誉减值496，981美元和无形资产减值942，591美元， 均与江西省汇益新能源有限公司有关，本公司之附属公司江西汇益有限公司（“江西汇益”）。

如何在审计中处理关键审计事项

我们就江西汇益商誉 及无形资产减值进行的程序包括以下各项：（1）测试减值分析的内部控制 的有效性，包括商誉及无形资产估值所用假设的发展的内部控制。(2)测试 管理层评估用于对商誉和无形资产进行估值的估值模型的适当性的过程。 （3）评估与公司相关的定性因素，以确定是否存在矛盾证据。

存货估值

关键审计事项说明

本公司 使用成本或可变现净值两者中的较低者对存货进行估值。可变现净值通常基于商品的销售价格预期。公司定期审查存货，以确定存货的账面值 是否超过可变现净值，并在确定必要时记录准备金，以将账面值 减至可变现净值。截至2023年12月31日，该公司的库存为61，551，268美元，扣除了滞销 或潜在过时的储备金8，544，926美元。

我们将 存货估价确定为关键审计事项，因为 评估管理层的估计所需的审计判断和努力程度。

如何在审计中处理关键审计事项

我们与存货估价有关的程序包括以下内容：（1）测试管理层 存货估价方法的内部控制的有效性，包括管理层开发和批准产品周期的内部控制（2）评估管理层在制定存货估价估计时使用的方法的适当性 。(3)评估了支持管理层估计存货成本的投入的适当性 。我们还同意将数据返回到原始信息，包括第三方供应商 发票（4）通过测试数学准确性评估管理层对库存成本的计算。

或有代价负债的估值

关键审计事项 说明

如附注25所述， 本公司完成收购Northern Group Inc.的100%股权。（“NGI”）。本公司 共发行了3，951，368股受限制股份，并有或有义务在商定的托管期内实现某些商定的里程碑（将在三个里程碑日期解除）后解除此类托管限制。截至2023年12月31日，或有对价 负债的价值为2，693，000美元。

或有代价负债估值的关键输入数据 包括NGI未来收入和开支的估计以及本公司未来股价的估计 。或然代价负债的估值由外部估值专家使用上述输入数据 及估值行业所遵循的估值方法确定。虽然本公司使用了最佳估计并聘请了外部估值专家 ，但本公司的估计本身就不确定，包括重大判断。

如何在审计中处理关键审计事项

吾等与NGI收购相关的 或然代价负债估值相关的程序包括以下各项：（1）测试 或然代价负债估值的内部控制的有效性，包括 或然代价负债估值中使用的假设的发展的内部控制。(2)测试了管理层评估用于评估或有对价负债估值的估值模型的适当性的过程。(3)使用独立估值专家测试估值假设 和方法。(4)评估与公司相关的定性因素，以确定是否存在矛盾证据。

香港，中国

2024年3月14日

PCAOB公司ID：3299

独立注册会计师事务所报告{br

董事会和股东董事会

Kandi Technologies Group，Inc.

关于财务报表和财务报告内部控制的意见

我们 审计了随附的Kandi Technologies Group，Inc.的合并资产负债表。截至2022年12月31日止年度的 合并经营及综合收益表、股东权益变动表、现金流量表及相关附注（统称“财务报表”）。我们还审计了Kandi Technologies Group，Inc.截至2022年12月31日，根据“Treadway委员会赞助组织委员会”发布的 2013年内部控制综合框架中确立的标准，对财务报告进行内部控制。

我们认为，上述财务报表在所有重大方面公允反映了Kandi Technologies Group，Inc.的财务状况。截至2022年12月31日止年度的经营成果和现金流量，符合美国公认的会计原则。我们还认为，Kandi Technologies Group，Inc.截至2022年12月31日，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《2013年内部控制综合框架》中确立的标准， 在所有重大方面维护了对财务报告的有效内部控制。

征求意见的依据

Kandi Technologies Group，Inc.管理层负责这些财务报表，维护对财务报告的有效内部控制 ，并负责对财务报告内部控制的有效性进行评估，这些评估包括在随附的 管理层关于财务报告内部控制的年度报告中。我们的责任是根据我们的审计，对实体的 财务报表发表意见，并对实体的财务报告内部控制发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国）（“PCAOB”）注册的上市 会计师事务所， 必须独立于Kandi Technologies Group，Inc.。根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用 规则和条例。

我们 根据PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们规划和执行审计，以获得 合理保证财务报表是否不存在由于错误或欺诈而导致的重大错报，以及 是否在所有重大方面对财务报告保持了有效的内部控制。

我们对财务报表的 审计包括执行程序以评估由于错误或欺诈导致的财务报表重大错报风险，并执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报方式。 我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制， 评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性 。我们的审计还包括执行我们认为在有关情况下必要的其他程序。 我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义和局限性

实体对财务报告的内部控制是一个过程，其目的是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则 为外部目的编制财务报表提供合理保证 。实体对财务报告的内部控制包括那些政策和程序 ：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的详细程度、准确和公平地反映实体资产的交易和处置情况 ；（2）提供合理的保证，以确保交易被记录为必要的，以允许准备财务 根据美利坚合众国公认的会计原则编制报表，且实体的收支 仅根据实体管理层和董事的授权进行；以及（3）提供合理的 保证，以防止或及时发现未经授权获取、使用或处置实体资产， 可能对财务报表产生重大影响。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测可能会因为条件的变化而出现控制不足的风险， 或政策或程序的遵守程度可能恶化。

重大审计事项

以下所述的关键审计事项是指在本期对财务报表进行审计时产生的事项，这些事项已传达或要求传达给审计委员会：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对整个财务报表的意见，我们也不会通过沟通下面的关键审计事项 ，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

商誉和无形资产的估价

重要的 审核事项说明

截至2022年12月31日，公司拥有33，178，229美元的商誉和7，994，112美元的无形资产。如附注5和6所述，管理层 评估商誉和无形资产的减值。估计与这些减值评估有关的公允价值涉及 预测收入、支出和资本支出的使用。虽然公司确实聘请了外部估值专家，但估值过程仍然高度主观。

通过 该减值评估，公司识别出商誉减值642，665美元，无形资产减值2，697，521美元， 两者均与江西汇益子公司有关。

如何在审计中解决关键审计事项

我们在江西汇义有关商誉及无形资产减值的程序包括：(1)测试内部控制对减值分析的有效性，包括对商誉及无形资产估值所用假设的发展进行内部控制的有效性 。(2)测试管理层评估评估模型的适当性的流程，该评估模型用于评估商誉和无形资产的价值。(3)使用独立的估值专家测试估值假设和方法。 (4)评估与公司相关的定性因素，以确定是否存在相互矛盾的证据。

或有对价负债的估值

重要的 审核事项说明

如附注18所述，本公司于2021年10月收购江西汇义100%股权。除现金外，本公司还负有在接下来的三年内支付最多2,576,310股普通股的或有义务，在三个里程碑 日期支付。截至2022年12月31日，或有对价负债价值为1 803 000美元。

或有对价负债估值的主要资料包括对江西汇益未来收入及开支的估计及对本公司未来股价的估计。或有对价负债的估值是由外部估值专家使用上述投入和估值行业遵循的估值方法确定的。虽然该公司使用了最佳的 估计并聘请了外部估值专家，但该公司的估计本身是不确定的，并包括重大的 判断。

如何在审计中解决关键审计事项

我们与江西汇易收购相关的或有对价负债的估值程序包括： (1)我们测试了对或有对价负债估值的内部控制的有效性，包括对或有对价负债估值中使用的假设的发展进行内部控制的有效性。(2)测试管理层评估用于评估或有对价负债的估值模型的适当性的流程。(3)使用独立的估值专家来测试估值假设和方法。(4)评估与公司相关的定性因素，以确定是否存在相互矛盾的证据。

我们 自2021年以来一直担任坎迪科技集团有限公司的S审计师。2023年，我们成为了前身审计师。

加利福尼亚州洛杉矶

2023年3月16日

PCAOB 公司ID：6651

KANDI ESTA LOGIES GROUP，INC.和子公司

合并资产负债表