美国

美国证券交易委员会

华盛顿,华盛顿特区。 20549

表格10-K

(标记一)

☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2023

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期

委托文件编号：001-39411

生命农场，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

(877) 455-3063

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐ 不是 ☒

如果不要求注册人根据法案第13条或第15（d）条提交报告，则勾选。 是的 ☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要根据第240.10D-1(B)款对注册人的任何高管在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☒

登记人的非关联公司持有的有投票权普通股的总市值，根据纳斯达克股票市场有限责任公司报告的登记人普通股在2023年6月25日(登记人第二财季最后一个工作日)的收盘价计算，大约为$402.24百万美元。这一计算并不反映出于任何其他目的确定某些人是注册人的附属公司。

截至2024年3月4日，注册人拥有41,795,788SH普通股，每股面值0.0001美元，已发行。

通过引用并入的文件：

目录表

关于FO的特别说明RWARD-Look语句

这份Form 10-K年度报告(“年度报告”)包含有关我们和我们的行业的“前瞻性陈述”，涉及重大风险和不确定因素。除本年度报告中包含的有关历史事实的陈述外，其他所有陈述，包括有关我们未来的经营结果或财务状况、业务战略和计划以及未来经营的管理目标的陈述，均为前瞻性陈述。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”、“将”或“将”等词语的否定或其他类似术语或表述。这些前瞻性陈述包括但不限于关于以下方面的陈述：

你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。本年度报告中包含的前瞻性陈述主要基于我们对未来事件和趋势的当前预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。这些前瞻性陈述中描述的事件的结果受本年度报告第I部分第1A项“风险因素”一节和本年度报告其他部分所描述的风险、不确定因素和其他因素的影响。本年度报告第I部分第1A项的开头列出了与我们的业务相关的选定风险的摘要。此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速。新的风险和不确定因素不时出现，我们无法预测所有可能对本年度报告所载前瞻性陈述产生影响的风险和不确定因素。前瞻性陈述中反映的结果、事件和情况可能无法实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性陈述中描述的结果、事件或情况大不相同。

此外，“我们相信”的声明和类似的声明反映了我们对相关主题的信念和意见。这些陈述是基于截至本年度报告发布之日我们掌握的信息。虽然我们认为这些信息为这些陈述提供了合理的基础，但这些信息可能是有限的或不完整的。我们的声明不应被解读为表明我们已对所有相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，投资者被告诫不要过度依赖这些声明。

本年度报告中所作的前瞻性陈述仅涉及截至作出陈述之日的事件。我们没有义务更新本年度报告中的任何前瞻性陈述，以反映本年度报告日期后的事件或情况，或反映新信息或意外事件的发生，除非法律要求。我们可能无法实际实现我们的前瞻性声明中披露的计划、意图或预期，您不应过度依赖我们的前瞻性声明。我们的前瞻性陈述不反映任何未来收购、合并、处置、合资或投资的潜在影响。

第一部分

第1项。业务

我们公司：将符合道德的食品带到餐桌上

VITAL Farm是一家具有道德意识的食品公司，正在颠覆美国的食品体系。我们开发了一个框架，挑战工厂食品模式的规范，并允许我们将我们家庭农场网络中的高质量产品带给全国观众。这一框架使我们成为美国领先的牧场饲养鸡蛋品牌和按美元零售额计算的美国第二大鸡蛋品牌。我们对动物福利和可持续农业实践(包括再生农业实践)的关注体现了我们的道德规范。我们相信，我们的标准可以生产出饮食多样化的快乐母鸡，从而产生更好的鸡蛋。作为一家道德食品公司，我们正在帮助满足消费者对天然、可追溯、美味和营养食品的需求。

我们的宗旨植根于对自觉资本主义的承诺，以及我们与所有利益相关者--农民和供应商、客户和消费者、社区和环境、员工(我们称之为船员)和股东--共同创造积极的长期结果的信念。我们的方法已经被我们的财务业绩和我们对食品行业的影响所验证。我们也是认证B公司，这一称号是为平衡利润和目标以达到社会和环境绩效、公共透明度和法律责任的最高认证标准的企业保留的。

我们的道德决策模式

我们通过与家庭农场建立牢固的关系，并刻意设计和建设基础设施，将我们的产品推向全国观众，从而扩大了我们的品牌。如今，拥有300多个家庭农场的网络，我们相信我们已经制定了草场饲养鸡蛋的国家标准。我们相信，我们与家庭农场的关系和供应链的效率为我们在消费品包装行业提供了竞争优势，在这个行业中，在全国范围内实现可靠的供应可能是具有挑战性的。2017年，我们在密苏里州斯普林菲尔德开设了鸡蛋中央站，这是一家贝壳鸡蛋加工厂，位于我们家庭农场网络的中心位置。2022年4月，我们完成了鸡蛋中央站的扩建，面积和容量几乎翻了一番。鸡蛋中心站每天能够包装600万个鸡蛋，并获得了安全质量食品(SQF)优秀评级，这是全球食品安全倡议(GFSI)认可的最高级别的此类认证。此外，鸡蛋中央站已经获得了安全质量食品研究所(SQFI)的精选站点认证，这表明该站点已自愿选择接受SQFI的年度未经宣布的重新认证审计，SQFI是负责管理全球食品安全和质量计划的组织，被称为SQF计划。鸡蛋中央站的设计包括支持我们每个利益相关者的投资，从我们的船员(采光、气候控制和鸡蛋分级室内的防滑地板)，到社区和环境(我们在建造设施之前与社区协商，恢复物业上的本地植被，蓄水和雨水管理措施，以及太阳能电池板的使用)，再到我们的客户和消费者(食品安全和维护投资远远超出监管要求)。我们为建立可持续的、以利益相关者为中心的设施所做的努力得到了行业出版物的认可食品加工，该公司将鸡蛋中央站评为2022年的“年度绿色植物”。我们相信，拥有和运营供应链中的这一重要元素是一个关键的差异化因素，并为我们提供了竞争优势，我们打算继续利用这一优势来增长我们的净收入和毛利率。我们目前正在探索额外的鸡蛋包装设施的潜在选址。

我们忠诚和不断增长的消费者基础推动了我们的品牌从自然渠道扩展到主流渠道，并促进了我们在餐饮服务渠道的增长。截至2023年12月，我们通过覆盖约24,000家门店的多渠道零售分销网络提供了23个零售库存单位(SKU)。与我们的竞争对手提供的产品相比，我们的产品在关键的流量产生类别中为我们的零售客户带来了更快的速度和更高的单位盈利能力。我们相信我们在零售和餐饮服务渠道有很大的增长空间，我们相信我们可以通过提高品牌知名度和新产品创新来抓住这个机会。我们还相信，在其他分销渠道中存在增量增长机会，包括便利店、药店、俱乐部、军事和国际市场，我们可以利用这些市场以及零售和餐饮服务的增长机会，使我们能够继续实现净收入增长。

我们已经建立了一家可持续发展的公司，其基础是能够引起消费者共鸣的产品。我们值得信赖的品牌和自觉的以资本主义为重点的商业模式带来了显著的增长。我们的净收入从2019财年的1.408亿美元增加到2023财年的4.719亿美元，复合年增长率为35.3%。展望未来，我们相信消费者摆脱工厂化耕作的趋势将继续刺激对我们产品的需求，2023年9月，我们宣布了更新的长期财务目标，反映出我们对业务潜力的持续信心。我们的管理团队致力于确保我们的价值观与消费者的价值观保持一致，同时提供股东价值。

我们在继续扩大业务规模方面取得了历史性的成功，如下图所示。日期分别指截至2019年12月30日、2020年12月27日、2021年12月26日、2022年12月25日和2023年12月31日的财年。

我们的历史

VITAL Farm成立于2007年，位于德克萨斯州奥斯汀一块27英亩的土地上。该公司拥有一小群母鸡，坚信多样化的饮食和更好的动物福利做法将产生更好的鸡蛋。我们的第一批鸡蛋来自奥斯汀附近的农贸市场和餐馆，不到一年后，我们的鸡蛋被全食超市(Whole Foods Market，Inc.)发现。从一开始，我们就寻求不只是把鸡蛋卖给几家商店，而是要建立一家可持续发展的公司，与家庭农场社区保持一致，并能够向忠诚的消费者群体提供有利可图的优质产品。随着我们的业务持续增长，我们的模式仍然植根于与我们的农民的信任和相互问责，他们现在是，并将继续是我们业务的核心。

2014年，我们现任的总裁和首席执行官拉塞尔·迪兹-坎塞科加入了VITAL Farm，并领导了我们大型可扩展的家庭农场网络的发展。2015年，我们意识到了提升生产流程、促进长期增长和盈利的机会，开始了鸡蛋中央站的设计过程，该站于2017年在密苏里州斯普林菲尔德开业。今天，鸡蛋中心站每天能够包装600万个鸡蛋，并获得了SQF优秀评级，这是GFSI此类认证的最高级别。

对我们高质量产品的需求使我们能够将我们的品牌扩展到自然渠道之外，通过与艾伯森公司、艾伯森公司、克罗格公司、克罗格公司、大众超市公司、大众、塔吉特公司、沃尔玛、沃尔玛和许多其他国家和地区的食品零售商建立关系，将我们的品牌扩展到主流渠道。截至2023年12月，我们的产品在全国约24,000家门店销售。在我们的旅程中，我们的创始人Matthew O‘Hayer继续为我们的战略愿景提供建议，并作为我们董事会的执行主席继续密切参与我们的业务。

我们的目标

我们的目的是通过食物改善人类、动物和地球的生活。我们的使命是将符合道德的食物带到餐桌上。我们通过与家庭农场合作来实现我们的目标和使命，这些家庭农场在我们严格定义的一套道德耕作实践中运营。我们的动机是通过为家庭农民创造有影响力的长期商业机会，对农村社区产生影响。此外，我们被迫支持可持续的生产做法，这些做法在工厂化耕作制度下基本上被抛弃了。在我们看来，工厂化农业体系一直被误导，专注于以最低成本生产产品，而不是为所有利益相关者带来长期和可持续的利益。

从一开始，我们的价值观就植根于有意识的资本主义原则。我们相信，以所有利益相关者的最佳利益管理我们的业务将导致一个更成功和更可持续的企业。我们商业模式的一个关键前提是我们以消费者为中心的方法，该方法专注于识别消费者需求并开发满足这些需求的产品。在继续致力于道德决策的同时，我们取得了强劲的财务业绩，并获得了认证B公司称号，反映了我们作为全球文化转变的贡献者的角色，即重新定义商业成功，以建立一个更具包容性和可持续的经济。我们相信，我们的消费者之所以能与Variable Farm联系在一起，是因为他们喜欢我们的产品，与我们的价值观相关，并信任我们的做法。

行业概述

我们在规模庞大且不断增长的美国天然食品和饮料行业开展业务。消费者认识到加工食品和工厂化农业标准对健康、环境和农业的负面影响，导致消费者对合乎道德的生产食品的需求增加。我们认为，这一趋势对天然食品行业的增长产生了重大影响，随着主流零售商对消费者需求的回应，天然食品行业正越来越多地渗透到更广泛的美国食品市场。我们相信，对天然食品的需求增加，以及愿意为注重透明度、可持续性和道德价值观的品牌支付溢价，将继续成为我们增长的催化剂。

根据SPINS，LLC或SPINS的数据，2023年美国蛋壳市场的零售额约为90亿美元，2020年12月至2023年12月期间的复合年增长率为10.3%。我们的家庭渗透率相对较低，为7.5%，而蛋壳类渗透率约为96.5%，为我们的业务提供了重要的长期增长机会。根据SPINS的数据，2023年，美国牧场饲养的鸡蛋零售市场的零售额约为5.31亿美元，2020年12月至2023年12月的复合年增长率为26.6%，而特种鸡蛋(包括牧场饲养、自由放养和非笼养)市场在2023年的零售额约为18亿美元，2020年12月至2023年12月的复合年增长率为11.2%。根据SPINS的数据，2023年美国黄油市场的零售额约为48亿美元，2020年12月至2023年12月期间，美国黄油市场的年复合增长率为5.3%。我们相信，我们平台的实力，加上对我们船员和基础设施的重大投资，使我们能够继续在新的和现有的类别中实现行业领先的增长。

我们的优势

可信赖品牌与消费者需求保持一致

我们相信，消费者已经开始信任我们的品牌，因为我们坚持我们的价值观和高度的透明度。我们相信，消费者越来越关注他们食品的来源，并愿意为提供透明度、可持续性和诚信的品牌支付溢价。作为一家专注于推动利益相关者成功的公司，我们的品牌引起了寻求与分享其价值观的公司结盟的消费者的共鸣。通过我们的生死时刻通过发布时事通讯、利用社交媒体渠道和我们的高触觉消费者参与度营销活动，我们通过传播我们的价值观、建立信任和促进品牌忠诚度来培养和支持我们与消费者的关系。

零售商的战略性和有价值的品牌

我们的历史业绩证明，我们是零售商的战略合作伙伴和宝贵的合作伙伴。我们已经通过各种零售合作伙伴接触到了广泛的消费者，包括艾伯森、克罗格、Publix、Target和沃尔玛。截至2023年12月，我们是Albertsons、克罗格、Sprouts Farmers Market或Sprouts、Target和Whole Foods等关键客户的品牌鸡蛋零售额第一或第二大品牌。我们相信，我们品牌的成功表明，消费者正在要求符合更高道德标准的优质产品。我们已经扩展到主流渠道，同时继续以溢价销售我们的产品。我们相信，我们的产品对零售客户更具吸引力，因为它们有助于实现增长，提供强劲的毛利润，并推动强劲的速度。

供应链植根于对我们利益相关者的承诺

我们对利益相关者的社会和经济利益的持续承诺指导着我们的供应链决策。我们精心挑选牧场带的家庭农场，并与之合作，这是美国的一个地区，那里的天气有利于母鸡尽可能多地待在户外。我们建立了我们认为对各方都有吸引力的供应合同，通过教育项目展示我们对我们的家庭农场网络的承诺，这些项目传授关键的最佳实践知识，并向农民支付具有竞争力的价格购买高质量的鸡蛋。我们相信，我们对农民的承诺促进了更可持续的农场运营，并显著减少了营业额。我们的家庭农场网络通过规模化和可持续的供应链为我们提供战略优势，并使我们能够将最高质量的优质产品推向市场。

牧场带地图

经验丰富、充满激情的团队

我们拥有一支经验丰富、充满激情的执行管理团队，拥有100多年的行业经验，其中包括我们的总裁和首席执行官罗素·迪兹-坎塞科，他是一位经验丰富的食品行业专家，拥有超过19年的相关经验，包括在私营连锁超市H-E-B工作。我们的领导团队与我们的创始人兼董事会执行主席Matthew O‘Hayer合作，他继续为我们的战略愿景提供信息，并通过40多年的企业建设获得了创业视角。我们还拥有强大的人才队伍，具有丰富的商业和运营经验，以及我们组织各级的船员，他们热衷于满足我们利益相关者的需求。自2019年以来，我们利用我们的领导团队、我们的创始人兼执行主席和其他船员的经验和激情，以35.3%的复合年增长率实现了净收入的增长，进入了我们的第二大食品类别-黄油，并建立和扩大了我们的第一个蛋壳鸡蛋加工设施-鸡蛋中心站。

我们的增长战略

我们相信，我们在品牌、利益相关者和基础设施方面的投资使我们能够继续实现行业领先的增长，超过天然食品行业和整个食品行业。

在我们当前的类别中竞争取胜

我们继续在当前类别的顶级产品中竞争，这有助于推动我们持续的、有利可图的增长，我们相信，通过建立消费者对我们品牌的认识和需求，我们有很大的机会进一步扩大与现有零售客户的销量。我们相信，在我们竞争的类别中，我们的产品为零售客户创造了更快的速度和更大的单位利润。通过获得更大的货架空间，推动更高的产品速度，并增加我们每个零售合作伙伴的平均SKU数量，我们相信现有零售客户的进一步增长是有意义的。除了我们现有的零售足迹，我们相信从现有零售客户那里获得增量门店和增加新的零售客户的机会很大。此外，我们认为餐饮服务渠道对我们的产品有很大的需求，因为我们提供多种成分，在商业和非商业运营商细分市场上具有很高的菜单渗透率。我们还相信，在其他分销渠道，包括便利店、药店和俱乐部渠道，还有重大的长期机会。我们认为，通过向与价值观一致的餐饮服务运营商及其分销商销售产品，增加我们的品类市场份额，这一渠道将有相当大的中长期增长机会。

扩大我们的产品组合

我们计划继续寻找机会来扩大我们的产品供应。我们相信，对更大规模的机会进行战略押注将有助于巩固我们作为一家道德食品公司的地位。我们核心产品的成功证实了我们的信念，即对合乎道德的生产的食品有巨大的需求，我们专有的消费者调查证实了我们的信念，即在广泛的食品类别中对我们的品牌有巨大的需求。我们致力于继续向消费者介绍我们不断扩大的产品范围。

做强品牌

我们将通过继续与我们的目标消费者建立长期的信任关系来在市场上竞争。这一使命成功的关键是我们有能力与更广泛的受众分享我们的故事。我们打算通过教育消费者了解我们的品牌、我们的价值观和我们产品的优质质量来增加我们的家庭渗透率。我们的贝壳鸡蛋的家庭渗透率相对较低，为7.5%，而贝壳鸡蛋类别的渗透率约为96.5%，这表明扩大我们品牌在全国的存在为未来的增长提供了一个重要的跑道。我们相信，鉴于我们的产品与消费者趋势和消费者的亲和力保持一致，我们有能力进一步提高我们的产品的家庭渗透率。我们打算通过使用数字整合的媒体活动、社交媒体工具、赢得知名度的驱动因素(如新闻宣传)和其他自有媒体渠道来增加购买我们产品的消费者数量。我们相信，这些努力将使消费者了解我们的价值观和我们产品的吸引力，产生对我们产品的进一步需求，并最终扩大我们的消费者基础。

打造世界级组织

我们一直相信，我们最重要的竞争优势是优秀的人才，他们作为一个高绩效的团队在强大的文化中运营，拥有正确的工具来帮助我们发挥个人和集体的潜力。我们的战略和人员职能由一位领导者领导，以统一我们的组织，吸引支持我们的增长计划和我们的文化的人才。这一努力不仅对我们目前的成功至关重要，而且对我们公司未来的发展方向也至关重要。随着我们继续专注于打造一个世界级的组织，我们相信，我们的目标、我们将实施的流程以及最重要的是我们如何参与、激励和发展我们的船员之间的这种更紧密的联系将推动我们的持续增长。

产品概述

我们生产来自家庭农场饲养的动物的产品，包括蛋壳、黄油、煮熟的鸡蛋和液体全蛋。

在使命、成功和客户反馈的激励下，我们不断创新和扩大产品供应，以满足日益增长的消费者需求。

创新

我们核心产品的成功证实了我们的信念，即对合乎道德的生产的食品有巨大的需求。我们希望通过在现有类别和新类别上的创新来继续扩大我们的产品供应。我们将继续利用全面的消费者洞察和趋势数据，提供创新的解决方案和想法，以满足新的消费者需求和使用场合。我们还有一个成熟的创新模式，它利用值得信赖的合作伙伴网络将产品推向市场，而不需要大量的前期投资。我们致力于继续向消费者介绍我们不断扩大的产品范围。

营销

我们多方面的、以消费者为中心的营销战略在建立我们的品牌和推动净收入方面发挥了重要作用。我们的营销策略旨在巩固我们品牌作为道德食品领先供应商的地位。我们通过数字整合的媒体活动、社交媒体工具进行广告宣传来执行这一战略。赢得知名度的驱动力，如新闻宣传和其他自有媒体渠道。我们出类拔萃的包装自成立以来一直是标志性的通信工具。我们在所有主要社交媒体平台上都有业务。

在截至2023年12月31日的53周内，我们的品牌已迅速成长为美国牧场饲养鸡蛋第一、美国天然渠道第一和美国整体鸡蛋品牌第二大零售美元销售额，在美国牧场饲养鸡蛋零售市场的份额超过85%。我们的品牌知名度由强大的社交媒体粉丝代表，Instagram上有大约140,000名粉丝。在以往成功的基础上，我们将继续通过数字整合的全国媒体活动对品牌进行投资，并通过其他媒体形式建立客户忠诚度，包括我们的奇特生死时刻时事通讯，现已印刷第十二年，放在每个蛋盒里。我们已经发行了超过1.5亿份我们的生死时刻2021年以来的时事通讯。

在不断变化的消费者偏好的基础上，我们专注于接触新消费者，教育他们我们注重道德的价值主张。我们不断努力了解我们的消费者，并利用这些洞察力来制定有效的沟通计划和消息传递。我们仍然专注于部署我们复杂的营销能力和世界级的销售团队，以确保客户和消费者都了解至关重要的农场故事。

我们的客户

我们在美国各地销售我们的产品，我们的大部分净收入来自我们的蛋壳产品。截至2023年12月，我们通过第三方分销并直接向零售商分销，覆盖约24,000家门店。随着近几年的显著扩张，我们的零售额分布在自然渠道和主流渠道之间。由于我们的品牌资产、忠诚的消费者基础和高质量的产品线，我们相信这些渠道都有诱人的增长机会，此外在餐饮服务渠道也有相当大的机会。我们相信，在其他分销渠道中也存在增量增长机会，包括便利店、药店、俱乐部、军事和国际市场，我们可以利用这些市场以及零售增长机会，使我们能够继续实现净收入增长。

天然航道

自然渠道零售商，包括全食和Sprouts，在2021、2022和2023财年分别占我们零售额的约42%、39%和39%。

主流频道

消费者对高质量和可追溯食品的广泛需求推动我们通过艾伯森、克罗格、Publix、Target和沃尔玛等全国性零售商扩展到主流渠道。在2021、2022和2023财年，主流渠道分别约占我们零售额的58%、61%和61%。

餐饮服务频道

除了我们主要的天然和主流渠道外，我们还向餐饮服务渠道销售贝壳和增值鸡蛋，其中包括商业和非商业餐饮服务运营商。我们预计，通过双管齐下的销售方式，我们的餐饮服务业务将在中长期内继续增长。我们预计，通过与美国最大的再分销公司Dot Foods以及包括Sysco、US Foods、Performance Food Group、Gordon Food Service和Ben E.Keith在内的广泛分销商的关系，我们的食品服务分销渗透率将不断增长。通过深化我们的分销渗透，我们正变得更容易为全国各地的餐饮服务经营者所接受。我们预计会有更多的增长，因为与价值观一致的地区性和全国性餐厅希望用我们优质、合乎道德的鸡蛋来创新他们的菜单。

在2021、2022和2023财年，餐饮服务渠道分别约占我们净收入的1%、3%和6%。

我们已建立的餐饮服务关系有助于通过独特的联合品牌机会扩大我们的营销努力，这扩大了我们的消费者意识，并使我们能够接触到新的家庭。我们将继续利用这些联合营销策略，努力将新的餐饮服务运营商引入我们的客户基础。

我们成功的餐饮服务计划的一个多单位的例子是True Food Kitchen，这是一个屡获殊荣的餐饮品牌，也是健康导向餐饮的先驱，在全国拥有40多家分店，在改善人类、动物和地球的生活方面分享了我们的价值观。我们的合作是成功的秘诀，提供人们知道他们可以信任的营养食物。2023年初，True Food Kitchen承诺在其菜单中独家使用我们的牧场饲养的鸡蛋，并在其营销渠道中呼唤我们的品牌。

我们已经与全国性的餐饮服务运营商建立了类似的合作关系，包括Hopdoddy Burger Bar和Chicken N Pickles。此外，我们在全国各地都有地区性连锁合作。以下几个例子包括：

供应链

我们对供应链进行了战略性设计，以确保高标准的生产和最佳的全年运营。我们的动机是我们对农村社区的积极影响，并与我们的300多个家庭农场网络建立了牢固的关系和声誉。为了利用这个强大的供应网络，我们在密苏里州斯普林菲尔德建造了一个最先进的蛋壳加工设施--鸡蛋中心站。鸡蛋中心站在2022年4月扩建后，占地约153,000平方英尺，利用高度自动化的设备对我们的蛋壳产品进行分级和包装。我们设施的设计包括投资，以支持我们的每个利益相关者，从我们的船员，到社区和环境，再到我们的客户和消费者。

我们的鸡蛋被保存在农场的冷却器中，使用的设备符合我们的精确标准。然后，第三方货运公司定期收集鸡蛋，并将其冷藏起来，直到打包发货给客户。我们的每一种黄油、煮熟的鸡蛋和液体全蛋产品都是由联合制造商生产的(我们的家庭农场网络中的鸡蛋用于我们的煮熟的鸡蛋和液体全蛋产品)。为了支持我们的业务增长，我们专注于在适当的情况下扩大现有的联合制造关系，并建立新的关系。

我们的鸡蛋包装主要由瓦楞纸箱和鸡蛋纸箱组成。我们的瓦楞纸箱来自密苏里州斯普林菲尔德的供应商，我们的鸡蛋箱基本上来自密苏里州、加拿大和欧洲的单一供应商。我们的其他产品是用薄膜和纸箱包装的，主要由我们的联合制造商管理。在每一种情况下，我们都努力寻找最可持续和最环保的包装、运输材料和油墨。

竞争

我们在竞争激烈的环境中运营我们的每个产品类别。我们有许多不同规模的竞争对手，包括自有品牌产品的生产商，以及其他品牌鸡蛋和黄油产品的生产商，它们争夺贸易商品支持和消费者的收入。我们与大型鸡蛋公司，如Cal-Maine，Inc.和大型国际食品公司，如Ornua合作社有限公司(KerryGold)竞争。我们还与当地和地区的鸡蛋和乳制品公司以及其他鸡蛋和乳制品公司加工的自有品牌特色产品竞争。在我们的市场中，竞争的基础是产品质量和品味、品牌认知度和忠诚度、产品种类、产品包装和包装设计、货架空间、声誉、价格、广告、促销和营养声明。

在整个行业中，鸡蛋可能来自笼养、非笼养、散养或牧场饲养的母鸡。大型鸡蛋公司提供来自笼养母鸡的商品鸡蛋，为了满足消费者对合乎道德的更高质量鸡蛋日益增长的需求，它们还种植了非笼养、自由放养和牧场饲养的鸡蛋。

尽管我们在竞争激烈的行业中运营，但我们相信，我们拥有强大和可持续的竞争优势，其基础是持续不断的价值驱动的决策过程，我们对生产符合道德标准的食品的基本承诺，我们对我们品牌的信任，以及我们为分销合作伙伴和客户提供可靠供应的能力。我们建立并运营着我们认为是最大的家庭农场采购和分销网络之一，具有强大的增长潜力。通过关注我们每个利益相关者的利益，我们相信我们创造了一种模式，吸引了最好的家庭农场合作伙伴，生产出最高质量的产品，并为各方创造了利益。我们相信，随着我们的不断扩张，我们在建设这个网络方面的经验将提供显著的规模和执行优势。

政府监管

我们受制于由美国各联邦、州和地方政府机构管理的法律和法规，例如美国农业部(USDA)、食品和药物管理局(FDA)、联邦贸易委员会(FTC)、环境保护局(EPA)和职业安全与健康管理局(OSHA)。这些法律和法规适用于我们产品的加工、包装、分销、销售、营销、标签、质量、安全、进口和运输，以及我们的职业安全和健康做法。

根据各种联邦法规和实施条例，这些机构除其他外，规定质量和安全的要求和建立标准，并管理我们的产品及其制造、标签、营销、促销和广告。特别是关于鸡蛋，FDA和美国农业部根据涉及的产品类型划分了管辖权。虽然FDA主要负责监管蛋壳，但美国农业部主要负责监管干鸡蛋、冷冻鸡蛋或液态鸡蛋和其他“鸡蛋产品”，但某些例外情况除外。

除其他事项外，我们生产或加工产品的设施必须在FDA和/或USDA注册，符合当前良好的生产规范或cGMP，并符合经2011年食品安全现代化法修订的联邦食品、药品和化妆品法(FSMA)、蛋制品检验法、联邦肉类检验法、有机食品生产法和1946年农业营销法等由FDA、USDA和其他监管机构实施的其他法律。FDA和美国农业部有权根据涉及的产品类型检查这些设施。例如，我们在密苏里州斯普林菲尔德的工厂鸡蛋中央站一直受到美国农业部的定期检查，以评估是否符合某些适用的要求，FDA也可能同样检查该设施。此外，我们还必须遵守FSMA外国供应商验证计划的要求，以及美国海关和边境保护局对我们黄油产品供应的进口关税、保证金和其他要求，我们从2023年底开始从爱尔兰进口黄油产品。FDA和美国农业部还要求某些营养和产品信息出现在我们的产品标签上，更广泛地说，我们的标签和标签是真实的和没有误导性的。同样，联邦贸易委员会要求我们的营销和广告必须真实、无误导性和对消费者无欺骗性。我们还被限制对我们的产品做出某些类型的声明，包括营养成分声明、健康声明、有机声明以及关于我们的产品对身体任何结构或功能的影响的声明，无论是明示的还是默示的，除非我们满足某些监管要求。

此外，我们的供应商还受到许多监管要求的约束。例如，生产我们贝壳鸡蛋的农民可能会受到FDA实施的关于病虫害防治、肠炎沙门氏菌预防和其他要求的要求。

我们还受到州和地方食品安全法规的约束，包括对我们设施的注册和许可要求，州和地方卫生机构对我们产品和设施标准的执行，以及对我们销售产品的贸易做法的监管。

我们还必须遵守劳工和就业法、广告法、隐私法、安全法规和其他法律，包括监管零售商或商品促销和销售的消费者保护法规。我们的业务，以及我们的联合制造商、分销商和供应商的业务，都受到与环境保护、工人健康和安全事务有关的各种法律法规的约束。

经认证的B公司

虽然特拉华州的法律或我们的公司注册证书条款没有要求，但我们选择了根据独立的非营利性组织B Lab建立的专有标准来评估我们的社会和环境表现、问责制和透明度。作为这项评估的结果，我们于2015年12月被指定为注册B公司。

为了被指定为注册B公司，公司必须对其对社会和环境的积极影响进行全面和客观的评估。该评估使用200分制来评估一家公司的运营和商业模式对其员工、客户、供应商、社区和环境的影响。虽然评估因公司规模(员工数量)、行业和地点而异，但评估中的代表性指标包括高于最低生活工资的报酬、员工福利、利益相关者参与度、对服务不足的供应商的支持以及公司产品或服务带来的环境效益。在完成评估后，B Lab将验证公司的分数，以确定其是否达到认证的最低80分门槛。审查过程包括电话审查、随机选择用于验证文档的指标，以及随机选择公司地点进行现场审查，包括员工面谈和设施参观。一旦获得认证，每一家认证的B公司必须在B实验室的网站上公开其评估分数。

作为认证B公司的指定和持续认证由B实验室自行决定。为了保持我们的认证，我们需要每三年更新一次我们的评估，并与B实验室核实我们更新的分数。我们最近一次获得认证是在2022年1月。我们认证的B公司资质保持良好。

公益法人地位

考虑到我们认证B公司的地位，并证明了我们对将道德食品带到餐桌上的使命的长期承诺，我们于2017年10月选择根据特拉华州的法律被视为公益公司。

根据特拉华州的法律，公共利益公司必须在其公司注册证书中确定其将促进的公共利益，其董事有责任以平衡公司股东的金钱利益、受公司行为重大影响的人的最佳利益以及公司注册证书中确定的特定公共利益或利益的方式管理公司的事务。在特拉华州组织的公益公司还被要求评估其内部福利业绩，并至少每两年向股东披露一份报告，详细说明它们在实现其福利目标方面的成功。

正如我们修订和重述的公司注册证书所规定的那样，我们促进和管理我们公司的公共利益是：(I)将合乎道德的生产的食品带到餐桌上；(Ii)通过产品和服务将喜悦带给我们的客户；(Iii)让船员在一个授权的、有趣的环境中茁壮成长；(Iv)与我们的农场和供应商建立持久的合作伙伴关系；(V)打造持久的有利可图的业务；以及(Vi)成为我们的动物、土地、空气和水的管家，并支持我们的社区。

我们对影响的承诺

在生命农场，我们致力于通过可持续的做法为我们的股东、船员、农民和供应商、客户和消费者、社区和环境创造长期利益。我们提倡可持续的做法，并强调成为有意识的环境管家。我们致力于将符合道德的食品带到餐桌上，帮助我们将可持续的做法整合到我们的业务中。我们对利益相关者的奉献激励着我们不断提高我们的标准和实践。

2023年，我们在实现2022年12月首次确定的中短期可持续发展目标方面继续取得进展。这些目标包括减少我们业务对生态的影响，促进我们船员的包容性，促进治理问责和减轻与气候相关的风险。

我们董事会的提名和公司治理委员会的任务是监督我们的战略、倡议、政策、实践和报告，涉及环境可持续性、与气候相关的风险和机会、人力资本管理、社会和道德问题以及我们作为特拉华州公益公司的义务。该委员会从我们的Impact负责人那里收到季度最新情况，并向董事会报告其监督责任。

我们致力于建立以人为本的文化，体现我们的价值观，并理解我们船员的独特需求。我们将继续对自己所发挥的重要作用负责，通过促进船员学习、包容和归属感的倡议，帮助我们周围的世界转变为一个更加多样化、公平和包容的地方，这些倡议基于我们通过食物改善人、动物和地球生活的宗旨。关于我们对多元化员工和包容性工作环境的承诺，请参阅下面标题为“-文化和人力资本”的部分。

我们认识到气候变化可能对我们的业务造成的潜在威胁，并承诺采取行动减少我们的排放和整体环境风险。2021年，我们开始跟踪和分析我们的温室气体排放，以了解和减少我们的碳足迹，以及与我们的业务和运营相关的水风险。我们每年清点我们的温室气体排放并评估我们与气候有关的风险，根据与气候有关的财务披露特别工作组的框架发布披露。

我们主张透明地披露我们对影响的承诺，并与利益攸关方沟通我们的进展情况。我们在2023年3月发布了最新的影响报告，并计划继续定期更新我们在实现可持续发展目标方面的进展情况。要了解更多有关这些努力和我们的相关政策，请访问我们的投资者关系网站：Investors.vitalfarms.com。我们网站上包含的或可以通过我们网站访问的信息(包括影响报告中的信息)不会通过引用的方式纳入本年度报告或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他文件中。我们欢迎利益相关者的反馈，并可通过Investors@vitalfarms.com联系。

季节性

对壳鸡蛋和黄油的需求会因季节性因素而波动。随着学年的开始，需求往往会增加，在假日期间，特别是感恩节、圣诞节和复活节之前，需求最高，而在夏季月份最低。由于这些季节性和季度的波动，我们在一个财政年度内不同季度之间的销售和经营业绩的比较不一定是有意义的比较。

商标和其他知识产权

我们拥有对我们的业务很重要的商标和其他专有权利，包括我们的主要商标VITAL Farm。我们所有的关键商标都在美国专利商标局注册。我们的商标是宝贵的资产，增强了我们品牌对消费者的独特性。我们相信，保护我们的商标、版权和域名对我们的成功非常重要。我们依靠商标和版权积极保护我们的知识产权。

文化与人力资本

我们有意识的承诺

我们致力于优先考虑我们每一个利益相关者的长期利益，包括我们有才华和热情的船员，我们的员工，他们对我们的业务是无价的。我们的商业决策优先考虑有意识的资本主义，考虑对我们所有利益相关者的影响，包括我们的船员，我们相信这有助于我们创建更可持续和更成功的业务。

生命农场致力于营造一个重视合作、信任和尊重的环境。此外，我们努力通过文化提升计划和职业发展机会为我们的船员提供成功所需的资源。

我们相信培养有意义的机会，从支持我们网络中家庭农民的经济福祉，到为我们全国各地的船员培养一个合作和鼓舞人心的环境。

船员的招募、发展和留用

通过深思熟虑和彻底的遴选过程，我们将把我们认为与我们的价值观和文化保持一致的船员带入业务。我们组织了我们的船员培训和入职流程，以帮助促进持续的协调，包括亲自访问我们的奥斯汀总部和鸡蛋中央站加工设施，以及与职能领导进行炉边聊天，并向每个业务部门进行实质性介绍。重要农场船员的旅程，包括招聘、入职和职业经历的每一步，都以支持以人为本的文化理念为指导。我们相信让我们的船员在职业上和个人上都能成长。我们在业务的各个层面培养领导者，并致力于建立一种体现我们的价值观并理解我们船员的独特需求的文化。我们在2023年对两个新项目的投资证明了这一承诺。首先是我们的新学习管理系统，它包含定制的内部材料、实践学习和来自顶尖大学和公司的世界级内容，重点是功能和人际关系技能，所有船员都可以访问。第二个是我们设计并推出的为期六个月的混合式学习计划，面向全公司的所有人事经理。该培训计划包括面对面、虚拟和个人学习活动，重点是建立强大的领导基础，并在我们的鸡蛋中心站和远程人员领导团队之间培养强大的跨职能联系和发展。

我们相信一种透明和自主的文化。我们定期与各部门和不同级别的工作人员进行沟通，包括通过每月举行的全公司会议(对于我们的鸡蛋中央站工作人员来说，这是面对面的会议)，向我们的高级领导团队通报最新情况和信息，以及为我们的远程团队举行虚拟会议，其中包括高管问答环节。此外，我们还加强了内部沟通计划，通过增加两个包容性平台来推动参与度：扩展的公司内部网和船员时事通讯。这些频繁的接触点专注于帮助船员感觉到与我们的使命相连，并有权做出明智的决定，推动我们的业务向前发展。

2021年，我们在鸡蛋中央站外为我们的机组人员过渡到远程工作人员，为我们的机组人员提供更大的灵活性。我们仍然相信，这一过渡使我们能够在全国范围内吸引顶尖人才，并对船员留住和敬业度产生了积极影响。

我们计划继续为所有船员增加项目和深思熟虑的参与机会，以服务于营造一个船员能够尽其所能并帮助实现我们的集体目标的环境。我们正在通过创建一个性能和发展生态系统来做到这一点，该生态系统激发了增长的心态，并释放了船员的潜力。通过明确如何在重要农场取得成功并提供建立相关工作技能的机会，我们相信我们正在赋予我们的船员拥有各自职业生涯的能力。

工作场所健康与安全

我们继续把船员的安全和福祉放在首位，并拥有一系列功能，以确保我们的船员感到安全、投入和受到重视。在鸡蛋中央站，这些功能包括继续寻找机会，使更具身体挑战性的过程自动化，为购买防滑和安全的鞋头提供补贴，并与当地的职业健康组织合作，对鸡蛋中央站的工作人员进行人体工程学的定期评估和培训。此外，我们继续遵循协议并采取预防措施，以保护我们船员、客户和社区的健康和安全。

我们看重的东西

我们将我们的公司价值观定义为(1)谦虚，(2)像老板一样行事，(3)以成长的心态领导，(4)实践同理心，(5)竞争取胜。我们努力创造一种反映我们业务的这些重要支柱的文化。

我们的船员

截至2023年12月31日，我们约有447名全职船员，其中运营251名，销售和营销59名，财务26名，一般和行政职能111名，全部位于美国。在我们的全职船员中，有一名是合同工。截至2023年12月31日，我们的全职船员中约有41%是女性，约23%是代表性不足的少数群体成员。我们的船员中没有一个是工会的代表。我们从未经历过与劳工有关的停工，我们认为我们与机组人员的关系很好。

我们的公司信息

我们成立于2007年，最初于2009年7月在德克萨斯州注册，2013年6月在特拉华州重新注册，2017年10月在特拉华州成为一家公益公司。我们的主要执行办公室位于德克萨斯州奥斯汀C100套房南国会大道3601号，邮编：78704，我们的电话号码是。我们的网站地址是Www.vitalfarms.com。我们网站上包含的或可以通过我们网站访问的信息，不会通过引用的方式并入本年度报告或我们提交给美国证券交易委员会或美国证券交易委员会的任何其他文件中。我们在以电子方式向美国证券交易委员会提交或向美国证券交易委员会提供这些材料后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、我们当前的8-K表格报告以及根据1934年《证券交易法》(经修订)第13(A)或15(D)节提交或提供的这些报告的任何修正案。美国证券交易委员会设有一个网站，其中包含有关我们提交的文件的报告、委托书和信息声明以及其他信息，网址为Www.sec.gov.

第1A项。风险因素

我们的经营和财务业绩受到各种风险和不确定因素的影响。以下是对可能对我们的业务、经营结果或财务状况产生重大影响的已知因素的描述。您应仔细考虑以下风险因素以及本年度报告中的其他信息。如果实际发生以下任何风险，我们的业务、经营业绩和财务状况都可能受到不利影响。在这种情况下，我们普通股的交易价格可能会下降。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。

与我们的业务相关的选定风险摘要

我们的业务面临重大风险和不确定性。如果发生以下任何风险，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。除其他外，这些风险包括：

与我们的增长和资本要求相关的风险

我们最近的快速增长可能并不预示着我们未来的增长，如果我们继续快速增长，我们可能无法有效地管理我们的增长或评估我们的未来前景。如果我们不能有效地管理我们的增长或评估我们的未来前景，我们的业务可能会受到不利影响。

自成立以来，我们发展迅速，并期待着进一步的增长。例如，我们的净收入从2021财年的2.609亿美元增加到2022财年的3.621亿美元，再到2023财年的4.719亿美元。这种增长对我们的管理、财务、运营、技术和其他资源提出了巨大的需求。我们业务的持续增长和扩张取决于许多因素，包括我们是否有能力：

我们业务的增长和扩张已经并将继续对我们的管理和运营团队提出巨大的要求，并将需要大量的额外资源，包括财务和其他方面，以满足我们的需求，这些需求可能无法以成本效益的方式提供，或者根本无法满足。我们预计将继续在我们目前和未来的加工设施、我们的销售和营销努力、产品创新和开发以及与上市公司相关的一般管理方面投入大量资源。

这些投资可能不会导致我们业务的持续增长。即使这些投资确实促进了我们的业务增长，如果我们不能有效地管理我们的增长，我们也可能无法执行我们的业务计划、应对竞争压力、利用市场机会、满足客户要求或保持高质量的产品供应，任何这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们未来可能无法保持或增加我们的盈利能力。

我们保持或提高盈利能力的能力受到各种因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的。随着我们继续扩大我们的业务，我们预计在可预见的未来，我们的运营费用和资本支出将大幅增加，因为我们将继续投资，以增加我们的家庭渗透率、客户基础、供应商网络、营销渠道和产品组合，扩大和增强我们的加工、制造和分销设施，并雇用更多的船员。我们正在进行的扩张努力可能被证明比我们预期的更昂贵(包括通货膨胀、投入成本增加或与公共卫生大流行、贸易战、地缘政治紧张或其他因素有关的供应链中断)，我们可能无法成功地增加净收入和利润率，以抵消预期的更高支出。我们在投资我们的加工能力、我们的联合制造和联合包装关系以及获得和储存原材料方面已经产生了大量费用，我们将继续在产品开发和营销方面产生大量费用。此外，我们的许多费用，包括与我们现有和任何未来加工和制造设施相关的成本，可能是固定的。我们还预计，随着我们作为一家上市公司的成长和成熟，我们将继续产生巨额的法律、会计和其他费用。如果我们无法以高于成本和支出的速度增长收入，我们可能无法保持或增加我们的盈利能力，并可能在未来蒙受损失。

蛋壳销售占我们净收入的绝大部分，减少这些销售将对我们的财务状况产生不利影响。

2021财年，贝壳鸡蛋约占我们净收入的92%，2022财年占我们净收入的94%，2023财年占我们净收入的95%。贝壳鸡蛋是我们的旗舰产品，一直是我们销售和营销工作的重点，我们相信在可预见的未来，贝壳鸡蛋的销售将继续占我们净收入、净利润和现金流的重要部分。我们不能确定我们是否能够继续扩大壳鸡蛋的销售、加工和分销，或者消费者和客户对我们其他现有和未来产品的需求是否会扩大，使此类产品在我们收入中所占的比例比目前更大。因此，任何不利影响贝壳鸡蛋销售的因素(包括消费者在经济不确定时期选择购买价格较低的自有品牌或其他经济型品牌)都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

未能推出成功的新产品、成功进入新产品类别或通过其他方式成功追求增长，可能会对我们继续增长的能力产生不利影响。

我们增长战略的一个要素是开发和营销符合我们质量标准并吸引消费者偏好的新产品。我们创新和产品开发工作的成功受到以下因素的影响：我们预测消费者偏好变化的能力、我们船员开发和测试产品原型的技术能力、我们遵守适用政府法规的能力，以及我们的管理、销售和营销团队在推出和营销新产品(包括通过现有和新产品类别)方面的成功。我们不能保证我们会成功地开发和销售新产品，或者成功地推出新类别的产品。新产品的开发和推出需要大量的营销费用，如果新产品得不到广泛的市场认可，我们可能无法收回这笔费用。如果我们推出的新产品或改进产品最终达不到此类产品的目标，可能会影响我们的增长、销售和盈利能力。任何不成功开发、营销和推出未来产品或成功进入新产品类别的失败，都可能导致增长、销售和盈利能力下降。

如果我们选择追求持续增长或通过新产品推出以外的方式进入新产品类别，包括通过收购或投资于我们认为可能提供增长机会的业务或技术，则会带来进一步的风险。追求这样的机会可能会转移管理层的注意力。此外，这可能会导致我们在识别、调查和进行此类交易时产生各种成本和支出，无论这种机会是否实现。该等收购、交易或投资亦可能导致潜在的摊薄股权发行、债务或或有负债或与整合有关的挑战，其中任何一项均可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

我们估计市场机会和预测市场增长可能被证明是不准确的，即使我们竞争的市场实现了预测的增长，我们的业务也可能无法以类似的速度增长，如果有的话。

我们在本年度报告和其他地方对市场机会和增长预测的估计，包括与我们在2023年宣布的长期财务目标有关的估计，受到重大不确定性的影响，基于可能被证明不准确的假设和估计，特别是在经济不确定性的情况下。我们计算市场机会的变量会随着时间的推移而变化，不能保证我们的市场机会估计所涵盖的任何特定数量或百分比的客户会购买我们的产品或为我们创造任何特定的收入水平。我们市场的任何扩张都取决于一系列因素，包括与我们和我们竞争对手的产品相关的成本和感知价值。即使我们竞争的市场达到了规模估计和增长预测，我们的业务也可能无法以我们预期的速度增长，如果真的有增长的话。我们的增长取决于许多因素，包括我们能否成功实施我们的商业战略，这一战略受到许多风险和不确定因素的影响。因此，我们对市场增长的预测不应被视为我们未来增长的指示。

我们可能需要额外的资金来实现我们的目标，如果不能在需要时以可接受的条件获得必要的资本，或者根本不能获得必要的资金，可能会迫使我们推迟、限制、减少或终止我们的产品制造和开发以及其他业务。

自成立以来，我们主要通过股权融资、利用我们的信贷安排和销售我们的产品来为我们的运营提供资金。我们已经产生并预计将继续产生与扩大我们的处理能力相关的巨额费用。我们相信，我们将在可预见的未来继续投入大量资源，同时考虑我们可能选择追求的更多市场和其他增长机会。

我们预计，我们现有的现金、现金等价物和有价证券，加上我们经营活动提供的现金和我们与PNC银行、全国协会或信贷安排的现有信贷安排下的可用借款，将足以支付至少未来12个月我们计划的运营费用和资本支出要求。然而，由于我们目前未知的因素，我们的运营计划可能会改变，我们可能需要比计划更早地寻求额外资金，通过公共或私人股本或债务融资或其他来源。我们还可能寻求与潜在的新产品推出或收购相关的融资，或对我们认为可能提供增长机会的业务或技术的投资。此类融资可能导致对股东的摊薄，强制实施债务契约和偿还义务，或可能对我们的业务产生不利影响的其他限制。此外，由于有利的市场条件或战略考虑，我们可能会寻求额外的资本，即使我们认为我们有足够的资金用于当前或未来的运营计划。

我们获得额外资本的能力可能会进一步受到不利或不确定的经济状况的影响。资本市场和整体经济的疲软和波动可能会使我们更难进入资本市场，并可能增加我们的借贷成本。

管理我们信贷安排的协议要求我们遵守某些公约，这可能会限制我们的运营和财务灵活性。

信贷安排提供循环信贷额度，最高借款能力为2,000万美元。信贷安排包含某些限制性契约，每个契约都有特定的例外情况。信贷安排中的限制性契约限制了我们产生或担保额外债务、产生留置权、进行根本性变化(如合并或合并)、改变我们的财政年度或大幅改变我们的业务性质的能力。信贷安排还要求我们维持三个财务契约：固定费用覆盖率、杠杆率和最低有形净值要求。这些规定可能会影响我们寻求我们认为有吸引力的商业机会的能力，或在应对商业状况变化时保持灵活性的能力。

吾等未能遵守本行信贷安排的契诺或任何现时或未来债务的其他条款，可能会导致该等债务下的违约事件，如不予以补救或豁免，可能会导致该等债务下的贷款人宣布所有债务，连同应计及未付利息，并控制任何抵押品以担保该等债务。这可能需要我们以不太有利的条件修改或为我们的债务进行再融资。

如果我们被迫以不太优惠的条款修改或再融资信贷安排，或根本无法这样做，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。在任何此类情况下，我们可能无法根据信贷安排或其他债务借款，并可能无法偿还其项下到期的金额。这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

涉及我们的业务、我们的品牌、我们的产品和我们的行业的风险

我们大量的蛋壳加工是在我们的鸡蛋中心站加工设施进行的。该设施的任何损坏或中断都可能损害我们的业务。

我们的大量贝壳鸡蛋加工是在我们的鸡蛋中心站贝壳鸡蛋加工设施进行的。鸡蛋中央站的任何停工或减产，可能是由于监管不合规或其他问题，以及我们无法控制的因素，如自然灾害、天气、火灾、电力中断、工作停顿、疾病爆发或流行病、设备故障或原材料交付延迟，都将严重扰乱我们及时交付产品、履行合同义务和运营业务的能力。此外，用于我们蛋壳的加工设备的更换或维修成本很高，特别是因为某些此类设备是从国际上采购的。我们有时会看到与国际采购设备相关的定价和产能限制，我们的设备供应链可能会因为公共卫生流行病、地缘政治紧张局势和战争(如俄罗斯和乌克兰之间持续的战争以及中东持续的冲突)、通胀、贸易战或其他因素而进一步中断。如果我们的机器有任何重大损坏，我们可能无法预测何时(如果有的话)可以更换或维修该等机器，或者找到具有合适替代机械的联合制造商，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们为鸡蛋中央站提供的财产和业务中断保险可能不足以覆盖我们所有的潜在损失，并且可能不会继续以可接受的条款或根本不向我们提供。

我们依赖贝壳鸡蛋市场，而这个市场的波动，包括商品贝壳鸡蛋价格相对于我们贝壳鸡蛋价格的下降，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们与家庭农场签订合同，在合同期限内购买他们所有的鸡蛋生产。无论我们是否有能力销售这些鸡蛋，我们都有合同义务购买这些鸡蛋。在我们的行业中，鸡蛋经常供过于求，这导致鸡蛋价格下跌，有时甚至大幅下跌，结果我们以低价或免费出售或捐赠了多余的供应。如果我们不能以商业上合理的条款出售这些鸡蛋，或者根本不能，我们的毛利率、业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。相反，最近一段时期，蛋业有时出现供应短缺，除其他外，供应受到禽流感、蛋需求增加以及饲料和其他投入成本增加的影响。这种供应短缺，加上我们或行业内其他公司已经实施或选择在未来实施的价格上涨，可能会导致消费者对壳蛋的需求下降或无法满足客户需求，每一种情况都可能对我们的财务状况、业绩和运营产生实质性影响。

我们以溢价向消费者出售贝壳鸡蛋，当商品贝壳鸡蛋的价格相对于我们贝壳鸡蛋的价格下降时(包括由于我们可能在商品贝壳鸡蛋市场上实施或供应扩张的价格)，对价格敏感的消费者可能会选择以比我们的贝壳鸡蛋更快的速度购买我们竞争对手提供的商品贝壳鸡蛋，或者以更快的速度购买我们的贝壳鸡蛋。因此，商品蛋壳价格相对于我们的蛋壳价格较低，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们还以商品蛋壳价格向批发商和鸡蛋破碎厂出售一小部分蛋壳，价格波动很大，超出了我们的控制范围。产量的小幅增加或需求的小幅下降可能会对这些鸡蛋的销售价格产生很大的不利影响。

大宗商品价格和饲料谷物供应的波动可能会对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们从养殖户那里购买蛋壳的价格根据托盘重量波动，也会根据饲料成本的变化每季度进行调整，这可能会导致我们根据这些合同商定的价格每季度波动。因此，我们的经营业绩和财务状况，包括我们的毛利率和盈利能力，会根据大宗商品的成本和供应而波动，包括玉米、豆粕和其他饲料配料。

尽管饲料原料的来源很多，但我们几乎无法控制这些原料的价格，这些原料的价格受到天气、投机者、出口限制、各种供需因素、地缘政治紧张局势、通货膨胀、运输和储存成本以及美国和国际上的农业和能源政策的影响。我们看到全球常规和有机玉米和大豆价格上涨，包括俄罗斯-乌克兰战争导致的价格上涨以及为应对通胀和供应链短缺而采取的措施。中东和其他地区持续不断的冲突可能会产生类似的影响。我们已经签订了与传统饲料配料相关的商品衍生工具合同。如果我们不能成功地实施这一计划，以减少大宗商品价格波动的影响，我们的财务状况和经营业绩可能会受到影响。

由于消费者价格敏感性或竞争对手的定价立场，我们可能无法充分或及时地提高我们的产品价格，以充分抵消商品成本的增加，在许多情况下，我们的零售商可能不接受涨价，或者可能要求在特定时间段后进行涨价。随着时间的推移，如果我们无法为我们的产品定价以弥补增加的成本，无法通过持续改善节省的成本来抵消运营成本的增加，或者我们当前或未来的任何大宗商品衍生工具计划都不成功，那么大宗商品价格的波动或上涨可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

如果我们不能在继续发展和扩大业务的同时有效地扩大我们的加工、制造和生产能力，我们的经营业绩和品牌声誉可能会受到损害。

虽然我们目前的供应、加工和制造能力足以满足我们目前的业务需求，但我们计划在未来随着我们的业务不断增长和扩大而扩大这些能力。例如，在2022财年，我们完成了鸡蛋中央站的扩建，这是我们位于密苏里州斯普林菲尔德的贝壳鸡蛋加工设施，以提高我们的贝壳鸡蛋分销能力。此外，我们宣布，我们已经开始了下一个鸡蛋包装中心的设计和选址过程。我们有能力有效地继续扩大生产和加工，并管理我们的供应链需求，这存在风险。我们必须准确预测对我们产品的需求，以确保我们有足够的加工和制造能力，以便在我们的库存单位有效地分配产品供应。

我们的预测基于多个假设，如果不准确，可能会影响我们保持足够的加工和制造能力(或协同加工和联合制造能力)以满足对我们产品的需求的能力，这可能会阻止我们满足日益增长的客户需求。如果我们不能满足对我们产品的需求，因此，以前购买过我们产品的消费者可能会购买其他品牌，我们的零售客户可能会将货架空间分配给其他品牌，这两种情况都可能对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。

另一方面，如果我们高估了我们的需求或过度建立了我们的产能，我们可能会严重未充分利用供应或其他资产，可能会经历利润率下降的情况。如果我们不能准确地将加工和制造能力与需求相匹配，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

如果我们不能有效地维持现有农场网络中的关系或进一步扩大我们的农场网络，我们的业务、经营业绩和品牌声誉可能会受到损害。

我们的鸡蛋来自我们的家庭农场网络，这是我们供应链的基础。我们黄油的奶油来自我们的黄油供应商承包的家庭农场网络。如果我们因农民采取的行动或我们无法控制的其他事件(包括我们的黄油供应商未能维护或扩大其合同农场网络)而无法维持和扩展这条供应链，我们可能无法及时向分销商和客户供应我们的产品，这可能会导致订单取消、我们的商业关系受损和我们的品牌受损。例如，我们要求我们的蛋农按照一定的规格建造和装备他们的农场，这需要大量的前期资本投资，而农民无法以可接受的条件获得足够的融资，包括由于利率上升，将削弱他们与我们签订合同的能力。这些因素和其他因素，包括经济不确定性，可能会使我们更难招募和吸引足够数量的新农民加入我们的网络，以满足产品需求。

有许多因素可能会损害我们与农民的关系，其中许多因素不是我们所能控制的。虽然我们努力为包括我们的农民在内的利益相关者带来长期和可持续的利益，但我们可能会做出农民不同意的战略决定，并可能导致农民终止与我们的关系。损害我们与现有农民的关系造成的声誉损害也可能使吸引新农民扩大我们的网络变得更加困难。如果我们与现有或未来农民的关系因这些或其他因素而中断，我们可能无法维持必要的供应，以满足客户和消费者对我们产品的需求，这将对我们的经营业绩产生负面影响。任何未能维护或扩大我们的农场网络都将对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

如果我们不能有效地为我们的产品定价或实施涨价，我们的财务状况可能会受到不利影响。

我们产品的价格是由一系列因素驱动的，包括供应限制、客户和消费者需求、通胀、投入成本和市场状况。为了应对这种情况，我们在2022财年、2023财年和2024财年期间多次提高了某些产品的价格。此外，我们的零售客户可能不接受这样的涨价或可能需要增加促销活动。如果我们不能有效地为我们的产品定价或进行涨价，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

运输及运费成本增加或运输供应商未能按时提取原材料或交付产品，或未能遵守适用政府法规或根本不遵守，均对我们的经营业绩造成不利影响，并预期将继续对我们的经营业绩造成不利影响。

我们很大一部分原材料运输和产品运输都依赖于第三方运输提供商。我们使用装运提货和送货服务受到风险的影响，包括燃油价格上涨、司机短缺、由于货运需求普遍增加而导致的卡车运力限制、员工和承包商罢工或不可用(包括疾病爆发和流行病)或恶劣天气，任何这些都可能增加我们的运输和货运成本。例如，部分由于国际紧张局势和战争(包括红海集装箱船遭到袭击)导致的劳动力成本上升和燃料成本上升，我们在最近几个时期有时看到运输和运费成本上升。运输和货运成本的进一步增加可能会对我们在有利可图的基础上增加或维持生产的能力产生不利影响，因此可能对我们的经营业绩产生不利影响。由于消费者价格敏感性或竞争对手的定价姿态，我们可能无法以足以抵消运输成本增加的方式为我们的产品定价，而且在许多情况下，我们的零售客户可能不接受涨价或可能要求在特定时间段后进行涨价。此外，如果我们提高价格来抵消更高的运输和货运成本，我们可能会经历对我们产品的需求下降，吸引新客户的能力下降，以及销售量下降。

此外，我们的第三方运输提供商不遵守适用的法规要求，可能会影响提供商提供充分满足我们运输需求的递送服务的能力。由于成本增加或我们的运输提供商不遵守适用的法规要求，我们可能会更换航运公司，而任何此类更改可能会对交付产生不利影响，我们可能会面临物流困难。此外，我们可能会产生与这种变化相关的成本和资源。

我们未来的业务、经营结果和财务状况可能会受到鸡蛋、奶油和其他符合我们标准的原材料供应减少或有限的不利影响。

我们能否确保以具有竞争力的价格持续供应我们产品所需的鸡蛋、奶油和其他原材料，取决于许多我们无法控制的因素。特别是，我们依赖为我们提供鸡蛋和奶油的农场实施控制和程序，以管理将动物暴露于有害疾病的风险，但尽管他们做出了努力，仍可能发生疫情。疾病的爆发可能会导致政府对我们产品的销售和分销施加更多限制，负面宣传可能会影响客户和消费者对我们产品的看法，即使疫情不会直接影响我们产品的来源动物。我们的贝壳鸡蛋养殖场网络位于我们称为牧场带的地理区域，这是我们使用的一个术语，指的是美国地区的天气有利于母鸡尽可能多地在户外活动。供应我们奶油的奶牛场主要位于爱尔兰。在这些地区中的任何一个地区发生自然灾害都可能对我们、农民和我们的供应链产生重大负面影响。此外，我们产品的来源动物、我们赖以喂养的农作物以及饲养这些动物的牧场都容易受到不利天气条件和自然灾害的影响，如洪水、干旱、霜冻、地震、飓风和瘟疫。疾病、不利的天气条件和自然灾害可能对牧场的数量和质量产生不利影响，导致产量和质量下降，进而可能减少我们的原材料的现有供应或提高其价格。如果我们提高产品价格以弥补这一增长，我们可能会遇到对我们产品的需求下降和销售量下降的情况，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们还在鸡蛋和奶油的采购方面与其他食品公司竞争，如果消费者对这些项目或含有这些项目的产品的需求增加，或者如果竞争对手在这些市场领域提供越来越多的产品，这种竞争在未来可能会加剧。如果符合我们质量标准的鸡蛋和奶油的供应减少或需求增加，我们可能无法以优惠的条件获得足够的供应来满足我们的需求。

例如，为了达到我们的标准，我们要求我们的鸡蛋养殖场在我们关系开始时投资于基础设施。美国和全球经济状况的变化、利率上升或美国政府关门可能会严重影响农民可获得的贷款。这些农民中的许多人都有其他的收入机会，与其他潜在的更有利可图的机会相比，按照我们的标准养鸡的相对财务表现可能会影响他们与我们合作的兴趣。这些因素中的任何一个都可能影响我们向分销商和客户供应产品的能力，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们可能无法在我们竞争激烈的市场上成功竞争。

我们与大型鸡蛋公司，如Cal-Maine，Inc.和大型国际食品公司，如Ornua合作社有限公司(KerryGold)竞争。我们还与当地和地区的鸡蛋和乳制品公司以及其他鸡蛋和乳制品公司加工的自有品牌产品竞争。这些竞争对手可能比我们拥有更多的财政和其他资源，我们竞争对手的一些产品在今天的市场上得到了很好的接受。这些竞争对手也可能具有较低的运营成本，因此可能能够以较低的成本向客户提供可比或替代的产品。这可能会给我们带来降低价格的压力，导致盈利能力下降，或者，如果我们不降价，就会失去市场份额。相反，如果我们提高价格，包括由于蛋壳市场的波动、商品或原材料成本的增加、包装或运输成本的增加或其他原因，消费者对我们产品需求的任何下降可能会因我们市场的竞争力而加剧。

总体而言，食品行业由跨国公司主导，它们的资源和业务比我们的要多得多。我们不能确定我们是否会成功地与拥有更多资金、销售和技术资源的规模更大的竞争对手竞争。传统食品公司可能会收购我们的竞争对手或推出自己的鸡蛋和黄油产品，他们可能会利用自己的资源和规模，通过推出新产品、降价或增加促销活动等来应对竞争压力和消费者偏好的变化。零售商还以自己的自有品牌销售有竞争力的产品，这些产品通常售价较低，可能会改变我们产品的销售方式，从而使它们的位置不那么有利。规模较大的竞争对手也可能比我们更少受到经济中断和不确定性的影响，包括通胀、全球经济状况或禽流感等农业疾病的影响。这些竞争压力可能会导致我们失去市场份额，这可能需要我们降低价格，增加营销和广告支出，或者增加折扣或促销活动的使用，每一项都可能对我们的利润率产生不利影响，并可能导致我们的经营业绩和盈利能力下降。

未能利用我们的品牌价值主张与自有品牌产品竞争，特别是在经济低迷时期，可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

我们不仅与其他宣传良好的国家品牌产品竞争，也与自有品牌产品竞争。这类自有品牌产品的售价一般比我们的产品低。如果消费者认为我们的产品比更便宜的替代品提供更高的质量和更大的价值，他们更有可能购买我们的产品。如果我们的品牌和自有品牌产品之间的感知价值差异缩小，或者如果人们认为这种差异缩小，消费者可能会选择不以对我们有利可图的价格购买我们的产品。在经济不确定时期，特别是在高通胀导致的不确定时期，消费者可能会更频繁地从价格较低的自有品牌或其他经济型品牌购买商品。在这种情况下，我们可能会经历利润率较高的产品销量的下降，或者我们的产品组合转向利润率较低的产品。此外，如果消费者减少外出在我们的餐饮服务客户处消费的食品数量，包括由于公共卫生流行病或通胀或其他因素导致的经济不确定性，我们的餐饮产品销售将会减少。

我们目前只有有限数量的第三方联合制造商和冷藏供应商。

我们的很大一部分收入来自于我们的合作制造商拥有和运营的工厂生产的产品。我们目前依赖两家联合制造商生产煮熟的鸡蛋，一家联合制造商生产批量黄油，两家联合制造商生产棒状黄油，一家联合制造商生产液态鸡蛋，还有一家联合包装机生产某些蛋壳。虽然我们目前与我们的一家联合制造商就煮熟的鸡蛋签订了书面制造合同，但我们目前还没有与我们的其他联合制造商或我们的联合包装商就某些贝壳鸡蛋加工签订书面制造合同。由于没有与我们的某些联合制造商签订书面合同，这些联合制造商通常可以在任何时候寻求改变或终止与我们的关系，导致在此期间我们可能会限制或没有能力制造我们的某些产品。

此外，由于联合制造商的数量有限，我们的一个或多个联合制造设施的任何中断或运营损失，可能是由于停工、监管问题或不合规、疾病爆发或流行病、战争、恐怖主义、火灾、地震、洪水或其他天气或自然灾害造成的，可能会推迟、推迟或减少我们某些产品的生产，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响，直到中断得到解决或确保替代生产来源时，特别是在低库存时期。

我们相信，在我们的行业中，符合我们的地理要求和严格的质量和控制标准的合格、高质量的联合制造商数量有限，如果我们未来寻求获得更多或替代的联合制造安排，不能保证我们能够以令人满意的条件、及时或根本不能做到这一点。因此，失去一个或多个联合制造商，联合制造商的任何中断或延误，或未能就新产品和产品扩展确定并与联合制造商接洽，可能会推迟、推迟或减少我们产品的生产，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

此外，我们依赖数量有限的冷藏供应商来存储我们的产品。我们的财务业绩在很大程度上取决于我们能否及时获得足够的冷藏设施服务。我们不能保证持续的冷藏能力。我们的某些冷藏供应商可能会停产或寻求改变他们与我们的关系。此外，我们不能保证这些供应商有足够的能力来满足日益增长的产品需求。

农业疾病的爆发，包括禽流感的爆发，可能发生疫情的看法，或者监管或市场对疫情的反应可能会减少对我们产品的供应或需求，并损害我们的业务。

我们的经营活动受到各种农业风险的影响，包括病虫害和疾病，如禽流感，这些风险的发生可能会对我们分销的产品(包括贝壳鸡蛋)的质量和数量产生实质性和不利的影响。自2022年初爆发高致病性禽流感以来，我们一直密切关注病毒的发展。到目前为止，我们的四个农场已经经历了疫情，一个位于密苏里州，一个在田纳西州，两个在堪萨斯州。虽然我们的鸡蛋供应并未因此类疫情而受到重大影响，但如果我们的农场或生产设施中有相当一部分受到HPAI或类似疾病的爆发的影响，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大和不利的影响。此外，HPAI或类似疾病的爆发可能会限制我们使用辅助包装器处理蛋壳的能力，因为在疫情爆发时，此类辅助包装器可能会实施更多的生物安全措施。

即使我们的农场和生产设施没有受到禽流感的直接影响，我们也可能会受到政府对我们的运营和产品销售和分销的限制，以及负面宣传和消费者对我们行业的看法的影响。这些影响可能会导致消费者对我们产品的需求减少，并影响我们的经营业绩。此外，我们的家庭农场所在的某些州有时建议或要求农场在室内饲养母鸡，以帮助限制接触禽流感。与竞争对手相比，长时间要求我们的母鸡留在室内可能会对消费者对我们的鸡蛋产品的看法产生不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们可能会受到天然食品行业消费者偏好、认知和消费习惯变化的不利影响，特别是在动物性产品方面。任何不能开发或丰富我们的产品或获得市场对我们新产品的接受都可能对我们的业务产生负面影响。

我们将我们的品牌定位为利用消费者对天然、干净标签、可追溯、合乎道德的生产、美味和营养食品日益增长的兴趣。我们所处的市场受到消费者偏好、感知和消费习惯变化的影响。我们的业绩在很大程度上取决于一些因素，这些因素可能会影响我们经营的美国天然食品行业市场的消费者支出水平和模式。这些因素包括消费者偏好、消费者信心、消费者收入、消费者对我们产品的安全和质量的认知，以及我们产品相对于替代品的感知价值的变化。媒体对我们产品的安全或质量，或与其制造相关的原材料、配料或工艺的饮食或健康问题的报道，可能会损害消费者对我们产品的信心。由于消费者偏好、认知、信心和消费习惯的变化，包括由于财政困难或价格敏感性增加而不愿支付溢价或无法购买我们的产品，我们的产品消费随时可能出现普遍下降，这可能会因经济不确定性和总体通胀趋势而加剧。例如，我们和我们的许多客户面临来自动物权利组织的压力，要求所有供应食品的公司以符合这些动物权利组织制定或批准的特定标准对待动物的方式开展业务。如果消费者的偏好因这些原因而从动物性产品转移，因为对植物性产品的偏好或其他原因，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们产品的成功取决于许多因素，包括我们准确预测市场需求和消费者偏好变化的能力，我们将产品质量与竞争对手区分开来的能力，以及我们产品营销和广告活动的有效性。我们可能不能成功地识别消费者偏好的趋势，并开发出及时响应这种趋势的产品。我们也可能无法通过我们的营销和广告活动来有效地推广我们的产品，并获得市场的接受。如果我们的产品未能获得市场认可、受到监管要求的限制或存在质量问题，我们可能无法完全收回在运营中发生的成本和费用，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到重大不利影响。

有限数量的分销商占我们销售额的很大一部分，影响我们重要分销商或我们与这些分销商的关系的中断可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们的产品通过经纪人-经销商-零售商网络进行分销，在这个网络中，经纪人将我们的产品代理给经销商和零售商，后者又将我们的产品卖给消费者。我们通过食品分销商为大多数天然渠道客户提供服务，例如联合天然食品公司(United Natural Foods，Inc.)或FURI，他们购买、储存、销售我们的产品，并将产品交付给零售商客户。

在2021财年、2022财年和2023财年，伙伴基金(是Whole Foods的主要经销商，而不是2021年1月至8月)分别占我们净收入的约18%、26%和25%。由于这些分销商充当我们与零售杂货商或食品服务提供商之间的中介，后者通常选择分销商，因此我们与分销商的合同中没有短期或长期承诺或最低购买量，以确保我们产品的未来销售。这些经销商能够决定所携带的产品，他们可能会限制我们的零售客户可以购买的产品。我们预计，在可预见的未来，我们的大部分销售将通过核心数量的分销商完成。失去我们一个或多个重要的经销商关系，而这些关系不能在类似的条款和条件下及时替换，或根本无法替换，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们依赖孵化场和小鸡养殖场为我们的家庭农场网络提供产蛋母鸡。供应链中的任何中断都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

根据我们与家庭农场网络的合同条款，虽然我们不拥有蛋鸡，但我们通常负责协调蛋鸡的收购和交付给农民。为了履行这些义务，我们直接向孵化场订购小鸡，以便至少提前一年供应未来一年的鸡蛋生产。一旦小鸡孵化出来，它们就被送到一个小鸡养殖场网络，由养鸡场将小鸡饲养到大约16到18周大，然后它们被送到我们的家庭农场网络开始下蛋。

我们主要与几个小鸡孵化场合作，这些孵化场将小鸡送到一个独立的小鸡养殖场网络。我们与这些供应商没有长期的供应合同，如果我们目前的孵化场或蛋鸡养殖场中的很大一部分因任何原因停止与我们做生意，我们可能很难找到并与规模足够的替代孵化场或蛋鸡养殖场签约，以满足我们的需求。蛋鸡养殖场也可能受到产能的限制，如果我们找不到独立的蛋鸡养殖场，有足够的能力从我们的孵化场接收雏鸡，我们可能无法履行我们的客户承诺。此外，如果我们不能以可接受的条件及时更换这些供应商，任何原因造成的蛋鸡供应中断，包括农业疾病，如禽流感、自然灾害、火灾、电力中断、停工或其他灾难，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

利率上升可能会对我们的业务和我们家庭农民获得资金的能力产生不利影响。

我们的业务和经营业绩可能会受到信贷可获得性、利率条款和利率上调等因素的影响。这些变化可能会导致我们的业务成本增加，并限制我们追求增长机会的能力。全球金融市场的中断和波动可能导致信贷供应收缩，影响我们为业务融资的能力。运营现金流的大幅减少或信贷供应的减少可能会对我们实现计划增长和经营业绩的能力产生实质性的不利影响。

利率上升也可能对我们的家庭农民获得资金的能力产生不利影响。我们要求我们的蛋农按照一定的规格建造和装备他们的农场，这需要大量的前期资本投资，如果农民无法以可接受的条件获得足够的融资，包括由于利率上升，将削弱他们与我们合作的能力。如果我们与这些蛋农的关系中断，我们可能无法完全收回在禽类和饲料方面的投资，这将对我们的经营业绩产生负面影响。

零售客户的整合或一个重要零售客户的流失可能会对我们的销售和盈利能力产生负面影响。

我们的零售客户包括自然渠道和主流渠道商店，这些商店近年来一直在进行整合。这种整合产生了规模更大、更复杂、谈判和购买力更强的组织，这些组织能够抵制价格上涨，以更低的库存运营，减少自己拥有的品牌数量，并更加重视自有品牌产品，所有这些都可能对我们的业务产生负面影响。

对于我们的某些零售客户，如全食超市，我们通过分销商销售我们的产品。我们无法准确地将我们的净收入归因于通过分销商销售的产品的特定零售商。我们依靠第三方数据来计算零售商的零售额份额，但该数据本身并不准确，因为它是基于我们的产品在零售商处销售产生的总销售额，没有考虑价格优惠、促销活动或按存储容量使用计费，而且它只衡量通过分销商提供服务的那部分零售商的零售额。根据这一第三方数据和内部分析，在2021、2022和2023财年，全食超市分别约占我们零售额的25%、23%和23%。失去Whole Foods、克罗格或任何其他大型零售客户，或降低采购水平或长时间取消任何此类客户的任何业务，都可能对我们的销售和盈利能力产生负面影响。

零售商可能会采取影响我们的行动，原因是我们不能总是预测或控制，例如他们的财务状况、商业战略或运营的变化、竞争产品的推出或我们产品的感知质量。尽管我们在不同的渠道部门运营，但我们的零售客户有时会争夺相同的消费者。由于这种竞争导致的实际或感知的冲突，零售商可能会采取对我们产生负面影响的行为。因此，根据一个或多个重要零售商的行动，我们的财务业绩可能会在不同时期大幅波动。

我们几乎所有的蛋壳纸盒都是从独家供应商那里采购的，任何中断都可能影响我们销售鸡蛋的能力。

我们的蛋壳几乎所有的包装都是从独家供应商那里获得的。我们的蛋壳纸盒供应的任何中断，包括全球运输中断，都可能推迟我们的生产，并阻碍我们履行对客户的承诺的能力。如果我们无法以商业合理的条款或及时获得足够数量的包装，或者如果我们无法获得替代来源，我们产品的销售可能会被推迟，或者我们可能需要重新设计我们的产品。例如，由于2020年新冠肺炎疫情导致对贝壳鸡蛋的需求增加，我们几乎所有贝壳蛋盒的供应商开始优先考虑核心鸡蛋产品的包装(如12枚包装)，我们的18枚蛋盒分别遇到了某些质量问题。作为这些活动的结果，为了以其他方式满足对我们产品的需求，我们开始对某些贝壳鸡蛋产品使用回收塑料包装。虽然包装的这一变化没有对我们的运营产生实质性影响，但不能保证我们未来不会遇到类似的包装问题，也不能保证任何此类包装问题不会影响我们满足贝壳鸡蛋产品需求的能力。例如，消费者可能不太可能接受使用某些材料包装的产品，或者改装后的包装可能会使消费者更难在商店找到我们的产品。这些事件中的任何一项都可能导致销售损失、价格上涨、毛利率下降或损害我们的客户或消费者关系，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的品牌和声誉可能会因为我们产品的实际或感知的质量或食品安全问题而受损，这可能会对我们的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们相信我们的消费者依赖我们为他们提供高质量的产品。因此，真实或感知的质量或食品安全问题或未能遵守适用的食品法规和要求，无论最终是否基于事实，也无论是否涉及我们(例如涉及我们竞争对手的事件)，都可能导致负面宣传和对我们公司、品牌或产品的信心下降，这反过来可能损害我们的声誉和销售，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的产品可能受到外来物质或致病微生物或病原体的污染，如沙门氏菌和大肠杆菌。这些微生物和病原体普遍存在于环境中，我们的产品中可能存在一种或多种风险，这可能是食品加工的结果，也可能是基于我们产品的性质的固有风险。这些微生物和病原体也可能由于在深加工、食品服务或消费者层面的不当处理而被引入我们的产品。这些风险可以通过遵守当前的良好生产实践或cGMP和成品测试来控制，但不能被消除。运输受污染的产品，即使是无意的，也可能导致违反法律，并导致面临产品责任索赔、产品召回、联邦和州监管机构加强审查、处罚和负面宣传的风险增加。此外，从其他生产商购买的产品，包括联合制造商，可能含有我们可能无意中重新分配的污染物。

如果我们的产品受到污染，或者如果我们的产品存在潜在的健康风险，我们或我们的联合制造商可能会决定或需要召回产品。任何产品召回都可能导致消费者对我们的产品失去信心，并对我们在现有和潜在客户中的声誉造成不利影响。例如，2019年12月，我们的煮熟鸡蛋联合制造商自愿对其工厂生产的所有煮熟鸡蛋进行了I类召回，包括我们的，因为生产设施可能存在李斯特菌污染。关于召回，我们的联合制造商选择永久关闭受影响的生产设施，并将所有生产转移到不同的设施。因此，在2020财年第一季度，我们在一段时间内无法向客户供应煮熟的鸡蛋，这导致了这种产品的某些客户账户的损失，从总体上讲，这些收入是微不足道的。

我们也无法控制我们的产品一旦被消费者购买。例如，消费者可能会在不符合美国农业部、美国食品和药物管理局或FDA以及其他政府指南的条件和时间内储存我们的产品，这可能会对我们产品的质量和安全产生不利影响。

如果消费者不认为我们的产品是高质量或安全的，那么我们的品牌价值就会下降，我们的业务、运营结果和财务状况将受到不利影响。消费者对我们产品的质量和安全的任何信心的丧失都将是难以克服的，而且代价高昂。任何此类不利影响都可能因我们作为具有社会意识的高质量产品供应商的市场定位而加剧，并可能显著降低我们的品牌价值。与我们任何产品的安全有关的问题，无论原因如何，都可能对我们的品牌、声誉和经营业绩产生不利影响。此外，我们、我们的消费者和第三方越来越多地使用社交和数字媒体，提高了信息或错误信息和观点分享的速度和程度。在社交或数字媒体上对我们、我们的品牌或我们的产品进行负面宣传可能会严重损害我们的品牌和声誉。如果我们不对我们的品牌保持良好的印象，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们必须花费资源来维持消费者对我们品牌的认知，建立品牌忠诚度，并激发人们对我们产品的兴趣。我们的营销策略和渠道将发生变化，我们的计划可能会成功，也可能不会成功。

为了保持竞争力，扩大和保持我们产品的货架位置，我们已经并可能继续增加我们的营销和广告支出，以保持和提高消费者意识，保护和扩大我们现有的市场份额，或推广新产品，这可能会影响我们的经营业绩。为了保持或改善我们品牌的市场地位或向市场推出新产品，可能需要进一步的广告和促销支出，而我们行业的参与者越来越多地与非传统媒体打交道，包括通过社交媒体和基于网络的渠道进行消费者推广，这可能不会被证明是成功的。

增加我们的营销和广告努力可能不会保持我们目前的声誉，也不会导致品牌知名度的提高。此外，社交媒体平台经常改变决定用户搜索结果排名和显示的算法，并可能对结果的显示方式进行其他更改，或者可能会增加此类广告的成本，这可能会对我们链接的放置产生负面影响，从而减少我们网站和社交媒体渠道的访问量，或使此类营销成本过高。此外，社交媒体平台通常要求遵守其政策和程序，这可能会受到谈判能力有限的变化或新解释的影响，这可能会对我们的营销能力产生负面影响。如果我们不能在具有成本效益的基础上保持和推广我们的品牌和产品的良好形象，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

如果我们不能发展和维护我们的品牌，我们的业务可能会受到影响。

我们已经建立了一个强大和值得信赖的品牌，这对我们的业务成功做出了重大贡献，我们相信我们的持续成功取决于我们保持和增长VITAL Farm品牌价值的能力。维持、推广和定位我们的品牌和声誉将取决于我们的产品供应、食品安全、质量保证、营销和销售努力的成功，我们对动物福利、环境和可持续性的持续关注，以及我们提供一致的、高质量的消费者和客户体验的能力。任何负面宣传，无论其准确性如何，都可能对我们的业务产生不利影响。品牌价值是基于对主观品质的认知，任何损害我们消费者、客户、农民、供应商或联合制造商忠诚度的事件，包括我们产品或包装的改变、负面宣传或政府调查、诉讼或监管执法行动，都可能显著降低我们品牌的价值，并严重损害我们的业务。

如果我们不能以符合成本效益的方式获得新消费者或留住现有消费者，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的成功以及我们增加收入和盈利运营的能力在一定程度上取决于我们能否以经济高效的方式获得新消费者、留住现有消费者并保持现有消费者的参与度，以便他们继续购买我们的产品。虽然我们打算继续在销售和营销方面进行大量投资，以教育消费者了解我们的品牌、我们的价值观和我们的产品，但不能保证这些努力将产生对我们产品的进一步需求或扩大我们的消费者基础。我们吸引新消费者和留住现有消费者的能力取决于我们产品的感知价值和质量、消费者以溢价购买合乎道德标准的产品的愿望、我们竞争对手的产品、我们提供新产品和相关产品的能力以及我们营销努力的有效性等。例如，由于我们的贝壳鸡蛋是以溢价出售给消费者的，当商品贝壳鸡蛋的价格相对于我们贝壳鸡蛋的价格下降时，我们可能无法吸引对价格敏感的消费者尝试我们的产品。如果我们不能及时满足消费者的需求，我们也可能会把忠诚的消费者流失给我们的竞争对手。如果我们不能以符合成本效益的方式获得新的消费者，留住现有的消费者，并保持现有消费者的参与度，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。

我们的销售额和利润取决于我们扩大现有客户关系和获得新客户的能力。

我们的业务取决于我们是否有能力增加我们的家庭渗透率，扩大通过现有零售客户销售的产品数量，在餐饮服务渠道内增长，并通过创新新的和现有的类别来加强我们的产品供应。我们用来追求这种增长的任何战略都会受到许多我们无法控制的因素的影响。例如，零售商继续积极推销他们的自有品牌产品，这可能会减少对我们产品的需求。我们业务的扩展还取决于我们在其他分销渠道，如便利店、药店、俱乐部、军事和国际市场获得客户的长期能力。分销渠道的任何增长也可能影响我们现有的客户关系，并带来额外的挑战，包括与定价策略相关的挑战。此外，我们可能需要增加或重新分配营销和促销活动的支出，如回扣、临时降价、发票外折扣、零售商广告、产品优惠券和其他贸易活动，这些支出受到风险的影响，包括与消费者对我们努力的接受度有关的支出。我们未能获得新客户，或未能扩大与现有客户的业务，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

对蛋壳蛋和黄油的需求会受到季节性波动的影响，这可能会对我们在某些季度的运营业绩产生不利影响。

对壳鸡蛋和黄油的需求会因季节性因素而波动。需求往往随着学年的开始而增加，在假期之前最高，特别是感恩节、圣诞节和复活节，夏季最低。由于这些季节性和季度的波动，我们在一个财政年度内不同季度之间的销售和经营业绩的比较不一定是有意义的比较。如果我们对未来贝壳鸡蛋需求的预测不正确，我们可能会经历供需失衡。这种供需失衡可能会对我们在一年中某些时候的运营结果产生不利影响。

包装成本是不稳定的，最近有所增加，并可能继续增加，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响，而包装用品供应的减少可能会影响我们的业务。

包装成本是不稳定的，由于难以预测的条件，包括全球对资源的竞争、天气条件、消费者需求和政府贸易的变化，包装成本可能会波动。我们在2022财年看到了更高的包装成本，这些成本在2023财年继续上升。我们和我们的合作制造商购买的供应品价格的波动可能会增加我们的销售成本，降低我们的盈利能力。此外，尽管我们没有看到由于之前的涨价而导致销量的大幅下降，但我们可能无法对我们的产品实施进一步的涨价来弥补任何增加的成本，而且我们实施的任何涨价都可能导致消费者需求下降，吸引新客户的能力下降，销量下降。

此外，如果某些包装用品由于我们无法控制的因素(包括公共卫生大流行或全球供应链中断)而受到限制，或者如果包装用品不符合我们的标准，我们可能会对我们的产品包装进行更改，这可能会对我们的品牌形象产生负面影响。例如，由于2020年新冠肺炎疫情导致对贝壳鸡蛋的需求增加，我们几乎所有贝壳蛋盒的供应商开始优先考虑核心鸡蛋产品的包装(如12枚包装)，我们的18枚蛋盒分别遇到了某些质量问题。作为这些活动的结果，为了以其他方式满足对我们产品的需求，我们开始对某些贝壳鸡蛋产品使用回收塑料包装。如果我们不能成功地管理我们的包装成本或符合我们产品使用标准的包装供应，如果我们无法提高价格来弥补增加的成本，或者如果这种价格上涨减少了我们的销售量，这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的净收入和收益可能会因价格变动、促销活动和按存储容量使用计费而波动。

零售商可能会要求价格优惠，这将对我们的利润率和盈利能力产生负面影响。或者，我们可能会提高价格，以抵消大宗商品通胀，并可能影响我们的利润率和销量。此外，我们还定期通过各种计划向客户和消费者提供销售激励，包括返点、临时降价、发票外折扣、零售商广告、产品优惠券和其他贸易活动。

此外，在我们继续努力优化供应链物流的同时，我们偶尔会因各种交货和订单差异而被零售商收取费用和/或罚款。在我们质疑和审查这些费用的同时，我们可能会受到这些费用的影响，这些费用可能会损害我们的业绩，特别是当与运费增加的影响或本节概述的其他风险结合在一起时。与促销和按存储容量使用计费相关的成本被估计并记录为净收入减少。这些价格优惠、促销活动和退款可能会对我们的净收入产生不利影响，此类活动的变化可能会对期间业绩产生不利影响。如果我们对促销业绩的预测不正确，或者如果我们对按存储容量使用计费的估计不正确，我们的业务、财务状况和运营结果将受到不利影响。

如果我们未能留住和激励我们的管理团队成员或其他关键船员，或未能吸引、培训、发展和留住更多合格的船员来支持我们的运营，我们的业务和未来的增长前景可能会受到损害。

我们的成功和未来的增长在很大程度上取决于我们的行政官员和其他主要船员的持续服务。这些高管和主要工作人员主要负责确定我们业务的战略方向并执行我们的增长战略，他们是我们的品牌、文化和我们在农民、供应商、联合制造商、分销商、客户和消费者中享有的声誉不可或缺的一部分。我们的行政管理团队或其他关键船员可能会因这些人员的聘用或离职而不时发生变化。失去一名或多名高管，或我们的高管团队未能有效地与我们的船员合作并领导我们的公司，可能会损害我们的业务。

此外，我们的成功在一定程度上取决于我们吸引、培训、发展和留住足够数量的船员的能力，这些船员了解和欣赏我们的文化，能够有效地代表我们的品牌，并在我们的商业伙伴和消费者中建立信誉。如果我们不能在竞争激烈的市场中赢得能够满足我们业务需求和期望的顶尖人才，我们的业务和品牌形象可能会受到损害。例如，在鸡蛋中央站所在的密苏里州斯普林菲尔德，劳动力市场紧张。由于劳动力市场紧张，我们可能无法吸引和留住具备所需技能的船员。此外，我们在鸡蛋中央站以外的几乎所有机组人员都在长期远程工作。尽管我们相信我们管理我们的运营能够有效地处理远程工作条件，但这种远程工作安排可能会对船员的凝聚力、效率、专业发展、运营灵活性和留任产生不利影响。任何未能满足我们的人员需求或船员流失率大幅增加的情况都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

如果我们不能保持我们的公司文化或在我们成长的过程中专注于我们的目标，我们的业务和竞争地位可能会受到损害。

我们相信，到目前为止，我们的文化和目标是我们成功的关键因素，我们提供的平台的批判性促进了我们船员的使命感和成就感。任何未能保持我们的文化或专注于我们的目标都可能对我们留住和招聘人员的能力产生负面影响，这对我们的发展至关重要，并有效地专注于和追求我们的公司目标。随着我们不断壮大和发展一家上市公司的基础设施，我们可能会发现很难保持这些重要的价值观。我们可能也很难维持我们的公司文化，因为我们在鸡蛋中央车站以外的几乎所有船员都在长期远程工作。如果我们不能保持我们的公司文化或专注于我们的目标，我们的业务和竞争地位可能会受到损害。

我们的业务在地理上得到了整合。我们所在地区的一场大龙卷风或其他自然灾害可能会严重扰乱我们的整个业务。

鸡蛋中心站，我们的蛋壳加工设施，位于密苏里州斯普林菲尔德。这个设施和我们的家庭农场网络支持我们的贝壳鸡蛋业务，集中在牧场地带的中西部。我们黄油的大部分奶油来自爱尔兰的农场。龙卷风、干旱或洪水等自然灾害在这些地区的影响很难预测，特别是考虑到气候变化可能会增加此类自然灾害的频率和强度，但一场自然灾害可能会严重扰乱我们的整个业务。在发生自然灾害时，我们的保险可能不足以支付我们的损失和费用。因此，这些地区的自然灾害可能会导致重大损失。

我们无法保持我们的GFSI和SQF精选网站认证，可能会对我们的声誉产生负面影响。

安全质量食品研究所负责管理SQF计划，这是一个第三方审计计划，针对食品生产商业务的某些方面进行审查和认证，包括食品安全、质量控制以及社会、环境和职业健康与安全管理体系。SQF精选现场认证是一系列可用的SQF认证之一，涉及对食品安全问题的审计和SQF人员每年的突击检查。

全球食品安全倡议，简称GFSI，是一个由国际贸易协会消费品论坛建立和管理的私人组织。GFSI运行一个基准计划，认证机构，如SQF计划，被“认可”为符合GFSI维持的某些标准。GFSI本身并不认证或认可食品行业的实体。

SQF精选场地认证和GFSI对SQF计划的认可本身并不具有任何独立的法律意义，也不一定表明符合法规。然而，在实践中，某些零售商，包括我们的一些最大的客户，要求SQF认证或其他GFSI认可的计划的认证作为开展业务的条件。失去SQF精选网站认证可能会削弱我们与这些客户开展业务的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。

与社会经济、政治和环境因素有关的风险

全球经济的中断可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

不利和不确定的经济状况，包括与通胀相关的不确定性、市场波动、传染性疾病或流行病的爆发、地缘政治紧张局势和战争(包括俄罗斯-乌克兰战争和中东持续的冲突)，或者由于银行系统的不确定性或银行倒闭而导致的全球金融和信贷市场中断，可能会影响分销商、零售商、食品服务和消费者对我们产品的需求。此外，我们管理与农民、供应商、联合制造商、分销商、零售商、食品服务消费者和债权人的正常商业关系的能力可能会受到影响。在经济低迷期间，消费者可能会将购买转向价格较低或其他感知价值的产品，包括自有品牌产品，而经济低迷可能会导致客户对我们产品的涨价不太接受。

不利的经济状况也可能影响到我们的农民。例如，最近的通胀压力导致我们的农民建造、装备和经营他们的农场的成本增加。如果我们与现有农民的关系或我们吸引新农民的能力因经济状况或其他原因而中断，我们的经营业绩可能会受到不利影响。此外，如果消费者减少外出在我们的餐饮服务客户处消费的食品数量，包括由于通胀担忧或其他经济不确定性，我们的餐饮产品销售将会减少。经销商和客户可能会变得更加保守，以应对这些情况，并寻求减少库存。我们的经营业绩取决于我们与现有分销商、零售商和餐饮服务客户保持和增加销售量的能力，我们吸引新消费者的能力，我们消费者的财务状况，以及我们以合适的价格提供吸引消费者的产品的能力。长期的不利经济状况可能会对我们的销售和盈利能力产生不利影响。

此外，从历史上看，我们的存款账户持有的存款超过了联邦存款保险公司(FDIC)承保的金额。如果我们持有存款的任何一家机构发生银行倒闭，不能保证监管机构会同意为此类存款提供超过FDIC担保金额的担保。

国际贸易的中断，包括全球卫生流行病和地缘政治紧张局势造成的中断，可能会对我们、我们的供应商和我们的农场网络产生实质性的不利影响，包括我们按计划扩大业务的能力。

新冠肺炎疫情、其他全球卫生疫情、俄乌战争、中东冲突等地缘政治紧张局势扰乱了国际贸易，导致运输成本增加，与美国和其他国家的货物进出口出现延误。具体地说，国际航运需求的增加导致集装箱短缺和国际港口延误。目前，我们从爱尔兰的供应商为我们的黄油进口奶油，这可能会由于最近国际贸易市场的中断而导致成本增加或发货延迟。此外，我们、我们的供应商和我们的家庭农场网络依赖于从欧洲和其他地区进口的设备和其他供应。如果全球航运中断，包括全球卫生大流行或地缘政治紧张或战争造成的中断，对我们、我们的供应商和我们的家庭农场网络获得必要货物的能力产生负面影响，我们可能无法按计划扩大我们的业务，我们的业务、财务状况和运营结果将受到实质性和不利的影响。

我们和我们的某些供应商不同程度地使用海外采购来生产我们销售的某些产品。任何导致制造业或从此类外国进口突然中断的事件，包括美国对外贸易政策的变化，导致实施额外的进口限制、退出或对国际贸易协议进行实质性修改、意外的政治变化、增加关税或关税、劳资纠纷、卫生流行病、恶劣天气条件、作物歉收、战争或恐怖主义行为、对海外供应商生产和交付产品能力的法律或经济限制，以及自然灾害，都可能增加我们的成本，并对我们的业务、财务状况和运营结果造成实质性损害。我们的业务还受到各种其他风险的影响，这些风险通常与间接从国外采购商品有关，例如政治不稳定、劳资纠纷导致的进口中断、汇率波动和当地商业惯例。此外，FDA施加的要求迫使进口商核实外国供应商生产的食品和配料是否符合FDA执行的所有适用的法律和监管要求，这可能导致某些产品被视为不符合进口资格。此外，国土安全部有时可能会因为与食品安全无关的原因而阻止某些产品和配料的进口或通关。

美国联邦政府关门可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

美国联邦政府从2018年底开始部分停摆，一直持续到2019年，对我们许多家庭农民获得资本的能力产生了不利影响，因为这些农民通过美国农业部农场服务局的农场贷款计划获得资金。部分关闭还影响了我们获得政府对产品的批准和新产品标签的能力。如果美国联邦政府再次停摆，持续时间类似或更长，可能会同样影响我们的业务，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

气候变化，或应对气候变化的法律、监管或市场努力，可能会对我们的业务和运营产生负面影响。

科学共识是，二氧化碳和其他温室气体的排放已经并将继续对全球气温、天气状况以及自然灾害的频率和严重程度产生不利影响。如果气候变化对农业生产力有负面影响，我们可能会受到某些原材料供应减少或价格不太优惠的影响，这些原材料是我们产品所必需的，包括玉米、豆粕和其他饲料成分。由于气候变化的影响，我们可能会进一步受到不可预测的水供应的影响，而可用水的缺乏可能会对我们的业务和运营产生不利影响。

此外，气候变化加剧的极端天气和自然灾害可能会影响我们的业务。我们网络中的鸡蛋养殖场都位于一个有利于全年养鸡的环境区域。然而，如果气候变化对该地区鸡的全年可居住性产生负面影响，我们可能会受到鸡蛋供应减少或价格不太有利的影响。不利的天气条件和自然灾害，包括气候变化造成的自然灾害，可能会对牧场条件产生不利影响，导致产量和质量下降。例如，牧场地带夏季气温升高导致我们某些农场的蛋壳产量低于正常水平。恶劣的天气条件和自然灾害也可能影响我们为黄油产品采购奶油的农场的宜居性和牧场条件。此外，由于气候变化的影响，如果我们无法在离我们的加工和联合制造设施一定距离内采购产品，我们可能会产生更高的运输、储存和加工成本。

政府和市场对气候变化及其影响的担忧可能会导致额外的法律或监管要求，以减少或减轻温室气体或水使用的影响。这些法律或法规，在适用于我们或我们的农民、供应商、联合制造商或服务提供商的范围内，可能会导致我们的运营成本大幅增加，特别是与我们产品相关的供应链和分销成本。

未能充分回应与环境、社会和治理问题相关的利益相关者审查，或未能实现我们声明的影响目标，可能会对我们的声誉和品牌造成不利影响。

我们的业务面临与环境、社会和治理(ESG)问题相关的审查，包括可持续发展、产品包装、可再生资源、环境管理、供应链管理、气候变化、多样性和包容性、工作场所行为、人权、慈善和对当地社区的支持。2022年12月，我们宣布了一系列与影响有关的目标，其中包括生态影响、多样性和包容性、治理问责和气候变化，我们将这些目标称为影响目标。不能保证我们将能够实现这些目标。未能实现我们的影响目标可能会损害我们的声誉和品牌形象，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，在某些个人和政府机构中存在着对ESG措施的负面情绪，几个州已经制定或提议了“反ESG”立法。虽然这些政策和立法通常是针对投资咨询公司和共同基金的，但随着我们继续追求我们的影响目标和相关举措，我们可能会面临负面反应，对我们的业务产生不利影响。

实施我们的环境和可持续发展计划，包括与我们的影响目标和年度影响报告有关的计划，可能需要某些财务支出和船员资源，如果我们无法实现我们的目标，或者在ESG问题或我们的影响目标方面未能达到利益相关者的标准或期望，这可能会对我们的声誉和品牌产生重大不利影响，并对我们与投资者、船员、农民、供应商、客户和消费者的关系产生负面影响。

风险 与法律和政府监管有关

食品安全和食源性疾病事件或广告或产品标签错误可能会使我们面临诉讼、产品召回或监管执法行动，增加我们的运营成本，并减少对我们产品的需求，从而对我们的业务产生实质性的不利影响。

出售供人食用的食品涉及固有的法律和其他风险，政府对食品安全的审查和公众对食品安全的认识也在不断提高。由我们的产品或涉及我们的农民或其他供应商引起的与过敏原、食源性疾病、外来物质污染或其他食品安全事件有关的疾病、伤害或死亡可能会导致这些产品的销售中断或中断，或导致我们与这些农民或供应商的关系中断或中断，或以其他方式导致运营成本增加、监管执法行动或损害我们的声誉。例如，2019年12月，我们的煮熟鸡蛋联合制造商自愿对其工厂生产的所有煮熟鸡蛋进行了I类召回，包括我们的，因为生产设施可能存在李斯特菌污染。我们的联合制造商选择永久关闭受影响的生产设施，并将所有生产转移到不同的设施，该设施没有足够的能力来满足产品需求。因此，我们在2020财年第一季度有一段时间无法向客户供应煮熟的鸡蛋。

运输掺假或品牌错误的产品，即使是无意的，也可能导致刑事或民事责任。此类事件还可能使我们面临产品责任、疏忽或其他诉讼，包括消费者集体诉讼。对我们提出的任何索赔都可能超出或超出我们现有或未来保单的承保范围或限额。任何对我们不利的判决，如果超过我们的保单限额或不在我们的保单覆盖范围内，都必须从我们的现金储备中支付，这将减少我们的资本资源。

食源性疾病或其他食品安全事件的发生也可能对受影响原材料的价格和可获得性产生不利影响，导致成本上升、供应中断和销售减少。此外，任何食品污染或违反监管规定的情况，无论是否由我们的行为引起，都可能迫使我们、我们的农场或供应商、我们的分销商或我们的客户根据具体情况，根据FDA或USDA的法规和政策以及类似的州法律进行召回。食品召回可能会导致重大损失，原因包括成本、产品库存的破坏、由于产品在一段时间内不可用而导致的销售损失、现有分销商或客户的潜在损失，以及由于负面消费者体验或对我们品牌和声誉的不利影响而对我们吸引新客户的能力造成的潜在负面影响。召回的费用可能超出我们现有或未来保单的承保范围或限额。

此外，食品公司一直受到有针对性的、大规模的篡改以及机会主义的、个别产品的篡改，我们像任何食品公司一样，可能成为产品篡改的目标。篡改的形式可能包括在食品中引入外来物质、化学污染物和病理性生物，以及产品替代。政府法规要求像我们这样的公司分析、准备和实施缓解策略，专门处理旨在造成广泛公共健康损害的篡改行为。如果我们不充分处理产品篡改的可能性或任何实际情况，我们可能面临产品被扣押或召回的可能性，并可能受到民事或刑事制裁，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的运营受到FDA和USDA联邦法规以及其他州和地方法规的约束，不能保证我们将遵守所有适用的法规。

我们的业务受到FDA、美国农业部和其他联邦、州和地方当局的广泛监管。特别是关于鸡蛋，FDA和美国农业部根据涉及的产品类型划分了管辖权。虽然FDA主要负责监管蛋壳，但美国农业部主要负责监管干鸡蛋、冷冻鸡蛋或液态鸡蛋和其他“鸡蛋产品”，但某些例外情况除外。具体地说，我们的壳蛋、黄油和煮熟的蛋制品受联邦食品、药物和化妆品法案的要求，该法案经过修订，包括2011年的食品安全现代化法案，或FSMA，以及FDA根据其颁布的法规。这一全面的监管计划管理着大多数食品的制造、成分和配料、包装、标签和安全等。FDA要求生产食品的设施符合一系列要求，包括但不限于危害分析和预防控制法规、cGMP和供应商验证要求。为了控制沙门氏菌，我们的贝壳鸡蛋业务进一步受到FDA对贝壳鸡蛋生产、储存和运输的监管要求的约束。接受FDA检查的加工设施要接受联邦、州和地方当局的定期和“因由”检查。我们必须遵守FSMA外国供应商验证计划的要求，以及美国海关和边境保护局对我们从爱尔兰进口的黄油产品征收的进口关税、保证金和其他要求。

此外，我们的某些产品，如我们的液体全蛋产品，受到美国农业部的监管，包括设施注册、检验、制造和标签要求。我们不控制我们的联合制造商的制造过程，也不依赖我们的联合制造商遵守cGMP和其他由我们的联合制造商进行的产品制造的法规要求。如果我们或我们的联合制造商不能成功地生产符合我们的规范和FDA、USDA或其他机构严格监管要求的产品，我们或他们可能会受到不利的检查结果或执法行动，这可能会对我们的产品营销能力产生实质性影响，导致我们的联合制造商无法继续为我们生产产品，导致召回我们已经分销的产品，并损害我们的品牌和声誉。例如，2019年12月，我们的煮熟鸡蛋联合制造商自愿对其工厂生产的所有煮熟鸡蛋进行了I类召回，包括我们的，因为生产设施可能存在李斯特菌污染。我们依赖我们的合作制造商保持足够的质量控制、质量保证和合格的人员。如果FDA、美国农业部或其他监管机构认定我们或这些联合制造商没有遵守适用的监管要求，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的液态全蛋受《蛋制品检验法》(EPIA)以及美国农业部颁布的相关法规的要求。美国农业部制定了全面的法规，适用于将蛋壳破碎、干燥并将其加工成液态鸡蛋产品的机构。这一监管制度管理鸡蛋产品的制造、加工、巴氏杀菌、包装、标签和安全。根据EPIA和美国农业部的规定，生产鸡蛋产品的场所必须遵守美国农业部在卫生、温度控制、巴氏杀菌和标签方面的要求。此外，2020年9月，美国农业部宣布，它已经敲定了蛋制品检验规则。根据这一规则建立的监管要求，我们预计，我们的联合制造商的液体全蛋设施将被要求在最终规则在联邦登记册公布后两年内实施危害分析和关键控制点计划，并将被进一步要求在联邦登记册公布后一年内实施卫生标准操作程序。我们不控制我们的联合制造商的生产过程，也不依赖我们的联合制造商遵守USDA的法规来生产我们的液体全蛋产品，这是由我们的联合制造商进行的。如果我们或我们的合作制造商不能成功地生产符合我们的规范和美国农业部或其他机构严格监管要求的产品，我们或他们可能会受到不利的检查结果或执法行动，这可能会对我们的产品营销能力产生实质性影响，可能导致我们的合作制造商无法继续为我们生产产品，或者可能导致召回我们已经分销的产品。此外，我们依赖我们的合作制造商保持足够的质量控制、质量保证和合格的人员。如果美国农业部或类似的外国监管机构确定我们或这些合作制造商没有遵守适用的监管要求，我们的业务可能会受到实质性影响。

我们标有“有机”标签的产品必须遵守“有机食品生产法”(OFPA)和美国农业部的国家有机计划(NOP)规定。OFPA是一个全面的监管制度，规定了某些做法，并禁止与饲养动物和处理和加工食品有关的其他做法。我们和我们的家庭农场和联合制造商网络与NOP认可的认证机构签订合同，以确保我们的有机产品生产符合OFPA和NOP法规。我们不控制饲养我们产品的农场，并依赖农场遵守OFPA和NOP法规的农场要求。同样，我们不控制我们的联合制造商的制造过程，我们依赖我们的联合制造商遵守OFPA和NOP法规关于我们联合制造商处理和制造的有机产品的要求。如果我们、农场或联合制造商不能成功地生产和生产符合OFPA和NOP严格监管要求的产品，我们或他们可能会受到不利的检查结果或执法行动，这可能会对我们将我们的产品作为“有机”产品进行营销的能力产生重大影响，可能导致农场或联合制造商无法继续为我们饲养农产品或为我们制造食品，或者我们、农场或联合制造商可能会失去作为“有机”产品销售产品的权利，并对我们、农场或联合制造商处以民事罚款。如果美国农业部或类似的外国监管机构确定我们或这些合作制造商没有遵守适用的监管要求，我们的业务可能会受到实质性影响。

我们还受到州和地方法规的约束，包括产品要求、标签要求和进口限制。如果我们的产品达不到这些单独的国家标准，或者受到监管要求的限制，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们寻求通过雇佣内部经验和专家人员来确保质量保证合规性(即确保我们的产品没有掺假或贴错品牌)和与第三方实验室签订合同来遵守适用的法规，第三方实验室对产品进行分析，以确保符合营养标签要求，并在分销前识别任何潜在的污染物。如果我们、农场或合作制造商未能遵守适用的法律和法规，或未能保持与我们或我们的合作制造商的业务相关的许可、许可证或注册，我们可能面临民事补救或处罚，包括罚款、禁令、召回或扣押、警告信、产品营销或制造限制，或拒绝允许产品进出口，以及可能的刑事制裁，这可能会导致运营成本增加，从而对我们的运营业绩和业务产生实质性影响。请参阅本年度报告第I部分第1项“业务”中题为“-政府监管”的部分，以了解有关我们所受监管的进一步信息。

现有法律或法规的变更或新法律或法规的采用可能会增加我们的成本，并以其他方式对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

食品的生产和销售受到严格监管。我们、我们的农民、我们的供应商和我们的联合制造商受到各种法律和法规的约束。这些法律和法规适用于我们业务的许多方面，包括我们产品的制造、包装、标签、分销、广告、销售、质量和安全，以及我们船员的健康和安全以及环境保护。

在美国，我们受到不同政府机构的监管，包括FDA、美国农业部、联邦贸易委员会或FTC、职业安全与健康管理局和环境保护局，以及各种州和地方机构。我们在美国以外的地区也受到各种国际监管机构的监管。此外，我们还受到某些标准的约束，如GFSI标准和志愿组织的审查，如更好的商业局理事会的国家广告部。我们可能会因违反此类要求或承担此类要求下的责任而招致成本，包括罚款、处罚和第三方索赔，包括与遵守此类要求相关的任何竞争对手或消费者的挑战。例如，在我们产品的营销和广告方面，我们可能成为与虚假或欺骗性广告有关的索赔的目标，包括在联邦贸易委员会和一些州的消费者保护法规的支持下。

我们经营的监管环境可能会在未来发生重大而不利的变化。我们产品的制造、标签或包装要求的任何变化都可能导致成本增加或生产中断，这两种情况都可能对我们的运营和财务状况产生不利影响。与我们产品相关的营销或标签要求或标准的变化可能需要我们修改或停止提出某些声明或使用某些品牌元素，这可能会降低我们的产品对消费者的吸引力。新的或修订的政府法律和法规可能会导致额外的合规成本，如果不合规，可能会导致民事补救措施，包括罚款、禁令、撤回、召回或扣押和没收，以及可能的刑事制裁，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

如果我们的家庭农场网络、原材料供应商或联合制造商未能遵守食品安全、环境或其他法律法规，或我们产品的规格和要求，可能会扰乱我们的产品供应，并对我们的业务造成不利影响。

如果我们的家庭农场、供应商或联合制造商网络中的任何合作伙伴未能遵守食品安全、环境、健康和安全或其他法律法规，或面临不遵守的指控，他们的运营可能会中断，我们的声誉可能会受到损害。此外，农场和联合制造商必须保持我们产品的质量，并遵守我们的标准和规范。如果发生实际或被指控的违规行为，我们可能被迫寻找替代农场、供应商或联合制造商，我们可能会因农场、供应商和联合制造商的此类违规行为而受到诉讼和/或监管执法行动的影响。因此，我们的鸡蛋和其他原材料或成品库存的供应可能会中断，或者我们的成本可能会增加，这将对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。任何合作农民或联合制造商未能生产出符合我们标准的产品可能会对我们在市场上的声誉造成不利影响，并导致产品召回、产品责任索赔、政府或第三方行动和经济损失。例如，2019年12月，我们的煮熟鸡蛋联合制造商自愿对其工厂生产的所有煮熟鸡蛋进行了I类召回，包括我们的，因为生产设施可能存在李斯特菌污染。此外，我们为减轻鸡蛋及其他原材料或成品库存供应的任何中断或潜在中断的影响而可能采取的行动，包括预期潜在的供应或生产中断而增加库存，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们受到严格的环境监管，并可能受到环境诉讼、诉讼和调查。

我们的商业运营和所有权，以及过去和现在的房地产运营，都受到与向环境和自然资源排放材料有关的严格的联邦、州和地方环境法律和法规的约束。违反这些法律法规可能会导致重大责任、罚款和处罚，或与污染控制设备相关的资本支出，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。我们还可能在未来遇到第三方对我们的业务的强烈反对，包括环保非政府组织、邻里团体和市政当局。此外，未来可能会发现新的事项或地点，包括与我们处理能力的潜在扩展有关的新事项或地点，这将需要额外的环境调查、评估或支出，这可能会导致额外的资本支出。如果未来发现我们现在或未来的物业、设施或废物处理场下面或附近的物业受到污染，我们可能需要支付额外的费用，延误我们的业务和我们拟议的建设。任何此类事件的发生、新法律法规的实施或对现有法律法规的更严格解释都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

法律索赔、政府调查或其他监管执法行动可能会让我们受到民事和刑事处罚。

我们在高度监管的环境中运营，法律和监管框架不断演变。因此，我们面临更高的法律索赔、政府调查或其他监管执法行动的风险。尽管我们已经实施了旨在确保遵守现有法律法规的政策和程序，但不能保证我们的船员、顾问、独立承包商、农民、供应商、联合制造商或分销商不会违反我们的政策和程序。此外，未能维持有效的控制程序可能会导致违反法律和条例的行为，无论是无意的还是非故意的。由于我们未能或被指控未能遵守适用的法律和法规而引起的法律索赔、政府调查或监管执法行动可能会使我们受到民事和刑事处罚，这可能会对我们的产品销售、声誉、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。此外，针对我们的潜在和悬而未决的诉讼和行政行动的辩护成本和其他影响可能难以确定，并可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

诉讼或法律程序可能使我们承担重大责任，并对我们的声誉或业务产生负面影响。

我们目前没有参与任何实质性的诉讼。然而，我们可能会不时地参与各种索赔和诉讼程序。我们评估这些索赔和诉讼程序，以评估不利结果的可能性，并估计可能的潜在损失金额。根据这些评估和估计，我们可以酌情建立储备。这些评估和估计是基于当时管理层可获得的信息，并涉及大量的管理层判断。例如，我们没有为2021年5月由据称的鸡蛋消费者代表他们自己和假定的类别向联邦法院提起的虚假广告诉讼而建立的任何潜在损失准备金，因为还没有类别得到认证，而且在这一点上，我们无法合理估计可能的损失或损失范围(如果有)。实际结果或损失可能与我们可能做出的任何评估和估计大不相同。

即使在不值得的情况下，索赔和诉讼程序的辩护也可能转移我们管理层的注意力，我们可能会在为这些诉讼辩护时产生巨额费用。例如，我们花费了管理时间和金钱资源来为上述诉讼辩护。诉讼和其他法律程序的结果本质上是不确定的，任何此类法律纠纷的不利判决或和解都可能导致针对我们的不利金钱损害赔偿、罚款或禁令救济，这可能对我们的财务状况、现金流或运营结果产生重大不利影响。任何索赔或诉讼，即使得到完全赔偿或投保，都可能损害我们的声誉，并使我们更难在未来有效竞争或获得足够的保险。

此外，虽然我们为某些潜在负债提供保险，但此类保险并不涵盖所有类型和金额的潜在负债，并受到各种豁免和可追回金额上限的限制。即使我们认为索赔在保险范围内，保险公司也可能会因为各种潜在的原因而质疑我们获得赔偿的权利，这可能会影响我们的赔偿时间，如果保险公司胜诉，还会影响我们的赔偿金额。

我们受制于严格和不断变化的美国和外国法律、法规、规则、合同义务、行业标准、政策和其他与数据隐私和安全相关的义务。我们实际或被认为未能履行此类义务可能会导致监管调查或行动、诉讼(包括集体索赔)和大规模仲裁要求、罚款和处罚、业务运营中断、声誉损害、收入或利润损失和其他不利后果。

在正常业务过程中，我们收集、接收、存储、处理、生成、使用、传输、披露、可访问、保护、保护、处理、传输和共享(统称为处理)个人数据和其他敏感信息，包括专有和机密的商业数据、商业秘密、知识产权、敏感第三方数据、商业计划、交易和财务信息，我们统称为“敏感数据”。

我们的数据处理活动使我们承担了许多数据隐私和安全义务，例如各种法律、法规、指导方针、行业标准、外部和内部隐私和安全政策、合同要求以及与数据隐私和安全相关的其他义务。

我们有时可能会在遵守我们的数据隐私和安全义务的努力中失败(或被认为失败)。此外，尽管我们做出了努力，但我们所依赖的船员或第三方可能无法履行此类义务，这可能会对我们的业务运营产生负面影响。如果我们或我们所依赖的第三方未能解决或遵守适用的数据隐私及安全义务，我们可能面临重大后果，包括但不限于：政府执法行动(例如，调查、罚款、处罚、审计、检查及类似行动)、诉讼(包括集体诉讼索赔)和大规模仲裁要求、额外的报告要求和/或监督、禁止处理个人资料以及下令销毁或不使用个人资料。特别是，原告越来越积极地对公司提起与隐私相关的索赔，包括集体索赔和大规模仲裁要求。其中一些索赔允许在每次违规的基础上追回法定损害赔偿，如果可行，根据数据量和违规数量，可能会产生重大法定损害赔偿。这些事件中的任何一个都可能对我们的声誉、业务或财务状况产生实质性的不利影响，包括但不限于客户流失、无法处理个人数据或无法在

在某些司法管辖区，有限的能力来开发或商业化我们的产品，花费时间和资源来为任何索赔或调查辩护，负面宣传或我们的商业模式或运营的重大变化。

与我们作为注册B公司和公益公司的地位相关的风险

我们作为公益公司和认证B公司的身份可能不会产生我们预期的好处，并且我们可能无法保持我们认证B公司的身份。

根据特拉华州的法律，我们已被归类为公益公司。作为一家公益公司，我们必须平衡股东的财务利益和那些受到我们行为的重大影响的利益相关者的最大利益，特别是那些受到我们修订和重述的公司注册证书中规定的特定利益目的影响的利益相关者。不能保证作为公益公司的预期积极影响将会实现，我们作为公益公司的地位和对我们相关义务的遵守可能会对我们向股东提供尽可能高回报的能力产生负面影响。

作为一家公益公司，我们必须至少每两年公开披露一份关于我们整体公共利益表现的报告，以及我们对我们成功实现特定公共利益目标的评估。如果我们不及时或无法提供这份报告，或者如果与我们有业务往来的各方、监管机构或其他审查我们资质的人不赞成这份报告，我们作为公共利益公司的声誉和地位可能会受到损害。

虽然特拉华州的法律或我们的公司注册证书条款没有要求，但我们选择了根据独立的非营利性组织B Lab建立的专有标准来评估我们的社会和环境表现、问责制和透明度。作为这项评估的结果，我们被指定为“认证B公司”，指的是被认证为达到一定水平的社会和环境表现、问责和透明度的公司。认证B公司认证的标准是B Lab，可能会随着时间的推移而变化，我们是否继续认证由B Lab自行决定。为了保持我们的认证，我们需要每三年更新一次我们的评估，并与B实验室核实我们更新的分数。我们最近一次被重新认证为认证B公司是在2022年1月。如果我们失去认证B公司的地位，我们的声誉可能会受到损害，无论是因为我们的选择，还是因为我们未能继续满足认证要求，特别是如果这种失败或变化造成我们更专注于财务业绩而不再致力于认证B公司共享的价值观，或者如果我们公开报告的认证B公司分数下降。

作为一家公益公司，我们平衡各种利益的义务可能会导致不能实现股东价值最大化的行为。

作为一家公益公司，我们的董事会有责任平衡(I)我们股东的金钱利益，(Ii)受到我们行为重大影响的人的最佳利益，以及(Iii)我们修订和重述的公司注册证书中确定的特定公共利益。虽然我们相信我们的公共利益指定和相关义务将使我们的股东受益，但在平衡这些利益时，我们的董事会可能会采取不会使股东价值最大化的行动。我们的公共利益目标给股东带来的任何好处可能不会在我们预期的时间框架内实现，或者根本不会实现，并可能产生负面影响。例如：

我们可能无法充分实现我们从利益相关者(包括农民、供应商、船员和当地社区)所采取的行动中获得的预期好处，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响，进而可能导致我们的股价下跌。

作为一家公益公司，我们可能会受到越来越多的衍生品诉讼，涉及我们平衡股东利益和公共利益的责任，这种情况的发生可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

作为一家特拉华州公益公司，我们的股东(如果他们单独或集体拥有我们至少2%的已发行股本或市值至少200万美元的股票(以较少者为准))有权提起衍生品诉讼，声称我们的董事未能平衡股东和公共利益。对于传统企业来说，这种潜在的责任并不存在。因此，我们可能会面临衍生品诉讼增加的可能性，这将需要管理层的关注，并因此可能对管理层有效执行我们战略的能力产生不利影响。任何此类衍生品诉讼都可能代价高昂，并对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

与上市公司相关的风险

如果我们未能在未来的财务报告中保持有效的内部控制系统，我们可能无法准确报告我们的财务状况、经营业绩或现金流量，这可能会对投资者对我们的信心产生不利影响，从而影响我们普通股的价值。

《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)要求我们对财务报告、披露控制和程序保持有效的内部控制。根据《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404条或第404条，我们必须提交一份由管理层提交的报告，其中包括我们对财务报告的内部控制的有效性。这项评估必须包括披露管理层在财务报告内部控制方面发现的任何重大弱点。重大缺陷是指财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，导致年度或中期财务报表的重大错报不能得到及时防止或发现的可能性超过了合理的可能性。第404条通常还要求我们的独立注册会计师事务所证明我们对财务报告的内部控制的有效性。然而，只要我们仍然是一家“新兴成长型公司”，正如2012年的Jumpstart Our Business Startups Act或JOBS Act所定义的那样，我们就打算利用这项豁免，允许我们不遵守独立注册会计师事务所的认证要求。

我们遵守第404条将要求我们继续产生大量费用，并花费大量的管理努力，以确保持续的合规。我们可能无法及时完成评估、测试和任何所需的补救措施。在评估和测试过程中，如果我们发现我们的财务报告内部控制存在一个或多个重大弱点，我们将无法断言我们的财务报告内部控制是有效的。我们不能向您保证，我们对财务报告的内部控制在未来不会出现重大缺陷或重大缺陷。任何未能对财务报告进行内部控制的行为都可能严重抑制我们准确报告财务状况、运营结果或现金流的能力。如果我们无法得出我们对财务报告的内部控制有效的结论，或者如果我们的独立注册会计师事务所一旦进行第404条审查，发现我们的财务报告内部控制存在重大弱点或重大缺陷，我们可能会对我们的财务报告的准确性和完整性失去投资者信心，我们普通股的市场价格可能会下跌，我们可能受到纳斯达克股票市场有限责任公司、纳斯达克、美国证券交易委员会或其他监管机构的制裁或调查。未能弥补财务报告内部控制的任何重大缺陷，或未能实施或维持上市公司所需的其他有效控制系统，也可能限制我们未来进入资本市场的机会。

我们是一家“新兴成长型公司”，我们不能确定降低适用于新兴成长型公司的报告和披露要求是否会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

我们是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们可以利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括第404条的审计师认证要求，减少我们定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务，以及免除就高管薪酬进行非约束性咨询投票的要求，以及免除股东批准之前未获批准的任何金降落伞支付的要求。根据《就业法案》第107条，作为一家新兴的成长型公司，我们选择使用延长的过渡期来遵守新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于私营公司。因此，我们的合并财务报表可能无法与发行人的财务报表相比，后者被要求遵守适用于上市公司的新会计准则或修订后的会计准则的生效日期，这可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。此外，如果我们不再是一家新兴的成长型公司，我们将不能再利用延长的过渡期来遵守新的或修订的会计准则，因此将产生额外的费用。

我们将一直是一家新兴的成长型公司，直到：(1)2025年12月28日；(2)第一个财政年度的最后一天，我们的年度总收入为12.35亿美元或更多；(3)在上一个滚动的三年期间，我们发行了超过10亿美元的不可转换债务证券；(4)本财政年度的最后一天，截至该财政年度第二财政季度的最后一个营业日，我们的非关联公司持有的普通股的市值超过7亿美元。

我们无法预测，如果我们选择依赖这些豁免，投资者是否会发现我们的普通股吸引力下降。例如，如果我们不采用新的或修订的会计准则，我们未来的经营业绩可能无法与我们行业中某些采用此类准则的其他公司的经营业绩相比较。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力下降，我们的普通股可能会出现不那么活跃的交易市场，我们的股价可能会更加波动。

与信息技术和知识产权有关的风险

如果我们的数据或信息技术系统，或我们所依赖的第三方的数据或信息技术系统遭到破坏，我们可能会经历不利的后果，包括但不限于监管调查或行动、诉讼、罚款和处罚、我们的业务运营中断、声誉损害、收入或利润损失和其他不利后果。

在我们的正常业务过程中，我们和我们依赖的第三方处理敏感数据，因此，我们和我们依赖的第三方面临各种不断变化的威胁，这些威胁可能会导致安全事件。我们还使用移动设备、社交网络和其他在线活动和第三方来联系我们的船员、农民、供应商、联合制造商、分销商、客户和消费者。网络攻击、基于互联网的恶意活动、线上和线下欺诈以及其他类似活动可能会威胁我们的敏感数据和信息技术系统以及我们所依赖的第三方系统的机密性、完整性和可用性。这类威胁很普遍，而且还在继续上升，越来越难以发现，其来源多种多样，包括传统的计算机“黑客”、威胁行为者、“黑客活动家”、有组织的犯罪威胁行为者、人员(例如通过盗窃或滥用)、复杂的民族国家和民族国家支持的行为者。此外，在我们推行改善业务和成本结构的新举措的同时，我们还打算扩大和改进我们的信息技术，从而扩大技术存在，并相应地暴露在网络安全风险之下。

一些行为者现在从事并预计将继续从事网络攻击，包括但不限于出于地缘政治原因并结合军事冲突和防御活动的民族国家行为者。在战争和其他重大冲突期间，我们和我们所依赖的第三方可能容易受到这些攻击的高风险，包括报复性网络攻击，这些攻击可能会实质性地扰乱我们的系统和运营、供应链以及生产、销售和分销我们服务的能力。

我们和我们所依赖的第三方受到各种不断变化的威胁，包括但不限于社会工程攻击(包括通过深度伪装和网络钓鱼攻击)、恶意代码(如病毒和蠕虫)、恶意软件(包括高级持续威胁入侵的结果)、拒绝服务攻击、凭据填充、凭据获取、人员不当行为或错误、勒索软件攻击、供应链攻击、软件漏洞、服务器故障、软件或硬件故障、数据或其他信息技术资产的丢失、广告软件、人工智能增强或促成的攻击、电信故障、地震、火灾、洪水和其他类似的威胁。

特别是，严重的勒索软件攻击正变得越来越普遍，可能导致我们的运营严重中断，提供我们的产品或服务的能力，敏感数据和收入的损失，声誉损害，以及资金转移。勒索付款可能会减轻勒索软件攻击的负面影响，但我们可能不愿意或无法支付此类付款，例如，由于适用的法律或法规禁止此类付款。

此外，未来或过去的业务交易(如收购或整合)可能会使我们面临更多的网络安全风险和漏洞，因为我们的系统可能会受到收购或整合实体的系统和技术中存在的漏洞的负面影响。此外，我们可能会发现在对这些被收购或整合的实体进行尽职调查时没有发现的安全问题，并且可能很难将公司整合到我们的信息技术环境和安全计划中。

此外，我们对第三方服务提供商的依赖可能会给我们的业务运营带来新的网络安全风险和漏洞，包括供应链攻击和其他威胁。我们依赖第三方服务提供商和技术来操作关键业务系统，以在各种环境中处理敏感数据，包括但不限于。我们还依赖第三方服务提供商提供其他产品、服务、部件或其他方式来运营我们的业务。我们监控这些第三方的信息安全做法的能力有限，这些第三方可能没有足够的信息安全措施。如果我们的第三方服务提供商遇到安全事件或其他中断，我们可能会遇到不良后果。虽然如果我们的第三方服务提供商未能履行其对我们的隐私或安全相关义务，我们可能有权获得损害赔偿，但任何赔偿都可能不足以弥补我们的损害，或者我们可能无法追回此类赔偿。此外，供应链攻击

我们不能保证我们供应链中的第三方基础设施或我们第三方合作伙伴的供应链没有受到损害。

虽然我们已经实施了旨在防范网络安全事件的安全措施，但不能保证这些事件应对措施将有效。我们采取措施来检测、缓解和补救我们信息系统(例如我们的硬件和/或软件，包括我们所依赖的第三方的硬件和/或软件)中的漏洞。然而，我们可能不会及时检测和补救所有此类漏洞。此外，我们在开发和部署旨在解决已识别漏洞的补救措施和补丁程序方面可能会遇到延误。漏洞可能被利用并导致安全事件。

敏感信息或知识产权的盗窃、破坏、丢失、挪用或泄露，或干扰我们所依赖的信息技术系统或第三方技术系统，可能会导致业务中断、负面宣传、品牌受损、违反隐私法、客户和分销商的流失、潜在的责任和竞争劣势，所有这些都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

这种风险可能会因为我们在鸡蛋中央站之外的几乎所有机组人员都在长期远程工作的事实而增加。我们船员家中的技术和安全系统可能不如在实体办公室使用的安全，虽然我们已经实施了控制和保障措施，以帮助保护我们的系统，因为我们的船员在家工作，但不能保证这些措施会有效。

任何先前识别或类似的威胁都可能导致安全事件或其他中断，从而可能导致未经授权、非法或意外地获取、修改、销毁、丢失、更改、加密、披露或访问我们的敏感数据或我们的信息技术系统或我们所依赖的第三方的敏感数据或系统。安全事件或其他中断可能会扰乱我们(以及我们所依赖的第三方)提供服务的能力。

我们可能会花费大量资源或修改我们的业务活动，以尝试防范安全事件。此外，某些数据隐私和安全义务可能要求我们实施和维护特定的安全措施或行业标准或合理的安全措施，以保护我们的信息技术系统和敏感数据。

适用的数据隐私和安全义务可能要求我们将安全事件通知相关利益相关者，包括受影响的个人、客户、监管机构和投资者。此类披露代价高昂，披露或不遵守此类要求可能会导致不良后果。

如果我们(或我们依赖的第三方)经历了安全事件或被认为经历了安全事件，我们可能会遇到不良后果，例如：政府执法行动(例如，调查、罚款、处罚、审计和检查)；额外的报告要求和/或监督；对处理敏感数据(包括个人数据)的限制；诉讼(包括类别索赔)；赔偿义务；负面宣传；声誉损害；货币资金转移；转移管理层注意力；我们业务中断(包括数据可用性)；竞争劣势；财务损失；以及其他类似损害。安全事件和随之而来的后果可能会阻止或导致客户停止使用我们的服务，阻止新客户使用我们的服务，并对我们的业务增长和运营能力产生负面影响。

我们的合同可能不包含责任限制，即使有，也不能保证我们的合同中的责任限制足以保护我们免受与我们的数据隐私和安全义务相关的责任、损害或索赔。我们不能确定我们的保险范围是否足够或足以保护我们免受或减轻因我们的隐私和安全做法而产生的责任，我们不能确定此类保险将继续以商业合理的条款或根本不存在，或者此类保险将支付未来的索赔。

除了经历安全事件外，第三方还可能从公共来源、数据经纪人或其他方式收集、收集或推断有关我们的敏感数据，这些信息会泄露有关我们组织的竞争敏感细节，并可能被用来破坏我们的竞争优势或市场地位。此外，我们的船员使用人工智能平台，无论是授权的还是未经授权的，都可能增加我们的知识产权和其他专有信息被无意中泄露的风险。如果我们不能识别和解决与新倡议相关的网络安全风险，我们可能会变得越来越容易受到此类风险的影响。

实施新的企业资源规划系统可能会对我们的业务造成干扰，我们可能无法有效地实现这一新系统的好处。

我们正在向新的企业资源规划或ERP系统过渡，以支持我们未来的增长并更充分地优化我们现有的流程。实施新的企业资源规划系统可能会比预期的更困难、更昂贵或更耗时，而且该系统可能不会产生我们预期的好处。与新的ERP系统相关的任何中断、延误或缺陷都可能对我们的运营产生重大影响，并对我们处理订单、管理库存、履行对客户的义务或以其他方式运营我们的业务的能力产生不利影响。此外，实施新的企业资源规划系统将需要大量资源，包括我们管理层和主要船员的时间和注意力，以充分实现预期的效益。

失去任何注册商标或其他知识产权可能会使其他公司能够更有效地与我们竞争。

我们在业务中使用知识产权。我们的商标是宝贵的资产，加强了我们的品牌和消费者对我们产品的良好认知。我们投入了大量资金来建立和推广我们的商标品牌。我们还依靠非专利的专有技术和版权保护来发展和保持我们的竞争地位。我们的持续成功在很大程度上取决于我们保护和维护我们的知识产权，包括我们的商标和版权的能力。

我们依靠保密协议以及商标法和版权法来保护我们的知识产权。我们与我们的船员以及我们的某些顾问、合同雇员、供应商和独立承包商签订的保密协议，包括使用我们的配方生产我们的产品的一些联合制造商，通常要求向他们透露的所有信息都严格保密。此外，我们的一些配方是由我们的供应商和联合制造商或与我们的供应商和联合制造商共同开发的。因此，我们可能无法阻止其他人使用类似的配方。

我们不能确定我们为保护我们的知识产权而采取的步骤是否足够，我们的知识产权在未来能否得到成功的捍卫和维护，或者第三方是否不会侵犯或挪用任何此类权利。此外，我们的商标权和相关注册在未来可能会受到挑战，并可能被取消或缩小范围。未能保护我们的商标权可能会阻止我们在未来挑战使用与我们商标相似的名称和标志的第三方，这反过来可能会导致消费者困惑或对消费者对我们品牌和产品的认知产生负面影响。此外，知识产权纠纷、诉讼和侵权索赔可能会导致管理上的重大分心和巨额费用，无论我们是否成功，这些费用都可能无法收回。这样的诉讼可能会旷日持久，但不一定会成功，不利的结果可能会使我们承担责任，迫使我们停止使用某些商标或其他知识产权，或迫使我们与其他公司签订许可证。这些情况中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

与我们普通股所有权相关的风险和其他一般风险

我们的股价可能会波动，我们普通股的价值可能会下降。

我们普通股的市场价格可能非常不稳定，可能会因各种因素而大幅波动或下跌，其中一些因素是我们无法控制的，包括本“风险因素”一节中其他部分描述的因素。

广泛的市场和行业波动，以及一般的经济、政治、监管和市场状况，也可能对我们普通股的市场价格产生负面影响，特别是考虑到围绕通胀、地缘政治紧张局势、全球金融和信贷市场的混乱、公共卫生流行病和相关影响的不确定性。

内部人士在很大程度上控制着我们，能够影响公司事务。

根据截至2023年12月31日的流通股数量，我们的董事和高级管理人员总共持有约24.5%的流通股。因此，这些股东能够对所有需要股东批准的事项施加重大影响，包括选举董事和批准重大公司交易，如合并或以其他方式出售我们公司或其资产。这种所有权的集中可能会限制股东影响公司事务的能力，包括但不限于，推迟或阻止第三方获得对我们的控制权。

在公开市场上出售我们的普通股可能会导致我们普通股的市场价格下降。

在公开市场上出售我们普通股的大量股票，或认为这些出售可能会发生，可能会压低我们普通股的市场价格，并可能削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。我们的许多现有股权持有人持有的股权价值有大量未确认的收益，因此他们可能会采取措施出售其股票或以其他方式确保这些股票的未确认收益。我们无法预测此类出售的时间或可能对我们普通股的现行市场价格产生的影响。

此外，截至2023年12月31日，有4,485,861股普通股可在行使已发行股票期权或归属未偿还限制性股票奖励的情况下发行。我们已根据修订后的《1933年证券法》或《证券法》登记了在行使未偿还股票期权、授予未偿还限制性股票奖励或我们未来可能授予的其他股权激励措施后可发行的所有普通股股票，以供公开转售。普通股股票将有资格在公开市场出售，只要这些期权被行使，但必须遵守适用的证券法。

此外，根据截至2023年12月31日的已发行股票，持有约1,250万股我们的股本以及未来可能在行使或归属流通股奖励时发行的某些股票的持有者，在某些条件的限制下，有权要求我们提交关于出售其股票的登记声明，或将其股票包括在我们可能为自己或其他股东提交的登记声明中。

我们可能会承担不在保险范围内的重大责任。

尽管我们相信我们的保险范围与行业惯例一致，但我们的保险单下的任何索赔可能会受到某些例外情况的限制，可能不会得到充分、及时的或根本不能兑现，并且我们可能没有购买足够的保险来弥补所发生的所有损失。如果我们承担了大量债务，或者如果我们的业务运营中断了很长一段时间，我们可能会产生成本和损失。此类库存和业务中断损失可能不在我们保单的承保范围之内。任何重大的未投保债务可能需要我们支付大量费用，这将对我们的现金状况和经营业绩产生不利影响。此外，在未来，我们可能无法以商业上可接受的保费获得保险，或者根本不能获得保险。

我们章程文件和特拉华州法律中的反收购条款可能会使收购我们公司变得更加困难，限制我们的股东更换或撤换我们目前管理层的尝试，并限制我们普通股的市场价格。

我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程中的条款，以及适用于我们作为公共利益公司的特拉华州法律的条款，可能会延迟或阻止我们控制权的变更或管理层的变更。我们修订和重述的公司注册证书和修订和重述的章程包括以下条款：

这些规定可能会使股东更难更换负责任命我们管理层成员的董事会成员，从而挫败或阻止股东试图更换或罢免我们目前的管理层。此外，由于我们是在特拉华州注册成立的，我们受特拉华州公司法第203条的规定管辖，除某些例外情况外，该条款一般禁止特拉华州公司在股东成为“有利害关系的”股东之日起三年内与任何“有利害关系的”股东进行任何广泛的业务合并。

此外，作为一家公益公司，DCGL要求我们的董事会管理或指导我们的业务和事务，以平衡我们股东的金钱利益、受我们行为重大影响的人的最佳利益，以及我们的公司注册证书中确定的特定公共利益。此外，根据我们修订和重述的公司注册证书，对于直接或间接修订或取消我们的公共利益目的的事项，或与我们具有相同公共利益的非公共利益公司的实体进行涉及股票对价的合并或合并，需要至少662/3%的有投票权股票的流通股投票。此类条款还可能限制我们的投资者未来可能愿意为我们的普通股支付的价格，它们可能会阻止潜在的收购者收购我们的公司，从而降低我们普通股的持有者在收购中获得您的普通股溢价的可能性。

我们修订和重述的公司注册证书指定特拉华州衡平法院和美利坚合众国联邦地区法院作为我们与我们股东之间几乎所有纠纷的独家法庭，这可能限制我们的股东选择司法法庭处理与我们或我们的董事、高级管理人员或员工的纠纷。

我们修订和重述的公司注册证书规定，特拉华州衡平法院(或者，如果且仅当特拉华州衡平法院缺乏主题管辖权，位于特拉华州境内的任何州法院，或者，如果且仅当所有此类州法院都缺乏主题管辖权，特拉华州地区联邦地区法院)是特拉华州法律、成文法或普通法下某些诉讼或程序的独家法庭，包括：代表我们提起的任何派生诉讼或诉讼；任何声称违反受托责任的诉讼；根据DGCL、我们修订和重述的公司证书或我们修订和重述的章程对我们提出索赔的任何诉讼；DCGL赋予特拉华州衡平法院管辖权的任何诉讼；或根据内部事务原则对我们提出索赔的任何诉讼。这些条款不适用于为强制执行1934年修订的《交易法》或《交易法》产生的义务或责任而提起的诉讼，也不适用于联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔。此外，《证券法》第22条规定，联邦法院和州法院对所有此类《证券法》诉讼拥有同时管辖权。因此，州法院和联邦法院都有管辖权受理此类索赔。为了避免不得不在多个司法管辖区对索赔提起诉讼，以及不同法院做出不一致或相反裁决的威胁，以及其他考虑因素，我们修订和重述的公司注册证书规定，美利坚合众国联邦地区法院将是解决根据证券法提出的任何诉因的独家论坛。

这些法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的董事、高管或其他员工发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻止针对我们和我们的董事、高管和其他员工的诉讼。虽然特拉华州法院已确定此类选择的法院条款具有表面效力，但股东仍可寻求在美国联邦地区法院以外的地点根据证券法对我们和我们的董事、高级管理人员或其他员工提出此类索赔。在这种情况下，我们预计我们维护此类条款的有效性和可执行性的努力可能需要与在其他司法管辖区解决纠纷相关的进一步重大额外成本，并且不能保证这些条款将由那些其他司法管辖区的法院执行，其中任何一项都可能严重损害我们的业务。

项目1B。未解决的员工意见

不适用。

项目1C。网络安全

风险管理和战略

我们实施和维护了各种信息安全流程，旨在识别、评估和管理对我们的关键计算机网络、第三方托管服务、通信系统、硬件和软件以及我们的关键数据造成的网络安全威胁的重大风险，包括知识产权、具有专有、战略或竞争性的机密信息，以及关于我们的船员和农民的个人和财务数据，我们统称为“信息系统和数据”。

我们的信息技术部门在信息技术副总裁总裁(“IT副总裁”)的领导下，在跨职能的内部和第三方支持下，帮助识别、评估和管理公司的网络安全威胁和风险。信息技术部门通过使用各种方法监控和评估我们的威胁环境以及公司及其行业的风险概况，识别和评估来自网络安全威胁的风险，这些方法包括定期威胁评估(包括通过与执法部门的互动)、内部和外部审计、威胁环境扫描和第三方威胁评估、漏洞评估、外部情报馈送和第三方进行的桌面培训演习。

根据环境和系统的不同，我们实施和维护各种技术、物理和组织措施、流程、标准和政策，旨在管理和降低网络安全威胁对我们的信息系统和数据造成的重大风险，例如，包括书面事件响应计划和事件响应策略、业务连续性计划、某些数据的数据加密、某些安全标准的实施、网络安全和访问控制、数据隔离、资产跟踪/处置系统、渗透测试和所需的船员培训计划。

我们对网络安全威胁的重大风险的评估和管理已整合到公司的整体风险管理流程中。例如，我们的信息技术部门和第三方提供商与我们的高级领导团队合作，优先考虑我们的风险管理流程，并缓解更有可能对我们的业务造成实质性影响的网络安全威胁。我们的高级领导团队根据我们的整体业务目标评估来自网络安全威胁的重大风险，并向我们董事会的审计委员会(“审计委员会”)报告，该委员会评估我们的整体企业风险。

我们使用第三方服务提供商帮助我们不时识别、评估和管理来自网络安全威胁的重大风险，包括专业服务公司、威胁情报服务提供商、渗透测试提供商、暗网监控服务、网络安全顾问、法医调查人员、培训平台和托管网络安全服务提供商。

我们使用第三方服务提供商在整个业务中执行各种功能，例如应用程序提供商、托管服务、供应链资源(包括仓储和冷藏)和代工组织。我们有一个供应商管理计划来管理与我们使用其中某些供应商相关的网络安全风险。例如，该计划包括完成网络安全调查问卷、对供应商安全计划和评估进行内部审查、与供应商人员进行安全评估通话，以及在我们的供应商合同中强加信息安全义务。根据所提供服务的性质、所涉信息系统和数据的敏感性以及提供商的身份，我们的供应商管理程序可能涉及不同级别的评估，旨在帮助确定与提供商相关的网络安全风险，并将与网络安全相关的合同义务强加给提供商。

有关可能对公司产生重大影响的网络安全威胁的风险以及如何实现这些风险的说明，请参阅第1部分第1A项下的风险因素。“风险因素”，包括标题为“与信息技术和知识产权有关的风险”的章节。

治理

我们的董事会负责公司的网络安全风险管理，作为其一般监督职能的一部分。根据其委员会章程，审计委员会负责监督公司的网络安全风险管理流程，包括监督和缓解来自网络安全威胁的风险。

我们的网络安全风险评估和管理流程由某些公司管理层实施和维护，包括我们的IT副总裁，并由我们的首席财务官监督。我们的IT副总裁负责招聘合适的人员，帮助将网络安全风险考虑纳入公司的整体风险管理战略，并向相关人员传达关键的优先事项。我们的IT副总裁与我们的首席财务官协商，负责批准预算、帮助准备应对网络安全事件、批准网络安全流程以及审查安全评估和其他与安全相关的报告。我们的IT副总裁拥有近25年的相关经验，包括在公共和私营公司的信息技术部门担任领导职务。在加入本公司之前，他曾在另一家消费品包装行业的上市公司担任IT副总裁。

我们的网络安全事件应对计划旨在根据情况将某些网络安全事件上报给管理层成员，包括我们的内部披露委员会和我们的高级领导团队。高级领导团队成员与公司的事件响应团队合作，帮助公司缓解和补救他们收到通知的网络安全事件。此外，公司的事件响应计划规定向审计委员会报告某些网络安全事件。

审计委员会定期收到我们的首席财务官关于公司的重大网络安全威胁和风险以及公司为应对这些威胁和风险而实施的程序的报告。审计委员会还可以查阅与网络安全威胁、风险和缓解有关的各种报告、摘要或介绍。

项目2.新闻歌剧

我们租用了位于德克萨斯州奥斯汀南国会大道3601号的公司总部，根据2026年4月到期的租约，我们在那里占用了约9100平方英尺的办公空间，并有权将租约延长五年。我们在密苏里州斯普林菲尔德拥有总面积约153,000平方英尺的贝壳鸡蛋加工厂，我们称之为鸡蛋中央站。我们还在密苏里州斯普林菲尔德租赁了约187,500平方英尺的仓库空间，根据2026年12月到期的租约，该仓库提供约17,500个托盘空间。虽然我们认为我们现有的设施适合和足够满足我们目前的需求，但我们已经开始了下一个鸡蛋包装中心的设计和选址过程。

项目3.法律诉讼程序

有时，我们可能会卷入在正常业务过程中出现的法律诉讼。有关法律程序的更多信息，请参阅本报告其他部分所列经审计的综合财务报表附注20“承付款和或有事项--诉讼”。除业务附带的普通例行诉讼外，吾等并不知悉任何针对吾等的重大待决或威胁的法律诉讼，吾等相信该等诉讼可能会对吾等的业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。

项目4.矿山安全信息披露

不适用。

第II部

项目5.注册人普通股市场，相关股票持股人事项与发行人购买股权证券

市场信息

我们的普通股于2020年7月31日在纳斯达克全球市场开始交易，代码为“VITL”。在此之前，我们的普通股没有公开市场。

纪录持有人

截至2024年3月4日，我们有11名普通股持有者。某些股份是以“街道”名义持有的，因此，该等股份的实益拥有人的数目并不为人所知或包括在上述数字内。这一数量的登记持有人也不包括其股份可能由其他实体以信托形式持有的股东。

股利政策

2013年6月，我们宣布了普通股的现金股息，总额约为30万美元。我们不能提供任何保证，我们将宣布或支付现金股息的未来我们的股本。此外，我们支付股本股息的能力可能会受到我们与PNC银行、国家协会或信贷机构达成的信贷安排协议或我们可能不时签订的其他信贷安排的条款的限制。有关信贷安排的其他资料，请参阅本年度报告其他部分所载综合财务报表附注13“长期债务”。我们目前打算保留所有可用资金和未来收益(如果有的话)，为我们业务的发展和扩张提供资金，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何现金股息。未来关于宣布和支付股息(如果有的话)的任何决定将由我们的董事会酌情决定，并将取决于当时的条件，包括我们的财务状况、经营业绩、合同限制(包括我们当时现有的债务安排)、资本要求、业务前景和我们的董事会可能认为相关的其他因素。

比较股票表现图

以下业绩图表显示了从2020年7月31日(我们的普通股在纳斯达克全球市场开始交易之日)到2023年12月31日，我们的普通股、纳斯达克综合指数和纳斯达克美国智能食品饮料指数的累计总回报的比较。

该图表假设2020年7月31日的初始投资为100美元。图表中的比较并不是为了预测或指示我们普通股未来可能的表现。业绩图表和相关信息不应被视为“征集材料”或被美国证券交易委员会“存档”，也不应通过引用将此类信息纳入未来根据证券法或交易法提交的任何文件中。

近期出售的未注册股权证券

没有。

收益的使用

首次公开募股募集资金的使用

2020年8月4日，我们完成了首次公开募股，发行并出售了5040,323股普通股，我们的某些出售股东以每股22.00美元的价格向公众发售了5659,250股我们的普通股。在扣除780万美元的承销折扣和佣金以及340万美元的发售费用后，我们从IPO中获得了约9970万美元的净收益。与IPO相关的任何费用均未支付给董事、高级管理人员、拥有10%或以上任何类别股权证券的人士或其联系人。高盛、摩根士丹利和瑞士信贷证券(美国)有限公司担任此次IPO的联席牵头簿记管理人。杰富瑞、蒙特利尔银行资本市场公司和Stifel，Nicolaus&Company，Inc.担任此次IPO的簿记管理人。

我们的普通股于2020年7月31日在纳斯达克全球市场开始交易。股份的发售和出售根据《证券法》S-1号登记表(注册号：333-239772)进行登记，并于2020年7月30日宣布生效。

如本年报所述，我们首次公开招股所得款项的计划用途并无重大改变。根据我们的投资政策，我们将收到的资金投资于现金等价物和其他有价证券。截至2023年12月31日，我们总共使用了3520万美元的IPO募集资金，其中730万美元用于偿还我们的定期贷款，190万美元用于偿还2020年的设备贷款，2600万美元用于资本支出。有关信贷安排的其他资料，请参阅本年度报告其他部分所载综合财务报表附注13“长期债务”。

发行人购买股票证券

没有。

第六项。[R已保存]

项目7.管理层对以下问题的讨论和分析财务状况及经营业绩

以下讨论包含涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述。由于各种因素的影响，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同，这些因素包括本年度报告其他部分第I部分第1A项“风险因素”和“有关前瞻性陈述的特别说明”中阐述的那些因素。以下对本公司财务状况和经营结果的讨论和分析应与本年度报告中其他部分包括的经审计财务报表和相关附注一起阅读。

概述

我们的使命是将符合道德的食品带到餐桌上，我们正在通过开发一个挑战现有食品模式规范的框架来颠覆美国的食品体系，使我们能够将我们家庭农场网络中的高质量产品带给全国观众。这一框架使我们成为美国领先的牧场饲养鸡蛋品牌和按美元零售额计算的美国第二大鸡蛋品牌。我们对动物福利和可持续农业实践的关注体现了我们的道德规范。我们相信，我们的标准可以生产出饮食多样化的快乐母鸡，从而产生更好的鸡蛋。消费者对天然、可追溯、标签干净、味道鲜美和营养丰富的食品的需求发生了巨大变化。在坚定不移地坚持我们赖以生存的价值观的支持下，我们设计了我们的品牌和产品来吸引这一消费运动。

我们的宗旨植根于对自觉资本主义的承诺，它将我们每个利益相关者(农民和供应商、客户和消费者、社区和环境、船员和股东)的长期利益放在首位。我们根据我们所有利益相关者的可持续发展做出决定。我们的集体可持续商业实践将使我们能够实现我们的目标，即通过食物改善人类、动物和地球的生活，无论是现在还是将来。对我们来说，这不是关于短期结果，也不是目标和利润之间的权衡。我们是激烈的商业竞争对手，他们相信，随着时间的推移，优先考虑所有利益相关者的长期生存能力将为每个人带来更强劲的结果。这些原则指导着我们的日常运营，我们相信，这些原则有助于我们实现更可持续和更成功的业务。我们的方法已被我们的财务业绩和我们2022年1月作为认证B公司的重新认证所验证，这一称号是为平衡利润和目的以达到社会和环境表现、公共透明度和法律问责的最高认证标准的企业保留的。

我们从300多个家庭农场的网络中采购鸡蛋。我们对供应链进行了战略性设计，以确保高标准的生产和最佳的全年运营。我们的动机是我们对农村社区的积极影响，并与我们的农民网络建立了牢固的关系和声誉。

我们主要根据买卖合同与我们的农场合作。根据这些安排，养殖户负责生产鸡蛋和管理养殖场所需的所有营运资金和投资，包括购买禽类和饲料供应。在2023财年最后一个季度，由于与我们的新农场相关的建设成本增加，我们产生了增量农场招聘成本，这些成本将需要在这些农场开始生产鸡蛋之前预先支付，我们预计这种增量成本将持续到2024财年。这些费用预计将在与新农场签订的相关买卖合同期限内确认，合同期限一般为四至五年。我们认为，在2024财年，这些前期成本对我们营运资本的不利影响可能在1,000万至1,200万美元之间。这对2023财年营运资本的影响是微不足道的，在这些协议期限内对我们毛利率的影响预计也是微不足道的。根据合同，我们有义务在合同期限内按商定的价格购买养殖户生产的所有鸡蛋，价格取决于托盘重量，并根据饲料成本的变化每季度进行调整。

我们相信我们是零售商的战略合作伙伴和有价值的合作伙伴。我们的产品价格一直很高，包括我们的蛋壳。我们忠诚和不断增长的消费者基础推动了我们的品牌从自然渠道向主流渠道的扩张。我们相信，我们品牌的成功表明，消费者正在要求符合食品生产更高道德标准的优质产品。我们在克罗格公司、Sprouts Farmers Market或Sprouts、Target Corporation和Whole Foods Market，Inc.或Whole Foods拥有强大的影响力，我们还在Albertsons Companies，Inc.、Publix Super Markets，Inc.和Walmart，Inc.销售我们的产品。我们通过多渠道零售分销网络提供23个零售库存单位(SKU)。我们相信，通过品牌知名度的提高、获得更多的经销点和新产品创新，我们在零售和餐饮服务渠道中有巨大的增长空间。

我们的贝壳鸡蛋由第三方货运公司从农民那里收集并放置在冷库中，直到我们将它们打包运往我们最先进的贝壳鸡蛋加工设施-鸡蛋中心站-运送给我们的客户。鸡蛋中心站占地约153,000平方英尺，使用高度自动化的设备对我们的蛋壳产品进行分级和包装。鸡蛋中心站每天能够包装大约600万个鸡蛋，并拥有SQF优秀评级，这是全球食品安全倡议的最高级别认证。

我们的产品通过经纪人-分销商-零售商网络进行分销，在这个网络中，经纪人将我们的产品代理给分销商和零售商，后者又将我们的产品卖给消费者。我们通过食品分销商为大多数天然渠道客户提供服务，这些分销商购买、储存、销售和交付我们的产品给我们的客户。我们为主流零售商提供服务，直接通过他们的配送中心安排我们的产品送货。我们还利用分销商关系来履行某些独立杂货商和其他客户的订单。

我们经历了持续的销售增长。在截至2023年12月31日和2022年12月25日的财年中，我们的净收入分别为4.719亿美元和3.621亿美元，净收入分别为2560万美元和120万美元，调整后的EBITDA分别为4830万美元和1620万美元。调整后的EBITDA是一项非公认会计准则财务指标。关于调整后EBITDA的定义，以及调整后EBITDA与净收入的对账，见下文“--非GAAP财务指标--调整后EBITDA”一节，这是根据GAAP陈述的最直接可比财务指标。

已知趋势、事件和不确定性

高致病性禽流感(HPAI)

自2022年初HPAI首次爆发以来，我们一直密切关注病毒的发展，并与我们的农民、兽医、政府卫生官员和动物福利审计员合作，确保我们的羊群尽可能安全。到目前为止，我们的四个农场已经经历了疫情，一个位于密苏里州，一个在田纳西州，两个在堪萨斯州。虽然我们尚未遇到HPAI疫情对我们的鸡蛋供应造成重大影响的情况，但如果我们的农场或生产设施的很大一部分受到影响，这可能会对我们的供应链和经营业绩产生实质性的负面影响。此外，HPAI有时会导致整个鸡蛋市场的供应短缺和价格上涨。我们对采取措施降低农场和生产设施中高致病性禽流感的风险以及减轻对供应的影响的能力充满信心。然而，鉴于未来疫情的持续不确定性以及政府对此类疫情的反应，我们无法预测HPAI将对我们的业务产生最终影响。

经济不确定性

目前的通胀环境可能会影响我们的业务以及相应的财务状况和现金流。通货膨胀因素，如材料和用品成本、利率和间接成本的增加，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。利率上升也是最近影响美国经济的一个挑战，可能会使我们更难在未来以可接受的条件获得传统融资。此外，一些经济观察家表示，我们应该预计明年将继续存在更高的衰退风险，再加上上述因素，可能会在短期内导致进一步的经济不确定性和资本市场的波动，并可能对我们的运营产生负面影响。此外，这种经济状况有时会对股价产生下行压力。我们已经并可能继续经历我们的运营成本上升，包括我们的劳动力成本和研发成本，原因是供应链限制、与全球卫生大流行相关的后果、地缘政治紧张局势以及员工可用性和工资上涨，所有这些都可能导致我们的营运资金资源面临额外压力。我们与我们的农民、供应商和第三方制造商密切合作，管理我们的供应链活动，并减少由于此类不确定性导致的供应链中断对我们产品供应的潜在干扰。我们目前预计，到2024财年，我们的产品、包装和货运将有足够的供应。然而，尽管我们目前正在与我们的新黄油供应商一起提高产能，但最近原材料市场的波动可能会影响2024财年我们黄油产品的供应。

流动性和资本资源概述

截至2023年12月31日，我们拥有1.168亿美元的现金、现金等价物和有价证券，根据我们与PNC银行、国家协会或信贷安排达成的信贷安排协议，我们可以获得2000万美元，我们预计将有足够的流动性对我们的业务进行投资，以支持我们的长期增长战略。我们预计，截至2023年12月31日，我们的现金、现金等价物和有价证券，加上我们经营活动提供的现金和我们信贷安排下的借款，将足以支付至少未来12个月的运营费用，并对我们的业务进行投资，以支持我们的长期增长战略。

我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们新客户和现有客户增长的速度、我们对创新的投资、我们对收购或其他增长机会的投资、我们对合作伙伴关系和未开发渠道的投资，以及与我们产能扩张相关的持续成本。我们可能被要求寻求额外的股权或债务融资。然而，全球金融市场的严重中断(包括公共卫生大流行、地缘政治紧张和战争、通胀或其他因素造成的中断)可能会导致我们无法获得更多资本，这可能会在未来对我们的运营产生负面影响。如果我们需要额外的融资，我们可能无法以我们可以接受的条款或根本无法筹集到此类融资。如果我们无法筹集额外资本或产生扩大业务所需的现金流，并投资于持续的创新和产品扩张，我们可能无法成功竞争，这将损害我们的业务、运营和运营结果。有关更多信息，请参阅下面标题为“流动性和资本资源”的小节。

我们的财政年度

我们报告的财年为52周或53周，截止日期为12月的最后一个星期日。在52周的财政年度中，每个财政季度由13周组成。在一个53周的财政年度中，额外的一周被添加到第四季度，使该季度包括14周。我们作为上市公司的第一个53周财年发生在2023财年，从2022年12月26日开始，到2023年12月31日结束。有关本公司会计日历的更多详情，请参阅本年度报告其他部分所包括的经审计综合财务报表附注1中的“业务性质和列报基础”。

影响我们业务的关键因素

我们相信，我们业务的增长和我们未来的成功取决于许多因素。虽然这些因素中的每一个都为我们带来了重要的机遇，但它们也构成了重要的挑战，我们必须成功应对这些挑战，以使我们能够维持业务增长并改善我们的运营业绩。

扩大家庭渗透率

我们将我们的品牌定位为利用消费者对天然、干净标签、可追溯、道德、美味和营养食品日益增长的兴趣。我们相信，有很大的机会扩大我们的消费者基础，提高家庭购买我们产品的速度。美国家庭对蛋壳类的渗透率约为96.5%，而我们的蛋壳类的家庭渗透率约为7.5%。我们打算通过继续在销售和营销方面投入大量资金，教育消费者了解我们的品牌、我们的价值观和我们产品的优质质量，从而提高家庭渗透率。我们相信，这些努力将使消费者了解我们产品的吸引力，产生对我们产品的进一步需求，并最终扩大我们的消费者基础。我们吸引新消费者的能力将取决于我们产品的感知价值和质量、我们的竞争对手提供的产品以及我们营销努力的有效性。我们的业绩在很大程度上取决于可能影响我们经营的美国天然食品市场消费者支出水平和模式的因素。这些因素包括消费者偏好、消费者信心、消费者收入、消费者对我们产品的安全和质量的认知，以及我们产品相对于替代品的感知价值的变化。

在零售渠道中实现增长

我们相信，我们有能力增加向消费者销售我们产品的客户数量，这是我们市场渗透率和未来商机的指标。我们将我们的客户定义为向消费者销售我们产品的实体。对于我们的某些零售客户，如全食超市，我们通过分销商销售我们的产品。我们无法准确地将我们的净收入归因于通过此类渠道销售的产品的特定零售商。我们依靠第三方数据来计算这类零售商的零售额份额，但该数据本身并不准确，因为它是基于我们的产品在零售商处销售产生的总销售额，没有考虑价格优惠、促销活动或按存储容量使用计费，而且它只衡量通过分销商提供服务的那部分零售商的零售额。根据第三方数据和内部分析，在截至2023年12月31日和2022年12月25日的每个财年，全食超市分别占我们零售额的23%左右。

截至2023年12月，大约有24,000家商店在销售我们的产品。我们预计，在可预见的未来，零售渠道将成为我们最大的净收入来源。通过获得更大的货架空间、推动更高的产品速度和增加我们的SKU数量，我们相信现有零售客户的进一步增长是有意义的。此外，我们认为，通过增加新的零售客户，从现有客户那里获得增量门店的机会很大。我们还相信，在更多的分销渠道，包括便利店、药店、俱乐部、军事和国际市场，还有重大的长期机会。我们执行这一战略的能力将增加我们向消费者进行增量销售的机会，我们也相信这种增长将允许利润率扩大。为了实现这些目标，我们打算继续利用消费者对我们品牌的认识和需求，向我们的客户提供有针对性的销售激励，并利用针对客户的营销策略。我们在零售渠道内的增长能力将取决于许多因素，如我们的客户对我们产品的销售、产品速度和盈利能力的满意度。

在整个食品服务领域扩大足迹

我们相信，我们的产品在餐饮服务渠道有很大的需求，因为我们提供多种成分，在商业和非商业运营商细分市场上具有很高的菜单渗透率。我们看到了相当大的机会，通过我们对与价值观一致的餐饮服务运营商及其分销商的双管齐下的销售方式，在中长期内继续发展渠道。我们正在与Acxion Foodservice合作，Acxion Foodservice是一家消费品包装行业的餐饮服务销售和营销机构，以增加我们在广泛系列分销中的类别份额，并登上全国和地区餐厅的菜单。

我们还利用餐饮服务作为一个关键的消费者触点，以提高品牌知名度，我们正在投资联合营销，以接触到新的家庭。我们相信联合品牌对餐饮服务运营商是互惠互利的，因为它有助于区分他们的品牌，提高他们感知的客户价值，并提高忠诚度。

我们成功的餐饮服务计划的一个多单位的例子是True Food Kitchen，这是一个屡获殊荣的餐饮品牌，也是以健康为导向的餐饮的先驱，在美国各地设有分店，分享我们通过合乎道德的食品改善人、动物和地球生活的价值观。

扩展我们的产品范围

我们打算通过投资于新的和现有类别的创新来继续加强我们的产品供应。我们有推出产品的历史，并打算通过不时推出新产品来继续创新。鸡蛋和鸡蛋相关产品在2023财年创造了4.49亿美元的收入，约占净收入的95%。我们预计，在可预见的未来，鸡蛋和鸡蛋相关产品将成为我们最大的净收入来源。我们相信，对创新的投资将有助于我们的长期增长，包括通过加强我们增加家庭渗透率的努力。我们成功开发、营销和销售新产品的能力将取决于各种因素，包括投资于创新的资本的可用性，以及不断变化的消费者偏好和对食品的需求。

运营结果的关键组成部分

净收入

我们的净收入主要来自向我们的客户销售我们的产品，包括鸡蛋和黄油，这些客户包括自然零售商、主流零售商和餐饮服务客户。我们以定购的方式向客户销售产品。我们通过食品分销商为我们的大多数自然渠道客户和某些独立杂货商和其他客户提供服务，这些分销商购买、储存、销售和交付我们的产品给这些客户。

我们定期向客户提供促销激励，包括返点、临时降价、发票外折扣、零售商广告、产品优惠券和其他贸易活动。在每个会计期间结束时，我们确认估计的晋升津贴准备金的负债。如果产品在交付时不符合客户预期或在客户现场过期，我们会定期向客户提供积分或折扣。我们将这些积分和折扣视为相关交易在销售时的销售价格的降低。我们预计，这些促销活动、积分和折扣可能会对我们的净收入产生实质性影响，此类活动的变化可能会影响期间内的业绩。

我们的贝壳鸡蛋以溢价出售给消费者，当商品贝壳鸡蛋的价格相对于我们贝壳鸡蛋的价格下降时(包括由于我们可能实施的任何涨价)，对价格敏感的消费者可能会选择购买我们竞争对手提供的商品贝壳鸡蛋，而不是我们的鸡蛋。因此，较低的商品蛋壳价格可能会对我们的净收入产生不利影响。我们在2022财年、2023财年和2024财年每年都会提高某些产品的价格。虽然我们没有看到由于之前的价格上涨而导致销售量大幅下降，但如果我们进一步提高价格来抵消大宗商品价格或其他成本的上涨，我们可能会经历对我们产品的需求下降，吸引新客户的能力下降，销售量下降。净收入也可能在不同时期有所不同，这取决于我们收到的采购订单、我们销售的产品的数量和组合以及我们产品的销售渠道。

销货成本

销售成本包括生产我们产品的直接成本，包括劳动力、原材料和包装成本以及管理费用。人工成本包括我们加工船员的工资和相关成本。原材料由加工我们的成品鸡蛋和黄油产品所需的物品组成，包装成本是我们成品销售的包装材料的成本。销售成本中的间接费用包括与我们仓库有关的水电费、保险费、入境运费和仓储费。

销售、一般和行政

销售、一般和行政费用主要包括销售和营销的经纪人和承包商费用，以及销售和营销、财务、人力资源和其他行政职能的人员费用，包括薪金、福利、奖金、股票薪酬费用和销售佣金。销售、一般和行政费用还包括广告和数字媒体费用、代理费、旅行和娱乐费用，以及与消费者促销、产品样品、为获得新客户、留住现有客户和建立品牌知名度而产生的销售辅助工具相关的成本，设施管理费用，包括相关折旧和摊销费用，以及与信息技术相关的费用。

运输和配送

运输和分销费用主要包括与我们产品的第三方运费相关的成本。尽管运输和配送费用在短期内以绝对美元计算有所下降，但我们预计，随着我们继续扩大业务规模，运输和配送费用在中长期将以绝对美元计算增加，而且由于经济不确定性、地缘政治紧张局势或战争，此类费用存在继续增加的风险。

行动的结果

我们报告的财年为52周或53周，截止日期为12月的最后一个星期日。在52周的财政年度中，每个财政季度由13周组成。在一个53周的财政年度中，额外的一周被添加到第四季度，使该季度包括14周。2023财年是53周的财年，而2022财年是52周的财年。

截至2023年12月31日和2022年12月25日的财政年度比较

下表列出了我们的综合损益表数据，以所列期间净收入的百分比表示：

净收入

净收入增长1.098亿美元，增幅为30%，主要是由于与价格相关的增长5940万美元和与销量相关的增长5050万美元。销量的增长主要是由新客户和现有客户的增长推动的。截至2023年和2022年的财年，通过我们零售渠道销售的净收入分别为4.458亿美元和3.489亿美元。

2023财年增加的一周为53周，而2022财年为52周，为增长贡献了850万美元的净收入，即2.3%。不包括额外的一周，2023财年净收入增长了28.0%。

毛利和毛利率

毛利润增长5,290万美元，增幅为48%，这是由于截至2023年12月31日的财年净收入增加所致。与截至2022年12月25日的财年相比，截至2023年12月31日的财年毛利率  的增长主要是由于 销量的增加，以及2023年1月整个贝壳鸡蛋投资组合的定价增加。价格上涨抵消了我们整个贝壳鸡蛋业务投入成本的增加(包括商品、包装和劳动力影响)。

运营费用

销售、一般和行政

销售、一般和行政费用增加2,450万美元，增幅为32%，主要原因是：

运输和配送

运输和分销成本减少280万美元，降幅为9%，这是由于有利的运费和内部运营效率，但销售量的增加部分抵消了这一影响。

利息支出

利息支出增加7,000,000美元，或586%，主要是由于融资租赁增加，导致与该等租赁相关的利息支出增加。

利息收入

利息收入增加160万美元，增幅为156%，主要是由于我们的可供出售证券组合的利息收入增加。

其他费用，净额

其他费用净额270万美元的变化主要是由于截至2023年12月31日的财年我们的大宗商品衍生品工具出现亏损。

所得税拨备

所得税拨备的变化为500万美元，即314%，主要是由于截至2023年12月31日的财年所得税前净收入增加。

截至2022年12月25日和2021年12月26日的财政年度比较

有关截至2022年12月25日的财政年度与截至2021年12月26日的财政年度相比的财务状况和经营结果的讨论，请参阅我们于2023年3月9日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--经营结果的组成部分”。

非公认会计准则财务指标

调整后的EBITDA

我们根据公认会计准则报告我们的财务结果。然而，管理层认为，调整后的EBITDA是一种非公认会计准则的财务指标，为投资者评估我们的业绩提供了更多有用的信息。

我们将调整后的EBITDA计算为净收入，调整后不包括：

调整后的EBITDA是一种财务计量，不是公认会计准则要求的，也不是根据公认会计准则列报的。我们相信，当调整后的EBITDA与我们根据公认会计原则公布的财务业绩结合在一起时，通过排除某些可能不能表明我们的业务、运营结果或前景的项目，提供关于我们的经营业绩的有意义的补充信息，并通过排除某些可能不能表明我们的业务、经营结果或前景的项目，促进在更一致的基础上对我们的历史经营业绩进行内部比较。特别是，我们相信调整后EBITDA的使用对我们的投资者是有帮助的，因为它是管理层在评估我们的业务健康状况、确定激励性薪酬和评估我们的经营业绩以及用于内部规划和预测目的时使用的一种衡量标准。

调整后的EBITDA仅供补充信息之用，作为一种分析工具具有局限性，不应孤立地考虑或作为根据公认会计原则列报的财务信息的替代品。调整后的EBITDA的一些限制包括：

此外，我们使用的调整后EBITDA可能无法与其他公司的类似名称衡量指标相比较，因为它们可能不以相同的方式计算调整后EBITDA，限制了其作为比较衡量指标的有用性。由于这些限制，在评估我们的业绩时，您应该考虑调整后的EBITDA以及其他财务指标，包括我们的净收入和根据公认会计准则陈述的其他结果。

下表列出了调整后的EBITDA与净收入的对账，净收入是根据公认会计准则陈述的最直接可比的财务指标：

1金额还包括融资租赁摊销。

2金额反映与我们2014年收购哈特兰鸡蛋某些资产相关的或有对价负债的公允价值变化。

流动性与资本资源

自成立以来，我们一直通过出售股本的收益、借款收益和销售产品的现金流为我们的运营提供资金。截至2023年12月31日的财年，我们的净收益为2560万美元，截至2023年12月31日的留存收益为2970万美元。

资金需求

我们预计，我们的现金、现金等价物和有价证券，加上我们经营活动提供的现金和现有信贷安排下的可用借款，将足以支付至少未来12个月的运营费用。我们进一步相信，我们将能够通过现有现金、现金等价物和有价证券、我们经营活动提供的现金以及我们信贷安排下的可用借款的组合，为未来12个月的潜在运营费用和现金义务提供资金。

我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们新客户和现有客户增长的速度、我们对创新的投资、我们对收购、合作伙伴关系和未开发渠道的投资，以及与未来扩大产能相关的潜在成本。截至2023年12月31日，不可撤销经营租赁项下的未来最低租赁付款总额为980万美元，不可撤销融资租赁项下的未来最低租赁付款总额为1,560万美元。此外，由于与我们的新农场相关的建设成本增加，我们产生了增加的农场招聘成本，这些成本将需要在这些农场能够生产鸡蛋之前预先支付，我们预计这种增加的成本将持续到2024财年。这些费用预计将在与新农场签订的相关买卖合同期限内确认，合同期限一般为四至五年。此外，我们目前正在探索潜在的选址和设计，以增加鸡蛋包装设施。我们预计2024财年与这一目标相关的资本支出约为1,000万美元(包括最初计划的2023财年的资本支出)，并将在接下来的几年中产生进一步的支出。最后，我们预计2024财年营销支出将增加，以支持我们实现长期营销目标的进展。

信贷安排

我们最初于2017年10月与PNC银行、国家协会或PNC银行签订了信贷安排。信贷安排最初包括470万美元的定期贷款、1000万美元的循环信贷额度和最高借款能力为150万美元的设备贷款。

随后，在2018财年至2023财年期间，信贷安排的条款曾多次修改。该等修订(I)修订各项定义，(Ii)豁免2020年5月因超过资本开支限额而触发的技术性违约，(Iii)提高借款能力及(Iv)延长到期日。2021年4月《信贷安排第九修正案》取消了定期贷款和设备贷款。2022年12月的信贷协议第十修正案修改了与大宗商品对冲有关的某些契诺，同意解散非实质性子公司，并实施了与终止LIBOR相关的变化。2023年7月26日生效的信贷安排第11修正案将到期日从2024年4月2日延长一年至2025年4月2日。

循环信贷额度下的最高借款能力目前为2,000万美元。循环信贷额度下借款的利息，以及相应的贷款垫款，在借款时按吾等选择的利率计算，利率等于(I)纽约联邦储备银行管理的有担保隔夜融资利率加2.00%或(Ii)1.00%加信贷安排中定义的备用基本利率。

信贷安排以我们的所有资产(不动产和根据信贷安排的条款排除的某些其他财产除外)为抵押，并要求我们维持三个财务契约：固定费用覆盖率、杠杆率和最低有形净值要求。信贷安排还载有关于债务限制、收购、合并、合并、出售财产和留置权的各种契约。由于信贷安排的限制，截至2023年12月31日我们综合资产负债表上的某些净资产在使用中受到限制。信贷安排包括其他惯例契约、陈述和违约事件。

截至2023年12月31日，信贷安排下没有未偿还余额，我们遵守了信贷安排下的所有契约。有关我们的信贷安排的更多详情，请参阅本年度报告其他部分的综合财务报表附注13中的“长期债务”。

现金流

下表汇总了所示期间的现金流：

经营活动

与截至2022年12月25日的财年相比，在截至2023年12月31日的财年中，经营活动提供的净现金增加，主要是由于毛利率的改善以及我们销售、一般和行政成本杠杆的提高，导致本财年的净收入增加。我们应付账款和应计负债的增加也促进了运营现金的增加，但部分被我们库存的增加所抵消。我们的应计负债几乎在所有类别中都有所上升，其中最大的贡献者是促销和客户扣减。

投资活动

在截至2023年12月31日的财政年度中，投资活动提供的现金增加，主要是由于我们可供出售的证券继续到期，以及在截至2023年12月31日的一年中将这些金额再投资于现金等价物。

融资活动

与截至2022年12月25日的财政年度相比，在截至2023年12月31日的财政年度中用于融资活动的现金有所变化，这主要是因为我们的融资租赁债务的本金支付增加了。

季节性

对我们产品的需求会因季节因素而波动。随着学年的开始，需求往往会增加，在假日期间，特别是感恩节、圣诞节和复活节之前，需求最高，而在夏季月份最低。由于这些季节性和季度的波动，我们在一个财政年度内不同季度之间的销售额和运营结果的比较不一定是有意义的比较。

关键会计估计

根据公认会计原则编制我们的综合财务报表时，我们需要做出影响财务报表及其相关附注所报告金额的估计和判断。关键会计估计是指根据公认会计原则，涉及重大程度的估计不确定性，并已对或可能对我们的综合财务报表产生重大影响的估计。管理层已经确定，我们最关键的会计估计是与收入确认和贸易推广、所得税和或有事项有关的估计。虽然我们认为我们使用的估计是合理的，但由于作出这些估计所涉及的内在不确定性，未来期间报告的实际结果可能与这些估计大不相同。以下是我们认为关键的某些会计估计的摘要。有关本公司会计政策的进一步讨论，请参阅本年报其他部分的综合财务报表附注2。

收入确认与贸易促进

我们在履行我们的履行义务并将产品控制权转移到客户手中的时间点确认销售产品的收入，这通常发生在根据销售条款向客户交付产品时。收入是通过交易价格来衡量的，交易价格的定义是我们为向客户提供商品而预期获得的对价金额。交易价格根据已知或预期可变对价的估计进行调整，其中包括交易促销以及优惠券、折扣、回扣、战利品和其他计划等按存储容量使用计费。与这些计划相关的可变对价在销售时记录为收入减少，基于 我们预计将产生的金额。

交易价格包含已知或预期可变对价的估计。我们根据当前预测的活动和历史经验做出这些估计。我们每段时间都会审查我们的预期促销率和销售量，以及与客户对错误、丢失、损坏或陈旧的产品进行扣减相关的历史经验，并定期更新这些估计，直到实现激励或产品退货。任何调整的影响都在确定调整的期间确认。

我们认为，用于确认收入的估计或假设不太可能发生重大变化。如上所述，估计是根据历史经验和其他因素作出的。通常，提供的计划持续时间较短，与估计数量相比，实际体验、业绩和赎回之间的历史差异对季度或年度财务报表没有重大影响。然而，如果赎回率、赎回量或赎回表现与我们的估计有很大差异，我们可能会面临重大的收益或损失。在过去三个财政年度，我们并没有对确认收入的会计方法作出任何重大改变。

所得税

我们通过估计因财务和所得税项目的不同处理而产生的永久性差异来确定我们的有效税率。我们定期接受税务机关的审计，并在计算我们的所得税支出时考虑审计结果所作的任何调整。任何影响永久性差异的审计调整都可能对我们的有效税率产生影响。

递延所得税主要与折旧费用和基于股份的薪酬方案有关，这些方案在财务和所得税目的中占不同的比例。税法和税率的变化可能会对未来记录的递延税项资产和负债产生重大影响。当递延税项资产更有可能无法实现税项优惠时，计入估值准备。预期未来收益的变化可能会影响我们未来记录的估值免税额(如果有的话)。

我们根据我们对是否应缴纳额外税款以及应缴纳额外税款的程度的分析，为已知或预期的税收问题记录了未确认的税收优惠负债，这些税收优惠更有可能惠及这些问题。然而，由于其中一些不确定性的复杂性，最终解决方案可能导致支付与当前估计的税务负债大不相同的款项。如果我们在未确认的税收优惠负债已确定或需要支付的金额超过我们的已记录负债的情况下占上风，我们在特定财务报表期间的实际税率可能会受到重大影响。

或有事件

我们确认在发生费用期间，我们作为诉讼一方的法律程序的法律辩护费用。在对每个案件的事实和情况进行大量分析后，我们确定所需准备金的数额(如果有的话)。我们评估是否存在或有损失，如果对或有损失的评估表明很可能发生了重大损失，并且可以合理地估计损失的金额，则将计入估计损失。

过去三个财政年度并无或有损失准备金。2021年5月，该公司及其若干现任和前任高级职员在一项集体诉讼中被列为被告。尼古拉斯·A·斯勒等人。V.VITAL Farm，Inc.等人在德克萨斯州西区的美国地方法院。原告代表他们自己和所谓的一类所谓的公司蛋壳产品消费者提出虚假广告主张。该公司被点名的高级人员其后被撤职，成为这件事的被告。2023年9月，双方进行调解，讨论可能解决剩余索赔的问题，但没有达成协议，诉讼仍在进行中。该公司认为这些指控没有根据，并在此问题上积极为自己辩护。鉴于诉讼的不确定性、案件的阶段以及除其他事项外，等级认证和胜诉所必须达到的法律标准，公司无法合理估计索赔可能造成的损失或损失范围(如果有的话)。如果由于我们假设的变化、法律战略的有效性或其他我们无法控制的因素而导致的损失被认为是合理的可估计和可能的，则可能需要未来的准备金。未来的业务结果可能会受到建立准备金或应计损失的重大影响，以反映这些法律程序中的任何不利决定。

近期会计公告

有关近期会计公告的讨论，请参阅本公司合并财务报表附注2中题为“重要会计政策摘要--最近通过的会计公告”和“-最近发布的尚未采用的会计公告”的章节。

新兴成长型公司的地位

2012年4月，《就业法案》颁布。就业法案第107条规定，“新兴成长型公司”可以利用证券法第7(A)(2)(B)条规定的延长过渡期，以遵守新的或修订的会计准则。因此，新兴成长型公司可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们已选择使用《就业法案》规定的延长过渡期。因此，我们的财务报表可能无法与符合这种新的或修订的会计准则的上市公司的财务报表相比较。

第7A项。定量和合格IVE关于市场风险的披露

我们在正常的业务过程中面临着市场风险。市场风险是指由于金融市场价格和利率的不利变化而可能影响我们的财务状况的损失风险。我们的市场风险敞口主要是大宗商品价格和利率波动的结果。

商品价格风险

我们的黄油产品的鸡蛋和奶油都是从我们的家庭农场网络中采购的。我们从农民那里购买蛋壳的价格根据托盘重量而波动，根据我们的买卖合同(截至2023年12月31日，占我们家庭农场网络中所有蛋鸡的价格)，我们支付的价格也会根据饲料成本的变化进行季度调整，这可能会导致我们根据这些合同商定的价格每季度波动。我们的买卖合同使我们面临饲料原料价格波动的风险，饲料原料主要由玉米和大豆组成。我们为奶油支付的价格受到黄油商品波动的影响。假设截至2023年12月31日，我们产品线上这些成分的加权平均成本增加或减少10%，将导致截至2023年12月31日的财年销售成本增加或减少约880万美元。我们努力通过节约成本举措和提高效率以及提高价格来抵消原料成本上涨对客户的影响。

包装成本是不稳定的，可能会因难以预测的条件而波动，从而产生价格风险。截至2023年12月31日，包装原材料的加权平均成本假设增加或减少10%，将导致截至2023年12月31日的财政年度的销售成本增加或减少约350万美元。我们寻求通过谈判定价协议、成本节约举措和效率以及对客户的提价来减轻原材料成本上涨的影响。

利率风险

我们与PNC银行、国家协会或信贷机构达成的信贷安排协议存在利率风险。有关我们的信贷安排的其他详情，请参阅上文标题为“-流动性和资本资源-信贷安排”的小节。根据截至2023年12月31日的财政年度信贷工具的平均利率，以及在未偿还借款的范围内，我们认为假设利率变化10%不会对我们截至2023年12月31日的财政年度的经营业绩或财务状况产生重大影响。

我们的利息工具也带有一定程度的利率风险。截至2023年12月31日，我们拥有现金和现金等价物8,410万美元，可供出售证券投资3,270万美元。截至2023年12月31日，我们可供出售的投资证券的有效期限约为4个月，所持证券的综合信用评级为穆迪评级等级中的Aa3级。

在截至2023年12月31日的财政年度内，我们没有为交易或投机目的进行投资，也没有使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口。

项目8.财务状况TS和补充数据