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招股说明书附录目录
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依据第424(B)(5)条提交
注册号333-248076

注册费的计算

(1)

A类普通股由美国存托股票或ADS代表，每一种股票代表8股A类普通股。 在此登记的A类普通股存放时可发行的美国存托凭证已在表格F—6（档案编号333—229823）上根据单独的登记声明进行登记。

(2)

包括 76，000，000股A类普通股，承销商可选择 向我们购买的最多11，400，000股A类普通股。根据1933年证券法（经修订）的第416（a）条，本登记声明应被视为涵盖 不时发行的任何额外普通股数量，以防止因分配、拆分、合并或类似交易而导致的稀释。

(3)

根据1933年《证券法》（经修订）下的规则457（r）计算。

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招股说明书副刊
（日期为2020年8月17日的招股说明书）

9，500，000股美国存托股

代表76，000，000股A类普通股

富图控股有限公司

本招股说明书补充说明书涉及我们发行总计9，500，000股美国存托股份（或ADS），每股代表Futu Holdings Limited的八股A类普通股，每股面值0.00001美元。美国存托证券在纳斯达克全球市场上市，代号为“FUTU”。“2020年8月18日，美国存托凭证在纳斯达克全球市场的收盘价为每股存托凭证35.40美元。

根据适用的美国联邦证券法，我们 是一家“新兴成长型公司”，符合降低上市公司报告要求的资格。

投资于美国存托证券涉及高度风险。请参见本招股说明书补充件S—16页开始的“风险因素”和 随附招股说明书第4页。

价格US$33.00/ADS

(1)

有关应付给承销商的赔偿 的说明，请参见本招股说明书增补件S—83页开始的“承销”。

承销商可选择在本招股说明书补充日期起计30天内，以公开发行价（扣除承销折扣和佣金）向我们购买最多1，425，000份额外美国存托证券。

美国证券交易委员会、SEC或任何州证券委员会均未批准或不批准这些证券， 也未确定本招股说明书补充是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

承销商预计将于2020年8月21日或前后在纽约州纽约市交付美国存托凭证。

招股说明书 补充日期为2020年8月18日。

目录表

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招股说明书补充

招股说明书

阁下应仅依赖本招股章程补充文件及随附招股章程所载或以引用方式纳入之资料。我们没有， 保险商也没有授权任何其他人向您提供不同的信息。如果任何人向您提供了不同或不一致的信息，您不应依赖这些信息。在任何不允许要约或出售的司法管辖区，我们和承销商都不会提出出售ADS的出售要约。阁下应假设本招股说明书 补充文件、随附招股说明书及随附招股说明书中以引用方式并入的文件中所载的资料仅在其各自日期时才准确。我们的业务、财务 状况、经营结果和前景自这些日期以来可能发生了变化。本招股说明书补充文件或随附招股说明书均不构成要约，或代表本公司 或承销商认购及购买任何美国存托证券的邀请，且不得用于任何人在该要约或 招揽未经授权的司法管辖区或向任何人作出该要约或招揽为非法的要约或招揽。

S-I

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关于本次展望活动

本招股说明书补充文件和随附的招股说明书是我们使用"搁置"注册程序向SEC提交的注册声明的一部分。在货架登记过程中，我们可能不时在一次或多次发行中出售随附招股说明书中描述的任何证券组合， 在某些情况下须获得监管部门的批准。本文件由两部分组成。第一部分是本招股说明书补充，其中描述了本次发行的具体条款和其他 与我们和我们的财务状况有关的事项。第二部分是随附的基本招股说明书，其中提供了有关我们可能不时提供的证券的更一般信息。基础 招股说明书包含在我们于2020年8月17日向SEC提交的F—3表格（编号333—248076）的注册声明中，此后可能已更新，并添加了通过引用纳入的其他信息。本招股说明书补充文件中的 信息取代随附招股说明书中包含的任何不一致信息。一般而言，当我们提及招股说明书时，我们指的是 本文件的两个部分的合并，当我们提及"随附招股说明书"时，我们指的是基本的 招股说明书。如本招股章程补充资料与随附招股章程补充资料不同，阁下应依赖本招股章程补充资料。

在 本招股说明书补充中，除非另有说明或上下文另有要求，

•

“美国存托股票”指美国存托股票，每一股代表我们的八股A类普通股；


•

给定期间的"平均DAU"是指该期间每个交易日DAU的平均值；



•

"中国"或"中华人民共和国"指中华人民共和国，仅就本招股章程补充而言，不包括香港、澳门和台湾；



•

“A类普通股”是指我们的A类普通股，每股票面价值0.00001美元；



•

"B类普通股"指我们的B类普通股，每股面值0.00001美元；



•

“DAU”是根据访问我们的用户帐户和访问者的数量来衡量的。 浮图 牛牛在一个特定的交易日，平台至少一次。某些访客可能在特定交易日使用多台设备访问我们的平台，我们会根据访客访问我们平台所使用的设备数量计算 访问我们平台的访客数量；



•

"Futu"、"我们的"指Futu Holdings Limited、我们的开曼群岛控股公司及其子公司、其合并附属实体；



•

“港币”和“港币”是香港的法定货币；



•

“香港证监会”指香港证券及期货事务监察委员会；



•

“MAU”是根据访问我们的用户帐户和访问者的数量来衡量的。 浮图 牛牛平台至少在该日历月内一次。某些访问者可能会在一个特定月份使用多台设备访问我们的平台，我们会根据访问者访问我们平台所使用的设备数量计算访问我们平台的访问者数量；



•

"付费客户"是指在我们平台上的账户中拥有资产的客户数量；



•

"注册客户"或"客户"指在我们的平台上开设一个或多个帐户的用户数量；



•

“人民币”和“人民币”是指中国的法定货币；

S-1

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•

"股份"或"普通股"是指我们的A类和B类普通股，每股面值0.00001美元；和



•

"US $"、"U.S. dollars"、"$"和"dollars"指的是美国的法定货币；"用户"指的是在我们的注册用户帐户数量 浮图牛牛应用程序或网站。

除 另有说明外，本招股说明书补充文件中所有港元兑美元及美元兑港元的换算均按 港元兑美元兑美元汇率 港元兑1. 00美元，该汇率于2020年6月30日生效，见美联储理事会H.10统计稿。我们不 声明任何港元或美元金额可以或可以按任何特定汇率兑换成美元或港元（视情况而定）。 2020年8月14日，美联储理事会H.10统计稿所载的午盘买入价为7. 7506港元至1. 00美元。

除非 另有特别说明，否则本招股说明书补充文件中的所有信息均假定承销商没有行使其在本次发行中向我们购买最多1，425，000份额外美国存托凭证的选择权。

本招股说明书补充文件中使用的市场 数据和某些行业预测均取自市场研究、公开信息和行业出版物，包括但不限于我们委托独立研究公司奥纬咨询（上海）有限公司编制的行业报告或奥纬咨询报告。行业出版物 通常声明其中包含的信息是从据信可靠的来源获得的，但不保证此类信息的准确性和完整性。同样， 行业预测和市场研究虽然被认为是可靠的，但尚未得到独立的验证，我们和承销商都不对此类信息的准确性作出任何陈述。

您 不应将本招股说明书补充文件或随附招股说明书中的任何信息视为投资、法律或税务建议。您应咨询您的律师、 会计师和其他顾问，以获得有关购买本招股说明书补充部分提供的任何美国存托证券的法律、税务、商业、财务和相关建议。

任何表中标识为总额的金额与表中列出的金额总和之间的所有 差异都是由于四舍五入引起的。

S-2

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前瞻性陈述

本招股说明书补充和随附招股说明书中以引用方式纳入的信息可能包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述 。除历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性声明是根据1995年美国私人证券诉讼改革法案的"安全港"条款作出的。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的内容存在重大差异。

您 可以通过诸如"可能"、"将"、"预期"、"预期"、"目标"、"估计"、"打算"、"计划"、"相信"、"很可能"、"潜在"、"继续"或其他类似表达来识别这些前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们对未来事件和趋势的当前预期和预测， 我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、经营成果、业务战略和财务需求。这些前瞻性声明包括但不限于与 有关的声明：

•

我们的使命、目标和战略；


•

我们未来的业务发展、财务状况和经营结果；



•

中国、香港、 美国和全球在线和移动交易及其他金融服务行业的趋势、预期增长和市场规模；



•

我们的收入、成本或支出的预期变化；



•

我们对我们产品和服务的需求和市场接受度的期望；



•

我们对与用户、客户和第三方业务合作伙伴关系的期望；



•

我们行业的竞争；



•

我们建议的收益用途；



•

COVID—19疫情的影响；



•

与我们行业相关的政府政策和法规；以及



•

我们在中国、香港、美国和其他市场有业务的一般经济、商业和社会政治状况。

您 应仔细阅读本招股说明书补充和我们参考的文件，并了解我们的实际未来业绩可能与我们的预期有重大差异， 比我们的预期差。本招股说明书补充及随附招股说明书的其他部分包括可能对我们的业务及财务表现造成不利影响的其他因素。 此外，我们在不断变化的环境中运营。新的风险因素和不确定性不时出现，我们的管理层不可能预测所有风险因素和不确定性， 我们也无法评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何 前瞻性陈述中所载结果存在重大差异的程度。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

您不应依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

本 招股说明书补充和随附的招股说明书还包含我们从行业出版物和第三方 市场情报提供商生成的报告中获得的统计数据和估计。这些行业出版物和报告通常表明其中包含的信息是从据信可靠的来源获得的，但不 保证这些信息的准确性和完整性。虽然我们认为这些出版物和报告是可靠的，但我们没有独立核实这些数据。

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风险因素

投资于美国存托证券涉及风险。在您决定购买这些证券之前，您应仔细考虑本招股说明书补充文件中的所有 信息，以及随附招股说明书中标题为“风险因素”的部分，以及通过引用方式纳入其中的所有文件。 这些风险中的任何一个都可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。在任何此类情况下，美国存托凭证的交易价格可能会下跌，您可能会 损失全部或部分投资。请参阅“您可以在何处找到关于我们的更多信息”和随附招股说明书中的“通过引用纳入文件”，了解 您可以在何处找到我们向SEC提交或提供的文件，并通过引用纳入随附招股说明书中的文件。

与我们的工商业相关的风险

我们的经营历史有限，因此很难评估我们的未来前景。

我们于2012年推出网上经纪业务，自2015年以来实现了显著增长。在2012年至2015年期间，我们专注于 持续改进我们的平台和技术基础设施。由于我们的业务建立在尖端技术之上，而且我们的大部分员工来自互联网和科技公司， 这使我们有别于传统经纪商，因此我们在业务运营的大部分方面（如交易、保证金融资和证券借贷）经验有限。此外，我们于2019年8月推出了 基金分销平台，在服务现有用户和客户群方面经验有限。我们在美国的业务也取得了显著增长。随着我们业务的发展 和我们应对竞争，我们可能会继续推出新的服务产品，对现有服务进行调整，或对整体业务运营进行调整。我们业务模式的任何 重大变更如未能实现预期结果，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。因此很难 有效评估我们的未来前景。

网上经纪和财富管理行业可能不会如预期那样发展。我们服务的潜在用户和客户可能不熟悉在线 经纪和财富管理市场的发展，可能难以区分我们的服务与竞争对手的服务。让潜在用户和客户相信使用我们服务的价值 对于增加我们平台上的交易量和我们业务的成功至关重要。

您 应根据我们面临的风险和挑战，考虑我们的业务和前景，考虑到我们的业务和前景，因为我们正在迅速发展的市场和有限的 运营历史。这些风险和挑战包括我们的能力，除其他外：

•

管理我们的未来增长；


•

驾驭复杂且不断变化的监管环境；



•

提供个性化和有竞争力的在线经纪、财富管理和其他金融服务；



•

提高现有和新用户对我们服务的利用率；



•

提供有吸引力的佣金费用，同时推动我们业务的增长和盈利能力；



•

维护和加强我们与业务合作伙伴的关系，包括融资合作伙伴为保证金融资业务和基金公司为财富管理业务；



•

增强我们的技术基础设施，以支持我们的业务增长，并维护我们系统的安全性以及 在我们系统中提供和使用的信息的机密性；



•

提高我们的运营效率；

S-16

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•

吸引、留住和激励优秀员工，以支持我们的业务增长；



•

把握经济状况和波动；以及



•

保护我们免受法律和监管行动，例如涉及知识产权或隐私权索赔的行动。

我们的历史增长率可能并不代表我们的未来增长率。

自成立以来，我们的业务和运营经历了快速增长。我们的总收入由2017年的3.117亿港元增加160.3%至2018年的8.113亿港元，由2018年的8.113亿港元增加30.9%至11亿港元（137，000，000美元），并由截至2019年6月30日止六个月的 496，300，000港元进一步增长至12亿港元截至2020年6月30日止六个月，本集团已于2020年6月30日止六个月内完成。然而，我们的历史增长率 可能无法指示我们未来的增长率，我们无法向您保证我们将来能够保持类似的增长率。如果我们的增长率下降，投资者对 我们业务和业务前景的看法可能会受到不利影响，美国存托证券的市场价格可能会下跌。您应该考虑到 在快速发展的行业中，经营历史有限的快速增长公司可能遇到的风险和不确定性。

我们 可能无法有效管理我们的扩张。持续扩张可能会增加我们业务的复杂性，并给我们的管理、运营、技术 系统、财务资源和内部控制功能带来压力。我们当前和计划中的人员、系统、资源和控制措施可能不足以支持和有效管理我们未来的运营 。我们不时升级我们的系统，以满足推出新服务和执行不断增加的交易量的需要，而升级我们当前系统的过程可能会 破坏我们及时准确处理信息的能力，这可能会对我们的经营业绩造成不利影响，并对我们的业务造成损害。

我们的创业精神和协作文化对我们很重要，我们相信这是我们成功的主要原因。我们可能难以维持我们的文化，以满足我们未来的需求，并随着我们的不断发展，特别是随着我们的国际发展。此外，随着 政策、实践、公司治理和管理要求的变化，我们维持上市公司文化的能力可能具有挑战性。未能维持我们的文化可能会对我们的业务造成重大不利影响。

我们受到香港和美国广泛且不断演变的监管要求的约束，不遵守 ，可能导致对我们未来业务活动的处罚、限制和禁止，或暂停或撤销我们的许可证和交易权，并因此可能对我们的业务、财务状况、运营和前景造成重大和 不利影响。此外，我们亦参与香港证监会的持续调查。

我们经营业务所在的香港及美国市场受到高度监管。然而，基于在线的经纪服务行业 （包括，例如，基于云的操作、计算和记录保存技术以及生物识别技术的使用）处于相对早期的发展阶段，并且 适用的法律、法规和其他要求可能会不时改变和采用。我们的业务营运须遵守适用的香港法律、法规、指引、通函、 及其他监管指引，或统称为《香港经纪服务规则》，包括（例如）《证券及期货条例》及其附属法例。该等香港经纪服务规则载列许可证 要求，规管我们的营运活动和标准，并施加要求，例如维持最低流动性或资本以及与我们业务营运相关的其他备案、记录保存和报告 义务。见"项目4。有关公司的资料。—业务概览及监管

S-17

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美国 受适用的美国法律、规则和监管指南或美国经纪业条例的约束，包括1934年的《美国证券交易法》或 《交易法》、SEC根据《交易法》通过的规则和指南以及FINRA通过的规则和指南。见"项目4。有关公司的资料。—业务 概述

富图国际香港作为香港证监会持牌法团，可能不时受到香港相关监管机构（主要是香港证监会）的查询或调查，或要求协助其进行查询或调查。香港证监会进行现场审查和场外监察，以确定和监督我们的业务行为和遵守相关监管规定的情况 ，并评估和监察（其中包括），我们的财务健全。我们不时接受该等监管审查及查询。如果因 查询、覆核或调查而发现任何不当行为，香港证监会可采取纪律行动，导致吊销或暂时吊销牌照、公开或私下谴责或对我们、我们的负责人员、持牌代表、董事或其他高级人员施加罚款 。对我们、我们的负责人员、持牌 代表、董事或其他人员采取的任何此类纪律行动可能会对我们的业务运营和财务业绩产生重大不利影响。此外，根据《证券及期货条例》，吾等须遵守法定保密责任，未经香港证监会同意，吾等不得披露任何香港证监会查询、覆核或调查的详情。Futu Inc.和Futu Clearing Inc.，作为 SEC注册的经纪商，可能会受到SEC、FINRA或美国各州监管机构发起的类似审查和监管行动。

截至 本招股说明书补充文件日期，富图国际香港正参与香港证监会就客户入职程序等事宜进行的监管查询。我们无法准确预测调查的结果，而香港证监会仍有风险在调查结束后发现不当行为或重大不合规情况，并决定继续进行调查及采取监管行动，其中可能包括谴责、罚款，限制或禁止我们未来的业务活动 或暂停或撤销富图国际香港的执照和贸易权。此外，在发现任何此类不当行为或重大违规行为后，我们可能无法纠正我们的做法，以符合 相关香港经纪服务规则，这可能导致香港证监会以上述形式对我们采取额外监管行动 。倘出现任何该等结果，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况及前景造成重大不利影响。我们的声誉 也可能受到损害。

我们的在线客户入职程序并不严格遵循香港相关 当局规定的特定步骤。

由于香港和中国内地的网上经纪服务，特别是网上开户服务所涉及的技术和实践， 处于相对早期的发展阶段，有关网上客户入职程序的适用法律、法规、指引、通告和其他监管指南仍在不断发展， 可能会有进一步的变化。中国居民可以按照我们2019年年报中概述的在线申请程序在我们开设香港或美国交易账户。 请参见"项目4。有关公司的资料。—业务概览“我们的服务“交易、清算和结算”“开户”在我们的2019年度报告中。———我们的系统支持在线验证程序，除其他外，基于预期的

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客户的中华人民共和国身份信息和中国银行发行的借记卡。香港证监会于2015年5月12日、2016年10月24日、2018年7月12日及2019年6月28日发出的《证监会操守准则》及《证监会通函》第5.1段概述了香港证监会就明确指明的非面对面开户方式(包括网上开户)的现行立场，该等通函在本招股说明书补编中统称为证监会通函。证监会通函规定网上开户有多种方法，其中一种是使用香港以外的核证机关提供的电子核证服务，而这些核证机关的电子签署证书已获得香港政府及有关地方政府在登记客户时互认的地位。由于我们目前为中国居民提供的网上客户入职程序 没有严格遵循证监会通函所载的指定方法，我们已开始测试和实施新的电子认证程序，作为我们在线入职流程的一部分，该程序是通过相互认可的认证机构进行的。不能保证我们将能够及时或根本不能实现全面执行。我们目前正在与香港证监会就我们的在线客户入职程序进行讨论。如果香港证监会要求我们追溯所有现有客户的开户程序，或对我们的在线客户注册流程进行进一步调整，我们将需要大量的时间和成本，我们的客户体验可能会受到不利影响。因此，此类补救或调整可能会对我们的运营、业务前景、用户体验以及客户获取和保留产生重大不利影响。如果我们的在线客户注册程序最终被香港证监会确定为不符合适用的法律、法规、指导方针、通告和其他监管指导，我们可能会受到监管行动的影响，其中可能包括： 除了补救、谴责、罚款、对我们未来业务活动的限制或禁止和/或暂停或吊销富途国际香港的牌照和交易权 。

我们在中国没有任何经营证券经纪业务的许可证或许可证。虽然我们 不相信我们在中国从事证券经纪业务，但中国相关法律法规的解释和实施仍存在不确定性。

根据中国有关法律法规，未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得从事证券业务。见本公司2019年年报《公司情况4.业务概况》《条例》《中国证券业务经营相关法律法规概览》。我们不持有任何与在中国开展证券经纪业务有关的许可证或许可。我们的技术、研发、管理、支持和其他团队的很大一部分都设在中国，我们的大量客户 都是中国公民。然而，吾等不相信吾等现时透过我们于中国之附属公司或合并联营实体进行之业务并非于中国之证券经纪业务。在过去，我们收到了中国某些监管部门与我们业务有关的询问。此后，我们已采取措施修改和提升我们的业务和平台，以符合与中国证券经纪业务相关的适用中国法律和法规。然而，我们不能向您保证我们已经采取或未来将采取的措施将 有效或完全 满足相关监管部门的要求。根据吾等中国法律顾问CM律师事务所的意见，在所有重大方面作出该等修订后，吾等遵守适用于中国证券经纪业务的中国法律及法规。然而，在中国经营证券相关业务的背景下，目前和任何未来的中国法律法规将如何解释或实施仍存在一些不确定性。我们不能向您保证，我们目前的运营模式，如将用户和客户转到中国以外的地方开户和进行交易，不会被视为在中国经营证券经纪业务，这可能会受到我们的进一步询问或整改。如果我们在中国的某些活动被有关监管机构认定为在中国提供证券经纪服务、投资咨询服务和股票期权经纪业务，我们将被要求

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获得包括中国证监会在内的相关监管机构的相关牌照或许可，未能获得该等牌照或许可可能会导致我们受到监管行动和处罚，包括 罚款、暂停我们在中国的部分或全部业务，以及暂停或移除我们在中国的网站和移动应用程序。在这种情况下，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到实质性和不利的影响。

中国政府对货币兑换、跨境汇款和离岸投资的控制可能会对我们平台上实现的交易量产生直接影响。如果政府进一步收紧人民币兑换港币和美元等外币的限制，以及/或者认为我们的做法违反了中国的法律法规，我们的业务将受到实质性的不利影响。

我们的很大一部分客户是中国公民。我们不向我们的客户提供与人民币相关的跨境货币兑换服务，我们要求那些希望通过我们的平台交易在香港证券交易所或美国任何主要证券交易所上市的证券或购买任何理财产品的人将资金存入他们各自的离岸交易账户。

此外，中国政府对人民币兑换成外币以及在某些情况下将货币汇出中国实施管制。自2016年以来，中国政府收紧了外汇政策，并加强了对对外资本流动的审查。在目前的监管框架下，中国公民每年仅限于经批准的用于旅游和教育等用途的外汇额度为50,000美元，中国公民只能通过合格境内机构投资者等规定的方式从事资本项目下的离岸投资。如果政府进一步收紧中国公民的货币兑换额度，加强对货币汇出中国的控制，和/或明确禁止任何与证券相关的投资交易，中国公民在我们平台上的交易活动 可能会受到限制，这将显著减少我们平台上的交易量。由于我们的经纪佣金收入在很大程度上依赖于我们平台上促进的总交易量，因此上述任何监管变化的发生都将对我们的业务、运营和财务业绩产生重大和不利的影响。

此外，根据现行的离岸投资法规，若要将人民币兑换成外币， 离岸投资，则需要得到有关政府部门的批准或注册。由于我们不向中国国内客户提供与人民币相关的跨境货币兑换服务，因此 客户不要求提交有关当局就用于境外投资的外币提供批准或注册证明。由于中国当局和国家外汇管理局指定从事外汇业务的商业银行 在解释、实施和执行相关外汇规则和法规方面有很大的自由裁量权， 由于许多其他因素超出了我们的控制和预期，我们可能会面临更严重的后果，包括但不限于被要求采取额外和繁重的措施， 监控我们客户账户中外币资金的来源和使用，核实有关当局的批准证据，或暂停我们的业务，等待调查或 无限期地暂停。在这种情况下，我们可能面临监管警告、更正令、谴责和罚款，并可能无法在未来开展我们目前的业务。我们还可能不时接受 相关部门的定期检查。如果发生此类情况，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景将受到重大不利影响 。

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我们在网上经纪和财富管理行业面临巨大竞争，如果我们 无法有效竞争，我们可能会失去市场份额，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

网上经纪和财富管理服务市场相对较新，发展迅速，竞争激烈。我们预计 竞争将在未来继续并加剧。我们面临着来自香港传统零售经纪公司和金融服务提供商的竞争，他们为了满足客户对动手操作的电子交易设施、普遍进入市场、智能路由、更好的交易工具、更低的佣金和融资利率的需求，已着手建设此类设施和改进服务 。

此外，网上经纪和财富管理行业展现出巨大的机遇，这可能会吸引主要互联网公司通过采用类似的 商业模式进入市场，这可能会显著影响我们的市场份额和销售量。例如，拥有大型零售在线经纪业务的主要国际经纪公司以及商业银行的 在线经纪 部门可以利用其现有资源，并通过收购和有机发展满足适用的监管要求。

我们 预计随着当前竞争对手多样化并改进产品，以及新的参与者进入市场，竞争将在未来加剧。我们无法向您保证，我们将 能够有效或高效地与当前或未来的竞争对手竞争。他们可能被收购，接受投资，或建立战略关系，建立和 资金充足的公司或投资者，这将有助于提高他们的竞争力。此外，在线经纪和财富管理行业的当前竞争对手和新进入者可能 也会寻求开发新的服务产品、技术或功能，这些产品、技术或功能可能会使我们提供的某些服务过时或竞争力下降，其中一些可能会采用更激进的 定价政策，或将更多的资源用于营销和促销活动。发生上述任何情况都可能阻碍我们的增长并减少我们的市场份额，从而 我们的业务、经营业绩、财务状况和前景将受到重大不利影响。

如果我们无法留住现有客户或吸引新客户以增加其交易量，或者如果我们 未能提供服务以满足客户不断发展的需求，我们的业务和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们很大一部分收入来自我们为客户提供的网上经纪服务。为了保持平台的高增长势头 ，我们依赖于留住现有客户并吸引更多新客户。如果对我们的网上经纪、保证金融资和财富管理服务的需求不足，我们 可能无法维持和增加我们的交易量和收入，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。

我们的成功很大程度上取决于我们保留现有客户的能力，特别是那些交易频繁的客户。如果我们无法与其他市场参与者提供的价格相匹配，或者如果我们未能提供令人满意的服务，我们的客户可能不会继续下交易订单或 增加他们在我们平台上的交易活动水平。 未能及时以具有竞争力的价格提供服务，并提供令人满意的体验，将导致我们的客户对我们失去信心，减少使用我们的平台的频率，甚至完全停止使用我们的平台， 这反过来又将对我们的业务产生重大不利影响。即使我们能够以优惠的价格在我们的平台上及时提供高质量和令人满意的服务， 我们无法向您保证，我们将能够留住现有客户，鼓励重复和增加由于我们无法控制的原因（例如客户的个人财务原因 或资本市场状况恶化）而导致的交易。

如果 我们无法维持或提高客户保留率，或以具有成本效益的方式创造新客户，我们的业务、财务状况和运营结果将

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受到不利影响。从历史上看，我们产生了4140万港元、9810万港元、16470万港元（2，130万美元）及16，160万港元（2090万美元）销售和营销费用，占我们2017年、2018年总收入的13.3%、12.1%、15.5%和13.7%，二零一九年及截至二零二零年六月三十日止六个月。虽然我们在营销费用上花费了 大量的财政资源，并计划继续这样做，但这些努力可能不符合成本效益，无法吸引新客户。我们无法向您保证，我们将能够 以具有成本效益的方式维持或扩大我们的客户群。

我们 必须随时了解客户的需求和偏好，以满足客户投资需求的变化而不断变化的交易需求。如果我们未能通过 提供满足客户不断变化的投资和交易需求的服务来留住现有客户，我们可能无法维持并继续增长平台上的交易量，我们的业务和 运营业绩可能会受到不利影响。此外，如果我们无法维护、增强或开发我们用来留住客户的方法，那么留住客户的成本将显著增加， 我们留住客户的能力可能会受到损害。

与其他经纪和金融服务提供商类似，我们无法保证客户在我们平台上所做投资的盈利能力。客户投资的盈利能力直接受到我们无法控制的因素的影响，例如经济和政治状况、商业和金融的广泛趋势、证券交易量的变化、发生此类交易的市场的变化以及此类交易的处理方式的变化。我们提供一个社交社区，以促进提供金融和市场信息。 虽然这些材料和评论包含突出的声明，但当我们的客户使用这些信息做出交易决策并在交易中遭受财务损失 ，或者如果他们的交易没有预期的利润，他们可能会要求我们负责。此外，某些客户可能仅依赖于其他客户在我们平台上所做的某些预测性陈述 ，而忽略了我们的警告，即客户应自行作出投资判断，而不应根据历史记录预测未来表现。因此，我们客户的财务损失可能会影响我们在交易量和收入方面的表现，因为客户决定中止交易。此外，某些客户在我们的 平台上遭受了重大损失，可能会指责我们的平台，寻求向我们追讨损失，或对我们提起诉讼。

由于我们的收入和盈利能力在很大程度上取决于客户的交易量，因此很容易出现 大幅波动，难以预测。

我们的收入和盈利能力部分取决于我们客户证券的交易活动水平，这通常受到 我们无法控制的因素的影响，包括经济和政治条件、商业和金融的广泛趋势以及发生此类交易的市场变化。我们经营的 市场的疲软，包括经济放缓， 历来导致我们的交易量减少。交易量的下降通常导致交易执行活动的收入减少。较低的波动性水平通常 具有相同的方向性影响。证券或其他金融工具的市场价值下降也可能导致市场流动性不足，这也可能导致交易执行活动的收入和利润率下降 。证券和其他金融工具的价格水平较低，以及买盘/买盘差价压缩（通常伴随着较低的定价）可能进一步导致 收入和盈利能力下降。这些因素还可能增加库存中持有的证券或其他金融工具的损失、买卖双方未能 履行其义务和结算交易以及索赔和诉讼的可能性。上述任何因素都可能对我们的业务、财务状况、 经营业绩和现金流量造成重大不利影响。

我们的 业务还受到一般经济和政治条件的影响，特别是香港、中国和美国的经济和政治条件，例如 宏观经济和货币政策、影响金融和证券的法律和法规

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行业、 商业和金融部门的上升和下降趋势、通货膨胀、货币波动、短期和长期资金来源的可用性、资金成本以及利率水平 和波动性。例如，持续的COVID—19疫情及╱或地区紧张局势爆发等全球灾难所导致的股市表现波动及下跌，以及宏观经济状况的不确定性，均可能对我们的收入及盈利能力造成负面影响。由于这些风险，我们的收入和经营业绩可能会受到重大 波动的影响。COVID—19病毒持续爆发可能对我们的业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。—”

COVID—19病毒的持续爆发可能对我们的业务、经营 业绩和财务状况造成重大不利影响。

近年来，中国和全球都出现了疫情暴发。2020年初，为应对加强遏制新冠肺炎传播的力度，中国政府采取了一系列行动，包括延长春节假期、隔离感染或疑似感染新冠肺炎的个人、禁止居民免费出行、鼓励企业员工异地办公、取消公共活动等。新冠肺炎还导致中国的许多公司办公室暂时关闭。此外，由于疫情继续威胁全球经济，它可能继续导致市场大幅波动和总体经济活动下降。

我们 已经采取了一系列措施来应对疫情，以保护我们的员工，其中包括暂时关闭一些办公室，为我们的员工作出远程工作安排，以及限制旅行或停职。总体而言，虽然这些措施降低了我们的运营效率，但我们在2020年上半年没有受到重大影响，并受益于资金流和交易量的增加，原因是客户在实体和线下设施关闭时切换到在线交易。近几个月来，中国的政府限制已经放松了 ，我们无法预测在客户再次能够参观实体设施后，这种商业活动的增加是否会继续下去。新冠肺炎将在多大程度上影响我们在2020年剩余时间的业务成果将取决于疫情的未来发展，包括有关全球疫情严重程度和为控制疫情而采取的行动的新信息，这些都是高度不确定和不可预测的。此外，我们的运营结果可能会受到不利影响，以至于疫情对中国和全球经济造成总体损害。

对我们结果的任何潜在影响在很大程度上将取决于未来的发展和可能出现的关于新冠肺炎的持续时间和严重程度的新信息，以及政府当局和其他实体为遏制新冠肺炎或应对其影响而采取的 行动，几乎所有这些都不是我们所能控制的。尽管截至本招股说明书补充说明书之日，中国体内的许多行动限制已经放松，但该疾病在全球范围内的未来进展仍存在很大不确定性。目前，新冠肺炎还没有疫苗或特效的抗病毒疗法。放松对经济和社会生活的限制可能会导致新的案件，这可能会导致重新实施限制。鉴于全球经济状况普遍放缓，资本市场波动，以及新冠肺炎疫情对经纪和财富管理行业的普遍负面影响，我们无法保证我们 能够及时推出新产品和服务，或者我们能够保持我们经历的增长速度。由于围绕新冠肺炎爆发的不确定性，目前无法准确估计与冠状病毒爆发和应对相关的财务影响，我们不能向您保证我们2020年的财务状况和经营业绩不会受到不利影响 。

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我们面临与自然灾害、卫生疫情和其他疫情相关的风险，这些风险可能会严重 扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

除了新冠肺炎的影响外，我们的业务还可能受到埃博拉病毒病、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、严重急性呼吸系统综合症或其他流行病的不利影响。如果我们的任何员工被怀疑感染了埃博拉病毒、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、SARS或其他流行病，我们的业务运营可能会中断，因为这可能需要我们的员工进行隔离和/或我们的办公室进行消毒。此外，我们的运营结果可能会受到不利影响，以至于这些疫情中的任何一种都会损害中国和全球经济的整体。

我们 也容易受到自然灾害和其他灾难的影响。火灾、洪水、台风、地震、停电、电信故障、闯入、战争、骚乱、恐怖袭击或类似事件可能会引起服务器中断、故障、系统故障、技术平台故障或互联网故障，从而可能导致数据丢失或损坏或软件或硬件故障，并对我们在我们的平台上提供产品和服务的能力造成不利影响。

此外，我们的运营结果可能会受到不利影响，以至于任何卫生流行病、自然灾害或其他灾难都会损害中国和全球经济的整体 。我们的总部设在深圳和香港，目前我们的大部分管理层和员工都居住在深圳和香港。我们的大部分系统硬件和备份系统都托管在位于深圳和香港的设施中。因此，如果任何自然灾害、卫生流行病或其他公共安全问题影响到深圳和/或香港，我们的运营可能会经历 重大中断，这可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生实质性的不利影响。

我们目前的佣金和手续费水平未来可能会下降。我们的佣金或费用费率的任何实质性降低都可能降低我们的盈利能力。

我们收入的很大一部分来自客户通过我们的平台交易证券所支付的佣金和费用。于 2017年、2018年、2019年及截至2020年6月30日止六个月，我们的经纪佣金收入及手续费收入分别为1.849亿港元、4.080亿港元、5.114亿港元（6600万美元）和7.087亿港元（9140万美元），分别占同期总收入的59.3%、50.3%、48.2%和60.2%， 。由于我们在网上经纪服务行业面临的竞争，我们的佣金或费用率可能会受到压力。我们的一些竞争对手为更大的客户群提供了更广泛的 服务，并享有比我们更高的交易量。因此，我们的竞争对手可能能够并愿意以低于我们 当前或可能能够提供的佣金或费用率提供交易服务。例如，香港和美国的部分经纪商提供零佣金或类似政策，以吸引散户证券投资者。 这种定价竞争的结果是，我们可能会失去市场份额和收入。我们认为，随着我们继续 业务的发展和在市场上获得认可，佣金或费用率的任何下行压力都可能会持续并加剧。我们的佣金或费用率下降可能会降低我们的收入，这将对我们的盈利能力产生不利影响。此外，我们的 竞争对手可能会提供其他财务奖励，如回扣或折扣，以诱导在他们的系统中而不是在我们的系统中进行交易。如果我们的佣金或费用率大幅下降， 我们的经营和财务业绩可能会受到重大不利影响。

市场利率波动可能会对我们的财务状况和 经营业绩产生负面影响。

我们的部分收入来自对与我们的保证金融资和证券借贷业务有关的保证金余额收取利息 。于2017年、2018年、2019年及截至2020年6月30日止六个月，我们来自融资及证券借贷业务的利息收入收入为 6550万港元、22610万港元、25890万港元

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(US 3，340万美元） 及178，900万港元（2，310万美元），分别占同期总收入的21.0%、27.9%、24.4%及15.2%。同期 ，我们来自银行存款的利息收入分别为34.1百万港元、123.8百万港元、187.2百万港元（24.2百万美元）和118.8百万港元（15.3百万美元），分别占同期总收入的10.9%、15.3%、17.6%和10.1%。利率水平的趋势是影响我们收益的一个重要因素 。利率下降可能对我们的利息收入产生负面影响，从而最终对我们的总收入造成不利影响。虽然当市场利率上升时，我们通常会获得更高的利息收入 ，但利率上升也可能导致我们的利息支出增加。如果我们无法有效管理利率风险， 利率变动可能对我们的盈利能力产生重大不利影响。

尽管 我们的管理层认为其已实施有效的管理策略以减少利率变动对我们经营业绩的潜在影响，但市场利率的任何 重大、意外或长期变动都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，我们的利率风险建模技术和假设可能无法完全预测或捕捉实际利率变动对我们资产负债表的影响。

我们可能无法按预期发展融资及证券借贷业务，并可能 面临与该等业务相关的信贷风险。此外，我们需要以合理成本获得充足资金，以成功经营我们的保证金融资业务，但无法保证以合理成本获得充足资金。

倘客户未能履行合约义务或为担保该等义务而持有的抵押品价值不足，我们的融资及证券借贷业务可能无法按预期发展。我们已采纳全面的内部政策及程序以管理该等风险。例如，一旦保证金价值 低于因市场低迷或已抵押证券价格的不利变动而发放的 相关贷款的未偿还金额，我们将发出保证金通知，要求客户存入额外资金、出售 证券或质押额外证券以补足其保证金价值。如果客户的保证金价值仍然低于要求的标准，我们将启动 实时的清算保护机制，使客户的账户符合保证金合规。然而，我们不能向您保证，我们不会面临与我们的保证金融资和 证券借贷业务相关的任何信贷风险。特别是，我们可能无法始终通过追加保证金来完全收回保证金价值，并且在 市场高波动期间，我们面临的信贷损失风险可能会加剧。请参阅“我们的风险管理政策和程序可能无法充分有效地识别或缓解所有市场环境中的风险，或针对所有类型的风险。—”

此外， 我们保证金融资业务的增长和成功取决于是否有足够的资金来满足客户对平台贷款的需求。 2020年上半年，我们分别为73，135名和41，412名客户提供香港联交所和美国主要证券交易所上市证券融资服务，为18，550名客户提供 美国主要证券交易所上市证券融资服务，未偿还的保证金融资及证券借贷余额总额为75.34亿港元（9.721亿美元）。我们的保证金融资业务的资金来源多种多样，包括从商业银行、其他持牌 金融机构和其他各方获得的资金，以及我们的业务运营产生的资金。如果愿意 接受与客户抵押品相关的信贷风险的机构融资合作伙伴的资金不足，我们保证金融资业务可用的资金可能有限，我们为 客户提供保证金融资服务以满足客户贷款需求的能力将受到不利影响。此外，由于我们努力为客户提供具有竞争力的价格服务，且在线经纪市场竞争激烈 ，我们可能会尝试进一步减少来自融资合作伙伴的利息支出。如果我们不能继续维持与这些人的关系，

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为 合作伙伴提供资金，并以合理成本获得足够资金，我们可能无法继续提供或扩大我们的保证金融资业务。如果我们的融资合作伙伴发现 风险调整后的回报对我们的吸引力较低，我们可能无法以合理的成本获得所需的资金水平，或根本无法获得所需的资金。如果我们的平台由于资金不足或定价低于竞争对手，无法及时为客户提供保证金 贷款或为贷款提供资金，这将损害我们的业务、财务状况和 运营结果。

国际经济关系中的紧张关系，尤其是中美之间的紧张关系，可能会对我们的业务、财务状况和经营成果造成 不利影响。

近年来，国际经济关系紧张加剧，包括美国和中国之间的关系。例如，2018年和2019年，美国对从中国进口的特定产品征收进口关税，而中国则对从美国出口的商品征收报复性关税。2020年8月，在中国全国人大通过香港国家安全立法后，美国财政部对香港特别行政区和中国中央政府的部分官员实施制裁。同月，美国总统唐纳德·J·特朗普（Donald J. Trump）发布行政命令，禁止与 字节跳动有限公司（ByteDance Ltd.）的某些交易，以及与腾讯控股有限公司（Tencent Holdings Ltd.）及其子公司的微信相关交易。 美国和中国之间贸易、政治和监管紧张局势的加剧可能会降低两个主要经济体之间的贸易、投资、技术交流和其他经济活动的水平，这将对 全球经济状况和全球金融市场的稳定产生重大不利影响。这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、前景、财务状况和 运营业绩产生重大不利影响。

2020年8月6日，美国总统发布了一项行政命令，禁止"任何人或任何 财产与微信有关的交易，受美国与腾讯控股有限公司的管辖，中国深圳市，或该实体的任何子公司，由商务部长根据本命令第1（c）条确定。“禁令将在行政命令生效45天后生效。截至2020年7月31日，腾讯控股有限公司直接或实益拥有的实体拥有30. 2%的已发行股份和26. 2%的已发行股份总投票权，我们与腾讯有若干业务合作。我们在美国也有 业务运营并持有相关许可证。虽然我们预计我们在美国的业务不会受到行政命令施加的限制，但我们不能 向您保证，商务部长不会解释行政命令以禁止与我们公司的交易或禁止我们与腾讯的业务合作。 此类事件发生后，我们的业务将受到不利影响。此外，美国或中国当前和未来的任何行动或升级都可能导致全球经济动荡 ，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响，我们无法就此类行动是否会发生或可能采取的形式 提供任何保证。

我们提供的理财产品涉及各种风险，未能识别或 充分认识这些风险可能会对我们的声誉、客户关系、运营结果和财务状况造成负面影响。此外，我们依赖数量有限的理财产品 提供商。

我们为客户提供来自领先基金公司的货币市场、固定收益和股票基金产品，满足客户 不同的投资目标和风险偏好。这些产品通常结构复杂，涉及各种风险，包括违约风险、利息风险、流动性风险、市场风险、交易对手风险、欺诈风险和其他 风险。

我们在提供财富管理服务方面的成功，部分取决于我们成功识别与此类产品和服务相关的风险的能力，以及未能 识别或完全识别

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意识到 此类风险可能会对我们的声誉、客户关系、运营结果和财务状况产生负面影响。虽然我们不保证平台上提供的理财产品的本金或回报 ，也不对投资于产品的任何资本损失承担任何责任，但我们必须谨慎选择我们提供的金融产品 ，并必须准确描述与客户相关的风险。虽然我们执行并实施严格的风险管理政策和程序，但此类风险管理政策 和程序可能无法完全有效地减轻我们所有客户在所有市场环境中的风险敞口，或涵盖所有类型的风险。如果我们未能识别并充分认识到与我们提供的金融产品相关的风险，或未能向客户披露此类风险，或如果客户因我们提供的金融产品而遭受财务损失或其他损害，我们的声誉、客户关系、经营业绩和财务状况将受到重大不利影响。

我们 依赖数量有限的第三方为我们提供财富管理产品，我们与这些产品提供商的关系是 我们财富管理业务顺利运作的不可或缺的。如果我们与第三方服务提供商的关系恶化，或者第三方服务提供商出于任何 原因决定终止我们各自的业务关系，例如以更独家或更优惠的条件与我们的竞争对手合作，或者如果他们本身成为我们的竞争对手，我们的运营可能会中断。

如果我们未能及时且具有成本效益的方式回应用户和客户的需求，或者如果我们的 新服务产品未能获得足够的市场认可，我们的业务和经营业绩可能会受到重大不利影响。

Our future success will depend partially on our ability to develop and introduce new service offerings to respond to the evolving needs of our users and clients in a timely and cost-effective manner. We provide services in markets that are characterized by rapid technological change, evolving industry standards, frequent new service introductions, and increasing demand for higher levels of client experience. In recent years, we have expanded our service offerings for our users and clients from online brokerage services to margin financing services and further to other tools and functions, including the wealth management service we launched in August 2019, and we may continue to expand our new service offerings in the future. However, we have limited experience in new service offerings, and expansion into new service offerings may involve new risks and challenges that we may not have experienced before. We cannot assure you that we will be able to overcome such new risks and challenges and make our new service offerings successful. Initial timetables for the introduction and development of new service offerings may not be achieved and profitability targets may not prove feasible. External factors, such as compliance with regulations, competition and shifting market preferences, may also impact the successful implementation of our new service offerings. Our personnel and technology systems may fail to adapt to the changes in such new areas or we may fail to effectively integrate new services into our existing operation. We may lack experience in managing our new service offerings. In addition, we may be unable to proceed our operation as planned or compete effectively due to different competitive landscapes in these new areas. Even if we expand our businesses into new jurisdictions or areas, the expansion may not yield intended profitable results. Furthermore, any new service offerings could have a significant impact on the effectiveness of our internal control system. Failure to successfully manage these risks in the development and implementation of new service offerings could have a material adverse effect on our business, results of operations and financial condition.

我们 预测和识别用户和客户不断变化的需求，以及开发和推出新服务产品以满足这些需求的能力，将是维持或改善我们的竞争地位和增长前景的重要因素。我们也可能不得不承担大量意外费用，以维持和进一步加强这种能力。我们的成功 还将取决于我们是否有能力及时为用户和客户开发和推出新服务，并增强现有服务。即使我们向 市场推出新的和增强的服务，它们也可能无法获得市场认可。

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我们认为，我们必须继续进行投资，支持正在进行的研究和开发，以开发新的或增强的服务产品，以保持 竞争力。我们需要继续开发和推出新的服务，结合最新的技术进步，以回应不断变化的用户和客户的需求。如果我们未能预测或充分应对技术发展或用户和客户不断变化的需求，我们的业务和 运营业绩可能会受到不利影响。我们无法向您保证，任何此类 研发投资将导致收入的相应增长。

我们依赖我们的专有技术，如果我们不能保持 在我们的行业中的技术优势，我们的未来结果可能会受到影响。

我们过去的成功很大程度上归功于我们先进的专有技术，这些技术使 平台的高效运行得到了支持。我们受益于这样一个事实，即我们所采用的等同专利技术类型尚未 被我们的竞争对手广泛使用。如果我们的技术因任何原因变得更广泛地被我们当前或未来的竞争对手使用，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

此外， 为了跟上不断变化的技术和客户需求，我们必须正确地解释和应对市场趋势，并增强 技术的特性和功能，以应对这些趋势，这可能会导致大量的研发成本。我们可能无法准确地确定用户和客户的需求或 在线经纪行业的趋势，或者无法以及时且具有成本效益的方式设计和实施我们技术的适当特性和功能，这可能导致对我们 服务的需求减少，我们的收入相应减少。此外，如果我们的竞争对手采用或开发类似或更先进的技术，可能需要我们投入大量资源来开发更先进的技术，以保持竞争力。我们所处的市场具有快速变化的技术、不断发展的行业标准以及不断变化的交易系统、实践和技术的特点。虽然我们在过去一直处于这些发展的最前沿，但我们可能无法跟上未来这些快速变化，无法开发新技术，无法实现开发新技术的投资回报，也无法在未来保持竞争力。

此外，我们还必须保护我们的系统免受火灾、地震、断电、电信故障、计算机病毒、黑客攻击、物理入侵和类似事件的物理损害。任何导致我们专有技术中断或响应时间增加的软件或硬件损坏或故障都可能降低客户满意度并减少我们服务的使用率。

我们的信息技术系统中的意外网络中断、安全漏洞或计算机病毒攻击和故障可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的信息技术系统支持我们业务的所有阶段，是我们技术基础设施的重要组成部分。如果我们的 系统无法运行，我们可能会遇到运营中断、响应时间变慢或客户满意度下降的情况。我们必须处理、记录和监控大量交易， 我们的运营高度依赖于我们技术系统的完整性，以及我们及时增强和添加系统的能力。系统中断、错误或停机可由多种原因造成，包括互联网基础设施意外中断、技术故障、系统更改、数据错误或损坏、客户使用模式更改、与第三方系统的链接以及电源故障。我们的系统还容易受到人为错误、执行错误、用于风险管理和合规的模型中的错误、员工不当行为、未经授权的交易、外部欺诈、计算机病毒、分布式拒绝服务攻击、计算机病毒或

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网络攻击、 恐怖袭击、自然灾害、停电、容量限制、软件缺陷、影响我们主要业务合作伙伴和供应商的事件以及其他类似事件。

我们的 基于互联网的业务取决于互联网基础设施的性能和可靠性。我们无法向您保证，我们所依赖的互联网基础设施将 足够可靠地满足我们的需求。任何未能维护我们网络基础设施的性能、可靠性、安全性或可用性的行为都可能严重损害我们吸引 和留住用户和客户的能力。涉及我们网络基础设施的主要风险包括：

•

故障或系统故障导致服务器长时间关闭；


•

中国国家骨干网络中断或故障，导致用户和客户无法访问我们的在线和 移动平台；



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对我们的服务器和其他网络基础设施的物理或网络攻击，这可能导致我们的网络中断和 我们的技术基础设施损坏；



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自然灾害或其他灾难性事件（如台风、火山爆发、地震、洪水、电信故障、 或其他类似事件）造成的损害；以及



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任何计算机病毒或其他系统故障的感染或传播。

In addition, any network interruptions or inadequacy on the part of our third-party partners may result in disruptions to the services we provide to our users and clients. For example, there have been occasions where some of our clients were not able to timely execute trades because of poor or delayed performances of software, infrastructure or systems of our third party partners, which may be exacerbated by sudden increase in trading or other user activity volume. Such disruptions and other interruptions in the availability of our services could reduce user and client satisfaction and result in a reduction in the activity level of our users and clients as well as the number of clients making trading transactions on our platform. See "—Failure or poor performance of third-party software, infrastructure or systems on which we rely could adversely affect our business." Furthermore, increases in the volume of traffic on our online and mobile platforms could strain the capacity of our existing computer systems and bandwidth, which could lead to slower response times or system failures. This could cause a disruption or suspension in our service delivery, which could hurt our brand and reputation. We may need to incur additional costs to upgrade our technology infrastructure and computer systems in order to accommodate increased demand if we anticipate that our systems cannot handle higher volumes of traffic and transaction in the future. In addition, it could take an extended period of time to restore full functionality to our technology or other operating systems in the event of an unforeseen occurrence, which could affect our ability to process and settle client transactions. Despite our efforts to identify areas of risk, oversee operational areas involving risks, and implement policies and procedures designed to manage these risks, there can be no assurance that we will not suffer unexpected losses, reputational damage or regulatory actions due to technology or other operational failures or errors, including those of our vendors or other third parties.

我们所依赖的第三方软件、基础架构或系统出现故障或性能不佳， 会对我们的业务造成不利影响。

我们依赖第三方提供和维护某些对我们业务至关重要的基础设施。例如，战略合作伙伴 为我们提供与我们运营和系统的各个方面相关的服务。如果此类服务以任何方式受到限制、限制、缩减或效率降低或成本升高，或 因任何原因无法获得此类服务，则我们的业务可能会受到重大不利影响。我们的第三方服务提供商的基础设施可能会因我们 无法控制的事件而出现故障或故障，这可能会扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流造成重大不利影响。任何未能以商业上有利的条款维持和更新我们与这些第三方的关系，或未能达成

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未来类似 关系可能对我们的业务、财务状况、经营成果和现金流量产生重大不利影响。

我们 还依赖某些第三方软件、第三方计算机系统和服务提供商，包括结算系统、交易所系统、备用交易系统、订单路由 系统、互联网服务提供商、通信设施和其他设施。这些第三方服务或软件的任何中断、性能恶化或其他不当 操作都可能干扰我们的交易活动，因错误或延迟响应而导致损失，或以其他方式扰乱我们的业务。此外，由于我们与第三方合作 执行美国股票的交易指令，我们能否成功及时地为客户执行这些交易取决于第三方系统的性能，第三方系统的故障可能会导致 客户的潜在损失，进而可能导致针对我们的潜在索赔或诉讼，并对我们的业务和声誉造成不利影响。此外，如果我们与 任何第三方的协议终止，我们可能无法及时或以商业上合理的条款找到替代软件或系统支持来源。这也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成重大 不利影响。

我们依赖多个外部服务提供商提供某些关键的市场信息和数据、技术、 处理和支持功能。

我们依赖多个外部服务供应商提供某些关键市场信息和数据、技术、处理和支持功能。 此外，外部内容提供商向我们提供财务信息、市场新闻、图表、期权和股票报价以及我们向客户和用户提供的其他基本数据。这些 服务提供商面临着自身的技术、操作和安全风险。他们的任何重大失误，包括不当使用或披露我们的机密客户、员工或公司信息 ，都可能中断我们的业务，使我们蒙受损失并损害我们的声誉。特别是，我们已与纳斯达克、香港交易及结算所有限公司的附属公司以及 其他一些机构签订合同，允许我们的客户访问实时市场信息数据，这些数据对我们的客户作出投资决策和采取行动至关重要。如果该等信息提供者提供的数据 不准确或不完整，或者如果该等信息提供者未能按照协议的规定及时更新或交付数据，我们的客户可能 遭受损失，我们的业务运营和声誉可能受到重大不利影响。

我们 无法向您保证外部服务提供商将能够继续提供这些服务，以高效且具有成本效益的方式满足我们当前的需求，或者 他们将能够充分扩展其服务以满足我们未来的需求。外部服务提供商持续提供这些服务的能力受到 不利的政治、经济、法律或其他发展的风险，例如社会或政治不稳定、政府政策的变化或适用法律法规的变化。

任何外部服务提供商因系统故障、容量限制、财务限制或问题、意外 交易市场关闭或任何其他原因导致的 中断或停止服务，以及我们无法顺利及时地作出替代安排（如果有的话），可能会对我们的业务、 运营结果和财务状况造成重大不利影响。

此外， 争议可能因有关我们或服务提供商履行其项下义务的协议而产生或与之相关的争议。如果任何 服务提供商不同意我们的产品或服务质量、付款条款和条件或此类协议的其他规定，我们可能面临索赔、纠纷、诉讼或 由该服务提供商针对我们发起的其他诉讼。我们可能会产生大量费用，并要求管理层高度关注这些索赔，无论其价值如何。我们也可以

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面对 我们的声誉受到损害，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能受到重大不利影响。

如果主要移动应用程序分发渠道以 对我们不利的方式更改其标准条款和条件，或终止其与我们的现有关系，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们目前依靠苹果的应用商店、谷歌的Play商店和主要的中国Android应用商店向 用户分发我们的移动应用程序。因此，我们应用程序的推广、分发和操作受此类分发平台针对应用程序开发人员的标准条款和政策的约束，这些条款和政策受这些分发渠道的解释和频繁更改的约束。如果这些第三方分发平台以对我们不利的方式更改其条款和条件，或 拒绝分发我们的应用程序，或如果我们希望寻求合作的任何其他主要分发渠道拒绝在未来与我们合作，我们的业务、财务 状况和运营结果可能会受到重大不利影响。

如果我们未能保护我们的平台或我们的用户和客户的机密信息，无论是由于 网络攻击、计算机病毒、物理或电子入侵、第三方违规或其他原因，我们可能会承担相关法律法规规定的责任，我们的 声誉和业务可能会受到重大不利影响。

我们的计算机系统、我们使用的网络、交易所的网络和在线交易平台以及我们 与之互动的其他第三方都可能受到物理或电子计算机入侵、病毒和类似破坏性问题或安全漏洞的影响。 A能够规避我们的安全措施的一方可能会盗用专有信息或客户信息，危及我们通过 互联网和移动网络传输的信息的机密性，或导致我们的运营中断。我们或我们的服务提供商可能需要投入大量资源，以防范安全漏洞的威胁 或缓解任何漏洞导致的问题。

In addition, we collect, store and process certain personal and other sensitive data from our users and clients, which makes us a potentially vulnerable target to cyber-attacks, computer viruses, physical or electronic break-ins or similar disruptions. While we have taken steps to protect the confidential information that we have access to, our security measures could be breached. Because the techniques used to sabotage or obtain unauthorized access to systems change frequently and generally are not recognized until they are launched against a target, we may not be able to anticipate these techniques or implement adequate preventative measures. Any accidental or willful security breaches or other unauthorized access to our system could cause confidential user and client information to be stolen and used for criminal purposes. Security breaches or unauthorized access to confidential information could also expose us to liability related to the loss of the information, time-consuming and expensive litigation and negative publicity. We have not experienced any material cyber-security breaches or been subject to any material breaches of any of our cyber-security measures in the past. In addition, leakages of confidential information may be caused by third-party service providers or business partners. If security measures are breached because of third-party action, employee error, malfeasance or otherwise, or if design flaws in our technology infrastructure are exposed and exploited, our relationships with users and clients could be severely damaged, we may become susceptible to future claims if our users and clients suffer damages, and could incur significant liability and our business and operations could be adversely affected. Furthermore, our corporate clients may utilize our technology to serve their own employees and customers. Any failure or perceived failure by us to prevent information security breaches or to comply with privacy policies or privacy-related legal obligations, or any compromise of security that results in the unauthorized release or transfer of personally identifiable information or other customer data, could cause our clients to lose trust in us and could expose us to legal claims.

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我们 在我们开展业务的地区受政府监管和其他与保护个人数据、隐私和信息安全相关的法律义务的约束。 此类限制或控制个人数据使用的法律已经并可能继续大幅增加。在中国，《网络安全法》于2017年6月生效， 要求网络运营商在收集和使用个人信息时遵循合法原则。此外，个人信息安全规范，或中国规范， 于2018年5月1日起生效。虽然中国规范不是强制性规定，但在保护中国个人信息方面，它对于中国的网络安全法具有关键的实施作用。此外，中国规范很可能会被中国政府机构作为判断企业是否遵守中国数据保护规则的标准。同时，根据中国规范，数据控制器必须提供收集和使用主体个人信息的目的以及该目的的业务功能，而中国规范要求数据控制器将其核心功能与附加功能区分开来，以确保数据控制器只在需要时收集 个人信息。 同样，香港和美国也有规范个人数据收集、使用和处理的数据隐私立法。根据有关法例，资料使用者须遵守各项保障资料的原则，包括合法及公平收集个人资料、资料当事人的同意、保留个人资料、使用及披露个人资料、个人资料的保安、个人资料政策及常规，以及查阅和更正个人资料的权利。

中国相关监管部门在个人数据保护、隐私和信息安全方面继续对网站和应用进行监控，并可能不定期提出额外要求。我们相信，我们已使我们的做法符合当前的要求。但是，我们不能保证我们现有的用户信息保护制度和技术措施在所有适用的法律法规下都是足够的。在一个司法管辖区对法律的解释和适用存在不确定性 这些法律的解释和应用可能与另一个司法管辖区不一致，并可能与我们当前的政策和做法相冲突，或者需要改变我们系统的功能。如果我们 无法解决任何信息保护问题、任何导致未经授权披露或转移个人数据的安全损害，或无法遵守当时适用的法律和法规，我们可能会产生额外的成本和责任，并导致政府执法行动、诉讼、罚款和处罚或负面宣传，并可能导致我们的用户和客户 失去对我们的信任，这可能对我们的业务、运营结果、财务状况和前景产生重大不利影响。我们还可能受到新的法律、法规或标准或对现有法律、法规或标准的新解释，包括数据安全和数据隐私领域的法律、法规或标准，这可能要求我们产生额外成本并限制我们的业务运营 。

我们尚未从中国当局获得与我们平台上提供的某些 信息和服务相关的许可证。

中国法规对未取得中国证券投资顾问资格而从事传播与证券和证券市场有关的分析、预测、咨询或其他信息的行为予以制裁。见本公司2019年年报《证券投资咨询服务条例》第4项：B、业务概述 《中国公司业务经营相关法律法规概览》。我们在中国没有取得证券投资顾问资质。如果没有必要的资格，我们应该避免以及 明确禁止我们的用户在我们的平台上分享与证券分析、预测或咨询有关的信息。但是，我们无法向您保证，我们的用户不会在我们的平台上发布包含与证券相关的分析、预测或咨询内容的文章或 分享视频。如果我们平台上显示的任何信息或内容被视为分析、预测、咨询或其他与证券或

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如果证券市场或我们在中国的任何业务被视为提供此类信息的服务，根据适用的法律法规，我们可能会受到包括警告、公开谴责、暂停相关业务和其他措施在内的监管措施的影响。任何此类处罚都可能扰乱我们的业务运营，或对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

此外，作为我们服务的一部分，我们发布用于投资者教育目的的视频，并允许某些用户通过以下方式在我们的平台上上传和分享视频牛牛课堂和牛牛社区。根据《中华人民共和国互联网音像节目服务管理规定》，视听节目服务的提供者，如牛牛课堂或牛牛社区，需要获得音视频服务许可。见"项目4。有关公司的资料。—业务 业务概述

此外， 中华人民共和国法规要求传播互联网新闻信息服务的平台必须取得《互联网新闻信息服务许可证》。我们尚未获得 此类许可证，并且可能无法及时获得此类许可证，或根本无法获得此类许可证。由于我们的平台显示与金融市场相关的新闻和信息，我们可能被视为 通过互联网传播新闻和信息，并受到处罚，包括罚款和终止或限制提供此类服务。此外，中国政府 可能对金融信息服务施加特定要求，这亦可能影响我们的业务及营运。

2019年8月，我们正式推出在线财富管理服务，让我们的客户可以从领先基金公司获得货币市场、固定收益和股票基金产品 。根据《证券投资基金法》的规定，任何单位从事基金业务，包括但不限于销售、投资咨询、信息技术系统服务，应当向国务院证券监督管理机构登记或者备案。我们在中国没有任何推广、销售、购买或赎回基金的许可证或许可证 。我们认为，我们目前通过我们在中国的子公司或并表附属实体开展的业务不应被视为在中国的基金服务。但是，我们不能 向您保证，相关监管部门将采取与我们相同的观点。如果我们在中国的某些活动被相关监管机构视为在中国提供基金服务，我们可能会受到 的处罚，包括罚款和暂停该等基金销售业务。

中国 法律法规正在不断发展，我们通过中国平台提供的服务的不同方面的监管存在不确定性。我们无法 向您保证，我们不会因 相关当局对这些法律法规的解释发生变更或差异而违反任何未来法律法规或现行法律法规。此外，我们可能需要获得额外的许可或批准，我们无法向您保证我们将能够及时获得或维护所有所需的许可或批准，或在将来进行所有必要的备案。

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员工不当行为可能使我们承担重大法律责任和声誉损害。

我们所处行业的诚信和用户和客户的信心至关重要。在我们的日常 运营过程中，我们面临员工出现错误和不当行为的风险，其中包括：

•

在向用户和客户营销或执行在线经纪和其他服务时，从事虚假陈述或欺诈活动；


•

不当使用或披露我们的用户和客户或其他方的机密信息；



•

隐瞒未经授权或不成功的活动；或



•

否则，不遵守适用的法律法规或我们的内部政策或程序。

如果 我们的任何员工从事非法或可疑活动或其他不当行为，我们的声誉、财务状况、客户关系和 吸引新客户的能力可能受到严重损害，甚至会受到监管制裁和重大法律责任。如果员工在受雇于我们期间受到任何制裁，即使是与我们无关的事项，并且他在目前受雇于我们时履行某些受监管职能的能力由于制裁而暂时受损。我们还可能受到制裁的负面 宣传，这将对我们的品牌、公众形象和声誉造成不利影响，以及潜在的挑战、怀疑、调查或对我们的指控。 并非总能阻止我们员工或高级管理层在我们业务的持续运营过程中的不当行为，或发现他们在过去的工作中发生的任何不当行为，我们为发现和防止任何不当行为而采取的预防措施 可能并不总是有效。我们员工的不当行为，甚至未经证实的不当行为指控，都可能对 我们的声誉和业务造成重大不利影响。

证券经纪和财富管理行业监管和法律制度的任何未来变化 都可能对我们的业务模式产生重大影响。

近年来，证券经纪和财富管理行业的公司受到越来越严格的监管环境， 监管机构要求的处罚和罚款也在增加。这种监管和执行环境给我们以往提供的、通常被认为是允许和适当的各种产品和服务带来了不确定性。监管我们业务的各个司法管辖区的政府机构和 自律组织颁布的规则的立法变化，以及现有法律和规则的解释或执行方面的变化，例如 交易税的潜在征收，可能会直接影响我们的运营模式和盈利能力。

我们过去曾发生净亏损，未来可能会继续亏损。

于二零一六年及二零一七年，我们分别录得净亏损98，500，000港元及8，100，000港元。虽然我们自2018年以来已经实现盈利，但我们不能向您保证我们在未来继续盈利。我们预计，在可预见的将来，我们的运营成本和开支将增加，因为我们将继续发展业务，吸引用户和客户，进一步加强和发展我们的服务产品，增强我们的技术能力和提高我们的品牌知名度。这些努力的成本可能比我们目前的预期要高，而且我们可能无法成功地增加收入以抵消这些更高的费用。还有其他外部和内部因素可能对我们的 财务状况产生负面影响。例如，我们平台上实现的交易量 可能低于预期，这可能导致收入低于预期。此外，我们过去已采用股份激励计划，未来可能采用新的股份激励计划 ，这已经并将导致我们产生重大的股份薪酬开支。我们总收入的绝大部分来自

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向在我们平台上交易的客户收取的佣金 费用。我们的佣金费用的任何重大下降将对我们的财务状况产生重大影响。由于上述和 其他因素，我们可能会在未来继续产生净亏损。

如果有任何关于我们、我们的同行或我们的整个行业的负面宣传，我们的 业务和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们的声誉和品牌知名度在赢得和维护高净值个人 或企业（即当前或潜在用户和客户）的信任和信心方面发挥着重要作用。我们的声誉和品牌容易受到许多威胁的影响，这些威胁可能难以控制或无法控制，并且代价高昂或无法 补救。监管部门的调查或调查、客户或其他第三方发起的诉讼、员工不当行为、利益冲突的看法和谣言等， 可能严重损害我们的声誉，即使这些问题是毫无根据的或令人满意的解决。此外，任何认为我们的在线经纪和其他金融服务的质量可能不 与其他在线经纪和金融服务公司相同或更好的看法也可能损害我们的声誉。此外，任何关于金融服务行业的负面媒体宣传，或行业内其他公司（包括我们的竞争对手）的产品或服务质量问题，也可能对我们的声誉和品牌造成负面影响。如果我们无法保持良好的 声誉或进一步提高我们的品牌知名度，我们吸引和留住用户、客户、第三方合作伙伴和关键员工的能力可能会受到损害，因此，我们的业务和 收入将受到重大不利影响。

我们可能无法成功推广和维持我们的品牌，这可能会对我们未来 的增长和业务产生不利影响。

我们未来增长的一个关键因素是我们推广和维持品牌的能力。推广和定位我们的品牌和平台将 在很大程度上取决于我们的营销努力的成功、我们以成本效益吸引用户和客户的能力以及我们持续提供高质量服务和卓越 体验的能力。我们已经并将继续发生 与广告和其他营销工作相关的大量费用，这些费用可能无效，并可能对我们的净利润率产生不利影响。

此外，为了提供高质量的用户和客户体验，我们已经并将继续投入大量资源，用于 我们的平台、网站、技术基础设施和客户服务运营的开发和功能。我们提供高质量用户和客户端体验的能力也高度依赖于外部因素， 我们对这些因素几乎或根本无法控制，包括但不限于软件供应商和业务合作伙伴的可靠性和性能。由于任何原因未能为我们的用户和客户提供高质量的 服务和体验，都可能严重损害我们的声誉，并对我们发展值得信赖的品牌的努力产生不利影响，从而可能对我们的业务、 运营结果、财务状况和前景产生重大不利影响。

我们平台上的欺诈或非法活动可能会对我们的品牌和声誉造成负面影响，并导致 用户和客户的损失。因此，我们的业务可能受到重大不利影响。

我们在我们的 平台上实施了严格的内部控制政策、内幕交易、反洗钱和其他反欺诈规则和机制。尽管如此，我们仍然面临着在我们的平台上以及与我们的用户和客户、资金和其他业务合作伙伴以及处理用户和客户信息的第三方相关的欺诈或非法活动的风险。我们的资源、技术和欺诈检测工具可能不足以准确检测和防止欺诈或非法活动。欺诈或非法活动的 显著增加可能会对我们的品牌和声誉产生负面影响，降低我们平台上的交易量，从而损害我们的运营和财务业绩。例如，香港证监会过去曾发出限制通知，

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经纪商， 包括我们，禁止在某些与涉嫌市场不当行为有关的客户账户下订单。我们的客户违反适用法律法规的任何不当行为或行为 都可能导致涉及我们的监管质询和调查，这可能会影响我们的业务运营和前景。为了采取额外 措施降低与欺诈和非法活动相关的风险，我们还可能产生比预期更高的成本。高调的欺诈或非法活动也可能导致监管干预，并可能转移我们管理层的注意力 ，并导致我们承担额外的监管和诉讼费用和成本。此外，如果我们的任何员工从事非法或可疑活动或其他不当行为，我们的声誉、财务状况、客户关系和 吸引新客户的能力可能会受到严重损害，甚至会受到监管制裁和重大法律责任。请参阅 "员工不当行为可能会使我们承担重大法律责任和声誉损害。—"虽然我们过去没有经历过因 欺诈或非法活动而导致的任何重大业务或声誉损害，但我们不能排除 发生上述任何情况对我们的业务或声誉造成损害的可能性。如果发生上述任何情况，我们的经营业绩和财务状况可能受到重大不利影响。

当我们的客户提供过时、不准确、 虚假或误导性信息时，我们将面临与"了解客户"程序相关的风险。

我们在开户和注册过程中收集个人信息，并根据公共数据库筛选帐户，以验证客户身份和检测风险。虽然我们要求我们的客户提交文件以证明其身份和地址以完成帐户注册，并不时更新此类 信息，但我们面临风险，因为我们的客户提供的信息可能过时、不准确、虚假或具有误导性。尽管我们在 处有适当的持续监控程序，以根据适用的法规要求保持客户信息的最新，但除了合理的 努力之外，我们无法完全验证此类信息的准确性、时效性和完整性。举例来说，我们的很多客户都持有中国身份证。由于中华人民共和国身份证的有效期通常超过十年或某些身份证可能没有有效期， 一些客户可能在其中华人民共和国身份证有效期内更改了他们的住所或国籍，因此受中华人民共和国以外司法管辖区的适用法律和法规的约束。在这种情况下，我们向此类客户提供的产品和服务可能会违反这些客户所在司法管辖区的适用法律法规，我们 可能在收到相关监管机构的警告后才会意识到这一点。我们仍可能受到某些法律或监管制裁、罚款或处罚、经济损失或因此类违规行为而导致的声誉损害。

我们的平台和内部系统依赖于技术性很强的软件和技术基础设施，如果它们包含未检测到的错误，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的平台和内部系统依赖于高度技术性和复杂性的软件。此外，我们的平台和内部系统依赖于软件存储、检索、处理和管理海量数据的能力。我们所依赖的软件已经包含，现在或将来可能包含未检测到的错误或 错误。有些错误可能只有在代码发布供外部或内部使用后才会被发现。我们所依赖的软件中的错误或其他设计缺陷可能会给用户和金融服务提供商带来负面的 体验，推迟新功能或增强功能的推出，导致错误或损害我们保护数据或知识产权的能力。在我们所依赖的软件中发现的任何错误、错误或缺陷可能会损害我们的声誉、失去用户或金融服务提供商或承担损害赔偿责任，任何这些都可能 对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

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我们的流动资金大幅减少可能会对我们的业务和财务管理产生负面影响 同时也会降低客户对我们公司的信心。

保持充足的流动性对我们的业务运营至关重要。我们主要通过客户交易活动和运营收益产生的现金以及外部融资提供的现金来满足我们的流动性需求。客户现金或存款余额的波动，以及监管机构对客户存款的处理方式或市场状况的变化，可能会影响我们满足流动性需求的能力。我们流动性状况的下降可能会降低我们用户和客户的信心，这可能会导致客户交易账户的损失，或者可能导致我们无法满足我们的流动性要求。此外，如果我们未能达到监管资本指导方针，监管机构可能会限制我们的业务。

可能对我们的流动资金状况产生不利影响的因素 包括由于经纪交易结算与可获得独立现金余额之间的时间差异而产生的临时流动资金需求、公司现金意外流出、银行或经纪客户交易账户中持有的现金的波动、客户保证金融资活动的急剧增加、资本金要求的增加、监管指引或解释的变化、其他监管变化，或市场或客户信心的丧失。

如果客户交易活动和运营收益产生的现金不足以满足我们的流动性需求，我们可能会被迫寻求外部融资。在信贷和资本市场中断期间，潜在的外部融资来源可能会减少，借款成本可能会上升。由于市场状况或信贷市场的中断，可能无法以可接受的条款或全部获得融资。如果我们的流动资金大幅减少，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

客户现金分配的重大变化可能会对我们的净利息收入和财务业绩产生负面影响。

我们将未投资的现金余额存入客户在我们的银行合作伙伴开立的经纪交易账户，从而获得利息收入。于二零一七年、二零一八年、二零一九年及截至二零二零年六月三十日止六个月，我们产生34. 1百万港元、123. 8百万港元、187. 2百万港元（2，420万美元）及 1.188亿港元（15.3百万美元）来自银行存款的利息收入，其中很大一部分来自客户账户中未投资的现金余额。 因此，我们客户现金分配的显著减少、现金分配的变化（例如，由于使用现金购买我们平台上的共同基金），或 现金从我们平台上的账户转出，都可能减少我们的利息收入并对我们的财务业绩产生负面影响。

我们的结算操作使我们面临结算功能错误的责任。

我们在香港证监会发牌的附属公司富途国际香港有限公司为我们的经纪业务提供结算及执行服务，涉及在香港联合交易所上市或符合香港、上海及深圳股票通资格的证券。结算和执行服务包括证券交易中涉及的确认、接收、结算、交割和备案功能。结算经纪商还直接负责拥有或控制客户证券和其他资产，并负责客户证券交易的结算。然而，结算经纪在结算客户证券交易时，亦必须依赖第三方结算组织，例如香港的中央结算及交收系统(CCASS)、存托信托结算公司及其在美国的附属公司。清算经纪人还负责保护客户资产 并遵守相关客户保护规定。与引入依赖他人执行结算职能的经纪商相比，富途国际(香港)和富途(CDH Investments)等结算证券公司受到的监管监督和审查要多得多。执行结算职能时出错，包括文书和其他与

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处理我们代表客户持有的基金和证券，可能会导致监管机构罚款和民事处罚，以及客户和其他人提起的相关法律诉讼中的损失和责任。

我们的公司行为基本上由我们的创始人、董事长兼首席执行官Leaf李华先生控制，他有能力控制或对需要股东批准的重要公司事务施加重大影响，这可能会剥夺您从您的美国存托凭证中获得溢价的机会，并大幅降低您的投资价值。

截至2020年7月31日，我们的创始人、董事长兼首席执行官Leaf李华先生实益拥有我们流通股的40.1%或我们流通股总投票权的71.1%。因此，Mr.Li在决定提交股东批准的任何公司交易或其他事项的结果方面具有重大影响力，包括合并、合并、董事选举和其他重大公司行为。这种所有权集中还可能 阻止、推迟或阻止我们公司的控制权变更，这可能会剥夺我们的股东在出售公司时获得溢价的机会，并可能 降低美国存托凭证的价格。即使遭到我们的其他股东，包括我们的美国存托凭证持有人的反对，这些行动也可能被采取。

我们的成功有赖于我们关键员工的持续服务，包括我们的高级管理成员和其他人才，他们在市场上非常受欢迎。如果我们不能雇佣、留住和激励我们的关键员工，我们的业务可能会受到影响。

我们的主要高管拥有丰富的经验，并为我们的业务做出了重大贡献，我们的持续成功有赖于我们关键管理高管的留住，以及我们的交易系统、技术和编程专家员工以及其他一些关键管理、营销、规划、财务、技术和运营人员提供的服务。这些关键人员的流失可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。我们业务的增长在很大程度上取决于我们留住和吸引这些员工的能力。

在我们业务的各个方面，包括软件工程师和其他技术专业人员在内，对合格员工的竞争在全球范围内都很激烈。我们持续有效竞争的能力取决于我们吸引新员工以及留住和激励现有员工的能力。如果我们不能成功地吸引到高素质的员工或留住并激励现有员工和关键的高级管理人员，我们的业务、运营结果、财务状况和前景可能会受到不利影响。

我们的业务增长可能会受到宏观经济状况的影响。

中国的离岸投资和财富管理市场近年来的强劲增长主要是由于高净值个人和富裕群体的数量增加以及他们对地理多样化投资组合的需求增加而导致的个人可投资资产的快速扩张。 然而，中国经济放缓将影响这些个人的收入增长，他们是中国以外投资和财富管理市场的主要投资者，并为这些市场增加 不确定性。

此外，由于散户投资者和企业可能会因信贷 紧缩、失业率上升、金融市场波动、政府紧缩计划、负面金融消息、收入或资产价值下降和/或其他因素而推迟支出，中国和全球经济状况以及监管变化的不确定性构成了风险。这些全球和地区经济状况可能会影响和减少散户投资者的投资行为和胃口，并对我们的产品和服务的需求产生重大不利影响。由于汇率波动，需求也可能与我们的预期大不相同。其他可能影响全球或地区需求的因素包括燃料和其他能源成本的变化、实际情况

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房地产和抵押贷款市场、失业、劳动力和医疗成本、获得信贷、消费者信心和其他宏观经济因素。这些和其他经济因素可能会对我们的产品和服务的需求产生实质性的不利影响。此外，国际市场的持续动荡可能会对我们利用资本市场满足流动性需求的能力产生不利影响。

任何未能保护我们知识产权的行为都可能损害我们的业务和竞争地位。

我们相信，我们使用的商标、商业秘密、专利、版权和其他知识产权对我们的业务至关重要。我们依靠中国的商标、专利、版权和商业秘密保护法，以及保密程序和合同条款来保护我们的知识产权和我们的品牌。中国的知识产权和保密保护可能不像美国或其他国家那样有效，原因有很多，包括缺乏发现和证据的程序规则，以及损害赔偿较低。中国知识产权法的贯彻执行历来是不到位、不奏效的。因此，我们可能无法 充分保护我们的知识产权，这可能会对我们的收入和竞争地位产生不利影响。由于技术变革的速度如此之快，我们也不能向您保证 我们所有的专有技术和类似的知识产权都将以及时或经济实惠的方式获得专利，或者根本不会获得专利。此外，我们的部分业务依赖于由其他方开发或许可的技术，或与其他方共同开发的技术，我们可能无法或无法以合理的 条款从这些其他方获得或继续获得许可证和技术，甚至根本无法获得。

此外，虽然我们通常要求可能参与知识产权开发的员工签署将此类知识产权转让给我们的协议，但我们 可能无法成功地与实际开发我们视为自己的知识产权的每一方签署此类协议。此外，这样的协议可能会被违反。因此，我们 可能被迫向第三方提出索赔，或为他们可能对我们提出的与此类知识产权的所有权有关的索赔进行辩护。

此外，监管未经授权使用专有技术是困难和昂贵的，我们可能需要诉诸诉讼来强制或捍卫知识产权，或 确定我们或其他人的专有权利的可执行性、范围和有效性。此类诉讼和任何此类诉讼中的不利裁决都可能导致巨额费用以及资源和管理层注意力的转移。中国法院审理知识产权诉讼的经验和能力参差不齐，结果难以预料。

我们可能受到知识产权侵权索赔，这可能是昂贵的辩护费用，并 中断我们的业务和运营。

我们的员工、用户和客户经常在我们的平台上发布来自第三方的内容。尽管我们遵循常见的 内容管理和审查做法来监控上传到我们平台的内容，但我们可能无法识别可能侵犯第三方权利的所有内容。我们不能确定 在我们的平台和我们业务的其他方面发布的信息不会或不会侵犯或以其他方式侵犯其他 方持有的商标、版权、专有技术或其他 知识产权。我们未来可能会不时地受到与他人知识产权有关的法律程序和索赔的影响。此外，可能存在其他方的商标、版权、专有技术或其他知识产权在我们不知情的情况下被我们的平台或服务或业务的其他方面侵犯。 此类知识产权的持有者可能寻求在中国、香港、美国或其他司法管辖区向我们强制执行此类知识产权。如果对我们提出任何侵权索赔，我们可能会被迫

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我们可能对在我们的平台上显示、检索或链接到我们的平台的信息或内容承担责任， 这些信息或内容可能会对我们的业务和运营业绩产生重大不利影响。

中国政府已经通过了管理互联网接入和通过互联网发布信息的规定。根据这些规定，互联网内容提供商和互联网出版商禁止在互联网上发布或展示违反中国法律法规、损害公共利益或中国的民族尊严、含有恐怖主义、极端主义或武力或暴行内容，或反动、淫秽、迷信、欺诈或诽谤的内容。如果不遵守这些要求，可能会被吊销提供互联网内容的许可证和其他许可证、关闭相关网站并承担刑事责任。过去，未能 遵守这些要求会导致某些网站关闭。网站运营者也可能对网站上显示或链接到网站的被审查信息承担责任。

尤其是，工业和信息化部发布了法规，要求网站运营商对其网站上显示的内容以及用户和其他使用其系统的人的行为承担潜在责任，包括违反中华人民共和国法律法规，禁止传播被视为破坏社会稳定的内容。 公安部有权命令任何当地互联网服务提供商自行决定屏蔽任何互联网网站，或停止在互联网上传播其认为会破坏社会稳定的 信息。如果发现我们没有落实相关的安全防范措施，我们在中国的业务可能会被关闭。

根据中国网信办发布并于2016年8月起施行的《移动互联网应用程序信息服务管理规定》，移动应用程序提供商不得通过法律法规禁止的移动应用程序创建、复制、发布、传播信息和内容。要求我们 采纳和实施信息安全管理制度，建立和完善内容审查和管理程序。我们必须采取警告、限制发布、暂停更新和关闭账户等措施，保留相关记录，并向政府主管部门报告违法内容。我们已实施内部控制程序 对我们平台界面上的信息和内容进行筛选，以确保它们符合这些规定。但是，不能保证在我们的移动应用程序上显示、从我们的移动应用程序检索或链接到我们的移动应用程序的所有信息或内容始终符合规定的要求。如果我们的移动应用被发现违反了规定，我们可能会受到处罚， 包括警告、暂停服务或从相关移动应用商店下架我们的移动应用，这可能会对我们的业务和运营业绩造成实质性的不利影响。

在我们的正常业务过程中，我们会受到诉讼和其他索赔。我们的业务运营涉及大量诉讼和监管风险，包括与信息披露、客户登船程序、销售实践、产品设计、欺诈和不当行为有关的诉讼和其他法律行动的风险， 控制程序缺陷，以及保护客户的个人和机密信息。在正常业务过程中，我们可能会受到仲裁请求和诉讼的影响。我们还可能受到监管机构和其他政府机构的询问、检查、调查和诉讼。见“？我们在香港和美国受到广泛和不断变化的监管要求的约束，不遵守这些要求，

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可能导致我们未来的业务活动受到处罚、限制和禁止，或暂停或吊销我们的许可证和交易权，从而可能对我们的业务、财务状况、运营和前景产生重大和不利的影响。此外，我们还参与了香港证监会的持续调查“和”第4项.本公司的信息。在我们的2019年年报中，业务概述和持续的监管行动。针对我们的行动可能导致和解、禁令、罚款、处罚、暂停或吊销执照、谴责或其他对我们不利的结果，可能损害我们的声誉。即使我们成功地针对这些行动为自己辩护，此类辩护的成本对我们来说也可能是巨大的 。在市场低迷时，法律索赔的数量和在法律程序中寻求的损害赔偿金额可能会增加。

此外，我们可能会面临仲裁索赔和诉讼，这些索赔和诉讼由我们的用户和客户使用我们的在线经纪或其他金融服务，并发现他们不满意。我们 也可能会遇到投诉，指控我们的平台和/或服务不实陈述。当信贷、股票或其他金融市场价值恶化或波动时，或当客户遭受损失时，这种风险可能会加剧。对我们提起的诉讼可能导致和解、裁决、禁令、罚款、处罚或其他对 我们不利的结果，包括损害我们的声誉。即使我们成功地对该等行动进行抗辩，对该等事项的抗辩可能导致我们产生重大开支。预测此类事项的结果 本身就很困难，特别是当索赔人寻求实质性或未指明的损害赔偿时，或者仲裁或法律程序处于早期阶段时。针对我们的重大判决或 监管行动，或因针对董事、高级管理人员或员工的诉讼程序中的不利裁决而导致我们业务的重大中断，将对我们的流动性、业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响 。

我们的风险管理政策和程序可能无法充分有效地识别或缓解所有市场环境中的风险 或针对所有类型的风险。

我们已投入大量资源制定风险管理政策及程序，并将继续这样做。尽管如此，我们识别、监控和管理风险的 政策和程序可能无法完全有效地减轻我们在所有市场环境中或所有类型的风险。我们的许多风险 管理政策都基于观察到的历史市场行为或基于历史模型的统计数据。在市场波动期间或由于不可预见事件，这些方法所依据的历史 相关性可能无效。因此，这些方法可能无法准确预测未来的风险，这可能比我们的 模型显示的风险要大得多。这可能导致我们蒙受损失或导致我们的风险管理策略无效。其他风险管理方法取决于对有关 市场、业务伙伴、客户、灾难发生或其他事项的信息的评估，这些信息可能并不总是准确、完整、最新或 适当评估。

此外，虽然我们对潜在客户进行了尽职调查，但我们无法向您保证，我们将能够根据我们可用的信息识别所有可能的问题。如果用户或客户不符合适用法律的相关资格要求，但仍能够使用我们的服务，我们可能会受到监管行动和处罚，并 承担损害赔偿责任。运营、法律和监管风险的管理需要（除其他外）适当记录和核实大量交易和 事件的政策和程序，这些政策和程序可能无法完全有效地缓解我们在所有市场环境中或所有类型的风险。

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我们可能会不时评估并潜在地完成投资和收购，或建立 联盟，这可能需要管理层的高度关注，扰乱我们的业务并对我们的财务业绩产生不利影响。

我们可能会评估和考虑战略投资、合并、收购或联盟，以进一步提高平台的价值，并 更好地为我们的用户和客户服务。该等交易如完成，可能对我们的财务状况及经营业绩构成重大。我们可能没有必要的财政资源来 将来完成任何收购，也没有能力以令人满意的条件获得必要的资金。除了整合和整合风险外，任何未来收购都可能导致大量交易费用和与进入新市场相关的风险 。由于收购历来不是我们增长战略的核心部分，因此我们在成功利用收购方面没有实质性的 经验。我们可能没有足够的管理、财务和其他资源来整合任何此类未来收购或成功运营新的 业务，并且我们可能无法盈利地运营我们扩展后的公司。

中国及香港的劳动力成本上升，以及 中国执行更严格的劳动法律法规，可能会对我们的业务及经营业绩造成不利影响。

近年来，中国和香港的经济经历了通货膨胀和劳动力成本的上升。因此，中国 和香港的平均工资预计将继续增长。此外，根据中国及香港法律法规，我们须就各项法定雇员福利（包括退休金、住房公积金、医疗保险、工伤保险、失业保险及生育保险）向指定的政府机构及指定的退休金受托人作出所需的供款，以及 为雇员的利益及保障而购买雇员补偿保险。相关政府机构可能会审查雇主是否已支付所需 缴款或是否有与法定雇员福利有关的充分保险，而那些未能支付足够款项的雇主可能会被处以迟缴费、 罚款、监禁和/或其他处罚。我们预计，我们的劳动力成本（包括工资和雇员福利）将继续增加。除非我们能够控制我们的劳动力成本或转移 这些增加的劳动力成本，否则我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

如果我们未能实施及维持有效的内部监控系统，我们可能无法准确 或及时报告我们的经营业绩或防止欺诈，投资者信心及美国存托证券的市价可能受到重大不利影响。

在我们首次公开发行之前，我们一直是一家私人公司，会计人员和其他资源有限，以解决 我们的内部控制问题。在审计2019年年报所载综合财务报表的过程中，我们和独立注册会计师事务所发现我们内部控制存在 重大弱点。重大弱点是内部控制中的缺陷或缺陷组合，导致我们年度或中期财务报表中的重大错误陈述有合理可能无法及时预防或发现。重大缺陷与我们缺乏足够和称职的会计和 财务报告人员，这些人员具备美国公认会计原则的适当知识，无法根据美国公认会计原则和SEC规定的财务报告要求设计和实施稳健的期末财务报告政策和程序编制合并 财务报表和相关披露。过去，我们对中期 财务报告做了某些更正。我们已实施多项措施，以解决已发现的重大弱点。然而，这些措施的实施可能无法完全解决 我们对财务报告的内部控制中的重大弱点和缺陷，我们无法得出结论认为这些弱点和缺陷已得到充分纠正。我们未能纠正重大缺陷和控制缺陷，或未能发现和解决任何其他重大缺陷或控制缺陷，可能导致我们财务报表不准确，也可能损害我们的能力，

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及时遵守适用的财务报告要求和相关的监管文件。因此，我们的业务、财务状况、经营结果和前景以及美国存托凭证的交易价格可能会受到重大和不利的影响。此外，对财务报告的无效内部控制严重阻碍了我们防止欺诈的能力。此外，未来我们可能会确定我们还有其他重大弱点，或者我们的独立注册会计师事务所可能不同意我们对内部控制有效性的管理评估。

自我们首次公开募股以来，我们一直受到2002年《萨班斯-奥克斯利法案》的约束。《萨班斯-奥克斯利法案》第404条或第404条要求我们将管理层关于财务报告内部控制有效性的报告包括在我们从截至2020年12月31日的财政年度报告开始的 Form 20-F年度报告中。此外，一旦我们不再是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们的独立注册会计师事务所必须 证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性。我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制是无效的。此外， 即使我们的管理层得出结论认为我们对财务报告的内部控制是有效的，如果我们的独立注册会计师事务所在进行自己的独立测试后，如果对我们的内部控制或我们的控制被记录、设计、操作或审查的水平不满意，或者如果它对相关要求的解释与我们不同，可能会出具合格的报告。此外，在我们成为一家上市公司后，在可预见的未来，我们的报告义务可能会给我们的管理层、运营和财务资源以及系统带来巨大的压力。我们可能无法及时完成评估测试和任何所需的补救措施。

在记录和测试我们的内部控制程序的过程中，为了满足第404节的要求，我们可能会找出财务报告内部控制中的其他弱点和不足。此外，如果我们未能保持对财务报告的内部控制的充分性，随着这些标准的修改、补充或修订，我们可能无法持续地得出结论，即我们根据第404条对财务报告进行了有效的内部控制。如果我们未能实现并维持有效的内部控制环境，我们的财务报表可能会出现重大错报，无法履行我们的报告义务，这可能会导致投资者对我们报告的财务信息失去信心。这反过来可能会限制我们进入资本市场的机会，损害我们的运营结果，并导致美国存托凭证的交易价格下降。此外，对财务报告的无效内部控制可能会使我们面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，并可能使我们面临从我们上市的证券交易所退市、监管调查和民事或刑事制裁。我们还可能被要求重述我们之前几个时期的财务报表。

汇率波动可能会对我们的经营业绩和美国存托凭证的价格产生重大不利影响。

人民币兑换成包括美元在内的外币，是按照人民银行中国银行制定的汇率计算的。人民币兑美元汇率一直在波动，有时波动幅度很大，而且出人意料。人民币对美元和其他货币的价值受到中国政治和经济状况变化以及中国外汇政策等因素的影响。我们无法向您保证，未来人民币对美元不会大幅升值或大幅贬值。很难预测未来市场力量或中国或美国政府的政策会如何影响人民币对美元的汇率。

人民币的任何重大升值或贬值都可能对我们的收入、收益和财务状况以及以美元计价的美国存托凭证的价值和应付股息产生重大不利影响。例如，我们需要将收到的美元兑换成人民币

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为了支付我们的运营费用，人民币对美元的升值将对我们从兑换中获得的人民币金额产生不利影响。相反，人民币兑美元大幅贬值可能会大幅减少我们收益的美元等值，进而可能对美国存托凭证的价格产生不利影响。

中国的对冲选择非常有限，可以减少我们对汇率波动的风险敞口。到目前为止，我们还没有进行任何套期保值交易，以努力 降低我们面临的外汇兑换风险。虽然我们未来可能决定进行套期保值交易，但这些套期保值的可用性和有效性可能是有限的，我们 可能无法充分对冲我们的风险敞口，甚至根本无法对冲。此外，我们的货币汇兑损失可能会被中国的外汇管制规定放大，这些规定限制了我们将人民币 兑换成外币的能力。因此，汇率的波动可能会对你的投资产生实质性的不利影响。

我们预期的国际扩张将使我们面临更多风险以及更多的法律和法规要求，这可能会对我们的业务产生实质性影响。

我们的历史业务一直集中在香港和中国。我们最近已将我们的业务扩展到美国，并可能 进一步扩展到国际市场。当我们进入对我们来说是新的国家和市场时，我们必须根据这些国家和市场的独特情况调整我们的服务和业务模式，这可能是复杂、困难、昂贵的，并且会分散管理和人力资源。此外，我们还可能在其他国家/地区面临竞争，竞争对手可能是那些在这些国家/地区或全球运营方面拥有更多经验的公司。有利于当地竞争对手或禁止或限制外资拥有某些业务的法律和商业实践，或者我们 未能有效地调整我们的实践、系统、流程和商业模式以适应我们扩张到的每个国家/地区的客户偏好，都可能会减缓我们的增长。与我们更成熟的市场相比，我们运营的某些市场或我们未来可能运营的某些新市场的利润率较低，这可能会对我们的整体利润率产生负面影响，因为我们从这些市场获得的收入会随着时间的推移而增长。

除了本节其他部分列出的风险外，我们的国际扩张还面临许多其他风险，包括：

•

货币兑换限制或成本和汇率波动；


•

暴露于当地经济或政治不稳定、威胁或实际的恐怖主义行为以及一般的安全问题；



•

我们的合同和知识产权的执行力度较弱或不确定；



•

当地居民对当地服务提供商的偏好；



•

互联网和移动设备作为广告、广播和商业媒介的采用速度较慢，以及缺乏适当的基础设施，以支持这些市场中广泛使用互联网和移动设备；



•

由于复杂性、距离、时区、语言和文化差异的增加，在某些国际市场吸引和留住合格员工以及管理人员和运营方面存在困难；以及



•

关于服务和内容责任的不确定性，包括由于当地法律和缺乏先例而导致的不确定性。

这种 国际扩张也将使我们受到额外的法律和监管控制和要求。由于我们在美国的扩张，我们和我们的美国。 子公司受美国经纪条例的约束。虽然我们目前不直接在美国证券交易所执行证券交易，但我们会汇总客户在美国主要证券交易所交易的 证券的交易指令，并与合格的第三方经纪公司合作

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为客户执行和结算贸易订单的公司 。我们的全资子公司Futu Inc.在美国证券交易委员会注册为经纪交易商，是FINRA信誉良好的会员。 我们的另一家全资子公司Futu Clearing Inc.，我也是FINRA和Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）的信誉良好的成员，有能力在美国提供 清算服务。随着我们在美国的业务不断扩展，我们将遵守SEC、FINRA和其他监管机构实施的规则和法规。 此外，美国国内和国外证券交易所、其他自律组织以及州和外国证券委员会可以谴责、罚款、发布停止和停止令，或者暂停或 开除经纪商或其任何官员或雇员。我们遵守所有适用法律和规则的能力在很大程度上取决于确保合规性的内部系统，以及 吸引和留住合格合规人员的能力。我们将来可能会因声称的不遵守规定而受到纪律处分或其他处分，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响 。为继续在国际上扩展我们的服务，我们可能必须遵守 我们开展业务或打算开展业务的每个国家的监管控制，这些控制的要求可能没有明确界定。这些不同监管管辖区的合规要求各不相同（通常 不明确），可能限制我们继续现有国际业务和进一步国际扩张的能力。

如果我们或我们的第三方服务提供商未能遵守适用的反洗钱法律和法规，可能会损害我们的声誉。

我们必须遵守香港、中国、美国和 其他相关司法管辖区的适用反洗钱和反恐法律法规。这些法律和法规要求金融机构制定健全的内部控制政策和程序，以防范洗钱和资助恐怖分子。这些政策和程序要求我们（除其他外）指定一名独立的反洗钱报告官员，根据 相关规则建立客户尽职调查系统，记录客户活动详情，并向相关当局报告可疑交易。此外，我们还需要对员工进行培训，并定期测试 我们的政策和程序的适当性。

我们 已根据所有适用的反洗钱和反恐怖主义融资法律法规实施各种政策和程序，包括内部控制 和"了解客户"程序，以防止洗钱和恐怖主义融资。此外，我们在香港和美国的机构合作伙伴在为我们的客户开设账户服务方面有各自适当的 反洗钱政策和程序。我们的某些机构合作伙伴须遵守 适用的反洗钱法律法规的反洗钱义务，并在这方面受香港证监会、香港金融管理局和中国人民银行的监管。我们已采用商业上合理的程序 来监控我们的机构合作伙伴。如果我们未能完全遵守适用的法律 和法规，相关政府部门可能会冻结我们的资产或对我们处以罚款或其他处罚。我们无法保证不会发现洗钱或其他非法或不当活动，这可能会对我们的业务、声誉、财务状况和经营结果造成不利影响。

我们的 政策和程序可能无法完全有效地检测可疑活动，并防止其他方在我们不知情的情况下利用我们或我们的任何机构资金合作伙伴作为 洗钱（包括非法现金操作）或恐怖分子融资的渠道。如果我们与洗钱（包括非法现金操作）或 恐怖主义融资有关，我们的声誉可能受到影响，我们可能会受到监管罚款、制裁或法律强制执行，包括被添加到禁止某些 方与我们进行交易的任何“黑名单”中，所有这些都可能对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响。即使我们和我们的机构资助合作伙伴 遵守适用的反洗钱法律法规，我们和机构资助合作伙伴可能不会

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鉴于洗钱和其他非法或不当活动的复杂性和保密性， 能够充分消除这些活动。对行业的任何负面看法，例如 其他在线经纪公司未能发现或防止洗钱活动，即使事实上不正确或基于孤立事件，都可能损害我们的形象， 破坏我们已经建立的信任和信誉，并对我们的财务状况和经营结果产生负面影响。另请参阅"与我们业务及 行业相关的风险我们须遵守香港广泛且不断演变的监管要求，若不遵守这些要求，可能导致我们未来业务活动受到处罚、限制及禁止，或暂停或撤销我们的牌照及交易权，并因此可能对我们的业务、财务状况、营运及前景造成重大不利影响。—— 此外，我们还参与香港证监会正在进行的调查。”

我们的业务可能会受到香港《竞争条例》的影响。

《竞争条例》（香港法例第619章）于2015年12月14日在香港全面生效。 《竞争条例》禁止及阻吓各行各业的企业采取反竞争行为，而该行为的目的或效果是妨碍、限制或扭曲香港的竞争。主要的禁制措施包括（i）禁止企业之间订立目的或效果是妨碍、限制或扭曲香港竞争的协议；及 （ii）禁止拥有相当市场影响力的公司（包括大企业）滥用其权力，从事目的或效果是损害香港竞争的行为 。违反《竞争条例》的行为会受到非常严厉的处罚，包括罚款，罚款金额最高为违反行为发生的三年，最高为在香港获得的总收入 的10.0%。

我们 在确保遵守《竞争条例》方面可能会遇到困难，并可能需要支付法律费用。我们亦可能无意中违反《竞争条例》， 在此情况下，我们可能会被罚款及/或其他处罚，招致巨额法律费用，并经历业务中断及/或负面媒体报道，从而 对我们的业务、营运业绩及声誉造成不利影响。

我们的商业保险范围有限。

我们目前就经纪业务提供有限保险。但是，我们不提供业务中断保险，以 补偿可能发生的不必要的损失。我们也不投保一般产品责任保险或关键人员保险，只投保有限的一般财产 保险。鉴于我们的业务性质，我们认为我们的保险范围是合理的，但我们不能向您保证，我们的保险范围足以防止我们遭受任何损失，或 我们将能够及时或完全成功地索赔我们的现有保单下的损失。如果我们发生保险单未涵盖的任何损失，或 赔偿金额显著低于我们的实际损失，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们可能无法在需要时以优惠条件或根本无法获得额外资本。倘我们未能 符合证券及期货（财政资源）规则的资本要求，我们的业务营运及表现将受到不利影响。

我们预计，我们从首次公开发行和同期私募发行中获得的净收益，连同我们当前的现金、经营活动提供的现金以及通过我们的银行贷款和信贷融资获得的资金，将足以满足我们当前和预期的一般企业用途的需要， 在本次发行后至少未来12个月。然而，我们需要在设施、硬件、软件和技术系统方面进行持续投资，并留住有才能的 人才以保持竞争力。由于不可预测的性质

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资本 市场和我们的行业，我们不能向您保证，我们将能够在对我们有利的条件下筹集额外的资本，或者在需要时，特别是如果我们经历了令人失望的经营业绩。如果我们无法按要求获得足够的资金，我们为运营提供资金、利用意外机会、开发或增强 基础设施或应对竞争压力的能力可能会受到严重限制，这将对我们的业务、财务状况和运营结果造成不利影响。如果我们确实通过发行股权或可转换债务证券筹集额外资金，股东的所有权权益可能会被显著稀释。这些新发行的证券可能拥有优先于现有股东的权利、优先权或特权。此外，我们的香港证监会持牌附属公司富图证券国际（香港）有限公司须根据《证券及期货（财政资源）规则》维持一定水平的流动资金。Futu Inc. Futu Clearing Inc.根据美国证券交易委员会的净资本规则，需要保持一定水平的流动资本。倘我们未能维持所需的流动资金水平，香港证监会或证券交易委员会可能会对我们采取行动，我们的业务将受到不利影响。

与互联网有关的问题可能会减少或减缓将来使用我们服务的增长。具体而言， 我们未来的增长取决于人们进一步接受互联网，尤其是移动互联网，将其作为评估交易和其他金融服务和 内容的有效平台。

有关互联网商业使用的关键问题，例如访问的便利性、安全性、隐私性、可靠性、成本和 服务质量，尚未解决，并可能对互联网使用的增长产生不利影响。如果互联网使用率继续快速增长，互联网基础设施可能无法满足这种增长对它提出的需求 ，其性能和可靠性可能会下降。互联网流量的持续快速增长可能导致性能下降、中断和延迟。我们提高 向用户和客户提供服务的速度以及提高此类服务的范围和质量的能力受到并依赖于我们的用户和 客户访问互联网的速度和可靠性的限制，这超出了我们的控制范围。如果性能下降、互联网中断或延迟频繁发生，或其他与互联网有关的关键问题 得不到解决，则整体互联网使用量或我们基于Web的服务的使用量可能会增加得更慢或下降，这将导致我们的业务、运营业绩和财务状况受到 重大不利影响。

此外， 虽然近年来互联网和移动互联网作为金融产品和内容的平台在中国和香港越来越受欢迎，但许多 投资者在网上交易和使用其他金融服务方面经验有限。例如，投资者可能不会发现在线内容是金融产品信息的可靠来源。如果 我们未能教育投资者了解我们平台和服务的价值，我们的增长将受到限制，我们的业务、财务表现和前景可能受到重大不利影响 。互联网，尤其是移动互联网作为交易及其他金融服务和内容的有效和高效平台的进一步接受也受到 我们无法控制的因素的影响，包括网上和移动经纪服务的负面宣传以及中国政府采取的限制性监管措施 。如果在线和移动网络在市场上得不到足够的接受，我们的增长前景、经营业绩和财务状况都可能受到损害。

我们依赖与VIE及其股东的合同安排来经营我们在中国的有限部分业务，这可能不如直接所有权在提供运营控制方面有效，否则对我们的业务造成重大不利影响。

虽然我们绝大部分业务在香港进行，但我们依赖VIE在中国进行有限部分业务。 2017年、2018年和2019年，我们通过中国的VIE分别产生了1.5%、0.4%和0.2%的总收入，其资产分别占 同期总资产的0.2%、0.2%和0.1%。关于这些合同安排的说明，见"项目4。有关公司的资料。—组织架构—

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与我们的VIE及其股东的合约安排”载于我们的二零一九年年报。这些合同安排在为我们提供 VIE控制权方面可能不如直接所有权有效。如果我们的VIE或其股东未能履行其在该等合约安排下的各自义务，我们对VIE持有的资产的追索权是间接的，我们可能需要 大量成本和花费大量资源，以依赖中国法律下的法律救济来执行该等安排。这些补救措施可能并不总是有效的，特别是考虑到 中国法律体系的不确定性。此外，就诉讼、仲裁或其他司法或争议解决程序而言，我们VIE中 股权的任何记录持有人名下的资产（包括该等股权）可能会交由法院保管。因此，我们无法确定股权将根据合同 安排或股权记录持有人的所有权出售。

所有 这些合同安排均受中国法律管辖并根据中国法律进行解释，由这些合同安排引起的争议将通过 在中国进行仲裁解决。然而，此类仲裁条款不适用于根据美国联邦证券法提出的索赔。中国的法律环境不如其他 司法管辖区（如美国）发达。因此，中国法律制度的不确定性可能限制我们执行该等合约安排的能力。如果我们无法 执行这些合同安排，或者如果我们在执行这些合同安排的过程中遇到了重大的时间延误或其他障碍，将非常难以对我们的VIE实施 有效控制，我们开展业务的能力以及我们的财务状况和经营业绩可能受到重大不利影响。如果我们无法 执行这些合同安排，或者如果我们在执行这些合同安排的过程中遇到了重大的时间延误或其他障碍，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们在中国的VIE股东可能与我们存在潜在利益冲突，这可能对我们的业务和财务状况造成严重 不利影响。

就我们在中国的业务而言，我们依赖VIE股东遵守此类合同 安排下的义务。这些股东作为我们的VIE股东的个人利益可能不同于我们公司的整体利益，因为符合我们的VIE最佳利益的 ，包括是否分配股息或进行其他分配以资助我们的离岸需求等事项，可能不符合我们公司的最佳利益。 无法保证，当出现利益冲突时，这些个人中的任何人或所有人都会以我们公司的最佳利益为依归，或者这些利益冲突会以有利于我们的方式得到解决。 此外，这些人可能违反或导致我们的VIE及其子公司违反或拒绝续签与我们的现有合同安排。

目前，我们没有安排解决我们VIE的股东一方面可能遇到的潜在利益冲突，另一方面作为我们公司的实益所有者 另一方面。然而，吾等可随时行使独家期权协议项下的选择权，促使彼等将其于吾等VIE的所有股权转让予吾等在当时适用的中国法律许可下指定的中国实体或个人 。此外，如果出现这种利益冲突，我们也可以根据授权书协议的规定，以我们VIE当时的现有股东的事实受权人的身份，直接任命我们VIE的新董事。我们依赖我们VIE的股东遵守中国法律和法规，这些法律和法规保护合同，并规定董事和高管对我们的公司负有忠诚义务，并要求他们避免利益冲突，不得利用他们的职位谋取个人利益，以及开曼群岛的法律，其中规定董事有谨慎义务和忠诚义务诚实行事，以期实现我们的最佳利益。然而，中国和开曼群岛的法律框架并未就在与另一个公司治理制度发生冲突时解决冲突提供指导。如果我们不能解决我们之间的任何利益冲突或纠纷

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对于我们VIE的股东，我们将不得不依赖法律程序，这可能会导致我们的业务中断，并使我们面临任何此类法律程序 结果的极大不确定性。

本年度报告中包含的审计报告是由未经公共公司会计监督委员会检查的审计师编写的，因此，我们的投资者被剥夺了此类检查的好处。此外，采用任何规则、立法或其他措施来增加美国监管机构对审计信息的访问可能会带来不确定性，如果我们无法及时满足PCAOB的检查要求，我们可能会被摘牌。

我们的独立注册会计师事务所发布了我们2019年年度报告中包含的审计报告，作为在美国上市公司的审计师，在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公司根据美国法律要求接受PCAOB的定期 检查，以评估其是否符合美国法律和专业标准。由于我们的审计师位于人民Republic of China辖区，PCAOB目前不能在未经中国当局批准的情况下进行检查，因此我们的审计师目前不受PCAOB的检查。2018年12月7日，美国证券交易委员会和上市公司会计准则委员会发表了一份联合声明，强调了美国监管机构在监管中国重大业务的在美上市公司财务报表审计方面面临的持续挑战。2020年4月21日，美国证券交易委员会和PCAOB发表了另一份联合声明，重申包括中国在内的许多新兴市场的信息披露不足的风险比美国国内公司更大。在讨论与较大风险相关的具体问题时，该声明再次强调了PCAOB无法检查中国会计师事务所对美国报告公司的审计工作的审计工作底稿和做法。这些声明反映出人们对近年来困扰美国监管机构的一个问题的高度兴趣。然而，目前尚不清楚美国证券交易委员会和PCAOB将采取哪些进一步行动来解决这一问题。

PCAOB在中国之外对其他事务所进行的检查 发现这些事务所的审计程序和质量控制程序存在缺陷，这些问题可能会作为检查过程的一部分得到解决，以提高未来的审计质量。由于缺乏对中国审计署的检查，审计署无法定期评估我们审计师的审计及其质量控制程序。因此，投资者可能被剥夺了PCAOB检查的好处。

作为美国持续关注获取审计和其他目前受国家法律保护的信息的监管重点的一部分，一个由两党议员组成的小组于2019年6月在美国参众两院提出了法案，如果该法案获得通过，将要求美国证券交易委员会保留一份上市公司名单，对于这些发行人，美国上市公司会计准则委员会无法检查或调查外国会计师事务所出具的审计师报告。拟议的《确保境外上市公司在我们的交易所上市的信息质量和透明度(公平)法》 规定了对这些发行人的更高披露要求，从2025年开始，发行人从纳斯达克全球精选市场等美国全国性证券交易所退市将 连续三年列入美国证券交易委员会的名单。2020年5月20日，美国参议院通过了第945条，即《外国公司问责法案》，即肯尼迪法案。2020年7月21日，美国众议院批准了其版本的2021财年国防授权法案，其中包含的条款可与肯尼迪法案相媲美。如果这两项法案中的任何一项成为法律，它将修改2002年的萨班斯-奥克斯利法案，指示美国证券交易委员会禁止任何注册人的证券在任何美国证券交易所上市或交易 如果注册人财务报表的审计师在法律生效后连续三年没有接受PCAOB检查。2020年6月4日，美国总裁发布备忘录，要求总裁金融市场工作组在备忘录发布后60天内向总裁提交报告，其中包括对行政部门以及美国证券交易委员会或上市公司会计准则委员会对在美上市的中国公司及其审计公司可以采取的行动提出建议。

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在保护美国投资者的努力中。2020年8月6日，工务小组发布了一份报告，建议美国证券交易委员会采取措施落实报告中提出的五项建议。特别是，为了解决那些没有向PCAOB提供足够渠道来履行其法定任务的司法管辖区的公司或NCJ，PWG建议提高 美国证券交易所的上市标准。这将要求PCAOB获得主要审计公司的工作底稿以对上市公司进行审计，作为初始和继续在交易所上市的条件。 由于政府限制获得NCJ的审计工作底稿和做法而无法满足此标准的公司可以通过提供具有类似资源和经验的审计公司的联合审计来满足此标准。 PCAOB确定其有足够的途径获得审计工作底稿和实践，以对联合审计公司进行适当检查。报告允许新的上市标准为上市公司规定一个过渡期至2022年1月1日。在此过渡期后，如果目前的上市公司无法 达到增强的上市标准，则它们将受到证券交易所规则和程序的约束，如果不治愈，这些规则和程序可能导致退市。2020年8月10日，美国证券交易委员会宣布，美国证券交易委员会董事长杰伊·克莱顿已指示美国证券交易委员会工作人员准备针对工务小组报告的提案，美国证券交易委员会正在就这些提案的发展征求公众意见和信息。

颁布任何此类立法或其他努力以增加美国监管机构对审计信息的访问可能会给包括我们在内的受影响发行人带来投资者不确定性，我们的美国存托凭证的市场价格可能会受到不利影响，如果我们无法及时纠正这种情况以满足PCAOB的检查要求，我们可能会被摘牌。目前尚不清楚是否以及何时会颁布任何此类拟议的立法。此外，最近有媒体报道，美国政府内部正在考虑可能限制或限制中国的公司进入美国资本市场。如果任何此类审议成为现实，由此产生的立法可能会对在美国上市的中国发行人的股票表现产生实质性和不利的影响。

与在中国以外接受PCAOB检查的审计师相比，PCAOB无法对中国的审计师进行检查，这使得评估我们审计师的审计程序或质量控制程序的有效性更加困难。投资者可能会对我们报告的财务信息和程序以及我们 合并财务报表的质量失去信心。

境外监管机构可能难以对中国进行调查或取证。

在美国常见的股东索赔或监管调查在中国通常很难作为法律或 实际问题进行。例如，在中国，在提供监管调查或在中国境外发起的诉讼所需信息方面存在重大的法律和其他障碍。 虽然中国监管机构可以与其他国家或地区的证券监管机构建立监管合作机制，实施跨境监管和 管理，但在缺乏相互和务实的合作机制的情况下，与美国证券监管机构的此类合作可能会效率低下。此外， 根据《中华人民共和国证券法》第177条或于2020年3月生效的第177条，境外证券监管机构不得在中华人民共和国境内直接进行调查或 取证活动。虽然第一百七十七条的详细解释或实施细则尚未出台，但 境外证券监管机构无法在中国境内直接进行调查或取证活动，可能会进一步增加您在保护您的利益方面面临的困难。另请参阅 "与本次发行、我们的A类普通股和美国存托证券有关的风险"您可能会在保护您的利益方面面临困难，并且您通过美国法院保护您的权利的能力 可能会受到限制，因为我们是根据开曼群岛法律注册成立的”，以了解与投资我们作为开曼群岛公司相关的风险。——

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与本次发行、我们的A类普通股和美国存托证券有关的风险

美国存托证券的交易价格可能会波动，这可能会给您带来重大损失。

自美国存托证券于2019年3月8日开始在纳斯达克全球市场交易以来，美国存托证券的交易价格一直波动，波动范围从8.16美元的低点至40.99美元的高点。美国存托证券的市场价格可能会继续波动，并会因以下因素而大幅波动，包括但不限于 ：

•

影响我们或我们行业的监管动态；


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与我们或我们竞争对手的信贷产品质量有关的研究和报告的公告；



•

其他金融服务提供商的经济表现或市场估值的变化；



•

我们季度运营业绩的实际或预期波动，以及我们预期业绩的变化或修订；



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证券研究分析师的财务估计发生变化；



•

金融服务市场的条件；



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我们或我们的竞争对手宣布新产品和服务、收购、战略关系、合资企业、融资或资本承诺；



•

高级管理层的增任或离职；



•

人民币与美元之间的汇率波动；



•

额外普通股或美国存托凭证的销售或预期潜在销售。

此外，股票市场，尤其是与互联网相关的公司和在中国有业务的公司的市场价格，经历了波动， 往往与这些公司的经营业绩无关。一些在美国上市的中国公司的证券自近年来首次公开发行以来经历了 重大波动，包括在某些情况下，其证券交易价格大幅下跌。这些 公司证券发行后的交易表现可能会影响投资者对在美国上市的中国公司的态度，从而影响 美国存托证券的交易表现，而不管我们的实际经营表现如何。此外，任何关于公司治理措施不完善或会计造假、 公司结构或其他中国公司其他事项的负面消息或看法，也可能对投资者对包括我们在内的中国公司的态度产生负面影响，无论我们是否 从事任何不适当的活动。此外，股票市场总体上经历了价格和成交量的大幅波动，这些波动往往与我们这样的公司的经营业绩无关或不成比例。这些市场及行业波动可能对美国存托证券的市价造成不利影响。ADS 价格的波动或缺乏积极表现也可能对我们留住关键员工的能力产生不利影响，其中大部分员工已获得期权或其他股权激励。

在过去，上市公司的股东经常在其证券市场价格出现不稳定时期后对这些公司提起证券集体诉讼。如果我们卷入集体诉讼，可能会将我们管理层的大量注意力和其他资源从我们的业务和运营中转移出来，并要求我们产生巨额费用来为诉讼辩护，这可能会损害我们的运营结果。任何此类集体诉讼，无论胜诉与否，都可能损害我们的声誉，并限制我们未来筹集资金的能力。此外，如果针对我们的索赔成功，我们可能会被要求支付巨额损害赔偿金，这可能会对我们的财务状况和 运营结果产生重大不利影响。

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目录表

我们的双重投票结构将限制您影响公司事务的能力，并可能阻止 其他人进行我们A类普通股和美国存托凭证持有人可能认为有益的任何控制权变更交易，并可能对我们 美国存托凭证的交易市场造成不利影响。

我们的法定股本分为A类普通股和B类普通股。A类 普通股持有人每股有一票表决权，而B类普通股持有人每股有二十票表决权。每一股B类普通股可由其持有人随时转换为一股A类普通股，而A类普通股在任何情况下均不可转换为B类普通股。在持有人将任何B类普通股出售、 转让、转让或处置给该持有人的任何非关联公司时，每股该等B类普通股将自动且 立即转换为一股A类普通股。

于本招股说明书附录日期，本公司创始人、董事会主席兼行政总裁Leaf李华先生及本公司现有股东钱塘江投资有限公司实益拥有本公司所有已发行B类普通股。本次发行完成后，假设承销商不行使超额配售选择权，这些B类普通股将立即构成我们总已发行股本和已发行股本的50.3%，以及我们总已发行股本和已发行股本总投票权的95.3%，这是由于我们的双层股权结构具有不同的投票权。由于双层股权结构和所有权集中，B类普通股持有人对合并和合并决策、董事选举和其他重大公司行为等事项具有相当大的影响力。此类 持股人可能采取不符合我们或我们其他股东最佳利益的行动。这种所有权集中可能会阻碍、推迟或阻止我们公司控制权的变更，这可能会剥夺我们的其他股东在出售公司时获得溢价的机会，并可能降低美国存托凭证的价格。这种集中控制将限制您影响公司事务的能力，并可能阻止其他人寻求任何潜在的合并、收购或其他控制权变更交易，而A类普通股和美国存托凭证的持有者可能认为这些交易是有益的。

此外，一些股东咨询公司已宣布修改将上市公司股票纳入某些指数的资格标准，包括S指数，将拥有多种股票类别的公司和公众股东持有的总投票权不超过5%的公司排除在这些指数之外。几家股东咨询公司也宣布反对使用多重股权结构。因此，我们普通股的双层结构可能会阻止代表A类普通股的美国存托凭证 被纳入此类指数，并可能导致股东咨询公司发布对我们公司治理做法的负面评论，或以其他方式寻求导致 我们改变资本结构。任何这种将指数排除在外的做法都可能导致美国存托凭证的交易市场不那么活跃。股东咨询公司对我们的公司治理做法或资本结构提出批评的任何行动或出版物也可能对美国存托凭证的价值产生不利影响。

如果证券或行业分析师不发表有关我们业务的研究报告或发表不准确或不利的研究报告 ，美国存托凭证的市场价格和交易量可能会下降。

美国存托凭证的交易市场将在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果研究分析师没有建立和保持足够的研究覆盖范围，或者如果一名或多名跟踪我们的分析师下调了美国存托凭证的评级，或者发表了关于我们业务的不准确或不利的研究报告，则美国存托凭证的市场价格可能会下降。如果其中一位或多位分析师停止对我们公司的报道或未能定期发布关于我们的报告，我们可能会 失去在金融市场的可见度，这反过来可能导致美国存托凭证的市场价格或交易量下降。

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如果您不在股东大会上投票(除非在可能对您的利益造成不利影响的有限情况下)，美国存托凭证托管机构将授权我们酌情委托我们投票表决您的美国存托凭证所涉及的A类普通股。

根据美国存托凭证的存托协议，如果您没有就您的美国存托凭证相关的A类普通股投票作出指示， 在下列情况下，托管机构将授权我们在股东大会上对A类普通股进行投票：

•

我们已及时指示托管人发放会议通知，并向托管人提供了会议通知和相关的 表决材料；


•

我们已通知托管机构，我们希望给予全权委托；



•

我们已通知保管人，截至指示日期，我们合理地不知道有任何人对将在会议上表决的事项有任何实质性的反对意见；以及



•

待会议表决的事项不会对股东利益造成重大不利影响。

此全权委托书的 效果是，如果满足上述情况 ，您不能阻止您的美国存托凭证相关的A类普通股在股东大会上表决。这可能会使股东更难影响我们公司的管理层。我们普通股的持有者不受这项全权委托的约束。

因为我们预计在可预见的未来不会派发股息，您必须依靠美国存托凭证的价格升值来获得您的投资回报。

我们目前打算保留大部分(如果不是全部)可用资金和未来的任何收益，为我们业务的发展和增长提供资金。因此，我们预计在可预见的未来不会派发任何现金股息。因此，您不应依赖对美国存托凭证的投资作为未来股息收入的来源。

我们的董事会拥有是否派发股息的完全决定权。此外，我们的股东可以通过普通决议宣布派息，但任何股息不得 超过我们董事会建议的金额。在任何一种情况下，所有股息均受开曼群岛法律的某些限制，即我公司只能从利润或股票溢价中支付股息，并且如果这会导致我公司无法偿还在正常业务过程中到期的债务，则在任何情况下都不能支付股息。即使我们决定宣布和支付股息，未来股息的时间、金额和形式(如果有的话)将取决于我们未来的经营业绩和现金流、我们的资本要求和盈余、我们从子公司获得的分派金额(如果有的话)、我们的财务状况、合同限制和我们董事会认为相关的其他因素。因此，您在美国存托凭证的投资回报可能完全取决于美国存托凭证未来的任何价格升值。不能保证美国存托凭证会 升值，甚至 维持您购买美国存托凭证的价格。你在美国存托凭证上的投资可能得不到回报，甚至可能失去你在美国存托凭证上的全部投资。

美国存托凭证未来在公开市场的大量销售或预期的潜在销售可能导致美国存托凭证价格下跌。

在公开市场出售大量美国存托凭证，或认为这些出售可能会发生，可能会对美国存托凭证的市场价格产生不利影响，并可能严重削弱我们未来通过股票发行筹集资金的能力。在我们的首次公开募股中出售的所有美国存托凭证和将在本次发行中出售的美国存托凭证都可以自由交易，不受任何限制，也不会根据修订后的美国1933年证券法或证券法进行进一步注册，除非

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目录表

由我们的“关联公司”持有，该术语在证券法第144条中有定义。我们在首次公开募股之前发行的所有股票都是第144条规定的“受限证券”，在没有注册的情况下，除非根据证券法第144条或另一项豁免注册，否则不得出售。

美国存托凭证持有人的投票权受到存款协议条款的限制，您可能无法 行使权利指示您的美国存托凭证所代表的A类普通股的投票方式。

美国存托凭证持有人不享有与我们的注册股东相同的权利。作为美国存托凭证的持有者，您将无权参加我们的股东大会或在该等会议上投票。您只能根据存款协议的规定，通过向托管机构发出投票指示，间接行使您的美国存托凭证所代表的标的A类普通股所具有的投票权。如果我们指示托管人征求您的指示，那么在 收到您的投票指示后，托管人将尽可能按照您的 指示对以您的ADS为代表的标的A类普通股进行投票。如果我们不指示托管人征求您的指示，托管人仍然可以按照您的指示投票，但它不是必须这样做。阁下将不能就阁下的美国存托凭证所代表的相关A类普通股直接行使投票权，除非阁下于股东大会记录日期前撤回股份并成为该等股份的登记持有人 。根据我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则，召开股东大会所需的最短通知期为10天。当召开股东大会时，阁下可能不会收到足够的大会预先通知，以撤回阁下的美国存托凭证相关股份，并直接就将于股东大会上审议及表决的任何特定事项或决议案与 一起投票。此外，根据吾等的组织章程大纲及章程细则，为决定 哪些股东有权出席任何股东大会并于任何股东大会上表决，吾等董事可关闭吾等股东名册及/或预先确定该等股东大会的登记日期，而该等登记日期的关闭或该记录日期的设定可能会阻止阁下于登记日期前撤回阁下的美国存托凭证相关的A类普通股及成为该等股份的登记持有人 ，以致阁下不能出席股东大会或直接投票。如果我们请求您的指示，托管机构将通知您即将进行的投票，并将 安排将我们的投票材料发送给您。我们同意在股东大会召开前至少提前30天通知托管人。然而，我们不能向您保证您将 及时收到投票材料，以确保您能够指示托管机构对您的美国存托凭证所代表的标的股票进行投票。此外，托管机构及其代理人不对未能执行投票指示或其执行您的投票指示的方式负责。这意味着您可能无法行使您的权利来指示您的美国存托凭证相关股票的投票方式，并且如果您的美国存托凭证相关股票没有按照您的要求投票，您可能无法获得法律救济。

您参与未来任何配股发行的权利可能会受到限制，这可能会导致您所持股份的稀释。

我们可能会不时向我们的股东分配权利，包括购买我们证券的权利。但是，我们无法在美国向您提供权利 ，除非我们根据《证券法》同时注册与权利相关的权利和证券，或者可以豁免注册要求 。根据存款协议，除非将分发给美国存托股份持有人的权利和标的证券均已根据证券法登记 或根据证券法豁免登记，否则托管银行不会向您提供权利。我们没有义务就任何此类权利或证券提交注册声明，也没有义务 努力使此类注册声明宣布生效，并且我们可能无法根据《证券法》确立必要的注册豁免。

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目录表

因此， 您未来可能无法参与我们的配股发行，并且您的持股可能会被稀释。

如果托管机构认为向您提供现金股息不切实际，则您可能得不到现金股息。

只有当我们决定就A类普通股或其他存款证券派发股息，且我们目前没有任何计划在可预见的未来派发任何现金股息时，存托人才会在美国存托凭证上支付现金股息。在有分派的情况下，托管机构已同意将其或托管人从我们的A类普通股或其他存款证券上收到的现金股息或其他分派在扣除其费用和费用后向您支付。您将根据您的美国存托凭证所代表的A类普通股数量按比例获得这些分配。但是，保管人可以酌情决定，向任何美国存托凭证持有人提供分配是不公平的或不切实际的。例如，保管人可以确定通过邮寄分发某些财产是不可行的，或者某些分发的价值可能低于邮寄的费用。在这些情况下，保管人可能决定不将此类财产分配给您。

根据该协议的条款，我们和托管机构有权修改存款协议并更改美国存托股份持有人的权利，我们可以终止存款协议，而无需事先征得美国存托股份持有人的同意。

我们和托管机构有权修改存款协议，并根据该协议条款更改美国存托股份持有人的权利，而无需事先征得美国存托股份持有人的同意。吾等与保管人可同意以吾等认为必要或对吾等有利的任何方式修改存款协议。修订可能反映出美国存托股份计划的业务变化、影响美国存托凭证的法律发展或我们与托管银行业务关系条款的变化等。如果修改条款对美国存托股份持有者不利，美国存托股份持有者只会在修改前30天收到通知，根据押金协议，不需要美国存托股份持有者事先同意。此外，我们可以随时决定以任何理由终止美国存托股份设施。例如，当我们决定将我们的股票在非美国证券交易所上市并决定不再继续为美国存托股份融资提供担保时，或者当我们成为收购或私有化交易的标的时，可能会发生终止交易。如果美国存托股份融资终止，美国存托股份持有者将至少提前90天收到通知，但不需要事先征得他们的同意。在吾等决定对存款协议作出不利美国存托股份持有人的修订或终止存款协议的情况下，美国存托股份持有人可选择出售其美国存托凭证或放弃其美国存托凭证，成为相关A类普通股的直接持有人，但 将无权获得任何补偿。

ADS持有人可能无权就根据存款协议产生的索赔进行陪审团审判， 这可能会导致原告在任何此类诉讼中的不利结果。

管理代表我们A类普通股的美国存托凭证的存款协议规定，在法律允许的最大范围内，美国存托股份持有者 放弃就因我们的股份、美国存托凭证或存款协议而对我们或托管人提出的任何索赔，包括根据美国联邦证券法提出的任何索赔， 放弃接受陪审团审判的权利。

如果我们或保管人反对陪审团根据放弃提出的审判要求，法院将根据该案的事实和情况，根据适用的州和联邦法律，确定放弃是否可以强制执行。据我们所知，根据联邦证券法提出的索赔，合同纠纷前陪审团审判豁免的可执行性尚未得到美国最高法院的最终裁决。然而，我们认为，合同纠纷前陪审团审判豁免条款一般可由纽约市的联邦或州法院执行，包括根据管辖存款协议的纽约州法律。

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目录表

纽约州，对存款协议项下产生的事项拥有非专属管辖权。在确定是否执行合同规定的争议前陪审团审判豁免条款时，法院通常会考虑当事人是否知情、明智和自愿放弃接受陪审团审判的权利。我们认为，存款协议和美国存托凭证就是这种情况。在签订保证金协议之前，建议您咨询有关陪审团豁免条款的法律顾问。

如果您或美国存托凭证的任何其他持有人或实益拥有人就存款协议或美国存托凭证下产生的事项向我们或托管银行提出索赔，包括根据联邦证券法提出的索赔，您或该其他持有人或实益拥有人可能无权就此类索赔进行陪审团审判，这可能会限制和 阻止针对我们和/或托管银行的诉讼。如果根据存款协议对我们和/或托管人提起诉讼，则只能由适用的初审法院的法官或法官审理，这将根据不同的民事程序进行，并可能导致与陪审团审判不同的结果，包括可能对任何此类诉讼的原告不利的结果。

然而， 如果该陪审团审判豁免条款不为适用法律所允许，诉讼可以根据押金协议的条款进行陪审团审判。存款协议或美国存托凭证的任何条件、规定或规定均不构成美国存托凭证的任何持有人或实益拥有人、或我们或托管机构放弃遵守美国联邦证券法及其颁布的规则和法规的任何实质性规定。

您的美国存托凭证转让可能会受到限制。

您的美国存托凭证可以在托管人的账簿上转让。但是，保管人可在其认为与履行职责有关的情况下，随时或不时关闭其账簿。托管人可能出于多种原因不时关闭其账簿，包括与配股等公司活动有关的情况，在此期间，托管人需要在指定期间内在其账簿上保留确切数量的美国存托股份持有人。托管人还可以在紧急情况下以及在 周末和公共节假日结账。当我们的股票登记簿或托管人的账簿关闭时，托管人一般可以拒绝交付、转让或登记美国存托凭证的转让，或者如果我们或托管人认为由于法律或任何政府或政府机构的任何要求、或根据存款协议的任何规定或任何其他原因，在任何 时间这样做是可取的，则托管人可以拒绝交付、转让或登记转让ADS。

我们的股东获得的某些对我们不利的判决可能无法强制执行。

我们是一家根据开曼群岛法律注册成立的豁免公司。我们在美国以外开展业务， 我们几乎所有的资产都位于美国以外。此外，我们2019年年度报告中列出的几乎所有董事、高管和专家都居住在美国以外，他们的大部分资产也位于美国以外。因此，如果您认为您的权利在美国联邦证券法或其他方面受到侵犯，您可能很难或 不可能在美国对我们或他们提起诉讼。即使您成功提起此类诉讼，开曼群岛、香港、中国或其他相关司法管辖区的法律可能会使您无法执行针对我们的资产或我们董事和高级管理人员的资产的判决。

您在保护您的利益方面可能会遇到困难，您通过美国法院保护您的权利的能力可能会受到限制，因为我们是根据开曼群岛法律注册的。

本公司为根据开曼群岛法律注册成立的获豁免股份有限公司。我们的公司事务受我们的 公司章程大纲和章程细则，

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目录表

开曼群岛公司法（2020年修订版）和开曼群岛普通法。股东对董事采取行动的权利、少数股东的行动以及 董事根据开曼群岛法律对我们的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法管辖。开曼群岛的普通法部分 源自开曼群岛相对有限的司法先例以及英格兰的普通法，其法院的裁决对开曼群岛的法院具有说服力，但不具有约束力。根据开曼群岛法律，我们的股东权利和董事的受托责任并不像美国某些司法管辖区的法规或司法先例那样明确。特别是，开曼群岛的证券法体系不如美国发达。美国的一些州，如特拉华州，比开曼群岛有更完善的公司法体系。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东衍生诉讼。

根据开曼群岛法律，像我们这样的开曼群岛获豁免公司的股东 没有一般权利（i）查阅公司记录，但该等公司通过的组织章程大纲和 细则以及任何特别决议除外，以及该等公司的抵押和押记登记册，或（ii）获取 这些公司的股东名单副本。根据公司章程大纲和章程细则，董事有权酌情决定是否以及在何种条件下，股东可以查阅公司记录，但没有义务向股东提供这些记录。这可能会使您更难获得所需的信息，以确定 股东动议所需的任何事实，或在与代理权竞争有关的其他股东的代理权。

开曼群岛是我们的祖国，其某些 公司治理实践与在其他司法管辖区（如 美国）注册成立的公司的要求有很大不同。由于上述原因，公众股东在面对我们管理层、 董事会成员或控股股东采取的行动时，可能比他们作为在美国注册成立的公司的公众股东更难保护他们的利益。

我们的经修订和重述的组织章程大纲和章程细则包含反收购条款，可能 阻止第三方收购我们，这可能限制我们的股东溢价出售其股份（包括美国存托证券所代表的A类普通股）的机会。

我们的组织章程大纲和章程细则包含限制他人获得本公司控制权或导致本公司 进行控制权变更 交易的能力的条款。这些条款可能会剥夺我们的股东以高于现行市价的溢价出售其股份的机会，因为阻止第三方 在要约收购或类似交易中寻求获得我们公司的控制权。例如，我们的董事会有权在股东不采取进一步行动的情况下，发行一个或多个系列的优先股，并确定其名称、权力、优先权、特权和相关参与权、选择权或特殊权利以及资格、限制或限制， 包括股息权、转换权、投票权、赎回条款和清算优先权，其中任何或全部可能大于与我们普通股相关的权利。 优先股可以迅速发行，其条款可以推迟或防止公司控制权的变更，或使管理层的免职更加困难。如果我们的董事会决定 发行优先股，美国存托证券的价格可能会下跌，我们普通股和美国存托证券持有人的投票权和其他权利可能会受到重大不利影响。

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目录表

我们是《交易法》规则所指的外国私人发行人，因此，我们不受适用于美国国内上市公司的某些条款的约束。

由于我们符合《交易法》规定的外国私人发行人资格，因此我们不受美国证券规则和 法规中适用于美国国内发行人的某些条款的约束，包括：

•

《交易法》中要求向美国证券交易委员会提交Form 10-Q季度报告或Form 8-K当前报告的规则；


•

《交易法》中规范就根据《交易法》登记的证券征集委托书、同意书或授权的章节；



•

《交易法》中要求内部人提交其股票所有权和交易活动的公开报告，以及对从短期内进行的交易中获利的内部人的责任的条款；以及



•

FD规则下重大非公开信息发行人的选择性披露规则。

我们 将被要求在每个财政年度结束后的四个月内以表格20—F提交年度报告。此外，我们打算每季度以 新闻稿的形式发布我们的业绩，并根据纳斯达克全球市场的规则和法规发布。与财务业绩和重大事件有关的新闻稿也将在 表格6—K中提供给SEC。但是，与美国国内 发行人要求向SEC提交的信息相比，我们需要向SEC提交或提供的信息将不那么广泛和及时。因此，您可能无法获得与您投资于美国国内发行人时相同的保护或信息。

作为一家在开曼群岛注册成立的公司，我们获准在 与纳斯达克上市标准有显著差异的公司治理事宜上采用某些母国做法；这些做法可能会为股东提供的保护少于我们 完全遵守纳斯达克上市标准时所享有的保护。

作为一家在开曼群岛全球市场上市的开曼群岛公司，我们受到纳斯达克上市标准的约束。然而，纳斯达克规则允许像我们这样的外国私人发行人遵循其母国的公司治理做法。开曼群岛(我们的祖国)的某些公司治理做法可能与纳斯达克上市标准有很大差异 。目前，我们依靠本国的做法，因为我们的审计委员会由两名独立董事组成。因此，与适用于美国国内发行人的纳斯达克上市标准相比，我们的股东获得的保护 较少。

我们是纳斯达克证券市场规则所指的“受控公司”，因此，我们可以依赖于豁免某些为其他公司的股东提供保护的公司治理要求。

我们是纳斯达克股票市场规则所定义的“控股公司”，因为我们的创始人、董事会主席兼首席执行官Leaf李华先生拥有我们总投票权的50%以上。我们被允许选择依赖，目前也正在依赖于纳斯达克股票市场规则下的公司治理规则的某些豁免。 目前，我们的董事会中大多数人不是独立董事。此外，我们高管的薪酬不是由独立董事 决定或推荐的，我们董事提名的人也不是完全由独立董事选择或推荐的。因此，对于受这些公司治理要求约束的公司的股东，您无法获得相同的保护。

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目录表

我们尚未确定此次发行的部分净收益的具体用途，我们可能会以您可能不同意的方式使用这些收益。

我们尚未确定此次发行的部分净收益的具体用途，我们的管理层将有相当大的自由裁量权 来决定如何运用这些收益。在你做出投资决定之前，你将没有机会评估收益是否得到了适当的使用。您必须依赖我们管理层对此次发行净收益的应用做出的判断。我们不能保证这些净收益将用于改善我们的业务结果或提高美国存托股份价格，也不能保证这些净收益将仅用于产生收入或增值的投资。

在任何纳税年度，我们将被归类为被动型外国投资公司或PFIC，条件是：(A)该年度我们的总收入的75%或以上包括某些类型的“被动型”收入，或(B)在该年度内我们的资产价值的50%或以上(通常以季度平均值为基础确定) 为产生被动型收入或资产测试而持有。尽管这方面的法律不明确，但出于美国联邦所得税的目的，我们打算将我们的VIE(包括其子公司)视为由我们所有，这不仅是因为我们对此类实体的运营实施有效控制，还因为我们有权获得其几乎所有的经济 利益，因此，我们将其运营结果整合到我们的合并财务报表中。假设我们是美国 联邦所得税用途的VIE(包括其子公司)的所有者，并基于我们当前和预期的 收入和资产，我们不认为我们在截至2019年12月31日的纳税年度是PFIC，也不希望在本纳税年度或可预见的未来成为PFIC。

虽然我们预计不会成为个人私募股权投资公司，因为我们在资产测试中的资产价值可能会参考美国存托凭证的市场价格来确定，但美国存托凭证市场价格的波动可能会导致我们在本课税年度或以后的纳税年度成为个人私募股权投资公司。我们是否将成为或成为PFIC的决定，在一定程度上还将取决于我们收入和资产的构成和分类。由于相关规则的应用存在不确定性，美国国税局可能会质疑我们将某些收入和资产归类为非被动收入和资产，这可能会导致我们在本年度或未来几年成为或成为PFIC。此外，我们的收入和资产的构成也将受到我们使用流动资产和通过此次发行筹集的现金的方式和速度的影响。如果我们决定不将大量现金用于积极目的，或者如果确定我们不拥有用于美国联邦所得税目的的VIE股票，我们成为PFIC的风险可能会大幅增加。由于相关规则的适用存在不确定性，而且PFIC地位是在每个纳税年度结束后每年作出的事实决定，因此不能保证我们在本纳税年度或任何 未来纳税年度不会成为PFIC。

如果 我们在任何课税年度是PFIC，美国持有人(见《美国联邦所得税考虑事项》中的定义)可能会因出售或以其他方式处置美国存托凭证或普通股以及收到美国存托凭证或普通股的分配而产生显著增加的美国所得税 该收益或分配根据美国联邦所得税规则被视为“超额分配”，而且该持有人可能受到繁重的报告要求的约束。此外，如果我们是美国股东持有美国存托凭证或我们普通股的任何年度的PFIC ，则在该美国持有者持有美国存托凭证或我们的普通股的所有后续年度内，我们通常将继续被视为PFIC。有关更多信息，请参阅“税收与美国联邦所得税考虑因素与被动型外国投资公司规则”。

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目录表

作为一家上市公司，我们将增加成本，特别是在我们不再有资格 为“新兴成长型公司”之后。

我们现在是美国的一家上市公司，预计将产生大量的法律、会计和其他费用，而我们作为一家私人公司没有产生这些费用。2002年的《萨班斯—奥克斯利法案》以及随后由SEC和纳斯达克全球市场实施的规则，对 上市公司的公司治理实践提出了各种要求。作为一家上一财年收入不到10.7亿美元的公司，根据《就业法》，我们有资格成为一家"新兴增长型公司"。新兴成长型公司可利用特定的缩减报告和其他一般适用于上市公司的要求。 这些条款包括在评估新兴增长型公司财务报告内部控制时，豁免2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第404条或第404条下的审计师认证要求。《就业法》还允许新兴成长型公司推迟采用新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于私营公司 。但是，我们选择“选择退出”这一规定，因此，当上市公司采用新的或修订的会计准则时，我们将遵守要求的 。根据《就业法》选择退出延长过渡期的决定是不可撤销的。

我们 预计这些规则和法规将增加我们的法律和财务合规成本，并使某些公司活动更加耗时和成本更高。在我们不再是 "新兴增长型公司"后，我们预计将产生大量费用，并投入大量管理努力，以确保遵守2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第404条和SEC的其他规则和条例的要求。例如，作为一家上市公司，我们需要增加独立董事的数量，并采取有关 内部控制和披露控制和程序的政策。我们还预计，作为一家上市公司运营将使我们更难获得董事和高级管理人员责任保险，并且我们可能会被要求接受更低的保单限额和承保范围，或者为获得相同或类似的承保范围而产生更高的成本。此外，我们将产生 与上市公司报告要求相关的额外成本。我们也可能更难找到合资格的人担任董事会或执行官。 我们目前正在评估和监控这些规则和法规的发展，我们无法以任何程度的确定性预测或估计我们 可能产生的额外成本金额或此类成本的时间。

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目录表

管理层对财务状况的探讨与分析
以及行动的结果

您应阅读以下关于我们截至2020年6月30日止六个 个月的财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及我们于2020年8月17日向美国证券交易委员会提交的当前 报告的附表99. 1中包含的同期未经审计简明合并财务报表及其附注，其以引用方式纳入本招股说明书补充文件，以及 2019年年报中题为“经营及财务回顾及展望”的章节，其以引用方式纳入随附招股说明书。本讨论可能包含基于当前预期的前瞻性陈述，涉及风险和 不确定性。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期结果有重大差异，原因包括“风险因素”或 本招股说明书补充部分的其他部分。

运营结果的关键组成部分

收入

我们的收入主要来自在线经纪和保证金融资服务。下表按金额及占呈列期间总收入的百分比列出 收入的组成部分：

经纪佣金及手续费收入

经纪佣金收入主要包括客户的佣金和执行费，我们作为执行和清算经纪人 。我们代表客户买卖股票及股票挂钩衍生工具，赚取证券经纪佣金及执行费。手续费收入主要包括 结算和股息收取服务的费用。

利息收入

利息收入主要包括保证金融资、证券借贷服务的利息收入、 银行存款的利息收入，以及为客户安排与首次公开发售认购有关的融资而获得的首次公开发售融资的利息收入。

其他收入

其他收入主要包括企业公关服务收入、承销费收入、IPO申购服务费收入、基金分销服务收入、客户汇兑服务收入、市场数据服务收入、经纪商客户介绍收入、员工持股管理服务收入。我们 通过向机构客户提供公共关系服务，包括分发公司信息和新闻，以及提供与投资者的沟通渠道 ，从企业公共关系中获得收入。我们在投资银行业务中产生承销费收入，主要是通过向企业提供股权承销。

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目录表

发行人。 我们就香港资本市场首次公开募股提供新股认购服务，产生首次公开募股认购服务费收入。我们从财富管理业务中产生资金分销 服务收入。我们通过向付费客户提供货币兑换服务而产生货币兑换服务收入。我们主要通过向用户和客户提供收费的市场数据服务，并将客户转介至中国持牌A股经纪商，从市场数据服务和客户转介收入中赚取收入。我们通过提供员工持股计划管理服务产生员工持股计划 管理服务收入。

成本

下表载列本集团于呈列期间按金额及成本百分比划分的成本组成部分：

经纪佣金及手续费支出

经纪佣金和手续费开支包括我们与美国执行经纪商进行交易时收取的费用、证券交易所或执行经纪商就我们使用其结算和结算系统收取的费用，以及商业银行或证券交易所就提供与IPO认购有关的结算和结算服务收取的费用。

利息支出

利息开支主要包括向商业银行、其他持牌金融机构及其他 方借款以资助我们的保证金融资及首次公开募股融资业务的利息开支，以及向我们的客户及其他经纪就我们的证券借贷业务借款的利息开支。

处理和维修成本

处理和服务成本包括市场信息和数据费、数据传输费、云服务费、系统成本以及支付给证券交易所和数据和其他服务提供商的SMS 服务费。

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目录表

运营费用

下表按所呈列年度营运开支的金额及百分比列出营运开支的组成部分 ：

研究和开发费用。研发费用包括与开发服务平台相关的费用， 包括网站、 移动应用程序和其他产品，以及我们研发专业人员的工资和福利、租金费用和其他相关费用。

销售和营销费用。销售和市场营销费用主要包括广告和促销费用、工资单、租金和销售和市场营销人员的 相关费用。广告成本主要包括线上广告及线下推广活动的成本。

一般和行政费用。一般和管理费用包括 一般企业职能（包括高级管理层、 财务、法律和人力资源）的员工的工资、租金和相关费用，第三方专业代理的费用，与设施和设备使用相关的费用以及其他一般企业相关费用。

运营结果

下表概述了我们在本报告所述期间的综合业务成果。此信息应与我们的合并财务报表和

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目录表

相关 附注包含在我们的2019年度报告中。任何时期的经营业绩不一定代表我们的未来趋势。

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目录表

截至二零二零年六月三十日止六个月与截至二零一九年六月三十日止六个月相比

收入

截至2020年6月30日止六个月，我们的收入为1，178. 2百万港元（152. 0百万美元），较截至2019年6月30日止六个月的496. 3百万港元增加137. 4%。

经纪佣金和手续费收入。截至二零二零年六月三十日止六个月，经纪佣金及手续费收入为708，700，000港元（91，400，000美元） ，较截至二零一九年六月三十日止六个月的237，000，000港元增加199. 0%。该增加主要由于 全球资本市场大幅波动及我们努力改善客户参与，总交易量由截至2019年6月30日止六个月的4，369亿港元增加至截至2020年6月30日止六个月的12，389亿港元（1，599亿美元）。

利息收入。截至二零二零年六月三十日止六个月的利息收入为352. 3百万港元（45. 5百万美元），较截至二零一九年六月三十日止六个月的221. 7百万港元增加58. 9%。增加主要由于毛利融资及 首次公开募股融资的利息收入增加，分别受每日平均毛利融资余额增加及首次公开募股市场活动水平增加所带动。我们的每日平均保证金融资及证券借贷余额由截至2019年6月30日止六个月的3，777. 8百万港元增加至截至2020年6月30日止六个月的5，782. 0百万港元（746. 1百万美元）。我们的 首次公开募股融资利息收入由截至二零一九年六月三十日止六个月的0. 8百万港元增加至截至二零二零年六月三十日止六个月的53. 6百万港元（6. 9百万美元）。

其他收入。截至二零二零年六月三十日止六个月的其他收入为117. 2百万港元（15. 1百万美元），较截至二零一九年六月三十日止六个月的37. 6百万港元增加{br $> 211. 7% 。该增加主要由于我们于二零一九年八月推出的网上财富管理服务产生的资金分销服务收入 、IPO市场活动水平增加所带动的IPO融资服务费收入增加以及外汇兑换服务收入增加。

成本

截至二零二零年六月三十日止六个月的总成本为271. 7百万港元（35. 1百万美元），较截至二零一九年六月三十日止六个月的125. 1百万港元增加117. 2%。

经纪佣金及手续费费用。截至二零二零年六月三十日止六个月，经纪佣金及手续费开支为127. 2百万港元 （16. 4百万美元），较截至二零一九年六月三十日止六个月的45. 2百万港元增加181. 4%，与 经纪佣金及手续费收入增加一致。

利息支出。截至二零二零年六月三十日止六个月的利息开支为73，300，000港元（9，500，000美元），较截至二零一九年六月三十日止六个月的39，200，000港元增加 87. 0%。增加主要由于与首次公开募股融资业务相关的银行借款利息开支增加，与该等业务的增长一致。

加工和服务费用。截至二零二零年六月三十日止六个月的加工及服务成本为71，200，000港元（9，200，000美元），较截至二零一九年六月三十日止六个月的40，600，000港元增加75. 4%。增加主要由于市场 信息及数据费、云端服务费增加，以及连接香港联交所交易系统的节流控制器数目由100个增加至200个。附加的 节流控制器允许Futu同时执行大量交易。

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目录

毛利

由于上述原因，我们的毛利总额由截至二零一九年六月三十日止六个月的371. 2百万港元增加144. 2%至截至二零二零年六月三十日止六个月的906. 5百万港元（117. 0百万美元）。我们的毛利率由截至二零一九年六月三十日止六个月的74. 8%增加至截至二零二零年六月三十日止六个月的76. 9%。

运营费用

截至2020年6月30日止六个月的总经营开支为460. 7百万港元（59. 4百万美元），较截至2019年6月30日止六个月的257. 8百万港元增加 78. 7%，原因是研发开支、销售及市场推广开支以及一般及行政开支因业务增长而增加 。

研究和开发费用。截至二零二零年六月三十日止六个月，研发开支为201. 3百万港元（26. 0百万美元），较截至二零一九年六月三十日止六个月的117. 1百万港元增加71. 9%。增长主要是由于研发人员增加 及相关租金开支，以支持我们的业务增长。

销售和营销费用。 截至二零二零年六月三十日止六个月，销售及市场推广开支为161，600，000港元（20，900，000美元），较截至二零一九年六月三十日止六个月的74，200，000港元增加117. 8%。增长主要由于 截至2020年6月30日止六个月的品牌和营销支出增加所致。

一般和行政费用。截至二零二零年六月三十日止六个月 的一般及行政开支为97，800，000港元（12，600，000美元），较截至二零一九年六月三十日止六个月的66，400，000港元增加47. 3%。增加的主要原因是一般和 行政人员的人数增加以及专业服务费增加。

所得税费用

截至2020年6月30日止六个月，我们的所得税开支为45，800，000港元（5，900，000美元），而截至2019年6月30日止六个月的所得税开支为8，300，000港元，主要由于我们于该期间应课税收入增加所致。

净收入

由于上述原因，我们截至2020年6月30日止六个月的净收入为391. 3百万港元（50. 5百万美元），而截至2019年6月30日止六个月的净收入为100. 9百万港元。

S-66

目录表

流动性和资本资源

下表列出了我们在所述期间的现金流量摘要：