Pgr-20231231_D2

附件13
 
 
 
《进步公司》
提交给股东的2023年年度报告
 
 
 

应用-A-1


进步公司及其子公司
综合全面收益表
截至2013年12月31日止年度，
(百万美元-每股金额除外)202320222021
收入
赚取的净保费$58,664.4 $49,241.2 $44,368.7 
投资收益1,891.8 1,260.3 860.9 
证券已实现净收益(亏损)：
证券销售已实现净收益(亏损)13.7 196.5 614.3 
证券持有期净收益(亏损)348.4 (2,100.1)899.9 
在收益中确认的减值损失净额(9.0)(8.6)(5.0)
证券已实现净收益(亏损)合计353.1 (1,912.2)1,509.2 
手续费及其他收入889.1 722.1 691.8 
服务收入310.1 299.3 271.4 
总收入62,108.5 49,610.7 47,702.0 
费用
亏损及亏损调整费用45,654.6 38,122.7 33,627.6 
保单获取成本4,665.1 3,917.0 3,712.8 
其他承保费用6,241.5 5,859.6 5,654.7 
投资费用26.2 24.3 25.5 
服务费349.0 296.7 252.8 
利息支出268.4 243.5 218.6 
商誉减值0 224.8 0 
总费用57,204.8 48,688.6 43,492.0 
净收入
所得税前收入4,903.7 922.1 4,210.0 
所得税拨备1,001.3 200.6 859.1 
净收入3,902.4 721.5 3,350.9 
其他全面收益(亏损)
以下内容中的更改：
固定期限证券未实现净收益(亏损)合计1,185.5 (2,842.5)(891.1)
预测交易的未实现净亏损0.5 0.4 0.7 
外币折算调整0.3 (0.6)(0.6)
其他全面收益(亏损)1,186.3 (2,842.7)(891.0)
综合收益(亏损)$5,088.7 $(2,121.2)$2,459.9 
普通股每股收益的计算
净收入$3,902.4 $721.5 $3,350.9 
减：优先股股息1
37.6 26.9 26.9 
普通股股东可获得的净收入$3,864.8 $694.6 $3,324.0 
平均已发行普通股-基本584.9 584.4 584.5 
摊薄股票补偿的净影响2.6 2.7 2.6 
总平均等值普通股-稀释后587.5 587.1 587.1 
基本情况：普通股每股收益$6.61 $1.19 $5.69 
摊薄后每股普通股收益$6.58 $1.18 $5.66 
1 2023年3月改为浮动股息率。看见附注14--派息以供进一步讨论。
请参阅合并财务报表附注。
附图-A-2


进步公司及其子公司
合并资产负债表
12月31日，
(百万美元-每股金额除外)20232022
资产
可供出售的证券，按公允价值计算：
*固定期限：(摊销成本：美元)62,441.9及$50,264.0)
$60,378.2 $46,651.9 
投资于短期投资(摊销成本：美元)1,789.9及$2,861.7)
1,789.9 2,861.7 
可供出售证券总额62,168.1 49,513.6 
按公允价值计算的股权证券：
购买不可赎回的优先股(成本：$977.1及$1,364.2)
902.1 1,213.2 
**普通股(成本：美元)706.0及$826.1)
2,928.4 2,821.5 
总股本证券3,830.5 4,034.7 
总投资65,998.6 53,548.3 
现金和现金等价物84.9 203.5 
受限现金和现金等价物14.7 17.4 
现金总额、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物99.6 220.9 
应计投资收益438.0 282.5 
应收保费，扣除信贷损失准备金#美元369.1及$343.3
11,958.2 10,416.9 
再保险可追回款项5,093.9 5,832.1 
预付再保险费249.8 295.5 
递延收购成本1,687.4 1,544.4 
财产和设备，扣除累计折旧#美元1,655.1及$1,551.1
880.8 1,034.0 
联邦递延所得税净额936.0 1,131.5 
其他资产1,348.5 1,158.9 
总资产$88,690.8 $75,465.0 
负债与股东权益
未赚取的保费$20,133.7 $17,293.6 
亏损及亏损调整费用准备金34,389.2 30,359.3 
应付账款、应计费用和其他负债1
7,002.2 5,532.8 
债务2
6,888.6 6,388.3 
总负债68,413.7 59,574.0 
连续优先股(授权20.0)
系列优先股，B系列，不是面值(累计，清算优先权#美元1,000每股)(授权、已发行和已发行0.5)
493.9 493.9 
普通股，$1.00面值(授权900.0；已发出797.6，包括库藏股212.3和212.7)
585.3 584.9 
实收资本2,013.1 1,893.0 
留存收益18,800.5 15,721.2 
累计其他综合收益(亏损)：
固定期限证券的未实现净收益(亏损)(1,600.8)(2,786.3)
预测交易的未实现净亏损(14.0)(14.5)
外币折算调整(0.9)(1.2)
*累计其他综合收益(亏损)合计(1,615.7)(2,802.0)
股东权益总额20,277.1 15,891.0 
总负债和股东权益$88,690.8 $75,465.0 
1 看见注1--报告和会计政策， 承付款和或有事项和附注12 -诉讼以供进一步讨论。
2由长期债务组成。看见附注4--债务以供进一步讨论.
请参阅合并财务报表附注。
应用程序- A-3


进步公司及其子公司
合并股东权益变动表
截至12月31日止年度，
 
(百万美元-每股金额除外)202320222021
连续优先股， 不是面值
年初余额$493.9 $493.9 $493.9 
年终余额493.9 493.9 493.9 
普通股，$1.00面值
年初余额584.9 584.4 585.2 
购买的库存股(1.0)(0.9)(2.4)
已发行/归属的限制性股权奖励净额1.4 1.4 1.6 
年终余额585.3 584.9 584.4 
实收资本
年初余额1,893.0 1,772.9 1,672.9 
基于股权的薪酬摊销121.3 122.7 100.7 
购买的库存股(3.3)(2.6)(7.1)
已发行/归属的限制性股权奖励净额(1.4)(1.4)(1.6)
再投资于限制性股票单位的股息3.5 1.4 8.0 
年终余额2,013.1 1,893.0 1,772.9 
留存收益
年初余额15,721.2 15,339.7 13,354.9 
净收入3,902.4 721.5 3,350.9 
购买的库存股(136.4)(95.5)(213.5)
普通股宣布的现金股息(美元1.15, $0.40、和$1.90每股)1
(672.7)(233.7)(1,109.0)
B系列优先股宣布的现金股息($60.354787, $53.75、和$53.75每股)1
(30.2)(26.8)(26.8)
再投资于限制性股票单位的股息(3.5)(1.4)(8.0)
其他，净额19.7 17.4 (8.8)
年终余额18,800.5 15,721.2 15,339.7 
累计其他综合收益(亏损)
年初余额(2,802.0)40.7 931.7 
其他全面收益(亏损)1,186.3 (2,842.7)(891.0)
年终余额(1,615.7)(2,802.0)40.7 
股东权益总额$20,277.1 $15,891.0 $18,231.6 
1看见附注14--派息以供进一步讨论。
确实有5.0授权投票权优先股100万股；不是这样的股票已经发行了。
请参阅合并财务报表附注。

附图-A-4


进步公司及其子公司
合并现金流量表
截至2013年12月31日止年度，
(百万)202320222021
经营活动的现金流
净收入$3,902.4 $721.5 $3,350.9 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧285.5 305.6 279.7 
无形资产摊销14.2 31.0 57.7 
固定收益证券的净摊销（增加）41.4 (25.2)130.3 
基于股权的薪酬摊销121.3 122.7 100.7 
证券已实现（收益）损失净额(353.1)1,912.2 (1,509.2)
财产和设备处置（收益）损失净额36.2 (0.6)(3.6)
商誉减值0 224.8 0 
以下内容中的更改：
应收保费(1,541.3)(1,017.4)(1,146.8)
再保险可追回款项738.2 (851.6)(508.7)
预付再保险费45.7 162.1 (74.9)
递延收购成本(143.0)(188.8)(118.4)
所得税181.2 (515.3)(86.0)
未赚取的保费2,840.1 1,677.8 2,111.4 
亏损及亏损调整费用准备金4,029.9 4,195.2 4,752.8 
应付账款、应计费用和其他负债699.6 199.5 399.7 
其他，净额(255.0)(104.7)26.1 
经营活动提供的净现金10,643.3 6,848.8 7,761.7 
投资活动产生的现金流
购买：
固定期限(25,776.9)(26,510.4)(33,177.5)
股权证券(86.6)(158.1)(838.1)
销售：
固定期限8,234.4 14,055.2 18,965.2 
股权证券791.3 1,496.1 780.6 
到期日、付款、催缴和其他：
固定期限4,990.3 5,380.3 7,013.8 
股权证券65.2 83.6 223.1 
短期投资净卖出(买入)1,155.7 (1,868.2)4,355.7 
未结算证券交易净变化(11.2)(177.8)47.9 
收购保护保险公司，扣除收购的现金、现金等价物和限制性现金等价物0 0 (313.2)
购置财产和设备(252.0)(292.0)(243.5)
财产和设备的销售47.2 35.1 66.2 
用于投资活动的现金净额(10,842.6)(7,956.2)(3,119.8)
融资活动产生的现金流
支付给普通股股东的股息1
(234.0)(234.0)(3,746.5)
支付给优先股股东的股息1
(43.6)(26.8)(26.8)
收购库存股以承担限制性股票税务责任(95.0)(76.7)(67.2)
收购在公开市场购入的库存股(45.7)(22.3)(155.8)
发债净收益496.3 1,486.0 0 
支付收购的公司债务0 0 (20.0)
偿还债项0 0 (500.0)
融资活动提供(用于)的现金净额78.0 1,126.2 (4,516.3)
现金、现金等价物、受限制现金和受限制现金等价物的增加（减少）(121.3)18.8 125.6 
现金、现金等价物、受限制现金和受限制现金等价物-年初220.9 202.1 76.5 
现金、现金等价物、受限制现金和受限制现金等价物-年末$99.6 $220.9 $202.1 
1 看见附注14--派息以供进一步讨论。
请参阅合并财务报表附注。
应用程序- A-5


进步公司及其子公司
合并财务报表附注
2023年、2022年和2021年12月31日

1.  报告和会计政策
运营的性质  进步保险公司于1937年开始营业。The Progressive Corporation的财务业绩包括其子公司和关联公司（这些附注中提及的“子公司”也包括关联公司）。我们的保险子公司主要为小型企业承保个人和商业汽车保险、个人住宅财产保险、与企业相关的一般责任保险和商业财产保险，主要为运输行业承保工伤保险，以及其他专业财产保险，并提供相关服务。
我们报道三经营分部。我们的个人保险部门为个人汽车和休闲车承保保险，我们将其称为我们的特殊产品。我们的商业线部门主要为小型企业提供汽车相关责任和物理损坏保险，与商业相关的一般责任和财产保险，以及主要为运输行业提供的工人赔偿保险。我们的房地产部门为房主，其他业主和租房者提供住宅财产保险。我们通过独立代理和直接渠道在美国各地经营业务。
合并和报告的基础 随附的合并财务报表包括The Progressive Corporation以及我们拥有控股财务权益的全资保险和非保险子公司和关联公司的账目。所有公司间往来账目和交易均在合并时抵销。所有收入均来自外部客户，我们并不依赖任何主要客户。
估计数  本公司在编制财务报表及附注时，须根据美国公认的会计原则作出估计及假设。随着估计发展为事实，结果可能，也很可能与这些估计不同。
投资*我们的固定期限证券和短期投资是以可供出售的方式入账的。固定到期日证券包括债务证券和可赎回优先股，它们可能有固定或可变的本金支付时间表，可以无限期持有，可以作为我们资产/负债策略的一部分，也可以根据利率、预期提前还款、风险/回报特征、流动性需求或其他经济因素的变化而出售。
这些证券按公允价值列账，相应的未实现收益(亏损)扣除递延所得税后，在累计其他全面收益中列报。
短期投资可能包括商业票据、回购交易和其他预计在一年内到期的证券。有时，我们也可能投资到期日超过一年但在一年内有流动性安排或强制性看跌特征的市政债券。
股权证券包括普通股、不可赎回的优先股和其他风险投资。普通股和不可赎回优先股按公允价值列账，公允价值变动在综合全面收益表上的证券持有期净收益(亏损)中报告。我们的其他风险投资按照权益会计方法入账。这些证券按成本列账，并根据我们在被投资人的收益或亏损中的份额进行调整，账面价值的变化在投资收入中报告。
我们做到了不是2023年12月31日、2022年12月31日或2021年12月31日，我没有任何未平仓的衍生品工具。我们不时订立利率掉期合约，以对冲预期交易的可变现金流风险(即现金流对冲)。
被指定为对冲的衍生品必须根据既定的标准进行评估，以确定其与特定证券或交易的相关性的有效性，以及降低指定风险的能力。有效性需要定期重新评估。对于被视为有效的现金流量对冲，套期保值的公允价值变动将作为累计其他全面收益的组成部分报告，并随后在对冲交易的有效期内摊销至收益。如果套期保值被视为无效或终止，衍生工具的公允价值变动将在当期收益中报告。看见附注4--债务关于我们的封闭式债务发行现金流对冲的摘要。
投资证券面临各种风险，如利率风险、市场风险、信用风险和流动性风险。证券的公允价值根据不断变化的市场状况的性质和幅度而波动；市场状况的重大变化可能在短期内对投资组合的价值产生重大影响。我们经常监控我们的固定期限投资组合的定价变化，这些变化可能表明存在潜在的信贷损失，并对
附图-A-6


有未实现损失的证券。对于我们认为与当前市场状况有关的未实现亏损，我们不会计入信贷损失准备金，也不会注销我们不打算出售的证券的未实现亏损。我们将继续监控这些证券，以确定未实现亏损是否源于信用恶化。如果我们认为存在潜在的信用损失，我们将计入信用损失准备，并在损益表中将已实现损失确认为已实现收益(损失)的一个组成部分。一旦建立了信用损失拨备，我们将继续评估担保，至少每季度评估一次，以确定条件的变化是否导致需要增加或减少记录的拨备。如果吾等确定先前记录有信用损失拨备的证券可能会在信用损失潜在追回之前出售，或如果吾等确定损失无法收回，吾等将拨回拨备并将证券减记至其公允价值。
投资收益包括利息、股息、增值和摊销。利息以权责发生制为基础，采用有效收益率法确认，以下讨论的资产抵押证券除外。根据权益工具的性质，股息在除股息日或按应计制入账。
资产支持证券包括在我们的固定期限投资组合中，通常按照追溯法进行会计处理。追溯法从投资持有期开始，重新计算历史上的收益率假设(基于利率或现金流预期的变化)，并对成本基础进行必要的调整(如有)，并按季度记录对投资收入进行抵销。预期法主要用于纯利息证券、低于高投资级地位(即低于AA-)的资产支持证券，以及某些具有次级贷款敞口或存在较大不良风险且可能无法大幅收回初始投资的资产支持证券。预期法要求计算预期未来还款额，并重置收益率以供未来期间调整；本期对投资收入或证券成本的影响不基于现金流的更新。预付款假设每季度更新一次。
证券已实现收益(损失)按先进先出法计算。已实现收益(亏损)还包括股权证券和混合工具(例如，带有期权的证券，其中期权是该工具价值整体变化的一个特征)的持有期估值变化，以及信贷拨备损失的初始和随后变化，以及被视为无法收回的损失或预期在信贷损失恢复之前出售的处于亏损头寸的证券的注销。

保险费和应收账款。根据每日收益惯例，承保的保险费在风险期间按比例计入收入。因此，未到期保费是指具有未到期风险的保费部分。我们为个人和商业账户提供保险和相关服务，并提供各种付款计划。一般来说，保费是在提供风险承保之前收取的，从而将我们面临的信用风险降至最低。
对于我们的个人保费和商业保费业务，我们执行政策层评估，以确定应收保费余额超过未到期保费余额的程度。为了确定信贷损失准备，我们根据历史和当前的应收保费经验对应收保费进行评估，并使用精算分析。我们对预计的最终风险敞口的未来可恢复性的估计也考虑了我们可能遇到的任何不寻常的情况，例如暂停或其他可能暂停收集的计划。
对于我们的物业业务来说，无法收回的风险相对较低。如果保单到期日仍未支付保费，我们将根据各州的要求提前通知取消保费，如果收到通知后保费仍未支付，我们将取消保单并注销任何剩余余额。
下表汇总了我们应收保费的信用损失风险准备的变化：
(百万)20232022
1月1日的余额$343.3 $280.4 
增加免税额1
540.3 471.1 
核销2
(514.5)(408.2)
12月31日的结余$369.1 $343.3 
1 代表其他承保费用的增量增长。
2 表示在冲销应收保费时冲销的备抵部分。一旦我们用尽了收款努力，应收保费余额就会被注销。
递延收购成本  递延收购成本包括佣金、保费税和其他与成功收购或续签保险合同有关的可变承保和直接销售成本。这些收购成本，扣除让渡津贴后，将在赚取相关保费的保单期间递延和摊销。我们在确定这些成本的可回收性时考虑了预期的投资收入。管理层相信，这些成本将在短期内完全收回。
附图-A-7


我们不会推迟任何广告费用。在截至12月31日的年度内，按已发生费用计算的广告费用总额为：
(百万)广告费
2023$1,599.7 
20222,032.5 
20212,139.5 
亏损及亏损调整费用准备金  损失准备金是指向我们报告的索赔的估计负债，加上已发生但未记录的损失准备金。这些估计数是经估计可从打捞和代位权中收回的数额后报告的净额。损失调整费用准备金是结清这些索赔所需的估计费用。定期审查估计数和建立这些准备金的方法，由此产生的调整反映在当期收入中。此类损失和损失调整费用准备金可能会发生变化。
再保险我们的再保险活动包括被归类为受监管和不受监管的交易。受监管是指我们参与的受保险法规管辖的计划，包括州提供的再保险设施(例如，密歇根州巨灾索赔协会、北卡罗来纳州再保险机构、佛罗里达州飓风巨灾基金)，以及州规定的商用车辆非自愿计划(商业汽车保险程序/计划-CAIP)和联邦监管的洪水计划(国家洪水保险计划-NFIP)；我们是NFIP“自己写”计划的参与者。
非受监管的包括主要与我们的房地产业务和我们的商业线路部门撰写的运输网络公司(TNC)业务有关的自愿合同安排。预付
再保险保费是根据每日收益惯例，在风险期间按比例赚取的，这与赚取的保费是一致的。附注7-再保险以供进一步讨论。
我们经常监察再保险人的信贷质素和集中风险的变化，而再保险人是我们的再保险可收回项目的对手方，以决定是否应设立信贷损失拨备。
所得税减税。所得税拨备是按照资产负债表法计算的。递延税项资产和负债是根据财务报表与资产和负债的税基之间的临时差额按制定的税率入账的。造成这些差异的主要项目包括：
•未赚取的保费准备金；
•投资证券(例如，证券的未实现净收益(亏损)和持有期净收益(亏损))；
•递延收购成本；
•损失和亏损调整费用准备金；
•不可扣除的应计项目；
•财产和设备；以及
•软件开发成本。

我们定期审查我们的递延税项资产是否可收回。看见附注5--所得税以供进一步讨论。
财产和设备 财产和设备按成本减累计折旧入账。折旧在资产的估计使用寿命内确认，对计算机设备采用加速折旧法，对所有其他固定资产采用直线法。我们于有需要进行减值检讨的事件或情况下评估减值，并撇销减值资产（如适用）。
于12月31日，物业及设备的成本及可使用年期如下：
(百万美元)20232022有用的寿命
土地$102.6 $123.1 北美
建筑物、改进和集成组件732.9 844.1 
7-40年份
大写软件467.5 475.4 
3-10年份
软件许可证（内部使用）486.4 427.6 
1-6年份
计算机设备353.3 318.1 
3年份
所有其他财产和设备393.2 396.8 
3-10年份
总成本 2,535.9 2,585.1 
累计折旧(1,655.1)(1,551.1)
年终余额$880.8 $1,034.0 
NA =不适用;土地不是折旧资产。
我们的综合资产负债表中的其他资产包括“持作出售”物业，77.2百万美元和美元48.72023年及2022年12月31日的资本化云计算安排实施成本（扣除摊销后）分别为100万美元，88.11000万美元和300万美元63.4 万倘物业被厘定为“持作出售”，则撇减至其公平值减估计出售成本（如适用）。
应用程序- A-8


商誉及无形资产 商誉是指购买价格超过所收购资产和负债的估计公允价值的部分，是指所收购的其他资产所产生的未来经济利益，这些资产不能单独识别和单独确认。于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，我们的商誉为$227.9 亿美元，主要归因于我们的代理个人线路业务，并与2015年4月1日收购ARX Holding Corp.（ARX）的控股权益有关。有 不是截至2023年12月31日止年度，商誉账面值变动。
我们至少每年使用定性方法评估商誉减值。倘有事件或情况变动显示商誉或无形资产之账面值可能无法收回，我们将使用量化方法评估该等项目之减值。
于2022年，我们录得减值亏损$224.8 百万美元，与分配给我们的房地产经营分部的ARX报告单位的商誉有关。根据我们的年度减值测试，鉴于2022年上半年天气事件相对于预测预期的严重程度，以及影响我们及时恢复房地产业务至目标盈利能力的计划的其他因素，我们确定有必要进行减值。有 不是以前记录的任何未偿还商誉的商誉减值损失。
无形资产是指缺乏实物形态的非金融资产（例如，客户和代理关系、商品名称、软件权利），并代表这些收购资产的未来经济利益。与无形资产有关的摊销费用为美元14.21000万，$31.02000万美元，和美元57.7截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为2.5亿美元。
商誉和无形资产包括在我们综合资产负债表的其他资产中；上一年在资产负债表中单独列报的上一年金额被重新分类到这个项目中，以符合本年度的列报。
担保基金评估*我们必须接受国家担保基金评估，该评估规定支付被视为破产的保险公司的承保索赔或其他保险义务。这些评估是在确定破产发生后应计的，我们已经制定了评估所依据的保费。除可向投保人退还或有资格抵销应付保费的评税外，评税在产生时计入费用，并在允许的范围内资本化。
手续费和其他收入增加。手续费和其他收入主要是指根据我们的账单向投保人收取的与分期付款有关的费用。
计划，以及延迟付款和资金不足的手续费和放弃佣金的收入，被认为是我们承保业务的一部分。费用和其他收入通常在开具发票时赚取，但超额让渡佣金除外，这些佣金是在保单期间赚取的。.
服务收入和支出  我们的服务业务提供与保险相关的服务。我们以佣金为基础的业务的服务收入和支出在赚取或发生的期间入账。
基于股权的薪酬我们向管理层关键成员发放基于时间和业绩的限制性股票单位奖励，作为我们的股权薪酬形式，并向非雇员董事发放基于时间的限制性股票奖励。总而言之，我们将这些奖励称为限制性股权奖励。一般而言，受限股权奖励根据授予时奖励的市值，按其各自归属期间(即必需的服务期)按比例支出，满足合格退休资格的参与者可加速支出。我们根据我们的历史罚没率记录了预期的限制性股权奖励没收的估计。
我们将股息等值单位计入我们管理层的限制性股权奖励。基于时间和基于业绩的奖励的股息等值单位均以董事会宣布的普通股股息金额为基础，在向股东支付股息时计入未偿还的限制性股票单位奖励，并在基础奖励归属时或之后进行分配。
在截至12月31日的年度中，确认的基于股权的薪酬支出总额为：
(百万)202320222021
税前费用$121.3 $122.7 $100.7 
税收优惠1
17.0 16.0 14.1 
1 与法定税率21%不同，原因是预计不允许扣除某些高管薪酬。
普通股每股收益：净收入减去优先股股息，以确定普通股股东可获得的净收入，并用于我们计算每股普通股金额。
每股普通股基本收益是使用报告期内已发行普通股的加权平均数计算的，不包括未归属的、非员工的董事、基于时间的限制性股票奖励。稀释后的每股普通股收益包括当期已发行的普通股等价物。我们的普通股等价物是使用库存股方法计算的，包括假设为以下对象发行的增量股份：
•已获得但未授予的基于时间的限制性股权奖励，以及
附图-A-9


•基于业绩的限制性股权奖励，在期内满足未归属普通股等价物的某些或有条件，并极有可能在归属日期之前继续满足这些条件。
在报告净亏损的期间，每股普通股收益是使用基本平均等值普通股计算的，因为稀释后的每股收益将是反稀释的。
补充现金流信息  现金和现金等价物包括银行活期存款和某些子公司在银行活期存款账户中持有的资金的每日隔夜逆回购承诺。截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，这些子公司持有的隔夜逆回购承诺金额为1美元，不被视为投资组合的一部分。68.2百万，$125.9百万美元，以及$137.1分别为100万美元。受限现金和受限现金等价物包括针对未支付的免赔额持有的抵押品，以及根据NFIP的“自己写”计划(某些子公司是该计划的参与者)限制用于支付洪灾索赔的现金。
在截至12月31日的年度中，非现金活动包括：
(百万)202320222021
普通股分红1
$497.9 $58.5 $58.5 
优先股股息1
0 13.4 13.4 
经营租赁负债2
114.3 36.2 86.7 
1申报但未支付。看见附注14--派息以供进一步讨论。
2看见附注13-租契以供进一步讨论。
在截至12月31日的年度内，我们支付了以下款项：
(百万)202320222021
所得税$820.8 $719.0 $842.4 
利息264.9 228.9 224.0 
经营租赁负债77.2 82.5 88.6 

承付款和或有事项我们对商品和服务有某些不可取消的购买义务，最低承诺为#美元。1,024.8截至2023年12月31日，收入为100万美元，主要包括软件许可证、信息技术设备维护和媒体植入。这些债务在12月31日终了年度的付款总额如下：
(百万)付款
2024$780.0 
2025139.5 
202668.6 
202726.5 
20287.8 
此后2.4 
总计$1,024.8 
此外，我们还与不同的再保险公司签订了几份多层财产巨灾再保险合同，条款范围从一至三年；截至2023年12月31日，这些协议的最低承诺额为#美元291.5百万美元。根据这些合同，#美元282.81000万，$8.12000万美元，和美元0.62024年、2025年和2026年将分别支付100万美元。
新会计准则
通过
在截至2023年12月31日的年度内，我们没有采用任何新的会计准则。
已发布
2023年3月，财务会计准则委员会发布了一份会计准则更新(ASU)，其中允许在满足某些条件的情况下选择将税收股权投资的成本摊销至所得税拨备。目前，这些投资是按照权益会计方法核算的。本ASU适用于2023年12月15日之后的财政年度(包括这些财政年度内的过渡期)(日历年度公司为2024年)。2024年1月1日，我们在修改后的追溯基础上采用了这一标准。这一标准并未对我们的财务状况或经营结果产生实质性影响。

附图-A-10


2.增加投资。
下表按主要证券类型列出了我们投资组合的构成。我们的证券在我们的综合资产负债表中按公允价值报告。我们固定到期日证券(混合证券除外)的公允价值变动在我们的合并报告中作为累计其他全面收益(亏损)的组成部分，扣除递延所得税后的净额。
资产负债表。下文报告的持有期净收益(亏损)代表混合证券和股权证券的公允价值开始至今的变化。期间之间的持有期净收益(亏损)的变化作为证券已实现净收益(亏损)的组成部分在我们的综合全面收益表中记录。
(百万美元)成本未实现收益总额未实现亏损总额持有期净收益(亏损)公允价值总公允价值的百分比
2023年12月31日
可供出售的证券：
固定期限：
美国政府的义务$37,823.2 $204.1 $(1,157.9)$0 $36,869.4 55.9 %
州和地方政府的义务2,338.4 2.8 (138.4)0 2,202.8 3.3 
外国政府的义务17.3 0 (1.0)0 16.3 0.1 
公司债务证券11,446.0 87.2 (332.3)(17.2)11,183.7 16.9 
住房贷款抵押证券426.9 0.2 (10.0)0.1 417.2 0.6 
商业抵押贷款支持证券4,535.2 2.2 (597.7)0 3,939.7 6.0 
其他资产担保证券5,667.2 15.7 (107.1)(0.4)5,575.4 8.4 
可赎回优先股187.7 0 (2.4)(11.6)173.7 0.3 
总固定到期日62,441.9 312.2 (2,346.8)(29.1)60,378.2 91.5 
短期投资1,789.9 0 0 0 1,789.9 2.7 
**可供出售的证券总额64,231.8 312.2 (2,346.8)(29.1)62,168.1 94.2 
股权证券：
不可赎回优先股977.1 0 0 (75.0)902.1 1.4 
普通股706.0 0 0 2,222.4 2,928.4 4.4 
*总股本证券1,683.1 0 0 2,147.4 3,830.5 5.8 
总投资组合1
$65,914.9 $312.2 $(2,346.8)$2,118.3 $65,998.6 100.0 %
附图-A-11


(百万美元)成本未实现收益总额未实现亏损总额持有期净收益(亏损)公允价值总公允价值的百分比
2022年12月31日
可供出售的证券：
固定期限：
美国政府的义务$26,770.7 $1.4 $(1,604.7)$0 $25,167.4 47.0 %
州和地方政府的义务2,180.0 0 (202.9)0 1,977.1 3.7 
外国政府的义务16.8 0 (1.3)0 15.5 0.1 
公司债务证券10,125.8 9.8 (676.1)(46.8)9,412.7 17.6 
住房贷款抵押证券696.1 0.3 (17.5)(12.1)666.8 1.2 
商业抵押贷款支持证券5,446.0 1.5 (784.0)0 4,663.5 8.7 
其他资产担保证券4,826.0 0.9 (260.5)(1.8)4,564.6 8.5 
可赎回优先股202.6 0 (4.5)(13.8)184.3 0.3 
总固定到期日50,264.0 13.9 (3,551.5)(74.5)46,651.9 87.1 
短期投资2,861.7 0 0 0 2,861.7 5.4 
可供出售证券总额53,125.7 13.9 (3,551.5)(74.5)49,513.6 92.5 
股权证券：
不可赎回优先股1,364.2 0 0 (151.0)1,213.2 2.3 
普通股826.1 0 0 1,995.4 2,821.5 5.2 
*总股本证券2,190.3 0 0 1,844.4 4,034.7 7.5 
总投资组合1
$55,316.0 $13.9 $(3,551.5)$1,769.9 $53,548.3 100.0 %
1 截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们有45.61000万美元和300万美元34.4分别为包括在其他资产中的净未结算证券交易。
该投资组合在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的公允价值总额包括4.210亿美元4.4在扣除任何未结算的证券交易后，在控股公司的综合非保险子公司持有的证券分别为10亿美元。

截至2023年12月31日，债券和存单本金为美元671.8100万人是存款，以满足州保险监管要求。我们做到了不是截至2023年12月31日或2022年12月31日，不持有任何一家发行人的任何证券，不包括美国政府债务，总成本或公允价值超过股东权益总额的10%。在2023年12月31日，我们做到了不是3.不要持有任何在过去12个月内不产生收益的债务证券。
短期投资我们的短期投资可能包括商业票据和其他预计将在一年内到期或可赎回的投资。
我们做到了不是在2023年12月31日、2023年12月31日或2022年12月31日，没有任何未平仓回购或逆回购交易头寸，2023年期间也没有进行任何此类交易。在2022年期间，我们投资于回购交易，对我们的运营业绩和现金流产生了无形的影响。在我们进行回购或逆回购交易的范围内，按照过去的做法，我们将选择不抵消这些交易，并将在我们的综合资产负债表上按毛额报告，尽管我们可以选择抵消这些交易，只要它们是与相同的交易对手进行的，并受可强制执行的总净额结算安排的约束。
混合型证券我们固定期限投资组合中的某些证券被计入混合证券，因为它们包含嵌入的衍生品，这些衍生品被认为与宿主投资没有明确和密切的联系。这些证券在12月31日按公允价值报告：
(百万)20232022
固定期限：
公司债务证券$531.3 $535.4 
住房贷款抵押证券323.9 509.6 
其他资产担保证券13.9 42.0 
可赎回优先股141.2 134.7 
混合证券总额$1,010.3 $1,221.7 
由于嵌入衍生工具(例如，控制权变更认沽期权、债转股或任何其他与发行人的信用质量或违约风险无关、可能影响我们预期未来现金流的金额或时机的特征)没有可观察到的内在价值，我们使用公允价值期权来记录这些证券通过收入的公允价值变化，作为已实现净收益(亏损)的组成部分。
附图-A-12


固定到期日。截至2023年12月31日按到期日划分的固定到期日构成如下：
(百万)成本公允价值
不到一年$9,782.8 $9,566.2 
一到五年37,948.6 36,796.2 
五到十年14,637.1 13,942.5 
十年或更长时间73.4 73.3 
总计$62,441.9 $60,378.2 
资产支持证券根据其预计现金流在到期日分布表中进行分类。所有其他没有单一到期日的证券都是根据预期平均到期日报告的。合同到期日可能不同于预期到期日，因为证券的发行人可能有权催缴或预付债务。

未实现亏损总额 下表按主要证券类型和个别证券处于连续未实现亏损头寸的时间长度显示了未实现亏损总额的构成：
 总数：美国证券交易委员会。总计
公平
价值		未实现亏损总额不到12个月12个月或更长时间
(百万美元)不是的。美国证券交易委员会。公平
价值		未实现亏损总额不是的。美国证券交易委员会。公平
价值		未实现亏损总额
2023年12月31日
美国政府的义务147 $28,225.0 $(1,157.9)25 $11,890.0 $(100.0)122 $16,335.0 $(1,057.9)
州和地方政府的义务324 1,846.2 (138.4)31 169.9 (0.9)293 1,676.3 (137.5)
外国政府的义务1 16.3 (1.0)0 0 0 1 16.3 (1.0)
公司债务证券313 6,642.4 (332.3)26 617.2 (14.7)287 6,025.2 (317.6)
住房贷款抵押证券39 88.4 (10.0)2 0.4 0 37 88.0 (10.0)
商业抵押贷款支持证券189 3,912.2 (597.7)1 30.7 (2.5)188 3,881.5 (595.2)
其他资产担保证券207 3,299.1 (107.1)41 639.4 (1.2)166 2,659.7 (105.9)
可赎回优先股3 32.5 (2.4)0 0 0 3 32.5 (2.4)
总固定到期日1,223 $44,062.1 $(2,346.8)126 $13,347.6 $(119.3)1,097 $30,714.5 $(2,227.5)
 
 总数：美国证券交易委员会。总计
公平
价值		毛收入
未实现
损失		不到12个月12个月或更长时间
(百万美元)不是的。美国证券交易委员会。公平
价值		未实现总额
损失		不是的。美国证券交易委员会。公平
价值		未实现总额
损失
2022年12月31日
美国政府的义务160 $24,802.5 $(1,604.7)90 $17,327.2 $(699.2)70 $7,475.3 $(905.5)
州和地方政府的义务348 1,948.8 (202.9)239 1,124.2 (76.8)109 824.6 (126.1)
外国政府的义务1 15.5 (1.3)0 0 0 1 15.5 (1.3)
公司债务证券422 8,449.6 (676.1)285 5,717.6 (426.1)137 2,732.0 (250.0)
住房贷款抵押证券45 151.0 (17.5)27 65.1 (6.8)18 85.9 (10.7)
商业抵押贷款支持证券226 4,651.1 (784.0)99 1,702.0 (192.1)127 2,949.1 (591.9)
其他资产担保证券262 4,247.8 (260.5)130 2,144.8 (100.9)132 2,103.0 (159.6)
可赎回优先股4 49.6 (4.5)3 38.5 (3.1)1 11.1 (1.4)
总固定到期日1,468 $44,315.9 $(3,551.5)873 $28,119.4 $(1,505.0)595 $16,196.5 $(2,046.5)
对处于未实现亏损状态的证券的审查表明，发行人的利息义务是最新的，没有证据表明目前的现金流预测恶化，这表明我们将不会在到期时收到剩余本金。
我们有29信用评级被下调的固定期限部门(美国政府债券除外)的证券，合并公允价值为1美元447.91000万美元，未实现亏损1美元59.0截至2023年12月31日，为1.2亿美元。此外，在2023年，由于两家主要信用评级机构下调了美国政府债券的信用评级，美国政府债券的信用评级从AAA下调至AA+。


附图-A-13


信贷和坏账损失准备我们被要求衡量所有处于未实现损失头寸的固定期限证券的潜在信用损失金额。我们做到了不是不记录任何信贷损失准备或2023年或2022年期间被视为无法收回的金额的任何冲销，并不是截至2023年12月31日或2022年12月31日，我没有重大信用损失准备金余额。作为分析的一部分，我们考虑了与单个证券相关的几个因素和投入。用于衡量我们投资组合中的信贷损失金额的方法和重要投入包括：
•关于业务模式或基础资产的当前业绩指标(例如，拖欠率、止赎率和违约率)；
•信贷支持(通过目前的从属级别)；
•历史信用评级；以及
•根据这些业绩指标更新现金流预期。
为了确定信用损失金额(如果有的话)，我们最初审查了处于亏损状态的证券，以确定我们是否有可能被要求或打算在收回各自的成本基础(可能是到期日)之前出售任何证券。如果我们可能或打算在潜在复苏之前出售，我们将注销未实现的亏损。对于那些我们确定不太可能或不打算在潜在复苏之前出售的证券，我们进行了额外的分析，以确定损失是否
信用相关。对于遭受信贷相关损失的证券，我们使用每种证券的当前账面收益率计算预期现金流量的净现值(NPV)(即预期回收价值)。然后将净现值与证券的当前摊销价值进行比较，以确定是否存在信用损失。如果净现值低于摊余价值，并且该数额被确定为任何具体证券的重大数额，或总体而言，将被视为存在信贷损失，并将设立信贷损失拨备，或者如果目前存在拨备，则以前拨备的收回或增量损失将计入证券的已实现收益(损失)净额。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，我们认为，未实现亏损均与任何特定证券的重大信贷损失无关，或总体而言。我们继续预计我们投资组合中的所有证券都将支付本金和利息义务。
此外，我们审查了这些证券在2023年12月31日、2023年和2022年的未实现亏损状况下的应计投资收入，以确定应计利息金额是否被确定为无法收回。根据我们的分析，我们相信发行人有足够的流动资金和资本储备来支付他们目前的利息和未来的本金和债务，因此，我们确实做到了。不是于2023年或2022年12月31日，不得撇销任何不可收回的应计收入。
应用程序- A-14


已实现收益(亏损)  截至12月31日止年度的净已实现收益（亏损）的组成部分为：
 
(百万)202320222021
证券销售已实现收益毛额
可供出售的证券：
美国政府的义务$12.1 $10.8 $105.8 
州和地方政府的义务0 0 51.2 
公司和其他债务证券1.0 8.7 104.0 
住房贷款抵押证券0.9 0.7 0.3 
商业抵押贷款支持证券0 0 41.9 
其他资产担保证券0 0.2 1.2 
可赎回优先股0 0 1.5 
可供出售证券总额14.0 20.4 305.9 
股权证券：
不可赎回优先股0.3 17.6 28.0 
普通股381.0 846.1 369.6 
总股本证券381.3 863.7 397.6 
证券销售已实现收益小计395.3 884.1 703.5 
证券销售已实现亏损总额
可供出售的证券：
美国政府的义务(64.6)(433.3)(52.0)
州和地方政府的义务0 (1.0)(3.4)
外国政府的义务0 0 (0.1)
公司和其他债务证券(85.7)(88.3)(8.3)
住房贷款抵押证券0 0 (1.1)
商业抵押贷款支持证券(106.8)(72.4)(1.9)
其他资产担保证券(5.6)(4.4)(0.6)
短期投资(0.4)(0.4)0 
可供出售证券总额(263.1)(599.8)(67.4)
股权证券：
不可赎回优先股(118.3)(9.8)(1.7)
普通股(21.8)(78.0)(20.1)
总股本证券(140.1)(87.8)(21.8)
证券销售已实现亏损总额小计(403.2)(687.6)(89.2)
证券销售已实现净收益(亏损)
可供出售的证券：
美国政府的义务(52.5)(422.5)53.8 
州和地方政府的义务0 (1.0)47.8 
外国政府的义务0 0 (0.1)
公司和其他债务证券(84.7)(79.6)95.7 
住房贷款抵押证券0.9 0.7 (0.8)
商业抵押贷款支持证券(106.8)(72.4)40.0 
其他资产担保证券(5.6)(4.2)0.6 
可赎回优先股0 0 1.5 
短期投资(0.4)(0.4)0 
可供出售证券总额(249.1)(579.4)238.5 
股权证券：
不可赎回优先股(118.0)7.8 26.3 
普通股359.2 768.1 349.5 
总股本证券241.2 775.9 375.8 
证券销售已实现净收益(亏损)小计(7.9)196.5 614.3 
其他资产
利得21.6 0 0 
减损(9.0)(8.6)(5.0)
其他资产已实现净收益(亏损)小计12.6(8.6)(5.0)
持有期净收益(亏损)
混合型证券45.4 (82.0)(7.7)
股权证券303.0 (2,018.1)907.6 
小计持有期净收益(亏损)348.4 (2,100.1)899.9 
证券已实现净收益(亏损)合计$353.1 $(1,912.2)$1,509.2 

附图-A-15


在2023年和2022年期间，普通股的毛利反映了证券的销售，这是我们计划逐步降低投资组合风险的一部分，以回应我们当时对这两年经济环境可能更加困难的看法，而在2021年，普通股的毛利主要反映了出售我们的指数化投资组合之外的普通股。2023年期间，总亏损主要涉及：i)商业抵押贷款支持证券，因为我们减少了某些我们认为会对未来潜在经济不确定性敏感的头寸；ii)公司债务证券，因为我们出售了一些期限较长、风险/回报状况不那么有吸引力的证券；以及
Iii)不可赎回优先股，主要是由于出售某些持有的美国银行优先股。在2022年期间，我们出售了美国国债，以缩短存续期和进行税务规划，并确认了销售的总亏损。2023年的另一项资产收益，与因下列原因而收到的诉讼所得有关三我们从2016年到2018年进行的可再生能源投资(最初的投资之前全额记入)。所有三年的其他资产减值损失都是由于我们投资于联邦税收抵免基金而记录的，该基金是在2021年第二季度进入的，并在我们综合资产负债表的其他资产中报告。
下表反映了我们的持有期已实现收益(亏损)，这些收益(亏损)是在截至各期间所持有的权益证券上确认的12月31日：
(百万)202320222021
期内确认的权益证券净收益(亏损)合计$544.2 $(1,242.2)$1,283.4 
减去：在此期间出售的权益证券确认的净收益(亏损)241.2 775.9 375.8 
持有期末权益证券当期确认的持有期净收益(亏损)$303.0 $(2,018.1)$907.6 
净投资收益：12月31日终了年度的投资收入净额构成如下：
(百万)202320222021
可供出售的证券：
固定期限：
美国政府的义务$864.0 $339.1 $149.5 
州和地方政府的义务47.6 39.7 44.1 
外国政府的义务0.2 0.2 0.1 
公司债务证券365.4 288.8 301.1 
住房贷款抵押证券28.7 31.6 11.9 
商业抵押贷款支持证券196.1 190.6 143.0 
其他资产担保证券192.5 174.6 64.1 
可赎回优先股11.1 11.4 9.5 
总固定到期日1,705.6 1,076.0 723.3 
短期投资92.4 53.6 3.1 
可供出售证券总额1,798.0 1,129.6 726.4 
股权证券：
不可赎回优先股51.4 70.2 70.3 
普通股42.4 60.5 64.2 
总股本证券93.8 130.7 134.5 
投资收益1,891.8 1,260.3 860.9 
投资费用(26.2)(24.3)(25.5)
净投资收益$1,865.6 $1,236.0 $835.4 
与去年同期相比，投资收入(利息和股息)增加。502023年，与2022年相比，增长了462022年，与2021年相比，主要是由于我们投资组合中浮动利率证券的利率上升，以及以更高的票面利率购买新投资。反复出现的
投资账面收益率上升292023年，与2022年相比，增长了262022年，与2021年相比，反映出考虑到这两个时期的利率环境上升，将新的现金和到期现金投资于利率较高的证券。



附图-A-16


3. 公允价值
我们根据评估金融工具的方法所固有的主观性程度，将我们的金融工具划分为三个层次的公允价值等级，如下：
•1级：这些投入是在测量日期相同工具的活跃市场上未经调整的报价(例如，美国政府债券，每天持续定价，活跃的交易所交易股权证券，以及某些短期证券)。
•2级直接或间接对该工具可观察到的投入(包括在第1级内的报价除外)(例如，某些公司和市政债券以及某些优先股)。这包括：(一)类似工具在活跃市场的报价；(二)相同或类似工具在非活跃市场的报价；(三)除报价外的其他投入
(Iv)主要源自可观察市场数据或以相关或其他方式得到可观察市场数据证实的投入。
•3级：支持无法观察到的输入。不可观察到的输入反映了我们对市场参与者在为金融工具定价时将使用的假设的主观评估(例如，某些结构性证券和私人持有的投资)。
确定投资组合的公允价值是管理层的责任。作为责任的一部分，我们在确定我们投资组合的公允价值时，会评估市场是否陷入困境或不活跃。我们审查某些市场层面的投入，以评估是否存在足够的活动、交易量和新发行来创造一个活跃的市场。根据这一评估，我们得出的结论是，与我们获得估值的部门和证券有关的活动充足。





















附图-A-17


按主要证券类别和我们的未偿债务划分的投资组合构成如下：
 
 公允价值 
(百万)1级2级3级总计成本
2023年12月31日
固定期限：
美国政府的义务$36,869.4 $0 $0 $36,869.4 $37,823.2 
州和地方政府的义务0 2,202.8 0 2,202.8 2,338.4 
外国政府的义务0 16.3 0 16.3 17.3 
公司债务证券0 11,180.7 3.0 11,183.7 11,446.0 
小计36,869.4 13,399.8 3.0 50,272.2 51,624.9 
资产支持证券：
住房抵押贷款支持0 417.2 0 417.2 426.9 
商业抵押贷款支持0 3,939.7 0 3,939.7 4,535.2 
其他资产支持0 5,575.4 0 5,575.4 5,667.2 
资产担保证券小计0 9,932.3 0 9,932.3 10,629.3 
可赎回优先股：
金融类股0 23.1 0 23.1 24.5 
公用事业0 9.4 0 9.4 10.4 
工业类股0 141.2 0 141.2 152.8 
可赎回优先股小计0 173.7 0 173.7 187.7 
总固定到期日36,869.4 23,505.8 3.0 60,378.2 62,441.9 
短期投资1,757.0 32.9 0 1,789.9 1,789.9 
**可供出售的证券总额38,626.4 23,538.7 3.0 62,168.1 64,231.8 
股权证券：
不可赎回优先股：
金融类股0 802.7 49.2 851.9 922.1 
公用事业0 35.4 0 35.4 40.0 
工业类股0 0 14.8 14.8 15.0 
不可赎回优先股小计0 838.1 64.0 902.1 977.1 
普通股：
普通股2,885.3 0 22.5 2,907.8 685.4 
其他风险投资0 0 20.6 20.6 20.6 
普通股小计2,885.3 0 43.1 2,928.4 706.0 
*总股本证券2,885.3 838.1 107.1 3,830.5 1,683.1 
总投资组合$41,511.7 $24,376.8 $110.1 $65,998.6 $65,914.9 
债务$0 $6,431.3 $0 $6,431.3 $6,888.6 
附图-A-18


公允价值
(百万)1级2级第三级总计成本
2022年12月31日
固定期限：
美国政府的义务$25,167.4 $0 $0 $25,167.4 $26,770.7 
州和地方政府的义务0 1,977.1 0 1,977.1 2,180.0 
外国政府的义务0 15.5 0 15.5 16.8 
公司债务证券0 9,412.7 0 9,412.7 10,125.8 
小计25,167.4 11,405.3 0 36,572.7 39,093.3 
资产支持证券：
住房抵押贷款支持0 666.8 0 666.8 696.1 
商业抵押贷款支持0 4,663.5 0 4,663.5 5,446.0 
其他资产支持0 4,564.6 0 4,564.6 4,826.0 
资产担保证券小计0 9,894.9 0 9,894.9 10,968.1 
可赎回优先股：
金融类股0 40.5 0 40.5 43.6 
公用事业0 9.1 0 9.1 10.5 
工业类股9.2 125.5 0 134.7 148.5 
可赎回优先股小计9.2 175.1 0 184.3 202.6 
总固定到期日25,176.6 21,475.3 0 46,651.9 50,264.0 
短期投资2,800.7 61.0 0 2,861.7 2,861.7 
可供出售证券总额27,977.3 21,536.3 0 49,513.6 53,125.7 
股权证券：
不可赎回优先股：
金融类股39.0 994.4 67.4 1,100.8 1,244.2 
公用事业0 71.2 0 71.2 79.9 
工业类股0 24.8 16.4 41.2 40.1 
不可赎回优先股小计39.0 1,090.4 83.8 1,213.2 1,364.2 
普通股：
普通股2,783.4 0 18.3 2,801.7 806.3 
其他风险投资0 0 19.8 19.8 19.8 
普通股小计2,783.4 0 38.1 2,821.5 826.1 
*总股本证券2,822.4 1,090.4 121.9 4,034.7 2,190.3 
*总投资组合$30,799.7 $22,626.7 $121.9 $53,548.3 $55,316.0 
债务$0 $5,717.9 $0 $5,717.9 $6,388.3 
我们的投资组合估值，不包括短期投资，在上表中被归类为1级或2级，完全由外部来源定价，包括定价供应商、交易商/做市商和交易所报价。
我们的短期投资归类为1级，流动性高，营销活跃，期限非常短，主要是90天或更短的赎回时间。这些证券按其原始成本持有，并根据任何折扣的增加进行调整，因为该价值非常接近活跃的市场参与者愿意为此类证券支付的价格。我们其余的短期投资被归类为2级，不在外部定价，因为这些证券持续以面值交易。这些证券被归类为2级，因为它们主要是由
包含流动性安排或强制性看跌期权功能的市政当局在一年内。
在2023年12月31日，供应商报价代表931级分类的百分比(不包括短期投资)，而902022年12月31日。一级供应商报价的证券主要代表我们持有的美国国债，这些国债交易频繁，报价被认为类似于交易所交易的报价。我们1级定价的余额来自于直接从活跃的交易所进行的交易中获得的报价。所有活跃的1级优先股
交易所报价在2023年期间售出。
在2023年12月31日，供应商报价包括1002级分类的百分比(不包括短期投资和普通股)，相比之下98按年计算的百分比
附图-A-19


2022年底；剩余22022年12月31日的%是经销商报价。在我们选择来源(例如，交易商或定价服务)为我们投资组合中的证券提供定价的过程中，我们查看了来源的文档，这些文档详细说明了这些来源使用的定价技巧和方法，并确定他们的保单是否充分考虑了市场活动，无论是基于特定证券类型的特定交易，还是基于最近交易的具有类似信用质量、期限、收益率和结构的证券的建模。一旦选择了来源，我们将继续通过查看他们关于定价和市场审查的内部控制的文档来监控他们流程的任何变化或修改。我们在我们的来源的质量控制措施可用时对其进行审查，以确定是否发生了任何重大变化，可能表明有关其评估或市场覆盖范围的问题或担忧。
作为我们定价程序的一部分，我们从多个来源获得报价，以帮助我们全面评估证券的市场价格。然而，我们的内部定价政策是对个别证券使用一致的来源，以保持我们估值过程的完整性。从消息来源获得的报价不被视为具有交易约束力的报价。根据我们的政策，当从我们选定的来源收到的估值审查似乎超出了被认为是市场层面的活动(其定义是以与可比证券显著不同的价差或收益率进行交易，或在没有合理解释的一般行业层面变动之外)，我们可以使用替代来源的价格。在一定程度上，我们认为用一个来源的价格替代另一个来源的价格可能是谨慎的，我们将联系初始来源，以了解可能导致重大价格差异的因素。
为了让我们能够确定我们最初的来源是否提供了一个超出合理范围的价格，我们每周都会审查我们的投资组合定价。必要时，当提供的价格与我们基于对市场趋势和活动的评估的预期不符时，我们会挑战我们来源的价格。最初，我们按行业对我们的投资组合进行审查，以确定其价格出现在合理范围之外的证券。然后我们对披露为2级的证券的公允价值进行更详细的审查。我们审查交易商对这些和/或类似证券的出价和报价，以确定我们估值的市场水平背景。然后，我们评估与前面层级表中披露的每一类证券相关的投入。
对于我们的结构性债务证券，包括商业、住宅和其他资产支持证券，我们评估这些证券和类似证券的现有市场相关数据，这些证券与抵押品、拖欠和违约有关，以了解历史趋势和合理估计的预测，以及历史预付率和当前预付款假设和现金流估计。我们
进一步将我们的每一类结构性债务证券划分为更有限的部门(例如，计划摊销类别、第一次支付、第二次支付、优先、从属等)。并使用久期、信用质量和息票来确定公允价值是否合适。
对于我们的公司债务和优先股(可赎回和不可赎回)投资组合，以及进步公司发行的票据(见注4– 债务)，我们按久期、票面利率和信用质量审查证券，以及在这一分层中利率和信用利差变动的变化。审查还包括最近的交易，包括：建立市场的各个层面的交易量；发行人特定的基本面；以及曝光的行业特定的经济消息。
对于我们的市政证券(例如，一般债务、收入和住房)，我们对投资组合进行分层，按类型、息票、信用质量和久期评估证券，以审查相对于信用利差和利率变化的价格变化。此外，我们还考察了与地理位置相关的经济数据，将其作为市盈率或到期日预测值的指标。对于市政住房证券，我们关注现金流预测的变化，无论是历史预测还是合理估计的预测，以了解收益率变化及其对估值的影响。
对于短期证券，我们关注的是收购价格与票面利率或收益率的关系。由于我们的短期证券通常距离到期日不超过90天，而二级上市的大部分证券距离赎回时间不超过30天，我们认为收购价格是对公允价值的最佳估计。
我们还审查由我们的消息来源提供的数据假设，以确定该数据是否与当前市场状况相关。此外，我们独立审查每个行业的交易量、新发行的债券和利差的变化，以及利率沿收益率曲线的整体变动，以确定是否存在足够的活动和流动性，为我们的市场估值提供可信的来源。
在每个评估期内，我们根据投资组合中每个主要部门的当前市场相关活动(即利率和信用利差变动以及其他与信贷相关的因素)，对投资组合的估值(业绩回报)进行内部估计。我们将内部生成的投资组合结果与基于外部报价生成的结果进行比较，并研究材料估值差异。我们将我们的结果与每个主要行业的指数回报进行比较，根据久期和信贷质量差异进行调整，以更好地了解我们投资组合的结果。此外，我们每月审查我们的对外销售交易，并将实际最终市场销售价格与之前的市场估值价格进行比较。由于我们能够解释重大的价格变化(即，
应用-A-20


超过2%)，因为已知事件发生在市场上，并影响特定证券的销售价格。
这一分析为我们提供了关于来源的过程、审查的质量以及基于客户反馈改进分析的意愿的额外安慰。我们相信，这一努力有助于确保我们报告的证券的公允价值最具代表性。
在收到所有估值并完成我们对2级证券的审查后，如果供应商使用的投入被确定为不包含足够的可观察到的市场信息，我们将把受影响的证券重新分类为3级。
除下文所述外，我们的3级证券按外部定价；然而，由于若干因素(例如，证券的性质、活跃程度，以及缺乏类似的证券交易以获得可观察到的市场水平投入)，这些估值本质上较为主观。
就我们从外部来源(例如，经纪商、评估公司)收到的3级证券的价格而言，我们使用内部开发的假设审查这些价格的合理性，然后将我们的派生价格与从外部来源收到的价格进行比较。根据我们的审查，2023年从外部来源收到的所有价格仍未调整。
如果我们没有从外部获得价格，我们会进行内部公允价值比较，其中包括对市场可比证券的审查和分析，以确定是否需要公允价值变化。根据这一分析，包括在
第三级类别仍按成本计值，或以最近交易作为公允价值的基础计价。至少每年，这些私人股本投资都是由外部来源定价的。
我们的第三级其他风险投资包括按权益会计方法入账的证券，因此不受公允价值报告的约束。由于这些证券在我们的总投资组合中所占比例不到0.1%，我们将继续将它们包括在我们的第三级披露中，并在公允价值表的变化摘要中将这些投资的活动报告为“其他”变化，并在量化信息表中将这些证券归类为“定价豁免证券”。
在2023年第四季度，我们购买了一种私人持有的固定期限证券，被归类为3级投资。在2022年12月31日，我们做到了不是I don‘我们的固定期限投资组合中没有任何被列为3级的证券。
2023年期间，在非经常性基础上没有按公允价值计量的重大资产或负债。在2022年，我们确定与我们的ARX报告单位相关的商誉公允价值低于账面价值，我们减记了$224.8占我们总商誉资产的1000万美元。于2022年期间，并无其他重大资产或负债按公允价值计量。
由于第3级证券的公允价值与总投资组合的公允价值相比的相对规模，定价方法的任何变化都不会对估值产生重大影响，从而对净收益或综合收益产生重大影响。

下表汇总了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度与第三级资产有关的公允价值变动：
 第3级公允价值
(百万)2022年12月31日的公允价值呼叫数/
到期日期/
付款/其他		购买销售额已实现净收益
(得失)
论销售		更改日期：
估值		网络
转账
进(出)		2023年12月31日的公允价值
固定期限：
公司债务证券$0 $0 $3.0 $0 $0 $0 $0 $3.0 
股权证券：
不可赎回优先股：
金融类股67.4 (8.1)1.0 0 0 (11.1)0 49.2 
工业类股
16.4 0 0 0 0 (1.6)0 14.8 
普通股：
普通股18.3 8.1 0 (10.0)8.9 (2.8)0 22.5 
其他风险投资19.8 0.8 0 0 0 0 0 20.6 
3级证券合计
$121.9 $0.8 $4.0 $(10.0)$8.9 $(15.5)$0 $110.1 


附图-A-21


第3级公允价值
(百万)2021年12月31日的公允价值呼叫数/
到期日期/
付款/其他		购买销售额已实现净额
(得失)
论销售		更改日期：
估值
网络
转账
进(出)1
2022年12月31日的公允价值
股权证券：
不可赎回优先股：
金融类股
$76.4 $0 $2.5 $(15.0)$(17.2)$20.7 $0 $67.4 
工业类股
34.4 (0.5)0 0 0 (17.5)0 16.4 
普通股：
普通股0 0 0 0 0 0 18.3 18.3 
其他风险投资16.9 2.9 0 0 0 0 0 19.8 
3级证券合计
$127.7 $2.4 $2.5 $(15.0)$(17.2)$3.2 $18.3 $121.9 
1由于缺乏可观察到的市场水平投入，证券被转移到3级。
下表提供了有关我们适用证券在12月31日的第3级公允价值计量的量化信息摘要：
关于第3级公允价值计量的量化信息
(百万美元)2023年12月31日的公允价值估价技术无法观察到的输入输入值范围增加(减少)加权平均增幅(降幅)
固定期限：
公司债务证券$3.0 市场可比性加权平均市值价格变动%
0.3%至7.7%
2.6 %
股权证券：
不可赎回优先股64.0 市场可比性加权平均市值价格变动%
17.2%至39.7%
21.7%
普通股22.5 市场可比性加权平均市值价格变动%
(45.8)%至95.6%
39.7%
小计3级证券89.5 
为免税证券定价20.6 
3级证券合计$110.1 
关于第3级公允价值计量的量化信息
(百万美元)2022年12月31日的公允价值估价技术无法观察到的输入输入值范围增加(减少)加权平均增幅(降幅)
股权证券：
不可赎回优先股$83.8 市场可比性加权平均市值价格变动%
(0.6)%至19.9%
10.5%
普通股18.3 市场可比性加权平均市值价格变动%
(42.5)%至59.1%
0.3%
小计3级证券102.1 
为免税证券定价19.8 
3级证券合计$121.9 





附图-A-22


4.  债务
截至12月31日的债务包括：
 20232022
(百万)携带
价值		公平
价值		携带
价值		公平
价值
2.45% 2027年到期的优先票据（已发行：500.0，2016年8月）
$498.6 $468.9 $498.2 $457.7 
2.50% 2027年到期的优先票据（已发行：500.0，2022年3月）
498.1 469.1 497.5 460.3 
6 2029年到期的5/8%优先票据（已发行：300.0（1999年3月）
297.8 328.7 297.5 326.8 
4.00% 2029年到期的优先票据（已发行：550.0，2018年10月）
546.9 542.6 546.4 527.8 
3.20% 2030年到期的优先票据（已发行：500.0，2020年3月）
497.3 462.2 496.9 448.6 
3.00%二零三二年到期优先票据（已发行：500.0，2022年3月）
496.3 446.0 495.9 438.1 
6.25%二零三二年到期优先票据（已发行：400.0(2002年11月)
396.7 445.6 396.4 435.4 
4.952033年到期的优先债券百分比(已发行：$500.0，2023年5月)
496.4 513.0 0 0 
4.352044年到期的优先债券百分比(已发行：$350.0，2014年4月)
347.0 314.2 346.9 298.4 
3.702045年到期的优先债券百分比(已发行：$400.0，2015年1月)
395.9 325.1 395.7 310.2 
4.1252047年到期的优先债券百分比(已发行：$850.0，2017年4月)
842.3 756.2 842.1 716.2 
4.202048年到期的优先债券百分比(已发行：$600.0，2018年3月)
590.6 534.1 590.4 507.0 
3.952050年到期的优先债券百分比(已发行：$500.0，2020年3月）
491.1 422.3 490.9 404.9 
3.702052年到期的优先债券百分比(已发行：$500.0，2022年3月）
493.6 403.3 493.5 386.5 
总计$6,888.6 $6,431.3 $6,388.3 $5,717.9 
所有未偿债务均由进步公司发行，包括为一般公司目的而借入的金额，其中可能包括对其保险子公司资本的缴款、到期时的债务偿付，或可能用于或可用于其他业务目的。这些债务工具的公允价值来自外部来源。未偿债务没有限制性的金融契约或信用评级触发器。
所有债务的利息每半年按规定的利率支付一次。所有本金应在规定的到期日到期。每张票据可随时全部或部分赎回；然而，赎回价格将相等于该票据的本金金额或参考该票据项下剩余预定本金及利息支付的现值而计算的“整笔”款额。曾经有过不是于2023年或2022年12月31日未偿还的短期债务。
我们发行了$5001000万美元4.95%于2023年5月于2033年到期的优先票据，以包销公开发售方式发行。扣除承销商折扣、佣金和其他发行成本后，496.31000万美元。
于2023年12月31日，未偿还债务所需支付的本金总额如下：
(百万)付款
2024$0 
20250 
20260 
20271,000.0 
20280 
此后5,950.0 
总计$6,950.0 
于发行若干债务证券前，我们订立预测交易以对冲利率可能上升。当合约于发行适用债务证券后结束时，我们将该等合约的未变现收益（亏损）确认为累计其他全面收益的一部分（见 说明1 -报告和会计政策，投资进一步讨论）。这些未实现的收益（损失）在相关票据的有效期内作为利息支出的调整数摊销。
应用程序- A-23


下表按税前基准列示于发行债务时确认的原始收益（亏损）及于2023年12月31日的未摊销余额：
(百万)未实现
利得(亏损)
发行时
未摊销
余额为
2023年12月31日
6 2029年到期的5/8%优先票据$(4.2)$(1.5)
6.252032年到期的优先债券百分比
5.1 2.6 
4.352044年到期的优先债券百分比
(1.6)(1.3)
3.70% 2045年到期的优先票据
(12.9)(10.5)
4.125% 2047年到期的优先票据
(8.0)(7.0)
我们重新分类了$0.62023年，百万美元0.52022年为2.5亿美元，以及0.9 2021年，我们的已关闭债券发行现金流对冲的累计其他全面收益至利息支出的税前未实现亏损净额为100万美元。
于二零二三年，The Progressive Corporation修订其与PNC Bank，National Association（PNC）的信贷额度，将最高本金额提高至$300从以前的$100万美元250 并将有效期延长至2024年4月30日。根据信贷额度文件的条款和条件，信贷额度下的垫款（如有）将按浮动利率计息，浮动利率等于1个月期有担保隔夜融资利率（SOFR）加上 1.10%.每一笔预付款都必须在 30预付款日期后的第10天，或者，如果更早，2024年4月30日，信用额度到期日。允许提前还款而不受处罚。该信贷额度尚未承付，因此，所有预付款均由刚果国家石油公司酌情决定。我们有 不是2023年或2022年信贷额度下的借款。
5.  所得税
截至12月31日止年度，我们的所得税拨备组成部分如下：
(百万)202320222021
现行税额拨备
联邦制$1,102.5 $733.2 $739.5 
状态18.7 12.7 20.7 
递延税项支出(福利)
联邦制(119.9)(528.7)98.6 
状态0 (16.6)0.3 
所得税拨备总额$1,001.3 $200.6 $859.1 
截至12月31日止年度，综合全面收益表中的所得税拨备与法定税率的差异如下：
202320222021
(百万)费用(福利)率冲击费用(福利)费率
影响		费用(福利)率冲击
所得税前收入$4,903.7 $922.1 $4,210.0 
按法定联邦税率征税$1,029.8 21 %$193.6 21 %$884.1 21 %
以下项目的税务影响：
基于股票的薪酬(21.7)(1)(18.1)(2)(19.4)(1)
税收抵免(16.4)0 (14.8)(2)(9.9)0 
税收优惠投资收入(10.2)0 (12.7)(1)(13.2)0 
州所得税，扣除联邦税14.7 0 (3.1)0 16.6 0 
不可扣除的补偿费用9.8 0 11.1 1 8.4 0 
免税股息(4.8)0 (1.8)0 (9.4)0 
商誉减值1
0 0 47.2 5 0 0 
其他项目，净额0.1 0 (0.8)0 1.9 0 
所得税拨备总额$1,001.3 20 %$200.6 22 %$859.1 20 %
1 收购ARX并未就所得税目的产生商誉。因此，减值不可就所得税扣减。
应用程序- A-24


递延所得税反映财务报表账面值与资产和负债的税基之间的暂时性差异的税务影响。 下表列示于十二月三十一日递延税项资产及负债净额的组成部分：
(百万)20232022
联邦递延所得税资产：
未到期保费准备金$836.0 $719.2 
固定期限证券未实现亏损净额427.3 742.9 
亏损及亏损调整费用准备金292.7 239.9 
不可扣除的应计项目238.2 225.9 
软件开发成本66.0 37.8 
经营租赁负债37.2 28.8 
对预测交易进行套期保值3.7 3.8 
投资基差0.2 17.0 
其他13.4 12.7 
联邦递延所得税负债：
股权证券的持有期净收益(451.0)(387.3)
递延收购成本(354.4)(324.3)
财产和设备(88.4)(97.0)
经营性租赁资产(37.2)(28.8)
损益调整费用准备金过渡调整(15.9)(24.1)
无形资产(8.7)(11.1)
预付费用(6.2)(6.5)
其他(16.9)(17.4)
联邦递延所得税净额936.0 1,131.5 
国家递延所得税资产1
39.9 42.2 
国家递延所得税负债1
0 0 
总计$975.9 $1,173.7 
1 国家递延资产和负债分别计入合并资产负债表中的其他资产和应付帐款、应计费用和其他负债。
虽然不能保证递延税项资产的实现，但管理层认为，递延税项资产更有可能是基于我们的预期实现的，即我们将能够充分利用最终确认用于税务目的的扣除，因此，不是估值津贴需要在2023年12月31日或2022年12月31日。我们相信，我们与固定期限证券未实现净亏损相关的递延税项资产将基于我们股票投资组合中与未实现收益相关的上一年资本利得和当前临时差异的存在而实现。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，我们的当期应缴所得税净额为$311.8百万美元和美元10.9分别在我们的综合资产负债表上的应付帐款、应计费用和其他负债中报告。应付所得税的增加主要是由于第四季度产生的收益相对于我们的年度收益的部分。
进步公司及其子公司提交一份合并的联邦所得税申报单。由于收购了保护保险公司和
子公司(保护保险)2021年，保护保险被包括在进步公司从2021年6月收购之日至2021年底期间的综合联邦所得税申报单中。我们为Protective Insurance提交了从年初到2021年6月收购日期的最终综合联邦所得税申报单。
2020年前的所有联邦所得税年度通常都不对审查开放；然而，对于进步公司来说，2016年仍然对税收抵免伙伴关系投资开放。州所得税的诉讼时效通常自报税表提交之日起三到四年内保持开放，具体取决于司法管辖区。没有重大的州所得税审计活动。
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，我们确认了0.2百万，$0.12000万美元，和美元0.1作为所得税规定的一部分，利息和罚款分别为10万美元。我们有不记录了截至2023年12月31日和2022年12月31日的任何未确认的税收优惠或相关利息和罚款。

应用-A-25


6.  亏损及亏损调整费用准备金
我们承保以小企业为主的个人和商业汽车保险、个人住宅财产保险、与商业相关的一般责任和商业财产保险，主要为运输业提供工伤赔偿保险，以及其他专门的财产伤亡保险，并在全美提供相关服务。作为一家财产伤亡保险公司，我们面临着飓风或其他灾难的风险。我们无法预测近期或之后可能发生的任何此类事件的频率或严重程度。为了帮助减轻我们房地产业务中的这一风险，我们目前维持超额损失再保险覆盖范围，包括按总额和按事件计算。
由于我们主要是一家汽车和住宅财产的保险公司，我们对环境和石棉索赔的风险有限。我们已为此类风险敞口建立了准备金，这代表着不到1损失和损失调整费用准备金总额的%。我们认为，根据目前已知的信息，这些储备是足够的。预计这些索赔不会对我们的流动性、财务状况、现金流或运营结果产生实质性影响。
亏损及亏损调整费用准备金损失和损失调整费用(LAE)准备金是我们对任何给定会计期间结束前发生但尚未支付的事件的最终损失和损失调整费用(LAE)的最佳估计。对于我们的个人和商业线路车辆业务，代表了大约92%的总结转准备金，我们在完成分组分类审查后建立损失和LAE准备金。Progressive的精算人员大约 400业务数据的子集，这些数据处于组合的状态、产品和线路覆盖级别，以计算所需的损失和LAE准备金。在准备金审查期间，使用若干行业标准精算预测方法估计最终损失金额。这些方法考虑了子集级别的历史可比损失数据，并估计了各种损失发展因素的影响，例如频率（每次暴露的损失数量），严重程度（每次索赔的损失金额）和平均保费（每赚车年的保费金额），以及损失调整费用成本的频率和严重程度。
我们首先对一组数据进行审查，使用已付和已发生数据对所需储量进行多次估计，以确定是否需要进行储量变更。在
如果不同的预测产生的结果之间存在很大差异，我们的精算小组将使用额外的定量分析进一步分析数据。每次审查都为业务的一个相对较小的子集制定一个点估计，这使我们能够为该子集建立有意义的储备水平。我们相信，我们在子集层面进行的全面审查流程为我们提供了对总损失准备金更有意义的估计。
精算工作人员分别完成所需情况和已发生但未记录（IBNR）储备的预测。由于大多数涉及事故的各方在事故发生后的短时间内报告其索赔，我们没有为较早的事故年度计提大量的IBNR储备。根据我们用于估计汽车业务的案件储备的方法，我们一般不会对IBNR储备中包含的已报告索赔有预期的发展。然而，我们确实在我们的IBNR准备金中包括了预期的救助和代位追偿，这可能导致负的IBNR准备金，主要是在我们的实物损失准备金中。
历史数据的变化可能会降低我们预测未来损失成本的预测性。与程序有关的内部考虑因素通常是由于我们索赔组织活动的变化而产生的，包括索赔结案率、结案但未付款的索赔件数以及索赔代表对每项索赔所需案件准备金的估计水平。这些变化及其对历史数据的影响是在州一级研究的，而不是在更大的、指示性更低的全国范围内研究的。考虑的外部项目包括诉讼气氛，各州医疗费用的变化，以及解决索赔的服务的可用性。这些也更好地理解在国家一级，而不是在更宏观的，全国范围内的水平。精算工作人员在作出假设以确定所需准备金水平时考虑到这些变化。
与我们的车辆业务类似，我们的精算人员按索赔发生期分析商业险非车辆业务和房地产业务的损失和LAE数据。所审查的许多方法和关键参数是类似的。此外，对于保护性保险和我们的财产业务，由于理赔员主要建立案件准备金，精算人员将案件准备金的预期发展作为整体IBNR准备金的组成部分。
应用程序- A-26


损失和LAE准备金中的活动概述如下：
(百万)202320222021
1月1日的余额$30,359.3 $26,164.1 $20,265.8 
未偿损失的再保险可追回金额减少5,559.2 4,733.6 3,798.2 
1月1日净余额24,800.1 21,430.5 16,467.6 
净损失和损失调整费用准备金1
0 0 729.2 
期初准备金共计24,800.1 21,430.5 17,196.8 
与下列事项有关的招致：
本年度44,560.6 38,209.0 33,632.3 
前几年1,094.0 (86.3)(4.7)
已发生的总金额45,654.6 38,122.7 33,627.6 
付款对象：
本年度26,874.3 23,542.9 20,561.1 
前几年13,980.2 11,210.2 8,832.8 
已支付总额40,854.5 34,753.1 29,393.9 
12月31日净余额29,600.2 24,800.1 21,430.5 
外加未付损失的再保险可追回金额4,789.0 5,559.2 4,733.6 
12月31日的余额$34,389.2 $30,359.3 $26,164.1 
1在Protective Insurance收购中获得的净储备。
我们经历了不利的发展，1,094.0 到2023年，将有1000万美元的储备开发，86.31000万美元和300万美元4.7 于二零二二年及二零二一年，本集团分别录得约人民币100，000，000元之溢利，于上表中反映为“与过往年度有关之已发生”。
2023
•2023年不利的储备开发包括约$950 2022年事故年的百万美元和125 到2021年的事故年。
•我们的个人汽车产品花费了大约$715 亿美元的不利损失和LAE储备发展，代理和直接汽车业务各贡献约一半。这种不利的发展约有一半是由于汽车财产和物理损坏保险的严重程度高于预期。其余不利的发展主要是由于佛罗里达州伤害和医疗保险的损失成本增加，以及在较小程度上高于预期的迟报伤害索赔;部分被低于预期的LAE所抵消。
•我们的商业线业务经历了约$365 2010年，我们的业务发展受到了不利的影响，主要是由于迟报的伤害索赔的严重程度和频率高于预期，以及伤害索赔出现了巨额损失，其中约一半可归因于我们的运输网络公司（TNC）业务。
2022
•2022年有利的储备发展反映了约$22 2021年事故年度产生的上一年有利储量开发，472019年至2020年事故年，其余为2019年及之前的事故年。
•我们的个人汽车产品产生了$1571.5亿美元的有利亏损和LAE储备开发，其中Agency和Direct汽车业务各贡献约一半。有利的发展主要归因于更多的代位权和打捞回收以及低于最初预期的LAE，但被先前关闭的索赔和迟报的伤害索赔的汽车财产损害赔偿的严重性和频率高于预期所部分抵消。
•我们的商业航线业务经历了$82主要由我们的TNC业务推动的不利发展，原因是伤害案例储备的严重程度高于预期，以及最近报告的索赔的严重程度和频率高于预期。

附图-A-27


2021
•2021年略有有利的储备发展，反映了大约#美元。140可归因于2020年事故年的上一年有利的储备开发，但被1美元抵消872019年事故年的不利发展可归因于2019年，其余的不利发展可归因于2018年及之前的事故年。
•我们的个人汽车产品产生了$1133.8亿美元的有利亏损和LAE储备开发，约为80归因于Direct汽车业务，主要是由于修订了对我们每次索赔和解成本的估计，以及延迟报告比最初预期的少，但部分被高于预期的身体伤害严重程度所抵消。
•我们的商业航线业务经历了$87不利的发展，主要是由于伤害严重程度的增加，以及主要在德克萨斯州和佛罗里达州以高于最初预期的比率出现了大量伤害索赔。
•我们的房地产业务经历了$361.8亿的不利发展主要是由于严重程度高于预期，之前关闭的索赔在佛罗里达州重新开始。
按意外年份列出的已发生和已支付的索赔发展下表列出了按意外年份列出的已发生索赔、扣除再保险和已支付索赔后的发展年数，这些年数在历史上通常代表我们任何细分市场类别中索赔的最大发展期。下表包括被收购公司成立至今的信息，完全不包括被处置的公司，而不包括从收购之日起或到处置之日为止的信息。我们认为，对索赔发展最有意义的介绍是通过回顾的方法，即介绍所有提交期间的所有相关历史信息。
我们已选择将已发生和已支付的索赔发展情况与我们的GAAP可报告部分保持一致(请参阅注10-细分市场信息关于我们部门报告的讨论)，进一步分解我们的个人线路和商业线路汽车业务索赔在责任和物理损害之间的发展，因为损失模式是
他们之间有很大的不同。商业保险公司的其他业务包括保护保险，但责任和人身损害除外。我们的径流产品的储备不被视为材料，因此不包括在单独的索赔发展表中。
只有2023年进行了审计；以前的所有年度都被认为是必要的补充资料，因此未经审计。如上所述，我们案例储备的预期发展不包括在我们车辆业务的IBNR储备中。对于房地产业务和商业航线其他业务，IBNR储备包括基于为该细分市场建立案例储备所使用的方法的预期案例开发。已发生索赔的累计数量是根据与未决索赔有关的意外保险(例如，人身伤害、碰撞、综合、人身伤害保护、财产损失)计算的。与未付款而关闭的索赔有关的承保计数不包括在已发生索赔的累计数量中。
附图-A-28


个人额度-代理-责任
(百万美元)自.起
已发生索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR负债总额加上报告索赔的预期发展累计已发生索赔计数数
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$5,885.0 $5,886.9 $5,918.2 $5,959.9 $5,879.2 $0 916,543 
20205,433.8 5,405.4 5,385.7 5,458.1 142.8 757,024 
20216,716.4 6,861.8 6,936.4 174.2 885,607 
20227,076.9 7,301.5 402.8 838,763 
20238,615.9 1,715.2 883,430 
总计$34,191.1 
累计已付索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$2,715.2 $4,533.2 $5,272.8 $5,626.6 $5,779.3 
20202,383.0 4,112.2 4,796.8 5,122.0 
20212,855.4 5,239.4 6,183.1 
20223,018.8 5,564.1 
20233,526.5 
总计$26,175.0 
2019年之前的所有未偿负债，扣除再保险1
92.9 
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险$8,109.0 
1 所需补充信息(未经审计)
个人专线-机构-人身损害
(百万美元)自.起
已发生索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR负债总额加上报告索赔的预期发展累计已发生索赔计数数
事故年
20191
20201
20211
20221
2023
2019$3,277.9 $3,254.7 $3,261.1 $3,259.0 $3,268.1 $0.4 1,879,041 
20203,328.5 3,319.8 3,327.3 3,323.3 (8.4)1,785,036 
20214,708.3 4,624.3 4,628.5 8.9 2,105,540 
20225,429.4 5,544.6 (13.3)2,031,717 
20235,774.5 (298.0)2,091,830 
总计$22,539.0 
累计已付索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191
20201
20211
20221
2023
2019$3,242.5 $3,259.2 $3,255.9 $3,260.9 $3,263.7 
20203,250.1 3,322.5 3,323.0 3,328.0 
20214,438.1 4,620.9 4,611.5 
20225,176.2 5,542.0 
20235,584.2 
总计$22,329.4 
2019年之前的所有未偿负债，扣除再保险1
3.7 
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险$213.3 
1 所需补充信息(未经审计)
附图-A-29


个人专线--直接责任
(百万美元)自.起
已发生索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR负债总额加上报告索赔的预期发展累计已发生索赔计数数
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$5,756.5 $5,811.7 $5,837.9 $5,870.0 $5,802.1 $0.1 957,826 
20205,356.9 5,322.7 5,301.5 5,343.1 126.4 789,952 
20216,964.7 7,180.3 7,244.1 164.5 981,424 
20227,563.4 7,869.6 398.5 970,145 
20239,627.9 1,763.6 1,080,475 
总计$35,886.8 
累计已付索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$2,630.3 $4,452.5 $5,218.8 $5,568.8 $5,716.3 
20202,301.3 4,018.7 4,721.4 5,035.9 
20212,915.0 5,460.5 6,487.9 
20223,131.8 5,982.6 
20233,925.5 
总计$27,148.2 
2019年之前的所有未偿负债，扣除再保险1
79.4 
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险$8,818.0 
1 所需补充信息(未经审计)
个人电话--直接--人身伤害
(百万美元)自.起
已发生索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR负债总额加上报告索赔的预期发展累计已发生索赔计数数
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$3,787.9 $3,737.8 $3,749.6 $3,747.9 $3,757.8 $0.3 2,272,383 
20203,775.6 3,753.3 3,765.9 3,762.0 (9.7)2,139,045 
20215,752.3 5,568.2 5,572.9 3.6 2,602,359 
20226,613.3 6,724.2 (27.3)2,606,698 
20237,577.9 (459.8)2,851,047 
总计$27,394.8 
累计已付索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$3,782.6 $3,751.3 $3,746.8 $3,750.9 $3,753.9 
20203,720.0 3,765.9 3,762.2 3,767.4 
20215,421.9 5,578.7 5,559.6 
20226,325.7 6,731.9 
20237,361.7 
总计$27,174.5 
2019年之前的所有未偿负债，扣除再保险1
2.8 
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险$223.1 
1 所需补充信息(未经审计)
应用-A-30


商业线路--责任
(百万美元)自.起
已发生索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR负债总额加上报告索赔的预期发展累计已发生索赔计数数
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$2,301.1 $2,370.9 $2,426.3 $2,434.4 $2,429.9 $7.6 136,213 
20202,335.7 2,388.8 2,418.9 2,436.5 58.6 117,614 
20213,446.6 3,527.3 3,573.7 134.7 156,829 
20224,526.1 4,834.5 406.2 180,500 
20235,455.8 1,299.6 184,840 
总计$18,730.4 
累计已付索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$474.8 $1,184.4 $1,684.5 $2,037.5 $2,250.0 
2020440.8 1,110.4 1,628.9 2,043.5 
2021573.6 1,545.9 2,414.3 
2022749.2 2,086.4 
2023847.6 
总计$9,641.8 
2019年之前的所有未偿负债，扣除再保险1
103.2 
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险$9,191.8 
1 所需补充信息(未经审计)
商业线路--物理损坏
(百万美元)自.起
已发生索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR负债总额加上报告索赔的预期发展累计已发生索赔计数数
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$633.1 $628.3 $626.6 $625.9 $626.4 $0 99,508 
2020631.8 624.9 622.0 624.8 2.9 99,588 
2021920.9 909.8 910.1 3.6 121,900 
20221,314.9 1,330.3 0.7 147,146 
20231,351.8 (6.5)164,859 
总计$4,843.4 
累计已付索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$561.1 $625.1 $624.8 $625.3 $625.4 
2020540.6 621.8 620.4 620.5 
2021764.2 903.1 901.5 
20221,114.0 1,315.0 
20231,184.4 
总计$4,646.8 
2019年之前的所有未偿负债，扣除再保险1
0.8 
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险$197.4 
1 所需补充信息(未经审计)
附图-A-31


商业专线-其他
(百万美元)自.起
已发生索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR负债总额加上报告索赔的预期发展累计已发生索赔计数数
事故年
20141
20151
20161
20171
20181
20191

20201

20211

20221

2023
2014$74.9 $70.0 $68.3 $70.5 $70.7 $69.4 $70.7 $70.9 $70.4 $70.4 $3.2 9,226 
201551.2 45.4 46.1 48.3 47.0 44.8 45.1 44.6 44.8 3.4 9,527 
201651.8 43.3 41.0 41.5 40.2 40.1 40.0 40.4 3.1 7,648 
201762.6 54.6 51.1 48.8 46.2 48.0 55.1 10.2 17,675 
201881.5 81.3 76.7 77.0 76.5 81.7 10.0 15,475 
201980.7 83.1 85.4 88.3 87.7 10.3 10,709 
202075.0 80.7 81.9 82.9 14.0 9,505 
202184.1 87.3 88.8 24.4 9,367 
202284.0 80.9 26.3 7,660 
202385.0 45.2 6,795 
总计$717.7 
累计已付索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20141
20151
20161
20171
20181
20191

20201

20211

20221

2023
2014$18.6 $33.9 $44.3 $51.1 $56.9 $59.0 $61.1 $64.2 $65.0 $65.5 
20156.5 18.1 26.5 30.9 33.9 36.1 37.1 37.8 38.7 
20168.5 20.9 27.0 30.6 32.7 33.8 35.0 35.5 
20179.6 24.4 30.8 34.5 36.9 39.7 41.6 
201817.6 39.6 49.5 56.7 61.7 65.2 
201920.0 42.4 56.0 64.6 70.8 
202015.8 38.6 52.2 59.6 
202116.9 39.6 52.4 
202218.4 39.7 
202318.4 
总计$487.4 
2014年前的所有未偿负债，扣除再保险1
30.2 
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险$260.5 
1 所需补充信息(未经审计)
附图-A-32


物业业务
(百万美元)自.起
已发生索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险2023年12月31日
截至2013年12月31日止年度，IBNR负债总额加上报告索赔的预期发展累计已发生索赔计数数
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$971.7 $965.2 $962.8 $965.8 $964.8 $9.0 73,051 
20201,223.5 1,246.8 1,260.9 1,256.0 1.5 88,736 
20211,539.6 1,516.3 1,503.2 23.6 89,864 
20221,664.6 1,622.0 77.0 89,348 
20231,582.5 392.4 75,812 
总计$6,928.5 
累计已付索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险
截至2013年12月31日止年度，
事故年
20191

20201

20211

20221

2023
2019$708.0 $930.4 $950.5 $959.3 $962.2 
2020832.5 1,141.2 1,210.7 1,237.2 
20211,035.4 1,374.5 1,444.0 
20221,041.7 1,469.5 
20231,078.3 
总计$6,191.2 
2019年之前的所有未偿负债，扣除再保险1
7.4 
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险$744.7 
1 所需补充信息(未经审计)
附图-A-33


下表将已发生索赔净额和已支付索赔发展表与索赔负债和索赔调整费用进行了核对：
(百万)20232022
未偿负债净额
个人专线
代理、责任$8,109.0 $6,791.2 
机构，物质损害213.3 261.5 
直接的，责任的8,818.0 7,187.2 
直接的、有形的损害223.1 284.7 
商业专线
负债9,191.8 7,177.0 
物理损坏197.4 211.2 
其他260.5 242.5 
属性744.7 839.7 
其他业务88.7 108.9 
扣除再保险后的未付索赔负债和索赔调整费用净额27,846.5 23,103.9 
未付索偿的再保险可予追讨
个人专线
代理、责任875.1 894.1 
机构，物质损害0 0 
直接的，责任的1,471.3 1,485.4 
直接的、有形的损害0 0 
商业专线
负债1,077.7 1,273.7 
物理损坏1.4 0.5 
其他216.0 204.6 
属性631.4 1,068.1 
其他业务475.1 559.0 
未付索赔的再保险可追回总额4,748.0 5,485.4 
与以下项目相关的未分配索赔调整费用：
扣除再保险后的未付索赔负债和索赔调整费用净额1,753.7 1,696.2 
未付索偿的再保险可予追讨41.0 73.8 
未付索赔的总负债和索赔调整费用$34,389.2 $30,359.3 
下表显示了截至2023年12月31日的平均历史索赔持续时间：
(所需补充资料-未经审核)
按年龄划分的已发生索赔的平均年度支付百分比，扣除再保险年份
12345
个人专线
代理、责任42.4%33.1%13.0%6.0%2.6%
机构，物质损害96.23.8(0.1)0.20.1
直接的，责任的41.534.013.66.02.5
直接的、有形的损害97.12.9(0.2)0.10.1
商业专线
负债16.527.822.415.88.7
物理损坏86.013.9(0.2)00
其他20.926.114.79.06.4
属性67.824.34.31.60.3


附图-A-34


7.  再保险
再保险对截至12月31日止年度的承保及赚取保费的影响如下：
202320222021
(百万)成文挣来成文挣来成文挣来
直接保费$62,721.2 $59,881.1 $52,335.6 $50,650.2 $48,129.6 $46,018.6 
让渡保费：
受监管(535.0)(545.3)(621.5)(674.8)(674.5)(650.2)
不受监管(636.0)(671.4)(633.0)(734.2)(1,049.9)(999.7)
放弃的保费总额(1,171.0)(1,216.7)(1,254.5)(1,409.0)(1,724.4)(1,649.9)
净保费$61,550.2 $58,664.4 $51,081.1 $49,241.2 $46,405.2 $44,368.7 
受监管指的是联邦或州政府运营的计划，主要包括以下内容：
•联邦再保险计划
◦国家洪水保险计划(NFIP)
•国家提供的再保险设施
◦密歇根灾难索赔协会(MCCA)
◦北卡罗来纳州再保险基金(NCRF)
◦佛罗里达飓风巨灾基金(FHCF)
•国家强制的非自愿计划
◦商业汽车保险程序/计划(CAIP)
非监管是指自愿性对外再保险合同。我们不对我们的个人保险业务进行再保险。在我们的商业航线业务中，我们对我们的跨国公司进行再保险
根据配额份额再保险协议，我们的业务、工伤赔偿保险和我们的车队卡车运输产品。对于我们的财产业务，我们既有多年灾难性超额损失再保险协议，也有总超额损失再保险协议。
2023年至2022年期间，我们监管计划中放弃的书面保费和赚取的保费减少，主要反映了我们决定在2022年不续签我们的CAIP服务承运人协议。对于不受监管的再保险合同，2023年和2022年的同比降幅反映了2022年对某些跨国公司产品的再保险计划结构的变化，我们减少了直接保费，因此放弃的保费也比前一年减少。
截至12月31日，我们的再保险可追回保费和预付再保险保费包括以下内容：
 再保险可追回款项预付再保险和保费
(百万美元)2023202220232022
受监管的：
MCCA$2,272.1 45 %$2,332.3 40 %$40.2 16 %$26.4 9 %
CAIP539.1 10 626.8 11 0 0 50.4 17 
FHCF306.6 6 437.3 7 0 0 0 0 
NCRF184.7 4 143.2 2 74.6 30 54.5 18 
NFIP10.7 0 215.4 4 66.4 27 60.1 20 
其他3.8 0 2.9 0 1.3 0 1.5 1 
受监管的总人数3,317.0 65 3,757.9 64 182.5 73 192.9 65 
不受监管的：
商业专线1,385.7 27 1,544.3 27 56.3 23 91.0 31 
属性381.2 8 524.4 9 11.0 4 11.6 4 
其他10.0 0 5.5 0 0 0 0 0 
非监管合计1,776.9 35 2,074.2 36 67.3 27 102.6 35 
总计$5,093.9 100 %$5,832.1 100 %$249.8 100 %$295.5 100 %
与2022年相比，我们2023年FHCF、NFIP和房地产业务的再保险可收回金额减少，主要是因为解决了2022年发生的飓风Ian损失和分配的LAE。

我们的预付再保险费在2023年下降，主要是因为我们决定在2022年不续签我们的CAIP服务合同，以及2022年对如上所述的某些TNC产品的再保险计划结构进行了更改。
附图-A-35


再保险合同并不解除我们对投保人的义务。再保险人不履行其义务可能会给我们造成损失。我们因受监管计划失败而遭受的损失微乎其微，因为这些计划是由联邦政府或由适用州保险公司支持的机制提供资金的。
对于不受监管的再保险公司，我们会定期监察再保险公司的信贷质素和集中风险的变化，以决定是否为信贷损失拨备。
应该被建立起来。对于风险未抵押可收回余额，我们评估若干再保险人特定因素，包括再保险人信用质量评级、信用评级展望、历史经验、再保险人盈余、可收回期限以及与我们的净风险敞口相关的抵押组合(即再保险可收回金额减去应付给再保险人的保费，如存在抵销权利)。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，与这些合同相关的信贷损失准备金对我们的财务状况或运营结果并不重要。
8.  法定财务信息
综合法定盈余为$22,249.6百万美元和美元17,879.9分别在2023年、2023年和2022年12月31日达到100万。法定净收入为$3,502.2百万，$2,763.5百万美元，以及$2,283.9截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集团分别录得约人民币100，000，000元。
2023年12月31日，$1,513.2综合法定盈余是指我们的保险附属公司及联营公司须符合该等实体注册地的最低法定盈余要求的已确认净资产。这些公司可能在其注册地以外的州获得许可，这些州可能有更高的最低法定盈余要求。一般而言，根据其他适用的保险法律和法规，保险公司的已确认净资产可转让给母公司。
公司不能包括为满足公司许可所在州的最低法定盈余要求所需的已确认净资产。
2023年，保险子公司支付的股息总额为#美元。413.4百万美元给他们的母公司。根据目前生效的股息法，保险子公司可以支付总计#美元的股息。3,365.12024年，在未经监管部门事先批准的情况下，在其他潜在的州特定限制、资本要求和对适用子公司在12个月期间内可以支付的股息金额的限制下，支付1000万欧元。 

9.  员工福利计划
退休计划已经完成。累进有固定缴费养老金计划(401(K)计划)，涵盖在公司受雇至少一年的员工30几天。根据进步的401(K)计划，我们最多匹配6员工符合条件的薪酬的%用于计划，员工在提供两年尽职尽责。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的401(K)计划的相应缴款为#美元205.9百万，$179.9百万美元，以及$159.2分别为100万美元。
在员工的指导下，员工和公司的匹配缴款投资于该计划下的一些投资选择，包括各种共同基金、自我导向的经纪选项和累进普通股基金。进步的普通股基金是401(K)计划中的员工持股计划(ESOP)。2023年12月31日，员工持股计划举行18.2100万股我们的普通股，所有这些都包括在流通股中。根据参与者的选择，这些股票的股息将再投资于普通股或以现金支付，相关的税收优惠将作为我们税收拨备的一部分记录下来。
离职后福利  累进计划为符合资格要求的前雇员或非在职雇员及其受益人和受抚养人提供各种离职后福利。离职后福利包括续发工资和与残疾有关的福利，包括工人补偿金，如果当选，还可在规定的有限期限内延续保健福利。这些福利的负债为#美元。18.7百万美元和美元19.6分别在2023年、2023年和2022年12月31日达到100万。
激励性薪酬计划-员工  渐进式的激励薪酬计划包括非股权激励计划(现金)和股权激励计划。渐进式的现金激励薪酬包括针对几乎所有员工的年度现金激励计划(GainShare计划)。进步的股权激励薪酬计划规定向管理层关键成员授予限制性股票单位奖励。


附图-A-36


在截至12月31日的年度中，奖励薪酬计划的支出金额为：
202320222021
(百万)税前税后税前税后税前税后
非股权激励计划–现金
$897.3 $708.9 $380.8 $300.8 $619.3 $489.2 
股权激励计划1
121.3 104.3 122.7 106.7 100.7 86.6 
1由于预计不允许某些高管薪酬扣除，税后金额与法定税率21%不同。
根据进步集团2015年的股权激励计划，有17.0授权发行的股票总数为100万股。该计划规定向官员和其他关键雇员提供基于公平的补偿。
限制性股权奖励以基于时间的奖励或基于业绩的奖励形式发布。一般来说，股权奖励根据授予时奖励的市值，按其各自归属期间(即必需的服务期)按比例支出，满足合格退休资格的参与者可加速支出。基于时间的奖励在指定的时间段过去后等额分期付款，通常三, 四，以及五年，但须遵守适用授标协议的退休规定。
包含可变归属标准的基于业绩的奖励是根据管理层对最终归属的奖励的百分比(如果有的话)的预期来支出的。在整个测算期内，这些估计值可能会定期变化。业绩奖励的授予取决于在规定的时间段内实现预定的业绩目标。
除了基于时间的奖励外，还向高管和其他高级管理人员授予基于业绩的奖励，以提供额外的激励，以实现预先设定的盈利和增长目标或相对投资业绩。绩效奖励的目标以及最终可能授予的单位数量因赠款而异。
以下是我们在2023年12月31日尚未完成的基于业绩的股权奖励的业绩衡量标准：
绩效测评授勋之年(S)归属范围(以目标的百分比表示)
与各自的市场相比，我们的个人汽车和商用汽车业务的增长2023
0-250%
我们的个人汽车和商用汽车业务以及房主多险种业务的增长，各自与各自的市场相比较2021-2022
0-250%
相对于同业群体的投资结果2021-2023
0-200%
所有限制性股权奖励在归属于累进普通股时或之后以一对一的方式从现有库存股中支付。
附图-A-37


截至12月31日的年度内，所有员工限制性股权奖励活动摘要如下：
 202320222021
限制性股票奖
股份数量1
加权
平均值
格兰特
约会集市
价值
数量
股票1 
加权
平均值
格兰特
约会集市
价值
数量
股票1 
加权
平均值
格兰特
约会集市
价值
年初3,198,150 $81.71 3,539,022 $67.24 3,570,271 $57.68 
加(减)：
授与2 
1,080,658 110.93 1,154,838 96.54 1,476,802 70.11 
既得(1,338,466)63.10 (1,378,070)57.79 (1,452,353)46.88 
被没收(46,600)84.86 (117,640)72.44 (55,698)60.81 
年终3,4
2,893,742 $101.18 3,198,150 $81.71 3,539,022 $67.24 
1包括限制性股票单位。所有以业绩为基础的奖励均按其目标金额计入。
2 我们将股息等价物再投资于限制性股票单位。2023年、2022年和2021年，上表所示的“已批出”单位数包括36,656, 44,327，以及237,582股息等值单位的加权平均授予日公允价值分别为#美元0，因为股息计入了最初赠与之日的公允价值。
3截至2023年12月31日，包括的股票数量557,119以业绩为基础的单位在其目标金额。我们预计 1,204,918根据我们目前对实现适用于每个奖励的预定绩效指标的可能性的估计，授予单位。
4 于2023年12月31日，与未归属股权奖励相关的未确认补偿成本总额为$93.3百万元，包括按现时估计归属价值计算的表现奖励。该补偿开支将于本公司的加权平均归属期内于综合全面收益表确认。 2.2好几年了。
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度归属的受限制股权奖励的公允价值总额为$195.2百万，$154.4百万美元，以及$139.1根据适用归属日期的实际股价计算。
激励性薪酬计划-董事 Progressive于2022年获股东批准的经修订及重列的2017年董事股权激励计划，规定向非雇员董事授予以股权为基础的奖励，包括限制性股票奖励。根据经修订和重述的计划， 150,000股份有资格被授予，使董事计划下的总授权股份达到 650,000股份。
Progressive Corporation允许每位非雇员董事表明接受以下两种选择之一的偏好 100以限制性股票奖励形式支付的薪酬的%，或 60%以限制性股票奖励的形式， 40%in
现金的形式。如果董事没有说明偏好，则推定他们偏好接收 100以限制性股票的形式支付其薪酬的%。董事会薪酬委员会在决定分配（限制性股票，或限制性股票和现金）以及批准每位非雇员董事的年度奖励时，将考虑这些偏好。
限制性股票奖励以时间为基础发放。归属期通常为 11自每笔赠款之日起数月。如果董事是在年内新任命的，或者董事的委员会任务发生变化，则归属期限可能较短。限制性股票奖励和现金(如获选)均根据授予时奖励的市值，在各自的归属期间按比例支出。
截至12月31日的年度内，所有董事的限制性股票活动摘要如下：
 202320222021
限制性股票数量：
股票		加权
平均值
格兰特
约会集市
价值		数量：
股票		加权
平均值
格兰特
约会集市
价值		数量：
股票		加权
平均值
格兰特
约会集市
价值
年初30,439 $109.75 29,206 $105.16 39,403 $74.77 
加(减)：
授与25,075 133.43 30,439 109.75 29,206 105.16 
既得(30,439)109.75 (29,206)105.16 (39,403)74.77 
年终1
25,075 $133.43 30,439 $109.75 29,206 $105.16 
1截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，与限制性股票奖励相关的剩余未确认薪酬成本为$1.0百万，$1.0百万美元，以及$0.9分别为100万美元。
附图-A-38


在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度内，归属的限制性股票的公允价值总额为$4.2百万，$3.4百万美元，以及$3.8百万美元，分别基于归属时的实际股价。
递延补偿  递进公司高管递延薪酬计划(递延计划)允许符合条件的递进高管推迟收到部分或全部年度现金激励付款和所有年度股权奖励。递延现金补偿被视为投资于一个或多个投资基金，包括递延计划下提供并由参与者选择的累进普通股。所有可归因于递延现金补偿的递延计划分配将以现金支付。
对于2005年3月或之后授予的所有股票奖励，并根据递延计划递延，递延金额被视为投资于我们的普通股，没有资格转移到递延计划中的其他投资基金；这些递延奖励的分配将以累进普通股进行。对于在该日期之前授予的所有限制性股票奖励，递延金额有资格转移到延期计划中的任何投资基金；分配
这些延期的奖励将以现金支付。我们预订了11.1根据延期计划发行的百万股我们的普通股。
设立了一个不可撤销的设保人信托，为我们提供资金来源，以协助我们履行延期计划下的债务。截至12月31日，延期计划不可撤销的格兰特信托账户持有以下资产：
(百万)20232022
累进普通股1 
$118.5 $131.0 
其他投资基金2
165.1 150.4 
总计$283.6 $281.4 
1 包括在内1.6百万美元和2.0截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别为100万股普通股，将以普通股形式分配，并按授予日公允价值报告。
2 金额计入我们综合资产负债表上的其他资产。

10.  细分市场信息
我们承保以小企业为主的个人和商业汽车保险、个人住宅财产保险、与商业相关的一般责任和商业财产保险，主要为运输业提供工伤赔偿保险，以及其他专门的财产伤亡保险，并在全美提供相关服务。
我们根据产品报告我们的运营部门。我们的细分市场包括个人航线、商业航线和房地产。
我们的Personal Lines部门为个人汽车和休闲车(我们的特殊线路产品)投保。个人专线部分由代理业务和直销业务组成。代理业务包括由我们的网络撰写的业务40,000独立的保险机构，包括纽约和加州的经纪公司，以及战略联盟业务关系(包括其他保险公司、金融机构和国家机构)。直接业务包括我们在网上、通过进步移动应用程序或通过电话直接撰写的业务。我们在全美运营我们的个人专线部门。
我们的商业航线部分承保与汽车相关的责任和人身损害保险，与商业相关的一般责任和财产保险，主要面向小企业，以及主要面向运输业的工伤赔偿保险。这一细分市场在美国各地运营，通过包括经纪公司在内的独立机构和直接渠道进行分销。
我们的财产部门通过独立机构和直接渠道为房主、其他财产所有者和租户承保住宅财产保险和雨伞保险，并通过国家洪水保险计划的“自己编写”计划承保洪水保险。我们的房地产部门在美国大部分地区都有业务。
我们的服务业务提供与保险相关的服务，包括通过我们直接的个人专线和商业专线业务中的计划，为房主、一般责任和工人赔偿保险等产品提供代理服务。于2022年，我们担任CAIP服务代理的服务合约已届满，我们并无重续合约。
我们根据税前承保利润（亏损）评估分部盈利能力。税前承保利润（亏损）计算为净保费收入加上费用和其他收入，减去：（i）损失和损失调整费用;（ii）保单获得成本;和（iii）其他承保费用。
服务业务税前利润（亏损）是服务业务收入与服务业务费用之间的差额。

应用程序- A-39


资产及所得税并无分配至经营分部，原因为有关分配不切实际。收入分配基于主要与收入和数量有关的某些假设和估计;如果采用不同的方法，所述分部经营业绩将发生变化。我们也不单独确定
按分部划分的折旧费用。2023年，2022年和2021年的全公司折旧费用为$285.5百万，$305.6百万美元，以及$279.7百万，分别。经营分部之会计政策与 附注1 -报告和会计政策.
以下是截至12月31日止年度的经营业绩：
202320222021
(百万)收入税前
利润
(亏损)		收入税前
利润
(亏损)		收入税前
利润
(亏损)
个人专线
代理处$21,198.2 $1,029.2 $17,744.7 $734.1 $16,881.0 $992.1 
直接25,015.1 1,828.2 20,135.5 769.4 18,492.3 619.2 
个人线路总数1 
46,213.3 2,857.4 37,880.2 1,503.5 35,373.3 1,611.3 
商业专线9,898.7 123.0 9,088.3 810.3 6,945.2 767.8 
属性2
2,551.4 28.1 2,270.0 (238.4)2,042.5 (312.3)
其他赔偿3
1.0 (16.2)2.7 (11.4)7.7 (1.4)
承保业务共计58,664.4 2,992.3 49,241.2 2,064.0 44,368.7 2,065.4 
手续费及其他收入4
889.1 北美722.1 北美691.8 北美
服务业务310.1 (38.9)299.3 2.6 271.4 18.6 
投资5
2,244.9 2,218.7 (651.9)(676.2)2,370.1 2,344.6 
利息支出北美(268.4)北美(243.5)北美(218.6)
财产-商誉减值2
北美0 北美(224.8)北美0 
合并合计$62,108.5 $4,903.7 $49,610.7 $922.1 $47,702.0 $4,210.0 
NA=不适用
1 个人车险占比942023年、2022年和2021年个人航线部分净保费总额的百分比；我们的特殊航线产品(如摩托车、房车、船舶和雪地摩托)的保险占个人航线净保费收入的余额。
2 房地产部门的税前亏损总额，包括商誉减值，为#美元463.22022年为1000万。
3 包括其他承销业务和分拆业务。
4 手续费和其他收入的税前利润(亏损)根据收入分配到经营部门。
5收入代表经常性投资收入和证券的已实现净收益(亏损)总额；税前利润(亏损)是扣除投资费用后的净额。
我们的管理层使用承保利润率和综合比率作为承保盈利能力的主要衡量标准，如上所述。承保利润是指税前承保利润(亏损)占净保费收入(即承保业务收入)的百分比。综合比率是承保保证金的补充。以下是截至12月31日的年度我们承保业务的承保利润率和综合比率：
 202320222021
承销
保证金		组合在一起
比率		承销
保证金		组合在一起
比率		承销
保证金		组合在一起
比率
个人专线
代理处4.9 %95.1 4.1 %95.9 5.9 %94.1 
直接7.3 92.7 3.8 96.2 3.4 96.6 
个人线路总数6.2 93.8 4.0 96.0 4.6 95.4 
商业专线1.2 98.8 8.9 91.1 11.1 88.9 
属性1.1 98.9 (10.5)110.5 (15.3)115.3 
承保业务共计5.1 94.9 4.2 95.8 4.7 95.3 

应用程序- A-40


11.  其他全面收益(亏损)
截至12月31日止年度，其他全面收益（亏损）的组成部分（包括按收益表项目进行的重新分类调整）如下：
    变化的组成部分
累计其他
综合税后收入(税后)
(百万)税前合计
累积
其他
全面
收入(亏损)		总税额
(条文)
效益		税后合计
累积
其他
全面
收入(亏损)		总净值
未实现
收益
(亏损)
论证券		未实现净额
得(损)利
在……上面
预测
交易记录		外国
货币
翻译
调整，调整
2022年12月31日的余额$(3,556.9)$754.9 $(2,802.0)$(2,786.3)$(14.5)$(1.2)
重新分类前的其他全面收益(亏损)：
投资证券1,256.1 (265.6)990.5 990.5 0 0 
外币折算调整0.4 (0.1)0.3 0 0 0.3 
改叙前其他综合收益(亏损)合计1,256.5 (265.7)990.8 990.5 0 0.3 
减去：按利润表行项目对净收入中已实现金额的重新分类调整：
证券已实现净收益(亏损)(246.9)51.9 (195.0)(195.0)0 0 
利息支出(0.6)0.1 (0.5)0 (0.5)0 
净收入中已实现金额的重新分类调整总额(247.5)52.0 (195.5)(195.0)(0.5)0 
其他全面收益(亏损)合计1,504.0 (317.7)1,186.3 1,185.5 0.5 0.3 
2023年12月31日的余额$(2,052.9)$437.2 $(1,615.7)$(1,600.8)$(14.0)$(0.9)

   变化的组成部分
累计其他
综合税后收入(税后)
(百万)税前合计
累积
其他
全面
收入(亏损)		总税额
(条文)
效益		税后合计
累积
其他
全面
收入(亏损)		总净值
未实现
收益
(亏损)
论证券		未实现净额
得(损)利
在……上面
预测
交易记录		外国
货币
翻译
调整，调整
2021年12月31日的余额$52.3 $(11.6)$40.7 $56.2 $(14.9)$(0.6)
重新分类前的其他全面收益(亏损)：
投资证券(4,168.4)878.7 (3,289.7)(3,289.7)0 0 
外币折算调整(0.7)0.1 (0.6)0 0 (0.6)
改叙前其他综合收益(亏损)合计(4,169.1)878.8 (3,290.3)(3,289.7)0 (0.6)
减去：按利润表行项目对净收入中已实现金额的重新分类调整：
证券已实现净收益(亏损)(559.4)112.2 (447.2)(447.2)0 0 
利息支出(0.5)0.1 (0.4)0 (0.4)0 
净收入中已实现金额的重新分类调整总额(559.9)112.3 (447.6)(447.2)(0.4)0 
其他全面收益(亏损)合计(3,609.2)766.5 (2,842.7)(2,842.5)0.4 (0.6)
2022年12月31日的余额$(3,556.9)$754.9 $(2,802.0)$(2,786.3)$(14.5)$(1.2)

 
附图-A-41


    变化的组成部分
累计其他
综合税后收入(税后)
(百万)税前合计
累积
其他
全面
收入(亏损)		总税额
(条文)
效益		税后合计
累积
其他
全面
收入(亏损)		总净值
未实现
收益
(亏损)
论证券		未实现净额
得(损)利
在……上面
预测
交易记录		外国
货币
翻译
调整，调整
2020年12月31日余额$1,187.4 $(255.7)$931.7 $947.3 $(15.6)$0 
重新分类前的其他全面收益(亏损)：
投资证券(892.4)193.0 (699.4)(699.4)0 0 
外币折算调整(0.8)0.2 (0.6)0 0 (0.6)
改叙前其他综合收益(亏损)合计(893.2)193.2 (700.0)(699.4)0 (0.6)
减去：按利润表行项目对净收入中已实现金额的重新分类调整：
证券已实现净收益(亏损)242.8 (51.1)191.7 191.7 0 0 
利息支出(0.9)0.2 (0.7)0 (0.7)0 
净收入中已实现金额的重新分类调整总额241.9 (50.9)191.0 191.7 (0.7)0 
其他全面收益(亏损)合计(1,135.1)244.1 (891.0)(891.1)0.7 (0.6)
2021年12月31日的余额$52.3 $(11.6)$40.7 $56.2 $(14.9)$(0.6)
为了管理利率风险，我们对Progative的债券发行进行了预测交易。在接下来的12个月里，我们预计将重新分类美元0.61000万欧元(税前)计入利息支出，与预测交易的未实现净亏损有关(见附注4--债务以供进一步讨论)。
12.  诉讼
进步公司和/或其保险子公司被列为各种诉讼的被告，这些诉讼是由我们的保险子公司在正常业务过程中根据保险保单提出的索赔而引起的。在建立我们的损失和损失调整费用准备金时，我们会考虑与此类索赔有关的所有法律行动。
此外，在一些挑战子公司某些业务的集体诉讼或个人诉讼中，进步公司和/或其保险子公司被列为被告。
我们描述了可能造成损失的或有诉讼事件。此外，当我们可以合理估计潜在损失风险时，我们将为这些诉讼建立应计项目，其中可能包括一系列损失，如果有重大损失，我们将披露此类损失金额或范围。至于损失被认为是可能的但不可估量的诉讼，我们不建立应计项目。然而，我们继续评估这起未决的诉讼，以确定任何不被认为可能和不可估量的损失是否会成为可能的损失，届时我们将以我们对损失或损失范围的最佳估计建立应计。
我们还描述了合理地可能(但不可能)发生损失的诉讼或有事件。在披露合理可能的诉讼或有事项时，我们将披露可能损失的金额或范围，如果我们能够做出决定并且具有重大意义的话。我们审查了所有
在持续的基础上，确定发生损失的可能性是否已经变得可能，或者情况是否发生了变化，从而我们现在可以合理地估计损失范围。
我们还可能面临遥远的诉讼突发事件。远程或有诉讼是指在资产负债表日损失的可能性很小的或有诉讼。我们不披露或建立远程诉讼或有事项的应计项目，但我们会持续评估这些或有事项，以确定损失的可能性是否增加。
每年，我们的某些悬而未决的诉讼事项可能会结案。对于已经达成和解但和解尚未完成的案件，将根据我们对损失敞口的最佳估计建立应计项目。我们定期审查这些和其他应计项目，以确保它们是足够的。
完成的和解在我们的财务报表中得到充分反映。本报告所列期间应计和/或支付的结算金额对我们的综合财务状况、现金流或经营结果并不重要。
下面概述的未决诉讼处于不同的发展阶段，结果是不确定的，直到最终处置，或者如果有可能和可估量的话
附图-A-42


截至2023年12月31日的应计和非实质性。于年末，除非已建立无形应计项目，否则吾等并不认为这些待决案件的损失既可能亦不可估量，目前我们无法估计损失范围。无法确定损失风险的原因有很多，包括但不限于以下一项或多项：
•责任似乎遥不可及；
•假定的集体诉讼通常在一个类别实际获得认证之前造成非实质性的风险，从历史上看，在我们寻求类别认证的绝大多数案件中，这一点都没有得到法院的批准；
•即使是经过认证的集体诉讼也会被取消资格、否认责任和/或上诉；
•类别定义往往是不确定的，排除了详细的暴露分析；以及
•投诉很少说明寻求救济的金额，当陈述这样的金额时，它通常是诉状要求的函数，可能与潜在的风险敞口无关。
我们计划对这些诉讼进行激烈的抗辩，但在我们认为合适的情况下，可能会在某些情况下进行和解谈判。如果任何一个或多个此类案件导致对我们不利的重大判决，或由我们达成和解，或者如果我们的应计费用(如果有)被证明是
如果不充分，由此产生的负债可能会对我们的综合财务状况、现金流和/或运营结果产生重大不利影响。
由保险单和业务引起的诉讼，包括但不限于涉及索赔调整和车辆估值的指控，可能会在多个州同时提起。截至2023年12月31日，我们被列为多个州悬而未决的集体诉讼的被告，这些诉讼指控我们通过在计算此类估值时应用谈判调整来对全损车辆实物损害索赔进行不当估值。在2023年12月31日，这包括四类已获得认证的州，以及在其他州悬而未决的推定集体诉讼。这些诉讼是由不同的原告在不同的时间提起的，具有某些相似的索赔，也包括不同的指控，并受不同州法律的约束。虽然我们相信我们有可取的辩护理由，并且我们正在积极抗辩这些诉讼，但这些诉讼中的相当一部分如果出现不利的结果或达成和解，总体上可能会对我们的财务状况、现金流和/或运营结果产生重大不利影响。根据2023年12月31日已知的信息，我们确定这些诉讼的损失是合理可能的，但既不可能也不合理估计。
截至2023年12月31日，以下概述的未决诉讼，包括上文讨论的诉讼，处于不同的发展阶段，结果不确定，直到最终处置，或者如果很可能和可评估的，累积和无关紧要的：
寻求集体/集体诉讼地位的诉讼，声称：
•我们不恰当地处理、调整和支付实物损害索赔，包括我们如何评估全部损失索赔，在计算全部损失估值时应用协商调整，支付与全部损失相关的费用和税款，以及支付减值损害赔偿。
•我们不适当地调整了佛罗里达州的人身伤害保护(PIP)索赔。
•我们在医疗索赔中不适当地调整投保人或医疗提供者提交的医疗账单。
•我们不适当地支付和偿还第一方医疗、PIP和身体伤害索赔的Medicare Advantage计划或Medicaid。
•我们销售虚幻的保险不足的驾车者保险。
•我们错误地扣留或推迟了对未参保/保险不足驾车人的承保人的付款。
•为了应对新冠肺炎大流行，我们向加州的保险人提供了金额不足的保费减免。
•我们在加州设定保费时，不恰当地将婚姻状况作为评级因素。
•我们在取得被视为完全损失的车辆的所有权后，未能及时全额退还保险费给投保人。
•我们错误地命名了车辆，因为我们没有包括打捞指定。
•我们不适当地支付仲裁后裁决的利息。
•代位求偿后退还被保险人的免赔额，我们不恰当地按比例分摊。
•我们不适当地资助了一项针对小企业的赠款计划。
•在投保人当前的保单期限内，我们不适当地提高了他们的保费。
•基于一次供应商数据安全事件，我们未能妥善保护和保护个人身份信息。


附图-A-43


经认证或有条件认证为集体/集体诉讼的诉讼，指控：
•我们通过在科罗拉多州、佐治亚州、纽约州和宾夕法尼亚州进行谈判调整，对总损失索赔进行了不正确的评估。
•我们不当地没有支付与密歇根和纽约总亏损相关的费用和税款。
•我们在华盛顿不适当地调整医疗账单。
•我们错误地计算了基本经济损失，因为它与纽约的工资损失保险有关。
•我们不适当地未能及时处理和支付德克萨斯州的PIP索赔。
•当医疗费用最初由健康保险支付时，我们不适当地减少或拒绝PIP福利。
由不同的原告提起并受各种州法律约束的非类别/集体/代表诉讼，声称某些商业运营、商业事项和/或就业政策、做法或决定不适当。
13.  租契
我们合并的资产负债表中包括办公空间、计算机设备和车辆的某些运营租赁。租赁资产代表我们在租赁期内使用相关资产的权利，租赁负债代表我们使用递增借款利率支付租赁产生的租赁款项的义务，以计算剩余租赁付款的现值。租赁资产和租赁负债被报告为其他资产和应付账款、应计费用和其他负债分别记入我们的综合资产负债表.
合同在开始时被审查，以确定它是否包含租赁，以及该租赁是否符合经营租赁或融资租赁的资格。我们没有实质性的融资租赁。
经营租约在租赁期内按直线计算费用。在决定租期时，我们会考虑行使续期选择权的可能性。我们选择将租赁和非租赁组成部分作为单一租赁组成部分进行核算，并应用投资组合方法来核算我们的车辆租赁。
下表汇总了截至12月31日我们的营业租赁资产和负债的账面价值，以及用于贴现我们租赁负债的主要投入：
(百万)20232022
经营性租赁资产$172.5 $130.5 
经营租赁负债$177.2 $137.2 
加权平均剩余期限3.2年份2.5年份
加权平均贴现率5.1 %2.0 %


截至2023年12月31日，下表显示了我们在所示期间的未贴现基础上的经营租赁负债：
(百万)承付款
2024$74.0 
202554.6 
202637.6 
202715.8 
20286.0 
此后4.8 
总计192.8 
利息(15.6)
租赁负债现值$177.2 
截至12月底止年度的经营租赁费用 31，具体情况如下： 
(百万)费用
2023$94.4 
202289.1 
202190.4 


附图-A-44


14. 分红
以下是我们在过去三年宣布和/或支付的普通股和优先股股息的摘要：
(百万，不包括每股金额)金额
已宣布应付每股
应计/支付1 
普通股-年度可变股息：
2023年12月2024年1月$0.75 $439.3 
2021年12月2021年12月1.50 876.5 
2020年12月2021年1月4.50 2,635.9 
常见-季度划分：
2023年12月2024年1月0.10 58.6 
2023年8月2023年10月0.10 58.5 
2023年5月2023年7月0.10 58.5 
2023年3月2023年4月0.10 58.5 
2022年12月2023年1月0.10 58.5 
2022年8月2022年10月0.10 58.5 
2022年5月2022年7月0.10 58.5 
2022年3月2022年4月0.10 58.5 
2021年12月2022年1月0.10 58.5 
2021年8月2021年10月0.10 58.5 
2021年5月2021年7月0.10 58.5 
2021年3月2021年4月0.10 58.5 
2020年12月2021年1月0.10 58.6 
首选部门：
2023年10月2023年12月20.753157 10.4 
2023年8月2023年9月20.67700 10.3 
2023年5月2023年6月18.92463 9.5 
2022年12月2023年3月26.875 13.4 
2022年8月2022年9月26.875 13.4 
2021年12月2022年3月26.875 13.4 
2021年8月2021年9月26.875 13.4 
2020年12月2021年3月26.875 13.4 
1 应计费用是基于截至记录日期的发行在外股票的估计，并在我们的综合资产负债表上记录为应付账款、应计费用和其他负债的组成部分，直至支付。
普通股股息 董事会通过了定期宣布季度普通股股息的政策，并至少每年考虑宣布额外的可变普通股股息。就2022年而言，董事会在评估我们的资本状况、现有资本资源及预期未来资本需求后，决定不宣派年度可变股息。

优先股股息 2018年，我们发布了 500,000B系列固定至浮动利率累积永久序列优先股，无面值（B系列优先股），清算优先权为$1,000每股（所述金额）。自2023年3月15日起直至赎回（浮动利率期），B系列优先股的持有人有权按季度收取累计现金股息（如果董事会宣布），股息率为浮动年度股息率，等于三个月伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）加上 2.539%适用于所述每股金额。

应用程序- A-45


吾等作为B系列优先股的计算代理，厘定于二零二三年六月三十日后的任何厘定日期，B系列优先股的参考利率应为（i）3个月CME期限SOFR加上（ii）年期息差调整 0.26161%，以及（iii） 2.539%.新参考利率于二零二三年九月十五日开始之股息期厘定日期生效。参考利率乃根据B系列优先股及《可调整利率（LIBOR）法》的后继基本利率条文及美国联邦储备系统理事会于2022年12月16日颁布实施《LIBOR法》的规例厘定。董事会于2023年12月并无宣派以往年度的股息。

在浮动利率期间之前，如果董事会宣布，则每半年在三月和九月支付股息，固定年股息率为 5.375%的规定金额每股。
B系列优先股是永久性的，没有规定的到期日。于2024年第一季度，我们按所述金额$赎回所有尚未赎回的B系列优先股。1,000每股，总支出为$507.82000万美元，包括应计和未支付的股息，但不包括2024年2月22日，也就是赎回日期。
附图-A-46


独立注册会计师事务所报告

致进步公司董事会和股东
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

我们审计了进步公司及其附属公司(“贵公司”)截至2023年12月31日及2022年12月31日的综合资产负债表，以及截至2023年12月31日止三个年度各年度的综合全面收益表、股东权益变动表及现金流量表，包括相关附注(统称为“综合财务报表”)。我们还审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

我们认为，上述综合财务报表按照美国公认的会计原则，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营业绩和现金流量。我们还认为，截至2023年12月31日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。
意见基础
本公司管理层负责编制这些综合财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，以及对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。


附图-A-47


关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

损失及损失调整费用准备金的计价

如综合财务报表附注1及附注6所述，截至2023年12月31日，本公司报告亏损及亏损调整费用(“LAE”)准备金负债344亿美元，其中约92%与个人及商用车辆业务有关。准备金是根据任何特定会计期间结束前发生但尚未支付的事件的最终损失责任估计数和LAE计算的。管理层在完成分组的分类审查后，建立损失和LAE准备金。在准备金审查期间，使用几种行业标准精算预测方法估计最终损失金额。这些方法考虑了子集级别的历史可比损失数据，并估计了各种损失发展因素的影响，例如频率(每次暴露的损失数量)、严重程度(每次索赔的损失金额)、平均保费(每赚得的汽车年的保费美元)以及LAE成本的频率和严重程度。

吾等决定执行有关评估亏损及高级财务报表准备的程序是一项重要审计事项的主要考虑因素是：(I)管理层在编制亏损估计及高级财务报表准备时的重大判断，而这又导致核数师在进行与估值相关的程序时作出重大判断及主观性；(Ii)在评估与各种精算预测方法及前述亏损发展因素有关的审计证据时作出重大的审计工作及判断；及(Iii)审计工作涉及使用具备专业技能及知识的专业人士。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与管理层对损失和LAE准备金的估值有关的控制措施的有效性，包括对各种精算预测方法的控制，以及损失发展因素的发展。这些程序还包括测试管理层提供的历史数据的完整性和准确性，以及拥有专业技能和知识的专业人士的参与，以协助(I)使用实际历史可比亏损数据、独立得出的亏损发展因素和行业数据独立估计某些业务部门的准备金，并将这一独立估计与管理层精算确定的准备金进行比较，以及(Ii)评估管理层在确定某些业务部门的准备金余额时使用的精算预测方法的适当性和上述亏损发展因素的合理性。


/s/ 普华永道会计师事务所
俄亥俄州克利夫兰
2024年2月26日
 
自1984年以来，我们一直担任该公司的审计师。

附图-A-48


管理层关于财务报告内部控制的报告
进步的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在1934年证券交易法下的规则13a-15(F)中定义。我们的内部控制结构是在我们的首席执行官和首席财务官的监督下设计的，旨在根据美国普遍接受的会计原则，就财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。
我们对财务报告的内部控制包括与保存记录相关的政策和程序，这些政策和程序合理详细地准确和公平地反映我们的交易和资产处置；提供合理的保证，确保交易被记录为必要的，以便根据公认的会计原则编制财务报表，并且我们的收入和支出仅根据我们管理层和董事的授权进行；并就防止或及时发现可能对我们的财务报表产生重大影响的未经授权的收购、使用或处置我们的资产提供合理保证。
在管理层(包括行政总裁和财务总监)的监督下，我们根据#年的框架，对财务报告内部控制的有效性进行了评估。内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。根据我们在#年框架下的评估《内部控制-综合框架(2013)》，管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2023年12月31日起生效。
普华永道会计师事务所是一家独立注册会计师事务所，负责审计本年度报告中包含的财务报表，该公司已审计并发布了截至2023年12月31日我们对财务报告的内部控制有效性的证明报告；该报告如下所示。
CEO和CFO认证
进步公司首席执行官兼首席执行官苏珊·帕特里夏·格里菲斯和副总裁总裁兼进步公司首席财务官约翰·P·索尔兰已就进步公司2023年年度报告的Form 10-K出具了2002年萨班斯-奥克斯利法案第302和906节所要求的证明以及适用的《美国证券交易委员会》法规，包括本报告中提供的财务报表。在这些证明中需要包括的其他事项中，格里菲斯夫人和索尔兰先生都证明，就他们所知，10-K表格年度报告中包含的财务报表和其他财务信息在所有实质性方面都公平地反映了进步公司截至所列期间和截至所列期间的财务状况、经营成果和现金流。有关302和906认证的完整部分，请分别参阅Progative的Form 10-K年度报告中的附件31和32。
附图-A-49


进步公司及其子公司
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》(MD&A)旨在帮助读者了解我们的财务状况和经营成果。MD&A应与合并财务报表和相关附注以及补充信息一并阅读。

一、概述
进步保险组织自1937年以来一直为消费者提供保险。进步公司是一家控股公司，本身没有任何创收业务、实物财产或员工。进步公司，连同其保险和非保险子公司和附属公司，组成了我们所说的进步公司。
我们报告了三个运营部门。我们的Personal Lines部门为个人汽车和休闲车辆(称为我们的特殊线路产品)投保。我们的商业航线部分承保与汽车相关的责任和人身损害保险，与商业相关的一般责任和财产保险，主要面向小企业，以及主要面向运输业的工伤赔偿保险。我们的房地产部门为房主、其他财产所有者和租房者承保住宅财产保险。我们通过独立机构和直接分销渠道在美国各地开展业务。我们是全国第二大私营乘用车保险公司，第一大商业汽车保险公司，第十大房主保险公司，每种情况下都基于2022年的保费。
我们的承销业务，加上我们的服务和投资业务，组成了合并后的集团。
A.经营业绩
在2023年，进步报告了与2022年相比，保费和有效保单的强劲增长，并产生了比我们全公司4%的日历年承保利润目标更好的承保利润。
2023年期间，净保费和净保费收入分别比2022年增长了20%和19%，有效保单在全公司范围内增长了9%。尽管我们在过去一年中采取了放缓增长的行动，以确保实现我们的盈利目标，表明我们在市场上仍具有竞争力，但我们仍能够实现这一增长。截至2023年底，我们的净保费超过600亿美元，达到616亿美元，比2022年的收入多105亿美元，大致相当于美国第八大私人乘用车保险公司的规模。全公司有效保单比2022年底增加了230万份，2023年底达到2970万份。
2023年，我们的承保利润率为5.1%，高于我们全公司4%的目标利润率，也好于我们2022年4.2%的承保利润率。超过承保利润目标是一项巨大的成就，特别是在我们报告2023年前六个月的综合比率为99.7之后。
我们招致的巨灾损失与去年相比相当一致。2023年，我们经历了全公司不利的上一次事故年储备发展1.9个百分点，而2022年的有利发展为0.2个百分点。今年的不利发展中，约三分之二来自我们的个人航线业务，其余的主要来自我们的商业航线业务。佛罗里达州的个人汽车严重程度高于预期和损失成本增加是年内Personal Lines发展的主要驱动因素，而商业Lines的伤害索赔经历了比预期更高的严重程度和延迟报告和出现大笔损失的频率。全年，我们继续看到严重趋势的波动，因为与去年相比，通胀继续增加了理赔的平均成本，而个人汽车频率趋势继续有利。
为了应对我们正在经历的亏损趋势，并专注于实现我们2023年的目标利润率，我们所有的运营部门都采取了费率和非费率行动，如下所述。我们还减少了广告支出，并采取了其他措施来减缓增长，直到我们觉得我们能够实现盈利增长，并继续提供高质量的客户服务。
在同比基础上，净收入和全面收入分别增长441%和340%，这主要是由于2023年我们的股票和固定期限证券投资组合的估值较前一年大幅增长。2023年，我们的股票和混合证券的价值增加，反映了总体市场状况，导致这些证券的税后价值同比增加19亿美元。与去年同期相比，我们的固定期限证券的估值变化更大。我们的固定期限证券的公允价值在2023年增加了12亿美元，而2022年的估值下降了28亿美元。与2022年相比，2023年投资组合表现强劲，主要是由于信贷利差收紧。
应用-A-50


除了更大的承保利润和我们的股票和固定期限证券的估值增加外，我们的净收益和综合收益的增长也得益于我们在2023年的经常性投资收入增长了50%。投资收入的增加主要是由于保费增长，以及在利率环境下将新的现金和到期现金投资于利率较高的证券，导致我们投资组合中的浮动利率证券和平均资产的利率上升。2023年，我们的税前经常性账面收益率为3.1%，而2022年为2.4%。
截至2023年，我们的总资本(债务加股东权益)为272亿美元，比2022年底增加了49亿美元，这主要是由于年内实现了51亿美元的全面收益。由于我们雄厚的资本状况，董事会宣布了每股普通股0.75美元的年度可变股息，这是每股普通股季度股息0.10美元的补充，我们决定在2024年2月赎回我们所有已发行的系列优先股B系列，如下文进一步详细讨论财务状况。
B.保险业务
在2023年，我们的三个运营部门都实现了净保费和有效保单的增长，并创造了全年的承保利润。年内，我们的主要重点是盈利而非增长。我们采取了利率和非利率行动，这反过来又减缓了我们年内新业务的增长。尽管我们采取这些行动是为了关注盈利能力，但我们的个人业务净保费同比增长24%，商业业务净保费增长8%，房地产净保费增长18%，这使得我们全公司的净保费增长了20%。我们还在2023年在全公司范围内增加了230万份有效保单，其中个人保单增加了200万份，商业保单和房地产分别增加了10万份和20万份。今年年底，我们的全公司利润率为5.1%，好于4%的目标，其中个人航空公司报告6.2%，商业公司报告1.2%，房地产公司报告1.1%。
净保费的变化取决于新的业务应用(即已售出的保单)、每份保单的保费和保留率。
净保费和生效保单中的个人保费增长来自我们的代理和直接分销渠道。与去年同期相比，2023年，Personal Lines的新申请增长了14%，代理商和Direct Personal Auto的新申请同比增长了15%。与2023年上半年相比，以这种应用程序增长结束这一年是一个重大变化。与去年同期相比，2023年前六个月，Personal Lines的新申请增加了49%，机构和直接个人汽车申请都增加了60%。在下半年，新的申请
由于我们继续采取利率上调和非利率行动来减缓新业务增长，以帮助在年底前达到我们的盈利目标，因此利润下降，如下文更详细讨论的那样。
我们商业航线业务的净保费增加反映了我们所有业务市场目标(BMT)的增长，但出租运输BMT除外。增长最大的是我们的承包商和商务汽车BMT。商业航线的增长在较小程度上也得益于我们的运输网络公司(TNC)业务的增长，这是由于我们提高了费率以解决TNC业务的盈利问题，增加了驱动里程(这是确定该业务保费的基础)，以及2022年对某些TNC产品的再保险计划结构的改变，我们减少了直接保费，因此放弃的保费比前一年更少。
我们的商用汽车产品，不包括我们的跨国公司业务和保护保险公司以及子公司(保护保险)产品，2023年的新申请比前一年增加了4%，主要是由于承包商和商业汽车BMT的需求增加，但由于不利的卡车运输市场状况，我们的出租运输BMT减少了部分抵消了这一增长。在分析我们商业保险业务的某些指标增长时，我们将重点放在商用汽车BMT产品上，因为我们的TNC、保护保险和企业主保单(BOP)产品在2023年年底有效的保单中所占比例不到5%。
房地产业务净保费的增长主要是由于利率上调以及2023年生效的新政策和续期政策的增长。我们的房地产业务新申请比去年增加了15%。在2023年期间，我们集中努力在传统上灾害风险较小的州实现增长，并在沿海和冰雹易发州限制增长，以减少各州之间的集中度。与2022年年底相比，我们关注增长的州的新申请增加了约45%，而在天气更不稳定的州下降了约20%。我们目前计划在2024年继续采用这种方式实现增长。
在我们的房地产业务中，在我们写新业务的胃口有限的地区，我们优先考虑渐进式汽车捆绑包，以及风险较低的物业，如新建筑或屋顶较新的房屋。此外，为了继续重新平衡这项业务，我们在佛罗里达州开始了高达11.5万份房地产保单的不续签努力。在发出所需通知后，第一次不续签将于2024年第二季度生效，并将在接下来的12个月内继续生效。为了尽量减少对客户和代理商的干扰，我们与佛罗里达州另一家独立的保险公司达成了一项协议，根据保险公司的承保和财务状况，向这些投保人提供更换保单
附图-A-51


适用时的指导方针和代理任命。尽管有这种不续保的努力，我们计划继续为我们所有业务领域的约300万佛罗里达州投保人提供保险需求，其中包括约20万佛罗里达州房主。
虽然增长很重要，但我们坚信，实现目标盈利能力是我们最重要的目标，将优先于增长。年末，个人理财业务的承保利润率为6.2%，较目标盈利能力及前一年的承保利润率均高出2.2%。为了实现这些结果，我们在2023年期间提高了48个州的个人汽车费率，总涨幅约为19%，此前我们在2022年期间个人汽车费率上涨了约13%。我们将继续监测可能影响我们个人汽车业务亏损成本的因素，包括新车和二手车价格、行驶里程、驾驶模式、损失严重性、天气事件、通货膨胀和其他因素，并将在我们认为必要的情况下申请费率调整。
我们认为，提高个人汽车评级准确性的一个关键因素是快照®，我们的基于使用情况的保险产品。2023年，与2022年相比，参加该计划的消费者在Agency Auto和Direct Auto的采用率分别增加了约20%和约5%。除加利福尼亚州外，所有州都可以使用快照。我们最新的细分模式在2023年年底占全国个人汽车保费约50%的州可用，通过继续推出，到2024年2月底可在占个人汽车保费约70%的州可用。
除了费率行动外，我们还定期监测非费率行动，包括我们的广告支出。在2023年间，我们保持了媒体预算的纪律，并根据相对于我们的媒体和承保目标的表现，减少了特定类型广告的定向媒体支出。与前一年相比，我们在2023年的总广告支出下降了21%。2023年底到2024年，我们开始在特定市场缓慢增加某些类型的广告。
年内，我们还实施了支持实现目标利润率目标的措施，包括通过验证活动、提供账单计划和持续的一般运营费用纪律来减缓新业务的增长。2023年的最后几个月，我们开始在某些州慢慢取消这些承保限制。由于这一年采取的行动，我们相信我们处于有利地位，能够充分利用2024年的增长机会。然而，与费率行动一致的是，管理层将继续评估哪些地方可能需要额外的非费率行动，包括调整承保标准、账单计划或广告支出。
虽然我们的商业航线业务在2023年创造了1.2%的承保利润，但比去年下降了7.7个百分点，没有达到我们的目标盈利目标。经济和商业环境的不确定性使2023年对我们的商业航空业务来说是特别具有挑战性的一年。年内，我们的开支结构承受持续上升的压力，包括不断上升的理赔成本，以及较小程度的营运开支。继2022年利率上调约6%后，我们在全国范围内提高了商用汽车总费率，不包括我们的跨国公司和保护保险业务，涨幅约为17%。此外，我们降低了费用，增加了承保行动，以补充2023年的费率上调。由于我们大约90%的商业保险是按年投保的，这些费率和承保变化的全面影响在我们的结果中实现还需要时间。
提高盈利能力仍然是我们房地产业务的首要任务。2023年，我们的房地产业务产生了1.1%的承保利润，而前一年的承保亏损为10.5%。虽然我们的财产巨灾损失与去年相当一致，但与2022年相比，2023年我们的非巨灾损失比率下降了约12个百分点。
由于我们的政策集中在有灾难风险的州，与其他国家航空公司相比，恶劣天气事件通常对我们的业绩有更大的影响。作为回应，我们在2021年下半年开始实施承保改革，并在2022年和2023年继续实施，以专注于提高房地产业务的盈利能力，如上所述。此外，在2023年期间，我们的房地产部门的房价平均上涨了约16%，其中德克萨斯州、佛罗里达州、北卡罗来纳州和路易斯安那州以及明尼苏达州、阿肯色州、科罗拉多州和密苏里州等冰雹多发州的涨幅较大。其中约三分之一的加息发生在2023年第四季度。
在2023年期间，我们所有业务部门的每份保单保费都有所增加，这主要是由于年内费率的提高，如上所述。与前一年相比，我们的代理商和直销业务的个人汽车保费按保单计算分别增长了12%和10%。在我们的核心商用汽车产品中，与2022年相比，我们在2023年每份保单的书面保费增加了3%，反映出费率的增加被我们的出租交通BMT的减少所抵消，后者的每份保单保费更高。每份保单物业业务书面保费10%的增幅远低于上文讨论的增幅，主要是由于今年晚些时候承担了部分增幅，以及平均保费较高的动荡州房主增长放缓。

附图-A-52


我们意识到，要提高政策的有效性，关键是要更长时间地留住我们的客户。因此，增加留任仍然是我们最重要的优先事项之一。延长我们留任时间的一个关键举措是增加我们在多产品家庭中的份额。我们将继续投资改善客户体验，以支持这一目标。
保单预期寿命是我们对保单在取消或保险失效之前的平均有效时间的精算估计，是我们在个人业务、商业业务和房地产业务中保持客户保留率的主要衡量标准。
我们使用过去12个月和过去3个月的保单预期寿命来评估个人汽车保有量。后者可以反映更多的波动性，对季节性更敏感。我们过去12个月的个人汽车保单总预期寿命同比增长24%，其中Agency增长29%，Direct增长19%。在2023年下半年，我们看到我们的往绩12个月政策预期寿命环比有所改善。在过去3个月的基础上，我们的个人汽车保单预期寿命同比增长了14%，与我们报告的2022年保单预期寿命下降9%相比，这是一个显著的改善。我们相信，在往绩3个月的基础上，保留率的提高反映了我们在市场上的持续竞争力，尽管我们的利率有所提高。
我们过去12个月的保单预期寿命，对于特殊线路和房地产分别增加了5%和15%，而对于商业线路则下降了12%。虽然商业航空公司政策预期寿命的下降在所有BMT中都是如此，但出租运输BMT的保留率同比降幅最大。商用汽车保有率正受到我们的利率和
承保行为和不利的卡车运输市场
我们认为，这种状况正在推动购物增加，并导致汽车运营商退出该行业。

C.投资
截至2023年12月31日，我们投资组合的公允价值为660亿美元，而2022年12月31日为535亿美元。价值较2022年底增加，主要反映营运现金流以及年内我们投资组合估值的增加。
我们的资产配置策略是将我们投资组合的0%-25%保持在I组证券中，而我们投资组合中的余额(75%-100%)在II组证券中(分配给I组和II组的证券定义如下经营成果–投资)。截至2023年12月31日，我们投资组合的7%配置到I组证券，93%配置到II组证券，而在2022年12月31日，这一比例分别为10%和90%。我们对I组证券的配置减少，这是我们投资组合中风险较高的证券，反映出我们打算在投资组合中保持更保守的姿态，包括更多地配置美国国债。
我们的经常性投资收入在2023年产生了3.1%的税前账面收益率，而2022年为2.4%，这是由于我们投资组合中的浮动利率证券的利率上升，以及以相对较高的利率投资现金和到期债券。我们的投资组合产生了2023年6.3%和2022年(7.8%)的全额应税等值(FTE)总回报率。我们的固定收益和普通股投资组合在2023年的FTE总回报率分别为5.4%和26.7%，而2022年为(6.6%)和(19.4%)。与去年相比，固定收益投资组合总回报的增加，反映出由于利率下降和信贷利差收紧，所有行业的估值都有所上升。普通股投资组合收益的增加反映了2023年的一般市场状况。
截至2023年12月31日，固定收益投资组合的加权平均信用质量为AA-，持续期为3.0年，而截至2022年12月31日的加权平均信用质量为AA，持续期为2.9年。O自2022年12月31日以来，我们的加权平均信用质量下降，主要是由于第二家主要信用评级机构将美国国债评级从AAA下调至AA+，这导致我们将我们的美国国债头寸下调至AA+。我们的持续期比去年有所提高，以利用市场上较高的收益率。

附图-A-53


二、财务状况不佳
A.流动资金和资本资源
进步公司通过子公司分红、融资和其他交易获得现金，并使用这些资金向其子公司提供资金(例如，支持增长)，向股东和债务持有人支付款项(例如，分别支付股息和利息)，回购其普通股，赎回或偿还债务，以及可能出现的收购和其他业务目的。
于二零二三年，The Progressive Corporation从以下来源收取现金：
•债务发行-发行5亿美元的4.95%优先票据，2033年到期，在承销的公开发行。
•来自子公司的股息-从其保险和非保险子公司收到4.009亿美元。
Progressive Corporation于2023年透过以下行动部署资本：
•分红
◦普通股-宣布每股普通股股息总额为1.15美元，即6.734亿美元。
◦优先股-宣布的B系列优先股股息总额为3020万美元。
•普通股回购-在公开市场上以1.407亿美元的总成本收购了100万股普通股，或根据我们的员工股权补偿计划履行与股权奖励归属有关的预扣税义务。根据我们的财务政策，我们回购普通股，以中和年内授予的基于股权的补偿的摊薄，并在我们认为我们的股票交易低于我们确定的长期公允价值时伺机回购。
•资本贡献-向其保险和非保险子公司净贡献6.215亿美元。
在过去的三年里，进步公司从其子公司获得了20亿美元的股息（扣除资本贡献），并发行了总计20亿美元的优先票据。
The Progressive Corporation现有债务证券的契约不包括任何评级或信用触发因素，这些因素要求在我们的债务证券被评级机构降级时调整利率或加速本金支付。虽然我们在过去三年中每年都有无抵押的酌情信贷额度，目前为3亿美元，以前期间为2.5亿美元，但我们没有根据这一安排借款，也没有从事其他短期借款，为我们的运营提供资金或用于流动性目的。
过去三年，我们总共支付了以下款项：
•普通股股息42亿美元，优先股股息1亿美元;
•7亿美元用于支付我们未偿债务的利息;
•5亿美元用于偿还到期债务;
•5亿美元用于回购我们的普通股;以及
•3亿美元与收购有关。
从2023年3月15日开始，B系列优先股的年度股息率改为浮动利率，相当于三个月伦敦银行同业拆息加上适用于每股规定金额的2.539%的息差。在浮动利率期间，如果董事会宣布，B系列优先股的股息将按季度支付。
我们作为B系列优先股的计算代理，厘定于2023年6月30日后的任何厘定日期，B系列优先股的参考利率为（i）3个月芝加哥商品交易所期限SOFR加（ii）年期息差调整0. 26161%及（iii）息差2. 539%的总和。新参考利率于二零二三年九月十五日开始之股息期厘定日期生效。参考利率乃根据B系列优先股及《可调整利率（LIBOR）法》的后继基本利率条文及美国联邦储备系统理事会于2022年12月16日颁布实施《LIBOR法》的规例厘定。
根据我们董事会的授权，我们以每股1，000美元的规定金额赎回所有未发行的B系列优先股，总派息为5.078亿美元，包括应计和未付股息，但不包括2024年2月22日，即赎回日期。
进步的保险业务通过在支付索赔之前收集和投资新业务和续订业务的保费来创造流动性，以及我们的保险子公司产生至少4%的日历年总承保利润的目标。作为一家主要的汽车保险公司，我们的索赔负债通常是短期的。截至2023年12月31日，我们的亏损和亏损调整费用(LAE)准备金为344亿美元。通常，在任何时间点，我们的未偿还损失和LAE准备金的约50%将在接下来的12个月内支付，三年后仍未偿还的不到20%。看见附注6--损失和损失调整费用准备金获取有关索赔付款时间的更多信息。
在截至2023年12月31日的三年中，运营产生了253亿美元的正现金流。与2022年相比，2023年运营现金流增加了38亿美元。与上一年相比，营业现金流增加的主要原因是，与支付亏损相比，2023年收取了更多的保费。保费收入的增长主要是由费率增加和业务量增长推动的。与此同时，赔付金额也有所增加
附图-A-54


在2023年期间，主要由于损失严重程度上升的趋势，损失付款的增长没有保费增长那么大。我们相信，在合理可预见的未来，现金流将保持为正，预计我们将不需要筹集资本来支持我们在该时间框架内的运营，尽管影响保险业的市场或监管条件的变化，或其他不可预见的事件，可能会有不同的需要。
截至2023年12月31日，我们持有387亿美元的短期投资和美国国债，占我们年底总投资组合的58.6%。根据我们的投资组合配置和投资策略，我们相信，如果我们的运营现金流为负，我们有足够的可随时可用的有价证券来支付我们的索赔付款和短期债务。看见项目1a， 风险因素在我们提交给美国证券交易委员会的2023年Form 10-K中，我们对可能影响我们投资组合和资本状况的某些事项进行了讨论。
保险公司必须满足监管盈余和保费与盈余比率的要求。截至2023年12月31日，我们的综合法定盈余为222亿美元，而2022年12月31日为179亿美元。我们的净保费与盈余比率在2023年年底是2.8比1,2022年年底是2.9比1,2021年年底是2.8比1。在2023年年底，我们还可以获得非保险子公司持有的42亿美元证券，其中一部分可以贡献给我们保险子公司的资本，以支持增长或用于其他目的。
保险公司还被要求满足基于风险的资本比率。这些比率是由各国法律要求的一系列与盈余有关的动态计算确定的，这些计算包含各种因素，这些因素根据某些风险的程度(例如，资产、信贷和承保)应用于财务余额。截至2023年年底，我们保险子公司的基于风险的资本比率超过了适用的最低监管要求。尽管如此，我们的保险子公司支付股息受到一定的限制。看见附注8-法定财务资料获取有关保险子公司股息的更多信息。
我们寻求以谨慎的方式部署我们的资本，并使用多种数据源和建模工具来估计已确定的风险敞口的频率、严重性和相关性，包括但不限于灾难性和其他保险损失、自然灾害和其他重大业务中断，以估计我们的潜在资本需求。管理层认为我们的资本状况由三层组成，每一层都有特定的规模和用途：
•第一层资本是我们需要的资本额，以满足国家保险监管要求，并支持我们的目标，即承保我们能承保和提供服务的所有业务，符合我们的承保纪律，即实现96或更高的综合比率。这第一层资本，我们称之为
“监管资本”由我们的各种保险实体持有。
•虽然根据定义，我们的监管资本层是吸收不利事件(如损失准备金发展、诉讼、天气灾难和投资市场变化)的财务后果的缓冲，但我们将其视为基础，并为更极端的条件持有第二层资本。用于量化这些条件下的资本需求的模型是广泛的，包括数以万计的模拟，代表了我们根据历史经验对此类意外情况的最佳估计。这些资本被持有在控股公司的非保险子公司或我们的保险实体中，在这些实体中，它可能有资格向控股公司分红。
•第三层是超过前两层总和的资本，并提供最大的灵活性，以资助其他商业机会、回购股票或其他证券，以及向股东支付股息等目的。这些资本主要由控股公司的一家非保险子公司持有。
我们全年定期监控总资本状况，以确保我们有足够的资本支持我们的保险业务。于2023年12月31日，我们持有的总资本（债务加股东权益）为272亿美元，而于2022年12月31日为223亿美元。我们于2023年、2022年及2021年12月31日的债务对总资本比率分别为25. 4%、28. 7%及21. 2%。考虑到我们的序列优先股赎回的影响，我们的债务与总资本比率将于2023年12月31日达到25.8%。我们的债务与总资本比率符合我们维持比率低于30%的财务政策。
虽然我们的金融政策包括将债务与总资本之比保持在账面价值30%以下的目标，但我们认识到，各种因素，包括利率上升、信贷利差扩大、股市下跌或经营业绩下降，可能会导致这一比率有时超过30%。在这种情况下，正如我们在2022年几个月结束时所经历的那样，我们可能会根据市场状况和我们运营业务的资本需求，选择在一段时间内保持在30%以上。我们将继续监测这一比率、市场状况以及未来的资本需求。
截至2023年12月31日，我们有各种不可撤销的合同义务尚未履行。我们有70亿美元的未偿还优先票据本金，到期日从2027年到2052年，其中41亿美元的未来利息支付义务与我们的未偿债务有关。下一笔总额为10亿元的债务将于2027年到期，届时我们的2.45%优先债券和2.50%优先债券将到期。看见附注4--债务获取有关我们长期债务的更多信息。
附图-A-55


截至2023年末，我们还有10亿美元的购买义务，这些义务是对商品和服务的不可取消承诺(例如，软件许可证、信息技术设备维护和媒体投放)。我们大约75%的购买债务在一年内支付，只有不到5%的债务将在三年以上未偿还。此外，我们的物业业务与不同的再保险公司签订了多份多层财产巨灾再保险合约，最低承保额为2.915亿元，年期由一年至三年不等。看见附注1--报告和会计政策、承付款和或有事项关于这些义务的讨论。在可合理预见的未来，我们并无，亦不预期会就资本开支作出任何重大承担。
根据我们的资本规划和预测工作，我们相信我们有足够的资本资源和现金流。
从支持我们当前业务的运营、我们债务的预定本金和利息支付、我们普通股的预期季度股息、我们的合同义务以及在可预见的未来的其他预期资本要求。
然而，我们可能会决定筹集额外资本，以利用市场上有吸引力的条款，并提供额外的财务灵活性。我们目前在美国证券交易委员会拥有有效的货架登记，因此我们可以定期提供和出售不确定总额的优先或次级债务证券、优先股、存托股份、普通股、购买合同、认股权证和单位。货架登记使我们能够根据市场情况，通过发售货架登记所涵盖的任何证券及其任何组合来筹集资金。
三、企业经营业绩--承保
A.细分市场概述
我们报告了我们的承保业务分三个部分：个人保险公司、商业保险公司和房地产公司。作为我们个人线路部门的一个组成部分，我们报告我们的代理和直接业务结果，以按分销渠道进一步了解我们的产品。
下表显示了截至12月31日的年度的全公司净保费构成，按业务分类：
202320222021
个人专线
代理处36 %36 %37 %
直接43 41 41 
个人线路总数79 77 78 
商业专线16 18 17 
属性5 5 5 
承保业务共计100 %100 %100 %
我们的个人航线业务为个人汽车(约占该细分市场净保费总额的94%)和特殊航线产品(如摩托车、房车、船艇和雪地摩托)投保。在Personal Lines中，我们通常指的是我们的四个消费群体：
•SAM--参保不一致；
•戴安--一直都有保险，也许还是个租客；
•赖特--不将汽车和房屋捆绑在一起的房主；以及
•罗宾逊--将汽车和房屋捆绑在一起的房主。
虽然我们的个人汽车保单主要为6个月期限，但我们在我们的白金机构中提供12个月的汽车保单，以促进汽车和家庭的捆绑增长。在2023年年底和2022年年底，我们机构有效的汽车保单中有14%是12个月保单。如果我们的机构年度保单申请组合增长，保单期限的变化可能会逐个渠道增加我们的书面保费组合，因为与6个月保单相比，12个月保单的净保费金额大约是两倍。我们的专线产品是以12个月为期限的。
我们的商业航线业务承保与汽车相关的责任和人身损害保险，与商业相关的一般责任和财产保险主要面向小企业，工人赔偿保险主要面向运输业。截至2023年年底，我们为12个月期限的商业保险公司投保了约90%的保单。我们的大部分商业航线业务是通过独立的代理渠道进行的，尽管我们继续专注于发展我们的直接业务。为了服务我们的直接渠道客户，我们继续扩展我们的产品供应，包括增加我们提供BOP的州，以及将这些产品添加到我们服务直接小型企业消费者的数字平台(BusinessQuote Explorer®)。我们的商用汽车业务(不包括我们的TNC、BOP和Protective Insurance产品)通过直接渠道投保，约占我们过去三年每年投保的商用汽车保费总额的10%。
我们的物业业务为房主、其他业主、租房者和雨伞保险承保住宅财产保险。我们大约四分之三的房地产业务是通过独立的代理渠道进行的，其余的则通过直接渠道进行。我们所有的房地产政策都是为期12个月的。
附图-A-56


B.盈利能力
我们承保业务的盈利能力定义为税前承保利润或亏损，其计算方法为净保费加上手续费和其他收入减去亏损和亏损调整费用、保单收购成本和其他承保费用。我们还使用承保保证金，即承保利润或亏损占净保费收入的百分比来分析我们的业绩。在截至12月31日的三年内，我们的承保盈利业绩如下：
 202320222021
承销
利润(亏损)		承销
利润(亏损)		承销
利润(亏损)
(百万美元)$保证金$保证金$保证金
个人专线
代理处$1,029.2 4.9 %$734.1 4.1 %$992.1 5.9 %
直接1,828.2 7.3 769.4 3.8 619.2 3.4 
个人线路总数2,857.4 6.2 1,503.5 4.0 1,611.3 4.6 
商业专线123.0 1.2 810.3 8.9 767.8 11.1 
属性28.1 1.1 (238.4)(10.5)(312.3)(15.3)
其他赔偿1
(16.2)NM(11.4)NM(1.4)NM
承保业务共计$2,992.3 5.1 %$2,064.0 4.2 %$2,065.4 4.7 %
1 我们其他赔偿业务的承保利润率没有意义(NM)，这是因为此类业务赚取的保费水平较低，以及此类业务的亏损成本具有可变性。
与2022年相比，我们2023年全公司承保利润率的提高反映了我们承保费用的减少，这主要是由于广告费用的降低以及费率的提高。在过去的三年里，我们的巨灾损失对我们全公司的承保业绩产生了相当一致的影响。在2023年期间，我们确认了前两年不利事故年发展的1.9个点，而前两年的有利发展最少。我们迅速对这种不利的发展和我们在2023年经历的其他亏损趋势做出了回应，提高了我们所有细分市场的费率，以专注于实现我们全年的承保目标利润率。
附图-A-57


我们个人保险业务的进一步承保业绩，包括分销渠道、商业保险业务、房地产业务和我们的承保业务的总业绩如下： 
承保业绩1 
202320222021
个人专线-代理商
损益调整费用比率77.0 78.1 75.6 
承保费用比率18.1 17.8 18.5 
综合比率95.1 95.9 94.1 
个人专线-直拨
损益调整费用比率78.4 78.6 77.2 
承保费用比率14.3 17.6 19.4 
综合比率92.7 96.2 96.6 
个人线路总数
损益调整费用比率77.8 78.3 76.4 
承保费用比率16.0 17.7 19.0 
综合比率93.8 96.0 95.4 
商业专线
损益调整费用比率79.0 71.5 69.3 
承保费用比率19.8 19.6 19.6 
综合比率98.8 91.1 88.9 
属性
损益调整费用比率69.6 83.3 86.4 
承保费用比率29.3 27.2 28.9 
综合比率98.9 110.5 115.3 
承保业务总额
损益调整费用比率77.6 77.3 75.7 
承保费用比率17.3 18.5 19.6 
综合比率94.9 95.8 95.3 
事故年-损失和损失调整费用比率2
75.7 77.5 75.7 
1 比率以净保费收入的百分比表示。费用和其他收入在比率计算中根据产生收入的基本活动，从亏损调整费用或承保费用中扣除。
2 事故年比率只包括每一年发生的损失。因此，事故期间的结果将随着时间的推移而发生变化，无论是有利的还是不利的，因为我们在支付款项或审查该事故年的准备金时修改了对损失成本的估计。
附图-A-58


亏损及亏损调整费用(LAE)
(百万)202320222021
净亏损和LAE准备金的变化$4,800.1 $3,369.6 $4,233.7 
已支付损失和LAE40,854.5 34,753.1 29,393.9 
已发生的损失总额和LAE$45,654.6 $38,122.7 $33,627.6 
理赔成本是我们最重要的支出，是指向我们的投保人或代表我们的投保人支付的款项，以及预计未来将支付的款项，包括调整或结算索赔所需的费用。索赔成本是损失严重程度和频率的函数，对于我们的车辆业务来说，受通胀和驾驶模式等因素的影响，其中一些因素将在下文讨论。在我们的房地产业务中，严重性主要是建筑成本和结构年限的函数。因此，采取了这些因素的预期变化
在我们建立保险费率和损失准备金时要考虑到这一点。损失准备金是对未来成本的估计，我们的准备金会随着基本假设的变化和信息的发展而进行调整。看见关键会计政策--A.损失和LAE准备金关于改变估计的影响的讨论。
我们的总损失率和LAE比率在2023年和2022年分别比上年增加了0.3个百分点和1.6个百分点。在2023年期间，下文讨论的已发生严重程度的增加和前几年不利的事故年储备发展被由于利率上升而导致的保单保费增加部分抵消。我们的事故年损失和LAE比率(不包括每个日历年事故年储量开发的影响)在2023年比前一年下降了1.8个百分点，在2022年上升了1.8个百分点。
在过去三年中，我们每年都在该国的几个地区经历恶劣的天气状况。飓风、冰雹风暴、龙卷风和风力活动每年都会造成灾难损失。下表显示了截至12月31日的年度的合并巨灾损失和相关综合比率点影响，不包括损失调整费用：
202320222021
(百万美元)$
点1
$
点1
$
点1
个人专线$1,093.4 2.4分。$1,045.6 2.8分。$652.0 1.8点。
商业专线41.2 0.4 34.4 0.4 26.7 0.4 
属性659.2 25.8 580.4 25.6 633.4 31.0 
巨灾损失总额$1,793.8 3.1 PTS。$1,660.4 3.4 PTS。$1,312.1 3.0 PTS。
1 表示本年度发生的巨灾损失，包括再保险的影响，占每个分部净保费收入的百分比。
在2023年，我们的巨灾损失反映了美国各地的恶劣天气事件，德克萨斯州、佛罗里达州、科罗拉多州、俄克拉何马州和明尼苏达州造成了略高于一半的损失。当灾难性事件发生时，我们已经做出反应，并计划继续做出反应，以便为客户提供高质量的索赔服务。
我们对当前灾难的最终损失以及未来潜在灾难的估计的变化可能会对我们的财务状况、现金流或运营结果产生实质性影响。我们对各种风险进行再保险，包括但不限于灾难性损失。我们没有为我们的个人保险或商业汽车业务提供特定于巨灾的再保险，但我们为部分财产业务提供再保险。财产业务再保险项目包括巨灾发生、超额损失合同和合计超额损失合同。我们还在我们的工伤保护保险业务中购买超额损失再保险。
我们在续保过程中评估我们的再保险计划，如果不是更频繁的话，以确保我们的计划继续有效地满足公司的风险承受能力。因此，在2023年期间，我们进入了新的
根据我们的发生超额损失计划为我们的财产业务签订再保险合同。再保险计划对一次2亿美元的灾难性事件的损失和分配的损失调整费用(ALAE)设定了保留门槛，与之前合同的保留门槛没有变化。截至2023年12月31日，我们的再保险计划包括扣除保留后高达20亿美元的损害赔偿，其中第二次或第三次承保事件的承保范围相当大。如果包括佛罗里达州飓风巨灾基金和针对佛罗里达州的投保人再保险援助计划，这一覆盖范围达到24亿美元。
在2023年期间，我们还签订了具有多层覆盖范围的新的巨灾超额损失再保险合同。第一个保留层门槛从5亿美元到5.75亿美元不等，不包括命名的热带风暴和飓风。在2023年间，我们超过了第一层的年保留阈值1790万美元。第二个保留层门槛是6亿美元，包括命名的热带风暴和飓风。第一层和第二层分别提供高达1亿美元和8500万美元的保险。
附图-A-59


2024年，我们签订了一份新的巨灾超额损失再保险合同，该合同具有多个承保层次，第一个保留层门槛从4.5亿美元到4.75亿美元不等，不包括命名的热带风暴和飓风，第二个保留层门槛为5.25亿美元，包括命名的热带风暴和飓风。第一层和第二层分别提供高达8500万美元和1亿美元的保险。
虽然总承保限额和每个活动的保留额将随着我们业务的增长而发展，但我们预计仍将是再保险承保范围的始终如一的买家。我们能够在2023年6月1日和2024年1月1日的续订活动中提供我们想要的报道。虽然与前几年相比，我们参与的市场的再保险成本在2023年至2024年初有所增加，再保险的可用性受到许多我们无法控制的因素的影响，但我们没有、也不希望在短期内经历任何我们通常购买的再保险类型的严重缺乏。看见项目1a， 风险因素在我们提交给美国证券交易委员会的2023年Form 10-K表中，我们将在截至2023年12月31日的一年中讨论与灾难事件相关的某些风险以及气候变化的潜在影响。看见项目1，业务--再保险表格10-K及附注7-再保险来讨论我们的各种再保险计划。
以下关于我们个人汽车业务的严重性和频率趋势的讨论不包括全面保险，因为其固有的波动性，因为它通常与通常由不利天气造成的灾难性损失有关。对于我们的商用汽车产品，报告的频率和严重程度趋势包括全面覆盖。全面的保险范围确保客户的车辆不会因碰撞以外的各种原因而损坏，如暴风雨、冰雹、盗窃、坠落物体和玻璃破碎。
在历年基础上，个人汽车造成的严重程度(即，每个索赔的平均成本，包括已支付的损失和案件准备金的变化)总额如下：
比上一年增长
覆盖范围类型20232022
20211
身体伤害10 %8 %11 %
碰撞5 16 11 
人身伤害保护2 (9)7 
财产损失9 20 8 
总计8 13 9 
1按年计算-2019年，以减轻新冠肺炎大流行对2020年期间频率的影响。
与2022年相比，2023年的同比增长在一定程度上反映了通胀的影响，通胀继续
提高二手车计价和总损失、维修、医疗费用。
在历年的基础上，我们的商用汽车产品的严重程度，不包括我们的TNC、BOP和保护保险产品，在2023年和2022年增长了6%，而2021年为14%。由于TNC、BOP和Protective Insurance业务的亏损模式并不代表我们的其他商用汽车产品，因此披露不包括这些业务的严重程度和频率趋势更能代表我们大多数商用汽车产品的整体经验。
估计未来的严重性是一个挑战，但我们继续监测潜在成本的变化，如总体通胀、二手车价格、车辆维修成本、医疗成本、医疗改革、法院裁决和陪审团裁决，以及监管变化和其他可能影响严重性的因素。
在历年基础上，我们的个人汽车支出频率如下：
比上一年增长
覆盖范围类型20232022
20211
身体伤害2 %(4)%(11)%
碰撞(7)(8)(3)
人身伤害保护2 (5)(10)
财产损失0 (5)(11)
总计(2)(6)(7)
1按年计算-2019年，以减轻新冠肺炎大流行对2020年期间频率的影响。
在历年的基础上，我们的商用汽车产品的发生频率，不包括我们的TNC、BOP和Protective Insurance产品，2023年增长约2%，2022年增长3%，2021年增长9%。按年率计算，2021年，与2019年相比，发生频率下降了4%。
我们密切监测频率的变化，但近期频率变化的程度或方向并不是我们能够确定的。我们将继续分析趋势，将我们经验的变化与其他外部因素区分开来，例如每个家庭的车辆数量、行驶里程、车辆使用量、汽油价格、车辆安全进步和失业率的变化，而不是我们业务组合的变化或驾驶模式的变化，使我们能够对这些趋势的价格做出快速反应，并更准确地为我们的损失敞口预留资金。
应用-A-60


下表列出了在截至12月31日的年度内全公司实施的精算调整和经历的损失准备金发展： 
(百万美元)202320222021
精算调整
准备金减少(增加)
以前的事故年份$(453.9)$(105.5)$(78.5)
当前事故年(586.6)(83.8)103.9 
历年精算调整$(1,040.5)$(189.3)$25.4 
历次事故年发展
有利(不利)
精算调整$(453.9)$(105.5)$(78.5)
所有其他开发项目(640.1)191.8 83.2 
全面发展$(1,094.0)$86.3 $4.7 
(增加)减少到日历年的综合比率(1.9) 重量份0.2  重量份0  重量份
总发展包括精算调整和以往意外年份的“所有其他发展”。我们一般用“事故年”来表示损失发生的年份。精算调整是指我们的精算工作人员根据定期安排的审查对当前和上一个事故年准备金所做的净变化。通过这些审查，我们的精算师确定并衡量预测频率和严重程度趋势的差异，这使他们能够调整准备金，以反映当前的成本趋势。
对于我们的房地产业务，100%的巨灾损失是每月审查的，任何巨灾准备金的发展都包括在精算调整中。对于个人航线和商业航线业务，车辆业务中巨灾损失的发展将反映在下文讨论的“所有其他发展”中，其程度与上一年的准备金有关。我们分别报告本年度和以前事故年度的这些精算调整，以反映这些调整作为以前事故年度发展的一部分。
“所有其他发展”指以或多或少的保留金额了结的索赔、未记录的索赔以不同于我们已发生但未记录的准备金(IBNR)中预期的比率出现，以及特定索赔的准备金估计的变化。虽然我们认为精算调整和“所有其他发展”的发展一般都是由相同的因素造成的，但我们无法量化储备发展中可能适用于任何一个或多个基本因素的部分。
我们的目标是建立足以覆盖所有损失成本的CASE和IBNR准备金，同时从准备金最初建立之日起到损失完全发展之日起，产生的差异最小。我们实现这一目标的能力受到许多因素的影响。判例法的变化，特别是与人身伤害保护有关的变化，可能会使及时估计储量变得困难。
并且变化最小。如上表所示，我们在2023年经历了不利的上年发展，而在2022年和2021年都经历了有利的上年发展。
在2023年所有不利的发展中，约65%是在我们的个人汽车产品方面，我们的代理商和直销汽车业务几乎平分秋色。在不利的发展中，略多于一半的原因是汽车财产和人身损害保险的严重程度高于预期，其余的主要原因是佛罗里达州伤害和医疗保险的损失成本增加，在较小程度上高于预期的迟报伤害索赔。这部分被低于预期的亏损调整费用所抵消。
虽然很难量化2023年在佛罗里达州生效的保险立法的直接影响，但在2023年期间，佛罗里达州贡献了所有个人汽车产品线上前一事故年储备发展总额的大约一半。我们仍然相信，从长远来看，佛罗里达州的侵权改革可能会对佛罗里达州的保险业产生积极影响，并于2023年底开始看到其中一些影响。我们会继续监察不断转变的立法和监管环境，并会在我们认为有需要时作出回应。
与过去几年相比，与修复车辆相关的保险在2023年期间出现了前所未有的严重趋势，之前已结案的索赔案件，继续成为全国范围内前一年不利发展的主要驱动力。增长趋势的贡献者来自各种来源，包括更长的汽车维修时间，更长的租赁时间，以及更高的零部件价格和劳动力价格。修复车辆的承保范围很短，这就解释了为什么今年到目前为止，大约85%的前一年总发展是来自2022年的事故年。不包括佛罗里达州，2022年之前的事故年份发展顺利。
附图-A-61


我们今年上半年的精算调整也主要是由于修理车辆所致。由于修复车辆保险的时间较短，受新兴趋势影响的索赔大多发生在2022年下半年。因此，修复车辆保险的趋势越来越陡峭，越来越多地影响到本事故年发生的索赔。佛罗里达州的诉讼在本年度精算调整中所占比例相对较小，因为诉讼数量的增加在很大程度上影响了2023年3月之前发生的索赔。在2023年下半年，我们看到本年度精算调整温和。本年度下半年约40%的精算调整与我们的跨国公司业务有关。我们继续监测所有州和保险范围的损失趋势，并将保持警惕，调整准备金以反映这些趋势。
我们的商业航线业务在2023年的不利发展中约占三分之一，主要是由于迟报的工伤索赔的严重性和频率高于预期，以及工伤索赔出现大量损失，其中约一半的不利发展可归因于我们的跨国公司业务。2023年的损失成本趋势是陡峭的，因为医疗保健和车辆维修劳动力的成本继续攀升。尽管我们已经看到通货膨胀的环境趋势有所缓和，但我们相信这些趋势的影响在可预见的未来将继续影响损失成本。
看见附注6--损失和损失调整费用准备金，以更详细地讨论我们以前的事故年的发展。

承保费用
承保费用包括保单收购成本和其他承保费用。承保费用比率是我们的承保费用，扣除某些费用和其他收入后，以净保费收入的百分比表示。2023年，我们的承保费用比率比前一年下降了1.2个百分点，主要反映了净保费收入的增长和我们广告支出的减少。总体而言，与2022年相比，我们的全公司广告支出下降了21%，这是我们在这一年专注于盈利的努力的一部分。广告支出的减少，加上保费的增长，使2023年广告对我们综合比率的贡献比2022年下降了1.4个百分点。
为了分析承保费用，我们还审查了我们的非收购费用比率(NAER)，该比率从我们的承保费用比率中排除了与保单收购相关的成本，包括广告和代理佣金。通过将收购成本从我们的承保费用比率中剔除，我们能够了解购买新保单和发展业务所需的成本以外的其他成本。2023年，与2022年相比，我们的个人线路、商业线路和房地产业务的净资产收益率分别提高了0.1个百分点、0.4个百分点和1.3个百分点。除了影响所有业务净资产净值的员工薪酬外，物业净资产净值的增加主要反映了年内我们在承保和定价职能方面进行的额外投资。
附图-A-62


C.成长
对于我们的承保业务，我们从保费和保单两个方面分析增长。净保费是指在该期间内投保的保单的保费减去转让给再保险人的保费。所赚取的净保费是本期和前几期保费的函数，在保单有效期内使用每日收益惯例作为收入赚取。有效政策是我们首选的增长衡量标准，因为它消除了因利率变化或混合变化而产生的变异性，代表了在指定期间结束时覆盖范围有效的所有政策。
截至12月31日止年度，202320222021
(百万美元)$增长百分比$增长百分比$增长百分比
净保费已成交
个人专线
代理处$22,277.9 22 %$18,334.2 6 %$17,257.9 7 %
直接26,303.1 26 20,944.3 11 18,910.9 10 
个人线路总数48,581.0 24 39,278.5 9 36,168.8 8 
商业专线10,138.3 8 9,398.8 17 8,015.9 51 
属性2,830.6 18 2,401.7 8 2,216.2 16 
其他赔偿1
0.3 (86)2.1 (51)4.3 NM
承保业务共计$61,550.2 20 %$51,081.1 10 %$46,405.2 14 %
赚取的净保费
个人专线
代理处$21,198.2 19 %$17,744.7 5 %$16,881.0 7 %
直接25,015.1 24 20,135.5 9 18,492.3 10 
个人线路总数46,213.3 22 37,880.2 7 35,373.3 8 
商业专线9,898.7 9 9,088.3 31 6,945.2 42 
属性2,551.4 12 2,270.0 11 2,042.5 16 
其他赔偿1
1.0 (63)2.7 (65)7.7 NM
承保业务共计$58,664.4 19 %$49,241.2 11 %$44,368.7 13 %
NM=没有意义
1 包括其他承销业务和分拆业务。
十二月三十一日，202320222021
（千人）#增长百分比#增长百分比#增长百分比
生效的政策
个人专线
代理汽车8,335.5 7 %7,766.3 (1)%7,879.0 3 %
直接自动11,190.4 10 10,131.0 6 9,568.2 8 
全自动19,525.9 9 17,897.3 3 17,447.2 6 
专线1
5,968.6 7 5,558.1 5 5,288.5 8 
个人电话-共计 25,494.5 9 23,455.4 3 22,735.7 6 
商业专线1,098.5 5 1,046.4 8 971.2 18 
属性3,096.59 2,851.33 2,776.212 
全公司总计29,689.59 %27,353.13 %26,483.17 %
1 包括摩托车，房车，船只，雪地摩托车和类似物品的保险。
为了分析增长，我们审查了新政策、费率水平和我们细分市场的保留特征。虽然新政策是必要的，以保持不断增长的业务簿，我们认识到保留我们现有的客户作为我们持续增长的关键组成部分的重要性。

应用程序- A-63


D.个人险种
下表显示了我们个人专线业务的同比变化：
比上一年增长
202320222021
应用
新的14 %1 %(2)%
续订10 1 11 
每份保单的书面保费-自动10 9 0 
保单预期寿命-自动
往绩3个月14 (9)(1)
往后12个月24 (22)2 
在我们的个人系列业务中，与去年同期相比，个人汽车新申请在2023年上半年增长了60%，但在2023年下半年大幅下降，这是因为我们采取了有针对性的费率和非费率行动，将重点放在盈利而不是增长上，以努力实现我们日历年的承保盈利目标。与2022年相比，2023年，我们在个人汽车领域的新应用增长了15%，在特殊线路领域增长了11%。与前一年相比，我们2023年的个人汽车续签申请增加了10%，我们的特殊线路产品的续签申请增加了6%。
2023年的结果因消费群体而异。与前一年相比，有效的个人汽车保单在所有消费细分市场中增长了1%至14%，其中萨姆报告的增幅最低，莱特和罗宾逊夫妇的增幅最大。所有细分市场的新业务应用增长都在上升。除莱特夫妇外，所有消费细分市场的报价数量都有所下降，所有消费细分市场的转化率都有所上升。
我们对实现承保盈利目标的关注优先于增长。我们将继续按照我们的长期目标管理增长和盈利能力，即只要我们能够提供高质量的客户服务，我们就会尽可能快地增长，在日历年度的全公司综合比率为96或更低。在2023年期间，除了提高费率外，我们还采取了一些措施来实现我们的目标利润率，包括通过验证活动、提供账单计划来减缓新业务增长，我们还继续执行一般运营费用纪律。
2023年，我们在48个州实施了个人汽车费率上调，继2022年上调13%后，全年累计上调约19%。为了应对不断上升的成本，我们在2021年第二季度开始加息，并在整个2023年继续加息。我们认为，我们上一年的利率上调对我们2022年的保单预期寿命产生了负面影响，而且由于竞争对手也提高了利率，
我们的留任时间开始延长，2023年我们的往绩3个月和12个月保单预期寿命的增长就是明证。我们的每份保单保费在2023年至2022年期间有所增加，主要是由于这两年的费率上调。
我们将代理业务和直销业务的业绩分别作为个人专线部门的组成部分进行报告，以按分销渠道进一步了解我们的产品。下面的渠道讨论集中在个人汽车保险上，因为该产品占2023年个人保险部门净保费的94%。
代理业务
 增长超过前一年
年
202320222021
应用程序-自动
新的15 %(3)%(8)%
续订6 (3)8 
每份保单的书面保费-自动12 11 1 
保单预期寿命-自动
往绩3个月23 (11)(3)
往后12个月29 (24)1 
代理业务包括代表进步保险的4万多家独立保险机构以及纽约和加利福尼亚州的经纪公司承保的业务。在2023年间，40个州和哥伦比亚特区产生了新的机构汽车申请增长，包括我们最大的10个机构州中的9个。随着新申请和续签申请的增长，机构汽车申请总数增加了8%。2023年，除Sam之外，所有消费细分市场的有效新申请和新政策都有所增加，与2022年相比，Sam的这两项指标都出现了较低的个位数降幅。
在2023年期间，我们经历了机构汽车报价同比增长1%和转换率增长13%的情况。与2022年相比，尽管所有消费细分市场都对转化率做出了贡献，但2023年只有莱特夫妇的报价数量同比增长。与2022年相比，新的和续订机构汽车业务的每份保单保费分别增长了7%和13%，这主要是由于费率上升所致。
在2022年大幅下降之后，工程处业务的保单预期寿命在2023年显著延长。在2023年期间，作为我们放缓增长以实现目标盈利能力的努力的一部分，我们集中精力吸引更受欢迎的客户，以及更多的罗宾逊，他们往往会在我们这里停留更长时间。
附图-A-64


直接业务
 增长超过前一年
年
202320222021
应用程序-自动
新的15 %6 %0 %
续订13 3 13 
每份保单的书面保费-自动10 8 (1)
保单预期寿命-自动
往绩3个月6 (6)2 
往后12个月19 (19)3 
直接业务包括进步在线、通过我们的移动应用程序或通过电话直接编写的业务。在2023年间，我们在46个州和哥伦比亚特区创造了新的Direct汽车应用增长，包括我们最大的10个Direct州中的8个。随着新申请和续签申请的增长，汽车申请总数增加了13%。与2022年相比，所有消费细分市场的新应用都有所增加，每个消费细分市场的有效保单增长了4%至13%。
在2023年，我们经历了与2022年相比，直接汽车报价数量和转换率分别增长了5%和9%。与2022年相比，除Sam以外，所有消费细分市场的报价数量都出现了增长，他经历了较低的个位数降幅，所有消费细分市场的转化率都有所提高。
与2022年相比，2023年期间，新车业务和续订直销汽车业务的每份保单保费分别增长了5%和11%，这主要是由于费率上涨。
在2022年保单预期寿命下降之后，直接业务在2023年经历了保留期的延长。保单预期寿命变化的驱动因素与机构业务类似，后者的重点是发展更多捆绑客户和更倾向于市场的客户。
E.商务线
我们的商业航线业务在五个传统的BMT中运营，包括商务汽车、租赁运输、承包商、租赁专业和两个市场，主要通过代理渠道编写。我们还承保跨国公司业务、国际收支保险，并通过保护保险，主要为运输业、卡车运输业的独立承包商和亲和力计划提供更大规模的车队和工人补偿保险。
以下表格和讨论集中在我们的商用汽车产品上，不包括我们的跨国公司和保护性保险产品。我们商用汽车产品的同比变化如下：
增长超过前一年
年
202320222021
应用
新的4 %(1)%27 %
续订4 12 12 
每份保单的书面保费3 11 17 
保单预期寿命
往后12个月
(12)(12)11 
我们商业航线业务的净保费增长反映了我们所有BMT的增长，但我们的出租运输BMT除外，这继续受到经济活动速度放缓和具有挑战性的货运市场状况的影响。最显著的增长是我们的承包商和商业汽车BMT。我们认为，我们承包商BMT的增长受到了2023年期间建筑、就业和基于商业的经济支出趋势的影响。
在2023年期间，除了我们之前讨论过的出租运输BMT之外，我们每一家BMT的商用汽车新应用都出现了积极的增长。与2022年相比，2023年我们的商用汽车产品报价增加了7%，转换率下降了3%。
在2023年期间，我们的商用汽车产品的税率总共提高了约17%。与2022年相比，2023年新商用汽车业务的每份保单保费下降了3%。业务组合从保费较高的出租卡车运输转向较低的高端产品，如商务汽车和承包商BMT，这足以抵消我们新业务中商用汽车费率的增加。与2022年相比，续订商用汽车产品的每份保单保费增加了6%。
我们的保单预期寿命在所有BMT中都有所下降。我们认为，费率上升和非费率行动以及不利的卡车运输市场状况推动了更多的购物和汽车承运人退出该行业，从而对政策预期寿命产生了负面影响。
附图-A-65


F.财产
下表显示了我们房地产业务的同比变化：
 增长超过前一年
年
202320222021
应用
新的15 %(8)%20 %
续订5 8 10 
每份保单的书面保费10 6 1 
保单预期寿命
往后12个月
15 (7)(9)
我们的财产业务为房主，其他业主和租房者提供住宅财产保险，以及代理和直接渠道的伞式保险。
于二零二三年，提升盈利能力及降低集中风险仍然是我们物业业务的首要任务。我们将房地产业务的增长集中在不太容易受到灾难影响的市场，并降低了我们对沿海和冰雹多发州的所有产品的风险敞口，不包括租房者和雨伞。与2022年相比，以增长为导向的州的新申请增加了约45%。在我们对新业务的兴趣有限的地区，我们继续优先考虑Progressive汽车捆绑包，以及风险较低的房产，如新建筑或屋顶较新的房屋。
与去年相比，2023年在较不稳定的天气状况下，新申请下降了约20%。此外，为了继续重新平衡我们的房地产业务，我们开始在佛罗里达州对多达115，000份房地产保单进行不续期。在发出必要的通知后，第一次不续约将于2024年第二季度生效，并将持续12个月。为了减轻对客户和代理人的干扰，我们与佛罗里达州另一家非附属保险公司达成协议，根据保险公司的承保和财务准则以及代理人任命（如适用），向这些保单持有人提供替代保单。
我们的每份保单的承保保费同比增长，主要是由于过去12个月的费率上涨以及反映物业价值上升的保费覆盖率上升。于2023年，我们的房地产分部的费率总计增加约16%，沿海及冰雹多发州的增幅较大。每份保单的保费增加部分被平均保费较高的动荡州的房主增长减少所抵消。我们打算继续在我们认为有必要实现盈利目标的州进行有针对性的加息。

我们的物业业务的保单预期寿命于2023年延长，而2022年的保单预期寿命则有所减少，主要是由于房地产市场放缓及业务组合转变所致。
G.诉讼
Progressive Corporation及╱或其保险附属公司在多宗诉讼中被列为被告，该等诉讼乃因根据其附属公司于日常业务过程中发出的保单提出的索偿而产生。我们在建立损失和损失调整费用准备金时考虑与此类索赔有关的所有法律行动。
此外，Progressive公司的各个实体在因其保险子公司的业务而引起的一些集体/集体/代表诉讼或个人诉讼中被列为被告。我们计划对这些诉讼进行有力的抗辩，但在某些情况下，我们可能会在我们认为适当的情况下进行和解谈判。如果任何一个或多个此类案件导致对我们不利的重大判决或我们的和解，或如果我们的应计费用（如有）证明不足，则由此产生的负债可能对我们的综合财务状况、现金流量和/或经营业绩或我们的流动资金产生重大不利影响。在过去的三年里，我们解决了几起集体诉讼和个人诉讼。这些结算对我们的财务状况、现金流或经营业绩没有重大影响。看到 附注12 -诉讼 进行更详细的讨论。
H.所得税
于2023年及2022年12月31日，我们的应付流动所得税净额分别为3.118亿元及1，090万元，于综合资产负债表的应付账款、应计费用及其他负债中呈报。这一余额代表我们本年度的估计应纳税额减去本年度的付款，由于正常的时间差异以及第四季度产生的盈利相对于我们年度盈利的部分，这一余额可能会在不同时期波动。看到 附注5--所得税以获取更多信息。
递延所得税资产或负债分别是预期在未来纳税申报表中实现的税收优惠或费用。于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，我们呈报递延税项资产净额。我们需要评估递延税项资产的可收回性，根据我们的分析，我们确定我们不需要对两个年度的递延税项资产总额进行估值拨备。虽然递延税项资产总额的变现并不确定，管理层认为，基于我们能够充分利用为税务目的而确认的扣除额的预期，总递延税项资产将更有可能实现。我们认为，基于存在先前的年度资本收益和当期临时
应用程序- A-66


与我们股票投资组合中未实现收益有关的差异。
我们于二零二三年及二零二一年的实际税率为20%，而二零二二年则为22%。二零二三年的实际税率较二零二二年减少，部分原因是二零二二年的商誉减值，该减值不可就所得税扣减。
与往年一样，我们没有不确定的税务状况。看到 附注5--所得税以获取更多信息。
四. 经营业绩-投资
A.产品组合摘要
于2023年年底，我们投资组合的公平值为660亿元，而2022年年底则为535亿元。价值较2022年年底增加，主要反映经营现金流及投资组合估值上升。我们的投资收入（利息及股息）于二零二三年及二零二二年分别增加50%及46%。这两个年度的增加主要是由于投资来自经营的新现金和到期债券的所得款项，票面利率较高，以及我们浮息证券的利率上升。
B.投资结果
我们管理投资组合的理念是以总回报为基础评估投资成果。完全应税等值（FTE）总回报包括经常性投资收入，调整为某些享受优惠税收待遇的证券的完全应税金额（例如，市政证券），以及已实现的净总额，以及未实现的证券收益（损失）总额的变化。
以下是截至12月31日止年度的投资业绩摘要：
202320222021
税前经常性投资账面收益率3.1 %2.4 %1.9 %
FTE总回报：
固定收益证券5.4 (6.6)(0.1)
普通股26.7 (19.4)33.4 
总投资组合6.3 (7.8)2.6 


于2023年及2022年，账面收益率增加，主要反映以较高票面利率投资新的经营现金及到期债券所得款项，以及浮息证券的利率上升。与去年相比，固定收益投资组合总回报率的增加反映了由于利率降低和信贷利差收紧而导致所有部门的估值增加，而普通股回报率的增加反映了一般市场状况。
截至12月31日止年度，我们固定收益投资组合的FTE总回报进一步细分如下：
202320222021
固定收益证券：
美国国库券4.6 %(7.8)%(1.2)%
市政债券5.9 (8.3)(0.2)
公司债券7.1 (6.0)(0.4)
住房贷款抵押证券9.2 0.6 1.3 
商业抵押贷款支持证券6.9 (9.5)0.5 
其他资产担保证券7.2 (1.6)0.7 
优先股2.5 (8.3)6.9 
短期投资5.0 1.5 0.1 





附图-A-67


C.投资组合配置
截至12月31日，投资组合的构成如下：
(百万美元)公允价值占总投资组合的百分比持续时间(年)
平均评级1 
2023
美国政府的义务$36,869.4 55.9 %3.6*AA+
州和地方政府的义务2,202.8 3.3 3.0*AA+
外国政府的义务16.3 0.1 2.6 AAA
公司债务证券11,183.7 16.9 2.7 BBB+
住房贷款抵押证券417.2 0.6 0.5 A+
商业抵押贷款支持证券3,939.7 6.0 2.3 A
其他资产担保证券5,575.4 8.4 1.2*AA+
优先股1,075.8 1.7 2.4 BBB-
短期投资1,789.9 2.7 AAA-
固定收益证券总额63,070.2 95.6 3.0AAA-
普通股2,928.4 4.4 北美北美
总投资组合2
$65,998.6 100.0 %3.0AAA-
2022
美国政府的义务$25,167.4 47.0 %3.7AAA级
州和地方政府的义务1,977.1 3.7 3.5AA+
外国政府的义务15.5 0.1 3.5AAA级
公司债务证券9,412.7 17.6 2.8BBB
住房贷款抵押证券666.8 1.2 0.4A
商业抵押贷款支持证券4,663.5 8.7 2.7A+
其他资产担保证券4,564.6 8.5 1.1AA+
优先股1,397.5 2.6 2.8BBB-
短期投资2,861.7 5.4 0.1AAA-
固定收益证券总额50,726.8 94.8 2.9AA型
普通股2,821.5 5.2 北美北美
总投资组合2
$53,548.3 100.0 %2.9AA型
NA=不适用
1 表示期间结束时的评级。信用质量评级由国家认可的统计评级机构进行。为了计算加权平均信用质量评级，我们根据公允价值对单个证券进行加权，并赋予0-5的数字分数，而非投资级和未评级的证券的得分为0-1。如果评级的加权平均值落在AAA和AA+之间，我们将内部评级定为AAA-。
2 截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们分别有4560万美元和3440万美元的净未结算证券交易计入其他资产。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，该投资组合的公允价值总额分别包括42亿美元和44亿美元的证券，这些证券分别由控股公司的一家合并的非保险子公司持有，扣除任何未结算的证券交易。
我们的资产配置策略是将我们投资组合的0%-25%保持在I组证券上，其余的(75%-100%)在II组证券上。
我们将第一组证券定义为： 
•普通股，
•不可赎回的优先股，
•可赎回优先股，但包含累积股息的投资级可赎回优先股的50%除外，这些优先股包括在第二组，以及
•所有其他非投资级固定期限证券。
第二类证券包括： 
•短期证券，以及
•所有其他固定期限证券，包括50%的投资级可赎回优先股和累计股息。

我们相信，这一资产配置策略使我们能够出于资本目的适当评估与这些证券相关的风险，并符合我们监管机构的处理方式。
附图-A-68



下表显示了截至12月31日我们的第一组和第二组证券的构成：
20232022
(百万美元)公允价值占总投资组合的百分比公允价值占总投资组合的百分比
第一组证券：
非投资级固定到期日$532.6 0.8 %$1,249.2 2.3 %
可赎回优先股1
86.9 0.1 92.1 0.2 
不可赎回优先股902.1 1.4 1,213.2 2.3 
普通股2,928.4 4.4 2,821.5 5.2 
第一类证券合计4,450.0 6.7 5,376.0 10.0 
第二类证券：
其他固定期限59,758.7 90.6 45,310.6 84.6 
短期投资1,789.9 2.7 2,861.7 5.4 
第二类证券合计61,548.6 93.3 48,172.3 90.0 
总投资组合$65,998.6 100.0 %$53,548.3 100.0 %
1截至2023年12月31日、2023年12月31日或2022年12月31日，我们没有持有非投资级可赎回优先股。
为了确定第一组和第二组之间的分配，我们使用全国保险专员协会(NAIC)提供的模型中的信用评级来对我们的住宅和商业抵押贷款支持证券(不包括仅限利息的证券)进行分类，并使用国家公认的统计评级机构(NRSRO)的信用评级来对所有其他债务证券进行分类。NAIC评级是基于一个模型，该模型在评估未来在分配信用评级时亏损的可能性时，会考虑我们证券的账面价格。因此，NAIC评级可能与NRSRO发布的信用评级不同。管理层认为，在确定I组和II组证券之间的资产配置时，NAIC评级更准确地反映了我们的风险状况。

未实现损益
截至2023年12月31日，我们的固定期限投资组合的税后未实现净亏损总额为16亿美元，而截至2022年12月31日的税后未实现亏损总额为28亿美元。未实现亏损总额同比下降，原因是所有固定期限部门的估值都有所上升，其中最突出的是我们的美国国债、公司债券和其他资产支持投资组合，因为较低的利率和收紧的信贷利差推动了投资组合的强劲表现。
看见注2--投资对于我们的未实现收益(损失)总额的进一步细分。
附图-A-69


持有期收益(亏损)
下表列出了2023年持有期收益(亏损)总额和净收益的余额和活动：
(百万)总持有期收益持有期损失总额持有期净收益(亏损)
2022年12月31日的余额
*混合固定期限证券$1.3 $(75.8)$(74.5)
*股权证券1
2,026.6 (182.2)1,844.4 
*总持有期证券2,027.9 (258.0)1,769.9 
持有期证券的本年度变动
*混合固定期限证券4.0 41.4 45.4 
*股权证券1
207.3 95.7 303.0 
*持有期间证券的总变动211.3 137.1 348.4 
2023年12月31日的余额
*混合固定期限证券5.3 (34.4)(29.1)
*股权证券1
2,233.9 (86.5)2,147.4 
*总持有期证券$2,239.2 $(120.9)$2,118.3 
1股权证券包括普通股和不可赎回的优先股。
持有期收益(亏损)的变化，类似于我们固定期限投资组合中的未实现收益(亏损)，是市场表现以及基于各种投资组合管理决策的证券销售变化的结果。

固定收益证券
固定收益投资组合由内部管理，包括固定期限证券、短期投资和不可赎回的优先股。以下是固定收益投资组合的主要敞口。
利率风险这一风险包括因所持债务证券的基础市场利率变动而导致的价值变化。我们通过将投资组合的持续期(衡量投资组合对利率变化的敞口)保持在1.5至5.0年之间来管理这一风险。截至2023年12月31日，固定收益投资组合的存续期为3.0年，而截至2022年12月31日的存续期为2.9年。定期监测持续期和凸度的分布(即，根据利率的上升或下降来衡量证券存续期预期变化的速度)。
我们固定收益投资组合的持续期分布(不包括短期投资，以可比基准美国国库券的利率敏感度表示)在12月31日为：
持续时间分布20232022
1年18.1 %17.5 %
2年12.0 16.9 
3年25.7 21.3 
5年27.4 25.1 
7年14.6 14.0 
10年2.2 5.2 
固定收益投资组合总额100.0 %100.0 %

信用风险这种敞口是通过维持NRSRO定义的A+最低加权平均投资组合信用质量评级来管理的。在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们的加权平均信用质量评级分别为AA-和AA。截至12月31日，固定收益投资组合的信用质量分布为：
平均评级20232022
AAA级10.7 %65.5 %
AA型65.1 6.4 
A7.0 7.6 
BBB15.7 17.2 
非投资级/非评级：1
*BB1.2 2.5 
    B0.2 0.5 
**符合CCC及更低标准0 0.1 
*非评级0.1 0.2 
固定收益投资组合总额100.0 %100.0 %
1 上表中的评级由NRSRO分配。

评级在AAA和AA类别之间的同比变化主要是由于第二家主要信用评级机构将美国国债评级从AAA下调至AA+，导致我们将美国国债头寸下调至AA+。
集中风险我们的投资限制将对单一发行人的投资限制在股东权益的2.5%以内，而对优先股和/或非投资级债务的单一发行人指导方针是股东权益的1.25%。此外，该指导方针
应用-A-70


适用于任何州的一般义务债券的是股东权益的6%。我们在整体和个别资产类别和部门的背景下考虑集中风险，包括但不限于普通股、住宅和商业抵押贷款支持证券、市政债券和高收益债券。在2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我们受到了上述所有限制。
提前还款和延期风险我们面临着这种风险，特别是在我们的资产支持(即结构性产品)和优先股投资组合中。提前还款风险包括提前赎回可能需要以较不具吸引力的利率进行再投资的担保本金的风险。延期风险包括证券不会在预期时赎回的风险，以及延期证券的收益率将低于我们通过将预期赎回本金再投资可能获得的证券的风险。我们持有的不同类型的结构性债务和优先证券有助于管理这一风险。在2023年和2022年期间，我们没有经历相对于我们投资组合中的现金流预期的重大不利预付款或本金延期。
流动性风险我们的整体投资组合仍然具有很高的流动性，我们相信它足以满足预期的短期流动性要求。我们投资组合的中短期存续期提供了流动性来源。2024年期间，我们预计固定收益投资组合的本金偿还金额约为61亿美元，占25%，不包括美国国债和短期投资。来自利息和股息支付的现金提供了额外的经常性流动性来源。
截至2023年12月31日，我们的美国政府债务期限(包括在固定收益投资组合中)包括以下内容：
(百万美元)公平
价值		持续时间
(年)
美国国库券
不到一年$3,402.9 0.6 
一到两年4,309.2 1.4 
两到三年4,226.8 2.5 
三到五年16,153.5 3.9 
五到七年7,207.9 5.6 
七到十年1,569.1 7.4 
美国国债总额$36,869.4 3.6 

资产支持证券
固定收益投资组合包括资产支持证券，截至12月31日，资产支持证券包括：
(百万美元)公平
价值		净资产未变现
收益
(亏损)		占资产的百分比-
后备
证券		持续时间
(年)
平均评级
(在本期结束时)1
2023
住房贷款抵押证券$417.2 $(9.8)4.2 %0.5 A+
商业抵押贷款支持证券3,939.7 (595.5)39.7 2.3 A
其他资产担保证券5,575.4 (91.4)56.1 1.2 AA+
资产支持证券总额$9,932.3 $(696.7)100.0 %1.6 AA-
2022
住房贷款抵押证券$666.8 $(17.2)6.7 %0.4 A
商业抵押贷款支持证券4,663.5 (782.5)47.1 2.7 A+
其他资产担保证券4,564.6 (259.6)46.2 1.1 AA+
资产支持证券总额$9,894.9 $(1,059.3)100.0 %1.8 AA-
1信用质量评级由NRSRO指定。
附图-A-71


住房抵押支持证券(RMBS)下表详细说明了我们的RMBS的信用质量评级和公允价值，以及贷款分类以及2023年12月31日的公允价值与我们的原始投资价值(经本金、摊销和减记的回报调整后)的比较：
住房抵押贷款支持证券(截至2023年12月31日)
(百万美元)
平均评级1 
非代理机构
政府/GSE2
总计的百分比
总计
AAA级$64.7 $0.3 $65.0 15.6 %
AA型33.4 1.1 34.5 8.2 
A267.8 0 267.8 64.2 
BBB44.1 0 44.1 10.6 
非投资级/非评级：
BB0.3 0 0.3 0.1 
CCC及更低版本1.4 0 1.4 0.3 
未评级4.1 0 4.1 1.0 
*总公允价值$415.8 $1.4 $417.2 100.0 %
价值缩水(2.2)%(4.6)%(2.3)%
1 信用质量评级由NRSRO指定；当我们为我们的RMBS分配NAIC评级时，97%的非投资级证券被评级为投资级，并被报告为II类证券，其余的被归类为I类证券。
2这类证券由政府支持的实体(GSE)承保和/或由联邦住房管理局(FHA)或美国退伍军人事务部(VA)承保的抵押贷款担保。
在住房抵押贷款支持领域，我们的投资组合包括由高信用质量借款人支持的交易，或者那些通过基础贷款抵押获得强大结构性保护的交易。2023年，由于我们参与的证券的本金偿还、到期日和投标报价，RMBS投资组合减少。
商业抵押贷款支持证券(CMBS)下表详细说明了我们的CMBS的信用质量评级和公允价值，以及2023年12月31日的公允价值与我们的原始投资价值(经本金、摊销和减记的回报调整后)的比较：
 
商业抵押贷款支持证券(截至2023年12月31日)
(百万美元)
平均评级1
多个借款人单一借款人总计的百分比
总计
AAA级$179.6 $971.5 $1,151.1 29.2 %
AA型0 924.7 924.7 23.5 
A0 727.7 727.7 18.5 
BBB0 733.1 733.1 18.6 
非投资级/非评级：
BB0 393.1 393.1 10.0 
B0 10.0 10.0 0.2 
*总公允价值$179.6 $3,760.1 $3,939.7 100.0 %
*价值下降。(4.1)%(13.5)%(13.1)%
1信用质量评级由NRSRO指定；当我们为我们的CMBS分配NAIC评级时，我们的非投资级证券中有62%被评级为投资级，并被报告为II类证券，其余的被归类为I类证券。
由于商业房地产市场的持续挑战和商业物业融资成本的上升，CMBS投资组合在2023年经历了高度的波动性。一般而言，由于一些到期贷款在再融资方面遇到困难，CMBS市场的拖欠贷款有所增加。在单一资产单一借款人市场，新的CMBS发行继续保持缓慢，流动性继续受到挑战。在2023年期间，我们有选择地削减了某些我们认为会对未来潜在经济不确定性敏感的头寸。截至2023年12月31日，我们的CMBS投资组合中没有违约。
附图-A-72


下表显示了我们按到期年份和行业划分的CMBS投资组合的构成，重点放在商业房地产领域： 
商业抵押贷款支持证券行业详情(截至2023年12月31日)
(百万美元)
成熟性1
办公室实验室办公室多户住宅多系列IO零售工业自助存储赌场失败了总计平均原始LTV平均电流DSCR
2024$121.3 $24.4 $22.2 $41.5 $35.2 $180.0 $0 $0 $158.8 $583.4 58.2 %2.0
20250 41.9 0 37.0 63.9 43.8 0 0 0 186.6 65.7 2.1
2026426.5 81.6 281.7 33.4 0 90.6 60.7 109.4 0 1,083.9 60.9 1.9
2027405.1 0 38.9 30.2 0 94.0 245.7 0 0 813.9 60.1 1.9
2028249.0 0 0 22.9 0 0 0 0 0 271.9 51.9 3.3
2029383.0 0 0 10.9 0 0 0 66.8 0 460.7 58.8 3.1
203072.1 59.2 0 3.7 0 0 0 89.9 0 224.9 55.5 3.1
2031223.1 91.3 0 0 0 0 0 0 0 314.4 66.5 2.1
*总公允价值$1,880.1 $298.4 $342.8 $179.6 $99.1 $408.4 $306.4 $266.1 $158.8 $3,939.7 
LTV=贷款与价值之比
DSCR=偿债覆盖率
1浮动利率证券被延长至其全部到期日，而固定利率证券则显示至其预期偿还日期(如果适用)或其他日期，即其到期日。
我们显示了贷款发放时每个到期年的平均贷款价值比(LTV)。管理层使用的LTV比率通常以百分比表示，将整个抵押贷款的规模与发行时抵押贷款的标的物业的评估价值进行比较。LTV比率低于100%表示抵押品价值超过贷款金额。LTV比率大于100%表示贷款金额超过抵押品价值。我们认为，这一比率提供了对我们实际损失风险的保守看法，因为这个数字显示了整个抵押贷款LTV，而我们的所有权只是抵押贷款支持证券结构的一部分。对于我们投资组合中的许多抵押贷款，我们的风险敞口位于结构中更高级的部分，这意味着我们实际风险敞口的LTV甚至低于所示的比率。
除了LTV比率外，我们还通过审查证券的偿债覆盖率(DSCR)来审查我们CMBS投资组合的信用。DSCR会比较基础属性’S年度净营业收入以其年度偿债能力支付。DSCR低于1.0倍表明物业运营产生的收入不足以超过偿债支付，而DSCR大于1.0倍表明运营收入超过偿债支付。数值高于1.0通常表示借款人不会因借款人而违约’S超额收入。表中报告的DSCR是根据借款人目前最可用的净营业收入和抵押贷款付款计算的，对于大多数证券来说，这是2023年的数据。
其他资产支持证券(OABS)下表详细说明了我们的OABS的信用质量评级和公允价值，以及2023年12月31日的公允价值与我们的原始投资价值(经本金、摊销和减记的回报调整后)的比较：
其他资产支持证券(截至2023年12月31日)
(百万美元)
平均评级		汽车抵押贷款债券助学贷款全业务证券化装备其他总计的百分比
总计
AAA级$2,022.6 $1,018.9 $35.1 $0 $764.4 $175.1 $4,016.1 72.0 %
AA型20.4 391.9 9.4 0 41.3 0 463.0 8.3 
A9.0 0 0 0 151.4 131.9 292.3 5.2 
BBB6.8 0 0 728.8 0 36.2 771.8 13.9 
非投资级/非评级：
BB0 0 0 0 0 32.2 32.2 0.6 
总公允价值$2,058.8 $1,410.8 $44.5 $728.8 $957.1 $375.4 $5,575.4 100.0 %
增值(减值)0.4 %(0.7)%(9.1)%(7.4)%(0.1)%(6.8)%(1.6)%

附图-A-73


我们在2023年有选择地增加了OABS投资组合，因为我们认为某些行业的利差和潜在回报具有吸引力。投资主要是在高评级、优先和短期债务类别的汽车和设备类别中进行的。增发主要是在新发行市场，但也进行了一些有选择性的二级市场购买。
州和地方政府的义务
下表详细说明了我们州和地方政府债务(市政证券)在2023年12月31日的信用质量评级，没有信用或债券保险的好处：
市政证券(2023年12月31日)
(百万)
平均评级		一般信息
义务		收入
债券		总计
AAA级$683.2 $331.9 $1,015.1 
AA型435.6 701.0 1,136.6 
A0 50.6 50.6 
BBB0 0.3 0.3 
未评级0 0.2 0.2 
总计$1,118.8 $1,084.0 $2,202.8 
收入债券包括州住房金融机构发行的4.959亿美元的单户住房收入债券，其中2.805亿美元由州住房金融机构持有的个人抵押贷款支持，2.154亿美元由抵押贷款支持证券支持。
在国家住房金融机构持有的个人抵押贷款支持的收入债券中，整体信用质量评级为AA+。这些抵押贷款中的大多数得到了联邦住房管理局、退伍军人管理局或私人抵押贷款保险提供商的支持。在抵押贷款支持证券支持的营收债券中，85%由美国政府全额担保的Ginnie Mae抵押，其余15%由房利美和房贷美抵押。
免税和应税市政债券的信贷利差在2023年期间收紧。尽管我们在年内小幅增持了投资组合，但由于缺乏我们认为具有吸引力的投资机会，市政债券在固定收益投资组合中所占比例有所下降。我们对投资组合的补充集中在期限较短的一般债务、独户住房和收入债券上，这反映在2023年底较短的市政投资组合期限上。
公司证券
下表详细介绍了我们公司证券在2023年12月31日的信用质量评级：
公司证券(截至2023年12月31日)
(百万)
平均评级		消费者工业沟通金融服务技术基础材料能量总计
AAA级$0 $0 $0 $80.6 $0 $0 $0 $80.6 
AA型139.2 0 0 303.7 0 0 45.1 488.0 
A548.4 351.2 179.5 1,404.8 16.4 116.7 462.6 3,079.6 
BBB2,432.7 1,405.7 400.4 1,270.5 548.0 43.5 1,086.2 7,187.0 
非投资级/非评级：
BB86.1 36.9 61.2 0 11.1 0 6.0 201.3 
B119.3 0 0 0 0 24.9 0 144.2 
未评级0 0 0 0 3.0 0 0 3.0 
总公允价值$3,325.7 $1,793.8 $641.1 $3,059.6 $578.5 $185.1 $1,599.9 $11,183.7 
虽然我们的公司债券投资组合的规模在一年中各不相同，但随着我们绝对增持，投资组合在2023年略有增长。截至2023年12月31日，我们的公司债务证券约占固定收益投资组合的18%，而截至2022年12月31日，这一比例约为19%。

2023年，我们略微降低了公司债务组合的到期日。截至2023年12月31日，公司债务投资组合的存续期为2.7年，而2022年12月31日为2.8年，因为我们出售了一些风险/回报状况不太具吸引力的较长存续期证券，并增加了存续期较短的证券。

附图-A-74


优先股--可赎回和不可赎回
下表显示了我们在年底按行业和评级划分的优先股的敞口细分：
优先股(截至2023年12月31日)
金融服务
(百万)
平均评级		美国的银行外资银行保险其他金融工业类股公用事业总计
BBB$576.3 $41.6 $74.1 $27.7 $141.2 $44.8 $905.7 
非投资级/非评级：
BB83.6 22.6 0 0 0 0 106.2 
未评级0 0 39.9 9.2 14.8 0 63.9 
总公允价值$659.9 $64.2 $114.0 $36.9 $156.0 $44.8 $1,075.8 
我们的大多数优先证券在赎回日期之前都有固定利率的股息，如果没有赎回，通常会转换为浮动利率的股息。我们的优先证券的利率期限的计算反映了看涨期权、下限和浮动利率的特点。虽然优先证券如果不被赎回将保持未偿状态，但其利率期限将反映股息的可变性质。于二零二三年年底，我们的非投资级别优先股与维持投资级别优先债务评级的发行人持有。
我们还面临着优先股股息支付可能推迟一个或多个时期或完全跳过的风险。截至2023年12月31日，我们
期望所有这些证券按时足额支付股息。我们大约78%的优先股证券支付具有税收优惠特征的股息，而其余的支付完全应纳税的股息。
于2023年，我们的优先投资组合由2022年12月31日的14亿美元减少至2023年12月31日的11亿美元。下降主要是由于优先股被赎回或出售，因为我们认为其风险╱回报状况不具吸引力，这部分被2023年第四季度优先证券估值的增加所抵消，因为信贷息差收紧和利率下降。
普通股
截至12月31日，我们的合并资产负债表中报告的普通股包括以下内容：
(百万美元)20232022
普通股$2,907.8 99.3 %$2,801.7 99.3 %
其他风险投资1
20.6 0.7 19.8 0.7 
普通股共计$2,928.4 100.0 %$2,821.5 100.0 %
1其他风险投资包括有限合伙权益。
我们的大部分普通股投资组合由个人持股组成，这些个人持股是根据他们对罗素1000指数的相关性所做的贡献而选择的。截至2023年12月31日，我们持有1010只普通股中的792只，占构成该指数的普通股的78%，占该指数的95%
该指数的总市值。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，基于GAAP收入的指数化投资组合今年迄今的总回报率在我们的目标跟踪误差范围内，即+/-50个基点。

应用-A-75


以下是我们按行业划分的指数化普通股投资组合与罗素1000指数构成的比较摘要：
扇区2023年12月31日的股票投资组合配置罗素1000分配于2023年12月31日罗素1000行业2023年回报
消费者可自由支配14.2 %15.4 %36.8 %
消费必需品4.4 4.9 (2.6)
金融服务业10.8 10.3 15.4 
医疗保健12.2 11.6 2.4 
材料和加工2.4 2.0 13.4 
其他能源4.1 3.8 (2.4)
生产者耐用13.0 12.7 20.3 
房地产2.6 2.7 11.9 
技术31.8 31.7 66.9 
电信2.1 2.4 12.6 
公用事业2.4 2.5 (4.7)
普通股总数100.0 %100.0 %26.5 %
2023年，由于我们持有指数以外的普通股，我们的普通股投资组合FTE总回报率为26.7%，而罗素1000指数的总回报率为26.5%。
五、关键会计政策
渐进式会计准则在编制符合公认会计原则的财务报表和附注时，需要作出某些估计和假设。在不同领域，实际结果可能与这些估计不同。在应用估计和假设方面，我们认为最关键的两个领域是建立我们的损失准备金和衡量金融工具预期信贷损失的方法。
A.损失和LAE准备金
损失和LAE准备金是我们对任何给定会计期间结束前发生但尚未支付的事件的最终损失责任和LAE的最佳估计。截至2023年12月31日，我们拥有296亿美元的净亏损和LAE准备金(扣除未偿还损失的再保险可收回准备金)，其中包括225亿美元的案例准备金和71亿美元的IBNR准备金。个人汽车责任和商用汽车责任准备金约占我们总净准备金的92%。因此，下面的讨论集中在我们的汽车业务上。
我们不在宏观层面上审查我们的损失准备金，因此，不会得出公司范围内的准备金范围，以与标准差进行比较。相反，我们按季度时间框架按产品/州子集组合审查我们的大部分储备，其余储备一般每半年审查一次。我们对特定业务子集的计划审查的变化取决于子集的大小或与产品或州相关的新问题。通过在如此详细的水平上审查储备，我们有能力按州、产品和生产线覆盖率确定和衡量趋势中的差异，否则这些差异将无法实现
在综合的基础上来看。我们相信，我们在子集水平上的全面审查过程为我们提供了对我们总损失准备金的更有意义的估计。
在分析最终事故年损失和LAE经验时，我们的精算人员在子集级别详细审查频率(每次暴露的损失数量)、严重性(每次索赔的损失金额)、平均保费(每个赚得的汽车年的保费美元)以及LAE成本的频率和严重程度。损失率是衡量损失经验的主要指标，等于频率乘以严重程度除以平均保费的乘积。个人和商用汽车业务的平均溢价没有估计。实际发生的频率将根据我们承保的司机类别组合的变化而有所不同，但这些业务线的IBNR频率预测在短期内通常是稳定的，因为绝大多数涉及事故的各方在事故发生后的短时间内报告了他们的索赔。进步所经历的严重程度更难估计，特别是对于伤害索赔，因为严重程度受到基本成本的变化的影响，如医疗成本、陪审团裁决、司法解释和监管变化。此外，严重程度将根据我们业务组合的变化而有所不同。
精算工作人员对所需准备金水平作出的假设考虑到了对现有历史数据的影响，这些数据降低了我们预测未来损失成本的预测性质。与流程相关的内部考虑因素通常由索赔组织活动的变化引起，包括索赔结束
附图-A-76


费用、未付款而结案的索赔数目，以及索赔代表对每项索赔所需案件准备金的估计水平。这些变化及其对历史数据的影响是在州一级研究的，而不是在更大、更少指示性的全国范围内研究。
外部考虑的项目包括诉讼气氛、医疗费用的变化，以及解决索赔的服务是否可用。与更宏观的全国层面相比，州一级对这些问题的理解也更好。这些项目以及其他考虑因素，如事故类型和报告模式的变化，都受到密切监测。
截至2023年12月31日，我们拥有344亿美元的附带总储备和296亿美元的净储备。我们的净准备金余额假设2023年事故年的损失和LAE严重性比2022年事故年的损失和LAE严重程度高7.4%，商业汽车责任高5.7%。如上所述，严重程度估计受到许多变量的影响，这些变量难以准确量化，并影响索赔解决的最终金额。这一点，再加上内部索赔实践、法律环境和州监管要求的变化，需要在估计所需准备金时做出重大判断。
下表突出显示了截至2023年12月31日，如果我们在2024年期间对2023年事故年(即发生在2023年的索赔)的严重性估计发生了指示的变化，将对我们的入账损失和LAE准备金产生什么影响：
 
2023年事故年严重程度的估计变化
(百万)-4%-2%正如所报道的那样+2%+4%
个人汽车责任$17,159.3 $17,563.1 $17,966.9 $18,370.7 $18,774.5 
商业用车责任9,075.3 9,190.1 9,304.9 9,419.7 9,534.5 
其他1 
2,328.4 2,328.4 2,328.4 2,328.4 2,328.4 
总计$28,563.0 $29,081.6 $29,600.2 $30,118.8 $30,637.4 
1 包括个人和商业汽车实物损害索赔准备金以及我们的非汽车业务；由于这些准备金的非实质性水平，估计没有变化。
注：我们对2023年事故年严重程度的估计每改变一个百分点，我们的个人汽车责任准备金将影响2.019亿美元，我们的商用汽车准备金将影响5740万美元。
我们的2023年年终损失和LAE准备金余额还包括前几年的索赔。2023年、2022年和2021年发生的索赔合计约占我们准备金余额的93%。如果在2024年期间，我们对前三个事故年(即2023年、2022年和2021年)的严重程度估计出现了指示的变化，对我们2023年年底准备金余额的影响如下：
 
2023年、2022年、2022年和2021年这四个年份事故严重程度指标的估计变化
(百万)-4%-2%正如所报道的那样+2%+4%
个人汽车责任$15,860.1 $16,913.5 $17,966.9 $19,020.3 $20,073.7 
商业用车责任8,720.5 9,012.7 9,304.9 9,597.1 9,889.3 
其他1 
2,328.4 2,328.4 2,328.4 2,328.4 2,328.4 
总计$26,909.0 $28,254.6 $29,600.2 $30,945.8 $32,291.4 
1 包括个人和商业汽车实物损害索赔准备金以及我们的非汽车业务；由于这些准备金的非实质性水平，估计没有变化。
注：我们对2023年、2022年和2021年事故年严重程度的估计每改变一个百分点，我们的个人汽车责任准备金就会影响5.267亿美元，我们的商用汽车准备金就会影响1.461亿美元。
我们对截至2023年年底的适当储备金数额的最佳估计包括在该年度的财务报表中。我们的目标是确保总准备金足以弥补所有损失成本，同时保持从最初建立准备金到损失完全发展的最小差异。在储备确定的时间点上，我们无法知道我们的储备估计将被证明是高是低，或者上面讨论的另一种情况是否合理地可能发生。以上表格显示了如果我们的估计与预期相差2%或4%，我们将实现的潜在有利或不利发展。

附图-A-77


B.金融工具的信贷损失
当金融工具的最终变现被确定因信贷事件而减值时，就建立信贷损失准备金。对预期信贷损失的计量是基于对过去事件的相关信息的判断，这些信息包括历史损失经验、当前状况以及对报告金融工具可收回性的预测。预期信贷损失拨备于金融工具最终可收回程度预期减值时计量及入账，包括在金融工具首次确认时(如有需要)。我们评估与我们的可供出售证券、再保险应收账款和应收保费相关的金融工具信贷损失。由于评估我们可供出售金融工具的信用损失的复杂性，我们认为分析中使用的估计和假设是至关重要的。
我们定期监控固定期限投资组合的定价变化，以发现可能存在潜在损失的情况，并对有未实现损失的证券进行详细审查，以确定是否需要记录信用损失拨备、现有拨备的变化(追回或额外损失)或被视为无法收回的金额的注销。在这种情况下，公允价值的变化被评估，以确定该等变化可归因于以下因素的程度：(I)信贷相关损失，该等损失是发行人特有的(例如，财务状况、业务前景)，其中预期收取的现金流量现值低于证券的摊余成本基础；或(Ii)与市场相关的因素，如利率或信用利差。
如果我们不期望持有证券以弥补这些预期损失，我们将按公允价值减记证券并在全面损益表中确认已实现亏损。

对于亏损为信贷相关亏损且我们不打算在短期内出售的证券，我们将根据与固定期限证券相关的现有财务数据，审查非市场组成部分，以确定未来是否存在潜在的信贷损失。如果我们预计存在信用损失，我们将计入信用损失准备，并在全面损益表中确认已实现损失。对于所有已建立信贷损失拨备的证券，我们将至少每季度重新评估该证券，以确定是否出现了进一步恶化，或者我们是否预计预期损失将随后恢复，这将需要对信贷损失拨备进行调整。如果吾等确定吾等可能会在收回信贷损失前出售证券，或若损失被视为无法收回，吾等将减记证券至其公允价值，并拨回之前可能已记录的任何信贷损失拨备。
对于被确定与当前市场状况有关的未实现亏损，我们不会计入信贷损失拨备或减记至公允价值。我们将继续监测这些证券，以确定当前市场状况以外的潜在因素是否导致了价值损失。
根据对我们固定期限投资组合的分析，我们已经确定，与可供出售证券相关的信贷损失准备对我们截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的财务状况或运营业绩并不重要。
附图-A-78


《1995年私人证券诉讼改革法》规定的安全港声明： 请投资者注意，本报告中的某些陈述并非基于历史事实，而是1995年《私人证券诉讼改革法》所界定的前瞻性陈述。这些陈述经常使用诸如“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“目标”、“目标”、“预期”、“将”、“可能”、“应该”等类似含义的词语和术语，或与未来期间联系在一起，与对未来经营或财务业绩的讨论有关。前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，是基于对未来事件的当前预期和预测，会受到某些风险、假设和不确定性的影响，这些风险、假设和不确定性可能会导致实际事件和结果与本文讨论的大不相同。这些风险和不确定因素包括但不限于以下方面的不确定因素：

•我们有能力准确承保和定价风险，并向投保人收取适当的费率；
•我们有能力建立准确的损失准备金；
•恶劣天气、其他灾难事件和气候变化的影响；
•我们再保险计划的有效性以及再保险公司继续提供再保险和履行再保险义务的情况；
•对我们的业务至关重要的系统、设施和业务功能以及各种第三方系统的安全和不间断运行；
•涉及我们的技术系统或我们的一个或多个供应商的系统的安全漏洞或其他攻击的影响；
•我们有能力维护公认和值得信赖的品牌和声誉；
•我们是否有效地创新并响应竞争对手的倡议；
•我们在开发和交付产品和客户体验时是否有效地管理复杂性；
•我们有能力吸引、发展和留住人才，并保持适当的人员配备水平；
•员工、代理人和第三方的不当行为或欺诈行为对我们业务的影响和/或面临监管评估的影响；
•财产伤亡保险市场竞争激烈；
•我们是否准确地调整索赔；
•遵守复杂多变的法律法规；
•挑战我们、我们的竞争对手和其他公司的业务实践的诉讼；
•我们的业务策略的成功，以及我们收购或开发新产品或进入新业务领域的努力，以及我们驾驭相关风险的能力;
•知识产权如何影响我们的竞争力和业务运作;
•我们开发和使用新技术的成功以及我们驾驭相关风险的能力;
•我们的固定收益和股票投资组合的表现;
•有关环境、社会、管治及其他公共政策事宜的法规及社会压力对我们的投资回报及策略的影响;
•我们继续能够以优惠的条件访问我们的现金账户和/或将投资转换为现金;
•与我们订立重大合约或进行业务交易的一方或多方未能履约的影响;
•对我们的保险子公司向The Progressive Corporation支付股息的能力的法律限制;
•我们在必要时获得资金以支持我们的业务和潜在增长的能力;
•信用评级和其他评级机构的评估和评级;
•我们普通股股息政策的可变性;
•我们对某些税务项目的投资是否产生预期回报;
•不按照企业长期价值最大化的目标管理对短期收益预期的影响;
•流行病、大流行病或其他广泛的健康风险的影响;以及
•我们的新闻稿和出版物以及我们提交给美国证券交易委员会的定期报告和其他文件中不时描述的其他事项，包括但不限于我们截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告的风险因素部分。

任何前瞻性陈述仅在提交日期作出。除非适用法律要求，我们没有义务更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息，未来事件或发展或其他原因。

此外，投资者应注意，美国普遍接受的会计原则规定，公司何时可以为特定风险（包括诉讼风险）计提准备金。因此，倘我们为一项或多项或有事项设立储备，则特定报告期间的业绩可能会受到重大影响。此外，我们的定期准备金审查可能会导致不同幅度的调整，因为有关索赔活动的额外信息变得众所周知。因此，报告的结果在某些会计期间可能不稳定。


应用程序- A-79


补充信息
进步公司及其子公司
十年摘要-精选财务信息
(未经审计)
(百万美元-不包括比率、有效保单、每股
金额和受雇人数)		20232022202120202019
净保费已成交$61,550.2 $51,081.1 $46,405.2 $40,568.7 $37,577.9 
生长20 %10 %14 %8 %15 %
赚取的净保费$58,664.4 $49,241.2 $44,368.7 $39,261.6 $36,192.4 
生长19 %11 %13 %8 %17 %
有效保单(千份)：
个人专线25,494.5 23,455.4 22,735.7 21,413.5 19,408.6 
生长9 %3 %6 %10 %9 %
商业专线1,098.5 1,046.4 971.2 822.0 751.4 
生长5 %8 %18 %9 %8 %
属性1
3,096.5 2,851.3 2,776.2 2,484.4 2,202.1 
生长1
9 %3 %12 %13 %14 %
总收入$62,108.5 $49,610.7 $47,702.0 $42,658.1 $39,022.3 
承保利润率：2
个人专线6.2 %4.0 %4.6 %13.2 %9.5 %
商业专线1.2 %8.9 %11.1 %13.0 %10.4 %
属性1
1.1 %(10.5)%(15.3)%(7.1)%(1.7)%
承保业务共计5.1 %4.2 %4.7 %12.3 %9.1 %
应占净收入$3,902.4 $721.5 $3,350.9 $5,704.6 $3,970.3 
每股普通股-摊薄$6.58 $1.18 $5.66 $9.66 $6.72 
平均等值普通股-摊薄587.5 587.1 587.1 587.6 587.2 
全面收益（亏损）归属于进步$5,088.7 $(2,121.2)$2,459.9 $6,291.9 $4,432.9 
总资产$88,690.8 $75,465.0 $71,132.3 $64,098.3 $54,895.3 
未偿债务$6,888.6 $6,388.3 $4,898.8 $5,396.1 $4,407.1 
可赎回非控股权益 $— $— $— $— $225.6 
股东权益总额$20,277.1 $15,891.0 $18,231.6 $17,038.6 $13,673.2 
法定盈余$22,249.6 $17,879.9 $16,423.7 $15,194.6 $13,671.1 
已发行普通股585.3 584.9 584.4 585.2 584.6 
普通股收盘价（12月31日）$159.28 $129.71 $102.65 $98.88 $72.39 
收益率3
23.2 %26.8 %10.8 %41.4 %25.1 %
市值$93,226.6 $75,867.4 $59,988.7 $57,864.6 $42,319.2 
普通股每股账面价值$33.80 $26.32 $30.35 $28.27 $22.54 
比率：
平均普通股股东权益回报率：
应占净收入22.9 %4.4 %18.6 %35.6 %31.3 %
全面收益（亏损）归属于进步30.0 %(13.5)%13.6 %39.3 %35.0 %
债务占总资本4
25.4 %28.7 %21.2 %24.1 %24.4 %
市盈率24.2 109.9 18.1 10.2 10.8 
按预定价格计算4.7 4.9 3.4 3.5 3.2 
记入法定盈余的净保费2.8 2.9 2.8 2.7 2.7 
法定合并比率94.3 95.3 94.8 87.9 90.5 
宣布的每股普通股股息5
$1.15 $0.40 $1.90 $4.90 $2.65 
受雇人数61,432 55,063 49,077 43,326 41,571 
1 我们从2015年4月1日开始将我们的房地产业务作为一个部门进行报告，因此，2015年的同比增长不适用(NA)。
2 承保利润率按中定义的税前承保利润(亏损)计算注10-细分市场信息，作为净保费收入的百分比。投保人积分包括在适用的税前承保利润(亏损)中。
3 表示假设股息再投资的年回报率。
应用-A-80


(百万美元-不包括比率、有效保单、每股
金额和受雇人数)		20182017201620152014
净保费已成交$32,609.9 $27,132.1 $23,353.5 $20,564.0 $18,654.6 
生长20 %16 %14 %10 %8 %
赚取的净保费$30,933.3 $25,729.9 $22,474.0 $19,899.1 $18,398.5 
生长20 %14 %13 %8 %8 %
有效保单(千份)：
个人专线17,759.0 16,075.5 14,656.8 13,764.7 13,261.9 
生长10 %10 %6 %4 %2 %
商业专线696.9 646.8 607.9 555.8 514.7 
生长8 %6 %9 %8 %0 %
属性1
1,936.5 1,461.7 1,201.9 1,076.5 — 
生长1
32 %22 %12 %北美— 
总收入$31,979.0 $26,839.0 $23,441.4 $20,853.8 $19,391.4 
承保利润率：2
个人专线9.7 %6.9 %4.7 %6.5 %6.7 %
商业专线13.3 %7.7 %6.4 %15.9 %17.2 %
属性1
(6.9)%(5.1)%3.8 %10.1 %— 
承保业务共计9.4 %6.6 %4.9 %7.5 %7.7 %
应占净收入$2,615.3 $1,592.2 $1,031.0 $1,267.6 $1,281.0 
每股普通股-摊薄$4.42 $2.72 $1.76 $2.15 $2.15 
平均等值普通股-摊薄586.7 585.7 585.0 589.2 594.8 
全面收益（亏损）归属于进步$2,520.1 $1,941.0 $1,164.0 $1,044.9 $1,352.4 
总资产$46,575.0 $38,701.2 $33,427.5 $29,819.3 $25,787.6 
未偿债务$4,409.9 $3,306.3 $3,148.2 $2,707.9 $2,164.7 
可赎回非控股权益 $214.5 $503.7 $483.7 $464.9 $— 
股东权益总额$10,821.8 $9,284.8 $7,957.1 $7,289.4 $6,928.6 
法定盈余$11,571.8 $9,664.4 $8,560.0 $7,575.5 $6,442.8 
已发行普通股583.2 581.7 579.9 583.6 587.8 
普通股收盘价（12月31日）$60.33 $56.32 $35.50 $31.80 $26.99 
收益率3
9.3 %61.6 %14.7 %20.9 %5.3 %
市值$35,184.5 $32,761.3 $20,586.5 $18,558.5 $15,864.7 
普通股每股账面价值$17.71 $15.96 $13.72 $12.49 $11.79 
比率：
平均普通股股东权益回报率：
应占净收入24.7 %17.8 %13.2 %17.2 %19.1 %
全面收益（亏损）归属于进步23.8 %21.7 %14.9 %14.2 %20.1 %
债务占总资本4
28.9 %26.3 %28.3 %27.1 %23.8 %
市盈率13.6 20.7 20.2 14.8 12.6 
按预定价格计算3.4 3.5 2.6 2.5 2.3 
记入法定盈余的净保费2.8 2.8 2.7 2.7 2.9 
法定合并比率89.9 92.8 94.8 91.8 92.1 
宣布的每股普通股股息5
$2.5140 $1.1247 $0.6808 $0.8882 $0.6862 
受雇人数37,346 33,656 31,721 28,580 26,501 
4 比率反映的是债务占债务加上股东权益的百分比;可赎回的非控制性权益不包括在此计算中。
5 指根据适用年度的股息政策（见 附注14--派息以供进一步讨论)。


附图-A-81



进步公司及其子公司
性能图表
(未经审计)
下面的业绩图表比较了进步普通股(PGR)与标准普尔500股票指数(S指数)和标准普尔500财产与意外保险指数(S P/C集团)在过去五年的表现。
五年累计总回报*
PGR、S指数、S 500 P/C集团(截至2013年12月31日业绩)
 
 
824

(假设在2018年12月31日收盘时投资了100美元)
截至12月31日止年度，20192020202120222023
PGR$125.06 $176.81 $195.94 $248.45 $305.97 
标准普尔500指数131.50 155.61 200.24 163.93 206.98 
S 500 P/C集团125.87 133.84 157.27 186.95 207.05 
*假设股息再投资
附图-A-82


进步公司及其子公司
量化市场风险披露
(未经审计)
只有当风险被认为是重大风险时，才会对市场风险类别进行量化的市场风险披露。重要性是根据金融工具在2023年12月31日的公允价值以及市场利率或价格合理可能的短期变化带来的近期损失来确定的。讨论
以下涉及为交易以外的目的订立的工具；我们在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月没有交易金融工具。看见管理层对财务状况和经营-投资结果的探讨与分析为我们讨论有关市场风险的定性信息。
受利率风险影响的金融工具有：
 公允价值
 -200 bps-100 bps +100 bps+200 bps
(百万)变化变化实际变化变化
美国政府的义务$39,690.3 $38,244.6 $36,869.4 $35,564.8 $34,330.7 
州和地方政府的义务2,324.0 2,266.9 2,202.8 2,131.4 2,053.1 
外国政府的义务17.2 16.7 16.3 15.9 15.5 
资产支持证券10,253.6 10,090.0 9,932.3 9,780.5 9,634.6 
公司证券11,809.5 11,491.3 11,183.7 10,886.8 10,600.6 
优先股1,129.1 1,102.0 1,075.8 1,050.7 1,026.5 
短期投资1,789.9 1,789.9 1,789.9 1,789.9 1,789.9 
2023年12月31日合计$67,013.6 $65,001.4 $63,070.2 $61,220.0 $59,450.9 
2022年12月31日合计$53,798.6 $52,234.3 $50,726.8 $49,281.3 $47,903.8 
    
所承受之风险以市场利率之选定假设变动导致之公平值变动表示。债券和优先股分别定价，以产生最坏情况下的收益率，其中包括任何特定于发行人的功能，如看涨期权。资产支持证券以及州和地方政府住房证券的定价是假设特定于交易的提前还款情景，考虑交易结构、提前还款罚款、收益率维持协议和基础抵押品。
须承受股本市场风险之金融工具为：
 公允价值
(百万)-10%实际+10%
截至2023年12月31日的普通股$2,621.4 $2,928.4 $3,235.4 
2022年12月31日的普通股$2,541.7 $2,821.5 $3,101.3 
该模型代表了我们的普通股投资组合的估计价值，假设市场变化+/-10%，基于2023年和2022年普通股投资组合的加权平均贝塔系数1.0。贝塔系数是根据最近的历史经验得出的，使用标准普尔500指数作为市场替代品。的历史关系
普通股投资组合对标准普尔500指数的贝塔系数并不一定表明未来的相关性，因为个别公司或行业因素可能会影响价格走势。Beta版并非适用于所有证券。在这种情况下，公允价值的变化反映了直接+/-10%的变化;我们的证券中没有贝塔系数的部分为1.5%。
应用程序- A-83



进步公司及其子公司
按州划分的净保费
(未经审计)
 
(百万美元)20232022202120202019
佛罗里达州$9,096.5 14.8 %$7,144.6 14.0 %$6,290.7 13.6 %$5,533.7 13.6 %$5,233.4 13.9 %
德克萨斯州7,809.0 12.7 6,089.3 11.9 5,343.5 11.5 4,530.5 11.2 4,081.0 10.8 
加利福尼亚3,407.5 5.5 2,867.1 5.6 2,585.1 5.6 2,241.2 5.5 2,208.8 5.9 
佐治亚州2,928.3 4.8 2,443.8 4.8 2,147.7 4.6 1,860.9 4.6 1,645.3 4.4 
纽约2,416.0 3.9 2,056.1 4.0 2,008.6 4.3 1,932.8 4.8 1,843.2 4.9 
密西根2,255.3 3.7 2,014.9 4.0 1,962.7 4.2 1,797.6 4.4 1,673.5 4.4 
新泽西1,911.4 3.1 1,599.9 3.1 1,417.5 3.1 1,242.0 3.1 1,192.3 3.2 
俄亥俄州1,851.0 3.0 1,708.9 3.3 1,563.0 3.4 1,404.2 3.4 1,339.5 3.6 
宾夕法尼亚州1,803.7 2.9 1,670.2 3.3 1,504.8 3.2 1,327.2 3.3 1,268.3 3.4 
亚利桑那州1,582.6 2.6 1,233.8 2.4 1,040.0 2.2 911.2 2.3 843.0 2.3 
所有其他26,488.9 43.0 22,252.5 43.6 20,541.6 44.3 17,787.4 43.8 16,249.6 43.2 
总计$61,550.2 100.0 %$51,081.1 100.0 %$46,405.2 100.0 %$40,568.7 100.0 %$37,577.9 100.0 %

附图-A-84


保险报价、索赔报告和客户服务
私人汽车、摩托车、休闲车、房主、其他财产和租房者商用汽车/卡车、商业财产和一般责任
收到报价1-800-渐进式(1-800-776-4737)Progress sive.com电话：1-888-806-9598
报告一项索赔1-800-累进(1-800-776-4737)
Progressive.com		1-888-502-8330 Progress siveommercial.com
对于客户服务：
如果您直接通过在线或电话购买您的保单1-800-渐进式(1-800-776-4737)Progress sive.com电话：1-800-895-2886
如果您通过独立代理或经纪人购买了您的保单1-800-925-2886
(加州1-800-300-3693)Progress sive.com/agent		电话：1-800-895-2886
如果您通过加利福尼亚州的独立代理人或经纪人购买了您的保单1-800-300-3693
Driveinsurance.com		电话：1-800-895-2886
此外，iPhone®和Android®用户可以下载进步移动应用程序来开始报价、报告索赔或为保单提供服务。
主要办事处
《进步公司》
卫奕信磨坊路6300号
俄亥俄州梅菲尔德村44143
440-461-5000
Progressive.com
年会 年度股东大会将于2024年5月10日(星期五)东部时间上午10点举行。本次会议将仅通过在线网络直播进行。您可以通过网络直播的方式出席和参加年会，您可以访问VirtualSharholderMeeting.com/PGR2024。要参加会议，您必须拥有代理卡上显示的16位控制号码。您将不能亲自出席年会。
在线年报和委托书。我们提交给股东的2023年年度报告可在Progressive.com/annualreport上找到。
我们提交给股东的2024年委托书和2023年年度报告(PDF格式)可以在以下网站上找到：www.Progress siveproxy.com。
股东/投资者关系  进步没有维护分发股东报告的邮寄名单。要查看进步公司公开提交的文件，股东们可以访问我们的网站：Progress sive.com/美国证券交易委员会。要查看我们的收益和其他新闻稿，请访问我们的网站：Progress sive.com/Financial-Release。
欲了解财务相关信息或免费索取进步公司公开提交的文件副本，请致函：进步公司投资者关系部，威尔逊·米尔斯路6300号，W33号信箱，俄亥俄州梅菲尔德村，邮编：44143，电子邮件：Investors_Relationship@Progsive.com，或致电：440395-2222。
欲了解所有其他公司信息，请拨打电话：440-461-5000，或访问我们的网站：Progress sive.com/contactus。
转会代理和注册处注册股东：人如果您对您的帐户有问题或更改，并且您的进步普通股是以您的名义注册的，请写信给：Equiniti Trust Company，LLC，48 Wall Street，Floor 23，New York，NY 10005；电话：1-866-709-7695；电子邮件：HelpAST@equIniti.com；或访问他们的网站：equIniti.com/us。
受益股东：中国如果您的进步普通股是在经纪或其他金融机构账户中持有的，请就您账户的问题或更改直接与您的经纪人或金融机构联系。
应用-A-85


普通股、持有人和股息。 进步公司的普通股在纽约证券交易所交易(代码：PGR)。截至2024年1月31日，登记在册的股东有1,675人。进步目前有一项股息政策，根据该政策，董事会预计宣布定期、季度普通股股息，并至少每年宣布一次额外的可变普通股股息。股息政策可在以下网站上找到：Progress sive.com/Differend。
律师Baker S&Hostetler LLP，俄亥俄州克利夫兰
公司治理  进步公司的公司治理指导方针和董事会委员会章程可在以下网站上查阅：Progress sive.com.cn。
会计投诉程序： 任何员工或其他利害关系方如对与累进有关的会计、内部会计控制或审计事项有投诉或关切，可直接向审计委员会主席报告，如下所示：
审计委员会主席斯图尔特·B·伯格多尔费尔，电子邮件：auditboard@progsive.com。
任何此类投诉或担忧也可以通过以下免费警报热线匿名举报：1-800-683-3604或在线举报：ProgressiveAlertline.com。
进步不会因为任何个人真诚地提出这样的投诉或报告这样的关切而对他或她进行报复。要查看完整的流程，请访问：Progress sive.com/治理处。
与非管理董事联系：感兴趣的各方可以通过向下列任一人发送一份明确发给非管理董事的书面通信，作为一个集体与非管理董事联系：
进步公司董事会主席劳顿·W·菲特(Lawton W.Fitt)
进步公司秘书David·M·斯特林格，地址：俄亥俄州梅菲尔德村威尔逊·米尔斯路6300号，邮编：44143，电子邮件：@Progressive.com。
收件人将把收到的信息转送给非管理董事。
举报人保护  进步不会因为任何官员或员工的任何合法行为而对该官员或员工进行报复，以提供信息或以其他方式协助调查该官员或员工合理地认为违反联邦证券法或证券交易委员会的任何规则或规定的行为。要查看完整的举报人保护措施，请访问：Progress sive.com/治理处。
慈善捐款 我们为：(I)骇维金属加工安全保险研究所，以进一步减少交通事故的人的创伤和经济成本方面的工作；(Ii)谦虚设计，这是一个我们与之合作的非营利组织，为无家可归的家庭和从无家可归中过渡的退伍军人提供住房；(Iii)家庭承诺，一个非营利组织，帮助经历无家可归的家庭和低收入家庭通过基于社区的应对措施实现可持续的独立；以及(Iv)进步保险基金会。
为了更广泛地代表我们的员工及其社区，进步保险基金会向我们的员工资源小组确定的全国性慈善组织提供资金，并向每个参与员工推荐的符合条件的501(C)(3)慈善组织提供资金，而不要求员工做出贡献。在过去五年中，累进保险基金会平均每年向这些慈善组织提供约600万美元。
社会责任与可持续发展  进步使用在线形式来传达我们的社会责任努力，我们将可持续发展视为我们为股东、客户、员工、代理和社区带来的价值的一部分。我们的社会责任和可持续发展报告分别位于：Progress sive.com/SocialResponability和Progress sive.com/可持续性。
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董事
丹妮尔·M·巴雷特6,7
查尔斯·戴维斯4,7
德文·C·约翰逊6,7
美国海军，首席执行官，总裁和首席运营官，
海军少将，退役Stone Point Capital LLC斯普林希尔公司
(军事)(私募股权投资)
(全球消费和娱乐)
菲利普·布莱泽1,5,7
罗杰·N·法拉2,3,5,7
杰弗里·D·凯利1,7
已退休的环球公司董事长退休高管董事退休的首席运营官和
银行业务，托里·伯奇有限责任公司首席财务官，
摩根大通。(零售业)RenaissavieRe控股有限公司
(金融服务业)(再保险服务)
斯图尔特·B·伯格多费尔1,6,7
劳顿W. Fitt2,4,5,7
芭芭拉·R·斯奈德3,7
退休常务副总裁和董事会主席，总裁，
首席财务官，《进步公司》美国大学协会
L品牌股份有限公司退休合伙人，(高等教育)
(零售业)高盛
(金融服务业)
帕梅拉·J·克雷格3,6,7
苏珊·帕特里夏·格里菲斯2
卡希娜·范·戴克4,6,7
退休的首席财务官，总裁和运营合作伙伴，
埃森哲首席执行官，Coment International
(全球管理咨询)《进步公司》(全球私募股权)
1名审计委员会成员
2名执行委员会成员
3薪酬委员会成员
4投资与资本委员会
成员
5提名与治理
委员
6技术委员会成员
7独立董事
 
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企业高管其他行政主任
劳顿W. Fitt凯伦湾Bailo
董事会主席商行总裁
(非执行董事)
乔纳森·S·鲍尔
苏珊·帕特里夏·格里菲斯首席投资官
总裁
和首席执行官史蒂文·A·布罗兹
首席信息官
约翰·P·索尔兰
美国副总统帕特里克·K卡拉汉
和首席财务官私人专线总裁
David·M·斯特林格威廉·L·克劳森二世
总裁副书记，首席人力资源官
和首席法务官
雷米·肯特
帕特里克·S·布伦南首席营销官
司库
约翰·墨菲
玛丽安·沃伊特昆·马歇尔索赔总裁
总裁副秘书长助理，
和首席会计官洛里·尼德斯特
客户关系管理
总裁
安德鲁·J·奎格
首席战略官
©2024年进步公司
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