附件19

第一次修订和恢复的证券交易政策

目的

董事会董事会（“董事会”）（「本公司」）已采纳本首次修订及重列证券交易政策（本“政策”）就公司证券交易，以及处理公司和公司业务往来公司的机密信息，向公司所有高级管理人员、董事和员工提供指导方针，包括遵守证券法，禁止某些知悉某公司重要非公开信息的人士（i）买卖该公司的证券及（ii）向可能根据该信息进行交易的其他人士提供重要非公开信息。

本政策旨在防止内幕交易，甚至内幕交易指控。您严格遵守本政策将有助于维护我们的声誉，并将进一步确保我们在最高水平的诚信和符合最高道德标准的情况下开展业务。

联邦和州证券法禁止任何人购买或出售公司的证券，谁知道有关公司的重要信息，但公众不知道或不为公众所知。这些法律还禁止任何人知道重大非公开信息，向可能进行交易的其他人披露这些信息。公司及其控制人如未能采取合理步骤防止公司人员进行内幕交易，亦可能须负上法律责任。

受保人

本政策适用于：

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本公司及其子公司的所有高级职员、董事和雇员；

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家庭成员和居住在您家中的其他人，以及不在您家中但其公司证券交易（定义见下文）由您指示或受您影响或控制的任何家庭成员（例如父母、姻亲或子女在他们买卖公司证券之前与您协商）（“家庭成员”）；

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您影响或控制的任何实体，例如公司、合伙企业或信托机构（“受控实体”）；以及

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我们的承包商或顾问，他们可以访问有关公司及其家庭成员和受控实体的重大非公开信息。

我们在本政策中将上述个人和实体称为“受保人”，并且，明确地说，您的家庭成员和受控实体的交易将被视为您根据本政策和联邦证券法进行的交易。

覆盖交易

本政策适用于公司证券的几乎所有交易，包括普通股、购买普通股的期权、优先股、认股权证、票据、债券和可转换证券，以及与任何公司证券和公司发行的任何其他证券相关的衍生证券（“公司证券”）。公司证券还包括与公司证券有关的衍生证券，即使不是由公司发行，如交易所交易的期权（例如，Put and Call）。

责任

您有道德和法律义务对有关公司的信息保密，并且在拥有重大非公开信息的情况下不参与公司证券交易。您有责任确保您和您的家庭成员和受控制实体遵守本政策。在所有情况下，确定个人是否拥有重大非公开信息的责任在于该个人，公司、我们的总法律顾问或任何其他员工或董事根据本政策（或其他）采取的任何行动不以任何方式构成法律意见或使个人免于适用证券法下的责任。您可能因本政策或适用证券法禁止的任何行为而受到本公司严厉的法律处罚和纪律处分，详情见下文“违规后果”。

行政管理

本政策将由我们的总法律顾问和总法律顾问指定的公司任何其他雇员管理。我们总法律顾问的所有决定和解释均为最终决定，不受审查。

政策声明

本公司的政策是，知悉与本公司有关的重大非公开信息的受保人不得直接或间接通过其他个人或实体：

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从事公司证券交易，但本政策标题“公司计划下的交易”、“不涉及购买或出售的交易”和“规则10b5—1计划”中规定的除外；

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建议购买或出售任何公司证券；

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向公司内部的人员披露重要的非公开信息，其工作不要求他们拥有该信息，或向公司外部的其他人员披露该信息（包括但不限于家人、朋友、商业伙伴、投资者和专家咨询公司），除非任何该等披露是按照本公司的规定作出的，关于保护或授权对外披露有关公司的信息的政策；或

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帮助从事上述活动的人。

此外，我们的政策是，受保人在为本公司工作的过程中获悉可能影响另一家公司股票价格的重大非公开信息，包括有关本公司客户、供应商或竞争对手的信息，在该等信息公开或不再重要之前，不得根据该等信息进行证券交易。

除非本文另有规定，本政策没有例外。由于独立原因（例如需要为紧急开支筹集资金）或小额交易可能是必要的或合理的交易，不受本政策的限制。联邦证券法不承认减轻处罚的情况，并且在任何情况下，即使出现不当交易也必须避免，以维护公司遵守最高行为标准的声誉。

请记住，您在决定交易时是否依赖或使用重要的非公开信息都没有区别—如果您知道有关公司的重要非公开信息，则适用本政策中规定的禁止。

重大非公开信息

材料信息。如果合理的投资者认为有关资料对作出购买、持有或出售证券的决定很重要，则有关资料被视为“重要”。任何可能会影响公司股价的信息（正面或负面）都应被视为重要信息。评估重要性没有明确的标准；相反，重要性是基于对所有事实和情况的评估，而且往往由执法当局事后评估。虽然不可能界定所有类别的重要信息，但通常被视为重要信息的一些例子如下：

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对未来收益或亏损的预测，或其他收益指引；

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变更之前的收益指引，或暂停收益指引的决定；

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拟议的合并、收购或合资企业；

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拟议收购或处置重大资产；

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重组；

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重大关联方交易；

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股息政策的变更、宣布股票分割或提供额外证券；

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银行借款或其他正常过程外的融资交易；

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公司证券回购计划的建立；

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（四）管理层或董事会的变动；

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审计师的变更或审计师报告不再被依赖的通知；

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未决或威胁重大诉讼，或此类诉讼的解决；

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债务评级的变化；

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即将破产或存在严重的流动资金问题；

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重要客户或供应商的收益或损失；或

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禁止买卖公司证券或其他公司证券。

当信息被认为是公开的。未向公众披露的信息通常被视为非公开信息。为了确定信息已向公众披露，可能有必要证明信息已广泛传播。如果信息是通过道琼斯“宽带”、新闻通讯服务、广泛可用的电台或电视节目广播、广泛可用的报纸、杂志或新闻网站发布的，或通过SEC网站上提交的公开披露文件披露的，则被认为是广泛传播的。相比之下，如果信息只提供给公司的雇员，或者如果它只提供给选定的分析师、经纪人和机构投资者群体，则可能不被认为是广泛传播的。

在信息广泛传播后，仍须让投资大众有足够的时间来吸收信息。通常情况下，在正式向市场发布后两个完整的工作日之后，信息不应被视为公开。例如，（i）如本公司在星期一开市前作出公告，阁下不应在星期三前买卖公司证券；或（ii）如本公司在星期五收市后作出公告，阁下不应在星期三前买卖公司证券。视乎情况，本公司可决定较长或较短时间内发布特定重大非公开资料。

公司计划下的交易

本政策不适用于以下交易，除非特别说明：

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股票期权行使。本政策不适用于董事、高级管理人员或雇员根据公司的激励补偿计划获得的股票期权的行使，或

行使税务预扣税权，根据该权利，一个人选择让本公司在满足税务预扣税要求的选择权的情况下扣留股份。然而，本政策适用于作为经纪人协助的无现金行使期权的一部分的任何股票销售，或任何其他旨在产生支付期权行使价所需现金的市场销售。

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限制性股票奖励。本政策不适用于限制性股票的归属，或行使税务预扣税权，根据该权利，您选择让公司预扣税股票，以满足任何限制性股票归属时的税务预扣税要求。然而，本政策适用于任何限制性股票的市场销售。

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401（k）计划。本政策不适用于您根据您的工资扣除选择定期向该计划缴款而购买公司401（k）计划中的公司证券。然而，本政策适用于您根据401（k）计划作出的某些选择，包括：（a）选择增加或减少您将分配给公司股票基金的定期供款百分比；（b）选择在计划内将现有账户余额转入或转出公司股票基金；及（c）选择从您的401（k）计划账户借款，如果贷款将导致贵公司部分或全部股票基金余额的清算。

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其他类似交易。任何其他向本公司购买公司证券或向本公司出售公司证券的行为不受本政策的约束。

不涉及购买或出售的交易

善意礼物（即无偿）不受本政策约束的交易，除非作出赠与的人（i）有理由相信收件人打算出售公司证券，而受保人知道重大非公开信息，或（ii）受下文“附加程序”标题下指明的交易限制所规限且收件人出售公司证券发生在禁售期间。此外，投资于公司证券的共同基金交易不受本政策约束。

特殊交易和禁止交易

某些类型的交易造成更高的法律风险和/或出现不当行为。因此，我们采取了以下具体政策：

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短线交易。公司证券的短期交易可能会分散个人的注意力，并可能不适当地将个人的注意力集中在公司的短期股票市场表现上，而不是公司的长期业务目标上。出于这些原因，任何董事或第16条人员在公开市场上购买公司证券，在购买后六个月内不得出售任何同一类别的公司证券(反之亦然)。

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频繁的交易。频繁的交易可能会耗费时间和分散注意力，而频繁的公司证券交易可能会造成不当行为的外观，即使交易决定完全基于公开信息。因此，我们强烈反对频繁交易公司证券，并鼓励我们的员工不要为了短期交易利润而交易公司证券。

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卖空。卖空公司证券(即，出售卖方不拥有的证券)可能证明卖方预期证券价值将会下降，因此有可能向市场发出信号，表明卖方对公司的前景缺乏信心。卖空也可能降低卖家寻求改善公司业绩的动机。此外，1934年《证券交易法》第16(C)条以及《规则》和

其规定(“交易法”)禁止公司高级管理人员和董事从事卖空活动。出于这些原因，禁止任何高管、董事或员工卖空公司证券。(某些类型的套期保值交易产生的卖空交易受下文标题为“套期保值交易”的段落管辖。)

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公开交易的期权。鉴于公开交易期权的期限相对较短，期权交易可能会造成您基于重大非公开信息进行交易或以牺牲公司长期目标为代价专注于短期业绩的印象。因此，本政策禁止在交易所或任何其他有组织的市场进行涉及公司证券的看跌期权和/或看涨期权的交易。(某些类型的套期保值交易产生的期权头寸由下文标题为“套期保值交易”的段落管辖。)

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对冲交易。对冲或货币化交易可以通过一些可能的机制来完成，包括通过使用预付可变远期、股权互换、套汇和交易所基金等金融工具。此类对冲交易可能允许董事、高管或员工继续持有通过员工福利计划或其他方式获得的公司证券，但没有所有权的全部风险和回报。当这种情况发生时，你可能不再有与公司其他股东相同的目标。因此，我们的董事和第16节官员被禁止参与任何此类交易，我们强烈反对所有其他员工参与此类交易。

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保证金账户和质押证券。如果客户未能满足追加保证金通知的要求，作为保证金贷款抵押品的保证金账户中的证券可由经纪商在未经客户同意的情况下出售。同样，如果借款人拖欠贷款，作为贷款抵押品的证券可能会在丧失抵押品赎回权的情况下出售。由于保证金出售或止赎出售可能在质押人知道重大非公开信息或不允许交易公司证券时发生，因此禁止您在保证金账户中持有公司证券或以其他方式质押公司证券作为贷款抵押品。(由某些类型的套期保值交易产生的公司证券质押受上文标题为“套期保值交易”的段落管辖。)

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常备限制令。常备命令和限制命令(根据批准的10b5-1计划的常备命令和限制命令除外)增加了类似于使用保证金账户的内幕交易违规行为的风险。由于对经纪人的长期指示，无法控制购买或出售的时间，因此，当您拥有重要的非公开信息时，经纪人可能会执行交易。因此，我们不鼓励对公司证券进行常备指令或限价指令。如果您必须使用常规命令或限制命令，则该命令应限制为短期命令，并应遵守下文“附加程序”标题下概述的限制和程序。

其他程序

公司设立了额外的程序，以协助公司执行本政策，促进遵守禁止在拥有重大非公开信息的情况下进行内幕交易的法律，并避免出现任何不当行为。

预先清关程序

我们的董事、第16条官员和指定员工(定义如下)，以及他们的家庭成员和受控实体，在没有事先获得我们总法律顾问的交易许可之前，不得从事公司证券的任何交易。预先许可的请求应为

在建议的交易前至少三个工作日提交给我们的总法律顾问。我们的总法律顾问将尽一切努力尽快对请求作出回应。然而，我们的总法律顾问没有义务批准提交预先审批的交易，他或她可以决定不允许交易。

如果我们的总法律顾问建议进行任何公司证券交易，我们的首席执行官(在我们总法律顾问以外的法律顾问的协助下)将负责根据这里概述的程序预先清算或拒绝所建议的交易。

如果预先批准的要求被拒绝，那么他或她应避免发起任何公司证券交易，并且不应将限制通知任何其他人。如果预清关请求获得批准，那么您有三个工作日来完成交易（或者，如果是在季度或事件驱动的封闭期开始之前，则为较短的时间）。如果是10b5—1计划的预审批，计划必须在七个工作日内制定（或者，如果是在季度或事件驱动的停电期开始之前，则为较短的时间）。

当提出预先审批要求时，申请人应仔细考虑他或她是否知悉有关公司的任何重要非公开数据，并应在要求预先审批时充分描述该等情况。

为便于这一过程，公司准备了作为附件A的预清关表。您应填写并提供适用的表格给我们的总法律顾问时，申请预先批准。

在任何情况下，任何人都不得在知悉有关本公司的重大非公开信息的情况下进行交易或发起10b5—1计划，即使事先获得批准。因此，如果您在收到预结算后，但在交易执行或10b5—1计划启动之前，了解到重大非公开信息，则您不得进行预结算交易或启动预结算计划。

季度交易限制

某些雇员和董事，以及他们的家庭成员和受控制实体，不得在与我们的收益编制和公布密切相关的某些期间（“禁售期”）买卖公司证券。我们的总法律顾问将与我们的首席执行官和首席财务官协商，确定哪些员工将受到这些季度交易限制，并通知指定人员。我们的停电期包括：

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关于我们的第一个财政季度，停电期将于20日开始，^这是3月的日历日，并于公开发布第一季度收益结果之日后的第三个营业日结束；

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关于我们的第二财政季度，停电期将于20日开始，^这是6月的日历日，并于公开发布我们第二季度收益结果之日后的第三个营业日结束；

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关于我们的第三财政季度，停电期将于20日开始，^这是9月的日历日，并于公开发布我们第三季度收益结果之日后的第三个营业日结束；及

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关于我们的第四个财政季度，停电期将于15日开始，^这是本公司将于12月的日历日（即12月的日历日）结束，并于公开发布我们第四季度收益结果之日后的第三个营业日结束。

在非常有限的情况下，受此限制的人士（除我们的董事和第16条管理人员外）可能被允许在禁售期内进行交易，但前提是我们的总法律顾问认为该人士实际上并不拥有重要的非公开信息。希望在禁售期进行交易的人士必须在任何涉及公司证券的拟议交易前至少三个工作日联系我们的总法律顾问以获得批准。

特定事件的交易限制期

我们的董事及有限数量的高级职员及雇员可能知悉对本公司而言属重大的事件。在这些情况下，禁止该等董事、管理人员和雇员及其家庭成员和受控制实体在事件仍然重要且非公开期间买卖公司证券可能是适当的。我们的总法律顾问将与我们的首席执行官和首席财务官协商，确定哪些董事、高级职员和雇员将受到特定事件的交易限制，并通知指定人员。

此外，我们的财务业绩在特定季度可能足够重要，根据我们的总法律顾问的判断，指定人员应避免在上述典型的禁售期之前买卖公司证券。在这种情况下，我们的总法律顾问可以通知指定的人员，他们不应该买卖公司的证券，而不透露限制的原因。

特定事件交易限制期的存在或禁售期的延长将不会向本公司整体公布，亦不应向其他人士传达。即使我们的总法律顾问没有指定您为因事件特定限制而不应交易的人，您也不应在知悉重大非公开信息的情况下进行交易。在特定事件的交易限制期内，不会授予任何额外奖励。

受我们季度或特定事件交易限制的个人，如已指定并由我们的总法律顾问通知，在此称为“指定员工”。

例外情况

季度和事件驱动的交易限制不适用于不受本政策约束的交易，如上文"公司计划下的交易"和"不涉及购买或出售的交易"标题所述。此外，预先批准的要求以及季度和事件驱动的交易限制不适用于根据"规则10b5—1计划"标题下所述的已批准规则10b5—1计划进行的交易。

规则10B5-1平面图

《交易法》第10b5—1条规定了对规则10b—5条规定的内幕交易责任的抗辩。为了有资格依赖本抗辩，受本政策约束的人必须为符合本规则中规定的某些条件的公司证券交易订立规则10b5—1计划（“10b5—1计划”）。如果该计划符合规则10b5—1的要求，公司证券可以购买或出售，而不考虑某些内幕交易限制。为遵守本政策，10b5—1计划必须经我们的总法律顾问批准，并符合规则10b5—1和公司的要求。一般来说，10b5—1计划必须在参与计划的人不知道重要的非公开信息的时候进行。一旦该计划被采纳，该人不得对拟交易的证券数量、交易价格或交易日期施加任何影响。该计划必须事先指明交易金额、定价和时间，或授权独立第三方处理这些事宜。

任何10b5—1计划必须在进入10b5—1计划前30天提交批准。根据10b5—1计划进行的交易无需进一步预先批准。

终止后交易

本政策继续适用于公司证券交易，即使在终止服务后。如果一个人在其服务终止时拥有重要的非公开信息，则该人不得买卖公司证券，直到该信息公开或不再具有重要性。然而，上文「额外程序」标题下所述的预审批程序将于任何禁售期届满或终止服务时适用的本公司施加的其他交易限制届满后不再适用于公司证券交易。

违反的后果

在知悉重大非公开信息的情况下购买或出售证券，或向其他人披露重大非公开信息，然后交易本公司证券，是联邦和州法律禁止的。证券交易委员会、美国检察官和州执法当局以及外国司法管辖区的法律都对内幕交易违规行为进行了有力的追究。对内幕交易违规行为的处罚是严厉的，可能包括巨额罚款和监禁。虽然监管当局集中精力打击交易者或向其他交易者透露内幕消息的个人，但联邦证券法也规定，如果公司和其他"控制人"未能采取合理步骤防止公司人员进行内幕交易，则可能承担责任。

此外，个人未能遵守本政策可能会使个人受到公司施加的制裁，包括解雇，无论员工的未能遵守是否导致违反法律。当然，违反法律，甚至是SEC的调查没有导致起诉，都可能玷污一个人的声誉，并无法弥补地损害一个人的职业生涯。

支持

任何人如对本政策或其在任何拟议交易中的应用有疑问，可从我们的总法律顾问Heidi Lewis获得额外指导，他可以通过电话832—709—2563或电子邮件hlewis@targetlodging.com联系。

认证

公司的每一位董事、执行官和指定员工必须证明他们理解并遵守本政策。本协议附件B附有一份证明表格。

董事会通过2022年5月4日

附件A

申请预先清关表格

致：总法律顾问

Target Hospitality Corp.（“公司”）

出发地：

回复：公司证券的建议交易

兹通知阁下，下列签署人拟于下列日期执行本公司证券交易， [ ][ ], 20[ ]，其后直至交易窗口关闭为止，并特此要求本公司按照其证券交易政策（“政策”）的要求预先结清交易。

交易的一般性质如下（例如，通过纳斯达克公开市场购买10，000股普通股或私下协商出售购买5，000股普通股的认股权证）：

以下签署人并不拥有有关本公司的重大非公开信息（如政策所述），并且如果以下签署人在本协议日期至拟议交易执行日期期间拥有有关本公司的任何重大非公开信息，则不会进行交易。

以下签署人已阅读并理解本政策[以及公司的第16条合规政策]并证明上述提议的交易不会违反本政策[第16节合规政策].¹

以下签署人同意，如果由于未来的发展，上述任何信息在任何方面变得不准确或不完整，立即通知本公司。签署人明白公司可能需要有关交易的额外信息，并同意应要求提供该等信息。

日期：，20[ ]
		非常真诚地属于你，
		[签名]
		[打印名称]

批准日期：


Target Hospitality Corp.
日期：，20[ ]

¹	本段括号内的文字只需要出现在董事和第16条董事和高级管理人员提交的表格中。

附件B

合规证明的格式

认证

兹证明：

(i)

我已经阅读并理解塔吉特酒店公司。（“本公司”）证券交易政策（“政策”）。我了解公司的总法律顾问可以回答我对本政策的任何问题。

(Ii)

自采纳本政策之日起，或本人担任本公司雇员、董事或顾问之较短期间，本人已遵守本政策。

(Iii)

我将继续遵守该政策，只要我受其约束。

打印名称：
签署：
日期：