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2022 年 12 月 8 日
通过埃德加
艾丽莎·沃尔女士
迪特里希·金先生 纳斯琳·穆罕默德女士
乔尔·帕克先生
公司财务部
贸易与服务办公室
证券交易委员会
东北 F 街 100 号
华盛顿特区 20549
| 回复： | 拼多多 Inc. | ||
| 截至 2021 年 12 月 31 日的财政年度的表格 20-F | |||
| 于 2022 年 4 月 25 日提交（文件编号 001-38591） | |||
亲爱的沃尔女士、金先生、穆罕默德 女士和帕克先生，
我们代表我们的 客户拼多多公司（“公司”）在下文列出了公司对美国证券交易委员会 （“委员会”）工作人员（“工作人员”）2022年11月23日信中关于公司向委员会提交的截至2021年12月31日财年的20-F表年度报告的评论的回应 2022年4月25日（“2021 年表格 20-F”）。工作人员的评论在下方以粗体重复 ，然后是公司的回应。本 信中使用但未定义的所有大写术语应具有 2021 年 20-F 表中此类术语所赋予的含义。
公司财务部
贸易与服务办公室
证券交易委员会
2022年12月8日
第 2 页
截至 2021 年 12 月 31 日止年度的 20-F 表格
与我们 VIE 相关的财务 信息，第 9 页
| 1. | 我们 确认您对评论2的回应，并从您之前的回复中注意到，您没有 单独列出外商独资企业专栏，因为您确定拼多多公司是主要的 受益人，而不是外商独资企业。虽然我们没有就您确定主要 受益人得出结论，但我们认为，鉴于外商独资企业从 VIE 获得回报，在合并时间表中单独列出外商独资企业将为投资者 提供有关VIE与外商独资企业、 与外商独资企业及其开曼群岛母公司拼多多公司之间经济关系的有意义的信息。请修改为目前的WFOE FOE 放在单独的列中，并在单独的行项目中显示公司间交易。 |
针对员工 的评论，公司恭敬地提议按照如下所示的黑线 修改其未来20-F表申报中的VIE财务附表（删除部分以删除线显示，下划线中添加了内容），前提是在 披露的标的重大进展时进行此类更新和调整：
“财务
相关信息 我们的 VIE
下表列出了 (i) 拼多多公司、(ii) 杭州
微米（该公司在中国的子公司）的简明合并财务状况表，该公司已与VIE、VIE的股东以及
（如适用）其配偶签订了合同安排，（iii） 我们的 VIE 及其子公司，以及 (iv) 本公司的
子公司，杭州微米除外 和其他实体截至所列日期或期间的截止日期。
精选 简明合并损益表信息
| 截至 2021 年 12 月 31 日的 年度 | ||||||||||||||||||||||||
| 拼多多
公司（主要 的受益人 VIE) |
| VIE 及其 子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合并 总计 | |||||||||||||||||||
| （人民币百万元） | ||||||||||||||||||||||||
| 收入 | — | 2,288,608 | 77,877,339 | 50,467,506 | (36,683,514 | ) | 93,949,939 | |||||||||||||||||
| 总成本和运营支出 | (649,171 | ) | (2,273,922 | ) | (62,977,072 | ) | (57,836,526 | ) | 36,683,514 | (87,053,177 | ) | |||||||||||||
| 分享 VIE 的子公司、VIE 和子公司的 利润 | 9,579,738 | — | — | — | (9,579,738 | ) | — | |||||||||||||||||
| 净 收入/（亏损） | 7,768,670 | 43,461 | 15,169,180 | (5,632,903 | ) | (9,579,738 | ) | 7,768,670 | ||||||||||||||||
公司财务部
贸易与服务办公室
证券交易委员会
2022年12月8日
第 3 页
| 截至2020年12月31日的 年度 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其 子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合并 总计 | |||||||||||||||||||
| （人民币百万元） | ||||||||||||||||||||||||
| 收入 | — | 1,101,213 | 51,351,861 | 21,614,790 | (14,575,999 | ) | 59,491,865 | |||||||||||||||||
| 总成本和运营支出 | (667,210 | ) | (1,332,403 | ) | (50,118,546 | ) | (31,330,030 | ) | 14,575,999 | (68,872,190 | ) | |||||||||||||
| 分享 VIE 的子公司、VIE 和子公司的 利润 | (5,996,484 | ) | — | — | — | 5,996,484 | — | |||||||||||||||||
| 净 （亏损）/收入 | (7,179,742 | ) | (229,006 | ) | 2,552,665 | (8,320,143 | ) | 5,996,484 | (7,179,742 | ) | ||||||||||||||
| 截至 2019 年 12 月 31 日的 年度 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其 子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合并 总计 | |||||||||||||||||||
| （人民币百万元） | ||||||||||||||||||||||||
| 收入 | — | 1,149,250 | 19,875,332 | 12,636,410 | (3,519,106 | ) | 30,141,886 | |||||||||||||||||
| 总成本和运营支出 | (670,724 | ) | (1,059,794 | ) | (24,309,403 | ) | (16,158,996 | ) | 3,518,820 | (38,680,097 | ) | |||||||||||||
| 分享 VIE 的子公司、VIE 和子公司的 利润 | (6,470,882 | ) | — | — | — | 6,470,882 | — | |||||||||||||||||
| 净 （亏损）/收入 | (6,967,603 | ) | 93,183 | (3,611,656 | ) | (2,946,035 | ) | 6,464,508 | (6,967,603 | ) | ||||||||||||||
精选 简明合并资产负债表信息
| 截至 2021 年 12 月 31 日 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其 子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合并 总计 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民币计） | ||||||||||||||||||||||||
| 流动资产： | ||||||||||||||||||||||||
| 现金 和现金等价物 | 2,269 | 1,033 | 2,430,440 | 3,992,973 | — | 6,426,715 | ||||||||||||||||||
| 受限 现金 | — | — | 59,402,079 | 215,177 | — | 59,617,256 | ||||||||||||||||||
| 短期 投资 | — | — | 12,306,340 | 74,210,278 | — | 86,516,618 | ||||||||||||||||||
| 集团公司应付的款项 (1) | — | 1,239,992 | 40,425,872 | 29,829,301 | (71,495,165 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 390 | 9,393 | 6,198,116 | 2,140,680 | — | 8,348,579 | ||||||||||||||||||
| 流动资产总额 | 2,659 | 1,250,418 | 120,762,847 | 110,388,409 | (71,495,165 | ) | 160,909,168 | |||||||||||||||||
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贸易与服务办公室
证券交易委员会
2022年12月8日
第 4 页
| 截至2021年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合并 总计 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民币计） | ||||||||||||||||||||||||
| 非流动资产： | ||||||||||||||||||||||||
| 其他非流动资产 | — | — | 5,300,938 | 11,125,028 | — | 16,425,966 | ||||||||||||||||||
| 对子公司的投资， | 86,252,341 | 2,000 | — | 1,579,309 | (87,833,650 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 674,057 | 9,690 | 2,581,092 | 609,745 | — | 3,874,584 | ||||||||||||||||||
| 非流动资产总额 | 86,926,398 | 11,690 | 7,882,030 | 13,314,082 | (87,833,650 | ) | 20,300,550 | |||||||||||||||||
| 总资产 | 86,929,057 | 1,262,108 | 128,644,877 | 123,702,491 | (159,328,815 | ) | 181,209,718 | |||||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||||||||||||
| 支付给商家 | — | — | 61,947,517 | 562,197 | — | 62,509,714 | ||||||||||||||||||
| 商家存款 | — | — | 13,360,409 | 217,143 | — | 13,577,552 | ||||||||||||||||||
| 应付集团公司的款项(1) | — | 1,315,756 | 27,978,153 | 123,501,613 | (152,795,522 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 24,607 | 191,953 | 12,619,600 | 4,806,288 | — | 17,642,448 | ||||||||||||||||||
| 流动负债总额 | 24,607 | 1,507,709 | 115,905,679 | 129,087,241 | (152,795,522 | ) | 93,729,714 | |||||||||||||||||
| 非流动负债 | ||||||||||||||||||||||||
| 可转换债券 | 11,788,907 | — | — | — | — | 11,788,907 | ||||||||||||||||||
| 其他 | 996 | 75 | 324,285 | 251,194 | — | 576,550 | ||||||||||||||||||
| 非流动负债总额 | 11,789,903 | 75 | 324,285 | 251,194 | — | 12,365,457 | ||||||||||||||||||
| 负债总额 | 11,814,510 | 1,507,784 | 116,229,964 | 129,338,435 | (152,795,522 | ) | 106,095,171 | |||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合并 总计 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民币计） | ||||||||||||||||||||||||
| 流动资产： | ||||||||||||||||||||||||
| 现金和现金等价物 | 6,566 | 9,168 | 3,593,192 | 18,812,263 | — | 22,421,189 | ||||||||||||||||||
| 限制性现金 | — | 45,000 | 52,148,852 | 228,595 | — | 52,422,447 | ||||||||||||||||||
| 短期投资 | 5,840,247 | — | 7,026,442 | 51,684,405 | — | 64,551,094 | ||||||||||||||||||
| 集团公司应付的款项(1) | — | 999,964 | 9,932,418 | 14,699,309 | (25,631,691 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 359 | 38,340 | 8,788,524 | 1,301,925 | — | 10,129,148 | ||||||||||||||||||
| 流动资产总额 | 5,847,172 | 1,092,472 | 81,489,428 | 86,726,497 | (25,631,691 | ) | 149,523,878 | |||||||||||||||||
| 非流动资产： | ||||||||||||||||||||||||
| 其他非流动资产 | — | 5,005 | 4,380,476 | 2,889,824 | — | 7,275,305 | ||||||||||||||||||
| 对子公司的投资， | 67,814,679 | 2,000 | — | 1,616,265 | (69,432,944 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 1,276,751 | 23,967 | 654,790 | 153,923 | — | 2,109,431 | ||||||||||||||||||
公司财务部
贸易与服务办公室
证券交易委员会
2022年12月8日
第 5 页
| 截至2020年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合并 总计 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民币计） | ||||||||||||||||||||||||
| 非流动资产总额 | 69,091,430 | 30,972 | 5,035,266 | 4,660,012 | (69,432,944 | ) | 9,384,736 | |||||||||||||||||
| 总资产 | 74,938,602 | 1,123,444 | 86,524,694 | 91,386,509 | (95,064,635 | ) | 158,908,614 | |||||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||||||||||||
| 支付给商家 | — | — | 53,417,259 | 416,722 | — | 53,833,981 | ||||||||||||||||||
| 商家存款 | — | — | 10,926,319 | — | — | 10,926,319 | ||||||||||||||||||
| 应付给集团公司的款项 (1) | — | 1,068,463 | 9,759,506 | 92,224,226 | (103,052,195 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 327,004 | 334,083 | 14,809,044 | 3,651,646 | — | 19,121,777 | ||||||||||||||||||
| 流动负债总额 | 327,004 | 1,402,546 | 88,912,128 | 96,292,594 | (103,052,195 | ) | 83,882,077 | |||||||||||||||||
| 非流动负债 | ||||||||||||||||||||||||
| 可转换债券 | 14,432,792 | — | — | — | — | 14,432,792 | ||||||||||||||||||
| 其他 | 2,918 | 10,034 | 366,834 | 38,071 | — | 417,857 | ||||||||||||||||||
| 非流动负债总额 | 14,435,710 | 10,034 | 366,834 | 38,071 | — | 14,850,649 | ||||||||||||||||||
| 负债总额 | 14,762,714 | 1,412,580 | 89,278,962 | 96,330,665 | (103,052,195 | ) | 98,732,726 | |||||||||||||||||
| 截至2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他
的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合并 总计 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民币计） | ||||||||||||||||||||||||
| 流动资产： | ||||||||||||||||||||||||
| 现金和现金等价物 | 661,714 | 7,360 | 2,816,894 | 2,282,218 | — | 5,768,186 | ||||||||||||||||||
| 限制性现金 | — | 45,000 | 27,528,793 | 3,878 | — | 27,577,671 | ||||||||||||||||||
| 短期投资 | 6,157,221 | — | 6,560,665 | 22,570,941 | — | 35,288,827 | ||||||||||||||||||
| 集团公司应付的款项(1) | — | 58,554 | 3,337,273 | 5,410,374 | (8,806,201 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 17,906 | 185,001 | 3,706,618 | 457,254 | — | 4,366,779 | ||||||||||||||||||
| 流动资产总额 | 6,836,841 | 295,915 | 43,950,243 | 30,724,665 | (8,806,201 | ) | 73,001,463 | |||||||||||||||||
| 非流动资产： | ||||||||||||||||||||||||
| 其他非流动资产 | — | 5,001 | 60,306 | 437,813 | — | 503,120 | ||||||||||||||||||
| 对子公司的投资， | 21,053,370 | 2,000 | — | 1,728,056 | (22,783,426 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 1,994,292 | 40,872 | 480,602 | 36,987 | — | 2,552,753 | ||||||||||||||||||
| 非流动资产总额 | 23,047,662 | 47,873 | 540,908 | 2,202,856 | (22,783,426 | ) | 3,055,873 | |||||||||||||||||
| 总资产 | 29,884,503 | 343,788 | 44,491,151 | 32,927,521 | (31,589,627 | ) | 76,057,336 | |||||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||||||||||||
| 支付给商家 | — | — | 29,657,227 | 269,261 | — | 29,926,488 | ||||||||||||||||||
| 商家存款 | — | — | 7,840,912 | — | — | 7,840,912 | ||||||||||||||||||
公司财务部
贸易与服务办公室
证券交易委员会
2022年12月8日
第 6 页
| 截至2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他
的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合并 总计 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民币计） | ||||||||||||||||||||||||
| 应付集团公司的款项(1) | — | 60,015 | 5,393,858 | 32,157,330 | (37,611,203 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 23,566 | 317,684 | 6,518,860 | 1,140,296 | — | 8,000,406 | ||||||||||||||||||
| 流动负债总额 | 23,566 | 377,699 | 49,410,857 | 33,566,887 | (37,611,203 | ) | 45,767,806 | |||||||||||||||||
| 非流动负债 | ||||||||||||||||||||||||
| 可转换债券 | 5,206,682 | — | — | — | — | 5,206,682 | ||||||||||||||||||
| 其他 | 7,389 | 26,219 | 382,673 | 19,701 | — | 435,982 | ||||||||||||||||||
| 非流动负债总额 | 5,214,071 | 26,219 | 382,673 | 19,701 | — | 5,642,664 | ||||||||||||||||||
| 负债总额 | 5,237,637 | 403,918 | 49,793,530 | 33,586,588 | (37,611,203 | ) | 51,410,470 | |||||||||||||||||
精选 简明合并现金流信息
| 截至2021年12月31日的财年 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合并 总计 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民币计） | ||||||||||||||||||||||||
| 运营活动产生/（用于）的净现金(3) | 82,074 | (150,891 | ) | 34,365,025 | (5,513,197 | ) | — | 28,783,011 | ||||||||||||||||
| 用于投资活动的净现金 | (91,170 | ) | (270,312 | ) | (26,828,581 | ) | (33,008,291 | ) | 24,635,989 | (35,562,365 | ) | |||||||||||||
| 来自/（用于）融资活动的净现金 | 318 | 368,069 | (1,445,969 | ) | 23,838,417 | (24,635,989 | ) | (1,875,154 | ) | |||||||||||||||
| 截至2020年12月31日的财年 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合并 总计 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民币计） | ||||||||||||||||||||||||
| 运营活动产生/（用于）的净现金(3) | 735,231 | (452,435 | ) | 29,379,799 | (1,465,968 | ) | — | 28,196,627 | ||||||||||||||||
| 用于投资活动的净现金 | (52,266,859 | ) | (224,486 | ) | (11,802,074 | ) | (40,595,102 | ) | 66,530,620 | (38,357,901 | ) | |||||||||||||
| 融资活动产生的净现金 | 50,892,970 | 678,729 | 7,818,632 | 58,939,285 | (66,530,620 | ) | 51,798,996 | |||||||||||||||||
公司财务部
贸易与服务办公室
证券交易委员会
2022年12月8日
第 7 页
| 截至2019年12月31日的财年 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 拼多多公司的其他 子公司** | 淘汰 | 合并 总计 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民币计） | ||||||||||||||||||||||||
| 运营活动产生/（用于）的净现金(3) | 259,409 | (204,738 | ) | 11,139,572 | 3,626,733 | — | 14,820,976 | |||||||||||||||||
| 投资活动产生的净现金（用于） | (20,241,566 | ) | 181,675 | (5,249,046 | ) | (27,021,846 | ) | 24,011,105 | (28,319,678 | ) | ||||||||||||||
| 融资活动产生的净现金 | 14,960,585 | 21,190 | 4,546,481 | 20,337,580 | (24,011,105 | ) | 15,854,731 | |||||||||||||||||
| 注意事项： |
| * 代表公司中国子公司杭州微米，该公司已与VIE、VIE的股东及其配偶（如适用）签订了合同安排。这些合同安排使我们能够指导VIE及其子公司的活动并从中获得经济利益。更多信息请参阅 “第 4 项。有关公司的信息—组织结构—与VIE及其股东的合同安排。” |
| ** 代表 除杭州微米以外的所有子公司。 |
| (1) 表示
取消拼多多公司之间的公司间余额， |
| (2) 表示
取消了对以下方面的投资 |
| (3) 对于截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的
年度，现金支付方式为 |
管理层的讨论
和财务状况和经营业绩分析
操作结果，第 50 页
| 2. | 我们 注意到你对评论 3 的回复，并部分地重新发表评论。请讨论 定价变化对您的收入的影响。例如，您显示的平均交易服务收入 占总收入的百分比从 2020 年的 0.35% 增加到 2021 年的 0.58%。请澄清 的价格变化是否归因于这种上涨。 |
在回应员工 的评论时，公司恭敬地表示，平均交易服务占GMV百分比的增加主要是 公司向商家提供更多增值服务的结果，商家在不同的 消费情景下对更多样化增值服务的需求随着业务的增长而增加。例如，卖家可以选择我们的增值服务来实现 更快的交付、更好地了解消费者需求或改善其他业务领域。因此，公司混合交易服务费率的总体提高 主要是公司向商家提供更多此类增值 服务的结果，而这反过来又主要是由GMV的增加和在 公司平台上执行的交易的多样性所推动的。公司承诺在未来的20-F表申报中更明确地披露上述内容，但 须根据所披露标的的任何重大进展进行更新和调整。
公司财务部
贸易与服务办公室
证券交易委员会
2022年12月8日
第 8 页
第 4 项。公司信息
业务概览
法规，第 62 页
| 3. | 我们 注意到你对评论 1 的回复。另请讨论 香港适用于您的法规。目前，您的披露内容讨论了影响您在中国（不包括香港）的业务 和运营的法规。请参阅 20-F 表格第 4 (B) (8) 项。 |
公司恭敬地提出 ，其在香港的业务主要包括公司在香港注册的 子公司香港核桃街有限公司不时与某些商家和供应商签订离岸商品和采购协议。这些香港 香港业务对公司的整体业务并不重要。同样，公司不知道有任何适用于其香港业务的 法规会对公司的整体业务产生重大影响。基于上述情况， 公司恭敬地表示，没有必要根据 20-F 表格第 4 (B) (8) 项讨论适用于其在香港的法规，对投资者也没有意义。
普通的
| 4. | 我们 注意到你对评论 8 的回应。请确认，在将来的申报中，您将披露 您没有现金管理政策来规定如何在 公司参考组成部分之间转移资金。 |
针对员工 的评论，公司承诺修改其未来20-F表文件中的披露内容，以披露其没有现金 管理政策来规定如何在公司参考成分股之间转移资金。
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公司财务部
贸易与服务办公室
证券交易委员会
2022年12月8日
第 9 页
如果 您对 2021 年 20-F 表格还有其他问题或意见，请致电 +86 21 6193 8225 或 yuting.wu@skadden.com 与下列签署人联系。
| 真的是你的， | ||
| /s/ 吴雨婷 | ||
| 吴玉婷 |
| 抄送： | Lei
Chen，拼多多公司董事会主席兼首席执行官 朱建冲，拼多多公司总法律顾问 Franky Liu，安永会计师事务所华明 LLP 合伙人 |