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Lennar 公布第四季度和2023财年业绩

2023 年第四季度亮点

•摊薄后每股净收益为4.82美元

◦5.17美元，不包括技术投资和其他一次性项目的按市值计价亏损（统称为 “调整”）

•净收益为14亿美元（不包括调整后的15亿美元）

•新订单增长32％，达到17,366套住房；新订单美元价值增长32％，达到73亿美元

•积压的14,892套住房，价值66亿美元

•交付量增长了19％，达到23,795套住房

•总收入为110亿美元

•房屋建筑营业收益为19亿美元

◦房屋销售毛利率为24.2％

◦S、G&A 费用占房屋销售收入的百分比为 6.6%

◦房屋销售净利润率为17.6％

•金融服务营业收益为1.68亿美元

•多户住宅营业亏损1200万美元

•Lennar 其他营业亏损1.25亿美元

•房屋建筑现金及现金等价物为63亿美元

•自有住宅用地的年供应量为1.4年，受控住宅的年供应量为76％

•根据公司的26亿美元循环信贷额度，没有未偿还的借款

•房屋建筑债务占资本总额的比例提高至9.6％

•赎回了2023年12月到期的4.875％优先票据中的3.78亿美元

•回购了2024年4月和2027年11月到期的优先票据本金总额为1.1亿美元

•以3.37亿美元的价格回购了300万股Lennar普通股

2023 财年亮点

•摊薄后每股净收益为13.73美元（不包括调整后为14.25美元）

•净收益为39亿美元（不包括调整后的41亿美元）

•新订单增长了13％，达到69,111套住房

•交付量增长了10％，达到73,087套住房

•总收入为342亿美元

•房屋销售毛利率为23.3％；净利润率为16.4％

•以11亿美元的价格回购了1,000万股Lennar普通股

•赎回/回购了11亿美元的优先票据

•房屋建筑库存回报率为29.4％

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迈阿密，2023年12月14日——美国最大的房屋建筑商之一伦纳公司（纽约证券交易所代码：LEN和LEN.B）今天公布了截至2023年11月30日的第四季度和财年的业绩。2023年第四季度归属于Lennar的净收益为14亿美元，摊薄后每股收益为4.82美元，而2022年第四季度为13亿美元，摊薄每股收益为4.55美元。不包括科技投资和其他一次性项目的按市值计值亏损，2023年第四季度归属于Lennar的净收益为15亿美元，摊薄后每股收益为5.17美元，而2022年归属于Lennar的第四季度净收益为15亿美元，摊薄后每股收益为5.02美元。截至2023年11月30日的财年，归属于Lennar的净收益为39亿美元，摊薄后每股收益为13.73美元，而截至2022年11月30日的年度为46亿美元，摊薄每股收益为15.72美元。

Lennar执行董事长兼联席首席执行官斯图尔特·米勒表示：“在市场状况不断变化但具有建设性的背景下，我们很高兴地宣布，季度和年底又表现强劲。在我们的第四季度，随着本季度大部分时间利率的上升，经济环境发生了变化，然后逐渐消退。更高的利率考验了购房者的情绪，尽管购房者仍然对能够负担得起的激励措施做出反应。有据可查的生产赤字和长期的供应短缺继续导致住房需求超过供不应求。这些条件对于我们的整体运营策略仍然具有建设性，即专注于生产和销售节奏而不是价格，产生强劲的现金流，提高股本和资产回报率，并推动强劲的利润。”

“收益为14亿美元，摊薄后每股收益为4.82美元，而去年为13亿美元，摊薄每股收益为4.55美元。我们在第四季度交付了23,795套住房，同比增长19％，新订单为17,366套，同比增长32％，这得益于我们的运营策略，即使用定价和利润率作为减震器，保持生产步伐与销售步伐保持同步。因此，我们在第四季度的房屋建筑毛利率为24.2％，这反映了利率上升带来的压力，第四季度扣除激励措施后的平均销售价格为44.1万美元，而去年同期为近50万美元，而房屋建筑S、并购支出为6.6％，净利润率为17.6％。”

“在本季度和今年强劲的经营业绩的推动下，我们继续加强和巩固资产负债表和未来。在本季度，我们偿还了4.88亿美元的债务并回购了3.37亿美元的普通股，在本季度结束时，房屋建筑债务占总资本的9.6％，为历史最低水平，26亿美元的循环贷款中没有借款，现金为63亿美元。手头现金超过我们的债务，总流动性为89亿美元，我们的资产负债表从未像现在这样强劲。”

Lennar联席首席执行官兼总裁乔恩·贾菲表示：“运营方面，我们在第四季度的开工量为18,378份，同比增长43％，我们的新订单为17,366份，增长32％，交付量为23,795份，增长19％。显然，我们正在向均衡流程运营模式迈进，因为我们现在预计2024年第一季度将有大约18,500家新订单和17,000笔交付。由于供应链和劳动力市场的改善对我们的生产时间产生了积极影响，库存周转率提高到1.5倍，反映了效率的提高，我们预计全年业绩将更加稳定，同比下降了24％。同时，Lennar Machine 继续谨慎匹配销售额

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使用我们的数字营销和动态定价模型来保持生产节奏和销售步伐的紧密匹配。”

“在本季度，我们继续执行我们的陆光战略。我们每年的自有房屋供应量从1.9年提高到1.4年，而我们的可控房屋百分比从同比69％上升到76％，就证明了这一点。这些结果使我们的库存回报率达到29.4％。”

米勒总结说：“尽管经济和利率环境已从更具限制性转向更具建设性，但我们仍保持警惕，专注于一致的均衡流量运营策略。这种策略使我们处于特别有利的地位，因为现在利率似乎更有可能在2024年放缓。我们预计，我们强劲的土地地位和社区数量，加上我们的步伐高于价格的销售策略，将使我们能够在2024年实现10％的交付量同比增长率。因此，我们预计今年将交付约8万套住房，其中16,500至17,000套住房，毛利率在21.0％至21.25％之间。由于利率环境正在迅速变化，我们目前不会指导全年利润率。随着未来业绩前景的增强，我们将继续推动强劲的现金流，通过大量流动性进一步巩固资产负债表，并将分配资本减少到期债务，并在2024年将股票回购目标提高到20亿美元。”

操作结果

截至 2023 年 11 月 30 日的三个月相比

截至 2022 年 11 月 30 日的三个月

房屋建造

2023年第四季度的房屋销售收入从2022年第四季度的97亿美元增长了8％，达到104亿美元。收入的增加主要是由于送货上门数量增加了19％，但部分被交付房屋平均销售价格下降9％所抵消。新屋交付量从2022年第四季度的20,064套增加到2023年第四季度的23,795套。2023年第四季度交付房屋的平均销售价格为44.1万美元，而2022年第四季度为48.3万美元。与去年同期相比，2023年第四季度交付房屋的平均销售价格有所下降，这主要是由于通过增加使用激励措施和产品组合向市场定价。

2023年第四季度的房屋销售毛利率为25亿美元，占24.2％，而2022年第四季度为24亿美元，占24.8％。在2023年第四季度，由于平均销售价格的下降，毛利率下降，但由于公司继续专注于节省建筑成本，每平方英尺成本的下降部分抵消了这一点。

2023年第四季度的销售、一般和管理费用为6.88亿美元，而2022年第四季度为5.63亿美元。房屋销售、销售、一般和管理费用占房屋销售收入的百分比从2022年第四季度的5.8％增加到2023年第四季度的6.6％，这主要是由于当前市场条件导致经纪人使用量增加。

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金融服务

2023年第四季度，金融服务板块的营业收益为1.68亿美元，而2022年第四季度为1.25亿美元。营业收益的增长主要是由于利润率的提高，公司抵押贷款业务每笔锁定贷款的利润增加，以及存款率和交付量的提高导致锁仓量增加。公司产权业务的盈利能力也有所提高，这要归因于持续实施技术计划所带来的销量和生产率的提高。

其他辅助业务

2023年第四季度，多户住宅板块的营业亏损为1200万美元，而2022年第四季度的营业收益为1500万美元。Lennar 其他板块在2023年第四季度的营业亏损为1.25亿美元，而2022年第四季度的营业亏损为1.06亿美元。Lennar Other 2023年第四季度的营业亏损主要是由于公司公开交易的科技投资按市值计价的负调整为3,600万美元，以及对公司一项非公开技术投资的6,500万美元注销。Lennar Other 2022年第四季度的营业亏损主要是由于该公司公开交易的科技投资按市值计价调整了9,600万美元。

税率

在截至2023年11月30日和2022年11月30日的季度中，该公司的税收准备金为4.17亿美元和4.15亿美元，这使得总有效所得税税率分别为23.4％和23.9％。

其他交易

债务交易

在2023年第四季度，该公司以未偿还本金的100％的提前赎回价格赎回了2023年12月到期的4.875％优先票据的本金总额为3.78亿美元。此外，公司回购了本金总额为1.1亿美元的优先票据，这些票据将于2024年4月和2027年11月到期。

股票回购

在2023年第四季度，该公司以3.37亿美元的价格回购了300万股普通股，平均每股价格为112.49美元。

流动性

截至2023年11月30日，该公司拥有63亿美元的房屋建筑现金和现金等价物，在其26亿美元的循环信贷额度下没有未偿借款，从而提供了89亿美元的可用容量。

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指导

以下是该公司房屋建筑和金融服务活动的预期业绩：

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关于 Lennar

Lennar Corporation成立于1954年，是美国领先的世代优质住宅建筑商之一。Lennar主要使用Lennar品牌建造价格合理、可移动和活跃的成人住宅。Lennar的金融服务部门主要为Lennar房屋的买家提供抵押贷款融资、产权和结算服务，并通过LMF Commercial发放主要由美国各地的商业房地产担保的抵押贷款。Lennar的多户住宅板块是一家全国性的高质量多户住宅租赁物业开发商。LENX 推动了 Lennar 的技术、创新和战略投资。有关 Lennar 的更多信息，请访问 www.lennar.com。

关于前瞻性陈述的说明：本新闻稿中的一些陈述是 “前瞻性陈述”，该术语在1995年《私人证券诉讼改革法》中定义，包括但不限于与房屋建筑市场和我们参与的其他市场有关的陈述。您可以通过以下事实来识别前瞻性陈述：这些陈述与历史或时事无关。相反，前瞻性陈述与预期或预期的事件、活动、趋势或结果有关。因此，在评估这些前瞻性陈述时，应考虑到我们业务中固有的许多风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致实际业绩和事件与前瞻性陈述的预期存在重大差异。我们谨提醒读者不要过分依赖任何前瞻性陈述，本警示性声明明确对这些陈述进行了全面限定，并且仅代表截至发布之日。可能导致预期业绩与实际业绩之间存在差异的重要因素包括：在我们有大量房屋建筑或多户住宅开发活动的地区，房地产市场放缓；对房屋或多户出租公寓或单户住宅的需求减少；通货膨胀的潜在影响；购房者抵押贷款融资成本增加、利率上升或抵押贷款行业竞争加剧的影响；供应短缺和与建筑材料相关的成本增加，包括木材和劳动力；与房地产税和保险有关的成本增加；基金借款利率提高对基金投资新项目意愿的影响；我们对上市公司投资的市场价值降低；我们的保险可能无法为之提供足够保险的自然灾害或灾难性事件；我们无法成功执行战略和计划分拆某些业务；土地价值下降以及我们维持的房屋库存和结果未来可能减记我们房地产资产的账面价值；没收与我们决定不行使的土地购买权相关的存款；可能对经济和业务产生负面影响的重大疫情或疫情等公共卫生问题的影响；法律诉讼可能出现的不利结果；资本、信贷和金融市场的状况；影响我们业务的法律、法规或监管环境的变化以及其他风险以及我们在提交的文件中描述的不确定性不时与美国证券交易委员会会面，包括我们最新的10-K表年度报告和10-Q表季度报告中 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 标题下包含的内容。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

讨论公司第四季度收益的电话会议将于美国东部时间2023年12月15日星期五上午11点举行。电话会议将在互联网上直播，可以通过公司的网站investors.lennar.com进行访问。如果您无法参加电话会议，则电话会议将在investors.lennar.com上存档90天。电话会议也将在当天晚些时候重播，请致电203-369-0607并输入5723593作为确认号码。

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LENNAR 公司及其子公司

部分收入和运营信息

（以千计，每股金额除外）

（未经审计）

(1) 金额代表与房屋建筑债务相关的利息。

(2) 息税前收益是一种非公认会计准则财务指标，定义为利息和税前收益。之所以提出这项财务指标，是因为公司认为它对于评估其业绩既重要又有用，并认为它可以帮助公司财务报表的读者将其业务与竞争对手的业务进行比较。尽管管理层发现息税前利润是开展和评估公司运营的重要衡量标准，但该指标作为分析工具存在局限性，因为它不能反映公司在此期间产生的实际盈利能力。管理层仅使用这种非公认会计准则衡量标准来补充公司的GAAP业绩，从而弥补使用息税前利润的局限性。由于所讨论的限制，不应孤立地看待息税前利润，因为它不能替代公认会计原则指标。

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LENNAR 公司及其子公司

细分信息

（以千计）

（未经审计）

(1) 以下是科技投资按市值计价调整导致的Lennar其他未实现亏损的详情：

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LENNAR 公司及其子公司

配送、新订单和积压订单汇总

（以千美元计，平均销售价格除外）

（未经审计）

Lennar的应报告的房屋建筑细分市场和所有其他无需单独报告的房屋建筑业务的部门位于：

东部：阿拉巴马州、佛罗里达州、新泽西州、宾夕法尼亚州和南卡罗来纳州

中部：乔治亚州、伊利诺伊州、印第安纳州、马里兰州、明尼苏达州、北卡罗来纳州、田纳

德州：得克萨斯州

西部：亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、爱达荷州、内华达州、俄勒冈州、犹他

其他：城市分区

在上面列出的已交付房屋总数中，有139套价值为6100万美元、平均销售价格为43.8万美元的房屋在截至2023年11月30日的三个月中来自未合并实体的交付，而在截至2022年11月30日的三个月中，有59套交付的房屋价值为2,500万美元，平均销售价格为42.6万美元。

在上面列出的总新订单中，69套价值为3,600万美元、平均销售价格为51.6万美元的房屋代表了截至2023年11月30日的三个月中来自未合并实体的五个活跃社区的新订单，而在截至2022年11月30日的三个月中，八个活跃社区有78笔新订单，价值为2900万美元，平均销售价格为3.73万美元。

在上面列出的已交付房屋总数中，截至2023年11月30日的年度中，340套价值为1.56亿美元，平均销售价格为45.9万美元的房屋来自未合并实体，而截至2022年11月30日的年度中，来自未合并实体交付的房屋为174套，价值为6,800万美元，平均销售价格为38.8万美元。

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在上面列出的总新订单中，321套价值为1.53亿美元、平均销售价格为4.76万美元的房屋是截至2023年11月30日止年度来自未合并实体的新订单，而截至2022年11月30日的年度中，有261笔新订单，价值为1.17亿美元，平均销售价格为44.7万美元。

在上面列出的积压房屋总数中，截至2023年11月30日，147套积压房屋的积压金额为7,400万美元，平均销售价格为50.7万美元，而截至2022年11月30日，有166套未合并实体的积压房屋价值为7,800万美元，平均销售价格为46.9万美元。

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LENNAR 公司及其子公司

简明合并资产负债表

（以千计，每股金额除外）

（未经审计）

			11月30日
			2023						2022
资产
房屋建筑：
现金和现金等价物			$	6,273,724					4,616,124
限制性现金			13,481						23,046
应收账款，净额			887,992						673,980
库存：
已完工的房屋和在建工程			10,455,666						11,718,507
正在开发的土地和土地			4,904,541						5,648,548
拥有的库存			15,360,207						17,367,055
合并库存未拥有			2,992,528						2,331,231
自有库存和未拥有合并库存			18,352,735						19,698,286
房地产的存款和收购前成本			2,002,154						1,733,725
对未合并实体的投资			1,143,909						1,173,164
善意			3,442,359						3,442,359
其他资产			1,512,038						1,323,478
			33,628,392						32,684,162
金融服务			3,566,546						3,254,257
多家庭			1,381,513						1,257,337
伦纳尔其他			657,852						788,539
总资产			$	39,234,303					37,984,295

负债和权益
房屋建筑：
应付账款			$	1,631,401					1,616,128
与未拥有的合并库存相关的负债			2,540,894						1,967,551
优先票据和其他应付债务，净额			2,816,482						4,047,294
其他负债			2,739,217						3,347,673
			9,727,994						10,978,646
金融服务			2,447,039						2,353,904
多家庭			278,177						313,484
伦纳尔其他			79,127						97,894
负债总额			12,532,337						13,743,928
股东权益：
优先股			—						—
面值为0.10美元的A类普通股			25,848						25,608
面值为0.10美元的B类普通股			3,660						3,660
额外的实收资本			5,570,009						5,417,796
留存收益			22,369,368						18,861,417
库存股			(1,393,100)						(210,389)
累计其他综合收益			4,879						2,408
股东权益总额			26,580,664						24,100,500
非控股权益			121,302						139,867
权益总额			26,701,966						24,240,367
负债和权益总额			$	39,234,303					37,984,295

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LENNAR 公司及其子公司

补充数据

（千美元）

（未经审计）

(1) 房屋建筑净负债占总资本的比例是一种非公认会计准则财务指标，其定义为房屋建筑净负债（房屋建筑债务减去房屋建筑现金和现金等价物）除以总资本（净房屋建筑债务加股东权益）。该公司认为，房屋建筑净负债与总资本的比率是一项相关且有用的财务衡量标准，可以帮助投资者了解房屋建筑业务中使用的杠杆作用。但是，由于房屋建筑净负债占总资本的比例不是根据公认会计原则计算的，因此不应单独考虑该财务指标，也不能将其作为公认会计原则规定的财务指标的替代方案。相反，这种非公认会计准则财务指标应用于补充公司的GAAP业绩。