附件10.20

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执行版本

《收入利息融资协议》第三修正案

于2023年7月27日(“修订生效日期”)对收入利息融资协议(本“修订”)作出的第三项修订，是由特拉华州的Liqudia Technologies，Inc.(“本公司”)与特拉华州的Healthcare Royalty Partners IV，L.P.(特拉华州的有限责任合伙企业)作为协议(定义见下文)(“投资者代表”)项下的唯一投资者及投资者代表(“投资者代表”)订立。此处使用但未定义的大写术语应具有本协议中赋予它们的含义。

鉴于，双方签订了日期为2023年1月9日的该特定收入利息融资协议(经日期为2023年4月17日的收入利息融资协议第一修正案修订，并经日期为2023年6月28日的收入利息融资协议第二修正案修订的《协议》)；以及

鉴于，双方希望实施本修正案所设想的协议、确认和对协议的修改；

因此，现在，考虑到上述情况，并出于其他良好和有价值的对价--在此确认已收到和充分的对价，双方特此同意如下：

1.支付二次投资额的协议。投资者代表确认并同意：(A)签立后放弃协议第8.3(B)节的要求，以及(B)于修订生效日期，投资者代表已收到由公司各方一名负责人员签署的、于修订生效日期生效的特定综合责任人员证书(“第二份成交证书”)，该证书符合协议第8.6(C)节所载的条件。基于上述，投资者代表与本公司同意，于修订生效日期，本公司已履行其进行第二次结算的所有责任，投资者将于2023年7月27日向本公司支付第二笔投资金额。

2.对第1.1节的修订。他说：

(A)现修正本协定第1.1节，修改并重申以下定义的术语的全部内容：

“包括产品付款金额”是指，对于每个日历季度，如果第三个投资额已经到位，则(X)对于在2026年1月1日之前结束的任何日历季度，数额等于适用的分级百分比乘以该日历季度的季度净收入，或(Y)对于2026年1月1日或之后开始的任何日历季度，数额等于(A)适用的分级百分比乘以该日历季度的季度净收入和(B)500万美元(5,000,000美元)中的较大者

由于投资者代表已收到相关日历年的产品付款金额相当于20,000,000美元(20,000,000美元)，在此情况下，第(Ii)(Y)(A)款所载金额将适用于该日历年的余额。-为清楚起见，用于计算给定日历季度包含的产品付款金额的适用分级百分比将基于该日历季度和适用日历年度之前所有日历季度开具或开具发票的净收入合计。“每个季度付款日期包含的产品付款金额的确定方式应与附件C中的计算实例一致。”

(B)在此修正本协议第1.1节，增加以下定义的术语：

“保险单”是指一种形式和实质合理地令投资者代表和公司满意的保险单，根据该保险单，如果发生其他决定，投资者将获得等于或大于第三投资额的金额。

(C)现修改本协定第1.1节，修改并重申以下定义的术语的全部内容：

“季度固定付款”是指，就根据第3.1(A)(I)条规定应支付的任何日历季度而言，金额等于(A)50万美元(500,000美元)，加上(B)在任何结算日(初始结算日除外)之后的每个季度付款日，按与附件C中规定的计算实例一致的方式确定的应课税额，以反映增加的投资额，以及(C)如果第三个结算日在2025年6月30日之前尚未发生，300万美元(300万美元)，见第3.1(A)(I)节。为清楚起见，季度固定付款不包括一次性固定付款。

(D)本协定第1.1节现予修订，删除“第三次终止通知”一词的定义。

3.修订第3.1(A)条。现对本协议的第3.1(A)节作如下修订和重述：

“(a)作为投资者支付本协议项下投资金额的对价，公司应向投资者代表支付下列金额：

(i)在每个季度付款日，直至(A)在符合本合同但书的情况下，第三个截止日期和(B)投资者代表收到相当于硬上限的付款(包括但不限于投资者根据保单收到的任何金额，如有)的日期之前，本公司应向投资者代表支付季度固定付款；但如第三个截止日期未于2025年6月30日之前发生，则本公司应(1)继续进行季度固定付款，直至投资者代表收到等于硬性上限的付款(包括但不限于投资者根据保单所收到的任何金额，如有)，及(2)一次性支付[***]不迟于2025年7月30日向投资者代表(“一次性固定付款”)。

(Ii)在第三个结算日之后(如果第三个结算日不在6月之前，除第3.1(A)(I)节的但书要求的任何付款外)

本公司应于每个季度付款日期向投资者代表支付适用日历季度的产品付款金额，直至(A)投资者代表收到等于硬性上限的付款(包括但不限于投资者根据保单收到的任何金额(如有))及(B)法定到期日两者中较早者为止。*如(1)投资者代表于法定到期日(在履行于法定到期日作出的任何付款后)仍未收到相当于硬性上限的付款(包括但不限于投资者根据保单收到的任何款项(如有))及(2)并无发生或持续发生特别终止事件、控制权变更、失责或失责事件，本公司须于法定到期日支付特别到期日付款金额。*本公司有权随时及不时向投资者代表自愿预付款项，而该等款项应记入第3.1(B)节所述的硬性上限及履约付款的贷方。“本协议在付款期限内具有完全效力和效力。”

4.修订第3.1(B)(I)条。现将本协定第3.1(B)(I)节的第一句话全部修改和重述如下：

“(i)在第三个截止日期之后，如果投资者代表在下述相应参考日期前仍未收到下列投资金额的适用最低倍数，公司应在适用参考日期后三十(30)天内向投资者代表支付一笔现金，金额为(I)当时投资金额的最低倍数减去(Ii)本公司就固定付款总额、包括产品付款总额(包括在该参考日期或之前支付的任何履约付款或一般产品付款)和投资者根据保险单收到的任何金额的总和。如果有，在该日期之前向投资者支付(每个，“履约付款”)。

5.对第3.4条的修订。现对本协议的第3.4节作如下修订和重述：

“第3.4节包括产品付款报告和记录保留。*在初始截止日期之后的每个季度付款日或之前，公司应(I)向投资者代表交付(I)适用日历季度的任何第三方报告的副本，只要公司能够事先获得相关第三方的书面同意向投资者代表披露该信息，(Ii)在第三个截止日期之后，关于所包括产品在每个国家/地区在适用日历季度的总销售额的书面报告，按国家/地区分项计算净销售额和其他特许权使用费付款，并计算根据第3.1(A)(Ii)条就适用日历季度应支付的包括产品付款金额，显示适用的分级百分比(如果适用)，以及根据第3.1(B)条计算履约付款和一般产品付款(如有)；(Iii)本公司和双方的每个存款账户、证券账户、商品账户和其他存款账户、证券账户或商品账户的最新季度报表的副本；和(Iv)与本句第(I)、(Ii)和(Iii)款所述的每一项有关的合格证书。*在本公司或其任何联属公司每次出售所包括产品后的五年内，本公司应保存(并应确保其关联公司保存)该等销售的完整和准确的足够详细的记录，以确认根据第3.1(A)(Ii)节支付的适用包括产品付款金额的准确性。*公司应尽商业上合理的努力，在公司或其任何关联公司的每份合同中包括分销、营销或销售所包括的产品

在初始截止日期或之后签订的合同，有合理适当的义务确保该合同的对手方应向公司提供公司遵守本第3.4节所需的所有信息，并计算本协议中规定的应支付的包括产品付款金额。本公司应在生效之日起九十(90)天内，通过商业上合理的努力，取得相关第三方的同意，与投资者代表和投资者分享第三方报告和第三方信息。

6.对第8.1(C)条的修订。现对《协定》第8.1(C)节作如下修订和重述：

“(c)对于第三次成交(“第三次成交”)，取决于第8.4节规定的条件的满足情况，以及投资者代表收到公司和投资者的书面通知后，公司已选择收到第三笔投资金额，投资者已选择支付第三笔投资金额，日期为第8.4节和第8.6(D)节规定的条件满足后的十五(15)个工作日(“第三次成交日”)；

7.对第8.4条的修订。*现将本协定第8.4节全文修订和重述如下：

“第8.4节条件至第三次结案。与第三次结算有关的投资者义务应受以下条件的约束：(A)公司选择接受第三笔投资金额，以及投资者选择支付第三笔投资金额，以及(B)本公司集团任何成员公司没有发生破产事件，或没有发生或正在发生特别终止事件、控制权变更、违约或违约事件(以及投资者代表收到责任人员的证明)。

8.修订第8.6(D)条。*现将本协定第8.6(D)节全文修订和重述如下：

“(d)在第三次成交时(如果发生第三次成交)，公司应向投资者代表交付或安排交付以下内容：

(i)每一公司方负责人的证书(其中的陈述应在第三个截止日期及截止日期真实无误)：(A)附上经该负责人证明为真实和完整的(X)公司方组织文件的副本，以及(Y)确认公司方管理机构授权和批准公司方签署、交付和履行交易文件的决议以及本协议和其中拟进行的交易仍然完全有效；(B)附上经该官员认证为真实和完整的公司一方组织管辖范围内适当政府当局的良好信誉证书的副本，说明公司一方根据该司法管辖区的适用法律是良好的，以及(C)证明没有与公司一方有关的破产事件，也没有发生和继续发生特别终止事件、控制权变更、违约或违约事件；以及

(Ii)公司一方负责官员的证书，证明(A)第四条所述的陈述和保证(基本陈述除外)在第三个截止日期(或，如果在特定日期作出，则为截至该日期)在所有重要方面都是真实和正确的；但如果任何该等陈述或保证受“关键”或“重大不利影响”一词的限制，则该陈述或保证(如书面所述，包括“材料”或“材料”一词)是真实和正确的。

“重大不利影响”)在本合同的日期应在各方面真实和正确，并应在第三个截止日期或适用的其他日期(B)基本陈述在第三个截止日期并截至第三个截止日期(或如在特定日期作出，则为该日期)在所有方面真实和正确，受公司方可能就第4.10节和第4.12节对披露明细表作出的任何补充(前提是对第4.12节的任何此类补充必须合理地令投资者代表满意(应承认，任何合理预期不会产生实质性不利影响的增加应最终被视为令人满意))，以及(C)公司方已在所有重要方面遵守其在本协议和其他交易文件下的契诺、协议和其他义务；和

(Iii)投资者代表可能合理要求的其他文件、文书、报告、报表和信息。

9.第8.6(E)条的修订。*现将本协定第8.6(E)(I)和(Ii)节修改和重述如下：

“(i)每一公司方负责人的证书(其中的陈述应在第四个截止日期及截至第四个截止日期真实无误)：(A)附上经该负责人证明为真实和完整的公司方组织文件的副本，以及(Y)确认公司方管理机构授权和批准公司方签署、交付和履行交易文件的决议以及本协议和其中拟进行的交易仍然完全有效；(B)附上经该高级职员核证为真实及完整的本公司所管辖组织所属政府机关的良好信誉证明副本，表明本公司在该司法管辖区的适用法律下信誉良好；及(C)证明本公司并未发生任何与本公司有关的破产事件，亦未发生任何特别终止事件、控制权变更、失责或违约事件，或该等事件仍在继续。

(Ii)公司一方负责官员的证书，证明(A)第四条所述陈述和保证(基本陈述除外)在第四个截止日期(或如果是在特定日期作出的，则为截至该日期)在所有重要方面都是真实和正确的；但在任何该等陈述或保证受“重要”或“重大不利影响”一词所规限的范围内，该等陈述或保证(包括“重大”或“重大不利影响”一词)在本合约日期当日在各方面均属真实和正确，并在第四个截止日期或适用的其他日期(B)该等基本陈述在第四个截止日期当日及截至该日期在各方面均属真实和正确，受公司方可能就第4.10节和第4.12节对披露时间表作出的任何补充(前提是对第4.12节的任何此类补充必须合理地令投资者代表满意(应承认，任何合理预期不会产生重大不利影响的增加应最终被认为是令人满意的))，以及(C)公司方已在所有重要方面遵守其在本协议和其他交易文件项下的契诺、协议和其他义务。

10.对附件C的修正。现对本协议附件C进行修改，并按照本修正案附件A的规定重述其全文。

11.律师费的发还。公司同意向投资者代表偿还投资者代表律师Sidley Austin LLP因本修正案所需并在修正案生效日期发生的所有合理和有文件记录的费用、收费和支出，但报销金额不得超过[***].

12.申述及保证。为促使投资者代表订立本修正案，本公司及本公司集团的每一名其他成员向投资者代表陈述并向投资者代表保证，截至本修正案之日，(A)公司各方签署、交付和履行本修订属于公司各方的权力范围，并且公司各方签署、交付和履行本修订已得到公司各方的正式授权，(B)公司各方签署和交付本修正案不会(I)违反、冲突、导致违反、违反、取消或终止(A)本公司集团任何成员或其各自的资产或财产可能受其约束或约束的任何适用法律或任何政府当局的任何判决、命令、令状、法令、许可证或许可证项下的任何违约(不论是否有通知或逾期，或两者兼而有之)，要求预付款项，给予任何人行使任何补救措施(包括终止、注销或加速)的权利，或根据下列任何方面获得任何额外权利或加速到期或履行或根据下列各项付款：公司集团任何成员为一方的承诺、义务或文书，或公司集团任何成员或其各自的任何资产或财产受约束或承诺(重大合同除外)的承诺、义务或文书，(C)任何重大合同或(D)公司集团任何成员的任何组织文件的任何条款或条款，但第(A)款或第(B)款的情况除外，如合理地预期任何此类事件不会导致重大不利影响或(Ii)，除非在其所参与的任何交易文件中有所规定，导致或要求在抵押品上设立或施加任何留置权(在每种情况下，允许的留置权除外)，(C)本修正案已由每一公司方正式签署和交付，并构成每一该等公司方的法律、有效和有约束力的义务，可根据其各自的条款对每一该等公司方强制执行，受适用的破产、破产、重组、暂停或类似的影响债权人权利的适用法律、一般公平原则和公共政策原则的约束，(D)本公司集团的任何成员没有破产事件或任何特殊终止事件、控制权的变更，违约或违约事件已经发生，并仍在继续。

13.对协议的影响。*在双方签署和交付本修订后，本协议应按上文所述进行全面修订和/或重述，其效力如同本修订最初载于本协议一样，此后本修订和本协议应分别理解、采纳和解释为同一份文书，但该等修订不应使迄今根据本协议采取的任何行动无效或不适当。本合同任何一方均未在本合同中(或在本合同附件或其他交易文件中)作出或依赖任何陈述、诱因、承诺、理解、条件或保证。

14.有效的协议。除本修正案特别规定外，本协定应保持不变，并具有完全的效力和作用。

15.标题。本修正案条款和章节的标题仅为方便参考而插入，不被视为本修正案的一部分，不得以任何方式修改或限制本修正案的任何条款或规定。

16.其他杂项名词。*适用本协定第12条的规定(本协定第12.6条、第12.10条和第12.13条除外)作必要的变通本修正案和经本修正案修改的本协议，作为一个单一协议，反映本修正案中修改的条款。

17.对口单位。本修正案可以副本签署，每一副本应被视为正本，但所有副本应共同构成一份相同的文书。本修正案及其任何修正案，以数字图像和电子邮件的方式签署和交付，应在各方面被视为原始合同，并应被视为具有同等约束力的法律效力，如同其是亲自交付的签署的原始版本一样。

18.整个协议；冲突。在本修正案中，本协议和本协议中提及的其他文件和文书构成各方之间的完整协议，并取代各方之间或各方之间可能以任何方式与本修正案主题有关的任何先前的谅解、协议或陈述，无论是书面的还是口头的。如果本修正案的条款和条款与任何交易文件有任何冲突，以本修正案的条款和条款为准。

19.公司各方重申。作为本协议订约方的每一方公司同意在此对协议进行的修订，并确认并同意，尽管本修订具有效力，但该公司方作为一方的每份交易文件都是，并且该公司方在协议、本修正案或其所属的任何其他交易文件中所包含的义务是，并将继续是完全有效的，在每一种情况下，在每一种情况下，都在所有方面得到批准和确认。*为增加确定性，并在不限制前述规定的情况下，各公司方特此确认，该公司方根据交易文件授予投资者代表和投资者的担保权益仍然完全有效，不会解除或减少，并应继续担保债务和担保债务(定义见担保协议)。

[页面的其余部分故意留空。]

自修正案生效之日起，双方已正式签署本修正案，特此为证。他说：

该公司：

Liqudia Technologies，Inc.

作者：S/罗杰·杰夫斯

姓名：罗杰·杰夫斯

头衔：首席执行官

[]

投资者代表：

医疗保健版税合作伙伴IV，L.P.

作者：Healthcare Royalty GP IV，LLC，

其普通合伙人

作者：S/克拉克·B·福奇

姓名：克拉克·B·福奇

职位：管理合伙人

[]

承认并同意，

法国液化天然气公司

作者：S/罗杰·杰夫斯姓名：罗杰·杰夫斯
头衔：首席执行官

Liqudia PAH，LLC

作者：S/罗杰·杰夫斯姓名：罗杰·杰夫斯

头衔：首席执行官

[收入利息融资协议第三修正案的签字页]