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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格20-F

(标记一)

☐			根据1934年《证券交易法》第12(B)或(G)条所作的登记声明
或
☒			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
			截至本财政年度止 12月31日, 2023
或
☐			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
			由_至_的过渡期
或
☐			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的空壳公司报告
			需要这份空壳公司报告的事件日期：

委托文件编号： 001-38294

Torm公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
(注册人姓名英文译本)
英格兰和威尔士
(注册成立或组织的司法管辖权)
Office 105 | 圣丹斯坦山庄20号 伦敦, EC3R 8HL, 英国
(主要执行办公室地址)
雅各布·梅尔德加德，董事执行总裁兼首席执行官，Tuborg Havnevej 18, DK-2900Hellerup, 丹麦, +4539179200
(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真以及地址)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券。

每个班级的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
A类普通股，每股面值0.01美元 分享			TRMD			纳斯达克股市有限责任公司

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券。

无
(班级名称)

根据该法第15(D)条规定有报告义务的证券。

无
(班级名称)

说明截至年度报告所述期间结束时发行人所属各类资本或普通股的流通股数量：截至2023年12月31日86,225,684注册人已发行的A类普通股。

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

是

☒

不是

☐

如果本报告是年度报告或过渡报告，请用勾号表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。

是

☐

不是

☒

注-勾选上述复选框不会解除根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交报告的任何注册人在这些条款下的义务。

---

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

是

☒

不是

☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

是

☒

不是

☐

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☒

加速的文件管理器设置

☐

非加速文件管理器：

☐

新兴成长型公司：

☐

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。  ☐

†“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(美国《萨班斯-奥克斯利法案》第15章第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。 ☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。  ☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。  ☐

用复选标记表示注册人在编制本文件所包括的财务报表时使用了哪种会计基础：

☐						美国公认会计原则：
☒						国际财务报告准则由国际会计准则委员会发布
☐						其他

如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用复选标记表示登记人选择遵循哪个财务报表项目：

项目17

☐

项目18

☐

如果这是一份年度报告，请用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。

是

☐

不是

☒

---

目录

页面

第一部分：

第1项。

董事、高级管理人员和顾问的身份

1

第二项。

报价统计数据和预期时间表

1

第三项。

关键信息

1

第四项。

关于该公司的信息

36

项目4A。

未解决的员工意见

60

第五项。

经营和财务回顾与展望

60

第六项。

董事、高级管理人员和员工

76

第7项。

大股东及关联方交易

81

第八项。

财务信息

83

第九项。

报价和挂牌

84

第10项。

附加信息

85

第11项。

关于市场风险的定量和定性披露

103

第12项。

除股权证券外的其他证券说明

103

第二部分。

第13项。

违约、拖欠股息和拖欠股息

104

第14项。

对担保持有人的权利和收益的使用作出实质性修改

104

第15项。

控制和程序

104

第16项。

[已保留]

项目16A。

审计委员会财务专家

105

项目16B。

道德准则

105

项目16C。

首席会计师费用及服务

105

项目16D。

豁免审计委员会遵守上市标准

105

项目16E。

发行人及关联购买人购买股权证券

105

项目16F。

更改注册人的认证会计师

105

项目16G。

公司治理

105

第16H项。

煤矿安全信息披露

107

项目16I。

关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

107

项目16J。

内幕交易政策

107

项目16K。

网络安全

107

第三部分。

第17项。

财务报表

110

第18项。

财务报表

110

项目19.

展品

110

i

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关于前瞻性陈述的警告性声明

1995年的《私人证券诉讼改革法》为前瞻性陈述提供了安全港保护，以鼓励公司提供有关其业务的预期信息。前瞻性陈述包括有关计划、目标、目标、战略、未来事件或业绩、基本假设和其他陈述，这些陈述不是历史事实的陈述。我们希望利用1995年《私人证券诉讼改革法》中的安全港条款，并就此发布这一警示声明。我们在这份年度报告中关于我们的运营、现金流和财务状况的披露和分析，特别是包括我们成功发展和扩大业务的可能性，包括前瞻性陈述。具有预测性、取决于或提及未来事件或条件的陈述，或包括但不限于“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”、“目标”、“计划”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“可能”、““应该”和类似的表达可以识别前瞻性陈述。

本年度报告中所有非历史或当前事实的陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是基于对业务和我们未来财务结果的当前预期、估计、假设和预测，读者不应过分依赖它们。前瞻性陈述包括但不限于以下事项：

•我们未来的经营业绩或财务业绩；

•全球和区域经济、政治和军事状况，包括海盗行为；

•我们的业务战略和预期的资本支出或运营费用，包括干码头和保险成本；

•关于航运市场趋势的陈述，包括租船费率和影响供需的因素；

•我们的财务状况和流动性，包括我们未来获得融资的能力，为资本支出、收购和其他一般公司活动提供资金；

•我们在现有合同到期后签订定期合同的能力，以及我们在现货市场赚取收入的能力；

•我们A类普通股的未来价格；以及

•我们对可供购买的船只的可用性、建造新船只可能需要的时间以及船只的使用寿命的预期。

这些陈述中的许多都是基于我们对超出我们控制或预测能力的因素的假设，受风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素在“第3项.关键信息-D.风险因素”中有更全面的描述。这些因素中的任何一个或这些因素的组合都可能对我们未来的经营结果和前瞻性陈述的最终准确性产生重大影响。这些因素和本年度报告中描述的其他风险因素并不一定都是可能导致实际结果或发展与我们的任何前瞻性陈述中所表达的大不相同的所有重要因素。其他未知或不可预测的因素也可能损害我们的结果。可能导致未来结果不同的因素包括但不限于以下因素：

•我们未来的经营业绩或财务业绩；

•政府规章制度的变化或监管部门采取的行动；

•通胀压力和央行旨在抗击总体通胀以及利率和汇率上升的政策；

•由于欧盟分类法或相关的地区分类法规定，资金成本增加或获得资金的机会有限；

II

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•流行病和流行病的持续时间和严重程度以及对海运石油产品需求的影响；

•一般国内和国际政治状况或事件，包括“贸易战”和俄罗斯与乌克兰之间的战争，中东的事态发展，包括以色列和加沙地带的战争，以及关于胡塞袭击红海的冲突，截至本年度报告，这些情况仍在继续；

•对俄罗斯石油和石油产品的国际制裁；

•影响我们业务的经济和竞争条件的变化，包括租船费率的市场波动和承租人在现有定期租船下的履行能力；

•与我们相当的船舶供需变化和在建新建筑物的数量；

•我们所处行业的高度周期性；

•失去大客户或重要的商业关系；

•世界石油生产、消费和储存的变化；

•与任何未来船舶建造相关的风险；

•我们对船舶采购的预期以及我们完成计划的收购交易的能力；

•熟练船员、其他员工的可获得性及相关的人工成本；

•本公司员工或相关行业其他公司员工的停工或其他劳动中断；

•投资者、贷款人和其他市场参与者对我们的环境、社会和治理(ESG)政策日益严格的审查和不断变化的预期的影响；

•1977年《反海外腐败法》或《反海外腐败法》或其他与贿赂有关的适用法规；

•新产品和新技术对我们行业的影响，包括技术创新降低我们船舶价值的潜力和由此产生的租赁收入；

•新的环境条例和限制，无论是在国际海事组织规定的全球一级，和/或由欧洲联盟或个别国家等区域或国家当局实施的；

•我们的信息技术和通信系统中断或故障，包括网络攻击对我们运作能力的影响；

•涉及董事会成员和高级管理层的潜在利益冲突；

•交易对手未能充分履行其与我方的合同；

•合同对手方的信用风险发生变化；

•我们对关键人员的依赖，以及我们吸引、留住和激励关键员工的能力；

•保险覆盖面是否充足；

•我们从客户那里获得赔偿的能力；

三、

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•法律、条约或规章的变更；

四.

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•我们根据英格兰和威尔士的法律注册，与包括美国在内的其他国家相比，我们可以获得不同的救济权利；

•在战争或紧急情况下，政府征用我国船只；

•海事索赔人扣押我们的船只；

•美国贸易政策的任何进一步变化都可能引发受影响国家的报复行动；

•事故、与气候有关的事件、环境因素、政治事件、公共卫生威胁、恐怖分子的行为或远洋船只上的海盗行为可能扰乱航运路线；

•不利天气和自然灾害的影响；

•损坏储存和接收设施；

•未来诉讼的潜在责任以及环境破坏和船舶碰撞的潜在成本；

•停聘期的长短和数量以及对第三方管理人员的依赖；以及

•本年度报告“项目3.关键信息--D.风险因素”中讨论的其他因素。

您不应过分依赖本年度报告中包含的前瞻性陈述，因为它们是关于不一定会如所述那样发生的事件的陈述。本年度报告中的所有前瞻性陈述全部由本年度报告中的警告性陈述所限定。这些前瞻性陈述仅在本报告发表之日作出。这些前瞻性陈述并不是对我们未来业绩的保证，实际结果和未来发展可能与前瞻性陈述中预测的大不相同。

我们根据我们的经验和对历史趋势、当前状况、预期未来发展和我们认为适合当时情况的其他因素的经验和看法而形成的假设和分析为基础。可归因于我们或代表我们行事的任何人的所有未来书面和口头前瞻性陈述，其全部内容均明确地受到本节所含或提及的警告性声明的限制。我们不承担任何义务，并明确拒绝任何义务，除非法律要求，公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。鉴于这些风险、不确定性和假设，本年度报告中讨论的前瞻性事件可能不会发生。

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我们财务和经营数据的说明性说明和列报

在这份20-F表格的年度报告中，我们通过参考截至本年度的年度报告，纳入了与本报告项目相关的信息2023年12月31日，或年报2023。因此，本年度报告中包含的信息应与年报2023，已于2024年3月7日以Form 6-K的形式提交给美国证券交易委员会或美国证券交易委员会。引语、网站和其他来源的内容包含在年报2023在此引用的未通过引用并入本表格20-F中。

除非另有说明，否则术语“Torm公司和“母公司”仅指Torm plc，术语“我们”、“公司”、“Torm”和“集团”指Torm公司及其合并子公司，其中包括TormA/S及其合并子公司，交换要约(定义见下文)结束后。在本年度报告中用来描述交换要约结束前的事件时，术语“TormA/S，“我们”，“公司”，“托姆”和“集团”指TormA/S及其合并子公司在此之前。对“以前”的提及TormA/S“参考TormA/S及其合并前的合并子公司（定义见下文）。

除非另有说明，本年报中所有提及的“美元”、“US$”及“$”均指美利坚合众国的法定货币，提及的“英镑”、“英镑”及“英镑”均指英国的法定货币，提及的“丹麦克朗”及“丹麦克朗”均指丹麦的法定货币。我们用载重吨来描述船舶的大小。Dwt以公吨表示，每公吨相当于1，000公斤，是指船舶可以运载的货物和用品的最大重量。

2016年，新的公司结构成立， Torm公司有效地收购了所有未偿还的证券， TormA/S交换 Torm公司的证券。我们将这些交易统称为“交换要约”。于二零一六年四月十九日，于交换要约结束及 Torm公司的A类普通股在丹麦纳斯达克哥本哈根A/S，或纳斯达克哥本哈根， Torm公司成为集团根据英格兰和威尔士法律注册成立的公众持股母公司。我们称之为“和解”重组作为共同控制下实体的内部重组入账，因此， TormA/S按历史成本核算，在交易中没有重新估值。

A类普通股 Torm公司在纳斯达克哥本哈根以“TRMD A”的代码发行和交易，在纽约纳斯达克股票市场有限责任公司或纳斯达克纽约以“TRMD”的代码发行和交易。我们产品油轮船队的所有商业和技术管理都由丹麦办事处领导， TormA/S和我们在印度、菲律宾、美国和新加坡的子公司。见“项目4.关于公司的信息”。

因此，我们须遵守纽约纳斯达克适用的公司管治规则、英国公司管治守则、英国法律署的披露与透明度规则，以及适用于获准在纳斯达克哥本哈根进行交易和正式上市的公司的适用规则和规定。

我们以美元报告我们的综合财务结果，并按照国际会计准则委员会(IASB)发布的IFRS会计准则(IFRS)报告，该准则也符合英国法律的报告要求。

因此，本文件包括经审计的综合财务报表Torm plc截至2023年12月31日, 2022和2021在截至12月31日的年度内，2023, 2022和2021，它们是根据国际财务报告准则编制的。

民事责任的强制执行

我们是一家根据英格兰和威尔士法律注册成立的上市有限公司，我们所有的董事和高级管理人员基本上都是非美国居民。我们很大一部分资产，包括Torm公司，我们的董事和高管都在美国以外。因此，股东可能很难Torm公司在美国境内向非美国居民的董事、官员和专家送达或在美国强制执行判决。此外，不能保证在联合王国对我们或我们各自的非美国居民的董事、官员和专家，或在执行美国法院判决的诉讼中，完全以美国联邦证券法为依据的责任的可执行性。

v

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第一部分：

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

第二项：报价统计和预期时间表

不适用。

项目3.关键信息

A. [已保留]

B.资本化和负债

不适用。

C.提出和使用收益的理由

不适用。

D.风险因素

风险因素摘要

以下项目符号概述了与该公司投资有关的主要风险因素。

•成品油油轮行业是周期性和波动性的，这可能会导致我们在重新租赁船舶时的租费率、船舶价值和我们的运营结果的减少和波动。

•我们的业务受到宏观经济状况的影响，包括不断上升的通胀、利率、市场波动、经济不确定性和供应链限制。

•我们的收入主要来自一个单一部门，即成品油油轮部门，这使我们面临成品油市场的不利发展，并可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

•消费者需求从石油和石油产品转向其他能源，或者精炼石油产品贸易模式的变化，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

•亚太地区经济放缓或经济和政治环境的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

•我们受制于复杂的法律法规，包括环境法律法规，这些法规可能会对我们的运营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

•我们受制于国际安全、环境和回收法规，以及船级社的要求，这可能会对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

•气候变化和温室气体限制可能会对我们的运营和市场产生不利影响。

•投资者、贷款人和其他市场参与者对我们的环境、社会和治理政策的日益严格的审查和不断变化的预期可能会给我们带来额外的成本或使我们面临额外的风险。

•如果我们的船只因成品油油轮行业固有的操作风险而受损，我们可能会遇到意外的干船坞成本，以及我们的船只延误或完全损失。

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•如果不及时解决劳动力中断，可能会对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。

•我们在美国以外的业务使我们面临全球风险，如政治不稳定、恐怖分子或其他袭击、战争、国际敌对行动和全球公共卫生问题，这些可能会影响海运运输业，并可能对我们的业务产生不利影响。

•如果我们的船只停靠在美国政府、欧盟、联合国或其他政府机构实施制裁或禁运的国家或地区的港口，可能会导致罚款或其他处罚，并对我们的声誉、A类普通股市场及其交易价格产生不利影响。

•我们依赖现货租船，由于我们依赖现货租船，在签订定期租入合同方面存在一定的风险，这可能会对我们的业务产生不利影响。

•由于我们对现货租船的依赖，我们在签订新的定期租入合同时要承担一定的风险。

•不能有效把握船舶投资和撤资的时间，可能会阻碍我们业务战略的实施，并对我们的运营结果和财务状况产生负面影响。

•我们很大一部分收入来自有限数量的客户，这些客户中的任何一个的流失都可能导致收入和现金流的重大损失。

•我们可能无法满足我们正在进行的运营和营运资金需求，也可能无法在未来以可接受的条款或根本无法获得额外的融资。

•随着我们的成品油船队老化，我们面临着运营成本增加和竞争力下降的风险，这可能会对我们的收益产生不利影响，而与旧船相关的风险可能会对我们获得有利可图的包租的能力产生不利影响。

•作为一家在美国上市的上市公司所承担的义务需要大量的资源和管理层的关注，而作为一家在美国上市的上市公司，我们的成本也会增加。

•美国税务当局可能会将我们视为“被动的外国投资公司”，这可能会给美国股东带来不利的联邦所得税后果。

•保险可能很难获得，或者即使获得保险，也可能不足以弥补由于成品油油轮行业固有的运营风险而可能导致的运营损失。

•我们的信息技术故障，包括网络攻击的结果，可能会对我们的业务产生负面影响，包括我们为客户提供服务的能力，并可能对我们的声誉、未来业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

•我们有大量的金融债务，偿还当前或未来的债务可能会限制可用于其他目的的流动性。

•我们的财政和运作灵活性受到债务安排所载条款的限制，我们可能无法遵守该等条款所施加的限制和财务条款。

•根据我们的融资协议，利率基准的波动可能会影响我们的盈利能力、收益和现金流。

•我们某些债务工具中包含的控制权变更和强制性偿还条款可能会导致我们的船队丧失抵押品赎回权。

•我们的大部分A类股由有限数量的股东持有，这可能会产生利益冲突。

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•我们必须遵守英国《2010年反贿赂法》、美国《反海外腐败法》以及可能适用于我们开展业务的国家/地区的其他反腐败法律，以及影响我们业务的出口管制法律、海关法律、制裁法律和其他法律。如果我们不遵守这些法律，我们可能会受到民事或刑事处罚、其他补救措施和法律费用，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

•英国已正式退出欧盟，对英国法律法规的影响尚不确定。

以下风险主要与我们经营的行业和我们的总体业务有关。本文描述的任何风险因素的发生都可能对我们未来的业绩、经营结果、现金流和我们的财务状况产生重大不利影响。我们还可能面临其他重大风险，截至本年度报告日期，我们目前尚不知道这些风险，或者我们目前认为这些风险无关紧要，但这些风险可能会严重损害我们的业务。

与我们的业务和行业相关的风险

成品油油轮行业是周期性和波动性的，这可能会导致我们在重新租赁船舶时的租费率、船舶价值和我们的运营结果的减少和波动。

我们是一家纯粹的成品油公司，这意味着我们的大部分收入来自运营我们的成品油船队。成品油油轮市场本质上是周期性的，这导致运费、船舶价值和行业盈利能力的波动。不同类型的成品油油轮之间的运费波动很大。例如，成品油运费从2008年年中达到的周期性高位回落(Torm中期(MR)定期租船相当于或TCE，费率高达26,458美元/天)到2009至2014年(Torm在此期间，观察到的MR TCE年平均费率约为14 200美元/天)。在.期间2022，我们实现了TCE费率为34,154美元/天，这在2023至TCE费率为37,124美元/天。当前全球经济状况的恶化可能会导致油轮租费率下降，从而对我们租用或重新租用船只的能力产生不利影响，我们签订的任何续订或更换租船合同可能不足以使我们能够有利可图地运营我们的船只。此外,乌克兰、以色列和加沙的武装冲突继续扰乱局势能源生产和贸易模式，包括黑海、红海和其他地区的航运，及其对能源需求和成本的影响预计仍不确定。影响成品油油轮供需的因素非我们所能控制，行业状况变化的性质、时机和程度不可预测，我们可能无法正确评估行业状况变化的性质、时机和程度。

影响成品油运力供应和增长的因素包括：

•供应和对包括石油和石油产品在内的能源资源的需求以及这种能源资源的海运供求情况；

•旧船的报废或回收程度，除其他外，取决于报废或回收比率和国际报废或回收条例；

•新建造订单和交货的数量和规模，包括交货延误，这可能受到航运活动融资情况的影响；

•用于漂浮储存的船只数量；

•处于闲置状态的船舶数量；

•被回收报废或可能造成伤亡的船只的数量；

•当前和预期的未来运费和租船费率；

•交易原油或“脏”油品的成品油油轮数量；

•燃料油和燃料油的成本及其对船速的影响；

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•世界成品油船队的效率、年龄和尖端程度；

•船厂数量和船厂交付船舶的能力；

•是否有融资，包括关于新船和航运活动的融资；

•可获得的融资利率；

•港口和运河拥堵；

•技术船舶在设计、容量、推进技术和燃油消耗效率方面的进展；

•政府和行业对海上运输做法的监管，特别是环境保护法律和法规；

•旧船的报废程度或回收率，除其他外，取决于报废或回收率以及国际报废或回收条例；

•钢材和船舶设备价格；

•将油轮改装为其他用途或将其他船只改装为油轮的次数；

•停用的船舶数量，即搁置、停靠、等待修理或因其他原因无法租用的船舶；

•产品不平衡，因此某些区域供应不足或过剩(影响贸易活动水平)；

•船舶运行速度；以及

•乘务人员有空。

对成品油油轮的需求主要取决于要运输的货物数量和从起点到目的地的距离。需求受多项外围因素影响，包括：

•对替代能源的需求；

•世界和地区经济状况；

•在通过管道与消费区相连的地区增加石油产量，在我们可能服务的市场中延长现有管道系统或开发新的管道系统，或在这些市场中将现有非石油管道转换为石油管道;

•对港口、石油产品运输或世界船队的一部分实施制裁;

•对能源和石油及其他石油产品的需求，以及由于新的替代能源的出现或石油和石油产品相对于其他能源的价格变化或其他因素使石油和石油产品的消费吸引力降低而导致的石油和石油产品消费的变化;

•石油输出国组织（欧佩克）和非欧佩克产油国对原油生产施加的任何限制;

•监管环境;

•环境问题和关切;

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•国际贸易的中断和发展，包括与以色列和哈马斯之间的战争有关的红海船只袭击和海盗行为的增加，以及炼油厂的扩建和关闭;

•货币汇率；

•石油及石油产品经海上运送的距离;

•海运和其他运输模式的变化;

•气候、天气和自然灾害;

•全球和区域政治事态发展，包括“贸易战”和国际贸易的发展、国家石油储备政策、工业和农业生产的波动、武装冲突，包括俄罗斯和乌克兰之间以及以色列和哈马斯之间的战争，以及其他国际敌对行动、恐怖主义活动和罢工;

•国际制裁、禁运、进出口限制、国有化、海盗行为以及战争或其他冲突，包括乌克兰战争和以色列与哈马斯之间的战争;

•融资的可获得性和利率的变化。

2023年，成品油轮市场受到地缘政治事件的强烈影响。美国和欧盟/七国集团对俄罗斯石油产品的制裁于2023年2月5日正式生效，这加强了因预期制裁而于2022年开始的吨英里重新校准贸易。2023年10月初，中东发生军事冲突，随后在该地区发生袭击事件，迫使多艘船只改道离开红海。这增加了对俄罗斯的制裁已经看到的吨英里增长。

地缘政治因素和对巴拿马运河过境的限制同样导致了更长的航行模式。随之而来的贸易重新调整，转向更长距离的贸易，导致成品油轮运费率朝着更高的平均水平变化，并增加了运费率的波动性。

影响成品油轮供需的因素一直不稳定，超出我们的控制范围，行业状况变化的性质、时间和程度也不可预测。近年来，市场状况一直波动，持续波动可能会减少对长距离运输石油和石油产品的需求，并增加成品油轮的供应，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、支付股息的能力和现有合同义务产生重大不利影响。

我们的业务受到宏观经济状况的影响，包括不断上升的通胀、利率、市场波动、经济不确定性和供应链限制。

各种宏观经济因素，包括通胀上升、利率上升、全球供应链紧张，以及整体经济状况和不确定因素的影响，如全球金融市场当前和未来情况所产生的影响，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和派息能力产生不利影响。通胀和不断上升的利率可能会增加我们的运营成本和借贷成本，从而对我们产生负面影响。利率、信贷市场的流动性和资本市场的波动性也可能影响我们的业务运营和我们以有利条件筹集资金的能力，或者根本没有影响。不利的经济状况也影响了对商品和石油的需求。对这些或其他产品的需求减少可能会导致我们的船舶租赁费率大幅下降。此外，机组人员、机油和燃料油以及其他补给的成本可能会增加。此外，由于金融机构和其他方面的倒闭，我们持有的现金和投资可能会遭受损失。困难的经济状况也可能导致我们的应收账款由于信用违约而出现更高的损失率。因此，全球经济低迷可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和支付股息的能力产生实质性的不利影响。

世界经济继续面临一些实际和潜在的挑战，包括乌克兰和俄罗斯之间的战争，以色列和哈马斯之间的战争，美国和中国之间目前的贸易紧张局势，中东和南海中国海域以及其他地理国家和地区的政治不稳定，恐怖主义或其他袭击，战争(或威胁战争)或国际敌对行动，例如美国与中国、朝鲜或伊朗之间的战争，以及流行病或流行病，例如新冠肺炎，银行危机或倒闭，如最近美国引人注目的地区性银行倒闭，以及房地产危机，如

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就像中国的危机一样。此外，由于对俄罗斯实施制裁后燃料和谷物价格上涨，乌克兰持续的战争增加了经济不确定性，人们担心会发生更广泛的军事冲突或严重的通胀压力。此外，以色列和哈马斯之间的战争的强度和持续时间很难预测，其对世界经济的影响也不确定。目前市场的错位和随之而来的通胀压力是否会过渡到长期的通胀环境是不确定的，而这种发展对我们所在行业的租船费、船舶需求和运营费用的影响也不确定。

某些银行历来是航运业的重要贷款人，它们可能会减少或停止航运业的贷款活动。新的银行监管规定，包括更高的资本金要求和贷款人由此采取的政策，可能会减少放贷活动。如果当前或未来的贷款人不愿意向我们提供融资，或由于自身的流动性、资本或偿付能力问题而无法履行其融资义务，我们未来可能会遇到获得融资承诺的困难。全球金融市场的现状和当前的经济状况可能会对我们以不会稀释现有股东的价格发行额外股本的能力产生不利影响，或者根本不会阻止我们发行股本。

我们不能肯定融资或再融资将以可接受的条款或根本不存在。如果融资或再融资在需要时无法获得，或者只有在不利的条件下才能获得，我们可能无法在未来债务到期时履行它们。我们未能获得此类资金可能会对我们的业务、运营结果和财务状况以及我们的现金流(包括可用于向股东分红的现金)产生实质性的不利影响。在没有可用的融资的情况下，我们也可能无法利用商机或应对竞争压力。

此外，由于市场状况，我们可能无法获得现有现金。例如，2023年3月10日，联邦存款保险公司(FDIC)接管并被任命为美国某些地区性银行的接管人。如果其他银行和金融机构未来因影响银行系统和金融市场的金融状况而进入破产程序或破产，我们获取现有现金的能力可能会受到威胁，并可能对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。此外，如果一家银行或公众认为一家银行不稳定，银行可能会制定程序或规则，限制取款和获得资金，如果实施，将对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的收入主要来自一个单一部门，即成品油油轮部门，这使我们面临成品油市场的不利发展，并可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

我们几乎所有的收入都来自一个单一的市场，即油轮市场，因此，我们的财务业绩取决于这一市场的发展和增长。影响成品油油轮市场的外部因素将对我们的业务产生重大影响。运费和资产价格一直不稳定。成品油油轮中的任何不利发展分部，包括运费或我们在2023年大幅增加的船舶价格，将对我们未来的业绩、经营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。此外，我们缺乏多元化使我们越来越容易受到国际成品油油轮市场不利发展的影响，这可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生比我们保持更多样化的业务线更大的重大不利影响。

成品油运力供过于求可能导致租船费率、船舶价值和盈利能力下降。

成品油轮的供应受多项因素影响，例如能源（包括石油及石油产品）的供求、该等能源的海运供求，以及新造船的现时及预期采购订单。如果交付的新产品油轮的容量超过正在回收并转换为非贸易油轮的产品油轮的容量，则产品油轮的整体行业容量将增加。如果成品油轮运力供应增加，而对成品油轮运力的需求减少或没有相应增加，租船费率可能会大幅下降，这也可能对运费和我们船舶的价值产生负面影响。期间 2023，我们的产品油轮船队的价值，根据独立经纪人报价， 增额约6%（不包括我们在此期间出售和/或收购的船舶） 2023）.降低租船费率， 我们的船舶价值可能对我们的未来业绩、经营业绩、现金流、财务状况、支付股息的能力以及遵守与我们的任何融资安排有关的当前或未来契约产生重大不利影响。

成品油轮供应过剩以及制裁对俄罗斯原油和石油产品出口影响的不确定性已经导致成品油轮租赁率波动增加。 此外，产品

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油轮可能从“肮脏/原油”贸易中“清理”出来，并交换回成品油轮市场，这将增加能够运输成品油的可用油轮吨位，并可能影响成品油轮的供需平衡。这可能对我们的未来表现、经营业绩、现金流量和财务状况产生重大不利影响。

我们的经营业绩会受到季节性波动的影响，这可能会对我们的经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

我们在市场上运营船舶，而这些市场的需求历来呈现季节性变化，因此运费也随之变化。这种季节性可能会导致运营业绩出现季度间的波动。由于预计北半球石油和石油产品的消费将增加，成品油油轮市场通常在秋季和冬季表现强劲。因此，在截至6月30日和9月30日的财季，成品油油轮的收入可能会较弱，相反，在截至12月31日和3月31日的财季，收入可能会更强劲。这种季节性可能会对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大的不利影响。

消费者需求从石油和石油产品转向其他能源，或者精炼石油产品贸易模式的变化，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们收入的很大一部分与石油行业有关。消费者需求从石油和石油产品转向其他能源，如电力、天然气、液化天然气(“LNG”)、可再生能源、氢气或氨，可能会影响对我们成品油的需求。从使用内燃机汽车转向使用电动汽车也可能减少对石油的需求。这些因素可能会对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

海运贸易和分销模式主要受不同生产地的相对优势、消费地点、价格差异和季节性的影响。成品油贸易模式的变化可能会对吨英里产生重大的负面或正面影响，从而对我们的成品油油轮的需求产生重大影响。这可能会对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。

“石油峰值”是指达到石油最大开采率的一年。国际能源署(“IEA”)最近宣布了对本世纪20年代末“石油峰值”的预测。石油输出国组织(“OPEC”)坚持认为，“石油峰值”至少要等到2045年，尽管向其他能源过渡。无论“石油峰值”如何，消费者需求持续从石油和石油产品转向其他能源，如风能、太阳能、氢能、核能或可再生能源，这种转变似乎正在加速，这是政府承诺和支持能源转型计划的结果，可能会对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

电动汽车和可再生燃料的日益增长可能导致全球原油和石油产品的交易和流动减少。

国际能源署在其2023年全球电动汽车展望中指出，2022年售出的所有新车中有14%是电动汽车，高于2021年的约9%和2020年的不到5%。2023年电动汽车销量为1410万辆，比2022年增长34%。在国际能源署声明的政策情景(STEP)下，基于现有政策和坚定目标的全球电动汽车销售份额展望已从上一次展望的不到25%增加到2030年的36%。国际能源署表示，根据现有政策，道路运输的石油需求预计将在2025年左右达到峰值，2030年电动汽车取代的石油数量将超过每天500万桶。电动汽车的增长或全球原油或石油产品进出口的放缓可能会导致对我们船只的需求减少和租船费下降，这可能会对我们的业务、运营业绩、现金流、财务状况和现金分配能力产生实质性的不利影响。

远洋船只上的海盗行为可能会对我们的业务造成不利影响。

海盗行为历来影响到在世界各区域航行的远洋船只，这些区域包括南中国海、阿拉伯海、红海、索马里沿海的亚丁湾、苏鲁海、西里伯斯海、印度洋，特别是尼日利亚沿海的几内亚湾地区，该地区近年来海盗事件持续高发。据报道，亚洲和南美洲的许多地区也发生了零星的抢劫事件。中东地区的政治动荡也可能在也门附近水域以及阿曼湾或阿拉伯湾造成附带损害。2023年12月，

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根据美国军方和也门胡塞组织的声明，三艘商船在红海南部的国际水域遭到袭击，该组织声称该地区的两艘以色列船只遭到无人机和导弹袭击。没有一艘Torm船遭到袭击。当前海湾合作委员会(GCC)国家之间的外交危机可能会导致中东地区安全局势的不确定。

为应对不断变化的安全威胁而为船舶工作人员和船只作出的安全安排，以及为在红海、亚丁湾、几内亚湾、印度洋和阿拉伯海制止海盗行为和加强海上安全而采取的最佳管理做法，增加了我国船只的业务成本。

“战争险”区域由联合战争险委员会设立。由于我们的业务性质，我们的船只经常在“战争风险”区域进行交易。由于上述问题，当船舶在这些区域内航行时，保险费大幅增加，以弥补额外的风险。

此外，由于针对我们的船只或我们可能获得的船只的海盗行为而导致的劫持，或者我们的船只或我们可能购买的船只的保险成本增加或无法获得保险，可能会对我们的业务、运营结果、现金流、财务状况和支付股息的能力产生重大不利影响，并可能导致收入损失、成本增加和客户现金流减少，这可能会削弱他们根据我们的租约向我们付款的能力。上述因素可能会对我们未来的业绩、经营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

地中海和西北部非洲近海的移民打捞作业频率增加，可能会对我们的业务产生不利影响。

近年来，试图乘坐不适合航海的船只从北非穿越地中海前往欧洲的移民人数大幅增加。这种情况在非洲西北部也是如此。许多船只的状况如此糟糕，以至于它们在前往欧洲的途中倾覆和沉没，导致发动机故障或以其他方式丧失能力。因此，如果商船目睹移民船只遇险，可能会偏离任务和航线，进行打捞作业。这种打捞作业可能会耗费大量的时间和资源，因此可能会对商船造成巨大的成本，并可能对船员、船只和货物的安全构成风险。如果我们不能减少这种潜在的风险，并依赖于未来必须进行的此类打捞作业的数量，这可能会对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

不断上涨的燃油价格可能会对我们的利润产生不利影响。

由于我们主要在现货市场使用我们的船舶，我们预计燃料或燃料通常将是我们船舶航运业务中最大的支出。燃料成本，包括燃料效率或使用低价燃料的能力，也可能是租船人在谈判租船费率时考虑的一个重要因素。虽然我们相信我们可以将增加的成本转移给客户，并将因燃油价格上涨而获得竞争优势，因为与全球平均船队相比，我们的船舶具有更高的燃油效率，但燃油价格的变化可能会对我们的盈利能力产生不利影响。燃料的价格和供应不可预测，并根据我们无法控制的事件而波动，包括地缘政治发展，例如但不限于俄罗斯和乌克兰之间的冲突、以色列和加沙的武装冲突、石油和天然气的供应和需求、欧佩克和其他石油和天然气生产商的行动、石油生产国和地区的战争和动荡、区域生产模式和环境问题。此外，燃料在未来可能会变得更加昂贵，这可能会降低我们的业务相对于其他运输方式（如卡车或铁路）的盈利能力和竞争力。

亚太地区经济放缓或经济和政治环境的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们预计，我们的船舶将继续大量停靠亚太地区港口装卸货物。因此，任何亚太国家（尤其是中国）的经济状况出现任何负面变化，均可能对我们的业务、财务状况和经营业绩以及未来前景产生重大不利影响。在2008年开始的全球经济金融危机之前，中国是世界上国内生产总值（GDP）增长最快的经济体之一，这对航运需求产生了重大影响。 过去10年，中国的国内生产总值增长由2013年的7.8%下降至2020年的约2.0%，然后于2021年反弹至8.1%，并于2022年稳定在3.0%。尽管中国的国内生产总值增长于二零二三年持续加速，随着经济持续从COVID-19健康危机中复苏，国内生产总值增长达5. 2%，但由于房地产物业价值恶化、个人及企业负债过度以及“贸易战”，中国金融危机的威胁持续存在。近年来，中国和美国实施了一些越来越多的保护性措施，紧张局势持续，最初是关税，现在包括技术限制和额外的出口管制。2024年地缘政治紧张局势的进一步加剧可能会加剧并影响贸易流动，

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未来的军事冲突和油轮运输。中国进出口水平的下降可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们受制于复杂的法律法规，包括环境法律法规，这些法规可能会对我们的运营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

我们的船舶在全球范围内运营，因此受到众多国际法律、规则、条例、公约和条约的约束。此外，我们的船舶在多个国家注册、悬挂国旗并停靠港口，这些国家的适用船旗国和/或港口国规则、法规和法律可能有所不同。这一复杂的规则、条例、公约、条约和法律网络可能是动态的，并影响着拥有和运营我们船只的成本。

我们可能必须遵守的各种要求在整个过程中进行了讨论，包括但不限于：

•国际要求，如国际海事组织或海事组织的要求，如1974年《国际海上人命安全公约》或《国际海上人命安全公约》、《国际船舶和港口设施保安规则》或《国际船舶和港口设施保安规则》，以及不时修订的1973年《国际防止船舶造成污染公约》或《防污公约》， 包括排放控制区（ECA）的指定、《国际船舶压载水和沉积物控制和管理公约》（BWM公约）、国际劳工组织（ILO）采纳的《2006年海事劳工公约》（MLC 2006）、《1966年国际载重线公约》（International Convention on Load Lines of 1966），《1969年国际油污损害民事责任公约》，一般简称《油污损害民事责任公约》、《国际油舱油污损害民事责任公约》或《油舱公约》;

•美国，或美国，要求，如1990年的美国石油污染法，或 OPA、《综合环境反应、赔偿和责任法》或CERCLA、《美国清洁水法》、《美国清洁空气法》、《美国外大陆架土地法》、《2002年美国海上运输安全法》或MTSA，以及由美国环境保护署或EPA和美国海岸警卫队或USCG执行的法律;以及

•欧盟或欧盟关于温室气体排放的法规。

这些众多且有时相互冲突的法律法规包括数据隐私要求等（特别是自2018年5月25日起生效的《欧洲通用数据保护条例》和欧盟委员会于2016年7月12日通过的《欧盟-美国隐私盾框架》）、劳动关系法、税法、反竞争法规、进口和贸易限制、出口要求、美国法律（如FCPA）和外国资产控制办公室制定的其他美国联邦法律和法规，当地法律（如英国反贿赂法）或其他禁止向政府官员支付腐败款项或向客户支付某些款项或报酬的当地法律。

遵守此类法律、法规和标准(如适用)可能需要安装昂贵的设备或操作变更，并可能影响我们的船只或我们收购的船只的转售价值或使用寿命，或我们的船只的转售价格或使用寿命，或要求减少运力、船只改装或操作更改或限制。为了履行其他现有和未来的监管义务，我们还可能产生额外的成本，包括但不限于与空气排放、压载水管理、维护和检查、应急程序的制定和实施有关的成本，以及对我们处理污染事件的能力的保险或其他财务保证。这些成本可能会对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。不遵守适用的法律和法规可能会导致行政和民事处罚、刑事制裁或暂停或终止我们的业务。如果不遵守这些要求，可能会导致环境问题保险的可获得性减少或费用更高，或导致某些管辖水域或港口无法进入，或被拘留在某些港口。此外，检测、调查和解决实际或被指控的违规行为成本高昂，可能会消耗我们的高级管理团队(“高级管理团队”)的大量时间和注意力。虽然我们已经实施了监控程序和所需的政策、指南、合同条款和审计，但这些措施可能无法防止或检测到我们的代理或中介机构在合规方面的失误。

环境法往往规定对石油和有害物质的泄漏和泄漏进行补救的严格责任，这可能会使我们承担责任，而无论我们是疏忽还是过错。例如，根据OPA，船东、经营者和光船承租人对美国周围200英里专属经济区内的石油排放负有严格的连带责任。为了避免在这些情况下承担责任，当事人可能必须证明他们属于例外，并采取一切合理的措施。

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预防污染事故的预防措施。因此，对于环境损害的补救，赔偿责任可包括罚款、处罚、刑事责任和自然资源损害的费用。在我们的情况下，这些可能损害我们现有的或潜在的产品油轮承租人的声誉。

我们被要求满足潜在的石油(包括船用燃料)泄漏和其他污染事件的保险和财务责任要求。虽然我们安排保险承保环境风险，但不能保证此类保险足以涵盖所有风险，也不能保证任何索赔不会对我们未来的业绩、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们受制于国际安全、环境和回收法规，以及船级社的要求，这可能会对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

我们的船只或我们购买的船只的运作受到联合国国际海事组织《国际船舶安全营运和污染预防管理规则》(ISM规则)中规定的要求的影响。《国际安全管理规则》要求船东、船舶管理人员和光船承租人开发和维护一个广泛的“安全管理系统”，其中包括通过一项安全和环境保护政策，列出安全操作的说明和程序，并描述处理紧急情况的程序。我们预计，我们未来购买的任何船只在交付给我们时都将获得ISM规则认证。如果船东或光船承租人不遵守《国际安全管理规则》，可能会使其承担更多责任，使现有保险无效，或减少受影响船只的可用保险范围(任何可用保险范围可能是更高的成本)，并可能导致拒绝进入或滞留在某些港口，包括美国和欧盟港口。

此外，每艘商船的船体和机械必须由其注册国授权的船级社进行分类。船级社根据船舶登记国的适用规则和条例以及《国际海上人命安全公约》，证明船舶是安全和适航的。如果一艘船没有保持其等级和/或没有通过任何年度检验、中期检验或特别检验，该船将无法在港口之间进行贸易，并将无法受雇，这将对我们的收入和运营结果产生负面影响，并可能违反我们贷款协议中的一项或多项公约。

2009年《香港国际船舶安全及无害环境回收公约》(下称《香港公约》)旨在确保船舶在使用寿命届满时被回收，不会对环境、人类健康和安全构成任何不必要的危险。2023年6月，《香港公约》获得所需数量的国家批准，并将于2025年6月生效。在《香港公约》生效后，每艘被送往回收的船只都必须携带一份危险材料的清单。在某些情况下禁止使用或安装的危险材料列于《香港公约》的附录中。船舶将被要求进行调查，以核实其最初的危险材料库存，在其整个生命周期内，并在船舶被回收之前。

2013年11月20日，欧洲议会和欧盟理事会通过了欧盟船舶回收条例，该条例保留了香港公约的要求，并要求某些悬挂欧盟成员国国旗的商业海船只能在欧洲允许的船舶回收设施清单上的设施内回收。

除此之外，从12月31日起，任何船舶，包括我们的船舶，都必须建立和维护危险材料库存，2018对于悬挂欧盟国旗的新船舶，从12月31日起，2020悬挂欧盟旗帜的现有船舶和停靠欧盟成员国港口或锚地的非欧盟旗帜船舶。这种系统包括关于危险材料的信息，其数量超过相关欧盟决议规定的阈值，并在船舶结构和设备中确定。应妥善维护和更新这一清单，特别是在船上进行维修、改装或计划外维护之后。

根据《欧洲船舶回收条例》，总吨位500吨及以上的悬挂欧盟旗帜的商船，只可在欧洲认可船舶回收设施名单(“欧洲名单”)所列的船厂进行回收。截至2023年12月31日，我们所有悬挂欧盟旗帜的船只都符合这一重量规格。欧洲的名单目前包括在土耳其的8个设施，但没有在亚洲主要的船舶回收国家的设施。事实可能证明，欧洲清单设施的综合能力不足以吸收悬挂欧盟旗帜的船只的总回收量。这种情况，加上现金销售可能下降，可能会导致剥离可回收船舶的等待时间延长，并对欧洲上市造船厂提供的收购价格构成下行压力。此外，位于主要船舶回收国的设施通常提供明显更高的船舶采购价格，因此，要求我们只使用欧洲上市造船厂可能会对我们的船舶剩余价值收入产生负面影响。

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另外，十二月三十一号，2018欧洲废物运输条例，或EWSR，要求从欧盟港口出发的非欧盟旗帜船只只能在经济合作与发展组织(OECD)成员国回收。2018年3月，鹿特丹地区法院裁定，荷兰第三方船东Seatrade向现金买家出售四艘可回收船舶，然后现金买家将船只重新加标签并转售给非OECD国家回收厂，实际上是对非OECD国家造船厂的间接销售，违反了EWSR。如果欧盟成员国法院广泛采用这一分析，可能会对我们船舶剩余价值的收入产生负面影响，我们可能面临更高的不合规风险、尽职调查义务和成本，在我们将旧船出售给现金买家的情况下。

几个国家已宣布禁止在其港口和内陆水域使用开环洗涤器

为了遵守IMO 2020全球含硫量0.5%的上限，船东有不同的选择：改用低硫燃料、燃烧馏分油、使用液化天然气或在他们的船舶上安装废气净化系统，通常被称为洗涤器。洗涤器目前是符合国际海事组织2020标准的公认措施。洗涤器可设计为“闭环式”或“开式”。开环洗涤器将清洗后的洗涤水排放到海洋中。我们已经选择在我们的船只上安装混合准备的开环洗涤器，未来可以以更高的成本将其改装成既可以作为开环又可以作为闭环系统运行的混合洗涤器。人们广泛讨论一般的洗涤器，特别是开环洗涤器是否代表对环境无害的选择。一些港口和地区，包括新加坡、中国、马来西亚、德国、肯尼亚和美国某些州，已经禁止从开式洗涤器排放洗涤水。在投资洗涤器之前，我们对洗涤器的经济性进行了评估，目前已经认为当地法规的影响对投资的负面影响有限。进一步对开环洗涤器的使用进行实质性限制可能会导致船舶不得不更长时间地使用低硫燃料，这通常比使用闭环式洗涤器的成本更高。

气候变化和温室气体限制可能会对我们的运营和市场产生不利影响。

由于对气候变化风险的担忧，一些国家和海事组织已经或正在考虑采用监管框架来减少温室气体排放。除其他外，这些监管措施可能包括采用总量管制和交易制度、征收碳税、提高能效标准以及对可再生能源实行奖励或强制执行。自2020年1月1日以来，国际海事组织的规定要求船舶遵守全球对船上燃料油硫含量的上限，从之前的3.5%下降到0.5%。此外，2018年4月，参加第72届多边气候变化会议的国家通过了一项减少船舶温室气体排放的初步战略。初步战略确定了减少温室气体排放的雄心水平，包括：(1)通过对新船舶实施更多阶段的能效设计指数(“EEDI”)来降低船舶的碳强度；(2)到2030年将国际航运中每项运输工作的二氧化碳排放量平均减少至少40%，努力到2050年实现比2008年的排放水平减少70%的目标；以及(3)到2050年将年度温室气体排放总量比2008年至少减少50%，同时努力实现完全淘汰。

2023年7月，《海洋环境公约》第80号通过了《订正战略--减少船舶温室气体排放》，其中包括加强共同抱负，在2050年左右或接近2050年实现国际航运温室气体净零排放，承诺确保到2030年采用替代零或接近零的温室气体燃料，并承诺：(1)国际航运的年温室气体排放总量比2008年至少减少20%，力争到2030年达到30%；(2)国际航运的年温室气体排放总量比2008年至少减少70%，力争到2040年达到80%。此外，MEPC 80已经就替代燃料目标达成一致，即到2030年将温室气体零排放或接近零排放的技术、燃料和/或能源增加到占国际航运总能源的至少5%(争取10%)。

欧盟委员会提议将航运加入排放交易计划(ETS)，从2023有一个逐步引入的时期。预计船东将需要购买和交出若干排放额度，这些额度代表其在特定报告期内根据MRV记录的碳排放敞口。负责遵守排放交易制度(“EU ETS”)的个人或组织应是航运公司，其定义为船东或从船东承担船舶运营责任的任何其他组织或个人，例如管理人或光船承租人。12月18日，2022，环境理事会和欧洲议会同意将海运排放纳入欧盟ETS的范围，逐步引入航运公司交出限额的义务：40%的核实排放来自2024，2025年为70%，2025年为100%2026。大多数大型船舶将从一开始就被纳入欧盟ETS的范围。5,000总吨及以上的大型近海船舶将被纳入关于监测、报告和核实海上运输二氧化碳排放法规的“MRV”。2025在欧盟ETS中，来自2027。总吨位在400-5,000吨之间的普通货船和离岸船只将从2025并将在#年审查它们是否被纳入欧盟ETS2026。遵守欧盟海事ETS将导致额外的合规和管理成本，以适当

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将指令的规定纳入我们的业务流程。额外的欧盟法规是欧盟适用于55国的一部分，当它们生效时，也可能影响我们在合规和行政成本方面的财务状况。

我们运营并负有监管责任的地区的地区分类规定，如欧盟分类，可能会危及获得资本的水平。例如，欧盟已经推出了一套经济活动的标准，该标准应被框定为“绿色”，称为欧盟分类。只要我们是一家符合NFRD先决条件的欧盟公司，我们就有资格报告我们的分类资格和一致性。根据该法规的当前版本，拥有运输化石燃料资产的公司被视为不符合欧盟分类标准。这种规定的结果可能是增加资本成本和/或由于金融机构遵守欧盟分类法而逐渐减少获得融资的机会。

海保会第75号决议介绍了附件六的修正案草案，其中规定了减少船舶温室气体排放的新条例。这些修正案引入了评估和衡量所有船舶的能源效率的要求，并设定了所需的达标值，目的是降低国际航运的碳强度。到2020年实现碳排放减少40%2023与2008年相比，航运公司被要求包括：(I)基于新的能效现有船舶指数(“EEXI”)降低碳强度的技术要求，以及(Ii)基于新的运营碳强度指标(“CII”)的运营碳强度降低要求。400总吨及以上的船舶须计算EEXI。国际海事组织和海洋环境保护委员会将根据船舶的技术设计，如船舶类型、建造日期、大小和基线，计算“所需”的EEXI水平。此外，还将计算“达到”的EEXI，以确定船舶的实际能效。船舶达到的EEXI必须小于船舶要求的EEXI。不合规的船只将不得不升级引擎才能继续航行。关于CII，修正案草案将要求5,000总吨位的船舶记录和核实其实际实现的年度运行CII，以确定所需的年度运行CII。船舶达到的CII必须低于其要求的CII。持续获得低于标准CII评级的船舶将被要求提交纠正行动计划，以确保合规。《海洋环境保护公约》第79条通过了《防污公约》附件六附录九的修正案，在提交给海事组织船舶燃料油消耗数据库的必要信息中列入现有船舶的达到和要求的CII值、CII等级和达到的EEXI。修正案将于2024年5月1日起生效。MEPC 80批准了一项审查CII和EEXI法规和指南的计划，该计划必须最迟在2026年1月1日之前完成。

此外，海保会75号提出的修正案草案要求，在1月1日或之前，2023，所有总吨位400吨以上的船舶都必须有经批准的船舶能效管理计划，或SEEMP。对于总吨位在5,000吨以上的船舶，SEEMP需要包括某些强制性内容。欧洲议会75号还批准了《防污公约》附件一的修正案草案，禁止7月1日及以后在北极水域的船舶使用和运输作为燃料的重油，2024。海保会第75届会议提出的修正案草案在6月举行的海保会第76届会议上获得通过2021，于11月1日起施行，2022并于1月1日起生效，2023.

海保会第76次会议通过了已于1月1日生效的2001年《控制船舶有害防污系统国际公约》或《AFS公约》修正案，2023。自该日起，所有船舶不得于1月1日或之后应用或重新应用含赛丁因的防污系统，2023；所有载有防污系统的船舶，而该防污系统在其船体或外部部分的外涂层中含有异丁腈，或在1月1日浮出水面，2023应：拆除防污系统或涂覆一层涂层，以阻止该物质从基本的不符合要求的防污系统中渗出。

此外，尽管目前国际航运的温室气体排放不受《联合国气候变化框架公约京都议定书》或《巴黎协定》的约束，该议定书要求各国实施减少某些气体排放的国家计划，但未来可能会通过一项新的条约，其中包括对航运排放的限制。遵守与气候变化相关的法律、法规和义务的变化会影响后续船舶设计中的推进选项，并可能增加我们与购买新船舶、运营和维护现有船舶相关的成本，并要求我们安装新的排放控制、获得与温室气体排放相关的津贴或缴纳税款，或管理温室气体排放计划。创收和战略增长机会也可能受到不利影响。如果不遵守某些关键指标，那么我们还面临失去获得融资或通过“绿色”或“可持续性”贷款进行再融资的能力的风险。

投资者、贷款人和其他市场参与者对我们的环境、社会和治理政策的日益严格的审查和不断变化的预期可能会给我们带来额外的成本或使我们面临额外的风险。

所有行业的公司都面临着越来越多的审查，这些审查涉及他们的环境、社会和治理(“ESG”)政策。投资者倡导团体、某些机构投资者、投资基金、贷款人和其他市场参与者越来越关注ESG做法，特别是当它们与环境健康和安全、多样性、劳动条件和

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最近几年，这些国家在人权方面取得了很大进展，并日益重视这些投资的影响和社会成本。未能适应或遵守不断变化的投资者、贷款人或其他行业股东的期望和标准，或未对日益关注的ESG问题做出适当回应的看法，无论是否有法律要求这样做，都可能损害此类公司的声誉或股价，对公司的业务和财务状况造成直接或间接的重大和不利影响。

在2月份2021，美国证券交易委员会代理主席发表声明，指示公司金融司加强对上市公司备案文件中与气候有关的披露的关注，并于3月2021美国证券交易委员会宣布在执法司成立气候与可持续发展问题特别工作组(以下简称“特别工作组”)。该工作队的目标是制定主动行动，根据投资者对气候和与ESG有关的披露和投资的日益依赖，主动查明与ESG有关的不当行为。为了落实工作组的宗旨，美国证券交易委员会已经采取了几项执法行动，第一次执法行动发生在2022年5月，并颁布了新的规则。3月21日，2022美国证券交易委员会提议，所有上市公司在提交给美国证券交易委员会的文件中都应包含大量与气候相关的信息。5月25日，2022美国证券交易委员会提出了第二套规则，旨在遏制“洗绿”行为(即对个人的ESG努力进行毫无根据的指控)，并将对适用于注册投资公司和顾问、免注册顾问以及业务发展公司的规则和报告表格提出拟议的修订。这些拟议的规则自本年度报告之日起不生效。

近年来提交的关于环境问题的股东提案，特别是与气候有关的提案的增加表明，我们可能面临来自投资者、贷款人和其他市场参与者的越来越大的压力，他们越来越关注气候变化，要求优先考虑可持续能源做法，减少我们的碳足迹，促进可持续发展。因此，我们可能需要实施更严格的ESG程序或标准，以便我们现有和未来的投资者和贷款人继续投资于我们，并对我们进行进一步投资。如果我们不符合这些标准，我们的业务和/或我们获得资本的能力可能会受到损害。

此外，由于环境、社会和治理因素，某些投资者和贷款人可能会将石油运输公司(如我们)完全排除在其投资组合之外。债务和股权资本市场的这些限制可能会影响我们的增长能力，因为我们的增长计划可能包括进入股权和债务资本市场。如果这些市场不可用，或者如果我们无法以可接受的条件获得替代融资手段，或者根本无法获得融资，我们可能无法实施我们的业务战略，这将对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响，并削弱我们偿还债务的能力。此外，我们可能会产生额外的成本，并需要额外的资源来监测、报告和遵守广泛的ESG要求。投资界成员也越来越重视ESG披露，特别是与能源行业的温室气体和气候变化有关的披露，以及更广泛的公司之间的多样性和包容性倡议和治理标准。因此，我们可能面临越来越大的压力，因为我们的ESG披露。上述任何情况的发生都可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

此外，为了与我们的可持续发展优先事项保持一致，我们可能会不时制定并公开宣布某些ESG项目的目标和承诺。虽然我们可能会不时就ESG事宜创建和发布自愿披露，但该等自愿披露中的许多陈述都基于假设预期和假设，这些假设和假设可能代表或不代表当前或实际风险或事件，或对预期风险或事件的预测，包括与之相关的成本。这种期望和假设必然是不确定的，可能容易出错或受到误解，因为所涉及的时间很长，而且缺乏确定、衡量和报告许多ESG事项的既定单一办法。如果我们未能实现或不恰当地报告我们在实现环境目标和承诺方面的进展，由此产生的负面宣传可能会对我们的声誉和/或我们获得资金的机会产生不利影响。

最后，向投资者提供有关公司治理和相关事项的信息的组织制定了评级程序，以评估公司对ESG事项的处理方式。这样的评级被一些投资者用来为他们的投资和投票决定提供信息。不利的ESG评级和最近旨在将资金从拥有化石燃料相关资产的公司转移出去的行动，可能会导致投资者对我们和我们的行业的负面情绪增加，并导致投资转向其他非化石燃料市场，这可能会对我们获得资金的机会和成本产生负面影响。

租船费的下降和其他市场的恶化可能会导致我们产生减值费用。

根据国际财务报告准则，吾等会按季审核资产的账面值，以厘定任何因船舶市值或预期产生的现金流大幅下降而出现的减值迹象。如果

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在此情况下，根据适用会计准则的要求，资产的可收回金额估计为可变现净值和使用价值中的较高者。使用价值是预期从一项资产衍生的未来现金流的现值。为评估可变现净值，我们的高级管理团队评估个别船只的市场价值，其中最重要的参数是船只的载重量、建造船厂及船龄。我们的高级管理团队使用内部和外部信息来源，包括两个国际公认的船舶经纪人的估值。

因此，我们的船只在任何时候的账面价值可能并不代表它们的公平市场价值，因为二手船只的市场价格往往会随着租船费和新建筑成本的变化而波动。在……里面2023，我们产品油轮船队的价值，基于独立经纪人的价值，增长约6%(不包括在此期间出售和/或获得的船舶2023)。由于租船费或船舶价值进一步下降，我们未来可能需要记录减值损失和出售船舶的损失，这可能对我们未来的业绩、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。请参阅截至2023年12月31日和截至2023年12月31日的年度的综合财务报表和随附的附注，以了解租船费变化和其他关键假设的影响的详细情况。

如果我们的船只因成品油油轮行业固有的操作风险而受损，我们可能会遇到意外的干船坞成本，以及我们的船只延误或完全损失。

远洋轮船的运营存在着固有的风险。我们的船只及其货物将面临损坏或丢失的风险，原因包括海洋灾难、恶劣天气和其他天灾、机械故障导致的业务中断、意外的油罐腐蚀、搁浅、火灾、爆炸和碰撞、人为错误、战争、恐怖主义、海盗和其他情况或事件。一些国家不断变化的经济、监管和政治条件，包括政治和军事冲突，不时导致袭击船只、开采水道、海盗、恐怖主义、劳工罢工和抵制。我们的作业也可能对环境造成损害，特别是由于作业中使用的燃料、润滑剂或其他化学品和物质的泄漏，或者大面积失控的火灾。这些危险可能导致人员伤亡、收入或财产损失、环境破坏、更高的保险费率、损害我们的客户关系、延误或改变路线，任何这些都可能使我们面临诉讼。因此，我们可能面临根据我们的保险无法追回的巨额债务。此外，如果我们的船只发生严重事故，可能会损害我们作为安全可靠的船只经营者的声誉，并导致业务损失。

此外，国际航运在来源国、目的地国和转运点都要接受各种安全和海关检查及相关程序。检查程序可能导致扣押货物和/或我方船只，延误装卸或交付，并对我方征收关税、罚款或其他处罚。检查程序的改变可能会给我们带来额外的财政和法律义务。此外，更改检验程序还可能给我们的客户带来额外的成本和义务，在某些情况下，可能会使某些类型的货物的运输变得不经济或不切实际。任何此类变化或发展都可能对我们未来的业绩、经营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们为我们的船只安排的保护和赔偿保险范围包括船东对任何损坏货物的所有人的责任，但受限制此类责任的标准国际公约的限制。如果我们的船只受损，可能需要在干船坞设施进行维修。干船坞维修的成本是不可预测的，而且可能是相当可观的。我们可能不得不支付我们的保险不能全额承保的干船坞费用。在修理和重新定位这些船只时的收益损失以及这些维修的实际成本将减少公司的收益。此外，干船坞设施的空间有时是有限的，并不是所有的干船坞设施都位于便利的位置。我们可能无法在合适的干船坞设施找到空间，或者船只可能被迫前往与船只位置不太方便的干船坞设施。当这些船只被迫等待空间或驶往更远的干船坞设施时，收益的损失可能会对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

如果不及时解决劳动力中断，可能会对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。

我们雇用船长、高级船员和船员为我们的船只配备人手。我们过去已经实施，未来可能还会继续实施重组措施，包括剥离或关闭业务活动，减少我们的工作人员，并与工会谈判集体协议。重组和其他因素，如关于普通或特殊集体谈判的分歧，可能会损害我们的声誉和与员工的关系，并导致劳资纠纷，包括停工、罢工和/或工作中断。如果不以及时和具有成本效益的方式解决，劳工行动或

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其他劳工骚乱可能会阻止或阻碍我们的运营按照我们的预期进行，并可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。

我们在美国以外的业务使我们面临全球风险，如政治不稳定、恐怖主义或其他袭击、战争、国际敌对行动、全球公共卫生问题和经济制裁限制，这些可能会影响海运运输业，并可能对我们的业务产生不利影响。

我们是一家国际公司，主要在美国境外开展业务，我们的业务、经营业绩、现金流、财务状况和支付股息的能力（如有）可能会受到我们船只使用或注册的国家和地区不断变化的经济、政治和政府状况的不利影响。此外，我们经营的经济部门可能会受到政治冲突的影响，包括目前中东的政治不稳定，包括以色列和加沙，乌克兰，南中国海地区和其他地理国家和地区，地缘政治事件，恐怖主义或其他袭击，战争（或战争威胁）和国际敌对行动的不利影响。美国和其他国家对恐怖袭击的反应，以及全球未来恐怖袭击的威胁，继续给全球金融市场带来不确定性，并可能影响我们的业务、经营业绩和财务状况。乌克兰和中东地区持续的冲突和最近的事态发展，包括美国与中国、俄罗斯、伊朗和某些恐怖组织之间的紧张局势加剧，以及美国或其他武装部队在其他地区的存在，可能导致世界各地发生更多的恐怖主义行为和武装冲突，这可能会导致全球金融市场进一步的经济不稳定。由于上述原因，保险公司普遍增加了保险费，减少或限制了对恐怖主义行为造成的损失的承保。该等不明朗因素亦可能对我们按我们可接受的条款或根本无法获得额外融资的能力造成不利影响。任何该等事件均可能对我们的经营业绩、收入及成本产生重大不利影响。此外，其他司法管辖区的事件可能会影响全球市场，包括外汇和证券市场;货币汇率、关税、条约和其他监管事项的任何变化可能反过来对我们的业务和运营产生不利影响。

过去，政治不稳定还导致袭击船只、在水道上布雷和其他破坏国际航运的行为，特别是在阿拉伯湾地区，最近在黑海发生的与俄罗斯和乌克兰之间的冲突有关的事件，以及在红海发生的与最近胡塞武装分子在苏伊士运河发动的与以色列和哈马斯之间的冲突有关的袭击。恐怖主义和海盗行为也影响到在南中国海和索马里沿海亚丁湾等区域进行贸易的船只。

俄罗斯和乌克兰之间的战争可能导致进一步的地区和国际冲突或武装行动。这场战争扰乱了供应链，导致能源市场和全球经济不稳定，对经历波动的油轮市场产生影响。美国、英国和欧盟等国已宣布对俄罗斯实施制裁，包括针对俄罗斯石油部门的制裁，其中包括禁止从俄罗斯进口石油到美国，以及欧盟和七国集团国家对海运俄罗斯石油和石油产品实行价格上限制度。持续的战争可能导致美国、英国和欧盟对俄罗斯实施进一步的经济制裁，对油轮市场产生不确定的影响。持续的战争可能导致美国，英国和欧盟对俄罗斯实施进一步的经济制裁，对油轮市场产生不确定的影响。然而，尽管取消制裁的可能性（以及时间）非常不确定，但可能取消这些制裁可能导致贸易流量（部分）恢复到制裁前的水平，从而降低对油轮的需求，这可能对我们的收入产生不利影响。虽然乌克兰战争对全球的影响仍存在很大的不确定性，但这种紧张局势可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。此外，与我们有租船合同或银行关系的第三方可能会受到俄罗斯和乌克兰事件的影响，这可能会对我们的业务产生不利影响。

同样，最近中东地缘政治冲突的升级以及在红海这一重要贸易咽喉点对商船进行的无人驾驶飞机和导弹袭击导致越来越多的船只改道，绕过好望角航行，而不是通过苏伊士运河和红海，增加了船只航行时间，从而增加了对船只的需求。解决这一冲突将消除对船只的额外需求。

从2022年2月开始，总裁·拜登和几位欧洲领导人还宣布了与上述乌克兰地区冲突有关的对俄罗斯的各种经济制裁，这些冲突在过去一年里持续扩大，可能会对我们的业务造成不利影响。俄罗斯的外国有害活动制裁计划包括禁止向美国进口某些俄罗斯能源产品，包括原油、石油、石油燃料、石油、液化天然气和煤炭，以及禁止美国人在俄罗斯进行所有新的投资等限制。此外，美国、欧盟和其他国家还禁止与俄罗斯联邦原产原油和石油产品的海上运输有关的各种特定服务，包括贸易/大宗商品经纪、融资、航运、保险(包括再保险和保护与赔偿)、悬挂旗帜和海关经纪。这些禁令于12月5日生效，

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2022年关于原油的海上运输，并于2023年2月5日生效，关于其他石油产品的海上运输。在向非欧盟国家海运俄罗斯石油的价格不超过相关价格上限的情况下，允许提供此类服务是有例外的；但这一价格例外的实施依赖于一个记录和认证程序，该程序允许海运俄罗斯石油供应链中的每一方证明或确认石油是以或低于价格上限购买的。违反价格上限政策，或供应链中各方提供的信息、文档或证明稍后被确定为虚假或不充分的风险，可能会对我们的业务造成额外的不利影响。

尽管乌克兰在2023年继续部署了多次反击，截至2023年12月在地面行动中控制了重要地区，但经过两年多的战斗，俄罗斯仍然在一些重点城市和地区保持着立足点。持续不断的冲突可能导致对在俄罗斯境内或与俄罗斯有关联的人实施进一步的经济制裁或新类别的出口限制。虽然总体上乌克兰冲突对全球的影响仍存在许多不确定性，但这种紧张局势可能会对公司的业务、财务状况、经营结果和现金流产生不利影响。我们的业务也可能受到贸易关税、贸易禁运或其他经济制裁的不利影响，这些制裁由于恐怖袭击、敌对行动或外交或政治压力，包括以色列和哈马斯目前的冲突，限制了美国或其他国家对中东、亚洲或其他国家的贸易活动。

这些情况中的任何一种都可能对我们未来的业绩、经营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

如果我们的船只停靠在美国政府、欧盟、联合国或其他政府机构实施制裁或禁运的国家或地区的港口，可能会导致罚款或其他处罚，并对我们的声誉、A类普通股市场及其交易价格产生不利影响。

虽然我们的船只没有停靠位于美国政府或其他适用的政府当局(“受制裁司法管辖区”)违反制裁和禁运法律而实施的全国或全境制裁或禁运的国家或地区的港口2023，并且我们努力采取合理设计的预防措施，以减轻此类风险，但我们的船只将来可能会根据承租人的指示和/或在未经我们同意的情况下停靠位于受制裁司法管辖区的港口。如果此类活动导致违反制裁或禁运法律，我们可能会受到罚款、处罚或其他制裁，我们的声誉和我们普通股的市场可能会受到不利影响。

适用的制裁和禁运法律和条例在适用方面各有不同，因为它们并不都适用于相同的所涉人员或禁止相同的活动，而且这种制裁和禁运法律和条例可能会随着时间的推移而修改或扩大。过去几年，特别是美国、欧洲联盟和联合国加强了对某些国家实施的制裁和禁运。我们的业务目前并可能在未来受到各种经济和贸易制裁。

此外，我们的贷款人可以确定，任何不遵守联合王国、欧洲联盟、联合国或美国实施的适用制裁和禁运的行为，根据当前或未来的债务融资协议，都构成违约事件。如果发生违约事件，可能会加速偿还有关贷款项下的债务，以及所有其他贷款项下的交叉违约条款，这可能会对我们未来的业绩、经营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响，并可能导致破产或其他破产程序。

此外，我们以前就我们的船只订立合同的承租人和其他各方可能与现在或即将成为美国、欧盟和/或其他国际机构制裁或禁运对象的个人或实体有关联。如果我们确定此类制裁要求我们终止我们或我们的子公司所属的现有或未来合同，或者如果我们被发现违反了适用的制裁，我们的运营结果可能会受到不利影响，或者我们可能会遭受声誉损害。

由于俄罗斯对乌克兰的战争以及以色列和哈马斯之间的战争，美国、欧盟和英国以及许多其他国家实施了重大经济制裁，这可能会对我们在该地区的行动能力产生不利影响，并限制我们运输货物的各方。

尽管我们认为我们在#年一直遵守所有适用的制裁和禁运法律和法规。2023，并打算保持这种遵守，不能保证我们将来会遵守。任何此类违规行为都可能导致罚款、处罚或其他制裁，严重影响我们进入美国资本市场和开展业务的能力，并可能导致我们的声誉和我们证券市场受到不利影响和/或一些投资者决定或

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要求他们放弃对我们的权益，或不投资于我们。此外，某些机构投资者可能有投资政策或限制，阻止他们持有与美国政府认定为恐怖主义国家支持者的国家有合同的公司的证券。这些投资者决定不投资或出售我们的A类普通股，可能会对我们A类普通股的交易价格产生不利影响。此外，一些投资者可能仅仅因为我们与在受制裁国家有业务往来的公司做生意而决定放弃他们在我们公司的权益或不投资。此外，我们的承租人可能会因为不涉及我们或我们的船只的行动而违反适用的制裁和禁运法律法规，而这些违规行为反过来可能会对我们的声誉造成负面影响。此外，如果我们从事某些其他活动，例如与不受美国某些制裁或禁运法律约束的国家或地区的政府控制的个人或实体签订特许协议，或根据与与其政府控制的国家或地区或实体无关的第三方合同从事与这些国家或地区相关的业务，我们的声誉和证券市场可能会受到不利影响。投资者对我们A类普通股价值的看法也可能受到这些国家和周边国家的战争后果、恐怖主义、内乱和政府行动的不利影响，这些可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

海事索赔人可能扣押或扣押我们的一艘或多艘船只，这将对我们的现金流产生负面影响。

船员、船舶货物和服务提供者、货物托运人、有担保的贷款人、定期租船对手方和其他当事人，可以因未清偿债务、索赔或损害赔偿而对有关船舶享有船舶优先权。

在许多法域，船舶优先权持有人可以通过扣押船舶和启动止赎程序来强制执行其优先权。此外，在一些法域，索赔人可以扣押受索赔人海洋优先权管辖的船舶和同一船东拥有或控制的任何“相关”船舶。索赔人可以尝试对船队中的一艘船只提出与另一艘我们的船只有关的索赔，主张对另一艘船只承担“姐妹船”责任。根据我们目前的一些租船合同，如果船只因对我们提出索赔而被逮捕或扣留，我们可能会拖欠租船合同，承租人可能会终止租船合同，这将对我们的收入和现金流产生负面影响。在某些情况下，扣押或扣押我们的一艘或多艘船只可能会构成我们融资协议下的违约事件或中断运营，并要求我们支付一大笔钱来解除扣押，这可能导致收入损失，并对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

政府可以在战争或紧急情况下征用我们的船只，这可能会对我们未来的业绩、业务结果、现金流和财务状况产生不利影响。

船舶登记处的政府可以申请所有权或扣押我们的一艘或多艘船舶。当政府控制一艘船并成为船主时，就会发生所有权征用。这样的政府还可以征用我们的一艘或多艘船只出租。当政府控制了一艘船，并以规定的租费率有效地成为承租人时，就会发生租用征用。一般来说，征用发生在战争或紧急时期。虽然我们的船只没有被政府征用所有权或租赁权，但如果政府未来征用我们的一艘或多艘船只，可能会对我们未来的业绩、经营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

我们的客户对技术创新和质量和效率的要求可能会减少我们的租船收入和我们船只的价值。

我们的客户，特别是石油行业的客户，对整个供应链的供应商，包括航运和运输部门，对质量和合规标准的关注程度越来越高。我们继续遵守这些标准和质量要求对我们的运营至关重要。租船费率以及船舶的价值和使用寿命由多种因素决定，包括船舶的效率、操作灵活性和实际使用寿命。效率包括速度、燃油经济性和快速装卸货物的能力。灵活性包括进入港口、利用相关停靠设施以及通过运河和海峡的能力。船舶使用寿命的长短与船舶的原始设计和建造、船舶的维护以及运行压力的大小有关。自我们的船舶(截至2023年12月31日，平均船龄为11年)建成以来，建造了更多技术先进的油轮，而且可能会建造更高效、更灵活或更长物理寿命的更先进的油轮，包括使用替代燃料或被承租人视为更环保的新船舶。我们面临着来自拥有比我们的船舶更省油的更现代化船舶的公司的竞争，如果建造的新船舶比目前的ECO船舶更高效、更灵活或更长的物理寿命，那么来自现有ECO船舶和任何更先进的船舶的竞争可能会对我们收到的船舶租赁费产生不利影响，我们船舶的转售价值可能会大幅下降。在这种情况下，我们还可能被迫将我们的船只租给信誉较差的承租人，要么是因为石油巨头和其他顶级租船公司不会出租更老、技术不那么先进的船只，要么只租。

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这类船舶的合同租金比我们能够从这些信誉较差的二线承租人那里获得的要低。同样，技术先进的船舶也需要遵守环境法律，这些投资连同上述可能对我们的运营结果、租船费用、船舶转售价值、现金流和财务状况产生重大不利影响。

向我们的船只走私毒品或其他违禁品可能会导致政府对我们提出索赔。

我们的船只可能会在走私者试图在船上藏匿毒品和其他违禁品的港口停靠，无论船员是否知道。只要我们的船只被发现有违禁品，无论是在我们的船体内还是附着在我们的船体上，无论我们的任何船员是否知情，我们都可能面临政府或其他监管要求或限制，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

与我们公司相关的风险

如果我们不能有利可图地经营我们的船只，我们可能无法在竞争激烈的国际成品油油轮市场上竞争，这将对我们的财务状况和扩大业务的能力造成负面影响。

我们实现正现金流的能力受到运费、财务、监管、法律、技术和其他因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的。此外，成品油油轮的运营和石油产品的运输竞争非常激烈，石油和石油产品运输需求的减少可能导致竞争加剧。竞争主要来自其他成品油船东，包括主要的石油公司以及独立的成品油公司，其中一些公司的资源比我们多得多。石油和石油产品运输的竞争可能很激烈，这取决于价格、地点、大小、船龄、状况以及成品油油轮及其经营者对承租人的接受程度。我们将不得不与其他成品油船东竞争，包括主要的石油公司以及独立的成品油公司。我们经营船舶盈利的能力取决于各种因素，包括但不限于(I)重要客户的业务损失或减少，(Ii)原油和石油产品运输需求的意外变化，(Iii)石油和石油产品生产或需求的变化，一般或特定地区，(Iv)高于预期的油轮建造订单水平或低于预期的油轮回收水平，(V)燃料油成本的增加，以及(Vi)适用于油轮行业的规章制度的变化。包括国际海事组织和欧盟等国际组织或个别国家通过的立法。如果我们不能有利可图地经营我们的船只，我们的财务状况和扩大业务的能力将受到负面影响。

我们依赖现货租赁，未来现货租赁费率的任何下降都可能对我们的收益产生不利影响。

我们以现货航次租赁或短期定期租赁的方式使用我们的大部分船舶，我们的收入的很大一部分来自现货市场。现货租赁市场可能会根据成品油和石油供需情况而大幅波动。我们的船舶要在竞争激烈的现货租赁市场中成功运营，除了其他因素外，还取决于获得有利可图的现货租赁，并尽可能减少等待租船所花费的时间和运输压舱物提货所花费的时间。现货市场波动性很大，在过去的一段时间里，现货租金曾降至低于船舶运营成本的水平。例如，在过去五年中，以平均定期包机等值表示的季度租金从最低的约11,243美元/天到最高的约45,029美元/天不等。在.期间2023，我们的成品油船队实现了平均现货TCE收益37,124美元/天。如果未来现货租赁费下降，我们可能无法在现货市场上有利可图地运营我们的船只，无法履行我们的义务，包括偿还债务，或在未来支付股息。此外，由于现货租赁的单次航程的租金是固定的，可能持续数周，在现货租赁费率上升的期间，我们通常会遇到延迟实现此类增长的好处，这可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们是否有能力在现有租约期满或终止时续订我们船只的租约，或我们未来可能获得的船只，或根据任何替代租约支付的租船费率和船只价值，除其他外，将取决于我们当时运营的船只所在部门的经济状况、船舶能力的供需变化以及海上能源运输的供需变化。

由于我们对现货租船的依赖，我们在签订新的定期租入合同时要承担一定的风险。

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我们有机会在更长或更短的时间内租用更多的船只。由于我们使用的大多数船舶是现货航次租船或短期定期租船，我们可能会面临运费大幅低于定期租船合同中约定的租金的变化。这一风险敞口可能会对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们在合同上的交易对手面临一定的风险，如果这些交易对手不能履行他们的义务，可能会导致我们蒙受损失或对我们的经营业绩和现金流产生负面影响。

我们已经并可能在未来签订对我们的业务运营至关重要的各种合同，包括燃料油、利率和外汇套期保值合同，以租船合同租用船舶，或COA，定期租赁和航次租赁，并与造船厂签订新的建造合同。此类协议使我们面临交易对手风险。我们每一方交易对手履行合同义务的能力和意愿将取决于一些我们无法控制的因素，其中可能包括一般经济条件、海运业状况、交易对手的整体财务状况、收到的特定类型船舶的租赁费和各种费用。此外，在市场不景气的情况下，我们的承租人和客户可能不再需要目前正在租用或签订合同的船只，或者可能能够以更低的费率获得类似的船只。因此，承租人和客户可能会寻求重新谈判他们现有租赁协议的条款，或者逃避他们在这些合同下的义务，而我们可能很难找到替代此类船只的工作。此外，我们在现货市场或定期租船时达成的任何新租船安排，都可能以较低的费率进行。如果交易对手未能履行其在与我们的协议下的义务或试图重新谈判我们的协议，我们可能遭受重大损失，这可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流、财务状况以及向我们普通股持有人支付预期金额或根本没有的股息以及遵守我们贷款协议中的约定的能力产生重大不利影响。为了降低交易对手风险，我们对潜在客户进行信用检查，但我们不能保证这一过程揭示了潜在的违约风险。

承租人对商品市场很敏感，可能会受到影响商品和/或不确定行业状况的市场力量的影响。此外，在不景气的市场条件下，租船人可能有动机重新谈判他们的租船合同，或者违约他们在租船合同下的义务。如果承租人未来未能履行与我们签订的协议规定的义务，可能很难找到替代此类船舶的工作，我们在现货市场或租船上获得的任何新的租赁安排的费率可能会低于我们目前收取的船舶费率，这取决于当时的租费率水平。此外，如果我们船队中根据我们的一项或多项贷款协议用作抵押品的船只的承租人拖欠对我们的租船义务，这种违约可能构成我们贷款协议下的违约事件，这可能允许银行根据我们的贷款协议行使补救措施。

尽管我们评估交易对手的信誉，但长期的艰难行业状况可能会导致交易对手的流动性发生变化，并增加我们对信用风险和坏账的敞口。此外，为了获得合同，我们可能会向客户提供延长的付款期限，这可能会导致更频繁的收款问题，并对我们的财务业绩和流动性产生不利影响。

由于客户无法履行其赔偿义务，我们收到了货物索赔，如果不能就这些索赔追回损失，可能会对我们的业务产生不利影响，带来无形的影响。

Torm已收到两项货物索赔，均与下列其中一项有关Torm的客户出具了赔偿金，以允许Torm用于卸货，而客户不能履行这些赔偿义务。这两起案件都涉及客户在处理提单方面的不正常活动。Torm已经在英国和印度对客户和一些个人所有者和管理代表提起了法律诉讼。在.期间2022，我们解决了其中一起货物索赔，其余货物索赔的诉讼正在进行中。如果不能就这一索赔获得损害赔偿，可能会对我们的业务造成不利影响，尽管影响不大。Torm的缓解活动包括，但不限于，对所有客户的信用评估，以及要求提单中所述收货人提供文件的合同条款。Torm采取了一项政策，在某些情况下，将要求客户提交文件，证明向提单中所述收货人/收货人以外的一方的卸货与该收货人/收货人的协议一致。

我们在新建筑建筑合同上的交易对手面临某些风险，如果我们的交易对手未能履行我们新建筑合同下的义务，可能会导致我们蒙受损失或以其他方式对我们的业务造成不利影响。

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如期交付我们未来可能收购的任何新建筑，取决于我们的交易对手履行他们的义务。因此，我们面临失败、成本超支、延迟交货、技术问题、质量或工程问题以及其他交易对手风险。据报道，一些航运建筑公司一直在经历财务困难。任何此类财务挑战都可能影响业务和新楼的及时交付。此外，由于财务困难或船厂破产而被取消，可能意味着交付前的分期付款不会收回，或者只有在漫长的仲裁之后才能收回，有时可能会持续几年。

我们已采取措施监督我们正在建造新楼的院子里完工的工程的质量。在过去，我们已经获得了交货前分期付款的退款保证，作为交付前分期付款的担保。

我们不能保证这些或我们可能采取的任何其他措施将完全缓解这些风险，任何交易对手未能履行其与新建筑相关的义务可能会导致新建筑的延迟或取消交付、重新谈判条款、延迟更新我们的产品油轮船队，并因此恶化我们的竞争地位，任何这些都可能导致我们的重大损失，这可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

不能有效把握船舶投资和撤资的时间，可能会阻碍我们业务战略的实施，并对我们的运营结果和财务状况产生负面影响。

我们的战略是拥有和运营一支足够大的船队，以提供全球覆盖，但不超过对我们服务的需求，通过承包新建筑和在二手市场进行收购和处置，在较长一段时间内能够支持的范围。我们的业务在很大程度上受到投资和/或撤资的时机以及新建筑合同的影响。如果由于资金限制，我们无法确定与航运价值周期相关的投资、撤资或新建筑承包的最佳时机，这可能会对我们的竞争地位、未来业绩、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

运营成本的增加将减少我们的收益，并对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们的船舶运营费用包括船员、给养、甲板和发动机储备、保险、安全措施以及维护和维修的费用。这些费用取决于各种因素，其中许多因素超出了我们的控制，并取决于各自投入的市场发展情况。航程费用包括燃料费、港口费和运河费。如果我们的船只受损，可能需要在干船坞设施进行维修。干船坞维修的成本是不可预测的，而且可能是相当可观的。其中一些费用，主要与保险、人员配备和加强安全措施有关，在相对基础上一直在增加，今后还可能进一步增加。

在购买和管理以前的二手船时，我们面临着不可预见的运营成本和停租的船只。二手船通常是在没有保修期的情况下购买的，购买前的检查可能不会完全揭示船只的状况。因此，我们可能需要进行维修和维护，从而导致额外的运营成本。

我们很大一部分收入来自有限数量的客户，这些客户中的任何一个的流失都可能导致收入和现金流的重大损失。

我们目前几乎所有的收入都来自有限数量的客户。2023年，20家客户贡献了我们约73%的收入。如果这些客户因这些客户面临越来越大的财务压力或其他原因而停止业务或不履行我们租船合同规定的义务，我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响。此外，如果我们在与这些承租人的关系中遇到任何困难，我们的运营结果、现金流和财务状况可能会受到不利影响。

我们可能无法满足我们正在进行的运营和营运资金需求，也可能无法在未来以可接受的条款或根本无法获得额外的融资。

截至2023年12月31日，Torm拥有可用流动资金，包括6.381亿美元的未提取承诺融资，包括现金和现金等价物，包括2.956亿美元的限制性现金和3.425亿美元的未提取承诺信贷融资。受限现金为3010万美元。

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如果我们的运营没有产生足够的现金流来为我们的持续运营和营运资本需求提供资金，包括为我们的新建筑承诺等提供资金，我们可能需要在未来从公共或私募股权或债务资本市场获得额外的资金。在需要的时候可能没有足够的资金来源，或者可能没有我们可以接受的条款。我们获得额外资本或融资的能力将部分取决于当时的市场状况以及我们业务的财务状况和我们的经营业绩，这可能会影响我们以令人满意的条件安排额外融资的努力。如果发行新股，可能会稀释现有股东的股权。不能保证我们将能够维持或获得所需的贷款或股权融资，以满足任何额外的营运资金或资本投资需求。

按照行业惯例，我们的供应商向我们提供短期信贷，或短期供应信贷，用于购买燃料油和其他石油产品等。如果我们的短期供应信用被减少或撤回，这可能会对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。

此外，如果未来任何时候可用和令人满意的资金不足，我们可能无法回应竞争压力或客户对船只维修和船龄的要求，或无法把握商机。如果不能获得额外的融资，可能会对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响，并可能导致破产或其他破产程序。

随着我们的成品油船队老化，我们面临着运营成本增加和竞争力下降的风险，这可能会对我们的收益产生不利影响，而与旧船相关的风险可能会对我们获得有利可图的包租的能力产生不利影响。

截至2023年12月31日，我们拥有的船只的平均船龄为10年。最近推出的船舶生态设计强调，我们需要继续专注于成本优化措施，以保持竞争力，这可能要求我们在未来更快地升级我们的成品油船队。我们可能无法提供资金或获得额外融资，以完成更新和升级我们的成品油油轮船队所需的新船或二手船的采购，这可能会导致我们的成品油油轮船队的表现恶化。

一般而言，维持一艘船只运作良好的成本会随船龄的增加而增加，而我们船队目前的船龄意味着我们必须花费大量资源进行维修。此外，也很难确定地估计一艘旧船将产生的维护和运营费用，而且这些费用有可能超出预期。此外，由于发动机技术的改进，较老的船舶通常比较新建造的船舶更省油。由于国际海事组织目前执行的硫磺燃料要求较低，这种燃料效率的差异很可能会在未来进一步加剧。货物保险费率随着船龄的增加而增加，因为较老的船舶对承租人来说可能不太可取，而且可能受到船舶可以从事的活动类型的限制。一些租用我们船只的石油公司对船龄15年或更老的船只有更严格的合规和维护要求，因此这类船只的可交易性可能会下降。政府法规，包括与船龄有关的环境法规、安全或其他设备标准，可能要求我们的船只进行改装或增加新设备的费用，并可能限制我们的船只可以从事的活动类型。随着我们的船只老化，市场状况可能无法证明这些支出是合理的，也不能使我们能够在船只的剩余使用年限内有利可图地运营我们的船只。

我们的战略一直是根据船舶类型和船龄的投资资本回报率、我们成品油油轮船队日益增长的平均机龄、更省油的船舶进入市场的潜力、未来维护成本的不确定性以及我们更新成品油油轮船队的意愿或能力来创建一个平衡的投资组合，这可能对我们的竞争地位、未来业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。我们有几项适当的缓解活动，如早期维护计划、状况评估计划(CAP1)等。

任何未能通过船级社和其他私人和政府实体的船舶检查并运营我们的船舶的情况，都可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。随着#年第四季度开始实施的SIRE 2.02022, Torm可能会经历可交易性的下降，并导致额外的船只检查。

我们的船只接受政府和私人实体的检查，我们必须获得经营我们船只的许可证、执照和证书，以及审查或其他类型的商业和运营批准。此外，

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每艘商船的船体和机械必须由船籍国授权的船级社进行分类。船级社是非政府的自律组织，根据船舶登记国的适用规则和条例证明船舶是安全和适航的。船舶必须接受各种强制性检验。船舶的机械可以处于一个连续的检验周期，在此周期下，该机械将在五年内定期进行检验。该公司的船舶正在进行船体检查的检验周期和机械检查的连续检验周期。每艘船在五年的周期内接受法定的年度、中期和特别检验，这将包括对船舶水下区域的两次检验。如果任何船只未能通过任何检验，该船只可能无法在港口之间进行贸易，因此无法受雇，这可能对我们未来的业绩、经营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们的船只还接受检查，以期遵守《船舶检查报告方案》和美国海岸警卫队的要求。在2022年期间，石油公司国际海洋论坛通过引入其船舶检查报告计划2.0(SIRE 2.0)，实施了更全面的检查程序。这一新计划促进了一种基于风险的方法，对船只及其船员的安全和质量进行持续评估。Torm分配资源实施新标准，并为更全面的要求做好充分准备。但是，这可能会导致Torm经历可交易性下降并导致额外的船舶检查。

如果我们不能满足客户的质量和合规要求，我们可能无法盈利地运营我们的船只。

客户，尤其是石油行业的客户，对整个价值链上的供应商的质量和合规标准的关注度越来越高，包括航运和运输部门。我们持续遵守这些标准和质量要求对公司的运营至关重要。相关风险可能以多种方式出现，包括一艘或多艘船舶的质量和/或合规性突然和意外违反，一艘或多艘船舶的质量随着时间的推移不断下降。此外，石油行业成员的要求不断增加，可能会使我们满足标准的能力进一步复杂化。如果公司突然或在一段时间内不遵守一艘或多艘船只的要求，或者石油运营商在我们交付的基础上增加要求，可能会对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

作为一家在美国上市的上市公司所承担的义务需要大量的资源和管理层的关注，而作为一家在美国上市的上市公司，我们的成本也会增加。

我们须遵守经修订的1934年证券交易法或交易法的申报要求，以及美国证券交易委员会的其他规则和规定，包括萨班斯-奥克斯利法案，以及纳斯达克纽约的上市和其他要求。各种财务和其他报告义务对我们的管理、行政、运营和会计资源提出了巨大的要求，并导致我们产生大量的法律、会计和其他费用，否则我们就不会产生这些费用。这些规则和法规增加了我们的法律和财务合规成本，并可能转移管理层的注意力，以确保合规，并使一些活动更加耗时和昂贵。我们可能需要升级我们的系统或创建新的系统，实施额外的财务和管理控制、报告系统和程序，创建或外包内部审计职能，并聘请更多会计和财务人员。如果我们不能及时有效地实现这些目标，我们遵守财务报告要求和其他适用于报告公司的规则的能力可能会受到损害。我们无法准确预测我们未来可能产生的额外成本的金额、此类成本的时间或我们管理层对这些问题的关注对我们业务的影响程度。

任何未能对财务报告保持有效的内部控制都可能对我们的业务、前景、流动性、经营结果和财务状况产生重大不利影响。此外，如果我们无法履行作为上市公司的义务，我们可能会受到纳斯达克纽约和/或纳斯达克哥本哈根A类普通股退市、罚款、制裁和其他监管行动的影响。

萨班斯-奥克斯利法案要求我们维护并定期评估我们对财务报告以及披露控制和程序的内部控制。萨班斯-奥克斯利法案第404(A)条要求我们的管理层每年评估和报告我们对财务报告的内部控制的有效性，并找出我们对财务报告的内部控制中的任何重大弱点。遵守第404(A)条需要大量的会计费用和大量的管理工作。遵守上述要求的成本可能会对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。此外，萨班斯-奥克斯利法案第404(B)条要求外部审计师证明并报告我们管理层对财务报告内部控制的评估，这将增加合规的总体成本。

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未能获得或留住高技能人员，包括关键高管、关键员工或关键顾问，可能会对我们的运营产生不利影响。

我们需要高技能的人才来经营我们的业务。我们不能保证我们将来能够以合理的条件吸引和留住这些员工。我们未来吸引和留住员工和管理层的能力可能会受到我们无法控制的情况的影响。近年来，随着全球船队中远洋轮船数量的增加，对我们业务所需的熟练和其他劳动力的竞争也在加剧。如果这种增长继续下去，再加上对海运服务的总体需求有所改善，合格人才的短缺可能会进一步造成和加剧工资上涨的压力，并使我们更难为船只配备员工和提供服务。此外，我们在一些国家雇用了工作人员和船员，所有这些都受到国际就业规则的保护。国际雇佣规则不断作出改变，这可能会对我们为船只配备人手的灵活性产生重大影响。

不能保证保留现任董事和高级管理团队的服务，也不能保证能够找到和聘用具有适当技能和资格的个人，这可能会对我们的商业和财务业绩产生不利影响。失去任何董事或高级管理团队其他成员的服务，也可能对我们的商业和财务表现产生重大不利影响。

这些发展可能会对我们未来以合理条件吸引和留住合格员工和管理层的能力造成不利影响，进而可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

美国税务当局可能会将我们视为“被动的外国投资公司”，这可能会给美国股东带来不利的联邦所得税后果。

就美国联邦所得税而言，一家外国公司将被视为“被动外国投资公司”或PFIC，条件是：(1)在任何课税年度，该公司总收入的至少75%由某些类型的“被动收入”构成，或(2)该公司为生产或持有这些类型的“被动收入”而生产或持有的资产平均价值的至少50%。就这些测试而言，“被动收入”包括出售或交换投资物业的股息、利息和收益，以及租金和特许权使用费以外的租金和特许权使用费，该等租金和特许权使用费来自与积极开展贸易或业务相关的无关各方。就这些测试而言，从提供服务中获得的收入不构成“被动收入”。对于PFIC的收入、他们从PFIC获得的分配以及他们从出售或以其他方式处置他们在PFIC的股份而获得的收益，PFIC的美国股东必须遵守某些报告义务和不利的美国联邦所得税制度。

根据我们目前和拟议的运作方法，我们不认为我们是或我们预期将成为任何课税年度的PFIC。在这方面，我们打算将我们从定期包租和航次包租活动中获得或被视为获得的毛收入视为服务收入，而不是租金收入。因此，我们认为我们从这些活动中获得的收入不构成‘被动收入’，我们拥有和经营的与产生该收入相关的资产不构成产生或持有用于产生‘被动收入’的资产。

尽管在《定期包机和航次包机规则》下没有直接的法律权威来处理我们的运作方法，但有大量的法律权威支持我们的立场，包括法典、立法历史、判例法和美国国税局(IRS)关于将定期包机和航次包机获得的收入定性为用于其他税收目的的服务收入的声明。然而，应该指出的是，也有当局将定期包机收入定性为租金收入，而不是用于其他税收目的的服务收入。因此，不能保证国税局或法院会接受我们的立场，而且存在国税局或法院可能确定我们是PFIC的风险。此外，我们不能保证，如果我们的业务性质和范围或我们的收入或资产的构成发生变化，我们不会在未来的任何课税年度构成PFIC。如果美国国税局发现我们在任何纳税年度都是或曾经是PFIC，我们的美国股东将面临不利的美国联邦所得税后果，并将承担某些可能繁重的信息报告义务。根据PFIC规则，除非这些股东根据《准则》做出选择(选择本身可能对这些股东造成不利的税收后果)，否则这些股东将有责任按当时的普通收入加上超额分配利息和出售我们普通股的任何收益的现行所得税税率缴纳美国联邦所得税，就像超额分配或收益已在股东持有普通股的期间按比例确认一样。有关更全面的讨论，请参阅“项目10.其他信息-E.税收-美国持有人的美国联邦所得税-被动外国投资公司地位和重大的美国联邦所得税后果”。

我们可能不得不为来自美国的收入缴税，这会减少我们的收入。

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根据1986年的《美国国税法》或《国税法》，拥有或租用船舶的公司，如我们公司及其子公司，其运输总收入的50%可归因于在美国开始或结束但不是同时开始和结束的运输，除非该公司有资格根据《国税法》第883条或根据美国所得税条约的条款获得免税，否则将缴纳4%的美国联邦所得税，不得扣除。

根据美国-英国所得税条约或美国-丹麦所得税条约的条款，我们和/或我们的一个或多个子公司(在本段中统称为“我们”)可能有资格获得免税。我们是否有资格这样做，除了其他因素外，还取决于我们是否满足适用的美国所得税条约的福利限制条款。特别是，如果我们能够证明我们在英国或丹麦积极开展贸易或业务，我们的美国来源的运输收入是与该贸易或业务相关的或附带的，并且与我们在美国的贸易或业务活动相关，并且该贸易或商业活动在适用的条约司法管辖区内是实质性的，则我们一般会满足利益限制条款的规定。鉴于做出上述决定的法律和事实不确定性，不能保证我们有资格根据美国所得税条约获得免税，也不能保证美国国税局或法院同意我们在这方面的决定。

如果我们或我们的子公司在任何课税年度无权根据守则第883条或美国所得税条约的条款获得豁免，我们和我们的子公司将被征收该纳税年度美国来源航运收入总额的4%的美国联邦所得税。征收这种税可能会对我们的业务产生负面影响，并导致可供分配给我们股东的收益减少。例如，如果在截至2023年12月31日的纳税年度无法获得第883条和适用的美国所得税条约的好处，我们估计该纳税年度的美国联邦所得税负担将为增加了约860万美元，尽管我们在未来纳税年度的美国联邦所得税负担将根据我们在每一年赚取的美国来源航运收入的金额而有所不同。更全面的讨论见“项目10.补充信息-E.税务-公司的美国联邦所得税”。

适用于我们的吨位税或公司税制度或其解释的改变，可能会影响我们未来的经营业绩。

Torm目前在丹麦实行吨位税计划。如果我们放弃参加吨位税计划，或者如果我们的投资和活动水平大幅下降(例如，大量或全部出售丹麦拥有的船队)，我们可能不得不部分或全部支付与暂缓收益相关的非当期税款，截至2023年12月31日为4520万美元。

由于我们所在国家/地区其他税法的变化或影响我们国际业务的复杂税法的变化，我们可能需要缴纳额外的税款。

如果未来吨位税计划或其他税法发生变化，我们的整体税务负担可能会增加，这可能会对我们未来的业绩、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

此外，通过收购船舶排气技术公司A/S，我们将面临丹麦公司税制的变化。

保险可能很难获得，或者即使获得保险，也可能不足以弥补由于成品油油轮行业固有的运营风险而可能导致的运营损失。

远洋轮船的运营存在着因恶劣天气条件、机械故障、人为错误、战争、恐怖主义、海盗和其他情况或事件造成重大损失和责任的潜在风险。在船队的运营过程中，可能会发生各种伤亡、事故和其他事件，包括漏油或船舶排放其他环境有害物质，可能会给我们带来重大的经济损失和责任。涉及任何船队船只的事故可能导致人员伤亡、财产损失、环境破坏、货物交付延误、因终止合同或船只不可用而造成的收入损失、罚款或罚款、更高的保险费率、诉讼以及对我们的声誉和客户关系的损害。

为了减少对这些风险的暴露，我们提供保险，以保护我们免受与我们的业务活动有关的大多数事故风险，包括船体和机械保险、网络和犯罪保险、保护和赔偿保险，包括污染险、船员险和战争险。事件可能会发生在我们可能没有

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保险覆盖范围足够，有些索赔可能不在保险范围之内。此外，由于意外事故或其他我们无法控制的事件，保险成本可能会增加。此外，在未来，特别是在不利的市场条件下，可能不可能获得足够的保险范围，或仅以商业上不可接受的条件购买。

任何重大损失或责任，如我们未能或一直未能购买足够的保险，或发生导致保险成本增加的事件，均可能对我们未来的业绩、经营业绩、现金流及财务状况产生重大不利影响。

我们可能会受到诉讼，如果不能解决对我们有利的问题，并且没有足够的保险，可能会对我们产生实质性的不利影响。

我们和我们的活动受英国和外国法律法规的约束，其中许多包括法律标准，这些标准以解释为准，我们是协议和交易的一方，涉及各种利益相关者的利益评估和资产、负债以及合同权利和义务的估值。此外，我们可能受多个不同司法管辖区的法院或仲裁庭的司法管辖权管辖。

我们的交易对手和其他利益相关者或当局可能会对我们遵守法律法规或合同承诺或我们就我们的业务和达成协议或交易所作的评估提出异议。任何此类纠纷或法律程序的结果本质上是不确定的，可能包括支付大量法律费用和损害赔偿，或交易或协议被视为无效或可撤销。此类诉讼或决定可能会对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。如果我们可能涉及的案件或诉讼被确定为对我们不利，可能会导致罚款、拖欠我们的债务安排、损害或声誉损害，并可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

汇率的波动和货币的不可兑换可能会给我们带来损失。

由于我们的国际业务，我们面临外汇汇率波动的风险，因为我们的部分收入是以美元以外的货币支付的，运营费用是以美元以外的货币支付的。我们使用美元作为功能货币，因为该公司的大部分交易都是以美元计价的。因此，公司的汇率风险与不以美元计价的现金流有关。主要风险涉及以丹麦克朗或丹麦克朗、欧元或欧元、印度卢比或印度卢比、新加坡元或新元或其他主要货币计价的交易，这些交易涉及行政和运营费用。

从历史上看，我们几乎所有的收入都是以美元产生的，我们的大部分支出都是以美元计价的。余额为丹麦克朗、欧元、印度卢比、新元和其他主要货币。因此，如果我们没有完全对冲对外币的风险敞口，我们可能会遭遇货币兑换损失。汇率的变化可能会对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

对远期运费协议等衍生工具的投资可能会给我们带来损失。

我们利用衍生工具市场及持有衍生工具的头寸，例如远期运费协议(“远期运费协议”)，以对冲我们对租船市场、利率、外汇汇率及燃油价格波动的风险。我们的融资协议对我们的远期运费协议敞口水平设定了限制，并禁止对利率、外汇和燃油掉期进行投机。吾等可能不时持有该等衍生工具的仓位，因而可能招致衍生工具风险，对吾等未来的业绩、经营业绩、现金流及财务状况产生重大不利影响。如果这些衍生产品市场的流动资金减少或消失，我们可能会更难或更昂贵地进行此类对冲，这可能会对我们未来的业绩、运营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们A类普通股的美国和其他非英国持有者可能无法行使优先认购权或参与未来的发行。

我们的A类普通股持有人对我们的某些发行有一定的优先购买权，除非这些权利在股东大会上通过决议而被取消。某些司法管辖区的证券法可能会限制该等司法管辖区的股东参与任何未来优先发行股份的能力。

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基础居住或居住在美国以及某些其他国家/地区的股东可能无法行使其优先购买权或参与未来的增资或证券发行，包括与低于市场价值的发行有关，除非我们决定遵守当地要求，并且在美国的情况下，除非注册声明有效，或豁免1933年证券法（经修订）或证券法的登记要求，可用于此类权利。

在这种情况下，居住在非英国的股东。各司法管辖区的股权可能会被稀释，但这种稀释可能不会被认购权所换取的任何补偿所抵消。不能保证将遵守当地要求，或将在美国或其他相关司法管辖区提交任何登记声明，或将适用《证券法》或其他相关司法管辖区法律登记要求的另一项豁免，以使此类持有人能够行使优先购买权或参与任何未来的证券发行。

由于我们是一家非美国公司，您可能没有美国公司债权人可能拥有的相同权利，并且可能难以对我们及其管理人员和董事执行美国判决。

我们是一家英国公司，我们的行政办公室位于美国境外。我们的管理人员和大多数董事居住在美国境外。此外，我们的大部分资产以及我们的管理人员和董事的资产都位于美国境外。因此，如果您在美国的资产不足以履行判决，您可能难以在美国向我们或任何这些人送达法律程序或执行在美国法院获得的任何判决。此外，仅根据美国联邦证券法就民事责任执行美国法院判决的原始诉讼或诉讼可能无法在英格兰执行。

我们可能面临欺诈行为，这可能对我们未来的业绩、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

欺诈风险是所有行业固有的，并不是航运业特有的。然而，从历史上看，航运业经历了欺诈和欺诈行为的风险增加。潜在的欺诈风险包括故意操纵和虚报财务报表、挪用有形资产、无形资产和专有商机、包括贿赂和回扣在内的腐败以及网络攻击。我们建立了一套内部控制制度，以防止和发现欺诈和欺诈行为，包括职责分工、交易、采购和批准的授权、道德和行为准则、对我们财务状况的密切监测和举报人设施。此外，我们还开展了提高欺诈意识运动，并与主要的预防欺诈专家合作，制定了额外的预防欺诈程序。

然而，不能保证我们的防欺诈措施足以防止或减少我们未来面临的欺诈或欺诈行为，任何此类行为都可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的信息技术故障，包括网络攻击的结果，可能会对我们的业务产生负面影响，包括我们为客户提供服务的能力，并可能对我们的声誉、未来业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们运营业务和为客户提供服务的能力有赖于我们的信息技术或IT系统的持续运行，包括与我们的船只的位置、操作、维护和使用等相关的IT系统。我们的IT系统随时可能受到恶意第三方、人为或自然事件的危害，或者我们的员工或第三方服务提供商的有意或无意的行为或不作为。如果我们的IT系统发生故障，包括由于网络攻击，我们的业务信息可能会在未经同意的情况下丢失、销毁、披露、挪用、更改或访问，我们的IT系统或我们服务提供商的系统可能会中断。

网络犯罪攻击随时可能导致商业数据库的泄露和破坏，并可能使公司面临勒索，使商业数据暂时不可读，或受到宣传、销售或以其他方式利用数据的威胁。此外，随着网络威胁的不断演变，我们的控制和程序可能会变得不够充分，我们可能需要在未来投入更多资源来修改或增强我们的系统。此类支出可能会对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

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我们的IT系统的任何故障，包括信息安全的破坏或其他损害，无论是否涉及网络攻击，都可能导致收入损失，原因是未经授权披露、更改、破坏或使用专有信息，包括知识产权，未能留住或吸引客户，关键业务流程或信息技术系统中断，以及转移管理层的注意力和资源，从而丧失竞争优势。此外，此类故障可能导致巨额补救费用，包括修复系统损坏、聘请第三方专家、部署更多人员、培训员工以及向数据泄露的第三方提供补偿或奖励。我们还可能受到法律索赔或法律程序的影响，包括监管调查和行动，以及随之而来的法律费用以及可能的和解、判决和罚款。

即使没有对信息安全的实际破坏，防范日益复杂和普遍的网络攻击也可能导致未来巨额的预防、检测、响应和管理成本，或其他成本，包括部署额外的网络安全技术、聘请第三方专家、部署更多人员和培训员工。

此外，有报道称，针对乌克兰政府和该地区其他国家的网络攻击与俄罗斯和乌克兰之间的冲突有关。如果此类攻击对全球关键基础设施或金融机构产生附带影响，此类事态发展可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。目前，很难评估这种威胁的可能性以及目前的任何潜在影响。

有关我们的网络安全政策的更多信息，请参阅“项目16K.网络安全”。

与我们的负债有关的风险

我们有大量的金融债务，偿还当前或未来的债务限制了可用于其他公司用途的资金。

截至2023年12月31日，我们有计息债务，其中包括抵押债务和银行贷款，融资租赁负债扣除应收贷款净额10.69亿美元，以及现金和现金等价物(包括受限现金2.956亿美元)。净债务总额为7.734亿美元。

我们还可能在未来招致额外的债务。这一债务水平可能会对我们以有利条件获得营运资本或其他资本支出的额外融资的能力产生不利影响。未来的债权人可能会对我们的业务和未来的融资活动以及某些金融和运营契约施加某些限制。这些限制可能会阻止我们采取其他可能被视为符合我们和我们股东最佳利益的行动。

2024年1月，Torm发行了2亿美元的五年期优先无担保债券(以下简称债券)。债券的固定票面利率为8.25%，每半年支付一次。发行债券的净收益将部分用于购买2023年11月宣布的8艘LR2 ECO船舶中的5艘，包括全额偿还可能部分与收购相关提取的桥梁设施，并用于一般企业用途。债券的每个潜在投资者必须根据自己的情况来确定投资的适宜性。具体而言，每名潜在投资者应：(I)具备足够的知识及经验以对债券作出有意义的评估；(Ii)可使用及掌握适当的分析工具以评估对债券的投资；(Iii)拥有足够的财政资源及流动资金以承担与债券投资有关的风险；(Iv)了解债券的条款及相关金融市场的行为；及(V)能够评估经济利率及其他可能影响其投资的因素的可能情况。我们是否有能力按计划支付债券下的债务或为债券下的债务进行再融资，将取决于我们的财务和经营表现，而这又将受到当时的经济和竞争状况以及财务和商业因素的影响，其中许多因素可能超出发行人的控制。

偿债义务要求我们，并将在未来要求我们将运营现金流的很大一部分用于支付有息债务的本金和利息，这可能会限制我们在未来获得额外融资、进行资本支出和收购和/或开展其他一般公司活动的能力。任何此类义务也可能限制我们在计划或应对我们所经营的业务和行业的变化时的灵活性，或者削弱我们成功抵御业务或整体经济低迷的能力。

除其他因素外，我们偿还债务的能力将取决于我们未来的财务和经营业绩，这将受到当前经济状况以及金融、商业、监管、竞争、技术和其他因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的。如果我们的现金流不足以偿还当前或未来的债务，我们将被迫采取

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减少或推迟业务活动、收购或投资、出售资产、重组或寻求额外资本等行动，我们可能无法以可接受的条款或根本无法获得这些行动。如果没有我们现有贷款人的同意，我们可能无法以令人满意的条件实施任何这些补救措施，或者根本不能。此外，根据交叉违约条款，子公司在任何债务或其他财务协议下的违约可能构成其他借款安排下的违约事件。我们无法在到期时偿还和偿还债务，这可能会对我们未来的业绩、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响，并可能导致破产或其他破产程序。

我们的财政和运作灵活性受到债务安排所载条款的限制，我们可能无法遵守该等条款所施加的限制和财务条款。

我们目前的债务安排限制了我们的财务和运营灵活性。我们的债务安排对我们支付股息、租入船只、招致额外债务、出售船只或避免促使及时释放被扣押船只的能力施加，未来任何债务安排可能施加的契诺和其他经营和财务限制。我们的债务安排要求我们维持各种财务比率，包括指定的最低流动资金要求、最低股本要求和抵押品维护要求。我们遵守这些限制和公约的能力取决于我们未来的表现和我们运营船队的能力，并可能受到我们无法控制的事件的影响，包括波动的船只价值。因此，我们可能需要寻求我们的贷款人的许可，才能参与某些企业行动。

如果不遵守我们债务安排下的公约以及金融和业务限制，可能会导致这些协议下的违约事件。违约事件可能会导致债务的加速偿还。此外，根据我们现有的债务安排或管理我们其他现有或未来债务的协议的任何违约或加速，可能会导致根据包含交叉加速或交叉违约条款的任何其他债务工具加速偿还债务。如果我们的全部或部分债务加速，我们可能无法偿还债务或借入足够的资金为债务进行再融资，这可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响，并可能导致破产或其他破产程序。

该等限制可能会阻止我们采取其他可能被视为最符合本公司及股东利益的行动，并可能进一步影响我们继续经营业务的能力，特别是我们在潜在商机出现时招致债务、进行资本开支或以其他方式利用的能力。

截至2023年12月31日，我们遵守了债务安排中包含的金融契约。

根据我们的融资协议，利率基准的波动可能会影响我们的盈利能力、收益和现金流。

正如我们目前的某些融资协议，以及我们未来的融资安排，浮动利率通常基于有担保的隔夜融资利率(“SOFR”)，利率的变动可能会对我们的财务表现产生负面影响。

为了管理我们在SOFR或任何其他可变利率下的利率波动风险，我们已经并可能不时使用利率衍生品来有效地修复我们的一些浮动利率债务。利率衍生品的使用可能会通过对这些衍生品进行按市值计价来影响我们的业绩。

我们融资协议中适用利率的波动给我们的业务带来了许多风险，包括未来融资协议的潜在借款成本增加，或者无法获得融资或难以获得融资，这反过来可能对我们的盈利能力、收益和现金流产生不利影响。

我们某些债务工具中包含的控制权变更和强制性偿还条款可能会导致我们的船队丧失抵押品赎回权。

我们某些债务融资的条款要求，如果控制权发生变化，我们必须全额偿还协议下的未偿还借款，条件是：(I)Njord Luxco或由橡树资本单独管理的任何基金不再能够通过其任命的人进入公司董事会(“董事会”)，控制我们的董事会，或停止拥有或控制至少33.34%的有资格在股东大会上投票的最高投票数，或(Ii)另一人或一群人在以下情况下行事

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Concert直接或间接控制超过50%的股份，或有权在公司股东大会上投票超过50%，任命或罢免我们的董事会主席或大多数董事会成员指导我们的运营和财务政策，我们的董事必须遵守这些政策。这种控制权的变化可能是由于Njord Luxco出售股份或通过增加股本导致Njord Luxco在公司的股份被稀释而发生的。

我们不限制Njord Luxco出售他们的股份，也不能保证他们会保留在我们的股份。我们不能保证Njord Luxco将继续持有我们的重大利益。由于我们某些债务安排下的控制权变更而导致的任何强制性提前还款可能导致我们的全部或部分船队丧失抵押品赎回权，并可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响，并可能导致破产或其他破产程序。

与投资A类普通股有关的风险

我们的大部分A类普通股由有限数量的股东持有，这可能会产生利益冲突。

我们A类普通股的很大一部分由少数股东实益持有，包括橡树及其附属公司的附属公司Njord Luxco。Njord Luxco是我们的控股股东。截至本年度报告发布之日，根据公开信息，橡树资本拥有约51,006,538 A类普通股，约占我们已发行和已发行A类普通股的59.15%，不包括库存股。一名或少数股东可能有能力单独或共同行动，影响或决定提交本公司股东批准的特定事项的结果，包括选举和罢免董事以及对组织章程细则的修订，如更改我们的已发行股本或任何合并或收购。我们的公司章程包含对我们采取某些行动的某些限制，除非获得我们的某些董事和/或我们的特定多数股东的批准。此类限制可能会妨碍或阻碍我们及时或根本无法采取某些公司行动。董事会组成的任何变化都可能导致我们未来的业务发生实质性变化。

作为我们的控股股东，Njord Luxco也可能拥有与其他股东不同的利益。此外，Njord Luxco持有C类股份，在股东大会上就特定事项拥有350,000,000票，包括选举董事会成员(包括主席，但不包括副主席)和董事会提出的对公司章程的若干修订。当C类股份的投票权与A类普通股的投票权相结合时，A类普通股的投票权将分别由Njord Luxco持有，该等投票权约占C类股可能投票的决议案投票数的91.93%。

C类股份只能就董事任免(不包括副主席)的决议和董事会提出的对公司章程的某些修订进行表决。C类股份不得就本公司组织章程细则所列任何保留事项的修订(除非该等保留事项亦构成C类股份有权投票的本公司组织章程细则的变更)、股东优先购买权、B类股份所附权利及本公司章程细则所载的其他少数股东保障权利条款的决议案投票。请参阅“第10项.其他资料--A股本--我们的股份--C类股”。当Njord Luxco及其关联公司停止实益拥有我们已发行的A类普通股至少三分之一时，C类股票将自动赎回。C类股份附带的投票权具有实际效果，允许Njord Luxco控制我们的董事会，并对董事会提出的章程进行修订，但对少数股东保护的修改除外，即使Njord Luxco只持有我们已发行的A类普通股的三分之一。

Njord Luxco的利益可能与其他股东的利益冲突。此外，大股东之间可能存在或发生利益冲突。

此外，Njord Luxco、Njord Luxco的附属公司以及Njord Luxco的间接母公司橡树集团的附属公司在其他航运公司中拥有大量的商业和金融权益，包括与我们活跃在同一市场的公司，我们可能会不时与这些公司竞争。我们与Njord之间的任何重大利益冲突

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LuxCo、橡树和/或其他股东可能不会得到有利于我们的和解，并可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们A类普通股的活跃和流动性市场可能不会发展或持续下去。

Torm公司的A类普通股在纳斯达克纽约和纳斯达克哥本哈根两地交易。活跃和流动的交易市场通常会导致较低的买卖价差，并为市场参与者更有效地执行买卖订单。自从我们的A类普通股在纳斯达克纽约上市以来，我们的一小部分A类普通股已经在纳斯达克纽约交易。如果我们的A类普通股没有发展出一个更活跃的交易市场，A类普通股的价格可能会更加波动，完成A类普通股的交易可能会更加困难和耗时，这可能会对A类普通股的实现价格产生不利影响，或者我们可能会从纳斯达克纽约退市。我们无法预测我们的A类普通股的交易价格，也不能保证投资者可以在发行价或更高的水平上出售他们的股票。不能保证我们A类普通股的交易市场将在美国发展或保持更活跃和流动性。

我们不能保证我们的董事会会宣布分红。

本公司董事会可根据本公司的公司章程、适用法律及贷款协议，不时自行决定宣布及派发现金股息。我们只能从合法可用于此类支付的资金中向股东分配股息。我们的董事会自行决定是否支付股息，不能保证我们将来能够或决定向股东支付股息。根据我们的分配政策，我们打算按季度分配资产负债表日固定门槛现金水平以上的过剩流动资金。对于每个季度，最低现金水平将根据每艘船舶的现金需求与截至资产负债表日我们船队中自有和租赁的船舶数量的乘积来确定。过剩的流动性被确定为我们随时可用的流动性减去门槛现金水平。现成的流动资金定义为i)Torm在相关分配日期前一个季度的最后一天的现金余额，不包括受限现金，加上Torm(三)过去12个月内出售船只所得收益，或船只再融资所得额外收益，或用于股票回购、债务预付、船只收购或一般企业用途的证券发行。自2022年9月30日以来，每艘船的现金需求固定为：180万美元(6月30日为150万美元，2022)。我们股息政策的任何变化都可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。董事会于2024年3月7日通过的修改后的分配政策说明，请参见“项目8.财务信息--A.合并报表和其他财务信息--分配政策”。

此外，我们经营船舶的市场是不稳定的，我们不能肯定地预测在任何时期可以作为股息分配的现金数量(如果有的话)。我们还可能在未来产生费用或负债或受到其他情况的影响，减少或消除我们可作为股息分配的现金金额，包括由于本文所述的风险。如果我们无法以可接受的条款获得额外融资，我们的董事会可以决定用运营现金为收购提供资金或再融资，这将减少可用于支付股息的任何现金金额。见“项目8.财务信息--A.合并报表和其他财务信息--分配政策”。

其他可能影响我们支付股息能力的因素包括对我们子公司向我们支付股息的能力的法定和合同限制，包括当前或未来的债务安排、经济状况，包括对我们业务和财务状况的宏观经济影响，如通胀压力，以及董事会可能认为相关的其他因素。

我们可能会在未经股东批准的情况下增发证券，这可能会稀释现有股东的所有权利益，并可能抑制我们证券的市场。

在许多情况下，我们可以在不经股东批准的情况下，在现有证券的基础上增发同等或更高级的证券。在公司的2020在股东周年大会上，我们的董事会获得了某些授权，以增加我们的已发行股本，包括对现有股东的优先购买权和不优先购买权。这些股票授权将于4月14日到期，2025.

我们发行与现有证券同等或更高级别的额外证券可能会产生以下影响：

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•我们现有股东对我们的比例所有权权益可能会减少；

•可用于分红或支付利息的现金数额可能会减少；

•先前发行的未偿还证券的相对投票权可能会减弱;以及

•我们证券的市场价格可能会下跌。

根据我们的薪酬政策，作为长期激励计划的一部分，我们的董事会已以受限制股票期权的形式向我们的若干管理层成员及雇员授出受限制股份单位（或受限制股份单位）。受限制股份单位旨在激励雇员寻求改善本公司的表现，从而提升我们的股价，以达致彼等及股东的共同利益。在归属的规限下，每个受限制股份单位允许持有人购买一股A类普通股。受限制股份单位将于授出日期起计三至五年期间归属，每份受限制股份单位按原行使价归属。 A类普通股53.5丹麦克朗、58.0丹麦克朗和220.6丹麦克朗，视乎受限制股份单位获授的年度而定。于2023年，本集团按上述类似条款授出额外奖励计划，原行使价为0. 01元。受限制股份单位的行使价可由且已由董事会作出调整，以反映向股东支付的股息。假设截至2023年12月31日尚未行使的受限制股份单位全部归属和行使，这将导致发行 4,417,688额外的A类普通股，约占我们已发行和流通的A类普通股的5%。请参见“第10项”。附加信息-A.股本-受限制股份单位”。

我们的股价可能会高度波动，未来出售我们的A类普通股可能会导致我们的A类普通股的市场价格下跌。

的市场价格 Torm公司的股票，历史上曾在很大范围内波动，并可能继续因许多因素而大幅波动，例如我们经营业绩的实际或预期波动、证券分析师的财务估计变化、经济和监管趋势、一般市场状况、谣言和其他因素，其中许多因素超出了我们的控制范围。股票市场经历极端的价格和成交量波动。如果市场波动持续或停止，可能会对我们的A类普通股的市场价格产生重大不利影响，并在我们的A类普通股持有人决定出售其股票时影响潜在的销售价格。

此外，我们A类普通股的很大一部分由有限数量的股东持有。由于股东集中而可能有限的自由流通量可能对我们A类普通股的流动性产生负面影响，并可能导致交易量减少，这可能对市场价格产生不利影响，并导致波动性增加。

此外，我们A类普通股的未来销售或可供销售可能会对我们A类普通股的价格产生重大影响。出售大量A类普通股，包括Njord Luxco的出售，或认为可能发生此类出售，可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。

此外，我们A类普通股的市场价格和交易量最近和过去的某些其他时间表现出并可能继续表现出极端波动，包括在一个交易日内。我们的一部分普通股可能会被卖空者交易，这可能会对我们A类普通股的供求造成压力，从而造成进一步的价格波动。特别是，由于我们的普通股需求突然增加，大大超过供应，可能会导致我们的A类普通股突然出现极端的价格波动。投资者可以购买我们的普通股，以对冲我们普通股的现有风险，或投机我们普通股的价格。对我们普通股价格的投机可能涉及多头和空头风险。如果总空头敞口超过可在公开市场购买的普通股数量，空头敞口的投资者可能需要支付溢价回购我们的普通股，以交付给我们的普通股贷方。这些回购可能会反过来大幅提高我们普通股的价格，直到有空头敞口的投资者能够购买额外的普通股来弥补他们的空头头寸。这通常被称为“短挤”。在这种空头挤压之后，一旦投资者购买必要的股票来弥补他们的空头头寸，我们的普通股价格可能会迅速下跌。空头挤压可能导致我们的股票价格波动，这与我们公司的业绩或前景没有直接关系，并可能导致我们普通股的购买者蒙受重大损失。

此外，一些普通股市场价格出现波动的公司受到证券集体诉讼的影响。如果对我们提起诉讼，这类诉讼可能会导致巨额成本和管理层的转移，

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注意力和资源，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和增长前景产生重大不利影响。不能保证我们的普通股价格将保持在或高于其分配后的水平，也不能保证我们普通股的未来销售价格不会低于最初分配或出售给投资者的价格。

因此，我们无法预测这种交易波动的情况何时发生，或者这种动态可能持续多久。因此，我们无法向您保证，您将能够以高于或等于原始购买价的价格出售您可能购买的任何A类普通股，或者您将能够出售我们的普通股。

未来发行和出售我们的A类普通股可能会导致我们的A类普通股的市场价格下降。

截至本年度报告之日，本公司已发行(及已缴足)股本为$907,293.41A类普通股90,729,339股(其中库存股493,371股)，B类股1股，C类股1股。在公开市场上发行和出售大量A类普通股，或认为这些发行或出售可能发生，可能会压低我们A类普通股的市场价格。此类出售还可能削弱我们未来通过出售股权证券筹集额外资本的能力。我们的股东可能会因未来的任何股权发行而受到稀释。

作为英国公司上市A类普通股的相关风险

我们股东的权利可能与通常提供给在特拉华州成立的美国公司股东的权利不同。

我们是根据英格兰和威尔士的法律注册成立的。本公司A类普通股持有人的权利受英国法律管辖，包括英国《证券及期货条例》的规定。2006年公司法，或“英国”。《公司法》和我们的《公司章程》。这些权利在某些方面可能与在特拉华州组建的典型美国公司的股东权利不同。主要差异载于本报告附件2. 4所载的“A类普通股说明”。

我们遵守英国《反贿赂法》、美国《反海外腐败法》和其他适用于我们开展业务的国家/地区的反腐败法律，以及出口管制法、海关法、制裁法和其他影响我们运营的法律。如果我们未能遵守这些法律，我们可能会受到民事或刑事处罚、其他补救措施和法律费用，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的业务须遵守反贪污法律，包括英国二零一零年反贿赂法（“反贿赂法”）、美国反贿赂法（“反贿赂法”）及英国反贪污法（“反贪污法”）。

经修订的《反海外腐败法》（“FCPA”），以及适用于我们开展业务的国家/地区的其他潜在反腐败法律。我们和你我们的商业合作伙伴在多个司法管辖区运营，可能构成潜在的违反反贿赂法或FCPA的风险，我们参与与第三方的合作和关系，其行为可能使我们根据反贿赂法，FCPA或其他反腐败法律承担责任。此外，我们无法预测我们的内部业务可能受到的未来监管要求的性质、范围或影响，也无法预测现有法律的管理或解释方式。

我们亦须遵守规管我们的国际业务的其他法律及法规，包括英国及美国政府以及欧盟当局所实施的法规，包括适用的出口管制、经济制裁、海关规定、反抵制规定及货币兑换规定（统称“贸易管制法律”）。

虽然我们维持合理设计的政策和程序，以确保遵守适用的反腐败法律和贸易管制法，但不能保证我们将完全有效地确保我们遵守所有适用的反腐败法律（包括反贿赂法或FCPA）或其他法律要求，包括贸易管制法。如果我们不遵守《反贿赂法》、《反海外腐败法》和/或其他反腐败法律或《贸易管制法》，我们可能会受到刑事和民事处罚、没收和其他制裁、补救措施和法律费用，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性产生不利影响。同样，对任何潜在的贿赂行为的调查

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《反腐败法》、《反海外腐败法》、英国、美国或其他当局的其他反腐败法或贸易管制法也可能对我们的声誉、未来业绩、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

美国投资者可能难以对公司、我们的董事或高级管理团队成员以及公司年度报告中提到的专家执行民事责任。

我们是根据英格兰和威尔士的法律注册成立的。我们的几位董事居住在美国境外，这些人的全部或大部分资产位于美国境外。因此，您可能很难向我们或我们的董事送达法律程序，或让他们中的任何人在美国法院出庭。美国和联合王国目前没有一项条约规定承认和执行民事和商事判决，但仲裁裁决除外。美国联邦或州法院在英格兰的任何判决的可执行性将取决于当时有效的法律和任何条约，包括法律冲突原则（例如那些与英国法院是否承认美国法院意图对被告行使管辖权的基础有关的原则）。在这种情况下，人们对在英国仅根据美国联邦证券法承担民事责任的可能性表示怀疑。此外，在美国或其他地方提起的诉讼中的惩罚性损害赔偿裁决在英格兰可能无法执行。根据美国证券法作出的金钱损害赔偿裁决，如果不是为了赔偿索赔人所遭受的损失或损害，而是为了惩罚被告，则可能被视为惩罚性的。

基于美国证券法和其他法律的民事责任在英格兰提起的原始诉讼中或在英格兰提起的执行美国法院判决的诉讼中可能无法强制执行。

基于美国证券法和其他法律的民事责任在英格兰提起的原始诉讼中或在英格兰提起的执行美国法院判决的诉讼中可能无法强制执行。执行美国法院判决的诉讼只有在英国法院确认美国法院的管辖权并确信：

•执行判决的效力与英国的公共政策或自然正义并无明显抵触;

•判决不是以欺诈为由取得的；

•判决没有侵犯被告人的人权;

•判决是最终的和决定性的;

•该判决与在英国作出的判决或随后在国外作出的可能在英国强制执行的判决并不矛盾；

•在英格兰提出相同的索赔后，在英格兰以外的地方没有提出索赔，而在英格兰提出的索赔仍在等待中；

•判决不是以欺诈为由取得的；

•英国法院对此事没有管辖权；以及

•提交给英国法院的判决是真实的；

英国法律和我们公司章程中的条款可能具有反收购效力，可能会阻止其他公司收购我们，即使收购对我们的股东有利，并可能阻止我们的股东试图更换或罢免我们目前的管理层。

英国法律和我们的公司章程的某些条款可能会延迟或阻止我们控制权的变更或我们管理层的变更。例如，英国法律和我们的公司章程包括建立预先通知程序，以便股东批准提交给我们的股东大会，包括建议提名的人选举进入我们的董事会。此类条款可能会推迟或阻止敌意收购、控制权变更或管理层变动。此外，这些规定可能会对我们的A类普通股的市场价格产生不利影响

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或抑制我们A类普通股的市场价格波动，否则可能会因实际或传言的收购企图而导致。

“英国城市收购及合并守则”(下称“收购守则”)适用于本公司。如果在提出收购要约时收购守则仍然适用，我们将受到多项规则和限制的约束，包括但不限于：(I)我们与竞购者达成交易保护安排的能力将极其有限；(Ii)未经我们股东的批准，我们可能无法执行某些可能导致收购要约受挫的行动，例如发行股票或进行收购或出售；以及(Iii)我们将有义务向所有真诚的竞购者提供平等的信息。

Njord Luxco持有我们超过50%的有表决权股本，因此，如果收购委员会确定我们受收购守则的约束，Njord Luxco将能够增加其对我们的总持股，而不会触发收购守则第9条规定的对公司流通股提出现金要约的要求。

英国已正式退出欧盟，对英国法律法规的影响尚不确定。

在全民公投和英国政府立法后，英国于2020年1月31日正式退出欧盟(“脱欧”)，经过一段过渡期后，英国和欧盟(“欧盟”)于2020年12月30日签订了英国-欧盟贸易与合作协议(“退出协议”)，以规范他们未来的关系。《退出协定》的执行仍然存在重大的政治和经济不确定性，这可能对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生重大不利影响。这些事态发展和不确定性已经并可能继续对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生重大不利影响，并可能显著减少全球市场流动性，并限制主要市场参与者在某些金融市场运作的能力。这些因素中的任何一个都可能抑制经济活动，限制我们获得资本的机会，这可能对我们的业务以及我们的综合财务状况、经营结果和支付分配能力产生实质性的不利影响。英国退出欧盟可能在一定程度上改变适用于该公司的监管和税收框架。英国退出欧盟可能导致整个欧洲经济低迷，欧盟其他国家可能会寻求举行全民公投，决定是否留在欧盟。虽然截至3月，公司并未受到重大影响2024，现在预测未来的法律、监管和市场发展和影响还为时过早。因此，托姆认为，英国退欧的潜在影响可能会对金融市场产生不可预测的后果，并可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

此外，英国退欧或其他司法管辖区的类似事件可能会影响全球市场，包括外汇和证券市场；由此导致的货币汇率、关税、条约和其他监管事项的任何变化可能反过来对我们的业务和运营产生不利影响。此外，资产估值和信用评级可能特别容易受到市场波动加剧的影响。这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

不断变化的法律和不断变化的报告要求可能会对我们的业务产生不利影响。

我们受英国法律下的数据保护法律的约束，任何违反此类法律的行为都可能对我们的业务、声誉、运营结果和财务状况产生不利影响。我们获取、保留和以其他方式管理个人数据的能力受数据保护和隐私要求以及监管规则和指导的制约。在英国，我们在处理某些个人数据时必须遵守2018年数据保护法。数据隐私法的适用往往是不确定的，由于商业实践受到监管机构、私人诉讼当事人和消费者保护机构的挑战，这些法律可能会以与我们的数据保护实践不一致的方式被解释和应用。此外，根据欧洲数据保护法，将个人数据分发到美国可能构成犯罪。任何违反此类法律的行为都可能对我们的业务、声誉、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

美国和其他非英国股票持有者的优先购买权可能不可用。

如果我们的已发行股本有所增加，根据英国法律，现有股份持有人有权优先认购该等股份，除非股东在股东大会上以特别决议案取消该等权利。

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这些优先购买权已被取消Torm公司有关若干新发行的股份，请参阅“第10项补充资料-A股本”，一旦最初的解除申请期限届满，吾等将于日后提出同等决议案。在任何情况下，英国公司普通股的美国持有者通常被排除在行使他们可能拥有的任何此类优先购买权之外，除非《证券法》下的登记声明对这些权利有效，或者可以豁免登记要求。我们不打算提交任何这样的注册声明，我们也不能向潜在的美国投资者保证，是否有任何豁免《证券法》或适用的非美国证券法的注册要求，使美国或其他非英国持有人能够行使此类优先购买权，或者，如果有，我们将利用任何此类豁免。

我们的纳税义务在未来可能会发生变化。

虽然我们相信，在英格兰和威尔士注册成立，并为税务目的在英国居住，应有助于我们保持具有竞争力的全球有效公司税率，但我们不能保证我们的实际税率将是多少。除其他因素外，这是因为我们经营业务的所有司法管辖区的税收政策存在不确定性，以及不同司法管辖区(包括但不限于丹麦、美国和英国)的税法在我们复杂的结构中的应用存在不确定性。由于这种不确定性，我们的实际有效税率可能与我们的预期不同，这种差异可能是实质性的。20国集团和经济合作与发展组织目前的重点是对跨国公司征税，作为基础侵蚀和利润转移项目(BEPS)的一部分。在我们经营的司法管辖区实施BEPS结果可能会对我们的有效税率产生影响，进而可能对我们未来的业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

税法的变化和意想不到的纳税义务可能会对我们缴纳的税款、经营业绩和财务业绩产生实质性的不利影响。

我们在美国和其他司法管辖区缴纳所得税和其他税，我们的运营业绩和财务业绩可能会受到世界各地税收和其他举措的影响。例如，由于经合组织双支柱税基侵蚀和利润转移项目提出的全球倡议，当今的税收环境存在高度不确定性。2021年10月，经合组织成员国提出了两项建议：(I)第一支柱将利润重新分配给产生销售的市场司法管辖区，而不是实体存在；(Ii)第二支柱要求年收入7.5亿欧元或以上的跨国公司对其业务所在国家的收入缴纳全球最低15%的税。这些改革旨在通过阻止各国降低企业所得税来吸引外国商业投资，从而在国家之间创造公平的竞争环境。140多个国家同意颁布双支柱解决方案，以应对经济数字化带来的挑战，2024年，这些准则被宣布有效，现在必须由这些经合组织成员国颁布。这些指导方针，包括15%的全球最低企业税率措施，可能会增加我们的税务合规负担和成本，增加我们在这些司法管辖区产生的税额和我们的全球有效税率，这可能会对我们的运营业绩和财务业绩产生重大不利影响。

Torm公司而其若干附属公司已订立并可能于未来订立内部协议，而该等协议必须按市价或按不得较交易不是在集团内进行的情况下所议定的更优惠的条款订立。

我们拥有全球业务，拥有和运营一支全球规模的成品油油轮船队的相关职能分散在不同的子公司，包括船员、技术维护、租赁和船舶所有权。跨境业务在我们的海外子公司和Torm公司可能会很复杂。一方面，我们可能会通过我们的子公司和我们的子公司之间达成进一步的协议，Torm公司另一方面，在未来。为了确保遵守转让定价规定，此类交易通常必须在公平的基础上进行。我们相信这些交易是按公平条款进行的，但不能保证我们不能从第三方那里获得更优惠的条款。

对于任何跨境交易，我们可能会面临与转让定价有关的法规和行政要求的重大合规挑战，因为各国的法规和行政要求各不相同。税务机关在运作方式上越来越老练，正更加密切地关注从事跨境业务的公司的转让定价。

丹麦税务当局可能会质疑Torm公司有权享受丹麦对股息的预扣税豁免TormA/S。

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Torm公司是英国的税务居民，拥有100%的股份TormA/S，作为起点应有权享受欧盟母公司/子公司指令(2011/96/EU)规定的福利Torm公司是股息的实益所有人，不受丹麦反滥用规则的约束。然而，目前尚不清楚在联合王国脱离欧盟后，类似的规定是否会继续适用。

然而，Torm公司应享有丹麦和联合王国之间签订的双重征税条约的好处。双重征税条约将全资子公司的股息预扣税降至零(在相关条件得到满足的情况下)，原则上，无论联合王国脱离欧盟，其保护都将可用。为了使双重征税条约适用，Torm公司必须被视为红利的受益者，不受丹麦反滥用规则的约束。我们认为，集团结构、在英国开展的业务活动水平Torm公司的经济风险。Torm公司和Torm公司有权处置收到的股息，这是合理的TormPLC是从以下公司收取的股息的实益拥有人TormA/S，那个Torm公司不是渠道实体，丹麦的反滥用规则不应适用。

因此，我们认为，从TormA/S至Torm公司根据欧盟母公司/子公司指令(2011/96/EU)的适用或丹麦与联合王国之间签订的双重征税条约(只要提出索赔并批准条约减免)，应免除丹麦股息预扣税。如果欧盟母公司/子公司指令(2011/96/EU)的规定不适用，并且英国和丹麦之间的双重税收条约中的所有适用条件都未得到满足，则此类股息分配将触发27%的丹麦预扣税(可能降至22%)。

第四项：公司情况

A.回顾公司的历史和发展

该公司成立时的名称是TormA/S，由迪特列夫·E·托姆船长和克里斯蒂安·施密格罗于1889年出版。在最初的十年里，TormA/S由四艘船组成，1905年TormA/S在哥本哈根证券交易所上市。关于2016年的搬迁，中国TormA/S成为华为的全资子公司Torm公司。截至本年度报告日期，我们运营着一支由86艘自有或租用船舶组成的船队，我们的A类普通股在纳斯达克哥本哈根和纳斯达克纽约两地上市，代码分别为“TRMD A”和“TRMD”。

Torm公司是一家公众有限公司，于2015年10月12日根据英格兰及威尔士法律注册成立，名称为Anchor Admiral Limited，公司编号09818726。Anch Admiral Limited更名Torm于2015年11月26日受限，以及TormLIMITED已重命名Torm公司2016年1月20日。Torm公司的注册办事处在Office 105 | 圣丹斯坦山庄20号 伦敦, EC3R 8HL, 英国。我们这个地址的电话号码是+44 203 795 2794。我们的主要商业和技术活动在我们的办公室之外进行管理，地址是Tuborg Havnevej 18、DK-DK-2900 Hellerup, 丹麦。我们在那个地址的电话号码是+45 39 17 92 00。我们还在孟买(印度)、新德里(印度)、马尼拉(菲律宾)、宿务(菲律宾)、新加坡(新加坡)、休斯顿(美国得克萨斯州)、威尔明顿(美国特拉华州)和迪拜(阿拉伯联合酋长国)设有八个办事处。我们的网站是www.torm.com。美国证券交易委员会拥有一个互联网网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息。美国证券交易委员会的网址是www.sec.gov。这些网站上包含的任何信息均未纳入本年度报告或构成本年度报告的一部分。

我们是世界上最大的成品油运输公司之一。我们的活动主要是运输清洁的石油产品，如汽油、喷气燃料、煤油、石脑油和燃料油，偶尔还有肮脏的石油产品，如燃料油。我们活跃在从中程(MR)到长程2(LR2)油轮市场的所有较大船型的成品油市场。有关我们船队的规格概览，请参阅“Torm《舰队发展》一页GE 70我们的年报2023。见“项目4.关于公司的信息--B。业务概述。“

我们拥有广泛的内部运营和管理平台，为我们的船舶进行商业、行政和技术管理。通过这个综合平台，我们处理我们所有船舶的商业管理和我们拥有的所有船舶的技术管理，但由独立第三方技术管理的三艘船舶除外。此外，我们在内部进行所有船舶买卖活动，利用与船舶经纪人、造船厂、金融机构和其他船东的关系。

在纳斯达克纽约上市

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2017年12月，我们的A类普通股在纽约纳斯达克直接上市。我们的A类普通股于2017年12月11日在纽约纳斯达克开始交易，交易代码为TRMD。由于我们在纳斯达克纽约上市，我们的A类普通股可能会在纳斯达克纽约和纳斯达克哥本哈根交易。我们所有已发行的A类普通股均由CUSIP G89479 102和ISIN GB00BZ3CNK81标识。

分红

2023年3月16日，董事会批准了每股2.59美元的股息，根据我们的分配政策，总股息支付约为2.14亿美元。股息于2023年4月5日支付给截至2023年3月27日登记在册的股东，除息日期为2023年3月24日。股息支付没有被确认为负债，也不存在税收后果。

2023年5月11日，董事会批准了每股1.46美元的股息，根据我们的分配政策，总股息支付约为1.225亿美元。股息于2023年6月6日支付给截至2023年5月23日登记在册的股东，除息日期为2023年5月22日。股息支付没有被确认为负债，也不存在税收后果。

2023年8月17日，董事会批准了每股1.50美元的股息，根据我们的分配政策，总股息支付约为1.266亿美元。股息于2023年9月12日支付给截至2023年8月29日登记在册的股东，除息日期为2023年8月28日。股息支付没有被确认为负债，也不存在税收后果。

2023年11月9日，董事会批准了每股1.46美元的股息，根据我们的分配政策，总股息支付约为1.232亿美元。股息于2023年12月5日支付给截至2023年11月22日登记在册的股东，除息日期为2023年11月21日。股息支付没有被确认为负债，也不存在税收后果。

关于我们的分配政策的说明，请参阅“项目8.财务信息-A.合并报表和其他财务信息-分配政策”。

最新发展动态

2024年1月，Torm向新船东交付了两艘LR1船Torm Signe和Torm Sofia以及MR船Torm Loke，所有这些船都在2023年12月31日待售。

2024年1月，Torm接受了2015年和2016年购买的四艘MR Eco成品油油轮中的其余两艘，这笔交易部分基于股份，此前已在2023年第三季度的季度报告中披露。

2024年1月，Torm接受了2010至2012年建造的8艘LR2 ECO船中的5艘，这笔交易部分基于股份，此前已在2023年第三季度的季度报告中披露。其余三艘船中的两艘预计将于2024年3月底交付，一艘将于2024年4月初交付。

2024年1月，Torm达成协议，购买一艘2011年建造的LR2 ECO船，总代价为5150万美元，现金代价为3090万美元，发行约57万股。这艘船预计将于2024年3月中旬交付。收购价格会受到某些调整的影响，这些调整将受到Torm的股价发展和船只交付时间表的影响。有关我们在2023年12月31日之后的船舶收购和处置的描述，请参见“第4项。- B.业务概述-船队发展”，以及有关我们在2023年12月31日之后增加股本的描述，请参见“第10项。附加信息-A.股本”。

正如2024年1月11日宣布的那样，TORM发行了2亿美元的五年期高级无担保债券。债券的固定票息为8. 25%，每半年支付一次。债券发行的所得款项净额将用于为收购2023年11月宣布的八艘LR 2环保船中的五艘提供部分资金，包括全面取消银团债券融资。请参见“第四项”。公司信息-B。业务概述-船队发展”，了解有关收购八艘LR 2成品油轮的更多信息。

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2024年2月，TORM与汉堡商业银行签署了一项9300万美元的融资协议，为2023年11月宣布的8艘LR 2生态船中的3艘提供融资。

于二零二四年三月七日，TORM修订分销政策，自二零二四年第一季度起生效。详情请参见“第8项”。财务信息-A.合并报表和其他财务信息-分配政策”。

于2024年3月7日，我们的董事会决定建议年度股东大会批准每股1. 36美元的股息，派息总额约为1. 263亿美元。该分配符合TORM 2023年的分配政策，现金头寸为2.956亿美元，流动资本设施为1.249亿美元，限制性现金为3010万美元，专用收益为1.117亿美元，与Marine Exhaust Technology A/S相关的现金头寸为490万美元。82艘船舶的每艘船舶现金储备为180万美元，总计1.476亿美元。股息预计将于2024年4月24日支付给截至2024年4月16日记录的股东，除息日期为2024年4月15日。股息支付将不会确认为负债，且不会产生税务后果。

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B.业务概览

有关环境、社会和治理问题的更多信息，请参阅第10页。 23 - 62年度报告 2023和Torm的独立责任报告，可在我们的网页www.torm.com上找到。本网站所载资料概不纳入本年报或构成其一部分。

我们的舰队

下表载列有关我们自有成品油轮船队的概要资料，包括我们截至二零二三年底租用的船只。

船舶名称

类型

DWT

Year Built

所有权

造船厂（1）

托姆汉纳

LR2

109,999

2016

出租（7）

广船国际南沙

TORM HELLERUP

LR2

114,000

2018

出租（3）

广船国际南沙

托姆海伦

LR2

114,000

2021

出租（5）

广船国际南沙

托姆赫米亚

LR2

114,000

2018

拥有

广船国际南沙

托尔姆·赫迪斯

LR2

114,000

2018

出租（3）

广船国际南沙

托姆山

LR2

114,000

2018

拥有

广船国际南沙

托姆·休斯顿

LR2

114,000

2022

租赁(6)

广船国际南沙

托姆·基亚拉

LR2

114,445

2015

出租（3）

现代

托姆·柯尔斯滕

LR2

114,445

2015

拥有

现代

托姆·克里斯蒂娜

LR2

114,323

2015

拥有

现代

托姆·马伦

LR2

109,672

2008

拥有

大连造船

托姆·马蒂尔德

LR2

109,672

2008

拥有

大连造船

Torm Signe

LR1

72,718

2005

拥有

三星HI

托姆·索菲亚

LR1

72,660

2005

拥有

三星HI

Torm风险投资

LR1

73,700

2007

拥有

新世纪SB

托姆·埃莉斯

LR1

75,000

2020

拥有

广船国际南沙

托姆·伊丽莎白

LR1

75,000

2020

拥有

广船国际南沙

托姆·伊夫林

LR1

74,606

2011

租赁(4)

现代Mipo

Torm进化

LR1

74,554

2011

租赁(4)

现代Mipo

Torm EVA

LR1

74,552

2011

租赁(4)

现代Mipo

托姆·艾玛

LR1

75,000

2012

出租（5）

STX某人

托姆·艾米丽

LR1

75,013

2013

出租（5）

STX某人

Torm完整性

LR1

73,800

2013

出租（5）

《纽约时报》某人

Torm创新

LR1

73,847

2013

出租（5）

《纽约时报》某人

Torm冒险家

先生

46,042

2007

拥有

布罗德。特罗吉尔

托姆·艾格尼斯

先生

49,999

2011

出租（3）

广船国际荔湾

火山熔岩

先生

49,999

2010

出租（3）

广船国际荔湾

托姆亚历山大

先生

49,999

2010

租赁(2)

广船国际荔湾

托姆爱丽丝

先生

49,999

2010

租赁(2)

广船国际荔湾

TORM ALLEGRO

先生

46,184

2012

拥有

布罗德。特罗吉尔

托姆阿尔梅纳

先生

49,999

2010

出租（3）

广船国际荔湾

托姆·阿玛莉

先生

49,999

2011

出租（3）

广船国际荔湾

托姆·阿莫里纳

先生

46,184

2012

拥有

布罗德。特罗吉尔

托姆·阿纳贝尔

先生

49,999

2012

出租（5）

广船国际荔湾

托姆·阿拉瓦

先生

49,999

2012

出租（5）

广船国际荔湾

托姆·阿斯劳格

先生

49,999

2010

出租（3）

广船国际荔湾

托姆·阿斯特丽德

先生

49,999

2012

租赁(6)

广船国际荔湾

托姆大西洋

先生

49,999

2010

出租（3）

广船国际荔湾

托姆澳大利亚

先生

51,737

2011

拥有

现代Mipo

托姆·卡瓦蒂纳

先生

46,200

2010

拥有

布罗德。特罗吉尔

39

---

船舶名称

类型

DWT

Year Built

所有权

造船厂（1）

托姆·科里多

先生

46,156

2011

拥有

布罗德。特罗吉尔

Torm发现者

先生

45,012

2008

拥有

布罗德。特罗吉尔

托姆·埃里克

先生

51,266

2006

拥有

STX某人

托姆·赫尔维格

先生

46,187

2005

拥有

STX SB(镇海)

托姆印度

先生

49,999

2010

拥有

现代Mipo

托姆·劳拉

先生

49,999

2008

拥有

广船国际荔湾

Torm领袖

先生

46,070

2009

拥有

布罗德。特罗吉尔

托姆·莱内

先生

49,999

2008

拥有

广船国际荔湾

托姆·礼来公司

先生

49,999

2009

拥有

广船国际荔湾

托姆·洛克

先生

51,372

2007

拥有

SLS造船

托姆·乐天

先生

49,999

2009

拥有

广船国际荔湾

托姆·路易斯

先生

49,999

2009

拥有

广船国际荔湾

托尔姆马来西亚

先生

51,737

2011

拥有

现代Mipo

托姆新西兰

先生

51,737

2011

拥有

现代Mipo

托姆·比尔吉特

先生

49,995

2013

拥有

STX某人

托姆·贝里斯

先生

49,995

2013

拥有

STX某人

托姆·比阿特丽斯

先生

49,995

2013

拥有

STX某人

托姆菲律宾

先生

49,999

2010

拥有

现代Mipo

托姆·普拉特

先生

46,959

2006

拥有

现代Mipo

托姆·朗希尔德

先生

46,187

2005

拥有

STX SB(镇海)

托姆共和国

先生

46,955

2006

拥有

现代Mipo

TORM弹性

先生

49,999

2005

拥有

STX SB(镇海)

TORM新加坡

先生

51,737

2011

拥有

现代Mipo

TORM解决方案

先生

49,999

2019

拥有

广船国际南沙

托姆·索韦莱根

先生

49,999

2017

拥有

现代Mipo

华丽的托姆

先生

49,999

2020

拥有

广船国际南沙

托姆恒星

先生

49,999

2020

拥有

广船国际南沙

TORM强度

先生

49,999

2019

拥有

广船国际南沙

托姆·斯特朗

先生

49,999

2019

拥有

广船国际南沙

托姆的崇高

先生

49,999

2019

拥有

广船国际南沙

Torm成功

先生

49,999

2019

拥有

广船国际南沙

至高无上的Torm

先生

49,999

2017

拥有

现代Mipo

托姆泰晤士河

先生

47,036

2005

拥有

现代Mipo

托姆·雷神

先生

49,842

2015

拥有

宋东，宋东

托姆·雷霆

先生

49,842

2015

拥有

宋东，宋东

托姆·蒂莫西

先生

49,842

2015

拥有

宋东，宋东

托姆·泰坦

先生

49,842

2016

拥有

宋东，宋东

托姆·都灵

先生

49,842

2016

拥有

宋东，宋东

托尔姆·特洛伊勒斯

先生

49,842

2016

拥有

宋东，宋东

Torm Voyager

先生

45,916

2008

拥有

布罗德。特罗吉尔

托姆·达格玛

先生

49,999

2015

拥有

现代Mipo

托姆·戴安娜

先生

49,999

2016

拥有

现代Mipo

(1)*如本年度报告所用，现代是指韩国现代重工有限公司；大连造船是指大连造船工业有限公司，中国；新世纪SB是指新世纪造船有限公司，中国；STX SB是指韩国STX海洋造船有限公司；现代Mipo是指韩国现代Mipo船坞有限公司；SLS造船是指韩国同永SLS造船有限公司；GSI是指广州船厂国际有限公司，中国(南沙或荔湾)；三星HI是指韩国三星重工股份有限公司；布罗德。TROGIR指的是克罗地亚的Brodotrogir造船厂，SUNGDONG SB指的是韩国成东造船海洋工程有限公司，STX SB(JINHEA)指的是韩国STX造船有限公司，New Times SB指的是新时代造船有限公司，中国。

(2)这些船只以光船租赁的形式出售并租回，合同于#年到期。2026。我们对个别船只有购买选择权。根据国际财务报告准则，没有记录任何销售，因此船舶没有从我们的资产负债表中取消确认，我们为我们收到的现金记录了相应的财务负债。

40

---

(3)这些船只在#年合同到期后以光船租赁的形式出售并出租回来。2029。我们对每艘船都有购买义务。根据国际财务报告准则，没有记录任何销售，因此船舶没有从我们的资产负债表中取消确认，我们为我们收到的现金记录了相应的财务负债。

(4) 船舶以光船租赁方式出售和租回，合同于 2030.我们有购买船只的义务。根据国际财务报告准则，没有记录任何销售，因此该船没有从我们的资产负债表中终止确认，我们就收到的现金记录了相应的金融负债。

(5) 船舶以光船租赁方式出售和租回，合同于 2031.我们有购买船只的义务。根据国际财务报告准则，没有记录任何销售，因此该船没有从我们的资产负债表中终止确认，我们就收到的现金记录了相应的金融负债。

(6) 船舶已出售并以光船租赁方式租回，合约于二零三二年到期。我们有单独购买船只的选择权。根据国际财务报告准则，没有记录任何销售，因此该船没有从我们的资产负债表中终止确认，我们就收到的现金记录了相应的金融负债。

(7) 船舶已出售并以光船租赁方式租回，合约于二零三三年到期。我们有单独购买船只的选择权。根据国际财务报告准则，没有记录任何销售，因此该船没有从我们的资产负债表中终止确认，我们就收到的现金记录了相应的金融负债。

机队发展

船舶采购

2023年3月16日，我们签订了一项协议，购买三艘2013年建造的MR生态产品油轮，总现金代价为4850万美元，并发行142万股A类普通股。三艘MR船舶（TORM Beatrice、TORM Birgitte及TORM Belis）均于“一级”韩国船厂建造，具备节能环保船舶规格，并分别于二零二三年五月十五日、二零二三年五月十六日及二零二三年六月五日交付予我们。对价的现金部分通过传统的银行融资进行融资，在三次交付中，我们分别发行了总发行股份的三分之一，相当于总对价的50%。

于2023年1月，我们订立两项协议以收购七艘2011 - 2013年LR 1船舶，总现金代价为2.33亿元。所有船舶均在韩国和中国知名造船厂建造，并通过与中国金融机构的售后回租协议提供资金。在2023年第一季度，我们接收了五艘LR 1船，TORM Emilie（2023年2月22日），TORM伊娃（2023年3月3日），TORM Integrity（2023年3月21日），TORM创新（2023年3月24日）和TORM艾玛（2023年3月28日），并在2023年第二季度，我们接收了TORM Evelyn（2023年4月19日）和TORM Evolve（2023年5月4日）。

2023年11月9日，我们宣布收购八艘于2010-2012年建造的eco LR 2船舶，总现金代价为3.99亿美元，包括现金代价2.39亿美元和发行约550万股股票。 我们接收了八艘LR 2中的五艘：TORM Gwendolyn（2024年1月3日），TORM Gabriella（2024年1月8日），TORM Gwyneth（2024年1月11日）和TORM Ganga（2024年1月22日）以及TORM Gitte（2024年1月22日）。其余三艘船舶中，两艘将于二零二四年三月交付，一艘将于二零二四年四月交付。

在2023年第四季度，我们就四艘2015-2016年MR生态产品油轮达成了一项协议，总现金代价为7500万美元，并发行了268万股普通股。我们接收了四艘MR生态产品油轮：TORM Diana（2023年11月27日），TORM Dagmar（2023年12月13日），TORM Denise（2024年1月3日）和TORM Danica（2024年1月5日）。

于二零二四年一月，TORM订立协议，以总现金代价51，500，000元购买一艘二零一一年建造的LR 2生态船，其中包括现金代价30，900，000元及发行约570，000股股份。该船将于2024年3月交付。购买价格可能会受到TORM股价发展和船舶交付时间表的影响而进行某些调整。

往年

41

---

2022年8月9日，我们收到了 TormHannah是我们在截至6月30日的第二季度购买的二手LR 2船， 2022. Torm汉娜是通过售后回租协议获得资金的。

如前所述，在第四季度， 2021，我们收到了一批TormHelene，我们新建造计划中宣布的两艘LR2船中的第一艘2021。上一座LR2新建筑，Torm休斯顿，于1月份交付2022.

于2021年，我们从Team Tankers深海有限公司收购了8艘2007-2012年建造的MR产品油轮、Team Corrido、Team Amorina、Team Cavatina、Team Adventurer、Team Discoverer、Team Voyager、Team Leader和Team Allegro，总代价为1.38亿美元。这些船只是在2021年第二季度和第三季度交付的。我们还购买了三艘2015年建造的装有洗涤器且省油的LR2船，Nissos Schinoussa，TormKiara(以前名为Nissos Heraclea)和Nissos Therassia，总代价为1.208亿美元。这些船只是在2021年第二季度和第三季度交付的。2020年第一季度，我们同意收购两座LR2新楼。2021年第四季度，我们交付了一座LR2新楼，2022年第一季度，我们也交付了最后一座LR2新楼。在2021年第一季度，我们收到了Torm于二零一零年在菲律宾建造一艘Deepwell MR船，总代价为1,600万美元，其中1,400万美元是通过额外提取我们与丹麦斯基布斯克里迪特A/S(“DSF”)的现有设施而筹集的，其余资金来自营运资金。

船舶处置

在2023年第二季度，我们出售了一艘MR船，Torm Sara，于2023年5月22日交付给新船东。

在2023年第三季度，我们出售了一艘MR船Torm Freya，于2023年8月21日交付给新船东，以及两艘LR1船Torm Estrid和Torm Ismini，分别于2023年11月1日和2023年11月9日交付给新船东。

在2023年第四季度，我们出售了一艘LR2船Torm Marina，该船于2023年11月23日交付给新船东，我们出售了三艘MR船Torm Kansas、Torm Thyra和Torm Hardrada，分别于2023年12月4日、2023年12月11日和2023年12月27日交付给新船东。

在2023年第四季度，我们出售了两艘LR1船Torm Signe和Torm Sofia，分别于2024年1月8日和2024年1月9日交付给新船东，以及一艘MR船Torm Loke，于2024年1月5日交付给新船东。

有关近期收购和处置的说明，请参阅 “项目4.--A.公司的历史和发展--最近的发展

往年

在2021年第四季度，我们与一家中国金融机构完成了与一家中国金融机构合作，计划在2010年至2012年建造的9艘MR船舶再融资中的8艘，并完成了其中8艘的出售和回租。2022年第一季度，我们完成了九艘MR船中最后一艘的出售和回租交易。

从2021年第四季度到2022年第三季度末，Torm剥离了我们船队中最古老的八艘船。在这八个人中，我们达成协议，出售我们的七艘平均船龄约为18年的船只，总代价为8800万美元。作为这次出售的结果，我们已经完全退出了HandySize细分市场。在2022年第二季度，Torm交付了四艘船，包括Torm艾米丽，一艘LR1船，于2021年12月出售，TormTevere(轻便型船)，Torm古德龙(LR2船)和Torm地平线(MR船)。在2022年第三季度，Torm交付了之前出售的其余四艘船，包括TormGyda(我们最后一艘轻便大小的船)，TormValborg(LR2船)，Torm英格堡(LR2船)和Torm莫泽尔(舰船先生)。

2021年，我们达成协议，总共出售两艘船：MR船TormCarina(建于2003年)和LR1，总代价为1000万美元Torm艾米丽(建于2004年)，1300万美元。

洗涤器投资公司

42

---

截至2023年12月31日，我们在67艘船舶上成功安装了洗涤器，2024年3月7日之前，我们完成了额外的一次安装。建成后，预计将有81艘船只在2024年底之前安装洗涤器，其余船只继续使用硫磺含量为0.5%的合规燃料。

销售和回租交易

我们在2023年第一季度接收了五艘2011-2013年建造的LR1船(Torm Emily、Torm Eva、Torm Integrity、Torm Innovation和Torm Emma)，并在2023年第二季度通过销售和回租融资筹集了另外两艘2011年建造的LR1船Torm Evelyn和Torm Evolve其中包括租赁期内的购买选项。

往年

2022年第三季度，我们收到了二手LR2船，TormHannah于2022年第二季度购买，随后达成一项出售和回租融资交易，其中包括租赁期内的购买选择权。

2021年第一季度后，我们完成了两艘LR2船舶的出售和回租。2021年，我们还获得了一家新的中国金融机构的承诺，出售并运营回租2010至2012年间建造的9艘现有MR船。

在2021年第四季度，我们与一家中国金融机构完成了与一家中国金融机构合作，计划在2010年至2012年建造的9艘MR船舶再融资中的8艘，并完成了其中8艘的出售和回租。2022年1月初，我们完成了九艘MR船中最后一艘的出售和回租交易。在2020年第一季度，我们与中国交易对手签订了销售和回租协议以及相应的光船租赁，价格为我们两座LR2新楼收购价格的7600万美元。该合同包括一份为期十年的销售和回租协议，并在租赁期和到期日提供购买选择权。

定期租船协议

在2023年第三季度，我们签订了两份为期两年的LR2船舶定期租赁合同，每天租金43,000美元。

关于我们融资协议的信息，见“项目5.经营和财务回顾及展望--B.流动资金和资本资源--我们的融资协议”。

使用我们的成品油油轮船队

我们目前的战略是在全球范围内主要在现货市场使用我们的船舶。我们相信，这将使我们能够在短期内利用成品油油轮出租率可能上升的机会。如果客户需求和预期回报使这一做法更具吸引力，我们可能会寻求以较长期的定期租赁合同租用我们的一些船只。以长期合同租用船只可能会给我们带来稳定的现金流和高利用率的好处。此外，我们可以不时地以短期租约和COA的形式租用我们的船只，我们还可以签订远期货运协议。请参阅第页上的词汇表共219个这个2023年年报现货市场、定期租船、COA和光船租船的定义。

覆盖范围

有关我们舰队覆盖范围的信息，包括与我们舰队覆盖有关的某些关键术语的定义，请参阅年报2023和p上的词汇表219岁的年报2023.

我们舰队的管理

有关本公司船队管理的资料，请参阅《商业模式及策略选择》CES“在第9-21页这个年报2023.

43

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顾客

油轮

我们通过向客户收取运输主要是成品油产品，偶尔也是原油的费用来创造收入。我们在成品油(“油轮”)领域的许多最大客户是在石油行业运营的公司，如大型石油公司、国有石油公司和国际贸易公司。油轮部门由Torm的LR1、LR2和MR船舶组成，这些船舶作为一个合并的内部池共同运营，主要在现货市场使用，并积极管理以满足该市场客户的需求，特别是满足所需规格的船舶的位置。自2022年Torm出售最后两艘HandySize船以来，油轮部分不包括HandySize船。油轮部分的所有船舶都可以处理各种尺寸的成品油货物，并可以在所有海洋中航行，无论是短距离还是长距离。考虑到船舶的技术规格和能力，油轮部分相对同质化，互操作性非常高。

船舶排气

2022年9月1日，TORM以200万美元的现金代价收购了船用排气技术A/S 75%的股份，从而获得了其在香港的合资实体船用排气技术有限公司的控股权。因此，TORM在船舶排气(“船舶排气”)领域提供服务，包括开发和生产先进的绿色船舶设备。TORM与客户的一些合同涉及销售船舶排气设备和安装服务。客户通过安装服务获得对船舶排气设备的控制当货物交付给客户时，他们已经完成调试，交付已被客户接受。当没有安装服务时，客户在货物交付给客户并已被客户接受时获得对船舶排气设备的控制。

客户集中度

油轮领域的客户占我们总收入的比例都没有超过10%。

我们的业务战略

有关我们商业策略的资料，请参阅第页的“商业模式及策略选择”。S 9：21：00F年报2023.

成品油油轮行业

有关成品油油轮行业的信息，请参阅第页的“市场评论”。64 - 65 o来自世界各地的人年报2023。有关在成品油油轮市场内经营的相关风险的信息，请参阅“项目3.关键信息--D.风险因素--与我们的业务和行业有关的风险”。

航运业的环境法规和其他法规

政府的法规和法律对我们船队的所有权和运营有重大影响。我们受国际公约和条约、国家、州和地方法律法规的约束，这些法律和法规在我们的船只和我们可能获得的其他船只可能营运或注册的国家有效，涉及安全、健康和环境保护，包括危险和非危险材料的储存、处理、排放、运输和排放，以及污染的补救和对自然资源的损害赔偿责任。遵守这些法律、法规和其他要求需要支付巨额费用，包括改装船只和执行某些作业程序。

各种政府和私人实体对我们的船只(以及我们可能获得的其他船只)进行定期和不定期检查。这些实体包括当地港口当局(适用的国家当局，如美国海岸警卫队(“USCG”)、港务局或类似机构)、船级社、船旗国行政当局(登记国)和承租人，特别是码头运营商。其中某些实体要求我们获得经营我们的船只和我们可能获得的其他船只的许可证、执照、证书和其他授权。如未能维持所需的许可证或审批，我们可能会招致巨额费用，或导致我们的一艘或多艘船只暂时停止营运。

44

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产品油轮船队或导致我们的保险范围失效或减少。我们认为，保险承保人、监管机构和承租人对环境和质量的担忧加剧，导致对所有船只的检查和安全要求更高，并可能加速整个行业对旧船的回收。船级社的验船师每年在年度检验的窗口期内检查每艘船一次，中期检验每两至三年检查一次，特别检验每四至五年检查一次。

日益增长的环境问题已经产生了对符合更严格的环境标准的产品油轮的需求。我们必须为我们所有的船只和我们可能收购的其他船只保持运营标准，强调运营安全，质量维护，对我们的官员和船员进行持续培训，并遵守适用的地方，国家和国际法规。我们相信，我们的船舶的营运基本上符合适用的环境法律及法规，且我们的船舶拥有进行营运所需的所有重要许可证、执照、证书或其他授权。然而，由于该等法律及法规经常变动，并可能施加越来越严格的规定，我们无法预测遵守该等规定的最终成本，或该等规定对我们的船舶及我们可能收购的其他船舶的转售价值或可使用年期的影响。此外，未来发生的严重海事事故可能会对环境造成重大不利影响，从而导致额外的立法或法规，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

国际海事组织

国际海事组织是联合国的一个专门机构，负责为从事国际航运的船舶的安全、安保和环境性能制定全球标准。国际海事组织的主要目标是为航运业建立一个公平有效、普遍采用和实施的监管框架。国际海事组织通过了几项国际公约，对国际航运业进行管理，包括但不限于1969年《国际油污损害民事责任公约》，经1976年、1984年和1992年不同议定书修正，并于2000年修正，或《油污损害民事责任公约》，《2001年国际油舱油污损害民事责任公约》，或《油舱公约》、经1978年有关议定书修订的1973年《国际防止船舶造成污染公约》，统称为MARPOL 73/78，在此称为“MARPOL”，通过了1974年《国际海上人命安全公约》（“SOLAS公约”）、《海员培训、发证和值班标准国际公约》（“STCW”）和1966年《国际载重线公约》（“LL公约”）。《防止船污公约》规定了与石油泄漏或溢出、垃圾管理、污水、废气排放、有毒液体的处理和处置以及包装形式的有害物质的处理有关的环境标准。MARPOL适用于干散货和液化天然气运输船以及油轮，并分为六个附件，每个附件都对不同的污染源进行管理。附件一涉及漏油或溢油;附件二和附件三分别涉及以液体或包装形式散装运输的有害物质;附件四和附件五分别涉及污水和垃圾管理;最后，附件六涉及废气排放。附件VI于1997年9月由国际海事组织单独通过;新的排放标准，名为IMO-2020，于2020年1月1日生效。

2013年，国际海事组织海洋环境保护委员会（MEPC）通过了一项决议，修订了MARPOL附件I条件评估计划（CAS）。这些修正案于2014年10月1日生效，并要求遵守2011年《散货船和油轮检验期间加强检查方案国际规则》或《ESP规则》，该规则规定了加强检查方案。CAS不适用于我们的船只。于二零二三年一月，有关双壳油轮首次更新检验时厚度测量的ESP规则修订生效。对于船龄超过15年的船舶，我们将执行我们的自愿CAP（状况评估计划）评级以及ESP。我们可能需要进行某些财务支出以维持CAP评级。

空气排放

1997年9月，国际海事组织通过了《防污公约》附件六，以解决船舶造成的空气污染问题。自2005年5月起，附件六规定了所有商用船舶废气中硫氧化物和氮氧化物排放的限制，并禁止“故意排放”臭氧消耗物质（如哈龙和氯氟烃）、货舱中挥发性化合物的排放以及船上焚烧特定物质。附件六还包括对燃料油硫含量的全球上限，并允许建立对硫排放进行更严格控制的特殊区域，如下所述。某些油轮排放“挥发性有机化合物”，以及在船上焚烧（2000年1月1日以后安装的焚烧炉）某些物质（如多氯联苯），也是禁止的。我们相信，我们所有的船舶目前在所有重大方面都符合这些规定。

45

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海保会通过了关于硫氧化物、氮氧化物、颗粒物和臭氧消耗物质排放的附件六修正案，并于2010年7月1日生效。经修订的附件VI旨在进一步减少空气污染，其中包括逐步降低船上使用的任何燃料油的硫磺含量。自2020年1月1日起，全球范围内的二氧化硫排放上限从3.50%降至0.5%。这一限制可以通过使用符合低硫标准的燃料油、替代燃料或某些废气净化系统来满足。现在，船舶必须从船旗国获得指定硫磺含量的燃料油交货单和国际空气污染防治(IAPP)证书。此外，在《海保会》第73号会议上，对附件六的修正案于2020年3月1日生效，该修正案禁止在船上运输超过0.5%硫磺的燃料油。硫含量高于REG要求的燃料。附件六第14条仍可交付给船舶，但该船必须按照第4条的规定使用洗涤器等同等措施。对附件六的补充修正，除其他术语外，修订了“燃料油含硫量”和“低闪点燃料”的定义，并与船上燃料油的抽样和测试有关，已于2022年4月生效。这些规定使远洋轮船受到严格的排放控制，并可能导致我们招致无法合理估计的额外成本。

硫磺含量标准在某些“排放控制区”或(“排放控制区”)甚至更严格。自2015年1月1日起，在欧洲经委会内作业的船舶不得使用硫含量超过0.1%m/m的燃料。修订后的附件六确立了指定新的ECA的程序。目前，海事组织已经指定了四个环境影响区，包括波罗的海地区、北海地区、北美地区和美国加勒比海地区的特定部分。在这些地区的远洋轮船将受到严格的排放管制，并可能导致我们的额外费用。包括中国在内的其他一些受地方法规约束的地区也实施了更严格的排放控制。2021年12月，《保护地中海免受污染公约》(《巴塞罗那公约》)成员国同意支持在地中海指定一个新的欧洲经委会。2022年12月15日，《地中海公约》第79条通过了地中海新的欧洲经委会的指定，生效日期为2025年5月1日。2023年7月，EPC 80公布了包括加拿大北极水域和东北大西洋在内的三项新的ECA提案。如果其他ECA获得国际海事组织的批准，或者美国环境保护局(“EPA”)或我们运营所在的州通过了与船用柴油发动机排放或船舶港口运营有关的其他新的或更严格的要求，遵守这些法规可能会带来巨额资本支出或以其他方式增加我们运营的成本。

经修订的附件VI亦为船用柴油引擎订立新的严格氮氧化物排放标准，并视乎其安装日期而定。在2014年3月至4月举行的海保会会议上，通过了对附件六的修正，这些修正涉及环境影响评估中第三级氮氧化物标准的生效日期。根据修正案，第三级NOx标准适用于在北美和美国加勒比海环境影响区作业的船舶，这些ECA旨在控制2016年1月1日或之后安装和建造船用柴油发动机的船只产生的NOx。第三级要求可能适用于未来将被指定为第三级NOx的区域。在MEPC 70和MEPC 71上，MEPC批准北海和波罗的海作为2021年1月1日或之后建造的船舶的氮氧化物ECA。环保局在2010年颁布了同等(在某种意义上更严格)的排放标准。由于这些指定或类似的未来指定，我们可能需要产生额外的运营成本或其他成本。

根据《海洋环境保护公约》第70条的规定，新的《防污公约》附件六第2A条于2018年3月1日生效，要求5,000总吨以上的船舶收集燃料油消耗年度数据并向国际海事组织数据库报告，数据收集的第一年从2019年1月1日开始。海事组织打算将这些数据作为其路线图(到2023年)的第一步，以制定其减少船舶温室气体排放的战略，如下所述。

自2013年1月1日起，MARPOL强制规定了与船舶能源效率相关的某些措施。所有船舶现在都必须制定和实施船舶能源效率管理计划(“SEEMP”)，新船的设计必须符合EEDI定义的每容量英里的最低能效水平。根据这些措施，到2025年，所有新建造的船舶将比2014年建造的船舶节能30%。MEPC 75通过了对MARPOL附件VI的修正案，将EEDI对包括气体运输船、普通货船和液化天然气运输船在内的几种船型的“第三阶段”要求的生效日期从2025年1月1日提前到2022年4月1日。

此外，《海保会76》还通过了对附件六的修正案，这些修正案规定了减少船舶温室气体排放的新条例。这些修正案引入了评估和衡量所有船舶的能源效率的要求，并设定了所需的达标值，目的是降低国际航运的碳强度。这些要求包括(1)基于新的EEXI降低碳强度的技术要求，以及(2)基于新的可操作的CII的操作碳强度降低的要求。对于400总吨及以上的船舶，需要根据为船舶类型和类别设定的不同值来计算达到的EEXI。关于CII，5,000总吨位的船舶需要记录和核实其实际实现的年度运行CII，以确定所需的年度运行CII。从2023年起，所有属于新CII制度的船舶都必须具有C级或以上的CII评级才能符合要求。连续三年CII评级为D或一年为E的船舶必须提交纠正行动计划，以表明所要求的

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将达到指标(C或以上)，否则将被视为不符合。EEXI和CII认证要求于2023年1月1日生效。

此外，MEPC 76通过了修正案，要求5,000总吨及以上船舶修改其SEEMP，以包括计算船舶在2023年6月1日或之前实现的年度运营CII和所需的年度运营CII的方法。《海保会76号》还批准了《防污公约》附件一的修正案，禁止2024年7月1日及以后在北极水域的船舶使用和运输重质燃料油(或HFO)作为燃料。对于受第12A条(油类燃料舱保护)限制的船舶，禁令将于2029年7月1日或之后生效。77海保会通过了一项不具约束力的决议，敦促成员国和船舶运营者自愿使用对船舶安全并有助于减少船舶在北极或北极附近作业时的黑碳排放的馏分或其他更清洁的替代燃料或推进方法。《海洋环境保护公约》第79条通过了《防污公约》附件六附录九的修正案，在提交给海事组织船舶燃料油消耗数据库的必要信息中列入现有船舶的达到和要求的CII值、CII等级和达到的EEXI。修正案将于2024年5月1日起生效。2023年7月，MEPC 80批准了审查CII法规和指南的计划，该计划必须最迟在2026年1月1日之前完成。在审查完成之前，CII框架不会立即发生变化，包括修正系数和航程调整。

我们可能会因遵守这些修订后的标准而产生费用。可能会通过额外或新的公约、法律和法规，可能需要安装昂贵的排放控制系统，并可能对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

安全管理体系要求

对《海上人命安全公约》进行了修订，以解决船舶的安全配员和紧急训练演习问题。《海事索赔责任限制公约》规定了对船东的生命损失或人身伤害索赔或财产索赔的责任限制。我们相信，我们的船只基本上符合SOLAS和LLMC标准。

根据《国际海上人命安全公约》第九章，或《船舶安全营运和防止污染国际安全管理规则》(简称《国际安全管理规则》)，我们的作业也须遵守环境标准和要求。《国际安全管理规则》要求负责船只操作的一方制定一套广泛的安全管理制度，其中除其他外，包括通过一项安全和环境保护政策，列出安全操作其船只的指示和程序，并说明应对紧急情况的程序。我们依靠我们和我们的技术管理团队为遵守ISM规则而开发的安全管理体系。如果船东或光船承租人不遵守《国际安全管理规则》，可能会使这一方承担更多责任，可能会减少受影响船只的保险范围，并可能导致无法进入或滞留在某些港口。

《国际安全管理规则》要求，船舶运营商必须为其运营的每艘船舶取得安全管理证书。该证书证明船舶管理层遵守ISM规则对安全管理体系的要求。任何船舶都不能获得安全管理证书，除非其管理人已根据《国际安全管理规则》获得由每个船旗国(或代表船旗管理当局的公认组织)签发的符合证明。我们已经按照国际海事组织的要求，为我们的办公室获得了适用的合规文件，并为我们所有的船只获得了安全管理证书。合规性文件和安全管理证书按要求更新。

《海上人命安全公约》第II-1/3-10条管理船舶建造，并规定长度超过150米的船舶必须具有足够的强度、完整性和稳定性，以将损失或污染的风险降至最低。SOLAS条例II-1/3-10中基于目标的标准修正案于2012年生效，并从2016年7月1日起针对新油轮和散货船生效。SOLAS公约关于散货船和油轮基于目标的船舶建造标准的条例II-1/3-10于2012年1月1日生效，要求所有长度为150米及以上的油轮和散货船，其建造合同于2016年7月1日或之后签订，符合适用的结构要求，符合基于目标的国际散货船和油轮建造标准(GBS标准)的功能要求。我们所有的船只都符合这些适用的要求。

《海上人命安全公约》第七章修正案适用于运输危险货物的船只，并要求这些船只遵守《国际海运危险货物规则》(“海运危险货物规则”)。自2018年1月1日起，《海运危险物品规则》包括(1)反映国际原子能机构最新规定的放射性材料规定的更新，(2)危险货物的新标记、包装和分类要求，以及(3)新的强制性培训要求。2020年1月1日生效的修正案也反映了联合国关于危险货物运输的建议的最新材料，包括(1)关于IMO 9型油罐的新规定，(2)隔离组的新缩写，

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(3)关于运载锂电池和以易燃液体或气体为动力的车辆的特别规定。于2022年6月1日生效的其他修订包括(1)增加剂量率的定义，(2)增加高后果危险货物的清单，(3)关于医疗废物的新条文，(4)增加气瓶的各种国际标准化组织标准，(5)新的处理守则，以及(6)改变积载和分类条文。

国际海事组织也采用了STCW。自2017年2月起，所有海员必须符合STCW标准，并持有有效的STCW证书。已批准SOLAS和STCW的船旗国一般采用船级社，这些船级社已将SOLAS和STCW要求纳入其班级规则，进行调查以确认合规性，并进行ISM审计。

海事组织的海事安全委员会和海保会分别通过了《在极地水域作业的国际船舶规则》(“极地规则”)的相关部分。《极地规则》于2017年1月1日生效，涵盖在两极周围水域作业的船舶的设计、建造、设备、作业、培训、搜救以及环境保护事宜。它还包括关于安全和防止污染的强制性措施以及建议性规定。《极地规则》适用于2017年1月1日以后建造的新船，2018年1月1日以后建造的船舶，必须在第一次期中检验或续期检验中较早的时候满足相关要求。

此外，海事组织海事安全委员会和美国机构最近采取的行动表明，海运业的网络安全条例可能在不久的将来进一步发展，以试图打击网络安全威胁。根据国际海事组织的决议，鼓励各行政当局确保船东和管理人员在2021年1月1日后的第一份年度合规审计文件中纳入网络风险管理系统。2021年2月，美国海岸警卫队发布了关于解决船只安全管理系统中的网络风险的指导意见。这可能会导致公司创建额外的程序来监控网络安全，这可能需要额外的费用和/或资本支出。目前很难预测未来监管规定的影响。

在2022年6月，《海上人命安全公约》还提出了将于2024年1月1日生效的新修订，其中包括：(1)安全系泊作业的设计，(2)全球海上遇险和安全系统(GMDSS)，(3)水密完整性，(4)货船上的水密门，(5)火警探测系统的故障隔离，(6)救生设备，以及(7)使用液化天然气作为燃料的船舶的安全。这些新要求可能会影响我们的运营成本。

污染控制和责任要求

国际海事组织已经就国际公约进行了谈判，这些公约规定对国际水域和这些公约签署国领水的污染承担责任。例如，国际海事组织在2004年通过了《控制和管理船舶压载水和沉积物的国际公约》(下称《生物武器公约》)。《生物武器公约》于2017年9月8日生效。《生物武器公约》要求船舶管理压载水，以清除、无害或避免在压载水和沉积物中吸收或排放新的或侵入性水生生物和病原体。《生物武器公约》的实施条例呼吁分阶段引入强制性压载水交换要求，及时以强制性浓度限制取代，并要求所有船舶携带压载水记录簿和国际压载水管理证书。

2013年12月4日，海事组织大会通过了一项决议，修改了《生物武器公约》的适用日期，使这些日期由生效日期触发，而不是由《生物武器公约》原来的日期触发。这实际上使在生效日期之前交付的所有船只都成为“现有船只”，并允许在《公约》生效后的第一次国际防止石油污染(IoPP)更新调查中在这类船只上安装压载水管理系统。海保会在海保会第70届会议上通过了最新的压载水管理系统(G8)核准指南。在海保会第71届会议上，还讨论了关于《生物武器公约》实施日期的时间表，并提出了修正案，以延长现有船舶遵守某些压载水标准的日期。这些变化是在第72次欧洲议会会议上通过的。总吨位超过400吨的船舶一般必须符合“D-1标准”，要求只在公海和远离沿海水域的地方交换压载水。“D-2标准”规定了允许排放的最大活体数量，遵守日期根据IoPP更新日期的不同而不同。根据IoPP更新检验的日期，现有船舶必须在2019年9月8日或之后符合D-2标准。对于大多数船舶来说，遵守D-2标准将涉及在船上安装处理压载水和消除有害生物的系统。压载水管理系统，包括使用化学、杀生剂、生物或生物机制的系统，或改变压载水的化学或物理特性的系统，必须根据国际海事组织的准则(条例D-3)批准。自2019年10月13日起，环保部72‘S对BWM的修正案

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《公约》生效，使管理压载水管理系统评估的《压载水管理系统核准守则》成为强制性的，而不是许可的，并正式确定了D-2标准的实施时间表。根据这些修正案，所有船只必须在2024年9月8日之前达到D-2标准。遵守这些规定的成本可能很高。此外，海保会75号于2020年11月通过了对《生物武器公约》的修正案，要求在初次勘测或为改装进行额外勘测时对压载水管理系统进行试运行。这一分析将不适用于已经安装了根据《生物武器公约》认证的生物武器系统的船舶。本修正案自2022年6月1日起施行。在12月2023海保会79同意，应允许其使用压载液舱临时储存经处理的污水和灰水。MEPC 79还确定，船舶在经历了具有挑战性的吸水和绕过BWM系统后，预计将恢复到D-2合规，而绕过BWM系统应仅作为最后手段使用。2023年7月，海保会第80次会议核准了与《生物武器公约》相关的经验建设阶段的《公约》审查计划，包括《公约》审查阶段将审议的优先问题清单。这将指导今后三年对《生物武器公约》的全面审查，并相应地制定一套公约修正案。海保会第80号还通过了与《生物武器公约》附录二有关的关于压载水记录簿形式的进一步修正案，预计将于2025年2月生效。还通过了压载水符合性监测装置议定书和对生物武器公约证书形式的统一解释。

一旦大洋中交换压载水处理要求成为BWM公约的强制性要求，远洋运输公司的合规成本可能会增加，这可能会对我们的运营产生实质性影响。然而，许多国家已经对船舶从一个国家向另一个国家排放压载水进行了监管，以防止通过这种排放引入入侵和有害物种。例如，美国要求从其他国家进入其水域的船只进行大洋中压载水交换，或采取某些替代措施，并遵守某些报告要求。

国际海事组织通过了1969年的《国际油污损害民事责任公约》(以下简称《公约》)，该公约分别于1976年、1984年和1992年经不同议定书修订，并于2000年修订。根据《海洋法公约》，并视造成损害的国家是否为《海洋法公约》1992年议定书的缔约国而定，除某些例外情况外，船舶的登记船东可能对排放持久性油类在缔约国领海造成的污染损害承担严格责任。1992年议定书改变了使用国际货币基金组织货币单位特别提款权表示的某些责任限额。此后，对赔偿责任限额进行了修订，从而提高了赔偿责任限额。如果泄漏是由船东的实际过错造成的，那么根据《中图法》，限制责任的权利被剥夺；根据1992年议定书，如果漏油是由船东故意或鲁莽的行为或不作为造成的，而船东知道可能会造成污染损害，则丧失了限制责任的权利。CLC要求其承保的2,000吨以上的船舶必须为船东的责任提供保险，保险金额相当于船东对一次事故的责任。我们有环境事故的保护和赔偿保险。国际集团中的P&I俱乐部发行所需的地堡公约“蓝卡”，使签署国能够颁发证书。我们所有的船只都拥有CLC国家颁发的证书，证明所需的保险范围已经生效。

国际海事组织还通过了《国际燃油污染损害民事责任公约》，即《燃油公约》，规定船东(包括登记船东、光船承租人、管理人或经营人)对因排放船用燃料而在批准国管辖水域造成的污染损害承担严格责任。《燃油公约》要求1,000总吨以上船舶的注册船东为污染损害投保的金额，应等于适用的国家或国际限制制度规定的责任限额(但不得超过按照LLMC计算的金额)。关于非批准国，在船舶燃料库中作为燃料携带的石油泄漏或泄漏的责任通常由发生事件或损害的管辖区的国内法或其他国内法确定。

船舶必须持有一份证书，证明它们为事故提供了足够的保险。在美国等尚未通过《中图法》或《燃料库公约》的司法管辖区，各种立法方案或普通法适用，并根据过错或严格责任规定责任。

1996年，海事组织制定了《与海上运输危险和有毒物质有关的损害责任和赔偿国际公约》，或《HNS公约》。《HNS公约》旨在确保对涉及危险和有毒物质的运输事故可能造成的损害进行充分、及时和有效的赔偿。HNS公约尚未生效，但如果生效，遵守HNS公约可能会带来额外的资本支出或以其他方式增加我们的运营成本。《国民健康状况公约》将在批准后18个月生效。

2014年11月和2015年5月，海事组织的海事安全委员会和海保会分别通过了《极地水域作业船舶国际规则》的相关部分。《极地代码》于2017年1月1日生效。极地代码涵盖设计、建造、设备、操作、培训、搜索和救援以及环境

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与在两极周围水域作业的船舶有关的保护事项。它还包括关于安全和防止污染的强制性措施以及建议性规定。打算在适用区域作业的船舶必须持有极地船舶证书。这需要对在上述水域内作业进行评估，包括作业限制、额外的安全设备以及应对可能涉及安全或环境后果的事故所需的计划或程序。船上还需要一本《极地水域操作手册》，以便船东、操作员、船长和船员掌握关于该船的足够信息，以协助他们的决策过程。《极地规则》适用于2017年1月1日之后建造的新船。2018年1月1日以后，2017年1月1日之前建造的船舶，必须在第一次期中检验或续期检验中较早的时候满足相关要求。

防污要求

2001年，国际海事组织通过了《控制船舶有害防污系统国际公约》或《防污公约》，该公约于2008年9月17日生效，禁止使用有机锡化合物涂料来防止软体动物和其他海洋生物附着在船体上。从事国际航行的400总吨以上的船舶在投入使用前或首次发出国际防污系统证书之前，也将被要求接受初步检验；以及在更换或更换防污系统时进行后续检验。从事国际航行的长度在24米或以上但总吨位在400总吨以下的船舶，必须携带由船东或授权代理人签署的《防污系统声明》。我们已经为我们所有受《防污公约》约束的船舶获得了防污系统证书。

2021年6月，《海洋环境保护公约》第76条通过了《防污公约》修正案，纳入了对杀菌剂氯氰菊酯的控制；船舶不得使用氯氰菊酯，也不得重新使用含有该物质的防污系统。此外，船舶还被要求去除或涂抹一层涂层，以防污系统中的氰基丁腈。受该禁令影响的船舶必须在这些修正案生效后不迟于两年内收到最新的国际化学品安全标准证书。未受影响的船舶(即安装了不含氯丁腈的防污系统)必须在下次向船舶提出防污申请时收到更新的IAFS证书。本修正案自2023年1月1日起施行。

沉船清除

《内罗毕沉船清除公约》或《沉船清除公约》于2015年4月14日生效，规定船东有义务有效清除位于成员国专属经济区或相当于200海里区域的沉船。除某些例外情况外，《沉船清除公约》规定船东对因靠近航道、交通密度和频率、交通类型和港口设施的脆弱性以及环境破坏等因素而被视为危险的任何已有船只的残骸进行定位、标记和移走，负有严格的责任。它还规定，对于300总吨位及以上的船舶，政府必须为此类责任提供保险或其他形式的财务担保。

成员国可以在某些情况下进行干预。它们可以清除或已经清除对航行构成危险或阻碍或可能对一个或多个成员国的海洋环境造成重大有害后果或损害海岸线或相关利益的沉船。这同样适用于《沉船清除公约》中规定的即将沉没或搁浅的船舶。这种移走和其他措施的费用由船东承担。

如果我们的一艘船只成为受《沉船清除公约》约束的沉船，除了因船只损失而遭受的任何损失外，还可能产生巨额费用。

国际海事组织继续审查和引入新的法规。无法预测国际海事组织可能会通过哪些额外规定，以及这些规定可能会对我们的行动产生什么影响。

合规强制执行

不遵守《国际安全管理规则》或国际海事组织的其他规定，可能使船东或光船承租人承担更多责任，可能导致受影响船只可获得的保险范围减少，并可能导致不能进入或滞留在某些港口。USCG和欧盟当局(以及一些国家的其他当局)表示，在适用的最后期限内不符合ISM规则的船只将分别被禁止在美国和欧盟港口进行贸易。截至本报告之日，我们的每一艘船都通过了ISM规则认证。然而，不能保证将来会保留这样的证书.国际海事组织继续审查和引入新的法规。是不可能的

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预测国际海事组织可能通过的额外规定(如果有)以及这些规定可能对我们的行动产生的影响(如果有的话)。

美国法规

美国1990年《石油污染法》和《综合环境反应、赔偿和责任法》

美国1990年《石油污染法》(OPA)建立了一个广泛的监管和责任制度，以保护和清理环境免受石油泄漏的影响。OPA影响其船只在美国境内、其领土和领地内进行贸易或作业的所有“船东和经营者”，或其船只在美国水域作业的所有“船东和经营者”，包括美国领海及其周围200海里专属经济区。美国还颁布了《全面环境反应、赔偿和责任法》，适用于除石油以外的危险物质的排放，但在有限情况下，无论是在陆地上还是在海上，都是如此。OPA和CERCLA都将船只的“船东和经营者”定义为拥有、经营或以转管方式出租船只的任何人。OPA和CERCLA都会影响我们的运营。

根据OPA，船东和运营者是“责任方”，对从其船只排放或威胁排放油类，包括燃料舱(燃料)所产生的所有遏制和清理费用以及其他损害负有共同、个别和严格的责任(除非泄漏完全是由于第三方的行为或不作为、天灾或战争行为造成的)。OPA广泛地定义了这些其他损害，包括：

(i)自然资源的损害、破坏或丧失或失去使用，以及相关的评估费用；

(Ii)毁坏不动产和个人财产，造成损害或者经济损失的；

(Iii)因不动产或个人财产或自然资源的损害、破坏或损失而造成的税收、特许权使用费、租金、手续费或净利润收入的净损失；

(Iv)自然资源受损、破坏或丧失，丧失维持生计的用途；

(v)因不动产或个人财产或自然资源的伤害、破坏或损失而造成的利润损失或盈利能力减值；

(Vi)石油排放后的清除活动所需增加或增加的公共服务的净费用，如防火、安全或健康危害，以及失去对自然资源的维持生计的使用。

OPA规定了责任和损害赔偿的法定上限；这些上限不适用于直接清理成本。自2019年11月12日起，美国政府将3,000总吨以上油轮(单壳油轮除外)的OPA责任限额调整为每总吨2,300美元或19,943,400美元(受通胀定期调整)。2022年12月23日，美国政府发布了一项最终规则，对OPA下的责任限制进行调整。自2022年3月23日起，除单壳油轮外，超过3,000总吨的油轮的OPA责任新调整限额将提高至每总吨2,500美元或21,521,300美元(受通胀影响定期调整)。如果事故是由责任方(或其代理人、员工或根据合同关系行事的人)违反适用的美国联邦安全、建筑或运营法规，或责任方的严重疏忽或故意不当行为直接导致的，则这些责任限额不适用。同样，如果责任方没有或拒绝：(I)在责任方知道或有理由知道事件的情况下，按法律要求报告事件；(Ii)在与油类清除活动有关的情况下，合理地配合和协助；或(Iii)在没有充分理由的情况下，遵守根据联邦水污染法(第311(C)、(E)条)发布的命令或对公海法的干预，责任限制不适用。

CERCLA载有与危险物质(包括被危险物质污染的石油产品)有关的类似责任制度，根据这一制度，船只的船东和经营者负责清理、移走和补救费用，以及对自然资源的伤害或破坏或损失的损害赔偿，包括与评估有关的合理费用，以及健康评估或健康影响研究。如果危险物质的排放完全是由于第三方的行为或不作为、天灾行为或战争行为造成的，则不承担任何责任。根据CERCLA，赔偿责任限于每总吨300美元或作为货物运输危险物质的船只500万美元，以及任何其他船只每总吨300美元或500,000美元。如果释放或威胁释放危险物质是由于故意的不当行为或疏忽，或释放的主要原因，则这些限制不适用(使责任人对反应和损害的总费用负责)

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违反适用的安全、施工或操作标准或法规。责任限制也不适用于责任人没有或拒绝按要求提供与船舶受OPA约束的应急活动有关的一切合理合作和协助的情况。

OPA和CERCLA各自保留根据现行法律(包括海上侵权法)追回损害赔偿的权利。《OPA》和《CERCLA》都要求船舶所有人和运营者向USCG提供足够的财务责任证据，以满足特定责任人可能承担的最大责任金额。船舶所有人和经营人可以通过提供保险证明、保证担保、自保资格或担保来履行其经济责任义务。我们遵守并计划通过提供适用的财务责任证书来遵守USCG的财务责任规定。

2010年深水地平线墨西哥湾的漏油事件导致了更多的监管举措或法规，包括OPA下更高的责任上限，关于海上石油和天然气钻探的新法规，以及海上设施的试点检查计划。然而，其中几项倡议和条例已经或可能被修订。例如，自2018年12月27日起，美国安全与环境执法局(BSEE)修订了《生产安全体系规则》(PSSR)，修改并放宽了2016年PSSR中的某些环境和安全保护。此外，BSEE发布了最终的油井控制规则，自2019年7月15日起生效，该规则取消了有关钻井作业安全的某些改革，前美国总统总裁·特朗普提议将美国水域的新部分租赁给石油和天然气公司进行近海钻探。2021年1月，现任美国总统总裁·拜登签署了一项行政命令，暂时阻止在联邦水域进行石油和天然气钻探的新租约。然而，来自13个州的司法部长于2021年3月提起诉讼，要求解除这项行政命令。2021年6月，路易斯安那州的一名联邦法官对拜登政府发出了初步禁令，称暂停近海石油和天然气租赁的权力“完全属于国会”。2022年8月，路易斯安那州的一名联邦法官站在德克萨斯州总检察长肯·帕克斯顿和其他12个原告州一边，发布了一项永久禁令，反对拜登政府暂停在联邦公共土地和近海水域上租赁石油和天然气。在被法院阻止后，2023年9月，拜登政府宣布了一项缩减近海石油钻探计划的计划，其中只包括在墨西哥湾出售三笔石油租赁。在这些快速变化的情况下，遵守OPA的任何新要求以及未来适用于我们的船只和我们可能收购的其他船只的运营的法律或法规，可能会对我们的运营成本产生负面影响，并对我们的业务产生不利影响。

OPA特别允许各个州对发生在其边界内的石油污染事件实施自己的责任制度，前提是它们至少接受OPA规定的责任水平，而且一些州已颁布立法，规定对漏油事件承担无限责任。美国许多与通航水道接壤的州都制定了环境污染法，要求个人对排放石油或释放有害物质造成的清除费用和损害承担严格责任。这些法律可能比美国联邦法律更严格。此外，一些州已颁布立法，规定在其水域内排放污染物的无限责任，尽管在某些情况下，已颁布这类立法的州尚未发布实施条例，界定油轮船东在这些法律下的责任。公司打算在公司船只停靠的港口遵守所有适用的国家法规。

我们目前为我们的每艘船只维持污染责任保险，每次事故保额为10亿美元。如果灾难性泄漏造成的损失超过了我们的保险范围，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

其他美国环境倡议

1970年美国《清洁空气法》(包括1977年和1990年的修正案)(简称CAA)要求环保局颁布适用于挥发性有机化合物和其他空气污染物排放的标准。我们的船舶在受监管的港口区域装货、卸货、加压载、清洁和进行其他作业时，必须遵守某些货物的蒸汽控制和回收要求。CAA还要求各州起草国家实施计划，旨在每个州达到基于健康的国家空气质量标准。尽管特定国家的安全生产计划可能包括关于船舶装卸作业产生的排放的规定，要求安装蒸汽控制设备。我们的船只在这些受管制的港口区域作业，货物受到限制，配备了满足这些现有要求的蒸汽回收系统。

美国《清洁水法》(CWA)禁止在美国通航水域排放油类、有害物质和压载水，除非得到正式颁发的许可或豁免的授权，并对任何未经授权的排放施加严格的惩罚责任。《公民权利和政治权利国际公约》还规定了拆除、补救和损害费用的重大责任，并补充了OPA和CERCLA规定的补救措施。2015年，环保局扩大了“美国水域”(“WOTUS”)的定义，从而扩大了CWA下的联邦权力。2020年4月，美国环保局和陆军部门发布了《可航行水域保护规则》，以最终确定修订后的WOTUS定义，该规则于2020年6月生效。然而，鉴于美国亚利桑那州地区法院于2021年8月30日发布的法院命令，环保局和美国

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陆军工程兵团正在按照2015年前的监管制度解释WOTUS。2022年12月30日，美国环保署和美国陆军工程兵团宣布了最终修订的WOTUS规则，该规则于2023年1月18日发布，并于2023年3月20日生效。修订后的WOTUS规则取代了2020年的通航水域保护规则，总体上反映了CWA管辖权的扩大。

EPA和USCG还制定了与压载水排放相关的规则，遵守这些规则要求在我们的船只和我们可能获得的其他船只上安装设备，以便在压载水排放之前对其进行处理，或者实施其他港口设施处置安排或程序，可能会产生巨额成本，和/或以其他方式限制我们的船只和我们可能获得的其他船只进入美国水域。美国环保局将根据2018年12月4日签署成为法律的《船舶附带排放法》(VIDA)，对这些压载水排放和某些船只在美国水域内正常运行时附带的其他排放进行监管，以取代2013年船舶通用许可证(VGP)计划(该计划授权商业船舶运营附带排放，并包含大多数船只的数字压载水排放限制，以降低美国水域入侵物种的风险，对废气洗涤器的严格要求，根据美国《国家入侵物种法》(“NISA”)通过的现行海岸警卫队压载水管理法规，例如大洋中压载水交换计划，以及为所有配备驶往美国港口或进入美国水域的压载水舱的船只安装经批准的USCG技术。VIDA根据《清洁水法》(CWA)建立了监管船舶附带排放的新框架，要求环境保护局在颁布后两年内为这些排放制定性能标准，并要求美国海岸警卫队在环境保护局颁布标准后两年内制定实施、合规和执法法规。根据VIDA，2013年VGP和USCG法规中关于压载水处理的所有条款仍然有效，直到EPA和美国海岸警卫队法规最终敲定为止。长度超过79英尺的非军用、非娱乐船只必须继续遵守VGP的要求，包括提交意向通知(NOI)或保留同等格式和提交年度报告。在需要的地方，我们已经提交了我们的船只的拒绝申请书。为了遵守EPA、美国海岸警卫队和州法规，可能需要在我们的船只和我们可能获得的其他船只上安装压载水处理设备，或实施其他港口设施处置程序，可能会花费巨额成本，或者可能以其他方式限制我们的船只和我们可能获得的其他船只进入美国水域。

加州立法将于2021年1月1日生效，规定增加对加利福尼亚州水域漏油的罚款。这项立法将某些现有的罚款增加了一倍，每次违规最高可达100万美元，违规的每一天或不足一天被视为单独的违规行为，并授权法院对超过1000加仑的溢油处以每加仑高达1000美元的新罚款。在每一种情况下，如果违规者故意造成或理应知道他们的行为将导致石油泄漏到加利福尼亚州水域，则可能被处以罚款。

欧盟法规

2009年10月，欧洲联盟修订了一项指令，对船舶非法排放污染物质，包括轻微排放，如果是故意、鲁莽或严重疏忽的，并且个别或全部排放导致水质恶化，则对其实施刑事制裁。协助和教唆排放污染物质也可能导致刑事处罚。该指令适用于所有类型的船只，无论其旗帜如何，但某些例外情况适用于军舰或人类安全或船只安全处于危险之中的船只。对污染的刑事责任可能会导致巨额罚款或罚款，并增加民事责任索赔。欧洲议会和欧洲理事会2015年4月29日的条例(EU)2015/757(修订欧盟指令2009/16/EC)管理对海运二氧化碳排放的监测、报告和核查，并要求船舶总吨位超过5,000总吨的公司每年监测和报告二氧化碳排放，这可能会导致我们产生额外费用。截至2019年1月，停靠欧盟港口的大型船舶被要求收集和发布二氧化碳排放数据和其他信息。该制度于2018年3月1日起施行。2020年7月，欧洲议会环境、公共卫生和食品安全委员会投票赞成将5000总吨及以上船舶纳入欧盟排放交易系统(除了投票修订二氧化碳排放的监测、报告和核查)。2020年9月，欧洲议会通过了欧盟委员会关于修改海上运输二氧化碳排放监测条例的提案。

2021年7月14日，欧盟委员会公布了一揽子提案草案，作为其“适合55岁以下”环境立法议程的一部分，也是更广泛的欧盟绿色交易增长战略的一部分。这些提议产生了两项与海事有关的关键举措：(A)定于2024年开始实施的针对海事部门的定制排放交易计划(Sea ETS)，该计划将适用于总吨位5,000吨以上的所有船舶；以及(B)FuelEU法规，旨在要求所有总吨位5,000吨以上的船舶从2025年6月30日起在船上携带“FuelEU合格证书”，如

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遵守船舶在船上使用的能源的温室气体强度限制和在泊位使用陆上电力供应(OPS)的要求的证据。更具体地说，海事ETS将在2024-2026年期间逐步应用。2024年，40%的津贴必须在2025年退还；2025年，70%的津贴必须在2026年退还；2026年，100%的津贴必须退还。合规是以公司范围(而不是每艘船)为基础的，“航运公司”的定义广泛，包括船东和任何合同指定的商业经营者/船舶管理人/承租人。ETS下的排放上限将通过考虑2018年和2019年的欧盟MRV系统排放数据设定，从2021年开始调整，并将100%捕获欧盟内部海上航次的排放；100%欧盟港口停泊的船舶的排放，以及50%在欧盟港口开始或结束的航程的排放(但其他目的地在欧盟以外)。欧盟委员会还表示，如果国际海事组织不在2028年之前推出一项基于全球市场的措施，非欧盟国家的排放可能会100%被捕捉到。此外，MRV系统也在进行修订，以便现在要监测的船舶范围将扩大到400GT及以上的船舶。这样做的原因是，从2027年左右开始，ETS将适用于400GT至5000GT之间的船舶。此外，新通过的欧盟排放交易指令2023/959/EC明确规定，所有海洋排放额度都将拍卖，不会有免费分配。7840万排放限额将专门分配给海运业。从风险管理的角度来看，必须建立新的系统、人事、数据管理系统、费用回收机制、经修订的服务协议条款和排放量报告程序，以准备和管理遵守环境交易系统的行政方面。

对于船东和承租人来说，负责任的船舶回收和报废正成为一个越来越重要的问题，因为该行业正在努力用更清洁、更节能的型号取代旧船。认识到有必要对航运业施加回收义务并不是什么新鲜事。2009年，国际海事组织监督制定了《香港公约》，该公约为船舶回收设定了标准。欧盟关注到在满足使《香港公约》生效所需的条件方面缺乏进展，因此在2013年发布了自己的《船舶回收规例》1257/2013(SRR)，以期在欧盟内部和欧盟以外的其他国家早日批准《香港公约》。2023年6月，孟加拉国和利比里亚批准了《香港公约》，该公约最终将于2025年6月生效。《公约》缔约方现在有两年时间在各自管辖范围内执行《公约》的要求，并确保建立/维持尽可能最高的船舶回收标准和管理良好的绿色船舶回收场。与此同时，由于《香港公约》将于2025年6月26日生效，2013年的法规对欧盟负责任的船舶回收至关重要。SRR要求，从2020年12月31日起，所有悬挂欧盟成员国国旗航行的现有船舶和停靠欧盟港口或锚地的非欧盟旗帜船舶必须在船上携带危险材料库存(IHM)，并视情况提供证书或合规声明。对于悬挂欧盟旗帜的船只，将需要证书(库存证书或准备回收证书)，而非欧盟旗帜的船只将需要符合声明。

欧洲联盟通过了若干条例和指令，除其他外，要求根据船舶的类型、船龄和船旗以及船舶被扣留的次数，对高风险船舶进行更频繁的检查。欧洲联盟还通过并延长了对不合标准船舶的禁令，并颁布了最短禁制期和对重复违规行为的最终禁令。该规定还通过对船级社提出更多要求，并规定对不遵守规定的组织处以罚款或罚款，从而为欧盟提供了对船级社的更大权力和控制。此外，欧盟还实施了法规，要求船舶的主发动机和副发动机使用含硫量较低的燃料。欧盟第2005/33/EC号指令(修订第1999/32/EC号指令)提出了与附件六有关船用燃料硫含量的要求。此外，欧盟对停泊在波罗的海、北海和英吉利海峡的船只使用的燃料规定了0.1%的最高硫磺要求(即所谓的SOX排放控制区)。从2020年1月起，欧盟成员国还必须确保除SOx排放控制区外的所有欧盟水域的船舶使用硫含量最高为0.5%的燃料。

2020年9月15日，欧洲议会投票决定将海运部门的温室气体排放纳入欧盟的碳市场--欧盟排放交易系统，作为其到2030年将净温室气体排放量减少至少55%的立法的一部分。2021年7月14日，欧洲议会正式提出了其计划，其中包括从2023年开始逐步纳入海事部门，并在三年内逐步纳入该部门。这将要求船东购买许可证来覆盖这些排放。环境理事会于2022年6月通过了对该提案的一般做法。2022年12月18日，环境理事会和欧洲议会同意逐步引入航运公司交出相当于其碳排放量一部分的额度的义务：从2024年起，核实排放量为40%，2025年为70%，2026年为100%。大多数大型船舶将从一开始就被纳入欧盟ETS的范围。从2025年起，5000总吨及以上的大型离岸船舶将被纳入关于监测、报告和核实海上运输二氧化碳排放法规的“MRV”，从2027年起，将被纳入欧盟ETS。从2025年起，总吨位在400-5000总吨之间的普通货船和离岸船只将被纳入MRV法规，并将在2026年审查它们是否被纳入欧盟ETS。此外，从2026年1月1日起，ETS法规将扩大到包括另外两种温室气体的排放：一氧化二氮和甲烷。遵守海洋欧盟ETS将导致额外的合规和行政成本，以适当地纳入

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该指令的规定融入了我们的商业惯例。额外的欧盟法规是欧盟“适合55国”的一部分，当它们生效时，也可能影响我们在合规和行政成本方面的财务状况。

《温室气体条例》

目前，国际航运的温室气体排放不受2005年生效的《联合国气候变化框架公约京都议定书》的约束，根据该议定书，采用国必须实施减少温室气体排放的国家计划，目标延长至2020年。关于《京都议定书》后继者的国际谈判仍在继续，任何新条约都可能包括对航运排放的限制。2009年12月，包括美国和中国在内的27个国家签署了《哥本哈根协议》，其中包括一项不具约束力的温室气体减排承诺。2015年在巴黎举行的联合国气候变化会议产生了《巴黎协定》，该协定于2016年11月4日生效，并未直接限制船舶的温室气体排放。美国最初加入了该协议，但在2017年6月1日，前美国总统总裁·特朗普宣布美国打算退出《巴黎协定》，并于2020年11月4日生效。2021年1月20日，美国总统总裁·拜登签署了重新加入《巴黎协定》的行政命令，美国于2021年2月19日正式加入该协定。

海保会第70次会议和海保会第71次会议核准了海事组织关于减少船舶温室气体排放的综合战略的初步战略结构纲要草案。根据这一路线图，2018年4月，参加第72届多边气候变化会议的国家通过了一项减少船舶温室气体排放的初步战略。初步战略确定了减少温室气体排放的“雄心水平”，包括：(1)通过进一步实施新船舶的EEDI，降低船舶的碳强度；(2)到2030年，将国际航运中每项运输工作的二氧化碳排放量平均减少至少40%，努力实现到2050年，与2008年的排放水平相比，减少70%；以及(3)到2050年，与2008年的排放水平相比，减少年度温室气体排放总量至少50%，同时努力实现完全淘汰。最初的战略指出，国际航运的技术创新、替代燃料和/或能源将是实现总体目标不可或缺的一部分。这些规定可能会导致我们产生额外的巨额费用。在第七十七届政府间气候变化会议上，成员国同意开始修订海事组织关于减少船舶温室气体排放的初始战略，并认识到有必要在修订过程中加强这一雄心。MEPC 79修订了EEDI计算指南，纳入了乙烷的二氧化碳转换系数，参考了最新的ITCC指南，并澄清，如果船舶有多个载重线证书，在确定载重量时应使用经认证的最大夏季吃水。

在2023年7月的MEPC 80上，并根据新的修订后的战略 - 减少船舶温室气体排放，已同意在2050年或前后实现温室气体净零排放目标。此外，还商定了新的中期目标，即在2030年(至少减少20%)和2040年(至少减少70%)比2008年减少国际航运的年度温室气体排放总量。此外，MEPC 80已经就替代燃料目标达成一致，即到2030年将温室气体零排放或接近零排放的技术、燃料和/或能源增加到占国际航运总能源的至少5%(争取10%)。

如上所述，2016年10月举行的第70次海保会会议通过了一项强制性数据收集系统，要求5,000总吨以上的船舶报告燃料油消耗数据、航行小时数和航行距离。与欧盟MRV(见下文)不同，海事组织分布式控制系统涵盖船舶进行的任何海上活动，包括疏浚、铺设管道、破冰、捕鱼和离岸设施。海事组织分布式控制系统涵盖的所有船舶的SEEMP必须包括数据收集和报告方法的说明。在每个历年之后，汇总的数据被报告给船旗国。如果数据已按照要求报告，船旗国将向船舶发出符合要求的声明。船旗国随后将这些数据转移到海事组织船舶燃油消耗量数据库，该数据库是全球综合航运信息系统(GISIS)平台的一部分。然后，海事组织将编制年度报告，汇总收集到的数据。因此，目前，停靠在欧洲经济区(EEA)港口的5,000总吨以上船舶的温室气体排放数据必须在两个独立但基本上重叠的系统中报告：自2018年起适用的欧盟MRV和自2019年起适用的IMO分布式控制系统。2019年2月4日通过的拟议修订(EU)2015/757号条例旨在协调和促进两个系统的同时实施，尽管目前仍不清楚该提案将于何时获得通过。

国际海事组织的《海洋环境保护公约》第76条通过了《防污公约》附件六的修正案，要求船舶减少温室气体排放。修订后的《防污公约》附件六于2022年11月1日生效。修订后的附件六包括碳强度措施(船舶计算其EEXI的要求)，采用技术手段提高其能源效率，并确定其年度作业碳强度指标和评级。海保会76号还通过了支持实施修正案的指导方针。

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欧盟单方面承诺，到2020年将其成员国的总体温室气体排放量从1990年水平的20%减少。欧盟还承诺在2013年至2020年的《京都议定书》第二阶段减排20%。从2018年1月开始，停靠欧盟港口的5000总吨以上大型船舶必须收集和发布二氧化碳排放数据和其他信息。根据《欧洲气候法》，欧盟承诺在2030年之前，通过其适用于55个国家的立法方案，将其温室气体净排放量减少至少55%。作为这一倡议的一部分，有关将海运部门的温室气体排放纳入欧盟碳市场--欧盟排放交易系统的法规也即将出台。

在美国，环保局发布了温室气体危害公众健康和安全的调查结果，通过了限制某些移动污染源温室气体排放的法规，并提出了限制大型固定污染源温室气体排放的法规。然而，2017年3月，美国前总统总裁·特朗普签署了一项行政命令，审查并可能取消环保局的温室气体减排计划，2019年8月，政府宣布了削弱甲烷排放监管的计划。2020年8月13日，美国环保局发布了降低标准的规定，以控制新油气设施的甲烷和挥发性有机化合物排放。然而，美国总统总裁·拜登最近指示环保局公布一项拟议的规则，暂停、修改或废除其中的某些规则。2021年11月2日，环保局根据CAA发布了一项拟议的规则，旨在减少石油和天然气来源的甲烷排放。拟议的规则将在2023年至2035年期间减少4100万吨甲烷排放，并将石油和天然气部门的甲烷排放量与2005年该部门的排放量相比减少约74%。环保局还在2022年11月发布了一项补充提议的规则，以包括在公众投入后采取的额外甲烷减少措施，并预计在2023年发布最终规则。2023年12月2日，拜登政府宣布了最终规则，其中包括更新和加强新来源、修改来源和重建来源的甲烷和其他空气污染物的标准，以及排放指南，以帮助各州制定计划，限制现有来源的甲烷排放。这些新规定可能会影响我们的运营。

国际海事组织、欧盟、美国或我们开展业务的其他国家通过气候控制立法或其他监管举措，或在国际层面通过任何条约，以取代《京都议定书》或《巴黎协定》，限制温室气体排放，这可能需要我们做出巨额财政支出，目前我们无法确定地预测到这一点。即使在没有气候控制立法的情况下，我们的业务也可能受到间接影响，以至于气候变化可能导致海平面变化或某些天气事件。

海事劳工公约

国际劳工组织是联合国的一个专门机构，总部设在瑞士日内瓦。劳工组织通过了于2013年8月20日生效的《2006年多边劳工公约》。为确保国际贸易中500总吨以上的所有船舶遵守《2006年海上劳工公约》，必须持有《海运劳工证书》和《海运劳工遵守声明》。这些文件将提供初步证据，证明这些船只符合2006年《地中海公约》的要求。当船只进入已批准《2006年海上劳工公约》的其他国家的港口时，《海运劳工证书》和《海运劳工遵从性声明》将接受港口国管制人员的检查。此外，悬挂尚未批准《2006年公约》的国家旗帜的船只，在进入《2006年公约》生效国家的港口时，也要接受海员工作和生活条件方面的检查。《2006年工作方案》修正案于2014年、2016年和2018年获得通过。

遵守MLC 2006有相关的成本，港口国管制用来检查和确保遵守的方法目前还不清楚。鉴于对《2006年千年发展目标》的不确定解释以及各国颁布的当地立法，确保适当遵守存在风险。

《船舶保安规例》

自2001年9月11日美国遭受恐怖袭击以来，出现了各种旨在加强船舶安全的举措，例如2002年的《美国海上运输安全法案》(简称MTSA)。为了执行MTSA的某些部分，USCG发布了法规，要求在受美国管辖的水域以及某些港口和设施作业的船只上执行某些安全要求，其中一些港口和设施受EPA监管。

同样，《海上人命安全公约》xi-2章对船舶和港口当局规定了详细的安全义务，并要求遵守《国际船舶和港口设施保安规则》(“国际船舶和港口设施保安规则”)。ISPS规则旨在加强港口和船舶的安全，防止恐怖主义。要进行国际贸易，船舶必须获得由船旗国批准的公认安全机构颁发的国际船舶安全证书(“ISSC”)。在没有有效证书的情况下作业的船舶可被扣留、驱逐或拒绝进入港口，直到它们获得ISSC为止。各种要求，其中一些见于《海上人命安全公约》，包括例如在船上安装自动识别系统，以提供一种手段

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在装备类似的船舶和岸上站之间自动传送与安全有关的信息，包括关于船舶的身份、位置、航向、航速和航行状态的信息；在船上安装船舶安全警报系统，该系统不会在船上发出声音，但只向岸上当局发出警报；制定船舶安全计划；在船舶船体上永久标明船舶识别号码；船上保存的一份连续的简要记录，显示一艘船的历史，包括船名、该船有权悬挂的船旗国、该船在该国注册的日期、该船的识别号、该船注册的港口和注册船东(S)的姓名及其注册地址；以及遵守船旗国安全认证要求的情况。

USCG法规旨在与国际海事安全标准接轨，免除非美国船只遵守MTSA船只安全措施，前提是此类船只上有有效的ISSC，证明船只遵守SOLAS公约安全要求和ISPS规则。未来的安全措施可能会对我们的财务产生重大负面影响。我们打算遵守MTSA、《海上人命安全公约》和《ISPS规则》提出的各种安全措施。

船只安全措施的费用也受到海盗行为频频升级的影响，特别是在索马里沿海，包括亚丁湾、阿拉伯海地区和包括几内亚湾在内的西非地区。扣留船只或采取额外的安全措施可能会导致大量收入损失和其他成本，而未投保损失的风险可能会严重影响我们的业务。根据防止盗版的最佳管理做法，特别是BMP5行业标准中包含的措施，采取额外的安全措施可能会产生成本。

船级社的检查

每艘海船都必须经过船级社的“分类”。船级社证明该船为“级内”，表示该船已按照船级社的规则建造和维护。此外，如果国际公约和船旗国的相应法律和条例要求进行检验，船级社将应申请或通过官方命令代表有关当局进行检验，并将证明该船符合船舶登记国的适用规则和条例以及该国加入的国际公约。

船级社还根据船旗国的条例和要求，应要求进行其他调查和检查。这些调查须视个别情况达成的协议和(或)有关国家的条例而定。

对于该级的维护，船体、机械(包括发电厂)和任何分类的特殊设备的定期和特别检验要求执行如下操作：

•年度检验对于海域航行船舶，在证书所示类别期间开始日期的每个周年日之前或之后的三个月内，对船体和机械(包括发电厂)进行年度检验，并在适用的情况下对归类的特殊设备进行年度检验。

•中期检验扩大的年度调查称为中期调查，在第一次特别定期调查和随后的特别定期调查之后的第二次和第三次年度调查期间或其间进行。对年度检验要求以外的项目，可在第二次和第三次年度检验时或其间进行检验。在第三次特别定期调查完成后，以下中期调查的范围与前几次特别定期调查相同。

•特别定期调查(或班级更新调查)。等级更新检验，也称为特别定期检验，对船体、机械，包括发电厂和任何分类的特殊设备进行，应在建造日期后五年内或前一次特别定期检验入账日期后五年内完成。在特殊检验中，对容器进行彻底检查，包括超声波测量以确定钢结构的厚度。如果发现厚度小于最低等级要求，船级社将规定更换钢材。特别定期调查可以在第四次年度调查时开始，并在五周年纪念日之前继续完成。如果船只过度磨损，更新钢材可能需要花费大量资金才能通过一项特别调查。

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如上所述，对于船龄超过15年的船舶，中间检验也可能产生相当大的财务影响。

应船东的申请，更新船级所需的检验(只适用于与机械和自动化有关的油轮)可按照商定的时间表分开，延长至整个五年期间。这一过程被称为连续调查制度。根据船级社的定义，所有接受检验的地区必须在每个课时至少检验一次，除非另有规定，检验之间的间隔较短。随后对每个地区进行的两次调查之间的时间间隔不得超过五年。

在每五年的特别检验期内，大多数船只还须接受至少两次船底外部和相关物品的检查。对船只底部外部及相关物品的检查通常是在船只处于干船坞时进行的，但可考虑在船只漂浮时通过经批准的水下检查进行替代检查。该等检验须与特别定期检验一并进行，而在此情况下，船只必须在干船坞内。对于船龄超过15年的船舶(在第三次特别定期检验之后)，底部检验必须始终在干船坞进行。在所有情况下，任何两次该等考试的相隔时间不得超过36个月。

一般而言，在上述检验过程中，如果发现任何瑕疵，船东必须在规定的期限内予以纠正，检验师将要求立即修理或出具“建议”。

大多数保险承保人的保险条件是，船舶必须经过国际船级社协会(IAC)成员船级社的认证，才能投保。我们所有的船只都通过了美国船级局、劳埃德船级社或国际船级社的认证，他们都是IACS的成员。根据我们的标准采购合同和协议备忘录，我们购买的所有新船和二手船在交付之前必须经过认证。如果船舶在预定的关闭日期没有得到认证，我们没有义务提货。

有关环境、社会和治理问题的进一步信息，请参阅《公约》第24-62页。年报2023和Torm的单独ESG报告，可在我们的网页www.torm.com上找到。本网站包含的任何信息均未纳入本年度报告或构成本年度报告的一部分。

损失险与责任险

一般信息

任何货轮的运营都包括因外国政治环境、海盗事件、敌对行动和劳工罢工等原因造成的机械故障、物理损坏、碰撞、财产损失、货物灭失或损坏和业务中断等风险。此外，总是存在发生海洋灾难的固有可能性，包括漏油和其他环境灾难，以及在国际贸易中拥有和运营船只所产生的责任。我们按照航运业的惯例投保保险。然而，并不是所有的风险都可以投保，特定的索赔可能会被驳回，我们可能并不总是能够以合理的费率获得足够的保险范围。

海洋运输和战争险

我们有有效的船体和机械险、战争险以及为我们所有的船只投保P&I险、燃油险和现金险。

我们的海运船体和机械险承保单独海损和共同海损，以及因碰撞、起火、搁浅、发动机故障和其他已投保的指定危险而造成的实际或推定的全部损失，最高不超过每艘船的约定金额。我们的战争险承保单独海损和共同海损，以及因战争和内战、恐怖主义、海盗、没收、扣押、俘获、破坏、破坏和其他与战争有关的指定危险而造成的实际或推定的全部损失。我们还为每艘船安排了增加价值的保险。根据这项增加的价值保障，在船只完全损失的情况下，我们将能够追回超过船体和机械保单下可追回的金额，以补偿额外费用。

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与船舶损失的补足有关。每艘船舶的承保范围至少达到其在保险时的公平市场价值，并对每一次事故或事故支付固定的免赔额，但不包括实际或推定的全部损失。

保障及弥偿保险

保护和赔偿保险，即P&I保险，由相互保护和赔偿协会或P&I俱乐部提供，涵盖与我们的运输活动相关的第三方责任。这项保险包括与船员或乘客受伤或死亡、货物灭失或损坏、与其他船只相撞引起的索赔、第三方财产损坏、油类或其他物质造成的污染以及打捞和拖带(包括残骸清除)相关的第三方责任和其他费用。保赔保险是一种相互海上保险，其承保范围(开放式险别)由相互协会提供。

我们目前为污染投保的保额为每艘船每起事故10亿美元，对于其他类型的溢油保赔，如沉船清除，每艘船约为80亿美元。组成国际集团的12家P&I俱乐部为全球约80%-85%的商业吨位提供保险，并签订了一项汇集协议，对每个P&I俱乐部的债务进行再保险。国际集团的网站指出，该集合提供了一种分担超过1,000万美元的所有债权的机制，目前最高可达约82亿美元。

由于Torm是P&I俱乐部的成员，而P&I俱乐部又是国际集团的成员，根据我们的索赔记录以及个别P&I俱乐部的所有其他成员(船东)以及组成国际集团的P&I俱乐部发货池的成员的索赔记录，我们需要向进入的P&I俱乐部支付催款。

许可证和授权

我们被各种政府和半政府机构要求获得与我们的船只有关的某些许可证、执照和证书。所需的许可证、执照和证书取决于若干因素，包括运输的商品、船只作业的水域、船员的国籍和船只的船龄。我们已经获得了目前允许我们的船只运营所需的所有许可证、执照和证书。可能会采用其他法律和法规，无论是环保的还是其他的，这可能会限制我们做生意的能力或增加我们做生意的成本。

竞争

我们在竞争激烈的市场开展业务。我们根据产品油轮的价格、船位、大小、船龄和状况以及我们作为运营商的声誉来竞争包租。我们主要与MR、LR1和LR2船队的成品油油轮的船东和运营商竞争。我们认为，成品油油轮的所有权是分散的，由主要石油公司和独立的成品油油轮船东瓜分。我们的市场地位可以说明竞争格局的碎片化。尽管我们拥有最大的自有船队之一，但根据业内消息来源，我们拥有的船队约占现有全球成品油船队的3%(按载重吨计算)。

C.组织结构

Torm公司(前Anchor Admiral Limited及TormLimited)是一家公共有限公司，于2015年10月12日根据英格兰和威尔士法律注册成立，名称为Anchor Admiral Limited，公司编号09818726。Anch Admiral Limited更名Torm于2015年11月26日及TormLIMITED已重命名Torm公司2016年1月20日。在交换要约(在此讨论)结束并上市后Torm公司2016年4月19日，纳斯达克哥本哈根A类普通股，Torm公司成为公开上市的母公司TormA/S，现在是我们的全资子公司。本集团从事拥有及营运运输精炼石油产品的成品油油轮业务，并从事船舶排气行业。截至2023年12月31日，Torm plc，TormA/S及其他子公司拥有我们产品油轮船队中的58艘船舶，并在24艘船舶上租用光船，有权或有义务回购这些船舶，并预计将通过单独的全资子公司对我们未来收购的每一艘额外的船舶应用相同的所有权结构。我们船队的管理，包括我们租用的船只，都是由我们的全资子公司执行的。我们在伦敦(英国)、哥本哈根(丹麦)、孟买(印度)、新德里(印度)、马尼拉(菲律宾)、宿务(菲律宾)、新加坡(新加坡)、休斯顿(美国得克萨斯州)和迪拜(阿联酋)设有办事处。

现将我们重要子公司的名单作为附件8.1提交。

59

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D.财产、厂房和设备

除了我们的船只，我们没有其他财产。截至2023年12月31日，我们在不同的司法管辖区租赁了办公空间，并签订了以下材料租约：

•伦敦, 英国，位于Office 105, 圣丹斯坦山庄20号, EC3R 8HL在这个地点有一名员工；

•Hellerup，丹麦，位于Tuborg Havnevej 18、DK-2900，在这个地点有大约139名员工；

•新加坡，新加坡，位于炮台路6号27-02，在这个地点有大约11名员工；

•德克萨斯州休斯敦，美国，位于1625号套房, 2500城西 林荫大道，在这个地点大约有八名员工；

•马尼拉，菲律宾，位于7楼 Salcedo Towers，169 HV Dela Costa街，在这个地点有大约37名员工；

•菲律宾宿务，位于Osmena Blvd的Lozada Inc.大楼二楼。科拉普-拉普街，在这个地点有两名员工；

•孟买，印度，位于二楼, Leela商业园, Andheri-Kurla路，在该地点约有168名员工;

•印度新德里，位于Red Fox Hotel，Asset 6，IGI Road，Aerocity，有两名员工在该地点;以及

•阿联酋迪拜， 位于单位编号：C1，DMCC商务中心，13楼，AG塔，有两名员工在这个位置。

有关我们舰队的描述，请参阅“第4项。关于公司B的信息业务概况”。

专利、许可证和商标

我们没有实质性专利，也不使用除普通信息技术许可之外的任何许可。

本公司已将本公司名称注册为商标（Torm）和徽标（ Torm在丹麦、欧盟、巴林、巴西、新加坡、阿拉伯联合酋长国和美国等所有相关司法管辖区，

我们已经注册了我们的主域名：www.torm.com，www.torm.dk和www.torm.eu。我们网站所载的资料概无纳入本年报或构成其一部分。

项目4A.未解决的工作人员意见

没有。

项目5.业务和财务回顾及展望

以下介绍管理层对经营结果和财务状况的讨论和分析，应结合我们经审计的综合财务报表和相关附注阅读。您还应仔细阅读本年度报告中题为“有关前瞻性陈述的警示声明”、“关于我们的财务和经营数据的说明性说明和列报”、“项目3.关键信息-D.风险因素”、“项目4.关于公司的信息-B.业务概述”的讨论。本讨论包含前瞻性陈述，反映了我们对未来事件和财务业绩的当前看法。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，因为某些因素，如“第3项.关键信息-D.风险因素”和本年度报告中其他部分所阐述的因素。

60

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截至及截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的经审核综合财务报表乃根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则编制。除非另有说明，财务报表以百万美元列报。以下各节的讨论涵盖了我们在2023年与2022年的经营业绩。有关2022年经营业绩与2021年经营业绩的比较，请参阅本公司2022 2023年3月16日提交给美国证券交易委员会的20-F表格年度报告。

本年度报告包括一些未按照《国际财务报告准则》编制的财务指标，也不是《国际财务报告准则》规定的财务业绩或流动性的公认指标。除了根据《国际财务报告准则》列报的本年度报告中包含的财务信息外，本年度报告中还纳入了某些“非国际财务报告准则财务措施”(见条例G或S-K条例第10(E)项)。这些非《国际财务报告准则》计量不应被视为根据《国际财务报告准则》得出的营业收入、经营活动现金流量或任何其他业绩计量的替代办法。作为分析工具，这些措施具有重要的局限性，您不应孤立地考虑这些措施，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》报告的对我们结果的分析的替代。

非国际财务报告准则计量

我们的财务和业务数据中包括的某些非国际财务报告准则计量是根据国际财务报告准则计算的数额得出的，但本身并不是国际财务报告准则计量。不应孤立地将其视为相当于《国际财务报告准则》衡量标准的替代办法，而应将其与同等《国际财务报告准则》衡量标准一并解读。这些包括定期宪章等值收益或TCE收益、调整后毛利润、调整后EBITDA、贷款与价值比率和净有息债务。本年度报告中使用的调整后毛利一词的含义与本年度报告中使用的所有术语毛利的含义相同2023年年报.

管理层认为，在我们的财务和经营数据中列报这些非《国际财务报告准则》的计量是有用的，也是必要的，因为它们被管理层用于内部业绩分析，这些计量的列报有助于与其他公司的可比性，尽管管理层的计量可能不同于其他公司报告的类似名称的计量，而且因为这些计量在与投资界的讨论中是有用的。

非国际财务报告准则计量						Year ended December 31,
(百万美元)						2023						2022
等值定期租船(TCE)收益-油轮部门						1,083.8						981.5
调整后的毛利						874.1						781.8
调整后的EBITDA						846.4						743.7
净计息债务						773.4						649.6
贷款价值比(LTV)-油轮业务						27.6			%			24.8			%

定期租赁等值(TCE)收益。我们将TCE收益定义为扣除港口费用、燃料费和油轮部门佣金后的收入，这是一种业绩衡量标准。我们报告TCE收益是一种非IFRS指标，因为我们认为它与收入一起为投资者提供了额外的有意义的信息，收入是IFRS最直接的可比性指标，因为它是一种标准的航运行业业绩衡量标准，主要用于比较航运公司业绩的期间变化，而不考虑不同时期可能雇用船只的租船类型组合(即现货租赁、定期租赁和光船租赁)的变化。下面是从收入到TCE收益的对账。

来自收入-油轮部门的对账						Year ended December 31,
(百万美元)						2023						2022
收入						1,491.4						1,440.4
港口费、燃料费和佣金						(407.6)						(458.9)
等值定期租船(TCE)收益-油轮部门						1,083.8						981.5

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调整后的毛利润。我们将调整后的毛利定义为收入减去港口费用、燃料费和佣金、其他销售成本和运营费用。我们报告调整后毛利，这是一种非国际财务报告准则的衡量标准，因为我们认为它为投资者提供了更多有意义的信息，以评估我们的经营业绩。调整后的毛利也在内部管理报告中作为经营业绩衡量标准提供。

收入对账						Year ended December 31,
(百万美元)						2023						2022
收入-所有细分市场						1,520.4						1,443.4
港口费、燃料费、佣金和其他售出货物的成本						(430.3)						(459.5)
运营费用						(216.0)						(202.1)
调整后的毛利						874.1						781.8

EBITDA。我们将EBITDA定义为税前净利润/(亏损)、财务收入、财务费用、折旧和减值损失以及有形资产的减值冲销。财务费用包括银行贷款利息、外汇交易损失和银行费用。财政收入包括利息收入和外汇交易收益。

调整后的EBITDA。 我们将经调整EBITDA定义为扣除运费和燃油衍生工具的公允价值调整后的EBITDA净额。EBITDA是管理层和财务报表的外部使用者(如贷款人)使用的一项补充财务指标，以评估我们的经营业绩以及对我们融资协议中包含的财务契约和限制的遵守情况。我们相信，EBITDA通过增加我们业绩的可比性来帮助我们的管理层和投资者。这种增加的可比性是通过排除pote利息、折旧、减值、摊销和税收的基本不同影响。这些项目可能会受到各种不断变化的融资方法和资本结构的影响，并可能对期间之间的利润/（亏损）产生重大影响。由于运费和燃油衍生品的公允价值暂时波动，我们认为对运费和燃油衍生品的未实现收益/亏损进行调整有助于提高EBITDA发展的可比性。 EBITDA不包括部分但并非全部影响利润/（亏损）的项目，这些指标可能因其他公司而异。因此，下文所呈列的经调整EBITDA可能无法与其他公司的类似标题计量相比较。 经调整EBITDA计算如下：

净利润和EBITDA的对账						截至2013年12月31日的一年，
(百万美元)						2023						2022
本年度净利						648.0						562.6
税收						4.0						(5.9)
财务费用						60.9						48.8
财政收入						(14.3)						(4.0)
折旧						149.3						139.0
有形资产减值损失和减值转回						—						2.6
EBITDA						847.9						743.1
运费和燃料油衍生产品的公允价值调整						(1.5)						0.6
调整后的EBITDA						846.4						743.7

净计息债务。 计息债务净额界定为借贷（流动及非流动）减应收贷款以及现金及现金等价物（包括受限制现金）。净计息债务描述净资本资源，其导致净利息开支及利率风险，并连同权益用于为我们的投资提供资金。因此，我们认为，计息债务净额是一项相关指标，管理层使用该指标来衡量我们使用融资（而非股权）的整体发展。该措施可能无法与其他公司的类似标题措施进行比较。计息债务净额计算如下：

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净计息债务						Year ended December 31,
(百万美元)						2023						2022
借款(活期和非活期)？⁾						1,073.5						978.0
应收贷款						(4.5)						(4.6)
现金和现金等价物，包括受限现金						(295.6)						(323.8)
净计息债务						773.4						649.6

？⁾借款包括长期借款和短期借款，不包括本年度1390万美元的资本化贷款成本(2022年：1110万美元，2021年：1300万美元)

贷款价值比率(LTV)。贷款与价值比率(LTV)的定义是船只价值除以船只净借款。LTV描述我们船舶的净负债比率，被我们用来描述财务状况、流动性风险以及表达未来通过新的贷款安排筹集新资本的可能性。

贷款价值比(LTV)-油轮业务						截至2013年12月31日的一年，
(百万美元)						2023						2022
船舶价值，包括新建筑(经纪人价值)						3,080.9						2,650.3
未交付的购买二手船只的船只价值(经纪人价值)						479.9						—
其他已承诺投资资本开支						35.7						18.4
血管总价值						3,596.5						2,668.7
借款						1,067.6						971.4
-土地和建筑物以及其他厂房和操作设备的债务						(5.4)						(3.2)
已承诺负债资本开支						226.1						18.4
应收贷款						(4.5)						(4.6)
现金和现金等价物包括。受限现金						(290.7)						(321.4)
合计(贷款)						993.1						660.6
贷款价值比(LTV)-油轮业务						27.6			%			24.8			%

A.    经营业绩

影响经营成果的主要因素

请参阅《财务评论》2023-《影响经营结果的主要因素》第72-80页年报2023.

其他重要的财务和运营术语和概念Torm公司

该公司使用了各种其他财务和运营术语和概念。这些措施包括：

•航程费用航次费用是指与某一特定航次有关的所有费用，包括任何船用燃料费、港口费、货物装卸费、运河通行费和代理费。这些费用从运输收入中减去，以计算定期租船的等值费率。

•船舶运营成本。船舶运营成本包括船员、维修和维护(不包括资本化的干船坞)、保险、消耗品、润滑油、通信费和技术管理费。我们的船只运营成本中最大的部分通常是船员以及维修和保养。维修和维护费用往往在不同时期波动，因为大多数维修和维护通常发生在定期的干船坞期间。我们预计，随着我们舰队的成熟和扩张，这些费用将会增加。

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•包机租赁。租船租金包括：(1)承租人就定期租船或光船租船向船舶所有人支付的费用，以及(2)取得的定期租船合同的公允价值摊销。这种对船东的付款通常是在租船期间每隔30天提前支付或拖欠，方法是将每日租船费乘以天数，并仅在定期租船时减去船舶被视为停租的任何时间。在光船租赁中，此类付款通常按月支付，按360天或365天历年计算。

•干船坞。我们必须定期将我们的每艘船停靠在岸上，以进行检查和任何修改，以符合行业认证或监管要求。一般来说，每艘船每30至60个月停靠一次。

•折旧。折旧支出通常包括与我们船队的历史成本(减去估计剩余价值和已确认的任何减值损失)在船只估计使用年限内折旧有关的费用，以及与船只升级折旧有关的费用，这些费用在船只剩余使用年限或更新或升级使用年限中较短的时间内折旧。干船坞成本是在估计期间内以直线方式资本化和折旧的，直到下一次干船坞。

在评估结果时应考虑的因素Torm公司

公司面临着与我们的行业相关的许多风险，必须克服各种挑战，利用我们的竞争优势，以便有利可图地实施我们的业务战略。这些风险包括，但不限于：高度周期性的油轮行业，对现货市场航次租赁的依赖，租约价值的波动，燃油价格的增加，影响我们行业和业务的不断变化的经济、政治和政府条件，国际制裁，禁运，进出口限制，国有化和战争，适用法律和法规的重大变化，交易对手，尤其是承租人的充分表现，维护客户关系，船厂交货延迟或不交货，海盗袭击，保持充足的流动性，融资可获得性和条款和管理周转。见“项目3.关键信息--D.风险因素”。

公司的经营成果Torm公司

我们的业务分为两个部分：(I)油轮部分和(Ii)船舶排气部分。下面的表格是在小组一级提供的，分析已分成几个部分，在这些部分中，移动是实质性的。

以下信息应与以下内容一起阅读Torm公司截至2023年12月31日及截至2022年12月31日止年度的经审计综合财务报表，以及本年度报告题为“财务及营运数据的说明及列报”一节。本节中包含的一些信息，包括有关Torm公司公司对我们业务的计划和战略以及我们预期的融资来源，包含涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述。现有投资者和潜在投资者应阅读“项目3.关键信息--D。风险因素“，了解可能对……产生重大不利影响的某些因素的信息Torm公司未来的业绩、经营结果、现金流和财务状况。

Torm公司在全球行业运营，除其他外，运费以美元计价和结算，Torm公司以美元计价和结算。因此，Torm公司的财务报告是以美元为单位的。

年度财务亮点Torm公司

请参阅第页的相关“关键数字”。3以及“2023《在回顾中》，第页7 - 8 oF我们的客户年报2023.

截至2023年和2022年12月31日及截至该年度的综合财务资料

损益表

下表列出了源自TormPLC截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度损益表。

年利润表中的财务信息Torm公司截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度

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						截至2013年12月31日的一年，
(百万美元)						2023						2022
收入						1,520.4						1,443.4
港口费、燃料费、佣金和其他售出货物的成本						(430.3)						(459.5)
TCE收益-油轮部门						1,083.8						981.5
调整后的毛利						874.1						781.8
EBITDA						847.9						743.1
营业利润						698.6						601.4
税前利润						652.0						556.7
本年度净利						648.0						562.6

截至2023年12月31日的年度总收入为15.2亿美元，与截至2022年12月31日的年度相比增加了7700万美元。收入的增长主要是由于强劲的成品油市场和更高的运费，以及制裁导致的贸易调整和我们对俄罗斯产品出口的自我制裁所支持的。

在截至2023年12月31日的一年中，港口费用、燃料费和佣金以及其他销售成本为4.3亿美元，与截至2022年12月31日的年度相比减少了2900万美元。燃料费占63%，港口费用占31%，佣金、其他航程费用和其他货物成本分别占截至2023年12月31日的年度港口费用、燃料费和佣金以及其他货物成本的6%。在截至2022年12月31日的一年中，燃料费占61%，港口费占27%，佣金和其他航程费用占港口费、燃料费和佣金总额的12%。减少的主要原因是与运费和燃油有关的衍生金融工具的已实现和未实现收益，因全年计入船舶排气部分的费用而被抵销。

截至2023年12月31日止年度，TCE盈利为10.84亿元，较截至2022年12月31日止年度增加1.02亿元。这一增长是收入增加以及港口费用、燃油和油轮部门佣金减少的结果。

截至2023年12月31日的一年，调整后的毛利润为8.74亿美元，而截至2022年12月31日的一年，调整后的毛利润为7.82亿美元。这一增长主要是由收入增加以及油轮部门的港口费用、燃料库和佣金减少以及运营费用增加是由于与2022年相比增加了995个营业天数，每天的运营费用增加了3.6%，这是由于一般价格上涨以及与最近购买的二手船相关的成本所致。

截至2023年12月31日的年度EBITDA为8.48亿美元，而截至2022年12月31日的年度EBITDA为7.43亿美元。这一增长主要是由于与调整后毛利润相同的因素以及船舶销售利润的增加和行政费用的增加所致。

截至2023年12月31日的年度营业利润为6.99亿美元，而截至2022年12月31日的年度营业利润为6.01亿美元。这一增长主要是由与EBITDA相同的因素以及另外较低的折旧费用推动的。

Torm plc报告了%nET截至2023年12月31日的年度利润为6.48亿美元，而截至2022年12月31日的年度净利润为5.63亿美元，增加了8500万美元。

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年TCE收益Torm公司截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度

						LR2						LR1						先生						很方便						总计
2022年年底
可用TCE收入天数						4,926						2,690						20,862						278						28,756
每个收入日的TCE，美元						39,612						36,879						32,795						12,995						34,154
TCE收益，2022年底百万美元						195.0						99.4						683.6						3.5						981.5
2023年年底
可用TCE收入天数						4,490						4,307						20,355						—						29,152
变化						(9)			%			60			%			(2)			%			不适用			%			1			%
每个收入日的TCE，美元						47,718						37,326						34,745						—						37,124
变化						20			%			1			%			6			%			不适用			%			9			%
可用TCE收益天数变化对TCE收益的影响，百万美元						(17.3)						59.6						(16.6)						(3.6)						22.1
TCE变化对TCE收益的影响每收益日，百万美元						36.4						1.9						39.7						—						78.0
其他						0.1						0.3						1.7						0.1						2.2
TCE收益，2023年底百万美元						214.2						161.2						708.4						—						1,083.8

2023年，成品油轮市场受到地缘政治事件的强烈影响。美国和欧盟/七国集团对俄罗斯石油产品的制裁于2023年2月5日正式生效，这加强了因预期制裁而于2022年开始的吨英里重新校准贸易。2023年10月初，中东发生军事冲突，随后在该地区发生袭击事件，迫使多艘船只改道离开红海。这增加了对俄罗斯的制裁已经看到的吨英里增长。

地缘政治因素和对巴拿马运河过境的限制同样导致了更长的航行模式。随之而来的是向长途贸易的贸易调整，导致成品油油轮运费朝着更高的平均水平变化，增加了费率波动性。然而，随着成品油油轮船队更接近充分利用的点，重新校准也增加了运费波动性，在这一点上，即使基础需求和供应的微小变化也会导致运费大幅波动。

2023年，托姆如上表所示，中国的成品油油轮船队实现TCE收益37,124美元/天，较2022年增长9%。

有关船只购置和处置的详情，请参阅“项目4.公司信息--B。业务概述-舰队发展“。

调整后的毛利

						截至2013年底的一年。						截至2013年底的一年。
						12月31日，						12月31日，
(百万美元)						2023						2022
收入						1,520.4						1,443.4
港口费、燃料费、佣金和其他售出货物的成本						(430.3)						(459.5)
运营费用						(216.0)						(202.1)
调整后的毛利						874.1						781.8

Torm公司截至2023年12月31日的年度的调整后毛利为8.74亿美元，而截至2022年12月31日的年度调整后毛利为7.82亿美元，增幅为9200万美元。增加的主要原因是运费上涨。

2023年，船只营运开支增加1,400万元至2.16亿元。截至2023年12月31日的年度，每日平均营运开支为7,069美元，而截至该年度的每日平均营运开支为6,825美元2022年12月31日反映出4%的增长。

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EBITDA

						截至2013年底的一年。						截至2013年底的一年。
						12月31日，						12月31日，
(百万美元)						2023						2022
调整后的毛利						874.1						781.8
出售船只所得利润						50.4						10.2
行政费用						(82.9)						(55.0)
其他营业收入和费用						6.4						6.0
合资企业的利润/(亏损)份额						—						0.2
EBITDA						847.9						743.1

Torm公司’s 截至2023年12月31日的年度EBITDA为8.48亿美元，而截至2022年12月31日的年度EBITDA为7.43亿美元，相应增加1.05亿美元。这一增长主要是由于与上文所述的调整后毛利润相同的因素以及船舶销售利润的增加和行政费用的增加所致。

在截至2023年12月31日的年度中，来自船舶销售的利润达到5000万美元，而在截至2023年12月31日的年度中，来自出售船舶的利润为1000万美元2022年12月31日。这一增长主要是由于2023年出售了8艘船，而2022年出售了4艘船。

截至2023年12月31日的一年，行政费用增至8300万美元，而截至2022年12月31日的一年为5500万美元。增加的主要原因是薪金增加、奖金和奖励支出增加，但因汇率变动而部分抵销。

营业利润

			Year ended December 31,						Year ended December 31,
(百万美元)			2023						2022
EBITDA			847.9						743.1
有形资产减值损失和减值转回			—						(2.6)
折旧			(149.3)						(139.0)
营业利润			698.6						601.4

Torm公司’s 截至该年度的营业利润为6.99亿美元二零二三年十二月三十一日，截至该年度的营业利润为6.01亿美元2022年12月31日，相应地增加了9700万美元。

在截至2023年12月31日的年度，有形资产的减值费用为零，而截至2022年12月31日的年度的减值费用为260万美元，这与年内出售的船舶减值有关。Torm的现金产生单位的可收回金额的减值测试每年进行一次，将现金产生单位的账面价值与公允价值减去销售成本(经纪商价值减去佣金)和使用价值中的较高者进行比较。根据这项测试，2023年没有发现任何损害。

截至该年度的折旧额为1.49亿美元二零二三年十二月三十一日，相比之下，截至年底的年度为1.39亿美元2022年12月31日.

税前利润/(亏损)

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			Year ended December 31,						Year ended December 31,
(百万美元)			2023						2022
营业利润			698.6						601.4
财政收入			14.3						4.0
财务费用			(60.9)						(48.8)
税前利润			652.0						556.7

Torm公司’s 截至2023年12月31日的一年的税前利润为6.52亿美元，而截至2022年12月31日的一年的收益为5.57亿美元，相应地增加了9500万美元。

截至2023年12月31日的年度的财务支出增至6,100万美元，而截至该年度的财务支出为4,900万美元2022年12月31日，主要原因是利率上升，新的船舶固定租赁，以及由于提前

还款。

截至2023年12月31日的一年，财务收入增至1400万美元，而截至2022年12月31日的一年为400万美元，原因是利率上升以及存款和国库券的利息收入增加。

资产负债表

截至2023年12月31日，Torm的总资产增加了2.559亿美元，达到28.7亿美元，主要是由于油轮部门的总资产增加了2.56亿美元，达到28.53亿美元。油轮业务的增长主要是由于船舶数量的增加和干船坞资本化，包括2023年期间船只采购活动增加导致的3.04亿美元的船舶预付款。这一发展主要被贸易应收账款减少5000万美元所抵消，这主要是由于运费下降所致。TCE汇率/日从2022年第四季度降至2023年第四季度，导致贸易应收账款在第四季度应收贸易账款余额中的大部分减少。收藏量和收藏日大致保持不变。

在截至2023年12月31日的一年中，油轮部门的船舶账面价值、资本干船坞和船舶预付款达到21.68亿美元，而截至2022年12月31日的年度为18.63亿美元。这一增长是由于2023年购买了22艘船只，并资本化了5.21亿美元的干船坞和8600万美元的预付款。在2023年收购的22艘船舶中，有12艘在该年内交付。这一增加被11艘旧船1.59亿美元的撤资和1.44亿美元的折旧所抵消。在出售的11艘船中，有8艘是在2023年交付给新船东的。承诺的分期付款为3.87亿美元，用于购买和未交付的二手船。

在截至2023年12月31日的一年中，Torm的总股本增加了1.62亿美元，达到16.66亿美元。这一增长主要是由于在2023年期间发行了与几笔部分基于股份的融资船舶收购相关的新股，导致股票溢价增加了9200万美元。此外，这一增长受到留存利润净增加8400万美元的影响，其中包括支付的股息5.86亿美元。对冲准备金的减少略微抵消了这一发展。

在截至2023年12月31日的一年中，Torm的总负债增加了9400万美元，达到12.04亿美元，主要是由于油轮部门的总负债增加了9300万美元，达到11.92亿美元。这一发展主要是由于经常和非经常借款增加了9300万美元至10.54亿美元，这源于2023年船舶净采购量的增加。

B.管理流动资金和资本资源

概述

请参阅第页附注2“流动资金、资本资源及后续事项”155-156和附注19“实际利率，未偿还借款”，第页S 179-180a和第22页附注22“合同权利和义务”s 181 - 182 我们的客户年报2023.

有关截至2022年12月31日止年度的流动资金及资本资源的讨论，请参阅20223月16日提交给美国证券交易委员会的20-F表格年度报告，2023.

68

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我们的现金主要用于运营费用、财务费用(利息支付、债务偿还和租赁支付)和资本支出，主要是对船舶和其他资产(如洗涤器)的投资。根据我们的融资协议(下文更全面地讨论)支付的未付金额，以及支付租入船舶的租金和我们已作出的所有其他承诺，都是从我们可用的现金中支付的。我们的主要现金来源是来自运营的现金流、我们的融资协议(下文将更全面地讨论)、新的债务或股权融资以及船舶销售。

截至2023年12月31日，Torm拥有可用流动资金，包括未提取承诺信贷6.381亿美元，包括现金及现金等价物(包括受限制现金)2.956亿美元，以及未提取承诺信贷融资3.425亿美元。受限现金为3010万美元。未提取承诺信贷安排包括作为银团贷款一部分的1亿美元循环信贷安排、与HCOB的2,500万美元循环信贷安排、与DSF的5,300万美元的未提取额外贷款，以及与四家银团银行的1.65亿美元的未提取桥梁定期安排，为八艘LR2船只中的五艘提供融资。

随后，在2024年1月，Torm发行了金额为2亿美元的五年期优先无担保债券，这意味着Torm在年底后取消了与银团银行的1.65亿美元桥梁定期贷款(未提取)定期贷款。本公司使用利率互换来对冲与信贷安排相关的部分可变利率风险，并且部分租赁协议有固定的租赁付款。于2023年底，Torm已通过利率掉期及固定利率租赁债务固定当时未偿还债务的86.9%，金额为9.23亿美元，其中5.503亿美元以1.45%的利率外加2023年至2028年到期的利率掉期保证金进行对冲。

截至2023年12月31日，除下表所列贷款的任何短期部分外，Torm没有其他短期贷款。关于还款时间表的说明，见“项目5.经营和财务回顾及展望B.流动性和资本资源--我们的融资协议”。作为我们日常运营的一部分，我们有应收账款。

我们认为，我们的营运资金足以满足本年度报告日期后未来12个月的现有需求。

下表概述了我们的长期银行贷款和融资租赁。

69

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融资协议，包括Torm plc截至2023年12月31日的长期和短期抵押债务、银行贷款和融资租赁。

截至2023年12月31日的未偿债务总额

截至2023年12月31日的未支取金额

设施

出借人

每个设施的到期日

(百万美元)

(百万美元)

DSF设施

DSF

2029年11月1日

140.1

-

DSF设施2

DSF

2029年11月1日

52.5

52.5

KfW设施

Kfw

2032年1月17日 2032年4月21日

34.8

0

辛迪加贷款(此处为RCF)

丹斯克银行、北欧银行、SEB、DNB、荷兰国际集团、荷兰银行、法国农业信贷银行、法国兴业银行、法国巴黎银行

2028年6月30日

224.0

100

HCOB设施(此处为RCF)

HCOB

2029年3月31日

31.2

24.9

英

英

2029年12月31日

57.9

-

交行(BoComm)(租赁)

交行

2029年7月15日 2029年8月15日 2031年11月15日 2032年1月15日

148.9

-

Springliner协议(租赁)

五花八门

2026年8月31日

27.9

-

CDBL(租赁)

2029年11月1日 2029年12月1日 2031年12月1日 2032年1月1日

149.0

-

CMBFL(租赁)

2030年4月5日和12日 2030年5月2日 2031年3月21日、23日和27日 2033年1月31日 2033年2月21日

195.8

-

辛迪加设施2

Danske Bank、Nordea、SEB、DNB

2025年8月15日

—

165

其他信贷安排

2026

4.8

协议项下的总债务

1,066.9

342.4

我们的融资协议

截至2023年12月31日，我们遵守了债务安排中包含的金融契约。

贷款协议

辛迪加贷款

于2023年6月21日，吾等订立了一项总额为3.44亿美元的综合有抵押定期贷款融资协议及1亿美元的营运资本融资协议，借款总额为4.44亿美元(“银团融资”)。银团贷款(包括定期贷款和营运资本贷款)是与丹斯克银行、Nordea、DNB、SEB、ING、荷兰银行、法国农业信贷银行、法国巴黎银行和法国兴业银行签订的，并为2009至2020年间建造的24艘船只进行了再融资，作为该贷款的抵押品。Torm公司是借款人，而且TormA/S和船东-直接或间接拥有的实体Torm公司是辛迪加融资机制下的担保人。银团贷款的期限为5年，最终到期日为2028年6月30日。经贷款人批准，TORM可以将到期日延长12个月。银团贷款的利率为SOFR的欠款加1.85%的保证金，到期时以气球按季分期付款。辛迪加贷款以担保船只的优先抵押权、每艘船只的保险和收益的优先转让以及担保人不可撤销的连带担保为抵押。

辛迪加融资机制包含以下财务契约：

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•股权比率。股本与总资产的比率不低于25%；以及

•最低现金要求。最低现金和现金等价物，不包括超过或等于(I)4500万美元和(Ii)5%的债务总额较高的限制性现金。

RCF要求我们支付保证金35%的未支取金额的承诺费。贷款机构已按比例在这两个机制之间提供了资金承诺。

撤军是在2023年6月28日进行的。

在2023年下半年，Torm已经偿还了该设施的债务。此外，Torm取消了7300万美元的承诺。因此，截至2023年12月31日，Torm有未动用和已动用的设施总额为3.24亿美元。

HCOB设施协议

2023年6月21日，我们与汉堡商业银行股份公司(“HCOB贷款”)签订了一项有担保的定期贷款安排协议，借款金额最高可达1.08亿美元。HCOB融资机制为2003年至2008年建造的25艘船提供了资金，这些船是该协议的抵押品。Torm公司是借款人，而且TormA/S和船东-直接或间接拥有的实体Torm公司是HCOB设施下的担保人。该贷款的期限为五年，最终到期日为2029年3月31日，利率为SOFR的欠款复合外加2.80%的保证金，按季度分期付款，到期时不会出现气球付款。HCOB贷款以担保船只的优先抵押权、每艘船只的保险和收益的优先转让以及担保人不可撤销的连带担保为抵押。HCOB基金包含以下财务契约：

•股权比例。股本与总资产的比率不低于25%；以及

•最低现金要求。最低现金和现金等价物，不包括超过或等于(I)4500万美元和(Ii)5%的债务总额较高的限制性现金。

撤军是在2023年6月28日进行的。

在2023年下半年，Torm偿还了该设施的债务，并出售了11艘船只。因此，截至2023年12月31日，Torm未支取和支取的设施总额为5620万美元。

2024年2月6日，Torm与HCOB签订了一项有担保定期贷款安排，通过两项安排为另外三艘LR2船舶提供融资：(I)额外的循环信贷安排，金额最高43,000,000美元；及(Ii)额外的定期贷款安排，金额最高50,000,000美元(“额外HCOB安排”)，条款与HCOB安排类似，并以交叉抵押方式提供。额外的HCOB设施预计将于2024年3月使用。

KfW设施

2019年7月29日，我们与KfW IPEX-Bank GmbH签订了一项有担保的定期贷款安排(“KfW贷款”)，该贷款为我们提供了高达4550万美元的借款，用于购买两栋MR新楼，TormA/S是KfW贷款项下船只的借款人和船东，Torm公司是担保人。中国出口信用保险公司是出口信用保险的提供者。KfW贷款的期限为12年，利息为SOFR复利加每年1.85%的保证金，每两年分期付款一次，并在每批贷款提取12年后支付两次气球付款。KfW贷款的担保方式为担保船只的优先抵押权，以及每艘船只的保险、收益和账户的优先转让，以及担保人提供的不可撤销的连带担保。KfW贷款包含与上文所述的辛迪加贷款基本相同的金融契约、违约条款、承诺和限制。

71

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2020年1月17日，一艘MR船进行了缩水，2020年5月4日，另一艘MR船进行了缩水。

DSF设施协议

于2020年10月21日，吾等与Danmark Skibskredit A/S(“初始DSF贷款”)订立一项担保定期贷款安排协议，借款额最高可达1.503亿美元。最初的DSF融资机制为8艘较新的船只提供了资金，这些船只根据协议充当抵押品。Torm公司是借款人，而且TormA/S和船东-直接或间接拥有的实体Torm公司是最初的DSF设施下的担保人。该贷款的期限为七年，最终到期日为2027年11月1日左右，利率为伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加2.10%的保证金，到期时以气球付款的方式按季度分期付款。最初的DSF贷款以担保船只的优先抵押权、每艘船只的保险和收益的优先转让以及担保人提供的不可撤销的连带担保为担保。

2021年1月5日，我们与DSF达成协议，在最初的DSF贷款机制(“第一个DSF额外贷款机制”)中增加一项额外贷款协议，借款金额最高可达5640万美元。第一个DSF额外融资机制资助了两艘作为协议抵押品的MR船只，以及根据初始DSF融资机制作为担保提供的船只。该贷款的期限为6年零10个月，最终到期日为2027年11月1日左右，利率为LIBOR加保证金2.10%，按季度分期付款，到期时气球付款。

2021年6月3日，我们与DSF达成协议，在最初的DSF贷款机制(“第二DSF额外贷款机制”)中增加一项额外贷款协议，用于最高可达6000万美元的借款。DSF的第二笔额外贷款为两艘LR2船提供了资金，这两艘船是协议规定的抵押品，另外两艘船是根据最初的DSF贷款和第一笔DSF追加贷款作为担保提供的。该贷款的期限为6年零5个月，最终到期日为2027年11月1日左右，利率为LIBOR加2.00%的保证金，到期时按季度分期付款。初始DSF设施、第一DSF附加设施和第二DSF附加设施统称为“DSF设施”。

2023年12月11日，我们与DSF达成协议，修改和延长DSF贷款，提供总计1.401亿美元的定期贷款。这一融资机制为2010至2019年建造的9艘船舶提供资金，利率为SOFR拖欠复利外加1.85%的保证金，并在最终到期日(即2029年11月1日)支付气球付款。从2027年11月1日起，该设施的利润率将为2.00%。此外，在2023年12月11日，我们获得了2015年和2016年建造的四艘船的1.05亿美元的承诺，这笔钱是在2024年2月底提取的(“DSF设施2”，与DSF设施一起，称为“DSF设施”)。DSF设施2的利率为SOFR的欠款复利外加1.80%的保证金，按季度分期付款，最终到期日为2029年11月1日。

DSF设施包含以下财务契约：

•股权比率。股本与总资产的比率不低于25%；以及

•最低现金要求。最低现金和现金等价物，不包括超过或等于(I)4500万美元和(Ii)5%的债务总额较高的限制性现金。

ING设施

2023年12月11日，我们签订了一项5,790万美元的有担保定期贷款安排协议，并为三艘于2015年建造的船只提供融资，作为该安排(“荷兰国际集团贷款机制”)的抵押品。ING融资机制为之前由DSF资助的船只进行再融资。Torm公司是借款人，而且TormA/S和Torm Tanker Corporation船舶拥有-直接或间接拥有的实体Torm公司是设施协议下的担保人。该协议期限为六年，最终到期日为2029年12月31日。贷款的利率为SOFR的欠款加1.90%的保证金，到期时用气球按季度分期付款。该协议以担保船只的优先抵押权以及优先抵押权作为担保。

72

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关于船舶的每一项保险和收益的转让以及来自担保人的不可撤销的连带担保。ING拥有船舶所有者Torm Tanker Corporation已发行和流通股的100%质押。

荷兰国际集团融资协议包含以下财务契约：

•股权比率。股本与总资产的比率不低于25%；以及

•最低现金要求。最低现金和现金等价物，不包括超过或等于(I)4500万美元和(Ii)5%的债务总额较高的限制性现金。

撤军是在2023年12月28日进行的。

辛迪加设施2

于2023年12月22日，吾等订立一项价值1.65亿美元的有抵押定期贷款安排协议，承诺为五艘于2010至2012年间建造的LR2船舶提供融资，作为该安排下的抵押品，而该安排仍未动用(“辛迪加安排2”)。

Torm公司是借款人，而且TormA/S和船东-直接或间接拥有的实体Torm公司是辛迪加贷款机制2下的担保人。该协议的期限为18个月，最终到期日为2025年8月15日。贷款的利率为SOFR的欠款复利加1.65%的保证金。第一次还款在第一次使用日期后六个月，此后每三个月偿还一次。该协议是通过担保船只的优先抵押，以及对每一艘船只的保险和收益的优先转让，以及担保人不可撤销的连带担保来保证的。

Torm进入该设施是为了获得购买五艘LR2船的资金确定性。该机制的目的是充当连接债券机制的桥梁，这意味着在债券发行的情况下，该机制被取消。2024年1月24日，Torm发行了2029年到期的本金总额2亿美元的优先担保债券，在挪威市场的年利率为8.25%，随后，辛迪加设施2被取消了。

租赁协议

截至2023年12月31日，我们拥有以下融资租赁设施：

Springliner协议

2019年9月10日，我们以3930万美元的价格与Springliner签订了财务出售和回租协议(《Springliner协议》)。春秋班轮协议包括两艘建造于2010年的船只。TormA/S为光船租船人，春秋班轮为船东。Springliner协议的期限为七年，最终到期日为2026年8月31日。该协议包括固定的光船租赁费，每天5700美元，按月分期付款。TormA/S持有船舶的购买选择权。Springliner协议没有任何财务契约。

交行协议

2019年5月28日，我们以6,640万美元的价格与交通银行金融租赁有限公司(以下简称交行)签订了融资出售和回租协议。交行的协议包括在2011年建造的四艘船。该协议期限为六年，最终到期日为2026年8月31日，包括LIBOR加3.30%的保证金，以及按月分期付款的光船租赁费。2020年8月6日，协议被修改为包括1080万美元的洗涤器融资，期限为三年，最终到期日为2024年2月5日，利率为LIBOR加2.40%的保证金，并包括光船租赁。TormA/S为光船租船人，交行为船东。TormA/S对船舶负有购买义务。交行的协议没有金融契约。截至2023年6月21日，这四艘船已偿还并再融资至辛迪加融资机制。

73

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2019年12月19日和2021年5月10日，我们与交行签订了1.798亿美元的金融出售和回租协议。交行的协议包括在2015年和2018年建造的五艘船，以及将于2021年和2022年初交付的新建筑。TormA/S为光船租船人，交行为船东。该协议的期限分别为8年和10年，最终到期日分别为2029年和2031年。协议包括伦敦银行同业拆借利率加3.00%和3.10%的保证金，以及按月分期付款的光船租赁费。TormA/S持有船舶的购买选择权。交行的协议没有金融契约。

2023年7月21日，我们修改了与交行的金融出售和回租协议。修正案将利率改为SOFR加上3.00%和3.10%的保证金，加上0.1%的信用调整利差和每月分期付款的光船租赁费。

《CDBL协议》

2021年10月12日，我们与以下公司签订了金融出售和回租协议中国发展银行租赁(CDBL)出价1.72亿美元。CDBL协议包括在2010至2012年间建造的9艘船。TormA/S为光船租船人，国泰航空为船东。该协议的期限为7至10年，最终到期日为2029年12月31日或2032年3月31日。该协议包括固定费率光船租赁，租金从5900美元/天到6590美元/天不等，按月分期付款。TormA/S持有船舶的购买选择权。CDBL协议没有任何财务契约。

CMBFL协议

2022年4月28日、2023年2月2日和2023年2月16日，我们与中国招商银行签订了金融回售和回租协议融资租赁(“CMBFL”)2.245亿美元。CMBFL的协议包括在2011年至2016年建造的8艘船。TormA/S为光船租船人，招商局为船东。该协议的期限为7至10.5年，最终到期日为2030年4月12日至2033年1月8日。对于7艘船，协议包括前三年16,500美元/天的加速固定费率光船租赁费，此后其余时间的光船租赁费为8,455美元/天，按月分期付款。最后一次光船租赁费为9,690美元/天，按月分期付款。TormA/S持有船舶的购买选择权。CMBFL的协议没有财务契约。

现金流

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的综合现金流量

有关截至2023年12月31日止年度的现金流量与2022年12月31日的比较，请参阅第页“财务回顾2023年--流动资金及现金流量”。 77 以及我们在PAG上截至2023年和2022年12月31日的综合现金流量表e 148我们的年报2023.

关于截至2022年12月31日的年度的现金流量与2021年12月31日的比较，请参阅我们的20223月16日提交给美国证券交易委员会的20-F表格年度报告，2023.

对拥有大量现金金额的子公司将资金转移到Torm公司.

的资本开支Torm公司

下表列出了截至2023年、2022年和2021年12月31日的资本支出。

资本支出			2023						2022						2021
(百万美元)
收购船只和资本化干船坞			476.0						77.2						290.3
船舶提前还款			126.6						43.1						78.6
总计			602.6						120.3						368.9

74

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截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的资本支出主要包括对船舶、资本化的干船坞和新建筑的投资。截至2023年12月31日的年度，Torm与截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的4300万美元和7900万美元相比，该公司对购买的未交付二手船的预付款达到1.27亿美元。

2023年，Torm公司与购买船只和资本化干船坞相关的投资达到4.76亿美元，而2022年和2021年分别为7700万美元和2.9亿美元。Torm2023年共投资6.02亿美元，而2022年和2021年分别投资1.2亿美元和3.69亿美元。

C.研发、专利和许可等。

不适用。

D.中国趋势信息

请参阅报告第64-65页的“市场评论”。年报2023以及“项目3.关键信息--D.风险因素--与我们的业务和行业有关的风险”。

E.关键会计估计

按照《国际财务报告准则》编制财务报表需要对资产和负债值、或有资产和负债的披露以及报告期内收入和支出的价值产生影响的估计和假设。这些估计和假设受到所应用的会计政策的影响。如果会计估计需要执行管理层对存在重大不确定性的事项的立场，如果可以合理地应用不同的估计，或者如果估计的变化可能对财务状况或经营结果产生重大影响，则会计估计被视为关键。本公司管理层认为，对年内历史财务报表采用的会计估计Torm公司是适当的，由此产生的资产负债表项目是合理的。然而，未来的结果是Torm公司可能与需要在未来期间对资产负债表项目进行调整的最初估计不同。

请参阅第页的《2023年财务回顾-资产减值评估》76, 注1-“会计政策、关键会计估计和判断”，第页 150 - 154 and注10--第页的“减损测试”S 170-172，e在这一点上年报2023.

75

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项目6.董事、高级管理人员和员工

A.董事和高级管理人员

以下是董事、董事会观察员和高级管理团队的姓名、年龄和职位Torm公司。除B类董事(由B类普通股持有人委任，不须每年连任，并可随时由受托人按A类普通股持有人(Njord Luxco及其联属公司除外)的指示行事)外，每名董事的任期为一年，或直至其继任者正式选出并符合资格为止，除非他去世、辞职、免职或提前终止任期。在一年任期结束时，董事可以寻求连任。

我们每个董事和高级管理团队的业务地址是Torm公司, Office 105 | 圣丹斯坦山庄20号, 伦敦，EC3R 8HL, 英国.

名字

年龄

职位

当前有效期限的截止日期 下一任期。 (适用于董事)

克里斯托弗·赫尔穆特·勃林格

53

主席

2024年股东周年大会

David尼尔·温斯坦

64

副主席(由B股持有人委任)

任职至被B股东解职

安妮特·马尔姆·贾斯塔德

65

董事会成员

2024年股东周年大会

Pär Göran Trapp

62

董事会成员

2024年股东周年大会

拉斯穆斯·约翰斯·斯科恩·霍夫曼

46

董事会观察员(雇员代表)(1)

克里斯蒂安·戈里森

59

董事会观察员(雇员代表)(1)

杰弗里·斯科特·斯坦

54

少数B股董事会观察员(1)

已于2023年3月31日辞职

雅各布·巴尔斯列夫·梅尔德加德

55

董事执行总裁兼Torm A首席执行官/S

金·巴勒

55

TORM A首席财务官/S

拉尔斯·克里斯滕森

57

高级副总裁和Torm A/S项目负责人

杰斯帕·S·恩德加尔·延森

54

高级副总裁和Torm A/S技术部负责人

(1)董事会观察员由本公司董事委任，并可随时因任何理由被董事免职。董事会观察员可以出席董事会会议并在会上发言，但不能投票。

董事会多样性

下表提供了截至本年度报告日期我们董事会的多样性的某些信息。

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董事会多样性矩阵

主要执行机构所在国家/地区：

英国

外国私人发行商

是

母国法律禁止披露

不是

董事总数

5

女性

男性

非二进制

没有 披露 性别差异

第一部分：性别认同

董事

1

4

0

0

第二部分：人口统计背景

在母国管辖范围内任职人数不足的个人

无

LGBTQ+

-

没有透露人口统计背景

5

关于董事和我们的高级管理团队的个人资料如下。

克里斯托弗·赫尔穆特·勃林格自2015年8月以来一直担任我们的董事会主席。此外，Boehringer先生是Torm的提名委员会和薪酬委员会。Boehringer先生是董事的董事总经理兼橡树资本管理(国际)有限公司的欧洲负责人，自2006年以来一直在橡树资本担任多个高管职位。Boehringer先生还担任Extreme Group Limited、Marco Capital Holdings Limited和Oaktree Capital Management(International)Limited的董事会成员。Boehringer先生拥有哈佛大学经济学学士学位和欧洲工商管理学院工商管理硕士学位。

David尼尔·温斯坦自2015年8月以来一直担任我们董事会的成员和副主席。韦恩斯坦先生也是Torm的审计委员会、提名委员会、薪酬委员会和风险委员会。温斯坦是资本市场、治理和重组方面的专家。韦恩斯坦先生曾在Seadrill，Ltd.，Stone Energy Corporation，Tru Taj LLC，Deep Ocean Group，Axiall Corporation，Oneida Group，Horizon Lines，Inc.，InterState Bakeries Corporation，Pioneer Companies，Inc.和York Research Corporation担任过多个董事会领导职务，并曾在Calyon Securities Inc.、法国巴黎银行、波士顿银行和大通证券公司担任董事总经理。Weinstein先生拥有布兰迪斯大学经济学学士学位和哥伦比亚大学法学院法学博士学位。

安妮特·马尔姆·贾斯塔德自2020年4月以来一直担任我们的董事会成员。Justad女士是挪威Recore AS的合伙人，并担任Norske Spitsbergen Kulkompani AS商店、AMSC ASA、SmçKraft AS和Feddie Ocean Distillery AS的董事会主席。她是Awilco LNG ASA和Powercell瑞典AB的董事会成员。Justad女士在航运业拥有超过25年的行政经验，包括2006-2010年间在奥斯陆上市的艾岑海事服务公司的首席执行官。Justad女士拥有挪威科技大学/麻省理工学院/挪威经济学院的技术管理硕士学位和挪威科技大学的化学工程硕士学位。

Pär Göran Trapp自2015年8月以来一直担任我们的董事会成员。此外，特拉普先生也是Torm的审计委员会和风险委员会。1992年至2013年，特拉普在摩根士丹利手下工作，最初是原油交易员，后来成为欧亚成品油交易主管、石油交易全球主管和欧洲、中东和非洲区大宗商品主管。在加入摩根士丹利之前，格伦·特拉普是挪威国家石油公司的原油交易员。格伦·特拉普是能源咨询精品公司Energex Partners的联合创始人。特拉普先生拥有斯德哥尔摩经济学院经济学和工商管理硕士学位。

拉斯穆斯·约翰斯·斯科恩·霍夫曼自2016年4月以来一直是董事会观察员，在此之前自2011年4月起担任我们的董事会成员。霍夫曼先生自2003年以来一直受雇于我们，担任总工程师。霍夫曼先生还在公司董事会任职TormA/S曾担任该公司董事会成员。Torm自2013年成立以来。

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克里斯蒂安·戈里森担任并曾担任法律部部长TormA/S自2011年6月以来。在加入本公司之前，他于1999年至2006年担任马士基承包商法律事务主管，于2006年至2008年担任穆勒-马士基集团副总法律顾问，并担任马士基澳大利亚钻井有限公司董事董事总经理。2008年至2011年。戈里森先生拥有哥本哈根大学的法律硕士学位，是丹麦最高法院认可的律师，并参加了欧洲工商管理学院的国际高管课程。

雅各布·梅尔德加德现任并曾担任该公司的首席执行官TormA/S自2010年4月以来。在加入之前Torm，梅尔德加德先生担任丹麦航运公司执行副总裁总裁和执行管理层成员。梅尔德加德先生担任丹麦航运公司董事会主席至2023年5月，他现在是丹麦航运公司、丹麦船舶金融公司A/S、国际航运商会和丹麦国际航运公司的董事会成员。Torm基金会。梅尔德加德先生拥有哥本哈根商学院的国际贸易商业学士学位，并在沃顿商学院和哈佛商学院参加了高级管理课程。

金·巴勒现任并曾担任该公司首席财务官TormA/S，自2019年12月以来。在加入之前Torm，Balle先生自2017年起担任CASA A/S集团首席财务官，DLG集团首席财务官A.M.B.A.2015-2017年，DLG集团首席运营官2016年至2017年，戴姆勒集团副总裁总裁。2014-2015年，丹斯克银行企业和机构银行业务主管，2012-2014年，丹斯克银行国内客户主管，2009-2012年。巴勒先生目前是Nordea Invest和Lind Capital的董事会成员，并自2017年以来一直担任董事会成员。2021年，Balle先生成为Flügger A/S的董事会成员和审计委员会主席，2023年成为Rosendahl设计集团A/S的董事会成员和审计委员会主席。他拥有哥本哈根商学院的融资和信贷理学学士学位和工商管理硕士学位。

拉尔斯·克里斯滕森现任并曾担任高级副总裁和项目负责人TormA/S自2011年5月以来。在加入之前Torm，Christensen先生曾担任董事的董事总经理、马士基经纪商的总裁副经理、马士基K.K的经理以及EA Gibson Shipbrokers的船舶经纪人。克里斯滕森先生拥有哥本哈根商学院的国际贸易证书，IMD的工商管理硕士学位，并参加了哥伦比亚商学院的高管管理课程。克里斯滕森先生也是TormA/S和Torm基金会，路易斯·安德烈森基金会和林德康A/S的主席。彼亦为Andresen Invest A/S董事会成员、Ferrum A/S及Speditør Andresens Mindefond董事会成员。

杰斯帕·S·恩德加尔·延森现任并曾担任高级副总裁兼技术部负责人， Torm2014年9月以来的A/S。之前加盟 TormJensen先生曾担任Clipper Group的高级副总裁兼技术经理，以及Maersk Group的Fleet Group经理、经理兼总工程师。Jensen先生拥有丹麦海事和理工学院海洋工程技术管理学士学位、亨利商学院工商管理硕士学位和哈佛商学院高级管理课程。Jensen先生是ME Production丹麦和中国的董事会主席，也是清洁航运联盟的董事。

B.薪酬

于2023年4月13日举行的股东大会上，我们的股东重新批准薪酬政策，自会议日期起生效，当中包括董事会及我们的高级管理团队（定义见下文）的奖励薪酬的整体指引。期间 2023因此，委员会希望进一步检讨股东于股东周年大会上批准的薪酬政策。委员会已检讨该政策，尤其是有关支付予非执行董事及首席执行官的袍金的部分，并认为建议对本公司的薪酬政策作出若干修订是适当的。根据英国《2006年公司法》，本公司须就每个财政年度编制薪酬报告。

有关非执行董事的薪酬资料，请参阅本年报第118页“薪酬委员会报告”。 年报2023.

高管薪酬

我们的高级管理团队由执行董事兼首席执行官Jacob Meldgaard组成， Torm公司，首席执行官， TormA/S，Kim Balle，我们的首席财务官兼首席财务官， TormA/S，Jesper Jensen，公司技术部负责人TormA/S和Lars Christensen，项目负责人Torm A/

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S，领取固定基本工资组成的薪酬，现金奖金奖励发放在2023根据我们的绩效奖金计划，如下所述，以及惯常的高管附带福利。我们没有向我们的高级管理团队成员或代表我们的高级管理团队成员提供贷款、提供担保或承担类似的义务。

2023年，集团因担任董事高管兼首席执行官而向雅各布·梅尔德加德支付的薪酬总额Torm临时立法会主席兼行政总裁TormA/S为1,776,297美元，其中包括应付Meldgaard先生在董事会任职的费用。我们没有拨出资金向梅尔德加德先生提供养恤金、退休或类似福利。

2023年，本集团向高级管理团队其他成员(不包括梅尔德加德先生)支付的薪酬总额为1,560,959美元，其中包括为这些个人分配的养恤金总额130,126美元。

奖励计划

我们高级管理团队的薪酬包括与股票期权、限制性股票单位和其他基于股票的奖励相结合的可变激励薪酬的参与资格。我们有一个长期激励计划，或LTIP，根据该计划，我们的董事会可以授予某些员工和高管股票期权、限制性股票单位或RSU，形式为限制性股票期权或其他基于股票的奖励。见“第10项.补充资料”。

有关根据LTIP授予Meldgaard先生的RSU的资料，请参阅《薪酬委员会报告-长期激励计划-授予的限制性股份单位》第116页年报2023.

在2023年期间，除Meldgaard先生之外，我们的高级管理团队成员总共获得了382,800个RSU，作为每位高管年度赠款的一部分。每个RSU使我们高级管理团队的其他成员有权收购一股A类普通股，受制于三年的归属期限，授予金额的三分之一在每个周年日归属。在归属日期后的12个月内，RSU以每股A类普通股220.6丹麦克朗的原始行使价发行。董事会可能会调整RSU的行使价格，以反映向股东支付的股息。假设100%归属，并基于Black-Scholes模型，2023年向我们高级管理团队其他成员提供的RSU总额约为3,705,524美元。此外，我们高级管理团队的成员以与上文概述的类似条款获得了总计382,800个RSU，但这些RSU的执行价格设定为1美分，并且所有RSU将于2026年3月1日授予。假设100%归属，并基于Black-Scholes模型，2023年向我们高级管理团队其他成员提供的RSU额外拨款总额约为13,649,387美元。

绩效奖励计划2023

关于Meldgaard先生在2023财政年度收到的现金业绩奖金的资料，请参阅《薪酬委员会报告-业绩奖金2023“在第115页2023年年报.

在2023财政年度，除Meldgaard先生外，我们的高级管理团队成员获得了总额为64,101美元的现金绩效奖金，这与具体业绩指标的实现直接相关，其中包括我们股票价格和成本基础的发展(高达每位高管基本工资的50%)。

C.董事会的做法

我们的董事会对公司及其战略负有全面责任，并肩负着各种任务，包括任命和监督我们的高管雅各布·梅尔德加德先生，以及制定战略、会计、组织和财务政策。

我们的董事会已经将我们的日常业务管理委托给了我们的执行董事。这包括我们的业务发展和执行董事会批准的战略和总体决定的责任。董事首席执行官兼首席执行官一职TormA/S，我们最大的子公司。非常性质或具有重大意义的交易只能由我们的执行董事根据董事会授予的特别授权进行。如果考虑到公司的最佳利益，某些交易无法等待本公司董事会的批准，本公司高管董事应尽可能获得本公司董事长的批准

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并确保董事会随后收到有关通过此类交易的通知。不寻常性质或具有重大意义的交易在我们董事会的董事会指导方针中有所定义，其中包括购买和处置船只。

有关董事会委员会的描述及职权范围，请参阅第95页的“企业管治-董事会委员会”，以及第100至121页的审计委员会、风险委员会、提名委员会及薪酬委员会的个别报告。年报2023.

雇佣协议

雅各布·梅尔德加德先生

我们可以在一个月结束前提前十二个月通知解雇Meldgaard先生，在一个月结束前提前六个月通知Meldgaard先生终止他的合同。除绩效奖金外，Meldgaard先生无权获得因从本公司退休而获得的其他报酬(如有)。

Meldgaard先生须遵守为期12个月的全球竞业禁止条款和竞业禁止条款。在这些条款的有效期内，Meldgaard先生有权获得每月补偿，而不是基本工资的100%。竞业禁止条款可在一个月前通知终止。但是，无论竞业禁止条款和竞业禁止条款中的一项或两项都有效，赔偿只需支付一次。

如果控制权发生变更，如梅尔德加德先生的服务协议中进一步规定，梅尔德加德先生可在变更之日起三个月内提前六个月通知终止聘用，在这种情况下，某些竞业禁止和竞业禁止条款将被缩短。

根据丹麦强制性法律，如本公司在Meldgaard先生没有就解雇提出合理理由的情况下作出终止，则在通知期届满后不能强制执行竞业禁止条款。

高级管理团队的其他成员

我们可以提前9至12个月的通知(根据职位和资历的不同)解雇高级管理团队的其他成员(不包括Meldgaard先生)，直至一个月底。所有这些高管均可提前4至6个月通知终止合同(期限视职位而定)，直至一个月结束。

根据目前的资历，我们高级管理团队的这些现任成员在从公司退休时无权获得除绩效奖金以外的其他报酬(如果有的话)。

高级管理团队的这些其他成员须遵守全球竞业禁止条款，期限最长为12个月(视职位而定)。在条款的有效期内，这些高级管理团队的其他成员有权获得每月补偿，而不是他们各自基本工资的100%。

竞业禁止条款可以终止。根据丹麦强制性法律，如果公司在高级管理团队成员没有提出合理解雇理由的情况下终止合同，则在通知期届满后不能执行竞业禁止条款。

退还政策

2023年12月，TORM根据纳斯达克证券市场适用规则以及经修订的1934年证券交易法第10D条和第10D-1条通过了一项关于追回错误判给赔偿的政策(“追回政策”)。如果TORM因重大不遵守美国证券法的任何财务报告要求或其他错误数据而被要求编制会计重述，或者如果TORM确定存在导致重大财务、运营或声誉损害的重大不当行为，则TORM有权追回向某些高管提供的部分或全部基于激励的薪酬，这些高管在要求会计重述之日之前的三年期间，根据错误的财务数据获得了激励性薪酬，超过了高管根据重述获得的基于激励的薪酬的金额。

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薪酬委员会管理本公司的追回政策，并根据适用的法律、规则及法规酌情决定如何根据追回政策寻求追回，如确定追回并不可行，则可放弃追回。

网络安全

我们的首席财务官拥有全面的风险所有权和责任，以控制此类风险。我们的首席财务官制定了网络安全战略和推动举措，并与集团IT负责人一起设定目标、评估风险、制定政策和程序，并执行我们的网络安全工作。 我们的首席财务官定期向风险委员会和整个董事会报告，后者最终监督网络安全风险和倡议。风险委员会监督Torm网络安全工作的进展，并与首席财务官一起确保报告的完整性。风险委员会在每次风险委员会会议上向董事会报告。关于我们的网络安全风险管理、战略和治理的更多信息，请参阅“项目16K”。网络安全。

D.员工

截至2023年12月31日，我们在丹麦、印度、菲律宾、新加坡、英国和美国的办事处雇用了约370人，不包括在我们船只上工作的海员。关于我们员工的地理位置的细目，请参阅“项目4.D公司的信息--财产、厂房和设备”。

E.股份所有权

下表显示了截至2024年3月7日，我们每位董事和高级管理团队成员拥有的股份总数和持有的限制性股票单位(RSU)总数。授予我们董事高管雅各布·梅尔德加德的RSU是因为他担任TormA/S任何涉及公司资本中的员工的安排，请参阅“项目10.补充信息A.--受限股份单位”至于授予行政总裁的限制性股份单位，请参阅本年报附注5的表格20-F。

董事及行政人员			持有A类普通股						未归属的RSU						既得RSU
克里斯托弗·H·伯林格			21,204						-						-
David·温斯坦			5,000						-						-
戈兰·特拉普			12,820						-						-
安妮特·马尔姆·贾斯塔德			2,700						-						-
雅各布·梅尔德加德			0						555,200						255,200
所有其他行政官员的总和			*						765,600						382,800

**我们剩余的高管每人持有我们流通股的不到1%。

F.披露登记人追回错误判给的赔偿的行动。

不适用。

项目7.大股东和关联方交易

A.美国银行的主要股东

下表列出了截至本年度报告日期，持有5%或更多普通股的实益所有人对我们A类普通股的实益所有权，每股面值0.01美元。我们的所有股东，包括下表所列股东，每持有一股(不包括B股和C股)有权投一票。

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A类普通股。

实益拥有

名字

数

百分比(1)

Njord Luxco(2)(3)

51,006,538

59.15

%

(1)以截至2023年12月31日已发行的86,225,684股A类普通股(不包括库存股)计算。

(2)根据2020年9月14日提交给美国证券交易委员会的附表13D和Njord Luxco提供的信息，Njord Luxco的营业地址为OCM Njord Holdings S.A.R.L，26A，Royal L-2449，卢森堡。而Njord Holdings的大股东是OCM卢森堡opps IX Sarl。橡树机遇基金IX的普通合伙人是橡树资本管理公司。橡树机遇基金IX GP，L.P.的普通合伙人是橡树资本管理公司。橡树机遇基金IX GP，L.P.的唯一董事是橡树资本管理公司。橡树资本管理公司的普通合伙人是阿特拉斯OCM控股公司。Atlas OCM Holdings，LLC的每一位董事和高管的名字是Howard S.Marks、Bruce A.Karsh、Jay S.Wtrob、John B.Frank和Sheldon M.Stone，由于他们在橡树资本集团、LLC和Atlas OCM Holdings，LLC的成员权益，他们可能被视为分享关于以下公司股份的投票权和处置权Torm公司由Njord Holdings持有。上述所有实体和个人的地址均为C/o Oaktree Capital Management，L.P.，地址：333S.Grand Avenue，28th Floor，Los Angeles，California 90071。

(3)Njord Luxco是唯一已发行的C类股票的持有者。C类股份在股东大会上就特定事项拥有350,000,000票，包括选举本公司董事会成员(副主席除外)及对公司章程的若干修订。见“第10项.补充资料--A股本--我们的股份--C类股”。

截至2023年12月31日，Njord Luxco实益拥有51,006,538股A类普通股，或59.15%(2022年：53,812,988股A类普通股，65.77%；2021年：53,812,989股，或66.25%)。

截至2023年12月31日，我们有4,417,688个未偿还的RSU。在归属的情况下，每个RSU有权让持有人获得一股A类普通股。

唯一已发行的B股由受托人代表非橡树资本股东持有，以提供一定的少数股权保护。B股在股东大会上有一票投票权，并有权选举本公司董事会副主席和一名董事会观察员。截至本报告之日，尚无董事会观察员。见“第10项.补充资料--A股本--我们的股份--B类股”。

截至2023年12月31日，我们在美国登记在册的唯一股东是存托信托公司的被提名人CELDE&Co.，它持有12,266,640股A类普通股，占我们当天已发行和已发行的A类普通股的14.23%。

截至2024年2月28日，我们有4,274,162未完成的RSU。在归属的情况下，每个RSU有权让持有人获得一股A类普通股。

截至2024年2月20日，我们在美国登记在册的唯一股东是存托信托公司的被提名人--赛德公司，它持有44,367,157股A类普通股，占我们当天已发行和已发行的A类普通股的48.90%。

吾等并不知悉本公司所知的任何安排，而该等安排的运作于其后日期可能会导致本公司控制权的变更。

B.关联方交易

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本公司董事和高级管理团队的薪酬在“董事、高级管理人员和员工--B”中披露。补偿“。

本文作者是橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management，英国)合伙人兼董事执行董事。有限责任公司。橡树资本的关联公司(间接)管理着公司的控股股东Njord Luxco。橡树资本拥有众多业务的权益，包括可能与本集团直接或间接竞争的业务。伯林格先生可能会不时参与影响这类企业的业务或战略。

2022年9月1日，Torm以200万美元的现金代价购买Marine Exhaust Technology A/S的75%股份，从而获得其在香港的合资公司Marine Exhaust Technology Ltd的控股权益。直到2022年9月1日， Torm的交易与其合资企业实体生产洗涤器的 Torm船队支付了共计560万美元的资本支出。

据我们所知，于须呈列期间内并无与关连人士进行其他交易。

C.专家和律师的利益

不适用。

项目8.财务信息

A. 合并报表和其他财务信息

请参阅本年度报告表格20-F中题为“项目18.财务报表”。

法律诉讼

我们不时及现时为日常业务过程中产生的多项法律程序的一方。我们寻求为此类情况维持商业责任保险，并且在我们发现保险涵盖特定索赔的范围内，我们的政策是在我们的账户中不作保留，除非是其他相关费用，例如我们根据保险政策应支付的免赔额。

于二零二零年，TORM涉及一名客户就卸货作出弥偿而未能履行该等责任的货物申索。这些案件涉及客户的不正常活动。TORM在英国和印度对客户和相关个人提起了法律诉讼。于2022年，TORM解决了一项索赔，并重新评估了其对案件综合体剩余部分的拨备，导致拨回拨备630万美元。截至2023年12月31日，TORM已重新评估该拨备，并撤销与案件综合体有关的剩余650万美元拨备，以反映当前对结果的法律评估。TORM估计，如果TORM与目前的预期相反，没有击败案件复杂索赔的任何部分，则潜在风险高达1660万美元。法律诉讼仍在进行中，因此结果不确定。

TORM还涉及其他一些法律诉讼和纠纷。高级管理团队认为，这些诉讼和争议的结果不应对TORM的财务状况、经营业绩和现金流产生任何重大影响。

分销策略

请参阅第页的“投资者资料-分发政策”葛133 我们的客户年报2023.

2024年3月7日，Torm修订了分销政策，自2024年第一季度起生效。有了这一点，Torm打算按季度分配高于门槛流动性水平的过剩流动性。门槛流动资金水平将由i)每艘船的流动资金需求与资产负债表日Torm船队中拥有和租赁的船只数量的乘积以及ii)董事会在考虑Torm的资本结构、战略机会、未来债务和市场趋势后决定的可自由支配因素的总和确定。

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本公司董事会可根据本公司的组织章程及适用法律，不时自行决定宣布及派发股息。任何分配股息的决定都将由董事会全权决定。宣布为中期股息的股息不需要在我们的年度股东大会上获得股东批准。

我们不能保证未来将宣布和支付股息，或者如果宣布和支付股息的金额。有关可能影响我们支付股息能力的某些风险因素的讨论，请参阅“项目3.关键信息--A风险因素”。关于我们融资协议中对支付股息的限制的说明，请参阅“项目5.经营和财务回顾及展望-B.流动资金和资本资源-我们的融资协议”。关于收受红利所产生的重大税收后果的讨论，请参阅“第10项.附加信息-E.征税”。

B.重大变化

关于年度财务报表日期之后发生的重大事件，请参阅“附注2--流动资金、资本资源和后续事件”，第页 155 - 156 在我们的年报2023。有关年内重要事件和成就的描述2023，请参阅“2023回顾中“，第7-8页，我们的年报2023.

第九项：报价及挂牌

我们的A类普通股目前在纳斯达克哥本哈根A/S市场交易，代码为“TRMD A”，在纳斯达克纽约市场交易代码为“TRMD”。B股和C股不在任何交易所上市交易。见“第10项.补充资料”。

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项目10.补充资料

A、新股资本。

已发行和授权资本化

自.起2024年3月7日，我们的股本包括90,729,339股A类普通股，每股面值0.01美元，一股B类股，每股面值0.01美元，以及一股C类股，每股面值0.01美元。截至2024年3月7日，也就是本年报发布之日，我们拥有493,371股库存股。

截至2023年12月31日，我们的股本包括86,225,684股A类普通股，每股面值0.01美元，一股B类股，每股面值0.01美元，以及一股C类股，每股面值0.01美元。截至2023年12月31日和本年度报告日期，我们拥有493,371股库存股。

在本公司2016年股东周年大会上，董事会获得若干授权以增加我们的已发行股本，包括向现有股东及不向现有股东行使优先认购权。这些股票授权于2021年3月14日到期。董事会在2020年年度股东大会上寻求延长这一现有授权，这项决议获得批准和将适用至2025年4月14日营业结束。董事会将在2024年年度股东大会上寻求更新授权，该授权将适用至2029年4月10日收盘。有关授予我们董事会的股份授权的说明，请参阅我们年报第137页的《董事的报告-股本》 2023.

我们的股份

A类普通股。每股面值0.01美元的已发行A类普通股拥有(I)于股东大会上就所有事项(选举或罢免副主席除外)投一(1)票，(Ii)任何新发行股本证券(包括A类普通股)换取现金时的优先认购权(除非英国公司法或本公司组织章程细则另有规定或相关股东决议案不适用)及(Iii)收取股息以及清盘所得款项及其他分派的权利，吾等可不时宣布。A类普通股不能全部或部分赎回。

B类股*一股面值为0.01美元的B类流通股由受托人代表我们的少数股东(除Njord Luxco或其联营公司以外的A类普通股股东)根据少数股东信托契约的条款持有，该契约作为本年报附件2.2存档。B类股份有权(I)于股东大会上投一票，(Ii)就任何其他类别新股的发行并无优先认购权，及(Iii)实际上并无权利收取本公司的股息、清盘所得款项或其他分派。B类股持有者有权推选一名成员(副主席)进入我们的董事会，并任命一名董事会观察员。目前，David·温斯坦当选为董事B类股。B类股份不得转让或质押，除非转让给替代受托人或由我们赎回。B类股在赎回C类股时需要赎回。受托人须在该等少数股东的指示下行使其作为B类股份持有人的权利。该等少数股东可透过回应根据少数股东信托契据的条款向该等少数股东发出的指示要求，指示受托人成为B类股份的持有人。

C类股份。其中一股流通股C类股，面值0.01美元，由Njord Luxco持有。C类股的持有者持有3.5亿欧元在我们的股东大会上就特定事项进行投票，如下所述。根据截至本年度报告日期Njord Luxco持有的51,006,538股A类普通股和C股，Njord Luxco拥有401,006,538股投票权。

C类股份只能就董事会提出的有关董事任免(不包括副主席)的决议和对公司章程的某些修订进行表决。C类股份不能就本公司章程细则中规定的对某些保留事项的任何修订(除非该等保留事项也构成C类股份有权投票的公司章程细则的变更)、股东优先购买权、B类股份所附权利及本公司章程细则所载的其他少数股东保护权条款的决议案进行表决。

对于发行任何其他类别的新股，C类股份并无优先认购权，实际上亦无权收取本公司的股息、清盘所得款项或其他分派。C类股不得转让或质押，

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除非支付给Njord Luxco的附属公司，或根据我们的赎回。当Njord Luxco及其关联公司停止实益拥有我们已发行的A类普通股至少三分之一时，C类将自动赎回。C类股份附带的投票权具有允许Njord Luxco控制董事会的实际效果Torm公司对董事会提出的公司章程进行修改，但少数股东保护条款的修改除外。即使当Njord Luxco只持有已发行的A类普通股的三分之一时，Njord Luxco所投的票也将占到C类股可投票决议可能投票的大约87%。

请参阅“项目”。10.补充资料--B.组织备忘录和章程“。

我们的股票历史记录

截至2021年12月31日，TORM的总股本为812,332.71美元，其中包括81,233,269股A类普通股，每股面值0.01美元，一股B类股和一股C类股，每股面值均为0.01美元。

截至2022年12月31日，TORM的总股本为823,112.99美元，其中包括82,311,299股A类普通股，每股面值0.01美元，一股B类股和一股C类股，每股面值0.01美元。

截至2023年12月31日，TORM的总股本为862,256.86美元，其中包括86,225,684股A类普通股，每股面值0.01美元，一股B类股和一股C类股，每股面值0.01美元。在2023年期间，TORM增加了3914,385股A类普通股。

核对截至本年度报告日期未发行的A类普通股数量

于2021年12月31日发行的股份			81,233,269
与行使RSU相关而发行的A类普通股数量			1,078,030
于2022年12月31日发行的股份			82,311,299
与行使RSU相关而发行的A类普通股数量			1,137,569
与收购船只相关而发行的A类普通股数量			2,776,816
于2023年12月31日发行的股份			86,225,684
与行使RSU相关而发行的A类普通股数量			65,548
与收购船只相关而发行的A类普通股数量			4,438,107
于2024年3月7日发行的股份			90,729,339

增加股本

2022年3月8日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了47,639股A类普通股(相当于面值476.39美元)。增资后，我们的股本为812,809.10美元，分为81,280,908股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年3月11日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了98,821股A类普通股(相当于面值988.21美元)。增资后，我们的股本为813,797.31美元，分为81,379,729股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年3月17日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了49,622股A类普通股(相当于面值496.22美元)。增资后，我们的股本为814,293.53美元，分为81,429,351股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年3月28日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了12,406股A类普通股(相当于面值124.06美元)。增资后，我们的股本为814,417.59美元，分为81,441,757股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

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2022年4月8日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了17,512股A类普通股(相当于面值175.12美元)。增资后，我们的股本为814,592.71美元，分为81,459,269股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年4月19日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了7,089股A类普通股(相当于面值70.89美元)。增资后，我们的股本为814,663.60美元，分为81,466,358股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年4月26日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了34,189股A类普通股(相当于面值341.89美元)。增资后，我们的股本为815,005.49美元，分为81,500,547股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年5月17日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了232,011股A类普通股(相当于面值2,320.11美元)。增资后，我们的股本为817,325.60美元，分为81,732,558股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年5月19日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了67,135股A类普通股(相当于面值671.35美元)。

2022年5月26日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了102,214股A类普通股(相当于面值1,022.14美元)。增资后，我们的股本为819,019.09美元，分为81,901,907股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年6月1日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了46,834股A类普通股(相当于面值468.34美元)。增资后，我们的股本为819,487.43美元，分为81,948,741股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年6月9日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了14,178股A类普通股(相当于面值141.78美元)。增资后，我们的股本为819,629.21美元，分为81,962,919股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年7月6日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了7,089股A类普通股(相当于面值70.89美元)。增资后，我们的股本为819,700.10美元，分为81,970,008股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年8月25日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了100,266股A类普通股(相当于面值1,002.66美元)。增资后，我们的股本为820,702.76美元，分为82,070,274股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年9月2日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了56,713股A类普通股(相当于面值567.13美元)。增资后，我们的股本为821,269.89美元，分为82,126,987股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年11月15日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了170,134股A类普通股(相当于面值1,701.34美元)。增资后，

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我们的股本为822,971.23美元，分为82,297,121股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2022年12月20日，由于行使了相应数量的RSU，我们增加了14,178股A类普通股(相当于面值141.78美元)。增资后，我们的股本为823,113.01美元，分为82,311,299股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2023年1月30日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了21,267股A类普通股(相当于面值212.67美元)。

2023年3月21日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了802,800股A类普通股(相当于面值8,028.00美元)。增资后，我们的股本为831,353.68美元，分为83,135,366股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2023年3月28日，由于行使了相应数量的RSU，我们增加了132,735股A类普通股(相当于面值1,327.35美元)。增资后，我们的股本为832,681.03美元，分为83,268,101股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2023年4月4日，由于行使了相应数量的RSU，我们增加了10,634股A类普通股(相当于面值106.34美元)。增资后，我们的股本为832,787.37美元，分为83,278,735股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2023年4月11日，由于行使了相应数量的RSU，我们增加了170,133股A类普通股(对应的面值为1,701.33美元)。增资后，我们的股本为834,488.70美元，分为83,448,868股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2023年5月19日，由于交付了2023年第一季度收购的三艘ECO MR成品油油轮中的两艘(Torm Beatrice和Torm Birgitte)，我们增加了946,449股A类普通股(相当于面值9,464.49美元)。增资后，我们的股本为843,953.19美元，分为84,395,317股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2023年6月7日，由于交付了2023年第一季度收购的三艘ECO MR成品油油轮(Torm Belis)的最终产品，我们增加了473,224股A类普通股(相当于面值4,732.24美元)。增资后，我们的股本为848,685.43美元，分为84,868,541股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2023年12月1日，由于交付了2023年第四季度收购的四艘ECO MR成品油油轮(Torm Diana)中的第一艘，我们增加了696,429股A类普通股(相当于面值6,964.29美元)。增资后，我们的股本为855,649.72美元，分为85,564,970股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2023年12月19日，由于交付了2023年第四季度收购的四艘ECO MR成品油油轮(Torm Dagmar)中的第二艘，我们增加了660,714股A类普通股(相当于面值6,607.14美元)。增资后，我们的股本为862,256.86美元，分为86,225,684股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2024年1月5日，我们增加了1,313,482股A类普通股(相当于面值13,134.82美元)，原因是2023年第四季度收购的四艘ECO MR成品油油轮(Torm Denise)中的第三艘交付了660,714股A类普通股(相当于面值6,607.14美元)，以及2023年第四季度收购的八艘ECO LR2成品油油轮(Torm Gwendolyn)中的第一艘增加了652,768股A类普通股(对应的面值6,527.68美元)。增资后，我们的股本

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总计875,391.68美元，分为87,539,166股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2024年1月11日，我们增加了1,284,791股A类普通股(相当于面值12,847.91美元)，这是由于2023年第四季度收购的四艘ECO MR成品油油轮(Torm Danica)的最终交付导致增加了660,714股A类普通股(相当于面值6,607.14美元)，以及由于2023年第四季度收购的第二艘ECO LR2成品油油轮(Torm Gabriella)增加了624,077股A类普通股(对应的面值6,240.77美元)。增资后，我们的股本为888,239.59美元，分为88,823,957股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2024年1月16日，我们增加了638,013股A类普通股(相当于面值6,380.13美元)，这是由于2023年第四季度收购的8艘ECO LR2成品油油轮(Torm Gwyneth)中的第三艘以及因行使相应数量的RSU而增加了21,267股A类普通股(对应的面值212.67美元)，从而增加了616,746股A类普通股(对应的面值为6,167.46美元)。增资后，我们的股本为894,619.72美元，分为89,461,970股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2024年1月24日，我们增加了1,237,266股A类普通股(相当于面值12,372.66美元)，这是由于2023年第四季度收购的8艘ECO LR2成品油油轮(Torm Ganga和Torm Gitte)的第四和第五艘A类普通股增加了1,223,088股A类普通股(对应的面值为12,230.88美元)，以及由于行使了相应数量的RSU而增加了14,178股A类普通股(对应的面值为141.78美元)。增资后，我们的股本为906,992.38美元，分为90,699,236股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2024年1月30日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了23,198股A类普通股(相当于面值231.98美元)。增资后，我们的股本为907,224.36美元，分为90,722,434股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

2024年2月8日，由于行使了相应数量的限制性股票单位，我们增加了6905股A类普通股(相当于面值69.05美元)。增资后，我们的股本为907,293.41美元，分为90,729,339股A类普通股，每股0.01美元，一股B类股0.01美元，一股C类股0.01美元。

限售股单位

根据Torm的薪酬政策，作为长期激励计划(LTIP)的一部分，董事会以限制性股票期权的形式授予某些员工限制性股票单位(RSU)。RSU旨在保留和激励员工寻求改善Torm的业绩，从而提高Torm的股价，以实现他们自己和Torm股东的共同利益。根据LTIP授予的每个RSU，其持有人有权获得一股A类普通股，但须归属。

2021年，审计委员会同意向高级管理小组其他成员(“2021个工作人员支助股”)发放总额1 099 919美元的补助金。发布了2021年的RSU。已授予的RSU的行使期为360天。

2022年，审计委员会同意向高级管理小组其他成员发放共计1137 770美元的补助金(“2022个工作支助股”)。发放了2022年的RSU。2022年的RSU是按照与2018、2019、2020和2021年RSU相同的归属条款发行的，分配时的行使价为58.0丹麦克朗，相当于2022年3月2日(即2021年年报发布日期)之前90个历日内纳斯达克哥本哈根的日平均收盘价，外加15%的溢价。已授予的RSU的行使期为360天。

2023年，审计委员会同意向高级管理小组其他成员(“2023个工作支助股”)发放共计1 248 153美元的补助金。2023年的RSU按照与2018、2019、2020、2021年和2022年的RSU相同的归属条款发行，并进行了一次演习

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分配时的价格为220.6丹麦克朗，相当于纳斯达克哥本哈根股票在2023年3月16日(2022年年报发布日期)之前90天的日平均收盘价，外加15%的溢价。已授予的RSU的行使期为360天。

同样在2023年，审计委员会同意向高级管理小组的其他成员发放共计1 333 222美元(“2023个额外的工作人员支助股”)。额外的2023个RSU将于2026年3月1日授予，分配时的行使价格为0.01美元。

截至2023年12月31日，未偿还RSU为4,417,688个。已行使了2018年的660,122个、2019年的695,478个、2020年的638,039个、2021年的832,518个和2022个的435,952个。根据布莱克-斯科尔斯模型，在发行前后，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年和2023年RSU分配的理论市场价值分别为230万美元、150万美元、130万美元、300万美元、270万美元和6480万美元。见项目6.董事、高级管理人员和雇员--B。补偿“和”-E。分享所有权“。

B.组织备忘录和章程

的描述Torm公司的组织章程大纲和章程细则通过参考我们于2017年11月24日提交给美国证券交易委员会的20-F表格注册声明(注册号001-38294)(注册号：001-38294)并入。本公司的公司章程作为附件1.1存档，并通过引用将其纳入本年度报告。

C.材料合同

兹请阁下参阅有关吾等信贷安排的“项目5.营运及财务回顾及展望-B.流动资金及资本资源-吾等的融资协议”，以及有关吾等的关联方交易的“项目7.主要股东及关联方交易-B.关联方交易”，以讨论吾等认为在紧接本年度报告日期前两年期间属重大且非正常业务运作的协议。除这些合同外，除在正常业务过程中签订的合同外，我们没有其他实质性合同，我们是合同的一方。

D.外汇管制

根据英国法律，目前没有对资本进出口的限制，包括外汇管制或限制，这些限制影响向我们普通股的非居民持有者汇款股息、利息或其他付款。

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E.税收

美国联邦所得税的考虑因素

以下是美国联邦所得税对我们以及我们的美国持有者和非美国持有者的重大影响，定义如下：我们的活动以及我们普通股的所有权和处置。本讨论的目的并不是要讨论拥有与所有类别投资者有关的普通股的税收后果，其中一些投资者，如银行、保险公司、房地产投资信托基金、受监管的投资公司、设保人信托、免税组织、证券或货币交易商、选择按市值计价的证券交易商、功能货币不是美元的投资者、通过合伙企业或其他传递实体持有或拥有我们普通股的投资者、实际拥有或根据适用的推定所有权规则拥有我们普通股的投资者，将持有普通股作为套期保值交易的一部分的个人，“跨境”或“转换交易”，根据推定销售规则被视为出售普通股的人，为美国联邦所得税的目的而被要求在不迟于将这些收入纳入“适用财务报表”的纳税年度之前确认收入的人，缴纳“基数侵蚀和反避税”税的人，以及负有替代最低税责任的人，可能受到特殊规则的约束。以下有关美国联邦所得税事宜的讨论基于1986年修订的《美国国税法》，或于本年度报告发布之日生效或存在的《国税法》、司法裁决、行政声明、美国财政部发布的现有和拟议的法规或财政部法规，所有这些都可能会发生变化，可能具有追溯力。本讨论不涉及除所得税以外的州、地方或任何美国联邦税收考虑的任何方面，例如遗产税或赠与税或非劳动所得联邦医疗保险缴费税。本讨论仅涉及购买与本次发行相关的普通股并将普通股作为资本资产持有的持有者。以下讨论部分基于本年度报告中对我们业务的描述，并假设我们按照本年度报告中的描述开展业务。除非另有说明，否则以下讨论中提及的“公司”、“我们”、“我们”和“我们”应Torm公司及其子公司在合并的基础上。

公司的美国联邦所得税

营业收入的征税：一般情况

我们预计，我们几乎所有的毛收入都将来自在国际商业中使用和经营船舶，这些收入将主要包括货物运输的运费、航次或定期租船的租赁或租赁收入以及与此直接相关的服务的履行，我们称之为“航运收入”。除非根据《守则》第883条、《美国-英国所得税条约》第8条或《美国-丹麦所得税条约》第8条豁免缴纳美国联邦所得税，否则我们将按以下讨论的方式缴纳美国联邦所得税，前提是我们的运输收入被视为来自美国境内。

可归因于始发或终止于运输的运输收入，但不是同时在美国开始和结束，在美国联邦所得税目的下，将被视为50%来自美国境内的来源。在美国开始和结束的运输所产生的运输收入将被视为100%来自美国境内。法律不允许我们从事100%来自美国的航运收入的运输。

仅在非美国港口之间运输的航运收入将被视为100%来自美国以外的来源。来自美国以外地区的航运收入将不需要缴纳任何美国联邦所得税。

我们并不预期吾等或吾等的附属公司有资格根据守则第883条获豁免缴税，尽管吾等及吾等的附属公司日后如资本结构发生改变，可能有资格获豁免缴税。有关第883条规定的资格要求的讨论，见下文。

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根据《美国-英国所得税条约》或《美国-丹麦所得税条约》的条款，我们和/或我们的一个或多个子公司(在本段中统称为“我们”)可能有资格获得免税。我们是否有资格这样做，除了其他因素外，还取决于我们是否满足适用的美国所得税条约的福利限制条款。特别是，如果我们能够证明我们在英国或丹麦积极从事贸易或业务，我们的美国来源的航运收入是与该贸易或业务相关或附带的，并且与我们在美国的贸易或业务活动相关，并且该等贸易或业务活动在适用的条约司法管辖区内是实质性的，则我们一般会满足利益限制条款的规定。此外，如果我们能够确定我们的主要类别的股票定期在公认的证券交易所交易，例如纳斯达克哥本哈根，并且(I)主要在位于丹麦的公认证券交易所交易，或者(Ii)我们的主要管理和控制地点在我们的居住国丹麦，我们也可能能够满足美国-丹麦所得税条约关于福利限制的条款。为此，如果A类普通股占公司投票权和价值的50%以上，我们的A类普通股通常将被视为我们的主要类股。此外，为此目的，如果我们的A类普通股每个季度的交易量超过最低数量，并且如果在上一纳税年度内交易的A类普通股的总数至少是该上一纳税年度A类普通股平均数量的6%，则我们的A类普通股将被视为定期交易。鉴于做出上述决定的法律和事实不确定性，不能保证我们有资格根据美国联邦所得税条约获得免税，也不能保证美国国税局或法院同意我们在这方面的决定。

《守则》第883条下的豁免

根据守则第883节及其颁布的财政部条例，或“第883节”，我们和我们的每一家获得美国来源航运收入的子公司将有资格根据第883条对此类航运收入免征美国联邦所得税，条件是：

•我们和每一家此类子公司是在“合格外国”内成立的，按照定义，该“合格外国”是指根据第883条(我们称之为“组织国要求”)对在美国组织的公司的航运收入给予同等免税的外国；以及

•我们股票价值的50%以上是由“合格股东”根据特定的归属规则实际或建设性地拥有的，“合格股东”的定义包括，除其他事项外，是合格外国的“居民”和在合格外国组织的公司，并符合下面讨论的公开交易测试)，我们称之为“50%所有权测试”，或

•我们的股票“主要”和“定期”在我们组织所在国家的“成熟证券市场”交易，在另一个给予美国公司“同等豁免”的国家或美国，我们称之为“公开交易测试”。

由于美国国税局已承认英国、我们的注册国和我们子公司的每个注册国(包括丹麦)是根据第883条申请豁免的航运收入的合格外国国家，因此我们和我们的每个子公司都满足组织所在国家的要求。因此，如果我们满足“50%所有权测试”或“上市交易测试”，并满足某些证实和报告要求，从而使我们的每个子公司都能满足50%所有权测试，我们的每一家子公司将对我们来自美国的运输收入免除美国联邦所得税。我们预计不会满足50%的所有权测试。我们满足上市测试的能力将在下面讨论，如果我们满足上市测试，我们的每个子公司都可以满足50%的所有权测试，因为每个子公司都将由一名合格股东拥有。

《财政部条例》相关部分规定，外国公司的某类股票如果是根据美国所得税条约中的利益限制条款指定的，并且在任何课税年度内在该国所有已建立的证券市场上交易的该类股票的数量超过在该纳税年度内在任何其他单一国家的已建立的证券市场上交易的该类股票的数量，则该类别的股票将被视为在一个国家(如纳斯达克哥本哈根)的成熟证券市场“主要交易的”。目前，我们的股票主要在纳斯达克哥本哈根进行“主要交易”测试，尽管这一点在未来几年可能会改变。

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《财政部条例》还规定，外国公司的股票只有在下列情况下才被视为在既定证券市场“定期交易”：(1)按投票权和价值合计占该公司股票50%以上的一类或多类股票在该既定证券市场上市；(2)每类股票在该纳税年度内至少有60天在该既定证券市场交易，但数量极少；(Iii)该等股票在该既定证券市场买卖的股份总数至少为该等股票在该课税年度内的平均流通股数目的10%。即使情况并非如此，《财政部条例》规定，对于在美国现有证券市场交易的一类股票，如果该股票的交易商定期对该股票进行报价，则交易频率和交易量测试将被视为符合要求。尽管我们有一类股票在纽约纳斯达克上市，这是美国的一个成熟的证券市场，但我们预计不会满足根据量化测试规则在一个成熟的证券市场“定期交易”我们的股票的要求。

即使我们的普通股被视为在既定证券市场上“定期交易”，《财政部条例》在相关部分规定，在任何课税年度内，如果某类外国公司的某类股票的投票权和流通股价值的50%或以上的投票权和价值是由在该纳税年度内拥有该类别股票的投票权和流通股价值5%或以上的人在该课税年度内超过一半的天数内拥有的，则该类别的股票将不被视为在某一既定证券市场上“定期交易”。我们将这些人称为“5%股东”，并将该规则称为“5%优先规则”。

为了识别我们5%的股东，我们被允许依赖附表13G和时间表13D提交给美国证券交易委员会的文件。即使我们的股票被认为是在一个成熟的证券市场上“定期交易”的，我们相信5%的优先规则也会被触发，我们将不能依靠第883条对我们来自美国的运输收入免除美国联邦所得税。

因此，如果我们不能根据适用的美国所得税条约获得福利，我们将受到美国对我们来自美国的航运收入的征税。我们打算采取这样的立场，即我们有资格根据第883条享受美英所得税条约的好处。因此，我们预计对来自美国的航运收入免征美国联邦所得税。

在没有883条款或条约豁免的情况下的美国联邦所得税

4%的总基数税制。如果无法获得第883条或适用的美国所得税条约的好处，我们的美国来源航运收入如不被认为与美国贸易或企业的行为“有效相关”，如下文所述，将按守则第887条按总额征收4%的美国联邦所得税，而不享受扣减，我们称之为“4%总基数税制”。根据上述采购规则，不超过50%的我们的运输收入将被视为来自美国来源，在4%的总基数税制下，我们运输收入的美国联邦所得税的最高有效税率不得超过2%。

净基数税制和分支税制。如果无法获得第883条或适用的美国所得税条约的好处，并且子公司的美国来源航运收入被认为与美国贸易或业务的开展“有效关联”，则任何此类“有效关联”的美国来源航运收入，扣除适用的扣除额，将缴纳目前按21%的公司税率征收的美国联邦所得税。此外，此类子公司可能需要缴纳美国分行利得税，税率为30%或适用的美国所得税条约可能规定的较低税率，适用于在扣除某些调整后确定的与该等美国贸易或业务的开展有效相关的收入，以及因开展相关子公司的美国贸易或业务而支付或被视为支付的某些利息

只有在以下情况下，美国来源的航运收入才会被视为与美国贸易或企业的行为“有效相关”：

•我们在美国有或被认为有一个固定的营业地，参与赚取航运收入；以及

•基本上我们所有的美国来源航运收入都来自定期运输，例如按照公布的时间表运营船只，在美国开始或结束的航行中，在相同的地点之间定期重复航行。

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我们不打算有，或允许的情况下，将导致有，几乎所有我们的美国来源航运收入应归因于定期运输。基于上述情况和我们的航运业务的预期模式，我们预计我们的美国来源航运收入将不会与美国贸易或业务的行为“有效联系”。

美国对出售船舶的收益征税。

无论我们是否符合《法典》第883条或适用的美国所得税条约规定的豁免资格，我们都不希望就出售船舶所实现的收益缴纳美国联邦所得税，前提是根据美国联邦所得税原则，该出售被视为发生在美国境外。一般而言，如果船舶所有权和船舶损失风险转移给美国境外的买方，则为此目的，船舶销售将被视为发生在美国境外。预计我们出售的任何船只都将被视为发生在美国境外。

美国吨位税制度

TORM油轮公司已选择根据美国的吨位税收制度，根据该公司合格的美国国旗船舶的净吨位，就其合格航运活动所得收入进行处理。

根据这一制度，TORM在美国的船舶所有公司将主要根据船舶的净吨位而不是经营船舶产生的收入（即，营业收入）。根据我们目前美国船舶的净吨位和适用税率，我们的美国子公司在截至2023年12月31日止年度应缴纳约2，131美元的美国吨位税。

如果未来吨位税计划或其他税法发生变化，我们的整体税务负担可能会增加，这可能会对我们未来的业绩、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

美国持有者的联邦所得税

如本文所用，术语“美国持有人”是指我们普通股的受益所有人，其为美国公民或美国联邦所得税居民，美国公司或其他美国实体应作为公司纳税，遗产，其收入无论来源如何均应缴纳美国联邦所得税，或信托，如果（i）美国境内的法院能够对信托的管理行使主要管辖权，并且一个或多个美国人有权控制信托的所有实质性决定，或（ii）该信托有一个有效的选择，被视为美国人。

如果合伙企业持有我们的普通股，美国联邦所得税对合伙人的待遇通常取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。如果您是持有我们普通股的合伙企业的合伙人，我们鼓励您咨询您自己的税务顾问。

分配

根据以下被动型外国投资公司的讨论，我们就我们的普通股向美国持有者进行的任何分配通常将构成股息，根据美国联邦所得税原则确定的范围为我们当前或累积的收益和利润。

就我们的普通股支付给美国持有人的股息，即个人、信托或财产持有人，我们称为“美国个人持有人”，只要(1)我们是“合格外国公司”，(2)美国个人持有人在我们的普通股成为除股息日之前60天开始的121天期间内拥有我们的普通股超过60天，则有资格享受美国联邦所得税优惠。(3)在该股息的课税年度或紧接该课税年度的上一课税年度，本公司并非被动外国投资公司(本公司并不相信本公司现在、过去或将来会如此)及(4)美国个人持有人并无义务就实质上相似或相关财产的持仓支付相关款项。

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如果我们有资格享受美国加入的全面所得税条约的好处，例如美国-英国所得税条约或美国-丹麦所得税条约，或者如果我们的普通股可以在美国成熟的证券市场上随时交易，我们将被视为“合格外国公司”。我们相信我们有资格享受美国-英国所得税条约或美国-丹麦所得税条约的好处，这两个条约都是全面的所得税条约，而且我们的普通股很容易在美国成熟的证券市场上交易，因为它们在纽约纳斯达克上市。因此，我们认为，我们就普通股向美国个人股东支付的任何股息都有资格享受这些优惠利率。我们支付的任何股息如果不符合这些优惠税率，将作为普通收入向美国持有者征税。

超过我们当前和累积的收益和利润的分配将首先在美国持有者按美元对美元计算的普通股的纳税基础范围内被视为资本的免税回报，然后被视为资本收益。就我们普通股支付的股息通常将被视为“被动类别收入”，或者，对于某些类型的美国持有者而言，将被视为“一般类别收入”，用于计算美国外国税收抵免的允许外国税收抵免。

特别规则可能适用于我们支付的任何“非常股息”--通常是指相当于或超过股东调整后基础(或在某些情况下的公平市值)10%的股息，或在一年内收到的、总计等于或超过股东调整后税基(或股东选择后的公平市值)在普通股中的20%的股息。如果我们为普通股支付被视为“合格股息收入”的“非常股息”，那么非公司美国持有者因出售或交换此类普通股而产生的任何损失都将被视为长期资本损失。

股息通常将根据分配之日的有效汇率，按股息的美元金额(包括从中预扣的任何非美国税款)计入美国持有者的收入中。如果作为股息收到的外币在收到之日没有被接受者兑换成美元，美国持有者将拥有与收到之日的美元价值相等的外币计税基础。在随后的外币出售或其他处置中确认的任何收益或损失，包括兑换美元，都将是普通收入或损失。但是，已实现外汇收益不超过200美元的个人将不会确认这一收益，前提是与交易相关的费用不符合作为贸易或商务费用扣除的要求(与出差有关的差旅费用或作为产生收入的费用除外)。

出售、交换或以其他方式处置我们的普通股

根据下文有关被动外国投资公司地位的讨论，美国持有者一般将确认出售、交换或以其他方式处置我们普通股时的应税损益，其金额等于美国持有者通过此类出售、交换或其他处置实现的金额与美国持有者在普通股中调整后的纳税基础之间的差额。美国持有者在其普通股中调整后的纳税基础通常是美国持有者对普通股的购买价格，减去(但不低于零)被视为向美国持有者返还资本的此类普通股的任何分派金额。这种收益或损失将是资本收益或损失，如果美国持有者在出售、交换或其他处置时在普通股中的持有期超过一年，将被视为长期资本收益或损失。此类资本收益或损失一般将被视为美国来源的收入或损失，如适用，用于美国的外国税收抵免。美国持有者扣除资本损失的能力受到一定限制。

如果出售我们的普通股需要缴纳预扣税或其他外国税，如非居民资本预扣税，外国税可能无法抵扣，但如果纳税人逐项列出他或她的扣除额，则可以抵扣。在这方面，投资者应该咨询他们的税务顾问。

被动型外国投资公司地位与美国联邦所得税的重大后果

美国联邦所得税特别规定适用于持有外国公司股票的美国持有者，该外国公司被归类为被动外国投资公司，或“PFIC”，用于美国联邦所得税目的。一般而言，如果外国公司的美国股东在任何课税年度持有该外国公司的股票，则该外国公司将被视为PFIC：

•该公司在该课税年度的总收入中，至少有75%为被动收入(例如，股息、利息、资本利得和租金来自于积极经营租赁业务以外的业务)，或

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•在该课税年度内，该公司所持有的资产的平均价值中，至少有50%会产生或为产生被动收入而持有，我们称之为“被动资产”。

为了确定我们是否为PFIC，现金通常将被视为为产生被动收入而持有的资产。我们因履行服务而赚取或被视为赚取的收入，不会构成被动收入。相比之下，租金收入一般会构成被动收入，除非我们根据特定规则被视为在积极开展租赁业务时获得租金收入。此外，为了确定我们是否为PFIC，我们将被视为拥有我们按比例持有的资产份额，并被视为直接从我们拥有该公司股票价值至少25%的公司的收入中获得按比例分配的份额。

根据我们目前的运作和未来的预测，我们不认为我们现在是，也不希望成为任何课税年度的PFIC。尽管在这一点上没有直接的法律权威，但我们的信念主要基于这样一种立场，即为了确定我们是否为PFIC，我们从我们及其子公司的定期包租和航次包租活动中获得或被视为获得的毛收入应构成提供服务的主动收入，而不是被动的租金收入。相应地，这种收入不应构成被动收入，我们或我们的子公司拥有和经营的与产生这种收入有关的资产，特别是船只，不应构成被动资产，以确定我们是否为私人投资公司。我们预计，我们几乎所有的毛收入将来自定期和航程包租以及与之直接相关的服务的履行，我们船队中的几乎所有船只都将从事此类活动。

我们相信，有大量的法律权威支持我们的立场，包括法典、立法历史、判例法和美国国税局关于将定期包机和航次包机获得的收入定性为用于其他税收目的的服务收入的声明。然而，根据PFIC规则，没有直接的法律授权来处理我们的具体运营方法，并且有权将定期包机收入描述为租金收入，而不是用于其他税收目的的服务收入。在没有任何与监管PFIC的法定条款具体相关的法律权威的情况下，美国国税局或法院可能不同意我们的立场。此外，尽管我们打算以避免在任何课税年度被归类为PFIC的方式处理我们的事务，但我们不能保证我们的业务性质或范围、或我们收入或资产的构成不会改变，也不能保证我们未来不会成为PFIC。

正如下面更详细讨论的，如果我们在任何课税年度被视为PFIC，美国持有人将受到不同的美国联邦所得税规则的约束，这取决于美国持有人是否选择将我们视为“合格选举基金”，我们将这种选举称为“QEF选举”。

如果我们在任何课税年度被视为PFIC，美国持有人在我们也被视为PFIC的任何子公司中的间接权益也将受到美国联邦所得税特别规定的约束。这样的美国持有人将被允许就任何此类子公司进行QEF选举，只要我们及时提供此类选举所需的信息，我们目前打算在这种情况下这样做，但此类美国持有人将不被允许就该美国持有人在任何此类子公司的间接权益进行按市值计价的选举。此外，如果我们在任何课税年度被视为PFIC，而美国持有人实际或建设性地拥有超过某些门槛的普通股，则美国持有人将被要求提交表格8621，其中包括该年度该持有人普通股的美国联邦所得税申报单。任何未能及时提交表格8621的行为将受到重大处罚，除非证明失败是由于合理的原因而不是由于故意疏忽。此外，如果美国持有人被要求提交表格8621，但没有这样做，则对该人在相关纳税年度评估和征收美国联邦所得税的诉讼时效可能要到表格8621提交之日起三年后才结束。PFIC规则的适用很复杂，我们鼓励美国持有者就此类规则在他们的情况下的应用咨询他们的税务顾问。

美国联邦所得税对适时举行QEF选举的美国人征收

如果美国持有人及时进行了QEF选举，我们将其称为“选举持有人”，选举持有人必须每年报告其在选举持有人所在纳税年度结束的纳税年度的普通收入和净资本收益(如果有的话)的比例份额，无论选举持有人是否收到了关于其公有股份的分配。这种包括普通收入的部分将无权享受适用于上文讨论的某些股息的美国联邦所得税优惠税率。包括某些非公司美国持有者在内的净资本利得可能有资格享受优惠的资本利得税。投票股东在普通股中的调整税基将增加，以反映已纳税但未分配的收益和利润。已分配的收入和利润

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以前征税将导致普通股的调整税基相应减少，一旦分配，将不会再次征税。然而，选举持有人无权按比例扣除我们在任何课税年度所招致的任何亏损。选举股东一般可以确认出售、交换或以其他方式处置我们普通股的资本收益或损失。美国持有者将通过在美国联邦所得税申报单中提交美国国税局表格8621，就我们公司是PFIC的任何纳税年度进行QEF选举。如果我们意识到我们在任何课税年度将被视为PFIC，我们将向每一位美国持有人提供所有必要的信息，以便进行上述QEF选举。如果美国持有者被视为建设性地拥有我们被视为PFIC的任何子公司的股份，当我们是PFIC时，将被要求就每个此类子公司进行单独的QEF选举。

美国“按市值计价”选举的美国联邦所得税

或者，如果我们在任何课税年度被视为PFIC，并且我们的普通股被视为“可销售股票”(我们认为将会出现这种情况)，美国持有者将被允许对我们的普通股进行“按市值计价”的选择，前提是美国持有者按照相关指示和相关财政部法规填写并提交美国国税局表格8621。如果做出这一选择，美国持有者一般会在每个纳税年度将普通股在纳税年度结束时的公平市场价值超过持有者在普通股中调整后的纳税基础的部分计入普通收入。美国持有者还将被允许就美国持有者在普通股中调整后的纳税基础超出其在纳税年度结束时的公允价值而产生的普通亏损，但仅限于之前因按市值计价选举而包括在收入中的净额。美国持有者在其普通股中的纳税基础将进行调整，以反映任何此类收入或亏损金额。在出售、交换或以其他方式处置普通股时实现的收益将被视为普通收入，在出售、交换或以其他方式处置普通股时实现的任何亏损将被视为普通亏损，但此类损失不超过美国持有者以前在收入中计入的按市值计价的净收益。对于我们被视为PFIC的任何子公司，很可能都不会进行按市值计价的选举。

美国联邦所得税持有者未能及时进行QEF或按市值计价的选举

最后，如果我们在任何课税年度被视为PFIC，没有在该年度进行QEF选举或按市值计价选举的美国持有者，我们将受到关于以下方面的特殊规则的约束：(1)任何超额分配(即，非选任持有人在一个课税年度收到的普通股分派超过非选任持有人在前三个课税年度收到的平均年分派的125%，或者，如果更短，(2)出售、交换或以其他方式处置本公司普通股所产生的任何收益。根据这些特别规则：

•超额分配或收益将按比例在非选举股东的普通股总持有期内进行分配；

•分配给本课税年度和我们成为PFIC之前的任何课税年度的金额将作为普通收入征税，将无权享受适用于上述某些股息的美国联邦所得税优惠税率；以及

•分配给其他每个课税年度的款额将按适用于该年度的适用类别纳税人的最高税率缴税，并将就该等其他课税年度应占的相应税项征收被视为递延税务优惠的利息费用。

这些不利的美国联邦所得税后果不适用于养老金或利润分享信托基金或其他免税组织，这些组织在收购我们的普通股时没有借入资金或以其他方式利用杠杆。如果作为个人的非选举股东在拥有我们的普通股时去世，该股东的继任者一般不会获得关于该等普通股的税基的递增。

美国“非美国持有者”的联邦所得税

我们普通股的实益所有人如果不是美国股东(也不是被视为合伙企业的实体)，在这里被称为“非美国股东”。

分配

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非美国持有人一般不需要缴纳美国联邦所得税或我们普通股股息的预扣税，除非股息与非美国持有人在美国进行的贸易或业务“有效相关”，或者如果非美国持有人有权享受适用的美国所得税条约中关于这些股息的利益，这些股息应归因于非美国持有人在美国维持的常设机构。

普通股的出售、交换或其他处置

非美国持有人一般不会就出售、交换或以其他方式处置我们的普通股而实现的任何收益缴纳美国联邦所得税或预扣税，除非：（i）收益与非美国持有人在美国进行贸易或业务“有效相关”，或者，如果非美国持有人有权享受与该收益相关的适用美国所得税条约的利益，该收益归因于非美国持有人在美国的常设机构，或（ii）非美国持有人在美国的常设机构。美国持有人是指在处置的纳税年度内在美国居住183天或以上的个人，并符合其他条件。

如果非美国持有人从事美国联邦所得税目的的贸易或业务，则普通股的收入，包括基础普通股的股息以及与该美国贸易或业务的进行“有效相关”的普通股出售、交换或其他处置的收益，一般而言，将以与上一节中有关美国持有人的美国联邦所得税的讨论相同的方式缴纳美国联邦所得税。此外，对于非美国公司持有人，该非美国公司持有人的“有效关联”收入应占的收益和利润（可作某些调整）可能需要按30%的税率或适用的美国所得税条约规定的较低税率缴纳额外的美国联邦分支机构利得税。

备份扣缴和信息报告

一般而言，在美国境内向您支付的股息或其他应纳税分配，以及出售或以其他方式处置我们的普通股的总收益的支付，将受到信息报告要求的约束。此外，如果您是非公司美国持有人，并且您：

•未提供准确的纳税人识别码的；

•被美国国税局通知，你没有报告所有利息或股息要求在你的美国联邦所得税申报单上显示；或

•在某些情况下，不符合适用的认证要求。

非美国持有者可能被要求通过在适当的美国国税局表格W-8上证明他们的状态来确定他们在信息报告和备份扣缴方面的豁免。

如果您将普通股出售给或通过经纪商的美国办事处出售，除非您证明您是非美国人，受到伪证处罚，或您以其他方式确立豁免，否则收益的支付将受到美国备用预扣和信息报告的约束。如果您通过非美国经纪人的非美国办事处出售您的普通股，并且销售收益在美国境外支付给您，则信息报告和备份扣缴通常不适用于这笔付款。然而，如果您通过美国人或与美国有其他联系的经纪人的非美国办事处出售您的普通股，则美国的信息报告要求(而不是备用预扣)将适用于销售收益的支付，包括在美国以外向您支付的款项。

备用预扣不是附加税。相反，您通常可以通过向美国国税局提出退款申请，获得根据备份预扣规则扣缴的超过您美国联邦所得税义务的任何金额的退款。

持有“特定外国金融资产”(如守则第6038D节和适用财政部条例所界定)的美国个人(以及在适用的财政部条例中指定的范围内，某些非美国持有者和某些美国实体)必须提交美国国税表8938(指定外国金融资产报表)，其中包括所有此类资产的总价值在纳税年度内任何时候超过75,000美元或在纳税年度最后一天超过50,000美元的每个纳税年度的相关信息。任何未能及时提交IRS表格8938的行为都将受到重大处罚，除非证明失败是由于合理原因而不是故意疏忽造成的。此外，《宪法》还规定

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对于需要提交IRS表8938的纳税年度，对评估和征收美国联邦所得税的限制可能要到IRS表8938提交之日起三年后才会结束。指定的外国金融资产通常包括我们的普通股，除非普通股是由美国“金融机构”(定义见守则第6038D节)持有的账户。鼓励美国持有者(包括美国实体)和非美国持有者就其根据守则第6038D条承担的申报义务咨询自己的税务顾问。

丹麦税务方面的考虑

以下是与在丹麦投资有关的某些税收考虑因素的摘要Torm公司。摘要描述了与从以下公司支付的股息有关的丹麦税收影响TormA/S至Torm公司，以及出售A类普通股Torm公司.

摘要并不旨在构成详尽的税务或法律咨询。需要特别指出的是，该摘要并未涉及与投资于Torm公司。本摘要仅以本年度报告之日起生效的丹麦税法为依据。丹麦税法可能会发生变化，可能具有追溯力。

因此，如果一家实体将一家集团相关实体的股份转让给另一家集团相关实体，而所得款项全部或部分由购买实体或集团相关实体的股份以外的任何其他股份组成，则收益中的非股份部分(即现金)被视为股息支付。但是，如果Torm公司从以下公司获得免税股息TormA/S如下文所述，丹麦反避税规则不应适用。

全球税法的变化

决定各国对跨国界国际贸易和利润征税管辖权的长期国际税收举措正在演变，其原因除其他外包括欧盟、八国集团、二十国集团和经济合作与发展组织授权和/或建议的《反避税指令》以及《税基侵蚀和利润转移报告要求》等举措，包括对跨国企业实行最低全球有效税率，而不论其经营管辖权和利润产生地(支柱二)。随着这些和其他税收法律和相关法规的变化(包括税务机关的解释、方法和指导的变化)，我们的财务业绩可能会受到重大影响。鉴于这些可能的变化的不可预测性及其潜在的相互依存关系，很难评估此类潜在的税收变化对我们的收益和现金流的整体影响是累积的积极影响还是负面影响，但此类变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

2022年12月12日，欧盟成员国同意从2024年起对收入在7.5亿欧元以上的公司实施经合组织第二支柱全球最低税率15%的企业税率。包括英国在内的多个国家或已通过实施法例，或正在草拟有关法例。在我们开展业务或纳税的司法管辖区，任何新的税法都可能对我们的公司产生负面影响。

出售A类普通股的方式Torm公司

不在丹麦居住的股东通常不会因出售股票而获得的收益缴纳丹麦税，无论所有权期限和股权。然而，应遵守丹麦的反避税规则，因为如果满足某些条件，这些规则可能会导致将免税资本收益重新确定为股息，这可能会触发丹麦的预扣税。这些规则可适用于若干情况，例如与关联方以现金出售股份有关，以及与以股份和现金向新控股公司(由第三方控制)转让股份有关的无关第三方交易。例如，如果股息来自于TormA/S不能免税接收Torm公司。这些规则应仅适用于集团内部交易以及下列情况Torm公司在收购股份的集团中获得所有权股份TormA/S。

分配给A类普通股持有者的股息TormA/S至Torm公司

根据丹麦税法，丹麦公司股票支付给外国公司的股息通常要缴纳27%的股息预扣税。然而，作为主要规则，收到股息的外国公司将被征收22%的最终丹麦预扣税，前提是接受者提交某些文件并向丹麦税务当局追回多缴的税款。

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如果外国接收公司拥有丹麦分销公司至少10%的股份，外国接收公司是与丹麦有税收条约的国家的税收居民，并且丹麦税收应根据丹麦与接收公司所在国家之间的税收条约予以减免，则从丹麦公司股票支付的股息开始，可免征丹麦预扣税。

在考虑是否可以适用税务条约时(从而免除丹麦对股息分配的预扣税)，丹麦税务当局确实考虑了许多其他标准，包括外国接收公司是否为受益所有人，以及是否可以根据2015年引入的一般反避税规则对这种结构提出质疑。

如果不满足这些免税条件，丹麦27%的预扣税(可能会减少到22%)将在从TormA/S。

股份转让税和印花税

直接或间接转让的股份无需缴纳丹麦股份转让税或印花税TormA/S。

英国税务方面的考虑

以下陈述不构成税务建议，仅作为英国现行法律和英国税务及海关总署(“HMRC”)公布的惯例的一般指南，自本文件发布之日起可能对英国税务及海关总署(“HMRC”)不具约束力(两者均可随时更改，可能具有追溯力)。它们只涉及联合王国对A类普通股实益所有者的税收待遇的某些有限方面。它们的目的是只适用于出于联合王国税收目的而仅居住在联合王国的股东(除非上下文另有规定)，如果是个人，则适用于以联合王国为住所且不适用分年待遇的个人。以下陈述只涉及现时及将会成为A类普通股绝对实益拥有人，以及透过存托信托公司持有及将持有A类普通股作为投资(而非在交易过程中变现的证券)的人士。以下陈述并非详尽无遗，可能不适用于某些股东，例如证券交易商、经纪商、保险公司及集体投资计划的股东、获豁免缴税的股东、透过个人储蓄账户或自行投资的个人退休金持有股份的股东，以及已(或被视为已)凭借职务或工作而取得A类普通股的股东。这类人可能会受到特别规则的约束。本摘要不涉及遗产税的任何考虑因素。

A类普通股的潜在购买者如对其纳税状况有任何疑问，应咨询适当的专业顾问。

股息的课税

一般信息

Torm公司不需要就A类普通股的股息进行任何英国税的预扣或扣除，无论收到股息的股东是否居住在英国境内或境外。

个人股东

英国居民个人股东可能需要为他们从公司获得的股息缴纳所得税。英国居民个人在每个课税年度获得的第一笔2,000 GB股息收入的税率为0%(“零税率”)。

在零税率范围内的股息收入计入个人的基本或更高税率限制--因此将影响对个人在该纳税年度获得的其他收入和实现的任何资本利得的征税。这也可能影响他们有权获得的储蓄免税额(因为这对基本纳税人和较高税率的纳税人来说是不同的)。在计算任何股息收入超过零税率的税级时，股息收入被视为个人收入的“最高部分”。

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英国居民个人股东收到的超过零税率金额的任何股息收入，如果在基本税率范围内，将按7.5%的税率缴纳所得税，如果在较高税率范围内，将按32.5%的税率缴纳所得税，如果在额外税率范围内，将按38.1%的税率缴纳所得税。

公司股东

应缴交英国公司税的股东如属“小公司”(就英国股息课税而言)，一般不会就本公司的股息课税。就联合王国的股息征税而言，“小公司”泛指委员会2003年5月6日第2003/361/EC号建议附件所界定的微型或小型企业，但某些例外情况除外。

只要股息属于豁免类别且符合若干条件，须缴交英国公司税的其他股东将不须就来自本公司的股息缴税。举例来说：向持有付款人已发行股本少于10%的公司(或任何类别的该股本，在此指A类普通股)支付的股息，通常是属于“投资组合持股”豁免范围内的股息(须受相关反避税规则的规限)。其他豁免也可适用(以适用相关的反避税规则为准)。

居住在英国境外的股东

如为税务目的而在英国境外居住的股东在英国经营某行业、专业或职业，而股息是该项贸易的收据，或就公司税而言，A类普通股由经营某项贸易的英国常设机构持有或为该机构持有，则该股东可能须就本公司支付的股息缴纳英国税。

应课税收益的课税

个人股东

出售A类普通股可能会产生应计入英国资本利得税的收益(或容许亏损)，视乎情况而定，并受任何可用的豁免或宽免所规限。对于按基本税率缴纳所得税的个人，持股的资本增值税税率为10%；如果个人的应课税收益与其应纳税所得额合计，超过所得税的基本税率范围，则税率为20%。个人股东有权在每个纳税年度实现一笔免税的收益(2021/22纳税年度为12,300 GB)，无需纳税。

股东如为个人而不再在英国居住(或就双重税务条约(“非居民条约”)而言已被视为在英国境外居住)为期五年或以下，并在此期间出售A类普通股，在某些情况下，他或她在返回英国时亦须就该收益缴纳英国资本利得税，但须受任何可获豁免或宽免的规限。

公司股东

如股东须缴交英国公司税，包括其并非(就税务目的而言)在英国居住的情况，出售A类普通股可产生按19%税率征收英国公司税的应课税收益(或容许亏损)(但仅就截至2017年12月的零售物价指数显示的费用而言)，视乎情况而定，并受任何可用的豁免或宽免所规限。指数化津贴可以减少应缴纳公司税的应计利得金额，但不会产生或增加任何允许的损失。特殊规则可能适用于将出售与多次收购A类普通股相匹配。

居住在英国境外的股东

就英国税务而言，非居住于英国的股东(就个人而言，并非暂时非英国居民)，以及其A类普通股并非与在英国经营贸易、专业或职业有关而持有的，则出售A类普通股的应课税收益一般不须缴纳英国税。

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印花税及印花税储备税(SDRT)

本节中关于印花税和特别提款权的评论适用于股东是否在英国居住或居籍。特殊规则可能适用于做市商、经纪商、交易商和中介机构等股东。

继欧洲法院在汇丰控股和维达科斯被提名人有限公司诉英国税务海关专员一案(C-569/07)以及一级税务法庭在汇丰控股和纽约梅隆银行公司诉英国税务海关专员一案中做出裁决(TC/2009/16584)后，英国税务管理委员会确认，向结算服务机构或存托收据系统发行的新股不再需要缴纳1.5%的特别提款税，转账到结算服务机构或存托收据系统的转账也不再需要缴纳1.5%的特别提款税。在英国于2020年1月31日退出欧盟后，联合王国退出欧盟的协议规定了一个过渡期，于2020年12月31日结束。HMRC已确认，如上所述，在过渡期结束后，根据2018年欧盟(退出)法案的条款，1.5%的费用将继续不适用。在英国的股票印花税条例修订之前，这种情况将继续存在。我们建议，在缴付1.5%的费用前，应先征询意见。

代名人为其业务是或包括提供结算服务的人士收购或转让A类普通股的实益拥有权时，如该项收购或转让是在结算服务内结算，且并无实物转让文书，则无须缴付印花税。转让此类A类普通股的协议也不应产生SDRT责任，前提是没有根据适用于此类A类普通股的1986年英国金融法第97A条作出选择。据吾等所知，存托信托公司并无就A类普通股作出该等选择。

A类普通股的任何转让文书，如非由代名人为其业务为或包括提供结算服务的人士持有，一般将按转让代价金额或价值的0.5%税率征收印花税(如有需要，向上舍入至GB 5的下一个倍数)。凡转让股份的代价金额或价值为GB 1,000或以下，且票据上已证明该票据所进行的交易并不构成总代价超过GB 1,000的较大交易或一系列交易的一部分，则转让股份的票据无须征收印花税。无条件转让协议，或其后成为无条件的有条件协议，一般亦须按转让代价金额或价值的0.5%的比率缴付特别提款税，但如协议于协议日期起计六年内以加盖适当印花的转让文书完成，或如协议是有条件的，则协议成为无条件的日期起计，上述法律责任将被取消。如已缴付印花税，任何先前缴付的特别印花税均应在提出适当申索时退还，一般连本付息。

因此，A类普通股的所有权转让或将该等股份从存托信托公司系统内移出存托信托公司系统的协议，以及任何随后的转让或协议移出存托信托公司系统，一般将收取英国印花税及/或英国特别提款权印花税，税率为任何代价的0.5%。股东应特别注意，将A类普通股再存入存托信托公司系统，包括转入存托收据系统，一般会按1.5%的较高税率征收联合王国印花税及/或联合王国特别提款权税。

F.支付股息和支付代理人

不适用。

G.专家的发言

不适用。

H.展出的文件

我们向美国证券交易委员会提交报告和其他信息。这些材料，包括本年度报告和所附的展品，可从http://www.sec.gov.获得此外，股东可以访问我们网站www.torm.com的投资者部分，或通过写信或致电以下地址免费索取我们的文件副本：

102

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Torm公司

Tuborg Havnevej 18

DK-DK-2900 Hellerup, 丹麦

电话：+45 39 17 92 00

本公司网站上包含的任何信息均未纳入本年度报告或构成本年度报告的一部分。

一、子公司信息

不适用。

J.给证券持有人的年度报告

我们打算将以电子格式提供给股东的任何年度报告作为当前Form 6-K报告的证物。年报部分请参阅“第19项展品-年报”。2023通过引用将其并入本年度报告。

项目11.关于市场风险的定量和定性披露

请参阅附注24--《与Torm的活动相关的风险》，载于本报第186-189页。年报2023.

第12项股权证券以外的证券的说明

不适用。

103

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第二部分。

项目13.债务违约、股息拖欠和拖欠

没有。

项目14.对担保持有人的权利和收益的使用作出实质性修改

没有。

项目15.控制和程序

A.披露控制和程序

我们维持披露控制和程序，旨在确保根据交易所法案要求在我们的报告中披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并积累此类信息并酌情传达给包括首席执行官和首席财务官在内的高级管理团队，以便及时就所需披露做出决定。我们的披露控制和程序旨在为实现其目标提供合理的保证。

我们在包括首席执行官和首席财务官在内的高级管理团队的监督下，对截至2023年12月31日我们的披露控制和程序(如1934年证券法下的交易法规则13a-15(E)和15d-15(E)所定义的)的设计和操作的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2023年12月31日起有效，以提供合理的保证：(1)我们根据交易所法案提交的报告中要求披露的信息已在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，(2)该等信息经过积累并传达给高级管理团队，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。

任何披露控制和程序制度的有效性都有固有的局限性，包括人为错误的可能性以及规避或凌驾控制和程序的可能性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理的保证。

B.管理层财务报告内部控制年度报告

根据《交易法》第13a-15(F)条，公司的高级管理团队负责建立和维持对公司财务报告的适当内部控制。财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则》，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。本公司的财务报告内部控制制度包括以下政策和程序：(I)与保存合理详细、准确和公平地反映本公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(Ii)提供合理保证，以记录必要的交易，以便根据国际会计准则委员会发布的IFRS编制财务报表；以及(Iii)提供合理保证，防止或及时发现未经授权的收购、使用、或处置本公司的资产，可能对财务报表产生重大影响。高级管理团队根据特雷德韦委员会赞助组织委员会(COSO)2013年发布的《内部控制-综合框架》的规定，对截至2023年12月31日公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据我们的评估，高级管理团队确定，公司对财务报告的内部控制自2023年12月31日起生效。

C.注册会计师事务所的认证报告

审计合并财务报表的独立注册会计师事务所安永Godkendt RevisionsPartnerselskab发布了一份关于截至2023年12月31日公司财务报告内部控制有效性的证明报告，该报告出现在作为本年度报告一部分的财务报表的F-79页上。

98

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D.财务报告内部控制的变化

于截至该年度止年度内，我们对财务报告的内部控制并无重大变动。2023年12月31日已经或相当可能会产生重大影响的，该公司的财务报告的内部控制。

项目16.[已保留]

项目16A.审计委员会财务专家

我们的董事会决定，我们的审计委员会主席哥兰·特拉普先生有资格成为“审计委员会的财务专家”，并且根据美国证券交易委员会规则，他是“独立的”。

项目16B.道德守则

我们通过了一套道德准则，我们称之为我们的业务原则，它适用于Torm集团及其员工(岸上和海上)、董事和高级管理人员。现将《商业原则》的副本作为附件11.1存档。我们还在我们的网站www.torm.com/responsibility/reports-and-policies.上张贴了一份我们的商业原则本网站包含的任何信息均未纳入本年度报告或构成本年度报告的一部分。如有书面要求，我们将免费向我们的办公室提供一份我们的商业原则副本，地址为：Tuborg Havnevej 18, DK-2900 Hellerup, 丹麦.

项目16C.首席会计师费用和服务

本公司的主要会计师 2023曾经是EY Godkendt Revisionspartnerselskab(PCAOB ID：1757).

请参阅注6- 第页“于母公司股东周年大会上委任之核数师酬金” 164我们的年报2023.

项目16D.审计委员会对上市标准的豁免

不适用。

项目16 E.发行人及联属买家购买股权

于截至2023年12月31日止年度，概无发行人或联属公司购买我们的股本证券。

项目16F.注册人认证会计师的变更

不适用。

项目16G.公司治理

根据纳斯达克纽约上市标准中适用于外国私人发行人的例外情况，我们不需要遵守纳斯达克纽约上市标准下美国公司遵循的许多公司治理惯例。因此，除了披露持续经营审计意见、提交上市协议、通知重大不遵守纳斯达克纽约公司治理惯例的情况以及审计委员会的成立和组成以及正式书面审计委员会章程的要求外，我们免于遵守纳斯达克纽约公司治理惯例的许多要求。关于我们的A类普通股在纳斯达克纽约上市，我们已向纳斯达克纽约证明，我们的公司治理实践符合英国法律，且不受英国法律禁止。以下列出了我们目前或潜在的公司治理实践与适用于美国上市公司的纳斯达克纽约标准之间的重大差异。

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董事的独立性。 纳斯达克纽约要求美国-上市公司保持独立董事占多数。我们的董事会由五名董事组成，其中三名根据《交易法》颁布的规则10A-3和纳斯达克纽约规则被视为“独立”。根据英国法律和我们的公司章程，我们的董事会不需要由大多数独立董事组成。根据我们遵守的英国《公司治理守则》，我们董事会的大多数成员必须是独立的。但独立性的确定与纳斯达克纽约标准不同，我们未来可能会选择偏离这一要求，只要我们在年度报告中解释我们这样做的原因。

薪酬委员会。纳斯达克纽约州要求，美国上市公司必须有一个只由独立董事组成的薪酬委员会。根据英国法律和我们的公司章程，我们的薪酬委员会不需要完全由独立董事组成。英国公司治理准则要求该委员会由独立董事组成，董事会主席不担任薪酬委员会主席，但我们目前偏离了这些要求，因为我们的董事会主席，克里斯托弗·H·伯林格，也是我们薪酬委员会的主席。有关详情，请参阅年报第139页的《企业管治-遵守英国企业管治守则声明》。2023.

审计委员会。根据根据交易法颁布的第10A-3条规则，纳斯达克纽约要求美国上市公司必须有一个由三名完全独立的董事组成的审计委员会。英国公司治理守则要求审计委员会由三名独立董事组成，如果是规模较小的公司，则由两名独立董事组成，但我们未来可能会选择偏离这一要求，只要我们在年报中解释原因。目前，我们的审计委员会由我们的三名独立董事组成。

高管会议。纳斯达克纽约要求美国上市公司的独立董事定期安排只有独立董事出席的会议或高管会议。英国公司管治守则规定，本公司主席须在无行政人员出席的情况下与非执行董事举行会议，并由资深独立董事牵头，非执行董事每年至少在无主席出席的情况下召开会议，以评估主席的表现，并在必要时举行其他场合。

股东对证券发行的批准。在某些情况下，纳斯达克纽约要求美国上市公司在发行证券之前必须获得股东的批准。为了代替这一要求，我们选择遵循英格兰和威尔士的适用做法来授权证券的发行，这些做法通常需要(I)股东批准(A)通过普通决议授予董事分配股份的权力，以及(B)通过特别决议授予董事分配不含优先购买权的股份的权力(股东已经根据2016年3月15日的公司股东决议授予了批准，并根据公司2020年4月15日的股东决议续期)，这将适用到2025年4月14日营业结束；(Ii)董事会批准及(Iii)在本公司特定情况下的特别董事会批准，包括根据本公司组织章程细则第8条及第137条，但此等做法并不遵守适用于伦敦证券交易所主板上市公司的额外企业管治指引。

股东对股权薪酬计划的批准。纳斯达克纽约要求让股东有机会对所有股权薪酬计划及其实质性修正案进行投票，但激励奖励、某些赠款、并购背景下的计划和修正案以及特定类型的计划除外。作为这一要求的替代，我们选择遵循英格兰和威尔士的适用做法来授权此类计划，这些计划一般不需要股东批准(除非(I)在某些不适用于本公司的情况下，或(Ii)股票、认购权或发行协议的发行需要根据适用法律在根据本公司日期为2016年3月15日并随后于2020年4月15日续期的股东批准之后，根据适用法律需要进一步的股东批准)。根据公司组织章程137.3条和第137.4.4条，某些计划还需要满足某些特别的董事批准要求。

公司治理准则。纳斯达克纽约要求美国公司采纳并披露公司治理准则。这些指导方针必须涉及的内容包括：董事资格标准、董事责任、董事接触管理层和独立顾问、董事薪酬、董事定位和继续教育、管理层继任和年度业绩评估。英国公司管治守则要求公司按照“遵守或解释”原则，就其遵守英国公司管治守则的情况作出报告。本公司在遵守(或不遵守)英国公司治理准则的个别建议方面的立场必须是

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在公司的年报和帐目中披露。此外，本公司在其网站上还在其公司治理声明中详细分析了其遵守(或不遵守)英国公司治理准则的情况。

董事薪酬报告.根据英国公司法第420（1）条，我们须就每个财政年度编制董事薪酬报告。董事薪酬报告必须包括（i）董事薪酬政策，须最少每三年进行一次具约束力的股东投票;及（ii）有关所报告财政年度的薪酬及现行政策将如何于下一财政年度实施的年度报告，须每年进行一次顾问股东投票。英国公司法规定，支付予本公司董事之酬金及支付予彼等之离职酬金必须与经批准之董事酬金政策一致，或（如不一致）必须于股东大会上获股东特别批准。

第三方董事和被提名人报酬的披露.纳斯达克纽约要求美国公司披露任何董事或董事提名人与公司以外的任何个人或实体之间的所有协议和安排的重要条款（“第三方”），与该人作为本公司董事的候选人资格或服务有关的补偿或其他付款，惟以下协议及安排除外：（i）仅与董事候选人相关的开支的报销有关;（ii）在被提名人成为候选人之前就已存在，并且被提名人与第三方的关系已在《交易法》规定的某些文件中公开披露;或（iii）已在适用于本地发行人的若干其他申报文件中披露。根据英国《公司法》，董事有法定责任不接受第三者因（a）其身为董事或（b）其作为董事作出（或不作出）任何事情而给予的利益。然而，由于这是董事的一般法定责任，本公司可授权从第三方收取利益，否则即属违反责任。该等福利须与经批准的董事薪酬政策一致，或如不一致，则须于股东大会上获股东特别批准。此外，根据英国《公司法》，董事有法定责任避免利益冲突，并应申报可能导致该等冲突的协议或安排中的任何利益，以便无冲突的董事可以判断是否出现冲突及╱或批准该等冲突。

导演提名纽约纳斯达克要求美国公司董事会的董事提名人由董事会独立董事投票或由仅由独立董事组成的提名委员会选出或推荐。根据英国法律和公司章程，我们的提名委员会必须由大多数独立非执行董事组成，负责确定有资格成为董事会成员的个人，并根据需要推荐被提名人在公司年度股东大会上当选为董事会成员或填补空缺。

代理征集。纳斯达克纽约要求美国公司在所有股东大会上向股东征求代理权，并向股东提供代理声明，并向纳斯达克纽约提供代理权征求材料的副本。作为一家外国私人发行人，我们不需要遵循纳斯达克纽约的委托书征集规则，并且根据英国法律和我们的公司章程，我们将在会议日期前14至28天通知我们的股东。除其他事项外，通知将载有关于将在会议上处理的事项的资料。

项目16H.煤矿安全信息披露

不适用。

项目16 I.关于阻止检查的外国管辖权的披露

不适用。

项目16J。内幕交易政策

我们的董事会已采纳内幕交易政策，以规管我们的董事、高级管理团队及雇员购买、出售及以其他方式处置我们的证券。我们的内幕交易政策副本作为本年度报告的附件。

项目16K。网络安全

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风险管理和战略

本公司已制定网络安全政策，以处理从危机管理阶段（本公司据此进行严重性及重大性评估）至披露阶段的网络安全威胁。这些程序的目的是确保TORM遵守法律和监管要求，例如：（i）委员会的网络安全政策，要求注册人在表格6-K上披露重大网络安全事件，并在表格20-F上每年披露有关其网络安全风险管理，战略和治理的重要信息;及（ii）欧盟的网络及信息安全指令2（NIS 2指令），旨在实现成员国之间的高共同网络安全水平。

这些政策旨在适用于对公司员工、资产和第三方（包括客户、外部顾问、供应商和供应商）具有重大或关键风险影响的所有网络安全事件。如果合理的股东很可能会认为某事件（或相关事件的集合）对作出投资决策很重要，或如果该事件会显著改变可获得信息的“总体组合”，则该事件被视为重大事件。

IT安全政策

公司的IT安全政策基于ISO27001：2022。IT安全政策的目的是保护TORM使用的系统和数据的机密性、完整性和可用性，降低信息安全事件的风险，并确保遵守相关法规。

公司还实施了基于SANS（系统管理员审计、网络和安全）事件响应框架的网络安全事件响应政策。事件响应政策的目的是确保TORM检测、响应和报告安全事件，以最大限度地减少影响，防止可预见的未来事件，并遵守法规要求。

为积极管理网络安全风险，本公司已根据ISO 27005制定资讯科技风险管理政策，并整合以下程序：（i）危机管理程序;（ii）业务持续性程序;（iii）灾难恢复程序;（iv）披露程序;及（v）数据泄露响应。

为确保本公司能全面应对网络安全事件，本公司已制定及维持若干程序，包括但不限于识别及维持关键IT系统的库存、确保既定通讯线路的安全、为雇员提供网络安全意识培训及每年测试事件应对程序。 本公司亦已建立识别、遏制、根除及恢复，以及事故后评估程序。

本公司已建立检测程序，据此部署监控系统及威胁检测及预防系统，通知集团资讯科技及船舶资讯科技应调查及评估的事件，并根据多个系统的相关数据分析事件。此外，公司应尝试控制事件的影响，并打算修复或删除攻击引入的任何恶意软件或其他工件。如果发生重大网络安全事件，公司应在事件发生后两周内对事件进行详细检查和讨论。

除了上述公司的网络安全事件响应政策外，TORM还实施了基于COBIT V4的第三方管理政策（信息和相关技术的控制目标)控制目标(“IT运营政策”)。IT运营政策适用于与TORM签订IT产品和服务合同的任何第三方个人、独立顾问、组织或法人实体，包括供应商、供应商或业务合作伙伴。本公司对其第三方管理层进行尽职调查，以确保供应商的表现、IT安全措施和第三方风险得到定期审查和评估。

治理

集团IT负责人负责保持IT安全政策和IT风险管理政策的更新，并与Torm集团的相关利益相关者进行沟通。此外，IT集团负责人有责任确保这些政策至少每年审查一次，并由董事会风险委员会重新批准。

根据IT风险管理政策，根据对威胁情景、关键资产、漏洞、威胁和现有控制的评估来识别和评估网络安全风险。在风险评估的基础上，对风险进行优先处理，以符合定义的风险偏好，并将例外情况上报风险所有者(首席财务官)批准。正在持续监测网络安全风险，并每年审查船只和办公室的风险登记。集团IT负责人每年向高级管理团队和风险委员会报告风险和批准的例外情况。

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我们的首席财务官拥有全面的风险所有权和责任，以控制此类风险。我们的首席财务官制定了网络安全战略和推动举措，并与集团IT负责人一起设定目标、评估风险、制定政策和程序，并执行我们的网络安全工作。 我们的首席财务官定期向风险委员会和整个董事会报告，后者最终监督网络安全风险和倡议。风险委员会监督Torm网络安全工作的进展，并与首席财务官一起确保报告的完整性。风险委员会在每次风险委员会会议上向董事会报告。

管理层的网络安全经验

集团IT负责人拥有超过10年的IT管理经验，其中5年担任过首席信息官和IT负责人，负责企业信息安全。此外，IT集团负责人拥有ISC2网络安全认证(CC)，是不同的首席信息安全官(CISO)论坛的一部分，并参加了由Bech-Bruun举办的NIS2高管课程。

首席财务官拥有丰富的经验，在银行的高级职位和领导公司的信息技术和风险管理部门超过五年。首席财务官负责信息技术和风险管理，并专注于信息安全，包括网络安全，并遵循指定的NIS2高管计划。

首席执行官在航运业的高级管理职位上拥有超过25年的丰富经验。作为首席执行官和董事会成员，他对公司的信息安全负有全面的管理责任，并密切参与公司风险管理设置和程序的设计。首席执行官一直密切参与为公司董事会设计网络安全培训。

网络安全风险的持续增加已经并将增加TORM管理层和董事会的能力要求。为了满足对网络安全的日益关注，公司聘请了一名首席信息安全官(CISO)来领导集团IT的IT风险和安全团队。

网络安全威胁

截至2023年12月31日止年度至本年度报告日期，本公司并不知悉任何来自网络安全威胁的重大风险，该等风险已对本公司造成或可能会对本公司产生重大影响，包括其业务战略、经营业绩或财务状况。另请参阅“项目3.关键信息-D.风险因素-‘我们的信息技术故障，包括网络攻击的结果，可能对我们的业务产生负面影响，包括我们为客户提供服务的能力，并可能对我们的声誉、未来业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。’”

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第三部分。

项目17.财务报表

见“项目18.财务报表”。

项目18.财务报表

本项目所要求的财务报表以本年度报告的形式附于本年度报告。年报20233(见项目19)。

项目19.所有展品

年报

以下是我们网站的以下几页年报2023，于2024年3月7日以Form 6-K形式提交给美国证券交易委员会，通过引用并入本Form 20-F年度报告中。《华尔街日报》这些页面引用的引语、网站和其他来源的内容年报2023未通过引用将其并入本表格20-F。

部分						第页(S)在The年报 2023
关键人物						3
2023年回顾中						7-8
商业模式与战略选择						9-21
环境、社会和治理问题						23-62
市场评论						64-65
市场驱动因素和前景展望						66-67
Torm舰队的发展						70
《2023年财务回顾》--流动性和现金流；资产减值评估；影响经营成果的主要因素						72-80
公司治理-董事会；出席董事会和委员会会议						96-97
董事委员会董事会报告						100-121
投资者信息-分配政策						133
董事报告--股本						137
词汇表						219-225

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展览展品一览表。

1.1						组织章程大纲及章程细则(1)
2.1						A类普通股证书格式(1)
2.2						B股少数股权信托契约，日期为2016年5月30日(1)
2.3						权证文件，日期为2016年3月15日(1)
2.4						根据1934年《证券交易法》第12条登记的证券说明(4)
4.1						Torm plc 2018年管理层长期激励计划(3)
4.2						Torm plc 2019年管理层长期激励计划(4)
4.3						Torm plc 2020管理层长期激励计划(5)
4.4						Torm plc 2021管理层长期激励计划(6)
4.5						Torm plc 2022管理层长期激励计划(7)
4.6						Torm plc 2023管理层长期激励计划
8.1						附属公司名单
11.1						托姆的商业原则(2)
11.2						托姆的内幕交易政策
12.1						细则13a-14(A)/15d-14(A)特等执行干事的证书
12.2						细则13a-14(A)/15d-14(A)首席财务干事的证明
13.1						依据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对主要行政官员的证明
13.2						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明
15.1						EY Godkendt RevisionsPartnerselskab同意
97.1						与追回错误判给的赔偿有关的政策
101.INS						XBRL实例文档
101.SCH						XBRL分类扩展架构
101.CAL						XBRL分类扩展架构计算链接库
101.DEF						XBRL分类扩展架构定义链接库
101.LAB						XBRL分类扩展架构标签链接库
101.PRE						XBRL分类扩展模式表示链接库
104.Cover						交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件101中）

(1)于2017年11月24日提交作为公司注册声明的附件，表格20-F（注册号001-38294），经修订，并通过引用并入本文。

(2)作为公司于2018年3月8日以20-F表格提交的年度报告的附件提交，并以引用方式并入本文。

(3)作为公司于2019年3月12日以20-F表格提交的年度报告的附件提交，并以引用方式并入本文。

(4)作为公司于2020年3月11日以20-F表格提交的年度报告的附件提交，并以引用方式并入本文。

(5)作为公司于2021年3月1日以20-F表格提交的年度报告的附件提交，并以引用方式并入本文

(6)作为公司于2022年3月23日以20-F表格提交的年度报告的附件提交，并以引用方式并入本文

(7)作为公司于2023年3月16日以20-F表格提交的年度报告的附件提交，并以引用方式并入本文

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财务报表

合并财务报表
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之综合收益表						F-2
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合全面收益表						F-3
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的综合资产负债表						F-4
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合权益变动表						F-6
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之综合财务报表附注						F-10

F-1

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合并损益表

1月1日至12月31日

美元‘000						注意事项						2023						2022						2021
收入						3,4						1,520,393						1,443,351						619,532
港口费、燃料费、佣金和其他销售货物和服务的成本												(430,313)						(459,468)						(240,937)
运营费用						5						(215,968)						(202,098)						(190,471)
出售船只所得利润						27						50,377						10,165						—
行政费用						5,6						(82,932)						(55,005)						(51,542)
其他营业收入和费用												6,355						5,992						414
合资企业的利润/(亏损)份额												—						152						(104)
有形资产减值损失						8,10,27						—						(2,647)						(4,645)
折旧及摊销						7,8,9						(149,311)						(139,023)						(130,851)
营业利润(息税前利润)												698,601						601,419						1,396
财政收入						12						14,259						4,037						241
财务费用						12						(60,858)						(48,793)						(42,382)
税前利润/(亏损)												652,002						556,663						(40,745)
税收						16						(4,035)						5,911						(1,344)
本年度净利润/(亏损)												647,967						562,574						(42,089)
本年度净利润/(亏损)归因于：
Torm plc股东												648,265						562,754						(42,089)
非控制性权益												(298)						(180)						—
本年度净利润/(亏损)												647,967						562,574						(42,089)
Torm plc股东每股收益
基本每股收益/(亏损)(美元)						31						7.75						6.92						(0.54)
稀释后每股收益/(亏损)(美元)						31						7.48						6.80						(0.54)

F-2

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综合全面收益表

1月1日至12月31日

美元‘000						2023						2022						2021
本年度净利润/(亏损)						647,967						562,574						(42,089)
其他综合收益/(亏损)：
可能重新分类至损益之项目：
因使用美元以外之功能货币换算实体而产生之汇率调整						(89)						(531)						(209)
处置合资企业时汇率调整的重新分类						—						51						—
套期保值工具的公允价值调整						3,076						54,851						8,455
转移至损益表的套期保值工具的公允价值调整						(21,975)						1,739						8,667
其他综合所得的税收						4,640						(13,162)						—
可能不会重新分类至损益之项目：
重计养恤金和其他退休后福利负债或资产净额						19						—						(8)
除税后其他全面收益╱（亏损）						(14,329)						42,948						16,905
本年度综合收益/(亏损)总额						633,638						605,522						(25,184)
本年度可归因于以下方面的全面收益/(亏损)总额：
Torm plc股东						633,989						605,607						(25,184)
非控制性权益						(351)						(85)						—
本年度综合收益/(亏损)总额						633,638						605,522						(25,184)

F-3

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合并资产负债表

截至12月31日

美元‘000			注意事项						2023						2022						2021
资产
无形资产
商誉			7,10,33						1,795						1,835						—
其他无形资产			7						1,852						1,941						—
无形资产总额									3,647						3,776						—
有形固定资产
土地和建筑物			8,9						5,500						3,814						4,824
船只和大写的干船坞			8,9,10,20						2,070,189						1,855,903						1,937,791
船舶提前还款			8						85,975						—						11,996
在建其他非流动资产									4,161						—						—
其他厂房和操作设备			8						4,353						5,573						6,327
有形固定资产总额									2,170,178						1,865,290						1,960,938
金融资产
对合资企业的投资									76						76						1,473
应收贷款			11						4,523						4,570						4,617
递延税项资产			16						432						555						651
其他投资									1						197						1
金融资产总额									5,032						5,398						6,742
非流动资产总额			3						2,178,857						1,874,464						1,967,680
流动资产
盘存									61,744						72,033						48,812
应收贸易账款			13						211,015						259,479						83,968
其他应收账款			14						60,502						74,026						39,966
提前还款			15						15,186						10,371						5,624
现金和现金等价物包括。受限现金			32						295,628						323,803						171,733
流动资产，不包括持有待售资产									644,075						739,712						350,103
持有待售资产			27						47,215						—						13,216
流动资产总额									691,290						739,712						363,319
总资产									2,870,147						2,614,176						2,330,999

F-4

---

美元‘000			注意事项						2023						2022						2021
权益和负债
权益
普通股			17						862						823						812
股票溢价									260,000						167,531						159,558
国库股			17						(4,235)						(4,235)						(4,235)
对冲准备金									25,611						39,870						(3,559)
翻译保留									(474)						(439)						137
留存利润									1,382,221						1,297,774						899,467
Torm plc股东应占权益									1,663,985						1,501,324						1,052,180
非控制性权益			33						1,998						2,350						—
总股本									1,665,983						1,503,674						1,052,180
负债
非流动负债
与缓缴收益有关的非流动纳税义务			16						45,176						45,176						45,176
递延税项负债			16						3,580						6,082						—
借款			9,19,20,22						886,897						849,818						926,450
其他非流动负债			18						3,015						3,038						—
非流动负债总额									938,668						904,114						971,626
流动负债
借款			9,19,20,22						172,665						117,107						208,951
贸易应付款			22						43,053						48,502						35,332
流动税项负债									650						1,953						929
其他负债			18,22						45,197						31,141						43,681
条文			30						564						6,800						18,300
来自客户的预付款									3,367						885						—
流动负债总额									265,496						206,388						307,193
总负债									1,204,164						1,110,502						1,278,819
权益和负债总额									2,870,147						2,614,176						2,330,999

F-5

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综合权益变动表

1月1日至12月31日

美元‘000			普通股			股票溢价			国库股？⁾			对冲准备金			翻译保留			留存利润			权益 归因于 股东 TORM公司的			非控制性权益			总计
截至2021年1月1日的股本			748			102,044			(4,235)			(20,681)			346			939,247			1,017,469			—			1,017,469
本年度综合收益/亏损：
本年度净利润/(亏损)			—			—			—			—			—			(42,089)			(42,089)			—			(42,089)
年内其他全面收益╱（亏损）			—			—			—			17,122			(209)			(8)			16,905			—			16,905
其他综合所得的税收			—			—			—			—			—			—			—			—			—
本年度综合收益/(亏损)总额			—			—			—			17,122			(209)			(42,097)			(25,184)			—			(25,184)
增资扩股			64			57,799			—			—			—			—			57,863			—			57,863
增资交易成本			—			(285)			—			—			—			—			(285)			—			(285)
基于股份的薪酬			—			—			—			—			—			2,317			2,317			—			2,317
已支付的股息			—			—			—			—			—			—			—			—			—
二零二一年权益变动总额			64			57,514			—			17,122			(209)			(39,780)			34,711			—			34,711
收购产生的非控股权益			—			—			—			—			—			—			—			—			—
截至2021年12月31日的股本			812			159,558			(4,235)			(3,559)			137			899,467			1,052,180			—			1,052,180
本年度综合收益/亏损：
本年度净利润/(亏损)			—			—			—			—			—			562,754			562,754			(180)			562,574
年内其他全面收益╱（亏损）			—			—			—			56,591			(576)			—			56,015			95			56,110
其他综合所得的税收			—			—			—			(13,162)			—			—			(13,162)			—			(13,162)
本年度综合收益/(亏损)总额			—			—			—			43,429			(576)			562,754			605,607			(85)			605,522
增资扩股			11			8,004			—			—			—			—			8,015			—			8,015
增资交易成本			—			(31)			—			—			—			—			(31)			—			(31)
基于股份的薪酬			—			—			—			—			—			2,211			2,211			—			2,211
已支付的股息			—			—			—			—			—			(166,658)			(166,658)			—			(166,658)
2022年总股本变动			11			7,973			—			43,429			(576)			398,307			449,144			(85)			449,059
收购产生的非控股权益			—			—			—			—			—			—			—			2,435			2,435
截至2022年12月31日的股本			823			167,531			(4,235)			39,870			(439)			1,297,774			1,501,324			2,350			1,503,674

F-6

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综合权益变动表

1月1日至12月31日

美元‘000			普通股			股票溢价			国库股？⁾			对冲准备金			翻译保留			留存利润			权益 归因于 股东 TORM公司的			非控制性权益			总计
截至2023年1月1日的股本			823			167,531			(4,235)			39,870			(439)			1,297,774			1,501,324			2,350			1,503,674
本年度综合收益/(亏损)：
本年度净利润/(亏损)			—			—			—			—			—			648,265			648,265			(298)			647,967
年内其他全面收益╱（亏损）			—			—			—			(18,899)			(35)			19			(18,915)			(54)			(18,969)
其他综合所得的税收			—			—			—			4,640			—			—			4,640			—			4,640
本年度综合收益/(亏损)总额			—			—			—			(14,259)			(35)			648,284			633,990			(352)			633,638
增资扩股			39			92,635			—			—			—			—			92,674			—			92,674
增资交易成本			—			(166)			—			—			—			—			(166)			—			(166)
基于股份的薪酬			—			—			—			—			—			22,547			22,547			—			22,547
已支付的股息			—			—			—			—			—			(586,384)			(586,384)			—			(586,384)
2023年总股本变动			39			92,469			—			(14,259)			(35)			84,447			162,661			(352)			162,309
收购产生的非控股权益			—			—			—			—			—			—			—			—			—
截至2023年12月31日的股本			862			260,000			(4,235)			25,611			(474)			1,382,221			1,663,985			1,998			1,665,983

⁾有关库藏股的更多信息，请参阅附注17。

²⁾请参阅“综合全面收益表”。

³⁾有关年内增资的进一步资料，请参阅附注17。

F-7

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合并现金流量表

1月1日至12月31日

美元‘000			注意事项						2023						2022						2021
经营活动现金流
本年度净利润/(亏损)									647,967						562,574						(42,089)
调整：
*从出售船舶中获利									(50,377)						(10,165)						—
*折旧和摊销			7,8						149,311						139,023						130,851
计提有形资产减值损失			7,10,27						—						2,647						4,645
从合资企业中分得利润/(亏损)份额									—						(152)						104
**财务收入			12						(14,259)						(4,037)						(241)
**财务支出			12						60,858						48,793						42,382
税费/(收入)			16						4,035						(5,911)						1,344
**其他非现金流动			28						14,557						(3,691)						1,350
从合资企业获得的股息									—						—						275
收到的利息和已实现的汇兑收益									14,259						4,037						241
已支付利息和已实现汇兑损失									(65,995)						(49,631)						(41,046)
已缴纳的所得税									(3,123)						(658)						(1,379)
存货、应收账款和应付账款等的变化。			28						47,817						(180,915)						(48,489)
经营活动现金流量净额									805,050						501,914						47,948

F-8

---

美元‘000			注意事项						2023						2022						2021
投资活动产生的现金流
有形固定资产投资？⁾									(509,630)						(119,344)						(319,787)
无形固定资产投资									(563)						(618)						—
收购子公司，扣除收购的现金			33						—						1,070						—
出售有形固定资产			27						166,362						106,623						10,033
受限制现金的变动									(26,738)						23,542						19,161
投资活动的现金流量净额									(370,569)						11,273						(290,593)
融资活动产生的现金流
收益、借款			11,19						676,374						96,254						548,817
还款、借款			19						(585,404)						(275,155)						(253,420)
已支付的股息									(586,384)						(166,658)						—
增资？⁾			17						6,187						8,015						2,863
交易成本股票发行									(167)						(31)						(285)
融资活动的现金流量净额									(489,394)						(337,575)						297,975
经营、投资和融资活动产生的净现金流量									(54,913)						175,612						55,330
截至1月1日的现金和现金等价物									320,456						144,844						89,514
截至12月31日的现金和现金等价物									265,543						320,456						144,844
截至12月31日的受限现金			32						30,085						3,347						26,889
现金和现金等价物，包括截至12月31日的受限现金									295,628						323,803						171,733

？⁾在2023年，股本增加了1美元。92.7M(2022年：美元8.0年，2021年：美元57.9M)包括美元86.5M(2022年：美元0.0年，2021年：美元55.0M)与收购有关的非现金股票发行五 (2022: 零, 2021:八)船只。请参阅附注17以作进一步参考。

F-9

---

合并财务报表附注

注1

会计政策、关键会计估计和判断

F-11

注2

流动性、资本资源和后续事件

F-18

注3

细分市场

F-21

注4

与客户签订合同的收入

F-25

注5

员工成本

F-27

注6

向母公司股东周年大会委任的核数师支付酬金

F-31

注7

无形资产

F-32

注8

有形固定资产

F-34

注9

租赁

F-38

注10

减损测试

F-41

注11

应收贷款

F-45

注12

财务项目

F-46

注13

应收贸易账款

F-47

附注14

其他应收账款

F-48

注15

提前还款

F-48

附注16

税收

F-49

附注17

普通股和库存股

F-52

注18

其他负债

F-53

附注19

实际利率，未偿还借款

F-54

注20

借款的抵押担保

F-56

注21

担保承诺和或有负债

F-56

注22

合同义务和权利

F-57

附注23

衍生金融工具

F-59

附注24

与Torm的活动相关的风险

F-63

附注25

金融工具

F-68

附注26

关联方交易

F-69

附注27

年内持作出售资产及出售非流动资产

F-70

附注28

现金流

F-70

注29

本集团实体

F-71

附注30

条文

F-73

附注31

每股收益和每股股息

F-74

附注32

现金和现金等价物，包括受限现金

F-75

附注33

业务合并

F-75

F-10

---

注1 -会计政策、关键会计估计和判断

业务概述

TORM plc是一家航运公司，主要拥有和经营一支产品油轮船队，并从事船舶排气行业。TORM plc是一家股份有限公司，在英格兰和威尔士注册成立。其注册号为09818726，注册地址为Office 105，20 St Dunstan's Hill，London，EC 3R 8HL，United Kingdom。除非另有说明，术语“TORM plc”和“母公司”仅指TORM plc，术语“我们”、“我们的”、“公司”和“集团”指TORM plc及其合并子公司，包括TORM A/S。

TORM plc在丹麦哥本哈根的纳斯达克和美国纽约的纳斯达克上市。

准备的基础

本集团之综合财务报表乃根据英国采纳之国际会计准则（“英国采纳之国际会计准则”）编制。综合财务报表亦根据国际会计准则理事会（“国际会计准则理事会”）颁布的国际财务报告准则（“国际财务报告准则”）及欧盟（“欧盟”）采纳的国际财务报告准则（适用于二零二三年一月一日或之后开始的财政期间）以及根据丹麦财务报表法对上市公司的额外披露规定编制。

除国际财务报告准则特别要求公允价值会计外，综合财务报表乃以持续经营为基础并根据历史成本惯例编制。

公司本位币为美元，公司使用美元作为编制合并财务报表的列报货币。

持续经营的企业

截至2023年12月31日，Torm的可用流动资金(包括未提取和承诺的贷款)为美元638M，包括现金头寸总额为美元296M(包括为支付股息而持有的现金)。托姆的净计息债务为美元773M，净债务贷款与价值比率为27.6%(仅限油轮部门，与2023年第四季度相关的股息支付前)。有关TORM管理资本的目标和政策、我们的财务风险管理目标以及我们面临的信贷和流动性风险的更多信息，可以在财务报表的附注24中找到。Torm面临的主要风险和不确定因素列于各页82-86.

TORM全年监测我们的资金状况，以确保我们能够获得足够的资金来满足预测的现金需求，包括新建筑和贷款承诺，并监督我们贷款安排中财务契约的遵守情况，详细情况见财务报表附注2。

Torm在持续经营期间的财务业绩的一个关键因素涉及2022年2月俄罗斯入侵乌克兰后地缘政治风险的增加及其对成品油油轮市场的相关影响。到目前为止，地缘政治形势的变化对成品油油轮市场是有利的，Torm的基本假设是，这种与运费和船舶价值相关的积极情绪将持续到2024年。TORM监测地缘政治局势的总体发展，目前重点关注哈马斯和以色列之间的冲突、红海冲突的发展，以及这些冲突对成品油油轮市场的潜在影响。在基本情况下，Torm有足够的流动性和净空来满足所有公约的限制。

TORM进行敏感性计算以反映下行情况，包括但不限于未来运费和船舶估值，以识别未来流动性和契约遵守的风险，并使管理层能够在必要时采取纠正行动。下行情景涵盖了Torm面临的主要风险和不确定性，如第页所述82-86，包括对成品油油轮市场的不同悲观展望。在较低的情况下，管理层强调运费降至2000年以来每个船舶类别的最低四个季度平均水平，而且船舶价值下降。在这种情况下，Torm为流动性和契约保持了足够的净空空间。

F-11

---

注1--续

董事会审议了Torm的现金流预测，以及截至2025年3月31日期间对Torm财务契约的预期遵守情况。TORM的现金流预测和预期的契约性遵守是基于董事会批准的业务计划。基于本次审查，董事会有一个合理的预期，即考虑到交易业绩和船舶估值的合理可能变化，Torm将能够继续运营存在并遵守我们的财务契约，直至2025年3月31日。因此，Torm在编制财务报表时继续采用持续经营基础。

采用新的或修订的国际财务报告准则

TORM在2023年合并财务报表中实施了以下由国际会计准则理事会发布并被联合王国采纳的标准和修正案：

•国际财务报告准则第17号保险合同

•《国际会计准则》第12条修订与单一交易产生的资产和负债有关的递延税金

•《国际会计准则》第12条修正案--《国际税制改革--支柱二示范规则》

•《国际会计准则》第8条修订会计估计的定义

•《国际会计准则1》和《国际财务报告准则实务报表2》对会计政策披露的修订

《国际税制改革支柱二示范规则修正案》在国际会计准则第12号《所得税》中引入了一项强制性例外，即确认和披露与支柱二所得税相关的递延税项资产和负债的信息。

至于其余的新准则和修正案，经评估，这些准则和修正案于2023年1月1日生效，并未对2023年合并财务报表产生任何实质性影响。

尚未采用的会计准则和解释

国际会计准则理事会发布了一些尚未生效的新的或修订的会计准则(IFRS)和解释(IFRIC)：

•《国际会计准则》第1号财务报表列报修正案(2024年1月)

•《国际财务报告准则》第16号《回售和回租中的租赁责任》修正案(2024年1月)

•《国际会计准则7》和《国际财务报告准则7》供应商融资安排修正案(2024年1月)

•《国际会计准则第21号》修正案《汇率变化的影响：缺乏可兑换性》(2025年1月)

•国际财务报告准则第10号和国际会计准则第28号(修订)2014年9月发布的投资者与其联营企业或合资企业之间的资产出售或出资(无限期延期)

Torm已经评估了尚未采用的会计准则和解释，Torm预计新准则不会对Torm的数字和披露产生任何实质性影响。

F-12

---

注1-续

会计政策

本集团的重要会计政策资料提供如下。此外，合并财务报表的每个单独附注中都说明了具体的会计政策，如下附注所述：

•细分市场报告

•与客户签订合同的收入

•员工成本

•无形资产

•有形固定资产

•租赁

•减损

•应收贷款

•财务项目

•应收贸易账款

•税收

•其他负债

•借款

•衍生金融工具

•条文

•每股收益

•企业合并

合并原则

合并财务报表包括母公司、Torm plc以及由本公司及其子公司控制的实体的财务报表。当公司具备以下所有条件时，即可实现控制：

•对被投资人的权力

•从与被投资方的参与中获得可变回报的风险敞口或权利

•能够利用其对被投资人的权力来影响投资者的回报金额

如果事实和情况表明上面列出的三个控制要素中的一个或多个发生了变化，TORM重新评估它是否控制了被投资人。

当本公司拥有被投资人的投票权少于多数时，当投票权足以使其有实际能力单方面指导相关活动时，本公司有权支配被投资人。

•公司持有的投票权相对于其他投票权持有人持有的投票权的规模和分散程度

•公司、其他投票权持有人或其他方持有的潜在投票权

•由其他合同安排产生的权利

•任何额外的事实和情况，表明公司在需要作出决定时，目前有能力或没有能力指导相关活动，包括以前股东大会的投票模式

本集团对其行使重大但非控制性影响力的实体被视为联营公司，并采用权益法入账。

与一间或多间公司以协议方式共同管理，因而受共同控制之公司（合营企业）采用权益法入账。

F-13

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注1--续

本公司于取得附属公司控制权时开始综合入账，并于失去附属公司控制权时结束综合入账。具体而言，年内收购或出售附属公司之收入及开支自本公司取得控制权当日起计入综合收益表及其他全面收益，直至本公司失去附属公司控制权当日为止。

综合财务报表采用一致的会计政策编制，并对销公司间交易、结余及股权以及综合实体之间交易的收益及亏损。

外币

所有重要实体（包括子公司和联营公司）的功能货币均为美元（USD），因为本公司的船舶在国际航运市场运营，收入和费用以美元结算，并且本公司最重要的船舶资产和负债以及相关负债以美元计值。以功能货币以外之货币进行之交易于交易日期换算为功能货币。以功能货币以外之货币计值之现金、应收款项及应付款项以及其他货币项目按结算日之汇率换算为功能货币。交易日的汇率与结算日或资产负债表日的汇率之间的差额产生的利得或损失，在收益表的“财务收入”和“财务费用”项下确认。

本公司的报告货币为美元。于确认功能货币为美元以外货币的实体时，财务报表会换算为美元。损益表项目按每笔交易的汇率换算为美元，而资产负债表项目则按资产负债表日的汇率换算。将财务报表换算为美元所产生的汇兑差额于“其他全面收益”中确认为独立部分。于出售实体时，于与该实体有关之权益独立部分确认之汇兑差额累计金额转拨至收益表，作为出售收益或亏损之一部分。

收益表

港口费用、燃料费、佣金和其他销售货物和服务的费用

港口费用、船用燃料消耗、佣金和其他销货成本在发生时确认。倘成本可收回，则将船舶重新安置至装货港的直接应占成本拨充资本，并于运输期间摊销。

远期燃料合同、远期运费协议的损益以及贸易应收款损失的减记列入本项。

运营费用

经营开支包括船员开支、维修及保养开支以及吨位税，于产生时支销。

出售船只所得利润

出售船舶之溢利于交付予买方时确认，即出售价格减出售成本与船舶账面值之差额。

行政费用

行政费用，包括行政人员费用、管理费用、办公费用和其他与行政有关的费用，在发生时计入费用。

其他营业费用和收入

其他营运开支主要包括支付予商业及技术经理管理船队的管理费、出售船舶以外固定资产所产生的利润及亏损，以及索偿及争议拨备。

F-14

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注1--续

折旧和减值损失以及减值损失的冲销

折旧和减值损失包括当年有形固定资产的折旧以及资产价值的减记，减值幅度为资产的账面价值超过其可收回金额。如出现减值迹象，则对账面金额进行评估，并将资产价值减记至其可收回金额，该金额等于基于资产未来收益的净现值及其公允价值减去出售成本中较高的使用价值。

若可收回金额超过账面值，且账面值不超过账面值，且无任何历史减值亏损，则确认随后的减值亏损冲销。

资产负债表

金融资产

金融资产于结算日按公允价值加交易成本初步确认，但按公允价值计入损益的金融资产除外，按公允价值确认。当从资产获得现金流的权利到期或已转让时，金融资产被取消确认。

对合资企业的投资

合营企业的投资包括对通过协议与一家或多家公司共同管理的公司的投资，因此受到共同控制，双方对合资企业的净资产拥有权利。合营企业采用权益法核算。根据权益法，对合资企业的投资最初按成本确认，之后进行调整，以确认Torm在合资企业中的利润或亏损份额。当Torm在合资企业中的亏损份额超过在合资企业中的投资时，Torm停止确认其在进一步亏损中的份额。额外的损失只有在TORM发生了法律或推定义务或代表合资企业支付款项的情况下才被确认。

盘存

库存包括燃料油、润滑油和其他库存，并根据先进先出原则和可变现净值按成本较低者列报。燃料油和润滑油的成本包括购买燃料油和润滑油的费用，包括运费减去折扣。其他存货的成本包括以直接成本、直接工资成本和按比例分摊的间接生产成本为基础的原材料和部件。间接生产成本包括与间接生产成本直接相关的按比例分摊的产能成本，这些成本是根据生产设施的正常产能分配的。

国库股

库存股被确认为按成本计算的权益的单独组成部分。在随后出售库藏股时，任何对价也直接在权益中确认。

分红

中期股息在支付时确认。任何年终股息在年度股东大会批准之日确认为负债。

其他非流动负债

其他非流动负债包括与向新《丹麦假日法》过渡而冻结的丹麦假日基金有关的与雇员有关的长期负债。托姆已经选择保留假日基金，直到员工达到退休年龄，在过渡日期覆盖。根据假日津贴基金公布的指数利率，每年重新衡量负债。

贸易应付款

应付贸易账款按所购物品的公允价值确认，随后按摊销成本计量。

递延收入

递延收入是指在履行相关履约义务之前从客户那里收到的款项。

F-15

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注1--续

现金流量表

现金流量表显示收入和资产负债表项目的变化如何影响现金和现金等价物，即现金在该期间如何产生或使用。现金流量表按照间接法列报，以“当年净利润/(亏损)”开始。

来自经营活动的现金流量将损益表项目从权责发生制会计基础转换为收付实现制。以“当年净利润/(亏损)”开始，冲销非现金项目，并计入实际付款。此外，营运资金的变化也被考虑在内。

投资活动产生的现金流量包括买卖有形固定资产和金融资产时使用或收到的现金，以及企业合并产生的现金。

融资活动产生的现金流包括借款(新增借款和还款金额)、购买或出售库存股、支付给股东的股息等所使用或收到的现金的变化。

现金和现金等价物，包括限制性现金，包括原始到期日为三个月或更短的现金和短期银行存款。这些资产的账面价值大致等于其公允价值。报告期末的现金和现金等价物，包括限制性现金，在综合现金流量表中列示，并可与综合资产负债表中的相关项目进行核对。

受限现金结余涉及用作初始追加保证金通知及衍生工具市场负值保证的现金，以及将于船只交付时发放的售卖及回租交易预付款。

关键会计估计和判断

根据《国际财务报告准则》编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响报告期内报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和支出。这些估计和假设受到Torm应用其会计政策的方式的影响。如果估计要求管理层对存在重大不确定性的事项作出假设，如果可以合理地使用不同的估计，或者如果估计的变化合理地可能对本公司的财务状况或经营业绩产生重大影响，则会计估计被视为关键。管理层认为，采用的会计估计数是适当的，由此产生的结余也是合理的。然而，实际结果可能不同于最初的估计数，需要在未来期间对这些结余进行调整。

管理层还在编制合并财务报表时作出各种会计判断，这可能会影响已确认的金额。

判决

管理层已评估Torm有二现金产生单位(CGU)，是主要舰队和海上排气现金产生单位。主舰队由以下人员组成Torm的LR1、LR2和MR船舶基本上是可互换的，它们产生的现金流是相互依赖的。这些船舶作为一个合并的内部池共同运营，主要在现货市场使用，并积极管理以满足该市场客户的需求，特别是满足所需规格的船舶的位置和运输价格，而不是船舶类别。考虑到舰艇的技术规格和能力，主舰队相对同质化，互操作性非常高。主舰队中的所有船只都可以处理各种尺寸的货物，并在所有海洋上航行，无论是短距离还是长距离。主要船队作为一个集合进行监测和管理，即每个船只或船只类别不产生现金流入，这些现金流入在很大程度上独立于其他船只或船只类别。前几年购买的具有化学品贸易能力的MR船与所有其他成品油油轮一样运营，因此包括在主舰队CGU中。

F-16

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注1--续

此外，船舶排气部分内的活动是一个单一的CGU，因为现金流入独立于主要机队为船舶排气部分现有外部客户群提供服务而产生的现金流入。

估计数

船只的载运量

本公司评估船只(包括新建筑物)的账面价值，以确定是否发生了需要修改账面价值的事件。根据可能表明其船只的载运量可能无法收回的事件或情况变化，审查可收回的船只数量。在评估该等船只的回收能力时，本公司会检讨若干潜在减值指标或任何过往减值亏损的指标，例如已公布的买卖价格、市场需求及一般市况等。

此外，作为审查潜在减值指标的一部分，在报告日期获得来自领先的、独立的和国际公认的船舶经纪人的市场估值。如确认减值或过去减值拨回的迹象，则通过比较船舶的账面价值与公允价值减去处置成本和使用价值中较高者来评估确认减值损失或确认拨回过去减值损失的必要性。

对潜在减值指标的审查和对与船只相关的未来贴现现金流的预测是复杂的，需要公司做出各种估计，包括未来运费、使用率、船只收益、未来运营费用和资本支出，包括干码头成本和贴现率。有关关键假设和相关敏感性的更多信息，请参阅注10。

所有这些因素在历史上都是不稳定的，特别是运费。Torm公司船舶的持有量在任何时候可能不代表其公平市场价值，因为二手船舶的市场价格在一定程度上往往会随着运费和新建筑成本的变化而波动。然而，如果估计的未来现金流量或未来经验中的相关假设发生变化，可能需要减值减记或减值冲销。

F-17

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注2--流动资金、资本资源和后续活动

流动性与资本资源

截至2023年12月31日，Torm的现金和现金等价物(包括受限现金)总计为美元296M(2022年：美元324年，2021年：美元172M)，以及下列未提取和已承诺的信贷额度为美元343M(2022年：美元93年，2021年：美元38m)。随后，在2024年1月，Torm发布了一份五-年期优先无担保债券，金额为美元200M从哪个美元起165.0M将用于取消与银团银行的未支取定期贷款。托姆有不是截至2023年12月31日的新楼盘(2022年：无, 2021: 一).

截至2023年12月31日，Torm拥有以下债务安排。

债务工具						成熟性			未偿还金额2023年(马币)			未偿还金额2022(马币)			2021年未偿还金额(马币)
2023年银团设施						2028			224.0			—			—
2020年银团设施						已偿还			—			143.8			279.4
丹麦船舶融资机制2020						2029			192.6			201.8			221.9
ING设施2023						2029			57.9			—			—
HCOB设施2023						2029			31.2			—			—
HCOB设施2020-2021年						已偿还			—			63.5			110.7
KfW设施2019						2032			34.8			37.9			40.9
CEXIM 2016						已偿还			—			41.1			44.9
其他信贷安排						2026			4.8			4.9			—
售后回租交易预付款						2022			—			—			21.0
总计									545.3			493.0			718.8

于二零二三年，TORM为多项债务融资进行再融资。此外，TORM还偿还了 三丹麦船舶融资公司（Danish Ship Finance）的船舶，并从ING获得了相同船舶的融资。TORM将与Danish Ship Finance的融资期限由二零二七年延长至二零二九年。TORM还与丹麦船舶融资公司签署了一项额外贷款， 四二手MR血管该设施部分使用，因为TORM接收了 二走出了四2023年的船。截至 2023年12月31日，2024年抵押贷款债务和银行贷款的预定最低付款额为美元 107m.

截至2023年12月31日，TORM拥有以下未提取贷款。

未提取贷款						成熟性			未偿还金额2023年(马币)			未偿还金额2022(马币)			2021年未偿还金额(马币)
辛迪加设施2023--区域合作框架						2028			100.0			—			—
辛迪加设施2020--区域合作框架						取消			—			92.6			—
HCOB设施2023-RCF						2029			24.9			—			—
DSF附加设施						2029			52.6			—			—
银团桥梁债券融资机制						2025			165.0			—			—
交行租赁设施						2031			—			—			38.2
总计									342.5			92.6			38.2

TORM拥有循环信贷安排，作为银团安排的一部分，并与汉堡商业银行合作。与丹麦船舶金融公司合作的额外融资机制四二手MR船只有一笔未提取的金额，因为二走出了四船只于2024年1月交付。通向债券的桥梁与四银团银行于2023年12月签署，为五的八2023年11月22日宣布购买LR2船只。随后，Torm在2024年2月取消了这一设施。

F-18

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租赁设施						成熟性			未偿还金额2023年(马币)			未偿还金额2022(马币)			2021年未偿还金额(马币)
交行租赁设施2019-2021						2031			148.9			162.2			137.3
交行租赁设施2019年						已偿还			—			49.4			59.2
Springliner租赁						2026			27.9			30.7			33.4
中国开发银行融资租赁						2032			149.0			160.8			150.8
中国招商银行融资租赁						2033			195.8			37.3			—
昭和租赁						已偿还			—			18.7			20.9
爱福库租赁						已偿还			—			20.9			22.4
总计									521.6			480.0			424.0

在2023年期间，Torm偿还了一些租赁设施，并获得了之前租赁的船只的所有权，这些船只目前由银团设施提供资金。2023年，托姆还与中国招商银行融资租赁公司签署了新的租赁协议七二手LR1船。截至2023年12月31日，2023年租赁协议的预定最低付款为美元65m.

TORM为集团整体管理其资本结构，以支持我们以现货为基础的船舶雇佣概况。这是通过保守的杠杆、强大的流动性状况和有限的表外承诺来实现的。Torm持续对资本结构和流动性状况进行压力测试，并准备现金预测，以确保资本结构对潜在风险保持稳健。除流动性状况外，主要考虑因素包括贷款与价值比率、分配政策、资本支出承诺、表外负债、融资船只投资的条款和来源、金融市场风险对冲和船队使用战略，以下为订立FFA合同。

2024年3月7日，Torm修改了分配政策，自2024年第一季度起生效。有了这一点，Torm打算按季度分配高于门槛流动性水平的过剩流动性。门槛流动资金水平将由i)每艘船的流动资金需求与资产负债表日Torm船队中拥有和租赁的船只数量的乘积以及ii)董事会在考虑Torm的资本结构、战略机会、未来债务和市场趋势后决定的可自由支配因素的总和确定。

Torm的债务安排包括与以下内容有关的金融契约：

•最低流动资金(任何时候的现金和现金等价物的最低金额要求)

•最低担保价值(个人借款的贷款与价值之比)

•股本比率(最低水平)

在2023年、2022年和2021年期间，Torm没有发生任何违反公约的情况，管理层评估称，在不久的将来违约是遥不可及的。

F-19

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注2--续

后续事件

2024年1月，托姆向二LR1船Torm Signe和Torm Sofia以及MR船Torm Loke，所有这些都是在2023年12月31日持有出售给新船东的。

2024年1月，托姆接收了剩余的二的四购买了2015年和2016年建造的MR生态产品油轮，部分基于股份的交易此前已在2023年第三季度的季度报告中披露。

2024年1月，TORM接收了 五的八2010年至2012年-在部分股份交易中建造LR 2生态船，此前已在2023年第三季度的季度报告中披露。 二剩余 三预计这些船只将于2024年3月底交付， 一在2024年4月初。

于二零二四年一月，TORM订立协议购买 一2011-建造LR 2生态船，总代价为美元 51.5m，现金对价为美元 30.9m和发行约 570,000股该船预计将于2024年3月中旬交付。购买价格可能会受到TORM股价发展和船舶交付时间表的影响而进行某些调整。

正如2024年1月11日宣布的那样，TORM发布了 五- 年期美元优先无担保债券 200M.债券的固定息票为 8.25%，每半年支付。债券发行所得款项净额将用作收购 五的八LR 2生态船于2023年11月宣布，包括全面取消银团过桥债券融资。

2024年2月，TORM签署了美元的融资协议 93我是汉堡商业银行的 三的八LR 2生态船于二零二三年十一月宣布。

于二零二四年三月七日，TORM修订分销政策，自二零二四年第一季度起生效。有关进一步解释，请参阅附注2“流动资金及资本资源”一节。

于2024年3月7日，我们的董事会决定建议股东周年大会批准派发股息美元 1.36每股，总股息约为 126.3M.该分配符合TORM 2023年的分配政策，现金状况为美元 295.6m，营运资金贷款，美元 124.9m，受限制现金美元 30.1m，指定用途收益美元 111.7与Marine Exhaust Technology A/S相关的现金头寸为美元 4.9M.每艘船的现金预订为美元 1.8M for 82船只，美元 147.6预计将于2024年4月24日向截至2024年4月16日的股东支付股息，除息日为2024年4月15日。股息支付将不会确认为负债，且不会产生税务后果。

F-20

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注3 -分段

分部报告-综合损益表

USDM						2023															2022
						油轮船段			船用排气管段			段间淘汰			总计						油轮船段			船用排气管段			段间淘汰			总计
收入						1,491.4			48.0			(19.0)			1,520.4						1,440.4			5.9			(2.9)			1,443.4
港口费用、燃料费和佣金						(407.6)			—			—			(407.6)						(458.9)			—			—			(458.9)
销售商品和服务的其他成本						—			(36.6)			13.9			(22.7)						—			(3.0)			2.4			(0.6)
运营费用						(216.4)			—			0.4			(216.0)						(202.1)			—			—			(202.1)
出售船只所得利润						50.4			—			—			50.4						10.2			—			—			10.2
行政费用						(76.5)			(6.4)			—			(82.9)						(52.4)			(2.6)			—			(55.0)
其他营业收入和费用						6.0			0.3			—			6.3						5.8			—			—			5.8
合资企业的利润/(亏损)份额						—			—			—			—						0.2			—			—			0.2
有形资产减值损失和减值转回						—			—			—			—						(2.6)			—			—			(2.6)
折旧及摊销						(148.2)			(1.1)			—			(149.3)						(138.7)			(0.3)			—			(139.0)
营业利润(息税前利润)						699.1			4.2			(4.7)			698.6						601.9			—			(0.5)			601.4
财政收入						14.3			—			—			14.3						4.0			0.1			—			4.1
财务费用						(60.5)			(0.4)			—			(60.9)						(48.7)			(0.1)			—			(48.8)
税前利润						652.9			3.8			(4.7)			652.0						557.2			—			(0.5)			556.7
税收						(4.0)			—			—			(4.0)						5.9			—			—			5.9
本年度净利						648.9			3.8			(4.7)			648.0						563.1			—			(0.5)			562.6

在2022年9月1日收购船用排气技术公司A/S(MET)之前，托姆只有一可报告部分，油轮部分。因此，不提供比较的分段信息。

上述抵销是由于海运排气实体在油轮分部内的油轮上安装洗涤器而销售的货物和服务的收入和其他成本。来自油轮部门的所有收入都来自外部客户。

在所有实质性方面，Torm的客户都在英国以外，分布在世界各地，只有几个国家对Torm的收入做出了重大贡献。2023年，瑞士和美国贡献了16.0%(美元242.5M)和12.0%(美元182.7M)分别为Torm的收入。2022年，瑞士和墨西哥贡献了15.3%(美元220.9M)和12.8%(美元178.2M)分别为Torm的收入。2021年，瑞士和墨西哥贡献了23.2%(美元143.5M)，以及15.6%(美元96.6M)分别为Torm的收入。收入根据客户的最终母公司注册地分配到国家/地区。

Torm的主要收入来自一小部分客户。2023年，不是客户占比超过10TORM油轮业务收入的百分比(2022年：一已占到12油轮领域的百分比；2021年：一客户占比超过15在油轮部分)。

F-21

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注3--续

分部报告--合并资产负债表

USDM						2023															2022
						油轮船段			船用排气管段			段间淘汰			总计						油轮船段			船用排气管段			段间淘汰			总计
资产
无形资产
商誉						—			1.8			—			1.8						—			1.8			—			1.8
其他无形资产						0.9			0.9			—			1.8						0.7			1.3			—			2.0
无形资产总额						0.9			2.7			—			3.6						0.7			3.1			—			3.8
有形固定资产
土地和建筑物						4.9			0.6			—			5.5						2.8			1.0			—			3.8
船只和大写的干船坞						2,081.7			—			(11.5)			2,070.2						1,863.4			—			(7.5)			1,855.9
船舶提前还款						86.0			—			—			86.0						—			—			—			—
在建其他非流动资产						—			4.5			(0.3)			4.2						—			—			—			—
其他厂房和操作设备						3.3			1.1			—			4.4						4.1			1.5			—			5.6
有形固定资产总额						2,175.9			6.2			(11.8)			2,170.3						1,870.3			2.5			(7.5)			1,865.3
金融资产
对合资企业的投资						0.1			—			—			0.1						0.1			—			—			0.1
应收贷款						4.5			—			—			4.5						4.6			—			—			4.6
递延税项资产						0.4			—			—			0.4						0.5			—			—			0.5
其他投资						—			—			—			—						0.2			—			—			0.2
金融资产总额						5.0			—			—			5.0						5.4			—			—			5.4
非流动资产总额						2,181.8			8.9			(11.8)			2,178.9						1,876.4			5.6			(7.5)			1,874.5
盘存						58.0			3.7			—			61.7						61.1			11.0			(0.1)			72.0
应收贸易账款						206.2			5.0			(0.2)			211.0						255.7			4.2			(0.4)			259.5
其他应收账款						58.8			1.7			—			60.5						72.7			1.3			—			74.0
提前还款						10.7			4.5			—			15.2						9.7			0.7			—			10.4
现金和现金等价物包括。受限现金						290.7			4.9			—			295.6						321.4			2.4			—			323.8
流动资产，不包括持有待售资产						624.4			19.8			(0.2)			644.0						720.6			19.6			(0.5)			739.7
持有待售资产						47.2			—			—			47.2						—			—			—			—
流动资产总额						671.6			19.8			(0.2)			691.2						720.6			19.6			(0.5)			739.7
总资产						2,853.4			28.7			(12.0)			2,870.1						2,597.0			25.2			(8.0)			2,614.2

F-22

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注3-续

分部报告--合并资产负债表

USDM						2023															2022
						油轮船段			船用排气管段			段间淘汰			总计						油轮船段			船用排气管段			段间淘汰			总计
权益和负债
总股本						1,661.3			9.9			(5.2)			1,666.0						1,498.0			6.2			(0.5)			1,503.7
负债
非流动负债
与缓缴收益有关的非流动纳税义务						45.2			—			—			45.2						45.2			—			—			45.2
递延税项负债						3.3			0.3			—			3.6						5.8			0.3			—			6.1
借款						884.0			2.9			—			886.9						844.6			5.2			—			849.8
其他非流动负债						2.2			0.8			—			3.0						2.2			0.8			—			3.0
非流动负债总额						934.7			4.0			—			938.7						897.8			6.3			—			904.1
流动负债
借款						169.7			3.0			—			172.7						115.7			1.4			—			117.1
贸易应付款						39.6			3.4			—			43.0						46.4			3.5			(1.4)			48.5
流动税项负债						0.6			—			—			0.6						1.6			0.4			—			2.0
其他负债						44.8			0.5			(0.1)			45.2						31.0			0.3			(0.2)			31.1
条文						—			0.6			—			0.6						6.5			0.3			—			6.8
来自客户的预付款						2.7			7.3			(6.7)			3.3						—			6.8			(5.9)			0.9
流动负债总额						257.4			14.8			(6.8)			265.4						201.2			12.7			(7.5)			206.4
总负债						1,192.1			18.8			(6.8)			1,204.1						1,099.0			19.0			(7.5)			1,110.5
权益和负债总额						2,853.4			28.7			(12.0)			2,870.1						2,597.0			25.2			(8.0)			2,614.2
本年度非流动资产增加：
商誉						—			—			—			—						—			1.8			—			1.8
其他无形资产						0.6			—			—			0.6						0.6			1.2			—			1.8
土地和建筑物						4.4			—			—			4.4						0.3			1.1			—			1.4
船只和大写的干船坞						520.4			—			(4.0)			516.4						84.7			—			(7.5)			77.2
船舶提前还款						86.0			—			—			86.0						43.1			—			—			43.1
在建其他非流动资产						—			4.5			(0.3)			4.2						—			—			—			—
其他厂房和操作设备						1.1			0.2			—			1.3						0.8			1.6			—			2.4
非流动资产增加合计						612.5			4.7			(4.3)			612.9						129.5			5.7			(7.5)			127.7

本公司的非流动资产基于法人实体所有权在下列国家的注册地：

USDM						2023						2022						2021
英国						0.2						0.1						—
丹麦						1,746.6						1,607.7						1,651.5
新加坡						336.7						257.1						308.0
美国						79.8						—						—
其他国家						10.6						4.5						2.9
非流动资产						2,173.9						1,869.3						1,962.4

F-23

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注3--续

会计政策

这一细分是基于集团的内部管理和报告结构。该集团拥有二经营部门，为油轮部门提供的服务主要包括汽油、喷气燃料和石脑油等成品油产品的运输；以及海洋排气部门，为其提供的服务主要包括开发和生产先进的绿色海洋设备。

各分部之间的交易以市场相关价格为基础，并于集团层面剔除。

TORM将全球成品油油轮市场作为一个整体来考虑，由于个别船舶并不局限于世界上的特定地区，集团仅一油轮区段的地理区段。此外，内部管理报告没有提供油轮部分或海洋排气部分的地理信息。因此，没有提供关于来自外部客户的收入或油轮部门或海洋排气部门的非流动部门资产的地理部门信息.

F-24

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附注4--与客户签订合同的收入

USDM						2023			2022			2021
收入的分解
成品油运输						1,491.4			1,440.4			619.5
洗涤器和相关服务						21.7			1.2			—
焊接和安装						5.3			1.1			—
其他						2.0			0.7			—
总收入						1,520.4			1,443.4			619.5
油轮船段						1,491.4			1,440.4			619.5
船用排气管段						48.0			5.9			—
段间淘汰						(19.0)			(2.9)			—
总收入						1,520.4			1,443.4			619.5

USDM						2023			2022			2021
客户合同余额
应收贸易账款						211.0			259.5			84.0
客户合同资产						2.5			3.0			2.0
客户合同负债						(3.4)			(0.9)			—
总计						210.1			261.6			86.0

1在预付款中确认。

2.确认为来自客户的预付款。

有关应收贸易账款的进一步资料，请参阅附注13。客户合约资产主要与直至装货日期的预付航程开支有关。年内，美元 3.0就2022年签订的客户合同确认的金额为2022年：美元 2.0m与2021年有关，2021年：美元 1.4关于2020)。客户合同责任主要涉及客户收到的与洗涤器安装有关的预付租船费和预付款。年内客户合约负债的变动主要是由于预付租金美元的变动所致。2.7m.

会计政策

收入

收入在以下情况下在损益表中确认：

•创收活动是在一项有约束力的协议的基础上进行的

•收入可以可靠地计量。

•与这笔交易相关的经济利益很可能会流向公司

收入包括来自船只的运费、租赁费和滞期费收入以及船舶排气收入。收入在通过向客户转移服务履行履行义务时确认，即在一段时间内确认，前提是完成阶段可以可靠地衡量。收入按本集团预期有权享有的对价计量。包括租船租金和滞期费在内的运费收入(以及相关航程成本)从装船之日起至货物交付(卸货)之日，根据订立的租船合同在损益表中确认。根据报告日期完成的航程估计持续时间的百分比，使用装卸方法确定完成度，因为客户在提供的航程中获得利益。

跨境航行

对于跨界航程(报告所述期间结束时正在进行的航程)，不确定性和对估计数的依赖程度大于最后定稿航程。该公司确认该航程估计收入的一个百分比，该百分比等于该航程在资产负债表日完成的估计持续时间的百分比。收入的估计是基于预计的航程持续时间和目的地。

F-25

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注4--续

在确认收入时，存在完成航程的实际天数与估计天数不同的风险。单次航次合同可以规定几个可供选择的目的港。目的地港口在航行中可能会发生变化，费率可能会根据目的地港口的不同而有所不同。预计航程持续时间的变化以及目的地和天气条件的变化将影响航程费用。

滞期费收入

货运合同包含有关装卸船只的时间长短的条件。如果违反了这些条件，Torm以滞期费收入的形式补偿所产生的额外时间。滞期费收入是根据租船合同的条款和条件确认的。航程结束后，公司评估在港口停留的时间，并根据相关合同条件向承租人提交滞期费索赔。由于对协议的解释与所用额外时间的实际情况相比，对协议的解释存在差异，因此往往会通过反索赔来满足索赔要求。根据以往的经验，95提交的滞期费索赔的%在初步确认时确认为滞期费收入。对于跨界航次，已产生的滞期费估计在资产负债表日确认。

在就金额达成最终协议后，公司将收到滞期费，金额可能高达约100在最初的滞期费索赔提交后几天。对最终协议的任何调整都被确认为滞期费收入。

船舶排气收入

该集团与客户签订的一些合同涉及销售带有安装服务的船舶排气设备。客户通过安装服务获得对船舶排气设备的控制权，当货物交付给客户时，他们已经完成调试，交付已经被客户接受。在没有安装服务的情况下，当货物交付给客户并已被客户接受时，客户获得对船舶排气设备的控制权。

因此，收益于客户获得控制权时确认。一般只有一项履约责任与此相关。

在标准保修期内，已售出船用排气设备的保修索赔相关的预期维修成本确认保修拨备。 一年.该等拨备于出售设备时根据过往经验确认。保修拨备估计每年更新。

F-26

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注5 -工作人员费用

员工信息

包括在营业费用中的员工成本与 105根据丹麦合同雇用的海员（2022年： 100, 2021:106).

雇员平均人数按全职当量（FTE）计算。

执行董事如被本公司解雇，有权获得最多12个月薪金的遣散费。

USDM						2023						2022						2021
员工总成本
计入业务费用的工作人员费用						8.6						7.7						9.7
列入行政费用的工作人员费用						69.3						42.0						42.4
总计						77.9						49.7						52.1
工作人员费用包括下列各项
工资和薪金						46.9						38.8						42.1
基于股份的薪酬						23.0						2.9						2.3
养老金成本						3.8						3.3						3.6
其他社会保障费用						1.4						1.5						1.3
其他人事费						2.8						3.2						2.8
总计						77.9						49.7						52.1
常住员工平均人数
海员						105						100						106
陆基						468						386						341
总计						573						486						447

到2023年底，Torm有一个池3,271 (2022: 3,218, 2021: 3,420)海员。

船上的大多数海员都是短期合同。2023年，签订短期合同的船舶上的平均海员人数为1,625 (2022: 1,565, 2021: 1,449).

2023年海员总成本为美元127.1M(2022年：美元124.9年，2021年：美元121.2M)，包括在“业务费用”中，其中#美元118.5M(2022年：美元117.2年，2021年：美元111.5M)涉及签订短期合同的船上海员的费用和美元8.6M(2022年：美元7.7年，2021年：美元9.7M)与根据丹麦合同雇用的海员的费用有关，如上文人事费表所示。

美元‘000						2023						2022						2021
非执行董事会和委员会短期薪酬
克里斯托弗·H·伯林格						214						210						235
David·N·温斯坦						219						207						234
戈兰·特拉普						164						155						176
安妮特·马尔姆·贾斯塔德						164						155						176
总计						761						727						821

F-27

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注5--续

执行管理

美元‘000						薪金						应税福利						每年一次 性能 奖金						总计
高管薪酬
雅各布·梅尔德加德
2021年，TORM A/S？⁾						1,161						44						1,161						2,366
2021年，Torm plc？⁾						82						—						—						82
2022年，TORM A/S？⁾						1,040						39						593						1,672
2022年，Torm plc？⁾						72						—						—						72
2023年，TORM A/S？⁾						1,119						40						1,277						2,436
2023年，Torm plc？⁾						77						—						—						77

？⁾由注明的法人支付。

主要管理人员由董事会和董事执行董事组成。本附注中详述的本年度主要管理人员的薪酬总额为美元3.3m (2022: 美元2.5m, 2021: 美元3.3m)不包括基于股份的薪酬。

高级管理团队

本集团向本集团支付的赔偿总额三 (2022: 三, 2021: 三)2023年高级管理团队的其他成员(不包括首席执行官雅各布·梅尔德加德)为美元1.6m (2022: 美元2.1m, 2021: 美元2.2m)，它包括以下集合美元0.1m (2022: 美元0.1m, 2021: 美元0.1m)分配给这些个人的养老金(固定缴款计划)，但不包括基于股份的薪酬。

2023年首席执行官雅各布·梅尔德加德薪酬方案中的LTIP元素：

普通

普通

普通

留着

授予日期

3月18日至21日

3月23日至22日

3月29日至23日

3月29日至23日

RSU LTIP赠款？⁾

255,200

255,200

255,200

300,000

行权价每股

DKK53.50

DKK58.00

DKK220.60

美元0.01

假设100%归属的RSU授予价值

美元0.6m

美元0.5m

美元2.5m

美元10.7m

？⁾长期奖励计划由董事会确定，并通过日期为2021年3月18日的公司公告第7号、2022年3月23日的第9号公告和2023年3月29日的第9号公告传达，因此，2021年、2022年和2023年没有最低或最高限额。

Torm运营着一项以股权结算、基于股份的薪酬计划。为换取股份而获得的雇员服务的公允价值被确认为费用，并在归属期间分配。在大多数情况下，在整个期间在Torm就业是维护RSU方案中完全归属权利的先决条件。对于受丹麦股票期权法案约束的自愿离职者，RSU将根据授予时间表进行授予，但对于所有其他离职者，所有未授予的RSU将立即被没收不是对价。期权是根据该计划授予的不是对价和进位不是股息或投票权。

根据其薪酬政策，TORM向首席执行官授予了一些限制性股票单位(RSU)。不存在与授予RSU相关的性能条件。

有关更多信息，请参阅第115页授予高管董事的长期激励计划-限制性股票单位。2016年授予首席执行官的原始RSU在一年内等额分期付款五年句号。随后的奖励以等额分期付款的形式授予三年.

F-28

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注5--续

已授予的RSU可以在一段时间内行使360从每个归属日期起算的天数。行政总裁于限制性股份单位的奖励及权益详情载于第116页。

首席执行官的个位数薪酬表不包括与RSU奖励有关的任何金额，因为没有与授予RSU相关的业绩条件。

如日期为2021年3月18日的第7号公告所述，首席执行官总共获得255,200将在下一年等额授予的RSU3好几年了。第一笔金额可以从2022年1月1日起行使。每个RSU的行使价格为丹麦克朗53.5，对应于Torm股票在90Torm plc 2020年年度报告发布前的日历天数以及15%溢价。已授予的RSU可以在一段时间内行使360从每个归属日期起算的天数。

如2022年3月23日发布的第9号公告所述，首席执行官总共获得了255,200将在下一年等额授予的RSU3好几年了。。第一笔金额可以从2023年1月1日起行使。每个RSU的行使价格为丹麦克朗58.0，对应于Torm股票在90TORM公司20222021年度报告发布前的日历天数以及15%溢价。已授予的RSU可以在一段时间内行使360从每个归属日期起算的天数。

如2023年3月29日发布的第9号公告所述，首席执行官总共获得了255,200将在下一年等额授予的RSU3好几年了。第一笔金额可以从2024年1月1日起行使。每个RSU的行使价格为丹麦克朗220.6，对应于Torm股票在90Torm plc 2022年年度报告发布前的日历天数以及15根据与Torm 2022年第四季度业绩相关的股息支付调整后的%溢价。已授予的RSU可以在一段时间内行使360从每个归属日期起算的天数。除了上述授予的RSU外，CEO还将获得总计300,000附加保留计划中的RSU，条款与上述类似，不同之处在于这些RSU的执行价格设置为一美国美分，所有RSU将于2026年3月1日归属。

长期雇员福利义务

该义务包括根据激励计划交付Torm plc限制性股票单位的义务以可确定的价格出售给实体的关键人员，包括首席执行官。授予的RSU使持有人有权获得一 托姆A股。

该计划包括以下数量的Torm plc股票：

股份数量(1,000股)						2023						2022						2021
截至1月1日的未偿还款项						2,424.0						2,372.9						2,187.5
在该段期间内获批予						3,136.6						1,393.0						1,355.1
在该期间内行使						(1,137.6)						(1,078.0)						(409.4)
期满/被没收						(5.3)						(263.9)						(760.3)
截至12月31日的未偿还款项						4,417.7						2,424.0						2,372.9
自12月31日起可行使						—						—						—

2021年，董事会同意总共授予1,355,121向其他管理层提供回复。该计划的授权期为三年为关键员工服务。行权价格定为丹麦克朗53.5。锻炼的时间是360从每个归属日期起算的天数。2021年授予的期权的公允价值是使用布莱克-斯科尔斯模型确定的，并不重要。截至2021年12月31日限售股份的平均剩余合同期限曾经是1.5年，截至2023年12月31日，0.0好几年了。

2022年，董事会同意总共授予1,137,770向其他管理层提供回复。该计划的授权期为三年为关键员工服务。行权价格定为丹麦克朗58.0。锻炼的时间是360从每个归属日期起算的天数。2022年授予的期权的公允价值是使用布莱克-斯科尔斯模型确定的，并不重要。截至2022年12月31日，限售股份的平均剩余合同期限为1.5年，截至2023年12月31日，一年.

F-29

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注5--续

2023年，董事会同意总共授予1,248,153向其他管理层提供回复。该计划的授权期为三年为关键员工服务。行权价格定为丹麦克朗220.6。锻炼的时间是360从每个归属日期起算的天数。2023年授予的期权的公允价值是使用布莱克-斯科尔斯模型确定的，金额为美元10.8M.受限制股份的平均剩余合约期2023年12月31日是1.5好几年了。除上述授予的RSU外，其他管理层还将获得总计1,333,222附加保留计划中的RSU，条款与上述类似，不同之处在于这些RSU的执行价格设置为一美分，并且所有RSU将在2026年3月1日2023年授予的额外保留计划中期权的公允价值是使用布莱克-斯科尔斯模型确定的，金额为美元40.4m.

会计政策

员工福利

工资、薪金、社保缴费、假期和病假、奖金和其他货币和非货币福利在员工提供相关服务的当年确认。请同时参阅股份支付制的会计政策。

养老金计划

本集团只订立了固定缴款计划。与固定缴款计划有关的养恤金费用记录在相关年度的损益表中。

基于股份的支付

本集团向若干员工支付以股权结算股份为基础的款项，该等款项于授出日期按公允价值计量，并根据本集团对最终归属股份的估计，于归属期间按直线基准列支。股票计划的公允价值在授予日采用布莱克-斯科尔斯模型计算。

F-30

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附注6--在母公司年度股东大会上任命的审计师的报酬

审计师的报酬要求列报如下：

USDM						2023						2022						2021
审计费
因审计公司年度账目而向公司核数师支付的费用						1.2						0.9						0.5
依法对公司子公司进行审计						0.1						0.1						0.3
审计费用总额						1.3						1.0						0.8
非审计费
与审计相关的服务						0.1						0.2						0.1
税务服务						—						—						0.1
其他						0.1						0.2						—
非审计费用总额						0.2						0.4						0.2
总计						1.5						1.4						1.0

根据美国证券交易委员会规定，美元审计师的薪酬1.5M(2022年：美元1.4年，2021年：美元1.0M)要求列报如下：审计费#美元1.4M(2022年：美元1.4年，2021年：美元0.8M)，与审计有关的费用#美元0.1M(2022年：美元0.0年，2021年：美元0.1M)，税费美元0.0M(2022年：美元0.0年，2021年：美元0.1M)，以及所有其他费用美元0.0M(2022年：美元0.0年，2021年：美元0.0m.).

TORM的审计委员会预先批准法律不禁止的所有审计、审计相关和非审计服务，由我们的独立审计师在聘用独立审计师之前就此类服务支付相关费用。

F-31

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附注7--无形资产

USDM						2023						2022						2021
商誉
成本：
截至1月1日的结余						13.2						11.4						11.4
来自业务合并的附加内容						—						1.8						—
截至12月31日的余额						13.2						13.2						11.4
减值：
截至1月1日的结余						11.4						11.4						11.4
减值损失						—						—						—
截至12月31日的余额						11.4						11.4						11.4
账面金额						1.8						1.8						—

2021年关于商誉成本和减值的期初余额涉及2015年对Torm A/S的反向收购，该交易于2016年减值。2022年美元商誉增加额1.8M涉及收购船用排气技术公司A/S，该公司分配给船用排气现金产生单位。有关收购的进一步参考，请参阅附注33；有关减值测试的进一步参考，请参阅附注10。

USDM						2023						2022						2021
其他无形资产
成本：
截至1月1日的结余						2.3						—						—
汇率调整						—						0.2						—
加法						0.6						0.6						—
来自业务合并的附加内容						—						1.2						—
转自其他项目						—						0.3						—
截至12月31日的余额						2.9						2.3						—
摊销：
截至1月1日的结余						0.4						—						—
本年度摊销						0.6						0.3						—
转自其他项目						—						0.1						—
截至12月31日的余额						1.0						0.4						—
账面金额						1.9						1.9						—

会计政策

商誉

商誉按业务合并成本超出所收购资产、负债及或然负债公平值之差额计量，并确认为无形资产项下之资产。对于每项业务合并，TORM选择是否按公允价值或按被收购方可识别净资产的比例份额计量被收购方的非控股权益。收购相关成本于产生时支销，并计入行政开支。商誉并无摊销，因其被视为具有无限可使用年期，但商誉之可收回金额每年评估。就减值测试而言，商誉于初步确认时分配至预期可受惠于合并协同效益之现金产生单位。倘现金产生单位之可收回金额少于该单位之账面值，则减值亏损首先分配以减少分配至该单位之任何商誉之账面值，其后按该单位内各项资产之账面值按比例分配至该单位之其他资产。商誉之减值亏损不会于往后期间拨回。

F-32

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注7-续

其他无形资产

其他无形资产包括软件以及洗涤器测试设施开发成本和与Marine Exhaust Technology A/S收购相关的客户名单。其他无形资产按成本减累计摊销及减值亏损计量。其他无形资产被视为具有有限可使用年期，并按直线法摊销：

•软件：3年份

•洗涤器测试设施： 2年份

•客户名单： 7年份

F-33

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注8 -有形固定资产

USDM						2023						2022						2021
土地和建筑物
成本：
截至1月1日的结余						12.0						10.9						11.7
汇率调整						(0.2)						(0.3)						(0.1)
加法						4.4						0.3						0.1
来自业务合并的附加内容						—						1.1						—
处置						(1.6)						—						(0.8)
截至12月31日的余额						14.6						12.0						10.9
折旧：
截至1月1日的结余						8.2						6.1						4.6
汇率调整						—						(0.2)						—
处置						(1.6)						—						(0.8)
当年折旧						2.5						2.3						2.3
截至12月31日的余额						9.1						8.2						6.1
截至12月31日的账面金额						5.5						3.8						4.8

USDM						2023						2022						2021
船只和大写的干船坞
成本：
截至1月1日的结余						2,421.2						2,443.3						2,160.1
加法						476.0						77.2						290.3
处置						(31.9)						(14.2)						(40.9)
从预付款转账						40.6						55.1						78.6
转移至持有待售资产						(283.8)						(140.2)						(44.8)
截至12月31日的余额						2,622.0						2,421.2						2,443.3
折旧：
截至1月1日的结余						543.8						475.0						406.2
处置						(31.9)						(14.2)						(40.9)
当年折旧						143.7						133.7						126.2
转移至持有待售资产						(119.3)						(50.7)						(16.5)
截至12月31日的余额						536.3						543.8						475.0
减值：
截至1月1日的结余						21.5						30.5						31.4
有形固定资产减值损失？⁾						—						2.7						4.6
转移至持有待售资产						(5.9)						(11.7)						(5.5)
截至12月31日的余额						15.5						21.5						30.5
截至12月31日的账面金额						2,070.2						1,855.9						1,937.8

？⁾有关减损考虑的其他信息，请参阅注释10

F-34

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注8--续

在“船只和资本化的干船坞”的账面金额中包括资本化的干船坞费用，金额为美元。75.1M(2022年：美元50.1年，2021年：美元65.9m).

“船舶和资本化干船坞”的账面金额包括定期租赁船舶(作为出租人)，金额为美元。65.9m (2022: 13.7m, 2021: 398.8m)。有关预期交还船只的详情，请参阅附注22。

USDM						2023						2022						2021
船舶提前还款
成本：
截至1月1日的结余						—						12.0						12.0
加法						126.6						43.1						78.6
转移到船只上						(40.6)						(55.1)						(78.6)
截至12月31日的余额						86.0						—						12.0
截至12月31日的账面金额						86.0						—						12.0

年内，美元借款成本0.0m (2022: 0.0m, 2021: 0.6M)已被大写。2021年的资本化率为3.7%.

USDM						2023						2022						2021
其他厂房和操作设备
成本：
截至1月1日的结余						10.5						9.3						7.6
汇率调整						—						(0.2)						(0.1)
加法						1.3						0.8						1.9
来自业务合并的附加内容						—						1.6						—
处置						(0.6)						(0.7)						(0.1)
转账						—						(0.3)						—
截至12月31日的余额						11.2						10.5						9.3
折旧：
截至1月1日的结余						4.9						3.0						0.8
汇率调整						—						(0.2)						(0.1)
处置						(0.6)						(0.6)						(0.1)
当年折旧						2.5						2.8						2.4
转账						—						(0.1)						—
截至12月31日的余额						6.8						4.9						3.0
截至12月31日的账面金额						4.4						5.6						6.3

有关作为抵押品提供的资产的资料，请参阅附注20。有关减值测试的资料，请参阅附注10。

与美元“其他厂房和操作设备”有关的折旧费用2.5M与“行政费用”有关(2022年：美元2.8年，2021年：美元2.4m)。“船舶和资本化干船坞”有形固定资产的折旧和减值损失与营业费用有关。

F-35

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注8-续

会计政策

船只

船舶包括自有船舶和租赁船舶。租赁船舶的会计政策在“租赁”项下具体说明。自有船舶按成本减去累计折旧和累计减值损失计量。成本包括购置成本及资产可供使用前与收购直接相关的成本，包括建造期间发生的利息开支。船舶的所有主要部件(洗涤器等)除干船坞外，费用在其估计使用年限内按估计剩余价值直线折旧。不同的驱动因素，如Torm的短期和长期气候目标、修订后的国际海事组织的温室气体战略，以及其他更加注重碳减排的新法规和政策，都对估计可用寿命的确定产生了短期和长期的影响。考虑到不同的驱动程序，Torm估计其使用寿命为25新建船舶的使用年限--与前几年一致，也与其他吨位相当的船东的使用情况一致。折旧的基础是成本减去估计的剩余价值。剩余价值估计为每艘船的轻质吨位乘以每吨的回收价格。TORM正在通过应用绿色回收和传统回收价格的加权平均，在计算剩余价值时逐步采用绿色回收价格，同时使用3-年平均水平，以限制波动性。目前，绿色回收价格的权重是70百分比与30在传统回收价格的基础上增加1%。船舶的使用寿命和剩余价值至少在每个财政年度结束时根据市场状况、监管要求和TORM的业务计划进行审查。

TORM还评估账面金额，以确定是否发生了表明减值的事件，并需要修改报告日期的账面金额。船舶的预付款是根据所发生的成本来衡量的。

干船坞

大约每隔一次24和60根据工作性质和外部要求，船只需要按计划进行干船坞，以更换某些部件、进行大修和对其他部件进行大修，而这些都不能在船只运行期间进行。这些干船坞成本在下一次干船坞之前的估算期内以直线方式资本化和折旧。这些组成部分的剩余价值估计为零。干船坞成本的使用年限至少在每个财政年度末根据市场状况、监管要求和TORM的业务计划进行审查。购买一艘新船的费用的一部分将分配给预计在下一次干船坞更换或翻新的部件。它的折旧将在下一次干船坞之前计入。对于新的建筑物，最初的干船坞资产是根据与第一次干船坞有关的预期费用估计的，这也是基于类似船只的经验和历史。对于二手船，考虑到船只的正常停靠间隔，干船坞资产也被分开并单独资本化。

在随后的干船坞，费用包括在干船坞发生的实际费用。干码头成本可能包括雇用人员进行更换和维修的成本、所用零部件和材料的成本、公司人员的差旅、住宿和监督成本，以及雇用第三方人员监督干码头的成本。干船坞活动包括但不限于检查、涡轮增压机维修、更换轴封、锅炉维修、更换船体阳极、涂抹防污和船体油漆、钢材修理以及翻新和更换船舶的其他部分。

船舶提前还款

预付款包括与购买尚未交付的二手船和尚未交付的船舶的新建造合同有关的预付款，其中还包括直接可归因于购买基础船舶的借款费用份额。当船舶交付时，预付金额重新分配到财务报表项目“船舶和资本化的干船坞”。

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注8--续

土地和建筑物以及其他厂房和作业设备

土地及楼宇以及其他厂房及营运设备包括有关办公楼之租赁、租赁装修、公司汽车、资讯科技设备及软件，并按历史成本减累计折旧及任何减值亏损计量。任何其后成本仅在该项目很可能产生未来经济利益，且该项目的成本能够可靠计量时，才计入资产的账面值或确认为一项单独资产。折旧按资产估计可使用年期以直线法计算。目前的估计数为：

•土地和建筑物

•办公楼：剩余租赁期和估计使用寿命中的较短者

•租赁权益改良：在剩余租赁期和估计使用寿命中的较短者内

•其他厂房和操作设备

•公司车辆：在租赁期内，通常 3年份

•IT设备： 3–5年份

•软件：3–5年份

•其他设备 3–15年份

当资产可供使用时，即当其处于能够以管理层拟定的方式经营所需的位置和状况时，开始折旧。就使用权资产而言，折旧于租赁开始日期开始。

持有待售资产

倘资产之账面值将主要透过销售交易而非透过持续使用收回，则分类为持作出售。仅当资产可按其现况即时出售（须受出售该等资产之一般及惯常条款所规限），且出售之可能性极高时，方视为符合此条件。管理层必须致力于出售，预期出售应于分类日期起计一年内合资格确认为已完成出售。

持作出售的资产主要指正在出售的船舶，按其先前账面值与公允价值减出售成本两者中的较低者计量。收益于交付予新拥有人时于收益表“出售船舶溢利”项目内确认。预期亏损于资产分类为持作出售时于“有形及无形资产减值亏损”项目中确认。

F-37

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注9 -租赁

Torm租赁办公楼、一些车辆和其他行政设备。除短期租赁和低价值资产租赁外，每个租赁在资产负债表上作为使用权资产反映，并带有相应的租赁负债。使用权资产包括在财务报表细目中，如果拥有相应的基础资产，将在其中列报这些资产。请参阅附注8。

截至2023年12月31日，TORM已确认以下使用权资产：

USDM						土地和建筑物						其他厂房和操作设备
成本：
截至2023年1月1日的余额						12.0						1.3
汇率调整						(0.2)						0.1
加法						4.4						0.1
处置						(1.6)						—
截至2023年12月31日的余额						14.6						1.5
折旧：
截至2023年1月1日的余额						8.2						0.4
汇率调整						—						(0.1)
处置						(1.6)						—
当年折旧						2.5						0.4
截至2023年12月31日的余额						9.1						0.7
截至2023年12月31日的账面金额						5.5						0.8

USDM						土地和建筑物						其他厂房和操作设备
成本：
截至2022年1月1日的余额						10.9						0.7
汇率调整						(0.3)						—
加法						0.3						0.1
来自业务合并的附加内容						1.1						0.9
处置						—						(0.4)
截至2022年12月31日的余额						12.0						1.3
折旧：
截至2022年1月1日的余额						6.1						0.5
汇率调整						(0.2)						—
处置						—						(0.3)
当年折旧						2.3						0.2
截至2022年12月31日的余额						8.2						0.4
截至2022年12月31日的账面金额						3.8						0.9

F-38

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注9-续

USDM						土地和建筑物						其他厂房和操作设备
成本：
截至2021年1月1日的余额						11.7						0.6
汇率调整						(0.1)						—
加法						0.1						0.2
处置						(0.8)						(0.1)
截至2021年12月31日的余额						10.9						0.7
折旧：
截至2021年1月1日的余额						4.6						0.4
处置						(0.8)						(0.1)
当年折旧						2.3						0.2
截至2021年12月31日的余额						6.1						0.5
截至2021年12月31日的账面金额						4.8						0.2

下表按截至2023年12月31日在资产负债表上确认的使用权资产类型描述了集团租赁活动的性质：

						土地和建筑物						其他厂房和操作设备
不是的。租赁的使用权资产						15						17
剩余期限的范围						0 - 5			年份			0 - 3			年份
平均剩余租期						2.8			年份			1.3			年份
有延期选择权的租约数目						13						8
可选择购买的租约数目						0						1
有终止选择权的租约数目						12						12

有关使用权资产的租赁负债计入资产负债表的“借款”项下。

USDM						2023						2022						2021
到期日分析-合同未贴现现金流
不到一年						2.9						2.7						2.8
一到五年						4.7						2.6						3.0
五年多						—						—						0.1
截至12月31日未贴现租赁负债总额						7.6						5.3						5.9
截至12月31日，租赁负债包括在“借款”项下						6.6						5.0						5.6
非当前						4.1						2.5						3.7
当前						2.5						2.5						1.9

F-39

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注9-续

若干租约包括延期及终止选择权，以优化管理合约方面的营运灵活性。TORM厘定的租赁期为不可撤销的租赁期，连同任何延期╱终止选择权（倘该等选择权未能合理确定将予行使）。

租赁费不被确认为负债

TORM已选择不确认短期租赁（预期租期为12个月或以下的租赁）或低价值资产租赁的租赁负债。根据该等租赁作出之付款以直线法支销。与未确认为租赁负债的付款有关的开支并不重大。

租赁现金流出

租赁现金流出总额为美元 3.2M(2022年：美元2.7年，2021年：美元2.8m).

会计政策

TORM于合约开始时评估合约是否为租赁或包含租赁，并于租赁开始日期确认使用权资产及相应租赁负债，惟短期租赁及低价值租赁除外。就该等租赁而言，TORM于租期内按直线法将租赁付款确认为经营开支。

TORM实质上拥有控制权的租船协议及租赁土地及楼宇以及其他厂房及营运设备的协议于资产负债表确认为使用权资产，并初步按成本计量，包括就于开始日期或之前作出的任何租赁付款作出调整的租赁负债初始金额。其后，使用权资产按成本减累计折旧及减值亏损计量。使用权资产根据与本公司拥有的资产相同的会计政策或于租赁期内（视乎租赁期而定）折旧及撇减。

相应的租赁负债在资产负债表的“借款”项下确认为负债，并按开始日尚未支付的租赁付款额的现值进行初始计量。本公司于租赁开始日期使用其增量借款利率，原因为租赁中隐含的利率不易厘定。其后，租赁负债使用实际利率法按摊销成本计量，而租赁负债于未来租赁付款出现变动时重新计量。

由于租赁属短期性质，且通常少于一年，因此租赁船舶分类为经营租赁。租出的船舶作为船舶和资本化干船坞的一部分列示。请参阅附注6。租赁收入于租赁期内按直线法于收益表确认。

于销售交易后，就立即租赁相关船舶（售后回租）但TORM承担经济所有权附带之绝大部分风险及回报（包括按低于初始售价之价值购回选择权）之协议而言，已收所得款项于“借款”呈列为金融负债。不记录任何损益，该资产仍在资产负债表中船舶和资本化干船坞项下确认。

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注释10 -损伤试验

TORM的管理层评估认为，TORM 二现金产生单位为主要船队及船舶废气现金产生单位，于2022年收购ME及出售 二到2022年将有一艘灵便型船。

于2023年12月31日，管理层对主力船队及船舶排气系统投资的账面值进行减值测试，详情载于下文。

油轮段

于2023年12月31日及2022年12月31日，主要船队的可收回金额乃根据公平值减出售成本评估。于2021年12月31日，可收回金额的评估乃基于主力车队及灵便型现金产生单位的使用价值。减值测试结果概述如下：

						可收回的数额																		超额价值（可收回金额减账面值）
						2023						2022						2021						2023						2022						2021
CGU						USDM						百万美元						百万美元						USDM						百万美元						百万美元
主要舰队²						3,495.0						2,647.0						2,276.0						952.1						784.0						269.0
公司简介						—						—						26.0						—						—						—
总计						3,495.0						2,647.0						2,302.0						952.1						784.0						269.0

联系我们 二载货能力为 35000-37000这些较小的船只通常用于较短的沿海贸易路线，包括在欧洲和地中海运输各种清洁石油产品。
2)于二零二三年、二零二二年及二零二一年并无产生减值亏损及拨回。
超额价值中包括购买但未交付船舶的未付分期付款。

2023年12月31日

于2023年12月31日，主要船队的可收回金额乃根据船舶的公平值减出售成本评估。主要船队由TORM的LR1、LR2和MR船舶组成，这些船舶作为一个组合内部池共同运营，主要用于现货市场，并积极管理以满足该市场客户的需求，特别是关于满足所需规格的船舶的位置。主力舰队的所有船只都可以处理多种尺寸的成品油货物，并在短距离和长距离内航行所有海洋和海洋。考虑到船只的技术规格和能力，主要舰队相对同质，具有高度的互操作性。主要船队包括2021年收购的具有化学品贸易能力的MR船舶，这些船舶与所有其他产品油轮一样运营。

截至2023年12月31日，主要船队的可收回金额金额为美元3,495M，并基于市场方法，该方法考虑了二具有适当资格和最近在船舶估价方面的经验的国际公认的船舶经纪人。船舶经纪人的主要输入是载重量吨位、码数和船龄。公允价值假设船舶处于良好和适航的状态，并具有及时、免租的交付。公允价值减去处置船只的成本被确定为在公允价值等级的第三级之内。

吾等已评估气候变化的影响及对船舶价值的潜在不利影响，然而，鉴于假设这些影响已计入船舶经纪商的估值中，可收回金额已按公允价值减去处置成本计算，因此并无在主要船队的减值测试中反映这方面的具体调整。进一步讨论见审计委员会报告第102页和《2023年年度报告》第87-89页。我们继续密切关注事态的发展，并继续制定更具体的计划，以实现到2050年使我们的机队运营实现零二氧化碳排放的目标，这可能会影响我们未来的减值测试。

根据这项审查，管理层得出结论，截至2023年12月31日由于公允价值减去处置成本比账面价值高出美元，主要船队内的资产没有减值952m.

不是在2023年确认减值有关处置个别船只的事宜，请参阅附注8.

F-41

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注10-续

2022年12月31日
截至2022年12月31日，对主要船队可收回金额的评估以公允价值减去处置船只的成本为基础。主要船队由Torm的LR1、LR2和MR船舶组成，这些船舶作为一个合并的内部池共同运营，主要在现货市场使用，并积极管理以满足该市场客户的需求，特别是满足所需规格的船舶的位置。主力舰队中的所有船只都可以处理各种大小的成品油货物，并可在所有海洋中航行，无论是短距离还是长距离。考虑到船只的技术规格和能力，主舰队相对同质，具有非常高的互操作性。主要船队包括2021年收购的具有化学品交易能力的MR船，这些船与所有其他成品油油轮一样运营。

截至2022年12月31日，主要舰队的可收回金额为美元2,647M，并基于市场方法，该方法考虑了二具有适当资格和最近在船舶估价方面的经验的国际公认的船舶经纪人。船舶经纪人的主要输入是载重量吨位、码数和船龄。公允价值假设船舶处于良好和适航的状态，并具有及时、免租的交付。公允价值减去处置船只的成本被确定为在公允价值等级的第三级之内。

我们已评估气候变化的影响和对船舶价值的潜在不利影响，但由于可收回金额是基于公允价值减去处置成本，因此没有在主要船队的减值测试中反映这方面的具体调整。进一步讨论见审计委员会报告第102页和《2022年年度报告》第87-89页。我们继续密切关注事态的发展，并不断制定更具体的计划，以实现我们实现零CO目标的目标2到2050年运营我们机队的排放，这可能会影响我们未来的减值测试。

根据这项审查，管理层得出结论，截至2022年12月31日，主要舰队内的资产没有减值，因为公允价值减去处置成本比账面价值高出1美元784m.

2022年确认的减值金额为美元2.7M 2021：美元4.6M)如2022年年报附注8所载，涉及年内出售个别船只。这些船只的可收回金额是按公允价值减去处置成本计算的，这相当于美元。31.8公允价值以销售价格减去交易成本(公允价值层次结构第2级)为基础。

2021年12月31日

对可收回数额的评估是根据主要船队的使用价值进行的。减值测试对关键假设的合理可能变化很敏感。

确定使用价值时使用的主要假设

对每个CGU使用价值的评估是基于预期未来现金流的净现值。2022-2024年期间的运费估计是基于Torm的商业计划。2024年以后，运费以Torm为基础’s 10-年历史平均利率，根据预期通货膨胀率调整2%与美国联邦储备委员会和欧洲央行的中期目标一致。Torm认为用于长期费率的方法恰当地反映了航运业的周期性，是对其所包括的期间以外的期间最可靠的估计。 三-年度业务计划。

Torm在2022-2024年及以后的业务计划还包括在集团某些船舶上安装洗涤器所带来的预期收益(“洗涤器溢价”)。这是基于目前重硫燃料油和低硫燃料油成本之间的市场差异。

作为确定公允价值的一部分，气候变化和气候议程对全球石油需求、排放法规和运营费用等的影响被考虑，重点是短期和中期影响以及我们减少CO的承诺2排放量 40到2025年达到%，45到2030年。然而，在对我们目前的机队进行减值测试时，预计不会受到气候变化的不利影响。我们继续密切关注事态的发展，并正在制定更具体的计划，以实现我们实现零CO的雄心2到2050年运营我们机队的排放，这可能会影响我们未来的减值测试。

F-42

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注10--续

在使用价值计算中使用的贴现率是基于加权平均资本成本(WACC)6.7截至2021年12月31日的百分比。WACC采用标准的WACC模型计算，其中股权成本、债务成本和资本结构是关键参数。

截至2021年12月31日vt.的.10-在用价值计算中使用的年度历史平均现货运费如下：

•LR2：美元/天19,111

•LR1：美元/天17,856

•先生：美元/天16,044

•HandySize：美元/天13,208

运营费用和行政费用是根据Torm在2022-2024年期间的业务计划估计的。2024年以后，运营费用调整为2%通货膨胀率和行政费用调整为2%中期通胀与美国联邦储备委员会和欧洲央行的目标一致。

成品油油轮预计将为25几年后从造船厂发货。考虑到油轮舰队目前的年龄结构，平均剩余寿命大约为14好几年了。估计的船只剩余价值是基于Torm的绿色回收政策。

减值测试对关键假设的合理可能变化很敏感，这些变化可能会导致未来的减值。这与运费的未来发展、在计算中采用WACC作为贴现因素以及运营费用的发展有关。在所有其他条件相同的情况下，对使用价值的敏感度评估如下：

•增加/减少美元/天的油轮运费1,000将导致美元使用价值的增加/减少285中间价和美元6M代表主舰队和二分别为轻便大小的船只

•WACC的增加/减少1%将导致使用约x的值增加/减少。美元148-167中间价和美元2M代表主舰队和二分别为轻便大小的船只。

•经营费用的增加/减少10.0%将导致美元使用价值的减少/增加201中间价和美元4M代表主舰队和二分别为轻便大小的船只

如上所述，减值测试的准备是基于公司将在目前的设置下继续作为船队运营其船只。

根据经纪价值计算的主要船队船舶(包括订单簿和租赁船舶)的公允价值为美元。1,892M，这是美元72我低于账面金额。基于经纪价值的HandySize船只的公允价值为21M，这是美元3我低于账面金额。

船用排气管段
船用排气技术公司A/S于2022年被收购，这也是进行损伤测试的第一年。

2023年12月31日

截至2023年12月31日此外，对船舶排气现金产生单位可回收金额的评估是根据使用价值进行的。减值测试的结果显示超额价值为美元。9.8与账面金额相比。不是商誉减值于2023年12月31日确认.

确定使用价值时使用的主要假设

使用价值是根据从2024年到2028年的五年预算期间的未来现金流计算的。未来现金流以2024年预算为基础假设不是销售额的增长。销售商品的成本是使用从2024年预算。假设毛利在预算期内保持不变。运营成本以2024年为基础预算，并在预测期内按假设通货膨胀率进行通货膨胀2-3年利率%假设现金水平在预测期内保持不变，非流动资产的投资为美元0.1我在2024和零之后，也就是最后，租赁负债被假定为不变。超过2028年的终端值是基于上述参数的延续。

F-43

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在使用价值计算中使用的贴现率是基于加权平均资本成本(WACC)8.8%截至2023年12月31日。WACC是使用标准的WACC模型计算的，其中股权成本、债务成本和资本结构是关键参数。

减值测试对关键假设的合理可能变化很敏感，这些变化可能会导致未来的减值。这与所有收入部门的未来销售发展有关。在所有其他条件相同的情况下，对使用价值的敏感度评估如下：

•总销售额的增加/减少10.02024年及以后的%将导致美元使用值的增加/减少12.1m.

2022年12月31日

截至2022年12月31日，对船舶排气现金产生单元的可回收金额的评估是基于使用价值。减值测试的结果显示超额价值为美元。3.2与账面金额相比。不是商誉减值于2022年12月31日确认。

确定使用价值时使用的主要假设

使用价值是根据从2023年至2027年的五年预算期间的未来现金流计算的。假设销售额没有增长，未来的现金流是基于2023年的预算。销售成本是使用2023年预算的毛利率计算的。假设毛利在预算期内保持不变。运营成本以2023年预算为基础，并在预测期内被夸大，假设通货膨胀率为2-3年利率%假设现金水平在预测期内保持不变，非流动资产的投资为美元0.3M在2023年和零之后，也就是最后，租赁负债被假定为不变。超过2027年的终端值是基于上述参数的延续。

在使用价值计算中使用的贴现率是基于加权平均资本成本(WACC)10.8截至2022年12月31日。WACC是使用标准的WACC模型计算的，其中股权成本、债务成本和资本结构是关键参数。

减值测试对关键假设的合理可能变化很敏感，这些变化可能会导致未来的减值。这与所有收入部门的未来销售发展有关。在所有其他条件相同的情况下，对使用价值的敏感度评估如下：

减值测试对关键假设的合理可能变化很敏感，这些变化可能会导致未来的减值。这与所有收入部门的未来销售发展有关。在所有其他条件相同的情况下，对使用价值的敏感度评估如下：

•总销售额的增加/减少10.02023年及以后的%将导致美元使用值的增加/减少3.8m.

会计政策

资产减值

非流动资产于报告日期被审核，以确定任何减值迹象，包括资产市值大幅下降、市场回报率上升或车队预期产生的现金流大幅下降。至少每年，或者如果存在减值指标(S)，将对CGU级别进行减值测试。CGU被确定为产生独立现金流入的最小资产组。如果可收回金额低于账面金额，则资产/CGU减值。

CGU的可收回金额估计为公允价值减去处置成本和使用价值后的较高者。使用中的价值是预期来自CGU的未来现金流量的现值，使用的税前贴现率反映了当前市场对货币时间价值的估计以及对未来现金流量估计尚未进行调整的单位特有的风险。如果可收回金额小于现金产生单位的账面金额，则账面金额减少到可收回金额。

F-44

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减值损失立即在损益表中确认。若减值亏损其后转回，则现金减值单位的账面值将增加至可收回金额的修订估计，但增加的账面值不会超过在过往年度未确认减值亏损的情况下将会厘定的账面金额。

为了评估减值，资产、定期租船合同和光船合同按内部管理目的监测减值的最低水平分组。

附注11--应收贷款

USDM						2023						2022						2021
应收贷款
成本：
截至1月1日的结余						4.7						4.7						4.7
截至12月31日的余额						4.7						4.7						4.7
预期信用损失：
截至1月1日的结余						0.1						0.1						0.1
年内增加的项目						0.1						—						—
截至12月31日的余额						0.2						0.1						0.1
截至12月31日的账面金额						4.5						4.6						4.6

这些贷款是作为2019年销售和回租交易的一部分发放的二血管先生。贷款将于2026年到期，适用利率固定为1年利率。

预期的信贷损失是根据12几个月预计会出现信贷损失。

会计政策

应收贷款

应收贷款最初在资产负债表上确认为公允价值减去交易成本。在初始确认后，贷款应收账款按摊销成本计量。摊销成本被定义为最初确认的金额减去本金偿还和预期信贷损失准备金(ECL)。

F-45

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附注12--财务项目

USDM						2023						2022						2021
财政收入
现金和现金等价物的利息收入，包括受限现金？⁾						14.2						4.0						0.2
其他财务收入						0.1						—						—
总计						14.3						4.0						0.2
财务费用
借款利息支出？⁾						55.6						48.5						40.0
与使用权资产有关的租赁负债产生的财务费用						0.5						0.2						0.3
汇率调整，包括远期汇率合同的损失						0.4						0.5						0.5
承诺费						1.3						0.6						1.1
利率掉期的摊销						2.2						2.4						1.4
利率互换无效						(2.4)						(3.6)						(1.2)
其他财务费用						3.3						0.2						0.3
总计						60.9						48.8						42.4
财务项目合计						(46.6)						(44.8)						(42.2)

？未按公允价值计入损益的金融资产和负债的⁾利息。

会计政策

财政收入

财务收入包括利息收入、与功能货币以外货币交易有关的已实现和未实现汇率收益、其他股权投资和证券的已实现收益、证券未实现收益、收到的股息和其他财务收入。利息按照权责发生制会计基础确认，并考虑实际利率。其他投资的股息在决定了收受股息的权利时确认，这通常是在股息已经宣布并可以无条件收到的时候。

财务费用

财务支出包括利息支出、租赁负债融资成本、与功能货币以外货币交易有关的已实现和未实现汇率损失、其他股权投资和证券的已实现亏损、证券未实现亏损以及其他财务支出，包括根据利率对冲工具支付的款项。利息按照权责发生制会计基础确认，并考虑实际利率。

F-46

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附注13--贸易应收款

USDM						2023						2022						2021
截至12月31日的应收贸易账款分析：
应收贸易账款总额：
分始能到达						97.4						122.3						43.4
到期						42.6						52.1						17.9
到期日为30至180天						62.4						76.8						23.2
截止日期>180天						15.3						14.2						2.6
总毛数						217.7						265.4						87.1
预期信贷损失准备						6.7						5.9						3.1
总净值						211.0						259.5						84.0

管理层根据“国际财务报告准则”第9号的“简化方法”计提预期信贷损失，以计提预期信贷损失，从而允许对所有应收贸易账款使用终身预期损失准备金。逾期应收账款预计信用损失超过180日数是25%-100%，取决于应收账款的类别。逾期一年以上的应收账款预计信用损失为100%.

本年度应收运费减值准备变动情况如下：

USDM						2023						2022						2021
预期信贷损失准备
截至1月1日的结余						5.9						3.1						5.8
本年度的拨款						4.0						3.4						0.7
年内转拨的拨备						(3.2)						(0.6)						(3.4)
截至12月31日的余额						6.7						5.9						3.1

应收贸易账款预期信用损失准备已在损益表中“港口费用、燃料费、佣金和已售出货物的其他成本”下确认。

应收贸易账款的预期信贷损失准备是根据账龄因素和特定客户知识计算的，并基于逾期天数的拨备矩阵。

预期信用损失的所有准备与到期应收账款有关>180日数.

会计政策

应收账款

预期于资产负债表日起12个月内变现的未偿还应收账款及其他应收账款被分类为“应收账款”或“其他应收账款”，并作为流动资产列报。

应收账款于初始确认时按其交易价格减去应收账款存续期内预期信贷损失的拨备计量，其后按经预期信贷损失变动调整的摊余成本计量。其他应收账款所包含的衍生金融工具按公允价值计量。

预期信贷损失

预期信贷损失在初步确认时，是根据老化因素以及特定客户知识(如客户的支付能力)、考虑有关支付模式、信用风险、客户集中度、客户信誉以及当前经济状况的历史信息来确定的。随后更新估计，如果债务人的支付能力变得可疑，预期的信贷损失将以个人为基础计算。当不存在收回账面金额的合理预期时，应收账款被部分或全部注销。

F-47

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附注14--其他应收款

USDM						2023						2022						2021
衍生金融工具						37.6						55.3						8.3
第三方托管账户						14.9						14.9						27.4
其他						8.0						3.8						4.3
截至12月31日的余额						60.5						74.0						40.0

不是重大其他应收账款逾期或信用减值。

由于应收账款的短期性质，账面值是公允价值的合理近似值。有关公允价值层次结构的进一步信息，请参阅附注25。

附注15--预付款

USDM						2023						2022						2021
预付保险金						—						—						0.8
预付营业费用						1.2						—						—
预付光船租赁						0.8						3.0						0.4
预付客户合同资产						2.5						3.0						2.0
其他预付款						10.7						4.4						2.4
截至12月31日的余额						15.2						10.4						5.6

F-48

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附注16-税项

USDM						2023						2022						2021
本年度利润税项
本年度当期税额						0.6						0.5						0.6
与往年相关的调整						—						(0.1)						(0.1)
递延税额调整						2.2						(7.3)						(0.1)
本年度所得税费用						2.8						(6.9)						0.4
本年度吨位税费						1.2						1.0						0.9
总计						4.0						(5.9)						1.3

美元递延税金调整2.2M截至2023年12月31日止年度，主要包括确认递延税项资产、未使用税项抵免、受公司利息限制的费用及结转亏损。

本集团的大部分应课税收入位于丹麦，因此大部分税基受丹麦税法管辖。因此，该集团已选择参加丹麦吨位税计划；参加计划具有约束力，直至2024年12月31日。

本集团预期于约束期过后参与吨位税计划，并至少维持与加入吨位税计划时相同的投资及活动水平。

根据丹麦吨位税制度，航运活动的收入和支出不需缴纳直接税，因此，没有提供有效的税率对账，因为它不会提供任何有意义的信息。取而代之的是，应纳税所得额计算如下：

•用于产生航运活动收入的船舶净吨位

•适用于基于滑动标尺的特定船舶净吨位的费率

企业所得税主要针对本集团的非船舶相关活动征收。本集团的实际税率为1.0% (2022: -1.0%, 2021 3.3%）.吨税制度以外实体的递延税项负债净额为美元 3.2m.

USDM						2023						2022						2021
递延税项资产
与CIR相关的递延税项资产						0.5						3.4						—
与交易损失相关的递延所得税资产						5.1						4.7						0.7
抵销前递延税项资产						5.6						8.0						0.7
抵销来自CIR的递延税项负债						(0.5)						(3.4)						—
抵销来自交易亏损之递延税项负债						(4.7)						(4.0)						—
递延所得税资产，截至12月31日的净额						0.4						0.6						0.7
递延税项负债
权益变动产生的递延税项负债						8.5						13.2						—
其他暂时性差异						0.3						0.3						—
抵销前递延税项负债						8.8						13.5						—
抵减税收资产						(5.2)						(7.4)						—
资产负债表中的递延税项负债						3.6						6.1						—

F-49

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附注16-续

递延税项资产及负债于适当地区内抵销及以净额呈报。

于结算日之递延税项已按适用之已颁布税率计量，并于该等财务报表内反映，而所有递延税项变动均因产生及拨回暂时差额而产生。

递延税项资产乃于可能透过未来应课税溢利变现放宽税项利益时确认。

截至2023年12月31日，有未使用的税收抵免美元2.2M(2022年：美元2.2m, 2021 13.5M)与上一年度亏损有关，因为由于未来应税利润的高度不确定性，这些亏损的利用可能不能用来抵消应税利润。

递延税项负债是由美元衍生金融工具的会计价值与税务价值之间的暂时性差异衍生而来。8.5M(2022年：美元13.2年，2021年：美元0.0M)和美元的无形资产0.0M(2022年：美元0.3m, 2021: 0.0m).

USDM						2023						2022						2021
与缓缴收益有关的非流动纳税义务
截至12月31日的余额						(45.2)						(45.2)						(45.2)

与滞留收益有关的非当期纳税义务是根据出售船舶的实际收益计算的未贴现所得税，这些收益来自2001年首次适用丹麦吨位税制度时来自公司所得税的船舶(滞留收益反映在丹麦吨位税制度下的过渡账户中)。如果丹麦拥有的船队被大量或全部处置，或者如果运营到使用年限结束并作为废品出售，这一纳税义务将部分或全部应缴。

如果Torm停止参与丹麦吨位税计划，将产生与本集团持有并从吨位税计划中剔除的船舶有关的递延纳税义务。管理层认为这是一种遥远的情况。

本集团在多个司法管辖区经营业务，其中一些司法管辖区的税法受到不同的解释及可能不一致的执法。因此，在将税收立法应用于本集团的活动时，可能存在实际不确定因素。尽管本集团认为其经营符合适用税法，但其经营存在潜在的税务风险，其影响无法可靠地估计，但可能是重大的。

会计政策

第二支柱税收效应

2023年6月20日，母公司注册成立的英国政府颁布了《第二支柱所得税法》，自2024年1月1日起生效。根据这项立法，母公司将被要求在英国为其子公司的利润支付补充税，这些利润的实际税率低于15%。可能存在这种税敞口的主要司法管辖区包括丹麦、新加坡和美国。

由于这些公司的大部分收入包括航运收入，参照第3.3条所述的航运分拆，估计这一收入将被排除在全球收入之外。

TORM已将国际会计准则第12号“所得税”中的例外适用于确认和披露与第二支柱所得税相关的递延税项资产和负债信息。

专家组还编写了过渡时期逐国报告安全港初步评估报告，于2023财政年度结束，预计在2024财政年度期间，专家组所在的大多数司法管辖区都有资格申请过渡性CBCR安全港。如果充值税在2023年适用，则不会对集团产生实质性影响。于2023年12月31日，并无迹象显示充值税将于2024年对本集团造成重大影响。

F-50

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附注16-续

税收

税项开支包括根据国际会计准则第12号于本年度的预期所得税费用，以及本年度与本集团船舶有关的吨位税。本年度的所得税费用包括与前几年有关的调整和本年度递延税项的变化。但是，与其他全面收益中的项目相关的所得税直接在其他全面收益表中确认。

递延税金

递延税项是就财务报告用途的资产及负债账面值与用于所得税用途的金额之间的暂时性差异而确认。递延税项按预期于清偿负债或变现资产期间适用的所得税率，根据于资产负债表日已颁布或实质颁布的法律计算。递延税项通过损益表计入，但与其他全面收益项目有关的除外。未确认与资产和负债有关的递延税项，包括须缴纳吨位税的船舶。

所得税余额

本年度应税利润的预期应付所得税在资产负债表中归类为当期税项。预计在一年以上到期的所得税在资产负债表中被归类为非流动负债或资产。所得税按资产负债表日颁布或实质颁布的税率计量，并包括对前几年应缴税金的任何调整。当期和非当期所得税余额不贴现。

F-51

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附注17-普通股和库存股

普通股												2023						2022						2021
						每股面值(美元)						股份数量						股份数量						股份数量
A股						0.01						86,225,684						82,311,299						81,233,269
B股						0.01						1						1						1
C股						0.01						1						1						1
总计												86,225,686						82,311,301						81,233,271

年内，股本增加了3,914,385面值为美元的A股39,143.85。包括股票溢价在内的总金额为美元92.7以美元计86.5M是在非现金增持的同时收购的五船只和美元6.2M为与行使限制性股份单位有关的现金捐助。

在2022年期间，股本增加了1,078,030面值为美元的A股10,780.30与行使限制性股份单位导致现金贡献总额为美元有关8.0m.

在2021年，股本增加了6,377,340面值为美元的A股63,733.40。包括股票溢价在内的总金额为美元57.9以美元计55.0M是在非现金增持的同时收购的八团队油轮，和美元2.9M为与行使限制性股份单位有关的现金捐助。

这些A股分别在哥本哈根的纳斯达克和纽约的纳斯达克上市，并公开上市交易。每一只A股都携带着一在股东大会上投票，并赋予股东获得股息、清算收益或其他分配的权利。A股没有其他权利或义务。B股已经一本公司于股东大会上投票，对发行任何其他类别新股并无优先认购权，亦无权从Torm收取股息、清盘所得款项或其他分派。

B股持有者有权选择一董事会成员(副董事长)，最多为三备选方案以及一董事会观察员。B股不能转让或质押，除非转让给替代受托人。

C股代表350,000,000在股东大会上就某些特定事项投票，包括选举董事会成员(包括主席，但不包括副主席)和董事会提出的对公司章程的某些修订。C股对任何发行其他类别的新股没有优先认购权，也没有从以下公司获得股息、清算收益或其他分配的权利托姆。C股不能转让或质押，除非转让给Njord Luxco的一家关联公司。

在以下情况下，TORM可赎回B股和C股：(I)TORM收到Njord Luxco(或其关联公司)的书面通知，Njord Luxco及其关联公司(如章程所定义)持有的TORM已发行和已发行股份总数少于三分之一，(Ii)5自董事会收到该书面通知起计已过营业日，且无任何董事会成员对该通知提出异议或至少三分之二的董事会成员确认该通知，及(Iii)B股及C股同时赎回。

国库股						2023						2022						2021
股份数(‘000)
截至1月1日的结余						493.4						493.4						493.4
加法						—						—						0.0
截至12月31日的余额						493.4						493.4						493.4

F-52

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附注17-续

						2023						2022						2021
名义价值美元‘000
截至1月1日的结余						4.9						4.9						4.9
加法						—						—						—
截至12月31日的余额						4.9						4.9						4.9
国库股-续						2023						2022						2021
股本百分比
截至1月1日的结余						0.6			%			0.6			%			0.7			%
加法						—						—						—
增资造成的摊薄						—						—			%			(0.1)			%
截至12月31日的余额						0.6			%			0.6			%			0.6			%

截至2023年12月31日，公司持有的库藏股493,371股票(2022年：493,371股票，2021年：493,371美元的股票)0.01每张面值总额为美元0.0M(2022年：美元0.0年，2021年：美元0.0M)，市值为美元14.9M(2022年：美元14.0年，2021年：美元3.9m).

限售股单位

密钥管理参与LTIP计划，该计划赋予以预定义的股价购买TORM股票的权利。请参阅附注3。

附注18 -其他负债

USDM						2023						2022						2021
应计营业费用						20.2						12.0						11.8
应计利息						2.1						3.6						2.3
工资和社会开支						21.8						15.0						15.1
衍生金融工具						2.8						1.9						11.3
其他						1.3						1.6						3.2
截至12月31日的余额						48.2						34.1						43.7
其中非现行						3.0						3.0						—
此处电流						45.2						31.1						43.7

由于应付款项属短期性质，故账面值与公平值合理相若。请参阅附注25以了解她对公允价值层级的信息。

会计政策

其他负债一般按摊余成本计量。计入其他负债的衍生金融工具按公允价值计量。

F-53

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注释19 -利息率，未偿还借款

												2023																		2022																		2021
USDM						固定/ 漂浮						成熟性						有效 兴趣？⁾						携带 VALUE？⁾						成熟性						有效 兴趣？⁾						携带 VALUE？⁾						成熟性						有效 兴趣？⁾						携带 VALUE？⁾
借款
辛迪加贷款						漂浮						2028						6.6			%			224.0						2026						7.6			%			143.8						2026						3.8			%			279.4
DSF设施						漂浮						2029						5.9			%			140.1						2027						6.7			%			201.8						2027						3.6			%			221.9
DSF设施2						漂浮						2029						5.8			%			52.5						—						—						—						—						—						—
HCOB设施						漂浮						2029						7.8			%			31.2						2025						9.9			%			42.4						2025						5.1			%			85.3
英						漂浮						2029						5.9			%			57.9						—						—						—						—						—						—
KfW设施						漂浮						2032						6.4			%			34.8						2032						7.1			%			37.9						2032						4.1			%			40.9
交行2(美元)³⁾						漂浮						2032						7.0			%			66.7						2031						7.4			%			71.3						2031						4.9			%			37.8
交行3(美元)³⁾						漂浮						2029						7.3			%			82.2						2029						7.8			%			90.9						2029						4.9			%			99.5
Cdbl³⁾						固定						2032						5.7			%			149.0						2029						5.8			%			160.8						2029						5.8			%			150.8
Springliner(美元)³⁾						固定						2026						4.8			%			27.9						2026						4.8			%			30.7						2026						4.8			%			33.4
Cmbfl³⁾						固定						2033						5.7			%			195.8						2033						4.9			%			37.3						—						—						—
其他信贷安排						漂浮						2026						4.7			%			4.8						2026						3.1			%			4.9						—						—						—
CEXIM(美元)						漂浮						—						—			%			—						2030						7.0			%			41.1						2030						4.0			%			44.9
HCOB设施2						漂浮						—						—			%			—						2026						8.3			%			21.1						2026						4.5			%			25.4
交行1(美元)³⁾						漂浮						—						—			%			—						2025						8.7			%			49.4						2025						4.9			%			59.2
Eifuku(美元)³⁾						漂浮						—						—			%			—						2026						7.9			%			20.9						2026						4.3			%			22.4
昭和(美元)³⁾						漂浮						—						—			%			—						2024						8.6			%			18.7						2024						4.1			%			20.9
售后回租交易预付款						不适用						—						—						—						—						—						—						2022						—						21.0
加权平均有效利率⁴⁾																		6.2			%															7.1			%															4.4			%
借款总额																								1,066.9																		973.0																		1,142.8
包括借款成本(摊销成本)																								(13.9)																		-11.1																		-13.0
使用权租赁负债																								6.6																		5.0																		5.6
总计																								1,059.6																		966.9																		1,135.4
其中非现行																								886.9																		849.8																		926.5
此处电流																								172.7																		117.1																		209.0

？⁾有效利率包括递延和摊销的银行费用。

²⁾由于采用浮动利率，除固定利率借款外，本集团借款的账面价值大致等于公允价值，其中公允价值为美元402.8M(与截至2023年12月31日的总账面价值相比372.7m).

³⁾租赁债务在带有回购选择权的销售和回租安排下确认(作为融资交易入账)。

⁴⁾含套期保值的平均利率请参阅附注23。

除了上述贷款外，Torm还有未提取的信贷贷款美元342.5m截至2023年12月31日。有关本公司流动资金及资本资源的进一步资料，请参阅附注2，以及有关为现有融资安排再融资而取得的后续事项，请参阅附注2；有关利率掉期及财务风险的进一步资料，请参阅附注23及附注24。

F-54

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附注19-续

下表汇总了筹资活动产生的负债的对账情况：

												现金动向												非现金流动
USDM						期初余额 截至 2023年1月1日						借款						还款						业务组合- 阿斯顿斯						其他变化						2023年12月31日期末余额
借款						966.9						676.4						(585.4)						—						1.7						1,059.6
总计						966.9						676.4						(585.4)						—						1.7						1,059.6

												现金动向												非现金流动
USDM						期初余额 截至 2022年1月1日						借款						还款						业务组合- 阿斯顿斯						其他变化						2022年12月31日期末余额
借款						1,135.4						96.3						(275.2)						7.9						2.5						966.9
总计						1,135.4						96.3						(275.2)						7.9						2.5						966.9

还款

												现金动向												非现金流动
USDM						期初余额 截至 2021年1月1日						借款						还款						业务组合- 阿斯顿斯						其他变化						截至2021年12月31日的期末余额
借款						842.4						548.8						(253.4)						—						(2.4)						1,135.4
总计						842.4						548.8						(253.4)						—						(2.4)						1,135.4

会计政策

借款包括抵押债务、银行贷款和租赁负债。

借款最初按公允价值减去交易成本计量。抵押债务和银行贷款随后按摊销成本计量。这意味着借款时的净收益与贷款名义金额之间的差额在损益表中确认为贷款期限内的一项财务支出，采用有效利息法。

当现有金融负债的条款重新谈判，或有关有效利率的其他变化发生时，TORM进行测试，以评估新条款是否与原始条款有实质性不同。如果新条款与原始条款有很大不同，TORM将这一变化解释为对原始财务负债的消灭和对新财务负债的确认。

F-55

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附注20--借款的抵押担保

作为借款保证的船只账面总额为美元。2,070截至2023年12月31日(2022年：美元1,856年，2021年：美元1,928M)，包括作为融资交易入账的出售和回租安排下的所有权转让，在船舶未被解除确认的情况下，以及在船舶作为租赁债务担保的情况下。

美元0.7M(2022年：美元0.7M)船舶排气技术中的浮动抵押A/S已被提供作为向其他贷款人提供贷款的担保。

美元0.4M(2022年：美元0.4M)船舶排气技术中的浮动抵押A/S已被提供作为向银行贷款的担保。

10,500股票(2022年：10,500在ME Products A/S的股份，账面价值为2.1M(2022年：美元2.1M)已作为向以下贷款人提供贷款的担保船舶排气技术A/S

美元6.6M(2022年：美元6.4M)在ME生产中的浮动抵押A/S，账面价值为10.5M(2022年：美元10.2M)作为向银行贷款的担保。

请参阅注1了解更多信息。

附注21--担保承诺和或有负债

本集团的担保承诺少于美元0.1M(2022年：美元0.1年，2021年：美元0.1M)，并涉及对丹麦航运的担保承诺。

本集团涉及若干其他法律诉讼及纠纷(请参阅附注30)。管理层认为，该等诉讼及纠纷的结果不会对本集团的财务状况、经营业绩及现金流产生任何重大影响。

F-56

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附注22--合同权利和义务

下表汇总了集团截至2023年12月31日的合同义务.

USDM						2024						2025						2026						2027						2028						此后						总计
借款？⁾						174.9						148.0						148.4						112.0						120.0						370.2						1,073.5
与预定定息有关的利息支付						41.0						32.5						26.7						24.5						19.5						18.4						162.6
估计的可变利息支付额²⁾						6.3						5.3						6.1						6.2						7.5						8.9						40.3
新建分期付款⁾						—						—						—						—						—						—						—
二手船承诺额						190.4						0.0						—						—						—						—						190.4
承诺洗涤器安装⁴⁾						23.6						—						2.0						8.1						2.0						—						35.7
贸易应付款项和其他债务						85.0						—						—						—						—						2.7						87.7
总计						521.2						185.8						183.2						150.8						149.1						400.1						1,590.2

下表汇总了集团截至2022年12月31日的合同义务。

USDM						2023						2024						2025						2026						2027						此后						总计
借款？⁾						119.8						130.0						127.2						185.9						161.7						253.4						978.0
与预定定息有关的利息支付						34.8						30.6						24.7						18.0						14.1						22.1						144.3
估计的可变利息支付额²⁾						3.3						1.6						2.5						2.2						5.5						11.1						26.2
新建分期付款⁾						—						—						—						—						—						—						—
承诺洗涤器安装⁴⁾						17.3						1.1						—						—						—						—						18.4
贸易应付款项和其他债务						81.6						—						—						—						—						2.5						84.1
总计						256.8						163.3						154.4						206.1						181.3						289.1						1,251.0

下表汇总了集团截至2021年12月31日的合同义务

USDM						2022						2023						2024						2025						2026						此后						总计
借款？⁾						211.7						129.9						139.3						134.2						181.4						351.9						1,148.4
与预定定息有关的利息支付						43.4						38.6						33.0						25.4						17.8						35.3						193.5
估计的可变利息支付额²⁾						(0.3)						(0.8)						(0.7)						(0.1)						0.2						2.8						1.1
新建分期付款⁾						39.9						—						—						—						—						—						39.9
承诺洗涤器安装⁴⁾						8.1						0.5						—						—						—						—						8.6
贸易应付款项和其他债务						62.5						—						—						—						—						—						62.5
总计						365.3						168.2						171.6						159.5						199.4						390.0						1,454.0

？⁾提出的应偿还金额不包括发放美元贷款所产生的直接相关成本13.9M(2022年：美元11.12021年月：美元13.0M)，在贷款期限内摊销。年内资本化的借款成本为美元9.0M(2022年：美元0.7年，2021年：美元5.8m).

？⁾浮动利息支付是根据每个利息期的远期利率(包括套期保值工具)估计的。

³⁾截至2023年12月31日，Torm拥有零签订合同的新建筑(2022年：零值, 2021: 一)。有关新建分期付款的承付款超过附注8所列的预付款。

⁴⁾对减少污染设施的承诺

F-57

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注22-续

TORM拥有作为定期租赁和光船租赁船舶出租人向客户收取未来付款的合同权利。

下表汇总了集团截至2023年12月31日的合同权利

USDM						2024						2025						2026						2027						2028						此后						总计
合同权利-作为出租人：
船舶租赁收入						37.8						24.1						—						—						—						—						61.9
总计						37.8						24.1						—						—						—						—						61.9

下表概述本集团于2022年12月31日的合约权利

USDM						2023						2024						2025						2026						2027						此后						总计
合同权利-作为出租人：
船舶租赁收入						2.1						—						—						—						—						—						2.1
总计						2.1						—						—						—						—						—						2.1

下表概述本集团截至2021年12月31日的合约权利

USDM						2022						2023						2024						2025						2026						此后						总计
合同权利-作为出租人：
船舶租赁收入						21.6						—						—						—						—						—						21.6
总计						21.6						—						—						—						—						—						21.6

定期租船的租金收入于“收入”项下确认。年内，定期租船的收入达 43.8 (2022: 64.7, 2021: 90.7).

在截至2023年12月31日的期间内，船只的平均交货期为1.6年份(2022年：0.4年，2021年：0.3年)。

F-58

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附注23-衍生金融工具

有关公允价值层次结构的进一步信息，请参阅附注25。

USDM						2023						2022						2021
衍生工具的公允价值：
有关运费和燃料库的衍生金融工具：
远期货运协议--损益公允价值						1.7						—						0.4
燃油掉期--损益公允价值						(0.2)						—						0.2
燃油掉期--对冲会计						(0.5)						—						0.1
与利息和货币汇率有关的衍生金融工具：
远期外汇合约--对冲会计						0.5						0.4						(1.6)
利率互换--对冲会计						35.3						53.7						(2.2)
截至12月31日的衍生品公允价值						36.8						54.1						(3.1)

衍生金融工具在资产负债表中列示如下：

						金融行业						金融行业
USDM						资产						负债
2023
抵销金融资产和金融负债：
总金额						37.7						(0.9)
偏移量						(0.1)						0.1
财务状况表中列报的净额						37.6						(0.8)

						金融						金融
USDM						资产						负债
2022
抵销金融资产和金融负债：
总金额						54.5						(0.4)
偏移量						—						—
财务状况表中列报的净额						54.5						(0.4)

						金融						金融
USDM						三种资产						负债
2021
抵销金融资产和金融负债：
总金额						7.7						(10.8)
偏移量						—						—
财务状况表中列报的净额						7.7						(10.8)

在交易对手相同的情况下，衍生金融工具资产与衍生金融工具负债相抵。

利用衍生金融工具进行风险对冲的比率为1：1.无效的原因主要来自时间和信用风险调整的差异。现金流量套期保值的任何无效部分在损益表中确认为财务项目。现金流量套期保值有效部分的价值调整直接在全面收益中确认。现金流量套期保值的损益在变现时从权益套期保值准备金转入损益表。

F-59

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附注23-续

在2023年、2022年和2021年年底，Torm持有以下被指定为对冲会计的衍生金融工具：

2023						名义价值						单位						2024						2025						中国将在2025年之后
远期外汇合约(美元/丹麦克朗)？⁾						325.5						DKKM						325.5						—
利率互换？⁾						923.0						USDM						103.3						172.0						647.7
掩体掉期³⁾						9,600.0						Mt.						9,600.0						—						—

？⁾美元/丹麦克朗货币的平均对冲是6.8

平均利率为 1.45% p.a.加上保证金。

³⁾ 对冲工具的平均价格为美元 539.2

套期保值会计																		预期到期日
2022						名义价值						单位						2023						2024						后 2024
远期外汇合约(美元/丹麦克朗)？⁾						280.3						DKKM						280.3						—						—
利率互换？⁾						687.2						USDM						136.9						51.6						498.7

？⁾美元/丹麦克朗货币的平均对冲是6.9

平均利率为 1.37P.A.加上保证金。

套期保值会计																		预期到期日
2021						名义价值						单位						2022						2023						后 2023
远期外汇合约(美元/丹麦克朗)？⁾						274.0						DKKM						274.0						—						—
利率互换？⁾						768.7						USDM						130.9						136.9						500.9
掩体掉期³⁾						9,920.0						Mt.						9,920.0						—						—

？⁾美元/丹麦克朗货币的平均对冲是6.3

平均利率为 1.38P.A.加上保证金。

³⁾ 对冲工具的平均价格为美元 642.4

公允价值为美元的利率互换35.3M(净收益)应用美元担保隔夜融资利率(SOFR)在欠款设置中复合被指定为对冲会计关系，以确定TORM在2024-2032年期间的部分利息支付，名义价值为美元923.0M(2022年：美元687.2年，2021年：美元768.7m).

这些衍生品不在中央结算之下，而是在与交易对手的双边基础上结算。所有合同都以每一交易对手的净额结算，因此每一交易对手的净值在财务报表中列报。

美元现金抵押品27.9M(2022年：美元1.4年，2021年：美元3.7M)作为与衍生金融工具有关的协议的抵押品，该等衍生金融工具不符合国际会计准则第32号的抵销标准，但在发生违约、无力偿债或破产的情况下，可根据相关抵押品安排抵销衍生资产及衍生负债的净额。

托姆没有达成任何可强制执行的球网安排。

有关衍生金融工具的进一步详情载于附注24及25。

F-60

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附注23-续

美元远期运费协议(FFA)23.0M(净收益)已在2023年损益表中确认(2022年：美元-33.3年，2021年：美元0.4m)。远期货运费是用来缓和船舶运费的波动，期限为0-24FFA不是指定用于对冲会计的。

美元的燃油互换协议1.0M(净收益)已在2023年损益表中确认(2022年：美元13.8年，2021年：美元12.0m)。对于固定航次，使用存续期与套期保值期限相似的燃油掉期，以减少燃油价格波动的风险。在适当的时候，燃油互换协议被指定为对冲会计。

公允价值为美元的远期外汇合约0.5M(净收益)被指定为对冲会计关系，以对冲2024年以丹麦克朗名义价值以丹麦克朗计价的行政和运营费用的一部分TORM付款325.5M(2022年：丹麦克朗280.3M，2021：DKK274.0m).

下表显示了2023年、2022年和2021年在损益表和权益表中确认的衍生金融工具的已实现金额以及公允价值调整。

						损益表															其他综合收益									权益
USDM						港口费用、燃料费和佣金			财务项目			运营费用			管理- 战略费用						转至损益表			公允价值调整						截至12月31日的对冲准备金
2023
远期运费协议						23.0			—			—			—						—			—						—
地堡掉期						1.0			—			—			—						0.3			(0.8)						(0.5)
远期外汇合约						—			—			—			(0.1)						0.1			0.1						0.5
利率互换						—			24.7			—			—						(22.3)			3.7						34.1
总计						24.0			24.7			—			(0.1)						(21.9)			3.0						34.1
2022
远期运费协议						(33.3)			—			—			—						—			—						—
地堡掉期						13.8			—			—			—						(3.3)			3.3						—
远期外汇合约						—			—			(2.4)			(2.3)						4.6			(2.7)						0.4
利率互换						—			3.2			—			—						0.4			54.3						52.6
总计						(19.5)			3.2			(2.4)			(2.3)						1.7			54.9						53.0
2021
远期运费协议						0.4			—			—			—						—			—						—
地堡掉期						12.0			—			—			—						(2.8)			2.1						0.1
远期外汇合约						—			—			0.1			0.1						(0.2)			(3.4)						(1.6)
利率互换						—			(10.8)			—			—						11.7			9.8						(2.1)
总计						12.4			(10.8)			0.1			0.1						8.7			8.5						(3.6)

截至12月31日的对冲储备仅与用于未平仓对冲工具现金流对冲的衍生工具有关。某些利率掉期包括无效部分。 无效性在收益表的“财务费用”中确认。有关对冲工具公允价值的全面概述，请参阅第F-59页。

有关商业及财务风险的进一步资料，请参阅附注21。

F-61

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附注23-续

会计政策

衍生金融工具与套期保值会计

衍生金融工具，主要是远期货币兑换合同、远期运费协议、利率对冲和关于购买燃料的远期合同，是为了消除与未来承诺或预期交易的未来价格和利率波动等有关的风险而订立的。TORM根据现金流量对冲的特定规则（如适用）应用对冲会计，如下所述，适用于每种衍生工具。

被指定为现金流量对冲并被视为有效的衍生金融工具的公允价值变动直接于“其他全面收益”中确认。当被对冲交易于收益表确认时，于“其他全面收益”确认的累计价值调整转拨至收益表，并计入与被对冲交易相同的项目。但是，被套期交易导致确认固定资产的，原计入其他综合收益的利得和损失从其他综合收益中转出，计入固定资产成本的初始计量。被视为无效之对冲部分之公平值变动于收益表确认。

非指定为对冲之衍生金融工具之公平值变动于收益表确认。虽然根据公司的风险管理政策有效降低了现金流风险，但某些远期运费协议和有关燃料采购的远期合同不符合对冲会计的条件。因此，该等衍生金融工具之公平值变动于收益表内就具有上限特征之利率掉期确认为“财务收入”或“财务开支”，而就远期运费协议及远期燃油合约确认为“港口开支、燃油及佣金”。

F-62

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注24 -与TORM活动相关的风险

TORM的总体风险承受能力和继承风险暴露分为五个主要类别：

•新出现的风险

•行业和市场风险

•操作风险

•合规性和IT风险

•金融风险

下文所述五个类别下的风险被认为是TORM最重大和可量化的风险之一。

新出现的风险

改变行业的风险，如石油取代其他能源和运输方式的根本改变，被认为具有相对较高的潜在影响，但属于长期风险。管理层继续监测长期战略风险，以确保尽早减少潜在风险，并发展必要的能力，以利用相同风险创造的机会。

请参阅第页气候相关风险分析和TCFD下的风险管理部分87-89英寸这个2023年年报有关新兴风险的详细描述，请参阅。

行业和市场风险

行业和与市场有关的风险因素涉及市场以及管理层无法控制的政治、经济和有形环境的变化，如运费和船舶和燃油价格。

运费波动

Torm的收入主要来自使用该公司船队进行的航行。因此，Torm面临着相当大的波动性，这是此类航次的运费特点。

Torm的战略是寻求对这一风险的一定敞口，因为波动性也代表着一个机会，因为与定期包机相比，日常市场的收益历来更高。不同航线的运费波动可能会有很大差异。然而，托姆旨在通过积极寻求船队的最佳地理位置和优化向客户提供的服务，降低对此类特定运费波动的敏感性。有关减值测试的详情，请参阅附注10。

通过使用实物合同，如货运合同和定期租船协议，油轮运费收入在一定程度上抵销了一般波动的影响。6-36几个月了。此外，Torm使用衍生金融工具，如远期运费协议(FFA)，覆盖范围通常为0-24未来几个月，基于市场预期并符合Torm的风险管理政策。

在2023年，12.6% (2022: 12.8%, 2021: 31.5%)的29,152通过这种方式对冲了运营该公司成品油油轮获得的收入天数。实货定期租船合同占8.5% (2022: 46.1%, 2021: 35.7%)的整体套期保值。2023年，该公司销售了名义合同价值为美元的FFA213.9M(2022年：美元58.3年，2021年：美元44.2M)并购买名义合同价值为美元的FFA0M(2022年：美元92.3年，2021年：美元110.3m)。2023年售出的名义合同总量为5,400,000公吨(2022年：2,310,000公吨；2021年：2,410,000公吨)，购买的名义总量为0公吨(2022年：2,592,000公吨，2021年：5,962,000公吨)。2023年底，2024年可用收入天数的覆盖范围为11.3通过定期包机、当前现货航次和货运合同的百分比(2022年：3.7%, 2021: 9.9%

FFA交易和其他与货运相关的衍生品受到风险委员会批准的具体政策和指导方针的约束，包括交易限制、止损政策、职责分工和其他内部控制程序。

F-63

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附注24-续

在一切条件相同的情况下，如果公司的船只尚未按固定费率出租，运费调整为美元/天1,000将根据下一财政年度的预期收入天数导致税前利润发生以下变化：

对运费变化的敏感度

USDM						2024						2023						2022
美元/1,000天运费下调：
下一年度税前损益变动						(27.8)						(26.5)						(27.2)
下一年的股本变动						(27.8)						(26.5)						(27.2)

销售和购进价格波动

作为船舶的所有人，Torm面临着与船舶价值变化相关的风险，在其使用寿命内，价值变化可能会很大。截至2023年12月31日，该船队的账面价值为美元2,070M(2022年：美元1,856.0年，2021年：美元1,937.8m)。根据经纪商的估值，Torm的船队的市值为美元3,080.9截至2023年12月31日(2022年：美元2,650.3年，2021年：美元1,869.5m).

燃料油价格波动

这些船舶消耗的燃料油成本在业内被称为燃料油，占66.6% (2022: 61.3%, 2021: 56.4年航程总成本的%)。2023年，这是迄今为止与航程相关的最大单笔成本。

Torm面临燃油价格波动的风险，而这些波动并没有反映在Torm实现的运费中。为了减少这一风险，Torm使用成品油工具对冲燃油风险，以达到运费中的燃油要素被认为是固定的程度。

燃油交易须遵守风险委员会批准的特定风险政策和准则，包括交易限额、止损、止损和零止损政策、职责分工和其他内部控制程序。

Torm只在运费固定超过一个月的时候对冲燃料库风险。2023年，17.7% (2022: 15.2%, 2021: 42.1%)通过燃油套期保值合约进行了对冲。在2023年底，托姆已经覆盖了5% (2022: 0%, 2021: 4.12024年掩体需求的1%)。据估计，燃料库的总风险约为415,436公吨。

在所有条件都相同的情况下，价格的变化10根据现货市场预期的燃料油消耗量，每吨燃料油的百分比(运费不变)将导致支出发生以下变化：

对燃油价格变化的敏感度

USDM						2024						2023						2022
燃油价格每吨上调10%：
下一年度税前损益变动						(25.9)						(22.1)						(22.6)
下一年的股本变动						(25.9)						(22.1)						(22.6)

操作风险

经营风险是与企业持续经营有关的风险，包括船舶安全操作、有经验的海员和工作人员的可获得性、恐怖主义、海盗以及保险和交易对手风险。

F-64

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附注24-续

承保范围

在船队运行过程中，可能会发生各种伤亡、事故等事件，可能会给Torm造成经济损失。例如，国家和国际规则、条例和公约可能意味着，如果一艘船涉及石油泄漏或排放其他环境有害物质，Torm可能会招致重大赔偿责任。

为了减少对这些风险的暴露，船队在可能的范围内为这些风险投保。总保险计划包括与船舶操作和货物运输有关的广泛风险，包括人身伤害、环境损坏和污染、货物损坏、第三方伤亡和责任、船体和机械损坏、全损和战争。Torm拥有的所有船只都按与其市场价值相对应的金额投保，外加保证金以弥补任何波动。责任风险的承保范围符合国际标准。是托姆与信用评级为BBB或更好的财务状况良好的国际保险公司合作的政策，目前约14-16公司以及二P&I俱乐部，分散风险。P&I俱乐部是国际公认的协作、P&I俱乐部国际集团的成员，以及Torm的每艘船都按P&I系统中可用的最高金额投保。截至2023年底，Torm拥有的船舶的船体和机械以及利息的保险总价值为美元2.34十亿(2022年：美元2.8亿、2021年：美元2.1bn）。

交易对手风险

交易对手风险是一个无处不在的挑战，需要密切监测，以管理和决定将可能的损失降至最低的行动。相关的最大交易对手风险等于资产负债表中确认的值。对手方风险的后果是未来期间的收入损失，例如，对手方不能履行其在定期租船、包租合同或期权下的责任。主要风险是定期租船或包租合同下的固定费率与违约时现行的市场费率之间的差异。这是确定衍生工具市场价值的方法的特点。

TORM密切关注其风险政策和程序，以确保在日常业务中管理的风险保持在商定的水平，并将风险形势的变化提请管理层注意。

Torm的交易对手风险主要与以下方面相关：

•应收款、现金和现金等价物，包括受限现金

•具有正公允价值的包租合同

•公允价值为正的衍生金融工具和商品工具

应收账款、现金和现金等价物，包括受限现金

Torm的大多数客户是在石油行业运营的公司。据评估，这些公司在很大程度上受到与Torm所确定的相同的风险因素的影响。

Torm运费收入的很大一部分来自一小部分客户。2023年, 一客户已入账8TORM货运收入的%(2022: 一已占到12%, 2021: 1已占到15%)。收益集中在少数几个客户身上，需要格外关注信用风险。TORM有一项信用政策，根据该政策，对新客户和现有客户进行持续的信用评估。对于长期客户，运费通常在船只卸货后支付。对于新的和较小的客户，Torm的信用风险是有限的，因为运费通常在货物卸货之前支付，或者，作为替代，适当的银行担保。

由于上述付款方式，TORM的应收款主要包括年终进行中的航行应收款和未付滞期费。在过去五年中，TORM在租船付款或任何其他货运协议方面没有遭受任何重大损失。关于原始滞期费索赔的收取，TORM的平均费用为 98.6% (2022: 98.6%, 2021: 97.0%），考虑到事件解释的差异，这被认为是令人满意的。2023年，滞期费占 16% (2022: 14.0%, 2021: 18.0%），占货运总收入的。有关将滞期费申索确认为收入的更多详情，请参阅附注1。

F-65

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附注24-续

过剩的流动资金被存入具有良好和可接受信用评级的主要银行的存款账户，或投资于美国或丹麦政府债券等安全票据。现金投资的目的是获得尽可能高的收益率，同时保持较低的交易对手风险，并为可能的投资机会或承受运费突然下跌提供充足的流动资金储备。

衍生金融工具和商品工具

2023年，100% (2022: 100%, 2021: 100TORM的远期运费协议（FFA）通过清算所或场外交易（OTC）进行交易。通过结算所进行的交易通过每日结算余额有效降低了交易对手的信用风险，场外交易仅与投资级交易对手进行。与主要石油公司、银行或信誉良好、信用评级令人满意的合作伙伴签订的场外燃料掉期交易受到限制。TORM还交易外汇和利息衍生品。所有该等衍生工具均与投资级别对手方订立。

金融风险

财务风险与TORM的财务状况、融资和业务产生的现金流有关，包括外汇风险和利率风险。TORM的流动资金和资本资源在注2中描述。

外汇风险

TORM使用美元作为其功能货币，因为公司的大部分交易都以美元计价。因此，外汇风险仅限于并非以美元计值的现金流量。主要风险与以丹麦克朗、欧元和新加坡元计价的交易有关，并与行政和运营费用有关。

TORM以美元以外货币计价的费用部分约占 60.2% (2022: 81.4%, 2021: 86.0行政开支约占 21.6% (2022: 19.8%, 2021: 21.3%）的经营费用。TORM预计2024年以丹麦克朗和欧元计算的行政和运营费用约为丹麦克朗 476.1m，其中 68.3% (2022: 68.9%, 2021: 70.3%）通过外汇远期合约进行对冲。所有外汇远期合约都在2024年内到期，TORM的平均对冲美元/丹麦克朗汇率为 6.77.外汇风险被完全对冲所有风险。

TORM假设丹麦克朗和欧元风险敞口所产生的货币风险相同。

对美元兑丹麦克朗和美元兑欧元汇率变动的敏感度

在一切条件不变的情况下，美元兑丹麦克朗和美元兑欧元汇率的变化10%将导致税前和股本前利润/亏损的变化如下：

USDM						2024						2023						2022
丹麦克朗和欧元升值10%的影响：
下一年度税前损益变动						(2.2)						(1.8)						(1.8)
下一年的股本变动						(2.2)						(1.8)						(1.8)

利率风险

Torm的利率风险通常与有息借款有关。TORM为融资船只提供的所有贷款均以美元计价。有关借款的其他资料，请参阅附注19。在2023年底，Torm已经修复了86.9% (2022: 94.6%, 2021: 84.9%)，当时未偿债务的利率互换和固定利率租赁债务相当于美元923.0以美元计550.3这笔钱中的M是以1.452023-2028年期间到期的利率掉期加保证金。

Torm的债务和利息对冲一直基于美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，直到2023年6月30日美元LIBOR不复存在。截至该日，SOFR被用作美元衍生品和金融合约的最佳实践。在2023年期间，TORM对所有遗留融资和对冲合同进行了修订。TORM在大多数协议上实施了复合SOFR。

F-66

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附注24-续

合计美元95.3M截至2023年9月，TORM的借款不符合IFRS 9的国际银行同业拆借利率改革豁免，因此应用了修改会计，导致了非实质性影响，其余的应用了豁免，没有应用修改会计。Torm就过渡到SOFR进行了一项对冲有效性测试，并得出结论，对冲关系仍然有效。TORM确定了一种由于贷款协议的基本风险部分而导致的无效关系。财务影响是按季度衡量的，目前被认为是不重要的。

对利率变化的敏感性

在一切条件不变的情况下，利率水平的变化1%-点将导致利率支出发生以下变化：

USDM						2024						2023						2022
加息1个百分点的影响：
下一年度税前损益变动						(2.7)						(0.7)						(2.1)
下一年的股本变动						10.4						16.3						19.9

流动性风险

截至2023年12月31日，Torm的贷款组合分布在13不同的银行。

截至2023年12月31日，Torm保持着美元的流动性储备295.6M现金和现金等价物，包括受限现金，加上美元342.5我处于未支取和已承诺的信贷安排中。只有拥有投资级评级的银行才会存入现金。关于合同债务的进一步资料，包括到期日分析，请参阅附注22。

F-67

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附注25--金融工具

						可观测输入 (2级)						按公允价值计量的金融工具						按摊余成本计量的金融工具						总账面价值
2023
金融资产
应收贷款？⁾						—						—						4.5						4.5
应收贸易账款？⁾						—						—						211.0						211.0
其他应收账款						37.6						37.6						22.9						60.5
现金和现金等价物，包括受限现金？⁾						—						—						295.6						295.6
总计						37.6						37.6						534.0						571.6
金融负债
借款量？⁾？⁾						—						—						1,059.6						1,059.6
其他非流动负债						—						—						3.0						3.0
应付款贸易？⁾						—						—						43.1						43.1
其他负债？⁾						2.8						2.8						42.4						45.2
总计						2.8						2.8						1,148.1						1,150.9
2022
金融资产
应收贷款？⁾						—						—						4.6						4.6
应收贸易账款？⁾						—						—						259.5						259.5
其他应收账款						55.3						55.3						18.7						74.0
现金和现金等价物，包括受限现金？⁾						—						—						323.8						323.8
总计						55.3						55.3						606.6						661.9
金融负债
借款量？⁾？⁾						—						—						966.9						966.9
其他非流动负债						—						—						3.0						3.0
应付款贸易？⁾						—						—						48.5						48.5
其他负债？⁾						1.9						1.9						29.2						31.1
总计						1.9						1.9						1,047.6						1,049.5
2021
金融资产
应收贷款？⁾						—						—						4.6						4.6
应收贸易账款？⁾						—						—						84.0						84.0
其他应收账款						8.3						8.3						31.7						40.0
现金和现金等价物，包括受限现金？⁾						—						—						171.7						171.7
总计						8.3						8.3						292.0						300.3
金融负债
借款量？⁾？⁾						—						—						1,135.3						1,135.3
应付款贸易？⁾						—						—						35.3						35.3
其他负债？⁾						11.2						11.2						32.5						43.7
总计						11.2						11.2						1,203.1						1,214.3

？⁾由于到期日较短，账面价值被认为是公允价值的适当表达。

？⁾见附注20。

³⁾衍生金融工具在资产负债表项下“其他应收账款”和“其他负债”列示。

资产负债表中按公允价值计量的金融工具的公允价值层次

下面，请在资产负债表中找到按公允价值计量的金融工具的公允价值层次。根据可观察到公允价值的程度，将有关金融工具分为1至3级。

•第2级公允价值计量是从第1级所包括的报价以外的投入中得出的，对于资产或负债是直接(作为价格)或间接(从价格得出)可观察到的。

F-68

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附注25- 继续

确定金融工具公允价值的方法和假设

其他应收款和其他负债的衍生部分

其他应收账款及其他负债衍生工具的公允价值采用公认估值方法计量，输入变量包括收益率曲线、远期曲线、利差等，并与财务交易对手进行比较，以确保可接受的估值。估值方法对任何期权元素的未来固定和估计现金流以及估值进行贴现。

附注26--关联方交易

Torm的最终控制方是橡树资本集团，LLC，一家在美国注册成立的有限责任公司。直接控股股东是OCM Njord Holdings S.á.r.l。(Njord Luxco)。

股东的出资和支付的股息在综合权益变动表中披露。向关联方支付股息的依据是关联方对股份的所有权。

董事主要管理人员的薪酬由董事会和执行董事组成，其薪酬在附注中披露5.

2022年9月1日，购买Torm75%出售船用排气科技A/S的股份，从而取得其合营实体船用排气技术(香港)有限公司的控股权，直至2022年9月1日，Torm与其为Torm生产洗涤器的合资实体进行交易舰队覆盖资本支出(美元)5.6总共有M个。

在2021年，Torm与其合资企业达成了为Torm船队生产洗涤器的交易，交易金额达1美元1.4总共有M个。

F-69

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附注27-年内持有待售资产及出售非流动资产

在2023年期间，Torm出售并交付八总代价为美元的船只166.4在2023年出售并交付给新船东的船只账面价值为美元111.4M.扣除相关油料成本后，销售利润为1美元50.4M已在2023年损益表中确认。此外，Torm还出售了三账面价值为美元的船只47.2M在2023年底被归类为待售资产，因为这些船只尚未交付给新的船东。

在2022年期间，Torm出售了七船只。2022年售出的所有船只和一2021年出售的船舶交付给新船东，总代价为美元106.6在2022年出售和交付给新船东的船只账面价值为美元93.8销售导致减值损失为美元2.6M和美元的利润10.2M已在2022年损益表中确认。

在2021年期间，Torm出售并交付一船只，总代价为美元10.0在2021年出售和交付给新船东的船只账面价值为美元10.3M.此外，Torm卖出了一账面价值为美元的船舶13.2M在2021年底被归类为待售资产，因为该船尚未交付给新船东。这艘船随后在2022年交付。出售导致有形资产的减值损失为美元4.6m

附注28--现金流量

USDM						2023						2022						2021
其他非现金流动的逆转：
汇率调整						0.1						(0.3)						(0.7)
基于股份的支付						22.5						2.2						2.3
衍生金融工具的公允价值调整						(1.5)						0.6						(0.2)
冲销拨备调整						(6.5)						(6.3)						—
其他调整						(0.1)						0.1						—
总计						14.6						(3.7)						1.4

USDM						2023						2022						2021
库存、应收款和应付款的变动：
库存变动情况						1.2						(21.8)						(26.9)
应收账款变动						45.2						(158.1)						(37.5)
提前还款额的变动						(1.8)						(5.7)						(3.5)
贸易应付款项和其他负债的变动						3.2						4.7						19.4
总计						47.8						(180.9)						(48.5)

F-70

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注29--集团中的实体

实体						国家
Torm公司						英国
对子公司⁶⁾的投资：
实体						国家						所有权⁵⁾
TORM A/S						丹麦						100			%
DK船舶持有量GP Aps？⁾						丹麦						100			%
DK船舶控股公司K/S？⁾						丹麦						100			%
OCM新加坡Njord Holdings，Pte.LTD？⁾						新加坡						100			%
OCM新加坡Njord Holdings Almena，Pte.有限责任公司⁾						新加坡						100			%
OCM新加坡Njord Holdings Hardrada，Pte.有限责任公司						新加坡						100			%
OCM新加坡Njord Holdings St.Michaelis Pte.有限责任公司⁾						新加坡						100			%
OCM新加坡Njord Holdings St.Gabriel Pte.有限责任公司⁾						新加坡						100			%
OCM新加坡Njord Holdings Agnete，Pte.有限责任公司⁾						新加坡						100			%
OCM新加坡Njord Holdings Alexandra，Pte.LTD？⁾						新加坡						100			%
OMI控股有限公司？⁾						毛里求斯						100			%
托姆船员服务有限公司？⁾						百慕大群岛						100			%
TORM中东DMCC						阿拉伯联合酋长国						100			%
托姆船务印度私人有限公司⁴⁾						印度						100			%
托姆新加坡私人有限公司。LTD.						新加坡						100			%
Torm油轮公司⁷⁾						美国						100			%
TORM美国有限责任公司⁷⁾						美国						100			%
VesselCo 6 Pte.Ltd.⁾						新加坡						100			%
VesselCo 8 Pte.有限责任公司⁾						新加坡						100			%
VesselCo9Pte.LTD.						新加坡						100			%
VesselCo 10 PTELtd.³⁾						新加坡						100			%
VesselCo 11 Pte.有限责任公司⁾						新加坡						100			%
VesselCo 12 Pte.LTD.						新加坡						100			%
Torm Shipping(Phils.)，Inc.						菲律宾						25			%
船舶排气技术A/S						丹麦						75			%
《我的命》制作A/S						丹麦						75			%
船舶排气技术(香港)有限公司。						中国						59			%
我公司(浙江)有限公司。						中国						59			%
苏州微电子生产技术有限公司⁷⁾						中国						75			%

？⁾实体在截至2021年12月31日的财政年度内解散

？截至2022年12月31日的财政年度内解散的⁾实体

截至2023年12月31日的财政年度内解散的⁾实体

具有不同报告期的⁴⁾实体：托姆航运印度公司的财务报告期为印度政府法律和立法规定的4月1日至3月31日。

⁵⁾对于所有子公司，所有权和投票权相同，但Torm Shipping(Phils.)，Inc.除外，其中投票权100%

⁶⁾所有子公司全部合并。

未经审计的⁷⁾实体

F-71

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注29-续

在作为合资企业的法人实体中的权益：
地球上没有任何活动。二丹麦合资企业，远程2 A/S和LR2 Management K/S，托姆控制50%.
托姆在收购船用排气技术公司A/S后，于2022年9月1日获得对船用排气技术有限公司的控制权，影响了2022年持续运营的损益-0.1M.在收购之前，Torm控制着28船舶排气技术应收账款占比

下表显示了上述公司的注册地址：

丹麦			印度			菲律宾
Tuborg Havnevej 18			二楼			7楼
DK-2900 Hellerup			Leela商业园			Salcedo Towers，169
丹麦			Andheri-Kurla路			HV Dela Costa街
			Andheri(E)			萨尔塞多村，
			孟买400059			马卡蒂市
			印度			菲律宾1227
新加坡			英国			美国
炮台路6号27-02			Office 105			1625号套房
炮台路六号			圣丹斯坦山庄20号			2500城西
新加坡049909			伦敦，EC3R 8HL			林荫大道
新加坡			英国			77042，德克萨斯州休斯顿
						美国
丹麦			中国			香港
桑德霍尔姆7号			朗沃德路208号			10楼12室
9900 Frederkshavn			平湖闸浦镇			葵昌中心
丹麦			嘉兴市			葵昌路50号
			浙江省			新界葵涌
			中国			香港
阿拉伯联合酋长国
机组编号：c1
DMCC商务中心
13号楼
AG塔楼
迪拜，阿联酋
阿拉伯联合酋长国

F-72

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附注30-条文

USDM						2023						2022						2021
货物索赔规定						—						6.5						18.3
保修条款						0.6						0.3						—
截至12月31日的余额						0.6						6.8						18.3

2020年，Torm卷入了与一名客户有关的货物索赔，该客户已批准卸货赔偿，但无法履行这些义务。这些案件涉及客户的不正常活动。Torm在英国和印度对客户和相关个人提起了法律诉讼。在2022年期间，托姆解决了一索赔，并重新评估了复杂案件其余部分的准备金，导致数额为美元的准备金被冲销。6.3自2023年12月31日起，Torm已重新评估拨备，并撤销了美元的剩余拨备6.5M涉及复杂的案件，以反映目前对结果的法律评估。Torm估计，潜在的风险敞口高达美元16.6M应该违反目前的预期，不能挫败案件中任何部分的索赔复杂。法律程序仍在进行中，因此结果还不确定。

保修条款涉及已售出的船舶排气设备。

会计政策

当集团因过去的事件而负有法律或建设性义务，并且很可能会导致能够可靠估计的资源外流时，才确认拨备。考虑到货币的时间价值，拨备是按预期产生的估计负债计量的。

F-73

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附注31-每股收益和每股股息

						2023						2022						2021
每股收益
本年度Torm plc股东应占净利润/(亏损)(美元)						648.3						562.8						(42.1)
百万股
加权平均股数						84.1						81.8						78.6
库藏股加权平均数						(0.5)						(0.5)						(0.5)
加权平均流通股数						83.6						81.3						78.1
流通股期权的摊薄效应						3.1						1.5						0.3
加权平均流通股数量包括。股票期权的摊薄效应						86.7						82.8						78.4
基本每股收益/(亏损)(美元)						7.75						6.92						(0.54)
稀释后每股收益/(亏损)(美元)						7.48						6.80						(0.54)

在计算2021年稀释每股收益时，RSU被省略了，因为它们是现金之外的，因此不具有反稀释作用，但RSU可能会在未来稀释每股收益。有关RSU的信息，请参阅注5。

						2023						2022						2021
每股股息
宣布的每股股息(美元)						4.42						4.63						—
本年度已宣布股息(美元)						370.9						378.7						—
拟派发每股股息供股东周年大会批准(美元)						1.36						—						—
拟派发股息供股东周年大会批准(美元)						126.3						—						—
每股派息(美元)						7.01						2.04						—
年内派发的股息(美元)						586.4						166.7						—
股份数量
期末股份数(百万股)						86.2						82.3						81.2
库存股数量，期末(百万)						(0.5)						(0.5)						(0.5)
期末流通股数量(百万股)						85.7						81.8						80.7

会计政策

每股基本收益的计算方法是，将本年度普通股股东可获得的综合净利润/(亏损)除以该期间已发行普通股的加权平均数。国库股不包括在计算范围内。期内购入库存股按剩余期间加权计算。

稀释每股收益是通过调整普通股股东可获得的合并损益和所有潜在摊薄股票的影响而计算的已发行普通股的加权平均数。当纳入普通股的效果是增加每股收益或减少每股亏损时，此类潜在的稀释普通股将被排除在外。

F-74

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附注32--现金和现金等价物，包括限制性现金

						2023						2022						2021
银行和手头的现金						265.5						320.5						144.8
现金和现金等价物						265.5						320.5						144.8
作为初始追加保证金通知和衍生品市场负值等担保提供的现金？⁾						30.1						3.3						5.9
出售和回租交易预付款将在交付⁾船舶时解除						—						—						21.0
受限现金						30.1						3.3						26.9
现金和现金等价物，包括受限现金						295.6						323.8						171.7

？⁾交易对手有义务在合同结算或提前终止时将作为担保提供给集团的任何多余现金返还给集团。

？2022年1月6日发布的⁾预付款。

附注33-业务组合

2023年没有企业合并。

2022年9月1日，Torm收购了75%A/S(MET)是一家丹麦工业公司，专门开发和生产先进的绿色海洋设备，现金对价为美元2.0M.Torm收购MET是因为该实体在开发和生产航运业零部件(包括航运业的洗涤器)方面拥有丰富的专业知识。作为交易的一部分，Torm还获得了合资实体海洋排气技术(香港)有限公司的控制权，Torm在该合资实体中以前持有的27.5%利息。

Torm已选择按公允价值衡量被收购方的非控股权益。

大都会非控股权益的公允价值已根据EBITDA倍数法使用基于预期洗涤器订单的估计2023年财务数据进行评估。这一价值包括基于开发成本的调整，以计入未来销售Flettner转子的潜在收入。在企业价值估计的基础上，通过对有息债务净额进行标准调整来计算股权价值。

作为交易的一部分，先前持有的船舶排气技术(香港)有限公司的权益按公允价值重新计量，从而获得美元收益0.3在综合损益表中确认来自合资企业的利润/亏损份额。

收购资产包括合同应收账款美元。5.7M，其中美元0.3M在收购当天被认为是无法收回的。

与收购相关的交易成本不到美元0.1M，并确认为行政费用。

美元的商誉1.8M代表收购产生的预期协同效应的价值，并完全分配给船舶排气部门。已确认的商誉预计不能在税务方面扣除。

被收购实体当期产生的收入和利润为美元5.9M和0.0M，并自收购以来在综合收益表中确认。如果收购发生在2022年1月1日，集团2022年的收入和利润将为美元1,455.9中间价和美元561.9m，分别。

F-75

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附注33-续

下表汇总了2022年9月1日收购的资产和承担的负债的公允价值：

						9月1日
USDM						2022
无形资产						1.2
有形固定资产						2.5
盘存						6.4
应收贸易账款						1.6
其他应收账款						3.8
提前还款						1.5
现金和现金等价物						3.0
借款						(7.9)
递延税项负债						(0.3)
条文						(0.4)
其他非流动负债						(0.8)
贸易应付款						(1.5)
其他负债						(0.3)
递延收入						(4.3)
流动税项负债						(0.3)
取得的可确认净资产						4.2
商誉						1.8
收购的总净资产						6.0
其中非控股权益公允价值						(2.4)
购买总对价						3.6
现金对价						2.0
先前持有权益的公允价值						1.6
购买总对价						3.6
获得的现金						3.0
现金对价						(2.0)
收购子公司，扣除收购的现金						1.0

会计政策

新收购或成立的实体自收购或成立之日起在合并财务报表中确认。收购日期是实体控制权有效转移的日期。

新收购或成立的实体自收购或成立之日起在合并财务报表中确认。收购日期是实体控制权有效转移的日期。

与企业合并相关的债务或股权工具的发行成本与债务或股权发行一起入账。与收购相关的所有其他成本都在损益表中支出。

业务合并成本超过收购资产、负债和或有负债公允价值的部分在无形资产项下确认为商誉，并至少每年进行一次减值测试。收购后，商誉被分配给现金产生单位，这些单位随后构成减值测试的基础。如果收购的资产、负债和或有负债的公允价值超过企业合并的成本，则重新评估资产和负债的确认以及资产和负债的公允价值和企业合并成本的计量过程。如果企业合并的公允价值继续超过成本，由此产生的收益在损益表中确认。

F-76

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独立注册会计师事务所报告

致本公司股东及董事会Torm公司

对财务报表的几点看法

我们审计了Torm plc(本公司)截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的合并资产负债表、截至2023年12月31日的三个年度的相关综合收益表、全面收益表、权益变动表和现金流量表以及相关附注(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表按照国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则，在各重大方面公平地反映了公司于2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2024年3月7日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

F-77

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船舶的减值评估

描述： 这件事						截至2023年12月31日，公司船舶的账面价值为20.7亿美元。正如综合财务报表附注1及附注10所述，本公司于每个报告日期或任何事件或情况变化显示其船只的账面金额可能无法根据国际会计准则第36号资产减值收回时评估减值。
						如果存在任何减值迹象，或至少每年一次，本公司将在现金产生单位(CGU)水平编制减值评估，该水平已被确定为LR1、LR2和MR船只(主要舰队)，因为它们是共同运营的，基本上是可以互换的，它们产生的现金流与其他船只相互依赖。如可收回金额(按使用价值与公允价值减去出售成本两者中较高者厘定)少于相应现金流转单位的账面价值，则确认减值。本公司厘定的可收回金额为公允价值减去出售成本，按独立船舶经纪商编制的两项估值的平均值计算。根据评估，本公司得出结论，截至2023年12月31日，账面价值是可以收回的。
						审计本公司的船舶减值评估是复杂的，这是由于管理层在确定CGU时需要重大判断，以及使用独立船舶经纪人估值来确定船舶公允价值所涉及的主观程度，该评估结合了船舶特定的投入，如船舶的大小、码数和船龄，以及基于市场数据的假设，包括最近的可比船舶交易。
我们是如何 解决了 我们生命中的物质 审计						我们对公司减值评估过程的控制进行了了解、评估设计并测试了控制的操作有效性，包括对确认CGU和审查船舶公允价值的控制。
						我们对减值评估执行了审计程序，其中包括通过评估管理层对产生主要独立现金流的最小资产组的分析来评估管理层的CGU确定。我们检查了管理层确定主力舰队的集体行动和同质化性质所用的证据。我们通过将船舶账面价值与独立船舶经纪商编制的两项估值的平均公允价值进行比较，来评估船舶账面价值的可回收性。我们就所采用的评估方法和所使用的输入数据向独立的船舶经纪人进行了询问，并评估了他们的能力、能力和客观性。我们测试了用于评估主要舰队船只的输入数据，方法是将特定于船只的输入与船只记录和支持文件以及在审计的其他领域获得的证据进行比较。我们进一步对出售时船只的历史销售价格与独立经纪商的估值进行了回顾比较，并将估值与可比船只的最新市场数据进行了比较。吾等评估本公司于综合财务报表附注1及附注10所作披露的充分性。

/S/安永Godkendt审校Partnerselskab

自2020年以来，我们一直担任本公司的审计师。

哥本哈根，丹麦

2024年3月7日

F-78

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独立注册会计师事务所报告

致本公司股东及董事会Torm公司

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准，对Torm plc截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据COSO标准，Torm plc(本公司)在所有重要方面都对2023年12月31日的财务报告进行了有效的内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司2023年综合财务报表和我们2024年3月7日的报告，对此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的《管理层财务报告内部控制年度报告》中财务报告内部控制的有效性。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/S/安永Godkendt审校Partnerselskab

哥本哈根，丹麦

2024年3月7日

F-79

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签名

注册人特此证明其符合提交20-F表格的所有要求，并已正式安排并授权以下签署人代表其签署本年度报告。

Torm PLC

发信人：

/S/雅各布·梅尔德加德

姓名：雅各布·梅尔德加德

职务：董事高管兼首席执行官

日期：2024年3月7日