Sunrun公布2023年第四季度和全年财务业绩

第四季度存储容量安装量为219.7兆瓦时，超出预期范围，同比增长154％

在全国范围内，存储附件率在第四季度达到安装量的45％；最近的新销售存储附件率已达到约48％

第四季度太阳能装机容量为227.1兆瓦，联网太阳能容量达到6.7千兆瓦

第四季度净订户价值为13,445美元，比第三季度增长2,414美元，超出预期

第四季度现金生成量为1,100万美元；重申2024年的现金生成展望

净收益资产增加了4.66亿美元，达到50亿美元，其中包括9.88亿美元的总现金，与第三季度相比增加了3,600万美元

旧金山，2024年2月21日——美国领先的住宅太阳能、存储和能源服务提供商森润（纳斯达克股票代码：RUN）今天公布了截至2023年12月31日的第四季度和全年财务业绩。

“Sunrun在2023年结束时处于有利地位，并以令人难以置信的势头开始2024年。我们的团队正在推动利润率更高的存储产品组合的增加，并在第四季度实现积极的现金创造。我们不仅通过提供最有利于消费者的产品为全美家庭提供清洁、负担得起和可靠的能源，而且还通过提供业内卓越的客户体验和服务，来扩大我们的差异化。我们强劲的销售活动和市场地位使我们有信心，安装量将比第一季度的水平大幅增长。” Sunrun首席执行官玛丽·鲍威尔说。“我们专注于客户终身互动，不仅在客户与我们的数十年合作关系中为他们提供最佳服务，还提供客户想要的其他产品和服务，包括提前续订、为现有系统增加存储空间以及提供其他产品。我们的早期续订产品的试点非常令人鼓舞，这表明Sunrun处于独特的地位，可以为客户提供除初始订阅协议之外的有价值的服务，从而从中受益。”

“通过执行以利润为中心的战略，优化我们的地域和产品组合，提高安装劳动效率，我们正在推动积极的现金创造。第四季度现金生成为1100万美元，我们重申了2024年强劲的现金生成前景。” Sunrun首席财务官丹尼·阿巴吉安说。“我们一直活跃于资本市场，在第一季度迄今筹集了超过30亿美元的资本，主要是通过无追索权资产融资和税收股权来支持我们的增长，并积极延长到期日以维持强劲健康的资产负债表。在第四季度乃至2024年，我们以大幅折扣回购了2026年可转换债券的本金价值约2600万美元，从而推动了股东价值。”

第四季度更新

•存储附件速率加快：安装的存储附件率从年初的15％上升到第四季度的45％，该季度的安装量为219.7兆瓦时。最近的全国销售活动约为48％，加州超过了包括太阳能系统存储在内的所有新客户的85％。Sunrun现在已经安装了90,000多个太阳能和存储系统，相当于超过1.3千兆瓦时的储能容量。

•续订试点取得丰硕成果：Sunrun启动了一项试点计划，使客户能够提早续订订阅协议，延长我们的服务提供的价格保护，让您高枕无忧。初步业绩表明，除了我们的初始合同外，还有很强的价值创造潜力。到目前为止，将近75％的客户渴望以当前的费率上调的方式续订合同超过5年，或者正在评估提案。在我们首次尝试提供报价时（合同到期前大约5年），只有大约25％的客户选择不提前续订。但是，这些客户中约有一半表示有兴趣直接购买该系统，考虑使用Sunrun扩大其系统的规模，添加新设备，或者表示他们可能正在迁移。所有这些情景都为Sunrun提供了增加利润的机会。与我们报告的指标（合同期+续订期）中包含的总收益资产（GEA）相比，已执行续订的经济效益平均高出10％以上。此外，大约一半的续订GEA将成为合同期GEA。我们将继续优化我们的客户优惠和方法，并从该试点项目中吸取教训。

•独立存储和改造更新：Sunrun在第四季度开始销售独立存储和改造产品，这符合公司为客户提供超出初始订阅协议的价值的战略，也符合我们成为存储领域领导者的目标。尽管还处于初期阶段，并且仅在部分地区可用，但订单一直在迅速增长。

•与劳氏的合作：Sunrun今天宣布，该公司已选择Lowe's作为我们的首选家居装修零售合作伙伴。Sunrun已经在为门店配备人员并寻找潜在客户，并于上周在门店上市。Sunrun的代表开始在包括加利福尼亚州、伊利诺伊州和德克萨斯州在内的10个州为260多家Lowe's门店配备人员，现在可以回答问题并指导客户完成在家中使用太阳能的过程。Sunrun认为，Lowe's提供了一个绝佳、有吸引力的机会，具有相当大的战略一致性。

•强大的资本市场执行力：Sunrun已在第一季度安排了新的资本或延长了现有资本的到期日，以支持增长。Sunrun 扩大了其高级无追索权循环仓库设施的规模并延长了其成熟期。修改后的贷款额度增加了5.5亿美元，至23.5亿美元（从18亿美元），到期日从2025年4月延长至2028年4月。Sunrun还修改并延长了其追索权周转资金额度的到期日，将到期日从2025年1月延长至2025年11月（视某些条件而定，将春季到期准备金延长至2027年3月）。规模从6亿美元略有缩减至4.475亿美元，可以选择在2024年9月30日之前将设施规模扩大到4.775亿美元。

•SolarApp+更新：作为开发基于网络的全行业太阳能许可工具的创始成员，SolarApp+很高兴看到越来越多的采用率和在简化许可和互连方面受益。在加利福尼亚州，我们第四季度约有三分之一的装置使用了SolarApp+，高于年初的约4％。我们看到，在使用SolarApp+的区域，周期时间有了显著改善，等待许可证的周期缩短了13天。缩短周期有助于降低 “软成本” 并改善房主的体验。

关键运营指标

2023年第四季度，新增客户数为30,005人，其中包括27,000名订阅者。截至2023年12月31日，Sunrun拥有933,275名客户，其中包括781,087名订阅者。与2022年第四季度相比，2023年第四季度的客户增长了17％。

截至2023年12月31日，来自订阅者的年度经常性收入超过13亿美元。截至2023年12月31日，订阅者的平均剩余合同期限为17.8年。

2023年第四季度的订户价值为50,302美元，与2022年第四季度相比增长了18％。2023年第四季度的创作成本为36,857美元。

2023年第四季度的净订户价值为13,445美元。2023年第四季度的总创造价值为3.63亿美元。假设贴现率为7.5％，与当前资本成本一致，按预估计算，2023年第四季度的订户价值为45,304美元，净订户价值为8,447美元。从2023年第三季度开始，订户价值包括能源界ITC在该季度部署的系统中获得的收益，从2023年第四季度开始，订户价值包括低收入社区（LMI）ITC对该季度部署的系统的加成奖励的预期收益。订阅者价值尚未包括我们可能从国内内容ITC加法器获得的价值以及我们可能从符合LMI加值条件的系统获得的额外价值。这些重要的国际贸易中心新增能源将使太阳能更实惠，更广泛的消费者更容易获得。

此外，根据当前的采购活动，模块、逆变器和电池等关键项目的硬件成本继续下降，预计未来将为净订户价值带来1,046美元的额外收益。尽管这些成本利好因素不利于第四季度的部署，但我们提供了在处理更高成本库存时我们预计在未来实现的成本收益的影响。这些福利的预计，按6％的折扣率计算，第四季度净订户价值为15,256美元。经7.5％的贴现率调整后，包括全部的ITC附加收益和成本通货紧缩，第四季度的预计净订户价值为10,258美元。

截至2023年12月31日，总收益资产为142亿美元。截至2023年12月31日，净收益资产为50亿美元，其中包括9.88亿美元的总现金。

2023年第四季度的现金生成为1,090万美元。

2023年第四季度的存储容量安装量为219.7兆瓦时。这意味着与2023年第三季度的175.6兆瓦时存储容量相比连续增长了25％，与2022年第四季度的86.6兆瓦时安装的存储容量同比增长了154％。

2023年第四季度的太阳能装机容量为227.1兆瓦。2023年第四季度，用户的太阳能装机容量为208.2兆瓦。

截至 2023 年 12 月 31 日，联网太阳能容量为 6,689 兆瓦。截至2023年12月31日，用户的联网太阳能容量为5,636兆瓦。截至 2023 年 12 月 31 日，网络存储容量为 1.3 千兆瓦时。

我们在第四季度部署的太阳能系统预计将在未来三十年内抵消460万公吨二氧化碳的排放。在过去的十二个月中，据估计，Sunrun的系统已经抵消了380万公吨的二氧化碳。

外表

预计到2024年全年，安装的存储容量将在800至1,000兆瓦时之间。该区间表示同比增长约40％至75％。

预计到2024年第一季度，安装的存储容量将在160至170兆瓦时之间。该区间表示同比增长约125％至139％。

预计2024年全年太阳能装机容量将在约971至1,073兆瓦之间，同比增长5％至5％。

预计到2024年第一季度，太阳能装机容量将在165至175兆瓦之间。该区间比第四季度下降了约23％至27％，这是因为由于销售活动的时机以及与天气相关的安装限制，第一季度的销量通常按季节性下降。

由于固定成本吸收、销售活动时间安排和销量确认，预计第一季度净订户价值将连续下降，遵循典型的季节性模式。更有利的成本吸收、不断增加的存储组合、有意义的硬件成本通缩利好因素以及即将到来的ITC增值预计将大幅提高我们在2024年第二季度至第四季度的净订户价值。管理层预计，净订户价值将在2024年达到水平，超过2023年第四季度的已实现金额。

受更高的订户价值和更低的投入成本的推动，预计2024年全年产生的总价值将增长15％以上。

管理层重申了从2023年第四季度到2024年第四季度累计实现正现金生成率的指导方针，并将在2024年第四季度实现2亿至5亿美元的年化现金发放率，但前提是我们随附的报告中概述的假设。

2023 年第四季度公认会计准则业绩

2023年第四季度的总收入为5.166亿美元，比2022年第四季度下降了9,260万美元，下降了15％。客户协议和激励措施收入为3.216亿美元，与2022年第四季度相比增长了7,930万美元，增长了33％。太阳能系统和产品销售收入为1.95亿美元，与2022年第四季度相比减少了1.719亿美元，下降了47％。订阅者组合的增加导致前期收入确认减少，因为收入是在客户协议的有效期内（通常为20或25年）确认的。

总收入成本为4.826亿美元，同比下降13％。总运营支出为7.141亿美元，同比下降11％。

在2023年第四季度，Sunrun记录了与投资月球能源相关的5,870万美元非现金费用。该公司在其他支出中记录的非现金费用为5,870万美元，合每股基本股0.27美元。

2023年第四季度，归属于普通股股东的净亏损为3.501亿美元，合每股基本亏损和摊薄后每股亏损1.60美元。预计不包括第四季度的非现金费用，2023年第四季度的非公认会计准则净亏损将为2.915亿美元，摊薄后每股亏损1.33美元。

2023 年全年 GAAP 业绩

2023年全年的总收入为22.598亿美元，较2022年全年下降了6,160万美元，下降了3％。客户协议和激励措施收入为11.867亿美元，与2022年全年相比增长2.037亿美元，增长21％。太阳能系统和产品销售收入为10.731亿美元，与2022年全年相比减少了2.653亿美元，下降了20％。

总收入成本为20.968亿美元，同比增长4％。总运营支出为30.805亿美元，不包括商誉减值，同比增长3％。

在这一年中，Sunrun记录的非现金商誉减值费用约为12亿美元。由于股价下跌，我们在2023年第三季度将商誉从43亿美元减记至31亿美元。商誉主要是在2020年10月以股票换股收购Vivint Solar之后产生的，其中大部分来自收购时的市值，并根据收购时的市值确定。该公司在2023年全年合并运营报表中记录了12亿美元的非现金商誉减值费用，合每股基本股5.35美元，这反映在公司第三季度业绩中。

2023年全年归属于普通股股东的净亏损为16.045亿美元，合每股基本亏损和摊薄后亏损7.41美元。预计不包括第三季度的非现金商誉减值费用和第四季度对月球能源股权投资的非现金亏损，2023年全年的非公认会计准则净亏损为3.878亿美元，摊薄每股亏损1.79美元。

融资活动

截至2024年2月21日，已完成的交易和已执行的条款表为我们提供了预期的税收权益，将为截至2023年12月31日的部署量之后的约195兆瓦的订户安装太阳能容量提供资金。截至2023年12月31日，Sunrun的无追索权优先循环仓库设施中还有5.77亿美元的可用资金，用于为用户安装的超过211兆瓦的太阳能容量提供资金，其中预计包括在本季度末结束后关闭的扩建和修正案。

电话会议信息

Sunrun将于今天，即2024年2月21日太平洋时间下午 1:30 为分析师和投资者举办电话会议，讨论其2023年第四季度和全年业绩和业务展望。电话会议的网络直播以及补充财务信息将通过Sunrun网站的 “投资者关系” 栏目观看，网址为 https://investors.sunrun.com。也可以拨打（877）407-5989（免费电话）或（201）689-8434（长途电话），通过电话直播电话会议。电话会议结束后，将在Sunrun投资者关系网站上提供为期约一个月的音频重播。

关于 Sunrun

Sunrun Inc.（纳斯达克股票代码：RUN）通过消除财务壁垒和普及本地可再生能源的机会，在2007年彻底改变了太阳能行业。如今，Sunrun是美国领先的清洁能源订阅服务提供商，无需预付费用即可提供住宅太阳能和存储。Sunrun 的创新产品和解决方案可以将家庭连接到地球上最清洁的能源，为他们提供能源安全、可预测性和高枕无忧。Sunrun 还管理能源服务，使社区、公用事业和电网受益，同时提高客户价值。在 www.sunrun.com 上了解更多信息

非公认会计准则信息

本新闻稿提及某些非公认会计准则财务指标，例如非公认会计准则净（亏损）收益和非公认会计准则每股净（亏损）收益。我们认为，这些非公认会计准则财务指标与公认会计准则财务指标一起审查后，可以为投资者提供有关我们业务表现的有意义的补充信息，并有助于在与前期可比的基础上对本期业绩进行有意义的评估。我们的管理层使用这些非公认会计准则财务指标来获得可比的财务业绩，以分析基础业务每季度的变化。这些非公认会计准则财务指标应被视为本新闻稿和我们的财务报表和其他公开提交的报告中提出的GAAP财务指标的补充，而不是替代或优于这些指标。此处提出的非公认会计准则指标可能无法与其他公司使用的类似标题的指标相提并论。

非公认会计准则净（亏损）收益定义为经非现金商誉减值费用调整后的GAAP净（亏损）收入。管理层认为，排除这一非现金和非经常性项目为投资者提供了有用的补充信息，并便于分析其经营业绩和比较各报告期的经营业绩。

前瞻性陈述

本通信包含1933年《证券法》第27A条、1934年《证券交易法》第21E条和1995年《私人证券诉讼改革法》所指与Sunrun（“公司”）相关的前瞻性陈述。此类前瞻性陈述包括但不限于与以下内容相关的陈述：公司的财务和运营指导及预期；公司的业务计划、轨迹、预期、市场领导地位、竞争优势、运营和财务业绩和指标（以及与计算这些指标相关的假设）；公司业务战略的势头，包括其ESG努力、对市场份额的预期、潜在市场、客户价值主张、市场渗透率、融资活动、融资能力、产品组合以及管理现金流和流动性的能力；太阳能行业的增长；太阳能行业、我们的业务、客户群和市场的趋势或潜在趋势；公司从合作伙伴关系、新技术和试点计划（包括合同续订和重组计划）的预期收益中获得价值的能力；公司产品（包括新产品、服务和技术）的预期需求、市场接受程度和市场采用率；公司的战略是成为存储优先的公司；根据产品重点的转变提高利润的能力；对家用电气化、电动汽车、虚拟发电厂和分布式能源增长的预期；公司管理供应商、库存和员工的能力；影响供应链的供应链和监管影响；公司的领导团队和人才发展；太阳能行业的立法和监管环境以及提议、修订和新通过的立法和法规的潜在影响太阳能行业和我们的业务；对公司存储和能源服务业务的持续预期以及由于使用公司太阳能系统而产生的预期减排；以及公司无法控制的因素，例如宏观经济趋势、银行倒闭、突发公共卫生事件、自然灾害、战争行为、恐怖主义、地缘政治冲突或武装冲突/入侵以及气候变化的影响。这些陈述不能保证未来的业绩；它们反映了公司当前对未来事件的看法，基于假设和估计，并受已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际业绩、业绩或成就与前瞻性陈述预测或暗示的预期或业绩存在重大差异。可能导致公司业绩与此类前瞻性陈述所表达或暗示的业绩存在重大差异的风险和不确定性包括：公司持续管理成本和进行有效竞争的能力；以可接受的条件提供额外融资；全球经济状况，包括缓慢或负增长率和通货膨胀；波动或不断上升的利率；政策法规的变化，包括净计量、互联限额和固定费用，或上限和许可限制及其影响太阳能行业和我们业务的这些变化；公司吸引和留住公司业务合作伙伴的能力；供应链风险和相关成本；实现过去或未来投资、合作伙伴关系、战略交易或收购的预期收益，并整合这些收购；公司的领导团队以及吸引和留住关键员工的能力；传统公用事业发电零售价格的变化；折扣、税收抵免和其他激励措施的可用性；太阳能电池板、电池以及其他组件和原材料；公司的业务计划和公司有效管理公司增长和劳动力限制的能力；公司履行公司投资基金和债务安排契约的能力；影响家庭电气化和太阳能行业的总体因素，以及我们在不时向美国证券交易委员会提交的报告中确定的其他风险和不确定性。此处使用的所有前瞻性陈述均基于截至本文发布之日我们获得的信息，除非法律要求，否则我们没有义务出于任何原因公开更新这些前瞻性陈述。

此处使用的行业和市场统计数据引文可在我们的投资者演示文稿中找到，该演示文稿可通过Sunrun网站的 “投资者关系” 部分获得，网址为 https://investors.sunrun.com。

合并资产负债表

（以千计）

合并运营报表

（以千计，每股金额除外）

合并现金流量表

（以千计）

GAAP和非GAAP摊薄后每股亏损之间的对账：

(1) 非公认会计准则摊薄后每股亏损不包括上述预计调整的影响。对非公认会计准则摊薄后的每股亏损进行了调整，将该项目排除在外，因为管理层不使用该项目来评估业务业绩。

(2) 不包括这个非经常性、不经常发生或不寻常的项目及其对我们前一期业绩的可比性和未来预期趋势的影响。

主要运营和财务指标

 

管理层使用以下运营指标来评估业务绩效。管理层认为，这些指标，加上我们向美国证券交易委员会提交的文件和本新闻稿中包含的其他信息，可以为投资者提供有用的信息，以确定业务活动在历史公认会计原则指标中无法观察到的时期内的经济表现。管理层认为，无论成本是否计入支出或资本化（“创作成本”，在下文定义附录中有更全面的定义），与增加这些客户相关的成本相比，评估订阅者在与此类订户的全部预期关系中预期现金流的现值（“创建成本”，在下文定义附录中有更全面的定义），对投资者很有帮助。该公司还认为，订阅者价值、创造成本和总创造价值对投资者来说是有用的指标，因为根据与客户签订的合同定价条款，它们对一段时间内与新客户相关的所有成本与这些客户在30年内的预期未来现金流进行了比较，这在任何当前或历史的GAAP衍生指标中都看不到。管理层认为，投资者还需要评估在相应衡量日期之前部署的所有客户的未来预期现金流，减去维护此类系统的估计成本和合并合资伙伴关系翻转结构中对税收股权合伙人的预计分配，以及对项目股权投资者的分配（“总收益资产”，在下面的定义附录中有更全面的定义）。该公司还认为，总收益资产对管理层和投资者很有用，因为它代表了来自现有客户的未来剩余预期现金流，这不是当前或历史上基于GAAP的衡量标准。

计算这些指标时会做出各种假设。订户价值和总收益资产均使用6％的利率来折现本期的未来现金流。此外，这些指标假设客户在初始合同期结束后续订的费率等于初始合同期结束时有效费率的90％。对于初始合同期为25年的客户协议，假定续订期为5年。对于初始合同期限为20年，假定续订期为10年。在所有情况下，我们假设客户关系为30年，尽管客户可以再续订几年或购买系统。已扣除维修资产的估计成本，是根据每个基金的服务协议估算的。

请注意，从2023年第一季度报告开始，Sunrun将用于计算订户价值和总收益资产的折扣率更新为6％。另请注意，由于四舍五入，上述数字可能不相和。有关订阅者价值和创作成本的调整，请参阅每个适用时期的补充创作成本方法备忘录，该备忘录可在investors.sunrun.com上查阅

定义

部署代表太阳能系统，无论是直接出售给客户还是受已执行的客户协议约束：(i) 我们已确认系统安装在屋顶上，尚待最终检查；(ii) 对于由我们的合作伙伴安装的某些系统，我们已经累积了至少 80% 的预期项目成本（包括已安装系统的购置），或 (iii) 多户住宅和任何其他已达到我们内部里程碑信号的系统设计完成后可以开始施工，根据预期系统成本计算的已完成系统的百分比来衡量。

客户协议统指太阳能购买协议和太阳能租赁。

新增订户表示该期间内受已执行的客户协议约束的部署数量。

新增客户代表该期间的部署数量。

太阳能装机容量是指我们在此期间被认定为部署的太阳能系统的总兆瓦生产能力。

订户的太阳能装机容量是指我们在受已执行的客户协议约束期间被认定为部署的太阳能系统的总兆瓦生产能力。

已安装的存储容量表示在此期间被认定为部署的存储系统的总兆瓦时容量。

创建成本是指该期间产生的某些运营费用和资本支出除以相应的客户增加和订户增加的总和。创建成本包括（i）安装成本，包括太阳能系统总资产的增加和客户协议收入的成本，不包括固定太阳能资产的折旧费用以及与现有订户相关的运营和维护费用，再加上（ii）销售和营销成本，包括获得合同的总资本化成本的增加，扣除获得合同成本的摊销费用，再加上（iii）一般和管理成本，减去（iv）出售所得的毛利根据销售协议向客户提供的系统以及Sunrun的产品分销和潜在客户开发业务。创造成本不包括股票薪酬、无形资产摊销、研发费用，以及公司认为属于非经常性或特殊性质的其他项目。太阳能系统和产品销售产生的毛利率被包括在内，以抵消创造成本，因为这些销售是整体业务模式的辅助性的，并且降低了我们的总体业务成本。创作成本中的销售、营销、一般和管理成本包括与整个业务相关的销售、营销、一般和管理活动，包括太阳能系统和产品销售。因此，通过将太阳能系统和产品销售的毛利率列为对比成本，公司该细分市场所有活动的价值均以净订户价值表示。

订户价值是指该期间新增订户的预付和未来现金流（折现为6％）的每位订户价值，包括客户协议中规定的预期客户付款、税收股权融资合作伙伴的净收益、公用事业激励和州退税计划的付款、合同净电网服务计划现金流、太阳能可再生能源信贷销售的预计未来现金流、减去系统服务和更换设备的估计运营和维护成本，符合以下条件独立工程师对客户协议初始期限和预计续订期的估计。对于初始合同期为25年的客户协议，假定续订期为5年。对于初始合同期限为20年，假定续订期为10年。在所有情况下，我们假设客户关系为30年，尽管客户可以再续订几年或购买系统。

净订户价值表示订阅者价值减去创建成本。

生成的总价值表示订户净值乘以订户新增量。

客户代表从公司成立到评估日期的累计部署次数。

订阅者是指截至评估日期被认定为部署的系统的客户协议的累计数量。

联网太阳能容量是指从公司成立到测量之日我们被认定为部署的太阳能系统的总兆瓦级生产能力。

用户的联网太阳能容量是指我们从公司成立到测量日期被认定为部署的太阳能系统的总兆瓦级生产能力，这些系统受已执行的客户协议约束。

网络存储容量是指从公司成立到评估之日我们被认定为部署的存储系统的总兆瓦时容量。

总收益资产按合同期总收益资产加上总收益资产续订期计算。

合约期净收益资产代表截至测算日的客户协议初始期限内剩余净现金流的现值（折现率为6％）。它是根据客户协议的规定在扣除预期运营和维护成本、设备更换成本、合并合资合伙企业翻转结构中向税收股权合伙人分配以及向项目股权投资者的分配后，根据客户协议的规定在未来时期从订阅者那里获得的现金流的现值（折现为6％）计算得出。我们包括我们预计在未来时期从州激励和回扣计划中获得的现金流、太阳能可再生能源信贷的合同销售以及与公用事业或电网运营商的电网服务计划发放的净现金流。

总收益资产续订期是截至评估之日，我们在初始客户协议期限到期时或之后但在系统激活30周年之前（在任何适用的续订期内以现金付款的形式，也可以在初始期限结束时购买系统）收到的预计净现值。我们假设购买系统或续订，计算初始合同期到期时的总收益资产续订期金额，仅预测30年的客户关系（尽管客户可以再续订几年或购买系统），合同费率等于初始合同期结束时有效的客户合同费率的90％。在初始合同期限结束后，我们的客户协议通常每年自动续订，费率最初设定为在当时的公用事业电力价格基础上最多可享受10％的折扣。

净收益资产是指截至同一计量日的总收益资产加上总现金、减去调整后债务和减去直通融资债务。对债务进行了调整，不包括与项目股权结构基金相关的无追索权债务的比例以及与公司ITC安全港设施相关的债务。由于向我们的项目权益合作伙伴分配的预计现金分配是从总收益资产中扣除的，因此相应项目级别的无追索权债务的比例将从净收益资产中扣除，因为此类债务将从已不包括在总收益资产中的现金流中偿还。

现金生成是使用合并资产负债表中无限制现金余额的变化，减去所有追索权债务（包括可转换债务）的净收益（或加上净还款额），减去公司合并现金流量表中列报的任何初级股权发行或员工股票奖励活动（或加上向普通股股东支付的任何股票回购或分红）产生的净收益。该公司预计将继续筹集税收权益和资产级无追索权债务以为增长提供资金，因此，这些现金来源已包含在现金生成定义中。Cash Generation还不包括长期资产或业务剥离以及对外部非合并业务的股权投资（或减少与此类股权投资相关的股息或分配）。

年度经常性收入是指截至评估之日符合初始收入确认标准的订阅者在接下来的十二个月内根据客户协议产生的收入。

剩余平均合同期限表示截至评估之日符合收入确认标准的订阅者在客户协议的初始期限内剩余的平均年数。

在低收入多户住宅中服务的家庭是指Sunrun部署的共享太阳能系统在低收入多户住宅中提供的个人租赁单元的数量。当太阳能系统与电网互连时，家庭就会被计算在内，这可能与部署识别标准不同。

来自客户的积极环境影响是指在过去十二个月中，我们的联网太阳能容量产生的能量估计减少了碳排放。该数字以数百万公吨的避免碳排放量表示，是使用环境保护署的AVERT工具计算得出的。该数字是使用美国环保局最新发布的工具计算得出的，使用了

本年度各州分布式资源的避免排放系数。无论Sunrun是否继续拥有该系统或任何相关的可再生能源积分，环境影响都是根据系统估算的。

客户增加带来的预期生命周期的积极环境影响是指在此期间被认定为部署的太阳能系统产生的能量在三十年内估计减少的碳排放。该数字以数百万公吨的避免碳排放量表示，是使用环境保护署的AVERT工具计算得出的。该数字是使用美国环保局最新发布的工具计算得出的，使用了各州分布式资源当年的避免排放系数，利用了我们对此类系统的估计产量数据，该数据会随着时间的推移而降低，并推断为30年。无论Sunrun是否继续拥有该系统或任何相关的可再生能源积分，环境影响都是根据系统估算的。

总现金代表我们合并资产负债表中限制性现金余额和非限制性现金余额的总额。

投资者和分析师联系方式：

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财务与投资者关系高级副总裁

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