美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单
在截至的季度期间
要么
在从 ______ 到 ______ 的过渡时期 |
委员会档案编号
由 GRAYSCALE 投资有限责任公司赞助
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
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（州或其他司法管辖区 公司或组织） |
（美国国税局雇主 证件号） |
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（g）条注册的证券：
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每个班级的标题 |
交易品种 |
注册的每个交易所的名称 |
不适用 |
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器 |
☐ |
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加速过滤器 |
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规模较小的申报公司 |
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新兴成长型公司 |
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。
用勾号指明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第 12b-2 条）。是的 ☐
截至2024年2月2日，注册人的已发行股票数量：
灰度®比特币现金信托 (BCH)
目录
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页面 |
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前瞻性陈述 |
3 |
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行业和市场数据 |
3 |
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第一部分 — 财务信息
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第 1 项。 |
财务报表（未经审计） |
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截至 2023 年 12 月 31 日和 2023 年 6 月 30 日的资产负债表 |
4 |
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2023 年 12 月 31 日和 2023 年 6 月 30 日的投资时间表 |
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截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和六个月的运营报表 |
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截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和六个月净资产变动表 |
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未经审计的财务报表附注 |
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第 2 项。 |
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 |
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第 3 项。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
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第 4 项。 |
控制和程序 |
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第二部分 — 其他信息
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第 1 项。 |
法律诉讼 |
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第 1A 项。 |
风险因素 |
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第 2 项。 |
未注册的股权证券销售和所得款项的使用 |
26 |
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第 3 项。 |
优先证券违约 |
26 |
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第 4 项。 |
矿山安全披露 |
26 |
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第 5 项。 |
其他信息 |
26 |
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第 6 项。 |
展品 |
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定义术语表 |
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签名 |
32 |
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2
Forw看上去很奇怪的陈述
这份10-Q表季度报告包含有关Grayscale比特币现金信托基金（BCH）（“信托”）的财务状况、运营业绩、计划、目标、未来业绩和业务的 “前瞻性陈述”。前面有、后面有或包含 “可能”、“可能”、“将”、“应该”、“期望”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在” 或 “继续” 等词语的陈述旨在识别一些前瞻性陈述。本季度报告中包含的所有涉及未来将发生或可能发生的活动、事件或发展的陈述（历史事实陈述除外），包括市场价格和状况的变化、信托的运营、Grayscale Investments, LLC（“发起人”）的计划以及对信托未来成功和其他类似事项的提法均为前瞻性陈述。这些陈述只是预测。实际事件或结果可能与此类陈述存在重大差异。这些陈述基于赞助商根据其对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法以及其他适合具体情况的因素所做的某些假设和分析。但是，实际业绩和发展是否符合赞助商的预期和预测，受许多风险和不确定性的影响，包括但不限于 “第一部分，第1A项” 中描述的风险和不确定性。我们的10-K表年度报告和 “第二部分，第1A项中的风险因素”。风险因素” 在这里。前瞻性陈述是根据发起人在陈述发表之日的信念、估计和观点作出的，除非适用法律的要求，否则如果这些信念、估计和观点或其他情况发生变化，信托基金和发起人都没有责任或有义务更新前瞻性陈述。因此，提醒投资者不要依赖前瞻性陈述。
除非另有说明或上下文另有要求，否则本季度报告中的 “我们”、“我们的” 和 “我们” 是指代表信托行事的保荐人。
本季度报告中包含行业和其他定义术语的词汇表，从第页开始 28.
本季度报告补充了信托经修订和重述的信托声明和信托协议中定义的备忘录，并在适用的情况下对备忘录进行了修订，仅供一般用途。
行业和 市场数据
尽管我们对本10-Q表季度报告中包含的所有披露负责，但在某些情况下，我们依赖于从第三方来源获得的某些我们认为可靠的市场和行业数据。市场估算是使用独立的行业出版物以及我们对比特币现金（“BCH”）行业和市场的假设来计算的。尽管我们没有发现关于此处提供的任何市场、行业或类似数据的任何错误陈述，但此类数据涉及风险和不确定性，可能会根据各种因素而发生变化，包括在 “前瞻性陈述”、“第一部分，第1A项” 标题下讨论的因素。2023年9月1日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2023年6月30日年度的10-K表年度报告（“年度报告”）中的 “风险因素”，以及 “第二部分，第1A项。本10-Q表季度报告中的 “风险因素”。
3
第一部分 — 金融所有信息：
第 1 项。 金融街账单（未经审计）
灰度比特币现金信托 (BCH)
资产报表S 和负债（未经审计）
(金额以千计，股份和每股金额除外）
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2023年12月31日 |
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2023年6月30日 |
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资产： |
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按公允价值（成本 $）对BCH的投资 |
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总资产 |
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负债： |
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应付赞助费，关联方 |
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负债总额 |
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净资产 |
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净资产包括： |
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实收资本 |
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累计净投资亏损 |
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BCH 投资的累计已实现净亏损 |
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BCH 投资未实现折旧的累计净变动 |
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已发行和流通的股票，无面值（授权无限股） |
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每股主要市场净资产价值 |
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见未经审计的财务报表附注。
4
灰度比特币现金信托 (BCH)
的时间表投资（未经审计）
(金额以千计，BCH 数量和百分比除外）
2023年12月31日 |
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的数量 |
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成本 |
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公允价值 |
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占净额的百分比 |
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净资产 |
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2023年6月30日 |
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的数量 |
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成本 |
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公允价值 |
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占净额的百分比 |
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净资产 |
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见未经审计的财务报表附注。
5
灰度比特币现金信托 (BCH)
的声明运营（未经审计）
(金额（以千计）
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截至12月31日的三个月 |
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截至12月31日的六个月 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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投资收益： |
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投资收益 |
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费用： |
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赞助商费用，关联方 |
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净投资损失 |
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来自以下来源的已实现和未实现净收益（亏损）： |
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投资于BCH的已实现净亏损 |
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BCH 投资的未实现增值（折旧）净变动 |
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已实现和未实现的投资净收益（亏损） |
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运营导致的净资产净增加（减少） |
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见未经审计的财务报表附注。
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灰度比特币现金信托 (BCH)
变更声明ES 在净资产中（未经审计）
(金额（以千计，已发行股份的变动除外）
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截至12月31日的三个月 |
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截至12月31日的六个月 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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运营净资产增加（减少）： |
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净投资损失 |
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投资于BCH的已实现净亏损 |
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BCH 投资的未实现增值（折旧）净变动 |
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运营导致的净资产净增加（减少） |
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股本交易净资产的增加： |
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已发行的股票 |
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股本交易产生的净资产净增加 |
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运营和资本份额交易净资产的增加（减少）总额 |
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净资产： |
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期初 |
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已发行股份变动： |
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期初已发行股份 |
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已发行的股票 |
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股票净增长 |
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期末已发行股份 |
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见未经审计的财务报表附注。
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灰度比特币现金信托 (BCH)
未经审计的附注 财务报表
1。组织
Grayscale 比特币现金信托（BCH）（“信托”）是一家特拉华州法定信托，成立于 2018 年 1 月 26 日，并于 2018 年 3 月 1 日开始运营。总的来说，信托持有比特币现金（“BCH”），并不时发行部分不可分割实益权益的普通单位（“股份”）（最少一篮子）
附带权利是指主张或以其他方式确立对任何虚拟货币或其他资产或权利的主导权和控制权，这些权利属于信托对BCH的所有权，无需信托或保荐人或受托人代表信托采取任何行动；IR Virtual Currency是信托通过行使（受信托协议的适用条款约束）获得的任何虚拟货币代币或其他资产或权利牙权。
Grayscale Investments, LLC（“Grayscale” 或 “赞助商”）是信托的保荐人，是数字货币集团有限公司（“DCG”）的全资子公司。根据信托协议的规定，保荐人负责信托的日常管理。Grayscale负责代表信托编写年度和季度报告并向投资者提供年度和季度报告，还负责选择和监督信托的服务提供商。如注6所述，作为赞助商服务的部分对价，信托基金向Grayscale支付了赞助商费用。赞助商还担任其他投资产品的赞助商和管理人，包括灰度基本注意力代币信托（BAT）（场外交易代码：GBAT）、灰度比特币信托（BTC）（纽约证券交易所股票代码：GBTC）、灰度Chainlink Trust（OTCQB：GLNK）、灰度去中心信托（MANA）、灰度以太坊信托（ETH）（OTCQX：EBTC）（OTCQX：EBTC）（OTCQX：EBTC）（OTCQX：EBTC）（OTCQX：EBTC）（OTCQX：EBTC）（OTCQX：ETHE)、灰度以太坊经典信托 (ETC) (OTCQX: ETCG)、灰度Filecoin 信托 (FIL) (OTCQB: FILG)、Grayscale Horizen Trust (ZEN) (OTCQX: HZEN)、灰度莱特币信托 (LTC) (OTCQX: LTCN)、Grayscale Livepeer Trust (LTC) (OTCQX: LTCN)、Grayscale Livepeer Trust (LTC) (OTCQGLIV）、灰度索拉纳信托（SOL）（场外交易代码：GSOL）、Grayscale Stellar Lumens Trust（XLM）（场外交易代码：GXLM）、Grayscale Zcash 信托（ZEC）（场外交易代码：ZCSH）、灰度去中心化金融（DeFi）有限责任公司（场外交易代码：DEFG）、灰度数字大型股基金有限责任公司（OTCQX：GDLC），以及灰度智能合约平台，例如以太坊（ETH）基金有限责任公司，它们都是该信托基金的附属公司。保荐人赞助或管理的以下投资产品也是美国证券交易委员会申报公司，其股份根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第12（g）条进行注册：灰度以太坊信托（ETH）、灰度以太坊经典信托（ETC）、Grayscale Horizen信托（ZEN）、灰度莱特币信托（LTC）、灰度恒星流明信托（XLM）、Grayscale Zcash 信托（ZEC）和灰度数字大型股基金有限责任公司。2024年1月10日，美国证券交易委员会（“SEC”）批准了纽约证券交易所Arca, Inc.（“NYSE Arca”）根据《交易法》第19b-4条提出的上市灰度比特币信托（BTC）股票的申请，该公司于2024年1月11日开始在纽约证券交易所阿卡交易。Grayscale比特币信托（BTC）是一家美国证券交易委员会申报公司，其股票根据《交易法》第12（b）条注册。 Grayscale Advisors, LLC是注册投资顾问，也是赞助商的子公司，是Grayscale Future of Finance（纽约证券交易所代码：GFOF）产品的顾问。
信托的授权参与者是唯一可以下订单创建或在允许的情况下兑换篮子的实体。Grayscale Securities, LLC（“Grayscale Securities” 或 “授权参与者”）是保荐人的注册经纪交易商和全资子公司，是唯一的授权参与者，也是与保荐人和信托签订的参与者协议的当事方。可随时添加其他授权参与者，但须由赞助商自行决定。流动性提供者可以不时随时参与其中。创世环球贸易有限公司（“创世纪”）是DCG的全资子公司，在2022年10月3日至2023年9月12日期间担任流动性提供商。此后，已聘请了无关联流动性提供者，未来可能会有更多与信托无关的流动性提供者加入。
信托的托管人是第三方服务提供商Coinbase托管信托公司有限责任公司（“托管人”）。托管人负责保护信托持有的BCH、附带权利和投资者关系虚拟货币，并持有提供信托数字钱包和保管库访问权限的私钥。
信托的过户代理人（“过户代理人”）是大陆证券转让与信托公司。过户代理人的职责是维护信托股份的设立、赎回、转让和分配，这些股份主要以账面记账形式持有。
8
2。重要会计政策摘要
信托发起人管理层认为，为公允列报截至2023年12月31日和2023年6月30日的财务状况以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和六个月的经营业绩，所有必要的调整（包括正常的经常性调整）均已作出。所列期间的经营业绩不一定代表全年预期的经营业绩。这些未经审计的财务报表应与信托10-K表年度报告中包含的截至2023年6月30日的经审计的财务报表一起阅读。
以下是信托遵循的重要会计政策摘要：
财务报表是根据美国公认的会计原则（“GAAP”）编制的。根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）主题946下的会计和报告指导，出于会计目的，信托有资格成为投资公司， 金融服务—投资公司。根据BCH在会计方面的归类为投资公司，信托使用公允价值作为其会计方法。根据1940年的《投资公司法》，该信托不是注册的投资公司。GAAP要求管理层做出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计值不同，这些差异可能很大。
信托在BCH进行交易，包括接收用于创建股票的BCH，以及交付用于赎回股份和支付赞助商费用的BCH。目前，信托基金不接受股东的赎回申请。自成立以来，该信托基金一直没有持有现金或现金等价物。
主要市场和公允价值的确定
为了确定哪个市场是信托的主要市场（或者在没有主要市场的情况下，最有利的市场），以便根据美国公认会计原则（“主要市场资产净值”）计算信托的净资产价值，信托遵循ASC 820-10，其中概述了公允价值会计的应用。ASC 820-10将公允价值确定为BCH在当前销售中将获得的价格，假设市场参与者在计量日有序交易。ASC 820-10要求信托基金假设BCH在其主要市场上出售给市场参与者，或者在没有主要市场的情况下，出售给最有利的市场。市场参与者被定义为主要市场或最有利市场中独立、知识渊博、愿意和能够进行交易的买家和卖家。
信托仅收到与授权参与者（或流动性提供商）的创建订单相关的BCH，并且本身不在任何数字资产市场上进行交易。因此，信托基金着眼于数字资产市场的市场交易量和活动水平。授权参与者或流动性提供者可以在经纪市场、交易商市场、本金对本金市场和交易所市场（在本季度报告中称为 “交易平台市场”）进行交易，每个市场均按FASB ASC总术语表（统称为 “数字资产市场”）中的定义。
在确定哪个符合条件的数字资产市场是信托的主要市场时，信托按以下顺序审查这些标准：
首先，信托基金审查了一份数字资产市场清单，这些市场维持了旨在遵守反洗钱（“AML”）和 “了解客户”（“KYC”）法规的做法和政策，以及信托根据每个市场向其提供的信息和保证，合理认为这些非数字资产交易平台市场符合适用法律，包括联邦和州的许可要求。
其次，信托基金根据过去十二个月中每个数字资产市场上交易的BCH的市场交易量和活动水平从高到低对这些数字资产市场进行排序。
第三，信托基金随后审查数字资产市场的价格波动和价格差异程度，以确定可能影响特定数字资产市场的交易量或价格信息的任何重大显著差异。
第四，信托基金随后根据与清单上其他数字资产市场相比的最高市场交易量、活动水平和价格稳定性，选择数字资产市场作为其主要市场。根据信托基金合理获得的信息，交易平台市场的资产交易量和活动水平最大。因此，信托基金希望可以进行交易
9
平台市场而不是经纪市场、交易商市场和本金对本金市场来确定其主要市场。根据上述分析，交易平台市场被选为信托的主要市场。
信托每年确定其主要市场（如果没有主要市场，则为最有利的市场），并进行季度分析，以确定（i）在过去的十二个月中每个数字资产市场的交易量和活动水平最近是否发生了变化，（ii）信托是否已发展出任何可以进入的数字资产市场，或（iii）每个数字资产市场的价格稳定性最近是否发生了会产生重大影响的变化主要市场的选择，需要改变信托基金对其主要市场的决定。
出于财务报告的目的，信托基金在创建之日下午 4:00 按BCH的公允价值记录与创建订单相关的BCH的成本基础。信托记录的成本基础可能与授权参与者向投资者出售相应股票所收取的收益不同。
投资交易和收入确认
信托将投资交易视为收取用于股票创建的BCH以及为赎回股票或支付BCH费用而交付的BCH。目前，信托基金不接受股东的赎回申请。信托按交易日记录其投资交易，公允价值的变化反映为投资未实现增值或折旧的净变动。已实现的收益和损失是使用特定的识别方法计算的。已实现的收益和亏损在与交易相关的交易中予以确认，包括结算BCH中的保荐人费用.
公允价值测量
公允价值的定义是，在计量之日，在市场参与者之间的有序交易中，出售资产或为转移负债而支付的价格（即 “退出价格”）。
GAAP对用于衡量公允价值的输入采用公允价值层次结构，通过要求在可用时使用最可观测的输入，最大限度地利用可观测的输入，并最大限度地减少不可观测输入的使用。可观察的输入是市场参与者根据从信托以外的来源获得的市场数据对资产或负债进行定价时使用的输入。不可观察的输入反映了信托基金对市场参与者在对资产或负债进行定价时将使用的投入的假设，这些投入是根据当时可用的最佳信息制定的资产或负债的。
公允价值层次结构根据输入分为三个级别，如下所示：
估值技术和可观察投入的可用性可能因投资而异。在某种程度上，估值基于市场上不太可观察或不可观察的来源，因此公允价值的确定需要更多的判断力。公允价值估算不一定代表信托最终可能实现的金额。
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使用公允价值测量 |
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（金额以千计） |
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金额为 |
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第 1 级 |
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第 3 级 |
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2023年12月31日 |
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最近发布的会计公告
2023年12月，财务会计准则委员会发布了2023-08年会计准则更新（“ASU”）， 无形资产——商誉和其他——加密资产（副主题 350-60）：加密资产的会计和披露 （“ASU 2023-08”）。亚利桑那州立大学 2023-08 旨在改善
10
会计 对于某些加密资产，要求实体在每个报告期内以公允价值衡量这些加密资产，并在净收益中确认公允价值的变化。修正案还要求披露报告期内的重大持股、合同销售限制和变动，从而改善了向投资者提供的有关实体持有的加密资产的信息。亚利桑那州立大学2023-08年对2024年12月15日之后开始的年度和中期报告期有效。允许提前采用尚未发布的中期和年度财务报表。截至2023年12月31日，信托基金的发起人正在评估这一新指南。如果保荐人选择在生效日期之前的后续过渡期内采用，则这种采用将追溯到本财年初。保荐人预计不会对其财务报表和披露产生任何重大影响，因为该信托历来使用公允价值作为BCH的会计方法，其会计核算方法是将其归类为投资公司。
3.BCH 的公允价值
BCH 由托管人代表信托持有，按公允价值计值。截至2023年12月31日和2023年6月30日，该信托基金持有
信托基金确定每个 BCH 的公允价值为 $
以下是BCH数量和相应公允价值的变化：
（金额以千计，BCH 金额除外） |
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数量 |
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截至2022年6月30日的余额 |
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BCH 做出了贡献 |
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BCH 以赞助费分发，关联方 |
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投资BCH的未实现增值的净变化 |
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投资于BCH的已实现净亏损 |
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截至 2023 年 6 月 30 日的余额 |
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BCH 做出了贡献 |
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BCH 以赞助费分发，关联方 |
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投资于BCH的已实现净亏损 |
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截至2023年12月31日的余额 |
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4。股份的创建和赎回
截至2023年12月31日和2023年6月30日，信托授权的股票数量不限。信托会不时创建（如果信托启动赎回计划，还会赎回）股票，但只能在一个或多个篮子中创建。授权参与者代表投资者创建和赎回篮子，以换取向信托交付BCH或信托分配BCH。每个创建篮子或赎回篮子所需的BCH数量的计算方法是：(x) 信托在创建或赎回订单的该交易日纽约时间下午4点拥有的BCH数量，减去代表信托应计但未付费用和开支的美元价值的BCH数量除以 (y) 当时已发行的股票数量，然后乘以获得的商数到 100。每股代表大约
信托记录的BCH投资的成本基础是BCH的公允价值，由信托在纽约时间下午4点确定，即授权参与者根据创建篮子向信托转移之日。信托记录的成本基础可能与授权参与者向投资者出售每股股份所获得的收益不同。由于股票或BCH价值的变化，授权参与者可能会在购买、卖出、创建和在允许的情况下赎回股票获得可观的利润。
目前，该信托没有实施赎回计划，也不接受赎回申请。在获得监管部门批准和保荐人全权批准的前提下，信托基金将来可以运营赎回计划。该信托基金目前无意寻求监管部门的批准来实施正在进行的赎回计划。
5。所得税
保荐人的立场是，出于美国联邦所得税的目的，信托应被正确地视为设保人信托。假设信托是设保人信托，则该信托无需缴纳美国联邦所得税。相反，如果信托是设保人信托，则每种信托都是受益的
11
股票所有者将被视为直接拥有其按比例分配的信托资产，信托的收入、收益、损失和扣除额的比例将 “流入” 给每位股份的受益所有者。
如果信托未被正确归类为设保人信托，则出于美国联邦所得税的目的，该信托可能会被归类为合伙企业。但是，由于数字资产的处理不确定，包括用于美国联邦所得税目的的分叉、空投和类似事件，因此在这方面无法保证。如果出于美国联邦所得税的目的将信托归类为合伙企业，则持有股票的税收后果通常与本文所述的税收后果没有实质性区别，尽管可能存在某些差异，包括在时间方面。此外，向股票受益所有人提供的税务信息报告将以不同的形式提交。如果出于美国联邦所得税的目的，信托未被归类为设保人信托或合伙企业，则出于此类目的，它将被归类为公司。在这种情况下，信托基金将缴纳实体层面的美国联邦所得税（目前的税率为
根据公认会计原则，信托基金已将财务报表中确认纳税申报表中纳税申报表收益的门槛定义为由适用的税务机构维持 “更有可能”，并要求根据可能实现的最大收益超过50％来衡量达到 “可能性大于不是” 门槛的纳税状况。未被视为达到 “可能性大于不是” 门槛的税收状况在本期记作税收优惠或支出。截至2023年12月31日和2023年6月30日止期间，信托不对任何未确认的税额负责。但是，根据包括但不限于进一步的实施指导以及对税法、法规及其解释的持续分析和变更在内的因素，保荐人关于确定 “可能性大于不是” 税收状况的结论，日后可能会进行审查和调整。
信托发起人已经评估了是否存在需要确认财务报表的不确定税收状况，并确定截至2023年12月31日或2023年6月30日，与联邦、州和地方所得税相关的不确定税收状况没有储备金.
6。关联方
截至2023年12月31日，该信托将以下实体及其董事和某些员工视为信托的关联方：DCG、Genesis、Grayscale和Grayscale Securities。截至 2023 年 12 月 31 日和 2023 年 6 月 30 日，
2023年11月20日，宣布指数提供商CoinDesk Indices, Inc.被一个无关联的第三方收购，该公司在本次活动时曾是赞助商和信托基金的附属公司。该交易没有对信托产生任何影响，也没有干扰信托的运营。
赞助商的母公司是信托的附属公司，持有托管人母公司Coinbase, Inc. 的少数股权，该股权低于
根据管理信托的信托协议，信托向保荐人支付费用，计算方法为
作为收取保荐人费用的部分对价，根据信托协议，保荐人有义务承担并支付信托在其正常事务中产生的所有费用和其他费用，不包括税费，但包括营销费；管理费（如果有）；托管费；托管费；过户代理费；受托人费用；与股票在任何二级市场上上市、报价或交易相关的费用和开支（包括惯常法律、营销和审计费用及开支），金额不超过美元
这个 信托可能会产生某些非同寻常的非经常性费用，这些费用不是赞助人支付的费用，包括但不限于税收和政府费用、保荐人提供的任何特殊服务（或任何其他服务）的费用和成本
12
提供商） 代表信托保护信托或股东利益（包括与任何附带权利和任何IR虚拟货币有关的利益），对信托托管人或其他代理人、服务提供商或交易对手的任何赔偿，与股票在任何二级市场上市、报价或交易相关的费用和开支（包括法律、营销和审计费用及支出），但金额超过美元
在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月中，信托产生的保荐人费用为 $
2022年3月2日，赞助商董事会（“董事会”）批准了赞助商的母公司DCG收购总额不超过$的股份
7。风险和不确定性
该信托面临各种风险，包括市场风险、流动性风险以及与其集中在单一资产BCH相关的其他风险。目前，投资BCH具有高度的投机性和波动性。
信托的净资产价值根据主要市场价格计算，主要与信托持有的BCH的价值有关，BCH价格的波动可能会对信托股票的投资产生重大不利影响。BCH 的价格历史有限。在这样的历史中，BCH的价格一直波动不定，并受到许多因素的影响，包括流动性水平。如果数字资产市场继续经历重大价格波动，信托可能会遭受损失。有几个因素可能会影响比特币现金的价格，包括但不限于全球比特币现金的供需、从全球交易平台或金库盗窃BCH、来自其他形式的数字货币或支付服务的竞争、全球或地区的政治、经济或金融状况以及其他不可预见的事件和情况。
信托持有的BCH是混合的，信托的股东对任何特定的BCH都没有特定的权利。如果信托破产，其资产可能不足以满足其股东的索赔。
目前没有BCH的清算所，也没有托管BCH的中央或主要存放处。信托的部分或全部BCH有可能丢失或被盗。无法保证托管人会维持足够的保险，也无法保证此类保险能够弥补信托BCH的损失。此外，BCH中的交易是不可撤销的。被盗或错误转移的 BCH 可能无法恢复。因此，任何错误执行的BCH交易都可能对股票投资产生不利影响。
美国证券交易委员会表示，根据联邦证券法，某些数字资产可能被视为 “证券”。确定特定数字资产是否为 “证券” 的测试复杂且难以应用，结果也难以预测。美国证券交易委员会高级官员的公开声明虽然不具约束力，但表明美国证券交易委员会不认为比特币或以太坊是证券，目前也不将比特币视为证券。美国证券交易委员会的工作人员还向少数发起人提供了非正式保证，他们的数字资产不是证券。另一方面，美国证券交易委员会已对其他几种数字资产的发行人和发起人提起执法行动，理由是有关数字资产是证券。
如果美国证券交易委员会或任何其他机构根据联邦或州证券法，或在法院或其他诉讼中将BCH确定为 “证券”，则可能会对BCH产生重大不利后果。
13
例如，与其他不被视为证券的数字资产相比，BCH的交易、清算和托管可能变得更加困难，这反过来又可能对BCH的流动性和普遍接受度产生负面影响，并导致用户迁移到其他数字资产。因此，任何根据联邦或州证券法确定BCH是证券的决定都可能对BCH的价值产生不利影响，从而对股票的投资产生不利影响。
此外，如果BCH实际上是证券，则根据1940年的《投资公司法》，该信托可以被视为未注册的 “投资公司”，这可能需要对信托进行清算。在这种情况下，信托和保荐人可能被视为参与了证券的非法发行，并且无法保证保荐人能够根据1940年的《投资公司法》注册信托，也无法保证保荐人能够采取必要的其他行动来确保信托的活动符合适用法律，这可能会迫使保荐人清算信托。
如果访问BCH地址所需的私钥丢失、销毁或以其他方式泄露，并且无法访问私钥的备份，则信托可能无法访问由私钥控制的BCH，比特币现金网络也无法恢复私钥。BCH交易的结算过程取决于点对点网络，因此，信托面临运营风险。此前未知的技术漏洞也存在风险，这些漏洞可能会对BCH的价值产生不利影响。
该信托依赖第三方服务提供商来履行其运营所必需的某些职能。由于业务失败、财务不稳定、安全故障、政府规定的监管或运营问题而导致信托服务提供商业务运营的任何中断都可能对信托获得关键服务的能力产生不利影响，并干扰信托的运营。
保荐人和信托可能会受到其正常业务过程中出现的各种诉讼、监管调查和其他法律诉讼的约束。
8。财务摘要每股业绩
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截至12月31日的三个月 |
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截至12月31日的六个月 |
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2023 |
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2023 |
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2022 |
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每股数据： |
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期初主要市场净资产价值 |
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投资业务净资产净增加（减少）净额： |
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净投资损失 |
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已实现和未实现净收益（亏损） |
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运营导致的净资产净增加（减少） |
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期末主要市场净资产价值 |
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总回报 |
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与平均净资产的比率： |
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净投资损失 |
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开支 |
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净投资损失和支出与平均净资产的比率已按年计算。
根据股票交易的时机，个人股东的回报率、比率和每股表现可能与上述有所不同。由于Creations中发行的股票数量的运营价值来自信托协议中定义的运营指标，因此该期间显示的已发行股份金额可能与该期间的运营报表不相关。
总回报的计算假设在期初以主要市场资产净值进行了初始投资，并假设在该期的最后一天进行了赎回。
9。赔偿
在正常业务过程中，信托签订某些提供各种赔偿的合同，包括与保荐人的保荐人和关联公司、DCG及其高管、董事、员工、子公司和关联公司以及托管人签订的合同
14
以及与向信托提供服务有关的其他内容。信托基金在这些及其他赔偿下的最大风险敞口尚不清楚。但是，过去没有在这些赔偿项下产生任何负债，尽管在这方面无法保证，但预计将来会发生任何责任。因此，保荐人认为没有必要记录这方面的责任.
10。后续事件
截至营业结束时
没有已知的夏娃除财务报表附注中已披露的内容外，已发生的需要披露的 nt。
15
第 2 项。 管理层的讨论和分析财务状况和经营业绩
以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本季度报告中其他地方包含的未经审计的财务报表和相关附注一起阅读，并以此作为完整保留意见，这些报告是根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。以下讨论可能包含基于我们认为合理的假设的前瞻性陈述。我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于 “第二部分，第1A项” 中列出的因素。本季度报告或 “第一部分，第1A项” 中的 “风险因素”。风险因素” 和 “前瞻性陈述” 或我们截至2023年6月30日止年度的10-K表年度报告的其他部分。
信任概述
信托是一个被动实体，由发起人管理和管理，没有任何高级职员、董事或员工。该信托持有BCH，并不时发行创作篮子以换取BCH的存款。作为被动投资工具，信托的投资目标是使股票的价值（基于每股BCH）以反映信托持有的BCH的价值，该价值参照指数价格确定，减去信托的费用和其他负债。虽然对股票的投资不是对BCH的直接投资，但股票旨在为投资者提供一种具有成本效益且便捷的方式来获得BCH的投资敞口。迄今为止，该信托尚未实现其投资目标，在OTCQX上报价的股票并未反映信托持有的BCH的价值，减去信托的支出和其他负债，而是以该价值的溢价和折扣进行交易，这有时是可观的。信托的管理方式不像商业公司或活跃的投资工具。
关键会计政策与估计
投资交易和收入确认
信托将投资交易视为收取用于股票创建的BCH以及为赎回股票或支付BCH费用而交付的BCH。目前，信托基金不接受股东的赎回申请。信托按交易日记录其投资交易，公允价值的变化反映为投资未实现增值或折旧的净变动。已实现的收益和损失是使用特定的识别方法计算的。已实现的收益和亏损在与交易相关的交易中予以确认，包括结算BCH中的赞助商费用。
主要市场和公允价值的确定
为了确定哪个市场是信托的主要市场（或者在没有主要市场的情况下，是最有利的市场），以便根据美国公认会计原则（“主要市场资产净值”）计算信托的净资产价值，信托遵循财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）820-10，其中概述了公允价值会计的应用。ASC 820-10将公允价值确定为BCH在当前销售中将获得的价格，假设市场参与者在计量日有序交易。ASC 820-10要求信托基金假设BCH在其主要市场上出售给市场参与者，或者在没有主要市场的情况下，出售给最有利的市场。市场参与者被定义为主要市场或最有利市场中独立、知识渊博、愿意和能够进行交易的买家和卖家。
信托仅收到与授权参与者（或流动性提供商）的创建订单相关的BCH，并且本身不在任何数字资产市场上进行交易。因此，信托基金着眼于数字资产市场的市场交易量和活动水平。授权参与者或流动性提供者可以在经纪市场、交易商市场、本金对本金市场和交易所市场（在本季度报告中称为 “交易平台市场”）进行交易，每个市场均按FASB ASC总术语表（统称为 “数字资产市场”）中的定义。
在确定哪个符合条件的数字资产市场是信托的主要市场时，信托按以下顺序审查这些标准：
16
信托每年确定其主要市场（如果没有主要市场，则为最有利的市场），并进行季度分析，以确定（i）在过去的十二个月中每个数字资产市场的交易量和活动水平最近是否发生了变化，（ii）信托是否已发展出任何可以进入的数字资产市场，或（iii）每个数字资产市场的价格稳定性最近是否发生了会产生重大影响的变化主要市场的选择，需要改变信托基金对其主要市场的决定。
出于财务报告的目的，信托基金在创建之日下午 4:00 按BCH的公允价值记录与创建订单相关的BCH的成本基础。信托记录的成本基础可能与授权参与者向投资者出售相应股票所收取的收益不同。
投资公司的注意事项
就公认会计原则而言，该信托是一家投资公司，根据财务会计准则委员会ASC主题946遵循会计和报告指导， 金融服务—投资公司。根据BCH在会计方面的归类为投资公司，信托使用公允价值作为其会计方法。根据1940年的《投资公司法》，该信托不是注册的投资公司。GAAP要求管理层做出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计值不同，这些差异可能很大。
财务业绩审查（未经审计）
截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和六个月的财务摘要
（下表和后续段落中的所有金额，除股票、每股、BCH 和 BCH 金额的价格外，均以千为单位）
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截至12月31日的三个月 |
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截至12月31日的六个月 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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投资于BCH的已实现和未实现净收益（亏损） |
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7,351 |
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(7,728 |
) |
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$ |
(12,845 |
) |
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$ |
(653 |
) |
运营导致的净资产净增加（减少） |
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$ |
6,904 |
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$ |
(7,942 |
) |
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$ |
(13,725 |
) |
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$ |
(1,107 |
) |
净资产(1) |
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$ |
78,287 |
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$ |
30,106 |
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$ |
78,287 |
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$ |
30,106 |
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截至2023年12月31日的三个月，对BCH的投资净已实现和未实现收益为7,351美元，其中包括转让BCH以支付赞助商费用的已实现亏损（263美元）以及投资BCH的未实现增值净变动7,614美元。截至2023年12月31日，比特币现金的价格从截至2023年9月30日的每比特币现金235.78美元升至260.22美元，推动了该期间对BCH投资的净已实现和未实现收益。截至2023年12月31日的三个月，运营产生的净资产净增长为6,904美元，其中包括对BCH投资的已实现和未实现净收益，减去赞助商的447美元。截至2023年12月31日，净资产增至78,287美元，三个月内增长了10％。净资产的增加是由上述BCH价格上涨造成的，部分被提取约1,902 BCH以支付上述赞助商费用所抵消。
截至2022年12月31日的三个月，BCH投资的已实现和未实现净亏损为（7,728美元），其中包括转让BCH以支付保荐人费用的已实现亏损（515美元）以及BCH投资未实现折旧净变动（7,213美元）。该期间对BCH的已实现和未实现投资的净亏损是由BCH价格推动的
17
从截至2022年9月30日的每BCH的122.57美元贬值至2022年12月31日的每BCH97.60美元。截至2022年12月31日的三个月，运营产生的净资产净减少了7,942美元，其中包括对BCH的已实现和未实现投资的净亏损，加上赞助商的214美元。截至2022年12月31日，净资产降至30,106美元，三个月内下降了21％。净资产的减少是由于上述BCH价格贬值以及提取约1,949BCH以支付上述赞助商费用。
截至2023年12月31日的六个月中，BCH投资的已实现和未实现净亏损为（12,845美元），其中包括转让BCH以支付赞助商费用的已实现亏损（544美元）以及BCH投资未实现折旧净变动（12,301美元）。截至2023年12月31日，BCH的价格从截至2023年6月30日的每BCH302.01美元贬值至每BCH的260.22美元，推动了该期间对BCH投资的净已实现和未实现亏损。截至2023年12月31日的六个月中，运营产生的净资产净减少13,725美元，其中包括对BCH的已实现和未实现投资的净亏损，加上赞助商的880美元。截至2023年12月31日，净资产降至78,287美元，六个月内下降了15％。净资产的减少是由于上述BCH价格贬值以及提取约3,816BCH以支付上述赞助商费用。
截至2022年12月31日的六个月中，BCH投资的已实现和未实现净亏损为（653美元），其中包括转让BCH以支付赞助商费用的已实现亏损（1,007美元）以及投资BCH的未实现增值净变动354美元。截至2022年12月31日，BCH的价格从截至2022年6月30日的每BCH99.92美元贬值至每BCH的97.60美元，推动了该期间对BCH投资的净已实现和未实现亏损。截至2022年12月31日的六个月中，运营产生的净资产净减少了1,107美元，其中包括对BCH的已实现和未实现投资的净亏损，加上赞助商的454美元。截至2022年12月31日，净资产降至30,106美元，六个月内下降了4％。净资产的减少是由于上述BCH价格贬值以及提取约3,912BCH以支付上述赞助商费用。
现金资源和流动性
自成立以来，该信托基金一直没有现金余额。在数字资产市场出售BCH、附带权利和/或 IR 虚拟货币以代表信托支付额外信托费用时，发起人努力出售支付费用所需的确切数量的BCH、附带权利和/或 IR 虚拟货币，以最大限度地减少信托持有的除BCH以外的资产。因此，发起人预计，信托不会记录其运营产生的任何现金流，并且在每个报告期结束时，其现金余额将为零。此外，信托不是任何资产负债表外安排的当事方。
作为保荐人费用的交换，保荐人已同意承担信托产生的大部分费用。因此，在本季度报告所涉期间，信托的唯一普通支出是保荐人费用。信托基金不知道有任何合理可能导致其流动性需求发生重大变化的趋势、需求、条件或事件。
选定的操作数据
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截至12月31日的三个月 |
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截至12月31日的六个月 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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（所有 BCH 余额均四舍五入至最接近的整数 BCH） |
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BCH: |
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期初余额 |
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302,751 |
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310,415 |
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304,665 |
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312,378 |
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创作 |
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- |
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- |
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- |
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- |
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赞助商费用，关联方 |
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(1,902 |
) |
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(1,949 |
) |
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(3,816 |
) |
|
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(3,912 |
) |
期末余额 |
|
|
300,849 |
|
|
|
308,466 |
|
|
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300,849 |
|
|
|
308,466 |
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应计但未支付的赞助商费用，关联方 |
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|
- |
|
|
|
- |
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|
- |
|
|
|
- |
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期末净余额 |
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300,849 |
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308,466 |
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|
300,849 |
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308,466 |
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股票数量： |
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期初余额 |
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34,812,900 |
|
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34,812,900 |
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34,812,900 |
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34,812,900 |
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创作 |
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- |
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- |
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- |
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- |
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期末余额 |
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34,812,900 |
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34,812,900 |
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34,812,900 |
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34,812,900 |
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18
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截至12月31日， |
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2023 |
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2022 |
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本金市场上BCH的价格(1) |
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$ |
260.22 |
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$ |
97.60 |
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每股主要市场资产净值(2) |
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$ |
2.25 |
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$ |
0.86 |
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指数价格 |
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$ |
260.20 |
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$ |
97.57 |
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每股资产净值(3) |
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$ |
2.25 |
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$ |
0.86 |
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出于会计目的，信托在收到创设通知之日反映与此类创作有关的创作和BCH应收账款，但在收到必要数量的BCH之前不发行股票。目前，信托基金不接受股东的赎回申请。在获得美国证券交易委员会的监管批准和保荐人自行决定批准的前提下，信托基金将来可能会实施赎回计划。该信托基金目前无意寻求监管部门的批准来运营一项正在进行的赎回计划。
根据指数价格（非公认会计准则方法），截至2023年12月31日，该信托的期末净余额为78,280,966美元。根据信托主要市场（Coinbase）上比特币现金的数字资产市场价格，截至2023年12月31日，该信托的总市值为78,286,983美元。
根据指数价格（非公认会计准则方法），截至2022年12月31日，该信托的期末净余额为30,096,980美元。根据信托主要市场（Coinbase）上比特币现金的数字资产市场价格，截至2022年12月31日，该信托的总市值为30,106,234美元。
19
历史资产净值和 BCH 价格
由于BCH的价格变动将直接影响股票的价格，因此投资者应了解BCH价格的近期走势。但是，投资者也应该意识到，BCH价格的过去走势并不代表未来的走势。运动可能受到各种因素的影响，包括但不限于政府监管、服务提供商遇到的安全漏洞以及世界各地的政治和经济不确定性。
下图说明了2018年3月1日至2023年12月31日信托每股资产净值与指数价格和信托每股主要市场资产净值的变动。有关确定信托资产净值的更多信息，请参阅 “第 1 项。信托基金10-K表年度报告中的业务—BCH行业和市场概述—BCH价值—指数和指数价格”。
20
下表说明了2019年1月1日至2023年12月31日期间指数价格的变动。在此期间，指数价格从96.49美元到1,465.90美元不等，截至2023年12月31日，平均水平为302.10美元。赞助商尚未观察到指数价格与成分数字资产交易平台的单独或整体平均价格之间存在实质性差异。
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高 |
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低 |
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时期 |
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平均值 |
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指数价格 |
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日期 |
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指数价格 |
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日期 |
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期末 |
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最后一个工作日 |
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截至 2019 年 12 月 31 日的十二个月 |
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$ |
259.79 |
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$ |
504.57 |
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6/26/2019 |
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$ |
109.25 |
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1/28/2019 |
|
$ |
201.84 |
|
|
$ |
201.84 |
|
截至2020年12月31日的十二个月 |
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$ |
269.73 |
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$ |
493.55 |
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2/14/2020 |
|
$ |
167.84 |
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3/16/2020 |
|
$ |
341.86 |
|
|
$ |
341.86 |
|
截至2021年12月31日的十二个月 |
|
$ |
604.46 |
|
|
$ |
1,465.90 |
|
|
5/6/2021 |
|
$ |
340.21 |
|
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1/1/2021 |
|
$ |
420.55 |
|
|
$ |
420.55 |
|
截至2022年12月31日的十二个月 |
|
$ |
197.57 |
|
|
$ |
445.98 |
|
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1/2/2022 |
|
$ |
96.49 |
|
|
12/30/2022 |
|
$ |
97.57 |
|
|
$ |
96.49 |
|
截至 2023 年 12 月 31 日的十二个月 |
|
$ |
179.05 |
|
|
$ |
302.28 |
|
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6/30/2023 |
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$ |
97.37 |
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1/1/2023 |
|
$ |
260.20 |
|
|
$ |
255.77 |
|
2019 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日 |
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$ |
302.10 |
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$ |
1,465.90 |
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5/6/2021 |
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$ |
96.49 |
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12/30/2022 |
|
$ |
260.20 |
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$ |
255.77 |
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下表说明了信托主要市场报告的BCH数字资产市场价格在2019年1月1日至2023年12月31日期间的走势。在此期间，BCH的价格从96.47美元到1,465.48美元不等，截至2023年12月31日，平均水平为302.15美元。
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高 |
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低 |
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时期 |
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平均值 |
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数字资产市场价格 |
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日期 |
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数字资产市场价格 |
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日期 |
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期末 |
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最后一个工作日 |
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截至 2019 年 12 月 31 日的十二个月 |
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$ |
259.88 |
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$ |
505.37 |
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6/26/2019 |
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$ |
109.31 |
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1/28/2019 |
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$ |
202.00 |
|
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$ |
202.00 |
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截至2020年12月31日的十二个月 |
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$ |
269.71 |
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$ |
493.09 |
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2/14/2020 |
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$ |
168.00 |
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3/16/2020 |
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$ |
341.98 |
|
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$ |
341.98 |
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截至2021年12月31日的十二个月 |
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$ |
604.64 |
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$ |
1,465.48 |
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5/6/2021 |
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$ |
340.17 |
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1/1/2021 |
|
$ |
420.63 |
|
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$ |
420.63 |
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截至2022年12月31日的十二个月 |
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$ |
197.57 |
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$ |
445.80 |
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1/2/2022 |
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$ |
96.47 |
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12/30/2022 |
|
$ |
97.60 |
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$ |
96.47 |
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截至 2023 年 12 月 31 日的十二个月 |
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$ |
179.05 |
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$ |
302.01 |
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6/30/2023 |
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$ |
97.39 |
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1/1/2023 |
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$ |
260.22 |
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$ |
255.90 |
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2019 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日 |
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$ |
302.15 |
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$ |
1,465.48 |
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5/6/2021 |
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$ |
96.47 |
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12/30/2022 |
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$ |
260.22 |
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$ |
255.90 |
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21
下图列出了OTCQX公布的股票的历史收盘价以及信托基金在2020年8月18日至2023年12月31日期间的每股资产净值。
BCHG 溢价/（折扣）：BCHG股价与每股资产净值（美元）
下图列出了OTCQX报告的股票的历史溢价和折扣以及信托基金在2020年8月18日至2023年12月31日期间的每股资产净值。
BCHG溢价/（折扣）：BCHG股价与每股资产净值（％）
22
第 3 项。 定量和定性有关市场风险的实时披露
信托协议未授权信托通过借款来支付信托的正常开支。信托不从事可能使信托或股票持有人面临任何与外币相关的市场风险的外币交易。该信托不投资衍生金融工具，也没有国外业务或长期债务工具。
第 4 项。 控件和程序
信托维持披露控制和程序，旨在确保在证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告其《交易法》报告中要求披露的信息，并收集此类信息并酌情传达给保荐人的首席执行官兼首席财务和会计官以及保荐人董事会审计委员会，以便及时就所需的披露做出决定。
在保荐人首席执行官和首席财务会计官的监督和参与下，根据《交易法》第13a-15（e）条的规定，保荐人对信托的披露控制和程序进行了评估。根据该评估，保荐人的首席执行官和首席财务和会计官得出结论，信托的披露控制和程序自本报告所涉期末起生效。
财务报告内部控制的变化
在信托最近结束的财季中，信托对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对这些内部控制产生了重大影响或合理可能产生重大影响。
23
第二部分 — 其他R 信息：
第 1 项。 法律诉讼程序
信托基金的赞助商和附属机构灰度比特币信托（BTC）（“灰度比特币信托”）目前是某些法律诉讼的当事方。尽管信托不是这些诉讼的当事方，但信托将来可能会受到法律诉讼或争议的约束。
2022年11月18日，发起人收到一封代表 Fir Tree Master Fund, L.P. 及其某些附属公司（统称为 “Fir Tree”）的信函，要求根据《特拉华州法定信托法》第3819条和信托协议的某些条款访问赞助商和灰度比特币信托的某些账簿和记录。赞助商和Grayscale比特币信托基金对Fir Tree对所要求账簿和记录的权利提出异议，因此拒绝遵守这一要求。2022年12月6日，Fir Tree在特拉华州财政法院（“杉树诉讼”）对赞助商和灰度比特币信托基金提起诉讼，指控赞助商和灰度比特币信托侵犯了杉树的信息权，并试图强迫访问所要求的账簿和记录。
2023年1月13日，发起人收到一封代表210K Capital, LP（“210K Capital”）的信函，要求根据《特拉华州法定信托法》第3819条和信托协议的某些条款访问赞助商和Grayscale比特币信托的某些账簿和记录。赞助商和Grayscale比特币信托基金对210K Capital对所要求账簿和记录的权利提出异议，因此拒绝遵守这一要求。2023年3月6日，210K Capital在特拉华州衡平法院对赞助商和灰度比特币信托提起诉讼（“21万资本诉讼”，以及杉树诉讼，“要求”），指控赞助商和灰度比特币信托侵犯了210K资本的信息权，并试图强迫访问所要求的账簿和记录。
2023年7月10日，发起人、Fir Tree和210K Capital签订了和解协议，解决了这些要求，在该协议中，赞助商和Grayscale比特币信托基金同意自愿出示某些账簿和记录以回应这些要求，不承认任何责任或过失，不承认股东获得任何信息的权利，也无需支付任何款项。2023年9月21日，Fir Tree和210K Capital提交了驳回要求的规定。
2023年1月30日，Osprey Funds, LLC（“Osprey”）在康涅狄格州高等法院对赞助商提起诉讼，指控赞助商在宣传Grayscale比特币信托时发表的言论违反了《康涅狄格州不公平贸易行为法》，并寻求法定赔偿和禁令救济。2023年4月17日，发起人提出了驳回申诉的动议，经过通报，关于驳回动议的听证会于2023年6月26日举行。2023年10月23日，法院驳回了保荐人的解雇动议。2023年11月6日，保荐人提出动议，要求重新辩论法院驳回担保人解雇动议的命令。2023年11月16日，Osprey对保荐人的重新辩论动议提出异议，2023年11月30日，发起人提交了答复，进一步支持其重新辩论的动议。重新辩论的动议仍悬而未决。赞助商和Grayscale比特币信托基金认为这起诉讼没有法律依据，并打算对此进行有力辩护。
2021年10月，纽约证券交易所阿卡根据《交易法》第19b-4条向美国证券交易委员会提交了一项提案，要求修改规则，将Grayscale比特币信托的股票作为交易所交易产品在纽约证券交易所Arca上市。2022年6月，美国证券交易委员会发布了最终命令，不批准纽约证券交易所阿卡提议的规则变更。2022年6月，发起人向美国哥伦比亚特区巡回上诉法院提交了对美国证券交易委员会最终命令进行复审的申请。2023年8月，哥伦比亚特区巡回上诉法院批准了赞助商的申请，并以武断和反复无常为由撤销了美国证券交易委员会的命令。美国证券交易委员会没有寻求小组的重审或集体复审。2023 年 10 月，哥伦比亚特区巡回上诉法院将此事发回美国证券交易委员会。最终，美国证券交易委员会于2024年1月10日批准了纽约证券交易所Arca的19b-4申请，将Grayscale Bitcoin Trust的股票作为交易所交易产品在纽约证券交易所Arca上市。但是，尽管纽约证券交易所Arca关于Grayscale比特币信托的请求获得批准，但无法保证在纽约证券交易所Arca或其他国家证券交易所上市该信托股票的类似申请（如果有）也会获得批准。
2023年3月6日，阿拉米达研究有限公司（“阿拉米达”）在特拉华州财政法院对保荐人、DCG、迈克尔·桑嫩申因和巴里·西尔伯特提起诉讼，指控其违反了各种违约和信托义务索赔，包括被告因未能减少赞助商而违反了灰度比特币信托和灰度以太坊信托（ETH）的信托协议条款收费并运营兑换计划（“首次投诉”）。2023年4月4日，赞助商DCG、迈克尔·桑嫩舍因和巴里·西尔伯特提出动议，驳回了最初的投诉。2023 年 5 月 19 日，保荐人提交了一份支持其驳回动议的摘要。2023年9月15日，阿拉米达提起了经修订的申诉（“修正后的申诉”），指控赞助商涉嫌未能运营与首次申诉中指控的基本相似的兑换计划，违反了合同和信托义务索赔。修正后的申诉取消了初次申诉中提出的某些诉讼理由，这些诉讼理由涉及被告涉嫌违反信托协议条款和违反信托义务，其依据是发起人对灰度比特币信托和灰度以太坊信托（ETH）的费用。2023 年 12 月 8 日，发起人提出动议，要求驳回经修正的投诉及其支持摘要。2024 年 1 月 19 日，阿拉米达自愿驳回了该诉讼
24
不带偏见，从而终止行动。没有就阿拉米达的自愿解雇提供或交换任何形式的报酬。
截至本季度报告发布之日，保荐人预计上述程序，无论是个人还是总体而言，都不会对信托的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
将来，保荐人和/或信托可能会受到其他法律诉讼和争议的约束。
第 1A 项。 Ri天空因子
上次在 “第一部分，第1A项” 中报告的风险因素没有实质性变化。注册人10-K表年度报告中的 “风险因素”。
25
第 2 项。 未注册的股票销售y 证券和所得款项的使用
发行人和关联购买者购买股票证券——下表列出了有关保荐人母公司DCG在截至2023年12月31日的三个月内按月公开市场购买Grayscale比特币现金信托（BCH）（场外交易代码：BCHG）股票的信息：
时期 |
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(a) 购买的BCHG股份总数 |
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(b) BCHG 每股平均支付价格 |
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(c) 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(1) |
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(d) 根据计划或计划可能购买的股票的大致美元价值 |
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（单位：百万） |
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2023 年 10 月 1 日至 2023 年 10 月 31 日 |
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- |
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$ |
- |
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- |
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$ |
200.0 |
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2023 年 11 月 1 日-2023 年 11 月 30 日 |
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- |
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200.0 |
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2023 年 12 月 1 日-2023 年 12 月 31 日 |
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- |
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- |
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200.0 |
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总计 |
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- |
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$ |
- |
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- |
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$ |
200.0 |
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第 3 项。 默认 Upon 高级证券
没有。
第 4 项。 我的安全ty 披露
不适用。
第 5 项。 其他 信息
没有。
26
第 6 项。 E展览
展览 数字
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展品描述
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31.1 |
根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条，对信托截至2023年12月31日的季度10-Q表季度报告进行首席执行官认证。 |
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31.2 |
根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对信托截至2023年12月31日的季度10-Q表季度报告进行首席财务官认证。 |
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32.1 |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对信托截至2023年12月31日的季度10-Q表季度报告进行首席执行官认证。 |
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32.2 |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对信托截至2023年12月31日的季度10-Q表季度报告进行首席财务官认证。 |
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101.INS* |
内联 XBRL 实例文档 — 实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在内联 XBRL 文档中。 |
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101.SCH* |
带有嵌入式 Linkbase 文档的内联 XBRL 分类扩展架构。 |
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104 |
封面交互式数据文件-封面交互式数据文件不出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。 |
* |
根据第S-T条例第406T条，就经修订的1933年《证券法》第11或12条而言，这些交互式数据文件被视为未提交或未提交的注册声明或招股说明书的一部分，就经修订的1934年《证券交易法》第18条而言，被视为未提交，否则不受这些条款规定的责任。 |
27
D 词汇表定义条款
“实际汇率” — 对于任何特定资产，信托可随时以美元（或其他适用的法定货币）出售此类资产的每单位价格（扣除任何相关费用后确定），使信托能够通过发起人在商业上合理的努力获得最高的此类价格，从而使信托能够及时支付任何额外信托费用。
“额外的信托费用” —除保荐人费用外，信托产生的任何非保荐人支付的费用，包括但不限于：（i）税收和政府费用，（ii）保荐人（或任何其他服务提供商）代表信托为保护信托或股东利益（包括与任何附带权利和任何IR虚拟货币有关的服务）而提供的任何特殊服务的费用和成本，（iii）对托管人或其他代理人、服务提供商或信托交易对手的任何赔偿，(iv)在任何给定财政年度内，与股票在任何二级市场上上市、报价或交易相关的费用和开支（包括法律、营销和审计费用及开支），金额超过60万美元，以及（v）特别法律费用和开支，包括与诉讼、监管执法或调查事项相关的任何律师费和开支。
“管理员费” —应向信托管理人支付的费用，以支付给信托的任何管理人提供的服务，保荐人将作为赞助人支付的费用向该管理人支付这笔费用。
“代理人” — 受信托委派代表股东行事的人员，负责附带权利和/或投资者关系虚拟货币的任何分配。
“授权参与者” —某些符合条件的金融机构已与信托基金和保荐人签订了有关股票发行的协议。每位授权参与者（i）是注册的经纪交易商，（ii）已与赞助商签订了参与者协议，并且（iii）拥有一个被托管人视为属于授权参与者或流动性提供者的数字钱包地址。
“篮子” — 一块 100 股股票。
“购物篮金额” —在任何交易日，每个Creation Basket截至该交易日所需的BCH数量，计算方法是将信托在该交易日纽约时间下午4点拥有的BCH数量除以（x），扣除代表信托应计但未付费用和开支的美元价值的BCH数量（使用当时的指数价格进行转换，结转到小数点后第八位）），按（y）当时已发行的股票数量（以这种方式获得的商数按一BCH的亿分之一计算）（即保留到小数点后第八位）），然后将该商乘以 100。
“BCH” 或”比特币现金” —比特币现金代币，这是一种基于比特币现金网络上现有的开源加密协议的数字资产，由构成信托股份基础资产的单位组成。
“比特币现金网络” —在线的、最终用户对终端用户的网络，托管着一个名为区块链的公共交易账本，以及构成管理比特币现金网络的加密和算法协议基础的源代码。请参阅我们的年度报告中的 “BCH 行业和市场概述”。
“区块链” 或”比特币现金区块链” —比特币现金网络的公共交易账本，用于记录比特币现金的交易。
“创作篮” —信托发行的一揽子股票，以换取每个此类创建篮子所需的篮子金额的存款。
“保管服务” —托管人的服务，即 (i) 允许将BCH从公共区块链地址存入信托的数字资产账户，以及 (ii) 允许信托和发起人根据信托或发起人向托管人提供的指示，将BCH从信托的数字资产账户中提取到信托或发起人控制的公共区块链地址。
“保管人” —Coinbase托管信托公司有限责任公司。
“托管协议” —经修订和重述的托管服务协议，日期为2022年6月29日，由信托与保荐人和托管人签订的，该协议管理信托和保荐人使用托管人作为信托人提供的与信托资产有关的托管服务。
28
“托管费” —应向托管人支付向信托提供服务的费用，保荐人应将其作为赞助人支付的费用支付给托管人。
“DCG” ——数字货币集团有限公司
“数字资产账户” — 由托管人控制和担保的隔离托管账户，用于存储私钥，允许代表信托转让信托BCH的所有权或控制权。
“数字资产交易平台” —一个电子市场，交易平台参与者可以在其中根据买卖交易交易，买入和卖出BCH。最大的数字资产交易平台是在线的，通常24小时交易，发布交易价格和交易量数据。
“数字资产交易平台市场” —BCH交易的全球交易市场，包括电子数字资产交易平台上的交易。
“数字资产市场” — “经纪市场”、“交易商市场”、“本金对委托市场” 或 “交易所市场”（在本季度报告中称为 “交易平台市场”），每个术语均在《财务会计准则委员会会计准则编纂主词汇表》中定义。
“DSTA” —经修订的《特拉华州法定信托法》。
“DTC” —存托信托公司。DTC是一家根据纽约法律组建的有限用途信托公司，是美国联邦储备系统的成员，也是一家在美国证券交易委员会注册的清算机构。DTC将充当股票的证券存管机构。
“《交易法》” — 经修订的1934年《证券交易法》。
“FINRA” —金融业监管局有限公司，它是美国对经纪交易商（包括授权参与者）的主要监管机构。
“GAAP” —美国公认的会计原则。
“创世纪” ——Genesis Global Trading, Inc.，数字货币集团的全资子公司，该公司在2022年10月3日至2023年9月12日期间担任流动性提供商。
“灰度证券” —保荐人的全资子公司Grayscale Securities, LLC是唯一的代理授权参与者，截至本季度报告发布之日，保荐人的全资子公司是唯一的代理授权参与者。
“附带权利” —收购或以其他方式建立对任何虚拟货币或其他资产或权利的主导权和控制权的权利，这些权利属于信托对BCH的所有权，无需信托或赞助商或受托人代表信托采取任何行动即可产生。
“索引” —CoinDesk比特币现金价格指数（BCX）。
“指数许可协议” —指数提供商与保荐人之间的许可协议，日期为2022年2月1日，规定保荐人使用指数计算指数价格，该协议经第1号修正案修订，可能不时修改。
“指数价格” — BCH 的美元价值来自数字资产交易平台，反映在指数中，该价值在每个工作日纽约时间下午 4:00 计算。请参阅 “第 1 项。业务—BCH行业和市场概述—BCH价值—指数和指数价格” 在我们的年度报告中描述了指数价格的计算方式。就信托协议而言，“BCH 指数价格” 一词是指此处定义的指数价格。
“指数提供商” —CoinDesk Indices, Inc.，一家发布该指数的特拉华州公司。在2023年11月20日将其出售给非关联第三方之前，DCG是CoinDesk Indices, Inc.的间接母公司。因此，CoinDesk Indices, Inc.是保荐人和信托的子公司，被视为信托的关联方。
“《投资顾问法》” ——经修订的《1940年投资顾问法》。
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“《投资公司法》” ——经修订的《1940年投资公司法》。
“投资者” —与授权参与者签订认购协议的任何投资者，根据该协议，该授权参与者将充当投资者的代理人。
“IR 虚拟货币” —信托通过行使任何附带权利（受信托协议的适用条款约束）获得的任何虚拟货币代币或其他资产或权利。
“流动性提供商” —为购买与创建篮子相关的BCH提供便利的服务提供商。
“营销费” —应向营销商支付向信托提供服务的费用，赞助商将作为赞助商支付的费用支付给营销商。
“导航” —信托资产（美元或其他法定货币除外）的总价值，以美元表示，减去按照 “第1项” 规定的方式计算的负债（包括估计的应计但未付的费用和支出）。业务—我们的年度报告中BCH的估值和数字资产持有的确定”。另请参阅 “第 1 项。业务—投资目标” 在我们的年度报告中描述了根据公认会计原则计算的信托资产净值。在2024年2月7日之前，资产净值被称为数字资产控股。就信托协议而言，BCH Holdings一词是指此处定义的资产净值。
“资产净值费用基准金额” —保荐人信托费用所依据的金额，按 “第1项” 中规定的方式计算。业务——BCH的估值和数字资产持有的确定”，载于我们的年度报告。
“OTCQX” — 场外交易市场集团公司的 OTCQX 级别
“参与者协议” —授权参与者与赞助商签订的协议，该协议规定了创建篮子和交付Creation Baskets所需的BCH的程序。
“主要市场资产净值” —根据公认会计原则确定的信托净资产价值。在2024年2月7日之前，信安市场资产净值被称为资产净值。
“秒” — 美国证券交易委员会。
“二级市场” —由保荐人确定的任何市场或其他替代交易系统，随后可以在其中上市、报价或交易股票，包括但不限于场外交易市场集团公司的OTCQX级别。
“《证券法》” — 经修订的1933年《证券法》。
“股份” —信托中部分不可分割实益权益和所有权的共同单位。
“赞助商” — Grayscale 投资有限责任公司。
“赞助商支付的费用” —保荐人有义务承担和支付的信托在正常事务过程中产生的费用和开支，不包括税费，但包括：（i）营销费，（ii）管理费，（iii）托管费和信托聘用的任何其他证券供应商的费用，（iv）过户代理费，（v）受托人费用，（vi）与上市相关的费用和开支，或在任何二级市场上交易股票（包括惯常的法律、营销和审计费用及开支），金额不超过60万美元财政年度，（vii）普通课程、律师费和开支，（viii）审计费，（ix）监管费用，包括与根据《证券法》或《交易法》注册股票相关的任何费用，（x）印刷和邮寄费用，（xi）信托网站的维护成本以及（xii）适用的许可费。
“赞助费” —费用，以BCH支付，每天以美元累计，年利率为截至纽约时间下午4点信托资产净值费用基础金额的2.5％； 提供的对于非工作日的一天，保荐人费用的计算将基于最近一个工作日的资产净值费用基准金额，减去最近一个工作日以及最近一个工作日之后和相关计算日期之前的每一天的应计和未付赞助商费用。
“转账代理” —大陆证券转让与信托公司，一家特拉华州公司。
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“过户代理费” —向过户代理人支付向信托提供服务的费用，保荐人将作为赞助人支付的费用支付给过户代理人。
“信任” —Grayscale比特币现金信托（BCH）是特拉华州的法定信托，于2018年1月26日根据DSTA和信托协议成立。
“信托协议” — 经修订和重述的受托人与保荐人之间建立和管理信托业务的信托声明和信托协议，经其第1号和第2号修正案修订，可能不时进行修订。
“受托人” —特拉华州信托公司（前身为特拉华州CSC信托公司）是特拉华州的一家信托公司，是该信托的特拉华州受托人。
“美国” —美国。
“美元” 或”$” — 美元或美元。
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签名URES
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条的要求，注册人已正式安排下列签署人以所示身份*代表其签署本报告，并经正式授权。
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Grayscale 投资有限责任公司 作为 Grayscale 比特币现金信托基金 (BCH) 的赞助商 |
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来自： |
/s/ 迈克尔·桑嫩辛 |
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姓名： |
迈克尔·桑嫩斯海因 |
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标题： |
董事会成员兼首席执行官（首席执行官）* |
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来自： |
/s/ 爱德华·麦吉 |
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姓名： |
爱德华·麦吉 |
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标题： |
董事会成员兼首席财务官（首席财务官和首席会计官）* |
日期：2024 年 2 月 7 日
* 注册人是信托，这些人以注册人保荐人Grayscale Investments, LLC的高级管理人员或董事的身份签约。
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