附件4.8

注册人的证券说明

依据《条例》第12条注册

1934年《证券交易法》

截至2023年1月31日，沃尔玛(“沃尔玛”或“公司”)拥有两类根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第12条登记的证券：(I)普通股，每股面值0.10美元(“普通股”)和(Ii)2026年到期的2.550%票据(“票据”)。根据交易法第12节登记的公司证券均在纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)上市。除非文意另有所指外，本附件中提及的“公司”、“我们”、“我们”和“我们”仅指沃尔玛(仅限于母公司)，而不是指其任何子公司。

普通股说明

以下为本公司普通股持有人的权利及本公司重订公司注册证书(“证书”)及经修订及重订附例(“附例”)及适用的特拉华州法律，包括经修订的特拉华州公司法(“DGCL”)的相关条文的描述。本说明的全部内容受证书、章程和适用的特拉华州法律的限制，并应结合证书、附则和适用的特拉华州法律阅读。

法定股本

根据我们的证书，我们的法定股本包括11,100,000,000股，每股面值0.10美元，其中11,000,000股被指定为普通股，100,000,000股被指定为优先股。截至2023年1月31日，我们有2,693,381,600股普通股已发行和流通，没有优先股已发行和流通。已发行和已发行普通股的数量随时不同。

普通股

全额缴足的不可评估的股份；对公司债务不承担责任

普通股的所有流通股均已缴足股款且不可评估。普通股的价值至少等于普通股的每股面值的，如果该普通股已发行，且其价值至少等于普通股的每股面值，则该普通股为已缴足股款且无需评估。普通股已缴足股款和不可评估股份的持有者将不对公司可能无法履行的任何义务或债务承担责任。

投票权

普通股的每一位持有者在提交股东表决的所有事项上，有权就每一股登记在册的股份投一票。除下文所述或DGCL另有要求外，在出席股东大会的股东大会上决定任何事项所需的股东表决权为出席的流通股的多数。

亲自或由代表出席该会议，并有权就该问题投票，但须经股东投票表决。在有争议的董事选举中，可供选举的被提名者多于待填补的董事会职位，董事由亲自出席或由受委代表出席该会议的多数流通股投票选出，并有权就董事选举投票。持有本公司股票大部分流通股的人士必须批准对本公司股票的任何修订、本公司参与的任何合并或合并(母子公司合并除外)、出售本公司全部或几乎所有资产或解散本公司。此外，DGCL要求持有我们股票的大多数流通股的持有者批准我们的公司转换为另一种类型的实体，如有限责任公司。我们的股东在董事选举方面没有累积投票权。

分红

在未来可能发行的任何系列优先股的任何持有人的优先权利的规限下，普通股的持有人有权获得董事会可能不时宣布的从合法可用资金中支付的股息和分派，无论是以现金或其他方式支付。

清算分配

在未来可能发行的任何系列优先股的任何持有人的优先权利的约束下，在我们清算、解散或清盘以及支付针对我们的资产和我们的未偿债务的所有先前债权之后，普通股持有人将有权按比例获得我们的所有剩余资产。

优先购买权、转换权、赎回权或类似权利

普通股持有人无权享有任何优先认购权或其他类似权利，以认购或收购额外普通股或本公司任何其他证券。普通股股份不须由本公司转换或赎回，普通股股份持有人并无任何权利或选择权将该等股份转换为本公司任何其他证券或财产或促使本公司赎回该等普通股股份。没有适用于普通股的偿债基金条款。

证书、附例及DGCL

证书和章程的规定可能会延迟或阻碍涉及实际或潜在的公司控制权变更或公司管理层变更的交易，包括股东可能因其股份获得溢价的交易，或股东可能认为符合其最佳利益的交易。除其他事项外，《证书》和《附例》包括以下规定：

除某些例外情况外，董事会空缺和因董事会扩大而产生的任何新的董事职位，只能由在任董事的过半数填补；

我们的章程规定了一个预先通知程序，让股东提交建议的董事会候选人提名和其他业务建议，提交给我们的年度股东大会；

我们的章程包括加强的程序和披露要求，股东必须遵守与建议提名的人进入我们的董事会有关的要求；

四、本公司董事会可发行最多1亿股优先股，其名称、权利及优惠由本公司董事会不时决定；及

我们的章程可以由我们的股东或董事会修改。

特拉华州法律、证书和附则中的反收购条款

此外，作为特拉华州的一家公司，本公司须遵守《DGCL》第203条的规定，该条款禁止本公司与下列公司进行“业务合并”，除非下文所述的某些例外：

·持有公司已发行有表决权股票15%或以上的股东(也称为“利益股东”)；

·利益相关股东的关联公司；或

·一位感兴趣的股东的合伙人，

在每一种情况下，在股东成为有利害关系的股东之日之后的三年内。

“企业合并”包括合并或出售超过10%的公司资产。但是，在下列情况下，第203条的上述规定不适用：

·董事会在交易日期之前批准使股东成为“利益相关股东”的交易；

·在导致股东成为有利害关系的股东的交易完成后，该股东在交易开始时至少拥有公司已发行有表决权股票的85%，但法定排除在外的普通股除外；或

·在交易当天或之后，企业合并由董事会批准，并在公司股东会议上批准，而不是通过书面同意，以至少三分之二的已发行有表决权股票的赞成票批准，而不是由感兴趣的股东拥有。

排他性论坛条款

我们的证书规定，除非我们选择或书面同意选择替代法院，否则在法律允许的最大范围内，并受适用的司法管辖权要求的限制，特拉华州衡平法院应是任何现任或前任股东(包括任何现任或前任实益拥有人)提出索赔的唯一和独家论坛，包括基于现任或前任董事、高级职员、雇员或股东以这种身份违反职责而提出的公司权利索赔；或(B)DGCL赋予衡平法院管辖权的。

上市

普通股的股票在纽约证券交易所挂牌交易，代码为“WMT”。

转会代理和注册处

普通股的转让代理和登记人为ComputerShare Trust Company，N.A.

债务证券说明

以下对《附注》的描述仅为摘要，并不声称是完整的。本说明以本公司与作为受托人的纽约梅隆银行信托公司(“BNYM”)(“受托人”)于2005年7月19日订立的经补充的契约(日期为2005年7月19日)为限。

笔记

债券是根据契约发行的，该契约规定债务证券可不时根据契约发行一个或多个系列。本公司债券及债券均受纽约州法律管辖，并按纽约州法律解释。本公司并不限制本公司根据本公司债券发行债务证券的金额。吾等可在未经任何系列债务证券持有人同意的情况下，增发与该系列债务证券同等或在各方面与该系列债务证券相似的债务证券(公开发售价格及发行日期除外)，以便该等额外债务证券将会合并，并与先前发售及出售的该系列债务证券组成单一系列。

我们于2014年4月8日发行了本金总额为6.5亿欧元的债券。该批债券的到期日为2026年4月8日，利率为年息2.550厘。截至2023年1月31日，债券本金总额为6.5亿欧元，未偿还。

排名

该等债券为我们的优先无抵押债务，与我们现有及未来的所有无抵押及无附属债务债券并列。因此，票据持有人有权获得与我们其他无担保债权人同等的偿付权利。本公司并无任何附属公司对任何债券负有任何责任，亦不会担保支付任何债券的欠款。该契约并不限制我们子公司产生债务的能力。

该批债券的受托人

BNYM是Indenture的受托人。我们与BNYM及其附属公司有商业存款和托管安排。我们未来可能会在正常的业务过程中与BNYM建立类似或其他的银行关系。此外，BNYM是我们发行的其他债务证券的受托人和支付代理，也可能是我们未来发行的债务证券的受托人和支付代理。

债券的付款方式

所有本金的支付，包括赎回债券时所支付的款项，以及应累算的利息和支付与以下各项有关的任何额外款项

票据将以欧元支付；然而，如果由于实施外汇管制或其他我们无法控制的情况而无法使用欧元，或者如果当时采用欧元作为其货币的欧洲货币联盟成员国不再使用欧元，或者国际银行界的公共机构或国际银行界内的公共机构不再使用欧元结算交易，则与票据有关的所有付款将以美元支付，直到我们再次可以使用欧元或这样使用。在任何日期以欧元支付的款项将在相关付款日期之前的第二个营业日营业结束时按美国联邦储备系统理事会规定的汇率转换为美元，如果美国联邦储备系统理事会没有在该日期强制规定折算率，则将根据相关付款日期前第二个工作日或之前在《华尔街日报》上公布的最新美元/欧元汇率转换为美元。就该等票据以美元支付的任何款项，不会构成该等票据或契约项下的违约事件。

“营业日”是指除星期六或星期日外的任何日子，(1)不是法律或行政命令授权或责令纽约或伦敦的银行机构关闭的日子，以及(2)跨欧自动实时总结算快速转账系统(TARGET2系统)或其任何后继系统开放的日子。

额外款额的支付

如果美国或其任何税务机关或其税务机关需要扣除或扣减与票据有关的任何现在或将来的税项、评税或其他政府费用的任何预扣或扣减款项，本行将就票据支付额外款项，使每名非美国人的实益拥有人(定义见下文)收到本应由该实益拥有人收到的金额(扣除所有该等扣缴或扣减，包括任何额外金额)，而该等扣缴或扣减包括任何额外的金额。然而，我们将不会被要求为或由于以下原因支付任何额外的金额：

I.如非下列情况，本不会征收的任何税项、评税或其他政府收费：(A)在该实益拥有人之间，或在该实益拥有人的受信人、财产授予人、受益人、其成员或股东或拥有对该实益拥有人的权力的拥有人之间，与美国(包括该实益拥有人或该受托财产授予人、受益人、受托人、财产授予人、受益人、成员、股东或管有人)之间存在任何现时或以前的任何联系(纯粹因该等票据的拥有权或就该等票据收取款项而产生的联系除外)，是或曾经是美国公民或居民，或被视为美国居民，或正在或曾经从事贸易或业务或在美国出席，或(B)出示汇票要求付款，日期在下列日期中较后的日期后30天以上

该项付款即到期并须予支付，并须妥为规定付款的日期；

遗产、继承、赠与、销售、转让、消费税、个人财产或类似的税、评税或其他政府收费；

因受益人过去或现在在美国作为被动外国投资公司、受控外国公司或个人控股公司，或作为积累收益以逃避美国联邦所得税的公司而征收的任何税收、评估或其他政府费用；

4.除扣缴持有人票据的本金或溢价(如有)或利息外，须支付的任何税款、评税或其他政府收费；

(V)任何付款代理人在支付任何票据的本金及溢价(如有的话)或利息时须扣缴的任何税款、评税或其他政府费用，但该等付款须由任何其他付款代理人代扣代缴；

如非实益所有人或任何票据持有人未能遵守我们有关实益所有人或任何票据持有人的国籍、住所、身份或与美国的关系的证明、资料、文件或其他报告要求，本不会征收的任何税项、评税或其他政府收费，如果法规或美国财政部的规定要求遵守，作为免除或豁免该等税项、评税或其他政府收费的先决条件，包括但不限于根据《1986年美国国税法》第1471至1474条所规定的任何扣缴，经修订的(“守则”)；

对(A)本公司10%的股东(定义见本准则第871(H)(3)(B)条及其下可能颁布的条例)或(B)本准则第864(D)(4)条所指的受控外国公司与本公司有关的权益征收的任何税款、评估或其他政府收费；

八.根据欧盟经济和金融事务理事会2003年6月3日通过的有关储蓄征税的欧盟指令，或实施或遵守或为遵守该指令而引入的任何法律，对个人付款施加的任何扣缴或扣除；或

Ix.第(I)、(Ii)、(Iii)、(Iv)、(V)、(Vi)、(Vii)和(Viii)项的任何组合

此外，吾等将不会向任何受信人或合伙企业的任何票据实益拥有人或持有人支付任何额外款项，条件是倘若该受益人、财产授予人、成员或实益拥有人为该等票据的实益拥有人，则该受托人或该合伙企业的成员或其实益拥有人将无权获得支付该等额外款项。

如上一段所述，“非美国人”是指任何公司、合伙企业、个人或受托人，对美国而言，是指外国公司、未作出有效选择被视为美国居民的非居民外国人个人、外国财产或信托的非居民受托人或外国合伙企业，其一名或多名成员对美国而言是外国公司、非居民外国人或外国财产或信托的非居民受托人。

因税务原因而赎回

如果由于美国的法律、条约、法规或裁决或其任何政治分区或征税机关的任何变更或修订，或此类法律、条约、法规或裁决的任何拟议变更，或这些法律、条约、法规或裁决的正式适用、执行或解释的任何变更，吾等成为或基于吾等选定的独立律师的书面意见，将有义务就票据支付上述“支付额外金额”项下的额外金额，则吾等可选择全部赎回票据，但不能部分赎回：提前不少于60天及不少于30天发出通知，赎回价格相等于债券本金的100%，另加债券截至指定赎回日期的应计但未偿还的利息(如有的话)。

可选的赎回

本行可随时选择赎回全部或部分债券。若该批债券于2026年1月8日前赎回，将按以下价格赎回，以数额较大者为准：

·将赎回的债券本金的100%；或

·剩余预定支付的本金和利息的现值之和(不包括截至赎回日应计利息支付的任何部分)，按适用的可比政府债券利率(定义如下)折现至赎回之日(实际/实际(ICMA))加15个基点，

在每种情况下，另加赎回本金至指定赎回日期(但不包括赎回日期)的应计利息和未付利息。

任何在2026年1月8日或以后赎回的债券，将按赎回价格赎回，赎回价格相等于当时未赎回债券本金的100%，另加赎回本金至(但不包括)指定赎回日期的应计及未偿还利息。

根据票据及契约，于赎回日期或之前的付息日期到期及应付的正在赎回的票据的利息分期付款，须于付息日期支付予持有人，于相关的定期记录日期收市时支付。

“可比政府债券”指，就债券的任何可比政府债券利率计算而言，由我们选定的独立投资银行酌情决定，其到期日最接近债券到期日的德国政府债券，或如该独立投资银行酌情决定不发行此类类似债券，

作为该独立投资银行的其他德国政府债券，可在我们挑选的德国政府债券的三名经纪商和/或市场庄家的建议下，确定适合于确定可比政府债券利率。

“可比政府债券利率”指以百分比(四舍五入至小数点后三位，0.0005向上舍入)表示的价格，如债券在指定赎回日期前第三个营业日以该价格赎回，则赎回债券的总收益率将相等于该可比政府债券在该营业日的赎回收益率(按上午11时可比政府债券的市场中值价格计算)。(伦敦时间)由我们选定的独立投资银行确定的营业日。该独立银行将按照当时普遍接受的市场惯例，计算将赎回的债券及可比政府债券的总赎回收益率。

圣约

《契约》规定了适用于票据的有限契约。然而，除其他事项外，这些公约并不：

·限制我们和我们的子公司可能产生的债务或租赁债务数额；

·限制我们或我们子公司发行、承担或担保以留置权担保的债务的能力；或

·限制我们支付股息或分配我们的股本，或购买或赎回我们的股本。

资产的合并、合并和出售

《契约》规定，只要满足下列条件，我们可以合并、合并、合并我们的资产或将我们的资产实质上整体转让给任何人：

·我们的任何继承人(“继承人”)承担我们在票据和契约下的义务；

·任何继承者应是根据美国法律注册或组织的实体；

·此类交易生效后，未发生并继续发生以下“违约事件”中所述的违约事件；以及

·符合《牙印》规定的某些其他条件。

于任何合并、重组或安排或本公司的财产及资产实质上作为整体的任何转让或转让后，继承人将继承及取代本公司，并可行使本公司在该契约下的一切权利及权力(视属何情况而定)，犹如该继承人已在该契约下被指名为本公司一样。

符合上述条件的任何此类资产合并、合并、合并或转让将不会构成违约或违约事件，使票据持有人或受托人有权代表他们采取下述“违约事件”项下所述的任何行动。

违约事件

以下事件在本契约中被定义为与包括票据在内的任何系列债务证券有关的“违约事件”：

当该系列的任何未偿还债务证券的利息到期并应支付且持续30天后，我们将不支付该利息；

当该系列的任何未偿还债务证券的本金或溢价(如有)到期并应支付时，我们没有支付该债券的本金或溢价；

吾等未能履行或违反契约中有关该系列任何未偿还债务证券的任何契诺或保证，且在收到该违约的书面通知后90天内仍未履行；

发生与我们有关的某些破产、资不抵债或重组事件；或

V.在确定特定系列债务证券时，发生被指定为该特定系列债务证券违约事件的任何其他事件。

关于根据契约发行的任何系列的债务证券的违约事件，不一定构成关于根据契约发行的任何其他系列的债务证券的违约事件。

如果任何一系列未偿还债务证券的违约事件发生并仍在继续(与我们有关的某些破产、无力偿债或重组事件有关的违约事件除外)，受托人或持有该系列未偿还债务证券本金总额不少于25%的持有人可宣布该系列未偿还债务证券的本金立即到期和支付。如果与与我们有关的某些破产、无力偿债或重组事件有关的违约事件发生并仍在继续，则根据本公司发行的所有系列未偿还债务证券的本金、应计利息和未付利息将成为并立即到期和支付，而无需受托人或任何持有人的任何声明或其他行为。

持有任何系列未偿还债务证券本金总额不少于多数的持有人可撤销加速声明及其后果，前提是我们已向受托人存入某些款项，而与该系列债务证券有关的所有违约事件(仅因加速而到期的本金不获支付除外)均已按照契约的规定得到治愈或豁免。

特定系列债务证券的违约事件不一定构成根据契约发行的任何其他系列债务证券的违约事件。

我们被要求每年向受托人提交一份书面声明，说明根据该契约或根据该契约发行的任何一系列债务证券是否存在违约。

任何系列债务证券(包括债券)的持有人均无权就该契约提起任何司法或其他法律程序，或要求委任接管人或受托人，或要求任何其他补救措施，除非：

该持有人先前已就该系列债务证券的持续违约事件向受托人发出书面通知；

该系列未偿还债务证券本金不低于25%的持有人已以受托人的名义向受托人提出书面请求，要求就该违约事件提起诉讼；

该等持有人已向受托人提供合理的赔偿，以补偿因遵从该项要求而招致的费用、开支及法律责任；

四、受托人在收到上述通知、请求及弥偿要约后60天内，没有提起任何该等诉讼；及

在该60天期间，该系列未偿还债务证券的大部分本金持有人没有向受托人发出与该书面请求不一致的指示；

有一项理解及意图是，任何一名或多名该系列债务证券持有人均无权凭借或利用公契的任何条文以任何方式影响、干扰或损害该系列债务证券的任何其他持有人的权利，或取得或寻求取得较任何其他该等持有人的优先权或优先权，或强制执行该系列债务证券下的任何权利，但以本文所规定的方式及为该系列债务证券的所有持有人享有同等及应课税利益的情况除外。

在某些限制的规限下，持有一系列未偿还债务证券本金总额的多数的持有人，有权指示任何法律程序的时间、方法及地点，以寻求受托人就该系列债务证券可获得的任何补救，或行使赋予受托人的任何信托或权力，并有权放弃某些失责行为。《契约》规定，如果违约事件发生并仍在继续，受托人将行使其在契约下的权利和权力，并在行使这些权利和权力时采用谨慎的态度和技巧，一如审慎人士在处理其本人的事务时在有关情况下所会行使的一样。

尽管有上述规定，任何债务证券的持有人将有权提起诉讼，要求强制执行该债务证券到期时的本金和溢价(如有)和利息，或任何赎回价格或回购价格，并且该权利不会在未经该持有人同意的情况下受到损害。

修改及豁免

吾等及受托人可签立补充契据，以增加或删除或更改契约的条文，或以其他方式修改票据持有人的权利，前提是吾等征得受该补充契约影响的票据本金总额合计不少於多数的持有人的同意。但是，我们和受托人不得执行

未经受该补充契据影响的各票据持有人同意的补充契据，但该补充契据除其他事项外：

·更改任何纸币的本金到期日或任何一期的利息或溢价(如有的话)的述明到期日，减少任何纸币的本金款额或溢价(如有的话)或任何纸币的利率，更改任何厘定任何纸币利率的方法，更改就任何纸币支付任何额外款额的义务，如因提速、回购或赎回而须支付的纸币到期及应付款额，如因提速、回购或赎回而须支付的款额并不低於该纸币的所述本金款额，则更改计算纸币利息的方法，更改应付票据本金或溢价或利息的货币，降低任何票据的最低利率，或损害就任何该等持有人的票据或就该等票据强制执行任何该等付款而提起诉讼的权利；

·降低上文所述的同意签订某一特定补充契约或豁免该契约下某些违约及其后果所需的未偿还票据本金的百分比；或

·修改本契约中关于修改本契约的规定，但在某些特定方面除外。

受托人和我们可以在没有任何持有人同意的情况下签署补充契约，其中包括：

·证明另一家公司对我们的继承，以及继承人对我们关于票据和契约的契约的承担；

·在我们的契约中为票据持有人的利益增加进一步的限制或条件；

·纠正模棱两可的地方，或纠正或补充契约或补充契约中可能与另一条款不一致的任何条款；

·增加与《附注》有关的其他违约事件；

·增加、更改或删除契约的任何规定，但增加、更改或删除不影响任何未偿还票据；

·设立新的债务证券系列和这一系列债务证券的形式或条款，并规定发行任何这样设立的系列证券；

·提供证据，并就接受关于票据的继任受托人的委任作出规定，并在必要时增加或更改契约的任何规定，以便在契约下有多于一名受托人；及

·遵守美国证券交易委员会的要求，以维持1939年《信托契约法》规定的契约的资格。

持有未偿还债券本金总额过半数的持有人可免除导致债券加速发行的违约事件，并撤销及取消该加速发行，但前提是与债券有关的所有其他违约事件已获补救或豁免，以及已支付与债券有关的所有应付款项(因加快发行而到期的款项除外)。如债券发生并持续发生失责事件，受托人可酌情决定，在持有合共不少於未偿还债券本金不少於多数的持有人的书面要求下，并在合理弥偿因遵从该要求而招致的费用、开支及法律责任后，以及在符合契约所载的若干其他条件的规限下，继续保障债券持有人的权利。

持有债券本金总额过半数的持有人可免除以往在债券下的任何违约及其后果，但如未获债券持有人同意，则不能免除债券的本金及溢价(如有)或利息的支付，或就债券或债券特别提供的任何契约或条款而未能治愈的违约。获豁免后，该失责行为及任何因失责行为而引起的失责事件，就债券的所有目的而言，将被视为已获补救。

解除、法律上的无效和圣约的无效

我们可以选择解除与未偿还票据有关的所有债务，但以下情况除外：

·票据持有人在本金、保费、利息和额外款项(如有)到期时从下文提及的信托收取款项的权利；

·我们关于票据的义务，涉及发行临时债务证券、登记债务证券的转让、残缺不全、销毁、遗失或被盗的债务证券、维持一个办公室或机构以支付与信托持有的票据有关的款项；

·受托人的权利、权力、信托、义务和豁免以及我们与此相关的义务；以及

·《契约》中关于履行此种义务的规定。

我们把这种类型的解雇称为“法律上的失败”。

此外，除了支付与债券有关的到期款项及欠款外，我们亦可选择就与债券有关的契诺解除作为债券发行人的责任。此后，任何未能履行该等责任的行为将不会构成债券的违约或违约事件。如果发生这种解除我们的契诺的情况，我们不履行或违反被撤销的契诺或保证将不再构成关于票据的违约事件。我们把这种类型的解除称为“圣约失败”。

要行使上述关于未偿还票据的任何一项废止权利，必须满足某些条件，包括：

·为了未偿还票据持有人的利益，我们必须不可撤销地向受托人存入以票据计价的货币的款项、由票据计价国家的政府、政府机构或中央银行发行的证券或现金和此类证券的组合，其金额足以支付当时所有未偿还票据的本金和溢价(如有的话)，以及在规定到期日受失败影响的所有未偿还票据的利息；

·除某些例外情况外，在存款之日不存在违约或违约事件；

·受托人必须收到律师的意见，确认未偿还票据的持有者将不会因为该法律失败或契约失败而确认美国联邦所得税的收入、收益或损失，并将以与没有发生失败的情况相同的方式和时间缴纳相同数额的美国联邦所得税，只有在票据的法律失败的情况下，该意见才将基于美国国税局的裁决或美国联邦所得税法在假冒企业日期后发生的影响；以及

·受托人必须得到律师的意见，大意是，在存款后的第91天之后，信托基金将不是由向受托人存入这些资金的一方破产而形成的任何“财产”的一部分，或受美国破产法规定的“自动中止”的约束，或者在契约失效的情况下，将受到受托人的优先留置权，以使未偿还票据的持有者受益。

我们可以行使我们的法律失效选择权，尽管我们之前行使了我们的契约失效选择权。

记账与结算

这些票据以簿记形式发行，以全球票据的形式存入或代表作为欧洲清算系统(“欧洲清算”)运营者的Clearstream Banking，法国兴业银行(“Clearstream”)和欧洲清算银行SA/NV的一个共同托管人存入，并以共同托管人或其代理人的名义登记。全球纸币的实益权益将显示在全球纸币的实益权益上，全球纸币的实益权益的转移将仅通过欧洲结算公司和Clearstream保存的记录进行。除下文所述外，经认证的票据将不会被发行以换取全球票据的实益权益。

已认证的附注

在符合某些条件的情况下，只有在下列情况下，全球票据所代表的票据才可兑换为具有相同条款的授权面值的凭证式债务证券：

·托管信托公司、欧洲结算公司或Clearstream(视具体情况而定)不愿或无法继续作为托管机构或不再是结算机构

根据适用法律注册，并且我们没有在90天内指定继任者；或

·我们决定停止记账系统；或

·关于票据的违约事件已经发生，并且仍在继续。

任何如上所述可兑换的票据，均可兑换为可按授权面额发行并以共同保管人指示的名称登记的凭证式票据。除上述规定外，全球纸币不得兑换，但以共同保管人或其代名人的名义登记的相同总面额的全球纸币除外。