ARCH CAPITAL GROUP 有限公司报告2023年第四季度业绩

百慕大彭布罗克--(美国商业资讯)--Arch Capital Group Ltd.（纳斯达克股票代码：ACGL；“Arch”、“我们的” 或 “公司”）公布了其2023年第四季度业绩。结果包括：

•Arch普通股股东可获得的净收益为23亿美元，合每股6.12美元，相当于普通股平均年化净收益回报率为58.2％，而2022年第四季度Arch普通股股东的净收益为8.49亿美元，合每股2.26美元。

•第四季度业绩受到与百慕大新企业所得税的颁布相关的递延所得税净资产11.8亿美元（合每股3.10美元）的影响。

•Arch普通股股东的税后营业收入（1）为9.45亿美元，合每股2.49美元，相当于普通股平均年化营业回报率（1）23.7％，而2022年第四季度为8.06亿美元，合每股2.14美元。

•扣除再保险和复职保费（1），公司保险和再保险板块本年度税前灾难性损失为1.37亿美元。

•扣除相关调整（1）后，上一年度的亏损准备金为1.35亿美元，表现良好。

•不包括灾难性活动和去年发展情况（1）的合并比率为78.9％，而2022年第四季度为82.0％。

•截至2023年12月31日，每股普通股账面价值为46.94美元，较2023年9月30日增长21.5％。

ACGL首席执行官马克·格兰迪森评论说：“我们在2023年结束时表现良好，以21.6％的强劲年度营业股本回报率收盘，每股账面价值增长了43.9％。我们看好2024年的前景，因为我们的承销商继续倾向于我们经营的大多数市场普遍存在的良好条件。”

本新闻稿中讨论的所有每股收益金额均按摊薄计算。下表汇总了公司的承保业绩：

(1) 报告代表G条例中定义的 “非公认会计准则” 财务指标，更多细节请参见 “对G条例的评论”。

下表汇总了公司的合并财务数据，包括Arch普通股股东可获得的净收益或亏损与Arch普通股股东的税后营业收入或亏损以及相关的摊薄后每股业绩的对账（有关非公认会计准则财务指标的讨论，请参阅 “G条例评论”）：

(1) 净已实现收益或亏损包括使用公允价值期权核算的权益证券和资产公允价值的已实现和未实现的变动、衍生工具的已实现和未实现损益以及金融资产信贷损失备抵额的变动。

(2) 已实现净收益或亏损的所得税支出（收益）、使用权益法核算的投资基金净收益（亏损）中的权益、净外汇收益或亏损和交易成本等，反映了各司法管辖区报告的相对组合以及每个司法管辖区的不同税率。2023年第四季度业绩受到与百慕大新企业所得税颁布相关的递延所得税净资产11.8亿美元（合每股3.10美元）的影响。

细分信息

以下部分按运营细分市场分析了公司2023年第四季度业绩。有关公司运营部门的更多详细信息，请参阅公司2023年12月31日的财务补充文件。该公司的分部信息包括承保收入（亏损）的使用和不包括灾难性活动和上一年发展的综合比率。这些项目是非公认会计准则财务指标（更多细节请参阅 “对G条例的评论”）。

保险板块

			截至12月31日的三个月
（以百万美元计）			2023						2022						% 变化
已写保费总额			$	1,934					$	1,644					17.6
写入的净保费			1,449						1,217						19.1
净赚取的保费			1,449						1,244						16.5
承保收入			$	99					$	98					1.0
承保比率															百分比积分变化
损失比率			58.4		%				58.7		%				(0.3)
承保费用比率			34.7		%				33.4		%				1.3
合并比率			93.1		%				92.1		%				1.0
灾难性活动和前一年的发展：
本事故年度的灾难性事件，扣除再保险和复职保费			3.8		%				2.8		%				1.0
扣除相关调整后的上年度亏损准备金净额（有利的）不利变化			(0.5)		%				(0.3)		%				(0.2)
不包括灾难性活动和上一年发展情况的合并比率			89.8		%				89.6		%				0.2

保险板块在2023年第四季度的总保费比2022年第四季度增长了17.6％，而净保费比2022年第四季度增长了19.1％。净保费的增长反映了大多数业务领域的增长，部分原因是新的商机、现有账户的增加和利率的变化。此外，保险板块在2023年第四季度保留的业务比例高于2022年第四季度。2023年第四季度的净保费收入比2022年第四季度增长了16.5％，反映了前五个季度的净保费的变化。

2023年第四季度的损失率反映了本年度灾难性活动的3.8个百分点，分布在一系列全球事件中，而2022年第四季度的灾难性活动为2.8个百分点。据估计，在进行相关调整之前，上一年度亏损准备金的净有利发展使2023年第四季度的亏损率下降了0.6个百分点，而2022年第四季度的亏损率为0.5个百分点。2023年第四季度亏损率的改善也反映了加息和业务结构变化的影响。

2023年第四季度的承保费用比率为34.7％，而2022年第四季度为33.4％，增长主要与激励性薪酬成本的增加有关。

再保险板块

2023年第四季度再保险板块的总保费比2022年第四季度增长9.7％，而净保费比2022年第四季度高0.9％。保费总额和净保费的比较受到2022年第四季度几笔非经常性交易的影响，主要影响了其他专业业务领域。如果没有这些项目，保费总额和净保费将分别比2022年第四季度高23.1％和25.6％。净保费的增长主要反映了房地产的增长，不包括房地产灾难和其他专业领域，部分原因是加息、新的商机和现有账户的增长。2023年第四季度的净保费收入比2022年第四季度增长了32.2％，反映了前五个季度的净保费的变化。

2023年第四季度的损失率反映了本年度的5.4个百分点的灾难性活动，分布在一系列全球事件中，而2022年第四季度的灾难性活动微乎其微。据估计，在进行相关调整之前，上一年度亏损准备金的净有利发展使2023年第四季度的亏损率下降了1.6个百分点，而2022年第四季度的亏损率为5.2个百分点。2023年第四季度亏损率的改善也反映了加息和业务结构变化的影响。

2023年第四季度的承保费用比率为27.7％，而2022年第四季度为25.5％，增长主要与上述2022年第四季度的非经常性交易以及2023年第四季度的激励性薪酬成本水平上升有关。

抵押贷款板块

抵押贷款板块在2023年第四季度的总保费比2022年第四季度下降了1.7％，而净保费下降了7.3％。2023年第四季度净保费的减少主要反映了更高的保费水平，其中1700万美元的一次性付款与八份Bellemeade协议的终止有关。2023年第四季度的净保费收入比2022年第四季度下降了5.8％，这主要是由于Bellemeade协议的终止。

据估计，在进行相关调整之前，上一年度损失准备金的净有利发展使损失率下降了36.6点，这主要与美国第一留置权投资组合的2022年事故年度有关，在较小程度上与2020年和2021年事故年度有关，而2022年第四季度的损失率为71.1点。这样的数量主要与好于预期的治愈率有关。2023年第四季度的亏损率（不包括净有利的发展）与2022年第四季度相比有所下降，这反映了较低的估计索赔率被新拖欠额略高所部分抵消。

2023年第四季度的承保费用比率为17.3％，而2022年第四季度的承保费用比率为19.8％。下降的主要原因是割让的美国主要业务的割让和利润佣金水平上升。

企业板块

公司分部的业绩包括净投资收益、净已实现收益或亏损（包括使用公允价值期权核算的权益证券和资产的已实现和未实现的公允价值变动、衍生工具的已实现和未实现损益以及金融资产信贷损失备抵的变动）、使用权益法核算的投资基金净收益或亏损权益、其他收益（亏损）、公司费用、交易成本等、摊销无形资产、利息支出、净外汇收益或亏损、所得税项目（2023年第四季度反映了与百慕大新企业所得税颁布相关的递延所得税净资产的建立）、运营关联公司的收入或亏损以及与公司非累积优先股相关的项目。

投资回报如下：

(1) 按年列报，不包括回报不包含在投资收益中的投资的影响，例如使用权益法核算的投资和某些股票。

(2) 报告代表G条例中定义的 “非公认会计准则” 财务指标，更多细节请参见 “对G条例的评论”。

2023年第四季度净投资收入的增长主要反映了市场上更高的利率以及部分由于强劲的运营现金流而导致的投资资产的增长。2023年第四季度的净已实现收益为1.89亿美元，而2022年第四季度的已实现净收益为8000万美元，这反映了投资销售以及金融市场走势对公允价值期权法下公司衍生品、股票证券和投资的影响。

按税前计算，2023年第四季度的净外汇亏损为5900万美元，而2022年第四季度的净外汇亏损为8,100万美元。在这两个时期，此类金额主要是未实现的，是重估公司每个资产负债表日必须以外币结算的净保险负债的影响。由于外币汇率变动，以外币持有的可供出售投资价值的变化反映为股东权益的直接增加或减少，不包括在合并收益表中。

2023年12月27日，百慕大政府颁布了《2023年企业所得税法》，该法将在2025年1月1日或之后开始的财政年度对某些百慕大企业征收15％的企业所得税。该法案包括一项被称为经济转型调整的条款，旨在向税收制度提供公平和公平的过渡。根据该立法，公司在2023年第四季度记录了11.8亿美元的递延所得税净资产，预计将在10年内主要使用。该公司预计从2025年开始在百慕大征收并缴纳更多的税款。

公司2023年第四季度所得税前所得的有效税率为85.6％，截至2023年12月31日止年度的收益为24.5％，而2022年第四季度的支出为6.6％，截至2022年12月31日的年度支出为5.1％。公司的所得税前收入的有效税率包括上述一次性递延税收优惠。公司向Arch普通股股东提供的税前营业收入的有效税率在2023年第四季度为7.3％，截至2023年12月31日的年度为8.0％，而2022年第四季度为7.5％，截至2022年12月31日的年度为6.2％。根据司法管辖区报告的收入或损失的相对组合、发生的灾难性损失活动水平以及每个司法管辖区的不同税率，有效税率可能会在不同时期之间波动。

2023年第四季度运营关联公司的收入为6900万美元，合每股收益0.18美元，而2022年第四季度为3,600万美元，合每股收益0.10美元，主要反映了与公司对萨默斯集团控股有限公司和科法斯股份公司的投资相关的金额。

电话会议

该公司将于美国东部时间2024年2月15日上午11点为投资者和分析师举行电话会议。本次电话会议的网络直播将通过公司网站的 “投资者” 栏目播出，网址为 http://www.archgroup.com/investors。活动结束大约两小时后，网络直播的录音将在公司网站的 “投资者” 部分公布，并将在网站上存档一年。

请参阅公司2023年12月31日的财务补充文件，该补充文件可通过公司网站的 “投资者” 部分获得，网址为 http://www.archgroup.com/investors。财务补充文件提供了有关公司财务业绩的更多细节。公司不时在其网站上发布其他财务信息和演示文稿，包括与子公司有关的信息。鼓励投资者和这些信息的其他接收者定期访问公司的网站，以获取有关公司的更多信息。

Arch Capital Group Ltd. 是一家百慕大上市的豁免公司，截至2023年12月31日，其资本约为211亿美元。Arch是标准普尔500指数的一部分，通过其全资子公司在全球范围内提供保险、再保险和抵押贷款保险。

对规章G的评论

在本新闻稿中，公司以其认为对投资者、分析师、评级机构和其他使用公司财务信息来评估公司业绩的人最有意义和最有用的方式介绍其业务，投资者和其他人将受益于拥有稳定的季度比较基础以及与行业内其他公司进行比较的依据。但是，这些措施可能无法与保险业以外公司使用的类似标题的衡量标准相提并论。提醒投资者在评估公司的整体财务业绩时不要过分依赖这些非公认会计准则财务指标。

本演示文稿包括使用 “Arch普通股股东可获得的税后营业收入或亏损”，其定义为Arch普通股股东可获得的净收益，不包括已实现净收益或亏损（包括金融资产信贷损失备抵的变动和收益中确认的净减值亏损）、使用权益法核算的投资基金净收益或亏损、交易成本和其他扣除所得税（对于 2023 年第四季度反映了净递延所得税资产的建立（与百慕大新企业所得税的颁布有关），以及平均普通股年化营业回报率的使用。根据G条例的定义，向Arch普通股股东提供的税后营业收入和平均普通股的年化营业回报率是非公认会计准则财务指标。本新闻稿第2页包含此类指标与Arch普通股股东可获得的净收益和平均普通股年化净收益回报率（最直接可比的GAAP财务指标）的对账。

公司认为，在任何特定时期，已实现的净收益或亏损、使用权益法核算的投资基金净收益或亏损中的权益、净外汇收益或亏损以及交易成本等，均不代表公司经营业绩的表现或趋势。尽管已实现净收益或亏损、使用权益法核算的投资资金净收益或亏损中的权益以及净外汇收益或亏损是公司运营不可分割的一部分，但变现这些项目的决定与保险承保过程无关，其结果在很大程度上取决于总体经济和金融市场状况。此外，公司财务信息的某些用户认为，对于许多公司而言，实现投资收益或亏损的时机在很大程度上是机会主义的。此外，公司投资收益中确认的信用损失备抵额和净减值损失的变化表明，未实际变现的证券预期回收价值的下降不是暂时性的。

公司对投资固定期限证券的某些基金的某些投资使用权益法受此类基金（有限合伙企业或有限责任公司）的所有权结构的驱动。在应用权益法时，这些投资最初按成本入账，然后根据公司在基金净收益或亏损（包括基金中标的证券公允价值的变化）中所占的比例进行调整。这种会计方法不同于公司记账其他固定期限证券的方式，使用权益法核算的投资基金净收益或亏损中权益的确认时间可能与未来此类投资出售或到期时的收益或亏损有所不同。

交易成本和其他成本包括咨询、融资、法律、遣散费、激励性薪酬和其他与收购相关的成本。公司认为，交易成本和其他成本由于其非经常性质，并不代表公司业务业绩的表现或趋势。

在2023年第四季度，公司根据2023年《百慕大企业所得税法》中规定的过渡条款，设定了11.8亿美元的递延所得税净优惠。由于该一次性项目的非经常性质，公司认为，将该项目排除在普通股股东可获得的税后营业收入或亏损中，使用户可以更好地评估公司的持续经营业绩。

公司认为，显示不包括上述项目在内的Arch普通股股东可获得的净收入反映了公司业务的基本面，因为公司评估和管理其业务以产生承保利润。除了向Arch普通股股东提供净收益外，公司还认为，该演示文稿使投资者和公司财务信息的其他用户能够以类似于公司管理层分析业绩的方式分析公司的业绩。该公司还认为，该衡量标准遵循行业惯例，因此允许公司财务信息的用户将公司的业绩与行业同行群体进行比较。该公司认为，出于同样的原因，股票分析师和关注公司乃至整个保险业的某些评级机构通常将这些项目排除在分析之外。

公司的分部信息包括合并承保收入或亏损的列报以及承保收入或亏损小计。此类指标代表其承保业务的税前盈利能力，包括所得净保费加上其他承保收入、减去亏损和亏损调整费用、收购费用和其他运营费用。其他运营费用包括增量和/或直接归因于公司个人承保业务的运营费用。承保收入或亏损不包括公司公司部门中包含的项目。虽然这些指标在公司合并财务报表的分部信息脚注中列报，但在其他地方合并列报时，它们被视为非公认会计准则财务指标。根据G法规，承保收入或亏损与所得税前收入（最直接可比的GAAP财务指标）的对账情况如下所示。

管理层根据承保收入或亏损来衡量其三个承保板块的分部业绩。公司不按承保分部管理其资产，因此，投资收益、运营关联公司的收入和其他公司板块相关项目不分配给每个承保板块。

此外，该公司的分部信息包括对保险和再保险板块使用不包括灾难性活动和上年发展的合并比率，对抵押贷款板块使用不包括上年发展的合并比率。这些比率是G条例中定义的非公认会计准则财务指标。根据G法规，此类指标与合并比率（最直接可比的GAAP财务指标）的对账显示在各个细分市场页面上。公司管理层在分析每个承保板块的承保业绩时使用调整后的合并比率，其中不包括当前事故年度的灾难事件以及上年度损失准备金的有利或不利发展。

总投资回报率包括投资收益、使用权益法核算的投资基金净收益或亏损、净已实现收益和亏损（不包括非投资相关金融资产信贷损失备抵的变动）以及Arch投资组合产生的未实现收益和亏损的变化。总回报是根据税前和投资支出前计算的，反映了金融市场状况以及外币波动的影响。管理层使用总投资回报率作为衡量Arch普通股股东回报的关键指标，并将公司投资组合产生的回报与报告期内的基准回报进行比较。

下表汇总了公司2023年第四季度和2022年第四季度按细分市场划分的业绩，以及承保收入或亏损与所得税前收益或亏损以及Arch普通股股东可获得的净收益或亏损的对账表：

(1) 每个分部的总保费中包含的某些金额与分部间交易有关，并包含在每个分部的总保费中。因此，由于在总保费中取消了分部间交易，每个分部的总保费总额与上表所示的总保费总额不一致。

(2) 某些费用已从 “公司费用” 中排除，并反映在 “交易成本及其他” 中。有关此类项目的进一步讨论，请参见 “对G条例的评论”。

 

(1) 每个分部的总保费中包含的某些金额与分部间交易有关，并包含在每个分部的总保费中。因此，由于在总保费中取消了分部间交易，每个分部的总保费总额与上表所示的总保费总额不一致。

(2) 某些费用已从 “公司费用” 中排除，并反映在 “交易成本及其他” 中。有关此类项目的进一步讨论，请参见 “对G条例的评论”。

关于前瞻性陈述的警示说明

1995年的《私人证券诉讼改革法》（“PSLRA”）为前瞻性陈述提供了 “安全港”。本新闻稿或由公司或代表公司发表的任何其他书面或口头陈述可能包括前瞻性陈述，这些陈述反映了公司当前对未来事件和财务业绩的看法。本新闻稿中包含或以引用方式纳入的历史事实陈述以外的所有陈述均为前瞻性陈述。就PSLRA或其他目的而言，前瞻性陈述通常可以通过使用诸如 “可能”、“将”、“期望”、“打算”、“估计”、“预测”、“相信” 或 “继续” 等前瞻性术语以及具有未来或前瞻性质的类似陈述或其负面或变异或类似术语来识别。

前瞻性陈述涉及公司当前对风险和不确定性的评估。实际事件和结果可能与这些陈述中表达或暗示的事件和结果存在重大差异。本新闻稿以及公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的定期报告中的其他地方将讨论可能导致实际事件或结果与此类声明中显示的重大差异的重要因素，包括：

•公司在 “软” 和 “硬” 市场中成功实施其业务战略的能力；

•评级机构和监管机构以及经纪人及其被保险人和再保险人接受公司的业务战略、安全和财务状况；

•公司完成收购并将其已收购或可能收购的任何业务整合到其现有业务中的能力；

•公司维持或提高其评级的能力，这可能会受到其筹集额外股权或债务融资的能力、评级机构现有或新的政策和做法以及此处描述的其他因素的影响；

•总体经济和市场状况（包括通货膨胀、利率、失业率、房价、外币汇率、现行信贷条款和衰退的深度和持续时间，包括 COVID-19 导致的衰退）以及公司运营所在的再保险和保险市场的特定条件；

•竞争，包括基于定价、容量（包括替代资本来源）、承保条款或其他因素的竞争加剧；

•世界金融和资本市场的发展以及公司进入这些市场的机会；

•公司成功增强、整合和维护运营程序（包括信息技术）以有效支持其当前和新业务的能力；

•关键人员的流失和增加；

•担保资金的实际和预期评估与强制性集合安排之间的实质性差异；

•编制公司财务报表时使用的估计和判断的准确性，包括与收入确认、保险和其他储备金、再保险可追回款项、投资估值、无形资产、坏账、所得税、递延所得税资产、意外开支和诉讼有关的估计和判断，以及任何使用存款会计方法的决定；

•公司承保的业务损失率高于预期，与其保险和再保险子公司开具的业务相关的索赔和/或索赔费用负债出现不利变化；

•公司损失准备金的充足性；

•损失的严重程度和/或频率；

•不可预测的自然和人为灾难事件发生的频率或严重性增加；

•因公司保险、再保险和抵押贷款业务中的自然或人为灾难性事件或严重经济事件而产生的索赔可能会造成巨额损失和公司经营业绩的巨大波动；

•气候变化对公司业务的影响；

•传染病（包括 COVID-19）对公司业务的影响；

•恐怖主义行为、地缘政治动乱和其他区域和全球敌对行动或其他不可预测和不可预测的事件；

•公司是否有再保险来管理其总风险和净风险敞口以及此类再保险的成本；

•再保险公司、管理总代理、第三方管理人员或其他人未能履行对公司的义务；

•损失赔偿的时机比公司预期的更快或收到再保险可追回款的时间要慢；

•公司的投资业绩，包括可能对公司投资的公允价值产生不利影响的立法或监管进展；

•总体经济状况的变化，包括新的或持续的主权债务问题或信用评级机构对美国证券的评级下调，这可能会影响公司的业务、财务状况和经营业绩；

•外币波动导致公司股东权益的波动性，由于我们未将公司预计的部分外币负债与相同货币的投资相匹配，这种波动性可能会增加；

•会计原则或政策的变化，或公司适用此类会计原则或政策的变化；

•公司运营、承保业务或投资的某些国家的政治环境的变化；

•由网络攻击、在公司或公司业务合作伙伴和服务提供商的系统上使用人工智能技术或其他技术造成的事件、运营中断或其他网络事件，这可能会对公司的业务产生负面影响和/或使公司面临诉讼；

•法定或监管动态，包括税务事项和保险及其他监管事宜，例如通过影响总部位于百慕大的公司和/或总部位于百慕大的保险公司或再保险公司的立法和/或适用于公司、其子公司、经纪人或客户的法规或税法的变化，包括经济合作与发展组织（“经合组织”）第一支柱和第二支柱计划的实施以及百慕大企业所得税的颁布；以及

•第1A项 “风险因素”、第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 以及公司10-K表年度报告其他章节中列出的其他事项，以及公司向美国证券交易委员会存档的其他文件中列出的其他因素，以及管理层对上述任何因素的回应。

这些警示性陈述明确限制了随后归因于公司或代表公司行事的人的所有书面和口头前瞻性陈述。不应将上述对重要因素的审查解释为详尽无遗，应与本文或其他地方所列的其他警示性声明一起阅读。公司没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。