2024 年 3 月 1 日 4 日
2 安全港声明根据经修订的1933年《证券法》、经修订的1934年《证券交易法》和1995年《私人证券诉讼改革法》的定义，本演示文稿中包含的某些陈述应被视为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可以用 “可能”、“将”、“期望”、“打算”、“预期”、“相信”、“估计”、“计划”、“项目”、“可能”、“应该”、“继续”、“寻求”、“目标”、“指导”、“展望”、“如果当前趋势继续下去”、“乐观”、“预测” 等词语来识别单词。此类陈述包括但不限于有关公司计划、目标、预期、意图、估计和未来战略的陈述，以及其他非历史事实的陈述。这些前瞻性陈述基于公司当前的目标、信念和预期，存在重大风险和不确定性，可能导致实际业绩、财务状况和某些事件发生的时间与前瞻性陈述中的信息存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于此处以及公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告（尤其是第一部分第1A项）中列出的风险和不确定性。风险因素和第二部分，第7项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析），以及公司向美国证券交易委员会提交的其他文件中不时列出的其他风险和不确定性。此外，公司目前可能尚未意识到的其他因素可能会影响前瞻性陈述中讨论的事项，也可能导致实际业绩与所讨论的结果存在重大差异。除法律要求外，公司不承担任何义务公开更新或补充任何前瞻性陈述以反映实际业绩、假设变化或影响这些前瞻性陈述的其他因素的变化。任何前瞻性陈述仅代表截至本文发布之日或声明中注明的日期。非公认会计准则财务信息和财务指导公司有时使用源自简明合并财务报表或以指导形式提供但未按照公认会计原则列报的财务指标来了解和评估其当前的经营业绩，并允许进行同期比较。该公司认为，这些非公认会计准则财务指标也可能为投资者和其他人提供有用的信息。这些非公认会计准则指标可能无法与其他公司的类似名称的非公认会计准则指标相提并论，应被视为对根据公认会计原则编制的任何业绩、现金流或流动性衡量标准的补充，而不是替代或优于这些指标。管理层使用这些非公认会计准则财务指标来评估公司当前的经营业绩，并进行同期比较。由于净特殊项目的性质和金额可能因时期而异，因此排除净特殊项目的调整为管理层提供了了解公司核心经营业绩的又一工具。如果公司在没有不合理的努力的情况下无法合理预测公认会计准则指标中包含的某些项目，则公司不提供前瞻性指标的对账表。这是由于预测尚未发生、公司无法控制或无法合理预测的各种项目的时间或数量存在固有的困难。出于同样的原因，公司无法解决不可用信息的可能重要性。在没有最直接可比的GAAP财务指标的情况下提供的前瞻性非公认会计准则财务指标可能与相应的GAAP财务指标存在重大差异。
3 创造股东价值 ROBERT ISOM 首席执行官
4 现在是建设性环境的时机 • 需求已经回归 • 美国航空的有利背景是航空公司的变化 • 兑现承诺 • 通过执行和绩效推动价值未来机遇 • 价值创造驱动力 • 利润扩张和自由现金流增长
5 对航空旅行的需求又回来了。
6 2014 2019 2023 年旅行需求加速注意：美国航空公司行业收入。复合年增长率（CAGR）。资料来源：航空公司财务。航空业总收入 $161 $187 $227 3% CAGR 5% 复合年增长率 5%
7 消费者支出继续转向体验类商品和体验支出增长1% 1。名义支出同比增长。来源：万事达卡经济研究所经济分析局。3.2% 6.1% 5.3% 15.2% 2014—2019 年平均 2022-2023 年商品体验
8 0.88% 0.78% 0.83% 历史平均水平2 0.88% 每个复苏基点的行业收入约为25亿美元。1.美国航空公司行业收入。2.2010-2019 年的历史平均值。来源：费城联储和FRED数据库（GDP），航空公司财务（行业收入）。收入机会仍然存在航空业收入占国内生产总值的百分比1 2022 2023历史平均值
9 行业限制因素持续存在发动机问题 OEM 交付延迟供应链限制空中交通管制面临的挑战
10 我们是一家改版的航空公司。
11 人、计划、流程重组高级领导团队行业经验外部专业知识
12 实现了可靠的运营完成系数％ 97.4％ 97.6％ 98.9％ 2018 年 2019 年 2023 年来源：内部数据。
13 美国恢复盈利调整后的税前收益（亏损）1 亿美元 2.9 美元（12.2 美元）（6.9 美元）0.5 美元 2.5 美元 2019 年 2021 年 2021 年 2021 2023 2023 1 1.调整后的税前收益（亏损）不包括税前净特殊项目的影响，属于非公认会计准则衡量标准。参见附录中的 GAAP 与非 GAAP 的对账。资料来源：航空公司财务。
14 $54 $46 $43 2021年第二季度 2022年 YE 2023 加强了我们的资产负债表债务总额1,2 $B 1.截至相应期末。2.债务总额包括债务、融资和经营租赁负债以及养老金债务。来源：航空公司财务。峰值114亿美元
15 项奖项和荣誉三大信用评级机构实现评级上调 2023 年 TPG 奖最佳精英计划连续第 11 年荣获 2023 年 TPG 奖最佳精英计划最佳美国航空公司忠诚度计划连续第三年入选道琼斯可持续发展北美指数，并首次入选世界指数
未来的 16 个机会可以推动价值。
17 个引人注目的价值创造驱动因素重组业务资产利用率、生产力、采购卓越运营强大可靠的运营奖励领先的旅行奖励计划和联名信用卡机会网络最强大的国内和短途国际网络 Fleet Young 和简化的利润扩张长期自由现金流
18 2024E 2025E 2026E+ 调整后的息税折旧摊销前利润率1 ~ 14% — 16% ~ 15% — 18% 自由现金流2~20亿美元 > 20亿美元 > 30亿美元关键目标指标注意：由于目前无法确定净特殊项目的全部性质和金额，公司无法将某些前瞻性指引与相应的GAAP指标完全调和。1.调整后的息税折旧摊销前利润率是非公认会计准则的衡量标准。调整后的息税折旧摊销前利润定义为不包括净利息和其他非营业外支出、税款、折旧、摊销和飞机租金前的净特殊项目影响的收益。2.调整后的自由现金流是非公认会计准则的衡量标准。调整后的自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去投资活动中使用的净现金，经调整（1）短期投资的净销售额和（2）限制性现金的变化。
19 议程商业执行瓦苏·拉贾，首席商务官卓越运营官戴维·西摩，首席运营官利用技术进行再造加内什·贾亚拉姆，首席数字和信息官领导绩效和问责科尔·布朗，首席人事官最大化价值创造德文·梅，首席财务官
20 个商业机会 Fleet Network Rewards 重点执行卓越运营重组业务利润扩张长期自由现金流创造美国完全有能力创造价值
21 商业执行 VASU RAJA 首席商务官
22 航空公司收入与国内生产总值的趋势 104% 107% 117% 117% 122% 134% 146% 155% 100% 99% 104% 111% 116% 44% 76% 125% 141% 2014 2015 2017 2018 2019 2020 2020 2021 2023 国内生产总值（GDP）航空业收入来源：费城联邦储备委员会（GDP），航空公司财务（行业收入）。索引至 2014 年
23一些收入来源表现出更快, 更稳定的增长1.与飞行常客计划 (FFP) 相关的总收入，包括乘客和非乘客部分。来源：公司报告、内部分析。2.1% 2.9% 4.3% 长途乘客短途乘客 FFP 收入年化增长 2019-2023 年 1
24 我们在创造持久收益方面处于独特的地位。我们的短途网络是客户和投资者价值的基础 AAdvantage®（我们的旅行奖励计划）是我们为客户和投资者带来价值增长的源泉
2.5 为客户和投资者增加价值建立最佳网络建立最佳旅行奖励计划结论
26 建立最佳旅行奖励计划结论建立最佳网络为客户和投资者增加价值
27 LAX PHX DFW ORD MIA CLT NYC PHL DCA 我们是一家定位独特的全球星型网络运营商
28 124.0% 89.0% 86.0% Sun Belt 其他州纽约市、洛杉矶波士顿、湾区 2.6% 1.0% 0.2% Sun Belt 其他州纽约市、洛杉矶波士顿、湾区客户格局正在发生变化 1.太阳带包括阿拉巴马州、阿肯色州、亚利桑那州、佛罗里达州、乔治亚州、肯塔基州、洛杉矶、密西西比州、北卡罗来纳州、新墨西哥州、内华达州、南卡罗来纳州、田纳西州资料来源：人口普查局、经济分析局。... 经济增长也呈类似的趋势人口正在向太阳地带转移... 2022年与2019年的人口变化占全国平均水平的百分比 2022年与2019年的百分比% 1 1
29 竞争格局也在发生变化注意：根据2019年的座位来看，最大/最小的市场，该行业包括11家最大的美国航空公司。来源：Cirium。最小市场的座位减少了10％以上 102% 89% 25 个最大的市场 200 个最小的市场行业席位与 2019 年相比百分比
30种不断变化的趋势创造机会来源：收益率：内部分析，美国航空航空（25/25财年最大，103/200最小）占美国大陆平均水平的23％；平均每日需求：GDD，23财年平均每天单程乘客人数超过10人的美国大陆机场（PDEW）。... 超过60％的机场每天的乘客少于500名小型市场的客户对连接的重视程度更高... 98％ 163％25个最大的市场 200个最小的市场 61% 500 名乘客美国产量占平均每日需求量机场的百分比
31 我们的枢纽结构创造了独特的网络优势来源：Cirium，内部分析（2024年3月）。我们的枢纽通过竞争经济学 LAX PHX DFW ORD ORD 德克萨斯州埃尔帕索为高增长市场的客户提供最佳服务。示例：德克萨斯州埃尔帕索（ELP）• 14 个高峰日起飞航班 • 飞往四个枢纽的直飞航班 • 通往 175 个以上城市的全球连接
32 架飞机的运营成本支线喷气式飞机以低成本创造了进入更多市场的机会... 主线窄体支线喷气式飞机降低了约 60% 我们的机队结构增强了这一优势注意：旅行成本，B737/A321 与 76 座支线喷气式飞机。来源：内部分析。
33 因此，我们的网络为客户创造了最大的价值美国其他运营商网络运营商提供卓越的网络服务来源：Cirium，2024 年 3 月时刻表；基于高峰日出发时间和/或网络运营商之间的直飞目的地、国内始发流量 U.S DOT T-100 YE 2023 年 9 月的卓越网络服务。在 300 个分支中有 200 个提供卓越的网络起点-目的地市场比其他运营商多 30% 的始发地-目的地市场是美国独有的 > 45% 的国内流量来自最大市场以外
34 这种竞争优势的力量将继续增强来源：Cirium，2024 年 3 月；美国大陆航空+ 拉丁美洲短途航线辐射中，美国航空在网络运营商之间提供最多的高峰日间起飞航班和/或最多的直达航线。（美国航空 + 美国航空）51% 59% 68% 2014 2019 2023 美国航空提供卓越网络的市场的百分比
35 我们的短途网络还推动了与世界各地其他高质量航空公司的宝贵合作伙伴关系。注：所示为精选航空公司合作伙伴。来源：长途需求覆盖范围基于Cirium2024年7月的销售计划，需求基于2023年10月（GDD）。美国网络+合作伙伴可满足约90％的美国长途需求
36 亚洲其他地区东京 +13% 这些合作伙伴关系使我们能够为收益率最高的全球市场的客户提供服务。注：19财年阶段长度调整后收益率，LHR/TYO与该地区全年服务的其他市场对比。资料来源：Cirium。美国长途收益率欧洲其他地区伦敦+24％
37 舰队投资可实现增长灵活性，同时还可以对冲需求波动宽体：机队简化 > 季节性枢纽灵活性 > 更高的利用率大西洋：夏季需求峰值南太平洋和南美洲：冬季需求高峰 DFW、MIA 和 PHL PHL MIA 夏威夷：需求较少季节可变 DFW
38 舰队的投资可实现增长灵活性，同时还可以对冲需求波动 A321XLR：多功能性和经济性改善跨大西洋收入/旅行成本/座位比洛杉矶国际机场低约 15% ~ 25% 注意：与部署在跨大西洋/横贯大西洋市场的现有飞机相比，A321XLR 的经济性。来源：内部分析。
39 建立最佳网络中小型市场的旅行需求不断增长我们的短途网络在大规模为这些客户提供服务方面具有独特的优势。基于我们的短途网络实力、持久的航空合作伙伴关系以及高效和多功能的长途机队，我们正在为这些市场的客户建立有利可图的长途特许经营权。这种优势将继续增长并推动价值
40 建立最佳网络结论建立最佳旅行奖励计划为客户和投资者增加价值
41 我们的收入越来越多地由需要优质内容的 AAdvantage® 客户推动。注意：百分比四舍五入，收入不包括货物，优质内容包括除最低销售票价和航空/货币合作伙伴关系收入之外的产品。> 80% 的收入来自 AAdvantage® 会员和优质内容非优质内容 2023 年收入构成非优质、非 AAdvantage® 20% 非高级版、非 AAdvantage® 25% 高级版、非 AAdvantage® 15% 高级版、AAdvantage® 15% 高级版、AAdvantage® 15% 高级版、AAdvantage® 15% 高级版、AAdvantage® 15% 高级版、AAdvantage® 40%
42 我们的收入越来越多地由需要优质内容的 AAdvantage® 客户推动。注意：百分比四舍五入，收入不包括货物，优质内容包括除最低销售票价和航空/货币合作伙伴关系收入之外的产品。70% 80% 2017 2024 年来自 AAdvantage® 客户和优质内容的收入百分比 65% 55% AAdvantage® 客户 +10 分 AAdvantage® 客户 AAdvantage® 客户和优质内容非优质内容
43 2026E 2023 高级座位 2023 +20% 我们提供的高级座位比任何其他航空公司都要多。注意：头等舱、商务舱和高级经济舱定期座位。资料来源：23财年Cirium，26财年内部分析。
44 我们拥有最大的联名旅行信用卡之一。来源：外部分析。2023 年按预计购买量划分的美国联合品牌信用卡计划
45 尽管规模庞大，但AAdvantage® 在2023年人口中仍具有巨大的增长潜力。注：根据2023年11月，独立客户、活跃的AAdvantage® 会员和AAdvantage® 联合品牌会员。资料来源：人口普查局，A4A，内部分析。所有美国航空旅客美国独立客户 AAdvantage® 活跃会员 AAdvantage® 在旅行领域的渗透率不足。美国联合品牌占美国航空旅客的6％ AAdvantage® 占美国航空旅客的23％
46 我们正在重新构想 AAdvantage® 以推动价值轻松成为 AAdvantage® 客户让 AAdvantage® 成为最具回报的计划为 AAdvantage® 客户带来差异化的旅行体验刷新我们的 AAdvantage® 合作伙伴关系
47 全新 AAdvantage® 计划让您可以轻松赚取 0 里程/美元非优先旅行社 2 里程/美元基础经济舱直营渠道1 5 里程/美元现代零售商主票价 7-11 里程/美元现代零售商主票价 8-16 里程/美元现代零售商主要票价状态联名卡 >16 里程/美元促销和优惠 1.24 年 5 月 1 日生效。注意：现代零售商是那些使用新分销能力（NDC）或与美国直接连接的零售商。
48 新的AAdvantage®：对公司来说更容易，对美国来说更有效率来源：Beat Research（2020年1月），内部分析。AAdvantage Business为客户和企业提供更多奖励双方均可赚取里程和客户每美元最多可赚取3倍忠诚度积分旅行管理公司（TMC）费用和佣金客户赚取基本里程和忠诚度积分企业支付代理费 • 客户成本高 • 管理复杂 • 技术过时 • 客户成本降低80％ • 通过中介机构进行的美国传统模式客户预订的成本降低65％
49 全新的 AAdvantage®：现代发行版为客户提供了更好的内容和更好的服务 +9 分使用我们分发工具的客户更满意... 这促使他们购买优质内容客户满意度优质内容对客户收入的贡献注：客户满意度：23财年净推荐值（NPS），优质内容：23财年客户收入不包括货物，优质内容包括最低销售票价和航空/货币合作伙伴关系收入以外的产品。传统渠道现代零售 +13 分传统渠道现代零售
50 全新 AAdvantage®：里程带你走得更远来源：NerdWallet。1.7 1.5 1.5 1.4 1.2 第三方货币估值 (美分/mi) AAdvantage® 提供的兑换价值是所有奖励积分中最高的 >20 个飞行合作伙伴 >50 个非飞行合作伙伴
51 购物 • 更多里程和数字渠道的专属内容 • 24 小时预订保留 • 身份会员：独一无二的兑换优惠服务 • 100% 的购买均可通过数字方式提供服务 • 机场加急呼叫中心服务 • 当日候补 • 身份会员：首次托运行李免费休息室 • 每位乘客可独享最多空间的休息室网络 • 机上餐饮预选 • 身份会员：免费食物/饮料中断 • 优先安置, 包括非住房合作伙伴 • 更长的旅行积分有效期全新 AAdvantage®：在整个旅行旅程中独一无二的礼遇，凭身份解锁
52 全新 AAdvantage®：AAdvantage® 会员 2024 年上半年 2025 年下半年的生活更美好 • 赚取里程的最简单方式 • 兑换里程的最佳价值 • 独一无二的福利 • 扩大度假、活动和体验的现金和里程兑换范围 • 为会员提供优越的兑换权益 • 会员专享礼遇 • 会员专享福利
53 新的 AAdvantage®：使用最佳的奖励网络创建最大的信用卡计划来源：外部分析按估计购买量划分的美国联合品牌信用卡计划
54 ~ 7% ~ 10% 2019—2023 2023—2026E 我们的新信用卡计划将以比今天更高的速度推动价值增长。注意：联合品牌的收入薪酬基于赚取的现金支付。联名薪酬年化增长国内生产总值4.9％
55 建立最佳旅行奖励计划我们 80% 的收入1 来自要求优质旅行体验而不是最便宜票价的客户 AAdvantage® 通过奖励购买更高价值产品和服务的客户以换取独特而无与伦比的旅行优惠来满足这一需求。为了实现这种价值创造，我们将简化 AAdvantage®，扩大福利，并将我们的联合品牌信用卡和其他合作伙伴关系重新商业化。我们正在重新构想 AAdvantage®，以复合由此创造的价值我们的网络 1.不包括货运收入。
56 为客户和投资者增加价值建立最佳网络建立最佳旅行奖励计划结论
57 我们在创造持久收益方面处于独特的地位。我们的短途网络是客户和投资者价值的基础 AAdvantage®（我们的旅行奖励计划）是我们为客户和投资者带来价值增长的源泉
58 American 为我们的客户和投资者带来的价值不断增长具有竞争优势的短途网络和航空合作伙伴关系可持续的长途网络增长重新构想和具有竞争力的独特旅行奖励计划业界领先的收入增长在整个商业周期中持续下去
59 卓越运营大卫·西摩首席运营官
60 个引人注目的价值创造驱动因素重组业务资产利用率、生产力、采购卓越运营强大可靠的运营奖励领先的旅行奖励计划和联名信用卡机会网络最强大的国内和短途国际网络 Fleet Young 和简化的利润扩张长期自由现金流生成
61 高效地提供可靠的运营。
6.2 计划执行恢复投资于运营弹性
63 坚实的运营基础历史性全年完成率百分比来源：代表性内部数据。2014—2019 年 2023 年 97.4 98.9 +1.5 点 30,000 次额外航班 300 万乘客 ~ 1 亿美元净营业收入收益 ~ 3.5 亿美元收入
64 2023 年全年完成系数%，主要网络航空公司的合并运营情况 98.9 98.8 98.2 航空公司 #2 Airline #3 平均每日预定起飞量 5,511 4,507 4,174 坚实的运营基础来源：内部数据。资料来源：内部数据和MasFlight。历史全年完成率百分比 2014—2019 年 2023 97.4 98.9 +1.5 点
65 我们的客户注意到 2019 年 2023 年 +11 分来源：净推荐值。2023 年净推荐值 vs 2019
66 进一步提高效率劳动力和日程规划决策支持工具资产利用率
67 提高资产利用率更年轻、更简化的车队预测性维护工作电子维护记录
68 将发动机大修能力提高60％。来源：内部数据。
69 日常决策不规则操作使用技术和大数据以最佳方式求解
70 精打细算餐饮服务洗手间下飞机/登机加油卸货/装袋清洁
71 绩效可见性注：所示数据仅供参考。
72 使用技术和大数据以最佳方式解决日常决策不规则操作
73 整个团队都在追求卓越的运营。
74 利用技术进行重组 GANESH JAYARAM 首席数字和信息官
75 为美国带来技术转型体验在三年内更好、更快、更快乐、投资回报率超过 100% 缩短上市时间-68% 增加部署频率 + 382% 提高员工净利润 + 63 点产出更好 + 166% 来源：Scrum Inc.
76 推动建立全组织范围内的技术优先思维凭借深厚的技术专长和跨行业曝光度增强领导力从项目转向产品模型与持之以恒的团队一起自上而下的方法重新想象我们的工作并确保我们最大限度地利用技术的潜力
77 利用技术实施战略并重新设计航空公司 • 于 2021 年 11 月推出，由美国航空内部开发 • 使用实时飞行数据和机器学习来提高性能 • 帮助将出租车时间缩短 17 小时/天，每年节省超过 140 万加仑的燃料来源：内部数据。• 于 2022 年 4 月推出，由美国航空内部开发 • 在重大天气事件期间调整运营 • 自 HEAT Hub 效率分析工具推出以来防止了 1,000 多次取消
78 利用技术实施战略并重新设计航空公司 • 由美国航空公司内部开发 • 利用一流的卫星 Wi-Fi 对飞机的物理维护日志进行数字化替换 • 由于更少的延误和更高的完成率，减少了客户干扰，提高了 NPS 来源：内部数据。eAML：电子飞机维护日志
79 利用技术实施战略并重新设计航空公司 • 为客户和团队成员提供更简单、更直观的用户界面 • 微服务、平台和云托管以实现可扩展性 • 敏捷开发和交付思维 GET STAT 情境转向感知工具移动应用程序客户通知注意：显示的数据仅供参考。
80 推出具有更高个性化、灵活性和安全性的行业领先数字产品利用技术实现战略并重新设计航空公司推动实现全组织范围的技术优先思维技术正在提高效率并提供一流的产品
81 领先的绩效和问责制 COLE BROWN 首席人事官
82 培养问责制和高绩效团队简介和加入美国招聘：在正确的地方招聘合适的人才绩效和问责文化
83 培养问责制和高绩效团队简介和加入美国招聘：在正确的地方招聘合适的人才绩效和问责文化
84 内部：现任者内部：新职位外部来源：内部数据。军官小组
85 我们继续吸引人才在整个航空公司任职。在过去的18个月中，我们在代表该航空公司的工作组中雇用了40,000多名团队成员。来源：内部数据。自大流行以来，该团队中有25％是新来美国人。
86 我们继续吸引人才在航空公司各部门任职来源：内部数据。自大流行以来，该团队中有25％是美国新手。在过去的 18 个月中，我们招募了 40,000 多名团队成员，包括：• 4,200 名飞行员 • 2,300 名调度员和技术运营人员
87 培养问责制和高绩效团队简介和加入美国招聘：在正确的地方招聘合适的人才绩效和问责文化
88 培养问责制和高绩效团队不断变化的文化：绩效、衡量和问责制 • 改进了我们的人才、规划和绩效管理流程 • 对人才进行更严格的评估、甄选、聘用、晋升和奖励方法注：显示的数据仅供参考。
89 我们是一家不同的航空公司。我们的文化已经转变为注重绩效、交付和问责制的文化。
90 绩效和问责文化释放团队成员并赋予他们权力合适的人才在正确的位置问责制为我们的利益相关者赢得胜利
91 最大限度地创造价值 DEVON MAY 首席财务官
92 引人注目的价值创造驱动因素重组业务资产利用率、生产力、采购卓越运营强大可靠的运营奖励领先的旅行奖励计划和联名信用卡机会网络最强大的国内和短途国际网络 Fleet Young 和简化的利润扩张长期自由现金流生成
93 机队转型：2014—2022年 • 新交付630架飞机，580人退役 • 航空史上最大的重组计划 • 505架飞机 • 增加了高级座位 • 优化配置 • Wi-Fi，大型垃圾箱 • 结果令人难以置信的一致性和高效机队来源：内部数据。
94 机队简化在简化之前，美国航空运营了九种不同的机队类型 MD-80 E190 737 787 A320 系列 777 767 A320 系列 777 767 A330 757 2019 飞机系列
95 机队简化主线机队减少到四个飞机家族 MD-80 E190 737 787 A320 系列 777 767 A330 757 现在平均机龄：13 年 2019 年飞机家族 737 787 A320 系列 777 飞机家族 777 飞机家族
96 份订单支持轨距和保费增长大型窄体和双级区域份额1新飞机订单双级区域份额大型窄体份额 33% ~ 50% 2023 2030+ 82% 100% 2023 2030+ 82% 2023 2030+ 85架空客A321neo、85架波音 737 MAX 10和90 Embraer E175的新飞机订单在过去十年间的交付和飞机资本支出（3—35亿美元）R eg io na l Airbus A321neo 波音 737 MAX 10 Embraer E175 1.大型窄体飞机有 190 多个座位，双舱支线喷气式飞机有 65-76 个座位。来源：内部数据。我的 ai nl in e
97 839 ~ 860 ~ 880 ~ 900 126 ~ 130 ~ 150 ~ 165 Widebody/A321XLR 窄体区域机队计划可实现灵活性到 2030 年无需干线退役专注于大型支线飞机将继续推动网络连接 1.年底机队数量。2023年的区域数量包括计划于2024年恢复服役的23架支线飞机。交货时间表是我们截至本次演示之日的最佳估计。实际交货日期可能会发生变化，这可能是重要的，具体取决于各种潜在因素，包括制造商的生产延迟和监管方面的问题。来源：内部数据。2023 2024E 2025E 2026E ~ 1,5701,544 ~ 1,610 ~ 1,645 舰队总计划1 579 ~ 580 ~ 580~ 580 ~ 580~ 580
98 适度的飞机资本支出要求~3.0美元—3.5美元 1.9美元 2023 年 2.3 美元 2024E 2025—2030E $B 飞机资本支出来源：航空公司财务。
99 优化的机队和强大的运营可以提高飞机利用率主线飞机利用率 9.6 9.9 10.2 > 10.2 2023 2023 2024E 2025E+ 来源：内部数据。
容量预期为 100% 机队灵活性使我们能够将运力与需求相匹配容量增长百分比中个位数 2024E 2025E+ 符合需求
101 重组业务
102 重新设计业务目标，节省运行率超过10亿美元资产利用率生产率采购
103 提高资产利用率区域机队的全面支持性增加生产性飞机数量网络效率 2023 2024E 2025E 2026E 支线飞机未得到充分利用 IT 运营规划网络规划
104 提高生产力以现代技术和简化流程为支撑现代规划和日程安排工具入职和培训自助服务工具个人数据和问责制日间优化
105 7.3% 6.7% 中等个位数 11.1% 2.4% ~ 1% 2014-2019 2024E ASM 总计 ASM 平均主线全职员工平均增长效率并提高生产力产能增长和平均员工人数增长% 新工具和流程可实现高效和富有成效的增长，推动单位成本改善来源：内部数据。
106 推动其他第三方支出现代化采购运营模式战略品类管理改善净营运资金数字自动化改造采购我们的重点第三方支出类别约300亿美元来源：内部数据。
107 3.5% 4.2% 5.2% 同类最佳单位成本绩效关注成本控制和机队相关效率使单位成本增长在网络运营商CASM-ex1 2019—2023年复合年增长率中最低 1% 1。CASM不包括燃料、特殊物品、第三方、炼油厂和利润共享，属于非公认会计准则衡量标准。参见附录中美国航空CASM-ex的GAAP与非GAAP对账。资料来源：美国劳工统计局，航空公司财务。2023 年 ASM 总额与 2019 年对比 (2.6%) (1.2%) 2.2% 平均通货膨胀率：4.1%
108 CASM-ex1同比增长百分比注：由于目前无法确定净特殊项目的全部性质和金额，公司无法将某些前瞻性指引与相应的GAAP指标完全保持一致。1.CASM不包括燃料、特殊项目和利润分成，属于非公认会计准则衡量标准。参见附录中的 GAAP 与非 GAAP 的对账。资料来源：航空公司财务。Casm-ex 内部通货膨胀
109 财务目标
110 ~ 14% ~ 14% — 16% ~ 15% — 18% 2024E 2025E 2026E+ 调整后的息税折旧摊销前利润率扩张我们预计，随着运营持续跑赢大盘、商业创新和单位成本效率调整后的息税折旧摊销前利润率1% 注意：由于目前无法确定净特殊项目的全部性质和金额，公司无法将某些前瞻性指导与相应的GAAP指标完全保持一致。1.调整后的息税折旧摊销前利润定义为不包括净利息和其他非营业外支出、税款、折旧、摊销和飞机租金前的净特殊项目影响的收益。调整后的息税折旧摊销前利润率是非公认会计准则的衡量标准。
111 1.8美元~2美元 > 2美元 > 2023年3美元 2024E 2025E 2026E+ 自由现金流创造收益目标加上适度的资本支出状况预计将在2025年之前使FCF达到每年至少20亿美元自由现金流10亿美元注意：由于目前无法确定净特殊项目的全部性质和金额，公司无法将某些前瞻性指导与相应的GAAP指标完全保持一致。1.调整后的自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去投资活动中使用的净现金，经调整（1）短期投资的净销售额和（2）限制性现金的变化。调整后的自由现金流是非公认会计准则的衡量标准。参见附录中的 GAAP 与非 GAAP 的对账。
112 2021年第二季度2024E财年2025E财年资产负债表走强总债务较峰值减少了约114亿美元1，已实现150亿美元减债目标的75％以上2 峰值约13美元~15美元债务总额3亿美元1。截至 2023 年 12 月 31 日。2.目标是到2025年，将债务总额从2021年第二季度的峰值水平减少150亿美元。总债务包括债务、融资和经营租赁负债以及养老金债务。54美元41美元~39美元
113 财务目标注：由于目前无法确定净特殊项目的全部性质和金额，公司无法将某些前瞻性指引与相应的公认会计原则指标完全保持一致。1.调整后的息税折旧摊销前利润率是非公认会计准则的衡量标准。调整后的息税折旧摊销前利润定义为不包括净利息和其他非营业外支出、税款、折旧、摊销和飞机租金前的净特殊项目影响的收益。2.调整后的自由现金流是非公认会计准则的衡量标准。调整后的自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去投资活动中使用的净现金，经调整（1）短期投资的净销售额和（2）限制性现金的变化。3.债务总额包括债务、融资和经营租赁负债以及养老金债务。2024E 2025E 2026E+ 调整后的息税折旧摊销前利润率1 ~ 14% ~ 14% — 16% ~ 15% — 18% 自由现金流2 ~ 20亿美元 > 20亿美元 > 30亿美元总债务3 ~ 410亿美元 ~ 390亿美元
114 商业机会 Fleet Network Rewards 重点执行卓越运营重组业务利润扩张长期自由现金流创造美国完全有能力创造价值
115 附录
116 GAAP与非GAAP对账公司有时使用源自简明合并财务报表或以其他指导形式提供但未按照公认会计原则列报的财务指标来了解和评估其当前的经营业绩，并允许进行同期比较。该公司认为，这些非公认会计准则财务指标也可能为投资者和其他人提供有用的信息。这些非公认会计准则指标可能无法与其他公司的类似名称的非公认会计准则指标相提并论，应被视为对根据公认会计原则编制的任何业绩、现金流或流动性衡量标准的补充，而不是替代或优于这些指标。该公司正在按公认会计原则提供报告的非公认会计准则财务指标与其可比财务指标的对账表。下表显示了税前收益（亏损）（GAAP指标）与不包括净特殊项目（非GAAP指标）的税前收益（亏损）和每个ASM（CASM）的总运营成本（CASM）与不包括净特殊项目、燃料和利润分享在内的CASM的对账情况。管理层使用不包括净特殊项目、燃料和利润分成在内的CASM来评估公司当前的经营业绩，并进行同期比较。净特殊物品的性质和金额可能因时期而异。燃料价格是公司无法控制的，它影响了同期财务业绩的可比性。不包括利润分成，可以更有意义地比较公司的核心运营成本与航空业。这些调整为了解和分析公司的非燃料成本和核心经营业绩提供了额外的工具。截至12月31日的12个月，不包括净特殊项目的税前收益（亏损）2019 2020 2022 2023（百万美元）报告的税前收益（亏损）2,256美元（11,453）美元（2,548）美元 186 美元 1,121 美元税前净特殊项目：干线运营特殊项目，净额（1）635 (657) (4,006) 193 971 区域经营特别项目，净额 (2) 6 (309) (449) (449) 5 8 非营业特别项目，净额 (3) 3 170 60 74 362 税前净额总计特殊项目 644（796）（4,395）272 1,341 不包括净特殊项目的税前收益（亏损）2,900 美元（12,249）美元（6,943）458 美元 2,462 美元，截至12月31日的 12 个月，不包括净特殊项目、燃料和利润分享的 CASM 对账表 2023 年 2023 年复合年增长率（美分）每个 ASM 的总运营费用 14.98 17.92 项目，净额 (1) (0.22) (0.35) 区域运营特殊项目，净额 (2)--飞机燃料及相关税 (3.30) (4.41) 利润分成 (0.07) (0.09) 每个ASM的总运营费用，不包括净特别项目物品、燃料和利润分成 11.38 13.05 3.5% 注意：由于四舍五入，金额可能无法重新计算。
117 GAAP与非GAAP对账脚注：（1）2019年十二个月期间的干线运营特殊项目，净额主要包括2.71亿美元的机队重组费用、主要与公司E190机队退役相关的2.13亿美元非现金减值费用以及1.91亿美元的合并整合费用，部分抵消了减少某些诉讼准备金的5300万美元信贷。2020年十二个月期间的干线运营特殊项目，净额主要包括37亿美元的薪资支持计划（PSP）财政援助，部分抵消了15亿美元的机队减值费用、14亿美元的工资和医疗费用，这些费用主要与某些因COVID-19 疫情导致公司运营减少而提供的自愿提前退休计划的团队成员以及因批准新合同而产生的2.28亿美元的一次性劳动合同支出有关随着公司的维护以及车队服务团队成员，包括签订奖金和调整因工资率提高而产生的应计假期。机队减值费用是由于 COVID-19 疫情导致的航空旅行严重下降导致某些飞机比计划提前退役造成的。2021年十二个月期间的主线运营特殊项目，净额主要包括42亿美元的PSP财政援助，部分抵消了1.68亿美元的工资和医疗费用，这些费用主要与某些团队成员有关，这些团队成员选择参加自愿提前退休计划，这些团队成员是由于COVID-19 疫情导致公司运营减少而提供的自愿提前退休计划。2022年十二个月期间的干线运营特殊项目，净额主要包括非现金减值费用，用于根据某些二手飞机的市场状况，将公司退役的空中客车A330机队的账面价值减记为估计的公允价值。由于 COVID-19 疫情导致航空旅行需求严重下降，该公司于2020年退出了空中客车A330机队。2023年十二个月期间的干线运营特殊项目，净额主要包括批准与我们的干线试点公司签订的新集体谈判协议后产生的9.89亿美元的一次性费用，包括一次性支付的7.54亿美元以及对其他福利相关项目的2.35亿美元调整。（2）2020年十二个月期间的区域运营特殊项目，净包括4.44亿美元的PSP财政援助，部分被1.17亿美元的非现金费用所抵消记下支线飞机和与之相关的备件某些巴西航空工业公司 140 和庞巴迪 CRJ200 飞机，这些飞机因 COVID-19 疫情导致航空旅行严重下降而退役。2021年为期十二个月的区域运营特殊项目，净额主要包括5.39亿美元的PSP财政援助，部分抵消了与区域飞行员留用计划相关的6100万美元费用，该费用除其他外，规定在2021年第四季度向截至2021年9月1日飞行员资历名单上的全资支线航空公司的合格机长支付现金留存奖金，以及用于减记支线飞机的2700万美元非现金费用这是由于剩余的巴西航空工业140机队退役造成的比计划提前。（3）主要包括与债务再融资和清偿相关的费用，以及与某些股票投资和美国国债利率锁定衍生工具相关的按市值计价的未实现收益和亏损净额。
118 公司的自由现金流摘要如下表所示，这是一项非公认会计准则衡量标准，管理层认为，该指标对于投资者和其他人来说是评估公司从其核心经营业绩中产生现金的能力的有用信息，可用于业务再投资或减少债务。公司将自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去投资活动中使用的净现金，经调整（1）短期投资的净销售额和（2）限制性现金的变化。我们认为，根据这些项目调整后的自由现金流对投资者更有用，因为短期投资活动和限制性现金不能代表我们业务的核心活动。这种非公认会计准则指标可能无法与其他公司的类似名称的非公认会计准则指标相提并论，应被视为对根据公认会计原则编制的任何业绩、现金流或流动性衡量标准的补充，而不是替代或优于这些指标。我们对自由现金流的计算不旨在也不应用于衡量可用于全权支出的剩余现金流，因为除其他外，它不包括强制性还本付息要求和某些其他非全权支出。截至2023年12月31日的年度自由现金流对账（百万美元）经营活动提供的净现金3,803美元用于投资活动的调整后净现金（1）（1,997）自由现金流1,806美元（1）下表提供了截至2023年12月31日止年度用于投资活动的调整后净现金的对账（百万美元）：用于投资活动的净现金美元（502）调整：短期投资净销售额 (1,538) 限制性现金减少43调整后用于投资活动的净现金按公认会计原则计算非公认会计准则为1,997美元和解