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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，邮编：20549

表格：10-K

委托文件编号：1-13105

Arch Resources，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

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注册人的电话号码，包括区号： (314) 994-2700

根据该法第12(B)款登记的证券：

根据该法第12(G)款登记的证券：无

用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。是 ☒不是的。☐

如果不要求注册人根据法案第13条或第15（d）条提交报告，则勾选。是的 ☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13节或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☒ 不是的。☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

勾选注册人是否为空壳公司（如法案规则12 b-2所定义）。是的☐不是☒

截至2023年6月30日，登记人的非关联公司持有的有表决权股票的总市值（不包括董事、高级职员、其他关联公司实益拥有的流通股和库存股）约为$2,052.1百万美元。

截至2024年2月1日，有18,360,691注册人已发行普通股的股份。

以引用方式并入的文件

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如果您不熟悉本报告中使用的任何挖掘术语，我们已在第页的“精选挖掘术语词汇表”的标题下提供了对其中许多术语的解释。38这份报告的。除文意另有所指外，本报告中提及的“Arch”、“本公司”、“我们”、“我们”或“我们”均指Arch Resources，Inc.及其子公司。

关于前瞻性信息的警告性声明

本报告包含符合修订的1933年证券法第27A节和修订的1934年证券交易法第21E节的含义的前瞻性陈述，如我们预期的未来业务和财务表现，旨在符合这些条款提供的安全港保护。“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“寻求”、“应该”、“将会”或其他类似的词汇和短语都是前瞻性表述，这些表述仅在本报告发表之日起发表。前瞻性陈述从本质上讲涉及不同程度的不确定事项。由于许多因素，实际结果可能与预期大不相同，包括：

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本报告中的所有前瞻性陈述，以及可归因于我们或代表我们行事的人士的所有其他书面和口头前瞻性陈述，都明确地受到本节和本报告其他部分所载警示性陈述的限制。这些因素不一定都是可能影响我们的重要因素。这些风险和不确定性，以及我们没有意识到或我们目前认为不是实质性的其他风险，可能会导致我们未来的实际结果与我们的前瞻性陈述中所表达的大不相同。这些前瞻性陈述仅说明这些陈述的日期。

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除联邦证券法可能要求外，我们不承诺因新信息、未来事件或其他原因而更新我们的前瞻性陈述。

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此外，我们在此讨论某些ESG事项和问题时采用了各种标准和框架(包括衡量基础数据的标准)，并考虑到了各种利益相关者的利益。因此，就美国证券交易委员会的报道而言，根据联邦证券法，此类讨论可能不一定是“实质性的”。此外，我们关于ESG事项的许多披露都受到方法学考虑或信息的影响，包括来自第三方的信息，这些信息仍在发展中，可能会发生变化。例如，我们基于任何标准的披露可能会因框架要求的修订、信息的可用性、我们的业务或适用的政府政策的变化或其他因素而发生变化，其中一些因素可能是我们无法控制的。

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第I部分

第2项：业务

引言

我们是世界上最大的煤炭生产商之一，也是焦煤的主要生产商。在截至2023年12月31日的财年，我们销售了约7500万吨煤炭，其中包括从第三方购买的约10万吨煤炭。我们几乎所有的煤炭都卖给了钢厂、发电厂和工业设施。截至2023年12月31日，我们在美国三个主要产煤地区运营着七个活跃的煤矿。我们煤矿的位置和出口设施的便利使我们能够将煤炭运往世界各地。吾等将本报告所涵盖各期间的煤炭销售地域分项资料纳入综合财务报表附注20“风险集中”内，以供参考。

业务战略

我们是美国领先的冶金产品生产商，为全球钢铁行业提供冶金产品，也是全球优质高Vol A冶金煤的领先供应商。我们经营着四个大型现代冶金矿山，在矿山安全和环境管理方面始终达到高标准。乐尔和乐尔南长壁矿支撑着我们第一个四分位数的大型冶金特许经营权。乐尔专营权一直是美国成本最低的冶金矿山之一，所生产的产品质量在全球范围内得到认可和追捧。与乐尔和乐尔南部的业务相辅相成的是Beckley和Mountain Laurel连续矿场，这些矿场总共为我们提供了向全球冶金市场销售的全套高质量冶金产品。

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Arch及其子公司还在波德河盆地和科罗拉多州经营热能煤矿，生产热能煤，销往国际和国内市场。在科罗拉多州，我们的West Elk矿生产高质量的热能产品，可以在海运市场上有效竞争，那里的热煤需求依然强劲。此外，West Elk提供可观的北美工业客户群，我们相信这些客户将继续严重依赖电煤，这对特定的工业应用非常有利。在鲍德河盆地，我们的大部分生产被出售给美国发电厂，后者正在系统地将发电能力转移到其他地区，非煤炭燃料和能源。*为了适应这种转变和国内对动力煤需求的持续下降，Arch正在以经济和社会负责任的方式管理其运营足迹的缩小，同时仔细考虑其热力员工基础、我们运营的社区的需求，以及我们的火电客户和一般发电消费者的需求。我们仍然相信，我们的粉底河流域煤矿能够继续提供可观的增量现金流，以补充我们核心冶金特许经营的强大现金生成能力，同时在较长期内自筹资金承担自己的关闭义务。

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我们相信，我们的长期成功有赖于在矿山安全和环境管理方面取得卓越成就；以道德和透明的方式开展业务；对我们的员工和我们所在的社区进行投资；以及展示强有力的公司治理。 随着我们的战略转向冶金产品--冶金产品是生产新钢材的关键投入--我们调整了我们的价值主张，以反映世界日益关注可持续发展和建设一个新的、钢铁密集型低碳经济。我们是第一家--也是唯一一家--加入负责任钢铁公司的美国冶金煤生产商，这是钢铁行业的全球多方利益相关者标准和认证倡议。在2023年第四季度，我们的乐尔矿通过了所有协议的A级认证，这些协议包括走向可持续采矿(台积电)倡议，我们相信这将进一步提高我们作为日益注重可持续发展的全球钢铁制造商的供应商选择的地位。

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我们是煤矿安全领域的领先者，过去五年的平均失时事故率几乎是行业平均水平的2.5倍。在过去的五年里，我们的子公司获得了40多项国家和州安全奖项。

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在环境领域，我们的子公司在2023年和2021年收到了零份违规通知(11月)，而在2022年收到了一份违规通知。在过去五年中，ARCH平均每年不到一次11月，而其他10家美国主要煤炭生产商平均每年大约15次。在水管理领域，连续第三年达到100%的合规记录为零。

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煤的特性

终端用户通常将煤炭描述为动力煤或冶金煤。焦煤的热值、硫磺、灰分、水分和挥发分是煤炭销售和运输中的重要变量。这些特性帮助生产商确定特定类型煤炭的最佳最终用途。以下是对这些一般煤炭特性的描述：

热值。一般来说，煤的含碳量提供了其大部分发热量，但其他因素也影响着它每单位重量所含的能量。煤的热值通常以BTU为单位测量。煤炭一般分为褐煤、亚烟煤、烟煤和无烟煤四大类，反映了个别煤藏对高温高压的递进反应。无烟煤是含碳量最高的煤，因此也是热值最高的煤，接近每磅15,000 Btus。烟煤主要用于发电和为钢铁工业制造焦炭，热值在每磅10,500到15,500 Btus之间。亚烟煤每磅从8,300到13,000 Btus不等，通常用于发电。褐煤是一种地质上很年轻的煤，它的含碳量最低，热值在每磅4000到8300 Btus之间。

硫磺含量。联邦和州环境法规，包括限制燃烧可能产生的二氧化硫排放量的法规，已经并可能继续影响对某些类型煤炭的需求。煤的硫含量可能因煤层不同而不同，也可能在同一煤层内有所不同。煤中硫的化学成分和浓度影响燃烧过程中产生的二氧化硫的数量。燃煤电厂可以通过燃烧低硫煤、不同硫含量的混煤、在公开市场上购买排放限额和/或使用二氧化硫减排技术来遵守二氧化硫排放法规。

阿什。灰是煤燃烧后残留的无机物。就像硫磺一样，灰分含量因煤层不同而不同。灰分是煤的一项重要特性，它影响着锅炉的性能，电厂燃烧后必须处理和处理灰分。灰分的组成，包括氧化钠的比例和熔融温度，也是煤的一个重要特征，因为它有助于确定煤对最终用户的适宜性。在焦煤转化为焦炭以用于钢铁生产的过程中，没有灰分也很重要。

水分 煤的含水量因煤的类型、开采区域和煤层内煤的位置而异。一般来说，高水分含量降低了煤的热值，增加了煤的重量，从而使其运输成本更高。在出售的基础上，煤中的水分含量可以在煤重量的约2%至超过30%的范围内。

其他的。冶金煤的用户测量某些其他特性，包括流动性、挥发性和膨胀能力，以评估从给定煤生产的焦炭的强度或某些类型的煤将产生的焦炭的量。这些特性是决定我们生产和销售的冶金煤价值的重要因素。

行业概述

背景全球范围内的煤炭开采采用各种地面和地下回收方法。 煤炭主要用于钢铁生产和发电，但也用于某些工业过程，如水泥生产。煤炭是一种全球销售的商品，可以通过远洋船舶、驳船、铁路、卡车或传送带运输到需求中心。

于二零二三年，世界煤炭产量进一步从二零二零年经历的COVID-19疫情相关供需中断中恢复。二零二三年，扩张的经济环境为煤炭基本面提供支持。根据初步行业数据及内部估计，我们认为二零二三年全球煤炭产量增加约2%至约89亿公吨;这可能代表全球煤炭年产量继二零二二年增加约8%后创历史新高。

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中国是世界上最大的煤炭生产国，占总产量的50%以上。根据中国国家统计局的现有数据，中国于二零二三年生产约47亿公吨煤炭。其他主要产煤国是印度、印度尼西亚、美国、澳大利亚、俄罗斯、南非和哥伦比亚。印度是世界第二大煤炭生产国，2024年的产量可能达到10亿吨。于二零二三年，美国煤炭产量减少约2%至5. 28亿公吨，而主要由于发电需求减少，二零二二年增加约3%至约5. 4亿公吨。在过去十年中，由于燃煤发电需求持续下降，美国煤炭产量下降了约50%。美国现在是第四大生产国，在过去十年中被印度和印度尼西亚超越。

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钢铁主要通过两种方法生产：氧气顶吹转炉（BOF）和电弧炉（EAF）。电弧炉炼钢通过使用电流熔化废钢来生产钢，而转炉炼钢依赖于焦炭和铁矿石作为主要投入来生产生铁，然后将其转化为钢。冶金煤是转炉炼钢过程的关键部分，因为它用于制造焦炭。

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主要的钢铁生产国是中国、印度、日本、美国、俄罗斯、韩国、土耳其、德国、巴西和意大利。全球约72%的钢铁是通过BOF炼钢工艺生产的，而在美国，BOF占钢铁产量的31%左右。Arch销售高质量的冶金煤产品，这些产品是全球转炉炼钢生产的重要投入。我们的目标是成为全球钢铁行业首屈一指的低成本冶金煤供应商。

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由于持续的全球衰退担忧、通胀压力和乌克兰-俄罗斯战争，预计2023年世界钢铁产量将与2022年相比变化不大。世界钢铁协会预测，2023年全球钢铁需求将增长2%左右，但需求增长将不平衡。根据世界钢铁协会的预测，包括欧洲、南美、非洲和中东在内的一些关键地区的钢铁需求增长将为负值。由于政府实施生产控制，中国钢铁产量于二零二三年持平。

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全球冶金煤贸易亦受疫情影响，并已缓慢复苏。我们估计2023年冶金煤进出口贸易流量较2022年水平略有改善。贸易量可能于二零二四年全面恢复至疫情前水平;然而，若干因素继续影响行业，包括天气、地质问题、劳工缺勤、供应链限制、运输可靠性及COVID-19疫情的持续影响（包括应对措施）。向全球钢铁市场供应海运冶金煤的主要国家是澳大利亚、美国、加拿大和俄罗斯。

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澳大利亚是世界上最大的冶金煤出口国和第二大动力煤出口国。2020年底，中国实施了禁止从澳大利亚进口所有煤炭的禁令。主要煤炭进口国对主要煤炭出口国实施的这一禁令重新安排了历史上的全球贸易模式。尽管对澳大利亚煤炭的禁令已于2023年解除，但其实施时间足以进一步向美国煤炭供应商开放中国市场。 与近期历史平均水平相比，2023年澳大利亚对中国的冶金出口有限。 根据初步贸易数据，预计2023年澳大利亚冶金煤出口将下降，达到11年来的最低水平。 此外，澳大利亚的监管环境对煤炭开采的限制越来越多，包括最近在昆士兰州颁布的特许权使用费率的增加。 这些行动限制了对煤炭开采业的额外投资。

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我们是美国最大的冶金煤生产商之一。根据内部估计，我们生产了美国冶金煤供应总量的约11%，预计2023年约为7500万吨。 于二零二三年，我们的冶金煤销售予五名北美客户，并出口至海外11个国家的34名客户。

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我们所有的冶金煤都是在西弗吉尼亚州生产的。美国大约50%的冶金煤产自西弗吉尼亚州。碳含量、挥发性、流动性、反应后焦炭强度（CSR）以及其他化学和物理性质是冶金煤的关键特性。

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我们从位于怀俄明州和科罗拉多州的煤矿生产用于发电（热力）和工业设施的煤炭。欧洲能源危机因乌克兰-俄罗斯战争而加剧，导致国际买家于二零二二年对我们的动力煤产品需求强劲，尽管二零二三年的需求增长受到抑制。欧盟传统上是俄罗斯煤炭的主要市场，自二零二二年八月起对俄罗斯煤炭实施禁令。全球对动力煤供应的投资有限，天气事件，缺乏合格的劳动力以及其他因素限制了供应反应，导致2022年国内和国际市场的价格创纪录。

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我们国内的大部分煤炭是在煤矿销售的，随着煤炭装载到有轨电车或卡车上，所有权和损失风险转移到客户身上。客户通常负责运输-通常使用第三方运营商。然而，在一些协议中，我们保留在将煤炭运往客户现场或中间码头期间的责任。我们出口的煤通常在装船时更改所有权和损失险。通常我们承包从矿场到远洋装运港的运输服务。有时，我们保留对远洋接收港煤炭的所有权。

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于2023年，我们约88%的煤炭产量作为热能产品销售，其余12%作为冶金产品销售。然而，由于我们的冶金煤的价值和销售价格比动力煤高得多，我们的冶金部门在2023年贡献了我们总销售收入的60%左右。

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我们寻求通过模范的客户服务与客户建立直接的长期关系，同时运营安全和对环境负责的矿山。我们经营的商业环境竞争非常激烈。我们与国内外煤炭生产商、贸易商或经纪商、非煤基电力生产商以及电弧钢生产商竞争。我们通过价格、煤炭质量、运输、可选性、客户管理、声誉和可靠性进行竞争。

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我们拥有一支经验丰富、知识渊博的销售、营销和物流团队。该小组致力于满足客户需求、协调运输和管理风险。

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煤炭价格与竞争的燃料来源以及供需模式息息相关，而供需模式受到许多不可控因素的影响。就发电而言，煤炭价格受竞争性煤炭的相对供求、运输、可获得性、天气、竞争的发电燃料(特别是天然气)、政府对替代能源的补贴、法规和经济条件的影响。对于焦煤来说，煤炭价格受到竞争性煤炭供求、运输、钢材价格、废钢价格、钢材需求、运输率、美元强势、法规、国际贸易争端和经济状况的影响。

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美国的煤炭产量。美国是世界上最大的煤炭生产国之一。根据美国能源情报署(EIA)的数据，美国有超过2500亿短吨的可开采煤炭储量。根据目前的需求，目前国内可开采的煤炭储量可以为未来500年的燃煤发电机队提供供应。

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EIA将美国的煤炭生产细分为三个主要地区：西部地区、阿巴拉契亚地区和内陆地区。根据EIA的初步信息，2023年美国煤炭总产量估计减少了1300万短吨，至约5.82亿短吨。

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西部地区包括波德河流域和西部沥青地区。根据EIA的数据，西部地区的煤炭产量从2022年的约3.35亿短吨减少到2023年的约3.2亿短吨。波德河流域位于怀俄明州东北部和蒙大拿州东南部，是美国最大的产区。该地区的煤属于亚烟煤，硫含量在0.2%至0.9%之间，发热量在8300至9500BTU/lb之间。粉煤河盆地煤的含热量一般比其他地区低，采用地面采煤的方法从厚煤层中开采。西部沥青地区包括科罗拉多州、犹他州和怀俄明州南部。该地区的煤通常含硫量在0.4%到0.8%之间，发热量在10000到12200BTU/lb之间。西式

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烟煤具有一定的质量特性，特别是高热值、低灰分、低硫，是国内外发电商理想的煤种。

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阿巴拉契亚分为北部、中部和南部地区。根据EIA的数据，阿巴拉契亚地区的煤炭产量从2022年的约1.61亿短吨增加到2023年的约1.67亿短吨。阿巴拉契亚地区的煤炭位于丰富的东部页岩气产区附近。由于经济上有吸引力的储量枯竭，生产成本增加，以及许可问题，阿巴拉契亚中部的动力煤在发电方面处于不利地位。然而，几乎所有美国冶金煤都是在阿巴拉契亚地区生产的，这种煤的相对稀缺性和高质量使得定价溢价高于动力煤。阿巴拉契亚地区虽然仍是动力煤的主要生产国，但正经历着一种转变，即更多地依赖焦煤生产，供国内和国际使用。阿巴拉契亚中部的情况尤其如此。

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阿巴拉契亚北部包括宾夕法尼亚州、西北部。弗吉尼亚州、俄亥俄州和马里兰州。来自该地区的煤通常具有10,300到13,500 BTU/lb的高热值。硫含量在0.8%到4.0%之间。阿巴拉契亚中部包括西弗吉尼亚州南部、弗吉尼亚州、肯塔基州和田纳西州北部。从该地区开采的煤炭通常具有11,400到13,200 BTU/lb的高热值。硫含量在0.2%~2.0%之间。阿巴拉契亚南部主要覆盖阿拉巴马州，热含量一般在11,300到12,300 BTU/lb之间。硫含量在0.7%到3.0%之间。阿巴拉契亚南部的矿山主要集中在冶金市场。

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内陆煤炭地区包括阿肯色州、伊利诺伊州、堪萨斯州、路易斯安那州、密西西比州、密苏里州、俄克拉何马州、得克萨斯州和肯塔基州西部。伊利诺伊州盆地是内陆最大的产油区，由伊利诺伊州、印第安纳州北部和肯塔基州西部组成。根据EIA的数据，内陆地区的煤炭产量从2022年的约9800万短吨减少到2023年的约9500万短吨。来自伊利诺伊盆地的煤的热值一般在10,100到12,600 BTU/lb之间。并且硫含量在1.0%到4.3%之间。尽管来自伊利诺伊州盆地的煤炭含硫量很高，但通常可以被安装了排放控制设备的发电设施使用，比如洗涤器。

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采煤方法

我国煤炭储量的地质特征在很大程度上决定了我们所采用的采煤方法。我们开采煤炭的主要方法有两种：地下开采和露天开采。

地下采矿。当煤炭位于地表深处时，我们使用地下采矿方法。我们已将我们的地下采矿作业的身份和地点包括在下面的“我们的采矿作业--一般”项下。

我们的地下矿山通常使用两种不同的采矿技术中的一种或两种：长壁采矿和房柱式采矿。

长壁采矿。长壁开采涉及使用机械采煤机从中厚煤层的长矩形区块中开采煤炭。采用长壁开采技术的最终煤层回采率可超过75%。在长壁开采中，采用连续采煤机来开拓这些长方形煤块的通道。液压支架暂时支撑着矿井的顶板，而旋转的滚筒机械地穿过煤层工作面，从工作面切割煤炭。然后，链式输送机将松动的煤炭转移到地下矿井输送系统，然后将其输送到地面。一旦一个地区的煤炭被开采出来，顶板就可以在液压顶板支架后面以受控的方式坍塌。根据覆盖层的深度、接缝厚度和

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覆岩地质条件下，顶板坍塌会引起地表下沉。下图说明了使用长壁采矿技术的典型地下采矿作业：

房间-和-矿柱开采。对于地质条件变化较大的小块薄煤层或大块厚煤层，房柱式开采是有效的。在房柱式开采中，在煤层中切割出一个房间网络，留下一系列煤柱来支撑矿井的顶板。连续采煤机被用来切割煤炭，穿梭车被用来将煤炭运输到传送带上，以便进一步运输到地面。作为这种采矿方法的一部分，产生的煤柱可以占到煤层总煤量的40%。如果采用后退开采，可获得较高的煤层回采率。在撤退开采中，随着工人撤退，煤炭是从矿柱中开采出来的。随着撤退开采的发生，顶板被允许以受控的方式坍塌。

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下图说明了我们使用房柱式采矿技术进行的典型地下采矿作业：

选煤和配煤。我们粉碎从我们的粉底河盆地采矿综合体开采的煤炭，并将其从我们的矿山直接运往客户。通常情况下，畅销产品不需要额外的准备。从我们的一些地下采矿作业中开采的煤炭含有杂质，如岩石、页岩和粘土，它们的颗粒大小不一。我们在阿巴拉契亚地区的所有采矿作业都使用位于矿井附近或通过传送带与矿井相连的选煤厂。这些选煤厂使我们能够加工我们从这些煤矿提取的煤炭，以确保一致的质量，并增强其对特定最终用户的适应性。此外，根据煤质和客户要求，我们可能会混合从不同地点开采的煤炭，包括第三方生产的煤炭，以实现更合适的产品。

我们在选煤厂采用的流程取决于原煤的大小。对于粗料，分选过程依赖于煤和废石之间的密度差异，而对于极细组分，分选过程依赖于煤和废矿之间表面化学性质的差异。为了去除杂质，我们将原煤粉碎并分类成不同的大小。对于最大尺寸的馏分，我们使用重介质容器分离技术，将煤漂浮在装有预定比重的液体的储罐中。因为煤比它的杂质轻，所以它可以漂浮，我们可以把它从岩石和页岩中分离出来。我们用重介质旋风分离器处理中等大小的颗粒，在这种旋风分离器中，液体高速旋转，将煤与岩石分离。细煤以螺旋形式处理，煤和岩石之间的密度差异使它们在悬浮在水中时可以被分离。利用煤和岩石表面化学的差异，在柱浮选机中回收超细煤。通过超细煤和岩石的悬浮液注入稳定的气泡，煤粒附着在气泡上并上升到塔的表面，在那里它们被去除。为了最大限度地减少煤中的水分含量，我们通过离心机处理大多数尺寸的煤。离心机旋转煤的速度非常快，导致伴随煤的水分离。

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有关我们选矿厂位置的更多信息，请参阅标题为“我们的采矿业务”的章节。

露天采矿。当在接近地表的地方发现煤时，我们就采用露天开采。我们已将我们露天采矿业务的身份和地点包括在下面的“我们的采矿业务--一般”项下。我们生产的大部分动力煤来自露天开采作业。

露天开采包括去除表层土壤，然后用炸药钻爆覆盖层(覆盖煤炭的土壤和岩石)。然后，我们用重型推土设备，如拖拉机、电动铲子、挖掘机和装载机来清除覆盖物。一旦暴露，我们将使用拖车或传送带将煤炭钻探、压裂并系统地移走，将煤炭运往选煤厂或装卸设施。作为我们正常采矿活动的一部分，我们对受干扰的地区进行了开垦。在最终清除煤炭后，我们使用拖拉机、电动铲子、挖掘机或装载机对剩余的坑进行回填，并在过程开始时去除覆盖层。一旦我们更换了覆盖物和表土，我们就会在自然栖息地重建当地的植被和植物，并进行其他对当地社区和环境有益的改善。

下图说明了一种典型的拖拉机露天采矿作业：

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我们的采矿业务

将军。截至2023年12月31日，我们在美国运营着七个活跃的矿山。该公司主要通过两个可报告的部门报告其经营结果：冶金(MET)部门，包括公司在西弗吉尼亚州的冶金业务，以及热能部门，包括公司在怀俄明州和科罗拉多州的热能业务。关于截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的两个年度我们每个部门的经营业绩的更多信息，请参阅合并财务报表附注23，“部门信息”。

总体而言，我们在靠近铁路或驳船运输设施的战略位置发展了采矿综合体和选矿厂。煤炭从我们的采矿设施通过铁路、卡车、驳船和远洋轮船从码头设施运往客户手中。我们目前拥有或根据长期安排租赁我们采矿作业中使用的所有设备。我们采用复杂的预防性维护和重建计划，并升级我们的设备，以确保其具有生产力、良好的维护和成本竞争力。

2021年11月底，我们出售了在骑士鹰控股有限公司的股权投资，该公司曾是我们的公司、其他和消除集团的一部分。有关出售Knight Hawk Holdings，LLC的进一步资料，请参阅综合财务报表附注4“资产剥离”。

下面的地图显示了我们正在进行的、特许权使用费和未开发的采矿业务的地点。*请注意，这仅限于我们目前从事采矿业务或预计将因未来的采矿活动而产生经济效益的那些物业：

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下表提供了截至2023年12月31日我们活跃的采矿综合体的信息摘要，包括与这些综合体相关的销售总吨。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度以及截至2023年12月31日与这些综合体相关的总储量。下文披露的每个采矿综合体的物业、厂房和设备的总成本不包括我们分配给单个综合体的煤炭储量的成本。该公司拥有以下现有采矿综合体的100%权益。

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2018年10月，美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)通过了对其现行披露规则的修正案，以使矿业注册人的矿业权披露要求现代化。修正案包括通过将规范矿业注册人信息披露的S-K1300(“美国证券交易委员会矿业现代化规则”)。

本报告中对我国矿产储量和资源的描述是根据S-K1300标准编制的，其他发行人根据S-K1300标准提供的类似信息可能无法与本报告以外其他地方提供的类似信息相比较。有关我们材料特性的更多信息，请参阅我们截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告中作为附件96.1-96.3提交的技术报告摘要(“TRS”)。关于储量和材料性质的进一步讨论，请参阅项目2.性质。

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冶金

乐尔。Leer Complex是位于西弗吉尼亚州泰勒县的长壁煤矿，截至2023年12月31日，该煤矿包括约3610万吨已探明和可能的煤炭储量，主要作为High-Vol A冶金质量煤在下基坦宁煤层出售，是我们泰加特山谷地区约93,300英亩土地的一部分。乐尔的很大一部分储量是自有的，而不是从第三方租赁的。

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所有产品都通过时速1,400吨的选矿厂加工，并装载到CSX铁路上。一列15,000吨的火车可以在不到四个小时的时间内装载完毕。

乐尔南。Leer South采矿综合体是下Kittanning煤层的长壁作业，在西弗吉尼亚州Barbour县约26,600英亩土地上有一个准备厂和一个装载设施。1600吨/小时的选矿厂位于煤矿附近，装车设施由CSX铁路提供服务，并通过4000吨/小时的输送系统与工厂相连。该装车设施能够在不到4小时的时间内装载一列15,000吨的单元列车。

煤质主要是高Vol A冶金煤，类似于我们的乐尔联合体。截至2023年12月31日，乐尔南方矿区的已探明和可能储量约为6270万吨。乐尔南方的很大一部分储量是自有的，而不是从第三方那里租赁的。

贝克利。Beckley矿业综合体位于西弗吉尼亚州罗利县，占地约16,700英亩。Beckley正在Pocahontas 3号煤层开采高质量、低体积的冶金煤。截至2023年12月31日，Beckley矿业综合体的已探明和可能储量约为2530万吨。

煤炭从煤矿运输到一个时速600吨的选煤厂，然后通过CSX铁路运输。装载设施可以在不到四个小时的时间内装载一列1万吨的火车。

月桂山庄。Laurel山是一个地下采矿综合体，位于西弗吉尼亚州洛根县和布恩县，占地约38,200英亩。Laurel山采矿综合体的地下采矿作业从Alma和2号瓦斯煤层中提取高体积B冶金煤。截至2023年12月31日，月桂山采矿综合体的已探明和可能储量约为1660万吨。

我们通过时速1,400吨的选煤厂加工所有煤炭，然后通过CSX铁路将煤炭运送给我们的客户。装车设施可以在不到四个小时的时间内装载一列1.5万吨的火车。

热能

黑色雷鸣。Black Thunder是一个露天采矿综合体，位于怀俄明州坎贝尔县约35，300英亩。Black Thunder综合体从Upper Wyodak和Main Wyodak煤层中提取动力煤。

我们通过联邦和州租赁控制了很大一部分煤炭储量。截至2023年12月31日，Black Thunder采矿综合体的探明和概略储量约为4.2亿吨。

黑雷采矿综合体目前由四个活跃的矿井区和两个活跃的装船设施组成。我们通过伯灵顿北方圣达菲和联合太平洋铁路将所有原煤运送给我们的客户。我们不处理在这个综合体开采的煤炭。每个装卸设施可以在不到两个小时的时间内装载一列15,000吨的火车。

科尔克里克 Coal Creek是位于怀俄明州坎贝尔县约7，400英亩的露天采矿综合体。Coal Creek采矿综合体从Wyodak-R1和Wyodak-R3煤层中提取动力煤。

Coal Creek综合设施目前包括一个活动矿坑区和一个装船设施。我们通过伯灵顿北方圣达菲和联合太平洋铁路将所有原煤运送给我们的客户。我们不处理在这个综合体开采的煤炭。装载设施可以装载15000-火车在不到三个小时。

为配合我们缩减营运足迹及相关负债的愿望，我们已致力于系统性地收回我们的Coal Creek业务，因为该综合体的销售逐渐减少。

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西埃尔克 West Elk是一个地下采矿综合体，位于科罗拉多州甘尼森县约18，400英亩。West Elk采矿综合体从E煤层中提取动力煤。 我们目前正致力于开发综合体B煤层的长壁面板。

我们通过联邦和州租赁控制了很大一部分煤炭储量。截至2023年12月31日，West Elk采矿综合体的探明和可能储量约为3820万吨。

West Elk综合体目前包括一个长壁开采机、连续采煤机部分、一个选煤厂和一个装船设施。我们通过联合太平洋铁路将大部分原煤运送给客户。当需要提高我们的一些煤炭生产质量时，它通过800吨/小时的选煤厂进行加工。装载设施可以在不到三个小时的时间内装载一列11,000吨的火车。

销售、营销和贸易

概述。煤炭价格受多种因素影响，并可能因地区而有很大差异。一个地区内的煤炭价格受一般市场条件、煤炭替代燃料（如天然气和补贴可再生能源）的供应和价格、生产成本、煤炭质量、将煤炭从矿井运输到使用地点所涉及的运输成本以及矿井运营成本的影响。例如，在动力煤市场中，较高的热量和较低的灰分含量通常导致较高的价格，而较高的硫和较高的灰分含量通常导致给定地理区域内的较低价格。在冶金煤市场，煤的化学性质和运输成本决定了价格差异。

煤矿生产煤炭的成本亦受地质特征（如煤层厚度、覆盖率及地下储量深度）影响。开采厚且靠近地表的煤层通常比开采薄的地下煤层便宜。在特定的地理区域内，地下采矿，这是我们在阿巴拉契亚矿山使用的采矿方法，通常比地表采矿，这是我们在粉河流域使用的采矿方法更昂贵。这是因为相对于储备基地的资本成本较高，包括建造广泛通风系统的成本，以及由于地下采矿的生产率较低而导致的单位劳动力成本较高。

我们的销售、营销和贸易职能部门主要位于密苏里州圣路易斯市，包括销售和贸易、运输和分销、质量控制和合同管理人员以及收入管理。我们在新加坡和伦敦办事处也有销售人员。除了销售我们的采矿综合体生产的煤炭外，我们不时购买和销售其他人开采的煤炭，其中一些我们与我们的煤矿生产的煤炭混合。我们专注于满足客户的需求和规格，而不仅仅是销售我们的煤炭产品。

客户 公司向国内外钢铁生产商、国内外发电机和其他工业设施销售冶金煤和动力煤。截至2023年12月31日止年度，我们向三大客户JFE Steel Corporation、T S Global Procurement Company Pte。和南方公司，约39%的煤炭总收入来自向我们的10个最大客户的销售。

2023年，我们向29个不同州的国内客户销售煤炭。我们煤矿的位置使我们能够将煤炭运输到美国大多数主要的燃煤发电厂。

此外，2023年，我们向欧洲、亚洲、中南美洲和非洲出口了煤炭。截至2023年、2022年和2021年12月31日的三个年度，对海运国家的出口收入分别为18亿美元、23亿美元和11亿美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，与冶金级煤炭销售相关的贸易应收账款分别为2.063亿美元和1.429亿美元，分别占贸易应收账款总额的75%和60%。我们的国际销售没有外币风险，因为所有销售都是以美元计价和结算的。

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截至2023年12月31日止年度，本公司按煤炭运输目的地划分的海运收入如下：

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长期煤炭供应安排

按照煤炭行业的惯例，我们与我们的许多客户签订固定价格、固定数量、定期供应合同，合同条款有时超过一年(“长期”)。多个一年期合同通常对合同的每一年都有具体的、可能不同的数量和定价安排。长期合同使客户能够确保其未来需求的供应，并为我们提供更好的销售量和销售价格的可预测性。2023年，根据长期供应安排，我们出售了约75%的吨煤(约占公司收入的46%)。我们的大多数供应合同包括协议期限的固定价格或每一年预先确定的价格升级。我们的一些长期供应协议可能包括可变定价系统。虽然我们的大多数销售合同的期限是一到五年，但有些合同的期限甚至短到一个月。截至2023年12月31日，我们的冶金和动力煤长期合同的平均体积加权剩余期限约为2.5年，剩余期限从一年到四年不等。截至2023年12月31日，长期供应协议下的剩余吨约为1.102亿吨，包括那些受重新定价或延期条款约束的供应协议。

我们通常通过“请求”将煤炭出售给北美客户。提案“流程。我们也对私人招标做出回应，通常不知道客户是否打算购买他们征求的煤炭。我们的煤炭销售协议的条款受替代燃料的供应和价格、一般市场条件、我们可供销售的煤炭的质量、我们的煤矿运营(包括运营成本)、合同期限以及与客户的谈判决定。因此，这些合同的条款可能会因客户而有所不同，包括基本价格调整特征、重新定价条款、煤炭质量要求、数量参数、允许的供应来源、未来的监管变化、延期选择、不可抗力、终止、损害赔偿和转让条款。我们的长期供应合同通常包含因新的政府法规、法令或法规而调整基本价格的条款。我们通常根据各种指数或协议向非北美客户销售焦煤，以相互协商价格。这些协议通常为期一年，可以根据每批货物重新定价。此外，我们的一些合同包含条款，允许收回因地方、州或联邦政府当局对任何适用法规的解释或应用进行修改或更改而受到影响的成本。这些规定仅适用于这些供应合同中包含的煤炭基本价格。在某些情况下，基本价格的大幅调整可能导致合同终止。

我们的某些合同包含指数条款，根据基于市场的指数的变化或经济指数的变化，或两者兼而有之地改变价格。我们的某些合同包含重新开价条款，允许一方在预先确定的时间开始重新谈判合同价格。价格重开条款可能会根据现行市场价格自动设定新的价格，或者在某些情况下，要求我们协商新的价格，有时在指定的价格范围内。在数量有限的协议中，如果双方没有就新的价格达成一致，任何一方都有权在未达成一致的定价期内暂停协议。此外，我们的某些合同包含条款，允许客户在环境法律和法规发生影响其运营的某些变化时终止合同。

客户通常被要求按费率购买煤炭，但众所周知，在合同价格较高的需求低期，客户会将煤炭销售推向市场。每一种情况都必须逐一处理。

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煤炭质量和数量在煤炭销售协议中有所规定。在大多数情况下，年度定价和数量义务是固定的，但在某些情况下，指定的数量可能会根据客户的消费要求而变化。我们的大部分煤炭销售协议都包含条款，要求我们在特定煤炭特性的特定范围内交付煤炭，例如热含量(对于动力煤合同)、挥发物(对于焦煤合同)，以及对于两种类型的合同、硫磺、灰分和水分含量。未能满足这些规格可能会导致经济处罚、暂停或取消发货或终止合同。

我们的煤炭销售协议通常还包含不可抗力条款允许我们或我们的客户在受影响一方无法控制的事件期间，包括罢工、不利的采矿条件、矿山关闭或影响我们的严重交通问题或可能影响买方的意外工厂停机等事件期间，暂时停止履行合同。我们的合同一般还规定，在发生不可抗力如果情况超过一定期限，未受影响的一方可以选择全部或部分终止购买或出售。有些合同规定，这一吨位可经双方同意或由买方自行决定。我们的客户和为我们的矿山提供服务的铁路公司之间的协议也可能包含不可抗力规定。

在我们的大多数动力煤合同中，我们拥有替代煤的权利(单方面或有待交易对手批准)，允许我们从不同的煤矿(包括第三方煤矿)供应煤炭，只要替代煤符合质量规格，并将以相同的等值交付成本出售。

在我们的一些煤炭供应合同中，我们同意赔偿或补偿我们的客户在我们的物业上时他们或他们的铁路承运人的设备因我们或我们的代理人的疏忽而造成的损坏，以及由于我们的物业上的煤炭包括非煤炭材料而对我们客户的设备造成的损坏。

交易。除了通过传统的煤炭供应安排向客户营销和销售煤炭外，我们还寻求通过各种其他营销、交易和资产优化策略来优化我们的煤炭生产，并利用我们对煤炭行业的知识。吾等可能不时采用策略使用煤炭及煤炭相关商品及合约，以管理及对冲与吾等的煤炭销售或购买承诺相关的数量及/或价格，减少本公司受市场价格波动影响的风险，或增加我们的传统资产组合的价值。这些策略可能包括实物煤炭合约，以及各种远期、期货或期权合约、掉期协议或其他金融工具，包括煤炭或其他大宗商品，如天然气和外币。

我们维持着一套互补的流程和控制系统，旨在监控和管理我们对市场的风险敞口以及这些战略可能产生的其他风险。这些流程和控制旨在保持我们从某些营销、交易和资产优化策略中获利的能力，同时减少我们面临的潜在损失。

交通工具。我们一般在出口终端向国际客户出售煤炭，我们通常负责将煤炭运输到出口终端的成本。我们将煤炭运输到大西洋海岸码头、太平洋成本码头或墨西哥湾沿岸的码头，然后运往国际客户。我们的国际客户一般负责支付海运费用。我们还可以将煤炭出售给国际客户，这些客户将煤炭运往目的地国家的卸货设施。

我们拥有道明码头联合有限责任公司(DTA)35%的股份，这是一家有限责任合伙企业，在弗吉尼亚州纽波特纽斯经营着一家从地面储存到船舶的煤炭运输设施。该设施的额定吞吐能力为每年2000万吨煤炭，地面储存能力约为1.7吨。百万吨。该设施主要服务于国际客户，以及位于美国大西洋沿岸的国内煤炭用户。有时，我们可能会将部分港口容量出租给第三方。DTA需要资本投资，以最大限度地发挥功能并最大限度地减少机械故障的停机时间。我们与DTA领导层和所有权合作伙伴一起，正在评估建议工作的需求评估和大致时间表。关于DTA的预期资本投资，我们预计总投资在5700万美元到8500万美元之间，这相当于我们在2024年股权附属公司出资中的35%份额，在2000万美元到3000万美元之间。

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此外，我们还与第三方签订了吞吐量协议，以促进国际运输。我们的大部分国际冶金货物通过DTA或Curtis Bay运输，后者位于CSX网络和切萨皮克湾的战略位置。

我们通过有轨电车、驳船或卡车，或这些运输方式的组合，将煤炭运往国内客户。我们一般在船上免费出售供国内消费的煤(离岸价)。在矿场或最近的装车设施。我们的国内客户通常承担铁路、驳船或卡车运输煤炭的费用。

从历史上看，大多数国内发电商都与铁路、卡车或驳船公司签订了长期运输合同，以确保稳定的运输成本。运输可能是购买者总成本的很大组成部分。尽管采购商支付运费，但运输成本对煤矿公司来说仍然很重要，因为采购商可能主要根据运输成本来选择供应商。客户承担的运输成本根据每个客户与矿场的距离、我们与卸货设施的距离以及他们具体运输协议的规定而有很大差异。卡车和陆上传送带将煤炭运输到更短的距离，而驳船、大湖运输船和远洋轮船则将煤炭运往出口市场和国内市场，这些市场需要通过五大湖和几个河流水系运输。

大多数煤矿都由一家铁路公司提供服务，但鲍德河盆地的大部分地区，包括我们的煤矿，都由两家铁路公司提供服务：伯灵顿-圣达菲铁路和联合太平洋铁路。我们通常通过CSX铁路运输我们阿巴拉契亚采矿综合体生产的煤炭。除了铁路运输，美国东部的一些客户还依赖河流驳船系统或越野卡车。

竞争

煤炭行业与行业外的替代能源以及生产公司之间的竞争非常激烈。我们竞争的最重要因素是煤炭质量、交付给客户的成本和供应的可靠性。我们在国内的主要煤炭生产同行包括阿勒格尼冶金公司、阿尔法冶金资源公司、黑鹰矿业有限责任公司、科罗纳多煤炭有限责任公司、科萨煤炭公司、鹰特种材料有限责任公司、纳瓦霍过渡能源公司、皮博迪能源公司、Ramaco Resources和Warrior Met Coal，Inc。其中一些煤炭生产商的规模比我们大，可能拥有比我们更大的财务资源和储备基础。我们还与我们运营的每个地理区域的一些较小的生产商以及从一个或多个外国生产煤炭的公司直接竞争，如澳大利亚、加拿大、哥伦比亚、印度尼西亚、南非和俄罗斯。

我们在动力煤方面的主要竞争对手是天然气、其他替代燃料和补贴的可再生能源。具体地说，在蒸汽和发电方面，煤炭与其他燃料直接竞争，如天然气、核能、水电、补贴可再生能源和石油。与这些替代燃料有关的成本和其他因素，如安全和环境考虑，以及税收优惠和各种任务，都会影响对煤炭作为燃料的整体需求和我们可以收取的煤炭价格。铁路运价和铁路性能通常由我们的客户控制，这对我们与其他生产商和替代燃料来源的竞争力产生了重大影响。例如，国内煤炭的铁路运价，这是我们无法控制的成本，可以占到产品交付成本的三分之二以上。

供应商

我们业务中使用的主要供应包括石油燃料、炸药、轮胎、钢铁和其他原材料以及采矿过程中使用的备件和其他消耗品。我们使用第三方供应商进行很大一部分设备重建和维修、钻井服务和建筑。我们为我们业务的某些部分使用独家来源供应商，如炸药和燃料，并为我们业务的其他部分使用首选供应商，如原始设备供应商、拖拉机和铲子部件及相关服务。我们相信有足够的替代供应商可供选择。有关我们供应商的更多信息，您应该参阅项目1a，“风险因素--采矿和其他工业供应的通胀压力，包括钢基供应、柴油和橡胶轮胎，或无法获得足够数量的这些供应，可能会对我们的运营成本产生负面影响，或扰乱或延误我们的生产。”

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环境及其他规管事宜

煤炭开采是美国最受监管和检查的工业活动之一。联邦、州和地方当局就员工健康、安全和环境等事项对美国采煤业进行监管，包括保护空气质量、水质、湿地、特殊地位动植物物种、土地用途、文化和历史财产以及在许可过程中确定的其他环境资源。在生产过程中和采矿完成后，需要进行复垦。采矿作业使用和产生的材料也必须按照适用的法规和法律进行管理。这些法律已经并将继续对我们的生产成本和竞争地位产生重大影响。

我们努力按照适用的联邦、州和地方法律法规进行采矿作业。然而，部分由于监管要求的广泛、全面和不断变化，采矿作业中的违规行为时有发生。我们不能向您保证，我们一直或将一直完全遵守此类法律和法规。我们为遵守所有适用的联邦和州法律而产生的支出已经并预计将继续大幅增加，并增加加班时间。联邦和州矿业法律法规要求我们获得担保保证金，以保证履行或支付某些长期义务，包括矿山关闭和复垦费用、联邦和州工人补偿福利、煤炭租赁和其他杂项义务。遵守这些法律大大增加了国内煤炭生产商的采煤成本。

未来的法律、条例或命令，以及未来的解释、政治政策的变化和更严格地执行现有的法律、条例或命令，可能需要大幅增加设备和运营成本，以及延误、中断或终止运营，这是我们无法预测的程度。未来的法律、法规或命令也可能导致煤炭成为吸引力较低的燃料来源，从而降低煤炭在用于发电的燃料和其他能源市场上的份额。因此，未来的法律、法规或命令可能会对我们的采矿运营、成本结构或我们客户的煤炭需求产生不利影响。

以下是对我们的业务有实质性影响的各种联邦和州环境及类似法规的摘要：

采矿许可证和批准。采矿作业需要大量的政府许可或批准。当我们申请这些许可和批准时，我们可能被要求准备并向联邦、州或地方当局提交与任何拟议的煤炭生产或加工可能对环境产生的影响或影响有关的数据。例如，为了获得联邦煤炭租约，美国内政部土地管理局(“BLM”)必须准备一份环境影响声明，以协助BLM确定租约发放的潜在环境影响，包括煤炭开采、运输和燃烧的任何附带影响，在某些情况下可能包括对气候变化影响的审查。联邦、州和地方当局规定的授权、许可和执行要求可能既昂贵又耗时，并可能延误采矿作业的开始或继续。在我们经营业务的州，适用的法律和法规还规定，如果高级管理人员、董事、具有特定权益的股东或在申请人或许可证持有人中拥有特定权益的某些其他关联实体存在或与另一实体存在未解决的许可证违规行为，则可以推迟、拒绝或撤销采矿许可证或修改。因此，过去或正在发生的违反适用法律和条例的行为可能成为吊销现有许可证和拒绝发放额外许可证的依据。

为了获得联邦和州监管当局的采矿许可和批准，矿山经营者必须提交一份复垦计划，以便在采矿作业完成后，将已开采的财产恢复到原来的状态或其他授权用途。通常，我们在计划开始开采新区域之前几个月甚至几年提交必要的许可证申请。我们所需的一些许可证正变得越来越难和越来越贵，申请审查程序需要更长的时间才能完成，即使在许可证发出后，也越来越容易受到挑战和政治操纵。

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在某些情况下，可根据上述法律处以巨额罚款和处罚，包括吊销或暂停采矿许可证。如果不遵守这些法律，可能会受到金钱制裁，在严重情况下，可能会受到刑事制裁。

露天采矿控制和复垦法案。露天采矿控制和复垦法案，即SMCRA，为露天采矿的所有方面以及地下采矿的许多方面确立了采矿、环境保护、复垦和关闭的标准。采矿运营商必须从露天采矿办公室(我们称为OSM)获得SMCRA许可证并续签许可证，如果州机构已获得监管优先地位，则必须从适用的州机构获得许可证续签。如果州监管机构制定的矿业监管计划不亚于SMCRA下的联邦矿业监管计划，那么该州机构可能会获得领先地位。我们进行采矿作业的所有州都取得了领先地位，并取代了OSM发放了许可证，但仍受到联邦的监督。

SMCRA许可证条款包括一套复杂的要求，其中除其他外，包括煤炭勘探；矿山计划开发；表层土壤或生长介质的移除和更换；覆盖层材料的选择性处理；矿坑回填和分级；超额渣土的处理；保护水文平衡；地下矿山的沉陷控制；地表径流和排水控制；开采后建立适当的土地用途；以及恢复植被。我们开始准备采矿许可证申请的过程，首先收集基线数据，以充分描述许可证区域的采矿前环境条件。这项工作通常由具有专门知识的第三方顾问进行，包括对以下方面的调查和/或评估：文化和历史资源；地质学；土壤；植被；水生生物；野生生物；受威胁、濒危或其他特殊地位物种的可能性；地表水和地下水水文学；气候学；河流和河岸栖息地；以及湿地。从其他调查和/或评估中获得的地质数据和信息被用来制定许可证申请中提出的采矿和复垦计划。采矿和复垦计划涉及该州相当于SMCRA监管计划的条款和表现标准，还用于支持进行煤矿开采活动所需的其他授权和/或许可证的申请。许可证申请中还包括用于记录地表和矿物所有权、差异请求、通道、保证金信息、采矿方法、采矿阶段、可能与煤炭、其他矿产、石油和天然气权利、水权、许可区域以及所有权和控制信息有关的其他协议的信息，以及确定是否遵守OSM的申请人Violator系统所需的所有权和控制信息，包括该实体的高级管理人员、董事和主要所有者的采矿和合规历史。

一旦许可证申请准备好并提交给监管机构，它就会经过行政完整性审查和彻底的技术审查。此外，在发放SMCRA许可证之前，矿山经营者必须提交保证金或以其他方式确保履行所有开垦义务。在提交申请后，需要发布拟议许可证的公告或广告，这将开始一段通知期，随后是一段公众评议期，然后才能发出许可证。SMCRA采矿许可证申请需要一年多的时间准备，这取决于矿山的大小和复杂程度，而发放许可证需要六个月到两年甚至更长的时间，这种情况并不少见。准备申请和发放许可证所需时间范围的差异，主要可归因于各监管当局在处理从公众和其他机构收到的与项目有关的意见和反对意见时的酌情决定权。此外，由于与特定许可证或另一家相关公司的许可证有关的诉讼而延误许可证的情况也并不少见。

除了有效或拟议的许可证的保证金要求外，SMCRA创建的废弃矿场土地基金还要求为生产的所有煤炭支付费用。这笔费用的收益用于恢复1977年SMCRA通过之前关闭或废弃的矿山，以及为其他州和联邦倡议提供资金。2023年前三个季度，露天煤矿每吨煤炭的收费为0.28美元，地下煤矿每吨煤炭的收费为0.12美元。由于2021年基础设施投资和就业法案，其中包括2021年废弃矿山土地复垦修正案，费用从2021年10月1日开始的日历季度下降。目前的收费是露天矿每吨煤0.224美元，地下矿每吨煤0.096美元。在2023年，我们记录了与这些回收费用相关的1510万美元的费用。

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担保债券。包括SMCRA在内的联邦和/或州法律往往要求矿山经营者保证支付某些长期债务，包括矿山关闭或开垦费用、联邦和州工人补偿费用、煤炭租赁和其他杂项义务。尽管担保债券在期限内通常是不可注销的，但其中许多债券是每年可续期的，抵押品要求可能会发生变化。

近年来，这些债券的成本波动很大，而担保债券的市场条款对矿山运营商来说仍然很困难。债券条款的这些变化有时伴随着愿意发行担保债券的公司数量的减少。截至2023年12月31日，我们为回收目的公布了总计约4.563亿美元的担保债券、现金和信用证。

截至2023年12月31日，本公司在我们的Black Thunder矿保留了一项资产报废义务基金，迄今已出资1.423亿美元，用于抵销其热资产基础的长期资产报废义务。

欲了解更多信息，请参阅“风险因素--与我们的运营相关的风险”中的“未能以可接受的条件获得或续订担保债券，可能会影响我们获得复垦和煤炭租赁义务的能力，并因此影响我们开采或租赁煤炭的能力，这可能对我们的业务和经营结果产生重大不利影响”，以讨论与担保债券相关的某些风险。

矿山安全与健康。自1969年国会通过《矿山安全和健康法案》以来，联邦立法一直强制实施严格的安全和健康标准。1977年《矿山安全和健康法》大大扩大了安全和健康标准的执行范围，并对采矿作业的所有方面规定了全面的安全和健康标准。除了联邦监管计划外，我们运营的所有州也都有旨在改善矿山安全和健康的计划。总体而言，采煤业的联邦和州安全与健康法规是保护员工健康和安全的最全面和最普遍的系统之一，影响到美国工业的任何部分。

根据1977年的《黑肺福利收入法案》和1977年的《黑肺福利改革法案》，每个煤矿经营者必须确保向现任和前任雇员的索赔人支付联邦黑肺福利，并向一个信托基金支付福利和医疗费用，该信托基金用于向7月之前在煤炭行业工作的索赔人支付福利和医疗费用。1,1973年。该信托基金的资金来自对煤炭生产征收的消费税。2022年的《降低通货膨胀法案》将地下开采的煤炭的税率定为每吨1.10美元，地面开采的煤炭的税率为每吨0.55美元，两种情况下的税率都不超过销售总价的4.4%。这项消费税不适用于运往美国以外的煤炭。2023年、2022年和2021年，我们分别记录了3550万美元、2150万美元和3480万美元的消费税相关费用。黑肺福利改善法案的版本已经在2021-2022年和2023-2024年的美国国会会议上提出。2021-2022年法案在委员会中夭折。这项2023-2024年的法案旨在消除障碍，包括漫长的处理时间、缺乏法律代表和通货膨胀，这些障碍可能会阻止索赔人获得黑肺福利。

2023年1月18日，工人补偿方案办公室(OWCP)建议修订《黑肺福利法案》下有关自我保险公司授权的规定。修订旨在将自我保险运营商的安全要求建立在对其目前和未来的黑肺总负债的精算评估基础上的做法编撰成法典。法规的一个实质性变化是，要求所有自我保险的运营商必须提供相当于其预计黑肺负债120%的担保。拟议的法规于2023年1月19日发布在联邦登记册上，书面意见将在该日期后60天内接受。意见期随后延长至2023年4月19日。OWCP提出的修订与他们在2020年12月发布的公告有实质性偏离，该公告要求大多数煤炭运营商发布的担保相当于其预计黑肺负债的70%。如果上述规定成为法律，公司将被要求提供额外的抵押品，以维持其自保地位。该公司正在评估自我保险的替代方案，包括购买商业保险来支付这些索赔。此外，公司正在评估市场内担保债券能力的可用性、额外的流动资金来源，以及为拟议的法规做准备的其他项目。

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清洁空气法案。联邦《清洁空气法》和类似的监管空气排放的州和地方法律直接或间接地影响着煤矿开采。对煤炭开采和加工业务的直接影响包括《清洁空气法》的许可要求和排放控制要求。其中包括臭氧前体和颗粒物的排放，其中可能包括控制逃逸的粉尘。《清洁空气法》还间接影响了煤矿作业，例如，通过广泛监管直径2.5微米或更小的细颗粒物、二氧化硫、氮氧化物、汞和其他化合物的排放，这些物质是燃煤发电厂和工业锅炉排放的最大污染物--我们煤炭的使用者。奥巴马政府进一步收紧了对排放的严格监管，包括2011年敲定的汞和空气有毒物质标准(MATS)，并在下文中进行了更详细的讨论。此外，美国环境保护署(EPA)已经发布了关于新建、改装、改造和现有发电机组(包括燃煤电厂)的其他排放规定，如温室气体。例如，2023年5月，环保局根据《清洁空气法》第111(B)条提议修订后的新污染源性能标准(NSPS)，适用于新建和重建的化石燃料固定燃烧涡轮机发电机组以及进行重大修改的化石燃料蒸汽发电机组的温室气体排放。其他温室气体法规适用于工业锅炉(见下文关于气候变化的讨论)。2021年1月20日，本届政府发布了一项行政命令，指示所有联邦机构审查并采取行动，解决上届政府期间颁布的任何可能与政府政策不一致的联邦法规、命令、指导文件、政策和任何类似的机构行动。因此，目前尚不清楚最近的某些监管动态可能会在多大程度上被修改或撤销。该行政命令还设立了一个关于温室气体社会成本的跨部门工作组(“工作组”)，除其他事项外，该工作组被要求制定计算“碳的社会成本”、“一氧化二氮的社会成本”和“甲烷的社会成本”的方法。工作组于2021年2月发布了一份技术支持文件，征求公众意见，截止日期为2021年5月。工作组的建议应于2021年6月1日开始提交，最后建议不迟于2022年1月提出。工作组于2021年2月提出了初步建议；最后建议尚未公布。在工作组温室基地社会成本临时价值的基础上，美国环保局于2022年11月发布了一份2022年9月的报告草案，其中包含最新的碳社会成本数据，供公众审查。2023年11月，环保局发布了一份关于温室气体的社会成本的最终报告：纳入了温室气体社会成本的最新科学进展的估计设定了CO的估计社会成本₂120美元、190美元或340美元，中国的社会成本₄1,300美元、1,600美元或2,300美元以及N的社会成本₂O每公吨35,000元、54,000元或87,000元，视乎所用的贴现率而定。2023年12月22日，工作组发布了一份备忘录，建议各机构“使用其专业判断来确定[温室气体的社会成本]反映现有的最佳证据，最适合于特定的分析背景，并最好地促进合理的决策。对空气排放的进一步监管，以及对未来监管进程的不确定性，最终可能会减少对煤炭的需求。

2021年1月27日，本届政府发布了一项专注于应对气候变化的行政命令。除其他事项外，该行政命令指示内政部长在完成对联邦许可和租赁做法的全面审查之前，暂停在公共土地或近海水域新的石油和天然气租赁，考虑是否调整与从公共土地和近海水域开采的煤炭、石油和天然气资源相关的特许权使用费，或采取其他适当行动，以考虑到相应的气候成本。作为对行政命令的回应，美国内政部暂停了在联邦土地和联邦水域新的石油和天然气租约。暂停令在联邦法院受到质疑，2021年6月，路易斯安那州的一名联邦地区法院法官发布了一项初步禁令，阻止暂停。该行政命令还指示联邦政府确定“化石燃料补贴”，以采取措施，确保在符合适用法律的范围内，联邦资金不直接补贴化石燃料。2021年11月，美国内政部发布了一份关于联邦石油和天然气租赁计划的报告，该报告评估了联邦土地上石油和天然气租赁的现状，并提出了几项改革建议，包括提高特许权使用费和对寻求购买石油和天然气租赁的实体实施更严格的标准。2023年7月24日，BLM发布了一项拟议规则，将修订BLM的石油和天然气租赁法规，使这些法规与通胀降低法案中有关特许权使用费、租金和最低出价的某些条款保持一致，修改某些运营要求，更新租赁、开发和生产的担保要求，并改善BLM的租赁流程。最终规则尚未敲定。

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《清洁空气法》可能直接或间接影响我们运营的要求包括：

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2014年4月29日，美国最高法院同意听取环保署对撤销CSAPR的决定的上诉，并发表意见推翻2012年8月21日哥伦比亚特区巡回法院的决定，将案件发回哥伦比亚特区巡回法院。美国环保署随后要求法院解除CSAPR的停留，并将CSAPR的遵守期限延长三年。日 2014年7月23日，哥伦比亚特区巡回法院批准了环保署的请求，该法院后来于2015年7月28日驳回了对该规则的所有未决挑战，但将一些州预算发回环保署进一步审议。 CSAPR第一阶段的实施始于2015年， 2从2017年开始。 CSAPR通常要求比CAIR更大的削减。 因此，一些煤-火力发电厂将被要求安装昂贵的污染控制装置或关闭，这可能对煤炭需求产生不利影响。 最后，在2016年10月，美国环保署发布了CSAPR的更新，以解决最近的2008年臭氧NAAQS和DC电路发回的州预算下的州际空气污染传输。 2017年8月10日，在行业请愿者质疑该规则要求延迟诉讼程序后，华盛顿特区巡回法院暂停了诉讼简报，以便EPA可以决定是否重新考虑修订后的CSAPR。 2018年6月29日，美国环保署发布了一项拟议决定，即2016年CSAPR更新规则完全解决了2008年臭氧NAAQS下的州际运输义务。 然而，美国环保署也在2018年的各种备忘录中表示，与之前的指导相比，各州在考虑国际排放方面可能有更大的灵活性，在制定SIP时也有更高的门槛。 目前尚不清楚，坚持2016年CSAPR更新规则，同时允许更大的SIP灵活性，将如何影响安装控制或关闭机组的决定，以及对煤炭需求的任何影响。 2019年9月13日，哥伦比亚特区巡回法院维持了2016年CSAPR更新规则的大部分内容，但撤销了一项条款，该条款允许逆风州继续对顺风州的不遵守行为做出重大贡献，超过顺风州的法定遵守期限。 2020年10月15日，EPA提出了修订后的CSAPR更新规则，以解决 2008年NAAQS中21个州未履行的州际污染运输义务。 2021年4月30日，EPA公布了最终规则，86 Fed。第23，054号法规，题为“2008年臭氧NAAQS修订的跨州空气污染规则更新”。 经修订的CSAPR更新规则于2021年6月29日生效，

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受到了由公用事业和工业实体组成的“中西部臭氧集团”的挑战。2023年3月3日，D.C. Circuit维持了CSAPR更新规则。

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2022年2月28日，美国环保署发布了一项提案，要求在26个州实施联邦实施计划（“FIP”），以解决臭氧季节氮氧化物排放的州际运输问题，并遵守2015年臭氧NAAQS。 美国环保署的提案包括对25个州的化石燃料发电厂进行严格的新氮氧化物排放预算。

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如上所述，2023年2月，美国环保署最终决定不批准19个州提交的州际运输SIP，以应对2015年臭氧NAAQS，这是批准FIP的先决条件。联邦上诉法院已收到对几个州的SIP不批准进行审查的申请，这些法院已停止对包括西弗吉尼亚州在内的多个州提交的SIP的不批准。2023年3月15日，美国环保署发布了最终的“睦邻计划”，其中包括减少23个州的发电厂和工业设施的氮氧化物排放量，目标是减少污染，这有助于在顺风州实现和维持2015年臭氧NAAQS。好邻居计划FIP在多个上诉法院受到质疑和搁置，各州和行业要求美国最高法院在全国范围内搁置好邻居计划。该案定于2024年2月审理。鉴于诉讼和EPA的SIP不批准和FIP批准的各种停留，EPA发布了两项临时最终规则，调整或停留FIP的某些要求与法院命令一致。如果睦邻计划以目前的形式生效，可能会对煤炭需求产生不利影响。

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马茨在华盛顿特区巡回法庭受到挑战，后者于2013年4月15日维持了这一规则。请愿人成功地获得了最高法院的审查，2015年6月29日，最高法院以5票赞成、4票反对的裁决推翻了最终规则，原因是环保局在决定是否进行监管时没有考虑经济成本。此案已发回华盛顿特区巡回法庭审理。环保局开始重新考虑费用，请愿人于2016年2月在最高法院寻求暂缓执行该规则，但未获成功。2016年4月，环保局发布了MATS 2016补充调查结果，这一最终调查结果表明，为燃煤和燃油发电厂的空气有毒物质排放设定标准是适当的，也是必要的。2018年12月27日，美国环保署发布了一份拟议的补充成本调查报告，得出结论，直接监管燃煤和燃油发电厂的空气有毒物质不符合成本合理性，但提议保留2012年规则的排放标准和其他要求。2020年5月22日，环保局发布了一份最终的补充调查结果，再次得出结论，根据CAA第112条对EGU进行监管是“不适当和必要的”。环保局还对CAA第112条要求的剩余风险和技术审查(“RTR”)采取了最终行动。实时报告的结果显示，有害空气污染物(“HAP”)的排放量已经减少，以至于残留风险处于可接受的水平，HAP排放控制没有发展，以实现超出当前标准的成本效益的进一步减少，因此，没有必要改变MATS规则。然而，在2021年1月20日的行政命令中，拜登政府宣布将结合其他与气候相关的法规对该规则进行审查，并正在考虑重新考虑这一“适当和必要的”决定，并推翻补充调查结果。2022年1月31日，美国环保署建议撤销2020年5月的调查结果，并提议在考虑成本后，根据第112条对废气排放单位的HAP进行监管仍然是“适当和必要的”。2023年4月，环保局发布了一项拟议的规则，将修改发电厂的垫子规则。拟议中的规则包括更严格的碳排放标准

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燃煤废气排放装置的可过滤颗粒物和褐煤废气排放装置的汞排放限值要低得多。拟议的规则还要求安装和运行颗粒物的连续排放监测仪。

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环境保护局最终在一项同意法令中与环保组织达成一致，同意实施地区雾霾联邦实施计划(“FIP”)，或在42个州和哥伦比亚特区对地区雾霾sip采取行动。环保局在其第一个规划期(2008-2010年)完成了除几个州外的所有州的这些行动。在许多东部州，环保局允许各州通过遵守CAIR和CSAPR(这是一项悬而未决的诉讼中的政策)来满足发电厂的“最佳可用的改造控制技术”(“BART”)要求。其他州已经在个案的基础上实施了BART，如果EPA发现SIPs有缺陷，它就不批准它们，并发放FIP。随着环境保护局迈向下一个规划期，它可能会继续增加根据区域雾霾计划施加的严格控制要求。

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这一计划可能会导致新的燃煤发电厂实施额外的排放限制，这些电厂的运营可能会损害联邦保护区及其周围的能见度。该计划还可能要求某些现有的燃煤发电厂安装额外的控制措施，以限制雾霾-产生二氧化硫、氮氧化物、挥发性有机化学品和颗粒物等排放。这些限制可能会影响未来的煤炭市场。然而，2018年1月18日，环保局宣布正在重新审查2017年地区雾霾规则修订，并宣布打算开始新的规则制定。2018年9月11日，环保局发布了《区域雾霾改革路线图》，并重申将致力于更多的规则制定。

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2019年8月20日，美国环保局向各州发布了指导意见，要求各州在2021年的最后期限前准备SIPs，强调州政府的灵活性。2021年9月，环保局发布了一份澄清备忘录，缩小了先前指导中确定的一些灵活性。2022年8月30日，环保局发布了一份最终调查结果的通知，称有15个州未能提交符合区域雾霾第二规划期要求的SIP，这触发了EPA对这些州实施FIP或各州采取EPA认为符合要求的行动的两年时间框架。2023年6月，塞拉俱乐部和其他组织向美国哥伦比亚特区地区法院提起诉讼，指控环保局未能在两年法定时限内对七个州提交的sip采取行动，违反了《清洁空气法》。2023年11月，对诉讼进行了修改，增加了27个州。这起诉讼正在审理中。关于具体实施的地区性雾霾诉讼仍在继续，不断变化的指导意见和诉讼都可能影响煤炭需求。

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气候变化。二氧化碳被定义为一种温室气体，是我们的煤炭燃烧煤炭的副产品。全球气候问题，包括二氧化碳等温室气体问题，以及温室气体排放与感知到的全球变暖之间的任何关系，继续引起公众和科学的高度关注以及监管。例如，政府间气候变化专门委员会第四、第五和第六次评估报告对人类活动，特别是化石燃料燃烧对全球气候问题的影响表示关切。由于公众和科学的关注，几个政府机构越来越多地关注全球气候问题，更具体地说，发电厂燃煤产生的二氧化碳排放量，以及关于温室气体排放的公开报告要求。根据美国未来的条约义务、联邦、州或地方层面的法定或监管变化或其他方面，美国可能会对温室气体排放进行额外的监管。

对煤炭的需求也可能受到减少温室气体排放的国际努力的影响。例如，2015年12月，195个国家的代表达成了一项协议(《巴黎协定》)，这将是参与国首次承诺减少温室气体排放，如下文进一步讨论的那样。此外，美国和一些国际开发银行，如世界银行、欧洲投资银行和欧洲复兴开发银行已经宣布，它们将不再为新的燃煤发电厂的开发提供融资，但非常有限的例外情况除外。

尽管美国国会已经考虑了解决全球气候问题和温室气体排放的各种立法提案，但到目前为止，还没有这样的联邦提案被采纳为法律。在没有关于这些主题的美国联邦立法的情况下，环境保护局一直是联邦监督的主要来源，尽管根据未来的美国条约义务、《清洁空气法》下的法定或监管变化、联邦采用温室气体监管计划或其他方面，美国未来可能会对温室气体和全球气候问题进行监管。

2007年，美国最高法院裁定，根据《清洁空气法》，环保局有权监管汽车的二氧化碳排放，只有在环保局确定二氧化碳不会对气候变化造成重大影响、不危及公众健康或环境的情况下，才能决定不进行监管。尽管最高法院的裁决没有明确涉及环保局监管燃煤发电厂等固定污染源温室气体排放的权力，但环保局后来自行确定它有权监管发电厂的温室气体排放，环境保护局公布了一项正式裁定，包括二氧化碳在内的六种温室气体危及当代和子孙后代的公共健康和福利。

2014年，美国环保局提出了一项名为“清洁电力计划”的全面规则，以减少包括燃煤发电厂在内的现有发电机组的碳排放。清洁电力计划的最终版本于2015年8月通过。清洁电力计划的最终版本旨在通过减少燃煤发电厂的排放、增加可再生能源的使用和节能方法，到2030年将发电产生的二氧化碳排放量比2005年的水平减少32%。根据清洁电力计划，各州可以自由地通过各种手段减少排放，必须在2016年9月之前向环境保护局提交减排计划，或者在批准延期的情况下，在2018年9月之前提交。如果一个州到那时还没有提交计划，清洁电力计划授权环境保护局在该州实施自己的计划。为了确定一个州的目标，环保局根据连接的区域电网将全国划分为三个地区。各国将通过以下方式实施其计划：(一)提高现有化石燃料发电厂的发电效率；(二)用二氧化碳排放量较低的天然气发电取代燃煤发电；(三)用新的零二氧化碳发电取代发电。

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化石燃料发电的可再生能源。允许各州在替代本州燃煤发电时使用区域可用的低碳发电来源，并与其他州协调制定多州计划。通过后，27个州起诉环保局，声称环保局通过清洁电力计划超越了其法律权力。2016年2月，美国最高法院命令环保局停止执行清洁电力计划，直到下级法院对诉讼做出裁决，并直到最高法院决定是否审理此案。2017年10月，环保局启动了废除清洁电力计划的规则制定程序，2017年12月，环境保护局发布了一份拟议规则制定的高级通知，宣布打算开始一项新的规则制定，用监管二氧化碳的替代框架取代清洁电力计划。

在一场平行的诉讼中，25个州和其他各方提起诉讼，挑战EPA的最终新污染源性能标准规则，即我们所说的NSPS，因为根据《清洁空气法》，新建、改造和重建的发电厂的二氧化碳排放。这些诉讼中的主要问题之一是环保局基于包括碳捕获和封存在内的技术建立的性能标准，我们称之为CCS。新的燃煤电厂无法达到新的标准，除非它们实施CCS，据报道，CCS目前还不具备商业用途或技术上的可行性。在环境保护局提出废除清洁电力计划的同时，环境保护局还要求搁置NSPS诉讼。哥伦比亚特区巡回法院批准了这一请求，诉讼被搁置。

2019年6月19日，美国环保署最终敲定了作为清洁电力计划替代品的负担得起的清洁能源(“ACE”)规则，使之前的诉讼变得毫无意义。ACE规则为各州制定计划以解决现有燃煤电厂排放的温室气体问题确立了排放指南。ACE规则包括几个组成部分：确定温室气体减排的最佳制度。其中包括：燃煤发电厂排放；各州在制定计划时可使用的“候选技术”清单；新的初步适用性测试，用于确定对发电厂的物理或运行变化是否可能是引发新污染源审查的“重大修改”；以及根据“清洁空气法”第111(D)条制定的新的排放准则实施条例。2021年1月19日，哥伦比亚特区巡回上诉法院撤销了ACE规则及其隐含的对清洁电力计划的废除，将该规则发回环境保护局进行进一步诉讼。在还押过程中, 美国最高法院同意，在西弗吉尼亚州诉环境保护局案和其他三个合并案件，重新审视环境保护局根据《清洁空气法》第111(D)条监管碳排放的权力，并考虑环境保护局根据第111(D)条监管整个行业而不是个别来源的排放的权力。这些问题不仅涉及到ACE，还可能涉及到与煤炭燃烧相关的各种其他规则。2022年6月，最高法院做出了不利于环保局的裁决，认为清洁电力计划试图迫使发电从高排放向低排放来源的整体转变，超出了环境保护局根据CAA的法定权力。因此，法院推翻了哥伦比亚特区巡回法院对ACE规则的无效判决。2022年10月27日，哥伦比亚特区巡回法院发布了一项命令，有效地恢复了ACE规则，但由于EPA已通知法院，它目前正在进行规则制定程序，用一项管理现有化石燃料发电厂温室气体排放的新规则来取代ACE规则，法院搁置了此案，等待该规则制定完成。如上所述，2023年3月10日，环保局公布了一项直接的最终规则，将根据ACE规则要求提交的州计划的最后期限延长至2024年4月15日。2023年5月23日，美国环保署提议根据《清洁空气法》第111(B)条修订NSPS，针对新建和重建的化石燃料固定燃烧涡轮机发电机组以及进行大规模改造的化石燃料蒸汽发电机组的温室气体排放。如果这项拟议的规则以目前的形式最终敲定，可能会对煤炭需求产生不利影响。

2015年12月，195个国家(包括美国)签署了《巴黎协定》，这是一项长期的国际框架公约，旨在应对未来几十年的气候变化。在包括美国在内的70多个国家批准或同意受该协议约束后，该协议于2016年11月生效。美国是2015年初提交温室气体减排计划的国家之一，表示计划到2025年将美国温室气体排放量在2005年的基础上减少26%-28%。在总裁·特朗普的领导下，美国于2020年11月4日正式退出《巴黎协定》，但总裁·拜登再次承诺美国遵守《巴黎协定》。在重新加入《巴黎协定》后，美国向联合国提交了其国家自主贡献(NDC)或气候行动计划，确立了到2030年将美国的温室气体净排放量比2005年的水平减少50%-52%的目标。继NDC成立后，美国在27日宣布了一系列减少温室气体排放的措施^这是《联合国气候框架公约》缔约方大会

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2022年11月在埃及沙姆沙伊赫举行的气候变化缔约方会议(“COP27”)，包括开发能源过渡加速器，以利用碳市场促进可再生能源的部署，并支持从化石燃料过渡。COP27的公告还包括对甲烷减排行动计划的更新，以及对《全球甲烷承诺》的进展的肯定，该承诺的目标是到2030年将全球甲烷污染在前一年宣布的2020年水平上至少减少30%。2023年11月，在随后举行的缔约方会议第二十八届缔约方会议上，缔约方批准了一项停止使用化石燃料的路线图。从长远来看，国际社会参与《巴黎协定》框架可能会减少对煤炭的总体需求，这可能会对我们产生实质性的不利影响。如果美国继续参与这些减排计划(无论是通过《巴黎协定》还是以其他方式)，这些影响可能更加不利。

美国几个州已经制定了立法，确立了温室气体减排目标或要求，加入了地区性温室气体减排倡议，或发布了温室气体报告要求。许多州还颁布了立法或法规，要求电力供应商使用可再生能源生产一定比例的电力，向使用可再生能源的电力供应商提供财政激励，或对发电部门的温室气体排放者征收成本。例如，大西洋东北部和中部的11个州目前是区域温室气体倡议的成员，该倡议是一个强制性的限额与交易计划，成立于2005年，旨在限制地区发电厂的二氧化碳排放。同样，加利福尼亚州、华盛顿州和魁北克省仍然是西部气候倡议的成员，该倡议成立于2008年，目的是建立一个自愿的地区性温室气体减排目标，并制定基于市场的战略，以实现减排，这两个司法管辖区通过了各自的温室气体排放限额交易法规和联合“限额交易”减排计划。任何特定的州，或这些或其他区域集团中的任何一个，都可能在未来制定或采取规则或政策，使一些煤炭用户从煤炭转向低碳燃料。目前还不能保证，任何新的二氧化碳排放限额与交易计划、碳税或其他监管或政策制度，如果由我们的客户所在的任何一个或多个州或地区实施，或在联邦层面实施，都不会影响这些州或地区的未来煤炭市场，并降低煤炭的总体需求。

《清洁水法》。联邦清洁水法(有时缩写为CWA)以及相应的州和地方法律法规通过限制污染物的排放，包括疏浚和填充材料，影响到美国水域的煤炭开采作业。《清洁水法》的条款以及相关的州和联邦法规非常复杂，在实施过程中可能会受到修订、法律挑战和变化。最近的法院裁决和监管行动造成了对《清洁水法》管辖权和许可要求的不确定性，这些要求可能会不同程度地增加或减少我们在遵守《清洁水法》方面花费的成本和时间。

属于《清洁水法》管辖范围的水域范围很广，可能包括通常不被理解为溪流或湿地的特征。2015年6月，美国环保署和陆军工程兵团(以下简称陆军工程兵团)发布了一项新规则，定义了受监管的“美国水域”(WOTUS)的范围。2015年WOTUS规则受到多个州和私人当事人在各个联邦法院的挑战。2017年12月，EPA和陆军工程兵团提出了一项规则，以废除2015年WOTUS规则。该废止于2019年12月23日生效。2018年12月，环保局和兵团还正式提出了一项修改WOTUS定义的新规则。这项新的规则--可航行水域保护规则(NWPR)--于2020年6月22日生效，大幅缩小了《清洁水法》管辖范围内的水域范围，部分原因是排除了短暂溪流，根据2015年WOTUS规则，这些河流有可能被视为“美国水域”。2021年，在拜登新政府的领导下，环境保护局和兵团要求法院在悬而未决的诉讼中将NWPR发回机构重新审议，但在过渡期间保持NWPR的效力。2021年8月，亚利桑那州的一家联邦地区法院拒绝了这一请求，并撤销了NWPR，但没有具体说明其决定是否适用于全国。然而，环保局和军团于2021年9月3日宣布，他们将恢复2015年前的规则，直到另行通知。2021年12月7日，美国环保局和美国海军陆战队宣布了一项新的拟议规则，该规则将在很大程度上保留2015年前的监管框架，并增加其他符合“相对永久性”或“重要联系”标准的水域，这两个机构于2022年12月30日敲定了该规则。2022年1月24日，美国最高法院决定听取对环保局对WOTUS解释的质疑。2023年1月，环保局和兵团发布了一项最终规则，修改了WOTUS的定义，以恢复2015年前的定义，并进行了更新，以反映对随后法院裁决的考虑。2023年5月，最高法院决定萨克特诉环境保护局案，这通过限制构成WOTUS的湿地类型缩小了EPA的管辖范围。萨克特将WOTUS的定义编纂为“描述于

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这些湿地通常被称为“溪流、海洋、河流和湖泊”，并与邻近的湿地相连，由于其表面连续相连，与这些水体“难以区分”。2023年9月8日，美国环保署发布了最终规则，修改了WOTUS的定义，以符合最高法院在2023年的裁决。 萨克特.

可能直接或间接影响我们运营的《清洁水法》要求包括：

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《清洁水法》还要求各州制定防止水质退化的政策，以确保未受损的水体继续符合水质标准。向被指定为“高质量”的水域排放污染物的许可证的发放和延期须接受反退化审查，这可能会增加与获得和遵守国家政策制定和评价局许可证有关的费用、时间和困难。

根据《清洁水法》，公民可以起诉执行NPDES许可证要求。从2012年开始，多名公民在西弗吉尼亚州对矿山经营者提起诉讼，指控他们违反了NPDES要求遵守西弗吉尼亚州水质标准的许可条件。一些诉讼指控违反了硒的水质标准，而另一些诉讼则指控电导率和硫酸盐的排放违反了西弗吉尼亚州的水质标准，该标准禁止对水生生物产生不利影响。这些诉讼寻求处罚以及禁令救济，以限制未来通过实施昂贵的处理技术排放硒，导电性或硫酸盐。 西弗吉尼亚州南区联邦地区法院在多起指控违反硒水质标准的诉讼和两起指控因电导率排放而违反水质标准的诉讼中做出了有利于公民诉讼团体的裁决（其中一起诉讼于2017年1月由美国第四巡回上诉法院上诉维持）。 2015年，西弗吉尼亚州立法机构修订了《西弗吉尼亚州水污染控制法》和相关规则，明确禁止对许可证持有人直接执行水质标准。2019年3月27日，EPA批准了这些变更。

公民也可以根据《清洁水法》起诉未经NPDES许可排放污染物的行为。从2013年开始，在西弗吉尼亚州，多名公民对土地所有者提起诉讼，指控土地所有者不断排放污染物，包括硒和导电性，这些污染物来自回收采矿场的山谷填充物。在每一种情况下，填海保证金都已解除，采矿和国家政策制订和评价处的许可证在填海完成后都已终止。虽然很难预测此类诉讼的结果，但任何关于山谷填充物排放需要NPDES许可证的决定都可能导致我们的运营完成采矿后合规成本增加。

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资源保护和恢复法。《资源保护和回收法》（我们称之为RCRA）可能会通过其对危险废物的管理、处理、运输和处置的要求影响煤炭开采业务。 许多采矿废物被排除在危险废物的监管定义之外，SMCRA许可证所涵盖的煤炭开采业务根据法规豁免RCRA许可。RCRA还允许EPA要求在有危险物质释放的场所采取纠正措施。此外，每个州都有自己的法律，关于妥善管理和处置废物。 2010年6月，美国环保署发布了一项拟议的规则，以规范某些燃煤残留物的处置，我们称之为CCR。拟议的规则提出了两个非常不同的选择，以规范CCR根据RCRA。第一种方案要求将CCR作为副标题C下的危险废物进行监管，这为废物管理和处置制定了一项联邦强制执行要求的综合方案。第二种选择利用副标题D，这将使环境保护局有权制定废物管理设施的性能标准，并将主要通过公民诉讼来执行。该提案原封不动地保留了对CCR有益用途的所谓Bevill豁免。美国环保署于2014年12月19日最终确定了CCR规则，为CCR处置设定了全国性的固体无害废物标准。2015年4月17日，EPA根据RCRA的固体废物条款（副标题D）而不是危险废物条款（副标题C）最终确定了法规，该法规于2015年10月19日生效。最终规则为现有和新的CCR垃圾填埋场、表面蓄水池和横向扩展建立了国家最低标准，并为新的和现有的表面蓄水池建立了结构完整性标准（包括建立业主和运营商定期进行结构完整性相关评估的要求）。这些标准包括位置限制、设计和操作标准、地下水监测和纠正行动、关闭要求和关闭后的护理和记录保存、通知和互联网张贴要求。尽管将CCR分类为危险废物将导致更严格的限制及更高的成本，但该法规仍可能增加客户的经营成本，并可能降低其购买煤炭的能力。此外，过去处置CCR造成的污染，包括煤灰，

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可能导致公民根据RCRA或其他联邦或州法律对我们的客户提起诉讼，并可能减少对煤炭的需求。 在另一项关于燃煤废物的发展中，美国环保署对2008年田纳西州大量煤灰泄漏后管理燃煤残留物和含有游离液体的蓄水池和其他单位进行了评估。 美国环保署的承包商在许多蓄水池进行了现场评估，并要求在任何发现有潜在故障风险的设施采取适当的补救行动。环保署正在其网站上公布公用事业对评估的回应，因为收到了回应。在行业团体向华盛顿特区巡回法院提起诉讼，挑战2015年的规则后，前EPA局长Pruitt于2017年9月13日发出一封信，表示该机构决定重新考虑该规则以回应行业请愿。2018年8月22日，哥伦比亚特区巡回法院应环保署的要求发回了该规则。 2020年8月28日，美国环保署发布了一项最终修订规则，修改了有关有益使用和评估环境危害的标准，并延长了受监管实体遵守的最后期限。环保组织试图挑战这一规定，但请愿书不合时宜，被自愿驳回。2022年1月，美国环保署发布了CCR蓄水池的新关闭性能标准要求，这可能会对设施关闭造成额外费用。对这些新要求的挑战目前正在哥伦比亚特区巡回法院审理。2023年5月，美国环保署提出了对CCR规则的修订，将该规则的范围扩大到包括遗留CCR地表蓄水池（即，非活动设施的非活动蓄水池），并将建立CCR管理单位的要求（即，目前豁免的固体废物管理单位，涉及在土地上直接放置CCR）。EPA燃煤垃圾评估产生的未来法规可能会影响公司公用事业客户在其发电厂继续使用煤炭的能力。

综合环境响应、赔偿和责任法。《综合环境反应、补偿和责任法案》，即《环境影响、赔偿和责任法》，以及类似的州法律，通过对可能危及公众健康、福利或环境的危险物质的威胁或实际排放施加清理要求等方式，影响了煤矿开采作业。根据CERCLA和类似的州法律，无论过错或原始处置活动的合法性如何，废物产生者、场地所有者和承租人以及其他人都可能被要求承担连带责任。尽管环境保护局将采煤和加工作业产生的大多数废物排除在危险废物法之外，但在某些情况下，这些废物可能构成《环境与环境影响报告法》所规定的危险物质。此外，煤炭公司在运营中使用的一些产品(如化学品)的处置、释放或泄漏可能会触发法规中的责任条款。因此，根据CERCLA和类似的州法律，我们目前拥有或以前拥有或经营的煤矿，以及我们向其运送废物的地点，可能需要承担责任。特别是，根据CERCLA或类似的州法律，我们可能有责任清理我们拥有地表权利的地点的危险物质污染。

濒危物种。《濒危物种法》和其他相关的联邦和州法规保护受威胁或濒临灭绝的物种。保护受威胁、濒危和其他特殊地位的物种可能会禁止或拖延我们获得采矿许可证，并可能包括限制在含有受影响物种的地区进行木材采伐、道路建设和其他采矿或农业活动。我们物业的一些本土物种受到《濒危物种法》或其他相关法律或法规的保护。然而，根据迄今已确定的物种以及适用法律和法规的当前适用情况，我们不认为有任何物种受到《濒危物种法》保护，会对我们根据当前采矿计划从我们的财产中开采煤炭的能力产生重大不利影响。我们已经能够在与特殊地位物种相关的现有空间、时间和其他限制范围内继续我们的业务。在2020年12月16日公布的最终规则中，FWS首次采用了对“栖息地”的监管定义，这可能会对未来根据《濒危物种法》指定“关键栖息地”产生重要影响。2021年10月，拜登政府发布了一些规定，改变了“栖息地”的定义，并改变了一项政策，使将领土排除在关键栖息地之外变得更容易。FWS指定关键栖息地可能会影响需要联邦机构许可或资金的项目，因为《濒危物种法》第7条要求联邦机构通过与FWS协商，确保他们的行动不太可能对指定的关键栖息地造成不利影响或破坏。如果制定更严格的保护措施，并对受威胁、濒危或其他特殊地位的物种或其关键栖息地实施保护措施，那么我们可能会面临更高的运营成本或在获得未来采矿许可证方面的困难。

使用爆炸物。我们的采矿作业受到许多与爆破活动有关的法规的约束。根据这些规定，我们将承担设计和实施爆破计划以及进行爆破前勘测和爆破监测的费用。此外，爆炸物的储存受到四个组织制定的严格监管要求的约束。

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不同的联邦监管机构。例如，根据国土安全部2007年发布的一项规定，拥有感兴趣的化学品的设施，包括某些阈值水平的硝酸铵，必须完成筛查审查，以帮助确定是否存在高水平的安全风险，从而需要进行安全漏洞评估和现场安全计划。

其他环境法。除了前面讨论的那些法律外，我们还必须遵守许多其他联邦、州和地方环境法律。例如，这些附加法律包括《安全饮用水法》、《有毒物质控制法》和《紧急规划和社区知情权法》。

人力资本资源

截至2023年12月31日，Arch及其子公司目前在美国雇佣了3400多名未加入工会的员工，在海外雇佣了4名员工。管理层认为，它与员工关系良好。

ARCH的负责任和尊重的企业文化使其能够吸引和留住一支经验丰富、才华横溢、表现出色的员工队伍。2023年，公司及其子公司的平均自愿留存率为90%。到2023年，大约40%的公司员工至少在公司服务了10年。

健康安全在Arch，安全是一个根深蒂固的价值观。以丢失时间事故率衡量，我们在安全性能方面一直领先于我们的大型综合同行。

截至2023年12月31日，该公司每20万员工小时平均发生0.55起损失时间事件，而全国平均损失时间事故率为2.13(代表截至2023年第三季度的全国平均水平).

在整个组织中，员工采用基于行为的主动安全方法。每一位现场员工都参加了持续的安全培训，我们几乎100%的现场员工都接受了安全观察员培训。如果确定存在风险的行为或安全行为的障碍，员工有权立即参与并应用他们的培训来解决潜在的不安全条件或做法。

自2007年推出基于行为的计划以来，Arch的运营子公司已经记录了200多万条安全观察，在这样做的过程中创造了一种深刻的、员工驱动的安全文化。最重要的是，这一过程成功地改变了危险行为，并成为加强积极行为的平台。此外，Arch运营在每个班次之前都会召开安全会议，以确保每个员工在每个工作日开始时都专注于安全工作。

培训与发展。我们认识到在员工职业生涯的不同阶段推进员工教育和发展的重要性。为此，我们通过在线教育平台免费提供数千门为个人和职业发展而设计的课程。其中许多课程都是量身定做的，因此员工可以获得继续教育单位(CEU)、专业发展学时(PDH)和专业工程(PE)单位来满足认证要求。此外，员工有资格通过一项旨在鼓励和支持员工技能发展的计划获得学费报销福利，该计划旨在通过为经批准的学习课程提供财务援助来鼓励和支持员工技能的发展。在过去的五年里，Arch的学费报销计划总计超过100万美元。这些计划反映了我们的观点，即持续的员工发展是一项良好的业务，也是一项宝贵的好处，可以帮助吸引和留住有才华和技能的人才。

我们还在培养我们的下一代领导人方面投入了大量资金。在过去的五年里，我们设计并持续举办了为期数天的领导力研讨会，旨在教育具有高潜力的公司和子公司员工有关我们的战略方向、财务状况、资产基础和企业文化，以及提高领导力技能。超过455名高潜力员工参加了这些研讨会，公司的高级管理团队和其他高级领导参加了培训课程。

此外，我们每年都会在圣路易斯的总部举办安全和环境管理峰会。除高级领导团队和公司员工外，来自所有子公司矿场的200多名员工每年都会参加这次峰会，这为在整个运营中分享最佳实践创造了机会，同时加强了公司在这些关键业绩领域对卓越的坚定承诺。

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关于我们的执行官员的信息

以下是我们的高管名单，他们截至2024年2月15日的年龄，以及他们在过去五年中的职位和职位：

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可用信息

我们向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告，以及对这些报告、委托书和其他信息的修正。您可以通过美国证券交易委员会的网站免费访问和阅读我们的备案文件，网址为Sec.gov.

我们还通过我们的网站免费提供上述文件，Archrsc.com，在我们将它们归档或提供给美国证券交易委员会后，尽快。您也可以免费索取这些文件的副本，电话：(314)-994-2700，或邮寄至Arch Resources，Inc.，CityPlace Drive 1，Suite300，St.，Louis，Misouri，63141。注意：高级副总裁-战略与公共政策。我们网站上的信息不是这份10-K表格年度报告的一部分。

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精选挖掘术语词汇表

我们在本文件中使用的某些术语是特定于煤矿行业的，可能是技术性的。以下是所选挖掘术语的列表以及我们对它们的定义。

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第1A项。风险因素。

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我们的业务涉及一定的风险和不确定性。除了下面描述的风险和不确定因素外，我们还可能面临其他风险和不确定因素，其中一些风险和不确定因素可能是我们未知的，有些可能是我们认为无关紧要的。以下对重要风险因素的审查不应被解释为详尽无遗，应与本文或其他地方包含的其他警告性声明一起阅读。如果发生其中一个或多个风险或不确定因素，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到重大不利影响。

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汇总风险因素

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我们的业务面临几个风险，包括可能阻碍我们实现业务目标或可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响的风险。下面将更全面地讨论这些风险，包括但不限于与以下各项相关的风险：

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与我们的运营和行业相关的风险

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与环境法规、其他法规和立法有关的风险

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所得税相关风险

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与我们的运营和行业相关的风险

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运输设施的可用性、可靠性和成本效益的丧失以及运输成本的波动可能会影响我们对煤炭的需求或削弱我们向客户供应煤炭的能力。

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我们依靠第三方运输系统，包括铁路、驳船和卡车，以及海运船只和港口设施，将煤炭运送给我们的客户。由于天气相关问题、机械故障、劳动力短缺、服务提供商管理不善、罢工、停工、瓶颈、路线关闭、地缘政治争端、自然灾害、健康危机和应对措施以及其他我们无法控制的事件造成的运输服务中断，可能会削弱我们向客户供应煤炭的能力。随着时间的延长，这些第三方运输提供商的性能水平下降和缺乏可靠性，可能会导致我们的客户寻求其他来源来满足他们的煤炭需求。此外，运输成本的上涨，包括燃料价格的上涨，可能会使煤炭作为能源的竞争力低于替代燃料，也可能会使美国某个地区生产的煤炭不如美国其他地区或其他地区生产的煤炭具有竞争力。

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糟糕的铁路服务和/或铁路费率的上升可能会导致国内公用事业的持续需求破坏。这种未能提供足够的铁路服务和不断提高的铁路运价降低了燃煤发电厂的历史可靠性和竞争力，并继续为市场增加不确定性。

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如果我们的运输服务中断，或如果运输成本大幅增加，而我们无法找到替代运输供应商，我们的煤矿运营可能会中断，我们可能会遇到生产延迟或停产，或者我们的盈利能力可能会大幅下降。此外，近年来我们的煤炭销售中越来越多的部分进入了出口市场，我们正在积极寻找更多的国际客户。我们维持和增长出口销售收入和利润率的能力取决于几个因素，包括存在足够和具有成本效益的出口码头能力，用于将煤炭运往国外市场，以及第三方运输提供商充分提供具有成本效益的服务的能力。目前，码头运力有限

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用于向国外市场出口煤炭。除其他因素外，我们对现有及未来码头产能的获取可能会受到以下因素的不利影响：监管及许可要求、环境及其他法律挑战、公众认知及由此带来的政治压力、国内外贸易政策、码头的营运问题，以及国内煤炭生产商之间争夺有限的码头产能。如果我们无法维持码头产能，或无法获得未来额外的码头产能，以按商业上合理的条款出口我们的煤炭，或根本不能，我们的业绩可能会受到重大不利影响。

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我们不时地签订与我们出口销售有关的铁路和港口运力的“要么接受要么支付”的合同。这些合同要求我们支付在铁路或港口运输的最低数量的煤炭，无论我们是否销售和运输任何煤炭。如果我们无法获得足够的出口销售额来履行这些合同规定的最低义务，我们仍有义务向铁路或港口设施付款，这可能会对我们的现金流、盈利能力和运营结果产生负面影响。

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我们的煤矿开采业务受到我们无法控制的经营风险的影响，这可能导致运营费用大幅增加和产量水平下降，并可能对我们的盈利能力产生重大不利影响。

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我们进行地下和露天采矿作业。某些我们无法控制的因素，包括下面列出的因素，可能会扰乱我们的煤矿运营，对生产和运输产生不利影响，并增加我们的运营成本：

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如果上述任何情况或事件发生，我们的煤矿运营可能会中断，我们的生产或发货可能会延迟或停止，或者我们的运营成本可能会大幅增加。此外，如果我们的保险承保范围有限或不包括这些条件或事件中的某些情况或事件，则我们可能无法就这些条件或事件造成的损失进行赔偿或完全赔偿，其中一些损失可能是巨大的。

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采矿和其他工业供应的通胀压力，包括钢基供应、柴油和橡胶轮胎，或者无法获得足够数量的这些供应，可能会对我们的运营成本产生负面影响，或者扰乱或推迟我们的生产。

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美国的通货膨胀率可能会导致对我们产品的需求减少，运营成本增加，利率上升，流动性受到限制，政府支出减少，金融市场波动。我们的煤矿作业使用了大量的钢铁、柴油、炸药、橡胶轮胎和其他采矿和工业用品。我们在地下采矿作业中使用的顶板控制用品(包括顶板和顶板)的成本取决于

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对钢铁价格的影响。我们还为卡车和其他重型机械使用大量柴油、炸药和轮胎，特别是在我们的黑雷采矿综合体。*未来在我们的正常业务过程中直接或间接使用的供应成本的增加，以及其他运营成本的增加，如钢材价格、运费、劳动力和其他材料和供应的增加，可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

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由于采矿业的衰退，采矿设备和供应品供应商的数量也相应减少。如果我们无法采购这些设备和供应，我们的煤炭开采作业可能会中断，或者我们的生产可能会延迟或停产。上述任何事件都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。

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煤炭价格可能会根据许多因素发生变化，而且可能会波动。如果价格下跌，可能会对我们的盈利能力和煤炭储量的价值产生重大不利影响。

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我们的盈利能力和煤炭储量的价值取决于我们收到的煤炭价格。我们未来可能收到的煤炭合同价格取决于我们无法控制的因素，包括以下因素：

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我们未来煤炭销售的价格下降可能会对我们产生重大不利影响，降低我们的盈利能力、现金流、流动性和煤炭储量的价值。

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波动的经济和市场状况已经影响并可能在未来继续影响我们的收入和盈利能力。

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全球经济衰退对我们的收入和盈利能力产生了负面影响，未来可能会产生负面影响。 我们的盈利能力在很大程度上取决于我们所服务的市场状况，这些市场状况会因我们无法控制的各种因素而波动。我们销售煤炭的价格主要取决于当时的市场价格。过去数年，我们不时经历重大价格波动。

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经济状况，包括通货膨胀和利率上升、军事冲突和战争增加以及供应链中断的持续影响所造成的经济状况，导致价格极端波动。倘经济状况进一步下滑，我们及我们客户的业务、财务状况及经营业绩可能受到不利影响。不能保证我们的成本控制措施和资本纪律，或任何其他

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我们可能采取的行动将足以抵消这些情况可能对我们的业务、财务状况或经营业绩造成的任何不利影响。

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对外及国内贸易政策、行动或纠纷对我们经营所在国家及地区之间贸易水平的影响，可能对我们的业务、财务状况或经营业绩造成负面影响。

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美国施加的关税等贸易壁垒可能导致与其他外国政府的贸易争端，并对全球经济状况产生不利影响。 例如，2018年3月，美国以国家安全利益为由，对所有进口到美国的钢铁征收25%的关税，导致某些外国征收抵消性关税作为报复。 2021年12月，拜登政府将与欧盟的25%关税修订为对超过一定吨位进口的关税配额，并根据经修订的《1962年贸易扩展法》，对所有其他进口到美国的钢铁进口商继续实施原有的第232条关税。 中美贸易紧张局势持续或恶化可能导致额外关税或其他保护主义措施，可能对外国对我们煤炭的需求产生重大不利影响。

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此外，国际贸易协定、贸易政策、贸易减让或其他政治和经济安排的潜在变化可能使在美国以外国家经营的煤炭生产商受益。我们可能无法在价格或其他因素的基础上与未来受益于有利的外贸政策或其他安排的公司竞争。

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重大国外冲突对我们经营所在国家和地区之间贸易水平的影响，包括制裁，可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生负面影响。

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我们面临着与几场正在进行的战争和区域冲突有关的风险，包括乌克兰-俄罗斯战争、以色列-哈马斯战争及其升级，以及与波斯湾和红海冲突有关的贸易中断。这些以及类似的军事或武装冲突（包括恐怖主义）的程度和持续时间无法预测，但可能导致制裁和未来市场或供应中断，这可能是重大的，并可能对我们经营所在的国家和地区或全球贸易产生严重的不利影响。例如，欧盟等多国政府已禁止从俄罗斯进口天然气和煤炭等大宗商品，由此导致的制裁以及这些地区和其他地区未来的市场或供应中断难以预测，可能会严重影响世界经济。这些事件破坏了以前存在的贸易模式，对煤炭市场产生了重大影响。由此产生的波动，包括市场对煤炭价格潜在变动的预期以及钢铁产品的通胀压力，对我们的煤炭价格以及供应和设备的可用性和成本产生了重大影响，并可能在未来继续影响我们。

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失去或大幅减少我们最大客户的采购量可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

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在截至2023年12月31日的年度内，我们向三大客户销售的煤炭收入约占我们总煤炭收入的15%，向十大客户销售的煤炭收入约占我们总煤炭收入的39%。如果这些客户中的任何一个，特别是我们三个最大的客户中的任何一个，大幅减少从我们那里购买的煤炭数量，或者如果我们无法以对我们有利的条件向这些客户销售煤炭，这可能会对我们的业务结果产生不利影响。

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如果客户的信誉恶化，我们向客户收取款项的能力可能会受到损害，我们的财务状况可能会因任何重要客户的破产而受到实质性和不利的影响。

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我们是否有能力收到出售和交付的煤炭款项，取决于我们客户的持续信誉。如果我们确定客户没有信誉，我们可以根据客户的煤炭销售合同暂停交货。如果发生这种情况，我们可能决定在现货市场上出售客户的煤炭，价格可能低于合同价格，或者我们可能根本无法出售煤炭。此外，我们的任何重要客户的破产都可能对我们的财务状况造成实质性的不利影响。

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此外，我们的客户群可能会随着放松监管而发生变化，因为国内公用事业公司将其发电厂出售给不受监管的附属公司或信誉较差的第三方，从而增加了我们为客户付款违约承担的风险。一些发电厂业主的信用评级可能低于投资级，或者在我们与他们签订合同后，可能变得低于投资级。此外，我们的冶金客户所处的行业竞争激烈、周期性强，他们的信誉可能会迅速恶化。此外，与其他煤炭供应商的竞争可能迫使我们向客户提供信贷，其条款可能会增加付款违约的风险。其他国家的客户还可能受到其他压力和不确定性的影响，这些压力和不确定性可能会影响他们的支付能力，包括贸易壁垒、外汇管制以及当地的经济和政治条件。

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我们销售额的国际增长给我们的业务增加了新的和独特的风险。

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我们在新加坡和英国设有销售办事处。我们的国际办事处向新的国际客户销售我们的煤炭，这可能会带来不确定性和新的风险。我们焦煤销售的大部分是对国际客户的销售，我们预计国际销售将继续占我们收入的更大比例。由于经济、文化和政治环境的不同，我们在许多国家销售焦煤涉及到额外的风险和不确定性。此类风险和不确定性包括但不限于：

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在我们向其销售焦煤的国外市场上，上述任何因素的负面发展都可能导致焦煤需求减少、已下订单被取消或推迟、收款困难、经营成本上升和/或不符合法律和监管要求，每一项或其中任何一项都可能对我们的现金流、经营业绩和盈利能力产生重大不利影响。

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竞争，包括运输方面的竞争，可能会给煤炭价格带来下行压力，从而对我们的收入和盈利能力产生实质性的不利影响。

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我们与天然气和补贴可再生能源等其他燃料的生产商之间存在着激烈的竞争。天然气价格近年来有所下降，历史上一直是我国热力产品定价的主要依据。从历史上看，天然气价格的下跌导致了对煤炭的需求减少，并对我们的煤炭价格产生了不利影响。天然气价格持续低迷，再加上社会政策决定，也促使公用事业公司逐步淘汰或关闭现有的燃煤电厂，并可能减少或取消任何新的燃煤电厂的建设。这一较长期的趋势已经并可能继续对我们的动力煤的需求和价格产生实质性的不利影响。此外，新管道和其他天然气输送渠道的建设可能会增加地区市场的竞争，从而降低对我国动力煤的需求和价格。

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除了其他燃料来源外，我们还与众多其他国内外煤炭生产商争夺国内和国际销售。国内和国际煤炭行业的产能过剩和产量增加，以及钢铁需求减速，已经并可能在未来大幅降低煤炭价格，从而大幅降低我们的收入和盈利能力。此外，我们将煤炭运往国际客户的能力取决于港口容量。*煤炭行业对国际销售的竞争加剧可能导致我们无法在港口设施获得吞吐能力，或者此类吞吐能力的费率可能会增加到出口我们的煤炭在经济上不可行的程度。

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高炉炼钢产量的减少或替代钢铁生产技术的进步可能会减少对我们冶金产品的需求。

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我们的主要产品是为高炉钢厂生产的优质高体积焦煤。优质高体积冶金煤通常比其他形式的煤有显著的价格溢价，因为它在炼钢高炉中的使用价值很高。优质高Vol冶金煤是一种稀缺商品，具有特殊的物理化学性质，会影响高炉的运行效率。为了降低生产成本或出于其他原因，例如最大限度地减少对环境或社会的影响，正在不断研究和开发替代技术。如果出现或越来越多地使用具有竞争力的技术来取代我们的产品，或者使用其他材料来取代我们的产品，或者减少我们产品的需求量，例如电弧炉或煤粉喷吹工艺，那么对我们冶金煤的需求和价格可能会下降。这些替代技术中的许多旨在使用质量较低的煤或其他碳源，而不是成本较高的高体积冶金煤。虽然几十年来，传统高炉技术一直是最经济的大规模钢铁生产技术，虽然新兴技术通常需要数年时间才能商业化，但不能保证，从长远来看，不依赖高Vol冶金煤的有竞争力的技术可能会出现，从而降低对高Vol冶金煤的需求和价格溢价。

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我们的盈利能力取决于我们与客户签订的煤炭供应协议。煤炭行业采购模式的变化可能会使我们难以延长现有的煤炭供应协议，或在未来达成新的协议。

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我们业务的成功取决于我们留住现有客户、续签现有客户合同和招揽新客户的能力。我们能否做到这一点，通常取决于各种因素，包括我们产品的质量和价格、我们有效营销这些产品的能力、我们及时交付产品的能力，以及我们面临的竞争水平。如果现有客户不履行合同承诺，或者如果他们终止协议或行使不可抗力允许他们暂时停止业绩的条款，我们的收入将受到不利影响。有多种原因可能导致我们的一些客户不续签、延长或签订新的煤炭供应协议，或签订购买较少吨煤炭的协议，或以与过去不同的条款或价格购买煤炭。此外，联邦和州法规(包括美国《清洁空气法》)带来的不确定性可能会阻止我们的客户签订煤炭供应协议。此外，天然气等竞争性燃料的可获得性和价格，以及利用税收优惠和可再生能源公共政策来阻止煤炭消费，都可能影响客户愿意根据合同购买的煤炭数量。

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我们的煤炭供应协议通常包含不可抗力允许当事人在其无法控制的特定事件期间暂时停止履行的条款。我们的大多数煤炭供应协议还包含条款，要求我们交付满足某些质量规格的煤炭，如热值、硫含量、灰分含量、挥发分、硬度和灰熔融温度等。我们的煤炭供应协议中的这些条款可能会给我们带来负面的经济后果，包括价格调整、不得不在价格更高的公开市场购买替代煤、拒绝交货，甚至在极端情况下，终止合同。如果我们无法在不利的经济条件下寻求保护，或者如果我们因煤炭供应协议的这些条款而招致财务或其他经济处罚，我们的盈利能力可能会受到负面影响。有关我们的长期煤炭供应协议的更多信息，请参阅第1项下题为“长期煤炭供应安排”的章节。

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严重的网络攻击或其他安全事件扰乱了我们的运营或损害了专有或机密信息，可能会使我们面临重大责任、声誉损害、收入损失、成本增加以及对我们的业务和结果的实质性风险。

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我们依赖计算机系统、硬件、软件、技术基础设施、网络和其他信息技术系统(统称为“IT系统”)来运营我们的业务并遵守法规、法律和税务要求。其中一些IT系统由我们拥有和运营，但我们也依赖于许多第三方，如服务提供商和供应链中的其他人，以获得关键产品和服务，包括但不限于

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软件、硬件和云计算。此外，在我们的正常业务过程中，我们和各种第三方生成、收集、处理、传输和存储数据，如专有业务信息和个人身份信息(统称为“保密信息”)。

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我们和我们的某些业务合作伙伴和服务提供商已经经历并预计未来将继续经历网络攻击和其他安全事件。此类未来攻击和事件可能会对我们的业务造成重大不利影响。无法保证我们的网络安全风险管理计划和流程（包括我们的政策、控制或程序）将得到全面实施、遵守或有效保护我们的IT系统和机密信息。我们所处的行业和业务涉及能源相关资产，与美国的其他目标相比，这些资产受到复杂对手（如民族国家行为体）网络攻击的风险相对更大。我们的IT系统和重要第三方的IT系统容易受到恶意和故意的网络攻击，包括恶意软件（如勒索软件）和病毒、意外或无意事件、利用软件或硬件中的安全漏洞或“漏洞”、社会工程/网络钓鱼攻击以及内部人员的不法行为等。 预计网络攻击的频率和规模都将增加，攻击者也越来越老练。因此，我们可能无法预测、检测或预防未来的攻击，特别是当攻击者使用的方法经常变化或在启动之前无法识别时，我们可能无法调查或补救事件，因为攻击者越来越多地使用旨在规避控制、避免检测以及删除或混淆取证证据的技术和工具（如人工智能）。

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对我们的IT系统或我们的业务合作伙伴或服务提供商的IT系统的机密性、完整性或可用性的严重损害，无论是恶意还是无意造成的，都可能导致重大运营中断、对我们的一个或多个设施或地点的未经授权的物理访问、或对机密信息的电子访问、腐败、破坏或丢失。此类攻击或事件可能导致（除其他外）不利的宣传和声誉损害、诉讼（包括集体诉讼），我们的运营中断，客户流失，我们的损害保险可能不包括的财务责任，监管调查和执法，以及与盗窃，发布或滥用信息有关的罚款或处罚，任何或所有这些可能对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。此外，随着网络威胁的不断发展，我们可能需要花费大量额外资源来修改或增强我们的保护措施，或调查和修复任何系统漏洞，或出于合规目的。鉴于全球数据隐私、数据安全和数据保护法律的立法和监管变化迅速发展，情况尤其如此。 与网络攻击或其他事件直接或间接相关的任何损失、成本或责任可能不受我们任何或所有适用保单的承保范围，或可能超出其承保范围。

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我们无法获取额外煤炭储量或无法以经济可行的方式开发煤炭储量，可能会对我们的业务造成不利影响。

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我们的盈利能力在很大程度上取决于我们以具有成本效益的方式开采和加工具有客户所需质量特征的煤炭储量的能力。随着我们开采，我们的煤炭储量耗尽。因此，我们未来的成功取决于我们通过收购或开发自有储量获得经济上可开采的煤炭的能力。倘我们未能收购或开发额外煤炭储量，我们的现有储量将最终耗尽。当我们需要时，我们可能无法获得替代储备。即使有替代储量，替代储量可能无法以优惠价格获得，或我们可能无法以与我们现有煤炭储量相当的成本开采该等储量。在某些地区，石油、天然气和煤层气储备的租赁位于我们的一些储备上或附近，这可能会在我们与这些权益的承租人之间产生利益冲突。与该等矿产权益有关的其他承租人权利可能会妨碍、延迟或增加我们开发煤炭储量的成本。该等承租人亦可能基于我们的煤炭开采业务损害其利益的申索而向我们寻求损害赔偿。

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我们未来获取煤炭储量的能力亦可能受限于我们从业务或可用融资中产生的现金的可用性、我们现有或未来融资安排的限制、来自其他煤炭生产商的竞争、机会有限或无法按商业合理条款收购煤炭资产。非政府组织和其他第三方的反对意见增加，也可能延长、拖延或不利地

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影响收购过程。如果我们无法获得替代储量，我们的未来产量可能会大幅下降，我们的经营业绩可能会受到负面影响。此外，我们可能无法像目前的业务那样在未来的储量中获利。

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我们对煤炭储量估计的不准确可能会导致低于预期的收入或高于预期的成本导致盈利能力下降。

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我们未来的表现取决于我们对已探明和可能的煤炭储量的估计的准确性。我们根据内部和第三方工程师和顾问收集、分析和审查的工程、经济和地质数据来估计储量。我们每年更新对已探明和可能的煤炭储量的数量和质量的估计，以反映储量的煤炭产量、更新的地质模型和采矿回收数据、新租赁区域包含的吨位以及生产和销售价格的估计成本。在估计煤炭储量的数量和质量以及开采成本时，有许多固有的因素和假设，包括许多我们无法控制的因素，包括以下因素：

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因此，由于上述因素和假设的变化，由不同工程师或同一工程师在不同时间编制的对可归因于任何特定资产组的经济可开采煤炭的数量和质量的估计、基于开采风险的储量分类、估计生产成本以及对这些资产预期的未来现金流量净额的估计可能存在重大差异。从已确定的保护区和物业恢复的实际产量，以及与我们的采矿业务相关的收入和支出，可能与估计大不相同。我们与储备相关的任何估计错误都可能导致低于预期的收入和/或高于预期的成本导致盈利能力下降。

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所有权上的缺陷或某些物业或地面权的租赁权益的损失可能会限制我们开采煤炭储量的能力，或导致重大的意外成本。

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我们在自己拥有的物业以及从第三方租赁的物业上进行很大一部分煤炭开采业务。所有权缺陷、失去租约或地面权或有关沉陷的纠纷可能会对我们开采相关煤炭储量的能力产生不利影响。在我们承诺开发我们的租赁财产或相关煤炭储量之前，我们可能不会核实该等财产或煤炭储量的所有权。在获得必要的许可并完成勘探之前，我们不得承诺开发房地产或煤炭储量。因此，我们打算出租的财产或我们打算开采的煤炭储量的所有权可能存在缺陷，使我们无法进行采矿作业。同样，我们的租赁权益可能受制于其他第三方的更高产权。为了在存在这些缺陷的物业上进行采矿作业，我们可能会产生意想不到的成本。此外，一些租约要求我们生产最低数量的煤炭，并要求我们支付最低生产特许权使用费。我们无法满足这些要求可能会导致租赁权益终止，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生负面影响。

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若未能按可接受的条款取得或续期担保保证金，可能会影响我们取得复垦及煤炭租赁责任的能力，从而影响我们开采或租赁煤炭的能力。

联邦和州法律要求我们获得担保保证金或发布其他财务担保，以确保履行或支付某些长期义务，如矿山关闭或开垦成本、联邦和州工人补偿和黑肺福利成本、煤炭租赁和其他义务。需要获得的担保金额可能会随着新的联邦或州法律以及用于计算担保金额或担保金额的系数的变化而变化。我们可能难以获得或维持我们的担保债券。我们的债券发行人可能要求更高的费用或额外的抵押品，包括信用证或其他在续期时对我们不太有利的条款。

由于州和联邦法律要求我们在开始或继续开采之前必须有这些担保债券或其他可接受的担保，如果我们不能维持担保债券、信用证或其他担保或担保安排，将对我们开采或租赁焦煤的能力产生实质性的不利影响。这种失败可能是多种因素造成的，包括缺乏可用性、更高的费用或不利的市场条款、第三方担保债券发行人行使其拒绝续签担保的权利，以及根据我们的融资安排条款对当前和未来的第三方担保债券发行人的抵押品可获得性的限制。

截至2023年12月31日，我们有大约5.525亿美元的担保债券，由7050万美元的未偿还信用证支持。任何进一步签发信用证以满足增加的抵押品需求或任何替代担保债券都会立即减少我们信贷安排下的借款能力。-于2023年12月31日，本公司设立了一只资产报废义务基金，迄今已出资1.423亿美元，将用于偿还其鲍德河流域矿山的长期资产报废义务。他说：

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我们可能没有为一些商业风险投保足够的保险。

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我们的业务通常会受到许多危险和风险的影响，这些风险可能会导致人身伤害或设备、财产或设施的损坏或破坏。根据损失的性质和程度，我们为应对业务中常见的风险而维持的保险可能不足以或不能完全保护或补偿我们，或者我们的保险范围可能受到限制、取消或以其他方式终止。针对某些风险的保险，如环境污染责任或某些危险或某些商业活动的中断，可能无法以经济合理的成本获得，或者根本不能获得。即使可以获得，因此，尽管我们承保了保险，但涉及我们的生产、采矿、加工或运输活动的事故或其他负面发展导致超过保单限额的损失，或因保单未承保的事件而产生的损失，可能会对我们的财务状况和现金流产生实质性的不利影响。当不利事件导致我们提出保险索赔时，保险费用增加的风险可能会产生更大的影响，我们的保险公司可能会在未来的保险续期期间通过增加保费或限制承保范围来寻求赔偿。

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从其他第三方采购的煤炭数量中断可能会暂时削弱我们履行客户订单的能力或增加我们的经营成本。

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我们不时向第三方采购煤炭，然后出售给客户。我们向其采购煤炭的第三方经营的煤矿的经营困难、其他煤炭生产商的需求变化以及我们无法控制的其他因素可能会影响我们所采购煤炭的供应、定价和质量。我们采购的煤炭数量中断可能会削弱我们履行客户订单的能力，或要求我们从其他来源购买煤炭以满足该等订单。倘我们无法满足客户订单或倘我们须以较高价格及╱或较低质量从其他来源购买煤炭以满足客户订单，我们可能会失去现有客户，而我们的经营成本可能会增加。

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发电机耗煤量减少可能导致动力煤需求减少及价格下跌，从而对我们的收益及经营业绩造成重大不利影响。

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于二零二三年，动力煤占我们煤炭销量的88%及煤炭销售收入的42%。其中大部分销售给发电机。用于发电的煤炭消耗量主要受电力的总体需求、竞争燃料的可用性、质量和价格（特别是

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天然气）用于发电，以及政府法规，其可以规定替代燃料源而不管经济性，例如补贴的可再生能源。工业用户的整体经济活动和相关的电力需求可能对整体电力需求产生重大影响，并可能受到许多因素的影响。经济放缓可能会大大减缓电力需求的增长，并可能导致煤炭需求减少。天气模式也极大地影响电力需求。极端温度，无论是热的还是冷的，都会导致用电量增加，因此增加了所有来源的发电需求。另一方面，温和的温度导致较低的电力需求，这使得发电机能够选择最具成本效益的发电源。

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其他发电来源有可能取代燃煤发电，特别是从旧的，效率较低的燃煤发电机，这种情况已经发生。我们预计，为满足日益增长的发电需求，在美国建造的新发电厂将不会以煤炭为燃料，因为与其他能源相比，煤炭的相对成本和许可证方面的困难。 州和联邦政府要求增加使用可再生能源发电的规定也对我们的煤炭市场产生了影响。几个州已经颁布立法授权，要求电力供应商使用可再生能源来产生一定比例的电力。关于建立类似的统一国家标准的建议已经有很多，尽管迄今为止这些建议都没有颁布;然而，拜登政府已经制定了到2035年实现无碳污染电力部门的目标。 此外，许多公用事业公司已经建立了自己的减排目标，这可能会导致燃煤电厂的逐步淘汰，转而使用其他能源。 某些可再生能源的成本与煤炭相比越来越具有竞争力，为提高可再生能源的经济效益而可能在技术和税收抵免等激励措施方面取得的进展，可能会使这些能源更具竞争力。发电机耗煤量的任何减少均可能降低我们开采及销售的煤炭价格，从而减少我们的收入，并对我们的业务及经营业绩造成重大不利影响。

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我们可能无法按照我们宣布的意图支付股息或回购我们的普通股，或者根本无法支付股息或回购普通股。

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董事会关于固定或可变股息和股票回购的决定将取决于各种因素，包括我们的净收入、经营或其他来源产生的现金流、流动性状况、营运资金的变化、现金的潜在替代用途，如收购和有机增长机会，以及增加资产负债表现金的愿望，以及经济状况和预期的未来财务业绩。

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我们宣布未来股息和进行未来股份回购的能力将取决于我们未来的财务业绩，而财务业绩又取决于我们战略的成功实施以及财务、竞争、监管、技术和其他因素、整体经济状况、我们产品的需求和销售价格、营运资本调整、有关热力回收基金的供款数额和时间的决定，以及我们行业特有的其他因素，其中许多是我们无法控制的。因此，我们产生现金的能力取决于我们的经营业绩，并可能受到我们盈利能力下降或成本增加、监管变化、资本支出、偿债要求或抵押品要求增加的限制。

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股息的频率及金额（如有）可能与过往期间支付的金额有重大差异。 本公司无法保证其将继续派付固定或浮动股息或购回股份。 任何未能支付股息或回购我们普通股的股份都可能对我们的声誉产生负面影响，降低投资者对我们的信心，并导致我们普通股的市场价格下跌。

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如果我们失去关键人员或无法吸引到合格的人才，我们有效运营业务的能力可能会受到损害。

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我们与几名关键人员一起管理我们的业务，如果不能完成有序的过渡，失去他们可能会对我们产生实质性的不利影响。利用现代技术和设备进行高效采矿需要有采矿经验和熟练程度的熟练工人以及合格的管理人员和监督员。对熟练员工的需求有时会导致劳动力供应的严重紧缩，从而导致劳动力成本上升。当煤炭生产商争夺熟练矿工时，可能会出现招聘挑战，员工流失率可能会增加，这对运营效率和成本产生了负面影响。如果熟练工人短缺，我们无法培训或留住必要数量的矿工，可能会对我们的生产率、成本和扩大生产的能力产生不利影响。

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我们的高管和其他关键人员在煤炭业务方面拥有丰富的经验，其中某些人的流失可能会损害我们的业务。此外，具备担任我们高级管理职位所需经验和技能的人可能有限。不能保证我们今后将继续成功地吸引和留住足够的合格人员，也不能保证我们能够以可接受的条件这样做。关键管理人员的流失可能会损害我们成功管理业务职能的能力，阻止我们执行业务战略，并对我们的运营结果和现金流产生重大不利影响。

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突发公共卫生事件，如大流行或流行病，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生不利影响

我们的业务使我们面临与大流行、流行病或其他突发公共卫生事件相关的风险。此类事件可能导致限制和授权，不同司法管辖区的限制和授权可能不同，此类事件或事件可能直接或间接产生全球影响，包括劳动力短缺、物流挑战和供应链中断，如港口拥堵加剧以及某些商品和服务的成本增加。例如，2020年第一季度爆发的新冠肺炎疫情不同程度地对我们的业务、销售额、运营成本和财务业绩产生了负面影响，并可能在未来继续对我们的运营业绩、现金流和财务状况产生负面影响。

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与环境法规、其他法规和立法有关的风险

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广泛的环境法规，包括与空气排放相关的现有和未来可能的法规要求，会影响我们的客户，并可能减少对作为燃料来源的煤炭的需求，并导致煤炭价格和我们的煤炭销售大幅下降。

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煤炭含有杂质，包括但不限于硫、汞、氯和其他元素或化合物，当我们的客户根据其现场特定的污染控制设备燃烧煤炭时，许多杂质会释放到空气中。我们客户的运营受到广泛的环境监管，特别是在空气排放方面。例如，联邦《清洁空气法》以及类似的州和地方法律对发电厂排放到空气中的二氧化硫、颗粒物、氮氧化物和其他化合物的数量进行了广泛的监管，发电厂是我们煤炭的最大最终用户。可能会制定和实施一系列与颗粒物、臭氧、雾霾、汞、二氧化硫、氮氧化物和其他空气污染物有关的更严格的要求。例如，奥巴马政府颁布的清洁电力计划将严格限制二氧化碳的排放，这将对我们销售煤炭的能力产生不利影响。然而，2017年4月，环保局宣布根据总裁·特朗普的13783号行政命令启动对清洁电力计划的审查，并于2017年10月公布了一项正式废除清洁电力计划的拟议规则。2019年6月，环保局发布了最终的“负担得起的清洁能源规则”，修订了该机构对“清洁空气法”第111(D)条的解释。2021年1月，哥伦比亚特区巡回上诉法院撤销了可负担得起的清洁能源规则及其隐含的对清洁电力计划的废除，发回环境保护局进行进一步诉讼。最高法院随后审理了此案，并做出了不利于环境保护局和清洁电力计划的裁决，认为清洁电力计划试图迫使发电从高排放向低排放来源的整体转变超出了环境保护局的法定权力。因此，最高法院推翻了哥伦比亚特区巡回法院对《负担得起的清洁能源规则》的裁决。2022年10月27日，华盛顿特区巡回法院发布了一项命令，有效地恢复了可负担得起的清洁能源规则，但法院搁置了此案，等待环境保护局完成取代该规则的规则制定。2023年3月10日，美国环保局公布了一项直接的最终规则，将根据《负担得起的清洁能源规则》要求提交的州计划的最后期限延长至2024年4月15日。2023年5月23日，美国环保署提议根据《清洁空气法》第111(B)条修订NSPS，针对新建和重建的化石燃料固定燃烧涡轮机发电机组以及进行大规模改造的化石燃料蒸汽发电机组的温室气体排放。

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此外，总统行政当局的更迭导致环境保护局进一步转变政策。如上所述，2015年12月，美国和其他195个国家在《联合国气候变化框架公约》第21次缔约方大会期间签署了《巴黎协定》，这是一项旨在应对未来几十年气候变化的长期国际框架公约。特朗普政府正式让美国退出2020年11月生效的《巴黎协定》。然而，

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总裁·拜登再次承诺美国遵守《巴黎协定》，美国已正式向联合国提交了一份国家决定的贡献，即到2030年将其温室气体净排放量在2005年的基础上减少50%-52%。自那以后，美国和《巴黎协定》的其他签署国采取了进一步的措施，以减少温室气体排放和应对气候变化，如上所述。目前还无法预测这些命令、承诺、协议以及为履行美国在《巴黎协定》、《联合国气候变化框架公约》或其他国际公约下的承诺而颁布的任何立法或法规的影响。然而，美国或其他同样承诺“国家自主贡献”的国家控制和/或减少温室气体排放的任何努力，或协同一致的节能努力，都可能导致电力消耗减少，这可能会对煤炭价格、我们销售煤炭的能力以及反过来对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

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此外，拜登政府2021年1月21日发布的一项行政命令指示所有联邦机构审查并采取行动，解决上届政府期间颁布的任何联邦法规、命令、指导文件、政策和任何可能与政府政策不一致的类似机构行动。该行政命令还设立了一个关于温室气体社会成本的跨部门工作组(“工作组”)，除其他事项外，该工作组被要求制定计算“碳的社会成本”、“一氧化二氮的社会成本”和“甲烷的社会成本”的方法。工作组于2021年2月发表了一份技术支持文件，其中载有临时价值和初步建议。在工作组温室气体社会成本中期价值的基础上，环保局于2022年11月发布了一份2022年9月的报告草稿，供公众审查，其中2020年排放的二氧化碳的社会成本为190美元，贴现率为2%。这一数字旨在指导联邦政府就各种政策和审批的成本和收益做出决定，尽管这些努力一直是一系列司法挑战的主题。2023年11月，环保局发布了一份关于温室气体的社会成本的最终报告：结合了最近关于温室气体社会成本的科学进展的估计设定了估计的CO社会成本₂120美元、190美元或340美元，中国的社会成本₄1,300美元、1,600美元或2,300美元以及N的社会成本₂O每公吨35,000元、54,000元或87,000元，视乎所用的贴现率而定。2023年12月22日，工作组发布了一份备忘录，建议各机构“利用其专业判断，确定哪些温室气体社会成本估算反映了现有最好的证据，最适合于特定的分析背景，并最有助于做出合理的决策。”目前，我们无法确定政府在社会成本方面的努力或其他机构间的气候努力是否会导致任何特定的行动，对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。拜登政府于2021年1月27日发布了另一项行政命令，专门针对应对气候变化。联邦一级对空气排放的进一步监管，以及联邦监管未来走向的不确定性，可能会减少对煤炭的需求，并对我们的财务状况和运营结果产生负面影响。

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2021年3月，拜登政府宣布了“重建更好”议程的框架。提议的框架包括通过税法、能效和清洁能源标准以及研发等重点领域在整个联邦政府范围内应对气候变化的政策。

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2021年11月15日，两党通过了一项两党合作的“基础设施”法案，该法案包括关注交通运输和恢复能力的气候条款，以及一项预计将耗资数万亿美元的预算社会支出法案，该法案正在协调进程中推进，以解决额外的优先事项，包括能源生产对气候的影响。2022年8月16日，总裁·拜登签署了《降低通货膨胀法案》，该法案最初是对《重建更好法案》的修正案，该法案将为一系列可再生能源、脱碳、和能效项目。尽管未来的政治道路不明朗，但清洁电力标准或类似计划仍然是拜登政府的目标，我们正在密切关注立法和行政机构的行动。

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我们还受州和地方法规的约束，这些法规可能比联邦法规更严格。例如，美国某些城市和州已宣布打算履行《巴黎协定》规定的相应义务。此外，近一半的州已经采取措施跟踪和减少温室气体排放，一些州已经选择参加自愿的区域性限额和交易计划，如美国东北部的区域温室气体倡议。许多州和地方政府还通过了立法和/或法规，要求电力供应商使用可再生能源来产生一定比例的电力，或为使用可再生能源的电力供应商提供财政奖励。州和地方政府

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可能会通过额外的法律，强制使用替代能源，如风能和太阳能，或对使用煤炭发电征收额外的成本，这可能会减少对我们煤炭产品的需求。州和地方的承诺和法规可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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相当大的不确定性与这些空气排放倡议有关，美国和其他国家的监管要求的内容继续演变和发展，这可能需要许多燃煤电厂的大量排放控制支出。因此，这些发电厂可能会转向产生较少排放的其他燃料，可能会安装更有效的污染控制设备，减少对低硫煤的需求，或者可能会停止运营，可能会减少未来对煤炭的需求，并减少建造新的燃煤发电厂的需求。任何将燃料来源从煤炭转换、关闭现有燃煤电厂或减少新电厂的建设，均可能对我们的煤炭需求及价格产生重大不利影响。或者，较不严格的空气排放限制（特别是与硫有关的限制）可能会降低低硫煤的吸引力，这也可能对我们煤炭的需求和价格产生重大不利影响。

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有关影响我们产品市场的各种政府法规的更多信息，请参阅第1项“环境和其他监管事项”。

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来自政治和监管机构以及环境和气候变化活动家团体的压力增加，以及金融机构和保险公司为解决燃煤对环境影响（包括气候变化）的担忧而采取的贷款和投资政策，可能会对我们未来的财务业绩、流动性和增长前景产生重大不利影响。

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全球气候问题继续吸引公众和科学界的高度关注。例如，政府间气候变化专门委员会的评估报告对人类活动、特别是矿物燃料燃烧对全球气候的影响表示关切。由于公众和科学界的关注，一些政府机构越来越多地关注气候问题，更具体地说，发电厂燃煤产生的二氧化碳排放量。尽管最高法院认为环保署没有法定权力发布清洁能源计划，但仍然有相当大的政治意愿制定限制排放的法律和法规，包括我们行业和客户行业的排放。因此，任何监管要求的最终状态都是不确定的。

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美国未来对温室气体排放的监管可能会根据未来的条约义务、联邦、州或地方一级的法律或监管变化或其他情况而发生。美国制定或通过有关燃煤温室气体排放的法律或法规，美国的一些州或其他国家采取的限制排放的行动或其他行动已经导致并可能继续导致发电机从煤炭转向其他燃料来源或燃煤发电厂关闭。此外，限制新燃煤电厂开发可用融资的政策可能会对未来全球煤炭需求产生不利影响。您应参阅第1项“环境和其他监管事项-气候变化”，了解有关温室气体排放的政府法规的更多信息。

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投资顾问、主权财富基金、公共养老基金、大学和其他团体等一般金融和投资界成员最近作出努力，要求撤资，并推动撤资煤炭生产商等参与化石燃料开采市场的公司发行的证券。例如，在加利福尼亚州，2015年10月签署了一项立法，要求加州的州养老基金剥离对收入50%或更多来自煤炭开采的公司的投资。此外，2017年12月，纽约州州长宣布，纽约共同基金将立即停止对拥有“大量化石燃料活动”的实体的所有新投资，世界银行宣布，2019年之后将不再为上游石油和天然气提供资金，除非在“特殊情况下”。其他维权运动也敦促银行停止为煤炭企业提供资金。因此，许多银行、其他融资来源和保险公司已经采取行动，限制可用于开发新的燃煤发电厂、煤矿和公用事业的融资和保险覆盖范围，这些电厂和煤矿的大部分收入来自动力煤。然而，各州已经或正在考虑颁布法律，以制裁或要求公共资金从金融机构剥离，这些金融机构基于监管外的环境或社会因素限制对化石燃料公司的投资，或要求

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这类机构向不同行业的公司提供金融服务的“公平机会”。虽然在特朗普政府的领导下，联邦政府也制定了类似的规定，但拜登政府已经暂停或废除了此类规则制定。例如，2022年11月，劳工部发布了一项最终规则，澄清ERISA受托人可以在投资决策中考虑ESG因素。因此，从化石燃料开采市场撤资或促进撤资的努力的最终状态尚不清楚，但任何此类努力都可能对我们证券的需求和价格产生不利影响，并影响我们进入资本和金融市场的机会。

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此外，2022年3月，美国证券交易委员会提出了一系列气候相关风险和其他信息披露的新规则。如果按照提议最终确定这一规则，我们和/或我们的客户可能会因评估和披露与气候有关的信息而产生更多费用。某些州也在通过或考虑采用与气候变化相关的披露要求，例如加利福尼亚州最近通过了关于气候变化相关风险和温室气体排放披露的立法，其他州正在考虑类似的立法或法规。提高气候披露要求还可能加速某些利益攸关方和资本提供者限制某些碳密集型部门的融资或寻求更严格的条件的任何趋势。

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未来任何上述性质的法律、法规或其他政策都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。任何特定的法律、法规或政策对我们的影响程度将取决于几个因素，包括所涉及的实质性条款、相关的立法期限和任何相关的过渡期。我们经常试图评估任何拟议的法律、法规或政策对我们的潜在影响，这要求我们做出几个实质性的假设。吾等不时决定，一项或多项此等法律、法规或政策的影响，如被采纳并最终按建议实施，可能会对本公司的营运、财务状况或现金流造成重大不利影响。总体而言，未来任何旨在减少温室气体排放的法律、法规或其他政策都可能对我们的煤炭需求产生负面影响，而未来法律、法规和其他政策扩大我们的报告义务可能会增加与我们的合法合规相关的成本，这可能会对我们的业务造成重大负担。

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对ESG问题的更多关注可能会对我们的业务和公司价值产生不利影响。

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对气候变化的日益关注，社会对公司应对气候变化的期望，投资者和社会对自愿ESG披露的期望，以及消费者对替代能源形式的需求，包括可归因于节能趋势的一般能源消费模式的变化，可能会导致对ESG的负面看法，从而可能导致公司的ESG分数或评级较低，这可能会损害某些投资者对我们公司的看法，或者可能导致这些投资者将我们的证券排除在考虑范围之外。

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包括银行和保险公司在内的某些金融机构已采取行动，限制向生产或使用化石燃料的实体提供融资、保险和其他服务。此外，一些投资者和金融机构使用ESG或各种组织提供的可持续性评分、评级和基准研究，评估与环境和社会问题(包括气候变化)有关的公司业绩和治理，以做出融资和投票决定。能源行业的公司，尤其是那些专注于煤炭、天然气或石油开采和炼油的公司，与其他行业的公司相比，往往ESG或可持续性得分或评级较低，这一点并不令人意外。这些较低的分数或评级可能会产生不良后果，包括但不限于：

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·限制我们未来进入资本和金融市场的能力，或增加我们的资本成本；

·降低对我们证券的需求和价格；

·增加借贷成本；

·导致我们的信用评级下降，或者比其他行业资产负债表类似的公司的信用评级低得多；

·减少第三方保险的可获得性和/或增加其成本；

·通过自我保险增加我们的风险保留；以及

·使获得担保债券、信用证、银行担保或其他融资变得更加困难。

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ESG的期望，包括重点事项和此类事项的管理，继续快速演变。例如，除气候变化外，公司自身运营及其供应链中的多样性和包容性、人权、人力资本和自然资本等主题也越来越受到关注。此外，关于ESG考虑的有效性的观点仍在继续发展，我们目前无法预测监管机构、投资者和其他利益相关者对ESG事项的看法可能会如何影响监管和投资格局，并影响我们的业务、财务状况和运营结果。虽然我们可能会不时发布有关ESG事宜的自愿披露或采取其他行动，以努力改善我们业务或产品的ESG状况，但我们不能保证这些努力将产生预期的效果。例如，我们的自愿披露可能包括基于我们目前认为合理的假设、估计或第三方信息的陈述，但这些陈述随后可能是错误或曲解的。此外，随着时间的推移，我们可能会致力于某些ESG计划，我们可能最终无法实现我们的目标或实现我们的承诺，无论是在最初预期的时间框架或成本上，还是由于我们控制之内或之外的因素。如果我们不适应或不遵守投资者或利益相关者在ESG问题上的期望和标准，我们可能会遭受声誉损害，诉讼或激进主义的风险增加，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性和不利的影响。与ESG因素相关的任何声誉损害也可能对我们招聘和留住员工和客户的能力产生不利影响。此外，我们预计，在ESG事项方面，可能会增加与披露相关的监管和其他方面的监管，这可能会导致合规成本增加，以及可能加剧这一风险因素中确定的所有风险的审查。此类ESG问题也可能影响我们的供应商或客户，这可能会对我们的业务或运营产生额外的影响。

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我们未能获得和续签采矿作业所需的许可证，可能会对我们的业务产生负面影响。

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采矿公司必须获得许多许可证，这些许可证对与煤矿开采有关的各种环境和经营事项实行严格的规定。这些许可证包括由各种联邦、州和地方机构和监管机构颁发的许可证。许可规则以及对这些规则的解释非常复杂，经常变化，并经常受到监管机构的酌情解释，所有这些都可能使遵守变得更加困难或不切实际，并可能阻止继续进行中的作业或未来采矿作业的发展。公众，包括非政府组织、反采矿团体和个人，有一定的法定权利对所申请的许可证和根据适用的监管程序编写的环境影响声明发表评论和提出异议，并以其他方式参与许可进程，包括提起公民诉讼，对许可证的发放、环境影响声明的有效性或采矿活动的开展提出质疑。因此，所需许可证可能无法及时或根本不能发放或续期，或者所发放或续期的许可证的条件可能会限制我们高效和经济地开展采矿活动的能力，其中任何一项都可能大幅减少我们的产量、现金流和盈利能力。

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联邦或州监管机构有权在某些情况下命令我们的某些矿山暂时或永久关闭，这可能会对我们满足客户需求的能力产生实质性的不利影响。

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联邦和州监管机构都有权在发生重大健康和安全事件(如死亡)后的某些情况下，下令暂时或永久关闭煤矿。如果发生这种情况，我们可能需要产生资本支出来重新开矿。如果这些机构下令关闭我们的煤矿，我们的煤炭销售合同通常允许我们发布不可抗力暂停我们根据这些合同交付煤炭的义务的通知。然而，我们的客户可能会对我们发布的不可抗力通知。如果这些挑战成功，我们可能不得不从第三方来源购买煤炭(如果有的话)，以履行这些义务，产生重新开矿的资本支出和/或与客户谈判和解，其中可能包括降价或承诺、延长交货时间或终止客户合同。这些行动中的任何一项都可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

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广泛的环境法规给我们的采矿作业带来了巨大的成本，未来的法规可能会大幅增加这些成本，或者限制我们生产和销售煤炭的能力。

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在环境问题上，采煤业受到联邦、州和地方当局越来越严格的监管，例如：

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与这些和其他环境事项有关的法律和法规相关的费用、负债和要求可能是昂贵和耗时的，并可能延误勘探或生产作业的开始或继续。不遵守这些法律和法规可能会导致对行政、民事和刑事处罚的评估，征收清理和现场修复费用和留置权，发布限制或停止运营的禁令，暂停或吊销许可证，以及可能限制我们运营生产的其他执法措施。我们可能会因因我们的业务而对财产损害或人身伤害提出索赔而招致物质成本和责任。如果我们因这些问题被追究制裁、费用或责任，我们的盈利能力可能会受到实质性和不利的影响。

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新的法律或行政法规或新的司法解释或现有法律和法规的行政执行，包括与环境保护有关的建议，将进一步规范和征税煤炭行业，也可能要求我们大幅改变运营或产生成本增加，这可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。有关影响我们的各种政府条例的更多信息，请参阅项目1中题为“环境和其他管理事项”的章节。

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如果我们估计的填海和矿山关闭义务的假设是不准确的，我们的成本可能会比预期的更高。

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SMCRA和相应的国家法律法规为露天采矿的所有方面以及地下采矿的大部分方面制定了作业、复垦和关闭标准。我们根据许可证要求、工程研究和我们与这些要求相关的工程专业知识来估计填海和关闭矿山的责任。我们的管理层和工程师定期审查这些估计。如果我们的假设不正确，实施了重大的运营变化，或者如果政府法规发生了重大变化，实际成本可能与我们最初的估计不同。根据美国公认会计原则，我们被要求将新的债务记录为公允价值负债。在估计公允价值时，我们视需要考虑填海和关闭矿山的估计当前成本和适用的通货膨胀率，以及第三方利润。第三方利润是承包商为代表我们完成的工作收取的大致加价估计。如果实际金额与我们的假设发生重大变化，由此产生的估计填海和矿山关闭债务可能会发生重大变化，这可能会对我们的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

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我们的运营可能会影响环境或导致暴露在危险物质中，我们的物业可能会受到环境污染，这可能会导致我们承担重大责任。

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我们的业务目前使用危险材料，并不时产生危险废物。我们可能会受到有毒侵权、自然资源损害和其他损害的索赔，以及对土壤、地表水、地下水和其他介质的调查和清理。例如，此类索赔可能源于我们目前拥有或运营的地点的条件，以及我们以前拥有或运营的地点，或我们可能收购的地点。根据某些联邦和州环境法，我们对此类情况的责任可能是与其他所有者/运营商连带承担的，因此我们可能要对污染或其他损害承担的责任超过我们的份额，甚至是全部责任。根据这些法律，责任通常是严格的。因此，我们可能在不考虑过错或引起条件的行为的合法性的情况下承担责任。

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我们在我们的一些采矿综合体维护着广泛的煤渣区和煤泥蓄水池。这些区域和蓄水池受到广泛的监管。泥浆蓄水池可能会失灵，这可能会将大量煤泥释放到周围环境中。蓄水池的结构失效可能导致对环境和自然资源的广泛破坏，例如煤泥到达的水体，以及相关的人身伤害和财产损失以及野生动物伤害的责任。我们的一些蓄水池位于采空区之上，这可能会增加失败的风险和因失败而造成的损害。如果我们的一个蓄水池失灵，我们可能会因由此造成的环境污染和相关责任，以及罚款和处罚而面临大量索赔。

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从采矿活动流出的或由采矿活动引起的废水可能是酸性的，溶解的金属含量增加，这种情况被称为“酸性矿山排水”，我们称之为AMD。AMD的治疗费用可能很高。虽然我们目前没有面临与AMD相关的材料成本，但我们有可能在未来产生巨额成本。

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我们的业务可能对环境产生这些和其他类似的不可预见的影响，以及暴露在与我们的业务相关的危险物质或废物中，可能导致成本和负债，从而对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响。

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法律和监管环境的变化可能会使我们的业务活动复杂化或受到限制，增加我们的运营成本或导致诉讼。

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我们的业务行为受美国联邦、州和地方政府机构管理的各种法律和法规的约束。由于政治、经济或社会事件或重大事件的反应，这些法律和法规可能会发生变化，有时是戏剧性的。环境和其他非政府组织和活动人士继续向监管机构和其他政府机构施加压力，要求他们制定更严格的法律和法规。例如，对全球气候变化的日益关注导致了政府调查的可能性增加，并可能导致针对我们和我们的客户的私人诉讼。例如，针对某些能源公司的索赔声称温室气体排放构成公共滋扰，或者这些公司已经意识到温室气体排放的不利影响一段时间了，但没有向消费者或投资者充分披露这种影响。虽然我们的业务不是任何此类诉讼的当事人，但我们可能会在提出类似指控的诉讼中被点名。此外，成功的气候变化诉讼的激增可能会对煤炭需求产生不利影响，并最终对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。我们经营所处的法律和监管环境的变化可能会影响我们的业绩，增加我们的成本或负债，使我们的业务活动复杂化或限制我们的业务活动，或导致诉讼。此类法律和监管环境的变化可能包括以下方面的变化：获得或续签许可的流程；联邦申请租赁(LBA)计划；与向员工提供医疗福利相关的成本；健康和安全标准；会计标准；披露要求；税收要求；竞争法；以及贸易政策，包括有关关税、配额、贸易壁垒和其他贸易保护措施的政策。

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目录表

所得税相关风险

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我们使用净营业亏损的能力受到目前的限制，未来可能会受到额外的限制。

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我们利用在紧接我们于2016年摆脱破产前存在的净营业亏损(“NOL”)的能力受到因此而发生的“国内税法”(“守则”)第382条下的“所有权变更”(“紧急所有权变更”)的限制。发生所有权变更后产生的NOL通常不受限制，但如下所述除外。

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出于美国联邦所得税的目的，在2017年12月31日之后的纳税年度产生的NOL不受过期的影响；但是，此类NOL仅限于抵消我们美国联邦应税收入的80%。

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如果吾等根据守则第382条进行额外的“所有权变更”(按价值非常一般地定义为某些股东或股东团体在三年滚动期间的股权所有权变动超过50%)，则此类所有权变更可能会对吾等使用紧接所有权变更前已存在的任何NOL的能力施加进一步限制。我们可能会因为随后股票所有权的变化而经历所有权的变化。未来的法律或法规变化也可能限制我们利用NOL的能力。如果我们不能用我们的NOL抵消未来的应税收入，我们的净收入和现金流可能会受到不利影响。

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美国税法可能会对我们的财务状况、经营结果和现金流产生实质性的不利影响。

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我们的综合有效所得税率可能会受到以下因素的重大不利影响：不断变化的税收法律和法规(例如，颁布《降低通货膨胀法案》，其中包括对某些美国公司征收15%的公司最低税率，对美国公司的某些股票回购征收1%的消费税)或其解释、我们所在司法管辖区税务机关的做法，以及税务审计或审查以及任何相关利息或罚款所产生的问题的解决。

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我们无法预测未来可能会提出或实施什么税制改革，或这些变化将对我们的业务产生什么影响，但这些变化，如果它们被纳入我们经营所在司法管辖区的税收立法、法规、政策或实践，可能会对我们未来的运营结果产生不利影响，减少我们股东的税后回报，并增加税务合规的复杂性、负担和成本。

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项目1B。未解决的员工评论。

没有。

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项目1C。网络安全

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网络安全风险管理与策略

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我们制定并实施了一项网络安全风险管理计划，旨在保护我们的关键系统和信息的机密性、完整性和可用性。

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我们基于美国国家标准与技术研究院网络安全框架(NIST CSF)来设计和评估我们的计划。这并不意味着我们满足任何特定的技术标准、规范或要求，而是我们使用NIST CSF作为指南，帮助我们识别、评估和管理与我们业务相关的网络安全风险。

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我们的网络安全风险管理计划已整合到我们的整体企业风险管理计划中，并共享适用于整个企业风险管理计划的通用方法、报告渠道和治理流程，以适用于其他法律、合规、战略、运营和财务风险领域。

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目录表

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我们的网络安全风险管理计划的主要方面包括：

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我们没有从已知的网络安全威胁中发现风险，包括之前任何对我们产生重大影响的网络安全事件，包括我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况。我们面临着来自某些网络安全威胁的持续风险，如果这些威胁成为现实，很可能会对我们产生重大影响，包括我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况。见项目1A，“风险因素--严重的网络攻击或其他安全事件扰乱我们的业务或损害专有或机密信息，可能使我们面临重大责任、声誉损害、收入损失、成本增加以及对我们的业务和结果的实质性风险。”

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网络安全治理

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我们的董事会将网络安全风险视为其风险监督职能的一部分，并已委托其审计委员会监督网络安全和其他信息技术风险。我们的审计委员会监督管理层实施我们的网络安全风险管理计划。

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我们的审计委员会定期收到管理层关于我们的网络安全风险的报告。此外，管理层还会在必要时向审计委员会通报有关重大网络安全事件的最新情况。我们的审计委员会向董事会全体成员报告其活动，包括与网络安全有关的活动。我们的董事会还听取管理层关于我们的网络安全风险管理计划的简报。董事会成员接受IT领导层关于网络安全主题的演讲，其中包括我们的IT兼首席行政官高级副总裁和我们的副首席信息官总裁，或者作为董事会关于影响上市公司的主题的继续教育的一部分的外部专家。

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我们的计算机安全事件响应团队(“CSIRT”)负责协调和执行网络安全响应程序，并向其他公司利益相关者和外部顾问寻求帮助。我们的CSIRT包括IT领导层、事件指挥官、我们的高级副总裁&首席财务官、法律顾问、人力资源和内部审计。该团队对我们的整体网络安全风险管理计划负有主要责任，并监督我们的内部网络安全人员和我们聘请的外部网络安全顾问。我们的管理团队包括我们的IT副总裁总裁和首席信息官，他拥有20多年的IT经验，并在过去两年中直接监督我们的IT安全团队。

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我们的管理团队和IT领导层随时了解并监控通过各种方式预防、检测、缓解和补救网络安全风险和事件的努力，其中可能包括内部安全人员的简报、从政府、公共或私人来源(包括我们聘请的外部顾问)获得的威胁情报和其他信息，以及IT环境中部署的安全工具生成的警报和报告。他说：

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目录表

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项目2.财产。

关于矿产储量和资源的披露

2018年10月，美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)通过了对其现行披露规则的修正案，以使矿业注册人的矿业权披露要求现代化。修正案包括通过将规范矿业注册人信息披露的S-K1300(“美国证券交易委员会矿业现代化规则”)。《美国证券交易委员会矿业现代化规则》取代了《美国证券交易委员会行业指南7》中对矿业注册人的历史财产披露要求，使披露更好地与国际行业和监管惯例接轨。他说：

本报告中对我们矿藏的描述是根据S-K1300标准编制的，其他发行人根据S-K1300标准提供的类似信息可能无法与本报告以外其他地方提供的类似信息相比较。乐尔、乐尔南方和黑色雷霆被认为是物质属性。*乐尔南技术报告摘要于2023年更新，因为矿山计划发生了实质性变化。由于我们的乐尔矿和黑雷矿的矿产储量或矿产资源没有发生重大变化，我们没有就本10-K表格年度报告提交这些地点的最新技术总结报告。*有关我们的材料属性和材料开采属性部分的其他信息，请参阅作为附件提交的技术报告摘要。他说：

已审查和批准本年度报告所载科学和技术信息的合格人员列于以下矿物储量和资源估算表的脚注中。*我们截至2023年12月31日的煤炭储量估计是由我们的工程师和地质学家准备的，并由

伟尔国际公司和马歇尔·米勒联合公司，这两家公司是第三方采矿和地质咨询公司。所有非物质财产和选定资源都使用了内部合格人员。

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关于截至2023年12月31日我们正在进行的采矿综合体的进一步讨论，请参阅项目1.“我们的采矿业务”，包括与这些综合体相关的销售总吨、采矿类型、采矿设备、位置、现有基础设施、物业、厂房和设备的总成本。

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关于矿产储量的信息列报

本年度报告所载对本公司矿山已探明及可能储量的估计，以及对矿山寿命的估计，均由本年度报告所指的合资格人士根据美国证券交易委员会确立的技术定义编制。S-K1300地段：

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目录表

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当我们有新的地质数据、经济假设或采矿计划时，我们会定期修订我们的储量和资源估计。在2023年期间，我们对某些业务的储量和资源估计进行了分析，这反映在截至2023年12月31日的新估计中。每项作业的储量和资源估计假设我们拥有或预期获得在每个矿山开采、开采和加工矿产储量或资源的所有必要权利和许可。表格、讨论和说明中的某些数字已四舍五入。关于与我们对矿产储量和资源的估计有关的风险的说明，请参阅项目1A中的“风险因素”。

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我们的物业

下表提供有关我们于二零二三年十二月三十一日的活跃采矿综合体的资料概要：

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目录表

截至2023年12月31日，我们主要通过长期租赁拥有或控制俄亥俄州约28,292英亩煤地、马里兰州952英亩煤地、弗吉尼亚州10,095英亩煤地、弗吉尼亚州西区303,811英亩煤地、怀俄明州75,874英亩煤地、伊利诺伊州230,607英亩煤地、肯塔基州32,667英亩煤地、蒙大拿州362英亩煤地、宾夕法尼亚州248英亩煤地和科罗拉多州19,018英亩煤地。此外，我们还通过长期租赁拥有或控制阿拉巴马州、印第安纳州、华盛顿州、阿肯色州、加利福尼亚州、犹他州和德克萨斯州的较小地块。我们从联邦政府那里租赁了大约57,863英亩的煤炭土地，从各州政府那里租赁了大约15,318英亩的煤炭土地。我们的某些准备厂或装卸设施位于根据租约持有的物业上，这些租约在未来30年内在不同的日期到期。大多数租约都包含续签的选项。我们剩余的准备厂和装卸设施位于我们拥有的或我们拥有特殊使用许可证的物业上。

我们的行政总部租用了密苏里州圣路易斯市CityPlace Drive 1号的办公空间。我们的子公司目前拥有或租赁其采矿业务中使用的设备。有关我们的采矿作业、采矿综合体和运输设施的更多信息，请参阅项目1“我们的采矿作业”。

我们的煤炭储量

我们估计，截至2023年12月31日，我们拥有或控制了约9亿吨可采矿产储量和12亿吨可测量和指示资源。我们截至2023年12月31日的煤炭储量估计是由我们的工程师和地质学家准备的，并由采矿和地质咨询公司伟尔国际有限公司进行了审查。我们的煤炭储量估计是基于从我们的钻探活动中获得的数据和其他可用的地质数据。我们的煤炭储量估计会定期更新，以反映过去的煤炭产量和其他地质和采矿数据。煤炭资产的收购或出售也将改变这些估计。改变开采方法或采用新技术，可能会增加或减少煤层的回采基础。

我们的煤炭储量估计包括在确定储量时可以经济和合法地开采或生产的储量。在确定我们的储量是否符合这一标准时，我们考虑了(其中包括)我们可能无法获得采矿许可证、可能需要修订采矿计划、估计未来成本的变化、满足监管要求和获得采矿许可证所需的成本变化导致的未来现金流变化、煤炭数量和质量的变化、不同的需求水平及其对销售价格的影响。我们在编制我们对煤炭储量的估计时使用了各种假设。你应该看到“我们对煤炭储量估计的不准确，可能会导致低于预期的收入或高于预期的成本导致盈利能力下降”，这一点包含在项目“风险因素”中。

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目录表

下表显示了我们根据S-K法规第1300子部分编制的截至2023年12月31日的矿产储量估计。

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矿产总储量

(单位：百万吨)