EX-99.4

展品99.4

管理层讨论及分析（管理层讨论及分析）

《管理层与S讨论与分析》旨在帮助读者了解巴里克黄金公司(巴里克黄金公司、我们公司、我们的公司或公司)、我们的运营、财务业绩以及现在和未来的商业环境。本MD&A于2017年2月15日编制，应与我们截至2016年12月31日的经审计综合财务报表一并阅读。除非另有说明，否则所有金额均以美元表示。

为了准备我们的MD&A，我们考虑了信息的重要性。在以下情况下，信息被认为是重要的：(I)此类信息导致或合理地预期将导致我们股票的市场价格或价值发生重大变化；或(Ii)存在很大可能性

理性的投资者会认为它在作出投资决策时很重要；或(Iii)它会显著改变投资者可获得的信息的总体组合。我们参考所有相关情况，包括潜在的市场敏感度来评估重要性。

持续披露材料，包括我们最新的Form 40-F/年度信息表、年度MD&A、经审计的综合财务报表以及年度股东大会通知和委托书，将分别在我们的网站www.barrick.com、SEDAR www.sedar.com和EDGAR www.sec.gov上获得。有关采矿业特有术语的解释，读者应参考第87页的术语表。

关于前瞻性信息的警示声明

本MD&A中包含或以引用方式并入的某些信息，包括与我们的战略、项目、计划或未来财务或经营业绩有关的任何信息，均构成前瞻性陈述。除有关历史事实的陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。词语 j相信？、？预期？、？预期？、？计划？、？目标？、？计划？、？目标？、？意向？、？项目？、目标？、继续？、？预算、？估计？？潜在？、？可能？、？将？、？能？、？可能？及类似表述可识别前瞻性陈述。特别是，本MD&A包含前瞻性陈述，包括但不限于：(I)巴里克·S前瞻性生产指导；(Ii)对未来每盎司黄金和每磅铜销售成本的估计，全维持每盎司/磅的成本、每盎司的现金成本和每磅的现金成本；(3)现金流量预测；(4)预计的资本、运营和勘探支出； (5)目标债务和成本削减；(6)公司的目标投资；(7)矿山寿命和产量；(8)潜在矿化和金属或矿物回收；(9)巴里克·S同类最佳计划(包括可能因以下原因而导致的财务和运营业绩的潜在改善同类最佳(X)喇嘛启动项目和帕斯夸喇嘛项目分阶段开发的潜力；(Xi)收购的时间和完成；(Xii)资产出售或合资企业；(Xiii)对未来价格假设、财务表现和其他前景或指导的预期。

前瞻性陈述必须基于多项估计和假设，包括与下列因素有关的重大估计和假设，尽管本公司根据管理层S先生的经验和对当前状况及预期发展的看法认为在本MD&A日期是合理的，但其本身存在重大业务、经济和竞争不确定性及或有事项。已知和未知因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中预测的结果大相径庭，不应过分依赖此类陈述和信息。这些因素包括但不限于：黄金、铜或某些其他商品(如银、柴油、天然气和电力)的现货和远期价格的波动；矿产勘探和开发的投机性；矿产生产业绩、开采和勘探成功的变化；与某些事实相关的风险同类最佳倡议仍处于评估的早期阶段，需要进行更多的工程和其他分析，以充分评估其影响；储量数量或等级不断减少；与基本建设项目建设相关的成本增加、延误、暂停和技术挑战；与采矿或开发活动有关的经营或技术困难，包括岩土挑战以及在维护或提供所需基础设施和信息技术系统方面的中断；


巴里克2016年终		21		S管理思想探讨与分析

未能遵守环境、健康和安全法律法规；收到或未能遵守必要的许可和批准的时间；不确定是否部分或全部同类最佳本公司的计划和投资将达到S的资本分配目标；全球流动性和信贷供应对现金流的时间安排和基于预测的未来现金流的资产和负债价值的影响；我们信用评级的不利变化；通货膨胀的影响；货币市场的波动；美元利率的变化；持有衍生工具产生的风险；国家和地方政府立法、税收、控制或法规的变化和/或法律、政策和实践管理的变化，财产征收或国有化，以及公司未来开展或可能开展业务的其他司法管辖区的政治或经济发展；外国法律制度的不确定性，腐败和其他与法治不符的因素；因实际或预期发生的任何事件对公司声誉造成的损害，包括对公司S处理环境问题或与社区团体交易的负面宣传，无论是真的还是假的；战争、恐怖主义、破坏和内乱造成的损失风险；诉讼；对物业所有权的争夺，特别是未开发物业的所有权，或对水、电和其他必要基础设施的获取；公司可能面临的或可能寻求的商机；我们成功整合收购或完成资产剥离的能力；与合作伙伴在共同控制的资产中合作的相关风险；员工关系，包括失去关键员工；增加成本和身体风险，包括极端天气

与气候变化相关的事件和资源短缺；与采矿投入和劳动力相关的可用性和增加的成本；以及将我们以前持有的非洲黄金业务和资产组织在一家独立的上市公司之下。此外，还有与矿产勘探、开发和采矿业务相关的风险和危害，包括环境危害、工业事故、不寻常或意想不到的地层、压力、塌方、洪水和金条、阴极铜或金或铜精矿损失(以及保险不足或无法获得保险的风险，以承保这些风险)。

其中许多不确定性和或有事项可能会影响我们的实际结果，并可能导致实际结果与我们或代表我们所作的任何前瞻性陈述中明示或暗示的结果大相径庭。提醒读者，前瞻性陈述并不是未来业绩的保证。本MD&A中所作的所有前瞻性陈述均受这些警告性声明的限制。具体参考美国证券交易委员会和加拿大省级证券监管机构备案的最新Form 40-F/年度信息表，以更详细地讨论支持前瞻性表述的一些因素，以及可能影响巴里克·S实现本MD&A前瞻性表述中所述预期的能力的风险。

除非适用法律另有要求，否则我们不会因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述的意图或义务。


巴里克2016年终		22		S管理思想探讨与分析

非公认会计准则财务业绩衡量列报的变化

我们在我们的 MD&A中使用以下非GAAP财务业绩衡量标准：

•

调整后的净收益？

•

自由现金流

•

·EBITDA？

•

调整后的EBITDA？

•

每盎司现金成本

•

？C 1每磅现金成本

•

·每盎司/磅的综合维持成本

•

？每盎司的综合成本和

•

已实现价格？

有关本MD&A中使用的每个非GAAP衡量标准的详细说明和详细对账，请参阅本MD&A中第71至85页的非GAAP财务绩效衡量部分。每项非公认会计准则财务执行情况计量都附有第86页尾注的说明。本MD&A中列出的非GAAP财务业绩指标旨在向投资者提供额外信息，根据国际财务报告准则(IFRS)没有任何标准化含义，因此可能无法与其他发行人进行比较，因此不应将单独考虑或作为根据IFRS编制的业绩指标的替代品。2016年，我们对以下非GAAP业绩衡量标准进行了更改：

EBITDA

从2016年第三季度MD&A开始，我们为我们每个可报告的运营部门提交了净收益与EBITDA和调整后的EBITDA的对账。我们相信，这些额外信息将有助于巴里克的分析师、投资者和其他利益相关者了解这一非GAAP指标的详细信息一个接一个地基础。

调整后净收益

在2016年第三季度，我们修订了净收益与调整后净收益的对账，在税前和完全合并的基础上显示调整项目，并将税收影响和非控股权益作为单独行。我们相信，这一变化将有助于巴里克的分析师、投资者和其他利益相关者更好地了解我们如何计算这一非GAAP业绩衡量标准，并简化它与我们的财务报表的对账方式。我们对账方式的这一变化不会导致调整后净收益的最终计算方式发生任何变化。

每盎司现金成本、每盎司持续现金成本和每盎司综合成本

从2016年第3季度MD&A开始，我们针对每个可报告的运营部门提交了这份对账报告。我们相信，这些额外的信息将有助于巴里克的分析师、投资者和其他利益相关者了解这些非GAAP指标的详细信息一个接一个地基础。

从2016年第二季度MD&A开始，我们精简和简化了从销售成本到现金成本、全部维持成本和全部投入成本的对账，包括黄金的每盎司成本和铜的每磅成本，以便在完全合并的基础上展示项目，并将非控股权益作为单独的行。作为这一简化的一部分，我们将几个次要项目分组到一行中，标记为其他项目，在对账脚注中有更多详细信息。我们相信，这些变化将有助于巴里克的分析师、投资者和其他利益相关者更好地了解我们如何计算这些非GAAP业绩衡量标准，并简化它们与我们财务报表的对账方式。对账列报的这一变化不会导致计算的数字发生任何变化，但如下文所述，所有费用都是成本。

同样从2016年第二季度MD&A开始，我们调整了计入项目勘探和评估成本和项目成本的金额，作为我们所有成本措施的一部分，以包括与我们先进的采矿和业务改善项目以及公司开发活动相关的所有勘探和评估成本，而以前不包括。这一调整对截至2016年12月31日的三个月和十二个月期间的影响分别为22美元/盎司和17美元/盎司(2015年：分别为27美元/盎司和30美元/盎司；2014年：25美元/盎司)。我们相信，这一变化将有助于分析师、投资者和巴里克的其他利益相关者了解与发展我们的业务相关的所有支出。

第71至85页的表格将这些非公认会计准则计量与最直接可比的《国际财务报告准则》计量进行核对，上期核对已修改为以与我们当前格式一致的方式列报。


巴里克2016年终		23		S管理思想探讨与分析

索引


		页面

概述

我们的业务		25

我们的愿景		25

我们的战略		25

全年财务和运营亮点		26

2017年展望		33

风险与风险管理		38

市场概述		40

年度财务业绩回顾

收入		43

生产成本		43

资本支出		44

一般和行政费用		45

勘探、评估和项目成本		45

融资成本，净额		45

其他重要损益表项目		46

所得税费用		46

财务状况审查		48

资产负债表回顾		48

股东权益		48

财务状况和流动资金		48

现金流入(流出)汇总表		49

金融工具概述		51

运营细分市场表现		51

Cortez		52

金牌大罢工		54

旧普韦布洛		56

北拉古纳斯		58

韦拉德罗		60

特奎斯岭		63

Acacia矿业公司		65

帕斯夸拉马		67

承付款和或有事项		68

季度业绩回顾		69

财务报告和披露控制程序的内部控制		70

国际财务报告准则关键会计政策和会计估计		70

非公认会计准则财务业绩衡量标准		71

技术信息		86

技术术语词汇		87


巴里克2016年终		24		S管理思想探讨与分析

概述

我们的业务

巴里克黄金是全球领先的黄金开采公司之一，S的黄金年产量和黄金储量均为业内最大。我们主要从事黄金和铜的生产和销售，以及勘探和矿山开发等相关活动。我们在加拿大、美国、秘鲁、阿根廷、澳大利亚、多米尼加共和国拥有9座金矿，在巴布亚新几内亚的一座金矿拥有47.5%的权益。我们还持有Acacia Mining plc(Acacia？)63.9%的股权，这是一家在伦敦证券交易所(LSE)上市的公司，在非洲拥有个金矿和勘探资产。我们75%以上的黄金产量来自美洲地区。我们的铜业务包括在赞比亚的一个全资铜矿，以及在智利和沙特阿拉伯的铜矿50%的权益。我们在美洲各地也有项目。我们通过以下分销渠道在世界市场销售我们的产品：金条在黄金现货市场销售；黄金和铜精矿出售给独立的冶炼公司。巴里克·S的股票在纽约证券交易所(NYSE)和多伦多证券交易所上市，交易代码为ABX。

LOGO

我们的愿景

我们的愿景是通过负责任的采矿创造财富；为我们的所有者、我们的人民以及我们与之合作的国家和社区创造财富。为了支持这一愿景，我们的总体目标是增加每股自由现金流。

我们的战略

我们的战略是长期增长每股自由现金流。我们预计将通过三个重点领域实现这一目标：

通过行业领先的利润率实现每股自由现金流增长

通过我们的同类最佳通过不断提高现有系统和运营的生产力和效率，我们追求行业领先的利润率。同样，我们通过重新设计这些系统和引入新技术来追求性能的阶段性变化；我们创新以重新定义可能的东西。我们与思科的数字化转型合作伙伴关系将是另一个同类最佳2017年的优先事项。

通过卓越的投资组合管理增加每股自由现金流

作为我们改进的资本分配系统的一部分，所有提案在提交给投资委员会之前，都会经过我们的评估团队领导的严格、独立的同行审查程序。然后对它们进行排序、优先排序和排序，以在战略基础上随着时间的推移优化资本支出，使我们能够预测和规划资金需求。随着时间的推移，无法满足我们的回报预期的资产将被剥离。我们正在不断评估通过收购、合资和其他合作伙伴关系来增加我们投资组合长期价值的外部机会。

通过合作伙伴关系增加每股自由现金流

我们相信，真正的伙伴关系文化是我们最独特和最可持续的竞争优势。对于巴里克来说，伙伴关系意味着一种基于信任的文化，而信任的货币是透明。这是一种同行的文化。那些属于巴里克的人认识到，总的来说，集体比个人的集合更强大。秉持这些价值观，我们的目标是成为东道国政府和社区的首选合作伙伴，成为全球最受欢迎的雇主，成为S最优秀的人才，成为


巴里克2016年终		25		S管理思想探讨与分析

长期投资者。我们还与思科建立了新的合作伙伴关系，以推动巴里克S的数字化转型，并继续加强我们与其他外部合作伙伴的关系，包括紫金矿业、Ma Aden和Antofagasta Plc，以及我们在Porgera矿、Jabal Sayid矿和Zaldívar矿的合资伙伴。我们正在努力发展新的合作伙伴关系，有可能在整个业务中释放价值，并长期增长每股自由现金流。

去年，我们创建了全球员工股票计划，这是一项计划，旨在使从从岩石表面到总部的每一名巴里克员工都成为公司的所有者，最初每人分配25股普通股。我们预计这一数字将随着时间的推移而增长，与巴里克-S的表现一致。我们的目标不仅仅是与我们的所有者保持一致，我们希望我们的员工成为所有者。该计划于2016年底开始实施，我们预计在2017年上半年完成初步铺设。

全年财务和运营亮点

LOGO


巴里克2016年终		26		S管理思想探讨与分析


（百万美元，每股金额以美元计除外）	截至十二月三十一日止的年度			截至十二月三十一日止的三个月

	2016	2015	2014	2016	2015
公司股东应占净收益(亏损)	$ 655	$ (2,838)	$ (2,907)	$ 425	$ (2,622)
每股(美元)¹	0.56	(2.44)	(2.50)	0.36	(2.25)
调整后净收益²	818	344	793	255	91
每股(美元)^1,2	0.70	0.30	0.68	0.22	0.08
营运现金流	2,640	2,794	2,296	711	698
自由现金流 ²	$ 1,514	$ 1,081	$ (136)	$ 385	$ 387

采用加权平均流通股数计算，按基本方法计算，2016年每股收益为11.65亿股(2015年：11.65亿股；2014年：11.65亿股)。

调整后的净收益和自由现金流是非GAAP财务业绩指标，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似业绩指标进行比较。欲了解更多信息并详细核对本部分MD&A中使用的非GAAP计量与最直接可比的IFRS计量，请参阅本MD&A第71至85页。

2016年，我们超额完成了全年的所有重点目标。我们的矿山2016年通过经营活动(运营现金流)和自由现金流产生了26亿美元的净现金流¹全年15亿美元，巴里克的年度自由现金流达到了创纪录的水平。我们将适用于黄金的销售成本降低了7%，至每盎司798美元，以及我们的全部维持成本¹下跌12%，至每盎司730美元，受同类最佳提高我们整个产品组合的效率和生产力。与此同时，我们继续加强我们的资产负债表，并通过任命S为公司首任首席投资官，进一步加强了我们的资本配置流程。

资产负债表和流动性

2016年，我们将总债务从99.7亿美元减少到79.3亿美元，减少了20.4亿美元，降幅为20%，超过了我们最初20亿美元的目标。在我们79亿美元的未偿债务中，约有50亿美元将在2032年后到期。在2015年和2016年，我们总共减少了51.5亿美元的债务，这将使税前利息支出按年率计算减少约2.35亿美元。在同一时期，我们的未偿还公共债务的平均期限从大约14年增加到大约17年。我们的流动性状况强劲，并在继续改善，有强劲的现金流产生，适度的短期债务偿还义务，40亿美元的未提取信贷安排和约24亿美元的综合现金余额³。我们计划到2018年底将总债务减少29亿至50亿美元，其中一半的目标是在2017年实现。我们将通过使用运营现金流、出售更多非核心资产以及创建新的合资企业和合作伙伴关系来实现这一目标。

性价比

2016年，我们继续关注资本纪律，通过我们的同类最佳计划并保持企业管理费用的削减。每盎司销售成本⁴与前一年相比，2016年下降7%至每盎司798美元，矿场持续资本支出下降31%。再加上直接采矿成本的整体下降，我们的销售结构发生了积极的变化，我们低成本矿山的产量增加，以及由于剥离了一些成本较高的矿场，降低了我们的全部维持成本¹与前一年相比，2016年的价格上涨了12%，达到每盎司730美元。


巴里克2016年终		27		S管理思想探讨与分析

净收益(亏损)、调整后净收益、营业现金流量和自由现金流量

LOGO

2016年，巴里克股权持有人的净收益(净收益)为6.55亿美元，而前一年净亏损2,838美元。盈利的显著改善主要是由于2015年录得38.97亿美元的减值费用，而2016年的减值准备净额为2.5亿美元，而2016年的所得税支出与前一年的所得税回收相比部分抵消了这一影响。较高的盈利也是由于黄金和铜价上涨以及销售量增加(不包括剥离矿场的影响)、运营成本降低以及勘探、评估和项目费用降低所致。这部分被与关闭的矿山修复有关的成本增加以及主要与澳大利亚2016年第一季度实现的递延货币兑换亏损9100万美元有关的货币兑换亏损所抵消。经不能代表未来营业收益的项目调整后，调整后的净收益¹于二零一六年录得8.18亿美元，较上一年度增长138%，主要是由于黄金及铜价上升、黄金及铜销售量上升(不包括剥离地盘的影响)及营运成本下降所致。这部分被较高的所得税支出和剥离场地的影响所抵消。关于2016年确认的资产减值费用/冲销的细目，见本MD&A第46页。

2016年净收益的重大调整项目(税前和非控制利息影响)包括：

●

1.99亿美元外币折算损失，包括2016年第一季度澳大利亚某些实体出售和重组产生的递延货币折算损失，以及与阿根廷比索在增值税应收账款上贬值有关的未实现外币折算损失；

●

其他费用调整数1.14亿美元，主要与债务清偿损失有关，但被与2015年普韦布洛·维埃霍氧气厂发动机故障有关的保险收入部分抵消；

●

4 300万美元的重大税务调整，主要与2016年第一季度在Acacia的一项税收拨备有关；

●

处置损失4200万美元，主要与剥离Zaldívar 50%的股份有关；

●

上述减值减值由Veladero和Lagunas Norte于2016年第四季度的2.5亿美元净减值冲销部分抵消，减值费用与我们在Zaldívar的留存股权投资减值相关。


巴里克2016年终		28		S管理思想探讨与分析

LOGO

2016年，我们产生了26.40亿美元的运营现金流，而前一年的运营现金流为27.94亿美元。2015年运营现金流包括与皇家黄金的金银分流安排相关的6.1亿美元保证金。不包括这笔交易，2016年的运营现金流比前一年高出4.56亿美元，尽管与剥离一些非核心资产相关的运营现金流减少了3.55亿美元。我们受益于更高的市场黄金价格和更低的直接采矿成本这是因为能源和燃料成本较低(尽管我们对很大一部分燃料消耗进行了对冲)，以及继续实现更低的劳动力和消耗品成本，以及通过我们的同类最佳这些举措还降低了支付的现金利息。这些改善主要被黄金及铜销售量下降的影响所抵销，主要是上述资产剥离的结果，加上营运资金流动较上年不利的影响，主要是由于库存结余及支付的所得税增加所致。

自由现金流¹2016年为15.14亿美元，前一年为10.81亿美元。不包括2015年录得的6.10亿美元流动存款交易，我们在本年度产生了10.43亿美元的额外自由现金流。这一增长主要反映了运营现金流的增加以及资本支出的减少。2016年，现金基础上的资本支出为11.26亿美元，而2015年为17.13亿美元。减少3.27亿美元，不包括与剥离场地相关的2.6亿美元资本支出的影响，主要是由于我们的Veladero矿的资本化剥离成本降低，我们的Veladero矿和Lagunas Norte矿的浸出垫扩展成本减少，以及我们继续关注整个公司的资本纪律。与此相结合的是，主要与前一年完成GoldStrike的硫代硫酸盐回路有关的项目费用减少，以及Pascua-Lama的现金资本支出减少。


巴里克2016年终		29		S管理思想探讨与分析

LOGO

安全问题

对巴里克来说，没有什么比工人及其家人的安全、健康和福祉更重要了。2016年，我们继续提高我们的总应报告伤害频率⁵ (TRIFR)，自2009年以来，TRIFR有了67%的改进(从1.20提高到0.40)。支撑这一进步的基础仍然是我们的勇气领导力计划，该计划于2015年更新，推出了一个名为勇气关怀的新计划。勇于关怀旨在通过团队方法帮助巴里克在安全表现方面取得下一步进展。此外，我们将继续关注巴里克安全与健康管理体系要素的合规性。尽管我们对这些趋势感到高兴，但这一表现因2016年发生的一起悲惨事件而黯然失色，当时Lumwana的一名卡车操作员因他所操作的卡车起火而致命受伤。不幸的是，2017年初发生了另一起悲惨事件，一名合同雇员在帕斯夸喇嘛执行定期维护工作时发生致命事故。巴里克和S的目标是根据国际采矿和金属理事会(ICMM)于2015年发布的指导意见，实施关键控制管理，实现零死亡。此外，继2015年移动设备防撞技术试验成功后，2016年在Cortez矿全面部署了该技术。

环境

2015年，我们在阿根廷的Veladero工厂发生了令人遗憾的氰化物泄漏事件，监管机构和投资者对此失去了信心，这在很多方面都给公司敲响了警钟。从那时起，巴里克的董事会和行政领导层一直非常清楚，我们作为负责任的环境管家的义务仅次于我们保护我们工人及其家人的健康和安全的承诺。三年来，我们将可报告的环境事件数量减少了75%以上。这一减少是通过对我们的运营进行严格的环境风险源检查来实现的。2016年，我们在Veladero发生了第二起事件，尽管没有溶液到达地表水或从现场逃脱，广泛的采样证实该事件没有造成任何环境影响。尽管如此，由于围绕该地点的监管敏感性提高，在该地点完成对浸出垫周围护堤的升级期间，生产暂时停止。2017年，我们的运营将重点调整ICMM关键控制管理指南以适应我们的环境运营。通过这样做，我们希望能够进一步减少环境事件的数量，并继续重建S在环境方面的卓越声誉，并成为东道国政府和社区的首选合作伙伴。

气候变化

气候变化，包括温度和降水的变化，以及更频繁和更严重的极端天气事件，将对采矿业产生复杂的影响。多变的气候条件可能影响基础设施和设备的稳定性和有效性；可能影响环境保护和场地关闭做法；导致监管环境的变化，包括增加对碳税制度的财务敞口；以及可能影响水和能源供应的稳定性和成本。采矿业是一项能源密集型行业，我们了解能源使用和气候变化之间的重要联系。巴里克认为气候变化是一个公司、社区和全球关注的问题。通过有效管理我们的能源使用，我们能够减少温室气体(GHG)排放，实现更高效的生产，减少我们从当地能源电网中的消耗，并节省相当大比例的直接采矿成本。

到2017年，我们将继续与国际货币基金组织关于气候变化的立场声明保持一致，并支持为温室气体排放设定市场价格。我们还将参与多方利益相关者论坛，如碳定价领导联盟，以增进我们对气候变化解决方案的理解并分享知识。此外，我们还设立了一个内部气候变化委员会，以加强我们现有的能源管理计划，并制定一项全面的气候变化战略。到2017年底，我们计划进行气候变化风险评估，并制定减少温室气体排放的目标。


巴里克2016年终		30		S管理思想探讨与分析

储量和资源

为了计算2016年的储备，我们采用了未来四年每盎司1,000美元的短期金价假设，以及从2021年起每盎司1,200美元的长期金价，这与我们在2015年的方法一致。

截至2016年12月31日，巴里克-S已探明和可能的黄金储量为8,590万盎司⁶，而2015年底为9190万盎司。去年剥离了约190万盎司，通过采矿和加工消耗了680万盎司。在我们运营的矿山，我们通过钻探和成本改善替换了大约60%的盎司。显著增加的储量包括北拉古纳斯110万盎司、海姆洛920,000盎司和GoldStrike地下矿64万盎司。帕斯夸拉马的储量减少了130万盎司，这是为了加强该项目的安全和环境缓解而进行的设计修改的结果。相思S布连胡鲁矿的储量也减少了430,000盎司。

LOGO

2016年，按每盎司1,500美元的黄金价格假设计算了已测量、指示和推断的资源量。相比之下，2015年的价格为每盎司1300美元。

已测量和指示的黄金资源量减少到7520万盎司⁶2016年底，与2015年底的7910万盎司相比。2016年剥离了约430万盎司的已测量和指示的黄金资源，并将270万盎司盎司提升为已探明和可能的黄金储量。由于采用了每盎司1,500美元的黄金价格假设，测量和指示的资源大约增加了530万盎司。

截至2016年底，推断的黄金资源量增至3070万盎司，而去年同期为2740万盎司⁶2015年底。大约320万盎司被升级为已测量和指示的资源。通过钻探增加了约530万盎司，其中Veladero增加了200万盎司，Hemlo增加了130万盎司，Alturas增加了110万盎司。由于采用了每盎司1,500美元的黄金价格假设，推断的资源量增加了约170万盎司。通过钻探增加了530万盎司的推断黄金资源，凸显了我们在近矿勘探方面的投资价值，并为未来几年补充和升级我们的储量和资源组合奠定了基础。

已探明和可能的铜储量是使用短期铜价每磅2.25美元和长期价格每磅2.75美元来计算的。相比之下，2015年的短期铜价为2.75美元，长期价格为每磅3.00美元。

包括铜和黄金在内的铜储量为111亿磅⁶2016年底，与2015年底的117亿英镑相比。已测量和指示的铜资源，包括已测量和指示的黄金储量内的铜，略有增加至97亿磅⁴，而2016年底为96亿英镑。

勘探和项目

经过几年的探索主要集中在现有的核心区和项目，我们正在增加预算并扩大我们的重点，以包括新的绿地机会。短期内，我们每个运营中的矿山都有潜力通过近矿勘探发现新的储量和资源。在许多情况下，这些盎司可以迅速纳入采矿计划，推动产量、现金流和收益的改善。从中期来看，我们正在现有业务或其附近推进一系列高信心的项目。这些项目仍在轨道上，预计将从2021年开始为我们的投资组合贡献新的产量。这包括内华达州的三个重要项目：Cortez Deep South 地下扩建项目；Goldrush地下矿山的潜在开发项目；以及绿松石岭矿山产能的显著扩大项目。在秘鲁的Lagunas Norte矿，我们正在推进一个项目，通过开采目前露天矿氧化物矿体下的耐火材料，将矿山的寿命延长约九年。在智利的Alturas项目，我们又增加了110万盎司的推断黄金资源量，使总的推断资源量达到680万盎司⁶。我们预计在#年完成Alturas的范围研究


巴里克2016年终		31		S管理思想探讨与分析

2017年。我们还启动了一项预可行性研究，以评估在帕斯夸喇嘛项目阿根廷一侧的喇嘛地下矿山的建设。

我们2017年绿地勘探计划的亮点包括毗邻我们在内华达州发现的Goldrush的Fourmilar目标，以及阿根廷和智利边境的Frontera 地区。我们还与圭亚那的Alicanto Minerals和魁北克北部拉布拉多海槽的Osisko矿业公司建立了新的合作伙伴关系，在那里我们看到了为Barrick开发新的核心矿藏的潜力。我们的投资组合还包含许多世界上最大的未开发金矿，包括东林金矿、塞罗卡萨莱金矿和帕斯夸拉马金矿。这些项目包含3,150万盎司黄金的已探明及可能储量 (巴里克持有S股份)，以及2,930万盎司的已测量及指示资源(巴里克S持有股份)。

精细化管理结构

2016年12月，米歇尔·阿什(原业务转型与创新部高级副总裁)晋升为首席创新官，马特·吉利(前内华达州科尔特斯区执行总经理)晋升为首席技术官。

2016年8月，我们宣布任命马克·希尔为首席投资官和巴里克·S执行委员会成员，巴里克·S是本公司最资深的合伙人之一。在这个新设立的职位上，希尔先生将担任巴里克S投资委员会主席，并将高度一致和严格地处理公司的所有资本分配决策，无论是现有业务、开发项目、勘探(近矿和绿地勘探)，还是潜在的收购和撤资。

2016年3月，肖恩·乌斯马尔，当时的巴里克·S高级执行副总裁总裁兼首席财务官宣布辞去巴里克的职务。2016年4月27日，在本公司召开2016年度股东大会后，原总裁执行副总裁凯瑟琳·劳接替厄斯玛先生担任首席财务官。 2016年3月，我们还宣布，罗布·克尔克马罗夫(原高级副总裁)已晋升为总裁执行副总裁，负责勘探与增长，并已成为巴里克S执行委员会成员。

董事会的更新和任命

2016年，董事会任命凯尔文·杜什尼斯基、巴里克公司总裁为董事首席执行官。2016年4月26日，在巴里克·S年度股东大会上，Roscoe Postle Associates Inc.董事长格雷厄姆·G·克洛和前加拿大驻美国大使加里·多尔被推选为新董事。威廉·伯查尔于本公司S 2016年股东周年大会结束时从董事会退任。2016年12月6日，公司任命Pablo Marcet为董事会成员。Marcet先生是一位经验丰富的矿业专业人士，在拉丁美洲和东非的矿山勘探、开发和运营方面拥有近30年的经验。他在地质学、矿业运营和业务发展方面担任过高级管理职位，包括在必和必拓工作了15年。巴里克继续更新董事会的人才，自2014年4月以来，14名董事中有9名(不包括执行主席)是公司的新成员。


巴里克2016年终		32		S管理思想探讨与分析

2017年展望

业务实体指南

我们2016年的黄金和铜产量、销售成本、现金成本，所有维持成本和2017年预测黄金和铜产量、销售成本、现金成本和所有的维持成本按操作单位计算的范围如下：


运营单位	2016 生产 (2000盎司)	2016 成本销售额 (美元/盎司)	2016年现金费用¹ (美元/盎司)	2016 全注持续¹ 成本(美元/盎司)	2017年预测生产 (2000盎司)	2017年预测销售成本 (美元/盎司)	2017 预测现金成本¹ (美元/盎司)	2017年预测全注持续¹ 成本(美元/盎司)
黄金
Cortez	1,059	$901	$430	$518	1,250 - 1,290	$730 - $760	$360 - $380	$430 - $470
金牌大罢工	1,096	852	572	714	910 - 950	950 - 990	650 - 680	910 - 980
普韦布洛·维埃霍(60%)	700	564	395	490	625 - 650	650 - 680	400 - 420	530 - 560
北拉古纳斯	435	651	383	529	380 - 420	710 - 780	430 - 470	560 - 620
韦拉德罗	544	872	582	769	770 - 830	750 - 800	500 - 540	840 - 940
核心矿场总数	3,834	$793	$480	$606	3,900 - 4,100	$770 - $810	$470 - $500	$665 - $710
绿松石岭(75%)	266	603	498	625	260 - 280	575 - 625	460 - 500	650 - 730
波格拉(47.5%)	234	836	689	858	250 - 270	780 - 840	650 - 700	900 - 970
卡尔古利(50%)	376	762	627	706	390 - 410	750 - 790	600 - 630	670 - 710
相思(63.9%)	530	880	640	958	545 - 575	860 - 910	580 - 620	880 - 920
赫姆洛	235	795	679	839	205 - 220	800 - 860	640 - 690	880 - 980
金色的阳光	34	1,512	1,376	1,493	35 - 50	900 - 1,200	900 - 950	950 - 1,040
持续运营合计	5,509	$844	$523	$659	5,600 - 5,900	$780 - $820	$510 - $535	$700 - $750
圆山(50%)²	5	701	608	601	-	-	-	-
秃山²	3	1,112	723	1,692	-	-	-	-
皮埃里娜	92	911	662	1,301	-	-	-	-
剥离/关闭的地盘总数	100	$897	$658	$1,250	-	-	-	-
总金牌³	5,609	$798	$518	$668	5,600 - 5,900	$780 - $820	$510 - $535	$700 - $750
合计巴里克^4,5	5,609	$798	$546	$730	5,600 - 5,900	$780 - $820	$510 - $535	$720 - $770

	2016 生产 (百万磅)	2016 成本销售额（美元/磅）	2016 C1现金费用¹ （美元/磅）	2016 全注持续¹ 成本(美元/磅)	2017年预测生产 (百万磅)	2017年预测销售成本（美元/磅）	2017 预测 C1现金¹ 成本(美元/磅)	2017年预测全注持续¹ 成本(美元/磅)
铜
萨尔迪瓦（50%）	114	$1.93	$1.55	$2.05	120 - 135	$2.00 - $2.20	~$1.50	$1.90 - $2.10
Lumwana	271	1.16	1.44	1.97	250 - 275	1.20 - 1.40	1.40 - 1.60	2.10 - 2.30
Jabal Sayid (50%)	30	2.33	1.97	2.98	30 - 40	2.10 - 2.80	1.50 - 1.90	2.30 - 2.80
总铜	415	$1.43	$1.49	$2.05	400 - 450	$1.50 - $1.70	$1.40 - $1.60	$2.10 - $2.40

现金成本、综合维持成本和C1现金成本是非GAAP财务绩效衡量指标，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似绩效衡量标准相比较。有关MD&A这一节中使用的非GAAP计量与最直接可比的IFRS计量的详细信息和协调，请参阅本MD&A第71至85页。

包括截至2016年1月11日(这些资产的有效销售日期)的Bald Mountain和Circle Mountain的业绩。

黄金现金总成本和每盎司综合维持成本不包括对冲和/或分配给非运营地点的成本的影响。

⁴

业务实体指导范围反映每个单独业务实体的预期，可能不等于整个公司范围的指导范围总和。公司范围的指导范围不包括Pierina，它在进入关闭时正在开采附带盎司，以及于2016年1月处置的Bald Mountain和Circle Mountain。

⁵

综合巴里克全网总维持成本包括公司管理成本和预期从改进的资本管理计划中节省的成本，这些成本目前尚未反映在个别现场指导范围中。


巴里克2016年终		33		S管理思想探讨与分析

运营单位、合并费用和资本指导

我们2016年的黄金和铜产量、销售成本、现金成本¹，全额维持成本¹、综合支出和资本支出以及预测黄金和铜产量、销售成本、现金成本¹，所有维持成本¹、2017年综合支出和资本支出如下：


(百万美元，不包括每盎司/磅数据)	2016年原创指南		2016年第三季度指导		2016年实际		2017年指导意见

黄金生产和成本
产量(百万盎司)		5.00 - 5.50		5.25 - 5.55		5.52		5.60 - 5.90
黄金单位生产成本
销售成本-黄金(每盎司$)		-		800 - 850		798		780 - 820
全额维持成本(每盎司$)¹		775 - 825		740 - 775		730		720 - 770
现金成本(每盎司$)¹		550 - 590		540 - 565		546		510 - 535
折旧(每盎司$)		240 - 260		240 - 260		249		245 - 265

铜的生产和成本
产量(百万英镑)		370 - 410		380 - 430		415		400 - 450
铜单位生产成本
销售成本-铜(每磅$)		-		1.35 - 1.55		1.43		1.50 - 1.70
C1现金成本(每磅$)¹		1.45 - 1.75		1.40 - 1.60		1.49		1.40 - 1.60
折旧(每磅$)		0.20 - 0.30		0.20 - 0.30		0.23		0.30 - 0.40
铜的全部维护成本(美元/磅)¹		2.05 - 2.35		2.00 - 2.20		2.05		2.10 - 2.40

勘探和项目费用		225 - 275		195 - 245		237		415 - 495
勘探与评价		125 - 155		115 - 145		132		185 - 225
项目费用		100 - 120		80 - 100		105		230 - 270
一般和行政费用		~215		~260		256		~285
企业管理		~145		~160		163		~200
基于股票的薪酬²		~45		~40		38		~40
相思³		~25		~60		55		~45
其他费用⁴		20 - 40		20 - 40		60		25 - 45
融资成本		690 - 730		710 - 750		788		600 - 650
可归属资本支出：
可归属矿场的持续		1,200 - 1,400		1,050 - 1,100		977		1,050 - 1,200
归属项目		150 - 250		150 - 200		145		250 - 300
应占资本支出总额 ⁵		1,350 - 1,650		1,200 - 1,300		1,122		1,300 - 1,500

¹	现金成本、全额维持成本和C1现金成本是非GAAP财务业绩指标，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提供的类似业绩指标进行比较。有关MD&A这一节中使用的非GAAP计量与最直接可比的IFRS计量的详细信息和协调，请参阅本MD&A第71至85页。

²	2016年实际基于15.98美元，2017年指导基于截至2016年12月31日的三个月往绩平均每股16.92美元，不包括Acacia。

³	2016年的实际薪酬包括3200万美元的股票薪酬。2017年的指导包括约2,000万美元的股票薪酬。

⁴	2016年实际包括债务清偿净亏损1.29亿美元。

⁵	2016年实际应占资本支出按2016年指引相同基准列报，其中包括我们在Pueblo Viejo和Arturo的60% 份额以及我们在Zaldívar和Jabal Sayid的50%份额。2017年的指导包括我们在Pueblo Viejo和Arturo的60%份额，我们在Acacia的63.9%份额，以及我们在Zaldívar和Jabal Sayid的50%份额。


巴里克2016年终		34		S管理思想探讨与分析

2017年指导分析

本MD&A中提出的对未来产量、销售成本和现金成本的估计基于矿山计划，这些计划反映了我们将在每个地点开采储量的预期方法。由于许多运营和非运营风险因素，实际黄金和铜产量以及相关成本可能与这些估计值不同(有关可能导致实际结果与这些估计值大不相同的某些风险因素的描述，请参阅本MD&A第21页上的前瞻性信息警示声明)。

2017年，我们预计我们的矿场AISC和资本支出指引将有所改善，因为我们发现由于我们继续专注于资本纪律，目前反映在公司总体指引中，进一步节省了成本。

生产

我们预计2017年黄金产量将在560万至590万盎司之间。2017年黄金产量预计将高于2016年，主要是由于Cortez和Veladero的产量增加，但GoldStrike和Pueblo Viejo部分抵消了这一影响。

Cortez于二零一七年的产量预计较上一年度增加18%至 22%，这主要是由于露天矿场产量增加，主要来自品位较高的氧化矿，以及就地加工的磨矿产能增加，以及GoldStrike正在加工更多的难选矿石。这部分被地下矿石品位的预期下降所抵消，因为矿山过渡到矿床更深处的较低品位矿带。

与前一年相比，Veladero预计2017年的产量将大幅提高。Veladero的预期产量增加是由于更高品位的矿石正在处理，以及更快地从浸出垫回收，这是更好的运营管理的结果。此外，我们对Veladero的2017年生产指导预计，鉴于2016年经历的停产、环境和恶劣天气事件，2017年开采和加工的矿石吨将会增加。

在GoldStrike，我们预计2017年的产量将在910至950,000盎司之间，较前一年下降13%至17%。2017年，我们在地下的重点将放在矿山更深处的开发上，开采的矿石也将受到略高百分比的挖方和充填吨位的影响。随着我们从Arturo矿坑的矿石开采过渡到Betze Post矿坑的西北第三和第四矿层剥离，露天矿的产量预计将较低。

Pueblo Viejo的产量预计将低于前一年，原因是黄金品位下降，部分抵消了从矿石混合和中增加黄金回收率的影响最好的-

提高高压灭菌器可用性和利用率的课程计划。

销售成本

以每盎司为基准，扣除与非控股权益相关的部分后，黄金销售成本预计将在每盎司780美元至820美元之间，与上一年持平。在我们2017年的指导中，我们预计不会产生库存减值费用(2016：6800万美元)或我们的货币和燃料对冲计划的对冲损失 (2016：8900万美元的损失)。

我们目前预计2017年的能源和消耗品成本会更高，这将增加直接采矿成本。我们计划通过继续专注于通过以下方式降低其他直接采矿成本来抵消这些上升的成本同类最佳计划，这将提高运营效率并降低劳动力和承包商成本。

每盎司现金成本

现金成本¹在剔除2016年以来每盎司13美元的对冲亏损后，预计将在每盎司510美元至535美元之间，与前一年持平。Cortez和Veladero的现金成本预期改善被GoldStrike和Lagunas Norte的增长部分抵消。

我们预计现金成本会大幅降低在Cortez的2017年与前一年相比，因为数字化和同类最佳开始贡献额外的采矿和加工量，这足以抵消能源和消耗品成本假设的增加。

与上一年相比，Veladero 2017年的预期现金成本较低，这是由于单位成本的产量增加，抵消了我们更高的能源和消耗品成本假设。

这些现金成本的下降预计将被GoldStrike和Lagunas Norte的现金成本增加所部分抵消，这是由于预期产量下降以及预期能源和消耗品成本上升，而直接采矿成本的改善将部分抵消这些增加同类最佳首创精神。

每盎司的综合维持成本

全额维持成本¹预计黄金价格将在每盎司720美元至770美元之间，与2016年的每盎司730美元相当。2017年，我们将继续重点抓好同类最佳减少采矿和的举措


巴里克2016年终		35		S管理思想探讨与分析

劳动力成本，部分抵消了较高的预期能源和消耗品成本、我们矿场的数字化成本(每盎司14美元)以及公司管理费用的增加(每盎司7美元)，因为我们寻求通过包括数字化在内的业务改进计划来优化我们的流程和系统。

预期2017年矿场可持续资本较上一年增加，预计将被预期产量增加对单位成本的影响所抵销，以及我们持续关注资本纪律程序所带来的目标资本节省。

勘探和项目费用

我们预计2017年的勘探和评估(E&E)支出约为1.85亿至2.25亿美元，其中约80%分配给美洲。剩余预算的大部分分配给了Acacia。我们的勘探计划平衡了高质量的棕地项目、绿地勘探和有可能成为有利可图的矿山的新兴发现。我们继续利用现有基础设施和推进关键增长项目，包括内华达州的三个重要项目：Cortez深南地下扩建项目、戈德鲁什地下矿山的潜在开发以及绿松石岭矿山产能的显著扩大。在秘鲁的Lagunas Norte矿，我们正在推进一个项目，通过开采目前露天矿的氧化物矿体下的耐火材料，将矿山的寿命延长约九年。

我们2017年绿地勘探计划的亮点包括毗邻我们在内华达州发现的Goldrush的Fourmilar目标，以及阿根廷和智利边境的Frontera 地区。

我们预计2017年的项目支出约为2.3亿至2.7亿美元，而2016年为1.05亿美元。项目费用的增加主要反映了完成我们为评估帕斯夸喇嘛项目阿根廷一侧喇嘛地下矿山建设而启动的预可行性研究的费用。如果成功，它可能会支持帕斯夸拉马矿藏的分阶段开发。项目费用还包括帕斯夸喇嘛水管理和监测活动的费用，以及作为临时关闭计划的一部分的其他持有费用；以及与我们的Alturas、Donlin Gold和Cerro Casale项目相关的费用。

一般和行政费用

2017年，我们预计企业管理成本将在1.75亿美元至2亿美元之间，比前一年有所增加，因为我们寻求优化我们的流程和

系统通过业务改进计划实现，包括数字化。

融资成本

6亿至6.5亿美元的融资成本主要是长期债务的利息支出。我们预计2017年的融资成本将低于2016年的水平，主要原因是继2016年20.4亿美元的债务偿还后，2017年的利息支出较低。2017年完成的任何进一步债务削减的影响尚未反映在我们的利息费用指引中。2016年的财务成本包括1.29亿美元的债务清偿净亏损，进一步的债务回购可能导致更多的清偿损失，从而可能导致预测的财务成本上升。

资本支出

2017年可归属资本支出总额预计在13亿至15亿美元之间，而2016年为11亿美元，这反映了持续资本和项目资本的增加。

矿场持续资本支出反映了支持当前计划产量水平所需的资本支出以及不符合我们对项目资本的定义的资本支出。这包括我们露天矿的资本化生产阶段剥离成本、地下矿山开发和符合我们资本化标准的矿场E&E支出。

预计可归因于矿场的持续资本支出将从2016年的支出水平9.77亿美元增加至1,050至1,200亿美元，主要由于我们的数字化项目、计划中的尾矿扩建和GoldStrike和Veladero的剥离增加、Hemlo、Lumwana和Pueblo Viejo的设备重建和其他工艺设施升级。持续资本方面的这些增长部分被我们继续关注资本纪律流程所带来的预期节省所抵消。这些节约目前没有反映在雷场指导范围中，预计将在本年度的更新中包括在内。

在2017年的GoldStrike，预计持续资本支出将增加，主要原因是计划中的尾矿扩张、流程改进以及地下维护项目，以实现更深层次的采矿。随着我们从在Arturo开采矿石转向在Betze Post矿坑剥离西北第三和第四个矿场，资本化的废物剥离预计将比前一年有所增加，部分抵消了运营支出的减少，这是由节约举措推动的，目的是以最低成本优化计划生产。


巴里克2016年终		36		S管理思想探讨与分析

在Veladero，预计2017年资本将大幅增加，主要涉及扩大浸出垫、数字化、设备采购以及由于Federico矿坑第5期和第6期而增加资本化废物剥离。

在Pueblo Viejo， 2017年持续资本的增加与提高工厂和矿山运营效率、工艺设施升级和建设变电站的举措有关。

在Lumwana，2017年持续资本的增加与Chimi South 2堤坝有关，用于引水和设备重建。

在hemlo，持续增资主要与2017年尾矿坝扩建和更换半自磨机壳有关。

项目资本支出反映与旨在增加产量的离散项目相关的新项目和现有运营的资本支出将

至少12个月内不会对生产产生影响。项目资本支出还包括与项目初期建设有关的资本支出，并包括使项目投入运营和达到商业生产水平所需的所有支出。

预计2017年可归属项目资本支出将增加至2.5亿至3亿美元。2017年项目资本支出较前一年增加，主要是由于Cortez下区扩建项目，以及Cortez十字路口一期的生产前废物剥离与2016年相比增加，Robertson收购的最终完成以及Pascua-Lama的支出略有增加。这部分被Arturo于2016年完成的生产前废物剥离工作所抵消。

实际所得税率

按照目前的现货黄金价格，我们预计2017年的有效税率约为45%。

前景假设和经济敏感性分析


	2017年指导意见	假想的	影响	对成本的影响	影响
	假设	变化	收入(百万)	销售额(百万)	鞍钢¹
黄金收入，扣除特许权使用费³	1,050美元/盎司	+/-100美元/盎司	+/- $571	不适用	+/-3美元/盎司
铜收入，扣除特许权使用费²	2.25美元/磅	+0.50美元/磅	+ $213	不适用	+0.03美元/磅
铜收入，扣除特许权使用费后的净额²	2.25美元/磅	-0.5美元/磅	- $171	不适用	-0.03美元/磅
黄金全包维持成本
WTI原油价格³	55美元/桶	+/-10美元/bbl	不适用	+/- $17	+/-3美元/盎司
澳元汇率	0.75 : 1	+/- 10%	不适用	+/- $29	+/-5美元/盎司
加元汇率	1.32 : 1	+/- 10%	不适用	+/- $32	+/-6美元/盎司
铜缆全包维护成本
WTI原油价格³	55美元/桶	+/-10美元/bbl	不适用	+/- $5	+/-$0.01/磅
智利比索汇率	675 : 1	+/- 10%	不适用	+/- $6	+/-$0.01/磅

综合维持成本是非公认会计准则财务业绩衡量标准，在《国际财务报告准则》中没有标准定义。欲了解更多信息和详细的对账，请参阅本MD&A第71至85页。

利用期权项圈策略，该公司以每磅2.20美元的平均底价保护了2017年预期铜产量的一部分的下行，并可以同样的金额参与，最高可达每磅2.82美元的平均价格。我们剩余的铜产量受市场价格的影响。

由于我们的对冲活动反映在这些敏感性中，我们在一定程度上受到保护，不受这些因素变化的影响。


巴里克2016年终		37		S管理思想探讨与分析

风险与风险管理

概述

实现我们的愿景、战略目标和运营指导的能力取决于我们理解和适当应对我们面临的可能阻碍我们实现目标的不确定性或风险的能力。为了实现这一目标，我们：

●

维护一个框架，确保我们以创造最大价值的方式有效地管理风险；

●

将风险管理流程整合到我们所有重要的决策流程中，以减少不确定性对实现目标的影响；

●

确保我们实现公司S目标所依赖的关键控制措施受到积极监控，以确保它们始终有效；以及

●

就关键控制活动的有效性向董事会高管和相关委员会提供保证。

董事会和委员会的监督

我们保持强有力的风险监督做法，在董事会S和相关委员会的授权中概述了职责。董事会授权S明确了与管理层审查和讨论用于评估和管理风险的流程的责任，包括管理层识别业务的主要风险，以及实施处理此类风险的适当制度。

董事会风险委员会协助董事会监督公司S主要风险的管理以及监测和化解风险的政策和标准的执行情况，并对公司的财务状况和财务风险管理方案进行全面的监测和审查。审计委员会和企业责任委员会还提供侧重于财务和运营(例如安全与健康、环境、社区、安保等)的监督。分别是风险敞口。

管理监督

全球领导力团队，包括执行委员会和来自巴里克S国家办事处、矿场和公司职能部门的代表，每周都会参加业务计划审查会议。本论坛允许及时识别

可能阻碍公司实现其目标的主要风险。它还培养了一种作为集体的透明、实时风险管理的文化，并使之成为一个学习型组织。

主要风险

以下小节介绍了我们的一些主要不确定性来源和最重要的风险修改活动。下面描述的风险并不是巴里克面临的唯一风险。我们的业务在财务、监管、战略和运营领域受到固有风险的影响。有关这些固有风险的更全面讨论，请参阅我们向美国证券交易委员会和加拿大省级证券监管机构备案的最新Form 40-F/年度信息表中的风险因素。另见第21页关于前瞻性信息的告诫声明。

财务状况和流动资金

我们的流动性状况、负债水平和信用评级都是我们能否满足短期和长期财务需求的因素。巴里克和S的未偿债务余额通过预定利息和本金偿还以及杠杆率计算结果影响流动性，这可能会影响我们的投资级信用评级和进入资本市场的能力。此外，本公司是否有能力使用我们的信贷安排，须符合本公司的契诺。我们的主要流动性来源是我们的运营现金流，这取决于我们运营交付预计未来现金流的能力。我们业务预测未来现金流的能力，以及黄金和铜市场价格的未来变化，无论是有利的还是不利的，都将继续对我们的现金流和流动性产生重大影响。

关键的风险修改活动：

●

通过债务管理活动降低和延长未偿债务的名义平均期限；

●

继续专注于以可持续的方式改善我们业务的基本成本结构，以产生正的自由现金流；

●

针对所有投资的严格的资本分配标准；

●

编制预算和预测，以了解不同价格情景对流动性的影响，并制定适当的战略；以及


巴里克2016年终		38		S管理思想探讨与分析

●

增强流动性的其他选择包括利用我们的40亿美元未提取信贷安排、资产出售、合资企业或发行债务或股权证券。

改善自由现金流和鞍钢集团

我们提高生产率、降低运营成本和减少营运资本的能力仍然是2017年的重点，并受到多种不确定性来源的影响。这包括我们有能力通过我们的提高我们运营的生产力和效率来实现并保持行业领先的利润率同类最佳该计划包括巴里克的数字化改造。

关键风险修改活动：

●

正式的项目管理协议是围绕这些业务转型计划建立的。在业务流程再造会议期间，每周审查这些项目的状况，以确保及时查明可能影响其成功交付的关键风险敞口；

●

持续实施同类最佳释放我们矿山全部潜力的计划，包括：

●

一个标准化的、注重业绩的计量记分卡，将最重要的业务措施和经济措施联系起来；

●

每月优化论坛，作为交流和审查同类最佳项目和绩效达到目标；以及

●

创新和数字化计划专注于推动整个业务的价值。

社会经营许可证

在巴里克，我们致力于以安全和负责任的方式建设、运营和关闭我们的矿山。为此，我们与东道国政府和社区发展长期和互惠互利的关系，同时努力将我们的活动对社会和环境的影响降至最低。采掘业的腐败事件表明了与政府官员互动相关的风险，以及对我们在运营地点的合作伙伴关系的潜在后果。采掘业的环境事件强调危害(如水管理、尾矿储存设施、等)以及对环境和社区健康安全的潜在后果。我们遵守环境、法规和社区义务的能力仍然是我们的首要任务之一。

关键的风险修改活动：

●

我们的外部企业社会责任咨询委员会成立于2012年，就一系列企业责任问题向公司提供专家建议，包括社区关系、可持续发展、水、能源、气候变化、安全和人权；

●

我们的义务、期望和意图被编入我们的愿景和价值观以及商业行为准则和道德规范，并在公司各级定期得到加强；

●

巴里克和S的社区关系、环境、安全健康、安保和合规管理体系设定了期望，定义了绩效标准，并提供了必要的工具来修改相关风险；

●

我们与母国和东道国政府采取伙伴关系的方式。这意味着我们努力平衡自己的利益和优先事项与政府合作伙伴的利益和优先事项，努力确保每个人都从我们的业务中获得真正的价值；

●

我们参与一年一度的CDP气候变化和水披露进程，为投资者和其他感兴趣的合作伙伴提供关于我们的水和能源使用和排放数据的详细信息；以及

●

我们将我们的社会和环境绩效公开给第三方审查，包括通过ISO 14001重新认证流程、国际氰化物管理规范审计、年度人权影响评估以及针对国际采矿和金属理事会S可持续发展框架的年度保证。

资源储量和生产前景

像任何矿业公司一样，我们面临着无法发现或获得新资源或无法将资源转化为生产的风险。随着我们进入2017年及以后，我们的首要目标是增加每股自由现金流，这一目标得到了我们核心地区强大的有机项目和矿场扩张机会的支持，如第31页所述。由于矿产勘探和开发的投机性，以及与基建项目建设相关的成本增加、延误、暂停和技术挑战的可能性，存在与这些和其他机会相关的不确定性(可能有利也可能不利)。

关键的风险修改活动：

●

注重负责任的矿产资源管理持续改进矿体


巴里克2016年终		39		S管理思想探讨与分析

知识，增加和提升储量和资源(有机和非有机)；

●

发展和推进平衡的高回报项目渠道，并寻求退出那些达不到预期的项目；

●

以创新、成本控制和风险缓解的心态追求高回报的增长选择；

●

加强项目设计，以错开资本支出和优化现金流动的时机；以及

●

勘探活动包括矿场勘探和全球方案。

市场概述

黄金和铜的市场价格是我们盈利能力和为股东创造自由现金流能力的主要驱动力。

黄金

黄金价格在短期内易受价格波动的影响，并受到许多行业和宏观经济因素的影响。年内，金价由每盎司1,061美元至1,375美元不等。今年的平均市场价格为每盎司1,251美元，比2015年上涨了8%。

LOGO

2016年黄金价格在上半年普遍上涨，7月初达到年内高点，下半年普遍下跌。2016年上半年，金价受到以下因素的积极影响：对美国基准利率上调的预期下降，世界上许多最大经济体发布的主权债务低利率和负利率，英国公投支持脱离欧盟所凸显的全球经济和政治不确定性，以及投资者对黄金作为避险资产的兴趣。2016年下半年，金价受到以下因素的负面影响：美元走强、美国和全球利率上升、对美国新当选政府将实施财政刺激措施的预期、疲软实物

由于政府采取措施维持货币估值，以及投资者情绪下降，中国和印度等主要消费国的需求。

铜

2016年，伦敦金属交易所(LME) 铜价在每磅1.96美元至2.74美元的范围内交易，平均价格为每磅2.21美元，全年收于每磅2.50美元。铜价明显受到新兴市场实货需求的影响，尤其是中国。

由于中国积极的经济和铜使用量数据、对美国基础设施支出增加的预期、其他非贵金属矿产品价格上涨以及投资者情绪上升，铜价在2016年交易低迷，之后在第四季度实现了显著的价格上涨。具有挑战性的近期基本面因素目前限制了铜价的潜在上行空间，但如果实物需求继续增长，计划在本十年晚些时候投产的新项目的匮乏可能会在未来几年开始对铜价产生积极影响。

LOGO

利用期权套圈策略，不包括Acacia 实施的联合产品铜对冲，我们以平均底价每磅2.20美元的价格保护了约6500万磅预期2017年铜产量的下行空间，并可参与的平均价格为每磅2.82美元。这些头寸在今年前六个月平均到期。此外，Acacia还对2017年约1,300万磅的预期铜产量进行了联合产品铜环对冲，平均底价为每磅2.30美元，最高可参与平均价格为每磅2.78美元。我们剩余的铜产量受市场价格的影响。

我们有临时定价的铜销售，最终价格相对于相关铜指数为


巴里克2016年终		40		S管理思想探讨与分析

资产负债表日的未偿还金额。截至2016年12月31日，我们记录了4400万磅待最终结算的铜销售，平均临时价格为每磅2.51美元。在所有其他变量保持不变的情况下，铜市场价格变动10%对税前净收益的影响约为1100万美元。

白银

2016年，白银的交易价格在每盎司13.75美元至21.14美元之间，平均价格为每盎司17.14美元，全年收于每盎司16.24美元。推动白银价格上涨的因素与影响黄金投资需求的因素相似。

白银价格不会对我们目前的运营收益、现金流或黄金现金成本产生重大影响。然而，白银价格将对我们帕斯夸拉马项目的整体经济产生重大影响。

LOGO

货币汇率

我们在美国以外的采矿业务的业绩受到美元汇率的影响，非美国计价货币约占我们运营和资本成本风险的25%。尽管我们已经进行了处置，但我们继续通过矿山运营和公司管理成本以及通过预期的帕斯夸拉马项目的未来资本和运营成本以及Zaldívar的矿山运营成本对智利比索的敞口，对澳元和加元的敞口。我们还通过Veladero矿的运营成本、以比索计价的应收增值税余额以及我们Pascua-Lama项目的预期未来资本和运营成本，对阿根廷比索有敞口。此外，我们通过矿山运营和资本成本对巴布亚新几内亚金纳、秘鲁索尔、赞比亚夸查、坦桑尼亚先令和多米尼加比索有敞口。

美元的波动增加了我们以美元报告的成本的波动性，这取决于通过我们的货币对冲计划建立的头寸。2016年，澳元兑美元的汇率区间为0.68至0.78美元，而美元兑加拿大元、智利比索和阿根廷比索的汇率区间分别为1.25至1.47美元、CLP642至CLP733和ARS 12.90至16.17。

由于美元走强的预期，近年来我们已经减少了整体外币衍生品头寸，无论是提前结清头寸，还是限制增加新头寸。因此，在2016年底，我们没有任何外币对冲头寸。

年内，我们的外币衍生品收益录得约2,800万美元的亏损，主要影响了我们的运营和企业管理成本(2015年：亏损8,700万美元；2014年：收益9,700万美元)。

美元相对于我们的主要货币敞口走强对我们2017年的成本结构有利，因为我们没有对截至2016年12月31日的此类敞口进行对冲。

LOGO


巴里克2016年终		41		S管理思想探讨与分析

LOGO

¹	2016年没有加元对冲头寸。

LOGO

¹	2016年没有中电的对冲头寸。

燃料

2016年，西德克萨斯中质原油(WTI)的价格在每桶26美元至55美元之间交易，平均价格为每桶43美元，全年收于每桶54美元。2016年期间，原油价格在第一季度中期触及多年低点后普遍上涨。供应减少和需求增加有助于平衡现货市场，主要产油国最近达成的限产协议改善了市场对原油的整体情绪。

LOGO

2016年，我们的燃料对冲头寸录得对冲亏损4700万美元(2015年：亏损1900万美元，2014年：亏损400万美元)。假设2016年12月31日的市场远期曲线和年末现货价格，我们预计2017年将实现约4700万美元的燃料对冲损失。这些亏损中的很大一部分已作为非对冲衍生工具的未实现亏损计入综合损益表。自2015年1月起，在提前采用国际财务报告准则第9号后，巴里克S的燃油对冲符合对冲会计条件，未实现损益开始计入其他全面收益。


金融燃料对冲摘要
	桶(千)	平均值价格	占总数的百分比预期暴露	10美元的影响税前变动收益(美元百万美元)¹
2017	2,214	80	50%	22
2018	1,207	78	28%	31

包括目前到位的对冲措施的影响。

美元利率

从2008年开始，为了应对全球信贷市场的收缩，并努力刺激经济活动和避免潜在的通货紧缩，美国联邦储备委员会将基准利率区间降至0%至0.25%之间。基准利率一直维持在这一水平，直到2015年12月，该区间上调了25个基点。2016年12月，该区间又上调了25个基点。随着美国经济状况继续正常化，我们预计2017年短期利率将继续递增。

目前，我们的利率敞口主要涉及我们现金余额的利息收入(截至2016年12月31日为24亿美元)；按市值计价衍生工具的价值；美元利率互换项下的公允价值和持续付款；某些长期资产和负债的账面价值；以及我们可变利率债务的利息支付(截至2016年12月31日为4亿美元)。目前，我们的综合收益表中记录的利息支出金额不会受到利率变化的实质性影响，因为大部分债务是以固定利率发行的。可变利率金融资产和负债的相对金额未来可能会发生变化，这取决于我们产生的运营现金流的数量，以及资本支出水平和我们使用固定利率债务工具以优惠条件借款的能力。利率的变化会影响我们在环境修复拨备中记录的增值费用，因此会影响我们的净收益。


巴里克2016年终		42		S管理思想探讨与分析

回顾年度财务业绩


收入
(百万美元，不包括每盎司/磅以美元为单位的数据)			在过去几年里
(百万美元，不包括每盎司/磅以美元为单位的数据)			12月31日
	2016		2015		2014
黄金
2000盎司已售出¹		5,503		6,083		6,284
生产了2000盎司¹		5,517		6,117		6,249
收入		$ 7,908		$ 7,813		$ 8,744
市场价格²		1,251		1,160		1,266
已实现价格^2,3		$ 1,248		$ 1,157		$ 1,265
铜
卖出了数百万磅¹		405		510		435
生产数百万磅 ¹		415		511		436
收入		$ 466		$ 1,002		$ 1,224
市场价格²		2.21		2.49		3.11
已实现价格^2,3		2.29		2.37		3.03
其他销售		$ 184		$ 214		$ 271
总收入		$ 8,558		$ 9,029		$ 10,239

¹	包括来自Acacia和Pueblo Viejo的黄金盎司以及来自Zaldívar和Jabal Sayid的铜磅的股权份额。

²	每盎司/磅加权平均数。

³	已实现价格是一种非公认会计准则财务业绩指标，在国际财务报告准则下没有标准化的含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似业绩指标进行比较。有关MD&A这一节中使用的每个非GAAP计量与最直接可比的IFRS计量的详细信息和协调，请参阅本MD&A第71至85页。

2016年，黄金收入同比增长1%，主要原因是已实现黄金价格上涨部分被黄金销售量的下降所抵消。剔除剥离网站的影响，黄金收入较上年增长14%，原因是黄金销售量增加，加上实现的黄金价格上涨。。已实现黄金价格 ¹二零一六年每盎司金价较前一年上升91美元，反映二零一六年市场金价较二零一五年上升8%。

2016年，黄金产量较上年减少60万盎司或10%，主要是由于剥离非核心资产所致。剔除这些剥离矿场的影响，产量增加2%或114,000盎司，这是由于Pueblo Viejo、Cortez、绿松石岭、GoldStrike和Acacia的品位和产量增加，但被北拉古纳斯和Veladero产量下降部分抵消。

2016年铜收入同比下降53% 主要是由于我们于2015年12月1日完成了对Zaldívar 50%所有权的剥离，加上实现的铜较低

价格¹。2016年，实现的铜价¹与2015年相比，每磅下跌0.08美元，原因是市场铜价比前一年下降了11%，以及2016年确认的负面临时定价调整。

2016年铜产量较上年减少9,600万磅或19%，这是由于Zaldívar在剥离我们50%的所有权后对产量的贡献降低。剔除资产剥离的影响，铜产量增加700万磅，主要与Jabal Sayid于2016年7月实现商业生产有关，但被Lumwana产量下降部分抵消，原因是由于设备供应和品位降低而开采的吨减少。


生产成本
(百万美元，不包括每盎司/磅数据
(美元)		截至十二月三十一日止的年度
	2016		2015		2014
直接采矿成本		$ 3,215		$ 4,006		$ 4,155
折旧		1,503		1,613		1,414
版税费用		224		235		263
社区关系		37		50		61
销售成本-黄金		$ 4,979		$ 5,904		$ 5,893
销售成本-黄金(每盎司)¹		798		859		842
现金成本^2,3		546		596		598
全额维持成本-黄金^2,3		730		831		864
销售成本--铜		$ 319		$ 814		$ 954
销售成本-铜(每磅)¹		1.43		1.65		2.19
C1现金成本^2,3		1.49		1.73		1.92
全额维持成本-铜^2,3		$2.05		$2.33		$ 2.79

¹	与黄金相关的每盎司销售成本是根据与黄金相关的销售成本按应占基准计算的 (从销售成本中剔除40%的Pueblo Viejo和36.1%的Acacia的非控股权益)除以应占黄金盎司。每磅与铜相关的销售成本是使用与铜相关的销售成本计算的，包括我们应占权益法投资(Zaldívar和Jabal Sayid)的销售成本的比例除以综合铜磅(包括我们从权益法投资中获得的铜磅的比例份额)。

²	每盎司/磅加权平均数。

³	现金成本、综合维持成本和C1现金成本是非GAAP财务业绩指标，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似业绩指标进行比较。有关更多信息以及本部分MD&A中使用的每个非GAAP衡量标准与最直接可比较的IFRS衡量标准的详细对账，请参阅本MD&A第71至85页。

如上文所述，于二零一六年，适用于黄金的销售成本较前一年下降16%，主要是由于销售的盎司减少所致。按每盎司计算，适用于黄金的销售成本⁴剔除与非控股权益相关的部分后，比之前下降7%。


巴里克2016年终		43		S管理思想探讨与分析

主要由于直接采矿成本下降，加上剥离一些成本较高的矿场导致我们的销售组合发生积极变化。直接采矿成本由于燃料和能源价格下降，尽管我们的石油敞口有很大一部分被对冲，以及同类最佳举措，包括降低劳动力和消耗品成本以及提高运营效率。销售成本下降的原因还包括存货减值费用减少以及剥离场地导致折旧费用减少、Pueblo Viejo因2015年第四季度录得减值而折旧减少以及在Lagunas Norte延长采矿年限；Cortez的折旧费用因Cortez Hills露天矿和Arturo于2016年8月1日投入商业生产而增加而部分抵销。

2016年，黄金全盘维持成本¹与前一年相比每盎司下跌101美元或12%，主要是由于资本化剥离成本降低以及我们持续的资本纪律以及上文所述的直接采矿成本降低导致矿场持续资本支出减少所致。此外，2016年的整体维持成本受到来自Pueblo Viejo和Cortez等较低成本业务的较高比例销售额的有利影响。

2016年，在我们剥离Zaldívar矿50%的所有权后，适用于铜的销售成本比前一年下降了61%。我们在Zaldívar的剩余50%权益是计入股权的，因此我们不将Zaldívar和S的销售成本计入我们的综合铜销售成本。以每磅为基础，适用于铜的销售成本⁴在计入我们按比例计入权益法投资的销售成本后，较上一年下降13%，主要是由于直接采矿成本降低，作为降低成本和提高效率的举措的一部分，以及由于特许权使用费降低(如下所述)和折旧费用降低而导致Lumwana的特许权使用费费用降低。这部分被与Jabal Sayid相关的销售成本所抵消；我们在沙特阿拉伯拥有50%股权的铜矿于2016年7月1日投入商业生产，加上Lumwana和Zaldívar的销售量下降。

2016年6月，赞比亚政府通过立法，将采矿作业的特许权使用费修订为基于2016年6月1日生效的现行铜价的浮动税率。当铜价低于每磅2.04美元时，这些税率为4%；按铜价计算，税率为5%。

在每磅2.04美元到2.72美元之间；以每磅2.72美元及以上的铜价计算，涨幅为6%。还通过了一项立法，取消了对采矿公司收入征收15%的可变利润税。

铜矿综合维护成本¹由于Lumwana的成本控制改善，以及Zaldívar的燃料和酸成本降低，再加上Lumwana的特许权使用费支出减少，导致权益法投资中我们的比例进行了调整，较前一年下降了12%。这部分被较低的销售量所抵消。


资本支出¹
(百万美元)	截至十二月三十一日止的年度
	2016		2015		2014
矿场维护²		$ 944		$ 1,359		$ 1,638
项目资本支出^3,4		175		133		596
资本化利息		-		17		30
合并总数资本支出		$ 1,119		$ 1,509		$ 2,264
归因于已整合资本支出⁵		$ 1,122		$ 1,477		$ 2,204

这些金额以100%应计基础列报，但不包括可归属的合并资本支出。

包括矿场维持和矿场开发。

项目资本支出包括在我们的综合成本计算中，但不包括在我们的综合维持成本计算中。

⁴

包括矿场扩建和项目。

⁵

这些金额的列报依据与我们的指引相同。2016年，这些金额包括我们在Pueblo Viejo和Arturo的60%份额，以及我们在Zaldívar和Jabal Sayid的50%份额。2015年，这些金额包括我们在Pueblo Viejo和Arturo的60%份额以及Jabal Sayid的50%份额。

2016年，综合资本支出总额较前一年下降26%，不包括剥离场地的影响下降10%。减少主要是由于矿场持续资本开支减少，加上资本化利息下降，但部分被项目资本开支增加所抵销。矿场持续资本开支减少31%主要是由于剥离矿场的影响。剔除这一影响，Memesite的持续资本支出减少14%，主要是由于资本化剥离成本降低，主要是Veladero，以及我们继续关注整个公司，特别是Veladero和Lagunas Norte的资本纪律。与前一年相比，资本化利息减少了1,700万美元，这是由于GoldStrike的硫代硫酸盐电路完成，该电路于2015年第三季度投入商业生产。项目资本支出增加4200万美元，原因是对合同索赔和其他应计项目进行了8100万美元的应计费用冲销


巴里克2016年终		44		S管理思想探讨与分析

Pascua-Lama前一年的项目成本被GoldStrike的硫代硫酸盐电路项目支出减少3300万美元部分抵消。2016年的重大项目资本支出是Arturo，Cortez下区和Lagunas Norte耐火矿石项目的可行性研究取得进展。

一般和行政费用


(百万美元)	截至十二月三十一日止的年度
	2016		2015		2014
企业管理¹		$ 163		$ 176		$ 332
基于股票的薪酬²		38		15		9
相思		55		42		44
一般和行政费用		$ 256		$ 233		$ 385

截至2016年12月31日的年度，公司管理成本包括约900万美元的遣散费(2015年：2,900万美元)。从2015年开始，运营部门的管理成本已分配到我们的运营地点，现在已计入销售成本。2014年，这一数字为1.2亿美元。

基于截至2016年12月31日的15.98美元股价(2015年：7.38美元；2014年：10.75美元)，不包括Acacia。

一般及行政开支较上年增加2,300万美元，主要是由于基于股票的薪酬开支增加，加上Acacia的开支增加(亦主要与其基于股票的薪酬有关)，但因前一年采取行动重组我们的业务而导致间接费用和遣散费减少，部分抵销了上述开支。117%的股票薪酬支出较高年初至今巴里克S在纽约证交所的股价上涨了108%年初至今截至2016年12月31日，相思S在伦敦证交所的股价上涨。

我们超出了年化矿场和公司间接费用(不包括遣散费、基于股票的薪酬和Acacia公司管理费用)9,000万美元的目标降幅，这些费用计入一般和行政费用以及销售成本。

勘探、评估和项目成本


(百万美元)	截至十二月三十一日止的年度
	2016		2015		2014
矿场勘查与评价		$ 44		$ 47		$ 38
全球探索和评估		88		116		146
预付款项目成本：
帕斯夸拉马		59		119		113
塞罗·卡萨莱		6		8		14
贾巴尔·赛义德		-		-		30
其他		11		4		16
企业发展		14		42		35
业务改善		15		19		-
全球勘探和评估及项目费用		$ 193		$ 308		$ 354
勘探、评价和项目费用总额		$ 237		$ 355		$ 392

与前一年相比，2016年的勘探、评估和项目成本减少了1.18亿美元。减少的主要原因是帕斯夸拉马项目费用减少(6000万美元)以及公司开发费用减少(2800万美元)。此外，由于项目已进入研究阶段，全球勘探成本的下降主要与Goldrush有关，目前正在资本化。

融资成本，净额


(百万美元)	截至十二月三十一日止的年度
	2016		2015		2014
利息支出¹		$ 591		$ 737		$ 733
吸积		50		63		75
债务损益清偿		129		(68)		-
其他财务成本		18		7		(12)
财政收入		(13)		(13)		(11)
融资成本，净额		$ 775		$ 726		$ 785

截至2016年12月31日止年度，利息开支包括与Silver Wheaton Corp.及Royal Gold，Inc.签订的黄金及白银流媒体协议相关的约1亿美元非现金利息开支(2015年：6,100万美元)。

2016年，净财务成本比上一年高出4,900万美元，主要是由于确认了全年债务回购产生的1.29亿美元清偿成本，而上一年确认了6,800万美元的净收益。加上我们的黄金和白银流媒体协议的非现金利息支出增加了3,900万美元。这些增加抵消了因削减债务而减少的1.85亿美元利息支出。


巴里克2016年终		45		S管理思想探讨与分析

过去两年。这些债务削减将使利息支付按年率减少约2.35亿美元。

其他重要损益表项目


(百万美元)	截至十二月三十一日止的年度
	2016		2015		2014
减值费用 (冲销)		($ 250)		$ 3,897		$ 4,106
币种折算的损失(收入)		$199		$120		$ 132
其他费用/(收入)		$60		($ 113)		($ 14)

减值费用(冲销)

(百万美元)	截至十二月三十一日止的年度
	2016		2015		2014
	税后 (我们的共享)		税后 (我们的共享)		税后 (我们的共享)
资产减值 (冲销)
韦拉德罗		$ (179)		$ -		$ -
权益法投资		49		-		-
北拉古纳斯		(20)		26		-
帕斯夸拉马		1		399		382
旧普韦布洛		-		386		-
布兹瓦吉		-		30		-
环山/秃山		-		53		-
Lumwana		-		-		720
Cerro Casale		-		-		778
贾巴尔 Sayid		-		-		198
波格拉		-		-		(160)
Cortez		-		-		29
卡尔古利		-		-		9
勘探点		-		-		7
AFS 投资		-		-		18
其他		3		53		4
资产减值费用总额(冲销)		$ (146)		$ 947		$ 1,985
商誉
金牌大罢工		$ -		$ 730		$ -
Zaldívar		-		427		712
旧普韦布洛		-		412		-
Cortez		-		355		-
北拉古纳斯		-		247		-
贾巴尔 Sayid		-		-		316
Lumwana		-		-		214
光秃秃的山		-		-		131
圆山		-		-		36
商誉减值费用总额		$ -		$ 2,171		$ 1,409
税收效应与NCI		(104)		779		712
减值费用总额(冲销)(100%)		$ (250)		$ 3,897		$ 4,106

2016年，主要由于Veladero和Lagunas Norte的成本结构得到改善，我们确认了1.46亿美元的非流动资产减值准备净额(扣除税收和非控制权益)。相比之下，上一年的商誉和非流动资产减值亏损分别为22亿美元和9.47亿美元(扣除税收和非控制权益)。有关减值费用的完整描述，包括税前金额和敏感性分析，请参阅财务报表附注21。

货币折算中的损失(收入)

与前一年相比，2016年的货币损失增加了7900万美元。亏损增加主要是由于2016年第一季度出售和重组某些澳大利亚实体而产生的9100万美元货币兑换损失。这与与赞比亚克瓦查有关的未实现外币折算亏损增加相结合，但与阿根廷比索、澳元和坦桑尼亚先令有关的未实现外币折算亏损减少部分抵消了这一损失。

其他费用(收入)

2016年的其他支出为6000万美元，而前一年的收入为1.13亿美元。本年度的支出主要是由于2016年第三季度记录的最终购买价格调整导致与Zaldívar有关的处置额外亏损3900万美元。上一年度的收入主要来自出售我们的Cowal矿和我们在Porgera矿的50%权益实现的收益，该矿于2015年第三季度关闭；部分抵消了主要与退出多伦多和盐湖城办事处的租约有关的3,000万美元办公室关闭成本。关于其他费用(收入)的进一步细目，请参阅财务报表附注9。

所得税费用

2016年所得税支出为9.17亿美元。扣除货币换算损失对递延税项余额的净影响、坦桑尼亚所得税相关或有负债增加的影响、税率变化的影响、减值(冲销)费用的影响、资产出售和非对冲衍生品的影响以及不可抵扣的汇兑损失的影响后，2016年普通收入的基本有效税率为44%。未调整的所得税税率


巴里克2016年终		46		S管理思想探讨与分析

2016年为所得税前收入的52%。

如果事实或环境的变化影响资产的估计计税基础，从而影响递延税项资产或负债的金额，我们会记录递延税项费用或抵免，以反映我们实现递延税项资产能力的变化预期。税收法规和法律的解释及其在我们业务中的应用是复杂的，可能会发生变化。我们有大量递延税项资产，包括税项亏损结转，以及递延税项负债。这些金额中任何一项的潜在变化，以及我们实现递延税项资产的能力，都可能对未来期间的净收入或现金流产生重大影响。


对帐至加拿大法定汇率
截至十二月三十一日止的年度		2016		2015
26.5%的法定利率	$	471	$	(833)
增加(减少)由于：
免税额和特别税扣除 ¹		(134)		(103)
外国税率的影响²		113		(110)
不可扣税的开支		54		55
商誉减值费用不可扣税		-		736
未在递延税项资产中确认的减值费用		-		246
递延税项余额的货币兑换损失净额		23		62
权益类投资利润对税收的影响		(5)		-
未在递延税项资产中确认的本年度税项损失		35		56
内部重组		-		(116)
递延税项资产的取消确认		-		20
不承认美国AMT信用		13		19
对前几年的调整		(4)		44
增加与所得税有关的或有负债		70		13
税率变化的影响		(13)		-
其他预提税金		11		12
矿业税		267		(125)
其他项目		16		(7)
所得税支出 (回收)	$	917	$	(31)

我们可以申请采掘业独有的某些免税额和税收减免，从而导致较低的有效税率。

我们在多个外国税务管辖区开展业务，这些地区的税率与加拿大法定税率不同。

2016年和2015年对所得税支出影响较大的项目包括：

货币换算

递延税项结余须根据每一期间的货币汇率变动重新计量。

最大的余额是阿根廷递延税项负债。2016年和2015年的税费分别为2,300万美元和6,200万美元，主要来自阿根廷比索兑美元走弱造成的换算损失。这些损失包括在递延税项支出/回收中。

不承认美国替代最低税额(AMT)抵免

在2016年第四季度和2015年第四季度，我们分别记录了1,300万美元和1,900万美元的递延税项支出，这与美国AMT抵免有关，而根据我们目前的矿山计划寿命，这些抵免是不可能实现的。

坦桑尼亚与所得税有关的或有负债增加

2016年第一季度，Acacia收到坦桑尼亚上诉法院关于2000年至2006年期间在Bulyanhulu计算税款的长期争议的判决。上诉法院正在审查坦桑尼亚税务局(TRA)2012年最初就某些历史性税收损失结转提出的七个问题，并于2013年由税务上诉委员会做出有利于Bulyanhulu的裁决。TRA对这一裁决提出上诉，2014年税务法庭推翻了对所有七个问题的裁决。坦桑尼亚的合法途径现在已经用尽；然而，Acacia正在考虑下一步的选择。Acacia尚未在判决后收到修订后的纳税评估，但已在2016年第一季度进一步筹集了7,000万美元的税款拨备，以应对裁决对Bulyanhulu和S结转的税收损失的直接影响，以及这可能对其他年份和我们在坦桑尼亚的其他矿山适用某些资本扣除的潜在影响。

税率变动

2016年第四季度，秘鲁颁布了一项税率变化，提高了企业所得税税率。这导致了1,300万美元的递延税金回收，这是因为在秘鲁以较高的税率记录了递延税项资产。

内部重组

2015年第四季度，由于子公司公司内部重组实现的亏损，产生了1.16亿美元的递延税款追回。这导致递延税项资产净增加。

递延纳税资产的再确认

2015年第二季度，我们记录了与取消确认Pueblo Viejo的递延税项资产相关的递延税项支出2000万美元。


巴里克2016年终		47		S管理思想探讨与分析


财务状况审查

汇总资产负债表和主要财务比率
(百万美元，不包括比率和股份金额)	截至2016年12月31日	截至2015年12月31日	截至2014年12月31日
现金及等价物合计	$ 2,389	$ 2,455	$ 2,699
流动资产	2,485	3,013	3,451
非流动资产	20,390	20,840	27,729
总资产	$ 25,264	$ 26,308	$ 33,879
不包括短期债务的流动负债	$ 1,676	$ 1,644	$ 2,154
不包括长期债务的非流动负债¹	5,344	5,241	5,782
债务(经常和长期)	7,931	9,968	13,081
总负债	$ 14,951	$ 16,853	$ 21,017
股东权益总额	7,935	7,178	10,247
非控股权益	2,378	2,277	2,615
总股本	$ 10,313	$ 9,455	$ 12,862
已发行普通股总数(百万股)²	1,166	1,165	1,165

关键财务比率：
电流比³	2.68:1	2.77:1	2.47:1
债转股⁴	0.77:1	1.05:1	1.02:1

截至2016年12月31日的非流动金融负债为80.02亿美元(2015年：100.68亿美元；2014年：131.08亿美元)。

已发行普通股总数不包括210万股股票期权。

代表流动资产(不包括资产持有待售)除以流动负债(包括短期债务和不包括负债持有待售)截至2016年12月31日和2015年12月31日。

⁴

代表截至2016年12月31日和2015年12月31日的债务除以总股东权益(包括少数股权)。

资产负债表回顾

截至2016年12月31日，总资产为253亿美元，较2015年12月31日减少约10亿美元，主要反映出售Bald Mountain和我们在圆山的50%权益，该等资产于2015年12月31日以待售形式列报并计入流动资产，其中现金收益用于减少我们的债务余额。我们的资产基础为主要由非流动资产组成，例如物业、厂房及设备及商誉，反映采矿业务的资本密集性质及我们透过收购而发展的历史。其他重要资产包括生产库存、可收回及应收间接税、集中销售应收款项及其他政府交易及与合资企业相关的应收款项，以及现金及等价物。截至2016年12月31日的总负债为150亿美元，较2015年12月31日减少约19亿美元，反映出年内偿还了20亿美元的债务。


股东权益

截至2017年2月7日			股份数量
普通股			1,165,574,071
股票期权			2,074,210

财务状况和流动资金

截至2016年12月31日，现金和现金等价物总额为24亿美元³。我们的资本结构包括债务和股东权益。截至2016年12月31日，我们的总债务为79亿美元(扣除现金和等价物后的债务净额为55亿美元)，我们的债转股比率为0.77：1。而截至2015年12月31日的债务为100亿美元(扣除现金和等价物的债务净额为75亿美元)，债转股比例为1.05：1。

2016年初，我们设定了20亿美元的债务削减目标。我们在2016年削减了20.4亿美元的债务，从而超过了这一目标。我们目前只有不到2亿美元²2019年之前到期的债务，我们的未偿债务中约有50亿美元在2032年后到期。

2017年，我们的资本承诺为5,200万美元，根据我们第33页的指导范围，预计2017年的可归属维持和项目资本支出约为1,300至1,500亿美元。2017年，


巴里克2016年终		48		S管理思想探讨与分析

我们有4.02亿美元的供应和消耗品采购义务和承诺，以及5,100万美元的衍生负债，这将构成运营成本的一部分。此外，我们还有4.34亿美元的利息支付和其他金额，详见第68页的表格。我们预计将通过运营现金流以及现有现金余额为这些承诺提供资金，运营现金流是我们的主要流动性来源。

我们的运营现金流取决于我们的运营部门交付预计未来现金流的能力。市场上的黄金价格是我们运营现金流的主要驱动力，其次是铜的价格。提高流动资金的其他选择包括进一步出售非核心资产或建立合资企业的机会；在公开市场或向私人投资者发行债务或股权证券，可用于提高流动资金和/或建立战略合作伙伴关系；以及提取我们完全未提取的信贷安排下可用的40亿美元 (取决于遵守契约和作出某些陈述和担保，该安排可作为融资来源进行提取)。

许多因素，包括但不限于一般市场状况和当时的主要金属价格，可能会影响我们以可接受的条件发行证券的能力，以及我们的信用评级。穆迪-S和S目前将我们的长期债务评级为投资级，分别为Baa3和bbb-。2016年8月，穆迪·S肯定了本公司对S Baa3的评级，并将其展望从负面修订为稳定。同样在2016年8月，S标普确认了S公司的BBB-评级，并将其展望从稳定上调至正面。我们评级的进一步变化可能会影响我们证券的交易价格和我们的资金成本。如果我们在我们的信贷安排下借款，所借金额的适用利率将部分基于我们当时的信用评级。我们完全未动用的信贷安排中的关键财务契约要求巴里克保持净债务与总资本的比率低于0.6：1。截至2016年12月31日，巴里克与S的净债务与总资本的比率为0.35：1(截至2015年12月31日为0.44：1)。


现金流入(流出)汇总表
(百万美元)	截至十二月三十一日止的年度
	2016	2015
经营活动提供的净现金	$ 2,640	$ 2,794
投资活动
资本支出¹	$ (1,126)	$ (1,713)
资产剥离	588	1,904
其他	126	59
总投资流入/(流出)	$ (412)	$ 250
融资活动
债务净变动	$ (2,057)	$ (3,133)
分红²	(86)	(160)
其他	(154)	18
融资流入/(流出)总额	$ (2,297)	$ (3,275)
汇率的影响	3	(13)
增加/(减少)现金和等价物	$ (66)	$ (244)

¹	该金额包括截至2016年12月31日的年度的资本化利息为零(2015年：1,700万美元)。

²	2016年，我们以美元宣布并支付股息，每股股息总计0.08美元(2015年：每股0.14美元；2014年：每股0.20美元)。

2016年，我们产生了26.4亿美元的运营现金流，而前一年的运营现金流为27.94亿美元。2015年运营现金流包括与皇家黄金的金银分流安排相关的6.1亿美元保证金。不包括这笔交易，2016年的运营现金流比上年高4.56亿美元，尽管与剥离一些非核心资产相关的运营现金流减少了。我们受益于更高的市场金价和更低的运营成本，这是能源和燃料成本下降的结果(尽管我们对很大一部分燃料消耗进行了对冲)，以及继续实现更低的劳动力和消耗品成本，以及通过我们的同类最佳这些举措还降低了支付的现金利息。主要由于上述资产剥离，加上不利营运资金流动的影响，主要由于库存结余及支付的所得税较上一年度增加，这些主要被黄金及铜销售量下降所抵销。我们的业务能够在产量减少的情况下提供预计的未来现金流，以及黄金和铜市场价格的未来变化，无论是有利的还是不利的，都将继续对我们的现金流和流动性产生重大影响。

2016年投资活动的现金流出为4.12亿美元，而现金流入为2.5亿美元


巴里克2016年终		49		S管理思想探讨与分析

上一年。与2015年相比减少6.62亿美元，主要是由于上一年资产剥离的额外收益13.16亿美元。2016年，我们收到了出售光头山的收益和我们在圆山的50%权益。2015年，我们收到了剥离Cowal、Spring Valley、Ruby Hill以及Zaldívar和Porgera的部分资产的收益。这部分被资本支出的减少所抵消，因为2016年的现金基础资本支出为11.26亿美元，而2015年为17.13亿美元。减少5.87亿美元主要是由于剥离土地的影响，再加上Veladero的资本化剥离成本较低，以及Veladero和Lagunas Norte的浸出垫扩展成本减少。这与主要与前一年在GoldStrike完成硫代硫酸盐电路有关的项目成本下降以及帕斯夸拉马的支出减少相结合。

2016年融资现金净流出为22.97亿美元，而前一年的现金流出为32.75亿美元。2016年和2015年的融资现金净流出主要包括我们实现债务削减目标后分别偿还了20.57亿美元和31.33亿美元的债务。这与1.29亿美元的债务清偿成本(2015年：6800万美元的收益)和8600万美元(2015年：1.6亿美元的股息支付)相结合。


巴里克2016年终		50		S管理思想探讨与分析

金融工具概述

截至2016年12月31日

金融工具

本金/名义金额

相关风险¹

●利率

现金及现金等价物

$ 2,389

百万

●积分

应收账款

$249

百万

●市场

其他投资

$18

百万

●流动性

应付帐款

$ 1,084

百万

●流动性

债务

$ 7,989

百万

●利率

限售股单位

$ 62

百万

●市场

递延股份单位

$ 9

百万

●市场

衍生工具.货币合同

澳元

百万

●市场/流动性

PGK

百万

衍生工具--黄金合同

百万盎司

●市场/流动性

衍生工具-铜合约

百万磅

●积分

●利率

衍生工具--能源合同

柴油

百万bbls

●市场/流动性

●积分

●利率

衍生工具.利率合同

接受浮动利率掉期

$ 99

百万

● 市场/流动性

¹	有关金融工具相关风险的更多信息，请参阅财务报表附注28。

运营细分市场表现

审查运营部门的业绩

巴里克·S的业务由13个单独的矿场、一个上市公司和一个项目组成。巴里克·S首席运营决策者(CODM)总裁在矿场、公司和/或项目层面审查经营结果、评估业绩并做出资本分配决策。因此，每个单独的矿场、Acacia和Pascua-Lama项目都是用于财务报告目的的经营部门。在2015年和2016年初完成资产剥离后，我们重新评估了我们的可报告运营部门，不再报告我们在以下非核心物业的权益：Porgera、Kalgoorlie、Zaldívar和Lumwana。我们对可报告运营部门的最新介绍现在将仅限于六个单独的金矿、Acacia和我们的Pascua-Lama项目。剩余的运营部门，包括所指的非核心物业

以上和我们剩余的金矿和铜矿已归为其他类别，不会单独报告。已重新列报前几个期间，以反映列报方式的变化。分部业绩根据多项衡量标准进行评估，包括税前营业收入、生产水平和单位生产成本。某些成本是按综合基础管理的，因此不会反映在分部收入中。


巴里克2016年终		51		S管理思想探讨与分析

美国内华达州科尔特斯


经营和财务数据摘要			截至十二月三十一日止的年度
	2016	2015	更改百分比	2014
总开采吨数(2000)	124,919	151,357	(17%)	152,146
矿石加工量(2000吨)	25,112	22,406	12%	25,957
平均品级(克/吨)	1.73	1.73	-	1.34
黄金产量(000秒/盎司)	1,059	999	6%	902
售出黄金(000美元/盎司)	1,059	982	8%	865
部门收入(百万美元)	$ 1,314	$ 1,129	16%	$ 1,093
销售成本(百万美元)	955	826	16%	687
部门收入(百万美元)	340	287	18%	393
部门EBITDA(百万美元)¹	839	630	33%	648
资本支出(百万美元)²	142	148	(4%)	189
矿场维护	75	101	(26%)	170
项目	67	47	43%	19
销售成本(每盎司)	901	841	7%	794
现金成本(每盎司)¹	430	486	(12%)	498
全额维持成本(每盎司)¹	518	603	(14%)	706
综合成本(每盎司)¹	$ 581	$ 650	(11%)	$ 728

¹	这些是非公认会计准则财务业绩衡量标准，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准相比较。有关更多信息以及本部分MD&A中使用的每个非GAAP指标与最直接可比的IFRS指标的详细对账，请参阅本MD&A第71至85页。

²	列报的金额不包括资本化利息。

财务业绩

科尔特兹S于二零一六年的分部收入较上一年度增长18%，主要由于黄金销售量上升及金价上升，但因科尔特斯山矿开采的盎司数增加而导致的折旧增加而部分抵销，而该矿区的每盎司折旧费用较科尔特兹其他地区为高。

LOGO

于二零一六年，黄金产量较前一年增加6%，主要是由于Cortez Hills 露天矿场开采的矿石品位较高，可用作磨矿进料及浸出。虽然本年度露天开采总吨较少，但矿石吨则较高，这是由于与前一年较多的废物开采相比，侧重于从排骨中开采品位较高的矿石。这与此相结合同类最佳地下举措增加了每个班次的采矿时间和工艺改进，分别导致采矿吨数和产量增加，并被较低的部分抵消

随着采矿从高品位角砾岩带向低品位中带推进，地下的品位比上一年有所提高。

LOGO

每盎司销售成本⁴二零一六年每盎司较前一年高出60美元，主要是由于二零一六年在印章开采的盎司增加而导致折旧增加，以及二零一六年Cortez Hills露天矿场与二零一五年相比剥离废物活动减少所致。销售成本的增加被露天消耗品成本下降部分抵消，包括2016年燃料价格下降，以及库存减记比上一年减少。由于Cortez Hills露天矿场开采了更多矿石，相关特许权使用费较低，进一步抵消了2016年较高的折旧，特许权使用费支付较前一年有所下降。2016年，每盎司销售成本⁴也受到了更高的


巴里克2016年终		52		S管理思想探讨与分析

销量。全额维持成本¹较前一年每盎司下跌85美元，主要是由于销售量增加以及持续资本支出减少和库存减记减少的影响。

LOGO

2016年，资本支出较上年下降4%，这是由于矿场持续资本支出的下降几乎被较高的项目支出所抵消。持续资本减少归因于2015年完成浸出和尾矿扩建，以及2016年继续努力降低成本和优化资本配置。这是由于上一年度Cortez Hills矿场的资本剥离较当年有所增加。由于Cortez地下开发的支出增加，2016年的项目资本支出较高

2016年第四季度在十字路口的丘陵低区和剥离。

展望

在Cortez，我们预计2017年的黄金产量将在1,250至1，29万盎司之间，比2016年的产量水平有所增加。这是由于露天矿产量大幅增加，主要来自品位较高的氧化矿，以及就地加工的磨矿产量增加，以及GoldStrike正在加工的品位与2016年类似的难选矿石数量增加。这在一定程度上被地下矿石品位的预期下降所抵消，因为矿山过渡到矿床更深处的较低品位矿带。

2017年，我们预计每盎司的销售成本⁴在每盎司730美元至760美元的范围内，由于销售量增加，与2016年相比大幅下降。从2016年到2017年，销售成本仅略有增长。我们预计现金成本¹每盎司360美元至380美元，比2016年有所下降。运营成本与2016年持平，而数字化和同类最佳预计这些举措将开始增加采矿和加工量。全额投入维持成本¹预计将在每盎司430美元至470美元之间，同样比2016年有所下降，主要是由于上文提到的销售盎司增加。


巴里克2016年终		53		S管理思想探讨与分析

美国内华达州戈德斯特雷克


经营和财务数据摘要			截至十二月三十一日止的年度
	2016	2015	更改百分比	2014
总开采吨数(2000)¹	67,834	72,304	(6%)	81,410
矿石加工量(2000吨)	7,361	6,752	9%	5,307
平均品级(克/吨)	5.65	6.01	(6%)	6.28
黄金产量(000秒/盎司)	1,096	1,053	4%	902
售出黄金(000美元/盎司)	1,103	999	10%	908
部门收入(百万美元)	$ 1,389	$ 1,143	22%	$ 1,154
销售成本(百万美元)	940	722	30%	651
部门收入(百万美元)	442	408	8%	496
部门EBITDA(百万美元)²	749	600	25%	628
资本支出(百万美元)³	186	191	(3%)	540
矿场维护	142	110	29%	245
项目	44	81	(46%)	295
销售成本(每盎司)	852	723	18%	718
现金成本(每盎司)²	572	522	10%	571
全额维持成本(每盎司)²	714	658	9%	854
综合成本(每盎司)²	$ 754	$ 738	2%	$ 1,179

¹	包括与Arturo有关的开采吨数。

²	这些是非公认会计准则财务业绩衡量标准，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准相比较。有关更多信息以及本部分MD&A中使用的每个非GAAP指标与最直接可比的IFRS指标的详细对账，请参阅本MD&A第71至85页。

³	包括我们在与Arturo相关的资本支出中的份额。

财务业绩

二零一六年的分部收入较上一年度增长8%，主要是由于销售量增加及金价上涨所致，但因与高压罐全年营运有关的加工及折旧开支增加，以及Arturo矿坑的折旧增加而部分抵销，Arturo矿坑于二零一六年八月一日投入商业生产，由于矿山寿命较短，每盎司的折旧费用较高。

LOGO

于二零一六年，黄金产量较上一年增加4%，主要是由于高压灭菌器产量增加所致，而与上一年度全资拥有产量相比，二零一六年下半年拥有60%股权的Arturo矿场的矿石加工略有抵销。类似品级和回收率的产量增加进一步得益于混合焙烧炉产能的增加

优化和阿图罗-S矿石化学，以及高压罐设施的进一步改进。

LOGO

每盎司销售成本⁴二零一六年每盎司较前一年高出129美元，主要是由于操作高压灭菌罐的营运成本及折旧费用上升，加上Arturo矿坑的折旧较高，每盎司折旧费较高。高压灭菌法硫代硫酸盐回路于2015年第三季度投产，运行成本高于焙烧炉。运营成本上升的部分原因还在于巴里克S股价的变动导致股票薪酬增加，以及与我们的同类最佳程序。这些增长部分被有利的燃料价格、能源价格和同类最佳旨在更好地利用露天矿的举措


巴里克2016年终		54		S管理思想探讨与分析

设备，提高地下采矿效率，降低承包商成本，这体现在较低的直接采矿成本上。2016年，销售量增加的影响部分抵消了这一增长。全额维持成本¹与前一年相比，每盎司增加56美元，主要是由于运营成本上升，加上维持资本增加，但销售量的增加部分抵消了这一影响。

LOGO

2016年，资本支出较上年下降3%，这主要是由于与高压灭菌器硫代硫酸盐电路相关的项目支出减少，该电路于2015年第三季度投入商业生产。与前一年完成的工艺设备更换和尾矿储存设施第二阶段建设相比，2016年由于主要项目(如焙烧炉CIL储罐扩建、脱水井项目和尾矿储存设施第三阶段)导致的矿场持续资本支出增加，部分抵消了这一增长。

本年度持续资本减少也归因于降低成本和优化资本配置的努力。

展望

在GoldStrike，我们预计2017年的产量将在910至950,000盎司之间，低于2016年的产量水平。预计地下和露天开采的盎司产量都会下降。在地下，2017年的重点将是在矿更深的地方开发，开采的矿石也将受到略高百分比的挖方和充填吨位的影响。随着我们从Arturo矿坑的矿石开采过渡到Betze Post矿坑的第三个和第四个NW 矿坑的剥离，露天矿生产的贡献预计会较低。

2017年，我们预计每盎司的销售成本⁴2017年将在每盎司950美元至990美元之间，高于2016年，主要是由于销售盎司比2016年减少，略有抵消因以下原因导致的运营支出下降同类最佳计划。我们预计现金成本¹预计将在每盎司650美元至680美元之间，高于2016年，原因是盎司产量较低，主要被卓越运营导致的运营支出略有下降所抵消。全额维持成本¹预计为每盎司910美元至980美元，比2016年有所上涨，原因是盎司产量较低，以及用于尾矿扩张、工艺改进和地下维护项目的持续资本支出增加，以实现在矿山更深的地方采矿。


巴里克2016年终		55		S管理思想探讨与分析

Pueblo Viejo(60%基数)¹，多米尼加共和国


经营和财务数据摘要			截至十二月三十一日止的年度
	2016	2015	更改百分比	2014
总开采吨数(2000)	23,278	22,736	2%	21,055
矿石加工量(2000吨)	4,527	4,150	9%	4,027
平均品级(克/吨)	5.29	4.94	7%	5.53
黄金产量(000秒/盎司)	700	572	22%	665
售出黄金(000美元/盎司)	700	597	17%	667
部门收入(百万美元)	$ 925	$ 757	22%	$ 940
销售成本(百万美元)	395	525	(25%)	524
部门收入(百万美元)	528	230	130%	417
部门EBITDA(百万美元)²	621	390	59%	555
资本支出(百万美元)	61	61	-	80
矿场维护	61	61	-	80
项目	-	-	-	-
销售成本(每盎司)	564	881	(36%)	786
现金成本(每盎司)²	395	467	(15%)	446
全额维持成本(每盎司)²	490	597	(18%)	588
综合成本(每盎司)²	$ 490	$ 597	(18%)	$ 588

¹	Pueblo Viejo被视为拥有40%非控股权的子公司。表中的结果和下面的讨论仅基于我们60%的份额。

²	这些是非公认会计准则财务业绩衡量标准，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准相比较。有关更多信息以及本部分MD&A中使用的每个非GAAP指标与最直接可比的IFRS指标的详细对账，请参阅本MD&A第71至85页。

财务业绩

2016年，普韦布洛·维埃霍和S的分部收入较上年增长130%，主要是由于销售量增加以及金价上涨和销售成本降低。

LOGO

于二零一六年，黄金产量较前一年增加22%，主要是由于二零一六年加工的碳质矿石数量较少，故矿石品级及回收率较前一年上升。这与2015年第四季度制氧厂机械故障导致的2015年产能下降相结合。

LOGO

每盎司销售成本⁴二零一六年每盎司较上一年下跌317美元，主要是由于二零一五年第四季录得减值而折旧较低，以及矿场寿命增加，加上二零一六年第三季录得与二零一五年氧气厂马达故障有关的保险收益。每盎司销售成本⁴由于维护活动的时间安排而导致维护成本降低，以及由于以下原因停工而导致的成本降低，进一步受到了影响同类最佳计划


巴里克2016年终		56		S管理思想探讨与分析

能源和燃料价格较低，以及销售量增加对单位生产成本的影响。2016年，所有维持成本¹与前一年相比，每盎司下降107美元，原因是直接采矿成本下降，加上销售量增加对单位生产成本的影响。总维持成本¹没有受益于上述保险收益，因为它们被排除在我们的计算之外。

2016年，资本支出与上一年持平，因为资本化剥离成本的增加被非关键持续资本支出的推迟和注销所抵消。

展望

在Pueblo Viejo，我们预计2017年黄金产量的权益份额将在625至650,000盎司之间，低于2016年的产量水平，这主要是由于黄金头品位的减少被黄金回收率的增加所抵消，而黄金回收率的提高与通过优化维护策略和矿石混合实现的可用性和利用率的提高有关。

2017年，我们预计每盎司的销售成本⁴在每盎司650美元到680美元的范围内，现金成本¹每盎司400至420美元，全维持费用¹每盎司530至560美元。所有这三个指标都将高于2016年，主要原因是受主管等级影响的销售总量减少，与公司分配相关的成本增加，维护成本上升，以及由于项目从2016推迟到2017年而导致的维护成本增加这也影响了折旧。副产品信用额度预计将高于2016年，受白银和铜的价格和回收的影响，而电力销售将受益于吉斯奎亚第一发电厂将于2017年开始收取的频率和容量费用的收益。


巴里克2016年终		57		S管理思想探讨与分析

北拉古纳斯，秘鲁；


经营和财务数据摘要			截至十二月三十一日止的年度
	2016	2015	更改百分比	2014
总开采吨数(2000)	40,847	49,126	(17%)	50,030
矿石加工量(2000吨)	17,253	21,880	(21%)	22,110
平均品级(克/吨)	1.12	1.02	10%	0.99
黄金产量(000秒/盎司)	435	560	(22%)	582
售出黄金(000美元/盎司)	425	565	(25%)	604
部门收入(百万美元)	$ 548	$ 673	(19%)	$ 775
销售成本(百万美元)	276	378	(27%)	335
部门收入(百万美元)	260	285	(9%)	439
部门EBITDA(百万美元)¹	356	454	(22%)	531
资本支出(百万美元)	56	67	(16%)	81
矿场维护	51	67	(24%)	81
项目	5	-	100%	-
销售成本(每盎司)	651	669	(3%)	555
现金成本(每盎司)¹	383	329	16%	379
全额维持成本(每盎司)¹	529	509	4%	543
综合成本(每盎司)¹	$ 540	$ 509	6%	$ 543

¹	这些是非公认会计准则财务业绩衡量标准，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准相比较。有关更多信息以及本部分MD&A中使用的每个非GAAP指标与最直接可比的IFRS指标的详细对账，请参阅本MD&A第71至85页。

财务业绩

北拉古纳斯S二零一六年的业务收入较上一年度下降9%，主要是由于销量下降所致，但折旧费用下降、金价上升及营运成本下降(主要是由于氧化物矿藏的矿石耗尽而开采的吨位减少及燃油价格下降)部分抵销了上述影响。

LOGO

于二零一六年，黄金产量较上一年度下降22%，主要由于设备供应减少，加上加工较硬材料及较旧库存材料的百分比较高，从而减少放置于浸出垫上的盎司，符合矿场成熟时的预期。黄金产量的减少被较高的矿石品位部分抵消。

LOGO

每盎司销售成本⁴二零一六年每盎司较上一年下跌18美元，主要原因是折旧费用下降，以及开采和加工吨位减少导致直接采矿成本下降、燃油价格下降以及销售减少所产生的特许权使用费下降。这些都与实现的成本节约相结合同类最佳计划，如改进计划


巴里克2016年终		58		S管理思想探讨与分析

塔中碳循环的效率、短间隔控制的实施、计划维护的改进以及某些服务合同的重新谈判。2016年，所有维持成本¹与上年相比每盎司增加20美元，主要是由于销售量下降，但直接采矿成本和特许权使用费成本下降以及矿场持续资本支出减少部分抵消了这一影响。

于二零一六年，资本开支较前一年减少16% ，原因是矿场维持资本较低，与二零一五年结束第六期浸出垫建造有关，部分被二零一六年资本化较高的剥离所抵销。2016年的项目支出与难选矿石项目有关。

展望

在北拉古纳斯，我们预计2017年的产量将在380至42万盎司之间，低于2016年的产量水平，这是渐进的产量

氧化矿石枯竭，取而代之的是动力学和回收率较低的硫化矿石。

我们预计每盎司的销售成本⁴价格在每盎司710美元至780美元之间。与2016年相比，这一增长主要是由于预计折旧费用增加、直接运营成本和企业社会责任费用增加导致销售成本上升，但部分抵消了同类最佳首创精神。我们预计现金成本¹在每盎司430美元至470美元的范围内，以及全部维持成本 ¹价格在每盎司560美元至620美元之间。所有维持成本的增加¹与2016年相比，主要受产量下降的推动；2017年的持续资本支出正在减少。预计运营成本的增加将被以下因素部分抵消同类最佳运营举措包括重新谈判服务和材料合同、延长部件寿命、改进预防性维护和能源优化计划。由于减少了矿山生产计划，预计剥矿成本和员工利润分享将出现结构性下降。


巴里克2016年终		59		S管理思想探讨与分析

瓦拉德罗，阿根廷


经营和财务数据摘要			截至十二月三十一日止的年度
	2016	2015	更改百分比	2014
总开采吨数(2000)	62,227	83,409	(25%)	67,686
矿石加工量(2000吨)	28,028	28,385	(1%)	29,500
平均品级(克/吨)	0.82	0.82	-	1.00
黄金产量(000秒/盎司)	544	602	(10%)	722
售出黄金(000美元/盎司)	532	629	(15%)	724
部门收入(百万美元)	$ 685	$ 720	(5%)	$ 894
销售成本(百万美元)	464	499	(7%)	554
部门收入(百万美元)	220	216	2%	330
部门EBITDA(百万美元)¹	338	324	4%	446
资本支出(百万美元)	95	242	(61%)	173
矿场维护	95	242	(61%)	173
项目	-	-	-	-
销售成本(每盎司)	872	792	10%	764
现金成本(每盎司)¹	582	552	5%	566
全额维持成本(每盎司)¹	769	946	(19%)	815
综合成本(每盎司)¹	$ 769	$ 946	(19%)	$ 815

¹	这些是非公认会计准则财务业绩衡量标准，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准相比较。有关更多信息以及本部分MD&A中使用的每个非GAAP指标与最直接可比的IFRS指标的详细对账，请参阅本MD&A第71至85页。

财务业绩

韦拉德罗S于二零一六年的分部收入较上年增长2%，主要是由于营运成本下降及金价上升所致，但销售量下降部分抵销了上述影响。

LOGO

于二零一六年，黄金产量较前一年减少10%，主要反映为管理浸出垫内的水平衡而放置于浸出垫上的品位吨较低。这进一步受到2016年第三季度末暂停运营以及2016年第二季度意外恶劣冬季天气情况的影响。

LOGO

每盎司销售成本⁴二零一六年每盎司较前一年高出80美元，主要原因是销售量下降对与恶劣天气情况有关的单位生产成本的影响，以及二零一六年期间暂时停产，再加上剥离废物活动减少及折旧费用上升。这部分被直接采矿成本降低所抵消，这是由于恶劣天气条件导致采矿吨减少以及暂时停止作业，加上同类最佳节约举措，如优化消耗品使用、提高采矿作业效率和降低承包商成本的影响。2016年，全盘维持成本¹减少177美元


巴里克2016年终		60		S管理思想探讨与分析

与上一年度相比，主要由于矿场持续资本开支减少以及直接采矿成本下降，但销售量下降对单位生产成本的影响部分抵消了这一影响。

于二零一六年，资本开支较上一年度减少61%，主要是由于矿场主要与资本化剥离成本降低及建造4B期浸出垫有关的持续开支减少，以及由于二零一五年第三季度发生氰化物事件而导致前一年度资本化基础设施改善成本上升。

2015年10月9日，圣胡安矿业当局对经营韦拉德罗矿的阿根廷子公司巴里克·S因涉嫌违反采矿法规而对Minera阿根廷黄金公司(MAG)启动行政处罚程序，该公司涉嫌违反采矿法规，涉及阀门故障和2015年9月含氰化物工艺溶液的泄漏。2016年3月11日，圣胡安省矿务局宣布，打算就解决方案发布对MAG处以行政罚款。MAG于2016年3月15日正式收到这一决定的通知。 2016年4月6日，MAG寻求对该决定的某些方面进行复议，但并未对行政罚款的金额提出质疑。2016年4月14日，根据当地要求，MAG在等待复议请求期间支付了约1,000万美元的行政罚款(按当时适用的阿根廷比索/美元汇率计算)。根据圣胡安矿务局的要求，MAG正在韦拉德罗实施一项补救行动计划，以应对这起事件。山谷填充式教学设施(甚低频教学设施)的某些与建筑有关的活动仍然悬而未决。有关这一事项的更多信息，请参阅财务报表附注36。

2016年9月8日，在Veladero矿，冰从浸出垫的斜坡上滚下，损坏了一个输送工艺溶液的管道，导致一些材料离开浸出垫。这些原料，主要是浸泡在工艺溶液中的粉碎矿石，被存放在矿场，并返回浸出垫。MAG在该地区进行了广泛的水监测，证实事件没有造成任何环境影响。由于这一事件，圣胡安省矿务局和圣胡安省法院分别于2016年9月15日和2016年9月22日下令暂停Veladero矿的运营。2016年10月4日，其中包括

在完成圣胡安省矿务局要求的某些紧急工程和对该矿进行司法检查之后，圣胡安省法院解除了暂停作业的，下令恢复采矿活动。

2016年9月14日，圣胡安省矿务局就这一事件启动了行政诉讼，除了发出暂停令外，还包括对MAG提起侵权诉讼。2016年12月2日，圣胡安省矿业当局向MAG通报了因涉嫌违反采矿守则而在侵权诉讼中提出的两项指控。有关这一事项的更多信息，请参阅财务报表附注36。

2016年12月15日，MAG收到了一些人的诉讼通知，这些人声称生活在阿根廷的Jachal，并受到Veladero矿，特别是VLF的影响。在圣胡安省法院提起的诉讼中，原告请求法院命令MAG停止在Veladero矿用氰化物溶液、汞和其他类似物质浸出金属，代之以不含危险物质的流程，MAG对甚低频及周边地区实施关闭和补救计划，并成立一个委员会监督这一过程。该诉讼按普通民事诉讼进行。公司预计将于2017年2月中旬对诉讼作出答复，案件随后将进入证据阶段。有关这一事项的更多信息，请参阅财务报表附注36。

2016年12月30日，圣胡安矿务局批准了对韦拉德罗矿S 环境影响研究的第五次更新，该报告由公司提交，其中包括批准6至9期浸出垫扩建的请求。第五次更新的环评不包括批准6至9期。相反，圣胡安矿务局需要更多技术信息。Veladero于2017年1月12日向圣胡安矿务局提交了初步答复，预计将应圣胡安矿务局的要求在2017年2月下旬提供更多信息。如果不及时批准扩大浸出垫，2017年后Veladero的未来生产可能会受到影响。

展望

在Veladero，我们预计2017年的产量将在77万至83万盎司之间，高于


巴里克2016年终		61		S管理思想探讨与分析

2016年产量水平。这一增长主要是由于Federico矿坑的采矿顺序阶段导致已加工矿石的头部品位较高所致。考虑到2016年的停产、环境和恶劣天气事件，再加上开采和加工的矿石吨增加，所有这些都导致采矿生产率提高、作业时间增加和损失天数减少。此外，由于浸出垫更好的运营管理，更高的库存消耗将有助于更高的产量。

每盎司销售成本⁴预计将从872美元降至750至800美元的预期区间，主要原因是与2016年相比销售额上升以及计入剥离资本的采矿成本上升的影响。预计这些正向差异将被更高的直接运营成本以及预期减少浸出垫库存而产生的生产库存变动带来的更高费用的影响部分抵消。预计2017年直接运营总成本会更高，这是因为运营时间和移动吨位更高，加工区的成本也更高，以改善浸出设施的管理。

我们预计现金成本¹2017年将在每盎司500美元至540美元的范围内，低于2016年的水平，主要是由于黄金产量的增加推动了更高的销售，以及来自资本化剥离的更高信用。全额维持成本¹预计将在每盎司840美元至940美元之间，高于2016年的水平，主要是由于资本支出需求增加以及直接运营成本上升。在Veladero，许多降低运营成本的举措正在进行中，主要是在供应链和库存管理、维护实践、采矿生产率和能源成本等领域。为改善浸出设施的管理，预计2017年直接营运总成本将会上升，原因是营运时间和移动吨位增加，再加上加工区的成本上升。Veladero的运营成本也对当地通胀和汇率波动高度敏感。为了准备现金成本，我们假设ARS：美元的平均汇率为16.5美元，当地通货膨胀率为20%和全额维持成本2017年指导意见。


巴里克2016年终		62		S管理思想探讨与分析

美国内华达州绿松石岭(75%基数)


经营和财务数据摘要			截至十二月三十一日止的年度
	2016	2015	更改百分比	2014
总开采吨数(2000)	598	349	71%	312
矿石加工量(2000吨)	523	390	34%	335
平均品级(克/吨)	17.04	18.82	(9%)	19.62
黄金产量(000秒/盎司)	266	217	23%	195
售出黄金(000美元/盎司)	257	202	27%	200
部门收入(百万美元)	$ 322	$ 235	37%	$ 252
销售成本(百万美元)	155	141	10%	111
部门收入(百万美元)	166	92	80%	139
部门EBITDA(百万美元)¹	193	115	68%	156
资本支出(百万美元)	32	32	-	30
矿场维护	32	32	-	30
项目	-	-	-	-
销售成本(每盎司)	603	697	(13%)	559
现金成本(每盎司)¹	498	581	(14%)	473
全额维持成本(每盎司)¹	625	742	(16%)	628
综合成本(每盎司)¹	$ 625	$ 742	(16%)	$ 628

¹	这些是非公认会计准则财务业绩衡量标准，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准相比较。有关更多信息以及本部分MD&A中使用的每个非GAAP指标与最直接可比的IFRS指标的详细对账，请参阅本MD&A第71至85页。

财务业绩

绿松石岭S于二零一六年的分部收入较上一年度增长80%，主要由于采矿生产力提高及金价上涨导致销售量增加。

LOGO

于二零一六年，黄金产量较上一年增长23%，主要由于增加劳动力以支持产量增长，以及改善设备供应及改善采矿工程以利用较大的矿石几何图形，从而增加开采及加工吨数。2015年第一季度，该矿过渡到全面机械化切顶、更大规模的挖掘和其他同类最佳活动增加，从而提高了生产率，并在随后的季度处理了更多矿石吨。生产率提高的目的是使矿场的矿石流量逐月保持一致。

LOGO

每盎司销售成本⁴2016年每盎司较上年下跌94美元，主要反映销售量增加对单位生产成本的影响，以及资本化地下开发成本的增加。虽然由于2016年生产率的提高，运营成本有所增加，但与前一年相比，单位运营成本有所下降。生产率的提高和单位成本的降低是由于2015年对设备和设施的投资，以及将重点放在设备利用率、设备维护和消耗品消耗上，作为我们同类最佳程序。2016年，所有维持成本¹与上年相比每盎司下降117美元，主要反映了每盎司销售成本下降的影响⁴.


巴里克2016年终		63		S管理思想探讨与分析

LOGO

2016年，资本支出与上一年持平，原因是资本化开发成本上升被较低的矿场维持资本所抵消。

展望

在绿松石岭，我们预计2017年的产量将在260至28万盎司之间(巴里克S的股份)，与2016年的产量水平一致，这是因为矿山生产率略有提高，被略低的品位所抵消。绿松石岭已完全过渡到标准化设备，从而以更高的可靠性和更少的设备实现更大的采矿灵活性。资本和废物开发要求与2016年采矿率一致。

每盎司的销售成本⁴预计将在每盎司575美元至625美元之间，与2016年持平。我们预计现金成本¹与2016年一致，2016年将在每盎司460美元至500美元的范围内，以及全部维持成本¹价格在每盎司650美元至730美元之间。全额维持成本¹预计2017年将高于2016年，原因是第三个竖井的初始建造和最终工程的维持资本支出增加。


巴里克2016年终		64		S管理思想探讨与分析

Acacia矿业公司(100%基础)，非洲


经营和财务数据摘要			截至十二月三十一日止的年度
	2016	2015	更改百分比	2014
总开采吨数(2000)	38,491	41,390	(7%)	41,684
矿石加工量(2000吨)	9,818	9,268	6%	8,413
平均品级(克/吨)	3.00	2.80	7%	3.00
黄金产量(000秒/盎司)	830	732	13%	719
售出黄金(000美元/盎司)	817	721	13%	704
部门收入(百万美元)	$ 1,045	$ 860	22%	$ 923
销售成本(百万美元)	719	837	(14%)	693
部门收入(百万美元)	299	(1)	30,000%	191
部门EBITDA(百万美元)¹	465	142	227%	320
资本支出(百万美元)	191	177	8%	251
矿场维护	190	178	7%	195
项目	1	(1)	200%	56
销售成本(每盎司)	880	1,161	(24%)	985
现金成本(每盎司)¹	640	772	(17%)	732
全额维持成本(每盎司)¹	958	1,112	(14%)	1,105
综合成本(每盎司)¹	$ 960	$ 1,111	(14%)	$ 1,190

¹	这些是非公认会计准则财务业绩衡量标准，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准相比较。有关更多信息以及本部分MD&A中使用的每个非GAAP指标与最直接可比的IFRS指标的详细对账，请参阅本MD&A第71至85页。

财务业绩

相思S于二零一六年的分部收入较上年增加3,000,000美元，主要由于销售成本降低，加上金价上涨及销售量增加。

LOGO

于二零一六年，黄金产量较前一年增加13%，主要是由于地下Gokona矿矿石品位较高及回收率较高而导致北马拉产量增加。

LOGO

每盎司销售成本⁴二零一六年较前一年下降24%，主要反映2015年Buzwagi与供应库存和长期库存有关的减值1.09亿美元的影响，以及销售量增加对单位生产成本的影响。这部分被北马拉与资本化剥离相关的资本化运营成本上升以及裁员导致的劳动力成本下降所部分抵消。全额维持成本¹与前一年相比下降了14%，因为每盎司的销售成本较低⁴矿场持续资本支出的增加部分抵消了这一影响。

LOGO

2016年，资本支出较上年增长8%，主要是由于北马拉的资本化剥离成本增加，主要与Nyabirama第四阶段的废物剥离增加有关，但部分被维持的矿场减少所抵消。


巴里克2016年终		65		S管理思想探讨与分析

资本支出主要与资本化的开发、设备和基础设施支出有关。

展望

我们预计Acacia S 2017年的黄金产量将在545至575,000盎司(巴里克S股票)的范围内，高于2016年的产量水平。相思S的产量预计将高于二零一六年，主要由于对Buzwagi的采矿计划进行修订，该矿山的开采已延长约六个月。Bulyanhulu的产量预计将与2016年持平，北马拉2017年的产量预计将低于2016年，因为产量增加

地下矿石的比例来自较低品位的西区，这将抵消地下开采吨增加的影响。

我们预计每盎司的销售成本⁴价格在每盎司860美元至910美元之间。我们预计现金成本为 ¹在每盎司580美元至620美元的范围内，以及全部维持成本¹在每盎司880美元到920美元之间。综合维持成本的下降与2016年相比，主要是因为Buzwagi的产量增加。


巴里克2016年终		66		S管理思想探讨与分析

帕斯夸拉马，阿根廷/智利

帕斯夸拉玛项目位于智利和阿根廷交界处，是世界上最大的未开发金银矿床之一，矿体寿命长，有可能产生可观的自由现金流。2016年第三季度，我们宣布任命乔治·比为负责喇嘛和边疆地区发展的高级副总裁。Bee先生和他的团队已经启动了阿根廷Lama地下矿的预可行性研究，这是一个通过分阶段的方法来降低执行风险和前期资本要求来释放该矿藏和更广泛地区的价值的机会。与此同时，智利的团队仍然专注于优化项目的智利部分，同时处理悬而未决的法律、法规和许可问题。

我们的投资委员会将继续在项目推进的过程中对其进行审查，在执行委员会和董事会在每个推进阶段进行进一步审查之前，将采取高度一致和严格的做法，就像我们对公司所有资本分配决策所做的那样。

美国股东集体诉讼

2016年5月31日，本公司确认已就此事达成1.4亿美元的和解。法院于2016年12月2日批准了和解。和解金额已投保。本公司仍然相信，主要原告对此事的指控是没有根据的，根据和解协议的条款，本公司并未接受任何有关不当行为或责任的指控。有关这一事项的更多信息，请参阅财务报表附注36。

SMA监管制裁

2016年6月8日，智利环境监管机构(环境监管机构)S将针对持有帕斯夸拉马项目智利部分的内华达矿业公司(CMN)和巴里克S智利子公司的两起行政诉讼合并为一个诉讼程序，其中既包括根据环境法院的裁决对2013年决议的重新审议，也包括据称偏离S项目环境批准的行为。SMA关于这些问题的最终解决方案正在等待中，可能会导致额外的制裁，包括新的行政罚款和/或吊销S项目环境许可证。有关此事的更多信息，请参阅财务报表附注36。

宪法保护行动

2016年8月12日，法院做出了有利于CMN和智利矿务局(Sernageomin)的裁决，驳回了原告对帕斯夸拉马项目临时和部分关闭计划的质疑。2016年8月19日，原告将法院对S的判决上诉至智利最高法院。最高法院对这一问题的裁决正在等待中。有关这一事项的更多信息，请参阅财务报表附注36。

水质检讨

根据智利科皮亚波上诉法院2013年7月15日的裁决，CMN于2013年8月启动了对里约热内卢埃斯特雷乔河基线水质的审查。审查的目的是确定自2006年2月帕斯夸拉马项目获得环境批准以来，水质基线是否发生了变化，如果是，则要求CMN采取适当的纠正措施。作为这项研究的结果，CMN要求对其环境许可的水质要求进行某些修改。2016年6月6日，主管机构批准了对环境许可证的部分修订，以更好地反映2009年以来的水质基线。这一批准遭到了某些用水户和华斯科河谷原住民的上诉。2016年10月19日，智利环境部长委员会投票支持许可证修正案，该委员会对此类索赔拥有管辖权。2017年1月27日，环境法院同意审理由CMN与用水户和原居民提起的S委员会裁决的上诉。有关这一事项的更多信息，请参阅财务报表附注36。

水处理厂

帕斯夸拉马项目智利一侧的水处理厂在2016年第二季度因大雪而受损。水处理厂由两个主要部分组成，即高密度污泥单元和反渗透单元。对反渗透工厂的破坏仍在修复中。8月10日，高密度污泥单元恢复运行，排污量恢复。冬季的异常降雪和提前融化增加了流入核电站的流量，以至于很难将排放量保持在允许的范围内。CMN已与智利监管机构一起审查了其应急计划。


巴里克2016年终		67		S管理思想探讨与分析

承付款和或有

诉讼及索偿

如财务报表附注36所披露，我们目前正受到各种诉讼程序的影响，我们未来可能与其他各方发生纠纷，从而可能导致诉讼。如果我们不能很好地解决这些纠纷，可能会对我们的财务状况、现金流和经营业绩产生实质性的不利影响。

合同义务和承诺

在正常业务过程中，我们订立合约，对未来最低付款作出承诺。下表概述我们的金融负债及经营及资本承担的余下合约到期日（按未贴现基准列示）：


(百万美元)	到期付款截至2016年12月31日
	2017		2018		2019		2020		2021		2022年及以后		总计
债务¹
本金的偿还		$ 105		$ 105		$ 381		$ 304		$ 678		$ 6,302		$ 7,875
资本租赁		38		31		16		9		6		14		114
利息		434		430		415		398		371		5,410		7,458
关于环境恢复的规定²		75		78		84		110		102		1,804		2,253
经营租约		17		18		12		11		7		8		73
限售股单位		46		14		2		-		-		-		62
养恤金和其他退休后福利		20		20		20		20		20		408		508
衍生负债³		51		25		2		-		-		-		78
用品和消耗品的购买义务⁴		402		254		144		100		68		2		970
资本承诺⁵		52		16		4		4		4		23		103
社会发展成本⁶		13		3		4		2		1		146		169
总计		$ 1,253		$ 994		$ 1,084		$ 958		$ 1,257		$ 14,117		$ 19,663

债务和利息-我们的债务义务不包括任何主观加速条款或其他条款，使债务持有人能够要求提前还款，除非我们违反了债务的任何条款和条件或其他常规违约事件。债务和利息金额包括Pueblo Viejo融资的100%，尽管我们的应占份额为该总额的60%，与我们在该矿的所有权权益一致。我们不需要在任何债务义务下提供任何抵押品。可变利率债务的预计利息支付基于2016年12月31日的有效利率。利息是按我们的长期债务计算的，既有固定利率，也有浮动利率。

环境恢复拨备--表中所列数额为环境恢复拨备预计费用的未贴现、未膨胀的未来付款。

衍生负债-表中列示的金额与财务报表附注25C项下披露的衍生合约有关。由于市场状况多变，与衍生产品合约相关的支付可能会发生变化。

⁴

供应和消耗品的采购义务-包括与新的采购义务相关的承诺，以确保我们生产过程中的酸、轮胎和氰化物的供应。

⁵

资本承诺--资本支出的购买义务仅包括已作出具有约束力的承诺的项目。

⁶

社会发展成本包括帕斯夸喇嘛-S承诺的1.46亿美元，与阿根廷一条输电线路的潜在资金有关，预计在2022年之前不会支付。


巴里克2016年终		68		S管理思想探讨与分析

回顾季度业绩

季度信息¹


	2016								2015
(百万美元，除非注明)	Q4		Q3		Q2		Q1		Q4		Q3		Q2		Q1
收入		$2,319		$2,297		$2,012		$ 1,930		$ 2,238		$ 2,315		$ 2,231		$ 2,245
实现每盎司黄金价格黄金²		1,217		1,333		1,259		1,181		1,105		1,125		1,190		1,219
实现每磅铜的价格铜²		2.62		2.18		2.14		2.18		2.16		2.18		2.66		2.55
销售成本		1,454		1,291		1,336		1,324		1,768		1,742		1,689		1,708
净收益(亏损)		425		175		138		(83)		(2,622)		(264)		(9)		57
每股(美元)³		0.36		0.15		0.12		(0.07)		(2.25)		(0.23)		(0.01)		0.05
调整后净收益²		255		278		158		127		91		131		60		62
每股(美元)^2,3		0.22		0.24		0.14		0.11		0.08		0.11		0.05		0.05
营运现金流⁴		711		951		527		451		698		1,255		525		316
现金资本支出		326		277		253		270		311		389		499		514
自由现金流^2,4		$ 385		$674		$274		$ 181		$ 387		$ 866		$ 26		($ 198)


¹		由于四舍五入，所有季度的总和可能不等于年度总和。
²		已实现价格、调整后净收益、调整后每股净收益和自由现金流量是非GAAP财务业绩指标，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似业绩指标进行比较。有关更多信息以及本部分MD&A中使用的每个非GAAP衡量标准与最直接可比较的IFRS衡量标准的详细对账，请参阅本MD&A第71至85页。
³		采用加权平均流通股数计算，基本方法为每股收益。
⁴		2015年第三季度包括与皇家黄金公司的黄金和白银流媒体交易获得的6.1亿美元收益。

我们最近的财务业绩反映了我们对成本控制以及不断增长的运营现金流和自由现金流的重视。虽然金价一直在每盎司1200美元上下波动，但我们已经能够录得正的自由现金流¹连续七个季度。于二零一六年第四季，我们录得净资产减值拨回为1.46亿美元(扣除税务影响及非控股权益)，主要与Veladero及Lagunas Norte的减值拨回有关。在2015年第四季度，我们记录了26亿美元的资产和商誉减值(扣除税收影响和非控股权益)，主要与我们的Pueblo Viejo和GoldStrike矿山和Pascua-Lama项目有关。在2015年第三季度，我们在将S矿的净资产重新分类为后，记录了与我们的Zaldívar矿有关的商誉减值费用4.76亿美元。持有待售由于协议售价低于先前确认的账面价值。

四季度业绩

2016年第四季度，我们报告净收益为4.25亿美元，调整后的净收益¹2.55亿美元，而净亏损26亿美元和调整后净收益¹2015年第四季度为9100万美元。2016年第四季度的净收益反映了净减值冲销的1.46亿美元(扣除税收影响和非控股权益)，而2015年第四季度的减值费用为26亿美元(扣除税收影响和非控股权益)。

2016年第四季度净收益增加反映已实现的黄金和铜价格上涨，销售成本下降，加上确认减值冲销而不是减值费用，部分抵消了因剥离场地而导致的销售量与上年同期相比下降的影响。调整后净收益的增长主要反映了已实现的黄金和铜价格的上涨，但与2015年第四季度相比，黄金和铜的销售量有所下降，部分抵消了这一增长。

2016年第四季度，黄金和铜的销售额分别为152万盎司和1.07亿磅，而2015年第四季度分别为164万盎司(不包括剥离矿场的影响)和1.32亿英镑(不包括剥离矿场的影响)。2016年第四季度的收入高于上年同期，反映出黄金和铜的市场价格上涨，但黄金和铜的销售量下降部分抵消了这一影响。2016年第四季度，销售成本为15亿美元，比上年同期减少3.14亿美元，原因是直接采矿成本和主要由于剥离场地造成的折旧费用下降，加上消耗品价格和同类最佳首创精神。每盎司销售成本⁴每盎司784美元，下降了64美元，主要是由于我们的销售组合发生了积极的变化，因为我们剥离了一些成本较高的矿场，加上较低的消耗品成本、库存减值费用和


巴里克2016年终		69		S管理思想探讨与分析

降低折旧费用。每磅销售成本⁴每磅1.45美元，比去年同期上涨0.36美元，原因是Lumwana和Zaldívar的销售量下降，但Jabal Sayid的销售成本上升和Lumwana的特许权使用费费用下降部分抵消了这一影响。

2016年第四季度，运营现金流为7.11亿美元，同比增长2%。运营现金流的增加主要反映了已实现的黄金和铜价格的上涨，但部分被黄金和铜销售量的下降以及所得税支付的增加所抵消。

2016年第四季度，自由现金流¹为3.85亿美元，与上年同期的3.87亿美元持平。与上年同期相比，2016年第四季度产生的运营现金流较高，被现金资本支出增加所抵消，现金资本支出为3.26亿美元，而2015年第四季度为3.11亿美元。现金资本支出增加是由于Cortez、Veladero和GoldStrike的支出增加，但部分被剥离场地的影响所抵消。

对财务报告和披露控制及程序进行内部控制

管理层负责建立和维护对财务报告和披露控制及程序的适当内部控制。财务报告内部控制是一个框架，旨在根据《国际财务报告准则》为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。S公司对财务报告框架的内部控制包括以下政策和程序：(I)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产交易和处置的记录有关的政策和程序；(Ii)合理保证交易被记录为必要的，以便根据国际财务报告准则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；及(Iii)就防止或及时发现可能对本公司S合并财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置本公司S资产提供合理保证。

披露控制和程序形成了一个更广泛的框架，旨在提供合理的保证，以确保公开披露的其他财务信息在所有重大方面公平地反映本MD&A和巴里克·S年报所述期间公司的财务状况、运营结果和现金流。公司S披露控制和程序框架包括旨在确保提供与公司相关的重要信息的流程，包括其合并的子公司

由这些实体内的其他管理人员知道，以便及时做出有关要求披露的决定。

总而言之，财务报告和披露控制及程序框架的内部控制提供了对财务报告和披露的内部控制。由于其固有的局限性，财务报告和披露的内部控制可能无法防止或发现所有错误陈述。此外，内部控制的有效性可能会因为条件的变化而变得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能会发生变化。

巴里克的管理层在总裁和首席财务官的指导下，根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《内部控制综合框架(2013年)》的框架和标准，对截至本报告期末财务报告内部控制的设计和运作的有效性进行了评估。根据该评估，管理层得出结论，本公司对财务报告的内部控制S 于2016年12月31日生效。

巴里克S年度财务报告内部控制管理报告以及巴里克S审计师截至2016年12月31日的综合审计报告将包括在巴里克S 2016年年报及其向美国证券交易委员会和加拿大省级证券监管机构备案的2016年Form 40-F/年度信息表中。

国际财务报告准则关键会计政策和会计估计

管理层已与讨论了我们的关键会计估计的制定和选择

董事会审计委员会，审计委员会已审查了与此有关的披露情况


巴里克2016年终		70		S管理思想探讨与分析

我们使用的会计政策和方法决定了我们如何报告我们的财务状况和运营结果，它们可能要求管理层对本质上不确定的事项进行估计或依赖假设。综合财务报表是根据国际会计准则理事会(国际会计准则理事会)根据历史成本惯例发布的国际财务报告准则编制的，并根据某些金融资产、衍生合同和退休后资产的重估进行了修改。我们的重要会计政策在合并财务报表的附注2中披露，包括

当前和未来会计政策变化的摘要。

关键会计估计和判断

某些会计估计已被确定为对我们的财务状况和运营结果的呈现至关重要，因为它们要求我们对本质上不确定的事项做出主观和/或复杂的判断；或者，在不同的条件下或使用不同的假设和估计，很可能会报告有实质性不同的金额。我们的重要会计判断、估计和假设在所附财务报表的附注3中披露。

非公认会计准则财务业绩衡量标准

调整后净收益和调整后每股净收益

调整后净收益是非GAAP财务指标，从净收益中排除以下项目：

•

与无形资产、商誉、财产、厂房和设备以及投资有关的减值费用(冲销)；

•

收购/处置损益；

•

外币折算损益；

•

重大税收调整；

•

非套期保值衍生工具的未实现损益；以及

•

上述项目的纳税效果和非控股权益。

管理层在内部使用这一衡量标准来评估我们在报告期内的基本经营业绩，并协助规划和预测未来的经营业绩。管理层认为，调整后的净收益是衡量我们业绩的有用指标，因为减值费用、收购/处置损益和重大税收调整并不反映我们核心采矿业务的基本经营业绩，也不一定预示着未来的经营业绩。此外，非对冲衍生工具的外币换算损益及未实现损益不一定反映报告期内的基本经营业绩。调整项目亦不包括税务影响及非控股权益，以对巴里克S股份的税后金额进行核对，与净收益一致。

如前所述，我们将此措施用于内部目的。管理层：S的内部预算和预测以及公众指导并不反映我们调整的项目类型。

因此，调整后净收益的列报使投资者和分析师能够通过管理层的视角更好地了解我们核心采矿业务的基本经营业绩。管理层根据对业绩指标的内部评估定期评估调整后净收益的组成部分，业绩指标对评估我们业务部门的经营业绩很有用，并对采矿业分析师和其他矿业公司使用的非GAAP指标进行审查。

调整后的净收益仅用于提供补充信息，在《国际财务报告准则》中没有任何标准定义，不应孤立地加以考虑或作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。这些衡量标准不一定表示根据《国际财务报告准则》确定的营业利润或业务现金流。其他公司可能会以不同方式计算这些指标。下表将这些非公认会计准则计量与最直接可比的“国际财务报告准则”计量进行了核对。

自二零一六年第二季度开始，我们修订了从净收益到调整后净收益的对账，在税前和完全合并的基础上显示调整项目，并将税收影响和非控股权益作为单独的一行显示。我们相信，这一变化将有助于巴里克的分析师、投资者和其他利益相关者更好地了解我们如何计算这一非GAAP业绩衡量标准，并简化它与我们财务报表的对账方式。此对账列报方式的更改不会对调整后净收益的最终计算造成任何更改。


巴里克2016年终		71		S管理思想探讨与分析

净收益与每股净收益、调整后净收益和调整后每股净收益的对账


（百万美元，每股金额以美元计除外）	截至十二月三十一日止的年度						截至十二月三十一日止的三个月
	2016		2015		2014		2016		2015
公司股东应占净收益(亏损)		$ 655		($ 2,838)		($2,907)		$ 425		$ (2,622)
与无形资产、商誉、财产、厂房和设备以及投资有关的减值费用		(250)		3,897		4,106		(304)		3,405
收购/处置(收益)/损失		42		(187)		(50)		7		(107)
外币换算(收益)/损失		199		120		132		18		132
重大税收调整¹		43		134		(3)		(16)		95
其他费用调整²		114		135		119		39		40
非套期保值衍生工具的未实现收益		(32)		11		181		(9)		4
税收效应与非控股利益		47		(928)		(785)		95		(856)
调整后净收益		$ 818		$ 344		$793		$ 255		$ 91
每股净收益(亏损)³		0.56		(2.44)		(2.50)		0.36		(2.25)
调整后每股净收益 ³		0.70		0.30		0.68		0.22		0.08

本年度的重大税收调整主要与Acacia在2016年第一季度计入的税收拨备有关。

本年度的其他开支调整涉及债务清偿亏损、用于计算我们已关闭矿山的环境治理拨备的贴现率下降的影响，以及2016年第三季度记录的与Pueblo Viejo氧气厂电机故障有关的保险收益销售成本减少。

按基本每股收益法计算加权平均流通股数。

自由现金流

自由现金流是将资本支出从经营活动提供的净现金中扣除的指标。管理层认为，这是一个有用的指标，表明我们有能力在不依赖额外借款或使用现有现金的情况下运营。

自由现金流量仅用于提供补充信息，在《国际财务报告准则》中没有任何标准化定义，不应在《国际财务报告准则》中考虑。

隔离或作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代办法。该指标不一定表示国际财务报告准则所确定的营业利润或运营现金流。其他公司可能会以不同的方式计算这一指标。下表将这一非公认会计准则计量与最直接可比的国际财务报告准则计量进行了核对。

将经营活动提供的净现金与自由现金流进行对账


(百万美元)	截至十二月三十一日止的年度						截至十二月三十一日止的三个月
	2016		2015		2014		2016		2015
经营活动提供的净现金		$ 2,640		$ 2,794		$ 2,296		$ 711		$ 698
资本支出		(1,126)		(1,713)		(2,432)		(326)		(311)
自由现金流		$ 1,514		$ 1,081		($ 136)		$ 385		$ 387


巴里克2016年终		72		S管理思想探讨与分析

每盎司现金成本、每盎司综合维持成本、每盎司综合成本、每磅现金成本和每磅综合维持成本

每盎司现金成本、每盎司综合维持成本和每盎司综合成本是根据世界黄金协会(WGC)发布的定义计算的非GAAP财务指标(WGC是一个黄金行业市场开发组织，由来自世界各地的18家黄金开采公司组成，并由巴里克等公司提供资金)。WGC不是一个监管组织。管理层使用这些措施来监控我们黄金开采业务的业绩及其产生正现金流的能力，无论是在个人场地的基础上还是在整个公司的基础上。

现金成本从我们与黄金生产相关的销售成本开始，剔除折旧，销售成本的非控制性权益，包括副产品信用。全额维持成本从现金成本开始，包括维持资本支出、一般和行政成本、矿场勘探和评估成本以及复垦成本增值和摊销。这些额外成本反映了为维持当前生产水平而进行的支出。

合计成本从合计维持成本开始，并加上反映金矿在整个生命周期内生产黄金的不同成本的额外成本，包括：非持续资本支出(新项目和现有业务的独立项目的资本支出，目的是提高产能，至少12个月内不会对生产有利)和其他非维持成本(主要是勘探和评估成本、社区关系成本以及与当前业务无关的一般和行政成本)。这些定义认识到，地雷的生命周期有不同的成本，因此适当区分维持成本和非维持成本。

我们相信，我们使用现金成本、综合维持成本和综合成本将有助于分析师、投资者和巴里克的其他利益相关者了解与生产黄金相关的成本，了解黄金开采的经济性，评估我们的经营业绩，以及我们从当前业务中产生自由现金流和在整个公司基础上产生自由现金流的能力。由于该行业的资本密集型性质以及这些项目折旧的使用年限较长，按照IFRS计算的净收益与矿山产生的自由现金流之间可能存在显著的时间差，因此我们认为这些措施是有用的非

GAAP运营指标并补充我们的IFRS披露。这些衡量标准并不代表我们所有的现金支出，因为它们不包括所得税支付、利息成本或股息支付。这些措施不包括折旧或摊销。

每盎司现金成本、综合维持成本和综合成本仅用于提供补充信息，并没有《国际财务报告准则》的标准化定义，不应单独考虑或作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。这些计量不等于根据《国际财务报告准则》确定的业务净收入或现金流量。尽管WGC已经发布了标准化的定义，但其他公司可能会以不同的方式计算这些衡量标准。

除了在副产品的基础上提出这些指标外，我们还在副产品的基础上计算了这些指标。我们的联合产品指标从每盎司成本计算中剔除了作为黄金生产的副产品生产的其他金属销售的影响，但并未反映与其他金属销售相关的成本的降低。

每磅现金成本和每磅总维持成本是与我们的铜矿运营相关的非GAAP财务指标。我们相信，与其他以类似基准公布业绩的铜生产商相比，每磅的现金成本使投资者能够更好地了解我们铜业务的表现。每磅现金成本不包括特许权使用费和非常规费用，因为它们不是直接生产成本。每磅综合维持成本类似于黄金综合维持成本指标，管理层使用此指标更好地评估铜生产成本。我们相信，这一变化将使投资者能够更好地了解我们铜矿的经营业绩，因为这一指标反映了为生产铜而产生的所有持续支出。每磅的全部维持成本包括C1现金成本、公司一般和行政成本、矿场勘探和评估成本、特许权使用费、环境修复成本和存货减记至可变现净值。

从2016年第三季度MD&A开始，我们已经为我们每个可报告的运营部门提交了这份对账。我们相信，这些额外信息将有助于分析师、投资者和巴里克的其他利益相关者了解的详细信息。


巴里克2016年终		73		S管理思想探讨与分析

这些非GAAP指标一个接一个地基础。

从2016年第二季度MD&A开始，我们已经精简和简化了从销售成本到现金成本、整体维持成本和整体整体成本的对账，包括黄金的每盎司成本和铜的每磅成本，以便在完全合并的基础上展示项目，并将非控股权益作为单独的行。作为这一简化的一部分，我们将几个次要项目分组到一行中，标记为其他项目，在对账脚注中有更多详细信息。我们相信，这些变化将有助于巴里克的分析师、投资者和其他利益相关者更好地了解我们如何计算这些非GAAP业绩衡量标准，并简化它们与我们财务报表的对账方式。对账列报的这一变化不会导致计算的数字发生任何变化，但如下文所述，所有费用都是成本。

同样从2016年第二季度MD&A开始，我们调整了计入项目勘探和评估成本和项目成本的金额，作为我们所有成本措施的一部分，以包括与我们先进的采矿和业务改善项目以及公司开发活动相关的所有勘探和评估成本，而以前没有这样做。在截至2016年12月31日的3个月和12个月期间，这一调整的影响分别为22美元/盎司和17美元/盎司(2015年：分别为27美元/盎司和30美元/盎司；2014年：25美元/盎司)。我们相信这一变化将有助于巴里克的分析师、投资者和其他利益相关者了解与发展我们的业务相关的所有支出。


巴里克2016年终		74		S管理思想探讨与分析

黄金销售成本与现金成本、综合维持成本和综合成本的对账，包括以每盎司为基础


(百万美元，不包括每盎司美元信息)				截至十二月三十一日止的年度						截至十二月三十一日止的三个月
	脚注		2016		2015		2014		2016		2015
与黄金生产相关的销售成本				$ 4,979		$ 5,904		$ 5,893		$ 1,347		$ 1,575
折旧				(1,503)		(1,613)		(1,414)		(396)		(462)
副产品信用		1		(184)		(214)		(271)		(41)		(48)
对冲和非对冲衍生品的已实现(收益)/亏损		2		89		128		(94)		18		50
非经常性项目		3		24		(210)		-		-		(149)
其他		4		(44)		25		26		(20)		7
非控股权益(Pueblo Viejo和Acacia)		5		(358)		(394)		(379)		(91)		(78)
现金成本				$ 3,003		$ 3,626		$ 3,761		$ 817		$ 895
一般和行政成本				256		233		385		39		52
矿场勘探和评价成本		6		44		47		38		18		11
矿场维持性资本支出		7		944		1,359		1,638		298		303
改造--增值和摊销(作业地点)		8		59		145		135		18		26
非控股权益、铜矿业务和其他		9		(287)		(362)		(532)		(78)		(86)
全额维持成本				$ 4,019		$ 5,048		$ 5,425		$ 1,112		$ 1,201
项目勘探和评价及项目费用		6		193		308		354		64		75
与当前运营无关的社区关系成本				8		12		29		2		-
项目资本支出		7		175		133		596		51		(48)
修复-增值和摊销（非经营性场地）		8		11		12		11		4		3
非控股权益和铜业务		9		(42)		(43)		(74)		(4)		(20)
全包成本				$ 4,364		$ 5,470		$ 6,341		$ 1,229		$ 1,211
盎司售出权益基数(2000盎司)		10		5,503		6,083		6,284		1,519		1,636
每盎司销售成本		11,12		$ 798		$ 859		$ 842		$ 784		$ 848
每盎司现金成本		12		$ 546		$ 596		$ 598		$ 540		$ 547
每盎司现金成本(以联产为基础)		12,13		$ 569		$ 619		$ 618		$ 557		$ 566
每盎司的综合维持成本		12		$ 730		$ 831		$ 864		$ 732		$ 733
每盎司的综合维持成本(在联产的基础上)		12,13		$ 753		$ 854		$ 884		$ 749		$ 752
每盎司总成本		12		$ 792		$ 900		$ 1,010		$ 809		$ 741
每盎司综合成本(以联产为基础)		12,13		$ 815		$ 923		$ 1,030		$ 826		$ 760

副产品信用

收入包括截至2016年12月31日的三个月我们金矿和铜矿的副产品销售额4,100万美元(2015年：3,400万美元)和截至2016年12月31日的年度1.51亿美元(2015：1.4亿美元；2014：1.83亿美元)，以及截至2016年8月18日处置的我们Pueblo Viejo矿的蒙特里奥发电厂的能源销售额为零(2015：1,400万美元)和截至2016年12月31日的年度3,300万美元(2015：7,400万美元；2014：8,800万美元)。

2	对冲和非对冲衍生品的已实现(损益)

包括截至2016年12月31日的三个月和年度的已实现对冲亏损1400万美元和7300万美元(2015年：分别为4000万美元和1.06亿美元；2014年：收益8600万美元)，以及截至2016年12月31日的三个月和年度的已实现非对冲亏损400万美元和1600万美元(2015年：分别为1000万美元和2200万美元；2014年：收益800万美元)。有关进一步信息，请参阅财务报表附注5。

非经常性项目

2016年的非经常性项目包括与保险有关的销售成本减少3,400万美元 2016年第三季度记录的与Pueblo Viejo氧气厂发动机故障有关的收益，以及Veladero与2015年发生的氰化物事件行政罚款有关的1,000万美元异常成本。这些收益/成本并不代表我们的生产成本，已被排除在现金成本的计算之外。

其他

其他调整包括增加与Pueblo Viejo电力销售相关的净利润率分别为零和500万美元(2015年：分别为200万美元和1200万美元；2014年：1600万美元)，以及分别增加400万美元和1600万美元的处理和炼油费用(2015年：分别为400万美元和1400万美元；2014年：1100万美元)。2016年包括与我们的Pierina矿相关的现金成本，分别为2400万美元和6600万美元。Pierina矿是在进入关闭状态时开采附带盎司的。


巴里克2016年终		75		S管理思想探讨与分析

5	非控股权益(Pueblo Viejo和Acacia)

非控股权益包括截至2016年12月31日止三个月及年度与黄金生产相关的非控股权益分别为1.27亿美元及5.08亿美元(2015年：分别为1.88亿美元及6.81亿美元；2014年：6.02亿美元)。有关进一步信息，请参阅财务报表附注5。

勘探和评估成本

如果勘探、评估和项目费用支持当前的矿山运营和项目，且与未来项目有关，则将其列作矿场支持。请参阅本MD&A的第45页。

资本支出

资本支出仅与我们的黄金网站有关，并以100%应计基础列报。它们分为矿场维持性支出和项目资本支出。项目资本支出是为增加矿山净现值而设计的不同项目，与当前产量无关。本年度的重要项目包括Arturo、Cortez Low Zone 和Lagunas Norte难选矿石项目。请参阅本MD&A的第44页。

恢复--增值和摊销

包括与我们黄金业务的修复拨备相关的资产折旧，以及我们黄金运营的修复拨备的增值，分为运营和非运营地点。

非控股权益和铜业务

根据收入的百分比分配，剔除与非控股权益和铜相关的一般和行政成本。还扣除了勘探、评估和项目成本、修复成本和我们铜矿产生的资本支出，以及我们的Acacia和Pueblo Viejo运营部门和Arturo的非控股权益。2016年，数据剔除了皮耶丽娜的影响。其影响概括如下：


(百万美元)	截至十二月三十一日止的年度						截至12月31日的三个月
非控股权益、铜矿业务及其他	2016		2015		2014		2016		2015
一般& 管理成本		($ 36)		($ 53)		($ 86)		($ 5)		($ 5)
矿场勘探和评价成本		(9)		(8)		(18)		(3)		(3)
改造--增值和摊销(作业地点)		(9)		(13)		(12)		(4)		(4)
矿场维持性资本支出		(233)		(288)		(416)		(66)		(74)
全额维持成本合计		($ 287)		($ 362)		($ 532)		($ 78)		($ 86)
项目勘探和评估以及项目成本		(12)		(11)		(43)		(4)		(9)
项目资本支出		(30)		(32)		(31)		-		(11)
全包成本合计		($ 42)		($ 43)		($ 74)		($ 4)		($ 20)

盎司售出权益基础

2016年，数据剔除了Pierina的影响，因为该矿目前正在关闭。

每盎司销售成本

2016年，数据剔除了Pierina在截至2016年12月31日的三个月和年度的销售影响成本分别为3,000万美元和8,200万美元，因为该矿目前正在关闭。每盎司销售成本不包括与黄金生产相关的非控股权益。与每盎司黄金相关的销售成本是用按应占基准计算的销售成本(从销售成本中扣除40%的Pueblo Viejo和36.1%的Acacia)除以应占黄金盎司计算的。

每盎司数据

由于四舍五入，每盎司销售成本、每盎司现金成本、每盎司综合维持成本和每盎司综合成本可能不会根据本表所列金额计算。

联产成本每盎司

每盎司现金成本、每盎司综合维持成本和每盎司综合成本在联产基础上列报，剔除我们黄金生产的副产品信用的影响(扣除非控制性利息)，计算公式如下：


(百万美元)	截至十二月三十一日止的年度						截至12月31日的三个月
	2016		2015		2014		2016		2015
副产品信用		$ 184		$ 214		$ 271		$ 41		$ 48
非控股权益		(53)		(62)		(80)		(13)		(14)
副产品信用(扣除非控股权益)		$ 131		$ 152		$ 191		$ 28		$ 34


巴里克2016年终		76		S管理思想探讨与分析

黄金销售成本与现金成本、综合维持成本和综合成本的对账，包括按经营部门每盎司计算的成本


(百万美元，不包括每盎司美元信息)											截至2016年12月31日的三个月
		脚注		Cortez		金牌大罢工		普韦布洛维埃霍		Lagunas Norte		韦拉德罗		绿松石海脊		相思
	与黄金生产有关的销售成本				$ 235		$ 269		$ 144		$ 60		$ 173		$ 41		$ 195
	折旧				(119)		(105)		(21)		(19)		(42)		(8)		(44)
	副产品信用		1		-		-		(17)		(4)		(7)		-		(10)
	非经常性项目		2		-		-		-		-		-		-		-
	其他		3		-		-		1		-		-		-		1
	非控股权益				-		-		(39)		-		-		-		(52)
	现金成本				$ 116		$ 164		$ 68		$ 37		$ 124		$ 33		$ 90
	一般和行政费用				-		-		-		-		-		-		(1)
	矿场勘探和评价成本		4		6		1		-		-		1		-		1
	矿场维持性资本支出		5		19		55		32		3		49		9		56
	复原-增值和摊销
	(运营地点)		6		3		6		2		2		1		-		2
	非控股权益				-		(4)		(13)		-		-		-		(21)
	全额维持成本				$ 144		$ 222		$ 89		$ 42		$ 175		$ 42		$ 127
	项目资本支出		5		33		-		-		1		-		-		-
	非控股权益				-		-		-		-		-		-		-
	全包成本				$ 177		$ 222		$ 89		$ 43		$ 175		$ 42		$ 127
	售出盎司- 权益基数(2000盎司)				277		305		198		98		194		69		134
	每盎司销售成本		7,8		$846		$880		$450		$612		$892		$595		$935
	每盎司现金成本		8		$ 418		$ 534		$ 341		$ 379		$ 642		$ 484		$ 679
	每盎司现金成本(基于副产品 )		8,9		$ 418		$ 536		$ 471		$ 418		$ 716		$ 484		$ 713
	每盎司的综合维持成本		8		$ 517		$ 734		$ 443		$ 436		$ 905		$ 610		$ 952
	每盎司的综合维持成本(在联产的基础上)		8,9		$ 517		$ 736		$ 573		$ 475		$ 979		$ 610		$ 986
	每盎司综合成本		8		$ 637		$ 734		$ 443		$ 447		$ 905		$ 610		$ 953
	每盎司综合成本(在联产的基础上)		8,9		$ 637		$ 736		$ 573		$ 486		$ 979		$ 610		$ 987


巴里克2016年终		77		S管理思想探讨与分析


(百万美元，不包括每盎司美元信息)											截至2015年12月31日的三个月
		脚注		Cortez		金牌大罢工		普埃布洛维埃霍		Lagunas Norte		韦拉德罗		绿松石海脊		相思
	与黄金生产有关的销售成本				$ 242		$ 251		$ 197		$ 81		$ 123		$ 35		$ 303
	折旧				(122)		(73)		(55)		(37)		(29)		(6)		(44)
	副产品信用		1		(1)		-		(26)		(4)		(4)		-		(9)
	非经常性项目		2		-		-		(38)		-		(2)		-		(109)
	其他		3		-		-		3		-		-		-		4
	非控股权益				-		-		(27)		-		-		-		(51)
	现金成本				$ 119		$ 178		$ 54		$ 40		$ 88		$ 29		$ 94
	一般和行政费用				-		-		-		-		-		-		9
	矿场勘探和评价成本		4		1		2		1		1		-		-		-
	矿场维持性资本支出		5		15		16		19		17		55		9		43
	复原-增值和摊销
	(运营地点)		6		4		3		7		2		1		-		2
	非控股权益				-		-		(11)		-		-		-		(20)
	全额维持成本				$ 139		$ 199		$ 70		$ 60		$ 144		$ 38		$ 128
	项目资本支出		5		5		24		-		-		-		-		-
	非控股权益				-		(9)		-		-		-		-		-
	全包成本				$ 144		$ 214		$ 70		$ 60		$ 144		$ 38		$ 128
	盎司售出权益基数(2000盎司)				344		345		141		118		156		51		127
	每盎司销售成本		7,8		$703		$727		$849		$690		$785		$685		$1,526
	每盎司现金成本		8		$ 348		$ 514		$ 383		$ 337		$ 556		$ 571		$ 728
	每盎司现金成本(基于副产品 )		8,9		$ 348		$ 516		$ 505		$ 370		$ 594		$ 571		$ 756
	每盎司的综合维持成本		8		$ 406		$ 581		$ 496		$ 506		$ 915		$ 735		$ 1,004
	每盎司的综合维持成本(在联产的基础上)		8,9		$ 406		$ 583		$ 618		$ 539		$ 953		$ 735		$ 1,032
	每盎司总成本		8		$ 419		$ 623		$ 496		$ 506		$ 915		$ 735		$ 1,005
	每盎司综合成本(在联产的基础上)		8,9		$ 419		$ 625		$ 618		$ 539		$ 953		$ 735		$ 1,033


巴里克2016年终		78		S管理思想探讨与分析


(百万美元，不包括每盎司美元信息)											截至2016年12月31日止的年度
		脚注		Cortez		金牌大罢工		普韦布洛维埃霍		Lagunas Norte		韦拉德罗		绿松石海脊		相思
	与黄金生产有关的销售成本				$ 955		$ 940		$ 644		$ 276		$ 464		$ 155		$ 719
	折旧				(499)		(307)		(147)		(96)		(118)		(27)		(166)
	副产品信用		1		-		(1)		(90)		(17)		(27)		-		(39)
	非经常性项目		2		-		-		34		-		(10)		-		-
	其他		3		-		-		5		-		-		-		8
	非控股权益				-		-		(170)		-		-		-		(188)
	现金成本				$ 456		$ 632		$ 276		$ 163		$ 309		$ 128		$ 334
	一般和行政费用				-		-		-		-		-		-		55
	矿场勘探和评价成本		4		6		4		-		2		1		-		3
	矿场维持性资本支出		5		75		142		101		51		95		32		190
	复原-增值和摊销
	(运营地点)		6		12		14		10		8		4		1		6
	非控股权益				-		(4)		(44)		-		-		-		(88)
	全额维持成本				$ 549		$ 788		$ 343		$ 224		$ 409		$ 161		$ 500
	项目资本支出		5		67		74		-		5		-		-		1
	非控股权益				-		(30)		-		-		-		-		-
	全包成本				$ 616		$ 832		$ 343		$ 229		$ 409		$ 161		$ 501
	盎司售出权益基数(2000盎司)				1,059		1,103		700		425		532		257		522
	每盎司销售成本		7,8		$901		$852		$564		$651		$872		$603		$880
	每盎司现金成本		8		$ 430		$ 572		$ 395		$ 383		$ 582		$ 498		$ 640
	每盎司现金成本(基于副产品 )		8,9		$ 430		$ 573		473		$ 423		$ 632		$ 498		$ 677
	每盎司的综合维持成本		8		$ 518		$ 714		$ 490		$ 529		$ 769		$ 625		$ 958
	每盎司的综合维持成本(在联产的基础上)		8,9		$ 518		$ 715		$ 568		$ 569		$ 819		$ 625		$ 995
	每盎司总成本		8		$ 581		$ 754		$ 490		$ 540		$ 769		$ 625		$ 960
	每盎司综合成本(在联产的基础上)		8,9		$ 581		$ 755		$ 568		$ 580		$ 819		$ 625		$ 997


巴里克2016年终		79		S管理思想探讨与分析


(百万美元，不包括每盎司美元信息)											截至2015年12月31日止的年度
		脚注		Cortez		金牌大罢工		普埃布洛维埃霍		Lagunas Norte		韦拉德罗		绿松石海脊		相思
	与黄金生产有关的销售成本				$ 826		$ 722		$ 904		$ 378		$ 499		$ 141		$ 837
	折旧				(343)		(192)		(277)		(169)		(108)		(23)		(143)
	副产品信用		1		(1)		(1)		(120)		(18)		(22)		-		(36)
	非经常性项目		2		(5)		(7)		(47)		(5)		(21)		(1)		(109)
	其他		3		-		-		13		-		-		-		8
	非控股权益				-		-		(194)		-		-		-		(200)
	现金成本				$ 477		$ 522		$ 279		$ 186		$ 348		$ 117		$ 357
	一般和行政费用				-		-		-		-		-		-		42
	矿场勘探和评价成本		4		2		10		1		3		2		-		2
	矿场维持性资本支出		5		101		110		102		67		242		32		178
	复原-增值和摊销
	(运营地点)		6		12		15		25		32		4		1		9
	非控股权益				-		-		(51)		-		-		-		(75)
	全额维持成本				$ 592		$ 657		$ 356		$ 288		$ 596		$ 150		$ 513
	项目资本支出		5		47		112		-		-		-		-		(1)
	非控股权益				-		(31)		-		-		-		-		-
	全包成本				$ 639		$ 738		$ 356		$ 288		$ 596		$ 150		$ 512
	盎司售出权益基数(2000盎司)				982		999		597		565		629		202		461
	每盎司销售成本		7,8		$841		$723		$881		$669		$792		$697		$1,161
	每盎司现金成本		8		$ 486		$ 522		$ 467		$ 329		$ 552		$ 581		$ 772
	每盎司现金成本(基于副产品 )		8,9		$ 487		$ 523		$ 595		$ 361		$ 587		$ 581		$ 810
	每盎司的综合维持成本		8		$ 603		$ 658		$ 597		$ 509		$ 946		$ 742		$ 1,112
	每盎司的综合维持成本(在联产的基础上)		8,9		$ 604		$ 659		$ 725		$ 541		$ 981		$ 742		$ 1,150
	每盎司总成本		8		$ 650		$ 738		$ 597		$ 509		$ 946		$ 742		$ 1,111
	每盎司综合成本(在联产的基础上)		8,9		$ 651		$ 739		$ 725		$ 541		$ 981		$ 742		$ 1,149


巴里克2016年终		80		S管理思想探讨与分析


(百万美元，不包括每盎司美元信息)											截至2014年12月31日的年度
		脚注		Cortez		金牌大罢工		普埃布洛维埃霍		Lagunas Norte		韦拉德罗		绿松石海脊		相思
	与黄金生产有关的销售成本				$ 687		$ 651		$ 885		$ 335		$ 554		$ 111		$ 693
	折旧				(255)		(132)		(243)		(92)		(116)		(17)		(129)
	副产品信用		1		(1)		(1)		(163)		(14)		(28)		-		(45)
	非经常性项目		2		-		-		-		-		-		-		-
	其他		3		-		-		16		-		-		-		(8)
	非控股权益				-		-		(197)		-		-		-		(182)
	现金成本				$ 431		$ 518		$ 298		$ 229		$ 410		$ 94		$ 329
	一般和行政费用				-		-		-		-		-		-		44
	矿场勘探和评价成本		4		1		2		-		1		3		-		1
	矿场维持性资本支出		5		170		245		134		81		173		30		195
	复原-增值和摊销
	(运营地点)		6		9		10		23		17		4		1		8
	非控股权益				-		-		(62)		-		-		-		(80)
	全额维持成本				$ 611		$ 775		$ 393		$ 328		$ 590		$ 125		$ 497
	项目资本支出		5		19		300		-		-		-		-		56
	非控股权益				-		(5)		-		-		-		-		(17)
	全包成本				$ 630		$ 1,070		$ 393		$ 328		$ 590		$ 125		$ 536
	盎司售出-股本基数(2000盎司)				865		908		667		604		724		200		450
	每盎司销售成本		7,8		$ 794		$ 718		$ 786		$ 555		$ 764		$ 559		$ 985
	每盎司现金成本		8		$ 498		$ 571		$ 446		$ 379		$ 566		$ 473		$ 732
	每盎司现金成本(基于副产品 )		8,9		$ 499		$ 572		$ 521		$ 403		$ 604		$ 473		$ 786
	每盎司的综合维持成本		8		$ 706		$ 854		$ 588		$ 543		$ 815		$ 628		$ 1,105
	每盎司的综合维持成本(在联产的基础上)		8,9		$ 707		$ 855		$ 663		$ 567		$ 853		$ 628		$ 1,159
	每盎司综合成本		8		$ 728		$ 1,179		$ 588		$ 543		$ 815		$ 628		$ 1,190
	每盎司综合成本(在联产的基础上)		8,9		$ 729		$ 1,180		$ 663		$ 567		$ 853		$ 628		$ 1,244

副产品信用

收入包括我们金矿的副产品销售和我们Pueblo Viejo矿的蒙特里奥发电厂的能源销售，截至2016年12月31日的三个月和年度分别为零和3300万美元(2015年：分别为1400万美元和7400万美元；2014年：8800万美元)。

非经常性项目

其他

其他调整包括增加与Pueblo Viejo电力销售相关的净利润率分别为零和500万美元(2015年：分别为200万美元和1200万美元；2014年：1600万美元)，以及分别增加200万美元和900万美元的处理和炼油费用(2015年：分别为300万美元和800万美元；2014年：700万美元)。

勘探和评估成本

如果勘探、评估和项目费用支持当前的矿山运营和项目，且与未来项目有关，则将其列作矿场支持。请参阅本MD&A的第45页。

资本支出

恢复--增值和摊销

包括与我们黄金业务的修复拨备相关的资产折旧，以及我们黄金运营的修复拨备的增值，分为运营和非运营地点。


巴里克2016年终		81		S管理思想探讨与分析

每盎司销售成本

与每盎司黄金相关的销售成本是根据应占销售成本(从销售成本中扣除40%的Pueblo Viejo和36.1%的Acacia的非控股权益)除以应占黄金盎司计算的。

每盎司数据

由于四舍五入，每盎司销售成本、每盎司现金成本、每盎司综合维持成本和每盎司综合成本可能不会根据本表所列金额计算。

联产成本每盎司


(百万美元)	截至2016年12月31日的三个月

	Cortez		金牌大罢工		旧普韦布洛		北拉古纳斯		韦拉德罗		特奎斯岭		相思
副产品信用		$-		$-		$ 17		$ 4		$ 7		$-		$ 10
非控制性权益		-		-		(9)		-		-		-		(4)
副产品信用(扣除非控股权益)		$-		$-		$ 8		$ 4		$ 7		$-		$ 6

	截至2015年12月31日的三个月

	Cortez		金牌大罢工		旧普韦布洛		北拉古纳斯		韦拉德罗		特奎斯岭		相思
副产品信用		$ 1		$-		$ 26		$ 4		$ 4		$-		$ 9
非控制性权益		-		-		(10)		-		-		-		(3)
副产品信用(扣除非控股权益)		$ 1		$-		$ 16		$ 4		$ 4		$-		$ 6

	截至2016年12月31日止的年度

	Cortez		金牌大罢工		旧普韦布洛		北拉古纳斯		韦拉德罗		特奎斯岭		相思
副产品信用		$-		$ 1		$ 90		$ 17		$ 27		$-		$ 39
非控制性权益		-		-		(39)		-		-		-		(14)
副产品信用(扣除非控股权益)		$-		$ 1		$ 51		$ 17		$ 27		$-		$ 25

	截至2015年12月31日止的年度

	Cortez		金牌大罢工		旧普韦布洛		北拉古纳斯		韦拉德罗		特奎斯岭		相思
副产品信用		$ 1		$ 1		$ 120		$ 18		$ 22		$-		$ 36
非控制性权益		-		-		(49)		-		-		-		(13)
副产品信用(扣除非控股权益)		$ 1		$ 1		$ 71		$ 18		$ 22		$-		$ 23

	截至2014年12月31日的年度

	Cortez		金牌大罢工		旧普韦布洛		北拉古纳斯		韦拉德罗		特奎斯岭		相思
副产品信用		$ 1		$ 1		$ 163		$ 14		$ 28		$-		$ 45
非控制性权益		-		-		(64)		-		-		-		(16)
副产品信用(扣除非控股权益)		$ 1		$ 1		$ 99		$ 14		$ 28		$-		$ 29


巴里克2016年终		82		S管理思想探讨与分析

铜销售成本与C1现金成本和全部维持成本的对账，包括按磅计算

(百万美元，不包括以美元计算的每磅信息)

截至十二月三十一日止的年度

截至十二月三十一日止的三个月

2016

2015

2014

2016

2015

销售成本

$ 319

$ 814

$ 954

$ 84

$ 116

折旧/摊销¹

(45)

(104)

(171)

(15)

(23)

处理和提炼费用

161

178

120

适用于权益法投资的销售现金成本²

209

减：版税

(41)

(101)

(39)

(9)

(16)

非常规收费

(1)

其他金属销售

(1)

其他

(27)

C1销售现金成本

$ 603

$ 881

$ 835

$ 156

$ 221

一般和行政成本

重建--累加和摊销

版税

101

矿场勘探和评价成本

矿场可持续资本支出

169

177

294

库存减记

全额维持成本

$ 834

$ 1,186

$ 1,218

$ 218

$ 285

售出英镑-合并基础(百万英镑)

405

510

435

107

132

每磅销售成本^3,4

$ 1.43

$ 1.65

$ 2.19

$ 1.45

$ 1.09

每磅C1现金成本³

$ 1.49

$ 1.73

$ 1.92

$ 1.47

$ 1.66

每磅总维持成本磅³

$ 2.05

$ 2.33

$ 2.79

$ 2.04

$ 2.15

截至2016年12月31日的年度，折旧不包括适用于权益法投资的折旧中的5,000万美元(2015年：600万美元；2014年：零)。

截至2016年12月31日的年度，数据包括由于我们于2015年12月1日剥离我们在Zaldívar 50%的权益而产生的1.77亿美元(2015年：2,300万美元；2014：零)现金与我们在Zaldívar的50%股份相关的现金成本，以及由于我们于2014年12月4日剥离我们在该矿50%的权益并随后作为股权方法投资而产生的与我们在Jabal Sayid的50%股份相关的3,200万美元(2015：零；2014：零)现金成本。

由于四舍五入的原因，每磅销售成本、每磅C1现金成本和每磅总维持成本可能不会基于此表中显示的金额进行计算。

⁴

与每磅铜相关的销售成本是使用销售成本计算的，其中包括我们应占权益法投资(Zaldívar和Jabal Sayid)的销售成本的比例，再除以综合铜磅(包括我们权益法投资的铜磅比例)。

EBITDA和调整后的EBITDA

EBITDA是一种非GAAP财务指标，将以下从净收益中剔除：

•

所得税费用；

•

财务成本；

•

财务收入；以及

•

折旧。

管理层认为，EBITDA是一个有价值的指标，表明我们通过产生运营现金流来产生流动性的能力：为营运资本需求、偿债义务和资本支出提供资金。管理层将EBITDA用于此目的。EBITDA也经常被投资者和分析师用于估值，即EBITDA乘以一个系数或EBITDA乘以基于EBITDA与市场价值之间的观察或推断关系来确定一家公司的大致企业总价值。

调整后的EBITDA消除了减值费用的影响。这些费用并不反映我们通过产生营运现金流产生流动资金的能力，因此，这一调整将为投资者和分析师带来更有意义的估值指标，以评估我们在此期间的表现，并评估我们未来产生流动性的能力。

EBITDA和调整后的EBITDA旨在向投资者和分析师提供更多信息，在国际财务报告准则下没有任何标准化定义，不应单独考虑或作为根据国际财务报告准则编制的业绩衡量标准的替代品。EBITDA及经调整EBITDA不包括融资活动的现金成本及税项的影响，以及营运营运资金结余变动的影响，因此不一定反映根据国际财务报告准则厘定的营运利润或营运现金流。其他公司可能会以不同方式计算EBITDA和调整后的EBITDA 。


巴里克2016年终		83		S管理思想探讨与分析

从2016年第3季度MD&A开始，我们已针对每个可报告的运营部门提交了此对帐。我们相信这一额外的

信息将帮助巴里克的分析师、投资者和其他利益相关者了解这些非GAAP指标的详细信息一个接一个地基础。

净收益与EBITDA和调整后EBITDA的对账

(百万美元)

截至十二月三十一日止的年度

截至十二月三十一日止的三个月

2016

2015

2014

2016

2015

净收益(亏损)

$ 861

$ (3,113)

$ (2,959)

$ 512

$ (2,941)

所得税费用

917

(31)

306

223

(361)

融资成本，净额¹

725

663

710

200

120

折旧

1,574

1,771

1,648

418

499

EBITDA

$ 4,077

$ (710)

$ (295)

$ 1,353

$ (2,683)

减值费用

(250)

3,897

4,106

(304)

3,405

调整后的EBITDA

$ 3,827

$ 3,187

$ 3,811

$ 1,049

$ 722

¹	融资成本不包括增值。

分部收入与分部EBITDA的对账



(百万美元)	截至2016年12月31日止的年度

	Cortez		金牌大罢工		普韦布洛·维埃霍(60%)		北拉古纳斯		韦拉德罗		特奎斯岭		相思
分部收入		$ 340		$ 442		$ 528		$ 260		$ 220		$ 166		$ 299
折旧		499		307		93		96		118		27		166
部门EBITDA		$ 839		$ 749		$ 621		$ 356		$ 338		$ 193		$ 465

	截至2015年12月31日止的年度
	Cortez		金牌大罢工		普韦布洛·维埃霍(60%)		北拉古纳斯		韦拉德罗		特奎斯岭		相思
分部收入		$ 287		$ 408		$ 230		$ 285		$ 216		$ 92		($1)
折旧		343		192		160		169		108		23		143
部门EBITDA		$ 630		$ 600		$ 390		$ 454		$ 324		$ 115		$ 142

	截至2014年12月31日的年度
	Cortez		金牌大罢工		普韦布洛·维埃霍(60%)		北拉古纳斯		韦拉德罗		特奎斯岭		相思
分部收入		$ 393		$ 496		$ 417		$ 439		$ 330		$ 139		$ 191
折旧		255		132		138		92		116		17		129
部门EBITDA		$ 648		$ 628		$ 555		$ 531		$ 446		$ 156		$ 320


巴里克2016年终		84		S管理思想探讨与分析

已实现价格

已实现价格是不包括在销售额中的非GAAP财务指标：

•

非套期保值衍生工具合约的未实现损益；

•

未实现按市值计价铜和黄金销售合同暂定定价的收益和损失；

•

可归因于矿石采购安排的销售；

•

处理和提炼费用；以及

•

出口关税。

此措施旨在使管理层能够更好地了解黄金和铜销售在每个报告期内实现的价格，因为未实现按市值计价非套期保值黄金及铜衍生工具的价值会因市场及远期黄金及铜价等市场因素的变化而有所变动，以致最终变现的价格可能与记录的价格不同。排除这种未实现的按市值计价通过公布这一业绩衡量指标的损益，投资者可以根据出售黄金和铜生产的已实现收益来了解业绩。

非对冲衍生品和应收余额的损益与未来期间到期的工具/余额有关，届时收益和

亏损将变为现实。这些损益反映的是基于每个期末市场估值假设的公允价值，并不一定代表到期时将变现的金额。我们还不包括在销售时支付并从收入中扣除的出口关税，以及向精炼商支付的黄金和铜精矿销售的处理和精炼费用，这些费用从收入中扣除。我们相信，这为投资者和分析师提供了一种更准确的衡量标准，可以用来与市场黄金价格进行比较，并评估我们的黄金销售业绩。出于这些原因，管理层认为，这一衡量标准更准确地反映了我们过去的业绩，也是其未来预期业绩的更好指标。

已实现价格计量旨在提供补充信息，在《国际财务报告准则》中没有任何标准定义，不应单独考虑或作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩计量的替代办法。这一指标不一定是根据《国际财务报告准则》确定的销售额。其他公司可能会以不同的方式计算这一指标。下表将已实现价格与最直接可比的国际财务报告准则衡量标准进行了核对。

每盎司/磅销售额与实现价格的对账


	截至十二月三十一日止的年度
(百万美元，不包括以美元计算的每盎司/磅信息)	黄金						铜
	2016		2015		2014		2016		2015		2014
销售额		$ 7,908		$ 7,813		$ 8,744		$ 466		$ 1,002		$ 1,224
适用于非控股权益的销售		(948)		(826)		(851)		-		-		-
适用于权益法投资的销售¹		-		-		-		299		26		-
已实现的非套期保值黄金/铜衍生品（损失）收益		(2)		-		1		-		-		(11)
适用于Pierina的销售²		(112)		-		-		-		-		-
处理和精炼费		16		14		11		161		178		120
出口关税		2		34		48		-		-		-
其他³		-		-		-		-		-		(17)
收入--经调整后		$ 6,864		$ 7,035		$ 7,953		$ 926		$ 1,206		$ 1,316
售出的盎司/磅（千盎司/百万磅）²		5,503		6,083		6,284		405		510		435
每盎司/磅的实际黄金/铜价⁴		$ 1,248		$ 1,157		$ 1,265		$ 2.29		$ 2.37		$ 3.03

¹	代表截至2016年12月31日的年度销售额2.59亿美元(2015年：2600万美元；2014年：零) 适用于我们自2015年12月1日起在Zaldívar的50%权益法投资，以及适用于自2014年12月3日起适用于我们在Jabal Sayid的50%权益法投资的4,000万美元(2015：零；2014年：零)，以及后续会计作为权益法投资。

²	2016年的数据将Pierina排除在每盎司实现价格的计算之外，因为该矿目前正在进行关闭。

³	2014年第二季度与购买阴极铜相关的收入。

⁴	由于四舍五入，每盎司/磅的实际价格可能无法根据本表中的金额计算。


巴里克2016年终		85		S管理思想探讨与分析

技术信息

本MD&A中包含的科学技术信息已由巴里克冶金高级董事工程师Steven Haggarty、巴里克资源和储量主管董事注册成员Rick Sims和巴里克矿山规划部门高级董事注册成员Patrick Garretson审核和批准，他们均为国家仪器43-101-矿产项目披露标准中定义的合格人员。

尾注

¹	这些是非公认会计准则财务业绩衡量标准，在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准相比较。有关每个非GAAP衡量标准与最直接可比的IFRS衡量标准的更多信息和详细调整，请参阅本MD&A第71至85页。

²	金额不包括资本租赁，包括Pueblo Viejo(60%基准)和Acacia(100% 基准)的项目融资付款。

³	包括主要存放在Acacia和Pueblo Viejo的9.43亿美元现金，这些现金可能不会轻易部署到Acacia和/或Pueblo Viejo之外。

⁴	与黄金相关的每盎司销售成本是根据与黄金相关的销售成本按应占基准计算的 (从销售成本中剔除40%的Pueblo Viejo和36.1%的Acacia的非控股权益)除以应占黄金盎司。每磅与铜相关的销售成本是使用与铜相关的销售成本计算的，包括我们应占权益法投资(Zaldívar和Jabal Sayid)的销售成本的比例除以综合铜磅(包括我们从权益法投资中获得的铜磅的比例份额)。

⁵	可报告事故总频率比率(TRIFR)的计算公式如下：可报告伤害数×200,000小时除以总工作小时数。应报告的伤害包括死亡、损失时间伤害、受限工作伤害和医疗伤害。

⁶

根据加拿大证券监管机构要求的National Instrument 43-101进行估计。除非另有说明，否则估计为截至2016年12月31日。已探明储量4.803亿吨，品位1.68g/t，相当于2,590万盎司黄金；1.733亿吨，品位0.533%，相当于20.35亿磅铜。可能储量15亿吨，品位1.22g/t，相当于6,010万盎司黄金；2.76亿吨，品位0.638%，相当于38.86亿磅铜。测量资源量为8,290万吨，品位2.52克/吨，相当于6,700,000盎司黄金，8,320万吨品位0.410%，相当于75,340,000磅铜。指示资源量为12亿吨，品位为1.74g/t，相当于6,850万盎司黄金；指示资源量为6.503亿吨，品位为0.526%，相当于75.45亿磅铜。推断资源量为7.81亿吨，品位1.22g/t，相当于3,070,000盎司黄金；1.141亿吨，品位0.501%，相当于12.59亿磅铜。本新闻稿提及的所有矿山和项目的完整矿产储量和矿产资源数据，包括吨、品位和盎司，可在巴里克-S第四季度和2016年年末报告的第88-93页找到。


巴里克2016年终		86		S管理思想探讨与分析

技术术语词汇表

全部维持成本：衡量黄金/铜的每盎司/磅成本。请参阅本MD&A的第75页，以了解更多信息和该措施的对账。

高压灭菌器：通过高温和高压将难处理的硫化物矿化转化为顺式氧化矿的氧化过程。

副产品：在研磨过程中回收的次生金属或矿物产品，如银。

C1现金成本：衡量每磅铜的成本。请参阅本MD&A的第83页，以了解更多信息和该措施的对账。

现金成本：一种衡量黄金每盎司成本的指标。请参阅本MD&A的第75页，了解更多信息和该措施的对账。

精矿：一种非常细的粉状产品，含有有价值的矿石矿物，其中的大部分废矿都已被清除。

包含盎司：表示在减少无法通过适用的冶金工艺回收的盎司之前的地下盎司。

开发：为开采矿藏而进行的工作。在地下矿山，这包括竖井凿井、横切、掘进和提升。在露天矿，开发包括去除覆盖层。

贫化：不可避免地包含在已开采矿石中的废矿石或低品位矿石的影响，降低了回收品位。

DORé：未精炼的金条和银条通常含有大约90%的贵金属，将进一步精炼成几乎纯净的金属。

钻探：

核心：使用带有钻石切割边缘的中空钻头进行钻探，以生产用于地质研究和分析的圆柱形岩心。用于矿产勘查。

填充：在现有井眼之间钻探间隔的任何方法，用来提供更多的地质细节并帮助建立储量估计。

勘查：与找矿有关的勘查、取样、测绘、钻探等工作。

自由现金流：反映我们产生现金流能力的指标。有关定义，请参阅本MD&A的第72页。

品位：每吨矿石中的金属量，对于贵金属，以每吨金衡盎司或每吨克表示，对于大多数其他金属，以百分比表示。

边际坡度：矿体可经济开采的最低金属品位(用于计算矿石储量)。

磨头等级：进入磨坊加工的已开采矿石中的金属含量。

回收品级：经过处理后确定矿石的实际金属含量。

储备等级：根据储量计算估计的矿体金属含量。

堆浸：通过将破碎的矿石堆在倾斜的不透水垫上，并不断向堆中施加弱氰化物溶液/硫酸来溶解所含的金/铜，从而提取金/铜的过程。然后收集金/铜溶液以回收金/铜。

堆浸垫：在堆浸过程中用作矿石底座的大的不透水的地基或垫子。

美林-克洛法：一种从氰化液中脱除金的分离技术。

磨矿厂：矿石经过细磨后再经过物理或化学处理以提炼出有价值的金属的加工设施。

矿产储量：见第88至93页《黄金/铜矿储量和矿产资源摘要》。

矿产资源：见第88至93页《黄金/铜矿储量和矿产资源摘要》。

开采率：每天或甚至在规定的时间内开采的矿石吨数。

露天矿：完全从地表开采矿物的矿山。

矿石：通常含有金属或非金属矿物的岩石，可开采和加工以赚取利润。

矿体：能够经济开采的足够大的矿石。

盎司：纯度为999.9/1,000份的金衡盎司。

开垦：对采矿活动造成的土地进行改造以支持有益的土地利用的过程。复垦活动可包括拆除建筑物、设备、机械和其他采矿残留物，关闭尾矿储存设施、浸出场和其他矿山设施，以及勾画、覆盖和恢复废石和其他受干扰地区的植被。

回收率：过程冶金中使用的一个术语，表示在矿石加工过程中实际回收的有价值物质的比例。它通常表示为回收的材料与原来存在的总材料相比的百分比。

精炼：金属生产的最后阶段，从熔化的金属中除去杂质。

剥离：去除覆盖在矿体上的覆盖层或废石，为露天矿开采做准备。表示为每盎司黄金或一磅铜已开采或将开采的总吨数。

尾矿：在选矿过程中从矿石中去除了经济上和技术上可回收的贵金属。


巴里克2016年终		87		S管理思想探讨与分析

黄金矿产储量 ^(1,2)


截至2016年12月31日	证明						可能						共计
根据可归属盎司	公吨(千吨)S		等级 (GM/t)		含有臭氧 (000’s)		公吨 (000’s)		等级 (GM/t)		含有臭氧 (000’s)		公吨 (000’s)		等级 (GM/t)		含臭氧(千元S)
北美
黄金矿场露天矿		54,473		2.86		5,012		10,527		3.72		1,259		65,000		3.00		6,271
地下黄金矿工		2,996		11.11		1,070		2,689		8.51		736		5,685		9.88		1,806
GoldStrike地产合计		57,469		3.29		6,082		13,216		4.70		1,995		70,685		3.55		8,077
普韦布洛-维埃霍(60.00%)		60,668		2.82		5,505		25,153		3.19		2,582		85,821		2.93		8,087
Cortez		16,196		1.52		793		134,806		2.18		9,427		151,002		2.11		10,220
绿松石岭(75.00%)		4,288		15.54		2,143		4,003		14.65		1,886		8,291		15.11		4,029
南阿图罗(60.00%)		851		3.95		108		129		3.38		14		980		3.87		122
赫姆洛		1,018		3.64		119		24,764		1.85		1,469		25,782		1.92		1,588
金色的阳光		288		1.30		12		539		3.40		59		827		2.67		71
南美
塞罗·卡萨莱(75.00%)		172,276		0.65		3,586		725,926		0.59		13,848		898,202		0.60		17,434
帕斯夸拉马		29,247		1.94		1,828		248,623		1.53		12,222		277,870		1.57		14,050
韦拉德罗		23,986		0.78		602		228,139		0.84		6,147		252,125		0.83		6,749
北拉古纳斯		26,322		1.83		1,548		44,348		1.87		2,670		70,670		1.86		4,218
澳大利亚太平洋
波格拉(47.50%)		444		12.26		175		14,011		4.51		2,032		14,455		4.75		2,207
卡尔古利(50.00%)		72,472		0.94		2,193		27,601		2.19		1,947		100,073		1.29		4,140
非洲
布连胡鲁(63.90%)		1,464		10.52		495		12,494		6.91		2,776		13,958		7.29		3,271
北马拉(63.90%)		4,683		3.25		489		10,519		2.13		720		15,202		2.47		1,209
布兹瓦吉(63.90%)		5,798		0.95		178		3,826		1.74		214		9,624		1.27		392
贾巴尔·萨伊德(50.00%)		2,855		0.26		24		8,476		0.23		62		11,331		0.24		86

共计		480,325		1.68		25,880		1,526,573		1.22		60,070		2,006,898		1.33		85,950
铜矿储量^(1,2)

截至2016年12月31日	证明						可能						共计
基于可归因性英镑	公吨(千吨)S		等级 (%)		包含磅 (百万)		公吨 (000’s)		等级 (%)		包含磅 (百万)		公吨 (000’s)		等级 (%)		包含磅 (百万)
Zaldivar(50.00%)		142,666		0.501		1,575.1		87,736		0.535		1,035.0		230,402		0.514		2,610.1
Lumwana		27,786		0.516		315.8		179,860		0.597		2,367.9		207,646		0.586		2,683.7
贾巴尔·萨伊德(50.00%)		2,855		2.289		144.1		8,476		2.585		483.0		11,331		2.510		627.1
共计		173,307		0.533		2,035.0		276,072		0.638		3,885.9		449,379		0.598		5,920.9

⁽¹⁾

见所附尾注#1。

⁽²⁾

见所附尾注#2。


		88

金矿资源^(1,2)


截至2016年12月31日	已测量(M)						注明(I)						(M)+(I)		推断

根据可归属盎司	公吨 (000’s)		等级 (GM/t)		含有臭氧 (000’s)		公吨 (000’s)		等级 (GM/t)		含有臭氧 (000’s)		含臭氧(千元S)		公吨 (000’s)		等级 (GM/t)		含有臭氧 (000’s)

北美
黄金矿场露天矿		1,329		2.74		117		3,896		2.63		330		447		81		1.92		5
地下黄金矿工		984		11.73		371		2,022		9.81		638		1,009		1,064		10.06		344
GoldStrike地产合计		2,313		6.56		488		5,918		5.09		968		1,456		1,145		9.48		349
普韦布洛-维埃霍(60.00%)		10,183		2.33		764		95,459		2.33		7,146		7,910		2,845		2.04		187
Cortez		2,199		2.04		144		29,137		2.13		1,999		2,143		14,506		1.64		763
金发碧眼		161		10.43		54		30,837		9.60		9,522		9,576		7,343		8.18		1,931
绿松石岭(75.00%)		13,426		6.97		3,009		37,364		5.39		6,476		9,485		15,979		6.34		3,257
南阿图罗(60.00%)		7		1.33		0.3		22		1.41		1		1.3		6		5.18		1
赫姆洛		126		2.72		11		58,771		0.90		1,709		1,720		7,765		1.94		484
金色的阳光		825		1.51		40		14,320		1.37		631		671		5,123		1.32		218
东林黄金(50.00%)		3,865		2.52		313		266,803		2.24		19,190		19,503		46,108		2.02		2,997
南美
塞罗·卡萨莱(75.00%)		17,217		0.30		167		205,268		0.36		2,362		2,529		371,580		0.38		4,493
帕斯夸拉马		13,562		1.69		736		143,111		1.43		6,561		7,297		15,400		1.74		863
韦拉德罗		7,637		0.48		118		204,698		0.48		3,185		3,303		21,389		0.33		229
北拉古纳斯		3,253		0.65		68		54,192		0.63		1,100		1,168		3,946		0.71		90
阿尔图拉斯		-		-		-		-		-		-		-		210,965		1.00		6,793
澳大利亚太平洋
波格拉(47.50%)		168		5.92		32		13,607		4.05		1,770		1,802		13,528		3.39		1,476
卡尔古利(50.00%)		3,123		0.67		67		10,991		0.95		335		402		553		2.47		44
非洲
布连胡鲁(63.90%)		874		11.53		324		8,011		8.62		2,220		2,544		15,469		9.75		4,848
北马拉(63.90%)		2,174		2.66		186		10,714		2.30		793		979		6,703		2.51		540
布兹瓦吉(63.90%)		83		1.50		4		16,449		1.23		650		654		1,315		1.37		58
Nyanzaga(57.51%)		1,685		3.78		205		12,520		3.45		1,389		1,594		2,933		3.49		329
金岭(63.90%)		-		-		-		5,076		2.78		454		454		904		2.27		66
Tankoro(31.95%)		-		-		-		-		-		-		-		13,739		1.52		671
贾巴尔·萨伊德(50.00%)		57		-		-		3,125		0.60		60		60		1,765		0.42		24


共计		82,938		2.52		6,730		1,226,393		1.74		68,521		75,251		781,009		1.22		30,711


铜矿资源^(1,2)
截至2016年12月31日	已测量(M)						注明(I)						(M)+(I)		推断

基于可归因性英镑	公吨 (000’s)		等级 (%)		包含磅 (百万)		公吨 (000’s)		等级 (%)		包含磅 (百万)		包含磅(百万磅)		公吨 (000’s)		等级 (%)		包含磅 (百万)

Zaldivar(50.00%)		58,039		0.410		524.9		22,354		0.399		196.7		721.6		4,062		0.529		47.4
Lumwana		25,154		0.409		226.8		624,826		0.522		7,191.8		7,418.6		108,266		0.468		1,116.3
贾巴尔·萨伊德(50.00%)		57		1.353		1.7		3,125		2.277		156.9		158.6		1,765		2.454		95.5

共计		83,250		0.410		753.4		650,305		0.526		7,545.4		8,299		114,093		0.501		1,259.2

⁽¹⁾	不属于储备的资源不具有经济可行性。

⁽²⁾

见所附尾注#1。


		89

黄金矿产储量和矿产资源摘要^(1,2,3,4)


截至2016年12月31日止的年度		2016			2015
根据可归属盎司		吨数 (000’s)	等级 (GM/t)	盎司 (000’s)	吨数 (000’s)	等级 (GM/t)	盎司 (000’s)
北美
黄金矿场露天矿	(已证实且可能)	65,000	3.00	6,271	69,073	3.11	6,911
	(矿产资源)	5,225	2.66	447	5,116	2.46	404
地下黄金矿工	(已证实且可能)	5,685	9.88	1,806	4,952	10.23	1,628
	(矿产资源)	3,006	10.44	1,009	4,107	10.47	1,382
GoldStrike地产合计	(已证实且可能)	70,685	3.55	8,077	74,025	3.59	8,539
	(矿产资源)	8,231	5.50	1,456	9,223	6.02	1,786
普韦布洛-维埃霍(60.00%)	(已证实且可能)	85,821	2.93	8,087	93,877	2.97	8,960
	(矿产资源)	105,642	2.33	7,910	97,881	2.46	7,731
Cortez	(已证实且可能)	151,002	2.11	10,220	153,232	2.26	11,129
	(矿产资源)	31,336	2.13	2,143	43,709	1.53	2,150
金发碧眼	(已证实且可能)	-	-	-	-	-	-
	(矿产资源)	30,998	9.61	9,576	25,166	10.58	8,557
秃头山(0.00%)⁵	(已证实且可能)	-	-	-	49,083	0.72	1,142
	(矿产资源)	-	-	-	172,472	0.67	3,698
绿松石岭(75.00%)	(已证实且可能)	8,291	15.11	4,029	8,564	15.30	4,214
	(矿产资源)	50,790	5.81	9,485	74,989	4.74	11,426
圆山(0.00%)⁵	(已证实且可能)	-	-	-	33,072	0.69	736
	(矿产资源)	-	-	-	21,079	0.50	342
南阿图罗(60.00%)	(已证实且可能)	980	3.87	122	1,289	5.62	233
	(矿产资源)	29	1.07	1	158	1.38	7
赫姆洛	(已证实且可能)	25,782	1.92	1,588	13,191	2.16	917
	(矿产资源)	58,897	0.91	1,720	42,746	1.06	1,451
金色的阳光	(已证实且可能)	827	2.67	71	1,054	2.18	74
	(矿产资源)	15,145	1.38	671	14,806	1.45	691
东林黄金(50.00%)	(已证实且可能)	-	-	-	-	-	-
	(矿产资源)	270,668	2.24	19,503	270,668	2.24	19,503
南美			-			-
塞罗·卡萨莱(75.00%)	(已证实且可能)	898,202	0.60	17,434	898,202	0.60	17,434
	(矿产资源)	222,485	0.35	2,529	222,485	0.35	2,529
帕斯夸拉马	(已证实且可能)	277,870	1.57	14,050	324,626	1.47	15,384
	(矿产资源)	156,673	1.45	7,297	157,465	1.28	6,459
韦拉德罗	(已证实且可能)	252,125	0.83	6,749	276,933	0.85	7,544
	(矿产资源)	212,335	0.48	3,303	75,228	0.53	1,287
北拉古纳斯	(已证实且可能)	70,670	1.86	4,218	63,641	1.82	3,729
	(矿产资源)	57,445	0.63	1,168	37,553	1.36	1,644
澳大利亚太平洋			-			-
波格拉(47.50%)⁶	(已证实且可能)	14,455	4.75	2,207	14,471	4.24	1,971
	(矿产资源)	13,775	4.07	1,802	9,444	5.47	1,660
卡尔古利(50.00%)	(已证实且可能)	100,073	1.29	4,140	100,838	1.28	4,154
	(矿产资源)	14,114	0.89	402	15,450	0.88	439
非洲			-			-
布连胡鲁(63.90%)	(已证实且可能)	13,958	7.29	3,271	17,488	6.99	3,930
	(矿产资源)	8,885	8.91	2,544	14,159	7.03	3,201
北马拉(63.90%)	(已证实且可能)	15,202	2.47	1,209	14,685	2.67	1,262
	(矿产资源)	12,888	2.36	979	8,099	2.66	692
布兹瓦吉(63.90%)	(已证实且可能)	9,624	1.27	392	9,382	1.32	399
	(矿产资源)	16,532	1.23	654	28,213	1.35	1,221
Nyanzaga(57.51%)	(已证实且可能)	-	-	-	-	-	-
	(矿产资源)	14,205	3.49	1,594	62,208	1.31	2,621
金岭(63.90%)	(已证实且可能)	-	-	-	-	-	-
	(矿产资源)	5,076	2.78	454	-	-	-
其他	(已证实且可能)	11,331	0.24	86	12,496	0.27	107
	(矿产资源)	3,182	0.59	60	19	-	-
共计	(已证实且可能)	2,006,898	1.33	85,950	2,160,149	1.32	91,858
	(矿产资源)	1,309,331	1.79	75,251	1,403,220	1.75	79,095

⁽¹⁾	不属于储备的资源不具有经济可行性。

⁽²⁾

见所附尾注#1。

⁽³⁾	测量的资源加上指示的资源

⁽⁴⁾

见所附尾注#2。

⁽⁵⁾

见所附尾注#3。

⁽⁶⁾

见所附尾注#4。


		90

在报告的黄金储备中包含白银⁽¹⁾


截至2016年12月31日的年度	已探明的黄金储量				在可能的黄金储量中				共计


根据可归属盎司		公吨 (000s)	等级 (GM/t)	含有臭氧 (000s)		公吨 (000s)	等级 (GM/t)	含有臭氧 (000s)		吨数 (000s)	等级 (GM/t)	包含臭氧(2000秒)	流程回收 %

北美
普韦布洛-维埃霍(60.00%)		60,668	18.678	36,432		25,153	14.07	11,377		85,821	17.33	47,809	80.0%
南美
塞罗·卡萨莱(75.00%)		172,276	1.907	10,565		725,926	1.43	33,451		898,202	1.52	44,016	69.0%
帕斯夸拉马		29,247	70.342	66,143		248,623	67.64	540,657		277,870	67.92	606,800	82.0%
北拉古纳斯		26,322	3.686	3,119		44,348	5.74	8,180		70,670	4.97	11,299	31.5%
韦拉德罗		23,986	7.714	5,949		228,139	14.81	108,602		252,125	14.13	114,551	9.8%
非洲
布连胡鲁(63.90%)²		1,464	6.05	285		8,544	8.46	2,325		10,008	8.11	2,610	65.0%

共计		313,963	12.14	122,493		1,280,733	17.11	704,592		1,594,696	16.13	827,085	70.4%

⁽¹⁾白银作为副产品信贷计入已报告或预计的黄金生产成本。

在报告的黄金储备中包含铜⁽¹⁾
截至2016年12月31日的年度		已探明的黄金储量				可能的黄金储量				共计


基于可归因性英镑		公吨 (000s)	等级 (%)	包含磅 (百万)		公吨 (000s)	等级 (%)	包含磅 (百万)		吨数 (000s)	等级 (%)	包含磅 (百万)	流程回收 %

北美
普韦布洛-维埃霍(60.00%)		60,668	0.093	124.9		25,153	0.100	55.3		85,821	0.095	180.2	47.6%

南美
塞罗·卡萨莱(75.00%)		172,276	0.190	721.3		725,926	0.226	3,613.3		898,202	0.219	4,334.6	87.4%
帕斯夸拉马		29,247	0.101	65.0		248,623	0.080	440.3		277,870	0.082	505.3	29.9%

非洲
布连胡鲁(63.90%)²		1,464	0.431	13.9		8,544	0.565	106.4		10,008	0.545	120.3	90.0%
布兹瓦吉(63.90%)		5,798	0.070	9.0		3,826	0.140	11.8		9,624	0.098	20.8	64.9%

共计		269,453	0.157	934.1		1,012,072	0.189	4,227.1		1,281,525	0.183	5,161.2	80.4%

⁽¹⁾铜作为副产品计入已报告或预计的黄金生产成本。

⁽²⁾见附带的尾注#5。


		91

报告的黄金资源中含有白银⁽¹⁾


截至2016年12月31日的年度	已测量(M)						注明(I)						(M)+(I)		推断
根据可归属盎司	公吨 (000’s	)	等级 (GM/t	)	含有臭氧 (000’s	)	公吨 (000’s	)	等级 (GM/t	)	含有臭氧 (000’s	)	盎司 (000’s	)	公吨 (000’s	)	等级 (GM/t	)	含有臭氧 (000’s	)
北美
普韦布洛-维埃霍(60.00%)	10,183		14.53		4,758		95,459		11.22		34,449		39,207		2,845		9.76		893
南美
Cerro Casale (75.00%)	17,217		1.19		661		205,268		1.06		6,985		7,646		371,580		1.04		12,379
帕斯夸拉马	13,562		28.91		12,604		143,111		25.44		117,060		129,664		15,400		17.83		8,830
北拉古纳斯	3,253		2.91		304		54,192		3.01		5,250		5,554		3,946		4.17		529
韦拉德罗	7,637		9.38		2,304		204,698		12.38		81,459		83,763		21,389		10.13		6,966
非洲
布连胡鲁(63.90%)	874		7.15		201		8,011		6.58		1,696		1,897		15,469		6.96		3,461
共计	52,726		12.29		20,832		710,739		10.80		246,899		267,731		430,629		2.39		33,058
⁽¹⁾不属于储量的资源不具有经济可行性。

报告的黄金资源中含有铜⁽¹⁾
截至2016年12月31日的年度	在可测量的(M)黄金资源中						在指示的(一)黄金资源中						(M)+(I)		推断
基于可归因性英镑	公吨 (000’s)		等级 (%)		包含磅 (百万)		公吨 (000’s)		等级 (%)		包含磅 (百万)		包含磅 (百万)		公吨 (000’s)		等级 (%)		包含磅 (百万)
北美
普韦布洛-维埃霍(60.00%)	10,183		0.090		20.2		95,459		0.085		179.7		199.9		2,845		0.022		1.4
南美
Cerro Casale (75.00%)	17,217		0.132		50.1		205,268		0.164		743.8		793.9		371,580		0.192		1,570.2
帕斯夸拉马	13,562		0.103		30.7		143,111		0.084		264.3		295.0		15,400		0.049		16.5
非洲
布连胡鲁 (63.90%)	874		0.405		7.8		8,011		0.449		79.3		87.1		15,469		0.632		215.5
布兹瓦吉(63.90%)	83		0.109		0.2		16,449		0.116		42.1		42.3		1,315		0.128		3.7
共计	41,919		0.118		109.0		468,298		0.127		1,309.2		1,418.2		406,609		0.202		1,807.3
⁽¹⁾不属于储量的资源不具有经济可行性。

镍矿资源⁽¹⁾
截至2016年12月31日的年度	已测量(M)						注明(I)						(M)+(I)		推断
基于可归因性英镑	公吨 (000’s)		等级 (%)		包含磅 (百万)		公吨 (000’s)		等级 (%)		包含磅 (百万)		包含磅 (百万)		公吨 (000’s)		等级 (%)		包含磅 (百万)
非洲
卡班加(50.00%)	-				0.0		-				0.0		0.0		-				0.0

⁽¹⁾	不属于储备的资源不具有经济可行性。


		92

矿产储量和资源尾注

1.根据加拿大证券监管机构的要求，已根据国家文书43-101对截至2016年12月31日的矿产储量(储量)和矿产资源(资源)进行了估计。出于美国报告的目的，1934年《证券交易法》下的行业指南7(美国证券交易委员会的工作人员对此进行了解释)采用了不同的标准，以便将矿化归类为储量。因此，出于美国报告的目的，Cortez约190万盎司已探明和可能的黄金储量被归类为矿化材料。此外，虽然根据国家文书43-101要求使用测量的、表示的和推断的矿产资源等术语，但美国证券交易委员会不承认这些术语。加拿大的标准与美国证券交易委员会的要求有很大不同，本文中包含的矿产资源信息无法与根据美国证券交易委员会的要求披露的有关矿产储量的类似信息相比较。美国投资者应该明白，推断出的矿产资源存在很大的不确定性，经济和法律上的可行性也有很大的不确定性。此外，告诫美国投资者不要假设巴里克S的任何部分或全部矿产资源构成或将转换为储量。计算乃由巴里克、其合营伙伴或合营营运公司(视乎情况而定)的雇员在巴里克的资源及储量高级董事主管里克·西姆斯、巴里克的Steven Haggarty、冶金高级董事及巴里克的董事高级主管Patrick Garretson的监督下编制。除以下说明外，储量的估算是基于2017年至2020年每盎司1,000美元和2021年起每盎司1,200美元的假设金价，2017至2020年每盎司13.75美元和2021年起16.50美元的假设白银价格，以及2017至2020年每磅2.25美元和2021年以后每磅2.75美元的假设铜价(有关巴里克·S两级储量估算方法的更多信息，见第四季度和年终报告第31页)和长期平均汇率分别为1.30加元/美元和0.75美元/澳元。Kalgoorlie的储备假设金价为1,600澳元，Bulyanhulu、North Mara和Buzwagi假设的金价为1,100美元。储量估计包含当前和/或预期的矿山计划和每个物业的成本水平。根据矿场和储量中所含矿石的类型，使用了不同的截止品位。巴里克和S在计算过程中采用了正常的数据验证程序。验证程序包括行业标准的质量控制实践。截至二零一六年十二月三十一日的资源量乃根据矿山或项目的类型、成熟度及每个物业的矿石类型而采用不同的边际品位进行评估。有关储量和资源类别的分类，以及评估巴里克S储量和资源时使用的主要假设、参数和方法的更详细说明，请参阅巴里克S提交给加拿大各省证券监管机构和美国证券交易委员会的最新年度信息表格/40-F表格。

2.在确认我们的每个矿产、项目和运营的年度储量时，我们在每年的 12月31日进行储量测试，以验证来自储量的未来未贴现现金流为正。现金流忽略所有沉没成本，只考虑未来的运营和关闭费用以及任何未来的资本成本。

3.于二零一六年一月十一日，本公司出售Bald Mountain矿场及其于圆山矿场的权益。有关此事的更多信息，请参见巴里克S 2016年第四季度和年终报告第116页。

4.2015年8月31日，本公司出售了其在Porgera矿的50%权益。有关此事的更多信息，请参见巴里克-S 2016年第四季度和年终报告第116页。

5.Bulyanhulu矿的银和铜的可能储量吨位低于黄金的可能储量吨位，因为黄金储量包括395万吨尾矿材料，这些尾矿材料正在单独再加工，仅用于回收黄金。


		93