美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止十二月三十一日，2023

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

委托文档号0-7099

CECO环境公司。

注册人的电话号码，包括区号：(214) 357-6181

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是☒没有☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒没有☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是，☐不是☒

由REGIS的非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值川特是$399.2百万b基于截至2023年6月30日的收盘价和已发行普通股，这是我们最近完成的第二财季的最后一个营业日。仅为上述计算的目的，注册人的所有董事和高管以及拥有注册人超过10%的普通股的所有者被假定为注册人的联属公司。对于任何其他目的，这种附属公司地位的确定不一定是决定性的。

截至2024年2月26日，注册人拥有34,850,737普通股，每股面值0.01美元，已发行。

引用成立为法团的文件

CECO环境公司及其子公司

表格10-K的年报

截至2023年12月31日止的年度

目录

有关前瞻性陈述的警示说明

这份Form 10-K年度报告包括1933年《证券法》和1934年《证券交易法》(下称《交易法》)所指的前瞻性陈述，旨在被《1995年私人证券诉讼改革法》所规定的“前瞻性陈述”的安全港所涵盖。除有关历史事实的陈述外，本年度报告中所载的10-K表格中的任何陈述，包括有关管理层的信念和期望的陈述，均为前瞻性陈述，应予以评估。这些陈述是根据管理层对未来事件和业务表现的看法和假设作出的。我们使用诸如“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“估计”、“预测”、“项目”、“将”、“计划”、“应该”等词语以及类似的表达来识别前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及风险和不确定因素，可能导致实际结果与此类陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。除其他外，可能导致实际结果大相径庭的潜在风险和不确定因素在“第一部分--第1A项”下讨论。本年度报告的10-K表格中的风险因素，包括但不限于：

其中许多风险超出了管理层的控制或预测能力。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者任何相关的假设被证明是不正确的，实际结果可能在实质性方面与当前预期的结果不同。告诫投资者不要过度依赖这类前瞻性陈述，因为它们仅代表我们截至声明发表之日的观点。此外，这些前瞻性陈述只反映了它们发表之日的情况。除非联邦证券法或美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规则和法规另有要求，否则我们没有义务更新或审查任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

部分 I

项目1.B有用性

一般信息

CECO环境公司(“CECO”、“我们”或“公司”)是一家领先的专注于环境的多元化工业公司，通过提供创新的技术和应用专业知识，为全球工业空气、工业水和能源转换市场提供广泛的服务。我们通过安全、清洁和更高效的解决方案帮助公司发展业务，帮助保护人员、环境和工业设备。我们的解决方案改善了空气和水的质量，优化了排放管理，提高了发电、中下游碳氢化合物加工和运输、化学加工、电动汽车生产、多晶硅制造、半导体和电子生产、电池生产和回收、特殊金属、铝和钢铁生产、饮料罐制造、工业和污水处理以及各种其他工业终端市场中高度工程化的应用的能源和工艺效率。

我们的客户包括世界上一些最大的天然气加工商、输配公司、炼油厂、发电机、工业制造、工程和建筑公司、半导体制造商、压缩机制造商、饮料罐制造商、金属和矿产以及电动汽车制造商。

我们相信，我们的价值优势包括但不限于我们的产品和解决方案的性能质量、可靠性、耐用性、准时交付和安全性，所有这些都得到了我们在先进设计和系统工程、卓越商业和卓越运营方面的核心能力的支持。我们相信，这些优势和核心能力对于保持我们的竞争地位至关重要。此外，我们还建立了持续改进的精神，以确保我们保持市场领先地位。

随着操作系统和设备的装机量超过60亿美元，我们的目标是从售后产品和装机容量增值服务中获得更高的经常性收入份额，我们相信这将提供更大的客户保留率和忠诚度，并提高业务弹性。

行业概述

我们为不断增长的数十亿美元的全球工业市场提供服务，该市场高度分散，由许多工业部门和利基应用程序组成。我们的遗留行业包括工业废水处理、工业通风系统和污染控制与过滤、半导体制造、电子制造、基本负荷和备用发电、碳氢化合物加工、化学加工、天然气加工和运输、汽车和飞机生产、多晶硅生产、电池回收、金属加工和生产以及污水处理。新兴行业和应用包括电动汽车和电池生产、海水淡化水运输、用于电解和电子生产的超高纯水处理、海军/船舶油污水处理、铝饮料罐生产以及轻质高强度金属生产。

我们相信，对我们产品和服务的需求将继续受到以下因素的推动：

这些因素，无论是单独的还是共同的，往往会推动工业资本支出的增长，而不是直接受到总体经济状况的影响。相比之下，有利的经济条件通常会导致工厂扩建和新工业场地的建设。然而，在经济疲软的情况下，客户往往会延长从最初询价到订购的时间，或者可能选择推迟购买。

使命与战略

我们的使命是通过安全、清洁和更高效的解决方案帮助公司发展业务，帮助保护他们的人民、环境和工业设备和设施。

我们寻求通过为利基、工业空气处理和管理、工业水处理和能源转换中的工程应用提供领先的解决方案来完成这一使命。我们将继续为世界各地的客户利用我们的技术和应用专业知识。

我们的战略是成为工业空气处理和管理、工业水处理和能源转型领域利基应用的全球领先者，整个公司卓越的运营环境为我们提供了支持。

我们不断寻找机会，将我们的技术和专业知识应用于我们现有终端市场的新客户和新地区，并利用我们现有的一套产品和解决方案进入新的终端市场。收购是我们增长模式的关键部分，我们一直在寻找与我们在工业空气、工业水和能源转型方面的战略重点一致的增值、增值的CECO产品组合。

我们打算继续扩大我们的客户基础和终端市场，并继续在国内和国际上寻求潜在的有吸引力的增长机会。

业务细分

我们的可报告细分市场继续专注于有吸引力的终端市场，每个细分市场都能为公司带来盈利增长，并提供令人信服的技术和解决方案，使客户受益。

竞争优势

作为完整的解决方案提供商处于领先的市场地位

我们相信，我们是工业空气质量、工业水处理和能源转换解决方案关键解决方案的领先供应商。价值数十亿美元的全球市场高度分散，许多小型和地区性承包公司分别提供工程服务、制造、安装、测试和监测、产品和备件。我们为我们的客户提供完整的端到端解决方案，包括工程和项目管理服务、采购和制造、施工和安装、售后支持和消费品销售，使我们的客户在管理项目时避免与多个供应商打交道。

在成长型行业中的长期经验和客户关系

50多年来，我们一直服务于我们目标市场的需求。我们在提供多样化解决方案方面的丰富经验和专业知识增强了我们的整体客户关系，并为我们在我们的市场上提供了相对于行业内其他公司的竞争优势。我们相信，我们与许多世界级客户的牢固关系就是明证。我们相信，没有一家竞争对手有资源提供类似的产品和服务能力组合。我们提供大型组织的深度，而我们精益的组织结构使我们与客户和市场保持密切联系，使我们能够在每一种独特的情况下提供快速而完整的解决方案。

多样化的设备和解决方案组合和广泛的客户基础

我们产品的全球多样性、覆盖范围和客户基础为我们提供了多重增长机会。我们在多个行业拥有多元化的客户基础。我们相信，我们的客户、解决方案和终端市场的多样性降低了我们对任何单个行业或特定客户需求的潜在波动或下滑的风险。我们相信，我们有资源和能力满足客户在国内升级和扩张以及进入新的国际市场的需求。一旦安装了系统并与客户建立了关系，我们通常会获得重复的服务和维护业务，因为客户的流程发生了变化，需要对其系统进行修改或添加。

经验丰富的管理和工程团队

我们的业务管理团队在为工业空气质量、工业水处理和能源转换应用提供高度工程化的解决方案方面拥有丰富的经验。我们团队的集体经验使我们能够实施我们的战略，并成功地执行我们的战略和增长优先事项。我们的团队包括大约400名工程师、设计师、解决方案专家和项目经理，他们的行业经验和技术专长使他们能够深入了解最适合我们客户需求的解决方案。我们高级管理、运营和工程团队的经验和稳定性对我们最近的增长、发展和维护客户关系以及提高我们的市场地位至关重要。

创新的解决方案

我们利用我们的工程和制造专业知识、制造合作伙伴网络以及强大的客户关系来开发和提供新产品和解决方案，以满足客户或特定终端市场的需求。我们通过考虑预期需求、定价和交付成本来彻底分析每个新机会，只追求我们认为有助于可持续盈利增长的机会。此外，我们寻求不断改进我们的传统技术、解决方案和应用程序，以保持我们在现有客户群中的竞争力，并使其适应新的行业和客户。

具有成功整合的纪律严明的收购计划

我们相信，我们已经证明了我们有能力成功地收购和整合提供互补产品或服务的公司。我们将继续寻求和执行更多的战略收购，并专注于扩大我们的解决方案和产品的广度和覆盖范围，以及进入邻近的客户群和应用程序。我们相信，我们产品和服务的广度和多样性，以及我们向各种终端市场提供完整解决方案的能力，为我们提供了稳定增长、相对规模效益的多重来源，以及相对于行业其他参与者的竞争优势，我们将继续加强这一优势。

产品和服务

我们提供各种设计和配置的产品和解决方案，包括阻尼器和分流器、膨胀节、选择性催化还原系统、重型和工业旋风分离器、除尘器、热氧化器、过滤系统、湿式和干式洗涤器、分离器和聚结器、水处理组件、金属和非金属泵、工业消声器和流体处理设备，以及工厂工程服务和工程设计制造。我们的产品和解决方案主要以性能、往绩、交货速度、质量、价格和客户服务为基础进行竞争。

项目设计与研发

我们的战略是生产和提供差异化、专业化或配置的产品和解决方案，这些产品和解决方案通常是根据客户或应用的规格量身定做的。我们首先了解客户的需求，然后将我们的新产品开发努力集中在这些标准上，这些标准有助于保护我们的共享环境，同时改善各种运营成果，包括但不限于设施正常运行时间、生产质量、员工安全、设备保护和工艺性能。

我们在项目上不断与客户合作，以确保适当的解决方案和客户满意度。根据工作和终端市场的具体情况，项目开发周期可能遵循许多不同的路径。从概念、设计到生产的周期可能需要一到十二个月以上，但可能会根据过程中发生的事态发展而变化很大，其中包括新的环境要求的出现、设计规范的变化和获得必要批准的能力。

销售、市场营销和支持

我们的全球商业战略是为我们的客户提供基于解决方案的方法，这种方法可能承担特定项目的技术、产品和设备的单一来源提供商的角色。当需要时，这一战略包括通过利用我们的内部技术组合和第三方设备供应商的产品组合来扩大我们的供应范围，其中许多供应商已经从纯粹的供应商角色演变为增值业务合作伙伴。当我们确定一项技术是解决方案的关键要素或通常需要的技术时，我们将考虑获得此类技术，以确保我们拥有适当程度的战略控制。这使我们能够通过供应商的选择性联盟和特定于应用的工程专业知识来利用现有的业务。我们对客户的价值主张是提供具有竞争力的价格、定制的解决方案，利用我们庞大的项目体验库和设计库。我们的特定行业知识，加上我们提供的产品和服务，为我们的客户提供了宝贵的好处，并通过我们的合作伙伴网络实现了协同效应。

我们在美国、荷兰、英国、加拿大、阿联酋、印度、中国、韩国和新加坡等关键地区拥有自己的直销队伍，销售和营销我们的产品和服务。我们的直销和业务开发团队将在适当的情况下与北美、南美、欧洲、中东、东南亚和东亚以及印度地区的外部销售代表合作。我们希望继续扩大我们的销售和支持能力，以及我们在国内外关键地区的外部销售代表网络。

我们通过各种渠道向客户推销我们的产品，包括但不限于数字、网络、社交媒体、电子邮件活动、个人客户访问、产品公告、宣传册、杂志文章、广告以及行业期刊和其他出版物的封面或文章特写。我们还参与公关和促销活动，包括行业贸易展会和技术会议。

我们的客户服务组织和销售团队为我们的客户提供技术支持、使用和维护信息以及有关他们购买的其他关键信息。我们还积极为我们的客户提供有关环境法规的变化和即将发生的变化以及新产品或服务开发的关键信息。我们相信，与客户保持密切的关系，并为他们提供他们所要求的支持，可以提高他们的满意度，并使我们能够预见他们未来的潜在产品需求或服务需求。此外，这种做法可能导致年度服务和支助合同以及消耗品的销售。我们的网站还为我们的客户提供在线工具和技术资源。

质量保证

在工程系统中，质量被定义为系统性能。在签署合同之前，我们与客户一起审查技术规格和设备的效率，这些设备将根据客户的特定需求进行定制。然后，我们在内部审查这些相同的参数，以确保满足保修要求。使用标准的项目管理和生产管理工具来帮助确保所有工作都按规范完成，并满足项目时间表。设备在现场进行测试，以确保其正常运行。

顾客

我们不依赖任何单一客户，在截至2023年12月31日、2022年12月31日或2021年12月31日的年度中，没有任何客户贡献了我们综合收入的10%或更多。

供应商和分包商

我们从不同的全球来源购买原材料和用品。在可能的情况下，我们直接从钢厂获得钢铁薄板和钢板产品，而其他材料则从各种钢铁服务中心购买。钢材价格历来波动较大，但我们通常会通过对标准产品征收“附加费”以及跟踪主要材料行业指数和预测来缓解价格上涨的风险。在合同工作方面，我们试图通过将当前价格包括在我们的估计中来缓解价格上涨的风险，并通常包括价格上涨条款以保护价格。

通常，在交钥匙工程中，我们将制造、电气工程、混凝土工程、控制装置、传送带和绝缘材料分包出去。我们使用与我们有良好工作关系的分包商，并在开始时和持续的基础上审查每个项目，以帮助确保所有工作都根据我们的规范完成。分包商通常在我们的客户根据我们与客户的合同条款向我们付款时支付。我们的业务模式专注于对分包商和原材料流动的有效管理，这使我们能够通过减少某些资产和减少资本支出来优化营运资本水平。

虽然我们相信我们与供应商和分包商关系良好，但我们目前正面临原材料短缺以及某些材料和劳动力的通胀压力。我们预计，随着市场继续复苏和供应链进一步正常化，这些供应链挑战和成本影响在可预见的未来将继续存在。尽管我们已经从现有和替代供应商那里获得了原材料，并采取了其他缓解措施来缓解供应中断，但我们不能保证未来我们可以继续这样做。在这种情况下，我们的业务、业绩和财务状况可能会受到不利影响。

积压

积压(即未履行或剩余的履约义务)是指我们希望确认的尚未将控制权转移到客户的产品和服务的销售额。截至2023年12月31日的积压订单为3.709亿美元，而截至2022年12月31日的积压订单为3.117亿美元，增加了5920万美元或19.0%。根据外币汇率的波动，每季度调整一次积压订单。几乎所有的积压订单预计将在18个月内交付，其中大部分在12个月内交付。积压不是由美国公认会计原则(“GAAP”)定义的，我们计算积压的方法可能与其他公司使用的方法不一致。

竞争

我们服务的市场高度分散，有许多小型和地区性参与者。我们相信，没有一家公司在我们的全系列解决方案和产品上与我们竞争。我们所服务的市场的竞争是基于一系列的考虑因素，包括过去的表现、往绩、客户认可、交货期、技术、应用经验、技术诀窍、声誉、产品保修、服务和价格。根据我们所服务的市场的情况，对我们产品的需求可能会随着时间的推移而变化。我们相信，我们的产品性能和质量、可靠性、耐用性、准时交货和安全，以及先进的设计和卓越的运营支持，使我们有别于许多竞争对手，包括那些经常以较低价格提供产品的竞争对手。

由于我们许多项目的规模和运输重量，本地化制造/制造能力对我们的客户非常重要。因此，不同地区和行业的竞争差异很大。我们工程产品的市场竞争相当激烈，其特点是技术稳定，环境法规不断演变，客户要求不断提高。我们相信，我们市场的其他竞争因素包括：

我们相信，在这些因素方面，我们的竞争是有利的。

政府规章

我们相信，我们的运营符合适用的环境法律和法规。我们相信，鉴于我们的业务性质，环境法律法规的变化会创造机会。

我们的业务受到许多不断变化的法律和法规的约束。虽然目前没有拟议或悬而未决的法规，我们认为这些法规目前将导致企业的物质资本、运营或其他成本，但此类法规可能会在2024年或以后提出和/或通过成为法律。现有的其他法规可能被撤销，取而代之的是更严格的法规

2024年或以后的要求。新的法律和条例以及遵守这些新的法律和条例的成本只能进行广泛的评估，直到它们的实施通过监管指导和执行变得更加明确。

知识产权

我们依靠专利、商标、版权和商业秘密法律、员工和第三方保密/保密协议以及许可协议来保护我们的知识产权。我们以多个注册商品名称、品牌名称和注册商标销售我们的大部分产品，我们相信这些产品在行业中得到了广泛的认可。虽然我们在许多业务中拥有专利，但我们并不认为我们的专利对我们的业务具有实质性意义。

人力资本管理

我们在全球各地都有员工。截至2023年12月31日，CECO在9个国家和地区拥有约1,200名员工。在我们的美国员工中，有131人在宾夕法尼亚州、田纳西州和北卡罗来纳州的工厂加入了工会。在美国以外，我们在这些国家签订雇佣合同和协议，在这些国家这种关系是强制性的或习惯性的。这些协定的规定在每一种情况下都符合所涉法域的规定或习惯条款。我们历来保持着良好的员工关系，并在没有停工的情况下成功完成了最近的所有谈判。然而，我们无法预测未来合同谈判的结果。

我们强大的员工基础，以及我们对客户至上、责任感、不懈执行、尊重、诚信和团队合作等价值观的坚定承诺，为我们公司的成功奠定了基础。员工安全及管理与工作场所相关的风险对CECO至关重要。我们相信所有的伤害、职业病和事故都是可以预防的，我们致力于以零事故文化运营。通过我们的环境、健康和安全计划，我们实施政策和培训计划，并进行自我审计，以确保我们的同事每天安全地离开工作场所。为了更好地了解现场层面的员工安全，我们设立了安全委员会和安全记分卡，以便在现场之间分享最佳实践。CECO对安全的基本承诺体现在我们世界级的可记录和损失时间率上。目前，我们每月与团队成员分享记分卡信息，以促进整个工作场所的可见性、责任感和承诺，并在整个企业内传达和庆祝成功的结果。除了受伤表现等滞后指标外，记分卡还突出了安全观察和未遂事故等领先指标，以及每个现场为确保工人安全而采取的其他积极行动。截至2023年12月31日止年度，中建工程的国内总可记录事故率（“总可记录事故率”）为1. 5%，而我们的基准行业平均总可记录事故率为4. 3%。

我们相信，多元化和包容性的员工队伍对于激发创新思维、创造性地解决问题、绩效和成果至关重要，因此我们营造了一种环境，让团队成员感到受到重视、参与并受到激励，从而尽最大努力。塑造每个人的独特特征有助于我们作为一家公司做出决策，这种心态使CECO能够实现新的机会，并为我们的客户，合作伙伴和股东增加价值。

作为我们努力扩大CECO多元化员工队伍的一部分，我们：

CECO致力于扩大我们多元化的员工队伍并增强我们的包容性文化，这是因为我们认识到，反映我们全球客户群的工作场所为推动创造力和创新奠定了坚实的基础，从而导致问题解决，发展，绩效和盈利业务成功。

我们投资于发展员工能力的计划和流程，以确保我们拥有执行战略业务计划所需的人才。我们的绩效管理计划确保所有领导者都有明确的优先事项，并且他们与这些优先事项相关的绩效与他们的总体奖励计划相关联。我们每年都会进行行为准则培训，内容包括反腐败、歧视、骚扰、数据隐私、适当使用公司资产、保护机密信息以及如何报告违规行为。每名雇员均参加此年度培训，并进行跟进沟通，以确保所有雇员完成课程。我们还及时完成了指定员工的强制性性骚扰培训课程。

我们相信我们的管理团队拥有有效执行我们战略所需的经验。我们的平台领导者拥有丰富的行业经验，并得到经验丰富、才华横溢的管理团队的支持，他们致力于维护

并扩大我们作为全球市场领导者的地位。有关吸引和留住管理层和行政人员的风险的讨论，请参见“第一部分第1A项”。风险因素”的年度报告的表格10-K。

CECO执行官

以下为截至2024年2月26日的本公司执行董事。所有主席团成员任期一年，直至选出合格的继任者为止。

托德·格里森(53)自2020年7月以来一直担任董事首席执行官，负责推动公司的战略愿景并调整组织，以实现最佳价值创造。在加入本公司之前，格里森先生于2015年4月至2020年7月在预测分析技术和服务公司Science Analytics Inc.担任总裁兼首席执行官。在此之前，格里森先生于2007年6月至2015年3月在水处理公司Pentair plc担任过多个高级管理人员和高管职位。2013年1月至2015年3月，格里森先生担任彭泰尔公司总裁兼首席执行官；2010年1月至2013年1月，总裁先生担任集成与标准化部门主管；2007年6月至2010年1月，总裁先生担任全球增长与投资者关系部副总裁。在加入宾泰之前，格里森先生曾在全球性多元化制造公司美国标准公司(后更名为特灵公司)担任战略和投资者关系副总裁总裁，并在多元化技术和制造公司霍尼韦尔担任过多个不同的职位(包括霍尼韦尔工艺解决方案公司的首席财务官)。格里森先生拥有卡内基梅隆大学管理和公共政策理学硕士学位，以及卫斯理大学国际研究和历史文学学士学位。格里森先生目前在NSF的董事会任职，NSF宣称的使命是通过其领先的测试和测量、咨询、培训和认证以及制定行业领先的标准来保护人类和地球的健康。在此之前，格里森曾在巴特尔和Xylem的战略合资企业Faradyne的董事会任职。

彼得·约翰逊(59) 自2022年8月以来一直担任高级副总裁、首席财务和战略官。从2020年4月至2022年8月，Johansson先生一直担任独立战略和业务发展顾问，并于2021年10月加入CECO担任顾问。从2014年6月到2020年3月，他担任Accudyne Industries LLC(“Accudyne”)企业发展和市场战略执行副总裁，负责制定和执行增长、价值创造、业务开发、产品线和并购战略，并为行业领先的工业空气压缩机和气体压缩机、广泛的泵解决方案、旋转式混合器和阀门组合部署基于产品线的运营模式。在加入Accudyne之前，Johansson先生领导了IDEX公司的公司、产品线和并购增长战略，并实施了差异化的业务线运营模式。他还在ITT Inc.、Trane Technologies PLC、WABCO Holdings，Inc.和Honeywell International，Inc.及其前身AlliedSignal Inc.担任过高级业务、战略业务开发、商业和工程领导职务。Johansson先生拥有德克萨斯州达拉斯南卫理公会大学的机械工程理学学士学位。他在加州州立大学富勒顿分校获得机械工程硕士学位，并在加州大学洛杉矶分校安德森管理研究生院获得工商管理硕士学位。

林恩·沃特金斯--阿西扬比(49)自2022年8月以来担任高级副总裁、首席行政和法务官以及公司秘书。在此之前，2022年6月至2022年8月，沃特金斯-阿西延比女士担任高级副总裁总法律顾问兼公司秘书。2016年6月至2022年6月，Watkins-Asiyanbi女士在上市的全球食品加工机械和机场设备公司John Bean Technologies Corporation(“JBTC”)内担任各种职责，最近担任的职务包括副总法律顾问(2018-2022年)、首席道德/合规官(2020-2022年)、全球环保理事会主席(2021-2022年)以及在此之前担任JBTC的副总法律顾问(2016-2018年)。沃特金斯-阿西扬比女士在职业生涯中还曾担任过W.W.格兰杰律师事务所、美国食品公司、玛氏公司和通用磨坊公司法律团队的成员，此外，她还在全球律师事务所欧华律师事务所、贝克律师事务所和麦肯锡律师事务所拥有丰富的法律经验。Watkins-Asiyanbi女士拥有西北大学普利兹克法学院和凯洛格管理学院的联合法学博士和工商管理硕士学位，以及威斯康星大学麦迪逊分校的化学工程和经济学学士学位。

可用信息

我们使用我们网站的投资者关系部分，Www.cecoenviro.com，作为例行发布重要信息的渠道，包括新闻稿、投资者介绍和金融信息。我们在以电子方式向美国证券交易委员会提交或向其提交文件后，在合理可行的范围内尽快张贴文件，包括我们的年度、季度和当前报告(Form 10-K、10-Q和8-K)、委托书以及对这些报告或声明的任何修改。所有这样的帖子和文件都可以在我们的网站上免费获得。美国证券交易委员会还维护着一个网站，www.sec.gov，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息。除非有明确说明，否则本10-K年度报告中提及的任何网站上的内容都不会以引用的方式并入本10-K年度报告中。

第1A项。风险因素

投资我们的证券涉及高度的风险。在您决定投资我们的证券之前，您应该仔细考虑以下描述的风险因素，以及本10-K表格年度报告中包含的其他信息。下面描述的风险是我们目前意识到的实质性风险；然而，它们可能不是我们可能面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务。虽然风险是按标题组织的，而且每个风险都是单独讨论的，但许多风险是相互关联的。如果这些风险发展为实际事件，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响，您的股票交易价格可能会下跌，您的投资可能会全部或部分损失。

与我们的商业和工业有关的风险

我们的业务可能会受到全球经济状况的不利影响。

国家或全球经济低迷或信贷危机可能会对我们的财务状况、未来的经营业绩和现金流产生重大负面影响。与这些整体经济和信贷状况相关的具体风险因素包括：

这些风险因素可能会减少我们的产品销售，增加我们的运营成本，影响我们收回客户应收账款的能力，延长我们的现金转换周期，并增加我们对现金的需求，这最终将降低我们的盈利能力，并对我们的财务状况产生负面影响。由于信贷市场收紧，它们还可能限制我们通过收购进行扩张的能力。

我们对固定价格合同的依赖可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的大多数项目目前是以固定价格进行的，而少数项目目前是以时间和材料为基础进行的。在固定价格合同下，我们根据定义的范围，包括具体的假设和项目标准，商定我们将收到的整个项目的价格。如果我们对完成项目的成本的估计低于我们实际产生的成本，我们的利润率将会下降，或者我们可能会蒙受损失。在固定价格合同上实现的收入、成本和毛利往往会因合同期限内不可预见的条件或工作条件的变化以及劳动力和设备生产率的变化而与预估金额不同。虽然我们的固定价格合同通常对我们的经营业绩没有重大影响，但如果我们未能成功降低这些风险，我们可能实现的毛利润与最初估计的不同，并导致项目的盈利能力或亏损减少。根据项目的规模，这些与预计合同执行情况的差异可能会对我们的运营结果产生重大影响。总体而言，以固定价格履行交钥匙合同会增加重大变化的风险。一般来说，我们的合同和项目的长度各不相同，这取决于项目的规模和复杂性、项目业主的需求和其他因素。对于工期较长的项目，上述风险加剧，而且估计费用和根据这些合同提供的综合服务之间的相互关系存在内在困难，因此，履行合同部分的意外费用或延误可能会增加履行合同其他部分的费用，从而产生复杂的影响。

对合同收入的会计核算可能会导致重大调整，从而对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

我们很大一部分收入来自固定价格合同。我们将收入确认为履行了履行义务，客户获得了对产品和服务的控制权。由于对正在进行的工作的控制不断地转移到客户手中，我们的收入中有相当一部分是在我们根据合同履行时在一段时间内确认的。对于持续将控制权移交给客户的绩效义务，收入是根据完成绩效义务的进展程度确认的。进度是根据迄今发生的费用与完成履约义务所需估计费用总额的比率来衡量的。对于这些合同，成本对成本的衡量最好地描述了商品或服务向客户的持续转移。

随着工作的进展和变更单的批准，定期审查和修订合同收入和直接费用总额估计数，调整数反映在修订这些估计数期间的合同收入中。这些估计是基于

根据管理层的合理假设和我们的历史经验，仅为估计。这些假设的实际结果不在管理层的控制范围之内，可能与我们的历史经验不同，可能是实质性的。如果这些调整导致以前报告的合同收入增加、减少或取消，我们将确认当前收益的贷项或费用，这可能是实质性的。

我们无法按时交付我们的积压订单，这可能会影响我们未来的销售和盈利能力，以及我们与客户的关系。

截至2023年12月31日，我们的积压金额为3.709亿美元，截至2022年12月31日，我们的积压金额为3.117亿美元。我们是否有能力满足客户对我们的积压订单的交付时间表取决于许多因素，包括但不限于生产所需的原材料的获得、经过充分培训和能力的劳动力、某些大型项目的项目工程专业知识、足够的内部制造工厂产能、可用的分包商以及适当的制造资源计划和调度。如果我们不能按照客户的期望交货，可能会损害现有的客户关系，并导致未来业务的损失。如果不能按照预期交付积压订单，可能会对我们的财务业绩产生负面影响，并导致我们普通股的市场价格出现不利变化。

石油和天然气价格的波动可能会对我们的产品和服务的需求产生不利影响。

石油和天然气价格的波动可能会影响我们客户的活动水平以及对我们产品和服务的支出。目前的能源价格是我们客户现金流的重要贡献者，也是他们为资本支出提供资金的能力的重要因素。较低的石油和天然气价格通常会导致我们客户的支出减少。虽然石油和天然气价格上涨通常会导致我们的客户增加支出，但持续的高能源价格可能会阻碍经济增长，因此可能会对我们客户的支出产生负面影响。我们的客户还考虑到能源价格的波动和其他风险因素，如果存在更高的感知风险，则要求单个项目获得更高的回报。这些因素中的任何一个都可能影响对石油和天然气的需求，并可能对我们的运营结果产生实质性影响。

制造部件、原材料、运输、医疗保健和能源价格成本的增加可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

我们在我们的产品中使用了广泛的制造部件和原材料，包括原钢、钢铁相关部件、树脂、过滤介质以及风扇和电机等设备。材料、工资和委外成本是我们总成本中最大的组成部分，这些项目的价格上涨可能会大幅增加我们的运营成本，并对我们的利润率产生重大不利影响。同样，运输、钢铁和医疗保健的成本在过去几年里稳步上升，可能会给我们带来越来越大的负担。尽管我们尽可能地试图控制这些成本，尽管我们试图以涨价的形式将增加的成本转嫁给我们的客户，但我们可能不会成功，即使成功了，这种涨价的时机也可能远远落后于我们产生的更高成本。

我们的财务业绩在不同时期可能会有很大差异。

我们的年收入和收益在过去有所不同，未来可能也会有所不同。我们的合同一般规定了客户特定的交货条款，合同周期可能为一年或更长时间，这使得这些合同受到许多我们无法控制的因素的影响。此外，比我们的典型合同大得多的合同往往会加剧它们对我们年度经营业绩的影响。此外，由于我们很大一部分运营成本是固定的，我们收入的意外下降、积压订单的延迟或取消，或者对我们产品的需求减少，都可能对我们的年度运营业绩产生重大影响。因此，我们的年度经营业绩可能会发生重大变化，我们在一个时期的经营业绩可能不能反映我们未来的业绩。

客户可以取消或推迟项目。因此，我们的积压可能不会预示我们未来的收入。

客户可能会因为我们无法控制的原因而取消或推迟项目。我们的订单通常包含取消条款，允许我们收回成本，对于大多数合同来说，如果客户取消订单，我们还可以收回一部分预期利润。如果客户选择取消订单，我们可能无法实现积压的全部收入。如果项目被推迟，我们的收入时间可能会受到影响，项目可能会在很长一段时间内积压。收入确认需要很长一段时间，而且可能会出现意想不到的延迟。如果我们在任何给定的季度收到相对较大的订单，我们的季度积压水平可能会出现波动，因为该季度的积压可能会达到可能无法在随后几个季度维持的水平。因此，我们的积压可能不能预示我们未来的收入。除了极少数例外，直到客户准备好开始项目工作，我们才会获得合同。因此，我们的经验是，项目的时间长短与项目可能被取消的可能性之间的唯一关系只是涉及更多的时间这一事实。例如，在一个为期一年的项目中，而不是三个月的项目中，客户有更多的时间来体验其业务的疲软，这可能会导致客户取消项目。

我们在所服务的市场中面临着激烈的竞争。

我们竞争的所有产品和解决方案类别都是高度分散和竞争激烈的。我们在工业市场上与许多地方、地区和国家的制造商和供应商在我们的每一条产品或服务线上竞争。我们的产品主要以性能、质量、可靠性、交货期、准时交货和安全为基础进行竞争，并以先进的技术和卓越的运营为后盾。我们还必须对任何技术发展做出反应，包括扩大数据分析、人工智能和机器学习的使用，以及相关不断变化的客户需求。如果我们不能在我们所服务的市场上有效地竞争，可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大的不利影响。

我们可能会因现有或未来的产品责任索赔或其他可能对我们的财务状况、运营结果和现金流产生不利影响的索赔和诉讼而产生重大成本；我们的保险覆盖范围可能不包括所有索赔，或者可能不足以覆盖索赔。

尽管我们采取了质量保证措施，但如果使用我们的产品导致或被指控导致身体伤害和/或财产损失，或者我们的产品实际或据称未能按预期运行，我们可能会面临产品责任索赔、其他索赔和诉讼。此类索赔还可能伴随着欺诈和欺骗性贸易行为索赔。虽然我们对某些产品责任和其他索赔保持保险范围，但我们可能无法在未来以可接受的条款获得此类保险，并且任何此类保险可能无法为产品责任和其他索赔提供足够的保险。此外，我们的保险可能不包括因我方违约或基于所谓的欺诈或欺骗性贸易行为而造成的损害。任何不在保险范围内或超过保单限额的未来损害都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，产品责任和其他索赔的辩护成本可能很高，并可能在很长一段时间内转移管理层和其他人员的注意力，无论最终结果如何。

对产品责任或其他索赔的辩护失败可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。即使我们成功地抗辩了与我们产品相关的索赔，这种性质的索赔也可能导致我们的客户对我们的产品和我们失去信心。

在保修下对客户的责任可能会对我们的声誉、我们获得未来业务的能力和我们的运营结果产生不利影响。

我们为我们制造或生产的产品的正确操作和符合规格提供一定的保证。如果我们的产品不能正常运行或不符合规格，则可能需要额外的工程资源和服务、更换部件和设备或向客户进行金钱补偿，从而增加我们的成本。我们过去已经收到保修索赔，目前正在接受保修索赔，我们预计未来将继续收到保修索赔。如果我们在任何时期产生大量保修索赔，我们的声誉、我们获得未来业务的能力和我们的运营结果都可能受到不利影响。

与我们的业务模式和资本结构相关的风险

我们的毛利可能会受到产品组合变化的影响。

我们的某些产品的毛利率比其他产品高。因此，我们每季度或每一年销售额的产品组合的变化可能会对我们报告的毛利率产生重大影响。我们的某些产品的内部制造成本也要高得多。因此，季度间或年度间的变化可能会对我们报告的毛利率产生重大影响。此外，分包工作或设备采购比例较高的合同可能导致较低的毛利率。

我们的制造业务依赖于第三方供应商。

虽然我们不依赖于任何一家供应商，但我们依赖于我们的第三方供应商提供我们的原材料以及某些特定的零部件和子组件的能力。我们所依赖的第三方供应商可能会因破产、资不抵债、缺乏流动性、不利的经济状况、运营失败、欺诈、关键人员损失、与健康相关的停工或其他原因而拖欠对我们的义务。我们不能确保我们的第三方供应商将投入足够的资源来满足我们的预定交货要求，或者我们的供应商将在任何持续需求期间拥有足够的资源来满足我们的要求。由于任何原因，包括但不限于网络安全事件、恐怖活动、公共卫生危机、火灾或其他自然灾害，供应商未能供应我们的原材料或某些组件或延迟供应，或分配某些高需求原材料组件的供应，可能

对我们的运营和在及时和具有竞争力的基础上满足我们自己的交货计划的能力造成实质性的不利影响。此外，我们的第三方供应商可能会向我们提供不符合我们的期望或客户期望的原材料或零部件，这可能会使我们面临产品责任索赔、其他索赔和诉讼。

我们使用分包商可能会潜在地损害我们的盈利能力和商业声誉。

我们偶尔会在我们承接的一些项目中担任主承包商。作为主要供应商，当我们作为主承包商时，我们利用自己的资源完成项目的一部分工作，通常还转包制造、电气工作、混凝土工作、绝缘、传送带和控制等活动。在我们的行业中，主承建商通常负责整个合同的履行，包括分包工作。因此，当我们作为主承包商时，我们面临与一个或多个分包商未能按预期履行职责相关的风险。

我们在世界各地雇佣了分包商，以及时满足客户的需求，满足当地的内容要求，并降低成本。分包商通常为国际客户完成我们大部分的制造工作。我们还利用北美的分包商。分包商的使用减少了我们对这些职能履行的控制，并可能导致项目延误、成本上升和质量不达标。这些风险可能会对我们的盈利能力和商业声誉造成不利影响。此外，我们的许多竞争对手使用的分包商与我们使用的分包商相同，可能会影响我们雇用这些分包商的能力。如果我们失去与主要分包商的关系，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的应收账款中有很大一部分与较大的合同有关，这增加了我们的信用风险敞口。

我们的很大一部分销售对象是那些下了大量定制产品订单的客户，他们的活动与发电和石油和天然气行业有关。因此，我们的信用风险敞口在一定程度上受到这些行业内部条件以及政府和/或政治条件的影响。我们经常试图通过要求进展付款或里程碑付款和信用证以及密切监控客户的信用可靠性来减少我们的信用风险敞口。然而，持续的经济环境和其他影响我们客户的意外事件可能会对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。

账单条款的改变可能会增加我们对营运资金和信用风险的敞口。

我们的产品通常是根据合同销售的，这些合同允许我们在完成某些商定的里程碑或产品实际发货时开具账单，而某些合同包括保留条款。我们试图就所有大型合同的进度计费里程碑进行谈判，以帮助我们管理与这些大型合同相关的营运资金和信用风险。因此，我们积压的合同的账单条款在不同时期的变化可能会增加我们对营运资金的要求，并可能增加我们的信用风险敞口。

汇率波动可能会减少我们的海外销售利润或增加我们的成本，这两种情况都可能对我们的财务业绩产生不利影响。

鉴于我们2023年约33%的收入来自美国以外，我们受到外币汇率波动的影响。虽然我们的财务业绩是以美元报告的，但我们的部分销售和运营成本是以外币实现的。在我们产生销售和开展业务的国家，我们的销售额和盈利能力受到美元兑外币走势的影响。相对货币价值的长期波动可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。

如果我们的商誉或无限期存在的无形资产受损，我们可能需要确认将对我们的运营结果产生不利影响的费用。

截至2023年12月31日，商誉和无限期活期无形资产为2.209亿美元，占我们总资产的36.8%。商誉和无限期活期无形资产不摊销，而是接受年度减值评估(或在情况需要时更频繁地进行评估)。影响我们评估的主要因素是对与特定无形资产或商誉所在报告单位相关的未来收入和费用的估计。这是与我们的评估相关的最敏感的估计。我们在评估中考虑的其他因素包括对商业环境、行业和经济条件的假设。这些假设是主观的，不同的估计可能会对我们的分析结果产生重大影响。虽然管理层根据目前的预测和展望相信假设和估计是合理的，但我们不能保证未来的实际经营业绩将按计划实现，不会因此产生重大减值费用。特别是，经济不景气可能对我们的客户产生重大不利影响，从而迫使他们减少或减少与我们的业务往来，这样的结果可能会对我们未来业务产生的现金流产生重大影响。任何

未来定期评估产生的商誉或无形资产的减记可能对我们的经营结果产生不利影响。

我们可能会因某些重组活动而产生成本，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响，我们可能无法实现重组计划的部分或全部预期收益。

我们一直在寻求最具成本效益的方式和结构来服务我们的客户，保护我们的股东，并对我们市场的变化做出反应。我们可能不时地进行重组活动，以努力提高成本竞争力和盈利能力。我们可能无法从这些重组活动中获得预期或预期的好处。因此，根据这类活动的范围，重组成本每年可能会有很大差异。这样的重组成本和支出可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

我们是石棉产品诉讼的一方，这些诉讼可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

我们的子公司Met-Pro和许多其他第三方一起，在针对大量工业公司的与石棉有关的诉讼中被列为被告，特别是泵和流体处理行业的公司。管理层认为，这些投诉通常是含糊的、笼统的和投机性的，指控Met-Pro与许多其他被告一起销售含有不明石棉的产品，并参与了其他相关行动，给原告造成了伤害(包括死亡)和损失。该公司的保险公司已经聘请了律师，他们与该公司一起，积极为这些案件辩护。该公司相信，假设目前的数量、案件的性质和和解金额继续保持下去，它的保险范围足以应付目前针对本公司的待决案件和可预见的未来。然而，该公司无法控制针对其提起的案件的数量和性质，也无法控制其保险公司的财务状况或其在保险方面的地位。本公司目前亦相信，所有悬而未决的案件均不会对本公司的经营业绩、流动资金或财务状况造成重大不利影响。

有关我们所涉及的与石棉有关的诉讼的资料，请参阅本年度报告表格10-K第II部分第8项所载综合财务报表附注12。

截至2023年12月31日，我们有1.386亿美元的债务，额外的债务可能会对我们的业务运营能力产生不利影响，继续遵守债务契约，偿还我们的债务，并限制我们的增长。

我们的未偿债务可能会对投资者产生重要影响，包括：

我们支付支出和债务的能力将取决于我们未来的表现，而未来的表现将受到金融、商业、经济、监管和其他因素的影响。我们将无法控制其中的许多因素。我们不能确定我们的收入是否足以支付我们现有或未来债务的本金和利息，并履行我们的其他义务。如果我们没有足够的钱来偿还现有或未来的债务，我们可能被要求对现有或未来的全部或部分债务进行再融资，出售资产，借入更多资金或筹集股本。我们可能无法以我们可以接受的条款为现有或未来的债务进行再融资、出售资产、借入更多资金或筹集股本。

我们执行增长战略的能力可能会受到我们能否以我们合理接受的条款获得和保留额外融资的限制。我们的某些竞争对手是规模较大的公司，可能有更多机会获得资本，因此如果我们获得资本的渠道受到限制，可能会比我们拥有竞争优势。

我们可能无法保护自己的知识产权，我们的产品可能会侵犯他人的知识产权，这可能会让我们面临代价高昂的纠纷。

尽管我们认为我们的产品不侵犯专利或侵犯他人的专有权利，但我们现有的专利权可能无效，或者可能发生对现有或未来专利或专有权利的侵犯。如果我们的产品侵犯了他人的专利或专有权利，我们可能会被要求修改我们的产品设计或获得某些技术的许可。我们不能保证我们能够以可接受的条款和条件及时这样做，或者根本不能这样做。未能做到上述任何一项都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。此外，如果我们的产品侵犯了他人的专利或专有权利，在某些情况下，我们可能会承担损害赔偿责任，这也可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

与我们的养老金计划相关的风险可能会对我们的运营结果和现金流产生不利影响。

养老金资产的实际投资回报、贴现率和其他因素的重大变化可能会对我们未来的运营业绩和养老金计划缴费产生不利影响。GAAP要求我们使用精算估值来计算我们计划的收入或支出。这些估值反映了对金融市场和利率的假设。我们根据高质量固定收益投资的现有市场利率，确定用于确定每年年底预计和累积福利债务现值的贴现率。贴现率的增加将增加未来的养老金支出，反之，贴现率的下降将减少未来的养老金支出。我们养老金计划的资金需求可能会变得更加重要。缴款的最终数额除其他外取决于利率、基本资产回报以及与养恤金供资义务有关的立法或监管改革的影响。

我们未来可能要接受与多雇主养老金计划相关的大量提款责任评估，我们的某些子公司根据集体谈判协议向这些计划缴费。

根据适用的联邦法律，向多雇主养老金计划缴费的任何雇主，如果在该计划资金不足时完全停止参加该计划，则须支付该雇主在该计划无资金来源的既得利益总额中的分摊份额。在某些情况下，可以评估雇主从多雇主养老金计划中部分提取的提取责任。如果未来发生任何这些不利事件，可能会导致大量的撤资责任评估，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。

我们已经并可能进行未来的收购或资产剥离，这涉及许多风险，可能会影响我们的财务状况、运营结果和现金流。

我们的经营战略包括通过有选择的收购或剥离扩大或收缩我们的产品和服务范围，以及组建或取消新的业务部门，然后将这些业务部门整合或分离到我们的交钥匙系统提供商家族中或从中分离出来。我们收购了与我们的业务互补的其他业务、产品或服务线、资产或技术。我们可能无法以可接受的价格和条款找到或完成未来的收购。我们在正常的业务过程中不断评估潜在的收购机会。

尽管我们对我们购买的企业、产品或服务、资产或技术的运营和财务状况进行了我们认为是审慎的调查，但关于它们的实际运营和财务状况，仍存在不可避免的风险。在我们实际承担这些业务、产品或服务线、资产或技术的运营控制权之前，我们可能无法确定它们的实际价值或了解潜在的负债。在美国以外的收购方面，情况尤其如此。

此外，收购企业可能需要额外的债务或股权融资，导致额外的杠杆或所有权稀释。我们的信贷安排包含限制收购、资本支出、出售资产和产生额外债务的某些契约，或者这些契约可能具有限制收购、资本支出、出售资产和产生额外债务的效果。

社会对气候变化的反应可能会对我们的业务和业绩产生不利影响，包括间接影响我们的客户。

对气候变化长期影响的担忧已经并将继续促使世界各国政府努力减轻这些影响。消费者和企业也可能因为这些担忧而改变他们的行为。我们和我们的客户

将需要对新的法律和法规以及因气候变化担忧而产生的消费者和企业偏好做出回应。我们和我们的客户可能会面临成本增加、资产价值下降和运营流程变化。对我们客户的影响可能会根据他们的特定属性而有所不同，包括对碳密集型活动的依赖或在其中扮演的角色。对我们的影响之一可能是对我们产品和服务的需求下降，特别是在石油和天然气行业。此外，我们可能面临信誉下降或获得贷款的资产价值下降。我们在做出商业决策时考虑这些风险的努力，包括通过增加与气候友好型公司的业务，可能无法有效地保护我们免受新法律法规或消费者或商业行为变化的负面影响。

全球气候变化以及不同利益相关者对环境、社会和治理(“ESG”)问题的相关强调可能会对我们的业务产生负面影响。

客户、投资者和员工对ESG的期望一直在快速发展和提高。此外，政府组织正在加强或推进特定于ESG事项的法律和监管要求。利益相关者对与我们业务相关的ESG问题的高度关注要求对各种不断变化的法律、法规、标准和期望以及相关的报告要求进行持续监测。未能充分满足利益相关者的期望可能会导致不合规、业务损失、声誉影响、稀释市场价值、无法吸引客户以及无法吸引和留住顶尖人才。此外，我们采用某些标准或强制遵守某些要求可能需要额外的投资，这可能会影响我们的盈利能力。

气候变化，如极端天气条件，给我们的业务带来了财务风险。全球实际气候变化，包括不合时宜的天气条件，可能导致对我们客户的某些产品的需求减少或产品过时，和/或我们客户的产品及其生产所需资源的价格调整。这反过来可能会给我们的制造成本带来压力，并导致与我们的某些客户计划相关的利润率下降，或者导致我们可能无法取代的客户计划的流失。

与人力资本管理相关的风险

关键人员的流失或无法吸引和留住更多人员可能会影响我们成功发展业务的能力。

我们未来的成功有赖于我们的高管和其他关键管理和技术人员的持续服务，以及我们继续发现、吸引、留住和激励他们的能力。实施我们的业务战略需要专业的工程和其他人才，因为我们的收入高度依赖技术和产品创新。我们行业的员工市场竞争非常激烈，人才的竞争对手，特别是工程人才，越来越多地试图聘用我们的员工，并在不同程度上成功地聘用了我们的员工。如果我们不能吸引和留住合格的员工，我们的业务可能会受到损害。

停工或类似的困难可能会严重扰乱我们的运营。

截至2023年12月31日，我们约1,200名员工中的约200名由国际或独立工会根据各种工会合同代表，对于我们在美国的覆盖员工来说，这些合同在2025年11月12日至2026年5月1日之间到期。未来，我们的劳动力可能会变得更加加入工会。尽管我们认为我们的员工关系总体上是良好的，但我们现有的劳动协议可能无法防止我们的一个或多个设施发生罢工或停工，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。工会活动还可能增加我们的成本，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

此外，如果没有现成的替代供应来源，我们其中一家供应商的停工可能会对我们的运营产生不利影响。我们客户员工的停工也可能导致对我们产品的需求减少。

信息技术与网络安全风险

我们对信息系统的依赖以及此类系统的故障，可能会严重扰乱我们的业务，并对我们的财务状况、运营结果和现金流产生负面影响。

我们高度依赖越来越多地由第三方运营的信息系统，因此，我们确保其持续运营的能力有限。我们依靠信息技术系统、网络和基础设施来管理我们的日常运作。如果发生系统故障或中断，包括与不可抗力、电信故障、犯罪行为(包括硬件或软件入侵或勒索企图)、病毒或其他网络安全事件有关的故障或中断，我们

影响系统恢复时间和成功的能力有限，任何由此导致的我们管理和运营业务的能力中断都可能对我们的运营业绩产生重大不利影响。

信息技术、网络安全威胁的增加以及更复杂和更有针对性的计算机犯罪可能会对我们的系统、网络和产品构成风险。

全球信息技术网络安全威胁的增加以及更复杂和有针对性的计算机犯罪对我们的系统和网络的安全以及我们数据和通信的保密性、可用性和完整性构成了风险。虽然我们试图通过采取一系列措施来降低这些风险，包括员工培训、全面监控我们的网络和系统以及维护备份和保护系统，但我们的系统、网络和产品仍然可能容易受到高级持续威胁的影响。根据其性质和范围，此类威胁可能导致机密信息和通信泄露、不当使用我们的系统和网络、操纵和破坏数据、缺陷产品、生产停工和运营中断，进而可能对我们的声誉、竞争力和运营业绩产生不利影响。我们拥有与违规事件相关的网络安全保险，涵盖通知、信用监控、调查、危机管理、公共关系和法律咨询的费用。但是，此类事件引起的损害和索赔可能不包括或超过任何可用的保险金额，或可能导致网络安全和其他保险费用增加。为应对对我们的信息技术系统日益依赖，我们已采取积极措施加强我们的信息技术系统，包括完成美国国家标准与技术研究院（“NIST”）评估、升级所有服务器的安全补丁、开发一流的黑客防护服务、实施全公司范围内的定期安全培训，并为我们的主要信息系统提供高级安全保障。管理层定期向审核委员会提供网络安全计划更新，包括网络安全态势、风险管理活动及新出现的风险。

此外，本公司可能会接触到敏感、机密或个人数据或信息，这些数据或信息可能受到隐私和安全法律、法规或其他合同规定的控制。尽管我们使用了合理和适当的控制措施，但重大安全漏洞、数据被盗、放错地方、丢失或损坏、编程或员工错误和/或渎职可能导致此类敏感、机密或个人数据或信息遭到破坏或不当使用，从而可能导致负面后果，如罚款、赎金要求、处罚、声誉损失、竞争力或客户损失。或对我们的经营业绩或财务状况造成不利影响的其他负面后果。

监管合规和国际运营风险

我们开展业务所在国家的政治、监管、经济和社会条件的中断可能会对我们的业务、财务状况和利润产生负面影响。

除美国外，我们还在许多国家经营和做生意。在截至2023年12月31日的一年中，我们总收入的约33%来自最终交付或提供给美国境外最终用户的产品或服务。作为我们经营战略的一部分，我们打算通过内部增长和精选的收购来扩大我们的国际业务。在美国境外的业务，特别是在新兴市场的业务，受到各种风险的影响，这些风险不同于我们在美国面临的风险，或者是我们在美国国内面临的风险之外的风险。除其他外，这些风险包括：(1)当地、经济、政治和社会条件，包括某些国家可能出现的恶性通货膨胀和政治不稳定；(2)与税收有关的风险，包括征税和缺乏有利条约，导致我们的实际税率更高；(3)对外国子公司的股息和付款汇款施加限制；(4)通过某些外国当地制度执行协议和收取应收款的困难；(5)国内和外国海关、关税和配额或其他贸易壁垒；(6)外国政府将私营企业国有化的风险；(Vii)管理和获取海外业务的支援和分销渠道；。(Viii)为我们的海外业务聘请和保留合资格的管理人员；及。(Ix)新贸易协定的结果和国际联盟或工会成员的变动。

我们还面临着与美国对在外国司法管辖区开展业务的公司的政策相关的风险。管理对外贸易条款的法律或政策的变化，特别是增加从我们采购或制造产品的国家(如中国)进口的贸易限制、关税或税收，可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。例如，美国和中国政府对某些进口商品征收了一系列重大的递增报复性关税。鉴于加征关税持续时间的不确定性、美国、中国或其他国家或地区征收额外关税的可能性，以及税收政策、贸易法规或贸易协定的其他变化，以及公司实施策略以减轻税收政策、关税或其他贸易法规变化的影响的能力，我们面临的上述风险可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

此外，遵守以下讨论的外国和国内法律和监管要求，包括进出口、国防法规和外汇管制和反腐败法，如《反海外腐败法》(定义见下文)、英国反贿赂

法案(定义如下)、欧盟的一般数据保护条例和其他司法管辖区的类似法律，可能会对我们与这些司法管辖区的公司竞争的能力产生不利影响。此外，如果我们或我们的代表违反此类法律或法规，可能会受到严厉处罚，包括罚款、刑事诉讼和暂停出口特权。

上述一个或多个因素的发生可能会对我们的国际业务或我们的财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

我们可能会因违反美国《反海外腐败法》和世界各地类似的反贿赂法律而受到不利影响。

美国《反海外腐败法》(以下简称《反海外腐败法》)、英国《2010年反贿赂法》(简称《英国反贿赂法》)以及其他司法管辖区的类似反贿赂法律一般禁止公司及其中间人为了获得或保留业务而支付不当款项。我们的政策要求遵守这些反贿赂法律。我们在世界上许多地区开展业务，这些地区在一定程度上经历了政府腐败，在某些情况下，严格遵守反贿赂法律可能会与当地的习俗和做法相冲突。尽管我们有培训和合规计划，但不能保证我们的内部控制政策和程序将保护我们免受员工或代理行为的影响。如果我们被发现对《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》或其他类似的违规行为负有责任(无论是由于我们自己的行为还是由于他人的行为)，我们可能会受到民事和刑事处罚或其他制裁，这可能会对我们的业务、财务状况和利润产生实质性的不利影响。

我们的业务可能会受到监管标准变化的重大影响。

该公司所服务的市场的特点是竞争性实施的过程标准和监管要求，每一项都会影响对我们产品和服务的需求。法律、法规或行业要求的变化可能会使我们的某些产品和工艺过时。相反，这些变化可能会为我们带来新的商机。对新产品和服务的接受也可能受到新政府法规的采用的影响，新法规要求更严格的标准。我们能够预见监管标准的变化，并及时推出新的和增强的产品，这将是我们增长和保持竞争力的一个重要因素。我们不能保证我们能够实现保持竞争力所必需的技术进步，也不能保证我们的某些产品或服务不会过时。

现行环境立法和执法的变化可能对我们的环境控制系统和产品的销售以及我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

我们的业务主要受资本支出、清洁空气规则、客户为遵守有关向环境排放污染物或其他与保护环境或人类健康有关的法律法规而进行的工厂升级所推动。这些法律包括但不限于美国联邦法规，如1976年的《资源保护和恢复法》、1980年的《综合环境反应、赔偿和责任法》、《清洁水法》、《清洁空气法》、《清洁空气州际规则》以及实施这些法规的条例，以及州和地方各级以及其他国家的类似法律和法规。这些美国法律和条例可能会改变，其他国家可能不会采用类似的法律和条例。我们的业务可能会受到不利影响，如环境法规被废除、修订、实施日期被推迟，或监管机构减少执法力度。

法律或法规或其解释或执行方式的变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响，并限制我们经营业务或执行战略的能力。

新的法律或法规，或现有法律或法规的变化，或其解释或执行方式，可能会增加我们的业务成本，并限制我们经营业务或执行战略的能力。特别是，美国的贸易政策、条约、政府法规和关税方面仍然存在不确定性。拜登政府对美国行政政策的任何改变都可能导致现有贸易协定的改变，对自由贸易的普遍限制以及对进口到美国的商品的关税大幅增加，特别是对墨西哥和中国制造的产品的关税，以及其他可能的变化。贸易战或其他与关税或国际贸易协定有关的政府行动，以及由此产生的对美国的任何负面情绪，可能会对我们的国际业务或我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

与我们普通股相关的风险

无论我们的经营业绩如何，我们普通股的市场价格可能会波动或下跌，投资者可能无法以其购买价格转售他们购买的股票。

股票市场已经经历了，并可能在未来经历的波动，往往是无关的特定公司的经营业绩。我们普通股的市场价格经历了，并可能继续经历，大幅波动。2023年，我们在纳斯达克的普通股销售价格介于每股10. 68美元至21. 43美元之间。我们预计我们的普通股将继续受到波动的影响。广泛的市场和行业因素可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，无论我们的实际经营业绩如何。可能导致普通股价格波动的因素可能包括：

任何这些风险和其他我们无法控制的因素的实现都可能导致我们普通股的市场价格大幅下跌。

我们目前没有支付股息，也不能保证我们将支付普通股的股息，我们的负债可能会限制我们支付股息的能力。

未来向股东派发股息的时间、宣布、金额和支付由我们的董事会酌情决定，并将取决于许多因素，包括我们的财务状况、经营结果和资本要求，以及适用的法律或法规限制、行业惯例和董事会认为相关的其他业务考虑因素。近年来，我们没有为我们的普通股支付现金股息，目前打算保留未来的收益，以在可预见的未来为我们业务的运营、增长和发展提供资金。

我们发行优先股的能力可能会对我们普通股持有人的权利产生不利影响。

我们的公司注册证书授权我们发行一个或多个系列的最多10,000股优先股，发行条款可能由我们的董事会在发行时确定。因此，我们可以发行任何优先股系列的股票，这些优先股在我们的清算、解散或清盘时，在投票权或股息权或权利方面将优先于我们的普通股。

我们宪章文件中的某些条款具有反收购效力。

我们的公司注册证书和章程中的某些条款可能会延迟、推迟或阻止对我们的控制权的变更。这些条款，包括限制召开特别股东大会的人的条款，以及可能在未经股东批准的情况下发行我们的优先股，可能会使其他人在未经我们的董事会批准的情况下，更难提出要约收购或以其他方式收购我们的大量普通股，或发起股东可能认为符合该股东最佳利益的其他收购尝试。

与财务报告内部控制相关的风险

我们已经发现了财务报告内部控制中的重大弱点。如果我们无法制定和维持足够的内部控制，我们可能无法及时准确地报告我们的财务业绩，这可能会对投资者对我们的信心造成不利影响，并对我们的业务产生重大和不利的影响。

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条，我们必须在我们的每一份Form 10-K年度报告中包括一份报告，其中包含我们管理层对我们财务报告内部控制有效性的评估，以及一份我们独立审计师的证明报告。这些法律、规则和法规将继续演变，并可能在未来变得越来越严格。我们已采取行动，加强我们遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》要求的能力，包括但不限于聘请顾问、记录现有控制措施以及实施新的控制措施或视需要修改现有控制措施。

我们继续投入大量时间和资源来记录和测试我们的控制措施，并在需要补救的情况下规划和实施补救工作。

如第9A项所示。“控制和程序”在这份10-K表年度报告中，我们在管理层对合同收入确认和资产负债表对账的审查方面的控制环境存在重大缺陷。该等重大弱点可能导致账目结余或披露出现错误陈述，从而导致年度或中期财务报表出现无法防止或发现的重大错误陈述。

为解决该等重大弱点，我们已制定补救计划，其中包括与监控责任人加强遵守有关监控表现及相关文件的公司政策的重要性、加强监控责任人的现有培训计划，以及制定监控活动以验证监控责任人的监控表现。截至2023年12月31日，这些补救工作正在进行中。

我们正在采取的行动受到高级管理层的持续审查以及审计委员会的监督。在我们完成补救工作并随后对其有效性进行评估之前，我们将无法断定我们正在采取的步骤是否将全面补救我们对财务报告的内部控制中的重大缺陷。在这些重大缺陷得到纠正之前，我们计划继续进行额外的分析和其他程序，以确保我们的合并财务报表按照公认会计原则编制。

如果我们的内部控制继续存在重大缺陷，或者如果我们未能在未来制定和维护足够的内部控制，包括纠正我们内部控制中的任何重大缺陷或不足，我们可能会受到监管行动，民事或刑事处罚或股东诉讼。此外，未能维持适当的内部控制可能导致财务报表不能准确反映我们的财务状况、经营业绩和现金流量。我们认为，由于需要遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的要求，自付成本、管理层对日常运营的注意力转移以及运营变化将继续显著。

财务报告的所有内部控制制度都有其固有的局限性，由于错误或欺诈而导致的误报可能发生而无法发现。

虽然我们继续采取行动，以确保遵守内部控制，披露控制和2002年萨班斯-奥克斯利法案的其他要求，以及美国证券交易委员会颁布的规则和法规，但我们控制所有情况的能力存在固有的局限性。我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务及战略官，并不期望我们的内部控制和披露控制可以防止所有错误和所有欺诈行为。一个控制系统，无论其设计和运作如何完善，都只能合理地保证控制系统的目标得以实现。此外，控制系统的设计必须反映出存在资源限制的事实，并且必须根据控制的成本来评估控制的效益。由于所有控制制度都有固有的局限性，任何控制评价都不能绝对保证发现了所有控制问题和任何欺诈行为。这些固有的局限性包括决策中的判断可能是错误的，以及由于简单的错误或失误而可能发生故障。此外，一些人的个人行为、两个或两个以上的人的勾结或管理层对控制的否决，都可以规避控制。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，并且不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其既定目标。随着时间的推移，控制可能会因情况变化而不足，或者政策或程序的遵守程度可能会下降。由于具有成本效益的控制系统的固有局限性，可能会发生因错误或欺诈而导致的误报，而这些误报却无法被发现。

如果我们不能建立和维持对财务报告的有效内部控制，包括未能实施所需的新的或改进的控制，或者如果我们在实施过程中遇到困难，我们的业务、财务状况和

经营成果可能受到损害。我们无法保证未来不会因我们未能对财务报告实施及维持足够的内部监控而出现任何额外的重大弱点。

项目1B。取消解析D工作人员评论

不适用。

项目1C。网络安全

公司董事会（“董事会”）认识到保持客户、客户、业务合作伙伴和员工的信任和信心至关重要。董事会积极参与监督公司的风险管理计划，网络安全是公司企业风险管理（“ERM”）整体方法的重要组成部分。公司的网络安全政策、标准和流程正在整合到公司的企业风险管理计划中，并基于公认的框架和行业标准，包括美国国家标准与技术研究院、国际标准化组织和其他适用的行业标准。总的来说，公司寻求通过全面的跨职能方法来解决网络安全风险，该方法专注于保护公司和客户系统、信息和产品的机密性、安全性和可用性。

该公司聘请了第三方网络安全服务提供商，并利用领先的技术和专业知识来监控、维护和提供全天候受管检测和响应能力，以协调、上报和补救与公司使用的信息技术系统相关的警报。

风险管理和战略

该公司定期评估和测试公司旨在应对网络安全威胁和事件的政策、标准、流程和做法。这些努力包括广泛的活动，包括审计、评估、桌面演习、威胁建模、漏洞测试和其他侧重于评估我们的网络安全措施和规划的有效性的演习。此类评估、审计和审查的结果将报告给审计委员会和董事会，公司将根据这些评估、审计和审查提供的信息，根据需要调整其网络安全计划。

治理

董事会与审计委员会协调，监督公司的机构风险管理程序，包括网络安全威胁引起的风险管理。审计委员会和审计委员会都定期收到关于网络安全风险的介绍和报告，这些报告涉及广泛的主题，包括最近的事态发展、不断演变的标准、脆弱性评估以及第三方和独立审查。审计委员会和审计委员会还收到关于任何符合既定报告门槛的网络安全事件的及时信息，以及任何此类事件的持续最新情况，直至问题得到解决。董事会和审计委员会每年都会与公司信息技术副总裁总裁(“信息技术副总裁”)讨论公司的网络安全风险管理方法。

IT副总裁向首席财务和战略官汇报，是公司网络安全团队的负责人。通过持续沟通，信息技术副总裁和行政领导团队(包括首席执行官、首席财务和战略官以及首席行政和法律官)实时监控网络安全威胁和事件的预防、检测、缓解和补救，并在适当时向审计委员会报告此类威胁和事件。

这位IT副总裁在信息技术和信息安全领域担任了超过25年的各种职务，包括领导三家上市公司的网络安全计划。这位IT副总裁拥有商业本科和研究生学位，并获得了多项网络安全认证，包括认证信息安全经理。

网络安全威胁，包括任何先前的网络安全事件所造成的威胁，并未对本公司造成重大影响或合理地可能对本公司造成重大影响，包括其业务策略、经营业绩或财务状况。有关我们的网络安全相关风险的更多信息，请参阅“第一部分，第1A项。风险因素”的年度报告的表格10-K。

项目2.P马戏团

该公司在12个州和9个国家拥有30个主要运营设施。该公司的执行办公室位于德克萨斯州达拉斯。我们保持设施处于良好的运营状态，我们相信它们适合并足以用于其预期开展业务的目的。我们目前的产能，加上有限的资本增加，预计将足以满足不久将来的生产需求。预期大部分于不久将来到期之租约将于到期时重续。我们所拥有的物业须受抵押品抵押的规限，以担保信贷融资项下所欠款项。截至2023年12月31日，按分部划分的主要经营设施的数目及地点资料如下。

项目3.法律诉讼程序

见附注12 请参阅本年度报告表格10-K第II部分第8项所载的综合财务报表，以获取有关本公司所涉法律程序的资料。

项目4.地雷安全信息披露

不适用。

部分第二部分：

项目5.注册人普通股市场，相关S持票人事宜及发行人购买股本证券

市场信息

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“CECO”。

性能图表

下图显示了在截至2023年12月31日的五年中，公司股东获得的累计总回报，以及以下指数：罗素2000指数、标准普尔(“S”)600小盘工业机械指数和S 500指数。下图假设在2018年12月31日投资了100美元，包括股息再投资，每个类别。

分红

未来向股东派发股息的时间、宣布、金额和支付由我们的董事会酌情决定，并将取决于许多因素，包括我们的财务状况、经营结果和资本要求，以及适用的法律或法规限制、行业惯例和董事会认为相关的其他业务考虑因素。我们近年来没有为普通股支付现金股息，目前打算保留未来的收益，以在可预见的未来为我们业务的运营、增长和发展提供资金，或用于其他用途，如继续我们的股票回购计划。股息的支付也取决于我们的信贷安排下我们的财务契约的持续遵守。

持有者

截至2024年2月26日，我们普通股的登记股东人数约为248人，尽管受益所有者的数量更多。

发行人及关联购买人购买股权证券

下表提供了截至2023年12月31日的季度我们购买的股票证券的信息。

(1)2022年5月10日，董事会批准了一项2000万美元的股票回购计划，如合并财务报表附注9中所述。该计划将于2025年4月30日到期。

最近出售的未注册证券

不适用。

第六项。[事由已竖立]

项目7.管理层对以下问题的讨论和分析财务状况及经营业绩

管理层的讨论和分析(“MD&A”)应与本年度报告第10-K表格第8项中包含的综合财务报表和附注一起阅读，其中包括有关我们的会计政策、实践和作为我们财务业绩基础的交易的更多信息。根据公认会计原则编制综合财务报表时，我们需要作出影响综合财务报表及附注中报告金额的估计及假设，包括与正常业务过程中出现的诉讼、税务、环境及其他事宜有关的各种索偿及或有事项。我们运用我们的最佳判断、我们对现有事实和情况的了解以及我们未来可能采取的行动来确定影响我们合并财务报表的估计。我们根据我们的历史经验以及我们认为在当前经济条件下适当的其他因素，不断评估我们的估计，并随着情况的变化调整或修订我们的估计。由于未来事件及其影响不能准确确定，实际结果可能与这些估计不同。

概述

业务概述

CECO是一家领先的专注于环境的多元化工业公司，通过提供创新的技术和应用专业知识，为全球工业空气、工业水和能源过渡市场的广阔前景提供服务。我们通过安全、清洁和更高效的解决方案帮助企业发展业务，这些解决方案有助于保护人员、环境和工业设备。我们的解决方案改善了空气和水的质量，优化了排放管理，提高了发电、中下游碳氢化合物加工和运输、化学加工、电动汽车生产、多晶硅制造、半导体和电子生产、电池生产和回收、特殊金属、铝和钢铁生产、饮料罐制造、工业和污水处理以及各种其他工业终端市场中高度工程化的应用的能源和工艺效率。

行业趋势与企业战略

我们是一家全球性的公司，业务遍及全球。作为一家全球企业，无论我们在哪里运营或开展业务，我们的运营都会受到全球、地区和行业特定经济因素的影响。我们的地理和行业多样性，以及我们产品和服务组合的广度，有助于减轻任何一个行业或任何一个国家/地区的经济对我们综合经营业绩的影响。

我们相信，我们产品和服务的增长是由于对空气质量和水处理解决方案的需求增加，能源转型，转向更清洁的燃料来源，如天然气、氢气、核能和可再生能源，以及我们客户对企业社会责任和购买保护员工、环境及其工业设备的设备和解决方案的兴趣的认识的增强。

随着向更清洁、对环境更负责任的发电的转变，电力供应商和工业电力消费者正在建设使用更清洁燃料的新设施。在发达市场，天然气是最大的发电来源。我们提供贯穿整个天然气价值链的产品，并相信扩张将推动我们的工程系统部门的增长，我们的气体分离和过滤、压力产品、声学设备、水处理解决方案和天然气发电厂的脱氮氧化物SCR系统。全球天然气的增长、新管道的安装里程，包括未来的二氧化碳和氢气管道，以及液化天然气(“LNG”)的需求和供应，都将推动对我们产品的需求。

我们还相信，控制和减少工业设施的空气和水排放的需求日益增长，我们的污染控制设备将为这些设施提供服务。2021年，美国国会通过了基础设施投资和就业法案，增加了5500亿美元的联邦支出，旨在重建道路和桥梁、应对气候变化和其他环境倡议。在我们开展业务的许多其他国家也进行了类似的投资。随着工业资本支出的增长，企业正寻求在对环境影响较小的情况下这样做。这些监管和经济顺风，再加上股东要求公司提高可持续性和减少全球碳足迹的压力，为我们的设备和解决方案组合带来了越来越多的机会。

我们继续专注于提高发展中市场的收入和盈利能力，这些市场的环境意识和相关监管标准正在提高，同时继续加强和扩大我们在美国国内市场的产品供应和渠道。我们的企业战略包括综合经营战略和资本配置战略。

我们的运营战略是通过我们的技术和基于应用的平台实施的，这些平台与我们的解决方案特别有价值的目标客户和终端市场保持一致。我们运营战略的核心要素是卓越的商业和运营、扩大利润率、经常性收入增长、现金流产生、产品管理和项目管理执行。

我们的资本配置战略支持我们的运营战略所产生的增长和价值创造。我们将把我们的资本部署集中在建立我们领先的工业空气解决方案产品组合上，推进我们新兴的工业水处理地位，并支持我们的客户向更清洁、更可持续的能源形式过渡，同时也将我们的投资组合转向具有更多经常性收入和更可预测的现金流、强劲的长期增长趋势和较少周期性的业务。

市场压力

高级管理团队监督和管理公司在市场压力下有效运营的能力。特别是，我们目前正在经历原材料短缺以及某些材料和劳动力的通胀压力。我们已经从现有和替代供应商那里获得了原材料，并采取了其他缓解措施来缓解供应中断；然而，我们不能保证我们未来可以继续这样做。在这种情况下，我们的业务、业绩和财务状况可能会受到不利影响。

运营概述

我们运营我们的细分市场和基础平台，为各自的利基终端市场服务。我们的平台旨在赢得目标市场，其核心重点是了解客户需求并提供一流的解决方案。我们的业务模式提供了可扩展的效率，使我们能够为客户提供各种产品，我们通常将这些产品分为三类：按订单生产、按订单配置和按订单设计。对于我们基于项目的平台，我们利用全球网络中的第三方分包制造合作伙伴为我们的全球客户执行。我们的平台专注于客户的销售、应用工程、产品管理、项目管理和供应链执行。

我们的运营管理团队拥有独特的行业专业知识和强大的领导技能，从而在整个业务中形成了客户至上的理念。我们的运营管理团队与我们的首席执行官在全球履行战略、卓越运营、资源分配和员工发展方面密切合作。

在我们的细分市场中，我们每月进行业务评估，以确保我们为客户服务，实现我们的运营计划，并执行战略增长计划。这些审查包括但不限于管道审查、报价审查、项目管理审查、财务业绩、制造记分卡、安全和客户反馈。在这些评审中，我们关注的指标包括质量、客户满意度、准时交货、交货期、价格、通货膨胀、项目利润率、积压，最重要的是安全性。

为支持细分市场，集中式团队提供后台职能，以实现规模、效率和合规性。这些主要职能包括：会计、财务、税务、工资、人力资源和总薪酬管理、法律、信息技术、营销和财务报告内部控制。我们的平台和我们的集中服务团队之间有出色的协作，确保在增长和改进计划上实现最佳效率和协调。

我们需要报告的细分市场包括：

我们的合同是通过竞标或通过与客户谈判获得的。我们提供的合同条款通常取决于项目的复杂性和风险，以及完成项目所需的资源。我们的重点是提高我们的运营利润率和毛利率百分比，这将转化为更强劲的运营业绩。

我们的销售成本主要是由许多因素驱动的，包括材料和分包合同价格以及劳动力成本和可用性。这些因素的变化可能会对我们的整体毛利率产生实质性影响。

我们将销售成本细分为五类，如下所示：

一般来说，分包合同是成本的最高百分比，也是最灵活的，其次是人工、材料和设备。由于我们的几个平台的项目性质和全球定位，利用与我们客户关系密切的分包制造合作伙伴提高了我们以具有市场竞争力的价格满足客户交付预期的能力。在订单不频繁的时期，我们不必维持制造厂的固定成本。在我们的各种产品线上，这些成本类别的相对关系会发生变化，并导致毛利率百分比的变化。材料和劳动力成本可能会迅速增加，这也会降低毛利率百分比。由于材料成本膨胀，公司寻求将这一成本转嫁到我们的客户身上，因为价格上涨。

销售和行政费用主要包括销售和工程工资及相关附带费用、广告和营销费用以及所有公司和行政职能以及支持我们运营的其他成本。这些费用中的大部分是固定的。我们运营模式的一个优势是，随着收入的增长，我们在固定销售和管理成本结构上拥有显著的运营杠杆。

关于使用非公认会计准则财务计量的说明

公司的综合财务报表是根据美国公认的会计原则(“公认会计原则”)编制的。这些GAAP财务报表包括该公司认为不能反映其核心持续经营业绩的某些费用。

因此，该公司在本MD&A中提供的财务信息不是根据GAAP编制的，不应被视为根据GAAP编制的信息的替代方案。该公司提供这些非公认会计原则的补充财务信息，是因为公司管理层利用这些信息来评估其持续的财务表现，并且公司认为它为投资者提供了更大的透明度，作为对其公认会计原则结果的补充信息。

公司提供了非GAAP财务措施，包括非GAAP营业收入、非GAAP营业利润率和非GAAP净收入，这是由于调整了公司认为不能反映其持续运营的项目。这些项目包括与公司收购相关的费用，以及下文“综合业绩”中描述的项目。该公司认为，通过列报不包括这些项目影响的结果，可以加强对其财务业绩与以往和未来期间的比较的评估。公司发生了与收购相关的大量支出和产生了大量收入。虽然该公司无法预测这些费用的确切时间或数额，但它确实希望在未来公布非GAAP业绩时将这些费用作为特殊项目处理。

经营成果

合并结果

我们截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的综合损益表如下：

非GAAP衡量标准

为了比较截至2023年12月31日和2021年12月31日的年度的经营业绩，公司调整了GAAP营业收入，以不包括(1)无形资产的摊销和收益支出，(2)主要与遣散费、设施退出和相关法律费用有关的重组费用，(3)收购和整合费用，包括法律、会计和其他费用，(4)高管过渡费用，包括公司前高管的遣散费，寻找和招聘新高管所产生的费用和开支，以及(5)无形资产减值。见上文“关于使用非公认会计准则财务计量的说明”。下表显示了GAAP营业收入和GAAP营业利润率与非GAAP营业收入和非GAAP营业利润率以及GAAP净收入与非GAAP净收入的对账情况。

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度比较

2023年合并净销售额为5.448亿美元，2022年为4.226亿美元，增长1.222亿美元或28.9%。这一增长主要是由于我们的分离、过滤和工业水业务增加了8820万美元，我们的热声技术增加了2120万美元。在净销售额增长中，约58.2%，即7,110万美元可归因于有机收入增长，其定义为收购后12个月期间之后记录的收入，而5,110万美元可归因于之前12个月期间发生的收购。

与2022年的1.282亿美元相比，2023年的毛利润增加了4280万美元，增幅为33.4%，达到1.71亿美元。毛利增加主要是由于上述销售量增加所致。毛利润占销售额的百分比从2022年的30.3%上升到2023年的31.4%，这是由于年内执行的项目利润率组合增加和价格上涨所致。我们继续面临原材料短缺和某些材料和劳动力的通胀压力。我们已经从现有和替代供应商那里获得了更多的原材料，并采取了其他缓解措施来缓解供应中断，如实施涨价和征收材料附加费，但我们不能保证我们未来可以继续这样做。在这种情况下，我们的业务、业绩和财务状况可能会受到不利影响。

2023年的订单额为5.828亿美元，而2022年为5.266亿美元。这5620万美元的增长主要归因于最近的收购。

2023年的销售和管理费用为1.229亿美元，而2022年为9340万美元。 这一增长主要归因于2023年的收购，以及为支持我们的收入增长和增加积压而增加的投资。销售和行政费用占销售额的百分比持平，2023年为22.6%，而2022年为22.1%。

2023年的摊销和派息费用为820万美元，2022年为680万美元。支出的增加是由于最近的收购导致固定的活资产摊销增加了90万美元，以及50万美元的盈利支出。有关溢利支出的进一步讨论，请参阅合并财务报表附注7。

与各种并购调查活动相关的收购和整合费用，包括法律、会计和银行费用，2023年为250万美元，而2022年为450万美元。减少的原因是收购活动的时机。有关近期收购的进一步讨论，请参阅合并财务报表附注14。

2023年，高管过渡费用为150万美元，而2022年为120万美元。这些支出涉及寻找和聘用新管理人员的费用和其他支出，特别是2022年的首席行政和法律干事、首席财务和战略干事以及2023年的首席运营官和首席会计官。

2023年的重组费用为140万美元，而2022年为10万美元。这些支出涉及遣散费、设施退出和相关的法律费用，主要是因为它与中国的某些业务于2023年底退出有关。

2023年的营业收入为3460万美元，比2022年的2220万美元增加了1240万美元。2023年营业收入占销售额的比例为6.4%，而2022年为5.3%。营业收入的增加主要归因于有机净销售额的增加和经营杠杆的获得。

2023年非GAAP营业收入为4810万美元，2022年为3480万美元。非GAAP营业收入的增加主要归因于有机净销售额的增加和经营杠杆的改善。2023年非GAAP营业收入占销售额的百分比为8.8%，而2022年为8.2%。

2023年的其他收入为40万美元，而2022年为690万美元。其他收入减少主要归因于本年度基于我们海外子公司汇率变化的净外币交易损失。

利息支出从2022年的540万美元增加到2023年的1340万美元。利息支出增加的主要原因是利率上升和为收购提供资金的债务余额增加。

2023年和2022年的所得税支出分别为700万美元和540万美元。2023年的有效税率为32.6%，而2022年为22.9%。2023年所得税支出和有效税率受到估值免税额变化、全球无形低税收入(GILTI)和外国衍生无形收入(FDII)的净影响以及某些永久性差异的影响，包括国家所得税、不可抵扣的激励性股票薪酬以及我们运营的司法管辖区之间的税率差异。

2022年和2021年12月31日终了年度比较

请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告的Form 10-K中的管理层讨论和分析部分，以讨论我们截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的综合运营结果。

业务细分

该公司的业务由管理层根据其产品线和该部门所服务的终端市场进行组织和审查，并分两个可报告的部门进行介绍。各分部的结果通过综合损益表上的“业务收入”一栏进行审查。下面的销售净额表和以下关于我们在可报告业务部门层面的净销售额的评论中的金额不包括部门内和部门间的净销售额。营业收入表和关于可报告分部水平的营业收入的相应注释包括部门内和部门间营业收入。

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度比较

工程系统细分市场

与2022年的2.632亿美元相比，2023年我们的工程系统部门的净销售额增加了1.169亿美元，达到3.801亿美元，增长了44.4%。这一增长是广泛的，主要是我们的分离、过滤和工业水业务增加了8820万美元，我们的热声技术增加了2120万美元。在净销售额的增长中，约56.6%，即6620万美元可归因于有机收入增长，而5070万美元可归因于前12个月内发生的收购。

2023年，工程系统部门的营业收入增加了2360万美元，达到5980万美元，而2022年为3620万美元，增长了65.2%。营业收入增加主要归因于与销售增加有关的毛利增加。

工业流程解决方案细分市场

与2022年的1.594亿美元相比，2023年我们的工业流程解决方案部门的净销售额增加了530万美元，达到1.647亿美元，增长了3.3%。 这一增长主要是由于我们的管道制造和安装业务增加了470万美元。在净销售额的增长中，约62.3%，即330万美元可归因于有机收入增长，而200万美元可归因于在前12个月期间发生的收购。

2023年的营业收入为2160万美元，而2022年为2270万美元。这一减少主要是由于2023年发生的100万美元重组费用。

公司和其他细分市场

2023年，公司和其他部门的运营费用增加了1020万美元，达到4690万美元，而2022年为3670万美元。增长主要归因于工资和服务的通胀增长，以及为支持收入增长而增加的员工人数。

2022年和2021年12月31日终了年度比较

请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告的Form 10-K中的管理层讨论和分析部分，以讨论截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度相比的业务部门运营结果。

流动性与资本资源

当我们承担大量工作时，我们的营运资本目标是使这些项目能够自筹资金。我们致力于实现这一点，方法是获得初始首付、进度账单合同(如果可能)，利用材料供应商的延长付款条件，并在从客户付款后向分包商付款，这是行业惯例。我们对净营运资本的投资来自运营现金流和我们的循环信贷额度。

截至2023年12月31日，该公司的营运资本为7830万美元，而截至2022年12月31日的营运资本为9400万美元。截至2023年12月31日，流动资产与流动负债的比率为1.39比1.00，而截至2022年12月31日的比率为1.64比1.00。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，现金和现金等价物共计54.8美元 分别为450万美元和4550万美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日， 我们的现金和现金等价物中分别有3850万美元和3170万美元由非美国子公司持有，并以外币计价。

债务包括以下内容：

2023年，公司偿还循环信贷额度4400万美元，偿还合资企业定期债务120万美元，定期贷款净借款7110万美元.

信贷安排

本公司在美国的未偿还借款包括一笔优先担保定期贷款和一笔高级担保循环贷款，以及用于信用证、周转额度贷款和多货币贷款的次级贷款(统称为“信贷贷款”)。

2023年10月30日，本公司签订了第二次修订和重新签署的信贷协议第4号修正案。根据这项修订，贷款人提供了本金总额为7,500万美元的额外定期贷款。

根据信贷安排的条款，本公司须维持若干财务契约，包括维持综合净杠杆率(定义见信贷安排)。于2023年第三季度，本公司进入较高比率期间，导致至2024年6月30日的最高综合净杠杆率为4.00，之后将降至3.50，直至信贷安排期限结束。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，本公司遵守了信贷安排下所有相关的财务和其他限制性契诺。

合资企业债务

于2022年3月7日，本公司的Effox-Flextor-Mader，Inc.合资公司(“EFM合资公司”)就收购General Rubber，LLC(“GRC”)订立了一项以EFM合资公司的资产为抵押的贷款协议，本金总额为1,100万美元，详情见综合财务报表附注14。

外债

此外，本公司在多个国家拥有多项银行担保设施及双边信贷额度，目前由现金、信用证或信贷安排下的质押资产及抵押品支持。信贷安排允许以信贷安排下的质押资产和抵押品担保的双边信贷额度签发最高达6,500万美元的信用证和银行担保。

有关公司债务安排的进一步信息，请参阅综合财务报表附注8。

我们的信贷安排和其他非美国信贷安排和协议下的未使用信贷总额，不包括任何潜在的资产基础限制，如下：