GPMT-2023123100017036442023财年假象33.3319720000017036442023-01-012023-12-310001703644美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-12-310001703644美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2023-01-012023-12-3100017036442023-06-30ISO 4217：美元00017036442024-02-26Xbrli：共享00017036442023-12-3100017036442022-12-310001703644us-gaap：累积库存成员2022-01-012022-12-31Xbrli：纯0001703644us-gaap：累积库存成员2023-01-012023-12-310001703644us-gaap：累积库存成员2023-12-31ISO 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
| | | | | |
| ☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告 |
截至本财政年度止12月31日, 2023
或
| | | | | |
| ☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
关于从到的过渡期
佣金文件编号001-38124
花岗岩点抵押信托公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | |
| 马里兰州 | | 61-1843143 |
| 公司或组织的州或其他司法管辖区 | | (国际税务局雇主身分证号码) |
| | | | | | | | | | | |
3布莱恩特公园, 2400A套房 | | |
| 纽约， | 纽约 | | 10036 |
| (主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
(212) 364-5500
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | | 交易代码 | | 注册的每个交易所的名称 |
| 普通股，每股面值0.01美元 | | GPMT | | 纽交所 |
| 7.00% A系列固定至浮动利率累积可赎回优先股，每股面值0.01美元 | | GPMTPrA | | 纽交所 |
根据该法第12(G)条登记的证券：无
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是的☐不是 ☒
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是的☐不是 ☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒没有☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒没有☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | ☐ | | 加速文件管理器 | ☒ |
| 非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的报告公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是，☐不是☒
截至2023年6月30日，注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为$267.9以当天纽约证券交易所报告的收盘价为基础。
截至2024年2月26日，有50,793,057普通股，每股面值0.01美元，已发行和已发行。
以引用方式并入的文件
注册人将在本年度报告所涵盖的注册人财政年度结束后120天内根据第14A条向美国证券交易委员会提交的2024年股东周年大会的最终委托书的部分内容，通过引用并入第III部分。
花岗岩点抵押信托公司。
表格10-K的2023年年报
目录
| | | | | | | | |
| | 页面 |
| 第一部分 | | |
第1项。 | 业务 | 1 |
第1A项。 | 风险因素 | 8 |
项目1B。 | 未解决的员工意见 | 34 |
项目1C。 | 网络安全 | 34 |
第二项。 | 属性 | 35 |
第三项。 | 法律诉讼 | 35 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 35 |
| 第II部 | | |
第五项。 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 36 |
第六项。 | [已保留] | 38 |
第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 39 |
第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 61 |
第八项。 | 财务报表和补充数据 | 64 |
第九项。 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 100 |
第9A项。 | 控制和程序 | 100 |
项目9B。 | 其他信息 | 103 |
项目9C。 | 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 103 |
| 第三部分 | | |
第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 104 |
第11项。 | 高管薪酬 | 104 |
第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | 104 |
第13项。 | 某些关系和相关交易，以及董事的独立性 | 104 |
第14项。 | 首席会计师费用及服务 | 104 |
| 第四部分 | | |
第15项。 | 展示、财务报表明细表 | 105 |
第16项。 | 表格10-K摘要 | 112 |
签名 | 113 |
有关前瞻性陈述的警示说明
这份Form 10-K年度报告不仅包含历史信息，还包含符合1933年《证券法》(经修订)第27A条、《证券法》(经修订)和《1934年证券交易法》(经修订)第21E条定义的前瞻性陈述，并受这些章节所创造的安全港的约束。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性。我们的实际结果可能与我们的信念、预期、估计和预测不同，因此，您不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。前瞻性陈述本质上不是历史性的，可以通过以下词语来识别：“预期”、“估计”、“将”、“应该”、“期望”、“目标”、“相信”、“展望”、“潜力”、“继续”、“打算”、“寻求”、“计划”、“目标”、“未来”、“可能”、“可能”以及类似的表述或其否定形式，或提及战略，计划或意图。就其性质而言，前瞻性陈述仅说明其发表之日的情况，不是对历史事实的陈述或对未来业绩的保证，可能会受到难以预测或量化的风险、不确定性、假设或情况变化的影响。我们的期望、信念和估计都是真诚地表达出来的，我们相信它们是有合理基础的。然而，不能保证管理层的期望、信念和估计将被证明是正确的或将被实现，实际结果可能与前瞻性陈述中所表达的或所表明的大不相同。
这些前瞻性陈述会受到风险和不确定性的影响，其中包括本年度报告中标题下的Form 10-K中描述的风险和不确定性。风险因素“下文描述了可能导致实际结果与预测结果大不相同的其他风险、不确定因素和因素，这些风险、不确定性和因素可能会在我们提交给美国证券交易委员会或美国证券交易委员会的报告中不时描述，包括我们的10-Q表格季度报告和当前的8-K表格报告。前瞻性陈述仅在发表之日起发表，我们没有义务因新信息、未来事件或其他情况而更新或修改任何此类前瞻性陈述。
可能影响我们实际业绩的重要因素包括：
•我们所投资市场的一般政治、经济和竞争状况及其对我们的投资组合、财务状况和业务运作的影响；
•导致利率上升和市场波动性增加的通胀趋势;
•俄罗斯-乌克兰冲突和冲突以及中东紧张局势加剧的经济和地缘政治影响，包括通过或扩大经济制裁或贸易限制;
•减少对办公室、多户或零售空间的需求，包括增加混合工作时间安排，允许在雇主办公场所以外的偏远地点工作;
•借款人拖欠偿还未偿债务的债务以及借款人管理和稳定财产的能力；
•我们是否有能力以对我们有利或完全有利的条款获得或维持融资安排；
•现行利率和信贷利差的水平和波动性；
•降低我们的投资收益，增加我们的融资成本；
•我们所参与的证券市场的普遍波动性，以及可能需要为我们的融资安排提供额外抵押品；
•当前或未来投资的回报或影响；
•业务、投资策略或目标投资的变化；
•来自投资于我们目标投资的实体的竞争加剧；
•套期保值工具对目标投资的影响；
•政府规章、税法和税率及类似事项的变化；
•我们有能力保持我们作为房地产投资信托基金或REIT的资格，以缴纳美国联邦所得税，并根据1940年修订的《投资公司法》或《投资公司法》将我们排除在注册之外；
•提供理想的投资机会;
•对信息安全的威胁，包括网络攻击;
•是否有合格的人员；
•我们在开展业务时所依赖的第三方的运营失败;
•与我们未来向股东分配的能力有关的估计；
•自然灾害，如飓风、地震、野火和洪水，包括与气候变化相关的风险;战争和/或恐怖主义行为;传染病的流行或爆发;以及其他可能导致我们或为我们的投资提供担保的房地产的所有者和经营者遭受意外和未投保的业绩下降和/或损失的事件;
•作为我们投资抵押的物业表现转差，可能导致我们投资表现转差、收取合约利息付款的风险及我们可能蒙受的本金损失，包括信贷损失费用的风险及对我们符合债务协议中的契诺及条件的能力的任何影响;及
•重新调配偿还现有投资所得款项的困难或延误。
表格10-K上的年度报告可能包含统计数据和其他数据，在某些情况下，这些数据是从贷款服务机构和其他第三方服务提供商提供的信息中获得或汇编的。
第一部分
项目1.业务
我公司
花岗岩点抵押信托公司。是一家内部管理的房地产金融公司，主要专注于直接发起，投资和管理高级浮动利率商业抵押贷款和其他债务和债务类商业房地产投资。我们的投资目标是保护股东的资本，同时主要通过我们投资组合产生的当期收入产生的股息，在长期内产生有吸引力的风险调整回报。根据1986年国内税收法（经修订）或该法的定义，我们作为房地产投资信托基金运营。我们于2017年4月7日在马里兰州注册成立，并于2017年6月28日作为上市公司开始运营。
“我们”、“我们的”、“我们的”和“本公司”是指本公司的关联公司。及其附属公司作为一个综合实体。
我们已选择在美国联邦所得税方面被视为房地产投资信托基金。为符合房地产投资信托基金的资格，我们须符合若干投资及营运测试以及年度分派规定。我们每年将所有应纳税净收入分配给股东，不参与被禁止的交易，并保持我们作为房地产投资信托基金的预期资格，因此我们通常不会就应纳税收入缴纳美国联邦所得税。然而，我们可能进行的某些活动可能会导致我们赚取收入，而这些收入不属于REITs的合格收入。我们已指定其中一间附属公司为应课税房地产投资信托基金附属公司，或TRS（定义见守则），以从事该等活动，而我们日后可能会成立额外的TRS。我们还以旨在维持我们根据《投资公司法》被排除在注册之外的方式经营我们的业务。
我们是一家控股公司，主要通过单一报告分部的多家子公司经营业务，这些子公司发起、收购和资助我们的目标投资。
我们的投资策略
我们的投资战略是直接发起、投资和管理一个主要由高级浮动利率商业房地产贷款和其他债务和类似债务工具组成的投资组合，这些贷款和债务类工具由位于美国各地有吸引力的市场的各种机构优质商业物业担保，并由经验丰富的业主管理。这些贷款的期限可能不同，可能会以固定利率或浮动利率计息，尽管我们主要关注的是浮动利率贷款。 我们通常为各种目的提供中期过渡性融资，包括收购、资本重组、再融资和一系列商业计划，包括租赁、翻新、重新定位和重新调整商业物业的用途。
我们也可不时直接发起和投资夹层贷款、次级抵押贷款利息(有时称为B票据)和其他房地产证券，也可能投资于优先股投资和其他在发行人资本结构中从属或次要的投资，以及涉及私下协商结构的投资。我们目前拥有的唯一证券是我们证券化融资交易的留存权益。我们的投资目标是为我们的股东创造有吸引力的、风险调整后的长期回报，主要是通过分红，并在商业周期中保护我们股东的资本。我们相信，资本基础的稳定对我们投资于持续产生诱人回报的资产的能力非常重要。我们打算通过长期进一步扩大我们已经很好的多元化投资组合并积极管理与我们的业务战略相关的各种风险来实现这些目标。
作为一个长期的、以基本面价值为导向的投资者，我们可能会在对不断变化的市场动态做出反应时调整我们的投资策略。我们相信，在我们的目标投资中存在着持久的机会，这些机会带来了诱人的风险调整后的回报。然而，随着经济和商业周期的发展，我们可能会扩大和/或调整我们的投资战略和目标投资，以利用各种投资机会。我们相信，我们多元化的投资组合和灵活的投资策略将使我们能够积极适应不断变化的市场状况，并在各种环境下为我们的股东创造诱人的长期回报。
我们的贷款组合
截至2023年12月31日，我们的贷款组合由73项商业房地产贷款投资组成，总本金余额为27亿美元，另外还有2亿美元的未来融资义务。截至2023年12月31日，我们按本金余额计算的贷款组合中有98.3%获得了浮动利率。下表详细介绍了截至2023年12月31日我们投资组合的总体统计数据：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | | | | | | | | | | | | | | |
| 类型 | | 最高贷款承诺 | | 本金余额 | | 账面价值 | | 现金券(2) | | 产率(3) | | 原始期限(年) | | 初始LTV(4) | | 稳定的LTV(5) |
优先贷款 (1) | | $ | 2,874,370 | | | $ | 2,713,672 | | | $ | 2,570,677 | | | S+3.75% | | S+4.03% | | 3.1 | | | 66.8 | % | | 63.7 | % |
| 次级贷款 | | 13,507 | | | 13,507 | | | 13,148 | | | 8.00 | % | | 8.11 | % | | 10.0 | | | 41.4 | % | | 36.2 | % |
| 总计/WTD。平均 | | $ | 2,887,877 | | | $ | 2,727,179 | | | $ | 2,583,825 | | | S+3.75% | | S+4.03% | | 3.2 | | | 66.7 | % | | 63.6 | % |
____________________
(1)“高级”是指主要由商业不动产和相关个人财产的优先留置权担保的贷款，如果适用，还包括任何附带的次级贷款。
(2)现金券不包括起始费或退场费。加权平均现金息不包括固定利率贷款。
(3)收益率包括净发起费和退出费，但不包括未来的融资，并以每月等值表示。加权平均收益率不包括固定利率贷款。
(4)初始贷款与价值比率，或初始LTV，计算为初始贷款额(加上以下任何融资平价通行证具有或优先于此类贷款)除以原始评估中规定的截至贷款发起之日的评估价值(根据专业评估实践统一标准或USPAP确定)。
(5)稳定的贷款与价值比率，或稳定的LTV，计算为全额资金贷款金额(加上以下任何融资平价通行证贷款或优先于此类贷款)，包括所有合同规定的未来资金拨备，除以原始评估中规定的AS稳定价值(根据USPAP确定)。由于稳定价值可能基于某些假设，例如未来建筑完工、预计重租、支付租户改善或租赁佣金津贴或免租期或减租期间，或租户入住率增加。
下面的地图和图表按账面价值加权，说明了截至2023年12月31日，确保我们贷款组合安全的物业的地理分布和类型：
我们的融资策略和杠杆
我们目前通过公开和非公开发行我们的股权和债务证券、资产担保融资和我们的未偿还商业房地产抵押贷款债券(CRE CLO)来为我们的业务融资。除了我们目前的资金来源组合外，我们还可以使用其他形式的融资，包括额外的证券化以及我们或我们的子公司发行的公共和私人、担保和无担保的债务。
截至2023年12月31日，我们已准备好回购和担保信贷融资安排，为投资和我们的一项房地产拥有的资产提供融资，该资产的总最大借款能力为19亿美元。
我们还通过CRE CLO为商业房地产贷款池提供资金，这些CLO在我们的财务报表中合并。截至2023年12月31日，证券化债务债券的未偿还金额为10亿美元。
我们不需要维持任何特定的债务股本杠杆率。我们对特定投资采用的实际杠杆将取决于我们对这些投资和融资对手的信贷、流动性、价格波动和其他风险的评估，以及当时特定类型融资的可获得性，以及根据
我们的融资机制。我们使用杠杆为我们的资产融资的决定由我们的管理团队自行决定，不受股东批准的影响。鉴于我们专注于优先浮动利率抵押贷款，我们目前预计此类杠杆率将在总债务与股本比率的3.0：1.0至3.5：1.0的范围内；然而，我们的杠杆率可能会因市场状况以及我们可能采取的任何措施来加强我们的资产负债表和增强我们的流动性状况而变化，并与我们的预期不同。我们努力使我们的资产和负债的条款和指数相匹配，包括在某些情况下可能通过使用衍生品。我们还寻求管理与追索权借款相关的风险。
在保持我们作为REIT的资格以缴纳美国联邦所得税和豁免《投资公司法》的前提下，我们可能会不时进行各种套期保值交易，以寻求缓解利率或货币波动的影响及其对我们现金流的影响。这些对冲交易可以采取多种形式，包括利率互换或上限协议、期权、期货合约、远期利率协议或类似的金融工具。我们预计，这些工具将使我们能够降低(但不是消除)我们必须在投资到期前为债务进行再融资的风险，并减少利率变化对我们收益的影响。到目前为止，我们没有进行任何套期保值交易。
投资指导方针
我们的董事会已经批准了以下投资指导方针：
•不得进行会导致我们不符合守则规定的房地产投资信托基金资格的投资；
•不得进行任何可能导致我们受到《投资公司法》监管或要求我们注册为投资公司的投资；
•我们将主要投资于我们的目标投资，包括优先商业抵押贷款、夹层贷款、优先股、次级抵押贷款利息、房地产证券和其他债权和债权类商业房地产投资；
•未经董事会多数成员事先批准，不超过25%的权益资本将投资于任何个人资产；
•任何对个别资产超过3亿美元的投资，都需要事先获得我们董事会多数成员的批准；以及
•在我们的目标投资中确定适当的投资之前，我们可以将我们的可用现金投资于计息、短期投资，包括货币市场账户或基金，以及公司债券，但须符合守则对我们的REIT资格的要求。
这些投资指南可能会在未经股东同意的情况下由我们的董事会不时更改，但我们预计会在提交给美国证券交易委员会的定期季度和年度报告中披露对我们投资指南的任何重大变化。我们不受投资指引中关于我们发起或获得的目标投资组合的任何限制或比例的限制，但为保持我们作为REIT的资格以缴纳美国联邦所得税以及我们根据投资公司法获得注册豁免所必需的除外。
竞争
我们从事的是一项竞争激烈的业务。我们的净收入在一定程度上取决于我们以高于借款成本的有利信贷利差发起或获得投资的能力。在我们的贷款和投资活动中，我们与各种机构贷款人和投资者争夺机会，包括其他REITs、专业金融公司、公共和私人基金、商业和投资银行、商业金融和保险公司以及其他金融机构。其他几家筹集了大量资本的公司的投资目标和战略可能与我们的重叠，这可能会造成对贷款和投资机会的额外竞争。
我们的一些竞争对手可能拥有较低的资金成本和获得我们可能无法获得的资金来源的机会。我们的许多竞争对手不受与REIT规则遵守或维持根据投资公司法排除在监管之外的相关运营限制的限制。此外，我们的一些竞争对手可能比我们有更高的风险容忍度或不同的风险评估，这可能使他们能够考虑更广泛的贷款和投资，提供更具吸引力的定价或其他条款，并建立比我们更多的关系。此外，对目标投资来源和投资的竞争可能会导致收益率下降，这可能会进一步限制我们产生预期回报的能力。
我们相信，我们的行业经验和关系为我们提供了竞争优势，并帮助我们评估风险，为我们的目标投资确定适当的风险和回报参数。此外，我们相信，我们的经验使我们能够更有效地竞争，并为我们的投资组合创造有吸引力的投资机会。然而，由于我们面临的竞争风险，我们可能无法实现我们的业务目标或预期。
有关这些竞争风险的其他信息，请参阅风险因素-与我们的贷款和投资活动相关的风险-我们在竞争激烈的市场中运营，以获得投资机会，竞争可能会限制我们的能力
发起或收购我们的目标投资，也可能影响这些投资的定价“在本年度报告表格10-K的第1A项中。
人力资本
我们优秀的员工团队是我们成功的基础。截至2023年12月31日，我们雇佣了35名员工，他们都是全职员工，总部设在纽约和明尼苏达州的圣路易斯公园两个主要办公地点。
我们致力于创造和支持积极的工作环境和文化，让我们的员工能够专业成长，为公司的成功做出贡献。我们的核心价值观是卓越、责任、诚信和尊重，这也指导我们与包括员工在内的各种内部和外部利益相关者建立和保持富有成效的长期关系。以下是我们支持团队成员的具体方式。
多样性、公平性、包容性和归属感
我们致力于创造一个工作环境，以：
•不因种族、肤色、民族、信仰、宗教、国籍、性别、性取向而受到歧视、骚扰或报复（包括变性身份、性别认同或表达）、怀孕（包括分娩、哺乳或相关情况）、婚姻状况、残疾、公共援助、年龄、家庭状况、遗传信息、地方委员会活动、退伍军人状况、穿制服的服务人员状况，或受联邦、州或地方法律保护的任何其他身份;
•公平对待和相互尊重所有员工;
•具有包容性，包容个体差异;
•根据能力、表现和潜力提供平等就业机会;
•告知所有团队成员他们在公平、公正和尊重多样性各个方面的权利和责任;
•考虑灵活的工作实践、福利和政策，以支持员工及其不断变化的需求;
•致力于吸引、保留和发展各种各样的有才华、有活力和有责任心的人。
我们促进这种工作环境和文化，部分是通过提供平等就业机会、同工同酬、残疾人住宿、宗教住宿、育儿假和其他家庭假、哺乳母亲住宿以及详细禁止性骚扰和其他形式的工作场所骚扰的政策。
此外，所有管理人员和员工每年都要接受关于反骚扰和多样性、公平、包容和归属感的强制性第三方培训。这类培训涉及的主题包括创造一种归属感文化和消除无意识的偏见。
员工敬业度
于2022年秋季，我们制定并实施了年度调查，以衡量员工的敬业度和满意度，并确定我们可以改善工作环境或文化的任何领域。我们每年有超过90%的团队成员完成了这项敬业度调查。2023年的调查中，超过90%的受访者表示非常同意或同意他们感觉自己是团队的一部分，他们对公司的领导层有信心，并且有良好的跨部门合作。
专业发展
我们鼓励雇员透过出席行业会议及活动、继续教育课程或工作坊、认证及执照支持以及特定角色的培训及发展机会，持续进行专业发展。此外，我们为符合条件的本科或研究生课程工作的员工提供学费报销。
我们亦透过年度表现检讨，支持员工在其岗位上的发展，并鼓励员工与其主管及高层领导定期对话及互动。
工作场所的健康、安全和安保
我们监控外部威胁，如公共卫生风险或内乱，并采取安全措施或根据需要修改我们的政策和做法，以保护我们的员工。
我们致力为员工提供安全健康的工作环境，避免危险、暴力及威胁行为。我们制定了反对工作场所暴力行为、枪支、毒品、酒精和烟草的政策。所有员工都有义务报告所有工作场所事故、伤害和不安全的设备、做法或条件。
薪酬和福利
我们提供一整套薪酬和福利，其中包括以下要素，以促进员工的福祉：
•有竞争力的薪酬方案，包括工资、现金奖金、绩效加薪和对合格员工的股票薪酬；
•为全职员工及其家属提供公司支付的医疗和牙科保险福利；
•储蓄和投资机会，包括公司缴款的401(K)计划和公司缴款的健康储蓄账户；
•心理健康和健康服务，包括健身房报销计划、健身房折扣计划、健身奖励计划、免费订阅心理健康和调解应用程序，以及员工援助计划；
•优厚的带薪假期、十个公司假期和休假政策，包括中性育儿假；以及
•灵活/混合的工作模式，员工每周最多可以远程工作两天。
政府监管
我们需要在许多州保持资格、批准和许可证，才能进行贷款活动并拥有我们的某些目标投资。许可要求因州而异，可能会对我们的业务施加各种不同的义务，包括对贷款发放活动的限制；对财务费用的限制，包括收费费用的类型、金额和方式；披露要求；担保保证金和最低指定净值要求；定期报告要求；主要高管、董事或主要所有者变动的通知要求；以及记录保存要求。此外，我们的许可实体可能会不时被要求接受州监管机构的例行检查，以确保我们符合适用的要求。我们还必须遵守《平等信用机会法》中适用于商业贷款的某些条款。我们打算开展我们的业务，使我们或我们的任何子公司都不需要根据投资公司法注册为投资公司。
我们目前认为，遵守现有的法律法规并未对我们的业务产生实质性的不利影响。近年来，对金融服务公司的监管力度加大，特别是在风险管理、杠杆和信息披露等领域。虽然我们预计这些领域的新法规将被采纳，现有法规可能在未来发生变化，但目前无法预测未来任何法律、法规、司法裁决、命令或解释的确切性质，也无法预测它们对我们未来的业务、财务状况或运营或前景的影响。
税收
房地产投资信托基金资格
出于美国联邦所得税的目的，我们已选择作为REIT征税。我们作为房地产投资信托基金的资格取决于我们是否有能力持续地通过实际投资和经营业绩满足守则下的各种复杂要求，这些要求涉及我们的总收入来源、我们资产的构成和价值、我们的分配水平和我们股票的所有权多样性。我们相信，我们的组织符合守则对REIT的资格和税务要求，我们预期的运作方式将使我们能够满足REIT的资格和税务要求。
只要我们有资格成为房地产投资信托基金，我们目前分配给股东的应税收入通常不需要缴纳美国联邦所得税。如果我们在任何课税年度没有资格成为REIT，并且没有资格获得某些法定救济条款，我们将按正常的公司税率缴纳美国联邦所得税，并可能在我们失去REIT资格的那一年之后的随后四个纳税年度被排除为REIT资格。即使我们有资格作为房地产投资信托基金纳税，我们的收入或财产也可能需要缴纳某些美国联邦、州和地方税。请参阅“风险因素-与我们的房地产投资信托基金地位和某些其他税项有关的风险“在本年度报告表格10-K的第1A项中。
《投资公司法》豁免
我们的经营方式使我们或我们的任何子公司都不是《投资公司法》第3(A)(1)(A)节或第3(A)(1)(C)节所界定的“投资公司”。我们相信，根据《投资公司法》第3(A)(1)(A)节，我们不是一家投资公司，因为我们不主要从事或显示自己主要从事证券投资、再投资或交易业务。相反，通过我们的全资或控股子公司，我们主要从事与房地产相关的非投资公司业务。此外，我们的运营方式不符合《投资公司法》第3(A)(1)(C)节对投资公司的定义，因为在未合并的基础上，我们的总资产中只有不到40%的资产是“投资证券”，即40%的测试。“投资证券”一词(如“投资公司法”对该词的定义)不包括由持有多数股权的子公司发行的证券，这些子公司本身不是投资公司，并且不依赖于“投资公司法”第3(C)(1)节或第3(C)(7)节所述的投资公司定义的排除。《投资公司法》将一个人的多数股权子公司定义为其50%或以上的未偿还有表决权证券由该人拥有的公司，或由该人的多数股权子公司拥有的另一家公司。《投资公司法》将有表决权的证券定义为目前所有人或持有人有权获得的任何证券
其中，投票选举公司董事。就40%测试而言，我们将拥有至少多数未偿还有投票权证券的实体视为多数股权子公司。我们监控我们的持有量，以确保持续符合这项测试。
我们可以主要通过直接或间接全资或控股子公司持有我们的资产，根据《投资公司法》第3(C)(5)(C)节，其中某些子公司被排除在投资公司的定义之外。我们根据美国证券交易委员会员工的不采取行动的立场和美国证券交易委员会及其员工提供的解释性指导，为某些子公司的第3(C)(5)(C)节排除在投资公司法之外的目的对我们的资产进行分类。根据该指引，为符合第(3)(C)(5)(C)条的豁免资格，每间附属公司一般须持有至少(I)约55%的资产为“合资格”房地产资产及(Ii)约80%的资产为“合资格”的房地产资产及与房地产有关的资产。就此目的而言，“合资格”的房地产资产包括符合美国证券交易委员会员工不采取行动函件及其他指引所载各种条件的按揭贷款、若干B-票据及若干夹层贷款，以及美国证券交易委员会职员在各项不采取行动函件及其他指引中认定为等同于就投资公司法而言的优先按揭贷款的其他资产。我们将不满足美国证券交易委员会工作人员不采取行动函和其他指导意见中规定的条件的商业抵押贷款支持证券，或CMBS、B票据和夹层贷款，以及主要从事房地产业务的公司的债务和股权证券，视为与房地产相关的资产。如果美国证券交易委员会的工作人员就这些事项发布新的或不同的指导意见，我们可能需要为投资公司法的目的对我们的资产进行重新分类，包括为了我们的子公司遵守投资公司法第3(C)(5)(C)节规定的排除。
如果我们被要求根据《投资公司法》注册为投资公司，我们将在资本结构(包括我们使用借款的能力)、管理、运营、与关联人的交易(根据《投资公司法》的定义)和投资组合构成方面受到实质性监管，包括关于多元化和行业集中度以及其他事项的披露要求和限制。因此，遵守《投资公司法》将限制我们进行某些投资的能力，并要求我们大幅重组我们的业务计划，这可能会对我们向股东支付分配的能力产生重大不利影响。请参阅“风险因素-与我们公司和结构有关的风险-根据《投资公司法》将我们排除在投资公司注册之外，这对我们的业务施加了限制. 如果我们被要求根据《投资公司法》注册为投资公司，投资回报可能会减少。在本年度报告表格10-K的第1A项中。
附加信息
我们的网站位于Www.gpmtreit.com。我们在以电子方式向美国证券交易委员会提交或向美国证券交易委员会提交这些材料后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供(在投资者页面的“美国证券交易委员会备案文件”下)我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、当前8-K表格报告以及根据交易法第13(A)或15(D)节提交或提交的对该等报告的任何修订，以及我们关于年度股东大会的委托书。我们向美国证券交易委员会提交或提交的《交易法》报告也可以在美国证券交易委员会的网站上获得，网址为Www.sec.gov。除非特别注明，否则本年度报告中提及的任何表格10-K中的网站内容均未通过引用并入本表格10-K中。
第1A项。风险因素
风险因素摘要
•利率和信用利差的波动可能会降低我们从贷款和其他投资中获得收入的能力，这可能会导致我们的运营结果、现金流和投资的市场价值大幅下降，并最终限制我们向股东支付分配的能力。
•房地产和房地产资本市场的不利变化可能会使我们的借款人更难履行其债务偿还义务，从而对我们的业绩产生负面影响，这可能导致我们的贷款投资亏损和/或使我们更难产生一致或有吸引力的风险调整后回报。
•如果我们难以获得融资或筹集资本(包括由于资本市场严重混乱或关闭)、投资收益率下降、融资成本上升、无法根据我们的融资安排借入增量款项或偿还义务，我们的经营业绩、财务状况和业务可能会受到重大不利影响。
•导致我们当前预期信贷损失准备金增加的事件，包括当前经济环境的影响，已经对我们的业务和经营业绩产生了不利影响，并可能在未来对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
•我们的贷款和投资活动使我们受到一般政治、经济、资本市场、社会、竞争和其他明显影响金融市场的条件的影响，例如由于远程工作安排，允许在雇主办公场所以外的远程地点工作，导致对办公室物业的需求减少。
•不利的立法或监管发展，包括税法、证券法以及监管金融和贷款机构的法律，可能会增加我们的业务成本和/或降低我们的经营灵活性和普通股价格。
•天灾，如飓风、地震和其他自然灾害，包括气候变化相关风险、战争和/或恐怖主义行为、传染病大流行或爆发，以及其他可能显著影响金融市场的事件，可能会导致我们或为我们的投资提供担保的房地产的所有者和运营商出现意外和未投保的业绩下滑和/或损失。
•全球贸易紧张局势升级的经济影响，包括与俄罗斯和乌克兰之间的冲突有关的经济影响，以及随后采取或扩大经济制裁或贸易限制，可能会对我们投资的房地产产生不利影响。
•确保我们投资的物业的业绩恶化可能会导致我们的投资业绩恶化，此类物业发生违约或丧失抵押品赎回权的情况，并可能导致我们的本金损失。
•由于竞争、监管或其他原因，在获得理想投资机会方面出现不利发展，可能对我们的经营业绩产生不利影响。
•在重新分配偿还现有贷款和投资的收益方面遇到困难或延误，可能会导致我们的财务表现和股东回报受到影响。
•来自从事抵押贷款和/或投资于我们目标资产的实体的竞争加剧可能会限制我们发起或获得理想贷款和投资的能力，也可能影响这些资产的收益率，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
•如果我们不保持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们将作为一个普通公司纳税，并可能面临大量的纳税义务。
风险因素
与我们的借贷和投资活动相关的风险
我们的贷款和投资通常使我们面临与债务导向型房地产投资相关的风险。
我们寻求主要投资于商业房地产资产或与商业房地产资产相关的债务投资。房地产基本面普遍恶化，特别是在美国，增加了适用于借款人的违约风险，使我们相对更难以产生有吸引力的风险调整回报，并继续对我们的业绩产生负面影响。整体经济状况的变化影响了借款人的信誉以及与我们投资相关的相关房地产抵押品的价值。这些变化包括，并可能在未来包括，经济和/或市场波动，由于远程工作安排的增加而导致的对办公室物业的需求减少，环境，分区和其他法律的变化，伤亡或谴责损失，对租金的监管限制，驱逐和/或取消抵押品赎回权，财产价值下降，财产对租户的吸引力变化，房地产产品供求的变化、房地产基本面的波动、借款实体的财务资源、能源和供应短缺、各种未保险或不可保险的风险、自然灾害、恐怖主义、战争行为、流行病或传染病的爆发、政府法规的变化、政治和立法的不确定性，货币政策的变化，实际
物业税税率及营运开支、利率变动、债务融资及/或按揭资金的可用性变动（可能令物业的出售或再融资变得困难或不切实际）、按揭违约增加、借贷利率上升、消费者开支变动、经济出现负面发展（抑制旅游活动）、全球贸易紧张局势升级、俄罗斯与乌克兰之间的冲突、中东局势恶化、整体需求及/或房地产价值出现不利变动，以及其他我们无法控制的因素。此外，我们的投资可能面临与全球气候变化相关的新的或增加的风险和负债，例如恶劣天气和自然灾害的频率或强度增加，这可能对我们和我们借款人的业务以及保障我们投资的物业价值产生负面影响。我们无法预测总体经济状况，特别是房地产债务投资的状况将改善或下降的程度。美国和全球经济或房地产债务市场未来表现的任何下滑都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们在竞争激烈的投资机会市场中运营，竞争可能会限制我们发起或收购目标投资的能力，也可能影响这些投资的定价。
许多实体与我们竞争，提供我们寻求发起或收购的贷款和投资类型。我们的盈利能力在很大程度上取决于我们以有吸引力的条款发起或获得目标投资的能力。我们与各种机构贷款机构和投资者竞争，包括其他REITs、专业金融公司、公共和私人基金、商业银行和投资银行、商业金融和保险公司以及其他金融机构。我们的一些竞争对手已经筹集了大量资本，而且未来可能会筹集到大量资金，而且其投资目标可能与我们的目标重叠，这可能会造成对贷款和投资机会的额外竞争。一些竞争对手可能拥有较低的资金成本和获得我们无法获得的资金来源的机会。我们的许多竞争对手不受与REIT规则遵守或根据投资公司法维持排除注册相关的运营限制。此外，我们的一些竞争对手可能具有更高的风险容忍度或不同的风险评估，这可能使他们能够考虑更广泛的贷款和投资，提供更具吸引力的定价或其他条款，并建立比我们更多的关系。此外，对目标投资来源和投资的竞争可能会导致此类资产的收益率下降，这可能会进一步限制我们产生令人满意的回报的能力。
由于这种竞争，我们目标投资的可取贷款和投资在未来可能会受到限制，我们可能无法不时利用有吸引力的贷款和投资机会。我们不能保证我们将能够识别和发起贷款或进行与我们的投资目标一致的投资。我们不能向您保证，我们面临的竞争压力不会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。不能保证目前与此类当事人的任何关系将继续(无论是否按照目前适用的条款)，也不能保证我们将来能够在需要的情况下以对我们有利的条款与其他此类人士建立关系。
利率和信用利差的波动可能会降低我们从贷款和其他投资中获得收入的能力，这可能会导致我们的运营结果、现金流和投资的市场价值大幅下降，并可能限制我们向股东支付分配的能力。
我们的主要利率敞口与我们的贷款和其他投资的收益率以及我们债务的融资成本有关。利率和信用利差的变化可能会影响我们来自贷款和其他投资的净利息收入，这是我们从赚取利息的投资中赚取的利息和相关收入与我们为这些投资融资而产生的利息和相关费用之间的差额。利率和信用利差波动导致我们的利息和相关费用超过利息和相关收入，将导致我们的经营亏损。利率水平和信用利差的变化也可能影响我们的贷款或投资能力、我们贷款和投资的价值以及我们从资产处置中实现收益的能力。利率和信贷利差的上升也可能对贷款需求产生负面影响，并可能导致借款人违约率上升。
我们的经营业绩在一定程度上取决于我们的投资收入、扣除信贷损失和融资成本之间的差额。随着短期利率的变化，我们从浮动利率资产获得的收益和我们的借款成本往往是朝着同一个方向变动的。然而，其中一种可能比另一种上升或下降得更快，导致我们的净息差扩大或缩小。此外，我们可能会经历投资收益率的下降和融资成本的上升。尽管我们寻求使我们的负债条款与我们获得或发起的贷款的预期期限相匹配，但可能会出现我们的负债期限短于我们的资产的情况，导致它们对利率变化的反应更快。在我们的投资资金不匹配的任何时期，这类投资的收入对利率波动的反应可能比我们的借款成本更慢。因此，利率的变化，特别是短期利率的变化，可能会立即显著降低我们的运营结果和现金流以及我们投资的市场价值，任何此类变化都可能限制我们向股东支付分配的能力。此外，除非我们对我们使用资产负债表融资的那部分资产进行对冲或类似的交易，否则我们在此类资产上实现的回报通常会随着这些资产的利率上升和下降而上升和下降。
长期的经济放缓、长期或严重的衰退或房地产价格下跌可能会损害我们的投资，损害我们的运营。
我们认为，在经济放缓或衰退期间，如果伴随着房地产价值的下跌，与我们业务相关的风险将更加严重。房地产价值的下降可能会降低新的抵押贷款和其他房地产相关贷款的水平，因为借款人经常利用现有房产的升值来支持购买或投资更多房产。如果房地产价值下降，借款人支付贷款投资的本金和利息的能力也会降低。此外，房地产价值的下降大大增加了我们的贷款投资在违约情况下蒙受损失的可能性，因为作为贷款投资基础的抵押品价值可能不足以支付我们的贷款投资成本。任何持续增加的拖欠付款、丧失抵押品赎回权或亏损的情况都可能对我们的贷款投资和融资能力产生不利影响，这将对我们的运营业绩、财务状况、流动性和业务以及我们向股东支付股息的能力产生实质性的不利影响。
单一国家的市场混乱可能导致地区甚至全球层面的状况恶化，而单一国家的经济问题正越来越多地影响其他市场和经济体。如果这一趋势继续下去，可能会在一个国家造成问题，对区域乃至全球经济状况和市场产生不利影响。例如，俄罗斯入侵乌克兰扰乱了能源价格和商品在欧洲的流动，导致能源成本和更广泛的通胀上升。如果未来发生类似的危机，可能会导致整个区域乃至全球各国的经济和金融市场波动加剧。
此外，全球贸易中断、大量引入贸易壁垒和双边贸易摩擦，包括由于战争或其他敌对行动，以及由此导致的全球经济未来的任何衰退，都可能对我们的业绩产生不利影响。
大多数商业房地产贷款是无追索权贷款，如果借款人违约，确保这些贷款的资产可能不足以保护我们免受部分或全部损失，这可能会对我们产生实质性和不利影响。
除了对某些“不良行为”和环境责任的惯常无追索权分割外，大多数商业房地产贷款都是借款人的无追索权义务，这意味着除了基础抵押品之外，对借款人的资产没有追索权。如商业地产贷款出现任何违约，吾等须承担抵押品价值与贷款本金及应计利息之间出现任何不足的损失风险，这可能会对吾等的经营业绩及财务状况产生重大不利影响。即使商业房地产贷款对借款人有追索权(或者如果对借款人适用无追索权分割)，在许多情况下，借款人的资产主要限于其在相关抵押财产中的权益。此外，尽管商业房地产贷款可以对借款人的委托人或关联公司提供有限的追索权，但不能保证向该委托人或关联公司追回任何款项，或该委托人或关联公司的资产足以支付任何以其他方式可追回的索赔。在借款人破产的情况下，向该借款人提供的贷款将被视为仅在破产时基础抵押品的价值范围内(由破产法院确定)获得担保，而在根据州法律无法强制执行的范围内，担保贷款的留置权将受制于破产受托人或占有债务人的撤销权。
我们的投资组合可能会按地理位置、物业类型或赞助商进行集中，这可能会增加我们的损失风险。
我们董事会通过的投资指导方针并不要求我们遵守具体的多元化标准。确保我们投资的物业有时可能集中在某些可能面临较高损失风险的物业类型或地区。例如，由于混合工作制的增加，我们通过写字楼物业获得的投资集中受到更高的损失风险，这使得员工可以在雇主办公场所以外的偏远地点工作。
资产集中可能会导致标的房地产资产价值的轻微变化，从而显著影响我们的投资价值。由于高度集中，任何不利的经济、政治、社会、气候相关或其他条件，如与全球气候变化相关的不利天气和自然灾害的频率或强度增加，不成比例地影响到这些地理区域或资产类别，都可能对我们的运营结果和财务状况产生放大的不利影响，我们股东的投资价值可能比我们投资于更多样化的贷款组合时变化更大。
房地产估值本质上是主观的和不确定的，可能会发生变化，特别是在波动时期。
房地产的估值，以及作为我们贷款基础的任何抵押品的估值，本质上都是主观的，原因包括每个物业的个别性质、其位置、预期未来该物业的租金收入以及所采用的估值方法。我们从第三方评估师那里获得的评估可能被夸大了，或者市场价值可能下降，这可能导致我们发放的贷款的抵押品不足。此外，如果我们投资的贷款涉及翻新、修复或建设，初始估值将假设业务计划或项目已完成。因此，我们将用来发放或获得贷款的房地产资产的估值受到很大影响。
这些假设和方法可能被证明不准确，特别是在波动、宏观经济和当地经济不确定、供应链中断影响交付时间和材料成本、通货膨胀压力、交易流量低或债务供应受限的时期。无论评估在完成时是否准确，所有估值都可能发生变化，特别是在市场波动或房地产需求减少的时期，这可能会使其难以确保贷款在整个贷款期限内按预期进行抵押。请参阅“-与我们的贷款和投资活动有关的风险-过渡期物业的贷款可能比传统的按揭贷款涉及更大的损失风险。”
我们持有的资产或贷款的估值可能不反映资产或贷款最终在市场上出售的价格，该估值与最终销售价格之间的差异可能是实质性的。估值方法可能会不时改变。
我们投资缺乏流动性可能会对我们的业务产生不利影响，包括我们评估、融资和出售投资的能力。
我们部分或全部投资的流动性不足，以及我们打算进行的投资，可能会使我们很难在需要或愿望出现时出售此类投资。特别是高级商业抵押贷款、B-票据、夹层和其他贷款(包括参贷)和优先股等投资的流动性相对较差，因为它们的寿命短，融资潜力有限，在借款人违约的情况下恢复的难度更大。我们还被要求在某些证券化交易中持有某些风险留存权益。此外，我们的某些投资可能会因违约、违约或动荡的市场状况而变得流动性较差，包括由于当前的市场状况和加剧的市场波动，这可能会使我们更难在有利的时机或以及时的方式处置此类资产。
因此，即使我们为我们的某些投资确定了买家，也不能保证我们能够在需要或愿望出现时及时出售这些投资。此外，如果我们被要求迅速清算我们的全部或部分投资组合，我们可能会被迫以远低于我们之前归因于此类投资的价值的价格出售我们的投资。
此外，我们清算投资的能力可能面临其他限制，只要我们拥有或可能被归因于拥有关于该企业实体的重大、非公开信息。因此，我们根据经济或其他条件的变化而改变投资组合的能力可能会受到限制，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。
我们对投资机会进行的尽职调查过程可能不会揭示可能影响投资的所有事实，如果我们错误地评估我们投资的风险，我们可能会遭受损失。
在进行投资前，我们会根据与每项潜在投资有关的事实和情况，进行我们认为合理和适当的尽职调查。在进行尽职调查时，我们可能需要评估重要和复杂的问题，包括但不限于与商业、金融、税务、会计、环境和法律以及监管和宏观经济趋势有关的问题，以及环境、社会和治理或ESG事项。外部顾问、法律顾问、会计师和投资银行可能会在不同程度上参与尽职调查过程，具体程度视潜在投资的类型而定。关于任何投资机会的尽职调查可能不会揭示或突出评估该投资机会所必需的或有助于评估该投资机会的所有相关事实(包括欺诈)或风险，我们也不能识别或预见可能对投资产生重大不利影响的未来事态发展。此外，选择和评估重大尽职调查事项，包括ESG因素，本质上是主观的，不能保证我们或第三方专家(如果有)使用的标准或作出的判断将反映任何特定投资者的信念、价值观、内部政策或首选做法，或与其他商业房地产债务投资者的信念或价值观或首选做法或市场趋势保持一致。可持续性风险的重要性以及对个人潜在投资或整个投资组合的影响取决于许多因素，包括相关行业、地点、资产类别和投资战略。根据我们现有的资源，我们根据我们认为适合相关投资的标准来评估我们的潜在投资。我们的损失估计可能不准确，因为实际结果可能与估计的不同。如果我们低估了资产水平的损失，我们可能被要求确认与此类投资相关的减值和/或实现损失。
此外，我们的投资分析和决策可能经常需要在快速的基础上进行，以利用投资机会。在这种情况下，我们在作出投资决定时可获得的信息可能是有限的，我们可能无法获得有关此类投资的详细信息。此外，我们尽职调查的一些事项，如ESG，从评估、监管和合规的角度不断演变，我们可能无法准确或完全预见到这种演变。
贷款投资偿还的时间很难预测，可能会对我们的财务业绩和我们某些投资的价值产生不利影响。
一般来说，我们的借款人可以在规定的期限之前偿还贷款。在利率及/或信贷息差下降期间，或当相关抵押物业的业务计划完成时，贷款的预付利率
一般都会增加。如果一般利率或信用利差同时下降，在此期间收到的此类预付款的收益在一段时间内可能不会再投资，或者我们可能会再投资于收益率低于预付资产的资产。
在利率和/或信用利差增加的时期，我们贷款投资的提前还款利率通常会下降，这可能会影响我们的流动性或增加我们对贷款不良的风险敞口。
贷款预付率可能会受到多种因素的影响，包括但不限于当时的利率和信用利差水平、抵押贷款和投资资本的可用性、相关抵押物业的业务计划状况、相关物业所在地区的相对经济活力、贷款的偿还情况、税法的可能变化、其他投资机会以及其他超出我们控制范围的经济、社会、地理、人口和法律因素。因此，这样的提前还款率无法确定地预测，没有任何策略可以完全使我们免受提前还款或其他此类风险的影响。如果预付率超出我们的预期，我们在将收益重新配置到新的投资机会上可能会有更大的困难，这可能会显著增加我们的现金余额，并加剧与我们的现金管理策略相关的风险。有关资本部署相关风险的进一步讨论，请参见-与我们的贷款和投资活动有关的风险-在重新部署偿还我们现有贷款和投资的收益方面遇到困难或延误，可能会导致我们的财务业绩和股东回报受到影响.”
我们现有的贷款投资通常包含催缴保护条款，无论贷款何时偿还，都要求我们支付一定的最低利息。这些费用包括预付款费用，以未偿还本金余额的百分比表示，或从还款之日起至通常是发债日期后12个月或18个月的日期为止应支付给我们的利息收入净额。超过赎回保护期或收益率维持期的未偿还贷款投资可以在不收取预付款费用或罚款的情况下偿还。缺乏赎回保护条款可能会使我们面临提前偿还贷款的风险，以及无法以增量方式重新配置资本。
在重新部署偿还我们现有贷款和投资的收益方面遇到困难或拖延，可能会导致我们的财务业绩和股东回报受到影响。
随着我们的贷款和投资得到偿还，我们可能会将我们获得的收益重新配置为新的贷款和投资(可能包括与我们现有贷款投资相关的未来资金)，偿还我们信贷安排下的借款，向我们的股东支付股息或回购我们普通股的流通股。我们可能无法确定能够提供回报的再投资选择，或与偿还的资产相媲美的风险状况。如果我们未能重新部署，或在重新部署方面遇到任何延误，我们通过同等或更好的替代方案偿还贷款所获得的收益可能会受到影响，我们的财务业绩和股东的回报可能会受到影响。
鉴于我们的投资策略和需要能够迅速投资资本以把握潜在的投资机会，我们可能会不时保留现金，等待将其部署到投资中，这可能有时是重大的。这类现金可以存入我们的账户，用于股东的利益，也可以投资于货币市场账户或其他类似的临时投资。虽然此类持有期预计较短，但在我们无法找到合适投资的情况下，此类现金头寸可能会维持较长时间。预期将该等现金临时投资于货币市场户口或其他类似的临时投资以待转作投资不会产生重大利息，而就临时投资的现金支付如此低的利息可能会对我们的财务表现及投资者回报造成不利影响。
我们可能会受到贷方责任索赔的影响，如果我们在此类索赔下承担责任，我们可能会遭受损失。
一些司法裁决支持借款人根据各种不断发展的法律理论起诉贷款机构的权利，这些理论统称为“贷款人责任”。一般来说，贷款人责任的前提是贷款人违反了对借款人负有的诚实信用和公平交易的义务，无论是默示的还是合同的，或者已经对借款人承担了一定程度的控制，从而产生了对借款人或其其他债权人或股东的受托责任。我们不能向您保证不会发生此类索赔，或者如果发生此类索赔，我们也不会承担重大责任。
与环境问题有关的责任可能会影响我们投资的价值和投资背后的财产。
有害物质的存在可能会对业主出售房地产或以房地产作为抵押品借款的能力产生不利影响。如果作为我们其中一项债务投资标的的物业的所有者承担搬迁费用，业主向我们付款的能力可能会降低，这反过来可能对我们持有的相关资产的价值和我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
只要我们收购作为我们投资基础的任何财产，该财产上存在的有害物质可能会对我们出售财产的能力产生不利影响，我们可能会产生巨额补救费用，从而损害我们的财务状况。该等物业所附带的重大环境责任的发现，可能会对我们的经营业绩和财务状况以及我们向股东作出分配的能力产生重大不利影响。
作为我们投资基础的物业可能会受到其他未知负债的影响，这些负债可能会对这些物业的价值产生不利影响，从而影响我们的投资。
我们投资的财产可能会受到其他未知或无法量化的负债的影响，这些负债可能会对我们的投资价值产生不利影响。这种缺陷或缺陷可能包括所有权缺陷、所有权纠纷、留置权或抵押财产的其他产权负担。发现这些未知缺陷、缺陷和负债可能会影响借款人向我们付款的能力，或可能影响我们取得标的物业所有权和出售标的物业的能力，这可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。
商业房地产债务投资可能会出现拖欠、丧失抵押品赎回权和损失，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
商业房地产债务市场的投资面临借款人拖欠、丧失抵押品赎回权和损失的风险。借款人偿还由创收财产担保的贷款的能力通常主要取决于该财产的成功运营，而不是借款人的独立收入或资产。如果物业的净营业收入减少，借款人偿还贷款的能力可能会受损。创收物业的净营业收入可能受到多种因素的影响，包括但不限于：
•租户组合；
•承租人经营成功和承租人破产；
•财产管理决定，包括关于基本建设改善的决定，特别是旧建筑结构的决定；
•可能限制或完全停止作业的翻新或重新安置；
•物业的位置和状况；
•来自类似物业的竞争；
•国家、地区或当地经济状况、房地产价值或租金或入住率的变化；
•远程工作安排的增加及其对商业房地产、特别是写字楼房地产需求的影响；
•劳动力短缺和工资上涨；
•利率以及信贷和证券化市场以及债务和股权资本市场状况的变化，包括商业房地产债务融资的减少或缺乏；
•改变政府的规章制度和财政政策，包括所得税条例、房地产税、环境立法和区划法；
•企业、政府和个人对传染病大流行或暴发的反应；
•环境污染和与物业的环境事项有关的任何责任；
•物业业主、保荐人及/或物业管理人的欺诈行为或盗窃行为；及
•自然灾害，如飓风、地震、野火和洪水，包括与气候变化有关的风险；恐怖主义；社会动乱；内乱和其他可能导致财产损失、减少或增加保险费用或以其他方式造成未投保损失的事件。
此外，我们还面临着与借款人和我们投资的实体进行司法诉讼的风险，包括破产或其他诉讼，作为一种战略，以避免我们作为贷款人或投资者丧失抵押品赎回权或强制执行其他权利。如果以我们的商业房地产贷款或投资为基础或抵押的任何物业或实体经历或继续经历任何前述事件或事件，该等投资的价值和回报可能会减少，这反过来将对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
过渡期物业的贷款可能比传统按揭贷款涉及更大的损失风险。
我们的大部分贷款涉及向借款人提供过渡性贷款，这些借款人正在寻求相对短期的资金用于收购或修复物业。过渡性贷款下的典型借款人通常会确定其认为是被低估的资产，该资产一直管理不足和/或位于复苏的市场中。如果借款人对资产被低估的评估不准确，或者如果资产所在的市场未能按照借款人的预测改善，或者如果借款人未能提高资产管理质量和/或资产价值或稳定物业，借款人可能无法通过出售财产或常规融资来满足过渡性贷款，我们承担本金损失和无法支付利息和费用的风险。在由于宏观经济因素、租户的财政资源减少以及借款人或租户违约而导致对某些房产的需求减少的时期，借款人在过渡房产方面面临更多的挑战。市场低迷或其他不利的宏观经济因素对我们投资组合中的过渡性贷款的影响可能比以更稳定的资产担保的贷款更不利。
此外，借款人翻新、翻新或扩建过渡中的财产涉及各种风险，包括修复费用超过原估计数(包括由于劳动力和材料费用膨胀)，
环境风险、法律和其他审批和修复的延误以及物业的后续租赁没有如期完成或根本没有完成。如果此类翻新不能及时完成，或者如果成本高于预期，借款人可能会经历净营业收入长期减少的情况，并可能无法及时或根本无法支付我们的投资，这可能会导致重大损失。
借款人通常使用传统抵押贷款的收益来偿还过渡性贷款。因此，过渡性贷款面临借款人无法以适当的条件获得永久融资以偿还过渡性贷款的风险，以及以可接受的利率更广泛地获得传统抵押贷款的风险。如果我们持有的过渡性贷款发生任何违约，我们承担本金损失的风险以及无法支付利息和费用的风险，但以抵押抵押品的价值与过渡性贷款的本金和未付利息之间的任何不足为限。如果我们在这些过渡性贷款方面遭受此类损失，可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。
我们对CMBS、CRE CLO和其他类似结构性金融投资的潜在投资，以及我们构建、赞助或安排的投资，可能会带来额外的风险，包括证券化过程中产生的风险，以及特殊服务机构可能采取的行动可能对我们的利益造成不利影响的风险。
我们未来可能会投资于CMBS、CRE CLO和其他类似证券，这些证券可能是由贷款池担保的证券结构中的从属证券类别。因此，此类证券可能是最先承担标的抵押品重组或清算损失的证券，也可能是最先获得利息和本金支付的证券之一，只有名义金额的股权或其他债务证券低于此类头寸。这类次级权益的估计公允价值往往比更高级的证券对不利的经济低迷和潜在的借款人发展更敏感。例如，对经济衰退的预测可能会导致信用质量较低的CMBS或CRE CLO的价格下降，因为借款人支付此类证券相关贷款的本金和利息的能力可能会受到损害。
次级权益，如CMBS、CRE CLO和类似的结构性金融投资，通常交易不活跃或受到转让限制，是流动性相对较差的投资。CMBS和CRE CLO交易市场的波动可能会导致这些投资的价值下降。此外，若相关按揭组合被发起人高估，或其后价值下降，以致抵押品价值减少，以支付与信托或其他渠道安排有关的利息、本金及任何其他费用，吾等可能会蒙受重大损失。
对于CMBS、CRE CLO和其他类似证券，相关标的贷款的特殊服务的全面控制权由“指导证书持有人”或“控制类别代表”持有，该代表由此类系列中最附属类别的证券的持有人任命。在我们收购现有系列此类证券类别的范围内，我们将无权指定指导证书持有人。在为特别服务贷款提供服务方面，有关特别服务机构可在指示证书持有人的指示下，就特别服务按揭贷款采取可能对我们的利益造成不利影响的行动。看见-与我们的融资和对冲相关的风险-使用无追索权证券化为我们的贷款和投资融资，可能会使我们面临可能导致损失的风险。以讨论与我们的证券化交易相关的额外风险。
任何可供出售的投资的市值下降可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的大部分投资都是按成本计价的。然而，就我们持有的可供出售投资而言，我们按照ASC 820确定的公允价值对其进行季度估值。公允价值计量和披露或ASC 820，其可能包括不可观察到的输入。由于此类估值是主观的，我们某些投资的公允价值可能会在短期内波动，我们对公允价值的确定可能与如果这些投资存在现成市场时所使用的价值大不相同。如果我们对这些投资的公允价值的确定大大高于我们在出售这些投资时最终实现的价值，我们普通股的价值可能会受到不利影响。
可供出售投资的市值变动直接计入或记入股东权益。因此，可供出售投资价值的下降可能会导致与我们无法控制的因素有关，并对我们的账面价值产生不利影响。此外，如果可供出售投资的价值下降不是暂时的，这种下降将减少我们的收益。
我们所做的任何不良贷款或投资，或后来变得不良的贷款和投资，都可能使我们蒙受损失和其他风险。
虽然我们的贷款投资主要集中在“履行”与房地产相关的权益，但我们的贷款投资也可能包括不时进行不良投资(例如，对违约、失宠或不良贷款的投资)，或者可能涉及在我们发起或收购后变得“不合格”或“不合格”的投资。我们的某些投资可能包括对物业和借款人的贷款，这些贷款通常杠杆率很高，对现金流造成重大负担，因此，我们在以下方面的投资涉及很高的风险：巨额或全部亏损。
在某些情况下，我们可能会承担某些额外的潜在负债，这些负债可能会超过我们在这些资产上的原始投资价值。在经济低迷或衰退期间，财务或经营困难的借款人的贷款比其他借款人的贷款更有可能违约。与没有遭遇这种困难的借款人的贷款相比，财务或经营困难的借款人的贷款流动性较差，波动性更大。对陷入财务或经营困境的借款人的贷款进行投资，涉及高度的信用和市场风险。
我们投资策略的成功在一定程度上取决于我们成功完成贷款修改和/或重组的能力。
在某些有限的情况下(例如，涉及我们的一项或多项投资的调整、重组和/或止赎程序)，我们投资策略的成功在一定程度上取决于我们与借款人进行贷款修改和/或重组的能力。确定和实施成功的修改和重组的活动需要高度的不确定性，包括我们无法控制的宏观经济和借款人特有的因素，这些因素影响我们的借款人及其运作。我们不能保证我们所进行的任何贷款修改和重组将会成功，或(I)我们将能够就我们可能不时拥有的任何其他不良贷款或投资识别和实施成功的修改和/或重组，或(Ii)我们有足够的资源在市场普遍挑战的时候实施该等修改和/或重组。
此外，这种贷款修改和/或重组可能需要大幅降低利率和/或大幅注销此类贷款、债务证券或其他利息的本金。此外，即使成功完成重组，也存在这样的风险，即当此类房地产贷款、债务证券或其他利息到期时，将无法获得替代的“外卖”融资。此外，这样的贷款修改可能会导致我们成为标的房地产的所有者。请参阅“-与我们的贷款和投资活动相关的风险-我们过去拥有，未来也可能拥有担保我们某些贷款投资的物业的所有权，这可能会导致损失，损害我们的运营结果和财务状况和-如果我们成为房地产的所有者，我们就会受到房地产所有权和运营以及房地产建设和开发所固有的风险的影响.”
借款人的财务或经营困难可能会导致我们面临破产程序。
我们的借款人可能面临的财务或经营困难，如其他风险因素中描述的那些，可能永远无法克服，并可能导致借款人受到破产或其他类似行政程序的影响。我们有可能在我们的投资上遭受重大或全部损失，在某些情况下，我们可能会承担某些额外的潜在负债，这些负债可能会超过我们在该投资中的原始投资价值。例如，在某些情况下，贷款人不适当地对债务人的管理和保单行使控制权，其债权可能被置于次要地位或被拒绝，或可能被裁定对当事人因这种行为而遭受的损害承担责任。在与我们的投资有关的任何重组或清算程序中，我们可能会失去我们的全部投资，可能被要求接受价值低于我们原始投资的现金或证券，和/或可能被要求接受不同的条款，包括在较长时间内付款。此外，在某些情况下，如果根据适用的破产法和破产法，任何此类付款或分配后来被确定为欺诈性转让、优先付款或类似交易，则向我们支付的款项可能会被收回。此外，破产法和适用于行政诉讼的类似法律可能会推迟我们从抵押品中为我们的贷款头寸实现价值的能力，可能会通过衡平法从属等原则对这类贷款的经济条款和优先顺序产生不利影响，或者可能会导致通过破产法的“紧缩”条款等原则对债务进行重组。
我们过去一直拥有，将来也可能拥有担保我们某些贷款投资的物业的所有权，这可能会导致损失，损害我们的运营结果和财务状况。
我们在过去已经发现，将来也可能发现，有必要或希望获得财产的所有权，以担保我们通过止赎或其他方式发起或获得的某些贷款。丧失抵押品赎回权的过程可能既漫长又昂贵。如果我们获得了一项获得贷款投资的物业的所有权，如果我们没有或不能出售该物业，我们就会拥有并作为REO运营它。拥有和经营房地产涉及的风险不同于拥有由该房地产担保的贷款所面临的风险(在许多方面更大)。与经营和重建物业相关的成本，包括任何经营缺口和重大资本支出，可能会对我们的经营业绩、财务状况和流动资金产生重大不利影响。此外，我们可能最终会拥有一个物业，否则我们不会决定以原始投资的价格直接购买，或者根本不会决定购买，而出售相关房地产时的清算收益可能不足以收回我们在贷款中的成本基础，导致我们蒙受损失。
无论我们是否参与了任何此类贷款条款的谈判，我们都不能向您保证适用贷款条款的保护是否充分，包括贷款的有效性或可执行性，以及适用担保权益的预期优先权和完美性的维持。此外，贷款人或借款人可能会主张索赔，这可能会干扰我们权利的执行。借款人可能会通过主张许多针对我们的索赔、反索赔和抗辩来抵制止赎行动，包括但不限于贷款人责任索赔和抗辩，即使这些主张可能没有事实依据，以努力延长止赎行动，并试图迫使贷款人修改贷款或有利地买断借款人在贷款中的地位。在一些州，丧失抵押品赎回权的诉讼可能需要几年或更长时间才能提起诉讼。在止赎程序之前或期间的任何时间，借款人可以
申请破产，这将具有暂停止赎行动的效果，并进一步推迟止赎过程，并可能导致减少或解除借款人的债务。止赎可能会造成公众对相关财产的负面看法，导致其价值缩水。
即使我们成功收回贷款或以其他方式取得物业的所有权以取得贷款，出售相关房地产后的清算收益可能不足以收回我们在贷款中的成本基础，从而导致亏损。此外，取消贷款抵押品赎回权或清算相关财产所涉及的任何成本或延误，都将进一步减少净收益，从而增加我们的任何此类损失。
如果我们成为房地产的所有者，我们就会受到房地产所有权和运营以及房地产建设和开发所固有的风险的影响。
我们可能会通过止赎、替代抵押品赎回权交易或其他方式成为房地产的所有者，因此受到房地产和与房地产相关的业务和资产的所有权和运营所固有的风险的影响。该等投资受房地产基本面可能恶化以及本地市场和经济状况出现不利变化的风险所影响，这些风险可能包括某一地区相互竞争的物业的供求变化、利率的变化和借贷成本的相关上升、酒店物业的平均入住率和房价的波动、对商业写字楼物业的需求变化(包括越来越普遍的远程办公)、租户财务资源的变化、借款人或租户的违约以及缺乏按揭资金，这可能会使物业的销售或再融资变得困难或不可行。此外，对房地产及房地产相关业务和资产的投资可能会受到以下风险的影响：环境责任、处置资产时的或有负债、伤亡或谴责损失、能源供应短缺、自然灾害、与气候有关的风险(包括过渡风险、急性和慢性有形风险)、天灾、恐怖袭击、战争和其他超出我们控制范围的事件，以及各种未投保或不可投保的风险。此外，对房地产和与房地产相关的业务和资产的投资可能会受到法律和法规的变化，包括建筑、环境和分区法律、租金管制和其他影响住宅房地产投资的法规，以及税收法律和法规的变化，包括房地产和所得税税率、企业实体的税收和企业利息支出的扣除。此外，如果我们收购未开发土地或未开发房地产的直接或间接权益，这些资产和开发活动可能通常不会产生收入，我们将面临与此类资产和开发活动通常相关的风险，包括与分区和其他监管或环境批准的可用性和及时性相关的风险、建设成本和及时完成建设的风险(包括我们无法控制的风险，如天气或劳动力条件或材料短缺)，以及以优惠条款获得建设和永久融资的可能性。
此外，房地产所有权可能会增加我们根据环境法承担直接和/或间接责任的风险，环境法规定，无论过错如何，我们都要为补救污染的费用和损害赔偿承担连带责任。此外，环境法律法规的变化或房地产的环境状况可能会产生我们成为此类房地产所有者时不存在的责任。即使在我们因违反法律和法规(包括环境法律和法规)而获得某些赔偿责任的情况下，也不能保证第三方在财务上是否可行来满足此类赔偿或我们执行此类赔偿的能力。
对不合格和非投资级商业房地产贷款或证券的投资涉及更高的损失风险。
某些商业房地产债务投资可能不符合传统贷款人采用的传统贷款标准，要么不会被评级机构评级为非投资级，要么将被评级机构评级为非投资级。这些资产的非投资级评级通常源于贷款的整体杠杆、贷款相关物业缺乏良好的运营历史、借款人的信用记录、相关物业的现金流或其他因素。因此，预计这些投资的违约和损失风险将高于投资级评级资产。与我们的非投资级贷款或证券相关的损失将对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
商业房地产贷款的保险可能无法覆盖所有损失。
我们的商业房地产贷款可能会受到某些类型的损失，通常是灾难性的，如地震、洪水、飓风、恐怖主义或战争行为，这些可能无法投保或无法在经济上投保。通货膨胀、建筑法规和条例的改变、环境考虑和其他因素也可能导致保险收入不足以在财产受损或被毁时进行维修或更换。在这种情况下，与我们的一项投资有关的财产的保险收益可能不足以恢复我们在投资方面的经济地位。任何未投保的损失都可能导致我们与此类财产相关的投资不兑现或损失。
我们依赖第三方服务提供商，包括我们的贷款服务商和我们的托管服务提供商，提供与我们的业务相关的各种服务。因此，我们受到与第三方服务提供商相关的风险的影响。
我们依赖于第三方服务提供商提供的与我们在商业房地产债务投资方面的投资相关的各种服务，以及用于一般运营目的。例如，我们依赖第三方服务机构为
我们投资的商业房地产贷款和作为华润置业CLO的基础的商业房地产贷款以及其他商业房地产债务投资，除其他外，用于收取此类商业房地产贷款的本金和利息，并根据适用的法律法规提供某些资产管理服务。此外，更详细地描述，在“网络安全在这份Form 10-K年度报告的1C项中，我们依赖第三方供应商提供我们的信息技术系统。此类供应商和其他人，如受托人、评估师和其他尽职调查供应商和文件托管人，可能无法履行或以其他方式不履行，以促进我们的利益。这可能包括系统故障、安全漏洞和可能严重扰乱我们业务的错误，包括导致我们的融资设施下的投资或违约无法履行或损失。
我们CECL准备金的增加已经并可能继续对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们目前的预期信用损失，或CECL，根据ASU 2016-13要求的准备金，金融工具.信用损失(主题326)：金融工具信用损失的测量，或ASU 2016-13年度，反映了我们目前对合并资产负债表中与贷款相关的潜在信贷损失的估计。我们CECL储备的变化已经并将继续通过我们综合经营报表上的净收入确认。见注2-列报依据和重大会计政策我们的综合财务报表包括在本年度报告中的10-K表格，以进一步讨论我们的CECL储备。
虽然ASU 2016-13年度没有要求采用任何特定的方法来确定CECL准备金，但它确实规定准备金应基于过去事件的相关信息，包括历史损失经验、当前投资组合和市场状况，以及对每笔贷款期限的合理和可支持的预测。由于我们确定CECL储量的方法可能与其他公司使用的方法不同，我们的CECL储量可能无法与其他公司报告的CECL储量进行比较。此外，除了少数几个狭隘的例外，ASU 2016-13要求所有受CECL模型约束的金融工具都有一定数额的损失准备金，以反映CECL模型背后的GAAP本金，即所有贷款、债务证券和类似资产都有一些固有的损失风险，无论信用质量、附属资本或其他缓解因素。我们未来可能需要进一步增加我们的CECL储备，这取决于我们投资组合的表现和更广泛的市场状况，我们的CECL储备水平可能会出现波动。如果我们因任何原因被要求大幅增加我们的CECL准备金，这种增加可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
CECL的储量很难估计，而且可能不准确，这可能会严重影响我们的运营结果。
我们的CECL储量每季度进行一次评估。我们的CECL储备的确定需要我们做出某些估计和判断，这些估计和判断可能很难确定，并受到不确定和不断变化的经济、市场和其他情况的影响。我们的估计和判断基于多个因素，包括担保我们贷款的抵押品的预计现金流、债务结构(包括准备金和追索权担保的可用性)、贷款到期全额偿还的可能性、再融资的可能性、借款人的信誉以及用作我们贷款投资抵押品的房地产和其他资产的预期市场贴现率，所有这些都仍然是不确定和主观的。在确定我们的CECL储备是否充足时，我们依赖我们的经验以及我们对经济状况和市场因素的评估。如果我们的假设被证明是不正确的，我们的CECL准备金可能不足以弥补我们贷款组合中固有的损失，可能需要进行调整，以考虑到不同的经济状况或我们贷款组合中的不利发展。因此，如果一笔或多笔贷款出现问题，我们可能需要大幅提高CECL的准备金水平。我们的估计和判断可能不正确，因此，我们的运营结果和财务状况可能会受到严重影响。
我们可能会受到与参与商业房地产贷款相关的风险的影响。
我们的一些商业房地产贷款可能以参与利息或联合贷款安排的形式持有，在这种安排中，我们与其他贷款人分享贷款权利、义务和利益。对于此类参与权益，我们可能需要征得这些当事人的同意才能行使我们在此类贷款项下的权利，包括修改贷款文件、违约时的强制执行程序以及提起止赎程序和控制止赎程序的权利。在我们持有少数人利益的情况下，我们可能会受到多数人的行动的约束，否则我们就会反对这些行动。我们可能会因为对这些利益缺乏控制而受到不利影响。
在发行人的资本结构中从属或次要的投资，以及涉及私下协商的结构的投资，使我们面临更大的亏损风险。
除了我们的高级浮动利率商业抵押贷款外，我们的投资组合还包含(未来我们可能会投资)其他投资，这些投资在发行人的资本结构中处于从属或次要地位，涉及私下谈判的结构。对借款人资本结构的次级债务和夹层部分的任何投资，以及我们对此施加控制或行使补救措施的能力，包括取消任何担保此类投资的抵押品的能力，均受任何优先债权人的权利以及在适用的范围内的合同债权人间和/或参与协议条款的约束。与此类贷款或投资相关的重大损失可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
与发行或系列的高级债券相比，次级债券的投资涉及更大的违约信用风险。因此，就次级债务的任何投资而言，我们可能会在其后收到付款或利息分配，并必须在与该发行人有关的其他较优先部分债务工具的持有人之前承担优先债务的损失或违约的影响。由于这类贷款和投资的条款受制于贷款人、联贷代理人和其他人之间的合同关系，它们在结构特征和其他风险方面可能会有很大差异。
此外，我们在优先按揭贷款上的投资，只要我们透过回购贷款或其他以优先按揭贷款质押作为抵押品的贷款而借贷，便可有效地从属于优先按揭贷款。在这些安排下，贷款人有权在我们收取优先按揭贷款的价值之前，先偿还所借的款额，因此，如果所抵押的优先按揭贷款的价值下降至低於我们已借入的款额，我们便会蒙受损失。
与我们的融资和对冲相关的风险
我们有大量的债务，可能会产生额外的债务，这使我们面临更大的亏损风险，这可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响，并可能减少可用于分配给我们股东的现金。
我们有大量债务，在市场状况和可获得性的情况下，我们可能会通过银行信贷安排(包括定期贷款和循环贷款)、回购协议、仓储安排和结构性融资安排、公共和私人债务发行(包括证券化)和衍生工具，以及交易或特定资产融资安排，产生大量额外债务。我们还可能发行额外的债务或股权证券，为我们的增长提供资金。我们使用的杠杆率取决于我们的可用资本、我们获得和获得与贷款人的融资安排的能力、我们提供资金的资产类型、融资是追索权还是无追索权、这些融资安排中包含的债务限制以及贷款人和评级机构对我们投资组合现金流稳定性的估计。我们可以在没有董事会批准的情况下，随时大幅增加杠杆率。此外，我们可能会在更高的水平上杠杆化个别资产。我们的巨额债务可能使我们面临许多风险，如果实现这些风险，将对我们产生实质性的不利影响，包括以下风险：
•我们的运营现金流可能不足以支付所需的债务本金和利息，或者我们可能无法遵守契约或违反我们债务协议中包含的陈述，在每种情况下，如果我们无法从融资交易对手那里获得此类契约或陈述的修订或豁免，可能会导致：(A)此类债务(以及任何其他包含交叉违约或交叉加速条款的债务)加速，我们可能无法从内部资金中偿还这些债务或以优惠条款进行再融资，或者根本无法，(B)我们无法根据我们的融资安排借入未支取的金额。即使我们目前正在支付这些安排下的借款，这将导致我们的流动性减少，和/或(C)我们的部分或全部抵押品资产因丧失抵押品赎回权或出售而损失；
•我们的债务可能会增加我们在不利经济和行业条件下的脆弱性，而不能保证投资收益率的增长足以抵消更高的融资成本；
•我们可能被要求将运营现金流的很大一部分用于偿还债务，从而减少了可用于运营、未来商业机会、股东分红或其他目的的资金；以及
•我们可能无法对任何在基础投资到期(或变现)之前到期的债务进行再融资，这些债务曾被用于以优惠的条款或根本不融资。
不能保证杠杆策略会成功，它可能会增加我们的亏损风险，并可能对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。
利率波动可能会增加我们的融资成本，这可能会导致我们的运营业绩、现金流和我们投资的市场价值大幅下降，而我们的对冲策略可能无法充分保护或根本保护我们的投资。
在一定程度上，我们的融资成本是参考浮动利率来确定的，例如有担保的隔夜融资利率或国库指数，此类成本的金额将取决于利率水平和变动。为了应对通胀压力，美联储在2022年和2023年多次上调了隔夜基准利率。这些增长增加了借款人的利息支付，对商业房地产的价值产生了不利影响，对于我们的某些借款人来说，已经并可能继续导致贷款不良、修改、违约、丧失抵押品赎回权和/或物业销售，这可能会导致我们的投资出现亏损。尽管美联储已经表示，预计2024年不会进一步加息，但利率将在多长时间内保持在当前水平，以及未来利率变化的方向和程度仍不确定。
在利率上升期间，我们的浮动利率债务的利息支出将会增加，而我们从浮动利率投资中获得的任何额外利息收入可能会受到上限和/或现金下限的限制，这可能会限制我们的利息收入的增长，直到利率超过这些下限或具有这些下限的贷款得到偿还或再融资，可能无法弥补此类利息支出的增加。任何这样的增加也会增加借款人的利息支付，
对于某些借款人，可能会导致违约和我们的损失。这样的涨幅也可能对商业地产的价值产生不利影响。同样，在利率下降的时期，我们的浮动利率投资的利息收入通常会减少，而我们的浮动利率债务利息的任何减少可能会受到下限的限制，可能无法弥补利息收入的这种下降；然而，与我们的贷款组合相关的下限可能会抵消利率下降的部分影响。此外，我们对固定利率债务收取的利息不会改变。任何此类情况都可能对我们的运营结果、利息覆盖率和财务状况产生不利影响。
我们可以使用各种对冲策略来限制利率(在某些情况下还包括信用利差)变化的影响，包括参与利率互换、上限、下限和其他利率衍生品。我们认为，没有一种策略可以完全使我们免受利率变化相关风险的影响，而且存在这样一种风险，即这种策略可能根本没有提供任何保护，并有可能加剧利率变化的影响。套期保值交易涉及若干额外风险，例如交易对手风险、杠杆风险、套期保值合约的法律可执行性、被套期保值交易的提前偿还，以及利率的意外和重大变化可能导致合约的基础重大损失和本期费用变化的风险。我们不能保证我们将能够进行套期保值交易，或此类套期保值交易将充分保护我们免受上述风险的影响。
根据公认会计原则对衍生品进行会计处理可能会很复杂。如果我们未能达到根据公认会计原则应用对冲会计的要求，可能会对我们的收益造成不利影响。特别是，衍生品必须非常有效地抵消套期保值项目的价值或现金流的变化(并适当地指定和/或记录)。如果确定衍生工具在对冲指定风险方面不是非常有效，对冲会计将被终止，该工具的公允价值变动将计入我们的报告净收入。
我们现有的融资额度及额外的融资额度可能会施加限制性契诺，这可能会限制我们厘定经营政策及投资策略以及开展业务的灵活性。
我们根据与多个交易对手订立的回购协议及其他融资安排借入资金。规管该等融资安排及相关担保的文件载有（而额外贷款融资可能载有）惯常的肯定及否定契诺，包括可能限制我们厘定经营政策及投资策略的灵活性的财务契诺。特别是，这些融资安排要求我们维持一定数额的现金或预留足够的资产以维持特定的流动资金状况。因此，我们可能无法像我们选择的那样充分利用我们的资产，这可能会降低我们的资产回报率。倘我们未能符合或满足任何该等契诺，则我们将违反该等协议，而我们的贷款人可选择宣布未偿还款项到期应付、终止其承诺、要求提供额外抵押品及就现有抵押品强制执行其权益。我们在其他债务安排中受到交叉违约和加速权利的影响，未来也可能如此。此外，这些契约也可能使我们难以满足必要的分配要求，以保持我们作为美国联邦所得税目的的房地产投资信托基金的资格。该等融资安排亦授予贷款人若干同意权，使其有权同意对质押抵押品作出若干修改，并可能限制我们以我们认为可为股东提供最佳结果的方式管理质押投资的能力。
我们现有的资产融资工具要求，未来的资产融资工具可能要求我们提供额外的抵押品或偿还债务。
本公司与各交易对手订立的主回购协议、任何银行信贷额度及额外回购协议或本公司日后可能订立的其他融资涉及本公司向融资提供者质押或出售的资产的市值可能贬值的风险，在这种情况下，贷方或交易对手可能要求我们提供额外的抵押品或导致追加保证金，这可能要求我们偿还全部或部分资金垫付。届时我们可能没有资金偿还债务，这可能会导致违约，除非我们能够从其他来源筹集资金，包括在我们可能不会选择这样做的时候出售资产，我们可能无法以有利的条款或根本无法实现。提供额外保证金及/或抵押额外抵押品将减少我们可用于其他高收益投资的现金及/或抵押品，从而降低我们的股本回报率。如果我们不能满足这些要求，贷款人或交易对手可能会加速我们的债务，提高预付资金的利率，并终止我们向其借款的能力，这可能会对我们的财务状况和实施投资策略的能力产生重大不利影响。在回购交易的情况下，如果相关证券的价值在该期限结束时下降，或者如果我们违反回购协议项下的义务，我们可能会在回购交易中遭受损失。
无法获得资金可能会对我们的运营结果、财务状况和业务产生实质性的不利影响。
我们为贷款和投资提供资金的能力可能会受到我们获得银行信贷融资、仓库融资和结构性融资安排、公共和私人债务发行（包括通过证券化）和衍生工具的能力的影响，此外还有交易或资产特定融资安排以及按可接受条款或根本不进行的额外回购协议。我们也可能依赖短期融资，这将特别容易受到可用性变化的影响。我们获得资金来源的机会将取决于一些我们几乎无法控制或无法控制的因素，
包括市场对我们的投资质素的看法、市场对我们的增长潜力的看法、我们现时及未来的潜在盈利及现金股息、我们或我们的公司债务可能从主要评级机构获得的任何信贷评级、投资者认为与我们相若的其他公司所支付的现行利率，以及我们证券的市价。
我们可能需要定期进入资本市场，以筹集现金，为新的贷款和投资提供资金。不利的经济状况或资本市场状况可能会增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场，或导致我们的潜在贷款人决定不提供信贷。
无法成功进入资本市场可能会限制我们发展业务和全面执行业务战略的能力，并可能减少我们的收益和流动性。此外，资本和信贷市场的任何错位或疲软都可能对我们的贷款人产生不利影响，并可能导致我们的一个或多个贷款人不愿或无法向我们提供融资或增加融资成本。此外，随着对我们贷款人的监管资本要求增加，他们可能会被要求限制或增加他们向我们提供的融资成本。总体而言，这可能会增加我们的融资成本，减少我们的流动性，或者要求我们在不合适的时间或价格出售资产。此外，作为借款人的贷款人，我们可能有义务在一个或多个未来日期为我们同意的贷款的全部或很大一部分提供资金。2023年期间，银行倒闭和其他影响金融机构的事件加剧了全球市场的波动，使整个市场的流动性和信贷供应减少。
任何一家主要信用机构对我们或我们公司债务的信用评级的任何下调，都可能使我们更难获得资本，成本也更高。此外，在我们的证券化交易中发行的票据，我们被要求保留一部分信用风险，已经并可能在未来被评级机构评级。我们不能保证我们公司债务的信用评级或我们在证券化交易中发行的票据的信用评级在未来不会被下调，无论是由于总体经济状况恶化、未能成功实施我们的经营战略或上述任何一项对我们的运营业绩或流动性状况的不利影响，或者其他原因。
金融市场的状况和当时的利率在过去是波动的，未来也可能波动。这种波动可能会对我们的公司债务价格产生不利影响。此外，信用评级机构不断审查他们跟踪的公司的评级。如果未来一家或多家评级机构对我们或我们的公司债务或我们在证券化交易中发行的票据进行评级，然后降低或撤回它们的评级，该等债务或票据或我们普通股的市场价格可能会受到不利影响。
涉及流动性有限、违约、业绩不佳或影响金融服务业或金融服务业其他公司的其他不利发展的实际事件，或对任何此类事件或其他类似风险的担忧或传言，过去和未来可能会导致整个市场的流动性问题。银行业最近或正在发生的事态发展，如银行倒闭，也可能对包括利率政策在内的更广泛的经济和货币政策产生其他影响，并可能影响美国以外银行和其他金融机构的财务状况。
此外，资本和信贷市场最近经历了极端的波动和经济混乱，通货膨胀和利率的快速上升导致以前发行的利率低于当前市场利率的政府证券的交易价值下降，这可能会给我们和/或更广泛的金融服务业带来额外的流动性担忧。
如果我们无法获得资金，我们可能在这个未来日期(S)没有资金来履行我们在贷款中的资金义务。在这种情况下，我们很可能会违反我们在此类贷款下的协议。我们不能保证我们将能够以优惠的条件或根本不能获得任何额外的融资。
我们受制于与债务义务相关的交易对手风险。
我们关键金融关系的交易对手可能包括国内和国际金融机构。这些机构可能受到信贷市场动荡、立法修改、民事或刑事不当行为指控的严重影响，因此可能面临财务或其他压力。此外，如果贷款人或交易对手申请破产或资不抵债，我们与他们的融资协议下的借款可能会受到破产或破产程序的影响，从而至少暂时剥夺我们对这些资产的好处。这样的事件可能会限制我们获得融资的机会，并增加我们的资金成本。如果我们的任何交易对手限制或停止运营，可能会给我们带来财务损失。
我们可能会因子公司当前和未来的债务和或有债务担保而蒙受损失。
我们目前在各种融资安排下为我们子公司的某些债务提供担保，这些融资安排提供了大量总借款，我们未来可能会为额外子公司的债务的履行提供担保，包括但不限于额外的回购协议、衍生协议和无担保债务。
我们对融资的使用可能会造成与我们正在融资的投资的期限和利率不匹配，这可能会对我们的流动性和回报产生不利影响。
我们打算安排我们的融资，以便将我们的投资期限与此类投资的融资期限之间的差异降至最低。如果我们的融资期限比融资投资的期限短，我们可能无法延长或找到合适的替代融资，这将对我们的流动性和我们的回报产生不利影响。
我们试图使我们的融资结构使我们的投资利率和我们的融资利率之间的变化最小化。—以浮动利率融资的浮动利率投资和以固定利率融资的固定利率投资。如果我们不能以合理的条件从我们的贷款人那里获得这样的产品，我们可以使用对冲工具来有效地创造这样的匹配。例如，在固定利率投资的情况下，我们可以通过浮动利率融资来为这类投资融资，但使用对冲策略将随之而来的全部或部分融资有效地转换为固定利率。
我们试图缓解此类风险的成功可能会受到我们控制之外的因素的影响，例如我们能否获得有利的融资和对冲选择，包括期限和期限匹配方面的选择。当借款人比预期更快或更慢地预付贷款时，也可能发生期限错配。期限错配的风险还被贷款延期的可能性放大，以便在贷款遇到信贷或业绩挑战的情况下最大限度地提高其回收价值的可能性和幅度。采用这种资产管理做法将有效地延长我们的投资期限，而我们的负债或我们可能进行的任何对冲可能已经设定了到期日。
使用无追索权证券化来为我们的贷款和投资融资，可能会使我们面临可能导致损失的风险。
我们已经证券化，并可能在未来，在符合REIT要求的范围内，寻求将我们的某些组合投资证券化。这包括创建一个特殊目的载体，将我们的资产池贡献给该实体，并将该实体的权益或该实体在无追索权的基础上发行的其他证券出售给购买者(我们预计他们愿意接受较低的利率，以投资于由贷款池支持的投资级证券)。我们过去一直保留，并预计未来将保留证券化贷款或投资池中的全部或部分股权，以及可能的其他部分。此外，我们在过去和将来可能会保留平价通行证参与证券化贷款。对CMBS、CRE CLO和其他类似结构性金融投资的投资，以及我们组织、赞助或安排的投资，会带来额外的风险，包括证券化过程的风险，以及特殊服务机构可能采取的行动可能对我们的利益造成不利影响的风险。此外，我们投资组合的证券化可能会放大我们的亏损风险，因为我们在发行实体中保留的任何股权将从属于向投资者发行的票据，因此我们将在票据所有者遭受任何损失之前吸收与证券化资产池有关的所有损失。
无法将我们的投资组合证券化可能会损害我们的业绩和我们增长业务的能力。与此同时，我们的贷款或投资的证券化可能会使我们蒙受损失，因为我们不出售权益的剩余贷款或投资往往风险更高，更有可能遭受损失。此外，2010年的《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act，简称《多德-弗兰克法案》)包含了对所有资产支持证券的风险保留要求，要求公共和私人证券化机构保留不低于任何资产支持证券发行抵押资产信用风险的5%。关于谁可以持有风险保留权益、持有风险保留权益的实体的结构以及何时和如何转让这种风险保留权益，存在重大限制，今后还可能增加其他限制。因此，这种风险留存权益一般都是非流动性的。根据风险保留规定，吾等已购买及保留我们出售贷款的证券化的若干权益，及/或当吾等作为发行人时，吾等可能被要求以低于该等权益的历史收益水平及/或可能被要求订立若干与风险保留有关的安排的价格出售证券化的若干权益，而该等权益在历史上并未被要求订立有关风险保留的安排。因此，风险保留规则可能会增加我们的潜在负债和/或减少我们与贷款证券化相关的潜在利润。因此，这些风险保留规则很可能会增加资产证券化的行政和运营成本。
我们可能会进行对冲交易，使我们在未来面临或有负债，这可能会对我们的财务业绩或可供分配给股东的现金产生不利影响。
在未来，我们可能会从事旨在对冲我们投资组合的各种风险的交易，包括对利率变化的敞口。我们的对冲活动范围将根据利率水平和波动性、所持资产类型和其他不断变化的市场状况等因素而有所不同。虽然这些交易旨在减少我们对各种风险的敞口，但套期保值可能无法充分保护我们，或可能对我们产生不利影响，原因包括：
•对冲成本可能很高，尤其是在利率波动或快速变化的时期；
•可用的套期保值可能与寻求保护的风险不直接对应；
•套期保值的期限可能与相关责任的期限不符；
•房地产投资信托基金可能从某些对冲交易中赚取的收入(不是通过我们的TRS)受到美国联邦所得税规定的限制；
•套期保值交易对手的信用质量可能被降级到损害我们出售或转让套期保值交易我方的能力的程度；以及
•套期保值交易对手可能会违约。
在保持我们作为房地产投资信托基金的资格，并满足商品期货交易委员会(CFTC)关于商品池运营商(CPO)的注册规则不采取行动救济的标准的情况下，我们目前可能进行的对冲交易没有任何限制。我们的对冲交易可能需要我们在某些情况下为大笔现金支付提供资金(例如：、因违约事件或其他提前终止事件导致的对冲工具提前终止，或交易对手要求我们增加保证金付款）。
我们为这些义务提供资金的能力将取决于我们资产的流动性和我们当时获得资本的能力。为这些义务提供资金的需要可能会对我们的财务状况产生不利影响。此外，旨在限制损失的对冲交易实际上可能导致损失，这将对我们的收益产生不利影响，进而可能减少可分配给股东的现金。
《多德-弗兰克法案》对衍生品交易进行监管，包括我们在风险管理活动中可能使用的某些对冲工具。CFTC根据《多德-弗兰克法案》实施的规则要求，除其他事项外，某些衍生品必须通过注册的清算机构进行清算，并在指定的交易所或掉期执行机构进行交易。这些法规可能会增加衍生工具合约的运营和交易成本，并影响可用交易对手的数量和/或信誉。此外，对冲交易的基础协议的可验证性可能取决于是否符合适用的法律和商品及其他监管要求，以及是否符合适用的国际要求（取决于交易对手的身份）。对冲交易对手的业务失败很可能导致其违约。对冲交易对手违约可能导致未实现利润损失，并迫使我们以当时的市场价格弥补我们的承诺（如有）。尽管一般而言，我们将寻求保留终止对冲头寸的权利，但在未经对冲对手方同意的情况下，我们未必能够出售或平仓对冲头寸，且我们可能无法订立抵销合约以弥补我们的风险。我们无法向您保证，购买或出售的对冲工具将存在流动性良好的二级市场，我们可能需要维持头寸，直至行使或到期，这可能导致损失。
与我们公司和结构相关的风险
我们留住和吸引关键人员的能力对我们的成功至关重要。
我们的成功取决于我们是否有能力挽留高级管理层及团队的其他主要成员，以及在需要时招聘更多合资格人员。我们的许多高级管理团队成员在公司成立之前就有合作的历史，该团队的任何人才流失都可能会破坏他们的有效运作。此外，我们的员工基数（截至2023年12月31日为35名员工，包括高级管理层）意味着我们的角色重叠有限，任何程度的流失都可能对运营构成挑战。其中许多角色都是高度专业化的，并且特定于我们的行业，因此很难找到他们。我们还发现，由于失业率仍然很低，人才市场的竞争越来越激烈，各个资历级别和工作类别的成本也越来越高。
我们的董事会为我们批准了非常广泛的投资指导方针，不会审查或批准我们做出的每一项投资决定。
我们的董事会可能会定期审查和更新我们的投资指引，也会审查我们的投资组合，但不会审查或批准特定的投资。在维持我们的房地产投资信托基金资格以及根据《投资公司法》被排除在注册之外的情况下，我们在董事会设定的投资准则的广泛参数范围内有很大的自由度来确定我们的投资和投资策略，这可能导致投资回报大大低于预期或导致重大损失。
运营风险（包括网络攻击风险）可能会扰乱我们的业务，导致亏损或增长受限。
我们的业务高度依赖我们的信息系统和技术，这些系统和技术由外包技术供应商提供和维护，我们也高度依赖我们的财务、会计、库务、通信和其他数据处理系统。这样的系统可能由于篡改或破坏网络安全系统或其他原因而无法正常操作或变得禁用。此外，这些系统还受到网络攻击，包括勒索软件攻击和社会工程，如网络钓鱼、短信诈骗和网络钓鱼，这些攻击不断发展，未来可能会继续增加复杂性和频率。此外，远程工作，包括根据我们的混合工作模式，可能不太安全，更容易受到网络攻击。对我们和我们的服务提供商系统的攻击可能涉及（在某些情况下过去曾涉及）试图未经授权访问我们的专有信息或我们股东的个人身份信息，破坏数据，禁用，降级或破坏我们的系统，包括通过引入计算机病毒和其他恶意代码，或转移或窃取资金，包括电信欺诈和其他邪恶手段。
网络安全事件和网络攻击、拒绝服务攻击、勒索软件攻击和社会工程企图(包括业务电子邮件泄露攻击)在全球范围内发生的频率更高、更严重，而且未来可能会继续增加。最近发生了一些广为人知的案件，涉及传播、盗窃和破坏公司信息或其他资产，原因是雇员或承包商没有遵守程序，或者是包括民族国家行为者和恐怖主义或犯罪组织在内的各种第三方的行动造成的。我们以及我们的服务提供商和其他市场参与者越来越依赖复杂的信息技术和通信系统来执行业务职能，他们的运营依赖于安全地访问、处理、存储和传输其系统及其各自的第三方服务提供商的系统中的机密和其他信息。这些信息、技术和通信系统受到一些不同的威胁或风险，这些威胁或风险可能对我们产生不利影响。例如，我们的信息和技术系统以及服务提供商等其他相关方的系统可能容易受到网络安全漏洞、计算机病毒或其他恶意代码、网络故障、计算机和电信故障、未经授权人员的渗透和其他安全漏洞、各自专业人员或服务提供商的使用错误、电力、通信或其他服务中断和灾难性事件(如火灾、龙卷风、洪水、飓风和地震)的破坏或中断。网络攻击和其他安全威胁可能来自各种各样的外部来源，包括网络罪犯、民族国家黑客、黑客活动家和其他外部团体。网络攻击和其他安全威胁也可能源于内部人员的恶意或意外行为。
我们面临的网络和安全威胁的频率和复杂性有所增加，攻击范围从企业普遍存在的常见攻击到更高级、更持久的攻击，这些攻击可能针对我们，因为我们持有大量机密和敏感信息。因此，我们可能面临与这些信息有关的安全漏洞或中断的更高风险。如果成功，对我们网络或其他系统的这些类型的攻击可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响，原因包括投资者或专有数据的丢失、我们业务运营的中断或延迟以及我们的声誉受损。不能保证我们为确保我们系统的完整性而采取的措施将提供保护，特别是因为我们使用的网络攻击技术经常变化，可能会在很长一段时间内持续而不被发现，并且可能无法及时缓解以防止或最大限度地减少攻击的影响。
如果未经授权的各方进入此类信息和技术系统，他们可能能够窃取、发布、删除或修改私人和敏感信息，包括与股东(及其受益者)有关的非公开个人信息和重要的非公开信息。尽管我们已经实施了各种措施来管理与此类事件相关的风险，我们的服务提供商可能也会实施这些措施，但此类系统可能会被证明是不充分的，如果受到损害，可能会在很长一段时间内无法运行、停止正常运行或无法充分保护私人信息。还有几起公开的勒索软件案例，黑客要求支付赎金，以换取不披露客户或客户信息，或恢复对信息技术或通信系统的访问。我们不控制第三方服务提供商实施的网络安全计划和系统，此类第三方服务提供商对我们的赔偿义务可能有限。即使使用复杂的预防和检测系统，也可能无法识别涉及秘密引入的恶意软件、模仿授权用户和工业或其他间谍活动的违规行为，这可能会导致进一步的危害并阻止适当解决这些问题。由于任何原因，这些系统或灾难恢复计划的失败可能会导致我们的运营严重中断，并导致无法维护敏感数据的安全性、保密性或隐私，包括与股东有关的个人信息、重要的非公开信息以及我们拥有的知识产权和商业机密以及其他敏感信息。我们可能被要求进行重大投资，以补救任何此类故障的影响、对我们声誉的损害、我们可能受到的法律索赔、适用的隐私和其他法律引起的监管行动或执法、不良宣传以及其他可能影响我们的业务和财务业绩的事件。
即使我们不是直接攻击的目标，也可能发生针对政府、金融市场、金融机构或其他企业的网络攻击，包括借款人、供应商、软件创建者、网络安全服务提供商和与我们有业务往来的其他第三方，此类事件可能会扰乱我们未来的正常业务运营和网络。
此外，我们的业务高度依赖信息系统和技术。与网络或其他安全威胁或中断相关的成本可能无法通过其他方式完全保险或补偿。此外，我们还可能因更新或未能及时更新我们的信息系统和技术而遭受损失。此外，我们依赖第三方服务提供商提供我们业务的某些方面，包括行政服务，以及某些信息系统和技术，包括基于云的服务。这些第三方服务提供商还可能面临持续的网络安全威胁和系统受损，因此，未经授权的个人可能会访问某些机密数据。
我们经营业务所在的多个司法管辖区已制定或正在考虑采纳有关数据隐私、网络安全及个人信息保护的法律及法规。一些司法管辖区还颁布了法律，要求公司通知个人和政府机构涉及某些类型的个人数据的数据安全漏洞。安全漏洞，无论是恶意性质的，还是通过无意中传输或其他数据丢失，都可能危及我们的
在我们的计算机系统和网络中处理和存储并通过我们的计算机系统和网络传输的企业、投资者或交易对手的机密、专有和其他信息，或以其他方式导致我们的企业、投资者、交易对手或第三方的运营中断或故障，这可能导致重大损失、成本增加、我们的业务中断、对我们的投资者和其他交易对手的责任，监管干预或声誉损害。此外，如果我们未能遵守相关法律法规或未能及时提供适当的监管或其他违规通知，可能会导致监管调查和处罚，这可能会导致负面宣传，并可能导致我们的投资者对我们的安全措施的有效性失去信心。
支持我们业务的基础设施的灾难或中断，包括涉及我们或与我们有业务往来的第三方使用的电子通信或其他服务的中断，可能会对我们不间断地继续运营业务的能力产生重大不利影响。我们的灾难恢复计划可能不足以减轻此类灾难或中断可能造成的伤害。此外，保险和其他保障措施可能只会部分补偿我们的损失，如果有的话。
根据《投资公司法》将我们排除在投资公司注册之外，这对我们的业务施加了限制。如果我们被要求根据《投资公司法》注册为投资公司，投资回报可能会减少。
我们目前并打算继续进行我们的业务，因此我们不需要根据《投资公司法》注册为投资公司。我们相信，根据《投资公司法》第3(A)(1)(A)节，我们不是一家投资公司，因为我们不主要从事或显示自己主要从事证券投资、再投资或交易业务。相反，通过我们的全资或控股子公司，我们主要从事与房地产相关的非投资公司业务。此外，我们打算进行我们的业务，以使我们不符合投资公司法第3(A)(1)(C)节中关于40%测试的投资公司的定义。“投资证券”一词(如“投资公司法”对该词的定义)不包括由持有多数股权的子公司发行的证券，这些子公司本身不是投资公司，并且不依赖于“投资公司法”第3(C)(1)节或第3(C)(7)节所述的投资公司定义的排除。
为了维持我们作为非投资公司的地位，我们未来可能成立的任何全资或控股子公司向我们发行的证券，如不属于投资公司法第3(C)(1)节或第3(C)(7)节下投资公司的定义，连同我们可能拥有的任何其他投资证券，其价值不得超过我们未合并基础上总资产的40%。我们监控我们的持股，以确保持续遵守这项测试，但不能保证我们将能够保持排除或豁免注册。40%的测试限制了我们可以通过子公司从事的业务类型。此外，我们和我们的子公司可能发起或获得的资产受到《投资公司法》的规定和根据《投资公司法》颁布的规则和法规的限制，这可能会对我们的业务产生不利影响。
我们可以主要通过直接或间接全资或控股子公司持有我们的资产，根据《投资公司法》第3(C)(5)(C)节，其中某些子公司被排除在投资公司的定义之外。根据第3(C)(5)(C)节的规定，根据美国证券交易委员会员工陈述的立场，每一家此类子公司通常都被要求持有至少(I)至少55%的资产为“合资格”的房地产资产，以及(Ii)至少80%的资产为“合资格的”房地产资产和房地产相关资产。对于根据第3(C)(5)(C)节或根据《投资公司法》保持排除或豁免(第3(C)(1)节或第3(C)(7)节除外)的子公司，我们在这些子公司中的权益不构成也不会构成“投资证券”。
由于我们寻求避免持续根据《投资公司法》注册的需要，我们和/或我们的子公司可能会受到限制，不能进行某些投资，或者可能会以一种对我们不利的方式安排投资，而在没有此类要求的情况下，这种方式将对我们不利。特别是，我们任何资产价值的变化可能会对我们根据《投资公司法》将我们排除在注册之外的能力产生负面影响，并导致需要重组我们的投资组合。例如，这些限制可能会限制我们和我们的子公司直接投资于优先抵押贷款池中低于全部所有权的抵押贷款支持证券、证券化的债务和股权部分以及某些资产支持证券、房地产公司的非控股股权或与房地产无关的资产；然而，我们和我们的子公司可能在一定程度上投资于此类证券。此外，寻求将我们排除在《投资公司法》之外可能会导致我们和/或我们的子公司收购或持有我们可能不会获得或持有的额外资产，或者处置我们和/或我们的子公司可能不会以其他方式处置的投资，这可能导致我们获得的成本更高或收益更低，如果我们不寻求遵守此类要求，我们将支付或获得的收益。因此，避免根据《投资公司法》注册可能会阻碍我们仅以利润最大化为基础进行运营的能力。
我们确定一家实体是否为本公司的多数股权子公司。《投资公司法》将一个人的多数股权子公司定义为其50%或以上的未偿还有表决权证券由该人或由作为该人多数股权子公司的另一公司拥有的公司。《投资公司法》将有表决权的证券定义为目前赋予其所有者或持有人有权投票选举公司董事的任何证券
公司。就40%测试而言，我们将拥有至少多数未偿还有投票权证券的实体视为多数股权子公司。我们没有要求美国证券交易委员会或其工作人员批准我们将任何实体视为多数股权子公司，我们也没有这样做。如果美国证券交易委员会或其工作人员不同意我们将一个或多个子公司视为控股子公司，我们可能需要调整我们的战略和我们的资产，以便继续通过40%的测试。我们战略或资产的任何调整都可能对我们产生实质性的不利影响。
我们根据美国证券交易委员会员工的不采取行动的立场和美国证券交易委员会及其员工提供的解释性指导，为某些子公司的第3(C)(5)(C)节排除在投资公司法之外的目的对我们的资产进行分类。根据该指引，为符合第(3)(C)(5)(C)条的豁免资格，每间附属公司一般须持有至少(I)约55%的资产为“合资格”房地产资产及(Ii)约80%的资产为“合资格”的房地产资产及与房地产有关的资产。就此目的而言，“合资格”的房地产资产包括符合美国证券交易委员会员工不采取行动函件及其他指引所载各种条件的按揭贷款、若干B票据及若干夹层贷款，以及美国证券交易委员会职员在各项不采取行动函件及其他指引中认定为等同于就投资公司法而言的优先按揭贷款的其他资产。我们将不满足相关美国证券交易委员会工作人员不作为函等指导意见中规定条件的抵押贷款证券、B票据和夹层贷款，以及主要从事房地产业务的公司的债务和股权证券视为房地产相关资产。我们注意到，美国证券交易委员会员工此前的不采取行动立场是基于特定的实际情况，这些实际情况可能与我们和我们的子公司可能面临的实际情况有很大不同，其中许多不采取行动的立场是在20多年前发布的。美国证券交易委员会工作人员可能没有直接适用于我们实际情况的指导意见，因此，我们可能不得不类推地适用与其他实际情况相关的美国证券交易委员会工作人员指导意见。不能保证美国证券交易委员会或其工作人员会同意我们对我们资产的分类。此外，美国证券交易委员会或其工作人员未来可能会发布进一步的指导意见，可能要求我们根据投资公司法对我们的资产进行重新分类，包括为了我们的子公司遵守投资公司法第3(C)(5)(C)节规定的排除。不能保证我们能够以将我们排除在《投资公司法》之外所需的方式调整我们的资产，我们的战略或资产的任何调整都可能对我们产生实质性的不利影响。
为了让美国证券交易委员会或其工作人员就影响投资公司定义的任何事项提供更具体的指导，以及对该定义的豁免和排除，我们可能需要相应调整我们的战略。美国证券交易委员会或其工作人员的任何额外指导都可能为我们提供额外的灵活性，或者可能进一步抑制我们实施所选战略的能力。
不能保证我们和我们的子公司将能够成功地避免注册为投资公司。如果确定我们是一家未经注册的投资公司，我们将面临这样的风险：我们将在美国证券交易委员会提起的诉讼中受到罚款和禁令救济，我们将无法执行与第三方的合同，第三方可能寻求撤销在确定我们是未经注册的投资公司期间进行的交易，以及我们将受到公司杠杆限制，这将对我们的投资回报产生不利影响。
如果我们被要求根据《投资公司法》注册为投资公司，我们将在资本结构(包括我们使用借款的能力)、管理、运营、与关联人的交易(根据《投资公司法》的定义)和投资组合构成方面受到实质性监管，包括关于多元化和行业集中度以及其他事项的披露要求和限制。因此，遵守《投资公司法》将限制我们进行某些投资的能力，并要求我们大幅重组我们的业务计划，这可能会对我们向股东支付股息的能力产生重大不利影响。
我们资产价值的快速变化可能会使我们更难保持房地产投资信托基金的资格或将我们排除在投资公司法之外。
如果我们资产的市场价值或收入潜力下降，我们可能需要增加我们的房地产资产和收入，或者清算我们不符合条件的资产，以保持我们的REIT资格或我们被排除在投资公司法之外。如果房地产资产价值或收入的下降速度很快，这可能特别难实现。我们可能拥有的任何资产的非流动性可能会加剧这一困难。如果没有《房地产投资信托基金资格和投资公司法》的考虑，我们可能不得不做出否则不会做出的决定。
国家许可要求导致我们产生费用，如果我们没有获得适当的许可，可能会对我们和我们的运营产生实质性的不利影响。
非银行公司通常被要求在美国多个州持有从事贷款和其他相关活动的许可证。各州的许可法规因州而异，可能规定或规定各种记录保存要求；对贷款发放、获得、执行和服务做法的限制，包括对财务收费以及收费类型、金额和方式的限制；披露要求；被许可人接受定期审查的要求；担保保证金和最低规定净值要求；定期财务报告要求；主要管理人员、股权或公司控制权变动的通知要求；以及广告限制。获得和维护许可证会导致我们产生费用，并且不能根据州法律或其他方式获得适当的许可证，这可能会对我们和我们的运营产生实质性的不利影响。
管理我们业务的法律或法规的变化、其解释或新颁布的法律或法规(包括具有豁免REITs遵守《投资公司法》的效力的法律和法规)的变化，以及我们未能遵守这些法律或法规的任何情况，都可能要求我们改变某些业务做法，对我们的业务、现金流或财务状况产生负面影响，给我们带来额外成本，使我们面临更激烈的竞争，或以其他方式对我们的业务产生不利影响。
我们受到地方、州和联邦各级法律法规的监管。这些法律法规及其解释可能会不时变化，并可能制定新的法律法规。因此，这些法律或法规的任何变化、其解释或新颁布的法律或法规的变化，以及我们未能遵守这些法律或法规的任何情况，都可能要求我们改变某些业务做法，对我们的运营、现金流或财务状况产生负面影响，给我们带来额外成本，或以其他方式对我们的业务产生不利影响。此外，如果对我们的融资提供者施加的监管资本要求发生变化，他们可能被要求限制或增加他们向我们提供的融资的成本。总体而言，这可能会增加我们的融资成本，减少我们的流动性，或者要求我们在不合适的时间或价格出售资产。
与气候变化相关的风险可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响，并损害我们的声誉。
人们越来越多地意识到历史常态之外的恶劣天气和其他气候事件，政府机构也越来越关注气候变化对环境的影响。转型风险，例如旨在减少温室气体排放和潜在气候变化影响的政府限制、标准或法规，正在出现，并可能在未来以限制或额外要求的形式增加商业房地产的开发。这些限制和要求，加上气候变化导致的保险费上涨，可能会增加我们的成本或需要我们的借款人进行额外的技术和资本投资，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。这在美国西部和东北部尤其令人担忧，美国一些最广泛和最严格的环境法律和建筑施工标准已经颁布，我们在那里拥有保护我们投资组合的物业。
此外，气候变化的重大物理影响，包括全球天气模式的变化、海平面上升、平均温度或极端温度的变化以及飓风、干旱或洪水等极端天气事件，也可能对我们的某些物业产生不利影响。随着气候变化影响的增加，我们预计天气和气候相关事件和条件的频率和影响也会增加。例如，非季节性或极端天气事件可能对酒店业务或物业产生重大影响。
所有物业，特别是位于某些地点的物业，都存在一些固有的物理风险，因为极端天气和其他与气候变化有关的事件的可能性未知。
我们的业务受不断演变的企业管治及公众披露法规及期望（包括有关环境、社会及管治事宜）所规限，可能令我们面临众多风险。
倡导团体、政府机构、公众、监管机构、客户、投资者、员工和其他利益相关者越来越关注ESG事项和相关披露。政府、投资者和社会对环境、社会和管治事宜的关注，包括扩大有关气候变化、人力资本、劳工和风险监管等主题的强制性和自愿性报告、尽职调查和披露，可能会扩大我们需要管理、评估和报告的事宜的性质、范围和复杂性，这可能会对我们证券的市场价格产生负面影响。
我们受到包括SEC、NYSE和FASB在内的多个政府和自律组织颁布的不断变化的规则和法规的约束。这些规则和条例在范围和复杂性方面继续发展，并且为应对国会颁布的法律而制定了许多新的要求，使遵守变得更加困难，成本更高，不确定性更大。此外，有关气候变化及环境、社会及管治的新及新兴监管措施可能对我们的业务产生不利影响。
这些不断变化的规则、条例和利益攸关方的期望已经导致并可能继续导致一般和行政费用增加，管理层花费更多时间和精力遵守或满足这些条例和期望，包括在多样性、公平和包容、人权、气候变化和环境管理、支持当地社区、公司治理和透明度，并在投资过程中考虑ESG因素。此外，我们可能会选择在我们提交给SEC的文件或其他公开披露文件中传达有关环境事务、多元化、负责任采购和社会投资以及其他ESG相关事务的某些举措和目标。ESG范围内的这些举措和目标可能难以实施且成本高昂，我们可能会因披露的准确性、充分性或完整性而受到批评。有关我们的环境、社会及管治相关计划及目标以及该等目标的进展的陈述，可能会基于仍在发展中的衡量进展的标准、持续演变的内部监控及流程，以及未来可能会改变的假设。此外，我们可能会因这些举措或目标的范围或性质，或对这些目标的任何修订而受到批评。如果我们无法充分处理该等环境、社会及管治事宜，或如果我们未能在环境、社会及管治范围内及时实现我们的目标，或根本无法实现目标，或如果我们或我们的借款人未能遵守或被认为未能遵守所有法律、法规、政策及相关诠释，则可能会对我们的声誉及业务业绩产生负面影响。
我们的普通股的市场价格已经并可能继续波动，并可能下降。
资本和信贷市场有时会经历极端动荡和混乱的时期。我们普通股的市场价格和市场流动性已经并可能在未来受到许多因素的重大影响，包括所述的风险因素。风险因素“在第1A项中，其中一些超出了我们的控制范围，可能与我们的经营业绩没有直接关系。
未来发行的股权或债务证券（可能包括优先于我们普通股的证券）可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
发行我们普通股的额外股份，包括与我们已发行的7%的A系列累积可赎回优先股或我们的A系列优先股有关，或与我们未来发行的其他普通股或可转换或可交换为股权证券的优先股或证券有关，可能会稀释我们普通股现有持有人的所有权权益。如果我们决定发行优先于我们普通股的债务或股权证券，它们很可能将受到契约或其他工具的监管，其中包含限制我们经营灵活性的契约。此外，我们发行的任何可转换或可交换证券可能具有比我们普通股更有利的权利、优先权和特权，并可能导致我们普通股所有者的股权被稀释。我们和我们的股东将间接承担发行和服务此类证券的成本。由于我们决定在未来的任何发行中发行额外的股票或债务证券将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，我们无法预测或估计我们未来发行的金额、时间或性质。此外，我们无法预测未来出售我们普通股的影响，或未来可供出售的股票对我们普通股市场价格的影响。出售大量普通股，或认为可能发生这种出售，可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。因此，我们普通股的持有者将承担我们未来发行普通股的风险，降低我们普通股的市场价格，稀释他们在我们持有的股票的价值。
我们章程的条款以及修改和重申的法律和马里兰州法律可能会阻止收购企图，这可能会限制我们的股东以有利的价格出售他们的股票的机会。
马里兰州法律和我们宪章的一些条款以及下文讨论的修订和重述的章程可能会使第三方更难收购我们，即使这样做可能对我们的股东有利，因为他们有机会以高于当时市场价格的溢价出售他们的股票。
未经股东批准发行股票。我们的章程授权我们的董事会在没有股东批准的情况下，授权发行至多4.5亿股普通股和至多5000万股优先股。截至2023年12月31日，1,150万股优先股被归类为7.00%的A系列优先股。我们的章程还授权我们的董事会在没有股东批准的情况下，将任何未发行的普通股和优先股分类或重新分类为其他类别或系列的股票，并修改我们的章程，以增加或减少章程授权发行的股票总数或任何类别或系列的股票数量。优先股可以按一个或多个类别或系列发行，其条款可以由我们的董事会决定，而不需要股东采取进一步行动。在发行任何此类类别或系列之前，我们的董事会将制定任何此类类别或系列的条款，包括优先、转换或其他权利、投票权、限制、股息或其他分配的限制、资格以及赎回条款和条件。发行任何优先股都可能对普通股持有人的权利产生重大不利影响，因此可能会降低普通股的价值。此外，授予我们优先股未来持有者的特定权利可能被用来限制我们与第三方合并或向第三方出售资产的能力。在某些情况下，我们的董事会有权促使我们发行优先股，这可能会使收购变得更加困难、拖延、阻碍、阻止或使控制权的改变变得更加昂贵，否则，我们普通股的持有者将有机会实现高于当时市场价格的溢价。
预先通知附例。本公司经修订及重订的章程载有股东介绍新业务及股东提名董事的预先通知程序。在某些情况下，这些规定可能会阻碍代理权争夺，使股东更难选举股东提名的董事，提出并批准管理层反对的股东提案。
马里兰州收购法 《马里兰州普通公司法》的某些条款可能会禁止第三方提出收购我们的建议，或在我们的普通股持有人有机会实现高于当时市场价格的溢价的情况下，阻碍我们控制权的变化。我们受马里兰州企业合并法的约束，该法案在限制条件下禁止我们与“利益相关股东”之间的某些业务合并。（一般定义为实益拥有我们当时已发行投票权股份10%或以上投票权的任何人士，或我们的关联公司或联营公司，在有关日期前两年内的任何时间，是我们当时已发行投票权股份10%或以上投票权的实益拥有人）或其关联公司，自该股东成为利益股东的最近日期起五年内，此后，规定了特殊的股东投票要求，以批准这些合并，除非普通股股东收到的对价满足某些条件，条件法令允许各种豁免
董事会应当对董事会决议的执行情况负责，并对董事会决议的执行情况负责。
我们还受马里兰州控制股份收购法的约束。除某些例外情况外，《马里兰州普通公司法》规定，在“控制股收购”中收购的马里兰州公司的“控制股”持有人对这些股份没有投票权，除非获得有权就该事项投票的三分之二的投票批准，但收购人或我们的高级职员或我们的董事（他们是我们的员工）拥有的股份除外。
我们也有资格选择接受马里兰州主动收购法的约束，该法案允许我们的董事会在未经股东批准的情况下，除其他事项外，尽管我们的章程或修订和重申的章程中有任何规定，但可以实施某些收购防御措施，例如分类董事会，其中一些我们还没有。
此外，我们的章程包括对我们股本的所有权和转让的某些限制。你看“- 与我们的REIT状况和某些其他税项相关的风险-所有权限制可能会限制控制权变更或业务合并机会。”
我们的权利和我们的股东对我们的董事和高级管理人员采取行动的权利是有限的，这可能会限制您在采取不符合您最佳利益的行动时的追索权。
我们的章程限制了我们的现任和前任董事和官员对我们和我们的股东的金钱损失的责任，在马里兰州法律允许的最大范围内。根据马里兰州法律，我们的现任和前任董事和高级职员将不对我们和我们的股东承担任何责任，除非是由于以下原因造成的金钱损失：
•在金钱、财产或服务方面实际收受不正当利益或利润；或
•董事或高级职员主动和故意的不诚实行为，经最终判决确定为对所裁定的诉讼事由具有实质性影响。
我们的章程规定，我们有权在马里兰州法律允许的最大范围内，对我们的现任和前任董事和高级职员在这些职位上采取的行动进行赔偿。我们修订和重申的章程要求我们在马里兰州法律允许的最大范围内，为他或她因向我们提供服务而成为或威胁成为一方的任何诉讼辩护，对每位现任和前任董事或官员进行赔偿。此外，我们可能有义务支付或偿还我们的现任和前任董事和高级管理人员所产生的辩护费用，而无需初步确定他们最终获得赔偿的权利。
我们的章程中包含的条款使我们的董事很难被免职，这可能使我们的股东很难改变我们的董事会。
我们的章程规定，根据任何系列优先股的权利，董事可以在选举董事时获得至少三分之二的赞成票后被罢免。董事会成员中的半数以上的董事可以参加董事会会议。这些要求使得通过罢免和更换董事来改变我们的董事会更加困难，并可能阻止符合我们股东最佳利益的公司控制权的变化。
我们修订和重申的章程将某些马里兰州法院指定为股东可能发起的某些类型的诉讼和程序的唯一和专属论坛，这可能会限制我们的股东获得与我们或我们的董事，管理人员或员工发生争议的有利司法论坛的能力。
我们修订和重述的章程规定，除非我们以书面形式同意选择替代法院，否则马里兰州巴尔的摩市巡回法院，或如果该法院没有管辖权，应是以下案件的唯一和独家法院：代表公司提起的任何衍生诉讼或法律程序；任何声称违反任何现任或前任董事、高级管理人员或其他员工或股东对公司或股东的责任或适用于我们董事的任何行为标准的诉讼；根据本公司或本公司章程的任何条文或经修订及重述的附例而对本公司或本公司任何现任或前任董事、高级职员或其他雇员提出申索的任何诉讼；或任何受内部事务原则管辖的针对本公司或本公司任何现任或前任董事、高级职员或其他雇员提出申索的诉讼。这种法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员或其他员工发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻止针对我们和我们的董事、高级管理人员和员工的诉讼。或者，如果法院发现我们修订的附例中的这些条款不适用于或不能就一种或多种特定类型的诉讼或法律程序执行，我们可能会在其他司法管辖区产生与解决此类问题相关的额外费用，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
我们还没有建立最低分销支付水平，我们不能向您保证我们有能力在未来支付分销。
我们一般被要求每年向股东分配至少90%的REIT应纳税所得额，而不考虑所支付股息的扣除和不包括净资本收益，以便我们有资格成为准则下的REIT，
我们目前打算通过季度分配至少占该年度应纳税净收入的90%来满足这一要求，但需要进行某些调整。尽管我们打算定期向普通股持有人进行季度分配，目前我们预计每年将至少90%的应纳税净收入分配给股东，但我们还没有建立最低分配支付水平，我们支付分配的能力可能会受到许多因素的不利影响，包括本年度报告Form 10-K中描述的风险因素。我们向股东作出的任何分派将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的收益、财务状况、流动性、债务契约、我们REIT资格的维持、适用法律以及我们的董事会可能不时认为相关的其他因素。我们认为，以下任何一个因素的变化都可能对我们的经营业绩产生不利影响，并削弱我们向股东支付分红的能力：
•我们进行有利可图的投资的能力;
•追加保证金通知或其他减少现金流;的费用
•我们的投资组合违约或我们投资组合的价值缩水;
•利率变化对我们净利息收入的影响;和
•预期的运营费用水平可能不准确，因为实际结果可能与估计的不同。
因此，我们不能保证我们向股东作出的任何分配的水平将实现市场收益，或随着时间的推移而增加甚至保持，其中任何一项都可能对我们普通股的市场价格产生实质性的不利影响。在可用范围内并受某些限制，我们可以使用净营业亏损来抵消未来的净应税收入，从而减少我们的股息要求。此外，我们的一些分配可能包括资本返还，这将减少可用于运营我们业务的资金量。
此外，我们向股东作出的分配通常将作为普通收入向我们的股东征税。非公司股东收到的房地产投资信托基金股息(资本利得股息除外)可享受20%的减幅。然而，我们的一部分分配可能被我们指定为长期资本收益，只要它们可归因于我们确认的资本收益收入，或者如果它们超过了我们为美国联邦所得税目的确定的收益和利润，就可能构成资本回报。资本返还不需纳税，但会降低股东对我们普通股的投资基数。
与我们的REIT地位和某些其他税目相关的风险
如果我们不保持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们将作为一个普通公司纳税，并可能面临大量的纳税义务。
我们打算根据守则继续作为合资格的房地产投资信托基金运作。然而，作为房地产投资信托基金的资格涉及到高度技术性和复杂的法典条款的应用，只有有限数量的司法或行政解释。我们作为房地产投资信托基金的持续资格取决于我们继续满足各种要求的能力，这些要求包括我们的毛收入来源、我们的资产构成和价值、我们的分配水平以及我们股票的所有权多样性。尽管守则中提供了补救条款，但我们可能无法通过各种合规要求，从而危及我们的REIT地位。此外，新的税收立法、行政指导或法院裁决，在每一种情况下都可能具有追溯力，可能会使我们更难或不可能继续符合REIT的资格。如果我们在任何纳税年度没有资格成为房地产投资信托基金，则除非我们根据适用的法律规定有权获得减免：
•我们将作为一家普通的国内公司征税，这意味着，根据现行法律，这意味着在计算应纳税所得额时，不能扣除对股东的分配，并且我们的应税收入将按正常的企业所得税税率缴纳美国联邦所得税；
•任何由此产生的税务责任可能是巨大的，并可能对我们的账面价值产生重大不利影响;
•如上所述，我们将被要求缴纳税款，因此，在我们不符合REIT资格的每一年，我们可分配给股东的现金将减少，而我们有应税收入；以及
•我们通常在随后的四个完整的纳税年度内没有资格重新获得REIT的资格。
即使作为房地产投资信托基金，我们在某些情况下也可能产生纳税义务，这将减少我们可用于分配给股东的现金。
即使我们符合资格并保持REIT的地位，我们也可能需要缴纳美国联邦所得税以及相关的州和地方税。例如，出售房地产投资信托基金出售的“交易商”物业的收益(根据守则的“禁止交易”)将被征收100%的税。此外，我们可能无法进行足够的分配以避免适用于REITs的消费税。同样，如果我们未能通过收入或资产测试(并且没有失去我们的REIT地位，因为这种失败是由于合理原因而不是故意疏忽)，我们将对不符合收入测试要求的收入或由不符合资产测试要求的资产产生的收入征税，这可能是实质性的。我们也可以决定保留我们从出售或以其他方式处置我们的投资所获得的净资本收益，并直接为这些收入缴纳所得税。在这种情况下，我们的股东将被视为他们赚取了这笔收入，并直接缴纳了税款。
然而，免税的股东，如慈善机构或合格的养老金计划，将不会从他们被视为支付的此类纳税义务中受益，除非他们提交美国联邦所得税申报表并寻求退还此类纳税申报表。我们也可能会受到州和地方税对我们的收入或财产，包括特许经营权，工资，抵押记录和转让税，无论是直接或在其他公司的水平，我们通过间接拥有我们的资产。此外，我们的TRS须缴纳美国联邦、州、地方和外国公司的全部所得税。我们直接或间接缴纳的任何税款都会减少我们可分配给股东的现金。
遵守REIT的要求可能会导致我们放弃其他有吸引力的投资机会，并限制我们的扩张机会。
为了符合美国联邦所得税的REIT资格，我们必须不断满足有关我们的收入来源、我们在房地产和相关资产上的投资性质、我们分配给我们的股东的金额以及我们的股票所有权等方面的测试。我们也可能被要求在不利的时候向股东进行分配，例如当我们没有现成的资金可供分配时，或者当我们想要将资金用于有吸引力的投资和扩张机会时。因此，遵守REIT的要求可能会阻碍我们仅以利润最大化为基础进行运营的能力。
遵守REIT的要求可能会迫使我们清算或重组其他有吸引力的投资。
为了符合REIT的资格，我们还必须确保在每个日历季度结束时，我们的资产价值中至少有75%由现金、现金项目、政府证券和合格的REIT房地产资产组成。吾等对证券的其余投资不得包括任何一名发行人的未偿还有投票权证券的10%或任何一名发行人的未偿还证券总值的10%，除非吾等和该发行人共同选择该发行人根据守则被视为TRS。我们对TRSS的所有投资的总价值不能超过我们总资产价值的20%。此外，我们的资产价值不能超过5%由除TRS或被忽视实体以外的任何一个发行人的证券组成，我们的资产不能超过25%由“公开发售的”REITs(即根据《交易法》要求向美国证券交易委员会提交年度和定期报告的REITs)不以不动产或不动产权益为抵押。如果我们未能遵守这些要求，我们必须在日历季度结束后30天内处置我们的部分资产或以其他方式合规，以避免失去我们的REIT地位和遭受不利的税收后果。因此，我们可能被要求清算或重组其他有吸引力的投资。这些行动可能会减少我们的收入和可分配给股东的金额。
遵守房地产投资信托基金的要求可能会限制我们有效对冲的能力，并可能导致我们承担纳税义务。
守则中的房地产投资信托基金条款大大限制了我们对冲资产和负债的能力。就75%或95%毛收入测试而言，任何来自套期保值交易的收入将不会构成毛收入，前提是吾等正确识别适用的财政部条例所指明的交易，并订立该等交易(I)在我们的正常业务过程中，主要是为了管理与已作出或将作出的借款有关的利率或价格变动或货币波动的风险，或为收购或携带房地产资产而产生或将产生的普通债务，或(Ii)主要是为了管理与任何根据75%或95%收入测试符合资格的收入或收益项目有关的货币波动风险。此外，上文(I)及(Ii)项所述抵销先前合资格对冲交易的若干新对冲交易的收入，就75%及95%毛收入测试而言，可能不构成毛收入，前提是吾等按适用的财资条例的规定正确识别该新对冲交易。在我们进行其他类型的套期保值交易的情况下，这些交易的收入很可能在这两项总收入测试中被视为不符合条件的收入。作为这些规则的结果，我们打算限制我们对有利对冲技术的使用，或者通过TRS实施这些对冲。这可能会增加我们对冲活动的成本，因为我们的TRS将对收益征税，或者使我们面临与利率变化相关的更大风险，而不是我们本来想要承担的风险。此外，我们TRS的亏损通常不会提供任何税收优惠，除非结转到TRS中未来的应纳税所得额。
遵守REIT的要求可能会迫使我们借钱向股东进行分配。
有时，我们的应税收入可能会大于我们可供分配给股东的现金流。如果我们在这些情况下没有其他资金可用，我们可能无法根据守则的REIT条款分配基本上所有的应纳税所得额。因此，我们可能被要求借入资金，以不利的价格出售一部分资产，或者寻找另一种选择。这些选项可能会增加我们的成本或降低我们股权的价值。
所有权限制可能会限制控制权的变更或业务合并的机会。
若要符合守则所指的房地产投资信托基金资格，在一个课税年度的后半年度内，我们的已发行股本价值不得超过50%由五名或五名以下的个人(包括就此目的被视为个人的某些实体)直接或间接拥有。出于联邦所得税等目的，为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们的章程规定，禁止任何个人(包括为此被视为个人的某些实体)实益或推定拥有超过一定百分比(目前为9.8%)的普通股流通股或流通股价值9.8%的股份，以限制性较强者为准，我们将其称为“所有权限制”。根据《守则》和我们的章程，推定所有权规则如下
这可能会导致由一组相关个人或实体拥有的我们已发行普通股的股份被视为由一个人建设性地拥有。因此，个人或实体收购我们的已发行普通股或已发行股本的比例低于9.8%，可能会导致个人建设性地分别持有超过9.8%的已发行普通股或已发行股本，从而违反所有权限制。如果我们的董事会获得了它认为适当的陈述、契诺和承诺，并得出结论认为给予豁免不会导致我们失去房地产投资信托基金的地位，则我们的董事会可以全权酌情豁免任何人(预期或追溯地)遵守这一限制。然而，我们不能保证我们的董事会在我们的章程允许的情况下，在未来增加或不会减少这些所有权限制。我们的章程规定，任何试图在未经董事会同意的情况下拥有或转让超过所有权限额的普通股或股本的尝试，都将导致根据宪章的规定将股份转让给慈善信托，而试图收购该等多余股份的人将不再拥有任何权利，否则转让无效。
所有权限制可能会阻止第三方改变对我们的控制权，即使控制权的改变将符合我们股东的最佳利益，或将导致获得相对于我们普通股价格的溢价(即使控制权的改变不会合理地危及我们的REIT地位)。我们董事会授予的所有权限制的任何豁免都可能限制我们董事会提高所有权限制或在以后授予进一步豁免的能力。
我们可以选择以我们自己的股票进行分配，在这种情况下，股东可能被要求支付所得税，而不接受任何现金股息。
就我们作为REIT的资格而言，我们通常被要求每年向股东分配至少90%的REIT应税收入，该收入的确定不考虑所支付股息的扣除，也不包括净资本收益。为了满足这一要求，我们可以在每个股东的选择下，以现金和/或普通股(最高可占此类分配总额的90%)的形式进行分配。作为一家公开发行的房地产投资信托基金，只要总股息的至少20%是现金，并且满足某些其他要求，美国国税局(IRS)就会将股票分配视为股息(在适用的规则范围内，将这种分配视为从我们的收入和利润中进行的分配)。在美国国税局的指导下，这一门槛在过去暂时降低了，未来可能会降低。收到这种分配的应税股东将被要求包括作为普通股息收入的全额分配，以我们当前或累积的收益和利润为限，这是为了美国联邦所得税目的而确定的。因此，美国股东可能被要求为此类分配支付超过收到的现金部分的所得税。因此，接受我们股票分配的美国股东可能被要求出售在该分配中收到的股票，或可能被要求在可能不利的时候出售其拥有的其他股票或资产，以支付对该分配征收的任何税款。如果美国股东出售其作为分销的一部分收到的股票以缴纳此税，则销售收益可能少于其必须包含在与分销有关的收入中的金额，这取决于出售时我们股票的市场价格。此外，对于某些非美国股东，我们可能被要求扣缴与此类分配有关的美国税，包括应以股票形式支付的全部或部分此类分配，方法是扣缴或处置此类分配中包括的部分股票，并使用此类处置的收益来支付征收的预扣税。此外，如果我们的相当多的股东决定出售我们普通股的股票，以支付股息收入所欠的税款，这种出售可能会给我们普通股的市场价格带来下行压力。
REITs支付的股息不符合常规公司股息收入的降低税率，这可能对我们的股票价值产生不利影响。
目前，适用于支付给某些非公司美国股东的合格股息收入的最高税率为20%。然而，REITs支付的股息通常不符合降低的利率。虽然这不会对REITs或REITs支付的股息的征税产生不利影响，但适用于常规公司合格股息的较优惠税率可能会导致某些非公司投资者认为投资于REITs的吸引力相对低于投资于支付股息的非REITs公司的股票，这可能对REITs的股票价值产生不利影响，包括我们的普通股。
根据现行法律，在2026年1月1日之前的纳税年度，非公司纳税人收到的REIT股息(资本利得股息和合格股息除外)可能有资格获得20%的扣减，如果全额允许，这相当于普通REIT股息的最高有效美国联邦所得税税率为29.6%。潜在投资者应咨询其自己的税务顾问，了解这一规则对其REIT股息的实际税率的影响。
我们在很大程度上依赖外部资本来源为我们的增长提供资金。
与其他房地产投资信托基金一样，但与一般公司不同的是，我们的增长必须在很大程度上由外部资本来源提供资金，因为我们通常必须将90%的应纳税收入分配给股东，以符合房地产投资信托基金的资格。我们能否获得外部资本取决于许多因素，包括总体市场状况、市场对我们增长潜力的看法、我们当前和未来的潜在收益、现金分配以及我们普通股的市场价格。我们每年将对任何未分配的REIT应纳税收入（包括净资本收益）缴纳常规企业所得税。此外，我们将受到4%的不可扣除的消费税的任何金额，由我们支付的任何分配，
日历年的总收入低于我们普通收入的85%、资本利得净收入的95%和前几年未分配收入的100%。
我们可能会受到不利的立法或监管税收变化的影响，这可能会增加我们的纳税义务，降低我们的经营灵活性或降低我们证券的市场价格。
REITs的现行美国联邦所得税待遇可能会随时通过立法、司法或行政行动进行修改，可能具有追溯效力，这可能会影响在我们的投资的美国联邦所得税待遇。涉及REITs的美国联邦所得税规则不断受到参与立法程序的人员、美国国税局和美国财政部的审查，这导致法定变更以及对法规和解释的频繁修订。最近提出的几项提案将对美国联邦所得税法进行实质性修改。我们无法预测这些提议的变化是否会成为法律。美国联邦税法的未来修订及其解释可能会影响或导致我们改变我们的投资和承诺，并影响对我们投资的税务考虑。
任何此类修订都可能对我们的证券投资或我们资产的市场价值或转售潜力产生不利影响。我们敦促股东咨询他们的税务顾问，了解这些修订对其在我们股票投资的影响，以及立法、监管或行政发展和建议的状况及其对我们股票投资的潜在影响。尽管与作为普通公司纳税的实体相比，REITs通常会获得某些税收优惠，但未来的立法可能会导致REITs的税收优惠减少，而投资房地产的公司选择作为公司在美国联邦所得税方面的待遇可能会变得更有利。我们的章程规定，在某些情况下，董事会有权撤销或终止我们的房地产投资信托选择，并使我们作为一个普通公司纳税，而无需我们的股东投票。我们的董事会对我们负有责任，只有在真诚地确定此类变化符合我们的最佳利益时，才能对我们的税务处理进行此类变化。
我们对某些投资的投资可能会导致我们在美国联邦所得税方面确认“虚幻收入”，即使债务工具没有收到现金付款，并且此类投资的某些修改可能会导致此类修改后的投资不符合良好REITs资产的资格，从而危及我们的REITs资格。
我们的应纳税所得额可能会大大超过我们根据公认会计原则确定的净收入，或者确认应纳税所得额和实际收到现金之间的时间差异，或者确认应纳税扣除额和实际支付现金之间的时间差异，可能会发生。例如，我们可能会收购资产，包括债务证券，要求我们计提原始发行折扣或确认市场折扣收入，这些资产产生的应纳税收入超过经济收入或提前于资产的相应现金流，这被称为“幻影收入”。此外，如果特定债务工具的借款人遇到财务困难，无法支付到期利息，我们可能仍需要继续将未付利息确认为应纳税收入，其结果是我们将确认收入，但不会有相应的现金可用于分配给我们的股东。最后，根据债务条款，我们可能会被要求使用支付利息所得的现金来支付该债务的本金，其结果是确认收入，但没有相应数量的现金可用于分配给我们的股东。
由于上述原因，我们在特定年度产生的现金流可能少于应课税收入，并发现在某些情况下难以或不可能满足REITs的分配要求。在这种情况下，我们可能被要求（a）在不利的市场条件下出售资产，（b）以不利的条款借款，（c）分配原本用于未来收购或用于偿还债务的金额，或（d）对我们的普通股股份进行应税分配，作为股东可以选择接收我们普通股股份的分配的一部分，（受限于以总分派百分比计量的限额）现金，以符合REITs分派要求。
此外，我们可能会收购不良贷款或其他债务投资，这些贷款或债务投资需要与借款人达成协议进行后续修改。如果未偿还债务的修订是适用财政部法规规定的“重大修订”，则修订后的债务可能被视为已在与借款人的债务对债务的应纳税交换中重新发行给我们。在某些情况下，如果基础证券价值下降，这种视为重新发行的做法可能会使修改后的债务不符合良好REITs资产的资格，并可能导致我们在修改后债务的本金额超过未修改债务的调整后税基的情况下确认收入。
“应税抵押贷款池”规则可能会增加我们或我们的股东可能承担的税收，因此，可能会限制我们未来证券化的方式。
证券化可能会导致为联邦所得税目的而创建应税抵押贷款池。作为REITs，只要我们拥有应税抵押贷款池的100%股权，我们通常不会受到证券化作为应税抵押贷款池的特征的不利影响。然而，我们将被禁止向外部投资者出售这些证券化中的股权，或出售与这些证券化有关的任何债务证券，这些证券化可能被视为税务目的的股权。某些类别的股东，如有资格获得条约或其他利益的外国股东，净经营亏损的股东，以及某些需缴纳非相关业务所得税的免税股东，可能会对他们从我们这里获得的股息收入的一部分增加征税，
这是因为“超额收入”。此外，如果我们的股票由免税的“不合格组织”拥有，例如某些政府相关实体和慈善剩余信托，这些机构不需要对非相关业务收入征税，我们可能会对我们来自应税抵押贷款池的部分收入征收公司税。在这种情况下，我们可以减少我们的分配金额，以支付任何“超额收入”的税收。这些限制可能会阻止我们使用某些技术来最大限度地提高我们从证券化交易中获得的回报。
为了更好地控制和避免向股东分配任何“超额收入”，我们的一个子公司REITs目前拥有我们证券化产生的每个应税抵押贷款池的100%股权。虽然我们相信我们已经对证券化进行了结构调整，使得上述税收不适用于我们的股东，而这些股东是由我们的子公司REITs持有的应纳税抵押贷款池，但我们的子公司REITs部分由我们的TRS拥有，该TRS将为可能从子公司REITs分配的任何收入支付公司层面的税收。此外，我们的子公司REITs必须单独满足REITs资产、收入、组织、分配、股东所有权和上述其他要求，如果它不符合REITs的资格，则（i）我们的附属房地产投资信托基金将面临与上述有关我们作为房地产投资信托基金的资格的不利税务后果相似的不利税务后果;及（ii）这种失败可能对我们遵守REITs收入和资产测试的能力产生不利影响，从而可能损害我们作为REITs的资格，除非我们能够利用某些救济条款。
如果美国国税局成功地质疑将我们的夹层贷款视为债务或将我们的优先股权投资视为美国联邦所得税目的的股权，则我们可能不符合REITs的资格。
关于夹层贷款和优先股权投资等工具在美国联邦所得税中是否被视为股权或债务的案例法和行政指导有限。我们预计，就美国联邦所得税而言，我们的夹层贷款一般将被视为债务，而我们的优先股权投资一般将被视为美国联邦所得税而言的股权，但我们通常不会预期从美国国税局获得私人信件裁决或律师对美国联邦所得税而言这些投资的定性意见。如果夹层贷款在美国联邦所得税中被视为股权，我们将被视为拥有发行夹层贷款的合伙企业或有限责任公司持有的资产，我们将被视为收到该实体收入的比例份额。如果该合伙企业或有限责任公司拥有不合格资产或赚取不合格收入，我们可能无法满足所有REITs收入或资产测试。或者，如果美国国税局成功认定优先股投资是美国联邦所得税目的的债务，则该投资可能被视为75%资产测试的非合格资产，并产生75%总收入测试的非合格收入。此外，此类投资可能需要接受10%价值测试和5%资产测试，并且就美国联邦所得税而言被视为债务的优先股投资可能会导致我们无法通过上述一项或多项测试。因此，如果美国国税局不尊重我们就美国联邦所得税目的对夹层贷款或优先股的分类，我们可能不符合REITs资格，除非我们能够符合法定REITs“储蓄”条款，这可能要求我们支付巨额罚款税以维持我们的REITs资格。
对被禁止交易的征税限制了我们从事交易的能力，包括某些证券化或辛迪加商业抵押贷款的方法，这些贷款将被视为出于美国联邦所得税目的的销售。
房地产投资信托基金从被禁止的交易中获得的净收益将被征收100%的税，不能抵销损失。一般来说，被禁止的交易是指出售或以其他方式处置财产，但不包括丧失抵押品赎回权的财产，但包括商业抵押贷款，主要是为了在正常业务过程中出售给客户而持有。如果我们以被视为出售贷款的方式处置、证券化或辛迪加贷款，或者如果我们频繁地买卖证券，而出于美国联邦所得税的目的，我们被视为此类证券的交易商活动，则我们可能需要缴纳这一税。因此，为了避免被禁止的交易税，我们可以选择通过TRS而不是在REIT层面上进行某些贷款销售(这将产生公司层面的税收)，并可能限制我们用于证券化交易的结构，即使我们或这些结构的直接销售可能对我们有利。
如果受回购协议约束的资产未能符合房地产资产的资格，可能会对我们成为房地产投资信托基金的资格产生不利影响。
吾等已订立出售及回购协议形式的融资安排，根据该等安排，吾等名义上将若干资产出售予交易对手，并同时订立一项协议，于稍后日期回购该等资产以换取买入价。从经济上讲，这些协议是以根据协议出售的资产为担保的借款。吾等相信，就房地产投资信托基金的资产及收入测试而言，吾等将被视为属于任何该等买卖及回购协议标的之资产的拥有人，尽管该等协议可能于协议有效期内将该等资产的创纪录所有权转让予交易对手。然而，美国国税局可能会断言，在相关的出售和回购协议期间，我们并不拥有这些资产，在这种情况下，我们可能无法符合REIT的资格。
资产清算可能会危及我们的REIT资格。
要符合REIT的资格，我们必须遵守关于我们的资产和收入来源的要求。如果我们被迫清算我们的投资以偿还对贷款人的债务，我们可能无法遵守这些要求，最终危及我们作为房地产投资信托基金的资格，或者如果我们出售被视为交易商财产或库存的资产，我们可能会对任何由此产生的收益征收100%的税。
我们对我们的TRS的所有权及其关系将受到限制，如果不遵守这些限制，将危及我们的REIT地位，并可能导致适用100%的消费税。
房地产投资信托基金最多可以拥有一个或多个TRS的100%股票。TRS可能获得的收入如果直接由母公司REIT赚取，将不是符合资格的REIT收入。TRS和REIT必须共同选择将子公司视为TRS。TRS直接或间接拥有超过35%的投票权或股票价值的公司将自动被视为TRS。总体而言，房地产投资信托基金的资产总值不得超过20%，由一个或多个TRS的股票或证券组成。我们在TRS中的权益的价值以及持有的资产金额也可能受到限制，因为我们需要根据《投资公司法》作为投资公司有资格被排除在监管之外。
我们拥有的或未来可能形成的任何国内TRS，都将按正常的公司税率为其赚取的任何收入缴纳美国联邦、州和地方所得税。此外，《守则》还限制了TRS支付或累积的利息的扣除额。这些规定还对TRS与其母公司REIT之间的某些交易征收100%的消费税，这些交易不是以独立的方式进行的。
我们预计，我们拥有的所有TRS股票和证券的总价值应低于我们总资产价值的20%。尽管我们监控我们对TRS的投资和与TRS的交易，但不能保证我们将能够遵守上文讨论的TRS价值限制或避免适用上文讨论的100%消费税。
我们作为REIT的资格可能取决于我们所收购资产的发行人提供或提供的法律意见或建议或陈述的准确性，任何该等意见、建议或陈述的不准确可能对我们的REIT资格产生不利影响，并导致重大的公司层面税收。
在购买证券时，我们可能会依赖此类证券发行人的律师的意见或建议，或相关发售文件中的陈述，以确定此类证券对于美国联邦所得税而言是债务证券还是股权证券，此类证券的价值，以及这些证券在多大程度上构成了REIT资产测试的合格房地产资产，并产生符合75%毛收入测试条件的收入。任何此类意见、建议或陈述的不准确可能会对我们作为房地产投资信托基金的资格产生不利影响，并导致重大的公司级税收。
项目1B。未解决的员工意见
没有。
项目1C。网络安全
风险管理和战略
我们定期评估网络安全威胁的风险，监控我们的信息系统的潜在漏洞，并根据我们的网络安全政策、流程和实践测试这些系统，这些政策、流程和做法已整合到我们的整体风险管理计划中。与我们设计的外包技术提供商合作，我们实施了广泛的流程和控制，以评估、管理和防范来自网络安全威胁的重大风险，包括：
•托管检测和响应平台，由我们的第三方技术提供商的安全运营中心团队成员随时监控；
•定期渗透测试和漏洞扫描；
•为所有员工和官员提供季度网络安全培训和钓鱼电子邮件演习；
•供应商网络安全调查；
•网络安全保险；以及
•网络安全事件响应计划，包括应对网络安全事件的程序。
到目前为止，网络安全威胁，包括之前任何网络安全事件造成的威胁，尚未对公司产生重大影响，我们认为不太可能对公司产生重大影响，包括我们的业务战略、运营结果或财务状况。请参阅“风险因素-与我们公司和结构相关的风险-运营风险，包括网络攻击风险，可能会扰乱我们的业务，导致亏损或增长受限“在本年度报告表格10-K的第1A项中，补充说明我们的网络安全风险和潜在的相关影响。
治理
根据其章程，我们董事会的审计委员会监督我们的风险管理计划，该计划侧重于我们面临的最重大风险，包括网络安全风险。审计委员会会议包括对特定风险领域的讨论，我们的首席合规官或CCO定期向审计委员会报告我们面临的网络安全风险，以及公司为管理这些风险而采取的措施的状况。根据我们的事件响应计划，如果网络安全事件达到指定的严重程度，将通知审计委员会主席。此外，我们的所有董事会成员，包括审计委员会成员，都参加了关于网络安全威胁的季度培训，包括公司面临的威胁。
我们的CCO和首席财务官，或我们的CFO，与我们外包技术公司的高级成员合作，组成我们的网络安全团队。我们的网络安全团队主要负责监督、实施和管理我们的流程和控制，以评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险，包括上述风险管理和战略.
我们的事件响应团队与外部顾问协调，根据我们的事件响应计划负责响应和管理网络安全事件。我们的事件响应团队包括我们的网络安全团队和首席执行官，以及根据事件性质适当的其他公司人员。
我们的网络安全团队成员在信息技术和网络安全事务方面拥有不同程度的经验。我们的第三方技术公司是一家全球信息技术和网络安全提供商，拥有一支经验丰富的高管团队，拥有数十年的经验和各种网络安全认证，如认证信息系统安全专业认证。我们的首席技术官和首席财务官都拥有丰富的公司风险管理经验，包括网络安全威胁带来的风险。我们的CCO还持有由卡内基梅隆大学软件工程学院CERT部门和全国公司董事协会颁发的CERT网络安全监督证书。
项目2.财产
公司总部位于转租的办公空间，邮编：10036，邮编：纽约，邮编：2400A，布莱恩特公园3号。我们还在明尼苏达州圣路易斯公园租用办公设施。我们认为这些设施对我们业务的管理和运营是合适和足够的。
项目3.法律诉讼
我们可能会不时地卷入在我们正常业务过程中出现的各种法律索赔和/或行政诉讼。截至本文件提交日期，吾等并未参与任何诉讼或其他法律程序，或据吾等所知，任何受威胁的诉讼或法律程序，而吾等认为个别或整体会对吾等的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
第II部
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
市场信息
我们的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“GPMT”。2024年2月26日，我们普通股在纽约证券交易所的收盘价为每股4.63美元。
持有者
截至2024年2月26日，我们的普通股有178名登记持有人。这还不包括通过银行或经纪自营商持有“街头名称”股票的股东人数。
分红
我们通常打算每年将我们所有的应税收入（不一定等于根据公认会计原则或GAAP计算的净收入）分配给我们的股东，以遵守《守则》中的房地产投资信托基金条款。此外，我们的股息政策仍可由董事会酌情修订。任何分派将由董事会酌情作出，并将取决于（其中包括）我们的实际经营业绩及流动资金。这些结果以及我们支付分配的能力将受到各种因素的影响，包括我们的应纳税收入、我们的财务状况、我们对REITs地位的维持、与我们的融资设施有关的限制、适用法律以及我们董事会认为相关的其他因素。
下表呈列自2022年以来我们普通股宣派的现金股息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股现金股息 |
| 2023 | | | | | | |
| 2023年12月19日 | | 2023年12月29日 | | 2024年1月16日 | | $ | 0.20 | |
| 2023年9月20日 | | 2023年10月2日 | | 2023年10月16日 | | $ | 0.20 | |
| 2023年6月22日 | | 2023年7月3日 | | 2023年7月17日 | | $ | 0.20 | |
| 2023年3月16日 | | 2023年4月3日 | | 2023年4月17日 | | $ | 0.20 | |
| | | | | | $ | 0.80 | |
| | | | | | |
| 2022 | | | | | | |
| 2022年12月20日 | | 2022年12月30日 | | 2023年1月17日 | | $ | 0.20 | |
| 2022年9月20日 | | 2022年10月3日 | | 2022年10月17日 | | $ | 0.25 | |
| 2022年6月16日 | | 2022年7月1日 | | 2022年7月15日 | | $ | 0.25 | |
| 2022年3月17日 | | 2022年4月1日 | | 2022年4月15日 | | $ | 0.25 | |
| | | | | | $ | 0.95 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
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| | | | | | |
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| | | | | | |
| | | | | | |
性能图表
下图比较了股东在2017年6月28日投资100美元的普通股累计总回报与未考虑所得税且未支付任何佣金的所有季度股息再投资，就好像这些金额已投资于：(I)我们的普通股；(Ii)标准普尔500指数或S指数中的股票；以及(Iii)彭博房地产投资信托基金抵押贷款指数中的股票。不能保证我们的股票的表现将继续与下图所示的相同或相似的趋势保持一致。
累计总回报比较
在Granite Point Mortgage Trust Inc.
S和彭博房地产投资信托基金抵押贷款指数
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 索引 | | 6/28/17 | | 6/30/17 | | 12/31/17 | | 6/30/18 | | 12/31/18 | | 6/30/19 | | 12/31/19 | | 6/30/20 | | 12/31/20 | | 6/30/21 | | 12/31/21 | | 6/30/22 | | 12/31/22 | | 6/30/23 | | 12/31/23 |
| 花岗岩点抵押信托公司。 | | $ | 100.00 | | | $ | 99.84 | | | $ | 97.25 | | | $ | 105.12 | | | $ | 108.05 | | | $ | 117.60 | | | $ | 120.47 | | | $ | 47.06 | | | $ | 70.39 | | | $ | 107.90 | | | $ | 89.15 | | | $ | 76.44 | | | $ | 46.14 | | | $ | 49.25 | | | $ | 59.34 | |
| 标准普尔500指数 | | $ | 100.00 | | | $ | 99.30 | | | $ | 110.64 | | | $ | 113.56 | | | $ | 105.78 | | | $ | 125.39 | | | $ | 139.07 | | | $ | 134.78 | | | $ | 164.63 | | | $ | 189.74 | | | $ | 211.86 | | | $ | 169.55 | | | $ | 173.44 | | | $ | 202.73 | | | $ | 218.99 | |
| 彭博房地产投资信托基金抵押贷款指数 | | $ | 100.00 | | | $ | 99.21 | | | $ | 102.58 | | | $ | 103.07 | | | $ | 99.59 | | | $ | 108.57 | | | $ | 123.12 | | | $ | 73.73 | | | $ | 95.79 | | | $ | 116.79 | | | $ | 112.65 | | | $ | 91.84 | | | $ | 85.20 | | | $ | 92.22 | | | $ | 97.53 | |
发行人及关联购买人购买股权证券
2023年5月9日，我们宣布，我们的董事会已经修改了我们的股份回购计划，授权额外回购500万股我们的普通股，总股份回购授权为900万股我们的普通股，包括之前批准的金额。我们的股票回购计划没有到期日。预计这些股份将不时通过私下协商的交易或公开市场交易回购，包括根据交易法第10b5-1和10b-18规则的交易计划，或通过此类方法的任何组合。股份回购的方式、价格、数量和时间将受到多种因素的影响，包括市场状况和适用的美国证券交易委员会规则。在截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，根据我们的股份回购计划，我们以每股5.12美元的加权平均购买价回购了2,001,338股普通股，总购买价分别为1,020万美元和1,539,134股普通股，加权平均购买价为每股10.18美元，总购买价为1,570万美元。在截至2023年12月31日的三个月内，根据我们的股份回购计划，我们以每股5.15美元的加权平均价回购了1,000,000股普通股，总购买价为520万美元。截至2023年12月31日，根据我们的股份回购计划，仍有4,157,916股授权回购。
我们的董事会还授权回购授予员工和董事的限制性普通股股票，用于预扣税款。在截至2023年12月31日及2022年12月31日的年度内，根据该授权，我们分别以加权平均购买价6.40美元从员工手中回购36,916股我们的普通股，总购买价为20万美元，以加权平均购买价11.94美元从员工手中回购69,039股普通股，总购买价为80万美元。在截至2023年12月31日的三个月内，没有回购股份用于预扣税款。
发行人购买股票证券
下表汇总了截至2023年12月31日的三个月普通股回购情况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期间 | 购买的股份总数 | | 每股平均支付价格 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 | | 最大数量 根据本计划或计划可能尚未购买的股票(或近似美元价值)(1) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 2023年10月1日至31日 | — | | | $ | — | | | — | | | 5,157,916 | |
| 2023年11月1日至30日 | 798,737 | | | $ | 5.06 | | | 798,737 | | | 4,359,179 | |
| 2023年12月1日至31日 | 201,263 | | | $ | 5.50 | | | 201,263 | | | 4,157,916 | |
| 总计 | 1,000,000 | | | $ | 5.15 | | | 1,000,000 | | | 4,157,916 | |
____________________
(1)2023年5月9日，我们宣布，我们的董事会已经修改了我们的股份回购计划，授权额外回购500万股我们的普通股，总股份回购授权为900万股我们的普通股，包括之前批准的金额。我们的股票回购计划没有到期日。
第六项。[已保留]
不适用。
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下讨论和分析应与本年度报告10-K表其他部分的合并财务报表和附注一并阅读。除了历史数据外，这一讨论还包含基于当前预期的关于我们的业务、运营和财务业绩的前瞻性陈述，这些预期涉及风险、不确定性和假设。由于各种因素，包括但不限于第一部分--项目1A中讨论的因素，我们的实际结果可能与本次讨论中的结果大不相同风险因素，在这份Form 10-K年度报告中。
本年度报告表格10-K的这一部分一般讨论2023年和2022年的项目，以及2023年和2022年之间的年度比较。关于2021年项目的讨论以及2022年和2021年之间的同比比较，如未包括在本年度报告的Form 10-K中，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析在第二部分，我们关于截至2022年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告的第7项。
我公司
Granite Point Mortgage Trust Inc.是一家内部管理的房地产金融公司，主要专注于直接发起、投资和管理优先浮动利率商业抵押贷款和其他债务和类似债务的商业房地产投资。我们的投资目标是保护我们股东的资本，同时在长期内产生诱人的风险调整回报，主要是通过我们投资组合产生的当前收入所产生的股息。根据守则的定义，我们以房地产投资信托基金的形式运作。我们的业务运营方式也旨在根据《投资公司法》将我们排除在注册之外。我们把我们的业务作为一个细分市场来经营。
最新发展动态
宏观经济环境
截至2023年12月31日的一年，全球证券市场持续波动，原因是投资者对通胀、高利率、不断升级的贸易紧张局势、经济增长放缓、政治和监管不确定性以及地缘政治条件的担忧，包括俄罗斯-乌克兰冲突以及最近冲突和中东紧张局势加剧的影响。年内影响金融机构的事件也加剧了全球市场的波动，减少了流动性和信贷供应。
尽管美联储已表示预计2024年不会进一步加息，但利率将在目前的高水平上维持多久以及未来利率变动的方向和程度仍不确定。尽管我们的业务模式是，在其他条件相同的情况下，更高的利率通常与更高的净收入相关，但利率在很长一段时间内保持高位已经对我们现有的借款人及其物业融资成本产生了不利影响，并可能继续产生不利影响，并导致不履约。此外，更高的利率和不断增加的成本可能会抑制消费者支出和减缓企业利润增长，这可能会对我们某些贷款的抵押品产生负面影响。更高的利率对商业房地产价值产生了不利影响，并可能继续产生不利影响。目前仍难以预测近期事件及利率或通胀的任何未来变动对宏观经济状况及我们业务的全面影响。
写字楼物业市场
写字楼物业市场一直在经历更高的写字楼空置率，租赁活动放缓，各种租户重新评估他们对实体办公空间的需求，这在很大程度上是由于远程工作的趋势。这些因素加上通货膨胀、利率上升和市场流动性有限，使房地产价值存在很大的不确定性。这些具有挑战性的动态强调了某些借款人支持其办公室物业并根据其贷款条款履约的能力和意愿。鉴于这种不确定性，仍然难以预测这些具有挑战性的条件可能对办公室物业市场、我们的借款人、他们在我们以办公室物业抵押的贷款条款下的表现以及我们的财务业绩产生的影响。
参考汇率转换
伦敦银行同业拆息（LIBOR）一直是我们浮动利率融资安排的主要参考利率，此前曾是监管指导和改革或取代建议的主题。美联储与由美国大型金融机构组成的指导委员会替代参考利率委员会（Alternative Reference Rates Committee）一起，确定了SOFR作为LIBOR的首选替代利率，SOFR是一个使用美国国债支持的短期回购协议计算的指数。截至2023年12月31日，我们所有贷款的利率均与SOFR挂钩，而我们所有未偿还的浮动利率融资安排的利率均与SOFR挂钩。
2023年活动
经营业绩：
•公认会计准则净（亏损）归属于普通股股东的（77.6）万美元，或每股基本股（1.50）美元.
•在实现亏损3730万美元或每股基本股0.72美元之前产生的可分配利润，以及可分配给普通股股东的（亏损）美元（17.0）百万，或$（0.33）每股基本股，其中包括$与某些贷款决议有关的核销额为5，430万美元，不包括（1.048亿）美元的信贷损失非现金拨备、（700万）美元的非现金股权补偿费用和（340万）美元的非现金折旧和REO摊销。
•于2023年12月31日，信贷亏损拨备增加5，050万元，信贷亏损拨备总额为1. 371亿元，占贷款承担总额29亿元约4. 7%。
•截至2023年12月31日，普通股每股账面价值为12.91美元，其中包括每股当前预期信用损失总额（CECL）储备。
•宣布的普通股股息总额为4270万美元，或每股普通股0.80美元，优先股股息为1450万美元，或每股A系列优先股1.75美元。
投资组合活动：
•发放了一笔贷款，承付款总额为6 180万美元，初始本金余额为4 880万美元，涉及解决一笔非应计贷款。
•为7 130万美元的先前贷款承诺、贷款扩大和保护性预付款提供资金。
•在贷款偿还、本金偿还和本金摊销中实现了6.983亿美元的未付本金余额，包括注销（3330万）美元。
•通过谈判达成的取消抵押品赎回权的替代契约购买了一处办公室财产，在关闭时估计公允价值为2 400万美元，注销了420万美元。该房产此前曾作为一笔持有用于投资的高级抵押贷款的抵押品，未付本金余额为2 820万美元。
•将一笔未付本金余额为3 180万美元的优先贷款转入待售贷款，在转入时注销了1 680万美元，并最终完成了贷款出售，没有发生额外损失。
•维持73项贷款投资组合，未付本金结余总额为27亿元，承担总额为29亿元，加权平均稳定贷款价值比率为63.6%，加权平均全部收益率为S+4.03%。
投资组合融资活动：
•赎回GPMT 2019-FL 2 CRE CLO，赎回时未偿还借款为9810万美元。
•将摩根大通融资工具的到期日延长至2025年7月28日，并将该工具的最高借款能力提升至5.25亿美元。
•将摩根士丹利及高盛融资额度的到期日分别延长至二零二四年六月二十八日及二零二四年七月十三日。
•修订本公司就其若干有抵押融资安排（包括其与摩根士丹利银行、美国高盛银行、摩根大通及花旗银行的回购融资）提供的担保，以修订若干财务契诺。
•全额偿还并终止了特定资产融资机制，该机制有4 580万美元的未偿还借款。
企业融资活动：
•于2023年10月1日到期时赎回现金1.316亿美元的可转换优先票据。偿还后，没有公司债务到期。
•回购2,001,338股普通股，加权平均购买价为5.12美元，总购买价为1020万美元。
可用流动性：
•于2023年12月31日，本集团持有不受限制现金1. 884亿元，其中一部分须遵守若干流动性契诺，且并无与CRE CLO结余有关的受限制现金。
主要财务指标和指标
作为一家商业房地产金融公司，我们认为我们业务的关键财务指标和指标是按公认会计原则（GAAP）列报的每股收益、普通股宣布的股息、可分配收益和普通股每股账面价值。截至2023年12月31日止年度，我们录得每股基本股GAAP净（亏损）为（1.50）美元，宣布每股普通股现金股息为0.80美元，并报告每股基本股可分配（亏损）为（0.33）美元。我们
截至2023年12月31日的账面价值为每股普通股12.91美元，其中包括每股CECL储备总额2.71美元。
如下文进一步所述，可分配收益是一种不按照公认会计原则编制的衡量标准。我们使用可分配收益来评估我们的业绩，不包括某些交易和GAAP调整的影响，我们认为这些交易和调整不一定能反映我们目前的贷款组合和运营。此外，可分配收益是我们在宣布普通股股息时考虑的一个业绩指标，以及其他指标。
每股（亏损）收益和每股普通股宣布的股息
下表载列截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度每股基本及摊薄盈利（亏损）及每股宣派股息的计算：
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至的年度 |
| | | 十二月三十一日， |
| (单位：千，共享数据除外) | | | | | 2023 | | 2022 |
| 普通股股东应占净(亏损) | | | | | $ | (77,649) | | | $ | (55,327) | |
| 已发行普通股加权平均数 | | | | | 51,641,619 | | | 53,011,806 | |
| 已发行稀释股加权平均数 | | | | | 51,641,619 | | | 53,011,806 | |
| 基本普通股每股基本(亏损) | | | | | $ | (1.50) | | | $ | (1.04) | |
| 每股基本普通股摊薄(亏损) | | | | | $ | (1.50) | | | $ | (1.04) | |
| 宣布的每股普通股股息 | | | | | $ | 0.80 | | | $ | 0.95 | |
可分配收益
为了维持我们作为房地产投资信托基金的地位，我们必须将至少90%的应税收入作为股息分配。可分配收益的目的是随着时间的推移作为我们应税收入的一个通用的(尽管不完美的)代理。因此，可分配收益被认为是我们产生足够收入支付普通股股息能力的关键指标，这是以收入为导向的投资者的主要关注点，他们构成了我们股东基础的一个重要部分。我们相信，在根据公认会计原则确定的经营活动净收益(亏损)和现金流量的补充基础上提供可分配收益，有助于股东评估我们业务的整体运行率经营业绩。
就报告而言，我们将可分配收益定义为根据GAAP计算的股东应占净收益(亏损)，不包括：(1)非现金股权补偿支出；(2)折旧和摊销；(3)任何未实现收益(亏损)或其他类似的非现金项目，包括在适用报告期的净收益(亏损)中(无论这些项目是否包括在其他全面收益中或该期间的净收益(亏损)中)；以及(4)某些非现金项目和一次性支出。可分配收益也可能为报告目的而不时调整，以排除根据GAAP的变化以及经我们大多数独立董事批准的某些其他重大非现金收入或支出项目的一次性事件。将折旧和摊销从可分配收益的计算中剔除仅适用于与房地产相关的债务投资，前提是我们取消了与此类债务投资相关的财产的抵押品赎回权。
虽然可分配收益不包括未实现非现金流动准备金对信贷损失的影响，但我们预计只有在此类金额被视为不可收回的情况下，才会在可分配收益中确认此类潜在的信贷损失。这通常是在偿还贷款时，或在丧失抵押品赎回权的情况下，标的资产被出售时，但如果在我们的确定中，几乎可以肯定所有到期金额都不会被收回，也可能得出不可收回的结论。反映在可分配收益中的已实现亏损金额将等于收到的或预期收到的现金与资产的账面价值之间的差额，反映了我们与贷款最终实现相关的经济经验。在截至2023年12月31日的年度内，我们记录了信贷损失准备金(104.8)，已从可分配收益中剔除，与上文提到的报告可分配收益的现行政策下的其他未实现收益(亏损)和其他非现金项目一致。在截至2023年12月31日的年度内，我们记录了REO和相关无形资产的折旧和摊销(340万美元)，根据我们上文提到的报告可分配收益的现行政策，这些折旧和摊销不包括在与其他未实现收益(亏损)和其他非现金项目一致的可分配收益中。在截至2023年12月31日的年度内，我们录得20万美元的提前清偿债务收益，根据我们现行的报告可分配收益的政策，这些收益已被排除在符合某些一次性事件的可分配收益中，作为评估我们业务整体运行率运营业绩的有用指标。
在截至2023年12月31日的年度内，我们记录了(5430万美元)贷款投资的已实现亏损，其中包括：(I)(3330万美元)已实现亏损，相当于与解决位于加利福尼亚州圣地亚哥的写字楼物业担保的贷款相关的信贷损失拨备的注销；(Ii)(1680万美元)已实现亏损，相当于与将位于达拉斯的写字楼物业担保的贷款转移到为出售而持有的贷款相关的信贷损失拨备的注销，
以及(Iii)已实现亏损(420万美元)，相当于注销与将位于亚利桑那州凤凰城的写字楼物业担保的贷款转让给REO相关的信贷损失拨备。根据我们报告上述可分配收益的现行政策，这些已实现亏损已计入可分配收益。
可分配收益不代表经营活动的净收益(亏损)或现金流，不应被视为GAAP净收益(亏损)的替代方案，或我们运营的GAAP现金流的指示，我们的流动性的衡量，或我们现金需求的可用资金的指示。此外，我们计算可分配收益的方法可能与其他公司计算相同或类似补充业绩指标的方法不同，因此，我们报告的可分配收益可能无法与其他公司报告的可分配收益进行比较。
我们认为，在实现亏损之前提交可分配利润以反映我们的经营业绩对我们的股东是有用的，因为（i）我们的经营业绩主要包括我们的贷款投资净利息收入减去我们的经营费用，这包括我们的持续经营，（ii）它有助于我们的股东评估我们业务的整体经营业绩，及（iii）该报告是有关我们的共同股息的有用参考，因为这是我们及董事会在宣派股息时考虑的因素之一。我们认为，我们的股东使用可分配利润和实现亏损前的可分配利润，或类似的补充业绩指标，来评估和比较我们公司和同行的业绩。
下表提供了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度普通股股东应占GAAP净（亏损）与已实现亏损前可分配利润和可分配（亏损）利润的对账：
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至的年度 |
| | | 十二月三十一日， |
| (单位：千，共享数据除外) | | | | | 2023 | | 2022 |
| GAAP净额(亏损)与可分配收益的对账： | | | |
| GAAP普通股股东应占净额(亏损) | | | | | $ | (77,649) | | | $ | (55,327) | |
| 调整： | | | | | | | |
| 信贷损失准备金(受益于) | | | | | 104,807 | | | 69,265 | |
| 已实现销售亏损 | | | | | — | | | 1,702 | |
| 所拥有不动产的折旧和摊销 | | | | | 3,375 | | | — | |
| 债务清偿损失(收益) | | | | | (238) | | | 18,823 | |
| | | | | | | |
| 非现金股权薪酬 | | | | | 6,979 | | | 7,025 | |
| 实现亏损前的可分配收益 | | | | | $ | 37,274 | | | $ | 41,488 | |
| 已实现的注销、贷款销售和REO转换亏损 | | | | | (54,274) | | | (26,796) | |
| 可分配(亏损)收益 | | | | | $ | (17,000) | | | $ | 14,692 | |
| 普通股基本每股可分配收益 | | | | | $ | (0.33) | | | $ | 0.28 | |
| 普通股稀释后每股可分配收益 | | | | | $ | (0.33) | | | $ | 0.28 | |
| 普通股每股基本股票实现亏损前的可分配收益 | | | | | $ | 0.72 | | | $ | 0.78 | |
| 普通股稀释后每股实现亏损前的可分配收益 | | | | | $ | 0.72 | | | $ | 0.78 | |
| 基本加权平均普通股 | | | | | 51,641,619 | | | 53,011,806 | |
| 稀释加权平均普通股 | | | | | 51,641,619 | | | 53,011,806 | |
每股普通股账面价值
下表提供了截至2023年12月31日和2022年12月31日的普通股每股账面价值的计算：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | | | | | |
| (单位：千，共享数据除外) | | | | 十二月三十一日，
2023 | | 十二月三十一日，
2022 |
| 股东权益 | | | | $ | 858,898 | | | $ | 983,545 | |
| 7.00%首轮累计可赎回优先股清算优先权 | | | | (205,738) | | | (205,738) | |
| | | | | | |
| 普通股股东权益 | | | | $ | 653,160 | | | $ | 777,807 | |
| 份额： | | | | | | |
| 普通股 | | | | 50,577,841 | | | 52,258,404 | |
| 限制性股票 | | | | — | | | 92,585 | |
| 未偿债务总额 | | | | 50,577,841 | | | 52,350,989 | |
| 普通股每股账面价值 | | | | $ | 12.91 | | | $ | 14.86 | |
截至2023年12月31日的每股账面价值包括估计的信贷损失拨备137.1美元或每股普通股2.71美元的影响。见注3-为投资而持有的贷款，扣除信贷损失准备后的净额关于信贷损失准备的详细讨论，请参阅本年度报告中包含的10-K表格的综合财务报表。
贷款组合概述
我们的业务模式主要集中在直接发起、投资和管理高级浮动利率商业抵押贷款和其他债权和债权类商业房地产投资。由于这一战略，我们的经营业绩受到商业房地产贷款产品和其他债务及类似债务的商业房地产投资的整体市场需求的影响。我们强调在地理区域和本地市场、物业类型、借款人和贷款结构之间实现投资组合的多元化。我们不按地域或物业类型限制贷款来源，以发展多元化的投资组合。
生息资产包括我们100%的贷款投资组合。截至2023年12月31日，我们的贷款组合由73项投资组成，其中72项是优先第一按揭贷款，总计29亿美元的承诺，未偿还本金余额为27亿美元，以及一笔次级贷款，总计1350万美元的承诺和未偿还本金余额。截至2023年12月31日，我们贷款组合的加权平均风险评级为2.8，而2022年12月31日为2.5，按未偿还本金总额加权。
我们可能会因为取得贷款抵押品的所有权而持有REO。截至2023年12月31日，我们拥有一处账面价值为2050万美元的写字楼物业。
在截至2023年12月31日的一年中，我们在现有贷款承诺下提供了6930万美元，在一个来源上提供了4880万美元，并在贷款上调和保护性垫款上提供了200万美元。我们从贷款偿还、偿还、摊销和贷款解决中实现了投资组合未偿还本金余额总计减少7.584亿美元。于截至2023年12月31日止年度，本集团产生利息收入2.637亿美元，产生利息支出181.7,000,000美元，净利息收入8,200,000美元。见注3-为投资而持有的贷款，扣除信贷损失准备后的净额如欲进一步了解详情，请参阅本年度报告中的Form 10-K综合财务报表。
下表按截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的未偿还本金余额详细说明了我们的贷款活动：
| | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：千) | | | 2023 | | 2022 |
贷款来源 | | | $ | 48,800 | | | $ | 420,955 | |
其他贷款资金(1) | | | 71,266 | | | 143,386 | |
| 递延利息资本化 | | | 3,466 | | | 2,458 | |
| 转至拥有的房地产 | | | (24,000) | | | — | |
| | | | | |
还贷(2) | | | (664,985) | | | (910,134) | |
| 贷款核销和已实现贷款损失 | | | (54,274) | | | (27,308) | |
| 贷款销售 | | | (15,100) | | | (64,176) | |
| 贷款活动总额，净额 | | | $ | (634,827) | | | $ | (434,819) | |
____________________(1)在现有贷款承诺和贷款规模扩大项下提供的额外资金。
(2)包括偿还已资本化的递延利息。
下表详细介绍了截至2023年12月31日我们贷款组合的总体统计数据：
| | | | | |
| (千美元) | |
| 贷款组合摘要 |
贷款户数 | 73 | |
贷款承付款共计 | $ | 2,887,877 | |
| 未付本金余额 | $ | 2,727,179 | |
资金不足的贷款承诺 | $ | 160,698 | |
| 账面价值 | $ | 2,583,825 | |
加权平均现金券(1) | S+3.75% |
加权平均总产量(2) | S+4.03% |
| |
在起始点稳定的LTV(3) | 63.6 | % |
____________________(1)现金券不包括起始费或退场费。加权平均现金息不包括固定利率贷款。
(2)收益率包括净发起费和退出费，但不包括未来的融资，并以每月等值表示。加权平均收益率不包括固定利率贷款。
(3)稳定的贷款与价值比率，或稳定的LTV，计算为全额资金贷款金额(加上以下任何融资平价通行证贷款或优先于此类贷款)，包括所有合同规定的未来资金拨备，除以原始评估中规定的AS稳定价值(根据USPAP确定)。由于稳定价值可能基于某些假设，例如未来建筑完工、预计重租、支付租户改善或租赁佣金津贴或免租期或减租期间，或租户入住率增加。
下表提供了截至2023年12月31日我们的贷款组合的详细信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百万美元) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
类型(1) | | 发起/收购日期 | | 最高贷款承诺 | | 本金余额 | | 账面价值 | | | | 现金 息票(2) | | 起始时的总收益率(3) | | 原始期限(年)(4) | | 状态 | | 属性类型 | | 初始LTV(5) | | 稳定的LTV(6) |
| 投资性贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 高年级 | | 12/19 | | $111.1 | | $109.2 | | $108.9 | | | | S+2.80% | | S+3.23% | | 3.0 | | 伊 | | 多个家庭 | | 76.5% | | 73.0% |
| 高年级 | | 12/18 | | 96.5 | | 92.2 | | 92.0 | | | | S+3.75% | | S+5.21% | | 3.0 | | 纽约 | | 混合用途 | | 26.2% | | 47.6% |
高年级(7) | | 08/19 | | 93.1 | | 93.1 | | 93.2 | | | | S+2.85% | | S+3.26% | | 3.0 | | 锰 | | 办公室 | | 73.1% | | 71.2% |
高年级(7) | | 07/19 | | 89.8 | | 80.0 | | 79.9 | | | | S+3.74% | | S+4.32% | | 3.0 | | 伊 | | 办公室 | | 70.0% | | 64.4% |
| 高年级 | | 10/19 | | 87.4 | | 87.2 | | 86.8 | | | | S+2.60% | | S+3.05% | | 3.0 | | TN | | 办公室 | | 70.2% | | 74.2% |
高年级(7) | | 12/15 | | 86.0 | | 85.6 | | 85.4 | | | | S+4.15% | | S+4.43% | | 4.0 | | 拉 | | 混合用途 | | 65.5% | | 60.0% |
| 高年级 | | 06/19 | | 81.2 | | 81.0 | | 80.5 | | | | S+3.29% | | S+3.05% | | 3.0 | | TX | | 混合用途 | | 71.7% | | 72.2% |
| 高年级 | | 12/18 | | 78.1 | | 60.1 | | 60.0 | | | | S+3.40% | | S+3.44% | | 3.0 | | TX | | 办公室 | | 68.5% | | 66.7% |
| 高年级 | | 10/19 | | 77.3 | | 77.3 | | 77.0 | | | | S+3.41% | | S+3.73% | | 3.0 | | 平面 | | 混合用途 | | 67.7% | | 62.9% |
| 高年级 | | 10/22 | | 77.3 | | 77.3 | | 77.3 | | | | S+4.50% | | S+4.61% | | 2.0 | | 钙 | | 零售 | | 47.7% | | 36.6% |
| 高年级 | | 12/19 | | 69.2 | | 62.9 | | 62.8 | | | | S+3.50% | | S+3.28% | | 3.0 | | 纽约 | | 办公室 | | 68.8% | | 59.3% |
高年级(7) | | 12/16 | | 66.0 | | 66.0 | | 66.0 | | | | S+5.15% | | S+4.87% | | 4.0 | | 平面 | | 办公室 | | 73.3% | | 63.2% |
| 高年级 | | 12/23 | | 61.8 | | 48.8 | | 48.8 | | | | S+5.50% | | S+5.65% | | 2.0 | | 钙 | | 办公室 | | 80.0% | | 79.2% |
| 高年级 | | 05/22 | | 55.5 | | 46.7 | | 46.5 | | | | S+3.29% | | S+3.70% | | 3.0 | | TX | | 多个家庭 | | 59.3% | | 62.9% |
| 高年级 | | 06/19 | | 54.1 | | 54.1 | | 53.9 | | | | S+3.35% | | S+3.70% | | 3.0 | | 弗吉尼亚州 | | 办公室 | | 49.3% | | 49.9% |
| 高年级 | | 11/21 | | 52.8 | | 50.1 | | 49.9 | | | | S+3.40% | | S+3.82% | | 3.0 | | 帕 | | 混合用途 | | 62.0% | | 63.5% |
| 高年级 | | 06/21 | | 52.7 | | 47.5 | | 47.4 | | | | S+4.38% | | S+4.75% | | 3.0 | | 镓 | | 办公室 | | 68.0% | | 69.4% |
| 高年级 | | 09/21 | | 51.7 | | 51.0 | | 50.9 | | | | S+5.05% | | S+5.12% | | 3.0 | | 锰 | | 酒店 | | 68.4% | | 57.8% |
高年级(7) | | 08/17 | | 48.5 | | 48.5 | | 48.3 | | | | S+4.35% | | S+4.40% | | 3.0 | | 肯塔基州 | | 多个家庭 | | 79.8% | | 73.1% |
| 高年级 | | 07/22 | | 47.6 | | 45.0 | | 44.5 | | | | S+3.62% | | S+4.25% | | 3.0 | | 镓 | | 多个家庭 | | 74.5% | | 68.2% |
| 高年级 | | 03/22 | | 46.9 | | 46.9 | | 46.6 | | | | S+3.25% | | S+3.64% | | 3.0 | | 体量 | | 工业 | | 67.3% | | 60.8% |
| 高年级 | | 07/21 | | 46.4 | | 45.4 | | 45.2 | | | | S+3.72% | | S+4.19% | | 3.0 | | CT | | 办公室 | | 68.3% | | 63.5% |
| 高年级 | | 04/22 | | 46.2 | | 44.2 | | 44.0 | | | | S+3.41% | | S+3.78% | | 3.0 | | TX | | 多个家庭 | | 74.4% | | 64.0% |
| 高年级 | | 08/21 | | 45.8 | | 45.4 | | 45.3 | | | | S+3.21% | | S+3.53% | | 3.0 | | TX | | 多个家庭 | | 77.8% | | 75.2% |
| 高年级 | | 09/21 | | 44.3 | | 41.1 | | 40.8 | | | | S+3.36% | | S+3.72% | | 3.0 | | 钙 | | 办公室 | | 62.4% | | 66.1% |
| 高年级 | | 02/22 | | 42.4 | | 42.4 | | 42.2 | | | | S+3.05% | | S+3.40% | | 3.0 | | 新泽西州 | | 工业 | | 75.0% | | 59.5% |
| 高年级 | | 04/22 | | 40.2 | | 37.5 | | 37.3 | | | | S+4.65% | | S+4.87% | | 3.0 | | 纽约 | | 其他 | | 66.7% | | 61.8% |
| 高年级 | | 12/17 | | 39.4 | | 38.8 | | 38.7 | | | | S+5.25% | | S+5.26% | | 3.0 | | 体量 | | 混合用途 | | 72.9% | | 62.0% |
| 高年级 | | 05/21 | | 38.9 | | 37.6 | | 37.4 | | | | S+3.33% | | S+3.83% | | 3.0 | | 艾尔 | | 多个家庭 | | 72.2% | | 64.8% |
| 高年级 | | 05/18 | | 38.8 | | 35.4 | | 35.5 | | | | S+3.18% | | S+3.95% | | 3.0 | | 体量 | | 办公室 | | 47.0% | | 41.1% |
| 高年级 | | 07/16 | | 38.5 | | 38.5 | | 38.3 | | | | S+5.55% | | S+4.99% | | 4.0 | | 弗吉尼亚州 | | 办公室 | | 62.8% | | 61.5% |
高年级(7) | | 11/18 | | 37.1 | | 37.1 | | 37.1 | | | | S+3.60% | | S+5.50% | | 3.0 | | 钙 | | 混合用途 | | 69.9% | | 67.9% |
| 高年级 | | 03/20 | | 34.9 | | 24.1 | | 24.1 | | | | S+5.04% | | S+4.66% | | 3.0 | | 镓 | | 办公室 | | 63.2% | | 64.6% |
| 高年级 | | 12/18 | | 34.2 | | 33.7 | | 33.5 | | | | S+4.11% | | S+3.27% | | 4.0 | | 伊 | | 多个家庭 | | 70.8% | | 62.1% |
| 高年级 | | 08/19 | | 33.5 | | 31.1 | | 31.1 | | | | S+2.96% | | S+3.38% | | 3.0 | | TX | | 多个家庭 | | 79.3% | | 72.5% |
| 高年级 | | 11/21 | | 33.4 | | 32.0 | | 31.9 | | | | S+3.13% | | S+3.52% | | 3.0 | | 艾尔 | | 多个家庭 | | 77.9% | | 68.1% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 高年级 | | 11/19 | | 32.9 | | 32.7 | | 32.5 | | | | S+3.73% | | S+3.14% | | 3.0 | | NC | | 多个家庭 | | 80.0% | | 72.8% |
| 高年级 | | 03/16 | | 32.5 | | 32.5 | | 32.5 | | | | 5.11% | | 5.26% | | 10.0 | | 新泽西州 | | 办公室 | | 74.9% | | 74.9% |
| 高年级 | | 04/22 | | 31.8 | | 30.2 | | 30.0 | | | | S+3.35% | | S+3.73% | | 3.0 | | 镓 | | 多个家庭 | | 75.1% | | 67.1% |
| 高年级 | | 03/19 | | 30.6 | | 29.0 | | 28.9 | | | | S+3.75% | | S+3.42% | | 3.0 | | 纽约 | | 办公室 | | 53.8% | | 48.5% |
| 高年级 | | 04/22 | | 28.6 | | 26.4 | | 26.2 | | | | S+3.22% | | S+3.55% | | 3.0 | | TX | | 多个家庭 | | 73.3% | | 63.9% |
高年级(7) | | 12/18 | | 28.0 | | 28.0 | | 28.0 | | | | S+3.90% | | S+4.42% | | 3.0 | | 锰 | | 酒店 | | 64.7% | | 57.7% |
| 高年级 | | 01/19 | | 27.6 | | 26.9 | | 26.9 | | | | S+3.00% | | S+3.38% | | 3.0 | | TX | | 多个家庭 | | 64.9% | | 64.9% |
| 高年级 | | 03/22 | | 27.2 | | 24.3 | | 24.0 | | | | S+4.14% | | S+4.89% | | 3.0 | | NC | | 办公室 | | 47.4% | | 53.5% |
| 高年级 | | 01/19 | | 27.0 | | 26.1 | | 26.0 | | | | S+3.40% | | S+3.44% | | 3.0 | | 体量 | | 办公室 | | 71.2% | | 70.1% |
| 高年级 | | 08/19 | | 26.8 | | 26.6 | | 26.5 | | | | S+3.20% | | S+3.67% | | 3.0 | | SC | | 多个家庭 | | 67.0% | | 58.7% |
| 高年级 | | 10/21 | | 25.7 | | 25.7 | | 25.5 | | | | S+3.20% | | S+3.43% | | 4.0 | | 镓 | | 工业 | | 67.5% | | 64.5% |
| 高年级 | | 01/18 | | 25.2 | | 25.2 | | 25.1 | | | | S+5.18% | | S+5.58% | | 3.0 | | AZ | | 酒店 | | 65.8% | | 61.3% |
| 高年级 | | 03/20 | | 25.1 | | 22.2 | | 22.1 | | | | S+4.25% | | S+3.27% | | 3.0 | | 钙 | | 办公室 | | 63.6% | | 66.7% |
| 高年级 | | 08/19 | | 25.0 | | 23.9 | | 23.8 | | | | S+2.71% | | S+3.07% | | 2.0 | | 好的 | | 多个家庭 | | 79.9% | | 74.2% |
| 高年级 | | 12/21 | | 24.7 | | 16.7 | | 16.6 | | | | S+3.36% | | S+3.59% | | 3.0 | | 钙 | | 办公室 | | 72.9% | | 68.3% |
| 高年级 | | 09/21 | | 24.4 | | 23.6 | | 23.5 | | | | S+3.23% | | S+3.61% | | 3.0 | | 钙 | | 多个家庭 | | 71.9% | | 57.8% |
| 高年级 | | 07/17 | | 23.8 | | 23.8 | | 23.7 | | | | S+4.50% | | S+4.58% | | 3.0 | | 纽约 | | 多个家庭 | | 76.5% | | 76.5% |
| 高年级 | | 05/21 | | 23.3 | | 18.6 | | 18.5 | | | | S+3.55% | | S+4.09% | | 3.0 | | 拉 | | 多个家庭 | | 68.0% | | 69.6% |
| 高年级 | | 02/22 | | 22.9 | | 20.1 | | 20.0 | | | | S+3.90% | | S+4.29% | | 3.0 | | 公司 | | 办公室 | | 64.4% | | 60.2% |
| 高年级 | | 02/20 | | 21.9 | | 21.9 | | 21.8 | | | | S+4.00% | | S+3.75% | | 3.0 | | TN | | 酒店 | | 69.1% | | 54.2% |
| 高年级 | | 06/18 | | 21.8 | | 19.9 | | 19.8 | | | | S+5.31% | | S+4.73% | | 3.0 | | 平面 | | 零售 | | 74.0% | | 69.4% |
| 高年级 | | 06/19 | | 21.5 | | 21.5 | | 21.5 | | | | S+4.55% | | S+5.05% | | 3.0 | | 纽约 | | 其他 | | 39.6% | | 39.6% |
| 高年级 | | 05/21 | | 20.6 | | 20.4 | | 20.4 | | | | S+4.05% | | S+4.41% | | 3.0 | | 平面 | | 多个家庭 | | 69.8% | | 62.8% |
| 高年级 | | 12/21 | | 20.4 | | 20.4 | | 20.3 | | | | S+3.91% | | S+4.16% | | 3.0 | | 五花八门 | | 其他 | | 55.1% | | 64.3% |
| 高年级 | | 06/19 | | 20.4 | | 20.4 | | 20.3 | | | | S+3.25% | | S+4.24% | | 3.0 | | 镓 | | 混合用途 | | 60.6% | | 67.4% |
| 高年级 | | 11/18 | | 18.5 | | 16.9 | | 16.9 | | | | S+5.00% | | S+3.83% | | 3.0 | | 钙 | | 办公室 | | 73.1% | | 64.5% |
| 高年级 | | 10/18 | | 16.9 | | 16.9 | | 16.9 | | | | S+4.71% | | S+5.16% | | 3.0 | | CT | | 酒店 | | 75.4% | | 66.9% |
| 高年级 | | 06/21 | | 16.7 | | 14.3 | | 14.1 | | | | S+3.41% | | S+3.82% | | 4.0 | | 在……里面 | | 多个家庭 | | 67.0% | | 66.4% |
| 高年级 | | 07/19 | | 16.6 | | 14.5 | | 14.5 | | | | S+3.07% | | S+3.60% | | 3.0 | | 噢 | | 办公室 | | 63.1% | | 66.1% |
| 高年级 | | 08/17 | | 15.4 | | 12.4 | | 12.3 | | | | S+5.25% | | S+5.49% | | 3.0 | | 帕 | | 办公室 | | 66.7% | | 67.3% |
| 高年级 | | 08/21 | | 14.5 | | 13.9 | | 13.9 | | | | S+3.70% | | S+3.88% | | 3.0 | | 公司 | | 办公室 | | 72.0% | | 63.7% |
| 高年级 | | 07/18 | | 14.3 | | 10.0 | | 10.0 | | | | S+4.86% | | S+4.35% | | 3.0 | | 钙 | | 办公室 | | 77.1% | | 63.5% |
| 夹层 | | 01/17 | | 13.5 | | 13.5 | | 13.5 | | | | 8.00% | | 8.11% | | 10.0 | | 嗨 | | 酒店 | | 41.4% | | 36.2% |
| 高年级 | | 10/19 | | 11.8 | | 4.3 | | 4.3 | | | | S+2.81% | | S+3.28% | | 3.0 | | 钙 | | 办公室 | | 70.6% | | 67.8% |
高年级(7) | | 09/19 | | 11.7 | | 11.7 | | 11.7 | | | | S+3.05% | | S+3.50% | | 3.0 | | 无线 | | 多个家庭 | | 51.4% | | 75.0% |
| 高年级 | | 06/19 | | 11.4 | | 10.4 | | 10.4 | | | | S+4.01% | | S+4.69% | | 3.0 | | 纽约 | | 办公室 | | 40.7% | | 60.0% |
| 高年级 | | 01/18 | | 8.3 | | 6.6 | | 6.6 | | | | S+5.25% | | S+5.50% | | 3.0 | | 帕 | | 办公室 | | 66.8% | | 67.3% |
| 信贷损失准备 | | | | | | (134.7) | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 贷款总额/加权平均贷款 | | $2,887.9 | | $2,727.2 | | $2,583.8 | | | | S+3.75% | | S+4.03% | | 3.2 | | | | | | 66.7% | | 63.6% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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(1)“高级”是指主要由商业不动产和相关个人财产的优先留置权担保的贷款，如果适用，还包括任何附带的次级贷款。
(2)现金券不包括起始费或退场费。加权平均现金息不包括固定利率贷款。
(3)收益率包括净发起费和退出费，但不包括未来的融资，并以每月等值表示。加权平均收益率不包括固定利率贷款。
(4)原始期限(年)是初始到期日，不包括任何延期选项，并且未进行更新以反映任何后续延期或修改(如果适用)。
(5)初始贷款与价值比率，或初始LTV，计算为初始贷款额(加上以下任何融资平价通行证具有或优先于此类贷款)除以原始评估中规定的截至贷款发起日期的评估价值(根据统一的专业评估实践标准或USPAP确定)。
(6)稳定的LTV按全额贷款金额计算(加上以下任何融资平价通行证贷款或优先于此类贷款)，包括所有合同规定的未来资金拨备，除以原始评估中规定的AS稳定价值(根据USPAP确定)。由于稳定价值可能基于某些假设，例如未来建筑完工、预计重租、支付租户改善或租赁佣金津贴或免租期或减租期间，或租户入住率增加。
(7)截至2023年12月31日，贷款以非应计状态持有。
我们的大部分贷款均设有初始到期期限（通常为三年）及一项或多项（通常为两项）为期一年的延期选择权，借款人可根据贷款协议条款在符合多项延期条件的情况下行使延期选择权。作为我们整体资产管理策略的一部分，我们过去曾与部分借款人订立贷款修订，未来亦可能订立贷款修订。该等修订可能包括（其中包括）修改或放弃作为整体协议一部分的若干履约或延期条件。
投资组合管理与信用质量
我们积极管理每项贷款投资，从结束和初始融资直至最终还款，并通过每季度评估相关抵押品物业的表现来评估信贷恶化的风险。我们还评估宏观经济环境、当前房地产基本面和当地房地产市场动态。通常情况下，我们的贷款文件允许我们，除其他事项外，定期收到财产，借款人和担保人的财务报表;批准
年度预算和主要租户租约;以及执行贷款契约和补救措施。此外，我们与一家领先的商业房地产贷款服务商合作，该服务商为我们提供了一支全身心投入且经验丰富的团队，以提高效率并利用我们的内部资源为我们的贷款投资提供服务和资产管理。我们的内部团队保留所有资产管理决策的权力。
我们与借款人保持密切的关系和积极的资产管理对话。我们利用这些强大的关系以及我们团队的经验，最大限度地提高我们的投资组合的表现，包括在经济不确定和市场波动期间。虽然我们普遍认为，我们的贷款本金额受到相关抵押品价值的充分保护，但我们存在无法实现我们某些贷款投资的全部本金额的风险。
除了持续的资产管理外，我们每季度审查我们的整个投资组合，评估每笔贷款的表现，并按“1”和“5”之间的比例分配风险评级，分别从最小风险到最大风险。风险评级乃基于多项因素，包括但不限于物业类型、地理及当地市场动态、实际状况、租赁及租户概况、预计现金流、抵押品表现、贷款结构及退出计划、初始LTV、项目赞助及其他被视为适当的因素。我们会根据每项贷款投资的具体情况，并考虑到该贷款当时的事实和情况，对这些因素进行评估。根据每笔贷款的具体情况，风险因素可能会被赋予不同的权重。见附注3 ─ 为投资而持有的贷款，扣除信贷损失准备后的净额我们的综合财务报表包含在本年度报告中的表格10-K，以讨论我们对我们的投资组合使用的风险评级方法。
下表根据我们于二零二三年及二零二二年十二月三十一日的内部风险评级分配未付本金结余及账面值结余：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 风险评级 | | 贷款数量 | | 未付本金余额 | | 账面价值 | | 贷款数量 | | 未付本金余额 | | 账面价值 |
| 1 | | 4 | | | $ | 71,597 | | | $ | 71,211 | | | 8 | | | $ | 291,236 | | | $ | 287,527 | |
| 2 | | 36 | | | 1,277,491 | | | 1,262,126 | | | 52 | | | 1,857,744 | | | 1,824,564 | |
| 3 | | 24 | | | 862,102 | | | 842,175 | | | 21 | | | 697,532 | | | 689,196 | |
| 4 | | 4 | | | 192,104 | | | 174,313 | | | 5 | | | 268,236 | | | 258,570 | |
| 5 | | 5 | | | 323,885 | | | 234,000 | | | 4 | | | 247,258 | | | 207,958 | |
| 总计 | | 73 | | | $ | 2,727,179 | | | $ | 2,583,825 | | | 90 | | | $ | 3,362,006 | | | $ | 3,267,815 | |
截至2023年12月31日，公司贷款组合的加权平均风险评级为2.8，而截至2022年12月31日的加权平均风险评级为2.5，按未偿还本金余额加权。加权平均组合风险评级的按年变动主要是由于偿还贷款、偿还贷款及部分贷款评级下调导致组合组合改变所致，包括四笔被降级至风险评级“5”的贷款，部分被先前评级为“5”的贷款转移至持有以供出售的贷款所抵销、将先前评级为“5”的贷款转移至可供出售的贷款、将先前评级为“5”的贷款转移至REO，以及清盘一笔先前评级为“5”的贷款，涉及以抵押品物业作抵押品以代替止赎交易的协调出售。
风险评级为“5”的贷款摘要
截至2023年12月31日，我们有5笔风险评级为“5”的贷款，总本金余额为323.9美元，为此我们记录了8,960万美元的信贷损失拨备。截至2023年12月31日，这五笔贷款处于非应计状态。这些资产的表现受到许多不同因素的不同程度的不利影响，例如租赁速度较慢，包括某些市场上与在家办公相关的写字楼物业的租赁挑战，以及其他子市场动态，加上利率大幅上升导致房地产交易活动显著减少，资本市场波动和市场流动性有限影响这些借款人出售或再融资贷款的能力，以及其他房地产特定因素。
在截至2023年12月31日的一年内，一笔未偿还本金余额为8,560万美元的第一按揭贷款，以位于洛杉矶巴吞鲁日的一处混合用途零售和办公物业为抵押，被从风险评级“4”下调至风险评级“5”，并被置于非应计地位。借款人已经开始了出售抵押品财产的过程，这一过程仍在进行中。然而，鉴于市场状况动荡和不确定，可能无法保证出售过程将完成，出售时间和最终结果仍不确定。
在截至2023年12月31日的年度内，以位于伊利诺伊州芝加哥的一处写字楼物业为抵押的未偿还本金余额为8,000万美元的第一按揭贷款，被从风险评级“4”下调至风险评级“5”，并被置于非应计地位。我们正在与借款人就这笔贷款的下一步和潜在的解决方案进行对话，具体时间和最终结果仍不确定。
截至2023年12月31日止年度，一项本金余额3,710万美元的首按贷款，由位于加州洛杉矶的综合用途写字楼及零售物业作抵押，评级由风险评级“4”下调至风险评级
“5”，并被置于非应计项目状态。我们正在与借款人就这笔贷款的下一步行动和可能的解决方案进行对话，具体时间和最终结果仍不确定。
在2023年12月31日，我们持有一笔未偿还本金余额为9310万美元的第一笔抵押贷款，以位于明尼苏达州明尼阿波利斯的一处办公物业为抵押，该物业的风险评级为“5”，处于非应计状态。我们正在与借款人就这笔贷款的下一步行动和可能的解决方案进行对话，具体时间和最终结果仍不确定。
在截至2023年12月31日的年度内，由明尼苏达州明尼阿波利斯市一家酒店物业抵押的本金余额为2,800万美元的第一按揭被从风险评级“4”下调至风险评级“5”，并被置于非应计地位，原因是抵押品物业的经营业绩受到当地市场商务旅行环境持续疲软和其他当地子市场动态的不利影响。借款人已经开始了出售抵押品财产的过程，这一过程仍在进行中。然而，鉴于市场状况动荡和不确定，可能无法保证借款人出售抵押品物业的过程将完成，时间和最终结果仍不确定。
在截至2023年12月31日的一年中，我们将一笔未偿还本金余额为2820万美元的优先贷款转换为房地产所有，并以亚利桑那州凤凰城的一处写字楼物业为抵押。这笔贷款以前被置于非应计项目状态，风险评级为“5”。我们记录了与转移相关的注销(420万美元)。
在截至2023年12月31日的年度内，一笔未偿还本金余额为3180万美元的优先贷款被转移到持有待售贷款中，该贷款以德克萨斯州达拉斯的一家写字楼物业为抵押。这笔贷款此前被置于非应计项目状态，风险评级为“5”。我们记录了与转移相关的注销(1680万美元)。2023年10月16日，贷款出售最终敲定，没有产生额外的损失。
于截至2023年12月31日止年度内，一笔由位于加州圣地亚哥的写字楼物业作抵押的未偿还本金余额为9,260万美元的优先贷款已获解决，该贷款涉及透过以契据代替止赎交易协调出售抵押品物业，以及本公司向新拥有集团提供优先浮动利率贷款，总承诺额为6,180万美元，初始本金余额为4,880万美元。这笔贷款此前被置于非应计项目状态，风险评级为“5”。我们在与决议相关的投资贷款信贷损失准备金中记录了3330万美元的注销。
其他投资组合开发
于截至2023年12月31日止年度，以位于佛罗里达州迈阿密海滩的办公室物业作抵押的本金结余为6，600万元的第一笔按揭贷款于2023年7月9日到期，并无延期。吾等认为，预期借款人出售抵押物业可大致偿还贷款。于截至2023年12月31日止三个月，购买该物业的合约已终止。因此，由于未来利息收取的不确定性，该贷款于2023年12月31日被置于非应计状态。
截至2023年12月31日止年度，一笔未偿还本金余额为1，180万美元的第一笔抵押贷款由位于威斯康星州密尔沃基的一处多户住宅物业抵押，于2023年12月9日到期，未经延期而通过，并被置于非应计状态。吾等认为，预期借款人出售抵押物业可大致偿还贷款。借款人已开始出售抵押财产的过程，该过程仍在进行中。然而，鉴于市况波动及不明朗，可能无法保证借款人将完成出售抵押物业的程序，而时间及最终结果仍不明朗。
贷款修改活动
贷款修改和修订在过渡性贷款业务中很常见。我们可能会根据贷款的具体事实和情况修改或修改贷款。这些贷款修改可能包括借款人再融资或出售抵押财产的额外时间，调整或豁免作为延长贷款到期日先决条件的性能测试，和/或推迟预定付款。作为修改的交换，我们通常会收到部分本金偿还，部分到期利息的递延利息应计，补充利息或资本改善准备金的现金注入，终止全部或部分剩余的无资金贷款承诺，额外的看涨保护，和/或增加贷款息票或额外的贷款费用。
于截至2023年12月31日止年度，我们完成修订一笔本金结余为48. 5百万元的第一按揭贷款，该贷款由肯塔基州路易斯维尔的多户学生住宅物业作抵押。修订条款包括（其中包括）将完全延长的到期日延长12个月至2024年11月9日、完全延迟还本付息（利息资本化和复利）、延迟延期费用以及我们同意自行酌情支付批准的费用。由于未来应计利息的收取存在不确定性，该笔贷款被列为非应计状态。
证券组合融资
截至2023年12月31日，我们的投资组合融资包括以投资贷款和我们的一项REO资产为抵押的回购和担保信贷安排，以及以CRE CLO发行的投资贷款池为抵押的证券化债务债券。截至2023年12月31日，我们的非按市值计价融资来源约占组合贷款水平融资的55.5%。
下表详细介绍了截至2023年12月31日和2022年12月31日的我们的投资组合贷款水平融资：
| | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | 十二月三十一日，
2023 | | 十二月三十一日，
2022 |
| CRE CLO | $ | 991,698 | | | $ | 1,138,749 | |
| | | |
| 资产专有融资机制 | — | | | 44,913 | |
| 担保信贷安排 | 84,000 | | | 100,000 | |
| 担保回购协议(非按市值计价) | 6,213 | | | 46,280 | |
| 非按市值计价融资总额 | 1,081,911 | | | 1,329,942 | |
| 担保回购协议(按市值计价) | 869,229 | | | 969,286 | |
| 证券组合融资总额 | $ | 1,951,140 | | | $ | 2,299,228 | |
下表汇总了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日作为回购安排、资产特定融资安排、定期融资安排、担保信贷安排和CRE CLO未来付款义务抵押品的账面价值资产：
| | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | 十二月三十一日，
2023 | | 十二月三十一日，
2022 |
| 为投资而持有的贷款 | $ | 2,522,187 | | | $ | 3,236,745 | |
| 持有待售贷款 | — | | | — | |
房地产自有，净额(1) | 20,508 | | | — | |
| | | |
| | | |
| | | |
| 受限现金 | — | | | 5,674 | |
| | | |
| 总计 | $ | 2,542,695 | | | $ | 3,242,419 | |
____________________
(1)截至2023年12月31日，房地产拥有，净额包括与收购租赁相关的360万美元其他资产和负债。
担保回购协议
截至2023年12月31日，我们与五个交易对手建立了回购安排，未偿还借款总额为9亿美元，为我们持有的部分投资贷款和拥有的房地产提供了资金。截至2023年12月31日，我们的回购工具加权平均借款利率为8.8%，加权平均预付利率为69.3%，期限为180天至约1.6年，加权平均剩余期限为1.2年。
下表详细介绍了截至2023年12月31日我们的担保回购安排：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | |
| (单位：千) | 到期日(1) | | vbl.承诺 | | 未清偿金额 | | 未使用的容量(2) | | 总运力 | | |
| 回购设施： | | | | | | | | | | | |
| 摩根士丹利银行 | 2024年6月28日 | | 不是 | | $ | 193,165 | | | $ | 281,835 | | | $ | 475,000 | | | |
高盛银行美国(3) | 2024年7月13日 | | 不是 | | 53,745 | | | 196,255 | | | 250,000 | | | |
| 摩根大通银行 | 2025年7月28日 | | 不是 | | 445,713 | | | 79,238 | | | 524,951 | | | |
| 花旗银行 | 2025年5月25日 | | 不是 | | 176,606 | | | 323,394 | | | 500,000 | | | |
| | | | | | | | | | | |
百年银行(4) | 2024年8月29日 | | 不是 | | 6,213 | | | 143,787 | | | 150,000 | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
____________________
(1)除非根据其条款延期，否则这些贷款将在规定的到期日到期。
(2)截至2023年12月31日，未使用的容量未承诺。
(3)截至2023年12月31日，我们保留了根据惯例条款和条件将设施最大容量增加到3.5亿美元的选择权。
(4)截至2023年12月31日，我们保留了根据惯例条款和条件将设施最大容量增加到2亿美元的选项。截至2023年12月31日，未偿还余额由房地产自有抵押。
在我们的回购安排下，除我们的百年银行回购安排以非按市值计价提供融资外，我们的交易对手可能会由于信贷事件或在有限数量的我们的
回购设施，由于市场事件。为了支付追加保证金通知，我们可以将现金或其他贷款抵押品转移到这样的交易对手。如果我们的资产价值突然下降，我们的按市值计价的回购安排可能会出现重大的追加保证金要求，导致我们的流动性状况发生不利变化。
商业房地产抵押贷款债券
我们通过发行CRE CLO为某些贷款池提供了资金。截至2023年12月31日，我们有两个CRE CLO未偿还：GPMT 2021-FL4和GPMT 2021-FL3，未偿还借款总额为10亿美元，为我们现有的39项第一抵押贷款投资提供资金，本金余额总计13亿美元，其中包括限制性现金。截至2023年12月31日，我们的CRE CLO以具有吸引力的资金成本，以期限匹配、无追索权和非按市值计价，为我们的贷款组合本金余额提供了45.9%的资金。2023年3月16日，我们赎回了GPMT 2019-FL2 CRE CLO，在赎回时有9810万美元的未偿还借款。由于赎回，我们实现了提前清偿约30万美元债务的收益。
下表详细介绍了截至2023年12月31日我们的CRE CLO证券化债务债券：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | 2023年12月31日 |
| 证券化债务凭证 | | 本金余额 | | 账面价值 | | WTD。平均产量/成本(1) |
| GPMT 2021-FL4 CRE CLO | | | | | | |
抵押品资产(2) | | $ | 621,409 | | | $ | 607,338 | | | S+ 3.8% |
| 提供的资金 | | 502,564 | | | 500,403 | | | S+ 1.8% |
| GPMT 2021-FL3 CRE CLO | | | | | | |
抵押品资产(3) | | 629,273 | | | 618,003 | | | S+3.8% |
| 提供的资金 | | 491,295 | | | 491,295 | | | S+1.9% |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 总计 | | | | | | |
| 抵押品资产 | | $ | 1,250,682 | | | $ | 1,225,341 | | | S+3.8% |
| 提供的资金 | | $ | 993,859 | | | $ | 991,698 | | | S+1.8% |
____________________
(1)抵押品资产在发起时的所有收益率的计算基于多个假设(部分或全部可能不会发生)，并以每月等值收益率表示，其中包括净发起费用和退出费用，不包括未来资金和任何潜在或已完成的贷款修订或修改。资金成本的计算是CRE CLO的加权平均票面利率，不包括任何CRE CLO的发行成本。在截至2023年12月31日的年度内，所提供的融资从LIBOR过渡到SOFR。
(2)截至2023年12月31日，不包括限制性现金。抵押品资产的收益率不包括受限现金。
(3)截至2023年12月31日，不包括限制性现金。抵押品资产的收益率不包括受限现金。
资产专用性融资
2019年4月，我们签订了一项150.0美元的特定资产融资安排，以非按市值计价的方式为我们提供基于贷款的融资，期限与基础贷款抵押品和对我们的部分追索权相匹配。在截至2023年12月31日的年度内，借款安排终止。
担保信贷安排
2022年12月，我们达成了一项担保信贷安排，最高借款能力为1亿美元。截至2023年12月31日，该安排的未偿还借款总额为8400万美元，这为我们按非市值计算的投资贷款提供了一部分资金。该设施将于2025年12月21日到期。
下表详细说明了截至2023年12月31日我们的担保信贷安排下的未偿还借款：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | 2023年12月31日 |
| 担保信贷安排 | | 本金余额 | | 账面价值 | | WTD。平均产量/成本(1) |
| | | | | | |
| 抵押品资产 | | $ | 141,899 | | | $ | 105,865 | | | S+4.1% |
| 未偿还借款 | | 84,000 | | | 84,000 | | | S+6.5% |
____________________
(1)抵押品资产在发起时的所有收益率的计算基于多个假设(部分或全部可能不会发生)，并以每月等值收益率表示，其中包括净发起费用和退出费用，不包括未来资金和任何潜在或已完成的贷款修订或修改。计算所有初始加权平均收益率时，不包括固定利率贷款。资金成本的计算是指有担保信贷安排的初始加权平均票面利率，不包括任何有担保信贷安排的发行成本。
企业融资
可转换优先票据
我们在2023年10月1日到期的可转换优先票据中赎回了131.6美元现金。截至2023年12月31日，所有票据均未偿还，我们也没有其他公司债务到期。
金融契约
我们的金融契约和对与我们的担保融资协议相关的未偿还借款的担保通常要求我们遵守以下各协议中限制性最强的契约：
| | | | | | | | |
财务契约 | 描述 | 截至2023年12月31日的价值 |
现金流动资金 | 不受限制的现金流动资金不少于3,000万美元和追索权债务的5.0%的较大者，即1,560万美元。 | 无限制现金1.884亿美元 |
有形净值 | 有形净值大于(I)8.169亿美元及(Ii)2023年8月3日后发行股票所得现金净额的75.0%之和。由于该公司在2023年8月3日之后没有任何股权发行，因此有形净值必须超过8.169亿美元。 | 10亿美元的有形净资产 |
杠杆率 | 目标资产杠杆率不能超过77.5%，总杠杆率不能超过80.0%。 | 目标资产杠杆率为71.8%；总杠杆率为66.6% |
| 利息承保范围 | 利息覆盖比率在2024年6月30日前不低于1.3：1.0，此后不低于1.4：1.0。 | 利息覆盖率为1.5：1.0 |
截至2023年12月31日，我们遵守了所有金融契约。
杠杆率
截至2023年12月31日，我们持有的投资贷款的总负债与股本比率为2.1：1.0，我们的追索权杠杆率为0.9：1.0。
下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日的我们的追索权杠杆率和总杠杆率：
| | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 |
追索杠杆率(1) | 0.9 | 1.2 |
总杠杆率(2) | 2.1 | 2.3 |
____________________
(1)与我们为投资而持有的贷款有关的债务与股本比率，定义为有追索权的债务，扣除现金后除以总股本。
(2)与我们为投资而持有的贷款相关的总债务与股本比率，定义为总债务，扣除现金，除以总股本。
浮动利率投资组合
我们的业务策略旨在通过将我们资产的基准指数与资产水平借款的基准指数相匹配，将我们对利率变化的风险降至最低。因此，我们的业务模式是，一般来说，利率上升将增加我们的净利息收入，而利率下降将减少我们的净利息收入，受利率下限对我们浮动利率资产和某些负债的影响的影响。截至2023年12月31日，我们98.3%的贷款投资本金余额赚取浮动利率，并以浮动利率支付利息的负债融资，这导致净浮动利率敞口金额为7亿美元，受利率下限对我们某些浮动利率贷款投资的影响。截至2023年12月31日，我们的贷款投资中有1.7%的本金余额赚取了固定利率，并以浮动利率支付利息的负债融资，这导致了我们融资金额的利率上升呈负相关。
下表详细说明了截至2023年12月31日我们的贷款组合的净浮动利率敞口：
| | | | | |
| (单位：千) | 净曝光量 |
浮动利率资产(1)(2) | $ | 2,681,202 | |
浮息负债(1)(3) | 1,953,301 | |
净浮动利率敞口 | $ | 727,901 | |
____________________
(1)截至2023年12月31日，我们所有的浮息资产和负债都与SOFR挂钩。
(2)包括截至2023年12月31日的非应计状态贷款。
(3)浮动利率负债包括我们的未偿还回购安排、担保信贷安排和CRE CLO。
生息资产和计息负债
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度按资产类型划分的利息收入和平均年化净资产收益率、抵押品类型借款的利息支出和平均年化资金成本以及净利息收入和平均年化净利差的构成：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2023年12月31日的年度 |
| (千美元) | | | | | | | 平均余额 | | 利息收入/支出(1) | | 净收益/资金成本 |
生息资产(2) | | | | | | | | | | | |
为投资而持有的贷款 | | | | | | | | | | | |
优先贷款(3) | | | | | | | $ | 3,107,233 | | | $ | 253,629 | | | 8.2 | % |
次级贷款 | | | | | | | 13,626 | | | 1,104 | | | 8.1 | % |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
总贷款利息收入/净资产收益率 | | | | | | | $ | 3,120,859 | | | $ | 254,733 | | | 8.2 | % |
其他--现金和现金等价物的利息 | | | | | | | | | 9,002 | | | |
利息收入总额 | | | | | | | | | $ | 263,735 | | | |
有息负债 | | | | | | | | | | | |
以下列方式抵押的借款： | | | | | | | | | | | |
为投资而持有的贷款 | | | | | | | | | | | |
优先贷款(3)(4) | | | | | | | $ | 2,196,553 | | | $ | 174,083 | | | 7.9 | % |
次级贷款 | | | | | | | 8,182 | | | 677 | | | 8.3 | % |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
其他： | | | | | | | | | | | |
可转换优先票据 | | | | | | | 98,467 | | | 6,975 | | | 7.1 | % |
| | | | | | | | | | | |
利息支出/资金成本合计 | | | | | | | $ | 2,303,202 | | | $ | 181,735 | | | 7.9 | % |
净利息收入/利差 | | | | | | | | | $ | 82,000 | | | 0.3 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2022年12月31日的年度 |
| (千美元) | | | | | | | 平均余额 | | 利息收入/支出(1) | | 净收益/资金成本 |
生息资产(2) | | | | | | | | | | | |
为投资而持有的贷款 | | | | | | | | | | | |
优先贷款(3) | | | | | | | $ | 3,696,469 | | | $ | 207,145 | | | 5.6 | % |
次级贷款 | | | | | | | 14,250 | | | 1,355 | | | 9.5 | % |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
总贷款利息收入/净资产收益率 | | | | | | | $ | 3,710,719 | | | $ | 208,500 | | | 5.7 | % |
其他--现金和现金等价物的利息 | | | | | | | | | 2,354 | | | |
利息收入总额 | | | | | | | | | $ | 210,854 | | | |
有息负债 | | | | | | | | | | | |
以下列方式抵押的借款： | | | | | | | | | | | |
为投资而持有的贷款 | | | | | | | | | | | |
优先贷款(3) | | | | | | | $ | 2,503,708 | | | $ | 104,448 | | | 4.2 | % |
次级贷款 | | | | | | | 8,332 | | | 400 | | | 4.8 | % |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
其他： | | | | | | | | | | | |
可转换优先票据 | | | | | | | 261,790 | | | 17,527 | | | 6.7 | % |
| 优先担保定期贷款安排 | | | | | | | 36,003 | | | 3,754 | | | 10.4 | % |
| | | | | | | | | | | |
利息支出/资金成本合计 | | | | | | | $ | 2,809,833 | | | $ | 126,129 | | | 4.5 | % |
净利息收入/利差 | | | | | | | | | $ | 84,725 | | | 1.2 | % |
____________________
(1)包括递延债务发行成本的摊销。
(2)平均余额是指为投资而持有的贷款的平均摊销成本。
(3)主要由商业不动产和相关个人财产的优先留置权担保的贷款，如果适用，还包括任何附带的次级贷款。
(4)抵押借款包括百年回购安排，未偿还余额为620万美元，如附注6所示-担保融资协议，于2023年5月16日以房地产为抵押。在截至2023年12月31日的一年中，该贷款由拥有的房地产担保的平均余额为430万美元。在截至2023年12月31日的年度内，该融资安排应计利息支出40万美元，同时以拥有的房地产为抵押。
影响我们经营业绩的因素
我们的经营结果受多个因素影响，主要取决于我们的净利息收入水平、我们的融资可获得性和成本、我们资产的市场价值、我们资产的信用表现以及商业房地产贷款、其他商业房地产债务工具和其他金融资产的供求情况，这些资产可在市场上投资，并可作为我们资产的再融资来源。我们的利息收入反映了发放费和直接成本的摊销，是根据合同利率和我们发放的贷款的未偿还本金余额确认的。利息法的目标是获得定期利息收入，在贷款期限内产生一定的回报率。利率会因贷款或证券的种类、金融市场的情况、借款人的信誉、竞争及其他因素而有所不同，这些因素都不能肯定地预测。我们的经营业绩也可能受到超出最初预期的信贷损失或借款人经历的意想不到的信贷事件的影响。鉴于投资者对通胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性的担忧，全球市场大幅波动，我们继续监测这些因素对每个因素的影响，以及它们将如何影响我们的经营业绩。
贷款发放
我们的业务模式主要集中在直接发起、投资和管理高级浮动利率商业抵押贷款和其他债权和债权类商业房地产投资。由于这一战略，我们的经营业绩受到商业房地产贷款产品和其他债务及类似债务的商业房地产投资的整体市场需求的影响。我们通过在地理区域、本地市场、物业类型、借款人类型和贷款结构上分散投资组合来管理目标投资的发起和收购。我们不会将我们的投资限制在任何数量的地理区域或物业类型上，以便我们开发出一个多元化的投资组合。此外，我们的团队通过与借款人、赞助商和行业经纪人的长期关系网络，在发起和获得商业房地产贷款和其他债务和类似债务的商业房地产投资方面拥有丰富的经验。投资者对通胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性的担忧，导致金融市场出现重大干扰和波动，整体宏观经济前景存在不确定性，商业房地产行业出现错位，包括借款人需求下降、信贷利差扩大、贷款利率上升、房地产资本化率上升和交易量大幅下降。资本市场的错位，以及房地产销售交易和再融资活动的下降，已经并可能继续对特定物业类型的还贷和提前还款(这是我们整体流动资金的一个重要来源)以及我们新贷款投资的发放量产生负面影响。
融资可用性
我们受制于融资的可用性和成本，才能成功地执行我们的业务战略，并为我们的股东产生诱人的风险调整后的回报。我们的大部分融资形式是回购协议或我们的贷款人交易对手向我们提供的其他类型的信贷安排。我们通过寻求使我们的贷款伙伴多样化来缓解这种交易对手风险，专注于与强大的交易对手建立借款关系，并通过深思熟虑的交易对手风险监督方法持续监测它们。此外，作为我们更广泛的风险管理战略的一部分，在市场可用的范围内，我们通过其他方式为我们的业务融资，其中可能包括但不限于证券化、票据销售以及发行无担保债务和股权工具。我们继续积极探索其他类型的融资机制，以进一步扩大我们的融资来源。投资者对通胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性的担忧，导致金融市场出现重大干扰和波动，整体宏观经济前景也存在不确定性。经济状况的下滑已经并可能继续对房地产和房地产资本市场产生负面影响，这可能会使我们更难获得或维持融资。
我们通过CRE CLO为我们的商业房地产贷款池融资，在我们的投资组合中保留次级证券。我们的CRE CLO被计入与我们综合资产负债表上确认的非留存证券化债务债券的融资。
信用风险
我们与我们的目标投资有关的信用风险程度不同。我们投资的表现和价值取决于赞助商运营作为我们抵押品的物业的能力，从而产生足够的现金流来支付应付给我们的利息和本金。此外，我们还面临与商业房地产市场普遍相关的风险，包括入住率、资本化率、吸收率和其他我们无法控制的宏观经济因素，如市场利率水平。考虑到预期和意外的损失，我们试图通过寻求以适当的回报率发起或获得更高质量的资产，通过采用全面的审查和选择程序，并通过主动监控我们的投资，来缓解这些风险。然而，可能会发生意想不到的信贷损失，包括通胀、利率上升、资本市场波动、经济增长放缓和地缘政治不确定性，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。市场利率的波动可能会导致现金流和担保我们贷款的物业价值的波动。因此，我们的浮动利率贷款可能存在无法履行的风险，在利率大幅上升的情况下，
抵押品物业可能不足以支付我们贷款项下到期的债务，这可能会导致贷款不良，或者在某些情况下导致贷款违约。
与我们的潜在抵押品和借款人相关的环境、社会和治理(ESG)因素也可能给我们带来信用风险。我们试图通过将尽职实践整合到我们的投资过程中来降低这些风险，以确定与给定投资相关的重大ESG问题。我们ESG调查的性质和范围将因投资而异，但可能包括对能源管理、污染和污染、会计准则、贿赂和腐败等方面的审查。
我们采用长期的、以基本价值为导向的投资策略，我们的目标是在逐笔贷款的基础上，构建一个跨物业类型、地理位置和赞助商的多元化投资组合。
运营费用
我们的运营费用，如薪酬成本和与管理我们的投资组合相关的费用，可能会随着时间的推移而变化，并受到各种因素的影响，包括整体经济和市场环境、推动员工相关成本的竞争市场力量和其他相关因素。
信贷损失准备
我们的经营业绩也受到我们根据ASU 2016-13年度使用CECL模型为投资持有的贷款记录的信贷损失准备的影响。
我们投资的公允价值变动
我们打算长期持有我们的目标投资，因此，这些投资在我们的综合资产负债表中以摊销成本计入。
尽管我们打算长期持有我们的目标投资，但我们可能偶尔会投资于债务证券，并将其归类为可供出售，或AFS。归类为AFS的投资按其公允价值列账，公允价值的变动通过累积的其他全面收益(股东权益的一个组成部分)而不是通过收益记录。我们不打算出于交易目的持有我们的任何投资。
市场利率的变动
我们的主要利率敞口与我们的贷款和其他投资的收益率以及我们借款的融资成本有关。利率的变化已经并可能继续影响我们从贷款和其他投资中获得的净利息收入。利率波动导致我们的利息和相关费用超过利息和相关收入，将导致我们的运营亏损。有关利率变化的潜在影响的进一步讨论，请参见“关于市场风险的定量和定性披露--利率风险“在本年度报告表格10-K的第7A项中。
经营业绩和财务状况摘要
截至2023年12月31日的年度，我们的普通股股东应占GAAP净(亏损)为7760万美元(或每股基本加权平均股(1.50美元))，而截至2022年12月31日的年度，普通股股东应占GAAP净(亏损)为(5530万美元)(或每股基本加权平均股(1.04美元))。公认会计准则业绩的减少主要是由于截至2023年12月31日的年度内信贷损失准备金(104.8)百万美元、债务清偿收益20万美元、房地产投资净亏损(340万美元)和净利息收入8,200万美元，而截至2022年12月31日的年度信贷亏损准备金(6,930万美元)、债务清偿亏损(1,880万美元)、房地产投资净亏损和净利息收入为8,470万美元。
截至2023年12月31日的年度与2022年12月31日的年度比较
净利息收入
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度利息收入和利息支出的组成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | | | | | | | | 截至的年度 | | | | |
| 损益表数据： | | | | | | | | | | | | 2023 | | 2022 | | 2023年VS 2022年 | | | | |
| 利息收入： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 为投资而持有的贷款 | | | | | | | | | | | | $ | 254,733 | | | $ | 208,500 | | | $ | 46,233 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | | | | | | | | | | | | 9,002 | | | 2,354 | | | 6,648 | | | | | |
| 利息收入总额 | | | | | | | | | | | | $ | 263,735 | | | $ | 210,854 | | | $ | 52,881 | | | | | |
| 利息支出： | | | | | | | | | | | | | | | | — | | | | | |
| 回购设施 | | | | | | | | | | | | $ | 86,593 | | | $ | 49,452 | | | $ | 37,141 | | | | | |
| 证券化债务凭证 | | | | | | | | | | | | 72,975 | | | 51,631 | | | 21,344 | | | | | |
| 可转换优先票据 | | | | | | | | | | | | 6,975 | | | 17,527 | | | (10,552) | | | | | |
| 定期融资安排 | | | | | | | | | | | | — | | | 1,713 | | | (1,713) | | | | | |
| 特定于资产的融资 | | | | | | | | | | | | 2,902 | | | 1,669 | | | 1,233 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 担保信贷安排 | | | | | | | | | | | | 12,290 | | | 383 | | | 11,907 | | | | | |
| 优先担保定期贷款安排 | | | | | | | | | | | | — | | | 3,754 | | | (3,754) | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 利息支出总额 | | | | | | | | | | | | $ | 181,735 | | | $ | 126,129 | | | $ | 55,606 | | | | | |
| 净利息收入 | | | | | | | | | | | | $ | 82,000 | | | $ | 84,725 | | | $ | (2,725) | | | | | |
我们的大部分赚取利息的资产和负债都是基于指数(例如一个月的SOFR)加上信用利差的浮动利率。因此，我们的资产收益率和资金成本受到基准市场利率和投资和借款信用利差变化的影响，以及由于新发起、贷款修订、额外资金、上调和偿还而导致的投资组合信用利差组合的变化。
利息收入
截至2023年12月31日的年度的利息收入从截至2022年12月31日的年度的2.109亿美元增加到2.637亿美元，这主要是由于短期利率的上升，但由于预付款导致的生息资产平均余额下降和非应计贷款的平均余额增加，部分抵消了这一增长。
利息支出
截至2023年12月31日的年度的利息支出从截至2022年12月31日的年度的1.261亿美元增加至1.817亿美元，主要原因是短期利率上升和成本较高的担保信贷安排，但部分被投资组合水平融资和企业借款的平均余额下降所抵消。
信贷损失准备
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度信贷损失收益(准备金)的组成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： | | | | |
| (单位：千) | 2023 | | | | 2022 | | | | |
| 从信贷损失中受益的(准备金)： | | | | | | | | | |
| 为投资而持有的贷款 | $ | (106,600) | | | | | $ | (67,044) | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 其他负债 | 1,793 | | | | | (2,733) | | | | | |
| 追讨以前撇账的款额 | — | | | | | 512 | | | | | |
| 信贷损失的全部(拨备)收益 | $ | (104,807) | | | | | $ | (69,265) | | | | | |
在截至2023年12月31日的年度内，我们记录了(104.8)万美元的信贷损失准备金，而截至2022年12月31日的年度为(6,930万美元)。信贷损失准备金增加的主要原因是，在截至2023年12月31日的年度内，某些抵押品依赖贷款的拨备增加，这些贷款是根据ASU 2016-13单独评估的。获得这些贷款的抵押品物业受到宏观经济前景日益不确定的重大影响，包括信贷基本面疲软；全球市场波动；资本市场流动性减少，特别是某些房地产类型，如位于表现不佳市场的写字楼资产；以及利率大幅上升。这些宏观经济因素，加上地缘政治环境带来的不确定性，导致业务计划执行速度放缓，市场流动性下降，从而影响借款人出售其物业或为偿还公司贷款而进行再融资的能力。
清偿债务所得(损)
截至2023年12月31日的年度，债务清偿收益为20万美元，主要是由于GPMT 2019-FL2 CRE CLO的赎回，但被富国银行回购安排的终止部分抵消，相比之下，截至2022年12月31日的年度债务清偿亏损(1880万美元)与定期融资安排和优先担保定期贷款安排的偿还有关。
REO运营的收入
在截至2023年12月31日的年度内，我们录得REO运营收入260万美元。在截至2022年12月31日的年度内，REO运营没有产生任何收入。
费用
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度费用构成： | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (千美元) | | | | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | |
薪酬和福利 | | | | | $ | 21,711 | | | $ | 20,225 | |
维修费 | | | | | 5,313 | | | 5,718 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 房地产自营业务费用 | | | | | 5,977 | | | — | |
| 其他运营费用 | | | | | 10,289 | | | 10,754 | |
| 总运营费用 | | | | | $ | 43,290 | | | $ | 36,697 | |
年化总营业费用比率，不包括房地产自有业务的费用 | | | | | 4.0 | % | | 3.5 | % |
年化核心运营费用比率(不包括非现金股权薪酬和房地产自有运营费用) | | | | | 3.3 | % | | 2.8 | % |
我们的运营费用包括薪酬和福利成本、与贷款组合服务相关的费用、REO运营费用和其他运营费用。我们的总运营费用从3670万美元增加到4330万美元，主要是受到2023年收购REO的推动。与截至2022年12月31日的年度相比，我们的运营费用比率(不包括REO)在截至2023年12月31日的年度内有所上升，主要是由于薪酬和福利支出增加以及平均股本减少。
财务状况
截至2023年12月31日，我们的借款包括以我们的部分投资贷款和REO为抵押的回购协议安排，由我们为投资而持有的贷款池担保的CRE CLO发行的证券化债务债券，以及由我们为投资而持有的贷款作抵押的担保信贷安排。
截至2023年12月31日，我们有9亿美元的回购协议贷款未偿还，期限从180天到大约1.6年不等。截至2023年12月31日，我们的回购协议安排的加权平均借款利率为8.8%，加权平均剩余期限为1.2年。
截至2023年12月31日，我们有10亿美元的未偿还证券化债务债券，加权平均借款利率为7.2%，基于标的贷款抵押品的到期日，加权平均估计剩余期限为0.7年。
截至2023年12月31日，我们有8400万美元的未偿还担保信贷工具借款，加权平均借款利率为11.9%，期限为2.0年。
截至2023年12月31日，债务与股本比率为2.1：1.0，定义为总债务，扣除现金后除以股本。
公认会计原则对估计应纳税所得额的影响
下表提供了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我们的GAAP净收益(亏损)与我们在REIT和应税REIT子公司之间分配的估计应纳税收入(亏损)的对账：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 |
| (单位：百万) | TRS | | 房地产投资信托基金 | | 已整合 |
| GAAP净额(亏损)，税前 | $ | — | | | $ | (63.1) | | | $ | (63.1) | |
| | | | | |
| | | | | |
| 永久性差异 | | | | | |
| | | | | |
| 其他永久性差异 | — | | | (1.3) | | | (1.3) | |
| 暂时性差异 | | | | | |
| 旧房净增和市场折扣 | — | | | 0.8 | | | 0.8 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 信贷损失减值 | — | | | 50.0 | | | 50.0 | |
| 其他暂时性差异 | — | | | 5.2 | | | 5.2 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 估计应纳税所得额 | $ | — | | | $ | (8.4) | | | $ | (8.4) | |
| | | | | |
| 股息申报扣除 | — | | | — | | | — | |
股息后扣除的估计应纳税所得额 | $ | — | | | $ | (8.4) | | | $ | (8.4) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| (单位：百万) | TRS | | 房地产投资信托基金 | | 已整合 |
| GAAP净额(亏损)，税前 | $ | — | | | $ | (40.8) | | | $ | (40.8) | |
| | | | | |
| | | | | |
| 永久性差异 | | | | | |
| | | | | |
| 其他永久性差异 | — | | | (1.1) | | | (1.1) | |
| 暂时性差异 | | | | | |
| 旧房净增和市场折扣 | — | | | 2.0 | | | 2.0 | |
重大改建的收入 | — | | | — | | | — | |
| 出售贷款的已实现净亏损 | — | | | (9.4) | | | (9.4) | |
| 信贷损失减值 | — | | | 52.9 | | | 52.9 | |
| 其他暂时性差异 | 2.2 | | | (2.2) | | | — | |
| | | | | |
| | | | | |
| 估计应纳税所得额 | $ | 2.2 | | | $ | 1.4 | | | $ | 3.6 | |
| | | | | |
| 股息申报扣除 | — | | | (1.4) | | | (1.4) | |
股息后扣除的估计应纳税所得额 | $ | 2.2 | | | $ | — | | | $ | 2.2 | |
2023年和2022年录得的永久性税收差异主要与与限制性股票股息相关的薪酬支出的经常性差异有关。暂时性差异主要是GAAP和税务会计之间的时间差异，涉及重组费用、信贷损失拨备以及根据适用的财政部法规被视为“重大修改”的贷款的修订。
分红
在截至2023年12月31日的一年中，我们宣布普通股股息总计为每股0.80美元。作为房地产投资信托基金，我们必须在一定的分配要求下，将至少90%的应税收入分配给股东。此外，如果我们分配给股东的金额少于以下总和：(A)该日历年普通收入的85%；(B)该日历年资本利得净收入的95%；以及(C)上一个日历年的任何未分配差额或要求分配给我们股东的任何未分配差额(包括在该日历年最后一天宣布但在下一年1月支付的任何分配)，则我们必须支付相当于要求分配和实际分配金额之间任何差额的4%的不可抵扣的消费税。除非我们已经为所有类别的优先股支付了全部累计股息，否则不能对我们的普通股支付现金股息。从各自的发行日期到2023年12月31日，我们已经为所有类别的优先股支付了全额累计股息。
下表呈列自2022年以来我们普通股宣派的现金股息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股现金股息 |
| | | | | | |
| 2023 | | | | | | |
| 2023年12月19日 | | 2023年12月29日 | | 2024年1月16日 | | $ | 0.20 | |
| 2023年9月20日 | | 2023年10月2日 | | 2023年10月16日 | | $ | 0.20 | |
| 2023年6月22日 | | 2023年7月3日 | | 2023年7月17日 | | $ | 0.20 | |
| 2023年3月16日 | | 2023年4月3日 | | 2023年4月17日 | | $ | 0.20 | |
| | | | | | $ | 0.80 | |
| 2022 | | | | | | |
| 2022年12月20日 | | 2022年12月30日 | | 2023年1月17日 | | $ | 0.20 | |
| 2022年9月20日 | | 2022年10月3日 | | 2022年10月17日 | | $ | 0.25 | |
| 2022年6月16日 | | 2022年7月1日 | | 2022年7月15日 | | $ | 0.25 | |
| 2022年3月17日 | | 2022年4月1日 | | 2022年4月15日 | | $ | 0.25 | |
| | | | | | $ | 0.95 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
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下表概述自2022年以来宣派的股息及其相关税务特征（每股金额）：
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| | | | | | 股息的税收特征 |
| 截至十二月三十一日止的年度： | | 宣布的股息 | | 调整 (1) | | 普通股息（非限定股息） (2) | | 合格普通股息 | | 资本利得分配 | | 非股息分配 (3) |
| 2023 | | $ | 0.80 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 0.80 | |
| 2022 | | $ | 0.95 | | | $ | (0.20) | | | $ | 0.08 | | | $ | 0.01 | | | $ | — | | | $ | 0.66 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
____________________
(1)就联邦所得税而言，于2022年第四季度宣派及于2023年第一季度派付的股息被视为2023年分派。2023年第四季度宣布并于2024年第一季度支付的股息就联邦税收而言被视为2024年股息。
(2)自截至2018年12月31日止年度开始及其后年度， 普通股息（不合格）也是股息的一部分，根据国内税收法第199A节，可能有资格获得20%的合格业务收入扣除。
(3)超过收入和利润的分配导致资本的税收回报。
流动性与资本资源
大写
到目前为止，我们主要通过发行和出售我们的普通股和优先股股份、根据我们的优先有抵押定期贷款融资、有抵押融资、发行CRE CLO以及发行和出售可转换票据来资本化我们的业务。截至2023年12月31日，我们的资本化包括20亿美元的贷款级融资。截至2023年12月31日，我们的贷款级融资通常是期限匹配的，或在2024年或之后到期，包括9亿美元的担保回购协议，10亿美元的CRE CLO证券化，这些证券化与基础资产的期限匹配，无追索权和非按市值计价，以及8400万美元的担保信贷融资。
见附注5 ─ 可变利息实体和证券化债务，附注6-担保融资协议及附注7-可转换优先票据有关我们的证券化债务债券、我们的担保融资安排和我们的可转换优先票据的详细信息，请参阅本年度报告中包含的综合财务报表(Form 10-K)。
杠杆
从2022年12月31日到2023年12月31日，我们的债务与股权比率，定义为总债务，扣除现金，除以总股本，从2.3：1.0下降到2.1：1.0，主要是由于未偿债务的减少，部分被总股本的减少所抵消。作为我们投资战略的一部分，我们计划用适度的杠杆率为我们的目标资产融资，杠杆率的水平可能会根据我们投资组合的特殊特征和市场状况而变化。为此，在保持我们作为房地产投资信托基金的资格并根据《投资公司法》将我们排除在注册之外的情况下，我们打算利用借款为我们目标投资的发起或收购提供资金。鉴于我们专注于优先浮动利率抵押贷款，我们目前预计此类杠杆率将在总债务与股本比率的3.0：1.0至3.5：1.0的范围内；然而，我们的杠杆率可能会因市场状况以及我们可能采取的任何措施来加强我们的资产负债表和增强我们的流动性状况而变化，并与我们的预期不同。我们为目标投资部署的杠杆量取决于我们对各种因素的评估，这些因素可能包括预期的流动性和任何变化
投资组合中的投资价值、投资组合中的潜在亏损、资产和负债的到期日之间的差距、投资的可获得性和融资成本、我们对融资交易对手的信誉的看法、美国经济和商业房地产融资市场的健康状况、我们对利率水平和波动性的展望、收益率曲线的斜率、我们投资的信用质量、我们投资的抵押品以及我们相对于SOFR的投资信用利差前景。
流动资金来源
我们的主要流动性来源包括综合资产负债表上的现金和现金等价物、我们融资机制下任何已获批准但未使用的借款能力、未来上市和私募股权及债务发行的净收益、本金的支付(包括偿还贷款和提前还款)、贷款销售、我们从资产组合中获得的利息以及从我们的经营业绩中产生的现金。
下表列出了截至2023年12月31日我们可立即获得的流动性来源：
| | | | | | | | |
| | |
| (单位：千) | | 2023年12月31日 |
| 现金和现金等价物 | | $ | 188,370 | |
| 已批准但未使用的融资工具借款能力 | | — | |
| | |
| 总计 | | $ | 188,370 | |
我们可以根据市场状况，通过公开发行债券和股票来获得流动性。为了方便此类产品的提供，我们于2021年8月向美国证券交易委员会提交了一份搁置登记书，有效期三年，2024年8月到期。根据这一搁置登记声明将发行的证券的金额在提交时没有具体说明，我们可能发行的证券的金额也没有具体的美元限制。本登记声明所涵盖的证券包括：(1)普通股、(2)优先股、(3)代表优先股的存托股份和(4)债务证券。未来任何发行的细节，以及任何发行证券的收益的使用，将在任何发行时的招股说明书附录或其他发行材料中详细说明。
我们还可以通过我们的市场股票发行计划获得流动性，根据该计划，我们可以不时出售截至2023年12月31日的普通股，最多4,157,916股。见附注12-股东权益，如欲进一步了解详情，请参阅本年度报告中的Form 10-K综合财务报表。
尽管我们一般打算将目标投资作为长期投资持有，但我们已经机会性地出售了我们的某些资产，并可能在未来再次出售，以管理我们的流动性需求，满足其他经营目标和适应市场状况。我们无法预测未来出售资产的时机和影响(如果有的话)。由于我们的许多资产是通过担保融资安排和/或华润置业CLO进行融资的，出售我们的资产、预付款和预定摊销所得收益的很大一部分将用于偿还这些融资安排下的余额。
我们仍然专注于积极管理我们的资产负债表和增强我们的流动性状况，以使我们在市场环境中处于最佳地位，满足我们未来的贷款和融资义务，并进行新的投资，我们预计这将导致我们采取，在某些情况下已经导致我们采取以下部分或全部行动：通过公开或非公开发行股权和/或债务证券筹集资本；借入额外资本；发布额外抵押品；出售资产；和/或改变我们的股息政策，我们将继续根据常规考虑，包括市场状况和分配要求，对未来几个季度进行评估，以保持我们的房地产投资信托基金地位。在任何时候，我们可能会评估或寻求一项或多项交易，包括但不限于贷款销售、资本市场活动和其他资金来源，以改善我们的流动性或为我们的债务再融资，或以其他方式寻求交易以降低我们的利息支出或杠杆并延长我们的债务期限，这些交易可能会根据市场状况和其他因素导致实际损失和/或以其他方式负面影响我们在一个或多个时期的运营结果。
流动性需求
除了我们的贷款发放活动和一般运营费用外，我们的主要流动资金需求包括根据我们的回购安排、CRE CLO和担保信贷安排支付的20亿美元未偿还借款的利息和本金；1.607亿美元的无资金贷款承诺；以及向我们的优先股东和普通股股东分配股息。
融资可用性
我们受制于融资的可用性和成本，才能成功地执行我们的业务战略，并为我们的股东产生诱人的风险调整后的回报。我们的大部分融资是以回购融资或我们的贷款人交易对手向我们提供的其他类型的信贷融资的形式进行的。我们通过寻求使我们的贷款伙伴多样化来缓解这种交易对手风险，专注于与强大的交易对手建立借款关系，并通过深思熟虑的交易对手风险监督方法持续监测它们。此外，作为我们更广泛的风险管理战略的一部分，在市场可用的范围内，我们通过其他方式为我们的业务融资，其中可能包括但不限于CRE CLO、票据销售以及发行无担保债务和股权工具。我们继续积极探索其他类型的融资机制，以进一步扩大我们的融资来源。投资者对通胀的担忧，兴趣上升
利率、经济增长放缓和地缘政治不确定性导致金融市场严重混乱，整体宏观经济前景不确定。经济状况的下滑已经并可能继续对房地产基本面和房地产资本市场产生负面影响，这可能会使我们更难获得或维持融资。
下表提供了我们的回购安排、资产特定融资安排、担保信贷安排、证券化债务债券和可转换优先票据的到期日，扣除递延债务发行成本，截至2023年12月31日和2022年12月31日：
| | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | 十二月三十一日，
2023 | | 十二月三十一日，
2022 |
| 一年内 | $ | 988,716 | | | $ | 1,338,194 | |
| 一到三年 | 962,424 | | | 1,091,952 | |
| 三到五年 | — | | | — | |
| 五年及以上 | — | | | — | |
| 总计 | $ | 1,951,140 | | | $ | 2,430,146 | |
现金流
在截至2023年12月31日的一年中，我们的限制性和非限制性现金和现金等价物余额增加了约5910万美元，达到1.992亿美元。现金的变动可以用以下几个方面来概括：
•经营活动产生的现金流。在截至2023年12月31日的一年中，经营活动使我们的现金余额增加了约5,210万美元，主要是由于扣除非现金拨备后的净收入和股权薪酬。
•投资活动产生的现金流。在截至2023年12月31日的一年中，投资活动使我们的现金余额增加了约5.614亿美元，主要是由于偿还了为投资而持有的贷款。
•融资活动产生的现金流。在截至2023年12月31日的年度，融资活动使我们的现金余额减少了约5.545亿美元，主要是由于GPMT 2019-FL2 CRE CLO中持有的抵押品贷款的再融资，但回购协议的本金支付、GPMT 2019-FL2 CRE CLO的赎回和10%累积优先股的赎回部分抵消了这一影响。
关键会计政策和估算的使用
根据公认会计原则编制财务报表，我们需要根据当时可获得的信息，在确定编制报表所使用的会计估计时，对我们编制财务报表作出某些判断和假设。我们的重要会计政策载于附注2-列报依据和重大会计政策我们的合并财务报表包含在本年度报告的Form 10-K中。我们最关键的会计政策涉及决策和评估，这些决策和评估可能会影响我们报告的资产和负债以及我们报告的收入和费用。我们认为，所有用于编制财务报表的决定和评估都是基于当时可获得的信息的合理假设。我们认为对股东了解我们的财务结果和状况最关键的会计政策和估计如下所述。
为投资而持有的贷款和信贷损失准备
为投资而持有的贷款按成本报告，扣除信贷损失准备金、未摊销收购溢价或折扣、贷款费用和发起成本(视情况而定)。
我们于2020年1月1日通过了ASU 2016-13，它用按摊销成本计量的工具的CECL模型取代了现有指导下的已发生损失模型，并要求实体记录AFS债务证券的备抵，而不是像它们在其他临时减值模型下所做的那样减少账面金额。它还简化了购买的信用减值债务证券和贷款的会计模型。此外，新模型还适用于表外信贷敞口，例如无资金来源的贷款承诺。
在采用ASU 2016-13年期间，我们实施了新的流程，包括使用贷款损失预测模型、更新我们的准备金政策文件、更改我们的内部报告流程和相关的内部控制。我们已经实施了贷款损失预测模型，以估计我们的商业抵押贷款组合在个人贷款层面的预期终身信贷损失。我们使用的CECL预测方法包括(I)使用第三方CMBS/CRE贷款数据库的违约概率和考虑违约损失的方法，该方法具有1998年开始的历史贷款损失数据；(Ii)概率加权预期现金流法，取决于贷款类型和相关历史市场贷款损失数据的可用性。我们未来可能会使用其他可接受的替代方法，这取决于贷款类型、基础抵押品和相关历史市场贷款损失数据的可用性等因素。
我们估计我们的贷款组合的CECL津贴是在个人贷款水平上的。我们预测方法的重要数据包括：(I)特定于贷款的关键数据，例如年份、贷款期限、基础物业类型、地理位置、预期的未来贷款融资时间和金额；(Ii)相对于承保业务计划和内部贷款风险评级的表现；以及(Iii)宏观经济预测。在某些情况下，我们会考虑某些贷款的相关贷款特定质量因素来估计我们的CECL津贴。
我们认为，(I)预期透过营运或出售相关抵押品而获得实质偿还的贷款投资，以及(Ii)借款人遇到财务困难的贷款投资，均属“抵押品依赖型”贷款。对于我们认为抵押品可能丧失抵押品赎回权的这类贷款，我们根据抵押品的公允价值与截至衡量日期的贷款的摊销成本基础之间的差额来计量预期损失。对于我们认为不可能丧失抵押品赎回权的抵押品依赖型贷款，我们采用一种实际的权宜之计，使用抵押品的公允价值(如果预计通过出售抵押品偿还，则减去出售资产的成本)与贷款的摊销成本之间的差额来估计预期损失。我们对抵押品财产的公允价值的估计对所选择的估值方法和分析中使用的投入都很敏感。因此，用于确定预期信贷损失的抵押品财产的公允价值受到不确定性的影响，如果发生任何实际损失，可能与估计的信贷损失拨备大不相同。
我们的贷款通常包括承诺在贷款期限内为借款人的增量收益提供资金。这些未来的资金承诺也必须由CECL储备金提供。与未来贷款资金相关的CECL准备金在我们的综合资产负债表中作为其他负债的组成部分记录，而不是作为相关贷款余额的抵销。CECL准备金的估算过程与上文概述的未偿还贷款余额的估算过程相同，CECL准备金的这一部分的变化也将同样反映在我们的综合经营报表中。
我们定期监察投资组合的信贷表现，并按季度进行更深入的分析及监督，而每笔贷款均透过评估每笔贷款的风险因素及根据多项因素厘定风险评级进行评估。见附注3 ─ 持作投资的贷款，扣除信贷损失备抵 有关我们风险评级的更多详细信息，请参阅本年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表。
近期发布的会计准则
请参阅注2-列报依据和重大会计政策我们的合并财务报表包含在本年度报告的Form 10-K中。
通货膨胀率
我们几乎所有的资产和负债都是利率敏感型的。因此，利率和其他因素对我们业绩的影响通常比通胀更大。然而，利率的变化可能与通货膨胀率或通货膨胀率的变化相关。为了应对通胀压力，在过去的几年里，美联储多次批准上调其联邦基金利率目标区间。我们的综合财务报表是根据公认会计原则编制的，我们的分配将由我们的董事会决定，这符合我们的义务，即每年向股东分配至少90%的我们的REIT应税收入，以保持我们的REIT资格；在每种情况下，我们的活动和资产负债表都是参考历史成本和/或公平市场价值来衡量的，不考虑通货膨胀。
其他事项
我们打算根据《投资公司法》经营我们的业务，以保持我们的豁免地位，而不是成为受监管的投资公司。如果我们未能根据《投资公司法》维持我们的豁免地位，并成为一家受监管的投资公司，我们使用杠杆的能力将大幅降低，因此，我们将无法开展中所述的业务。企业-政府监管“在第1项中 本年度报告的表格10-K。因此，我们监督我们遵守《投资公司法》55%测试和80%测试的情况，以保持我们的豁免地位。截至2023年12月31日，我们确定我们同时符合55%测试和80%测试要求。
我们计算出，在截至2023年12月31日的年度内，我们的资产中至少有75%是符合准则定义的REIT资产。我们还计算出，我们的收入符合截至2023年12月31日的年度的75%收入来源测试和95%收入来源测试规则。因此，我们通过了房地产投资信托基金的收入和资产测试。我们还满足了所有REIT关于我们普通股的所有权和我们的净收入分配的要求。因此，截至2023年12月31日止年度，我们相信我们符合守则所指的REIT资格。
税法可能会发生变化，我们打算继续监测这种变化。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
我们寻求管理与我们投资的信用质量、利率、流动性和市场价值相关的风险，同时寻求为我们的股东创造有吸引力的风险调整后回报。虽然我们在业务中面临某些类型的市场风险，但我们寻求使用我们的风险管理基础设施和以量化和持续衡量各种市场风险为中心的理念来积极管理这些风险。我们寻求通过承担这些风险所获得的投资回报获得公平的补偿，并专注于保持流动性和资本水平与我们面临的风险相一致。然而，由于通货膨胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性造成的持续经济混乱和资本市场波动，其中许多风险被放大。
近期市况
由于通胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性带来的宏观经济挑战，我们的大部分借款人、赞助商、他们的租户、作为我们贷款投资抵押品的物业以及整个经济都受到了不利影响，而且很可能继续受到影响。看见“宏观经济环境”在第二部分，本年度报告的第7项以10-K表格形式进行，以进一步讨论当前的市场状况。
信用风险
我们因持有目标投资组合而面临不同程度的信用风险。我们投资的表现和价值取决于赞助商运营作为我们抵押品的物业的能力，从而产生足够的现金流来支付应付给我们的利息和本金。我们寻求通过对我们的潜在投资进行深入的基本信用分析来管理信用风险，并通过采用全面的审查和选择过程以及通过主动监控我们的投资来寻求以适当的回报率发起或获得更高质量的资产。信用风险也通过我们的持续审查来解决，我们的投资组合每月监测与承保和预期结果的差异，并按季度进行更严格的分析和监督。然而，可能会发生意想不到的信贷损失，包括通胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。
我们采用长期的、以基本价值为导向的投资策略，我们的目标是在逐笔贷款的基础上，构建一个跨物业类型、地理位置和赞助商的多元化投资组合。
作为我们整体资产管理战略的一部分，我们与借款人保持着积极的对话和牢固的关系，以最大限度地提高我们投资组合的表现，包括在波动时期。虽然我们通常认为，我们的贷款本金通常受到基础抵押品价值的充分保护，但我们存在无法实现某些贷款投资的全部本金的风险。
利率风险
我们的主要战略是发起、投资和管理高级浮动利率商业抵押贷款组合。因此，我们的投资构成总体上是这样的：利率上升增加了我们的净收入，而利率下降将减少我们的净收入，受合同利率下限的影响。我们可能不时发起或收购固定利率投资，这可能会使我们的经营业绩面临利率波动带来的风险，如果我们认为这是谨慎的，我们可能会选择进行对冲。
为了应对通胀压力，美联储在2022年和2023年多次上调了隔夜基准利率。这些利率上升增加了，并可能继续增加我们的利息支出，而利息收入的增加可能不会完全抵消这一支出。此外，这些增长增加了借款人的利息支付，对商业房地产的价值产生了不利影响，对于我们的某些借款人来说，已经并可能继续导致贷款不良、修改、违约、丧失抵押品赎回权和/或物业销售，这可能会导致我们的投资出现亏损。尽管美联储已经表示，预计2024年不会进一步加息，但利率将在多长时间内保持在当前水平，以及未来任何利率变化的方向和程度仍不确定。
截至2023年12月31日，我们投资组合中约98.3%的本金余额赚取了浮动利率。我们投资组合中剩余的约1.7%赚取了固定利率。如果利率下降，这些固定利率投资的价值可能会增加，如果利率上升，这些固定利率投资的价值可能会下降，但这些投资产生的利息收入不会受到市场利率波动的影响。我们根据我们目前的担保融资安排和华润置业CLO支付的利率主要是浮动利率，一般情况下，除有限的例外情况外，不受合同利率下限的限制。因此，我们的利息支出通常随着利率的增加而增加，随着利率的降低而减少。
我们对风险的分析是基于我们的经验、估计和假设。实际经济状况或我们对决策的执行可能会产生与我们分析中使用的估计和假设大不相同的结果。
以下利率敏感表中提供的信息基于我们于2023年12月31日的利率敏感型金融工具，预测了利率突然平行变化对我们未来12个月的财务业绩和财务状况的潜在影响。所有价值变化都是根据我们2023年12月31日财务状况的变化来衡量的。年化净利息收入的所有预计变化均以我们根据当前业绩回报预测的年化净利息收入的变化来衡量。由于我们的贷款投资和浮息负债的实际利率重置日期与进行分析的日期之间的差异，年化净利息收入的实际变化结果可能与下表中提供的信息不同。
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| 利率的变动 |
| (单位：千) | -100 bps | | -50 bps | | +50 bps | | +100 bps |
| 财务状况的价值变动： | | | | | | | |
| 为投资而持有的贷款 | $ | 1,028 | | | $ | 514 | | | $ | (530) | | | $ | (1,059) | |
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| 回购设施 | (365) | | | (182) | | | 182 | | | 365 | |
| 证券化债务凭证 | (414) | | | (207) | | | 207 | | | 414 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 担保融资安排 | (35) | | | (18) | | | 18 | | | 35 | |
| 净资产总额 | $ | 214 | | | $ | 107 | | | $ | (123) | | | $ | (245) | |
| | | | | | | |
| -100 bps | | -50 bps | | +50 bps | | +100 bps |
| 年化净利息收入变动情况： | $ | (2,662) | | | $ | (1,331) | | | $ | 1,331 | | | $ | 2,662 | |
利率敏感度表量化了如果利率立即发生变化，年化净利息收入和投资组合价值的潜在变化。利率敏感表显示了利率瞬间上升50和100个基点以及下降50和100个基点的估计影响。每一次利率变化与投资组合相关的现金流都是根据关于利率和投资组合规模的假设计算的。对利率敏感负债的假设包括预期利率、抵押品要求占借款的百分比以及借款金额和期限。
在计算上述利率敏感度表格所载资料时已作出若干假设，因此，不能保证假设事件将会发生或不会发生其他会影响结果的事件。基本利率情景假设利率为2023年12月31日。该分析利用了基于管理层判断和经验的假设和估计。此外，虽然我们一般预期保留该等资产及相关的利率风险至到期日，但未来资产的产生、收购及出售可能会大幅改变我们的利率风险状况。
上述利率敏感度表中列出的信息和所有相关披露构成了《证券法》第27A节和《交易法》第21E节所指的前瞻性陈述。实际结果可能与前述利率敏感表中估计的结果大不相同。
市值风险
我们打算长期持有我们的目标投资，因此，这些投资在我们的综合资产负债表中以摊销成本计入。然而，我们可能偶尔会将我们的一些投资归类为AFS。归类为AFS的投资按其公允价值列账，公允价值的变动通过累积的其他全面收益(股东权益的一个组成部分)而不是通过收益记录。这类投资的估计公允价值可能主要因利率、整体市场环境和流动性等因素的变化而波动。随着市场波动性的增加或流动性的减少，投资的市值可能会受到不利影响。我们不打算出于交易目的持有我们的任何投资。
借款人业绩
除了与利率变动相关的现金流和投资价值波动相关的风险外，我们的浮动利率投资还存在借款人无法履行的风险。如果利率大幅上升，增加的偿债成本可能会对确保我们的商业房地产贷款投资的物业的运营现金流产生负面影响，导致我们的借款人可能无法履行义务，在严重情况下，可能会违约。我们在严格的承保和贷款结构流程中考虑的各种因素部分缓解了这一风险，在某些情况下，这些因素包括要求借款人购买利率上限合同。
资本市场风险
作为房地产投资信托基金，我们被要求每年分配我们应税收入的很大一部分，这限制了我们积累大量运营现金流的能力，因此需要我们利用资本市场，包括债务和股权，来为我们的业务融资。因此，我们面临着与股权资本市场和我们相关的融资能力相关的风险。
通过发行我们的普通股或其他股权工具。我们还面临与债务资本市场相关的风险，以及我们通过信贷安排或其他债务工具(如证券化或无担保债务)借款为业务融资的相关能力。我们寻求通过监控债务和股权资本市场来缓解这些风险，以便为我们关于筹集资金的数量、时机和条款的决定提供信息。
各种因素，如利率上升、高通胀、供应链中断、日益加剧的地缘政治紧张局势以及公共股票和固定收益市场的波动加剧，已导致成本增加和资本可获得性下降，这可能对商业物业所有者偿还债务的能力和贷款到期时的再融资能力和/或我们进入资本市场的能力产生不利影响。
房地产风险
我们的业务战略重点是与商业地产相关的债务投资。因此，我们将面临与商业房地产市场普遍相关的风险，包括入住率、资本化率、吸收率和其他我们无法控制的宏观经济因素。
此外，商业房地产债务投资可能受到多个因素的影响，包括国际、国家、区域和地方经济和房地产条件、特定行业细分业务趋势的变化、物业建设特点、人口因素和法律法规的变化，包括对旨在减少温室气体排放和气候变化的商业房地产开发的额外限制或要求。这些因素的任何组合都可能影响我们投资组合内投资的房地产抵押品的价值，以及借款人可用于偿还标的贷款的潜在收益，这可能会导致我们蒙受损失。我们寻求通过我们严格和根本驱动的承保和投资管理流程来管理这些风险。
流动性风险
我们的流动性风险主要与我们对期限较长的投资和较短期借款的融资有关，例如回购安排。如果我们作为回购安排抵押品的投资价值大幅下降，我们的贷款人可能会行使他们的追加保证金权利，导致我们的流动性状况发生不利变化。如果吾等未能在到期时解决该等追加保证金要求，贷款人可行使其在该等回购安排下的权利，包括要求吾等支付吾等的未偿还融资债务总额及/或取得担保该等债务的贷款的所有权，可能是在无融资的基础上，从而减少吾等的可用流动资金。此外，如果我们的一个或多个融资交易对手选择不提供持续资金，包括与这些交易对手融资的现有贷款的未来融资义务，我们为我们的投资和相关未来融资义务融资的能力可能会下降或以不太有利的条款存在。
延伸风险
我们根据各种假设和估计来管理我们的资产，其中包括关于借款人将提前偿还我们的贷款或发放贷款的利率的假设。如果提前还款利率在利率上升的环境下降低，或行使延期选择权，我们的贷款投资的期限可能会延长到担保融资协议的期限之外。当前宏观经济、商业房地产和资本市场的混乱已经并可能继续导致提前还款利率下降，行使贷款延期选择权的借款人数量增加。此外，美联储为应对通胀压力而实施的更高利率已经并可能继续导致提前还款速度下降，行使贷款延期选择权的借款人数量增加。这可能会对我们的运营结果产生负面影响。在某些情况下，我们可能被迫出售资产以维持充足的流动性，这可能会导致我们蒙受损失。
作为我们整体资产管理战略的一部分，我们过去曾与我们的一些借款人进行过贷款修改，未来也可能进行修改。除其他事项外，这些修正案可能包括修改或免除某些业绩或延期条件，作为总体协议的一部分，这些条件往往伴随着赞助商提供的额外股本或其他形式的信贷支持。在与借款人谈判和达成贷款修改时，我们与贷款交易对手密切合作，以确保我们在修改后的资产上保持融资。我们不能保证在未来，我们将能够保持修改后的贷款的融资。
风险管理
在与保持我们的REIT资格一致的范围内，我们通过密切监控我们的投资组合并积极管理与持有我们目标投资组合相关的融资、利率、信贷和其他风险来管理风险敞口。一般而言，我们：
•管理我们的投资组合，专注于勤奋的、特定于投资的市场审查、贷款和担保权利的执行以及及时执行处置策略；
•在日常运作中积极采用整个投资组合和特定于投资的风险衡量和管理流程，包括利用风险管理工具；以及
•在发起或收购我们的目标投资之前，通过我们严格的承保尽职调查程序，以及在可用和适当的情况下使用无追索权融资，寻求管理信用风险。
项目8.财务报表和补充数据
花岗岩点抵押信托公司。
合并财务报表和明细表索引
| | | | | | | | |
| | 页面 |
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42) | | 65 |
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表 | | 67 |
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合全面(亏损)收益表 | | 68 |
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度股东权益综合报表 | | 69 |
截至2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的合并现金流量表 | | 70 |
合并财务报表附注 | | 71 |
附表IV--房地产按揭贷款 | | 98 |
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
Granite Point Mortgage Trust Inc.
对财务报表的几点看法
我们审计了Granite Point Mortgage Trust Inc.(本公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表，截至2023年12月31日的三个年度的相关综合全面(亏损)收益、股东权益和现金流量表，以及列于指数第15(A)项的相关附注和财务报表附表(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2024年3月1日发布的报告对此发表了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述之关键审核事项乃因本期审核财务报表而产生并已知会或须知会审核委员会之事项，且该等事项：（1）与对财务报表属重大之账目或披露事项有关;及（2）涉及我们特别具挑战性、主观或复杂之判断。传达关键审计事项并不以任何方式改变我们对综合财务报表整体的意见，而我们在下文传达关键审计事项，并非对关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独意见。
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| 信贷损失准备--为投资而持有的贷款
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| 有关事项的描述 | 截至2023年12月31日，公司持有的投资贷款总额为27亿美元，相关信贷损失拨备(ACL)总额为1.347亿美元。如综合财务报表附注2及附注3所披露，本表按季度估计，并代表管理层使用概率加权分析模型(CECL模型)对本公司持有的投资贷款组合的当前预期信贷损失(CECL)的估计，该模型考虑了每笔贷款的违约可能性及假设违约的可能性。此外，对于某些被视为依赖抵押品的贷款，公司通过将其对相关抵押品的公允价值减去销售成本的估计与贷款的账面价值进行比较来确定ACL。为估计标的抵押品的公允价值，本公司一般采用现金流折现法进行估值。管理层在建立用于确定ACL和各种主观假设的输入时应用重大判断。 CECL模型中使用的重要输入和假设包括相关的历史贷款损失数据集、未来贷款资金和偿还的预期时间和金额、对宏观经济状况的预测、合理和可支持的预测期和贷款特定因素，如偿债覆盖率(DSCR)、贷款与价值比率(LTV)、剩余合同贷款期限、物业类型和其他特定于贷款的定性因素。确定抵押品公允价值的重要投入和假设包括对财产净营业收入、资本化率和贴现率的估计。 在评估用于确定ACL的重要输入和假设时，审计管理层对ACL的估计涉及到高度的主观性。这些因素和假设的变化可能会对ACL的测量产生实质性影响。
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| 我们是如何在审计中解决这个问题的 | 我们与ACL相关的审计程序包括以下内容。我们了解了流程，评估了设计，并测试了公司对建立ACL的控制的操作有效性，包括管理层对ACL方法的控制；CECL模型中使用的重要输入和假设的完整性和准确性；以及抵押品依赖型贷款抵押品的估计公允价值。 关于CECL模型，在专家的支持下，我们进行了模型方法审查，评估了公司的模型文档和治理，评估了概念的合理性和模型的输出。我们还让我们的专家评估宏观经济预测、合理和可支持的预测期、DSCR、LTV和贷款特定的定性因素。我们的程序包括，通过将信息与外部来源、同行信息进行比较进行评估，以及审查管理层专家的结果。对于所有依赖抵押品的贷款，在专家的支持下，我们独立地制定了标的抵押品的公允价值估计，减去出售成本，并将其与管理层的公允价值估计进行比较。 我们还通过重新执行历史贷款损失数据的分层，同意原始文件的输入样本，包括贷款协议和第三方服务机构报告等，测试了CECL模型中使用的重要输入的适当性和准确性。 我们评估了总的不良贷款额度，以及记录的不良资产负债表是否适当地反映了为投资而持有的贷款和无资金贷款承诺的预期信贷损失。我们还审查了后续事件和同行公司信息，并考虑了它们是否证实或与公司关于其测量ACL的结论相矛盾。
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/s/ 安永律师事务所
自2017年以来，我们一直担任本公司的审计师。
明尼苏达州明尼阿波利斯
2024年3月1日
花岗岩点抵押信托公司。
合并资产负债表
(单位：千，共享数据除外)
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| 十二月三十一日，
2023 | | 十二月三十一日，
2022 |
| 资产 | | | |
| 为投资而持有的贷款 | $ | 2,718,486 | | | $ | 3,350,150 | |
| 信贷损失准备 | (134,661) | | | (82,335) | |
| 为投资持有的贷款，净额 | 2,583,825 | | | 3,267,815 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| 现金和现金等价物 | 188,370 | | | 133,132 | |
| 受限现金 | 10,846 | | | 7,033 | |
| 房地产自有，净额 | 16,939 | | | — | |
| 应计应收利息 | 12,380 | | | 13,413 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| 其他资产 | 34,572 | | | 32,708 | |
总资产 (1) | $ | 2,846,932 | | | $ | 3,454,101 | |
| 负债和股东权益 | | | |
| 负债 | | | |
| 回购设施 | $ | 875,442 | | | $ | 1,015,566 | |
| 证券化债务凭证 | 991,698 | | | 1,138,749 | |
| 特定于资产的融资 | — | | | 44,913 | |
| 担保信贷安排 | 84,000 | | | 100,000 | |
| | | |
| 可转换优先票据 | — | | | 130,918 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| 应付股息 | 14,136 | | | 14,318 | |
| 其他负债 | 22,633 | | | 24,967 | |
总负债(1) | 1,987,909 | | | 2,469,431 | |
承付款和或有事项(见附注10) | | | |
10.00累计可赎回优先股百分比，面值$0.01每股；50,000,000授权股份 | — | | | 1,000 | |
| 股东权益 | | | |
7.00%系列A累计可赎回优先股，面值$0.01每股；11,500,000授权股份，以及8,229,500和8,229,500分别发行和发行的股份；清算优先权$25.00每股 | 82 | | | 82 | |
普通股，面值$0.01每股；450,000,000授权股份，以及50,577,841股票和52,350,989分别发行和未偿还 | 506 | | | 524 | |
| 额外实收资本 | 1,198,048 | | | 1,202,315 | |
| 累计收益 | 67,495 | | | 130,693 | |
| 累计分配给股东 | (407,233) | | | (350,069) | |
| Granite Point Mortgage Trust Inc.股东权益 | 858,898 | | | 983,545 | |
| 非控制性权益 | 125 | | | 125 | |
| 总股本 | 859,023 | | | 983,670 | |
| 总负债和股东权益 | $ | 2,846,932 | | | $ | 3,454,101 | |
____________________
(1)合并资产负债表包括合并可变利益实体(VIE)的资产，这些资产只能用于偿还这些VIE的债务，以及合并VIE的负债，债权人对这些VIE没有追索权。截至2023年12月31日和2022年12月31日，VIE的资产总额为$1,233,821及$1,551,936，VIE的负债总额为#美元。994,081及$1,141,028，分别为。见注5-可变利息实体 和证券化债务债券，以了解更多详细信息。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
花岗岩点抵押信托公司。
综合全面(亏损)收益表
(单位：千，共享数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至的年度 |
| | | | 十二月三十一日， |
| | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 利息收入： | | | |
| 为投资而持有的贷款 | | | | | $ | 254,733 | | | $ | 208,500 | | | $ | 197,942 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | | | | | 9,002 | | | 2,354 | | | 346 | |
| 利息收入总额 | | | | | 263,735 | | | 210,854 | | | 198,288 | |
| 利息支出： | | | | | | | | | |
| 回购设施 | | | | | 86,593 | | | 49,452 | | | 25,973 | |
| 担保信贷安排 | | | | | 12,290 | | | 383 | | | — | |
| 证券化债务凭证 | | | | | 72,975 | | | 51,631 | | | 29,926 | |
| 可转换优先票据 | | | | | 6,975 | | | 17,527 | | | 18,167 | |
| 定期融资安排 | | | | | — | | | 1,713 | | | 7,585 | |
| 特定于资产的融资 | | | | | 2,902 | | | 1,669 | | | 2,241 | |
| | | | | | | | | | |
| 优先担保定期贷款安排 | | | | | — | | | 3,754 | | | 21,688 | |
| 利息支出总额 | | | | | 181,735 | | | 126,129 | | | 105,580 | |
| 净利息收入 | | | | | 82,000 | | | 84,725 | | | 92,708 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 其他(亏损)收入： | | | | | | | | | |
| 房地产自有业务收入 | | | | | 2,622 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | |
| 从信贷损失中受益 | | | | | (104,807) | | | (69,265) | | | 20,027 | |
| 清偿债务所得(损) | | | | | 238 | | | (18,823) | | | (8,919) | |
| 已实现销售亏损 | | | | | — | | | (1,702) | | | — | |
| 费用收入 | | | | | 134 | | | 954 | | | — | |
| | | | | | | | | | |
| 其他(亏损)收入总额 | | | | | (101,813) | | | (88,836) | | | 11,108 | |
| 费用： | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | | | | 21,711 | | | 20,225 | | | 21,464 | |
| 维修费 | | | | | 5,313 | | | 5,718 | | | 5,173 | |
| 房地产自营业务费用 | | | | | 5,977 | | | — | | | — | |
| 其他运营费用 | | | | | 10,289 | | | 10,754 | | | 8,634 | |
| | | | | | | | | | |
| 总费用 | | | | | 43,290 | | | 36,697 | | | 35,271 | |
| 所得税前收入(亏损) | | | | | (63,103) | | | (40,808) | | | 68,545 | |
| 所得税准备金(受益于) | | | | | 95 | | | 17 | | | 192 | |
| 净(亏损)收益 | | | | | (63,198) | | | (40,825) | | | 68,353 | |
| 优先股股息 | | | | | 14,451 | | | 14,502 | | | 793 | |
| | | | | | | | | | |
| 普通股股东应占净(亏损)收入 | | | | | $ | (77,649) | | | $ | (55,327) | | | $ | 67,560 | |
| 每股加权平均普通股基本(亏损)收益 | | | | | $ | (1.50) | | | $ | (1.04) | | | $ | 1.24 | |
| 每股加权平均普通股摊薄(亏损)收益 | | | | | $ | (1.50) | | | $ | (1.04) | | | $ | 1.23 | |
| | | | | | | | | | |
| 已发行普通股加权平均股数： | | | | | | | | | |
| 基本信息 | | | | | 51,641,619 | | | 53,011,806 | | | 54,593,499 | |
| 稀释 | | | | | 51,641,619 | | | 53,011,806 | | | 54,929,070 | |
| | | | | | | | | | |
| 普通股股东应占净(亏损)收入 | | | | | $ | (77,649) | | | $ | (55,327) | | | $ | 67,560 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 综合(亏损)收益 | | | | | $ | (77,649) | | | $ | (55,327) | | | $ | 67,560 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
花岗岩点抵押信托公司
合并股东权益报表
(单位：千，共享数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 优先股 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | 额外实收资本 | | | | | | 累计收益 | | 对股东的累计分配 | | 股东权益总额 | | 非控制性权益 | | 总股本 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 平衡，2020年12月31日 | 55,205,082 | | | $ | 552 | | | — | | | $ | — | | | $ | 1,058,298 | | | | | | | $ | 103,165 | | | $ | (228,169) | | | $ | 933,846 | | | $ | — | | | $ | 933,846 | |
| 净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | 68,353 | | | — | | | 68,353 | | | — | | | 68,353 | |
| 发行优先股，扣除发行成本 | — | | | — | | | 4,596,500 | | | 46 | | | 110,473 | | | | | | | — | | | — | | | 110,519 | | | — | | | 110,519 | |
| 限制性股票没收 | (115,053) | | | (1) | | | — | | | — | | | (1,193) | | | | | | | — | | | — | | | (1,194) | | | — | | | (1,194) | |
| 普通股回购 | (1,301,612) | | | (13) | | | — | | | — | | | (17,790) | | | | | | | — | | | — | | | (17,803) | | | — | | | (17,803) | |
已宣布的优先股息，$100每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | (100) | | | (100) | | | — | | | (100) | |
已宣布的优先股息，$1.75每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | (693) | | | (693) | | | — | | | (693) | |
已宣布的普通股股息，$0.95每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | (55,323) | | | (55,323) | | | — | | | (55,323) | |
| 认股权证的结算以购买普通股 | — | | | — | | | — | | | — | | | (32,138) | | | | | | | — | | | — | | | (32,138) | | | — | | | (32,138) | |
| 非控股权益的贡献 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | — | | | — | | | 125 | | | 125 | |
| 非现金股权奖励补偿 | 1,048 | | | — | | | — | | | — | | | 7,591 | | | | | | | — | | | — | | | 7,591 | | | — | | | 7,591 | |
| 平衡，2021年12月31日 | 53,789,465 | | | 538 | | | 4,596,500 | | | 46 | | | 1,125,241 | | | | | | | 171,518 | | | (284,285) | | | 1,013,058 | | | 125 | | | 1,013,183 | |
| 净(亏损)收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | (40,825) | | | — | | | (40,825) | | | — | | | (40,825) | |
| 发行优先股，扣除发行成本 | — | | | — | | | 3,633,000 | | | 36 | | | 87,485 | | | | | | | — | | | — | | | 87,521 | | | — | | | 87,521 | |
| 普通股回购 | (1,539,134) | | | (15) | | | — | | | — | | | (15,699) | | | | | | | — | | | — | | | (15,714) | | | — | | | (15,714) | |
| 限制性股票没收 | (69,039) | | | — | | | — | | | — | | | (824) | | | | | | | — | | | — | | | (824) | | | — | | | (824) | |
| 限制性股票单位(RSU)没收 | — | | | — | | | — | | | — | | | (912) | | | | | | | — | | | — | | | (912) | | | — | | | (912) | |
已宣布的优先股息，$100每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | (100) | | | (100) | | | — | | | (100) | |
已宣布的优先股息，$1.75每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | (14,402) | | | (14,402) | | | — | | | (14,402) | |
已宣布的普通股股息，$0.80每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | (51,282) | | | (51,282) | | | — | | | (51,282) | |
| 非现金股权奖励补偿 | 169,697 | | | 1 | | | — | | | — | | | 7,024 | | | | | | | — | | | — | | | 7,025 | | | — | | | 7,025 | |
| 平衡，2022年12月31日 | 52,350.989 | | | 524 | | | 8,229,500 | | | 82 | | | 1,202,315 | | | | | | | 130,693 | | | (350,069) | | | 983,545 | | | 125 | | | 983,670 | |
| 净(亏损)收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | (63,198) | | | — | | | (63,198) | | | — | | | (63,198) | |
| 普通股回购 | (2,001,338) | | | (20) | | | — | | | — | | | (10,278) | | | | | | | — | | | — | | | (10,298) | | | — | | | (10,298) | |
| 限制性股票没收 | (36,916) | | | (1) | | | — | | | — | | | (236) | | | | | | | — | | | — | | | (237) | | | — | | | (237) | |
| 限制性股票单位(RSU)没收 | — | | | — | | | — | | | — | | | (729) | | | | | | | — | | | — | | | (729) | | | — | | | (729) | |
已宣布的优先股息，$49.44每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | (49) | | | (49) | | | — | | | (49) | |
已宣布的优先股息，$1.75每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | (14,402) | | | (14,402) | | | — | | | (14,402) | |
已宣布的普通股股息，$0.80每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | (42,713) | | | (42,713) | | | — | | | (42,713) | |
| 非现金股权奖励补偿 | 265,106 | | | 3 | | | — | | | — | | | 6,976 | | | | | | | — | | | — | | | 6,979 | | | — | | | 6,979 | |
| 平衡，2023年12月31日 | 50,577,841 | | | $ | 506 | | | 8,229,500 | | | $ | 82 | | | $ | 1,198,048 | | | | | | | $ | 67,495 | | | $ | (407,233) | | | $ | 858,898 | | | $ | 125 | | | $ | 859,023 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
花岗岩点抵押信托公司。
合并现金流量表(千) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 经营活动的现金流： | | | |
| 净亏损 | $ | (63,198) | | | $ | (40,825) | | | $ | 68,353 | |
| 将净(亏损)收入调整为经营活动提供的现金净额： | | | | | |
| 投资贷款贴现和递延费用净额以及资本化为投资贷款的递延利息的增加 | (8,398) | | | (11,964) | | | (23,291) | |
| 递延债务发行成本摊销 | 8,269 | | | 12,412 | | | 16,559 | |
| 信贷损失准备金 | 104,807 | | | 69,265 | | | (20,027) | |
| 债务清偿损失(收益) | (274) | | | 11,307 | | | — | |
| 可供出售证券的已实现损失 | — | | | — | | | 5,169 | |
| 出售贷款的已实现损失 | — | | | 1,702 | | | — | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 基于股权的薪酬摊销 | 6,979 | | | 7,025 | | | 7,591 | |
| 投资贷款资本化递延利息所得收益 | 359 | | | 7,903 | | | 1,931 | |
| 所拥有不动产的折旧和摊销 | 3,492 | | | — | | | — | |
| 资产和负债净变动： | | | | | |
| 应计未收利息减少（增加）额 | 1,033 | | | (2,697) | | | 1,672 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 其他资产减少(增加) | (771) | | | 5,727 | | | (171) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 其他负债增加(减少) | (202) | | | (957) | | | 2,515 | |
| | | | | | |
| 经营活动提供的净现金 | 52,096 | | | 58,898 | | | 60,301 | |
| 投资活动产生的现金流： | | | | | |
| 扣除递延费用后的持有作投资的贷款的发放、获得和额外供资 | (118,177) | | | (557,468) | | | (814,515) | |
| 贷款销售收入 | 14,980 | | | 64,045 | | | — | |
| | | | | | |
| 偿还投资性贷款所得款项 | 664,626 | | | 902,743 | | | 958,399 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 其他资产增加，应由服务商偿还为投资而持有的贷款 | — | | | (689) | | | (4,114) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 投资活动提供的现金净额 | 561,429 | | | 408,631 | | | 139,770 | |
| | | | | | |
| 融资活动的现金流： | | | | | |
| 回购融资的收益 | 558,954 | | | 828,893 | | | 599,579 | |
| 回购贷款的本金支付 | (699,501) | | | (490,612) | | | (1,631,169) | |
| 发行证券化债务所得收益 | — | | | — | | | 1,188,330 | |
| 证券化债务的本金支付 | (147,881) | | | (543,023) | | | (433,520) | |
| | | | | | |
| 偿还优先担保定期贷款安排 | — | | | (150,000) | | | (75,000) | |
| 特定资产融资的收益 | 910 | | | 1,291 | | | 3,063 | |
| 偿还特定于资产的融资 | (45,823) | | | — | | | (82,532) | |
| 来自担保信贷安排的收益 | — | | | 100,000 | | | — | |
| 偿还担保信贷安排 | (16,000) | | | — | | | — | |
| 偿还可换股优先票据 | (131,600) | | | (143,750) | | | — | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 定期融资融资的收益 | — | | | — | | | 349,291 | |
| 偿还定期融资安排 | — | | | (129,099) | | | (220,192) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 支付债务发行成本 | (3,923) | | | (9,557) | | | (15,572) | |
| 认股权证的结算以购买普通股 | — | | | — | | | (32,138) | |
| 非控股权益的贡献 | — | | | — | | | 125 | |
| | | | | | |
| 发行优先股所得收益，扣除发行成本 | — | | | 87,521 | | | 110,519 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 对限制性股票和RSU的预扣税 | (966) | | | (1,736) | | | (1,194) | |
| 普通股回购 | (10,298) | | | (15,714) | | | (17,803) | |
| 累计可赎回优先股的赎回 | (1,000) | | | — | | | — | |
| 优先股支付的股息 | (14,451) | | | (11,594) | | | (100) | |
| 普通股支付的股息 | (42,895) | | | (54,277) | | | (66,658) | |
| 用于融资活动的现金净额 | (554,474) | | | (531,657) | | | (324,971) | |
| 现金、现金等价物和限制性现金净增(减) | 59,051 | | | (64,128) | | | (124,900) | |
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 | 140,165 | | | 204,293 | | | 329,193 | |
| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 199,216 | | | $ | 140,165 | | | $ | 204,293 | |
| 补充披露现金流量信息： | | | | | |
| 支付利息的现金 | $ | 182,569 | | | $ | 123,371 | | | $ | 105,960 | |
| | | | | | |
| 缴纳税款的现金 | $ | 964 | | | $ | 463 | | | $ | 599 | |
| 非现金活动： | | | | | |
| 将为投资而持有的贷款转移为为出售而持有的贷款 | $ | 14,980 | | | $ | 22,033 | | | $ | — | |
| 期末已宣布但未支付的股息 | $ | 14,136 | | | $ | 14,318 | | | $ | 14,406 | |
| 从为投资而持有的贷款转移到拥有的房地产、其他资产和其他负债 | $ | 24,000 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 递延融资成本，尚未支付 | $ | 1,313 | | | $ | 1,757 | | | $ | — | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
注1。组织和运营
Granite Point Mortgage Trust Inc.是一家内部管理的商业房地产金融公司，主要专注于直接发起、投资和管理优先浮动利率商业抵押贷款和其他债务和类似债务的商业房地产投资。这些投资通过获得各种资金来源获得资本，包括在公司的银行信贷安排下借款或其他资产融资，发行商业房地产抵押贷款债券，或CRE CLO，以及发行其他形式的担保和无担保债务和股权证券，这取决于市场状况和公司对公司投资可用最合适融资选择的看法。本公司并不从事购买或交易证券的业务，其拥有的唯一证券是其CRE CLO的留存权益。该公司的投资目标是保护公司股东的资本，同时长期产生诱人的风险调整回报，主要是通过从公司投资组合产生的当前收入中获得的股息。该公司的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“GPMT”。本公司经营业务的方式旨在允许其继续根据1940年《投资公司法》或《投资公司法》将其排除在注册之外。公司的业务运营方式为一细分市场。该公司于2017年4月7日在马里兰州注册成立，并于2017年6月28日开始作为上市公司运营。
本公司已选择被视为房地产投资信托基金，或REIT，根据修订后的1986年国内税法或该法规的定义，用于美国联邦所得税目的。只要本公司继续遵守联邦税法的多项要求，并保持其作为房地产投资信托基金的资格，本公司一般将不需要缴纳美国联邦所得税，前提是本公司每年将其应纳税所得额分配给其股东，并且不从事被禁止的交易。然而，公司可能从事的某些活动可能导致其获得的收入不符合REIT的资格收入。本公司已指定其一间附属公司为守则所界定的应课税房地产投资信托基金附属公司或TRS，以从事该等活动。
注2.列报依据和重大会计政策
总结和陈述的依据
所附合并财务报表包括所有子公司的账户；公司间账户和交易已注销。某些上期金额已重新分类，以符合本期列报。公司的会计和报告政策符合美国公认会计原则或GAAP。
就财务报告而言，本公司持有被视为可变权益实体或VIE的所有投资实体均根据适用的合并指引进行审查以进行合并。当本公司既有权指导对该实体的业绩影响最大的实体的活动，又有义务承担该实体的损失或有权获得该实体的重大利益时，本公司将合并该实体。见注5-可变利益实体和证券化债务欲了解有关VIE合并的更多细节，请参阅本年度报告中包含的Form 10-K格式的公司合并财务报表。
预算的使用
按照公认会计准则编制财务报表需要管理层作出若干重大估计。这些估计包括信贷损失准备的金额和时间、某些资产和负债的公允价值，以及影响截至合并财务报表日期的某些资产和负债的报告金额以及报告期内某些收入和费用的报告金额的其他估计。这些估计的变化(例如，由于市场利率和资本化率、租赁、主要租户的信用状况、入住率、融资的可获得性、退出计划、贷款赞助、其他贷款人的行动、整体经济和资本市场状况、更广泛的商业房地产市场、当地地理子市场或其他因素的变化)将在短期内发生变化。
该公司认为，根据截至2023年12月31日的现有信息，其合并财务报表所依据的估计和假设是合理和可支持的。然而，该公司的实际结果最终可能与其估计的不同，这种差异可能是实质性的。
重大会计政策
为投资持有的贷款，净额
本公司发起和收购商业房地产债务和相关工具，一般作为长期投资持有。这些资产在综合资产负债表上被归类为投资持有贷款。此外，公司通过CRE CLO为其商业房地产贷款池提供资金，这些CLO被认为是金融机构的VIE
因此，将根据适用的合并指导对报告目的进行审查以进行合并。本公司既有权指挥对实体业绩有最重大影响的华润置业CLO的活动，亦有义务承担实体可能重大的亏损或收取利益的权利，因此，本公司合并华润置业CLO，并将相关贷款分类为投资持有贷款。本公司利用第三方服务商为本公司投资的商业房地产贷款、华润房地产CLO相关的商业房地产贷款和其他商业房地产债务投资提供服务，以收取该等商业房地产贷款的本金和利息，并提供某些资产管理服务。
持有用于投资的贷款的利息收入按贷款票面利率确认。任何溢价或折扣、贷款费用、合同退出费和发端成本均采用有效利息法在贷款有效期内摊销或增加为利息收入。一般来说，为投资而持有的贷款在拖欠超过90天数或在确定不可能完全收集的情况下。当贷款被置于非权责发生制状态时，利息收入确认被暂停。应计但未收回的利息，在贷款放入非应计项目之日，如果被确定为不可能收回，则予以注销，随后只有在收到现金或有资格恢复应计项目状态时才予以确认。然而，当对贷款本金的最终可收回性存在疑问时，所有收到的现金都将用于减少此类贷款的账面价值。只有在合同当期或未来付款的收取得到合理保证的情况下，为投资而持有的贷款才能恢复应计状态。如果贷款有足够的抵押品价值，并且正在收回或已被修改，公司可以例外地将贷款置于非权责发生状态。
为投资而持有的贷款按成本报告，扣除信贷损失准备、任何未摊销收购溢价或折扣、贷款费用和发起成本(视情况而定)。信贷损失准备金按照ASU 2016-13年度入账。信贷损失准备的变化通过公司综合综合(亏损)损益表上的净收益(亏损)确认。拨备是基于过去事件的相关信息，包括历史损失经验、当前投资组合、市场状况以及对每笔贷款期限的合理和可支持的预测。公司投资组合中所有为投资而持有的贷款都有一定的预期损失，以反映CECL模型所依据的GAAP本金，即所有贷款都有一些固有的损失风险，无论信用质量、附属资本或其他缓解因素。估计信贷损失拨备本质上是主观的，因为这需要管理层在确定用于确定拨备的适当因素时作出重大判断，以及各种主观假设，包括(I)确定相关的历史贷款损失数据集，(Ii)未来贷款资金和偿还的预期时间和金额，(Iii)当前贷款的信贷质量和贷款抵押品的经营业绩，以及公司对业绩的预期，(Iv)选择对宏观经济状况的预测，以及(V)确定合理和可支持的预测期。
该公司的贷款通常包括承诺在贷款有效期内为借款人的增量收益提供资金。这些未来的资金承诺还必须计入信贷损失准备金。与未来贷款资金有关的信贷损失准备在本公司的综合资产负债表中作为其他负债的组成部分记录，而不是作为对相关贷款余额的抵销。这项信贷损失准备的估算过程与下文概述的公司未偿还贷款余额相同，信贷损失准备的这一部分的变化同样体现在公司的综合综合(亏损)收益表中。
信贷损失准备金是按季度估计的，代表管理层对公司投资组合中当前预期信贷损失的估计。具有类似风险特征的贷款池被集体评估，而不再与贷款池共享风险特征的贷款被单独评估。该公司采用季度最新宏观经济预测，这些预测反映了对整体经济产出、利率、房地产价值和其他因素的预期，地缘政治不稳定以及美联储货币政策对整体美国经济和商业房地产市场的总体影响。根据可获得的未来宏观经济数据，这些估计在未来可能会发生变化，并可能导致公司未来对其贷款组合预期信贷损失的估计发生重大变化。
本公司一般使用概率加权分析模型来估计其信贷损失拨备，该模型考虑了每笔贷款的违约可能性和考虑到的违约损失。该分析模型包含了一个第三方许可的数据库，其中包含1998年至2022年的历史贷款损失100,000商业房地产贷款。该公司从第三方获得某些宏观经济财务预测的许可，以告知其对更广泛的宏观经济状况可能对为投资而持有的贷款的表现产生的未来潜在影响的看法。这些宏观经济因素包括失业率、利率、商业地产价格指数和其他因素。本公司在估算其信贷损失拨备的过程中，可能会使用一项或多项预测。选择这些经济预测需要对未来事件的重大判断，尽管这些事件是基于公司截至资产负债表日期可获得的信息，但最终是肯定不可知的，以及影响公司
投资组合可能与公司对所列期间的估计有很大差异。本公司估计信贷损失准备的重要考虑因素包括合理和可支持的预测期和贷款特定因素，如偿债覆盖率、贷款与价值比率、剩余合同贷款期限、物业类型和其他。此外，本公司亦会考虑有关贷款的定性因素，以估计其信贷损失拨备。在某些情况下，对于具有独特风险特征的贷款，公司可能会选择使用不同的方法来估计贷款损失，这些方法也符合ASU 2016-13和相关指导方针。
本公司将以下两项贷款投资视为“抵押品依赖型”贷款：(I)预期将透过经营或出售相关抵押品而获得大幅偿还，以及(Ii)借款人遇到财务困难。对于本公司认为抵押品可能丧失抵押品赎回权的贷款，本公司根据抵押品的公允价值与截至计量日期的贷款的摊销成本基础之间的差额来计量预期损失。对于本公司认为不可能丧失抵押品赎回权的抵押品依赖型贷款，本公司采用实际权宜之计，使用抵押品的公允价值(如果预计通过出售抵押品偿还，则减去出售资产的成本)与贷款的摊销成本基础之间的差额来估计预期损失。
在利用抵押品依赖型贷款的实际权宜之计时，本公司一般使用贴现现金流量法估值来估计贷款相关抵押品的公允价值，减去止赎和出售物业的估计成本(如适用)。抵押品财产的公允价值估计涉及使用各种3级不可观察假设，这些假设本质上是不确定的和主观的，部分是基于与各种市场参与者的讨论和管理层的最佳估计，这些估计可能因可获得的信息和截至估值日期的市场状况而有所不同。这些假设包括物业净营业收入、资本化率和贴现率。选择适当的投入和假设需要对所评估的基础抵押品财产所特有的各种因素作出重大判断和考虑。本公司对抵押品财产的公允价值的估计对所选择的估值方法和分析中使用的投入都很敏感。因此，用于确定预期信贷损失的抵押品财产的公允价值受到不确定性的影响，如果发生任何实际损失，可能与估计的信贷损失拨备大不相同。
持有待售贷款
公司根据管理层出售或以其他方式处置某些贷款的意图，将某些贷款归类为持有待售贷款。持有待售贷款以摊销成本或公允价值中较低者为准。公允价值是在ASC 820的指导下确定的。持有待售贷款的利息收入按贷款票面利率确认，并记录在综合综合(亏损)收益表中。
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括银行账户中持有的现金和隔夜持有的货币市场基金中的现金。
受限现金
受限制现金包括本公司须在受限制账户中保留的某些现金余额，作为本公司回购协议的抵押品，以及与交易对手一起支持与证券有关的活动。交易对手持有作为抵押品的现金（存于免息账户）不可供本公司作一般企业用途，但可用作应付证券及回购协议交易对手的款项，或于抵押品要求超出或回购协议到期时退还本公司。
应收应计利息
应计应收利息指到期应付本公司之利息。现金利息一般于 30记录应收账款的天数。本公司一般于利息到期时撇销应计未收利息余额。 90除非贷款有很好的担保并且正在收集过程中，否则贷款将逾期30天或以上。应计应收利息的撇销于综合全面（亏损）收益表的利息收入内确认。应计应收利息包括可能在贷款到期日或逾期时收取的递延利息 90天，本公司认为可能收集，并已列入信贷损失准备金作为贷款的摊销成本的一部分。应计应收利息包括在公司合并资产负债表的其他资产中。
应收交易对手款项
应收交易对手款项包括交易对手持有的现金，作为公司回购协议的抵押品，但代表过剩产能，被视为不受限制，以及截至资产负债表日应收交易对手款项。应收交易对手款项包括在公司合并资产负债表的其他资产中。
拥有的房地产
作为其投资组合管理策略的一部分，以最大限度地提高违约贷款的经济效益，本公司可能会通过取消抵押品赎回权或执行
取消抵押品赎回权通过止赎或通过代替止赎的契约获得的房地产被归类为REO。本公司在REO和相关收购资产中的基准等于收购日抵押品的估计公允价值，并在本公司综合资产负债表中的自有房地产、其他资产和其他负债中分配。REO的估计公允价值采用普遍接受的估值技术厘定，包括贴现现金流模型和输入数据，包括每项资产的最高和最佳用途，根据与当地经纪、投资者和其他市场参与者的讨论估计未来价值，资产的估计持有期，以及反映与每项资产预期用途有关的风险的估计投资者回报要求的贴现率和资本化率。如果REO的估计公允价值低于收购时相关贷款的账面价值，则差额通过本公司综合全面收益表中的信贷亏损拨备记录。于收购时，本公司将REO之公平值分配至土地及土地装修、楼宇及楼宇装修、租户装修、无形资产及无形负债（如适用）。
于2023年12月31日，REO及相关收购资产（土地除外）按以下估计可使用年期采用直线法折旧：
| | | | | | | | |
| 描述 | | 折旧寿命 |
| 建房 | | 39年份 |
| 改善租户状况 | | 超出租赁条款 |
| 租赁无形资产 | | 超出租赁条款 |
改善或延长REO使用年限的翻修和/或替换将在其估计使用年限内资本化和折旧。一般维修和保养费用在本公司综合全面收益表中计入已发生的费用。
建筑物和租户的改进、折旧和原址租赁无形资产摊销费用在公司的综合全面收益表中确认为房地产自有业务费用。高于市价的租赁无形资产摊销和低于市价的租赁无形资产增值在公司综合全面收益表的房地产自有业务收入中确认。
REO最初按公允价值计量，其后按季度进行减值评估。在REO收购后，可能会发生事件或情况，导致物业产生的现金流出现实质性和持续的下降。在确定减损指标时，评估REO的可恢复性。于确认减值指标后，若一项REO资产于估计剩余持有期内将产生的估计未来未贴现现金流量总和少于该REO资产的账面价值，则该REO资产会进一步被视为减值。当REO的账面价值超过公允价值时，计入减值费用。在厘定REO资产的公允价值时，本公司会作出若干假设，包括但不限于预计营运现金流、可比售价及最终出售REO资产所产生的预计现金流。任何减值损失和销售损益均计入本公司的综合全面收益表。REO业务的收入和支出计入综合全面收益表中房地产自有业务收入和房地产自有业务支出(视情况而定)。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，本公司并无记录任何房地产减值。
回购协议
该公司通过使用回购协议为其持有的某些投资贷款提供资金。回购协议下的借款一般在一个月期的SOFR上承担指定保证金的利率，并且通常是未承诺的。回购协议被视为抵押融资交易，并按各自协议中规定的合同金额列账。
特定于资产的融资
该公司通过使用特定于资产的融资工具为其持有的某些投资贷款提供资金。特定资产融资机制下的借款一般在一个月期SOFR上支付指定保证金的利率。特定于资产的融资被视为抵押融资交易，并按各自协议中规定的合同金额列账。
担保信贷安排
该公司通过使用担保信贷安排为其持有的某些投资贷款提供资金。有担保信贷安排项下的借款一般在一个月期SOFR上支付特定利润率的利率。担保信贷融资被视为抵押融资交易，并按各自协议中规定的合同金额列账。
递延债务发行成本
由于公司的回购协议融资、特定于资产的融资融资、循环信贷融资和担保信贷融资的未偿还余额可能会随着公司借款和偿还金额的变化而波动，因此，公司将与这些信贷融资相关的未摊销递延债务发行成本作为资产在其合并资产负债表中的其他资产中列报。在相关融资期间递延债务发行成本的摊销在综合全面(亏损)收益表的利息支出中列报。
证券化债务凭证
该公司通过CRE CLO为其持有的投资贷款池提供资金，在其投资组合中保留附属证券。华润置业CLO作为融资安排入账，并在公司的综合财务报表中综合。本公司未保留的证券化债务，即除CRE CLO持有的资产以外对本公司无追索权的债务，在本公司的综合资产负债表上以未偿还本金余额(扣除任何未摊销递延债务发行成本)入账。
可转换优先票据
可转换优先票据包括在公司综合资产负债表上以未偿还本金余额(扣除任何未摊销递延发行成本)计入的无担保可转换债务。票据的利息每半年支付一次，直到票据到期或转换为公司普通股。票据期限内递延债务发行成本的摊销在综合全面(亏损)收益表上可转换优先票据的利息支出中列报。
优先担保定期贷款安排
该公司在公司的综合资产负债表上将优先担保定期贷款记为未偿还本金余额的负债，扣除任何未摊销的递延发行成本。在适用的情况下，任何发行折扣或交易费用在贷款期限内使用实际利息法递延和摊销，并计入本公司综合(亏损)收益表的利息支出，而未摊销余额作为本公司综合资产负债表中账面金额的减值计入。
应计应付利息
应计应付利息是指应付给第三方的应计利息。根据公司的汇款要求，利息一般在记录应付款项后30天至3个月内支付。应计应付利息计入本公司综合资产负债表的其他负债内。
所得税
本公司已选择根据守则及国家法律的相应规定作为房地产投资信托基金征税。要符合REIT的资格，公司必须至少分发90在守则规定的时间内将其年度REIT应纳税所得额(不包括保留在其应纳税附属公司的应纳税所得额)的%分配给股东，本公司还必须满足某些其他要求。此外，由于某些活动如果由本公司进行，可能会导致本公司获得不符合REIT毛收入测试资格的收入，本公司已成立TRS，从事该等活动。TRS的活动需要缴纳所得税，以及任何未分配给股东的REIT应税收入。
本公司评估其所有未计税年度的纳税状况，并根据美国会计准则第740条确定本公司是否有任何重大未确认负债。所得税，或ASC 740。本公司按其认为更有可能发生的程度记录这些负债。本公司在其综合综合(亏损)收益表中，将重大不确定税收头寸的利息和罚金分别归类为利息费用和营业费用。
临时股权
本公司按照美国会计准则第480条对其临时权益进行会计处理。区分负债与股权。该公司临时股权的持有者相对于普通股拥有一定的优先权利。根据公司的分析，10由于某些赎回要求或其他条款的原因，累计可赎回优先股在公司综合资产负债表夹层部分被归类为永久股权以外的可赎回权益。本公司赎回10截至2023年12月31日止年度累计可赎回优先股百分比。
永久股权
该公司有普通股和已发行的优先股，被归类为永久股本。该公司的普通股具有永久性质，具有投票权和股息权。公司的A系列优先股被归类为永久股权。A系列优先股的流通股有7.00%股息率，可于2026年11月30日及之后由本公司赎回。见注11-优先股至本公司的综合
包括在本年度报告中的Form 10-K财务报表，以了解有关A系列优先股的更多细节。
每股收益(亏损)
基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法是将净收益除以普通股和潜在已发行普通股的加权平均数。对于基本每股和稀释后每股计算，潜在普通股代表限制性股票的已发行和未归属股票，这些股票完全有权获得公司的普通股红利声明。如果假设可转换票据转换为普通股是摊薄的，稀释每股收益的调整方法是将与摊薄可转换票据相关的定期利息支出(扣除任何税收影响)重新计入普通股股东应占净收益，并将假设换股发行的股份计入摊薄加权平均股数。
股权激励计划
公司通过《2017年度股权激励计划》或《2017年度计划》，为吸引和留住符合条件的董事、高级管理人员、顾问、顾问等人员提供激励性薪酬。该计划允许授予普通股限制性股票、影子股票、股息等价权和其他基于股权的奖励。
2022年6月2日，公司股东批准通过Granite Point 2022综合激励计划，或2022计划。2022年计划允许向员工、公司某些顾问和董事会成员授予股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位(非业绩单位和业绩单位)、股息等价权、其他基于股票的奖励和其他基于现金的奖励。自2022年计划通过以来，可能不会根据2017年计划授予新的股权奖励，但截至2023年12月31日，根据2017年计划，以前授予的RSU和PSU仍未完成。
见附注13-股权激励计划有关股权激励计划的进一步细节，请参阅。
股权补偿的成本按授予日的公允价值计量。限制性股票和与RSU相关的补偿在归属期限内摊销。如果管理层估计有可能达到业绩条件，与PSU相关的薪酬将在归属期限内摊销。PSU业绩条件实现概率估计的变化被记录为累积追赶调整，以追溯适用新估计数。本公司对发生的没收行为进行核算。摊销费用计入综合综合(损失)损益表的补偿费用。
最近发布和/或采用的会计准则
金融工具--信用损失(话题326)：问题债务重组和年份披露
2022年3月，FASB发布了会计准则更新，或ASU，2022-02，金融工具-信用损失(主题326)：问题债务重组和年份披露，或ASU 2022-02。新的指导意见是基于对遇到财务困难的借款人进行修改或重组是否会导致本金减免、利率降低、重大付款延迟或期限延长，而不仅仅是减让。新的指导意见要求按融资应收款类别披露修改的类型、这些修改的财务影响以及这些修改的应收款在过去12个月的业绩。由于它涉及会计准则编纂，或ASC，326-20，该公司现在被允许使用任何可接受的方法来确定信贷损失的修改或重组与借款人经历的财政困难的结果。ASU 2022-02还要求在年份披露中按年初至今以及按起源年份披露当期记录的总核销额。于2023年1月1日，本公司按前瞻性基准采纳会计准则第2022-02号，采纳该准则对本公司的综合财务报表并无重大影响。
促进参考汇率改革对财务报告的影响（专题848）
LIBOR一直是公司浮动利率融资安排的主要参考利率，此前曾是监管指导和改革或替代建议的主题。美联储与由美国大型金融机构组成的指导委员会替代参考利率委员会（Alternative Reference Rates Committee）一起，确定了SOFR作为LIBOR的首选替代利率，SOFR是一个使用美国国债支持的短期回购协议计算的指数。截至2023年12月31日，公司所有的浮动利率贷款和未偿还的相关融资都获得了与SOFR挂钩的利率。
分部报告(主题280)：改进可报告分部披露
2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，分部报告(主题280)：改进可报告分部披露，或ASU 2023-07。新指引要求拥有单一可呈报分部的公众实体按年度及中期基准提供有关分部开支及其他分部项目的新披露，旨在改善可呈报分部披露规定及加强中期披露规定。ASU 2023-07是
适用于2023年12月15日之后开始的财政年度，以及2024年12月15日之后开始的财政年度的中期期间，该指引将追溯至所有先前期间。本公司目前正在评估ASU 2023-07将对我们的综合财务报表产生的影响。
所得税(专题740)：所得税披露的改进
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09， 所得税(专题740)：所得税披露的改进，或ASU 2023-09。新指南要求实体披露已支付的所得税金额，扣除收到的退款，按联邦，州和外国司法管辖区分列，旨在提高所得税披露的透明度。ASU 2023-09于2024年12月15日之后开始的财政年度生效，并将按前瞻性基准采纳，并可选择追溯应用。公司目前正在评估这一指导的影响，但预计不会对公司的合并财务报表产生重大影响。
注3.为投资而持有的贷款，扣除信贷损失准备后的净额
下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日，按资产类型、物业类型和地理位置划分的公司持作投资的贷款：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| (千美元) | 高年级 贷款(1) | | | | B-Notes | | 总计 |
| 未付本金余额 | $ | 2,713,672 | | | | | $ | 13,507 | | | $ | 2,727,179 | |
未摊销（贴现）溢价 | (19) | | | | | — | | | (19) | |
未摊销的递延发起费用净额 | (8,674) | | | | | — | | | (8,674) | |
| 信贷损失准备 | (134,302) | | | | | (359) | | | (134,661) | |
| 账面价值 | $ | 2,570,677 | | | | | $ | 13,148 | | | $ | 2,583,825 | |
| 资金不足的承付款 | $ | 160,698 | | | | | $ | — | | | $ | 160,698 | |
| 贷款户数 | 72 | | | | | 1 | | | 73 | |
加权平均票息(2) | 8.2 | % | | | | 8.0 | % | | 8.2 | % |
加权平均到期年数(3) | 0.7 | | | | 3.1 | | 0.7 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| (千美元) | 高年级 贷款(1) | | | | B-Notes | | 总计 |
| 未付本金余额 | $ | 3,348,242 | | | | | $ | 13,764 | | | $ | 3,362,006 | |
未摊销（贴现）溢价 | (48) | | | | | — | | | (48) | |
未摊销的递延发起费用净额 | (11,808) | | | | | — | | | (11,808) | |
| 信贷损失准备 | (81,768) | | | | | (567) | | | (82,335) | |
| 账面价值 | $ | 3,254,618 | | | | | $ | 13,197 | | | $ | 3,267,815 | |
| 资金不足的承付款 | $ | 229,607 | | | | | $ | — | | | $ | 229,607 | |
| 贷款户数 | 89 | | | | | 1 | | | 90 | |
加权平均票息(2) | 6.3 | % | | | | 8.0 | % | | 6.3 | % |
加权平均到期年数(3) | 1.0 | | | | 4.1 | | 1.0 |
____________________
(1)主要由商业不动产和相关个人财产的优先留置权担保的贷款，如果适用，还包括任何附带的次级贷款。
(2)包括非应计贷款影响的加权平均息票。
(3)根据合同到期日。若干贷款受合约延期选择权所规限，有关条件载于适用贷款文件。由于若干借款人可能有权在支付或不支付预付费的情况下预付款项，故实际到期日可能与本报告所述的合约到期日不同。本公司亦可就若干贷款修订延长合约到期日。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 属性类型 | | 账面价值 | | 贷款组合的百分比 | | 账面价值 | | 贷款组合的百分比 |
| 办公室 | | $ | 1,116,551 | | | 43.2 | % | | $ | 1,348,205 | | | 41.3 | % |
| 多个家庭 | | 826,125 | | | 32.0 | % | | 1,008,177 | | | 30.9 | % |
| 酒店 | | 180,891 | | | 7.0 | % | | 337,264 | | | 10.3 | % |
| 零售 | | 257,945 | | | 10.0 | % | | 303,266 | | | 9.3 | % |
| 工业 | | 113,972 | | | 4.4 | % | | 185,337 | | | 5.6 | % |
| 其他 | | 88,341 | | | 3.4 | % | | 85,566 | | | 2.6 | % |
| 总计 | | $ | 2,583,825 | | | 100.0 | % | | $ | 3,267,815 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 地理位置 | | 账面价值 | | 贷款组合的百分比 | | 账面价值 | | 贷款组合的百分比 |
| 东北方向 | | $ | 709,838 | | | 27.5 | % | | $ | 834,985 | | | 25.5 | % |
| 西南 | | 495,133 | | | 19.2 | % | | 675,288 | | | 20.7 | % |
| 西 | | 328,547 | | | 12.7 | % | | 519,244 | | | 15.9 | % |
| 中西部 | | 421,881 | | | 16.3 | % | | 546,030 | | | 16.7 | % |
| 东南 | | 628,426 | | | 24.3 | % | | 692,268 | | | 21.2 | % |
| | | | | | | | |
| 总计 | | $ | 2,583,825 | | | 100.0 | % | | $ | 3,267,815 | | | 100.0 | % |
截至2023年12月31日和2022年12月31日，持有的投资贷款，扣除信贷损失准备金后的账面价值为$2.510亿美元3.2亿美元分别抵押了公司的担保融资协议和华润置业CLO。见注5-可变利息实体和证券化债务债券，和 附注6：1-1有担保的融资协议，了解更多详细信息.
贷款组合活动
下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日止的年度与为投资而持有的贷款有关的活动(扣除信贷损失准备)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：千) | | | | | | 2023 | | 2022 |
| 期初余额 | | | | | | $ | 3,267,815 | | | $ | 3,741,308 | |
| 资金来源、额外资金、扩大贷款规模和资本化递延利息 | | | | | | 123,532 | | | 566,799 | |
| | | | | | | | |
| 还款 | | | | | | (664,985) | | | (910,134) | |
| 贷款销售 | | | | | | (14,980) | | | (65,747) | |
| | | | | | | | |
| 转至拥有的房地产 | | | | | | (24,000) | | | — | |
| 净折扣累加(溢价摊销) | | | | | | 28 | | | 22 | |
| 递延起始费净额增加 | | | | | | (1,889) | | | (6,873) | |
| 递延发起费用净额摊销 | | | | | | 4,904 | | | 9,484 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 信贷损失准备金 | | | | | | (106,600) | | | (67,044) | |
| 期末余额 | | | | | | $ | 2,583,825 | | | $ | 3,267,815 | |
在截至2023年12月31日的年度内，本公司为71.3数亿美元的先前承诺和升职，并源于一新贷款，初始资金为#美元48.8涉及清偿一笔本金余额为#美元的非应计贷款92.63.8亿美元，导致冲销(33.3)1.8亿。此外，公司还收到了#美元。609.1全额偿还贷款100万美元，部分偿还和摊销#美元55.9百万美元，用于偿还贷款、偿还和摊销总额#美元665.0百万美元，包括解决非应计贷款。该公司转为持有待售，随后出售了一笔未偿还本金余额#美元的优先贷款。31.82000万美元，产生冲销$(16.8)在转移时为1000万美元。最后，该公司将一笔未付本金余额#美元的优先贷款转换为可再生能源。28.22000万美元，产生冲销$(4.2)在转换时为100万美元。
信贷损失准备
下表呈列截至2023年及2022年12月31日止年度持作投资贷款信贷亏损拨备的变动：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：千) | | | | | | 2023 | | 2022 |
| 期初余额 | | | | | | $ | 82,335 | | | $ | 40,897 | |
| 信贷损失准备金(受益于) | | | | | | 106,600 | | | 67,556 | |
| 核销 | | | | | | (54,274) | | | (25,606) | |
| 追讨以前撇账的款额 | | | | | | — | | | (512) | |
| 期末余额 | | | | | | $ | 134,661 | | | $ | 82,335 | |
截至2023年12月31日止年度，本公司录得增加$52.32000万美元计入其投资贷款的信贷亏损拨备。增加的主要原因是：（i）$56.3100万美元与以下相关五贷款（一酒店贷款， 一多户贷款， 一写字楼贷款和二在截至2023年12月31日的年度内首次被评估为抵押品依赖型贷款的混合用途写字楼和零售贷款(2023年12月31日)；20.0年本地市场基本面进一步恶化的百万美元一以前评估为抵押品依赖型贷款的办公室贷款；(3)#美元0.2130万美元，因估计中央银行一般储备金时采用较不利的宏观经济预测和其他具体贷款假设而部分抵消：(1)减少#美元5.9300万美元(16.8)对转移的1000万美元进行注销一持有待售写字楼贷款；(Ii)$4.7300万美元(4.2)可归因于一笔转换为REO的写字楼贷款的注销；及(Iii)$13.6300万美元(33.3)通过抵押品赎回权丧失交易的替代契据，对协调销售进行100万美元的注销一办公室贷款。
截至2023年12月31日，公司确认了美元2.5与无供资承付款的信贷损失准备金有关的其他负债，导致信贷损失准备金总额为#美元。137.12000万美元，并记录了信贷损失的收益为$1.82023年12月31日终了年度的1,000万美元，原因是未筹措资金的承付款减少，导致信贷损失准备金总额为$(104.8)在截至2023年12月31日的一年中，
截至2023年12月31日，公司拥有六总本金余额为#美元的抵押品依赖型贷款335.72000万美元，公司为此计入信贷损失准备金#美元。91.41000万美元。根据CECL框架对这些贷款进行了单独评估，并根据对抵押品财产公允价值的估计确定了信贷损失拨备。二其中依赖抵押品的贷款是以写字楼物业为抵押的第一按揭贷款，一第一笔抵押贷款是以一家酒店物业为抵押的，一第一笔抵押贷款是以一处多户房产为抵押的，二首先，抵押贷款是由混合用途的写字楼和零售物业担保的。获得这些贷款的抵押品物业的表现受到宏观经济和商业房地产市场前景日益不确定的影响，其中包括信贷基本面疲软、资本市场波动和房地产交易活动显著减少，特别是某些房地产类型，如位于表现不佳市场的写字楼资产，以及利率大幅上升导致的资本成本显著上升。这些宏观经济和市场因素导致业务计划执行放缓，市场流动性减少，从而影响借款人出售其物业或为偿还本公司贷款而进行再融资的能力。见注9-公允价值，关于这些贷款的公允价值计量的进一步细节。
此外，截至2023年12月31日，公司拥有一本金余额为#美元的抵押品依赖贷款66.0以一处写字楼物业作抵押，由于抵押品的估计公允价值超过贷款余额，公司没有就该物业计入信贷损失拨备。见注9-公允价值，关于这笔贷款的公允价值计量的进一步细节。
非权责发生制贷款
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度非应计状态下持有的投资贷款的账面价值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：千) | | | | | | 2023 | | 2022 |
| 期初非权责发生制贷款账面价值 | | | | | | $ | 207,958 | | | $ | 145,370 | |
| 增加非权责发生制贷款账面价值 | | | | | | 292,078 | | | 218,275 | |
| 减少非权责发生制贷款账面价值 | | | | | | (156,353) | | | (155,687) | |
| 期末非权责发生制贷款账面价值 | | | | | | $ | 343,683 | | | $ | 207,958 | |
截至2023年12月31日，公司拥有八未偿还本金余额总额为#美元的优先贷款450.11000万美元，账面价值为$343.72.8亿美元，以非应计地位持有，相比之下四未偿还本金余额总额为#美元的优先贷款247.31000万美元，账面价值为$208.0截至2022年12月31日，以非应计地位持有的1.7亿美元。所有其他贷款都被认为是截至2023年12月31日和2022年12月31日到期的利息支付的当期贷款。
贷款修改
公司可以根据贷款的具体事实和情况修改或修改贷款。这些贷款修改通常包括为借款人再融资或出售抵押品财产的额外时间、调整或免除作为延长贷款期限的先决条件的业绩测试、和/或推迟预定的本金支付。作为修改的交换，公司可能会收到本金的部分偿还、部分到期利息的短期资本化利息应计、用于补充利息或资本改善储备的现金注入、全部或部分剩余无资金贷款承诺的终止、额外的赎回保护和/或贷款息票或费用的增加。
于截至2023年12月31日止年度内，本公司完成第一按揭贷款的修订，本金余额为#美元。48.52000万美元，摊销成本为$48.31000万美元由肯塔基州路易斯维尔的一处多户学生公寓房产获得。除其他事项外，修改的条款包括12个月将完全延长的到期日延长至2024年11月9日，完全推迟偿还资本化利息和复利的债务，推迟延期费用，以及公司同意支付经批准的费用，由其自行决定。由于未来应计利息的收集存在不确定性，贷款被置于非应计项目状态。
贷款风险评级
该公司的主要信用质量指标是其风险评级。该公司通过评估每笔贷款的风险因素并根据各种因素分配风险评级，至少每季度评估每笔贷款的信用质量。评估中考虑的风险因素包括但不限于物业类型、地理和当地市场动态、实际情况、租赁和租户概况、预计现金流、抵押品业绩、贷款结构和退出计划、发起LTV、项目赞助和其他被认为必要的因素。考虑到当时贷款的事实和情况，公司对每笔贷款投资的这些因素进行逐案评估。根据每笔贷款的情况，风险因素可能会被赋予不同的权重和考虑。贷款评级为“1”(风险较低)至“5”(风险较大)，其定义如下：
1 –更低的风险
2 –平均风险
3 –可接受的风险
4 –较高风险：现金流和/或其他信用因素出现实质性恶化的贷款，如果负面趋势持续下去，可能表明本金损失的可能性。
5 –可能损失：本金损失概率显著增加的贷款。
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日持有的投资贷款的贷款数量、未偿还本金余额和按风险评级划分的账面价值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 风险评级 | | 贷款数量 | | 未付本金余额 | | 账面价值 | | 贷款数量 | | 未付本金余额 | | 账面价值 |
| 1 | | 4 | | | $ | 71,597 | | | $ | 71,211 | | | 8 | | | $ | 291,236 | | | $ | 287,527 | |
| 2 | | 36 | | | 1,277,491 | | | 1,262,126 | | | 52 | | | 1,857,744 | | | 1,824,564 | |
| 3 | | 24 | | | 862,102 | | | 842,175 | | | 21 | | | 697,532 | | | 689,196 | |
| 4 | | 4 | | | 192,104 | | | 174,313 | | | 5 | | | 268,236 | | | 258,570 | |
| 5 | | 5 | | | 323,885 | | | 234,000 | | | 4 | | | 247,258 | | | 207,958 | |
| 总计 | | 73 | | | $ | 2,727,179 | | | $ | 2,583,825 | | | 90 | | | $ | 3,362,006 | | | $ | 3,267,815 | |
截至2023年12月31日，公司贷款组合的加权平均风险评级为2.8，与2.5截至2022年12月31日，按未付本金余额加权。截至2023年12月31日的投资组合风险评级与2022年12月31日相比发生变化，主要是由于贷款偿还和偿还以及部分贷款评级下调导致投资组合发生变化，包括四贷款评级降至“5”，部分抵销是将先前“5”评级的贷款转移至持有以供出售的贷款，将先前“5”评级的贷款转移至REO，以及清偿先前“5”评级的贷款，涉及如上所述的以契据代替止赎交易的协调出售。
在截至2023年12月31日的年度内，作为其季度风险评级过程的一部分，公司下调了评级四贷款风险评级由“4”降至“5”。这些四贷款包括在内二混合用途零售和写字楼贷款，一写字楼贷款和一未偿还本金余额总额为$的酒店贷款230.7由于租赁环境充满挑战，包括写字楼市场基本面、不确定和不稳定的资本市场状况导致房地产交易的流动性有限，以及与物业特定经营业绩相关的其他因素，评级被下调。
于截至2023年12月31日止年度内，本公司向REO转让一笔风险评级为“5”的办公室贷款，未偿还本金余额为$28.21000万美元。见附注4-房地产自有，净额，以了解更多详细信息.
于截至2023年12月31日止年度内，本公司转为持有待售贷款，其后出售一笔风险评级为“5”的办公室贷款，未偿还本金余额为$31.81000万美元。
于截至2023年12月31日止年度内，本公司清偿一笔风险评级为“5”的办公室贷款，未偿还本金余额为$92.6通过抵押品赎回权的替代契约和抵押品财产的协调出售，获得100万美元。
下表按风险评级及发放年份呈列于2023年12月31日及2022年12月31日持作投资贷款的账面值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| (千美元) | | 起源年份 | | |
| 风险评级 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | | | 之前 | | 总计 |
| 1 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 21,744 | | | $ | 49,467 | | | | | $ | — | | | $ | 71,211 | |
| 2 | | — | | | 328,576 | | | 349,210 | | | 21,966 | | | 474,669 | | | | | 87,705 | | | 1,262,126 | |
| 3 | | 47,760 | | | 105,934 | | | 146,538 | | | 22,599 | | | 189,259 | | | | | 330,085 | | | 842,175 | |
| 4 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 25,807 | | | | | 148,506 | | | 174,313 | |
| 5 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 121,940 | | | | | 112,060 | | | 234,000 | |
| 总计 | | $ | 47,760 | | | $ | 434,510 | | | $ | 495,748 | | | $ | 66,309 | | | $ | 861,142 | | | | | $ | 678,356 | | | $ | 2,583,825 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总核销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (33,324) | | | | | $ | (20,950) | | | $ | (54,274) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (千美元) | | 起源年份 | | |
| 风险评级 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | | | 之前 | | 总计 |
| 1 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 44,141 | | | $ | 186,506 | | | $ | 56,880 | | | | | $ | — | | | $ | 287,527 | |
| 2 | | 419,617 | | | 512,526 | | | 95,560 | | | 516,723 | | | 193,900 | | | | | 86,238 | | | 1,824,564 | |
| 3 | | — | | | 95,061 | | | 20,154 | | | 234,019 | | | 99,311 | | | | | 240,651 | | | 689,196 | |
| 4 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 135,782 | | | | | 122,788 | | | 258,570 | |
| 5 | | — | | | — | | | — | | | 157,111 | | | — | | | | | 50,847 | | | 207,958 | |
| 总计 | | $ | 419,617 | | | $ | 607,587 | | | $ | 159,855 | | | $ | 1,094,359 | | | $ | 485,873 | | | | | $ | 500,524 | | | $ | 3,267,815 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
注4.房地产拥有，净
于2023年5月16日，本公司根据一项经协商的止赎代替契据收购位于亚利桑那州凤凰城的办公室物业的法定所有权。该物业曾作为持有作投资用途的首次按揭贷款的抵押品，该贷款于二零一七年五月发放。截至2023年3月31日，该贷款的风险评级为“5”，处于非应计状态，并在成本回收项下入账。在收购时，该笔贷款的摊余成本和账面价值为100万美元。28.21000万美元和300万美元24.0分别为2.5亿美元和2.5亿美元。于截至2023年12月31日止年度内，本公司确认该物业为拥有之不动产，账面价值为$24.0根据物业的估计公允价值计算，为1000万美元。这项收购被列为ASC 805项下的资产收购。
公司在收购日将假设资产和负债的公允价值分配如下：
| | | | | |
| (单位：千) | 公允价值分配 |
| 土地 | $ | 9,123 | |
| 建房 | 5,638 | |
| 改善租户状况 | 3,596 | |
就地租赁无形资产(1) | 5,280 | |
高于市价的租赁无形资产(1) | 401 | |
低于市价的租赁无形资产(2) | (38) | |
| 总计 | $ | 24,000 | |
____________________(1)计入综合资产负债表中的“其他资产”。
(2)包括在合并资产负债表的“其他负债”内。
截至2023年12月31日止年度，收购租户改善之加权平均初始折旧期为1.5好几年了。于截至2023年12月31日止年度收购的原地租赁无形资产、高于市价的租赁无形资产及低于市价的租赁无形资产的加权平均初始摊销期间为1.6几年来，1.9年头，还有3.6分别是几年。
本公司于收购REO后承担若干遗留租赁安排。这些安排使公司有权在租赁期内获得合同租金支付和某些物业运营费用的租户补偿，包括公共区域成本、保险、水电费和房地产税。
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日与REO相关的已确认无形资产和负债：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | 十二月三十一日，
2023 | | | 十二月三十一日，
2022 | | |
| 无形资产 | | | | | | |
| 总金额 | $ | 5,681 | | | | $ | — | | | |
| 累计摊销 | (2,082) | | | | — | | | |
| 合计，净额 | $ | 3,599 | | | | $ | — | | | |
| 无形负债 | | | | | | |
| 总金额 | $ | (38) | | | | $ | — | | | |
| 累计摊销 | 8 | | | | — | | | |
| 合计，净额 | $ | (30) | | | | $ | — | | | |
下表列出了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的综合全面收益表中包括的REO业务和相关收入(亏损)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | 截至十二月三十一日止的年度： | | |
| 房地产拥有，净 | 2023 | | | 2022 | | |
| 租金收入 | $ | 2,510 | | | | $ | — | | | |
| 其他营业收入 | 112 | | | | — | | | |
| 房地产自有业务收入 | 2,622 | | | | — | | | |
房地产自营业务费用(1) | (5,977) | | | | — | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 总计 | $ | (3,355) | | | | $ | — | | | |
____________________(1)包括$(3.4)截至2023年12月31日的年度折旧和摊销费用为100万美元。
下表列出了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的综合收益表中包括的租赁无形资产的摊销情况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | | | | | | | | | |
| 损益表位置 | | 2023 | | | | 2022 | | | | | | | | | | |
| 资产 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 就地租赁无形资产 | 房地产自营业务费用 | | $ | 1,957 | | | | | $ | — | | | | | | | | | | | |
| 高于市价的租赁无形资产 | 房地产自有业务收入 | | (126) | | | | | — | | | | | | | | | | | |
| 负债 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 低于市价的租赁无形资产 | 房地产自有业务收入 | | 9 | | | | | — | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
下表列出了随后每个会计年度租赁无形资产的摊销情况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | | 就地租赁无形资产 | | 高于市价租赁无形资产 | | 低于市价租赁无形负债 | | |
| 2024 | | $ | 1,979 | | | $ | 123 | | | $ | (6) | | | |
| 2025 | | 589 | | | 24 | | | (6) | | | |
| 2026 | | 498 | | | 20 | | | (6) | | | |
| 2027 | | 58 | | | 17 | | | (6) | | | |
| 2028 | | 53 | | | 17 | | | (5) | | | |
| 此后 | | 146 | | | 75 | | | — | | | |
未来最低租赁付款
下表列出了根据不可取消的经营租赁收取的未来最低租赁付款，不包括截至2023年12月31日的租户费用报销：
| | | | | | | | | | |
| (单位：千) | | 合同租赁付款 | | |
| 2024 | | $ | 3,145 | | | |
| 2025 | | 1,755 | | | |
| 2026 | | 1,630 | | | |
| 2027 | | 637 | | | |
| 2028 | | 630 | | | |
| 此后 | | 792 | | | |
不可撤销租赁的加权平均最小剩余期限约为2.0截至2023年12月31日。
注5.可变利息实体和证券化债务
本公司通过CRE CLO为其商业房地产贷款池融资，这些CLO在财务报告中被视为VIE，因此将根据适用的合并指导进行审查以进行整合。本公司既有权指导对实体业绩有最重大影响的华润置业CLO的活动，亦有义务承担可能重大的实体亏损或收取利益的权利；因此，本公司合并了华润置业CLO。
下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日在公司综合资产负债表上合并的所有VIE的资产和负债：
| | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | 十二月三十一日，
2023 | | 十二月三十一日，
2022 |
| 为投资而持有的贷款 | $ | 1,246,448 | | | $ | 1,557,731 | |
| 信贷损失准备 | (21,107) | | | (21,865) | |
| 为投资持有的贷款，净额 | 1,225,341 | | | 1,535,866 | |
| | | |
| 受限现金 | — | | | 5,674 | |
| | | |
| 其他资产 | 8,480 | | | 10,396 | |
| 总资产 | $ | 1,233,821 | | | $ | 1,551,936 | |
| 证券化债务凭证 | $ | 991,698 | | | $ | 1,138,749 | |
| | | |
| 其他负债 | 2,383 | | | 2,279 | |
| 总负债 | $ | 994,081 | | | $ | 1,141,028 | |
华润置业CLO发行的证券化债务在本公司综合资产负债表上以未偿还本金(扣除任何未摊销递延债务发行成本)入账。
2023年3月16日，本公司赎回GPMT 2019-FL2 CRE CLO，赎回时该CLO为$98.1未偿还的投资级债券达100万美元。这个11贷款或其中的参与权益，本金余额总额为#美元269.3由该信托持有的100,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，由该信托基金持有，部分由本公司现有的担保融资机构之一进行再融资，其借款能力因此而扩大。作为赎回的结果，该公司通过提前清偿债务实现了大约#美元的收益。0.31000万美元。
下表详细说明了该公司的CRE CLO证券化债务债券：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 证券化债务凭证 | 本金余额 | | 账面价值 | | WTD。平均产量/成本(1) | | 本金余额 | | 账面价值 | | WTD。平均产量/成本(1) |
| GPMT 2021-FL4 CRE CLO | | | | | | | | | | | |
抵押品资产(2) | $ | 621,409 | | | $ | 607,338 | | | S+3.8% | | $ | 621,409 | | | $ | 607,354 | | | L+/S+3.7% |
| 提供的资金 | 502,564 | | | 500,403 | | | S+1.8% | | 502,564 | | | 499,249 | | | L+1.7% |
| GPMT 2021-FL3 CRE CLO | | | | | | | | | | | |
抵押品资产(3) | 629,273 | | | 618,003 | | | S+3.8% | | 677,715 | | | 669,279 | | | L+/S+3.9% |
| 提供的资金 | 491,295 | | | 491,295 | | | S+1.9% | | 539,876 | | | 539,892 | | | L+1.7% |
| GPMT 2019-FL2 CRE CLO | | | | | | | | | | | |
抵押品资产(4) | — | | | — | | | — | | | 270,498 | | | 264,907 | | | L+ 4.2% |
| 提供的资金 | — | | | — | | | — | | | 99,300 | | | 99,608 | | | L+ 2.7% |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 总计 | | | | | | | | | | | |
| 抵押品资产 | $ | 1,250,682 | | | $ | 1,225,341 | | | S+3.8% | | $ | 1,569,622 | | | $ | 1,541,540 | | | L+/S+ 3.9% |
| 提供的资金 | $ | 993,859 | | | $ | 991,698 | | | S+1.8% | | $ | 1,141,740 | | | $ | 1,138,749 | | | L+ 1.8% |
| | | | | | | | | | | |
____________________
(1)抵押品资产在发起时的全部收益率的计算基于多个假设（其中部分或全部可能不会发生），并以每月等值收益率表示，其中包括净发起费和退出费，但不包括未来资金和任何潜在或已完成的贷款修订或修改。资金成本乃按CRE CLO之加权平均票息计算，不包括任何CRE CLO发行成本。截至2023年12月31日止年度，所提供的融资由LIBOR过渡至SOFR。
(2)不是受限制现金包括截至2023年12月31日或2022年12月31日。抵押资产的收益率不包括受限制现金。
(3)不是截至2023年12月31日，受限制现金包括在内。$5.6截至2022年12月31日，受限制现金已计入。抵押资产的收益率不包括受限制现金。
(4)截至二零二三年十二月三十一日止年度，本公司赎回GPMT 2019-FL 2 CRE CLO。 不是截至2022年12月31日，受限制现金包括在内。抵押资产的收益率不包括受限制现金。
注6.担保融资协议
为了为其为投资而持有的贷款提供资金，该公司与几个交易对手达成了各种担保融资安排，包括回购安排和担保信贷安排。该公司的回购安排通常以持有的投资贷款、持有的出售贷款、REO资产和某些现金余额为抵押。虽然回购安排项下的交易代表承诺借款直至到期，但本公司的百年银行回购安排除外，该安排以非按市值计价提供融资，但其他贷款人保留将相关抵押品按公允价值计价的权利。质押资产的价值因特定抵押品信贷事件而减少，或者，就有限数量的公司回购安排而言，资本市场事件将需要公司为追加保证金提供资金。由于本公司及/或其融资交易对手断定相关质押抵押品的市值下跌，本公司通常不会为本公司保留向其相关借款人发出追缴保证金通知的类似权利。
该公司的担保信贷安排通常也是以投资贷款为抵押，而不是按市值计价的。
下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日该公司在其担保融资协议上的未偿还借款细节：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| (千美元) | 到期日(1) | | 未清偿金额 | | 未使用的容量(2) | | 总运力 | | 抵押品的账面价值 | | 加权平均借款利率 |
| 回购设施： | | | | | | | | | | | |
| 摩根士丹利银行 | 2024年6月28日 | | $ | 193,165 | | | $ | 281,835 | | | $ | 475,000 | | | $ | 304,598 | | | 8.0 | % |
高盛银行美国(3) | 2024年7月13日 | | 53,745 | | | 196,255 | | | 250,000 | | | 131,112 | | | 8.7 | % |
| 摩根大通银行 | 2025年7月28日 | | 445,713 | | | 79,238 | | | 524,951 | | | 500,985 | | | 9.8 | % |
| 花旗银行 | 2025年5月25日 | | 176,606 | | | 323,394 | | | 500,000 | | | 254,286 | | | 7.2 | % |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
百年银行(4) | 2024年8月29日 | | 6,213 | | | 143,787 | | | 150,000 | | | 20,508 | | | 10.4 | % |
| 总计/加权平均数 | | | $ | 875,442 | | | $ | 1,024,509 | | | $ | 1,899,951 | | | $ | 1,211,489 | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 担保信贷安排 | 2025年12月21日 | | $ | 84,000 | | | $ | 16,000 | | | $ | 100,000 | | | $ | 105,865 | | | 11.9 | % |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| (千美元) | 到期日(1) | | 未清偿金额 | | 未使用的容量(2) | | 总运力 | | 抵押品的账面价值 | | 加权平均借款利率 |
| 回购设施： | | | | | | | | | | | |
| 摩根士丹利银行 | 2023年6月28日 | | $ | 494,250 | | | $ | 105,750 | | | $ | 600,000 | | | $ | 701,469 | | | 7.0 | % |
高盛银行美国(3) | 2023年7月13日 | | 66,914 | | | 183,086 | | | 250,000 | | | 93,651 | | | 6.5 | % |
| 摩根大通银行 | 2024年6月28日 | | 132,438 | | | 217,562 | | | 350,000 | | | 211,841 | | | 6.7 | % |
| 花旗银行 | 2025年5月25日 | | 204,593 | | | 295,407 | | | 500,000 | | | 266,179 | | | 6.1 | % |
富国银行(5) | 2023年6月28日 | | 71,091 | | | — | | | 71,091 | | | 111,154 | | | 6.3 | % |
百年银行(4) | 2024年8月29日 | | 46,280 | | | 103,720 | | | 150,000 | | | 101,844 | | | 9.3 | % |
| 总计/加权平均数 | | | $ | 1,015,566 | | | $ | 905,525 | | | $ | 1,921,091 | | | $ | 1,486,138 | | | |
| | | | | | | | | | | |
特定于资产的融资(5) | 术语匹配 | | $ | 44,913 | | | $ | 105,087 | | | $ | 150,000 | | | $ | 57,629 | | | 6.0 | % |
| 担保信贷安排 | 2025年12月21日 | | $ | 100,000 | | | $ | — | | | $ | 100,000 | | | $ | 157,112 | | | 10.8 | % |
| | | | | | | | | | | |
____________________
(1)除非根据其条款延期，否则这些贷款将在规定的到期日到期。
(2)截至2023年12月31日和2022年12月31日，未使用的容量未承诺。
(3)截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司保留了将设施最大产能增加到最高金额的选择权3502000万美元，受习惯条款和条件的限制。
(4)截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司保留了将设施最大产能增加到最高金额的选择权2002000万美元，受习惯条款和条件的限制。截至2023年12月31日，未偿还余额由房地产抵押，包括美元。3.6与收购租赁相关的其他资产和负债1,300万美元。见注4-房地产自有，净值，以了解更多详细信息。
(5)于截至2023年12月31日止年度内，借款安排终止。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司在其担保融资工具上的未偿还借款的合同到期日如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| (单位：千) | 回购备用贷款 | | | | | | 担保信贷安排 | | | | | | 未偿债务总额 |
| | | | | | | | | | | | | |
| 2024 | $ | 253,123 | | | | | | | $ | — | | | | | | | $ | 253,123 | |
| 2025 | 622,319 | | | | | | | 84,000 | | | | | | | 706,319 | |
| 2026 | — | | | | | | | — | | | | | | | — | |
| 2027 | — | | | | | | | — | | | | | | | — | |
| 2028 | — | | | | | | | — | | | | | | | — | |
| 此后 | — | | | | | | | — | | | | | | | — | |
| 总计 | $ | 875,442 | | | | | | | $ | 84,000 | | | | | | | $ | 959,442 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| (单位：千) | 回购备用贷款 | | 特定于资产的融资(1) | | | | 担保信贷安排 | | 未偿债务总额 |
| 2023 | $ | 632,255 | | | $ | 44,913 | | | | | $ | — | | | $ | 677,168 | |
| 2024 | 178,718 | | | — | | | | | — | | | 178,718 | |
| 2025 | 204,593 | | | — | | | | | 100,000 | | | 304,593 | |
| 2026 | — | | | — | | | | | — | | | — | |
| 2027 | — | | | — | | | | | — | | | — | |
| 此后 | — | | | — | | | | | — | | | — | |
| 总计 | $ | 1,015,566 | | | $ | 44,913 | | | | | $ | 100,000 | | | $ | 1,160,479 | |
____________________(1)到期日是与相应贷款相匹配的期限。
下表汇总了公司在2023年12月31日和2022年12月31日的回购安排和交易对手集中度的某些特征：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| (千美元) | 未清偿金额 | | 交易对手净风险敞口(1) | | 股权百分比 | | 加权平均到期年限 | | 未清偿金额 | | 交易对手净风险敞口(1) | | 股权百分比 | | 加权平均到期年限 |
| 摩根士丹利银行 | $ | 193,165 | | | $ | 118,253 | | | 14 | % | | 0.49 | | $ | 494,250 | | | $ | 213,855 | | | 22 | % | | 0.49 |
| 摩根大通银行 | 445,713 | | | 62,216 | | | 7 | % | | 1.58 | | 132,438 | | | 81,850 | | | 8 | % | | 1.49 |
| 高盛银行美国 | 53,745 | | | 78,949 | | | 9 | % | | 0.53 | | 66,914 | | | 27,594 | | | 3 | % | | 0.53 |
| 花旗银行 | 176,606 | | | 80,441 | | | 9 | % | | 1.40 | | 204,593 | | | 63,924 | | | 6 | % | | 2.40 |
| 富国银行 | — | | | — | | | — | % | | — | | | 71,091 | | | 42,447 | | | 4 | % | | 0.49 |
| 百年银行 | 6,213 | | | 17,757 | | | 2 | % | | 0.66 | | 46,280 | | | 55,712 | | | 6 | % | | 1.66 |
| 总计 | $ | 875,442 | | | $ | 357,616 | | | | | | | $ | 1,015,566 | | | $ | 485,382 | | | | | |
____________________
(1)指用作回购融资抵押品的为投资而持有的贷款的账面价值或市值的超额部分，包括应计利息加上任何为保证回购义务而存入的现金，减去回购负债的数额，包括应计利息。
本公司预计其融资交易对手不会出现任何违约，尽管不能保证不会发生一起或多起违约。
金融契约
根据其担保融资协议，本公司须遵守各种财务契约。以下是其担保融资协议中限制性最强的金融契约：
•无限制现金不能小于$中的较大者30.0百万美元和5.0追索权债务的百分比。截至2023年12月31日，公司的无限制现金为$188.41000万美元，而5.0公司追索权债务的百分比为#美元。15.6百万美元。
•有形净值必须大于(I)$的和816.9百万及(Ii)75.02023年8月3日后公司股票发行现金净收益的百分比。由于该公司在2023年8月3日之后没有任何股权发行，因此有形净值必须大于$816.9百万美元。截至2023年12月31日，公司有形净值为1.0十亿美元。
•目标资产杠杆率不能超过77.5%和总杠杆率不能超过80.0%。截至2023年12月31日，公司的目标资产杠杆率为71.8%，公司的总杠杆率为66.6%.
•最低利息承保额不低于1.3：1.0至2024年6月30日。截至2023年12月31日，公司的最低利息覆盖范围为1.5：1.0。自2024年6月30日起，本公司将被要求维持不低于1.4:1.0.
该公司还可能受到与其在正常业务过程中达成的各种其他协议相关的额外财务契约的约束。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司遵守了所有财务契约，并打算继续以遵守所有财务契约的方式运营。
注7.可转换优先票据
2018年10月，该公司完成了一次承销的公开募股，募集资金为131.62023年10月1日到期的可转换优先票据或可转换票据的本金总额为百万美元。可转换票据为无抵押票据，每半年支付一次利息，利率为6.375并可由持有人选择转换为本公司普通股的股份。
截至2022年12月31日，可转换票据的综合未偿还金额为$130.9百万美元，扣除递延发行成本后的净额。截至2023年12月31日，本公司已将到期的可转换优先票据赎回为现金，没有未偿还的票据。
下表详细说明了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度与可转换票据相关的利息支出：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：千) | | | | | | 2023 | | 2022 |
| 现金券 | | | | | | $ | 6,293 | | | $ | 15,802 | |
| 发行成本摊销 | | | | | | 682 | | | 1,725 | |
| 利息支出总额 | | | | | | $ | 6,975 | | | $ | 17,527 | |
下表详细说明了截至2023年12月31日和2022年12月31日的可转换票据的账面价值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | 十二月三十一日，
2023 | | | | 十二月三十一日，
2022 | | | | |
| 未偿还本金 | $ | — | | | | | $ | 131,600 | | | | | |
| 减：未摊销发行费用 | — | | | | | (682) | | | | | |
| 账面净值 | $ | — | | | | | $ | 130,918 | | | | | |
注8.现金、现金等价物和限制性现金
现金和现金等价物包括银行账户中持有的现金和隔夜持有的货币市场基金中的现金。
本公司须在限制性账户中维持若干现金结余，作为本公司回购融资的抵押品，并与对手方一起支持投资活动。截至2023年12月31日，本公司持有$10.8与其非综合招聘考试CLO融资活动有关的受限制现金，1.4百万美元和美元2.0 于二零二二年及二零二一年十二月三十一日分别为百万。此外，截至2023年12月31日，本公司持有 不是受限制现金指偿还本金及偿还CRE CLO所持贷款的所得款项，而5.6百万美元和美元10.4 于二零二二年及二零二一年十二月三十一日分别为百万。
下表提供了截至2021年12月31日、2023年、2022年和2021年在公司合并资产负债表上报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账，这些总额与合并现金流量表中显示的相同金额的总和：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | 十二月三十一日，
2023 | | 十二月三十一日，
2022 | | 十二月三十一日，
2021 |
| 现金和现金等价物 | $ | 188,370 | | | $ | 133,132 | | | $ | 191,931 | |
| 受限现金 | 10,846 | | | 7,033 | | | 12,362 | |
| 现金总额、现金等价物和限制性现金 | $ | 199,216 | | | $ | 140,165 | | | $ | 204,293 | |
注9.公允价值
公允价值计量
ASC 820，公允价值计量，或ASC 820，将公允价值定义为在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移负债所收到的价格。ASC 820澄清，公允价值应基于市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设，并建立了公允价值层次结构，对用于制定这些假设的信息进行优先排序。公允价值层次将活跃市场的报价放在最高优先位置(即、基于市场的或可观察到的投入)，以及对缺乏透明度的数据的最低优先级(即，无法观察到的输入)导致使用管理假设。此外，ASC 820要求实体在衡量负债的公允价值时考虑不良风险的所有方面，包括实体自己的信用状况。
ASC 820建立了一个三级层次结构，用于计量和披露公允价值。一种工具在公允价值层次结构中的分类是基于对其估值的重大投入的最低水平。以下是对这三个级别的描述：
1级输入数据为相同资产或负债于计量日在现行市况下于活跃市场的报价。此外，该实体必须有能力进入活跃市场，且该实体不能调整报价。
2级输入数据包括类似资产或负债于活跃市场的报价;相同或类似资产或负债于不活跃市场的报价;或可观察或可透过相关性或其他方式于资产或负债大致整个年期内的可观察市场数据证实的输入数据。
3级不可观察的投入很少或没有市场活动的支持。不可观察输入数据指市场参与者将用于为资产及负债（包括风险）定价的假设。一般而言，第三级资产及负债采用定价模式、贴现现金流量法或需要重大判断或估计的类似方法进行估值。
以下为按公平值计量重大资产及负债所用估值方法之说明，以及估值模式、该等模式之主要输入数据及所用重大假设之详情。
经常性公允价值
于2023年12月31日及2022年12月31日，本公司并无持有按经常性基准以公允价值计量的资产或负债。
非经常性公允价值
本公司或须不时按公平值计量若干资产或负债。这些定期公允价值计量通常是根据公认会计原则为依赖抵押品的资产设立备抵的结果。这些项目将构成ASC 820项下的非经常性公允价值计量。就被识别为减值的依赖抵押品的贷款而言，本公司透过将其对相关抵押品的公平值减销售成本的估计与相关贷款的账面值进行比较，计量信贷亏损拨备。为估计相关抵押品的公平值，本公司可（i）使用若干估值技术，其中可包括贴现现金流量估值法，或（ii）取得第三方独立价值评估，例如估值或其他价值意见。该等估值需要作出重大判断，包括有关资本化率、贴现率、租赁、主要租户的信誉、出租率、融资的可用性及成本、退出计划、贷款赞助、其他贷款人的行动及其他被视为相关的因素的假设。
截至2023年12月31日，本公司认为 七持有作投资的贷款中，未偿还本金总额为401.6 根据其政策，100万美元将依赖抵押品。因此，信贷准备金
与该等贷款相关的亏损乃根据贷款相关物业抵押品的公平值减销售成本的估计计算，而该等贷款乃使用重大不可观察输入数据按非经常性基准按公平值计量，并分类为公平值架构中的第三级资产。该等贷款之抵押物业乃使用贴现现金流量法估值。用于估计该等贷款公平值的重大不可观察输入数据包括退出资本化率及贴现率，其范围为 6.00%至13.00%，从 7.25%至13.50%。请参阅注2-列报依据和重大会计政策及注3-为投资而持有的贷款，扣除信贷损失准备后的净额以了解更多详细信息。
于截至2023年12月31日止年度，本公司取得亚利桑那州凤凰城一处写字楼物业的法定业权。该公司从贷款投资转换为REO时的公平市场价值估计为#美元24.01000万美元，主要使用贴现现金流量法确定。用于估计公允价值的重大不可观察的信息包括用于预测相关房地产抵押品的公允价值的退出资本化率、贴现率和成本回报率假设，范围为6.75%至7.25%，自9.25%至9.75%，从 5.50%至6.00%。请参阅注4-房地产拥有，净以了解更多详细信息。
金融工具的公允价值
根据美国会计准则第820条，本公司须披露已确认及未于综合资产负债表确认的金融工具的公允价值，其公允价值可予估计。
以下介绍了该公司估计金融工具公允价值的方法：
•为投资而持有的贷款按成本列账，扣除任何未摊销收购溢价或折扣、贷款费用、发端成本及信贷损失拨备(视何者适用而定)。本公司通过评估市场利率、其他市场参与者查询证实的类似风险贷款的信用利差、信用状况的变化和实际经营业绩的任何变化，并考虑基础物业类型、市场和次级市场基本面、租户组合、业务计划的性质、赞助、杠杆程度和其他贷款条款等因素，来估计其为投资而持有的贷款的公允价值。该公司将这些资产的公允价值计量归类为第3级。
•持有待售贷款按贷款标的抵押品的公允价值减去出售成本计算。该公司将这些资产的公允价值计量归类为第3级。
•由于这些工具的到期日较短，现金和现金等价物以及受限现金的账面价值接近公允价值。本公司将这些资产的公允价值计量归类为第1级。
•由于到期日较短，回购相关贷款及一年以下到期的有抵押信贷安排的账面价值一般接近公允价值。本公司的长期回购和担保信贷安排，以及本公司的资产特定安排，都是基于指数加信用利差的浮动利率，信用利差通常与市场需求一致。因此，这些借款的利率是市场利率，因此，账面价值接近公允价值。该公司将这些负债的公允价值计量归类为第2级。
•证券化债务按扣除任何未摊销递延债务发行成本后的未偿还本金入账。在确定其证券化债务债券的公允价值时，管理层的判断可用于得出公允价值，该公允价值考虑了从第三方定价提供商获得的价格、收到的经纪人报价和其他适用的市场数据。如果主要由于市场流动性不足，无法获得或不足以确定公允价值，则公允价值基于内部开发的模型，该模型主要基于基于可见的市场投入，但也包括不可观测的市场数据投入(包括提前还款速度、拖欠水平和信贷损失)。该公司将这些负债的公允价值计量归类为第2级。
•可转换优先票据在扣除任何未摊销递延发行成本后，按其未偿还本金余额列账。本公司采用最接近2023年12月31日的市场交易价格估计其可转换优先票据的公允价值。该公司将这些资产的公允价值计量归类为第2级。
下表列出了要求在2023年12月31日和2022年12月31日按公允价值记录或披露的资产和负债的账面价值和估计公允价值：
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| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| (单位：千) | 账面价值 | | 公允价值 | | 账面价值 | | 公允价值 |
| 资产 | | | | | | | |
为投资而持有的贷款，扣除信贷损失准备后的净额 | $ | 2,583,825 | | | $ | 2,596,577 | | | $ | 3,267,815 | | | $ | 3,270,338 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 188,370 | | | $ | 188,370 | | | $ | 133,132 | | | $ | 133,132 | |
| 受限现金 | $ | 10,846 | | | $ | 10,846 | | | $ | 7,033 | | | $ | 7,033 | |
| 负债 | | | | | | | |
| 回购设施 | $ | 875,442 | | | $ | 875,442 | | | $ | 1,015,566 | | | $ | 1,015,566 | |
| 证券化债务凭证 | $ | 991,698 | | | $ | 930,523 | | | $ | 1,138,749 | | | $ | 1,093,351 | |
| 特定于资产的融资 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 44,913 | | | $ | 44,913 | |
| 担保信贷安排 | $ | 84,000 | | | $ | 84,000 | | | $ | 100,000 | | | $ | 100,000 | |
| | | | | | | |
| 可转换优先票据 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 130,918 | | | $ | 127,881 | |
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注10.承付款和或有事项
以下是公司截至2023年12月31日的重大承诺和或有事项：
法律和监管
本公司可能不时根据法律和政府法规以及在正常业务过程中产生的各种索赔和法律行动承担法律责任。当与索赔相关的付款变得可能，并且成本可以合理估计时，法律索赔就被确定为负债。解决法律索赔的实际费用可能大大高于或低于为这些索赔确定的金额。根据现有信息，管理层不知道任何会对公司合并财务报表产生重大影响的法律或监管索赔，因此，截至2023年12月31日，不需要应计。
为投资而持有的贷款的无资金承诺
该公司的某些商业房地产贷款协议包含了在其贷款的合同期内通过其无资金来源的贷款承诺对借款人的规定和义务。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司的无资金贷款承诺为$160.7百万美元和美元229.6它预计将在这些贷款的期限内为这些贷款提供资金，但前提是满足此类承诺的任何先决条件。这些承诺通常为租赁相关或资本改善支出以及利息和附带成本提供资金，所有这些都将根据作为公司贷款抵押品的物业的资本改善项目、租赁和现金流的进展而有所不同。因此，这种贷款余额未来资金的确切时间和金额通常是不确定的，并将取决于抵押品物业的当前和未来表现。本公司通常按照与其整体融资安排大致一致的条款为其贷款承诺提供资金；然而，其大多数融资协议交易对手没有义务随着时间的推移为这些贷款承诺的应课税额提供资金，并对未来的贷款融资义务拥有不同程度的酌情决定权，包括其资金的预付利率。本公司可能有义务为融资资产的贷款承诺提供资金，即使适用的融资对手方不会为其贷款承诺的应评税部分提供资金和/或已就此类融资资产发出追加保证金通知。
截至2023年12月31日，公司确认了美元2.5与无资金来源的贷款承诺的信贷损失准备有关的其他负债为100万欧元。见注3-为投资而持有的贷款，扣除信贷损失准备后的净额，以了解更多详细信息。
注11.优先股
临时股权
该公司发行了102017年6月28日累计可赎回优先股百分比。的持有者10%累计可赎回优先股有权在公司董事会授权并宣布时，按以下比率收取累计现金股息10美元的年利率1,000每股清盘优先权10累计可赎回优先股百分比。本公司赎回102023年6月30日累计可赎回优先股百分比，赎回价格为$1,000每股。
在截至2023年12月31日及2022年12月31日的年度内，本公司向10累计可赎回优先股股东的百分比为$49,444及$100,000，分别为。
发行次级房地产投资信托基金优先股
2021年1月，公司的一家子公司发行了625A系列优先股的股份500股份由本公司保留，125股票以#美元的价格出售给第三方投资者。0.11000万美元。这个500公司保留的A系列优先股的优先股在公司的综合权益变动表和125出售给第三方投资者的股份在公司的综合权益变动表中作为非控股权益列示。
发行A系列优先股
2021年11月30日和2021年12月10日，该公司收到的净收益总额为$110.5300万美元，来自于发行4,596,500扣除承销折扣$后的A系列优先股3.62000万美元，发行成本为$0.81000万美元。
2022年1月18日和2022年2月8日，该公司收到的净收益总额为$87.5300万美元，来自于发行3,633,000扣除承销折扣$后的A系列优先股增发股份2.92000万美元，发行成本为$0.41000万美元。A系列优先股目前在纽约证券交易所上市，代码为“GPMT PRA”。
在2026年11月30日及之后，公司可根据其选择，在不少于30天数不超过60天的书面通知，可以赎回全部，在任何时间，或部分，不时，现金，赎回价格为$25.00每股，加上截至(但不包括)指定赎回日期的任何应计及未支付的股息。
一旦发生控制权变更事件(如指定A系列优先股的条款补充或条款补充中所定义)，公司可在不少于30也不会超过60天内书面通知，全部或部分赎回A系列优先股120在控制权变更发生的第一个日期或之后的几天内，以美元的赎回价格赎回现金25.00每股，加上截至赎回日(但不包括赎回日)的任何累积和未支付的股息，不包括利息。
A系列优先股的持有者除非在补充条款中规定的有限情况下，否则没有任何投票权。
在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，公司宣布A系列优先股的股息为$14.41000万，$14.42000万美元，和美元0.7分别为2.5亿美元和2.5亿美元。
注12.股东权益
普通股
对股东的分配
下表列出了公司董事会在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度内宣布的普通股现金股息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股现金股息 |
| 2023 | | | | | | |
| 2023年12月19日 | | 2023年12月29日 | | 2024年1月16日 | | $ | 0.20 | |
| 2023年9月20日 | | 2023年10月2日 | | 2023年10月16日 | | $ | 0.20 | |
| 2023年6月22日 | | 2023年7月3日 | | 2023年7月17日 | | $ | 0.20 | |
| 2023年3月16日 | | 2023年4月3日 | | 2023年4月17日 | | $ | 0.20 | |
| | | | | | $ | 0.80 | |
| | | | | | |
| 2022 | | | | | | |
| 2022年12月20日 | | 2022年12月30日 | | 2023年1月17日 | | $ | 0.20 | |
| 2022年9月20日 | | 2022年10月3日 | | 2022年10月17日 | | $ | 0.25 | |
| 2022年6月16日 | | 2022年7月1日 | | 2022年7月15日 | | $ | 0.25 | |
| 2022年3月17日 | | 2022年4月1日 | | 2022年4月15日 | | $ | 0.25 | |
| | | | | | $ | 0.95 | |
| 2021 | | | | | | |
| 2021年12月16日 | | 2021年12月31日 | | 2022年1月18日 | | $ | 0.25 | |
| 2021年9月15日 | | 2021年10月1日 | | 2021年10月16日 | | $ | 0.25 | |
| 2021年6月15日 | | 2021年7月1日 | | 2021年7月19日 | | $ | 0.25 | |
| 2021年3月18日 | | 2021年4月1日 | | 2021年4月19日 | | $ | 0.25 | |
| | | | | | $ | 1.00 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
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| | | | | | |
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股份回购
于2023年5月9日，本公司宣布其董事会已修订其股份回购计划，以授权回购额外股份。 5,000,000公司普通股的股份，总股份回购授权为 9,000,000普通股，包括以前批准的金额。公司的股票回购计划没有到期日。股票预计将通过私下协商交易或公开市场交易不时回购，包括根据交易法第10 b-5 -1和10 b-18条规定的交易计划，或通过这些方法的任何组合。股票回购的方式、价格、数量和时间将受到多种因素的影响，包括市场条件和适用的SEC规则。截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司购回 2,001,338, 1,539,134和1,301,612根据其股份回购计划，其普通股的总成本（包括支付的佣金）为美元10.31000万，$15.72000万美元，和美元17.8 百万分别。截至二零二三年十二月三十一日， 4,157,916根据其股份回购计划授权回购的股份。
公司董事会还授权回购授予员工的限制性股票，用于预扣税。截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司从雇员购回 36,916, 69,039和115,053其普通股的股份，总成本为$0.21000万，$0.82000万美元，和美元1.2分别为2.5亿美元和2.5亿美元。
在市场上提供产品
本公司为股权分派协议之订约方，根据该协议，本公司可出售合共 8,000,000其普通股股份不时以法律允许的任何方法被视为证券法第415条所定义的“在市场上”发行。截至2023年12月31日， 3,242,364普通股股份已根据股权分配协议出售，累计所得款项净额约为美元。61.21000万美元。不是股票在截至2023年12月31日、2022年或2021年12月31日的年度内出售。
优先股
对股东的分配
下表列出了公司董事会在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度内宣布的A系列优先股的现金股息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股现金股息 |
| 2023 | | | | | | |
| | | | | | |
| 2023年12月19日 | | 2023年12月29日 | | 2024年1月16日 | | $ | 0.43750 | |
| 2023年9月20日 | | 2023年10月2日 | | 2023年10月16日 | | $ | 0.43750 | |
| 2023年6月22日 | | 2023年7月3日 | | 2023年7月17日 | | $ | 0.43750 | |
| 2023年3月16日 | | 2023年4月3日 | | 2023年4月17日 | | $ | 0.43750 | |
| | | | | | $ | 1.75000 | |
| 2022 | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 2022年12月20日 | | 2022年12月20日 | | 2023年1月1日 | | $ | 0.43750 | |
| 2022年9月20日 | | 2022年10月3日 | | 2022年10月17日 | | $ | 0.43750 | |
| 2022年6月16日 | | 2022年7月1日 | | 2022年7月15日 | | $ | 0.43750 | |
| 2022年3月17日 | | 2022年4月1日 | | 2022年4月15日 | | $ | 0.43750 | |
| | | | | | $ | 1.75000 | |
| 2021 | | | | | | |
| 2021年12月16日 | | 2021年12月31日 | | 2022年1月18日 | | $ | 0.15069 | |
| | | | | | $ | 0.15069 | |
注13.股权激励计划
2022年6月2日，公司股东批准采用Granite Point Mortgage Trust Inc.2022年综合激励计划，即2022年计划。随着2022年计划的通过，可能不会根据Granite Point Mortgage Trust Inc.2017股权激励计划或2017计划授予新的股权奖励，但根据2017计划，以前授予的限制性股票单位(RSU)和绩效股票单位(PSU)仍然未偿还。2022年计划允许向员工、公司某些顾问和董事会成员授予股票期权、股票增值权、限制性股票、RSU、PSU、股息等价权、其他基于股票的奖励和其他基于现金的奖励。截至2023年12月31日，公司拥有7,182,964根据2022年计划可供未来发行的普通股。
下表汇总了截至2023年12月31日的年度限制性股票、RSU和PSU的授予、归属和没收情况：
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| 限制性股票 | | RSU | | PSU(1) | | 加权平均授权日公平市价 |
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| 截至2020年12月31日未偿还 | 569,535 | | | 403,903 | | | — | | | $ | 14.93 | |
| 授与 | — | | | 564,415 | | | 347,896 | | | 11.43 | |
| 既得 | (189,820) | | | (31,078) | | | — | | | 12.74 | |
| 被没收 | (115,053) | | | (3,957) | | | — | | | 16.16 | |
| 截至2021年12月31日的未偿还债务 | 264,662 | | | 933,283 | | | 347,896 | | | $ | 12.48 | |
| 授与 | — | | | 523,190 | | | 312,538 | | | 11.78 | |
| 既得 | (103,038) | | | (218,034) | | | — | | | 13.38 | |
| 被没收 | (69,039) | | | — | | | — | | | 18.87 | |
| 在2022年12月31日未偿还 | 92,585 | | | 1,238,439 | | | 660,434 | | | $ | 11.83 | |
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| 授与 | — | | | 1,255,082 | | | 734,223 | | | 5.02 | |
| 既得 | (55,669) | | | (265,106) | | | — | | | 11.98 | |
| 被没收 | (36,916) | | | (129,540) | | | — | | | 12.55 | |
| 截至2023年12月31日的未偿还债务 | — | | | 2,098,875 | | | 1,394,657 | | | $ | 7.90 | |
____________________(1)截至2023年12月31日，本公司已认为347,8962021年授予的PSU不太可能得到满足，这将导致没有与这些PSU相关的普通股。这些单位将保持突出的目标水平，直到公司的表现超过奖项‘三年制2023年12月31日结束的业绩期间，相对于它们的业绩标准，在2024年第一季度确定。有关绩效指标的更多详细信息，请参见下文。
以下是截至2023年12月31日的RSU和PSU归属日期摘要：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 归属年度 | | | RSU | | PSU(1) | | 总奖项 |
| 2024 | | | 849,974 | | | 347,896 | | | 1,197,870 | |
| 2025 | | | 886,100 | | | 312,538 | | | 1,198,638 | |
| 2026 | | | 362,801 | | | 734,223 | | | 1,097,024 | |
| 总计 | | | 2,098,875 | | | 1,394,657 | | | 3,493,532 | |
____________________(1)截至2023年12月31日，有347,896本公司认为不可能归属的未偿还的PSU。在2024年第一季度提供业绩汇总表标准可供衡量之前，这些PSU将一直处于未完成状态。这些股份的总授予日公允价值为$。4.91000万美元。
截至2023年12月31日止年度，本公司确认余下47.5与奖励限制性股票相关的千元薪酬支出，而不是$0.7百万美元和美元2.3截至2022年、2022年和2021年12月31日的年度，分别在综合损益表上的薪酬和福利支出内。截至2023年12月31日，限制性股票奖励已全部归属。
RSU是基于时间的，每年有三分之一的所有权在三年制句号。截至2023年12月31日止年度，本公司确认为6.7与这些奖励相关的薪酬支出为100万美元，相比之下，5.9百万美元和美元4.3截至2022年、2022年和2021年12月31日的年度，分别在综合损益表上的薪酬和福利支出内。截至2023年12月31日，美元5.3授予RSU的未确认补偿总成本的百万美元将在赠款的剩余加权平均归属期间确认0.8好几年了。
PSU的奖项有三年制悬崖归属，基于业绩的股票单位数量在三年制期间以公司在适用授标协议中设定的指标方面的表现为基础。介于0%和2002021年初和2022年年初授予的目标单位数量的百分比可在各自的履约期结束时授予，基于(I)50相对于公司内部预定的平均股本回报率或核心股本回报率目标的百分比，以及(Ii)50%与公司在商业抵押贷款房地产投资信托基金公司同行中的“核心”ROAE的业绩排名相比较。介于0%和2002023年3月批出的目标单位数的百分比可在履约期结束时授予(一)25相对于预定的公司内部业绩目标“运行率”ROAE的百分比，(Ii)25%，与本公司在商业抵押房地产投资信托基金公司同业中的“运行率”ROAE业绩排名相比，（iii） 25每股账面价值变动的预定内部公司业绩目标的百分比，及（iv） 25%，相对于本公司在商业抵押房地产投资信托基金公司同业中每股账面价值变动的业绩排名。用于衡量相对“核心”ROAE、“运行率”ROAE和每股账面价值变化的商业抵押贷款REITs同行群体包括公开交易的商业抵押贷款REITs，
公司认为，其大部分收入来自商业房地产资产负债表贷款活动，并符合一定的市值标准。
截至2023年12月31日止年度，本公司确认为0.2与这些奖励相关的薪酬支出为100万美元，相比之下，0.5百万美元和美元1.0 截至2022年及2021年12月31日止年度，本集团分别于综合收益表内的薪酬及福利开支内确认100万美元。截至2023年12月31日，$2.9未确认的PSU奖励总补偿成本的百万美元将在赠款的剩余加权平均归属期内确认， 1.0年。
注14.所得税
该公司的股息分配前的应纳税所得额不同于其税前净收入为公认会计原则的目的，主要是由于在时间之间的差异公认会计原则和税务会计有关的重组费用，信贷损失拨备和修订贷款视为“重大修改”的税收根据适用的财政部法规.由于本公司假设其将保留其房地产投资信托基金地位，故该等房地产投资信托基金之账面税项差异并无于综合财务报表反映。
以下为截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度法定联邦及州税率与实际税率的对账：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度 |
| 十二月三十一日， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | 金额 | | 百分比 | | 金额 | | 百分比 | | 金额 | | 百分比 |
按联邦税率计算的所得税支出 | $ | (13,252) | | | 21 | % | | $ | (8,570) | | | 21 | % | | $ | 14,394 | | | 21 | % |
州税，如果适用，扣除联邦福利后的净额 | 70 | | | — | % | | 14 | | | — | % | | — | | | — | % |
应纳税所得额与公认会计准则净收益的永久差额 | (261) | | | — | % | | (228) | | | 1 | % | | (404) | | | (1) | % |
房地产投资信托基金不缴纳企业所得税的收入 | 13,538 | | | (21) | % | | 8,801 | | | (22) | % | | (13,798) | | | (20) | % |
所得税拨备(受益)/实际税率 | $ | 95 | | | — | % | | $ | 17 | | | — | % | | $ | 192 | | | — | % |
在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度，公司应纳税所得额与归属于普通股股东的GAAP净(亏损)收入的永久性差异主要是由于与限制性股票股息相关的薪酬支出的经常性差异。
根据本公司的评估，本公司并无重大不确定税务状况需要在本公司的综合财务报表中确认不确定税务状况的或有税务负债。此外，在这些期间或期间，没有应计的罚金或利息。
合并财务报表。
注15.每股收益(亏损)
下表列出了计算截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的基本每股收益和稀释后每股收益时使用的收益和股份的对账：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至的年度 |
| | | | | 十二月三十一日， |
| (单位：千，共享数据除外) | | | | | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 分子： | | | | | | | | | | | | | |
普通股股东应占净收益(亏损) | | | | | | | | | $ | (77,649) | | | $ | (55,327) | | | $ | 67,560 | |
| 分配给参与限制性股票单位的股息 | | | | | | | | | (1,661) | | | — | | | — | |
普通股股东应占净收益(亏损)--基本 | | | | | | | | | $ | (79,310) | | | $ | (55,327) | | | $ | 67,560 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
普通股股东应占净收益(亏损)--摊薄 | | | | | | | | | $ | (79,310) | | | $ | (55,327) | | | $ | 67,560 | |
| 分母： | | | | | | | | | | | | | |
| 加权平均已发行普通股 | | | | | | | | | 51,641,619 | | | 52,904,606 | | | 54,282,018 | |
| 加权平均限制性股票 | | | | | | | | | — | | | 107,200 | | | 311,481 | |
基本加权平均流通股 | | | | | | | | | 51,641,619 | | | 53,011,806 | | | 54,593,499 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 假设将RSU转换为额外股份而发行的稀释股的效果 | | | | | | | | | — | | | — | | | 335,571 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 稀释加权平均流通股 | | | | | | | | | 51,641,619 | | | 53,011,806 | | | 54,929,070 | |
每股收益(亏损) | | | | | | | | | | | | | |
基本信息 | | | | | | | | | $ | (1.50) | | | $ | (1.04) | | | $ | 1.24 | |
稀释 | | | | | | | | | $ | (1.50) | | | $ | (1.04) | | | $ | 1.23 | |
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，稀释后每股收益的计算不包括以下影响：17.5百万美元和美元18.2与公司的可转换优先票据相关的利息支出分别为100万欧元。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，13,431,000和14,065,946与假设转换本公司可转换优先票据相关的加权平均普通股等价物也被排除在每股摊薄收益的计算之外，因为它们将具有反摊薄作用。截至2023年12月31日，可转换票据已被赎回，没有未偿还票据。
稀释后每股收益的计算也是根据假定RSU结算后将发行的增量股份计算的。增发股数的计算采用库存量法。截至2023年、2023年和2022年12月31日的年度，496,317和393,610加权平均未归属RSU分别被排除在稀释每股收益分母中，因为它们被包括在内将是反稀释的。截至2021年的年度，335,571加权平均未归属RSU的比例计入稀释每股收益分母。
稀释后每股收益的计算也是基于假定PSU结清后将发行的增量股份。增发股数的计算采用库存量法。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度，稀释每股收益分母中不包括额外的加权平均未归属PSU，因为它们的纳入将是反稀释的。
注16.后续事件
截至这些合并财务报表发布之日，对2023年12月31日之后的事件进行了评估，没有发现其他需要在这些合并财务报表中进一步披露的其他事件。
花岗岩点抵押信托公司。
附表IV–房地产抵押贷款
截至2023年12月31日
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 资产类型/位置 | | 利率 | | 到期日(2) | | 定期付款条件(3) | | 优先留置权(4) | | 面额 | | 账面金额(5) | | 拖欠本金或利息的本金 |
优先贷款 (1) | | | | | | | | | | | | | | | |
| 多家庭/中西部 | | S + | 2.80 | % | | 1/2025 | | 木卫一 | | $ | — | | | $ | 109,205 | | | $ | 108,899 | | | $ | — | |
| 办公室/中西部 | | S + | 2.85 | % | | 2/2023 | | 木卫一 | | — | | | 93,099 | | | 93,203 | | | 93,099 | |
| 混合用途/东北 | | S + | 3.75 | % | | 5/2024 | | 木卫一 | | — | | | 92,267 | | | 92,078 | | | — | |
| 办公室/东南部 | | S + | 2.60 | % | | 7/2024 | | 木卫一 | | — | | | 87,210 | | | 86,718 | | | — | |
| 混合用途/西南部 | | S + | 4.15 | % | | 1/2024 | | 木卫一 | | — | | | 85,617 | | | 85,427 | | | — | |
| 混合用途/西南部 | | S + | 3.29 | % | | 7/2024 | | 木卫一 | | — | | | 80,955 | | | 80,509 | | | — | |
| 办公室/中西部 | | S + | 3.74 | % | | 2/2024 | | 木卫一 | | — | | | 80,023 | | | 79,857 | | | — | |
| 混合用途/东南部 | | S + | 3.41 | % | | 2/2024 | | 木卫一 | | — | | | 77,339 | | | 76,981 | | | — | |
| 零售业/西部 | | S + | 4.50 | % | | 11/2024 | | 木卫一 | | — | | | 77,250 | | | 77,250 | | | — | |
| 办公室/东南部 | | S + | 5.15 | % | | 7/2023 | | 木卫一 | | — | | | 65,968 | | | 65,968 | | | 65,968 | |
| 办公室/东北 | | S + | 3.50 | % | | 12/2024 | | 木卫一 | | — | | | 62,941 | | | 62,822 | | | — | |
| 办公室/西南 | | S + | 3.40 | % | | 11/2025 | | 木卫一 | | — | | | 60,060 | | | 60,046 | | | — | |
| 办公室/东北 | | S + | 3.35 | % | | 7/2024 | | 木卫一 | | — | | | 54,064 | | | 53,923 | | | — | |
| 酒店/中西部 | | S + | 5.05 | % | | 10/2024 | | 木卫一 | | — | | | 50,959 | | | 50,934 | | | — | |
| 混合用途/东北 | | S + | 3.40 | % | | 11/2024 | | 木卫一 | | — | | | 50,105 | | | 49,866 | | | — | |
| 办公室/西区 | | S + | 5.50 | % | | 12/2025 | | 木卫一 | | — | | | 48,800 | | | 48,800 | | | — | |
| 多家庭/中西部 | | S + | 4.35 | % | | 11/2024 | | 木卫一 | | — | | | 48,509 | | | 48,310 | | | — | |
| 办公室/东南部 | | S + | 4.38 | % | | 7/2024 | | 木卫一 | | — | | | 47,527 | | | 47,437 | | | — | |
| 工业/东北 | | S + | 3.25 | % | | 4/2025 | | 木卫一 | | — | | | 46,876 | | | 46,616 | | | — | |
| 多个家庭/西南 | | S + | 3.29 | % | | 6/2025 | | 木卫一 | | — | | | 46,729 | | | 46,454 | | | — | |
| 多个家庭/西南 | | S + | 3.21 | % | | 9/2024 | | 木卫一 | | — | | | 45,448 | | | 45,286 | | | — | |
| 办公室/东北 | | S + | 3.72 | % | | 7/2024 | | 木卫一 | | — | | | 45,361 | | | 45,217 | | | — | |
| 多家庭/东南部 | | S + | 3.62 | % | | 8/2025 | | 木卫一 | | — | | | 45,002 | | | 44,545 | | | — | |
| 多个家庭/西南 | | S + | 3.41 | % | | 5/2025 | | 木卫一 | | — | | | 44,245 | | | 43,982 | | | — | |
| 工业/东北 | | S + | 3.05 | % | | 3/2025 | | 木卫一 | | — | | | 42,391 | | | 42,172 | | | — | |
| 办公室/西区 | | S + | 3.36 | % | | 10/2024 | | 木卫一 | | — | | | 41,094 | | | 40,832 | | | — | |
| 混合用途/东北 | | S + | 5.25 | % | | 1/2024 | | 木卫一 | | — | | | 38,842 | | | 38,689 | | | — | |
| 办公室/东北 | | S + | 5.55 | % | | 10/2024 | | 木卫一 | | — | | | 38,514 | | | 38,349 | | | — | |
| 多家庭/东南部 | | S + | 3.33 | % | | 7/2024 | | 木卫一 | | — | | | 37,554 | | | 37,413 | | | — | |
| 其他/东北 | | S + | 4.65 | % | | 6/2025 | | 木卫一 | | — | | | 37,467 | | | 37,327 | | | — | |
| 混合用途/西部 | | S + | 3.60 | % | | 6/2024 | | 木卫一 | | — | | | 37,100 | | | 37,080 | | | 37,100 | |
| 办公室/东北 | | S + | 3.18 | % | | 2/2024 | | 木卫一 | | — | | | 35,404 | | | 35,495 | | | — | |
| 多家庭/中西部 | | S + | 4.11 | % | | 4/2024 | | 木卫一 | | — | | | 33,704 | | | 33,512 | | | — | |
| 多家庭/东南部 | | S + | 3.73 | % | | 10/2024 | | 木卫一 | | — | | | 32,656 | | | 32,546 | | | — | |
| 办公室/东北 | | - | 5.11 | % | | 3/2026 | | 宝洁公司 | | — | | | 32,469 | | | 32,450 | | | — | |
| 多家庭/东南部 | | S + | 3.13 | % | | 11/2024 | | 木卫一 | | — | | | 31,959 | | | 31,860 | | | — | |
| 多个家庭/西南 | | S + | 2.96 | % | | 7/2024 | | 木卫一 | | — | | | 31,079 | | | 31,079 | | | — | |
| 多家庭/东南部 | | S + | 3.35 | % | | 4/2025 | | 木卫一 | | — | | | 30,221 | | | 30,048 | | | — | |
| 办公室/东北 | | S + | 3.75 | % | | 4/2024 | | 木卫一 | | — | | | 29,010 | | | 28,944 | | | — | |
| 酒店/中西部 | | S + | 3.90 | % | | 10/2023 | | 木卫一 | | — | | | 28,047 | | | 28,023 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 多个家庭/西南 | | S + | 3.00 | % | | 2/2024 | | 木卫一 | | — | | | 26,901 | | | 26,860 | | | — | |
| 多家庭/东南部 | | S + | 3.20 | % | | 8/2024 | | 木卫一 | | — | | | 26,626 | | | 26,508 | | | — | |
| 多个家庭/西南 | | S + | 3.22 | % | | 5/2025 | | 木卫一 | | — | | | 26,370 | | | 26,205 | | | — | |
| 办公室/东北 | | S + | 3.40 | % | | 2/2024 | | 木卫一 | | — | | | 26,128 | | | 26,050 | | | — | |
| 工业/东南部 | | S + | 3.20 | % | | 11/2025 | | 木卫一 | | — | | | 25,650 | | | 25,506 | | | — | |
| 酒店/西南航空 | | S + | 5.18 | % | | 6/2024 | | 木卫一 | | — | | | 25,200 | | | 25,106 | | | — | |
| 办公室/东南部 | | S + | 4.14 | % | | 4/2025 | | 木卫一 | | — | | | 24,270 | | | 23,999 | | | — | |
| 办公室/东南部 | | S + | 5.04 | % | | 3/2025 | | 木卫一 | | — | | | 24,123 | | | 24,078 | | | — | |
| 多个家庭/西南 | | S + | 2.71 | % | | 8/2024 | | 木卫一 | | — | | | 23,900 | | | 23,817 | | | — | |
| 多个家庭/东北 | | S + | 4.50 | % | | 1/2024 | | 木卫一 | | — | | | 23,750 | | | 23,662 | | | — | |
| 多家庭/西部 | | S + | 3.23 | % | | 10/2024 | | 木卫一 | | — | | | 23,575 | | | 23,472 | | | — | |
| 办公室/西区 | | S + | 4.25 | % | | 3/2024 | | 木卫一 | | — | | | 22,175 | | | 22,081 | | | — | |
| 酒店/东南部 | | S + | 4.00 | % | | 3/2025 | | 木卫一 | | — | | | 21,865 | | | 21,797 | | | — | |
| 其他/东北 | | S + | 4.55 | % | | 6/2024 | | 木卫一 | | — | | | 21,500 | | | 21,411 | | | — | |
| 多家庭/东南部 | | S + | 4.05 | % | | 6/2024 | | 木卫一 | | — | | | 20,441 | | | 20,383 | | | — | |
| 其他/中西部 | | S + | 3.91 | % | | 12/2024 | | 木卫一 | | — | | | 20,400 | | | 20,318 | | | — | |
| 混合用途/东南部 | | S + | 3.25 | % | | 6/2024 | | 木卫一 | | — | | | 20,370 | | | 20,288 | | | — | |
| 办公室/西区 | | S + | 3.90 | % | | 2/2025 | | 木卫一 | | — | | | 20,076 | | | 19,966 | | | — | |
| 零售业/东南部 | | S + | 5.31 | % | | 1/2024 | | 木卫一 | | — | | | 19,872 | | | 19,788 | | | — | |
| 多个家庭/西南 | | S + | 3.55 | % | | 6/2024 | | 木卫一 | | — | | | 18,570 | | | 18,493 | | | — | |
| 酒店/东北 | | S + | 4.71 | % | | 10/2024 | | 木卫一 | | — | | | 16,960 | | | 16,915 | | | — | |
| 办公室/西区 | | S + | 5.00 | % | | 6/2024 | | 木卫一 | | — | | | 16,880 | | | 16,821 | | | — | |
| 办公室/西区 | | S + | 3.36 | % | | 1/2025 | | 木卫一 | | — | | | 16,700 | | | 16,613 | | | — | |
| 办公室/中西部 | | S + | 3.07 | % | | 8/2024 | | 木卫一 | | — | | | 14,523 | | | 14,505 | | | — | |
| 多家庭/中西部 | | S + | 3.41 | % | | 6/2025 | | 木卫一 | | — | | | 14,225 | | | 14,107 | | | — | |
| 办公室/西区 | | S + | 3.70 | % | | 9/2024 | | 木卫一 | | — | | | 13,970 | | | 13,926 | | | — | |
| 办公室/东北 | | S + | 5.25 | % | | 3/2024 | | 木卫一 | | — | | | 12,387 | | | 12,298 | | | — | |
| 多家庭/中西部 | | S + | 3.05 | % | | 12/2023 | | 木卫一 | | — | | | 11,781 | | | 11,732 | | | — | |
| 办公室/东北 | | S + | 4.01 | % | | 7/2024 | | 木卫一 | | — | | | 10,471 | | | 10,428 | | | — | |
| 办公室/西区 | | S + | 4.86 | % | | 5/2025 | | 木卫一 | | — | | | 10,000 | | | 9,984 | | | — | |
| 办公室/东北 | | S + | 5.25 | % | | 3/2024 | | 木卫一 | | — | | | 6,611 | | | 6,594 | | | — | |
| 办公室/西区 | | S + | 2.81 | % | | 10/2024 | | 木卫一 | | — | | | 4,332 | | | 4,321 | | | — | |
| 夹层贷款 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 酒店/西区 | | - | 8.00 | % | | 2/2027 | | 宝洁公司 | | 40,000 | | | 13,507 | | | 13,507 | | | — | |
| 信贷损失准备 | | | | | | | | | | | | | (134,661) | | | |
持有用于投资的贷款总额 | | $ | 40,000 | | | $ | 2,727,179 | | | $ | 2,583,825 | | | $ | 196,167 | |
____________________
(1)“高级”是指主要由商业不动产和相关个人财产的优先留置权担保的贷款，如果适用，还包括任何附带的次级贷款。
(2)基于截至2023年12月31日的合同到期日。某些商业抵押贷款受到合同延期选择权的制约，这些选择权可能受贷款协议中规定的条件的制约。实际到期日可能与本文所述的合同到期日不同，因为某些借款人可能有权在支付或不支付预付款罚金的情况下提前还款。该公司还可以延长与贷款修改相关的合同到期日。
(3)本金加息，或P&I；纯利息，或IO。某些被标记为P&I的商业抵押贷款在贷款协议中规定的开始摊销P&I的特定日期之前是不摊销的。
(4)代表第三方优先留置权。的第三方部分平价通票参与不被视为优先留置权。
(5)截至2023年12月31日，公司持有的投资贷款的总税基为#美元。2.7十亿.
有关截至2023年12月31日止年度内本公司贷款组合内的活动，请参阅附注3-持作投资的贷款，扣除信贷损失备抵 对本年度报告中包含的公司合并财务报表采用Form 10-K。
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
没有。
第9A项。控制和程序
我们的管理层，包括我们的首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)，对截至本年度报告Form 10-K所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序(该术语在《交易法》下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)的有效性进行了审查和评估。根据审查和评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们目前的披露控制和程序，如设计和实施的，截至本年度报告Form 10-K所涵盖的期间结束时有效。尽管我们的首席执行官和首席财务官已确定我们的披露控制和程序在本Form 10-K年度报告所涵盖的期间结束时有效，但控制系统，无论设计和操作多么良好，都只能提供合理的、而不是绝对的保证，即它将检测或发现公司内部未能披露本公司根据《交易法》提交的报告中规定的重大信息。
在截至2023年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。
管理层关于财务报告内部控制的报告
公司管理层负责建立和维护对公司财务报告的充分内部控制。根据《交易法》颁布的第13a-15(F)和15d-15(F)条将财务报告的内部控制定义为由公司主要行政人员和主要财务官设计或在其监督下，由公司董事会、管理层和其他人员实施的程序，以根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证，并包括以下政策和程序：
•与保存合理、详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；
•提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便根据公认会计准则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及
•就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制可能会变得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。
公司管理层评估了截至2023年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行这项评估时，公司管理层采用了特雷德威内部控制委员会赞助组织委员会制定的标准--综合框架(2013年框架)。
根据其评估，公司管理层认为，截至2023年12月31日，公司对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。
该公司的独立审计师安永律师事务所发布了一份关于公司财务报告内部控制有效性的证明报告。此报告显示在第页上102本年度报告的表格10-K。
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
Granite Point Mortgage Trust Inc.
财务报告内部控制之我见
我们审计了Granite Point Mortgage Trust Inc.截至2023年12月31日的财务报告内部控制，依据的标准是特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013年框架)》(COSO标准)。我们认为，根据COSO标准，截至2023年12月31日，Granite Point Mortgage Trust Inc.(本公司)在所有重要方面都对财务报告进行了有效的内部控制。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2023年12月31日及2022年12月31日的综合资产负债表、截至2023年12月31日止三个年度各年度的综合全面(亏损)收益、股东权益及现金流量表，以及列于指数第15(A)及15(A)及我们2024年3月1日的报告对此表达了毫无保留的意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制报告》所载财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/S/安永律师事务所
明尼苏达州明尼阿波利斯
2024年3月1日
项目9B。其他信息
在截至2023年12月31日的三个月内，本公司的两名独立董事采用S-K条例第408(A)项所定义的“规则10b5-1交易安排”。塔努贾·M·德恩通过规则10b5-1交易安排2023年11月17日，这规定当她目前未偿还的RSU在2024年6月1日归属时，将出售25%的股份。史蒂芬·G·卡斯内特通过10b5-1的交易安排2023年11月14日，这规定当他目前未偿还的RSU于2024年6月1日归属时，将出售40%的股份。
项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
第三部分
第10项.董事、行政人员及企业管治
本项目所要求的资料通过提及“提案1：选举董事”、“关于我们的执行官员的信息”、“公司治理和董事会事项”和“证券所有权和报告--拖欠第16（a）节报告”（如适用）根据第14 A条规定，不迟于2024年4月29日在公司向SEC提交的最终委托书中。
项目11.高管薪酬
本项目所需的信息通过引用并入根据第14 A条规定，不迟于2024年4月29日提交给SEC的公司最终委托书中标题“薪酬讨论与分析”，“高管薪酬”（不包括副标题“薪酬与绩效”下的信息）和“薪酬委员会报告”下列出的信息。
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项
根据股权补偿计划获授权发行的证券
本公司已采纳二零一七年以股支薪奖励计划或二零一七年计划，以提供奖励薪酬，以吸引及挽留合资格董事、高级职员、顾问、咨询人及其他人员。2017年计划允许授出普通股限制性股份、虚拟股份、股息等值权利及其他以权益为基础的奖励。
2022年6月2日，公司股东批准通过Granite Point 2022综合激励计划或2022计划。二零二二年计划允许向雇员、本公司若干顾问及董事会成员授出购股权、股票增值权、受限制股份、受限制股份单位、受限制股份单位、股息等值权利、其他以股票为基础的奖励及其他以现金为基础的奖励。自采纳2022年计划以来，概无新股权奖励可根据2017年计划授出，但截至2023年12月31日，先前授出的受限制股份单位及受限制股份单位根据2017年计划仍未行使。
下表呈列截至2023年12月31日有关2017年计划及2022年计划的若干资料：
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| | 2023年12月31日 |
| 计划类别 | | 在行使尚未行使的期权、认股权证及权利时须发行的证券数目(1) | | 未偿还期权、权证和权利的加权平均行权价 | | 根据股权补偿计划未来可供发行的证券数量(不包括本表第一栏所反映的证券)(2) |
股东批准的股权补偿计划 | | 1,554,218 | | | $ | — | | | 5,200,797 | |
未经股东批准的股权补偿计划 | | — | | | — | | | — | |
| 总计 | | 1,554,218 | | | $ | — | | | 5,200,797 | |
____________________
(1)本栏所列金额包括根据2022年计划或2017年计划授予的RSU和PSU结算时可发行的股份。在三年执行期内，业绩单位必须满足适用的业绩标准；本栏报告的未完成业绩单位反映的是目标业绩水平。
(2)本栏列出的金额反映了根据2022年计划可供未来发行的股份。截至2023年12月31日，可能不会根据2017年计划授予进一步的奖励，但根据2017年计划授予的截至2023年12月31日尚未完成的RSU和PSU奖励将反映在表的第一栏中。
除S-K法规第201(D)项所要求的信息外，本条款所要求的信息通过参考将在本公司根据第14A条提交给美国证券交易委员会的最终委托书中“证券所有权和报告”项下的信息纳入，该最终委托书将于2024年4月29日之前提交给美国证券交易委员会。
第13项：某些关系和关联交易，以及董事独立性
本项目所需资料乃参考本公司于2024年4月29日前根据第14A条提交予美国证券交易委员会的最终委托书中“若干关系及交易”及“公司管治及董事会事宜-美国证券交易委员会独立性”两项下所载资料而编入。
项目14.首席会计师费用和服务
本项目所要求的资料是参考将于2024年4月29日前根据第14A条向美国证券交易委员会提交的最终委托书中“建议4：批准独立注册会计师事务所的任命--审计和非审计费用”和“--审计服务预批准政策”项下的信息而纳入的。
第四部分
项目15.物证、财务报表附表
(A)本年报以表格10-K的形式提交下列文件：
(1)合并财务报表：
本公司的综合财务报表连同独立注册会计师事务所的报告载于第二部分第8项64穿过70本年度报告的表格10-K，并以引用的方式并入本文。
(2)合并财务报表明细表：
附表四--房地产按揭贷款载于第II部分第8项98穿过100本年度报告的表格10-K。
未列入的所有其他合并财务报表明细表已被省略，因为这些明细表不适用，或所需信息已在本年度报告10-K表格第二部分第8项所列公司的综合财务报表及其附注中提供。
(3)展品：
所附展品索引中所列的展品已作为10-K表格年度报告的一部分存档或合并，作为参考。
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| 展品编号 | | 展品索引 |
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| 2.1 | | 出资协议，日期为2017年6月22日，由两港投资公司和花岗点抵押信托公司签订(通过引用两港投资公司S于2017年6月23日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的第99.1号附件合并)。 |
| 3.1 | | 花岗点抵押信托股份有限公司修改和重述章程(参考2017年6月20日向美国证券交易委员会提交的注册人登记说明书S-11表格(档号333-218197)修正案3附件3.1并入)。 |
| 3.2 | | 修订重订《花岗点抵押信托股份有限公司章程》(参照2017年6月15日向美国证券交易委员会提交的注册人登记说明书S-11表格第1号修正案附件3.2(档号333-218197)而成)。 |
| 3.3 | | 花岗点抵押信托公司累计可赎回优先股补充文章(参考2017年6月20日提交给美国证券交易委员会的注册人登记说明书S-11号修正案第3号附件3.3(文件第333-218197号)合并)。 |
| 3.4 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.指定7.00%A系列固定利率至浮动利率累积可赎回优先股的修订和重述章程的补充条款(通过参考2021年11月30日提交给美国证券交易委员会的注册人8-A表格登记声明的附件3.4并入)。 |
| 3.5 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.指定7.00%A系列固定利率至浮动利率累积可赎回优先股的修订和重述条款的补充条款(通过参考注册人于2022年1月25日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件3.2并入)。 |
| 4.1 | | 花岗点抵押信托公司普通股证书样本(参考2017年6月15日向美国证券交易委员会备案的注册人登记说明书修正案第1号附件4.1(文件编号333-218197))。 |
| 4.2 | | 样本7.00%A系列固定利率至浮动利率累积可赎回优先股证书(合并于2021年11月30日提交给美国证券交易委员会的注册人注册说明书8-A表格中的附件4.1)。 |
| 4.3 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.和Wells Fargo Bank，National Association之间的契约，日期为2018年10月12日(通过引用注册人于2018年10月12日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件4.1并入)。 |
| 4.4 | | 补充契约，日期为2018年10月12日，由Granite Point Mortgage Trust Inc.和Wells Fargo Bank，National Association(通过引用注册人于2018年10月12日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件4.2合并)。 |
| 4.5 | | 契约，日期为2019年2月28日，由GPMT 2019-FL2，Ltd.，GPMT 2019-FL2 LLC，GPMT卖方有限责任公司，Wilmington Trust，National Association，和Wells Fargo Bank，National Association(通过参考2019年3月5日提交给美国证券交易委员会的注册人当前8-K表格报告的附件10.1并入)。 |
| 4.6+ | | 契约，日期为2021年5月14日，由GPMT 2021-FL3，Ltd.，GPMT 2021-FL3 LLC，GPMT卖方LLC，Wilmington Trust，National Association，Wells Fargo Bank，National Association(通过引用登记人于2021年5月18日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)。 |
| 4.7 | | 第1号补充契约，日期为2023年6月27日，由GPMT 2021-FL3，Ltd.，GPMT 2021-FL3 LLC，GPMT卖方有限责任公司，Wilmington Trust，National Association，Wells Fargo Bank，National Association(通过引用2023年8月8日提交给美国证券交易委员会的注册人10-Q表格季度报告的附件10.2并入)。 |
| 4.8+ | | 契约，日期为2021年11月16日，由GPMT 2021-FL4，Ltd.，GPMT 2021-FL4 LLC，GPMT卖方有限责任公司，Wilmington Trust，National Association，Wells Fargo Bank，National Association(通过引用登记人于2021年11月19日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)。 |
| 4.9 | | 第1号补充契约，日期为2023年6月27日，由GPMT 2021-FL4，Ltd.，GPMT 2021-FL4 LLC，GPMT卖方有限责任公司，Wilmington Trust，National Association，Wells Fargo Bank，National Association(通过引用2023年8月8日提交给美国证券交易委员会的注册人10-Q表格季度报告的附件10.3并入)。 |
| 4.10 | | 注册人证券说明(参考注册人2023年3月2日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告的附件4.6)。 |
10.1* | | Granite Point Mortgage Trust Inc.2017年股权激励计划(包括限制性股票奖励协议)(参考2017年6月20日提交给美国证券交易委员会的登记人登记说明书修正案第3号附件10.3(S-11表格第333-218197号文件)纳入)。 |
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| 展品编号 | | 展品索引 |
| 10.2* | | Granite Point Mortgage Trust Inc.2022综合激励计划(合并内容参考Granite Point Mortgage Trust Inc.于2022年4月18日提交给美国证券交易委员会的S关于附表14A的最终委托书附录B)。 |
| 10.3* | | 高级管理人员限制性股票单位协议表格(2020年12月31日-5年归属)(通过引用附件10.5并入注册人于2021年3月5日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告中)。 |
| 10.4* | | 高级管理人员限制性股票单位协议表格(年度)(通过引用附件10.6并入注册人于2021年3月5日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告中)。 |
| 10.5* | | 高管绩效单位协议表(2021-2023年)(通过引用附件10.7并入登记人于2021年3月5日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告中)。 |
| 10.6* | | 高管绩效单位协议表(年度)(通过引用附件10.8并入注册人于2021年3月5日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告中)。 |
| 10.7* | | 董事限制性股票奖励协议表(详见注册人于2021年3月5日向美国证券交易委员会提交的10-K表格年报附件10.9)。 |
| 10.8* | | 董事限制性股票协议表格(参阅注册人于2021年3月5日向美国证券交易委员会提交的10-K表格年度报告的附件10.10)。 |
| 10.9* | | Granite Point Mortgage Trust Inc.2022年综合激励计划下高管限制性股票单位协议的表格(通过引用附件10.2并入注册人于2022年6月3日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.10* | | Granite Point Mortgage Trust Inc.2022年综合激励计划下高管绩效股票单位协议的表格(通过引用附件10.3并入注册人于2022年6月3日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.11* | | Granite Point Mortgage Trust Inc.2022年综合激励计划下董事限制性股票单位协议表格(通过引用附件10.4并入注册人于2022年6月3日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.12* | | 由Granite Point Mortgage Trust Inc.与某些高级管理人员和董事签订的修订和重新签署的赔偿协议表格(通过引用登记人于2020年5月11日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告的附件10.1并入)。 |
| 10.13* | | Granite Point Mortgage Trust Inc.董事补偿政策于2021年1月1日生效(通过引用附件10.12并入注册人于2021年3月5日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告中)。 |
| 10.14*+ | | Granite Point Mortgage Trust Inc.和John A.(“Jack”)Taylor之间于2020年10月4日签署的雇佣协议(通过引用附件10.1并入登记人于2020年10月5日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.15*+ | | Granite Point Mortgage Trust Inc.和Marcin Urbaszek之间于2020年10月4日签署的雇佣协议(通过引用附件10.2并入注册人于2020年10月5日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.16*+ | | Granite Point Mortgage Trust Inc.和Steven Plust之间于2020年10月4日签署的雇佣协议(通过引用附件10.3并入注册人于2020年10月5日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.17*+ | | 就业协议，日期为2020年10月4日，由花岗岩点抵押信托公司。和Stephen Alpart（通过引用于2020年10月5日向SEC提交的注册人表格8-K当前报告的附件10.4合并）。 |
| 10.18*+ | | 就业协议，日期为2020年10月4日，由花岗岩点抵押信托公司。和Peter Morral（通过引用于2021年3月5日向SEC提交的注册人10-K表格年度报告的附件10.64合并）。 |
| 10.19 | | 主回购和证券合同协议，日期为2016年2月18日，主回购和证券合同协议的第一次修订，日期为2016年6月30日，主回购和证券合同协议的第二次修订，日期为2017年2月21日，摩根士丹利银行，N.A.，和TH Commercial MS II，LLC（现称为GP Commercial MS LLC）（通过引用于2017年6月15日向SEC提交的表格S-11（文件编号333-218197）上的注册人注册声明1号修正案的附件10.8合并）。 |
| 10.20 | | 主回购和证券合同协议第三次修订，由摩根士丹利银行，N.A.，和TH Commercial MS II，LLC（现称为GP Commercial MS LLC）（通过引用于2017年7月5日提交给SEC的注册人表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.21 | | 主回购和证券合同协议的第四次修订，日期为2017年10月27日，由TH Commercial MS II，LLC（现称为GP Commercial MS LLC）和Morgan Stanley Bank，N.A.，并得到花岗岩点抵押信托公司的认可和同意。（通过参考2017年11月1日提交给SEC的注册人表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
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| 展品编号 | | 展品索引 |
| 10.22 | | 主回购和证券合同协议的第五次修订，日期为2018年5月9日，由TH Commercial MS II，LLC（现称为GP Commercial MS LLC）和摩根士丹利银行，N.A.，并得到花岗岩点抵押信托公司的认可和同意。（通过参考2018年5月16日提交给SEC的注册人表格8-K当前报告的附件10.2合并）。 |
| 10.23 | | 主回购和证券合同协议第六次修订，日期为2019年8月21日，由Morgan Stanley Bank，N.A.，和TH Commercial MS II，LLC（现称为GP Commercial MS LLC），并由Granite Point Mortgage Trust Inc.确认和同意。（通过引用于2019年8月26日提交给SEC的注册人表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.24 | | 摩根士丹利银行（Morgan Stanley Bank，N.A.）于2020年9月25日签署的《主回购和证券合同协议第七次修订》和《担保第二次修订》，作为买家，花岗岩点抵押贷款信托公司，作为担保人，GP Commercial MS LLC作为卖方（通过引用注册人于2020年9月28日向SEC提交的表格8-K当前报告的附件10.2合并）。 |
| 10.25 | | 主回购和证券合同协议第八次修订，日期为6月25日。2021年，由摩根士丹利银行，N.A.，作为买方，GP Commercial MS LLC作为卖方，并得到Granite Point Mortgage Trust Inc.的承认和同意，作为担保人（通过参考2021年6月29日向SEC提交的注册人的8-K表格当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.26+ | | 主回购和证券合同协议第九次修订，日期为7月14日。2021年，由摩根士丹利银行，N.A.，作为买方，GP Commercial MS LLC作为卖方，并得到Granite Point Mortgage Trust Inc.的承认和同意，作为担保人（通过参考注册人于2021年7月15日向SEC提交的表格8-K当前报告的附件10.2合并）。 |
| 10.27 | | 主回购和证券合同协议第十次修订，日期为2022年3月22日，由摩根士丹利银行，N.A.，和GP Commercial MS LLC（通过引用于2022年3月24日提交给SEC的注册人表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.28 | | 主回购和证券合同协议第十一次修订，日期为2022年4月20日，由摩根士丹利银行，N.A.，和GP Commercial MS LLC（通过引用于2022年4月25日提交给SEC的注册人表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.29+ | | 主回购和证券协议第十二次修订，由摩根士丹利银行N. A.，和GP Commercial MS LLC（通过引用于2023年4月25日提交给SEC的注册人表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.30 | | TH Commercial JPM LLC与以下各方于2015年12月3日签订的未承诺主回购协议（现称为GP Commercial JPM LLC）和摩根大通银行，全国协会（通过引用于2017年6月15日向SEC提交的表格S-11（文件编号333-218197）上的注册人注册声明的第1号修正案的附件10.7合并）。 |
| 10.31 | | JPMorgan Chase Bank，National Association和TH Commercial JPM LLC（现称为GP Commercial JPM LLC）于2017年6月28日签署的主回购协议第1号修订案（通过引用于2017年7月5日向SEC提交的注册人表格8-K当前报告的附件10.2合并）。 |
| 10.32 | | JPMorgan Chase Bank，National Association和TH Commercial JPM LLC（现称为GP Commercial JPM LLC）于2019年6月28日签署的主回购协议第2号修正案（通过引用于2019年7月3日向SEC提交的注册人表格8-K当前报告的附件10.2合并）。 |
| 10.33 | | 对主回购协议的第3号修正案，日期为2019年8月23日，由摩根大通银行、全国协会和TH Commercial JPM LLC(现称为GP Commercial JPM LLC)(通过引用附件10.2并入注册人于2019年8月26日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.34 | | JPMorgan Chase Bank，National Association和GP Commercial JPM LLC于2019年12月13日签署的主回购协议第4号修正案（通过引用注册人于2019年12月18日向SEC提交的表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.35 | | GP Commercial JPM LLC与JPMorgan Chase Bank，National Association于2020年7月2日订立并经Granite Point Mortgage Trust Inc.确认及同意的主回购协议第5号修订及经修订及重列担保协议第2号修订。（通过参考2020年7月6日提交给SEC的注册人表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.36 | | JPMorgan Chase Bank，National Association（作为买方）与GP Commercial JPM LLC（作为卖方）于2020年9月25日签订的主回购协议第6号修订案和经修订及重述的担保协议第3号修订案，并经Granite Point Mortgage Trust Inc.确认和同意，作为担保人（通过参考2020年9月28日向SEC提交的注册人的8-K表格当前报告的附件10.3合并）。 |
| 10.37+ | | 于2021年9月29日生效的主回购协议第7号修正案，由JPMorgan Chase Bank，National Association（作为买方），Granite Point Mortgage Trust Inc.，作为担保人，GP Commercial JPM LLC作为卖方（通过引用注册人于2021年10月5日向SEC提交的表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
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| 展品编号 | | 展品索引 |
| 10.38+ | | GP Commercial JPM LLC与JPMorgan Chase Bank，National Association于2022年6月28日订立并经Granite Point Mortgage Trust Inc.确认及同意的主回购协议第8号修订及费用及定价函件第4号修订。（通过引用于2022年6月30日向SEC提交的注册人的8-K表格当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.39+ | | GP Commercial JPM LLC与JPMorgan Chase Bank，National Association于2023年3月16日订立并经Granite Point Mortgage Trust Inc.确认及同意的主回购协议第9号修订及费用及定价函件第4号修订。（通过参考2023年3月20日提交给SEC的注册人表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.40+ | | GP Commercial JPM LLC与JPMorgan Chase Bank，National Association于2023年7月28日订立并经Granite Point Mortgage Trust Inc.确认及同意的主回购协议第10号修订及费用及定价函件第6号修订。（通过引用于2023年8月2日提交给SEC的注册人表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.41+ | | GP Commercial JPM LLC与JPMorgan Chase Bank，National Association于2023年10月12日订立并经Granite Point Mortgage Trust Inc.确认及同意的主回购协议第11号修订。（通过引用于2023年10月17日向SEC提交的注册人的8-K表格当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.42 | | 主回购和证券合同协议，日期为2017年5月2日，TH Commercial GS LLC（现称为GP Commercial GS LLC）和Goldman Sachs Bank USA（通过引用于2017年6月15日向SEC提交的表格S-11（文件编号333-218197）上的注册人注册声明1号修正案的附件10.6合并）。 |
| 10.43 | | 主回购和证券合同协议的第一次修订，日期为2017年6月28日，由美国高盛银行和TH Commercial GS LLC（现称为GP Commercial GS LLC）（通过引用于2017年7月5日向SEC提交的注册人表格8-K当前报告的附件10.3合并）。 |
| 10.44 | | 主回购和证券合同协议第二次修订，日期为2017年11月16日，由美国高盛银行和TH Commercial GS LLC（现称为GP Commercial GS LLC）（通过引用于2017年11月22日向SEC提交的注册人表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.45 | | 主回购和证券合同协议第三次修订，日期为2018年5月9日，由美国高盛银行和TH Commercial GS LLC（现称为GP Commercial GS LLC）（通过引用于2018年5月16日向SEC提交的注册人表格8-K当前报告的附件10.3合并）。 |
| 10.46 | | 主回购和证券合同协议第四次修订，日期为2019年7月16日，由美国高盛银行和TH Commercial GS LLC（现称为GP Commercial GS LLC）（通过引用于2019年7月19日向SEC提交的注册人表格8-K当前报告的附件10.2合并）。 |
| 10.47 | | GP Commercial GS LLC和Goldman Sachs Bank USA于2020年5月1日签署的《主回购和证券合同协议及其他交易文件的第五次修订》，并得到Granite Point Mortgage Trust Inc.的承认和同意。（通过参考2020年5月5日提交给SEC的注册人表格8-K当前报告的附件10.1合并）。 |
| 10.48 | | 主回购和证券合同协议的第六次修订以及担保协议的第二次修订，日期为2020年9月25日，由高盛美国银行（作为买方）、Granite Point Mortgage Trust Inc.作为担保人，GP Commercial GS LLC作为卖方（通过参考注册人于2020年9月28日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件10.4合并）。 |
| 10.49+ | | 总回购和证券合同协议的第七修正案和其他交易文件，日期为2021年7月13日，由作为买方的美国高盛银行和作为卖方的GP Commercial GS LLC之间的交易文件，并由作为担保人的Granite Point Mortgage Trust Inc.承认和同意(通过参考2021年7月15日提交给美国证券交易委员会的注册人当前的8-K表格报告的附件10.1并入)。 |
| 10.50+ | | 主回购和证券合同协议的第八修正案和其他交易文件，日期为2023年3月17日，由GP Commercial GS LLC和高盛美国银行之间的文件，并得到Granite Point Mortgage Trust Inc.的承认和同意(通过引用附件10.2并入注册人于2023年3月20日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.51+ | | 修订和重新签署的主回购协议，日期为2022年5月25日，由GP Commercial CB LLC、GP Commercial CB SL Sub LLC和花旗银行之间的协议(通过引用附件10.1并入注册人于2022年5月31日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.52+ | | Granite Point Mortgage Trust Inc.承认和同意的修订和重新启动的主回购协议和其他交易文件的第一修正案，日期为2022年9月30日，由GP Commercial CB LLC和花旗银行之间的文件，并由Granite Point Mortgage Trust Inc.确认和同意(通过引用附件10.1并入注册人于2022年10月4日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告中)。 |
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| 展品编号 | | 展品索引 |
| 10.53 | | 修订和重新签署了主回购协议和证券合同，日期为2018年5月9日，由富国银行、全国协会和GP Commercial WF LLC之间的协议和证券合同(通过引用注册人于2018年5月15日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)。 |
| 10.54 | | 修订和重新签署的主回购协议和证券合同的第一修正案，日期为2019年6月28日，由富国银行、全国协会和GP Commercial WF LLC之间的修订和重新签订(通过引用注册人于2019年7月3日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)。 |
| 10.55 | | 修订和重新启动的主回购协议和证券合同的第二修正案，日期为2020年9月25日，买方为富国银行，国民协会，担保人为Granite Point Mortgage Trust Inc.，卖方为GP Commercial WF LLC(通过引用注册人于2020年9月28日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.6并入)。 |
| 10.56 | | 修订和重新签署的总回购协议和证券合同的第3号修正案，日期为2021年6月25日，由作为买方的富国银行全国协会和作为卖方的GP Commercial WF LLC之间的主回购协议和证券合同(通过引用附件10.2并入注册人于2021年6月29日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.57+ | | 修订和重新签署的主回购协议和证券合同的第4号修正案，日期为2022年1月28日，由富国银行全国协会作为买方，GP Commercial WF LLC作为卖方，并由Granite Point Mortgage Trust Inc.承认为担保人(通过参考注册人于2022年1月31日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)。 |
| 10.58 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.于2017年6月28日做出的以摩根士丹利银行为受益人的担保(通过引用10.7加入注册人于2017年7月5日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中的附件10.7)。 |
| 10.59 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.以摩根士丹利银行为受益人的担保第一修正案，日期为2019年12月17日(通过引用附件10.2并入注册人于2019年12月18日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告中)。 |
| 10.60 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.和摩根士丹利银行之间的第三次担保修正案，日期为2022年3月22日(通过引用附件10.2并入注册人于2022年3月24日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告中)。 |
| 10.61 | | 担保第四修正案，日期为2023年8月3日，由北卡罗来纳州摩根士丹利银行和Granite Point Mortgage Trust Inc.共同签署，并得到GP Commercial MS LLC的承认和同意。(通过引用附件10.1并入注册人于2023年8月4日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.62 | | 修订和重新签署的担保协议，日期为2017年6月28日，由Granite Point Mortgage Trust Inc.以摩根大通银行为受益人(通过引用附件10.8并入注册人于2017年7月5日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.63 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.修订和重新签署的担保协议第一修正案，日期为2019年12月17日，由Granite Point Mortgage Trust Inc.以摩根大通银行为受益人(通过引用附件10.3并入注册人于2019年12月18日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.64 | | 修订和重新担保的第四修正案，日期为2023年8月3日，由摩根大通银行、全国协会和Granite Point Mortgage Trust Inc.共同提出，并得到GP Commercial JPM LLC的承认和同意。(参照附件10.2并入注册人于2023年8月4日向美国证券交易委员会提交的当前8-K表格报告中) |
| 10.65 | | 大通银行、国民协会和Granite Point Mortgage Trust Inc.于2023年10月12日修订和重新签署的担保协议的第五修正案(通过引用附件10.2并入注册人于2023年10月17日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告中)。 |
| 10.66 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.以高盛美国银行为受益人的担保协议，日期为2017年6月28日(通过引用附件10.9并入注册人于2017年7月5日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.67 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.以高盛美国银行为受益人的担保协议第一修正案，日期为2019年12月17日(通过引用附件10.4并入注册人于2019年12月18日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告中)。 |
| 10.68 | | 担保第一修正案，日期为2022年3月22日，由高盛美国银行和Granite Point Mortgage Trust Inc.(通过引用10.6并入注册人于2022年3月24日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.69 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.和高盛美国银行之间的担保协议第三修正案，日期为2022年3月22日。(通过引用附件10.3并入注册人于2022年3月24日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.70 | | 《担保协议第四修正案》，日期为2023年8月3日，由高盛美国银行和Granite Point Mortgage Trust Inc.签署，并得到GP Commercial GS LLC的承认和同意。(参照附件10.3并入注册人于2023年8月4日向美国证券交易委员会提交的当前8-K表格报告中) |
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| 展品编号 | | 展品索引 |
| 10.71 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.以北卡罗来纳州花旗银行为受益人的修订和重新设定的担保，日期为2022年5月25日(通过引用附件10.2并入注册人于2022年5月31日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告中)。 |
| 10.72 | | 修订和重新担保的第一修正案，日期为2023年8月3日，由Citibank，N.A.和Granite Point Mortgage Trust Inc.签署，并得到GP Commercial CB LLC和GP Commercial CB SL Sub LLC的承认和同意。(参照附件10.4并入注册人于2023年8月4日向美国证券交易委员会提交的当前8-K表格报告中) |
| 10.73 | | 担保协议，日期为2017年6月28日，由Granite Point Mortgage Trust Inc.授予全国协会富国银行(通过引用附件10.11并入注册人于2017年7月5日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.74 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.以富国银行为受益人的担保协议第一修正案，日期为2019年12月17日(通过引用附件10.6并入注册人于2019年12月18日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告中)。 |
| 10.75 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.和Wells Fargo Bank，National Association之间的担保协议第三修正案，日期为2022年3月23日(通过引用附件10.5并入注册人于2022年3月24日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告中)。 |
| 10.76 | | GPMT 2019-FL2，Ltd.，Wells Fargo Bank，National Association和MaplesFS Limited之间的优先股支付代理协议，日期为2019年2月28日(通过引用附件10.2并入注册人于2019年3月5日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.77 | | GPMT卖方LLC、GPMT 2019-FL2，Ltd.和Granite Point Mortgage Trust Inc.之间的抵押品权益购买协议，日期为2019年2月28日(通过引用附件10.3并入注册人于2019年3月5日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.78 | | 抵押品管理协议，日期为2019年2月28日，由GPMT 2019-FL2，Ltd.与GPMT抵押品管理有限责任公司达成(通过引用10.4并入注册人于2019年3月5日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.79 | | 服务协议，日期为2019年2月28日，由GPMT 2019-FL2，Ltd.，Wilmington Trust，National Association，Wells Fargo Bank，National Association，GPMT卖方LLC和Trimont Real Estate Advisors，LLC(通过参考2019年3月5日提交给美国证券交易委员会的注册人当前8-K表格报告的附件10.5并入)签署。 |
| 10.80+ | | 优先股支付代理协议，日期为2021年5月14日，由GPMT 2021-FL3，Ltd.，Wells Fargo Bank，National Association和MaplesFS Limited达成(通过引用附件10.2并入注册人于2021年5月18日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.81+ | | GPMT卖方有限责任公司、GPMT 2021-FL3，Ltd.、Granite Point Mortgage Trust Inc.以及GPMT CLO REIT LLC之间的抵押品权益购买协议，日期为2021年5月14日(通过引用登记人于2021年5月18日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件10.3)。 |
| 10.82+ | | 服务协议，日期为2021年5月14日，由GPMT 2021-FL3，Ltd.，Wilmington Trust，National Association，Wells Fargo Bank，National Association，GPMT卖方LLC，Trimont Real Estate Advisors，LLC和Park Bridge Lending Services LLC(通过引用注册人于2021年5月18日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.4并入)。 |
| 10.83+ | | 优先股支付代理协议，日期为2021年11月16日，由GPMT 2021-FL4，Ltd.，Wells Fargo Bank，National Association和MaplesFS Limited达成(通过引用附件10.2并入注册人于2021年11月19日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。 |
| 10.84+ | | GPMT卖方有限责任公司、GPMT 2021-FL4，Ltd.、Granite Point Mortgage Trust Inc.以及GPMT CLO REIT LLC之间的抵押品权益购买协议，日期为2021年11月16日(通过引用登记人于2021年11月19日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件10.3)。 |
| 10.85+ | | 抵押品管理协议，日期为2021年11月16日，由GPMT 2021-FL4，Ltd.和GPMT抵押品经理有限责任公司签订(通过引用注册人于2021年11月19日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.4合并)。 |
| 10.86+ | | 服务协议，日期为2021年11月16日，由GPMT 2021-FL4，Ltd.、GPMT抵押品经理有限责任公司、威尔明顿信托公司、全国协会、富国银行、全国协会、GPMT卖方有限责任公司和Trimont Real Estate Advisors有限责任公司签订(通过引用注册人于2021年11月19日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.5并入)。 |
| 21.1 | | 注册人的子公司。(现提交本局)。 |
| 23.1 | | 安永律师事务所独立注册会计师事务所同意书。(现提交本局)。 |
| 24.1 | | 授权书(包括在签名页上)。 |
| 31.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明。(现提交本局)。 |
| | | | | | | | |
| 展品编号 | | 展品索引 |
| 31.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明。(现提交本局)。 |
| 32.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明。(随函提供)。 |
| 32.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明。(随函提供)。 |
| 97 | | Granite Point Mortgage Trust Inc.根据《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)第954条通过的追回政策(现提交) |
| 101 | | 来自Granite Point Mortgage Trust Inc.截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K的财务报表，格式为Inline XBRL：(I)综合资产负债表，(Ii)综合全面(亏损)收益表，(Iii)综合股东权益表，(Iv)综合现金流量表，以及(V)综合财务报表附注。(随函送交存档) |
| 104 | | 封面交互数据文件，格式为内联XBRL，包含在附件101中。(随函送交存档) |
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____________________
*签署管理合同或补偿计划、合同或安排
根据S-K法规第601(A)(5)项，某些附表和类似的附件已被省略。
项目16.表格10-K摘要
没有。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
| | | | | | | | | | | |
| | | 花岗岩点抵押信托公司。 |
| 日期： | 2024年3月1日 | 发信人： | /s/ John A.泰勒 |
| | | 约翰A·泰勒
董事首席执行官总裁
(首席行政主任) |
授权委托书
以下签署人特此任命John A.泰勒和马尔辛·乌尔巴塞克，他们每个人（有全权单独行事），作为以下签名人的律师和代理人，有全权以以下签名人的名义、地点和身份，签署并根据1934年证券法向证券交易委员会提交本10-K表格年度报告的任何及所有修订和附件以及任何及所有申请，文书和其他文件提交给证券交易委员会有关本年度报告的表格10-K或任何修正案，有充分的权力和权限做和执行任何和所有行为和事情，无论是必要的和必要的或可取的。
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表登记人在下面签署，并在指定的日期签署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 签名 | | 标题 | | 日期 |
| /s/ John A.泰勒 | | 董事首席执行官总裁
(首席行政官) | | 2024年3月1日 |
| 约翰A·泰勒 | | | |
| | | | |
| 撰稿S/马尔辛·乌尔巴泽克 | | 首席财务官
(首席会计和财务官) | | 2024年3月1日 |
| 马尔辛·乌尔巴泽克 | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | |
| | | | |
| /S/史蒂芬·G·卡斯内特 | | 董事会主席 | | 2024年3月1日 |
| 史蒂芬·G·卡斯内特 | | | |
| | | | |
| /S/Tanuja M.Dehne | | 董事 | | 2024年3月1日 |
| 塔努贾·M·德恩 | | | |
| | | | |
| Sheila K.麦格拉思 | | 董事 | | 2024年3月1日 |
| 希拉·K麦格拉思 | | | | |
| | | | |
| /S/W.里德·桑德斯 | | 董事 | | 2024年3月1日 |
| 雷德·桑德斯 | | | |
| | | | |
| /S/霍普·B·伍德豪斯 | | 董事 | | 2024年3月1日 |
| 霍普·B·伍德豪斯 | | | | |
| | | | |
