美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格
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根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告 |
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截至本财政年度止 |
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或 |
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根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
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过渡时期, 到 |
佣金文件编号
(注册人的确切姓名载于其章程)
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(成立为法团的国家) |
(税务局雇主 识别号码) |
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(主要执行办公室地址) |
(邮政编码) |
注册人的电话号码,包括区号:(
根据该法第12(B)条登记的证券:
每个班级的标题 |
交易代码 |
注册的每个交易所的名称 |
根据该法第12(G)条登记的证券:
无
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人,请用复选标记表示。
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是的☐
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器 |
☐ |
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☒ |
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非加速文件服务器 |
☐ |
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规模较小的报告公司 |
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新兴成长型公司 |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
勾选注册人是否已根据《萨班斯-奥克斯利法案》(15 U.S.C.)第404(b)条提交了关于其管理层对财务报告内部控制有效性评估的报告和证明。第7262(b)条),由编制或出具审计报告的注册会计师事务所出具。
如果证券是根据该法第12(B)条登记的,应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
勾选注册人是否为空壳公司(定义见法案第12 b-2条)。是的, 没有
截至2023年6月30日,注册人的非关联公司持有的有表决权股票的总市值为$
截至2024年2月21日,
通过引用并入的文件:
注册人将于2024年5月举行的年度股东大会的临时委托声明的部分内容通过引用并入本表格10-K的第三部分。
目录 |
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第一部分 |
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第1项。 |
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业务 |
1 |
第1A项。 |
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风险因素 |
14 |
项目1B。 |
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未解决的员工意见 |
22 |
项目1C。 |
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网络安全 |
22 |
第二项。 |
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属性 |
23 |
第三项。 |
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法律诉讼 |
23 |
第四项。 |
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煤矿安全信息披露 |
23 |
第II部 |
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第五项。 |
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注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 |
24 |
第六项。 |
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[已保留] |
25 |
第7项。 |
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管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 |
26 |
第7A项。 |
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关于市场风险的定量和定性披露 |
53 |
第八项。 |
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财务报表 |
54 |
第九项。 |
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会计与财务信息披露的变更与分歧 |
123 |
第9A项。 |
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控制和程序 |
123 |
项目9B。 |
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其他信息 |
123 |
项目9C。 |
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关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 |
123 |
第三部分 |
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第10项。 |
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董事、高管与公司治理 |
124 |
第11项。 |
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高管薪酬 |
124 |
第12项。 |
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某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 |
124 |
第13项。 |
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某些关系和相关交易,以及董事的独立性 |
125 |
第14项。 |
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首席会计费及服务 |
125 |
第四部分 |
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第15项。 |
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展示、财务报表明细表 |
126 |
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签名 |
130 |
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附表I |
131 |
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附表II |
132 |
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附表IV |
137 |
前瞻性和警告性陈述
MBIA公司及其合并子公司(统称为“MBIA”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)的这份年度报告包括非历史或当前事实的陈述,是根据1995年“私人证券诉讼改革法”的安全港条款作出的“前瞻性陈述”。“相信”、“预期”、“项目”、“计划”、“预期”、“估计”、“打算”、“可能的结果”、“展望”或“将继续”以及类似的表述都是前瞻性表述。这些陈述会受到某些风险和不确定因素的影响,这些风险和不确定因素可能导致实际结果与历史收益和目前预期或预测的结果大相径庭。MBIA告诫读者不要过度依赖任何此类前瞻性陈述,这些陈述只涉及各自的日期。如果公司后来意识到这样的结果不太可能实现,我们没有义务公开更正或更新任何前瞻性陈述。
以下是一些可能影响财务业绩或可能导致实际结果与公司前瞻性陈述中包含的或潜在的估计大不相同的一般性因素:
上述因素概述了本年度报告表格10-K第IA部分“风险因素”下讨论的风险因素,并对其进行了整体限定。公司鼓励读者全面回顾这些风险因素。
MBIA公司的这份年度报告还包括MBIA管理层的意见和信念的陈述,这些陈述可能是前瞻性陈述,但须遵守先前的警示披露。除非本报告另有说明,否则MBIA管理层在本报告中发表的意见或信念的基础是相关行业或主题的经验以及MBIA管理层某些成员的观点。因此,MBIA告诫读者不要过度依赖任何这样的陈述,因为像所有观点或信念的陈述一样,它们不是事实陈述,可能被证明是不正确的。我们没有义务公开更正或更新任何意见或信念声明,如果公司后来意识到该意见或信念声明当时不准确或不准确。此外,提醒读者,每一份意见或信念声明可能会因本报告其他部分或MBIA的其他披露而进一步受到限制。
PART I
项目1.业务
如本10-K表格年度报告中所使用的,(I)“MBIA”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”是指MBIA Inc.,该公司是一家康涅狄格州公司,成立于1986年,连同其子公司一起,以及(Ii)除非另有说明或上下文另有规定要求,参考“MBIA Corp.”。由MBIA保险公司与MBIA墨西哥S.A.de C.V.(以下简称“MBIA墨西哥”)共同支付。
概述
该公司的运营子公司正在耗尽他们投保的投资组合。今天,该公司的主要目标是确保控股公司有足够的流动资金来履行其所有未偿债务,减轻国家公共财政担保公司(“国家”)和MBIA公司的损失,并最大限度地收回已支付的保险索赔。我们预计National或MBIA Corp.不会在与补救相关的活动之外制定新的财务担保政策。
MBIA的主要业务是通过我们的间接全资子公司National向美国公共金融市场提供财务保证保险,后者的财务保证保险单为投资者提供无条件和不可撤销的担保,保证在到期时支付承保债务的本金、利息或其他金额。National在2017年停止了新的财务担保政策的制定,其今天的主要活动是对其截至2023年12月31日的284亿美元未偿还总面值的现有保险投资组合进行持续监测,包括必要时的补救活动。本公司还通过其子公司MBIA Corp.在国际和结构性金融市场提供金融保证保险。截至2023年12月31日,MBIA Corp.的S未偿还保险总额为29亿美元。由于MBIA Corp.的S资本结构和业务前景,我们预计其财务业绩不会对MBIA Inc.产生实质性的经济影响。有关MBIA Corp.的S保险法定资本的进一步讨论,请参阅本10-K表格第二部分第7项“管理层对财务状况和经营结果--流动性和资本资源的讨论和分析”。
MBIA服务公司(“MBIA服务”)也由MBIA Inc.所有,是一家以按服务收费的方式为我们的业务提供监控、风险管理、法律、会计、财务和信息技术等支持服务的服务公司。
MBIA Inc.资本管理公司
本公司管理其资本和流动资金,以确保其能够偿还债务和其他财务义务,并支付其运营费用,同时保持足够的缓冲,以应对潜在的不利事件。MBIA Inc.从National获得了年度股息,并在2023年对MBIA的普通股支付了每股8.00美元的非常现金股息。该公司保持稳定的流动资金状况,预计这将使其能够在未来几年履行其义务,而无需进入资本市场。我们的资本管理策略包括(I)注销我们的无抵押和MBIA Global Funding、LLC(“GFL”)债务,通过催缴和回购为公司创造经济利益的价格,以及(Ii)在允许、授权和管理层认为适当的情况下,在考虑到监管能力限制、股票价格、预期流动资金需求和其他相关因素后,让公司或National购买或回购MBIA Inc.的已发行普通股,以提高股东价值。
2023年5月3日,公司董事会批准了一项股票回购计划,授权公司和/或National在公开市场交易、私下谈判交易或任何其他法律手段中购买最多1亿美元的公司股票。在2023年,National or公司以每股8.12美元的平均价格购买或回购了360万股票。截至2023年12月31日,该股票回购计划下的剩余授权为7100万美元。MBIA Inc.和National在2022年至2021年期间都没有回购或购买任何MBIA Inc.普通股,因为它们没有获得公司董事会的批准,可以回购或购买MBIA Inc.已发行的普通股。
1
项目1.业务(续)
截至2023年12月31日,未偿还的无担保债务为7.76亿美元,其中包括MBIA Inc.的S优先票据和其子公司GFL发行的中期票据(MTN)。于2023年,本公司以加权平均成本约为面值的92%,回购了本公司部门发行的于2024年到期的GFL MTN的未偿还面值1,100万美元。在2022年期间,MBIA Corp.购买了2,400万美元的MBIA Inc.本金.6.625 2028年到期的债券,400万美元的MBIA Inc.本金.7.150%的2027年到期的债券,60万美元的MBIA Inc.7.000%的2025年到期的债券,以及公司回购了3,000万美元的未偿还GFL MTN面值。2021年,MBIA Corp.购买了MBIA Inc.的500万美元本金。6.6252028年到期的债券百分比和美元1MBIA Inc.本金百万美元。7.150到期债务百分比2027该公司回购了1.11亿美元的GFL MTN未偿还面值。
2023年12月7日,National向其最终母公司MBIA Inc.支付了经纽约州金融服务部(NYSDFS)批准的5.5亿美元特别股息。此外,在2023年和2022年的第四季度,National分别宣布并向其最终母公司MBIA Inc.支付了9700万美元和7200万美元的权利股息。
同样在2023年12月7日,公司董事会宣布MBIA普通股的非常现金股息为每股8.00美元。股息于2023年12月22日支付给截至2023年12月18日收盘时登记在册的股东。来自National的剩余股息由MBIA Inc.保留,并打算用于一般公司用途,包括但不限于未来的运营费用和偿债义务。
国家风险缓解
国民银行最大的风险是其庞大而多样化的国内公共财政信贷投保组合中的信贷风险。National的风险缓解战略的前提是积极主动的投资组合管理,包括监督财务业绩和契约遵守情况,行使债权,补救,在某些情况下,制定不良信贷。National的做法通常侧重于及早发现压力和积极干预,尽管其对特定信贷采取某些行动的权利和能力总是因具体情况而异。作为补救努力的一部分,National可以选择促进和参与现有信用敞口的再融资,如果新交易将具有预期的效果,即提高发行人的偿债能力,并加强National的法律安全或契约一揽子计划。National还可能寻求购买自己的保险债务,作为总体风险缓解战略的一部分,但受内部和监管限制。
目前,National投资组合中最糟糕的信贷是波多黎各电力局(“PREPA”),根据波多黎各监督、管理和经济稳定法案(“PROMESA”)第三章,该机构正处于类似破产的程序中。波多黎各联邦本身以及波多黎各销售税融资公司(“COFINA”)、公共建筑管理局(“PBA”)和波多黎各公路和运输管理局(“PRHTA”)都已退出破产程序,National对这些抵免的风险已降至零。有关National剩余波多黎各敞口所产生的风险的更多信息,请参阅本表格10-K第I部分第1A项中的“保险投资组合损失相关风险因素”一节。
MBIA Corp.风险缓解
MBIA Corp.的S战略主要专注于追回保险交易的损失,通过减记和其他风险缓解策略减少保险投资组合未来的预期经济损失,并主要为了投保人和优先债权人的利益管理流动性。有关损失准备金和追回的进一步信息,请参阅本表格10-K第二部分合并财务报表附注中的“附注6:损失和损失调整费用准备金”。
2
项目1.业务(续)
我们对MBIA公司的流动性和资本预测,以及预计的回收收入,反映了我们预计足以支付预期保险索赔的资源。然而,不能保证MBIA Corp.将完全或按预期的时间框架实现预期的复苏。请参阅“风险因素--MBIA公司风险因素--MBIA保险公司的持续高额赔付和延迟或未能实现保险交易的预期恢复,这可能对MBIA公司的S法定资本及其满足流动性需求的能力产生重大不利影响,如果NYSDFS得出结论认为MBIA保险公司将无法支付预期的保险索赔,则可能导致纽约SDFS使MBIA保险公司进入恢复或清算程序。”鉴于MBIA Inc.和MBIA Corp.作为独立的法人实体分离,实体之间没有任何交叉违约,以及MBIA Inc.不依赖MBIA Corp.收取股息,我们认为NYSDFS对MBIA保险公司的恢复或清算程序不会对MBIA Inc.产生任何重大经济影响。
我们的保险业务
我们的美国公共财政保险投资组合由National管理,我们的国际和结构性金融保险投资组合由MBIA Corp.管理。我们预计National或MBIA Corp.不会在补救相关活动之外撰写新的财务担保保单。我们通过预付或分期付款的保险费来补偿我们的保险单。我们的财务保证保险在新发行和二级市场都有提供。此外,我们还为偿债准备金提供财务担保或担保。我们保险业务的主要风险是保险投资组合的不良信用表现。在撰写新业务时,我们寻求保持多元化的保险投资组合,目的是根据各种标准管理和分散风险,包括收入来源、发行规模、资产类型、行业集中度、债券类型和地理位置。尽管有这一目标,但不能保证我们将避免因单一事件或一系列事件而导致的多个信用损失。
由于我们通常向保险义务的持有人保证按照其保单条款及时支付到期金额,因此在违约或其他触发事件的情况下,除非我们同意加速付款,否则保险单项下的付款通常不能对我们加速。然而,如果发生违约,我们可能有权自行决定加速偿还债务并全额偿付。否则,我们只需在预定付款到期时支付本金、利息或其他金额,即使承保义务的条款允许持有人在发生违约时立即宣布到期并支付全部本金、应计利息或其他金额。
我们在违约后的付款义务因交易和保险类型而异。我们的公共财政保险一般承保预定利息和本金。我们的结构性融资政策一般承保(I)适时利息和最终本金;(Ii)仅在最终到期日时的最终本金;或(Iii)在任何免赔额或从属关系用尽后发生的个人抵押品损失结算时付款。
如果发行人拖欠本金、利息或其他保险金额,保险公司通常会在通知后一至三个工作日内提供保险金额的资金。更长的时间框架可能适用于国际交易。一般来说,我们的保险公司在收到到期债务的所有权证明后,以及在收到指定保险人作为持有人代理人的票据并证明保险人对保险人支付的款项的权利转让或其他适当文件时,就提供这种付款。
全国参保投资组合
National的保险投资组合包括市政债券,包括美国政治区和领地的免税和应税债务,以及公用事业、机场、医疗机构、高等教育设施、住房当局和其他类似机构,以及由私人实体发行的债务,这些债务为服务于重大公共目的的项目提供资金。用于公共目的项目融资的市政债券和私人发行债券通常由与使用这些项目有关的税收、评估、使用费或关税、租赁付款或其他类似类型的收入来源提供支持。
截至2023年12月31日,National在美国公共财政债务上有284亿美元的未偿还保险总面值,涵盖1,512份保单,并在979个“信用”中多样化,我们将其定义为由同一收入来源担保的任何保险债务。截至2023年12月31日,有效保险(包括所有承保债务偿还总额)为571亿美元。
3
项目1.业务(续)
所有保单的承保前提是保险将一直有效,直至承保债务到期或提前清偿。National估计,截至2023年12月31日,其有效的国内公共财政保单的平均寿命为9年。平均寿命是通过采用加权平均计算确定的,使用合同到期前的剩余年限,并根据承保的剩余偿债额度对其进行加权。没有对未来的任何退款、提前赎回或终止投保问题做出任何假设。截至2023年12月31日,该投资组合的平均年保险偿债金额为41亿美元。National的承保准则限制了任何一种投保信用以及地理等其他类别的有效保险。此外,National对于任何有保险的债券发行都受到监管的单一风险限制。有关这些监管要求的说明,请参阅下面的“保险监管”部分。截至2023年12月31日,National为其十大受保美国公共财政信贷未偿还的总票面金额总计78亿美元,占National未偿还的美国公共财政总票面金额的27.5%。有关本公司经营公司的保险投资组合的进一步资料,请参阅本表格10-K第II部分综合财务报表附注中的“附注13:有效保险”。
MBIA公司承保投资组合
MBIA Corp.的S保险投资组合包括承保在新发行和二级市场出售的各种类型的国际公共融资和全球结构性金融债券的保单。国际公共财政债务包括向美国以外的实体发放的债券和贷款,包括公用事业、基础设施项目和与主权相关的发行人和次主权发行人,如地区、当局或其类似机构,以及可能得到主权国家、地区或当局支持的主权所有实体。全球结构性融资债务包括资产担保交易和商业活动融资,这些交易和融资通常以不可分割的利益为担保,或以相关资产或现金流为抵押。
截至2023年12月31日,MBIA Corp.的保险投资组合中有168份未偿还保单。此外,MBIA公司还有27份与MBIA公司及其子公司发行的债务有关的未偿还保险单,在“MBIA公司承保的附属财务义务”一节中有进一步的描述。下面。安邦保险股份有限公司的S保险投资组合中的全部保单在124个信用额度中实现了多样化。
截至2023年12月31日,MBIA Corp.的S保险债务(不包括7亿美元的保险附属金融债务和181亿美元的美国公共财政债务)的未偿还面值总额为29亿美元。截至2023年12月31日,上述投资组合的有效保险金额为38亿美元,其中包括所有承保债务的偿还总额。
MBIA Corp.估计,截至2023年12月31日,其有效的国际和结构性金融保单的平均寿命为6年。确定平均寿命的办法是,对国际公共财政债务的合同到期日和结构性金融债务的估计到期日采用剩余年数进行计算,并根据承保的剩余偿债额度对其进行加权。没有对未来的任何退款、提前赎回或终止投保问题做出任何假设。截至2023年12月31日,该投资组合的平均年保险偿债金额为4亿美元。有关本公司经营公司的保险投资组合的进一步资料,请参阅本表格10-K第II部分综合财务报表附注中的“附注13:有效保险”。
MBIA公司承保的附属财务义务。
在2008年之前,MBIA Inc.提供定制的投资协议,其子公司GFL发行了不同期限的MTN。这些债务中的每一项都由MBIA Corp.担保。GFL将其发行GFL MTN的收益借给MBIA Inc.。由于MBIA Corp.的评级下调,MBIA Inc.被要求为剩余的投资协议提供抵押品。自2008年开始下调MBIA Corp.的评级以来,我们没有发布新的MTN或投资协议。这些投资协议目前完全以优质资产作抵押。我们相信,随着负债到期、终止或被公司回购,未完成的投资协议和MTN以及相应的资产余额将随着时间的推移继续下降。
风险管理
我们最大的风险是我们投保投资组合中的信贷敞口。该公司的信用风险管理和补救职能由委员会和单位管理,这些委员会和单位负责监督持续的投资组合监督和补救工作中的风险。该公司的保险投资组合管理部门(“IPM”)监控和补救国内和国际公共财政和结构性风险。此外,National和MBIA Corp.各自都有自己的风险监督委员会,该委员会酌情审查某些投资组合决策。此外,每家子公司都有自己的投资委员会,负责审查各自的投资组合和与投资有关的决定。
4
项目1.业务(续)
本公司的风险监督委员会(“风险监督委员会”)审查重大交易,并对与信贷、市场、运营、法律、金融和商业风险相关的政策和决定进行全公司范围的审查。本公司及其附属公司各自的损失准备委员会审查损失准备活动。
公司董事会和相关委员会,包括审计、财务和风险,监督公司及其子公司面临的风险。董事会定期评价和讨论新出现的风险和与战略举措有关的风险。董事会还每年评估和批准公司的风险容忍度政策。风险容忍度政策的目的是定义公司准备接受的风险类型和金额。评估包括与信贷、资本充足率、市场、流动性、法律、运营、网络安全和技术相关的风险。该政策提供了制定风险标准和程序的基础,并寻求在整个公司范围内一致地应用这些标准和程序。
审计委员会监督与财务和其他报告、审计、法律和监管合规相关的风险,以及本公司运营可能产生的风险,包括网络安全风险。审核委员会透过监察(I)本公司财务报表及本公司作出的其他重大财务披露的完整性,(Ii)本公司独立核数师的资格、独立性及表现,(Iii)本公司内部审计职能的履行,(Iv)本公司的合规政策及程序,以及(V)本公司营运风险管理职能的履行,监督该等风险。在监督网络安全风险方面,审计委员会每半年或更频繁地听取公司高级管理层和企业安全理事会主席的简报,内容涉及公司网络安全政策的实施情况、公司为预防、识别和应对安全事件而进行的持续战略和相关培训、内部和外部漏洞评估结果,以及内部审计对MBIA数据安全政策和程序的定期审查。有关网络安全的其他信息,请参阅“项目1C。本表格10-K第I部分1C项中的“网络安全”一节。
财务及风险委员会监督本公司的信贷风险管治架构、市场风险、流动资金风险及其他重大财务风险。财务及风险委员会透过监察本公司的以下各项来监管该等风险:(i)资本及流动资金;(ii)自营投资组合;(iii)资产及负债市值变动的风险;(iv)受保组合的信贷风险;及(v)财务风险政策及程序,包括监管规定及限额。
本公司设有指定的模范管治团队。鉴于模型在公司的监督和补救活动、财务报告和企业财资运营中的重要性,公司制定了模型治理政策,以提高其模型的一致性、可靠性、维护性和透明度,从而在整个企业范围内降低模型风险。模型治理团队负责模型治理政策以及其他与模型治理相关的举措。
保险监督和补救
我们持续监控和补救我们的保险投资组合。尽管我们的监控和补救活动因行业和债券类型而有所不同,但在所有情况下,我们都专注于评估事件风险和压力下的潜在损失。
5
项目1.业务(续)
我们持续监测的一个关键是及早发现债务人信用质量或宏观经济或市场因素的恶化,这些因素可能对保险信用产生不利影响。如果检测到恶化,分析师通常会评估可能的补救行动,如果出现重大压力,我们可能会制定和实施补救战略。任何补救行动的性质取决于保险问题的类型以及引起补救的事件的性质和范围。在大多数情况下,作为任何此类补救活动的一部分,我们与发行人、受托人、法律顾问、财务顾问、服务商、其他债权人、承销商和/或其他相关方合作,以降低违约机会和违约发生时潜在损失的严重程度。
我们使用内部信用评级系统对信用进行评级,并根据风险类型、内部评级、业绩和信用质量进行审查。根据我们所关注的问题的性质和程度,有业绩问题的信用额度被指定为“警示名单-低”、“警示名单-中”或“警示名单-高”,但这些类别不需要建立任何基于案例的准备金。如果我们使用概率加权现金流确定预期将就保险问题提出付款索赔,我们会将该问题列入“分类清单”,并为该保险问题建立基于案例的损失准备金。有关我们的损失准备过程的信息,请参阅下面的“损失和准备金”。
信用风险模型
我们使用信用风险模型来测试定性判断,设计适当的结构,并了解交易内部和更广泛的投资组合敞口集中的敏感性。模型进行了更新,以反映投资组合和交易数据的变化,以及对未来压力结果的预期。对于投资组合监控,我们使用基于个别交易属性和定制结构的内部和第三方模型,这些模型还用于确定案例基础损失准备金,并在适用的情况下,根据财务报告可能需要的任何保险债务按市价计价。当使用第三方模型时,我们通常与使用内部模型时一样,对抵押品、交易结构、业绩触发因素和现金流瀑布进行相同的审查和分析。见本表格第I部分第1A项中的“风险因素--与投资组合损失相关的风险因素--财务建模涉及最终结果的不确定性,这使得很难估计流动性、潜在的索赔支付、损失准备金和公允价值”。
市场风险评估
我们在综合基础上以及在控股公司和子公司的独立基础上衡量和评估市场风险。关键的市场风险包括利率、信贷利差和外汇汇率的变化。我们使用各种模型和方法来测试市场压力情景下的风险敞口,包括收益率曲线的平行和非平行变化、信贷利差的变化以及外汇汇率的变化。有关我们的市场风险敞口的其他信息,请参阅本表格10-K第II部分第7A项中的“关于市场风险的定量和定性披露”。我们还分析了有压力的流动性情景和有压力的交易对手敞口。这些分析被用于测试投资组合指导方针。公司董事会的风险监督委员会和财务与风险委员会定期收到关于市场风险的报告。
6
项目1.业务(续)
运营风险评估
运营风险职能评估流程和控制、系统或员工行动造成的潜在经济损失或声誉影响,并寻求确定外部事件造成运营中断的脆弱性。运营风险框架通常使用整个业务部门的自我评估流程进行管理,并通过内部审计审查与关键流程的执行相关联的控制。操作风险职能定期向公司董事会风险监督委员会和审计委员会报告。审计委员会审查公司的经营风险概况、风险事件活动和持续的风险缓解努力。
环境与社会责任风险管理
MBIA承认并承担其对环境和促进社会福利的责任。该公司的业务是分析和行政性质的,它没有其他材料的位置或业务以外的总部在能源之星认证的办公大楼在采购,纽约。因此,虽然我们定期评估环境风险对我们的投保组合的影响,并已表现出对环境和社会责任的坚定承诺,但我们认为,我们的业务性质、规模小和目前的运营为我们提供了有限的机会来改善这一记录。然而,我们的风险监督委员会定期检讨及实施与环境及社会管治风险有关的政策及决策。
作为其企业风险管理框架的一部分,MBIA已将气候变化确定为其公共财政信贷保险组合的新兴风险。虽然该公司的保险子公司不再承保新业务,因此不需要在承保决策的背景下评估气候风险,但其现有的保险投资组合将需要数十年时间才能耗尽,并继续受到气候变化的影响。
MBIA的大部分未偿保险风险敞口是针对美国城市,这些城市受到气候变化的直接和间接影响,包括严重天气事件、洪水和干旱的风险增加。直接影响包括修复风暴破坏和洪水以及减轻未来事件影响的费用。间接影响包括,随着人口迁离易受恶劣天气和洪水影响的地区,税基可能恶化。气候变化对MBIA保险投资组合的影响是真实的,但可能会在很长一段时间内显现出来。目前还不清楚减少碳排放的努力会产生什么影响。市政当局为减轻气候风险而支付的费用可能会导致财政紧张,这取决于所减轻的风险的性质以及州和/或联邦资金的可用性。
为了应对这些威胁,MBIA的风险管理和投保投资组合管理小组已经确定了投保投资组合中特别容易受到气候变化影响的部门,并将这些风险纳入内部评级,审查频率和潜在的补救措施。受气候驱动事件影响风险增加的部门包括供水和下水道系统、单一场地/创收资产、桥梁和道路基础设施、电力设施和住房。
MBIA致力于为员工、他们生活和工作的社区以及受益于其保险的城市公民提供社会福利。MBIA的政策是确保所有求职者和员工在所有与人事相关的事宜上享有平等的就业机会,包括但不限于招聘、雇用、安置、晋升、薪酬、福利、调动和培训以及所有其他就业条款和条件。在所有此类活动中,MBIA禁止也不会容忍因年龄、性别(包括性别认同或性别表达)、性别、种族、肤色、宗教、信仰、婚姻状况、性取向、怀孕、残疾、国籍、外国人或公民身份、遗传倾向或携带者身份、军人或退伍军人身份或任何其他受法律保护的特征而对任何人进行歧视或骚扰。
MBIA的平等就业机会和非歧视和反骚扰政策适用于所有申请人和员工,以及为MBIA工作或代表MBIA工作的其他非员工第三方和个人。它禁止骚扰,歧视和报复,无论是由同事,主管或经理或第三方参与或针对他们。MBIA禁止对任何真诚举报歧视或骚扰或参与调查此类举报的个人采取报复或不利的就业行动。
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项目1.业务(续)
MBIA根据适用法律,合理地容纳残疾(包括暂时残疾)的员工和申请人,孕妇,哺乳母亲和真诚持有宗教信仰的人。如果员工患有残疾、怀孕或真诚持有的宗教信仰妨碍了员工履行其工作的能力,员工可以联系人力资源部,询问在这种情况下是否可以提供合理的便利。所有员工都必须遵守公司的行为标准,该标准是公司开展业务方式的重要指南。所有员工均须阅读《行为标准》,并每年完成在线合规培训计划。
MBIA为员工提供全面的薪酬和福利方案,其中包括具有竞争力的工资和年度现金绩效奖金、带薪休假福利、包括医疗和牙科保险在内的健康和福利自愿福利、包括公司与员工缴费匹配的健康储蓄账户,以及补充人寿保险。高级管理层还会获得与股东利益挂钩的年度长期激励奖。该公司还提供合格的固定缴款养老金、合格的401(K)计划和自愿的非合格递延补偿计划,该计划接受超过联邦法规规定的限制的缴款。此外,公司还为员工提供带薪和无薪的缺勤假,如安全时间假、家庭医疗假、育儿假、丧假、军人假和陪审团值班假。
MBIA的企业使命长期以来一直包括增强社区的实力和活力,无论是通过提供其保险产品来降低城镇和市政当局的借贷成本,还是通过赞助许多不同的慈善活动。2001年,MBIA成立了MBIA基金会,这是一个501(C)(3)免税组织,其使命是帮助改善公司开展业务及其员工生活和工作所在社区的生活质量。自成立以来,MBIA基金会已支付了2300多万美元的配对礼物,近1600万美元的赠款给社区组织,以及超过45万美元的服务赠款,以支持员工的志愿者工作。MBIA基金会还积极支持救灾工作,通过基金会的直接捐款,并将2:1到4:1的惯例匹配增加,以进一步鼓励员工的捐款。MBIA基金会正在进行法律清盘。
此外,MBIA通过其年度全公司范围的服务日和各种志愿者倡议来促进员工的志愿者精神。
损失和准备金
损失及亏损调整费用(“LAE”)准备金由我们每家营运保险公司的损失准备金委员会设立,并由由高级管理层成员组成的行政损失准备金委员会审核。公司截至2023年12月31日的损失和LAE准备金是基于情况的准备金和LAE将发生的估计。案例基础准备金是指本公司对估计损失金额超过相关保险合同未赚取保费收入的合同,在扣除潜在追回并使用当前无风险利率贴现后,根据其保险合同支付的预期损失的估计。该公司使用概率加权估计损失付款和恢复的现值来估计扣除潜在恢复后的预期损失净额,按照美国普遍接受的金融担保合同的会计原则的要求,按照适用于该货币的无风险利率和保险合同的加权平均剩余寿命进行贴现。我们记录已违约或预期在债务剩余期限内违约的投保债务的个案损失准备金。
关于公司确定何时建立案例准备金的方法的进一步讨论,见本表格10-K第II部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关键会计估计--亏损和亏损调整费用准备金”和“合并财务报表附注”中的“损失和亏损调整费用准备金”。管理层相信,我们的准备金足以支付索赔的最终净成本。然而,由于准备金是基于管理层的判断和估计,因此不能保证最终负债不会超过此类估计,也不能保证索赔支付的时间和收回的实现不会给相应的保险公司带来流动性问题。
再保险
我们目前有第三方再保险协议,覆盖我们未偿还的保险面值的大约2.5%。目前,我们不打算利用再保险来减少我们投资组合中的保险风险;然而,我们可能会不时地寻求进行交易,以降低在个人和整个投资组合的基础上嵌入我们保险投资组合的风险。
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项目1.业务(续)
公司间再保险安排
MBIA公司和National公司是一项再保险协议的当事方,根据该协议,National公司对最初由MBIA公司承保的某些公共财政财务担保保单进行再保险。此外,National公司还签订了一份涵盖再保险协议的第二次付款保单。
MBIA保险公司向其子公司MBIA墨西哥公司(“MBIA墨西哥”)提供100%的再保险。2023年8月,在MBIA墨西哥的最后一份保险单终止后,再保险协议终止。
保险监管
国家保险公司和MBIA保险公司被纳入纽约州的主要保险条例和监督之下,并受其监督。MBIA Corp.的S西班牙分公司一直受西班牙当地监管,直到2023年5月被合法关闭。MBIA墨西哥是由墨西哥组织的,并接受墨西哥的主要监管和监督。我们已经开始根据墨西哥法律解散这一实体的进程。该公司的保险子公司还获得许可,可根据需要在多个司法管辖区签发财务担保保单,以开展其业务活动。
州和国家保险监管和监督的程度因司法管辖区而异,但纽约、墨西哥和大多数其他司法管辖区都有法律法规规定最低偿付能力标准,包括最低资本要求,以及保险公司必须保持的商业行为,如果我们的保险公司未能达到这些要求,我们的监管机构可能会采取某些补救行动。在其他受监管的行为中,这些法律和法规规定了允许的投资类别和集中度。此外,一些州的法律法规要求对保单和费率进行审批或备案。MBIA保险公司和国家保险公司都被要求向NYSDFS和它所在的每个其他司法管辖区的类似监管机构提交详细的年度财务报表。保险公司的经营和账目定期接受监管机构的审查。除了受制于我们经营所在司法管辖区的保险法之外,作为获得必要的保险监管批准以进行某些交易和采取某些其他公司行动的条件,包括MBIA保险公司超额的应急准备金的释放,以及MBIA Inc.和National之间的资产互换,在本表格10-K的第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动资金和资本资源--公司流动资金”中描述,MBIA Inc.及其运营保险子公司已经并可能在未来同意在进行交易或采取其他不需要监管机构批准的其他公司行动(如在符合适用的法定测试时支付股息)之前,向NYSDFS或其他适用的监管机构发出通知。
《纽约保险条例》
根据《纽约保险法》(下称《纽约保险法》)第69条的规定,我们的国内保险公司有权提供财务保证保险。第69条将财务保证保险定义为包括任何担保,根据该担保,在证明由于某些事件而发生财务损失时,应向被保险人支付损失。这些事件包括任何债务票据或其他货币债务的任何债务人或任何发行人未能在到期时支付该票据或债务的本金、利息、溢价、股息或购买价格。根据第六十九条,香港的本地保险公司获准经营财务保证保险、保证保险和信用保险,以及在其获授权经营的保险种类所必需或适当附带的范围内经营其他种类的业务。此外,他们被授权承担或再保险上述类型的保险。对管理金融保证保险公司的法规或条例进行修订是可能的,但任何此类修订的通过或时间都不确定。
纽约州股息限制
纽约州的法律规范了National和MBIA保险公司的股息支付,并规定纽约国内股票财产/意外伤害保险公司不得宣布或分配股息,除非是从法定赚取的盈余中支付。纽约州法律规定,(1)在过去12个月期间宣布或分配的股息数额和(2)宣布的股息不得超过(A)投保人盈余的10%,或(B)该12个月期间(该12个月期间的净投资收入加上在该12个月期间之前的两年期间宣布或分配的股息的超额部分,如有的话)的100%,两者中的较小者。除非纽约州金融服务总监(“总监”)基于裁定保险人将保留足够盈余以支持其义务及债务而批准更多股息分配。
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项目1.业务(续)
由于其显著的盈余赤字,MBIA保险公司自2009年12月31日以来没有支付股息的法定能力,预计没有任何支付股息的法定能力,并已同意在未获得NYSDFS事先批准的情况下不会支付任何股息。上述股息限制根据法定会计原则(“美国STAT”)确定。
应急准备金
作为财务担保保险公司,纽约及其他州的法律法规要求我们的国内保险公司就其市政债券、资产支持证券(“ABS”)或其他财务担保负债(如适用)维持应急储备,并在其根据美国统计数据编制的财务报表中反映该等储备。根据纽约保险法(“NYIL”),财务保证保险公司必须为1989年7月1日之前承保的保单所赚取的保费的50%贡献应急储备金(扣除再保险),而就1989年7月1日及之后承保的保单而言,这种保险人必须在15年或20年的时间内缴款,(根据问题类型),或直至该等受保发行的意外准备金等于50%(以较大者为准)有关类别保险的承保保费或保证本金的某个百分比,由0.55%至2.5%不等,视乎保证责任的类别而定(扣除抵押品、再保险、再融资、再融资及若干受保证券)。其他国家也有类似的要求。对意外准备金的缴款和维持限制了本可用于支付股息的盈余数额。在每个州,我们的国内保险公司在某些情况下可以申请释放部分应急准备金。为 由于退款和定期摊销,超过NYIL要求的按类别分列的合计百分比的保单将停止捐款。这些政策每季度受到监测,如果出现赤字,将恢复缴款。
根据NYSDFS的不批准,并根据NYIL和美国STAT,MBIA保险公司在2022年释放了盈余3200万美元的超额应急准备金。根据这一应急准备金发放,MBIA保险公司维持固定的500万美元应急准备金。
风险限度
保险法律和法规还限制了我国国内保险公司根据投保义务的类型在净基础上承保的总体和个别证券风险。个别限额一般是针对特定受保发行、实体或收入来源的受保面值及/或年度偿债金额,并以保险公司保单持有人盈余及意外准备金的百分比列示。总风险限额将保险面值总额限制为保险公司根据保险责任类型确定的保单持有人盈余和意外准备金的规定倍数。总风险限额的范围从某些市政债务的300:1到某些非市政债务的50:1不等。
于2023年及2022年,National及MBIA Insurance Corporation因其法定资本变动而向NYSDFS呈报单一风险限额超额。截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日,National及MBIA Insurance Corporation均符合其总风险限额。
控股公司条例
MBIA Inc.,国家和MBIA保险公司也受到纽约保险控股公司法规的监管。控股公司法规的要求因司法管辖区而异,但通常要求属于保险控股公司系统的保险公司登记和提交某些报告,其中除其他信息外,描述其资本结构,所有权和财务状况。控股公司章程一般还要求控制权变更、某些股息和其他公司间资产转移以及保险公司、其母公司和附属公司之间的某些交易事先获得批准。控股公司法规对与关连公司进行的若干交易施加标准,其中包括(除其他规定外)所有交易必须公平合理,而超出特定限额而非在日常业务过程中进行的交易须事先获得监管批准。
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项目1.业务(续)
控制权的变更
任何寻求直接或间接收购国家或MBIA保险公司“控制权”的实体都需要事先获得NYSDFS的批准。在包括纽约州在内的许多州,如果保险公司10%或以上的有表决权证券由一个实体直接或间接拥有或控制,则推定存在“控制”,尽管保险监管机构可能会发现,当一个实体拥有或控制更少或更多数量的证券时,“控制”实际上存在或不存在。MBIA保险公司将需要MBIA墨西哥监管机构的事先批准,以转让其目前在MBIA墨西哥持有的股份。
保险保障基金
国家保险公司和MBIA保险公司在它们开展业务的大多数州免除保险担保基金的评估。大多数州的担保基金法要求在该州开展业务的保险公司参加担保协会,该协会向在该州开展业务的受损或破产保险公司支付投保人和第三方索赔人的索赔。在大多数州,仅获准承保市政债券保险、金融保证保险和其他形式的保证保险的保险公司不受这些基金的评估,其投保人被禁止对这些基金提出索赔。
投资和投资政策
与公司业务相关的投资目标、政策和指导方针一般须经董事会财务与风险委员会审查和批准。与代表我们的保险公司进行投资活动有关的投资目标、政策和指导方针也须由各自的董事会或类似机构的投资委员会进行审查和批准。
Insight North America,LLC(“Insight Investment”)根据为每个此类投资组合采用的指导方针管理公司及其子公司的投资组合。与Insight Investment达成的协议一般规定,Insight Investment将有权管理公司及其子公司的固定收益投资组合,并根据这些投资组合保证某些最低收入。协议可由任何一方提前六个月通知终止,或经双方另行商定。
为了继续优化资本资源和提供支付索赔的能力,我们业务的投资目标和政策被量身定做,以反映其不同的战略和运营条件。国民银行的投资目标以保本为首要目标,以适当程度的流动性为条件,以优化税后收入和总回报为次要目标。MBIA公司的投资目标主要是保持充足的流动性,以满足索赔和其他公司需求,其次是在规定的投资风险范围内实现税后收入最大化。公司分部的投资目标是提供足够的流动资金,以应付到期债务,并在投资协议的情况下承担业务抵押品过账义务,同时最大化总的长期回报。
评级机构
公司不与穆迪投资者服务公司、标准普尔金融服务有限责任公司或Kroll Bond Rating Agency保持合同关系,但MBIA墨西哥公司与穆迪公司签订的必要合同除外。穆迪公司在没有与穆迪公司签订合同的情况下,酌情决定继续维持对MBIA公司及其其他子公司的评级。
资本设施
该公司目前没有维持资本安排。有关公司资本来源的讨论,请参阅本表格10-K第二部分第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”。
财务信息
有关本公司按分部划分的财务资料及按地理位置赚取的保费的资料,请参阅本表格第II部分合并财务报表附注第8项的“附注12:业务分部”。
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项目1.业务(续)
员工与人力资本管理
截至2023年12月31日,MBIA在我们位于纽约Purchase曼哈顿维尔路1号的单一公司总部拥有61名员工,他们中没有人受到集体谈判协议的保护。近年来,我们只经历了适度的员工流动率,并认为我们的员工关系令人满意。MBIA的人力资本重点一直是在公司运营其投资组合时识别和留住关键人员。MBIA制定了继任计划,并确定了可在需要时填补高级管理和中级管理职位的内部候选人。公司的高级管理团队和高级员工关系专业人员共同处理与员工相关的问题和倡议,并每年对人员进行全面审查,以使经理能够提供有意义的反馈和增长机会,并在必要时在公司内部授予晋升机会。公司继续依靠薪酬部分(如工资、现金奖金和长期激励计划奖励)来支持员工留任。该公司将业绩指标纳入年度奖金计划的一部分,增加了奖金潜力,以实现出色的业绩。我们利用第三方基准数据来建立基于市场的薪酬水平。我们认为,我们目前的薪酬和激励水平反映了作为我们绩效薪酬理念的一部分的高绩效预期。有针对性地使用针对关键人才的长期激励计划奖励是MBIA长期留住战略的重要组成部分。
可用信息
该公司有一个网站:www.mbia.com。公司不会将其网站上的信息作为本10-K表格的一部分,也不会通过引用将此类信息纳入本10-K表格。公司通过其网站的“美国证券交易委员会备案”选项卡免费提供其所有美国证券交易委员会备案文件,包括Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及在这些材料向美国证券交易委员会备案或向美国证券交易委员会提供这些材料后,在合理可行的范围内尽快对这些报告进行修正。
出于礼貌,本公司在其网站的“法律诉讼”部分发布精选的信息和文件,涉及本公司作为原告或被告的选定法律诉讼。本公司不一定会张贴每个程序的所有文件,也不承担修改或更新这些文件以反映事件或预期的变化的义务。完整的正式法庭记录可以通过联系每个诉讼事项悬而未决的相应法院的书记员办公室公开获取。
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项目1.业务(续)
登记人的行政人员
本公司的高级管理人员及其截至2024年2月28日在本公司的当前年龄和职位如下:
名字 |
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年龄 |
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职位和任期 |
威廉·C·法伦 |
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64 |
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首席执行官兼董事(自2005年7月起担任首席执行官) |
安东尼·麦基尔南 |
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54 |
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执行副总裁总裁兼首席财务官(2011年8月起担任首席执行官) |
Daniel M.Avitabile |
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50 |
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总裁助理、总裁兼MBIA Corp.首席风险官(2017年9月起担任首席执行官) |
亚当·T·伯贡齐 |
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60 |
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助理副总裁兼国家首席风险官(2017年9月起担任执行长) |
克里斯托弗·H·杨 |
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51 |
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助理副总裁,国家石油公司首席财务官(2017年9月起担任首席执行官) |
约瑟夫·R·沙钦格 |
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55 |
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主计长(自2017年5月起担任行政干事) |
威廉·C·法伦于2017年5月当选为公司董事董事,并于9月被任命为首席执行官15、2017年。在被任命为首席执行官和董事之前,法伦先生曾担任公司首席运营官总裁、副董事长总裁和全球结构性金融部主管。法伦先生还兼任总裁和国家石油公司首席执行官。2005年7月至2007年3月1日,法伦先生任公司总裁副总经理兼企业及战略规划部主管。在2005年加入公司之前,Fallon先生是McKinsey&Company的合伙人和该公司企业融资和战略实践的联席主管。
安东尼·麦基尔南分别于2012年5月1日和2016年3月11日被任命为执行副总裁总裁和首席财务官。就在这些任命之前,麦基尔南先生是总裁副董事长兼公司首席投资组合官。麦基尔南先生也是MBIA公司的董事长兼首席财务官。麦基尔南先生于2000年加入MBIA,担任信用分析集团副总裁总裁,并在2007年成为结构性金融保险投资组合管理组负责人之前管理企业保险投资组合管理组。
Daniel·M·阿维塔比尔先生是本公司助理副总裁总裁、总裁先生兼MBIA公司首席风险官。在2016年被任命为首席风险官之前,Avitabile先生管理MBIA公司的S特殊情况小组,负责补救和减刑活动。Avitabile先生自2000年以来一直在MBIA工作,在那里他曾担任过保险投资组合管理、补救、公司战略和结构性金融新业务的职位。在加入MBIA之前,他曾在大通曼哈顿银行和道富银行任职。MBIA Inc.董事会和MBIA保险公司董事会分别于2018年2月13日、2017年9月15日和2016年3月11日任命Avitabile先生担任上述职务。
亚当·T·伯贡齐是该公司的助理副总裁总裁和国家保险的首席风险官,负责监督国家保险的所有风险和保险投资组合管理活动。在2010年重新加入本公司时被任命为National的首席风险官之前,BerGonzi先生于2008年至2010年受雇于市政和基础设施保险公司,该公司由他与人共同创立并担任首席风险官。MBIA Inc.和国家公共财政担保公司董事会分别于2016年5月3日和2010年11月15日任命BerGonzi先生担任上文与其姓名相对的职位。
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项目1.业务(续)
克里斯托弗·H·杨是本公司副总裁助理兼National首席财务官。在2009年3月被任命为National首席财务官之前,杨先生于2001年至2009年在MBIA保险公司工作,担任过各种结构性金融职位和公司战略部门。MBIA Inc.和国家公共财政担保公司董事会分别于2018年2月13日和2009年3月5日任命Young先生担任上述职务。
约瑟夫·R·沙钦格是公司的财务总监。在2017年5月被任命为财务总监之前,Schachinger先生自2009年以来一直担任副财务总监。MBIA Inc.董事会于2017年5月3日任命Schachinger先生担任上文与他名字相对的职位。
第1A项。风险因素
风险因素中提到的“公司”是指MBIA Inc.及其国内和国际子公司。“我们”、“我们的”和“我们”是指MBIA Inc.或本公司,视上下文需要而定。我们的风险因素被分成不同的类别,并按以下顺序列出:“保险投资组合损失相关风险因素”、“法律、监管和其他风险因素”、“资本、流动性和市场相关风险因素”、“MBIA公司风险因素”和“一般风险因素”。风险因素通常在每个类别中按重要性顺序列出。
保险投资组合损失相关风险因素
我们承保的一些州、地方和地区政府、财政当局和其他公共服务提供商,在美国或国外发行了我们承保的公共财政义务,它们正在经历财政压力,可能导致这些义务的信用损失或减值增加。
某些发行人报告称,财政压力导致税收大幅增加和/或支出减少或其他措施,以努力履行其财务义务。特别是,某些司法管辖区的养老金负债资金严重不足,这给其财务带来了额外的压力,通过谈判或根据《美国破产法》第9章进行重组尤其具有挑战性。如果我们公共财政投资组合中债务的发行人无法提高税收或增加其他收入、削减支出、减少债务和/或接受州或联邦援助,我们可能会遭受这些债务的损失或减值,这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。某些市政发行人经历的财务压力可能导致在允许市政发行人寻求破产保护的州申请破产保护。在这些仍然罕见的诉讼程序中,债券持有人债权的解决(进而包括债券保险人的债权)可能会受到其他债权人的法律挑战。
特别是,虽然波多黎各联邦已根据《波多黎各监督、管理和经济稳定法》(“普罗梅萨”)完成了法院下令的重组,但波多黎各电力局(“普罗梅萨”)目前仍在美国波多黎各地区法院根据普罗梅萨进行类似破产的诉讼。
截至2023年12月31日,National与波多黎各有关的未偿还债务为8.96亿美元。在2023年期间,PREPA拖欠国家保险债券的预定偿债期限,国家支付的总索赔总额为1.37亿美元。2024年1月1日,PREPA还拖欠国家保险债券的预定偿债期限,国家支付的总债权总额为1600万美元。2023年8月25日,国家和监督委员会签署了计划支持协议第一修正案,解决了国家在PREPA第三标题案(“PREPA PSA”)中的索赔。2023年11月17日,法院批准了PREPA第三次修订调整计划的披露声明,并于2023年12月29日,监督委员会提交了更正后的第四次修订标题三计划(“修订计划”),其中包括PREPA PSA。经修订的PSA仍受若干条件的制约,包括(但不限于)第三标题法院对经修订的计划的确认和有效性,因为经法院批准后可对其进行进一步修订。目前计划于2024年3月4日开始确认。不能保证修正后的计划或在处理国民权利和权利方面基本相似的计划最终会得到确认并生效。
2024年1月29日,第一巡回上诉法院听取了斯温法官关于债券持有人留置权的范围和债券持有人无担保债权中担保不足部分的允许金额的裁决的上诉辩论。虽然第一巡回法院推翻斯温法官命令部分内容的裁决不会对National与监督委员会达成和解产生影响,但在与留置权范围有关的某些实质性理由上的推翻可能会对计划的时间安排或执行产生不利影响。
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第1A项。风险因素(续)
有关我们在波多黎各的风险敞口的更多信息,请参阅本表格10-K第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--运营结果--美国公共财政保险波多黎各风险敞口”一节。
损失准备金估计和信贷减值会受到额外不确定性的影响,损失准备金可能不足以支付潜在的索赔。
我们的保险公司出具了金融担保保单,为长期担保的债务的财务履行提供保险,这些保单是无条件和不可撤销的。根据我们几乎所有的保单,我们无权取消保单。我们不使用其他类型保险公司惯常使用的精算方法来确定我们的损失准备金。建立适当的损失准备金水平是一个内在的不确定过程,涉及管理层的许多假设、估计和主观判断,因此,无法保证我们的保险投资组合中未来的净索赔不会超过我们的损失准备金。如果我们的损失准备金不足以弥补实际损失,我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。我们使用财务模型来预测我们投保投资组合(包括投保衍生品)的未来净索赔,并建立损失准备金,估计减值和相关回收。不能保证基于这些模型的未来亏损预测和减值将最终反映我们所经历的实际亏损、减值和恢复。此外,这些估计所依据的假设的微小变化可能会对亏损预期产生重大影响。例如,我们的损失准备金被折现为净现值,反映了我们在一段时间内而不是在加速的基础上支付索赔的一般义务。根据美国普遍接受的会计原则,无风险利率用于贴现我们的损失准备金,而根据法定会计原则,每家保险公司的投资固定收益投资组合(不包括现金和现金等价物以及其他不旨在消除长期负债的投资)的到期收益率用于贴现每家保险公司的损失准备金。因此,保险公司固定收益投资组合的无风险利率或收益率的变化可能会对损失准备金产生重大影响。
美国和其他地方的政治和经济状况可能会对我们的业务和经营结果产生实质性的不利影响。
作为一家金融担保公司,我们的保险风险敞口和我们的经营结果可能会受到美国和世界各地一般政治和经济状况的实质性影响。普遍的全球动荡,包括欺诈、恐怖主义、灾难性事件、自然灾害、新型冠状病毒新冠肺炎等流行病或类似事件,可能会扰乱美国和其他我们已投保风险敞口或开展业务的国家的经济。在美国以外的某些司法管辖区,我们面临着更高的政府干预风险,这些风险包括资产国有化或没收、监管变化、无法在法庭上或以其他方式执行我们的权利以及腐败,这可能会导致我们因所投保的风险敞口而蒙受损失或声誉损害。
美国各级政府的预算赤字、经济衰退、企业、市政、主权、次主权或消费者违约率的上升以及其他一般经济状况可能会对我们的保险投资组合和公司的投资组合的表现产生不利影响。此外,我们面临关联风险,因为任何此类事件或一系列事件可能会导致多个信用损失,特别是由商务和个人旅行收入支持的风险敞口,例如由酒店税支持的债券。
财务建模涉及最终结果的不确定性,这使得很难估计流动性、潜在的索赔支付、损失准备金和公允价值。
该公司使用第三方和内部财务模型来估计流动资金、潜在的索赔支付、损失准备金和公允价值。我们使用内部财务模型进行流动性压力情景测试,以确保我们保持足够的现金和流动性证券,以满足我们的付款要求。这些计量是按法人实体和经营部门进行的。我们还依赖内部生成的财务模型,并辅之以第三方生成的模型,以估计与我们承保的高度复杂的证券相关的因素,包括标的资产的未来信用表现,并评估结构、权利和我们随着时间的推移可能承担的义务。我们还使用内部模型进行持续的保险投资组合监控,估计基于情况的损失准备金,并在适用的情况下,以公允价值报告我们在合同下的义务。我们可能会使用第三方模型来补充此类模型,或者使用第三方专家咨询我们的内部建模专家。内部和外部模型都会受到模型风险和信息风险的影响,不能保证从第三方收到的模型中的输入将是准确的,或者模型本身在估计我们的流动性、潜在的未来偿付索赔、相关的损失准备金和公允价值方面是准确或全面的,或者它们与我们的竞争对手、交易对手或其他市场参与者所采用的方法相似。特别是对我们索赔金额的估计,可能会对我们的流动性状况产生重大影响。我们可能会不时更改我们的估计索赔付款、损失准备金或公允价值模型。这些变化可能会对我们的财务业绩产生实质性影响。
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第1A项。风险因素(续)
我们的风险管理政策和程序可能无法充分发现或防止未来的损失。
我们定期评估我们的风险管理政策和程序。作为这种评估的结果,我们可能会采取措施,改变我们的内部风险评估能力和程序、投资组合管理政策、系统和程序,以及我们在不断变化的市场条件下监测和评估我们投保投资组合表现的政策和程序。然而,不能保证这些措施足以避免未来的损失。在某些情况下,亏损可能是巨大的,特别是如果亏损发生在我们有大量名义敞口的交易上,或者发生在一笔具有大笔子弹式到期日的交易上。
法律、监管和其他风险因素
监管改革可能会对我们的业务产生不利影响,监管可能会限制投资者影响股东可能认为符合他们最佳利益的收购或企业合并的能力。
金融保证保险业历来受到并将继续受到政府监管的直接和间接影响,这些监管包括保险法、证券法、税法、影响资产担保债务和市政债务的判例和会计规则,以及这些法律的变化。不遵守适用的法律和法规可能会使我们的保险公司和/或其选民面临罚款、被吊销保险执照以及无法从事某些业务活动的风险,视情况而定。这些法律还限制了投资者在未经保险监管机构批准的情况下影响收购或企业合并的能力。
法律和法规的变化或其解释可能会使我们的保险公司受到增加的损失准备金和资本金要求或更严格的监管,这可能会对我们的财务状况和经营业绩造成重大不利影响。最后,会计准则和法规的变化可能需要修改我们的会计方法,无论是预期的还是之前的时期;这种变化可能会对我们报告的财务结果产生不利影响,和/或使投资者更难了解我们业务的经济性,从而可能影响我们可能选择追求的业务类型或业务量。
我们的保险公司可能会成为监管行动的对象。
我们的保险公司受到各种法律和法规的限制,要求它们保持符合条件的投资,以支持其准备金和规定的最低盈余。此外,如果我们的保险公司这样做会导致他们无法满足这些要求,我们的保险公司可能会被限制这样做,如果我们的保险公司不符合这些要求,纽约州金融服务部(“NYSDFS”)可能会对我们施加以下进一步描述的其他补救行动。
根据纽约州保险法(下称“纽约州保险法”),金融服务总监(下称“总监”)可申请命令,指示在某些情况下,包括在公司无力偿债的情况下,如该公司故意违反其章程或《纽约保险法》,或如该公司经审查后发现,其进一步的业务处理将对其投保人、债权人或公众构成危险,则可申请命令,指示该公司恢复或清盘。监督亦可暂时吊销保险人牌照、限制其发牌权力,或限制在纽约所作的保费金额,如监督在聆讯后裁定该保险人对投保人的盈余不足以应付其未清偿的负债或财政需要。如果总监对National采取任何此类行动,可能会导致减少或取消向MBIA Inc.支付股息。
除了监督有权启动修复或清盘程序外,如果监督发现MBIA保险公司的负债超过其承认的资产,监督可以利用其在《纽约国际法院条例》第1310条下的权力,命令MBIA保险公司停止支付索赔(“1310命令”)。如果MBIA保险公司不相信MBIA保险公司将有能力支付预期的索赔,持续高额的赔付、延迟或未能实现预期的赔偿以及某些其他因素可能会对MBIA保险公司的流动性及其及时履行其保险义务的能力产生实质性的不利影响,并可能导致NYSDFS将MBIA保险公司置于恢复或清算程序中,或发布1310命令。见“MBIA Corp.风险因素”中的“MBIA保险公司恢复或清算程序可能加速公司的某些其他义务并产生其他不利后果”,或1310命令。
16
第1A项。风险因素(续)
私人诉讼索赔可能会对我们的声誉、业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。
如MBIA Inc.及其附属公司合并财务报表附注第二部分本表格10-K第8项“附注19:承诺及或有事项”进一步阐明,公司及/或其附属公司在某些诉讼中被列为被告,而在正常业务过程中,可能是新的或受威胁的法律诉讼的被告或一方。尽管本公司打算对当前或未来的任何行动进行积极的辩护,但不能保证它会在任何此类行动中获胜,任何不利的最终结果可能导致损失和/或对我们的声誉、业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。
根据《国税法》第382条的所有权变更可能会对税收产生重大不利影响。
关于我们股票的交易,我们未来可能会经历国内税法第382条所指的“所有权变更”。一般而言,在测试期内(通常是三年),某些股东在我们股票中的总持有量增加50个百分点以上,就可能导致所有权变更。如果发生所有权变更,我们使用某些税收属性的能力可能会受到限制,包括某些损失、抵免、扣减或纳税依据。2018年5月2日,MBIA Inc.S股东批准了此前由MBIA Inc.S董事会通过的公司章程修正案。修正案对公司股票的某些收购施加了限制,否则可能会增加第382条所指的所有权变更的可能性。该修正案一般禁止任何人通过直接或通过归属获得5%或更多的公司普通股的流通股而成为“第382条5%的股东”,并一般将限制现有的“第382条5%的股东”根据第382条增加他们在紧接修正案生效日期之前的持股百分比超过1个百分点的所有权权益,或者,如果低于修正案生效日期后的百分比,则限制现有的“382 5%股东”增加其所有权权益。然而,当这些限制可能对公司的财务状况产生重大不利影响时,不能保证MBIA公司不会进行所有权变更。
美国联邦所得税法的变化可能会对公司递延税金净资产的价值产生重大不利影响。
MBIA Inc.持有递延税项净资产,其价值是根据确定时有效的联邦公司税率计算的。适用的美国税收法律和法规的变化,或其解释和应用,包括追溯力的可能性,可能会影响我们的递延税项净资产。由于本公司已于2017年就其递延税项净资产设立全额估值准备,因此,对本公司递延税项净资产的任何调整,可能会导致本公司的估值准备出现相应变化,对本公司的资产负债表或损益表不会造成任何影响。
无效的内部控制,包括对财务报告的内部控制,可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和声誉产生实质性的不利影响。
我们不能肯定我们不会在未来发现控制缺陷或重大弱点。如果我们未能纠正重大弱点或未能在未来保持对财务报告的有效内部控制,此类失败可能导致我们的年度或季度财务报表出现重大错报,无法及时预防或发现,并可能导致投资者和其他用户对我们的财务报表失去信心,限制我们筹集资金的能力,并对我们普通股的交易价格产生负面影响。此外,未能纠正重大缺陷或未能保持对财务报告的有效内部控制可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和声誉产生重大不利影响,可能会削弱我们及时向美国证券交易委员会提交定期报告的能力,使我们面临诉讼和监管行动,并导致我们在未来与实施补救措施相关的大量额外成本。
17
第1A项。风险因素(续)
资本、流动性与市场相关风险因素
我们是一家控股公司,在很大程度上依赖于National的现金流。现金流中断或无法获得第三方资本可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响,并最终对流动性产生不利影响。
作为一家控股公司,MBIA Inc.在很大程度上依赖National的股息来支付债务的本金和利息,以及其他项目。我们预计,在可预见的未来,仅National公司就将成为该公司的股息来源,它将受到适用于保险公司的各种法律和法规限制,这些限制限制了它可能支付的现金股息、贷款和预付款的金额。有关股息的进一步讨论,请参阅MBIA Inc.及其子公司合并财务报表附注第1部分第1项中的“纽约州股息限制”和第II部分第8项中的“注14:保险条例和股息”。
我们也可能不时寻求从外部筹集资金。公司获得外部融资的渠道以及这种融资的成本将受到各种因素的影响,这些因素可能包括(I)公司的长期债务评级,(Ii)National公司的预期股息,(Iii)我们保险公司的财务状况和业务前景,以及(Iv)对MBIA公司和我们保险公司财务实力的看法。不能保证无法以有利的条件获得足够的资本,或者根本不能保证不会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
因此,我们无法以优惠条款维持获得资本的能力可能会对我们支付亏损和债务责任、支付股本股息、支付债务本金和利息、支付经营费用以及对子公司进行资本投资的能力产生不利影响。此外,未来股本或股票挂钩证券的资本筹集可能会导致本公司股东的权益被摊薄。此外,公司可以发行的一些证券,如优先股或公司运营子公司发行的证券,可能具有优先于普通股的权利、优先权和特权。
MBIA Inc.有大量债务,并可能产生额外的债务,这可能会对我们的财务状况和/或我们未来获得融资的能力,对我们业务的变化做出反应和/或履行我们的义务产生不利影响。
截至二零二三年十二月三十一日,MBIA Inc.中期票据负债为4.97亿美元,优先票据负债为2.78亿美元,投资协议负债为2.21亿美元。我们的巨额债务和其他负债可能会产生重大后果,因为:
信贷市场的不利发展可能会对MBIA Inc.产生重大不利影响。提供抵押品和满足其他流动性需求的能力。
目前,MBIA Inc.的大部分现金和证券。以投资协议负债和公司间融资安排作抵押,这限制了其通过出售资产筹集流动性的能力。如果抵押资产的市场价值或评级资格对MBIA Inc。的债务下降,我们将被要求抵押额外的合格资产,以满足对这些负债的最低要求的抵押金额。在这种情况下,我们可能会出售资产(可能会造成重大损失),通过公司间贷款为无负担资产提供融资,或使用自由现金或其他资产,尽管无法保证这些策略将可用或足以满足流动性要求。
18
第1A项。风险因素(续)
利率及外币汇率水平,以及终止若干银行同业拆息,可能对我们的财务状况造成重大不利影响。
当前利率水平上升可能对我们的投资组合价值产生不利影响,从而影响我们的财务状况。如果必须出售投资以支付保险风险或其他负债,则这些投资可能会以折扣价出售。利率上升亦对我们企业业务中投资协议负债的抵押投资价值产生不利影响,这将需要本公司向其交易对手提供额外抵押品。在保险业务方面,就信贷风险而言,利率上升可能导致我们的浮动利率负债保险组合的交易压力增加。利率上升也可能导致救助准备金的现值降低,而利率下降可能导致未来损失付款的现值提高。
利率下降可能导致净利息收入减少,因为由于更加注重流动性,大量资产现在以现金和现金等价物的形式持有。
此外,我们的一些债务发行和金融投资都与银行同业拆放利率挂钩,包括伦敦银行同业拆借利率(LIBOR),而与投保信贷交易相关的资产或负债可能会与LIBOR挂钩,作为适用的参考利率。2017年7月,英国金融市场行为监管局宣布,2021年后,它将不再说服或要求银行提交LIBOR利率。随后,在2020年11月30日,伦敦银行间同业拆借利率的管理人洲际交易所基准管理局宣布,计划在2021年12月31日之后立即停止发布一周和两个月的美元LIBOR设置,以及(Ii)在2023年6月30日发布剩余的美元LIBOR设置,即隔夜以及一个、三个月、六个月和十二个月的设置。2022年3月15日,总裁·拜登签署了一项立法,其中包括可调整利率(LIBOR)法案(简称LIBOR法案),以建立一个明确而统一的程序来取代现有合同中的LIBOR,并排除诉讼等。一般而言,《伦敦银行同业拆放利率法案》规定,在2023年6月30日后的第一个伦敦银行日,由联邦储备系统理事会(以下简称理事会)建议的基准替代将自动取代现有合约中的美元LIBOR基准,而现有合约(在忽略了被LIBOR法案无效的某些类型的备用条款后)不包含LIBOR备用条款或包含既不识别基准替代也不包含有权确定基准替代的人的LIBOR备用条款。董事会建议的基准重置将基于纽约联邦储备银行公布的有担保隔夜融资利率(“SOFR”),包括任何建议的利差调整和符合变化的基准重置。美联储董事会在2022年12月通过了一项最终规则,通过确定基于SOFR的基准利率来实施LIBOR法案,这些基准利率将在2023年6月30日之后取代某些金融合同中的LIBOR。根据LIBOR法案和规定,董事会已确定(I)1个月、3个月、6个月或12个月的CME期限SOFR加(Ii)LIBOR法案中规定的适用期限利差调整,因为董事会选择了基准替代,以取代LIBOR法规中提到的管理现金交易的相应1个月、3个月、6个月和12个月LIBOR的合同、FHFA受监管实体合同或FFELP ABS。
除其他事态发展外,有关终止LIBOR作为基准利率的声明可能会对基于LIBOR或与LIBOR挂钩的金融资产和负债的价值、回报和交易市场产生不利影响。此外,不能保证我们和其他市场参与者将为停止伦敦银行间同业拆借利率做好充分准备,因为这可能会对合同机制产生不可预测的影响,也可能产生不利的经济影响。
此外,本公司就以美元以外货币计值的资产及负债承受外币汇率波动风险。除以外币计值的受保负债外,我们企业分部的部分剩余负债以美元以外的货币计值,而我们企业分部的资产主要以美元计值。因此,美元兑外币的疲软可能会大幅增加我们的潜在责任和法定资本风险。相反,本公司以外币进行投资,而外币兑美元的贬值将减少该等非美元资产的价值。汇率在最近一段时间内大幅波动,并可能在未来继续波动,这可能对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
19
第1A项。风险因素(续)
MBIA Corp.风险因素
如进一步所述,出于本文所述的原因,我们认为MBIA Corp.不会为MBIA Inc.提供重大的经济或股东价值。有关MBIA Corp.的更多信息,参见本表格10-K第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析-经营业绩-国际和结构性融资保险”。此外,还如本文进一步描述的,考虑到MBIA Inc.和MBIA公司作为不同的法律实体,实体之间没有任何交叉违约,以及MBIA公司缺乏依赖。我们不认为NYSDFS对MBIA Insurance Corporation的恢复或清算程序会对MBIA Inc.的财务状况或流动性产生任何重大经济影响。然而,不能保证MBIA Insurance Corporation的财务状况或重组或清算程序不会对MBIA Inc.产生不利影响。下文所述与MBIA Corp.相关的风险因素正是出于这一原因,以及对MBIA Corp.风险的独立理解而提出的。
持续增加的损失支付和延迟或未能实现投保交易的预期收回可能会对MBIA Insurance Corporation的法定资本及其满足流动性需求的能力产生重大不利影响,如果NYSDFS认为MBIA Insurance Corporation将无法支付预期索赔,则NYSDFS可能会将MBIA Insurance Corporation置于恢复或清算程序中。
MBIA Insurance Corporation对以下风险特别敏感:其将没有足够的资本或流动资源来履行到期的合同付款义务或进行结算付款,以终止承保风险以避免损失。虽然管理层对MBIA保险公司的预期流动性和资本预测反映了足够的资源来支付预期索赔,但由于MBIA保险公司的剩余保险风险及其预期救助回收可能不稳定,因此资本和流动性预测存在风险。这种波动性存在于MBIA保险公司可能收取的救助款项中,特别包括与Zohar抵押债务凭证(“CDO”)2003-1,Limited和Zohar II 2005-1 CDO发行的保险票据相关的贷款和股权索赔的收回(统称为“Zohar追偿”),以及其剩余投保组合的风险敞口,这些风险敞口可能会恶化并导致额外的重大损失准备金和索赔付款,包括在某些情况下可能需要大笔一次性付款的投保风险索赔。
虽然MBIA保险公司认为,它将收到一个显着的恢复对佐哈尔回收,仍然存在重大的不确定性,就这些资产的可变现价值。
如果Zohar的回收率低于我们的预期,MBIA保险公司可能会产生额外的和潜在的重大损失,这可能会严重损害其法定资本和流动性。此外,MBIA保险公司认为,如果NYSDFS在任何时候得出结论,MBIA保险公司将无法履行其在其他签发的政策下的义务,NYSDFS可能会根据NYIL第74条将MBIA保险公司纳入恢复或清算程序,并/或采取NYSDFS认为必要的其他行动,以保护MBIA保险公司的利益。的投保人。启动此类程序或采取其他此类行动的决定在NYSDFS的专属控制范围内。NYSDFS在这方面享有广泛的自由裁量权,他们可能做出的任何决定都不限于考虑上述事项。然而,正如所指出的,鉴于MBIA Inc.和MBIA公司作为不同的法律实体,实体之间没有任何交叉违约,以及MBIA公司缺乏依赖。我们不认为NYSDFS对MBIA Insurance Corporation的恢复或清算程序会对MBIA Inc.产生任何重大的经济长期流动性影响。
MBIA Corp.为某些继续表现不佳的交易提供保险,增加损失或延迟或未能收回预期款项可能会对其财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
MBIA Corp.承保的某些结构性金融交易仍不稳定,可能会导致额外的损失,这可能是巨大的。MBIA Corp.还在其住房抵押贷款支持证券(RMBS)和债务抵押债券(CDO)风险敞口上记录了大量损失准备金,无法保证这些准备金是否足够,特别是在经济恶化的情况下。这些交易还受到服务商风险的影响,服务商风险与交易服务商的问题有关,可能对标的资产的表现产生不利影响。截至2023年12月31日,MBIA Corp.在我们的RMBS交易中记录了预期的RMBS回收5700万美元,包括与合并VIE相关的回收,以偿还我们过去和未来的预期索赔。其中,2400万美元包括在“可追回的保险损失”中,3300万美元包括在公司综合资产负债表的“损失和损失调整费用准备金”中。RMBS恢复涉及信托结构中的结构特征,这些结构特征允许公司就之前支付的索赔获得补偿。这些特定信托的补偿包括从交易的超额价差产生的补偿。承保RMBS证券化的超额利差是指抵押贷款抵押品的利息流入与承保的RMBS票据的利息流出之间的差额。不能保证这一复苏将完全实现或在预期的时间框架内实现。
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第1A项。风险因素(续)
MBIA保险公司的恢复或清算程序可能会加速公司的某些其他义务,并产生其他不利后果。
如上所述,MBIA保险公司继续面临一些重大风险和意外情况,如果实现,可能导致MBIA保险公司被NYSDFS置于恢复或清算程序。在MBIA保险公司恢复或清算程序的情况下,本公司可能受到以下事项的约束:
收入和流动性将受到分期付款保费变现下降的不利影响。
由于其保费收入的很大一部分是分期付款,MBIA Corp.有一个嵌入的未来收入来源。MBIA公司实际实现的分期付款保费金额未来可能会减少,原因包括提前终止保险合同、加速预付基本债务、减记现有的财务保证保险单或不付款。这样的减持将导致收入下降和流动性减少。
一般风险因素
信息技术和其他操作系统中断,或未能维护驻留在这些系统上的敏感数据的安全性、保密性或隐私,可能会损害我们的业务。
我们在很大程度上依赖于我们的信息技术和其他操作系统,以及我们用来运营业务的数据的完整性和及时性。由于完全或部分超出我们控制范围的事件或情况,这些系统可能无法正常运行或失效。此外,我们还面临着其他人的运营和技术失败的风险,包括我们将服务或业务运营外包给他们的各种金融中介机构、供应商和各方。如果这一风险成为现实,我们可能会遇到运营困难、成本增加和其他对我们业务的不利影响。
尽管我们实施和维护了包括各种安全措施的网络安全计划,但我们的信息技术系统、网络和数据可能会受到网络攻击或物理入侵、未经授权的篡改或其他安全漏洞,导致未能维护敏感信息的安全性、保密性或隐私。有关网络安全的其他信息,请参阅“项目1C。本表格10-K第I部分1C项中的“网络安全”一节。
信息技术和其他操作系统中断,或由于我们或其他人的行动或不采取行动而未能维护这些系统上的敏感数据的安全、保密或隐私,可能会延误或中断
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第1A项。风险因素(续)
我们有能力做生意,损害我们的声誉,使我们受到监管制裁和其他索赔,导致收入损失和/或以其他方式对我们的业务造成不利影响。
该公司依赖于关键高管,这些高管中的任何一个的流失,或者它无法留住其他关键人员,都可能对其业务产生不利影响。
公司的成功在很大程度上取决于其人力资本管理,包括留住合格员工的能力,以及高级管理层和其他关键员工实施其业务战略的能力。本公司相信,在本公司经营的业务范围内,可供聘用的合格行政人员数目有限。该公司在很大程度上依赖于首席执行官威廉·C·法伦和其他高级管理人员的服务。不能保证该公司将能够留住主要高管的服务。虽然本公司订有主要行政人员的继任计划,并预计任何主要行政人员的离职不会对其营运造成重大不利影响,但不能保证失去任何此等人士或本公司管理团队其他主要成员的服务,不会对其业务策略的实施造成不利影响。
项目1B。未解决教育署职员评论
本公司不时收到美国证券交易委员会工作人员对其根据修订后的1934年证券交易法提交的定期或当前报告的书面意见。本公司在本报告所涉年度结束前180天以上收到的任何意见均无悬而未决。
项目1C。网络安全
该公司的网络安全计划建立了通过不断发展的多层次安全方法保护关键信息资产的框架。该计划包括公司的政策和控制措施,旨在降低恶意和未经授权使用的风险,以及针对公司信息资产(IA)的网络安全威胁或攻击。这些IA主要包括业务和技术应用、网络、计算平台以及存储在其中的数据。以下是对我们的网络安全风险管理和战略以及我们的网络安全治理的讨论。
风险管理和战略
网络安全是公司整体风险管理战略的一部分。审计委员会负责监督与网络安全相关的风险。有关审计委员会对网络安全的监督的更多信息,请参阅以下“治理”部分。
该公司开发了一个旨在最大限度地减少和防御威胁的安全架构,重点是有效评估和识别其IA面临的网络风险的能力。这包括管理对IA的访问,以及防止未经授权的访问、恶意软件和黑客尝试。该公司通过系统地扫描安全漏洞来保持合理的防御措施,以抵御已知威胁,并利用更先进的技术来防御尚未有供应商提供的安全解决方案的新威胁媒介。该公司使用防火墙、反恶意软件、多因素身份验证、电子邮件和互联网安全网关、虚拟专用网络和主动漏洞管理程序等工具来保护IA免受网络攻击。该公司还聘请第三方外包安全服务,以持续监测和及时补救所有信息技术(IT)资产的安全事件。这是内部安全团队的虚拟延伸。此外,该公司还聘请第三方安全公司进行定期渗透测试,以验证其IT基础设施和应用程序的安全性。作为公司整体网络安全计划的一部分,还进行了定期的事件响应演习。我们的流程还解决了与我们使用第三方安全提供商相关的对其IA的威胁。第三方风险包括在我们上面讨论的风险管理策略中。网络安全方面的考虑会影响我们第三方服务提供商的选择和监督。我们对能够访问我们的系统、数据或存储此类系统或数据的设施的第三方进行调查,并持续监控通过此类调查发现的网络安全威胁。此外,我们可能要求某些第三方通过合同同意以特定方式管理其网络安全风险,并同意接受我们视情况进行的网络安全审计。
该公司使用基于风险的方法管理软件,评估软件版本要求、技术过时程度、业务价值和成本。基于Web的应用程序在部署到生产环境之前执行外部渗透测试,以确定漏洞和/或打开利用漏洞。该公司还利用数据泄露预防控制来进一步保护IA。该公司的硬件,包括计算机、智能手机和平板电脑,安装了安全软件,以扩展网络安全和一般技术管理控制。此外,公司的IT部门定期为公司员工安排与最佳实践相关的培训,以防止、识别和报告网络安全
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项目1C。网络安全(续)
意外事件。公司所有员工都必须参加预定的培训,并有义务证明完成每一次培训。此外,本公司保留的所有第三方,包括获准访问本公司IA的供应商,都必须证明符合与此类访问相关的所有公司政策,并在认为必要时重新证明遵守。这一认证包括填写调查问卷,由首席信息安全官(CISO)和首席信息官(CIO)审查。
尽管公司实施和维护了网络安全计划及其组件,其中包括各种最佳实践安全措施,但我们的信息技术系统、网络和数据仍受到网络攻击或物理入侵、未经授权的篡改或其他安全漏洞的影响。尽管采取了这些保护措施,但攻击可能导致无法维护敏感信息的安全性、保密性或隐私。到目前为止,该公司尚未发生任何对其业务战略、经营结果或财务状况产生重大影响或可能产生重大影响的网络安全事件。不能保证未来的网络安全事件不会对我们的声誉、业务、运营结果或财务状况造成损失和/或产生实质性的不利影响。
治理
公司成立了企业安全委员会(“ESC”),由高级IT管理层(包括CISO和CIO)、内部审计和合规负责人组成,他们定期举行会议,评估公司及其IA面临的潜在安全风险。
CISO负责对任何已发现或怀疑的网络安全事件或违规行为进行彻底检查。CISO将在这次正式审查期间与公司的总法律顾问和其他相关人员合作。如有需要,CISO将编制详细的活动文件和行动计划。此外,将迅速与网络事件响应小组(“CIRT”)建立沟通,如果认为有必要,还将与审计委员会建立联系。
审计委员会每季度或更频繁地收到公司高级管理层和CISO的简报。简报会涉及网络威胁形势和公司面临的相关风险、公司网络安全计划和相关政策的最新情况、预防、识别和应对安全事件的持续战略、内部和外部漏洞评估、渗透测试结果,以及内部审计对MBIA安全控制、政策和程序的定期审查。CIRT由来自整个公司的高级领导组成,其中包括法律、合规、投资者/媒体关系和信息技术。
项目2.新闻歌剧
该公司租用位于纽约Purchase的办公空间,公司、国家公司、MBIA公司和MBIA服务公司的总部都设在那里。该公司还在墨西哥墨西哥城租赁办公空间。该公司普遍认为,这些设施是足够的,并适合其目前的需要。
项目3.法律诉讼程序
有关本公司诉讼及相关事宜的讨论,请参阅MBIA Inc.及其附属公司合并财务报表附注第二部分第8项中的“附注19:承诺及或有事项”。在正常的业务运作过程中,MBIA Inc.可能涉及各种法律程序。出于礼貌,本公司在其网站的“法律诉讼”部分发布精选的信息和文件,涉及本公司作为原告或被告的选定法律诉讼。本公司不一定会张贴每个程序的所有文件,也不承担修改或更新这些文件以反映事件或预期的变化的义务。完整的正式法庭记录可以通过联系每个诉讼待决的相应法院的书记员办公室公开获取。
项目4.我的安全信息披露
不适用。
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帕RT II
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
该公司的普通股在纽约证券交易所上市,代码为“MBI”。截至2024年2月21日,公司登记在册的普通股股东有202人。2023年12月7日,公司董事会宣布MBIA普通股的非常现金股息为每股8.00美元。股息于2023年12月22日支付给截至2023年12月18日收盘时登记在册的股东。该公司在2022年期间没有为其普通股支付现金股息。本公司某些子公司是否有能力以现金股利或其他方式向本公司转移资金的情况,请参阅本年度报告中的“业务保险条例”。
2023年5月3日,公司董事会批准了一项股票回购计划,授权公司和/或National在公开市场交易、私下谈判交易或任何其他法律手段中购买最多1亿美元的公司股票。在2023年,National or公司以每股8.12美元的平均价格购买或回购了360万股票。截至2023年12月31日,该股票回购计划下的剩余授权为7100万美元。在.期间2022年,本公司或National没有购买或回购任何股份。
下表列出了本公司或National在2023年第四季度每月进行的回购。关于根据长期奖励计划授权发行的证券的进一步讨论,见第三部分中的“项目12.某些受益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项”。
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极大值 |
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购买方式为 |
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已宣布的计划 |
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(单位:百万)(2) |
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十月 |
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168 |
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6.52 |
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— |
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$ |
71 |
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十一月 |
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164 |
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7.25 |
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— |
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71 |
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十二月 |
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353,578 |
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6.90 |
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— |
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71 |
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(1)指于10月、11月及12月在公开市场交易中回购的168股、164股及330,055股,作为本公司非合资格递延补偿计划的投资。去年12月,出于所得税目的,23,523股股票被扣留给参与者,这些参与者在此期间获得了限制性股票的股份。这类限制性股票最初是根据公司的长期激励计划向参与者发行的。
(2)2023年5月3日,公司董事会批准了一项股票回购计划,授权公司和/或National在公开市场交易、私下谈判或任何其他法律手段中购买最多1亿美元的公司股票。
自.起2023年12月31日,公司发行了283,186,115股普通股,每股面值1美元,已发行50,862,931股。
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项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券(续)
股票表现图表下图比较了我们的普通股S指数(“S指数”)和S金融板块指数(“S金融指数”)在过去五个财政年度的累计总股东回报(四舍五入至最接近的整美元)。该图假设以2023年12月31日的收盘价进行100美元的投资,并在不含佣金的情况下在各自的股息支付日将股息再投资于证券/指数。这张图并不能预测我们普通股的未来表现。
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2018 |
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2019 |
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2020 |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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MBIA Inc.普通股 |
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100.00 |
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104.26 |
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73.76 |
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177.01 |
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144.05 |
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150.89 |
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标准普尔500指数 |
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100.00 |
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131.47 |
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155.65 |
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200.29 |
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163.97 |
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207.03 |
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S金融指数 |
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100.00 |
|
|
|
132.09 |
|
|
|
129.77 |
|
|
|
175.01 |
|
|
|
156.52 |
|
|
|
175.45 |
|
消息来源:彭博金融公司
第六项。[回复上菜]
25
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下对MBIA Inc.财务状况和经营结果的讨论和分析应与本10-K表格的其他部分一起阅读。此外,对财务状况和经营结果的讨论和分析包括MBIA Inc.S管理层的意见陈述,这些陈述可能是根据1995年私人证券诉讼改革法的安全港条款做出的前瞻性陈述。这些陈述会受到某些风险和不确定因素的影响,这些风险和不确定因素可能导致实际结果与历史收益和目前预期或预测的结果大相径庭。关于风险和不确定性的进一步讨论,请参阅本表格10-K第一部分第1A项中的“风险因素”。
本表格10-K的这一部分一般讨论2023年和2022年的项目,以及2023年和2022年结果之间的年度比较。关于2021年项目的讨论以及2022年和2021年业绩的同比比较没有包括在本10-K表格中,可在公司截至2022年12月31日的财政年度表格10-K年度报告的第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中找到。
概述
MBIA Inc.及其合并子公司(统称为“MBIA”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)在金融保证保险行业内经营。MBIA在三个运营部门内管理其业务:1)美国(美国)公共财政保险;2)公司;3)国际和结构性财政保险。我们的美国公共财政保险投资组合由国家公共财政担保公司(“国家”)管理,我们的公司部门由MBIA Inc.及其几家子公司管理,包括我们的服务公司MBIA服务公司(“MBIA服务”),我们的国际和结构性金融保险业务主要通过MBIA保险公司及其子公司(“MBIA公司”)管理。
National的主要目标是通过有效的监督和补救活动,最大限度地提高其现有保险投资组合的业绩,并有效管理其投资组合。我们的企业部门包括一般企业活动,包括为MBIA的运营子公司以及资产和资本管理提供支持服务。MBIA Corp.S的主要目标是满足投保人的所有索赔要求,并最大限度地实现未来盈余票据持有人以及优先股持有人的回收。MBIA Corp.正在执行这一战略,其中包括采取措施最大限度地收集赔偿,并减少和减轻其保险敞口的潜在损失。我们预计National或MBIA Corp.不会在与补救相关的活动之外制定新的财务担保政策。该公司于2023年5月宣布,已根据当时的市场状况和该过程中产生的反馈,暂停探索战略替代方案的过程。然而,该公司继续采取其他措施,例如向MBIA的普通股支付非常现金股息,以提高股东价值。有关2023年支付的非常股息的讨论,请参阅下面的业务发展部分。
经济环境
美国经济活动指标显示支出和生产温和增长,就业增长强劲,失业率较低。通货膨胀率仍然居高不下。由于联邦公开市场委员会(“FOMC”)寻求实现最大就业和2%的通胀,FOMC将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.50%。经济和金融市场趋势可能会影响公司的财务业绩。州和地方层面的经济改善增强了我们承保市政债券发行人的信用质量,改善了我们承保的美国公共财政投资组合的表现,并可能减少National的潜在损失金额。较高的利率可能会对我们公司投资组合的价值产生不利影响,但会增加投资组合的收益率和收入,并降低损失准备金的现值。
2023年业务发展
以下是2023年商业发展的摘要:
波多黎各
26
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
概述(续)
有关我们在波多黎各的风险敞口的更多信息,请参阅以下“美国公共财政保险波多黎各风险敞口”一节。
分红
2023年11月,National宣布向其最终母公司MBIA Inc.支付9700万美元的应得股息。此外,2023年12月7日,National向其最终母公司MBIA Inc.支付了经纽约州金融服务部(NYSDFS)批准的5.5亿美元特别股息。同样在2023年12月7日,公司董事会宣布MBIA普通股的非常现金股息为每股8.00美元。股息于2023年12月22日支付给截至2023年12月18日收盘时登记在册的股东。由于MBIA Inc.没有留存收益,该公司将股息计入从公司综合资产负债表上的额外实收资本支付的资本返还。此外,由于MBIA Inc.截至2023年12月31日没有正的流动和累积收益和利润,我们预计股息将被投资者视为投资者在其股票的调整成本基础上的免税投资回报。来自National的部分股息由MBIA Inc.保留,打算用于一般公司用途,包括但不限于未来的运营费用和偿债义务。
Zohar CDO
根据于2022年8月生效的清盘计划,MBIA Corp.在Zohar CDO 2003-1,Limited(“Zohar I”)和Zohar II,II,Limited(统称为“Zohar CDO”)剩余抵押品中的S权益已直接或以某些资产追回实体的权益的形式分发给MBIA Corp.。有关Zohar CDO的进一步讨论,请参阅本表格第二部分综合财务报表附注中的“业务发展及风险和不确定因素”。
27
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
行动的结果
合并结果摘要
下表汇总了我们截至2023年、2022年和2021年12月31日的综合财务业绩:
|
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
|
|||||||||
除每股、百分比和每股金额外,以百万为单位 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||||
总收入 |
|
|
$ |
7 |
|
|
$ |
154 |
|
|
$ |
189 |
|
|
总费用 |
|
|
|
491 |
|
|
|
302 |
|
|
|
634 |
|
|
所得税前持续经营的收入(亏损) |
|
|
|
(484 |
) |
|
|
(148 |
) |
|
|
(445 |
) |
|
所得税拨备(福利) |
|
|
|
- |
|
|
|
1 |
|
|
|
- |
|
|
持续经营的净收益(亏损) |
|
|
|
(484 |
) |
|
|
(149 |
) |
|
|
(445 |
) |
|
非持续经营所得(亏损),扣除所得税后的净额 |
|
|
|
(3 |
) |
|
|
(54 |
) |
|
|
- |
|
|
净收益(亏损) |
|
|
|
(487 |
) |
|
|
(203 |
) |
|
|
(445 |
) |
|
减去:可归因于非控股权益的非持续经营净收益(亏损) |
|
|
|
4 |
|
|
|
(8 |
) |
|
|
- |
|
|
MBIA Inc.的净收益(亏损) |
|
|
$ |
(491 |
) |
|
$ |
(195 |
) |
|
|
(445 |
) |
|
MBIA Inc.每股基本和稀释后普通股的净收益(亏损)。 |
|
|
$ |
(10.18 |
) |
|
$ |
(3.92 |
) |
|
$ |
(8.99 |
) |
|
调整后净收益(亏损)(1) |
|
|
$ |
(169 |
) |
|
$ |
(145 |
) |
|
$ |
(261 |
) |
|
调整后每股摊薄净收益(亏损)(1) |
|
|
$ |
(3.49 |
) |
|
$ |
(2.90 |
) |
|
$ |
(5.27 |
) |
|
已发行的加权平均基本普通股和稀释普通股 |
|
|
|
48,207,574 |
|
|
|
49,803,739 |
|
|
|
49,472,281 |
|
|
___________________ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
(1)-调整后净收益(亏损)和调整后稀释后每股净收益(亏损)是非GAAP衡量标准。有关调整后净收益(亏损)和调整后每股摊薄净收益(亏损)的讨论,以及GAAP净收益(亏损)与调整后净收益(亏损)和GAAP稀释后净收益(亏损)与调整后每股净收益(亏损)的对账,请参阅以下非GAAP调整后净收益(亏损)部分。 |
|
2023年与2022年GAAP结果
所得税前持续经营的收入(亏损)
综合总收入的下降主要是由于利率掉期的公允价值收益、可变利息实体(“VIE”)的收入、已实现投资亏损净额和汇率的不利变化。这些不利的变化被公允价值投资损失的减少和净投资收入的增加部分抵消。2023年利率互换的公允价值收益为1400万美元,而2022年的收益为8900万美元。减少的主要原因是2022年较大幅度加息的影响。2023年综合VIE收入亏损7000万美元,而2022年收益为500万美元。2023年VIE的综合收入主要是由于信用风险损失从2023年累积的其他全面收益(“AOCI”)重新分类为净收益(亏损)。2022年合并的VIE收入包括我们合并为VIE的诉讼信托的诉讼和解带来的收益,部分被信用风险损失净额从AOCI重新分类为净收益(亏损)所抵消。这些重新分类是由于按公允价值列账的VIE负债的提前赎回以及VIE的解除合并。2023年因出售投资而实现的净投资亏损为7600万美元,而2022年为4100万美元。2023年欧元计价债务的汇兑损失为600万美元,而2022年的收益为1600万美元。这种不利的外汇变化是由于美元兑欧元在2023年和2022年分别走软和走强。2023年包括600万美元的公允价值投资收益,而2022年的公允价值投资亏损为5100万美元。2022年公允价值投资的亏损主要是由于利率上升、信贷利差扩大以及波多黎各或有价值工具(“CVI”)按市值计价的变化所致。与2022年相比,2023年的净投资收入增加了2100万美元,这主要是由于2023年更高的利率环境。
28
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
2023年和2022年的合并总支出分别包括1.77亿美元的保险净亏损和3800万美元的亏损调整费用(LAE)。亏损和LAE的增加主要是由于2023年发生的亏损和LAE,而我们承保的第一留置权住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)敞口在2022年发生了亏损和LAE收益。这些变化主要与无风险利率变化对损失准备金现值的影响有关。此外,与2022年相比,2023年波多黎各相关信贷的净亏损和LAE净增加。有关我们的损失和LAE的更多信息,请参阅美国公共财政保险和国际及结构性金融保险部分的以下“损失和损失调整费用”部分。与2022年相比,2023年的利息支出和非VIE运营支出分别增加了3100万美元和1900万美元。利息支出的增加主要是由于MBIA Corp.的S盈余票据利率的提高。有关MBIA Corp.的S盈余票据利息的更多信息,请参阅以下国际和结构性金融保险部分的“利息支出”部分。运营费用的增加主要是由于主要与公司的非合格递延补偿计划有关的薪酬支出的增加。
所得税拨备
2023年和2022年,我们适用于所得税前亏损的有效税率低于美国法定税率21%,这是因为我们的递延税净资产变化的全额估值津贴,其中包括我们的净营业亏损(“NOL”)。
截至2023年12月31日和2022年12月31日,公司对其递延税项净资产的估值拨备为12亿美元。尽管其递延税项净资产享有全额估值津贴,但本公司相信,根据National的预期收益,其部分递延税项净资产或可在与该资产相关的到期前使用。因此,本公司将继续按季度重新评估其递延税项净资产。不能保证本公司未来会撤销其递延税项净值资产的任何估值拨备。关于所得税的进一步讨论,请参阅本表格10-K第二部分合并财务报表附注中的“附注11:所得税”,包括针对公司递延税项净资产的估值准备及其对税收不确定性的会计处理。
非持续经营所得(亏损),扣除所得税后的净额
该公司将其从Zohar CDO破产分配中收购的某些投资组合公司归类为非连续性业务。请参阅本表格10-K第II部分第8项综合财务报表附注中的“附注1:业务发展及风险和不确定因素”,以进一步讨论我们的非持续业务。
29
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
非公认会计准则调整后净收益(亏损)
除了根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的业绩外,我们还使用调整后的净收益(亏损)和调整后的稀释后普通股净收入(亏损)这两种非GAAP衡量标准来分析公司的经营业绩。由于管理层使用调整后的净收益(亏损)来评估业绩和作出业务决策,我们认为调整后的净收益(亏损)和调整后的普通股每股净收益(亏损)是定期财务业绩的基本衡量标准,这对理解我们的结果很有帮助。调整后的每股摊薄净收益(亏损)和调整后的每股摊薄净收益(亏损)不能替代根据公认会计原则确定的每股摊薄净收益(亏损)和净收益(亏损),我们对调整后净收益(亏损)和调整后每股摊薄净收益(亏损)的定义可能与其他公司使用的定义不同。
调整后的净收益(亏损)和调整后的稀释后普通股净收入(亏损)包括公司的税后业绩,剔除我们的国际和结构性金融保险部门的税后业绩,包括MBIA公司的业绩及其非持续业务的非控制利息和所得税,考虑到MBIA公司的S资本结构和业务前景,我们预计其财务业绩不会对MBIA公司产生实质性的经济影响,并进行以下调整:
30
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
下表列出了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的调整后净收益(亏损)和稀释后普通股的调整后净收益(亏损),并提供了GAAP净收益(亏损)与调整后净收益(亏损)的对账:
|
|
|
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度: |
|
|||||||||
以百万美元计,不包括股票和每股金额 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||||||
净收益(亏损) |
|
|
$ |
(491 |
) |
|
$ |
(195 |
) |
|
$ |
(445 |
) |
|||
减去:调整后净收益(亏损)调整: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
非持续经营收益(亏损),非控股权益净额 |
|
|
|
(7 |
) |
|
|
(46 |
) |
|
|
- |
|
||
|
国际及结构性金融保险业务的税前收益(亏损)及抵销 |
|
|
|
(249 |
) |
|
|
(20 |
) |
|
|
(283 |
) |
||
|
对我们美国公共财政、保险和公司部门的所得税前收入进行调整: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
金融工具按市值计价的收益(亏损)(1) |
|
|
|
19 |
|
|
|
58 |
|
|
|
39 |
|
||
|
汇兑损益(1) |
|
|
|
(6 |
) |
|
|
15 |
|
|
|
25 |
|
||
|
已实现投资净收益(亏损) |
|
|
|
(72 |
) |
|
|
(40 |
) |
|
|
5 |
|
||
|
偿还债务净收益(损失) |
|
|
|
1 |
|
|
|
5 |
|
|
|
30 |
|
||
|
与证券减值有关的净投资损失(2) |
|
|
|
(8 |
) |
|
|
(21 |
) |
|
|
- |
|
||
对所得税(准备金)利益的调整后净收入调整 |
|
|
|
- |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
- |
|
|||
调整后净收益(亏损) |
|
|
$ |
(169 |
) |
|
$ |
(145 |
) |
|
$ |
(261 |
) |
|||
调整后每股摊薄后净收益(亏损)(3) |
|
|
$ |
(3.49 |
) |
|
$ |
(2.90 |
) |
|
$ |
(5.27 |
) |
|||
___________________ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
(1)--在公司综合经营报表的“按公允价值计算的金融工具净收益(亏损)和外汇”中列报。 |
|
|||||||||||||||
(2)--在公司综合经营报表的“其他已实现净收益(亏损)”中报告。 |
|
|||||||||||||||
(3)-调整后每股摊薄普通股的净收益(亏损)是以调整后的净收益(亏损)除以GAAP加权平均稀释后已发行普通股的数量来计算的。 |
|
每股账面价值调整
除了GAAP每股账面价值外,出于内部目的,管理层还分析调整后每股账面价值(“ABV”),我们认为调整后账面价值的变化是财务业绩的重要指标。ABV也被管理层用在管理层薪酬的某些组成部分中。由于公司的许多投资者和分析师继续使用资产负债率来评估MBIA的股价,并将其作为他们投资决策的基础,因此,我们提出了GAAP每股账面价值以及管理层用来计算其内部ABV指标的个别调整。
管理层调整GAAP账面价值,以剔除MBIA Corp.、其非持续业务的账面价值,以及公司认为将通过GAAP收益和全面收益从GAAP账面价值冲销的某些项目,并计入公司认为将在未来期间以GAAP账面价值实现的某些项目的影响。本公司仅对其认为对基本价值和业绩重要且其可能性和金额可以合理估计的项目进行此类调整。以下说明了管理层对GAAP账面价值的调整:
31
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
由于公司对其递延税项净资产有全额估值准备,合并实际税率为零,因此每股账面价值调整反映的实际税率为零。
下表提供了公司在内部分析中使用的GAAP每股账面价值和管理层对每股账面价值的调整:
|
|
|
|
|
截至12月31日, |
|
|
截至12月31日, |
|
||
以百万美元计,不包括股票和每股金额 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|||||
MBIA Inc.的总股东权益。 |
|
$ |
(1,657 |
) |
|
$ |
(882 |
) |
|||
已发行普通股 |
|
|
50,862,931 |
|
|
|
54,852,671 |
|
|||
公认会计准则每股账面价值 |
|
$ |
(32.56 |
) |
|
$ |
(16.07 |
) |
|||
上述管理层的调整: |
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
剔除MBIA Corp.每股负账面价值 |
|
|
(44.91 |
) |
|
|
(37.76 |
) |
|
|
|
扣除计入其他综合收益(亏损)的可供出售证券的未实现净收益(亏损) |
|
|
(2.40 |
) |
|
|
(3.96 |
) |
|
|
|
包括超出预期亏损的未赚取保费净收入 |
|
|
2.91 |
|
|
|
3.08 |
|
美国公共财政保险部门
我们的美国公共财政保险组合是通过National管理的。National出具的财务担保提供无条件和不可撤销的担保,保证到期时偿付保险债务的本金和利息或其他金额,或者,如果National已行使其保单规定的权利,在因违约或其他原因加速基本保险债务时,有权根据其保单加快付款。National的担保为市政债券提供担保,包括美国政治分区以及公用事业区、机场、医疗机构、高等教育机构、住房当局和其他类似机构的免税和应税债务,以及由私人实体发行的债务,这些债务为服务于重大公共目的的项目提供融资。用于公共目的项目融资的市政债券和私人发行债券通常由与使用这些项目有关的税收、评估、使用费或关税、租赁付款或其他类似类型的收入来源提供支持。截至2023年12月31日,National的未偿还保险总面值为284亿美元。
National继续监控和补救其现有的保险投资组合,并已经并可能继续寻求其他可能提高股东价值的交易,包括获得NYSDFS批准于2023年向其最终母公司MBIA Inc.支付5.5亿美元的特别股息。关于其承保投资组合,一些州、地方政府和地区债务人表示,国家保险公司正在经历财务和预算压力,这可能导致此类实体在支付债务方面违约的增加,尽管这种压力尚未实质性发生,但公司更多的保险交易出现损失或减值。特别是,PREPA经历了巨大的财政压力和有限的流动性。有关我们的PREPA风险敞口的更多信息,请参阅“美国公共财政保险波多黎各风险敞口”一节。我们继续密切监测和分析这些情况和其他压力信用,影响我们保险信用的压力的总体程度和持续时间仍然不确定。
32
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
下表显示了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的美国公共财政保险部门业绩:
|
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
|
|
百分比变化 |
|
||||||||||||||
以百万计 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2023年与2022年 |
|
|
2022年与2021年 |
|
|||||||
赚取的净保费 |
|
$ |
30 |
|
|
$ |
47 |
|
|
$ |
49 |
|
|
|
-36 |
% |
|
|
-4 |
% |
||
净投资收益 |
|
|
93 |
|
|
|
81 |
|
|
|
58 |
|
|
|
15 |
% |
|
|
40 |
% |
||
已实现投资净收益(亏损) |
|
|
(39 |
) |
|
|
(30 |
) |
|
|
2 |
|
|
|
30 |
% |
|
N/m |
|
|||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
|
|
8 |
|
|
|
(47 |
) |
|
|
(2 |
) |
|
|
-117 |
% |
|
N/m |
|
|||
费用和偿还 |
|
|
2 |
|
|
|
3 |
|
|
|
3 |
|
|
|
-33 |
% |
|
|
- |
% |
||
其他已实现净收益(损失) |
|
|
(8 |
) |
|
|
(19 |
) |
|
|
- |
|
|
|
-58 |
% |
|
N/m |
|
|||
|
|
总收入 |
|
|
86 |
|
|
|
35 |
|
|
|
110 |
|
|
|
146 |
% |
|
|
-68 |
% |
损失和损失调整 |
|
|
170 |
|
|
|
143 |
|
|
|
227 |
|
|
|
19 |
% |
|
|
-37 |
% |
||
递延收购成本的摊销 |
|
|
7 |
|
|
|
11 |
|
|
|
11 |
|
|
|
-36 |
% |
|
|
- |
% |
||
运营中 |
|
|
40 |
|
|
|
41 |
|
|
|
51 |
|
|
|
-2 |
% |
|
|
-20 |
% |
||
|
|
总费用 |
|
|
217 |
|
|
|
195 |
|
|
|
289 |
|
|
|
11 |
% |
|
|
-33 |
% |
所得税前持续经营的收入(亏损) |
|
$ |
(131 |
) |
|
$ |
(160 |
) |
|
$ |
(179 |
) |
|
|
-18 |
% |
|
|
-11 |
% |
||
_______________ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
n/m -百分比变化无意义。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
从财务担保赚取的净保费净保费是指扣除转让给再保险人的保费后赚取的毛保费,并包括预定保费收入和从退款发行中获得的保费收入。过去几年的退款活动加速了前几年的保费收入,并减少了本年度本应赚取的预定保费金额。根据发行人的再融资行为,再融资活动在不同时期可能会有很大差异。2023年和2022年,预定保费收入分别为2800万美元和3200万美元,退还保费收入分别为200万美元和1500万美元。
净投资收入与2022年相比,2023年的净投资收入有所增加,这主要是因为在利率上升的环境下投资,投资收益较高。
已实现投资净收益(亏损)2023年和2022年的已实现投资净亏损与我们对美国公共财政投资组合的持续管理中的证券销售有关,包括产生支付股息和债权的流动性。
2022年按公允价值计算的金融工具及外汇净收益(亏损)、按公允价值计算的金融工具及外汇净亏损是由选择公允价值选择的投资及指定为交易的投资的公允价值亏损所推动。公允价值期权投资的亏损是由2022年期间利率上升和信贷利差扩大推动的。交易投资的亏损是由于波多黎各联邦围棋(GO)和波多黎各骇维金属加工和运输局(HTA)CVI按市值计价的变化造成的。
2023年和2022年的其他已实现净收益(亏损),其他已实现净亏损主要与某些投资的减值有关,这些投资处于未实现亏损状态,我们打算在其价值恢复到其摊销成本基础之前出售这些投资。
33
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
损失和损失调整费用我们的美国公共财政保险投资组合管理小组负责监督我们美国公共财政部门的保险债务。对任何保险义务的监督程度和频率取决于保险问题的类型、规模、评级和我们评估的业绩。有关本公司损失准备的补充资料,请参阅本表格10-K第二部分合并财务报表附注中的“附注6:损失及亏损调整费用准备”。
2023年,与更新PREPA方案以反映修订后的PSA和将和解生效日期延长至2024年有关的损失和LAE。
2022年发生的损失和LAE主要与我们对National的PREPA敞口的估计回收的变化有关,但被与波多黎各HTA和GO回收相关的收益部分抵消。National对PREPA的预期回收反映了基于2023年1月商定的PREPA PSA的假设。此外,2022年期间无风险费率的增加导致我们预期的PREPA回收的估计现值下降。这部分被我们的HTA和GO回收产生的亏损利益所抵消,以反映截至收购日期收到的代价的公允价值,高于我们之前的估计。
下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日,我们的美国公共财政保险损失、可收回资产和损失以及LAE准备金负债的信息:
|
|
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
百分比 |
|
|||
以百万计 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
变化 |
|
||||
资产: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
可追回的保险损失 |
|
$ |
152 |
|
|
$ |
107 |
|
|
|
42 |
% |
|
就已支付和未支付的损失可追讨的再保险(1) |
|
|
11 |
|
|
|
6 |
|
|
|
83 |
% |
负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
损失和LAE准备金 |
|
|
230 |
|
|
|
154 |
|
|
|
49 |
% |
|
可追回的保险损失--转让(2) |
|
|
1 |
|
|
|
1 |
|
|
|
- |
% |
|
净储备(残值) |
|
$ |
68 |
|
|
$ |
42 |
|
|
|
62 |
% |
|
_______________ |
|
|||||||||||
|
*(1)-在我们综合资产负债表的“其他资产”内列报。 |
|
|||||||||||
|
*(2)-在我们综合资产负债表上的“其他负债”内列报。 |
|
|
|
|
|
|
|
截至2023年12月31日可追回的保险损失与2022年12月31日相比有所增加,这主要是由于预计将收回2023年PREPA的偿债付款,以及反映PREPA修订后的PSA的情景发生变化。截至2023年12月31日的损失和LAE准备金与2022年12月31日相比有所增加,主要涉及更新PREPA情景以反映修订后的PSA,并将和解的生效日期延长至2024年。
34
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
下表列出了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度美国公共财政保险部门的保单获取成本和运营费用:
|
|
|
|
截止的年数十二月三十一日, |
|
百分比变化 |
||||||||||||
以百万计 |
|
|
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
|
2021 |
|
2023年与2022年 |
|
2022年与2021年 |
||
总费用 |
|
|
$ |
40 |
|
|
$ |
41 |
|
|
$ |
51 |
|
-2 |
% |
|
-20 |
% |
递延收购成本的摊销 |
|
|
$ |
7 |
|
|
$ |
11 |
|
|
$ |
11 |
|
-36 |
% |
|
- |
% |
运营中 |
|
|
|
40 |
|
|
|
41 |
|
|
|
51 |
|
-2 |
% |
|
-20 |
% |
保险经营费用总额 |
|
|
$ |
47 |
|
|
$ |
52 |
|
|
$ |
62 |
|
-10 |
% |
|
-16 |
% |
总费用是指在任何保单收购成本递延之前的总保险费用。
当保险债务退还时,我们加速支出与退还的保险债务保单相关的任何剩余递延收购成本。我们没有推迟2023年或2022年的保单收购成本,因为我们在这两年没有承保任何新的保险业务。
投保投资组合风险金融保证保险公司使用各种方法来评估其投保投资组合的基本信用风险状况。National使用内部开发的信用评级系统以及第三方评级来源来分析其保险投资组合的信用质量衡量标准。在评估信用风险时,吾等从国家认可评级机构、穆迪投资者服务公司(“穆迪”)和标准普尔金融服务有限责任公司(“S”)(“S”)获得国家认可评级机构、穆迪投资者服务公司(“穆迪”)和标准普尔金融服务有限责任公司(“S”)对保险责任的基础评级(“S”)。金融担保行业内的其他公司可能会根据内部评级报告信用质量信息,这将无法与我们的陈述进行比较。我们对我们的整个投资组合保持内部评级,我们的评级可能高于或低于穆迪或S&P给予的基础评级。
下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日,National的美国公共财政未偿还总面值保险的信用质量分布。资本增值债券按发行保险单时的面值报告。所有评级均为截至该期间的评级,并代表S的基础评级(如有)。如果S没有对交易进行评级,就会使用穆迪的等值评级。如果交易没有得到S或穆迪的评级,就会使用内部等值评级。
|
|
|
未偿还总票面价值 |
|
|||||||||||||
以百万计 |
|
2023年12月31日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
|||||||||||
额定值 |
|
金额 |
|
|
% |
|
|
金额 |
|
|
% |
|
|||||
AAA级 |
|
$ |
1,283 |
|
|
|
4.5 |
% |
|
$ |
1,433 |
|
|
|
4.5 |
% |
|
AA型 |
|
|
11,919 |
|
|
|
42.0 |
% |
|
|
13,448 |
|
|
|
42.5 |
% |
|
A |
|
|
10,539 |
|
|
|
37.1 |
% |
|
|
9,672 |
|
|
|
30.5 |
% |
|
BBB |
|
|
2,394 |
|
|
|
8.5 |
% |
|
|
5,055 |
|
|
|
16.0 |
% |
|
低于投资级 |
|
|
2,242 |
|
|
|
7.9 |
% |
|
|
2,044 |
|
|
|
6.5 |
% |
|
|
总计 |
|
$ |
28,377 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
$ |
31,652 |
|
|
|
100.0 |
% |
美国公共财政保险波多黎各风险敞口
2017年5月3日,监督委员会根据波多黎各《波多黎各监督、管理和经济稳定法》第三章向波多黎各地区法院认证并提交了请愿书,从而开始了对GO的破产案件。根据不同的请愿书,监督委员会随后分别于2017年5月5日、2017年5月21日、2017年7月2日和2019年9月27日为波多黎各销售税融资公司(“COFINA”)、HTA、PREPA和公共建筑管理局(“PBA”)启动了第三章程序。2019年2月4日,波多黎各地区进入确认第三次修订后的COFINA标题三调整计划的命令。GO和PBA的第三章案例于2022年1月18日得到确认,并于2022年3月15日生效。HTA TITLE III案件确认听证会于2022年8月17日结束,确认令于2022年10月12日录入,并于2022年12月6日生效。
35
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
由于以前的违约、各种暂缓付款和第三章案件,波多黎各未能按计划支付国家保险债券的某些偿债款项。因此,截至2023年12月31日,National已支付与GO债券、PBA债券、PREPA债券和HTA债券相关的总债权总额30亿美元,其中包括2019年与COFINA相关的减刑付款和额外付款6600万美元,以及2022年GO和HTA加速和减刑付款分别为2.77亿美元和5.56亿美元。
波多黎各财政计划的现状
监督委员会分别于2022年6月28日、2022年5月27日和2022年10月14日批准了PREPA、波多黎各大学(“大学”)和HTA的财政计划。监督委员会还于2022年6月30日批准了英联邦、PREPA、大学和HTA的2023财年预算。2023年6月23日,监督委员会为PREPA提交了2023财年的财政计划,其中规定向PREPA债券持有人分配约24亿美元。该大学在第三章中不是债务人,继续拖欠偿债款项。然而,该大学与其高级债券持有人达成了一项停顿协议,该协议已延长至2024年5月31日。National不是这份停滞协议的缔约方。截至2023年12月31日,National与该大学相关的未偿还债务为7300万美元。
PREPA
按未偿还总面值计算,National在波多黎各剩余的最大敞口是PREPA。
2023年1月31日,National代表自己作为PREPA的唯一代表与监督委员会签订了PREPA RSA。2023年2月9日,监督委员会提交了对调整计划的修正案,该计划最初于2022年12月16日提交给第三标题法院,反映了加入PREPA PSA和其中所述的和解。2023年6月26日,法院发布了一项命令,将债券持有人允许的无担保净债权从约76亿美元减少到24亿美元。2023年8月25日,National代表自己和PREPA的唯一代表与监督委员会签订了经修订的PSA。通过2023年11月17日的命令,法院批准了第三次修订的标题III计划(该计划可能会进一步修订)的披露声明,其中包括修订后的PSA的条款。2023年12月29日,监督委员会提交了修订后的计划。经修订的PSA规定,在经修订的计划生效日期,National应获得现金以及某些费用和费用偿还付款,部分金额取决于某些目前未接受保险的PREPA债券持有人的最终参与度(如果有的话)。经修订的PSA还以两类或有价值工具的形式向National提供了额外的考虑,其价值不能得到保证。经修订的PSA仍受若干条件的制约,包括(但不限于)第三标题法院对经修订的计划的确认和有效性,因为经法院批准后可对其进行进一步修订。目前计划于2024年3月4日开始确认。
2020年6月22日,监督委员会和波多黎各P3管理局宣布了一项与LUMA Energy,LLC(“LUMA”)的协议和合同,要求LUMA全面负责PREPA输电和配电系统的运营和维护;合同有效期为15年,过渡期预计为12个月。PREPA保留对系统的所有权以及对发电系统的责任。卢马于2021年6月1日开始负责行动。
2020年9月18日,联邦应急管理局和PR COR3管理局宣布,联邦应急管理局承诺提供约116亿美元(不包括所需的10%成本份额),为PREPA和PR教育部建造的项目提供资金;其中约94亿美元(净额)指定用于PREPA。卢马目前参与了相关项目的规划以及在PR能源局和PR-COR3面前与此相关的程序。
36
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
2023年1月25日,监督委员会和波多黎各P3管理局宣布了一项与Genera PR LLC(“Genera”)的协议和合同,要求Genera全面负责PREPA拥有的现有发电资产的运营和维护;合同有效期为10年,过渡期结束后。PREPA保留资产的所有权。
下表列出了截至2023年12月31日,在截至12月31日的随后五年及以后的每一年中,我们计划的PREPA保险敞口到期的总债务偿还情况:
以百万计 |
|
2024 |
|
|
2025 |
|
|
2026 |
|
|
2027 |
|
|
2028 |
|
|
此后 |
|
|
总计 |
|
|||||||
波多黎各电力局(PREPA) |
|
$ |
137 |
|
|
$ |
105 |
|
|
$ |
57 |
|
|
$ |
20 |
|
|
$ |
20 |
|
|
$ |
469 |
|
|
$ |
808 |
|
企业细分市场
我们的企业部门包括一般企业活动,包括为MBIA Inc.的S子公司以及资产和资本管理提供支持服务。支持服务由我们的服务公司MBIA Services提供,其中包括管理、法律、会计、财务、信息技术和保险组合监督,按服务收费。资本管理包括与MBIA Inc.及其子公司MBIA Global Funding,LLC(“GFL”)发行的偿债有关的活动。MBIA Inc.发行债券为MBIA集团的运营提供资金。GFL通过发行不同期限的中期票据(MTN)筹集资金,这些中期票据由MBIA公司担保。GFL将这些MTN发行的收益借给MBIA公司。MBIA公司为债券收益和其他公共基金提供定制的投资协议,由MBIA公司担保,用于建设、贷款发放、托管和偿债或其他储备基金要求。本公司停止发行新的MTN和投资协议,随着负债到期、终止、催缴或回购,未偿还负债余额和相应的资产余额随着时间的推移而下降。公司部门内的所有债务都由集体管理,并由可用流动资金偿还。
下表汇总了我们公司部门截至2023年、2022年和2021年12月31日的综合业绩:
|
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
|
|
百分比变化 |
|
||||||||||||||
以百万计 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2023年与2022年 |
|
|
2022年与2021年 |
|
|||||||
净投资收益 |
|
$ |
25 |
|
|
$ |
22 |
|
|
$ |
29 |
|
|
|
14 |
% |
|
|
-24 |
% |
||
已实现投资净收益(亏损) |
|
|
(33 |
) |
|
|
(10 |
) |
|
|
3 |
|
|
N/m |
|
|
N/m |
|
||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
|
|
8 |
|
|
|
99 |
|
|
|
56 |
|
|
|
-92 |
% |
|
|
77 |
% |
||
偿还债务净收益(损失) |
|
|
1 |
|
|
|
5 |
|
|
|
30 |
|
|
|
-80 |
% |
|
|
-83 |
% |
||
费用 |
|
|
50 |
|
|
|
51 |
|
|
|
55 |
|
|
|
-2 |
% |
|
|
-7 |
% |
||
其他已实现净收益(损失) |
|
|
- |
|
|
- |
|
|
|
(7 |
) |
|
|
- |
% |
|
|
-100 |
% |
|||
|
|
总收入 |
|
|
51 |
|
|
|
167 |
|
|
|
166 |
|
|
|
-69 |
% |
|
|
1 |
% |
运营中 |
|
|
77 |
|
|
|
58 |
|
|
|
74 |
|
|
|
33 |
% |
|
|
-22 |
% |
||
利息 |
|
|
76 |
|
|
|
76 |
|
|
|
75 |
|
|
|
- |
% |
|
|
1 |
% |
||
|
|
总费用 |
|
|
153 |
|
|
|
134 |
|
|
|
149 |
|
|
|
14 |
% |
|
|
-10 |
% |
所得税前持续经营的收入(亏损) |
|
$ |
(102 |
) |
|
$ |
33 |
|
|
$ |
17 |
|
|
N/m |
|
|
|
94 |
% |
|||
____________________ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
n/m -百分比变化无意义。 |
|
|
|
|
|
37
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
二零二三年的已变现投资亏损净额较二零二二年增加,主要与出售证券以产生流动资金以终止利率掉期有关。
按公平值及外汇列账之金融工具之收益(亏损)净额按公平值及外汇列账之金融工具之收益(亏损)净额主要由利率掉期之市值变动及以欧元计值之负债重估变动所带动。2023年包括利率掉期的公平值收益净额1,400万元,而2022年该等掉期的公平值收益净额为8,900万元。此不利变动主要由于我们收取浮动利率的掉期利率于2022年较2023年大幅上升的影响。二零二三年亦包括欧元负债的外币亏损600万美元,而二零二二年该等负债的外币收益为1,600万美元。这一下降是由于美元兑欧元在2023年走软,而美元兑欧元在2022年走强。
终止债务之收益(亏损)净额所有期间终止债务之收益(亏损)净额包括以折扣购买本公司发行之中期票据之收益。
经营开支2023年的经营开支较2022年增加,主要是由于主要与本公司的不合格递延薪酬计划有关的薪酬开支增加。与公司的非合格递延补偿计划相关的补偿费用将主要根据计划活动和计划负债价值的变化而波动。
国际及结构性融资保险分部
我们的国际及结构性融资保险组合由MBIA Corp.管理。MBIA Corp.发出的财务担保一般提供无条件及不可撤销的担保,保证非美国公共融资及全球结构性融资受保责任的本金及利息或其他欠款于到期时或(倘MBIA Corp.有权酌情)在违约或其他情况下加速投保义务。
MBIA Corp.承保主权相关债券和次主权债券,这些债券是私人发行的债券,用于为公用事业、收费公路、桥梁、公共交通设施和其他类型的基础设施项目提供融资,这些项目服务于重大公共目的。全球结构性融资和资产担保债券通常是从特定资产池产生的现金流中偿还的证券,例如住宅和商业抵押贷款、结构性结算、消费贷款以及公司贷款和债券。MBIA保险公司承保由MBIA Inc.撰写的投资协议,如果MBIA Inc.没有足够的资产来支付到期或终止时到期的金额,MBIA保险公司将被要求根据其保险单支付此类款项。MBIA保险公司还承保GFL的债务和某些类型的衍生品合同下的债务。MBIA保险公司向其子公司MBIA墨西哥公司(“MBIA墨西哥”)提供100%的再保险。2023年8月,MBIA保险公司与MBIA墨西哥公司的再保险协议因MBIA墨西哥公司的最后一份保单终止而终止。截至2023年12月31日,MBIA Corp.S的未偿还保险总面值为29亿美元。此外,如果MBIA Corp.确定自己是主要受益人,则将保险交易合并为VIE,并在不再是主要受益人时取消此类VIE的合并。
MBIA Corp.为公司的NOL结转做出了贡献,该结转用于计算我们的综合所得税。如果MBIA公司实现盈利,根据我们的税收分享协议,预计它将不会支付任何税款。根据MBIA Corp.S目前的预期收益,以及我们对其不会在补救活动之外开展新业务的预期,我们认为MBIA Corp.在不久的将来不太可能产生可观的收入。由于MBIA Corp.的S资本结构和业务前景,我们预计其财务业绩不会对MBIA Inc.产生实质性的经济影响。
38
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
下表显示了我们截至2023年、2022年和2021年12月31日的国际和结构性金融保险部门的业绩:
|
|
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
|
|
百分比变化 |
|
||||||||||||||
以百万计 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2023年与2022年 |
|
|
2022年与2021年 |
|
||||||||
赚取的净保费 |
|
$ |
10 |
|
|
$ |
11 |
|
|
$ |
32 |
|
|
|
-9 |
% |
|
|
-66 |
% |
|||
净投资收益 |
|
|
23 |
|
|
|
17 |
|
|
|
6 |
|
|
|
35 |
% |
|
N/m |
|
||||
已实现投资净收益(亏损) |
|
|
(4 |
) |
|
|
(1 |
) |
|
|
- |
|
|
N/m |
|
|
N/m |
|
|||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
|
|
(12 |
) |
|
|
(7 |
) |
|
|
(14 |
) |
|
|
71 |
% |
|
|
-50 |
% |
|||
费用和偿还 |
|
|
7 |
|
|
|
14 |
|
|
|
17 |
|
|
|
-50 |
% |
|
|
-18 |
% |
|||
其他已实现净收益(损失) |
|
|
3 |
|
|
|
7 |
|
|
|
1 |
|
|
|
-57 |
% |
|
N/m |
|
||||
合并VIE的收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
|
|
(45 |
) |
|
|
(14 |
) |
|
|
(8 |
) |
|
N/m |
|
|
|
75 |
% |
|||
|
其他已实现净收益(损失) |
|
(25 |
) |
|
|
19 |
|
|
|
(15 |
) |
|
N/m |
|
|
N/m |
|
|||||
|
|
|
总收入 |
|
|
(43 |
) |
|
|
46 |
|
|
|
19 |
|
|
N/m |
|
|
|
142 |
% |
|
损失和损失调整 |
|
|
7 |
|
|
|
(105 |
) |
|
|
123 |
|
|
|
-107 |
% |
|
N/m |
|
||||
递延收购成本的摊销 |
|
|
8 |
|
|
|
12 |
|
|
|
13 |
|
|
|
-33 |
% |
|
|
-8 |
% |
|||
运营中 |
|
|
22 |
|
|
|
22 |
|
|
|
24 |
|
|
|
- |
% |
|
|
-8 |
% |
|||
利息 |
|
|
158 |
|
|
|
127 |
|
|
|
109 |
|
|
|
24 |
% |
|
|
17 |
% |
|||
合并VIE的费用: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
运营中 |
|
|
11 |
|
|
|
8 |
|
|
|
6 |
|
|
|
38 |
% |
|
|
33 |
% |
||
|
利息 |
|
|
1 |
|
|
|
3 |
|
|
|
26 |
|
|
|
-67 |
% |
|
|
-88 |
% |
||
|
|
|
总费用 |
|
|
207 |
|
|
|
67 |
|
|
|
301 |
|
|
N/m |
|
|
|
-78 |
% |
|
所得税前持续经营的收入(亏损) |
|
$ |
(250 |
) |
|
$ |
(21 |
) |
|
$ |
(282 |
) |
|
N/m |
|
|
|
-93 |
% |
||||
_______________ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
n/m -百分比变化无意义。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已赚取保费净额我们的国际及结构性融资保险分部从入账列作财务担保合约的保单产生保费净额。已赚保费净额指已赚毛保费扣除分出予再保险公司的保费,并包括预定保费收入及已退还保费收入。由于公司合并VIE,某些溢价可能会在我们的合并财务报表中消除。下表载列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度从我们的财务担保合约赚取的保费净额:
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
|
百分比变化 |
|||||||||||
以百万计 |
|
2023 |
|
2022 |
|
2021 |
|
2023年与2022年 |
|
|
2022年与2021年 |
|||||
净保费收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
中国、中国、中国和美国。 |
|
$ |
2 |
|
$ |
2 |
|
$ |
3 |
|
- |
% |
|
|
-33 |
% |
非美国 |
|
|
8 |
|
|
9 |
|
|
29 |
|
-11 |
% |
|
|
-69 |
% |
**净保费总收入 |
|
$ |
10 |
|
$ |
11 |
|
$ |
32 |
|
-9 |
% |
|
|
-66 |
% |
_______________
n/m -百分比变化无意义。
投资收入净额2023年的投资收入净额较2022年增加,主要由于赎回以折让方式购买的证券后加速增加至面值。
二零二三年亏损净额较二零二二年增加,主要由于二零二三年选择公平值选择权的投资的公平值亏损,而二零二二年则录得公平值收益。亏损净额部分被2023年非美元保险结余重估的外汇亏损较2022年减少所抵销。
39
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
费用及补偿2023年的费用及补偿较2022年减少,主要由于2023年的豁免及同意费减少。由于费用和报销固有的特定于交易的性质,这些收入在不同时期可能会有很大的差异。
综合可变权益实体的收入2023年综合可变权益实体收入的净亏损包括将4,500万美元的信贷风险亏损从AOCI重新分类至净收入(亏损)。该等重新分类乃由于VIE负债提早赎回及VIE取消综合入账所致。此外,2023年包括取消合并一个可变利益实体产生的额外亏损700万美元。2022年合并VIE收入的净收益主要是由于我们合并为VIE的诉讼信托的诉讼和解收益,部分被AOCI的净信用风险损失重新分类至净收入(亏损)所抵消。这些重新分类是由于VIE负债的提前赎回。
亏损及亏损调整开支我们的国际及结构性融资受保投资组合管理小组负责监察国际及结构性融资受保责任。任何受保责任的监控水平和频率取决于受保问题的类型、规模、评级和我们评估的表现。参见“注6:损失和损失调整准备金”在本表格10-K第二部分第8项的综合财务报表附注中,描述了公司的损失准备金政策以及与其损失准备金和可收回款项有关的其他信息。
于2023年,所产生的亏损及LAE主要与终止一项第一留置权RMBS受保交易有关,其索偿付款高于过往储备。
2022年的损失和LAE收益主要与用于贴现净损失准备金的无风险利率的增加有关,这导致预期未来付款的价值下降,扣除未来的回收净额,主要是我们的第一留置权RMBS投资组合。预期来自投保CDO的打捞收入的增加也是造成损失和LAE收益的原因之一。
由于VIE的合并,2023年和2022年的亏损和LAE分别不包括3000万美元的亏损和900万美元的LAE收益,因为VIE亏损和LAE活动在合并中被消除。
请参阅本表格10-K第II部分综合财务报表附注第8项中的“附注6:损失及损失调整费用准备金”,以了解有关我们的保险损失可追回准备金及损失及LAE准备金的进一步资料。下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日我们的保险损失可追回以及损失和LAE准备金的信息。
|
|
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
百分比 |
|
|||
以百万计 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
变化 |
|
||||
资产: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
可追回的保险损失 |
|
$ |
31 |
|
|
$ |
30 |
|
|
|
3 |
% |
|
就已支付和未支付的损失可追讨的再保险(1) |
|
|
2 |
|
|
|
4 |
|
|
|
-50 |
% |
负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
损失和LAE准备金 |
|
|
243 |
|
|
|
285 |
|
|
|
-15 |
% |
|
净储备(残值) |
|
$ |
210 |
|
|
$ |
251 |
|
|
|
-16 |
% |
_______________ |
|
||||||||||||
|
|
||||||||||||
(1)-在我们综合资产负债表的“其他资产”内列报。 |
|
40
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
可追回的保险损失主要涉及对MBIA Corp.的S保单承保某些RMBS交易的索赔支付产生的报销权。这种付款还使MBIA Corp.有权行使某些权利和补救措施,以寻求追回其补偿权利。自2022年以来,MBIA Corp.的S损失和LAE准备金减少,主要是由于终止了一笔第一留置权RMBS保险交易,但被年初至今的无风险利率下降部分抵消,这导致案件准备金增加。
下表列出了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度的保单收购成本和运营费用国际和结构性金融保险部门的费用:
|
|
|
|
截止的年数十二月三十一日, |
|
百分比变化 |
||||||||||||
以百万计 |
|
|
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
|
2021 |
|
2023年与2022年 |
|
2022年与2021年 |
||
总费用 |
|
|
$ |
23 |
|
|
$ |
22 |
|
|
$ |
25 |
|
5 |
% |
|
-12 |
% |
递延收购成本的摊销 |
|
|
$ |
8 |
|
|
$ |
12 |
|
|
$ |
13 |
|
-33 |
% |
|
-8 |
% |
运营中 |
|
|
|
22 |
|
|
|
22 |
|
|
|
24 |
|
- |
% |
|
-8 |
% |
保险经营费用总额 |
|
|
$ |
30 |
|
|
$ |
34 |
|
|
$ |
37 |
|
-12 |
% |
|
-8 |
% |
总费用是指在任何保单收购成本递延之前的总保险费用。我们没有推迟2023年或2022年的保单购买成本,因为没有新的业务。这些期间的保单收购成本主要与让渡佣金和前期分期付款保单的保费税有关。
利息支出涉及MBIA Corp.的S盈余票据,该票据以3个月有担保隔夜融资利率(“SOFR”)为指标。于2023年,本公司由先前指数化的3个月伦敦银行同业拆息(“伦敦银行同业拆息”)利率过渡至3个月期SOFR加0.26161%。与2022年相比,2023年的利息支出增加是由于指数化利率的增加。有关MBIA Corp.S盈余票据的更多信息,请参阅下面的“流动性和资本资源”一节。
41
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
经营成果(续)
国际和结构性金融保险投资组合风险敞口
信用质量
我们的国际和结构性金融保险投资组合的信用质量评估方式与我们的美国公共金融保险投资组合相同。截至2023年12月31日和2022年12月31日,根据MBIA的内部评级,我们的国际和结构性金融保险投资组合中分别有26%和30%的投资组合在生效之前被评为低于投资级,而MBIA的内部评级通常比S和穆迪对我们保险投资组合这一子集提供的基础评级更新。低于投资级的保单主要包括我们的第一留置权RMBS和CDO敞口。
精选投资组合风险敞口
MBIA Corp.直接通过RMBS证券化承保由住宅抵押贷款支持的RMBS,包括第一留置权替代A票据和次级抵押贷款。截至2023年12月31日和2022年12月31日,MBIA Corp.的第一留置权RMBS总面值分别为5.96亿美元和8.02亿美元。这些金额包括与该公司根据VIE会计指导合并的交易相关的未偿还面值总额,并包括截至2023年12月31日和2022年12月31日分别为3900万美元和1.49亿美元的国际敞口。
此外,截至2023年12月31日和2022年12月31日,MBIA Corp.分别承保了1.17亿美元和2.01亿美元的CDO和相关工具。
我们可能会在其中某些行业经历相当大的损失。不能保证我们的财务报表中记录的损失准备金将足够,或者我们不会因我们目前没有损失准备金的交易而遭受损失,特别是如果经济恶化。我们可能会寻求直接或间接购买MBIA公司担保的债务或寻求减免政策。减少的保险风险金额(如有)以及任何此类行动的性质将取决于市场状况、不时的定价水平和其他考虑因素。在某些情况下,这些活动可能导致损失准备金减少,但在所有情况下,它们旨在限制我们的最终损失,并减少相关政策损失发展的未来波动。我们购买担保债务和转换保单的能力将取决于管理层对可用流动性的评估。
MBIA Corp.于2022年第一季度生效,被NYSDFS批准购买某些MBIA Corp.承保的具有总基础损失准备金的证券(“补救证券”)。收购补救证券的目的是终止或换取相关保单。MBIA Corp.可以选择出售补救证券,以促进终止或减刑。
美国公共财政与国际和结构性金融再保险
再保险使公司能够出于辛迪加风险的目的放弃风险敞口。在某些情况下,本公司一般保留收回转让给再保险公司的业务的权利,包括将再保险公司的评级下调至指定门槛以下。目前,我们不打算使用再保险来减少我们投资组合中的保险敞口。有关再保险协议的进一步讨论,请参阅本表格10-K第II部分综合财务报表附注内的“附注13:有效保险”。
流动资金和资本资源
流动性
我们采用流动性风险管理框架,其主要目标是使流动性资源与需求相匹配。我们通过现金预测和压力情景测试来监控现金和流动资产资源。MBIA的高级管理层成员定期开会,审查流动性指标,讨论应急计划,并建立目标流动性水平。我们在法律实体的基础上评估和管理流动性,以考虑企业内可用流动性资源的法律、监管和其他限制。
42
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
流动性和资本资源(续)
合并现金流
我们的综合现金流量表按类别列示有关综合现金流量的信息。下表汇总了我们截至2023年、2022年和2021年12月31日的综合现金流:
|
|
|
|
截止的年数十二月三十一日, |
|
|
百分比变化 |
||||||||||||
以百万计 |
|
|
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
|
2021 |
|
2023年与2022年 |
|
2022年与2021年 |
|||
现金流量数据表: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
提供(使用)的现金净额: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经营活动 |
|
|
$ |
(195) |
|
|
$ |
(418 |
) |
|
$ |
511 |
|
|
-53 |
% |
|
N/m |
|
投资活动 |
|
|
|
767 |
|
|
|
623 |
|
|
|
(61 |
) |
|
23 |
% |
|
N/m |
|
融资活动 |
|
|
|
(542) |
|
|
|
(285 |
) |
|
|
(457 |
) |
|
90 |
% |
|
-38 |
% |
汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
|
|
|
- |
|
|
|
(2 |
) |
|
|
- |
|
|
-100 |
% |
|
N/m |
|
现金和现金等价物--期初 |
|
|
|
78 |
|
|
|
160 |
|
|
|
167 |
|
|
-51 |
% |
|
-4 |
% |
现金和现金等价物--期末 |
|
|
$ |
108 |
|
|
$ |
78 |
|
|
$ |
160 |
|
|
38 |
% |
|
-51 |
% |
_________________________________
n/m -百分比变化无意义。
经营活动
与2022年相比,2023年经营活动使用的净现金减少,主要是由于损失和支付的法律援助费用减少了8.94亿美元。亏损和已支付LAE减少的主要原因是与2022年波多黎各GO和HTA交易有关的加速和折算付款。这部分被回收和再保险收益减少6.84亿美元所抵消,主要来自出售某些PREPA破产债权以及2022年从GO和HTA交易中收到的回收。
投资活动
与2022年相比,2023年投资活动提供的现金净额有所增加,主要原因是与产生流动资金以支付非常股息和支付索赔有关的投资销售净收益增加。
融资活动
与2022年相比,2023年融资活动使用的净现金有所增加,主要原因是2023年向股东支付了4.09亿美元的非常现金股息,但非VIE相关债务的本金支付减少了1.3亿美元,部分抵消了这一影响。
合并投资
以下对投资的讨论,包括对合并投资的提及,不包括我们综合资产负债表中“合并可变利益实体的资产”项下报告的投资。VIE的投资用于偿还VIE债务,不能用于偿还MBIA的债务。本公司购买的固定到期日证券通常被指定为AFS。我们的AFS投资包括高质量的固定收益证券和短期投资。
43
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
流动性和资本资源(续)
本公司的AFS固定期限投资组合(不包括短期投资)的信用质量分布是基于穆迪的评级,其他评级来源,如S或本公司对评级的最佳估计,已用于一小部分未被穆迪评级的证券。截至2023年12月31日,本公司不包括短期投资的AFS固定期限投资组合的加权平均信用质量评级为AA,96%的投资为投资级。
本公司的AFS固定到期日投资组合中证券的公允价值对利率的变化非常敏感。利率下降通常会导致固定期限证券的公允价值增加,而利率上升通常会导致固定期限证券的公允价值下降。
截至2023年12月31日和2022年12月31日,该公司分别有1.33亿美元和2.33亿美元的未实现亏损,这两项亏损分别扣除了与其投资组合相关的递延税金,并记录在累计的其他股权综合收益中。2023年期间未实现亏损的下降主要是由于投资销售将未实现亏损转为收益,其次是由于利率下降和信贷利差收紧。
有关我们的会计政策和投资的进一步信息,请参阅本表格10-K第II部分第8项合并财务报表附注中的“附注2:重要会计政策”和“附注8:投资”。
投保的投资
MBIA的综合投资组合包括由各种金融保证保险公司承保的投资(“投保投资”),包括由National和MBIA Corp.承保的投资(“公司投保投资”)。在购买保险投资时,公司的第三方投资组合经理除了评估保险公司的信誉外,还会独立评估每项投资的基本信用质量、结构和流动性。保险投资因行业、发行人和持股规模而异。第三方投资组合管理人根据穆迪或S给予的标的评级(如果穆迪没有公布评级),对投保的投资进行标的评级,而不执行财务担保。当穆迪或S没有标的评级时,标的评级基于投资组合经理对此类投资的最佳评级。如果本公司确定第三方保险投资的公允价值下降与信用损失有关,本公司将建立信用损失准备金,并通过收益确认信用组成部分。
截至2023年12月31日,按公允价值计算的保险投资为1.35亿美元,占综合投资的7%,其中1.25亿美元或6%的综合投资为公司保险投资。截至2023年12月31日,根据我们综合投资组合的实际或估计标的评级,在不实施财务担保的情况下,投资组合中仅有投保投资的加权平均评级将处于低于投资级的范围。在不履行National和MBIA Corp.对综合投资组合中公司保险投资的担保的情况下,截至2023年12月31日,根据实际或估计的标的评级,综合投资组合的加权平均评级为AA范围。只有公司保险投资的加权平均评级处于低于投资级别的范围,而公司保险投资的投资级别低于投资级别的投资占综合投资组合的6%。
国家流动性
National可用现金的主要来源是:
44
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
流动性和资本资源(续)
National使用现金的主要用途是:
截至2023年12月31日和2022年12月31日,National分别持有13亿美元和21亿美元的现金和投资,其中分别有7500万美元和2.3亿美元是现金和现金等价物或短期投资,包括高评级商业票据、货币市场基金以及市政、美国机构和公司债券。
国民保险公司签发或再保险的保险单无条件和不可撤销地保证到期支付保险债务的本金、利息或其他款项。在发行人拖欠本金、利息或其他保险金额的情况下,National通常承诺在通知后一至三个工作日内提供保险金额的资金。在某些情况下,到期金额可能会很大,特别是如果违约发生在National有较大名义敞口的交易上,或者发生在具有较大子弹式本金到期日的交易上。美国公共财政保险部门的财务担保合同通常不能由保险公司以外的其他方加速签订,这有助于缓解这一部门的流动性风险。
截至2023年12月31日,National拥有4.74亿美元的独立NOL结转。如果National实现盈利,在充分利用可用的独立NOL之前,预计不会根据我们的税收分享协议支付任何税款。
企业流动资金
MBIA Inc.的主要现金来源是:
资产;以及
MBIA Inc.现金的主要用途是:
截至2023年12月31日和2022年12月31日,MBIA Inc.的流动性头寸分别为4.11亿美元和2.3亿美元,包括现金和现金等价物以及由高评级商业票据、美国政府和资产支持债券组成的其他投资。
45
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
流动性和资本资源(续)
根据我们对国民银行和MBIA公司S未来收益和亏损的预测,我们预计在可预见的未来,国民银行将成为MBIA Inc.的主要付款来源。无法保证国家银行未来派发股息的金额和时间。2023年,National宣布并向其最终母公司MBIA Inc.支付了9700万美元的应得股息。此外,2023年,National向其最终母公司MBIA Inc.支付了经NYSDFS批准的5.5亿美元特别股息。我们预计National将在未来几年继续寻求批准向MBIA支付额外的特别股息。然而,无法保证NYSDFS是否或何时批准此类请求,以及如果NYSDFS确实批准了此类股息,金额是多少。此外,MBIA Inc.未来向股东支付的任何股息都在我们董事会的绝对酌情权范围内,并将取决于从National获得额外的特别股息、我们的经营业绩、营运资本要求、资本支出要求、财务状况、债务水平、支付股息的合同限制、商业机会、预期的现金需求、适用法律的规定以及董事会认为相关的其他因素。此外,MBIA Inc.预计,National公司宣布和支付的当权性股息金额将限于其最近提交的法定文件中报告的调整后12个月的投资净收入。有关股息支付的其他信息,请参阅以下“流动性和资本资源-资本资源”一节。我们预计MBIA公司不会从MBIA公司获得股息。
目前,MBIA Inc.持有的部分现金和证券是以投资协议债务--资产互换(同时回购和逆回购协议)为抵押的,这限制了其通过出售这些证券的资产筹集流动性的能力。随着以MBIA Inc.的S债务为抵押的资产的市值或评级资格下降,我们必须抵押更多符合条件的资产,以满足针对这些债务的最低要求抵押品金额。为了降低这些风险,我们寻求保持现金和流动性资源,我们相信这些资源将足以支付我们的债务的所有到期款项,并满足其他财务要求,如张贴抵押品。或有流动性资源包括出售暴露于信用利差压力风险的投资资产(可能出现亏损),以及进入资本市场。如果采取这些行动,预计将导致额外的流动性或减少对不利信贷利差变动的敞口。不能保证这些行动将足以完全缓解这一风险。
MBIA Corp.流动性
MBIA Corp.可用现金的主要来源是:
MBIA Corp.现金的主要用途是:
截至2023年12月31日和2022年12月31日,MBIA Corp.分别持有3.23亿美元和3.86亿美元的现金和投资,其中4100万美元是现金和现金等价物或流动投资,由货币市场基金以及市政、美国国债和公司债券组成,可立即提供给MBIA保险公司。
要求在到期时支付保险的预定偿债款项或在到期时全额支付保险本金的保险交易可能会给MBIA Corp.带来流动性风险,因为从此类付款中回收的任何资金都可以在付款后的较长一段时间内收回。MBIA Corp.通常被要求在一到三个工作日内满足索赔要求,因此寻求通过我们的监控程序提前识别潜在的索赔。为了监控流动性风险并保持适当的流动性资源,我们使用与监控我们投保投资组合内的信用质量和损失(包括压力情景)相同的方法。
46
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
流动性和资本资源(续)
垫款协议
MBIA Inc.、National、MBIA保险公司和某些其他附属公司是公司间垫款协议(“MBIA垫款协议”)的一方。MBIA预付款协议允许国家银行以相当于SOFR加0.51161%的年利率向MBIA Inc.和其他参加协议的MBIA集团公司提供预付款。该协议还允许其他附属公司以相当于SOFR加0.16161%的年利率向国家保险公司或MBIA保险公司提供垫款。截至上个季度末,National的预付款不得超过其已确认净资产的3%。截至2023年12月31日和2022年12月31日,没有根据该协议提取任何金额。
合同义务
下表汇总了截至2023年12月31日该公司与合同义务有关的未来估计现金付款。估计这些付款需要管理层对这些债务作出估计和假设。管理层使用的估计和假设如下所述。由于这些估计和假设是主观的,未来期间的实际付款可能与下表中报告的不同。有关这些合同义务的更多信息,请参阅本表格10-K第二部分第8项中的综合财务报表附注,其中包括关于我们的保险索赔义务和保险合同风险的更多信息,包括“附注6:损失和损失调整费用准备金”和“附注13:有效保险”。
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截止日期为 |
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以百万计 |
|
总计 |
|
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1年 |
|
|||
美国公共财政保险部门: |
|
|
|
|
|
|
|||
|
总保险索赔义务(1) |
$ |
665 |
|
|
$ |
641 |
|
|
|
租赁责任 |
|
20 |
|
|
|
3 |
|
|
企业部门: |
|
|
|
|
|
|
|||
|
长期债务 |
|
|
355 |
|
|
|
18 |
|
|
投资协议 |
|
|
286 |
|
|
|
30 |
|
|
中期票据 |
|
|
707 |
|
|
|
38 |
|
国际和结构性金融保险部门: |
|
|
|
|
|
|
|||
|
总保险索赔义务(1) |
|
|
550 |
|
|
|
68 |
|
|
盈余票据 |
|
|
3,744 |
|
|
|
1,492 |
|
总计 |
|
$ |
6,327 |
|
|
$ |
2,290 |
|
|
________________ |
|
|
|
|
|
|
|||
(1)-金额不包括公司预期收到的与这些估计付款或先前支付的索赔有关的任何追回款项。 |
|
保险索赔债务总额是指本公司已记录损失准备金的保险单项下,本公司保险公司预计(在再保险和合并VIE之前)按概率加权支付的未来价值。某些概率加权付款包含特定风险的减值和/或加速,因此,预期付款可能与公司合同义务支付的付款不同。此外,这些金额不包括National或MBIA Corp.预计将收到的与这些估计付款或之前支付的索赔相关的任何追回。对于我们估计的某些未来付款,预计未来收到的追回金额将抵消部分或全部付款。
在我们的国际和结构性金融保险部门合并的VIE发行的债务的估计潜在保险索赔付款包括在上表的“总保险索赔义务”中。这些VIE的债务以VIE持有的资产为抵押,此类债务的投资者对MBIA的一般信用没有追索权。截至2023年12月31日,发行人赞助的合并VIE发行的VIE票据总额为7800万美元,除MBIA的保险索赔义务外,不被视为MBIA的合同义务。根据合并指引的要求,本公司对VIE的参与不断进行重新评估,并可能在未来期间导致VIE的合并或解除合并。随着公司合并和取消合并VIE,其资产负债表上记录的VIE债务金额可能会发生重大变化。
长期债务、投资协议、中期票据和盈余票据包括本金和利息,不包括溢价或贴现。按折扣价发行的负债反映到期本金。浮动利率债务的利息支付使用适用的远期利率进行估计。允许投资者在法定到期日之前提取资金的可赎回债券或债券的本金和利息以此类债券的预期赎回或提取日期为基础。以外币计价的负债按2023年12月31日的适用汇率以美元列报。投资协议项下的本金支付以合同到期日为基础,不包括可认沽期权。
47
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
流动性和资本资源(续)
所有其他本金付款以合同到期日为基础。有关MBIA Inc.的S债务的信息,请参阅本表格10-K第二部分合并财务报表附注第8项中的“附注10:债务”。
国际和结构性金融保险部门一年内到期的盈余票据中包括与2013年至2023年利息支付相关的14亿美元未付利息,MBIA保险公司要求批准支付的请求未获NYSDFS批准。这笔递延利息支付将在MBIA保险公司获得纽约SDFS批准支付此类款项的第一个营业日或之后到期。递延的利息不会产生利息。不能保证NYSDFS会批准任何后续付款,也不能保证它会在预定的利息支付日期之前批准任何付款。有关MBIA保险公司的盈余票据和法定资本的更多信息,请参阅下面的“MBIA保险公司-资本和盈余”部分。
资本资源
公司管理其资本资源,以最大限度地降低其资本成本,同时保持适当的国家和MBIA公司的债权支付资源(“CPR”)。公司的资本资源包括股东权益总额、MBIA公司为一般企业用途发行的债务总额和MBIA公司发行的盈余票据。
除了预定的债务到期日外,我们还不时通过催缴或回购来减少无担保债务。此外,当我们认为对我们的股东有利时,MBIA Inc.可能回购或National可能购买已发行的MBIA Inc.普通股。在证券法和其他法律规定允许的情况下,可以不时在公开市场或非公开交易中购买或回购债务和普通股。在相关协议允许的情况下,我们也可以选择偿还债务。MBIA Inc.或National可能在我们认为对我们的股东有利的时候,以价格收购或赎回MBIA Inc.的已发行普通股和未偿债务。有关S股份回购和国民股份回购的信息,请参阅本10-K表格第二部分合并财务报表附注第8项中的“附注17:普通股和优先股”。此外,有关债务回购或赎回的资料,请参阅本表格10-K第II部分综合财务报表附注中的“附注10:债务”。我们寻求保持充足的流动资金和资本资源,以满足公司的一般公司需求和偿债能力。根据MBIA Inc.的S偿债要求和预期的运营费用,我们预计随着时间的推移,MBIA Inc.将有足够的资源通过National的分销来满足其债务义务和一般公司需求;然而,不能保证MBIA Inc.将有足够的资源来做到这一点。此外,该公司还可能考虑筹集第三方资本。有关S流动性的更多信息,请参阅本10-K表格第I部分第1A项中的“资本、流动性和市场相关风险因素”和本文包含的“流动性和资本资源-流动性-公司流动性”部分。
保险法定资本
National和MBIA保险公司在NYSDFS注册和获得执照,并受NYSDFS的主要保险监管和监督。墨西哥的MBIA由墨西哥的国家和金融委员会管理。MBIA Corp.的S西班牙分公司受西班牙当地监管。2023年5月,MBIA Corp.的S西班牙分公司被依法关闭。国家保险公司和MBIA保险公司都被要求向NYSDFS和其许可的每个其他司法管辖区的类似监管机构提交详细的年度财务报表和中期财务报表。这些财务报表是根据纽约州和法定会计原则(“U.S.Stat”)编制的,并协助我们的监管机构评估最低偿付能力标准,包括最低资本要求和业务行为。
48
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
流动性和资本资源(续)
国家法定资本和盈余
截至2023年12月31日和2022年12月31日,National的法定资本分别为11亿美元和19亿美元。截至2023年12月31日,National的未分配盈余为1.74亿美元。2023年和2022年,National的法定净亏损为1.42亿美元,法定净收益为7500万美元。有关国家法定资本的更多信息,请参阅下面的“国家索赔支付资源(法定依据)”一节。
为了维持纽约州的金融保证保险执照,National被要求保持至少6500万美元的投保人盈余。National还需要维持应急准备金,以便在不利经济事件中发生极端损失时为投保人提供保护。截至2023年12月31日,National符合纽约保险法(NYIL)规定的总风险上限,但不符合其某些单一风险上限。由于National不遵守其某些单一风险限制,NYSDFS可以阻止National处理任何新的金融保证保险业务。
NYIL对金融保证保险公司的股息支付进行了监管,并规定此类公司不得宣布或分配股息,除非是从法定赚取的盈余中支付。根据NYIL,(I)在过去12个月期间宣布或分配的股息数额和(Ii)将宣布的股息不得超过(A)最近法定财务报表所报告的保单持有人盈余的10%或(B)该12个月期间的经调整投资收入净额的100%(该12个月期间的投资净收入加上在该12个月期间之前的两年期间宣布或分配的股息的超额部分(如有的话))的总和,除非NYSDFS的总监基于保险人将保留足够的盈余来支持其债务的调查结果,批准更多的股息分配。
截至2023年12月31日,National有正的赚取盈余,可以从中支付股息,但须受上述限制。2023年,National向其最终母公司MBIA Inc.支付了经NYSDFS批准的5.5亿美元特别股息。此外,2023年,National宣布并向其最终母公司MBIA Inc.支付了9700万美元的应权股息。2022年,National宣布并向其最终母公司MBIA Inc.支付了7200万美元的应权股息。我们预计,在可预见的未来,National宣布和支付的应权股息金额将限于上年调整后的投资净收入。有关支付股息的更多信息,请参阅本文包含的“概述-业务发展-股息”部分。
国家索赔支付资源(法定基础)
CPR是衡量National可用于根据其保险单支付索赔的资源的一项关键措施。CPR由按法定基础计算的全部财政资源和准备金组成。CPR一直是财务保证保险公司报告和比较资源的常用指标,MBIA的管理层继续使用该指标来评估此类资源的变化。我们提供了CPR,使投资者和分析师能够使用与MBIA管理层评估National的资源相同的方法来评估National,以支付其保单下的索赔。没有可直接比较的公认会计准则衡量标准。我们对CPR的计算可能与其他公司报告的CPR的计算不同。
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的National CPR及其组成部分:
|
|
|
截至12月31日, |
|
|
截至12月31日, |
|
||
以百万计 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|||
投保人盈余 |
|
$ |
763 |
|
|
$ |
1,545 |
|
|
应急准备金 |
|
|
354 |
|
|
|
379 |
|
|
|
法定资本 |
|
|
1,117 |
|
|
|
1,924 |
|
未赚取的保费 |
|
|
237 |
|
|
|
262 |
|
|
分期付款保费现值(1) |
|
|
101 |
|
|
|
110 |
|
|
|
优质资源(2) |
|
|
338 |
|
|
|
372 |
|
净亏损和LAE准备金(1) |
|
|
75 |
|
|
|
(140 |
) |
|
已支付索赔的救助准备金(1) |
|
|
151 |
|
|
|
288 |
|
|
|
总损失和LAE准备金 |
|
|
226 |
|
|
|
148 |
|
索赔--支付资源总额 |
|
$ |
1,681 |
|
|
$ |
2,444 |
|
|
________________ |
|
|
|
|
|
|
|||
(1)-分别以截至2023年12月31日和2022年12月31日的贴现率4.67%和4.29%计算。 |
|
||||||||
(2)-包括财务担保和与保险衍生品相关的保费。 |
|
49
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
流动性和资本资源(续)
MBIA保险公司-法定资本和盈余
截至2023年12月31日和2022年12月31日,MBIA保险公司的法定资本分别为1.52亿美元和1.69亿美元。截至2023年12月31日,MBIA保险公司的负未分配盈余为19亿美元。2023年和2022年,MBIA保险公司的法定净亏损为2800万美元,法定净收益为4600万美元。有关MBIA保险公司法定资本的更多信息,请参阅下面的“MBIA保险公司-索赔支付资源(法定依据)”一节。
为了保持纽约州的金融保证保险执照,MBIA保险公司被要求保持投保人至少6500万美元的盈余。此外,根据NYIL,MBIA保险公司必须将其最低盈余和应急准备金以及其损失准备金和未赚取保费准备金的50%投资于某些符合条件的资产。截至2023年12月31日,MBIA保险公司维持其对投保人盈余的最低要求,并拥有足够的合格资产来支持其应急准备金以及50%的损失准备金和未赚取的保费准备金。截至2023年12月31日,MBIA保险公司符合NYIL规定的总风险限额,但不符合其某些单一风险限额。由于MBIA保险公司不遵守其单一风险限制,NYSDFS可以阻止MBIA保险公司处理任何新的金融保证保险业务。
MBIA保险公司还被要求维持应急准备金,以便在不利经济事件中发生极端损失时为投保人提供保护。MBIA Corp.拥有500万美元的固定应急准备金。
由于赚取的巨额盈余赤字,MBIA保险公司自2009年12月31日以来一直没有支付股息的法定能力。根据估计的未来收入,MBIA保险公司预计不会有任何支付股息的法定能力。
NYSDFS没有批准MBIA保险公司自2013年1月15日(包括2013年1月15日)起支付MBIA保险公司2033年1月15日到期的剩余票据(“剩余票据”)的利息的请求。NYSDFS援引MBIA保险公司的流动性和财务状况,以及可获得的“自由和可分割盈余”作为此类不批准的依据。截至2024年1月15日,即最近的预定付息日期,盈余债券的面值9.53亿美元有14亿美元的未偿还利息。根据管理盈余票据的NYIL和财政代理协议第1307条,盈余票据只能在得到NYSDFS事先批准的情况下支付,并且如果MBIA保险公司有足够的“合格盈余”,或我们认为“自由和可分割的盈余”作为“合格盈余”的适当计算。截至2023年12月31日,MBIA保险公司的“自由可分割盈余”为1.29亿美元。尽管MBIA保险公司的流动性和财务状况充足,但不能保证NYSDFS会批准支付盈余票据。剩余票据的未付利息将在MBIA保险公司获得批准支付部分或全部未付利息的第一个营业日或之后到期。递延利息没有应计利息,也不会应计利息。
MBIA保险公司-理赔资源(法定依据)
CPR是衡量MBIA Corp.在其保单下支付索赔所需资源的关键指标。CPR由按法定基础计算的全部财政资源和准备金组成。CPR一直是财务保证保险公司报告和比较资源的常用指标,MBIA的管理层继续使用该指标来评估此类资源的变化。我们已经提供了CPR,以便投资者和分析师评估MBIA Corp.,使用与MBIA管理层评估MBIA Corp.的S资源支付其保单索赔所用的相同指标。没有可直接比较的公认会计准则衡量标准。我们对CPR的计算可能与其他公司报告的CPR的计算不同。
50
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
流动性和资本资源(续)
下表列出了MBIA Corp.的S CPR及其组件,截至2023年12月31日和2022年12月31日:
|
|
|
截至12月31日, |
|
|
截至12月31日, |
|
||
以百万计 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|||
投保人盈余 |
|
$ |
147 |
|
|
$ |
164 |
|
|
应急准备金 |
|
|
5 |
|
|
|
5 |
|
|
|
法定资本 |
|
|
152 |
|
|
|
169 |
|
未赚取的保费 |
|
|
30 |
|
|
|
36 |
|
|
分期付款保费现值(1) |
|
|
26 |
|
|
|
34 |
|
|
|
优质资源(2) |
|
|
56 |
|
|
|
70 |
|
净亏损和LAE准备金(1) |
|
|
27 |
|
|
|
35 |
|
|
已支付索赔的救助准备金(1) (3) |
|
|
269 |
|
|
|
395 |
|
|
|
总损失和LAE准备金 |
|
|
296 |
|
|
|
430 |
|
索赔--支付资源总额 |
|
$ |
504 |
|
|
$ |
669 |
|
|
________________ |
|
||||||||
(1)-使用截至2023年12月31日和2022年12月31日的贴现率分别为5.48%和5.53%计算。 |
|
||||||||
(2)-包括财务担保和与保险衍生品相关的保费。 |
|
||||||||
(3)-这一数额主要包括与支付投保CDO和RMBS索赔有关的预期收回金额。此外,这笔金额还包括与NYSDFS批准的许可做法有关的救助。 |
|
关键会计估计
我们根据公认会计原则编制我们的综合财务报表,这需要使用估计和假设。关于我们在编制合并财务报表中使用的重要会计政策和方法的讨论,请参阅本表格10-K第二部分合并财务报表附注中的“附注2:重要会计政策”。
管理层认为以下会计估计是至关重要的,因为它们需要管理层作出重大判断。管理层已与公司审计委员会讨论并审查了关键会计估计的制定、选择和披露。如果使用其他方法或如果管理层修改其假设,财务结果可能会有很大不同。
亏损及亏损调整费用准备金
损失准备金和LAE准备金由我们每一家主要经营保险公司(国家保险公司和MBIA保险公司)的损失准备金委员会建立,并由我们的高管损失准备金委员会审查,该委员会由高级管理层成员组成。损失和LAE准备金包括案例基础准备金和LAE因非衍生金融担保而产生的应计费用。案例准备金是指我们对已违约或预期违约的保险债务在保险合同下支付的预期损失(扣除预期收回)的估计。这些准备金要求使用对保险债务的已支付损失和赔偿的发生、时间和数额的判断和估计。鉴于该等准备金乃基于该等估计及假设,因此不能保证实际最终亏损不会大于或少于该等估计,导致本公司于盈利中确认额外或拨回超额亏损及LAE准备金。
我们在为个别保单建立具体案例准备金时考虑了一些变数,这些准备金主要取决于基本保险义务的性质。这些变数包括承保债务发行人的性质和信誉、无担保债务的预期回收率、作为担保债务抵押品的任何资产的预计现金流或市值、以及此类债务的预期回收率、现金流或市值或其他预期对价。可能影响任何保单的实际最终实现损失的因素包括经济状况和趋势、政治发展、利率水平、借款人行为、特定抵押品的违约率和残值或其他预期对价,以及我们通过诉讼和其他方式执行合同权利的能力。此外,宏观经济因素的任何不利发展都可能导致承保债务出现新的或额外的损失。我们对已经违约或预计将违约的保险债务的补救策略也可能对我们的损失准备金产生影响。
51
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析(续)
关键会计估计(续)
在建立案例基础损失准备金时,我们使用等于适用于货币的无风险利率和保险合同的加权平均剩余寿命的贴现率来计算概率加权估计损失付款的现值,扣除估计收回。美国国债发行的收益率用于贴现以美元计价的损失准备金,这些准备金占我们损失准备金的大部分。同样,外国政府债券的收益率也被用来贴现以美元以外货币计价的损失准备金。
请参阅本表格10-K第二部分综合财务报表附注第8项中的“附注6:损失和损失调整费用准备金”,以了解有关我们的损失准备金和追回的进一步信息,包括在确定这些数额时使用的关键会计估计数。
金融工具的价值评估
我们已根据公允价值计量的会计指引将按公允价值计量的金融工具分类,并根据定价投入对整个计量的重要性进行披露。对于相同的资产或负债,使用活跃市场报价的金融工具的公允价值计量一般被归类为第一级,在可观察到重大投入的非活跃市场使用报价的金融工具的公允价值计量一般被归类为第二级,而重大投入不可见的金融工具的公允价值计量一般被归类为第三级。我们根据能够产生可靠公允价值的最低水平类别对我们的金融工具进行分类。可靠性的确定需要管理层做出判断。用于确定金融工具公允价值的判断程度通常与定价不可观察的程度相关。
本公司持有或发行的金融工具的公允价值计量是通过使用可观察到的市场数据(如有)确定的。市场数据来自各种第三方来源,包括交易商报价。如果不经常交易的工具没有交易商报价,我们会使用替代估值方法,包括类似合约的交易商报价或使用市场数据输入进行建模。使用替代估值方法通常需要在应用估计和假设以及对这些方法进行更改时做出相当大的判断
变量可能会产生非常不同的值。
资产负债的公允价值定价是利率风险、市场风险、流动性风险和信用风险等多种因素共同作用的结果。对于由本公司内部估值的金融工具,以及本公司使用经纪人报价或定价服务的金融工具,信用风险通常通过使用适当的信用利差或贴现率作为输入来纳入。该公司几乎所有按公允价值列账和报告的投资都由独立的第三方定价,包括定价服务和经纪人。
交易不频繁,因此价格透明度极低或没有透明度的工具分类为公允价值等级的第三级。第三级亦包括具有被视为对工具整体公平值属重大的重大不可观察输入数据的金融工具。于二零二三年及二零二二年十二月三十一日,第三级资产占按经常性基准按公平值计量的总资产约7%。于二零二三年及二零二二年十二月三十一日,第三级负债分别占按经常性基准按公平值计量之负债总额约99%及82%。
参见“注7:有关我们按公平值入账的金融资产及负债的进一步资料,包括估值技术及用于估计公平值的重要输入数据,请参阅本表格10-K第二部分第8项综合财务报表附注。
52
项目7A.数量关于市场风险的定性和定性披露
本公司的市场风险敞口与影响其金融工具(主要是投资证券、中期票据和投资协议负债)公允价值的利率、外汇汇率和信用利差变动有关。公司的投资主要是以美元计价的固定收益证券,包括市政债券、美国政府债券、公司债券、MBS和资产支持证券。在利率、外汇汇率及信贷息差上升及╱或波动期间,倘本公司须变现该等证券,则盈利能力可能受到不利影响。本公司透过积极的投资组合管理,以确保所持证券种类的适当组合及错开其固定收益证券的到期日,从而尽量减低利率风险、外汇风险及信贷息差变动。
利率敏感性
利率敏感性可以通过预测利率的假设瞬时上升或下降来估计。下表列示截至2023年12月31日,本公司金融工具因利率瞬时变动而产生的估计税前公允价值变动:
|
|
利率的变化 |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
300个基数 |
|
|
200个基数 |
|
|
100个基数 |
|
|
100个基数 |
|
|
200个基数 |
|
|
300个基数 |
|
||||||
|
|
点 |
|
|
点 |
|
|
点 |
|
|
点 |
|
|
点 |
|
|
点 |
|
||||||
以百万计 |
|
减少量 |
|
|
减少量 |
|
|
减少量 |
|
|
增加 |
|
|
增加 |
|
|
增加 |
|
||||||
公允价值估计变动 |
|
$ |
182 |
|
|
$ |
106 |
|
|
$ |
47 |
|
|
$ |
(37 |
) |
|
$ |
(67 |
) |
|
$ |
(90 |
) |
汇率敏感度
本公司对以美元以外货币计价的债务承担汇率风险。我们公司部门包括的某些负债以美元以外的货币计价。该公司的大部分汇率风险都与欧元有关。汇率敏感度可以通过预测假想的外汇汇率瞬间增加或减少来估计。下表列出了截至2023年12月31日,根据外汇汇率的瞬时变动,该公司金融工具的公允价值的税前估计变化:
|
|
外汇汇率的变化 |
|
|||||||||||||
|
|
美元走弱 |
|
|
美元走强 |
|
||||||||||
以百万计 |
|
20% |
|
|
10% |
|
|
10% |
|
|
20% |
|
||||
公允价值估计变动 |
|
$ |
(28 |
) |
|
$ |
(14 |
) |
|
$ |
14 |
|
|
$ |
28 |
|
信用利差敏感性
信用利差敏感度可以通过预测假想的信用利差瞬时增加或减少来估计。下表列出了截至2023年12月31日该公司金融工具的公允价值根据信用利差曲线的瞬时变化估计的税前变化。假设所有信贷利差的变动幅度都是一样的。更有可能的是,信用利差的实际变化将因证券而异。公允价值的变化反映了部分抵消效应,因为投资组合的价值通常与负债组合的价值变化方向相反:
|
|
信用利差的变化 |
|
|||||||||
|
|
50个基数 |
|
|
50个基数 |
|
|
200个基数 |
|
|||
|
|
点 |
|
|
点 |
|
|
点 |
|
|||
以百万计 |
|
减少量 |
|
|
增加 |
|
|
增加 |
|
|||
公允价值估计变动 |
|
$ |
33 |
|
|
$ |
(30 |
) |
|
$ |
(104 |
) |
53
项目8.财务报表
MBIA Inc.及附属公司
合并财务报表索引
|
|
||
|
|
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID |
55 |
|
|
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表 |
57 |
|
|
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合业务报表 |
58 |
|
|
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之综合全面收益(亏损)表 |
59 |
|
|
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度股东权益变动表 |
60 |
|
|
截至2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的合并现金流量表 |
61 |
|
|
合并财务报表附注 |
62 |
|
|
注1:业务发展及风险和不明朗因素 |
62 |
|
|
注2:重要会计政策 |
66 |
|
|
附注3:最近的会计声明 |
72 |
|
|
注4:可变利息实体 |
73 |
|
|
注5:保险费 |
75 |
|
|
注6:损失及亏损调整费用准备金 |
77 |
|
|
附注7:金融工具的公允价值 |
83 |
|
|
附注8:投资 |
94 |
|
|
注9:衍生工具 |
99 |
|
|
注10:债务 |
102 |
|
|
注11:所得税 |
105 |
|
|
注12:业务分类 |
108 |
|
|
注13:有效保险 |
111 |
|
|
附注14:保险条例及股息 |
114 |
|
|
注15:福利计划 |
116 |
|
|
注16:每股收益 |
118 |
|
|
附注17:普通股和优先股 |
119 |
|
|
附注18:累积其他全面收益 |
120 |
|
|
附注19:承付款和或有事项 |
121 |
54
独立登记处的报告D会计师事务所
致MBIA Inc.董事会和股东
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
本公司已审计MBIA Inc.及其附属公司(“贵公司”)于2023年12月31日及2022年12月31日的合并资产负债表,以及截至2023年12月31日止三个年度内各年度的相关综合经营表、全面收益(亏损)表、股东权益变动表及现金流量表,包括列于第15(A)(2)项(统称为“综合财务报表”)下的指数所列相关附注及财务报表附表。 我们还审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制,依据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。
我们认为,上述综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况,其业务结果和2023年12月31日终了三年期间每年的现金流量符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。我们还认为,截至2023年12月31日,本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制,其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。
意见基础
本公司管理层负责编制这些合并财务报表,维持对财务报告的有效内部控制,并对财务报告内部控制的有效性进行评估,包括在9A项下管理层的财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计,对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规,我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计,以获得合理的保证,以确定合并财务报表是否没有重大错报,无论是由于错误还是欺诈,以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序,无论是由于错误还是欺诈,以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制,评估存在重大弱点的风险,以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信,我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序,旨在根据公认的会计原则,为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序:(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关;(2)提供合理保证,即交易被记录为必要的,以便按照公认的会计原则编制财务报表,并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行;以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
55
由于其固有的局限性,财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外,对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险,或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露,以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见,我们也不会通过传达下面的关键审计事项,就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
某些损失和损失调整准备金(LAE)准备金和可收回的保险损失-美国公共财政保险
如综合财务报表附注1、2及6所述,当于计量日期根据合约使用无风险利率贴现的概率加权预期现金流出净额的现值超过未满期保费收入时,管理层按个别合约确认亏损准备。此外,管理层根据于计量日期按适用无风险利率估值的概率加权现金流入确认已付申索的潜在可收回金额。管理层根据于计量日期可得之资料(包括市场资料),使用概率加权预期现金流量估计可能索偿付款及可能收回款项之可能性。截至2023年12月31日,美国公共财政保险的损失和LAE准备金为2.3亿美元,可收回的保险损失为1.52亿美元,两者主要与波多黎各的保险债务义务有关。在制定波多黎各风险敞口的损失准备金和追偿时,管理层概率加权情景中的估计包括与净现金流的性质、价值和时间相关的假设,并考虑了以下因素:该岛的环境、经济和政治发展;与债权人和债务人就第三章诉讼进行的诉讼和持续讨论;合同偿债付款;任何现有的和解协议或建议以及与这些建议的偏离;已违约或预期违约的受保债务的补救策略;以及发行人其他债务的价值。
我们确定执行与美国公共金融保险的某些损失和LAE准备金以及可收回保险损失相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是:(i)管理层在制定损失和LAE准备金以及可收回保险损失的估计时的重大判断,(ii)高度的审计师判断,主观性,(iii)审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。
处理该等事项涉及执行程序及评估审核凭证,以形成我们对综合财务报表的整体意见。该等程序包括测试与美国公共金融保险的若干亏损及LAE储备及可收回保险亏损的估计发展有关的控制措施的有效性,包括对现金流量模型及重大假设发展的控制。该等程序亦包括(其中包括)(i)测试管理层就美国公共财政保险的损失及LAE储备及可收回保险损失作出估计的程序,(ii)评估管理层现金流量模型的适当性,(iii)测试管理层提供并用于管理层模型的数据的完整性及准确性,及(iv)让具备专业技能及知识的专业人士参与,以协助评估管理层若干现金流量模型所采用的上述假设的合理性。
/s/
纽约,
2024年2月28日
我们至少从1986年起就担任该公司的审计师。吾等未能确定吾等开始担任贵公司核数师的具体年份。
56
MBIA Inc.及附属公司
合并资产负债表
(百万,不包括每股和每股金额)
|
|
|
|
2023年12月31日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
||
资产 |
|
|
|
|
|
|||||
投资: |
|
|
|
|
|
|||||
|
以公允价值持有的可供出售的固定到期日证券(摊销成本#美元 |
$ |
|
|
$ |
|
||||
|
按公允价值列账的投资 |
|
|
|
|
|
||||
|
按公允价值计算的短期投资(摊余成本#美元 |
|
|
|
|
|
||||
|
以摊销成本计算的其他投资 |
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
总投资 |
|
|
|
|
|
||
现金和现金等价物 |
|
|
|
|
|
|||||
应收保费(扣除信贷损失准备净额#美元 |
|
|
|
|
|
|||||
递延收购成本 |
|
|
|
|
|
|||||
可追回的保险损失 |
|
|
|
|
|
|||||
持有待售资产 |
|
|
|
|
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其他资产 |
|
|
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|
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合并可变利息主体资产: |
|
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|
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|
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|
现金 |
|
|
|
|
|
||||
|
按公允价值列账的投资 |
|
|
|
|
|
||||
|
按公允价值计算的应收贷款 |
|
|
|
|
|
||||
|
其他资产 |
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
总资产 |
$ |
|
|
$ |
|
||
负债与权益 |
|
|
|
|
|
|||||
负债: |
|
|
|
|
|
|||||
|
未赚取的保费收入 |
$ |
|
|
$ |
|
||||
|
亏损及亏损调整费用准备金 |
|
|
|
|
|
||||
|
长期债务 |
|
|
|
|
|
||||
|
中期票据(包括以公允价值#美元列账的金融工具 |
|
|
|
|
|
||||
|
投资协议 |
|
|
|
|
|
||||
|
衍生负债 |
|
|
|
|
|
||||
|
为出售而持有的负债 |
|
|
|
|
|
||||
|
其他负债 |
|
|
|
|
|
||||
|
综合可变权益实体之负债: |
|
|
|
|
|
||||
|
|
浮息实体债务(包括按公平值列账之金融工具, |
|
|
|
|
|
|||
|
|
衍生负债 |
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
总负债 |
|
|
|
|
|
||
及或有事项(见附注19) |
|
|
|
|
|
|||||
股本: |
|
|
|
|
|
|||||
|
优先股,面值$ |
|
|
|
|
|
||||
|
普通股,面值$ |
|
|
|
|
|
||||
|
额外实收资本 |
|
|
|
|
|
||||
|
留存收益(亏损) |
|
( |
) |
|
|
( |
) |
||
|
累计其他全面收益(亏损),扣除税项$ |
|
( |
) |
|
|
( |
) |
||
|
国库股,按成本价计算-- |
|
( |
) |
|
|
( |
) |
||
|
|
|
MBIA Inc.的总股东权益。 |
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
持有待售的附属公司和非控股权益的优先股 |
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
总股本 |
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
负债和权益总额 |
$ |
|
|
$ |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
57
MBIA Inc.及附属公司
合并业务报表
(单位:百万,不包括股份)
|
|
|
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
赚取的保费: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
已赚取的预定保费 |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||
|
|
退还已赚取的保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
|
|
已赚保费(扣除已分出保费 |
|
|
|
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|
|
|
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|
净投资收益 |
|
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|
已实现投资净收益(亏损) |
|
( |
) |
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|
( |
) |
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|||||
|
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
|
|
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|
|
|
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|
偿还债务净收益(损失) |
|
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|||||||
|
费用和偿还 |
|
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|
其他已实现净收益(损失) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
综合可变权益实体之收益: |
|
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|
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|||||||
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|
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
|
( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
|
其他已实现净收益(损失) |
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( |
) |
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( |
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总收入 |
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费用 |
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|
损失和损失调整 |
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递延收购成本的摊销 |
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运营中 |
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利息 |
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|
综合可变权益实体之开支: |
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|||||||
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|
运营中 |
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利息 |
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总费用 |
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所得税前持续经营的收入(亏损) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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所得税拨备(福利) |
|
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||||||||
持续经营的收入(亏损) |
|
( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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非持续经营所得(亏损),扣除所得税后的净额 |
|
( |
) |
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( |
) |
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|
||||||
净收益(亏损) |
|
( |
) |
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( |
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( |
) |
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|
减去:可归因于非控股权益的非持续经营净收入 |
|
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( |
) |
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||||||
MBIA Inc.的净收益(亏损) |
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|||||
可归因于MBIA Inc.的每股普通股净收益(亏损)-基本和摊薄 |
|
|
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||||||||
|
持续运营 |
$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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( |
) |
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|
停产经营 |
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( |
) |
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( |
) |
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|
|||||
可归因于MBIA Inc.的每股普通股净收益(亏损)-基本和摊薄 |
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|||||
已发行普通股加权平均数 |
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|
基本信息 |
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稀释 |
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|
附注是综合财务报表的组成部分。
58
MBIA Inc.及附属公司
综合全面收益表(损益表)
(单位:百万)
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|
截至十二月三十一日止的年度, |
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|||||||||
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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MBIA Inc.的净收益(亏损) |
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( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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其他全面收益(亏损): |
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无信用损失的可供出售证券: |
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|
期内产生的未实现收益(亏损) |
|
|
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( |
) |
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( |
) |
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|
净收益(亏损)中包含的(收益)亏损的重新分类调整 |
|
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( |
) |
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( |
) |
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外币折算: |
|
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|
外币折算收益(亏损) |
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||||
按公允价值计量的负债的特定工具信用风险: |
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|
期内产生的未实现收益(亏损) |
|
|
( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
|
|
净收益(亏损)中包含的(收益)亏损的重新分类调整 |
|
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|
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||||
其他全面收益(亏损)合计 |
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( |
) |
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( |
) |
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MBIA Inc.的全面收益(亏损) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
附注是综合财务报表的组成部分。
59
MBIA Inc.及附属公司
合并股东权益变动表
(百万,不包括每股和每股金额)
|
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
|
|||||||||
|
|
|
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2023 |
|
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2022 |
|
|
2021 |
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普通股 |
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年初和年终余额 |
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普通股金额 |
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年初和年终余额 |
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额外实收资本 |
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年初余额 |
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$ |
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支付的现金股息(美元 |
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) |
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基于股份的薪酬 |
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( |
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年终余额 |
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$ |
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$ |
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留存收益 |
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年初余额 |
|
$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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MBIA Inc.的净收益(亏损) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
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年终余额 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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累计其他综合收益(亏损) |
|
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年初余额 |
|
$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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其他全面收益(亏损) |
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( |
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年终余额 |
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( |
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国库股 |
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年初余额 |
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) |
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( |
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根据股份回购计划购入的库存股 |
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( |
) |
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其他 |
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年终余额 |
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库存量 |
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年初余额 |
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根据股份回购计划购入的库存股 |
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基于股份的薪酬和其他 |
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年终余额 |
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MBIA Inc.的总股东权益。 |
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年初余额 |
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周期变化 |
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年终余额 |
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附属公司股份优先股 |
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年初和年终余额 |
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持有待售的附属公司和非控股权益的优先股 |
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年初余额 |
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周期变化 |
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年终余额 |
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$ |
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$ |
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总股本 |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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附注是综合财务报表的组成部分。
60
MBIA Inc.及附属公司
合并现金流量表
(单位:百万)
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截至十二月三十一日止的年度, |
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|||||||||
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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经营活动的现金流: |
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收到的保险费、收费和偿还款 |
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$ |
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$ |
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$ |
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收到的投资收益 |
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诉讼和解所得收益 |
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|
支付的财务担保损失和损失理算费用 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
回收和再保险的收益,扣除支付给再保险人的救助 |
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贷款回购承诺所得款项 |
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|
已付业务费用和其他业务费用 |
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( |
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来自综合可变权益实体的其他所得款项 |
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已付利息,扣除转换为本金的利息 |
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( |
) |
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( |
) |
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) |
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已收所得税(已交) |
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( |
) |
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已终止业务提供的现金(已用) |
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( |
) |
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|
经营活动提供(使用)的现金净额 |
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( |
) |
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( |
) |
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投资活动产生的现金流: |
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购买可供出售的投资 |
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( |
) |
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) |
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|
可供出售投资的销售 |
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|
可供出售投资的偿付、到期日和其他收益 |
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|
按公允价值购买投资 |
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( |
) |
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按公允价值出售、支付、到期和其他投资收益 |
|
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|
短期投资的销售、支付和到期日(购买)净额 |
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( |
) |
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( |
) |
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|
按公允价值计算的应收贷款和其他票据的偿还和到期日 |
|
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可变利益主体的合并 |
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可变利益实体的拆分 |
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(支付)衍生品结算的收益 |
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) |
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) |
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( |
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资本支出 |
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|
非持续经营的收益(付款) |
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( |
) |
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|
投资活动提供(使用)的现金净额 |
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( |
) |
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融资活动的现金流: |
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投资协议收益 |
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投资协议的本金偿付 |
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( |
) |
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( |
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( |
) |
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中期票据还本付息 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
可变利息实体债务收益 |
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可变利息实体债务的本金偿还/赎回 |
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( |
) |
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( |
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( |
) |
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|
已支付的股息 |
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( |
) |
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|
偿还长期债务的本金 |
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( |
) |
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( |
) |
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|
购买库存股 |
|
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
非持续经营提供(使用)的现金 |
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|
融资活动提供(使用)的现金净额 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
|
汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
|
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( |
) |
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现金及现金等价物净增(减) |
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|
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( |
) |
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( |
) |
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现金和现金等价物--年初 |
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||||||
现金和现金等价物--年终 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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||||||
将净收益(亏损)与经营活动提供(使用)的现金净额进行对账: |
|
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净收益(亏损) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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|
非持续经营所得(亏损),扣除所得税后的净额 |
|
|
( |
) |
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( |
) |
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|||
|
持续经营的收入(亏损) |
|
|
( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
||
|
对持续业务的净收益(亏损)与业务活动提供(使用)的现金净额进行调整: |
|
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|
|
更改: |
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应收保费 |
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未赚取的保费收入 |
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亏损及亏损调整费用准备金 |
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( |
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) |
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可追回的保险损失 |
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贷款回购承诺 |
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应计应付利息 |
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其他负债 |
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已实现投资净收益(亏损) |
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按公允价值计算的金融工具和外汇的净(收益)损失 |
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( |
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( |
) |
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其他已实现(收益)亏损净额 |
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其他运营 |
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持续经营收入(亏损)调整总额 |
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经营活动提供(使用)的现金净额 |
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$ |
( |
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$ |
( |
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$ |
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综合现金流量信息的补充披露: |
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非现金投资活动: |
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变息实体处置的应收贷款 |
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出售所持待售净资产所获得的其他投资 |
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作为可供出售的固定到期日证券,作为残值收到 |
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按公允价值计入的投资,作为残值收到 |
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非现金融资活动: |
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在解除合并时处置的可变利息实体票据 |
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附注是综合财务报表的组成部分。
61
MBIA Inc.及其子公司
给CON的说明合并财务报表
注1:营业额发展、风险和不确定性
摘要
MBIA Inc.及其合并子公司(统称为“MBIA”或“公司”)在金融保证保险行业内经营。MBIA管理
有关公司经营部门的更多信息,请参阅“附注12:业务部门”。
业务发展
PREPA
2023年期间,波多黎各电力局(“PREPA”)拖欠国家保险债券的预定偿债和国家支付的总债权总额达#美元。
2024年1月1日,PREPA拖欠国家保险债券的预定偿债期限和国家支付的总债权总额为#美元
2023年1月31日,National代表自己,作为PREPA的唯一第三名代表,与波多黎各财务监督和管理委员会(“监督委员会”)签订了重组支助协议(“PREPA RSA”)。
PREPA和相关披露声明的修订调整计划于2023年2月9日提交。2023年6月26日,法院发布了一项命令,将债券持有人允许的无担保净债权减少到#美元。
分红
2023年11月,National宣布并支付了作为权利的股息$
62
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注1:业务发展及风险和不明朗因素(续)
Zohar CDO
支付对MBIA Corp.的索赔根据MBIA公司为Zohar抵押债务证券(“CDO”)2003-1,Limited(“Zohar I”)和Zohar II 2005-1,Limited(“Zohar II”)(统称“Zohar CDO”)发行的A-1和A-2类票据提供保险的政策,MBIA公司有权偿还此类款项加上利息和费用,并/或行使某些权利和补救措施以寻求收回此类款项。MBIA Corp.预计,它将收到向投资组合公司提供的贷款和股权的大量收回,这些公司在2020年3月底之前据称由Zohar CDO的发起人和前抵押品经理控制和管理(统称为“Zohar抵押品”)。自2018年3月以来,MBIA Corp.一直在Zohar CDO提起的特拉华州破产程序中寻求这些追偿(“Zohar Funds破产案件”)。根据2022年8月生效的清算计划,所有剩余的Zohar抵押品直接或以某些资产追回实体的权益形式分配给MBIA Corp.。有关先前构成Zohar抵押品之余下贷款及股本权益之可变现价值仍存在重大不确定性。此外,随着这些资产货币化的展开,以及有关投资组合公司财务状况的新信息的披露,本公司将继续修订其收回预期。
在资产追回实体中的权益包括向投资组合公司提供的各种贷款和在投资组合公司中的股权。就本公司并无拥有大多数投票权的投资组合公司而言,本公司将该等资产记录为投资。对于本公司拥有大多数投票权的投资组合公司,本公司合并了这些公司的资产、负债和财务业绩。根据会计准则第360-10号“财产、厂房和设备”和会计准则第205-20号“财务报表的列报-已终止业务”,这些投资组合中的某些公司符合分类为持作出售和已终止业务的标准。请参阅下面的“已终止业务”部分,了解有关公司已终止业务的更多信息。此外,Zohar债务人的若干诉讼申索已转移至诉讼信托,本公司将其综合为可变利益实体(“可变利益实体”)。
停产运营
对于本公司收购了权益并符合ASC 360持有待售分类标准的Zohar相关投资组合公司,本公司将这些实体归类为持有待处置。因此,本公司将合并组合公司的资产和负债以及某些非合并组合公司的权益归类为持有以待出售。此外,由于该等实体于收购日期符合一年的可能出售准则,而其余实体则于收购日期后短期内持有待售,因此根据美国会计准则第205条,该等实体被分类为非持续经营。截至2023年12月31日和2022年12月31日,这些实体的资产和负债在公司综合资产负债表上的“待售资产”和“待售负债”中列示。此外,在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中,这些实体的经营结果被归类为“非持续经营的收入,扣除所得税后的收入”。2023年,本公司一家与Zohar相关的投资组合公司的净资产被处置,该公司被归类为持有待售。作为这项处置的一部分而收到的对价与所持待售资产和负债的账面价值大致相同。对于本公司与Zohar相关的投资组合公司被归类为持有待售一年以上的净资产,本公司继续积极推销其持有待售的净资产,并已确定了感兴趣的各方,包括已达到出售或清算过程的不同阶段。此外,本公司已继续(I)采取必要行动以因应情况变化,包括出售集团录得亏损;(Ii)积极以被视为合理的价格销售净资产;及(Iii)符合持有待售分类的标准。
63
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注1:业务发展及风险和不明朗因素(续)
2023年第一季度,公司录得来自已终止经营业务的收入,扣除所得税后为$
下表概述持作出售资产及负债之组成部分:
|
|
截至 |
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以百万计 |
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2023年12月31日 |
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2022年12月31日 |
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持有待售资产 |
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现金 |
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$ |
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$ |
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应收账款 |
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商誉 |
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其他资产 |
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处置损失组 |
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( |
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持有待售资产总额 |
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$ |
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$ |
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为出售而持有的负债 |
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应付帐款 |
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$ |
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|
$ |
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债务 |
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应计费用及其他 |
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持有待售负债总额 |
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$ |
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|
$ |
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不再继续经营的经营结果截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度包括:
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|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
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以百万计 |
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2023 |
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2022 |
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收入: |
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收入 |
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$ |
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$ |
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销售成本 |
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*停产业务总收入 |
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费用: |
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运营中 |
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利息 |
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处置组亏损增加(减少) |
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( |
) |
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*停产业务支出总额 |
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|
||
非持续经营的所得税前收益(亏损) |
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|
( |
) |
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|
( |
) |
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非连续性业务所得税拨备(利益) |
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|
|
|||
非持续经营所得(亏损),扣除所得税后的净额 |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
64
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注1:业务发展及风险和不明朗因素(续)
风险和不确定性
该公司的财务报表包括影响报告的资产、负债、收入和费用数额的估计和假设。某些重大风险和不确定性的结果可能会导致公司修改其估计和假设,或者可能导致实际结果与公司的估计大不相同。以下讨论突出了可能对公司未来财务报表和业务目标产生重大影响的重大风险和不确定因素。
National的保险投资组合
National继续监测和补救其现有的保险投资组合。某些州和地方政府以及领土义务人认为国民保险公司面临财政和预算压力。这可能导致这类实体在支付债务方面违约的增加,以及国民银行更多投保交易的损失或减值。特别是,PREPA目前正在美国波多黎各地区法院进行类似破产的诉讼程序。虽然National已达成协议,支持一项解决PREPA程序的计划,但PREPA可能继续无法在到期时付款,这可能导致National支付额外的索赔款项,这可能是实质性的。不能保证修改后的计划最终会得到确认并生效。国家密切监测和分析这些情况和其他有压力的信贷,这种压力的总体程度和持续时间尚不确定。
MBIA Corp.的S保险投资组合
MBIA Corp.S的主要目标是满足投保人的所有索赔要求,并最大限度地实现未来盈余票据持有人以及优先股持有人的回收。MBIA Corp.正在执行这一战略,其中包括采取措施最大限度地收集赔偿,并减少和减轻其保险敞口的潜在损失。MBIA Corp.的S投保的投资组合表现可能恶化,并导致额外的重大损失准备金和索赔支付。S履行债务的能力受到可用流动性以及通过融资和其他交易获得额外流动性的能力的限制。不能保证MBIA Corp.将成功地产生足够的资源来履行其义务。
复苏
除了对Zohar抵押品的收回外,MBIA Corp.还计划从与有保险的住宅抵押贷款支持证券(RMBS)相关的先前索赔中收回;然而,这些收回的金额和时间尚不确定。
如果不能收回预期收回的资金,可能会阻碍MBIA Corp.在其他保单到期时支付款项的能力。MBIA Corp.认为,如果NYSDFS在任何时候得出结论认为MBIA保险公司将无法支付其投保人索赔,NYSDFS可能会根据纽约保险法(“NYIL”)第74条将MBIA保险公司置于恢复或清算程序中,和/或采取NYSDFS认为必要的其他行动来保护MBIA保险公司的投保人的利益。启动此类程序或采取其他此类行动的决定由NYSDFS专属控制。
鉴于MBIA Inc.和MBIA Corp.作为不同的法人实体分离,实体之间没有任何交叉违约,以及MBIA Inc.不依赖MBIA Corp.获得股息,该公司认为,与MBIA保险公司有关的恢复或清算程序不会对MBIA Inc.产生任何重大的流动性影响。此类程序可能会对MBIA Corp.产生重大不利影响,包括终止交易对手可能提出基于市场的索赔的衍生品合同,加快附属公司发行并由MBIA Corp.承保的债务,MBIA保险公司失去对恢复者或清算人的控制权,以及计划外成本。
参见《附注6:损失及损失调整费用准备金有关MBIA Corp.S康复的更多信息。
65
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注2:意义重大T会计政策
陈述的基础
综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)编制。按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响在财务报表日期报告的资产和负债额以及或有资产和负债的披露,以及报告期内报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同。随着获得更多信息或实际金额变得可以确定,记录的估计数将被修订并反映在经营业绩中。前几年财务报表中的某些数额已重新分类,以符合目前的列报方式。
整固
合并财务报表包括MBIA公司、其全资子公司以及该公司拥有控股权的所有其他实体的账目。所有公司间余额和交易均已注销。本公司通过首先评估某实体是否为有表决权的权益实体或VIE来确定其是否拥有某实体的控股权。
有表决权的实体是指(I)风险股权投资总额足以使实体能够独立为其活动提供资金,以及(Ii)股权持有人有义务吸收亏损、有权获得剩余收益以及有权就实体的活动作出决定的实体。当本公司拥有多数有表决权的权益时,有表决权的实体被合并。
VIE是缺乏投票权利益实体的一个或多个特征的实体。如果实体拥有可变权益(如股权或债务投资、实益权益、担保、书面认沽期权或类似义务),且可变权益使其拥有VIE的控股权,则需要合并VIE。当企业同时拥有(A)指导对实体经济业绩有最重大影响的VIE活动的权力,以及(B)承担VIE可能对VIE产生重大影响的损失的义务或获得VIE可能产生重大利益的权利时,就存在控制财务利益。拥有控制财务权益的企业被称为主要受益者,需要合并VIE。该公司合并了它是主要受益者的所有VIE。本公司可选择在逐个VIE的基础上将公允价值选择权应用于综合VIE的金融资产和金融负债。有关更多信息,请参阅“附注4:可变利益实体”。
投资
该公司将其固定期限投资归类为可供出售(“AFS”)、持有至到期或交易。AFS投资在综合资产负债表中按公允价值列报,扣除适用递延所得税后的非信贷相关未实现损益,反映在股东权益中的累计其他全面收益(亏损)(“AOCI”)。具体识别方法用于确定AFS证券的已实现损益。按公允价值列账的投资包括根据公允价值期权选择的权益工具和固定期限投资,以及归类为交易的固定期限投资。短期投资包括在购买之日以AFS形式持有、剩余期限不到一年的所有固定期限证券,包括商业票据和货币市场证券。
其他按摊销成本计算的投资主要包括一张本票,公司将其记账为在未偿还本金余额中结转的应收抵押贷款。这张钞票的利息为
投资收入记为收益,其中包括被视为可收回的本期应计利息。应计利息收入作为“其他资产”的一部分记录在公司的综合资产负债表中。债券折价和溢价在证券的剩余期限内使用有效收益率法摊销,并在公司综合经营报表的“净投资收入”中报告。然而,某些可赎回债务证券的溢价将摊销至下一个赎回日期。至于按揭证券(“MBS”)和资产支持证券(“ABS”),折价和溢价采用追溯或预期方法摊销。
66
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注2:重要会计政策(续)
按公允价值列账的投资的公允价值变动反映在收益中,作为公司综合经营报表“按公允价值计算的金融工具和外汇的净收益(亏损)”的一部分。对于按公允价值计入的固定期限证券和VIE投资,利息收入也计入“按公允价值计算的金融工具净收益(损失)”中的公允价值变动部分。出售AFS投资和其他处置的已实现收益和亏损反映在收益中,作为公司综合经营报表上“已实现投资净收益(亏损)”的一部分。
信贷损失
对于AFS债务证券,公司的综合经营报表反映了如果公司打算出售或更有可能被要求在摊销成本基础预期收回之前出售的全部减值(证券的摊销成本基础与公允价值之间的差额)。处于未实现损失状况的AFS债务证券每季度进行评估,以确定是否存在信贷损失。本公司认为,当本公司不期望收回债务证券的全部摊销成本基础时,存在信贷损失。本公司在逐个担保的基础上计量信贷损失准备金,作为记录的投资与预期收取的现金流量现值之间的差额,按该工具的实际利率贴现。只有与信贷损失相关的减值金额才被确认为计入收益的费用。
债务证券的账面价值是在扣除任何信贷损失准备后列报的。对于AFS债务证券,如果有在减值回收之前出售的意图,则记录对摊销成本基础的调整。对于有信贷损失准备的债务证券,信贷损失的变化包括信贷损失准备的增加,通过其他已实现净收益(亏损)在收益中确认,信贷损失准备也有相应的变化。
对于应收抵押贷款,公司进行信用评估,并对潜在的信用损失进行拨备。在确定信贷损失拨备金额时,公司会考虑借款人的具体信息,包括抵押品的价值。有几个
债务证券的应计利息收入不会被评估为信贷损失,因为本公司通过收益冲销任何逾期应计利息收入,作为净投资收入的费用。利息收入随后在收到现金的范围内确认。
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括手头现金、活期存款和原始到期日不到三个月的银行存款。
递延收购成本
该公司递延了与新保险业务或续保业务直接相关的收购成本。收购成本指取得保险合约的成本,该等成本直接由保险合约产生,并对保险合约至为重要,倘若该合约没有发生,本公司便不会产生该等成本。收购成本包括参与承保的员工薪酬、某些评级机构费用、州保费税和某些其他承保费用,这些费用通过将保费收入让渡给再保险公司而减少。收购成本还包括该公司因承担其他财务担保人的业务而支付的让渡佣金。与非衍生保险金融担保交易有关的收购成本,扣除已收取的割让佣金后,将在赚取相关保费的期间递延及摊销。自本公司停止新的保险业务以来,新的收购成本与停止之前的分期付款保单有关。
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MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注2:重要会计政策(续)
待售分类和停产业务
关于Zohar CDO的清算计划和收购相关权益,本公司将合并组合公司的资产和负债以及某些非合并组合公司的权益归类为持有出售。此外,由于这些合并的投资组合公司在收购时符合一年的可能出售标准,其余公司在收购后短期内持有以待出售,根据ASC 205,这些公司被归类为非持续经营。对于超过一年可能出售标准的持有待售净资产,本公司继续满足例外情况,允许其继续将这些净资产记录为持有待售资产。这些公司的资产和负债在公司综合资产负债表的“待售资产”和“待售负债”中列示。此外,这些公司的经营结果在公司的综合经营报表上被归类为“非持续经营的收入,扣除所得税后的收入”。公司对这些投资组合公司的经营业绩进行了两个月的滞后合并,以便更及时地编制公司的综合财务报表。请参阅“附注1:业务发展及风险和不确定因素”,了解有关公司持有待售资产和负债以及停产业务的更多信息。
衍生品
本公司一般使用利率衍生品来管理与特定资产利率变化相关的风险,并使用外币衍生品来管理与某些外币资产和负债相关的外币风险。于2023年期间,本公司基本上终止了所有利率衍生工具。该公司的受保衍生品主要包括与其受保债务发行相关的受保利率互换和与通胀挂钩的互换。衍生工具在综合资产负债表中按公允价值列报为资产或负债,视乎综合经营报表内“按公允价值及外汇确认的金融工具净收益(亏损)”内确认的权益或义务而定。
在某些情况下,本公司购买或发行了包含嵌入衍生品的证券,这些衍生品与主合同分开,并作为衍生品工具入账。此外,本公司选择按公允价值记录若干金融工具,而该等金融工具包含嵌入衍生工具,而该等衍生工具原本需要与主要合约分开,并单独作为衍生工具入账。这些混合金融工具包括某些中期票据(“MTN”)和某些AFS证券。鉴于将嵌入衍生品分流的复杂性,本公司选择对这些混合金融工具进行整体公允估值。
有关本公司使用衍生工具及其对本公司综合财务报表的影响的进一步讨论,请参阅“附注9:衍生工具”;有关衍生工具的估值方法和公允价值披露,请参阅“附注7:金融工具的公允价值”。
公允价值计量--定义和等级
本公司按公允价值持有某些金融工具。公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间的有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债而收到的价格。本公司持有或发行的金融工具的公允价值计量是通过使用可观察到的市场数据(如有)确定的。市场数据来自各种第三方来源,包括交易商报价。如果一种不经常交易的工具没有交易商报价,公司将使用其他估值方法,包括类似工具的交易商报价或使用市场数据输入的定价模型。使用其他估值方法一般需要在应用估计及假设时作出相当大的判断,而该等估计及假设的变动可能会产生大相径庭的公允价值。本公司在计量公允价值时会考虑自身的不履行风险和交易对手的不履行风险。
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MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注2:重要会计政策(续)
会计准则确立了公允价值层次结构,将公允价值分为三个层次,用于计量公允价值的投入最大限度地利用了可观察到的投入,并通过要求在可用和可靠时使用最可观察到的投入来最大限度地减少使用不可观察到的投入。可观察到的投入是公司认为市场参与者将根据现有的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。不可观察的投入是指反映公司对市场参与者将根据现有最佳信息对资产或负债进行定价时所采用的假设的信念。公允价值层次的三个层次定义如下:
根据工具类型、市场活动、计量公允价值的方法和其他因素,可观察到的投入的可获得性可能因金融工具和金融工具的不同而不同,不同的时期也不同。本公司根据对公允价值计量有重大意义的最少可观察到的投入,对公允价值层次中的金融工具进行分类。当用于计量资产或负债的公允价值的投入根据公允价值层次的定义被归类到不同的级别时,公允价值计量被整体归类到公允价值层次的同一级别,作为对整个计量重要的最低级别的投入。
有关额外的公允价值披露,请参阅“附注7:金融工具的公允价值”。
亏损及亏损调整费用
当根据合同支付的概率加权预期现金净流出现值在计量日期以无风险利率贴现时超过未赚取的保费收入时,公司按合同确认损失准备金。随后,由于违约可能性和潜在追回的变化,每个报告期都会重新计量损失准备金,以确定预期的增加或减少。损失准备金计量的后续变化在变动期内确认为损失费用或收益。损失准备金的计量和确认是在公司的综合资产负债表上报告的任何再保险的毛收入。本公司根据现有信息(包括市场信息),使用截至计量日期的概率加权预期现金流,估计可能发生索赔付款和可能收回此类索赔付款的可能性。损失准备金和挽回折扣额的增加计入损失费用。该公司在开发其预期流入时考虑其收取索赔付款的合同利息的能力。计入这类利息可能会导致本公司记录的收回金额超过其对保单的实际或预期索赔支付。
该公司根据概率加权现金流入确认对已支付债权的潜在追回,该现金流入目前以适用的无风险比率计算。这些金额在公司综合资产负债表上的“可追回保险损失”中列报。就本公司在支付索赔前已在其损失准备金中记录潜在追回的范围而言,此类追回在支付相关索赔时重新分类为“可追回的保险损失”,并在每个报告期重新计量。
本公司的损失准备金、可收回的保险损失和已发生的损失调整费用(“LAE”)的应计费用在“附注6:损失和损失调整费用准备金”中披露。
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MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注2:重要会计政策(续)
长期债务
长期债务,包括应付VIE贷款,按未偿还本金加应计利息,并扣除未摊销债务发行成本和贴现入账。利息支出按合同利率计提。债务发行成本和贴现被摊销并报告为利息支出。
对于由合并VIE发行的长期债务,如本公司的可变利息来自其保险业务承保的财务担保,本公司已选择该等工具的公允价值选项。公允价值变动在本公司综合经营报表“综合可变利益实体收入”下的“按公允价值计算的金融工具及外汇净收益(亏损)”内列报,但因特定于工具的信用风险的变动而导致的金融负债公允价值变动总额的部分除外,该部分在AOCI的股东权益中单独列报。
中期票据和投资协议
MTN和投资协议按未偿还本金加应计利息和扣除未摊销折扣后的净额列账,或对某些MTN按公允价值列账。对于按公允价值列账的MTN,公允价值的变化在收益中记录,但因特定工具信用风险的变化而导致的未实现收益(亏损)部分在AOCI中记录除外。利息支出按合同利率计提。折扣被摊销,并报告为利息支出。
财务保证保险费
未赚取的保费收入和未来保费的应收
在按合同订立财务保证保险和再保险合同之初,该公司确认了未赚取保费收入的负债。在合同开始时确认的未赚取保费收入按到期保费的现值计量。对于大多数金融保证保险合同,本公司收到了合同开始时应支付的全部保费,并在当时确认了未到期的保费收入负债。对于某些其他财务担保合同,本公司在合同期限内分期付款。未赚取的保费收入和未来保费的应收款项在每个分期付款合同开始时确认,并使用无风险贴现率按预计在合同期或预期期间收取的保费的现值计量。预期期间用于确定未赚取保费收入的现值,并在以下情况下作为合同未来保费的应收账款:(A)保险债务是合同上可预付的,(B)预付款是可能的,(C)预付款的金额和时间是可以合理估计的,以及(D)同质资产池是保险债务的基本抵押品。使用预期预付款风险期间的保单的应收保费在随后的计量期间进行调整,当预付款假设发生变化时,采用截至重新计量日期的无风险贴现率。该公司已确定,其几乎所有的分期付款合同都符合被视为预期期限合同的条件。应收保费还包括当第三方代表合并VIE支付保费时,承保合并VIE的分期付款保单应支付的当前保费金额。未来保费的应收账款随着分期付款保费的收取而减少。本公司将应收分期付款保费的折扣增加列为保费收入,并披露在“附注5:保险费”中确认的金额。随着保费收入的确认,未赚取的保费收入负债减少。
保费应收账款的信贷损失
本公司按季度评估未偿还保费应收账款的可收回性,并将任何信贷损失准备计量为已记录的应收保费金额与预期收取保费的当前预计净现值之间的差额,并按实际利率贴现,实际利率为前款所述的适用无风险利率。估计信贷损失准备涉及大量判断,包括预测投保交易的现金流,例如交易标的资产的未来表现和某些宏观经济因素的影响,以及纳入任何无法收回余额的历史经验和交易的负债结构,包括向公司支付保费的年限。
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MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注2:重要会计政策(续)
保费收入确认
本公司根据所提供的保险保障金额,确认并计量合同期内的保费收入。保费收入是通过对特定时期内未偿还的保险本金金额适用不变费率来衡量的,以确认在金融保证保险合同中已收到或预期收到的保费的比例份额。每一份财务保证保险合同的不变费率的计算方法是:(A)在合同期间收到或预期收到的保费现值与(B)在合同期限内每个期间所有未付保险本金的总和。
投保金融债券的发行人可以通过再融资或者根据其契约履行债务的法律失败的方式,在预定到期日之前注销该债务,从而导致公司在金融担保合同项下的义务消灭。本公司将保险责任的任何剩余未赚取保费收入确认为在合同失效期间赚取的退款保费,只要未赚取保费收入已被收取。
费用和报销收入确认
本公司就与某些交易有关的服务收取与保险有关的费用。费用是在相关服务完成后赚取的。费用类型包括放弃、同意和终止费。
基于股票的薪酬
该公司一般在奖励的归属或服务期内,使用所提供的股票补偿的公允价值,在收益中确认所有基于股票的支付交易的成本。有关确认员工股票薪酬费用所用方法的进一步讨论,请参阅“附注15:福利计划”。
外币折算
以外币计价的财务报表资产和负债以美元报告,一般采用截至资产负债表日的现行汇率。将公司非美国业务的财务报表从其本位币换算成美元所产生的换算调整计入股东权益中的“累计其他全面收益(亏损)”。该公司非美国业务的经营业绩按年内通行的平均汇率换算。非功能货币交易产生的外币重新计量损益计入收益。本公司取消确认在“累计其他全面收益(亏损)”中报告的累计换算调整,并计入在出售或清算发生期间出售或清算其在外国实体的投资的部分损益。
所得税
递延所得税是根据资产和负债的计税基础与公司财务报表中报告的金额之间的暂时性差异来记录的,这些差异将导致在报告的资产和负债金额被收回或清偿时,在未来几年产生可扣除或应纳税的金额。该等暂时性差异主要与净营业亏损(“NOL”)、应计盈余票据利息、海外税项抵免、亏损准备扣除、保费收入确认、递延收购成本及未实现损益有关。设立估值准备是为了将递延税项资产减少到更有可能变现的金额。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日,公司对其递延税项净资产拥有全额估值津贴。递延税项资产和负债在税法和税率变动期间根据税法和税率变动的影响进行调整。
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MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注2:重要会计政策(续)
MBIA Inc.及其符合条件的美国子公司提交了一份合并的联邦所得税申报单。美国所得税是根据公司税收分享协议的规定进行分配的,该协议管理着公司间税收义务和福利的结算。成员之间的分配方法是根据计算得出的,就像每个成员提交了单独的纳税申报单一样。根据公司的税收分享协议,每个拥有NOL的成员将获得其税收损失和抵免的好处,因为它能够在未来赚取这些好处。
在确定未确认税收优惠(“UTB”)的负债时,可以在确定税务当局审查后是否更有可能维持一个税收状况以及确定可能实现的最终金额时做出假设。只有根据管理层对所得税法律适用的判断,税务立场很有可能在审查后得以维持时,才会确认税务立场。确认的税务优惠金额是基于本公司对最终与税务机关达成和解时更有可能实现的最大福利金额的评估。这一衡量标准基于许多因素,包括税务纠纷是否可以通过与税务机关的谈判解决,或者是否只需在法庭上进行审查。随着获得新的信息,本公司评估其税务状况,并酌情调整其UTB。如果最终实现的税收优惠与之前确认的金额不同,本公司将确认对UTB的调整。
有关公司所得税的更多信息,请参阅“注11:所得税”。
注3:最近T会计公告
最近采用的会计准则
2021年1月,财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU)2021-01《参考汇率改革-范围》,其中明确了原始指导意见的范围和适用范围,ASU 2020-04《参考汇率改革(主题848):促进参考汇率改革对财务报告的影响》于2020年3月发布。2022年12月,FASB发布了ASU 2022-06《参考汇率改革-推迟848主题的日落日期》,将日落日期延长至2024年12月31日。ASU 2020-04提供了可选的权宜之计和例外情况,用于将GAAP应用于参照伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或预期将被终止的其他利率的合同修改和套期保值关系,但须满足某些标准。这些ASU自发布时起生效,并包括一项选举,以预期实施修正案至2024年12月31日。本公司于2023年第二季度采用该等ASU,而该等ASU的采用并未对本公司的综合财务报表造成重大影响。
该公司已确定其伦敦银行间同业拆借利率转换主要影响其参考或以伦敦银行同业拆息为基准的保险投资组合的风险敞口、参考伦敦银行间同业拆借利率的利率掉期、与银行间同业拆借利率挂钩的投资,包括伦敦银行间同业拆借利率,以及MBIA Corp.的S盈余票据。随着相关合同的修改,该公司将在2024年12月31日之前实施会计减免。合同修改预计将仅包括那些涉及LIBOR过渡的修改。
本公司并未采纳任何对其综合财务报表有重大影响的其他新会计声明。
会计的最新发展
分部报告(主题280):对可报告分部披露的改进(ASU 2023-07)
2023年11月,FASB发布了ASU 2023-07,“对可报告分部披露的改进”,主要通过加强对重大分部费用的披露,改善了可报告分部的披露要求。此外,修订加强了中期披露要求,澄清了一个实体可以披露多个分部损益的情况,为只有一个可报告分部的实体提供了新的分部披露要求,并包含其他披露要求。此ASU在2023年12月15日之后的年度期间和2024年12月15日之后的财政年度内的过渡期内有效,并允许提前采用。自生效之日起,修正案应追溯适用于提交的所有期间。公司计划在截至2024年12月31日的财政年度采用ASU 2023-07修正案,目前正在评估采用ASU 2023-07的潜在影响。
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MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注3:最近的会计声明(续)
所得税(主题740):所得税披露的改进(ASU 2023-09)
2023年12月,FASB发布了ASU 2023-09《所得税披露的改进》,其中要求提供有关报告实体有效税率调节的分类信息、已支付所得税的信息,并包含其他披露要求。此ASU在2024年12月15日之后的年度期间有效,并允许提前采用。自生效之日起,修正案应前瞻性实施,并允许追溯适用。公司目前正在评估采用ASU 2023-09的潜在影响。
注4:VA可转让的利益实体
主要通过MBIA的国际和结构性金融保险部门,该公司为可能涉及发行人发起的特殊目的实体(“SPE”)的债务的发行人提供信用保护。如果SPE的全部风险股权不足以使SPE在没有额外从属财务支持的情况下为其活动提供资金,或者其股权投资者缺乏以下任何一种特征,则SPE可被视为VIE:(I)有权指导SPE的活动,而这些活动对实体的经济表现有最重大的影响;或(Ii)有义务吸收实体的预期损失或有权获得实体的预期剩余收益。VIE的一个或多个可变权益的持有者必须评估其是否拥有控股权,因此需要将该实体合并为主要受益人。对控制金融权益的评估确定主要受益人为可变利益持有人,具有以下两个特征:(I)有权指导VIE的活动,从而对实体的经济表现产生最大影响;(Ii)有义务承担实体的损失,或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。主要受益人需要合并VIE。需要根据涉及VIE及其可变利益的事实和情况的任何实质性变化,对控制财务利益进行持续的重新评估。
本公司对发行人发起的SPE进行初步评估,以确定某个实体是否为VIE,如果发生某些事件,则需要重新考虑其初步确定。对于所有被确定为VIE的实体,MBIA进行持续的重新评估,以确定其为VIE发行的债务提供信用保护的担保是否为本公司提供了控股权。根据对控股财务权益的持续重新评估,本公司决定VIE是否需要合并或解除合并。
本公司根据对VIE的目的和设计、实体可变权益的条款和特征以及VIE旨在产生并转嫁给可变权益持有人的风险的定性评估来决定合并。本公司一般为VIE发行的债务提供信用保护,并根据VIE的目的和设计持有某些合同权利。本公司可能有能力根据事实和情况指导VIE的某些活动,包括某些或有事件的发生,这些活动可能被认为是对VIE经济表现最重要的活动。本公司一般认为,如果VIE不履行义务,其对保险债务的本金和利息支付的担保是一种吸收实体可能对VIE产生重大影响的损失的义务。当本公司根据事实和情况确定其有能力指导VIE的活动,从而对该实体的经济表现产生最重大影响时,MBIA被视为在VIE中拥有控股权,并被要求将该实体合并为主要受益人。本公司对可能导致任何VIE合并或解除合并的控制财务权益进行持续的重新评估。
合并后的VIE
资产和负债的账面金额在本公司综合资产负债表的“合并可变利息主体资产”和“合并可变利息主体负债”中分别列示。VIE根据对控制财务权益的持续重新评估进行合并或解除合并,当事件发生或情况出现时,以及是否有能力根据这些实体的设计和特征行使构成指导任何VIE活动的权力的权利。在2023年第三季度、第二季度和第一季度,公司解除了合并
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MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注4:可变利息实体(续)
发行人赞助的VIE的保险债务的持有人对公司的一般资产没有追索权。如果一个合并的VIE发行的保险债务没有得到偿付,公司只有义务在到期时支付相应的保险债务的本金和利息。本公司对综合VIE的风险敞口仅限于为本公司所持有的承保债务和任何额外可变权益提供的信用保护。
非整合VIE
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日,公司在保险业务中非合并VIE的最大亏损风险,以及其在这些VIE中的权益的资产和负债的账面价值。由于MBIA在VIE中的可变权益而造成的最大损失敞口由有效保险代表。有效保险是指根据对非合并VIE发行的保险债务进行付款的承诺可能要求的未来本金和利息的最高偿付金额。本公司根据承保债务的基本信用风险,汇总了未合并的VIE。本公司在非合并VIE中的可变权益的性质与财务担保和对非合并VIE发行的债务的任何投资有关。
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资产账面价值 |
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损失和损失 调整,调整 费用 储量 |
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MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
下表显示了该公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的应收保费:
以百万计 |
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付款 |
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十二月三十一日, |
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2022 |
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已收到 |
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政策 |
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十二月三十一日, |
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十二月三十一日, |
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2021 |
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已收到 |
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成文 |
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(1) -
(2) -
截至2023年12月31日和2022年12月31日,用于贴现未来分期付款保费的加权平均无风险利率为
75
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注5:保险费(续)
下表列出了预计将收取的未贴现未来保费金额以及预计收取这些保费的期间:
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预期 |
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集合 |
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以百万计 |
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保费 |
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三个月截止日期: |
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2024年3月31日 |
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2024年6月30日 |
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2024年9月30日 |
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2024年12月31日 |
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12个月结束: |
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2025年12月31日 |
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2026年12月31日 |
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2027年12月31日 |
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2028年12月31日 |
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五年结束: |
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2033年12月31日 |
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二零三八年十二月三十一日 |
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2043年12月31日及其后 |
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总计 |
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下表显示截至所列期间及所列期间的未赚取保费收入余额及未来预期保费收入:
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总计 |
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2023年12月31日 |
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三个月截止日期: |
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2024年3月31日 |
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2024年9月30日 |
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2024年12月31日 |
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12个月结束: |
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2025年12月31日 |
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2026年12月31日 |
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2027年12月31日 |
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2028年12月31日 |
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五年结束: |
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2033年12月31日 |
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二零三八年十二月三十一日 |
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2043年12月31日及其后 |
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总计 |
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76
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注6:损失和损失调整投资费用准备金
该公司在其美国公共金融保险以及国际和结构性金融保险业务(统称为“IPM”)内的保险投资组合管理小组监督公司的未偿还保险债务,目的是将损失降至最低。IPM通过识别由于信用质量恶化或经济、监管或政治环境的变化,导致公司承保债务的偿债违约风险增加的发行人来实现这一目标。在这种情况下,IPM与发行人、受托人、债券法律顾问、服务商、承销商和其他相关方合作,试图缓解或补救问题,避免偿债付款违约。本公司通常要求承保债务的发行人、服务机构(如果适用)和受托人定期向IPM提供财务和资产相关信息,包括经审计的财务报表,以供审查。IPM还监测与保险义务有关的公开信息。通过审查发现的潜在问题,如财务结果不佳、基金余额低、违反契约或触发违规行为以及受托人或服务商问题,或其他可能对保险义务产生不利影响的事件,可能导致立即进行监督审查,并对可能的补救行动进行评估。IPM还监测和评估一般经济状况、当前和拟议的立法和法规、政治发展以及主权、州和市政财政和预算发展对发行人的影响。
IPM监测的频率和程度取决于下文所述的标准和类别。由于承保债务的基础信用质量恶化或与发行人的基础信用相关的不良事件的发生而被判定应进行更频繁和更广泛的监测或补救活动的保险债务,根据信用恶化的程度或不良事件的性质被分配到监督类别(“警示名单-低”、“警示名单-中”、“警示名单-高”或“分类名单”)。IPM更频繁地监测分配给某一监督类别的保险债务,并在必要时制定补救计划,以解决任何信用恶化问题。
除其他外,补救行动可能涉及放弃或重新谈判金融契约或触发、放弃合同规定、给予同意、转让服务、审议重组计划、加速、担保或抵押品强制执行、破产或接管诉讼、诉讼和类似诉讼。所采取的补救行动的类型取决于保险义务的风险类型以及引起补救的事件的性质和范围。作为任何此类补救行动的一部分,本公司寻求改善其安全状况,并从承保债务的发行人那里获得让步。本公司承保债务的发行人经本公司同意,可随时通过延长期限、增减票面金额或降低相关利率等方式对承保债务进行重组,由本公司对重组后的债务进行保险。
本公司不会为被分配到“警示清单-低”、“警示清单-中”或“警示清单-高”的保险义务建立任何案例准备金。如果MBIA希望支付与保险交易有关的索赔,它会将保险交易列入其“分类清单”,并建立基于案例的准备金。以下是对每种监视类别的说明:
“注意事项列表-低”-包括在当前和预期情况下偿债保护充足的发行人。然而,自交易承销以来,偿债保护和其他信贷支持和稳定措施可能已经下降,发行人承受进一步不利事件的能力降低。与不属于监控类别的交易相比,这类交易通常需要更频繁的监控。IPM对这类发行人进行了更严格的审查。
“注意事项列表-中等”-包括在当前和预期情况下偿债保护充足的发行人,尽管不利趋势已经发展,并且比“警示清单-低”更为明显。这一类别的发行人可能违反了一项或多项契约或触发因素。这些发行人受到IPM更密切的监控,但通常会自行采取补救行动。
“注意事项列表-高”-包括需要采取更积极主动的补救行动,但预计不会出现偿债付款违约的发行人。这类发行人表现出更显著的弱点,例如偿债覆盖率低、抵押品保护减少或不足或流动性不足,这可能会导致未来的偿债违约。这一类别的发行人可能违反了一项或多项公约或触发因素,尚未采取决定性的补救行动。因此,IPM采取了补救计划,采取了更积极的补救行动。
77
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注6:损失及亏损调整费用准备金(续)
“分类清单”-包括公司已支付索赔或预计将支付索赔的所有保险义务。它还包括已经或预计已经支付或预期支付大量LAE款项以减轻索赔付款的保险义务。这可能包括房地产改善、债券购买和减刑。一般而言,IPM在可能的情况下积极补救这些信用,包括通过法律程序进行重组,通常是在专家律师和顾问的协助下。
建立适当的损失准备金是一个本质上不确定的过程,涉及管理层的许多假设、估计和主观判断,这些主要取决于所涉承保债务的性质。这些变数包括承保债务发行人的性质和信誉、无担保债务的预期回收率、作为担保债务抵押品的任何资产的预计现金流或市值、以及此类债务的预期回收率、现金流或市值或其他预期对价。可能影响任何保单的实际最终已实现亏损的因素包括经济状况和趋势、政治发展、利率水平、借款人行为、特定抵押品的违约率和残值或其他预期对价,以及公司通过诉讼和其他方式执行合同权利的能力,包括收取索赔付款的合同利息。公司对已经违约或预计将违约的保险债务的补救策略也可能对公司的损失准备金产生影响。
在建立案例基础损失准备金时,本公司使用折现率计算概率加权估计损失付款的现值,该贴现率等于适用于货币的无风险利率和金融担保合同会计原则要求的保险合同的加权平均剩余寿命。美国国债发行的收益率用于贴现以美元计价的损失准备金,这些准备金占损失准备金的大部分。同样,外国政府债券的收益率也被用来贴现以美元以外货币计价的损失准备金。不同时期贴现率的重大变化可能会对公司损失准备金的现值和预期收回产生重大影响。此外,如果该公司采用不同的贴现率,其基于情况的准备金可能高于或低于截至2023年12月31日建立的准备金。例如,较高的贴现率适用于预期的未来付款将减少本公司建立的基于情况的准备金的金额,而较低的贴现率将增加本公司建立的准备金的金额。同样,较高的贴现率适用于潜在的未来追回将减少本公司确定的可追回亏损金额,较低的贴现率将增加本公司确定的可追回亏损金额。
美国公共财政保险
美国公共财政担保的交易包括市政债券,包括美国政治部门的免税和应税债务,以及公用事业、机场、医疗机构、高等教育设施、住房当局和其他类似机构,以及由私人实体发行的债务,这些债务为服务于重大公共目的的项目提供资金。该公司使用为每笔保险交易量身定做的概率加权现金流情景来估计未来的损失。未来损失估计将考虑每笔保险交易的到期偿债,包括未偿还的面值和到期利息,以及此类付款的追回(如果有的话)。资本增值债券的未偿还面值总额是指保单发行时的面值。
波多黎各
在为其在波多黎各的风险敞口制定损失准备金和追偿时,公司概率加权情景中的估计包括与净现金流的性质、价值和时间相关的假设,考虑到以下因素:岛上的环境、经济和政治发展;诉讼以及与债权人和债务人就第三章诉讼程序进行的持续讨论;合同偿债付款;任何现有的和解协议或提议以及与这些提议的偏差;已违约或预计违约的保险债务的补救战略;以及发行人的其他债务的价值。有关该公司在波多黎各的风险敞口的进一步信息,请参阅“注1:业务发展及风险和不确定因素”。
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MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注6:损失及亏损调整费用准备金(续)
国际和结构性金融保险
根据公认会计原则记录的国际和结构性金融保险分部的案例基础准备金和保险损失追回不包括合并VIE的准备金和追回,因为它们在合并中被剔除。
RMBS案例基础准备金(财务担保)
该公司的RMBS案例基础储备主要涉及由另类A-票据和次级抵押贷款支持的RMBS。该公司使用一种称为滚动率方法(“滚动率方法”)的方法计算了截至2023年12月31日的RMBS案例准备金。滚动利率方法是一个多步骤的过程,使用贷款水平信息数据库、专有的内部现金流模型和商业上可用的模型来估计保险债券的潜在损失和回收。滚动利率被定义为当前贷款违约并随后违约的概率,以及违约管道中的贷款被注销或清算的可能性。损失准备金估计是基于潜在贷款损失情景的概率加权平均值。用于第一留置权贷款和第二留置权贷款的其他数据包括特定于交易的自愿预付率的历史平均值、有担保的隔夜融资利率的远期预测以及特定交易损失严重程度的历史平均值。在适用的情况下,公司会在即将清理呼叫时考虑终止情况。
在计算RMBS的最终累计损失时,本公司估计未来预计通过止赎或卖空而清算的第一留置权贷款的金额,并估计预计将注销的第二留置权贷款的金额(被交易服务机构视为无法收回)。违约贷款的清算时间取决于贷款的拖欠期限。
对于所有RMBS交易,现金流模型都会考虑分配和其他结构性方面,以及对MBIA Corp.的S保单的索赔,这些保单与保单的条款和条件一致。然后,使用无风险比率将上述程序估计的索赔净额贴现为反映MBIA随时间而不是加速支付索赔的一般义务的净现值。
该公司每月监测RMBS投资组合的业绩,对照预期业绩,审查拖欠、滚动率和预付款率(包括自愿和非自愿)。然而,贷款表现仍然难以预测,损失可能超出预期。如实际业绩与预期业绩出现重大偏离,本公司将相应增加或减少基于情况的准备金,并重新评估其假设。
RMBS恢复
公司的RMBS回收涉及信托结构中的结构特征,这些结构使公司能够补偿之前支付的索赔。这些特定信托的补偿包括从交易的超额价差产生的补偿。承保RMBS证券化的超额利差是指抵押贷款抵押品的利息流入与承保的RMBS票据的利息流出之间的差额。
损失和土地使用费准备金和追回情况摘要
公司在合并VIE抵销前的亏损和LAE准备金和回收,以及因合并国际和结构性金融保险部门VIE而抵销的金额,这些金额已计入公司截至下表列出了2023年12月31日和2022年12月31日:
79
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注6:损失及亏损调整费用准备金(续)
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截至2023年12月31日 |
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截至2022年12月31日 |
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以百万计 |
资产负债表行项目 |
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资产负债表行项目 |
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可追回的保险损失 |
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损失和LAE准备金(1) |
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可追回的保险损失 |
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损失和LAE准备金(1) |
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美国公共财政保险 |
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国际和结构性金融保险: |
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在VIE淘汰之前 |
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国际和结构性金融保险总额 |
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总计 |
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(1) -
损失和LAE准备金的变化
损失和LAE准备金代表公司对未来索赔和LAE付款的估计,扣除任何未来收回此类付款的净额。下表显示了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的亏损和LAE准备金的变化。损失和LAE准备金的变化,除损失和LAE付款以及以美元以外的金额重新评估损失准备金的影响外,都记录在公司综合经营报表的“损失和损失调整”费用中。截至2023年12月31日,用于贴现公司损失准备金(索赔负债)的加权平均无风险利率为
以百万计 |
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截至2023年12月31日止年度的亏损及LAE准备金变动 |
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毛损 |
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截至的储备金 |
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损失 |
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不劳而获 |
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截至的储备金 |
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十二月三十一日, |
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负债 |
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折扣 |
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补价 |
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十二月三十一日, |
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2022 |
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付款 |
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2023 |
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(1) -
以百万计 |
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截至2022年12月31日的年度亏损和LAE准备金变动 |
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毛损 |
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截至的储备金 |
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不劳而获 |
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截至的储备金 |
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十二月三十一日, |
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和LAE |
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负债 |
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折扣 |
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补价 |
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十二月三十一日, |
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2021 |
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付款(1) |
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折扣 |
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费率 |
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2022 |
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(1) -
(2) -
该公司亏损和LAE准备金的增加主要是由于更新了情景以反映与PREPA的修订后的PSA以及增值,但部分被PREPA的索赔支付和第一留置权RMBS保险交易的终止所抵消。
2022年期间,公司损失准备金和LAE准备金减少的主要原因是波多黎各和RMBS敞口的索赔付款,其次是用于呈报价值损失准备金的无风险比率上升导致RMBS敞口的准备金净额下降。这被尚未支付的索赔的预期PREPA回收减少(计入损失和LAE准备金)以及较高的预期索赔付款部分抵消。
80
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注6:损失及亏损调整费用准备金(续)
可收回保险损失的变化
可收回的保险损失是指该公司对已支付索赔和LAE的预期收回金额的估计。该公司根据概率加权净现金流入确认已支付索赔的潜在回收,该净现金流入在计量日期以适用的无风险比率估值。下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度本公司可追回的保险损失的变化。除收款外,可追回的保险损失的变化在公司综合经营报表的“损失和损失调整”费用中记录。
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可收回保险损失的变化 |
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截至2023年12月31日止的年度 |
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毛收入 |
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十二月三十一日, |
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收藏 |
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的 |
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折扣 |
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十二月三十一日, |
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以百万计 |
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2022 |
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对于案例 |
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复苏 |
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假设 |
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2023 |
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可追回的保险损失 |
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可收回保险损失的变化 |
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截至2022年12月31日止的年度 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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中的更改 |
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收藏 |
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十二月三十一日, |
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对于案例 |
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复苏 |
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费率 |
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2022 |
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可追回的保险损失 |
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公司2023年可收回的保险损失的增加主要是由于PREPA的偿债支付,并包括方案的变化,以反映预计在2024年达成的拟议和解的当前状况。
2022年期间公司可追回的保险损失减少的主要原因是收到了波多黎各联邦GO和波多黎各骇维金属加工与运输管理局的和解以及出售了PREPA的破产债权。此外,减少的原因是收到了Zohar CDO中剩余的抵押品给MBIA Corp.。由于这一分配,可追回的保险损失被MBIA Corp.在损害抵押品的实体中的S权益的公允价值所取代。有关公司对这些权益的会计处理的进一步信息,请参阅“注1:业务发展及风险和不确定因素”。
损失和LAE活动
2023年,产生的损失主要涉及更新PREPA方案以反映修订后的PSA,这导致预期净回收较低。情景假设的变化还包括将和解的生效日期延长至2024年。此外,2023年发生的损失包括终止第一留置权RMBS保险交易。
2022年发生的亏损和LAE主要与公司对National的PREPA风险敞口预期回收的估计发生变化有关。PREPA损失准备金和追回包括关于索赔、付款和追回的时间和数额的某些假设。National对PREPA的预期回收反映了2023年1月达成的PREPA PSA的假设。此外,2022年期间无风险率的增加归因于National的预期PREPA恢复的估计现值下降。这部分被与HTA和GO回收有关的亏损所抵销,以反映于收购日期所收到代价的公允价值,高于先前的估计。此外,2022年期间无风险费率的增加导致第一留置权住房抵押贷款抵押贷款的净准备金现值下降。
81
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注6:损失及亏损调整费用准备金(续)
2021年产生的亏损和LAE主要与HTA、PREPA、GO、CDO和RMBS信贷的亏损和恢复情景假设的变化以及无风险利率的变化有关。National修改了其HTA方案,以反映最新的调整计划,包括关于其预期收到现金、债券和CVI的日期的回收估值的某些假设,这导致回收价值下降。National修改了其PREPA方案,以反映关于PREPA破产索赔的实际和预期可收回销售的假设,这些假设已完全由National的保险索赔付款满足,这减少了其预期的PREPA回收,但被PREPA RSA项下的额外预期回收部分抵消。关于围棋,由于修改了设想假设以纳入调整计划的最后条款,National记录了一项收益。这包括减刑
与补救分配给公司监督类别的保险债务相关的成本被记录为LAE,并包括在公司综合经营报表的“损失和损失调整”费用中。2023年、2022年和2021年与补救投保债务有关的LAE总额为$
监视类别
下表提供了截至以下日期MBIA每个监督类别中包括的财务担保和相关索赔责任的信息2023年12月31日:
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监视类别 |
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明细表 |
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明细表 |
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明细表 |
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分类 |
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百万美元 |
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低 |
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5~6成熟 |
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总计 |
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保单数量 |
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问题数量(1) |
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剩余加权平均合同期(年) |
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利息 |
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总计 |
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总索赔负债(3) |
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更少: |
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总潜在回收率(4) |
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折扣,净额(5) |
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索赔负债净额(可追回) |
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未赚取的保费收入 |
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就已支付和未支付的损失可追讨的再保险(6) |
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(1) -
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(5) -
(6) -
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MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注6:损失及亏损调整费用准备金(续)
下表提供了截至以下日期MBIA每个监督类别中包括的财务担保和相关索赔责任的信息2022年12月31日:
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警诫 |
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明细表 |
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明细表 |
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明细表 |
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分类 |
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百万美元 |
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低 |
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5~6成熟 |
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明细表 |
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总计 |
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保单数量 |
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问题数量(1) |
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剩余加权平均合同期(年) |
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未付保险合同付款总额:(2) |
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总索赔负债(3) |
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更少: |
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总潜在回收率(4) |
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索赔负债净额(可追回) |
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未赚取的保费收入 |
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就已支付和未支付的损失可追讨的再保险(6) |
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(1)--“问题”是指为偿还承保债务的目的而共享同一收入来源的财务担保保单的总和。
(2)-代表MBIA承保债务的发行人应支付的合同本金和利息。
(3)-与波多黎各风险敞口有关的总索赔负债是扣除净应付头寸的保单的预期回收后的净额。
(4)-关于某些波多黎各风险敞口的总潜在回收额,是对可收回净头寸的保单的索赔责任净额。
(5)-代表与总索赔负债和总潜在回收相关的折扣。
(6)-包括在公司综合资产负债表的“其他资产”内。
注7:FINA的公允价值国家仪器公司
公允价值计量
金融资产负债
本公司持有的金融资产主要包括综合VIE按公允价值持有的债务及股权证券投资及应收贷款。本公司发行的金融负债(不包括衍生工具负债)主要包括在其公司部门内为一般企业目的而发行的债务、MTN、投资协议,以及由合并VIE发行的债务。在2023年之前,本公司的衍生负债主要为利率互换,并于2023年第四季度大幅终止。截至2023年12月31日,公司的衍生负债主要包括在合并VIE内持有的交叉货币互换。
按公允价值计量的金融工具的估值方法如下所述。
可供出售的固定期限证券、按公允价值计价的投资、作为抵押品的投资和短期投资
这些投资包括对美国财政部和政府机构、州和市政债券、外国政府、公司债券、MBS、ABS、货币市场证券和股票投资的投资。
83
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注7:金融工具之公平值(续)
绝大部分该等投资乃根据最近执行的交易价格或独立第三方(包括定价服务及经纪)所报的市场价格进行估值。当没有市场报价时,公平值一般使用类似投资的报价或基于可观察及不可观察输入数据的估值模式厘定。投入因投资类型而异。可观察输入数据包括合约现金流量、利率收益率曲线、信贷违约掉期(“CDS”)息差、提前还款及波动性评分、多元化评分、跨货币基准指数息差,以及就发行人、到期日及资历而言与金融工具类似的结构的信贷息差。不可观察的输入数据包括现金流量预测、任何信贷提升的价值,以及就若干股本投资而言,包括EBITDA倍数、贴现率、权重、硬资产价值及类型证书价值。
基于活跃市场中相同投资的报价市场价格的投资被归类为公允价值等级的第一级。一级投资通常包括美国财政部和政府机构、货币市场证券和股票投资。在不太活跃市场的投资的报价市场价格,以及根据可观察到投入的报价以外的其他价格进行估值的投资,如利率收益率曲线,被归类为公允价值等级的第二级。包含不可观察到的重要投入的投资被归类为第三级。
现金和现金等价物
由于该等工具的短期性质及信贷价值,现金及现金等价物的账面值大致为公允价值,并归类于公允价值层级的第1级。
按公允价值计算的应收贷款
按公允价值计算的应收贷款是由综合投资机构持有的资产,包括住宅按揭贷款,并归类于公允价值层次的第三级。住宅按揭贷款的公允价值是根据类似证券的报价或内部现金流模型确定的,并根据MBIA Corp.就相关MBS提供的财务担保的公允价值进行了调整。根据MBIA Corp.的S保单,财务担保的公允价值考虑了扣除回收后的预期理赔金额。
其他资产
其他资产包括应收账款,代表有权获得对某些保险VIE负债的索赔付款的报销付款,这是由于与第三方执行的风险缓解交易有效地挫败了公司在其财务担保保单上的风险,或者实质上减少了公司的财务担保政策风险。获得偿还款项的权利是基于使用现金流模型确定的公司财务担保的价值。财务担保的公允价值主要包含不可观察的投入,属于公允价值等级的第三级。
按公允价值计算的中期票据
本公司已选择按经常性基准按公平值计量若干中期票据。若干中期票据之公平值乃根据第三方来源提供之市场报价(如有)厘定。当没有市场报价时,本公司应用矩阵定价网格,根据收到的类似工具的市场报价并考虑中期票据的规定到期日和利率来确定公允价值。不履约风险包含在市场报价和矩阵定价网格中。中期票据分类为公平值层级第三级,且不包括应计利息。
84
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注7:金融工具之公平值(续)
可变利息实体债务
VIE债务的公允价值根据最近执行的交易价格或可观察到的报价确定。当不能观察到特定部位的报价时,公允价值基于类似证券的报价或内部现金流模型。基于类似证券的报价和内部现金流模型的公允价值可能会根据证券特有的因素进行调整,包括任何信用提升。可观察到的数据包括利率收益率曲线、类似证券的债券利差和MBIA Corp.的S CDS利差。不可观察的输入包括任何信用提升的价值。VIE债务根据对整个公允价值计量有重大意义的最低水平投入,被归类到公允价值层次结构的第三级。
衍生品
在2023年之前,公司部门进行的衍生品交易主要包括利率掉期。场外衍生工具的公允价值乃根据可观察到的投入、本公司的不履行风险及交易对手的不履行风险的估值模型厘定。可观察到的、基于市场的投入包括利率收益率、信贷利差和波动性。根据对整个公允价值计量有重大意义的最低水平投入,这些衍生工具被归类到公允价值层次结构的第二级。
由本公司合并的VIE订立了由交叉货币互换组成的衍生工具。订立交叉货币互换是为了管理外币汇率波动造成的现金流变化。VIE衍生工具的公允价值是根据独立第三方提供的估值厘定,该估值计入本公司综合资产负债表上的“综合可变利息实体负债-衍生负债”内。由于重要的投入是不可观察的,衍生合同被归类为公允价值等级的第三级。
无法观察到的重要输入
下表提供了有关本公司按公允价值经常性计量的资产和负债所使用的重大不可观察投入的量化信息,截至2023年12月31日和2022年12月31日:
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截至的公允价值 |
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射程 |
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十二月三十一日, |
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(加权 |
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以百万计 |
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2023 |
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估值技术 |
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无法观察到的输入 |
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平均) |
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资产: |
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股权投资 |
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贴现现金流 |
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EBITDA倍数(1) |
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贴现率(1) |
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加权(1) |
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各部分之和 |
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硬资产价值(1) |
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类型证书值(1) |
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加权(1) |
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合并VIE的资产: |
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按公允价值计算的应收贷款 |
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类似负债的市场价格或内部现金流模型,根据向VIE义务提供的财务担保进行调整 |
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财务担保的影响 |
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合并VIE的负债: |
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可变利息实体票据 |
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根据提供的财务担保或类似负债的市场价格调整的VIE资产的市场价格 |
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财务担保的影响 |
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(1) -
(2) -
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MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注7:金融工具之公平值(续)
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截至的公允价值 |
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射程 |
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十二月三十一日, |
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(加权 |
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以百万计 |
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2022 |
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估值技术 |
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无法观察到的输入 |
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平均) |
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资产: |
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股权投资 |
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贴现现金流 |
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EBITDA倍数(1) |
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贴现率(1) |
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各部分之和 |
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硬资产价值(1) |
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类型证书值(1) |
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合并VIE的资产: |
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按公允价值计算的应收贷款 |
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根据为VIE债务提供的财务担保进行调整的类似负债或内部现金流模型的市场价格 |
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财务担保的影响 |
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合并VIE的负债: |
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可变利息实体票据 |
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根据提供的财务担保或类似负债的市场价格调整的VIE资产的市场价格 |
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财务担保的影响 |
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(1) -
(2) -
重大不可观测输入的灵敏度
在按公允价值计量本公司股权投资的公允价值时使用的重大不可观察的投入是EBITDA倍数、折现率、硬资产价值和类型证书价值。股权投资的公允价值是通过对估值情景进行加权平均来确定的。如果EBITDA倍数、硬资产价值或类型证书价值较低或较高,股权投资的价值将分别较低或较高。如果贴现率较低或较高,股权投资的价值将分别较高或较低。
本公司按合并VIE的公允价值计量应收住宅贷款的公允价值时使用的重大不可观察的计入因素是财务担保的影响。应收住宅贷款的公允价值是通过从类似工具的市场价值减去VIE负债的市场价值或从内部现金流模型得出的市场价值减去财务担保的价值来计算的。根据保单,财务担保的价值由公司估计为预期现金支付的现值,扣除回收后的现值。如果VIE的应收相关贷款的预期现金流较低,则本公司根据保险单提供的财务担保的价值将会较高。这将导致相对于VIE债务的应收住宅贷款的公允价值较低。
在本公司合并VIE的VIE票据的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是财务担保的影响。VIE票据的公允价值是将财务担保的价值与VIE资产的市场价值相加计算出来的。当VIE票据由RMBS担保时,VIE负债的公允价值通过将类似工具的市场价值应用于VIE负债或内部现金流模型来计算。财务担保的价值由本公司估计为保单下预期现金支付的现值。如果本公司为VIE发行的债务提供的担保价值有所增加,信贷支持将增加VIE的负债价值。这将导致VIE负债的公允价值增加。
86
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注7:金融工具之公平值(续)
公允价值计量
下表为公司资产(包括短期投资)和负债的公允价值,按公允价值经常性计量和报告,截至2023年12月31日和2022年12月31日:
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报告日的公允价值计量使用 |
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报价在 |
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意义重大 |
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活跃的市场 |
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其他 |
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意义重大 |
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对于相同的 |
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可观察到的 |
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看不见 |
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截止日期的余额 |
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资产 |
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输入量 |
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输入量 |
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十二月三十一日, |
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以百万计 |
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(1级) |
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(2级) |
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(3级) |
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2023 |
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资产: |
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固定期限投资: |
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美国财政部和政府机构 |
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州和市政债券 |
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外国政府 |
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公司义务 |
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抵押贷款支持证券: |
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住房抵押贷款支持机构 |
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住房抵押贷款支持的非机构机构 |
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商业抵押贷款支持 |
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资产支持证券: |
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债务抵押债券 |
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其他资产支持 |
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固定期限投资总额 |
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货币市场证券 |
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现金和现金等价物 |
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抵押贷款支持证券: |
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住房抵押贷款支持的非机构机构 |
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||||||
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商业抵押贷款支持 |
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||||||
|
资产支持证券: |
|
|
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|
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|||||||
|
|
债务抵押债券 |
|
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|
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||||||
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|
其他资产支持 |
|
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||||||
|
现金 |
|
|
|
|
|
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|||||||
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按公允价值计算的应收贷款: |
|
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|||||||
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|
应收住宅贷款 |
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其他资产 |
|
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总资产 |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||
负债: |
|
|
|
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|
|
|
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||||||||
中期票据 |
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$ |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
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||||||||
衍生负债: |
|
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有保险的信用衍生品 |
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|||||||
|
无保险利率衍生工具 |
|
|
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|||||||
合并VIE的负债: |
|
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||||||||
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可变利息实体票据 |
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|||||||
|
货币衍生品 |
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|||||||
总负债 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
87
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注7:金融工具之公平值(续)
|
|
|
|
|
|
报告日的公允价值计量使用 |
|
|
|
|
||||||||||
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|
报价在 |
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|
意义重大 |
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
活跃的市场 |
|
|
其他 |
|
|
意义重大 |
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
对于相同的 |
|
|
可观察到的 |
|
|
看不见 |
|
|
截止日期的余额 |
|
||||
|
|
|
|
|
|
资产 |
|
|
输入量 |
|
|
输入量 |
|
|
十二月三十一日, |
|
||||
以百万计 |
|
(1级) |
|
|
(2级) |
|
|
(3级) |
|
|
2022 |
|
||||||||
资产: |
|
|
|
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|
|
|
|
|
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|
||||||||
固定期限投资: |
|
|
|
|
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||||||||
|
美国财政部和政府机构 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||
|
州和市政债券 |
|
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|||||||
|
外国政府 |
|
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|
|
|||||||
|
公司义务 |
|
|
|
|
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|
|
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|
|
|||||||
|
抵押贷款支持证券: |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
住房抵押贷款支持机构 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
|
住房抵押贷款支持的非机构机构 |
|
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|
|
|
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|
|
|
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|
||||||
|
|
商业抵押贷款支持 |
|
|
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||||||
|
资产支持证券: |
|
|
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|
|
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|
|
|||||||
|
|
债务抵押债券 |
|
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|
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|
|
|
||||||
|
|
其他资产支持 |
|
|
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||||||
|
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固定期限投资总额 |
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|||||
货币市场证券 |
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|
||||||||
股权投资 |
|
|
|
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||||||||
现金和现金等价物 |
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合并VIE的资产: |
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||||||||
|
公司义务 |
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|
|||||||
|
抵押贷款支持证券: |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|||||||
|
|
住房抵押贷款支持的非机构机构 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
||||||
|
|
商业抵押贷款支持 |
|
|
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|
||||||
|
资产支持证券: |
|
|
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|
|||||||
|
|
债务抵押债券 |
|
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||||||
|
|
其他资产支持 |
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||||||
|
现金 |
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|||||||
|
按公允价值计算的应收贷款: |
|
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|||||||
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|
应收住宅贷款 |
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||||||
|
其他资产 |
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|
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||||||||
总资产 |
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$ |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
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||||||||
负债: |
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||||||||
中期票据 |
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||||||||
衍生负债: |
|
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|
|
|
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||||||||
|
无保险利率衍生工具 |
|
|
|
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|
|
|
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|||||||
合并VIE的负债: |
|
|
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|
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||||||||
|
可变利息实体票据 |
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|
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|
|
|
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|||||||
|
货币衍生品 |
|
|
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|
|
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|
|
|||||||
总负债 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
截至2023年12月31日和2022年12月31日的公允价值3级资产大致表示为
88
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注7:金融工具之公平值(续)
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日在公司综合资产负债表上按公允价值披露但未按公允价值报告的公司资产和负债的公允价值和账面价值。本公司要求公允价值报告或披露的大部分金融资产和负债的估值是基于本公司或第三方对贴现现金流模型估计的估计,或相同或类似产品的报价市场价值。
|
|
|
报告日的公允价值计量使用 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
报价在 |
|
|
意义重大 |
|
|
意义重大 |
|
|
公允价值 |
|
|
进位价值 |
|
|||||
|
|
|
活跃的市场: |
|
|
其他可观察到的 |
|
|
看不见 |
|
|
截止日期的余额 |
|
|
截止日期的余额 |
|
|||||
|
|
|
相同的资产 |
|
|
输入量 |
|
|
输入量 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
|||||
以百万计 |
|
(1级) |
|
|
(2级) |
|
|
(3级) |
|
|
2023 |
|
|
2023 |
|
||||||
资产: |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
其他投资 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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|||||
总资产 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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||||||
负债: |
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||||||
|
长期债务 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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|||||
|
中期票据 |
|
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|
投资协议 |
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合并VIE的负债: |
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||||||
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应付可变利息实体贷款 |
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总负债 |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||
财务担保: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
总负债(可追回) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||
|
让与的可追回的(负债) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
报告日的公允价值计量使用 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
报价在 |
|
|
意义重大 |
|
|
意义重大 |
|
|
公允价值 |
|
|
进位价值 |
|
|||||
|
|
|
活跃的市场: |
|
|
其他可观察到的 |
|
|
看不见 |
|
|
截止日期的余额 |
|
|
截止日期的余额 |
|
|||||
|
|
|
相同的资产 |
|
|
输入量 |
|
|
输入量 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
|||||
以百万计 |
|
(1级) |
|
|
(2级) |
|
|
(3级) |
|
|
2022 |
|
|
2022 |
|
||||||
负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
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长期债务 |
|
$ |
|
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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|||||
|
中期票据 |
|
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|||||
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投资协议 |
|
|
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|
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|||||
合并VIE的负债: |
|
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||||||
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应付可变利息实体贷款 |
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|||||
总负债 |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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||||||
财务担保: |
|
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||||||
|
总负债(可追回) |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||
|
让与的可追回的(负债) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
89
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注7:金融工具之公平值(续)
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日终了年度按公允价值经常性计量的第3级资产(包括短期投资)和负债的变动情况:
按公允价值经常性计量的第三级资产和负债变动截至2023年12月31日的年度
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
更改中 |
|
|
更改中 |
|
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
未实现 |
|
|
未实现 |
|
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
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收益 |
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收益 |
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|
|
|
|
|
|
(亏损) |
|
|
(亏损) |
|
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
期间 |
|
|
期间 |
|
||||||||||||
|
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|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
包括在 |
|
|
包括在 |
|
||||||||||||
|
|
|
|
|
总计 |
|
|
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年的收益 |
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|
保险单适用于 |
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||||||||||||
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收益/ |
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未实现 |
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|
|
|
|
|
|
|
资产 |
|
|
资产 |
|
||||||||||||
|
|
|
|
|
(亏损) |
|
|
收益/ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
仍在等待 |
|
|
仍在等待 |
|
||||||||||||
|
|
天平 |
|
|
包括在内 |
|
|
(亏损) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
转账 |
|
|
转账 |
|
|
|
|
|
截至 |
|
|
截至 |
|
||||||||||||
|
|
起头 |
|
|
在……里面 |
|
|
包括在内 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
vt.进入,进入 |
|
|
离开 |
|
|
收尾 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
||||||||||||
以百万计 |
|
年份的 |
|
|
|
|
在保监处(1) |
|
|
购买 |
|
|
发行 |
|
|
聚落 |
|
|
销售额 |
|
|
3级 |
|
|
3级 |
|
|
天平 |
|
|
2023 |
|
|
2023(1) |
|
|||||||||||||
资产: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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||||||||||||
公司义务 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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股权投资 |
|
|
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( |
) |
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( |
) |
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合并VIE的资产: |
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||||||||||||
应收贷款- |
|
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( |
) |
|
|
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|
|
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|
( |
) |
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|
( |
) |
|
|
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|
|
|
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|
|
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|
|
|
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|||||||||
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
( |
) |
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( |
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总资产 |
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) |
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) |
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( |
) |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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更改中 |
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更改中 |
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未实现 |
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未实现 |
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(收益) |
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(收益) |
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以下项目的损失 |
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以下项目的损失 |
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期间 |
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期间 |
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包括在 |
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包括在 |
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总计 |
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未实现 |
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年的收益 |
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保险单适用于 |
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(收益)/ |
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负债 |
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负债 |
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损失 |
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损失 |
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仍在等待 |
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仍在等待 |
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||||||||||||
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平衡, |
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包括在内 |
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包括在 |
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转账 |
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转账 |
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截至 |
|
|
截至 |
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||||||||||||
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起头 |
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在……里面 |
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信用风险 |
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vt.进入,进入 |
|
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离开 |
|
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收尾 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
||||||||||||
以百万计 |
|
年份的 |
|
|
|
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|
购买 |
|
|
发行 |
|
|
聚落 |
|
|
销售额 |
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3级 |
|
|
3级 |
|
|
天平 |
|
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2023 |
|
|
2023(2) |
|
||||||||||||||
负债: |
|
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中期票据 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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合并VIE的负债: |
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VIE注释 |
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( |
) |
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货币衍生品 |
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总负债 |
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$ |
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|
$ |
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|
$ |
( |
) |
(1) -
(2) -
90
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注7:金融工具之公平值(续)
按公允价值经常性计量的第三级资产和负债变动截至2022年12月31日的年度
|
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更改中 |
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更改中 |
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未实现 |
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未实现 |
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收益 |
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收益 |
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(亏损) |
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(亏损) |
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期间 |
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期间 |
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包括在 |
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包括在 |
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总计 |
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年的收益 |
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年的收益 |
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收益/ |
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未实现 |
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资产 |
|
|
资产 |
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(亏损) |
|
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收益/ |
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|
仍在等待 |
|
|
仍在等待 |
|
||||||||||||
|
|
平衡, |
|
|
包括在内 |
|
|
(亏损) |
|
|
|
|
|
|
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转账 |
|
|
转账 |
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|
|
|
截至 |
|
|
截至 |
|
||||||||||||
|
|
起头 |
|
|
在……里面 |
|
|
包括在内 |
|
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|
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|
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|
|
|
|
vt.进入,进入 |
|
|
离开 |
|
|
收尾 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
||||||||||||
以百万计 |
|
年份的 |
|
|
收益 |
|
|
在保监处(1) |
|
|
购买 |
|
|
发行 |
|
|
聚落 |
|
|
销售额 |
|
|
3级 |
|
|
3级 |
|
|
天平 |
|
|
2022 |
|
|
2022(1) |
|
||||||||||||
资产: |
|
|
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住宅按揭- |
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股权证券 |
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合并VIE的资产: |
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债务抵押债券 |
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应收贷款- |
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货币衍生品 |
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( |
) |
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( |
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其他 |
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总资产 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
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$ |
|
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$ |
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|
$ |
|
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$ |
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|
|
|
|
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更改中 |
|
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更改中 |
|
||||||||||||
|
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未实现 |
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未实现 |
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(收益) |
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(收益) |
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以下项目的损失 |
|
|
以下项目的损失 |
|
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期间 |
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期间 |
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包括在 |
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包括在 |
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||||||||||||
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总计 |
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保险单适用于 |
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(收益)/ |
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未实现 |
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负债 |
|
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负债 |
|
||||||||||||
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损失 |
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(收益)/ |
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|
|
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|
仍在等待 |
|
|
仍在等待 |
|
||||||||||||
|
|
平衡, |
|
|
包括在内 |
|
|
损失 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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转账 |
|
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转账 |
|
|
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截至 |
|
|
截至 |
|
||||||||||||
|
|
起头 |
|
|
在……里面 |
|
|
包括在内 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
vt.进入,进入 |
|
|
离开 |
|
|
收尾 |
|
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
||||||||||||
以百万计 |
|
年份的 |
|
|
收益 |
|
|
在保监处(2) |
|
|
购买 |
|
|
发行 |
|
|
聚落 |
|
|
销售额 |
|
|
3级 |
|
|
3级 |
|
|
天平 |
|
|
2022 |
|
|
2022(2) |
|
||||||||||||
负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
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||||||||||||
中期票据 |
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$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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合并VIE的负债: |
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VIE注释 |
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( |
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( |
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货币衍生品 |
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总负债 |
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( |
) |
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$ |
|
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$ |
|
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$ |
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$ |
( |
) |
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|
$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
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(1) -
(2) -
在截至2023年12月31日的一年中,销售额包括VIE解除合并的影响。关于可变利益实体解除合并的更多信息,请参阅“附注4:可变利益实体”。
在截至2023年12月31日的一年中,转入3级和流出2级的资金与公司债务有关,其中对其估值重要的投入在本年度变得不可观察到。这些数据包括利差、提前还款速度、违约速度、违约严重程度、按通常报价的区间可观察到的收益率曲线,以及经过市场证实的数据。没有调出3级的转账。
在截至2022年12月31日的一年中,没有资金转入或流出Level 3。
91
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注7:金融工具之公平值(续)
包括在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度与第三级资产和负债有关的收益中的损益(已实现和未实现)在公司的综合经营报表中报告如下:
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未实现收益(亏损)变动 |
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||||||||||||||||||
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包括在收益中的期间 |
|
||||||||||||
|
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总收益(亏损) |
|
|
对于资产和负债,仍然 |
|
||||||||||||||||||
以百万计 |
包括在收入中 |
|
|
持有日期为12月31日, |
|
|||||||||||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||||||
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
金融工具净收益(亏损) |
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
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合并VIE的收入(1) |
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
||
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
(1) -
公允价值期权
本公司选择按公允价值记录若干金融工具,包括因采纳VIE合并会计指引而合并的若干股权投资及金融工具。
92
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注7:金融工具之公平值(续)
下表列出了公司年度综合经营报表中的损益。对于选择了公允价值期权的金融工具,截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度:
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
|
|||||||||
以百万计 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||||
按公允价值列账的投资 (1) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|||
按公允价值持有的固定期限证券-VIE(3) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
||
按公允价值计算的应收贷款和其他票据: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
住宅按揭贷款(3) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
||
贷款回购承诺 (2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|||
其他资产-VIE(3) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
中期票据 (1) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|||
可变利息实体票据(3) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1) -
(2) -
(3) -
下表反映的是公允价值合计与截至2023年12月31日和2022年12月31日对于选择了公允价值选项的贷款和票据:
|
|
截至2023年12月31日 |
|
|
截至2022年12月31日 |
|
||||||||||||||||||
|
|
合同 |
|
|
|
|
|
|
|
|
合同 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
|
杰出的 |
|
|
公平 |
|
|
|
|
|
杰出的 |
|
|
公平 |
|
|
|
|
||||||
以百万计 |
本金 |
|
|
价值 |
|
|
差异化 |
|
|
本金 |
|
|
价值 |
|
|
差异化 |
|
|||||||
按公允价值计算的应收贷款: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
住宅按揭贷款-现行 |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||
|
住宅按揭贷款(逾期90天或以上) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
按公允价值计算的应收贷款和其他工具总额 |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||
可变利息实体票据 |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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|||||||
中期票据 |
$ |
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|
$ |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
上表中应收贷款、VIE票据和MTN的合同未偿还本金与公允价值之间的差异主要归因于信用风险。这是由于贷款违约率高(逾期90天或更长时间)、支持VIE票据的抵押品以及公司MTN的不履行风险,所有这些都导致金融工具定价低迷。
根据公允价值期权选择的负债的特定工具信用风险
截至2023年12月31日和2022年12月31日,根据公允价值期权选择的负债的特定于工具的信用风险的累计变动为损失#美元。
93
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注8:INVE展台
投资,不包括股权工具、根据公允价值期权选择的投资和分类为交易的投资,主要由分类为AFS的债务工具组成。
下表显示截至公司综合投资组合中AFS投资的摊余成本、信贷损失准备、相应的未实现损益总额和公允价值2023年12月31日和2022年12月31日:
|
|
|
|
|
|
2023年12月31日 |
|
|||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
津贴 |
|
|
毛收入 |
|
|
毛收入 |
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
摊销 |
|
|
对于学分 |
|
|
未实现 |
|
|
未实现 |
|
|
公平 |
|
|||||
以百万计 |
|
成本 |
|
|
损失 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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||||||||||
固定期限投资: |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
美国财政部和政府机构 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|||||||
|
州和市政债券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||||||
|
外国政府 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||||||
|
公司义务 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||||||
|
抵押贷款支持证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
|
住房抵押贷款支持机构 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
|
|
住房抵押贷款支持的非机构机构 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
|
|
商业抵押贷款支持 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
资产支持证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
|
债务抵押债券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
|
|
其他资产支持 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
AFS总投资 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
2022年12月31日 |
|
|||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
津贴 |
|
|
毛收入 |
|
|
毛收入 |
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
摊销 |
|
|
对于学分 |
|
|
未实现 |
|
|
未实现 |
|
|
公平 |
|
|||||
以百万计 |
|
成本 |
|
|
损失 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||
固定期限投资: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
美国财政部和政府机构 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|||||||
|
州和市政债券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||||||
|
外国政府 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||||||
|
公司义务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||||||
|
抵押贷款支持证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
|
住房抵押贷款支持机构 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
|
|
住房抵押贷款支持的非机构机构 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
|
|
商业抵押贷款支持 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
|
资产支持证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
|
债务抵押债券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
|
|
其他资产支持 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
AFS总投资 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
94
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注8:投资(续)
下表按合同到期日列出了按摊销成本、扣除信贷损失准备和公允价值计算的AFS固定到期日证券的分布情况。2023年12月31日。合同到期日可能不同于预期到期日,因为借款人可能有权催缴或预付债务。
|
|
AFS证券 |
|
|||||
|
|
网络 |
|
|
|
|
||
|
|
摊销 |
|
|
公平 |
|
||
以百万计 |
|
成本 |
|
|
价值 |
|
||
在一年或更短的时间内到期 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
应在一年至五年后到期 |
|
|
|
|
|
|
||
在五年到十年后到期 |
|
|
|
|
|
|
||
十年后到期 |
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|
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|
|
|
||
抵押贷款支持和资产支持 |
|
|
|
|
|
|
||
|
$ |
|
|
$ |
|
存入和质押的证券
截至2023年12月31日和2022年12月31日存放在各监管机构的证券的公允价值是$
投资协议义务要求公司将证券质押为抵押品。与投资协议有关的质押证券不得由投资协议对手方进行质押。截至2023年12月31日和2022年12月31日,作为这些投资协议抵押品的证券的公允价值为#美元。
减值投资
下表列出了截至目前与AFS投资有关的非信贷相关未实现亏损总额2023年12月31日和2022年12月31日:
|
|
|
|
|
|
2023年12月31日 |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
少于12个月 |
|
|
12个月或更长时间 |
|
|
总计 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
公平 |
|
|
未实现 |
|
|
公平 |
|
|
未实现 |
|
|
公平 |
|
|
未实现 |
|
||||||
以百万计 |
|
价值 |
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
|
损失 |
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
固定期限投资: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
美国财政部和政府机构 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|||||||
|
州和市政债券 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
|
外国政府 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||||
|
公司义务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||||
|
抵押贷款支持证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
住房抵押贷款支持机构 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
|
|
住房抵押贷款支持的非机构机构 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
|
|
商业抵押贷款支持 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
资产支持证券: |
|
|
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|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
债务抵押债券 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
|
|
其他资产支持 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
AFS总投资 |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
95
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注8:投资(续)
|
|
|
|
|
|
2022年12月31日 |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
少于12个月 |
|
|
12个月或更长时间 |
|
|
总计 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
公平 |
|
|
未实现 |
|
|
公平 |
|
|
未实现 |
|
|
公平 |
|
|
未实现 |
|
||||||
以百万计 |
|
价值 |
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
|
损失 |
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
固定期限投资: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
美国财政部和政府机构 |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
||||||
|
州和市政债券 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
|
外国政府 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||||
|
公司义务 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
|
抵押贷款支持证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
住房抵押贷款支持机构 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||
|
|
住房抵押贷款支持的非机构机构 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||
|
|
商业抵押贷款支持 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
|
资产支持证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
债务抵押债券 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||
|
|
其他资产支持 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||
AFS总投资 |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
与2022年12月31日相比,截至2023年12月31日,可供出售投资的未实现亏损总额有所减少,主要是由于出售投资推动未实现亏损转为盈利,以及在较小程度上由于利率下降和信贷息差收紧。
由于各证券的公允价值相对于总公允价值的权重,于2023年及2022年12月31日处于未实现亏损状况的证券的加权平均合约到期日曾经是
下表列出了连续12个月或更长时间内公允价值比账面价值低5%以上的未实现亏损证券的分布情况。2023年12月31日:
|
|
AFS证券 |
|
|||||||||
公允价值百分比 |
|
数量 |
|
|
账面价值 |
|
|
公允价值 |
|
|||
*低于账面价值 |
|
证券 |
|
|
(单位:百万) |
|
|
(单位:百万) |
|
|||
> |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||
> |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
> |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
> |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
总计 |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
96
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注8:投资(续)
截至2023年12月31日,该公司得出结论,它无意以未实现亏损的状态出售证券,而且很有可能在收回成本基础之前不必出售这些证券。在得出这一结论时,该公司审查了其投资组合的现金流预测、其业务中潜在的现金来源和用途,以及除证券销售之外的可用于其业务的现金资源。它还考虑了截至2023年12月31日是否存在任何需要出售减值证券的风险管理或其他计划。本公司拟出售的减值证券在预期收回该等证券的公允价值前已减记至公允价值。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度,因打算以未变现头寸出售证券而产生的减值损失为#美元。
投资中的信贷损失
在计算与信贷相关的损失时,公司使用基于证券类型的现金流模型。公司的现金流分析考虑了支持支付证券发行人所欠金额的所有现金来源。对于AFS投资,这包括信用增强,考虑到预期由包括MBIA公司和National在内的财务担保人提供的现金,这些现金来自实际或潜在的保险单索赔。一般而言,已收到或预期收到的现金流量的金额及/或时间上的任何变化,不论该等现金流量是否已按合约界定,均会反映在本公司的现金流量分析中,以评估减值证券的信贷损失。
每个季度,一个由独立于公司确定证券信用损失评估程序的员工组成的内部委员会审查和批准投资的估值。除其他职责外,该委员会还确保公司确定和计算信贷损失准备的过程是合理的,并符合公司的内部政策,包括使用模型和假设。
资产证券化、住房抵押贷款证券化和公司债务信用损失的确定
AFS ABS投资使用历史抵押品表现、交易瀑布和结构保护、信用评级以及基于每种抵押品类型和风险特定的业务和经济条件对抵押品表现的前瞻性预测来评估信用损失。对基础抵押品进行评估,以确定任何具体的业绩担忧,并在预测本金的最终回报时考虑压力情景。根据这一评估,如果一种证券预计将出现本金违约,估计的未来现金流将按照该证券用于确认该证券利息收入的实际利率进行贴现。对于CDO投资,本公司使用与下文讨论的RMBS投资相同的工具,将债券层面的现金流汇总到CDO投资层面。如果现金流的现值低于该公司的证券摊销成本,差额计入信贷损失。
使用几种量化工具评估AFS RMBS投资的信用损失。贷款级别数据在生成预付款、违约和严重程度向量的模型中获得和分析。该模型使用了宏观输入,包括房价假设和利率。向量输出被用作第三方现金流模型的输入,该模型考虑了交易瀑布动态和结构特征,以生成RMBS投资的现金流。然后,证券的预期现金流按用于确认证券利息收入的利率贴现,以达到现值金额。如果现金流的现值低于公司投资的摊余成本,差额计入信贷损失。
对于AFS公司债务投资,信用损失使用信用分析技术进行评估。该公司的分析包括对影响个人证券价值的一些定量和定性因素进行详细审查。这些因素包括证券的利率(固定或浮动)、证券的当前市场利差、任何支持证券的抵押品、证券在发行人资本结构中的地位以及信用评级的上调或下调。此外,这些因素包括对各种与发行人相关的信用指标的评估,包括市值、收益、现金流、资本化、利息覆盖率、杠杆率、流动性和管理。该公司的分析是通过比较同一行业其他发行人的类似证券的市场价格,以及最近可能影响本金最终回报的任何公司或政府行动来加强的。如果公司确定预计会发生本金违约,则使用上述数据进行回收分析。如果公司对证券的估计回收价值低于其摊销成本,差额被记录为信贷损失。
97
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注8:投资(续)
公司对其他第三方担保人担保信用损失的确定
本公司不确认MBIA Corp.和National承保的证券的信贷损失,因为这些证券,无论是否由本公司所有,都根据其损失准备金政策进行减值评估。有关公司损失准备政策的信息,请参阅本文所附的《附注2:重大会计政策》;有关损失准备金的信息,请参阅《附注6:损失及损失调整费用准备金》。
下表提供了截至该公司持有的证券的信息2023年12月31日由财务担保人承保的未实现损失状况,以及与公司拥有的面值相对应的保险损失准备金金额。截至2023年12月31日,本公司未持有任何由第三方财务担保人承保的未实现亏损头寸的证券。
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未实现 |
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保险损失 |
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以百万计 |
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公允价值 |
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损失 |
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储备 (1) |
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抵押贷款担保 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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公司义务 |
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( |
) |
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总计 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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(1) -
为AFS结转的信贷损失准备
下表列出了年内AFS投资的信贷损失准备的前滚截至2022年12月31日的年度。在截至2022年12月31日的年度,信贷损失准备的增加与对发行人因乌克兰和俄罗斯冲突而导致的信用恶化的担忧有关。由于公司打算出售这些证券,信贷损失拨备在同一年发生了逆转。本公司在2023年期间没有为AFS证券建立信贷损失准备金。
|
|
截至2022年12月31日的年度 |
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||||||||||||||||||||||||||||||||||
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|
天平 |
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|
加法 |
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加法 |
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减量 |
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削减- |
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更改中 |
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天平 |
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截至 |
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不 |
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产生 |
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从… |
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意图 |
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津贴 |
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截至 |
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十二月三十一日, |
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先前 |
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来自PCD |
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证券 |
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去卖 |
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先前 |
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写 |
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|
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十二月三十一日, |
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|||||||||
以百万计 |
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2021 |
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已录制 |
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资产 |
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售出 |
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或MLTN |
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已录制 |
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关闭 |
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复苏 |
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2022 |
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AFS投资 |
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固定期限投资: |
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公司义务 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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AFS投资的总津贴 |
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$ |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
98
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注8:投资(续)
可供出售投资的销售情况
出售AFS投资的已实现收益和亏损总额计入公司综合经营报表中的“已实现投资净收益(亏损)”。
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
|
|||||||||
以百万计 |
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2023 |
|
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2022 |
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2021 |
|
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销售收入 |
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$ |
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$ |
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$ |
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已实现毛利 |
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$ |
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已实现亏损总额 |
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) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
股权和交易投资
股票和交易投资包括在公司综合资产负债表的“按公允价值列账的投资”中。截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度,截至每个期间结束时持有的股权和交易投资确认的未实现损益如下:
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
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以百万计 |
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2023 |
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2022 |
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|
2021 |
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期内确认的权益和交易证券净收益(亏损) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
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更少: |
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|
期内确认的出售股权和交易证券的净收益(亏损) |
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( |
) |
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||
在报告日仍持有的权益和交易证券的期内确认的未实现收益(损失) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
|
注9:DERI创新仪器公司
该公司在美国公共金融保险以及国际和结构性金融保险部门承保了与其承保债务发行相关的利率掉期和通胀挂钩掉期。这些衍生品不符合财务担保范围例外,并被计入衍生品工具。该公司的国际和结构性金融保险部门合并了一个VIE,该VIE是交叉货币互换的一方,签订该互换是为了管理因外币汇率波动而导致的现金流的可变性。
在2023年第四季度,本公司终止了几乎所有用于管理与企业部门利率波动相关的风险的衍生利率掉期。
99
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注9:衍生工具(续)
信用衍生产品已售出
下表介绍了该公司保险业务出售的截至2023年12月31日和2022年12月31日未偿还的信用衍生品的信息。信用评级是指穆迪投资者服务公司(“穆迪”)、标准普尔金融服务有限责任公司(“S”)或MBIA给予抵押品的基础评级中较低的一个。
*以百万美元计 |
|
截至2023年12月31日 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
名义价值 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
*信用衍生品售出 |
|
加权平均剩余预期到期日 |
|
AAA级 |
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|
AA型 |
|
|
A |
|
|
BBB |
|
|
低于投资级别 |
|
|
总概念性 |
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|
公允价值资产(负债) |
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保险掉期 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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总公平值 |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
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|
$ |
( |
) |
|
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$ |
( |
) |
*以百万美元计 |
|
截至2022年12月31日 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
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|
名义价值 |
|
|
|
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||||||||||||||||||||||
*信用衍生品售出 |
|
加权平均剩余预期到期日 |
|
AAA级 |
|
|
AA型 |
|
|
A |
|
|
BBB |
|
|
低于投资级别 |
|
|
总概念性 |
|
|
公允价值资产(负债) |
|
|||||||
保险掉期 |
|
|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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总公平值 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
MBIA对基础信用风险的内部信用评级是由公司的监督小组指定的。在分配内部评级时,会审查发行人和受托人的当前状态报告,以及公开可用的交易特定信息。主要为保险利率掉期的保险掉期未来支付的最大潜在金额(未贴现)估计为摊销掉期的净利息结算加上本金支付(如适用)。
MBIA可以通过掉期交易对手的代位权持有追索权条款,从而如果MBIA支付了索赔款项,它可能有权根据掉期协议从发行人那里获得净掉期和解。
交易对手信用风险
对于本公司于2023年第四季度在企业部门终止的利率互换,本公司通过总净额结算协议在单个交易对手的基础上管理交易对手信用风险。这些协议允许本公司在某些触发事件发生时,根据合同将应付交易对手的金额净额与应付给该交易对手的金额净额相抵。本公司仅根据总净额结算协议执行掉期交易,该协议通常包含相互信用降级条款,该条款一般规定在MBIA或交易对手被降级至指定信用评级以下的情况下要求转让或终止的能力。
根据这些协议,公司可能接受或提供现金、美国国债或其他高评级证券,以确保交易对手对公司的风险敞口或其对交易对手的风险敞口。在交易对手违约的情况下,持有人可以使用这种抵押品来支付更换交易对手的费用。截至2022年12月31日,该公司做到了
截至2022年12月31日,本公司持有公平值为$
100
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注9:衍生工具(续)
截至2023年12月31日和2022年12月31日的公允价值。
财务报表列报
就根据总净额结算协议与同一对手方签订的合资格衍生工具合约确认的金额(包括本公司可能已收取或入账的任何现金抵押品)的公平值,乃根据抵销与衍生工具有关的公平值金额的会计指引按净额基准呈列。保险掉期不受主净额结算协议的约束。VIE衍生工具资产及负债并无于扣除任何总净额结算协议后呈列。衍生资产及负债的对手方净额结算抵销“利率掉期”的结余(如适用)。
下表按工具和资产负债表地点列出了截至2011年12月31日,在交易对手净额结算之前,公司衍生工具资产和负债的总公允价值。 2023年12月31日和2022年12月31日:
|
|
|
2023年12月31日 |
|
|||||||||||||
以百万计 |
|
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衍生资产 |
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|
衍生负债 |
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||||||||
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概念上的 |
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金额 |
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公平 |
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公平 |
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衍生工具 |
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杰出的 |
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资产负债表位置 |
|
价值 |
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资产负债表位置 |
|
价值 |
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未被指定为对冲工具的: |
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保险掉期 |
|
$ |
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|
*其他资产 |
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$ |
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衍生工具负债 |
|
$ |
( |
) |
||
|
利率互换 |
|
|
|
|
*其他资产 |
|
|
|
|
衍生工具负债 |
|
|
( |
) |
||
|
货币互换-VIE |
|
|
|
|
其他资产-VIE |
|
|
|
|
衍生负债-VIE |
|
|
( |
) |
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非指定衍生工具共计 |
|
$ |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
2022年12月31日 |
|
|||||||||||||
以百万计 |
|
|
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衍生资产 |
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衍生负债 |
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||||||||
|
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|
概念上的 |
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金额 |
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公平 |
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公平 |
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衍生工具 |
|
杰出的 |
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资产负债表位置 |
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价值 |
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资产负债表位置 |
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价值 |
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||||
未被指定为对冲工具的: |
|
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保险掉期 |
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$ |
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*其他资产 |
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$ |
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衍生工具负债 |
|
$ |
|
|||
|
利率互换 |
|
|
|
|
*其他资产 |
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|
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衍生工具负债 |
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( |
) |
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|
货币互换-VIE |
|
|
|
|
其他资产-VIE |
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|
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衍生负债-VIE |
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( |
) |
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非指定衍生工具共计 |
|
$ |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
$ |
( |
) |
该公司已选择将某些MTN中嵌入的复杂利息计算分成不同的衍生品。分叉嵌入衍生工具的公允价值按季度计量,根据衍生工具和套期保值活动的会计指导,公司嵌入衍生工具的资产负债表位置由相关主合同MTN的位置确定。本公司嵌入式衍生工具的公允价值变动主要是由赎回其相关MTN推动的。截至2023年12月31日和2022年12月31日,该公司嵌入的衍生资产为
101
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注9:衍生工具(续)
下表载列衍生工具对综合业务报表的影响截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度:
以百万计 |
|
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衍生品未被指定 |
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截至十二月三十一日止的年度, |
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|||||||||
作为套期保值工具 |
|
在衍生工具收益中确认的损益的位置 |
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2023 |
|
|
2022 |
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|
2021 |
|
|||
保险掉期 |
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按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
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$ |
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|
$ |
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|
$ |
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利率互换 |
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按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
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货币互换-VIE |
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按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
注10:债务
长期债务
本公司的长期债务由票据和债券组成,包括应计利息如下:
|
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截至12月31日, |
|
|||||
以百万计 |
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2023 |
|
|
2022 |
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$ |
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|
$ |
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|||
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到期的剩余票据 |
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应计利息 |
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发债成本 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
总计 |
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$ |
|
|
$ |
|
(1) -
(2) -
2022年期间,MBIA Corp.购买了
盈余票据的利息和本金支付须事先获得NYSDFS的批准。自2013年1月15日付息至今,MBIA Corp.S提出的支付票据利息的请求未获纽约国家发改委批准。 MBIA Corp.将在不按计划支付利息时通知财政代理。递延利息支付将在MBIA Corp.获得NYSDFS批准支付此类款项的第一个工作日或之后到期。递延的利息不会产生利息。剩余票据可在发行日期五周年时由MBIA Corp.按面值赎回,并可按面值赎回
截至12月31日的未来五年及以后每年的长期债务本金偿付期限合计如下:
102
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注10:债务(续)
以百万计 |
|
2024 |
|
|
2025 |
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2026 |
|
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2027 |
|
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2028 |
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|
此后 |
|
|
总计 |
|
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公司债务 |
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$ |
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|
$ |
|
|
$ |
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|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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2033年到期的剩余票据 |
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到期债务总额 |
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$ |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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|
$ |
|
投资协议
某些投资协议规定在某些或有事件时提前终止,在某些情况下包括全额付款,其中包括MBIA Inc.破产或启动对MBIA公司的破产程序。一旦发生某些合同商定的事件,投资者可在合同到期日之前提取其中一些资金。所有投资协议都已按照合同条款进行了担保。
投资协议以美元为固定利率发布。截至2023年12月31日和2022年12月31日,这些协议的年利率从
|
|
本金 |
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以百万计 |
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金额 |
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到期日: |
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2024 |
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$ |
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2025 |
|
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2026 |
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2027 |
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2028 |
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|
此后(至 |
|
|
|
|
预期本金支付总额(1) |
|
$ |
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|
减去折扣和其他调整(2) |
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|
|
总计 |
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$ |
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(1)-
(2)-
中期票据
MTN的发行以美元或欧元为固定或浮动利率。以欧元计价的MTN的浮动利率跌至
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|
本金 |
|
|
以百万计 |
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金额 |
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到期日: |
|
|
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2024 |
|
$ |
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2025 |
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2026 |
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2027 |
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2028 |
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此后(至 |
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|
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预期本金支付总额 (1) |
|
$ |
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|
减去折扣和其他调整(2) |
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|
|
|
总计 |
|
$ |
|
(1)-
(2)-
103
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注10:债务(续)
可变利率债券Y债务
选择按公允价值记录的VIE票据是主要由VIE发行的债务工具,这些VIE合并在公司的国际和结构性金融保险部门内。这些VIE票据由发行人发起的合并VIE发行的债务工具组成,这些VIE以这些合并VIE持有的资产为抵押。发行人赞助的VIE的保险债务的持有人对公司的一般资产没有追索权。如果合并后的VIE发行的债务未得到偿付,公司只有义务在到期时支付MBIA保险债务的本金和利息。
截至2023年12月31日和2022年12月31日,合并VIE票据的未付合同本金总额为$
下表提供了截至2023年12月31日在MBIA保险的综合VIE票据项下到期的预期本金付款,这些本金付款是扣除本金付款后的,其中公司的保险敞口已通过损失补救交易完全抵消。对于RMBS合并VIE,本金金额基于预期到期日,而对于所有其他合并VIE,本金金额基于合同到期日。
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已投保 |
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本金 |
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以百万计 |
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金额 |
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到期日: |
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2024 |
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$ |
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2025 |
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2026 |
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2027 |
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2028 |
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此后(至 |
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总计 |
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$ |
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根据2022年8月生效的清算计划,为清算Zohar抵押品而设立的诉讼信托成立后,某些贷款人同意提供定期贷款,为公司合并为VIE的信托提供资金,总金额不超过承诺金额。向信托公司发放的贷款的利息为
104
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注11:i收入税
扣除所得税拨备(收益)前持续经营的收入(亏损)包括:
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
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|||||||||
以百万计 |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
|
|||
国内 |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
外国 |
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|||
所得税前持续经营的收入(亏损) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
该公司提交了一份综合纳税申报单,其中包括其所有美国子公司和外国分支机构。该公司还在西班牙、墨西哥以及各个州和地方司法管辖区提交纳税申报单。收入(亏损)和股东权益的所得税支出(收益),扣除公司估值津贴的变化后,包括:
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|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
|
|||||||||
以百万计 |
|
2023 |
|
|
2022 |
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|
2021 |
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||||
当期税额: |
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||||
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联邦制 |
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$ |
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$ |
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$ |
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状态 |
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外国 |
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递延税金: |
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联邦制 |
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外国 |
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所得税拨备(福利) |
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计入(贷记)股东权益的所得税涉及: |
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|
AFS证券未实现收益(亏损)变动 |
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|
与OTTI的AFS证券的变化 |
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|||
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外币换算的变化 |
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向股东权益征收(贷记)的所得税总额 |
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||||
所得税的总效应 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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下表列出了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度美国联邦法定税率与公司有效所得税税率的对账情况:
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
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|||||||||
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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|||
按法定税率计算的联邦所得税 |
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% |
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% |
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|
% |
||||
因以下原因导致的税收增加(减少): |
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更改估值免税额 |
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( |
)% |
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( |
)% |
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|
( |
)% |
|
递延库存调整 |
|
|
( |
)% |
|
|
( |
)% |
|
|
% |
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|
美国证券交易委员会薪酬过高。162(米) |
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( |
)% |
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|
( |
)% |
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|
( |
)% |
|
其他 |
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% |
|
|
( |
)% |
|
|
% |
||
实际税率 |
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|
% |
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|
( |
)% |
|
|
% |
105
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注11:所得税(续)
递延税项资产,扣除估值准备后的净额
本公司确认递延税项资产和负债为财务报表或纳税申报单中已包括的事件的预期未来税务后果。递延税项资产及负债乃根据财务报表与资产及负债的税基之间的差额,采用预期差额将拨回的年度的现行税率厘定。税率变动对税务资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期间的收入中确认。设立估值准备是为了将递延税项资产减少到更有可能变现的金额。
截至2023年12月31日和2022年12月31日产生递延税项资产和负债的暂时性差异的税收影响如下表所示:
|
|
|
|
自.起 |
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|||||
以百万计 |
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2023年12月31日 |
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2022年12月31日 |
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|||
递延税项负债: |
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|||
|
未赚取的保费收入 |
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$ |
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|
$ |
|
||
|
递延收购成本 |
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按公允价值计算的金融工具净收益和外汇 |
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VIE递延税金净额 |
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递延税项负债总额 |
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递延税项资产: |
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薪酬和员工福利 |
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应计利息 |
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|
亏损及亏损调整费用准备金 |
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净营业亏损 |
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外国税收抵免 |
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非暂时性减值和资本损失结转 |
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|
累计其他综合收益中的未实现净损益 |
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其他 |
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递延税项总资产总额 |
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估值免税额 |
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||
递延税项净资产 |
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$ |
|
|
$ |
|
本公司评估现有的正面及负面证据,以估计未来是否会产生足够的应课税收入以使用其现有的递延税项资产。评估的一个重要的客观负面证据是该公司有三年的累计亏损。这些客观证据限制了考虑其他主观证据的能力,例如公司对税前收入的预测。根据这项评估,本公司已就其递延税项净资产#美元计提全额估值准备。
财产和意外伤害保险公司的净营业亏损(“NOL”)允许结转两年和结转20年。财产和意外伤害保险公司的NOL不受适用于一般公司NOL的减税和就业法案所要求的80%的应税收入限制和无限期居住结转期的限制。
106
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注11:所得税(续)
某些外国子公司未分配收益的处理--“所得税会计--特殊领域”
截至2023年12月31日,该公司某些外国子公司的未分配收益金额并不重要。
所得税中的不确定性会计
本公司的政策是在综合经营报表中记录并披露未确认税收优惠(“UTB”)以及所得税相关利息和/或罚款的任何变化。该公司将利息作为所得税支出的一个组成部分。截至2023年12月31日和2022年12月31日,该公司拥有
2011年的联邦所得税申报单已经过了审查或调查。截至2023年12月31日,该公司的NOL约为$
《国税法》第382条
公司经修订的附例包括对某些收购公司股票的限制,否则可能会增加国内税法第382条所指的所有权变更的可能性。除某些例外情况外,章程一般禁止任何人通过直接或通过归属收购公司普通股5%或更多的流通股而成为“第382条5%的股东”。
《降低通货膨胀法案》
2022年8月16日,《降低通货膨胀法案》(IRA)签署成为法律,其中包括几项税收变化,特别是一项新的
107
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注12:业务NESS段
根据分部报告的定义,经营分部是公司的组成部分,(I)从事赚取收入和产生费用的业务活动,(Ii)其经营结果由首席运营决策者定期审查,以评估分部的业绩并就分部的资源分配作出决定,以及(Iii)可获得离散财务信息。
公司管理其跨地区的业务
以下各节对公司的每个可报告的经营部门进行了描述。
美国公共财政保险
该公司的美国公共财政保险投资组合由National管理。National出具的财务担保对到期的美国公共财政承保债务的本金、利息或其他款项的偿付提供无条件且不可撤销的担保。债务不受加速的影响,除非National有权在违约或其他情况下加速保险债务。National的担保为市政债券提供担保,包括美国政治分支机构的免税和应税债务,以及公用事业、机场、医疗机构、高等教育机构、住房当局和其他类似机构的债务,以及由私人实体发行的债务,这些债务为服务于重大公共目的的项目提供融资。用于公共目的项目融资的市政债券和私人发行的债券通常由与使用这些项目有关的税收、评估、费用或关税、租赁付款或其他类似类型的收入来源提供支持。
公司
该公司的企业部门包括一般企业活动,包括为MBIA Inc.的S子公司提供支持服务以及资产和资本管理。支持服务由该公司的服务公司MBIA服务公司提供,其中包括管理、法律、会计、财务、信息技术和保险组合监督,按服务收费。资本管理包括与MBIA Inc.及其子公司MBIA Global Funding,LLC(“GFL”)发行的偿债有关的活动。MBIA Inc.发行债券为MBIA集团的运营提供资金。GFL通过发行不同期限的MTN筹集资金,这些MTN由MBIA公司担保。GFL将这些MTN发行的收益借给MBIA公司。MBIA公司还为债券收益和其他公共资金提供定制的投资协议,由MBIA公司担保,用于建设、贷款发放、托管和偿债或其他储备基金要求。本公司已停止发行新的MTN和投资协议,未偿还负债余额和相应的资产余额随着债务到期、终止或被催缴或回购而随着时间的推移而下降。公司部门内的所有债务都由集体管理,并由可用流动资金偿还。
国际和结构性金融保险
公司的国际和结构性金融保险部门主要是通过MBIA公司进行的。MBIA公司出具的财务担保通常为到期的非美国公共金融和全球结构性金融保险债务的本金、利息或其他债务的支付提供无条件和不可撤销的担保,或者在MBIA公司有权在违约或其他情况下加快保险债务的履行。MBIA Corp.承保非美国公共融资和全球结构性融资债券,包括资产担保债券。MBIA Corp.承保了主权相关和次主权债券、公用事业债券、用于项目融资的私人发行债券,这些项目包括收费公路、桥梁、公共交通设施和其他类型的、服务于重大公共目的的基础设施项目。全球结构性融资和资产支持债券通常是从特定资产池产生的预期现金流中偿还的证券,例如住宅和商业抵押贷款、结构性结算、消费贷款以及公司贷款和债券。MBIA Corp.承保由MBIA Inc.签订的投资合同,如果MBIA Inc.没有足够的资产来支付到期或终止时到期的金额,MBIA Corp.将支付此类款项。MBIA保险公司还为GFL的债务义务提供保险。MBIA Corp.还为某些衍生品合同下的义务提供了书面保证,包括可能因财务担保人或发行人的某些破产或付款违约而到期的终止付款。MBIA Corp.自2008年以来就没有承销过任何有意义的业务。
108
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注12:业务分部(续)
下表提供了本公司的分部业绩, 截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度:
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截至2023年12月31日的年度 |
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美国 |
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国际 |
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公众 |
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和结构化的 |
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金融 |
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|
金融 |
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以百万计 |
|
保险 |
|
|
公司 |
|
|
保险 |
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淘汰 |
|
|
已整合 |
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收入(1) |
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$ |
|
|
$ |
( |
) |
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$ |
|
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$ |
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|
$ |
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||||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
|
|
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( |
) |
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||||||
偿还债务净收益(损失) |
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|||||||
合并VIE的收入 |
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( |
) |
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( |
) |
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部门间收入(2) |
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( |
) |
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总收入 |
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) |
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损失和损失调整 |
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递延购置费用和营业费用摊销 |
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利息 |
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合并VIE的费用 |
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部门间费用(2) |
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总费用 |
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( |
) |
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所得税前持续经营的收入(亏损) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
||
每个细分市场的可识别资产 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
( |
) |
(3) |
$ |
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持有待售资产 |
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可确认资产总额 |
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$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
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(1) -
(2) -
(3) -
|
|
|
|
截至2022年12月31日的年度 |
|
|||||||||||||||||
以百万计 |
|
美国公共财政保险 |
|
|
公司 |
|
|
国际和结构性金融保险 |
|
|
淘汰 |
|
|
已整合 |
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|||||||
收入(1) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
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|||||
偿还债务净收益(损失) |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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( |
) |
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||||||
合并VIE的收入 |
|
|
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|
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|||||||
部门间收入(2) |
|
|
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( |
) |
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||||||
|
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总收入 |
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( |
) |
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||||
损失和损失调整 |
|
|
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|
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|
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( |
) |
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|
|
|
|
|
||||||
递延购置费用和营业费用摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
利息 |
|
|
|
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|
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( |
) |
|
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||||||
合并VIE的费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
部门间费用(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
|
|
总费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||
所得税前持续经营的收入(亏损) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
||||
每个细分市场的可识别资产 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
(3) |
$ |
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||||||
持有待售资产 |
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|
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可确认资产 |
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$ |
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|
$ |
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|
$ |
( |
) |
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$ |
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(1)--包括赚取的净保费、净投资收入、已实现投资净收益(亏损)、费用和报销以及其他已实现净收益(亏损)。
(2)-主要代表公司间服务费和公司间净投资收入和支出。
(3)-主要由公司间再保险余额组成。
109
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注12:业务分部(续)
|
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截至2021年12月31日的年度 |
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以百万计 |
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美国公共财政保险 |
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公司 |
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国际和结构性金融保险 |
|
|
淘汰 |
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已整合 |
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|||||||
收入(1) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|||||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
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|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
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偿还债务净收益(损失) |
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合并VIE的收入 |
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( |
) |
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|
( |
) |
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部门间收入(2) |
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( |
) |
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||||||
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总收入 |
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|
|
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|
( |
) |
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损失和损失调整 |
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|||||||
递延购置费用和营业费用摊销 |
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利息 |
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合并VIE的费用 |
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部门间费用(2) |
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) |
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总费用 |
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( |
) |
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所得税前持续经营的收入(亏损) |
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$ |
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) |
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) |
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(1)--包括赚取的净保费、净投资收入、已实现投资净收益(亏损)、费用和报销以及其他已实现净收益(亏损)。
(2)-主要代表公司间服务费和公司间净投资收入和支出。
本公司保险部门报告的财务担保和受保衍生品的保费来自美国境内和境外。
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截至十二月三十一日止的年度, |
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以百万计 |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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赚取的保费总额: |
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美国 |
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其他美洲 |
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其他 |
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总计 |
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$ |
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$ |
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$ |
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110
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注13:INS有效保证金
本公司出具的财务担保提供无条件且不可撤销的担保,保证在保险债务到期时支付本金、利息或其他欠款。这些债务一般不受加速的影响,除非公司有权在违约或其他情况下加速保险债务。发行人对债券或票据的支付可以以收入、储备基金、信用证、投资合同或抵押或其他资产的质押为后盾。获得此类资金或抵押品的权利通常由国家石油公司或MBIA公司的S在国家石油公司或MBIA公司支付债权后获得。
如果承保债务的发行人不履行义务,本公司最终面临的信用损失由有效的保险表示。有效保险是指在考虑本公司对基础抵押品的各种法律权利和根据其财务担保合同可获得的其他补救措施之前,对保险义务的估计最大潜在风险敞口。有效保险的计算包括本公司定期更新的估计,涉及由同质资产池支持的保险债务的预期剩余期限、汇率、市政当局的税收能力、公共项目或专用税收或费用的市政收入以及基于每一保险债务的特征的其他假设。该公司承保的主要是固定利率票据。对于浮动利率合同和参考消费物价指数的合同,本公司的方法包括利用保险合同开始时生效的各自利率。
由于退款、终止和减值、预付款、浮动利率和消费者价格指数的变化、非美国计价保险债务的外汇汇率变化以及其他因素,有效的实际保险可能与有效的估计保险不同。
111
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注13:有效保险(续)
截至2023年12月31日,本公司有效保险的预期到期日为
|
|
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截至12月31日, |
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数十亿美元 |
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2023 |
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2022 |
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的百分比 |
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的百分比 |
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保险 |
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保险 |
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保险 |
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保险 |
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地理位置 |
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生效 |
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生效 |
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生效 |
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生效 |
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加利福尼亚 |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
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伊利诺伊州 |
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% |
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新泽西 |
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夏威夷 |
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% |
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% |
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维吉尼亚 |
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% |
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% |
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德克萨斯州 |
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% |
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% |
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俄勒冈州 |
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科罗拉多州 |
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% |
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纽约 |
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% |
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% |
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佐治亚州 |
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% |
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% |
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小计 |
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% |
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% |
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全国多元化 |
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% |
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% |
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其他州 |
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% |
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% |
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美国总人数 |
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% |
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% |
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国际多元化 |
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% |
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% |
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特定国家/地区 |
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非美国地区合计 |
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% |
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总计 |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
112
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注13:有效保险(续)
现行保险下表列出了按债券类型划分的未偿还保险总面值,不包括由MBIA Corp.代表关联公司担保的财务义务:
|
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截至12月31日, |
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数十亿美元 |
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2023 |
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2022 |
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保险 |
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毛票面 |
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保险 |
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毛票面 |
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键类型 |
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金额 |
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生效 |
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金额 |
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全球公共财政-美国: |
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一般义务 (1) |
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军人住房 |
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税收支持 |
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交通运输 |
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市政公用事业 |
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一般债务-租赁 |
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高等教育 |
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医疗保健 |
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投资者所有的公用事业公司 (2) |
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其他 (3) |
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美国总人数 |
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全球公共财政--非美国: |
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主权相关和次主权 (4) |
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交通运输 |
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其他(5) |
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非美国地区合计 |
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全球公共财政总额 |
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全球结构性金融: |
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抵押贷款支持住宅 |
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企业资产担保 |
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抵押贷款支持的商业 |
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债务抵押债券 |
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消费者资产支持 |
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全球结构性融资总额 |
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总计 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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(1) -
(2) -
(3) -
(4) -
(5) -
附属财务义务由MBIA公司承保。
本公司公司部门签发的投资协议合同和MTN不包括在前面的表格中。如果MBIA公司或这些子公司的资产不足以支付到期金额,根据其保险单,MBIA公司将有义务支付此类款项。截至2023年12月31日,根据这些担保,MBIA Corp.可能被要求支付的未来最高付款金额为
113
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注13:有效保险(续)
再保险风险敞口
再保险使公司能够出于辛迪加风险的目的放弃风险敞口。在某些情况下,本公司一般保留收回转让给再保险公司的业务的权利,包括将再保险公司的评级下调至指定门槛以下。目前,本公司不打算利用再保险来减少其投资组合中的保险敞口。
MBIA要求某些未经授权的再保险公司保存银行信用证或设立信托账户,以支付根据再保险合同转让给该等再保险公司的债务。本公司仍对所有再保险风险负主要责任。MBIA认为,其再保险公司仍有能力履行其义务,尽管未来无法保证这一点。
MBIA转让予再保险人的有效保险总额为$。
截至2023年12月31日,MBIA根据再保险协议向再保险公司转让的未偿还保险面值总额为$
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以百万计 |
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再保险人 |
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标准普尔评级(Standard & Poor's Rating) |
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穆迪评级(Moody's Rating) |
Ceded Par Outstanding |
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信用证/信托账户 |
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可收回/(应付)再保险,净额(1) |
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|||
保证担保再保险有限公司。 |
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AA型 |
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西河(2) |
$ |
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$ |
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$ |
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(展望稳定) |
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保险担保公司 |
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AA型 |
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A2 |
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(展望稳定) |
|
(展望稳定) |
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其他 |
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A级或者相当于a级以上 |
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西河(2) 或以上 |
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(展望稳定) |
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总计 |
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$ |
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$ |
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$ |
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(1) -
(2) -
附注14:保险条例及股息
National和MBIA保险公司受纽约州(其注册地)以及其获准从事保险业务的所有美国和非美国司法管辖区的保险法规和监督。为了维持纽约州的金融保证保险执照,National和MBIA保险公司被要求保持至少$
114
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注14:保险条例和股息(续)
法定资本和法规
全国
2023年、2022年和2021年,National的法定净亏损为#美元
截至2023年12月31日,National符合NYIL规定的总风险限制,但不符合其某些单一风险限制。
MBIA保险公司
2023年、2022年和2021年,MBIA保险公司的法定净亏损为#美元
截至2023年12月31日,MBIA保险公司符合NYIL规定的总风险限额,但不符合其某些单一风险限额。如果在其单一风险限额方面出现新的超额,MBIA保险公司将向NYSDFS报告。
分红
NYIL对金融保证保险公司的股息支付进行了监管,并规定此类公司不得宣布或分配股息,除非是从法定赚取的盈余中支付。根据NYIL,(I)在过去12个月期间宣布或派发的股息数额及(Ii)宣布的股息不得超过(A)项中较小者的总和
2023年,National支付了1美元
2023年,MBIA保险公司没有向MBIA Inc.或其优先股持有人宣布或支付任何股息。由于截至2023年12月31日的盈余赤字,MBIA保险公司目前无法支付股息,包括与其优先股相关的股息,预计短期内不会有任何法定支付股息的能力。关于MBIA保险公司从NYSDFS获得批准以释放以前期间的超额应急准备金,MBIA保险公司同意,在没有NYSDFS事先批准的情况下,它不会支付任何股息。
115
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注15:本退税计划
长期激励计划
计划说明
本公司保留经修订及重订的MBIA Inc.综合激励计划(“综合计划”),该计划原于2005年5月5日经本公司股东批准后生效,其后于2009年5月7日、2012年5月1日、2020年5月5日及2022年5月3日修订。在综合计划下,最多
根据综合计划的限制性股票部分,某些员工被授予公司普通股的限制性股票。这些奖励的限制期为至
有几个
根据基于股份支付的会计准则,公司按以下各节所述的基于股票的薪酬的公允价值支出。此外,指引将以股份为基础的支付奖励分类为负债奖励或权益奖励,前者于每个资产负债表日按公允价值重新计量,后者于授出日计量,其后不再重新计量。一般来说,具有现金结算回购功能的奖励或以固定金额结算的奖励被归类为负债奖励,公允价值的变化将在收益中报告。具有净额结算特征的奖励被归类为股权奖励,公允价值的变化不在收益中报告。该公司的长期激励计划包括导致股权奖励的功能。此外,指导意见要求使用没收估计数。该公司使用历史员工离职信息来估计适用于当前基于股票的奖励的罚没率。
本公司维持自愿退休福利,为本公司合资格的雇员在退休时提供若干福利。对这些利益的描述包括在公司的委托书中。对于那些符合退休条件的员工,退休计划的组成部分之一是继续按照原来的归属条款授予退休日期之后的所有基于业绩的限制性股票奖励,并立即授予所有未完成的基于时间的限制性股票授予。基于股份支付的会计指导要求从授予之日到符合退休条件的日期确认这些雇员的补偿成本。与限制性股票奖励的这一退休福利相关的加速费用(如果有)已包括在补偿费用金额中。有关薪酬费用的其他信息,请参阅下面的“基于绩效的奖励”部分。
限制性股票
在2023年至2022年的授予日,授予的限制性股票的公允价值(扣除注销)为#美元。
关于MBIA公司向股东支付的股息,向受限股东支付股息被认为是对原来的受限股票奖励的修改,因为股息必须支付给受限股东。曾经有过
116
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注15:福利计划(续)
与限售股有关的补偿支出,扣除估计没收后为#美元。
下表列示本公司于2023年、2022年及2021年12月31日尚未行使的受限制股份的概要,以及截至该等日期止年度的变动:
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限制性股份活动 |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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股份数量 |
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加权平均价格 |
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股份数量 |
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加权平均价格 |
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股份数量 |
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加权平均价格 |
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年初未清偿债务 |
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$ |
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授与 |
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既得 |
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被没收 |
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年终未清偿债务 |
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$ |
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$ |
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基于绩效的奖项
于二零二三年、二零二二年及二零二一年,本公司授予
养老金、401(k)和递延补偿计划
本公司设有合资格非供款界定供款退休金计划,本公司供款
该公司还维持一项合格的401(K)计划。该计划是一项自愿缴费计划,允许符合条件的员工根据修订后的1986年国内税法第401(K)条推迟支付联邦所得税。雇员可透过薪金扣减供款,最高可达
除上述两项计划外,公司还维持一项非限定递延补偿计划。对上述合格计划的缴费超过联邦法规规定的限制,然后将缴款计入不合格的递延补偿计划。
2023年、2022年和2021年12月31日终了年度与这些计划有关的支出是$
117
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注16:每股收益
每股收益采用两级法计算,即根据普通股和参与证券获得不可没收股息或股息等价物的权利将收益分配给普通股和参与证券。公司根据公司的长期激励计划向某些员工和非员工董事授予限制性股票,该计划使参与者有权在归属期间获得与向普通股股东支付股息相同的不可没收股息或股息等价物。这些未授予的股票奖励代表参与的证券。在净收益期间,每股收益的计算不包括分子中参与证券的收入和这些证券在分母中的稀释影响。在净亏损期间,参与证券不受分子和分母的影响,因为它们不分担公司的亏损,因此不包括这些证券的摊薄影响。
基本每股收益不包括摊薄,对于持续经营和非持续经营单独报告。持续经营和非持续经营的每股基本收益是通过将普通股股东可获得的持续经营和非持续经营的净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数来计算的。稀释后每股收益反映了期内所有可能导致发行普通股的未归属限制性股票的摊薄效应。非既得性限制性股票的摊薄采用两类法和库存股方法计算。库存股法假设未归属限制性股票的未确认补偿费用所得款项将用于按期内平均市场价格购买本公司普通股股份。如果下表所披露的潜在摊薄证券被归属,交易将以股份净额结算,因此与潜在摊薄证券的总金额相比,对流通股余额的影响将大幅降低。在净亏损期间,未归属的限制性股票被排除在计算之外,因为它将具有反稀释作用。因此,在净亏损期间,计算基本每股收益和稀释后每股收益将产生相同的价值。
下表列出了截至该年度的基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法2023年12月31日、2022年和2021年:
|
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截至十二月三十一日止的年度, |
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除每股外,以百万美元计 |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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基本每股收益和稀释后每股收益: |
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可供普通股股东使用的持续经营净收益(亏损) |
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( |
) |
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非持续经营所得(亏损),扣除所得税后的净额 |
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( |
) |
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( |
) |
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减去:可归因于非控股权益的非持续经营净收益(亏损) |
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( |
) |
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MBIA Inc.停产业务的净收益(亏损)。 |
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( |
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MBIA Inc.的净收益(亏损) |
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$ |
( |
) |
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( |
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( |
) |
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基本和稀释加权平均股份(1) |
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可归因于MBIA Inc.的每股普通股净收益(亏损)-基本和稀释后: |
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持续运营 |
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$ |
( |
) |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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停产经营 |
|
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( |
) |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||
可归因于MBIA公司的每股净收益(亏损)-基本和稀释后 |
|
|
$ |
( |
) |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
由于反稀释作用,可能稀释的证券不包括在稀释每股收益的计算中 |
|
|
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(1) -
118
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注17:通信On和优先股
普通股
股份回购
在证券法和其他法律规定允许的情况下,普通股的购买或回购可以不时地在公开市场或私下交易中进行。该公司认为,股票回购或回购可以是一种适当的资本部署,超过了支持公司流动性所需的金额,同时保持MBIA公司和National的支付债权的资源,以及其他业务需要。2023年5月3日,公司董事会批准了一项股票回购计划,授权公司和/或National购买至多$
在2022年期间,MBIA Inc.或National没有获得公司董事会批准的回购或购买MBIA Inc.已发行普通股的授权。
分红
2023年12月7日,公司董事会宣布MBIA普通股的非常现金股息为#美元
优先股
截至2023年12月31日,MBIA保险公司
根据MBIA的固定利率选择,优先股的股息率是使用固定利率e确定的等同于
119
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注18:累计其他薪酬rehensive收入
下表列出了AOCI组件的变化截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度:
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以百万计 |
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AFS证券未实现收益(亏损),净额 |
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外文当期翻译,网络 |
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按公允价值净额计量的特定于工具的负债信用风险 |
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总计 |
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余额,2021年1月1日 |
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重新分类前的其他综合收益(亏损) |
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从AOCI重新分类的金额 |
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期内其他全面收益(亏损): |
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平衡,2021年12月31日 |
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重新分类前的其他综合收益(亏损) |
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从AOCI重新分类的金额 |
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期内其他全面收益(亏损): |
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平衡,2022年12月31日 |
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重新分类前的其他综合收益(亏损) |
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从AOCI重新分类的金额 |
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期内其他全面收益(亏损): |
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平衡,2023年12月31日 |
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下表列示了2010年从AOCI改叙的详细情况。 截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度:
以百万计 |
从AOCI重新分类的金额 |
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截至十二月三十一日止的年度, |
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AOCI组件的详细信息 |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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合并经营报表中受影响的项目 |
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AFS证券的未实现收益(亏损): |
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出售证券的已实现收益(亏损) |
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已实现投资净收益(亏损) |
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所得税前收入(亏损) |
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净收益(亏损) |
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负债的特定工具信用风险: |
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VIE的解固 |
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其他已实现净收益(亏损)--VIE |
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清偿债务 |
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按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
该期间的改叙总数 |
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净收益(亏损) |
120
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
注19:委员会企业和或有事项
MBIA收到了来自各种监管机构的传票或非正式询问,涉及各种主题。MBIA已经与每一家监管机构充分合作,并已经或正在满足所有此类要求。MBIA可能会收到这些或其他监管机构的更多询问,并预计将在未来向这些监管机构提供有关他们询问的更多信息。
诉讼
ZOHAR CDO 2003-1,Ltd.等。V.PatriArchPartners,LLC等人,案例1:17-cv-0307-WHP(S.D.N.Y)
2017年11月27日,Lynn Tilton和包括PatriArchPartners,LLC在内的某些附属实体开始对MBIA Inc.、MBIA Insurance Corp.和其他Zohar Fund利益相关者提起第三方诉讼,要求赔偿涉嫌违反Zohar基金的合同以及与基金相关的其他据称的法律责任和义务。2020年12月22日,本公司等第三方被告提起驳回第三方诉状。2021年7月6日,在完成对这些驳回动议的简报后,主审法官威廉·H·保利阁下去世,案件被重新分配给P·凯文·卡斯特尔阁下。2021年9月29日,卡斯特尔法官对驳回动议做出了裁决;几乎全部批准了这些动议,某些索赔被搁置,而不是被驳回,等待特拉华州破产法院Zohar Funds破产案件中悬而未决的敌对诉讼的进一步发展。
Zohar诉讼信托--A诉Tilton等人案. (F/k/a MBIA保险公司诉Tilton等人案),对手案编号20-50776(KBO)(银行)特拉华州。)
2020年7月30日,MBIA Corp.在Zohar Funds破产案中开始对Lynn Tilton和某些关联实体提起对抗性诉讼,要求MBIA Corp.就其为Zohar I和Zohar II发行的优先票据发行的保险单支付损害赔偿金。2021年7月23日,法院部分驳回并批准了Tilton及其关联被告驳回诉讼的动议。法院驳回了被告就MBIA的违约、侵权干预、不当得利以及Tilton在特拉华州对MBIA提起的恶意诉讼的指控提出的动议。2022年2月1日,MBIA根据并按照法院对被告驳回动议的多项裁决以及与各方诉状有关的相关文件,提交了最新的修订诉状。被告于2022年4月13日提交了对MBIA最近一次修改后的申诉的答复。在特拉华州破产法院确认了佐哈尔抵押品的清算计划并于2022年8月2日生效后,MBIA Corp.在这一对抗性诉讼程序中的S债权以及其他资产被转移并分配给一个诉讼信托(Zohar诉讼信托-A或“该信托”),并以信托权益的形式分配给MBIA Corp.,受MBIA Corp.和另一位前Zohar债权人的监督。因此,2022年9月12日,法院下令以信托公司作为MBIA公司的利益继承人,取代MBIA公司作为这一对抗性诉讼程序的原告。因此,MBIA公司不再是这一敌对程序的原告或当事人。2022年9月13日,特拉华州破产法院下令合并这一关于证据开示的对抗性程序和审前程序,该程序与Zohar Funds在特拉华州破产法院对Lynn Tilton提起的对抗性程序于2020年启动。根据该命令,关于现已合并的诉讼程序的所有诉状应仅在标题为的对抗性诉讼程序中提出。Zohar III,Corp.诉Patrich Partners,LLC、高级Proc.20-50534号(KBO)。
121
MBIA Inc.及其子公司
合并财务报表附注
附注19:承付款和或有事项(续)
反对被告人申索的申诉及寻求相关济助,案件编号17-BK-4780-LTS(D.P.R.,2019年7月1日)
2019年7月1日,监督委员会和波多黎各财政局和金融咨询局对PREPA债券受托人提出敌对申诉,质疑根据确保National保险义务的信托协议产生的留置权的有效性。2022年9月30日,监督委员会提交了一份经修订的申诉,反对:(1)受托人在PREPA资产中主张的有担保债权;(2)受托人的所有无担保债权,包括因拒绝受托人的债权而产生的债权。监督委员会声称,受托人对PREPA财产的担保权益仅限于存入偿债基金和附属基金贷方的款项,除了实际存入的相同偿债基金和附属基金的款项外,没有追索权。此外,它还声称,《信托协议》没有在任何契诺或其下的补救办法中授予担保权益,受托人持有的存款账户中的担保权益以外的任何担保权益都是不完善的,而且契诺和补救办法中不可能有担保权益,如果是这样的话,就是不完善的。包括National在内的被告于2022年10月17日提出答辩和反诉。2022年10月24日,监督委员会和被告各自提出即决判决动议,寻求加快解决修改后的起诉书中的某些指控。2023年3月22日,法院对即决判决做出裁决,发现债券持有人的留置权仅延伸至某些特定账户中持有的资金金额。此外,法院裁定,债券持有人债权的无担保部分须对其范围进行估计。2024年1月29日,第一巡回上诉法院听取了当事人上诉和交叉上诉的辩论。
就其为被告的上述诉讼而言,本公司正就该等诉讼进行抗辩,并期望最终胜诉。然而,不能保证该公司会在这些行动中获胜。这些行动中的不利裁决可能会对公司实施其战略的能力以及对其业务、经营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。在诉讼的现阶段,尚未确定损害赔偿的数额(如果有的话)。因此,本公司无法估计任何损失金额或损失范围。同样,该公司不能保证它将在其为原告的诉讼中胜诉。
确实有
租赁承诺额
该公司与其位于纽约外购的总部签订了租赁协议。初始租赁期将于2030年到期,并可选择在支付终止金额后于2025年终止租约。这份租赁协议包括一笔奖励金额,用于资助某些租赁改进、续签选择权、升级条款和免费租赁期。本租赁协议已被归类为经营性租赁,经营性租金费用按直线法确认。
百万美元 |
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自.起 2023年12月31日 |
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资产负债表 位置 |
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使用权资产 |
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租赁责任 |
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加权平均剩余租赁年限(年) |
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用于经营租赁的贴现率 |
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未来最低租赁付款总额 |
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其他承诺
2023年12月,MBIA Corp.和其他非关联公司同意向MBIA Corp.作为股权投资持有的一个实体提供延迟提取定期贷款承诺。MBIA Corp.的S对这笔贷款的最高承诺约为#美元。
122
项目9.修改和不同意会计与财务信息披露中的会计问题
没有。
第9A项。对照者操作规范和程序
信息披露控制和程序的评估
截至本年度报告Form 10-K所涵盖的期间结束时,对公司的披露控制和程序(如1934年修订的《证券交易法》(下称《交易法》)第13a-15(E)条所界定的)的设计和运作的有效性的评估是在包括首席执行官和首席财务官在内的公司高级管理层的监督和参与下进行的。根据这一评估,公司首席执行官和首席财务官得出结论,公司的披露控制和程序自2023年12月31日本报告所涉期间结束时起生效。
管理层关于财务报告内部控制的报告
MBIA公司及其子公司的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。公司对财务报告的内部控制是在公司主要执行人员和主要财务官的监督下设计的程序,目的是根据美国公认的会计原则,为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。
MBIA对财务报告的内部控制包括以下政策和程序:(1)与保持合理详细、准确和公平地反映资产交易和处置的记录有关;(2)提供合理保证,即交易被记录为必要的,以便根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表,并且收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行;以及(3)就防止或及时发现可能对公司财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性,财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外,对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险,或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
管理层评估了MBIA Inc.S截至2023年12月31日对财务报告进行的内部控制的有效性。在进行评估时,管理层使用了内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。根据这一评估和这些标准,管理层已确定公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制是有效的。
公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计,这份报告包含在第8项“财务报表”中。
财务报告内部控制的变化
根据交易法第13a-15(D)条的要求,公司管理层,包括其首席执行官和首席财务官,已对公司财务报告的内部控制进行评估,以确定本年度报告涵盖的第四财季是否发生了对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能产生重大影响的任何变化。根据这一评估,2023年第四财政季度没有发生这种变化。
项目9B。其他信息
没有。
项目9C。关于以下方面的披露阻止检查的外国司法管辖区
没有。
123
帕尔T III
项目10.下模校长、高管与公司治理
有关董事的资料将列于本公司将于截至2023年12月31日的财政年度结束后120天内提交的委托书(“委托书”)中的“建议股东批准的建议-建议1:董事选举”及“董事会的公司管治-董事会及其委员会”下,并以参考方式并入本公司。
有关执行官的信息载于本年度报告第一部分第1项“注册人的业务-执行官”。
有关第16(a)条受益所有权报告合规性的信息将在代理声明中的“第16(a)条受益所有权报告合规性”一节中列出,并通过引用并入。
有关公司审计委员会的信息将在委托书中的“董事会公司治理-董事会及其委员会”下列出,并通过引用并入。
本公司已采纳适用于本公司所有雇员(包括其首席执行官、首席财务官及财务总监)的道德守则。此类道德守则的副本可在公司的互联网网站www.mbia.com上找到。公司打算通过在其互联网网站www.mbia.com上发布此类信息,以满足表格8-K第10项下关于修订或豁免其道德守则条款以及与实质性修订或实质性偏离守则条款有关的披露要求。
项目11.执行动因补偿
有关公司董事和高管薪酬的信息将在委托书中的“董事会公司治理-董事会及其委员会”、“薪酬和治理委员会报告”、“薪酬讨论和分析”以及“高管薪酬表”中列出,并通过引用并入。
项目12.安全若干实益拥有人的拥有权及管理及相关股东事宜
有关某些受益所有人和管理层的证券所有权的信息将在代理声明中的“某些受益所有人的证券所有权”和“董事和执行官的证券所有权”下列出,并通过引用并入。
下表提供截至2023年12月31日有关根据我们的股权补偿计划授权发行的证券的信息。所有未兑现的奖励都与我们的普通股有关。有关我们的股权补偿计划的更多信息,请参阅本年度报告表格10-K中的综合财务报表附注中的“附注15:福利计划”。
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(a) |
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(b) |
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(c) |
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数量 |
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证券 |
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剩余 |
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数量 |
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适用于 |
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证券 |
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加权 |
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未来发行 |
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待发 |
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平均值 |
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在权益下 |
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在锻炼时 |
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行权价格 |
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补偿 |
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杰出的 |
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杰出的 |
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图则(不包括 |
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选项, |
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选项, |
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证券 |
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认股权证 |
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认股权证 |
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反射 |
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计划类别 |
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和权利(1) |
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和权利 |
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在(A)栏中)(2) |
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证券持有人批准的股权补偿计划 |
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26,202 |
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11.87 |
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1,917,893 |
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未经证券持有人批准的股权补偿计划 |
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— |
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— |
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总计 |
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26,202 |
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11.87 |
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1,917,893 |
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(1)-代表根据递延薪酬及股权计划授予非雇员董事的影子股份。
(2)--包括1,760,032股普通股和157,861股普通股,其中1,760,032股可根据MBIA Inc.2005年综合激励计划进行未来授予,157,861股普通股可根据非雇员董事递延薪酬和股票所有权计划进行未来授予。
124
第13项:某些关系和相关交易离子,与董事的独立性
有关某些关系和相关交易的信息将在委托书中的“某些关系和相关交易”项下陈述,并通过引用并入其中。有关董事独立性的信息将列于委托书中的“董事会推荐的股东批准提案-提案1:董事选举-董事独立性”中,并通过引用并入。
项目14.主要访问权限计票费和服务费
有关主要会计费用及服务的资料将于委托书的“主要会计师费用及服务”项下列载,并以参考方式并入。
125
帕尔T IV
项目15.展品,芬兰社会结算表
1.财务报表
MBIA Inc.的以下财务报表已列入本文件第二部分第8项:
独立注册会计师事务所报告。
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表。
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合经营报表。
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合全面收益(亏损)表。
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合股东权益变动表。
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的合并现金流量表。
合并财务报表附注。
2.财务报表附表
以下财务报表附表作为本年度报告的一部分以Form 10-K形式提交。
进度表 |
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标题: |
I |
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截至2023年12月31日的投资摘要,关联方投资除外。 |
第二部分: |
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注册人的简明财务信息: |
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截至2023年12月31日和2022年12月31日的浓缩资产负债表。 |
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截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的简明经营报表。 |
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截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的简明现金流量表。 |
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|
简明财务报表附注。 |
IV |
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截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的再保险。 |
登记人的独立注册会计师事务所关于上述财务报表附表的报告包括在上文第15.1项下所列报告中。
所有其他附表都被省略,因为它们不适用,或者所需资料列于合并财务报表或附注中。
3.展品
紧靠在展品前面的展品索引表明了作为本报告一部分的每个展品所在的展品编号。
(关于我们合同中陈述的可信性的说明:在审阅作为10-K表格年度报告附件的协议时,请记住,这些协议是为了向您提供有关其条款的信息,而不是为了提供有关MBIA Inc.、其子公司或协议其他各方的任何其他事实或披露信息。协议包含适用协议每一方的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他当事方的利益而作出的,(1)在所有情况下都不应被视为对事实的明确陈述,而是在这些陈述被证明不准确的情况下将风险分配给一方当事人的一种方式;(2)通过与适用协议谈判有关的披露而对另一方当事人施加限制,这些披露不一定反映在协议中;(3)可以以不同于投资者可能被视为实质性的方式适用重要性标准;及(Iv)仅于适用协议的日期或该协议可能指明的其他一个或多个日期作出,并受较新的事态发展所规限。因此,这些陈述和保证可能不描述其作出之日或任何其他时间的实际情况。)
126
项目15.物证、财务报表附表(续)
3.法团章程及附例。
3.1.2005年5月5日修订和重新发布的公司注册证书,通过引用公司截至2005年6月30日的财务季度10-Q表格中的附件3.1并入公司。
3.2.于2020年3月27日修订的附例,参照本公司截至2022年6月30日的财政季度的Form 10-Q季度报告的附件3.1而纳入。
4.界定担保持有人权利的文书,包括契约。
4.1.MBIA Inc.和芝加哥第一国民银行受托人之间的契约,日期为1990年8月1日,通过引用公司截至1992年12月31日的财政年度10-K表格年度报告的附件10.72注册成立,并由MBIA Inc.和作为受托人的Bank One Trust Company,N.A.于2002年8月22日修订的第一补充契约修订,与2022年到期的300,000,000 6.4%优先票据有关,通过参考公司于2002年8月22日提交的当前8-K表格报告的附件4.04合并,和第二份补充契约,日期为2012年11月21日,由MBIA Inc.和纽约梅隆银行作为受托人,通过参考公司于2012年11月26日提交的当前8-K表格报告的附件4.1注册成立。
4.2.MBIA Inc.和纽约银行作为受托人于2004年11月24日签署的高级契约,通过引用2004年11月29日提交的公司当前8-K表格报告的附件4.01注册成立,该第一补充契约由MBIA Inc.和纽约银行作为受托人于2004年11月24日之间的第一补充契约修订,该第一补充契约与2034年到期的3.50,000,5.70%优先票据有关,通过参考2004年11月29日提交的公司当前8-K表格报告的附件4.02并入,该第一补充契约经第二补充契约修订,日期为2012年11月21日,由MBIA Inc.和纽约梅隆银行作为受托人,通过引用2012年11月26日提交的公司当前报告8-K表的附件4.2注册成立。
4.3.MBIA保险公司和纽约银行于2008年1月16日签订的财政代理协议,通过引用附件4.01并入公司于2008年1月17日提交的当前8-K表格报告中。
4.4.MBIA公司14%固定利率至浮动利率的全球票据,2033年1月15日到期,通过引用公司2008年1月17日提交的当前8-K表格报告的附件4.02并入。
根据S-K法规第601(b)(4)(iii)项,界定本公司及其综合附属公司长期债务持有人权利的若干文书(据此,其授权证券总额不超过本公司及其附属公司综合资产总值的10%),并不于此存档。公司特此同意应要求向SEC提供任何此类文书的副本。
10.材料合同
高管薪酬计划和安排
下列展品列出了所有现有的高管薪酬计划和安排:
10.1.MBIA Inc.年度激励计划,自2016年1月1日起生效,通过引用2015年3月24日提交的公司委托书附件A并入。
10.2.修订并重新启动MBIA Inc.综合激励计划,该计划经修订至2022年5月3日,通过引用附件10.1A并入公司于2022年5月16日提交的S-8表格中。
10.3.主要员工就业保障计划,于2007年2月27日修订,参照本公司截至2007年12月31日财政年度10-K表格年报的附件10.80并入,经2010年2月22日生效的第2号修正案进一步修订,并参照本公司截至2009年12月31日财政年度的Form 10-K年度报告附件10.13纳入。
127
项目15.物证、财务报表附表(续)
10.4.2007年2月27日修订的关键员工雇佣保障协议表格,通过引用附件10.81并入公司截至2007年12月31日的财政年度10-K表格年度报告中。
10.5.MBIA Inc.2005年非员工董事延期薪酬计划(修订至2014年2月),通过参考2014年3月5日提交的公司S-8表格的附件10.1并入(注册第333-194335号)。
10.6.修订和重新制定了MBIA Inc.递延补偿和超额福利计划,自2010年3月22日起生效,通过引用附件10.1并入公司截至2010年3月31日的财务季度Form 10-Q季度报告中。
10.7.MBIA Inc.与Daniel M.Avitabile于2018年11月8日签署的限制性股票协议,通过引用附件10.7并入公司截至2018年12月31日的财务年度Form 10-K年报附件10.7。
10.8。MBIA Inc.和Adam T.BerGonzi于2018年11月8日签署的限制性股票协议,通过参考公司截至2018年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件10.8而并入。
10.9.MBIA Inc.和William C.Fallon于2018年11月8日签署的限制性股票协议,通过引用附件10.9纳入公司截至2018年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中。
10.10。MBIA Inc.和Anthony McKiernan之间的限制性股票协议,日期为2018年11月8日,通过引用公司截至2018年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件10.11而并入。
10.11。MBIA Inc.与Christopher H.Young于2018年11月8日签署的限制性股票协议,在截至2018年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告中引用附件10.12并入。
10.12。MBIA Inc.与(指名为高管/受让人)之间的限制性股票协议模板,用于根据修订和重订的MBIA Inc.综合激励计划授予限制性股票。修订后的综合激励计划通过引用附件10.13纳入公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K。
21.子公司名单。
23.普华永道会计师事务所同意。
31.1.首席执行官--根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行认证。
31.2。首席财务官--根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行认证。
32.1。首席执行官-根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条的认证。
32.2。首席财务官--根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条的认证。
97.1。MBIA Inc.高管薪酬追回政策
99.1。MBIA保险公司和伊利诺伊州MBIA保险公司于2009年2月17日签订的配额份额再保险协议,通过引用附件99.1并入公司于2009年2月20日提交的当前8-K表格报告中。
128
项目15.物证、财务报表附表(续)
99.2.于二零一二年九月十四日由金融保证保险公司与国家公共财政担保公司签订的续订协议,于截至二零一三年九月三十日止财政季度的10-Q表格中引用附件99.3加入。
99.3.MBIA Inc.与其若干子公司之间于2011年9月8日修订并重新签署的税收分享协议,通过引用附件99.3并入公司截至2014年12月31日的Form 10-K年度报告中。
101.Ins.XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互数据文件中,因为iXBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
101.嵌入Linkbase文档的内联XBRL分类扩展架构。
104.封面交互数据文件(格式为内联XBRL,包含在附件101中)。
129
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求,登记人已促使本报告由正式授权的下列签署人代表其签署.
|
|
MBIA Inc. |
|
|
|
(注册人)
|
|
日期: |
|
发信人: |
/撰稿S/威廉·C·法伦 |
|
|
姓名: |
威廉·C·法伦 |
|
|
标题: |
首席执行官 |
根据1934年《证券交易法》的要求,本报告已由以下注册人以登记人的身份在指定日期签署。
签名 |
|
标题 |
|
日期 |
|
|
|
|
|
/撰稿S/威廉·C·法伦 |
|
董事和首席执行官 |
|
2024年2月28日 |
威廉·C·法伦 |
|
|
|
|
|
|
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/S/安东尼·麦基尔南 |
|
首席财务官 |
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2024年2月28日 |
安东尼·麦基尔南 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
/S/约瑟夫·R·沙钦格 |
|
总经理助理、副主任兼主计长总裁 |
|
2024年2月28日 |
约瑟夫·R·沙钦格 |
|
帐号惩教主任) |
|
|
|
|
|
|
|
/S/史蒂文·J·吉尔伯特 |
|
董事董事长兼首席执行官 |
|
2024年2月28日 |
史蒂文·J·吉尔伯特 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
/S/黛安·L·杜布里 |
|
董事 |
|
2024年2月28日 |
黛安·L·杜布里 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
/S/贾尼斯·L·英尼斯-汤普森 |
|
董事 |
|
2024年2月28日 |
珍妮丝湖因尼斯-汤普森 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
/s/ Theodore Shasta |
|
董事 |
|
2024年2月28日 |
西奥多·沙斯塔 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
理查德·C.沃恩 |
|
董事 |
|
2024年2月28日 |
Richard C.沃恩 |
|
|
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|
|
|
130
谢尔杜LE I
MBIA Inc.及附属公司
除对关联方投资外的投资汇总表
2023年12月31日
(单位:百万)
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2023年12月31日 |
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|||||||||
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金额为 |
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它显示了 |
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在 |
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投资类型 |
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成本 |
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公允价值 |
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资产负债表 |
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可供销售: |
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|||||||
|
美国财政部和政府机构 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
|
||||||
|
州和市政债券 |
|
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||||||
|
外国政府 |
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|
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||||||
|
公司义务 |
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||||||
|
抵押贷款支持证券: |
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||||||
|
|
住房抵押贷款支持机构 |
|
|
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|||||
|
|
住房抵押贷款支持的非机构机构 |
|
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|
|
商业抵押贷款支持 |
|
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|||||
|
资产支持证券: |
|
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||||||
|
|
债务抵押债券 |
|
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|||||
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|
其他资产支持 |
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长期可供销售的总金额 |
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短期可供出售 |
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||||||
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|
可供销售的总数量 |
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||||
按公允价值计算的投资 |
|
|
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其他投资 |
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|
总投资 |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
|
||||
合并可变利息主体资产: |
|
|
|
|
|
|
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|
||||||||
|
按公允价值计算的投资 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||
|
应收贷款 |
|
|
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|
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||||||
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|
|
合并可变利息主体投资总额 |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
131
附表II
MBIA Inc.(母公司)
简明资产负债表
(百万,不包括每股和每股金额)
|
|
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|
2023年12月31日 |
|
|
2022年12月31日 |
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||
资产 |
|
|
|
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|
||||
投资: |
|
|
|
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|
||||
|
以公允价值持有的可供出售的固定到期日证券(摊销成本#美元 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||
|
按公允价值持有的可供出售的短期投资(摊销成本#美元 |
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
总投资 |
|
|
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|
|
|
||
现金和现金等价物 |
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||||
其他资产 |
|
|
|
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||||
|
|
总资产 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
负债与股东权益 |
|
|
|
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|
||||
负债: |
|
|
|
|
|
|
||||
|
投资协议 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||
|
长期债务 |
|
|
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|
|||
|
应付联营公司贷款 |
|
|
|
|
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|||
|
衍生负债 |
|
|
|
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|
全资子公司累计亏损 |
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其他负债 |
|
|
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|
总负债 |
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|
|
|
|
|
||
股东权益: |
|
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||||
|
优先股,面值$ |
|
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|
|||
|
普通股,面值$ |
|
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|||
|
额外实收资本 |
|
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|
|||
|
留存收益(亏损) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
累计其他综合收益(亏损),税后净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
国库股,按成本价计算-- |
|
|
( |
) |
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|
( |
) |
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|
|
MBIA Inc.的总股东权益。 |
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( |
) |
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( |
) |
|
|
总负债和股东权益 |
|
$ |
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$ |
|
简明财务报表应与综合财务报表及其附注以及随附附注一并阅读。
132
附表II
MBIA Inc.(母公司)
业务简明报表
(单位:百万)
|
|
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度, |
|
|||||||||
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2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
收入: |
|
|
|
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|
|
|
||||||
|
净投资收益 |
|
$ |
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$ |
|
|
$ |
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|||||
|
已实现投资净收益(亏损) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
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|||
|
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
|
|
|
|
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|
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|
|||||
|
偿还债务净收益(损失) |
|
|
|
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|
其他已实现净收益(损失) |
|
|
|
|
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( |
) |
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总收入 |
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( |
) |
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费用: |
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运营中 |
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利息 |
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|
总费用 |
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|
子公司所得税和权益前收益(亏损) |
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( |
) |
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|
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||||
所得税拨备(福利) |
|
|
( |
) |
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( |
) |
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|
( |
) |
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|
子公司收益中的权益前收益(亏损) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
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||||
子公司净收益(亏损)中的权益 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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|
( |
) |
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|
|
|
净收益(亏损) |
|
$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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简明财务报表应与综合财务报表及其附注以及随附附注一并阅读。
133
附表II
MBIA Inc.(母公司)
简明现金流量表
(单位:百万)
|
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|
截至十二月三十一日止的年度, |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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经营活动的现金流: |
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|
收到的投资收益 |
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$ |
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$ |
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已付业务费用和其他业务费用 |
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) |
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( |
) |
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( |
) |
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已付利息,扣除转换为本金的利息 |
|
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( |
) |
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|
( |
) |
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( |
) |
||
|
已收所得税(已交) |
|
|
|
|
|
( |
) |
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|
|
||||
|
|
|
经营活动提供(使用)的现金净额 |
|
|
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|
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|||
投资活动产生的现金流: |
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|
购买可供出售的投资 |
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( |
) |
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) |
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|
可供出售投资的销售 |
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|
可供出售投资的偿付和到期日 |
|
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|
|
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|
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|
|
|||||
|
按公允价值购买投资 |
|
|
|
|
|
|
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|
( |
) |
||||
|
按公允价值出售、支付和到期的投资 |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|||||
|
短期投资的销售、支付和到期日(购买)净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
||
|
(支付)衍生品结算的收益 |
|
|
( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
子公司的资本返还 |
|
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|||||
|
|
|
投资活动提供(使用)的现金净额 |
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|||
融资活动的现金流: |
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||||||
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投资协议收益 |
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|
投资协议的本金偿付 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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已支付的股息 |
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( |
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||||
|
关联贷款的付款 |
|
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
购买库存股 |
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( |
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|
限制性股票奖励和解 |
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|
|||||
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|
|
融资活动提供(使用)的现金净额 |
|
|
( |
) |
|
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( |
) |
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( |
) |
汇率对现金及现金等价物的影响 |
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|
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|
( |
) |
|
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|||||
现金及现金等价物净增(减) |
|
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( |
) |
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现金和现金等价物--年初 |
|
|
|
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|
|
|
|
||||||
现金和现金等价物--年终 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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||||||
将净收益(亏损)与经营活动提供(使用)的现金净额进行对账: |
|
|
|
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|
净收益(亏损) |
|
$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
||
|
将净收益(亏损)与经营活动提供(使用)的现金净额进行调整: |
|
|
|
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|
更改: |
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公司间应收账款 |
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( |
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现行所得税 |
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( |
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|
子公司收益中的权益 |
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|
|
来自子公司的股息 |
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|
已实现投资净收益(亏损) |
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|
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按公允价值计算的金融工具和外汇的净(收益)损失 |
|
|
( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
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递延所得税准备(福利) |
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( |
) |
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( |
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( |
) |
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偿还债务(收益)损失 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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其他运营 |
|
|
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|
对净收益(亏损)的调整总额 |
|
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经营活动提供(使用)的现金净额 |
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$ |
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$ |
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简明财务报表应与综合财务报表及其附注以及随附附注一并阅读。
134
SCHEDULE II
MBIA Inc.(母公司)
简明财务报表附注
1.简明财务报表
按照美利坚合众国公认会计原则编制的财务报表中通常包括的某些信息和脚注披露已被精简或省略。这包括与本公司综合全面收益(亏损)表完全相同的全面收益(亏损)表。建议将本简明财务报表与本公司的合并财务报表及其附注一并阅读。
MBIA Inc.的活动(the母公司(“母公司”)包括一般企业活动及融资活动,主要包括持有及管理投资、偿还未偿还企业债务、偿还母公司及其附属公司发行的投资协议,以及根据投资协议及衍生工具合约提供抵押品。
母公司面临的流动性风险和不确定性与本公司合并财务报表附注1所述相同。截至2023年12月31日,母公司的流动性状况(包括现金及现金等价物或短期投资,包括高评级商业票据、货币市场基金以及用于一般企业目的的市政、美国机构和公司债券,不包括根据其税收分享协议托管的金额)为$
2022年期间,MBIA Corp.购买了
2.会计政策
母公司对子公司的投资按权益法计提。
有关重要会计政策和最近的会计声明的进一步讨论,请参阅公司合并财务报表的脚注2和3。
3.附属公司的股息
在2023年期间,National宣布并支付了#美元的特别股息
在2022年期间,National宣布并支付了#美元的股息
在2021年期间,National宣布并支付了#美元的股息
4.递延税项资产,扣除估值准备后的净额
母公司确认递延税项资产及负债为已列入财务报表或报税表的事件的预期未来税务后果。递延税项资产及负债乃根据财务报表与资产及负债的税基之间的差额,采用预期差额将拨回的年度的现行税率厘定。税率变动对税务资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期间的收入中确认。设立估值准备是为了将递延税项资产减少到更有可能变现的金额。
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附表II
MBIA Inc.(母公司)
简明财务报表附注(续)
母公司评估现有的正面及负面证据,以估计未来是否会产生足够的应课税收入以使用其现有的递延税项资产。一个重要的客观负面证据被评估为母公司有三年的累计亏损。这些客观证据限制了考虑其他主观证据的能力,例如母公司对税前收入的预测。根据这项评估,母公司已就其递延税项净资产入账全额估值准备。
有关递延税项净资产的进一步讨论,请参阅本公司综合财务报表的附注11。
5.投资协定项下的义务
有关投资协议的资料,请参阅本公司合并财务报表附注10。
6.质押抵押品
投资协议项下的几乎所有债务都要求母公司及其子公司将证券质押作为抵押品。截至2023年12月31日和2022年12月31日,作为这些投资协议抵押品的证券的公允价值约为#美元。
根据母公司订立的衍生工具合约,当与同一交易对手订立的衍生工具合约的总市值超过预定门槛时,母公司或交易对手均须提交抵押品。截至2022年12月31日,母公司及其子公司持有的证券公允价值为$
7.应付关联贷款
应付联属贷款包括应付予MBIA Global Funding,LLC(“GFL”)的贷款。GFL通过发行不同到期日的中期票据筹集资金,这些票据由MBIA Corp.担保。GFL将发行这些中期票据的收益借给母公司。
8.非常现金股息
2023年12月7日,公司董事会宣布MBIA普通股的非常现金股息为#美元
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SCHED规则四
MBIA Inc.及附属公司
再保险
截至2023年、2022年及2021年12月31日的年度
(单位:百万)
A栏 |
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B栏 |
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C栏 |
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D栏 |
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E栏 |
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F栏 |
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保险费已写好 |
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直接金额 |
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割让给别人 |
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假设来自其他公司 |
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净额 |
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假设金额占净额的百分比 |
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2023 |
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2022 |
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) |
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2021 |
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$ |
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$ |
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