附录 99.1

2024 年 3 月

1 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。Agree Realty 概览（纽约证券交易所代码：ADC）我们公司的净租赁房地产投资信托基金专注于收购和开发高品质零售物业由执行董事长理查德于1971年创立，自1994年起在纽约证券交易所公开82亿美元（1）零售净租赁房地产投资信托基金总部位于密歇根州皇家橡树的2,135处零售物业总面积超过4,400万平方英尺的穆迪投资级发行人Baa1评级发行人评级Baa1和标普再信零售的BBB 确定零售净租赁领域的独特市场定位专注于行业领先的零售商通过我们三个独特的外部增长平台，利用我们的房地产洞察力和人际关系来识别风险调整后的卓越机会保持保守而灵活的资本结构，以实现我们的增长轨迹，除非另有说明，否则截至2023年12月31日，提供持续、高质量的收益增长和覆盖范围广泛、不断增长的股息。(1) 截至2024年2月28日

3 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。除非另有说明，否则截至2023年12月31日。(1) 截至2024年2月28日。(2) 包括在截至2023年12月31日的十二个月内承诺用于收购、开发和开发者融资平台项目完成或在建的资本。(3) 截至2024年2月9日。(4) 公司对投资等级的定义请参阅第 17 页的脚注1。(5) 公司结算表截至2023年12月31日的未偿还远期股权。(6) 公司于2024年2月8日宣布。(7) 何女士加入公司董事会董事自2024年1月1日起生效。最新亮点宣布2月份的每月现金分红为每股普通股0.247美元，同比增长2.9％（6）在2023年第四季度以7.2％的加权平均上限率收购了1.87亿美元的高质量零售净租赁资产，2023年第四季度收购的基本租金中约有70.5％来自投资级零售商（4）年初至今已完成的约2亿美元收购 (1) 2023年第四季度筹集了约2.36亿美元的远期股权，净远期价格约为每股61.50美元丰泽——截至12月31日，总流动资金超过10亿美元的资产负债表（5）宣布任命何玲龙为公司董事会成员（7）截至12月31日的4.3倍预计净负债占经常性息税折旧摊销前利润（5）标普全球评级对BBB信用评级的乐观展望（3）宣布2023年13.4亿美元高质量零售净租赁资产的投资活动（2）今年迄今为止有四个开发或DFP项目；20个项目代表2024年第一季度承诺资本8,100万美元 (1)

5 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。Omni——Channel Vision确定了净租赁在推动全方位渠道战略中的关键作用 “当今全渠道世界中最强大、最具弹性的零售商已经采用了全面的方法，模糊了电子商务分销和实体运营之间的历史界限。”-同意知识库：Omni-Channel 101 “该国每个零售商都将 [必须 ]全国零售商，有数十亿美元可以试验、测试并最终实现真正的全渠道体验，因为当今你不可能成为电子商务零售商，也不能只是一家实体零售商，这是行不通的。” ——乔伊同意 “所以，我认为，当零售商展望2016年及以后，他们展望全渠道世界时，他们的电子商务形象如何，在线订购，实体提货，越来越多的零售商将意识到净租赁零售的好处。” ——乔伊同意2016年第一季度财报电话会议 “COVID”重申了我们的信念，第一，我们正在走向一个所有零售商都是全渠道的世界。实体店是全渠道整体体验不可或缺的一部分。”-乔伊同意2022年花旗会议

6 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。2020年10月标普将BBB评为BBB，被穆迪2016年第二季度评为Baa1 “尽管拖拉机供应公司和Hobby Lobby均未维持公共信用评级，但均拥有投资级的优质财务状况和非常强劲的资产负债表。”2017 年第一季度 “... 这是一家很棒的公司，它的资产负债表非常出色。... 而且我们有很好的关系，也尊重他们。”2018年第三季度 “我们与他们的房地产团队有着良好的关系。生意真的很欣欣向荣。他们没有全国比赛。他们还拥有所有零售商中收视率最高的电子商务网站。”《投资展望》深入了解截至2023年12月31日ADC的思想领导力和执行记录。曝光量为 ABR 的百分比。上述报价反映了ADC管理层在公司季度财报电话会议上的声明。该图表反映了供应链从2012年12月31日到2023年12月31日的市值。自2013年以来，ADC已经收购了100多个地点，如今，TSCO是我们的第二大租户。2013 年第三季度收购了第一批拖拉机供应

7 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。投资前瞻深入了解ADC的思想领导力和执行记录 2017年第三季度收购了第一家Gerber Collision 2018年第四季度收购了第一家Gerber Collision “... 我们认为他们是美国首屈一指的汽车碰撞运营商... 我们将继续通过所有三个外部增长平台与他们合作，抓住所有类型的机会...” 2022年第一季度 “... 尽早确定一家我们认为处于进入分散领域并有资产负债表能力的零售商所以。”ADC与Gerber Collision建立了首选的开发关系，开发了20多个地点，以帮助引领有机增长。他们现在是我们的第 15 大租户，拥有 70 多个地点。截至 2023 年 12 月 31 日。曝光量为 ABR 的百分比。上述报价反映了ADC管理层在公司季度财报电话会议上的声明。该图表反映了Boy d集团从2014年12月31日到2023年12月31日的市值。2018 年第 1 季度 “现在你在碰撞空间看到了 Gerber Collision 了。再一次，加拿大博伊德集团旗下的一家公司是碰撞领域的保守、纪律严明的领导者。” 2014 首次确定了博伊德集团并与之会面

8 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。投资前瞻深入了解ADC的思想领导力和执行记录利用所有三个外部增长平台，使Sunbelt Rentals成为我们当今拥有50个地点的第14大租户。截至 2023 年 12 月 31 日。曝光量为 ABR 的百分比。上述报价反映了ADC管理层在公司季度财报电话会议上的声明。该图表反映了阿什特·伊德集团从2014年12月31日到2023年12月31日的市值。2015年第四季度收购了2019年第四季度第一家Sunbelt Rentals “... 该国唯一的投资级运营商。如果你看一下这个国家的设备所有权和租赁量... 与西欧相比，这个数字非常非常低。因此，这个国家有很大的机会是设备租赁，而不是所有权。”2019年4月标准普尔评级为BBB——2018年8月被穆迪2022年第一季度评为Baa3 “惠誉最近上调的BBB评级强化了我们投资阳光地带租赁公司的决定。”

9 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。投资前瞻深入了解ADC的思想领导地位和往绩执行自2012年以来，ADC已收购了50个TJX地点，TJX现在是我们的第六大租户。截至 2023 年 12 月 31 日。曝光量为 ABR 的百分比。上述报价反映了ADC管理层在公司季度财报电话会议上的声明。该图表反映了TJX公司从2011年12月30日到2023年12月31日的市值。2012年第三季度开发了第一款TJ Maxx 2023年第四季度 “低价零售商，全是TJX的概念... 这些运营商希望继续在所有不同的旗帜上进行扩张。”2015年8月被穆迪2017年第二季度升级为A2 “同时，就女装而言，你看看T.J. Maxx... 折扣价零售商蓬勃发展。” 2017年第四季度 “TJX公司... 现在是我们的 #5 租户。我们强烈偏向低价零售及其为消费者提供的体验和价值主张。我们与 TJX 保持着牢固的工作关系...。” 2015 年 1 月，TJX 公司前执行副总裁兼集团总裁杰里·罗西加入了 Agree Realty 的董事会

10 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。投资前瞻深入了解ADC的思想领导力和往绩执行记录 2012 2013 2014 2015 2017 2018 2019 2020 2021 2023 30% 27% 22% 12% 8% 5% 5% 3% 2% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 2017 年第二季度我们的目标低于10％2021年第一季度 “通过这笔交易，CVS已超过沃尔格林成为我们最大的药房租户... 鉴于CVS的创新以及对消费者偏好和药房领域整体市场动态的适应性，我们继续青睐CVS作为行业领导者。”2019年第一季度 “我认为，总体而言，药房领域在前端确实有一些工作要做，主要是这些门店。我们希望看到一些聪明才智和创造力推动这些门店的流量，并提高这些门店前端的利润率和营收收入。”ADC将沃尔格林的风险敞口从2012年的30％减少到今天的约1％，并将药房的总体风险敞口降至约4％。截至 2023 年 12 月 31 日。暴露量是从2012年年底到2023年年底的，以ABR的百分比来衡量。上述报价反映了ADC管理层在公司季度财报电话会议上发表的声明。穆迪在1月份将2023年评级下调至Baa3。标准普尔在10月份将评级下调至BBB。穆迪在12月将评级下调至Ba2。

11 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。餐厅便利店和加油店制造便利店零售商店洗车杂货店汽车服务洗车杂货店配送和仓库汽车服务消费者服务幼儿教育便利店家居装修医疗零售传统燃气和维修药店和药房食品加工餐厅——提供全方位服务的饮料和食品快捷服务美元商店轮胎和汽车服务 FCPT GTY NTST BNL NNN WPC EPRT O ADC 截至2023年12月31日保持我们在不同领域的领先投资组合。数据来自标普资本智商和公司文件。排名前三的行业集中度以年化基本租金的百分比显示。前三大板块集中度 96% 94% 46% 42% 41% 41% 37% 29% 27%

12 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。资本市场领导者创新资产负债表管理 “我们认为远期股票发行是进一步巩固资产负债表、锁定资本增值成本同时缓解外部风险和市场波动的谨慎方法。”-JOEY 同意2018年第三季度财报电话会议 x A x A x ADC是2018年3月首个发行远期股票的净租赁房地产投资信托基金自2018年以来，净租赁领域筹集的远期股权为270亿美元最低净租赁房地产投资信托基金历史上优先股发行成本为4.25％封闭市场——领先的5.5年期定期贷款固定利率为4.52％，包括先前的套期保值活动远期股权约占过去两年净租赁发行量的85％

13 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。纪律严明的资本分配器保守的WACC计算推动了持续而卓越的收益增长 ADC WACC 计算加权形式资本成本 75% 股权 (1) 6.7% 25% 长期债务 (2) 5.7% WACC 6.4% Peer WACC 计算加权形式资本成本 60% (1) 6.7% 20% 五年期定期贷款 5.0% 20% (3) 股息后的自由现金流 0.0% WACC 5.0% 150+ bps — Peal to the Metal!100-150 个基点 — 投资产生健康增长 75-100 个基点 — 投资产生足够的增长

14 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。4.7x 5.2x 4.3x 5.3x 5.3x 2018 年第四季度 51% 38% 69% 31% 4Q23 4% 7% 5% 4% (0%) (1%) (3%) ADC GTY O FCPT NNN BNL WPC EPR 截至2023年12月31日的行驶业绩。数据来自标普资本智商和公司文件。对于投资级租户，同行平均值包括：BNL、FCPT、NNN、O和WPC。对于净负债占息税折旧摊销前利润，同行平均值包括：BNL、EPR、FCPT、GTY、NNN、O和WPC。净负债占息税折旧摊销前利润的比例由公司报告，是未偿远期权益的结算表（如果适用）。与息税折旧摊销前利润投资级别租户的净负债同行平均水平同行平均水平2018年第四季度2018年第四季度4季度2018年第四季度4季度2018年第四季度4季度23年第四季度二十三年五年期每股AFFO增长同行领先每股AFFO增长，同时强化投资组合和资产负债表

全国领先的零售投资组合

16 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。租户/概念年化基本租金占总租金的百分比 33.9 6.1% 28.2 5.1% 26.8 4.8% 19.5 3.5% 17.3 3.1% 17.0 3.1% 16.3 2.9% 16.1 2.9% 14.6 2.6% 14.0 2.5% 13.8 2.5% 12.4 2.2% 11.4 2.1% 11.4 2.1% 10.2 1.8% 8.6% 16.1 2.6% 14.0 2.5% 13.8 2.5% 12.4 2.2% 11.4 2.1% 10.2 1.8% 8.6 8.7 1.6% 其他 246.0 44.2% 总计 $246.0 44.2% 6.4 100.0% 同意房地产快照租户行业年化基本租金占杂货店总数的百分比 53.2 9.6% 家居装修 48.1 8.7% 轮胎和汽车服务 47.7 8.6%便利店 46.1 8.3% Dollar Stores 42.3 7.6% 折扣-零售价 34.9 6.3% 日用商品 32.3 5.8% 汽车零部件 31.6 5.7% 农场和农村供应 29.9 5.4% 其他 166.6 29.7% 总计 $556.4 100.0% 股价 (1) 55.31 美元资产数量 2,135 处房产净负债占息税折旧摊销前利润 4.7x/4.3x x (3) 投资等级% (4) 69.1% 公司概述截至2023年12月31日的顶级租户（百万美元）顶级零售行业（百万美元），除非另有说明。任何差异都是四舍五入的结果。（1）截至2024年2月28日。（2）R efl ects已发行普通股和OP单位乘以截至2024年2月28日的收盘价。（3）截至2023年12月31日公司未偿还远期股权的结算表。（4）参见幻灯片17的脚注1，了解公司对投资等级的定义。

19 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。截至2023年12月31日，14％12％12％6％6％6％3％3％2％。（1）有关公司对投资等级的定义，请参阅幻灯片17的脚注1。任何差异都是四舍五入的结果。费用简单所有权 + 重大租户投资地租投资组合明细地面租赁信贷概览 (%ABR) 88% 投资等级 (1) 8% 未评级 4% 次级投资级别地面租赁投资组合概述 224 份租赁占总投资组合的 11.7% ABR 加权 10.5 年-平均租赁期限顶级地面租赁租户 (% ABR)

20 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。首次到期凸显了嵌入式价值，回收率为159％的地面租赁价值创造了大通银行——乔治亚州斯托克布里奇新租约每平方英尺46.54美元新租期15年租金每5年增长10％期权 3 x 5年 x 10% 年化基本租金193,083美元先前租赁租金每平方英尺29.26美元剩余租金上涨0.1年没有剩余期权没有剩余年化基本租金110,007美元注：收回租金率反映了当前每平方英尺租金与先前每平方英尺租金的对比。(1) 反映了当前每平方英尺的剩余租期执行租约延期的时间。

严格的投资策略和积极的投资组合管理

23 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。ADC 投资了什么？随着市场力量造成干扰和变化，零售格局继续动态演变。为了在持续混乱时期降低风险，公司坚持多项投资标准，重点关注四项核心原则：关注在全渠道结构中成熟的领先运营商或抵御电子商务的行业的领先运营商 OMNI-CHANNEL CRITICAL（电子商务抵抗力）强调平衡的投资组合，投资于反周期板块和信用状况良好的零售商抵御衰退；高度重视资产负债表强劲且避开私募股权的领先运营商赞助零售商避免私募股权赞助可防止我们自上而下的投资理念发生不可预见的变化：强大的房地产基础和可替代的建筑

25 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。截至 2023 年 2 月 8 日。门店数量包括租赁和自有场所，是从公司文件和包括CS新闻、CSP每日新闻、CSP每日新闻、CT Insider和Progressive Grocer在内的宾夕法尼亚州第三方消息来源获得的。该表具有代表性，不包括所有零售商。超过164,000个净租赁机会，并与一流零售商一起成长 Sandbox 为增长提供跑道汽车零件商店 23,500 多家农场和农村用品商店 2,400 多家工艺品和新奇物品商店 1,000+ 家快捷服务餐厅 32,900 多家设备租赁商店 1,100+ 家仓库俱乐部 1,400 多家家家居装修商店 8,600 多家消费电子商店 1,200 多家杂货店 10,800 多家经销商 + 便利店 24,000 多家折扣-价格零售店 6,300 多家轮胎和汽车服务商店 7,100+ 美元门店 36,300 多家百货商店 7,000 多家

26 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。自2010年以来，ADC已向高质量的零售净租赁物业投资了87亿美元。截至2023年12月31日，强劲的投资活动开发和DFP（1）收购投资活动（以百万美元计）。（1）代表已完成或已开始的开发和开发者融资平台（“DFP”）活动。2958美元 336.8美元 607.0 美元 701.4 美元 13.9亿美元 13.9亿美元 31.9亿美元 38.0美元 62.7亿美元 74.4 32.4 32.4 43.2 43.2 40.0 $118.5 $149.9 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,600 1,800 2,000 2016 2017 2018 2018 2019 2021 2021 2022 2023

27 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。2970万美元4,580万美元6,760万美元6,720万美元4,940万美元5,580万美元4,580万美元 2016 2017 2018 2019 2021 2023 柏林，德克萨斯州波蒂奇，密歇根州坎顿，截至2023年12月31日，专注于非核心资产销售和资本回收主动投资组合管理。Graph 具有代表性，并不包括所有处置。2010-2023年出售总额：4.59亿美元密歇根州北卡罗来纳州斯托林斯（3）密歇根州奥斯科达（2）北达科他州（3）明尼苏达州（3）佛罗里达州大西洋海滩（1）和弗吉尼亚州（1）德克萨斯州斯普林菲尔德（1）佛罗里达州阿波普卡（1）和北达科他州（2）密歇根州（3）俄亥俄州沃思堡（2）和宾夕法尼亚州（2）弗洛伍德女士，明尼苏达州梅普尔伍德女士，德克萨斯州泰勒，密歇根州贝尔顿（2），纽约州和佛罗里达州（3）犹他州米德兰（2），西弗吉尼亚州印第安纳波利斯州托皮卡（1），北达科他州（1）和俄亥俄州（1）密歇根州（1）2) 圣彼得堡犹他州乔治南卡罗来纳州（2）和德克萨斯州（1）德克萨斯州奥斯汀，佛罗里达州杰克逊维尔（1）和明尼苏达州（1）奥罗拉，科罗拉多州圣彼得堡佛罗里达州约翰兰乔科尔多瓦加利福尼亚州马科姆镇密歇根州奥卡拉德克萨斯州威利

强化资产负债表

29 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。以我们的 “堡垒” 资产负债表资本统计数据为首股票市值（2）56亿美元的企业价值（2）（3）82亿美元的总债务占企业价值的27.2％信贷指标固定费用覆盖率5.0倍净负债与经常性息税折旧摊销前利润（4）4.7倍/4.3倍（5），除非另有说明，否则截至2023年12月31日，发行人评级Baa1/BBB评级前景稳定/正面（6）。（1）) 不包括截至2023年12月31日公司10亿美元循环信贷额度的2.27亿美元未偿借款；假设两次延期6个月行使期权。(2) 截至2024年2月28日。(3) 企业价值按净负债总和、优先股清算值和股票市值计算。(4) 反映净负债占2023年第四季度年化经常性息税折旧摊销前利润。(5) 截至2023年12月31日公司未偿原始股权的结算表。(6) 截至2024年2月9日。债务到期日（百万美元）有担保无抵押债务 1 c 2028 年之前没有实质性债务和加权债务-平均债务到期日将近 7 年 (1) 3美元 42 美元 0 50 美元 50 50 美元 410 450 475 美元 125 美元 300 美元 300 美元 0 100 美元 300 美元 400 500 美元 600 美元 2024 2026 2027 2028 2030 2030 2032 2033

30 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。100 美元 100 美元 225 美元 125 美元 350 美元 300 美元 350 美元 237 229 531 433 988 1,095 1,322 371 美元 42 美元 175 美元 250 美元 750 美元 750 美元 1,250 1,500 1,750 2,000 2,000 美元 2016 2017 2018 2019 2021 2022 2023 年强劲的资本市场执行提供了充足的流动性；自2010年以来的82亿美元活动反映了股权和长期债务筹集的总收益直到 2023 年 12 月 31 日。远期股票发行以筹资年份显示，而不是结算。资本市场活动（百万美元）普通股无抵押债务有担保债务优先股

31 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。（包括未偿还的远期股票发行）自2018年以来，ADC的预计净负债占经常性息税折旧摊销前利润的4.5倍或以下。截至2023年12月31日，低杠杆率=强劲的定位。预计净负债占经常性息税折旧摊销前利润从公司每个时期的净负债中扣除公司每个时期未偿还的远期股权发行。PROFORMA 净负债占经常性息税折旧摊销前利润的净负债占经常性息税折旧摊销前利润 2023 年第二季度第 2021 季度第 2021 季度 2021 年第一季度 2022 年第四季度 2022 年第四季度 2022 年第一季度 2023 年第四季度 2023 年第四季度 2020 年第四季度 4.8x 4.9x 4.5x 3.7x 5.0x 3.0x 5.0x 3.0x 3.0x 5.0x 3.0x 3.0x 5.0x 3.0x 3.0x 5.0x 3.0x 3.0x 5.0x 3.0x 3.0x 5.0x 3.0x 3.0x 5.0x 3.0x 3.0x 5.0x 3.0x 3.0x 5.0x 3.0x 3.08x 4.0x 3.1x 3.1x 4.4x 3.1x 4.5x 4.5x 4.5x 4.5x 4.5x 4.5x 4.5x 4.5x 4.5x 4.7x 4.7x 4.3x

32 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。1.50美元1.70美元1.90美元2.10美元2.30美元2.50美元2.70美元3.10美元 2013 2014 2016 2017 2018 2019 2021 2023 2023年宣布的每股年度股息连续支付144次普通股股息；过去10年平均AFFO派息率为76％，截至2024年2月28日，涵盖了月度股息。反映每年申报的每股普通股股息，四舍五入到小数点后两位。

33 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。Agree Wellness计划侧重于健康、保健和财务健康，以提高员工的福祉——持续的专业发展旨在帮助所有团队成员发展自己的职业生涯。该公司最近赞助了包括奥克兰县CARE House、密歇根州退伍军人基金会和Leader Dogs for the Blind ADC在内的慈善机构，获得了环球街、底特律商业和最佳健康奖项，以表彰其杰出的企业文化和健康举措、致力于可持续发展的社会责任和良好的企业公民意识同意 Realty 的 ESG 实践专注于行业领先的全国性和超级区域零售商，这为与世界上一些最具环保意识的零售商建立了合作关系。该公司预计，其新总部将获得 LEED 认证，其功能包括电动汽车充电站、运动激活照明和高品质建筑材料与租户签订了多份绿色租约，从而获得绿色租赁领袖组织环境的金级认可实践 ADC 董事会有 10 名董事，其中 8 名是独立董事；自 2018 年以来新增了六名独立董事。董事会最近增加了第三位女性董事，任命了玲龙。提名与治理委员会正式负责公司的 ESG 计划。截至一月，公司采用了可持续发展会计准则委员会和气候相关财务披露工作组，以使我们的披露与利益相关者最相关的问题保持一致。公司治理 1,2024。

36 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。前瞻性陈述本演示文稿包含经修订的 1933 年《证券法》（“证券法”）第 27A 条和经修订的 1934 年《证券交易法》（“交易法”）第 21E 条所指的前瞻性陈述。公司打算将此类前瞻性陈述纳入1995年《私人证券诉讼改革法》中包含的前瞻性陈述的安全港条款，并包括本声明，以遵守这些安全港条款。前瞻性陈述通常可以通过使用前瞻性术语来识别，例如 “可能”、“将”、“应该”、“潜在”、“打算”、“期望”、“寻找”、“预测”、“估计”、“大约”、“相信”、“可能”、“预测”、“继续”、“假设”、“计划”、“前景” 或其他相似的词语或表情。前瞻性陈述基于某些假设，可能包括未来预期、未来计划和战略、财务和运营预测和预测以及其他前瞻性信息和估计。这些前瞻性陈述受到各种风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是公司无法控制的，这可能导致实际业绩与此类陈述存在重大差异。可能出现的某些因素可能会导致实际业绩发生变化，包括持续的全球经济不确定性、银行系统和金融市场的混乱以及通货膨胀率上升对公司及其租户的财务状况、经营业绩、现金流和业绩、房地产市场以及全球经济和金融市场的潜在不利影响、国民经济状况的普遍恶化、房地产市场疲软、信贷供应减少、利息增加利率、零售行业的不利变化、公司持续获得房地产投资信托基金资格的能力以及其他风险和不确定性，详见公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件，包括但不限于公司的10-K表年度报告和随后的季度报告。除非法律要求，否则公司不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。有关公司业务和财务业绩的更多信息，请参阅公司美国证券交易委员会文件中的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 和 “风险因素” 部分，包括但不限于其10-K表年度报告和10-Q表季度报告，其副本可在公司网站www.agreerealty.com的投资者部分获得。除非另有说明，否则本演示文稿中的所有信息均截至2023年12月31日。公司没有义务更新本演示文稿中的陈述，以使陈述符合实际业绩或公司预期的变化。

37 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。非公认会计准则财务指标本演示文稿包括一项非公认会计准则财务指标，即净负债与经常性息税折旧摊销前利润，该指标以实际和实际利润率为基础列报。该非公认会计准则财务指标与最直接可比的GAAP指标的对账载于以下页面。下节将进一步描述该比率的组成部分及其对管理的用途和效用。Nareit将净负债占经常性息税折旧摊销前利润的组成部分定义为根据公认会计原则计算的净收益，加上利息支出、所得税支出、折旧和摊销、出售房地产资产和/或控制权变更所得的任何收益（或亏损）、折旧房地产资产的任何减值未计费用，以及未合并合伙企业和合资企业调整后的任何收益（或损失）。公司认为，息税折旧摊销前利润的非公认会计准则指标是衡量公司业绩的关键补充指标，应与衡量公司经营业绩的净收益或亏损一起考虑，但不能作为其替代方案。该公司将息税折旧摊销前利率视为衡量公司经营业绩的关键补充指标，因为它为公司业绩和运营现金流提供了另一项补充指标，业内分析师、贷款机构和投资者对此广为人知。该公司对息税折旧摊销前利润的计算可能无法与其他房地产投资信托基金报告的息税折旧摊销前利润相提并论，后者对纳雷特定义的解释与公司的解释不同。经常性息税折旧摊销前利润将经常性息税折旧摊销前利润定义为息税折旧摊销前利润，加上高于和低于市场租赁的无形资产的非现金摊销，调整了报告期内公司投资和处置活动的运行利率影响，以及对非经常性收益或支出的调整。公司认为，经常性息税折旧摊销前利润的非公认会计准则指标是衡量公司业绩的关键补充指标，应与衡量公司经营业绩的净收益或亏损一起考虑，但不能作为净收益或亏损的变体来考虑。该公司将经常性息税折旧摊销前利润视为衡量公司经营业绩的关键补充指标，因为它代表了公司按所列每股收益计算的收益率，也因为它受到行业分析师、贷款机构和投资者的广泛关注。我们的经常性息税折旧摊销前利润可能无法与对经常性息税折旧摊销前利润定义有不同解释的其他公司报告的经常性息税折旧摊销前利润相提并论。管理层使用我们的净负债占经常性息税折旧摊销前利润的比率作为衡量杠杆率的标准，可能有助于投资者了解公司的偿还债务能力以及评估公司的借贷能力。我们的净负债与Rec urring EBITDA的比率是通过采用年化经常性息税折旧摊销前利润除以合并资产负债表中的净负债计算得出的。净负债公司将净负债定义为总负债减去现金、现金等价物和托管现金。公司认为，净负债的非公认会计准则指标是衡量公司整体流动性、资本结构和杠杆率的关键补充指标。该公司将净负债视为一项关键的补充衡量标准，因为它为行业分析师、贷款人和投资者提供了了解我们的财务状况的有用信息信息。公司对净负债的计算可能无法与其房地产投资信托基金报告的净负债进行比较，后者对定义的解释与公司的不同。假设未偿远期的预期净收益用于偿还债务，公司按实际和形式列报净负债。该公司认为，该预计措施可能有助于投资者了解未偿还战争的预期净收益对公司资本结构、未来借贷能力和偿还债务能力的潜在影响。未偿远期的预期净收益自2018年第一季度以来，公司一直利用远期销售协议出售普通股。通过远期销售协议出售普通股使公司能够在定价发行时设定此类股票的价格（需进行某些调整），同时推迟此类股票的发行和公司收到净收益。鉴于公司经常使用远期销售协议，公司认为未偿远期预期净收益的非公认会计准则指标是衡量公司整体流动性、资本结构和杠杆率的关键补充指标。公司将未偿远期的预期净收益定义为每个季度末远期销售协议中未计入的股票数量乘以每份协议的适用远期销售价格。

38 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。非公认会计准则财务指标本演示文稿还包括年化基本租金（“ABR”）、运营资金（“FFO” 或 “Nareit FFO”）、运营核心资金（“核心FFO”）和调整后运营资金（“AFFO”）等非公认会计准则指标。ABR代表租户租赁协议要求的合同最低租金的年化金额，按直线计算。ABR不是，也无意成为符合公认会计原则的演示文稿。该公司认为，年化合同最低租金有助于管理层、投资者和其他利益相关方分析集中度和租赁活动。FFO、Core FFO和AFFO与以下页面中最直接可比的GAAP指标进行了对账，下文将进一步详细介绍。全国房地产投资信托基金协会（“Nareit”）将运营资金、运营核心资金和调整后运营资金（“FFO” 或 “Nareit FFO”）的组成部分定义为根据公认会计原则计算的净收益，不包括房地产资产销售和/或控制权变更的收益（或亏损），加上与房地产相关的折旧和摊销以及任何减值费用折旧不动产资产，未合并的合伙企业和合资企业调整后的d。根据公认会计原则对房地产资产进行历史成本核算，隐含地假设房地产资产的价值会随着时间的推移而出现可预见的下降。由于房地产价值历来是随着市场状况而上升或下降的，因此大多数房地产行业投资者认为FFO有助于评估公司的真实运营情况。不应将FFO视为公司业绩表现的主要指标净收入的替代方案，也不应将其视为衡量流动性的现金流的替代方案。此外，尽管公司遵守纳雷特对FFO的定义，但其FFO的列报方式不一定与其他房地产投资信托基金的类似标题的衡量标准相似，因为所有房地产投资信托基金可能不使用相同的定义。来自运营的核心资金（“核心FFO”）公司将核心FFO定义为Nareit FFO，并附加（i）与高于和低于市场租赁的无形资产相关的收购购买价格的非现金摊销和假定债务折扣，以及（ii）某些不常出现的根据公认会计原则减少或增加净收益的项目。管理层认为，其对Core FFO的衡量有助于将业绩与主要以售后回租交易进行交易的同行进行有益的比较，因此GAAP不要求为租赁无形资产分配收购价格。与许多同行不同，该公司通过向第三方收购房产或通过电子收购第三方的地面租赁来收购其绝大多数净租赁房产。不应将核心FFO视为公司经营业绩的主要指标的净收入的替代方案，也不应将其视为衡量流动性的现金流的替代方案。此外，由于并非所有房地产投资信托基金都使用相同的定义，因此该公司目前的核心FFO不一定可以与其他房地产投资信托基金的类似标题的指标相提并论。调整后运营资金（“AFFO”）是房地产投资信托基金行业许多公司使用的非公认会计准则的经营业绩财务指标。AFFO进一步调整了某些非现金项目的FFO和核心FFO，这些项目减少或增加了根据公认会计原则计算的净收益。管理层认为AFFO是衡量公司业绩的有用补充指标，但是，不应将AFFO视为衡量其业绩的净收益的替代方案，也不应将AFFO视为衡量流动性的现金流的替代方案，也不应将AFFO视为分配的替代方案。该公司对AFFO的计算可能与其他股票可再生能源信托基金使用的计算AFFO的方法不同，因此可能无法与其他此类房地产投资信托基金相提并论。

39 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。2020 年第四季度净负债与经常性息税折旧摊销前利润的对账 2021 年第一季度第 2021 季度 2021 年第 1 季度 2022 年第四季度 2023 年第 2 季度第三季度2023 年第四季度净收益 $23,760 $30,278 $22,461 $36,289 $36,130 $36,130 $41,774 41,074 41,074 415美元 41,657 美元 46,101 美元利息支出，净额 11,791 11,653 12,549 13,066 13,111 13,931 15,512 17,149 16,843 17,998 19,948 20,803 22,371 所得税支出 260 1,009 485 390 517 719 698 720 723 783 709 709 709 709 709 709 709 709 709 所得税支出 260 1,009 485 390 517 719 698 720 723 783 709 709 709 709 709 709 709 709 所得税支出 260 1,009 485 390 517 719 698 720 723 783 ,292 16,127 17,019 18,293 19,470 21,299 23,073 24,843 26,584 26,584 28,14529,769 31,119 租赁无形资产摊销——在地租赁和租赁成本 5,567 6,050 6,905 7,310 8,116 8,924 10,550 11,836 12,770 13,770 14,328 15,258 15,611 非房地产折旧 144 147 156 156 167 101 248 261 292 277 598 527 减值准备金 141 0 0 1,919 15 0 0 0 1,315 3,195 2,665（收益）资产出售亏损，净额（437）（3,062）（6,753）（3,470）（1,826）（2,285）8（2,885）（97）0（319）20（1,550）息税折旧摊销前利润 55,206 美元 61,367 美元 71,304 782 美元 ,230 84,298 美元 89,718 美元 96,412 美元 101,201 美元 105,418 美元 112,009 美元 117,553 美元跑步-费率投资、处置和租赁活动的影响 3,973 美元 4,175 美元 3,939 美元 3,491 美元 3,372 美元 4,654 4,104 美元 4,217 美元 4,142 美元 4,147 美元 4,259 美元5,207 2,344 以上（下）市场租赁无形资产的摊销，净额 4,333 4,756 5,260 6,654 8,178 8,374 8,374 8,611 8,711 8,293 7,481 其他支出（收入）0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 经常性息税折旧摊销前利润 63,512 美元 70,298 75,743 81,410 84,410 84,618 91,062 9613 美元102,309 美元经常性 113,388 美元年化 125,378 美元 127,378 美元息税折旧摊销前利润 254,048 美元 281,192 302,972 325,640 美元 338,472 美元 364,248 美元 386,852 美元 409,236 美元 438,512 美元455,836 美元 473,552 美元 502,036 美元 509,512 美元债务总额 1,225,433 美元 1,371,238 1,543,040 美元 1,542,839 美元 1,702,635 1,862,428 1,954,467 1,884,467 1,884,393 美元 2,162,949 2,254,099 美元 2,431,868 美元现金、现金等价物和托管现金 (7,955) (7,369) (188,381) (102,808) (45,250) (25,766) (27,107) (251,514) (28,909) (12,940) (12,247) (6,387) (14,524) 净负债 1,217,478 美元 1,364,869 美元 1,3569 美元 1,440,031 美元 1,657,385 美元 1,836,662 1,927,360 1,632,738 美元 1,931,486 美元 2,043,233 2,150,702 2,247,712 美元 2,247,712 2,417,344 美元净负债占经常性息税折旧摊销前利润 4.8 倍 4.9 倍 4.4 倍 5.0 倍4.0x 4.4x 4.5x 4.5x 4.5x 4.5x 4.7x 未偿远期预期净收益 203,211 美元 189,577 美元 258,749 美元 226,455 519,183 美元 262,940 美元 475,768 美元 381,708 美元 557,364 美元 362,125 美元 202,026 美元 0 美元 235,619 美元 Proforma 净负债 1,014,267 美元 1,174,291 美元 1,095,909 美元 1,213,576 美元 1,138,202 美元 1,573,722 1,451,592 1,251,030 $1,374,122 1,681,08 1,948,676 2,24712 2,24712 2,181,725 美元预计净负债占经常性息税折旧摊销前利润 4.0x 4.2x 3.7X 3.4X 3.8x 3.8x 3.3x 3.8x 3.8x 3.3x 3.8x 3.3x 3.8x 3.8x 3.3x 3.8x 3.8x 3.3x 3.8x 3.8x 3.3x 3.8x 3.8x 3.3x 3.8x 3.3x 3.8x 3.8x 3.3x 3.8x 3.3.7x 4.1x 4.5x 4.3x

40 © 20 24 同意房地产公司。版权所有。机密。2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2021 2021 2023 年净收入 20,190 美元 18,913 美元 39,762 美元 45,797 美元 58,798 美元 91,972 美元 91,972 美元 122,876 美元 153,035 美元 170,547 美元 A 系列优先股股息 0 0 0 (2,148) (7,437) (7,437) 归属于OP的净收益普通单位持有人 20,190 美元 18,913 美元 39,762 美元 45,797 美元 58,798 美元 80,798 美元 91,972 美元 120,598 美元 145,598 美元 163,110 美元租赁房地产资产折旧 6,930 美元 8,362 美元 11,466 美元 15,507 美元 19,557 美元 34,349 美元 48,367 美元 732 $88,685 $115,617 租赁无形资产的摊销——就地租赁和租赁成本 1,747 2,616 4,957 8,135 7,076 8,271 11,071 17,882 28,379 44,107 58,967 减值准备金 450 3,020 0 0 2,319 1,609 4,137 1,919 1,919 1,919 1,919 1,015 7,175（收益）出售或非自愿转换资产亏损，净额 (946) 405 (12,135) (9,964)) (14,193) (11,180) (13,306) (8,004) (15,111) (5,258) (1,849) 运营资金——OP 普通单位持有人 28,370 美元 33,316 44,050 美元 59,168 71,180 美元 82,761 美元 114,486 美元 154,354 美元 274,147 美元 343,020 美元亏损关于债务的清偿和相关套期保值的结算 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $14,614 $0 $0 $0 $0 $0 $0 的摊销以上（下方）市场租赁无形资产 0 0 0 0 5,091 10,668 13,501 15,885 24,284 33,563 33,430 来自运营的核心资金-OP 普通单位持有人 28,370 美元 33,316 美元 44,050 美元 59,168 76,271 93,429 美元 127,987 美元 170,59 美元 241,545 美元 307,710 美元 376,450美元直线应计租金（1,148美元）（1,416美元）（2,450美元）（3,582美元）（3,548美元）（4,648美元）（7,093美元）（7,818美元）（11,857美元）（13,176美元）（12,142美元）股票薪酬支出1,813 1,987 1,992 2,441 2,589 3,1227 06 4,995 5,467 6,464 8,338 融资成本摊销 326 398 494 516 574 578 706 826 1,197 3,141 4,403 亏损债务的清偿 0 0 180 333 0 0 0 0 0 0 0 非房地产折旧 67 123 62 72 78 146 283 509 618 778 1,693 其他 (463) (463) (463) (541) (230) 0 (475) 0 0 0 0 0 调整后的运营资金——OP 普通单位持有人 28,964 美元 33,945 美元 43,865 美元 58,407 美元 75,734 美元 92,732 美元 125,514 美元 168,751 美元 236,970 美元 304,917 美元 378,742 美元 FFO-摊薄后 2.10 美元 2.18 美元 2.39 美元 2.54 2.54 2.53 2.75 2.93 美元 3.00 美元 3.58 美元每股普通股和 OP 单位核心 FFO-稀释后 2.10 美元 2.39 2.72 美元 2.85 美元 08 美元 3.23 美元 3.58 美元 3.87 美元调整后 FFO 每股普通股 3.93 美元股票和盈利单位——摊薄 2.14 美元 2.22 2.38 美元 2.51 2.70 美元 2.83 美元 3.02 美元 3.51 美元 3.83 美元 3.95 美元加权平均已发行普通股和 OP 单位数——摊薄 13,505,124 15,314,514 18,413,034 23,307,418 28,047,966 32,748,233 52,741,233 52,744,233 52,744,233 52,744,233 3 67,486,698 79,512,005 95,785,031 净收益与FFO、Core FFO和AFFO的对账注：该公司于2018年开始报告核心FFO。