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管理层的讨论与分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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以下是管理层对Quipt Home Medical Corp.及其子公司(“Quipt”或“公司”)截至2023年12月21日的财务状况和经营业绩的讨论和分析(“MD&A”)，应与截至2023年9月30日、2023年和2022年9月30日的未经审计的综合财务报表一起阅读，包括其中的附注。该等未经审核简明综合中期财务报表乃根据国际会计准则第34号“中期财务报告”编制，采用与国际会计准则委员会(“IASB”)颁布的国际财务报告准则(“IFRS”)一致的会计政策。除非另有说明，所有财务数据均以美元表示。“我们”、“公司”和“Quipt”是指Quipt Home Medical Corp.和/或公司的管理层和员工。

有关该公司的更多信息可在SEDAR上查阅，网址为：Www.sedar.com.

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有关前瞻性陈述的注意事项

本MD&A包含加拿大证券法所指的某些“前瞻性信息”和适用证券法所指的“前瞻性‎声明”，包括1995年美国私人证券‎诉讼改革法案(统称为“前瞻性声明”)‎。前瞻性陈述既不是历史事实，也不是对未来业绩的保证。相反，它们是基于对其业务未来、‎未来计划和战略以及公司其他未来状况的当前信念、预期和假设而制定的‎。前瞻性‎声明可以由‎等词来标识，如“Expect”、“Like”、“May”、“Will”、“Can”、“Shout”、“Continue”、“冥想”、“Intent”或‎‎“Expect”、“Believe”、“EnVision”、“Estiate”、“Expect”、“Plans”、“Forect”、“Project”、“Target”、“Potential”、“‎‎”、“估计”和其他类似的词语，包括其否定的和语法上的变体，或‎关于某些事件或条件“可能”或“将”发生的陈述，或通过讨论战略。前瞻性‎陈述包括估计、计划、预期、意见、预测、预测、目标、指导或其他非事实陈述的‎陈述。此类前瞻性陈述是自本‎MD&A‎发布之日起作出的。

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本MD&A中的前瞻性表述包括但不限于：‎经营业绩；‎盈利能力；‎财务状况和资源；‎对营运资本的预期需求；‎流动性；‎资本资源；‎资本支出；‎里程碑；‎许可里程碑；‎潜在收购；有关未来增长和增长战略的信息；‎公司经营行业的预期趋势；‎公司未来的融资计划；‎时间表；‎汇率波动；‎政府监管；‎意外费用；‎商业纠纷或索赔；‎对保险承保范围的限制；‎现金流的可用性和预期以满足资本要求；‎公司的产品供应；‎行业的竞争状况；‎公司的竞争和业务战略；‎适用的法律、法规和任何修正案；‎关于公司的业务和未来活动以及相关发展的陈述；‎包括公司的业务、运营和计划的未来业务战略、竞争优势、目标、扩张和增长‎；以及‎未来可能发生的其他事件或条件。‎

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前瞻性陈述基于对‎公司管理层的合理假设、估计、分析和意见，这些假设、估计、分析和意见是根据管理层的经验及其对趋势、现状和‎预期发展的看法，以及管理层认为在作出此类陈述之日与‎环境相关和合理的其他因素作出的，但这些因素可能被证明是不正确的。‎公司认为，这些前瞻性陈述中反映的假设和预期是合理的。‎用于制定本MD&A、‎中包含的前瞻性陈述的重要因素和假设，但不限于：‎公司成功执行其增长战略和业务计划的能力；‎成功确定战略收购的能力；‎公司实现预期效益、协同效应或从‎中产生收入、利润或价值的能力；‎管理层对历史趋势、现状和预期未来发展的看法；‎公司从竞争对手手中夺取市场份额的能力；‎公司吸引和留住熟练员工的能力；‎市场状况和竞争；‎公司竞争对手提供的产品、服务和技术；‎公司从运营中产生现金流的能力；公司跟上不断变化的监管要求的能力；‎在公司运营和‎未来可能运营的监管环境中开展业务的持续能力；‎公司与其供应商、服务提供商和‎其他第三方保持强大业务关系的能力将保持；公司履行服务和产品处方的能力；‎家庭设备和监测利基市场的预期增长；对各种医疗产品和设备的预期需求增加；‎对公司产品和服务的需求和兴趣；‎预先部署资本购买监测和治疗设备的能力；‎预期和意想不到的成本；‎及时收到任何所需的监管授权、批准、同意、许可和/或许可证；‎公司经营‎的一般经济、金融市场、监管和政治条件；以及公司的行业、监管环境或‎全球经济没有重大不利变化；以及管理层认为在这种情况下适当的其他考虑。‎

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前瞻性陈述仅以发表之日为依据，并基于‎目前掌握的信息和当时的预期。许多因素可能导致实际事件、业绩或结果与前瞻性陈述中预测的大不相同。敬请读者注意，前瞻性‎陈述不以历史事实为基础，而是以‎提供‎或作出‎时公司管理层的合理假设和估计为基础，涉及已知和未知风险、‎不确定性和其他因素，这些因素可能导致‎实际结果、业绩或成就(如适用)与此类前瞻性‎陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同，包括但不限于已知和未知风险、不确定性、‎假设和其他因素，包括在“‎”中列出的那些。这些风险包括：信用风险、市场风险‎‎(包括与股票、商品、外汇和利率市场有关的风险)、流动性风险、‎操作风险(包括与技术和基础设施有关的风险)、以及与声誉、‎保险、战略、监管事项、法律事项、环境事项和资本充足率有关的风险。‎这类风险因素的例子包括：公司可能面临重大的资本要求和经营风险；‎法律的变化，执行业务战略、增长战略和追求商机的能力；‎资本市场的状况；开展业务的资金和资源的可用性；报销‎率下降；对少数付款人的依赖；可能的新药发现；新的商业模式；对关键‎供应商的依赖；在高度监管的行业中授予许可证和执照；竞争；整合新‎收购的业务的困难；低利润市场细分；对信息‎技术、互联网、网络访问或其他语音或数据通信系统或服务的中断或攻击(包括网络攻击)；‎各种类型的欺诈或其他犯罪行为的演变；第三方未能履行其义务；新的法律和法规的变化或应用对‎的影响；包括在美国在内的整体诉讼‎环境；‎竞争加剧；外币汇率变化；外国私人发行人地位的潜在丧失；与‎全球经济状况恶化有关的风险；由于市场流动性不足‎和资金竞争而增加的融资成本和市场波动性；关键会计估计和会计准则、政策和‎方法的变化；以及由该等事件、‎以及其他一般经济、市场和商业状况引起的自然和非自然灾难性事件和索赔的发生，‎以及本MD&A报告中“风险因素”标题下和本MD&A报告中其他部分以及其中描述的风险因素‎，以及‎不时提交给加拿大证券监管机构的文件中描述的风险因素，包括但不限于公司经审计的年度财务报表和公司的年度信息表(“AIF”)。尽管公司试图找出可能导致实际行动、事件或结果与‎前瞻性陈述中描述的大不相同的重要因素，但可能还有其他因素导致行动、事件或结果与预期的、‎估计的或预期的不同。该公司不保证前瞻性陈述将被证明是‎准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类陈述中预期的大不相同。‎

提醒读者，以上警示声明和风险因素的清单并不详尽。许多因素可能导致‎的实际事件、表现或结果与前瞻性‎陈述中预测的大不相同。前瞻性陈述的目的是为读者提供对管理层‎期望的描述，这种前瞻性陈述可能不适合任何其他目的。您不应过度依赖本MD&A中包含的前瞻性陈述。尽管‎公司认为此类前瞻性陈述中反映的‎预期是合理的，但它不能保证‎将证明这些预期是正确的。自本新闻稿发布之日起，本公司提供并作出前瞻性陈述，除适用法律要求外，公司不承担任何修订或更新任何前瞻性‎陈述的义务。‎本MD&A中包含的前瞻性陈述受本警告性声明的明确限制。‎

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2023财年亮点

精选年度信息

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“我们”、“我们的”、“我们”、“公司”和“Quipt”是指Quipt Home Medical Corp.及其子公司。

报告实体

该公司的普通股在加拿大多伦多证券交易所和美国纳斯达克上市交易，交易代码均为QIPT。

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关于我们的业务

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Quipt业务目标

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美国医疗市场老年患者数量的增长带来了提供更高效的服务系统的压力。医疗保健提供者，如医院、医生和药房，正在寻找能够提供一系列产品和服务的合作伙伴，这些产品和服务可以改善结果、减少再次住院并帮助控制成本。Quipt通过提供越来越多的专业化产品和服务来满足这一需求，以实现这些目标。Quipt寻求通过几种增长战略在美国境内更大的地理区域提供不断扩大的产品和服务系列。Quipt在美国拥有100多个办事处，拥有1100多名员工。

未来展望

Quipt预计将产生净收入和调整后的正EBITDA。我们的首要任务仍然是在2024财年及以后产生运营净利润、正现金流和调整后EBITDA的增长。随着我们继续在现有市场扩张，我们计划利用我们的业务平台进入新市场。随着我们继续增长和实现规模，运营产生的越来越多的现金将用于营销我们的产品和服务，并获得市场份额。我们持续的业务整合和合理化，以及我们的收购，使我们在每个业务部门都有了实现盈利的重点和途径。

展望未来，我们寻求找到继续扩大我们的客户基础和渗透这些市场的方法，同时继续精简我们的运营平台，产生正的现金流和运营利润。我们将继续提高运营效率和呼叫中心管理，因为它们是维持我们健康毛利率的关键执行点，同时通过向现有和获得的患者交叉销售服务来增加收入。

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经营业绩

会计政策和估算

截至2022年9月30日止年度的综合财务报表乃根据国际会计准则委员会(“IASB”)理事机构颁布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制。按照“国际财务报告准则”编制合并财务报表需要管理层作出估计和假设。这些估计和假设影响合并财务报表期间报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用。

非国际财务报告准则计量

在整个MD&A中，提到了几个被认为对评估公司业绩有意义的指标。这些指标是国际财务报告准则下的非标准指标，可能与其他公司报告的类似指标不同。请读者注意，披露这些项目的目的是增加而不是取代对根据国际财务报告准则确定的财务结果的讨论。这些非IFRS措施的主要目的是提供补充信息，这些信息可能被证明对希望考虑某些非现金或不可控项目对公司经营业绩的影响的投资者有用。管理层在规划、监测和评估公司业绩时同时使用国际财务报告准则和非国际财务报告准则的衡量标准。

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调整后的EBITDA

本MD&A指的是“调整后的EBITDA”，这是一种非国际财务报告准则‎的财务指标，没有国际财务报告准则规定的标准化含义。‎公司对这一财务指标的‎表述可能无法与‎其他‎公司使用的类似名称的指标相比较。这一财务措施旨在向投资者提供有关‎‎公司业绩的更多信息。‎

调整后的EBITDA定义为EBITDA(净收益(亏损)，加上利息支出、净额、折旧和摊销、所得税准备(利益))，并加上基于股票的薪酬、收购相关成本、外币交易损益、债务清偿损失、政府赠款的其他收入以及债券公允价值的变化。EBITDA和调整后EBITDA是公司用作财务健康指标的非国际财务报告准则衡量标准，不包括对考虑公司财务状况可能有用的几个项目‎。

以下是已从净收益或亏损中剔除以计算调整后EBITDA的重大财务项目的说明，以及与使用这些非国际财务报告准则财务计量相比净收益或亏损相关的重大限制。

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下表显示了我们的非国际财务报告准则计量(调整后的EBITDA)与我们的‎净收益(亏损)对账后的指示期间‎(以百万美元为单位)：

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收入

在截至2023年9月30日的财年中，收入总计221,742,000美元，比截至2022年9月30日的财年增加了81,880,000美元，增幅为59%。这一增长主要是由于截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度内的收购，以及大约900万美元的有机增长。

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在截至2023年9月30日的一年中，医疗设备和用品的销售额总计为125,505,000美元，比截至2022年9月30日的一年增加了54,835,000美元，增幅为78%。这一增长是由于在截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度内进行的收购，以及专注于呼吸再补充产品的销售。

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在截至2023年9月30日的一年中，医疗设备租金总额为96,237,000美元，比截至2022年9月30日的一年增加了27,045,000美元，增幅为39%。这一增长主要是由于截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度内的收购。

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在截至2023年9月30日的三个月中，收入总额为62,523,000美元，比截至2022年9月30日的三个月增加了22,431,000美元，增幅为56%。这一增长主要是由于截至2023年9月30日的年度内的收购以及大约400万美元的有机增长。

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已售出库存

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在截至2023年9月30日的一年中，售出的库存总额为57,897,000美元，而截至2022年9月30日的一年为33,213,000美元。以美元计的增长是由于收入的增长，但由于医疗设备和用品的销售占总收入的比例较高，因此增长的百分比大于收入。

截至2023年9月30日的三个月，库存销售总额为16,283,000美元，而截至2022年9月30日的三个月为9,294,000美元。以美元计的增长是由于收入的增长，但由于医疗设备和用品的销售占总收入的比例较高，因此增长的百分比大于收入。

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运营费用

在截至2023年9月30日的一年中，运营费用为103,224,000美元，比截至2022年9月30日的65,203,000美元增加了38,021,000美元。收购贡献了大约31,500,000美元的增长，其他增长主要与工资增长有关，特别是销售人员，以及与再补给业务有关的出境货运。

截至2023年9月30日的三个月，运营费用为28,691,000美元，比截至2022年9月30日的三个月的18,606,000美元增加了10,085,000美元。收购贡献了大约7400,000美元的增长，其他增长主要与工资增长有关，特别是销售人员，以及与再补给业务有关的出境货运。

坏账支出

在截至2023年9月30日的一年中，坏账支出从12,225,000美元降至10,065,000美元，占收入的4.5%，占收入的8.7%。减少的原因是收款有所改善，并归因于公司将重点放在账单和收款流程上。

截至2023年9月30日的三个月，坏账支出从截至2022年9月30日的三个月的3,242,000美元降至2,875,000美元，占收入的4.6%，占收入的8.1%。减少的原因是收款有所改善，并归因于公司将重点放在账单和收款流程上。

折旧费用

截至2023年9月30日的一年，折旧支出增加了14,513,000美元，达到34,966,000美元。这一增长主要是由于在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个年度内，与收购相关的财产、设备和使用权资产的增加。

截至2023年9月30日的三个月，折旧费用增加了4,345,000美元，达到10,639,000美元。这一增长主要是由于在截至2023年9月30日的年度内，与收购相关的财产、设备和使用权资产的增加。

与收购相关的成本

截至2023年9月30日的年度，与收购相关的成本增加了472,000美元，达到1,269,000美元。这一增长主要是由于收购了Great Elm。

截至2023年9月30日的三个月，与收购相关的成本减少了437,000美元，降至137,000美元。这一减少是由于每年的收购时机所致。

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基于股票的薪酬

在截至2023年9月30日的一年中，基于股票的薪酬略有减少21.3万美元，降至约528万美元。

由于在截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度内授予限制性股票单位和股票期权的时间安排，截至2023年9月30日的三个月的基于股票的薪酬增加了472,000美元，达到约1,369,000美元。

来自政府补助的其他收入

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政府拨款的其他收入4,885,000美元包括与免除本公司工资保障计划贷款有关的4,254,000美元，以及截至2022年9月30日的三个月来自使用公共卫生和社会服务紧急基金的631,000美元。

利息支出

在截至2023年9月30日的一年中，利息支出从截至2022年9月30日的2,079,000美元增加到6,607,000美元。这主要是由于收购Great Elm导致公司高级信贷安排的借款增加。

在截至2023年9月30日的一年中，利息支出从截至2022年9月30日的三个月的572,000美元增加到1,904,000美元。这主要是由于收购Great Elm导致公司高级信贷安排的借款增加。

债权证公允价值变动

2019年发行的债券按当前交易价格按公允价值估值。债券在2022年9月转换为普通股，因此在截至2023年9月30日的一年中没有未偿还的债券。在截至2022年9月30日的一年中，债券的公允价值变化为收益11万美元，而在截至2022年9月30日的三个月中，债券的公允价值变化为亏损8.5万美元。

债务清偿损失

截至2022年9月30日的三个月和年度的债务清偿亏损281,000美元与2022年9月2020年循环信贷安排的再融资有关。

待发行股份结算亏损

在截至2022年9月30日的三个月和年度，将发行的股票的结算亏损为442,000美元。这代表了预期从收购中发行的股票与为结算股票而不是发行股票而支付的现金金额之间的差额。

投资收益中的权益

截至2022年9月30日的三个月和年度，投资收益中的股本亏损8.9万美元。这是该公司在截至2023年9月30日的三个月中收购的DMEScript，LLC净亏损的按比例百分比。

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所得税拨备(福利)

截至2023年9月30日的一年，所得税拨备为8.5万美元，而截至2022年9月30日的一年，所得税福利为1,904,000美元。这两年的准备金(福利)中目前应支付的部分约为600 000美元。所得税准备(利益)中的递延税项部分主要是由于在截至2023年9月30日的一年中确认了与预期实现被收购企业的递延税项负债有关的以前未确认的递延税项资产的利益。与截至2022年9月30日的年度相比，由于在截至2023年9月30日的年度内收购的实体的税务结构，这项福利较少。

截至2023年9月30日的三个月的所得税准备金为7.5万美元，而截至2022年9月30日的三个月的所得税福利为236.2万美元。由于在截至2023年9月30日的年度内收购的实体的税收结构与截至2022年9月30日的年度相比，在截至2023年9月30日的季度确认与预期实现被收购企业的递延税项负债相关的以前未确认的递延税项资产的收益较少。

收益的使用

2021年11月12日，公司向加拿大各省和地区的证券委员会提交并获得了最终简短基础架子招股说明书(‎‎“最终架子招股说明书”)的收据，以及根据‎美国/加拿大多司法管辖区披露系统向美国证券交易委员会提交的‎相应的F-10表格注册‎声明(“注册声明”)。‎最终框架招股说明书和相应的注册‎声明允许Quipt承接‎普通股、优先股、债务证券、认股权证、‎认购收据和单位(统称为“证券”)或其任何组合的发行。在最终‎招股说明书保持有效的25个月期间，‎‎不时总计200,000,000美元。‎最终的货架说明书于2023年12月12日到期。根据以每股7.85美元的价格在公司股本中购买4,460,000股普通股的收购交易要约，本公司在最终搁置招股说明书和注册说明书下筹集了总计35,011,000美元的总收益。在公开发售的同时，本公司按商业上合理的最大努力，在魁北克省以每股7.85美元的价格完成了经纪私募普通股，总收益约为2,000,000美元。

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财务状况

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流动性

该公司的主要流动资金来源是手头的现金及其可用信贷额度。

截至2023年9月30日，公司手头现金为17,209,000美元，循环信贷可用金额为20,000,000美元。本公司管理流动资金的方法是在可能的范围内确保有足够的流动资金来偿还到期债务。该公司将通过持续监测实际和预期的现金流并监测金融市场状况以寻找疲软迹象来实现这一目标。本公司目前的财务债务在到期和应付时面临的流动性风险最小。

资本管理

本公司认为其资本为股东权益和长期债务，截至2023年9月30日，股东权益总额为111,115,000美元，长期债务总额为75,375,000美元。

本公司在必要时筹集资本以满足其需要，例如为其营运资金需求提供资金和利用所察觉到的机会，因此，其资本结构没有数字目标。资金主要通过信贷安排和其他长期债务安排以及发行普通股筹集。管理层不断检讨其资本管理方法，并认为鉴于本公司的相对规模，这种方法是合理的。

该公司在美国和加拿大的主要金融机构以现金形式保留了所有超出其直接业务需要的资本。

截至2023年9月30日和2022年9月30日，该公司有以下未偿还的股本工具：

融资

从历史和目前来看，该公司的运营资金来自运营、设备贷款、债券、租赁、股权融资的现金流，以及通过发行股票收购业务。

高级信贷安排

2022年9月，本公司与多家美国银行签订了价值1.1亿美元的高级信贷安排(“贷款”)，该贷款将于2027年9月到期。该贷款包括一笔85,000,000美元的延迟支取定期贷款，一笔在成交时提取的5,000,000美元定期贷款，以及一笔20,000,000美元的循环信贷安排。该机制修订了2020年9月签订的20,000,000美元循环信贷安排。该贷款以本公司几乎所有资产作抵押，并受若干财务契诺所规限。

截至2023年9月30日，该基金的利息为8.2%，将于2023年11月30日重新定价，并对未使用的余额收取费用。该利率基于有担保的隔夜融资利率加上基于公司杠杆率的2.1%至2.85%(截至2023年9月30日为2.6%)的利差。本公司须取得至少一半未偿还本金的利率保障协议。自2023年11月30日起，公司进入

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根据该协议，34,000,000美元的本金余额将获得4.4%的固定担保隔夜融资利率(在上文讨论的利差之前)，直至2027年9月到期。截至2023年9月30日，贷款机制下未偿还的延迟支取定期贷款余额共计61 600 000美元，定期贷款余额为4 750 000美元，应按季度分期偿还总额为862 500美元，余额在到期时到期偿还。截至2023年9月30日，循环信贷安排没有余额。

截至2023年9月30日及2022年9月30日止年度的贷款利息支出分别为4,415,000美元及26,000美元。该基金的公允价值与截至2023年9月30日的账面价值大致相同。

本公司为取得该贷款累计产生2,360,000美元融资成本，反映为未偿还余额的减少，并按该贷款的存续期内的实际利息方法摊销为利息开支。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度内，分别记录了462,000美元和15,000美元的递延融资成本摊销。

在截至2022年9月30日的年度内，以该贷款取代的循环信贷安排产生了12.6,000美元的利息支出和135,000美元的递延融资成本摊销。在截至2022年9月30日的年度，还为剩余的未摊销融资成本记录了281,000美元的长期债务清偿损失。

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截至2023年9月30日，与该机制有关的未清余额摘要如下：

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设备贷款

公司的供应商和供应商指定的金融机构向公司提供融资安排，在这种安排下，可以为某些发票或产品的付款提供资金，并在较长时间内付款。当原始发票到期时，金融机构向供应商付款，公司在一段时间内向第三方金融机构付款。在大多数情况下，供应商接受金融机构的折扣金额，公司按发票面额偿还金融机构，不计利息，分十二个月等额分期付款。该公司使用其7.0%至8.0%的递增借款利率来计算这些安排的利息。该公司还在其几项收购中承担了设备贷款。

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这些负债的未来付款如下：

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租赁负债

本公司订立不动产及车辆租赁。房地产租赁按未来租赁付款的净现值按增量借款利率6. 1%至8. 8%进行估值。车辆租赁乃根据车辆之现值及估计剩余价值按租赁隐含之利率（相当于介乎3. 0%至12. 2%）入账。这些负债的未来付款如下：

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债券

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2019年3月7日，公司发行了价值15,000,000加元的8.0%可转换无担保债券。每张1,000加元(807美元)的债券可由持有者选择转换为192.31股普通股。从2022年3月9日开始，根据某些标准，该公司可以每股5.20加元的转换价强制转换未偿还本金。本公司于截至2022年9月30日止年度内行使此项选择权。在截至2022年9月30日的年度内，10,959,000加元的债券本金被转换为普通股(持有人自愿和本公司于2022年9月强制转换)。债券于转换日期的公平价值合共13,665,000加元(10,683,000美元)。截至2023年9月30日或2022年，没有未偿还的债券。

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或有事件

本公司不时涉及因正常业务程序而引起的各种法律诉讼。本公司目前所涉及的任何事项，无论是个别或整体，预期均不会对本公司的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

季度经营业绩

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该公司运营的医疗保健服务市场的运营结果显示，每个季度几乎没有季节性。去年收入的增长主要是由于公司在截至2023年9月30日和2022年9月30日的一年中进行的收购。

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下表提供了精选的历史信息和其他数据，应与公司的财务报表一起阅读。

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管理层的讨论与分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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关联方交易

该公司与一家附属于该公司首席执行官格雷戈里·克劳福德的租赁公司签订了六份办公、仓库和零售空间的租赁合同，其中大部分合同于2015年签订。租约总面积为74520平方英尺。根据这些租约，截至2022年9月30日的年度的租金约为每月52,000元，并自2022年10月起增加至每月约65,000元，每年10月1日的增幅相等于(I)所有城市消费者的消费物价指数(CPI-U)和(Ii)3%中较大者。其中一份租约将于2026年6月到期，其余五份租约将于2029年9月30日到期。

截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度的董事会费用支出分别为294,000美元和287,000美元。截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度，董事会的股票薪酬分别为1,517,000美元和381,000美元。

关键管理人员也参与了公司的股票期权计划。公司向关键管理人员支付或应计薪酬如下：

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表外安排

本公司并无重大未披露的表外安排，对其经营业绩或财务状况、经营收入或开支、流动资金、资本开支或资本资源具有或可能产生当前或未来的影响。

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目录表

管理层的讨论与分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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会计和信息披露事项

财务报告的内部控制

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对披露控制和程序的评价。

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交易法下的披露控制和程序(定义见规则13a-15(E)和15d-15(E))旨在提供合理保证：(I)公司在提交或提交给加拿大证券监管机构或美国证券交易委员会(视情况而定)的报告中要求披露的信息，在适用规则和表格中指定的时间内被记录、处理、汇总和报告；(Ii)在公司提交给加拿大证券监管机构或美国证券交易委员会(视情况适用)的报告中要求披露的重大信息经过积累并传达给公司管理层，包括其行政总裁(“行政总裁”)及财务总监(“财务总监”)，以便及时作出有关所需披露的决定。应注意的是，由于固有的局限性，我们的披露控制和程序，无论设计和运作得多么好，都只能提供合理的、而不是绝对的保证，确保披露控制和程序的目标得以实现。

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根据《交易所法案》第13a-15条(B)段的要求，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序的设计和运行的有效性进行了评估。基于这样的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是，截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序并不有效。

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管理层关于财务报告内部控制的报告。

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公司管理层负责建立和维护适当的“ICFR”（该术语在国家文书52-109中定义 发行人在年度和中期申报文件中披露信息的证明)和 “财务报告内部控制”（该术语在《交易法》规则13 a-15（f）和15 d-15（f）中定义）（统称“ICFR”）。我们对财务报告的内部控制是在首席执行官和首席财务官的监督下设计的，并由董事会、管理层和其他人员实施的一个过程，旨在合理保证财务报告的可靠性，并根据国际财务报告准则编制财务报表供外部使用。我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：

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由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测可能会因为条件的变化而出现控制不足的风险，或者对政策和程序的遵守程度可能恶化。

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我们于2023年1月3日完成了对Great Elm的收购，并于2023年9月1日完成了对Southern Pharmeceuticals Corporation(“Southern”)的收购。我们正在继续将我们的内部控制和程序与Great Elm和Southern整合。在美国证券交易委员会新收购企业员工指导意见允许的情况下，我们关于我们内部控制的报告

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目录表

管理层的讨论与分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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截至2023年9月30日的年度财务报告，包括收购的Great Elm和Southern业务的范围例外。截至2023年9月30日，Great Elm和Southern占公司总资产的40%，占截至2023年9月30日的年度总收入的23%。

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管理层已根据Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission发布的《内部控制-综合框架（2013）》框架，对截至2023年9月30日的财务报告内部控制的有效性进行了评估。管理层的评估包括对我们财务报告内部控制设计的评价，以及对我们财务报告内部控制运作有效性的测试。管理层与董事会审核委员会审阅评估结果。根据与审计委员会的评估和审查，管理层得出结论，截至2023年9月30日，公司对财务报告的内部控制并不有效。具体而言，管理层并未持续执行控制措施，以验证若干手动控制操作所用基础数据的完整性及准确性。

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财务报告内部控制的变化。

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于截至二零二三年九月三十日止年度，在外部顾问的协助下，本公司加强及发展其财务报告及披露控制的内部监控的设计、执行、评估及文件编制，以补救截至二零二二年九月三十日已识别及报告的重大弱点。在截至2023年9月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制（如《交易法》第13 a-15（f）条和第15 d-15（f）条所述）没有其他重大影响或合理可能重大影响我们对财务报告的内部控制的变化。

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关键会计估计

根据《国际财务报告准则》编制财务报表要求管理层作出某些估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响财务报表所涉期间的资产和负债额、相关披露以及收入和支出的报告金额。公司管理层根据经验和其他因素，包括对未来事件的预期，不断审查这些估计、判断和假设，这些预期在当时的情况下是合理的。对估计数的修订将在修订估计数的期间进行前瞻性调整。

管理层作出主观判断并在未来会计期间对资产和负债存在重大调整风险的估计包括金融工具和以股份为基础的交易的公允价值计量、非金融资产(财产和设备以及无形资产)的使用寿命和减值、预期信贷损失准备、业务收购中收购的资产和负债的公允价值计量以及递延税项的计算。

本公司已确认下列会计政策，根据该等政策作出重大判断、估计及假设，而在不同假设及条件下，实际结果可能与该等估计有所不同，可能会对未来期间的财务结果或财务状况产生重大影响。

收入确认

收入记入账单，从第三方保险公司(其中最大的是联邦医疗保险)和患者那里收到收款。由于医疗保健行业和第三方报销的持续变化，这些保险公司的应收对价是可变的，因为这些账单可能会受到付款人的质疑。因此，公司收取的金额减去公司认为是保险合同最终允许的允许费用的估计金额。上述估计涉及重大判断，包括分析

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目录表

管理层的讨论与分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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过去的收藏和历史修改率。管理层定期审查保险公司批准的实际索赔，根据需要调整估计收入。

应收账款的计价

对预期信贷损失的衡量考虑了有关过去事件和当前状况的信息。前瞻性宏观经济因素被纳入风险参数，如失业率、通货膨胀率和利率。作出重大判断是为了将前瞻性信息纳入储量估计，并可能导致拨备在不同时期发生变化，从而可能对我们的业务结果产生重大影响。

本公司估计，来自客户的应收账款中的一定部分可能无法收回，并为预期的信贷损失保留准备金。本公司评估截至合并财务状况报表日期的应收账款的可变现净值。具体地说，公司考虑历史变现数据，包括当前和历史现金收款、应收账款账龄趋势、其他经营趋势和相关业务状况。如果与某些客户相关的情况发生变化或实际结果与预期不同，我们对应收账款可回收性的估计可能会与我们的合并财务报表中规定的有所不同。估计的变化可能会影响坏账支出和应收账款。

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租赁负债

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租赁期估计

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当本公司确认租约时，将根据租约的条件评估租期，并决定是否在租赁合同结束时延长租约或行使提前终止选择权。由于不能合理地确定是否会行使延期或提前终止选择权，本公司决定其租赁期以原始租赁期或租赁资产的使用年限中较短者为准。如果该公司延长租期或行使提前终止选择权，这一重大估计可能会影响未来的业绩。

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增量借款利率

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当公司确认租赁时，未来的租赁付款将使用公司的递增借款利率进行贴现。这一重大估计影响了租赁负债的账面金额和在综合损失表和全面损益表上记录的利息支出。

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批判性会计判断

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以下是在应用本公司会计政策的过程中作出的、对合并财务报表中确认的金额有最重大影响的关键判断，但涉及估计的判断除外。

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功能货币

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本公司的综合财务报表以美元列报，美元是本公司的功能货币。根据管理层的判断，它将获得收入和产生这些收入所产生的费用的主要经济环境是美国。管理层已作出判断，根据实体运作所处的主要经济环境，并参照各种指标，选择其合并的每个实体的本位币，包括主要影响或

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目录表

管理层的讨论与分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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决定商品和服务的销售价格和生产成本，包括劳动力、材料和其他成本，以及其竞争力和法规主要决定销售价格的货币。

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企业合并

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根据IFRS 3-企业合并(“IFRS 3”)，如果除承担的财产和相关抵押债务之外的重大资产、负债或活动构成企业，则交易被记录为企业合并。企业被定义为能够为提供回报、降低成本或其他经济效益而进行和管理的活动和资产的综合集合。在没有这种综合活动的情况下，交易被视为资产购置。对收购中收购的资产和负债的公允价值的估计取决于对市场价值的估计和对未来事件的预测。这些价值是不确定的，可能会对收购资产、收购负债和分配给商誉的金额的账面价值产生重大影响。这些估计和假设在未来可能会由于不确定的竞争和经济市场‎条件或商业战略的变化而改变。‎

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在确定这些公允价值的过程中，公司需要对贴现率、预计收入、特许权使用费和根据经验、实际经营业绩和预算得出的利润率做出长期的估计和假设。由于不确定的竞争和经济市场条件或业务战略的变化，这些估计和假设在未来可能会发生变化。

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合同义务的表格披露

下表汇总了公司截至2023年9月30日的合同承诺和债务(以千计)，主要用于债务、办公室租赁和其他债务。租约的期限从一年到十年不等，包括可选的延期。

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金融工具和风险管理

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金融工具风险敞口

本公司面临不同程度的财务风险，这些风险将影响其实现其增长战略目标的能力：市场风险(包括价格风险、货币风险和利率风险)、信用风险和流动性风险。这些风险来自正常的经营过程，所有交易都是为了支持公司作为持续经营的企业继续存在的能力。风险管理是由管理层根据董事会批准的政策进行的。管理层与公司的经营单位合作，识别和评估财务风险。公司的整体风险管理计划旨在将对公司财务业绩的潜在不利影响降至最低。

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信用风险

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目录表

管理层的讨论与分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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信用风险是指金融工具的一方当事人无法履行义务并导致另一方遭受经济损失的风险。可能使公司面临信用风险的金融工具主要是现金和应收账款。每家子公司都将现金存放在一家主要金融机构。有时，金融机构中的现金暂时超过联邦存款保险公司承保的金额。几乎所有应收账款都是根据第三方付款人的服务收费合同到期的，例如保险公司和政府资助的医疗项目，直接来自患者或制造商应支付的回扣。应收款一般是在行业标准内为第三方付款人和制造商收取的。本公司持续监控客户的收款情况，并根据发现的任何特定付款人收款问题和历史经验，为预期的信贷损失预留准备金。

截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度，公司分别录得坏账支出10,065,000美元和12,225,000美元。截至2023年9月30日，没有一个客户的未付应收账款超过10%。该公司通过医疗保险确实有超过8%的应收账款。由于这是美国政府的一项联邦计划，我们认为与这些余额相关的信用风险很小。

货币风险

货币风险是指公司在履行以外币计价的债务时受到外币波动的风险。公司出售的所有销售和库存以及公司的大部分运营费用都是以美元计算的。该公司的普通股以加元计价。现金既有美元，也有加元。因此，该公司面临外汇波动的风险。该公司将继续保持美元和加元的现金余额，但管理层预计，它不会购买任何证券或金融工具来投机货币波动或从事任何货币对冲计划。

该公司管理其外汇风险的目标是监测外汇汇率，并通过通常将其大部分现金以美元形式持有，将其对外币现金流的净敞口降至最低。然而，有时，包括2023年9月30日，该公司确实暂时持有大量加元现金。在截至2023年9月30日的12个月中，由于汇率的有利变动，公司确认了大约108,000美元的外币收益。本公司监控外币风险，并可不时授权使用远期外汇合约等衍生金融工具，以经济地对冲部分外币波动。

根据加拿大在2023年9月30日的现金敞口，加元对美元的贬值或升值可能会对净收益或亏损造成重大影响。该公司没有采用任何外币对冲计划。

利率风险

利率风险是指金融工具的未来现金流因市场利率变化而波动的风险。本公司于2022年9月签订的信贷安排的利率为浮动利率，最长可固定六个月。自2023年11月30日起，该公司签订了一项利率互换协议，其中34,000,000美元的本金将获得固定利率。截至2023年9月30日，该工具的借款为66,350,000美元，每增加1%，每年的利息支出将增加32,350美元。本公司其他债务的利息为推算利息或固定利率，不受现金流利率风险的影响。

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股本

截至2023年12月21日，已发行和已发行的普通股共有42,102,471股。

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管理层的讨论与分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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截至2023年11月30日，根据本公司2021年股权激励计划的授予，根据已发行的限制性股票单位，可发行1,034,438股普通股，根据已发行的股票期权授予，可发行‎1,603,500股‎普通股。

截至2023年11月30日，根据本公司经修订和重述的固定数量股票期权计划（及其前身）的授予，根据未行使的股票期权授予，可发行2，349，250股普通股。

风险因素

投资于本公司证券应被视为高度投机及涉及重大风险。投资者在决定购买本公司证券之前，应仔细考虑下文所述的风险、本管理层讨论和分析其他部分所述的其他信息以及本公司截至2023年9月30日止年度的AIF所载的风险。本文所述风险并非本公司面临的唯一风险因素，亦不应视为详尽无遗。本文所述的一些风险因素是相互关联的，因此，这些风险因素应作为一个整体来处理。如果发生由这些或其他风险引起的任何事件，本公司的业务、前景、财务状况、财务表现、经营业绩和现金流可能受到重大不利影响，这可能对本公司证券的交易价格产生不利影响，投资者可能损失其在该等证券上的全部或部分投资。本公司目前不知道或未知或本公司目前认为不重要的其他风险和不确定性可能会对本公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，许多风险超出了本公司的控制范围，尽管本公司对其风险敞口进行了积极管理，但无法保证这些风险管理活动将成功减轻此类风险。概不保证所采取的风险管理措施将避免因发生下述或其他不可预见的风险而导致的未来损失。

虽然不可能确定所有这些风险因素，但可能导致实际结果与我们估计的结果存在重大差异的因素包括：

普通股市场价格波动

本公司的普通股目前在多伦多证券交易所和纳斯达克资本市场（“纳斯达克”）上市和挂牌交易。本公司普通股的市场价格可能会波动，并受众多因素的影响而大幅波动，其中许多因素超出本公司的控制范围。小型股和小型医疗保健公司的证券过去经历了大幅波动，通常是基于与所涉公司的财务业绩或前景无关的因素。这些因素包括北美和全球的宏观经济发展，以及市场对行业吸引力的看法。普通股的价格亦可能受商品成本的短期变动或本公司财务状况的变动或经营业绩的变动的重大影响。其他与本公司业绩无关但可能对普通股价格产生负面影响的因素包括：如果具有研究能力的投资银行不跟踪本公司证券，则投资者对本公司业务的分析覆盖范围可能有限;减少交易量和对公司证券的一般非上市市场兴趣可能会影响投资者交易大量非上市普通股的能力;公司的公众持股量可能会限制一些机构投资于公司证券的能力;如果公司普通股的价格在一段相当长的时间内持续大幅下跌，可能导致公司的证券（如果在非上市交易所上市）从该交易所退市，进一步减少市场流动性;一般市场或电子行业状况或经济趋势的不利变化;或各种其他因素。

这种波动性可能会影响普通股持有人以有利价格出售其证券的能力。普通股市场价格的波动可能是由于本公司的经营业绩未能达到预期，

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管理层的讨论与分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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证券分析师或投资者在任何时期，证券分析师的估计下调，一般市场条件或经济趋势的不利变化，公司或其竞争对手的收购，处置或其他重大公告，以及各种其他因素，以及本文或AIF中描述的其他风险因素。这些广泛的市场波动可能会对普通股的市场价格产生不利影响。

金融市场在历史上不时经历重大的价格和成交量波动，尤其影响公司股本证券的市场价格，而这些波动往往与该等公司的经营业绩、相关资产价值或前景无关。因此，即使公司的经营业绩没有变化，普通股的市场价格也可能下降。不能保证价格和数量的持续波动不会发生。如果这种波动性和市场动荡程度的增加继续下去，公司的运营可能会受到不利影响，普通股的交易价格可能会受到重大不利影响。

由于上述任何因素，‎‎普通股在任何给定时间点的市场价格可能无法准确反映公司的长期价值。在证券市场价格出现波动之后，‎‎经常会对公司‎提起证券集体诉讼。在‎‎的未来，该公司可能成为‎类似诉讼的目标。证券诉讼可能导致巨额成本和损害，并转移‎‎管理层对‎和Resources‎的注意力。‎

股东日后出售股份的情况

在公开市场上出售大量‎‎普通股，或出售此类股票的可能性，可能会降低‎‎普通股的‎交易价格，并可能削弱公司通过未来‎‎普通股的‎‎销售筹集资金的能力。该公司无法预测未来出售‎‎普通股或其他与‎股权相关的‎证券将对‎‎普通股的市场价格产生的影响。‎的价格可能会受到‎可能通过对冲或套利交易活动出售‎‎普通股的影响。如果‎公司通过发行额外的股权证券来筹集额外的资金‎，这种融资可能会极大地稀释‎公司股东的权益，并降低他们的投资价值。‎

流动性

公司股东可能无法在公开‎交易市场出售大量普通股，除非他们的普通股价格大幅降低(如适用)，或者根本不能。‎不能保证普通股在交易市场上有足够的流动性，也不能保证‎公司将继续满足多伦多证券交易所或纳斯达克的上市要求，或在任何其他‎上市交易所上市。‎

稀释

本公司可能需要额外资金以进一步发展本公司的业务。如果本公司通过发行额外的股本证券筹集资金，该融资将稀释其第三方股东的股权。

全球金融状况可能会降低股价并限制融资渠道

公司商业计划的经济可行性受到公司获得可持续融资能力的影响。全球经济状况影响通过公共和私人债务市场和股票市场以及通过其他渠道获得融资的普遍性。‎

重大政治、市场及经济事件可能会产生广泛影响，倘未能准确预测或反映于市场价格，则可能导致市场突然波动及调整。市场周期

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(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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波动和调整可能对经济增长和前景以及信贷和资本市场活动产生不利影响，所有这些都可能影响公司以优惠条款获得充足的可持续融资的能力，或者根本没有影响。

此外，一般市场、政治和经济状况，包括例如通货膨胀、利率和货币汇率、政治发展、立法或监管变化、社会或劳工动荡以及股票市场趋势，将影响公司的经营环境及其经营成本、利润率和股票价格。与政府监管、经济和外交政策相关的不确定性或不利变化，以及其他世界性事件，有可能对加拿大和全球经济的表现和前景产生不利影响，进而可能影响公司以非常有利的条件或不合理的条件获得融资的能力。例如，最近加拿大能否通过美国-墨西哥-加拿大协定进入北美市场的不确定性以及某些地缘政治热点地区动荡程度的增加，有可能分别增加加拿大和全球市场的不确定性和波动性。加拿大和更广泛的全球经济中的负面情绪或事件的突然发生可能对加拿大公司的业务、财务状况、经营业绩、现金流或前景产生重大不利影响。

有限的运营历史

本公司的经营历史相对有限。概不保证本公司及╱或其附属公司之业务将成功及产生或维持任何溢利。

新的商业模式

患者的家庭监护是一项相对较新的业务，因此很难预测市场接受度、可持续发展、扩张和方向。该公司将提供的家庭监控服务代表了美国医疗保健行业的一个相对较新的发展。因此，患者和内科医生的采用可能需要教育，这可能导致漫长的销售周期。市场可能需要时间来发展。医生和/或患者可能会缓慢地采用新方法。本公司家用电器监控业务的发展取决于多个因素。这些因素包括：公司将公司服务与公司竞争对手的服务区分开来的能力;公司服务作为传统服务和患者监测方法的替代或补充而被广泛接受的程度和时间;公司销售和营销的有效性以及与健康计划客户及其健康计划参与者的互动努力;公司提供优质客户服务的能力，正如患者和医生所感知的那样。‎

由于监控业务不断发展，本公司可能无法预测及适应快速发展的市场。此外，本公司无法肯定地预测市场的未来增长率或最终规模。

报销率可能会下降

公司提供的服务的报销主要来自医疗保险和私人健康保险公司。所提供的补偿率超出本公司的控制范围。由于健康保险公司和政府实体试图控制医疗保健成本，这一领域的报销率以及美国大部分医疗保健市场的报销率一直在不断下降。本公司无法预测任何补偿率降低的程度和时间。

报销率的降低可能会对公司运营的盈利能力产生重大影响。偿还额的大幅减少可能与同时发生的业务费用下降无关，

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(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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盈利能力下降。该公司的运营成本可能会增加，但成本增加可能不会转嫁到客户身上，因为报销率的设定没有考虑服务成本。‎

竞争性投标的失败

联邦医疗保险和医疗补助服务中心(“CMS”)‎监督一个涵盖耐用医疗设备‎(“‎‎”)的竞争性招标项目，该项目是指联邦医疗保险供应商‎向联邦医疗保险受益人提供耐用医疗设备‎产品的过程。‎公司有可能不会在竞标‎的部分或全部竞标区域(“CBA”)中被选中。也有可能的是，‎公司可能不会被选为‎，因为它为‎‎出价更高的部分或所有产品类别和/或产品类别可能‎会导致收入和推荐来源的损失。‎

依赖与主要供应商的关系

能供病人在家使用的设备制造商寥寥无几。‎一种新的仪表在第一次投放市场时可能会遇到困难或“错误”，而且初始技术支持成本‎可能比更成熟的仪表更高。即使公司改用其他竞争对手的电表，‎他们也可能会遇到技术困难或监管问题。市场的新兴性质带来了供应商可能无法提供满足需求的设备的风险‎。可能供不应求，导致‎设备短缺。相反，错误的需求预测可能导致库存过剩。该行业受到高度监管审查，政府或制造商召回可能会对‎公司提供服务和实现收入目标的能力产生不利影响。‎

供应不足可能会削弱公司吸引新业务的能力，并可能对设备和供应造成上调定价‎的压力，从而对公司的利润率产生不利影响。几家设备‎制造商正在推行垂直整合战略，如果公司需要从这些制造商订购‎设备，这些设备可能无法以优惠条件提供。‎

依赖于很少的付款人

该公司通过向联邦医疗保险和私人健康保险公司寻求补偿来获得收入，‎以美国政府的联邦医疗保险计划为主要支付实体。如果‎医疗保险计划因任何原因减缓公司应收账款的支付，公司将受到‎的不利影响。此外，政府和私营健康保险公司都可能寻求避免或推迟报销的方法，这可能会对公司的现金流和收入产生不利影响。‎

政府监管

该公司的某些业务需要从美国当局获得某些许可证和许可。公司及其子公司按可接受的‎条款获得、维持或续订任何此类许可证和许可的‎能力取决于法规和政策的变化，以及适用当局或其他‎政府机构的酌情决定权。不能保证该公司将满足这些条件。‎

该公司受美国联邦和州当局的监管。监管行动可能会扰乱‎提供服务的能力。这种监管行动可以是对‎制造商采取与公司行为无关的行动，也可以是基于公司运营的行动。‎的监管行动可能会阻止或推迟某些服务的报销。‎

还可能有立法行动对该公司的商业模式产生不利影响，包括但不限于‎：美国政府决定成为‎Some的独家医疗服务提供商

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(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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未来的时间;美国联邦或州法律、规则和法规的变化，包括管理公司医疗实践和费用分割的法律、规则和法规的变化;以及美国反回扣法和斯塔克法和/或类似的州法律、规则和法规的变化。相反，美国的预算问题可能会导致资金减少，大幅修改或取消医疗保险计划，这将导致许多患者无法报销。不能保证不会颁布新规则及规例或应用现有规则及规例而可能限制或缩减本公司业务范围。现行法律法规的修订可能对本公司产生重大不利影响。

在美国，医疗保险的CMS政策可能会影响CIMCO公司获得的收入。该公司面临的风险是，联邦和私营部门付款人对其服务的报销率将随着时间的推移而下降。联邦计划的报销受到联邦当局不断的监管审查和越来越多的审计，其影响可能是增加服务成本和延迟或影响报销，这可能会对现金流和/或收入产生负面影响。审计可能是昂贵和耗时的，并可能延迟现金流，即使公司在各方面都采取了适当的行动。

美国健康保险公司的政策可能会影响本公司的收入。

医疗改革立法

医疗改革法对美国医疗服务业产生了重大影响。近年来，国会和一些州立法机构提出了许多立法提案，这些提案将影响全国或州一级医疗保健系统的重大变革。在联邦一级，国会继续提出或考虑大幅减少医疗保险和医疗补助计划下的医疗预算。任何医疗改革立法的最终内容、时间或效果，以及潜在的医疗改革立法对我们的影响，都是不确定的，即使不是不可能，也很难预测。该影响可能对本公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大影响。

高度竞争的市场

本公司所经营的行业是一个竞争激烈的市场，随着新的参与者进入，竞争可能会变得更加激烈。某些竞争对手将是规模更大、资本状况更好的上市公司的子公司或部门。某些竞争对手将垂直整合市场的制造业和服务业。本公司在服务市场方面可能拥有较少资本及可能遇到较大营运挑战。资本充足的竞争对手也可能比公司更容易借钱或举债购买设备。

低利润细分市场

如果公司向不经常使用租赁设备或不经常使用租赁设备的患者提供服务，则该患者可能不太可能盈利。在这些情况下，公司可能无法与患者保持足够长的租赁设备以收回成本。如果公司拥有租赁的医疗设备，患者未能将设备归还给公司可能会影响盈利能力。提起诉讼以获得设备返还的法律费用可能超过设备的价值，即使在有利的报销环境下，也会导致某些患者群体的损失。

外国子公司

该公司通过其美国子公司开展所有业务。因此，就该等控股而言，本公司（直接及间接）依赖该等附属公司之现金流量履行其责任。该等附属公司向其母公司付款的能力可能受以下因素限制：

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(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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各子公司经营所在司法管辖区的税收水平，特别是公司利润和预扣税;以及外汇管制或汇回限制的引入或可供汇回的硬通货的可用性。

吸引和留住包括董事在内的关键人员

本公司管理团队规模较小，失去一名主要人员或无法吸引合适的合资格员工可能会对本公司业务造成重大不利影响。本公司亦可能在招聘及挽留合适合资格员工方面遇到困难。本公司的成功取决于管理层正确解读市场数据的能力，以及解读和应对经济、市场波动和其他情况的能力，以发现和利用适当的机会。本公司依赖主要行政人员（包括董事会成员及少数高技能及经验丰富的行政人员及人员）的服务。由于本公司的规模相对较小，失去这些人员或本公司无法吸引和留住额外的高技能员工可能会对其业务和未来运营产生不利影响。‎

增长管理

该公司可能难以确定或获得合适的收购目标并保持有机增长，这是其商业模式的重要方面。如果无法管理增长，该公司可能无法实现其扩张战略，这可能对其每股收益、收入和‎利润产生不利影响。‎

分红

该公司从未宣布或支付其普通股的任何股息。在‎‎可预见的未来，公司打算保留其未来的收益(如果有的话)，为公司的业务活动提供资金。未来股息的支付‎(如果有的话)将由董事会定期审查，并将取决于(其中包括)当时的现有‎‎条件，包括收益、财务状况、手头现金、为‎业务‎活动提供资金的财务需求、发展和增长，以及董事会可能认为在‎‎情况下合适的其他因素。‎

使用可用资金的自由裁量权

管理层对公司可用资金的使用以及‎支出的时间拥有广泛的自由裁量权。因此，股东和投资者将依赖管理层的判断来‎申请公司的可用资金。管理层可能会以‎投资者可能认为不可取的方式使用可用资金。可用资金的应用结果和有效性是不确定的(‎)。如果可用资金得不到有效运用，公司的经营业绩可能会受到影响。‎

不保证未来融资将可用

该公司未来可能需要获得额外的融资。获得此类额外融资的能力将取决于许多因素，包括当时的市场状况和该公司的经营业绩。不能保证公司将以优惠的条款或根本不能获得任何此类融资。如果通过出售债务、股权或资本财产获得融资，则此类融资的条款可能不利于

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管理层的讨论与分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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结伴。未能在需要时筹集资金可能会对公司的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

潜在的利益冲突

本公司部分董事及高级管理人员在与本公司经营有关的情况下可能会受到‎的潜在利益冲突的影响，并可能出现董事及高级管理人员与本公司直接竞争的情况。所产生的利益冲突(如有)可能受不列颠哥伦比亚省商业公司法(‎‎)(“商业公司法”)‎所订明的程序所规限及管限，该等程序要求董事或身为‎董事订约方或身为董事订约方或于其中拥有重大权益的任何人士的高级职员披露其权益，并避免就有关合约就有关合约投票，除非该商业公司法另有准许。任何此类董事和‎管理人员做出的任何涉及公司的决定都应根据他们的职责和义务做出，以公平和真诚的态度处理，以期实现公司及其股东的最佳利益。‎

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保险和未投保风险‎

该公司的业务总体上受到一些风险和危险的影响，包括一般责任。此类‎事件可能导致财产、库存、设施、人身伤亡、公司的‎财产或他人财产的损坏、金钱损失以及可能的法律责任。‎

该公司可能会受到产品责任和医疗事故索赔的影响，这可能会对其‎业务产生不利影响。该公司所在的行业受到高度监管，可能会因违反法规和法律而受到‎的监管审查。该公司可能会受到‎参与监管调查的时间和成本的不利影响，即使它的运营符合所有法律。调查还可能对应收账款的及时支付产生不利影响。‎‎

尽管本公司以其认为合理的金额对某些风险进行保险，但其保险并不涵盖与其业务相关的所有潜在风险。该公司也可能无法以经济上可行的保费维持保险以承保这些风险。(‎)保险承保范围可能无法继续提供，或者可能不足以支付任何由此产生的责任。‎本公司也可能因‎而承担可能无法投保的责任，或因保费费用或其他原因而选择不承保‎的责任。这些事件造成的损失可能导致该公司产生重大的‎成本，这可能对其财务业绩和经营结果产生重大不利影响。‎

额外资本

公司的发展和业务(包括收购)可能需要额外的融资、‎，这可能涉及高昂的交易成本、对股东的摊薄、高利率或不利的条款和‎条件。如果不能获得足够的融资，可能会导致其业务‎计划推迟或无限期推迟。该公司最初的主要资金来源是股权融资。‎不能保证在需要时会有额外的资本或其他类型的融资，或者如果有的话，这种融资的‎条款将对公司有利。‎

丧失外国私人发行人地位

该公司可能在未来失去其外国私人发行人的地位，这可能导致大量额外的‎‎‎成本和支出。作为外国私人发行人，如经修订的《交易法》(‎‎‎)下的规则3b-4所界定，本公司目前不受美国‎‎‎联邦证券法的某些条款的约束。例如，拥有总资产的发行人

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管理层的讨论与分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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超过1,000万美元，且其未偿还的‎‎‎股本证券由2,000人或更多人持有，或500人或更多非“认可投资者”持有，则必须根据交易法将此类证券登记为‎‎‎类别。然而，作为一家受加拿大交易所持续披露要求约束的外国私人发行人，公司可以要求根据规则12g3-2(B)根据‎‎‎‎‎‎Act获得注册豁免，即使超过了这些门槛。要被视为外国‎‎‎私人发行人，该公司必须满足美国股东测试(一家公司的有投票权的‎‎‎证券必须不超过50%由美国居民持有)，如果符合以下任何丧失资格的‎‎‎条件：(I)公司的大多数高管或董事是美国公民或‎‎‎居民；(Ii)公司超过50%的资产位于美国；或(Iii)公司的‎‎‎业务主要在美国管理。根据截至2023年3月31日(公司第二财季的最后一个营业日)可获得的信息，公司估计，大约45.3%的‎of‎‎公司的未偿还有表决权证券由美国居民直接或间接持有。如果该公司失去其作为外国私人发行人的地位，这些规定可以适用，也可以是‎‎要求‎开始报告美国国内公司所要求的表格，如Form 10-K、10-Q和8-K。它还可能受到美国委托书规则的约束，其股权证券的某些持有者可能会受到《交易法》第16条规定的内幕交易报告(‎‎‎‎‎‎‎‎)内幕报告和“空头摆动”利润规则的约束。此外，公司发行的任何证券‎‎‎如果失去外国私人发行人的地位，将受到美国证券法下的某些规则和限制‎‎‎的约束，即使它们是在美国境外发行或转售的。‎遵守这些证券法下的‎‎额外披露、合规和时间要求可能会导致‎增加‎‎费用，并将要求公司管理层投入大量时间和‎资源来‎‎是否符合新的监管要求。‎

美国业务和汇率波动

该公司的所有收入都来自美国的业务。该公司面临着与其运营相关的大量风险，这些风险可能会增加负债和成本，并需要‎管理层给予重大关注。这些风险包括：‎

此外，该公司还面临外汇风险。有时，包括2023年9月30日，该公司确实暂时持有大量加元现金。本公司监控外币风险，并可不时授权使用远期外汇合约等衍生金融工具，以经济地对冲部分外币波动。

根据加拿大在2023年9月30日的现金敞口，加元对美元的贬值或升值可能会对净收益或亏损造成重大影响。该公司没有采用任何外币对冲计划。

全球经济‎

最近的市场事件和状况，包括国际信贷市场和其他金融‎系统的中断以及全球经济状况的恶化，可能会阻碍公司获得资本或‎增加成本

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2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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资本。尽管美国和外国政府采取了各种行动，但‎对资本市场、金融工具、银行、投资银行、‎保险公司和其他金融机构总体状况的担忧导致更广泛的信贷市场恶化，股票市场‎大幅波动。‎

当前信贷和金融市场的这些中断对许多金融机构造成了重大的不利影响，许多公司获得资本和信贷的机会有限。除其他事项外，这些‎中断可能会使公司更难获得资金，或增加‎为其运营获得资本和融资的成本。‎公司可能无法按照它可以接受的条款获得额外资本，或者根本不能获得。‎

网络安全

该公司依靠数字和互联网技术开展和扩大其业务，包括依靠‎信息技术处理、传输和存储敏感和机密数据，包括受保护的健康‎信息、个人身份信息以及专有和机密的业务业绩数据。因此，‎导致公司和/或其客户面临与网络安全相关的风险。此类风险可能包括‎未经授权访问、使用或泄露敏感信息、损坏或破坏数据，或由系统损坏(例如恶意软件)导致的操作‎中断。该公司的运营在一定程度上取决于它如何很好地保护网络、设备、信息技术系统和软件免受各种‎威胁的损害，这些威胁包括但不限于对硬件、计算机病毒、黑客和盗窃的破坏。公司的‎业务还依赖于网络、设备、信息‎技术系统和软件的及时维护、升级和更换，以及为降低故障风险而预先支付的费用。‎公司的信息技术或机密信息或公司患者和与公司互动的第三方‎的信息泄露可能会导致负面后果，包括无法处理‎患者交易、影响患者和/或投资者信心的声誉损害、根据‎隐私、安全、消费者保护或其他适用法律可能承担的责任、监管处罚和额外的监管‎审查，任何这些都可能对公司的业务、财务状况、运营或现金流的结果‎产生重大不利影响。由于公司可以访问敏感和机密信息，包括‎个人信息和个人健康信息，并且公司可能容易受到重大‎安全漏洞、盗窃、错位、丢失或损坏数据、编程错误、员工错误和/或渎职‎‎(包括离职员工的挪用)的影响，因此存在通过不当使用‎公司系统、软件解决方案或网络而泄露敏感和机密信息(包括个人信息和个人健康信息)的风险，或者可能未经授权访问、使用、披露、修改或破坏此类信息。该公司的持续风险和对这些事项的暴露是‎，部分原因是这些威胁的演变性质。因此，网络安全以及‎继续开发和加强旨在保护系统、计算机、‎软件、数据和网络免受攻击、损坏、故障、人为错误、技术错误或未经授权的‎访问的控制、流程和做法是当务之急。随着网络威胁的持续发展，该公司可能需要花费额外的‎资源来继续修改或增强保护措施，或调查和补救任何安全‎漏洞。‎

新冠肺炎大流行‎

尽管公司目前没有受到新冠肺炎(或任何其他疾病、流行病或流行病)的影响，但新的‎新冠肺炎变种的持续存在可能会对公司的业务、运营、‎以及财务业绩和状况产生实质性的不利影响，包括员工流失、公司供应链‎和销售渠道中断、公司零售店运营受到限制、参加医疗保险的美国‎人数变化导致对公司产品的需求发生变化，以及‎总体经济状况恶化，包括可能发生的全国性或全球性衰退。‎

新冠肺炎的实际或威胁蔓延也可能对全球经济和‎金融市场产生不利影响，导致经济长期低迷和公司股票‎价格下跌。COVID在多大程度上-

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管理层的讨论与分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金额以千为单位，每股金额除外)

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19影响商业活动或‎财务结果，任何这种负面影响的持续时间将取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性，无法预测，包括可能出现的新信息。

诉讼风险与政府诉讼

该公司现在是，将来可能会受到法律和政府诉讼和索赔的约束。在此类法律诉讼中，当事人‎可能向我们索要保险可能不包括全部或部分的金额。‎针对此类法律行动进行辩护可能会导致巨大的成本，并可能需要公司管理团队花费大量的时间、‎和精力。该公司无法预测它所参与的诉讼或‎政府诉讼的结果，也无法预测它是否会受到未来的法律行动的影响。因此，与针对该公司的法律行动相关的‎潜在成本可能对其业务、财务‎状况、经营结果、现金流或前景产生不利影响。‎

前瞻性陈述可能被证明是不准确的

告诫读者不要过度依赖前瞻性陈述。就其性质而言，前瞻性‎‎陈述涉及许多假设，既有一般性质的，也有‎‎特有的已知和未知的风险和不确定性，这可能导致实际结果与前瞻性‎‎陈述中建议的结果大不相同，或者导致预测、预测或预测被证明是实质性的‎‎不准确的可能性。有关风险、假设和不确定性的更多信息可在本MD&A和本文引用的文件的某些‎‎中找到，这些文件的标题为“关于‎前瞻性‎声明的注意”。‎

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