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Member美国公认会计准则：次要事件成员2024-02-152024-02-150001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesAvailableForSaleDebtSecuritiesMember2022-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesAvailableForSaleDebtSecuritiesMember2023-01-012023-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesAvailableForSaleDebtSecuritiesMember2023-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesCommercialMortgageLoansMember2022-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesCommercialMortgageLoansMember2023-01-012023-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesCommercialMortgageLoansMember2023-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceCreditLossUncollectiblePremiumReceivablesAndFinancingReceivablesMember2022-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceCreditLossUncollectiblePremiumReceivablesAndFinancingReceivablesMember2023-01-012023-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceCreditLossUncollectiblePremiumReceivablesAndFinancingReceivablesMember2023-12-310001739940Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2022-12-310001739940Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2023-01-012023-12-310001739940Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2023-12-310001739940Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2022-12-310001739940Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2023-01-012023-12-310001739940Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2023-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesAvailableForSaleDebtSecuritiesMember2021-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesAvailableForSaleDebtSecuritiesMember2022-01-012022-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesCommercialMortgageLoansMember2021-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesCommercialMortgageLoansMember2022-01-012022-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceCreditLossUncollectiblePremiumReceivablesAndFinancingReceivablesMember2021-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceCreditLossUncollectiblePremiumReceivablesAndFinancingReceivablesMember2022-01-012022-12-310001739940Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-12-310001739940Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2022-01-012022-12-310001739940Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2021-12-310001739940Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2022-01-012022-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesAvailableForSaleDebtSecuritiesMember2020-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesAvailableForSaleDebtSecuritiesMember2021-01-012021-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesCommercialMortgageLoansMember2020-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceInvestmentValuationReservesCommercialMortgageLoansMember2021-01-012021-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceCreditLossUncollectiblePremiumReceivablesAndFinancingReceivablesMember2020-12-310001739940Ci:SECSchedule1209AllowanceCreditLossUncollectiblePremiumReceivablesAndFinancingReceivablesMember2021-01-012021-12-310001739940Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2020-12-310001739940Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-01-012021-12-310001739940Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2020-12-310001739940Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2021-01-012021-12-31

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
cignagroup_logo_color_pos_rgb.jpg
表格 10-K
(标记一)
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2023
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
佣金文件编号 001-38769
信诺集团
(注册人的确切姓名载于其章程)
  
特拉华州82-4991898
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)
平房格罗夫路900号, 布卢姆菲尔德, 康涅狄格州
06002
(主要执行办公室地址)(邮政编码)
(860) 226-6000
注册人的电话号码，包括区号
根据该法第12(B)条登记的证券:
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，面值$0.01词汇表
纽约证券交易所公司
根据该法第12(G)条登记的证券:
无
是不是
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
☒☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。
☐☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
☒☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。
☒
☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☒加速文件管理器☐非加速文件服务器☐
 规模较小的报告公司☐新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
☐ 
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。
☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。
☐☒
截至2023年6月30日，注册人的非关联公司持有的有投票权股票的总市值约为$82.8十亿美元。
截至2024年1月31日，292,355,022注册人的普通股已发行。
以引用方式并入的文件
本10-K表格的第三部分引用了注册人关于2024年股东年会的最终委托书中的信息。


目录
 
常见问题10-K信息
 页面
风险因素
30
高管概述
52
关键交易和业务发展
55
流动性与资本资源
56
关键会计估计
61
细分市场信息
132
按产品类型划分的收入
136
  页面
警示声明
 
第一部分
 
第1项。
业务
1
 
概述
1
 
Evernorth Health Services
3
 
医疗保健
8
 
其他操作
13
 
杂类
14
投资管理
14
战略投资
15
数字、数据和技术
15
人力资本管理
16
环境、社会和治理
18
 
监管
18
第1A项。
风险因素
30
项目1B。
未解决的员工意见
45
项目1C。
网络安全
45
第二项。
属性
47
第三项。
法律诉讼
47
第四项。
煤矿安全信息披露
47
关于我们的执行官员的信息
48


第II部
   
第五项。
注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券
49
第六项。
[已保留]
50
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
51
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
72
第八项。
财务报表和补充数据
73
第九项。
会计与财务信息披露的变更与分歧
137
第9A项。
控制和程序
137
项目9B。
其他信息
137
项目9C。
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
137
 
第三部分
   
第10项。
董事、高管与公司治理
138
 A.注册人的董事
 B.登记人的执行干事
 C.道德守则和其他公司治理披露
 D.违法者第16(A)条报告
第11项。
高管薪酬
138
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
139
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事的独立性
139
第14项。
首席会计师费用及服务
139
    
第四部分
   
第15项。
展品和财务报表附表
140
第16项。
表格10-K摘要
147
签名
148
财务报表明细表索引
FS-1
陈列品




有关前瞻性陈述的警示说明
这份Form 10-K年度报告包含符合《1995年私人证券诉讼改革法》的前瞻性陈述。前瞻性陈述基于信诺集团对未来趋势、事件和不确定性的当前预期和预测。这些说法不是历史事实。前瞻性陈述可能包括但不限于有关未来财务或经营业绩的陈述，包括我们改善服务对象健康和活力的能力；未来增长、业务战略和战略或经营举措；经济、监管或竞争环境，特别是有关这些领域变化的速度和程度以及不断形成的通胀和利率压力的影响；可供未来部署的融资或资本部署计划和金额；我们未来几年的增长前景；战略交易；与我们的Medicare Advantage CapCaprate相关的预期；以及有关信诺集团未来信念、预期、计划、意图、流动性、现金流、财务状况或业绩的其他陈述。您可以通过使用“相信”、“预期”、“项目”、“计划”、“打算”、“预期”、“估计”、“预测”、“潜在”、“可能”、“应该”、“将”或其他类似含义的词语或表达来识别前瞻性陈述，尽管并不是所有的前瞻性陈述都包含此类术语。
前瞻性陈述会受到已知和未知的风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大相径庭。此类风险和不确定性包括但不限于：我们实现战略和运营举措的能力；我们适应不断发展和快速变化的行业变化的能力；我们有效竞争、将我们的产品和服务与竞争对手的产品和服务区分开来并保持或增加市场份额的能力；价格竞争、通货膨胀和其他压力，这些压力可能会压缩我们的利润率或导致保费不足以支付向客户提供的服务的成本；实际索赔可能超过我们对预期医疗索赔的估计；我们与医生、医院、其他医疗服务提供商以及生产商和顾问发展和保持令人满意的关系的能力；我们与一个或多个主要制药商保持关系的能力，或者如果付款或折扣下降，我们的能力；药房供应商市场或药房网络的变化；药品定价或行业定价基准的变化；我们投资和适当维护我们的信息技术和其他业务系统的能力；防止或遏制潜在的网络攻击或其他隐私或数据安全事件的影响的能力；与使用人工智能和机器学习相关的风险；可能影响我们的跨国业务的政治、法律、运营、监管、经济和其他风险，包括货币汇率；与战略交易和实现此类交易的预期收益相关的风险，以及整合或分离困难或表现低于预期的风险；对与第三方关系成功的依赖；我们的业务内部或关键供应商或第三方之间的重大中断风险；与管理医疗实践和运营药房、现场诊所和其他类型的医疗设施相关的潜在责任；政府对我们业务的实质性监管以及新法律或法规或现有法律或法规的变化的潜在影响；围绕参与联邦医疗保险等政府赞助计划的不确定性；诉讼、监管审计和调查的结果；遵守适用的隐私、安全和数据法律、法规和标准；我们的预防、检测和控制系统的潜在故障；不利的经济和市场状况、衰退或其他经济低迷的风险以及由此对就业指标、股市或利率变化的影响；与我们保险子公司财务实力评级下调相关的风险；我们巨额债务的影响以及未来进一步负债的可能性；与我们的再保险人相关的信用风险；以及在第I部分第1A项-风险因素和第II部分第7项-管理层对本10-K表格的财务状况和经营成果的讨论和分析中讨论的更具体的风险和不确定因素，以及我们在未来不时提交给美国证券交易委员会的报告(“美国证券交易委员会”)中所述的更具体的风险和不确定性。
你不应过分依赖前瞻性陈述，因为这些陈述只反映了它们作出之日的情况，并不能保证未来的业绩或结果，可能会受到难以预测或量化的风险、不确定性和假设的影响。信诺集团没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律另有要求。


第一部分
项目1.业务
概述
信诺集团及其子公司(单独或统称为“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)是一家全球性健康公司。

我们的宗旨和使命
 信诺集团是一家全球健康公司，致力于在每个个人和每个社区的活力基础上创造更美好的未来。我们坚持不懈地挑战自己，为更好的健康合作和创新解决方案。在我们的员工和我们的品牌的推动下，我们推进了我们的使命，改善我们服务的人的健康和活力。 
我们的成长之路
为了将我们为客户、患者、客户、社区和投资者提供的差异化价值转化为有吸引力的持续增长，我们将继续培育我们的业务组合，使其能够继续提供基础和加速增长和跨企业杠杆作用我们期待今天和未来。
•基础： 成熟、规模化的企业为稳定、可预测的增长做出了贡献。
•加速：在非常有吸引力的市场中实现高增长的业务。
•跨企业优势：携手共创更大价值。
核心优势
•深厚的临床专业知识在药房、医疗和行为学领域。
•强大的数据和洞察力以更高的精确度和个性化支持护理。
•专注于开发创新解决方案满足客户、患者和客户的需求。
•合作伙伴关系与其他人一起加快创新，创造可持续的影响。
•协商方法由一支经验丰富、才华横溢的团队推动。
在信诺集团，我们坚持不懈地挑战自己，为更好的健康合作和创新解决方案。我们的全球员工队伍约有72,500名员工，我们致力于履行我们的使命，在30多个市场和司法管辖区改善1.64亿客户关系的健康和活力。
我们有两个增长平台：Evernorth Health Services和Cigna Healthcare。Evernorth Health Services是我们的药房福利、专业和护理解决方案，由于其能力和专业知识的深度，对我们的客户和合作伙伴具有极大的吸引力。Evernorth Health Services还使我们能够加深整个业务领域的现有关系。Cigna Healthcare是Cigna集团的健康福利提供商，为我们的美国医疗保健和国际医疗运营部门的客户和客户服务，它使我们能够利用我们与医生的合作关系，提供负担得起的协调医疗保健。
我们的产品组合可解决医疗保健系统中的各种挑战。我们的能力包括：1)广泛的解决方案和服务组合，其中一些可以独立提供；2)集成的行为、医疗和药房管理解决方案；3)领先的专业药房、临床和护理管理专业知识；以及4)先进的分析，帮助我们与我们的服务对象进行更有意义的互动。
Evernorth Health Services和Cigna Healthcare共同提供了一个强大和多样化的基础，使我们能够利用我们的优势--制药和医疗解决方案--抓住增长机会，然后通过满足更多客户需求以及创新和提供新的服务和解决方案来扩大这些关系。为了将我们为客户、患者、客户、社区和投资者提供的差异化价值转化为有吸引力的持续增长，我们继续培养我们的业务组合，目标是始终如一地提供基础性增长, 加速增长和机会跨企业杠杆作用我们期待今天和未来。考虑到我们广泛的业务组合，我们拥有强大的基础业务，我们预计这些业务将继续增长。这些业务通常是拥有药房关系、医疗关系或两者兼而有之的客户的关键切入点。我们还拥有各种加速增长的业务，既有规模化的，也有新兴的，这些业务建立在我们的基础关系基础上，或提供对邻近高增长领域的敞口。随着特许经营权的综合力量得到释放，我们的跨企业杠杆作用为我们提供了释放更多价值的机会。
1

有关细分市场的信息
我们从以下几个部分介绍我们的业务的财务结果(见《管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析》的《执行概述》部分 (“MD&A”)位于本表格10-K第II部分第7项中，以获取财务摘要)：

Evernorth Health Services与健康计划、雇主、政府组织和医疗保健提供者合作，解决药房福利、送货上门的药房、专科药房、专科分销以及护理交付和管理解决方案领域的挑战。在Evernorth Health Services中，药房福利和送货上门的药房基础性增长企业和专科药房、专科分销以及护理交付和管理解决方案加速增长做生意。
医疗保健包括美国医疗保健和国际健康运营部门，为客户和客户提供全面的医疗和协调解决方案。2023年第四季度，美国商业运营部门和美国政府运营部门合并，形成了美国医疗保健运营部门。U.S.Healthcare为投保和自我保险的客户(美国雇主)、Medicare Advantage、Medicare附录和Medicare Part D计划以及个人健康保险计划提供商业医疗计划和特殊福利和解决方案。国际健康在我们的国际市场提供医疗保健解决方案，并为全球流动的个人和跨国组织的员工提供医疗保健福利。在信诺医疗集团内部，美国雇主和国际健康组织基础性增长做生意。
2024年1月，该公司达成了一项最终协议，将美国医疗保健运营部门内的Medicare Advantage、Medicare独立处方药计划、Medicare和其他补充福利以及CareAllie业务以33亿美元现金出售给医疗保健服务公司(“HCSC”)，但须获得适用的监管批准和其他常规成交条件(“HCSC交易”)。
其他操作包括我们剩余的业务运营，其中包括某些正在进行的业务和退出的业务。我们正在进行的业务包括我们的持续业务、公司所有的人寿保险(“COLI”)和我们的第二轮业务。我们的附属业务包括(I)可变年金再保险业务(前称保证最低死亡保障(“GMDB”)及保证最低收入保障(“GMIB”)业务)，(Ii)结算年金业务及(Iii)个人人寿保险及年金及退休福利业务。我们退出的业务包括2022年7月出售的国际人寿、意外和补充福利业务(“Chubb交易”)，以及我们在2022年12月出售的Türkiye合资企业的权益。
公司反映未分配给经营部门的金额，包括净利息支出(定义为公司融资利息减去不支持部门和其他业务的投资的投资收入净额)、某些诉讼事项、与我们冻结的养老金计划相关的费用、慈善捐款、运营遣散费、某些间接费用和整个企业的项目成本以及部门之间销售的产品和服务的抵销。
跨企业杠杆作用
跨企业杠杆使我们能够独一无二地利用我们在整个企业范围内广泛能力的深度和广度来创造更多价值，扩大我们的覆盖范围并推动增长。我们在整个企业中审视我们在Evernorth Health Services和Cigna Healthcare内的客户关系，并寻求通过利用我们的整套能力来加深客户关系。跨企业杠杆将来自整个企业的团队以快速、高效和有组织的方式聚集在一起，从构思到解决方案创建，以满足客户不断变化的需求。

Evernorth医疗服务产品，如Express Script PBM、Accredo Specialty Pharmacy和Evernorth Care行为健康解决方案，都在信诺医疗解决方案中提供。这扩大了Evernorth Health Services在整个医疗保健提供系统中的存在，并扩大了Cigna Healthcare客户和客户可提供的产品的广度和深度，同时提高了可负担性、可获得性、医疗质量、医疗创新和透明度。

最近的一项产品创新是由Evernorth Health Services提供支持的信诺医疗解决方案--帕斯韦尔骨关节。巴斯韦尔骨关节通过增强的数字客户体验和通过护理倡导者定制的临床导航为客户提供负担得起的服务。在2023年期间，该计划向信诺医疗美国雇主客户提供。

其他信息
除非另有说明，本10-K表格中包含的截至2023年12月31日的财政年度的财务信息符合美国公认的会计原则(“GAAP”)。在随后的分部讨论中，我们使用术语“调整后收入”和“税前调整后营业收入(亏损)”来描述分部业绩。看见
2

本表格10-K合并财务报表附注25关于这些术语的定义。除非另有说明，否则此处列出的行业排名和百分比是截至2023年12月31日的年度。此外，除非另有说明，本文件中关于我们在某一行业或特定行业中的级别或地位的陈述都是根据公开信息在内部制定的。
信诺集团通过其前身公司于1981年在特拉华州成立。信诺公司于2023年2月更名为信诺集团。
您可以访问我们的网站http://www.thecignagroup.com以了解更多关于我们公司的信息。我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)以电子方式存档或提供这些材料后，在合理可行的范围内尽快通过我们的网站免费提供年度、季度和当前报告以及委托书和对该等报告的修订。我们也使用我们的网站作为披露重大信息的手段，并遵守我们根据美国证券交易委员会的公平披露规则FD(公平披露)承担的披露义务。关于信诺集团的重要信息，包括新闻稿、分析师演示文稿和财务信息，都会定期发布在我们的网站上。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会申报文件以及公开电话会议和网络广播外，还应该关注我们网站的投资者关系部分。我们网站上包含的或可能通过本网站访问的信息既不包含在本报告中，也不作为本报告的一部分。另请参阅本表格10-K第三部分第10项中的“道德守则和其他公司治理披露”，以了解有关我们的道德守则在我们网站上的可用性的更多信息。
知识产权
我们拥有各种商标和服务标志，在我们的业务中使用。我们还使用专利来保护我们的专有技术进步，并在市场上脱颖而出。信诺集团旗下公司拥有400多项美国专利。我们在很大程度上不依赖于任何一个专利或一组相关专利。我们不知道有任何事实可能会对我们的任何知识产权的继续使用产生重大影响。

EVERNORTH健康服务
Evernorth Health Services包括一系列独立和协调的健康解决方案和能力，旨在使医疗保健系统更好地工作，并帮助人们过上更富裕、更健康的生活。医疗计划、雇主、政府组织和医疗保健提供者与Evernorth Health Services合作，解决他们在药房福利、送货上门的药房、专科药房、专科分销以及护理提供和管理解决方案方面的最大挑战。2023年，Evernorth Health Services报告调整后收入为1535亿美元，税前调整后运营收入为64亿美元。

自推出Evernorth Health Services品牌以来，我们一直在不断发展，并为更多的人提供服务。今天，Evernorth Health Services由数十个业务组成，涵盖药房福利、专科和护理服务。以下所有产品和服务均为Evernorth Health Services产品的一部分。

我们如何交付
•深厚的临床专业知识在评估药物、数字疗法和其他健康解决方案的有效性和价值时，帮助客户选择具有成本效益的配方。
•经济实惠的解决方案提供更多价值，并推动风险分担和基于价值的护理。
•灵活的解决方案Evernorth Health Services根据客户需求量身定制，利用Evernorth Health Services的综合优势和能力以及战略合作伙伴关系提供：为患者提供更好、更高效的护理；为客户、提供商和客户提供更好的体验；以及通过我们的开放架构模式为客户和客户提供更多选择。
•作为咨询合作伙伴的有才华、有经验和有爱心的人在数据和专业知识的推动下，在一个支离破碎的医疗保健生态系统中解决复杂的问题，推动有目的的创新。
3

下面的图表概括介绍了我们在这一细分市场中的主要产品和服务，并在随后的页面中给出了定义。
主营产品和服务品牌/
附属公司		关键关系主要竞争对手
药房福利服务-推动基础性增长药房福利
国家优选处方集，myMatrixx®，Express MedRx管理SM，先进的利用率管理，增强的欺诈，浪费和滥用，Ascent Health Services，Econdisc Contracting Solutions，Copay Assurance®，内部Rx®Evernorth Wholesale Marketplace附近饭店SM，基于价值的计划（Express SafeGuardRx®，Express Express Express患者保障®，EncircleRxSM)
客户、顾客、医疗保健提供者、顾问、健康计划、商业和政府付款人、自费客户、药房提供者健康计划、独立药房福利经理(“PBM”)、管理型医疗保健PBM、第三方福利管理员、团购组织、临床解决方案和医疗数据分析公司
送货上门的药房
Express Script药房®
客户、客户、医疗保健提供者零售药房、送货上门的药房
专科和护理服务-推动加速增长专业药房
Accredo®，自由生育药房®, 治疗资源中心®
客户、客户、医疗保健提供者、专业药品分销商专业药店
专业分布
CuraScrip SD®
诊所、医院、医生办公室、药房、替代医疗场所专科药品分销商
护理提供和管理解决方案
EviCore医疗保健®，Evernorth行为健康，Evernorth家庭护理，MDLIVE®，在MyndSM、Health Connect 360®，RationalMed®，Evernorth Digital Health FormularySM
客户、客户、医疗保健提供者、VillageMD、健康计划托管医疗组织、医疗服务交付和医疗管理解决方案提供商、第三方福利管理员、医疗数据分析公司
主营产品和服务
药房福利服务
•药房福利。 我们通过一系列服务推动高质量、高成本效益的药房护理。我们对Express Script Pharmacy、Accredo和零售网络参与者的药品索赔进行裁决，并提供零售药房网络管理、福利设计咨询、用药审查、药品处方管理等服务。
◦零售药房网络管理局。我们与零售药房签约，为我们客户提供的药房福利计划的客户提供处方药。我们与美国各地的药店进行谈判，以打折药品价格，并提供国家和地区网络选项，以响应与成本控制、客户访问便利性和网络性能相关的客户偏好。我们还管理为特定客户定制或与特定客户直接签约的药房网络，并已与药房提供商网络签订合同，以遵守联邦联邦医疗保险D部分处方药计划(“联邦医疗保险D部分”)的联邦医疗保险和医疗补助服务中心(“CMS”)的访问要求。
◦药物处方管理。
▪处方是具有指定名称的药品清单，可用于确定药品覆盖范围、客户自付成本以及传达竞争性药品类别中的计划偏好。我们的处方管理 服务支持客户建立处方，帮助客户和医生选择临床合适、成本效益高的药物，并优先考虑可获得性、安全性和可负担性。
▪我们为我们的客户管理特定的配方，包括由Express Script开发的标准配方，以及我们发挥更有限作用的定制配方。我们的许多客户选择由我们的国家药学和治疗委员会(“P&T委员会”)、我们的治疗评估委员会(“TAC”)和我们的价值评估委员会(“VAC”)管理的标准处方。这些委员会共同为首先考虑临床结果而不考虑价格的处方制定建议。
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考虑因素。只有在这些临床审查完成和编纂后，才会考虑其他因素，如净成本、市场份额和药物使用趋势，以最终制定我们的处方。
▪我们管理药品处方的方法之一是通过谈判，根据某些处方药和用品的使用情况，为客户的利益确保额外的负担能力，这些处方药和用品可以以回扣的形式支付给我们。关于我们客户的回扣安排，大多数人选择获得最低回扣保证金或合同约定的回扣百分比中较大的一个。在一些回扣安排中，Express Script PBM承担了获得必要的回扣价值的风险，以满足向其客户保证的价值。Express Script PBM获得的实际价值取决于其回扣谈判的结果。2023年，Express Script PBM与其PBM客户分享了超过95%的药物处方管理回扣，三分之二的客户获得了100%的回扣。
◦福利设计咨询。我们向我们的客户咨询如何最好地构建和利用药房福利，以满足计划目标，使客户能够负担得起获得保持健康所需的处方药，并确保这些药物的安全有效使用。
◦药物利用审查计划。当药房向我们提交处方药索赔时，我们会以电子方式实时审查它们的健康和安全。然后，我们会提醒配药药房任何检测到的问题。客户也可以选择参加一些项目，这些项目会在最初的索赔提交后向处方医生发送有关潜在治疗问题的信息。
◦MyMatrixx。MyMatrixx是一家专注于工人补偿的PBM。我们将高触觉的客户服务与临床专业知识和最先进的商业智能系统相结合，提供简化的解决方案和积极的结果。
◦医疗药品管理。我们提供全面的服务，并保证节省管理医疗账单的特殊药物。我们的解决方案应用使用管理、护理地点管理和索赔预付款审查，有效减少浪费性支出，同时提供为客户量身定做的服务，帮助确保安全和更健康的结果。我们还提供Express Script MedRx管理，这是一种多方面的医疗药物战略，旨在为客户提供临床和财务价值。
◦高级利用率管理。这些计划包括事先授权、药品数量管理和阶梯疗法，旨在确保临床适当的用药和避免不必要的客户药房支出。
◦加强欺诈、浪费和滥用。我们帮助计划发起人识别具有潜在异常或过度使用模式的客户和处方者。该程序旨在通过分析处方类型、配药模式和药房使用情况来帮助识别异常使用或处方模式的异常值和情况。
◦集团采购组织管理。我们经营着各种团购组织，代表参与者与制药商谈判药品采购价格或处方回扣。这些小组还向其参与者提供各种行政服务，包括管理和报告。
◦在Rx里面。Inside Rx是一项处方药节省计划，为符合条件的自费客户提供许多品牌和仿制药的折扣。这项计划不是保险，但在美国和波多黎各的近60,000家参与零售药店(包括所有主要连锁店)提供折扣。该计划还通过自有品牌解决方案提供处方药折扣。
◦埃维诺斯批发市场。Evernorth批发市场提供一套灵活的自有品牌PBM解决方案，包括但不限于药房回扣计划、零售网络计划、基于价值的解决方案、医疗回扣计划和使用管理政策。这些供应是根据我们的药物处方行政服务安排或我们的处方处理安排而获得的。
◦以价值为基础的计划。
▪Express脚本SafeGuardRx。我们提供一个针对治疗课程的解决方案平台，这些课程对客户的预算构成威胁，对客户构成临床挑战。我们的解决方案旨在帮助我们的客户保持药品成本曲线的领先地位，同时为客户提供他们所需的个性化服务和访问。这些解决方案在我们的整个药房福利管理服务中提供，包括但不限于：心血管疾病、糖尿病、肝炎、艾滋病毒、炎症性疾病、神经疾病、多发性硬化症、肿瘤、肺部疾病、罕见疾病和体重管理。创新的Express Script SafeGuardRx计划可能包括利用管理、我们治疗资源中心的专业知识和财务节省。
▪Express Script Copay保险和患者保险计划。Copay保险计划将某些处方药的消费者自付费用限制在客户的处方药福利之下。患者保障计划通过协商额外的折扣来降低客户的自付成本，并在服务点应用这些折扣，从而解决了客户在管理糖尿病和心血管疾病方面的负担能力挑战。
▪Express脚本环境Rx。EnCircleRx是一种数据驱动的解决方案，帮助客户降低成本并改善慢性病类别的结果。EnCircleRx专注于确保合适的患者群体拥有正确的访问、处方和药房管理参数，并提供持续的患者支持，以跟踪对治疗的反应并展示患者结果。
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•送货上门药房。 我们的Express Script Pharmacy在全国范围内提供免费的标准药物运输，通常是90天的供应量，直接送到客户家中，并允许对符合条件的药物进行自动续装，并允许不受限制地通过电话联系客户关怀倡导者和受过专门培训的药剂师回答客户的问题。与零售药店相比，我们差异化的药房实践与我们先进的自动化配药技术相结合，使药房运营更安全、更准确，更方便地获得维持药物，并通过运营效率和仿制药替代更好地与PBM客户的药品成本管理协调。送货上门的药房业务由13家有执照的药店组成，其中包括4家履行药店。我们的履行药店位于亚利桑那州、印第安纳州、密苏里州和新泽西州。
专科及护理服务
•专业药房。专科药物的主要特点是治疗复杂和罕见疾病的高成本药物。这些药物广泛地包括那些频繁调整剂量、密集的临床监测、客户培训需求、专门的产品管理要求或制造商仅限于某些专业药房网络的药物。我们药房的前端以Accredo为基础，被组织成治疗资源中心，在那里药剂师根据条件集中他们的药房实践。Accredo专注于分发注射、输液、口服和吸入药物，这些药物需要比传统药店通常提供的更高水平的临床服务和支持。Accredo通过我们训练有素的临床医生和居家护理服务网络、我们在全国的足迹、我们的药品报销服务以及帮助客户获得援助计划，为客户提供成功的结果并减少客户的浪费。药品制造商可以选择Accredo作为高度专业化疗法的独家配药。自由生育药房专门为接受生育治疗的客户提供支持。我们的专业药房业务由31家有执照的药房组成。
•专业经销。 CuraScrip SD是一家专业经销商，直接向美国的医疗保健提供者、诊所和医院提供药品和医疗用品(包括可注射和不可溶解的药品和治疗特殊和罕见或孤儿疾病的药物)，以供办公室或诊所管理。通过这项业务，我们主要向治疗慢性病客户并定期订购昂贵的特殊药品的医疗保健提供者提供分销服务。这项业务运营着三个配送中心，大多数产品在美国境内隔夜发货。它是大多数主要团购组织的签约供应商，并利用其分销平台为几家制药公司提供第三方物流。
•护理提供和管理解决方案。 我们提供临床计划，通过我们的关怀交付(虚拟护理、居家护理和身体初级护理)和护理管理(eviCore福利管理、行为健康服务和健康指导功能)服务，帮助我们的客户实现更好的整体健康结果。
◦EviCore医疗保健.EviCore Healthcare是一家医疗福利管理组织，通过利用我们的医疗专业人员团队、循证指南和创新技术来促进负担得起的医疗保健，从而促进客户在合适的护理地点进行最佳治疗。EviCore Healthcare为高级成像、心脏病学和胃肠病学等关键临床诊断领域以及肌肉骨骼、肿瘤学和急性后护理等纵向领域提供集成解决方案。EviCore Healthcare与健康计划签订合同，以促进他们所服务的客户适当地使用医疗服务。在某些情况下，当我们承担为eviCore医疗保健管理解决方案涵盖的合格客户提供的医疗保健服务成本的财务义务时，这种情况就会发生。
◦Evernorth行为健康。我们的行为健康解决方案通过在正确的时间、正确的地点-从开始到结束-帮助成员获得正确的护理水平，从而简化了复杂的治疗环境。我们的预测分析模型主动识别需要支持的客户，以便我们能够及早与他们接触并提供适当的护理，利用我们广泛的提供商网络，包括面对面提供商、虚拟提供商和数字工具。
◦Evernorth基于家庭的护理。我们的Evernorth居家护理解决方案是一项完整的居家人口健康和临床服务业务，致力于满足会员、提供者和客户的不同需求，包括居家初级护理、护理协调和支持服务。我们解决了美国老年人面临的常见护理障碍，包括慢性病、行动不便和交通问题。虽然这种模式中的大多数护理都是基于家庭的，但我们的解决方案是针对患者及其护理人员的数字和虚拟启用的。
◦MDLive。MDLive虚拟护理服务使客户可以灵活地访问虚拟护理提供者网络，以获得预防性和常规的初级护理和健康、紧急护理、皮肤科护理、行为保健需求和慢性病管理。
◦药房解决方案。这些计划结合了各种解决方案来协调对客户的护理，其中包括：InMynd、条件和疾病管理、导航、Health Connect 360、RationalMed和Evernorth Digital Health Formulary。

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客户和客户
我们向客户和客户提供Evernorth Health Services部门的产品和服务，如下所述。下面还介绍了我们的重要客户。
•客户。我们为管理型医疗组织、健康保险公司、第三方管理人、雇主、工会赞助的福利计划、工人补偿计划、政府健康计划、提供者、诊所、医院和其他机构提供服务。我们为信诺医疗保健部门的大多数客户提供服务。
•顾客。处方药分发给与我们向客户提供的服务相关的患者。处方药主要通过与我们签订非独家合同的零售药店网络以及Express Script Pharmacy和包括Accredo在内的专业药店的送货上门进行分发。
国防部(“国防部”)TRICARE®药房计划是为现役服务客户、国民警卫队和后备客户、退休人员及其家属提供服务的军事卫生保健计划。我们提供在线理赔裁决、送货上门服务、专科药房临床服务、增强的专科护理和护理协调能力、理赔处理和联系中心支持以及其他对管理药房趋势至关重要的服务。我们的七年药学项目合同将持续到2029年。从2024年3月1日开始，国防部已同意扩大TRICARE Home Delivery，通过Accredo包括专业药房服务。这份合同的收入对该部门来说意义重大。
Express Script和Prime Treateutics LLC(“Prime”)达成了一项协议，通过在2025年前增强零售药房网络和制药制造商的价值，为Prime的客户及其客户提供更好的选择和负担能力。该协议扩大到包括Prime计划在2025年前进入Accredo专业药房和Express Script送货上门药店的选项。来自这些合同的收入对该部门来说是重要的。
从2024年1月1日起，Express Script和Centene Corporation(“Centene”)签订了一项多年协议，为Centene的大约2000万客户管理药房福利服务。Centene客户还将可以访问Express Script广泛的全国零售药店网络。来自这些合同的收入预计将对该部门产生重大影响。
竞争
医疗保健行业经历了一段时间的大幅整合，未来可能还会继续整合。许多最大的管理式医疗组织现在也拥有医疗服务业务，在我们参与的垂直市场中与Evernorth Health Services竞争。我们相信，该行业的主要竞争因素包括以下能力：与零售药房谈判，以确保我们的零售药房网络满足客户和客户的需求；提供送货上门和专业药房服务；与制药商谈判处方药的折扣和回扣；专门从事索赔裁决和福利管理；驾驭复杂的政府报销业务，包括联邦医疗保险、医疗补助和公共交易所；管理特种药品的成本和质量；以及利用我们获得的有关药品使用模式和消费者行为的信息，来降低客户和客户的成本，并评估我们提供的服务水平。我们相信，我们专注于改善我们所服务的人的健康和活力，将使我们进一步有别于上图所示的主要竞争对手。
供应商
我们在送货上门的药店、专业药店和专业分销商中保持品牌和仿制药的库存。我们的专业药店和专业分销商也提供满足客户需求的生物制药产品，包括治疗罕见或慢性病的药物；如果一种药物不在我们的库存中，我们通常可以在合理的时间内从供应商那里获得。
我们直接从制造商或通过授权批发商购买药品。Evernorth Health Services使用一家批发商购买我们大约一半的药品，但如果需要替代来源，则与其他批发商签订合同。仿制药通常直接从制造商那里购买。
增长战略

Evernorth Heath Services的战略是继续通过利用我们整个业务和资产的创新来为我们的客户创造价值，以提高价格，同时改善接入、服务和质量。我们坚持不懈地创新，使数百万人更容易获得疾病的预测、预防和治疗。

我们的增长平台包括我们的药房福利和送货上门药房的基础业务，以及我们的加速增长的专科药房、专科分销和护理交付和管理解决方案业务。展望2024年，我们将利用我们雄厚的基础，并继续利用机遇，包括：通过发展我们的
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提供满足不断变化的客户需求的服务，包括专注于我们的关怀解决方案业务；提高透明度和可预测性；提供生物相似的机会；推动提高企业可负担性计划的价值；投资于我们的业务、基础设施和人员以推动企业增长；以及继续建立我们与Centene的新关系。

利用Cigna Healthcare实现跨企业优势. Evernorth Health Services继续在信诺医疗解决方案中交叉利用，帮助扩大我们在整个医疗保健提供系统中的存在，进一步降低客户和客户的总医疗成本。有关更多信息，请参阅项目1.业务概述中的“跨企业杠杆”一节。
关键交易和业务发展
有关影响这一细分市场的关键发展的讨论，请参阅我们的MD&A中位于本10-K表第二部分第7项中的“执行概述--关键交易和业务发展”部分。

信诺医疗保健
信诺医疗包括美国医疗保健和国际医疗运营部门，为客户和客户提供全面的医疗计划服务和协调解决方案。2023年第四季度，美国商业运营部门和美国政府运营部门合并，形成了美国医疗保健运营部门。在信诺医疗保健中，美国雇主和国际健康是基础性的增长业务。2023年，信诺医疗公布的调整后收入为512亿美元，税前调整后运营收入为45亿美元。
2024年1月，该公司达成了一项最终协议，将美国医疗保健运营部门内的Medicare Advantage、Medicare独立处方药计划、Medicare和其他补充福利以及CareAllie业务以33亿美元现金出售给HCSC，这取决于适用的监管批准和其他常规成交条件。
我们如何交付
•临床方案以支持最高质量的健康结果和客户体验。
•与高绩效提供商合作强调价值而不是服务量。
•差异化方法了解客户并响应不断变化的劳动力需求，以提高员工工作效率并推动更一致的绩效。
•技术和数据分析提供可操作的见解并推广解决方案，以更精确和个性化的方式改善健康和活力。
•创新的综合福利解决方案为我们的客户、客户和合作伙伴提供价值。
•有才华，有经验，有爱心团队成员作为咨询合作伙伴，将客户和客户需求与我们的解决方案相结合，并将我们所服务的人置于我们所有工作的中心。
我们为雇主、团体和个人提供行政服务和医疗保险解决方案，以及专业福利和解决方案，以提高护理质量、降低成本并帮助客户实现更好的健康成果。这些解决方案中有许多是独立提供的，但我们相信，当它们与Cologna Health Care管理的健康计划相结合时，会创造额外的价值和节省费用。


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下表概括了我们在这一细分市场中的主要产品和服务，并在后续页面中进行了定义。
主营产品和服务主要品牌(S)地理学
资金解决方案(S)(1)
主要分销渠道(S)主要竞争对手
美国医疗保健计划
雇主医疗计划（包括消费者驱动型产品）医疗保健全国范围内ASO、GC、ER经纪商，私人交易所，直接国家保险公司、地方医疗计划、第三方管理机构(“TPA”)
个人和家庭计划医疗保健
14个州 (2)
气相色谱公共交易所，经纪人，直接国家保险公司，
地方医疗计划，
提供商主导的计划
联邦医疗保险优势计划医疗保健
30个州(3)哥伦比亚特区
气相色谱直销、经纪人国家保险公司，
地方医疗计划，
提供商主导的计划
联邦医疗保险独立处方药计划信诺医疗，Express脚本全国范围内麻生太郎，GC直销、经纪人国家保险公司
医疗保险补充计划医疗保健
48个州(4)哥伦比亚特区
气相色谱经纪人，直接，私人交易所国家保险公司
美国医疗保健专业福利和解决方案
行为健康医疗保健全国范围内ASO、GC、ER经纪人，直销国家保险公司，
专业公司
消费者健康参与度医疗保健ASO、GC、ER国家保险公司，
专业公司
成本控制医疗保健ASO、GC、ER国家保险公司，
专业公司
牙科信诺牙科护理®ASO、GC、ER牙科保险公司，
国家保险公司
药房管理医疗保健ASO、GC、ER独立的PBM，
管理型医疗保健PBM
止损医疗保健气相色谱国家保险公司，
专业公司
(1)(我们的三个资金解决方案包括纯行政服务(“ASO”)、保险保证成本(“GC”)和保险经验评级(“ER”)安排。
(2)(AZ、CO、FL、GA、IL、IN、MS、NC、PA、SC、TN、TX、UT和VA。
(3)AL、AR、AZ、CO、CT、DE、FL、GA、IL、KS、KY、MD、MO、MS、NC、NJ、NM、NY、OH、OK、OR、PA、SC、TN、TX、UT、VA、VT和WA。2024年1月1日生效，也包括内华达州。
(4)除马萨诸塞州和纽约州外的所有州。
主营产品和服务主要品牌(S)地理学资金解决方案(S)主要分销渠道(S)主要竞争对手
国际保健品和服务
全球医疗保健信诺全球健康福利、信诺全球个人健康全球范围内(受适用法律限制的除外)ASO、GC、ER经纪人，直销全球保险公司
当地医疗保健Cigna Healthcare、ManipalCigna、CignaCMB中国，中东、新加坡、香港、西班牙、印度全球保险公司和当地非美国保险公司

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主营产品和服务
美国医疗保健计划
•雇主医疗计划包括健康维护组织(“HMO”)、LocalPlus®、网络和开放获取+，并通过我们的保险公司、HMO和TPA提供。这些计划使用费用分摊激励措施来鼓励使用“网内”而不是“网外”的卫生保健提供者。此外，与其他计划相比，首选提供商组织(PPO)计划产品具有更广泛的提供商访问权限，不需要转介，并且如果客户向网络外的提供商寻求护理，通常具有更高的成本份额。
◦消费驱动型产品与雇主的医疗计划相匹配，并为客户提供税收优惠的方式来支付符合条件的医疗费用。这些产品由健康储蓄账户、健康报销账户和灵活支出账户组成，鼓励客户在管理健康和医疗保健成本方面发挥积极作用。
•个人和家庭计划患者保护和平价医疗法案(“ACA”)是否符合独家提供者组织(“EPO”)或向65岁以下无法通过雇主或政府计划(如Medicare或Medicaid)获得医疗保险的个人销售HMO计划。客户可以获得全面的医疗福利，并可以使用当地的医疗服务提供者网络，这些服务提供者是在考虑到成本和质量的情况下挑选出来的。

持有待售

•联邦医疗保险优势计划允许符合Medicare条件的客户通过管理式医疗保健计划获得医疗福利，包括处方药。我们的计划包括面向个人和合格雇主团体的HMO和PPO计划。我们的Medicare Advantage很大一部分客户从我们的基于价值的模式中获得医疗服务，这些模式专注于发展高度参与度的医生网络，调整支付激励以改善健康结果，并使用及时和透明的数据共享。
•联邦医疗保险独立处方药(“D部分”)计划提供多个处方药计划选项，以及通过合格的雇主团体豁免计划向符合联邦医疗保险资格的个人提供服务和信息支持。我们的独立计划提供联邦医疗保险的覆盖范围，并可灵活选择提供增强福利的产品和符合个人需求的处方。符合条件的客户受益于广泛的网络接入和旨在促进遵守治疗计划、健康和负担能力的增强服务。
•医疗保险补充计划为符合联邦医疗保险条件的客户提供联邦标准化的Medigap计划。客户可以从各种计划中进行选择，以满足他们独特的需求，并可以访问在全美接受联邦医疗保险的任何医疗保健提供者或机构，而不需要转介。

美国医疗保健专业福利和解决方案
•行为健康解决方案包括广泛的全国行为健康提供者网络，其中包括美国最大的虚拟网络之一、行为健康专业案例和利用管理、随时可访问的危机干预电话线路、员工援助计划和工作/生活计划。我们将我们的计划和解决方案与医疗和药房计划相结合，以促进定制的整体护理，并提供资源，提高弹性并解决影响客户整体福祉的非医疗因素。
•消费者健康参与度解决方案提供给客户涵盖的计划管理的Alcohna医疗或第三方管理员，并包括一系列的健康管理，疾病管理和健康计划。我们的医疗管理计划包括病例、专业和利用管理以及24/7健康信息电话线，确保全天候与医疗专业人员联系。我们的健康倡导计划包括慢性病治疗的早期干预以及一系列健康和健康辅导。我们管理旨在鼓励客户参与健康改善活动的激励计划。
•成本控制计划旨在控制承保的医疗保健服务和用品的成本。这些计划降低了网络外的利用率和成本，保护客户免受平衡计费的影响，并向客户介绍低成本网络内服务的可用性。此外，我们与网络外供应商协商折扣，审查供应商账单并收回多付款项。我们对提供或安排这些服务收取费用。这些计划可能由与Alfrena Healthcare签订合同的第三方供应商管理。
•牙科解决方案包括HMO计划，PPO计划，独家供应商组织计划，传统的赔偿计划和折扣计划。雇主和其他团体可以购买我们的产品在投保或自我保险的基础上，并作为独立的产品或与医疗产品一起购买。此外，个人客户可以购买保险牙科PPO计划作为独立的产品或与个人医疗政策一起购买。
•药房管理解决方案和福利可以与我们的医疗和行为健康产品相结合。我们利用Evernorth Health Services的能力，为我们的客户和客户提供全面的药房管理产品和服务。
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•止损保险范围提供给其团体健康计划由Alcohna保健公司管理的自我保险客户。停止损失保险为个人、整个团体或两者的超过预定金额的索赔提供补偿。

国际卫生
•全球医疗保健提供的保险和行政服务包括医疗、牙科、药房、视力和人寿、意外死亡和伤残风险。我们是一家领先的产品和服务提供商，满足跨国雇主、政府间和非政府组织以及全球流动个人的需求，专注于保持员工的健康和生产力。
•当地医疗保健提供的服务包括医疗，牙科，药房和视力以及人寿保险。客户包括位于购买产品和服务的特定国家/地区的雇主和个人。
保费及费用
•麻生。计划发起人（即，雇主、工会和其他团体）建立自筹资金的团体健康计划，为所有索赔提供资金，但可能购买止损保险，以限制风险。我们向ASO客户收取费用，以提供对我们参与的提供商网络的访问，并提供支持成本效益福利管理的解决方案，包括：索赔管理，行为健康解决方案，疾病管理，利用管理，成本控制以及牙科和药房福利管理。大约76%的美国医疗保健客户都在ASO安排中。
•被保险人
GC和ER。在大多数州，个人和团体保险费率必须得到适用的州监管机构（通常是保险部门）的批准。州或联邦法律可能会限制评级方法的使用。保险费率在保险期开始时确定，并视团体规模而定，可能全部或部分基于投保人以前的经验或类似投保人的群体。除ER保单外，我们一般不能调整保费费率以反映下一个保单期间之前的实际索赔经验;保单持有人不参与或分享实际索赔经验，如果成本低于收取的保费，我们将保留任何盈余或利润（受下文讨论的最低医疗损失比率（“MLR”）回扣要求的限制）。对于所有投保安排，我们承担实际费用超过收取的保费的风险。我们约有24%的美国医疗保健客户有保险安排。

对于Medicare Advantage计划，我们根据客户人口统计数据和与更广泛的Medicare人群相比的实际客户健康风险因素，从CMS获得每个计划客户的固定月度付款。当我们的计划保费超过从CMS获得的收入时，我们可能会收到客户的保费。我们还可能从CMS获得与质量绩效指标相关的额外收入(称为“星级评级”)。

ACA要求个人和小团体保单费率增加超过确定的门槛，由美国卫生与公众服务部(HHS)审查。我们的美国医疗保健计划受最低MLR要求的约束。MLR代表用于支付索赔和费用的保费百分比，用于改善护理质量的活动。如果我们不满足规定的MLR，法规要求向投保人或CMS退还保费。

有关ACA的保费、MLR要求、星级评级和风险调整计划的其他信息，请参阅本表格10-K的“业务监管”部分。
细分市场
•美国医疗保健包括以下细分市场：
◦全国性的。拥有3,000名或更多合格员工的雇主，主要通过ASO资金解决方案。
◦中间市场。雇主一般拥有500至2,999名合格员工，为第三方支付者、塔夫脱-哈特利计划以及其他群体提供解决方案，通过ASO和保险融资解决方案。
◦选择。雇主一般拥有51至499名符合条件的员工，主要通过ASO提供止损保险和有保险的融资解决方案。
◦小的。雇主一般有2到50名符合条件的员工。我们通过信诺+OSCAR产品在选定的地区提供GC融资解决方案。
◦个人和家庭计划。 包括公共交易所内外的GC、符合医疗ACA标准的计划，适用于主要年龄在65岁以下、无法通过雇主或政府计划(如Medicare或Medicaid)获得医疗保险的个人。我们还通过各种分销渠道向所有年龄段的客户提供个人牙科计划。
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◦医疗保险优势。包括符合联邦医疗保险资格的客户个人，以及雇主团体赞助的65岁后退休人员。我们根据客户人口统计数据和健康风险因素从CMS获得Medicare Advantage收入。CMS的收入对这一细分市场非常重要。
•国际卫生 包括向跨国雇主和全球流动个人提供国际计划的细分市场，以及向美国以外特定国家的雇主和个人提供国内计划的细分市场。国际健康部分的雇主计划可以是ASO或全保计划。

客户和客户
我们为客户和客户提供医疗和专业福利和解决方案。
•客户。我们的客户包括雇主、第三方管理者、工会赞助的福利计划、政府健康计划和其他团体。
•顾客。我们的客户包括通过雇主赞助计划、政府赞助计划或其他受保团体访问我们产品的个人。

主要分销渠道
•经纪人。销售代表将我们的产品和解决方案分发给广泛的保险经纪人和顾问。
•直接.Alfrena Healthcare销售代表直接向雇主、工会和其他团体或个人分销我们的产品和解决方案。各种产品也可以直接出售给保险公司，HMO和第三方管理员。直接分销的形式可能是亲自接触，电话或团体销售场所，或在线直接向消费者注册平台。
•私人交流。我们与精选的公司合作，这些公司创建了私人交易所，个人和组织可以在那里获得健康保险。我们评估市场上出现的私人交易所参与机会，并将我们的参与目标定位于最符合我们使命和价值主张的模式。
•公共交流。Cologna Healthcare通过特定地区的公共健康保险交易所提供符合ACA的个人保单。
竞争
影响我们业务的主要竞争因素是护理质量和服务和提供者网络的成本效益、医疗护理管理的有效性、满足雇主及其雇员需求的产品、总成本管理、技术以及营销和销售的有效性。国家认可的评级机构所作的评级所显示的财政实力也是一个竞争因素。我们的健康倡导能力、消费者参与的整体方法、广泛的产品供应、临床护理和健康管理能力以及一系列产品融资解决方案是我们的竞争优势。我们相信，我们专注于改善我们所服务的人的健康和活力，将使我们能够进一步从上图所示的主要竞争对手中脱颖而出。
增长战略

Algonna Healthcare的战略是让客户参与他们的健康，与供应商合作，帮助他们提高绩效，并通过一致的健康目标，激励措施和可操作的信息将客户和供应商联系起来。这有助于做出明智的决策，并推动更好的结果。在先进的洞察力和预测分析的推动下，Alfrena Healthcare继续开发有针对性的创新解决方案，这些解决方案涵盖医疗保健提供系统，并可应用于众多提供商。2024年的优先事项包括继续开发集成的、数字优先的、数据驱动的计划和能力，通过向我们的客户群推广最高价值的护理选择，同时改善客户体验，来提高可负担性和改善临床结果。

下文描述了使Alfrena Healthcare能够为企业提供增长和跨企业杠杆的安排。

参与提供商网络。我们为我们的客户提供广泛的全国性网络，包括参与的医疗保健提供者、医院和其他设施、药房以及医疗保健服务和用品的提供者。此外，我们还与几个地区性管理型医疗组织建立了战略联盟，以获得他们的提供者网络和折扣。

提供商合作伙伴关系。我们加入了各种提供者合作伙伴关系，以不断提高我们服务对象的护理质量。

•责任关怀计划。我们与初级保健团体达成了200多项合作护理安排，并一直是与提供者从按服务收费向基于价值的支付安排过渡的先行者。我们的旗舰计划是信诺协作责任关怀计划(CAC)。该计划奖励改进的供应商
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高质量的结果以及提高医疗成本绩效。质量模式还包括与健康差距和健康的社会决定因素有关的要素。
•专业项目。我们与六个不同学科的专家小组达成了100多项基于价值的补偿安排。这些安排包括鼓励加强护理协调，以及为实现成本和质量目标提供护理补偿。这些计划包括从整形外科开始的预期捆绑付款安排。
•医院质量计划。我们与200多个医院系统签订了合同，涉及800多家医院，报销金额与质量指标挂钩。
•独立执业协会。我们的Medicare Advantage计划中有基于价值的医生敬业度模型，允许医生团体与我们分享财务结果。这一临床模式还包括对新患者和高危患者的接触，以确保他们能够接触到他们的初级保健医生。

优化护理站点。我们鼓励使用临床适当的环境，通过我们的临床计划和与eviCore的合作伙伴关系来降低护理成本。这大大节省了成本，同时确保了高质量的护理和服务。此外，我们提供MDLIVE虚拟护理服务，作为在支持患者/提供者关系的同时降低护理成本的一种方式，我们还为客户提供灵活性，以访问MDLIVE的虚拟护理提供者网络，以提供预防性和常规的初级护理和健康、紧急护理、皮肤科护理、行为健康护理需求和慢性病管理。

跨企业利用Evernorth Health Services。我们继续扩大Evernorth Health Services药房福利服务的广度和深度，为信诺医疗客户和客户提供专科和护理服务，通过提高可负担性、可获得性、医疗质量、医疗创新和透明度来实现价值。有关更多信息，请参阅项目1.业务概述中的“跨企业杠杆”一节。

关键交易和业务发展
有关影响这一细分市场的关键发展的讨论，请参阅我们的MD&A中位于本10-K表第二部分第7项中的“执行概述--关键交易和业务发展”部分。

其他操作
其他业务包括我们剩余的业务运营，包括某些正在进行的业务和已退出的业务。我们正在进行的业务包括我们的持续业务，COLI，如下所述，以及我们的第二轮业务。我们的次要业务包括(I)可变年金再保险业务(前称GMDB和GMIB业务)，该业务于2013年通过与内布拉斯加州伯克希尔-哈撒韦人寿保险公司的再保险有效退出，(Ii)结算年金业务，以及(Iii)通过再保险协议出售的个人人寿保险和年金及退休福利业务。我们退出的业务包括2022年7月出售的国际人寿、意外和补充福利业务，以及2022年12月出售的Türkiye合资企业的权益。
2023年，其他业务部门报告的调整后收入为6亿美元，税前调整后运营收入为9600万美元。
持续经营的业务
持续经营
法人人寿保险
Coli业务的主要产品是出售给公司的永久保险合同，为某些雇员的生活提供保险，为雇主支付的未来福利义务提供资金。永久人寿保险提供的保险范围，在资金充足的情况下，不会在一年后到期。这些合同主要是非参保的万能人寿保险。万能人寿保险产品的费用主要包括根据投保人的基金余额评估的死亡率和行政费用。万能人寿的利息和死亡费用以及可变万能人寿的死亡费用可能会进行前瞻性调整，以反映预期的利息和死亡体验。为了减少我们对巨额个人损失的风险，我们从独立的再保险公司购买再保险。
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二次创业
结算年金业务
我们的结算年金业务是一个封闭的、最后一批单一保费年金合同。这些合同主要是债务结算，其中约13%的债务与保证付款有关，不取决于生存状况。无担保付款取决于参与和解的一方或多方的生存。
再保险
我们的再保险业务是一项处于决选阶段的不活跃业务。2013年2月，我们有效地退出了可变年金再保险业务(以前称为GMDB和GMIB业务)，对我们未来风险敞口的100%进行再保险，不超过指定的限额。有关这项再保险交易以及确保我们的再保险可收回款项的安排的更多信息，请参阅综合财务报表附注11。
个人人寿保险及年金和退休福利业务
个人人寿保险和年金业务以及退休福利业务分别于1998年和2004年通过再保险协议出售。有关确保退休福利业务的再保险可收回款项的安排的更多信息，请参阅综合财务报表附注11。

退出的企业

国际人寿保险和补充保险以及我们在Türkiye合资企业中的利益
我们在香港、印尼、新西兰、韩国、台湾和泰国提供人寿保险、意外保险和补充福利保险产品和服务，直至2022年7月完成将这些业务出售给Chubb INA Holdings，Inc.(“Chubb”)。对于这些企业来说，韩国是我们最大的单一地理市场。2022年12月，我们将我们在Türkiye的合资企业Cigna SağLık Hayat ve Emekilik的所有权权益剥离给了我们的长期合作伙伴QNBFinansbank。

其他
•根据多项合同，美国联邦政府机构的收入在2023年占我们综合收入的15%，2022年和2021年占14%。
•该公司不依赖于一个或几个经纪人或代理商的业务。

投资管理
我们的投资业务为我们的各种业务提供投资管理和相关服务，包括我们普通账户中与保险相关的投资资产(“普通账户投资资产”)。我们直接或通过中介机构获得或发起广泛的投资，包括私募和公共证券、商业抵押贷款、房地产、夹层债务、私募股权合作伙伴关系和短期投资。投资资产还包括以保单现金价值完全抵押的保单贷款。我们也参与衍生金融工具，主要是为了将我们投资的外币汇率变化的风险降至最低，并管理我们长期债务的利率敞口。投资的资产主要由我们的子公司管理，其次是与我们的子公司签订合同的外部经理。净投资收入作为我们每个部门和公司的调整后运营收入的组成部分计入。已实现投资收益(亏损)按部门报告，但不包括在调整后的运营收入中。有关投资资产的更多信息，请参阅MD&A的“投资资产”部分和合并财务报表的附注12和13。

我们管理我们的投资组合，以反映相关保险和承包人负债的基本特征和资本要求，以及与这些负债和州投资法相关的监管和税收考虑因素。保险和合同持有人的负债范围从短期保健产品到与公司拥有的人寿保险产品和决算结算年金业务相关的较长期义务。支持这些负债的资产在单独的投资组合中管理，以促进资产期限和现金流与相应负债的匹配。投资结果受可供投资的现金数量和时机、经济和市场状况以及资产配置决策的影响。我们定期监测和评估我们的投资状况，获取和分析相关投资-
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具体信息和评估当前经济状况、资本市场趋势和其他因素，如行业部门、地理和财产具体信息。
独立账户
我们的子公司或外部顾问代表合同持有人管理单独账户的投资资产，包括信诺集团养老金计划、通过我们的公司拥有的人寿保险产品销售的可变万能寿险产品和第二轮业务。这些资产在法律上与我们的其他业务分开，不包括在一般账户投资资产中。收入、收益和损失一般直接归于承包人。

战略投资
信诺集团风险投资公司。除了上文投资管理部分讨论的支持我们保险业务的一般和单独账户中的投资组合投资外，我们还特别在医疗保健行业进行有针对性的投资。自信诺集团风险投资基金成立以来，信诺集团已承诺总计7亿美元。信诺集团风险投资基金是我们的战略企业风险基金，投资于有前途的初创公司和成长期公司，这些公司和我们一样，正在释放医疗保健领域的新增长可能性。我们投资于在三个战略领域取得突破性进展的公司：洞察和分析、数字健康和体验以及护理交付和支持。截至2023年12月31日，信诺集团风险投资拥有约10个风险投资伙伴和25个现有的直接投资。通过这些深入的伙伴关系，我们合作、创新和开发新的解决方案，以应对影响我们服务的人们的健康和活力方面的关键挑战。

维拉吉马德村。2023年，我们向VillageMD优先股投资27亿美元，成为VillageMD的少数股权所有者。VillageMD(由Walgreens Boots Alliance，Inc.持有多数股权)为美国各地的个人和社区提供医疗保健服务，初级、多专科和紧急护理提供者在传统诊所、患者家中和在线预约中为患者提供服务。VillageMD及其子公司在26个市场运营，负责数百万患者。关于这项投资的进一步讨论，见合并财务报表附注12。

CarepathRx医疗系统解决方案。2023年，我们收购了CarepathRx Health Systems Solutions的少数股权。关于这项投资的进一步讨论，见合并财务报表附注5。

数字、数据和技术
信诺集团在数字、数据和技术方面的投资侧重于培养强大的数字优先能力，以更好地与客户和利益相关者互动。我们通过创造更好的健康结果、改善客户体验和降低总护理成本，为我们的客户、客户和其他利益相关者提供价值。

创新。以客户为中心、数字优先、虚拟主导的医疗保健愿景仍然是我们优先考虑的问题。我们内部创新能力和战略合作伙伴关系的进步继续产生新的、更有效的方式来与我们的客户互动，以帮助弥合护理差距、优化治疗和改善结果。在2023年间，技术团队继续为当前业务提供价值，同时专注于降低我们技术生态系统内的复杂性和成本。随着我们继续简化我们的技术生态系统，我们预计数字进步、客户参与度、忠诚度和上市速度都会增加。

2023年，信诺集团继续投资于我们的技术能力，以产生新的、更有效的运营方式，以及满足客户的需求。我们打算通过在护理地点之间建立联系，并通过最佳机制引导客户到达最佳位置和提供商，从而引领数字参与。我们现代化的数据和技术生态系统将使我们能够整合我们的资产，收集见解，并以新的方式与潜在客户和客户打交道。在截至2023年12月31日的一年中，我们在房地产、设备和计算机软件方面的资本支出为16亿美元。

信诺集团继续通过自动化、高级分析和人工智能(AI)技术转变和改善医疗保健的提供方式。我们今天利用这些技术分析数据，发现模式和洞察力，以帮助改善结果，增加患者和医疗保健系统之间的连接性，加快管理流程，并改善整体会员体验。

信诺集团通过我们新的AI支持中心(“COE”)继续加快发展和创新的步伐。我们的AI COE专注于生成性AI(“Gen AI”)，并评估和管理护栏、系统控制和流程，以提供监督，以确保负责任地使用Gen AI实践。这些承诺旨在确保我们的新一代人工智能能力和
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解决方案是合乎道德的、可辩护的，并且符合医疗保健隐私和安全要求。有了这些严格的做法和协议，我们预计将在竞争日益激烈和快速变化的数字格局中迅速适应和利用新的机会。探索和实施新的和新兴的技术机会使我们能够通过自动化提高效率、降低成本并增强整体决策，同时为我们的客户、患者、客户和提供商合作伙伴提供实时、个性化和互联的体验。

数据和分析。我们丰富的综合数据使我们能够提供差异化的结果。我们进行及时、严格和客观的研究和分析，为循证的医疗和药房福利管理提供信息，并评估增强的福利设计和计划对临床、经济和个人的影响。我们的预测分析以及我们的机器和深度学习能力相结合，创造了可操作的智能，为我们的医疗保健专业人员提供决策信息。我们的数据驱动的行为健康方法为我们服务的人群提供整个连续统的个性化和定制化护理。这些解决方案预测了新出现的卫生需求，缩小了护理方面的差距，并推动了成本节约--所有这些都增强了全人和整个家庭的健康能力。

在2023年，我们继续利用内部和外部数据来识别和解决健康差距，并更好地了解我们的客户面临的长期医疗和行为并发症。数据知情方法允许交付具有数字优先入口点的解决方案，以满足我们的客户提供身体和行为健康支持。

数字化。我们的数字健康焦点通过想象医疗保健的未来并创造引人入胜的体验，在正确的时间为客户提供正确的信息，显示了整个企业的价值。我们继续向市场推出新的、可重复使用的技术支持的产品和服务，在一个在单一个性化环境中连接到给定利益结构的平台上进行扩展。这使我们能够进一步利用我们独特的数据，并能够设计创新的数字解决方案，改善医疗保健体验，为所有人提供更负担得起的医疗保健。网络安全保护仍然是信诺集团数字产品的首要任务，以进一步加强我们的安全态势，并增加我们服务对象的信任。有关我们的网络安全实践和治理的其他信息，请参阅本表格10-K的第1部分--C项--网络安全。

技术运营部。我们的技术团队由大约9,500名员工和数千名外部资源提供支持，与我们的合作伙伴合作，支持我们运营所必需的各种信息系统，包括医疗福利索赔处理系统以及专科和送货上门的药房系统。不间断的销售点电子零售药房索赔处理是我们业务的重要运营要求。我们相信，我们在美国的药房索赔处理设施有很大的增长能力。我们的药学技术平台使我们能够安全、快速、准确地每年裁决超过10亿张调整后的处方。我们的技术帮助零售药店专注于患者护理，我们的实时安全检查有助于避免用药错误。信诺集团旗下公司拥有400多项美国专利。我们使用这些专利来保护我们的专有技术进步，并使我们在市场上脱颖而出。

人力资本管理
信诺集团的使命是改善我们所服务的人的健康和活力。一支全球健康和多元化的员工队伍对于实现我们的使命和我们的业务增长战略至关重要。我们不断投资于我们的全球员工队伍，以支持我们员工的健康和福祉，进一步推动多元化和包容性，提供公平和具有市场竞争力的薪酬，并促进员工的成长和发展。截至2023年底，我们拥有约72,500名员工，其中约93%的员工在美国。我们大约97%的员工是全职员工。
健康、福祉和其他福利
关心我们员工的健康和活力是我们公司的一项重要业务任务，也是我们每年对企业进行的最重要的投资之一。我们相信，当我们支持员工的健康和福祉时，他们会更有生产力，并参与推动我们的使命和业务战略向前发展，从而创造股东价值。2023年，信诺集团将约18%的工资总额投资于健康、福利和其他福利，包括生命和残疾计划、401(K)缴费和美国员工的退休相关福利。
除了传统的医疗和药房福利外，我们还提供多维度的健康规划，以支持员工的身体、心理、财务和社会健康，以及员工的整体活力，包括：营养和健身计划、向所有员工及其家庭所有成员免费提供的员工援助计划(EAP)福利，以及提供教育和治疗途径的数字工具，以帮助个人建立更强的韧性，并应对压力、焦虑和抑郁。
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多样性、公平性和包容性
在信诺集团，我们广泛地看待多样性，包括种族、民族、国籍、性别、退伍军人身份、残疾、性取向和性别认同。截至2023年底，根据员工自我报告，我们大约71%的员工是女性，大约41%的美国员工是少数族裔(包括黑人/非裔美国人、亚裔、西班牙裔或拉丁裔/a、太平洋岛民和美国印第安人/阿拉斯加员工)。
我们致力于吸引和招聘关键的多样化人才进入各种领导力发展项目和整个业务的其他入门级职位。这一成功植根于我们与合作学院和大学的学生团体的战略关系，以及我们与多个国家、地区和地方组织的接触，这些组织为我们提供了专注于女性、LGBTQ+社区、退伍军人和代表性较低的少数群体的招聘机会。
我们的薪酬实践植根于我们的绩效薪酬理念，通过按角色确定薪酬基准、在招聘过程中消除对申请者薪酬历史的询问以及监控潜在差异等措施，促进薪酬公平。我们在2024年对我们的美国员工进行的最新薪酬公平分析显示，信诺集团的女性员工与处境相似的男性员工相比，每赚1美元就能赚99美分以上，而来自代表性不足群体(包括黑人/非裔美国人、西班牙裔或拉丁裔/a、太平洋岛民和美国印第安人/阿拉斯加员工)的员工，与处境相似的白人员工相比，每挣1美元就能赚99美分以上。我们还分析了全球的性别薪酬，发现在整个公司，信诺集团的女性员工与处境相似的男性员工相比，每赚一美元就能赚到99美分以上。
人才的获取、发展和留住
我们的人才获取和奖励战略旨在吸引和留住从事我们使命的熟练员工。我们的薪酬计划植根于具有市场竞争力的基本工资和奖励，以奖励对推动公司战略和使命的贡献。2023年，所有员工的自愿流失率约为11%，标志着恢复到大流行前的水平。

我们的人才获取团队既在线上，也在社区和高校，寻找和招聘最优秀和最聪明的人才。我们排名靠前的外部求职网站允许应聘者了解信诺集团并搜索空缺职位。我们还利用技术和全方位战略，通过电子邮件、短信、社交媒体、季度通讯和我们招聘人员的一对一外展来提高知名度和吸引应聘者。

我们认识到工作场所灵活性的重要性，并为员工提供时间表、工具和支持，以平衡他们的工作责任和工作之外的生活。我们还通过提供两个不同的福利计划，使我们的员工能够成为志愿者。第一种是志愿者休假，也就是“使用你的8小时”，符合条件的员工每年可以休8个小时的带薪假期，为他们选择的非营利性组织做志愿者。第二个是我们的社区大使奖学金，通过该计划，员工可以申请长达三个月的带薪假期，以支持特定的社区项目。

为了进一步吸引和奖励员工，我们有一个名为信诺杰出员工的员工表彰计划，允许员工表彰他们的同事对我们公司的贡献，并庆祝个人和职业里程碑。每个员工都有权使用这个系统来表彰同事们的卓越表现，或者只是简单地说声谢谢。

我们的在线学习平台和职业发展工具，包括职业门户和职业规划工具，为所有员工提供广泛的培训、教育和发展资源。2023年，根据内部数据，员工通过这些资源平均投入30小时的学习时间。企业领导力发展计划提供给高管、高潜力和新任经理受众，以培养和扩大整个企业的领导能力。我们还为在信诺集团寻求宝贵职业经验的应届毕业生提供领导力发展课程，并为大学生提供加入信诺集团进行带薪暑期实习的机会。 信诺集团为符合继续教育标准的全职和兼职员工提供教育补偿计划。我们相信，这些战略和计划有助于提高员工敬业度和留住员工。

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环境、社会和治理
信诺集团的环境、社会和治理(“ESG”)框架是围绕四个相互关联的支柱构建的，这四个支柱强调了我们的企业使命，即改善我们服务对象的健康和活力。我们通过这一框架推动行动，以实现我们的ESG愿景：将卫生生态系统转变为一个运转良好、可持续、可获得和公平的生态系统--促进所有人的更好健康。我们对这一愿景的承诺指导着我们的多维价值创造战略，因为我们努力满足我们许多利益攸关方的需求。我们的ESG框架的四大支柱是：

健康社会

我们为所有人促进更好的健康。建立一个运作良好、可持续、可获得和公平的保健系统，需要了解和解决健康的社会决定因素，改善医疗质量和获得机会，同时降低健康风险，促进预防性保健干预，协调保健的所有方面。我们通过使我们的产品和服务与基于价值的护理模式保持一致、利用综合效益、通过创新管理药品成本、扩大数字产品和审查医疗公平的覆盖政策，推动上述每个领域的进步。我们还帮助消除护理障碍，解决造成健康差距的其他因素。

健康的劳动力

我们相信，雇主在医疗保健系统中发挥着至关重要的作用，我们努力成为他人的榜样，优先考虑我们公司员工的健康和活力。一支健康和多元化的员工队伍对于实现我们的使命至关重要，我们不断投资于我们的员工，以支持他们的健康和活力，促进他们的成长和发展，并进一步培养多样性和包容性。见上文第一部分项目1“人力资本管理”中对这一支柱的进一步讨论。

健康环境

我们相信，负责任的环境管理可以改善健康和活力，也具有良好的商业意义。我们努力寻找新的效率，并进行战略性投资，以减少对环境的影响和运营成本。此外，我们看到了通过我们推进业务的方式对环境产生积极影响的机会，包括通过我们对虚拟护理的持续投资。

健康公司

我们对强有力的治理以及道德和弹性的商业实践有着深刻和长期的承诺。这包括通过确保网络安全事件响应准备来保护我们客户和客户的敏感数据，以及支持负责任的供应链，并承诺增加我们每年多样化的供应商支出。

监管
管理我们业务的法律法规每年都在不断增加，并经常发生变化。我们受到联邦、州和国际立法机构的监管，这些机构通常有权发布法规，解释和执行法律和规则。这些规定在不同的司法管辖区可能会有很大不同，对现有法律和规则的解释也可能会定期变化。国内和国际政府继续颁布和审议各种立法和监管建议，这可能会对卫生保健系统产生重大影响。我们预计，与我们的业务相关的问题将继续在立法和监管方面进行辩论。随着卫生服务行业的公共政策改革变得越来越普遍，行政、司法或立法干预可以改变、减缓或消除相关条例颁布后任何提案的影响。
我们业务的许多方面都受到联邦和州法律和行政机构的直接监管，如HHS、CMS、美国国税局(IRS)、美国劳工部(DOL)和财政部、人事管理办公室(OPM)、联邦贸易委员会(FTC)、美国证券交易委员会、国家卫生信息技术协调员办公室(ONC)、州保险部门和州药房委员会。我们的业务实践也可能受到联邦机构的执法行动的影响，例如司法部(DoJ)、州机构以及司法裁决。
此外，我们业务的各个方面都受到间接监管。由我们的美国雇主客户发起的自筹资金福利计划受联邦法律监管。这些自筹资金的客户希望我们确保我们对他们计划的管理符合适用于他们的监管要求。
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我们的业务运营以及受监管企业的账簿和记录定期接受州保险和HMO监管机构、州药房委员会、CMS、DOL、IRS、OPM和类似国际监管机构的审查和审计，以评估适用法律和法规的合规性。我们的运营还受到各种州和联邦监管机构的非常规检查、审计和调查，通常是由于投诉的结果。此外，我们可能会卷入对我们的客户的调查，这些客户的集团福利计划是我们代表他们管理的。因此，我们经常收到各种州保险和HMO监管机构、州总检察长、HHS监察长办公室(HHS-OIG)、美国司法部、司法部和其他州、联邦和国际机构的传票和其他要求或要求提供信息的请求。我们还可能被美国国会议员要求提供信息，包括在国会委员会和小组委员会面前就我们的某些商业实践作证。如果信诺集团被确定未能遵守适用的法律或法规，这些检查、审计、调查、审查、传票和要求可能：
•导致罚款、处罚、禁令、同意令或其他和解协议，如公司诚信协议或丧失执照；
•暂停或排除我们参与政府计划，或限制我们销售或营销我们产品的能力；
•要求改变商业惯例；
•破坏与监管我们的机构的关系，影响我们获得业务运营所需的监管批准的能力；或
•损害我们的品牌和声誉。
我们的国际子公司受到国际司法管辖区的监管，在某些情况下，包括许多类似于下文描述的联邦和州法规的法规，这些法规很复杂，外国保险公司可能面临比国内竞争对手更严格的法规，也可能受到地缘政治事态发展或紧张局势的影响。
管理我们业务的法律法规以及相关解释经常发生变化，可能相互不一致或相互冲突。随着国家和州各级的民选和任命官员继续提议并颁布对现有法律和法规的重大修改，我们的商业环境的变化可能会继续下去。即使我们认为我们遵守了各种法律和法规，联邦、州或国际政府官员指控我们不遵守这些规则和法规的任何执法行动都可能使我们受到处罚或重组我们的业务。有关我们遵守这些法律法规的风险的讨论，请参阅本10-K表格第I部分第1A项中的风险因素部分。管理层继续在立法和规则制定方面与监管机构和政策制定者积极接触。
与新冠肺炎相关的监管行动
2023年5月11日，卫生部部长宣布的新冠肺炎突发公共卫生事件结束。美国联邦和州政府为应对新冠肺炎及其变种而制定的一些立法和监管灵活性没有受到PHE结束的影响，这些灵活性被永久保留或延长。其他立法和监管灵活性，例如新冠肺炎测试所需的覆盖范围而不分担费用，以及医疗保健提供者的某些联邦医疗保险和医疗补助豁免，于5月11日到期，或将在PHE结束后的一段时间内到期。2023年的综合拨款法案还规定，各州可以重新启动不符合条件的个人的医疗补助资格续签和终止。因此，各州自PHE开始以来首次恢复了医疗补助重新确定；这些重新确定预计将持续到2024年初春。虽然各州对重新确定的方法各不相同，但在重新确定的情况下，许多受益人不再有资格获得医疗补助。因此，一些被确定为没有资格享受医疗补助的受益人寻求或将在个人市场寻求替代保险。
《患者保护和平价医疗法案》
《患者保护和平价医疗法案》(ACA)要求对美国医疗体系进行广泛的改革，影响到参保和自我保险的健康福利计划和药房福利经理。我们的商业模式受到ACA的影响，包括我们与当前和未来的生产商和医疗保健提供商、产品、服务提供商和技术的关系。除其他事项外，ACA的条款对医疗保险公司实施了某些评估，为个人和小团体雇主创建了医疗保险交易所，以购买保险范围，并为我们的信诺医疗保健业务实施了最低MLR。某些州已经采用了适用于我们雇主企业的MLR要求，这些要求比ACA制定的要求更严格。ACA实际上的其他条款包括降低Medicare Advantage支付率，要求覆盖预防性服务而不分担参保人的成本，禁止使用终身和每年对基本健康福利美元金额的限制，增加对取消覆盖范围的限制，将受抚养人的覆盖范围扩大至26岁，对差别定价的限制，与医疗欺诈和滥用执法活动相关的执行机制和规则，以及某些药房福利透明度要求。雇主强制要求拥有50名或50名以上全职员工的雇主提供负担得起的医疗保险，为全职员工及其家属提供最低价值(根据ACA定义)，包括
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26岁以下的儿童，或受到基于雇主规模的处罚。ACA还修改了某些税法，以有效限制健康保险公司支付的某些员工补偿的税收减免。2019年12月，联邦政府废除了自2021年起生效的不可抵扣的医疗保险业费用，以及对某些雇主赞助的保险范围征收但从未实施的40%消费税(即所谓的凯迪拉克税)和医疗器械税。2021年，为了应对新冠肺炎疫情，联邦政府暂时将享受ACA补贴的资格扩大到原本没有资格的高收入人群，增加了对已经有资格享受2021年和2022年补贴的低收入人群的ACA补贴，为在2021年领取失业救济金的个人提供补贴，并防止错误估计了2020年收入的纳税人不得不偿还多余的保费税收抵免。通胀降低法案于2022年8月签署成为法律，将对参加ACA合格健康计划的个人扩大和增加的保费税收抵免延长至2025年12月31日。
《医疗保险和医疗补助条例》
通过我们的子公司，我们提供个人和团体Medicare Advantage、Medicare处方药和Medicare补充产品。我们还向其他Medicare Part D发起人、Medicare Advantage处方药计划以及向Medicare Part D合格受益人提供Medicare Part D福利的雇主和客户提供与Medicare Part D相关的产品和服务，包括那些同时有资格享受Medicare和Medicaid福利(“双重资格”)的受益人。作为我们Medicare Advantage和Medicare Part D业务的一部分，我们与CMS签订合同，为Medicare受益人提供服务。我们提供双重资格的产品，并通过我们的客户直接或间接地参与州医疗补助计划，这些客户是医疗补助管理保健承包商。我们还为客户提供某些医疗补助代位权服务和某些委托服务，包括受联邦和州法律监管的使用管理。我们的双重资格产品受到CMS的监管，州医疗补助机构对我们的表现进行审计，以确定是否遵守合同和法规。我们是否有能力获得付款(以及此类付款金额的确定)、营销、登记和留住客户并扩展到新的服务领域，必须遵守CMS众多而复杂的法规和要求，这些法规和要求经常被修改，并受到行政自由裁量权、审查和执行的约束。
CMS在其“星级”系统下评估Medicare Advantage计划和Part D计划。星级评级系统考虑CMS采取的各种措施，例如，护理质量、预防服务、慢性病管理、承保范围确定和上诉以及客户满意度。一个计划的星级评级会影响它在市场上的形象，表现非常好的计划能够比其他计划更有效地提供更多的好处和更长的市场时间。Medicare Advantage计划的质量奖金支付由星级评级决定，计划获得的星级或更高星级有资格获得此类奖金。CMS的星级系统每年都会发生变化，这可能会使达到和保持四星级或更高的星级变得更加困难。例如，从2024年支付年度的星级评级开始，CMS将更加重视基于患者体验调查的衡量标准，这可能会逐年降低星级评级的可预测性。此外，由于新冠肺炎大流行对2020年护理模式和利用率的影响，CMS最终敲定了适用于联邦医疗保险优势的救济规则和2023年付款年度的Part D计划星级评级，利用2023年或2022年付款年度的较高衡量标准级别星级评级。
CMS根据我们的客户人口统计数据和医疗诊断，为Medicare Advantage计划提供风险调整后的保费支付，这些情况可能会根据客户的潜在健康状况而不同。在这种模式下，支付给联邦医疗保险优势计划的费率是基于精算确定的出价，其中包括一个过程，在这个过程中，我们的预期付款是基于我们向具有“全国平均风险概况”的参保人提供标准的联邦医疗保险覆盖的福利的估计成本。这一基准付款金额将进行调整，以反映我们注册会员的健康状况。根据风险调整方法，Medicare Advantage计划必须在规定的期限内从医院住院患者、医院门诊患者和医生提供者收集必要的诊断代码信息，并将其提交给CMS。我们通常依赖提供商将其索赔和其他提交的文件与适当的诊断进行适当的记录，我们从中提取分层条件代码以提交给CMS，作为我们根据精算风险调整模型收到的付款的基础。CMS风险调整模型使用诊断数据来计算计划的风险调整保费支付。这些调整一般每半年与合作医疗结算一次。最后的调整一般在合同年度的下一年与CMS解决。CMS可以进行审计，以验证健康计划提交的风险调整数据。
2023年1月30日，CMS发布了《联邦医疗保险和医疗补助计划；对联邦医疗保险优势、联邦医疗保险处方药福利、老年人全纳护理计划(PACE)、医疗补助服务费和2020年和2021年医疗补助管理保健计划的政策和技术变化》的最终规则，自2023年4月3日起生效。最终规则涉及CMS的审计方法和风险调整数据验证(RADV)的相关政策。尽管CMS没有具体说明他们的抽样或外推方法，但规则确实规定，CMS将使用统计上有效的方法来抽样和外推错误率，并决定在确定RADV审计结果时不收取服务调整员的费用。CMS在2018年付款年度之前不会对RADV审计应用外推，预计2025年将收回这些RADV审计的付款。2018年前付款年度的审计不受外推。我们2011至2015合同年度的RADV审计目前正在等待CMS的最终确定。本公司目前不接受2018年及以后付款年度的RADV审计。最终规则目前正在联邦地区法院受到挑战。
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联邦医疗保险D部分下处方药的承保范围也受到CMS的监管，我们与CMS的合同包含风险分担条款，以及我们不存在风险的处方药费用的某些付款。这些条款会影响我们从CMS获得的最终付款。例如，CMS的保费受风险走廊付款的影响，风险走廊付款将我们年度投标中的目标成本与实际处方药成本进行比较，限制在CMS定义的标准承保范围下发生的实际成本。超过某些门槛的差额可能会导致CMS向我们支付额外的款项，或要求我们向CMS退还我们收到的部分付款。
我们预计CMS、HHS-OIG、美国司法部和其他联邦机构将继续密切审查Medicare Advantage计划的每个组成部分，并通过规则制定或执行活动修改计划的条款和要求。本公司仍然认为，进一步的监管或现有监管的变化可能会导致市场混乱，包括可能出现计划福利下降和月保费上升的某种组合。违反这些法律和法规可能会导致重大后果，包括罚款和处罚、参保制裁、被排除在联邦医疗保险和医疗补助计划之外、限制扩张和刑事处罚。
2024年1月，我们达成了一项最终协议，将Medicare Advantage、Medicare独立处方药计划、Medicare和其他补充福利以及CareAllie业务以33亿美元现金出售给HCSC，这取决于适用的监管批准和其他常规成交条件。
《虚假申报法》与反回扣法
我们的产品和服务还受联邦虚假申报法(“虚假申报法”)、州虚假申报法以及联邦和州反回扣法律的约束。此外，联邦政府已将调查和起诉医疗欺诈、浪费和滥用作为优先事项。欺诈、浪费和滥用禁令涵盖了广泛的活动，包括为客户推荐回扣、为不必要的医疗服务收费、升级编码和不当营销。这方面的条例和合同要求复杂，经常修改，并受行政自由裁量权和司法解释的制约。
“虚假申报法”和相关的刑事条款。《虚假索赔法》对任何人实施民事处罚，根据法规的定义，故意制造，共谋制造或导致制造虚假索赔，记录或陈述，或未能返回已知的多付款项，与联邦政府计划（如医疗保险和医疗补助）的报销有关。个人带来了，可能会带来 魁担或根据《虚假索赔法》提起的“举报人”诉讼，该法授权向提起诉讼的个人支付部分赔偿金。ACA修改了联邦反回扣法，规定任何提交给联邦或州医疗保健计划的违反反回扣法的索赔也是《虚假索赔法》规定的虚假索赔。《虚假索赔法》一般规定了民事处罚和三倍赔偿，造成了巨额财务责任的可能性。与《虚假索赔法》类似的刑事法规规定，如果公司因向任何联邦机构提出索赔或作出明知是虚假、虚构或欺诈性的陈述而被定罪，该公司可被罚款。根据这些法规定罪也可能导致被排除在联邦和州医疗保健计划的参与之外。许多州也颁布了类似于《虚假申报法》的法律，其中一些可能包括刑事处罚、巨额罚款和三倍赔偿。
反回扣和推荐法。除某些例外情况和“安全港”外，联邦反回扣法规一般禁止，除其他事项外，故意和故意支付，接受或提供任何付款或其他报酬，以诱使一个人购买，租赁，订购或安排根据Medicare，Medicaid或其他联邦医疗保健计划全部或部分报销的项目（包括处方药）或服务。许多州都有类似的法律，其中一些并不限于用政府资金支付的项目或服务。违反这些联邦和州反回扣法的制裁可能包括刑事和民事罚款，以及被排除在联邦和州医疗保健计划之外。
反回扣法以及下文所述的州消费者保护法被用作调查和多州和解的部分依据，这些调查和多州和解与药品制造商向药房或付款人提供的与“产品转换”或促销计划有关的经济激励有关。其他反回扣和转介法律也可能适用，包括限制非法回扣和与1974年《雇员退休收入保障法》（经修订）（“ERISA”）、联邦“斯塔克法”和各州反回扣限制规定的计划有关的利益冲突的刑事和民事法律。
2020年11月，HHS和HHS-OIG发布了一项最终规则，取消了药品制造商根据Medicare Part D计划向计划赞助商或药房福利经理提供的价格优惠（包括回扣）的反回扣监管安全港保护。最终规则创建了两个新的安全港：（i）制造商在Medicare Part D和Medicaid管理的医疗组织下计划赞助商的降价，这些降价在分发时反映出来，以及（ii）制造商和药房福利经理之间的固定费用服务安排。最终规则的生效日期被推迟到2032年。
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联邦民事货币处罚法。联邦民事罚款法规规定，对任何向Medicare或Medicaid计划受益人提供有价值的东西的人进行民事罚款，该人知道或应该知道可能会影响受益人选择Medicare或Medicaid项目或服务的特定提供者。根据这项法律，我们的全资送货上门药房，专业药房和家庭健康提供者被限制提供某些有价值的物品，以影响医疗保险或医疗补助患者对服务的使用。ACA还包括几项民事货币条款，例如在某些情况下未能报告和退还已知多付款项以及未能及时获得HHS-OIG的处罚。
联邦和州对政府资助的医疗保健计划的监督
参与政府赞助的医疗保健计划使我们受到各种联邦和州法律法规的约束，并面临与这些计划下进行的审计相关的风险。这些审计可能在提供服务数年后进行。风险包括潜在的罚款和处罚，限制我们参与或扩大我们在某些计划中的存在的能力，以及限制营销我们的计划。例如，对于我们的Medicare Advantage业务，CMS和HHS-OIG执行审计以确定健康计划是否符合联邦法规和合同义务，包括计划审计和RADV审计，重点是符合适当的编码实践。我们的某些合同目前正在接受CMS和HHS-OIG的审计，包括RADV审计。CMS宣布，其目标是对所有医疗保险优势合同进行全面或有针对性的RADV审计。美国司法部目前还在对一些Medicare Advantage组织的风险调整数据提交实践和业务流程进行全行业调查。该调查已于二零二三年第三季度达成和解。请参阅“-医疗保险和医疗补助条例”有关解决方案和相关的CIA的进一步信息。
对于我们的Medicare Part D业务，对某些合同条款和监管要求的合规性受到恢复审计承包商审计的审查，在这种审计中，第三方承包商根据应急费用进行付款后审查，以发现和纠正不当付款。
《政府采购条例》
我们与美国国防部签订了一份合同，要求我们遵守适用的联邦采购法规(“FAR”)和管理联邦政府合同的国防部FAR补充条款。此外，还有其他联邦和州法律适用于我们的国防部安排以及我们与其他客户的安排，这些安排可能受到政府采购法规的约束。此外，我们的某些客户以签约承运人的身份参加由OPM管理的联邦雇员健康福利计划，该计划包括各种药房福利管理标准。
《雇员退休收入保障法》
我们的国内子公司将其大部分产品和服务销售给受ERISA管辖的员工福利计划的发起人。ERISA是一套复杂的联邦法律和法规，由美国国税局和司法部以及法院执行。ERISA规定了我们、维护受ERISA约束的员工福利计划的雇主以及此类计划的参与者之间关系的某些方面。我们的某些国内子公司也受到ERISA的要求，影响个人健康保险、保险和自我保险的团体健康计划以及我们管理的保险计划的索赔支付和上诉程序。我们的某些国内子公司也可能在合同上同意代表其管理的自我保险计划遵守这些要求。我们相信，我们的药房福利管理业务的开展一般不受ERISA的受托义务的约束。然而，不能保证美国司法部不会断言药房福利经理是受托人。各州不时考虑并在有限的情况下颁布立法，宣布药房福利经理或健康福利经理为其客户的受托人。
受ERISA约束的计划也可能受到州法律的制约，ERISA是否以及在多大程度上抢占了州法律的法律问题，很可能在未来几年继续成为法院解释的主题。
隐私、安全和数据标准法规
许多联邦、州和外国的法律和法规管理受保护的健康信息(“PHI”)和其他个人身份信息(“PII”)的创建、收集、传播、接收、维护、保护、使用、传输、披露、隐私、保密性、安全性、可用性、完整性、处理和处置(统称为“处理”)。我们的许多活动都涉及PHI和PII的加工。此外，我们使用聚合和/或匿名数据用于我们自己的研究和分析目的，在某些情况下，在允许的情况下，向第三方提供对此类匿名数据或根据此类数据创建的分析的访问权限。我们也可以使用这些信息来创建分析模型，旨在预测并潜在地改善结果和患者护理。我们还遵守支付卡行业数据安全标准，这是一套旨在帮助确保处理信用卡信息的实体维护安全环境的要求。
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在联邦一级，我们受到一些部门具体规定的约束。1996年的联邦健康保险流通和责任法案，经《经济和临床健康健康信息技术法案》（“HITECH”）和《21世纪治愈法案》（公法116-321）修订，并由该法规（统称为“HIPAA”）实施，对涉及的实体和商业伙伴提出了解决PHI隐私和安全问题的要求。在开展我们的大部分业务时，我们可能是受保护的实体或业务伙伴，并且我们也可能根据HIPAA对我们的供应商（包括下游服务提供商）的违规行为承担责任，这些供应商是业务伙伴。HIPAA规定了合同要求，并要求违反通知。HIPAA还规定了PHI的允许使用和披露;例如，HHS发布了有关跟踪技术的指南，这些技术用于收集和分析有关用户如何与所涵盖实体和商业伙伴的网站和移动应用程序交互的信息。违反HIPAA可能导致强制执行行动，民事和刑事处罚以及和解，决议和监督协议。此外，州总检察长可以提起民事诉讼，寻求禁令或损害赔偿，以应对威胁州居民隐私的违反HIPAA的行为，并可以代表各自居民就相关案件进行谈判。不能保证我们不会成为有关我们遵守HIPAA的调查、审计或合规审查的对象。健康保险和责任法案并不取代更严格的州健康隐私法律法规，这些法律法规可能会保护某些个人的健康信息，如未成年人，以及某些类型的敏感健康信息，如变性人护理，艾滋病毒/艾滋病状况，生殖健康信息，遗传信息以及心理和行为健康。
其他限制使用和保护PII隐私和安全的联邦和州法律豁免受HIPAA约束的数据和/或实体，但内华达州和康涅狄格州等几个州最近颁布了隐私法，以保护消费者数据，并要求同意收集，使用和共享消费者健康数据。这些法律可能会影响我们的业务和实践，其中收集的数据超出了HIPAA的范围。
联邦政府还颁布了关于互操作性和信息封锁的最终法规，以支持患者、注册者和付款人和医疗保健提供者等实体之间无缝、安全地访问、交换和使用电子健康信息。这些法规适用于各种实体，通常需要对信息技术和数据治理实践进行重大改进。这些法规影响了包括我们在内的行业参与者如何遵守披露要求以及如何与个人和其他医疗保健组织共享信息。

联邦Gramm-Leach-Bliley法案（“GLBA”）及其实施条例通常限制向非关联第三方披露非公开信息，并要求金融机构（包括保险公司）向客户提供有关如何使用其非公开个人信息的通知，包括“选择退出”某些披露的机会。州保险部门和某些联邦机构根据联邦法律的要求通过了实施条例。2023年，GLBA的“保障规则”的重大变化生效，大大提高了GLBA的安全标准，预计将被一些州DOI（如本文所定义）采用。

此外，根据《联邦贸易委员会法》（“FTC法”）第5条，FTC对某些被视为不公平和欺骗性的隐私和安全做法拥有管辖权，这些行为和做法涉及或影响商业。联邦贸易委员会指控公司违反该法案，理由是未能适当和透明地保护个人信息，尊重消费者的隐私权，未能向第三方披露健康和个人信息，未能限制第三方使用健康信息，未能实施政策和程序以防止不当或未经授权披露健康信息，以及在使用和披露健康信息用于广告之前没有提供通知并获得同意。除《联邦贸易委员会法》外，联邦贸易委员会还执行与消费者隐私和安全有关的其他联邦法律。FTC还积极关注公司对大数据和人工智能的使用，特别是确保公平和公正地使用这些工具，FTC已将人工智能列为执法重点领域。州立法机构和监管机构对人工智能的使用同样感兴趣，特别是在建模中使用人工智能时，少数州已经通过了有关人工智能的立法或发布了有关人工智能的监管指南。此外，国家保险监管机构组织全国保险专员协会（“NAIC”）最近成立了创新，网络安全和技术委员会，为监管机构提供一个论坛，以学习，监测和讨论新兴技术问题，包括网络安全和人工智能等。州保险部（“DOI”）和其他州政府机构和立法机构越来越意识到并积极提供人工智能领域的指导。

2023年7月，美国证券交易委员会批准了有关报告公司网络安全披露义务的最终规则，此类新披露内容可从第页开始 45.

2015年网络安全信息共享法案(CISA)鼓励组织与联邦政府共享网络威胁指标，并指示HHS为医疗行业组织制定一套自愿的网络安全最佳实践。各国还开始发布专门与网络安全有关的法规，各州的法规可能不同，也可能存在冲突。2017年10月，NAIC通过了《保险数据安全示范法》，为保险公司和其他覆盖的实体制定了处理数据安全、调查和违规通知的规则。这包括基于持续风险评估维护信息安全计划、监督第三方服务提供商、调查数据泄露
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并向监管机构通报网络安全事件。由于示范法的目的只是作为示范立法，各州需要制定立法，使示范法成为强制性和可强制执行的法律。到目前为止，已有21个州颁布了某种形式的示范法。
在过去的几年里，联邦政府越来越关注适用于政府承包商的网络安全要求，包括加强指导和监管。这些措施包括遵守1974年的《隐私法》、《国防联邦采购条例补充协议》(DFARS)的网络安全要求、网络安全成熟度模型认证(CMMC)(将在未来四年内生效，并基于美国国家标准与技术研究所(NIST)的标准)、联邦信息安全现代化法案(FISMA)以及白宫关于改善国家网络安全的2021年行政命令。
一些地方当局越来越注重保护个人免受数据或身份被盗，每个州都有数据安全法律法规，其中要求在某些情况下适用于我们的某些最低数据安全标准和安全违规通知，以及对访问和使用PII的某些限制。这些法律和法规包括州一般数据泄漏法，它们存在于所有50个州，一般保护PII，以及DOI网络安全法，适用于各种DOI许可证持有者，如保险公司、PBM和TPA。许多州也有自己的关于PII处理的具体部门法律，这可能也适用于我们。在过去的几年里，14个州已经通过了自己的全面的消费者隐私法，更多的州正在考虑这样做。一般而言，法规豁免受GLBA和/或HIPAA监管的数据和/或实体，但在不同方面适用于我们收集的其他数据，例如由网站访问者以及在加州的员工和业务合作伙伴提供的PII。此外，我们预计联邦和州立法者和监管机构将继续制定与隐私和网络安全相关的立法。

此外，管理PII使用和披露的国际法律、规则和法规可能比美国更严格，而且不同司法管辖区的法律、规则和法规有所不同。2018年5月生效的欧盟一般数据保护条例(GDPR)加强或创建了与欧洲居民有关的PII处理义务(例如关于通知、数据保护影响评估和个人权利)，并规定了比以前的欧洲指令或法律更严厉的不遵守惩罚。此外，我们开展业务的许多欧洲以外的国家已经实施或可能实施数据保护法律和法规，其中一些包括仿照GDPR中的要求。一些非美国司法管辖区也在制定数据驻留法规，要求数据在各自的司法管辖区内保留，或者以其他方式限制个人数据的跨境转移，除非满足特定的监管要求。
见第一部分第1A项“风险因素”，讨论与遵守隐私和安全条例有关的风险。
消费者保护法
我们从事直接面向消费者的活动，并越来越多地向我们的客户提供移动和基于网络的解决方案。因此，我们受到适用于电子通信的联邦和州法规以及其他消费者保护法律和法规的约束，例如《电话消费者保护法》和《CAN-Spam法案》。随着消费者对使用移动设备进行便捷通信的依赖和需求不断增加，根据这些法律，我们面临的风险越来越大。联邦贸易委员会还越来越多地在消费者隐私和数据安全领域行使其执法权力，重点是基于网络的、移动数据和“大数据”。联邦消费者保护法在某些情况下也可能适用于与PII相关的隐私和安全做法。
州和联邦政策制定者已经采取行动，旨在提高消费者医疗保健成本的透明度和可预测性。例如，HHS、DOL和财政部于2020年10月发布的承保透明度规则现在要求个人和团体市场的大多数团体健康计划和健康保险发行商向参与者和参保人公开披露所有项目和服务的价格和成本分担信息。健康计划和健康保险公司必须公开披露(I)网络内提供商协商的费率，以及(Ii)历史上网络外允许的金额和账单费用。该规则还要求公开披露所有涵盖的处方药的网络内谈判费率和历史净价，但这些部门在2021年8月宣布，他们将无限期推迟执行该规则的要求，即计划和发行商发布与处方药定价相关的机器可读文件，等待进一步的规则制定。在2023年，我们被要求向成员提供500项覆盖的医疗保健项目和服务的个性化成本分摊信息。2024年，这一费用分担信息要求将扩大到包括处方药在内的所有项目和服务。提供团体或个人健康保险的保险公司可能会在他们与参保人分享的某些节省的MLR计算中获得信用，这些节省是由于参保人购买低成本、高价值的提供者并接受他们的护理而产生的。

国会还通过了2021年综合拨款法案(“CAA”)，其中包括对与各部门发布的透明覆盖范围规则重复或重叠的计划和发行者的一些透明度要求。根据《覆盖面透明度规则》无限期推迟执行处方药定价文件的部分原因是
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颁布CAA，要求计划从2022年开始向联邦监管机构报告处方药支出信息。CAA还包括《无意外法案》，该法案禁止医疗保健提供者在某些情况下向患者支付余额，并要求他们直接与保险公司合作，就网络外补偿达成一致，包括利用该法案中概述的独立争议解决(IDR)程序。CMS实施IDR程序的法规和指导方针受到了大量由服务提供者发起的诉讼，CMS不得不暂时暂停联邦IDR职能，包括争端发起。许多州已经解决了余额账单，或突如其来的医疗账单。这些法律法规在方法上各有不同，对整个医疗保健系统产生了不同的影响。2021年，HHS、DOL和财政部宣布了临时最终规则(IFR)，旨在实施《不意外法案》的条款，其中某些条款于2022年2月和7月被一家联邦地区法院撤销。这些部门随后于2022年8月26日发布了最终规则，最终敲定了与以下信息相关的披露要求：提供团体或个人健康保险的团体健康计划和健康保险发行商必须分享有关合格支付金额(QPA)的信息，这些部门表示，合格IDR项目或服务的合同费率一般基于中位数，以及与经认证的IDR实体根据联邦IDR程序进行支付决定时考虑信息有关的要求。2023年9月和10月，这些部门宣布了拟议的规则，概述了为联邦IDR程序确定的费用，并将对披露信息提出新的要求，即提供团体或个人健康保险的团体健康计划和健康保险发行商必须包括初始付款或拒绝付款的通知，以支付受意外计费保护约束的某些项目和服务。2023年10月拟议的规则还将修订与联邦IDR程序之前的公开谈判期、启动联邦IDR程序、联邦IDR争议资格审查以及支付和收取行政费用和经认证的IDR实体费用有关的要求。

此外，大多数州都有消费者保护法，这些法律一直是调查和跨州和解的基础，这些法律涉及药品制造商向零售药店提供与产品转换计划相关的财务激励。这些法规也被引用为州总检察长关于隐私和数据安全的索赔或调查的基础。
外国资产管制制裁和反洗钱办公室
我们还受到美国财政部外国资产控制办公室的监管，该办公室根据美国的外交政策和国家安全目标，管理和执行针对目标外国司法管辖区和政权的经济和贸易制裁。根据《银行保密法》，我们的某些产品受到财政部反洗钱法规的约束。此外，在我们开展业务的非美国司法管辖区，我们也受到类似规定的约束。
医药和其他法律中的公司执业
我们子公司所在的许多州将医疗执业限制在获得许可的个人或由获得许可的个人组成的专业组织中，商业公司通常不能对医生的医疗决定行使控制权。与医疗实践、医生和转诊来源之间的费用分摊以及类似问题有关的法规和条例在各州之间差别很大。根据我们某些子公司和医生拥有的专业团体之间的管理协议，这些团体保留对所有医疗决策以及雇用和管理医生和其他有执照的医疗保健提供者、制定运营政策和程序、实施专业标准和控制以及维护医疗事故保险的独家责任。我们认为，我们的医疗服务业务符合适用的州法律，涉及企业行医、费用分担和类似问题。然而，政府官员指控我们违反这些法规的任何执法行动都可能使我们受到惩罚，或重组或重组我们的业务。
利用管理规律
州立法机构已经开始提出和颁布法律，免除某些提供者对保险公司的预先授权要求。这些豁免降低了保险公司和医疗管理实体审查医疗必要性服务的能力，如果提供者在前六个月达到法律规定的批准率门槛。无法适用预先授权要求，可能会通过提供不必要的服务而增加计划发行人的成本。各国还在标准化使用管理规则的程序并限制其使用，并缩短必须作出处方药事先授权决定的时间范围。即使各州不直接监管药房福利或使用管理公司，这些法律也将适用于我们的许多客户，包括管理型医疗组织和健康保险公司。
影响药房福利计划设计、管理和药房网络接入的法律和立法
一些州颁布了法律，禁止管理型医疗计划发起人实施某些限制性福利计划设计功能，许多州制定或引入了法律来监管管理型医疗计划的各个方面，包括与药房福利相关的条款。例如，根据所谓的“自由选择”立法，一些州规定，该计划的客户可能不会被要求使用网络提供商，但即使他们选择使用，也必须获得福利
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使用非网络提供商。一些州还颁布了立法，可能会对计划发起人使用节省成本的网络配置产生负面影响，例如限制实施药房福利设计和利用附属药房降低成本的报销结构。其他州也颁布了立法，旨在禁止医疗计划为使用送货上门的药店向客户提供经济激励。联邦医疗保险和一些州已经发布了指导意见和法规，限制我们在没有事先征得患者同意的情况下，填写或重新填写医生以电子方式向我们的送货上门药房提交的处方。这些限制产生了额外的成本，限制了我们最大限度地提高效率的能力，否则我们可以通过电子处方和自动充气过程获得这些效率。一些州已经出台立法，禁止或限制治疗干预，或要求覆盖所有食品和药物管理局批准的药物。其他州强制要求覆盖某些福利或条件，并要求健康计划覆盖特定药物，如果处方医生认为医学上有必要的话。
此外，联邦医疗保险D部分和大多数州现在都有法律、法规或某种形式的立法，影响我们或我们客户限制访问药房提供商网络或将提供商从网络中删除的能力。此类法律、法规或立法可能要求我们或我们的客户接纳任何愿意满足计划网络参与条款和条件的零售药房或提供商(“任何愿意的提供商”)，或可能指示除非符合某些程序(“正当程序”)，否则不得将提供商从网络中移除。
某些州有法律禁止某些药房福利管理客户对使用零售药房的参保个人施加额外的共同支付、免赔额、福利限制或其他条件，而使用送货上门的参保个人没有受到同样的条件。然而，法律要求零售药房同意与送货上门的药店相同的报销金额以及条款和条件。零售药店处方数量的增加可能会对送货上门的处方数量产生负面影响。
药房福利经理与药品定价监管
我们的药房福利管理服务受到众多法律法规的约束。这些法律和条例以及拟议的立法和条例可能管辖关键做法，包括：披露、接受和保留从制药商收到的回扣和其他付款；某些药房合同做法，包括向客户披露成本信息；从合同药房收取和保留传输费；基于业绩的价格优惠；在销售点对药品价格的药价优惠；合同药房的审计；使用、管理或更改药物处方，使用和披露最高允许成本(MAC)定价或临床计划；“最惠国”定价，它规定，参与特定政府计划的药房必须向该计划提供该药房向任何第三方计划提供的最佳价格；向第三方披露数据；药品使用管理做法；药房福利经理欠客户或客户的责任水平；药房网络的配置；我们子公司药房的运营；对附属药店的转介；披露协商的提供者报销率；披露协商的药品回扣，计算某些客户对处方药索赔的成本分摊；定价包括差额或差额(即，药房福利经理向计划发起人收取的药品价格与经理向配药提供者支付的价格之间的差额)；披露与可归因于客户药物使用的行政服务协议和病人护理计划相关的费用；使用管理；以及药房福利经理的注册或许可。

我们预计联邦和州政府将继续优先考虑解决消费者自付成本的方法，特别是与处方药成本相关的成本。最近颁布的立法，如《通货膨胀率降低法》，改变了联邦医疗保险B部分受益人对某些药物的共同保险，并对联邦医疗保险D部分的自付处方药费用设定上限，以及其他政策建议和条例，如旨在为药房福利管理人员提供透明度的拟议立法，在实现这一目标的方法上存在很大差异。此外，联邦和州两级的提案考虑加强对药房福利经理和健康计划的监管，以此作为限制消费者自付成本的一种手段，包括：提议限制各种药房福利管理工具的使用；强制处理原本以私人合同条款设定的费用、折扣或融资机制；提高供应链透明度；扩大监管要求或受托人的定义；或29项强制执行计划福利设计，以限制消费者自付费用。NAIC还提出了旨在保护消费者药品利益的法律，并审查了对药房福利经理业务做法的监管方法。

一些州已经颁布了法规来管理MAC定价的使用。这些法规被称为“MAC透明法”，一般要求药房福利经理向药房披露与MAC定价有关的特定信息，并为药房提供一定的上诉权利。MAC透明度法也限制了MAC的应用，并可能要求进行操作更改以保持法律的合规性。一些州还颁布了监管药房定价的法律，并保护药店配发某些MAC定价药品的盈利能力。一些州颁布了法律，要求处方药索赔的客户成本分担不超过某些价格点，如药店的惯常收费或合同
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药物的报销。在最高法院最近的一项裁决中，最高法院发现，除了适用州监管的医疗计划外，各州还可以将某些MAC透明度法律适用于ERISA计划。在这一决定之后，州立法机构和监管机构寻求将其对自筹资金的ERISA计划的监督权力扩大到药房福利管理职能和药房福利计划设计，超出MAC定价。

医疗补助药品退税计划要求参与的药品制造商根据适用的法律和法规，报告某些信息，并对通过州医疗补助计划报销的药品支付退款。我们与制药商谈判回扣，在某些情况下，我们向制药商出售服务。某些政府实体正在进行调查，涉及制造商计算和报告制造商向医疗补助计划支付的回扣的情况。我们的PBM不负责此类计算、报告或付款。我们不能保证我们与药品制造商谈判回扣或向其出售服务的能力不会在未来受到调查或法规的不利影响。
《药房条例》

我们的送货上门和专业药店也让我们受到广泛的联邦、州和地方法规的约束。虽然我们的药房受上述“隐私、安全和数据标准法规”和“消费者保护法”标题下所述的法律约束，但药房的做法通常由州药房委员会在州一级进行监管。我们被授权在我们的药店所在的州经营药房业务，我们雇用的医疗保健专业人员也获得了州药房委员会和其他政府机构的法律和法规的许可，并受到这些法律和法规的约束。我们向其运送药品的大多数州都有法律，要求州外送货上门的药店必须向该州的药房委员会或类似的监管机构注册或获得许可。这些州通常允许药房遵守药房所在州的法律，尽管一些州要求遵守该州的某些法律，因为它影响或涉及到向该州分发或分配的药物。

我们的各种药房设施还根据特定的医疗保险和州医疗补助计划提供服务。参与这些计划要求我们的药房遵守适用的联邦医疗保险和医疗补助提供者规则和条例，并使药房面临联邦和州政府可能在报销方法、提交索赔和根据这些计划向参与提供者支付金额方面的各种变化。此外，我们的几家药房机构是Medicare Part D项下的参与提供者，必须遵守某些适用于Medicare Part D的要求。此外，我们还必须遵守CMS有关我们的Medicare计划的管理和我们的计划与相关方(包括我们的药房业务)之间的定价的规则。
其他法规影响我们的送货上门和专业药房运营，包括上述联邦和州反回扣法、联邦和州虚假申报法以及联邦民事罚金法。联邦和州法律和法规管理处方药的标签、包装、重新包装、复方、储存、持有、处置、分销、广告、错误品牌、掺假、转让、处理和安全，以及处方、非处方药、危险和受控物质的分配，我们的某些药店必须向美国药品监督管理局、美国食品和药物管理局和各州受控物质管理局注册。联邦贸易委员会要求邮购商品的卖家一般要进行真实的广告宣传，储存合理的待售产品供应，在30天内完成邮购，并在适当的时候向客户提供退款。美国邮政局还拥有限制通过邮寄运送药品和药品的重大法定权力。违反药房法律和法规可能导致警告信、民事和刑事处罚、扣押、暂停、终止或吊销执照和注册、对设施或业务的限制以及其他执法行动。

财务报告、内部控制和公司治理
监管机构密切监控持牌保险公司和医疗保健组织的财务状况。各国对法定财务报表的形式和内容、获准投资的类型和集中以及对财务报告的公司治理进行管理。我们的保险和保健组织子公司被要求向其开展业务的大多数司法管辖区的监管机构提交定期财务报告和时间表，以及由独立注册会计师事务所审计的年度财务报表。某些保险和HMO子公司被要求向其开展业务的大多数司法管辖区提交财务报告内部控制年度报告。保险和HMO子公司的运营和财务报表受到监管机构的审查。由于NAIC采用了与联邦证券法中的公司治理和风险监督披露要求类似的元素的示范法规，许多州扩大了与保险和HMO子公司的公司治理和内部控制活动有关的法规。
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担保协会、赔偿基金、风险池和行政基金
大多数州和某些非美国司法管辖区要求保险公司支持为代表破产保险公司支付索赔而成立的担保协会或赔偿基金。一些州对医疗保健组织和其他付款人也有类似的法律，例如根据ACA建立的消费者运营和导向计划(Co-op)。在美国，这些协会对在特定州获得许可支付此类索赔的成员保险公司征收评估费。某些州要求卫生保健组织参与担保基金、特别风险池和行政基金。关于担保基金和其他摊款的更多信息，见合并财务报表附注24。
某些州继续要求健康保险公司和保健组织参与指定的风险计划、联合承保当局、池或其他剩余市场机制，以承保在正常承保标准下不可接受的风险，尽管一些州已经由于ACA取消了这些要求。
偿付能力和资本要求
许多州已经采用了某种形式的NAIC模式，与偿付能力相关的法律和基于风险的资本(RBC)规则，适用于人寿保险和健康保险公司和医疗保健组织。加拿大皇家银行规则建议的最低资本金水平取决于所持投资的类型和质量、所写业务的类型以及产生的负债类型。如果保险公司调整后的盈余与其加拿大皇家银行的比率低于法定最低要求，该保险公司可能会受到从更严格的审查到托管等一系列监管行动的影响。
此外，各个非美国司法管辖区根据偿付能力、流动性和准备金覆盖率指标规定了最低盈余要求。我们的HMO、人寿保险和健康保险子公司以及非美国保险子公司符合适用的RBC和非美国盈余规则。
NAIC通过的《风险管理和自身风险及偿付能力评估模型法案》(ORSA)为维持集团偿付能力评估和风险管理框架提供了要求和原则，并反映了美国保险监管的更广泛方法。ORSA包括一项要求，即在住所所在州提交ORSA年度摘要报告。到目前为止，绝大多数州已经采用了相同或类似版本的ORSA。我们每年按要求提交ORSA报告。
控股公司法
我们的国内保险公司和我们的某些保健组织受国家法律监管，监管保险控股公司的子公司。根据这些法律，保险公司或HMO子公司及其附属公司之间的某些股息、分配和其他交易可能需要通知或批准一个或多个州保险专员。此外，我们子公司所在州的控股公司法限制了任何人在没有事先监管批准的情况下获得保险公司或HMO子公司控制权的能力。国家控股公司法律和法规还要求我们的保险公司和某些HMO子公司接受额外的监管审查，这些审查涉及它们对代表保险公司或HMO提供受监管服务的关联公司的监督，并要求本公司提交年度企业风险报告，其中汇总了可能给保险公司子公司带来企业风险的重大风险。
市场营销、广告和产品
在大多数州，我们的保险公司和HMO子公司被要求每年证明符合适用的广告法规。我们的保险公司和HMO子公司也被大多数州要求在营销、广告和销售此类产品之前提交并获得监管部门的批准。此外，我们的Medicare Advantage和Medicare Part D计划必须遵守某些联邦营销和通信法规。2023年4月，CMS发布了最终规则，修订了Medicare Advantage和Medicare Part D计划的营销规则。除其他事项外，最终规则要求通知参保人他们可以选择退出有关Medicare Advantage和Part D营销的电话，要求代理商解释参保人的参保选择对其当前承保范围的影响，通过要求在计划的福利摘要顶部以特定顺序列出医疗福利来简化计划比较，要求Medicare Advantage组织和Part D赞助商制定监督计划，监控代理商和经纪人的活动并向CMS报告违规行为，并将就Medicare计划选项联系潜在参保人的时间限制为参保人首次询问信息后12个月。
发牌和注册要求
我们的保险公司和HMO子公司必须获得它们开展业务的司法管辖区的许可。此外，某些子公司签订合同，为行政部门提供索赔管理、使用管理和其他相关服务
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自我保险福利计划。这些子公司可能受到国家第三方管理和其他许可要求和监管，以及第三方认证要求的约束。
我们已经获得了URAC药房福利管理标准3.1版的完全认证，其中包括药品使用管理的质量标准，部分子公司已经获得了URAC健康利用管理版本7.4的完全认证，其中包括医疗利用管理的质量标准。
某些州已经通过了药房福利管理登记、许可或披露法律。除了注册法，一些州还通过了立法，要求披露我们财务实践的各个方面，包括与制药公司收入有关的方面，以及规定处方转换计划以及客户和提供商审计条款的流程。
我们的国际子公司在进入新市场或在某些司法管辖区开始新业务时，往往需要获得许可。这些子公司的许可要求因国家/地区而异，可能会发生变化。
国际规则
我们在美国以外的业务使我们面临多个司法管辖区的法律以及各种管理机构和监管机构的规则和法规，包括与提供保险、财务和其他披露、提供医疗保健相关服务、公司治理、隐私、数据保护、数据挖掘、数据传输、知识产权、劳动和就业、消费者保护、直接面向消费者的通信活动、税务、反腐败和反洗钱。外国法律和法规可能包括与美国类似要求不同或更严格的要求。
我们在美国以外国家的业务：
•受我们运营所在司法管辖区的当地法规约束；
•在某些情况下，受客户所在司法管辖区的监管；以及
•在所有情况下，都受《反海外腐败法》（“FCPA”）的约束。
我们开展业务的国家/地区的反洗钱要求也可能会规定在销售时收集每个客户的某些信息或对每个客户进行风险评级以确定未来可能的洗钱风险的义务。
《反海外腐败法》禁止向外国政府官员或雇员提供、承诺、提供或授权他人给予任何有价值的东西，以获得或保留业务或以其他方式获得业务优势。在美国境外，我们可能以不同身份与政府官员互动：作为我们保险业务的监管机构;作为国有或部分国有的客户或合作伙伴;作为政府雇用的医疗保健提供者;作为国有医院;以及作为颁发与房地产交易有关的许可证的官员。违反《反海外腐败法》和其他反腐败法律可能会导致严重的刑事和民事制裁以及其他处罚，美国证券交易委员会和美国司法部已加大了对《反海外腐败法》的执法力度。2010年《联合王国反贿赂法》适用于与联合王国有关联的所有公司。我们开展业务的其他国家也有我们必须遵守的反腐败法律。由于国际监管机构经常分享信息，任何自愿披露的违规行为都可能与其他国家的当局分享，从而可能使公司在多个管辖区承担责任并受到处罚。
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第1A项。风险因素
作为一家在复杂行业中运营的大型全球健康公司，我们面临各种风险和不确定性，这些风险和不确定性可能对我们的业务、流动性、经营业绩、财务状况或证券交易价格产生重大不利影响。您应该仔细考虑下面讨论的每一种风险和不确定性，以及本表格10-K中包含的其他信息，包括MD&A。这些风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们产生不利影响。为便于使用，以下风险因素已按类别进行了组织;然而，许多风险可能对多个类别产生影响。因此，这些类别应被视为理解我们面临的重大风险的起点，而不是限制所讨论事项的潜在影响。风险因素不一定按重要性顺序列出。
战略和业务风险
我们未来的业务表现将取决于我们有效执行我们的战略和运营计划的能力。
我们未来的业务表现将在很大程度上取决于我们有效实施和执行我们的战略和运营举措的能力。能否成功执行这些计划取决于许多因素，包括我们是否有能力：
•使我们的产品、服务和解决方案有别于竞争对手；
•开发并向市场推出新的和创新的产品，解决方案或计划，专注于改善患者的结果和体验，并协助控制成本或响应政府法规;
•开发和创建数据和分析解决方案，以支持和改进我们的产品、服务和解决方案的成果，包括通过与其他行业参与者的伙伴关系创建和开发解决方案和服务；
•发展和支持我们的产品组合，扩大我们的目标市场，并确定和引入适当的产品组合，协调或整合，将被市场接受;
•评估药物的疗效、价值和价格，以帮助客户选择具有成本效益的处方；
•提供经济实惠的送货上门、药房和专科服务；
•获取或继续获取关键药物，并在我们的专业药房业务中成功渗透关键治疗类别；
•吸引和留住足够数量的合格雇员，特别是在竞争激烈的就业市场；
•吸引、发展和保持与足够数量的合格合作伙伴的合作关系；
•吸引新客户并维护现有客户和客户关系；
•利用购买量向健康福利提供者提供折扣；
•将卫生保健提供者从按量收费的安排转变为按价值收费的制度；
•提高医疗成本在目标市场的竞争力；
•有效管理我们的医疗、药房、行政及其他营运成本；以及
•按具有市场竞争力的条款与医疗保健提供者、药房提供者和制药商签订合同。
为了使我们的战略计划取得成功，我们必须在我们的运营中有效地协作，整合我们收购的业务，积极努力确保整个组织的一致性，并促进全球思维，同时关注个别客户和客户。如果我们做不到，我们的业务可能无法按计划增长，或者扩张的结果可能不尽如人意。如果我们不能迅速作出重要的战略和运营决策，明确我们的风险偏好，顺利实施新的治理、管理和组织流程，并清晰地沟通角色和责任，我们将无法迅速应对竞争、经济和监管方面的变化。如果这些措施失败或没有得到有效执行，我们的综合财务状况和运营结果可能会受到负面影响。
我们在一个竞争激烈、不断发展和快速变化的行业中运营，如果我们不能适应，可能会对我们的业务产生负面影响。
保健服务行业继续充满活力，发展迅速。行业结构的任何重大变化都可能改变行业动态，并对我们吸引或留住客户和客户的能力产生不利影响。行业转变可能(也已经导致)的原因包括：
•行业内或行业间的大规模合并或行业整合；
•战略联盟；
•新的或替代的商业模式或新的政府选择或产品；
•医生、医院和其他保健提供者之间的持续整合，以及医生、医院和保健提供者选择的组织结构的变化；
•新的市场进入者，包括那些传统上不在卫生服务行业的市场进入者；
•较大雇主和客户直接与供应商签订合同的能力；
•技术变革和技术使用的快速变化，如远程保健和人工智能；
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•立法或法规变化的影响或后果；
•对分销渠道的影响，包括美国邮政服务的变化或航运公司的合并；
•药品采购成本增加或药品定价趋势发生意外变化；
•仿制药/生物相似药市场的变化或新的仿制药/生物相似药未能上市；或
•医疗保健、处方药或其他承保服务和项目的使用发生变化，包括在健康福利管理市场基于风险的合同下，以及对于那些使用风险调整方法的企业。
我们未能预见或适当适应行业的变化，可能会对我们的竞争地位产生负面影响，并对我们的业务和运营结果产生不利影响。
我们未能有效竞争，未能将我们的产品和服务与竞争对手区分开来，并保持或增加市场份额，包括维持或增加提供健康福利的业务的注册人数，可能会对我们的运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。
我们在竞争激烈的环境中运营，行业受到客户和客户需求、立法和监管发展以及其他市场因素带来的巨大市场压力的影响。在特定市场，我们的竞争对手可能拥有更大、更好或更成熟的能力、资源、市场份额、声誉或商业关系，或者更低的利润率或财务回报预期。我们的客户见多识广，有条理，可以很容易地在竞争对手和我们之间来回移动。我们的Express Script客户合同通常有三年的期限，可能会根据市场因素定期重新谈判定价条款。正如在本10-K表格第1项对我们的业务描述中更详细地描述的那样，我们在Evernorth Health Services细分市场的主要客户包括国防部、Prime和Centene。如果我们的一个或多个大客户因任何原因(包括被收购的结果)终止或不续签合同，或者如果与大客户的合同条款被修改、续签或以其他方式更改，而条款对我们不太有利，我们的运营结果可能会受到不利影响，我们可能会在投资界遇到负面反应，导致我们证券的交易价格下降或其他不利影响。
我们的成功在一定程度上取决于我们在我们的市场中有效竞争的能力，在竞争激烈的市场中适当设定价格以保持或增加我们的市场份额，按计划增加客户，通过创新和提供为客户提供更高价值的产品和服务来差异化我们的业务产品，提供高质量和令人满意的服务，并以良好的医疗成本体验或更有利可图的产品留住客户，而不是在医疗成本体验不佳或利润较低的客户中保留或增加我们的客户群。
我们必须保持竞争力，以吸引新客户，留住现有客户，并进一步整合更多的产品和服务。为了在这个竞争激烈的市场上取得成功，我们必须保持良好的声誉。我们的客户、客户和投资者越来越多地考虑我们在各种可能影响我们的利益相关者的问题上所做的努力，包括我们的员工和我们所在的社区，例如我们在环境和多样性、公平和包容性方面的努力。重大事件的负面声誉影响，包括未能执行客户或客户合同或战略或运营计划，未能遵守适用的法律或法规，或未能创新和提供向客户展示更大价值的产品和服务，可能会影响我们增长和保持盈利安排的能力，这可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。
我们面临价格竞争和其他压力，可能会压缩我们的利润率或导致溢价。 这不足以支付向我们的客户提供服务的成本。
虽然我们的竞争基础是许多与服务和质量有关的因素，但我们预计价格仍将是竞争的重要基础，我们可能面临控制保费费率的压力。我们的客户合同受到谈判的影响，因为客户试图控制他们的成本，包括通过减少提供的福利。我们的客户越来越多地寻求就业绩保证进行谈判，如果不能达到保证的业绩标准，我们就需要支付罚款。客户可以很容易地在我们的竞争对手和我们之间流动。我们的客户消息灵通，通常有见多识广的顾问，他们在续签合同之前向我们的竞争对手寻求竞争性报价。此外，随着经纪人和福利顾问寻求增加他们的收入来源，他们希望承担我们通常提供的服务。这些事件中的每一个都可能对我们的财务业绩产生负面影响。
联邦和州监管机构可能会限制或完全阻止我们实施保费费率变化的能力。与我们参与的政府赞助计划相关的财务或其他问题，如Medicare Advantage计划和Medicare Part D计划，可能会导致报销费率下降、保费支付延迟、保费费率变化受到限制或报销费率增长不足。我们维持或提高保费或报销水平的能力受到任何限制，或由于我们需要增加或维持保费或报销水平而导致客户或客户的重大损失，都可能对我们的业务、现金流、财务状况和运营结果产生不利影响。
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信诺医疗保健部门的保费通常设定为一年期，并在合同开始或续签日期之前很久定价。我们在Medicare Advantage计划、个人和家庭计划(“IFP”)和Medicare Part D计划上的收入基于合同年度前一年年中提交的费率和投标。尽管我们收取的保费以及我们的Medicare Advantage、IFP和Medicare Part D费率和出价基于我们对合同期内未来医疗成本的估计，但实际成本可能会超过我们在设置保费时的估计。我们通过IFP产品参与健康保险交易所涉及与业务组合和业务量相关的不确定性，可能会对我们的运营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。我们的医疗保健成本还受到外部事件的影响，这些事件是我们无法预测或预测的，我们几乎无法控制，包括法律法规的变化，以及流行病、昂贵的新治疗方法、新的治疗指南、提供者的账单做法、通货膨胀和客户医疗保健利用模式的变化，这些事件可能会影响我们适当记录他们的健康状况的能力。我们的盈利能力在一定程度上取决于我们准确预测、定价和有效管理未来医疗成本的能力。预测和实际医疗成本或使用率之间相对较小的差异占收入的百分比可能会导致我们的财务结果发生重大变化。
药房福利业务内部的激烈竞争也产生了对更低的产品和服务定价、更高的收入分享以及更好的产品和服务供应的更大需求。这些竞争因素历来对我们的营业利润率构成压力，并导致包括我们在内的许多公司降低产品和服务的价格，同时与客户分享从制药制造商获得的更大比例的处方费用和相关回扣。我们无法保持积极的趋势，或未能发现和实施新的方法来缓解定价压力，可能会对我们吸引或留住客户或销售额外服务的能力产生负面影响，这可能会对我们的利润率产生负面影响，并对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。此外，与回扣、报告和其他活动相关的立法改革可能会对我们的竞争地位、现金流、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们为预期的医疗索赔保留的准备金是基于涉及广泛判断程度的估计，而且本身就是可变的。如果实际索赔超过我们的估计，我们的经营业绩可能会受到实质性的不利影响，我们采取及时纠正措施控制未来成本的能力可能会受到限制。
我们在综合资产负债表中保存并记录医疗索赔准备金，以供估计未来付款之用。我们对应付医疗费用的估计是基于许多因素，包括历史索赔经验，但这一估计过程需要广泛的判断。此类估计存在相当大的变异性，估计的准确性对医疗索赔提交和处理模式或程序的变化、客户基础和产品组合的变化、处方药、医疗或其他承保项目或服务的使用变化、医疗成本趋势的变化、我们健康管理做法的变化、法规的变化以及新福利和产品的推出高度敏感。如果我们不能准确和及时地预测和发现医疗成本趋势，我们采取及时纠正措施以限制未来成本并在定价过程中反映我们当前的收益成本经验的能力可能会受到限制。此外，根据ACA和CMS的最低损失率规则，我们必须估计我们应支付的回扣金额，以及根据ACA的剩余保费稳定计划，我们应向美国联邦政府支付的金额以及我们应从美国联邦政府收到的金额。由于建立准备金是一个固有的不确定过程，涉及对未来亏损的估计，因此不能确定最终的亏损不会超过现有的准备金，这可能会对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。
如果我们不能与医疗保健付款人、医生、医院和其他医疗服务提供者以及生产商和顾问发展和保持令人满意的关系，我们的业务和经营结果可能会受到不利影响。
我们与医生、医院和其他医疗服务提供者和设施签约或雇用，为我们的客户以及医疗保健支付者(作为这些支付者的服务提供者)提供健康服务。我们的运营结果在很大程度上取决于我们是否有能力以具有竞争力的价格签订这些服务的合同。在任何特定市场，医生、医院和医疗服务提供商可能与竞争对手达成排他性安排，或干脆拒绝与我们签订合同，要求更高的报酬，或采取其他可能导致医疗成本上升或客户不太希望获得的产品或服务的行动。在某些市场，某些供应商，特别是医院、医生/医院组织和多专科医生团体，可能拥有重要或控制的市场地位，这可能会导致我们的讨价还价地位降低。如果供应商拒绝与我们签订合同，利用他们的市场地位谈判更有利的合同，或将我们置于竞争劣势，我们在这些领域营销产品或盈利的能力可能会受到实质性的不利影响。此外，某些法规可能会影响我们获得有竞争力的价格的能力。与医生团体、专家团体、独立执业协会、医院和医疗保健提供系统建立协作安排，是我们从按体量收费的服务安排过渡到基于价值的医疗保健系统的战略重点的关键。如果这种合作安排不能产生我们预计的较低的医疗成本，或者如果我们无法吸引卫生保健提供者参与这种安排，或者在实施这种安排方面不太成功，
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与我们的竞争对手相比，我们对客户的吸引力可能会降低，我们盈利增长业务的能力可能会受到不利影响。
我们与医疗服务提供者发展和保持令人满意的关系的能力也可能受到其他与我们无关的因素的负面影响，例如联邦医疗保险或医疗补助报销水平的变化、收入压力的增加以及医疗保健服务提供者的其他压力，以及医院、医生群体和提供者之间不断增加的整合活动。医生、医院和其他提供者之间的持续整合，负责任的护理组织的出现，提供者和其他实体的垂直整合，医生、医院和提供者选择的组织结构的变化，新的市场进入者，包括那些传统上不在医疗保健行业的市场进入者，以及虚拟保健服务(包括远程医疗)的更多使用，可能会影响提供者与我们互动的方式，并可能改变我们运营的竞争格局。在某些情况下，这些组织可能会直接与我们竞争，这可能会影响我们为产品和服务定价的方式，或者如果我们改变运营以增强竞争力，则会导致成本增加。
非联邦医疗保险服务的网络外提供商不受与我们达成的任何协议的限制，他们的账单金额。对于Medicare Advantage，网络外提供商只能获得与CMS为Medicare服务支付的相同费率。虽然福利计划对将被考虑用于补偿的费用金额进行了限制，法规试图规定支付水平、建立方法和纠纷解决程序，但提供者越来越复杂和咄咄逼人。因此，在我们没有供应商合同的情况下，纠纷的结果可能会导致我们支付比预期更高的医疗或其他福利成本。
此外，我们的某些产品和服务部分通过非独家生产商和顾问销售，我们为他们的服务和忠诚度而竞争。如果我们无法吸引、留住和支持这些独立的生产商和顾问，或者如果我们的销售战略在各分销渠道之间没有适当的协调，我们的销售可能会受到实质性的不利影响。
如果我们失去与一家或多家主要制药商的关系，或者制药商支付的款项或提供的折扣减少，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。
我们与众多制药制造商保持着关系，这些制造商为我们提供了许多其他方面的服务：
•我们从我们的送货上门和专业药房购买的药物的折扣;
•以回扣形式对药物使用进行折扣;
•管理折扣计划的费用，包括开具发票、分配和收取折扣;
•我们的专业药房向药品制造商提供服务的费用;以及
•通过我们的专业药房获得有限分销的专业药品。
我们与制药商的合同通常是非排他性的，在任何一方发出相对较短的通知后即可终止。制药商的合并、我们关系的终止或重大改变，或我们未能按具有市场竞争力的条款续签合同，都可能对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。此外，付款人和制药商之间的安排一直是联邦和州立法机构以及各种其他公共和政府论坛辩论的主题。采用与任何这些项目相关的新法律、规则或法规，或对现有法律、规则或法规的更改或新解释，可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。
如果药房供应商市场发生重大变化，或者如果我们的药房网络出现其他问题，包括我们与一家或多家主要药房供应商的关系发生损失或不利变化，我们的业务和财务业绩可能会受到不利影响。
截至2023年12月31日，超过67,000家药店参与了我们的一个或多个网络。在我们最大的网络中，十家最大的零售药店连锁店约占商店总数的60%。在美国的某些地理区域，我们的网络可能由一家或多家大型连锁药店的集中度较高的公司组成。与零售药店的合同通常是非排他性的，在任何一方发出相对较短的通知后即可终止。如果一家或多家大型连锁药店终止了与我们的关系，或者能够重新谈判对我们不利的条款，我们的客户进入零售药店或我们的业务可能会受到实质性的不利影响。一个或多个更多的大型药房连锁店进入药房福利管理业务，整合现有的药房连锁店，或者最大的药房供应商增加杠杆或市场份额，都可能增加我们与此类药店关系发生负面变化的可能性。我们药房网络整体构成的变化，或我们网络下药房准入的减少，可能会对我们的索赔量或我们在市场上的竞争力产生负面影响，这可能导致我们无法在与客户的合同中提供某些保证，或者以其他方式损害我们的业务或运营结果。
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药品定价或行业定价基准的变化可能会对我们的财务业绩产生重大影响。
处方药行业的合同，包括我们与零售药房网络以及我们的药房和专业药房客户的合同，通常使用第三方发布的定价指标作为基准来确定处方药的定价。如果这些基准不再由第三方发布，我们或我们的合同合作伙伴采用其他定价基准来确定行业内的价格，法律或法规要求使用其他定价基准，或者未来药品价格的变化大幅偏离我们的预期，短期或长期影响可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。此外，《通胀降低法案》等法律赋予CMS谈判某些D部分和B部分药物的药价的能力，而其他联邦和州立法提案可能会导致联邦医疗保健计划的药品定价发生变化。
我们的业务有赖于我们对信息技术和其他业务系统的有效投资、实施改进和适当维护信息技术和其他业务系统的不间断运行、可用性和数据完整性的能力。
我们的业务高度依赖于维护有效的信息系统，以及我们用来服务客户和医疗保健提供者以及运营我们业务的数据的完整性和及时性。如果我们的数据因欺诈或其他错误而被发现不准确或不可靠，或者如果我们或我们或他们聘用的任何第三方提供商或分包商未能有效维护信息系统和数据完整性，我们可能会经历运营中断，这可能会影响我们的客户、客户和医疗保健提供商，并阻碍我们为产品和服务提供或制定适当的定价，留住和吸引客户和客户，建立储备并及时准确地报告财务业绩，以及维护监管合规等。
我们的资讯科技策略和执行对我们的持续成功至为重要。我们必须继续投资和维护长期解决方案，使我们能够预测客户的需求和期望，改善客户体验，在市场上发挥差异化作用，防止网络安全风险和威胁或其他可能扰乱我们信息技术系统的事件，如人为或自然灾害(包括气候变化造成的风险和威胁)。我们的成功在很大程度上取决于维持现有技术系统的有效性，并继续提供和加强技术系统，以符合成本效益和资源效益的方式支持我们的业务流程。越来越多的监管和立法改革将对我们的基础设施提出额外的需求，这可能会对与我们的战略举措相关的其他项目的可用资源产生直接影响。此外，最近消费者更多地参与医疗保健的趋势需要新的和增强的技术，包括更复杂的移动设备应用程序。技术之间的互联互通正变得越来越重要。我们还必须开发新的系统，以满足当前的市场标准，并与信息处理技术、不断发展的行业和监管标准以及客户需求的持续变化保持同步。如果不这样做，可能会带来合规挑战，并阻碍我们以具有竞争力的方式提供服务的能力。此外，由于系统开发项目本质上是长期的，它们可能比预期的完成成本更高，并且在完成时可能不会提供预期的好处。我们未能有效地投资、改进和妥善维护我们系统的不间断运行、可用性和数据完整性，可能会对我们的运营结果、财务状况和现金流产生不利影响。
作为一家大型全球健康公司，我们和我们的供应商受到网络攻击或其他隐私或数据安全事件。如果我们无法防止或控制任何此类攻击的影响，或无法确保供应商也这样做，我们可能会面临重大责任、声誉损害、收入损失或其他损害。
我们的业务取决于我们客户和客户是否愿意委托我们提供他们的健康相关信息和其他个人信息(“PI”)，包括受隐私、安全或数据泄露通知法律约束的受保护的健康信息(“PHI”)。计算机网络或系统可能容易受到入侵、计算机病毒或恶意软件、编程错误、第三方攻击或类似破坏性问题的攻击。我们一直是，也可能继续是计算机病毒或其他恶意代码、未经授权的访问、网络攻击或其他与计算机有关的渗透的目标。医疗服务行业已经发生了大规模的网络攻击，而且很可能会继续发生。此外，我们开发或从第三方采购的硬件、软件或应用程序可能包含设计缺陷、制造商缺陷或其他可能意外危及信息技术的问题。人为或技术错误已经并可能在未来导致对公司、客户或其他第三方数据或系统的未经授权访问、获取、披露、修改、误用、丢失或破坏；敏感、受监管或机密数据(包括PI和知识产权)被盗；通过勒索软件、破坏性攻击或其他手段无法访问关键数据或系统；以及业务延误、服务或系统中断或拒绝服务。
随着我们增加以数字方式存储和共享的PI的数量，我们面临的未经授权的使用和披露以及数据隐私和相关的网络安全风险也会增加，包括未被发现的攻击、损坏、丢失或未经授权的访问或获取或挪用专有或个人信息的风险，尝试防范这些风险的成本也会增加。医疗保健数据生态系统很复杂，需要与供应商、商业合作伙伴、医疗保健专业人员、政府和其他人交换数据。如果不能迅速发现中断、数据泄露、安全事件或漏洞，它们的影响可能会加剧。我们已投入大量资源来实施隐私和安全技术、流程和程序，以
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保护PI并提供有关网络钓鱼、恶意软件和其他网络风险的员工意识培训；但是，不能保证这些措施对所有类型的安全事件或漏洞都有效。此外，我们依赖于许多供应商来支持和协助我们的业务，这需要这些供应商生成、存储和使用PI。
网络安全威胁正在迅速演变，这些威胁和进入我们专有系统的手段正变得越来越复杂。网络攻击可以来自各种各样的来源，包括恐怖分子、国家、内部行为者或第三方，如外部服务提供商，所使用的技术经常变化，或者通常在发起后才被识别。例如，新的金融欺诈计划继续增加，类似于对大公司的勒索软件攻击，网络罪犯安装一种恶意软件或恶意软件，阻止用户或企业访问计算机文件、系统或网络，并要求支付赎金以换取赎金。这些方还可能试图欺诈性地诱使员工、客户或我们系统的其他用户披露或无意中提供对系统的访问，以获得对我们或我们客户的数据的访问。此外，虽然我们对为我们提供服务的所有供应商都有一定的标准，但我们的供应商以及他们自己的服务提供商可能会受到相同类型的安全漏洞的影响。最后，我们的办公室可能容易受到安全事件或安全攻击、破坏或盗窃行为、数据错位或丢失、人为错误或类似事件的影响，这些事件可能会对我们的系统以及我们客户和客户的数据产生负面影响。
在网络事件之前或之后消除或解决安全威胁和漏洞的成本可能是巨大的。我们的补救工作可能不会成功，可能会导致中断、延误或停止服务，并失去现有或潜在客户。
此外，未经授权访问、获取、使用、披露或传播有关我们、我们的客户或其他第三方的个人信息、专有信息或机密信息可能会使我们客户及其私人信息面临金融或医疗身份被盗的风险。未经授权访问、获取、使用、披露或传播有关我们业务和战略的机密和专有信息也可能对我们战略计划的实现产生负面影响。此类事件可能导致我们违反合同义务并违反适用法律。这些事件将对我们的竞争能力、我们的声誉、客户基础和收入造成负面影响，并使我们面临强制性披露要求、政府调查、诉讼和其他执法程序、重大罚款、罚款或补救费用以及补偿性、特殊、惩罚性和法定损害赔偿、同意令和其他不利行动，任何这些都可能对我们的业务、运营结果、财务状况或流动性产生不利影响。
我们对人工智能和机器学习的使用带来了监管和法律挑战，可能会对我们的业务和声誉产生负面影响。
我们使用人工智能(AI)，包括机器学习(ML)技术，以及AI/ML方面的最新技术进步，给我们带来了风险，并使我们受到新的和现有的法律和法规的约束。虽然我们致力于负责任地使用AI/ML并遵守适用的法律法规，尽管我们在发展组织使用AI/ML的治理方面取得了进展，但任何未能负责任地使用AI/ML并遵守此类法律、法规和治理的行为都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。根据对现有法律和法规的解释，以及随着新法律的通过，我们可能不得不改变我们的商业做法，以遵守这些义务。这些义务可能会使我们更难使用AI/ML开展业务，导致监管罚款或处罚，要求我们重新培训我们的AI/ML，或者阻止或限制我们使用AI/ML。我们使用AI/ML技术还可能导致额外的合规成本、监管调查和行动以及消费者或其他诉讼。如果我们无法使用AI/ML，或者如果监管机构限制我们将AI/ML用于特定目的的能力，这可能会降低我们的业务效率，导致竞争劣势，并使我们受到潜在的不利业务影响。如果我们依赖或使用AI/ML的输出，任何不准确、偏见或错误都可能对我们、我们的业务以及我们的运营结果或财务状况产生不利影响。与AI/ML相关的监管和法律风险的影响在很大程度上是未知的。

作为一家全球性公司，我们面临着政治、法律、运营、监管、经济和其他风险，这些风险构成了挑战，并可能对我们的跨国业务或长期增长产生负面影响。
作为一家全球性公司，我们的业务越来越多地暴露在海外业务固有的风险中。这些风险可能因市场而异，包括政治、法律、运营、监管、经济和其他风险，包括我们在美国业务中不面临的政府干预。我们业务和运营的全球性可能会带来挑战，包括但不限于以下方面：
•地缘政治的商业条件和需求；
•可能歧视美国公司、支持国有化或没收资产的法规;
•价格管制或其他定价问题和外汇管制；阻止我们将资金转移出我们经营的国家的限制；外币汇率和波动以及对兑换货币的限制
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从国外业务转为其他货币；新税法通过和税务立场解释方面的不确定性；
•依赖当地雇员和外国司法管辖区的劳动法解释;
•管理我们在美国以外国家的合作伙伴关系;
•在全球范围内提供数据保护，并在不同地点提供足够水平的技术支持；
•公司制定本地数据驻留要求的全球趋势；
•内乱、战争和恐怖主义行为，包括中东持续的冲突以及其他政治和经济冲突，例如通过实施经济或政治制裁；
•人为灾害、自然灾害(包括气候变化引起的灾害)和我们作业地点的流行病；以及
•总体经济和政治状况，包括可能在美国总统大选年变得不可预测的状况。
随着我们继续在全球扩张，这些因素的重要性可能会增加，而且在新的海外市场运营可能需要相当长的管理时间，才能产生任何重大收入和收益。这些挑战中的任何一个都可能对我们的运营或长期增长产生负面影响。
国际业务还要求我们投入大量资源在新市场实施控制和系统，以遵守并确保我们的供应商和合作伙伴遵守禁止贿赂、腐败和洗钱的美国和外国法律，以及与我们的产品、直接消费者通信、客户隐私、数据保护和数据驻留等相关的其他法规。违反这些法律和法规可能会导致对我们、我们的官员或员工的罚款、刑事制裁、限制或直接禁止我们的业务开展，并造成重大的声誉损害。我们的成功在一定程度上取决于我们预见这些风险和管理这些挑战的能力。我们未能遵守有关我们在美国境外的行为的法律和法规，或未能与非美国监管机构建立建设性的关系，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况、流动性和长期增长产生实质性的不利影响。请参阅下面的“-法律和合规风险”。
战略交易涉及风险，我们可能会因为整合或分离困难、相对于我们的预期表现不佳以及其他挑战而无法实现预期的收益。
作为我们战略的一部分，我们定期考虑并进行战略交易，包括合并、收购、合资企业、许可安排、资产剥离和其他关系(统称为“战略交易”)。对有吸引力的目标和机会存在着激烈的竞争，我们可能无法确定并在未来成功完成战略交易。此外，我们不时评估不符合我们的战略、增长或盈利目标的业务的替代方案，我们可能会剥离或关闭此类业务。我们可能无法以对我们有利的条款、在预期的时间范围内或根本不能完成任何此类资产剥离。例如，我们在2024年1月宣布了与HCSC的交易，这笔交易还有待监管部门的批准和其他成交条件。我们可能无法及时满足完成交易的成交条件，或者即使交易完成，我们也可能无法从交易中获得预期的好处。在任何此类交易完成后，我们可能会继续对被剥离的业务进行财务风险敞口，包括因潜在诉讼、或有负债以及与诉讼、监管事项或税务责任等相关的买方赔偿而增加的成本。
我们能否实现战略交易的预期效益，包括协同效应、成本节约、创新和运营效率，受到许多不确定性和风险的影响，包括我们能否以高效和有效的方式成功合并或分离业务运营、资源和系统，包括数据安全系统和内部财务控制标准。合并和分离活动可能导致额外的和不可预见的费用，预期的效益可能无法完全实现，或者可能需要比预期更长的时间。这些活动复杂、昂贵、耗时，可能会将管理层的注意力从持续的业务问题上转移开。这些活动中遇到的延误或问题可能会对公司的收入、费用、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。 此外，战略交易的好处和相关的时机可能受到各种因素的影响，包括政治不稳定、自然灾害、货币汇率波动、在获得监管批准方面的拖延以及条例的变化。
战略交易可能导致成本增加，包括设施和系统整合或分离成本以及留住关键员工的成本，预期收入、收益或现金流以及商誉或其他无形资产减值费用减少。截至2023年12月31日，我们的商誉和其他无形资产的账面价值约为750亿美元，占我们总合并资产的49%。如果我们收购的业务表现与我们的假设不符，我们的商誉价值可能会受到实质性的不利影响。未来需要对商誉和其他无形资产进行减值的评估可能会对我们在发生减值期间的运营结果和股东权益产生重大影响。股东权益的大幅减少可能会对我们的债务评级产生负面影响，或可能影响我们对现有债务契约的遵守。见合并财务报表附注20，以了解有关商誉和
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无形的东西。此外，如果我们无法实现我们对收益增长和运营成本节约的预期，或者交易成本高于预期，我们证券的交易价格可能会下降。如果我们没有像金融或行业分析师预期的那样迅速或达到预期的程度，交易价格也可能下降。
此外，合资企业和股权投资存在不同于收购的风险，包括与以下风险相关的风险：我们投资的企业的具体运营和财务状况；合适各方的选择；各方的不同目标；各方之间的竞争；合规活动(包括遵守适用的CMS要求)；以各方都能接受的方式发展业务；在各方、客户和客户之间保持积极的关系；合资企业和客户的初始和持续治理；以及合资企业终止时可能发生的业务中断。
此外，我们可以通过以部分或全部收购价格发行普通股来为战略交易融资，这可能会稀释我们股东的所有权利益，或者通过产生可能增加成本并影响我们未来获得资本的能力的额外债务。
此外，有效的内部控制对于提供可靠和准确的财务报告和减少欺诈风险是必要的。业务的整合可能会导致我们的系统和内部控制越来越复杂，并使它们更难管理。将业务纳入我们的控制系统的任何困难都可能导致我们无法履行我们的财务报告义务。我们也依赖于我们投资的合资实体和其他实体的内部控制和财务报告控制，如果它们未能保持有效性或未能遵守适用的标准，可能会对我们产生重大和不利的影响。无效的内部控制还可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能会对我们证券的交易价格和我们获得资本的机会产生负面影响。
我们依赖于我们与第三方关系的成功，以获得各种服务和功能。
为了提高运营成本、生产力和效率，我们与第三方签订了提供特定服务的合同。如果第三方未能履行其义务，如果安排全部或部分终止，或者如果我们与第三方之间存在合同纠纷，我们的运营可能会受到不利影响。尽管合同的目的是提供一定的保护，但我们对第三方的行为的控制有限。例如，不遵守任何隐私或安全法律法规，涉及我们的第三方供应商之一的任何安全漏洞，或者我们与第三方供应商之间与我们的安排相关的纠纷，都可能对我们的业务、运营结果、财务状况、流动性和声誉产生实质性的不利影响。
外包还可能要求我们改变现有的运营，采用新的流程来管理这些服务提供商，或者重新分配职责，以实现潜在的生产力和运营效率。如果在更改业务流程方面出现延迟或困难，或者我们的第三方供应商的表现没有达到预期，我们可能无法实现或不能及时实现这些关系的预期经济和其他好处。这可能会导致额外的成本或监管合规问题，或者给我们带来其他运营或财务问题。全部或部分终止或过渡与主要供应商的安排可能会导致额外的费用或罚款、业务延误或潜在错误的风险以及终止或过渡阶段的控制问题。我们可能无法及时或以可接受的条件找到替代供应商。如果由于安全漏洞、服务终止或服务过渡而导致业务中断或数据访问中断，我们可能无法满足客户的需求，反过来，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。
我们业务内部或我们的主要供应商或其他第三方之间的服务出现重大中断，可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。
我们的业务高度依赖于我们以高效和不间断的方式执行必要的业务职能的能力，如索赔处理和支付、互联网支持和客户呼叫中心、数据中心和公司设施、处理新的和续订业务、为处方保持适当的发货和存储条件(如温度和防止污染)以及送货上门处理。在某些情况下，我们提供服务或产品(包括加工和配药)的能力取决于供应商、提供者、药品制造商、供应商或运输公司提供的服务和产品的可用性。我们供应链中的中断或中断威胁，包括未来的流行病或公共卫生紧急情况，或者无法及时高效地获取或交付符合必要质量安全标准和患者需求的产品，都可能对我们的业务产生不利影响。
与气候变化相关的越来越多的自然灾害也可能对我们和我们的第三方供应商、服务提供商或其他利益攸关方构成直接威胁。自然灾害，如野火、飓风和冰雪风暴，已经并可能继续影响我们的客户，并对我们位于受影响地区的员工和设施构成风险。对这种情况的反应已经并可能包括作出临时性的政策变化，例如免除各种医疗要求、协助替代药物、转移处方和扩大我们的帮助热线。此外，为应对气候变化而采取的行动有可能增加能源、燃料和其他商品的成本，这将增加我们的运营成本。
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由于信息技术中断，我们也面临风险。我们的关键业务功能的性能或执行能力的任何故障或中断，包括我们的信息技术系统或第三方(包括云服务提供商)的不可用或网络攻击，都可能导致响应时间变慢、服务满意度降低和我们的声誉受到损害。我们的系统与第三方系统交互并依赖于这些系统，如果对此类服务的需求超出容量，或者第三方系统出现故障或中断，我们可能会遇到服务拒绝。
虽然我们已经通过并继续加强业务连续性和灾后恢复计划和战略，但不能保证这些计划和战略将是有效的，这可能会干扰我们的信息技术系统或第三方的系统的功能。 我们未能实施足够的业务连续性和灾难恢复策略，可能会显著降低我们向客户和客户提供产品和服务的能力，这可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。
在管理医疗实践和经营药房、现场诊所和其他类型的医疗设施时，我们可能会承担额外的责任，这可能会导致大量的时间和费用。
除了与医生和其他医疗保健提供者签订服务合同外，我们还在我们的送货上门和专业药店、现场低视力和初级保健实践、我们为客户管理和运营的输液诊所以及为我们员工管理和运营的某些诊所雇用医生、药剂师、护士和其他医疗保健提供者。我们还通过我们雇用的医疗保健提供者以及第三方承包商提供居家护理。因此，我们可能会对我们的员工或代理人造成的某些行为、遗漏或伤害承担责任，或者发生在这些诊所、药店或诊所中的某些行为、遗漏或伤害。为任何行动辩护可能需要分流人员和其他资源，并产生可能对我们的业务、运营结果、财务状况、流动性和声誉产生实质性不利影响的重大成本。
法律和合规风险
我们的业务受到大量政府监管，以及可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响的新法律或法规或现有法律或法规的变化。
我们的业务受到联邦、州、地方和国际各级的监管。管理我们业务的法律和规则以及相关解释的数量和复杂性不断增加，经常发生变化，可能相互不一致或相互冲突。如果我们或我们的第三方供应商不遵守适用的法规，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况、流动性和声誉产生重大不利影响。
我们必须识别、评估和应对立法和监管环境中的新趋势，并遵守适用于我们业务的各种现有法规。目前尚待处理的立法或监管提案寻求管理卫生服务行业，包括管理处方药成本和健康记录，以及监管药品分销，未来可能还会有这些提案。联邦和州政府已经颁布，我们预计联邦和州政府将继续颁布并认真考虑许多基础广泛的立法和监管提案，这些提案将或可能对医疗保健和相关福利制度的各个方面产生实质性影响。此外，非专门针对医疗服务行业的政府政策的变化，如税法和公司税率的变化或政府支出的削减，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性产生重大影响。我们证券的交易价格可能会对这些提议的宣布做出反应。正如本10-K表格第二部分第5项所披露的那样，我们有一项由董事会授权的积极的股票回购计划。
监管机构、客户、投资者、员工和其他利益相关者越来越关注ESG事宜和相关披露。这些不断变化的规则、法规和利益相关者的期望已经并可能继续导致一般和行政费用的增加，以及管理时间和注意力的增加，以遵守这些法规或满足这些期望。例如，欧盟(EU)的企业可持续发展报告指令(CSRD)将要求范围内的欧盟实体和某些在欧盟市场拥有大量跨境业务的非欧盟实体广泛披露各种可持续发展主题，如气候变化、生物多样性、劳动力、供应链和商业道德。此外，加州最近颁布的《气候企业数据责任法案》将要求每年披露覆盖的公司的温室气体排放范围1、2和3。我们正在评估CSRD和其他增强的报告要求下我们的义务，并预计未来可能需要做出大量努力才能遵守。总体而言，ESG问题和相关利益相关者的反应可能会影响我们的声誉，并产生其他业务影响，可能会对我们的业务产生不利影响。
现有或未来的法律、规则、美国总统行政命令、监管解释或判决可能会迫使我们改变经营业务的方式，影响我们提供的产品和服务以及我们在哪里提供这些产品和服务，限制收入和注册人数的增长，增加我们的成本，包括医疗、运营、医疗保健技术和行政成本，并要求增强我们的合规基础设施和内部控制环境。例如，医疗改革或ACA或其部分内容的无效、修改、废除或替换可能导致我们开展业务的方式发生实质性变化，以及
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失去与我们的IFP产品相关的补贴，可能会影响我们产品的市场。我们被要求获得并保持保险和其他监管批准，以营销我们的许多产品，扩展到更多的地区或产品市场，提高某些受监管产品的价格，并完成我们的一些收购和处置。延迟获得或未能获得或维持这些批准可能会减少我们的收入或增加我们的成本。此外，我们必须在我们开展业务的司法管辖区保持许可证和注册，此类许可证和注册的暂停、重大不利修改或终止可能会对我们的运营产生不利影响。这种许可使我们的许多业务受到国家对我们的运营和产品的监管，以及与在这些司法管辖区开展业务相关的风险。现有或未来的法律和规则也可能要求或导致我们采取其他行动，如改变我们的商业做法，并可能增加我们的责任。此外，未能有效地实施或调整我们的战略和运营举措，例如通过降低运营成本、调整保费定价或福利设计或改变我们的业务模式以应对法规变化，可能会对我们的运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。
有关影响我们业务的法规的更多信息，请参阅本表格10-K第I部分第1项中的“业务法规”。
参与政府资助的计划(如联邦医疗保险)存在各种风险，包括对政府资金的依赖、对政府合同的遵守以及加强监管和执法。
通过我们的美国医疗保健业务，我们与CMS和各州政府机构签订合同，提供受管医疗保健服务，包括Medicare Advantage计划和Medicare Part D计划。此外，我们的Evernorth Health Services业务为参与政府医疗保健计划的政府实体和付款人提供服务，我们与这些政府实体的关系受有关政府合同的法律法规的约束。
我们来自政府资助计划的收入，包括我们的联邦医疗保险计划和我们的政府客户，全部或部分依赖于联邦政府或适用的州或地方政府的年度资金。这些项目的资金取决于许多我们无法控制的因素，包括总体经济状况、政府控制医疗成本的持续努力、联邦或适用州或地方层面的预算限制，以及一般政治问题和优先事项。这些实体通常有权在没有原因或没有资金的情况下，在短时间内不续签或取消与我们的合同。资金方面的意外变化，如联邦或州政府实施自动减支、追溯利率调整、国会推迟提高联邦债务上限，或未能提供持续拨款或定期向我们支付款项，可能会大幅减少我们的收入或盈利能力，或影响我们的流动性。
医疗保险计划一直是监管改革倡议的主题。支付给Medicare Advantage计划和Medicare Part D计划的保险费率是由合同确定的，尽管费率因多种因素的组合而异，其中一些因素不在我们的控制范围之内。例如，支付的基本保险费率根据各种因素的组合而有所不同，这些因素包括确定的支付上限、成员的健康状况、年龄、性别、县或地区、福利组合、成员资格类别和风险分数。此外，每个Medicare Advantage计划的报销部分与计划的星级评级挂钩，这些计划获得四星级或更高星级的计划有资格获得基于质量的奖金支付。一个计划的星级评级会影响它在市场上的形象，表现良好的计划能够提供更多的好处，比其他计划更有效地营销，并能持续更长的时间。CMS的星级系统每年都会发生变化，这可能会使达到四星级或更高的目标变得更加困难。我们的Medicare Advantage计划和Medicare Part D计划的运营结果、保费收入和福利产品可能仍将在很大程度上取决于它们的星级评级。不能保证我们在未来几年会成功地保持或提高我们的星级评级。此外，对我们过去或未来业绩的审计可能会导致我们的星级评级下调。如果我们不维持或改善我们的星级评级，或者如果减少或取消基于质量的奖金支付，我们可能会对我们的收入产生负面影响，我们计划的适销性可能会受到不利影响。因此，我们的计划可能没有资格获得完全级别的高质量奖金，这可能会对此类计划提供的好处产生不利影响，减少会员人数或影响我们的财务业绩。有关我们星级评级的更多信息，请参阅本10-K表第二部分中MD&A的“高管概述-关键交易和业务发展”部分。
此外，如果我们未能遵守CMS的合同要求，包括数据提交、注册和营销、提供商网络充分性、提供商目录准确性、质量衡量、索赔支付、连续性护理、及时和准确处理上诉和申诉、RADV审计下的不利发现、对一线下游和相关实体的监督以及呼叫中心的性能，我们可能会受到行政行为的影响，包括注册处罚或合同终止、罚款或其他处罚或执法行动，这些行为可能会对我们的盈利能力产生重大影响。
我们面临与诉讼、监管审计和调查相关的风险。
我们经常参与许多索赔、诉讼、监管审计、调查和其他法律事务，大部分是在正常的业务过程中产生的。这些法律问题可能包括利益索赔、违约诉讼、侵权索赔(包括与提供医疗保健服务有关的索赔，例如我们附属机构的工作人员的医疗过失，或
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受雇于我们的、与我们有合同关系的医疗从业者，或我们管理的医疗网络的提供者，包括未能遵守适用的临床、质量和/或患者安全标准的结果)，消费者保护法引起的索赔，虚假索赔法案，联邦或州法律下的索赔纠纷，与再保险安排有关的纠纷，与就业和就业歧视相关的诉讼，反垄断索赔(包括由于反垄断法执行情况的变化而引起的索赔)，员工福利索赔，工资和工时索赔，税收，隐私，知识产权和举报人索赔，股东诉讼和其他证券法索赔，房地产纠纷，与披露某些商业惯例有关的索赔，以及因客户审计和合同履行(包括政府合同)而产生的索赔。此外，我们已经并可能继续为与我们的医疗保健业务相关的行为和索赔招致责任，例如营销不当行为、未能及时或适当地支付或提供医疗保健、提供者网络结构、提供或安排的护理结果不佳、提供者纠纷包括赔偿或合同条款纠纷、ERISA索赔、与成本分摊计算有关的指控以及与我们自筹资金业务管理相关的索赔。我们还经常参与我们的健康服务业务产生的法律事务，包括但不限于与我们的送货上门和专业药房配发药品有关的索赔、药房福利管理服务，如处方管理服务、健康福利管理服务和提供者服务。我们的药房服务业务受到临床质量、患者安全和药品配药、包装和分销过程中固有的其他风险的影响，包括与据称的配药和其他操作错误有关的索赔。目前，并可能在未来，尝试对本公司和本行业的其他公司提起集体诉讼；个人原告也可以就同一标的对本公司和本行业的其他公司提出多项索赔。
法院裁决和立法活动可能会增加我们对任何类型索赔的风险敞口。在某些情况下，可能会寻求实质性的非经济或惩罚性赔偿。我们购买了保险，以涵盖其中一些潜在的责任，但我们也自行承保了很大一部分诉讼风险。虽然我们维持一些第三方保险承保范围，包括与第三方保险公司的超额责任保险，但某些责任或类型的损害赔偿(如惩罚性损害赔偿)可能不在保险范围之内，保险公司可能会对承保范围提出异议，或者保险金额可能不足以覆盖全部赔偿。无论结果如何，解决争端往往代价高昂且具有破坏性。此外，当前或未来法律问题和索赔的解决可能会导致我们的行业和业务实践发生变化，对我们的运营结果、财务状况和流动性造成重大损失，或损害我们的声誉。
我们经常成为监管市场行为和其他审查、审计和调查的对象，这些审查、审计和调查来自国家保险和健康、福利和药房部门、总检察长、美国司法部、CMS、美国司法部和HHS-OIG以及外国司法管辖区的类似机构。此外，我们过去一直是，将来也可能是魁担政府可能干预也可能不干预的行动。对于我们的Medicare Advantage和Medicare Part D业务，CMS和HHS-OIG进行审计，以确定健康计划是否符合联邦法规和合同义务，包括通过旨在检测和纠正不当付款的审计，遵守适当的编码做法以及欺诈和滥用执法做法。我们的某些合同目前正在接受CMS和HHS-OIG的RADV审计，正在等待CMS的最终确定。这些审计可能会导致向政府偿还债务。联邦和州监管机构还继续加强对卫生服务行业内的商业和报告做法的审查，包括关于索赔支付和相关欺诈做法的审查，并加强其他联邦和州政府机构(如州总检察长)的审查，这些机构有权在以前只会引起民事或行政诉讼的情况下提起刑事诉讼。
此外，各政府机构对某些药房福利管理做法进行了调查和审计。例如，联邦贸易委员会正在对药房福利经理行业以及药房福利经理对处方药的可及性和可负担性的影响进行研究。2022年6月，联邦贸易委员会发布了一份执法政策声明，表示联邦贸易委员会将仔细审查制药制造商向药房福利经理和其他中介机构支付的回扣和费用的影响，以确定是否违反了联邦贸易委员会法案、克莱顿法案、罗宾逊-帕提曼法案和谢尔曼法案等法律。2023年7月，联邦贸易委员会投票发布了一份声明，告诫不要依赖之前的倡导信，这些倡导信反对加强监管和提高药房福利经理透明度的提议。联邦贸易委员会此前要求三家团购组织提供业务做法的信息和记录，六家最大的药房福利经理提供有关回扣合同和附属协议、与处方放置的战略、条件和计划、处方排除、处方分级分配和关于退税药品的事前授权有关的文件，以及特殊药品清单上的药品和退税药品的年度药房报销数据。
许多调查和审计导致公司受到民事处罚，包括支付金钱和签订公司诚信协议。例如，在2023年9月，我们通过与HHS-OIG签订企业诚信协议(“CIA”)，解决了与我们的Medicare Advantage业务和风险调整实践相关的某些事项。CIA将各种合规、报告和治理义务强加给我们五年，并要求由一个独立的审查组织进行记录审查。我们未能履行这些义务可能会导致罚款和被排除在联邦医疗保健计划(如联邦医疗保险和医疗补助)的参与之外，这可能会对我们的业务、现金流、财务状况、运营结果和声誉产生不利影响。任何未能或被指控未能遵守各种州和联邦医疗保健法
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法规，包括与中央情报局相关的法规，或以其他方式旨在防止政府资助项目中的欺诈和滥用的法规，已经并可能在未来导致调查或诉讼，例如根据联邦虚假索赔法案和州法律下的类似举报人法规采取的行动。对我们的成功诉讼或索赔可能使我们面临损害赔偿，包括三倍的损害赔偿、罚款、罚款或其他执法行动、对我们营销或招收新客户能力的限制、对扩张的限制、限制或排除在计划或与联邦或州政府机构的其他协议中，这可能对我们的业务、现金流、财务状况、运营结果和声誉产生不利影响。我们无法预测这种政府调查和审计最终会对我们或整个行业产生什么影响(如果有的话)。然而，我们可能会继续经历政府的审查和审计活动，这已经并可能在未来导致民事处罚。
监管审计、调查、诉讼或其他政府机构的审查或行动已导致并可能导致我们的业务做法发生变化、对某些保费进行追溯调整、巨额罚款、罚款、民事责任、刑事责任或其他制裁，包括公司诚信协议、限制我们参与政府计划的能力或将我们排除在此类计划之外、营销某些产品或从事与商业相关的活动，这些可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。此外，披露不利调查或审计或施加罚款或其他制裁可能会对我们在某些市场的声誉造成负面影响，并使我们更难销售我们的产品和服务。
本表格10-K所包括的合并财务报表附注24包括待处理的重大法律行动及其他法律和监管事项的说明。诉讼和其他法律或监管事项的结果总是不确定的。
如果我们未能遵守适用的隐私、安全和数据法律、法规和标准，我们的业务和声誉可能会受到重大不利影响。
我们的大多数活动涉及接收、使用、储存或传输大量的个人PI，包括PHI。我们还将聚合和/或匿名数据用于研究和分析目的，并在某些情况下向制药商、第三方数据聚合器和分析师提供对此类匿名数据或根据此类数据创建的分析的访问权限。我们也可以使用这些信息来创建分析模型，旨在预测并潜在地改善结果和患者护理。PI的收集、传播、接收、维护、保护、使用、传输、披露、隐私、机密性、安全性、可用性、完整性、创建、处理和处置在联邦、州、国际和行业层面进行监管，并通过与客户签订的合同对我们提出要求。在某些情况下，此类法律、规则、法规和合同要求也适用于我们的供应商，并要求我们获得他们遵守这些要求的书面保证。我们还受到其他各种消费者保护法的约束，这些法律规范我们与客户的通信，如联邦贸易委员会法案和电话消费者保护法。我们的某些业务还受支付卡行业数据安全标准的约束，该标准旨在按照支付卡行业实体的要求保护信用卡账户数据。管理这类信息的使用和披露的国际法律、规则和条例，如GDPR，可能比美国的类似法律更严格，而且不同司法管辖区的法律有所不同。此外，越来越多的司法管辖区正在监管数据跨境转移，国内隐私和数据保护法普遍变得更加繁重。
这些法律、规则和合同要求可能会发生变化，围绕数据安全和隐私的监管环境也越来越苛刻。遵守现有或新的隐私、安全和数据法律、法规和要求可能会导致运营成本增加，并可能限制或要求我们改变我们的业务模式或运营。有关本公司须遵守的私隐法规的更多资料，请参阅本表格10-K第I部分第1项中的“商业法规”。
HIPAA要求承保实体和商业伙伴遵守HIPAA的隐私、安全和违规规则。虽然我们努力通过与第三方服务提供商的合同提供适当的保护，并在某些情况下评估他们的安全控制，但我们对他们的行为和做法的监督或控制有限。我们的几家企业作为其覆盖实体客户的业务伙伴，因此收集、接收、使用、披露、传输和维护PHI，以便为这些客户提供服务。HHS管理一项审计计划，以评估所涵盖实体和业务伙伴的HIPAA合规努力。此外，卫生和公众服务部继续行使其执法权，通过向卫生和公众服务部通报违规或其他HIPAA违规行为，对投诉、合规审查、审计和调查提出执法行动。导致发现或指控违规或实施执法行动的审计可能会对我们的运营结果、财务状况、现金流和声誉产生不利影响。
不遵守或发现不遵守适用的法律、法规或要求，或发生任何涉及PI的挪用、丢失或其他未经授权的披露的隐私或安全漏洞，无论是我们还是我们的第三方服务提供商，都可能对我们的业务和声誉产生重大不利影响，包括我们的运营结果、财务状况和现金流。
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有效的预防、检测和控制系统对于维持法规遵从性和防止欺诈至关重要；这些系统的故障可能会对我们产生不利影响。
联邦和州政府已将调查和起诉医疗保健和其他保险欺诈和滥用作为优先事项。欺诈和滥用禁令涵盖了广泛的活动，包括推荐客户的回扣、为不必要的医疗服务收费、不正当营销和侵犯患者隐私权。我们的一些业务还受到联邦和州法律法规的约束，这些法规可能会影响我们与医疗保健提供商和客户的关系，包括关于自我推荐、受益人诱因、虚假索赔、费用分割、远程医疗、药品企业实践、受控物质、其他药品和医疗器械的配发、包装、履行和分销、医疗事故、消费者保护、产品责任、狭窄网络、提供商分级计划、提供商合同、多付费用、网络外索赔的报销和许可证确保的法律。适用于我们的法规和合同要求很复杂，可能会发生变化，可能会影响我们营销或提供产品或服务的能力。此外，持续有力的执法、高度技术性的监管计划以及《多德-弗兰克法案》和相关法规加强了监管机构的执法权力以及举报人的激励和保护。我们在这一领域的合规努力将继续需要大量资源。我们与监管合规相关的预防、检测或控制系统的失败，或员工未能遵守我们的内部政策，包括数据系统安全或经理和员工的不道德行为，都可能对我们的声誉造成不利影响，还可能使我们面临诉讼和其他诉讼、罚款和处罚。
此外，未被预防或检测到的提供者或客户欺诈可能会影响我们或我们的自我保险客户的医疗成本。此外，在经济低迷期间，我们可能会遇到欺诈性索赔数量增加的情况，这可能会因为有争议的索赔和诉讼的增加而导致额外的成本。
经济风险
经济和市场状况影响我们金融工具的价值以及特定资产和负债、投资收入和利息支出的价值。
作为一家保险公司，我们拥有大量的投资资产，支持我们受监管公司的保险和合同持有人存款负债和盈余要求。我们投资的市场价值根据经济和市场状况而变化，我们部分负债的价值不会发生抵消性变化。我们很大一部分投资资产是不同期限的固定利息收益债务证券和商业抵押贷款。这些投资资产的价值可能会随着市场状况的变化而大幅波动。此外，经济萎缩可能导致发行人延迟支付本金或利息，或发行人违约，减少我们的投资收入，并要求我们减记投资价值。
股市或利率的大幅下跌可能导致养老金义务资金不足，从而导致我们需要额外的计划资金，并增加养老金支出。
我们目前冻结的养老金计划中存在资金过剩的债务。计划的股权和固定收益投资价值的大幅下降或适用法律或法规的不利变化可能会大幅增加我们的费用，并改变所需计划资金的时间和金额。这可能会减少我们的可用现金，包括我们的子公司。我们还面临着与我们的养老金义务相关的利率和股权风险。利率的持续下降可能会对我们养老金计划的资金状况和我们新投资的再投资收益率产生不利影响。有关我们在养恤金计划下的义务的更多信息，请参阅合并财务报表附注18。
下调我们保险子公司的财务实力评级可能会对新的销售和保留现有业务产生不利影响，而下调我们的债务评级将增加借入资金的成本，并可能对我们获得资本的能力产生负面影响。
财务实力、理赔能力和公认评级机构的债务评级都是建立保险和健康福利公司竞争地位的重要因素。由国家认可的评级机构提供的评级信息被广泛传播，并在整个行业普遍使用。我们相信，我们主要保险子公司的理赔能力和财务实力评级是向某些客户营销我们产品的重要因素。我们的债务评级既影响未来借款的成本和可用性，也影响我们的资本成本。每家评级机构都会定期审查评级，不能保证未来会维持当前的评级。如果这些评级中的任何一个在未来被下调，都可能使我们更难成功营销我们的产品，也更难筹集资金支持业务增长。
我们在正常业务过程中仍有大量债务，并可能在未来产生更多债务。我们的负债可能会对我们的财务状况、我们对经济或行业变化的反应能力产生不利影响，并可能转移我们用于偿债成本的运营现金流，使我们从运营中获得的可用于为增长、股票回购、股息和其他公司目的提供资金的现金流减少。
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截至2023年12月31日，信诺集团的总债务约为309亿美元。背负债务：
•要求我们将一部分运营现金流用于偿还债务，从而减少了为我们的运营和增长战略提供资金的现金流，包括投资、收购和资本支出、进行股票回购、支付股息和用于一般公司目的；
•增加了我们在一般不利经济和行业条件下的脆弱性，这可能要求我们将运营现金流的更大比例用于支付债务的本金和利息，并限制我们进入资本市场的机会，从而可能无法获得额外的资本，或者可能只能以不利的条件获得额外的资本；
•使我们面临利率上升的风险，但增加的利息支出不会被我们投资资产的收入增加所抵消；以及
•限制我们在规划或应对与我们的业务和行业相关的变化或挑战时的灵活性。
我们债务工具中的契约可能会限制我们在财政和营运方面的灵活性，以应付商业和经济情况的重大转变。我们未来可能会招致或承担更多债务，这可能会使我们受到更多限制性公约的约束，并增加上述风险。如果我们的现金流和资本资源不足以偿还债务，我们可能会被迫从子公司寻求额外的股息，出售资产，寻求额外的股本或债务资本，或者重组我们的债务。
经济状况的不利发展可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
许多因素，包括地缘政治问题、未来的经济衰退、人为灾难、自然灾害(包括气候变化引起的自然灾害)和流行病、信贷的可获得性和成本以及其他资本和消费者支出，都可能对美国和全球经济产生负面影响。不利的经济状况对我们的客户和客户(包括雇主和个人)、医疗保健提供商、药房制造商、药房提供商和第三方供应商的影响可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。例如：
•雇主可能会采取行动，修改、推迟或取消购买我们产品的计划，或改变购买的产品组合，以降低运营成本。
•更高的失业率、员工自然减员(包括在竞争激烈的就业市场下填补空缺职位的挑战)和劳动力减少可能会导致我们基于雇主的计划(包括选择退出基于雇主的计划的员工数量增加)或我们的个人计划的参保率下降。
•由于不利的经济条件或ACA，雇主可能会停止向员工提供医疗保险，或者选择在自愿的、由员工出资的基础上提供这种保险，以降低他们的运营成本。
•如果客户未能成功筹集到足够的资金或无法获得融资，他们可能无法支付或推迟支付欠我们的应收账款。
•我们的客户或潜在客户可能会迫使我们在价格和服务等因素上进行更激烈的竞争，以保留或获得他们的业务。
•我们的客户可能会被收购、整合，或者无法成功维护或发展其业务或员工队伍，这可能会减少我们服务的客户数量，或者导致我们的服务利用率低于预期。
•长期不利的经济环境可能会对医院和其他医疗保健提供者的财务状况产生不利影响，潜在地增加我们的医疗成本。
•我们的第三方供应商可以大幅、快速地提高价格或减少产量，以降低运营成本。我们的业务依赖于我们以高效和不间断的方式执行必要的业务职能的能力。
•其他保险公司的财务状况可能会被削弱，这增加了我们将根据担保协会、赔偿基金或其他类似法律法规对破产保险公司的债务进行重大评估的风险。
上述某些事件已经发生，并可能继续发生，这些事件的发生可能会导致我们的客户基础、收入或利润率下降，或导致我们的运营成本增加。
此外，在长期不利的经济环境期间和之后，联邦和州预算可能会受到实质性的不利影响，导致联邦医疗保险和社会保障等政府计划或与政府实体签订的合同中的报销或付款减少或延迟。这些预算压力还可能导致政府对我们征收新的或更高水平的税收或评估，例如对保险公司和医疗保健组织征收保费税，以及对选定的服务费和资本金医疗索赔征收附加费或费用。虽然我们可以尝试通过增加保费等方式减轻或弥补此类成本增加带来的风险，但不能保证我们将能够缓解或弥补所有此类成本，这些成本可能对我们的业务、运营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响。
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我们要承担再保险人的信用风险。
我们与其他保险公司订立再保险安排，主要是在承保公司未被收购或出售时进行收购或剥离交易。在所有再保险安排下，再保险人承担保险损失，但受某些限制或例外情况的限制，其中可能包括损失限额。这些安排还使我们对再保险人承担各种义务、陈述和保证。再保险并不免除我们作为发端保险人的责任。如再保险人未能履行再保险安排下的责任，我们仍须对相关投保人负上法律责任。尽管我们定期评估再保险公司的财务状况，以尽量减少再保险公司破产造成的重大损失，但再保险公司的财务状况可能会变得不健全。如果再保险人未能履行其在再保险合约下的责任，或如果责任超过任何适用的损失限额，我们将被迫承保再保险保单上的索赔。
再保险人应付款项的可收集性受多项因素影响，包括保险损失是否符合再保险合约的合资格条件、再保险人或其联营公司是否有财政能力及意愿根据再保险合约的条款付款，以及支持我们再保险可追讨的抵押品的数量和类型，例如在已发出的信托或信用证中持有足够合资格的资产。尽管我们的部分再保险风险是有担保的，但无法从再保险人那里获得实质性的追回可能会对我们的运营结果、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。
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项目1B。 未解决的员工意见
没有。

项目1C。 网络安全
网络安全战略与风险管理
信诺集团的全面网络安全计划得到了旨在保护我们的系统和运营以及我们的客户和客户的敏感个人信息和数据免受可预见的网络安全威胁的政策和程序的支持。该计划是我们企业风险管理计划不可或缺的组成部分。
我们安全模型的核心是我们的深度防御框架，该框架由多层流程和技术组成，可帮助预防、检测和应对威胁。我们防范外部威胁的方法包括一套预防性技术，包括恶意电子邮件拦截、自动攻击防御和多因素身份验证。这些战略旨在主动拦截和消除网络威胁，以帮助确保数据在我们的环境中保持安全。事件监控技术持续运行，检测可疑的入侵企图并向我们的网络安全事件响应团队发出警报。信诺集团承担了许多关键的安全流程，以缓解和防范网络安全风险，其中包括但不限于：
•身份和访问管理。使用基于角色的访问控制方法为员工提供执行其工作所需的最低访问权限，该方法根据工作职能定义对我们信息系统的访问权限。对我们系统的特权或提升访问权限需要满足补充审批要求、增加的身份验证流程以及额外的日志记录和监控。
•安全意识和培训。全年举办各种活动和教育活动，如网络安全意识月、博览会、视频、培训计划和频繁的网络钓鱼模拟。信诺集团不断对员工进行培训，让他们了解保护客户数据机密性和完整性的重要性。作为入职培训的一部分，所有新员工都必须接受强制性的信息保护和隐私培训，所有员工都要完成年度网络安全更新培训。
•安全运营和监控。我们的运营监控流程为我们的安全计划的有效性提供了宝贵的洞察力。集中式系统收集安全日志并执行事件关联，以便在触发发生时创建警报。我们审查任何偏离既定目标的情况，并实施纠正措施。
•变革管理.引入任何生产环境的硬件、软件、网络组件和/或流程的变更均由正式的变更控制流程管理。这些请求包括提交所需的文档以及变更的业务理由。
•灾后恢复/业务连续性.这些流程旨在通过各种不利情况维持对我们的客户、供应商和会员的服务。恢复的方法包括重新路由业务功能，搬迁到替代站点，独立的“热点”，移动恢复和在家工作。
•情报源.这些用于监控安全行业的最新全球安全威胁、漏洞和补丁，以帮助公司服务器保持最新的安全服务包、补丁和热修复程序。
•物理安全。我们的人身安全系统用于正确识别适当的个人，授权进入并确定他们可以进入的工作区域。我们数据中心的其他控制措施包括警卫服务、门禁钥匙和磁卡系统的组合。
•第三方供应商安全审查.有权访问、托管或传递敏感数据的供应商须接受严格的供应商安全审查，其中包括调查问卷、安全控制和成熟度评估、合规性证据检查以及风险评估期间确定的项目的补救或验收。
•漏洞管理/修补.任何发现的漏洞都将按严重性进行评级，并指定修复的时间轴。修补活动集中管理，重点是在整个漏洞管理生命周期中识别、修复、分析和关闭漏洞。
•网络安全事件报告.我们的事件报告协议有助于对网络安全威胁做出迅速有效的响应。这包括我们内部网站上的链接，其中列出了全球可访问的联系电话，以便立即报告事件，Outlook中的用户友好型网络钓鱼报告工具，以及全天候监控事件提交的组电子邮件箱。

我们通过一个明确的框架定期管理网络安全风险，该框架包括旨在识别、评估、处理和监控风险的活动。高级管理层使用网络安全风险评估结果，就资源分配作出知情决策，以减少网络安全风险并改善整体安全状况。我们每年与第三方一起检查整个计划，并根据普遍接受的行业标准和框架对计划进行衡量，例如NIST建立的国际公认的安全控制框架，该框架被公司用于评估和提高其预防，检测和响应网络攻击的能力。我们的网络安全政策和标准每年都会进行审查，并主要以NIST 800-53网络安全框架为指导。除了NIST框架外，我们还利用国际组织
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标准化组织（“ISO”）27001和27002标准。NIST和ISO标准是国际公认的，为启动、实施和维护信息安全管理系统提供了最佳实践建议。Corpona的信息保护政策和标准遵循NIST 800- 53 b，中等级别的安全控制基线要求。这包括大量的NIST控制/控制增强，这些控制/控制增强映射到Corpona信息保护政策、标准和控制库。

为了加强我们的准备和实践我们的集体网络安全响应能力，我们与外部安全专家合作进行桌面演习。这些活动旨在通过互动/不断发展的模拟场景，演练和参与网络安全事件响应和准备的一些最关键领域。此练习为我们提供了一个机会，让我们在安全和受控的环境中测试我们的响应程序、升级和沟通协议、角色和责任、法律/隐私考虑因素以及关键决策流程。这些活动的参与者包括领导者、利益相关者、主题专家和某些高管。

除了这些内部措施外，我们整体网络安全计划的有效性经常由外部第三方进行评估，仅包括我们独立注册的会计师事务所和财务报告内部控制范围。这包括对特定业务线和核心流程进行各级控制评估的工作。这些措施包括医疗保健数据安全的健康信息信任联盟（“HITRUST”）、支付安全的支付卡行业数据安全标准（PCI DSS）以及信息安全和相关控制的系统组织控制（SOC）2。我们还进行年度成熟度评估，并对我们的安全控制进行基准测试，以确定加强网络安全计划的机会。

作为我们全球威胁管理计划的一部分，由技术人员和管理人员组成的专门事件处理团队确定整个企业中经过验证的网络安全事件的严重性，并负责制定和持续维护我们的全面全球事件响应计划(GIRP)。GIRP至少每季度审查一次，但可能会根据吸取的经验教训、关键团队或流程的变化或其他必要情况进行必要的更新。在GIRP中，事故处理程序规定了每个阶段的行动，其中包括沟通、要执行的行动、操作方法和意外结果的应急。我们使用行业最佳实践和持续改进原则来验证策略、记录业务恢复计划，并每年在整个企业范围内测试这些程序。在发现事件后，将组建一个广泛的跨职能部门的计算机安全事件响应团队，其中可能包括但不限于来自关键业务、技术、法律、隐私和金融部门的专家，以协作评估影响和重要性，以便执行全面和知情的响应。在控制了事故之后，要进行彻底的审查，以确定是否绕过了任何现有的检测或预防性控制，或者检测或响应是否存在延迟。这项审查包括我们内部审计团队的成员，推动实施纠正措施，以提高和加强我们的预防、检测和事件响应控制的有效性。

信诺信息保护(“CIP”)维护一个风险登记簿，用于管理与其业务活动、技术资产及其与业务、信息技术(“IT”)和安全各方(内部和外部)的交互相关的网络安全风险。企业风险管理(ERM)还定期审查网络安全风险，以确保对网络安全风险管理活动进行适当监督。

根据合同，有权访问、托管或传输信诺集团数据的供应商必须遵守我们的安全政策和标准。此外，供应商可能会接受定期安全审计或风险评估，其中包括安全问卷、安全能力和成熟度评估、控制证据审查、应用程序漏洞评估、公共互联网存在监控以及与服务特定行业标准(例如，NIST、ISO、HIPAA和支付卡行业标准)的一致性审查。根据需要执行后续活动，以讨论观察结果、跟踪问题并确保完成补救计划以保持合规性。与供应商的合同还包括关键安全要求，包括审核权、技术要求、关键绩效指标和服务水平，以及招聘做法，包括对访问信诺集团网络的人员进行背景调查。

截至本报告日期，我们不认为任何网络安全威胁的任何风险，包括之前的任何网络安全事件造成的任何风险，已经或合理地可能对我们产生重大影响，包括我们的业务战略、运营结果或财务状况。话虽如此，正如在第1部分第1A项下更充分地讨论的那样。“风险因素--战略和运营风险--作为一家大型全球健康公司，我们和我们的供应商面临网络攻击或其他隐私或数据安全事件。如果我们无法预防或控制任何此类攻击的影响，或者无法确保供应商也这样做，我们可能会遭受重大责任、声誉损害、收入损失或其他损害，”网络安全威胁的复杂性继续增加，我们为降低网络安全事件风险、保护我们的系统和信息而采取的预防性行动可能会变得不够。因此，无论我们的控制设计或实施得多么好，我们都无法预见到所有这类攻击，我们也可能无法及时针对此类安全漏洞采取有效的预防措施。
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网络安全治理

信诺集团董事会对公司的隐私和网络安全计划和战略拥有最终监督权，并负责确保公司制定风险管理政策和流程，以应对和缓解不断变化的风险和威胁。该委员会的某些成员拥有网络安全专业知识，包括认证。董事会直接或通过审计委员会(出于网络安全目的)和合规委员会(出于隐私目的)执行这项监督。这些委员会定期听取全球首席信息安全官(“GCISO”)和首席隐私官就网络安全和隐私问题进行的简报。这些简报旨在提供对关键风险、审计结果和管理层风险缓解策略的识别、评估和管理的可见性。此外，这些简报还包括有关环境、事件准备、人工智能和公司网络安全和隐私计划的各个组成部分的当前趋势的信息。董事会全体成员每年都会审查公司的网络安全计划，包括威胁形势和相关控制措施，并定期进行网络安全桌面演习。

信诺集团专职的网络安全团队由我们的GCISO领导。我们目前的GCISO于2023年10月加入信诺，并与高级管理层密切合作，开发和创新网络安全战略和风险管理。在加入信诺集团的团队之前，我们的GCISO曾在其他全球组织担任高级信息安全职位，在这些组织中，此人制定信息安全战略，构建全球信息安全计划，实施保护消费者、批发合作伙伴和品牌的网络安全能力，并监督全球支付网络、公司网络和数字资产的安全。
第二项。 特性
截至2023年底，我们的全球房地产组合包括约920万平方英尺的自有和租赁物业，以支持我们报告部门的运营。我们的国内投资组合在49个州、哥伦比亚特区和美属维尔京群岛拥有约830万平方英尺的面积。我们的国际物业占地约93.4万平方英尺，遍布以下国家：澳大利亚、巴林、比利时、加拿大、开曼群岛、中国、法国、德国、香港、印度、肯尼亚、科威特、黎巴嫩、马来西亚、阿曼、沙特阿拉伯、新加坡、西班牙、瑞士、阿拉伯联合酋长国和英国。
我们在国内的主要办公地点包括位于康涅狄格州布卢姆菲尔德市科蒂奇格罗夫路900号的王尔德大厦(我们的公司总部)、位于密苏里州圣路易斯市One Express Way及其周边的Evernorth Health Services公司办公室和位于宾夕法尼亚州费城切斯特纳特街1601号的Two Liberty Place。王尔德大厦占地约89.3万平方英尺，拥有。圣路易斯校区的租赁面积约为99.9万平方英尺，自由广场二号的租赁面积约为20.9万平方英尺。
药房业务包括位于美国各地的13家送货上门的药店、31家专业药店和4家大批量自动配药药店。我们的大批量自动化配药药房位于亚利桑那州、印第安纳州、密苏里州和新泽西州。
2023年第四季度，我们批准了一项旨在推动运营改进和效率的战略计划。这一举措包括减少租赁物业的面积，并改变场地的使用方式。有关更多信息，请参阅本表格10-K合并财务报表附注17。

我们相信我们的物业是足够的，适合我们目前开展的业务。上述不包括有关投资物业的资料。
第三项。法律程序
本表格10-K综合财务报表附注24中“法律和监管事项”项下所载的资料在此并入作为参考。
第四项。 煤矿安全信息披露
不适用。
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关于我们的执行官员的信息
我们高管的主要职业和受雇历史(截至2024年2月29日)如下所示。
David·布雷勒，64岁，2022年9月起担任信诺集团执行副总裁兼首席卫生官；2011年起担任健康进化公司创始人兼董事长。
David·M·科达尼，58岁，2022年1月起担任信诺集团董事会主席；2009年12月起担任首席执行官；2009年10月起担任董事首席执行官；2008年6月起担任总裁；2008年6月至2009年12月期间担任首席运营官。
Noelle K.Eder，54岁，信诺集团全球首席信息官，2020年9月起负责公司技术和运营职能；执行副总裁总裁，希尔顿全球控股公司首席信息和数字官，2018年3月至2020年8月；执行副总裁总裁，2016年11月至2018年；以及总裁执行副总裁，2014年9月至2016年11月，负责第一资本金融公司的客户体验和运营。
布莱恩·C·埃万科，47岁；信诺集团执行副总裁总裁，2024年1月起担任信诺医疗保健首席执行官；总裁，执行副总裁，信诺集团首席财务官，2021年1月至2024年1月；总裁，政府事务，2017年11月至2021年1月；总裁，美国个人业务，2013年8月至2017年11月。
妮可·S·琼斯，53岁，2023年9月起担任信诺集团执行副总裁总裁兼总法律顾问；2011年6月至2023年9月期间担任信诺集团执行副总裁总裁兼总法律顾问；2010年5月至2011年6月期间担任林肯金融集团高级副总裁兼总法律顾问；2008年4月至2010年5月期间担任信诺集团副总裁兼副总法律顾问；以及公司2006年9月至2010年4月任秘书长。
埃里克·P·帕尔默，47岁，信诺集团企业战略执行副总裁总裁兼艾维诺斯健康服务部首席执行官总裁，2024年1月起；总裁，艾维诺斯健康服务部首席执行官，2022年1月至2024年1月；总裁，艾维诺斯健康服务部首席运营官，2021年1月至2021年12月；信诺集团执行副总裁总裁兼首席财务官，2017年6月至2021年1月；副首席财务官，2017年2月至2017年6月；高级副总裁，2015年11月至2017年2月；副总裁，健康保健部业务财务官，2012年4月至2015年11月。
Michael W.Triplett，62岁，2024年1月起担任特别顾问；总裁，信诺医疗保健美国商业部负责人，2017年2月至2024年1月；地区部门主管，2009年6月至2017年2月。
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第II部

第五项。注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
截至2023年12月31日，登记在册的股东数量为23435人。信诺集团的普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为“CI”。
2023年，信诺集团宣布并支付季度现金股息，信诺集团普通股每股1.23美元。信诺集团在2022年和2021年分别支付了每股1.12美元和1.00美元的季度现金股息。
2024年2月2日，董事会宣布第一季度现金股息为信诺集团普通股每股1.40美元，将于2024年3月21日支付给2024年3月6日登记在册的股东。信诺集团目前打算定期支付季度股息，未来的股息宣布有待董事会批准，董事会决定宣布股息仍符合信诺集团及其股东的最佳利益。是否派发未来股息及任何该等股息的金额将根据本公司的财务状况、经营业绩、现金流、资本要求、适用法律的要求及董事会可能认为相关的任何其他因素而作出决定。有关股息支付的进一步资料，请参阅综合财务报表附注9。

有关根据我们现有的股权补偿计划授权发行的证券的信息，请参阅标题为“某些受益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项”下的第12项。

股价表现图
下图将截至2023年12月31日的五年内我们普通股的累计股东总回报与标准普尔(“S”)500指数和S医疗保健指数的累计总回报进行了比较。图表中显示的股票表现并不是为了预测未来的表现，也不是为了表明未来的表现。

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发行人购买股票证券
下表提供了信诺集团在截至2023年12月31日的季度内股票回购活动的相关信息：
期间
购买股份总数为#股 (1)
每股平均支付价格 (1)
购买的股份总数为#股
公开宣布的计划 (2)
股票的大约美元价值
它可能还会作为一部分购买
公开宣布的计划(3) (单位：百万)
2023年10月1日至31日1,520,890 $300.75 1,520,691 $1,346 
2023年11月1日至30日131,656 $313.82 128,550 $1,306 
2023年12月1日至31日3,213 $287.87 — $11,306 
总计1,655,759 $301.76 1,649,241 不适用
(1)包括员工根据公司股权补偿计划提交的股份如下：1)支付归属限制性股票(授予和单位)和战略业绩股份的税款，以及2)支付行使某些股票期权的行使价和税款。员工在10月份出价199股，11月出价3106股，2023年12月出价3213股。
(2)此外，本公司维持董事会授权的股份回购计划。根据这一计划，该公司可以根据市场状况和资本的替代用途不时回购股票。回购股份的时间和实际数量将取决于各种因素，包括价格、一般商业和市场状况以及资本的替代用途。股票回购计划可以通过规则10b5-1计划、公开市场购买(每个都符合交易所法案下的规则10b-18)或私下谈判的交易来实现。该计划可以随时暂停或终止，并且没有到期日。2023年12月，董事会额外增加了100亿美元的回购权限。2024年2月，作为我们现有股份回购计划的一部分，我们签订了加速股份回购协议(“2024年ASR协议”)，回购了总计32亿美元的普通股。我们收到了大约760万股普通股的初步交付，占汇款总额32亿美元中的26亿美元。包括2024年ASR协议的影响，从2024年1月1日到2024年2月28日，我们以约40亿美元的价格回购了1010万股票。截至2024年2月28日，股票回购授权为73亿美元。有关我们的ASR协议的进一步信息，请参阅合并财务报表附注9。
(3)股票的大约美元价值是截至适用月份的最后日期，不包括消费税的影响。

第六项。[已保留]
50

第7项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
页
高管概述
52
流动性与资本资源
56
关键会计估计
61
细分市场报告
65
Evernorth Health Services
65
医疗保健
67
其他操作
68
公司
69
投资资产
69

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在提供信息，帮助您更好地了解和评估信诺集团截至2023年12月31日与2022年12月31日的财务状况，以及我们2023年与2022年和2021年的经营结果，并旨在帮助您了解我们业务的持续趋势。我们通过了修订后的长期保险合同会计准则，自2023年1月1日起生效。这项MD&A已进行追溯调整，以符合新的会计基础。这一修订后的指导方针的影响无关紧要。此外，在2023年第四季度，我们的美国商业运营部门和美国政府运营部门被合并，成为信诺医疗保健可报告部门中的美国医疗运营部门。关于我们2022年与2021年运营结果的比较，请参阅之前提交的MD&A，包括在我们截至2022年12月31日的Form 10-K表第二部分第7项中。我们鼓励您阅读本MD&A，同时阅读本年度报告10-K表(“10-K表”)第II部分第8项中包含的综合财务报表以及本10-K表第I部分第1A项中包含的“风险因素”。

除非另有说明，本MD&A中的财务信息是按照美国公认的会计原则(“GAAP”)列报的。有关公司主要会计政策的更多信息，以及关于采用修订后的长期保险合同会计准则的更多信息，请参阅本表格10-K中的综合财务报表附注2。在本MD&A中的一些财务表格中，当这些变化太大而变得没有意义时，我们要么显示百分比变化，要么显示“N/M”。百分比的变动以基点(Bps)表示。

在这项MD&A中，我们的综合衡量标准“经营收入”、在相同基础上的每股收益和“调整后收入”不是根据GAAP确定的，不应被视为替代最直接可比的GAAP衡量标准：“股东净收入”、“每股收益”和“总收入”。我们还使用税前调整后的运营收入(亏损)和调整后的收入来衡量我们部门的业绩。
该公司使用“税前调整后的营业收入(亏损)”和“调整后的收入”作为部门经营业绩的主要财务指标，因为管理层认为这些指标最能反映业务经营的基本结果，并有助于分析基本收入、费用和盈利能力的趋势。我们将调整后的营业收入定义为股东的净收入(或所得税前收入减去可归属于分部指标的非控股权益的税前收入(亏损))，不包括已实现投资净结果、已收购无形资产的摊销和特殊项目。信诺集团在信诺医疗保健部门使用权益会计方法报告的某些合资企业的已实现投资结果的份额也不包括在内。特殊项目是管理层认为因其性质或规模而不能代表基本经营结果的事项。经调整的营运收入(亏损)按综合业绩的税后基准及分部业绩的税前基准计量。综合调整后的营业收入(亏损)不是根据公认会计原则确定的，不应被视为替代最直接可比的公认会计原则衡量标准--股东净收入。关于合并调整后的运营收入与股东净收入的对账，请参阅下面的财务要点部分。
该公司将调整后的收入定义为不包括以下调整的总收入：特殊项目和信诺集团在信诺医疗保健部门使用权益会计方法报告的某些已实现投资结果中的份额。特殊项目是管理层认为因其性质或规模而不能代表基本经营结果的事项。我们将这些项目排除在这一衡量标准之外，是因为管理层认为这些项目不能反映企业过去或未来的潜在业绩。调整后的收入不是根据公认会计原则确定的，不应被视为替代最直接可比的公认会计原则衡量标准--总收入。有关合并调整后收入与总收入的对账，请参阅下面的财务要点部分。
51

高管概述
信诺集团及其子公司(单独或统称为“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”)是一家全球性健康公司，其使命是帮助我们所服务的人改善他们的健康和活力。我们的子公司提供一套差异化的药学、医疗、行为、牙科及相关产品和服务。有关我们的业务和战略的进一步信息，请参阅本表格10-K的第1部分，第1项，“业务”。

财务亮点
有关各分部的说明，请参阅合并财务报表附注1。自2023年1月1日起，我们采用了修订后的长期保险合同会计准则。上期财务重点和经营结果已进行了追溯调整，以符合这一新的会计基础。这一修订后的指导方针的影响无关紧要。更多信息见合并财务报表附注2。

以下是我们按细分市场划分的一些关键业绩衡量标准：
按细分市场划分的财务摘要
截至12月31日止年度，增加(减少)增加(减少)
(百万美元，每股除外)2023202220212023年与2022年2022年与2021年
收入
按细分市场调整后的收入
Evernorth Health Services$153,499 $140,335 $131,912 9 %6 %
医疗保健51,205 45,037 44,643 14 1 
其他操作596 2,263 3,989 (74)(43)
公司，冲销净额(9,978)(6,991)(6,475)(43)(8)
调整后的收入195,322 180,644 174,069 8 4 
某些权益法投资产生的已实现投资净额(57)(126)— 55 不适用
总收入$195,265 $180,518 $174,069 8 %4 %
股东净收入$5,164 $6,704 $5,370 (23)%25 %
调整后的营业收入$7,448 $7,313 $6,982 2 %5 %
每股收益(稀释后)
股东净收入$17.39 $21.41 $15.75 (19)%36 %
调整后的营业收入$25.09 $23.36 $20.48 7 %14 %
按部门划分的税前调整后营业收入(亏损)
Evernorth Health Services$6,442 $6,127 $5,818 5 %5 %
医疗保健4,478 4,099 3,601 9 14 
其他操作96 509 903 (81)(44)
公司，冲销净额(1,698)(1,466)(1,339)(16)(9)
合并税前调整后经营收入9,318 9,269 8,983 1 3 
可归因于非控股权益的收入146 84 58 74 45 
已实现投资(亏损)净收益(1)
(135)(613)198 78 不适用
已取得无形资产的摊销(1,819)(1,876)(1,998)3 6 
特殊物品(1,997)1,533 (451)不适用不适用
所得税前收入$5,513 $8,397 $6,790 (34)%24 %
(1)包括在信诺医疗部门使用权益会计方法报告的公司在其合资企业的某些已实现投资结果中的份额。

有关每个细分结果的进一步分析和解释，请参阅本MD&A的“细分报告”部分。
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综合经营业绩(以公认会计准则为基础)
截至12月31日止年度，增加(减少)增加(减少)
(百万美元)2023202220212023年与2022年2022年与2021年
药房收入$137,243 $128,566 $121,413 $8,677 7 %$7,153 6 %
保费44,237 39,916 41,154 4,321 11 (1,238)(3)
手续费及其他收入12,619 10,881 9,953 1,738 16 928 9 
净投资收益1,166 1,155 1,549 11 1 (394)(25)
总收入195,265 180,518 174,069 14,747 8 6,449 4 
药房和其他服务费用133,801 124,834 117,553 8,967 7 7,281 6 
医疗费用和其他福利费用36,287 32,184 33,565 4,103 13 (1,381)(4)
销售、一般和行政费用14,822 13,174 13,012 1,648 13 162 1 
已取得无形资产的摊销1,819 1,876 1,998 (57)(3)(122)(6)
福利和费用总额186,729 172,068 166,128 14,661 9 5,940 4 
营业收入8,536 8,450 7,941 86 1 509 6 
利息支出和其他(1,446)(1,228)(1,208)(218)(18)(20)(2)
清偿债务成本— — (141)— 不适用141 不适用
出售业务的(亏损)收益
(1,499)1,662 — (3,161)不适用1,662 不适用
已实现投资(亏损)净收益
(78)(487)198 409 84 (685)不适用
所得税前收入5,513 8,397 6,790 (2,884)(34)1,607 24 
所得税总额141 1,615 1,370 (1,474)(91)245 18 
净收入5,372 6,782 5,420 (1,410)(21)1,362 25 
减去：可归因于非控股权益的净收入208 78 50 130 167 28 56 
股东净收入$5,164 $6,704 $5,370 $(1,540)(23)%$1,334 25 %
合并有效税率2.6 %19.2 %20.2 %(1,660)Bps(100) Bps
医疗客户（千人）19,780 18,004 17,081 1,776 10 %923 5 %

股东净收入(GAAP)与调整后营业收入的对账
截至12月31日止年度，
202320222021
(单位：百万)税前税后税前税后税前税后
股东净收入$5,164 $6,704 $5,370 
调整以对账至调整后的业务收入
已实现投资损失(收益)净额(1)
$135 114 $613 496 $(198)(161)
已取得无形资产的摊销1,819 1,413 1,876 1,345 1,998 1,494 
特殊物品
出售业务的亏损(收益)1,499 1,429 (1,662)(1,332)— — 
对组织效率计划收费252 193 22 17 168 119 
与诉讼事宜有关的收费(利益)201 171 (28)(20)(27)(21)
整合和交易相关成本45 35 135 103 169 71 
递延税金(福利)，净额— (1,071)— — — — 
清偿债务成本— — — — 141 110 
特殊项目合计$1,997 757 $(1,533)(1,232)$451 279 
调整后的营业收入$7,448 $7,313 $6,982 
(1)包括在信诺医疗部门使用权益会计方法报告的公司在其合资企业的某些已实现投资结果中的份额。
53

股东净收入(GAAP)与调整后营业收入的对账
截至12月31日止年度，
202320222021
(稀释后每股收益)税前税后税前税后税前税后
股东净收入$17.39 $21.41 $15.75 
调整以对账至调整后的业务收入
已实现投资损失(收益)净额(1)
$0.45 0.38 $1.96 1.59 $(0.58)(0.47)
已取得无形资产的摊销6.13 4.77 5.99 4.30 5.86 4.38 
特殊物品
出售业务的亏损(收益)5.05 4.81 (5.31)(4.26)— — 
对组织效率计划收费0.85 0.65 0.07 0.05 0.49 0.35 
与诉讼事宜有关的收费(利益)0.68 0.58 (0.09)(0.06)(0.08)(0.06)
整合和交易相关成本0.15 0.12 0.43 0.33 0.50 0.21 
递延税金(福利)，净额— (3.61)— — — — 
清偿债务成本— — — — 0.41 0.32 
特殊项目合计$6.73 2.55 $(4.90)(3.94)$1.32 0.82 
调整后的营业收入$25.09 $23.36 $20.48 
(1)包括在信诺医疗部门使用权益会计方法报告的公司在其合资企业的某些已实现投资结果中的份额。

评论：2023年与2022年
评论如下，在随后的部分讨论中，将2023年12月31日终了的年度业绩与2022年12月31日终了的年度业绩进行了比较。

股东净收入减少23%，反映与出售我们的Medicare Advantage、Medicare独立处方药计划、Medicare及其他补充福利及CareAllie业务(“HCSC交易”)、出售我们于2022年7月1日出售的六个国家的人寿、意外及补充健康福利业务(“Chubb交易”)相关的估计亏损，但被2023年第四季录得的海外递延税项优惠部分抵销，详情见下文“有效税率”一节。
调整后的营业收入增长2%，主要是由于我们的信诺医疗保健和Evernorth医疗服务部门的收益增加，但这在很大程度上被2022年上半年被Chubb交易剥离的业务报告的收益以及利息支出和养老金成本增加所抵消。
医疗客户增长10%，反映出付费客户以及个人和家庭计划以及Medicare Advantage客户的增长。有关信诺医疗保健细分市场的定义，请参阅本表格10-K的第一部分第1项。
药房收入增长了7%，反映了品牌药品的通胀以及专业药品的增长。有关进一步讨论，请参阅本MD&A的“部门报告--Evernorth Health Services部门”部分。
保费增长11%，反映了投保客户的增长和信诺医疗保费费率的上升，原因是预期的潜在医疗成本趋势。有关进一步讨论，请参阅本MD&A的“细分报告-信诺医疗细分”部分。这些有利影响被Chubb交易导致的保费下降部分抵消。
手续费及其他收入增长16%，主要反映了我们在Evernorth Health Services内持续的负担能力服务所带来的客户增长。
净投资收益增长1%，主要是由于平均资产的增长，但主要被Chubb交易的不利影响所抵消。有关详细讨论，请参阅本MD&A的“投资资产”部分。
药房和其他服务费用增长了7%，反映了品牌药品的通胀以及专业药品的增长。
医疗费用和其他福利费用增长13%，主要反映信诺医疗保险客户的增长和医疗成本趋势，但被Chubb交易的影响部分抵消。
销售、一般和行政费用增长13%，主要原因是信诺医疗保健业务增长带来的与销量相关的支出，以及为支持新客户入职和我们数字技术的持续发展而增加的投资
54

Evernorth Health Services的能力和护理解决方案。2023年报告的组织效率计划和诉讼和解费用也推动了支出的增加。这些增长被Chubb交易的影响部分抵消。
利息支出和其他增长18%，主要反映了我们的债务利率上升和养老金成本增加。有关进一步讨论，请参阅本MD&A的“细分报告-公司”部分。
出售业务的(亏损)/收益。2023年报告的亏损主要反映与HCSC交易有关的资产减记和估计成本。2022年，报告的收益反映了Chubb交易的影响，该交易于2022年7月1日完成。
已实现的投资成果大幅改善，主要是由于投资按市值计价的损失减少。见合并财务报表附注12以作进一步讨论。
实际税率在外国递延税项优惠的推动下大幅减少。与公司海外业务相关的有利业绩以及有利的审计发展导致的不确定税务状况的公布，也是造成这一下降的原因之一。这些有利影响部分被因交易而入账的估值拨备的影响所抵销。更多信息见合并财务报表附注23。

最近发生的事件

经济状况
我们继续监测全球经济状况，包括通胀、劳动力市场动态和最近的地缘政治事件。我们继续与第三方(包括供应商、医疗保健提供商和药品提供商)、我们的投资组合和我们的员工一起积极应对对我们定价的影响。我们还在监测对客户和客户医疗保健需求的潜在影响。
截至2023年12月31日的年度，我们的运营业绩或现金流没有受到通胀、劳动力市场动态或最近的地缘政治事件的实质性影响。有关我们在业务中因经济状况而遇到的风险的进一步信息，请参阅本10-K表第I部分第1A项所载的“风险因素”。

中东地区的冲突
信诺集团在中东受影响地区为有限数量的客户和客户提供服务。到目前为止，我们没有经历过对我们的投资组合、财务状况或经营结果的重大影响。有关我们在业务中遇到的风险的更全面讨论，请参阅本10-K表第I部分第1A项所载的“风险因素”。

关键交易和业务发展

出售Medicare Advantage及相关业务
2024年1月，该公司达成了一项最终协议，将美国医疗保健运营部门内的Medicare Advantage、Medicare独立处方药计划、Medicare和其他补充福利以及CareAllie业务以33亿美元现金出售给医疗保健服务公司(“HCSC”)，但须获得适用的监管批准和其他常规成交条件。有关进一步信息，请参阅合并财务报表附注6。
组织效率计划
2023年第四季度，公司批准了一项战略调整，以提高运营效益和效率。这一计划使我们更加高效和专注，为客户和客户提供差异化的价值和服务。该公司确认的销售、一般和管理费用税前为2.52亿美元(税后为1.93亿美元)。我们预计，到2024年底，基本上所有应计债务都将得到偿还。我们预计每年将实现约2.8亿美元的税后节省。预计节省的很大一部分将在2024年确认。更多信息见合并财务报表附注17。

CarepathRx医疗系统解决方案
2023年7月，Evernorth Health，Inc.收购了CarepathRx Health Systems Solutions(“CHSS”)的少数股权。CHSS提供综合医院药房解决方案，以支持患者完成其整个医疗保健旅程。通过将Evernorth Health Services的不同专业和护理专业知识与CHSS强大的药房和输液管理能力、技术解决方案和医疗系统关系相结合，我们可以进一步改善、扩展和加快为不断增长的
55

有慢性和复杂护理需求的患者数量。关于这项投资的进一步讨论，见合并财务报表附注5。

维拉吉德村
2023年，本公司通过向VillageMD优先股投资27亿美元，成为VillageMD的少数股权所有者。VillageMD(由Walgreens Boots Alliance，Inc.持有多数股权)为美国各地的个人和社区提供医疗保健服务，初级、多专科和紧急护理提供者在传统诊所、患者家中和在线预约中为患者提供服务。VillageMD及其子公司在26个市场运营，负责数百万患者。关于这项投资的进一步讨论，见合并财务报表附注12。

森特内公司
从2024年1月1日起，Evernorth Health Services和Centene Corporation(“Centene”)达成了一项多年协议，以管理药房福利服务，并使Centene的大约2000万客户更容易获得和负担得起处方药。除了在处方药上节省更多费用外，Centene的客户还可以使用Express Script广泛的全国零售药店网络。

联邦医疗保险星级质量评级(“星级评级”)
医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)使用星级评级系统来衡量联邦医疗保险优势(MA)计划的表现。衡量的类别包括护理质量和客户服务。星级评级从一星到五星不等。CMS认可具有四星级或更高星级的计划，并提供高质量的奖金和提供增强的福利的能力。2023年10月13日，CMS宣布了2025年奖金支付的联邦医疗保险星级评级。我们估计，我们的MA客户中有67%将在2024年和2025年获得奖金支付的四星级或更高计划(基于与宣布的星级评级相关的当前客户组合)。有关星级评级的进一步讨论，请参见本表格10-K的第I部分，第I项，“商业监管”部分。

医疗保险优惠率

2023年3月31日，CMS发布了2024年最终日历年Medicare Advantage计划和D部分支付政策(《2024年最终通知》)。2024年1月31日，CMS发布了2025历年Medicare Advantage和Part D处方药计划提前通知(《提前通知》)。CMS将在2024年3月1日之前接受对提前通知的意见，然后在2024年4月1日之前发布最终费率公告。预先通知受所需的通知和意见期限的限制，我们无法预测CMS将在何时或在多大程度上采纳预先通知中的建议。我们正在分析预先通知的潜在影响。

流动资金和资本资源

财务摘要
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
短期投资$206 $139 $428 
现金和现金等价物$7,822 $5,924 $5,081 
短期债务$2,775 $2,993 $2,545 
长期债务$28,155 $28,100 $31,125 
股东权益$46,223 $44,675 $46,958 

流动性
我们将流动性维持在两个层面：子公司层面和母公司层面。
附属公司层面的现金需求一般包括：
•药剂费、医疗费和其他福利付款；
•所需费用，主要是雇员薪酬和福利、信息技术和设施费用；
•所得税；以及
•还本付息。
56

我们的子公司通常通过以下方式满足其流动性要求：
•保持适当的现金、现金等价物和短期投资水平；
•使用来自经营活动的现金流量；
•使投资期限与相关保险和合同人负债的估计期限相匹配；
•出售投资;以及
•从关联公司借款，受适用的监管限制。
母公司一级的现金需求一般包括：
•偿债;
•向股东支付已宣布的股息;
•根据需要向子公司提供贷款;以及
•养老金计划融资。
母公司通常通过以下方式满足其流动性要求：
•维持适当水平的现金和各类有价投资;
•从其子公司收取股息;
•使用发行债券和普通股的收益;以及
•向其附属公司借款，惟须受适用监管限额所规限。
我们的保险、健康维护组织(“HMO”)和某些外国子公司的股息受到监管限制。有关这些限制的更多信息，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注22。Evernorth Health Services部门的大部分业务不受有关股息的监管限制，因此为信诺集团提供了重大的财务灵活性。

关于我们的投资组合，我们通过管理资产期限与负债期限保持一致，来支持我们业务的流动性需求。我们管理投资组合，既在当前经济环境下优化回报，又满足我们的流动性需求。

现金流如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
经营活动提供的净现金$11,813 $8,656 $7,191 
投资活动提供的现金净额(用于)：
出售企业的现金收益，扣除出售的现金13 4,835 (61)
收购(447)— (1,833)
净投资买入额(2,835)(272)(660)
购置财产和设备，净额(1,573)(1,295)(1,154)
其他，净额(332)(170)97 
投资活动净额(5,174)3,098 (3,611)
用于融资活动的现金净额：
债务（偿还）发行(278)(2,559)521 
股票回购(2,284)(7,607)(7,742)
股息支付(1,450)(1,384)(1,341)
其他，净额(282)310 350 
筹资活动净额(4,294)(11,240)(8,212)
外币对现金的影响16 (86)(65)
现金、现金等价物和限制性现金的变动$2,361 $428 $(4,697)

以下讨论解释了截至2023年12月31日的年度各类现金流与2022年同期相比的差异。关于截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的流动性和资本资源的比较，请参阅之前提交的MD&A，包括在我们的2022年Form 10-K第二部分第7项中。

57

经营活动
经营活动产生的现金流量主要包括药房收入和成本、保险费、手续费、投资收入、税收、福利成本和其他费用的现金收支。
截至2023年12月31日的年度，营运现金流增加，原因是保险相关负债增加、应收账款保理安排的现金收益加快、所得税支付减少以及CMS Part D年度结算增加。
投资活动
2023年，该公司向VillageMD投资了27亿美元。这一点，再加上2022年Chubb交易没有收到49亿美元的净收益，导致用于投资活动的现金增加。
融资活动
该公司在2023年的股票回购和净债务流出较少。这些因素导致2023年用于融资活动的现金减少。
资本资源
我们的资本资源主要包括现金、现金等价物和在受监管子公司维持的投资，这些子公司需要承保保险风险、经营活动的现金流、我们的商业票据计划、信贷协议以及长期债务和股权证券的发行。我们的业务从运营中产生了大量现金流，其中一些受到与向母公司支付股息的金额和时间相关的监管限制。截至2023年12月31日的财年，来自美国监管子公司的股息为12亿美元，截至2022年12月31日的财年，股息为19亿美元。这一下降部分是由于2022年法定收益下降以及子公司为支持业务增长而持有的额外资本，这符合我们的资本规划。不受监管的子公司也从经营活动中产生大量现金流，这些现金流通常可以立即提供给母公司用于一般公司用途。
我们优先使用资本资源，以：
•投资于资本支出，主要与技术有关，以支持我们的客户和客户的创新解决方案，提供必要的资本，以维持或改善子公司的财务实力评级，并在必要时偿还债务和基金养老金义务；
•向股东支付股息;
•考虑具有战略和经济优势的收购和投资；以及
•通过股票回购向股东返还资本。
可用资金
商业票据计划.信诺集团维持着一项商业票据计划，并可随时通过某些经纪自营商私下发行总额不超过50亿美元的短期无担保商业票据。发行所得款项净额一直并预期会用作一般公司用途。截至2023年12月31日，商业票据计划的未偿还金额约为12亿美元。
循环信贷协议。我们的循环信贷协议使我们能够为一般企业目的借款，包括在必要时根据我们上面讨论的商业票据计划提供流动性支持的目的。
截至2023年12月31日，信诺集团的循环信贷协议包括：2028年4月到期的40亿美元五年期循环信贷和信用证协议；2024年4月到期的10亿美元364天循环信贷协议。
截至2023年12月31日，我们在循环信贷协议下有50亿美元的未提取承诺能力(这些金额可用于一般企业用途，包括为我们的商业票据计划提供流动性支持)，我们商业票据计划下的剩余能力为38亿美元，现金和短期投资为80亿美元，其中约8亿美元由母公司或某些不受监管的子公司持有。
有关我们的信贷协议和商业票据计划的进一步信息，请参阅合并财务报表的附注8。
我们的债务与资本比率在2023年12月31日为40.1%，在2022年12月31日为41.0%。
58

我们积极监控我们的债务义务，并根据我们的资本管理战略，根据需要从事发行或赎回活动。
附属借款。除上述流动性来源外，截至2023年12月31日，母公司还可以从子公司额外借款22亿美元，而无需进一步批准。
资本资源的利用

长期债务。2023年7月，我们偿还了29亿美元到期的优先票据。
资本支出.2023年，房地产、设备和计算机软件的资本支出为16亿美元，而截至2022年12月31日的一年为13亿美元。这一增长反映了我们对技术的持续战略投资，以实现未来的增长。我们预计在2024年部署约15亿美元的资本支出。预期的资本支出将主要来自经营现金流。
分红.信诺集团在2023年宣布并支付了普通股每股1.23美元的季度现金股息，而2022年期间的季度现金股息为每股1.12美元。有关股息支付的进一步信息，请参阅综合财务报表附注9。2024年2月2日，董事会宣布第一季度现金股息为信诺集团普通股每股1.40美元，将于2024年3月21日支付给2024年3月6日登记在册的股东。信诺集团目前打算定期支付季度股息，未来的股息宣布有待董事会批准，董事会决定宣布股息仍符合公司及其股东的最佳利益。是否派发未来股息及任何该等股息的金额将根据本公司的财务状况、经营业绩、现金流、资本要求、适用法律的要求及董事会可能认为相关的任何其他因素而作出决定。
股份回购.我们维持由董事会授权的股份回购计划，根据该计划，我们可以不时回购普通股。回购股份的时间和实际数量将取决于各种因素，包括价格、一般商业和市场状况以及资本的替代用途。股票回购计划可以通过符合1934年《证券交易法》(下称《交易法》)第10b-18条规定的公开市场购买来实施，包括通过第10b5-1条交易计划或私下协商的交易。该计划可能会在任何时候暂停或终止。
在截至2023年12月31日的年度内，我们以约23亿美元的价格回购了780万股票，相比之下，在截至2022年12月31日的年度内，我们以约76亿美元的价格回购了2740万股票。2023年12月，董事会额外增加了100亿美元的回购权限。我们预计在2024年上半年回购50亿美元的普通股。本次回购的一部分是在2024年2月通过加速股份回购(“ASR”)执行的，如下所述。

2024年2月，作为我们现有股份回购计划的一部分，我们与德意志银行和北卡罗来纳州的美国银行(统称为“2024年交易对手”)签订了单独的ASR协议(“2024年ASR协议”)，回购总计32亿美元的普通股。我们向2024年的交易对手汇出了32亿美元，并于2024年2月15日收到了约760万股我们的普通股，占汇款总额的26亿美元。我们预计，根据2024年ASR协议达成的最终和解将在2024年第二季度完成。有关我们2024年ASR协议的详细信息，请参阅合并财务报表附注9。

包括2024年ASR协议的影响，从2024年1月1日到2024年2月28日，我们以约40亿美元的价格回购了1010万股票。截至2024年2月28日，股票回购授权为73亿美元。

战略投资。2023年，我们向VillageMD优先股投资27亿美元，成为VillageMD的少数股权所有者。关于这项投资的进一步讨论，见合并财务报表附注12。2023年7月，Evernorth Health，Inc.收购了CHSS的少数股权。关于这项投资的进一步讨论，见合并财务报表附注5。

养老金计划。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的养老金计划分别超支2.04亿美元和2.38亿美元，并在我们综合资产负债表的其他资产中报告。2023年，我们根据2006年《养老金保护法》的要求，向合格的养老金计划提供了非实质性捐款，我们预计2024年所需的缴费将是非实质性的。更多信息见合并财务报表附注18。

59

其他资金来源和资本资源用途

资产剥离。2024年1月，我们达成了一项最终协议，将美国医疗保健运营部门内的Medicare Advantage、Medicare独立处方药计划、Medicare和其他补充福利以及CareAllie业务出售给HCSC，但须获得适用的监管批准和其他常规成交条件。这笔交易预计将于2025年第一季度完成，并提供约37亿美元的交易收益，其中主要包括现金收益。出售完成后，我们预计将根据我们的资本部署优先事项使用所得资金，其中大部分分配用于股票回购。

债券发行和债务投标报价。2024年2月5日，我们发行了45亿美元的新优先票据。这笔债务的收益用于支付现金投标报价的对价，如下所述。我们打算将剩余的净收益用于偿还2024年3月到期的优先票据，并用于一般公司用途，其中可能包括偿还债务和回购我们的普通股股票。

在发行债券的同时，我们开始投标，以现金购买本金总额高达22.5亿美元的未偿还债券，其中包括2024年6月到期的10亿美元优先债券的任何和全部。根据初步招标结果，我们将投标报价提高至本金总额高达25.5亿元。2024年2月22日，我们在投标报价的早期结算时购买了18亿美元的本金票据。投标报价将于2024年3月5日到期。

流动性和资本资源面临的风险

我们的流动性和资本资源前景面临的风险包括现金预测可能无法实现，如果我们正在进行的业务出现意外的收益不足，或者我们经历了一个或多个风险或不确定因素的重大不利影响，这些现金预测可能无法实现，资金需求可能超过可用现金，这些风险或不确定性在本10-K表格的“风险因素”一节中有更全面的描述。尽管我们相信我们有足够的流动性来源，但资本和信贷市场的重大中断或波动可能会影响我们进入这些市场进行额外借款或增加成本的能力。
担保和合同义务
我们对在正常业务过程中达成的各种合同义务以及财务和其他担保负有或有责任。关于各种担保的讨论，见合并财务报表附注24。

本公司采纳经修订的长期保险合约会计指引，自2023年1月1日起生效，这影响了我们综合资产负债表中的金额。在我们的综合财务报表中，有关此会计变动的概要，请参阅综合财务报表附注2，有关我们的综合资产负债表中的保险负债概要以及未来预期现金流量资料，请参阅综合财务报表附注10。随着采纳长期保险合约的经修订会计指引及加强综合财务报表附注10内的披露，我们将不再于本节内呈列有关保险负债的额外资料。
资产负债表上:
•长期债务
◦长期债务的预定付款总额为448亿美元，其中包括预定的利息支付和长期债务的到期日。这不包括上述2024年2月债务发行及债务要约收购交易的任何影响。
◦我们预计，28亿美元的长期债务（包括预定的利息支付）将在2024年1月1日开始的未来12个月内支付。
◦融资租赁计入长期债务，主要指信息技术网络存储、服务器和设备的责任。有关融资租赁的资料，请参阅综合财务报表附注21。
◦有关长期债务本金到期日的资料，请参阅综合财务报表附注8。
•其他非流动负债
◦其中包括约3.35亿美元 其他退休后及离职后福利责任、再保险负债、补充及递延补偿计划以及利率及外币掉期合约的估计付款（我们预计将于2024年1月1日起的未来12个月内支付其中5，200万元）。
◦关于我们对CarepathRx Health Systems Solutions（“CHSS”）的权益法投资，我们为CHSS的信贷融资提供了担保。有关进一步资料，请参阅综合财务报表附注5。
◦有关退休金责任及资金状况的进一步资料，请参阅综合财务报表附注18。
60

•经营租约
◦其中包括4.97亿美元的经营租赁付款（我们预计其中1.1亿美元的经营租赁付款将于2024年1月1日开始的未来12个月内到期）。
◦有关额外资料，请参阅综合财务报表附注21。
•不确定的税收状况
◦如果我们无法维持所有14亿美元的不确定税收状况，可能会导致未来支付约9.5亿美元的税款。我们有足够的储备来担任这些职位。因此，如果我们不能维持我们的头寸，收益的直接风险很小。我们无法合理估计此类未来付款的时间。
◦有关不确定税务状况的额外资料，请参阅综合财务报表附注23。

表外:
•购买义务
◦这些包括购买货物或服务的协议，这些协议是可执行的和具有法律约束力的。采购义务不包括可撤销而不受惩罚的合同，以及合同上没有规定最低限度的货物或服务采购的合同。
◦截至2023年12月31日，购买义务包括合同安排下所需的总计43亿美元的估计付款（我们预计其中13亿美元的购买义务将在2024年1月1日开始的未来12个月内支付）。这包括：
▪28亿美元的投资承诺（我们预计其中7亿美元的承诺金额将在2024年支付）。
▪15亿元的未来服务承担（我们预期其中6亿元的承担金额将于2024年支付），主要包括若干外判业务程序及资讯科技维修及支援的合约。
◦有关投资承担的额外资料，请参阅综合财务报表附注12。

关键会计估计
根据公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出影响合并财务报表中报告金额和相关披露的估计和假设。在以下情况下，管理层认为会计估计是至关重要的：
•它要求作出在作出估计时是不确定的假设；以及
•本可以选择的估计的变化或不同的估计可能会对我们的综合运营结果或财务状况产生重大影响。
管理层已与董事会审计委员会讨论了如何制定和选择关键会计估计，审计委员会已审查了本表10-K中的披露。我们定期评估可能影响关键会计估计的项目。

61

除下表所呈列的估计外，综合财务报表附注描述管理层在编制财务报表时作出的其他估计。管理层认为，目前用于估计综合财务报表所反映金额的假设是适当的。然而，倘实际经验与我们的综合财务报表所反映的估计金额所用的假设有重大差异，则所产生的变动可能对我们的综合经营业绩产生重大不利影响，并在若干情况下，可能对流动资金及我们的财务状况产生重大不利影响。下表载列若干假设可能变动的不利影响。假设反向变动的影响将对我们的综合经营业绩、流动资金或财务状况产生正面影响，惟商誉减值评估除外。

资产负债表标题/
关键会计估计的性质		如果使用不同的假设，则影响
 商誉和其他无形资产
商誉是指收购日收购企业的成本超过其净资产公允价值的部分。无形资产主要反映在企业合并中获得的客户关系和其他无形资产的价值。

报告单位之公平值乃根据贴现现金流量分析及市场法模型估计，并使用我们相信假设市场参与者将用于厘定当前交易价格之假设。厘定公平值所用之重大假设及估计主要包括贴现率及未来现金流量。贴现率的选择与各报告单位的加权平均资本成本相对应，并与考虑各报告单位内具体详细的经营计划和战略后作出投资决策所用的贴现率一致。未来现金流量的预测因报告单位而异，并与我们的持续战略预测一致。Evernorth Health Services的未来现金流主要由业务的预测毛利率以及运营费用和长期增长率驱动。我们其他报告单位的未来现金流主要由预测收入、福利费用、运营费用和长期增长率驱动。

无形资产之公平值及摊销方法乃采用收入法厘定，该方法依赖预测未来现金流量，包括客户流失及贴现率之主要假设。倘管理层认为无形资产将继续具有价值的时间长度发生变化，则会修订摊销期。

本公司于第三季度至少每年在报告单位层面对商誉减值进行量化评估，并按季度进行定性减值评估，以确定事件或情况变化是否表明报告单位的账面价值更有可能超过其估计公允价值。

在2023年第四季度，在合并财务报表附注1中讨论的经营分部变更后，美国政府的商誉与美国商业的商誉合并。美国医疗保健经营分部内的若干业务被指定为持作出售（见综合财务报表附注6）。

截至12月31日，商誉和其他无形资产如下(单位：百万)：

·2023年-商誉44，259美元;其他无形资产30，863美元
·2022 – 商誉45,811美元；其他无形资产32,492美元

有关商誉及其他无形资产的额外讨论，请参阅综合财务报表附注20。
 
我们在2023年第三季度完成了商誉和无形资产减值的正常年度评估，并按照公认会计准则的要求进行了额外的定性和定量测试。评估支持，截至2023年12月31日，我们报告单位的公允价值估计比其账面价值高出足够的幅度。对未来财务结果的假设或其他基本假设的变化，包括宏观经济因素、政府立法、竞争格局或其他市场状况的变化，可能会影响我们实现盈利预测的能力。如果我们始终未能实现我们的收益和现金流预测，或我们的资本成本大幅上升，商誉和无形资产减值评估所依据的假设和估计可能会受到不利影响，并导致未来的减值费用，这将对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

62

资产负债表标题/
关键会计估计的性质		如果使用不同的假设，则影响
 所得税--不确定的税收状况
我们评估税收头寸，以确定这些好处是否更有可能在基于其技术优势的审计中保持下去。如果持仓概率为50%或更低，本公司将确定责任。对于管理层认为更有可能持续下去的不确定头寸，本公司根据管理层对最有可能与税务机关达成和解的结果的估计，确认负债。这些数额主要涉及联邦和各州对扣除的价值和时间的不确定情况，以及将应税收入归于各州的不确定情况。

综合资产负债表中应计费用和其他负债的余额如下(以百万计)：
 
·2023 – $1,399
·2022 – $1,343
 
有关不确定税务状况的额外讨论，请参阅合并财务报表附注23，有关其对流动性的潜在影响的讨论，请参阅本MD&A的流动性和资本资源部分。
 
可能影响我们对不确定税务状况的估计的因素包括，根据税务状况的技术优点以及相关的假定利息和罚款进行审计后维持的可能性。如果我们的头寸在审计后得到维持，我们的净收入将会增加。
所得税--估值免税额
递延所得税反映在综合资产负债表中，反映了公司相关资产和负债的财务和所得税报告基础之间的差异，并根据制定的税率和法律确定。递延所得税资产在现有证据显示变现的可能性较大时予以确认，并在不符合这一标准的范围内建立估值备抵。2023年，公司记录了7.72亿美元与各种海外递延税项资产相关的估值拨备，以及5.84亿美元与出售Medicare Advantage及相关业务相关的税收优惠。递延税项资产的变现可能会因不同外国司法管辖区的预测未来收益或公司产生未来资本收益的能力的变化而发生变化。

在综合资产负债表中列入递延税项负债净额的估值免税额如下(以百万计)：

·2023 – $1,498
·2022 – $208

有关估值津贴的额外讨论，请参阅综合财务报表附注23。
可能影响我们对估值津贴估计的因素包括在外国司法管辖区预测的未来收益的变化以及公司未来产生资本收益的能力。我们估值津贴的减少将增加净收入，而我们的估值津贴的增加将减少净收入。
63

资产负债表标题/
关键会计估计的性质		如果使用不同的假设，则影响
未支付的索赔和索赔费用-信诺医疗
未付索赔和索赔费用反映已发生但未报告的索赔的最终成本估计数、已报告但尚未支付的索赔、已报告但尚未支付的索赔(已报告的索赔正在进行中)以及其他医疗费用和服务的估计数，这些费用和服务主要包括奖励应计项目和支付给保健专业人员和设施的其他款项。
 
信诺医疗的未付索赔和索赔费用主要受与完工因素和医疗成本趋势相关的假设的影响。如下文所述，任何一种假设的实际结果不一致，都可能影响未付索赔余额。许多因素可能导致医疗成本趋势与公司的估计不同，包括：健康管理做法的变化，所提供的福利和服务的水平和组合的变化，以及医疗实践的变化。如果提供商的实际索赔提交率与估计值不同(这可能受到许多因素的影响，包括提供商组合和电子与手动提交)，或者如果公司的内部索赔处理模式发生变化，完成系数可能会受到影响。
 
截至12月31日，信诺医疗保健部门的未付索赔和索赔费用如下(单位：百万)：
 
·2023年--毛5,092美元；净额4,856美元
·2022年--毛4,176美元；净额3,955美元
 
这些负债在扣除再保险和其他可追回款项后的毛额和净额之上列示。
 
有关用于估计这一负债的假设和方法的更多信息，见合并财务报表附注10。
 
根据我们对索赔经验的研究，医疗费用趋势有可能在短期内发生100个基点的变化，完成系数可能出现50个基点的变化。
 
医疗成本趋势率增加100个基点将使这一负债增加约9000万美元，导致税后净收益减少约7000万美元，完成系数降低50个基点将使这一负债增加约1.8亿美元，导致税后净收益减少约1.4亿美元。
债务担保投资的估值
大部分债务证券被归类为可供出售，并按公允价值列账，公允价值变动计入股东权益内累计的其他全面亏损。
 
公允价值被定义为在资产负债表日，一项资产在市场参与者之间有序交易的价格。
 
确定金融工具的公允价值需要管理层的判断。所涉及的判断程度通常与市场上容易观察到的定价水平相关。具有活跃市场报价或具有市场可观察到的投入以确定公允价值的金融工具，如公共证券，通常需要较少的判断。相反，包括交易频率较低的较复杂证券在内的私募通常使用定价模型来衡量，这些定价模型要求对用于估计公允价值的投入和假设做出更多判断。根据对发行人、证券结构和整体市场状况的了解，可能有许多替代投入可供选择。此外，这些因素本质上是可变的，因为它们会随着市场状况而频繁变化。我们大约60%的债务证券是公共证券，大约40%是私募证券。
 
通常，公允价值计量中最重要的投入是用于贴现该工具的估计未来现金流的市场利率。此类市场利率是根据资产的信用质量、行业和结构，通过计算与可比美国国债的适当利差得出的。

综合资产负债表中投资和长期投资的余额如下，包括截至2023年12月31日的待售金额(以百万计)：

·2023 - $9,855
·2022 - $9,872

见附注12A。请参阅综合财务报表，以讨论我们的公允价值计量、管理层为确定该金额代表适当估计而执行的程序以及我们关于债务证券未实现增值的会计政策。
如果用于计算公允价值的衍生市场利率增加100个基点，99亿美元的债务证券投资组合的公允价值将减少约6亿美元，导致截至2023年12月31日的股东权益税后减少约5亿美元。

64

细分市场报告
本MD&A的以下部分讨论了我们每个细分市场的结果。
有关各分部的进一步说明，请参阅综合财务报表附注1。
在分部讨论中，我们提出了“调整后收入”和“税前调整后经营收益(亏损)”，定义为所得税前收益(亏损)，不包括非控股权益、已实现投资净额、已获得无形资产摊销和特殊项目的税前收益(亏损)。信诺集团在信诺医疗保健部门使用权益会计方法报告的某些合资企业的已实现投资结果的份额也不包括在内。特殊项目是管理层认为因其性质或规模而不能代表基本经营结果的事项。本部分讨论中提出的比率不包括与调整后收入和税前调整后营业收入(亏损)相同的项目。见综合财务报表附注25，以进一步讨论这些指标以及所得税前收入与税前调整后经营收入的对账，以及总收入与调整后收入的对账。合并财务报表附注25还解释说，部门收入包括外部收入和在公司中被剔除的部门之间的销售。
在这些分部讨论中，我们还介绍了“税前调整利润率”，即税前调整后的营业收入(亏损)除以调整后的收入。
有关我们每个细分市场的财务结果摘要，请参阅本MD&A的“高管概述”部分。
Evernorth医疗服务细分市场
Evernorth Health Services与健康计划、雇主、政府组织和医疗保健提供者合作，解决药房福利、送货上门的药房、专科药房、专科分销以及护理提供和管理解决方案等领域的挑战。正如分部报告简介中所述，Evernorth Health Services的业绩是使用调整后的收入和税前调整后的运营收入(亏损)来衡量的。
影响Evernorth Health Services药房收入、费用和其他收入以及药房和其他服务成本的关键因素是数量、索赔组合和价格。下面将进一步讨论这些关键因素。有关这一部分收入和成本确认政策的更多信息，请参阅本10-K表中包含的合并财务报表附注2。
•随着客户索赔数量的增加或减少，我们由此产生的收入和收入成本也相应增加或减少。我们的毛利润，定义为总收入减去药房和其他服务成本，也可能因购买折扣的变化而增加或减少。
•索赔的组合通常考虑用于分配和履行的药品类型和分配方法。药物类型可能会对我们的药房收入、药房和其他服务成本以及毛利润产生影响，包括根据与我们客户的某些财务和业绩保证应支付的金额。除了药物的类型，仿制药的组合(即仿制药填充率)也会影响我们的毛利润。一般来说，较高的仿制药填充率会降低收入，因为仿制药的价格通常低于它们所取代的品牌药物。然而，由于支付给药店的仿制药的成分成本逐渐低于向客户收取的价格，较高的仿制药填充率通常对我们的毛利润产生有利影响。送货上门的非专利药品填充率目前低于网络非专利药品填充率，这是因为与我们零售网络中主要由药店分发的急性药物相比，送货上门的药店通常分发的维持性药物(如慢性病疗法)中可用的非专利药物较少。此外，我们的毛利润在网络、送货上门和专业分销方式之间存在差异，可能会影响我们的盈利能力。
•我们的客户合同定价受到我们代表客户就药房网络、药品和批发商采购以及制造商回扣谈判有利合同的持续能力的影响。通过这些可负担性服务，我们寻求通过不断创新、提高可负担性和实施药品采购合同倡议来提高我们综合解决方案的有效性，以造福我们的客户。我们的收入、收入成本和毛利润可能会因为这些可负担性服务而增加或减少。制药商的通货膨胀也会影响我们的定价，因为我们的大多数合同都规定，我们根据公认的药品价格指数向客户收费并向药店支付费用。因此，处方药的通货膨胀率和我们为客户管理这种通货膨胀率的努力仍然是我们在当前环境下收入和收入成本的一个重要驱动因素。
在这份MD&A报告中，我们列报收入和毛利，以及调整后的收入和调整后的毛利，这与我们的部门报告指标一致，不包括特殊项目。

65

经营成果
财务摘要
截至12月31日止年度，有利的变化
(不利)		有利的变化
(不利)
(百万美元)2023202220212023年与2022年2022年与2021年
总收入$153,499 $140,335 $131,912 $13,164 9 %$8,423 6 %
调整后的收入(1)
$153,499 $140,335 $131,912 $13,164 9 %$8,423 6 %
药房和其他服务费用$143,571 $131,284 $123,504 $12,287 9 %$7,780 6 %
毛利(2)
$9,928 $9,051 $8,408 $877 10 %$643 8 %
调整后的毛利(1),(2)
$9,928 $9,051 $8,408 $877 10 %$643 8 %
税前调整后的营业收入$6,442 $6,127 $5,818 $315 5 %$309 5 %
税前调整利润率4.2 %4.4 %4.4 %(20)Bps—  Bps
调整后的费用比率(3)
2.2 %2.0 %1.9 %(20)Bps(10) Bps
精选财务信息
截至12月31日止年度，有利的变化
(不利)		有利的变化
(不利)
(美元和调整后的剧本(百万美元))2023202220212023年与2022年2022年与2021年
按分销渠道划分的药房收入
调整后的网络收入(1)
$67,514 $64,946 $64,992 4 %— %
调整后的送货上门和特产收入(1)
65,732 61,283 54,391 7 13 
其他药房收入9,047 6,753 6,428 34 5 
调整后的药房总收入(1)
$142,293 $132,982 $125,811 7 %6 %
调整后的费用和其他收入(1)
10,965 7,267 6,084 51 19 
净投资收益241 86 17 180 不适用
调整后的收入(1)
$153,499 $140,335 $131,912 9 %6 %
药房脚本卷(4)
调整后的网络脚本1,327 1,295 1,355 2 %(4)%
调整送货上门和专业剧本258 280 283 (8)(1)
调整后的脚本总数1,585 1,575 1,638 1 %(4)%
通用填充率(5)
网络86.9 %86.4 %85.4 %50 Bps100 Bps
送货上门85.3 %85.1 %85.9 %20 Bps(80)Bps
总体通用填充率86.7 %86.3 %85.5 %40 Bps80 Bps
(1)由于列报期间没有特殊项目，总收入和毛利等于调整后的收入和调整后的毛利。
(2)毛利和调整后的毛利的计算方法是总收入或调整后的收入减去药房和其他服务成本。
(3)调整后的费用比率按销售、一般和行政费用占调整后收入的百分比计算。
(4)通过90天计划填写的非专业网络脚本和送货上门的脚本乘以三。所有其他网络和专业脚本都被算作一个脚本。
(5)通用填充率定义为通用脚本总数除以填充的总脚本数。

2023年与2022年

调整后的网络收入增长4%，反映了品牌药品的通胀和更高的索赔量，但被索赔组合的减少和仿制药填充率的增加部分抵消。

调整后的送货上门和特产收入增长7%，反映了专业索赔数量的增加和品牌药品的通胀，但部分被送货上门索赔数量的下降所抵消。

其他药房收入增长34%，反映出我们的CuraScrip专业分销业务的销量增加，该业务直接向医疗保健提供者、诊所和医院分销药品和医疗用品。

调整后的费用和其他收入增长51%，反映了护理交付和管理解决方案的客户增长，包括主要由我们的行为健康和eviCore医疗解决方案推动的跨企业杠杆，以及我们持续的可负担性服务带来的客户增长。

66

调整后的毛利增长了10%， 和 税前调整后经营收入 增长5%，反映出专业药房的持续可负担性改善和增长，部分被增加的战略投资所抵消，以支持新客户的加入以及我们数字能力和护理解决方案的持续进步。

这个 调整后费用比率 增长了20个基点，反映了为支持新客户入职而增加的战略投资，以及我们数字能力和护理解决方案的持续进步。

Alpina医疗保健部门
Alcohna Healthcare包括美国医疗保健和国际健康业务，为客户和客户提供全面的医疗和协调解决方案。在2023年第四季度，美国商业和美国政府运营部门合并为美国医疗保健运营部门。如分部报告导言所述，科琳娜医疗保健分部的业绩是使用经调整的收入和税前经调整的经营收入来衡量的。影响此分部业绩的主要因素包括：
•客户增长；
•收入增长；
•计划中有资格获得质量奖金支付的Medicare Advantage客户的百分比；
•医疗费用占我们受保企业保费的百分比（医疗保健比率或“MCR”）;以及
•销售、一般和管理费用占调整后收入的百分比（调整后费用比率）。
自2023年1月1日起，我们采用了经修订的长期保险合同会计指引。就Alfrena Healthcare分部而言，过往期间的经营业绩已追溯调整，以符合此新会计基准。本修订指南的影响并不重大。有关额外资料，请参阅综合财务报表附注2。
于2024年1月，我们订立最终协议，以33亿美元现金将美国医疗保健经营分部内的Medicare Advantage、Medicare独立处方药计划、Medicare及其他补充福利及CareAllies业务出售予Health Care Service Corporation，惟须待适用的监管批准及其他惯例成交条件。有关进一步资料，请参阅综合财务报表附注6。
经营成果
财务摘要
截至12月31日止年度，有利的变化
(不利)		有利的变化
(不利)
(百万美元)2023202220212023年与2022年2022年与2021年
调整后的收入$51,205 $45,037 $44,643 $6,168 14 %$394 1 %
税前调整后的营业收入$4,478 $4,099 $3,601 $379 9 %$498 14 %
税前调整利润率8.7 %9.1 %8.1 %(40)Bps100 Bps
医疗保健比率81.3 %81.7 %84.0 %40 Bps230 Bps
调整后的费用比率21.6 %21.8 %20.9 %20 Bps(90)Bps
2023年与2022年
调整后的收入增长14%，主要反映了客户增长和由于预期的基本医疗成本趋势而导致的保费费率上升。
税前调整后的营业收入增长9%，主要是由于较低的医疗保健比率和较低的调整费用比率。与截至2022年12月31日的12个月相比，截至2023年12月31日的12个月的医疗保健比率和调整后的费用比率的改善是由截至2023年12月31日的3个月分别下降160个基点和190个基点推动的。
这个医疗保健比率下降40个基点，主要是由于美国医疗保健比率下降，反映了止损结果的改善、有效的定价执行和可负担性举措。
这个调整后的费用比率在截至2023年12月31日的12个月中下降了20个基点，主要是由于收入增长超过了与销量相关的支出以及技术支出的增加。这个调整后的费用比率截至2023年12月31日的三个月下降190个基点，主要是由于收入增长和投资时机超过了与销量相关的费用。

67

医疗客户
医疗客户被定义为符合以下任何一项标准的人：
•由我们签发的医疗保险单、管理性护理安排或行政服务协议所涵盖；
•有权访问我们的提供商网络，以获得其医疗计划下的承保服务；或
•有由我们管理的医疗索赔。

信诺医疗保健客户
截至12月31日，有利的变化
(不利)		有利的变化
(不利)
(单位：千)2023202220212023年与2022年2022年与2021年
已投保5,464 4,756 4,757 708 15 %(1)— %
美国医疗保健4,280 3,587 3,676 693 19 (89)(2)
《国际卫生》(1)
1,184 1,169 1,081 15 1 88 8 
仅限行政服务14,316 13,248 12,324 1,068 8 924 7 
美国医疗保健13,890 12,619 11,688 1,271 10 931 8 
《国际卫生》(1)
426 629 636 (203)(32)(7)(1)
总计19,780 18,004 17,081 1,776 10 %923 5 %
(1)国际健康不包括由不到100%拥有的子公司提供服务的医疗客户，以及由我们的第三方管理人提供服务的某些客户。截至2023年12月31日的国际健康客户反映了从2023年1月1日开始某些决选业务向其他业务的过渡。
2023年与2022年
医疗客户总数增加了10%，主要是由于收费客户以及个人和家庭计划以及Medicare Advantage客户的增长。

有关信诺医疗保健细分市场的定义，请参阅本表格10-K的第一部分第1项。

未支付的索赔和索赔费用
截至12月31日，变更增加(减少)变更增加(减少)
(单位：百万)2023202220212023年与2022年2022年与2021年
未支付的索赔和索赔费用-信诺医疗
$5,092 $4,176 $4,261 $916 22 %$(85)(2)%
2023年与2022年
在客户增长的推动下，我们的未付索赔和索赔费用负债增加了22%，主要是在我们的个人和家庭计划业务中。

其他操作
其他业务包括公司拥有的人寿保险(“COLI”)和公司的第二轮业务。有关这些业务的更多信息，见合并财务报表附注1。在前几个时期，其他业务还包括2022年7月出售的国际业务和2022年12月出售的我们在Türkiye的合资企业的权益。正如分部报告简介中所述，其他业务的业绩是使用调整后的收入和税前调整后的运营收入来衡量的。
自2023年1月1日起，我们采用了修订后的长期保险合同会计准则。对于其他业务部门，上期业务业绩已进行追溯调整，以符合这一新的会计基础。这一修订后的指导方针的影响无关紧要。与Chubb交易中出售的长期合同和我们在Türkiye合资企业中剥离的权益相关的前期业绩没有调整(ASU 2022-05允许的)。有关采用本修订指引的其他资料，请参阅综合财务报表附注10，以进一步披露我们的长期保险合约，以及综合财务报表附注2。
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经营成果
财务摘要
截至12月31日止年度，有利的变化
(不利)		有利的变化
(不利)
(百万美元)2023202220212023年与2022年2022年与2021年
调整后的收入$596 $2,263 $3,989 $(1,667)(74)%$(1,726)(43)%
税前调整后的营业收入$96 $509 $903 $(413)(81)%$(394)(44)%
税前调整利润率16.1 %22.5 %22.6 %(640)Bps(10)Bps
2023年与2022年
调整后的收入下降反映了2022年剥离的业务缺乏收入。

税前调整后的营业收入减少的主要原因是没有出售Chubb交易中剥离的业务的收益。
公司
公司反映未分配给经营部门的金额，包括净利息支出(定义为公司融资利息减去不支持部门和其他业务的投资的投资收入净额)、某些诉讼事项、与我们冻结的养老金计划相关的费用、慈善捐款、运营遣散费、某些间接费用和整个企业范围的项目成本以及部门之间销售的产品和服务的抵销。

财务摘要
截至12月31日止年度，改变有利(不利)改变有利(不利)
(单位：百万)2023202220212023年与2022年2022年与2021年
税前调整后的营业亏损$(1,698)$(1,466)$(1,339)$(232)(16)%$(127)(9)%

2023年与2022年
税前调整后的营业亏损增长16%，主要是由于我们的债务加权平均利率上升，以及预期资产回报较低和贴现率较高导致养老金成本增加。虽然我们的养老金支出同比增加，但我们仍然预计2024年所需的缴费将是微不足道的。

投资资产
下表列出了我们的投资资产组合，不包括单独的账户资产。有关本公司投资资产的其他资料载于综合财务报表附注12、13、14及16。
(单位：百万)十二月三十一日，
2023		十二月三十一日，
2022
债务证券$9,855 $9,872 
股权证券3,362 622 
商业按揭贷款1,533 1,614 
政策性贷款1,211 1,218 
其他长期投资4,181 3,728 
短期投资206 139 
总计$20,348 $17,193 
归类为持有待售业务资产的投资(1)
(1,438)— 
按合并资产负债表计算的投资$18,910 $17,193 
(1)截至2023年12月31日持有待售的与HCSC交易相关的投资。这些投资主要是债务证券和商业按揭贷款，其次是其他长期投资。

投资展望
我们继续积极监测经济状况，包括通胀、利率上升的影响，以及投资组合可能出现的衰退。尽管2023年的经济和地缘政治事件，包括银行体系压力，对我们的投资组合造成的影响迄今非常有限，但我们继续关注持续的事态发展和
69

2023年事件对投资组合的潜在影响。未来已实现和未实现的投资结果将在很大程度上由市场状况驱动，这些未来状况无法合理预测。我们相信，我们的绝大多数投资将继续按照合同条款履行。我们管理的投资组合着眼于长期经济，因此我们预计将长期持有这些资产的很大一部分。以下讨论涉及与我们各类投资资产相关的策略和风险。尽管如下文所述，由于利率变动和信贷恶化，投资公允价值仍有可能下降，但我们预计这些损失不会对我们的财务状况或流动资金产生重大不利影响。

债务证券
对债务证券的投资包括公开交易和私募债券、抵押贷款和其他资产支持证券以及投资者可赎回的优先股。这些投资被归类为可供出售，并在我们的综合资产负债表中按公允价值列账。有关估值方法、主要投入及控制的其他资料载于综合财务报表附注13。
下表按发行人类型反映了我们的债务证券组合：
(单位：百万)十二月三十一日，
2023		十二月三十一日，
2022
联邦政府和机构$267 $312 
州和地方政府38 41 
外国政府352 365 
公司
8,833 8,806 
抵押贷款和其他资产担保365 348 
总计$9,855 $9,872 

在截至2023年12月31日的年度内，我们的债务证券组合的账面价值持平反映销售活动净额被市场利率下降导致的估值增加所抵消。由于过去几个季度利率普遍上升，我们的投资组合仍处于净未实现折旧状态。有关债务证券按发行人类别、到期日及未变现净头寸划分的更详细资料载于综合财务报表附注12。
截至2023年12月31日，我们投资组合中的债务证券中有83亿美元，或84%是投资级(Baa及以上或同等级别)，其余16亿美元低于投资级。大多数低于投资级的债券评级处于非投资级光谱的较高端。自上一年以来，这些质量特征没有发生实质性变化，并与我们的投资战略保持一致。
债务证券包括40亿美元的私募资产。这些投资通常不如上市交易债券有市场价值；然而，这些投资的收益率往往高于具有可比信用风险的上市交易债券的收益率。我们对每个发行人进行信用分析，并要求签订财务和其他契约，允许我们监控发行人的财务实力恶化，并在必要时采取补救行动。
债务证券的投资因发行人、地理位置和行业而多样化。总体而言，债务证券组合继续按照最初的预期表现，其中包括长期经济投资策略。全球通胀上升、利率上升、供应链持续中断以及银行体系压力的潜在影响，是我们投资组合中的许多发行人面临的主要风险。到目前为止，大多数发行人都成功地控制了成本上升和产品短缺，而没有不必要的利润率压力。我们继续监测经济环境及其对我们投资组合的影响，并在确定债务证券信贷损失准备时考虑各种因素的影响，这一点在综合财务报表附注12中进行了讨论。

商业按揭贷款
截至2023年12月31日，我们15亿美元的商业抵押贷款组合由大约50笔固定利率贷款组成，按物业类型、地点和借款人进行多元化。这些贷款在我们的综合资产负债表中以未偿还本金余额计入，扣除了预期的信贷损失拨备。由于自这些贷款中的大部分发放以来市场利率不断上升，截至2023年12月31日，账面价值超过了这些贷款的市值。详情见合并财务报表附注13。鉴于标的房地产的质量和多样性、积极的偿债范围以及借款人在该物业上投入的大量现金(一般在30%至40%之间)，我们仍有信心绝大多数借款人将继续按照其合同条款的预期表现。有关结果及主要贷款指标变动的进一步讨论，请参阅综合财务报表附注12。
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贷款由位于强大机构市场的高质量商业物业担保，通常以贷款发起时物业价值的65%左右发放。物业价值、偿债范围、质素、楼宇租约和现金流稳定，都是重要的财务承保考虑因素。我们不持有直接住宅按揭贷款，也不发起或提供证券化按揭贷款。
我们每年评估我们的商业抵押贷款组合的信用质量，通常是在第二季度，通过审查每个控股公司的最新财务报表、租金清单、预算和相关的市场报告。2023年第二季度进行的审查证实，总体信用质量持续强劲，与前一年的结果一致。有关商业按揭贷款的主要信贷质素指标的进一步资料，请参阅综合财务报表附注12。
写字楼行业基本面一直并将继续疲软，由于以下多重不利因素，价值正面临压力：在家工作灵活性扩大、较短期租赁、租户改善津贴增加以及企业迁移到成本较低的州。此外，当前的宏观经济逆风正在影响资本市场，降低投资者对资本密集型资产(如写字楼和区域购物中心)的胃口。我们的商业抵押贷款组合对地区性购物中心没有敞口，对写字楼物业的敞口不到30%。尽管由于信贷进一步恶化，未来仍可能出现亏损，但我们预计这些亏损不会对我们的财务状况或流动性产生实质性的不利影响。
其他长期投资
截至2023年12月31日，其他42亿美元的长期投资包括对证券有限合伙企业和房地产有限合伙企业的投资，对房地产合资企业的直接投资，以及支持各种保险和医疗服务业务所需的其他存款活动。这些投资的会计政策在合并财务报表附注12中进行了讨论。自2022年12月31日以来，其他长期投资增加了5亿美元，这主要是由净额外资金活动推动的。这些有限合伙实体通常投资于私人持股公司的夹层债务或股权，以及股权房地产。鉴于我们在这些标的实体的资本结构中的从属地位，我们承担了更高水平的风险，以获得更高的预期回报。为了降低风险，这些投资分散在大约200个独立的合伙企业和100个普通合伙人中，他们管理一个或多个这样的合伙企业。此外，基础投资按行业或物业类型和地理区域进行多元化。没有一家合伙企业的投资超过我们证券和房地产有限合伙企业投资组合的4%。
由于从投资的普通合伙人或经理那里收到财务信息的时间不同，我们有限合伙投资的收入通常在一个季度后报告。我们预计，随着公平的市场估值进行调整，以反映市场和投资组合交易，私人股本和房地产基金的业绩将继续波动。我们的其他长期投资中，只有不到4%的风险敞口是写字楼行业的房地产。

我们参与了中国的一家保险合资企业，拥有50%的股权。我们按照权益会计方法对这家合资企业进行会计核算，并报告我们在其他资产中的净资产份额为2亿美元。截至2023年12月31日，我们在支持合资企业负债的投资组合中的50%份额约为117亿美元。这些投资包括大约75%的债务证券，包括按发行人、行业和地理位置多样化的政府和公司债务；15%的股票，包括共同基金、股权证券和私募股权合伙企业；以及10%的长期存款和政策性贷款。我们不断审查合资企业的投资战略及其执行情况。截至2023年12月31日，没有出现重大未实现亏损的投资。

市场风险
金融工具
我们的资产和负债包括可能因市场利率和价格的不利变化而蒙受损失风险的金融工具。根据披露要求，金融工具市场风险的这一考虑排除了以下项目：
•综合财务报表附注10披露的与保险有关的资产和负债的公允价值变动，因为它们的主要风险是保险而不是市场风险；
•使用权益会计方法记录的投资的公允价值变动，以及养恤金和其他退休后和离职后福利计划(及相关资产)的负债；
•其他重要资产和负债的公允价值变动，如商誉、递延保单收购成本、税款和各种应计负债。由于它们不是金融工具，它们的主要风险不是市场风险。
除上文所述项目外，我们对金融工具的主要市场风险敞口是我们对固定利率中期工具的利率风险敞口。市场利率的变化会影响承诺固定利率的工具的价值
71

回去吧。2023年，我们增加了对股权证券的投资，这主要是由于我们对VillageMD的投资，我们对股权价格风险的敞口有所增加。

我国的市场风险管理
我们主要依靠两种技术来管理我们对市场风险的敞口：
•投资/负债匹配。我们通常选择具有与我们相关保险和承包人负债的基本特征相对应的特征(如久期、收益、货币和流动性)的投资资产，以便我们能够将投资与我们的义务相匹配。较短期的投资通常支持较短期的寿险和健康负债。中期固定利率投资支持对利率敏感且健康的负债。较长期投资通常支持支付期限较长的产品，如年金。
•衍生品的使用。我们使用衍生金融工具来降低一级市场风险。有关衍生金融工具的其他资料，请参阅综合财务报表附注12。

市场波动的影响
我们通过使用久期模型估计未来现金流的现值，并应用100个基点的加息，来确定我们的固定收益金融工具(包括债务证券和商业抵押贷款)的市场风险敏感性。股权证券的市场风险敏感性是通过市场价格下降10%来确定的。市场利率或价格的这些假设变化对某些金融工具的公允价值的影响如下，但须受上述排除(特别是保险负债)的限制：
某些非保险金融工具的市场情景
公允价值损失
(以十亿计)2023年12月31日2022年12月31日
加息100个基点(不包括公司的长期债务)$0.7 $0.7 
股权证券市场价格下跌10%$0.3 $0.1 

如果假设利率上升100个基点，公司长期债务的公允价值将在2023年12月31日和2022年12月31日减少约18亿美元。我们长期债务的公允价值变动不会影响我们的财务状况或经营业绩，因为长期债务不需要按公允价值记录。有关公司债务的更多信息，请参见合并财务报表附注8。

第7A项。 关于市场风险的定量和定性披露
本表格10-K的MD&A部分中的“市场风险”标题下所包含的信息以引用的方式并入。

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第八项。财务报表和补充数据

独立注册会计师事务所报告

发送到 信诺集团董事会和股东

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

我们已审计信诺集团及其附属公司(“本公司”)截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日的合并资产负债表，以及截至2023年12月31日止三个年度各年度的相关综合收益表、全面收益表、权益总额变动表及现金流量表，包括载于本10-K表格FS-1页的相关附注及财务报表附表(统称“综合财务报表”)。 我们还审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制，根据内部控制--综合框架 (2013) 由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

吾等认为，上述综合财务报表在各重大方面均公平地反映本公司于二零二三年十二月三十一日、二零二三年及二零二二年十二月三十一日的财务状况，以及截至二零二三年十二月三十一日止三个年度内各年度的经营业绩及现金流量，符合美国公认的会计原则。此外，我们认为，本公司于2023年12月31日在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架 (2013) 由COSO发布。

意见基础

本公司管理层负责编制该等综合财务报表、维持有效的财务报告内部控制，以及对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在9A项下管理层的财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

73

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

待售资产及相关销售损失的评估

如综合财务报表附注6和20所述，公司确定Medicare Advantage、Medicare独立处方药计划、Medicare和其他补充福利以及CareAllie业务符合归类为持有待售的标准，并在截至2023年12月31日的综合资产负债表中对持有待售的资产和负债进行汇总和分类。该公司按估计公允价值减去出售成本计量待售资产和负债，并在截至2023年12月31日的年度综合收益表中确认了15亿美元的估计税前亏损，计入业务出售收益(亏损)。估计的销售损失主要是资产减记和估计的销售成本。报告单位的公允价值一般基于贴现现金流分析和市场方法模型，使用管理层认为假设的市场参与者将用来确定当前交易价格的假设来估计。在报告单位发生变化或持有待售决定后，商誉按相对公允价值分配。在确定公允价值时使用的重大假设和估计主要包括贴现率和未来现金流量。未来的现金流主要由预期收入、福利支出、运营支出和长期增长率驱动。

我们确定与评估持有待售分类和相关销售损失有关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是：(I)管理层在确定持有待售分类和制定报告单位的公允价值估计时的重大判断，包括使用相对公允价值分配给持有待售业务的商誉；(Ii)核数师在执行程序及评估审核证据方面的高度主观性及努力，该等程序及审核证据涉及(A)管理层对持有待售分类的厘定，及(B)管理层用于编制报告单位的公允价值估计的重大假设，包括使用与折现率、预测收入、福利开支、营运开支及长期增长率相关的相对公允价值分配予持有待售业务的商誉(统称为“重大假设”)；及(Iii)审核工作涉及使用具备专业技能及知识的专业人士。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与(I)管理层对持有待售分类的评估及(Ii)管理层对业务出售损失的估计有关的控制措施的有效性，包括对报告单位的公允价值估计的控制，包括使用相对公允价值分配给持有待售业务的商誉的控制。这些程序除其他外还包括：(1)评价管理层对持有待售分类的评估是否合理，其中包括阅读与出售有关的各方之间的书面协议；(2)测试管理层估计企业出售损失的程序，并编制报告单位的公允价值估计，包括使用相对公允价值分配给持有待售企业的商誉；(3)评价管理层使用的贴现现金流量分析和市场方法的适当性；(4)测试贴现现金流量分析和市场方法中使用的基础数据的完整性和准确性；以及(V)评估管理层使用的重要假设的合理性。评估管理层的重大假设涉及评估管理层使用的假设是否合理，考虑到(I)报告单位目前和过去的业绩；(Ii)与外部市场和行业数据的一致性；以及(Iii)这些假设是否与审计其他领域获得的证据一致。具有专门技能和知识的专业人员被用来协助评估贴现率和长期增长率的合理性和重大假设。


/s/ 普华永道会计师事务所
康涅狄格州哈特福德
2024年2月29日

自1983年以来，我们一直担任本公司的审计师。
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信诺集团
合并损益表
截至12月31日止年度，
(单位：百万，每股除外)
2023
2022 (1)
2021 (1)
收入
药房收入$137,243 $128,566 $121,413 
保费44,237 39,916 41,154 
手续费及其他收入12,619 10,881 9,953 
净投资收益1,166 1,155 1,549 
总收入195,265 180,518 174,069 
福利和费用
药房和其他服务费用133,801 124,834 117,553 
医疗费用和其他福利费用36,287 32,184 33,565 
销售、一般和行政费用14,822 13,174 13,012 
已取得无形资产的摊销1,819 1,876 1,998 
福利和费用总额186,729 172,068 166,128 
营业收入8,536 8,450 7,941 
利息支出和其他(1,446)(1,228)(1,208)
清偿债务成本— — (141)
出售业务的(亏损)收益(1,499)1,662 — 
已实现投资(亏损)净收益
(78)(487)198 
所得税前收入5,513 8,397 6,790 
所得税总额141 1,615 1,370 
净收入5,372 6,782 5,420 
减去：可归因于非控股权益的净收入208 78 50 
股东净收入$5,164 $6,704 $5,370 
股东每股净收益
基本信息$17.57 $21.66 $15.89 
稀释$17.39 $21.41 $15.75 
(1)重新列报了数额，以反映2023年对长期合同会计(“LDTI”)采取有针对性的改进。更多信息见合并财务报表附注2。
合并财务报表附注是这些报表的组成部分。
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信诺集团
综合全面收益表
截至12月31日止年度，
(单位：百万)
2023
2022 (1)
2021 (1)
净收入$5,372 $6,782 $5,420 
其他综合收益(亏损)，税后净额
证券和衍生工具的未实现净增值(折旧)
503 (1,598)(302)
长期保险和承包人负债计量调整净额(715)509 67 
外币折算净收益(亏损)
5 77 (232)
退休后福利负债调整1 420 410 
其他综合亏损，税后净额
(206)(592)(57)
综合收益总额5,166 6,190 5,363 
可归属于非控股权益的全面收益(亏损)
可赎回非控股权益的净收入180 11 19 
可归因于其他非控股权益的净收入28 67 31 
可赎回的非控股权益造成的其他全面损失— (2)(14)
可归因于非控股权益的全面收益总额208 76 36 
股东综合收益$4,958 $6,114 $5,327 
(1)重新列报了数额，以反映2023年对长期合同会计采取有针对性的改进。更多信息见合并财务报表附注2。
合并财务报表附注是这些报表的组成部分。
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信诺集团
合并资产负债表
截至12月31日，
(单位：百万)2023
2022 (1)
资产
现金和现金等价物$7,822 $5,924 
投资925 905 
应收账款净额17,722 17,218 
盘存5,645 4,777 
其他流动资产2,169 1,298 
持作出售业务的资产3,068 — 
流动资产总额37,351 30,122 
长期投资17,985 16,288 
再保险可追回款项4,835 5,416 
财产和设备3,695 3,774 
商誉44,259 45,811 
其他无形资产30,863 32,492 
其他资产3,421 2,704 
独立账户资产7,430 7,278 
持有待售企业资产，非流动资产2,922 — 
总资产$152,761 $143,885 
负债
流动保险和承包人负债$5,514 $5,409 
应付药房及其他服务费用19,815 17,070 
应付帐款8,553 7,775 
应计费用和其他负债9,955 7,978 
短期债务2,775 2,993 
持作出售业务的负债2,104 — 
流动负债总额48,716 41,225 
非流动保险和承包人负债10,904 11,976 
递延税项负债，净额7,173 7,786 
其他非流动负债3,441 2,766 
长期债务28,155 28,100 
分账负债7,430 7,278 
持作出售业务的非流动负债591 — 
总负债106,410 99,131 
或有事项-附注24
可赎回的非控股权益107 66 
股东权益
普通股(2)
4 4 
额外实收资本30,669 30,233 
累计其他综合损失(1,864)(1,658)
留存收益41,652 37,940 
减去：国库股，按成本价计算(24,238)(21,844)
股东权益总额46,223 44,675 
其他非控股权益21 13 
总股本46,244 44,688 
负债和权益总额$152,761 $143,885 
(1)重新列报了数额，以反映2023年对长期合同会计采取有针对性的改进。更多信息见合并财务报表附注2。
(2)每股面值，美元0.01发行的股票， 400截至2023年12月31日398截至2022年12月31日，百万股；授权股份，600百万美元。
合并财务报表附注是这些报表的组成部分。
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信诺集团
综合总股本变动表
(单位：百万)普通股额外实收资本累计其他综合(亏损)留存收益库存股股东权益其他非控股权益总股本可赎回的非控股权益
截至2020年12月31日的余额，如前所述
$4 $28,975 $(861)$28,575 $(6,372)$50,321 $7 $50,328 $58 
采用LDTI的累积效果(ASU 2018-12)(164)25 (139)(139)
追溯重述的2020年12月31日的余额4 28,975 (1,025)28,600 (6,372)50,182 7 50,189 58 
发行股票对员工福利计划的影响604 (93)511 511 
其他综合损失
(43)(43)(43)(14)
净收入
5,370 5,370 31 5,401 19 
已宣布的普通股股息(每股：$4.00)
(1,347)(1,347)(1,347)
普通股回购(7,710)(7,710)(7,710)
影响非控股权益的其他交易(5)(5)(20)(25)(9)
追溯重述的2021年12月31日的余额$4 $29,574 $(1,068)$32,623 $(14,175)$46,958 $18 $46,976 $54 
发行股票对员工福利计划的影响659 (76)583 583 
其他综合损失
(590)(590)(590)(2)
净收入
6,704 6,704 67 6,771 11 
已宣布的普通股股息(每股：$4.48)
(1,387)(1,387)(1,387)
普通股回购(7,593)(7,593)(7,593)
影响非控股权益的其他交易— — (72)(72)3 
追溯重述的2022年12月31日的余额$4 $30,233 $(1,658)$37,940 $(21,844)$44,675 $13 $44,688 $66 
发行股票对员工福利计划的影响477 (112)365 365 
其他综合损失
(206)(206)(206)— 
净收入
5,164 5,164 28 5,192 180 
已宣布的普通股股息(每股：$4.92)
(1,452)(1,452)(1,452)
普通股回购— (2,282)(2,282)(2,282)
影响非控股权益的其他交易(41)(41)(20)(61)(139)
2023年12月31日的余额$4 $30,669 $(1,864)$41,652 $(24,238)$46,223 $21 $46,244 $107 
合并财务报表附注是这些报表的组成部分。
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信诺集团
合并现金流量表
截至12月31日止年度，
(单位：百万)
2023
2022 (1)
2021(1)
经营活动的现金流
净收入$5,372 $6,782 $5,420 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧及摊销3,035 2,937 2,923 
已实现投资损失(收益)，净额
78 487 (198)
递延所得税优惠
(1,659)(472)(216)
出售业务的亏损(收益)
1,499 (1,662)— 
清偿债务成本— — 141 
扣除非营业影响后的资产和负债净变化：
应收账款净额(1,663)(2,237)(2,843)
盘存(868)(1,055)(557)
对可收回资产和其他资产进行再保险(539)393 (655)
保险责任584 (336)805 
应付药房及其他服务费用2,030 1,760 1,961 
应付帐款和应计费用及其他负债3,481 1,734 77 
其他，净额463 325 333 
经营活动提供的净现金11,813 8,656 7,191 
投资活动产生的现金流
出售的投资收益：
债务证券和股权证券1,078 1,744 2,030 
投资到期日和还款情况：
债务证券和股权证券972 1,327 1,628 
商业按揭贷款186 98 180 
其他销售、到期和偿还(主要是短期和其他长期投资)
586 1,039 1,936 
购买或发起的投资：
债务证券和股权证券(4,334)(2,756)(3,553)
商业按揭贷款(118)(161)(327)
其他(主要是短期和其他长期投资)
(1,205)(1,563)(2,554)
财产和设备购置额，净额(1,573)(1,295)(1,154)
收购，扣除收购现金后的净额(447)— (1,833)
资产剥离，出售现金净额13 4,835 (61)
其他，净额(332)(170)97 
投资活动提供的现金净额(用于)(5,174)3,098 (3,611)
融资活动产生的现金流
记入合同持有人存款基金的存款和利息167 164 153 
合同持有人存款基金的提款和福利支付(223)(220)(168)
短期债务净变化1,198 (2,059)975 
清偿债务的付款— — (136)
偿还长期债务(2,967)(500)(4,578)
发行长期债务的净收益1,491 — 4,260 
普通股回购(2,284)(7,607)(7,742)
普通股发行187 389 326 
已付普通股股息(1,450)(1,384)(1,341)
其他，净额(413)(23)39 
用于融资活动的现金净额(4,294)(11,240)(8,212)
外币汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响16 (86)(65)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)2,361 428 (4,697)
现金、现金等价物和限制性现金1月1日，5,976 5,548 10,245 
现金、现金等价物和受限制现金，12月31日， (2)
8,337 5,976 5,548 
现金及现金等价物重新分类为持作出售业务的资产
(467)— (425)
现金、现金等价物和限制性现金12月31日，根据合并资产负债表(2)
$7,870 $5,976 $5,123 
补充披露现金信息：
已缴纳所得税，扣除退款后的净额$1,471 $1,850 $2,240 
支付的利息$1,330 $1,229 $1,253 
(1)重新列报了数额，以反映2023年对长期合同会计采取有针对性的改进。更多信息见合并财务报表附注2。
(2)其他长期投资中报告了受限现金和现金等价物。
合并财务报表附注是这些报表的组成部分.
79

信诺集团
合并财务报表附注
目录
注解编号脚注页面
B有用性和 C大写字母 S结构
1
业务说明
81
2
重要会计政策摘要
81
3
应收账款净额
87
4
供应商财务计划
88
5
合并、收购和资产剥离
88
6
持有待售业务的资产和负债
89
7
每股收益
90
8
债务
91
9
普通股和优先股
93
I保障 I信息
10
保险和承包人负债
95
11
再保险
101
I投资
12
投资
104
13
公允价值计量
109
14
可变利息实体
114
15
集体重大运营的未合并子公司
115
16
累计其他综合收益(亏损)
115
W工作地点： M抗衰老和抗衰老 C优化配置
17
组织效率计划
117
18
养老金
117
19
员工激励计划
120
P罗伯蒂, L轻松和 O在那里ASSET B阿兰塞斯
20
商誉、其他无形资产、财产和设备
123
21
租契
126
C普罗旺斯, R监管和 C一代人
22
股东权益和股息限制
127
23
所得税
128
24
或有事项及其他事项
131
R结果 D电子邮件
25
细分市场信息
132

80

注1-业务描述
Alginna集团及其附属公司（单独或统称为“本公司”、“我们”或“我们的”）是一家全球健康公司，致力于在每个人和每个社区的活力基础上创造更美好的未来。我们不懈地挑战自己，合作并创新解决方案，以改善健康状况。在我们的员工和品牌的支持下，我们推进我们的使命，以改善我们所服务的人的健康和活力。

我们的子公司提供一系列差异化的制药、医疗、行为、牙科及相关产品和服务。这些产品和服务大多数是通过雇主和其他团体，如政府和非政府组织、工会和协会提供的。Alcohna Healthcare还为美国和选定的国际市场的个人提供商业健康和牙科保险以及医疗保险产品。除了这些业务外，The Cologna Group还拥有某些径流业务。

以下是我们各个细分市场的完整描述：
Evernorth Health Services与健康计划、雇主、政府组织和医疗保健提供者合作，解决药房福利、送货上门药房、专业药房、专业分销以及护理交付和管理解决方案等领域的挑战。
医疗保健包括美国医疗保健和国际健康运营部门，为客户和客户提供全面的医疗和协调解决方案。在2023年第四季度，美国商业和美国政府运营部门合并为美国医疗保健运营部门。美国医疗保健公司为投保人和自保客户提供商业医疗计划和专业福利和解决方案，为老年人和个人健康保险计划提供医疗保险优势，医疗保险补充和医疗保险D部分计划。International Health在我们的国际市场提供医疗保健解决方案，并为全球流动的个人和跨国组织的员工提供医疗保健福利。
2024年1月，公司签订了一份最终协议，出售Medicare Advantage、Medicare独立处方药计划、Medicare和其他补充福利以及CareAllies业务。 美国医疗保健医疗保健服务公司（“HCSC”）的经营分部，3.310亿美元现金，但须符合适用的监管批准和其他惯例成交条件（“HCSC交易”）。
其他操作包括我们的业务运营的其余部分，其中包括正在进行的业务和退出的业务。我们的持续经营业务包括持续经营业务（企业拥有人寿保险（“中国海外人寿保险”））及我们的剩余业务。我们的剩余业务包括（i）变额年金再保险业务（前称保证最低身故保障（“GMDB”）及保证最低入息保障（“GMIB”）业务），该业务已透过与内布拉斯加州的Berkshire Hathaway Life Insurance Company再保险而实际退出（ii）结算年金业务，及（iii）透过再保险协议出售的个人人寿保险及年金及退休福利业务。我们已退出的业务包括于2022年7月出售的国际人寿、意外及补充福利业务（“安达交易”）及于2022年12月出售的Türkiye合营企业权益。
公司反映未分配给经营部门的金额，包括净利息支出(定义为公司融资利息减去不支持部门和其他业务的投资的投资收入净额)、某些诉讼事项、与我们冻结的养老金计划相关的费用、慈善捐款、运营遣散费、某些间接费用和整个企业的项目成本以及部门之间销售的产品和服务的抵销。
附注2 -重要会计政策概要
陈述的基础
综合财务报表包括The Cologna Group及其综合附属公司的账目。公司间交易和账户已在合并中抵销。该等综合财务报表乃根据美国公认会计原则（“公认会计原则”）编制。过往年度与采纳长期合约会计处理的目标改进有关的若干金额已重新分类，以符合本年度的呈列方式。见下文“最近的会计公告”。
综合财务报表中记录的金额必然反映管理层对医疗成本、投资和应收账款估值、利率和其他因素的估计和假设。本说明中讨论了重大估计，但实际结果可能与这些估计不同。估计变动的影响一般计入调整期间的盈利。

81

近期会计公告
长期合同会计处理的目标改进，会计准则更新（“ASU”）2018-12和相关修订

Alberna集团于2023年1月1日采纳了LDTI，其中包括以下主要条款：

•对传统保险合同和有限给付保险合同的未来保单福利负债的计量进行了更改：
•用于衡量现金流量的假设(如死亡率、发病率和失误假设)至少每年更新一次，以追溯重新计量并反映在本期净收入中的这些假设的变化。
•贴现率假设根据低信用风险固定收益工具(“中上等级固定收益工具”)的市场水平收益率按季度更新，任何变化均反映在其他全面收益中。中上档固定收益工具收益率被解读为A级均值。
•与长期保险合同相关的递延保单收购成本(“DAC”)在相关合同的预期期限内按不变水平摊销。其他相关的递延或资本化余额(如未赚取的收入、负债和收购的业务价值)可以使用这种简化的摊销方法。
•市场风险收益(“MRB”)定义为保护合同持有人免受非名义资本市场风险的影响，并使保险公司承担该风险，按公允价值计量，公允价值的变化在每个时期的净收益中确认，但公司不履行风险(自身信用风险)的变化的影响除外，该影响在其他全面收益中确认。
•其他披露，包括对未来政策利益、市场风险利益、合同持有人存款基金和发改委的负债的分类前滚，以及关于计量中使用的重大投入、判断、假设和方法的信息。
•收养时采用的过渡方法为：
•对未来政策福利的负债采用修正的追溯办法重新计量，该办法适用于自提出的最早期间开始时的所有未偿合同，并在留存收益的期初余额中予以确认。重新计量未来政策福利负债对贴现率的影响通过累积的其他综合收入记录。
•DAC遵循了用于未来投保人福利的过渡方法。
•市场风险收益在列报的最早期间开始时按公允价值重新计量。这一公允价值与账面价值之间的差额在留存收益的期初余额中确认，不包括公司在不良表现风险(自身信用风险)方面的变化的影响，该影响在累积的其他全面收益中确认。
收养的影响：

•新指南适用于我们的长期保险产品，主要是信诺医疗保健部门和其他业务部门的产品。
•采用新标准的累积影响无关紧要。影响是截至2021年1月1日的股东权益减少了$139截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的股东净收入增加$36百万美元和美元5分别为100万美元。对稀释后每股收益的相应影响是增加了#美元。0.11及$0.02截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度。
•我们的综合收益表、综合全面收益表、综合资产负债表、综合权益变动表和综合现金流量表中的前几期进行了重述，以符合当前的列报方式。
•公司脚注披露的上期余额已更新，以反映采用这一标准所产生的调整。有关本公司最新的会计政策，请参阅合并财务报表附注10。
•我们的收入确认模式可能会在预期的基础上发生变化，原因有几个：
•应用周期性的假设更新，而不是锁定的模型，可能会改变我们确认损益的时间。
•DAC摊销在相关合同的预期期限内保持不变，不再与此类合同产生的利润挂钩。

此外，2022年12月，财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU 2022-05，通过允许公司做出会计政策选择，将在准则生效日期之前出售并从资产负债表中删除的合同排除在追溯采用LDTI之外，从而简化了追溯采用LDTI的过程。信诺集团选择这一政策是为了在Chubb交易中出售合同，以及我们在Türkiye合资企业中剥离的权益。
82

尚未采用的会计准则
截至2023年12月31日，没有尚未采用的重大会计声明。

重大会计政策
本附注或第页目录所列的综合财务报表适用附注说明本公司的会计政策80.
A.现金和现金等价物
现金及现金等价物按接近公允价值的成本列账。现金等价物包括从购买之日起到期日不超过三个月的短期投资。当法定抵销权不存在时，公司将现金透支头寸重新归类为负债。
B.盘存
库存包括处方药和医疗用品，按先进先出成本或可变现净值中较低者列报。

C.其他资产（流动及非流动）
其他流动资产主要包括预付费用、应收所得税、应计投资收入和应收再保险应收部分。其他资产(非流动资产)主要包括本公司与外国税务属性相关的递延税项净资产(见附注23)，以及我们在中国、美国和其他外国司法管辖区与业务相关的合资企业的权益法投资的账面价值。这些权益法投资于合资企业的收益或亏损计入手续费和其他收入。有关未合并附属公司的其他资料，请参阅附注15。此外，其他资产(非流动资产)包括经营租赁使用权资产、各种与保险有关的资产和超支的养恤金债务(见附注18)。本公司有关租赁的会计政策见附注21。
D.可赎回的非控股权益
在我们的综合资产负债表中，可赎回的非控股权益代表非控股股东的优先股和本公司合并后的全资子公司的普通股权益。该等股东可选择要求本公司购买其股权。对于某些实体，我们也可能有权要求这些股东将其股权出售给我们。由于这些可赎回的非控股权益提供了不仅仅在我们控制范围内的赎回特征，因此我们将可赎回的非控股权益归类为永久股权以外的类别。非控股权益最初按公允价值入账。在随后的报告期内，这些价值会进行调整，以反映非控股权益应占的收益、亏损和分配。当股东要求本公司购买其股权的权利可行使时，可赎回的非控股权益按估计赎回价值入账。当可赎回非控制权益的估计赎回价值超过其初始账面值时，增加或减少可赎回非控制权益的调整计入对留存收益或在没有留存收益的情况下的额外缴入资本的抵消性调整。当对可赎回非控股权益的账面价值进行调整时，如果赎回价值超过公允价值，股东每股净收益的计算将进行调整。
E.应计费用及其他流动和非流动负债
应计支出及其他负债(流动)主要包括财务及履约保证负债(见G节)及因药房合约、管理薪酬、各种保险相关负债而产生的其他负债，包括经验评级退款、再保险合约及根据《病人保障及可负担医疗费用法案》(“该法案”)规定的风险调整及最低医疗损失率回扣应计项目，以及根据应收账款保理机制应付金融机构的金额(见附注3)。其他非流动负债主要包括不确定的税务状况(见附注23)、自资客户为支付终止合约后可能出现的索偿而持有的款项、租赁负债(见附注21)及资金不足的退休金债务(见附注18)。
当或有亏损既可能且可估量时，本公司应计法律和法规事项。估计损失一般记录在销售、一般和行政费用中，代表公司对或有损失的最佳估计。如果损失估计是一个范围，如果没有任何金额好于该范围内的任何其他估计金额，则公司应计该范围内的最小金额。就本公司的诉讼及仲裁事宜进行辩护的法律费用，在本公司不能合理估计最终辩护费用的情况下计入所产生的费用。如果公司能够合理地估计辩护的成本，一个责任
83

因为这些费用在报告索赔时应计。本公司认为有合理可能造成重大损失的诉讼及法律或监管事宜载于附注24。
F.外币的折算
本公司一般透过以当地货币（即其功能货币）维持资产及负债的海外经营实体进行其国际业务。本公司使用资产负债表日的汇率将资产和负债换算为美元。功能货币之汇兑收益或亏损（扣除适用税项）于累计其他全面亏损入账。本公司使用年内的平均每月汇率将收入和支出换算为美元。
G.药房收入和成本
药房收入.药房收入主要来自向客户和客户提供药房福利管理服务。药房收入在承诺的商品或服务的控制权转移给客户和客户时确认，金额反映了公司预期从这些商品或服务中获得的对价。
该公司提供或提供各种服务，支持福利管理和索赔管理，并通常有义务提供处方药给客户的成员使用多种分销方式，包括零售网络，送货上门和专业药房。该等商品及服务被整合为单一履约责任，以于合约期内（一般为三年）处理索偿、配发处方药及提供其他服务。该履约责任于业务随时准备履行其责任时达成。
通过零售药店配发处方药的收入按毛额报告，包括与客户签订的处方价格（成分成本和配药费），包括客户共同负担费用和任何相关服务费用，因为本公司在这些安排中担任委托人。当处方被提交给零售网络药房时，公司全权负责客户资格、药物使用审查、药物间相互作用审查、任何必要的临床干预、计划提供信息、向药房付款和客户账单。这些收入在处理药房索赔并批准付款时根据全额处方价格确认。该公司还向客户提供福利设计和处方咨询服务，并与客户和网络药店谈判单独的合同关系。这些因素表明，本公司对这些交易具有控制权，直到处方被处理。收入按合同费率定期或在提供服务时（如根据处理的索赔数量）开具账单、到期和确认。这种认可模式与所提供服务的好处相一致。
送货上门和专科药房收入是到期的，并在每个处方被运送时确认，扣除根据历史经验估计的折扣和合同津贴准备金。估计数和实际收款之间的任何差异在收到付款时反映在药房收入中。从历史上看，对原始估计和回报的调整并不重大。本公司已选择可行权宜方法将运输及处理入账为履约活动。
我们还可能提供某些财务和性能保证，包括客户可能获得的最低折扣水平、通用使用率和各种服务水平。如果我们未能履行保证，客户可能有权获得赔偿。实际业绩与整个期间每项措施的合同担保进行比较，本公司将应计费用和其他负债（流动）内的任何估计支出的收入推迟。该等估计于年度担保期结束时作出调整及支付。从历史上看，对最初估计数的调整并不重大。该等财务及履约担保的负债为$1.6截至2023年12月31日的10亿美元和1.3截至2022年12月31日止的10亿美元。
该公司管理着一些计划，通过这些计划，我们可以从制药制造商那里获得回扣和其他供应商的考虑。与药房福利管理服务客户分享的这种回扣或其他供应商对价的数额根据与客户的合同安排而有所不同，在某些情况下，还取决于从制药商那里收到的对价的类型。支付给药房福利管理服务客户的回扣和其他供应商对价被记录为药房收入的减少。应付予客户的估计金额是根据本公司与客户之间的合约分享安排而厘定，并于根据本公司与客户之间的合约安排向制药商收取款项时作出调整。从历史上看，这些调整并不是实质性的。
在零售、送货上门和专业交易中，可能会从第三方付款人收取金额。这些都是根据公司的标准应收账款收款程序计费和收款。
其他药房服务收入是通过向供应商、诊所和医院分发特种药品和医疗用品赚取的。这些收入在处方和用品装运和服务提供时按合同费率开具账单、到期和确认。
84

药房费用.药房费用包括出售处方的费用、网络药房索赔费用和共同负担费用。还包括配药处方的直接成本，包括供应、运输和处理，以及与临床项目相关的直接成本，如药物利用管理和药物依从性咨询。送货上门和专科药房成本在药品发运时确认，零售网络成本在药品处理和批准付款时确认。在提供药房福利管理服务时收到的回扣和其他供应商对价记录为药房成本的减少。回扣是公认的处方被运送或处理和批准付款。从历史上看，将已确认回扣与已开票及已收取金额（扣除合约备抵）对账所产生的调整影响并不重大。本公司与若干零售网络药房维持偿付保证。就每项该等担保而言，本公司根据我们于整个期间的实际表现，对照合约偿还比率，就适用零售网络申索记录药房及其他服务成本应付款项或预付资产。公司与某些零售药店签订的合同赋予公司在年度保证期内调整报销率的权利。
其他.获得短期安排的服务和药房合同的增量费用在发生时计入费用。
H.保费及相关开支
短期团体健康、意外和人寿保险以及管理护理保险的保费按比例在合同期内确认为收入。福利和费用在发生时确认，对于我们的信诺医疗保健业务，净额计入制药制造商的回扣。对于经验等级合同，保费收入包括根据合同条款和根据客户经验计算的经验等级退款调整(包括已发生但未报告的索赔的估计)。
本公司的Medicare Advantage计划、Medicare Part D计划以及从Medicare和Medicaid服务中心(“CMS”)和客户收到的个人和家庭计划的保费在合同期内按比例确认为收入。
CMS根据我们的客户人口统计和医疗诊断，为Medicare Advantage计划和Medicare Part D计划提供风险调整后的保费支付，这些保费可能会根据客户的潜在健康状况而不同。本公司确认风险调整保费的变动为收入，前提是保费金额可确定，且保费收取有合理保证。收入调整一般每半年与CMS结算一次。最后的收入调整一般在合同年度的下一年与CMS结算。
Medicare D部分保费包括CMS支付的风险分担调整，这些调整是根据索赔经验，通过比较实际发生的处方药成本和原始合同中提交的估计成本，按季度估计的。这些调整可能会带来或多或少的CMS收入。最后的收入调整一般在合同年度的下一年进行。
ACA规定了一项风险调整计划，以降低参与的健康保险公司在公共交易所销售个人保险的风险。风险调整计划根据参与者的相对风险得分，将资金从风险人群较低的保险公司重新分配到风险人群较高的保险公司。考虑到行业研究和美国卫生与公众服务部(HHS)获得的数据，我们根据客户相对于同一州和市场其他客户的风险来估计我们的应收或应付款项。应收账款或应付账款根据我们年初至今的经验记录为对保费收入的调整，当该等金额可合理评估且可合理保证收回时。最终收入调整由卫生和公众服务部在政策年度的下一年确定。
保费收入还可能包括调整，以反映根据ACA的医疗损失率条款应对客户进行的回扣的估计影响。这些回扣债务将在下一年结清。
长期保险合同的保费，包括个人人寿保险、意外保险和补充健康保险和年金产品，不包括万能人寿和与投资有关的产品，在到期时确认为收入。信诺医疗的长期保费收入与提供一年以上保险的合同相关，或者根据投保人的选择，保证续签一年以上的合同。福利和费用与保费相匹配。
万能寿险产品的收益确认如下：
•支持万能人寿产品的资产的投资收入于赚取的投资收入净额中确认。
•死亡、管理和退保费用在保费中确认为赚取的费用。当提供服务时，行政费用被认为是赚取的。
万能人寿产品的福利和支出包括超过投保人账户余额和投保人收入的福利索赔。费用在发生索赔时确认，收入按照合同规定记入投保人的贷方。
85

收到的保费中未确认的部分记为保险和承包人负债(流动和非流动)中的未到期保费(详情见合并财务报表附注10)。
I.费用和有关支出
该公司的大部分服务费来自纯行政服务(“ASO”)安排、按服务收费的临床解决方案、批发市场药品处方管理服务、健康福利管理服务以及对专业药房制造商的服务管理。
麻省理工学院的安排允许计划发起人自筹资金，并承担医疗或其他福利成本的风险。该公司的大多数ASO安排都是针对医疗和专业解决方案，包括药房福利。一般来说，该公司的ASO安排是短期的。合同修改通常发生在续订时，并且是预期的。
作为对这些客户收费的回报，公司提供了对我们参与的提供商网络和其他支持福利管理的服务的访问，包括索赔管理、行为健康服务、疾病管理、利用管理和成本控制计划。一般而言，本公司认为该等服务为于合约期内提供计划福利之具成本效益管理之综合履约责任。根据当前会员资格或使用情况，按合同费率每月收取、到期和确认费用。这种认可模式与向客户提供的服务所带来的好处是一致的。这些收入在合并收益表的费用和其他收入中报告。
该公司还可能提供业绩保证，如果某些服务标准、临床结果或财务指标不能满足，该公司可能会向客户提供退款。如果不符合这些标准、结果和指标，公司可能面临高达合同费用的规定百分比或规定的美元金额的财务风险。该公司通过在应计费用和其他负债中记录与这些担保相关的估计支出的负债来递延收入。每种担保的递延收入数额是根据担保的性质和可用来估算退款的信息，使用最有可能的数额或期望值方法估算的。在每个报告期内，随着有关公司业绩的更多信息可用，以及在保证期后的最终对账和结算时，估计数都会得到改进。在本报告所述期间，为这些履约保证应计和支付的金额并不多。
与行政计划和服务相关的费用确认为销售、一般和行政费用。
作为其综合药房福利履行义务的一部分，该公司还通过向我们的客户提供收费临床解决方案来赚取收入，例如药物使用管理和用药依从性咨询。这些临床计划通过识别和解决处方药的潜在不安全或浪费的开具、分配和使用以及与医生、药房和患者的沟通或支持沟通，帮助客户以更低的成本推动更好的健康结果。费用按合同规定的费率定期或在提供服务时开具、到期和确认。这种认知模式与所提供的服务的好处相一致。这些收入在综合收益表中以手续费和其他收入的形式报告。与这些计划相关的直接成本在药房和其他服务成本中确认，其他相关费用在销售、一般和行政费用中记录。
公司从我们的批发市场药物处方管理服务中赚取费用。这些服务包括我们的药物处方集行政服务安排或我们的处方集处理安排。药物处方集管理服务可能包括处方集咨询、回扣合同管理、回扣提交、向药物制造商收款以及向客户分发回扣。服务还可能包括促进数据提交的审计和向客户报告回扣。客户同意支付行政费用，这些费用是在提供服务时按合同费率收取、到期和确认的。这些收入在费用中报告毛额，其他收入和相关成本在合并收益表中的药房和其他服务成本中报告。对于我们处方加工安排中的某些其他客户，本公司在将回扣转让给客户以提供服务之前，并不控制保留回扣的权利。客户同意允许本公司保留所收取的每笔回扣的一部分，以换取所提供的处方集处理服务。这些药物处方服务和管理费收入在合并收益表的费用和其他收入中以净额报告。收入在处理回扣时确认。
该公司还通过提供健康福利管理解决方案来赚取费用，这些解决方案可以降低成本并提高质量。客户主要是健康福利计划的赞助商，费用可以按每个成员每月的费用或按索赔费用来说明。本公司认为该等服务为单一履约责任，以随时准备于合约期内（一般为三年）提供使用管理服务。在某些安排中，本公司承担向健康计划客户提供医疗服务的第三方提供者成本的财务义务。由于本公司作为委托人安排及控制第三方网络供应商提供的服务，故费用于综合收益表中计入费用及其他收入总额。合同费用因注册和提供商成本而异，
86

每月一次确认。与这些计划相关的直接成本在药房和其他服务成本中确认，其他相关费用在发生时记录在销售、一般和行政费用中。
某些健康福利管理合同要求公司分享与指定目标不同的医疗费用经验结果。这一可变对价在合同开始时估计，并在整个合同期内进行调整。估计的利润和成本在手续费和其他收入中确认净额。
该公司还赚取与向专业制药制造商提供管理服务有关的其他服务费，这些服务费记录在综合收益表中的费用和其他收入中。这些收入在提供服务时按合同费率记账、到期和确认。

附注3-应收账款，净额

会计政策。我们根据管理层对合同条款的解释向制药商开具账单，并根据处理索赔时可用的最佳信息估计合同津贴。从制药商收到的某些回扣的合同津贴是通过审查付款经验和可根据合同条款调整的具体已知项目来确定的。该公司对制药制造商应收账款合同津贴的估算过程通常会产生超过90天的未偿余额准备金。
来自第三方付款人的某些应收账款的合同津贴是基于他们的合同条款，并根据公司在确认收入时可获得的最佳信息进行估计的。
以客户信用和其他非信用调整的形式向客户发出的折扣和索赔调整基于每个客户的应收账款余额的当前状况、当前的经济和市场状况以及各种其他因素，包括应收账款逾期的时间长度、客户的财务状况和我们过去的经验。
应收账款的预期信贷损失准备主要基于相对于应收账款逾期期限的过去收款经验；然而，当现有证据合理地支持预期付款期间的交易对手信用风险将不同于当前和历史付款收款的假设时，预期信贷损失准备中反映了预测调整。
应收账款和任何相关备抵只有在所有收款尝试都失败并被确定为无法收回时才予以注销。我们根据各种因素，包括应收账款的年龄和收款历史，定期审查这些津贴的充分性。当与特定收款模式相关的情况发生变化时，对应收账款可收回程度的估计进行调整。

该公司的应收账款包括制药商、客户、第三方付款人和客户的应收账款，并在扣除津贴后列报。这些余额包括：

•制药商应收账款-应由制药商支付的金额。
•非保险客户应收账款-客户应支付的非保险服务金额，主要是药房福利管理和ASO合同。
•保险客户应收账款-根据保险和管理保健合同，客户应支付的金额，主要是应收保费和CMS应支付的金额。
•其他应收款-不包括在上述类别中的所有其他应收账款。

下列款项包括在应收账款净额内：
(单位：百万)2023年12月31日2022年12月31日
制药企业应收账款$8,169 $7,108 
非保险客户应收账款8,044 6,899 
保险客户应收账款2,359 2,963 
其他应收账款272 248 
总计$18,844 
应收账款，归类为待售企业资产净额
(1,122)
总计$17,722 $17,218 

这些应收账款是扣除我们的备用金净额报告的。3.7截至2023年12月31日的10亿美元和1.9截至2022年12月31日的10亿美元，具体如下：
87

•我们的制药制造商应收账款包括与制药制造商的某些应收回扣的合同津贴，金额为#美元。3.1截至2023年12月31日的10亿美元和1.3截至2022年12月31日。
•在我们的非保险客户应收账款中包括第三方付款人的合同津贴$386截至2023年12月31日的百万美元和336根据合同付款条款，截至2022年12月31日为100万美元。
•余下的津贴为#元219截至2023年12月31日的百万美元和226截至2022年12月31日的100万美元包括以客户信用、当前预期信用损失准备金和其他非信用调整的形式向客户发放的折扣和索赔调整。

公司对当前预期信贷损失的拨备为#美元。90截至2023年12月31日的百万美元和86截至2022年12月31日，为100万。

应收账款保理机制
2023年7月， 本公司订立一项未承诺保理安排(“安排”)，根据该安排，某些应收账款可以无追索权的方式出售给金融机构。该设施的总容量为#美元。1.0十亿美元，初始期限为两年，然后是自动一年续订条款，除非由任何一方终止。融资机制项下的交易在综合资产负债表中作为销售入账并作为应收账款的减值入账，因为应收账款的控制权和与应收账款有关的风险转移到金融机构。虽然出售是无追索权的，但我们提供与转让资产相关的催收服务。与该融资机制有关的金额反映在现金流量表合并报表中经营活动提供的现金净额内。根据这项安排支付的保理费用反映在利息、支出和其他综合收益表中。
在截至2023年12月31日的一年中，我们销售了2.1融资机制下的应收账款和支付的保理费用不是实质性的。截至2023年12月31日，所有已售出的应收账款已从制造商那里收回，美元515其中有数百万美元没有汇到金融机构。这些数额记在综合资产负债表的应计费用和其他负债内。
注4-供应商财务计划
本公司为自愿的供应商融资计划(“计划”)提供便利，使供应商有机会在无追索权的基础上将其应收账款(即我们对供应商的付款义务)出售给金融机构，以便比我们的付款条件要求的更早付款。信诺集团不是本计划的一方，并与其供应商就商业条款达成一致，而不受他们是否参与本计划的影响。应支付给参加该计划的供应商的金额通常在一个月在发票日期之后。供应商参与该计划不会影响公司的付款条款，并且供应商参与该计划的决定对公司没有任何经济利益。供应商自行决定将哪些发票(如果有的话)出售给金融机构。根据本计划，本公司或我们的任何子公司不提供任何担保或质押资产。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，美元1.53亿美元和3,000美元1.3金融机构在本计划内确认，公司的未偿还付款义务中分别有1000亿美元有效，并反映在应付帐款在综合资产负债表中。确认在这两个期间有效的金额主要与一个供应商有关。截至2023年12月31日，金融机构已通知我们，美元298该公司的未偿还付款义务中有1.3亿是由供应商自愿选择出售给该计划下的金融机构的。

附注5--合并、收购和剥离

A.对CarepathRx医疗系统解决方案的投资
2023年7月，Evernorth Health，Inc.收购了CarepathRx Health Systems Solutions(“CHSS”)的少数股权，后者是一家提供综合医院药房解决方案的供应商，为患者提供完整的医疗保健过程。这种权益法投资在其他资产中报告，公司在CHSS净收益或亏损中的份额在费用和其他收入中报告。收购价格已分配给所收购的有形和无形资产，包括客户关系、商号、内部使用的软件和商誉。收购的无形资产的摊销包括在费用和其他收入中。在截至2023年12月31日的一年中，该公司在CHSS净亏损和已收购无形资产摊销中所占份额并不重要。

该公司担保了$125截至2026年7月，CHSS的信贷安排为1.8亿美元。担保的公允价值反映在其他负债中，并不是实质性的。此次收购还包括单独的看跌期权和看涨期权，以增加我们的所有权，这
88

最早从2025年4月开始每年可行使。通过蒙特卡洛模拟确定的期权的公允净值并不重要，分别计入其他非流动负债和其他资产。

B.国际业务的剥离

于2022年7月，本公司完成出售其在六个国家(香港、印度尼西亚、新西兰、韩国、台湾及泰国)的人寿、意外及补充福利业务(“Chubb交易”)，价格约为$5.4十亿美元现金，并确认收益为1.730亿美元税前(美元1.4税后)，其中包括确认以前出售的投资的未实现资本损失和外币折算损失。于2023年，我们记录了销售价格的非实质性调整，以反映某些合同问题的解决。2022年12月，该公司还剥离了在Türkiye的一家合资企业的所有权权益。

C.整合和交易相关成本

作为我们战略计划的一部分，我们产生了与处置和收购某些业务相关的非常规成本。2023年，本公司发生了与HCSC和Chubb交易相关的净成本。在2022年和2021年，公司产生了与Chubb交易、出售团体残障和人寿业务、收购MDLIVE以及终止与Elevance Health，Inc.(前身为Anhim，Inc.)合并有关的成本。这些成本为$45百万美元税前(美元35税后)，而截至2023年12月31日的年度为135百万美元税前(美元103税后)，截至2022年12月31日的年度和美元169百万美元税前(美元71税后)截至2021年12月31日的年度。这些成本主要包括分离或整合公司的系统、产品和服务的某些项目，法律、咨询和其他专业服务的费用，以及某些与雇佣有关的成本。截至2021年12月31日的年度的税后成本包括解决与出售的集团残疾和人寿业务相关的税务事项所带来的税收优惠。
附注6-持有待售业务的资产和负债

会计政策。本公司将资产及负债分类为持有以待出售(“出售集团”)，当管理层承诺出售出售集团的计划时，出售可能于一年内完成，而出售集团按目前状况可即时出售。本公司考虑各种因素，特别是完成计划所需的行动是否表示计划不太可能有重大改变或计划将被撤回。持有待售资产以账面价值或公允价值减去出售成本中较低者计量。计量产生的任何损失在符合持有待售标准的期间确认。相反，收益直到出售之日才被确认。当处置集团被归类为持有待售时，大部分长期资产的折旧和摊销停止，公司对资产进行减值测试。递延保单收购成本继续摊销。

于2024年1月，本公司以总收购价约$3.310亿现金，取决于适用的监管批准和其他惯常的成交条件。这笔交易预计将在2025年第一季度完成。
在2023年第四季度，本公司确定Medicare Advantage、Medicare独立处方药计划、Medicare附录和CareAllie业务符合被归类为持有待售的标准，并将截至2023年12月31日的综合资产负债表中持有待售的资产和负债进行汇总和分类。该公司按估计公允价值减去出售成本计量持有待售资产和负债，并确认估计亏损#美元。1.5税前(十亿美元)1.4税后)中包含的出售业务的(亏损)收益在截至2023年12月31日的年度综合收益表中。估计的销售损失主要是资产减记和估计的销售成本。
持有待售业务的资产和负债如下：
(单位：百万)2023年12月31日
现金和现金等价物$467 
投资1,438 
应收账款净额1,122 
其他资产，包括商誉(1)
2,963 
持有待售业务的总资产5,990 
保险和承包人负债1,636 
所有其他负债1,059 
持有待售业务的总负债$2,695 
(1)包括商誉$3961000万美元。
89

注7-每股收益

会计政策。该公司使用非限制性普通股和递延流通股的加权平均数计算每股基本收益。稀释每股收益还包括使用库藏股方法的流通股期权和限制性股票的稀释效应和战略业绩股的稀释效应。

基本每股收益和稀释后每股收益计算如下：
截至12月31日止年度，
202320222021
(股票以千股计，美元以百万股计，每股金额除外)基本信息的效果
稀释		稀释基本信息的效果
稀释		稀释基本信息的效果
稀释		稀释
股东净收入$5,164 $5,164 $6,704 $6,704 $5,370 $5,370 
份额：
加权平均293,892 293,892 309,546 309,546 337,962 337,962 
普通股等价物2,990 2,990 3,519 3,519 3,004 3,004 
总股份数293,892 2,990 296,882 309,546 3,519 313,065 337,962 3,004 340,966 
每股收益$17.57 $(0.18)$17.39 $21.66 $(0.25)$21.41 $15.89 $(0.14)$15.75 

上文所反映截至2022年及2021年12月31日止年度的金额已重列，以反映就长期保险合约采纳经修订会计指引的影响（于综合财务报表附注2讨论）。

由于下列尚未行使之雇员购股权具有反摊薄影响，故并无计入每股摊薄盈利之计算内：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
反稀释期权0.9 1.0 1.5 

90

附注8--债务
未偿债务(扣除发行费用、贴现或溢价)和融资租赁金额如下：
(单位：百万)2023年12月31日2022年12月31日
短期债务
商业票据$1,237 $— 
$17300万，8.3002023年1月到期的债券百分比
— 17 
$63300万，7.6502023年3月到期的债券百分比
— 63 
$7002023年7月到期的百万浮息债券
— 700 
$1,000百万，3.0002023年7月到期的债券百分比
— 994 
$1,187百万，3.7502023年7月到期的债券百分比
— 1,186 
$500百万，0.6132024年3月到期的债券百分比
500 — 
$1,000300万，3.5002024年6月到期的债券百分比 (1)
996 — 
其他，包括融资租赁42 33 
短期债务总额$2,775 $2,993 
长期债务
$500百万，0.6132024年3月到期的债券百分比
$— $499 
$1,000300万，3.5002024年6月到期的债券百分比
— 990 
$900300万，3.2502025年4月到期的债券百分比 (2)
882 872 
$2,200300万，4.1252025年11月到期的债券百分比 (1)
2,197 2,195 
$1,500300万，4.5002026年2月到期的债券百分比 (1)
1,502 1,503 
$800百万，1.2502026年3月到期的债券百分比(1)
798 797 
$700百万，5.6852026年3月到期的债券百分比
698 — 
$1,500300万，3.4002027年3月到期的债券百分比
1,450 1,436 
$259300万，7.875% 2027年5月到期的债券
259 259 
$600300万，3.050% 2027年10月到期的票据 (1)
597 597 
$3,800300万，4.375% 2028年10月到期的票据
3,787 3,785 
$1,500300万，2.400% 2030年3月到期的票据 (1)
1,493 1,492 
$1,500百万，2.375% 2031年3月到期的票据 (2)
1,397 1,380 
$45300万，8.0802033年1月到期的%逐步下降票据 (3)
45 45 
$800百万，5.400% 2033年3月到期的票据
794 — 
$190300万，6.150% 2036年11月到期的票据
190 190 
$2,200300万，4.800% 2038年8月到期的票据
2,193 2,192 
$750300万，3.200% 2040年3月到期的票据
744 743 
$121300万，5.8752041年3月到期的债券百分比
119 119 
$448300万，6.1252041年11月到期的债券百分比
487 488 
$317300万，5.3752042年2月到期的债券百分比
315 315 
$1,500300万，4.8002046年7月到期的债券百分比
1,467 1,466 
$1,000300万，3.8752047年10月到期的债券百分比
989 989 
$3,000300万，4.9002048年12月到期的债券百分比
2,970 2,968 
$1,250300万，3.4002050年3月到期的债券百分比
1,237 1,236 
$1,500百万，3.4002051年3月到期的债券百分比
1,479 1,478 
其他，包括融资租赁66 66 
长期债务总额$28,155 $28,100 
(1)包括在下文讨论的2024年2月债务投标要约中。
(2)本公司已订立利率互换合约，以对冲部分固定利率债务工具。有关本公司利率风险管理及该等衍生工具的进一步资料，请参阅综合财务报表附注12。
(3)利率逐步下调至 8.080%生效2023年1月15日。


短期和信贷安排债务
循环信贷协议。我们的循环信贷协议为我们提供了为一般企业目的借款的能力，包括在必要时根据我们的商业票据计划提供流动性支持。截至二零二三年十二月三十一日， 不是这些循环信贷协议下的未清余额。

91

于2023年4月，Cirna集团订立以下循环信贷协议（“信贷协议”）：
•a $4.0十亿五年制循环信贷和信用证协议，将于2028年4月到期，并可选择延长到期日， 一年制期限，但须经银行同意。本公司最多可借$4.0根据一般企业用途信贷协议，500可用于签发信用证的资金为1000万美元。
•a $1.0十亿364天循环信贷协议将于2024年4月到期。本公司最多可借$1.0根据一般企业用途的信贷协议，该协议包括选择权，以“长期出”任何循环贷款，是在到期时未偿还的转换成定期贷款到期日， 一年制皈依周年纪念日。
每个信贷协议都包括一个选项，可以增加总额高达#美元的承诺额。1.510亿美元，最高总承诺额为6.5十亿美元。信贷协议允许以基本利率或经调整的定期担保隔夜融资利率(“SOFR”)借款，并在每种情况下根据本公司的高级无担保信用评级加上适用保证金。

每个 二设施多样化，包括21大型商业银行，截至2023年12月31日，所有大型商业银行都获得了至少一个国家认可的统计评级组织(NRSRO)的A等值或更高评级。每项贷款还包含惯例契约和限制，包括一项财务契约，公司的杠杆率不得超过信贷协议中定义的杠杆率60%受收购完成时的某些例外情况的限制。

信贷协议取代了之前的$3.0十亿五年制循环信贷和信用证协议将于2027年4月到期；a美元1.0十亿三年制循环信贷协议将于2025年4月到期；以及1美元1.0十亿364天循环信贷协议将于2023年4月到期。

商业票据。根据我们的商业票据计划，我们可随时透过某些经纪交易商以贴现方式私下配售短期无抵押商业票据，总额不超过$5.0十亿美元。该计划下的可用金额可能会不时被借入、偿还和再借入。发行所得款项净额一直并预期会用作一般公司用途。我们商业票据的加权平均利率为5.632023年12月31日。

长期债务
债券发行和债务投标报价。2024年2月5日，我们发行了美元4.5数十亿美元的新优先票据。这笔债务的收益用于支付现金投标报价的对价，如下所述。我们打算将剩余的净收益用于偿还2024年3月到期的优先票据，并用于一般公司用途，其中可能包括偿还债务和回购我们的普通股股票。

在发行债券的同时，我们开始投标，以现金购买，最高可达$2.25未偿还票据本金总额为10亿美元，其中包括任何和所有$1.02024年6月到期的10亿优先票据。在初步招标结果公布后，我们把投标报价提高至最高可达$2.55本金总额为十亿美元。2024年2月22日，我们购买了$1.8在投标报价的早期结算时本金金额为10亿的票据。投标报价将于2024年3月5日到期。

2023年3月7日，该公司发行了美元1.51000亿美元的新优先票据。是次发行所得款项用于一般企业用途，并包括偿还未偿还债务证券。这笔债务的利息每半年支付一次。

本金到期日利率净收益
$700百万(1)
2026年3月15日5.685%$698百万
$800百万(2)
2033年3月15日5.400%$796百万
(1)可随时以美国国库券利率加折扣进行赎回20基点。可在2024年3月15日或之后按面值赎回。
(2)可随时以美国国库券利率加折扣进行赎回25基点。可在2032年12月15日或之后按面值赎回。

92

债务到期日。截至2023年12月31日的未偿还长期债务到期日如下，不包括上述2024年债务发行和债务投标要约的影响：
(单位：百万)
预定到期日(1)
2024$1,500 
2025$3,100 
2026$3,000 
2027$2,359 
2028$3,800 
2028年后到期$16,122 
(1)长期债务到期量包括长期债务的当期到期日。融资租赁不在此表中。融资租赁到期日金额见附注21-租赁。    
利息支出
长期和短期债务的利息支出为#美元。1.42023年为10亿美元，1.32022年和2021年都是10亿美元。
债务契约

截至2023年12月31日，该公司遵守了其债务契约。

附注9--普通股和优先股

信诺集团共有251,000万股，总价为1美元1授权发行的面值优先股。不是优先股的流通股在2023年、2022年或2021年12月31日发行。
下表列出了信诺集团的股票活动：
截至12月31日止年度，
(千股)202320222021
常用：票面价值$0.01; 600,000授权股份
未偿还-1月1日，298,676 322,948 354,771 
为行使股票期权和其他福利计划而发行的净额1,619 3,173 3,375 
回购普通股(7,791)(27,445)(35,198)
未偿还-12月31日，292,504 298,676 322,948 
库存股107,390 99,143 71,246 
发布日期-12月31日399,894 397,819 394,194 

分红
在2023年、2022年和2021年期间，信诺集团宣布季度现金股息为1美元1.23, $1.12及$1.00分别为公司普通股的每股。

93

下表提供了该公司股息支付的详细情况：
记录日期付款日期每股金额
已支付总金额(单位：百万)
2023
2023年3月8日2023年3月23日$1.23$368
2023年6月7日2023年6月22日$1.23$362
2023年9月6日2023年9月21日$1.23$362
2023年12月6日2023年12月21日$1.23$358
2022
2022年3月9日2022年3月24日$1.12$357
2022年6月8日2022年6月23日$1.12$352
2022年9月7日2022年9月22日$1.12$341
2022年12月6日2022年12月21日$1.12$334
2021
2021年3月10日2021年3月25日$1.00$345
2021年6月8日2021年6月23日$1.00$342
2021年9月8日2021年9月23日$1.00$330
2021年12月7日2021年12月22日$1.00$324
2024年2月2日，董事会宣布第一季度现金股息为$1.40信诺集团普通股每股将于2024年3月21日支付给2024年3月6日登记在册的股东。该公司目前打算定期支付季度股息，未来的股息宣布有待董事会批准，董事会决定宣布股息仍符合信诺集团及其股东的最佳利益。是否派发未来股息及任何该等股息的金额将根据本公司的财务状况、经营业绩、现金流、资本要求、适用法律的要求及董事会可能认为相关的任何其他因素而作出决定。
加速股票回购协议
2024年2月，作为我们现有股份回购计划的一部分，我们分别与德意志银行和美国银行(统称为2024交易对手)签订了加速股份回购协议(“2024年ASR协议”)，以回购美元。3.2总计10亿股普通股。我们汇出了$3.2向2024年的交易对手支付了10亿美元，并收到了大约7.62024年2月15日我们普通股的1000万股，相当于$2.6汇款总额中的10亿美元。根据ASR协议将收到的最终股份数量将根据协议期限内我们普通股的每日成交量加权平均股价减去折扣后确定，并可根据ASR协议的条款和条件进行调整。我们预计ASR协议的最终和解将在2024年第二季度完成。在最终结算时，我们可能有权从交易对手那里获得额外的普通股，或者我们可能被要求支付款项。如果我们有义务付款，我们可以选择以现金或普通股来履行这一义务。

于2022年6月，作为我们现有股份回购计划的一部分，我们分别与瑞穗市场美洲有限公司和摩根士丹利有限公司(统称为“2022年交易对手”)签订了单独的加速股份回购协议(“2022年ASR协议”)，以回购$3.5总计10亿股普通股。2022年7月，我们汇出了$3.510亿美元给2022年的交易对手，并收到了初步交付的10.42000万股我们的普通股，相当于$2.8汇款总额中的10亿美元。在2022年11月最终解决2022年ASR协议时，我们收到了额外的1.9由于2022年交易对手在协议最终敲定之前扣留了我们普通股的价值，因此不支付额外对价的100万股我们的普通股。根据2022年ASR协议回购的普通股股份总数为12.3100万美元，基于协议期限内我们普通股的日均成交量加权平均股价，减去折扣，为$285.10每股。

94

附注10-保险和承包人负债
A.账户余额--保险和承包人负债
该公司的保险和合同持有人负债包括：
2023年12月31日2022年12月31日
(单位：百万)当前非当前总计当前非当前总计
未付索赔和索赔费用
医疗保健
$5,017 $75 $5,092 $4,117 $59 $4,176 
其他操作99 154 253 107 177 284 
未来的政策好处
医疗保健
97 518 615 43 544 587 
其他操作163 3,375 3,538 150 3,442 3,592 
合同人保证金
医疗保健
12 133 145 14 157 171 
其他操作362 6,178 6,540 351 6,358 6,709 
市场风险收益37 966 1,003 51 1,217 1,268 
未赚取的保费846 22 868 576 22 598 
总计6,633 11,421 18,054 
保险和合同人负债归类为待售企业的负债 (1)
(1,119)(517)(1,636)
保险和承包人总负债$5,514 $10,904 $16,418 $5,409 $11,976 $17,385 
(1)被归类为待售业务负债的金额包括$8231000万未付索赔，$429未来保单收益，万美元261600万美元的未赚取保费和123截至2023年12月31日，合同持有人存款资金为1.2亿美元。

预期在一年内支付的保险和合同人债务被归类为流动负债。本公司于2023年1月1日采用了经修订的长期保险合同会计准则，合并财务报表附注2对此作了进一步讨论，导致重报上期金额。此外，见下文关于未来政策利益(附注10C)、合同持有人存款资金(附注10D)和市场风险利益(附注10E)的最新会计政策和递增披露。

会计政策-未得保费。 已收保费的未确认部分记录为未满期保费，计入保险及合约持有人负债（流动及非流动）。

本公司对某些保险合同进行保费不足测试，并在预期索赔成本、索赔调整费用、维护成本和未摊销购置成本超过未到期保费时确认保费不足损失和相应准备金。在计算保费不足时考虑预期投资收入。

B.未支付的索赔和索赔费用
该负债反映已发生但未报告的索赔的最终成本估计、已报告索赔的预期发展、已报告但尚未支付的索赔（已报告索赔正在处理中）以及其他医疗保健费用和应付服务，主要包括应计奖励和其他应付医疗保健专业人员和设施的金额。
会计政策。该公司采用每个报告期一贯适用的精算原则和假设，并确认对最终负债的精算最佳估计以及不利偏差幅度。这种做法符合精算业务标准，即负债在中等不利条件下是适当的。
本公司将用于确定应付医疗费用的关键假设与各报告期的实际经验进行比较。当实际经验与该等假设不同时，未付申索负债会透过本期股东净收入作出调整。此外，公司还评估可能影响关键假设的预期未来发展和新兴趋势。用于确定这一负债的过程要求本公司作出涉及大量判断的关键会计估计，反映预测未来索赔付款的固有可变性。这些估计对公司关键假设的变化高度敏感，特别是完成因素和医疗成本趋势。
负债的计算主要采用“完成系数”，即将索赔的实际日期与支付索赔的日期进行比较。完成因素受几个关键项目的影响，包括以下变更：1）电子（自动裁定）与手动
95

索赔处理; 2）供应商索赔提交的频率和及时性; 3）客户数量; 4）产品组合。本公司使用历史完成因素结合对当前趋势和运营因素的分析，以制定完成因素的当前估计。本公司通过将当前完成因素的估计应用于当前已付索赔数据来估计每个月发生的索赔责任。这一方法隐含的假设是，历史完成率将是本期的一个有用指标。
该公司更多地依赖医疗费用趋势分析，以反映最近几个月的预期索赔支付模式和其他相关的运营考虑因素。医疗成本趋势主要受到医疗服务利用率和单位成本的影响，而医疗服务利用率和单位成本受到医疗福利水平和组合的变化(包括住院、门诊和药房)、共同支付费用和免赔额的影响、提供者做法的变化以及消费者人口和消费行为的变化的影响。
已产生但未呈报的负债加上已呈报申索及已呈报处理中申索的预期发展，4.82023年12月31日的10亿美元和3.92022年12月31日，亿元。
扣除公司间交易后，Cordna Healthcare分部的未付索赔负债活动如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
期初余额$4,176 $4,261 $3,695 
减去：再保险和其他可追回的金额221 261 237 
期初余额，净额3,955 4,000 3,458 
产生的成本与以下方面有关：
本年度35,953 31,342 31,755 
前几年(279)(259)(219)
已发生的总金额35,674 31,083 31,536 
已支付的成本与以下项目相关：
本年度31,322 27,583 27,929 
前几年3,451 3,545 3,065 
已支付总额34,773 31,128 30,994 
期末余额，净额4,856 3,955 4,000 
补充：再保险及其他可追讨款额236 221 261 
期末余额(1)
$5,092 $4,176 $4,261 
(1)包括$823截至2023年12月31日，被归类为持有待售企业负债的3.6亿美元。
再保险及其他可追讨金额反映再保险人及投保人应付的金额，以支付本公司管理计划利益的某些业务的已发生但未呈报及待决的索偿，但没有任何抵销权。有关再保险的其他信息，请参阅合并财务报表附注11.
由于实际经验与公司主要假设之间的差异，与前几年未付索赔和索赔费用有关的已发生成本差异如下：
截至12月31日止年度，
20232022
(百万美元)$
% (1)
$
% (2)
实际完井系数$70 0.2 %$62 0.2 %
医疗费用走势209 0.7 197 0.6 
合计顺差$279 0.9 %$259 0.8 %
(1)截至2022年12月31日的年度报告的本年度已发生成本的百分比。
(2)截至2021年12月31日的年度报告的本年度已发生成本的百分比。

前两年的良好发展反映出与我们的假设相比，医疗服务的使用率低于预期。
96

下表描述了信诺医疗部门截至2023年12月31日(扣除再保险后)报告的已发生和已支付的索赔发展和未付索赔负债。截至2022年12月31日的年度已发生和已支付索赔发展情况的信息作为补充信息提供，未经审计。
 已发生的费用 
当前年份2022
(未经审计)		2023未支付的索赔和索赔费用
(单位：百万)  
2022$30,309 $30,050 209 
202334,878 4,498 
列报期间的累计已发生费用$64,928  
 已支付的累计成本 
当前年份2022
(未经审计)		2023 
(单位：百万)
2022$26,687 $29,841  
202330,380  
列报期间的累计已付费用$60,221  
所列期间的未偿负债，扣除再保险后的净额$4,707  
未列入上表发展计划的其他长期负债149  
未付索赔和索赔费用净额--信诺医疗
4,856  
再保险及其他可追讨的款额236  
未支付的索赔和索赔费用-信诺医疗
$5,092  
已发生的索赔通常不会持续多年未解决; 95一年中发生的医疗索赔的%在下一年年底前支付。
在卫生保健行业中没有使用单一或通用的索赔频率指标。该公司认为，其健康保险业务的一个相关指标是为其支付了保险医疗索赔的客户数量。没有为其支付保险医疗索赔的客户不在计算范围内。未导致赔偿责任的索赔不包括在频率指标中。2023年和2022年的索赔频率约为 5.5百万美元和5.0分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

C.未来的政策优势

会计政策。未来保单福利指现时有效的长期保单及年金产品的估计未来责任的现值（使用精算方法估计），主要包括年金合约准备金、人寿保险福利及若干保证可续期超过一年的补充健康产品。
合约根据原合约发行日期按不高于发行年度的级别进行分组，并就若干业务按各发行年度内较低的分解级别进行分组，以反映产品类型、计划类型及货币等因素。管理层根据对保费、利率、死亡率或发病率、未来索赔裁定费用和退保的假设估计该等责任。死亡率、发病率和退保假设基于公司自身的经验和公布的精算表，并至少每年更新一次，以适应情况的变化。利率假设基于 低信用风险固定收益工具（“中上等级固定收益工具”）的市场水平收益率。就利息增加而言，利率于同期开始之年度固定，但就负债计量而言，每季度更新为现行利率，而自开始至本期间之所有利率变动均透过累计其他全面亏损呈报。对于国内发行的合约，我们使用来自已公布的即期利率曲线的可观察输入数据， 30并使用恒定远期利率法推断较长期。对于境外经营实体发行的功能货币为美元以外货币的合约，我们使用可观察输入数据以近似无风险利率，并加入信贷息差调整，以与低信贷风险固定收益工具保持一致。对于超出最后可观察无风险利率（因国际市场而异）的条款，我们假设信贷息差不变，推断最终远期利率。
就年金业务而言，保费缴付期较保障期短，而递延溢利负债于未来保单利益呈报，代表已收毛保费超出净保费。递延利润负债根据预期的未来福利付款摊销。
97

截至2023年12月31日，大约34未来保单利益的负债（不包括持作出售的金额）的%，是根据再保险协议以信托形式为分出公司的利益提供资产支持。

医疗保健

Algina Healthcare分部（主要包括补充健康产品，包括个人医疗保险补充、有限福利健康产品及个人私人医疗保险）未来保单福利的加权平均利率及期限如下：
自.起
2023年12月31日2022年12月31日
利息累积率2.54 %2.58 %
当期贴现率4.92 %5.57 %
加权平均持续时间7.9年份7.7年份

98

该部分补充保健产品未来保单福利的净负债是预期支付给投保人的福利的现值，减去预期净保费的现值，预期净保费是预期从投保人那里收取的预期未来毛保费中需要为所有预期未来福利和费用提供的部分。信诺医疗保健部门的预期净保费和预期未来保单收益的现值如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)20232022
预期净保费现值
期初余额$8,557 $9,314 
期初贴现率假设的影响冲销1,537 (367)
假设变化和与预期经验的实际差异的影响(1)
314 1,286 
问题和失误1,255 1,067 
收取的净保费(1,370)(1,280)
利息及其他(2)
94 74 
按原贴现率计算的期末余额10,387 10,094 
期末贴现率假设的影响(1,154)(1,537)
期末余额 (3)
$9,233 $8,557 
预期政策收益的现值
期初余额$8,945 $9,794 
贴现率假设影响的重新评估1,611 (379)
假设变化和与预期经验的实际差异的影响(1)
112 1,148 
问题和失误1,309 1,176 
福利支付(1,374)(1,401)
利息及其他(2)
250 218 
按原贴现率计算的期末余额10,853 10,556 
贴现率假设的影响(1,220)(1,611)
期末余额(4)
$9,633 $8,945 
对未来保单福利的责任 $400 $388 
其他 (5)
215 199 
未来保单福利负债共计 (6)(7)
$615 $587 
(1)包括实际与预期差异的影响，即未来保单福利负债总额（减少）/增加$（12)百万元及$46截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，本集团的净利润分别为人民币100，000，000元及人民币100，000，000元。
(2)包括从交易货币和功能货币换算为美元的汇率影响以及将负债下限定为零的影响。下限影响是在按现行贴现率对准备金进行贴现后，在群组一级计算的。
(3)截至2023年12月31日及2022年12月31日，未贴现预期未来毛保费为$18.710亿美元17.5亿元，分别。截至2023年12月31日及2022年12月31日，贴现预期未来毛保费为$13.510亿美元12.2分别为10亿美元。
(4)截至2023年12月31日和2022年12月31日，未贴现的预期未来政策收益为美元13.310亿美元12.7分别为10亿美元。
(5)对未来投保人福利的责任包括上文所示的对账项目所示的非实质性业务，其中大部分处于决选阶段。
(6)$72百万美元和美元155截至2023年12月31日和2022年12月31日，在综合资产负债表中报告的再保险可收回款项中分别有100万美元与未来保单福利的负债有关。此外，$79截至2023年12月31日，再保险可收回部分在综合资产负债表中以待售企业资产的形式报告。
(7)包括$429截至2023年12月31日，在综合资产负债表中被归类为待售企业负债的未来政策利益。

其他操作
由年金和人寿保险产品组成的其他业务的加权平均利率和未来保单福利的期限如下：
自.起
2023年12月31日2022年12月31日
利息累积率5.64 %5.64 %
当期贴现率4.87 %5.19 %
加权平均持续时间11.4年份11.5年份

年金债务是指在一个人或一组人的余生期间支付给他们的贴现定期福利。其他操作'传统的保险合同处于分流状态，没有保费可供收取；
99

因此，未来政策利益准备金代表预期未来政策利益的现值，使用当前贴现率贴现，以及剩余的可摊销递延利润负债。

其他业务的未来保单福利包括递延利润负债$384百万美元和美元390分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。不包括递延利润负债的未来保单福利为$3.2截至2023年12月31日和2022年12月31日，4.3截至2021年12月31日，10亿美元。这些余额不包括归类为待售企业负债的金额#。3.8截至2021年12月31日，10亿美元。今年迄今未来政策福利准备金的变化主要是由于当前贴现率的变化。

未贴现的预期未来保单收益为$4.5截至2023年12月31日的10亿美元和4.6截至2022年12月31日，10亿美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，美元1.03亿美元和3,000美元1.1通过与外部再保险公司签订的条约，未来的政策福利储备可分别收回1,000亿美元。

D.合同持有人保证金
会计政策。合同持有人存款基金的负债主要包括从客户那里收到的与投资有关的和万能人寿产品的存款，以及他们在其他业务部门的基金余额的投资收益。对这些负债进行了调整，以反映行政费用，对于万能人寿基金余额，则反映死亡费用。贷记这些资金的利息在合同期内按比例累加。

合同持有人存款基金在其他业务中的负债为#美元6.5亿，美元6.710亿美元6.9分别截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。大致39截至2023年12月31日和2022年12月31日，余额的%都是从外部再保险的。这些负债的活动在综合现金流量表中扣除再保险后列报净额。合同持有人存款基金负债年初至今的净减少一般与合同持有人存款基金的提款和福利支付有关，但被贷记合同持有人存款基金的存款和利息部分抵消。

截至2023年12月31日，未通过再保险有效退出的合同持有人存款基金负债的加权平均贷记率、风险净额和现金退还价值为3.31%, $3.010亿美元2.8分别为10亿美元。截至2022年12月31日的可比金额为3.08%, $3.010亿美元2.4分别为10亿美元。多过99美元的百分比4.0截至2023年12月31日的10亿美元负债和4.1截至2022年12月31日未进行外部再保险的负债是指保证利率为3% - 4%，约为$1.210亿代表有担保保单的合同。在这两个相同的期间结束时，$1.2十亿美元是50-150保证金和剩余美元加基点(“基点”)1.6截至2023年12月31日的10亿美元和1.7截至2022年12月31日的10亿美元代表高于担保的合同，这些合同根据担保最低现金价值或实际现金价值中的较大者向投保人支付。多过90这些合同的实际现金价值至少为保证现金价值的110%。
E.市场风险收益
市场风险福利负债包括其他业务中的可变年金再保险合同(以前称为GMDB和GMIB合同)。这些债务产生于年金和由割让公司承保的年金，这些年金保证死亡时获得的福利，对于保单的子集，还为合同持有人提供了在30在适当的等待期后的政策周年日内，选择最低收入付款。本公司在可变年金再保险合同上的资本市场风险敞口，当再保险保证最低福利超过合同持有人根据相应合同支付保险福利时相关基础共同基金的账户价值时，就会产生。本公司根据再保险协议的条款定期收取和支付保费。

会计政策。可变年金再保险负债按公允价值扣除非履约风险后的MRBS计量，再保险人非履约风险总值的波动在福利支出中报告，而公司自身的非履约风险(自身信用风险)的波动在累计其他综合损失中报告。不履行风险反映了一方可能违约并因此无法履行其义务的风险(即不付款风险)。非履约风险调整反映了市场参与者在计算(A)本公司将支付的可变年金再保险负债和(B)再保险人将支付的可变年金再保险资产(在考虑抵押品后)时在贴现率上增加的额外利差，反映了市场参与者对不支付风险的看法。该公司将可变年金资产和负债归类于综合财务报表附注13所述的公允价值层次的第3级，因为与未来年金行为相关的假设基本上无法观察到。正如综合财务报表附注11所述，由于涉及该等负债的再保险协议，该等负债一般不会影响净收益，但可收回再保险的非履约风险的变动除外，该变动于福利开支中列报，并不抵销该负债的非履约风险估值。可变年金负债是根据资本市场假设和与未来年金行为(包括死亡率、流失率和年金选举率)相关的假设建立的。
100


市场风险收益活动如下：
截至12月31日止年度，
(百万美元)20232022
年初余额$1,268 $1,824 
不履行风险(自身信用风险)影响前的年初余额1,379 1,949 
由于预期的决选而产生的变化(19)(54)
资本市场引起的变化与预期的变化(254)(567)
投保人行为导致的变化与预期的变化(5)(14)
假设发生变化(16)65 
不履行风险(自身信用风险)变化影响前的期末余额1,085 1,379 
不履行风险(自己的信用风险)，期末(82)(111)
期末余额$1,003 $1,268 
再保险市场风险收益，期末$1,081 $1,374 

下表列出了账面价值、风险净额、合同持有人的平均年龄(按风险敞口加权)以及公司承担担保的合同持有人人数。风险净额是指根据保险合同，如果所有死亡或年化都发生在可能的最早日期，公司必须向合同持有人支付的金额。截至2023年12月31日，账户价值增加主要是由于股票市场表现良好，导致风险净额下降。除非超过了伯克希尔的再保险限额，否则公司应全额偿还这些款项。
(百万美元，不包括放弃再保险的影响)2023年12月31日2022年12月31日
帐户值$7,736 $7,436 
风险净额$1,609 $2,494 
合同者的平均年龄(按接触情况加权)77.3年份74.7年份
合同持有人人数(估计)140,000 150,000 

附注11 -再保险
本公司的保险子公司与其他保险公司签订协议，以限制大风险敞口的损失，并允许收回部分已发生的损失。再保险主要是在收购和处置交易中，当承保公司没有被收购时。再保险并不免除原保险人的责任。因此，再保险负债必须继续与相关的再保险可收回金额一起报告。本公司定期评估其再保险公司的财务状况，并监控其信贷风险的集中程度。

A.再保险可追回款项

会计政策。可收回再保险款项指就本公司保险业务的已付及未付索偿应收再保险公司的款项。本公司承担损失的风险，如果其再保险人和转分保接受人不履行或无法履行其对本公司的再保险义务。大部分再保险可收回款项分类为非流动资产。可收回再保险之流动部分于其他流动资产呈报，主要包括预期将于一年内偿付之已付索偿之可收回款项。可收回再保险款项乃扣除拨备后呈列，主要包括预期信贷亏损拨备，于各期间就可收回再保险结余确认，并透过医疗成本及其他福利开支作出调整。预期信贷亏损拨备之估计乃基于用于制定可收回资产预期年期内预期亏损率之内部及外部数据，而预期亏损率会因外部信贷评级及抵押品水平而异。

公司的大部分再保险可收回款项来自未收购承保公司的收购和处置交易。 本公司检讨其再保险安排，并就可收回款项设立储备。

101

本公司截至2023年12月31日的可收回再保险按外部信用评级范围和抵押品水平按到期金额列示于下表，其中可收回再保险为市场风险收益，按公允价值单独列示：
(单位：百万)
合同要求抵押品的公允价值必须达到或超过可收回资产的账面价值
存在可减轻信贷损失风险的抵押品拨备 (2)
没有担保品总计
持续运营
A-等效和更高的额定电流 (1)
$— $— $90 $90 
BBB-至BBB+等值当前信用评级 (1)
— — 59 59 
未评级151 5 182 338 
与持续运营相关的可回收总额151 5 331 487 
购置、处置或分流活动
相当于BBB+和更高的当前评级(1)
林肯国家人寿与林肯人寿&纽约年金— 2,656 — 2,656 
授权年金保险公司— — 130 130 
美国保诚保险公司341 — — 341 
北美人寿保险公司— 356 — 356 
其他166 19 14 199 
未评级— 7 4 11 
与购置、处置或径流活动有关的可收回款项总额507 3,038 148 3,693 
市场风险收益前的再保险可收回总额$658 $3,043 $479 $4,180 
坏账再保险准备(35)
市场风险收益(3)
1,081 
再保险可追回总额(4)
$5,226 
(1)由NRSRO认证。
(2)包括抵押品条款，要求再保险人在其外部信用评级被下调至指定水平时，将其债务完全抵押。
(3)在采用LDTI之前，上表中的“收购、处置或分流活动”包括伯克希尔哈撒韦公司以及与下文B节讨论的公司可变年金再保险产品相关的某些其他可收回资产。如综合财务报表附注10所述，该等金额现按公平市价列报为MRB。在2022年12月31日，我们报告了$711与GMDB可变年金再保险产品有关的可收回款项达百万美元。2022年12月31日重述的可变年金再保险可收回余额为$1.410亿美元，其中还包括GMIB可变年金再保险产品，该产品在采用LDTI之前被归类为其他资产。
(4)包括$183在其他流动资产中报告的当前再保险可收回的百万美元和208被归类为待售企业资产的再保险可收回金额为百万美元。

抵押品水平是根据抵押品相对于可收回再保险账面金额的公允价值、需要补充抵押品的频率以及抵押品公允价值的潜在波动性在内部定义的。

102

B.可变年金再保险业务的有效退出
本公司于2013年与伯克希尔订立协议，透过一项再保险交易有效退出可变年金再保险业务。如综合财务报表附注10所述，可变年金合约按假设及分派再保险入账，并分类为市场风险利益。伯克希尔哈撒韦再保险100本公司未来在这项业务中的现金流的百分比，扣除当时存在的其他再保险安排。再保险协议的总限额约为$。3.12023年12月31日剩余10亿美元。作为再保险交易的结果，应付金额由相应的可收回再保险抵消，前提是增加的可收回金额保持在伯克希尔哈撒韦公司的整体限额之内。

(单位：百万)
再保险人(1)
2023年12月31日2022年12月31日
抵押品和其他条款
2023年12月31日
伯克希尔$873 $1,116 
95%以信托资产作抵押。
加拿大永明人寿保险公司92 115 
自由再保险（百慕大）有限公司104 128 
100%以信托资产作抵押。
SCOR SE31 39 
80%以信用证作担保。
市场风险收益(2)
$1,100 $1,398 
(1)所有再保险公司都被NRSRO评为A级或更高。
(2)包括IBNR和未决索赔，19万该等金额不包括于综合财务报表附注10及附注11A所载于2023年12月31日的市场风险利益。于2022年12月31日，IBNR及未偿还申索为$272000万美元，减去应付保费2000万美元3由于采纳LDTI，故经重列之市场风险利益不包括百万港元。

不履约风险的影响（即，于截至二零二三年、二零二二年及二零二一年止年度，变额年金再保险资产的风险（即交易对手可能违约的风险）并不重大。

C.再保险的效力
下表呈列短期及长期保险合约的直接、假设及已分保费。它还提出了再保险回收已扣除医疗成本和其他福利费用在公司的综合收益表。
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
保费
短期合同
直接$42,266 $36,747 $36,513 
假设303 416 335 
割让(277)(265)(148)
短期合同保费总额(1)
42,292 36,898 36,700 
长期合同
直接2,084 3,219 4,753 
假设72 85 99 
割让(211)(286)(398)
长期合同保费总额1,945 3,018 4,454 
总保费$44,237 $39,916 $41,154 
再保险赔偿总额$456 $702 $552 
(1) 短期合同保费总额为#美元。41.1亿，美元35.010亿美元35.6分别为2023年、2022年和2021年。
103

附注12--投资

信诺集团的投资组合包括广泛的投资，包括债务证券、股权证券、商业抵押贷款、政策性贷款、其他长期投资、短期投资和衍生金融工具。以下各节提供了有关我们的投资余额和已实现投资损益的更多细节。有关本公司投资组合估值的资料，请参阅附注13。

未来12个月到期的债务证券、商业按揭贷款、衍生金融工具及合约到期日的短期投资在资产负债表上分类为流动投资，除非该等证券作为法定存款持有或被限制作其他用途，然后分类为长期投资。股权证券可能包括在我们的现金管理策略中使用的资金，并被归类为当前投资。所有其他投资都归类为长期投资。

下表按类别和当前或长期分类汇总了公司的投资：
2023年12月31日2022年12月31日
(单位：百万)当前长期的总计当前长期的总计
债务证券$590 $9,265 $9,855 $654 $9,218 $9,872 
股权证券31 3,331 3,362 45 577 622 
商业按揭贷款182 1,351 1,533 67 1,547 1,614 
政策性贷款— 1,211 1,211 — 1,218 1,218 
其他长期投资— 4,181 4,181 — 3,728 3,728 
短期投资206 — 206 139 — 139 
总计$1,009 $19,339 $20,348 
归类为持有待售业务资产的投资(1)
(84)(1,354)(1,438)
按合并资产负债表计算的投资$925 $17,985 $18,910 $905 $16,288 $17,193 
(1)截至2023年12月31日持有待售的与HCSC交易相关的投资。这些投资主要是债务证券和商业按揭贷款，其次是其他长期投资。

A.投资组合

债务证券

会计政策。债务证券(包括债券、按揭及其他资产抵押证券及投资者可赎回的优先股)被分类为可供出售，并按公允价值计入股东权益内累计其他全面亏损，或根据信贷损失准备的波动计入信贷损失费用的公允价值变动，如下文进一步讨论。在2023年1月1日采用LDTI之前，支持本公司分流结算年金业务的债务证券的未实现净增值在非流动保险和承包人负债中报告，而不是累计的其他综合损失。累计其他综合损失影响见附注16。当公司打算出售或确定其更有可能被要求出售减值债务证券时，超过公允价值的摊余成本将直接减记，并计入已实现投资(亏损)净收益。某些资产担保证券被认为是可变利息实体。有关其他信息，请参阅附注14。
本公司根据债务证券的摊余成本基础审查公允价值的下降，以确定是否存在信贷损失，并在适当时确认信贷损失准备，并在相应的信贷损失费用中计入信贷损失费用，在本公司综合收益表的已实现投资(亏损)净收益中列报。信贷损失准备是摊销成本超过其公允价值或债务证券预计未来现金流的净现值(根据定性和定量因素，包括违约概率和估计的收回时间和金额)的较大者。在每个期间，通过信用损失费用根据需要调整信用损失准备。
本公司并无计量应计应收利息的信贷亏损拨备。当根据合约条款拖欠利息付款或当投资的若干条款（利率或到期日）已重组时，于其他流动资产呈报的应计利息透过投资收入净额的扣除撇销，而利息收入则按现金基准确认。

104

于2023年12月31日，债务证券按合约到期期划分的摊销成本及公平值如下：
(单位：百万)摊销
成本		公平
价值
在一年或更短的时间内到期$622 $605 
应在一年至五年后到期3,914 3,761 
在五年到十年后到期3,194 3,005 
十年后到期2,251 2,119 
抵押贷款和其他资产担保证券398 365 
总计$10,379 $9,855 
这些证券的实际到期日可能与上表中使用的合同到期日不同，因为发行人可能有权赎回或提前偿还债务，包括或不包括罚款。
按发行人类别划分的债务证券未变现增值（折旧）总额如下：
(单位：百万)摊销
成本		信用损失准备未实现
欣赏		未实现
折旧		公平
价值
2023年12月31日
联邦政府和机构$251 $— $24 $(8)$267 
州和地方政府37 — 2 (1)38 
外国政府355 — 10 (13)352 
公司9,338 (33)158 (630)8,833 
抵押贷款和其他资产担保398 — 1 (34)365 
总计$10,379 $(33)$195 $(686)$9,855 
2022年12月31日
联邦政府和机构$292 $— $32 $(12)$312 
州和地方政府43 — — (2)41 
外国政府375 — 11 (21)365 
公司9,742 (44)89 (981)8,806 
抵押贷款和其他资产担保390 — 1 (43)348 
总计$10,842 $(44)$133 $(1,059)$9,872 

公允价值下降的审查。 管理层审阅已减值债务证券，以厘定是否需要根据以下标准作出信贷亏损拨备：
•下降的严重程度;
•发行人的财务状况和具体前景;以及
•发行人所在行业或地理区域的监管、经济或一般市场环境的变化。
下表按投资级别及该等证券处于未实现亏损状况的时间长短，按投资级别及该等证券处于未实现亏损状况的时间长短，概述公允价值较未计提信贷损失拨备的摊余成本下降的债务证券。这些债务证券的未实现折旧主要是由于购买这些证券以来利率上升导致公允价值下降。
2023年12月31日2022年12月31日
(百万美元)公平
价值		摊销
成本		未实现
折旧		数
问题		公平
价值		摊销
成本		未实现
折旧		数
问题
一年或更短时间
投资级$330 $338 $(8)142$5,533 $6,127 $(594)1,659 
低于投资级161 170 (9)135887 964 (77)1,287 
一年多
投资级5,441 6,036 (595)1,5901,151 1,487 (336)462 
低于投资级701 775 (74)486330 382 (52)369 
总计$6,633 $7,319 $(686)2,353 $7,901 $8,960 $(1,059)3,777 

105

股权证券
会计政策。公允价值易于确定的股权证券主要包括医疗保健部门的公共股权投资和投资于固定收益债务证券的共同基金，而那些公允价值不容易确定的股权证券包括私募股权投资。具有易于确定的公允价值的权益证券的公允价值变动在已实现投资(亏损)净收益中报告。没有可随时厘定公允价值的权益证券，按成本减去减值(如有)，加上或减去因可见价格变动而产生的变动列账。
下表提供了该公司股权证券投资的价值。仍未持有公允价值的股权证券的可观察价格变化导致的减值或价值变化金额对截至2023年12月31日、2023年或2022年12月31日的财务报表并不重要。
2023年12月31日2022年12月31日
(单位：百万)成本：账面价值成本：账面价值
公允价值易于确定的股权证券$656 $51 $673 $138 
公允价值无法轻易确定的股权证券3,248 3,311 380 484 
总计$3,904 $3,362 $1,053 $622 
2023年，我们通过投资$成为VillageMD的少数股权所有者2.7270亿美元的VillageMD优先股。VillageMD是一家初级、多专业和紧急护理服务提供商，由Walgreens Boots Alliance，Inc.持有多数股权。这些证券包括在股权证券中，上表中没有易于确定的公允价值。复利股息为5.5%按年累加$2.2这些股份是我们成本基础的100亿美元。与我们投资于医疗保健行业目标初创和成长期公司的战略一致，大约95我们对股票证券的投资中，有%投资于医疗保健领域。

商业按揭贷款

会计政策。 商业抵押贷款是在扣除预期信贷损失准备后的未偿还本金余额中计入的，并根据其合同到期日被归类为当前投资或长期投资。预期信贷损失准备的变化被确认为信贷损失费用，并在公司综合损益表的已实现投资(损失)净收益中列报。
在每个期间，本公司都会为商业按揭贷款的预期信贷损失建立(或调整)拨备。预期信贷损失拨备是根据信贷风险类别计算的，而信贷风险类别是在每笔贷款发放时使用关键信贷质量指标，包括偿债范围和贷款与价值比率来分配的。随着关键信用质量指标的变化，信用风险类别也会更新。根据信用风险类别分配的预期损失率适用于每笔贷款的未偿还本金余额，以制定预期信贷损失的综合拨备。商业抵押贷款被视为减值，并在公司很可能不会收回根据本票条款到期的所有金额时，从拨备中注销。在丧失抵押品赎回权的情况下，信贷损失拨备是基于抵押贷款的账面价值超过其基础抵押品的公允价值。

该公司持有的按揭贷款只向商业借款人发放，并按物业类型、地点和借款人而多元化。贷款通常以固定利率发放，并以高质量、主要建成和大量租赁的经营物业为抵押。

信用质量.本公司定期评估及监察信贷风险，由按揭贷款的首次包销开始，直至投资持有期间。抵押贷款发放专业人员采用内部信用质量评级系统，旨在评估交易的相对风险，然后每年更新，作为年度投资组合贷款审查的一部分。本公司持续评估及监察信贷质素。
质量评级基于我们对与贷款相关的许多关键输入数据的评估，包括房地产市场相关因素，如租金和空置率，以及特定物业的输入数据，如增长率假设和租赁展期统计数据。然而，对信用质量评级最重要的两个因素是偿债覆盖率和贷款价值比率。偿债覆盖率衡量的是可用于支付债务年度利息和本金的房地产现金流，低于1.0的比率表明没有足够的现金流来支付所需的贷款。贷款与价值比率通常以百分比表示，将贷款金额与抵押贷款的相关物业的公允价值进行比较。

106

下表概述了该公司商业按揭贷款组合的信用风险概况：
(百万美元)2023年12月31日2022年12月31日
按揭成数账面价值平均偿债偿付比率平均贷款价值比率账面价值平均偿债偿付比率平均贷款价值比率
低于60%$802 2.13$901 2.12
60%至79%574 1.77564 1.73
80%至100%157 0.65149 1.17
总计$1,533 1.8264 %$1,614 1.8960 %

政策性贷款
会计政策。保单贷款主要与公司拥有的人寿保险业务有关，以未偿还本金余额加累计利息的形式计入，本金余额和累计利息总额接近公允价值。这些贷款以人寿保险保单现金价值为抵押，因此对信用损失的敞口最小。利率是根据基准利率的滚动平均值每年重新设定的。

其他长期投资
会计政策。其他长期投资包括对未合并实体的投资，包括持有房地产、证券或贷款的某些有限合伙企业和有限责任公司，以及与医疗保健有关的投资。这些投资按成本加公司报告收益或亏损的所有权百分比列账，基于标的投资的财务报表，通常按公允价值报告。由于从投资的一般合伙人或经理那里收到财务信息的时间不同，这些投资的收益或损失在一个季度后报告。
其他长期投资还包括按折旧成本减去任何减值减记至公允价值的投资性房地产，当现金流显示账面价值可能无法收回时。折旧一般以每项资产的估计使用年限为基础，采用直线法进行记录。截至2023年12月31日、2023年和2022年的投资房地产预计持有时间超过一年，可能包括通过商业抵押贷款丧失抵押品赎回权获得的房地产。
此外，按公平值列账之外币掉期及若干受限制存款于下表呈报为“其他”。“有关本公司衍生金融工具会计政策的信息，请参阅下文的讨论。
其他长期投资及相关承担按发行人、物业类型及地理区域分散。该等投资主要为未综合入账之可变权益实体（其他资料见附注14）。下表提供了这些投资的无资金承诺和账面价值信息。该公司预计将支付约252024年承诺金额的%。

我们的有限合伙投资减少，因为公司收到了以前在净投资收入中确认的投资回报的现金分配。 该等现金分派金额为$2532023年，百万美元4872022年为100万美元，5682021年将达到100万。
截至以下日期的未筹措资金承付款
截至12月31日的账面价值，
(单位：百万)202320222023年12月31日
房地产投资$1,606 $1,319 $712 
证券合伙企业2,400 2,166 2,085 
其他175 243 — 
总计$4,181 $3,728 $2,797 

短期投资和现金等价物
会计政策。自购买时起计到期日超过三个月至一年的证券投资分类为短期、可供出售及按与成本相若的公平值列账。现金等价物包括购买后三个月或以内到期的短期投资，按接近公允价值的成本列账。

107

B.衍生金融工具
本公司利用衍生金融工具管理投资资产的特性(如存续期、收益、货币及流动资金)，以满足相关保险及契约人负债的不同需求。该公司还使用衍生金融工具来对冲其某些外国子公司的净资产因外币汇率变化而发生变化的风险，以及对冲某些长期债务的利率风险。

会计政策。衍生工具按公允价值计入综合资产负债表，并根据其合约到期日分为流动或非流动。有关本公司厘定公允价值的政策的进一步资料载于附注13。当衍生工具被指定为合格及高度有效的对冲时，本公司采用对冲会计。在套期保值会计下，衍生工具的公允价值变动与对冲风险一般一起确认，并在股东净收入中报告时相互抵消。适用于每一套期保值的各种定性或定量方法被用来正式评估和记录套期保值初期和整个对冲生命周期的每一阶段的套期保值的有效性。
本公司的衍生金融工具列示如下：
•某些外币计价债券的外汇相关公允价值变动的公允价值对冲：掉期公允价值在长期投资或其他非流动负债中报告。可归因于掉期合约和对冲债券汇兑风险的公允价值变动在已实现投资(亏损)净收益中列报。未计入对冲有效性评估的掉期合约公允价值变动部分计入其他全面亏损，并在净投资收益中确认为应计掉期息票支付，以抵销从指定债券收到的外币息票。净现金流量在经营活动中报告，名义本金的交换在投资活动中报告。
•公司长期债务利率风险的公允价值对冲：使用公允价值对冲会计，掉期合同的公允价值在其他资产或其他负债中报告。这些互换的关键条款与被对冲的长期债务的关键条款相匹配。因此，对冲债务的账面价值进行调整，以反映其公允价值在SOFR推动下的变化。这些调整对利息支出的影响被掉期公允价值相应变化的影响所抵消。在利息支出和其他方面报告的对冲的净影响反映了以浮动利率计算的对冲债务的利息支出。与这些合同有关的现金流在业务活动中报告。
•某些主要以美元以外的货币开展业务的外国子公司的净投资对冲：外币互换和远期合同的公允价值在其他资产或其他负债中报告。这些工具的公允价值变动在其他全面损失中报告，特别是在外币折算中报告。与外汇现汇汇率相关的公允价值变动部分将在被对冲的外国子公司解除合并时在收益中确认。这些工具的其余公允价值变动不包括在我们的有效性评估中，而是在工具期限内的利息支出和其他费用中确认。与这些合同有关的现金流在投资活动中报告。

我们个人对冲策略中使用的衍生金融工具的影响对截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并财务报表并不重要。本公司衍生金融工具的总公允价值载于综合财务报表附注13。下表汇总了公司持有的衍生工具的种类和名义数量：
截至的名义价值
(单位：百万)2023年12月31日2022年12月31日
目的仪器类型
公允价值对冲：以对冲某些外币计价债券的公允价值与外汇相关的变动。这些衍生品的名义价值与对冲债券的摊销成本相当。这些工具大多以欧元计价，其余以英镑、英镑和澳元计价。
外币掉期合约
$1,026 $1,083 
公允价值对冲：将公司长期债务的部分利率风险从固定利率转换为浮动利率。这使公司的利息支出与其现金等价物和短期投资余额收到的利息收入更加紧密地联系在一起。浮动费率以SOFR为基准。
利率互换合约$1,500 $1,500 
净投资对冲：为了减少某些主要以美元以外的货币开展业务的外国子公司的外币现汇汇率变化而导致净资产变化的风险。套期保值工具的名义价值与子公司净资产的套期金额相匹配。外币互换合约以欧元计价。
外币掉期合约
$415 $460 

108

风险集中
截至2023年12月31日或2022年12月31日，公司对单一发行人或借款人的投资未超过股东权益的10%。

C.净投资收益
会计政策。当投资的利息和本金支付是流动的时，公司在赚取利息收入时确认利息收入。本公司于根据合约条款拖欠利息或某些投资条款(利率或到期日)已重组时，按现金确认利息收入。对于计入其他长期投资的未合并实体，投资收益一般按照本公司在标的投资的报告收益或亏损中所占份额确认。归因于公司单独账户的投资收入不包括在我们的收益中，因为相关收益和损失通常直接计入单独账户的投保人。
净投资收入的构成如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
债务证券$500 $572 $689 
股权证券123 14 12 
商业按揭贷款65 59 60 
政策性贷款60 59 63 
其他长期投资123 390 758 
短期投资和现金339 115 26 
总投资收益1,210 1,209 1,608 
更少的投资费用44 54 59 
净投资收益$1,166 $1,155 $1,549 

D.已实现的投资损益

会计政策。已实现投资损益以特定确认资产为基础，并因出售、投资资产减记、若干衍生工具及股权证券的公允价值变动及债务证券及商业按揭贷款投资的信贷损失拨备变动而产生。随着2023年1月1日采用经修订的长期保险合同会计准则(在合并财务报表附注2中讨论)，已实现的投资损益不再不包括以前需要调整分流结算年金业务未来政策福利的金额。上期已实现投资损失净额已更新，以反映采用LDTI的影响。
以下投资已实现损益不包括归属于公司单独账户的已实现损益，因为这些损益通常直接计入单独账户的投保人：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
已实现投资(损失)净收益，不包括信贷损失费用和资产减记
$(68)$(451)$196 
信贷(损失)/收回和其他投资减记(损失)(10)(36)2 
所得税前已实现投资(亏损)净收益
$(78)$(487)$198 
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的已实现投资净亏损主要是由于一项战略医疗股权证券投资按市值计价的亏损。

附注13-公允价值计量
本公司在财务报表中按公允价值携带某些金融工具，包括债务证券、某些股权证券、短期投资和衍生品。其他金融工具只有在某些情况下才按公允价值计量，例如当资产减值或股权证券出现可察觉的价格变动而无法轻易厘定公允价值时。
公允价值被定义为在资产负债表日，一项资产在市场参与者之间有序交易的价格。负债的公允价值被定义为将负债转移给市场参与者所支付的金额，而不是与债权人清偿债务所支付的金额。
109

本公司按公允价值列账的金融资产和负债已根据公认会计原则定义的层次进行分类。该层次结构对使用活跃市场中相同资产和负债的未调整报价确定的公允价值给予最高排名(第一级)，对使用具有不可观察到的投入的方法和模型确定的公允价值给予最低排名(第三级)。资产或负债的分类基于对其计量有重要意义的最低投入水平。例如，如果不可观察到的投入对该工具的公允价值具有重大意义，则按公允价值计入的金融资产或负债将被归类为第三级，即使计量可以使用既可见(第一级和第二级)又不可观察(第三级)的投入得出。

本公司使用第三方价格或内部定价方法估计公允价值。从第三方定价服务收到的公允价值估计是基于报告的交易活动和报价，以及市场参与者将用来估计公允价值的其他市场信息。内部定价方法由公司的投资专业人员执行，通常涉及使用贴现现金流分析，纳入具有可比条款和信用质量的类似金融工具的当前市场投入以及其他定性因素。在相同或类似工具几乎没有市场活动的情况下，公允价值是使用本公司相信假设市场参与者将用来确定当前交易价格的方法、模型和假设来估计的。这些估值技术涉及一定程度的估计和判断，随着工具或定价模型的日益复杂，这些估计和判断变得重要起来。
本公司负责厘定公允价值，并根据不可观察到的投入的重要性，在公允价值体系内分配适当的水平。该公司审查第三方定价服务的方法、流程和控制，并在测试基础上将价格与从其他外部定价来源或内部估计获得的价格进行比较。该公司对从第三方定价服务收到的价格和内部制定的价格进行持续分析，以确定它们代表了对公允价值的适当估计。该公司执行的控制措施包括评估价格变化和监测潜在的过时估值。该公司还对销售价值进行抽样测试，以确认先前公允价值估计的准确性。在这些过程中发现的最小例外情况表明，价格调整不频繁，不会对估值产生重大影响。对最重要的定价服务进行年度尽职调查审查，以审查其流程、方法和控制。该审查包括对跨各种资产类型持有的证券样本的输入进行演练，以验证记录在案的定价过程。

A.按公允价值列账的金融资产和金融负债
下表提供了有关本公司按公允价值列账的金融资产和负债的信息。有关按公允价值列账的保险资产及负债的进一步资料载于综合财务报表附注10E。单独的账户资产也按公允价值记录在公司的综合资产负债表上，并在下文的单独账户部分单独报告，因为与这些资产有关的损益一般直接计入承包人：
(单位：百万)相同资产在活跃市场的报价
(1级)		重要的其他可观察到的投入
(2级)		无法观察到的重要输入
(3级)		总计
2023年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2022年12月31日
按公允价值计算的金融资产
债务证券
联邦政府和机构$130 $147 $137 $165 $— $— $267 $312 
州和地方政府— — 38 41 — — 38 41 
外国政府— — 352 365 — — 352 365 
公司
— — 8,432 8,394 401 412 8,833 8,806 
抵押贷款和其他资产担保— — 319 313 46 35 365 348 
债务证券总额130 147 9,278 9,278 447 447 9,855 9,872 
股权证券(1)
4 6 47 132 — — 51 138 
短期投资— — 206 139 — — 206 139 
衍生资产— — 131 230 1 1 132 231 
按公允价值计算的财务负债
衍生负债$— $— $4 $— $— $— $4 $— 
(1)不包括某些公允价值不能随时确定的股权证券。

110

1级金融资产
第1级分类工具的投入包括在计量日期可获得的活跃市场中相同资产的未调整报价。活跃的市场提供至少每周发生的交易的定价数据，包括交易所和交易商市场。
第一级资产包括交投活跃的美国政府债券及在交易所上市的股本证券。鉴于第一级的狭义定义和公司的投资资产战略是为了最大限度地提高投资回报，公司的投资资产中相对较小的一部分被归类为这一类别。
第二级金融资产和金融负债
第2级工具的投入包括活跃市场中类似资产或负债的报价、愿意在非活跃市场进行交易的人士的报价或市场可观察到或可由工具期限的市场数据证实的其他投入。这样的其他输入包括市场利率和波动性、利差和收益率曲线。如果公司确定不可观察到的输入不重要，则将工具归类为2级。
债务证券和股权证券。大致94本公司对债务和股权证券的投资中有%被归类为第二级，包括大多数公共和私人公司债务和股权证券、联邦机构债券和市政债券、非政府抵押贷款支持证券和优先股。第三方定价服务和内部方法通常使用最近的证券交易，具有类似的特征和特征，因为许多债务证券不是每天交易。当最近的交易不可用时，定价模型用于确定这些价格。这些模型通过按估计的市场利率对未来现金流进行贴现来计算公允价值。此类市场利率是根据资产的信用质量、行业和结构，通过计算与可比美国国债的适当利差得出的。定价模型的典型输入和假设包括但不限于基准收益率、报告的交易、发行人利差、流动性、基准证券、出价、报价、参考数据以及行业和经济事件的组合。对于抵押贷款支持证券，投入和假设还可能包括发行人的特征、抵押品属性、提前还款速度和信用评级。几乎所有这些工具都是使用最近的交易或定价模型进行估值的。
短期投资按接近成本的公允价值列账。该公司定期将这些证券的市场价格与记录金额进行比较，以确认当前账面价值接近退出价格。投资的短期性质和持有期内报告的数额的佐证支持将其归类为2级。
衍生工具资产和负债第2级为场外交易工具，如外币远期合约和掉期合约。这些工具的公允价值是使用市场可观察到的投入来确定的，包括远期货币和利率曲线以及广泛公布的市场可观察指数。在估计该等衍生工具的公允价值时，会考虑与交易对手及本公司有关的信贷风险。然而，公司在很大程度上受到与交易对手的抵押品安排的保护，并决定不是截至2023年12月31日或2022年12月31日，需要对信用风险进行调整。该等衍生金融工具的性质及用途载于附注12。

第三级金融资产和金融负债
分类为第3级的工具的某些投入是无法观察到的(由很少或没有市场活动支持)，并对其所产生的公允价值计量具有重大意义。不可观察到的投入反映了公司对假设的市场参与者在报告日期将使用什么来确定资产或负债的交易价格的最佳估计。此外，正如综合财务报表附注10E所述，本公司将可变年金资产和负债归类为公允价值层次的第3级。

该公司将某些新发行的、私募的、复杂的或流动性不佳的证券归类为3级。大约5%的债务和股权证券使用重大的不可观察的投入进行定价，并归入这一类别。
按揭证券及其他资产抵押证券以及公司及政府债务证券的公允价值主要根据定价模型厘定，该定价模型包含每项资产的特定特征及相关假设，包括投资类型及结构、信贷质素、行业及到期日，以及与当前市场指数、利差及类似特征资产的流动性的比较。定价的投入和假设还可能包括发行人的特征、抵押品属性以及抵押贷款和其他资产担保证券的提前还款速度。标的证券或类似证券的最新交易在可获得时进行评估，本公司也可能在其评估中审查已发表的研究以及发行人的财务报表。

111

关于不可观测输入的量化信息
用于评估我们的公司和政府债务证券以及抵押贷款和其他资产支持证券的重大而不可观察的投入，是对流动性的调整。在证券交易活动有限的情况下，这一调整是必要的，以反映当前的市场状况和发行人情况。

下表汇总了由公司直接制定并用于为这些债务证券定价的公允价值和重大不可观察的投入。流动资金的范围和加权平均基点金额反映了本公司对市场参与者为计算这些公允价值而做出的不可观察调整的最佳估计。
截至的公允价值不可观测的调整范围(按数量加权平均)截至
(公允价值单位：百万)2023年12月31日2022年12月31日未观察到的输入2023年12月31日2023年12月31日2022年12月31日
债务证券
公司$401 $412 流动性
70 - 1235 (310)
Bps
60 - 1060 (270)
Bps
抵押贷款和其他资产担保证券46 35 流动性
95 - 640 (310)
Bps
105 - 520 (310)
Bps
3级债务证券总额$447 $447 

流动资金利差调整的增加将导致公允价值计量较低，而流动性利差调整的减少将导致公允价值计量较高。

按公允价值列账的第三级金融资产和金融负债的变动
下表汇总了归入第三级的金融资产和金融负债的变动。表中报告的损益可能包括可归因于可见和不可见投入的公允价值净变化。
截至12月31日止年度，
(单位：百万)20232022
债务和股权证券
期初余额$447 $796 
(亏损)计入股东净收入的收益
(2)11 
计入其他综合亏损的损益
8 (59)
采购、销售和结算
购买10 158 
聚落(52)(207)
采购、销售和结算总额(42)(49)
转入/(转出)3级
转到3级95 124 
转出级别3(59)(376)
转入/(转出)3级的转账总额36 (252)
期末余额$447 $447 
股东应占于报告日持有的工具的净收益中的亏损总额
$(2)$(2)
本报告期末持有的资产的未实现收益或(亏损)包括在其他全面损失中的变动
$3 $(60)

上表所列股东净收入中的损益总额在综合损益表中作为已实现投资(亏损)净收益和净投资收入反映。
在综合全面收益表的证券及衍生工具未实现增值(折旧)净额中，已反映于上表的其他综合亏损、税项净额内的损益。
当不可观察到的输入，如公司对市场参与者将用来确定当前交易价格的最佳估计，对公允价值计量或多或少变得重要时，就会发生转入或流出3级类别的转移。在经济不确定时期，市场活动通常会减少，这种活动的减少减少了市场可观察数据的可获得性。因此，必须应用于某些工具定价的不可观察判断的水平增加，通常通过扩大流动性利差来观察。。2023年至2022年期间2级至3级之间的转移主要反映了几个行业对某些私募发行人流动性估计的变化。有关更多信息，请参阅上面关于不可观察到的输入的定量信息下的讨论。
112


独立账户
会计政策。单独账户资产和负债是保存在具有特定投资目标的账户中的承包人资金。这些账户的资产在法律上是分开的，不受公司任何其他业务产生的索赔的约束。这些独立账户资产按公允价值列账，相关的独立账户负债计入等额。独立账户资产的投资收入和公允价值损益一般直接计入合同持有人，连同他们的存款和提款，不包括在本公司的综合收益表和现金流量表中。死亡风险、资产管理或行政服务的费用和收费要么在保费中报告，要么在费用和其他收入中报告。使用实际资产净值权宜之计(“资产净值”)计量的投资不计入公允价值层次。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度的独立账户活动主要是受相关独立账户投资市值变化的推动。

独立账户资产之公平值如下：
相同资产在活跃市场的报价
(1级)		重要的其他可观察到的投入
(2级)		无法观察到的重要输入
(3级)		总计
(单位：百万)2023年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2022年12月31日
保证独立账户（见附注24）
$226 $203 $352 $382 $— $— $578 $585 
无担保的单独账户 (1)
158 211 5,797 5,522 217 203 6,172 5,936 
小计$384 $414 $6,149 $5,904 $217 $203 6,750 6,521 
以资产净值定价的无担保独立账户是一种实际的权宜之计(1)
680 757 
总计$7,430 $7,278 
(1)无担保的单独账户包括$4.0截至2023年12月31日和2022年12月31日，支持公司养老金计划的资产为10亿美元，其中包括0.2截至2023年12月31日和2022年12月31日被归类为3级的10亿。

分类为1级的单独账户资产主要包括交易所上市的股权证券。第2级资产主要包括：
•使用最近类似证券交易或定价模型，以上述估计市场利率贴现未来现金流，对公司债券和结构性债券进行估值；以及
•交易活跃的机构和散户共同基金投资。

第三级分类的独立账户资产主要支持公司的养老金计划，包括使用上述方法定价的某些新发行的、非公开配售的、复杂的或流动性不佳的证券，以及商业抵押贷款。活动，包括调入和调出3级，在截至2023年12月31日或2022年12月31日的年度内并不重要。

对证券合伙企业、房地产和对冲基金的单独账户投资一般根据单独账户在被投资方股权中的所有权份额(资产净值作为实际权宜之计)进行估值，包括其基础投资的公允价值的变化。基本上所有这些资产都支持公司的养老金计划。下表提供了有关这些投资的其他信息：
截至的公允价值截至2023年12月31日的未到位资金承付款赎回频率
(如果当前符合条件)		赎回通知
期间
(单位：百万)2023年12月31日2022年12月31日
证券合伙企业$419 $451 $254 不适用不适用
房地产基金258 302 — 季刊
30 - 90日数
对冲基金3 4 — 最高可达每年一次，因基金而异
30 - 90日数
总计$680 $757 $254 
截至2023年12月31日，公司没有计划以低于公允价值的价格出售任何此类资产。这些投资的结构是为了满足长期投资目标。证券合伙在合约上是不可赎回的，而相关的投资资产预期将由基金经理于十年在开始之后。

113

B.在某些条件下按公允价值计量的资产和负债
部分金融资产及负债不按公允价值列账，例如按未偿还本金列账的商业按揭贷款、按折旧成本列账的投资性房地产，以及在没有可观察到的市场交易时，公允价值不容易厘定的权益证券。然而，在某些情况下，该等金融资产及负债可采用公允价值计量，例如当投资减值并减记至其公允价值时，或当股权证券的有序市场交易出现可见的价格变动时，否则并无可随时厘定的公允价值。

在截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度，已实现的投资损益，包括已确认减值和可观察到的价格变化的投资损益，并不是实质性的。

C.非按公允价值列账的金融工具的公允价值披露
下表包括本公司未按公允价值入账但须披露公允价值的金融工具。除万能人寿产品和融资租赁外，公司综合资产负债表中以接近公允价值计入的金融工具不包括在下表中：
公允价值层次中的分类2023年12月31日2022年12月31日
(单位：百万)公允价值账面价值公允价值账面价值
商业按揭贷款3级$1,430 $1,533 $1,491 $1,614 
长期债务，包括本期债务，不包括融资租赁2级$28,033 $29,585 $28,653 $30,994 

附注14--可变利息实体

当本公司涉及可变权益实体时，以及当本公司与某实体的关系发生变化时，本公司必须确定其是否为主要受益人，并必须合并该实体。如果公司有权指导该实体最重要的经济活动，并有权获得利益或承担可能对该实体造成重大损失的义务，则该公司被视为主要受益者。该公司评估以下标准：
•实体的结构和宗旨；
•由实体创造并通过实体分享的风险和回报；以及
•本公司相对于与本实体有关的其他各方，包括其发起人、股权持有人、担保人、债权人和服务商，有能力指导其活动、获得其利益并承担其损失。
该公司确定它是不是截至2023年12月31日或2022年12月31日，不是任何重大可变利益实体的主要受益人。
本公司参与不是其主要受益人的可变利益实体的情况如下。
证券有限合伙和房地产有限合伙。本公司拥有证券有限合伙企业和房地产有限合伙企业的权益，这些企业被定义为未合并的可变利益实体。这些合作伙伴关系投资于私人持股公司和房地产的股权或夹层债务。与本公司无关的普通合伙人控制着对合伙企业的运营影响最大的决策，有限合伙人没有实质性的退出权或参与权。该公司已投资于大约190账面价值为$的有限合伙企业2.9截至2023年12月31日，在其他长期投资中报告的10亿美元。截至2023年12月31日，我们承诺额外出资美元。2.6该公司因这些投资而面临的最大损失风险为$5.510亿美元，计算为我们的账面价值和额外资金承诺的总和。我们在这些有限合伙企业中的非控股权益通常少于8合伙企业所有权权益的%。有关本公司其他长期投资的会计政策详情，请参阅附注12。

本公司已为某些房地产有限合伙企业向抵押贷款机构支付债务提供担保，以防出现潜在的环境义务。不是与这些担保有关的责任已经产生，公司对这些担保的最大风险敞口约为#美元。488截至2023年12月31日，为100万。

其他可变利益实体。本公司还参与其他类型的可变权益实体，包括某些资产支持证券和公司证券、开发住宅和商业物业的房地产合资企业、提供护理管理服务的独立医生协会(“IPA”)以及国际医疗合资企业。截至2023年12月31日，公司的最大亏损敞口为$0.510亿美元，来自某些资产支持证券和公司证券，以及0.9来自房地产合资企业的10亿美元，这是我们的账面价值和对这些实体的额外资金承诺的总和。这个
114

截至2023年12月31日，剩余未合并可变利息实体的账面价值和最大敞口并不重要。
本公司没有，也不打算向任何超过其最大风险敞口的可变权益实体提供财务支持。我们对我们与这些可变利益实体的参与进行持续的定性分析，以确定是否需要合并。

附注15--集体重大经营未合并子公司
除权益法投资外，包括若干有限合伙企业及持有房地产、证券或贷款的有限责任公司(如附注12所披露)，吾等维持一系列记为权益法投资的营运合营企业组合。按照权益法核算的经营合营企业的账面价值为#美元。911截至2023年12月31日的百万美元和734截至2022年12月31日，百万美元，其中214截至2023年12月31日的百万美元和602截至2022年12月31日，与我们在中国的合资企业相关的百万美元。累计其他全面收益合计包括亏损#美元510截至2023年12月31日的10亿美元和88截至2022年12月31日，与公司从未合并实体中的份额相关的1000万美元，按权益法报告，主要是由于采用LDTI后要求更新某些长期负债的贴现率假设(在合并财务报表附注2中讨论)。
在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度内，我们的未合并子公司投资没有单独意义重大。
会计政策。我们在我们的综合收益表中记录了我们在费用和其他收入中按比例分享权益法经营合资企业所产生的净收入或亏损。在某些情况下，由于收到财务信息的时间不同，收入或损失的报告时间滞后一个月。
以下按权益法入账的营运合营投资的经营业绩及财务状况摘要反映最新可得财务资料，并不代表本公司在该等实体的资产、负债或收益中所占的比例。上期经营合营金额已追溯重列，以反映采用经修订的长期保险合约会计指引，如综合财务报表附注2所述。
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
收入$5,962 $4,665 $3,750 
净收益(亏损)$98 $(12)$180 
(单位：百万)2023年12月31日2022年12月31日
总资产$26,681 $21,026 
总负债$25,534 $19,462 

附注16--累计其他全面收益(亏损)
AOCI包括证券及衍生工具的未实现(折旧)净增值、若干长期保险合约持有人负债(综合财务报表附注10)的贴现率变动及特定于工具的信贷风险、外币换算及退休后权益负债调整净额。AOCI包括按权益法报告的未合并实体的公司份额。一般情况下，AOCI的税务影响按现行颁布的税率确定，并在确认相关税前AOCI重新分类的同时重新分类为股东净收入。

股东于截至2023年、2022年及2021年止年度的其他综合(税后亏损)主要受若干长期负债的折现率变动、证券及衍生工具市场价值的未实现变动及退休后福利负债的变动(包括未合并实体按权益法呈报的影响)所推动。

115

AOCI构成部分的变化，包括重述经修订的长期保险合同会计准则(在合并财务报表附注2中讨论)如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
证券和衍生品
期初余额，如前所述$900 
长期保险合同指导会计的累积效果(ASU 2018-12)668 
追溯重述的期初余额$(332)$1,266 1,568 
证券和衍生工具的未实现增值(折旧)620 (2,274)(335)
税收(费用)优惠(146)467 52 
证券和衍生工具的未实现净增值(折旧)474 (1,807)(283)
对计入股东净收入((出售业务亏损)收益)的亏损进行重新分类调整— 172 — 
对计入股东净收入(已实现投资(亏损)收益净额)的亏损(收益)进行重新分类调整38 47 (24)
对计入股东净收入(销售、一般和行政费用)的(收益)重新分类调整(1)— — 
计入股东净收入的税(利)费的重新分类调整(8)(10)5 
净亏损(收益)从AOCI重新分类为股东净收益29 209 (19)
其他综合收益(亏损)，税后净额503 (1,598)(302)
期末余额$171 $(332)$1,266 

截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
长期保险和承包人负债计量调整净额(1)
期初余额，如前所述$— 
长期保险合同指导会计的累积效果(ASU 2018-12)(832)
追溯重述的期初余额$(256)$(765)(832)
某些长期负债的本期贴现率变化(913)642 59 
税收优惠(费用)222 (122)(3)
某些长期负债的本期折现率净变化(691)520 56 
市场风险收益的特定工具信用风险的本期变化(29)(14)13 
税收优惠(费用)5 3 (2)
市场风险收益的特定工具信用风险的本期净变化(24)(11)11 
其他综合(亏损)收入，税后净额(715)509 67 
期末余额$(971)$(256)$(765)
(1)根据2023年对长期合同会计进行有针对性的改进而设立。更多信息见合并财务报表附注2。
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
外币的折算
追溯重述的期初余额$(154)$(233)$(15)
外币的折算— (277)(213)
税收优惠(费用)5 (33)(19)
外币净折算5 (310)(232)
对计入净收益((出售业务亏损)收益)的亏损进行重新分类调整— 358 — 
对计入净收入的税费进行重新分类调整— 29 — 
净折算损失从AOCI重新分类为净收益— 387 — 
外币的折算— 81 (213)
税收优惠(费用)5 (4)(19)
其他综合收益(亏损)，税后净额5 77 (232)
减去：可归因于非控股权益的外币净折算(亏损)— (2)(14)
股东其他综合收益(亏损)，税后净额5 79 (218)
期末余额$(149)$(154)$(233)

116

截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
退休后福利负债
期初余额$(916)$(1,336)$(1,746)
对先前精算损失净额和先前服务费用(利息支出和其他)摊销的改叙调整46 65 85 
重新分类调整计入股东净收入的(收益)(出售业务的(亏损)收益)— (1)— 
结算重分类调整(利息支出及其他)— — 4 
对计入股东净收入的税收(福利)进行重新分类调整(11)(16)(21)
净调整从AOCI重新分类为股东净收入35 48 68 
估值更新(46)487 448 
税收优惠(费用)12 (115)(106)
因估值更新而产生的净变动(34)372 342 
其他综合收益，税后净额1 420 410 
期末余额$(915)$(916)$(1,336)

截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
累计其他综合亏损合计
期初余额，如前所述$(861)
长期保险合同指导会计的累积效果(ASU 2018-12)(164)
追溯重述的期初余额$(1,658)$(1,068)(1,025)
股东其他综合(亏损)税后净额(206)(590)(43)
期末余额$(1,864)$(1,658)$(1,068)

附注17- 组织效率计划
2023年第四季度，公司批准了一项战略调整，以提高运营效益和效率。这一计划使我们更加高效和专注，为客户和客户提供差异化的价值和服务。

我们确认了一笔销售、一般和行政费用为#美元252百万，税前(美元193百万，税后)。这笔费用包括$232应计费用，主要用于与裁员有关的遣散费，以及#美元20与放弃租赁资产以及财产和设备减值有关的一次性费用为100万美元。我们预计，到2024年底，基本上所有应计债务都将得到偿还。

下表汇总了应计费用和其他负债中记录的应计负债的前滚：
(单位：百万) 
平衡，2022年12月31日
$— 
2023年第四季度费用
232 
2023年付款
(30)
余额，2023年12月31日
$202 

附注18--养恤金
A.关于我们的计划
该公司赞助美国和非美国的固定收益养老金计划；国内计划的未来福利应计被冻结。
会计政策。该公司衡量截至12月31日的国内养老金计划的资产和负债。福利债务是根据精算假设按估计未来付款的现值计量的。当实际结果与假设的结果不同，或假设发生变化时，公司使用走廊法来核算福利义务的变化。这些变化被称为未确认精算净收益(损失)。根据走廊法，未确认精算净收益(损失)最初计入累计其他综合损失。当未确认的收益(损失)超过10%
117

福利义务，超出的部分摊销为超过计划参与者预期剩余寿命的费用。计划费用净额计入利息支出，其他计入合并损益表。
就资产负债表而言，我们按公允价值计量计划资产。当实际收益与预期收益不同时，这些差异反映在上文讨论的未实现精算净收益(损失)中。然而，为了衡量养老金福利成本，我们使用与市场相关的资产估值，该估值不同于投资于非固定收益投资的国内养老金计划资产的实际公允价值。与市场相关的价值确认投资组合在五年内的实际和预期长期回报之间的差异，这是一种减少市场波动对养老金成本的短期影响的方法。与市场相关的资产价值约为#美元。4.010亿美元，而公允价值约为5美元4.12023年12月31日为10亿美元。

B.资金状况和计入累计其他全面损失的金额
下表汇总了与我们的美国和非美国养老金计划相关的预计福利义务和资产：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)20232022
福利义务的变更
福利义务，1月1日$3,948 $5,223 
服务成本1 2 
利息成本204 140 
精算损失(收益)，净额(1)
93 (1,094)
从计划资产支付的福利(294)(296)
其他
(18)(27)
福利义务，12月31日3,934 3,948 
计划资产变动
计划资产的公允价值，1月1日4,186 4,846 
计划资产的实际回报率246 (366)
已支付的福利(294)(296)
投稿— 2 
计划资产的公允价值，12月31日4,138 4,186 
资金状况$204 $238 
综合资产负债表中列示的金额
其他资产
$204 $238 
(1)2023年的亏损反映了贴现率的下降，而2022年的收益反映了贴现率的上升。

我们为合格的养老金计划提供资金，至少是1974年《雇员退休收入保障法》和2006年《养老金保护法》所要求的最低金额。2023年，公司为符合条件的养老金计划做出了无形贡献。2024年，对合格养老金计划的贡献预计将是微不足道的。未来几年的缴款最终将基于广泛的因素，包括但不限于资产回报、贴现率和筹资目标。不合格的养老金计划通常以现收现付的方式提供资金，因为有不是为这些计划规划资产。
118

福利支付金。 预期将支付下列养恤金：
(单位：百万)
2024$319 
2025$316 
2026$317 
2027$314 
2028$311 
2029 - 2033$1,484 

上文所示养恤金资产/(负债)中反映的尚未在净收入中报告的数额，因此已计入累计其他综合损失，包括：
(单位：百万)2023年12月31日2022年12月31日
未确认净额（损失）
$(1,207)$(1,208)
未确认的先前服务成本(4)(5)
退休后福利负债调整$(1,211)$(1,213)
C.我们计划的成本
养恤金成本净额如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
服务成本$1 $2 $2 
利息成本204 140 132 
计划资产的预期长期回报(204)(272)(269)
摊销：
以前的精算损失，净额52 89 78 
结算损失— — 4 
净(收益)成本$53 $(41)$(53)
D.养老金使用的假设
截至12月31日止年度，
 20232022
折扣率：
养老金福利义务5.10%5.43%
养老金收益成本5.43%2.82%
计划资产的预期长期回报：
养老金收益成本6.50%6.75%
养恤金义务死亡率表MP 2021投影量表白领死亡率表MP 2021投影量表白领死亡率表
该公司通过将按期限划分的高质量债券的实际年化收益率应用于预期的养老金计划负债现金流来制定贴现率。债券收益率代表了交易活跃的高质量固定收益证券的多样化组合，这些证券在每个期限都有高于平均水平的回报，因为管理层认为这种方法代表了通过计划资产投资策略实现的收益率。
计划资产的预期长期收益是根据历史长期实际收益、预期的长期市场状况、计划资产组合和管理层的计划资产投资策略而制定的。
E.养老金计划资产
截至2023年12月31日，养老金资产包括美元4.010亿美元投资于该公司的子公司康涅狄格州通用人寿保险公司的单独账户，以及另外1美元0.110亿美元投资于非关联投资经理的基金。

119

按类别分列的养老金资产的公允价值如下：
(单位：百万)2023年12月31日2022年12月31日
债务证券：
联邦政府和机构$12 $11 
公司2,780 2,349 
资产担保121 109 
基金投资278 478 
债务证券总额3,191 2,947 
股权证券：
国内27 89 
国际，包括基金和集合的单独账户 (1)
6 35 
总股本证券33 124 
证券合伙企业419 452 
房地产基金，包括汇集的单独账户 (1)
270 315 
商业按揭贷款46 63 
保证金账户合同48 50 
现金等价物和其他流动资产净额131 235 
按公允价值计算的养老金资产总额$4,138 $4,186 
(1)一个汇集的单独账户有几个参与的福利计划，每个计划都拥有总投资池的一部分。
公司目前的目标投资配置百分比为90固定收入和 10在其他投资中，包括私募股权(证券合伙企业)、公募股权证券和房地产的公允价值，并由管理层制定作为指导方针，尽管每种资产类别的公允价值预计会因市场状况的变化而有所不同。随着资金水平的变化，该公司将评估股本证券、其他投资和固定收益证券的进一步配置变化。

有关如何厘定公允价值的进一步详情，请参阅附注13，包括公允价值架构内的水平及我们用以确认公允价值计量的程序。该公司基本上将所有债务证券归类为养老金计划资产的第二级。这些资产是使用最近的类似证券交易进行估值的，或者是使用其每日净资产价值(即退出价格)定价的基金投资。养老资产内所有境内股票型证券和国际股票型基金均被列为3级。
证券合伙企业、房地产和对冲基金的估值使用资产净值作为一种实际的权宜之计，并被排除在公允价值等级之外。有关投资于本公司附属公司独立账目的这些资产的额外披露，请参阅附注13。附注13所述的若干证券，以及商业按揭贷款和担保存款账户合约，被归类于第3级，因为在其估值中使用的不可观察的投入是重大的。
F.401(K)计划
该公司发起一项401(K)计划。所有员工都立即有资格参加受雇计划，公司将员工对计划的部分缴费进行匹配。该计划的参与者可以投资于投资于本公司普通股的各种基金、多只多元化股票基金、债券基金或稳定价值基金。该计划下的公司普通股基金构成了《国内税法》所界定的“员工持股计划”。公司普通股基金的股息将再投资于参与者的股票基金账户，除非参与者选择以现金形式获得股息。
如果公司的年度业绩达到某些目标，公司可以选择增加其相应的缴费。本公司计划的年度支出如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
费用$296 $274 $268 

附注19--雇员奖励计划
A.关于我们的计划
董事会的人力资源委员会(“委员会”)向某些员工授予股票期权、限制性股票授予、限制性股票单位、递延股票和战略绩效股票。本公司为这些奖励发行原始发行的股票。
120

本公司主要根据授出日期的估计公允价值，在其归属期内记录股票和期权奖励的补偿费用。按下文所述，每类奖励的公平值厘定不同。
可授予的普通股股份如下：
(单位：百万)2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日
可供奖励的普通股14.4 16.6 19.1 
B.股票期权
会计政策。该公司授予按授予日股票市场价格购买信诺集团普通股的期权。期权授予的期限从一年至三年并在不迟于10从授予日起数年。公平值乃采用柏力克-舒尔斯期权定价模式并应用下文所列假设估计。该公平值因预期于归属期内被没收之购股权而减少。本公司根据我们的经验估计授出日期的没收，并调整费用以反映归属期内的实际没收。购股权之公平值（扣除没收）于归属期内以直线法于销售、一般及行政开支中确认。
布莱克-斯科尔斯期权定价模型假设和由此产生的期权公允价值如下表所示：
 202320222021
股息率1.58 %1.98 %1.85 %
预期波动率30.0 %30.0 %30.0 %
无风险利率3.6 %1.6 %0.5 %
预期期权寿命4.7年份4.5年份4.5年份
期权加权平均公允价值$79.66 $50.61 $44.84 
股息收益率反映了预期的未来股息。公司打算在可预见的未来继续派发股息。预期波动率反映了信诺集团股票过去的每日股价波动率。本公司不认为交易期权的市场价格隐含的波动率是未来波动率的良好指标，因为剩余的交易期权将在一年。无风险利率是使用截至主要年度赠款授予日期的四年期美国国债收益率得出的。预期期权寿命反映了公司的历史经验。
下表显示了普通股期权的状态和变化：
截至12月31日止年度，
202320222021
(选项以千为单位)选项加权平均行权价选项加权平均行权价选项加权平均行权价
未偿还-1月1日6,992 $186.54 8,490 $169.47 9,742 $152.40 
授与915 $294.37 1,375 $226.95 1,524 $213.81 
已锻炼(1,080)$174.66 (2,617)$149.97 (2,584)$129.08 
过期或取消(131)$246.95 (256)$211.22 (192)$199.10 
未偿还-12月31日6,696 $202.02 6,992 $186.54 8,490 $169.47 
可于年终行使的期权4,616 $179.28 4,410 $168.97 5,612 $152.92 
薪酬支出为$672023年12月31日与未归属股票期权相关的百万美元将在下一年确认两年(加权平均期间)。
121

下表概述已行使股票期权的资料：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
行使期权的内在价值$126 $313 $268 
行使期权所收到的现金$187 $389 $326 
行使期权带来的税收优惠$17 $47 $50 
下表汇总了未行使普通股期权的信息：
2023年12月31日
 选项
杰出的		选项
可操练
数字(千)6,696 4,616 
总内在价值(单位：百万)$652 $555 
加权平均行权价$202.02 $179.28 
加权平均剩余合同寿命5.9年份4.7年份
C.限制性股票
公司向公司员工授予限制性股票(授予和单位)，这些股票在以下期限内授予一至三年。限制性股票奖励的接受者在归属期间积累股息，但如果他们的雇佣在归属日期之前终止，则通常会丧失奖励和累积股息。
会计政策。限制性股票奖励的公允价值等于授予之日信诺集团普通股的市场价格。这一公允价值因预计将被没收的奖励而减少。于授出日期，本公司根据经验估计没收金额，并调整开支以反映归属期间的实际没收金额。这一公允价值，扣除没收后，在归属期间的销售、一般和行政费用中按直线原则确认。
下表显示了限制性股票奖励的状态和变化：
截至12月31日止年度，
202320222021
（千人）赠款/单位授权日的加权平均公允价值赠款/单位授权日的加权平均公允价值赠款/单位授权日的加权平均公允价值
未偿还-1月1日1,535 $219.25 1,524 $202.85 1,600 $186.12 
获奖700 $294.60 876 $229.60 899 $213.82 
既得(759)$214.70 (714)$197.83 (866)$184.07 
被没收(72)$256.24 (151)$215.02 (109)$197.01 
未偿还-12月31日1,404 $257.38 1,535 $219.25 1,524 $202.85 
在归属日期，既有限制性股票的公允价值如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
既得限制性股票的公允价值$220 $167 $183 
大致8,900员工持有 1.42023年底获得100万份限制性股票奖励，金额为1962000万美元的相关补偿费用将在未来几年内确认 两年(加权平均期间)。
D.战略业绩股(“SPS”)
本公司向行政人员及若干其他主要雇员授予特别服务计划，一般而言，表现期为 三年。其中一半受市场条件(相对于行业同行公司的总股东回报)的影响，另一半受业绩条件(累计调整后净收入)的影响。这些目标是委员会在执行期间开始时确定的。这些奖项的持有者在业绩期末获得信诺集团普通股，范围从0至200原奖项的%。
122

会计政策。SPSS的薪酬费用在绩效期间入账。公允价值是在“市场状况”SPS的授予日使用蒙特卡洛模拟模型确定的，随后无论最终结果如何，都不会进行调整。最初根据最可能的结果对“业绩条件”特殊目的服务的费用进行累计，但根据预期结果的更新在每个期间进行调整进行评估。支出调整为履约期间结束时的实际结果(授予股数乘以授予日的股价)。
下表显示了SPSS的状态和变化：
截至12月31日止年度，
 202320222021
（千人）股票授权日的加权平均公允价值股票授权日的加权平均公允价值股票授权日的加权平均公允价值
未偿还-1月1日780 $212.68 860 $197.07 808 $190.02 
获奖219 $293.85 294 $230.69 331 $213.90 
既得(250)$191.78 (261)$183.60 (206)$196.29 
被没收(63)$237.50 (113)$207.75 (73)$197.38 
未偿还-12月31日686 $243.90 780 $212.68 860 $197.07 
截至截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，SPSS用于支出目的的加权平均每股公允价值，包括蒙特卡罗系数为#美元。329.11, $258.37及$239.57，分别为。
在归属日期，已归属SPSS的公允价值如下：
截至12月31日止年度，
 202320222021
(股票以千股计；美元以百万股计)股票公允价值股票公允价值股票公允价值
信诺集团普通股在SPS归属时分配257 $76 137 $31 243 $51 
大致600员工持有 686,0002023年底的SPSS和美元61预计在接下来的几年中，相关补偿费用将得到确认两年。根据2024年和2025年的实际业绩，SPS的“绩效条件”费用数额将有所不同。
E.股权薪酬的薪酬成本与税收效应
本公司在归属期间根据确认的费用金额将税收优惠计入股东净收入。当行使股票期权时，或在限制性股票和SPSS背心时，基于费用的税收优惠与实际实现的税收优惠之间的差额也记录在所得税费用中。
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
基于共享的奖励的总薪酬成本$286 $264 $268 
已确认的税收优惠$92 $80 $73 

附注20--商誉、其他无形资产及财产和设备
A.商誉
会计政策。商誉指所收购业务成本超出其资产净值公平值之部分。所产生之商誉乃根据该等报告单位之相对公平值分配予预期可从收购中变现现金流量之报告单位。本公司的报告单位与附注1所述的经营分部一致。
本公司于第三季度在报告单位层面对商誉减值进行年度量化评估，并在减值时通过股东净收入予以减记。本公司每季度进行一次定性减值评估，以确定是否有事件或情况变化表明报告单位的账面值很可能超过其估计公允价值。报告单位之公平值一般根据贴现现金流量分析及市场法模型估计，并使用本公司相信假设市场参与者将用于厘定当前交易价格之假设。于呈报单位或持作出售厘定出现变动后，商誉乃按相对公平值分配。厘定公平值所用之重大假设及估计主要包括贴现率及未来现金流量。贴现率的选择与每个报告单位的加权平均资本成本相对应，
123

用于投资决策，考虑到每个报告单位内具体和详细的运营计划和战略。未来现金流量的预测因报告单位而异，并与我们的持续战略预测一致。Evernorth Health Services的未来现金流主要由业务的预测毛利率以及运营费用和长期增长率驱动。我们其他报告单位的未来现金流主要由预测收入、福利费用、运营费用和长期增长率驱动。
善意活动。商誉活动如下：
(单位：百万)Evernorth Health Services医疗保健其他操作总计
2022年1月1日的余额(1)
$35,128 $10,683 $234 $46,045 
出售之商誉— — (234)(234)
外币折算和其他调整的影响2 (2)— — 
2022年12月31日的商誉
35,130 10,681 — 45,811 
转拨至持作出售业务资产之商誉— (1,553)— (1,553)
外币折算和其他调整的影响— 1 — 1 
2023年12月31日的商誉
$35,130 $9,129 $— $44,259 
(1)包括$234分类为持作出售业务之资产，全部于其他业务内呈报。

B.其他无形资产
会计政策。公司的其他无形资产主要包括购买的客户和生产商关系，商标和供应商网络。已购买客户关系的公平值及摊销方法乃于购买日期使用收入法厘定，该方法依赖预测未来现金流量净额（包括客户流失及贴现率的主要假设）。公司的固定寿命无形资产以加速或直线法摊销，反映其经济利益模式，从 三至30好几年了。如果管理层认为无形资产将继续具有价值的时间长度发生了变化，则会修订摊销期限。
公司的摊销无形资产进行减值测试时，事件或情况的变化表明， 账面金额可能不能收回。本公司对资产组的账面价值与其预计公允价值之间的差额计提减值准备，资产组的账面价值与其预计公允价值之间的差额计提减值准备。公司的无限期无形资产至少每年通过比较其公允价值与账面价值进行减值审查。倘账面值超过公平值，则超出部分确认为减值亏损。
其他资产的组成部分，包括其他无形资产。 其他无形资产包括以下各项：
(单位：百万)成本累计摊销账面净值
2023年12月31日   
客户关系$29,978 $7,645 $22,333 
商品名称-Express脚本8,400 8,400 
其他317 110 207 
其他无形资产38,695 7,755 30,940 
收购的业务价值(“VOBA”在其他资产中列报)
211 142 69 
总计(1)
$38,906 $7,897 $31,009 
2022年12月31日
客户关系$29,974 $6,099 $23,875 
商品名称-Express脚本8,400 8,400 
其他348 131 217 
其他无形资产38,722 6,230 32,492 
收购的业务价值(在其他资产中报告)
210 133 77 
总计$38,932 $6,363 $32,569 
(1)包括$691000万的VOBA和$77归类为待售企业资产的其他无形资产1.8亿欧元。
该公司拥有无限期无形资产，总额为$8.52023年12月31日和2022年12月31日的10亿美元，主要由Express Script商标组成。
124

C.财产和设备
会计政策。财产和设备按成本减去累计折旧入账。成本包括利息、房地产税和建筑期间发生的其他成本(如果适用)。仅为满足公司内部需求而获得、开发或修改的内部使用软件也包括在这一类别中，而没有计划向外部销售。与获取、开发或修改内部使用软件直接相关的成本被资本化。
本公司主要使用直线法计算折旧和摊销，一般基于每项资产的估计使用年限如下：建筑物和装修，10至40多年；购买和内部开发的软件，三至五年以及家具和设备(包括计算机设备)，三至10好几年了。租赁设施的改进折旧超过剩余租赁期或改善工程的预计寿命中较短的一个。本公司考虑可能表明财产、设备或资本化软件的账面价值可能无法追回的事件和情况。如本公司确定任何该等资产的账面价值不可收回，则计入减值费用。如有需要，本公司亦会检讨及缩短该等资产的估计使用年限。
财产和设备的组成部分。 财产和设备包括以下内容：
(单位：百万)成本累计摊销账面净值
2023年12月31日   
内部使用软件$10,155 $7,161 $2,994 
其他财产和设备2,282 1,405 877 
总资产和设备(1)
$12,437 $8,566 $3,871 
2022年12月31日
内部使用软件$8,948 $6,100 $2,848 
其他财产和设备2,256 1,330 926 
总资产和设备$11,204 $7,430 $3,774 
(1)包括$176 物业及设备账面净值分类为持作出售业务资产。
折旧和摊销的组成部分。 折旧及摊销开支包括以下各项：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
内部使用软件$1,216 $1,068 $1,097 
其他财产和设备260 251 253 
收购的业务价值(在其他资产中报告)
7 12 25 
其他无形资产1,552 1,606 1,548 
折旧及摊销总额$3,035 $2,937 $2,923 
该公司估计，包括内部使用软件在内的无形资产在未来五个日历年的年度税前摊销如下：
(单位：百万)税前摊销
2024$2,892 
2025$2,357 
2026$1,803 
2027$1,559 
2028$1,484 
125

附注21-租约
公司的租赁主要用于办公空间和某些计算机及其他设备， 35好几年了。
会计政策。本公司决定一项安排是否为租赁及其租赁分类(营运或融资)。营运及融资租赁均产生(1)使用权(“ROU”)资产，代表吾等在租赁期内使用标的资产的权利；及(2)租赁负债，代表吾等因租赁而产生的支付租赁款项的责任。净收益资产和租赁负债反映在公司综合资产负债表的下列项目中：
  ROU资产 当前租赁负债 非流动租赁负债
经营租赁 其他资产 应计费用和其他负债(流动) 其他负债(非流动负债)
融资租赁 财产和设备 短期债务 长期债务

该等租赁资产及负债于租赁开始日按租赁期内租赁付款的现值确认。本公司的大部分租约并未提供隐含利率，因此本公司采用基于开始日期所得资料的递增借款利率来厘定租赁付款的现值。ROU资产还包括任何已支付的租赁预付款，不包括对经营租赁的租赁激励。本公司可在合理确定本公司将行使选择权时，考虑延长或终止租约的选项。
本公司与租赁和非租赁组成部分签订了租赁协议，这些租赁组成部分作为一个单独的租赁组成部分入账。经营租赁ROU资产在租赁期限内按直线摊销，这代表了预期从标的资产使用权中获得利益的模式。可变租赁付款在产生时计入费用，代表既非固定性质的金额，如出租人提供的维修和其他服务，也不与指数或费率挂钩。
租赁费用的构成如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
经营租赁成本$115 $124 $170 
融资租赁成本：
ROU资产的摊销41 33 22 
租赁负债利息4 2 2 
融资租赁总成本45 35 24 
可变租赁成本38 41 39 
总租赁成本$198 $200 $233 

与租赁有关的补充现金流量信息如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
经营性租赁的经营性现金流出$132 $148 $167 
融资租赁的经营性现金流出$4 $2 $2 
融资租赁产生的现金流出$39 $33 $22 
 
以租赁义务换取的净收益资产：
经营租约$103 $43 $122 
融资租赁$48 $84 $20 

126

经营及融资租赁使用权资产及租赁负债如下：
(单位：百万)2023年12月31日2022年12月31日
经营租赁：
营业租赁ROU资产在其他资产
$370 $375 
应计费用和其他负债$105 $114 
其他非流动负债340 346 
经营租赁负债总额$445 $460 
融资租赁：
财产和设备，毛额$177 $145 
累计折旧(73)(48)
财产和设备，净额$104 $97 
短期债务$42 $33 
长期债务66 66 
融资租赁负债总额$108 $99 
截至2023年12月31日，加权平均剩余租赁期限为6经营租约年限和3年融资租赁，加权平均贴现率为3.45%用于经营租赁和4.29%用于融资租赁。
租赁负债的到期日如下：
(单位：百万)经营租约融资租赁
2024$110 $46 
2025102 38 
202683 19 
202763 6 
202841 6 
此后98 — 
租赁付款总额497 115 
减去：推定利息52 7 
总计$445 $108 

附注22-股东权益及股息限制
监管本公司某些子公司的国家保险部门和外国司法管辖区规定了会计惯例(在某些方面与公认会计准则不同)，以确定法定净收入和盈余。本公司的人寿保险、意外及健康保险及健康维持组织(“HMO”)附属公司均受该等法定要求监管。截至12月31日，公司的人寿保险、意外和健康保险以及保健组织子公司的法定净收入以及它们的法定盈余如下：
(以十亿计)202320222021
净收入$5.3 $5.7 $3.4 
盈馀$14.9 $16.4 $13.3 
127

本公司的HMO以及人寿保险、意外保险和健康保险子公司也受到最低法定盈余要求的约束，并可能被要求将投资存放在州保险部门或其他监管机构。此外，这些子公司可能会受到监管机构对保险公司在未经事先批准的情况下向母公司发放年度股息或其他分配(如贷款或现金垫款)的金额的限制。这些金额，包括该公司子公司的限制性GAAP净资产如下：
(以十亿计)2023年12月31日
监管机构要求的最低法定盈余(1)
$4.8 
存放在监管机构的投资$0.3 
2024年未经监管部门批准允许的最大股息分配
$2.1 
未经监管部门批准允许向母公司发放的最高贷款额度$1.4 
信诺集团子公司的受限GAAP净资产$12.3 
(1)不包括与外国经营的权益法合资企业相关的金额。

本公司保险子公司于2023年采用的与规定的监管会计不同的允许做法对法定盈余产生了非实质性影响。

权益法投资的未分配收益为$1.0截至2023年12月31日.

附注23--所得税
会计政策。递延所得税反映在综合资产负债表中，反映了公司相关资产和负债的财务和所得税报告基础之间的差异，并根据制定的税率和法律确定。递延所得税资产在现有证据显示变现的可能性较大时予以确认，并在不符合这一标准的范围内建立估值备抵。递延所得税准备一般指报告期内递延所得税资产和负债的净变动，不包括累计其他全面收益(亏损)或与业务合并相关的入账金额的调整。现行所得税拨备一般是指向不同司法管辖区报告的年度所得税报税表的估计应付金额，加上任何不确定的税务状况的影响。如果管理层认为持仓的可能性为50%或更低，本公司将为不确定的税务头寸确认负债。对于管理层认为更有可能持续下去的不确定头寸，本公司根据管理层对最有可能与税务机关达成和解的结果的估计，确认负债。当预期在12个月内结清或诉讼时效在12个月内到期时，不确定税务头寸的负债被归类为流动负债。
本公司海外业务的应占所得税一般采用各自海外司法管辖区的税率计提。

A.所得税费用
所得税的构成如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
现行税种
美国所得税$1,459 $1,679 $1,267 
外国所得税161 219 207 
州所得税180 189 112 
当期税额总额1,800 2,087 1,586 
递延税金(福利)
美国所得税优惠
(533)(275)(163)
外国所得税(税收优惠)税
(1,046)(28)69 
州所得税优惠
(80)(169)(122)
递延税收优惠总额
(1,659)(472)(216)
所得税总额$141 $1,615 $1,370 
128

所得税总额不同于使用名义联邦所得税税率计算的金额，原因如下：
截至12月31日止年度，
 202320222021
(单位：百万)$%$%$%
按名义税率计算的税费$1,158 21.0 %$1,763 21.0 %$1,426 21.0 %
出售业务的影响— — (37)(0.4)— — 
持有待售业务的影响(213)(3.9)— — — — 
国外收益的影响(173)(3.1)(96)(1.2)(33)(0.5)
州所得税(福利)，扣除联邦所得税优惠的净额
(39)(0.7)16 0.2 (9)(0.1)
瑞士税收属性(1,674)(30.4)— — — — 
其他外国税收属性(153)(2.8)— — — — 
更改估值免税额1,290 23.4 — — — — 
其他(55)(0.9)(31)(0.4)(14)(0.2)
所得税总额$141 2.6 %$1,615 19.2 %$1,370 20.2 %
该公司海外业务的综合税前收入约为48占公司2023年税前收入的1%，462022年和262021年。与2022年相比的增长主要是由于公司国际制药业务的增长，但部分被出售实体收益的减少所抵消。
外国司法管辖区税属性。影响截至2023年12月31日的年度有效税率的因素是与某些税务管辖区的外国税法变化和协议相关的公司递延税净资产的记录。该公司建立了大约#美元的递延税项资产。1.8与外国税收属性相关的十亿美元和相关的美元772根据对未来收益的预测和在某些时间段内使用资产的要求，对这些递延税项资产的百万估值拨备。由于某些假设的修改，如预测的未来收益，公司可能在未来重新评估这些递延税项净资产。
出售Medicare Advantage及相关业务。该公司记录了$584与HCSC交易有关的递延税项优惠和等额估值津贴。由于与收回递延税项利益相关的不确定性，本公司目前没有资本收益能力来抵消这些资本损失，因此计入了估值拨备。
129

B.递延所得税
递延所得税资产和负债如下：
(单位：百万)2023年12月31日2022年12月31日
递延税项资产
员工和退休人员福利计划$217 $189 
其他保险和合同人负债353 278 
亏损结转200 205 
递延亏损--出售业务584 — 
其他应计负债244 265 
保单购置费用39 36 
投资未实现折旧和外币折算81 159 
外国税收属性1,827 — 
其他242 190 
减值准备前的递延税项资产3,787 1,322 
递延税项资产的估值准备(1,498)(208)
递延税项资产，扣除估值准备后的净额2,289 1,114 
递延税项负债
折旧及摊销371 512 
与收购相关的基础差异8,105 8,347 
其他— 41 
递延税项负债总额8,476 8,900 
递延所得税净负债(1)
$(6,187)$(7,786)
(1)截至2023年12月31日的综合资产负债表中的递延税项负债净额不包括#美元。1,055在其他资产中报告的4.8亿美元和69报告了持有待售企业的负债。
管理层相信，未来的业绩将足以变现公司大部分递延税项资产总额。截至2023年12月31日，我们大约有218与未实现投资亏损相关的递延税项资产(“DTA”)，部分计入累计其他全面亏损。基于本公司收回亏损的能力，以及我们持有某些证券直至收回的能力和意向，我们已确定目前不需要针对DTA的估值拨备。我们继续监测和评估未来是否需要任何估值津贴。截至2023年12月31日，我们大约有1.8与上文讨论的外国税收属性相关的DTA中的10亿美元。我们已经确定大约有$772根据本公司的应课税收入预测以及在若干时间段内使用资产的要求，需要对该等DTA计提百万欧元的估值拨备。此外，该公司有$584如上文所述，与HCSC交易相关的递延税项资产和全额估值拨备。当确定递延税项资产更有可能不会被确认时，将针对递延税项资产建立估值拨备。针对某些联邦、州和外国税收属性建立了估值免税额。有多个到期日期与这些税属性相关联。
C.不确定的税收状况
对未确认的税收优惠的对账如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
1月1日的余额，$1,343 $1,230 $1,210 
(减少)/由于前一年的职位增加(26)8 21 
因本年度头寸而增加107 137 31 
与税务机关达成和解有关的减税(13)(4)(15)
与适用的诉讼时效失效相关的减少(12)(28)(17)
截至12月31日的结余，$1,399 $1,343 $1,230 
几乎所有未确认的税收优惠如果得到确认，都会影响股东的净收入。
本公司将不确定税务状况的净利息支出归类为所得税支出的组成部分以及合并资产负债表中的其他非流动负债。除上表所列金额外，净利息负债
130

不确定的税收头寸的费用约为$220截至2023年12月31日，百万美元176截至2022年12月31日的百万美元和148截至2021年12月31日，为100万。
D.其他税务事项
信诺集团截至2016年的综合联邦所得税申报单的诉讼时效已经结束。然而，信诺集团提交了2015和2016纳税年度的修订纳税申报单，这些纳税申报单正在接受美国国税局(IRS)的审查。此外，美国国税局正在审查信诺集团2017年和2018年的回报。Express Script截至2012年的综合联邦所得税申报单的诉讼时效已经结束。然而，在2010至2012纳税年度，仍有一个重大的争议问题。美国国税局还在审查Express Script 2013年至2018年的综合联邦所得税申报单。公司已为这些事项建立了充足的准备金。
该公司在多个州和外国司法管辖区开展业务，并可能在任何给定时间进行多次审计程序。一般来说，对于信诺集团的实体和Express Script的实体，在2014年和2010年之前的纳税年度预计不会有进一步的国家或外国审计活动。

第二支柱。2022年12月15日，欧盟(EU)成员国正式通过了欧盟的第二支柱指令，该指令一般规定最低有效税率为15%，这是由经济合作与发展组织(OECD)第二支柱框架制定的，该框架得到了全球130多个国家的支持。欧盟对该指令的不同方面的生效日期分别为2024年1月1日和2025年1月1日。许多其他国家也在实施类似的立法，经合组织继续发布关于这些规则的补充指导意见。本公司属于OECD第二支柱示范规则的范围，并继续评估第二支柱框架对未来期间的潜在影响，有待更多国家立法通过，但预计影响不会对其运营结果产生实质性影响。

附注24--或有事项和其他事项
本公司透过其附属公司就日常业务过程中提供之多项担保承担或然责任。
A.财务担保：退休人员和人寿保险福利
公司保证独立账户资产将足以支付某些人寿保险或退休福利。对于大多数福利，提供担保的雇主主要负责确保资产足以支付这些福利，并须维持超过福利义务一定百分比的资产。如果雇主未能这样做，本公司或退休福利业务买方的联属公司有权重新定向相关资产的管理，以提供福利付款。截至2023年12月31日，雇主维护的资产一般超过了这些安排下的福利义务约为$420百万美元。如果管理层认为公司将被要求在担保下付款，则建立额外的责任；有几个不是截至2023年12月31日，扣除再保险后，这些担保所需的额外债务。支持这些担保的单独账户资产被归类为公认会计准则公允价值层次结构的第一级和第二级。
本公司预计这些财务担保不会对本公司的综合经营业绩、流动资金或财务状况产生重大影响。
B.某些其他担保
截至2023年12月31日，公司对收购和处置交易负有赔偿义务。该等赔偿责任是因违反本公司提供的申述或契诺而触发的，例如呈报财务报表、提交报税表、遵守法律或法规或确定未决诉讼的申述。这些义务通常受到合同或法律实施(如诉讼时效)所界定的各种时间限制。在某些情况下，应支付的最高潜在金额受到合同限制，其依据是规定的美元金额或交易购买价格的百分比，而在另一些情况下，则没有具体说明或适用限制。本公司不认为有可能确定这些债务项下的最高潜在到期金额，因为并非所有这些赔偿义务项下的到期金额都受到限制。有几个不是截至2023年12月31日，这些赔偿义务的责任。
C.担保基金评估
本公司在监管环境下运营，可能要求其参与州保险担保协会法律下的评估。本公司对破产保险公司对投保人和索赔人的某些义务的评估是基于其在相关司法管辖区的业务份额。
131

截至2023年12月31日的年度，现有或新的担保基金评估不会产生重大费用或信贷。

D.法律和监管事项
本公司经常参与许多索赔、诉讼、监管调查和审计、政府调查，包括根据联邦虚假索赔法案和由政府调查机构或由魁担加盖法院印章的诉状，以及大多数情况下在管理一家全球健康公司的正常过程中出现的其他法律问题。此外，该公司已经收到并正在与各政府机构发出的要求提供信息的传票或类似程序合作，所有这些都是在其正常业务过程中产生的。如附注23所述，由美国国税局或其他国家及海外司法管辖区进行审计而引起的争议税务事宜，包括导致诉讼的事宜，将根据美国通用会计准则指引就不确定的税务状况入账。

本公司确认为合理可能造成重大损失的未决诉讼及法律或监管事宜，以及若干其他重大诉讼事宜如下所述。对于本公司确认为合理可能发生的重大损失的事项，本公司提供应计项目和亏损范围的合计信息披露，或无法估计该等信息的声明。本公司就下文“诉讼事宜”所讨论事项的应计项目并不重大。由于本案中存在许多不确定因素，目前无法估计这一事件的总损失范围(如果有的话)。鉴于此事涉及的不确定性，不能保证其最终决议不会超过本公司目前应计的金额。此事的不利结果可能会对公司的经营业绩、财务状况或任何特定时期的流动资金产生重大影响。诉讼的结果本质上是不可预测的，我们可能在这起正在进行的诉讼中或未来的任何索赔或诉讼中不成功。

诉讼事宜
EXPRESS脚本与Elevance的诉讼。2016年3月，Elevance向纽约南区美国地区法院提起诉讼，指控Express Script违反合同，涉及双方在药房福利管理协议的定期定价审查部分下的权利和义务，包括指控Express Script未能真诚谈判新的定价让步，以及各种据称的服务问题。Elevance还要求法院输入宣告性判决，即Express Script需要提供Elevance竞争性基准定价，Elevance可以终止协议，Express Script必须在Elevance终止后一年内以竞争基准价格向Elevance提供终止后服务。Elevance声称它有权获得$13在协议的剩余期限内提供额外的价格优惠，以及1.8在Elevance终止任何合同后的一年内150服务问题损害赔偿金(“Elevance的指控”)。2016年4月19日，作为对Elevance的投诉的回应，Express Script提交了答辩书，全部否认了Elevance的指控，并主张对Elevance进行平权辩护和反诉。法院随后批准了Elevance的驳回动议二的六Express Script修改后的反诉指控。Express Script于2021年8月27日提交了即决判决动议。Elevance于2021年10月16日完成了对Express Script的简易判决动议的回应。Express Script于2021年11月19日提交了答辩状，支持其即决判决动议。2022年3月31日，法院就Elevance的所有定价索赔做出了有利于Express Script的简易判决，索赔总额为#美元。14.810亿美元，以及Elevance与服务问题有关的大部分索赔。Elevance剩下的唯一服务索赔涉及审查或处理先前的授权，据称损失超过#美元。1001000万美元。2023年11月1日，双方签署了和解协议，根据该协议，Express Script同意解决与服务相关的索赔。和解协议并不代表Express Script、本公司或其子公司承认责任或过错。和解后，Elevance保留对之前被法院驳回的定价相关索赔提出上诉的权利，Express Script保留在Elevance上诉胜诉的情况下重新提出自己的定价相关索赔的能力。Elevance于2023年12月12日提交了与定价相关的索赔上诉通知。Elevance的开庭上诉摘要将于2024年3月25日到期。

注25-细分市场信息
有关各分部的说明，请参阅合并财务报表附注1。我们报告分部经营业绩的基础概述如下。部门间收入主要反映Evernorth Health Services和Cigna Healthcare部门之间的药房和护理服务交易。
该公司使用“税前调整后的营业收入(亏损)”和“调整后的收入”作为部门经营业绩的主要财务指标，因为管理层认为这些指标最能反映业务经营的基本结果，并有助于分析基本收入、费用和盈利能力的趋势。我们将税前调整后的营业收入定义为所得税前收入，不包括可归因于非控股权益、已实现投资净额、已收购无形资产摊销和特殊项目的税前收入(亏损)。信诺集团在信诺医疗保健部门使用权益会计方法报告的某些合资企业的已实现投资结果的份额也不包括在内。特殊物品就是事情
132

管理层认为，由于运营的性质或规模，这并不能代表运营的基本结果。经调整的营运收入(亏损)按综合业绩的税后基准及分部业绩的税前基准计量。
该公司将调整后的收入定义为不包括以下调整的总收入：特殊项目和信诺集团在信诺医疗保健部门使用权益会计方法报告的某些已实现投资结果中的份额。特殊项目是管理层认为因其性质或规模而不能代表基本经营结果的事项。我们将这些项目排除在这一衡量标准之外，是因为管理层认为这些项目不能反映企业过去或未来的潜在业绩。
本公司不按部门报告总资产，因为这不是用于分配资源或评估部门业绩的指标。

下表列出了公司记录的特殊项目费用(福利)以及受影响的各个财务报表项目：
截至12月31日止年度，
202320222021
(单位：百万)税前税后税前税后税前税后
出售业务的亏损(收益)$1,499 $1,429 $(1,662)$(1,332)$— $— 
对组织效率计划收费
费用(销售、一般和行政费用)		252 193 22 17 168 119 
与诉讼事宜有关的收费(利益)
费用(销售、一般和行政费用)		201 171 (28)(20)(27)(21)
整合和交易相关成本
费用(销售、一般和行政费用)		45 35 135 103 169 71 
递延税金(福利)，净额
(所得税，减去可归因于非控股权益的金额)		— (1,071)— — — — 
清偿债务成本— — — — 141 110 
特别项目的影响共计$1,997 $757 $(1,533)$(1,232)$451 $279 

133

自2023年1月1日起，我们采用了修订后的长期保险合同会计准则。更多信息见合并财务报表附注2。上期汇总分部信息已进行追溯调整，以符合这一新的会计基础。各分部的财务信息摘要如下：
(单位：百万)
Evernorth Health Services
医疗保健
其他操作
公司和淘汰
总计
2023
来自外部客户的收入$147,588 $46,219 $291 $1 $194,099 
部门间收入5,670 4,332 — (10,002)
净投资收益
241 597 305 23 1,166 
总收入153,499 51,148 596 (9,978)195,265 
某些权益法投资产生的已实现投资净额
— 57 — — 57 
调整后的收入$153,499 $51,205 $596 $(9,978)$195,322 
折旧及摊销$2,438 $569 $3 $25 $3,035 
所得税前收入(亏损)
$4,768 $2,664 $76 $(1,995)$5,513 
与调整后业务收入对账的税前调整数
非控股权益应占（收入）
(144)(2)— — (146)
已实现投资损失净额(1)
— 133 2 — 135 
已取得无形资产的摊销1,774 45 — — 1,819 
特殊物品
出售业务的亏损— 1,481 18 — 1,499 
对组织效率计划收费— — — 252 252 
与诉讼事宜有关的控罪44 157 — — 201 
整合和交易相关成本— — — 45 45 
税前调整后的营业收入(亏损)$6,442 $4,478 $96 $(1,698)$9,318 
(单位：百万)
Evernorth Health Services
医疗保健
其他操作
公司和淘汰
总计
2022
来自外部客户的收入
$135,786 $41,738 $1,839 $— $179,363 
部门间收入4,463 2,535 — (6,998)
净投资收益
86 638 424 7 1,155 
总收入140,335 44,911 2,263 (6,991)180,518 
某些权益法投资产生的已实现投资净额— 126 — — 126 
调整后的收入$140,335 $45,037 $2,263 $(6,991)$180,644 
折旧及摊销$2,283 $638 $6 $10 $2,937 
所得税前收入(亏损)
$4,421 $3,470 $2,101 $(1,595)$8,397 
与调整后业务收入对账的税前调整数
非控股权益应占（收入）
(66)(4)(14)— (84)
已实现投资损失净额(1)
— 530 83 — 613 
已取得无形资产的摊销1,772 103 1 — 1,876 
特殊物品
(出售业务所得)— — (1,662)— (1,662)
对组织效率计划收费— — — 22 22 
(利益)与诉讼有关的事宜— — — (28)(28)
整合和交易相关成本— — — 135 135 
税前调整后的营业收入(亏损)$6,127 $4,099 $509 $(1,466)$9,269 
(1)包括在信诺医疗部门使用权益会计方法报告的公司在其合资企业的某些已实现投资结果中的份额。

134

(单位：百万)
Evernorth Health Services
医疗保健
其他操作
公司和淘汰
总计
2021
来自外部客户的收入$127,692 $41,369 $3,459 $— $172,520 
部门间收入4,203 2,271 — (6,474)
净投资收益(亏损)
17 1,003 530 (1)1,549 
总收入131,912 44,643 3,989 (6,475)174,069 
某些权益法投资产生的已实现投资净额— — — — — 
调整后的收入$131,912 $44,643 $3,989 $(6,475)$174,069 
折旧及摊销$2,316 $551 $52 $4 $2,923 
所得税前收入(亏损)
$3,908 $3,804 $868 $(1,790)$6,790 
与调整后业务收入对账的税前调整数
非控股权益应占（收入）
(31)(3)(24)— (58)
已实现投资损失(收益)净额(1)
4 (247)45 — (198)
已取得无形资产的摊销1,937 47 14 — 1,998 
特殊物品
对组织效率计划收费— — — 168 168 
(利益)与诉讼有关的事宜— — — (27)(27)
整合和交易相关成本— — — 169 169 
清偿债务成本— — — 141 141 
税前调整后的营业收入(亏损)$5,818 $3,601 $903 $(1,339)$8,983 
(1)包括在信诺医疗部门使用权益会计方法报告的公司在其合资企业的某些已实现投资结果中的份额。

135

来自外部客户的收入包括药房收入、保费和手续费以及其他收入。上期金额已作出追溯调整，以反映采用经修订的长期保险合约会计指引(如综合财务报表附注2所述)，并反映美国商业及美国政府营运部门合并为美国医疗保健营运部门(如综合财务报表附注1所述)。下表按产品、保费和服务类型列出了这些收入：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
产品(药房收入)(ASC 606)
网络收入$67,514 $64,946 $64,992 
送货上门和专业收入65,732 61,283 54,391 
其他收入9,047 6,753 6,428 
公司间的淘汰(5,050)(4,416)(4,398)
药房总收入137,243 128,566 121,413 
保险费（ASC 944）
医疗保健
美国医疗保健
雇主投保16,490 15,199 14,315 
医疗保险优势8,771 7,896 8,362 
止损6,143 5,461 4,868 
个人和家庭计划5,088 2,636 2,528 
其他4,095 3,996 5,076 
美国医疗保健
40,587 35,188 35,149 
国际卫生3,295 2,906 2,588 
信诺医疗保健总额43,882 38,094 37,737 
剥离的国际业务— 1,596 3,205 
其他281 225 221 
公司间的淘汰74 1 (9)
总保费44,237 39,916 41,154 
服务(费用)(ASC 606)
Evernorth Health Services
10,866 7,234 6,070 
医疗保健
6,566 6,053 5,743 
其他操作
3 9 19 
其他收入210 168 188 
公司间的淘汰(5,026)(2,583)(2,067)
总费用和其他收入12,619 10,881 9,953 
来自外部客户的总收入$194,099 $179,363 $172,520 


来自外部客户的美国和外国收入如下所示。该公司的海外收入来自其海外经营实体。在所显示的时期内，没有一个外国的捐款超过2来自外部客户的综合收入的%。
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
美国$189,840 $174,540 $166,626 
外国(1)
4,259 4,823 5,894 
来自外部客户的总收入$194,099 $179,363 $172,520 
(1)附注5所述的被剥离的国际业务包括1.610亿美元3.22022年和2021年分别为10亿。
根据一些合同，来自美国联邦政府机构的收入是15占2023年合并收入的%，并且142022年和2021年都是2%。这些金额在Evernorth Health Services和Cigna Healthcare部门中报告。
136

第九项。 会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。

第9A项。控制和程序
A.披露控制和程序
在信诺集团管理层(包括信诺集团首席执行官和首席财务官)的参与下，对信诺集团在监督下进行的披露控制和程序的有效性进行了评估，信诺集团首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所述期间结束时，信诺集团的披露控制和程序有效，可确保记录、处理、汇总和报告信诺集团根据《交易所法案》提交或提交的报告中要求披露的信息。在美国证券交易委员会的规则和表格中规定的时间内，这些信息将被积累并传达给信诺集团的管理层，包括信诺集团的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。
B.财务报告的内部控制
管理层财务报告内部控制年度报告
信诺集团管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。本公司的内部控制旨在提供合理保证，即本公司对外公布的综合财务报表是根据美国公认的会计原则编制的。公司对财务报告的内部控制包括符合以下条件的政策和程序：
(i)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；
(Ii)提供必要的交易记录，以便根据美国普遍接受的会计原则编制财务报表，并确保公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及
(Iii)提供合理的保证，防止或及时发现未经授权的收购，使用或处置公司的资产，可能会对财务报表产生重大影响。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。
管理层评估了截至2023年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行这项评估时，管理层采用了特雷德韦委员会赞助组织委员会(“COSO”)在#年提出的标准。《内部控制--综合框架(2013)》。根据管理层的评估和COSO制定的标准，确定本公司的财务报告内部控制自2023年12月31日起有效。
公司的独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所对公司财务报告内部控制的有效性进行了审计，如本10-K表格第8项中的报告所述。
财务报告内部控制的变化
在截至2023年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对信诺集团的财务报告内部控制产生重大影响。
项目9B。 其他信息
规则10b5-1计划选举
在截至2023年12月31日的三个月内，董事或公司高管通过、修改或已终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408(A)项中定义。
项目9C。 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
这不适用。
137

第三部分
第10项。 董事、行政人员和公司治理
A.注册人的董事
信诺集团与2024年股东周年大会有关的最终委托书(“2024年委托书”)中“公司管治事项-董事会提名人”及“公司管治事项-董事会会议及委员会”(因涉及审计委员会披露)项下的资料在此并入作为参考。
B.注册人的行政人员
请参阅表10-K中的第I部分--“关于我们高管的信息”。
C.道德守则和其他公司治理披露
2024年委托书中标题为“公司治理事项--道德准则”的信息在此引用作为参考。我们打算根据适用规则在我们的网站上及时披露对我们的道德准则或董事的商业行为与道德准则的任何必需的变更或豁免(如果有)。
D.拖欠款项第16(A)条报告
标题为“信诺集团普通股的所有权-拖欠部分16(A)报告”的信息，如果包括在2024年委托书中，通过引用并入本文。
第11项。 高管薪酬
2024年委托书中“公司治理事项-非雇员董事薪酬”、“某些交易-薪酬委员会联锁和内部人士参与”、“薪酬事项-薪酬讨论与分析”、“薪酬事项-人力资源委员会报告”和“薪酬事项-高管薪酬表”等标题下的信息以参考方式并入本文。
138

第12项。 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项
下表显示了截至2023年12月31日信诺集团股权薪酬计划的相关信息：
 
(a) (1)
(b) (2)
(c) (3)
计划类别将发行的证券
因行使
未完成的选项，
认股权证和权利		加权平均
行使价格：
未完成的选项，
认股权证和权利		剩余证券
可用于未来
在股权项下发行
薪酬计划
(不包括证券
反映在（a）栏）
证券持有人批准的股权补偿计划8,161,152 $202.02 14,371,589 
未经证券持有人批准的股权补偿计划— — — 
总计8,161,152 $202.02 14,371,589 
(1)除未行使的股票期权外，还包括：
(I)57,961个限制性股票单位、34,015股递延股票和1,372,834股战略绩效股票，这些股票按照信诺长期激励计划、信诺公司股票计划和信诺公司董事股权计划授予的最高200%的派息率报告；以及
(Ii)根据Express Script Holding Company 2016长期激励计划授予的235,858股普通股基础股票期权奖励，根据Express Script，Inc.2011年长期激励计划授予的390,212股普通股基础股票期权奖励，以及根据Medco Health Solutions，Inc.2002股票激励计划授予的182,865股普通股基础股票期权奖励，该等奖励均在信诺集团于2018年12月收购Express Script之前获得适用公司股东的批准。
(2)加权平均行权价仅基于已发行的股票期权。由于信诺集团收购Express Script而承担的未偿还股票期权的加权平均行权价为154.55美元。不包括此次收购中假定的期权，加权平均行权价为208.54美元。
(3)代表14,371,589股普通股，截至2023年12月31日收盘，可根据信诺长期激励计划未来发行。除信诺长期激励计划外，不得进行进一步的授予，也不能根据任何计划提供未来发行的股票。

2024年委托书中“信诺集团普通股的所有权--由董事、代名人和高管持有的普通股”和“信诺集团普通股的所有权--由某些实益拥有人持有”的标题下的信息被并入本文作为参考。
第13项。 某些关系和相关交易，以及董事的独立性
“企业管治事宜”标题下的资料–《董事独立》和《–2024年代理声明中的“某些交易”以引用的方式并入本文。
项目14。首席会计师费用及服务
2024年委托书中“审计事项-审计及非审计服务预先核准政策”及“审计事项-向独立注册会计师事务所收取费用”项下的资料在此并入作为参考。

139

第四部分
第15项。 展品和财务报表附表
(a)(1)以下财务报表可在本表格10-K第II部分第8项下查阅：
独立注册会计师事务所报告。(上市公司会计监督委员会ID：238)
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的综合损益表。
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合全面收益表。
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表。
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合总股本变动表。
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合现金流量表。
合并财务报表附注。
(2)FS-1页财务报表附表索引中所列的财务报表附表，该清单已纳入本文件。
(3)第15项中列出的是作为本年度报告10-K表格的一部分提交或通过引用并入的证据清单。
(b)本项目15所附“展品索引”中所列展品作为本10-K表格年度报告的一部分存档或纳入作为参考。
(c)FS-1页财务报表附表索引中列出的财务报表附表作为本年度报告的一部分以表格10-K提交。

140

展品索引
数描述备案方法
2.1(a)
合并协议和计划，日期为2018年3月8日，双方为Alfrena Corporation（前身为Halfmoon Parent，Inc.），快递控股公司，快递控股公司（前身为快递公司），半月一号，公司。Halfmoon II，Inc.
由信诺控股公司(“CHC”)于2018年3月13日提交，作为当前报告的8-K表格的附件2.1，并通过引用并入本文。
2.1(b)
2018年6月27日生效的第1号修正案，对2018年3月8日生效的合并协议和计划进行了修订，由Corona Corporation、Express Cash Holding Company、Corona Holding Company、Halfmoon I，Inc. Halfmoon II，Inc.
由CHC于2018年7月2日在表格8-K的当前报告中作为附件2.1提交，并以引用方式并入本文。
3.2
重述注册人注册证书，自2023年4月26日起生效
由注册人提交，作为截至2023年3月31日的Form 10-Q季度报告的附件3.1，并通过引用并入本文。
3.3
经修订及重订的注册人附例，上次修订日期为2023年2月13日
由注册人于2023年2月13日提交，作为当前报告的8-K表格的附件3.3，并通过引用并入本文。
4.1(a)
合同，日期为2018年9月17日，双方为Alfrena Corporation（前身为Halfmoon Parent，Inc.）和美国银行全国协会，作为受托人
由CHC于2018年9月21日在表格8-K的当前报告中作为附件4.1提交，并以引用方式并入本文。
4.1(b)
补充契约，日期为2018年9月17日，双方为Alfrena Corporation（前身为Halfmoon Parent，Inc.）和美国银行全国协会，作为受托人
由CHC于2018年9月21日提交，作为当前报告的8-K表格的附件4.2，并通过引用并入本文。
4.1(c)
第二份补充契约日期为2018年12月20日，由Express Script Holding Company、Cigna Holding Company和U.S.Bank National Association作为受托人发行
由注册人于2018年12月20日作为当前报告的8-K表格的附件4.7提交，并通过引用并入本文。
4.1(d)
第三补充契约，日期为2019年10月11日，由信诺公司作为发行人、信诺控股公司和Express Script控股公司(各自作为担保人)和美国银行全国协会作为受托人
由注册人于2019年10月11日作为当前报告的8-K表格的附件4.1提交，并通过引用并入本文。
4.1(e)
第四次补充契约，日期为2020年3月16日，由信诺公司和美国银行全国协会作为受托人
由注册人于2020年3月16日作为当前报告的8-K表格的附件4.1提交，并通过引用并入本文。
4.1(f)
第五补充契约，日期为2021年3月3日，由信诺公司和美国银行全国协会作为受托人
由注册人于2021年3月3日提交，作为当前报告的8-K表格的附件4.1，并通过引用并入本文。
4.1 (g)
第六次补充契约，日期为2023年3月7日，由信诺公司和美国银行全国协会作为受托人


由注册人于2023年3月7日作为当前报告的8-K表格的附件4.1提交，并通过引用并入本文。
4.2
注册权协议，日期为2019年10月11日，由信诺公司作为发行人、信诺控股公司和Express Script Holding Company(各自作为担保人)以及J.P.Morgan Securities LLC、Deutsche Bank Securities Inc.和Wells Fargo Securities，LLC(各自作为交易商管理人)签署
由注册人于2019年10月11日作为当前报告的8-K表格的附件4.2提交，并通过引用并入本文。
4.3(a)
信诺控股公司(前身为信诺公司)和美国银行全国协会于2006年8月16日签署的高级契约
由CHC提交，作为截至2012年12月31日的Form 10-K年度报告的附件4.1(A)，并通过引用并入本文。
4.3(b)
信诺控股公司和美国银行全国协会于2006年11月10日签署的第1号补充契约
由CHC提交，作为截至2012年12月31日的Form 10-K年度报告的附件4.1(B)，并通过引用并入本文。
4.3(c)
信诺控股公司和美国银行全国协会于2011年11月10日签署的第8号补充契约
由CHC于2011年11月14日提交，作为当前报告的8-K表格的附件4.1，并通过引用并入本文。
141

4.3(d)
第9号补充契约，由信诺控股公司和美国银行全国协会作为受托人，于2015年3月20日签署
由CHC于2015年3月26日提交，作为当前报告的8-K表格的附件4.1，并通过引用并入本文。
4.3(e)
信诺控股公司和美国银行全国协会作为受托人，于2017年9月14日签署的第10号补充契约
由CHC提交，作为2017年9月14日提交的当前报告的8-K表的附件4.1，并通过引用并入本文。
4.3(f)
第11号补充契约，日期为2018年12月20日，由信诺公司、信诺控股公司和美国银行全国协会作为受托人
由注册人于2018年12月20日作为当前报告的8-K表格的附件4.1提交，并通过引用并入本文。
4.3(g)
第12号补充契约，日期为2019年10月11日，由信诺控股公司作为发行方，信诺公司作为母担保人，美国银行全国协会作为受托人
由注册人于2019年10月11日作为当前报告的8-K表格的附件4.3提交，并通过引用并入本文。
4.4(a)
信诺控股公司(前身为信诺公司)与海洋米德兰银行于1994年1月1日签订的契约
由CHC提交，作为截至2009年12月31日的Form 10-K年度报告的附件4.2，并通过引用并入本文。
4.4(b)
1号补充契约，日期为2018年12月20日，由信诺公司(前半月母公司)、信诺控股公司和美国汇丰银行全国协会(作为受托人的新泽西州海洋米德兰银行的继承者)作为受托人
由注册人于2018年12月20日提交，作为当前报告的8-K表格的附件4.2，并通过引用并入本文。
4.4(c)
第2号补充契约，日期为2019年10月11日，由信诺控股公司作为发行人，信诺公司作为父担保人，汇丰银行美国全国协会作为受托人
由注册人于2019年10月11日作为当前报告的8-K表格的附件4.4提交，并通过引用并入本文。
4.5(a)
信诺控股公司(前身为信诺公司)与银行家信托公司于1988年6月30日签订的契约
由CHC提交，作为截至2009年12月31日的Form 10-K年度报告的附件4.3，并通过引用并入本文。
4.5(b)
1号补充契约，日期截至2018年12月20日，由信诺公司(前半月母公司)、信诺控股公司和纽约银行公司(作为银行家信托公司的继任者)美洲德意志银行作为受托人
由注册人于2018年12月20日提交，作为当前报告的8-K表格的附件4.3，并通过引用并入本文。
4.6(a)
契约，日期为2011年11月21日，由Express Script，Inc.、Express Script Holding Company(前身为Aristotle Holding，Inc.)、Express Script Holding Company的其他子公司以及作为受托人的全国富国银行(Wells Fargo Bank)组成
由Express Script，Inc.(“ESI”)提交，作为2011年11月25日提交的Form 8-K当前报告的附件4.1，并通过引用并入本文。
4.6(b)
第四份补充契约，日期为2011年11月21日，由Express Script，Inc.、Express Script Holding Company、Express Script Holding Company的其他子公司以及作为受托人的全国富国银行(Wells Fargo Bank)组成
由ESI于2011年11月25日提交，作为当前报告的8-K表格的附件4.5，并通过引用并入本文。
4.6(c)
第八份补充契约，日期为2012年4月2日，由Express Script，Inc.、Express Script Holding Company、Medco Health Solutions，Inc.、Express Script Holding Company缔约方的其他子公司以及作为受托人的全国富国银行(Wells Fargo Bank)组成
由Express Script Holding Company(“ESRX”)于2012年4月6日作为当前报告的8-K表格的附件4.1提交，并通过引用并入本文。
4.6(d)
第13份补充契约，日期为2014年6月5日，由Express Script Holding Company、其附属担保方和作为受托人的全国富国银行协会提供
由ESRX于2014年6月5日提交，作为当前报告的8-K表格的附件4.3，并通过引用并入本文。
4.6(e)
第17份补充契约，日期为2016年2月25日，由Express Script Holding Company、其附属担保方和作为受托人的全国富国银行协会提供
由ESRX于2016年2月25日提交，作为当前报告的8-K表格的附件4.2，并通过引用并入本文。
4.6(f)
第18份补充契约，日期为2016年7月5日，由Express Script Holding Company、其附属担保方和作为受托人的Wells Fargo Bank National Association提供
由ESRX于2016年7月5日提交，作为当前报告的8-K表格的附件4.1，并通过引用并入本文。
4.6(g)
第19份补充契约，日期为2016年7月5日，由Express Script Holding Company、其附属担保方和作为受托人的全国富国银行协会提供
由ESRX于2016年7月5日提交，作为当前报告的8-K表格的附件4.2，并通过引用并入本文。
142

4.6(h)
第20份补充契约，日期为2016年7月5日，由Express Script Holding Company、其附属担保人一方和作为受托人的富国银行全国协会
由ESRX于2016年7月5日提交，作为当前报告的8-K表格的附件4.3，并通过引用并入本文。
4.6(i)
截至2018年12月20日的第二十五份补充契约，由信诺公司、Express Script Holding Company和Wells Fargo Bank，National Association作为受托人发行
由注册人于2018年12月20日作为当前报告的8-K表格的附件4.4提交，并通过引用并入本文。
4.6(j)
第26份补充契约，日期为2019年10月11日，Express Script Holding Company为发行方，信诺公司为母担保人，富国银行为全国协会受托人
由注册人于2019年10月11日作为当前报告的8-K表格的附件4.5提交，并通过引用并入本文。
4.7
证券说明
现提交本局。
根据表格10-K第15项，附件10.1至10.26被确定为补偿计划、管理合同或安排。
10.1(a)
信诺长期激励计划，修订并重述，自2021年4月28日起生效(“信诺长期激励计划”)
由注册人于2021年5月3日提交，作为当前报告的表格8-K的附件10.1，并通过引用并入本文。
10.1(b)
信诺长期激励计划修正案1于2022年12月1日生效
由注册人提交，作为截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.1(B)，并通过引用并入本文。
10.1(c)
信诺LTIP格式：非限制性股票期权授予协议
由CHC提交，作为截至2015年3月31日的10-Q表格的附件10.3，并通过引用并入本文。
10.1(d)
信诺LTIP格式：非限制性股票期权授予协议
由CHC提交，作为截至2017年3月31日的表格10-Q的附件10.3，并通过引用并入本文。
10.1(e)
信诺LTIP格式：非限制性股票期权授予协议
由CHC提交，作为截至2018年3月31日的Form 10-Q季度报告的附件10.5，并通过引用并入本文。
10.1(f)
信诺LTIP格式：非限制性股票期权授予协议
 
由注册人提交，作为截至2019年3月31日的10-Q表季度报告的附件10.2，并以引用方式并入本文。
10.1(g)
信诺LTIP格式：非限制性股票期权授予协议
由注册人提交，作为截至2020年3月31日的10-Q表季度报告的附件10.2，并以引用方式并入本文。
10.1(h)
战略绩效股份授予协议（Strategic Performance Share Grant Agreement）
由注册人提交，作为截至2021年3月31日的Form 10-Q季度报告的附件10.1，并通过引用并入本文。
10.1(i)
信诺LTIP格式：非限制性股票期权授予协议
由注册人提交，作为截至2021年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.2，并通过引用并入本文。
10.1(j)
限制性股票授予协议（Restricted Stock Grant Agreement）
由注册人提交，作为截至2021年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.3，并通过引用并入本文。
10.1(k)
信诺股份单位计划格式：限制性股份单位授予协议
由注册人提交，作为截至2021年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.4，并通过引用并入本文。
143

10.1(l)
战略绩效股份授予协议（Strategic Performance Share Grant Agreement）
由注册人提交，作为截至2021年3月31日的Form 10-Q季度报告的附件10.1，并通过引用并入本文。
10.1(m)
信诺LTIP格式：非限制性股票期权授予协议
由注册人提交，作为截至2021年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.2，并通过引用并入本文。
10.1(n)
限制性股票授予协议（Restricted Stock Grant Agreement）
由注册人提交，作为截至2021年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.3，并通过引用并入本文。
10.1(o)
信诺LTIP格式：限制性股票单位授予协议
由注册人提交，作为截至2021年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.4，并通过引用并入本文。
10.1(p)
信诺LTIP的形式：契约协议
由注册人提交，作为截至2020年3月31日的Form 10-Q季度报告的附件10.5，并通过引用并入本文。
10.2
信诺公司股票计划，经修订，至2000年7月
由CHC提交，作为截至2009年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.7，并通过引用并入本文。
10.3
信诺股票单位计划，自2017年2月22日起修订和重述
由CHC提交，作为截至2017年3月31日的Form 10-Q季度报告的附件10.5，并通过引用并入本文。
10.4(a)
Express Script Holding Company 2016长期激励计划(“ESRX LTIP”)
由ESRX提交，作为ESRX于2016年3月21日提交的2016年度股东大会附表14A的最终委托书的附录A，并通过引用并入本文。
10.4(b)
发给非雇员董事的股票期权授予通知书格式，用于Express Script Holding Company根据ESRX LTIP向非雇员董事授予股票期权
由ESRX于2016年5月4日提交，作为当前报告的8-K表格的附件10.4，并通过引用并入本文。
10.4(c)
就Express Script Holding Company根据ESRX LTIP授予股票期权而使用的股票期权授予通知格式
由ESRX于2016年5月4日提交，作为当前报告Form 8-K的附件10.7，并通过引用并入本文。
10.5(a)
Express Script，Inc.2011年长期激励计划(自2012年4月2日起修订和重述)(“ESI LTIP”)
由注册人于2018年12月20日作为S-8表格(第333-228930号)注册说明书的附件4.10提交，并通过引用并入本文。
10.5(b)
发给非雇员董事的股票期权授予通知书格式，供Express Script Holding Company根据ESI LTIP授予股票期权时使用
由ESRX提交，作为截至2012年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件10.6，并通过引用并入本文。
10.5(c)
就Express Script Holding Company根据ESI LTIP授予股票期权而使用的股票期权授予通知格式
由ESRX提交，作为截至2013年3月31日的Form 10-Q季度报告的附件10.1，并通过引用并入本文。
10.6
Medco Health Solutions，Inc.2002年股票激励计划(自2012年4月2日起修订和重述)
由注册人于2018年12月20日提交，作为S-8表格(第333-228930号)注册说明书的附件4.11，并通过引用并入本文。
144

10.7
信诺公司董事递延薪酬计划，1997年1月1日修订并重述
 
由CHC提交，作为截至2011年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.1，并通过引用并入本文。
10.8
信诺递延补偿计划，2001年10月24日修订并重述
 
由CHC提交，作为截至2011年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.14，并通过引用并入本文。
10.9
信诺2005年递延薪酬计划自2005年1月1日起生效
由注册人于2018年12月20日提交，作为S-8表格(第333-228930号)注册说明书的附件4.6，并通过引用并入本文。
10.10
Express Script，Inc.修订和重新设定的执行延期补偿计划(2004年12月31日生效，为本准则第409a节的目的而不再适用)
由ESI于2007年5月25日提交，作为当前报告的表格8-K的证据第10.1号，并通过引用并入本文。
10.11(a)
Express Script，Inc.2005年高管递延薪酬计划(自2018年12月20日起修订和重述)
由注册人于2018年12月20日作为S-8表格(第333-228930号)注册说明书的附件4.13提交，并通过引用并入本文。
10.11(b)
Express Script，Inc.2005年高管递延薪酬计划第1号修正案
由注册人提交，作为截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.12(B)，并通过引用并入本文。
10.11(c)
Express Script，Inc.2005年高管递延薪酬计划第2号修正案
由注册人提交，作为截至2021年6月30日的10-Q表格季度报告的附件10.3，并通过引用并入本文。
10.12(a)
信诺补充养老金计划自1998年8月1日起修订和重述
由CHC提交，作为截至2009年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.15(A)，并通过引用并入本文。
10.12(b)
信诺补充养老金计划第1号修正案，修订并重述，自1999年9月1日起生效
由CHC提交，作为截至2009年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.15(B)，并通过引用并入本文。
10.12(c)
信诺补充养恤金2000年12月6日第2号修正案
由CHC提交，作为截至2011年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.16(C)，并通过引用并入本文。
10.13(a)
2005年1月1日生效的2005年补充养恤金计划
由CHC提交，作为截至2007年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.15，并通过引用并入本文。
10.13(b)
2005年信诺补充养恤金计划第1号修正案
由CHC提交，作为截至2009年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件10.1，并通过引用并入本文。
10.14(a)
2010年1月1日生效的401（k）补充计划
由注册人于2018年12月20日提交，作为S-8表格(第333-228930号)注册说明书的附件4.7，并通过引用并入本文。
10.14(b)
信诺补充401(K)计划的第1号修正案
由注册人提交，作为截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.15(B)，并通过引用并入本文。
10.14(c)
信诺补充401(K)计划的第2号修正案
由注册人提交，作为截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.15(C)，并通过引用并入本文。
145

10.14(d)
信诺补充401(K)计划的第3号修正案
由注册人提交，作为截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.15(D)，并通过引用并入本文。
10.15
信诺公司非员工董事薪酬计划修订重述自2014年2月26日起生效
 
由CHC提交，作为截至2014年3月31日的Form 10-Q季度报告的附件10.1，并通过引用并入本文。
10.16(a)
信诺公司非员工董事薪酬计划，修订并重述，2022年1月1日生效
由注册人提交，作为截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.17(A)，并通过引用并入本文。
10.16(b)
信诺公司非员工董事薪酬计划，修订并重述，自2022年4月1日起生效
由注册人提交，作为截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.17(B)，并通过引用并入本文。
10.17
信诺股份有限公司董事股权计划，2020年12月4日修订
由注册人提交，作为截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.18，并通过引用并入本文。
10.18
2008年1月1日起修订和重述的信诺非雇员董事限售股等值计划
由CHC提交，作为截至2012年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.4，并通过引用并入本文。
10.19
2005年信诺公司董事递延薪酬计划，2010年4月28日修订并重新生效
由注册人于2018年12月20日作为S-8表格(第333-228930号)注册说明书的附件4.8提交，并通过引用并入本文。
10.20
与Express Script控股公司高管及前董事会成员签订的赔偿协议格式
由ESRX于2014年3月5日提交，作为当前报告的8-K表格的附件10.1，并通过引用并入本文。
10.21
信诺高管离职福利计划经修订和重述于2020年12月21日生效
由注册人于2020年10月30日提交，作为当前报告的表格8-K的附件10.1，并通过引用并入本文。
10.22
信诺集团金融服务项目介绍
由CHC提交，作为截至2009年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.18，并通过引用并入本文。
10.23
埃里克·P·帕尔默的聘书日期为2024年1月16日
现提交本局。
10.24
Nicole S.Jones的聘书日期为2023年9月14日
由注册人提交，作为截至2023年9月30日的10-Q表格季度报告的附件10.2，并通过引用并入本文。
10.25
诺埃尔·K·埃德的聘书日期为2023年9月14日
由注册人提交，作为截至2023年9月30日的10-Q表格季度报告的附件10.1，并通过引用并入本文。
10.26
布莱恩·埃文科的聘书日期为2024年1月16日
现提交本局。
10.27
循环信贷和信用证协议，日期为2022年4月28日，其中指定的银行为摩根大通银行为行政代理，美国银行、花旗银行、摩根士丹利高级融资有限公司、三菱UFG银行和富国银行为联合牵头安排人和联合簿记管理人
由注册人于2022年4月29日提交，作为当前报告的表格8-K的附件10.1，并通过引用并入本文。
146

10.28
康涅狄格州一般人寿保险公司、内布拉斯加州伯克希尔哈撒韦人寿保险公司和国家赔偿公司之间于2013年2月4日签订的主交易协议，仅为第3.10、6.1、6.3、6.4、6.6、6.9条及其第II、V、VII和VIII条的目的(包括作为证物的转让性协议、抵押品信托协议、担保和控制协议、保证保单和ALC示范购买期权协议)


由CHC提交，作为截至2012年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.29，并通过引用并入本文。
21
注册人的子公司
现提交本局。
23
独立注册会计师事务所的同意
现提交本局。
31.1
根据1934年《证券交易法》规则13a-14(A)或规则15d-14(A)认证信诺集团首席执行官
现提交本局。
31.2
根据1934年《证券交易法》规则13a-14(A)或规则15d-14(A)认证信诺集团首席财务官
现提交本局。
32.1
根据规则13a-14(B)或规则15d-14(B)及《美国法典》第18编第1350条认证信诺集团行政总裁
随信提供。
32.2
根据规则13a-14(B)或规则15d-14(B)和《美国法典》第18编第1350条认证信诺集团首席财务官
随信提供。
97.1
激励性薪酬追回政策
现提交本局。
101
以下材料来自信诺集团截至2023年12月31日止年度的Form 10-K年报，格式为内联XBRL(可扩展商业报告语言)：(I)综合资产负债表；(Ii)综合收益表；(Iii)综合全面收益表；(Iv)综合现金流量表；(V)综合权益变动表；(Vi)综合财务报表附注；及(Vii)财务报表附表一和附表二。
现提交本局。
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)现提交本局。

作为本报告证物提交的协议和其他文件，除了协议或其他文件本身的条款外，不打算提供事实信息或其他披露，您不应为此依赖它们。特别是，本公司在该等协议或其他文件中作出的任何陈述和保证，仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不得描述其作出之日或任何其他时间的实际情况。
第16项。 表格 10-K摘要
没有。
147

签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
日期：2024年2月29日

 信诺集团
  
 
 发信人：/S/布莱恩·C·埃文科 
 Brian C.叶万科
 执行副总裁兼首席财务官，The Cologna Group，总裁兼首席执行官，Cologna Healthcare
 (首席财务官)
 
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2024年2月29日所示的身份签署。
签名 标题
   
   
大卫·M.科达尼   
David·M·科达尼 董事长兼首席执行官
(首席行政主任)
/S/布莱恩·C·埃文科  
Brian C.叶万科 执行副总裁兼首席财务官，The Cologna Group，总裁兼首席执行官，Cologna Healthcare
(首席财务官)
玛丽·T.阿格利亚·赫尔策尔   
Mary T.Agoglia Hoeltzel 税务高级副总裁兼首席会计官
(首席会计主任)
威廉·J·德兰尼   
威廉·德莱尼 董事
/s/ Eric J. Foss   
埃里克·J·福斯 董事
/s/ Elder Granger，M.D.   
老格兰杰，医学博士。 董事
/s/ Neesha Hathi
尼莎·哈蒂董事
148

/s/ George Kurian  
George Kurian 董事
/s/ Kathleen M.马扎雷拉
凯瑟琳·M·马扎雷拉董事
/s/ Mark B.麦克莱伦医学博士
Mark B.麦克莱伦医学博士董事
菲利普·O. Ozuah，医学博士，博士
菲利普·O·奥祖阿董事
/s/ Kimberly A.罗斯   
金伯利·A·罗斯 董事
/S/埃里克·C·怀斯曼  
埃里克·C·怀斯曼 领衔独立董事
/S/唐娜·F·扎尔科内  
唐娜·F·扎尔科内。 董事

149

信诺集团及其子公司
财务报表明细表索引
   页
附表 
 I信诺集团简明财务信息(注册人)
FS-2
  
2023年、2022年和2021年12月31日终了年度损益表
FS-2
  
截至2023年12月31日和2022年12月31日的资产负债表
FS-3
  
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度现金流量表
FS-4
  简明财务报表附注
FS-5
 第二部分：
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的估值和合格账户及准备金
FS-7
上述附表以外的其他附表被省略，因为它们不是必需的或不适用的，或者所要求的信息列于财务报表或附注中。

FS-1

信诺集团及其子公司
附表I
信诺集团简明财务信息
(注册人)
损益表


 截至12月31日止年度，
(单位：百万)2023
2022 (1)
2021 (1)
收入
净投资收益$22 $5 $— 
公司间利息收入516 478 471 
总收入538 483 471 
运营费用
销售、一般和行政费用2 2 8 
总运营费用2 2 8 
营业收入536 481 463 
利息和其他费用
(1,332)(1,215)(1,197)
公司间利息支出
(118)(147)(13)
清偿债务成本— — (131)
所得税前亏损(914)(881)(878)
所得税优惠
(192)(183)(180)
母公司亏损(722)(698)(698)
子公司收入中的权益5,886 7,402 6,068 
股东净收入5,164 6,704 5,370 
股东其他综合收益(亏损)，税后净额
证券和衍生工具的未实现净增值(折旧)
503 (1,598)(302)
长期保险和承包人负债计量调整净额(715)509 67 
外币折算净收益(损失)
5 79 (218)
退休后福利负债调整1 420 410 
股东其他综合亏损，税后净额
(206)(590)(43)
股东综合收益$4,958 $6,114 $5,327 
(1)重新列报了数额，以反映2023年对长期合同会计采取有针对性的改进。有关详情，请参阅附表1附注1。 

请参阅以下各页的财务报表附注。
FS-2

信诺集团及其子公司
附表I
信诺集团简明财务信息
(注册人)
资产负债表
 截至12月31日，
(单位：百万)2023
2022 (1)
资产  
现金和现金等价物$303 $115 
其他流动资产6 6 
流动资产总额309 121 
对子公司的投资69,703 70,679 
公司间应收账款11,475 10,366 
其他非流动资产77 99 
总资产$81,564 $81,265 
负债
短期债务$2,448 $2,749 
其他流动负债1,854 1,295 
流动负债总额4,302 4,044 
长期债务27,151 26,815 
公司间应付款项3,874 5,705 
其他非流动负债14 26 
总负债35,341 36,590 
股东权益
普通股(已发行的股份，400和398；授权，600)
4 4 
额外实收资本30,669 30,233 
累计其他综合损失(1,864)(1,658)
留存收益41,652 37,940 
按成本价减持库存股(24,238)(21,844)
股东权益总额46,223 44,675 
总负债和股东权益$81,564 $81,265 
(1)重新列报了数额，以反映2023年对长期合同会计采取有针对性的改进。有关详情，请参阅附表1附注1。

请参阅以下各页的财务报表附注。

FS-3

信诺集团及其子公司
附表I
信诺集团简明财务信息
(注册人)
现金流量表
截至12月31日止年度，
(单位：百万)2023
2022 (1)
2021 (1)
经营活动的现金流   
股东净收入$5,164 $6,704 $5,370 
调整以调节股东净收入
为经营活动提供的现金净值
子公司收入中的权益(5,886)(7,402)(6,068)
清偿债务成本— — 131 
从子公司收到的股息1,381 2,056 2,726 
其他负债540 5 184 
其他，净额640 298 439 
经营活动提供的净现金
1,839 1,661 2,782 
投资活动产生的现金流
联属公司应付款项的净变动622 (901)(1,007)
卖出(买入)短期投资的净收益
— 99 (50)
投资活动提供(用于)的现金净额
622 (802)(1,057)
融资活动产生的现金流
应付关联公司的净额变化1,473 10,392 2,062 
商业票据净变动额1,237 (2,027)997 
清偿债务的付款— — (126)
偿还长期债务(2,822)(430)(4,199)
发行长期债务的净收益1,491 — 4,260 
普通股发行187 389 326 
支付的普通股股息(1,450)(1,384)(1,341)
普通股回购(2,284)(7,607)(7,742)
股票薪酬及其他预提税金(110)(73)(86)
用于融资活动的现金净额
(2,278)(740)(5,849)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)
183 119 (4,124)
现金、现金等价物和受限现金，年初152 33 4,157 
现金、现金等价物和受限现金，年终(2)
$335 $152 $33 
非现金投资和融资活动：
*应付/(来自)通过资本交易结算的关联公司的净金额(5,221)(5,037)(8,429)
(1)重新列报了数额，以反映2023年对长期合同会计采取有针对性的改进。有关详情，请参阅附表1附注1。
(2)包括截至2023年12月31日和2022年12月31日在其他非流动资产中报告的限制性现金。


请参阅以下各页的财务报表附注。
FS-4

信诺集团及其子公司
附表I
信诺集团简明财务信息
(注册人)
简明财务报表附注
随附的简明财务报表应与本年报表格10-K（“表格10-K”）所载的综合财务报表及其随附附注一并阅读。
注1- 就该等简明财务报表而言，The Colonna Group（“本公司”）之全资附属公司及拥有多数股权之附属公司以权益会计法入账。于2023年1月1日，The Cologna Group及其附属公司采纳了长期合约会计处理的目标改进、会计准则更新（“ASU”）2018-12及相关修订。有关主要条文及影响的描述，请参阅本表格10-K第二部分第8项所载的附注2 -重要会计政策概要。
信诺集团通过其前身公司于1981年在特拉华州成立。信诺公司于2023年2月更名为信诺集团。
注2- 见附注8 -债务包括在本表格10-K的第二部分，第8项的描述的短期和长期债务义务的Coronna集团及其子公司。

短期和信贷安排债务
循环信贷协议。我们的循环信贷协议使我们能够为一般企业目的借入款项，包括在必要时根据我们的商业票据计划提供流动性支持。截至二零二三年十二月三十一日， 不是这些循环信贷协议下的未清余额。
于2023年4月，Cirna集团订立以下循环信贷协议（“信贷协议”）：
•a $4.0十亿五年制循环信贷和信用证协议，将于2028年4月到期，并可选择延长到期日， 一年制期限，但须经银行同意。本公司最多可借$4.0根据一般企业用途信贷协议，500可用于签发信用证的资金为1000万美元。
•a $1.0十亿364天循环信贷协议将于2024年4月到期。本公司最多可借$1.0根据一般企业用途的信贷协议，该协议包括选择权，以“长期出”任何循环贷款，是在到期时未偿还的转换成定期贷款到期日， 一年制皈依周年纪念日。
每个信贷协议都包括一个选项，可以增加总额高达#美元的承诺额。1.510亿美元，最高总承诺额为6.5十亿美元。信贷协议允许以基本利率或经调整的定期担保隔夜融资利率(“SOFR”)借款，并在每种情况下根据本公司的高级无担保信用评级加上适用保证金。

两个设施中的每一个都是多样化的， 21银行的每笔贷款还包含惯例契约和限制，包括公司的杠杆率（如信贷协议中所定义）不得超过的财务契约 60%，惟收购完成后之若干例外情况除外。

信贷协议取代了之前的$3.0十亿五年制2027年4月到期的循环信贷和信用证协议，a $1.0十亿三年制循环信贷协议将于2025年4月到期，澳元1.0十亿364天循环信贷协议将于2023年4月到期。

商业票据。根据我们的商业票据计划，我们可随时透过某些经纪交易商以贴现方式私下配售短期无抵押商业票据，总额不超过$5.0十亿美元。该计划下的可用金额可能会不时被借入、偿还和再借入。发行所得款项净额一直并预期会用作一般公司用途。商业票据计划有大约
$1.2截至2023年12月31日，未偿还金额为30亿美元，平均利率为5.63%.

FS-5

长期债务
债券发行和债务投标报价。2024年2月5日，我们发行了美元4.5数十亿美元的新优先票据。这笔债务的收益用于支付现金投标报价的对价，如下所述。我们打算将剩余的净收益用于偿还2024年3月到期的优先票据，并用于一般公司用途，其中可能包括偿还债务和回购我们的普通股股票。
在发行债务的同时，公司及其子公司开始投标收购，以现金购买，最高可达$2.25未偿还票据本金总额为10亿美元，其中包括任何和所有$1.02024年6月到期的10亿优先票据。在初步招标结果公布后，我们把投标报价提高至最高可达$2.55十亿美元。2024年2月22日，我们购买了$1.8在投标报价的早期结算时本金金额为10亿的票据。投标报价将于2024年3月5日到期。

2023年3月7日，该公司发行了美元1.5 10亿元的新高级票据。本次发行募集资金用于一般
公司用途，并包括偿还未偿还债务证券。这笔债务的利息每半年支付一次。

本金到期日利率净收益
$700百万(1)
2026年3月15日5.685%$698百万
$800百万(2)
2033年3月15日5.400%$796百万
(1)可随时以美国国库券利率加折扣进行赎回20基点。可在2024年3月15日或之后按面值赎回。
(2)可随时以美国国库券利率加折扣进行赎回25基点。可在2032年12月15日或之后按面值赎回。


债务到期日。公司长期债务的到期日如下，不包括上述2024年债务发行和债务要约收购的影响。
(单位：百万) 
2024$1,214 
2025$2,957 
2026$2,734 
2027$2,056 
2028$3,800 
2028年后到期$15,091 

债务契约。截至2023年12月31日，该公司遵守了其债务契约。

注3-该公司的公司间应收账款主要包括Evernorth Health，Inc.应支付的公司间贷款净额$8.5截至2023年12月31日的10亿美元和8.3截至2022年12月31日，10亿美元。应收贷款利息收入的平均应计比率为5.212023年。
该公司的公司间应付款主要反映与现金汇集安排有关的公司间余额，以及截至2023年12月31日从三家间接全资子公司借入的公司间贷款净额。应付贷款的利息支出平均应计利率为3.652023年。
注4-该公司担保了约美元2.910亿美元，主要与某些直接和间接全资子公司的公司间债务和财务义务有关。截至2023年12月31日，这些担保需要承担无形债务。自2024年1月起，此类担保金额增至#美元。6.4十亿美元。
注5-2024年2月，作为我们现有股份回购计划的一部分，我们与德意志银行和美国银行(统称为2024年交易对手)签订了单独的ASR协议(“2024年ASR协议”)，以回购$3.2总计10亿股普通股。我们汇出了$3.2向2024年的交易对手支付了10亿美元，并收到了大约7.62024年2月15日我们普通股的1000万股，相当于$2.6汇款总额中的10亿美元。我们预计，根据2024年ASR协议达成的最终和解将在2024年第二季度完成。

FS-6

信诺集团及其子公司
附表II
对账户和准备金进行估值和鉴定
(单位：百万)年初余额记入(贷记)成本和费用记入(贷记)其他账户其他扣减项目年终余额
描述
2023     
投资资产估值准备金
可供出售的债务证券$44 $11 $— $(22)$33 
商业按揭贷款$21 $10 $— $— $31 
应收账款净额$160 $90 $1 $(88)$163 
递延税项资产估值准备$208 $1,286 $4 $— $1,498 
可收回的再保险款项 $35 $— $— $— $35 
2022
投资资产估值准备金
可供出售的债务证券$23 $43 $— $(22)$44 
商业按揭贷款$6 $15 $— $— $21 
应收账款净额$126 $99 $— $(65)$160 
递延税项资产估值准备$246 $(13)$(25)$— $208 
可收回的再保险款项 (1)
$28 $7 $— $— $35 
2021
投资资产估值准备金
可供出售的债务证券$26 $29 $— $(32)$23 
商业按揭贷款$6 $— $— $— $6 
应收账款净额$156 $54 $— $(84)$126 
递延税项资产估值准备$207 $23 $16 $— $246 
可收回的再保险款项 (1)
$30 $(2)$— $— $28 
(1)重新列报了数额，以反映2023年对长期合同会计(“LDTI”)采取有针对性的改进。详情见本表格10-K第二部分第8项所列合并财务报表附注2。
FS-7