00018663682023财年错误11P3Y1111P1Y40P3YP3Y00018663682023-01-012023-12-3100018663682023-06-30ISO 4217：美元0001866368美国-公认会计准则：公共类别成员2024-02-23Xbrli：共享0001866368美国-公认会计准则：公共类别成员2024-02-230001866368US-GAAP：Common ClassCMembers2024-02-230001866368CCAN：公共类成员2024-02-2300018663682023-12-3100018663682022-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员2023-12-31ISO 4217：美元Xbrli：共享0001866368美国-公认会计准则：公共类别成员2022-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员2022-12-310001866368US-GAAP：Common ClassCMembers2023-12-310001866368US-GAAP：Common ClassCMembers2022-12-310001866368CCAN：公共类成员2023-12-310001866368CCAN：公共类成员2022-12-3100018663682022-01-012022-12-3100018663682021-01-012021-12-310001866368Cwan：成本支出收入成员2023-01-012023-12-310001866368Cwan：成本支出收入成员2022-01-012022-12-310001866368Cwan：成本支出收入成员2021-01-012021-12-310001866368美国-公认会计准则：研究和开发费用成员2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：研究和开发费用成员2022-01-012022-12-310001866368美国-公认会计准则：研究和开发费用成员2021-01-012021-12-310001866368美国公认会计准则：销售和营销费用成员2023-01-012023-12-310001866368美国公认会计准则：销售和营销费用成员2022-01-012022-12-310001866368美国公认会计准则：销售和营销费用成员2021-01-012021-12-310001866368美国-公认会计准则：一般和行政费用成员2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：一般和行政费用成员2022-01-012022-12-310001866368美国-公认会计准则：一般和行政费用成员2021-01-012021-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-12-310001866368US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-12-310001866368CCAN：公共类成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-12-310001866368US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-12-310001866368Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-310001866368美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-12-310001866368美国公认会计准则：非控制性利益成员2022-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-12-310001866368US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-01-012023-12-310001866368美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-01-012023-12-310001866368Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-12-310001866368US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-12-310001866368CCAN：公共类成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-12-310001866368US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-12-310001866368CCAN：公共类成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-12-310001866368US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-12-310001866368Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-12-310001866368美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-12-310001866368美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-12-310001866368US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-12-310001866368CCAN：公共类成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-12-310001866368US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-12-310001866368Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-12-310001866368美国-公认会计准则：保留预付款成员2021-12-310001866368美国公认会计准则：非控制性利益成员2021-12-3100018663682021-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-01-012022-12-310001866368US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-01-012022-12-310001866368美国公认会计准则：非控制性利益成员2022-01-012022-12-310001866368Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-01-012022-12-310001866368美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-01-012022-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-01-012022-12-310001866368Cwan：CwanHoldingsLlcMemberUS-GAAP：成员单位成员2020-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2020-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2020-12-310001866368US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2020-12-310001866368CCAN：公共类成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2020-12-310001866368US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-12-310001866368Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001866368美国-公认会计准则：保留预付款成员2020-12-310001866368美国公认会计准则：非控制性利益成员2020-12-3100018663682020-12-310001866368US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-01-012021-09-2700018663682021-01-012021-09-270001866368Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-09-270001866368Cwan：CwanHoldingsLlcMemberUS-GAAP：成员单位成员2021-01-012021-09-270001866368Cwan：CwanHoldingsLlcMemberUS-GAAP：成员单位成员2021-09-282021-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-09-282021-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-09-282021-12-310001866368US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-09-282021-12-310001866368CCAN：公共类成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-09-282021-12-310001866368美国-公认会计准则：保留预付款成员2021-09-282021-12-3100018663682021-09-282021-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-GAAP：IPO成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-09-282021-12-310001866368US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers美国-GAAP：IPO成员2021-09-282021-12-310001866368美国-GAAP：IPO成员2021-09-282021-12-310001866368US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-09-282021-12-310001866368Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-09-282021-12-310001866368美国公认会计准则：非控制性利益成员2021-09-282021-12-310001866368Cwan：CwanHoldingsLlcMemberUS-GAAP：成员单位成员2021-12-310001866368国家：美国2023-12-31Cwan：办公室0001866368Cwan：国际成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员美国-GAAP：IPO成员2021-09-282021-09-280001866368美国-GAAP：IPO成员2021-09-280001866368美国-GAAP：IPO成员2021-09-282021-09-280001866368Cwan：CwanHoldingsLlcMember2021-09-280001866368Cwan：以前的信用协议成员2021-09-282021-09-280001866368美国-公认会计准则：公共类别成员2021-09-280001866368US-GAAP：Common ClassCMembers2021-09-280001866368CCAN：公共类成员2021-09-280001866368Cwan：CwanHoldingsLlcMember2023-12-31Xbrli：纯0001866368Cwan：CwanHoldingsMembers2023-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员2023-01-012023-12-31Cwan：投票0001866368美国-公认会计准则：公共类别成员2023-01-012023-12-310001866368US-GAAP：Common ClassCMembers2023-01-012023-12-310001866368CCAN：公共类成员2023-01-012023-12-310001866368美国公认会计准则：许可证成员2023-01-012023-12-310001866368美国公认会计准则：许可证成员2022-01-012022-12-310001866368美国公认会计准则：许可证成员2021-01-012021-12-310001866368SRT：最小成员数2023-12-310001866368SRT：最大成员数2023-12-310001866368US-GAAP：ComputerEquipmentMembers2023-12-310001866368美国-GAAP：家具和固定设备成员SRT：最小成员数2023-12-310001866368美国-GAAP：家具和固定设备成员SRT：最大成员数2023-12-310001866368美国-GAAP：软件开发成员2023-12-3100018663682021-09-282021-09-2800018663682024-01-012023-12-3100018663682025-01-012023-12-3100018663682026-01-012023-12-3100018663682027-01-012023-12-3100018663682028-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国公认会计准则：现金会员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国公认会计准则：MoneyMarketFundsMembers2023-12-310001866368US-GAAP：美国ReasuryBillSecuritiesMembers美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员Cwan：美国政府债券成员2023-12-310001866368Us-gaap:USGovernmentCorporationsAndAgenciesSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：商业纸张成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：公司债务证券成员2023-12-310001866368美国公认会计准则：存款成员资格认证美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国公认会计准则：现金会员2022-12-310001866368美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国公认会计准则：MoneyMarketFundsMembers2022-12-310001866368美国公认会计准则：存款成员资格认证美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2022-12-310001866368美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员CCAN：非美国ReasurySecuritiesMember2022-12-310001866368美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2022-12-310001866368Cwan：JumpTechnology成员2022-11-300001866368Cwan：JumpTechnology成员2022-11-302022-11-30ISO4217：欧元0001866368Cwan：JumpTechnology成员2022-01-012022-12-310001866368美国-GAAP：发达的技术权利成员2022-11-302022-11-300001866368US-GAAP：客户关系成员2022-11-302022-11-300001866368美国-公认会计原则：商标和贸易名称成员2022-11-302022-11-3000018663682022-11-302022-11-300001866368美国-GAAP：受限股票单位RSU成员Cwan：JumpTechnology成员2022-11-302022-11-300001866368美国-GAAP：受限股票单位RSU成员Cwan：JumpTechnology成员2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：研究和开发费用成员Cwan：JumpTechnology成员2023-01-012023-12-310001866368Cwan：JumpTechnology成员美国-公认会计准则：一般和行政费用成员2023-01-012023-12-310001866368美国-GAAP：发达的技术权利成员2023-12-310001866368美国-GAAP：发达的技术权利成员2023-01-012023-12-310001866368US-GAAP：客户关系成员2023-12-310001866368US-GAAP：客户关系成员2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计原则：商标和贸易名称成员2023-12-310001866368美国-公认会计原则：商标和贸易名称成员2023-01-012023-12-310001866368美国-GAAP：发达的技术权利成员2022-12-310001866368美国-GAAP：发达的技术权利成员2022-01-012022-12-310001866368US-GAAP：客户关系成员2022-12-310001866368US-GAAP：客户关系成员2022-01-012022-12-310001866368美国-公认会计原则：商标和贸易名称成员2022-12-310001866368美国-公认会计原则：商标和贸易名称成员2022-01-012022-12-310001866368US-GAAP：ComputerEquipmentMembers2022-12-310001866368美国-公认会计准则：租赁改进成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：租赁改进成员2022-12-310001866368美国-GAAP：家具和固定设备成员2023-12-310001866368美国-GAAP：家具和固定设备成员2022-12-310001866368美国-GAAP：软件开发成员2022-12-310001866368美国-美国公认会计准则：建设正在进行成员2023-12-310001866368美国-美国公认会计准则：建设正在进行成员2022-12-310001866368CCAN：JPMganChaseBankNAMER成员Cwan：新信用协议成员Cwan：TermLoanMembers2021-09-280001866368美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersCCAN：JPMganChaseBankNAMER成员Cwan：新信用协议成员2021-09-280001866368美国公认会计准则：基本比率成员Cwan：新信用协议成员2021-09-282021-09-280001866368Cwan：新信用协议成员CCAN：SecuredOvernightFinancingRateSOFR成员2021-09-282021-09-280001866368Cwan：新信用协议成员2021-09-282021-09-280001866368Cwan：新信用协议成员SRT：最大成员数2021-09-282021-09-280001866368Cwan：新信用协议成员SRT：最大成员数2021-12-3100018663682022-01-010001866368Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2022-01-010001866368Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2022-01-010001866368Cwan：CwanHoldingsLlcMember2022-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员2022-01-012022-12-310001866368CCAN：公共类成员2022-01-012022-12-310001866368美国-公认会计准则：公共类别成员2021-01-012021-12-310001866368CCAN：公共类成员2021-01-012021-12-310001866368Cwan:ConversionOfClassBAndClassCCommonStockMember2023-01-012023-12-310001866368Cwan:ConversionOfClassBAndClassCCommonStockMember2022-01-012022-12-310001866368Cwan:ConversionOfClassBAndClassCCommonStockMember2021-01-012021-12-310001866368美国-公认会计准则：员工股票期权成员2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：员工股票期权成员2022-01-012022-12-310001866368美国-公认会计准则：员工股票期权成员2021-01-012021-12-310001866368美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2023-01-012023-12-310001866368美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2022-01-012022-12-310001866368美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2021-01-012021-12-310001866368美国-公认会计准则：员工斯托克成员2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：员工斯托克成员2022-01-012022-12-310001866368美国-公认会计准则：员工斯托克成员2021-01-012021-12-310001866368Cwan:TwoThousandTwentyOneOmnibusIncentivePlanMember美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-12-3100018663682020-01-012020-12-310001866368美国-公认会计准则：员工股票期权成员2023-01-012023-12-310001866368Cwan:VestingConditionsBaseOnContinuesEmploymentMember2023-01-012023-12-310001866368Cwan：第一个周年纪念成员2023-01-012023-12-310001866368Cwan:SharesVestingMonthlyAfterFirstAnniversaryMember2023-01-012023-12-3100018663682021-09-300001866368美国-公认会计准则：员工股票期权成员2021-09-012021-09-300001866368美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2020-12-310001866368美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2021-01-012021-12-310001866368美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2021-12-310001866368美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2022-01-012022-12-310001866368美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2022-12-310001866368美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2023-01-012023-12-310001866368美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2023-12-310001866368Cwan：TimeBasedRestratedStockUnitsMember2023-01-012023-12-31Cwan：分期付款0001866368SRT：最小成员数2022-01-012022-12-310001866368SRT：最大成员数2022-01-012022-12-310001866368SRT：最小成员数2021-01-012021-12-310001866368SRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001866368Cwan:TwoThousandTwentyOneEmployeeStockPurchasePlanMember美国-公认会计准则：公共类别成员2023-01-010001866368Cwan:TwoThousandTwentyOneEmployeeStockPurchasePlanMember2021-09-012021-09-300001866368Cwan:TwoThousandTwentyOneEmployeeStockPurchasePlanMember2023-05-312023-05-310001866368Cwan:TwoThousandTwentyOneEmployeeStockPurchasePlanMember2023-11-302023-11-300001866368Cwan:TwoThousandTwentyOneEmployeeStockPurchasePlanMember2023-12-310001866368Cwan:TwoThousandTwentyOneEmployeeStockPurchasePlanMember2022-05-312022-05-310001866368Cwan:TwoThousandTwentyOneEmployeeStockPurchasePlanMember2022-11-302022-11-300001866368Cwan:TwoThousandTwentyOneEmployeeStockPurchasePlanMember2022-12-310001866368Cwan:TwoThousandTwentyOneEmployeeStockPurchasePlanMember2023-01-012023-12-310001866368Cwan:TwoThousandTwentyOneEmployeeStockPurchasePlanMember2022-01-012022-12-310001866368Cwan:TwoThousandTwentyOneEmployeeStockPurchasePlanMember2021-01-012021-12-31Cwan：活动Cwan：细分市场0001866368国家：美国2023-01-012023-12-310001866368国家：美国2022-01-012022-12-310001866368国家：美国2021-01-012021-12-310001866368美国-GAAP：非美国成员2023-01-012023-12-310001866368美国-GAAP：非美国成员2022-01-012022-12-310001866368美国-GAAP：非美国成员2021-01-012021-12-310001866368国家：美国2022-12-310001866368国家：美国2021-12-310001866368美国-GAAP：非美国成员2023-12-310001866368美国-GAAP：非美国成员2022-12-310001866368美国-GAAP：非美国成员2021-12-310001866368美国-GAAP：国内/地区成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：州和地方法律法规成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：外国成员2023-12-310001866368美国-GAAP：国内/地区成员cwan：研究与发展税收抵免结转成员2023-12-310001866368美国-公认会计准则：州和地方法律法规成员cwan：研究与发展税收抵免结转成员2023-12-310001866368美国-GAAP：国内/地区成员SRT：最小成员数2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：州和地方法律法规成员SRT：最小成员数2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：州和地方法律法规成员SRT：最大成员数2023-01-012023-12-310001866368美国-GAAP：国内/地区成员SRT：最大成员数2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：最新纳税年度成员2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：最新纳税年度成员2022-01-012022-12-310001866368美国-公认会计准则：最新纳税年度成员2021-01-012021-12-310001866368美国-公认会计准则：关联方成员2021-01-012021-01-310001866368美国-公认会计准则：关联方成员2023-01-012023-12-310001866368美国-公认会计准则：关联方成员2022-01-012022-12-310001866368美国-公认会计准则：关联方成员2021-01-012021-12-3100018663682023-10-012023-12-31

目录表

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

_______________________________________________________

表格10-K

_______________________________________________________

(标记一)

x			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2023

或

o			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的关于从现在开始到现在结束的过渡期的过渡报告。

佣金文件编号001-40838

_______________________________________________________

Clearwater Analytics控股公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

_______________________________________________________

特拉华州			87-1043711
(述明或其他司法管辖权 公司或组织)			(税务局雇主 识别号码)
大街西777号 900号套房 博伊西, ID号			83702
(主要执行办公室地址)			(邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号：(208) 433-1200

_______________________________________________________

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题

交易 符号

注册的每个交易所的名称

A类普通股，每股票面价值0.001美元

C广域网

纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是x不是o

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13或15(D)条提交报告。是o 不是x

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是x不是o

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是x不是o

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器			x			加速文件管理器			o
非加速文件服务器			o			规模较小的报告公司			o
						新兴成长型公司			o

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。x

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。o

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。o

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是o不是x

2023年6月30日，即注册人最近完成的第二财政季度的最后一个营业日，注册人的非关联公司持有的注册人普通股（每股面值0.001美元）的总市值约为美元。1,387,512,053（基于该日注册人普通股的收盘销售价格）。每名高级管理人员和董事持有的注册人普通股股份已被排除在外，因为这些人可能被视为关联公司。这种附属地位的确定不一定是其他目的的决定性确定。

截至2024年2月23日，注册人发行在外的普通股数量为：

128,947,216A类普通股。

111,191B类普通股的股份。

32,684,156C类普通股。

82,955,977D类普通股。

---

目录表

目录表

						页面
			词汇表			II
			关于前瞻性陈述和风险因素摘要的特别说明			四.
第一部分
第1项。			业务			1
第1A项。			风险因素			14
项目1B。			未解决的员工意见			39
项目1C。			网络安全			37
第二项。			属性			40
第三项。			法律诉讼			40
第四项。			煤矿安全信息披露			40
第II部
第五项。			注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券			41
第六项。			[已保留]			42
第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			43
第7A项。			关于市场风险的定量和定性披露			61
第八项。			财务报表和补充数据			62
第九项。			会计与财务信息披露的变更与分歧			99
第9A项。			控制和程序			99
项目9B。			其他信息			102
项目9C。			关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露			102
第三部分
第10项。			董事、高管与公司治理			103
第11项。			高管薪酬			103
第12项。			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项			103
第13项。			某些关系和相关交易，以及董事的独立性			103
第14项。			首席会计费及服务			103
第四部分
第15项。			展品和财务报表附表			104
项目16			表格10-K摘要			106

i

---

目录表

词汇表

除非另有说明或文义另有所指，否则于本年报表格10-K中所使用的下列词汇具有以下所指定的涵义：

•“公司”、“我们”、“我们的”、“Clearwater”和类似的引用是指，（1）在交易完成后，Clearwater Analytics Holdings，Inc.，及（除非另有说明）其所有直接及间接附属公司，包括CWAN Holdings;及（2）于交易完成前，向CWAN Holdings及（除非另有说明）其所有直接及间接附属公司转让。

•“收购”指Clearwater Analytics France SAS对JUMP的收购。

•“收购日”指2022年11月30日。

•“阻止实体”是指在交易完成之前与某些持续股权所有者有关联的实体，每个持续股权所有者在交易之前都是CWAN Holdings的LLC权益的直接或间接所有者，并且作为公司应缴纳美国联邦所得税。

•“限制股股东”是指与某些持续股权所有者有关联的实体，在交易之前，每个持续股权所有者都是一个或多个限制股实体的所有者，在其他持续股权所有者的情况下，这些限制股实体将其在限制股实体中的权益交换为我们的A类普通股股份，在主要股权所有者的情况下，交换为我们的D类普通股股份，与交易的完成有关。

•“借款人”是指Clearwater Analytics，LLC作为新信贷协议下的借款人。

•“持续股权所有者”是指紧接交易完成后LLC权益和/或我们的B类普通股、C类普通股和/或D类普通股的直接或间接持有人，包括主要股权所有者和我们的某些董事和高级职员及其各自的许可受让人，他们可以随时全部或部分交换每一个无关的期权，LLC利益（连同同等数量的B类普通股或C类普通股，视情况而定（此类股份应立即注销）），对于新发行的A类普通股或D类普通股，视情况而定，此外，我们D类普通股的持有人可以随时将此类股份转换为我们A类普通股的新发行股份，在一对一的基础上（在这种情况下，他们的D类普通股股份将在任何此类发行后一对一的基础上被取消）。

•“CWAN Holdings”是指CWAN Holdings，LLC。

•“交易法”是指经修订的1934年证券交易法。

•“IPO”指我们的首次公开募股，已于2021年9月结束。

•“JUMP”或“JUMP Technology”指JUMP Technology SAS及其合并子公司JUMP Consulting Luxembourg S.a.r.l.。

•“就业法案”指的是修订后的2012年创业法案。

•“有限责任公司协议”是指Cwan Holdings的第三次修订和重新签署的有限责任公司协议。

•“有限责任公司权益”是指Cwan Holdings的普通单位，包括我们以IPO净收益的一部分购买的单位。

•“新信贷协议”是指Clearwater Analytics，LLC与JPMorgan Chase Bank，N.A.就IPO结束达成的信贷协议。

•“NPS”指的是我们的净推广商得分，范围从低到正100，我们用来衡量客户满意度。NPS基准可能会因行业而异，但得分大于零代表一家公司的推动者多于批评者。我们计算NPS的方法反映了购买我们的投资会计和报告、业绩衡量、合规监控和风险分析解决方案并选择回答调查问题的客户的反应。特别是，它反映了2023年第四季度作出的答复，并反映了该期间148份答复的样本规模。NPS不会对拒绝回答调查问题的客户给予权重。

II

---

目录表

•“纽约证券交易所”指的是纽约证券交易所。

•“其他持续权益拥有人”是指不是主要权益拥有人的持续权益拥有人。

•Permira是指Permira Advisers LLC，通过其附属公司持有的股份，是我们最大的所有者之一。

•在有限责任公司协议条文的规限下，“获准受让人”指(A)就任何主要股权拥有人、任何该等主要股权拥有人的联营公司而言，及(B)就任何其他持续股权拥有人、任何其他持续股权拥有人的联营公司或(如属个人)其直系亲属而言。

•“以前的信贷协议”是指Clearwater Analytics，LLC于2020年10月与Ares Capital Corporation和Golub Capital LLC签订的信贷协议第五修正案。信贷协议第五修正案项下的未偿还借款已于二零二一年九月于首次公开招股结束时悉数偿还。

•“主要股权所有人”是指威尔士卡森、华平、Permira及其各自的关联公司和获准受让人。

•“SaaS”指的是软件即服务。

•“美国证券交易委员会”指的是美国证券交易委员会。

•“证券法”是指修订后的1933年证券法。

•“应收税金协议”或“TRA”是指Clearwater Analytics Holdings，Inc.、Cwan Holdings和其他各方之间于2021年9月28日签订的应收税金协议。

•“TRA红利协议”是指Clearwater Analytics Holdings，Inc.和我们的某些高管之间的应收税金协议红利信件，每份日期为2021年9月28日。

•“业务往来”是指本公司经审计的合并财务报表的附注1“组织和业务说明”中“业务往来”项下所述的组织业务往来，包括在本年度报告10-K表第二部分第8项中的“往来业务”。

•“UP-C”指的是公司的伞式合伙--C-公司组织结构。见本年度报告第II部分第8项表格10-K所载经审计综合财务报表附注1“业务组织及说明”。

•“华平”指的是华平有限责任公司，通过其附属公司的控股，成为我们最大的股东之一。

•“威尔士卡森”是指威尔士，卡森，安德森和斯托，我们最大的股东之一，通过控股其附属公司。

三、

---

目录表

关于前瞻性声明和风险因素摘要的特别说明

本10-K表格年度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所指的“前瞻性”陈述。这些前瞻性陈述是基于我们管理层的信念和假设以及我们管理层目前掌握的信息。前瞻性陈述主要包含在标题为“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”的章节中。

前瞻性陈述包括有关我们可能或假设的未来经营业绩、业务战略、技术开发、融资和投资计划、股息政策、竞争地位、行业和监管环境、潜在增长机会以及竞争影响的信息。前瞻性陈述包括不属于历史事实的陈述，可以通过诸如“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、”预测“、“计划”、“寻求”、“应该”、“将”、“会”或类似的表达以及这些术语的否定词来识别。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。

可能导致实际结果、业绩或成就与我们的预期存在重大差异的重要因素包括但不限于以下内容：

•我们在一个竞争激烈的行业中运营，许多公司根据许多因素与保险公司、资产管理公司、企业和政府实体竞争业务，包括所提供的解决方案和服务的质量和广度、创新能力、声誉和服务价格，这种竞争可能会损害我们的财务业绩和现金流;

•我们的绝大部分收入依赖于基于我们平台上资产价值的费用，如果市场波动、经济状况下滑或其他因素导致我们平台上资产价值出现负面趋势或波动，我们的收费收入和盈利可能会下降;

•由于我们的一些销售工作是针对大型金融机构、公司和政府实体的，我们面临着延长的销售周期、大量的前期销售成本和完成一些销售的可预测性较低。如果我们的销售周期延长，或者如果我们的前期销售投资没有带来足够的收入，我们的经营业绩可能会受到损害;

•我们在过去几年经历了可观的收入增长，这可能难以维持，我们依赖于吸引和留住顶尖人才来继续发展和经营我们的业务，如果我们无法雇用、整合、发展、激励和留住我们的员工，我们可能无法保持或管理我们的增长，这可能对我们的业务、财务状况，经营成果和现金流量;

•如果我们的投资会计和报告解决方案、监管报告解决方案或风险管理或绩效分析解决方案因未发现的错误或类似问题而无法正常运行，我们的业务、财务状况、声誉或经营业绩可能会受到重大不利影响;

•我们的业务严重依赖计算机设备、云服务、电子交付系统、网络和电信系统及基础设施、互联网以及第三方的信息技术系统。上述任何一项的任何故障或中断都可能导致收入减少、成本增加和客户流失，并可能损害我们的业务、财务状况、声誉和经营业绩;

•如果我们不能成功地整合收购，可能会使我们的资源紧张。此外，通过收购实现增长存在重大风险，可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

•如果我们不能保护我们的商业秘密，我们的业务和竞争地位将受到损害;

•如果我们的商标和商号得不到充分保护，我们可能无法在我们感兴趣的市场上建立知名度，我们的竞争地位可能会受到损害;

•我们可能需要为自己辩护，以应对第三方声称我们侵犯、盗用或以其他方式侵犯他人知识产权的索赔，这可能会转移管理层的注意力，导致我们产生重大成本，并阻止我们销售或使用与此类权利相关的技术;

四.

---

目录表

•主要股权所有者继续对我们有重大影响，包括对需要股东批准的决定的控制，这可能会限制您影响提交给股东表决的事项的结果的能力；

•我们被归类为“受控公司”，因此，我们有资格并依赖于某些公司治理要求的豁免。你将不会得到与受此类要求约束的公司的股东相同的保护。此外，主要股权所有者的利益可能与我们的利益和其他股东的利益相冲突；

•公司注册证书和公司章程中的条款可能会延迟或阻止控制权的变更或管理层的变更；

•如果我们未能纠正已发现的重大弱点或对财务报告实施并保持有效的内部控制，我们可能无法准确或及时地报告我们的财务状况或经营结果，这可能会对我们的业务造成不利影响；以及

•本文标题为“风险因素”一节以及我们向美国证券交易委员会提交的定期报告以及我们提交给股东的报告中描述的其他风险。这些文件可在以下网址查阅Www.sec.gov在我们的网站上。

鉴于这些风险和不确定性，您不应过度依赖前瞻性陈述。此外，前瞻性陈述仅代表截至本年度报告10-K表格之日我们管理层的信念和假设，不应被视为代表Clearwater在其发表后的任何日期的期望或信念。清水公司不承诺，也不特别拒绝更新清水公司或代表清水公司不时作出的任何前瞻性陈述。

v

---

目录表

第一部分

项目1.业务

概述

Clearwater通过我们认为是业界最值得信赖和最具创新性的单实例、多租户技术平台，为不透明的投资会计和分析世界带来了透明度。我们的云本地软件允许客户从根本上简化他们的投资会计操作，使他们能够专注于更高价值的业务功能，如资产配置策略和投资选择。我们的平台为全球投资资产提供全面的会计、数据和高级分析，以及高度可配置的每日或按需报告，而不是每周或每月。我们让我们的客户相信，他们正在做出关于投资业绩、监管合规性和风险的最明智的决定。

我们为资产管理公司、保险公司和大型公司提供全面的投资生命周期解决方案，涵盖：会计和报告、业绩衡量、合规监控、计划和订单管理以及风险分析解决方案。每天，Clearwater强大的平台都会为1,300多个客户汇总和标准化超过7.3万亿美元的全球投资资产的数据。我们将现代软件带入一个长期由难以使用、高成本的遗留技术和流程主导的行业，这些技术和流程往往缺乏数据完整性和可跟踪性，并且往往需要大量的人工干预。我们平台的实力体现在我们在过去六年中，在达到提案阶段的交易中，新客户的中标率约为80%。

我们服务的市场非常复杂，变化很快。所有资产所有者和资产管理人都需要对其投资组合进行及时、准确和全面的控制，以便有效地做出资本分配决策、管理风险、衡量业绩、遵守法规并与内部和外部的各个利益攸关方进行沟通。这要求组织对其投资组合有一个全面的全球视角。对一种资产类别或一种报告制度的片面看法是无效的：对95%的投资组合进行分析是不够的，因为投资组合中不透明的最后5%往往会产生不成比例的风险。单个客户可以投资60多个不同的资产类别，持有40多种不同货币的资产，受10多个会计制度管辖，并持有代表数千个单独税种的头寸。这些客户通常在会计、报告、业绩、合规和风险管理方面有不同的解决方案，这些解决方案针对每个资产类别和每个国家/地区的不同产品。此外，客户经常需要大型团队来手动查看、比较和输入数据，纠正错误，并跨多个不同的系统和电子表格构建自定义报告。对于资产管理公司来说，他们的客户--资产所有者--的要求越来越高，经常要求提供更多信息和报告。我们的平台为我们的客户提供了单一、统一和透明的投资数据和分析视图，将艰苦的工作留给了Clearwater的专家团队。

我们相信，客户对Clearwater产品的需求不仅在美国，而且在世界各地的金融中心都在继续增长。在2008年之前，机构往往投资于较小范围的资产类别，传统解决方案或许能够为这些类别提供适当的会计、业绩衡量、合规监测和风险分析。然而，在过去的十年里，客户的需求由于整个行业的趋势而显著增长，例如：

•全球化；

•监管要求和复杂性增加；

•增加对另类资产(如私募股权、对冲基金、衍生品和结构性服务)的投资配置；

•鉴于经济、利率和地缘政治的波动，对及时风险管理和透明度的需求更大，以及

•在降低成本的同时提高速度和精度的压力。

客户发现，按季度、按月、甚至按周审查投资组合已经不够了。他们陈旧的内部软件应用程序拼凑而成，具有多个数据仓库和大量的人工干预，使他们面临时间延迟、缺乏数据完整性和可跟踪性，并显著增加错误、成本和最终风险。对于许多客户来说，这已变得越来越站不住脚。

1

---

目录表

我们允许我们的客户将这些传统系统替换为现代的云本地软件。我们的平台帮助客户减少成本、时间、错误和风险，并允许他们将资源重新分配到其他创造价值的活动中。我们的软件汇总、核对和验证来自4,100多个每日数据馈送和400多万个证券的数据，这些数据已被建模为多种货币、资产类别和国家/地区。这些经过清理和验证的数据贯穿于我们专有的会计、业绩、合规性和风险解决方案，为客户提供强大的分析和每日或按需配置的报告。我们提供多资产类别、多基础、多币种的会计和分析，为客户提供对其所持资产和相关业绩的全面查看。这使我们的客户能够对他们的投资组合做出更好、更及时的决定。

Clearwater得益于强大的网络效应。通过我们的单实例、多租户架构，每个客户端，无论是新的还是现有的，都可以通过使其更加完整和准确来丰富我们的全局数据集。我们的软件不断地寻找、吸收、建模、核对和验证我们所有客户持有的每一种投资证券的条款、条件和特征。这一持续的过程有助于创建一个全面、准确的投资数据(在行业内通常被称为数据的“黄金副本”)的单一存储库，使我们的所有客户在获得数据权利的范围内受益。通过这一持续的过程，我们能够识别和判断数据差异，否则可能会给我们客户的投资组合带来错误和风险。我们相信，这种网络效应的一个有意义的竞争优势是，我们越来越被视为行业内最佳和最准确的投资数据和分析来源。

我们的团队成员对客户的成功充满热情。我们努力成为我们客户自己团队的延伸，提供反应迅速、始终如一和有效的支持。我们的客户可以直接联系到专门的客户服务团队，这是一个专门的专家团队，致力于确保数据尽可能准确和最新，并解决客户使用我们的平台可能遇到的任何挑战。我们为自己极高的客户满意度感到自豪，NPS为60+，而竞争对手的得分通常要低得多。我们的毛收入保留率在过去20个季度中有19个季度保持在98%左右，我们相信这证明了我们产品的实力、我们为客户提供运营效率的能力以及我们对提供卓越客户服务的专注。我们能够通过吸引、留住和聘用一支优秀的团队来为我们的客户提供这项服务。

我们的客户越来越多地要求我们为他们做更多事情。作为回应，我们努力为我们的客户提供更全面的视角，无论是跨越新的地理位置或资产类别，还是通过扩展以提供贯穿整个投资生命周期的解决方案。我们通过净收入留存率跟踪我们在扩大客户关系方面的进展，自2019年以来，净收入留存率一直超过100%。我们继续在我们的Core Clearwater解决方案中扩展我们的产品供应，并继续向我们的客户推出新的相邻解决方案，包括棱镜、LPX和自2023年以来的MLX。除了我们的有机多产品扩展，我们在2022年收购了JUMP科技。JUMP解决方案提供订单管理和投资组合管理解决方案，以及为法国市场量身定做的特定功能。我们希望继续推出新的有机开发的产品，并获得更多的解决方案，我们相信这些解决方案将进一步加强我们与客户的关系。

我们有100%的经常性收入模式，不包括专业服务收入和收购JUMP的许可证相关收入。我们根据客户在我们平台上管理的资产的数量和复杂性以及客户使用的解决方案的广度和类型向客户收取费用。2022年，我们将合同结构过渡到我们所描述的适用于所有新客户的Base+框架。基础+合同框架包括潜在或现有客户的业务账簿的基本费用，以及平台上资产增加的增量费用。这种结构旨在限制我们基于资产的费用的下行波动性。我们还开始修改与现有客户的合同，要么将此类合同的结构从纯粹的基于资产的费用修改为这种基本+模式，要么提高基点价格。在2022年前，我们根据客户在平台上的资产收取基点费用，但必须满足合同规定的最低要求。对于那些在2022年之前签约且合同未被修改的客户，我们的收入可以随着这些客户资产的变化而出现更大的波动。我们平台上的大多数资产都是高等级固定收益资产，这些资产传统上波动性较低，使我们的收入来源高度可预测。基本+模式包括基本费用的年度增长，使我们能够对为某些替代资产类别(例如LPX、MLX)或其他产品(例如棱镜、OMS/PMS)提供的补充服务收取额外费用，如果客户选择使用这些服务的话。

我们的行业

我们服务于整个投资生命周期，并在投资会计和分析市场运营，为拥有或管理投资资产的一系列客户提供服务。在2008年全球金融危机之前，投资界通常投资于数量相对较少的资产类别，这些资产类别可以通过遗留软件工具和流程进行跟踪。在接下来的几年里，该行业面临着几个挑战，这些挑战使这种支离破碎、往往是手工操作的投资会计操作方式受到了挤压和打破。这些新的发展包括越来越多的

2

---

目录表

全球化的持有量，日益复杂的监管，日益突出的复杂另类资产，以及在降低成本的同时提高速度和准确性的压力。鉴于这些发展，资产所有者和资产管理公司开始要求对其投资组合进行全面的全球视野。这些组织最初的反应是为每个资产类别、国家/地区和报告制度购买专用产品，为不同的使用案例建立专有数据仓库，并在会计和合规职能方面增加员工人数。这些做法导致投资会计业务缓慢、昂贵、缺乏灵活性和不一致，往往导致数据和报告不准确。我们相信，我们专门构建的单实例、多租户技术平台可为客户提供卓越的解决方案，满足其不断增长的需求。

日益全球化的投资组合

如今，随着投资者寻求收益和多元化，他们越来越多地持有全球多元化资产的头寸。因此，它们需要一个全球平台，提供跨不同会计、报告和监管制度的多资产类别、多基础、多货币解决方案。

高度的监管复杂性

在世界各地的司法管辖区，金融服务和投资行业不断提高的监管要求继续激增，迫使资产所有者和资产管理公司适应并在无数不断变化的规则下运营。这些新法规(如CECL、NAIC、偿付能力II、IFRS 9和17等)的传播伴随着全球年度监管警报和美国证券交易委员会执法行动的近六倍增长，根据美国证券交易委员会新闻稿和年报，从2008年的约10,000起警报和执法行动增加到2022年的约61,000起。2023年，NAIC要求进行20多年来最大的变化，这将要求投资者添加数据并重新配置他们的NAIC报告。投资者必须做出反应，以确保他们在这一广泛的监管范围内保持合规。如果做不到这一点，可能会导致调查和制裁。资产所有者和资产管理公司需要一个强大且动态的解决方案，以帮助他们在这个复杂且不断发展的环境中实现和维护合规性。

另类资产日益重要

投资者越来越多地将资本配置到另类资产和复杂的金融工具上，以寻求更高的投资回报和与股票和固定收益市场无关的回报。根据Preqin从2020年11月开始的一项研究，投资者预计未来几年将进一步增加对另类资产的配置，特别是在私人股本和债券领域。我们见证了我们平台上另类资产的大幅增长。这就是为什么我们制造了Clearwater LPX和Clearwater MLX等新产品，这些产品提供了市场上其他解决方案无法提供的额外详细程度。使用机器学习(ML)和人工智能(AI)，我们收集关于这些另类资产的最重要数据，以便投资者拥有他们快速行动和自信报告所需的细节。与传统投资资产(如股票、公司债券、国债、货币、共同基金和交易所交易基金)相比，另类资产的交易范围和交易频率通常较低，有关这些资产的数据往往较少。这使报告和风险管理变得复杂。资产所有者和资产管理公司需要全面、准确和及时的数据，而不考虑其投资所持资产的复杂性。

对风险管理和透明度的需求不断上升

投资者正在寻求最高质量的投资数据和投资组合可见性，以便有效地做出资本配置决策、管理风险和衡量业绩。此外，随着投资者寻求衡量环境、社会和治理(ESG)目标的遵守情况，投资中环境、社会和治理(ESG)倡议的兴起增加了对投资组合持股透明度的需求。资产所有者和资产管理公司需要一种提供按需透明度的解决方案，以便优化风险管理、预测收入、进行冲击和情景分析，并为其利益相关者提供所需的基于持有量的可见性。

提高效率的压力

资产管理行业竞争激烈，资产管理公司必须不断提高运营效率才能保持盈利能力。这些事务所的会计团队不断被要求以更少的资源、更多的客户需求和AUM来应对日益增长的监管和报告挑战，这是遗留产品和流程最终无法解决的问题。此外，被动投资策略的日益突出(例如，通过使用交易所交易基金和指数策略)压缩了主动型资产管理公司的费用，导致更加注重管理总体组织成本，以保持盈利能力和业务效率。为了有效地竞争，资产所有者和资产管理公司需要现代自动化解决方案，以减少

3

---

目录表

需要更多的员工，最终降低成本。Clearwater PRISM是一种解决方案，可通过随需应变数据和报告为客户提供改进的客户体验。

从传统技术实现数字化转型

困扰资产所有者和资产管理公司的许多挑战源于他们对遗留软件产品的依赖和过时的手动流程。这些产品通常需要内部部署，系统灵活性和数据管理能力较差，并导致较高的总拥有成本。资产所有者和资产管理公司正在寻求基于云的解决方案，以解决这些传统技术的昂贵、手动和容易出错的缺陷。

我们的价值主张

Clearwater专门构建的单实例、多租户技术平台帮助世界各地的客户从根本上简化了他们的投资会计和报告、业绩衡量、合规监控和风险分析。我们的解决方案为客户的投资组合提供了全面的视角和单一的真实来源，我们相信我们的解决方案提供了无与伦比的速度、灵活性、可追溯性、可重复性和可审核性，所有这些都不需要我们的客户手动工作。我们的价值主张的一些关键方面包括：

•单实例、多租户平台：Clearwater的平台是专门构建的，100%位于云中。单实例、多租户架构允许高效且持续的升级、新功能和更新，以适应快速发展的行业要求和法规。每一次升级和更新都在全球范围内提供。

•全球资产综观：对于资产所有者和资产管理公司，我们提供关于其投资数据的全面视图和强大的分析。截至2023年12月31日，我们在全球客户的投资组合中提供7.3万亿美元的投资，包括复杂的衍生品和另类投资。客户受益于拥有“单一平台”，通过它可以全面、准确地查看他们的整个投资组合，并能够灵活地应对不同监管制度下的独特报告挑战。

•所有会计、风险、合规和监管报告的单一真实来源：我们完全不需要客户手动处理和协调来自不同来源和系统的数据。通过利用机器学习、自动化以及我们与大约2400名托管人、1100多名经理、600多个交易数据源和所有领先的第三方市场数据提供商的直接联系，我们的平台实现了客户投资组合中每个证券的数据汇总、数据对账和数据验证的自动化。这使我们能够通过准确、可审计和可追踪的“黄金副本”向客户提供数据。

•彻底简化投资会计操作：我们为我们的客户提供一个单一、全面的平台，使他们能够执行投资会计、业绩衡量、合规监控和风险分析。通过消除我们的客户汇总、核对和验证安全数据的需要，我们大大简化和加快了他们的运营，使他们能够快速结清账簿，遵守监管报告要求，降低成本，并腾出时间专注于管理他们的投资组合和执行其他更高价值的职能。

•准确、及时和最新的报告：我们提供客户投资组合的透明且可配置的视图，可随时随地访问。此外，我们致力于在我们的平台上频繁和无缝地整合新的特性和功能，以满足我们客户不断发展的业务需求和最新的监管要求。例如，我们的客户可以在几秒钟内从GAAP视图切换到Tax视图再到Stat视图。

•强大的网络效果：来自额外客户端的每个增量数据源都会改进我们的全球数据集，使其对于我们平台上同样有权访问此类数据的其他客户端更加完整和准确。我们的客户包括世界上许多领先的金融机构和公司，通过不断地采购、消化、建模、核对和验证我们所有客户持有的每一种投资证券的条款、条件和特征，我们创建了一个全面、准确的投资数据仓库，为其他客户服务。这使我们能够识别和判断数据差异，否则可能会给我们客户的投资组合带来错误和风险。此外，我们客户的分析需求有助于我们继续通过我们的产品推动一流的创新。我们的单实例、多租户平台使我们能够充分利用这些创新，因为针对任何客户需求的新Clearwater特性和功能立即可用于

4

---

目录表

Clearwater客户群。实际上，每个客户都受益于所持资产的广度，以及所有其他Clearwater客户的需求。我们相信，这为Clearwater提供了有意义的竞争优势，因为我们越来越被视为行业内最佳和最准确的投资会计数据和分析来源。

我们的平台

我们专门构建的单实例、多租户技术平台简化了我们客户的投资管理会计和报告、业绩衡量、合规监控和风险分析基础设施和工作流程。我们的软件可自动对客户投资组合中的每种证券进行数据聚合、数据对账、数据验证和交易管理。这创建了一个完全协调的投资组合数据的“黄金副本”，可以信赖它进行准确的报告分析和行动。我们的客户可以通过全面的“单一管理平台”查看所有投资数据和分析的日常情况，从而受益。我们的平台通常允许客户消除多个遗留产品和系统以及大量的体力劳动。约89%的投资组合是自动验证、核对和处理的，无需进一步干预。其余11%的账户被标记以供进一步分析，并由我们的对账团队进行对账。

为了提供这些强大的解决方案和优势，我们专门构建了我们的技术堆栈，以便以高度可扩展和高效的方式高效地处理数百万笔日常交易。我们的平台构建在单个代码库之上，无需在多个不同的软件实例之间安装昂贵且耗时的补丁和升级。随着新功能的开发和部署，所有客户端都可以使用这些功能。我们的系统利用最新的机器学习和人工智能工具来摄取结构化和非结构化数据，这些数据被转换为通用安全模型，为我们的客户带来网络利益。2023年，Clearwater宣布使用产生式人工智能来补充我们的技术，我们相信这将使客户能够轻松管理数千项法规和报告，而不需要数小时的研究。

我们的客户通过高度可配置的基于Web的界面访问该平台，并提供一套工具，使我们的客户能够每天获得可操作的见解。这使得我们的客户可以从任何连接到互联网的地方查看他们的投资组合数据。我们直观、易于使用的平台允许用户查看高级投资组合信息，并快速深入了解投资组合细节，直至最精细的安全级别。我们的平台还为其他客户系统(如交易订单管理系统、数据仓库、企业资源规划(ERP)系统和其他系统)创建自动提要，使客户无需手动将数据从Clearwater的解决方案输入到其他客户系统。

我们的解决方案

我们的解决方案通过一个统一的Clearwater平台提供，具体如下：

•投资会计和报告：我们的会计解决方案具有灵活性，可以在同一平台上提供从简单到复杂的运营和监管会计。我们的解决方案功能全面：

•多种资产类别：我们区分了全球资产类别，包括固定收益、股票、银行贷款、商业和住宅抵押贷款、私人资本市场(例如，普通和有限合伙企业)、衍生品和各种其他替代资产；

•多基础：单个客户可以访问30个会计基础，如公认会计原则、法定、税务和国际财务报告准则。我们的平台可以灵活地根据客户的需要增加新的会计基础；以及

•多币种：我们为客户提供超过50种当地货币(居住国货币)、30种本位币(主营业务所在国货币)和众多报告货币的服务。

我们的平台提供灵活的配置和输出、针对多个会计基础的定制总账分录以及监管完整性。一套标准化报告可自动进行相关的投资相关披露，如公允价值层次结构和第3级前滚，并可轻松配置，以提供投资会计师和内部利益相关者所需的详细会计信息。我们的日常对账、灵活的报告和总账功能确保期末结算流程高效准确。

•绩效衡量：我们的解决方案使投资者能够比较不同的账户，设置定制基准，并跟踪其投资组合的整体表现。自定义性能报告和退货

5

---

目录表

计算可用，旨在满足适用于投资经理的GIPS计算标准。用户可以深入了解批次级别的基础绩效回报数据，并跟踪每个投资组合的绩效归属。

•合规性监控：我们的用户可以根据他们的投资政策和标准适用的法规，设置定制规则来监控合规性。根据客户的要求，所有投资活动都会根据这些规则进行检查，并在安全级别上进行跟踪。可以跨多个策略跟踪合规性，如果存在违规，则会自动发送通知。任何合规性政策更改或解决方案也可以被记录下来，并供内部审计参考。

•风险分析：我们提供有洞察力的风险分析，以确保投资者每天都能接触到他们的投资组合的敞口。我们的风险监控解决方案提供了访问关键金融和投资组合风险信息的途径，因此用户能够快速回答与风险相关的紧迫问题，包括发行人、货币、国家、期限、信用评级等的风险敞口。用户还可以查看基准比较并分析其他风险因素，包括现金流预测、信用事件、冲击分析、风险价值(VaR)以及历史趋势和风险敞口。

清水棱镜

随着资产管理公司和资产所有者继续扩大其客户和AUM基础，他们面临着无数遗留基础设施和存储客户所需细节的不同数据源。此外，用户对其数据的更无缝访问和更高透明度的需求产生了对单一数据中心的迫切需求，该数据中心在单一管理平台内聚合并提供投资信息的全面视图，纳入与第三方投资相关的信息，而不是与Clearwater执行与会计相关的功能。

我们的Clearwater Prism解决方案是一个模块化的、基于SaaS的投资数据和报告平台。它构建在云本地堆栈之上，支持跨所有资产类别的数据接收、转换和报告。这些功能使用一系列产品模块提供，即棱镜报告和报表、棱镜连接器、棱镜数据运营和棱镜管理服务。

•棱镜报告和报表是一个基于Web的客户报告和报表生成模块，使资产管理人员能够创建完美的客户账簿和报表。

•棱镜连接器是一组现成的适配器，可以连接到供应商和专有平台，以获取与投资相关的信息。

•棱镜数据操作是一个数据工程平台，允许自助、用户定义的数据管理，包括维护与投资相关的信息的数据分类、谱系和转换。

•棱镜托管服务是一种模块化服务，为客户提供维护和扩展其数据馈送和报告的专业支持服务。

这些模块的应用扩展到各种使用案例，包括将外部数据与Clearwater平台生成的会计数据聚合在一起，使用Clearwater LPX和Clearwater LPX Clarity产品实现对私人市场数据的高效处理，以提供深度和无与伦比的透明度以及与其他数据集的连接，例如ESG数据。

Clearwater LPX：

Clearwater LPX是面向私募基金的全方位服务解决方案，为有限合伙企业提供完整、及时、准确和可使用的数据。

该解决方案使机构投资者能够了解有限合伙投资中的潜在风险和敞口数据，并使他们能够做出明智的决定。有了该解决方案，投资经理对他们的数据充满信心，并知道他们正在访问指尖上最完整、准确和可信的信息。

Clearwater LPX可自动聚合和标准化私有资产的数据，并通过单一管理面板视图提供干净、有效和及时的数据。LPX扫描和解释隐藏在PDF文件中的数据，对它们进行清理和表面处理，以便进行比较和报告，并提供市场上其他地方无法获得的LP投资的完整视图。

Clearwater MLX：

6

---

目录表

Clearwater MLx是一个全面的抵押贷款投资解决方案。Clearwater MLx通过为投资专业人士提供一个全面的平台来解决传统解决方案的局限性，从而在贷款生命周期的每个阶段（从发起和交易管理到分析、会计和报告）推动增长并做出明智的决策。

Clearwater MLx为投资者提供必要的监督和报告功能，以有效地浏览其抵押贷款投资的整个生命周期。它还提供增强的风险报告，服务商跟踪，监督和会计，使投资者拥有成功管理和发展抵押贷款组合所需的能力。

清水跳

我们于2022年11月收购JUMP Technologies，以推进我们的增长策略，即拓展国际业务及进入邻近市场，为“全面投资业务”提供邻近功能，并发展成为一家多产品公司。JUMP为我们在欧洲市场提供了显著的扩张，并通过单位连接基金功能增强了我们的能力，为拥有单位连接基金资产的欧洲保险公司提供服务。通过JUMP，我们拥有额外的功能，为投资经理、私人银行和保险公司提供模块化的前台、中台和后台解决方案，我们将其分为以下产品：

•投资组合管理和订单管理

•投资连结基金

•三方模板

•完整的贸易生命周期

从JUMP获得的增强功能得到了我们针对替代资产、Clearwater Prism、Multi-GAAP和自助服务的附加模块的补充。此次收购扩大了我们为现有客户提供的全球服务，我们相信这为我们的业务开辟了一个新的可寻址市场。

我们的客户

Clearwater为多个终端市场的广泛机构客户提供服务。今天，我们最大的客户终端市场是资产管理、保险和企业财务。我们还在公共部门扩大我们的客户群，包括许多州和地方政府以及政府实体。虽然这些终端市场及其客户可能彼此差异很大，但最终我们所有的客户都需要及时、准确和全面的投资信息，以便有效地进行资本配置和投资组合决策、管理风险、衡量业绩、遵守法规并与内部和外部的各种利益相关者进行沟通。首席财务官、司库、财务总监和首席运营官选择我们的平台来提供一个整体解决方案，包括数据聚合、会计记录簿（ABOR）、多基础报告、强大的分析工具和其他关键功能。

截至2023年12月31日，我们在39个国家拥有超过1，300名客户，在我们的平台上拥有超过7. 3万亿美元的全球投资资产。此外，截至2023年12月31日，我们有86名客户贡献了至少100万美元的年化经常性收入。截至2023年12月31日，我们的保险公司、资产管理公司和大型企业等多元化蓝筹客户群在我们的平台上分别拥有3.4万亿美元、2.2万亿美元和1.0万亿美元的资产。此外，截至2023年12月31日，SLED（州、地方和教育）实体以及银行/社区基金会在我们的平台上分别拥有0.3万亿美元和0.3万亿美元的资产。截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，概无客户占我们收益超过10%，而截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度各年，我们的十大客户占总收益少于30%。

我们的入市战略

我们每天都致力于为客户提供卓越的创新和服务。客户成功是我们走向市场的核心，有助于我们赢得新客户和留住现有客户。

我们在一个通常得分低得多的行业中获得了60+的成绩。我们的高客户满意度也转化为过去20个季度中的19个季度的总收入保留率约为98%。从2017年1月1日至2023年12月31日，客户合作伙伴和客户推荐加在一起，产生了我们总收入基础上的约四分之一的已完成交易。

我们继续看到全球对我们产品的巨大需求，截至2023年12月31日，我们的销售工作得到了全球135名团队成员的支持。我们把销售人员按地域，客户端-

7

---

目录表

市场和目标客户规模。我们的北美销售团队包括专注于保险公司、资产管理公司、企业和成长型市场的代表。我们的国际销售团队包括专注于欧洲和亚太地区各地区保险公司和资产管理公司的代表。我们计划在未来期间继续扩大销售队伍，并增加新的目标终端市场。

我们的销售团队由全球营销团队提供支持，截至2023年12月31日，该团队共有25名成员。我们通过基于账户的营销、投资于我们的数字业务、提高品牌知名度和产品营销来积极发展我们的销售渠道。我们将继续投资及建立我们的全球营销职能，以推动未来的渠道及增长。

我们的增长战略

我们打算通过以下战略推动我们的业务增长并扩大我们的潜在市场：

深化与现有客户的关系

我们相信，通过为我们的客户提供卓越的差异化解决方案和体验，我们实现了行业领先的60+NPS。我们相信，我们非常有效地解决了客户在管理投资会计和报告、业绩衡量、合规监控和风险分析方面的挑战。我们的毛收入保留率在过去20个季度中有19个季度保持在98%左右，截至2023年12月31日的季度我们的净收入保留率达到107%。有关毛收入留存率和净收入留存率的讨论，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键经营措施”。

我们积极寻求通过我们的客户参与模式来加强和深化我们的客户关系，这是一套旨在提高客户满意度、参与度和钱包份额的最佳实践。我们与主要客户利益相关者和Clearwater管理的高级成员举行季度指导委员会会议，并每半年进行一次现场访问，以审查主要客户的业务需求、市场反馈、我们的产品路线图和改进机会。我们在伦敦和美国都举办了我们的用户会议Clearwater Connect。在美国，面对面的会议通常在我们位于爱达荷州博伊西的总部举行，让我们的客户能够与他们的同行互动并发现最佳实践。我们相信，我们对客户成功和创新的不懈关注将继续导致强大的客户保留率，并使我们能够随着客户的增长而增长。

继续在我们的核心客户端市场内扩张

我们目前的核心终端市场(资产管理、保险和公司)至今仍未被渗透。我们继续推动这些终端市场的增长和市场份额的增加，到目前为止，这些市场主要由传统产品和流程提供服务。我们将继续通过我们的直接销售和营销努力，并通过帮助我们的战略资产管理客户赢得新客户，在这些终端市场取代传统产品并增加客户，这反过来将为我们的平台带来更多资产。目前在北美，资产管理公司的市场渗透率仅为约4%，保险公司的市场渗透率约为31%，我们相信我们有巨大的市场机会实现进一步增长。在过去六年中，在已进入提案阶段的交易中，我们对新客户的竞争胜率保持在80%左右，这让我们相信我们的方法运作良好。

加速国际扩张

通过在爱丁堡、伦敦、巴黎、法兰克福和新加坡建立新的办事处、领导层和销售团队，我们准备在未来接触到全球更多的新客户。我们有很大的国际业务增长空间，因为在截至2023年12月31日的一年中，美国以外的收入仅占我们总收入的18%，尽管这些市场约占我们总潜在市场的46%。我们在这些地理市场进行了投资，认识到国际客户面临的挑战与我们北美客户面临的挑战非常相似。

在相邻的客户端市场内继续扩张

我们相信，通过继续瞄准邻近的终端市场，将有一个重要的增长机会。我们有很大的机会调整现有解决方案的监管报告和业绩管理能力，以更好地满足一系列额外资产所有者的需求，如州和地方政府、养老基金、主权财富基金和各种另类资产管理公司。我们相信，我们现有的解决方案适合满足这些终端市场客户的需求，而收购JUMP加强了这些能力。当我们登上飞机的时候

8

---

目录表

作为我们在这些终端市场的首批客户，并建立了内部团队为他们提供服务，我们目前并没有从这些终端市场获得实质性的收入。

创新并开发相邻的解决方案

Clearwater在根据客户反馈和不断变化的市场需求来创新和推进我们的平台方面有着悠久的历史。我们将继续大力投资，扩大我们的功能广度和深度，改善用户体验，提高自动化程度，并加强系统性能。我们打算利用包括机器学习和产生式人工智能在内的新兴技术来继续推动行业领先的能力和性能，使平台保持在技术的前沿。从历史上看，我们一直将我们的解决方案作为一个统一的产品出售。随着客户继续发现我们的平台在其他业务功能中的创新用途，我们预计将分别销售和定价这些较新的模块。我们开发的邻近解决方案包括Clearwater Prism和Clearwater LPX，我们相信它们有助于解决客户的投资报告需求。Clearwater LPX是一个投资数据平台，致力于简化有限合伙企业的会计流程。Clearwater客户利用自动化解决方案实现显著的效率提升，并解决与数据聚合、对账、承诺跟踪、文档存储、会计和报告相关的运营挑战。客户正在使用Clearwater LPX来全面了解他们所有的有限合作伙伴关系，并自动化他们的NAIC报告。

寻求战略合作伙伴关系和收购

我们可能会有选择地寻求合作伙伴关系和收购，以补充我们的解决方案，为我们提供进入新市场的机会，或改善我们在现有和新市场中的竞争地位，或者以其他方式加速我们的一个或多个增长目标。我们于2022年11月完成了对JUMP的收购，这扩大了我们在投资管理和运营方面的能力，提供了一个完整的前端到后端解决方案，可以显著扩展到欧洲市场。我们将继续考虑类似的合作和收购，重点是改善我们的另类资产数据技术和我们的业绩和风险管理产品，以及在欧洲、中东和亚洲的扩张。

竞争

服务于整个投资生命周期(包括投资会计和分析)的解决方案市场竞争激烈且高度分散。服务于该市场的是具有广泛产品的大型参与者，以及仅针对本地市场或特定客户类型、业务职能或资产类别的点式解决方案的供应商。我们还面临着来自潜在客户的信息技术(IT)部门内部开发和服务的系统的竞争。我们认为，目前还没有竞争对手提供像我们这样的原生云平台。我们进一步相信，我们的解决方案在资产类别覆盖范围和功能方面比我们的竞争对手更全面。我们的竞争对手主要使用传统的内部部署系统，并经常雇用大型运营团队。虽然我们的一些竞争对手可能会将其产品的组件或版本带到云中，但他们的核心平台仍然以传统技术为基础，因此几乎不可能确保一致性、及时性和可审核性。

在我们的每个核心客户终端市场，我们根据客户规模、类型、位置、计算环境和功能要求与各种公司竞争。我们的主要竞争对手包括大型投资运营、会计和分析系统提供商，如SS&C(及其Advent、CAMRA、Maximus和Singulity产品)、道富银行(及其PAM和外包服务)、SAP、纽约梅隆银行的Eagle产品、Simcorp‘s Dimension、贝莱德的Aladdin、FIS的iWorks和Northern Trust。我们偶尔会看到规模较小的专业应用程序和服务提供商。我们还与外包商以及潜在客户的内部处理和IT部门竞争。

我们相信，推动我们市场竞争的主要因素包括：

•每日全面核算和报告全球资产；

•能够提供数据真实的“黄金副本”/单一来源，以确保所有业务应用程序之间的数据一致性；

•解决方案的广度和质量；

•技术差异化，包括单实例、多租户架构；

•自动数据汇总和对账能力；

•灵活和综合的报告；

9

---

目录表

•每日和按需查看投资业绩；

•客户服务质量；

•在其他主要金融机构和客户中的声誉；

•频繁和全面地更新监管规定；

•简化IT基础设施和运营成本；

•可伸缩性，包括处理资产的重大变化(例如，并购)；

•用户界面的易用性和质量；以及

•此类发行的价格和投资回报。

产品开发与工程

我们的产品开发和工程团队专注于通过创新我们现有的和新的解决方案来扩大我们的市场领导地位。我们相信，我们必须坚持不懈地积极创新，以保持我们的竞争优势。为了实现这些目标，我们使用由训练有素的人员组成的多学科团队，并在我们的解决方案中利用他们的专业知识。我们在产品开发和工程团队上投入了大量资金，以确保产品的高度功能性和质量。

我们的产品和工程管理团队专注于短期和长期产品战略，识别和实施最佳实践，持续改进工程吞吐量和质量，跨第三方产品的集成战略，以及持续的过程自动化。

我们全球约36%的员工致力于产品开发和工程设计。我们的人员被组织成专门的解决方案团队，主要驻扎在爱达荷州的博伊西、华盛顿州的西雅图和印度的诺伊达。随着我们继续扩大我们的竞争优势，我们预计将继续在产品工程和创新方面进行重大投资。

知识产权和专有权利

我们依靠美国和其他司法管辖区的商标、版权和商业秘密保护法以及保密程序、技术措施和合同限制的组合来保护我们的专有技术和知识产权。我们寻求控制访问和分发我们的专有信息。

我们与我们的员工、顾问、客户和供应商签订保密协议和/或许可协议，一般规定对我们或代表我们开发的任何机密或专有信息保密。在正常业务过程中，我们通过许可或限制使用协议向第三方提供基于我们知识产权的SaaS解决方案。我们在算法、业务入职功能和软件应用方面拥有专有技术。我们过去和将来都可能会申请专利，涵盖我们的专有技术。我们还寻求在美国注册我们的某些商标和服务标志。我们已在美国专利商标局和多个国际商标局注册了“Clearwater”和“Clearwater Prism”商标以及Clearwater的两个风格化标识。此外，我们还注册了许多与我们业务相关的互联网域名。我们已建立一套安全措施系统，以保护我们的计算机系统免受安全漏洞和计算机病毒的侵害，包括各种技术和基于流程的方法，如集群和多级防火墙、入侵检测机制、漏洞评估、内容过滤、防病毒软件和访问控制机制。我们还使用加密技术进行数据传输。我们在“需要知道”的基础上控制和限制对机密和专有信息的访问。

于二零二二年十月，Clearwater获美国专利局授予首项专利（专利编号：US 11，475，078 B2）。本发明涉及识别应用编程接口（“API”）端点以及在软件环境中使用端点所需的信息。通过“爬取”环境，本发明可以识别环境中可用的API功能和web服务。本发明还允许用户搜索特定功能，或者使用某些数据或信息，以找到特定的web服务，并且消除了手动搜索API中的每个功能以找到针对该情况的“最佳”功能的需要。

10

---

目录表

条例

与在我们的领域运营的任何公司一样，我们受到越来越多的地方，国家和国际法律法规的约束。这些法律往往是复杂的，有时与其他法律相矛盾，并经常演变。法律在世界各地可能以不同的方式解释和执行，这对我们的全球业务构成了重大挑战。这种模糊性包括可能影响我们业务的法律和法规，例如与数据保护相关的法律和法规。此类法律和法规的变更可能会导致我们产生额外成本并改变我们的做法以遵守。

数据保护和隐私

我们的解决方案和服务的用户位于美国和世界各地。因此，我们可能会收集和存储居住在许多不同国家的个人的个人信息。因此，我们可能会通过收集或存储这些国家/地区居民的个人数据而受到这些国家/地区的隐私法和这些监管机构的管辖，即使我们在那里没有实体或法律存在。我们受到外国隐私和数据安全法律的影响可能会影响我们收集和使用个人信息的能力，增加我们的法律合规成本并使我们承担责任。

我们已经并将继续承担费用，以遵守法律、法规、行业标准或合同义务规定的隐私和安全标准及协议。国内或国际对数据使用和分发做法的监管增加可能要求我们修改我们的运营并产生大量额外费用，这可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。虽然我们主要处理机构财务信息，但我们可能面临与未经授权访问、披露或窃取我们存储和处理的个人信息相关的责任，并可能因此产生重大成本。

反腐败和制裁

我们须遵守对我们的业务具有司法管辖权的世界各地政府实施的反贪污、反贿赂、反洗钱及类似法律，其中可能包括（其中包括）《反海外腐败法》（“《反海外腐败法》”）、《美国爱国者法》及我们经营所在司法管辖区的其他适用法律。

我们的人力资本管理和文化

截至2023年12月31日，我们拥有1,756名员工，其中产品开发和工程部门约638人，销售和营销部门179人，运营部门821人，行政、一般行政和公司职能部门118人。在这些员工中，668人位于爱达荷州博伊西，41人位于华盛顿州西雅图，37人位于纽约，17人位于加利福尼亚州圣何塞，15人位于华盛顿特区麦克莱恩，148人位于美国偏远地区，158人位于英国爱丁堡，38人位于英国伦敦，11人位于英国偏远地区，133人位于欧洲联盟，7人位于新加坡，466人位于印度诺伊达，17人位于印度偏远地区。我们的美国员工都不受集体谈判协议的约束。根据当地法律或习俗的要求，法国的雇员由当地工人委员会和/或集体谈判协议代表。我们从未经历过停工，并相信我们与员工的关系是良好的。

我们有以团队为导向的文化，鼓励员工坦诚，我们相信这有助于我们取得成功并推动运营卓越。我们还寻求从组织内部提拔，并从公司外部招聘顶尖人才来扩大我们的能力，这是我们的历史。

我们的目标是招聘与我们一样的热情、承诺和创业精神的人。我们也致力于多样性和包容性，因为我们相信多样性会为我们的业务带来更好的结果，并使我们能够更好地满足客户的需求。我们认识到公司内部领导角色多样化的重要性。

我们鼓励员工遵循一套共同的价值观，其中包括：

•对清水充满感染力的热情；

•对客户忠心耿耿；

•致力于打造一支优秀、敬业的团队；

•专注于执行，致力于把事情做好；

•不断创新和改进;

11

---

目录表

•致力于打造真正差异化的产品;以及

•致力于拥有无可指责的价值观。

我们相信，有目的、有激情和有创造力的经营有利于我们的客户、股东、员工和供应商，以及我们经营所在的社区和环境。

ESG

Clearwater专注于ESG目标，以创造长期价值并管理风险。我们于2023年在一家知名咨询公司的协助下完成了ESG重要性评估，并确定了以下ESG优先事项：

•环境：可再生能源、温室气体排放、气候风险和行动、负责任的采购;

•社会：多元化、公平和包容、社区参与和负责任的产品和服务;以及

•治理：数据隐私、公司治理、道德和反腐败以及风险管理

于2023年，Clearwater开始追踪内部指标，以衡量其在这些领域的进展，公司制定了以下使命和愿景声明：

•任务：通过我们的价值观、我们的产品和我们的运营方式，对我们员工的生活、我们所服务的市场以及我们所生活的社区产生积极的影响;

•环境：寻找机会，积极影响我们的环境作为一个公司，并为员工提供机会，这样做;

•社会：树立包容性、员工福祉和高效工作环境的榜样，使我们的员工能够茁壮成长，为团队、客户和社区做出积极贡献;

•治理：通过我们所展示的价值观、我们实施的政策和我们维护的控制，成为一家值得信赖的公司。

Clearwater董事会已将公司环境、社会、治理和可持续发展目标的制定和实施的监督权委托给提名和公司治理委员会，并将人力资本管理的监督权（包括企业文化、多样性和包容性）委托给薪酬委员会。Clearwater还成立了环境、社会和治理委员会，其成员来自不同的职能部门和地区

Clearwater有许多正在进行的计划，并在其中几个领域取得了进展，包括提供员工福利，促进负责任的运输，志愿服务和慈善捐款，并过渡到基于云的服务器提供商。Clearwater拥有一个多元化的董事会，其中60%由女性，少数民族和LGBTQ+董事组成。Clearwater还制定了领先的信息安全实践，以满足其客户群的高安全期望。

Clearwater对我们的企业社会责任计划Clearwater Cares感到特别自豪，通过该计划，我们与员工一起确定了三个全公司的优先事项：科学，技术，工程和数学（“STEM”）教育，人类服务和可持续发展。例如，在爱达荷州博伊西市，作为Clearwater的“捐赠季节”倡议的一部分，100多名员工继续将每份工资的一部分捐赠给爱达荷州STEM行动基金会和爱达荷州食品银行。 此外，员工们还志愿参加了一小时的代码活动，帮助当地学生建立他们的STEM知识，并了解更多关于职业机会的信息。 Clearwater向爱达荷州STEM行动基金会捐赠了额外的资金，用于机器人和游戏设计的课堂工具。Clearwater已向爱达荷州博伊西、西雅图、华盛顿、伦敦、英格兰、苏格兰爱丁堡和印度诺伊达的食品活动捐款;并向我们其他办公地点的儿童慈善机构和动物护理项目捐款。在印度，我们与“Salma公立学校”和“快乐儿童图书馆”合作，员工在那里举办教学课程、科学日、运动日、教育之旅和其他活动。Clearwater还向“为印度而教”捐款，支持该组织为低收入社区的儿童提供优质和公平教育的使命。 雇员亦与当地非政府机构合作，向弱势群体捐赠冬季必需品。

我们为员工提供16小时的带薪休假，以开展志愿服务，并将员工捐款与公司指定的慈善机构相匹配。

12

---

目录表

组织

Clearwater Analytics Holdings，Inc.于2021年5月18日成立为特拉华州的一家公司。我们是一家控股公司，我们的主要资产是我们在Cwan Holdings的权益。我们于2021年9月23日完成了A类普通股的承销IPO。在IPO之前，所有业务运营都是通过Carbon Analytics Holdings，LLC进行的，该公司因IPO而更名为Cwan Holdings，LLC。

可用信息

我们的网站位于https://www.clearwateranalytics.com.我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告，包括其证物、委托书和信息声明，以及根据交易法第13(A)、14和15(D)条提交或提供的报告的修正案，在我们以电子方式向美国证券交易委员会存档或向其提供这些材料后，在合理可行的范围内尽快通过我们网站的“投资者”部分免费提供。我们网站上的信息不是本Form 10-K年度报告或我们任何其他证券备案文件的一部分，除非通过引用明确地并入本文或其中。此外，我们向美国证券交易委员会提交的文件可通过美国证券交易委员会的互动数据电子申请系统查阅，网址为http://www.sec.gov.我们在任何证券备案文件中作出的所有陈述，包括所有前瞻性陈述或信息，都是在包含该陈述的文件日期作出的，除非法律要求我们这样做，否则我们不承担或承担任何更新这些陈述或文件的义务。

13

---

目录表

第1A项。风险因素。

公司的业务、声誉、经营结果和财务状况，以及公司股票的价格，都可能受到许多因素的影响，无论是目前已知的还是未知的，包括下文所述的因素。当这些风险中的任何一个或多个不时出现时，公司的业务、声誉、经营结果和财务状况以及公司股票的价格都可能受到重大不利影响。

由于以下因素以及影响公司经营结果和财务状况的其他因素，过去的财务业绩不应被视为未来业绩的可靠指标，投资者不应利用历史趋势来预测未来的结果或趋势。关于风险因素的讨论包含前瞻性陈述。

本节应与本10-K年度报告第II部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及第II部分第8项“财务报表和补充数据”中的合并财务报表和附注一并阅读。

宏观经济和行业风险

我们在一个竞争激烈的行业中运营，许多公司根据一系列因素从保险公司、资产管理公司、公司和政府实体那里争夺业务，这些因素包括提供的解决方案和服务的质量和广度、创新能力、声誉和服务价格，这种竞争可能会损害我们的财务业绩和现金流。

金融服务软件和服务市场竞争激烈，发展迅速，对业界参与者推出的新产品和服务、技术创新和营销努力高度敏感。我们和我们的竞争对手基于各种因素进行竞争，包括我们提供的产品范围、品牌认知度、商业声誉、财务实力、客户和其他中介关系的稳定性和连续性、服务质量以及我们解决方案和服务的收费水平。这个市场也是高度分散的，由许多只瞄准当地市场或特定客户类型的公司提供服务。我们与许多不同类型的公司竞争，这些公司的规模和范围各不相同，包括SS&C(Advent、CAMRA、Maximus和Singulity)、道富银行(PAM)、SAP、BNY Mellon(Eagle)、Simcorp(Dimension)、贝莱德(Aladdin)、FIS(IWorks)和北方信托(Northern Trust)，这些公司在“商业竞争”一节中有更详细的讨论。此外，我们的一些客户，包括金融服务公司，已经或可能发展内部能力，以提供他们聘请我们执行的技术、投资报告和会计解决方案、监管报告解决方案以及投资风险管理和业绩分析解决方案和服务，从而消除了聘用我们的需要。

我们当前和潜在的一些竞争对手也比我们拥有更多的资源。这些资源可能会让我们的竞争对手对我们的解决方案和服务的需求变化做出更快的反应，并投入更多的资源来开发和推广他们的服务，并向潜在客户和战略合作伙伴提供更具吸引力的报价，这可能会损害我们的财务业绩。我们的竞争对手也可以与彼此或其他第三方结盟，通过这种联盟来获得更大的市场份额。竞争加剧可能会导致降价、毛利率下降和市场份额的丧失。

我们未能在上述任何领域成功竞争，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

我们的绝大部分收入依赖于基于我们平台上的资产价值的费用，如果市场波动、经济状况低迷或其他因素导致我们平台上的资产价值出现负面趋势或波动，我们基于费用的收入和收益可能会下降。

我们几乎所有的收入都来自主要基于我们平台上的资产数量的费用。这些费用以基点或1/100为单位。这是1%。尽管在几乎所有情况下，无论加载到我们平台上的资产如何，我们都会收取最低费用，而且自2022年以来，我们实施了Base+模式，但我们的运营结果和财务状况高度依赖于我们客户在我们平台上维护的资产的价值。特别是，我们依赖于我们的保险业客户和资产管理客户的收费收入，在截至2023年12月31日的一年中，我们分别从这两个客户那里获得了52%和30%的总收入。

由于我们为金融服务业提供了大部分解决方案，我们很容易受到美国和外国经济状况以及商业和金融总体趋势的影响，这些因素受到许多我们无法控制的因素的影响，包括利率变化、通胀、汇率变化、财政和货币政策以及总体经济状况，包括由国内和国际宏观经济事件造成的那些因素，包括地缘政治问题造成的不稳定、战争以及选举和恐怖主义方面的不确定性。例如，我们资产的客户

14

---

目录表

管理人客户通常可以自由更换资产管理人，甚至可以撤回他们投资于资产管理人的资金，以规避所有与证券市场相关的风险。由于证券价格的大幅波动或经济低迷导致的投资表现不佳，这类投资者可能会选择将资产转移到被认为更安全且不是由我们的资产管理客户维护或管理的投资，如银行存款和国库券，或转移到共同基金。投资者的这些行为不在我们的控制范围之内，可能会对我们客户加载到我们平台上的资产的投资组合市场价值产生重大不利影响，进而可能对我们从客户那里获得的基于投资组合的费用产生重大不利影响。投资模式的重大变化或投资资金的大规模撤出可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

由于其他基于客户的原因，对我们的解决方案和服务的需求也可能下降。我们服务的行业(包括保险业)的整合或有限增长可能会减少我们的客户和潜在客户的数量。对我们客户的业务、增长率、运营成本和监管合规或他们服务的客户数量产生不利影响的政治或监管事件或变化，包括对我们客户的产品和服务的需求下降或客户市场的总体不利状况，可能会减少对我们解决方案和服务的需求，从而减少我们的收入。上述任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营结果或现金流产生重大不利影响。

由于我们的一些销售努力针对的是大型金融机构、公司和政府实体，我们面临着销售周期延长、巨额前期销售成本以及完成部分销售的可预测性较差的问题。如果我们的销售周期延长，或者如果我们的前期销售投资没有带来足够的收入，我们的运营结果可能会受到损害。

我们的部分销售目标是大型金融机构、公司和政府实体，这带来了与我们遇到的小客户不同的挑战。由于我们的大客户经常在整个企业范围内决定部署我们的解决方案，我们面临着更长的销售周期、复杂的客户要求、巨大的前期销售成本、重大的合同谈判，以及与这些客户完成部分销售的可预测性较差。对于我们最大的客户，我们的销售周期通常会持续几个月或更长时间，他们往往会进行长期的评估过程，但这是可变的，很难预测。我们预计，我们将经历更长的销售周期、更复杂的客户需求、更高的前期销售成本以及与美国以外客户完成销售的可预测性。如果我们的销售周期延长，或者我们的前期销售投资不能产生足够的收入来证明我们在销售工作中的投资是合理的，我们的运营结果可能会受到损害。

业务和运营风险

我们在过去几年经历了相当大的收入增长，这可能难以持续，我们依赖于吸引和留住顶尖人才来继续增长和运营我们的业务，如果我们无法招聘、整合、发展、激励和留住我们的人员，我们可能无法保持或管理我们的增长，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

截至2023年12月31日的一年，我们的收入与2022年同期相比增长了21%。未来的持续增长可能会对我们的资源提出额外的需求，并增加我们的费用。我们的成功在很大程度上取决于我们在销售、开发、软件工程、运营和支持职能方面吸引高质量管理和员工的能力。除了招聘新员工外，我们必须继续专注于留住我们最优秀的人才，并保持我们的文化、价值观和创业环境。在我们的行业中，对合格员工的竞争非常激烈，即使是失去几名合格员工，或者无法吸引、留住和激励我们的业务持续扩张所需的更多高技能员工，都可能损害我们的运营结果，并削弱我们的增长能力。为了吸引和留住关键人才，我们采取了各种措施，包括针对关键高管和员工的股权激励计划。我们可能需要为新员工和现有员工投资大量现金和股权，而且我们可能永远不会实现这些投资的回报。此外，这些措施可能不足以吸引和留住我们有效运营业务所需的人员。在过去的几年里，我们观察到美国劳动力市场的整体收紧和竞争力增强。虽然我们没有经历过任何实质性的劳动力短缺，但由于一般宏观经济或其他因素导致的长期劳动力短缺或员工流动率增加可能会增加我们的劳动力成本，并对我们为客户服务的能力产生负面影响。如果我们不能有效地增加和留住我们的人才，我们实现战略目标的能力将受到不利影响，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到损害。

15

---

目录表

持续的增长还需要我们投入更多的销售、管理、运营和财务资源，并保持适当的运营和财务系统。此外，持续增长增加了涉及以下方面的挑战：

•成功地扩大了为客户提供的解决方案和服务范围；

•发展和改善我们的内部行政基础设施，特别是我们的财务、业务、合规、记录保存、通信和其他内部系统；以及

•在客户中保持对我们的解决方案和服务的高满意度。

我们可能无法有效地管理我们不断扩大的业务，也无法保持或加速我们的增长，如果不能做到这一点，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

我们的客户可能会寻求协商一个较低的费用百分比，或者可能停止使用我们的服务，这可能会限制或减少我们收入的增长。

我们的收入来自我们向我们的客户收取的费用，该费用基于一个商定的基点费率，适用于平台上给定月份的平均每日资产价值，但受合同最低金额的限制。基点通常根据平台上的资产数量进行分级(例如，客户在超过某个阈值后将被收取较低的增量资产基点利率)。一般来说，我们向客户收取的解决方案价格基于多种因素，包括平台上的预期资产数量、资产组合(例如，固定收益、结构化产品、股票、衍生品或私人资产)、交易量、数据馈送数量以及其他特定于客户的因素。出于多种原因，我们的客户可能会寻求协商一个较低的基点费用百分比。例如，我们资产管理客户的客户增加使用与指数挂钩的投资产品，可能会导致支付给我们客户的费用更低，而我们的客户可能会寻求就我们的服务谈判更低的基点费用百分比。同样，我们的保险客户在监管备案文件中报告的总资产价值可能会减少，因此，这些客户可能会要求相应降低我们的相关费用。

此外，随着我们客户之间的竞争加剧，他们可能被要求降低向客户收取的费用，这可能会导致他们寻求相应地降低我们的费用。这些因素中的任何一个都可能导致我们基于投资组合的费用的波动或下降，这将对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

如果我们的投资会计和报告解决方案、监管报告解决方案或风险管理或业绩分析解决方案因未发现的错误或类似问题而无法正常运行，我们的业务、财务状况、声誉或运营结果可能会受到重大不利影响。

我们开发或许可的投资会计和报告解决方案、监管报告解决方案以及风险管理和业绩分析解决方案可能包含未检测到的错误或缺陷，尽管进行了测试。此类错误可能存在于我们的解决方案生命周期的任何时间点，但在将新服务、增强功能或数据源整合到我们现有的解决方案或服务中后，发现这些错误的风险会增加。我们不断推出新的解决方案和服务以及我们的解决方案和服务的新版本，例如，包括响应新的或修改的法规或报告要求。尽管现有和潜在客户进行了内部测试和测试，但我们当前和未来的解决方案和服务，或用于交付这些解决方案和服务的操作系统可能存在严重缺陷或故障。如果我们在发布之前检测到任何错误，我们可能需要在解决问题期间将解决方案或服务的发布推迟一段较长的时间。我们可能不会发现影响我们新的或当前的解决方案、服务或增强功能的错误，直到它们部署之后，或者在它们导致我们的客户依赖的不正确报告之后，我们可能需要提供新的增强功能来纠正此类错误。可能发生的错误可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响，并可能导致我们的声誉受损、销售损失、商业发布延迟、受影响客户的索赔、第三方索赔、合同纠纷、合同终止或重新谈判，或意外费用和管理及其他资源的转移以补救错误。此外，此类索赔造成的负面公众印象和声誉损害将对我们的客户关系和我们签订新合同的能力产生不利影响。这些问题中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况、声誉或运营结果产生实质性的不利影响。

我们可能面临补救操作错误或解决可能的客户不满的责任或费用。

运营风险一般是指我们的运营造成的损失风险，包括但不限于交易和财务和市场数据的不正确或未经授权的执行和处理、我们的操作系统存在缺陷、过渡到新操作系统的延迟或错误、我们的解决方案和服务对数据的错误聚合或不正确对账、可用于投资目的的现金余额的错误计算、业务

16

---

目录表

我们的内部控制流程中的中断和不足或违规行为。我们在不同的市场中运营，并依赖于我们的员工、系统、解决方案和服务的能力来处理大量交易以及金融和市场数据，通常在短时间内完成。我们可能会不时对操作系统进行更新或过渡到新系统，例如我们继续过渡到新的自动计费系统，如果它们不能按计划运行，或者如果我们遇到任何延迟或与其实施有关的其他问题，这可能会对我们的业务造成破坏，这可能会对我们提供解决方案以及向客户开具发票和收取费用的能力产生负面影响。如果我们的系统或其任何更新出现故障或操作不当、我们的解决方案和服务出现错误、人为错误或员工的不当行为，我们可能会遭受财务损失或声誉受损，包括任何客户指控（以及相关的合同或其他补救措施索赔），称我们的操作错误对其业务造成财务或其他损害。

此外，在某些情况下，即使没有操作错误，客户也可能对我们的解决方案和服务不满意。在这种情况下，我们可能会选择付款或以其他方式增加成本或减少收入，以保持强大的客户关系。在上述任何情况下，我们的业务、财务状况、声誉或经营业绩可能受到重大不利影响。

我们的业务严重依赖电脑设备、云端服务、电子交付系统、网络及电讯系统及基础设施、互联网及第三方的资讯科技系统。上述任何故障或中断可能导致收入减少，成本增加和客户流失，并可能损害我们的业务，财务状况，声誉和运营结果。

我们的业务很大程度上依赖于我们的计算机设备（包括我们的服务器）、基于云的服务、电子交付系统、网络和电信系统和基础设施、互联网和第三方提供商的IT系统，以及上述可能容易受到火灾、地震、极端天气事件、停电、电信故障、恐怖袭击、战争、互联网故障、计算机病毒、系统错误和计算错误以及我们无法控制的其他事件。此外，我们依赖与我们的供应商（例如我们目前的数据托管和服务提供商以及金融市场数据提供商）的协议，以及我们的客户与某些第三方数据提供商的协议，为我们提供访问某些计算机设备、基于云的服务、电子交付系统、互联网、市场财务信息和有关我们客户资产的信息的权限。未来可能会与我们的供应商或第三方数据提供商发生合同纠纷，这可能会导致我们的解决方案和服务中断或恶化，我们无法预测我们与供应商的协议或我们的客户与第三方数据提供商的协议是否可以在可接受的条款下获得或续签，或者根本无法预测。影响我们关键技术或设施的意外中断、故障或放缓可能会产生重大后果，例如数据丢失、数据损坏、软件代码损坏、交易会计不准确、监管报告不准确或无法向客户提供某些解决方案和服务。我们为我们的电子信息和计算机设备维护场外备份设施，但这些设施可能会受到可能影响我们主要设施的相同中断。数据访问的任何重大终止，或中断，故障，放缓，数据丢失或数据损坏可能对我们的业务，财务状况或运营结果产生重大不利影响，并导致客户流失。

如果我们获取信息的来源限制我们访问此类信息，或为访问此类信息制定或增加费用，我们的业务可能会受到重大不利影响。

我们的数据聚合解决方案需要我们从数千个来源获得的某些数据，包括银行、金融机构、数据提供商、托管人和其他组织，其中一些不是我们的现有客户或与我们有直接合同关系。虽然我们与每个客户都有数据源，但我们对作为我们解决方案的一部分而汇总、协调和提供的大部分数据的访问是通过并依赖于我们的客户与此类数据提供商（如资产管理公司和托管人）之间的协议来促进的，我们通常与此类提供商没有直接的合同关系。如果我们获取对我们的解决方案和服务至关重要的信息的来源限制或限制了我们访问或使用此类信息的能力，我们可能无法以商业上合理的条款从其他来源获取类似的数据，或者我们可能需要尝试通过其他方式获取此类信息，例如最终用户许可的数据抓取，这可能会更昂贵和耗时，效率或效果较差。

为了服务我们的客户，我们必须有一种可靠的方法来获取客户数据。过去，我们的某些客户要求我们通过基于网络的检索过程获取这些数据，我们称之为基于网络的数据馈送。我们有时会遇到基于Web的数据馈送的问题，包括我们的客户实施新的安全控制、更改网页布局或使用旨在阻止未经授权的抓取活动的软件。如果我们无法重新建立基于Web的数据馈送，或通过其他方式从我们的客户那里获取数据

17

---

目录表

另一种可靠的手段，那么我们可能无法继续服务于受影响的客户。在任何情况下，重新设计我们基于网络的数据馈送或被要求通过其他可靠的方式获取数据都会分流时间和资源，并可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

在过去，数量有限的第三方要么阻止我们访问他们的网站，要么要求我们停止使用他们网站的数据抓取来收集信息，我们未来可能会收到类似的额外请求。任何此类限制或限制也可能妨碍我们及时提供解决方案和服务(如果有的话)。此外，如果未来有一个或多个第三方挑战我们从这些或其他来源获取信息的权利，我们可能需要与这些来源就获取他们的信息进行谈判，这可能会花费更高的成本，或者完全停止我们的某些解决方案和服务。有关获取第三方网站所含信息的数据抓取和类似手段的法律环境正在演变，一个或多个第三方可以对我们提出索赔，要求我们赔偿损失，或阻止我们以这种方式访问第三方网站的信息。如果我们获取信息的来源开始向我们收取访问此类信息的费用，或者完全阻止我们访问这些信息，我们可能会被迫提高向客户收取的费用，或者停止某些解决方案和服务，这可能会降低我们的解决方案和服务的吸引力，或者我们的毛利率和其他财务业绩可能会受到影响。

如果我们的声誉受到损害，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们的声誉取决于赢得和维持客户的信任和信心，这对我们的业务至关重要。我们的声誉很容易受到许多威胁的影响，这些威胁可能很难或不可能控制，也可能代价高昂或无法补救。监管查询或调查、我们的客户或其他人提起的诉讼、员工不当行为、对利益冲突的看法和谣言，以及其他事态发展，都可能严重损害我们的声誉，即使这些问题是毫无根据的或得到令人满意的解决。此外，任何认为我们的解决方案和服务的质量可能与其他供应商不同或不同于其他供应商的看法也可能损害我们的声誉。任何对我们声誉的损害都可能损害我们吸引和留住客户的能力，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

提前终止我们的客户合同可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

我们的客户合同通常可以在客户提前30天通知后或在此之前终止，原因可能包括违约、破产、资不抵债和其他原因。如果我们的大量客户终止与我们的合同，而我们无法获得大量新客户，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们可能面临与未经授权访问、披露或窃取我们存储和处理的个人信息相关的责任，并可能因此产生巨额成本。

虽然我们主要处理机构金融信息，但客户可能会在我们的平台上维护个人信息，包括个人投资、会计和金融信息，如果我们无意或以其他方式不适当地披露任何此类客户的个人信息，或者如果第三方能够访问我们的网络、绕过我们的安全保护或以其他方式访问我们存储或处理的任何用户的姓名、地址、投资组合或其他个人或财务信息，我们可能会承担责任。任何此类事件都可能使我们面临与未经授权访问或使用个人信息有关的索赔和责任，包括此类用户和适用监管机构的索赔，这可能会导致我们产生巨额成本，转移我们管理层和技术人员的注意力，或者对我们的声誉造成损害，因此可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们的客户分布在美国和世界各地。因此，我们还可以收集、处理和存储居住在许多不同国家的个人信息。其中一些国家的隐私监管机构公开表示，外国实体(包括总部设在美国的实体)可以通过收集或存储这些国家居民的个人数据，使自己受到这些国家的隐私法和这些监管机构的管辖权的约束，即使这些实体在那里没有实体或法律存在。因此，我们可能有义务遵守某些外国的隐私和数据安全法律。我们可能会受到外国隐私和数据安全法律的影响，这可能会影响我们现在和将来收集和使用个人信息的能力，增加我们的法律合规成本，并可能使我们面临不遵守的重大责任。

18

---

目录表

我们还受制于美国的各种法律法规，包括加州消费者隐私法，以及我们目前运营的其他国家/地区的各种法律法规，包括英国的2018年数据保护法和英国一般数据保护法规。我们已经并将继续承担遵守法律、法规、行业标准或合同义务规定的隐私和安全标准和协议的费用。加强国内或国际对数据收集、处理、传输和安全的监管可能需要我们修改我们的运营并产生大量额外费用，这可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。此外，我们受制于我们的隐私政策条款和对第三方的隐私相关义务。我们未能或被认为未能遵守我们的隐私政策、我们对客户或其他第三方的隐私相关义务、我们与隐私有关的法律义务，或任何导致未经授权访问、披露或滥用个人信息的安全损害，都可能导致政府或监管机构调查、执法行动、罚款、诉讼或负面宣传，并可能导致客户失去对我们的信任，所有这些都可能代价高昂，并对我们的业务产生不利影响。

如果我们或我们的第三方服务提供商遭遇网络安全事件，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会失去客户，我们可能会招致重大责任，任何这些都会损害我们的业务和运营结果。

网络攻击、计算机恶意软件、病毒、社会工程(包括网络钓鱼攻击)、勒索软件攻击和一般黑客攻击在我们的行业中变得越来越普遍，未来我们可能会成为第三方寻求未经授权访问我们的机密或敏感信息或我们客户的信息的目标。此外，第三方可能试图欺诈性地诱使员工、承包商或用户披露信息，包括用户名和密码，以访问我们客户的数据、我们的数据或其他机密或敏感信息，我们可能成为试图获取个人信息或公司资产的电子邮件诈骗的目标。虽然我们有旨在保护我们和我们客户的机密和敏感信息并防止未经授权访问数据的安全措施，但这些措施可能无法有效防止安全漏洞，包括员工错误、盗窃、滥用或渎职、第三方行动、无意事件或个人或犯罪组织的蓄意攻击，任何这些都可能导致有人未经授权访问我们或我们客户的数据，包括我们的商业秘密或其他机密和专有业务信息。由于用于破坏或未经授权访问系统的技术经常频繁地更改，直到针对目标成功启动才能识别，因此我们可能无法预测所有此类技术，或及时做出反应或针对此类技术实施足够的预防措施。我们投入了大量的财政和人力资源来实施和维护安全措施；然而，随着网络安全威胁随着时间的推移而发展、演变和变得更加复杂，可能需要进行进一步的投资来保护我们的数据和基础设施。

我们使用第三方提供某些数据处理服务，包括托管服务；然而，我们监控第三方服务提供商数据安全的能力是有限的。由于我们不控制我们的第三方服务提供商，也不控制我们的第三方服务提供商对数据的处理，我们无法确保他们为保护和防止我们的数据或客户的数据丢失而采取的措施是足够的。

我们或我们的第三方服务提供商遭受的安全漏洞、导致我们的解决方案和服务中断或不可用的攻击、或任何未经授权的、意外或非法的数据访问或丢失，或任何此类事件已发生的看法，可能会导致我们的解决方案和服务中断、诉讼、通知监管机构和受影响个人的义务、触发服务可用性、赔偿和对我们客户的其他合同义务、监管调查、政府罚款和处罚、声誉损害、销售和客户损失、缓解和补救费用以及其他重大成本和责任。此外，我们可能会因调查、补救、消除和安装额外的工具和设备而产生重大成本和业务后果，这些工具和设备旨在防止未来的实际或感知的安全事件，以及遵守任何安全事件引起的任何通知或其他义务的成本。我们也不能确定我们现有的保险覆盖范围是否足以弥补安全事件或漏洞可能造成的潜在重大损失，或将继续以可接受的条款或根本不存在，或者保险公司不会拒绝承保任何未来的索赔。成功地向我们提出超出可用保险范围的一项或多项大额索赔，或我们的保单发生变化，包括保费增加或实施大额免赔额或共同保险要求，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，我们的客户及其服务提供商管理对数据的访问，并控制此类数据在其IT系统上的输入。因此，客户可能会在其自己的IT系统上遭遇与我们自己的IT系统无关的网络安全事件，并且恶意行为者可能会访问客户在我们的IT系统上持有的信息。即使此类漏洞与我们自己的安全计划或做法无关，或者如果客户未能充分保护他们的IT系统，该漏洞也可能导致我们在调查、补救、消除和部署额外工具和设备以进一步保护我们的客户免受其自身漏洞攻击时产生巨大的经济和运营成本，并可能对我们的声誉造成损害。

19

---

目录表

我们IT系统的可靠性和安全性对我们的运营和我们增长计划的实施至关重要。我们的IT系统中的任何网络安全事件或其他重大中断，或在实施或集成新的IT系统或增强现有IT系统方面的延迟或困难，都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

中断、容量限制或干扰我们使用托管我们解决方案和服务的数据中心可能会导致延迟或停机，并损害我们的业务。

我们目前从亚马逊网络服务(AWS)或谷歌云计算服务运营的多个全球地点的第三方数据中心设施托管我们几乎所有的云服务。由AWS或Google托管的我们的云服务或我们目前使用或将来可能使用的第三方提供商对我们的云服务造成的任何损害、故障或干扰，无论是由于我们的行动、第三方数据中心的行动、其他第三方的行动或天灾，都可能导致我们的云服务中断和/或我们或我们客户的数据丢失。虽然第三方数据中心托管服务器基础设施，但我们通过内部团队管理云服务，我们需要在多操作系统环境中支持版本控制、云软件参数更改和产品演变。当我们使用第三方数据中心时，我们可能会将我们的数据和客户的数据从一个地区移动或转移到另一个地区。尽管在此过程中采取了预防措施，但任何不成功的数据传输都可能会影响我们解决方案的交付。我们的云服务受损或中断可能会使我们面临索赔和诉讼，导致我们的客户终止与我们的协议，并对我们吸引新客户的能力产生不利影响。如果我们的客户和潜在客户认为我们的服务不可靠，我们的业务也会受到损害。此外，我们第三方数据中心容量的任何限制都可能阻碍我们扩展、加入新客户端或扩大现有客户端的使用能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们不控制或在某些情况下对我们用来托管我们的解决方案和服务的数据中心设施的运行进行有限的控制，这些设施可能容易受到地震、洪水、火灾、断电、电信故障和类似事件的破坏或中断。他们还可能遭受网络攻击、闯入、破坏、故意犯罪行为、破坏行为和类似的不当行为，以及因操作员错误而造成的不良事件。尽管这些设施采取了预防措施，但发生自然灾害、恐怖主义行为、战争或其他渎职行为、在没有充分通知我们的情况下关闭设施的决定或这些设施的其他意想不到的问题可能会导致我们的解决方案和服务长期中断，客户数据和业务丢失，以及我们的客户对我们提出的相关索赔。我们还可能因使用替代设备或设施或采取其他行动来准备或应对任何此类事件而招致巨额费用。

我们可能无法适应快速变化的技术、不断变化的行业标准和监管要求以及新产品和服务的推出，这可能会导致市场份额的丧失。

日新月异的技术、不断发展的行业标准和法规要求以及新产品和服务的推出，这些都是我们解决方案市场的特点。我们未来的成功将在一定程度上取决于我们是否有能力增强我们现有的产品，包括将它们本地化以满足不同的本地需求，以及开发和推出新的解决方案和服务，以跟上这种变化和发展，并满足不断变化的客户需求。开发我们的平台的过程极其复杂，由于新平台、操作系统和技术的引入，预计未来将变得越来越复杂和昂贵。我们跟上技术和业务以及法律和监管变化的能力受到一些风险的影响，包括：

•我们可能会发现更新我们的解决方案和服务以及足够快地开发新的解决方案和服务以满足我们客户的需求是困难的或昂贵的；

•我们可能会发现，要使我们软件的某些功能在互联网上或与新的或更改的外部应用程序一起有效和安全地工作，可能会遇到困难或成本高昂；

•我们可能会发现，要更新我们的解决方案和服务以跟上我们客户所在行业的业务、不断发展的行业标准、监管和其他发展的步伐，是困难的或代价高昂的；

•我们可能会发现宣传和营销我们的解决方案和服务很困难或成本很高；

•我们可能会发现保护我们的专有技术和知识产权很难或代价高昂；

•我们的客户可能会因为期待新的解决方案、服务或增强功能而推迟购买；以及

•我们可能面临安全漏洞的责任，这些漏洞允许未经授权的人访问存储在我们的计算机上或通过我们的网络传输的机密信息。

20

---

目录表

我们未能加强我们的平台，未能开发和推出新的解决方案和服务，以迅速满足保险业和金融市场的需求，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩造成不利影响。

我们未能成功整合收购，可能会给我们的资源带来压力。此外，与通过收购实现增长相关的重大风险可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们希望通过收购等方式来发展我们的业务。收购涉及许多风险。为收购融资可能会因发行股权证券而稀释，或因使用现金或产生债务而导致资产负债表变弱。就我们通过收购扩大业务的程度而言，任何潜在的和已完成的收购都可能带来许多其他风险，包括：

•关于收购业务或资产的未来结果的错误假设，或预期成本降低或预期由于收购业务或资产而实现的其他协同作用；

•未能在及时和具有成本效益的基础上成功地整合任何收购的业务或资产的运营或管理；

•对被收购企业的业务和市场了解不足；

•关键人员流失；

•转移管理层对现有业务或其他优先事项的注意力；

•因与收购的业务或资产有关的未被发现或未披露的法律、法规或财务问题而增加的成本或负债；以及

•无法以我们认为可以接受的条款获得任何此类收购或投资可能需要的足够资金。

此外，如果我们未能成功完成对其他业务、运营或资产的收购，或如果没有出现此类扩张机会，我们的业务、财务状况或运营业绩可能会受到重大不利影响。

我们在增长和研发方面投入了大量资金，如果我们的研发投资没有转化为新的解决方案和服务，或者没有对我们现有的解决方案和服务进行实质性的增强，或者如果我们没有有效地使用这些投资，我们的业务和运营结果将受到损害。

我们战略的一个关键要素是大力投资于我们的增长和研发工作，以开发新的解决方案和服务，并增强我们现有的解决方案和服务，以满足更多的应用和市场。在截至2023年12月31日的一年中，我们的研发支出约占收入的34%。如果我们不高效地将研发预算花在引人注目的创新和技术上，我们的业务可能会受到损害，我们可能无法实现我们的战略的预期好处。此外，研发项目可能在技术上具有挑战性，而且成本高昂。这些研发周期的性质可能会导致我们经历从产生与研发相关的费用到我们能够提供令人信服的解决方案和服务并从此类投资中产生收入(如果有的话)之间的延迟。此外，在开发周期开始后，我们正在开发的产品的预期客户需求可能会减少，使我们无法收回与开发此类产品相关的大量成本。如果我们在研发上花费了大量资源，但我们的努力没有成功地推出或改进在我们当前或未来市场上具有竞争力的解决方案和服务，这将损害我们的业务和运营结果。

21

---

目录表

金融风险

我们的收入可能会在不同时期波动，这可能会导致我们的股价波动。

未来我们的收入可能会因为各种因素而出现阶段性波动，其中许多因素是我们无法控制的。可能导致这些波动的与我们的业务相关的因素包括以下事件，以及本年度报告Form 10-K中其他部分描述的其他因素：

•金融市场资产价值增长的下降或放缓，这可能会降低我们平台上加载的资产的投资组合市值，或总体上减少对我们的解决方案和服务的需求，从而对我们的收入和现金流产生负面影响；

•与客户签订的合同中经济条款的意外变化，包括重新谈判；

•我们向客户收取的费用面临下行压力，这将减少我们的收入；

•法律或法规的变化可能会影响我们提供解决方案和服务的能力；

•未能获得新客户；

•没有扩大向现有客户提供的服务，或者没有将这种服务应用于现有客户的额外资产组合；

•取消或不续签与客户的现有合同；

•未能保护我们的专有技术和知识产权；

•与实施我们的客户资产组合相关的服务相关的意外延迟；或

•减少向现有客户提供的解决方案和服务套件。

由于这些和其他因素，我们在任何季度或年度的运营结果可能与我们之前或未来任何季度或年度的运营结果有很大不同，我们不应依赖我们的历史业绩作为我们未来业绩的指标。

实际税率的意外变化或因审查我们的收入或其他纳税申报单而产生的不利结果可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们在美国和外国司法管辖区纳税，我们的国内和外国所得税责任将受到不同司法管辖区的费用分配的影响。我们未来的实际税率可能会出现波动或受到多个因素的不利影响，包括：

•我们的递延税项资产和负债的估值变化；

•预计发放任何税收估值免税额的时间和金额；

•股权薪酬的税收效应；

•与公司间重组有关的费用；

•税收法律、法规及其解释的变更；

•在法定税率较低的司法管辖区，未来收入低于预期；在法定税率较高的司法管辖区，未来收入高于预期；或

•地理位置和费用金额的变化，使我们的某些活动有资格享受税收抵免和奖励。

未来，收入、销售、使用或其他税收法律、法规、规则、法规或条例可能会发生变化，可能会影响我们的业务和运营结果。例如，《降低通货膨胀法案》于2022年8月16日通过成为法律，并对1986年的《国税法》(以下简称《法典》)进行了多项修改，包括对上市公司回购股票增加1%的消费税。因此，如果我们的董事会批准股票回购计划，征收这一消费税可能会增加我们进行回购的成本。此外，我们可能会受到美国联邦和州当局对我们的所得税、销售税和其他交易税的审计。这些审计的结果可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

22

---

目录表

我们的负债可能会对我们的财务灵活性和竞争地位产生不利影响。

截至2023年12月31日，新信贷协议下的未偿还定期贷款为4880万美元。定期贷款安排拟用作营运资金及其他一般公司用途(包括新信贷协议所准许的收购)。

我们的债务中有一部分是可变利率债务，利率的波动可能会对我们的业务产生实质性影响。在2022年之前，美国的利率普遍处于历史低点达数年之久。2022年和2023年，美国联邦储备委员会(United States Federal Reserve)多次加息，试图对抗处于历史高位的通胀。因此，如果利率继续上升，我们可能会产生更高的利息成本。不能保证美国联邦储备委员会未来不会提高利率，利息成本的任何增加都可能对我们的财务状况和现金流产生重大不利影响。

我们的负债水平增加了我们可能无法产生足够的现金来支付我们债务的到期金额的风险。我们的债务可能会对您产生其他重要后果，并对我们的业务产生重大影响。例如，它可以：

•使我们更容易受到总体经济、工业和竞争条件不利变化的影响；

•要求我们将运营现金流的很大一部分用于偿还债务，从而减少了我们现金流用于营运资本、资本支出和其他一般公司用途的可获得性；

•限制我们在规划或应对业务和我们所在行业的变化方面的灵活性；

•限制我们开拓商机；

•使我们更难履行财政义务，包括偿还我们的债务；

•使我们与负债较少的竞争对手相比处于劣势；以及

•限制我们为营运资本、资本支出、收购、偿债要求、执行我们的业务战略或其他一般公司目的而借入额外资金的能力。

我们的负债可能会限制我们目前和未来的运营，这可能会对我们应对业务变化和管理运营的能力产生不利影响。

新信贷协议包含对我们和我们的受限制子公司的财务限制，包括对我们或我们的受限制子公司的能力的限制，以及对证明或管理任何其他未来债务的协议可能包含的限制：

•对我们或我们的受限子公司的资产设置留置权；

•进行许可投资以外的其他投资；

•招致额外的债务；

•提前偿还或赎回某些债务；

•合并、合并或解散；

•出售资产；

•与关联公司进行交易；

•改变我们的业务性质；

•更改我们或我们子公司的会计年度或组织文件；以及

•有限制地付款。

此外，我们还必须遵守新信贷协议中的各种财务比率。如果我们或我们的附属公司未能遵守契约或维持新信贷协议所载的所需财务比率，可能会导致在该等债务下发生违约，这可能会对我们应对业务变化和管理我们的业务的能力造成不利影响。此外，吾等根据新信贷协议或管理任何其他未来债务的协议的违约，可能会触发任何其他管理我们的债务的未来协议下的交叉违约。当根据任何现有或未来的债务协议发生违约或交叉违约事件时，贷款人可以选择将所有未偿还金额声明为

23

---

目录表

并行使协议中规定的其他补救办法。如果我们的任何债务加速，就不能保证我们的资产足以全额偿还这笔债务，这可能会对我们继续作为一家持续经营的企业的能力产生重大不利影响。

我们可能无法筹集额外的资本，以优惠的条款执行我们目前或未来的业务战略，如果有的话，或者不稀释我们的股东。

我们预计，我们可能需要筹集额外的资本来执行我们目前或未来的业务战略。然而，我们不知道我们将获得什么形式的融资(如果有的话)。我们可能参与的一些融资活动可能会导致您在公司的股权被稀释，这可能会导致我们A类普通股的价值缩水。如果不能以可接受的条款获得融资，在需要时，我们为我们的运营提供资金、扩大我们的研发以及销售和营销职能、开发和增强我们的解决方案和服务、应对意外事件(包括意外机会)或以其他方式应对竞争压力的能力将受到极大限制。在任何这种情况下，我们的业务、财务状况和运营结果都可能受到实质性损害，我们可能无法继续运营。

商誉和其他无形资产占我们资产的很大一部分，这些资产的任何减值都可能对我们的运营业绩和财务状况产生负面影响。

我们的很大一部分资产包括商誉和其他无形资产，主要作为JUMP收购的结果入账。我们随后可能会遇到不可预见的事件，这些事件可能对我们的商誉或无形资产的价值产生不利影响。我们的商誉每年都要接受减值测试，当事实和情况表明商誉受损时，我们也会进行减值测试。如果发生减值，这些资产的账面价值超过公允价值的任何部分都必须在确定期间注销。有限年限的无形资产一般在这类资产的使用年限内摊销。由于减值测试或有限寿命无形资产加速摊销而导致的商誉或有限寿命无形资产重大减值的未来确定，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

法律和监管风险

我们可能会为我们提供的某些信息承担责任，包括基于我们从其他方获得的数据的信息。

我们可能会因疏忽、违约或与我们提供的信息有关的其他索赔而受到索赔。例如，如果个人依赖于我们提供的信息并且其中包含错误，他们可能会对我们采取法律行动。此外，我们可能会受到基于内容的索赔，这些内容可以通过链接到其他网站从我们的网站访问。此外，我们可能因他人提供给我们的不准确信息或未获得必要同意的其他人提供给我们的信息而面临赔偿责任。为任何此类索赔辩护可能既昂贵又耗时，而且任何此类索赔都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们可能会因客户使用我们的投资会计和报告解决方案、监管报告解决方案以及内部风险管理和业绩分析解决方案而承担责任。

我们的解决方案和服务支持我们客户的投资、财务和监管报告流程，其中许多客户在我们的系统上拥有总计数十亿美元的资产组合。我们的客户同样依赖我们的解决方案来确保遵守复杂的监管要求。我们的客户协议条款旨在限制我们的客户或第三方因使用我们的解决方案和服务而提出的潜在责任索赔。然而，这些条款有某些例外，可能会因不利的司法裁决或联邦、州、外国或当地法律而无效。例如，使用我们的解决方案作为投资过程的一部分，可能会产生这样的风险，即资产管理客户或其资产由我们的客户管理的各方可能向我们索赔非常大的美元金额，同样，我们的客户或其监管机构可能会就与我们的服务相关的监管报告缺陷向我们提出索赔或进行调查。任何此类索赔、诉讼、调查或其他程序，即使结果最终对我们有利，也将涉及我们的管理层、人员、财务和其他资源的重大承诺，并可能对我们的声誉产生负面影响。因此，此类诉讼可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

此外，我们的客户可以将我们的解决方案和服务与其他公司的软件、数据或产品一起使用。因此，当问题发生时，可能很难确定问题的根源。即使当我们的

24

---

目录表

解决方案和服务不会导致这些问题，这些错误的存在可能会导致我们产生重大成本，并转移我们管理人员和技术人员的注意力，其中任何一个都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

适用于我们或我们的资产管理公司或保险业客户的法律或法规的变化可能会对我们的业务、财务状况或经营结果产生不利影响。

美国证券交易委员会或其他美国联邦、州或外国政府监管机构或监管全球金融市场和保险业的自律组织强加的新的或修订的法律或法规可能会对我们产生不利影响。此外，这些政府当局和自律组织在解释或执行现行法律和规则方面的变化可能会对我们产生不利影响。无法确定可能提出的任何新法律、法规或倡议的影响程度，也无法确定任何当前的提议是否会成为法律，也很难预测任何变化或潜在的变化会如何影响我们的业务。法律或法规的变化可能会增加我们与我们提供的解决方案和服务相关的潜在责任。

从2023年12月31日起，我们不再有资格成为“新兴成长型公司”(根据《就业法案》的定义)。因此，我们不再有权依赖于适用于新兴成长型公司的某些合规要求的豁免，包括不要求我们的独立注册会计师事务所审计我们对财务报告的内部控制，减少我们在定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务，以及免除就高管薪酬举行非约束性咨询投票的要求。我们增加的披露义务以及任何其他新法律或法规的引入可能会使我们遵守适用法律和法规的能力变得更加困难和昂贵。上述任何一项都可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。

如果政府对互联网或我们其他业务领域的监管发生变化，或者如果我们对使用互联网的态度发生变化，我们可能需要改变我们开展业务的方式或产生更大的运营费用。

采用、修改或解释与互联网或我们业务其他领域相关的法律或法规可能会对我们开展业务的方式产生不利影响。这些法律和法规可能涵盖销售做法、税收、用户隐私、数据保护、生成性人工智能的使用、定价、内容、版权、分销、电子合同、消费者保护、宽带住宅互联网接入以及服务的特点和质量。此外，管理这些事项的某些现有法律如何适用于互联网并不总是很清楚。如果我们被要求遵守新的法规或法规，或对现有法规或法规的新解释，我们可能会被要求招致额外费用或改变我们的商业模式，这两种情况都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们在很大程度上依赖于我们的知识产权，如果不能保护这些权利，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

我们在软件和其他知识产权方面进行了大量投资，我们的业务高度依赖这些知识产权。我们依靠商业秘密、商标和版权法、保密和保密协议以及其他合同和技术安全措施来保护我们的专有技术。我们知识产权的任何损失，或任何侵犯他人知识产权的重大索赔或赔偿，都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们的技术、解决方案或服务中只有一项被授予专利。我们拥有三个版权注册、四个在美国注册的商标和四个国际商标，我们对其他未注册的商标主张普通法权利。我们不能保证：

•我们的知识产权将为我们提供竞争优势；

•我们向潜在竞争对手主张我们的知识产权或解决当前或未来的争端的能力不会受到我们与第三方的协议的限制；

•我们的知识产权将在竞争激烈或法律保护薄弱的司法管辖区执行；

•我们目前在业务中使用的任何商标、版权、商业秘密或其他知识产权不会失效或被无效、规避、挑战或放弃；

25

---

目录表

•我们的商标申请将导致注册商标；

•我们的专利申请将导致已颁发的专利；或

•竞争对手不会围绕我们的知识产权进行设计或开发类似的技术或产品；或者我们将能够成功地维护我们的知识产权。

我们也是许多第三方知识产权许可协议的缔约方。其中一些许可协议要求我们进行一次性付款或持续订阅付款。我们不能保证我们许可的第三方知识产权不会被许可给我们的竞争对手或本行业的其他人。将来，我们可能需要获得更多许可或续订现有许可协议。我们无法预测这些许可协议是否会以商业上合理的条款获得或续签，或者根本不能。此外，我们使用开放源码许可证涵盖的某些软件。许多开放源码许可证的条款尚未得到美国法院的解释，存在这样的风险，即这些许可证可能被解释为对我们使用此类软件的能力施加了意想不到的条件或限制，或者可能要求我们披露我们的专有源代码的某些部分，或者重新设计我们的全部或部分解决方案和服务，任何这些都可能损害我们的业务并导致重大成本。

第三方可能会起诉我们侵犯知识产权或挪用知识产权，如果成功，可能会要求我们支付巨额损害赔偿金或对我们提供的解决方案或服务进行更改。

我们不能确定我们内部开发的技术、解决方案或服务不会也不会侵犯他人的知识产权。此外，我们从第三方获得内容、软件和其他知识产权的许可，如果这些第三方不拥有他们许可给我们的产品的必要知识产权，我们可能会受到侵权索赔。我们可能没有足够的合同保护来支付与此类索赔相关的所有责任。此外，如果我们雇用一名拥有第三方专有信息的员工，而该员工决定在未经第三方授权的情况下将这些信息用于我们的解决方案、服务或业务流程，则我们可能面临额外的侵权或挪用索赔风险。我们过去一直是，将来也可能会受到法律程序和指控，我们侵犯或挪用了第三方的知识产权。索赔可能涉及专利持有公司，这些公司没有相关的产品收入，因此我们自己的专有技术可能对他们几乎没有威慑作用。此外，第三方可能在未来对我们的客户提出知识产权侵权索赔，在某些情况下，我们已同意赔偿。任何与知识产权有关的侵权或挪用索赔，无论是否有价值，都可能导致代价高昂的诉讼，并可能转移管理资源和注意力。此外，如果我们被发现对侵权或挪用负有责任，我们可能会被要求签订许可协议，这些协议可能无法以可接受的条款提供，或者根本不能获得，我们可能被要求支付大量损害赔偿或对我们提供的解决方案和服务进行更改。上述任何一项都可能妨碍我们进行有效竞争，给我们带来巨额成本，转移管理层的注意力，转移我们运营上的资源，否则会损害我们的声誉。

如果我们的知识产权和专有技术得不到足够的保护，防止我们的竞争对手使用或挪用我们的技术，我们的业务和竞争地位就会受到影响。

我们未来的成功和竞争地位，在一定程度上取决于我们保护知识产权的能力。我们为保护我们的知识产权而采取的措施可能不足以防止我们的专有技术被盗用。其他公司可能开发或申请类似或更高级的技术、解决方案或服务的专利。未经授权复制或以其他方式盗用我们的专有技术可能使第三方能够从我们的知识产权中受益，而无需为此向我们支付费用，这可能会损害我们的业务。监管未经授权使用专有技术是困难和昂贵的，我们的监测和监管活动可能不足以识别任何挪用行为并保护我们的专有技术。此外，第三方可能在知情或不知情的情况下侵犯我们的商标和其他知识产权，可能需要提起诉讼来保护和执行我们的知识产权。如果有必要提起诉讼以保护和执行我们的知识产权，任何此类诉讼都可能代价高昂，并可能分散管理层的注意力和资源。如果我们无法保护我们的知识产权，或者如果第三方独立开发或使用我们或类似的技术、解决方案或服务，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。

与员工、顾问和其他人签订的保密和竞业禁止协议可能不足以防止商业秘密和其他专有信息的泄露，也不足以阻止竞争。

我们投入了大量资源来开发我们的专有技术、解决方案和服务。为了保护我们的所有权，我们与我们的员工、顾问和独立承包商签订了保密协议。这些协议可能无法有效防止未经授权泄露机密信息

26

---

目录表

或未经授权的方不得复制我们的技术、投资会计产品或获取和使用我们认为是专有的信息。此外，在未经授权披露机密信息的情况下，这些协议可能无法提供足够的补救措施，我们在此类协议下的权利可能无法强制执行。我们与某些员工有竞业禁止的安排，防止这些人在他们的雇佣协议条款期间和之后与我们竞争。竞业禁止协议的可执行性得不到保证，在没有发现或适当补救措施的情况下，此类合同限制可能会被违反。2024年1月，一项禁止雇主签订或试图执行竞业禁止协议的法律在加利福尼亚州生效，根据加利福尼亚州法律，这些协议通常是无效的。2023年1月，联邦贸易委员会(“FTC”)提出了一项新规则，禁止雇主对其员工施加竞业禁止义务。预计联邦贸易委员会将在2024年4月就该规则的最终版本进行投票。虽然我们无法预测联邦贸易委员会对竞业禁止安排的拟议禁令是否或何时会实施，或美国州一级对竞业禁止安排的类似禁令，或者任何此类禁令如果实施将对我们的运营产生的影响，但我们与美国员工的竞业禁止协议的长期可执行性现在存在更大的不确定性。此外，其他人可能独立发现商业秘密和专有信息，在这种情况下，我们不能主张任何针对此等各方的商业秘密权利。执行和确定我们专有权的范围可能需要昂贵和耗时的诉讼，如果不能获得或维护商业秘密保护，可能会削弱我们已经形成的任何竞争优势，并导致我们失去客户或以其他方式损害我们的业务。

人工智能的开发和使用中的问题，再加上不确定的监管环境，可能会对我们的业务运营造成声誉损害、责任或其他不利后果。

我们在我们的解决方案和业务中使用机器学习(ML)和人工智能(AI)技术，我们正在投资扩大AI解决方案的使用，包括使用AI技术不断部署和改进功能。将人工智能技术引入新的或现有的解决方案可能会导致新的或加强的政府或监管审查(如最近白宫关于人工智能开发和使用的行政命令、拟议的欧盟人工智能法案和其他拟议的州和联邦法规)、诉讼、保密或安全风险、伦理问题、法律责任或其他复杂问题。遵守与人工智能相关的新的或不断变化的法律、法规或行业标准可能会带来巨大的运营成本，并可能限制我们开发、部署或使用人工智能技术的能力。我们未能开发解决方案以确保遵守监管制度和/或我们客户的要求，可能会导致无法预见的成本或使用人工智能技术部署新的和改进的功能的延迟。此外，虽然我们的目标是负责任地开发和使用人工智能，并试图缓解使用人工智能带来的伦理和法律问题，但我们最终可能无法在问题出现之前发现或解决问题。围绕新的和新兴的人工智能技术的不确定性可能需要在开发和维护专有数据集和机器学习模型方面进行额外投资，开发新的方法和流程以提供与收集和使用培训数据相关的信息，以及开发适当的保护和保障措施来处理与人工智能技术一起使用的客户数据，这可能成本高昂，并可能影响我们的支出。整合到我们的解决方案和业务流程中的人工智能技术可能使用的算法、数据集或训练方法可能存在缺陷或包含我们在测试期间可能难以或不可能检测到的缺陷，包括由于使用有偏差或不足的训练数据。上述任何情况都可能导致对我们解决方案的需求减少、对我们业务的损害、运营或声誉的结果、法律责任、监管行动或未能实现预期结果，包括使用产品或启用或提供因其对客户或整个社会的感知或实际影响而引起审查或争议的解决方案。此外，第三方可能会以减少客户对我们解决方案需求的方式部署人工智能技术。

国际风险

作为一家全球组织，我们的业务容易受到与我们的国际业务相关的风险的影响。

除了我们的美国业务外，我们目前在英国和印度保持着国际业务，并在法国、德国、卢森堡和新加坡设有以销售为重点的研发机构，客户遍布全球。管理美国以外的全球组织既困难又耗时，并带来了我们在美国的运营和销售可能不会面临的风险。这些风险包括：

•遵守各种外国法规、法律和法律标准的负担，包括隐私、数据安全、税收和就业，其中一些可能与美国的法规、法律和法律标准有实质性差异或更严格；

•适用于跨国界传输个人数据的区域数据隐私法；

•对外国监管要求不熟悉，而且变化出乎意料；

27

---

目录表

•客户对可能影响我们在其管辖范围内业务运营的美国法律法规的不熟悉和担忧；

•对我们可能追求的行业和客户的负面、地方性的看法；

•有利于当地竞争者的法律和商业惯例；

•我们的解决方案和服务的本地化，包括与翻译成外语和适应当地做法和监管要求有关的意外费用；

•不同的定价环境；

•国际业务的管理和人员配备困难;

•一些国家减少或改变了对知识产权的保护；

•遵守外国业务的法律和法规，包括美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》、进出口管制法律、关税、贸易壁垒、经济制裁和其他监管或合同限制，限制我们在某些海外市场销售我们的解决方案和服务，以及合规的风险和成本；

•货币汇率的波动；

•潜在的不利税收后果，包括外国增值税制度的复杂性、解释国际税法的困难以及对将收入汇回国内的限制；

•增加财务会计和报告的负担和复杂性；

•国外的政治、社会和经济不稳定、恐怖主义袭击和一般安全关切，包括俄罗斯入侵乌克兰、以色列-哈马斯战争和相关制裁造成的不稳定。

在国际市场开展业务还需要大量的管理关注和财政资源。我们增长战略的一个组成部分是进一步扩大我们的业务，并在欧洲发展新的客户关系。随着我们寻求在国际上扩张，包括在欧洲，我们将需要与更多的合作伙伴发展关系，并增加内部能力，以有效地管理与我们的国际业务相关的运营、财务、法律和监管要求和风险。我们用于扩大业务、瞄准新的国际客户、扩大我们在全球现有客户中的存在以及管理其他国家/地区的运营和销售增长的投资和额外资源可能无法产生预期的收入或盈利水平，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

由于我们的员工分散在不同的地理位置，我们被要求遵守美国和国外与就业相关的法律和法规。

我们业务的性质和地理分布要求我们遵守美国国内外与就业相关的多种法律和法规制度。我们必须遵守《公平劳动标准法》、适用的外国就业标准法和类似的州法律，这些法律规定了计时和工资要求、最低工资、加班、员工和工人分类、我们解雇员工的能力以及其他工作条件。虽然我们认为我们目前遵守了所有此类制度，但我们可能会受到各种雇佣索赔和诉讼的影响。任何法律程序或索赔，即使是毫无根据的、完全得到赔偿或投保的，都可能对我们在员工、客户和公众中的声誉造成负面影响，并使我们更难在未来有效竞争或获得足够的保险。

如果我们不能有效地管理与我们印度业务相关的某些风险和挑战，我们的业务可能会受到损害。

我们的印度业务是我们成功的关键因素。我们相信，我们在印度的重要业务为我们的业务提供了某些重要的优势，例如直接接触到大量熟练的专业人员，并帮助我们在国际上发展业务。然而，它也产生了某些风险，我们必须有效地管理。截至2023年12月31日，我们总员工中有483人常驻印度。目前，印度熟练专业人员的工资成本低于美国同等技能专业人员的工资成本。然而，印度的工资增长速度快于美国，这可能会导致我们的技术专业人员成本增加，利润率下降。印度对熟练技术专业人员的竞争非常激烈，我们预计这种竞争将会加剧。因此，我们可能无法经济高效地保留我们在印度的现有员工基础，也无法招聘更多新人才。此外，印度经历了严重的通货膨胀、国内生产总值低增长和国内生产总值短缺。

28

---

目录表

外汇兑换。印度还经历了内乱和恐怖主义，并卷入了与邻国的冲突。任何这些情况的发生都可能导致我们在印度的业务中断，如果持续很长一段时间，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。如果我们不能有效地管理与我们的印度业务相关的任何前述风险，我们的发展努力可能会受到损害，我们的增长可能会放缓，我们的运营结果可能会受到负面影响。

组织结构风险

我们是一家控股公司，我们的主要资产是我们在Cwan Holdings的权益，因此，我们依赖Cwan Holdings的分派来支付我们的税款和费用，包括根据应收税款协议和TRA奖金协议支付的款项。CWAN Holdings进行此类分销的能力可能会受到各种限制和限制。

我们是一家控股公司，除了有限责任公司的权益外，没有其他实质性资产。作为一家控股公司，我们没有产生收入或现金流的独立手段，我们是否有能力支付我们的税款和运营费用，包括我们在应收税款协议和TRA红利协议下的义务，或宣布和支付股息(如果有的话)，将取决于Cwan Holdings及其合并子公司的经营业绩和现金流，以及我们从Cwan Holdings获得的分派。我们的子公司可能不会产生足够的现金流来向我们分配资金，适用的州法律和合同限制可能不允许此类分配。

我们预计，出于美国联邦所得税的目的，Cwan Holdings将继续被视为合伙企业，因此，通常不需要缴纳任何实体级别的美国联邦所得税。相反，Cwan Holdings的应纳税所得额将分配给有限责任公司权益的持有人。因此，根据有限责任公司协议的条款，吾等及吾等的附属公司将须就吾等根据有限责任协议的条款分配给吾等的任何Cwan Holdings应课税收入净额中的可分配份额缴交所得税。根据有限责任公司协议的条款，除非有某些例外情况，否则Cwan Holdings须按比例向包括我们在内的有限责任公司权益持有人分配税款。除了支付税款外，我们还将产生与我们的运营相关的费用，包括根据应收税款协议和TRA奖金协议支付的义务。吾等可能因购买LLC权益及任何LLC权益交换以及根据TRA红利协议付款而获得的税务优惠，以及根据应收税款协议吾等可能向持续股权拥有人及BLocker股东支付的相应金额取决于各种因素，难以准确量化；然而，吾等估计该等付款将会相当可观。

我们打算促使Cwan Holdings向LLC权益的所有者进行现金分配，金额足以(1)为他们就分配给他们的应税收入承担的全部或部分税款提供资金，以及(2)支付我们的运营费用，包括根据应收税款协议支付的款项。然而，Cwan Holdings作出此等分销的能力可能会受到各种限制及限制，例如对分销的限制会违反Cwan Holdings或其附属公司当时作为一方的任何合约或协议(包括债务协议)或任何适用法律，或会导致Cwan Holdings或其附属公司无力偿债。如果我们没有足够的资金来支付税款或其他负债或为我们的业务提供资金，我们可能不得不借入资金，这可能会对我们的流动性和财务状况造成重大不利影响，并使我们受到任何此类贷款人施加的各种限制。在我们无法根据应收税金协议付款的范围内，此类付款一般将延期支付，并将计息，直至支付为止。然而，在特定期限内不付款可能构成违反应收税金协议项下的重大义务，从而加速应收税金协议项下的到期付款，除非此类不付款一般是由于缺乏足够的资金所致。见合并财务报表附注中的附注16“所得税”。

我们的股东和持续股权所有者之间可能会出现利益冲突，这可能会阻碍可能使我们的股东受益的商业决策。

持续股权拥有人是除我们以外唯一的有限责任公司权益持有人，他们有权同意对有限责任公司协议的某些修订，以及某些其他事项。持续股权所有人可能会以与我们其他股东的利益相冲突的方式行使这些同意权。当持续股权拥有人的利益与我们其他股东的利益发生冲突时，特别是在收购的情况下，未来可能会出现这种情况。由于我们控制Cwan Holdings，我们对作为LLC权益持有人的持续股权所有者负有某些义务，这可能与我们的高级管理人员和董事对我们股东的受托责任相冲突。这些冲突可能会导致做出不符合我们股东最佳利益的决定。

29

---

目录表

应收税金协议要求我们就我们可能实现的某些税收优惠向持续股权所有者和BLocker股东支付现金，我们预计我们将被要求支付大量款项。

根据应收税项协议，吾等须向持续股权拥有人及BLOCKER股东支付现金，金额合共相等于吾等实际变现或在某些情况下被视为变现的应收税项协议所界定的税务属性所带来的税项利益的85%(减去根据TRA红利协议支付的款项)。我们预计，根据应收税金协议，我们需要支付的款项将是相当大的。假设相关税法没有重大变动，且我们赚取足够的应税收入以实现受应收税款协议约束的所有税收优惠，我们预计与上述有限责任公司权益的交易或交换相关的节税总额将达到约6.91亿美元。在这种情况下，我们将被要求向应收税款协议和TRA奖金协议的其他各方支付该金额的约85%，或5.87亿美元。我们将被要求支付的实际金额可能与这些假设金额有很大不同，因为我们将被视为实现的潜在未来税收节省以及我们支付的应收税款协议付款和TRA红利协议付款，将部分基于每次赎回或交换LLC现金或普通股利息时普通股的市场价值，以及在应收税款协议有效期内适用于我们的现行适用联邦税率(加上假设的州和地方合并税率)，并将取决于我们产生足够的应税收入来实现受应收税款协议约束的税收优惠。应收税金协议项下的付款并不以我们现有拥有人在首次公开招股后继续拥有吾等为条件。应收税金协议项下的付款将基于我们在税务顾问的建议下确定的纳税申报头寸。吾等根据应收税项协议向持续股权拥有人及百乐克股东或根据TRA红利协议条款向相关行政人员支付的任何款项，一般会减少本公司原本可获得的整体现金流金额。在我们无法根据应收税金协议或TRA红利协议付款的范围内，此类付款一般将延期支付，并将计息，直至支付为止。然而，在特定期间不支付应收税金协议(但不包括TRA奖金协议)下的到期金额可能构成违反应收税金协议下的重大义务，从而加速应收税金协议下的应付，除非这种不支付通常是由于缺乏足够的资金所致。此外，我们未来根据应收税金协议和TRA红利协议支付款项的义务可能会使我们成为收购的吸引力较低的目标，特别是在收购方无法使用根据应收税金协议可能被视为已实现的部分或全部税收优惠的情况下。应收税项协议项下的付款亦不以持续股权拥有人或BLocker股东维持于Cwan Holdings的持续拥有权为条件。根据应收税金协议及BLOCKER红利协议支付的任何款项的实际金额及时间将因多项因素而异，包括持续股权拥有人及BLOCKER股东交换的时间、根据TRA红利协议支付的金额及时间、持续股权拥有人及BLOCKER股东确认的收益金额、我们未来产生的应税收入的金额及时间以及当时适用的所得税率。

最后，由于我们是一家控股公司，没有自己的业务，我们根据应收税款协议支付款项的能力取决于我们的子公司向我们进行分配的能力。

在若干情况下，CWAN Holdings将须向我们及持续权益拥有人作出分派，而有关分派可能属重大。

就美国联邦所得税而言，CWAN Holdings被视为合伙企业，因此毋须缴纳美国联邦所得税。相反，应纳税收入分配给其成员，包括我们和持续股权所有者。我们打算让CWAN Holdings每季度向LLC权益持有人（包括我们）进行税收分配，在每种情况下，根据CWAN Holdings的应纳税净收入按比例分配，税收分配将基于假设的税率。因此，CWAN控股公司将被要求进行税收分配，总的来说，这将可能超过如果按适用于类似情况的公司纳税人的税率对其净收入征税，它将支付的税款。CWAN Holdings用于履行其税务分配责任的资金将不可用于再投资于我们的业务。此外，这些税收分配可能是巨大的，并将可能超过（作为CWAN控股收入的百分比）适用于类似情况的企业纳税人的整体有效税率。因此，我们收到的分派可能会大大超过我们的税务负债和根据应收税款协议付款的义务。虽然我们的董事会可以选择将这些现金余额作为我们A类普通股的股息进行分配，但它不需要这样做，并且可以根据确定时的事实和情况自行决定将这些多余的现金用于任何目的。

30

---

目录表

在某些情况下，我们可能需要根据应收税款协议向持续股权拥有人和限制股股东支付的金额，以及根据TRA奖金协议向相关高管支付的金额可能会加速，也可能大大超过我们最终实现的实际税收优惠。

应收税款协议规定，如果（1）发生某些合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权变更，（2）我们违反应收税款协议项下的任何重大义务，或（3）在任何时候，我们选择提前终止应收税款协议，则应收税款协议将终止，我们的义务，或我们的继任者的义务，根据应收税款协议和TRA奖金协议支付款项将加速并立即到期应付。在该情况下到期应付的金额是基于某些假设，包括假设我们将有足够的应纳税收入，以充分利用所有潜在的未来税收优惠，受应收税款协议。倘因时间差异或其他原因，本公司之现金资源不足以履行本公司于应收税项协议及TRA奖金协议项下之责任，则本公司可能需要产生债务以支付应收税项协议及TRA奖金协议项下之款项。

由于控制权变更、重大违约或我们选择提前终止应收税款协议，（1）我们可能需要向持续股权所有人支付现金，阻止股东和某些执行官，超过我们最终实现的实际利益的指定百分比，这些利益受应收税款协议和TRA的约束本公司将须立即支付现金，金额相等于应收税项协议所述根据应收税项协议贴现的预期未来税项利益，该付款可于实际实现该等未来税项利益（如有）前大幅提前支付。在这些情况下，我们在应收税款协议下的义务可能对我们的流动性产生重大负面影响，并可能延迟、推迟或阻止某些合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权变更。我们可能无法为我们在应收税款协议和TRA奖金协议项下的义务提供资金。

我们可能无法实现应收税款协议所涵盖的税收属性以及根据应收税款协议和TRA奖金协议支付的款项目前预期产生的全部或部分税收优惠。

我们实现税收优惠的能力，我们目前预计将由于税收属性，根据应收税款协议支付的款项，根据TRA奖金协议支付的款项和根据应收税款协议估算的利息扣除而获得的税收优惠，都取决于一些假设，包括我们在此类税务属性可用的期间内赚取足够的应纳税收入，并且适用法律或法规没有不利变化。此外，如果我们的实际应纳税所得额不足或适用法律法规发生额外不利变化，我们可能无法实现全部或部分预期税收优惠，我们的现金流和股东权益可能受到负面影响。请参阅随附综合财务报表附注16“所得税”。

如果任何声称的税收优惠随后被美国国税局（“IRS”）拒绝，我们将不会就根据应收税款协议或TRA奖金协议向受益人支付的任何款项获得补偿。

如果美国国税局或州或地方税务机关对导致根据应收税金协议或TRA奖金协议付款的税基调整和/或扣除提出异议，并且随后不允许税基调整和/或扣除，则根据应收税金协议或TRA奖金协议付款的收款人将不会报销我们之前向他们支付的任何款项。在根据应收税金协议或TRA红利协议(视何者适用而定)厘定未来付款时，任何此等免税额将被考虑在内，因此可能会减少任何此等未来付款的金额。然而，如果从税基调整和/或扣除中申报的税收优惠被拒绝，我们在应收税金协议或TRA奖金协议下的付款可能会超过我们实际节省的税款，并且我们可能无法收回根据假设不允许的税收节省可用而计算的应收税款协议和TRA奖金协议下的付款。

31

---

目录表

若根据经修订的1940年投资公司法(“1940年法令”)，本公司被视为投资公司，适用的限制可能令本公司如预期继续经营业务不切实际，并可能对本公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。

根据1940年法令第3(A)(1)(A)和(C)条，就1940年法令而言，如果一家公司(1)主要从事或打算主要从事证券投资、再投资或交易业务，或(2)从事或拟从事投资、再投资、拥有、持有或买卖证券，并以非综合方式拥有或建议收购价值超过其总资产(不包括美国政府证券及现金项目)价值40%的投资证券。我们不相信我们是一家“投资公司”，因为这一术语在1940年法案的任何一节中都有定义。

作为Cwan Holdings的唯一管理成员，我们控制和管理Cwan Holdings。在此基础上，我们认为我们在Cwan Holdings的权益不是1940年法案下的“投资证券”。因此，我们的“投资证券”不到总资产价值的40%(不包括美国政府证券和现金项目)。然而，如果我们失去管理和控制Cwan Holdings的权利，根据1940年法案，Cwan Holdings的权益可能被视为“投资证券”。

我们打算开展我们的业务，这样我们就不会被视为一家投资公司。然而，如果我们被视为一家投资公司，1940法案施加的限制，包括对我们资本结构和我们与关联公司进行交易的能力的限制，可能会使我们不切实际地继续预期的业务，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

与A类普通股相关的风险

主要股权所有者继续对我们有重大影响，包括对需要股东批准的决定的控制，这可能会限制您影响提交给股东表决的事项的结果的能力。

我们目前由主要股权所有者控制，截至2023年12月31日，主要股权所有者实益拥有我们所有已发行普通股合并投票权的90.1%。只要主要股权拥有人共同拥有或控制我们至少大部分尚未行使的投票权，他们将有能力对我们的管理和事务以及所有需要股东批准的公司行动施加重大控制和重大影响，无论我们的其他股东可能如何投票，包括选举和罢免董事以及我们董事会的规模、对我们公司注册证书或章程的任何修订，或批准任何合并或其他重大公司交易，包括出售我们几乎所有的资产。投票权的集中限制了您影响公司事务的能力，因此，我们可能会采取您认为无益的行动。因此，我们A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。

此外，截至2023年12月31日，主要股权拥有人拥有本公司47.5%的经济权益(按完全转换基准)和Cwan Holdings的13.4%的直接权益。由于他们通过Cwan Holdings持有我们业务的很大一部分所有权权益，这些有限责任公司的现有持有者可能与我们A类普通股的持有者存在利益冲突。例如，他们可能与我们有不同的税务立场，这可能会影响他们关于是否和何时处置资产，以及是否和何时产生新的债务或为现有债务进行再融资的决定，特别是鉴于存在应收税金协议。此外，未来交易的结构可能会考虑到这些现有单位持有人的税务考虑，即使我们不会获得类似的好处。

我们的某些股东将有权从事或投资于与我们相同或类似的业务。

在其业务活动的正常过程中，主要股权拥有人及其各自的联营公司可能从事其利益与我们或我们股东的利益相冲突的活动。吾等经修订及重述的公司注册证书规定，主要股权拥有人或彼等各自的高级人员、董事、代理、股东、成员、合伙人、联营公司及附属公司将无责任不直接或间接从事与吾等或吾等任何附属公司相同或相似的业务活动或业务，即使该机会是吾等可能合理地追求或有能力或意愿追求的机会(如获给予机会)。对于任何该等人士违反作为董事或高级职员的任何受信责任或其他责任，或由于该人真诚地追求或获取任何该等商机、将任何该等商机导向他人或未能向我们提供任何该等商机或有关该等商机的信息，而导致该等商机被违反，吾等概不承担任何责任，除非身为董事或高级职员的任何该等人士明确向该董事或高级职员提供任何该等商机。

32

---

目录表

我们被归类为“受控公司”，因此，我们有资格并依赖于某些公司治理要求的豁免。你将不会得到与受此类要求约束的公司的股东相同的保护。

主要股权拥有人控制了我们的大部分投票权。因此，根据适用的证券交易所公司治理标准，我们是一家“受控公司”。根据纽约证券交易所的规则，个人、集团或另一家公司持有50%以上表决权的公司是“受控公司”，可以选择不遵守某些证券交易所的公司治理要求，包括：

•我们董事会的大多数成员都是独立董事；

•提名和公司管治事宜完全由独立董事决定；以及

•雇员和高级职员的薪酬问题完全由独立董事决定

我们利用这些豁免。因此，我们的独立董事可能不会占多数，我们的提名、公司治理和薪酬职能可能不会完全由独立董事决定。因此，你将不会得到与受证券交易所所有公司治理要求约束的公司的股东相同的保护。

我们无法预测我们的多类别结构可能对我们A类普通股的交易市场产生的影响。

我们无法预测我们的多类别结构是否会导致我们A类普通股的市场价格更低或更具波动性，或者其他不利后果。例如，某些指数提供商此前曾限制在其某些指数中包含具有多个类别股票结构的公司。将A类普通股排除在指数之外可能会降低我们的A类普通股对投资者的吸引力，因此，我们A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。

我们公司注册证书和章程中的条款可能会延迟或阻止控制权的变更或管理层的变更。

我们的公司注册证书和章程包含的条款可能会通过阻止、推迟或阻止公司控制权的变更或公司股东可能认为有利的管理层变更来压低A类普通股的交易价格。这些规定包括：

•提供一种多类别普通股结构，在这种结构中，我们C类普通股的每股和我们D类普通股的每股股东有权在向我们的股东提出的所有事项上每股10票；

•授权董事会发行“空白支票”优先股，以增加流通股数量，以阻止收购企图；

•规定一个交错三年任期的分类董事会，这可能会推迟股东改变大多数董事会成员的能力；

•排除董事选举中的累积投票，这限制了少数股东选举董事候选人的能力；

•限制股东召开特别股东大会的能力；

•禁止股东在威尔士·卡森、华平和Permira及其附属公司集体或单独停止实益拥有我们普通股至少50%的投票权之日起及之后采取书面同意行动(触发事件)；

•制定提名进入董事会或提出股东可在股东大会上采取行动的事项的事先通知要求；

•要求在触发事件发生后，只有在有权投票的公司所有当时已发行的普通股中至少有662/3%的投票权的持有人投赞成票后，才能基于原因罢免董事；

•只要我们的董事会获得明确授权，有权修订、更改、废除或废除我们的附例；以及

•规定，从触发事件开始和之后，要求持有我们当时已发行的所有普通股的至少662/3%投票权的持有者投赞成票，以修改我们的

33

---

目录表

有关本公司业务管理、本公司董事会、股东书面同意的股东行动、召开股东特别会议、竞争及公司机会、特拉华州一般公司法(下称“DGCL”)第203条、论坛选择及本公司董事的责任，或修订、更改、撤销或废除本公司的附例。

我们的公司注册证书还规定，特拉华州衡平法院将是我们与股东之间基本上所有纠纷的独家法庭，这可能会限制我们的股东在与我们或我们的董事、高级管理人员或员工的纠纷中获得有利的司法论坛的能力。

我们的公司注册证书规定，除非我们以书面形式同意选择替代法院，否则特拉华州衡平法院将在适用法律允许的最大范围内，成为代表我们提起的任何派生诉讼或诉讼的独家法院；任何声称违反受托责任的诉讼；任何根据DGCL、我们的公司注册证书或我们的章程对我们提出索赔的诉讼；任何解释、适用、强制执行或确定我们的公司注册证书或我们的章程的有效性的诉讼；任何针对我们提出受内部事务原则管辖的索赔的诉讼；或任何主张DGCL第115条所定义的“内部公司索赔”的行为。法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的董事、高管或其他员工发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻止针对我们和我们的董事、高管和其他员工的此类诉讼。

或者，如果法院发现我们的公司注册证书中包含的法院条款的选择在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会在其他司法管辖区产生与解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响。

《交易法》第27条规定，联邦政府对为执行《交易法》或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼享有专属联邦管辖权。此外，《证券法》第22条规定，联邦法院和州法院对为执行《证券法》或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼具有同时管辖权。为了避免不得不在多个司法管辖区对索赔提起诉讼，以及不同法院做出不一致或相反裁决的威胁等考虑因素，我们的公司注册证书规定，除非我们书面同意选择替代法院，否则特拉华州地区联邦地区法院将是解决根据证券法提出的任何诉因的独家法院。我们注意到，对于法院是否会强制执行与联邦证券法下的索赔有关的法院条款的选择，以及投资者不能放弃遵守证券法及其规则和条例，存在不确定性。

在可预见的将来，我们不打算为我们的A类普通股支付任何现金分配或股息。

我们目前预计在可预见的未来不会对我们的A类普通股支付任何现金股息。相反，我们预计，在可预见的未来，我们所有的可用资金和收益将用于偿还债务、营运资金、支持我们的运营以及为我们业务的增长和发展提供资金。未来有关股息政策的任何决定将由我们的董事会酌情决定，并将取决于一系列因素，包括我们和我们子公司当前和未来债务工具的限制、我们未来的收益、资本要求、财务状况和前景，以及适用的特拉华州法律，该法律规定只能从盈余或当前净利润中支付股息。我们B类普通股和C类普通股的持有者无权参与我们董事会宣布的任何股息。此外，由于我们是一家控股公司，我们为A类普通股支付现金股息的能力取决于我们从Cwan Holdings获得的现金分配，以及通过Cwan Holdings从我们的其他直接和间接子公司获得的现金分配和股息。

未来我们A类普通股的出售，或者可能发生这种出售的看法，可能会压低我们A类普通股的价格。

在公开市场上出售我们A类普通股的大量股票，或者认为可能发生这种出售，可能会压低我们A类普通股的市场价格。有时，我们或我们的股东可能会出售A类普通股的股份。在截至2023年12月31日的年度内，我们的主要股权所有者根据四次承销的二次发行出售了6200万股A类普通股。增发A类普通股或其他股权证券或可转换为股权的证券可能会稀释我们现有股东的经济和投票权，或降低我们A类普通股的市场价格，或两者兼而有之。发行额外的B类普通股和C类普通股(视情况而定)，当发行时带有相应的有限责任公司权益时，也可能稀释我们现有股东的经济和投票权或减少

34

---

目录表

A类普通股的市场价格，或者两者兼而有之。此外，进一步发行我们的D类普通股(可转换为A类普通股)也可能稀释我们现有股东的经济和投票权。

我们的公司注册证书授权我们发行最多1,500,000,000股A类普通股，我们还预留了A类普通股的某些股份，以便在交换未偿还的有限责任公司权益时发行，以及同等数量的B类普通股或C类普通股(视情况而定)，以及将D类普通股的流通股转换为A类普通股。我们关联公司持有的普通股将继续受到证券法第144条规定的成交量和其他限制。

持有我们A类普通股共计115,640,133股的持有人或他们的受让人有权根据证券法登记他们的股份。IPO后，我们提交了一份登记声明，根据证券法登记了根据2021年计划预留发行的A类普通股。根据这些注册权或此类注册声明出售我们的A类普通股可能会使我们在未来以我们认为合适的时间和价格出售股权证券变得更加困难。这些出售还可能导致我们的股价下跌，使股东更难出售我们A类普通股的股票。

根据一项贷款协议，华平关联公司实益拥有的D类普通股总计约2520万股被质押，以担保华平关联公司的债务。在到期不付款或其他违约事件的情况下(包括但不限于借款人无法满足某些因此类股份的价值而触发的强制性预付款)，贷款人或其受让人可以行使适用贷款协议下的权利，取消抵押品赎回权并出售质押的股份，以弥补贷款项下的到期金额。任何此类质押股份的转让或出售都可能导致我们A类普通股的价格下跌。

一般风险

我们不能向您保证我们A类普通股的价格不会下跌或不会受到重大波动的影响。

我们A类普通股的市场价格可能会有很大的波动。我们A类普通股的价格可能会随着未来我们经营业绩的波动而变化，也可能会随着其他因素的变化而变化，这些因素包括我们行业公司特有的因素，其中许多因素超出了我们的控制范围。因此，我们的股价可能会经历大幅波动，可能不一定反映我们的业绩。其他可能影响我们股价的因素包括：

•适用于我们行业或产品的法律或法规的变化；

•媒体或投资界对我们业务的猜测；

•整体股票市场的价格和成交量波动；

•本行业公司或投资者认为具有可比性的公司的市场价格和交易量的波动；

•可归因于我们股票交易水平不一致的股价和成交量波动；

•我们有能力保护我们的知识产权和其他专有权利，并在不侵犯、挪用或以其他方式侵犯他人知识产权和其他专有权利的情况下运营我们的业务；

•我们或我们的主要股东、高级管理人员和董事出售我们的A类普通股，以及与此相关的合同锁定协议到期；

•若干持续股权拥有人将其有限责任公司权益赎回及交换为A类普通股；

•A类普通股活跃交易市场的发展和可持续性;

•具有竞争力的产品或服务的成功；

•公众对我们或其他人发布的新闻稿或其他公告的反应，包括我们向美国证券交易委员会提交的文件、与诉讼有关的公告或我们关键人员的重大变动；

35

---

目录表

•我们对财务报告的内部控制的有效性；

•我们资本结构的变化，例如未来发行债务或股权证券；

•我们进入新市场；

•美国、欧洲或其他市场的税务发展；

•我们或我们的竞争对手的战略行动，如收购或重组；以及

•会计原则的变化。

此外，股票市场经历了极端的价格和成交量波动，已经并将继续影响许多公司股权证券的市场价格。这些波动往往与这些公司的经营业绩无关或不成比例。此外，许多科技公司的股价经历了广泛的波动，这些波动往往与这些公司的经营业绩无关。这些广泛的市场和行业波动，以及一般的经济、政治和市场状况，如经济衰退、利率变化或国际货币波动，可能会导致我们A类普通股的市场价格下降。

信用评级机构的信用评级下调或其他负面行动可能会对我们A类普通股的交易价格产生不利影响。

信用评级机构不断修改他们跟踪的公司的评级。金融和信贷市场的状况以及当前的利率在过去是波动的，未来可能也会波动。此外，我们业务和运营的发展可能会导致我们或我们子公司的评级下调。我们或我们子公司评级的任何此类波动可能会影响我们未来进入债务市场的能力，或增加我们未来债务的成本，这可能对我们的运营和财务状况产生重大不利影响，进而可能对我们A类普通股的交易价格产生不利影响。

如果证券分析师不发表研究报告，或者证券分析师或其他第三方发表对我们不准确或不利的研究报告，我们A类普通股的价格可能会下跌。

我们A类普通股的交易可能会受到行业或证券分析师发布的关于我们、我们的业务、我们的市场或我们的竞争对手的报告和研究的影响。如果一个或多个证券或行业分析师下调我们的A类普通股评级，或者发表关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的股价可能会下跌。如果一个或多个证券或行业分析师停止报道本公司，或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场的可见度，这反过来可能导致我们的股价或交易量下降。

我们的披露控制和程序可能无法阻止或检测所有错误或欺诈行为。

我们已经实施了披露控制和程序，旨在提供合理的保证，确保我们必须在根据交易所法案提交或提交的报告中披露的信息被累积并传达给管理层，并在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内进行记录、处理、汇总和报告。我们相信，任何披露管制和程序，无论构思和运作如何周详，都只能提供合理而非绝对的保证，确保管制制度的目标得以达致。

这些固有的局限性包括这样的现实，即决策中的判断可能是错误的，故障可能是由于简单的错误或错误而发生的。此外，某些人的个人行为、两个或两个以上人的串通或未经授权超越控制，都可以规避控制。因此，由于我们控制系统的这些固有限制，由于错误或欺诈而导致的错误陈述或遗漏可能会发生并且可能无法被发现，这可能导致无法及时提交所需的报告和提交包含不正确信息的报告。这些结果中的任何一种都可能导致美国证券交易委员会执法行动、罚款或其他处罚，损害我们的声誉，并损害我们的财务状况。

我们发现财务报告的内部控制存在重大缺陷。如果我们不能弥补重大缺陷或对财务报告保持有效的内部控制，我们可能无法准确或及时地报告我们的财务状况或经营结果，这可能会对我们的业务造成不利影响。

在评估截至2023年12月31日我们的披露控制和程序的有效性时，管理层确定我们对财务报告的内部控制无效，因为我们没有

36

---

目录表

由于与我们的计费系统相关的变更管理和计算机操作、程序开发和用户访问控制方面的缺陷，在一个IT环境中进行了有效的控制。管理层认定，这些缺陷构成了我们对财务报告的内部控制的重大弱点。我们正在确定和实施补救措施，以解决导致实质性薄弱的控制缺陷。然而，不能保证我们的补救措施会纠正这些不足之处。如果我们无法弥补重大弱点，或无法以其他方式保持对财务报告或披露控制程序的有效内部控制，可能会导致重大错报，并对我们财务报表的可靠性、我们的声誉、我们的业务以及我们A类普通股的交易价格产生不利影响。在2023年，我们开始过渡到新的自动计费系统，我们预计2024年将继续这一过渡。有关重大弱点和我们的补救工作的更多信息，请参阅本年度报告表格10-K的第II部分第9A项。

除了我们根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)确定的结果外，我们相信某些非公认会计原则在评估我们的经营业绩时可能会有用。我们在Form 10-K年度报告和Form 10-Q季度报告中介绍了某些非公认会计准则财务指标，并打算在未来提交给美国证券交易委员会和其他公开声明的文件中继续介绍某些非公认会计准则财务指标。任何未能准确报告和展示我们的非公认会计准则财务指标都可能导致投资者对我们报告的财务和其他信息失去信心，这可能会对我们A类普通股的交易价格产生负面影响。

企业责任，特别是与环境、社会和治理事项有关的责任，可能会增加成本，并使我们面临新的风险。

所有行业的公司都面临着与其ESG实践和披露相关的更严格的审查。投资者、客户、监管机构、员工和其他利益相关者越来越关注ESG问题，其中包括气候变化和温室气体排放、人权和民权以及多样性、公平和包容性问题。此外，公共ESG和可持续性报告正变得越来越受到各利益攸关方的广泛期望。客户，特别是在欧洲，有时会寻求ESG信息，以履行他们的ESG承诺和监管报告义务。如果我们不适应或遵守这些与ESG事项相关的期望和标准，或者如果我们未能或被认为未能证明我们的ESG倡议和目标取得了进展，我们可能会面临声誉损害。此外，围绕ESG事项的适当公司行为的期望不断演变，往往反映出相反的观点。如果我们不能成功地管理不同利益相关者的预期，可能会侵蚀利益相关者的信心，从而影响我们的品牌和声誉。

某些向投资者和股东提供公司治理和其他公司风险信息的组织已经制定了分数和评级，其他组织可能在未来根据ESG或“可持续性”指标对公司和投资基金进行评估。许多投资基金在进行投资时关注积极的ESG业务实践和可持续性得分，并可能会将公司的ESG或可持续性得分作为做出投资决策的一个因素。此外，投资者，特别是机构投资者，利用这些分数来比较公司与同行的表现，如果一家公司被认为落后，这些投资者可能会与该公司接触，以改善ESG披露或业绩，也可能做出投票决定或采取其他行动，以追究这些公司及其董事会的责任。此外，信用评级机构可能会使用这些分数，或他们自己的分数和评级，作为他们评估我们的信用风险的考虑因素。如果根据ESG或“可持续性”指标下调我们的信用评级，我们可能会面临资金成本增加的问题。如果我们无法从第三方评级服务获得可接受的ESG或可持续性评级，我们可能面临声誉损害。第三方评级服务的ESG或可持续性评级较低也可能导致某些投资者将我们的普通股排除在考虑范围之外，他们可能会选择与我们的竞争对手一起投资。如上所述，投资者和其他各方对ESG和可持续性问题的持续关注可能会增加成本或使我们面临新的风险。

我们的业务和运营受到与气候变化相关的风险的影响。

全球气候变化的长期影响既存在实际风险(如极端天气条件或海平面上升)，也存在过渡风险(如监管或技术变化)，这些风险预计将是广泛和不可预测的。例如，随着时间的推移，这些变化可能会影响产品、大宗商品和能源(包括公用事业)的可用性和成本，进而可能影响我们以我们所需的数量和水平采购业务运营所需的商品或服务的能力。此外，我们在世界各地的许多业务和设施都位于可能受到气候变化实际风险影响的地点，我们面临着因此类事件造成的业务中断造成有形损害而产生损失的风险。我们还在运营中使用汽油和电力，所有这些都可能因气候变化或其他环境问题而面临更多监管。条例

37

---

目录表

限制温室气体排放和能源投入，或要求披露与气候有关的信息，如温室气体排放指标，也可能在未来几年增加，这可能会增加我们与合规相关的成本。例如，美国证券交易委员会提出了一项规则，要求某些上市公司广泛披露与气候相关的数据、风险和机会，包括财务影响、有形和过渡风险、相关治理和战略以及温室气体排放。遵守这些要求可能会导致法律、会计和财务合规成本增加，使一些活动更加困难、耗时和成本高昂，并给我们的人员、系统和资源带来压力。这些事件及其影响可能会扰乱我们的运营并对我们产生不利影响，并可能对我们的财务业绩产生重大不利影响。

38

---

目录表

项目1B。未解决的员工评论。

没有。

项目1C。网络安全

网络安全风险管理与策略

我们制定并实施了一项网络安全风险管理计划，旨在保护我们的关键系统和信息的机密性、完整性和可用性。我们的网络安全风险管理计划包括网络安全事件应对计划。

我们基于各种网络安全框架(如国家标准与技术研究所(NIST)和互联网安全中心(CIS))设计和评估我们的计划，并将我们的安全计划紧密地与NIST网络安全框架保持一致。我们使用这些网络安全框架和信息安全标准作为指南，帮助我们识别、评估和管理与我们业务相关的网络安全风险。

我们的网络安全风险管理计划集成到我们的整体企业风险管理计划中，并共享适用于其他法律、合规、战略、运营和金融风险领域的通用方法、报告渠道和治理流程。

我们的网络安全风险管理计划的关键组件包括：

•风险评估，旨在帮助识别我们的关键系统、信息、服务和更广泛的企业IT环境面临的重大网络安全风险；

•安全团队主要负责管理(1)我们的网络安全风险评估过程，(2)我们的安全控制和(3)我们对网络安全事件的反应；

•酌情使用外部服务提供商评估、测试或以其他方式协助我们的安全程序的各个方面；

•对我们的员工、事件应对人员和高级管理人员进行网络安全意识培训；

•网络安全事件应对计划，其中包括应对网络安全事件的程序；以及

•针对服务提供商、供应商和供应商的第三方风险管理流程。

截至本年度报告Form 10-K的日期，我们尚未受到任何已知网络安全威胁的已识别风险的实质性影响，包括之前的任何网络安全事件。我们面临着来自网络安全威胁的某些持续风险，如果这些威胁成为现实，很可能会对我们产生重大影响，包括我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况。有关此类风险的更多信息，请参阅项目1A，“风险因素--业务和运营风险--如果我们或我们的第三方服务提供商遭遇网络安全事件，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会失去客户，我们可能会招致重大责任，任何这些都会损害我们的业务和运营结果。”

网络安全治理

我们的董事会将网络安全风险视为其整体企业风险监督职能的一部分，并已将网络安全和其他IT风险的主要监督委托给审计委员会。审计委员会监督管理层对我们的网络安全风险管理计划的实施。

审计委员会监督管理层对我们的网络安全风险管理计划的实施。我们的首席信息安全官定期向审计委员会简要介绍我们的网络安全计划和威胁态势。这些会议可能涉及广泛的主题，包括最近的发展、新出现的威胁、漏洞评估、第三方和独立审查，以及与我们的供应商和其他第三方有关的信息安全考虑因素。

审计委员会定期向董事会全体成员报告其活动，包括与监督网络安全风险有关的活动。董事会全体成员还至少每年与管理层讨论网络安全问题。

我们的管理团队，包括我们的IT管理团队，负责评估和管理来自网络安全威胁的重大风险。该团队对我们的整体网络安全风险管理计划负有主要责任，并监督我们的内部网络安全人员和我们聘请的外部网络安全顾问。我们的管理团队在IT和网络安全事务方面拥有超过95年的经验。

我们的管理团队通过各种方式监督预防、检测、缓解和补救网络安全风险和事件的工作，其中可能包括内部安全人员的简报、威胁情报和其他

39

---

目录表

从政府、公共或私人来源获得的信息，包括我们聘请的外部顾问，以及IT环境中部署的安全工具生成的警报和报告。

项目2.财产

我们的公司总部位于爱达荷州博伊西，根据租赁协议，面积为106，780平方英尺，租赁协议将于2026年10月31日到期。租赁协议包括两个可选的5年续约期。我们还在纽约州纽约市、华盛顿特区麦克莱恩都会区、华盛顿州西雅图、加利福尼亚州圣何塞、英国伦敦、英国爱丁堡、法国巴黎、卢森堡、德国法兰克福、印度诺伊达和新加坡租赁办公空间。

我们出租我们所有的设施，不拥有任何不动产。我们相信，我们的办公室设施足以应付我们的迫切需要，如有需要，可随时提供额外或替代空间，以配合我们业务的增长。

项目3.法律诉讼

我们在日常业务过程中会不时面对若干法律程序及申索。管理层认为，我们并无涉及任何我们认为可能对我们的经营业绩、财务状况、现金流量或业务造成重大不利影响的与第三方的诉讼或法律程序。

第4项矿山安全信息披露

不适用。

40

---

目录表

第II部

第5项注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。

市场信息

我们的A类普通股在纽约证券交易所上市交易，交易代码为“CWAN”。我们的B类普通股、C类普通股和D类普通股没有既定的公开交易市场。

纪录持有人

截至2024年2月23日，我们的A类普通股有7名记录持有人。A类普通股的实际股东人数大于这一记录持有人人数，包括作为受益所有人的股东，但其股份由经纪人和其他代理人以街道名称持有。这一记录在案的股东人数也不包括其股份可能由其他实体以信托形式持有的股东。截至2024年2月23日，我们还有1名B类普通股记录持有人，5名C类普通股记录持有人和10名D类普通股记录持有人。

股利政策

我们目前没有计划支付A类普通股或D类普通股的股息。我们的B类普通股和C类普通股的持有人无权获得股息，或在Clearwater Analytics Holdings，Inc.清算、解散或清盘时获得分配，B类普通股和C类普通股。A类普通股或D类普通股的任何未来股息的宣布、金额和支付由我们的董事会全权决定。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

股权补偿计划的信息通过引用并入本文件第三部分第12项“某些受益所有人和管理层的证券所有权及相关股东事项”，并应被视为第5项的组成部分。

股票表现图表

以下业绩图表和相关信息不应被视为就交易法第18条的目的而言的“征集材料”或“存档”，也不得通过引用将此类信息纳入Clearwater Analytics Holdings，Inc.根据交易法或证券法提交的任何文件，除非我们在此类文件中特别通过引用将其纳入。

关于此次IPO，我们以每股18.00美元的公开发行价发行了34,500,000股A类普通股。下面的图表比较了A类普通股股东的累计总回报相对于标准普尔500指数(S指数)和标准普尔信息技术板块指数的累计总回报。假设在2021年9月24日，即我们的A类普通股开始在纽约证券交易所交易的日期，对我们的A类普通股和每个指数进行了100美元的投资，并对其相对表现进行了跟踪，直到2023年12月31日。该图使用2021年9月24日的收盘价每股25.37美元作为我们A类普通股的初始价值。所有价值都假定对股息进行再投资。

41

---

目录表

这些比较是基于历史数据，并不是对我们A类普通股未来表现的指示，也不是为了预测。

股权证券的未登记销售

没有。

发行人及关联购买人购买股权证券

没有。

第六项。[已保留]

42

---

目录表

第七项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

以下对本公司财务状况和经营结果的讨论和分析应与本年度报告Form 10-K中其他部分包含的合并财务报表和相关附注一起阅读。正如在题为“关于前瞻性陈述的特别说明”一节中所讨论的，以下讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与下面讨论的结果大不相同。可能导致或导致这种差异的因素包括但不限于以下和本年度报告10-K表其他部分“有关前瞻性陈述的特别说明”和“风险因素”中确定的那些因素。

概述

Clearwater通过我们认为是业界最值得信赖和最具创新性的单实例、多租户技术平台，为不透明的投资会计和分析世界带来了透明度。我们的云本地软件允许客户从根本上简化他们的投资会计操作，使他们能够专注于更高价值的业务功能，如资产配置策略和投资选择。我们的平台为全球投资资产提供全面的会计、数据和高级分析，以及高度可配置的每日或按需报告，而不是每周或每月。我们让我们的客户相信，他们正在做出关于投资业绩、监管合规性和风险的最明智的决定。

我们为资产管理公司、保险公司和大型公司提供投资会计和报告、业绩衡量、合规监控和风险分析解决方案。每天，Clearwater强大的平台都会为1,300多个客户汇总和标准化超过7.3万亿美元的全球投资资产的数据。我们将现代软件带入一个长期由难以使用、高成本的遗留技术和流程主导的行业，这些技术和流程往往缺乏数据完整性和可跟踪性，并且往往需要大量的人工干预。我们平台的优势体现在：在过去六年中，我们的新客户在达到提案阶段的交易中的中签率约为80%，在过去20个季度中的19个季度中，NPS达到了60%以上，总保有率为98%。

我们允许我们的客户将传统系统替换为现代的云本地软件。我们的平台帮助客户减少成本、时间、错误和风险，并允许他们将资源重新分配到其他创造价值的活动中。我们的软件汇总、核对和验证来自4,100多个每日数据馈送和400多万个证券的数据，这些数据已被建模为多种货币、资产类别和国家/地区。这些经过清理和验证的数据贯穿于我们专有的会计、业绩、合规性和风险解决方案，为客户提供强大的分析和每日或按需配置的报告。我们提供多资产类别、多基础、多币种的会计和分析，为客户提供对其所持资产和相关业绩的全面查看。这使我们的客户能够对他们的投资组合做出更好、更及时的决定。

Clearwater得益于强大的网络效应。通过我们的单实例、多租户架构，每个客户端，无论是新的还是现有的，都可以通过使其更加完整和准确来丰富我们的全局数据集。我们的软件不断地寻找、吸收、建模、核对和验证我们所有客户持有的每一种投资证券的条款、条件和特征。这一持续的过程有助于创建一个全面、准确的投资数据(在行业内通常被称为数据的“黄金副本”)的单一存储库，使我们的所有客户在获得数据权利的范围内受益。通过这一持续的过程，我们能够识别和判断数据差异，否则可能会给我们客户的投资组合带来错误和风险。我们相信，这种网络效应的一个有意义的竞争优势是，我们越来越被视为行业内最佳和最准确的投资会计数据和分析来源。

我们有100%的经常性收入模式，不包括专业服务收入和收购JUMP Technology的许可证相关收入。我们根据客户在我们平台上管理的资产的数量和复杂性以及客户使用的解决方案的广度向客户收取费用。2022年，我们将合同结构过渡到我们所描述的适用于所有新客户的Base+框架。基础+合同框架包括潜在或现有客户的业务账簿的基本费用，以及平台上资产增加的增量费用。这种结构旨在限制我们基于资产的费用的下行波动性。我们还开始修改与现有客户的合同，要么将此类合同的结构从纯粹的基于资产的费用修改为这种基本+模式，要么提高基点价格。在2022年前，我们根据客户在平台上的资产收取基点费用，但必须满足合同规定的最低要求。对于那些在2022年之前签约且合同未被修改的客户，我们的收入可以随着这些客户资产的变化而出现更大的波动。我们平台上的大多数资产都是高等级固定收益资产，这些资产传统上波动性较低，使我们的收入来源具有高度可预测性。基本+模式包括基本费用的年度增长，使我们能够对为某些替代资产类别(例如LPX、MLX)或其他产品(例如棱镜、OMS/PMS)提供的补充服务收取额外费用，如果客户选择使用这些服务的话。

43

---

目录表

最新发展动态

二次发售

根据日期为2021年9月28日的《注册权协议》的规定，本公司于截至2023年12月31日止年度内，参与了本公司主要股权拥有人所持股份的多次包销发售。

根据于2023年3月8日及6月15日签署的包销协议，威尔士卡森的若干联属公司(“WCAS销售股东”)在包销的第二次公开发售中分别售出14,950,000股及10,000,000股A类普通股。作为这些二次发售的一部分，WCAS销售股东用承销商购买的总计8,039,841股C类普通股连同Cwan Holdings的相应有限责任公司权益，以及16,910,159股D类普通股换取等值数量的A类普通股。本公司并无于该等二次发售中出售任何证券，亦无收取出售股东出售股份所得的任何款项。该公司产生了160万美元与这些二次发行相关的费用，这些费用被记录为一般和行政费用。

根据于2023年11月6日及11月30日签署的包销协议，威尔士卡森、华平及Permira的若干联属公司(“出售股东”)在包销的第二次公开发售中分别售出20,000,000股及17,000,000股A类普通股。作为这些二次发售的一部分，出售股东用承销商购买的总计6,653,590股C类普通股连同Cwan Holdings的相应有限责任公司权益，以及30,212,119股D类普通股换取等值数量的A类普通股。本公司并无于该等二次发售中出售任何证券，亦无收取出售股东出售股份所得的任何款项。该公司产生了50万美元与这些二次发行相关的费用，这些费用被记录为一般和行政费用。

影响我们业绩的关键因素

我们业务的增长和未来的成功取决于许多因素，包括下文所述的因素。

•在已建立的终端市场中添加新客户：我们未来的增长取决于我们继续增加新客户的能力，2023年我们净增加了80多个新客户。我们专注于继续扩大我们在公司、保险公司和资产管理公司等成熟客户终端市场的客户基础，并在日益庞大和复杂的客户群中这样做。随着我们增加客户，将他们的资产完全放到平台上需要时间。我们的收入通常会随着平台资产的增加而增加，而为客户服务的努力随着时间的推移相对一致。因此，我们预计，随着客户从入职流程过渡到资产入职后的稳定状态，客户的收入和毛利率将会增加。在任何时期，我们的毛利率可能会根据我们当时加入的客户的相对规模和数量而波动。

•扩大和保持与现有客户的关系：我们未来的增长取决于留住我们现有的客户，并通过增加他们在我们平台上的资产额来扩大我们与这些客户的关系。在过去20个季度中的19个季度，我们的毛收入保留率一直保持在98%左右。收入留存的一致性为我们的业务创造了可预测性，并使我们能够更好地规划未来的投资。随着我们的客户向我们的平台增加更多资产，我们与客户的关系也在扩大，2023年我们的季度净收入保留率(如下文“关键运营指标”所定义)在106%至109%之间。客户可以通过自己获得新客户或通过收购新业务或简单地通过有机增长来增加资产，这会产生他们使用我们的平台管理的额外资产。我们相信，我们的客户服务模式和技术平台是我们具有吸引力的保留率的强大贡献因素。因此，我们预计将继续投资于我们的运营和研发职能，以保持和提高我们的高客户满意度，我们相信这将导致强劲的客户留存和扩张。

•国际扩张：我们相信，我们平台提供的价值同样适用于北美以外的资产所有者和资产管理公司，我们有一个重要的机会来扩大我们的客户基础，并在国际上使用我们的平台。我们未来的增长取决于我们能否成功进入新的国际市场，并在目前的国际市场上扩大我们的客户基础。我们在国际市场获得客户的成本目前高于北美，这是因为Clearwater品牌和我们的产品能力知名度较低，而且到目前为止，我们在国际销售和营销方面的投资较少。出于这些原因，我们希望

44

---

目录表

与北美相比，在国际市场的销售和营销方面投入更多资金，以实现这些国际市场的增长。

•在邻近或新兴终端市场添加新客户：我们的战略是在我们更新的终端市场增加新客户，包括州和地方政府、养老基金和主权财富基金，以及各种另类资产管理公司。传统上，我们现有的客户一直是我们向我们推荐新客户的最佳资源之一，我们将继续投资于销售和营销，以建立我们的品牌知名度，吸引潜在客户并推动对我们平台的采用，特别是在涉及到向新的终端市场扩张的时候。随着我们在新的终端市场建立业务，我们预计销售和营销支出的效率将低于我们现有的垂直市场，随着时间的推移，我们在获得新的终端市场客户方面将变得越来越高效。

•扩展解决方案和拓展创新：我们未来的增长取决于我们继续扩展我们的解决方案，以便更好地留住我们现有的客户，并开发新的用例来吸引新客户。虽然我们相信，随着规模的扩大，我们将能够降低研发费用占收入的比例，但我们的首要任务是保持和发展我们相对于竞争对手的技术优势。当我们发现增加我们的技术和竞争优势的机会时，我们可能会以高于收入增长的速度增加我们在研发方面的投资，以增强我们的长期增长和盈利能力。

•平台资产市值波动情况：虽然我们一般都有基本费用，并在2022年采用了我们的Base+模式，但我们也会根据我们平台上客户资产的基点利率向客户每月支付欠款，这可能会受到一般经济状况的影响。截至2023年12月31日，我们平台上77%的资产是高等级固定收益证券和结构性产品，传统上波动性较低，但由于证券价格、现金流需求、资产增量买卖以及客户的其他战略优先事项的变化，我们平台上客户资产的价值每天都在变化。因此，我们的收入会因应经济情况，包括市况和不断变化的利率环境而有所波动。

运营结果的关键组成部分

以下讨论描述了我们的合并业务报表中的某些项目。

收入

我们通过向客户提供SaaS平台上的解决方案和服务来获得费用，从而获得收入。我们产品的销售包括在托管环境中使用我们的软件而无需拥有该软件的权利。我们的合同一般在提前30天通知的情况下可以取消，不受处罚。我们每月向客户开具欠款发票，是根据客户当月在我们平台上的账户中资产日均价值的百分比，或基于固定的每月基本费用。付款条件可能因合同而异，但一般包括在提供服务的月份后30天内付款的要求。在履行公司履约义务之前开具发票的费用被视为启动活动，作为一项重要权利递延，并随着时间的推移确认，通常为12个月。通过我们于2022年11月30日收购的JUMP，我们还获得了许可收入。

收入成本

收入成本包括与提供创收服务有关的费用，包括与客户服务、入职、对账和购买用于提供我们服务的数据相关的协议的费用。与支持这些职能有关的某些人员的薪金和福利，除了分配的间接费用、与跳跃相关的已开发技术无形资产的摊销和设施折旧外，也包括在收入成本中。

运营费用

研发费用主要包括我们开发人员的工资和福利，以及承包商费用和与增强我们的产品、确保运营稳定性和新产品的业绩和开发相关的其他成本。

45

---

目录表

销售和营销费用包括销售和营销过程中涉及的人员费用、销售佣金、广告和促销材料、销售设施费用以及贸易展览和研讨会的费用。

一般和行政费用主要包括信息技术、财务、行政、人力资源和一般管理的人事费用，以及法律、公司技术和会计服务提供者的费用。

利息(收入)费用净额

利息(收入)支出，净额反映我们在适用期间内根据新信贷协议和以前的信贷协议未偿还的定期贷款的利息支出。利息支出根据期间借款和偿还的时间和金额以及利率的波动而有所不同。利息收入是指根据适用期间的利率从我们的现金和现金等价物上收到的利息，以及从我们的其他投资中收到的利息。

应收税金协议费用

关于首次公开招股及相关交易，吾等订立了一项TRA，规定吾等支付因应收税款协议所界定的税务属性而实现的若干税务优惠的85%。应收税金协议支出与我们根据TRA预计支付的款项有关。

债务清偿损失

与提前偿还先前信贷协议下的借款有关的债务清偿损失。这笔债务于2021年9月28日因IPO结束而被清偿。

其他(收入)费用，净额

其他(收入)费用净额包括外币和投资的损益。

所得税拨备

所得税拨备包括与我们开展业务的联邦、州和外国司法管辖区相关的所得税，不包括我们的估值津贴。我们的实际税率未来可能会增加，因为我们通过历史合作伙伴的交换增加了我们在Cwan Holdings的持股。此外，我们的独立项目(例如税率或法律的变化、基于股权的薪酬扣除或不同税务管辖区之间的收入组合)可能不会每年保持一致，可能会导致我们的有效税率出现波动。

关键操作措施

我们考虑某些经营指标，例如年化经常性收入、总留存率和净留存率，以衡量我们的业务表现。

年化经常性收入

年化经常性收入是在一个期间结束时计算出来的，方法是将该期间最后一个月的经常性收入除以该月的天数，再乘以365。

46

---

目录表

下表汇总了该公司截至公布日期的年化经常性收入：

			第一季度						第二季度						第三季度						第四季度
			(单位：千)
2023
年化经常性收入			$	337,366					$	349,536					$	362,442					$	379,096
2022
年化经常性收入			$	287,137					$	290,354					$	303,560					$	323,461
2021
年化经常性收入			$	232,467					$	245,033					$	257,022					$	277,780

由于我们平台上的大部分资产都是固定收益证券，相对于其市场价值的波动性通常较低，因此年化经常性收入的增长通常不能归因于我们平台上资产的市场价值波动。相反，年化经常性收入的增长是由于使用我们产品的客户数量的增加，以及将更多现有客户的资产纳入我们的平台。

从2022年12月31日到2023年12月31日，由于我们的客户群增长，我们将新客户引入我们的平台，并从现有客户那里增加了更多资产，因此年化经常性收入增长了17%。

收入保留率

毛收入留存率是指截至报告日期的12个月期初的年度合同价值(“ACV”)减去前12个月期间的客户流失，除以12个月期初的ACV，以百分比表示。ACV由年化经常性收入加上合同未开单收入组成，合同未开单收入代表在收入确认之前新的和现有客户机会的估计年度合同收入。为了达到ACV总额，我们包括合同未开单收入，因为这是尚未确认但我们预计未来将产生确认收入的合同收入。当客户提供合同终止通知时，就会发生客户流失。客户流失额按发出通知时客户的年化收入减少额计算，并记录在最后结账的月份。在客户流失的情况下，如果客户仍然存在合同未开单收入，则与该客户相关的年化经常性收入和合同未开单收入都将从ACV中扣除。

净收入留存率是指客户在平台上保留12个月的经常性收入的百分比，包括我们平台上资产的添加、移除或价值的变化，对年化经常性收入产生影响的合同变化，以及客户自然流失造成的收入损失。我们从客户在期末前12个月的年化经常性收入开始，计算截至期末的净收入保留率。然后，我们计算截至本期末这些客户的年化经常性收入。然后，我们将本期末年化经常性收入总额除以12个月前期末年化经常性收入，得出净收入留存率。

下表汇总了截至所示日期的我们的保留率：

			第一季度						第二季度						第三季度						第四季度
2023
毛收入留存率			97		%				98		%				98		%				98		%
净收入留存率			106		%				109		%				108		%				107		%
2022
毛收入留存率			98		%				98		%				98		%				98		%
净收入留存率			107		%				104		%				103		%				106		%
2021
总保留率			98		%				98		%				98		%				98		%
净保留率			110		%				109		%				111		%				111		%

47

---

目录表

在过去20个季度中，有19个季度的毛收入保留率一直保持在98%左右。我们相信，极其一致和高的毛收入保留率证明了我们领先的解决方案所提供的价值主张。

非公认会计准则财务指标

在衡量我们的业务表现时，我们还考虑了某些非GAAP财务指标，这些指标没有按照美国公认的会计原则(“GAAP”)编制，例如调整后的EBITDA和调整后EBITDA利润率。非GAAP衡量标准不基于GAAP规定的任何标准化方法，不一定与其他公司提出的类似衡量标准相比较。然而，我们认为，当与我们的GAAP财务报表一起审查时，这些非GAAP信息作为投资者评估我们经营业绩的另一种手段是有用的。不应孤立地考虑这些衡量标准，或将其作为根据公认会计原则编制的衡量标准的替代品，而且由于这些数额不是根据公认会计原则确定的，因此不应专门用于评估我们的业务和运营。此外，不应过度依赖非GAAP或运营信息，因为这些信息既不是公司间的标准化信息，也不受产生GAAP财务结果的相同控制活动和审计程序的约束。

调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率

调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率是我们的管理层用来评估我们的经营业绩的补充业绩指标。我们将经调整EBITDA定义为净亏损加上(I)利息(收入)支出、净额、(Ii)债务清偿损失、(Iii)折旧及摊销支出、(Iv)股权薪酬支出及相关工资税、(V)与JUMP收购有关的股权薪酬支出、(Vi)应收税项协议支出、(Vii)交易支出及(Viii)其他支出。我们将调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA(如上定义)除以收入。

48

---

目录表

下表对调整后EBITDA的净亏损进行了核对，并包括所示期间以收入百分比表示的数额。

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023												2022												2021
			(除百分比外，以千为单位)
净亏损			$	(23,083)					(6		%)				$	(6,695)					(2		%)				$	(8,094)					(3		%)
调整：
利息(收入)费用净额			(6,401)						(2		%)				(1,137)						—		%				25,682						10		%
债务清偿损失			—						—						—						—						10,303						4		%
折旧及摊销			9,929						3		%				5,139						2		%				3,493						1		%
基于股权的薪酬费用和相关的工资税			94,906						26		%				64,704						21		%				36,695						15		%
与跳跃收购相关的股权薪酬费用			13,172						4		%				1,821						1		%				—						—
应收税金协议费用			14,396						4		%				11,639						4		%				—						—
交易费用			2,052						1		%				1,711						1		%				—						—
其他费用(1)			934						—		%				3,954						1		%				4,597						2		%
调整后的EBITDA			105,905						29		%				81,136						27		%				72,676						29		%
收入			$	368,168					100		%				$	303,426					100		%				$	252,022					100		%

(1)其他费用包括支付给我们投资者的管理费、所得税拨备、汇兑损益和其他不能反映我们核心经营业绩的费用，包括建立我们的UP-C结构和应收税金协议的成本。

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：千)
UP-C结构费用			$	—					$	158					$	1,660
摊销预付管理费和可报销费用			2,592						2,486						2,367
所得税拨备			217						1,360						487
其他(收入)费用，净额			(1,874)						(50)						83
其他费用合计			$	934					$	3,954					$	4,597

49

---

目录表

经营成果

下表列出了我们在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度的业务成果：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：千)
收入			$	368,168					$	303,426					$	252,022
收入成本(1)			107,127						87,784						67,864
毛利			261,041						215,642						184,158
运营费用：
研发(1)			123,925						94,120						72,690
销售和市场营销(1)			60,365						52,638						39,065
一般和行政(1)			93,496						63,767						43,942
总运营费用			277,786						210,525						155,697
营业收入(亏损)			(16,745)						5,117						28,461
利息(收入)费用净额			(6,401)						(1,137)						25,682
应收税金协议费用			14,396						11,639						—
债务清偿损失			—						—						10,303
其他(收入)费用，净额			(1,874)						(50)						83
所得税前亏损			(22,866)						(5,335)						(7,607)
所得税拨备			217						1,360						487
净亏损			(23,083)						(6,695)						(8,094)
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)			(1,456)						1,272						119
净亏损归属于Clearwater Analytics Holdings，Inc.			$	(21,627)					$	(7,967)					$	(8,213)

(1)金额包括以权益为基础的补偿如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：千)
收入成本			$	12,215					$	9,043					$	4,786
运营费用：
研发			24,739						17,950						10,409
销售和市场营销			15,843						12,711						7,059
一般和行政			51,650						25,987						14,441
基于股权的薪酬支出总额			$	104,447					$	65,691					$	36,695

50

---

目录表

下表列出了我们的综合业务报表数据，以所示期间收入的百分比表示：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
收入			100		%				100		%				100		%
收入成本			29		%				29		%				27		%
毛利			71		%				71		%				73		%
运营费用：
研发			34		%				31		%				29		%
销售和市场营销			16		%				17		%				16		%
一般和行政			25		%				21		%				17		%
总运营费用			75		%				69		%				62		%
营业收入(亏损)			(5		%)				2		%				11		%
利息(收入)费用净额			(2		%)				0		%				10		%
应收税金协议费用			4		%				4		%				0		%
债务清偿损失			0		%				0		%				4		%
其他(收入)费用，净额			(1		%)				0		%				0		%
所得税前亏损			(6		%)				(2		%)				(3		%)
所得税拨备			0		%				0		%				0		%
净亏损			(6)		%				(2)		%				(3)		%

2023年、2022年和2021年12月31日终了年度比较

收入

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(除百分比外，以千为单位)
收入			$	368,168					$	303,426					$	252,022
较上一年的变化			64,742						51,404
与上一年相比变化百分比			21		%				20		%

与2022年相比，2023年收入增加了6470万美元，增幅为21%。这一增长是由于我们将新客户引入我们的平台时客户基础的增长，以及我们平台上现有客户资产的变化。从2022年到2023年，我们平台上向新客户和现有客户收取的平均资产增加了19%，而向客户收取的平均基点利率从2022年到2023年下降了2.2%。此外，2023年与JUMP相关的许可收入为660万美元。

与2021年相比，2022年的收入增加了5140万美元，增幅为20%。这一增长是由于我们将新客户引入我们的平台时客户基础的增长，以及我们平台上现有客户资产的变化。从2021年到2022年，我们平台上向新客户和现有客户收费的平均资产增加了15%，而从2021年到2022年，向客户收费的平均基点利率增加了2.6%。此外，2022年与JUMP相关的许可收入为90万美元。

51

---

目录表

收入成本

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						$Change						更改百分比						2022						$Change						更改百分比						2021
			(除百分比外，以千为单位)
基于股权的薪酬			$	12,215					$	3,172					35		%				$	9,043					$	4,257					89		%				$	4,786
所有其他收入成本			94,912						16,171						21		%				78,741						15,663						25		%				63,078
收入总成本			$	107,127					$	19,343					22		%				$	87,784					$	19,920					29		%				$	67,864
收入的百分比			29		%																29		%																27		%

收入成本变化如下：

			从2022年12月31日改为 2023年12月31日						从2021年12月31日改为 2022年12月31日
			(单位：千)
增加的工资总额和相关			$	7,954					$	10,060
增加折旧和摊销			4,709						1,588
增加基于股权的薪酬			3,172						4,257
技术成本增加			1,113						711
增加设施和基础设施费用			1,068						582
旅游和娱乐增加			567						1,095
数据成本增加			341						1,169
增加外部服务和承包商			310						486
其他项目			109						(28)
总变化			$	19,343					$	19,920

2023年收入成本的增加主要是由于我们的客户服务、入职和对账团队增加了员工人数，以支持更大的客户基础，以及与JUMP收购相关的员工人数增长，从而增加了工资和相关成本。此外，收入成本增加的原因包括：与资本化IT项目和与跳跃相关的无形资产摊销相关的折旧和摊销增加；员工人数增加导致基于股权的薪酬增加；随着我们完成IT应用程序向云环境的迁移，托管服务的技术成本分配增加；办公空间增加导致设施成本分配增加；员工更多地往返于办公地点之间以支持客户自注册，导致差旅和娱乐费用增加；为支持更大的客户群而增加的数据成本；以及与运营活动相关的第三方承包商利用率提高。

2022年收入成本的增加主要是由于我们的客户服务、入职和对账团队增加了员工人数以支持更大的客户基础，以及由于股权奖励的公允价值增加和员工人数增加而增加了基于股权的薪酬，从而增加了工资和相关成本。随着我们继续扩张和扩大规模，以支持我们预期的持续国际扩张，收入成本员工人数的增长速度快于整体收入增长速度。2022年，国际收入占收入的比例从2021年的9%增长到14%。此外，收入成本增加的原因包括：内部IT项目完成导致折旧和摊销增加；为支持更大的客户群而增加的数据成本；与2021年相比，2022年新冠肺炎疫情对旅行和娱乐限制的放宽导致旅行和娱乐成本增加；第三方承包商、技术和IT服务在运营活动中的利用率提高；以及设施成本分配增加。

52

---

目录表

运营费用

研究与开发

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						$Change						更改百分比						2022						$Change						更改百分比						2021
			(除百分比外，以千为单位)
基于股权的薪酬			$	24,739					$	6,789					38		%				$	17,950					$	7,541					72		%				$	10,409
所有其他研究和开发			99,186						23,016						30		%				76,170						13,889						22		%				62,281
总研发			$	123,925					$	29,805					32		%				$	94,120					$	21,430					29		%				$	72,690
收入的百分比			34		%																31		%																29		%

研发费用变动情况如下：

			从2022年12月31日改为 2023年12月31日						从2021年12月31日改为 2022年12月31日
			(单位：千)
增加的工资总额和相关			$	13,655					$	9,301
技术成本增加			8,847						4,495
增加基于股权的薪酬			6,789						7,541
增加设施和基础设施费用			1,283						591
旅行和娱乐成本增加			339						694
减少外部服务和承包商			(893)						(985)
折旧和摊销减少			(249)						(44)
其他项目			34						(163)
总变化			$	29,805					$	21,430

2023年研发费用的增加主要是由于专注于新产品的额外员工人数增加、与JUMP收购相关的员工人数增加以及与IT项目相关的工资成本资本化降低而导致的工资及相关成本增加，但被基于法国发生的研发费用的与JUMP相关的税收抵免所抵消。此外，由于第三方云计算和其他第三方服务的使用率增加导致技术成本增加，以及员工人数增加导致基于股权的薪酬增加、办公空间增加导致设施成本分配增加，以及员工更多地往返于办公地点之间以支持新产品计划，导致研发费用增加。

2022年研发费用的增加主要是由于更多员工增加专注于新产品而导致的工资总额和相关成本的增加，以及由于股权奖励的公允价值增加和员工人数增加而增加的基于股权的薪酬。此外，研发费用增加，原因是更高利用第三方云计算和其他第三方服务导致的技术成本增加，与2021年相比，2022年新冠肺炎疫情放宽旅行限制导致旅行和娱乐成本增加，以及设施成本分配增加。这些增长被以下因素部分抵消：由于侧重于内部聘用开发人员，开发活动中第三方顾问的使用率降低；由于废弃资本化软件项目的减值损失减少，折旧费用减少。

53

---

目录表

销售和市场营销

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						$Change						更改百分比						2022						$Change						更改百分比						2021
			(除百分比外，以千为单位)
基于股权的薪酬			$	15,843					$	3,132					25		%				$	12,711					$	5,652					80		%				$	7,059
所有其他销售和营销			44,522						4,595						12		%				39,927						7,921						25		%				32,006
总销售额和市场营销			$	60,365					$	7,727					15		%				$	52,638					$	13,573					35		%				$	39,065
收入的百分比			16		%																17		%																16		%

销售和营销费用变化如下(以千为单位)：

			从2022年12月31日改为 2023年12月31日						从2021年12月31日改为 2022年12月31日
			(单位：千)
增加基于股权的薪酬			$	3,132					$	5,652
增加的工资总额和相关			2,330						5,677
旅游和娱乐增加			941						1,225
增加(减少)外部服务和承包商			679						(1,036)
技术成本增加			254						234
增加设施和基础设施费用			124						215
增加折旧和摊销			303						37
(减少)增加市场营销			(56)						1,617
其他项目			20						(48)
总变化			$	7,727					$	13,573

2023年销售和营销费用的增加主要是由于向员工发放额外奖励而增加了基于股权的薪酬，以及由于雇用更多员工扩大销售覆盖范围而增加了工资和相关成本。此外，销售和营销费用的增加是由于员工更多地往返于我们的办公地点和客户之间，以支持销售和营销计划，以及更高地利用第三方顾问来支持营销计划，导致差旅和娱乐费用增加。

2022年销售和营销费用的增加主要是由于授予日股权奖励的公允价值增加和员工人数增加导致基于股权的薪酬增加，以及由于增加员工以扩大销售覆盖范围而增加的工资和相关成本。此外，由于更加关注全球公关、活动和品牌推广(包括2022年9月的面对面Clearwater Connect会议)导致营销成本上升，与2021年相比，2022年新冠肺炎大流行放宽了旅行和娱乐限制，导致旅行和娱乐成本增加，IT服务利用率和设施成本分配增加，销售和营销费用增加。这些增长被支持营销举措的第三方顾问使用率下降部分抵消。

一般和行政

54

---

目录表

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						$Change						更改百分比						2022						$Change						更改百分比						2021
			(除百分比外，以千为单位)
基于股权的薪酬			$	51,650					$	25,663					99		%				$	25,987					$	11,546					80		%				$	14,441
所有其他一般和行政部门			41,846						4,066						11		%				37,780						8,279						28		%				29,501
一般和行政合计			$	93,496					$	29,729					47		%				$	63,767					$	19,825					45		%				$	43,942
收入的百分比			25		%																21		%																17		%

一般费用和行政费用更改如下：

			从2022年12月31日改为 2023年12月31日						从2021年12月31日改为 2022年12月31日
			(单位：千)
增加基于股权的薪酬			$	25,663					$	11,546
增加的工资总额和相关			2,408						1,311
技术成本增加			837						1,637
招聘费用增加(减少)			789						(1,024)
交易费用增加			341						1,711
增加外部服务和承包商			123						1,052
旅游和娱乐增加			56						705
(减少)增加保险			(961)						1,858
(减少)增加应计增值税风险			(69)						1,755
(减少)设施和基础设施支出增加			(48)						104
降低UP-C结构费用			—						(1,502)
其他项目			590						672
总变化			$	29,729					$	19,825

2023年一般及行政开支增加，主要是由于跳跃收购相关股权奖励及向员工发放额外奖励而增加基于股权的薪酬开支，以及因员工人数增加而增加工资及相关成本所致。此外，由于IT服务利用率提高、支持关键员工的招聘成本增加、与二次产品相关的交易费用增加、支持会计、法律和人力资源的专业服务利用率提高，以及员工更频繁地往返于我们的办公地点，差旅和娱乐费用增加，导致一般和行政费用增加。这些增长被我们董事和高级管理人员的保险成本下降、我们与司法管辖区敲定自愿披露协议时销售税风险的应计项目减少以及设施成本分配的减少部分抵消。

2022年一般和行政费用的增加主要是由于股权奖励的公允价值增加导致基于股权的薪酬支出增加，跳槽员工的额外员工人数和额外的股权奖励，以及我们董事和高级管理人员的保险成本上升。应计销售税敞口同比移动180万美元，因为与2021年相比，我们在2022年公布的应计销售税较少。2021年12月，我们将估计的增值税负担减少了200万美元，因为通过自愿披露协议汇出的实际金额低于估计，因为更多的客户能够证明在司法管辖区以外的部分使用。此外，一般和行政费用增加，原因是与完成收购JUMP科技和其他预期但尚未完成的收购相关的交易费用增加，IT服务利用率提高，工资总额和相关成本因额外员工人数增加而增加，会计和法律专业服务与上市公司相关的利用率更高，差旅和娱乐费用因2022年新冠肺炎疫情的旅行限制放宽而比2021年有所增加，以及折旧和设施成本分摊增加。这些增加被与建立我们的UP-C结构和应收税金协议相关的费用减少以及第三方机构招聘费用的减少部分抵消。

55

---

目录表

营业外支出

利息支出，净额

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						$Change						更改百分比						2022						$Change						更改百分比						2021
			(除百分比外，以千为单位)
利息(收入)费用净额			$	(6,401)					$	(5,264)					463		%				$	(1,137)					$	(26,819)					(104		%)				$	25,682
应收税金协议费用			14,396						$	2,757					24		%				11,639						11,639						NMF						—
灭火损失			—						$	—					NMF						—						(10,303)						(100		%)				10,303
其他(收入)费用，净额			$	(1,874)					$	(1,824)					3648		%				(50)						(133)						(160		%)				83

NMF -无意义

截至2023年12月31日止年度的利息（收入）开支净额增加，原因是利率上升及平均投资结余上升导致现金、现金等价物及投资的利息收入增加。截至2022年12月31日止年度的利息（收入）开支净额减少，乃由于新信贷协议项下的借款较旧信贷协议项下的借款为低而导致利息开支减少，以及我们的现金及现金等价物的利息收入因利率上升而增加。

TRA费用是在我们确定根据TRA条款付款是可能的和可估计的期间发生的。在考虑TRA规定的税收优惠之前，我们估计，我们将在2023年报告应税收入，主要是由于第174条下的研发费用资本化以及尚未满足税收减免规则或根据第162（m）条限制减免的股权补偿费用。因此，我们预计将根据我们的TRA利用税收优惠，并记录了与本报告年度相关的TRA费用。TRA费用在截至2023年12月31日的年度增加，主要是由于应纳税收入增加。

偿还亏损与于二零二一年九月偿还先前信贷协议项下的借款后的预付溢价及未摊销债务发行成本有关。

其他（收入）支出净额与汇率波动导致的外汇收益和亏损以及与我们的投资相关的收益和亏损有关。

所得税拨备

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(除百分比外，以千为单位)
所得税拨备			$	217					$	1,360					$	487
收入的百分比			0		%				0		%				0		%
较上一年的变化			$	(1,143)					$	873
与上一年相比变化百分比			(84)		%				179		%

2023年所得税拨备减少与期内外国司法权区收入组合变动及外国司法权区税前收入减少有关。

2022年的所得税拨备增加与期内海外司法权区收入组合的变动及以股权为基础的补偿意外收入减少有关。

流动性与资本资源

迄今为止，我们主要通过经营活动和融资活动的现金流为我们的经营提供资金。

56

---

目录表

截至2023年12月31日，我们拥有现金、现金等价物和投资3.177亿美元，其中现金及现金等价物2.218亿美元，短期投资7450万美元，长期投资2150万美元。现金、现金等价物和短期投资主要包括对货币市场基金、商业票据、美国机构证券、公司债务证券和存款证的高流动性投资。长期投资主要包括美国机构证券和公司债务证券。我们相信，我们现有的现金及现金等价物将足以满足我们未来12个月的营运资金及资本支出需求。我们未来的融资需求将取决于许多因素，包括我们的增长率、收入保留率、支持平台开发的支出时间和规模，以及我们可能进行的任何未来投资或收购。额外的资金可能无法以对我们有利的条款获得或根本无法获得，包括由于信贷市场的中断。请参阅本年度报告表格10-K中其他地方的“风险因素”。

下表显示了我们在所述期间的经营活动、投资活动和融资活动的现金流量：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：千)
经营活动提供的净现金			$	84,602					$	58,005					$	3,358
用于投资活动的现金净额			(95,055)						(76,551)						(5,025)
融资活动提供(用于)的现金净额			(19,291)						16,229						195,288
汇率变动对现金及现金等价物的影响			785						(1,556)						(112)
期内现金及现金等价物的变动			$	(28,959)					$	(3,873)					$	193,509

经营活动的现金流

2023年，运营活动提供的现金净额为8,460万美元，主要是由于我们的净亏损加上非现金费用，包括基于股权的薪酬、运营租赁费用以及折旧和摊销，被运营资产和负债的变化所抵消，运营现金流减少了3,050万美元。应收账款增加了1,930万美元，其中1,430万美元来自收入增长，500万美元来自某些客户的应收账款余额老化，原因是未偿还天数的恶化，我们仍然相信这些账款是可以收回的。由于本年度收入增加，递延佣金增加了510万美元。2023年，TRA付款为840万美元。与2022年相关的剩余380万美元TRA债务预计将在2024年第一季度支付。TRA付款是在截至2023年12月31日的年度确认的1440万美元TRA费用后净额列报的。

2022年，经营活动提供的现金净额为5800万美元，主要是由于我们的净亏损加上非现金费用，包括基于股权的薪酬、应收税金协议费用、经营租赁费用以及折旧和摊销。资产和负债变化产生的现金流包括应收账款增加、预付费用和其他资产增加以及递延佣金增加。应收账款增加了1910万美元，其中950万美元来自收入增长，960万美元来自某些客户的应收账款余额老化，原因是未偿还天数的短期恶化，我们仍然相信这些天数是可以收回的。由于向数据供应商支付的时间安排，预付费用和其他资产增加了500万美元，由于本年度收入增加，递延佣金增加了580万美元。

2021年，运营活动提供的现金净额为340万美元，主要是由于我们的净亏损加上非现金费用，包括基于股权的薪酬、折旧和摊销，以及债务清偿成本，被运营资产和负债的变化所抵消，运营现金流减少了4340万美元。年内应收账款增加1,730万美元。这一增长包括880万美元的收入增长和850万美元的老化，这些应收账款余额来自几个客户的小额应收账款余额，原因是未偿还天数的短期恶化，我们已确定这些天数是可收回的。预付开支及其他资产增加1,310万美元，主要来自向主要权益拥有者的某些联属公司预付960万美元的管理费、为我们的董事及高级职员提供保险，以及增加预付数据成本。由于本年度收入增加，递延佣金增加了520万美元。应计支出减少350万美元，主要是由于支付了与资本重组交易有关的超额缴款的应计偿还款。由于本集团将过往期间应付的销售税汇入不同司法管辖区，应计销售税负债减少8,500,000美元，而债务应计利息减少2,300,000美元，原因是根据新信贷协议应付的利息减少。

57

---

目录表

投资活动产生的现金流

2023年用于投资活动的现金净额为9 510万美元，主要原因是购买了1.242亿美元的可供出售投资，购买了300万美元的持有至到期投资，以及560万美元的不动产和设备，包括内部开发的软件，但被3 780万美元的投资销售和到期收益所抵销。

2022年用于投资活动的现金净额为7650万美元，主要原因是与收购JAPP有关的6580万美元，扣除收购的现金后的净额，300万美元用于购买短期投资，780万美元用于购买不动产、厂房和设备，包括内部开发的软件。

2021年用于投资活动的现金净额为500万美元，用于购买不动产和设备，包括内部开发的软件。

融资活动产生的现金流

2023年用于融资活动的现金净额为1,930万美元，其中2,080万美元用于代表员工支付与股票净额结算相关的最低预扣税，290万美元用于支付业务收购预提负债，280万美元用于偿还借款，220万美元用于向持续股权所有者支付税金分配，其中480万美元被行使期权的收益和460万美元的员工购股计划收益部分抵消。

2022年融资活动提供的现金净额为1,620万美元，其中1,830万美元是行使期权的收益，420万美元是员工股票购买计划的收益，320万美元被代表员工为股票净结算支付的最低预扣税金抵消，280万美元用于偿还借款。

2021年，融资活动提供的现金净额为1.953亿美元，其中5.822亿美元为IPO收益，扣除承销折扣后，5360万美元为借款收益，减去我们新信贷协议的债务发行成本，280万美元为行使期权的收益，160万美元为向IPO前任命的董事发行普通股的收益，被4.349亿美元的借款偿还、510万美元的IPO相关费用支付、200万美元的预付款溢价和与提前偿还先前信贷协议有关的法律费用所抵消。以及代表员工支付的最低预扣税金220万美元，用于单位净结算。

负债

有关本公司负债的讨论，请参阅本年度报告Form 10-K所载经审核综合财务报表附注中的附注8-“贷方协议”。

关键会计估计

管理层对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的综合财务报表和相关附注为基础的，这些报表和相关附注是根据公认会计准则编制的。我们定期审查用于报告财务结果的会计政策。在编制这些财务报表时，我们需要做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及相关或有负债披露的估计和判断。

在持续的基础上，我们评估我们用来制定估计的过程。我们根据历史经验和其他我们认为在作出估计时合理作出判断的资料作出估计。实际结果可能与我们的估计不同，因为实际结果与我们的假设所基于的结果不同。

我们认为以下会计政策包含在编制我们的合并财务报表时使用的更重要的判断和估计：

•收入确认

•基于股权的薪酬

•所得税

•应收税金协议

58

---

目录表

收入确认

我们的收入主要来自向客户提供对我们的SaaS平台解决方案的访问、支持在SaaS平台上实施的服务、销售永久和基于期限的软件许可证，以及根据与客户的合同提供维护和支持以及专业服务。当根据合同条款履行履行义务时，我们确认收入，金额反映了我们预期从服务或许可证交换中获得的对价。我们通过以下步骤确定了应确认的适当收入金额：(I)确定与客户签订的合同；(Ii)确定合同中的履约义务；(Iii)确定交易价格；(Iv)将合同交易价格分配给履约义务；以及(V)在履行履约义务时确认收入。合同通常包含不止一项履约义务。履约义务是收入确认的会计单位，通常代表承诺给客户的不同服务。

SaaS

我们通常根据客户在平台上的账户中资产日平均价值的百分比，每月向SaaS客户收取欠款。付款条件可能因合同而异，但一般包括在提供服务的月份后30天内付款的要求。

我们的服务允许客户在不拥有软件的情况下访问服务。在履行义务交付之前开具的不可退还的费用被视为启动活动，作为一项重要权利递延，并随着时间的推移确认，通常为12个月。在设置活动结束后，客户通常在“上线”日期之前从实施服务中获得好处，在这一点上，他们可以按照安排中的预期使用平台。我们已确定这些实施服务通常是一项单独的履约义务。由于我们的平台必须随时准备好在整个合同期内提供服务，因此收入将从服务按照安排的预期提供之日起随着时间的推移而确认。客户通常有权在30天前通知取消，而不会受到惩罚。

许可证

由于在2022年11月30日收购了JAPP，我们通过向新客户销售软件许可协议和向现有客户销售额外许可来赚取许可收入，这些客户可以为现有许可购买额外用户或购买新许可。许可证可以是永久的，也可以是基于期限的，为客户提供使用软件的权利。购买定期许可证后，维护和支持将与许可证期限内的许可证捆绑在一起。我们要求购买永久许可证的客户同时购买从永久许可证开始算起至少一年的维护和支持服务。我们还提供专业服务，包括咨询和培训，这些服务不是许可证功能的组成部分。

收入在履行履约义务时确认。当软件交付给客户或提供给客户，并且满足所有其他收入确认标准时，我们的永久和基于期限的许可证的收入将被确认。我们履行我们的维护和支持性能义务，并在维护和支持期限或许可期限内按比例确认收入，这与此类服务的客户受益模式一致。专业服务是按时间或按合同期限提供的。我们履行我们的专业服务和培训业绩义务，并在提供服务时确认相关收入。

我们通常提前每年向客户收取许可证和维护费，专业服务在提供服务时按月计费。

基于股权的薪酬

我们使用柏力克-舒尔斯期权定价模式就购股权而言，根据以权益为基础的奖励于授出日期的估计公平值，以及受限制股份单位于授出日期的权益公平值，计量及确认工具的以权益为基础的补偿开支。我们根据向雇员及董事授出的以权益为基础的奖励的估计公平值，于所需服务期内以直线法确认以权益为基础的补偿开支，这与奖励的归属大致一致。因业绩事件（如公司年度目标）而产生的权益补偿在业绩事件可能发生之日开始确认，补偿费用通过累计追赶（如有必要）确认，然后在每个业绩期间按比例分配。倘以权益为基础的奖励有任何修改，我们可能须加快、增加、减少或拨回未归属奖励的任何以权益为基础的补偿开支。本公司记录没收时，他们发生的所有股权为基础的奖励。

59

---

目录表

所得税

我们采用资产负债法核算所得税。根据此方法，递延税项资产及负债乃根据财务报告与资产及负债之税基之间之差额厘定，并按预期拨回差额时生效之已颁布税率及法例计量。递延所得税乃就现有税项资产及负债之账面值与其各自之税务基准之间之暂时差额所产生之预期未来税务后果确认。递延税项资产及负债乃按预期可收回或清偿暂时差额之年度预期适用之已颁布税率计量。产生暂时性差异的主要项目是由于汇兑交易、亏损和税收抵免结转、以股权为基础的补偿和无形资产摊销产生的基础差异。估值备抵于有需要时设立，以将递延税项资产减至预期可变现金额。

递延税项资产会就未来变现进行评估，并在我们认为其很可能不会变现的情况下扣减估值拨备。我们考虑所有可用的正面和负面证据，包括现有应纳税暂时性差异的未来转回、预计未来应纳税收入、税务规划策略、税法允许的结转潜力以及近期经营业绩。鉴于我们目前的盈利及预期未来盈利，我们相信，在可预见的未来，有合理的可能性出现足够的积极证据，导致得出结论，不再需要全部或部分估值准备。估值备抵的释放将导致确认某些递延税项资产、确认TRA负债、所得税费用减少以及记录释放期间的非经营费用增加。然而，估值拨备发放的确切时间及金额可能会根据我们实际能够实现的盈利水平而有所变动。

我们根据ASC 740所得税记录不确定的税务状况，基于两步流程，其中（1）我们根据该状况的技术优点确定税务状况是否更有可能持续，以及（2）对于那些符合更有可能确认阈值的税务状况，我们认为，在与相关税务机关最终结算时，可能实现超过50%的最大税收优惠金额。我们在评估不确定的税务状况时会考虑多项因素，当中涉及重大判断及可能需要定期调整。以与管理层预期不一致的方式解决这些不确定的税务状况可能会对我们的综合财务报表产生重大影响。我们将与不确定税务状况相关的利息和罚款确认为所得税拨备的组成部分。应计利息及罚款已计入相关税项负债。

应收税金协议

就首次公开招股及相关交易而言，我们订立了一项税务优惠协议，规定我们须支付我们实际实现或在某些情况下被视为实现的任何税项优惠金额的85%，这些税项优惠来自CWAN Holdings单位的任何赎回或交换。我们预计将受益于其余15%的任何税收优惠，我们可能实际实现。

我们将根据交易关系法应支付的金额分为两部分。第一种是应计截至资产负债表日已发生的TRA负债。第二种是记录与所有可能和可合理估计的未来年度相关的TRA负债。我们通过反映递延税项资产净余额来确定可能和合理估计的金额，使得TRA负债为递延税项资产净余额的85%。只要与TRA相关的递延税项资产存在估值备抵，则与所有未来年度相关的TRA负债将为零。

如上文所述，在可预见的未来，有合理的可能性出现足够的积极证据，导致得出结论，不再需要全部或部分估值拨备。因此，在可预见的未来，我们可能会确认与未来年度相关的全部或部分TRA负债，这将导致记录期间的非经营费用增加。

近期发布的会计公告

有关最近发布的会计声明，请参阅本年度报告表格10-K第II部分第8项所载综合财务报表的附注2“主要会计政策的列报基础和摘要”。

60

---

目录表

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。

AUM市场价格风险

我们的绝大部分收入来自主要基于我们平台上的资产数量的费用。这些费用以基点或1%的千分之一为单位。尽管在几乎所有情况下，无论加载到我们平台上的资产如何，我们都会收取最低或基本费用，但我们的收入会根据客户在我们平台上维护的资产的价值而波动。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们平台上分别加载了7.3万亿美元和6.4万亿美元的资产。在不同证券之间投资的资金的变动或证券价格或投资业绩的波动可能会导致AUM的价值下降，这将导致我们从客户那里获得的费用更低。

利率风险

根据新信贷协议，吾等有与债务及相关利息开支有关的利率风险，该协议已修订为与有担保隔夜融资利率(“SOFR”)挂钩。在任何时候，利率上升都可能对我们的收益和现金流产生实质性的不利影响。相反，利率的下降可能会导致收益和现金流的大幅增加。我们估计，假设SOFR增加或减少100个基点，我们的利息支出或收入将分别每年增加或减少约20万美元，这是根据我们在2023年12月31日的新信贷协议下的4880万美元债务余额计算的。

通货膨胀率

我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到宏观经济状况的影响，包括不断上升的通胀。尽管我们在印度的业务受到该地区不断上升的通胀的影响，但我们目前不认为通胀对我们的整体业务、财务状况或运营结果产生了实质性的直接影响。然而，如果我们的成本受到显著的通胀压力，我们可能无法通过价格上涨来完全抵消更高的成本，我们不能或不能这样做可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

61

---

目录表

项目8.财务报表和补充数据

合并财务报表索引

Clearwater Analytics Holdings，Inc.及其子公司合并财务报表

独立注册会计师事务所报告(毕马威会计师事务所; 爱达荷州博伊西；审计师事务所ID：185)			63
合并资产负债表			65
合并业务报表			66
合并全面损失表			67
合并权益变动表（亏损）			68
合并现金流量表			71
合并财务报表附注			73

62

---

目录表

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会

Clearwater Analytics控股公司：

对合并财务报表的几点看法

我们审计了Clearwater Analytics Holdings，Inc.及其子公司(本公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表，截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关综合经营表、全面亏损、权益(赤字)变化和现金流量，以及相关附注(统称为综合财务报表)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三年期间每年的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们2024年2月29日的报告对公司财务报告内部控制的有效性表示了负面意见。

会计原则的变化

如综合财务报表附注10所述，由于采用会计准则更新第2016-02号租赁(主题842)，本公司已于2022年1月1日更改租赁会计方法。

意见基础

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

评估为汇兑交易记录的递延税项资产

正如综合财务报表附注1及附注16所述，本公司持有Cwan Holdings，LLC(Cwan Holdings)的经济权益，并合并Cwan Holdings的财务状况及业绩。本公司为中广网控股的唯一管理成员。出于美国联邦所得税的目的，Cwan Holdings被视为合伙企业，Cwan Holdings的持续股权所有者拥有非控股权益。持续股权所有人有权用Cwan Holdings合伙企业的权益以及同等数量的公司B类或C类普通股换取公司A类或D类普通股。在此类交换后，本公司被视为在应税交换中从持续股权拥有人手中购买了Cwan Holdings的额外权益。由于本公司税基增加，交易所产生递延税项资产。截至2023年12月31日，公司报告了409,924,000美元与其

63

---

目录表

合伙企业的投资，其中一部分与这些交易所有关。本公司已就这笔款项入账全额估值津贴。

我们将为外汇交易记录的递延税项资产的评估确定为一项重要的审计事项。需要复杂的审计员判断，包括专门技能和知识，以评价所得税法的适用情况和管理层模型内的税基计算，以确定外汇交易产生的递延税项资产。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了递延税额计算中某些内部控制的运作效果。这包括对公司计算汇兑交易中产生的递延税项资产的内部控制。我们聘请了具有专门技能和知识的税务专业人员，他们在以下方面提供了协助：

•评估公司在交换交易中从持续股权所有人获得的权益中适用与纳税基础相关的所得税法的情况

•独立计算在交换交易中从持续股权拥有人取得的权益的税基，并将其与本公司的计算进行比较。

/s/毕马威律师事务所

自2019年以来，我们一直担任本公司的审计师。

爱达荷州博伊西

2024年2月29日

64

---

目录表

Clearwater Analytics控股公司

合并资产负债表

(In千，不包括股份金额和每股金额）

			十二月三十一日，
			2023						2022
资产
流动资产：
现金和现金等价物			$	221,765					$	250,724
短期投资			74,457						4,890
应收账款净额			92,091						72,575
预付费用和其他流动资产			27,683						28,157
流动资产总额			415,996						356,346
财产和设备，净额			15,349						15,064
经营性租赁使用权资产净额			22,554						24,114
递延合同费用，非流动			6,439						6,563
债务发行费用-信贷额度			533						728
其他非流动资产			4,907						5,880
无形资产，净额			26,132						29,456
商誉			45,338						43,791
长期投资			21,495						—
总资产			$	558,743					$	481,942
负债与股东权益
流动负债：
应付帐款			$	3,062					$	3,092
应计费用和其他流动负债			49,535						42,119
应付票据，本期部分			2,750						2,750
经营租赁负债，本期部分			6,551						5,851
应收税金协议负债			18,894						12,200
流动负债总额			80,792						66,012
应付票据、减去当期到期日和未摊销债务发行成本			45,828						48,492
经营租赁负债，减去流动部分			16,948						19,505
其他长期负债			5,518						9,547
总负债			149,086						143,556
承付款和或有事项(附注11)
股东权益
A类普通股，面值$0.001每股；1,500,000,000授权股份，127,604,185截至2023年12月31日的已发行和已发行股票，61,148,890截至2022年12月31日的已发行和已发行股票			128						61
B类普通股，面值$0.001每股；500,000,000授权股份，111,191截至2023年12月31日的已发行和已发行股票，1,439,251截至2022年12月31日的已发行和已发行股票			—						1
C类普通股，面值$0.001每股；500,000,000授权股份，32,684,156截至2023年12月31日的已发行和已发行股票，47,377,587截至2022年12月31日的已发行和已发行股票			33						47
D类普通股，面值$0.001每股；500,000,000授权股份，82,955,977截至2023年12月31日的已发行和已发行股票，130,083,755截至2022年12月31日的已发行和已发行股票			83						130
追加实收资本			532,507						455,320
累计其他综合收益			2,909						609
累计赤字			(181,331)						(186,647)
Clearwater Analytics Holdings，Inc.的股东权益总额。			354,329						269,521
非控制性权益			55,328						68,865
股东权益总额			409,657						338,386
总负债和股东权益			$	558,743					$	481,942

附注是这些合并财务报表的组成部分。

65

---

目录表

Clearwater Analytics控股公司

合并业务报表

(In千，不包括股份金额和每股金额）

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
收入			$	368,168					$	303,426					$	252,022
收入成本(2)			107,127						87,784						67,864
毛利			261,041						215,642						184,158
运营费用：
研发(2)			123,925						94,120						72,690
销售和市场营销(2)			60,365						52,638						39,065
一般和行政(2)			93,496						63,767						43,942
总运营费用			277,786						210,525						155,697
营业收入(亏损)			(16,745)						5,117						28,461
利息(收入)费用净额			(6,401)						(1,137)						25,682
应收税金协议费用			14,396						11,639						—
债务清偿损失			—						—						10,303
其他(收入)费用，净额			(1,874)						(50)						83
所得税前亏损			(22,866)						(5,335)						(7,607)
所得税拨备			217						1,360						487
净亏损			(23,083)						(6,695)						(8,094)
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)			(1,456)						1,272						119
净亏损归属于Clearwater Analytics 控股公司			$	(21,627)					$	(7,967)					$	(8,213)
A类及D类普通股应占每股亏损净额（附注13）(1):
基本的和稀释的			$	(0.11)					$	(0.04)					$	(0.05)
A类和D类普通股的加权平均股 杰出的：
基本的和稀释的			199,691,873						185,560,683						177,680,507

(1)A类和D类普通股的每股基本和摊薄净亏损仅适用于2021年9月24日至2023年12月31日期间，即我们首次公开发行及相关交易后的期间。

(2)金额包括以权益为基础的补偿如下：

收入成本			$	12,215					$	9,043					$	4,786
运营费用：
研发			24,739						17,950						10,409
销售和市场营销			15,843						12,711						7,059
一般和行政			51,650						25,987						14,441
基于股权的薪酬支出总额			$	104,447					$	65,691					$	36,695

附注是这些合并财务报表的组成部分。

66

---

目录表

合并全面损失表

(单位：千)

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
净亏损			$	(23,083)					$	(6,695)					$	(8,094)
其他综合收益(亏损)，税后净额：
外币折算调整			2,744						824						(102)
投资未实现收益			42						—						—
综合损失			$	(20,297)					$	(5,871)					$	(8,196)
减去：非控股权益的综合收益(亏损)			(970)						1,453						17
Clearwater Analytics Holdings，Inc.的全面亏损			$	(19,327)					$	(7,324)					$	(8,213)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

67

---

目录表

合并权益变动表（亏损）

(单位为千，不包括份额)

			A类 股票						A类 金额						B类 股票						B类 金额						C类 股票						C类 金额						D类 股票						D类 金额						其他内容 已缴入 资本						累计 其他 全面 收入						累计 赤字						非- 控管 利息						总计 股东的 股权
2022年12月31日的余额			61,148,890						$	61					1,439,251						$	1					47,377,587						$	47					130,083,755						$	130					$	455,320					$	609					$	(186,647)					$	68,865					$	338,386
行使购买普通股的期权			3,016,765						3						—						—						—						—						—						—						3,910						—						—						825						4,738
受限制股票单位被释放			1,966,153						2						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						2
因纳税义务被扣缴的股份			(2,014,074)						(2)						—						—						—						—						—						—						(17,157)						—						—						(3,625)						(20,784)
已发行的ESPP股票			337,182						—						—						—						—						—						—						—						3,788						—						—						800						4,588
基于股权的薪酬			—						—						—						—						—						—						—						—						86,647						—						—						18,310						104,957
外币折算调整			—						—						—						—						—						—						—						—						—						2,265						—						479						2,744
可供出售投资的未实现收益			—						—						—						—						—						—						—						—						—						35						—						7						42
净亏损			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(21,627)						(1,456)						(23,083)
应向持续股权所有人支付的应计税金分配			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(1,933)						(1,933)
有限责任公司单位交换的影响			63,149,269						63						(1,328,060)						(1)						(14,693,431)						(15)						(47,127,778)						(47)						—						—						26,944						(26,944)						—
2023年12月31日的余额			127,604,185						$	128					111,191						$	—					32,684,156						$	33					82,955,977						$	83					$	532,507					$	2,909					$	(181,331)					$	55,328					$	409,657

附注是这些合并财务报表的组成部分。

68

---

目录表

合并权益变动表（亏损）

(单位为千，不包括份额)

			A类 股票						A类 金额						B类 股票						B类 金额						C类 股票						C类 金额						D类 股票						D类 金额						其他内容 已缴入 资本						累计 其他 全面 收入(亏损)						累计 赤字						非- 控管 利息						总计 股东的 股权
2021年12月31日的余额			47,948,888						$	48					11,151,110						$	11					47,377,587						$	47					130,083,755						$	130					$	388,591					$	(34)					$	(191,926)					$	65,001					$	261,868
行使购买普通股的期权			2,747,332						3						—						—						—						—						—						—						14,261						—						—						4,020						18,284
受限制股票单位被释放			588,854						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
因纳税义务被扣缴的股份			(196,961)						—						—						—						—						—						—						—						(2,487)						—						—						(702)						(3,189)
已发行的ESPP股票			348,918						—						—						—						—						—						—						—						3,288						—						—						927						4,215
基于股权的薪酬			—						—						—						—						—						—						—						—						51,667						—						—						14,569						66,236
外币折算调整			—						—						—						—						—						—						—						—						—						643						—						181						824
净亏损			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(7,967)						1,272						(6,695)
应向持续股权所有人支付的应计税金分配			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(3,157)						(3,157)
有限责任公司单位交换的影响			9,711,859						10						(9,711,859)						(10)						—						—						—						—						—						—						13,246						(13,246)						—
2022年12月31日的余额			61,148,890						$	61					1,439,251						$	1					47,377,587						$	47					130,083,755						$	130					$	455,320					$	609					$	(186,647)					$	68,865					$	338,386

附注是这些合并财务报表的组成部分。

69

---

目录表

									Clearwater Analytics Holdings，Inc.股东权益																																																其他内容 已缴入 资本						累计 其他 全面 收入(亏损)						累计 赤字						非- 控管 利息						总计 股东的 公平/ 议员的 赤字
			CWAN Holdings，LLC (之前 交易) 成员赤字						A类 股票						A类 金额						B类 股票						B类 金额						C类 股票						C类 金额						D类 股票						D类 金额
2020年12月31日余额			$	(245,806)					—						—						—						—						—						—						—						—						$	(98,860)					$	58					—						—						$	(344,608)
交易前的活动
共同单位的发行			—						—						—						—						—						—						—						—						—						1,560						—						—						—						1,560
回购普通单位			—						—						—						—						—						—						—						—						—						(626)						—						—						—						(626)
行使购买共同单位的选择权			—						—						—						—						—						—						—						—						—						259						—						—						—						259
净单位结算的最低纳税义务预扣选项			—						—						—						—						—						—						—						—						—						(2,185)						—						—						—						(2,185)
基于股权的薪酬			—						—						—						—						—						—						—						—						—						17,981						—						—						—						17,981
外币折算调整			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(101)						—						—						(101)
净收入			2,829						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						2,829
交易的影响
组织交易的影响			242,977						12,866,089						13						11,151,110						11						47,377,587						47						130,083,755						130						—						—						(243,178)						—						—
发行首次公开发行中出售的A类普通股，扣除承销折扣和发行成本			—						34,500,000						35						—						—						—						—						—						—						576,809						—						—						—						576,844
将股权分配给非控股权益			—						—						—						—						—						—						—						—						—						(122,753)						11						60,258						62,484						—
交易后的活动
行使购买普通股的期权			—						582,799						1						—						—						—						—						—						—						1,935						—						—						636						2,571
基于股权的薪酬			—						—						—						—						—						—						—						—						—						14,472						—						—						4,758						19,230
外币折算调整			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(2)						—						1						(1)
净亏损			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(8,213)						(2,710)						(10,923)
应向持续股权所有人支付的应计税金分配			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(169)						(169)
与组织交易相关的税务调整			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(793)						—						(793)
2021年12月31日的余额			$	—					47,948,888						$	48					11,151,110						$	11					47,377,587						$	47					130,083,755						$	130					$	388,591					$	(34)					$	(191,926)					$	65,001					261,868

附注是这些合并财务报表的组成部分。

70

---

目录表

Clearwater Analytics控股公司

合并现金流量表

(单位：千)

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
经营活动
净亏损			$	(23,083)					$	(6,695)					$	(8,094)
将净亏损调整为经营活动提供的现金净额：
折旧及摊销			9,929						5,139						3,493
非现金经营租赁成本			7,619						5,950						—
基于股权的薪酬			104,447						65,691						36,695
递延合同购置费用摊销			4,763						4,327						3,385
计入利息支出的债务发行成本摊销			280						279						1,545
清偿债务成本			—						—						10,303
递延税项优惠			(1,665)						(803)						(675)
投资折价的增加			(1,474)						—						—
已实现的投资收益			(89)						—						—
营业资产和负债的变化，不包括业务收购的影响：
应收账款净额			(19,298)						(19,098)						(17,308)
预付费用和其他资产			1,151						(4,956)						(13,136)
递延合同购置成本			(5,067)						(5,845)						(5,161)
应付帐款			(115)						1,609						361
应计费用和其他负债			1,204						207						(8,050)
应收税金协议负债			6,000						12,200						—
经营活动提供的净现金			84,602						58,005						3,358
投资活动
购置财产和设备			(5,624)						(7,758)						(5,025)
购买持有至到期的投资			(3,004)						(3,000)						—
购买可供出售的投资			(124,178)						—						—
出售可供出售投资的收益			5,950						—						—
投资到期所得收益			31,801						—						—
收购业务，扣除收购现金后的净额			—						(65,793)						—
用于投资活动的现金净额			(95,055)						(76,551)						(5,025)
融资活动
发行共同单位期权所得收益			—						—						1,560
行使期权所得收益			4,738						18,284						2,830
与股权奖励的股份净额结算有关的已支付税款			(20,784)						(3,189)						(2,185)
回购普通单位			—						—						(626)
员工购股计划的收益			4,588						4,215						—
偿还借款			(2,749)						(2,750)						(434,919)
支付与提前偿还债务有关的费用			—						—						(2,029)
借款收益			—						—						55,000
支付债务发行成本			—						—						(1,400)
首次公开发行的收益，扣除承销折扣后的净额			—						—						582,188
支付与报价相关的费用			—						(214)						(5,131)
税款分配的支付			(2,184)						(117)						—
支付企业收购预提债务			(2,900)						—						—
融资活动提供(用于)的现金净额			(19,291)						16,229						195,288
汇率变动对现金及现金等价物的影响			785						(1,556)						(112)
期内现金及现金等价物的变动			(28,959)						(3,873)						193,509
期初现金及现金等价物			250,724						254,597						61,088
期末现金和现金等价物			$	221,765					$	250,724					$	254,597
补充披露现金流量信息
支付利息的现金			$	3,454					$	1,395					$	26,113
缴纳所得税的现金			$	2,432					$	2,044					$	802
非现金投融资活动
购置列入应付帐款和应计费用的财产和设备			$	435					$	350					$	322
计入应计费用和其他长期负债的企业收购预提负债			$	—					$	6,999					$	—
与发售有关的直接成本包括在应计费用中			$	—					$	—					$	214
应计费用中应支付给持续股权所有者的税金分配			$	2,945					$	3,196					$	169
应计费用中与组织交易有关的纳税义务			$	—					$	—					$	793

71

---

目录表

附注是这些合并财务报表的组成部分。

72

---

目录表

Clearwater Analytics控股公司

合并财务报表附注

注1。业务的组织和描述

Clearwater Analytics Holdings，Inc.(“公司”或“Clearwater”)于2021年5月18日注册为特拉华州的一家公司，作为控股公司，目的是促进首次公开募股和其他相关交易，以开展公司的业务。在首次公开募股之前，所有业务都是通过Carbon Analytics Holdings，LLC进行的，该公司因此次首次公开募股而更名为Cwan Holdings，LLC(“Cwan Holdings”)。Clearwater为保险公司、投资经理、公司、机构投资者和政府实体提供自动化投资数据聚合、对账、会计和报告服务的SaaS解决方案。首次公开募股后，Clearwater的主要资产包括Cwan Holdings普通股的所有权。Clearwater作为Cwan Holdings的唯一管理成员，运营和控制着公司的所有业务。我们在IPO之后的公司结构，如上所述，通常被称为“UP-C”结构。

公司总部设在密歇根州博伊西，我们在五美国各地的办事处和七国际办事处。

首次公开募股

2021年9月28日，公司完成首次公开募股，其中34,500,000A类普通股股份(包括因全面行使承销商购买额外股份的选择权而发行的股份)，公开发行价为$18.00每股收益净额为$582.2百万美元，扣除承保折扣$38.8百万美元(但不包括其他发售费用$5.3百万)。本公司将首次公开招股所得款项用于(I)购买34,500,000Cwan Holdings的普通股(“有限责任公司权益”)；(Ii)偿还约$437.4根据与Ares Capital Corporation和Golub Capital LLC的信贷协议(“以前的信贷协议”)，包括预付保费和应计利息在内的未偿还借款百万美元；及(3)支付#美元5.3与首次公开募股相关的费用为100万美元，其余收益将用于一般公司用途。

交易记录

关于首次公开募股，本公司完成了以下组织交易(以下简称交易)：

•修订和重述Cwan Holdings的有限责任公司协议，其中包括委任Clearwater Analytics Holdings，Inc.为Cwan Holdings的唯一管理成员，并在交易完成后立即向Cwan Holdings和/或我们的B类普通股、C类普通股和/或D类普通股的直接或间接权益持有人提供某些交换和赎回权利，包括主要股权所有者、我们的某些董事和高级管理人员及其各自的获准受让人(“持续股权所有者”)；

•修改和重述Clearwater Analytics Holdings，Inc.的公司注册证书，以创建A、B、C和D类普通股；

•BLocker实体与Clearwater Analytics Holdings，Inc.的合并，以及向BLocker股东和持续股权所有者发行A类普通股、B类普通股、C类普通股和D类普通股。拦截者实体是指与某些持续股权所有者有关联的实体，每个持续股权所有者在交易前是Cwan Holdings的LLC权益的直接或间接所有者，并且为了美国联邦所得税的目的作为公司纳税，而拦截者股东是指与某些持续股权所有者有关联的实体，其中每个在交易之前是一个或多个Blocker实体的所有者，在持续股权所有者的情况下，将其在Blockker实体的权益交换为我们A类普通股的股票，在持续股权所有者的情况下，不是主要股权所有者，还是我们的D类普通股。就主要股权拥有人而言，与交易的完成有关；

•这一问题11,151,110B类普通股股份予主要权益拥有人以外的持续权益拥有人及47,377,587C类普通股与Cwan Holdings的普通股数量一对一地出售给主要股权所有者。我们B类和C类普通股的持有者以及我们A类和D类普通股的持有者拥有一定的投票权，但我们B类和C类普通股的持有者在公司中没有经济利益；

73

---

目录表

•这一问题130,083,755D类普通股的股份以一对一的方式与Cwan Holdings的普通股数量出售给主要股权所有者。D类普通股持有人拥有一定的投票权，并有权享有公司的经济权益；

•Clearwater、Cwan Holdings和协议其他各方之间签署的应收税款协议(“应收税款协议”或“TRA”)(附注17)。

截至2023年12月31日，公司拥有86.5Cwan Holdings的%权益。持有B类和C类普通股的持续股权所有者拥有剩余股份13.5Cwan Holdings的%权益。下表汇总了公司普通股类别的属性：

普通股类别

每股投票权

经济权利

A类普通股

1

是

B类普通股

1

不是

C类普通股

10

不是

D类普通股

10

是

注2.主要会计政策的列报依据和摘要

陈述的基础

综合财务报表及附注乃根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制。

合并原则

合并财务报表包括本公司及其直接和间接全资或控股子公司的账目。所有公司间余额和交易均已通过合并予以冲销。Clearwater Analytics Holdings，Inc.将CWAN Holdings的财务业绩合并为可变利息实体(VIE)。Clearwater Analytics Holdings，Inc.拥有多数经济权益，并有权控制Cwan Holdings的所有业务和事务。

预算的使用

根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出某些估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响在合并财务报表日期报告的资产和负债的报告金额和相关披露，以及列报期间的收入和费用报告金额。实际结果可能与这些估计大相径庭。

受估计和假设影响的项目包括长期资产的使用年限和可回收性、与递延合同成本相关的平均受益期、销售准备金、租赁会计中应用的递增借款利率、股权奖励的公允价值和实现业绩条件的可能性、业务合并、税务估值津贴和根据TRA付款的可能性等。本公司根据过往经验及相信合理的其他各种假设作出估计，而这些假设的结果构成对资产及负债的账面价值作出判断及计量收入及开支的基础。如果这些估计、判断或假设与实际结果之间存在重大差异，公司的合并财务报表将受到影响。

收入确认

该公司的收入主要来自向客户提供对其SaaS平台解决方案的访问，其次是支持在SaaS平台上实施的服务。该公司在履行合同条款下的履约义务时确认收入，其数额反映了公司预期从服务交换中获得的对价。公司通过以下步骤确定应确认的适当收入数额：(I)确定与客户签订的合同，(Ii)确定合同中的履约义务，(Iii)确定交易价格，(Iv)将合同交易价格分配给履约义务，以及(V)在公司履行履约义务时确认收入。合同通常包含不止一项履约义务。履约义务是收入确认的会计单位，通常代表承诺给客户的不同服务。

74

---

目录表

SaaS

该公司的SaaS服务允许客户在不占用软件的情况下访问服务。在公司履行义务交付之前开具的不可退还的费用被视为启动活动，作为一项重要权利递延，并随着时间的推移确认，通常为12个月。在设置活动结束后，客户通常在“上线”日期之前从实施服务中获得好处，在这一点上，他们可以按照安排中的预期使用平台。我们已确定这些实施服务通常是一项单独的履约义务。由于公司的平台必须随时准备好在整个合同期内提供服务，因此收入应确认为自服务按照安排的预期提供之日起随时间提供的服务。客户通常有权在30天前通知取消，而不会受到惩罚。

该公司通常根据客户在平台上的账户内资产日均价值的百分比，或基于固定的每月基本费用，向客户收取SaaS服务的每月欠款。付款条件可能因合同而异，但一般包括在提供服务的月份后30天内付款的要求。

向客户征收并汇给政府当局的销售税不包括在收入中，并作为负债反映在公司的综合资产负债表中。

许可证

由于在2022年11月30日收购了JUMP科技(“JUMP”)，公司通过向新客户销售软件许可协议和向现有客户销售额外许可来赚取许可收入，这些客户可以为现有许可购买额外用户或购买新许可。许可证可以是永久的，也可以是基于期限的，为客户提供使用软件的权利。购买定期许可证后，维护和支持将与许可证期限内的许可证捆绑在一起。该公司要求购买永久许可证的客户同时购买从永久许可证开始起至少一年内的维护和支持服务。该公司还提供专业服务，包括咨询和培训，这些服务不是许可证功能的组成部分。

收入在履行履约义务时确认。当软件交付给客户或提供给客户，并且满足所有其他收入确认标准时，我们的永久和基于期限的许可证的收入将被确认。我们履行我们的维护和支持性能义务，并在维护和支持期限或许可期限内按比例确认收入，这与此类服务的客户受益模式一致。专业服务是按时间或按合同期限提供的。我们履行我们的专业服务和培训业绩义务，并在提供服务时确认相关收入。

许可证收入在软件交付且满足其他收入确认标准时确认，$6.6百万，$0.9百万美元和美元2000万分别在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内。

该公司通常每年预先向客户收取许可证和维护费，专业服务在提供服务时按月拖欠账单.

获得收入合同所产生的成本

公司为获得合同而增加的直接成本包括销售佣金，这些佣金在公司确定的经济效益期间按比例递延和摊销四年。这些递延合同成本根据公司预计确认费用的时间被分类为流动或非流动。递延佣金的当期部分和非流动部分分别计入公司综合资产负债表中的预付费用和其他流动资产，以及递延合同成本。

这些成本的可回收性受到各种业务风险的影响。本公司将这些资产的账面价值与其预期产生的未贴现未来现金流进行比较，以确定是否存在减值。不是减值损失在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度确认。

合同资产

我们的多年许可证通常是每年预先开具的发票。合同资产(反映于预付费用和其他流动资产，以及非流动资产--见本财务报表附注7)在交付或向客户提供许可证时记录，前提是我们有权无条件地在未来收到与该等许可证相关的付款。非流动部分涉及多年期许可证合同的未开账单应收款。

75

---

目录表

递延收入

递延收入(反映在应计费用和其他流动负债中--见这些财务报表的附注7)通常包括公司执行SaaS解决方案设置活动期间开出的不可退还的费用，以及许可证的维护和支持服务。将在接下来的12个月期间确认的递延收入计入当期递延收入。

现金和现金等价物

现金和现金等价物包括银行现金和高流动性投资，主要是货币市场基金，购买时原始到期日为三个月或更短。

信用风险集中

可能使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金和现金等价物以及应收账款。该公司的绝大部分现金都存放在信用质量较高的美国金融机构。本公司定期对此类机构的信用状况进行评估。

应收账款是在扣除预期信贷损失准备后入账的。管理层对预期信贷损失拨备充分性的评估考虑了历史收取经验、客户付款条件的变化、应收账款余额的账龄以及当前和预期的经济状况，所有这些都可能影响客户的支付能力。当本公司用尽收款努力但没有成功时，应收账款将被注销并从其记录的备抵金额中扣除。

截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司并无任何客户贡献超过10%的收入。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，公司没有任何客户占应收账款总额的10%或更多。

金融工具的公允价值

公司的金融工具包括现金和现金等价物、投资、应收账款、应付账款、应计负债和应付票据。由于离到期日较短，现金等价物按账面价值列报，与资产负债表日的公允价值大致相同。投资包括货币市场基金、商业票据、美国机构证券、公司债务证券和存单。应收账款、应付账款及应计负债按账面价值列报，由于预期收款或付款的时间较短，因此账面价值与公允价值相若。本公司综合资产负债表中报告的应付票据的账面金额接近公允价值，因为利率是可变的，反映了当前的市场价值。截至2023年12月31日和2022年12月31日，本公司尚未就任何金融资产或负债选择公允价值选项，而此类选择本来是允许的。

本公司在每个报告期按公允价值计量金融资产和负债，采用公允价值层次结构，要求使用可观察到的投入并最大限度地减少使用不可观察到的投入。本公司将公允价值定义为在计量日出售资产或本公司为在市场参与者之间有序交易中转移负债而支付的价格。公允价值是通过应用以下层次结构来估计的，该层次结构将用于计量公允价值的投入划分为三个等级，并根据对公允价值计量具有重要意义的可用投入的最低等级进行分类：

•I级-相同资产或负债在活跃市场的报价。

•第二级--相同资产和负债的活跃市场报价以外的可观察投入，非活跃市场相同或类似资产或负债的报价，或基本上整个资产或负债的可观测或可被可观测市场数据证实的其他投入。

•第三级--通常无法观察到的投入，通常反映的是管理层对市场参与者将用来为资产或负债定价的假设的估计。

本公司计量其现金等价物，包括按公允价值计算的货币市场账户及可供出售的债务证券，以及按摊销成本计算的持有至到期债务证券，并按公允价值层级按经常性原则分类.

76

---

目录表

投资

投资主要包括货币市场基金、商业票据、美国机构证券、公司债务证券和存单。该公司投资于多元化的投资证券组合，并限制其投资于任何特定证券的集中度。我们将原始到期日超过三个月但不到一年的投资归类为短期投资，将到期日超过一年的投资归类为长期投资。

我们有积极意愿和能力持有至到期的债务证券投资被归类为持有至到期的债务证券。我们持有至到期的债务证券包括一年内到期的短期存单。持有至到期的债务投资按摊销成本记录，该成本接近公允价值，已实现的收益或损失在收益中报告。

可供出售的证券包括商业票据、美国机构证券和公司债务证券。可供出售投资按公允价值入账，与期间公允价值变动相关的未实现收益或亏损在累计其他全面收益中列报。与可供出售投资相关的已实现收益或亏损在收益中报告。在截至2023年12月31日的年度内，已实现的收益或亏损并不重要。

如果可供出售债务证券的估计公允价值低于其摊销成本基础，则该公司评估该证券的减值。本公司考虑其出售该证券的意图，或是否更有可能被要求在收回其摊销基准之前出售该证券。如果符合这两个标准中的任何一个，债务证券的摊余成本基础将通过综合经营报表中的其他(收入)费用净额减记为公允价值。如果这两个标准都不满足，公司将评估未实现损失是否由信用损失或其他因素造成。在决定是否存在信贷损失时所考虑的因素可包括公允价值低于摊余成本基础的程度、评级机构对证券评级的变化、与证券具体相关的任何不利条件，以及其他因素。与信贷损失有关的减值通过在综合经营报表中净额的其他(收入)费用中报告的信贷损失准备来记录。免税额受到债务担保的公允价值低于其摊销成本基础的数额的限制。当出现信贷损失时，本公司会将预期从债务证券收取的现金流量现值与证券的摊销成本基础进行比较，以确定应记录的备抵金额(如有)。截至2023年12月31日和2022年12月31日，没有记录与我们的可供出售投资相关的信贷损失准备金。信贷损失以外的未实现损失通过累计的其他综合收益入账。

财产和设备，净额

财产和设备按成本减去累计折旧列报。折旧是按资产的估计使用年限用直线法计算的，估计使用年限一般为三至五年。租赁改进按直线摊销，以剩余租赁期或相关改进的估计使用年限中较短者为准。维修保养费用在发生的期间内计入费用。

在应用和开发阶段发生的与开发内部使用软件有关的费用被资本化，并作为财产和设备净额的一部分入账。与初步项目活动和实施后活动有关的费用在发生时计入费用。如果支出将导致向软件添加功能，则将升级和增强功能资本化。

财产和设备的折旧和摊销期间如下：

财产和设备						预计使用寿命
计算机设备						3年份
家具和固定装置						3 - 5年份
内部开发的软件						4年份
租赁权改进						估计使用年限或剩余租赁期中较短者

长期资产减值准备

当情况显示某项资产的账面价值可能无法收回时，本公司会审核长期资产的减值。这些资产的可回收性是通过账面金额与资产预期产生的未来未贴现现金流之和的比较来衡量的。如果一项长期资产被视为减值，

77

---

目录表

减值相当于资产的账面价值超出其公允价值的金额。在截至2023年12月31日的年度内，不是减值损失。于截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度内，我们录得减值亏损$0.1百万美元，以及$0.5百万，分别。于二零二二年及二零二一年录得的减值亏损与已放弃的资本化软件项目有关（见本财务报表附注7）。

收入成本

收入成本包括与提供创收服务相关的费用，包括与客户服务、全球交付、对账以及与购买公司服务中使用的数据相关的协议相关的费用。与支持该等职能有关的若干人员开支，包括相关的分配间接费用，亦计入收益成本。

已资本化的软件成本采用直线法在相关软件的估计经济年限内摊销，一般为 四年，并于综合经营报表中列为收入成本。

研究与开发

研究和开发成本包括人员费用，包括工资和福利，奖金，基于股权的补偿以及从事公司产品和其他内部使用的系统和应用程序的设计，开发和维护的员工的相关间接费用。

基于股权的薪酬

本公司使用柏力克-舒尔斯期权定价模式，根据授出日期以股权为基础的奖励的估计公平值及受限制股份单位授出日期的股权公平值，计量及确认购股权的以股权为基础的补偿开支。本公司根据向雇员及董事授出之以权益为基础之奖励之估计公平值，于所需服务期内以直线法（一般与奖励归属一致）确认以权益为基础之补偿开支。因业绩事件（如本公司年度目标）而产生的权益补偿自业绩事件可能发生之日起开始确认，补偿费用通过累计追赶（如有必要）确认，然后在每个业绩期间按比例分配。倘股本奖励有任何修改，本公司可能须加速、增加、减少或拨回未归属奖励的任何股本补偿开支。本公司记录没收时，他们发生的所有股权为基础的奖励。

与根据雇员股票购买计划（“ESPP”）发行的购买权有关的基于股权的补偿费用是基于布莱克-斯科尔斯期权定价公式，以确定截至发行期开始时估计奖励的公允价值。权益报酬费用在发行期间采用直线归属法确认.

所得税

我们采用资产负债法核算所得税。根据此方法，递延税项资产及负债乃根据财务报告与资产及负债之税基之间之差额厘定，并按预期拨回差额时生效之已颁布税率及法例计量。

递延税项资产会就未来变现进行评估，并在我们认为其很可能不会变现的情况下扣减估值拨备。我们考虑所有可用的正面和负面证据，包括现有应纳税暂时性差异的未来转回、预计未来应纳税收入、税务规划策略、税法允许的结转潜力以及近期经营业绩。

我们根据ASC 740《所得税》记录不确定的税务状况，该过程分为两步：（1）我们根据税务状况的技术优点确定税务状况是否更有可能持续，以及（2）对于那些符合更有可能的确认门槛的税务状况，我们认为，在与相关税务机关最终结算时，可能实现超过50%的最大税收优惠金额。我们在评估不确定的税务状况时会考虑多项因素，当中涉及重大判断及可能需要定期调整。以与管理层预期不一致的方式解决这些不确定的税务状况可能会对我们的综合财务报表产生重大影响。我们将与不确定税务状况相关的利息和罚款确认为所得税拨备的组成部分。应计利息及罚款已计入相关税项负债。

78

---

目录表

应收税金协议

就首次公开招股及相关交易而言，我们订立TRA，规定我们须支付 85我们从CWAN Holdings单位的任何赎回或交换中实际实现或在某些情况下被视为实现的任何税收优惠金额的%。我们希望从剩余的 15我们实际上可能实现的任何税收优惠的%。

我们将根据TRA应支付的金额分两部分进行核算。首先是应计截至资产负债表日已发生的TRA负债。第二是记录与所有可能和合理估计的未来年度有关的TRA负债。我们通过反映递延税项净资产余额来确定可能和合理估计的金额，以便TRA负债为85净递延税项资产余额的%。只要与TRA相关的递延税项资产有全额估值津贴，与未来所有年度相关的TRA负债将为零。

发债成本

债务发行成本按实际利息法在相关债务未清偿期间摊销。与定期票据相关的债务发行成本计入综合资产负债表中的应付票据。与信贷额度相关的债务发行成本作为非流动资产计入综合资产负债表。债务发行成本的摊销计入利息(收入)支出，净额计入综合经营报表。

综合损失

综合损失包括两个要素：净损失和其他综合损失。其他全面亏损是指计入股东权益要素，但不计入公司净亏损的亏损。

外币

本公司境外子公司的本位币为其当地货币。本公司境外子公司的资产和负债按适用报告日期有效的即期汇率换算，综合经营报表按适用期间有效的平均汇率换算。由此产生的未实现累计换算调整计入股东权益中累计其他全面收益的组成部分。

本公司以本位币以外的外币进行交易。以功能货币以外的货币计价的交易根据交易发生时的汇率进行记录。随后汇率变动会导致交易损益在综合经营报表中反映为未实现(根据适用的期末汇率)或在交易结算时已实现。于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司确认净外币收益(亏损)为$0.71000万，$0.11000万美元，以及($0.1)分别为1.8亿美元。

非控制性权益

收入或亏损归因于非控制性权益，以期内已发行的B类和C类普通股加权平均计算。截至2023年12月31日，非控股权益拥有13.5持股比例为1%。随着持续股权所有者选择用Clearwater Analytics控股公司的A类和D类普通股交换B类和C类普通股，非控股权益的所有权百分比可能会随着时间的推移而波动。

每股净亏损

每股基本净亏损的计算方法是，将交易后一段时间内Clearwater Analytics Holdings，Inc.应占的净亏损除以同期A类和D类普通股的加权平均数。

79

---

目录表

A类和D类普通股每股稀释净亏损的计算方法是，将Clearwater Analytics Holdings，Inc.应占的净收入除以A类和D类普通股的加权平均流通股数量，Clearwater Analytics Holdings，Inc.的净收入根据所有A类和D类普通股和根据ESPP可发行的股票的假定交换进行调整，调整后的加权平均数将使潜在稀释因素生效。未清偿奖励的摊薄效果(如有)，按适用的库存股方法或IF转换法(视何者适用而定)在摊薄后每股收益中反映。

企业合并

我们包括我们所收购业务自各自收购日期开始的经营业绩。我们将收购的购买价的公平值分配至所收购的资产及所承担的负债，一般基于其估计公平值。购买价超出该等可识别资产及负债之公平值之差额入账列作商誉。该等估值要求管理层作出重大估计及假设，尤其是就无形资产而言。对若干无形资产估值的重大估计包括但不限于所收购技术的未来预期现金流量、可使用年期、特许权使用费率及贴现率。于收购日期已存在但我们不知悉的额外资料可能于计量期间余下时间（不超过收购日期起计12个月）内知悉，这可能导致所记录金额及分配出现变动。

无形资产

购买的无形资产按成本减累计摊销列账。摊销按有关资产之估计可使用年期计算。使用寿命长的无形资产在出现减值迹象时进行减值评估。 不是截至2023年及2022年12月31日止年度录得减值支出。

商誉减值

商誉每年于本财政年度第四季度进行减值评估，并于任何事件或情况变动显示商誉之账面值可能无法收回时进行减值评估。我们已选择首先评估定性因素，以确定我们的单一报告单位（包括商誉）的公允价值是否更有可能低于其账面值。如果我们确定公允价值很可能低于其账面价值，则将进行定量减值测试。在定量减值测试中，如果账面价值超过其公允价值，我们将确认减值损失，金额等于该超出部分，但限于商誉总额。 不是截至2023年及2022年12月31日止年度录得减值支出。

近期发布的会计公告

2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，细分报告(主题280)：对可报告分部披露的改进(“ASU 2023-07”)，其中要求所有公共实体，包括具有单一可报告分部的公共实体，在中期和年度期间提供一个或多个分部损益衡量标准，供首席运营决策者用来分配资源和评估业绩。此外，该标准要求披露重大分部费用和其他分部项目以及递增的质量披露。本更新中的指导方针适用于2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后的过渡期。公司目前正在评估这一声明对我们相关披露的影响。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，所得税(主题740)：改进所得税披露（“ASU 2023-09”），要求加强所得税披露，包括有效税率调节中的特定类别和信息分解，与已付所得税有关的分解信息，所得税费用或利益前的持续经营业务收入或亏损，以及持续经营业务的所得税费用或利益。ASU的规定于二零二四年十二月十五日之后开始的年度期间生效，并允许提前采纳。本公司目前正在评估该声明对我们相关披露的影响。

80

---

目录表

注3.收入确认

对于SaaS产品，公司将适用可选豁免，不披露分配给剩余履约义务的交易价格，因为公司的履约义务是预期原始期限为一年或更短时间的合同的一部分。

对于许可证，公司剩余的履约义务是指分配给尚未履行的维护和支持履约义务的交易价格。下表包括与部分履行的维护和支持业绩义务有关的预计未来确认的收入估计数(以千计)：

			总计						2024						2025						2026						2027						2028年及其后
预计于2023年12月31日在未来确认的收入			$	3,098					$	1,339					$	762					$	550					$	283					$	164

在截至2023年12月31日的年度确认的总收入中，1.1截至2022年12月31日，与我们的SaaS解决方案相关的递延收入余额中包括了100万美元。在截至2022年12月31日的年度确认的总收入中，0.4截至2021年12月31日，与我们的SaaS解决方案以及许可证的性能和维护服务相关的递延收入余额中包含了100万美元。

分类为流动的合同资产余额为$2.8百万美元和美元2.5分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。分类为非流动的合同资产余额为美元1.9百万美元和美元1.2分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。

按地理位置划分的收入，如附注15、细分和地理信息所示，是根据客户的账单地址确定的。

注4.公允价值计量

下表列出了本公司截至2023年12月31日和2022年12月31日按公允价值等级(以千计)按公允价值计量的金融资产的公允价值：

			2023年12月31日
			调整后的成本						未实现收益						未实现亏损						公允价值						现金和现金等价物						短期投资						长期投资
现金			$	24,247					$	—					$	—					$	24,247					$	24,247					$	—					$	—
1级：
货币市场基金			$	190,610					$	—					$	—					$	190,610					$	190,610					$	—					$	—
第2级：
国库券			$	1,485					$	—					$	(2)					$	1,483					$	—					$	1,483					$	—
美国政府债券			$	9,553					$	20					$	(11)					$	9,562					$	—					$	4,387					$	5,175
美国机构证券			$	23,843					$	2					$	(22)					$	23,823					$	—					$	23,823					$	—
商业票据			$	16,983					$	9					$	(1)					$	16,991					$	6,908					$	10,083					$	—
公司债务证券			$	47,951					$	91					$	(45)					$	47,997					$	—					$	31,677					$	16,320
存单			$	3,004					$	—					$	—					$	3,004					$	—					$	3,004					$	—
小计			$	102,819					$	122					$	(80)					$	102,860					$	6,908					$	74,457					$	21,495
总计			$	317,676					$	122					$	(80)					$	317,717					$	221,765					$	74,457					$	21,495

81

---

目录表

			2022年12月31日
			调整后的成本						未实现收益						未实现亏损						公允价值						现金和现金等价物						短期投资						长期投资
现金			$	7,337					$	—					$	—					$	7,337					$	7,337					$	—					$	—
1级：
货币市场基金			$	243,387					$	—					$	—					$	243,387					$	243,387					$	—					$	—
第2级：
存单			$	3,000					$	—					$	—					$	3,000					$	—					$	3,000					$	—
非美国国债			$	1,890					$	—					$	—					$	1,890					$	—					$	1,890					$	—
小计			$	4,890					$	—					$	—					$	4,890					$	—					$	4,890					$	—
总计			$	255,614					$	—					$	—					$	255,614					$	250,724					$	4,890					$	—

截至2023年12月31日，可供出售(AFS)证券的公允价值为$99.91000万美元和300万美元3.0百万美元用于持有至到期(“HTM”)证券。在美元中99.91000万AFS证券，$78.41000万美元将在一年内到期，还有1美元21.5 一年后到五年后到期。的$3.0100万HTM安全性在一年内到期。截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度，公平值层级第一级、第二级及第三级之间并无资产或负债转移。

注5.企业合并

于二零二二年十一月三十日，我们完成收购JUMP，收购 100%的已发行普通股和JUMP的投票权。我们相信，此次收购将巩固我们的地位，使我们成为为全球投资管理公司提供创新端到端解决方案的行业领先供应商。收购JUMP的总购买代价为欧元。75现金100万美元，77.1按收购时的汇率计算。总计€67.5于收购完成时已支付现金百万元作为收购代价。股份购买协议包括一项赔偿保留，要求剩余的欧元7.5在没有提出赔偿要求的情况下，将在随后两年内支付100万美元现金作为购买对价。我们将收购相关成本支销，金额为1.72022年的一般及行政开支。

我们已将该交易入账为业务合并，并根据所收购有形及无形资产以及所承担负债的估计公平值将代价的公平值分配至该等资产。购买价超出该等可识别资产及负债之公平值之差额入账列作商誉。 分配的公平值概述如下（以千计）：

			公允价值
现金和现金等价物			$	4,353
短期投资			1,832
应收账款			3,186
经营性租赁使用权资产			3,715
其他资产			5,776
无形资产			28,890
商誉			42,450
经营租赁负债			(3,622)
递延税项负债			(5,670)
其他负债			(3,765)
总对价			77,145
与赔偿扣留有关的递延对价			(6,999)
获得的现金			(4,353)
为收购业务而支付的现金，扣除所获得的现金			$	65,793

82

---

目录表

商誉不能在所得税中扣除。

下表详细列出了已确定购置的无形资产的公允价值(除年份外，以千计)：

			公允价值						预计使用寿命
发达的技术			$	24,317					7年份
客户关系			4,261						13年份
商品名称/商标			312						2年份
总计			$	28,890

已确认的无形资产根据公允价值等级按公允价值第三级计量。

收入为5美元2.7百万美元，净收入为$1.1百万美元包括在我们截至2022年12月31日的年度综合经营报表中。由于跳跃的历史财务报表没有按照美国公认会计原则编制，披露信息并不可行，因此没有列报备考信息。

总计3,200,000RSU股权奖励于2022年11月30日授予JUMP员工，并与与JUMP相关的资产和负债假设的收购分开确认。该公司使用公司股票于2022年11月30日在纽约证券交易所的收盘价估计了授予的每个RSU的公允价值。RSU要么受制于基于时间的归属条件，要么归属于四年，或者在2023年实现与年度收入增长相关的目标时，接受基于业绩的归属和归属。业绩标准未达到，因此在截至2023年12月31日的年度内，未确认与业绩单位有关的基于权益的薪酬支出和#美元0.7在截至2022年12月31日的一年中确认的100万股权薪酬在2023年被逆转。总额为$1.4与JUMP员工相关的百万股权薪酬记录在截至2023年12月31日的年度的研发费用中。总额为$11.8与JUMP员工相关的百万股权薪酬在截至2023年12月31日的年度的一般和行政费用中记录。

注6.商誉与无形资产

商誉

下表显示了我们在截至2023年12月31日的一年中的商誉详情(单位：千)：

			金额
截至2022年12月31日的余额			$	43,791
采购会计调整			253
外币折算调整			1,294
截至2023年12月31日的余额			$	45,338

83

---

目录表

购买的无形资产

下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日我们购买的无形资产的详细信息(单位：千)：

			2023年12月31日
			总账面金额						累计摊销						账面净额						加权平均剩余使用寿命(年)
寿命有限的无形资产：
发达的技术			$	25,829					$	(3,997)					$	21,832					5.9
客户关系			4,526						(377)						4,149						11.9
商品名称/商标			331						(179)						152						0.9
无形资产总额			$	30,686					$	(4,553)					$	26,132

			2022年12月31日
			总账面金额						累计摊销						账面净额						加权平均剩余使用寿命(年)
寿命有限的无形资产：
发达的技术			$	25,086					$	(305)					$	24,781					6.9
客户关系			4,395						(29)						4,366						12.9
商品名称/商标			322						(13)						309						1.9
无形资产总额			$	29,803					$	(347)					$	29,456

我们确认摊销费用为#美元。4.3百万美元和美元0.4截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为100万美元。

下表概述截至2023年12月31日，我们无形资产的估计未来摊销开支（以千计）：

			财政年度
			总计						2024						2025						2026						2027						2028年及其后
未来摊销费用总额			$	26,132					$	4,190					$	4,038					$	4,038					$	4,038					$	9,828

注7.资产负债表组成部分

应收账款净额

应收账款，净额如下(以千计)：

			十二月三十一日，
			2023						2022
未开单应收账款			$	46,595					$	30,963
应收帐款			45,805						41,718
可疑账款备抵和准备金			(309)						(106)
应收账款净额			$	92,091					$	72,575

未开账单的应收账款余额中的大多数发票是在服务期间后的第一个月的头几天内开具的。

84

---

目录表

预付费用和其他流动资产

预付费用和其他流动资产包括以下内容(以千计)：

			十二月三十一日，
			2023						2022
预付费用			$	11,225					$	12,551
递延合同成本，本期部分			4,644						4,215
向主要股权所有者预付管理费			2,009						2,396
合同资产			2,772						2,518
应收税金			4,382						2,602
其他应收账款			1,692						1,540
其他流动资产			959						2,335
预付费用和其他流动资产			$	27,683					$	28,157

财产和设备，净额

财产和设备，净值如下(以千计)：

			十二月三十一日，
			2023						2022
计算机设备			$	11,924					$	12,794
租赁权改进			3,904						3,575
家具和固定装置			1,342						1,207
内部开发的软件			15,954						11,561
在建工程			497						379
总资产和设备			33,620						29,516
减去：累计折旧			(18,271)						(14,452)
财产和设备合计(净额)			$	15,349					$	15,064

内部开发的软件包括$0.5截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的每一年的资本化股权薪酬为100万美元。折旧费用为$5.7百万，$4.8百万美元和美元3.5截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。截至2022年12月31日的年度，折旧费用包括美元0.1在研发费用中记录的与废弃的在制品资本化软件项目有关的减值损失百万美元。我们确定这些软件项目不会通过使用或出售给第三方来产生未来的现金流，因此，截至2022年12月31日的公允价值为$0.

其他非流动资产

其他非流动资产包括以下内容(以千计)：

			十二月三十一日，
			2023						2022
向主要股权所有者预付管理费			$	—					$	2,009
长期存款			1,290						861
长期合同资产			1,909						1,191
预付费IT服务			364						259
递延税项资产			1,344						1,560
其他非流动资产			$	4,907					$	5,880

85

---

目录表

应计费用和其他流动负债

应计费用和其他流动负债包括以下各项(以千计)：

			十二月三十一日，
			2023						2022
应计增值税风险			$	339					$	408
应计利息			622						548
应计奖金			11,808						10,005
应计供应商负债			6,883						4,811
应计福利和退休			10,329						10,566
收购预提责任			4,679						3,770
递延收入			2,766						1,185
累算佣金			3,415						2,709
应付所得税			456						920
应支付给持续股权所有人的税收分配			2,945						3,196
其他流动负债			5,293						4,001
应计费用和其他负债			$	49,535					$	42,119

其他长期负债

其他长期负债包括以下各项（以千计）：

			十二月三十一日，
			2023						2022
资产报废债务			$	161					$	119
收购预提责任			—						3,496
递延税项负债			5,356						5,932
其他长期负债			$	5,518					$	9,547

注8.信贷协议

新的信贷协议

就首次公开发售的结束而言，Clearwater Analytics，LLC（“借款人”）与JPMorgan Chase Bank，N.A.订立信贷协议（“新信贷协议”），其中包括$55 2000万美元的定期贷款（“新定期贷款”）和125 100万美元循环贷款（“循环贷款”）。新的定期贷款和循环贷款将用于营运资金和其他一般企业用途（包括新信贷协议允许的收购）。

新信贷协议（于二零二三年六月修订以与SOFR挂钩）项下贷款适用的利率乃根据浮动利率厘定，而浮动利率乃参考基本利率加 0.75%或SOFR利率加上适用的保证金 1.75%，在每种情况下， 0.25%，如果没有达到某些有担保的净杠杆水平。适用的保证金在每个完整的财政季度结束后根据新信贷协议中的定价网格进行调整。循环承诺有一个未使用的承诺费， 25基点，逐步提高到 30如果没有达到某些有担保的净杠杆水平，

根据新信贷协议，定期贷款按 5.00%，按季度支付。新信贷协议包含强制性预付款，以公司承担某些债务或从某些处置或意外事件中获得收益。

借款人于新信贷协议项下之责任预期由其直接母公司及其若干附属公司（该等担保人连同借款人统称“贷款方”）共同及个别担保。贷款方的债务由其几乎所有资产的第一优先留置权担保，但惯例例外。

86

---

目录表

新信贷协议包含惯常的肯定和否定契诺，包括但不限于限制我们借款、授予留置权、进行投资、进行受限制付款或处置资产的能力的契诺，以及惯常的违约事件。具体而言，我们须维持综合有抵押债务净额对综合EBITDA比率不超过 4.75：自截至2021年12月31日止财政季度开始的每个财政季度的最后一天起1.00。

于2023年12月31日，债务的未来到期日如下：

截至12月31日止年度，
2024						$	2,750
应付票据，流动部分						2,750
2025						2,750
2026						43,313
应付票据，非流动部分						46,063
未摊销贷款费用						(235)
应付票据，减去当期到期和未摊销债务发行成本						$	45,828
账面净额						$	48,578

注9.员工退休计划

公司的美国401K和国际退休计划是供符合某些资格要求的员工使用的固定缴款计划（“计划”）。本公司向该等计划作出之现金供款乃按雇员供款之百分比计算，并以年度为限。本公司保留在任何时候修改本计划的权利。

本公司作出贡献$6.7百万，$5.6百万美元，以及$4.5在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内分别为100万美元。

注10.租契

本公司自2022年1月1日起采纳ASC 842。本公司根据不可撤销的经营租赁协议租赁设施，条款各异， 一至10年此外，其中一些租约有续期选择权， 五年。本公司决定一项安排在开始时是否包含租约。经营租赁包括在公司综合资产负债表的经营租赁使用权(“ROU”)资产和经营租赁负债中。本公司并无任何融资租赁。

经营租赁ROU资产及经营租赁负债按开始日期租赁期内未来最低租赁付款的现值确认。由于本公司的大部分租约并未提供隐含利率，本公司根据生效日期所得的资料，采用递增借款利率来厘定未来付款的现值。可变租赁付款在发生时计入费用，不包括在ROU资产和租赁负债计算中。根据续期选择权延长租约的可选期限包括在合理确定将行使选择权时的租赁期内。经营租赁ROU资产还包括任何已支付的租赁付款，不包括租赁激励措施和产生的初始直接成本。最低租赁付款的租赁费用在租赁期限内以直线基础确认。租约的初始期限为12月数或以下不计入综合资产负债表。本公司在租赁期内按直线原则确认该等租约的租赁费用。本公司不将租赁部分(例如，固定付款，包括租金)与非租赁部分(例如，公共区域维护费用)分开核算。

87

---

目录表

下表汇总了在公司截至2022年1月1日的综合资产负债表中采用主题842的影响(单位：千)：

			截至2022年1月1日的报告余额						由于以下原因而进行调整 主题842						截至2022年1月1日的调整后余额
资产
经营性租赁使用权资产			$	—					$	23,091					$	23,091
负债
应计费用和其他负债			$	27,032					$	(1,514)					$	25,518
经营租赁负债，本期部分			$	—					$	4,948					$	4,948
经营租赁负债，减去流动部分			$	—					$	19,657					$	19,657

运营租赁成本为$7.6百万美元和美元6.4分别为截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的100万美元，并根据员工人数在收入成本和每个运营费用项目之间分配。在截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的每一年中，可变租赁成本和短期租赁成本都不重要。根据该公司的不可取消租约，截至2023年12月31日的未来最低租赁付款如下：

截至12月31日止年度，
2024						$	7,578
2025						7,727
2026						7,108
2027						3,084
此后						162
未来最低租赁付款总额						25,659
减去：推定利息						(2,160)
未来最低租赁付款的现值						23,499
减去：经营租赁负债的当前部分						(6,551)
经营租赁负债--非流动负债						$	16,948

下表提供了截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度公司不可撤销经营租赁的补充资料(单位：千，加权平均和百分比数据除外)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
加权平均剩余租期			3.38						4.21
加权平均贴现率			4.70		%				3.98		%
为计入租赁负债的金额支付的现金			$	7,241					$	4,949
以经营性租赁义务换取的非现金使用权资产			$	4,604					$	2,936

注11.承付款和或有事项

购买义务

根据与提供托管基础设施服务、云服务和SaaS会计解决方案的第三方的安排，该公司未来有最低购买义务。

88

---

目录表

以下为截至2023年12月31日的未来最低购买义务时间表(单位：千)：

截至12月31日止年度，
2024						$	9,058
2025						8,289
2026						2,577
2027						160
2028						62
未来购买债务总额						$	20,146

注12.非控制性权益

就该等交易而言，本公司成为Cwan Holdings的唯一管理成员，并拥有Cwan Holdings的唯一投票权权益及管理层的控制权。因此，本公司合并了中广网控股的财务业绩。本公司综合资产负债表上的非控股权益涉及持续权益拥有人所持有的Cwan Holdings权益。有限责任公司权益的拥有权摘要如下：

			2023年12月31日												2022年12月31日
			股票						所有权百分比						股票						所有权百分比
Clearwater Analytics Holdings，Inc.对CWAN Holdings的兴趣			210,560,162						86.5		%				191,232,645						79.7		%
持续股权拥有者在中广网控股的权益			32,795,347						13.5		%				48,816,838						20.3		%
			243,355,509						100.0		%				240,049,483						100.0		%

注13.每股亏损

下表列出了用于计算A类和D类普通股在交易后期间的基本和稀释后每股净亏损的分子和分母的对账(以千为单位)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
分子：
净亏损			$	(23,083)					$	(6,695)					$	(8,094)
减去：交易前Cwan Holdings的净收入			—						—						2,829
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)			(1,456)						1,272						(2,710)
可归因于Clearwater Analytics Holdings，Inc.的净亏损-基本和摊薄			(21,627)						(7,967)						(8,213)

89

---

目录表

下表列出了A类和D类普通股每股基本净亏损和摊薄净亏损的计算方法(单位为千股，不包括股票金额和每股金额)：

			截至2023年12月31日的年度												截至2022年12月31日的年度												截至2021年12月31日的年度
			A类						D类						A类						D类						A类						D类
A类和D类普通股股东的基本和摊薄净亏损
分子：
Clearwater Analytics，Inc.应占净亏损的分配			$	(9,211)					$	(12,416)					$	(2,382)					$	(5,585)					$	(2,200)					$	(6,013)
分母：
A类和D类已发行普通股的加权平均数--基本和稀释(1)			85,048,639						114,643,234						55,476,928						130,083,755						47,596,752						130,083,755
A类和D类普通股股东应占每股基本和摊薄净亏损			$	(0.11)					$	(0.11)					$	(0.04)					$	(0.04)					$	(0.05)					$	(0.05)

(1) 截至2021年12月31日的年度已发行A类和D类普通股的加权平均数仅代表2021年9月24日至2021年12月31日这段时间，这段时间代表我们拥有已发行A类和D类普通股的时期。

公司B类和C类普通股的股票不参与公司的收益或亏损，因此不是参与证券。因此，在两类法下，B类和C类普通股的基本每股收益和稀释后每股收益没有单独列报。

下列加权平均潜在摊薄证券根据库存股方法评估潜在摊薄效应，并因其反摊薄效应而被排除在本报告所述期间的摊薄每股净亏损之外：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
B类和C类普通股的转换			42,973,041						52,301,672						58,528,697
Clearwater Analytics控股公司的股票期权			9,505,777						10,280,184						14,575,237
Clearwater Analytics控股公司的RSU			3,396,765						1,342,284						1,514,207
员工购股计划			183,134						179,314						262,139
总计			56,058,717						64,103,454						74,880,280

注14.基于股权的薪酬

2021年9月，公司董事会(“董事会”)通过了Clearwater Analytics Holdings，Inc.2021综合激励计划(“2021计划”)，根据该计划，为我们提供服务的公司及其附属公司的员工、顾问和董事，包括我们的高管，都有资格获得奖励。2021年计划规定授予股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位(RSU)、红利股票、股息等价物、其他基于股票的奖励、替代奖励、年度激励奖励和绩效奖励，旨在使参与者的利益与我们股东的利益保持一致。总计57,197,804根据2021年计划，普通股被授权发行。随着《2021年计划》的批准，2017年股权激励计划(《2017计划》)被终止，所有未偿还的股票期权和RSU被转移到2021年计划。

90

---

目录表

选项

下表汇总了截至2021年12月31日、2023年、2022年和2021年的股票期权活动(单位为千，不包括每股数据)：

			股票期权						加权平均 行权价格						加权平均 剩余合同 寿命(年)						聚合内在价值
余额-2020年12月31日			14,893,172						$	4.60					9.19						$	116,029
授与			10,303,307						13.49
已锻炼			(1,124,740)						4.35												16,346
被没收			(1,756,568)						7.23
余额-2021年12月31日			22,315,171						$	8.52					6.25						$	322,877
授与			43,986						18.19
已锻炼			(2,950,662)						7.45												31,341
被没收			(1,653,725)						11.16
余额-2022年12月31日			17,754,770						$	8.47					7.06						$	183,315
授与			—						—
已锻炼			(3,016,765)						6.90												33,792
被没收			(1,492,651)						13.12
余额-2023年12月31日			13,245,354						$	8.31					6.65						$	155,438
已授予期权-2023年12月31日			9,693,376						$	7.68											$	119,799

不是在截至2023年12月31日的年度内授予股票期权。于截至2022年及2021年12月31日止年度内授出的股票期权的加权平均授出日期公允价值为$7.74每股及$5.11分别为每股。上表披露的合计内在价值是基于股票期权的行权价与公司普通股在各自期末日期的估计公允价值之间的差额。截至2023年12月31日，与未归属期权相关的未确认补偿支出总额为美元14.4百万美元，预计将在加权平均期间确认1.2好几年了。

一般而言，归属于四年制期间受制于基于连续受雇于四年制期间：

基于时间的归属 – 25%的被授予单位有资格在就业一周年时归属，以及75随后有资格在剩余的基础上按月授予三年制期间，以连续受雇为准。

2021年9月，本公司修改了12,493,241未归属股票期权，在截至2021年9月30日的9个月前发行。所有具有性能条件的未授权期权都已修改，以删除性能条件。根据奖励的原始条款，期权将继续按照相同的时间表授予。这一修改导致基于股份的薪酬支出增加了#美元。15.2100万美元，将在修改后的股票期权的剩余期限内确认。

91

---

目录表

RSU

RSU活动摘要如下(单位为千，每股数据除外)：

			单位活动						加权平均授权日 公允价值						聚合内在价值
截至2020年12月31日的未归属单位			—						$	—					$	—
授与			6,162,095						17.84						—
已释放			—						—						—
取消			(91,427)						18.03						$	—
截至2021年12月31日的未归属单位			6,070,668						$	17.84					$	138,958
授与			4,745,363						18.86						—
已释放			(588,854)						17.54						—
取消			(699,829)						18.47						—
截至2022年12月31日的未归属单位			9,527,348						$	18.32					$	178,638
授与			7,421,772						18.70						—
已释放			(1,966,153)						18.20						—
取消			(1,262,830)						17.60						—
截至2023年12月31日的未归属单位			13,720,137						$	18.61					$	278,519

上表披露的合计内在价值以2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日纽约证交所收盘价为基础。截至2023年12月31日，有1美元157.8与RSU有关的未确认的基于股权的薪酬支出，预计将在#年加权平均期间确认2.5好几年了。

一般来说，RSU要么受基于时间的归属条件的约束，要么既受基于时间的归属条件的约束，又受基于绩效的归属条件的约束，每种情况下都基于员工的连续就业。

基于时间的归属- 获授的基金单位可于授出日期起计的每个周年日， 四年句号。

基于绩效的归属- 所批单位可归属于同等 三在实现与年度收入增长挂钩的年度目标后，每年分期付款。所有履约条件条款于授出日期订立。

公允价值的确定

本公司使用柏力克-舒尔斯期权定价模型估计授出日期授予的每份股票期权的公允价值，并采用以下假设：

单位/股票的公允价值- 在首次公开募股之前，基于股权的奖励所涉及的普通股的公允价值由公司董事会根据管理层和第三方估值的意见确定。于首次公开发售后，普通股相关股权奖励之公平值乃按授出奖励当日纽约证券交易所之收市价厘定。

预期期限- 预期期限是指预期未支付赔偿金的期限。本公司发行“普通普通”奖励，本公司使用简化方法确定预期期限。简化方法将年期视为以权益为基础的奖励的归属时间及合约年期的平均值。

预期波动率- 根据一组上市可比公司的波动率计算的股价波动率，回顾期与预期寿命一致。

无风险利率- 无风险利率是使用美国财政部零息债券发行的公布利率的平均值计算的，这些债券的到期日与基于股权的奖励的预期期限近似。

股息率- 股息收益率假设为 零.

92

---

目录表

在计算授予日授予员工的股票期权的公允价值时，采用了布莱克-斯科尔斯期权定价模型，其假设如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021
加权平均授予日期每个期权的公允价值			$	7.74					$	5.11
单位/库存的公允价值			$17.72 - $18.68						$12.40 - $23.89
预期期限(以年为单位)			5.5						6.00 - 6.25
预期波动率			44		%				40 - 42%
无风险利率			1.8% - 2.0%						0.6% - 1.3%

除了上面直接讨论的布莱克-斯科尔斯假设外，没收也可能对相关的基于股权的薪酬产生重大影响。期权和RSU的丧失被确认为发生了丧失.

在首次公开招股后的一段时间内，公司使用授予股份当日公司股票在纽约证券交易所的收盘价估计了授予的每个RSU的公允价值。

员工购股计划

2021年9月，董事会通过了Clearwater Analytics Holdings，Inc.2021年员工股票购买计划(“ESPP”)。截至2023年1月1日，共有7,889,367根据ESPP，A类普通股可供发行。招股期定于每年6月1日至12月1日开始。符合条件的员工可以通过工资扣除购买公司普通股，价格相当于85股票在六个月发行期开始或结束时的公允市值的较低的百分比。雇员在ESPP下的工资扣减仅限于10员工薪酬的%，员工不得购买超过$25,000在员工根据ESPP购买股票的选择权在任何时间未完成的任何日历年度内的股票。

2023年5月31日，共有189,390在截至2023年5月31日的发售期间向员工发行股票。2023年11月30日，共有147,792股票是在截至2023年11月30日的发售期间向员工发行的。截至2023年12月31日，与ESPP相关的未确认股权薪酬成本总额为$0.7100万美元，预计将在截至2024年5月31日的剩余当前发行期内确认。

2022年5月31日，共有 200,220截至2022年5月31日的发售期内向员工发行了股票。2022年11月30日，共有 148,698截至2022年11月30日的发售期内向员工发行了股票。截至2022年12月31日，与ESPP相关的未确认股权薪酬成本总额为$0.9预计将在截至2023年5月31日的剩余发行期内确认。

于2023年12月31日及2022年12月31日应计之ESPP工资供款合共$0.4百万美元和美元0.5及计入综合资产负债表内之应计费用内。用于购买ESPP股票的员工工资缴款将在发行期结束时重新分类为股东权益。

截至2021年12月31日止年度，可换股优先股购买权的公平值于授出日期使用柏力克-舒尔斯模式估计，并假设如下：

			截至2023年12月31日的年度						截至2022年12月31日的年度						截至2021年12月31日的年度
预期波动率			26.5 - 52.8%						34.9 - 57.1%						34.9%
无风险利率			4.6 - 5.4%						0.1 - 4.6%						0.1%
预期期限(年)			0.5						0.5						0.5

注15.细分市场和地理信息

经营分部乃指主要经营决策者或决策小组在决定如何分配资源及评估表现时，定期评估可取得独立财务资料之企业组成部分。本公司的主要经营决策者是本公司的首席执行官（“CEO”）。公司首席执行官审查合并基础上提出的财务信息，

93

---

目录表

以公司整体为基础进行决策和资源分配。本公司已 一作为投资数据聚合、会计、分析和报告服务解决方案的提供商的业务活动。因此，本公司的运作方式为一经营分部，所有需要的分部财务信息可在合并财务报表中找到。

下表显示了该公司基于客户帐单地址按地理位置分类的收入(以千为单位)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
美国			$	300,330					$	261,755					$	229,482
世界其他地区			67,838						41,671						22,540
总收入			$	368,168					$	303,426					$	252,022

下表列出了公司的长期资产，包括不动产、厂房和设备、净资产、经营租赁使用权资产、净资产和无形资产，按地理位置(以千为单位)分列：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
美国			$	24,491					$	28,179					$	9,297
世界其他地区			39,544						40,455						1,441
长期资产总额，净额			$	64,035					$	68,634					$	10,738

注16.所得税

作为UP-C结构的一部分，Clearwater Analytics Holdings，Inc.拥有CWAN Holdings的一部分，后者包含该业务的所有业务，并被视为合伙企业，用于美国联邦和最适用的州和地方所得税目的。作为一家合伙企业，Cwan Holdings通常不缴纳美国联邦、州和地方所得税。根据Cwan Holdings经营协议的条款，Cwan Holdings产生的任何应纳税所得额或亏损将转移至其成员的应纳税所得额或亏损并计入其应纳税所得额或亏损。在首次公开募股之前，Cwan Holdings的大部分收入都传递给了其成员，不应向该实体纳税。Cwan Holdings的国际全资子公司在外国司法管辖区纳税。

Clearwater Analytics Holdings，Inc.作为一家公司纳税，并根据Clearwater Analytics Holdings，Inc.在Cwan Holdings持有的S经济权益分配给它的收入缴纳公司联邦税、州税和地方税。虽然本公司为财务报告目的而合并Cwan Holdings，但本公司将不会就归属于非控股权益的收益缴税。因此，归属于非控股权益的收益的所得税负担不会在其综合财务报表中报告。

所得税前亏损的组成部分如下(以千计)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
国内			$	(11,383)					$	(9,306)					$	(11,117)
外国			(11,483)						3,971						3,510
总计			$	(22,866)					$	(5,335)					$	(7,607)

94

---

目录表

所得税拨备如下(以千计)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
联邦制			$	—					$	—					$	—
状态			761						491						111
国际			1,121						1,737						1,055
当期所得税支出总额			$	1,882					$	2,228					$	1,166
联邦制			—						—						—
状态			(7)						(3)						(13)
国际			(1,658)						(865)						(666)
递延所得税支出总额			$	(1,665)					$	(868)					$	(679)
所得税拨备总额			$	217					$	1,360					$	487

所得税准备金与适用法定联邦税率计算的金额不同，如下所示(除百分比外，以千计)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
按联邦法定税率征税			$	(4,802)					$	(1,120)					$	(1,597)
非控股利息和非应纳税所得额			349						(41)						643
州税			(1,583)						(1,592)						(1,935)
外币利差			16						92						54
高管薪酬扣除限制			10,985						5,544						—
全球无形低税收入纳入			—						1,854						845
基于股权的薪酬			(1,604)						(2,316)						(1,746)
永久性物品			185						394						(57)
税收抵免和激励措施			(3,929)						(1,623)						(55)
返回到规定			70						(38,107)						(320)
税法的修改			(3,303)						63,504						—
估值免税额			3,804						(25,356)						4,652
其他			29						127						3
总计			$	217					$	1,360					$	487
实际税率			(0.9		%)				(25.5		%)				(6.4		%)

2023年，我们的税率主要受到以下因素的影响：某些费用不允许扣税、税收抵免和激励措施的产生、与州税率和分摊相关的税法变化以及额外估值免税额的确认。2022年，我们的税率主要受到与国家税率和分摊相关的税法变化、与我们的持续股权所有者及其上游实体的合伙企业基础相关的拨备调整的回归、额外估值免税额的确认以及某些费用的免税。于2021年，我们的税率主要受确认估值免税额及归属于非控股权益的盈利部分影响。

95

---

目录表

递延所得税是由于在确认用于税务和财务报告的金额以及营业亏损和税收抵免结转方面存在差异所致。我们递延所得税资产和负债的重要组成部分如下(以千计)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
对伙伴关系的投资			$	409,924					$	336,276
亏损和税收抵免结转			86,807						80,711
基于股权的薪酬			11,992						8,336
租赁责任			2,657						2,057
其他			1,563						1,099
递延税项资产总额			$	512,943					$	428,479
估值免税额			(506,494)						(422,555)
递延税项净资产			$	6,449					$	5,924
无形资产			(6,495)						(7,364)
使用权资产			(2,624)						(1,988)
收入			(1,252)						(833)
其他			(90)						(111)
递延税项负债总额			(10,461)						(10,296)
递延税项净负债			$	(4,012)					$	(4,372)

我们确认递延税项资产的程度是，我们认为这些资产更有可能变现。递延税项净资产的税项利益的实现取决于未来的应税收入水平，该收入具有适当的性质，在预计可扣除或应纳税的期间内。根据截至2023年12月31日的年度内可获得的客观证据，我们认为美国亏损的税收优惠很可能无法实现。因此，我们以美国递延税项净资产计提了全额估值准备。我们打算维持美国递延税项净资产的全额估值拨备，直到有足够的积极证据支持撤销或减少估值拨备。在我们的估值津贴评估中，我们更重视能够客观核实的证据，而不是无法客观核实的证据。我们对证据的考虑要求管理层对高度复杂和内在不确定的问题做出许多重要的判断、估计和假设。

估值免税额增加#美元。84于截至2023年12月31日止年度内，本公司合伙业务增加百万元，主要是由于非控股权益将其合伙企业单位交换为我们的上市股票及根据第174条将研发费用资本化而增加的递延税项所致。

截至2023年12月31日，我们的净营业亏损结转约为$253100万用于联邦所得税，其中一小部分将在2036年开始到期，如果不使用的话。我们结转的净营业亏损约为$。334100万美元用于州所得税，如果不使用，将于2025年开始到期。我们结转的净营业亏损约为$。10用于外国所得税目的，不会到期，可以无限期结转。

截至2023年12月31日，我们还有大约美元的研发信贷结转。5.8联邦所得税为100万美元，0.91000万美元用于州所得税。如果不使用，研发税收抵免将分别于2036年和2034年开始到期，用于联邦和州目的。

结转的联邦和州净营业亏损可能受到守则第382节和第383节以及州法律类似条款的重大限制。1986年的《税改法案》包含了限制联邦净营业亏损结转的条款，在发生特殊情况，包括重大所有权变更的情况下，可以在任何给定的年份使用。我们已经完成了第382条的审查，并确定我们的经营亏损不会完全因为第382条的限制而到期(S)。

96

---

目录表

我们无限期地将来自海外子公司的收益进行再投资，因此不会根据该等收益产生的差额确认递延税项负债。我们没有为我们的海外子公司的任何未分配的收益提供外国预扣税。

未确认税收优惠总额的期初和期末余额调节如下(以千为单位)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
余额--年初			$	3,932					$	3,548					$	—
与本年度纳税状况有关的增加			2,423						959						89
与组织交易相关的增长			666						—						3,455
与上一年度纳税状况有关的增加(减少)			182						(182)						3
与法规失效相关的减少			(487)						(487)						—
与交易所相关的涨幅			149						94						1
余额--年终			$	6,865					$	3,932					$	3,548

大约$0.5截至2023年12月31日，未确认税收优惠余额中包含的税收优惠中的100万，如果得到确认，将影响有效税率。其余部分将不会有任何影响，因为未确认的税项优惠被记录为递延税项资产的减少，而递延税项资产完全由估值免税额减少。

我们将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款确认为所得税费用。在截至2023年12月31日、2022年和2021年的几年中，我们做到了不确认所得税的任何利息和罚款。

我们在美国联邦司法管辖区、各州司法管辖区和外国司法管辖区提交所得税申报单。截至2023年12月31日，所有年份都可以接受联邦和州税务当局的审查三或四年从使用净营业亏损或税收抵免的纳税年度开始计算。我们认为，已为税务审查可能导致的任何调整预留了足够的准备金。虽然解决、结算和关闭审计的时间不确定，但我们预计我们未确认的税收优惠在未来12个月内不会发生实质性变化。

注17.应收税金协议负债

根据守则第754条吾等的选择，吾等预期于Cwan Holdings的单位被赎回或交换时，于其资产净值中我们所占的税基份额将有所增加。出于美国联邦所得税的目的，我们打算将任何赎回和交换CWAN Holdings的单位视为直接购买该单位。这些税基的增加可能会减少我们未来向各税务机关支付的金额。他们还可能减少未来处置某些资本资产的收益(或增加损失)，只要这些资本资产分配了纳税基础。

就首次公开招股及相关交易而言，我们订立TRA，规定我们须支付 85本公司实际实现或在某些情况下被视为已实现的任何税务优惠金额的百分比，是由于(I)我们在Cwan Holdings的净资产中所占的税基份额因任何Cwan Holdings单位的赎回或交换而增加，(Ii)根据TRA支付的款项所应占的税基增加，以及(Iii)根据TRA应计利息和TRA奖金支付的扣除(“TRA支付”)。我们预计将从其余部分中受益15我们实际可能实现的任何税收优惠的%。TRA付款并不以任何持续拥有中广网控股或本公司的权益为条件。Cwan Holdings的每一成员(即TRA的一方)的权利可转让给其各自CWAN Holdings单位的受让人。

根据TRA的性质，对负债的估计是不准确的，并受许多因素的重大假设的影响，这些因素包括(但不限于)本公司每年产生的应纳税所得额和时间以及当时适用的税率。截至2023年12月31日，与所有权交换相关的未来税收优惠估计为$460100万美元，其中391据估计，100万美元是相关的TRA负债。

如上所述，该公司评估了其美国递延税项资产的变现能力，并为未来实现这些利益计入了全额估值准备金。因此，不是截至2023年12月31日，与未来年份相关的交易记录负债已入账。

97

---

目录表

在考虑受我们的TRA约束的税收优惠之前，我们估计我们将在2023年报告应纳税收入，这主要是由于根据第174条对研发费用进行资本化，以及尚未满足扣除规则或已根据准则第162(M)条对扣除进行限制的基于股权的薪酬支出。对TRA负债期初和期末余额的对账如下(以千计)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
余额--年初			$	12,200					$	—					$	—
与本年度相关的交易费用			15,980						11,639						—
与本年度相关的交易记录奖金支出			770						561						—
对已提交的纳税申报单进行事务处理费用调整			(1,584)						—						—
对已提交的纳税申报单的TRA奖金费用调整			(76)						—						—
付款			(8,396)						—						—
余额--年终			$	18,894					$	12,200					$	—
应收税金协议费用			14,396						11,639						—
营业费用中的交易红利费用			694						561						—
总费用			$	15,090					$	12,200					$	—

截至2023年12月31日，非控股股东持有32,795,347Cwan Holdings中的单位，可酌情交换为A类股。随着单位的交换，我们可能会记录未来的税收优惠和相关的TRA负债，这是由于我们在Cwan Holdings的纳税基础从交易所增加的结果。应计入的税基增加的金额、相关的估计税收优惠和相关的TRA负债将取决于(其中)本公司A类股票在相关赎回或交换时的价格。如果非控股权益以公司截至2023年12月31日的A类股票价格交换其所有单位，我们估计与这些假设交易所相关的未来税收优惠为$231100万美元，其中196据估计，100万美元是相关的TRA负债。

注18.与关联方的交易

在2021年1月，公司支付了$9.6与主要权益拥有人的管理费有关，该等管理费于预付开支及其他流动资产及非流动资产内记录为预付管理费。预付的管理费正在摊销。四年。于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司向主要股权拥有人确认管理费为$2.6百万，$2.5百万美元和美元2.4分别为100万美元。

在截至2023年12月31日及2022年12月31日的年度内，公司应计2.9百万美元和美元3.2应付分税额分别为百万美元和#美元14.4百万美元和美元11.6百万美元，分别与支付给某些持续股权所有者的TRA付款有关。该公司支付了$2.2百万美元的税收分配和7.9在截至2023年12月31日的一年中，向某些连续性股权所有者支付了100万TRA，我们预计将在2024年第四季度支付剩余的负债。

98

---

目录表

第九项会计和财务披露方面的变更和分歧。

没有。

项目9A.控制和程序。

信息披露控制和程序的评估

公司管理层在我们的首席执行官(“CEO”)和首席财务官(“CFO”)的监督和参与下，评估了截至2023年12月31日公司的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)的有效性。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序截至2023年12月31日尚未生效，原因是财务报告的内部控制存在重大弱点，如下所述，以确保(1)记录、处理、汇总和及时报告我们的交易所法案报告中要求披露的信息，以及(2)积累和传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。

根据《交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)条，“披露控制和程序”一词是指发行人的控制和其他程序，旨在确保发行人在根据《交易法》(《美国联邦法典》第15编78a及以下)提交或提交的报告中披露要求披露的信息。在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内进行记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于旨在确保发行人根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息被累积并传达给发行人管理层(包括其主要高管和主要财务官)或履行类似职能的人员的控制和程序，以便就所需披露做出及时决定。

公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制和程序或我们对财务报告的内部控制能够防止由于内部控制的固有限制而导致的所有错误和欺诈。由于这些限制，财务报告的内部控制有可能无法及时防止或发现重大错报。然而，这些固有的限制是财务报告程序的已知特征。因此，有可能在过程中设计保障措施，以减少(尽管不是消除)这一风险。

鉴于下文所述的重大弱点，管理层进行了额外的分析和其他程序，以确保我们的综合财务报表是根据美国公认会计准则编制的。因此，管理层认为，本年度报告中包含的Form 10-K综合财务报表根据美国公认会计原则，在所有重要方面都公平地反映了截至和截至所列期间的我们的财务状况、经营结果和现金流量。

管理层财务报告内部控制年度报告

公司管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制(这一术语在《交易法》规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)。为评估本公司财务报告内部控制的有效性，本公司采用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》(简称《2013年COSO框架》)框架。利用2013年COSO框架，包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层在董事会的监督下，对公司财务报告内部控制进行了评估，得出结论：截至2023年12月31日，公司财务报告内部控制无效。

公司对财务报告的内部控制包括符合以下条件的政策和程序：

•与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；

•提供合理保证，确保按需要记录交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及

•提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权获得、使用或处置公司资产的行为。

99

---

目录表

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得我们的年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。

管理层发现了与公司发票系统环境中无效的一般信息技术控制有关的重大弱点，这与我们与收入和应收账款净额相关的综合财务报表的编制有关。具体地说，公司没有(I)设计和实施变更管理和计算机操作控制，以确保影响IT应用程序的配置数据变更是适当的(Ii)设计和实施程序开发控制，以确保新软件开发的数据迁移、程序测试和审批符合业务和IT要求，以及(Iii)设计和实施用户访问控制，以确保我们的发票系统中的职责分工。因此，依赖于从受影响的信息系统获得的信息的完整性和准确性的过程级自动控制和手动控制也是无效的，因为这些控制有可能受到不利影响。造成重大缺陷的原因是与发票信息技术环境有关的风险评估不力，导致缺乏所需数量的训练有素的信息技术人员，具备与内部控制的设计、实施和运作效力有关的适当技能和知识，以及主要与实施新的发票系统有关的控制活动无效。

控制缺陷并未导致综合财务报表出现任何重大错误陈述，先前公布的财务结果也没有因这一重大缺陷而发生变化。然而，上述控制缺陷造成了一种合理的可能性，即不能及时防止或发现合并财务报表的重大错报。因此，我们得出的结论是，这些缺陷代表着公司对财务报告的内部控制存在重大弱点。

我们的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所审计了本10-K年度报告中包含的综合财务报表，对本公司财务报告内部控制的有效性提出了不利意见，该意见载于本10-K年度报告第二部分第9A项的末尾。

补救计划

在审计委员会的监督下，公司管理层正在设计控制措施，以确保导致重大缺陷的控制缺陷得到补救，从而有效地设计、实施和运行这些控制措施。这些补救行动正在进行中，包括或预计将包括：

•加强对我们的发票系统环境的风险评估和控制识别程序；

•扩大控制和/或应用其他适当的程序，以解决我们发票系统环境中的IT一般控制的设计和操作；

•增加员工数量和我们针对IT一般控制和政策的培训计划，包括就每个控制的原则和要求对控制所有者进行教育，重点是与我们的发票系统环境中的用户访问、更改管理、程序开发和计算机操作相关的那些控制；以及

•加强和维护IT一般控制的基本政策文件，以促进人员和职能变化时的知识转移。

随着我们继续评估和加强对财务报告的内部控制，我们可能会确定可能需要采取额外措施来解决重大弱点或对补救计划进行调整。一旦控制措施被设计和实施，控制措施必须在足够长的时间内有效运行，并由管理层进行测试，以便认为它们得到了补救，并得出结论，该设计有效地解决了重大错报的风险。

财务报告内部控制的变化

在2023年第四季度，该公司继续过渡到新的自动计费系统。除上述系统实施及发现重大弱点外，于截至2023年12月31日止三个月内，我们对财务报告的内部控制并无任何其他重大影响或合理可能会对财务报告内部控制产生重大影响的改变。

100

---

目录表

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会

Clearwater Analytics控股公司：

财务报告内部控制之我见

我们审计了Clearwater Analytics Holdings，Inc.及附属公司（本公司）截至2023年12月31日的财务报告内部控制，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架（2013年）制定的标准。我们认为，由于下文所述的重大缺陷对实现控制标准目标的影响，截至2023年12月31日，该公司尚未根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架（2013年）中制定的标准对财务报告保持有效的内部控制。

我们还根据上市公司会计监督委员会的标准进行了审计（美国）（PCAOB），公司截至2023年和2022年12月31日的合并资产负债表，截至12月31日的三年期内各年的相关合并经营报表、全面亏损、权益变动（赤字）和现金流量，吾等于二零二三年二月二十九日就该等综合财务报表发表无保留意见，吾等于二零二四年二月二十九日就该等综合财务报表发表无保留意见。

重大缺陷是指财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得公司年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时预防或发现。以下重大弱点已被识别并纳入管理层的评估。该公司没有（i）设计和实施变更管理和计算机操作控制，以确保影响IT应用程序的配置数据变更是适当的，（ii）设计和实施程序开发控制，以确保数据迁移，新软件开发的程序测试和批准与业务和IT需求保持一致;（iii）设计和实施用户访问控制，以确保公司发票系统的职责分离。 因此，依赖于来自受影响信息系统的信息的完整性和准确性的流程级自动控制和手动控制也是无效的，因为这些控制可能受到不利影响。 出现重大缺陷是由于发票信息技术环境方面的风险评估不力，导致缺乏所需数量的训练有素的信息技术人员，这些人员具备与内部控制的设计、实施和运作有效性有关的适当技能和知识，以及主要与实施新发票系统有关的控制活动不力。该重大弱点已于厘定吾等审核二零二三年综合财务报表所应用审核测试的性质、时间及范围时予以考虑，而本报告并不影响吾等就该等综合财务报表作出的报告。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在合理保证财务报告的可靠性，并根据公认会计原则编制供外部使用的财务报表。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与保持记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公正地反映公司资产的交易和处置;（2）提供合理的保证，交易记录是必要的，以便根据公认会计原则编制财务报表，

101

---

目录表

公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行;以及（3）提供合理的保证，防止或及时发现未经授权的收购，使用或处置公司的资产，这可能对财务报表产生重大影响。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

对管理层报告中其他信息的免责声明

我们不对随附的《管理层财务报告内部控制年度报告》中的管理层声明发表意见或任何其他形式的保证，该声明涉及2023年12月31日之后针对上述财务报告内部控制重大缺陷采取的补救计划。

/s/毕马威律师事务所

爱达荷州博伊西

2024年2月29日

项目9B。其他信息。

在截至2023年12月31日的三个月内，我们的董事或高级管理人员通过或已终止S-K条例第408项所界定的“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”。

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

不适用.

102

---

目录表

第三部分

项目10.董事、行政人员和公司治理

本项目要求提供的信息将包含在本公司2023年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会的与本公司2024年股东周年大会委托书征集有关的委托书(以下简称《2024年委托书》)中，并并入本文作为参考。

第11项.行政人员薪酬

本项目所需信息将包括在2024年委托书中，并通过引用并入本文。

项目12.某些受益所有人的安全所有权和管理及相关股东事项。

本项目所需信息将包括在2024年委托书中，并通过引用并入本文。

第十三条某些关系和相关交易，以及董事的独立性。

本项目所需信息将包括在2024年委托书中，并通过引用并入本文。

第14项主要会计费用及服务

本项目所需信息将包括在2024年委托书中，并通过引用并入本文。

103

---

目录表

第四部分

项目15.物证、财务报表附表

(a)以下文件作为本年度报告的一部分以10-K表格提交：

(1)所有财务报表：我们的财务报表列在本年度报告表格10-K第二部分第8项下的“综合财务报表索引”中。

(2)财务报表明细表：由于所需信息不适用或数量不足以要求提交附表，或由于所需信息已列入合并财务报表及其附注，因此省略了所有其他附表。

(3)陈列品：除非下文另有说明，否则随附的“附件索引”中列出的附件已作为本年度报告的一部分提交或通过引用并入表格10-K。

展品索引

提交或提供的附件用星号（*）表示;所有未如此指定的附件通过引用并入所示的在先申请。

展品 数						描述			报告或注册声明			美国证券交易委员会档案或注册号			展品参考资料
3.1						Clearwater Analytics Holdings，Inc.的修订和重述注册证书，2021年9月27日			8-K于2021年9月28日提交			001-40838			3.1
3.2						Clearwater Analytics Holdings，Inc.的修订和重述章程，2021年9月27日			8-K于2021年9月28日提交			001-40838			3.2
4.1*						根据1934年《证券交易法》第12条注册的清水分析控股有限公司S证券简介
10.1#						Clearwater Analytics Holdings，Inc.和Joseph Kochansky之间的咨询服务协议，日期为2022年11月29日			10-K文件 2023年3月3日			001-40838			10.1
10.2						Clearwater Analytics Holdings，Inc.和其中确定的某些持有人之间于2021年9月28日签署的注册权协议			8-K于2021年9月28日提交			001-40838			10.1
10.3						Clearwater Analytics Holdings，Inc.和主要股权所有者之间的股东协议，日期为2021年9月28日			8-K于2021年9月28日提交			001-40838			10.2
10.4						Clearwater Analytics Holdings，Inc.、Cwan Holdings、LLC和其他各方之间的应收税款协议，日期为2021年9月28日			8-K于2021年9月28日提交			001-40838			10.3
10.5						Cwan Holdings，LLC的第三份和修订的重新有限责任公司协议，日期为2021年9月28日，由Cwan Holdings、LLC和其他各方签署			8-K于2021年9月28日提交			001-40838			10.4
10.6						信贷协议，日期为2021年9月28日，由Clearwater Analytics LLC作为借款人，Cwan Acquisition，LLC作为控股公司，贷款人一方，JPMorgan Chase Bank，N.A.作为行政代理、抵押品代理和左轮手枪代理			8-K于2021年9月28日提交			001-40838			10.5

104

---

目录表

10.16

信贷协议修正案1，日期为2023年6月22日，由Clearwater Analytics，LLC作为借款人，CWAN Acquisition，LLC作为控股公司，贷款人一方，JPMorgan Chase Bank，N.A.作为行政代理、抵押品代理和左轮手枪代理

2023年8月4日提交的10-Q

001-40838

10.1

10.7#

应收税金协议奖金函格式

8-K于2021年9月28日提交

001-40838

10.6

10.8#

《2021年员工购股计划表》

S-1/A于2021年9月21日提交

333-259155

10.1

10.9#

综合奖励计划的格式

S-1/A于2021年9月21日提交

333-259155

10.5

10.10#

董事与军官赔付协议书的格式

S-1/A于9月21日提交。2021年

333-259155

10.6

10.11#

桑迪普·萨海和Clearwater Analytics，LLC之间的雇佣协议。

S-1/A于2021年9月21日提交

333-259155

10.13

10.12#

小詹姆斯·S·考克斯之间的雇佣协议。和Clearwater Analytics，LLC。和Clearwater Analytics，LLC。

S-1/A于2021年9月21日提交

333-259155

10.14

10.13#

斯科特·埃里克森和Clearwater Analytics，LLC之间的雇佣协议。

S-1/A于2021年9月21日提交

333-259155

10.15

10.14

《期权协议(2017股权激励计划)修改通知书》格式

S-1/A于2021年9月21日提交

333-259155

10.19

10.15#

Souvik Das和Clearwater Analytics，LLC之间的雇佣协议。

2023年3月3日提交的10-K

001-40838

10.17

10.17#*

Subi Sethi与Clearwater Analytics，LLC之间的雇佣协议

21.1*

注册人的子公司

23.1*

毕马威有限责任公司同意

31.1*

根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)或15d-14(A)条颁发的首席执行干事证书。

31.2*

根据依照2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)或15d-14(A)条对首席财务官进行认证。

32.1*

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官证书。

32.2*

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的认证。

97*

退还政策

+101.INS

内联XBRL实例文档

+101.SCH

内联XBRL分类扩展架构文档

+101.CAL

内联XBRL分类扩展计算链接库文档

+101度

内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档

+101.LAB

内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档

105

---

目录表

+101英镑

内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档

104

封面交互数据文件

__________________________

*现提交本局。

#管理合同或补偿计划或安排。

项目16.表格10-K摘要

没有。

106

---

目录表

签名

根据修订后的1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式安排由正式授权的以下签署人代表其签署本报告。

			Clearwater Analytics控股公司
日期：2024年2月29日			发信人：			/S/吉姆·考克斯
						吉姆·考克斯
						首席财务官

根据修订后的1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在下列日期签署。

名字

标题

日期

/S/桑迪普·萨海

首席执行官(首席执行官)和董事

2024年2月29日

桑迪普·萨海

/S/吉姆·考克斯

首席财务官(首席财务和会计干事)

2024年2月29日

吉姆·考克斯

/发稿S/李开复

董事与董事会主席

2024年2月29日

埃里克·李

/S/雅克·艾格瑞恩

董事

2024年2月29日

雅克·艾格兰

/S/凯瑟琳·A·科尔贝

董事

2024年2月29日

凯瑟琳·A·科比特

/S/卡里·戴维斯

董事

2024年2月29日

卡里·戴维斯

/S/丽莎·琼斯

董事

2024年2月29日

丽莎·琼斯

/撰稿S/克里斯托弗·胡珀

董事

2024年2月29日

克里斯托弗·胡珀

/S/D.斯科特·麦凯西

董事

2024年2月29日

D.斯科特·麦凯西

/发稿S/安德鲁·杨

董事

2024年2月29日

安德鲁·杨

/S/贾斯温德·帕尔·辛格

董事

2024年2月29日

贾斯温德·帕尔·辛格

107