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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
| | | | | |
| ☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告 |
截至本财政年度止12月31日, 2023
或
| | | | | |
| ☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
的过渡期 至
佣金文件编号001-14818
FEDERATED HERMES，INC.
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | |
| 宾夕法尼亚州 | | 25-1111467 |
| (注册成立或组织的国家或其他司法管辖区) | | (国际税务局雇主身分证号码) |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 自由大道1001号 | | 15222-3779 |
匹兹堡, | 宾夕法尼亚州 | |
| (主要执行办公室地址) | | (邮政编码) |
412-288-1900
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券： | | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
| B类普通股，无面值 | FHI | 纽约证券交易所 |
根据该法第12(G)节登记的证券：无
用复选标记表示注册人是否为证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人。是 ☒*☐
如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示是。☐ 不是 ☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是 ☒ 没有问题。☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | x | | | | | 加速的文件管理器 | ☐ |
| 非加速文件服务器 | ☐ | | | | | 规模较小的新闻报道公司 | ☐ |
| | | | | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。☐*☒
截至2023年6月30日，注册人的非关联公司持有的B类普通股的总市值约为$3.0亿美元，基于纽约证券交易所的收盘价。就此计算而言，注册人已将其所有行政人员及董事视为联营公司，但并未就是否有任何其他人士属1934年证券交易法第12B-2条所指的联营公司作出任何决定。2024年2月16日发行的A类和B类普通股数量为9,000和84,436,590，分别为。
通过引用并入的文件：
本表格10-K的第三部分引用注册人的2024年信息声明中的某些信息。
目录表
| | | | | | | | | | | |
| | | 页面 | |
| 第一部分 | | | |
| 项目1 | 业务 | 5 | |
| 第1A项 | 风险因素 | 25 | |
| 项目1B | 未解决的员工意见 | 39 | |
| 项目1C | 网络安全 | 40 | |
| 项目2 | 属性 | 41 | |
| 第3项 | 法律诉讼 | 41 | |
| 项目4 | 煤矿安全信息披露 | 41 | |
| | |
| 第II部 | | | |
| 第5项 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 42 | |
| 项目6 | [已保留] | 43 | |
| 第7项 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 44 | |
| 项目7A | 关于市场风险的定量和定性披露 | 59 | |
| 项目8 | 财务报表和补充数据 | 61 | |
| 项目9 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 97 | |
| 第9A项 | 控制和程序 | 97 | |
| 项目9B | 其他信息 | 97 | |
| 项目9C | 项目1--业务 | 97 | |
| | |
| 一般信息 | | | |
| 联合爱马仕公司是宾夕法尼亚州的一家公司，连同其合并的子公司(统称为联合爱马仕)是积极、负责任投资的全球领先者，截至2023年12月31日管理的资产(AUM或管理资产)为7576亿美元。联合爱马仕自1955年以来一直从事投资管理业务，是美国最大的投资管理公司之一。联合爱马仕还为寻求一系列解决方案的客户提供管理服务，包括参与、倡导、积极拥有和影响，以及房地产开发服务。为了提高客户和客户(统称为中介、客户)的长期投资业绩，联合爱马仕已采取措施，将基础投资分析(包括环境、社会和治理(ESG)因素以及参与互动)中的专有见解整合到其管理的许多产品和战略中。 | 联合爱马仕在一个 | 97 | |
| 经营细分、投资管理业务。联合爱马仕在国内和国际市场为各种投资产品，包括赞助的投资公司和其他基金(联合爱马仕基金)和单独账户(包括单独管理的账户(SMA)、机构账户、次级建议基金和其他管理产品)赞助、营销和提供与投资相关的服务和策略(统称为策略)。此外，联合爱马仕还向国内和国际客户营销和提供管理和房地产开发服务。联合爱马仕的主要收入来源是各种国内外子公司根据投资咨询合同赚取的投资咨询费，主要基于其投资产品和战略的AUM。国内咨询子公司根据1940年《投资顾问法案》(Advisers Act)注册为投资顾问，而外国咨询子公司在美国注册和/或向外国监管机构注册。 | 截至2023年12月31日，联合爱马仕为180只联合爱马仕基金提供投资咨询服务。联合爱马仕向机构、银行、经纪/交易商、金融中介机构和其他客户推销这些基金，这些客户使用这些基金来满足客户的需求，其中包括散户投资者、公司和退休计划。联合爱马仕基金的注册地包括美国、爱尔兰、英国、卢森堡、格恩西岛、泽西岛和开曼群岛。联邦爱马仕在美国注册的大部分基金都是根据1940年的《投资公司法》(1940 Act)和其他适用的联邦法律注册的。每个在美国注册的基金都签订了一项咨询协议，该协议须经基金董事会或受托人的年度批准，其中大多数人都不是1940年法案所界定的基金或联合爱马仕的利害关系人。一般来说，对此类咨询协议的实质性修改必须得到基金股东的批准。这些咨询协议一般可在向投资顾问发出60天通知后终止。关于联合爱马仕咨询协议的更多信息，见项目1A--风险因素--具体风险因素--终止或未能续签咨询协议的潜在不利影响。 | 98 | |
| 在180只Federated Hermes基金中，Federated Hermes的投资顾问子公司管理着24只货币市场基金，管理着4,062亿美元的AUM；41只股票基金，管理着425亿美元的AUM；56只固定收益基金，管理着439亿美元的AUM；54只另类/私人市场基金，管理着124亿美元的AUM；以及5只多资产基金，管理着27亿美元的AUM。 | 截至2023年12月31日，联合爱马仕为2499亿美元的独立账户资产提供投资策略。这些独立账户代表政府实体、高净值个人、养老金和其他员工福利计划、公司、信托、基金会、捐赠基金、次级顾问基金和S拥有的其他账户或产品的资产 | 98 | |
| 由第三方审查。单独账户的费用通常根据投资咨询协议以AUM为基础，这些协议是 | 通常可在通知联合爱马仕后终止(或在某些情况下，在30天、60天或类似的通知期之后)。 | 98 | |
| 某些联合爱马仕基金已经采用了分销计划，根据适用的法律，规定向联合爱马仕支付分销服务费用。这些分销计划是通过联邦爱马仕和联邦爱马仕基金之间的分销协议来实施的。尽管每项此类协议的具体条款各不相同，但协议的基本条款是相似的。根据这些协议，联合爱马仕的一家子公司作为这些基金的承销商，主要通过独立的经纪/交易商分配基金份额。每个分配计划和协议最初由各自基金的董事或受托人批准，并根据适用法律的要求每年由这些董事或受托人审查批准。 | 联合爱马仕还提供广泛的服务，以支持联合爱马仕基金的运营和管理。联邦爱马仕根据与联邦爱马仕基金达成的协议收取费用的这些服务包括行政服务和股东服务。 | 98 | |
| | |
| 管理的资产 | | | |
| 总AUM由联合爱马仕基金和单独的账户组成，代表某个时间点的AUM余额。过去两年管理的资产总额如下： | 截至12月31日， | 99 | |
| | | |
VS 2022 | | 104 | |
| | | |
| | | |
百万美元
权益
固定收益
另类/私募市场
多资产
长期资产总额
货币市场
管理的总资产平均管理资产是指一段时间内AUM的平均余额。由于基本上所有收入和分配费用的某些组成部分通常是根据AUM每天计算的，因此平均管理资产的变化通常是同一时期所赚取收入和发生的基于资产的费用变化的一个关键指标。过去三年的平均管理资产如下：
截至十二月三十一日止的年度：
VS 2022
VS 2021百万美元权益
固定收益
另类/私募市场
多资产
长期资产总额 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 货币市场 | | 2023
平均管理资产总额 |
| 联合爱马仕在资产类别和产品/策略类型上的平均资产组合每年的变化对联合爱马仕的运营收入有直接影响。资产组合影响联合爱马仕的总收入，因为每投资1美元的每个资产类别和产品/策略类型赚取的费率不同。一般来说，向多资产和股票产品和策略提供的服务收取的咨询费高于向另类/私人市场和固定收益产品和策略收取的咨询费，而后者又高于向货币市场产品和策略收取的咨询费。 | | 2023 | | 2022 | |
| 同样，联合爱马仕基金通常比单独账户的咨询费更高。此外，根据资产类别、分销渠道和/或客户关系的规模或结构，分销费用的某些组成部分可能会有所不同。联合爱马仕从货币市场和多资产基金的管理资产赚取的收入中，通常支付的收入比例高于股票、固定收益和另类/私人市场基金的管理资产的收入。 | | $ | 79,291 | | | $ | 81,523 | | | (3) | % |
| 收入 | | 94,920 | | | 86,743 | | | 9 | |
| 联合爱马仕过去三年的投资咨询、行政和其他服务费收入如下： | | 20,551 | | | 20,802 | | | (1) | |
| 截至十二月三十一日止的年度： | | 2,867 | | | 2,989 | | | (4) | |
| VS 2022 | | 197,629 | | | 192,057 | | | 3 | |
| VS 2021 | | 559,993 | | | 476,844 | | | 17 | |
| 以千为单位的美元 | | $ | 757,622 | | | $ | 668,901 | | | 13 | % |
投资咨询费，净额 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 行政服务费，净额 | | 2023
其他服务费，净额 | | 2022
总收入 |
| 投资产品和策略 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | |
| 联合爱马仕提供广泛的产品和策略，包括货币市场、股票、固定收益、另类/私人市场和多资产投资。联合爱马仕提供的产品和战略预计在各种经济和市场条件下都会受到需求。联合爱马仕的投资流程旨在满足受托人和其他使用联合爱马仕产品和战略来满足客户需求的人的需求。受托人通常对投资组合构成、风险和投资业绩有严格的要求。 | | $ | 81,348 | | | $ | 84,793 | | | $ | 98,040 | | | (4) | % | | (14) | % |
| Federated Hermes于1974年开始向机构销售货币市场基金产品，是美国最大的货币市场资产管理公司之一，截至2023年12月31日，其资产管理规模为5,600亿美元。联合爱马仕已开发出为机构管理现金的专业知识，这些机构通常对监管合规性、相对安全性、流动性和有竞争力的收益率有严格要求。联合爱马仕还管理零售货币市场产品，这些产品通常通过经纪/交易商和其他金融中介客户分销。截至2023年12月31日，联合爱马仕管理着广泛类别的货币市场资产：政府(3521亿美元)；优质(1952亿美元)；市政(或免税)(127亿美元)。 | | 89,079 | | | 89,776 | | | 91,564 | | | (1) | | | (2) | |
| 截至2023年12月31日，联合爱马仕的股权管理资产总额为793亿美元，管理的类别广泛，包括：价值和收入(319亿美元)；国际/全球(285亿美元)；增长(138亿美元)；以及混合(51亿美元)。 | | 21,096 | | | 21,799 | | | 20,754 | | | (3) | | | 5 | |
| 截至2023年12月31日，联合爱马仕的固定收益管理资产总额为949亿美元，管理范围广泛，包括：多部门(618亿美元)；高收益(147亿美元)；市政(或免税)(71亿美元)；美国企业(58亿美元)；美国政府(39亿美元)；国际/全球(12亿美元)；以及抵押贷款支持(4亿美元)。 | | 2,887 | | | 3,273 | | | 3,879 | | | (12) | | | (16) | |
| 截至2023年12月31日，联合爱马仕的另类/私募市场和多资产管理资产总计234亿美元，管理范围广泛，包括：房地产(89亿美元)；私募股权(47亿美元)；其他另类(34亿美元)；基础设施(30亿美元)；多种资产(29亿美元)；市场中性(3亿美元)；以及熊市(2亿美元)。 | | 194,410 | | | 199,641 | | | 214,237 | | | (3) | | | (7) | |
| 投资产品通常由一个由基本面和定量研究分析师支持的投资组合经理团队管理。联合爱马仕的专有、独立的投资研究流程以几个定性和定量学科的整合为中心，包括：基础研究和信用分析；整合来自基本面投资分析的专有见解，包括ESG因素和参与互动(对于联合爱马仕的许多产品和策略)；量化研究模型；风格一致和纪律严明的投资组合构建和管理；业绩归因；以及交易。 | | 511,568 | | | 432,992 | | | 418,562 | | | 18 | | | 3 | |
| 关于收入集中风险的信息，见合并财务报表附注(5)。 | | $ | 705,978 | | | $ | 632,633 | | | $ | 632,799 | | | 12 | % | | 0 | % |
分销渠道和产品市场联合爱马仕的分销战略是向10,000多家机构、金融中介机构和其他客户提供投资管理产品和策略，其中包括银行、经纪/交易商、注册投资顾问、政府实体、公司、保险公司、基金会和捐赠基金。联合爱马仕利用其由200多名代表和经理组成的训练有素的销售队伍，在经验丰富的支持人员的支持下，提供其产品和战略，增加新的客户关系，并加强和扩大现有的关系。
联合爱马仕的投资产品和策略在三个市场提供和分销。这些市场以及截至2023年12月31日可归因于这些市场的管理资产的相对百分比如下：美国金融中介(63%)；美国金融机构(28%)；以及国际(9%)。
美国金融中介机构 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 联合爱马仕通过一个由6,300多个国家、地区和独立金融中介客户组成的庞大、多元化的集团在这个市场提供和分销其产品和策略，这些客户包括经纪/交易商、银行和注册投资顾问。金融中介机构使用联合爱马仕的产品和策略来满足其客户的需求，这些客户通常是散户投资者。联合爱马仕为这些客户提供全方位的产品和策略，包括联合爱马仕基金和独立账户(包括私人基金)。截至2023年12月31日，美国金融中介市场的管理资产包括3,811亿美元的货币市场资产、516亿美元的股票资产、415亿美元的固定收益资产、25亿美元的多种资产和5亿美元的替代/私人市场资产。 | | 2023
美国的机构 | | 2022
联合爱马仕向各种各样的国内机构客户提供和分销其产品和策略，其中包括政府实体、非营利性实体、公司、公司和公共养老基金、基金会、捐赠基金和非联合爱马仕投资公司或其他基金。截至2023年12月31日，美国机构市场管理的资产包括1,590亿美元的货币市场资产、485亿美元的固定收益资产、32亿美元的股票资产、6亿美元的另类/私人市场资产和4亿美元的多种资产。 |
| 国际 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | |
| 联合爱马仕通过专注于在欧洲、中东、加拿大、拉丁美洲和亚太地区收集资产的子公司，管理来自非美国机构和金融中介客户的资产。截至2023年12月31日，国际市场管理的资产包括245亿美元的股票资产、199亿美元的货币市场资产、194亿美元的另类/私人市场资产和49亿美元的固定收益资产。 | | $ | 1,115,783 | | | $ | 1,011,631 | | | $ | 915,984 | | | 10 | % | | 10 | % |
| 竞争 | | 343,332 | | | 294,557 | | | 306,639 | | | 17 | | | (4) | |
| 截至2023年12月31日，联合爱马仕拥有5077亿美元的联合爱马仕基金AUM和2499亿美元的单独账户AUM。在单独的账户管理金额中，有312亿美元与中小企业有关。 | | 150,459 | | | 139,626 | | | 77,824 | | | 8 | | | 79 | |
| 投资管理业务在所有类型的投资产品和策略中竞争激烈，包括共同基金、交易所交易基金(ETF)、中小企业、机构账户、次级建议基金和其他管理产品和策略。共同基金和ETF供应商之间的竞争尤为激烈。根据投资公司协会(ICI)的数据，截至2023年底，目前有超过7000只开放式共同基金和3000多只不同规模和投资目标的ETF正在发行股票。 | | $ | 1,609,574 | | | $ | 1,445,814 | | | $ | 1,300,447 | | | 11 | % | | 11 | % |
除了来自其他共同基金经理、ETF供应商和投资顾问的竞争外，联合爱马仕还与保险公司、商业银行、经纪/交易商、存款经纪人、私人市场/另类产品经理和其他金融机构提供的投资选择展开竞争。联合爱马仕于2021年12月推出了其首只ETF-两只固定收益、完全透明的ETF，一只股息收益股票ETF于2022年11月推出，第三只固定收益ETF于2024年1月推出。
投资产品和策略的销售竞争受到各种因素的影响，包括投资业绩、所述目标的实现程度、收益率和总回报、费用和开支、广告和促销活动、投资者信心和偏好、与中介机构和其他客户的关系，以及服务的类型和质量。
监管事项
凭借联合爱马仕的全球业务，联合爱马仕及其某些子公司和产品(如联合爱马仕基金)在各种美国和/或非美国监管机构、自律机构或交易所注册或获得许可，并接受其审查，其中包括美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)、金融业监管局、商品期货交易委员会、劳工部、纽约证券交易所、英国金融市场行为监管局、爱尔兰中央银行、开曼群岛金融管理局(CIMA)和卢森堡金融监管委员会(CSSF)。
联合爱马仕的业务、产品、策略和其他服务(统称为产品)也受各种美国和/或非美国法律、法规、规则、代码、通知、指令、指导方针、上市标准、司法裁决、命令、通告和/或条件(统称为监管要求)的约束，例如1933年的证券法(1933年的法案)、1934年的证券法(1934年的法案)、1940年的法案、顾问法案、多德-弗兰克华尔街改革法案
这些法律包括：2010年《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)和2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)及相关法规；《纽约证券交易所上市公司手册》；有关治理、报告、披露和其他要求的公司法；以及有关证券欺诈、证券登记、报告和欺诈无人认领或遗弃财产的州或外国法律。联合爱马仕及其业务和产品还须遵守国内和国际的各种其他隐私、反洗钱、反恐怖融资、经济、贸易和制裁法规要求，以及各种跨境法规要求，例如1977年《反海外腐败法》(FCPA)下的反贿赂和反腐败规则以及欧洲联盟(EU)一般数据保护法规(GDPR)下的数据保护规则。联合爱马仕及其业务和产品也受到由美国财政部外国资产控制办公室(USDT)管理的制裁计划，以及由提供联合爱马仕产品和战略的非美国司法管辖区采用和管理的制裁计划。无论在美国还是在美国以外，某些监管要求都是域外的。联邦爱马仕还必须遵守其业务所在司法管辖区复杂且不断变化的税收制度。联合爱马仕还监测、审查和评估不时提出的拟议的新的或修订的监管要求(如适用，统称为监管发展)。
关于更多信息，见项目1A--风险因素--一般风险因素--监管和法律风险--法律、条例和其他监管要求变化的潜在不利影响。
当前监管环境-国内
美国的立法和监管环境是动态的，并会不断变化。联合爱马仕在美国的主要监管机构是美国证券交易委员会。尽管美国证券交易委员会因加快新的拟议监管发展和最终监管要求的步伐而受到批评和不利的司法裁决，但美国证券交易委员会(以及其他监管机构、自律机构或交易所)仍在继续推进强有力的规则制定举措。自2023年第四季度初以来，美国证券交易委员会发布了关于以下议题的拟议规则：(1)美国国债备兑清算机构的标准；(2)机构投资经理的空头头寸和空头活动报告；(3)证券贷款报告；以及(4)实益所有权报告的现代化。美国证券交易委员会2023年秋季监管和声明行动统一议程(美国证券交易委员会秋季登记灵活议程)确定了其他43项规则制定举措，包括8项拟议规则和26项最终规则将于2024年4月发布，另外6项拟议规则和3项最终规则将于2024年10月发布。美国证券交易委员会秋季灵活议程显示，拟议的规则将就公司董事会多样性、人力资源管理披露、基金费用披露和改革以及交易所交易产品等主题发布，最终规则计划发布的主题除其他外，包括气候变化披露、保护咨询客户资产(即托管规则)、加强对ESG投资实践的披露、开放式流动性风险管理和浮动定价、投资顾问、注册投资公司和业务发展公司的网络安全风险管理、表格PF报告要求以及投资顾问的外包。
美国证券交易委员会和其他监管机构在2023年也继续存在，预计2024年将继续进行基于风险、原因和扫荡的审查，采取执法行动，并对发行人和基金备案文件进行审查和评论。例如，根据美国证券交易委员会的数据，2023年美国证券交易委员会总共提起了784起执法行动，比2022年增长了3%。美国证券交易委员会宣布，除核心和长期风险领域外，2024年的审查重点包括关注对投资者或市场构成新风险的领域，以及核心和常年风险领域，其中包括：(1)监管最佳利益；(2)利益冲突披露；(3)冲突缓解做法；(4)复杂、高成本、非流动性或微型市值产品，包括衍生品、交易所交易基金、可变年金、房地产投资信托和私募，以及相关投资咨询、建议和披露；(5)形成CRS；(6)美国证券交易委员会的营销规则；(7)加密资产；(8)人工智能等新兴金融技术及其使用。美国证券交易委员会强调，其公布的考试重点并不是一份详尽的清单，而是除了正常考试、风险警报和其他面向注册者和投资者的拓展之外。
美国近期对联合爱马仕的业务和产品产生重大影响或与之相关的主要监管要求和监管动态包括但不限于以下内容。有关可能影响联合爱马仕业务和产品的其他监管要求和监管动态的更多信息，请参阅我们之前提交给美国证券交易委员会的年度和定期文件，包括以下讨论的部分内容。
货币市场改革。2023年7月，美国证券交易委员会通过了对货币市场基金进行一定改革的补充规则和形式修正案。最后的规则修订旨在通过以下方式提高货币市场基金的弹性和透明度：(1)将征收赎回门槛和流动性费用与货币市场基金每周流动资产30%的门槛之间的监管联系脱钩；(2)从1940年法案的规则2a-7中删除允许货币市场基金暂时暂停赎回的条款；(3)提高投资组合流动性的最低要求
每日流动资产的10%至25%，每周流动资产的30%至50%，以在货币市场基金快速赎回时提供更实质性的缓冲；(4)要求机构优质和机构免税货币市场基金在此类基金每日净赎回超过其净资产5%时征收强制性流动资金费用，除非基金的流动性成本处于极低水平；(5)要求非政府货币市场基金在基金董事会(或其代表)确定一项费用符合基金的最佳利益时，征收酌情流动资金费用；(6)允许零售和政府货币市场基金通过从稳定的资产净值或股价转换为浮动的资产净值或股价，或者通过使用反向分配机制或股份注销来减少流通股数量，以保持稳定的每股资产净值，以应对负利率环境，但须受某些董事会决定和向股东披露的限制；及。(7)加强某些旨在提高美国证券交易委员会监测和评估货币市场基金数据的能力的报告要求。最终规则中通过的修正案于2023年10月2日生效。可自由支配的流动性费用、提高最低流动性要求、压力测试要求的变化以及指定加权平均到期日和加权平均寿命计算方法的修正案的合规日期为2024年4月2日。报告修正案将于2024年6月11日生效。货币市场基金必须在2024年10月2日之前遵守强制性流动性费用要求。联合爱马仕认为，与其他竞争产品相比，货币市场基金提供并将继续提供更具吸引力的投资机会，例如有保险和无保险的存款账户选择。联合爱马仕还认为，货币市场基金是已经证明其弹性的投资产品。然而，联合爱马仕认为，规则修正案要求的强制性流动性费用可能会在赎回高峰期引发货币市场基金的挤兑，并产生类似于浮动定价可能对货币市场基金产生的影响。美国证券交易委员会在其货币市场基金改革中没有具体提出流动性费用要求并提出释放并征求公众意见的行为，可能会因其不可行和缺乏支持数据而在法庭上受到挑战。截至2024年2月23日，Federated Hermes预计对零售和政府货币市场基金的影响微乎其微，而机构优质货币市场基金和机构市政(或免税)货币市场基金将受到一些新的或调整后的要求。联合爱马仕将继续审查和评估规则修订，计划规则修订所要求的货币市场基金业务的变化，并在必要的合规日期之前评估遵守规则修订对联合爱马仕的业务、前景、声誉、经营结果、财务状况、现金流和/或股票价格(如适用)的影响。此外，虽然联邦爱马仕同意美国证券交易委员会通过的某些货币市场基金规则修正案(例如将征收赎回门和流动性费用与每周流动资产门槛脱钩)，但联邦爱马仕也支持允许货币市场基金使用摊余成本估值的努力，并推翻根据之前的货币市场基金规则修正案和相关指导施加的浮动资产净值和某些其他要求，这些要求于2016年对机构和市政(或免税)货币市场基金生效。为了继续努力实施这些预期的变化，美国众议院重新提出了拟议的立法，并继续在美国参议院重新提出拟议的立法。
自愿浮动定价和流动性。2022年11月，SEC建议修订《1940年法案》下的规则22 c-1（自愿摆动定价规则）和规则22 e-4（流动性规则），以及《1940年法案》下的开放式管理投资公司（货币市场基金和ETF除外）的某些披露表格。这些修订包括：（1）在市况受压时，强制规定这类基金采用浮动定价;（2）对这类基金实施“硬平仓”，即基金、其过户代理人或注册结算代理人必须在设定的截止时间前收到购买和赎回指令，才能收到适用的当日价格;（3）从现行《1940年法令》第22 e-4条所订的四类流动资金分类架构中，删除“流动性较低”的投资类别，从而扩大“流动性较低”的投资类别;（4）规定这类基金须每日而非每月对所有组合投资进行分类;（5）规定此类基金必须确定并维持至少相当于净资产10%的高流动性投资最低限额;以及（6）对此类基金施加扩大的N-PORT报告和披露义务。类似于共同基金行业贸易组织（如ICI和证券业和金融市场协会），联邦爱马仕强烈反对使用摆动定价，因为实施摆动定价是不必要的，以实现美国证券交易委员会的预期目标，将是极其昂贵的，将是非常困难的行业实施，投资者难以理解，并代表一个非常受欢迎的投资工具的性质发生了不必要的变化，为投资者提供专业管理的好处，多样化和进入资本市场，以帮助他们实现其财务目标。Federated Hermes认为，在那些确实存在重大稀释问题的有限情况下，除了强制执行摆动定价之外，还有其他不那么繁琐的替代方案，例如基金董事会在对基金及其股东履行受托责任时，可酌情收取流动性费用。Federated Hermes强烈反对硬平仓概念，该概念的提出是为了确保基金经理拥有必要的适当数据，以确定基金的NAV是否应通过波动定价进行调整，但这将对第三方中介机构和相关投资者造成意想不到的后果，并将对使用开放式基金的401（k）计划的退休计划参与者特别不利。
资金互助社Federated Hermes还强烈反对在流动性规则下从现有的四类流动性分类框架中删除“流动性较低”的投资类别，因为主要投资于银行贷款的基金将无法遵守1940年法案下的非流动性投资15%的限制，使这些基金受到不应有的伤害。
Federated Hermes将继续监测这些拟议的规则修订。
ESG和可持续性。
美国证券交易委员会、金融稳定监督委员会（FSOC）和其他联邦监管机构继续关注企业发行人、注册投资顾问和注册投资公司的气候和ESG相关披露。例如，2023年7月，FSOC的气候相关金融风险委员会（CFRC）发布了一份工作人员进展报告，介绍了FSOC成员机构为支持能力建设和披露、解决数据缺口以及评估气候相关金融风险而正在采取的行动。除其他行动外，进展报告指出，CFRC正在制定一个框架，以确定和评估与气候相关的金融风险，以及一套银行、保险和金融市场的风险指标。2022年3月，SEC发布了一项拟议规则，
该标准纳入了政府和非政府披露标准制定者（如气候相关财务披露工作组和温室气体议定书）有关全球温室气体计量的某些概念和词汇，作为拟议披露制度的一部分，
除其他事项外，可以规定某些气候风险豁免，
上市公司，如Federated Hermes，包括10-K表格，关于公司治理，风险管理和与气候相关风险的战略，以及范围1，范围2，对于某些发行人，范围3排放数据。与ICI类似，
联邦赫尔墨斯认为，
（1）任何最终规则都只应要求公司在10-K表格中提供与气候风险相关的重要信息，而S-K法规的任何修正案所要求的任何非重要信息都应在新的气候报告中提供;（2）SEC不应修改S-X法规，要求公司在其财务报表的脚注中提供重要的财务指标;及（3）要求披露范围3排放数据为时尚早。Federated Hermes还继续认为，SEC关于气候信息披露的任何规则都应该：（1）补充其基于原则的披露制度，而不是用规定性指标取代它;（2）关注重大披露;（3）保持美国资本市场的全球竞争力。
美国劳工部于2022年11月发布最终规则，澄清根据1974年《雇员退休收入保障法》（ERISA），计划受托人可以（但并非必须）考虑ESG因素的经济影响，以投资ERISA计划资产并就计划投资行使投票权。具体而言，除其他事项外，DOL的最终规则澄清了受托人的谨慎义务必须基于受托人合理确定的与风险和回报分析相关的因素，这些因素可能包括气候变化的经济影响和其他ESG考虑因素对特定投资或投资行动方案，包括在对股东决议和董事会提名进行表决时行使股东权利。DOL的最终规则于2023年1月30日生效，但代理投票规定自2023年12月1日起适用。
各国还继续根据不公平和欺诈行为法、反垄断法、证券法和其他理由，就某些类型的ESG投资的合法性进行辩论。在州一级，一场意识形态之争正在展开，共和党、保守派倾向的“红色”州政府将寻求排除或限制ESG投资，而民主党、自由派倾向的州政府或支持ESG投资的“蓝色”州政府则将其对立起来。例如，某些美国州和/或州官员已采用监管要求或提出立法或其他监管发展，或已采取官方立场，限制或禁止（或提议限制或禁止）州政府实体与实体开展某些业务（如投资顾问）被国家认定为“抵制”或“歧视”特定行业或考虑（或参与实体，例如投资顾问，其考虑）某些（例如，非实质性）ESG因素。其他州已颁布
支持ESG和/或与风险相关的ESG法规
.例如，2023年10月，加利福尼亚州颁布了新的气候问责立法，要求在美国成立并在加利福尼亚州开展业务的收入超过10亿美元的大型企业每年披露某些温室气体排放信息（包括范围3披露）和每两年披露一次若干气候相关财务风险和缓解措施，从2026年开始（除非加州的监管要求在法庭上被成功质疑）。Federated Hermes观察到，围绕ESG的紧张局势在很大程度上是由于缺乏对广义术语“ESG投资”的定义，以及定义禁止或允许活动的政治机会。Federated Hermes认为，在投资顾问对客户和股东的受托责任的背景下，将来自基本投资分析的专有见解整合起来是合适的，包括ESG因素和其他传统投资风险分析中的互动参与/回报，以评估投资目标和投资策略时间范围内的风险和机会，为客户和股东带来长期的风险调整回报。
1940年，《命名法》颁布。
2023年9月，SEC通过了对1940年法案（名称规则）下规则35 d-1的修正案。名称规则通常要求基金将其资产价值的至少80%投资于基金名称所建议的特定类型的投资或行业。修正案：（一）扩大基金的范围，使其必须遵守现行规定，采取一项政策，按照基金名称的投资重点，投资至少80%的资产 建议；(2)加强与基金名称中使用的术语有关的披露和报告要求；(3)建立某些额外的记录保存要求。具体来说，修正案包括：(1)将名称规则的80%投资政策要求应用于任何基金名称，条款建议基金专注于具有特定特征的投资或发行人具有特殊特征的投资，如“增长”或“价值”，或某些引用主题投资重点的术语，包括表明基金的投资决定包含一个或多个ESG因素的术语；(2)更新基金招股说明书披露要求，要求拥有80%投资政策的基金定义其名称中使用的术语，包括基金用来选择术语描述的投资的标准；(3)修订Form N-Port，据称旨在提高基金投资如何反映其投资重点的透明度，以符合经修订的名称规则的要求；。(4)加入与基金遵守名称规则的规定有关的新纪录条文；。(5)保留名称规则的现行要求，即“在正常情况下”基金必须按照其80%的投资政策进行投资，并在基金投资其资产时适用80%的投资要求，但也增加了一项新的要求，即基金至少每季度审查其投资组合资产在其80%投资政策下的处理方式，并在基金偏离其80%投资政策的情况下重新遵守规定的具体时间框架-通常为90天；(6)一般要求其股票未在全国证券交易所上市的注册封闭式基金或业务发展公司在改变其80%投资政策之前获得股东批准，除非该基金在改变之前进行了投标或回购要约，但受某些条件的限制；以及(7)保留现有名称规则的要求，除非80%投资政策是基金的基本政策，否则必须向基金股东提供60天的通知，以了解基金80%投资政策的任何变化，并更新通知要求，以明确解决通知的电子交付和通知的内容。联邦爱马仕正在评估名称规则修正案对根据1940年法案注册的联邦爱马仕基金的影响。名称规则的修正案于2023年12月11日生效，从2025年12月11日开始，此类联邦爱马仕基金将被要求遵守修订后的名称规则。
监护权规则。
2023年8月，美国证券交易委员会重新开启了对其根据《顾问法》(托管规则)修改和重新指定第206(4)-2条规则的建议的意见期。拟议的修正案如果按提议获得通过，除其他事项外，将包括：(1)明确包括投资顾问交易客户资产的自由裁量权，以及在托管规则下的“托管”定义范围内转移客户资产的能力；(2)扩大托管规则，以涵盖更广泛的咨询活动和客户资产，而不是“客户资金和证券”，这将包括数字资产；(3)要求投资顾问(A)与每个持有或控制客户资产的合资格托管人订立书面协议，其中载有规定托管人的照顾标准、要求托管人赔偿、禁止对负债施加某些限制、实施资产隔离要求和禁止再抵押的条款，及(B)获得托管人将采取某些行动的合理书面保证，包括回应美国证券交易委员会的信息请求；及(4)更新投资顾问的相关记录保存和报告要求。联邦爱马仕认为，将此类条款强加于私人合同安排中，将超越美国证券交易委员会的权限，因为根据《顾问法》，美国证券交易委员会没有单独的法定权限来规定这种权限。联合爱马仕还担心，投资经理没有有效的手段来实施这些要求。托管人没有义务同意这些条款，许多人可能会选择不接受这些条款，这可能会导致托管服务市场更加集中。
新的司法部信托规则。2023年10月，美国司法部发布了新的拟议“信托规则”，其中对ERISA中“投资建议”信托的定义进行了修改，并对几项被禁止的交易类别豁免(美国司法部新信托规则)进行了修正。除其他外，拟议的变化扩大了ERISA受托地位适用于投资顾问、经纪交易商和具有直接或间接酌情决定权或控制权的其他实体的情况，这些实体代表或承认担任受托人，或作为其业务的一部分定期向投资者提出投资建议，包括与ERISA计划展期交易、任何其他证券交易或涉及证券或其他投资财产的任何投资策略有关的建议。根据该提案，“建议”的广义定义包括，除其他事项外，就获取、持有、处置或交换证券或其他投资财产的可取性、证券或其他投资财产的管理、或关于将ERISA计划或个人退休账户的资产展期、转移或分配的建议。该提案还将取消几项被禁止的交易豁免，其中包括PTE 77-4(购买开放式投资公司的股份)，并要求所有投资咨询受托人遵守PTE 2020-02项下的“最佳利益”谨慎和披露要求，以获得在没有豁免的情况下根据ERISA本来会被禁止的补偿，包括佣金、12b-1费用、收入分享以及某些主要交易中的加价和降价。如果按照提议最终敲定，美国司法部的新受托规则将影响联合爱马仕的业务以及使用联合爱马仕产品的联合爱马仕客户的业务。
系统重要性金融机构(SIFI)称号。FSOC的目的是通过识别美国金融稳定的风险，促进市场纪律，并应对美国金融体系稳定的新威胁，对美国金融体系的稳定性进行全面监控。FSOC可以指定某些非银行金融公司（可能包括例如货币市场基金和其他投资公司）为SIFIs，这些公司受联邦储备系统（Fed）理事会（Governors）的监督和监管。2023年7月，FSOC提出了一个新的金融稳定风险识别、评估和应对分析框架，并就非银行金融公司指定为SIFIs提出了指导意见。据称，拟议的新框架旨在向公众提供更大的透明度，让公众了解FSOC如何识别、评估和解决金融稳定的潜在风险，无论风险是否来自活动、个别公司或其他方面。关于FSOC将非银行金融公司指定为美联储监管的SIFIs的程序的拟议解释性指导和增强的审慎标准（如资本和流动性要求）根据多德-弗兰克法案第113条将取代FSOC该指南于2019年发布，并描述了FSOC在考虑是否将非银行金融公司指定为SIFI。重要的是，根据FSOC的提议，在FSOC开始考虑将非银行金融公司指定为SIFI之前，FSOC将不再指望联邦和州监管机构解决金融稳定风险。FSOC的提案将分为两个文件，FSOC的程序和实质性分析，考虑非银行金融公司的潜在指定。FSOC的提议将删除FSOC 2019年指南中增加的语言，该指南要求FSOC在决定该公司是否应接受美联储监管之前，对非银行金融公司的重大财务困境进行成本效益分析和评估。FSOC也不一定需要考虑指定对被指定为SIFI的实体或公司参与的更广泛市场的财务影响。Federated Hermes不同意FSOC免除进行成本效益分析的要求，也不同意FSOC不再以任何方式服从被指定为SIFI的实体的主要监管机构。Federated Hermes认为：（1）货币市场基金和其他共同基金受到的监管并不比银行少，而且比银行透明得多;（2）货币市场基金与金融体系之间的相互联系不会传递风险，不会对美国的金融稳定构成威胁; (3)货币市场基金和其他共同基金没有造成或放大2008年金融危机，2020年因新型冠状病毒爆发而导致的关闭危机（大流行）或2023年春季银行恐慌;（4）货币市场基金，其他共同基金和其他类型的SEC监管的投资基金，不是“影子银行”;“（5）货币市场基金和其他共同基金不是《银行控股公司法》所定义的非银行金融机构，不应被指定为系统重要金融机构。Federated Hermes担心，如果货币市场基金被指定为SIFIs，并根据多德-弗兰克法案（Dodd-Frank Act）第113条接受美联储（Fed）的监督和加强的审慎标准，FSOC的提议可能会摧毁货币市场基金行业。如果Federated Hermes或Federated Hermes Fund被指定为SIFI，除其他外，它们将受到美联储加强的监管要求和直接监督，这可能导致运营和合规成本增加，并可能限制商业活动。
当前监管环境-国际与美国类似，美国以外的立法和监管环境是动态的，并不断变化。Federated Hermes在美国以外的主要监管机构是FCA、CBI、CSSF和CIMA。根据Federated Hermes在哪里开展业务，或分销或营销其产品，美国以外其他司法管辖区的其他审慎监管机构也可以监管Federated Hermes及其业务和产品。欧盟委员会、欧洲证券和市场管理局（ESMA）、英格兰银行（BoE）、英国财政部（HMT）、金融稳定委员会（FSB）和国际证券委员会组织（IOSCO）颁布或建议的监管发展和监管要求可能适用于或影响Federated Hermes及其业务和产品。 2023年，美国以外的拟议和新的监管发展和监管要求的步伐也在继续，预计2024年将继续。2023年第四季度，仅FCA、CBI、CSSF、CIMA就发布了20多份与投资管理行业相关的咨询文件、讨论文件、报告、声明、监管技术标准等指导性文件。其中包括：(1)FCA关于更新货币市场基金制度的咨询文件；(2)FCA关于反洗绿规则的咨询指南；(3)FCA政策声明和关于可持续性披露要求(SDR)和投资标签的最终规则；(4)FCA咨询文件，涉及英国金融业关键第三方的运营弹性；(5)CBI咨询文件，涉及CBI另类投资基金(AIF)规则手册中关于欧洲长期投资基金规则的咨询文件；(6)提交CBI咨询文件，涉及授权进行酌情投资组合管理的可转让证券集体投资(UCITS)管理公司和AIF管理人(AIFM)的自有资金要求；(7)ESMA关于可持续财务披露法规(SFDR)的综合问答(Q&A)；(8)ESMA的公众关于基金名称准则的声明；以及(9)ESMA对其关于基准法规条款的英国退欧声明的更新FCA在其2023/24年度商业计划中提出了一项雄心勃勃的计划，包括：(1)专注于将消费者需求放在首位，特别是在2023年7月英国消费者税生效的情况下；(2)通过实施未来监管框架(FRF)审查的结果和兑现爱丁堡改革中提出的承诺，为未来的金融服务做准备；(3)通过欢迎新技术和创新来加强英国在全球批发市场的地位；以及(4)减少和预防金融犯罪。FCA的商业计划是在其战略：2022-2025年发布之后发布的，在该战略中，FCA表示将专注于减少和防止严重危害，制定和测试更高的标准，促进竞争和积极变化。CBI披露，其主要监管和监督重点包括，除其他领域外，(1)评估和管理公司财务和运营弹性的风险；(2)解决非银行机构产生的系统性风险；(3)咨询和参与消费者保护守则和个人问责框架的审查；(4)确保欧盟反洗钱计划产生一个一致和强大的欧盟范围框架；(5)实施欧盟关于数字运营弹性(DORA)和加密资产市场的新法规；以及(6)加强金融体系应对气候风险的韧性。近期在美国以外对联合爱马仕的业务和产品产生重大影响或与之相关的主要监管要求和监管动态包括但不限于以下内容。有关可能影响联合爱马仕业务和产品的其他监管要求和监管动态的更多信息，请参见我们之前提交给美国证券交易委员会的年度和定期文件，包括以下讨论的部分内容：《2023年保留的欧盟法律(撤销和改革)法》、《2023年金融服务和市场法》以及英国退欧的剩余影响。
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《2023年保留的欧盟法律(撤销和改革)法案》(The Brexit Free Act)于2023年6月29日生效。《英国退欧自由法案》在英国实施了新的监管框架。其中，根据英国退欧自由法：(1)大量欧盟立法(约600项保留法律)于2023年底自动废除，至上原则和其他欧盟法律一般原则在2023年12月31日后被废除；(2)2023年12月31日之后，任何剩余的保留欧盟法律都成为“同化法律”，不再需要根据相应的欧盟法律解释同化法律；(3)任何次要保留的欧盟法律或同一类别的同化法律，只要不增加监管负担，就可以撤销或取代，并制定替代条款，直至2026年6月23日；(4)某些保留的欧盟法律可以通过法定文书进行修改，以考虑到技术的变化和科学理解的发展；(5)某些保留的欧盟法律可以更容易地重述、复制或更新；以及(6)英国国内法院更容易偏离保留的欧盟判例法。2023年6月，《2023年金融服务和市场法案》(FSM Act)在英国生效。FSM法案包含了对英国金融服务监管框架的重大改革，旨在建立更适合英国市场的强化监管制度，并为金融服务监管机构提供了某些更新的目标，旨在关注长期增长和国际竞争力。除其他事项外，FSM法案规定分阶段废除与金融服务有关的保留欧盟法律，并授权HMT、相关国家当局(即金融服务监管机构，如FCA和审慎监管局)和英国央行修改现有保留的欧盟法律或将其替换为新的针对英国的法规，并将其中大部分从法规手册移植到监管机构的规则手册中。2023年6月，HMT代表英国政府和欧盟委员会代表欧盟签署了一项谅解备忘录，为英国和欧盟之间的金融服务监管合作建立了框架。基于维护金融稳定、市场健全和保护投资者和消费者的目标，谅解备忘录规定：(1)就监管发展和其他共同关心的问题交换意见和分析；(2)在通过、暂停和撤回对等决定的过程中保持透明度和适当的对话；(3)就市场发展和金融稳定问题交换双边意见和分析；以及(4)加强合作和协调，包括酌情在国际机构中进行合作和协调。《谅解备忘录》还规定，各参与方将努力分享有关监管发展的信息，以便及时查明潜在的跨界执行问题，前提是此类信息是可获得和可共享的。谅解备忘录还设立了欧盟和英国联合金融监管论坛(EU-UK Forum)。2023年10月，欧盟-英国论坛首次会议在伦敦举行。除其他外，讨论的议题包括：(1)金融稳定风险；(2)金融服务部门相关国际监管标准的执行；(3)金融服务监管的发展；(4)与不同制度有关的政策、规则和程序，例如等价性，或用于处理跨界问题的其他工具；(5)预防和打击洗钱和资助恐怖主义行为的努力。
联合爱马仕继续获得FCA的许可，允许某些在爱尔兰注册的UCITS基金和卢森堡的直接贷款基金继续根据临时营销许可制度(TMPR)在英国营销，该制度定于2026年12月31日或之前结束，或与临时认可的欧盟货币市场基金相关的2027年12月31日或之前。TMPR将被英国的海外基金制度(OFR)取代。设立OFR的主要立法已经到位，但在OFR开始运作之前，还需要进一步的次要立法。2023年12月，FCA发布了一份关于OFR将如何为公司发挥作用的咨询文件。2024年1月，英国政府发表声明，确认就OFR而言，包括欧盟成员国在内的欧洲经济区(EEA)将被视为等同于OFR，并且由于该领域正在进行的单独监管发展，在EEA成员国设立的UCITS基金将能够利用OFR，货币市场基金除外。英国退欧后的监管环境(特别是需要在逐个国家的基础上获得完全授权)也继续在英国和欧盟之间分销产品和提供投资管理服务的能力和要求方面造成一定程度的不确定性，增加了在欧盟分销的英国基金和在英国分销的欧盟基金(如爱尔兰注册基金)的监管负担和合规及其他成本。为欧盟基金和英国基金聘请投资经理的能力也可能受到影响，导致在英国和欧盟注册的基金发生结构性和其他变化。英国退欧对联合爱马仕在英国注册的基金的影响很难量化，考虑到监管事态的发展，这一影响仍不确定。截至2023年12月31日，联合爱马仕英国注册基金的欧盟居民股东和联合爱马仕爱尔兰注册基金的英国居民股东获准继续留在这些基金中。订阅也可以继续。UCITS指令和AIFMD审查。
欧盟有两项指令监管欧盟集体投资基金行业：与UCITS相关的指令和另类投资基金经理指令(AIFMD)。涵盖共同基金的UCITS指令建立了统一的规则，允许向它们提供跨境服务，而AIFMD涵盖了另类基金，包括私募股权、私人信贷和对冲基金，并建立了授权、监督和监督AIFM的规则。
欧盟委员会已经对UCITS指令和AIFMD提出了修正案，欧盟议会预计将在2024年2月对这些修正案进行表决。如果获得欧盟议会批准，欧盟理事会(Council)将正式通过这些措施，成员国必须在两年内实施这些措施。除其他事项外，拟议修正案将要求AIF和UCITS管理公司在申请授权时提供更多信息，并对担任此类实体官员的个人提出更严格的要求。拟议的修订还将要求除其他事项外：(1)欧盟和非欧盟AIFM必须在合同签订前向投资者披露AIF的流动性风险管理框架；以及(2)AIFM每年报告AIF产生的所有直接和间接费用和收费。拟议的修正案还鼓励但不要求AIFM的董事会至少有一名非执行董事会成员。ESMA 2024年的目标之一是根据对AIFMD和UCITS指令的审查任务发布监管技术标准/实施技术标准、指南和技术建议。
另外，ESMA还制定了其目标，即在2024年就可能修订UCITS合格资产指令(EAD)发布技术建议。EAD规定了UCITS获准投资的资产的资格标准，旨在确保UCITS遵守相关义务，其中包括处理投资组合流动性和资产净值。鉴于EAD推出以来的一段时间，欧盟委员会已要求ESMA对EAD下的某些项目进行审查、澄清和提供建议。ESMA的任务是在2024年10月31日之前发布技术建议，之后将进行公众咨询。货币市场基金改革。
欧盟和英国对货币市场基金的监管是退欧后欧盟和英国之间潜在分歧的又一个例子。在2025年12月31日之前，欧盟和英国货币市场基金监管被认为是“等同的”.因此，在英国注册的货币市场基金目前仍与欧盟现行监管要求不相上下。因此，总部位于欧盟的基金仍可以使用护照向英国投资者销售产品。然而，在2020年、2021年、2022年和2023年类似于美国的美国证券交易委员会之后，国际货币基金组织和金融稳定委员会进行了多次磋商、提交报告和发表讲话，欧洲金融市场管理局、英国央行、欧洲系统风险委员会、欧洲银行业管理局和国际货币基金组织等监管机构一直在重新审视现有的货币市场基金监管，就拟议中的货币市场基金改革征求公众意见，并发布报告和建议。2023年9月，ESMA发表了题为《打破美元：监管限制和货币市场基金改革》的2023年第2号工作文件，其中作者：(1)制定了一个评估货币市场基金韧性的框架；(2)证明货币市场基金可以面临的最大赎回取决于监管限制和资产流动性；以及(3)利用该框架评估监管改革的影响，例如增加流动性要求，改变使用摊余成本的货币市场基金的允许价格偏差，或要求投资于流动性更高的资产，以得出结论，除其他外，取消使用摊余成本在以下方面具有最大的积极影响
更高的流动性要求产生的影响更为有限。在2023年9月的进度报告《增强非银行金融中介的韧性》(FSB Progress Report)中，FSB回顾了其2021年货币市场改革建议，讨论了货币市场基金的脆弱性，并认识到个别司法管辖区需要灵活地根据其具体情况制定措施。金融稳定委员会在其金融稳定委员会进度报告中还表示：(1)通过2023年8月14日宣布的《货币市场基金改革专题同行审查》，它将在2023年底之前评估金融稳定委员会成员国采取的货币市场基金政策措施；(2)它将在2023年底之前与国际货币基金组织合作，评估商业票据和可转让存单市场的功能和弹性；以及(3)它将与国际货币市场基金组织合作，在2026年底之前完成货币市场基金改革在应对金融稳定风险方面的有效性评估。
2023年12月，FCA发布了一份咨询文件，其中提出了增强在英国注册的货币市场基金的弹性的建议，并解决了2020年3月和其他市场压力时期发现的漏洞。这些提议旨在缓解对更广泛金融稳定的风险，减少未来对央行支持的需求，同时保持满足投资者需求的现金管理服务。HMT预计将向英国议会提交一份法定文书(SI)，该文书将用新立法中的条款取代英国货币市场基金监管，据称这将为货币市场基金监管设定一个更适合英国市场需求的总体框架。英国财政部与边境保护局的咨询文件同时公布了安全倡议草案和政策说明。
金融管理局谘询文件中的建议，优先加强现行的货币市场基金监管制度，同时维持现行的货币市场基金运作模式。这些提议提高了货币市场基金的韧性，主要是通过寻求确保货币市场基金拥有足够的可用流动性，足以承受严重但看似合理的赎回压力。建议包括：(1)提高所有货币市场基金的最低流动资产要求，将每日流动资产和每周流动资产(WLA)水平分别提高至资产的15%和50%；(2)修改可变资产净值(VNAV)货币市场基金符合WLA资格的资产；(3)取消有能力以恒定资产净值提供认购和赎回的货币市场基金的流动性水平与管理人需要考虑或实施流动性费用或赎回关口等工具之间的监管联系；(4)提升“了解客户”要求；(5)加强稳定资产净值货币市场基金的压力测试；及(6)提升稳定资产净值货币市场基金的运作韧性。未提出的措施包括：(1)改变或取消目前稳定的资产净值货币市场基金的稳定资产净值操作，因此这些货币市场基金将不再被允许以恒定的资产净值进行交易；以及(2)改变货币市场基金目前的运作方式，以便在没有货币市场基金出售资产和确认亏损的情况下，将赎回的真实成本强加给赎回投资者(然而，FCA正在就一项要求进行咨询，即要求所有货币市场基金在需要时至少有一种流动性管理工具可供使用，并允许所有管理人有能力暂停其货币市场基金，这些工具由管理人酌情部署。
在2023年12月，ESMA还发表了一份《最终报告：关于MMF监管下的压力测试情景的指导方针》，其中包括：(1)关于实施与货币市场基金投资组合所持资产的流动性水平假设变化有关的情景的方法的更新指导方针；以及(2)关于压力测试类型及其校准的更新指导方针，以供报告之用。
如上所述，联合爱马仕认为，货币市场基金提供并将继续提供比其他竞争产品更具吸引力的投资机会，例如有保险和无保险的存款账户选择。联合爱马仕还认为，货币市场基金是已经证明其弹性的投资产品。
开放式基金的流动性风险管理。
2023年7月，金融稳定委员会发布了一份关于解决开放式市场流动性错配带来的结构性脆弱性的咨询报告 资金。同日，IOSCO还对开放式基金使用反稀释流动性管理工具提出了详细指导意见。2023年12月，金融稳定委员会发布了最终报告，与咨询报告相比有明显变化。同日，国际海事组织发表了最终报告。修订后的金融稳定委员会建议列出了有效监管和监督框架的主要目标，以解决开放式基金流动性错配造成的脆弱性。这些建议与流动性风险管理工具相结合，目的是与目前的做法相比，大大加强开放式基金管理人的流动性管理。为解决开放式基金的结构性流动性错配问题，修订后的金融稳定委员会建议根据开放式基金资产所持资产的流动性，对开放式基金可向投资者提供的赎回条款提供了更清晰的说明。这将通过一种分类办法来实现，即开放式基金将根据其资产的流动性(例如，流动性较低、流动性较低、流动性较差)进行分组。然后，每一类开放式基金的赎回条款和条件将受到具体的期望。当局应该为开放式基金经理设定预期，让他们使用
在当局制定的国内流动性框架范围内，在正常和紧张的市场条件下确定开放式基金资产的流动性时，混合了定量和定性因素。修订后的金融稳定委员会建议寻求实现：(1)在开放式基金章程文件中更多地纳入反稀释流动性管理工具；以及(2)在正常和紧张的市场条件下，更多地使用反稀释流动性管理工具，并提高使用的一致性。
为支持这些目标并确保更有效的流动性风险管理做法，IOSCO的流动性管理工具指南就开放式基金管理人设计和使用反稀释流动性管理工具提供了详细指导。流动性管理工具指引旨在支持开放式基金更多地使用反摊薄流动性管理工具，以缓解开放式基金结构性流动性错配带来的投资者稀释和潜在的先发优势。流动性管理工具指导意见规定了责任实体在使用反稀释流动性管理工具时应考虑的主要操作、设计、监督、披露和其他因素和参数，以促进更多、更一致和更有效地使用这些工具。例如，在IOSCO的指导下，负责实体应始终按照适用的监管要求制定适当的内部制度、程序和控制措施，以设计和使用反稀释流动性管理工具，作为其不限成员名额基金日常流动性风险管理的一部分。此外，在IOSCO的指导下，负责实体使用的反稀释流动性管理工具应对认购和赎回投资者施加估计的流动性成本。这包括认购和赎回的显性和隐性交易成本，包括为满足这些认购和赎回而购买或出售资产的任何重大市场影响。
2023年7月，FCA公布了对样本公司流动性管理框架的详细审查结果，同时还发布了一封全行业的Dear CEO致FCA监管公司的信。FCA强调，除其他事项外，需要从组织的最高层专注于流动性管理；创建一份流动性“剧本”，概述流动性压力测试触发因素启动时应遵循的治理行动和升级；以及向董事会提交详细流动性报告的框架。除其他外，FCA列出了以下良好做法的例子：(1)在UCITS和AIF(在相关情况下)将ESMA的2019年压力测试指南全面应用于公司的流动性压力测试；(2)在计算流动性波动和压力测试时使用按比例计算的方法，而不是“最具流动性的优先”方法；(3)定期挑战和审查公司的模型；以及(4)对多种赎回情景进行测试。FCA的良好做法建议包括鼓励赎回前和赎回后的流动性压力测试，以及实施内部触发机制，以生成既能捕获大额赎回又能捕获较小赎回的强化治理流程。FCA还提供了关于流动性管理工具(特别是浮动定价政策)和估值过程的补充评论。
可持续发展融资倡议(特别提款权、可持续发展援助、绿色清洗和基金名称)。2023年11月，FCA发布了关于可持续信息披露要求(SDR)制度的政策声明和最终规则。SDR制度是FCA采取的方法，目的是(1)为英国金融服务业建立一个与欧盟签约并纳入欧盟概念的环境和社会标签制度，(2)通过更严格的指导和问责要求打击绿色清洗，以及(3)在基金名称中更清晰地使用可持续发展和ESG相关术语。欧盟的可持续金融披露法规(SFDR)强制要求资产管理公司和其他金融市场参与者履行ESG披露义务。SFDR要求所有涵盖的公司披露金融产品如何将可持续性风险纳入投资过程，包括它们是否考虑到对可持续性的不利影响，以及对于那些促进可持续目标的产品，提供与可持续性有关的信息。ESMA向委员会提出了进一步建议，以考虑与SFDR披露有关的变化。对适用法律的相关修订要求所有承保投资经理在其投资过程中必须考虑任何可能对投资价值产生重大影响的ESG风险，并要求投资顾问在评估适宜性时询问投资者对其投资组合中以ESG为重点的产品的意愿。 防止绿色清洗一直是欧洲政策制定者的首要任务。2023年11月，在将通过特别提款权和投资标签制度引入的反洗绿规则的基础上，FCA发布了一份咨询文件，就反洗绿规则提供了一般性指导。该指引规定了FCA对任何声称上市可持续性的FCA授权公司的期望。根据指导意见草案，可持续性披露必须公平、明确且没有误导性，并与发行的可持续性特征一致。欧盟委员会还要求欧洲监管当局(ESA)就绿色清洗风险和可持续金融政策的监督提供意见。ESA一直在研究市场，并在2023年6月提出了洗绿和风险预警的共同理解。预计ESA将于2024年5月发布最终的绿色清洗报告，其中预计将包括对欧盟监管框架进行可能改变的建议，以确保与可持续性相关的声明、声明、行动或沟通反映实体、金融产品或金融服务的潜在可持续性概况。2022年11月，ESMA还就其关于以下方面的准则草案发表了咨询意见
在基金名称中使用ESG或可持续发展相关术语。指导方针提出了量化门槛和最低投资持股要求，即欧盟基金在名称中使用ESG或可持续发展相关词汇。2023年12月，ESMA在一份公开声明中提供了指南的最新情况，并根据咨询期内收到的反馈提出了相关修订。然而，ESMA已决定推迟采用该指南，直到AIFMD和UCITS指令审查取得进一步进展。
企业可持续发展尽职调查。
2023年12月，理事会和欧洲议会宣布，他们已就企业可持续发展尽职调查指令(CSDDD)达成临时政治协议。《可持续发展公约》规定了尽职调查义务，要求公司查明并防止或至少减轻对人权和环境的不利影响，包括其子公司和供应链合作伙伴。义务将通过行政处罚和民事责任来执行，并以已进行了合理的尽职调查为借口。理事会和欧盟议会发布的新闻稿解释说，金融部门将暂时排除在CSDDD的部分范围之外，但将有一项审查条款，可能导致它们未来可能被纳入。可持续发展委员会的提案仍有待欧盟不断审查和谈判。正式采用预计将在2024年上半年进行，这将给企业在2026年初之前做好准备。企业可持续发展报告。
在欧盟，《企业可持续发展报告指令》(CSRD)于2023年1月生效。CSRD要求企业发行人在2023年12月根据某些欧洲可持续发展报告标准进行可持续性报告。该规定自2024年1月1日起适用于自该日或之后开始的财政年度。CSRD将适用于符合某些标准的欧盟公司和包括欧盟公司在内的企业集团。
在英国，2023年8月，英国政府商务和贸易部发布了关于英国可持续性披露标准(SDS)的指导意见。可持续发展标准是基于国际可持续发展标准委员会(ISSB)发布的国际财务报告标准委员会的可持续发展战略。英国可持续发展报告将就企业面临的可持续发展相关风险和机遇列出企业披露信息。它们将构成英国法律或法规未来要求公司报告与可持续发展相关的风险和机会的基础，包括气候变化带来的风险和机会。2023年7月，IOSCO发布了一份报告，认可ISSB标准，得出结论认为，这些标准是与气候相关事项有关的以投资者为重点的披露的有效和相称的全球框架。
金融交易税(FTT)。
欧盟金融交易税也在继续讨论，尽管目前尚不清楚是否或何时会就其通过达成协议。最后一项建议是在欧盟一级开始讨论欧盟金融交易税的设计，包括成员国在法国和意大利已经实施的金融交易税的基础上逐步实施。希望更快实施金融交易税的成员国将被允许这样做。成员国应邀就欧盟金融交易税设计的拟议方法、法国和意大利的金融交易税是否将成为欧盟金融交易税的坚实基础，以及欧盟金融交易税是否应适用于股票衍生工具交易提供意见。随着人们继续关注疫情后的经济，以及欧盟和欧盟成员国继续寻求为其预算和已采取的疫情相关措施提供资金，欧盟对证券交易甚至银行账户交易的金融交易税仍然是一个潜在的额外收入来源。欧盟委员会表示，如果到2022年底仍未达成协议，（没有），欧盟委员会将根据影响评估，根据新的金融交易税为欧盟预算提出新的资源，欧盟委员会将努力在2024年6月之前提出这些建议，金融交易税计划在1月1日之前推出，2026.理事会还表示，在作出最后政策选择和就可能的金融交易税达成协议之前，还需要开展进一步的工作。目前尚不清楚就欧盟金融交易税达成最终协议、实施任何协议和制定立法所需的确切时间。欧洲经济疲软可能会增加其他司法管辖区提议实施单一国家金融交易税的风险。关于使用金融交易税作为政府资金来源的辩论仍在继续。例如，2023年6月，欧盟委员会发布了一份关于欧盟自身资源的工作文件，其中欧盟金融交易税被视为协助欧盟预算融资的潜在资源。这份工作文件的结论是，“鉴于上一次实质性讨论是在2021年葡萄牙担任理事会主席期间进行的，未来达成协议的前景有限”，“
短期内不会有任何建议获得通过。此外，2023年6月，向G20提交了一份政策简报，建议G20国家采用国际金融交易税，以协助为净零气候行动提供资金。
当前监管环境-潜在影响
适用的监管要求、监管发展和监管监督对国内和国际投资管理行业普遍产生影响，对参与者及其产品施加了大量法律和合规负担以及重大限制和要求，因此将继续在不同程度上影响Federated Hermes的财务状况。Federated Hermes已经或将继续监测、审查和评估监管发展和监管要求（如适用）及其对业务和产品的影响。Federated Hermes以个人身份或与行业贸易团体（如ICI）一起积极参与公众意见征询过程，以了解可能对Federated Hermes的业务和产品产生重大影响的监管发展。监管发展和监管要求也会受到法庭上的法律挑战，当管理层认为必要或适当时，Federated Hermes会考虑发起、参与或支持此类法律挑战。Federated Hermes还继续监测和评估利率环境的影响（不论上升或下降），以及银行体系和金融市场的任何不稳定，对资产价值、货币市场基金和其他基金的资产流动，以及相关的资产组合，以及这些因素影响联邦赫尔墨斯的机构总理和市政的程度（或免税）货币市场业务和联邦爱马仕的财务状况。 分析和遵守适用的监管发展和监管要求的难度和成本随着新的或修订的监管要求的数量、复杂性和不同（以及潜在冲突）的要求以及其他因素而增加。除了对Federated Hermes的AUM、收入、营业收入和Federated Hermes业务的其他方面、Federated Hermes的监管、产品开发和重组以及为应对监管发展和监管要求所做的其他努力（包括专门用于此类努力的内部和外部资源）的影响外，对联邦爱马仕的开支和财务状况产生重大影响。
Federated Hermes目前无法完全评估任何持续的努力或正在评估的与修改或新的监管发展和监管要求有关的潜在选项最终是否会成功，或者在多大程度上会成功。监管发展和监管要求对Federated Hermes财务状况的影响程度可能会有所不同，包括在重大方面，并且是不确定的。
关于更多信息，见项目1A--风险因素--一般风险因素--监管和法律风险--法律、条例和其他监管要求变化的潜在不利影响。
截至2023年12月31日，鉴于监管环境、未来可能出现的额外监管发展和监管要求以及监管监督，联合爱马仕无法全面评估监管发展和监管要求以及联邦爱马仕与之相关的努力对其财务状况的影响。当前监管环境中的监管发展和监管要求，以及联合爱马仕为应对这些发展和要求所做的努力，可能会对联合爱马仕的财务状况产生进一步的实质性和不利影响。
人力资本资源管理
截至2023年12月31日，联合爱马仕拥有2,025名员工，其中1,194名员工在宾夕法尼亚州匹兹堡及周边地区，511名员工在英国伦敦，61名员工在纽约，27名员工在马萨诸塞州波士顿，171名员工在美国其他地点，61名员工在美国以外的其他地点。 投资管理行业竞争激烈，经验丰富的专业人士具有很大的职业流动性。与其他公司一样，联合爱马仕经历了公司内部不同层面的员工离职情况，并对即将离职的员工进行离职访谈。从这些面谈中获得的信息，以及我们下文所述的员工发展计划和继任规划，使联合爱马仕能够培养领导者、管理人员流动并留住有才华和合格的人才。联合爱马仕吸引、留住和适当激励全公司高素质专业人员的能力是保持其在投资管理行业的竞争地位并为联合爱马仕未来成功定位的关键因素。见项目1A--风险因素--一般风险因素--其他一般风险--招聘和留住关键人员(人力资本资源管理风险)，了解有关联合爱马仕如果无法吸引和留住有才华的合格员工所面临的风险的更多信息。
竞争性薪酬
联合爱马仕的业务成功有赖于其吸引、留住和激励有才华的合格员工的能力，因此，联合爱马仕在整个公司的薪酬计划都在努力实现这一目标。联合爱马仕努力奖励个人的贡献，如交付长期可持续的结果所证明的那样。联合爱马仕的薪酬计划还旨在使其高管和员工的利益与其业务战略、价值观和目标保持一致，包括客户和股东的利益，同时为业务提供增长机会。
一般来说，对于在美国工作的员工，联合爱马仕的薪酬计划包括具有竞争力的现金薪酬水平以及股权、利润分享/401(K)计划以及某些职位的其他公司福利/组成部分。薪酬的结构包括：每年进行竞争性评估的工资；奖金；以及在适当情况下的长期激励措施。通常，对于在英国和其他非美国地点工作的员工，薪酬基于固定薪酬和可变薪酬。固定薪酬可以包括基本工资、退休计划以及某些职位的股权和其他公司福利/组成部分，旨在提供反映市场薪酬水平的有竞争力的固定薪酬。可变薪酬是根据员工的表现和行为，以及团队和公司整体表现等因素自由决定的。
在整个联合爱马仕，某些职位的总体工资、奖金、长期激励和其他公司福利/组成部分的组合因部门、职位和员工而异。在整个联合爱马仕，国家和特定行业的薪酬调查被用来监控有竞争力的薪酬水平。整个公司的薪酬通常按四个员工类别进行管理：销售、投资管理、行政和高管。员工的类别、职位和业绩通常会导致固定薪酬和浮动薪酬、奖金结构/机会和长期激励结构/机会的组合。在公司范围内(除非下面另有说明)：
销售人员的薪酬组合在基于定量和定性销售指标的可变薪酬中权重更大。根据职位的不同，美国销售员工还有资格获得每年以现金为基础的长期激励奖励，通常在三年后授予，对于某些级别的销售员工，还可以获得年度奖金、限制性股票奖励和定期限制性股票奖励。
投资管理公司员工的薪酬组合在浮动薪酬中的权重更大，包括可自由支配的奖金，以及其他被认为相关的因素，其中考虑了一年至五年期间的投资产品表现。对于在美国工作的员工，任何年度绩效奖金的全部或部分可以现金支付，也可以现金和年度奖金限制性股票的组合支付。投资管理公司的员工也有资格获得定期的限制性股票奖励。行政雇员的薪酬组合在固定薪酬中的权重更大，并有资格获得年度可自由支配的现金奖金。管理层员工有资格获得定期限制性股票奖励，美国高级管理层员工也有资格获得年度奖金限制性股票奖励。[t]联合爱马仕高管薪酬计划的组成部分旨在在投资管理行业内具有竞争力，奖励结果与各种因素相关，包括联合爱马仕的财务、投资、销售和客户服务表现，并与投资管理行业内其他类似公司进行比较。财务因素包括，例如，联合爱马仕的营业利润(根据联合爱马仕股票激励计划的定义)、AUM、总产品销售额、净产品销售额、总收入(包括考虑到豁免将某些货币市场基金的收益率保持在零或以上的税前净收入后的净收入)(自愿收益率相关费用豁免)、净收入和稀释后每股净收入。有关高管薪酬的更多信息，请参阅联合爱马仕信息声明中的薪酬讨论和分析部分。
联合爱马仕的股票激励计划旨在支持其留任和吸引目标。根据这项计划，高级管理人员和某些员工有资格在特定的行使期内获得定期限制性股票奖励(例如，对于美国员工，在十年内，对于非美国员工，在五年内)。对奖励既得部分的限制通常在指定的奖励周年纪念日失效(例如，对于美国雇员，奖励的第五和十周年纪念日，以及对于非美国雇员，通常是奖励的第六、第七和第八周年
超过五年归属期限的周年纪念，以努力在限制期间继续协调员工和联邦爱马仕的利益)。此外，对于某些员工组，他们的部分奖金以奖金限制性股票的形式支付，并有一个为期三年的应课差饷归属时间表，限制在每个归属日期失效。
对于在英国和其他非美国地点工作的所有员工，超过一定门槛的酌情奖金奖励可能会被推迟。根据递延奖金计划，部分奖金是递延的，名义上跟踪某些联合爱马仕基金的业绩，并在三年内授予。联合爱马仕的私募股权和基础设施业务还运营附带权益和绩效收费计划份额，这是此类资产类别管理中的典型做法。
2023年，联合爱马仕的总薪酬支出为5.634亿美元，其中包括工资、奖金和股票薪酬支出等项目。
优势
联合爱马仕在整个公司提供的福利旨在反映当地市场，为联合爱马仕员工提供资源和服务，以帮助他们保持健康，平衡工作和个人生活的需求，发展他们的职业生涯，实现他们的财务目标，以及进一步提高员工敬业度和留住员工。除了传统的健康和福利福利，如医疗和牙科保险、员工援助计划、专注于员工注意力、健康和福祉、残疾、带薪假期和退休计划的健康计划，该公司还提供灵活的工作安排，包括混合工作时间安排、教育援助、带薪育儿假、收养福利、志愿者带薪假期、员工折扣和其他计划和服务。自2023年1月1日起，联合爱马仕在其假期和带薪育儿假计划中实施了额外的带薪假期。
员工发展
联合爱马仕为全公司员工提供专业的工作环境，通过培训计划和指导计划支持员工的职业抱负和职业发展兴趣。我们的发展框架既包括就业发展机会，也包括在内部和外部专家网络的推动下提供强有力的课堂和在线学习课程。联合爱马仕广泛的培训课程侧重于技术、专业、领导力和管理技能，包括但不限于以下课程：证券市场和联合爱马仕产品；合规/监管要求；执照考试准备；销售技能；客户服务技能；财务、身心健康；远程工作和混合管理；工作场所的尊严和尊重；个人和团队表现；沟通技能；技术(系统)主题；以及一般职业发展。全公司合格员工的吸引、发展和留住为联合爱马仕在各个层面的继任规划提供了支持。
多样性和包容性
截至2023年12月31日，整个公司约40%的联合爱马仕员工为女性。联合爱马仕董事会中的女性比例约为17%，联合爱马仕执行董事中约有14%为女性。在美国，联合爱马仕大约7%的员工是少数族裔，32%的企业经理是女性和/或少数族裔，27%的投资专业人员是女性和/或少数族裔。截至2023年12月31日，大约91%的美国投资团队的AUM由一个至少有一名女性或种族/民族多元化个人的团队管理。
联合爱马仕承认每个人的尊严和尊重，多元化和包容性的工作场所有利于员工，并支持更强劲的长期业务业绩。联合爱马仕制定了其多元化和包容性战略，其使命是促进一个多样化、包容性和尊重的工作场所，员工的独特视角和经验因他们为公司做出的贡献而得到认可和赞赏。联合爱马仕长期致力于增强公司员工的多样性，并提供一个包容各方的环境。该公司的多样性和包容性战略围绕四个支柱展开：推动多样性；创造包容性；拓展；以及通过正在进行的项目开发实现可持续性。
联合爱马仕通过其招聘流程、新员工的入职以及员工的持续教育和发展，在整个公司范围内培养工作场所多样性的好处。在美国，该公司实施和/或加强了几个促进多样性和包容性的计划和倡议，其中包括(除了以前建立的其他计划和倡议之外)：(1)扩大以多样性为重点的招聘广告列表；(2)扩大与我们共享招聘信息的不同学院和亲缘团体；(3)扩大公司的实习计划
(4)加强我们与匹兹堡一所高中的伙伴关系，该高中的使命是通过提供教育课程和学生支持，打破代际贫困的循环；(5)为隶属于纽约市一个组织的学生提供带薪实习机会，该组织的愿景是赋予学生克服通常限制向上社会经济流动性的许多结构性障碍的能力；(6)与种族平等金融联盟建立关系，包括提供带薪实习机会；(7)扩大公司与拉美裔传统基金会的关系，以提供实习和入门级就业机会；以及(8)将6月19日作为公司带薪假期。在伦敦，已经发起了几项多样性和包容性倡议，包括(除了以前制定的其他方案和倡议外)：(1)对所有部门管理人员进行更年期基本培训；(2)包容性招聘培训；(3)向所有同事开放的神经多样性培训；(4)与整个企业的几个团队举办文化能力讲习班；(5)建立战略关系包容讲习班；(6)发起MyStory运动；(7)与伦敦高级管理团队一起开展LGBTQ+认识培训，并为所有员工举办讲习班；(8)应对变化讲习班；(9)心理健康急救培训和进修培训；以及(10)举办几个男性健康讲习班，主题包括：(A)克服压力和愤怒的秘诀；(B)如何发现症状；(C)如何睡得好和感觉更好；以及(D)男性的心理健康
该公司的多样性和包容性倡议得到了联合爱马仕董事会和执行管理层的赞助和支持，并支持尊严和尊重承诺。联合爱马仕董事会的薪酬委员会定期收到关于公司多元化和包容性战略及其薪酬做法的最新情况和报告，包括年度薪酬公平分析。在与管理层和各级员工的合作下，这些计划由公司各个团队和员工资源业务部推进，包括人力资源部，在美国有一名专门的多元化干事/高级人才获取经理，在伦敦有一名专门的包容性主管。
联合爱马仕致力于在公司范围内为符合条件的个人提供平等的就业机会，而不考虑以下因素：种族；肤色；国籍；宗教；性别；怀孕；性取向；性别认同或表达；精神或身体残疾；年龄；家庭或婚姻状况；血统；军事身份；退伍军人身份；或遗传信息；以及适用于联合爱马仕的任何其他法律禁止的标准。
联合爱马仕鼓励整个公司的员工向他们的经理或美国或伦敦的人力资源部提出人力资源问题或担忧。另外，该公司还通过第三方服务提供商提供电话线路和网站门户，供员工匿名报告各种合规事项。
•关于我们的执行官员的信息
•以下部分列出了截至2024年2月23日联邦爱马仕高管的某些信息：
•名字
•职位
年龄
J·克里斯托弗·多纳休
联合爱马仕公司首席执行官、董事长兼董事总裁总裁
戈登·J·切雷西诺
联邦爱马仕公司副董事长，联邦国际证券公司董事长，董事和总裁，联邦MDTA有限责任公司副董事长
托马斯·R·多纳休
联合爱马仕公司财务主管、首席财务官兼董事副董事长总裁，FII金融控股有限公司总裁。
多洛雷斯·D·杜迪亚克
联合爱马仕公司人力资源董事总裁副
约翰·B·费舍尔
联合爱马仕副董事长总裁、董事，联合咨询公司首席执行官总裁*
彼得·J·热尔曼
联合爱马仕公司首席法务官兼秘书常务副总裁.
理查德·A·诺瓦克
联合爱马仕财务助理兼首席会计官总裁副。
Saker A.Nusseibeh
联合爱马仕有限公司行政总裁
保罗·A·赫尔曼 | | | | | | | | | | | | | | |
| 联合爱马仕副董事长总裁和联合证券公司总裁。 | | 史蒂芬·范·米特 | | 联合爱马仕公司总裁副主任兼首席合规官 |
| *联邦咨询公司包括以下公司：联合咨询服务公司、宾夕法尼亚州联合股票管理公司、联合全球投资管理公司、联合投资咨询公司、联合投资管理公司和联合MDTA有限责任公司，每一家公司都由联合爱马仕全资拥有。 | | 克里斯托弗·多纳休先生自1998年以来一直担任董事、总裁和联合爱马仕首席执行官(首席执行官)，并于2016年4月当选为董事长。他还担任董事、联合爱马仕各子公司的受托人或高级管理人员。他是联合爱马仕子公司管理的30家投资公司的总裁。他也是董事或联合爱马仕子公司管理的33家投资公司的受托人。托马斯·R·多纳休先生是托马斯·R·多纳休的兄弟，托马斯·R·多纳休目前担任联合爱马仕副董事长总裁、财务总监、董事。 | | 74 | |
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| 戈登·J·切雷西诺先生自2007年以来一直担任联合爱马仕副董事长。他是联合国际证券公司的总裁和联合MDTA有限责任公司的副董事长，这两家公司都是联合爱马仕的全资子公司。切雷西诺先生还担任联合爱马仕的某些其他全资子公司的董事董事、受托人、总裁或首席执行官，这些子公司涉及联合爱马仕的非美国业务。切雷西诺先生于2024年1月12日开始交接日常职责，过渡期过后将于2024年5月9日退休。 | | 托马斯·多纳霍先生自1998年以来一直担任联合爱马仕副司库兼首席财务官总裁。他曾于1998年5月至2004年4月担任联合爱马仕董事会成员，并于2016年4月再次当选为联合爱马仕董事会成员。他还担任联合爱马仕的助理国务卿，是联合爱马仕的全资子公司FII控股公司的董事和总裁。他是联合爱马仕有限公司(FHL，前身为爱马仕基金管理公司)的董事董事。他还担任董事、联合爱马仕其他多家子公司的受托人或高级管理人员。他也是董事或联邦爱马仕子公司管理的七家投资公司的受托人。多纳霍先生是联合爱马仕首席执行官、董事长兼董事首席执行官总裁的弟弟。 | | 66 | |
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| 杜迪亚克女士自2021年2月起担任联合爱马仕副总裁总裁。自1997年11月以来，她一直担任董事人力资源部的职务。自1994年以来，她一直担任多家联合爱马仕子公司的高级管理人员，自2002年7月以来一直担任高级副总裁的头衔。在这些职位上，她负责联邦爱马仕的人力资源部，包括全面薪酬管理、就业服务/员工关系、组织发展和人力资源信息管理。 | | 约翰·B·费舍尔先生自1998年以来一直担任联合爱马仕副总裁总裁。他曾于1998年5月至2004年4月担任联合爱马仕董事会成员，并于2016年4月再次当选为联合爱马仕董事会成员。自2006年以来，他一直担任联合咨询公司的总裁和首席执行官，并担任联合爱马仕的这些全资子公司的董事会成员。他还担任董事、联合爱马仕某些其他子公司的受托人或高级管理人员。他是联合爱马仕子公司管理的三家投资公司的总裁。他也是董事或联合爱马仕子公司管理的26家投资公司的受托人。在2006年之前，费希尔先生曾担任联合爱马仕全资子公司联合证券公司机构销售部的总裁。 | | 65 | |
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| 彼得·杰曼先生自2017年10月起担任联合爱马仕执行副总裁兼首席法务官兼秘书，2005年1月至2021年6月担任联合爱马仕总法律顾问，自2005年1月起担任联合爱马仕总裁副法律顾问。作为首席法务官，他监督向联合爱马仕及其附属公司提供法律、合规、内部审计和风险管理服务。他还担任董事、联合爱马仕各子公司的受托人或高级管理人员。郭日尔曼先生还担任联合爱马仕子公司管理的33家投资公司的首席法务官、常务副总裁和秘书。 | | 理查德·A·诺瓦克先生自2013年4月起担任联合爱马仕副财务助理兼首席会计官总裁。在此之前，他从2006年开始担任联合爱马仕美国共同基金的基金财务主管，并在1997年至2005年担任联合爱马仕的财务总监。他还担任董事或联合爱马仕多家子公司的高管。诺瓦克先生是一名注册会计师。 | | 65 | |
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| 本文作者为董事(Sequoia Capital)董事长兼首席执行官 | | FHL的全资子公司 | | 67 | |
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| 联合爱马仕的全资子公司。他于2009年加入FHL，2011年11月被任命为首席执行官，此前曾在2009年至2011年11月担任首席投资官。他曾担任富通投资美国公司的全球股票主管，最初于2005年被任命为全球股票主管。他还担任过私人市场公司的主席以及董事或某些金融控股子公司的高管。 | | 自2016年6月以来，乌尔曼先生一直担任联合爱马仕的副总裁和总裁以及联合爱马仕的全资子公司联合证券公司的董事。他也是董事、联合爱马仕某些子公司的受托人或高级管理人员。作为联合证券公司的总裁，他负责联合爱马仕的营销和销售工作。1995年至2010年任联合证券公司总裁副董事长，2010年至2016年6月任联合证券公司常务副总裁。2007年至2016年6月，乌尔曼先生还担任过董事全国销售机构销售部门的职务。 | | 64 | |
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| 史蒂芬·P·范·米特先生自2015年7月起担任联合爱马仕副总裁兼首席合规官。2011年10月至2015年7月，他在联合爱马仕担任合规运营官。2007年10月至2011年10月，在美国证券交易委员会首席法律顾问办公室投资管理处担任高级法律顾问。2003年9月至2007年10月，范·米特先生在美国证券交易委员会考试司担任高级律师。 | | 可用信息 | | 60 | |
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| 联邦爱马仕在以电子方式向美国证券交易委员会提交或提供这些信息后，在其网站www.FederatedHerMes.com上免费提供其10-K年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、年度信息报表及其修正案，包括根据1934年法案第13(A)或15(D)节提交或提供的报告。 | | 其他信息 | | 62 | |
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| 本表格10-K中对合并财务报表附注的所有提及均指第8项--财务报表和补充数据(合并财务报表)中的附注。本项目要求的所有其他资料载于合并财务报表附注(5)。 | | 本10-K中的所有项目之间的交叉引用均被视为包含该交叉引用的项目。 | | 57 | |
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| 项目11A--风险因素 | | 作为一名投资经理，风险是联合爱马仕的业务和产品所固有的。美国、英国、欧盟和其他全球金融/证券、资本、大宗商品、货币、房地产、信贷和其他市场(如果适用，统称为市场)，其性质容易产生不确定性，并使参与者面临各种风险。如果实际出现以下任何风险，联合爱马仕的财务状况可能会受到实质性的不利影响。下面描述的风险并不是联合爱马仕业务和产品面临的唯一风险。其他目前未知或目前被认为不重要的风险也可能对其财务状况产生不利影响。 | | 48 | |
特定风险因素
与联合爱马仕投资管理业务和产品相关的风险
收入中物质集中的潜在不利影响。
在任何时候，联合爱马仕总资产管理或收入的很大一部分都可以归因于其一个或多个产品或策略、或资产类别，或者与其有关系的一个或多个客户。有关联合爱马仕收入中材料浓度的信息，请参阅合并财务报表附注(5)。具有重大集中度的产品、策略或资产类别的AUM显著和长期下降可能会对联合爱马仕的未来收入产生重大不利影响，在较小程度上也会影响净收入，这是因为与这些产品、策略和资产相关的分销费用减少。同样，联合爱马仕与具有重大集中度的客户或股东的关系发生重大负面变化，可能会对联合爱马仕未来的收入产生重大不利影响，在较小程度上，由于与该客户或股东相关的分销费用的相关减少，净收益也会受到影响。联合爱马仕的业务和产品发生重大变化，或由于监管发展和新的或修订的监管要求导致资产管理规模大幅下降，市场变化，如短期内利率的显著和迅速上升，导致某些投资者倾向于直接投资于计息证券，非竞争性表现，资产价值下降，回购协议和其他投资的可用性、供应和/或市场兴趣，投资者信心显著恶化，短期低利率或负利率或负收益率的持续下降或延长时期，以及由此产生的费用豁免。投资者对存款产品或其他联邦存款保险公司(FDIC)承保产品的偏好，或某些交易所交易基金、指数基金或其他被动投资产品的偏好、产品费用结构的变化、与客户关系的变化或其他情况，都可能对联合爱马仕的财务状况产生重大不利影响。
向投资产品提供金融支持的潜在不利影响。
联合爱马仕可以不时地选择为其赞助的投资产品提供财务支持。提供这种支持利用了原本可用于其他公司目的的资本。这种支持造成的损失，或者没有或没有投入足够的资本来支持产品，可能会对联合爱马仕的财务状况产生实质性的不利影响。
联合爱马仕货币市场产品维持稳定资产净值能力的风险。
联合爱马仕2023年总收入中约47%来自货币市场资产。对货币市场基金的投资既不受FDIC或任何其他政府机构的担保，也不受其担保。联合爱马仕的零售和政府/公共债务货币市场基金，以及其私人和集合货币市场基金，寻求保持稳定或恒定的资产净值。联合爱马仕还提供非美国低波动性资产净值货币市场基金，这些基金寻求保持不变的资产净值，但如果此类基金的资产净值低于20个基点的上限，则将转向四位数的资产净值。虽然稳定或恒定的资产净值货币市场基金寻求维持每股1.00美元的资产净值，但投资这些基金也有可能亏损。联合爱马仕还提供机构优质或市政(或免税)货币市场基金，这些基金的资产净值浮动，使用四位小数点(1.0000美元)，以及短期可变资产净值非美国货币市场基金。投资这些基金也有可能赔钱。联合爱马仕投入了大量资源，如重要的信用分析，整合基础投资分析中的专有见解，包括ESG因素和参与互动(针对其许多产品和战略)，以及与其产品和战略的管理相关的对安全估值的关注。然而，机构优质或市政(或免税)货币市场基金，或可变资产净值基金，或如果满足上述条件，低波动性资产净值市场基金的资产净值可以波动，并且不能保证政府/公共债务或散户(
即，稳定或不变的资产净值)货币市场基金未来将能够保持稳定或不变的资产净值。市场状况可能导致货币市场证券供应有限、严重的流动性问题和/或利率下降或货币市场产品或策略的低收益率持续较长时间，监管发展和监管要求可能导致资产水平和组合的变化，这可能会影响货币市场基金的资产净值和业绩。如果联邦Hermes稳定或恒定资产净值货币市场基金的资产净值跌至每股1.00美元以下，或者如果机构优质或市政(或免税)货币市场基金、可变资产净值市场基金或低波动性资产净值货币市场基金的资产净值波动一致或如果股价大幅下跌至每股1.0000美元以下，联邦爱马仕货币市场基金可能会遭遇重大赎回，导致资产管理规模减少、股东信心丧失和声誉损害，所有这些都可能对联邦爱马仕的财务状况造成重大不利影响。
投资管理业务竞争加剧的潜在不利影响。
投资管理业务竞争激烈。联合爱马仕与其他基金管理公司和投资顾问、全国性和地区性经纪/交易商、商业银行、保险公司和其他机构在管理和分销投资产品和策略(如联合爱马仕基金和独立账户)、管理服务和房地产开发服务方面展开竞争。其中许多竞争对手比联合爱马仕拥有更多的资源和品牌认知度。竞争基于各种因素，其中包括商业声誉、投资业绩、服务质量、参与度、碳中和和其他与ESG有关的承诺和倡议、管理和销售关系的强度和连续性、所提供的分销服务、技术创新(
例如：
，金融技术、人工智能、自然语言处理、数字客户参与工具和数据科学的使用)，及时生成、验证和发布准确报告的能力，为客户和股东提供全天候资金访问的能力，类型(
例如：
、被动管理与主动管理、基金与FDIC担保存款、ESG与非ESG)和提供的产品和策略范围、收费、客户或股东偏好、围绕ESG相关产品或ESG整合和投资的政治或其他观点，以及地缘政治发展。与任何竞争激烈的市场一样，具有竞争力的定价结构也很重要。如果竞争对手对类似产品收取较低的费用，联合爱马仕已降低或可以进一步降低其自身产品的费用(直接以毛数计算或通过免除费用以净额计算)，以保持或吸引客户和股东。竞争加剧还可能要求联合爱马仕改变业务战略或模式、产品、运营战略、ESG战略和人力资源管理战略，以应对来自现有和新的市场创新和竞争对手的竞争，这可能会增加费用，并造成此类变化无法成功或正确实施的风险，或联合爱马仕无法实现其长期战略目标。此类费用降低、商业模式或战略的改变、或竞争的其他影响，或未能充分调整业务做法或产品以满足竞争，可能会对联合爱马仕的财务状况产生重大不利影响。
联合爱马仕的许多产品都是为银行、保险公司和其他公司等机构设计的。联合爱马仕管理的很大一部分资产，特别是货币市场、固定收益和另类/私人市场资产，由机构投资者持有。如果机构投资产品(如货币市场基金)的结构因监管或市场变化、竞争产品(如FDIC担保的存款产品或非透明、主动管理的ETF)或其他原因而发生变化或变得不利，联合爱马仕可能无法保持或增加其在该市场的份额，这可能对联合爱马仕未来的盈利能力产生不利影响，并对联合爱马仕的财务状况产生重大不利影响。联合爱马仕的某些产品和策略也可能是以影响为导向的，在未获得适当同意的情况下，可能不适合于美国的某些信托客户进行投资。联合爱马仕的某些客户或潜在客户也可能因为政治或其他原因而不喜欢以影响为导向或其他ESG产品或战略。这些因素可能会限制联合爱马仕营销或增长资产的能力，这可能会对联合爱马仕未来的盈利能力产生不利影响，并可能对联合爱马仕的财务状况产生重大影响。
联合爱马仕很大一部分收入来自向金融中介市场提供产品和策略，该市场由全球10,000多家机构和中介客户组成。如果其无法保持或增长其市场份额，其未来的盈利能力将受到不利影响，并可能受到银行和证券业整合的不利影响，因为监管发展和监管要求会影响客户和股东。
联邦爱马仕分销渠道变化的潜在不利影响。
联合爱马仕作为向其客户提供投资产品和策略的批发商，客户包括银行、经纪/交易商、注册投资顾问和其他财务规划师。它还直接向企业、机构、政府机构和其他客户销售投资产品和策略，以及管理服务和房地产开发服务。不能保证任何产品多元化努力(无论是针对联合爱马仕的基金阵容或地理位置)、ESG定位或对数据和分析的投资都会成功，以支持联合爱马仕的分销努力。也不能保证联合爱马仕将继续接触到目前分销其产品和战略的任何客户，不能保证其与任何一个或多个此类客户的关系将随着时间的推移或现有的经济条件而继续下去，也不能保证其销售或分销努力将取得任何特定程度的成功。自愿收益相关费用豁免、其他竞争目的豁免以及相关分销费用削减的影响可能会有所不同，这取决于分销模式的变化、此类客户分销费用安排的变化、客户或股东关系的变化以及豁免的影响由一个或多个人分担的程度的变化
顾客。此外，不包括豁免和相关分销费用减少的影响，联合爱马仕的分销成本占基金总收入的百分比从2022年的30%下降到2023年的28%。
所管理资产数量下降或资产组合发生变化的潜在不利影响。联合爱马仕很大一部分收入来自投资咨询费，这通常基于管理资产的价值，并因管理的资产类型而异，多资产和股票产品和策略的费用通常高于另类/私人市场、固定收益和货币市场产品和策略。联合爱马仕还可以赚取绩效费用或某些产品和类型资产的附带权益。共同基金和其他基金产品的咨询费通常高于单独账户。此外，根据资产类别、分销渠道和/或客户或股东关系的规模或结构，分销费用的某些组成部分可能会有所不同。因此，联合爱马仕产品和战略的股东或客户数量、联合爱马仕持有的证券或其他投资的价值、其咨询子公司提供建议的产品或战略的认购或赎回水平以及产品和战略中的整体资产组合的重大波动，可能会对联合爱马仕的收入、盈利能力和增长产生重大影响。同样，联合爱马仕在产品、策略或资产类型上的平均资产组合的变化也会直接影响联合爱马仕的收入和盈利能力。联合爱马仕支付的收入中，货币市场和多资产基金管理资产的收入比例通常高于股票、固定收益和另类/私人市场基金管理资产收入的比例。联合爱马仕管理的资产中有很大一部分是投资产品或策略，允许投资者随时赎回或撤回投资。能力限制，即特定产品、战略或资产类别的资产管理规模使其更难在市场上有效交易，可能导致某些产品、战略或资产类别部分或完全对新投资关闭，这可能导致赎回或将资产重新分配到其他产品、战略或资产类别。不断变化的市场状况、监管发展和监管要求等因素可能会导致联合爱马仕的资产组合在不同类型的产品、策略或资产类别中发生转变，例如转向货币市场和固定收益产品或策略。监管发展和监管要求也可能导致不同类型的产品、策略或资产类别之间的转变，例如转向货币市场基金产品或策略或在货币市场基金产品或策略之间或从货币市场基金转向其他产品或策略。上述因素中的每一个都可能导致联合爱马仕的财务状况下降，或者以其他方式对其产生实质性影响。
减值风险。截至2023年12月31日，联合爱马仕的综合资产负债表上的无形资产包括商誉总额约为12亿美元，其中绝大多数是与联合爱马仕的收购和业务合并相关的资本化资产。联合爱马仕可能没有意识到这些资产的价值。管理层每年或在存在潜在减值指标时对商誉及无限期无形资产的账面价值进行审核，并定期审核所有其他资产的账面价值，以确定事件和情况是否表明发生了价值减值。多种因素可能会导致资产的账面价值减值。例如，如果除其他因素外，由于管理资产减少、预计费用增加、贴现率上升或其他利率变化导致预计未来收入流减少，或收入受到追回拨备的限制，资产的价值可能会受到影响。如果审核显示减值，资产的账面价值将发生减记，导致非现金费用，这将对Federated Hermes的经营业绩和期间的财务状况产生不利影响。
终止或未能续签咨询协议的潜在不利影响。联合爱马仕的大部分收入来自与根据1940年法案注册的联合爱马仕基金(以及较小程度的次级咨询共同基金)达成的投资咨询协议，该协议可在60天通知后终止。此外，每项此类投资咨询协议必须每年由每个共同基金的董事会或受托人批准并更新，包括法律规定的董事会或受托人的独立成员或其股东。未能续签、更改导致某些或大量此类协议费用降低或终止，可能会对联合爱马仕的财务状况产生重大不利影响。根据1940年法案的要求，与共同基金的每一项投资咨询协议在转让时自动终止，尽管新的投资咨询协议可以得到共同基金的董事或受托人以及法律要求的股东的批准。出售或以其他方式转让足够数量的联邦爱马仕有表决权证券的股份，以转移联邦爱马仕的控制权，在某些情况下可被视为转让。实际或建设性的转让将触发这些终止条款，并可能对联邦爱马仕实现这些协议价值的能力产生不利影响。联合爱马仕对不受1940年法案约束的投资公司的独立账户的投资咨询协议，通常可在通知联合爱马仕后终止(或在某些情况下，在30天、60天或其他通知期之后终止)。根据《顾问法案》的要求，针对单独账户的投资咨询协议还规定，在转让协议之前，必须征得客户的同意。未能获得客户对实际或建设性转让的同意，可能会对联合爱马仕实现这些协议价值的能力产生不利影响。关于如果与非美国注册或未注册的Federated Hermes基金达成投资咨询协议，如果在签订投资咨询协议后，费用发生变化，则可能需要股东通知或同意。修改非美国独立账户的投资咨询协议可能需要客户同意。此类协议的修改通常也可在30天至90天(或其他)通知期后以任何理由终止。投资咨询协议的条款，包括修改、续签或终止协议的同意或董事或受托人、股东或其他通知或批准要求，可以协商，并因联邦爱马仕基金和单独账户的类型而异。终止或未能续签投资咨询协议或根据投资咨询协议降低费用将减少联合爱马仕的收入，而终止与重要客户的投资咨询协议或与一系列客户的投资咨询协议终止、未能续签或降低费用可能会对联合爱马仕的财务状况产生负面影响，可能会产生重大影响。
在与某些管理投资公司签订或续签投资咨询协议时，也有适用的独特要求。根据经修订的2005年与美国证券交易委员会和纽约州总检察长达成的和解协议条款，联邦爱马仕投资顾问子公司不得担任任何注册投资公司的投资顾问，除非：(1)至少75%的基金董事独立于联邦爱马仕；(2)每个此类基金的主席独立于联邦爱马仕；以及(3)除非获得基金独立董事/受托人的多数批准，否则基金董事会或受托人或其任何委员会不得采取任何行动。
与利率和投资绩效相关的风险利率上升的潜在不利影响。利率上升可能会对联合爱马仕从货币市场、固定收益、替代/私人市场和其他产品和战略获得的收入产生不利影响。权益证券(如派息权益证券)的价值可以随着利率的变化而上升和下降。在短期利率上升的环境下，某些投资者使用货币市场产品和策略或其他短期固定收益产品和策略进行现金管理，可以将这些投资转移到对可比工具的直接投资，以实现更高的收益。此外，利率上升将倾向于降低各种投资产品和策略中持有的证券的公允价值。利率上升还可能影响联邦爱马仕财务记录中持有的无形资产或其他资产的价值，并导致财务减值。利率上升还可能影响对房地产的需求和融资成本，并影响房地产和其他替代产品和策略的价值和回报。在其他潜在的不利影响中，利率上升可能导致流动性下降、通货膨胀和可负担性下降、投资者偏好的变化、借款成本上升和市场波动性增加，并可能对联合爱马仕的产品和战略以及联合爱马仕的收入产生负面影响。管理层无法估计利率上升的影响(例如，包括对联合爱马仕收入的影响)，但这种影响可能会对联合爱马仕的财务状况产生实质性的不利影响。短期低利率的潜在不利影响。联邦基金目标利率推动短期利率。从2020年第一季度开始，联合爱马仕开始获得与收益相关的自愿费用减免。由于联合爱马仕与第三方中介客户相互理解并达成协议，分担自愿收益相关费用豁免的影响，相关分销费用的减少部分抵消了这些豁免。截至2024年1月31日FOMC会议，该区间目前为5.25%-5.50%。到2022年下半年，这些税率上调消除了自愿收益率相关费用减免带来的税前净负面影响。见项目1A--风险因素--特定风险因素--与联合爱马仕投资管理业务和产品有关的风险--投资管理业务竞争加剧的潜在不利影响，以了解联合爱马仕目前正在实施的竞争性豁免的信息，但与收益有关的自愿豁免除外。与收益率相关的自愿费用减免是以某些货币市场基金的资产管理规模的百分比计算的，因此可能会因资产水平和此类基金的投资组合而异。虽然减免费用的水平受到各种因素的影响，但作为一个孤立的变量，短期利率的上升导致货币市场基金购买的证券收益率更高，可能会减少这些减免带来的税前负面影响。相反，作为一个孤立变量，短期利率的下降导致货币市场基金购买的证券收益率较低或为负，通常会导致某些货币市场基金的这些费用减免增加，以及这些减免的税前负面影响。在这种情况下，联合爱马仕可能被要求对某些货币市场基金实施结构性改革，并产生与实施此类改革相关的额外费用。任何由于利率上升而导致的收益率上升和由此导致的收益率下降
费用减免，或任何由于利率下降而导致的收益率下降，以及由此导致的费用减免增加，都将是不确定的，也不是直接成比例的。此外，费用减免的水平和实际金额以及这些费用减免所产生的负面影响，取决于许多变量，例如货币市场基金内部资产的变化，此类基金可购买收益率的变化，可能导致增发国债工具的政府刺激计划水平的变化，联邦公开市场委员会、美国农业部、美国证券交易委员会、金融稳定与发展委员会和其他政府实体的行动，货币市场基金费用的变化，货币市场资产组合的变化，客户或股东关系的变化，货币市场产品结构和产品的变化，对竞争产品的需求，与第三方的分配费用安排的变化，联合爱马仕是否愿意实施或在适用时继续自愿豁免与收益有关的费用，以及豁免的影响由第三方分担的程度的变化。在任何给定的时期，这些变量的组合可能会影响自愿收益率相关费用减免的金额(如果有的话)。考虑到涉及的变数，未来减免费用的实际金额和由此产生的负面影响，如果有的话，可能会因时期而异。
在资产组合方面，优质货币市场基金和政府货币市场基金(或这类基金与其他货币市场基金或其他产品之间)的资产相对数额的变化，以及某些定价结构不同的股票类别之间的组合，都会影响豁免收费的水平。一般而言，由于基础投资的毛利率较高，优质基金的免税额将低于政府基金。因此，作为一个孤立变量，投资于优质基金的平均管理资产相对于货币市场基金总平均资产的相对比例增加，通常会导致自愿收益率相关费用减免较低。反之亦然。
在截至2023年12月31日的一年中，联合爱马仕没有产生与收益相关的自愿费用减免。关于更多信息，见项目7--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--业务发展--低短期利率。利率下降或未来自愿减免收益率相关费用的持续时间、水平和影响可能会对联合爱马仕的财务状况产生重大不利影响。投资业绩不佳的潜在不利影响。
投资管理业务的成功在很大程度上取决于联合爱马仕基金、独立账户或其他投资组合相对于市场状况和竞争产品和战略的投资表现。投资业绩还取决于投资选择的质量、投资的适当估值、流动性管理以及投资组合公司和联合爱马仕、股东和客户资产所投资的其他投资的表现。联合爱马仕、股东和客户资产所投资的投资组合公司的价值和业绩也可能受到气候、社会、环境、治理和地缘政治变化或其他因素的不利影响，这可能会对联合爱马仕及其产品和战略的表现产生不利影响。良好的业绩通常有助于AUM的保留和增长，从而带来额外的收入。良好的业绩还可能导致在某些产品上赚取绩效费用或附带权益。相反，业绩不佳，或未能达到产品或战略投资目标和政策，往往会产生相反的效果。不能保证任何产品或战略或基础投资都会成功或有良好的表现。无论是由于投资目标的改变还是其他原因，产品或策略对于客户或股东来说都是或正在成为不适合的产品或策略，也往往会导致销售额下降和赎回增加，以及无法赚取绩效费用、附带权益和/或其他费用。对于某些产品或策略，未能整合和应用可接受的ESG标准、碳中和或气候变化策略、或可持续性或负责任的投资原则，可在确定或导致业绩不佳时被考虑，并导致销售额下降和赎回增加，以及无法赚取绩效费用、附带权益和/或其他费用。未能赚取绩效费用、附带权益和/或其他费用会导致联合爱马仕的收入相应减少。因此，糟糕的业绩可能会对联合爱马仕的财务状况产生实质性的不利影响。市场状况，如波动性、流动性不足和利率上升或下降等，可能会对某些量化或其他策略或某些产品、资产类别或部门的表现产生不利影响。某些客户施加的限制、贸易协定和政府施加的限制，如对某些国家或公司投资的限制，可能会限制投资机会，并对业绩产生负面影响。业绩也可能受到不良证券选择、人为错误、政府或发行人财务限制、影响投资组合公司业绩的气候变化、流行病或其他意外事件(例如
大流行)，以及其他因素。当资产、客户或股东集中在某些战略、产品、资产类别或行业时，业绩不佳对联合爱马仕的影响可能会放大。外币汇率的变动以及联合爱马仕进行的投资或衍生工具(例如，包括套期保值或远期合约)或其他金融交易表现不佳，都可能导致投资或资本损失，并对联合爱马仕的财务状况产生重大不利影响。与联合爱马仕公司结构相关的风险
受控公司的地位。联合爱马仕有两类普通股：A类，有投票权；B类，除非在某些有限的情况下，否则没有投票权。A类普通股的所有流通股由投票权股份不可撤销信托基金持有，用于多纳休家族的某些成员的利益。该信托基金的三名受托人分别是联合爱马仕首席执行官兼董事会主席总裁、联合爱马仕首席执行官兼董事会主席J.Christopher Donahue、他的兄弟Thomas R.Donahue、联合爱马仕副司库兼首席财务官总裁、董事以及J.Christopher Donahue的妻子Ann C.Donahue。因此，根据纽约证券交易所上市公司手册第303a条，联合爱马仕有资格成为一家“受控公司”。作为一家受控公司，联合爱马仕有资格并依赖于豁免纽约证券交易所的几项公司治理要求，包括以下要求：(1)董事会的多数成员由独立董事组成；以及(2)实体维持一个完全由独立董事组成的提名/公司治理委员会，该委员会具有书面章程，阐述委员会的目的和责任。因此，虽然联合爱马仕的董事会可能会不时拥有多数独立董事，但联合爱马仕董事会并不需要拥有多数独立董事(截至2023年12月31日，也没有)。它也不保留提名/公司治理委员会。作为一家“受控公司”，联合爱马仕还免除了适用于薪酬委员会成员的有关薪酬顾问的某些额外独立要求和责任。虽然联合爱马仕认为其双层股权结构是适当的，并使其股东受益，并且应该是股东在投资联合爱马仕时考虑的因素，但作为一家双层股权结构的公司，联合爱马仕可以被排除在某些财务指数之外，这可能会导致对其B类普通股的投资减少，并对其股价产生不利影响。
一般风险因素经济和市场风险
经济或市场衰退或中断的潜在不利影响。
经济或市场低迷、中断或其他情况（国内或国际）可能导致市场波动、流动性不足和其他潜在的不利影响。这些情况还可能对投资（如货币市场或市政（免税）证券）的供应以及投资产品和战略（包括Federated Hermes的投资产品和战略）的盈利能力和业绩、需求和投资者信心产生潜在的重大不利影响。这种经济或市场低迷、中断或其他状况可以包括例如市场中断、某些经济部门的违约或表现不佳、消费者支出和个人储蓄水平的变化、失业、过度的公司债务水平、增加的个人、企业或政府/市政破产、供应链中断、开始、政府政策和改革、刺激计划和其他市场相关行动的延续或结束，货币政策的量化宽松或收紧或其他变化，中央银行通过继续、增加或减少所有权、交换、取消或发行债务或其他方式改变风险认知或激进主义，增加监管或更慢或更快的新监管或放松监管的步伐，利率的增加或减少，石油价格的变化或商品市场或价格的其他变化，货币价值的变化，财产价值和财务成本的变化，或汇率或货币放弃，通货膨胀，通货紧缩或滞胀，指数变化，扩大买入/卖出价差，做市商资本配置的变化、政府支持实体的重组、实施经济制裁或政府实施的投资限制、贸易摩擦或贸易战以及贸易关税增加、经济或政治疲软、政治动荡、地缘政治紧张局势（例如美国与俄罗斯和中国之间）或军事升级（如俄罗斯入侵乌克兰或以色列-哈马斯战争）或某些国家或地区的其他不稳定因素，技术相关或网络攻击或事件，恐怖主义，气候变化，对上述任何因素或事件或影响市场的其他因素或事件的前景或担忧。除其他外，上述每一个因素都可能导致或促成波动、流动性不足、经济或市场低迷、价值损失、市场和供应链中断或其他情况，并产生潜在的不利影响。另见项目1A -风险因素-一般风险因素-其他一般风险-不可预测事件或后果的潜在不良影响。例如，俄罗斯于2022年2月24日入侵乌克兰并吞并乌克兰领土，在欧洲产生了巨大的地缘政治不确定性，扰乱了欧洲和全球能源和其他市场。俄罗斯的侵略还导致对俄罗斯、某些俄罗斯国民和白俄罗斯实施制裁。基于俄罗斯政府对乌克兰的侵略，包括美国在内的世界许多国家，英国、加拿大、德国和法国-通过冻结资产、将俄罗斯银行从SWIFT全球交易银行网络中除名等制裁措施，减少了俄罗斯进入世界金融体系的机会。除其他影响外，制裁可能导致俄罗斯货币贬值、该国信用评级下调和/或俄罗斯证券、财产或利益的价值和流动性下降。这些制裁还可能导致冻结俄罗斯证券和/或投资于违禁资产的资金，从而削弱购买、出售、接收或交付这些证券和/或资产的能力。这些制裁或威胁实施额外制裁，
也导致俄罗斯采取反制措施或报复行动，这可能进一步损害俄罗斯证券的价值和流动性。例如，俄罗斯入侵乌克兰增加了网络安全攻击的可能性。持续冲突导致的对俄罗斯机构、公司和个人的经济制裁和其他行动也可能对区域和全球其他经济体和证券市场以及在冲突地区开展业务的公司产生重大负面影响。任何进一步的制裁、行动或网络攻击升级都可能加剧这些风险。这些地缘政治紧张局势和升级的影响，以及由此产生的制裁，行动和网络攻击升级，是不确定的，可能会有所不同，包括在物质方面。
此外，Federated Hermes的产品和战略及其投资可能会受到美国，英国、欧盟或其他市场，美国评级下调，英国或其他国家的信用评级、美国的债务上限或美国的其他事态发展，英国及其他国家，以及国际主权或其他市场状况的实际或潜在恶化。
截至2023年12月31日，联合爱马仕的流动资产为6.564亿美元，包括对某些货币市场和波动的资产净值联合爱马仕基金的投资，这些基金可能会直接和/或间接暴露于国际主权债务和货币风险。由于运营、交易、分销和其他关系，联合爱马仕及其货币市场和其他联合爱马仕基金还与各种其他金融行业参与者进行互动，例如交易对手、经纪/交易商、银行、清算组织、其他投资产品、服务提供商、客户和股东。因此，联合爱马仕的财务状况可能会受到其他金融行业参与者的信誉或财务稳健的不利影响，特别是在压力或中断时期。不能保证由于这些风险敞口而实现的任何潜在损失不会对联合爱马仕的财务状况产生实质性的不利影响。联合爱马仕竞争和维持资产和收入增长的能力在一定程度上取决于其分销或营销的投资产品类型的相对吸引力，以及它们在当前市场条件下的表现。不利的市场状况或其他事件也可能影响联合爱马仕的客户和股东。如果发生极端情况，如经济、政治或商业危机，联合爱马仕的产品和策略可能会在AUM中遭受重大净赎回，导致其短期、固定收益或某些其他投资产品和策略出现严重的流动性问题，AUM的价值和回报下降，所有这些都可能对联合爱马仕的财务状况造成重大不利影响。
联合爱马仕基金的托管、托管和投资组合会计服务通常外包给第三方金融机构。联邦爱马仕基金的会计记录由这些服务提供商保存。这些服务提供商或联合爱马仕及其产品、客户或股东的其他服务提供商也可能受到上述不利市场状况的不利影响。无法预测联合爱马仕或其产品从此类服务提供商获得的服务或产品将在多大程度上受到此类情况的中断或影响。因此，不能保证潜在的服务中断或联合爱马仕找到合适替代者的能力不会对联合爱马仕的财务状况产生实质性的不利影响。不能保证获得足够的流动资金或资本。
与其他公司一样，联合爱马仕的业务(包括企业举措，如股票回购、收购和其他企业行动)有时需要的现金可能超过运营所能获得的现金。在这种情况下，可能有必要从贷款安排中借款，或者通过担保新债务或出售联合爱马仕股权或债务证券来筹集资金。联合爱马仕的某些子公司，如其非美国子公司，也可以被要求保持特定水平的监管资本。联合爱马仕未来筹集额外资本的能力将受到几个因素的影响，例如，它的信誉和普通股的市场价值，以及利率和一般市场状况。不能保证联合爱马仕能够获得或保持必要的资本，或者能够以可接受的条件获得这些资金和融资，如果可以接受的话。如果联合爱马仕无法获得或维持必要的资本，或无法获得此类资金和融资，可能会对联合爱马仕的财务状况产生实质性的不利影响。虽然没有义务，但如果联合爱马仕决定向联合爱马仕基金提供信贷支持，联合爱马仕的流动性和收入可能会受到不利影响。这些因素可能会对联合爱马仕的财务状况产生实质性的不利影响。
监管和法律风险
法律、法规和其他监管要求变化的潜在不利影响。
与其他公司一样，联合爱马仕及其投资管理业务(以及联合爱马仕开始或收购的任何新业务线)在美国联合爱马仕及其产品(如联合爱马仕基金)内外都受到广泛的监管，受到美国和非美国的各种监管要求的约束。在美国，这样的监管要求包括联邦证券法，主要是1933年法案、1934年法案、1940年法案和顾问法案；关于证券欺诈和注册的州法律；以及由国内和国际各监管机构、自律组织或交易所颁布的法规或其他规则。有时，适用的证券法可以进行实质性修改。
Federated Hermes及其国内产品，以及在美国分销或销售的任何非美国产品，主要由SEC监管。Federated Hermes和某些Federated Hermes基金也受到CFTC和NFA的监管，因为它们对期货、掉期或某些其他商品权益的投资超过了最低限度。此外，在过去几年中，监管机构、自律组织或交易所，如SEC、FINRA、CFTC、NFA、NYSE和州或地方政府及监管机构，已经采用并可能采用其他监管要求和修订，这些要求和修订增加了Federated Hermes的运营费用，影响了其产品的销售，以及Federated Hermes的AUM、收入和营业收入。并且可以继续这样做。Federated Hermes的产品受到监管要求和监管机构的影响，这些要求和监管机构会影响Federated Hermes产品的结构、营销、分销、交付或销售方式。Federated Hermes及其产品还受到有关银行、其他金融机构、中介机构或房地产的某些其他监管要求的影响。2023年，美国证券交易委员会继续加快提出新的和最终的法规。Federated Hermes "及其在美国境外从事、出售或提供的业务和产品均须遵守外国监管机构或其他机构不时颁布或修订的外国监管要求，例如FCA（适用于伦敦的业务）、CBI（适用于都柏林的业务）、CIMA（适用于开曼群岛的产品）以及CSSF（适用于卢森堡的产品）。此外，Federated Hermes的管理（包括代理推荐）服务可能会受到证券法、代理顾问法规、反垄断或竞争法、反ESG法律和其他监管要求的影响。 不遵守Federated Hermes运营及其产品分销或营销的各个司法管辖区的适用美国和非美国监管要求，可能会导致Federated Hermes或其业务或产品面临各种责任或纪律处分，这可能会对Federated Hermes的财务状况产生重大影响。违反监管要求可能导致监管强制执行、民事或刑事责任，和/或对Federated Hermes或其业务或产品实施制裁或命令，包括金钱赔偿、禁令、没收、罚款、处罚、停止和终止令、谴责、申斥，以及撤销、取消、暂停或限制许可、注册状态或所需批准。公共监管问题也可能对Federated Hermes的声誉产生负面影响，从而影响Federated Hermes的产品和财务状况。
随着Federated Hermes的业务和产品的增长，（无论是通过有机方式还是通过收购、分销或营销新产品、增加产品或战略中所持资产的市场价值、向新国家、司法管辖区或市场扩张或其他方式），Federated Hermes的产品和运营需要遵守适用的监管要求，这会增加合规风险和运营费用，包括报告风险和与合规相关的成本。发布和采用/颁布新的监管发展和监管要求的速度，重叠的合规截止日期，以及Federated Hermes运营的各个司法管辖区之间的要求和监管方法之间的实际或潜在冲突，以及其产品的分销或销售，复合合规风险，内部和外部资源需求以及运营成本。合规风险、内部和外部资源需求以及运营费用也可能增加，因为Federated Hermes在提供其投资产品和策略，和/或提供金融产品和其他投资时，以及在市场、客户要求、支持模式和技术复杂性增加时，继续扩大其对ESG、可持续性、管理或其他数据输入或投资技术的使用。Federated Hermes已采取措施，将来自基本面投资分析的专有见解（包括ESG因素和参与互动）整合到其许多产品中。相关合规费用进一步加剧，因为ESG披露要求的范围越来越大，不同司法管辖区、国家和市场之间可能存在差异，以及司法管辖区特定的立法影响了利用某些（例如，非重大）ESG研究因素，以管理某些客户资产（如州政府或养老基金资产）。未能遵守法律和监管要求，或法律和监管要求的变更，无论是由于利益冲突、违反信托责任、基于重大非公开信息进行交易、员工或服务的其他不当行为
供应商、流程、程序和控制不当或其他原因，可能会影响市场诚信、客户或股东成果和满意度、业绩和Federated Hermes的声誉，以及其对投资咨询和其他协议、许可要求、治理和合规政策的遵守情况，并导致业务损失、罚款、处罚或其他制裁。重大或反复的失败也可能改变联邦爱马仕的监管机构的看法，以及与联邦爱马仕的关系。监管机构还已经或可能对投资管理行业参与者（如Federated Hermes及其产品）进行审查、调查和/或执法行动。监管机构还可以通过正式的规则制定或非正式的执法程序、不采取行动函或豁免令，或通过对备案文件提供评论，对监管要求采取新的或不同的解释，这可能会对Federated Hermes的产品或其运营能力产生负面影响。Federated Hermes花费内部和外部资源来应对审查和调查，为执法行动辩护，并解决监管机构的意见，这增加了运营费用，包括专业费用和与合规相关的成本。Federated Hermes将继续监测和评估监管发展和监管要求的影响
上文（以及第1项-业务-监管事项）讨论了联邦爱马仕的财务状况。除其他潜在影响外，监管发展和监管要求已经增加，并可能继续增加，除合规风险和合规成本外，还将增加与技术、法律、运营和解决监管相关事项的其他努力相关的成本。监管发展和监管要求也已经并可能继续导致：（1）某些产品阵容、结构、定价和产品开发的变化;（2）利用“软美元”支付某些研究和经纪服务的能力的变化（而不是联合爱马仕直接支付此类服务）;（3）货币市场、股票、固定收益、另类/私人市场及多资产产品或策略对机构及其他投资者的吸引力下降;（4）中间客户提供的Federated Hermes基金数量减少;（5）收费、资产流、水平和组合以及客户或股东关系的变化;以及（6）AUM、收入和营业利润减少。例如，某些货币市场基金或其他产品或策略对机构或其他投资者的吸引力可能会降低，这可能会改变资产组合并减少AUM，收入和营业收入。货币市场基金监管的变化增加了这种风险。
在累积的基础上，Federated Hermes为应对监管发展和监管要求而进行的监管、产品开发和重组以及其他努力，包括专门用于这些努力的内部和外部资源，已经并可能继续对Federated Hermes的费用产生重大影响，进而影响其财务状况。无法保证进一步的货币市场基金改革不会导致资产组合从机构优质和市政（或免税）货币市场基金转向政府货币市场基金。使用2023年12月31日的AUM，管理层估计，大约130亿美元的AUM可能会从机构优质和市政（或免税）货币市场基金转移到政府货币市场基金。
监管发展和新的或修订的监管要求，以及联合爱马仕为应对这些要求所做的努力，可能会对联合爱马仕的财务状况产生实质性的不利影响。鉴于目前的监管环境，联合爱马仕无法充分评估拟议或通过的监管发展和监管要求以及联合爱马仕与之相关的努力对其财务状况的影响程度。
此外，多德-弗兰克法案规定了一个系统性风险监管制度，根据该制度，联合爱马仕和/或其任何一个或多个产品可能被FSOC指定为SIFI。同样，FSB也有可能将联合爱马仕和/或其产品之一(如非美国联合爱马仕基金)指定为非银行、非保险公司Global SIFI。在其他潜在影响中，任何此类指定都将导致联合爱马仕和/或其产品受到额外的银行监管以及行长或FSB以银行为导向的措施和监督。对联合爱马仕或其一个或多个产品(特别是货币市场基金)的任何此类指定都将损害联合爱马仕的业务和产品，并可能对联合爱马仕的财务状况产生实质性和不利的影响。
此外，FTT，特别是如果在英国、欧盟或美国广泛应用，将对联合爱马仕的业务和产品不利。英国退欧或其他举措引发的监管改革也可能增加英国和欧盟的波动性，并可能对联合爱马仕的业务和产品不利，特别是随着联合爱马仕在英国和欧盟扩张。
国内外监管发展和监管要求以及相关监管监管的变化，以及市场状况，也影响并/或可能影响联合爱马仕的服务提供商、中介机构和其他客户、股东和与联合爱马仕及其产品开展业务的其他第三方，以及他们的偏好和业务。例如，《多德-弗兰克法案》或《最高利益条例》的条款可能会影响
客户销售或使用联合爱马仕的产品。在其他潜在影响中，这些变化正在影响并可能继续影响联合爱马仕与这些客户的安排，并可能继续增加费用压力，减少联合爱马仕提供的产品和策略，导致某些其他客户或股东更青睐被动产品，而不是主动管理的产品，增加各自的运营费用和分销成本，导致资产净值降低，改变资产流量、水平和组合，并以其他方式影响联合爱马仕或此类客户的业务行为。这些变化导致并可能继续导致联合爱马仕或这些第三方中的一个或多个寻求重组或更改联邦爱马仕或其产品与这些第三方中的一个或多个之间的薪酬或其他业务安排的条款。此外，这些发展已经并/或可能导致某些产品系列、结构、定价和产品开发的变化，以及货币市场、股票、固定收益、另类/私募市场或多资产基金产品对机构和其他投资者的吸引力降低、中介机构提供的联合爱马仕基金数量减少、联合爱马仕、退休计划顾问和中介机构将能够从销售给退休计划客户的投资产品和服务中赚取的费用变化、工作安排和设施相关费用的变化，以及资产管理、收入和营业利润的减少。此外，这些发展已经并/或可能导致资产流动、水平和组合以及客户和服务提供商关系的变化。根据市场状况、客户偏好或新的或修改的监管发展和监管要求，可能需要对联合爱马仕的产品线、投资管理服务和业务实践进行进一步的分析和规划，或进一步完善。上述因素可能会对联合爱马仕的财务状况产生实质性的不利影响。
有关可能影响联合爱马仕及其业务和产品的美国和国际监管发展和监管要求的进一步讨论，请参阅项目1-业务-监管事项。
联合爱马仕的业务和产品也一直并将继续受到税法变化的影响。例如，英国的公司税率从19%提高到25%，从2023年4月1日起生效。更多信息见合并财务报表附注(16)。任何允许ETF在某些赎回中获得优惠待遇的美国税法的废除，都可能对联合爱马仕的ETF产品和业务产生不利影响。当修改税法以增加适用于联合爱马仕、其产品、客户、股东和服务提供商的税收时，增加的税收支出可能会对联合爱马仕的产品和战略的表现、AUM和服务提供商费用以及联合爱马仕的财务状况产生不利影响，可能会产生实质性的影响。未能正确计算、报告和汇出此类税款也可能使Federated Hermes、其产品、客户、股东和服务提供商承担额外的税收责任、罚款和处罚。此外，各种服务行业，包括共同基金服务提供者，一直是并将继续是影响其州和地方纳税义务的税收政策变化的对象。已经通过或提议的变化包括(1)扩大服务公司的活动或服务的性质，使其或联合爱马仕或其产品在一个司法管辖区征税(例如，收入、销售、使用或其他类型的税收)，(2)改变多国公司在司法管辖区之间分配收入的方法，以及(3)要求关联公司将其州税作为一个合并实体计算。随着通过的变化生效，以及其他司法管辖区颁布类似的变化，除其他潜在影响外，可能会对联合爱马仕的纳税义务和有效税率以及由此产生的净收入产生重大不利影响。税收变化也可能对联合爱马仕的产品和财务状况产生不利影响。
诉讼、调查、诉讼和其他索赔的潜在不利影响。与其他公司一样，联合爱马仕及其产品(如联合爱马仕基金)可能会受到监管审查、调查、调查、诉讼和其他索赔和诉讼程序的影响。关于检查，联合爱马仕及其产品受到监管机构的例行、清扫和其他检查、查询、调查、诉讼(行政、监管、民事或其他)和其他索赔(监管索赔)。联合爱马仕及其产品还可以受到员工、前员工、客户、股东等第三方的投诉、诉讼(如民事诉讼)和其他索赔(与业务相关的索赔)。在其他因素中，随着联合爱马仕的业务和产品的增长(无论是有机的或通过收购、AUM的增长，或者正在分销或营销的新产品，或其他)，致力于合规的注意力和资源以及不合规的可能性可能会增加。随着联合爱马仕在提供产品时扩大对ESG、可持续性、管理或其他数据输入或投资技术的使用，进入新的国家、司法管辖区或市场，并提供金融产品和其他投资，以及当市场、客户需求、支持模式和技术的复杂性增加时，对合规的关注和资源以及不合规的可能性也会增加。联合爱马仕声称并威胁要对其提出与业务相关的索赔，在正常业务过程中，联合爱马仕及其产品受到某些监管索赔(如例行和扫查检查及其他调查)的影响。此外，联合爱马仕及其产品可能受到与业务相关的索赔、与联合爱马仕赞助或管理其401(K)计划或其他福利计划或将专有产品纳入其401(K)计划或其他福利计划有关的索赔，以及行政、监管或民事调查以及
在正常业务过程之外的诉讼或其他监管索赔。例如，2023年8月，代表联合爱马仕公司员工利润分享/401(K)计划(计划)向美国宾夕法尼亚州西区(西区)地区法院提起集体诉讼，指控联合爱马仕和其他某些被告违反了他们的谨慎和忠诚的受托责任，以及与管理该计划有关的某些其他诉讼原因。联合爱马仕和一家子公司还在西区对其前两家主要保险公司提起诉讼，涉及联合爱马仕对某些损失的索赔。
Federated Hermes无法评估或预测是否、何时或何种类型的业务相关索赔、信托索赔或监管索赔（统称为索赔）可以被威胁或主张，类型或数额的损害赔偿或其他补救措施，可以寻求（在受到威胁或提出申索时可能是重要的），已受到威胁的申索是否会在调查、法律程序或诉讼期间成为正式的申索，索赔最终是否会全部或部分胜诉（无论是通过和解还是判决），或者是否有任何此类索赔在正常业务过程中或之外受到威胁或提出。联邦爱马仕最初可能无法准确评估索赔的影响。鉴于任何索赔的结果本质上是不可预测和不确定的，结果可能会不时出现，可能会对Federated Hermes的财务状况产生重大不利影响。在某些情况下，保险范围可能无法提供或可能无法超过免赔额，并且Federated Hermes或其产品（包括Federated Hermes基金或独立账户）可能不得不承担与任何此类事项或Federated Hermes业务和产品运营导致的索赔或任何损失或其他责任相关的费用。与审计独立性有关的风险。
与其他上市公司一样，不能保证Federated Hermes或Federated Hermes基金聘请的审计或审查其各自财务报表的注册会计师事务所（会计师事务所）仍有资格根据适用的证券法担任Federated Hermes或任何Federated Hermes基金的独立会计师事务所。与其他作为上市公司的基金发起人类似，某些Federated Hermes基金也使用Federated Hermes聘请的会计师事务所。如果确定适用的证券法或国际会计师职业道德准则理事会（IESBA）规则或美国以外相关司法管辖区的任何适用的类似规则下的独立性要求，如果Federated Hermes未遵守相关规定，其先前提交的10-K表年度报告（包括经其现有会计师事务所审计的财务报表）和10-Q表季度报告（包括经其现有会计师事务所审查的财务报表）可能不符合适用的证券法和/或IESBA规则。会计师事务所被认定不符合独立性要求的，除其他事项外，经该会计师事务所审计的财务报表和经该会计师事务所审阅的中期财务报表可能需要分别由另一家独立的会计师事务所审计和审阅，Federated Hermes根据其现有注册声明发行证券的资格可能会受到影响，某些财务报告和/或其他契约，以及陈述和保证，联邦爱马仕的贷款人或债务持有人可能会受到影响。类似的问题也会出现在联邦赫尔墨斯基金，联邦赫尔墨斯的会计师事务所（或另一家会计师事务所）担任该联邦爱马仕基金的独立会计师事务所，如果确定联邦爱马仕的会计师事务所（或其他会计师事务所）不符合适用证券法和/或IESBA规则的独立性要求，或美国以外相关司法管辖区的任何适用的类似规则，如果不能确定会计师事务所满足关于适用的Federated Hermes基金的独立性要求，也可以阻止会计师事务所确定其满足关于Federated Hermes的独立性要求，因为Federated Hermes将是关联公司（
即
（最终母公司）。在任何一种情况下，此类事件都可能对Federated Hermes的财务状况产生重大不利影响。
手术相关风险
运营风险。
与其他公司一样，Federated Hermes的业务、产品和运营都是通过内部和管理关系来支持的，包括与国内外各种第三方服务提供商的外包关系。反过来，服务提供商的业务依赖于与其他第三方的额外关系。运营风险包括但不限于：交易的执行、处理、定价和/或监控不当、效率低下或未经授权;技术、流程、操作系统、安全或其他基础设施、资源或控制措施不足、效率低下、不灵活、缺乏弹性、有缺陷或不可扩展;内部资源或第三方服务提供商表现不佳;未能适当吸引、保留、培训、监督和促进合格人力资本资源的福祉和弹性，无论是内部还是外部;未能对第三方服务提供商进行尽职调查（特别是远程进行尽职调查时）;业务中断;供应链中断（无论是Federated Hermes内部还是第三方）;员工流动率（特别是涉及高管、管理层或其他关键员工）;未能有效升级或修补技术或过渡到“基于云”的环境; Federated Hermes、其产品或服务提供商的治理政策或内部控制流程中的不足或违规行为;未经授权 披露或操纵或访问机密、专有或非公开的个人或业务信息；未经授权访问账户、应用程序或系统；以及不遵守监管要求、投资授权和相关投资参数或客户施加的限制。随着联合爱马仕及其相关服务提供商的业务扩展或变得更加复杂，并需要更多的可扩展性或定制，运营风险增加。业务系统、模型和业务流程中的更改(包括升级或补丁)可能无法以受控的方式、及时或达到预期结果的方式正确完成。此类变更还会带来其他风险，例如员工、服务提供商或第三方或一组员工、服务提供商或第三方可能会有意或无意地危及联合爱马仕、其员工或其客户或股东的机密、专有或个人信息的完整性或安全性。管理层依赖其员工、系统和业务连续性计划以及相关服务提供商的员工、系统和业务连续性计划来遵守既定程序、控制、监管要求、投资参数或客户施加的限制。系统故障或使用不当、员工或服务提供商的人为错误或不当行为，或不遵守法规或其他规则、投资参数或客户施加的限制，都可能对联合爱马仕的财务状况造成重大不利影响。
系统、技术和网络安全风险。
与其他公司一样，联合爱马仕在整个业务中使用软件和相关技术，例如，包括专有系统和外部服务提供商提供的系统。由联合爱马仕及其产品外包或为其外包某些服务、功能或责任的服务提供商、联合爱马仕及其产品的客户和股东，以及此类服务提供商、客户和股东所依赖的第三方，也在其业务中使用软件和相关技术。联合爱马仕继续增加对系统和技术的投资，包括外部托管或基于云的系统和技术，以及在投资管理和交易运营、信息和数据管理和治理、灾难恢复、合规等业务领域对第三方的依赖，并继续探索涉及人工智能和金融技术的创新技术解决方案和产品。考虑到可靠性、网络安全和其他方面的担忧，联合爱马仕对人工智能技术采取了谨慎的方法，竞争对手可能会更快或更有效地使用人工智能技术，从而获得相对于联合爱马仕的竞争优势。任何软件、系统或其他技术也可能出现意想不到的问题，而且无法确定地预测联合爱马仕或第三方未能解决技术或计算机系统问题可能导致的所有不利影响。除下文更全面描述的网络事件外，业务变化、数据或模型不准确、控制故障、过时、软件或其他技术故障、恶劣天气、自然灾害或其他气候条件、人为错误、编程不准确以及类似或其他情况或事件可能会损害系统和技术的性能或使其不可用。随着联合爱马仕的系统和技术在企业范围内部署，系统和技术风险增加。不能保证潜在的系统中断、其他与技术有关的问题或纠正问题所需的成本不会对联合爱马仕的财务状况产生实质性的不利影响。
此外，与其他公司一样，联合爱马仕的业务和产品依赖于信息和通信技术、系统和网络的安全性和可靠性。联合爱马仕使用数字技术，包括例如联网系统、电子邮件和互联网，进行业务运营，并参与、分发或营销产品、账户、客户、员工、股东和相关服务提供商等。互联网和其他电子媒体、计算机和技术的使用使联合爱马仕、其业务、产品、账户、客户、员工、股东、服务提供商和其他第三方及其各自的运营面临频繁的网络安全攻击、事件或事件(网络事件)的风险。联合爱马仕和相关服务提供商收集、维护和传输保密的、专有的和非公开的个人客户、股东、企业、产品、
以及员工信息(例如与在线账户访问和执行投资、对账、转移代理、托管和其他记录保存及相关功能有关的信息)，这些信息可能成为网络事件的目标。混合工作环境增加了网络事件的风险，因为使用非办公室或个人设备和技术导致的网络攻击面增加。联合爱马仕及其产品和某些服务提供商还生成、汇编和处理信息，以准备和向政府机构提交文件或报告，或向客户或股东提供报告或声明，而影响这些信息或生成和归档过程的网络事件可能会阻止在任何情况下准确、及时或根本无法做出或交付所需的文件、报告或声明。涉及Federated Hermes或其产品或服务提供商、监管机构或交易所的网络事件，如向其报告或提交机密、个人身份或其他信息，也可能导致此类信息的未经授权披露或泄露或访问。
网络事件可能是人为错误或内部人员故意(或故意)攻击或非故意事件(
例如：
或第三方，包括网络罪犯、竞争对手、民族国家和“黑客活动家”等。计算机的
例如，事件可以包括网络钓鱼、获取凭证或使用窃取的访问凭证、未经授权访问系统、网络或设备(例如通过黑客活动)、结构化查询语言攻击、恶意软件、勒索软件、计算机病毒或其他恶意软件代码的感染或传播、数据损坏、数据外泄到恶意网站、暗网或其他位置或威胁行为者、使用欺诈性或虚假网站，以及其他攻击(如对网站的拒绝服务攻击)，这些攻击关闭、禁用、减慢、损害或以其他方式扰乱运营、业务流程、技术、连接或网站或互联网访问、功能或性能。除了故意的网络事件外，还可能发生无意的网络事件(例如，无意中泄露机密或非公开的个人信息)。联合爱马仕的业务、产品、流程、系统或技术的变化，如果实施不当，可能会增加网络事件的脆弱性。
与其他公司一样，联合爱马仕已经并将继续每天经历网络事件。截至2023年12月31日，网络事件尚未对联合爱马仕的财务状况产生实质性不利影响。网络事件可能会对联合爱马仕与其产品、账户、客户、员工、股东、相关服务提供商和其他第三方的关系产生重大影响。网络事件可能会导致联合爱马仕、其业务、产品、账户、客户、员工、股东或相关服务提供商或其他第三方丢失专有、敏感、机密或非公开的业务产品、账户、客户、员工、股东或个人信息，或知识产权，遭受数据损坏或业务中断，损害数据覆盖或质量，丧失运营能力(例如，失去处理交易、生成或提交文件或交付报告或报表、计算NAV或允许业务交易的能力，或其他运营中断)，和/或未能遵守适用的隐私和其他监管要求。在其他潜在的有害影响中，网络事件还可能导致盗窃、未经授权的监控以及物理基础设施或操作系统出现故障。任何网络事件都可能导致收入损失、发生其他财务损失、未来现金流减少、合规或其他成本或支出大幅增加(例如与遵守网络安全监管要求、保护、检测、补救和纠正措施以及受影响个人的信用监控相关的成本)、面临更多的诉讼和法律风险(如监管行动和处罚，以及违约或其他与诉讼相关的费用和支出)、声誉损害、员工对公司的看法损害、竞争力、股价和股东价值受损，以及其他负面或不利影响。影响联合爱马仕或其客户或股东资产投资的发行人的网络事件也可能导致此类投资价值缩水。如果这些网络事件在很长一段时间内没有被发现，它们中的任何一个都可能变得越来越糟糕。联合爱马仕及其产品、客户、股东和相关服务提供商的操作系统依赖于(联合爱马仕及其服务提供商)信息安全政策和程序的有效性，这些政策和程序旨在确保此类系统免受网络事故的影响。联合爱马仕成立了一个委员会来监督联合爱马仕的信息安全和数据治理工作，并与相关委员会以及联合爱马仕董事会(或其委员会)定期(通常是每季度)审查网络事件和风险的最新情况，作为风险管理监督职责的一部分。联合爱马仕已经，也相信其产品和服务提供商已经建立了风险管理体系，这些体系的设计合理，旨在降低与网络事件相关的风险。联合爱马仕采取了旨在降低网络风险的各种措施，其中包括使用防火墙、系统分段、系统监控、病毒扫描、定期渗透测试、员工网络钓鱼培训和员工网络安全意识宣传活动。在其他服务提供商管理工作中，联合爱马仕对与网络安全相关的关键服务提供商进行尽职调查。然而，不能保证这种努力会全部或部分成功，因为联合爱马仕预防、检测或缓解网络事件的能力是有限的。除其他原因外，网络安全格局不断发展，恶意网络事件的性质日益复杂，联合爱马仕及其相关附属公司和产品无法控制发行人、相关服务提供商或其他第三方的系统和网络安全系统和做法。由于向新市场、司法管辖区或国家或地区的扩张、收购、新技术或软件或相关补丁中以前未被利用的漏洞被黑客激活(或“武器化”)，联合爱马仕受到网络事件的风险也可能增加。
虽然联邦爱马仕已经获得了网络保险，但不能保证这种保险会覆盖特定的事件。在某些情况下，可能没有或没有足够的保险覆盖范围，或可能不会超过可扣除的金额，联合爱马仕或其产品可能不得不承担与索赔相关的费用，或因网络事件而造成的任何损失或其他债务。
虽然联合爱马仕无法预测任何网络事件对其业务或产品造成的财务或声誉影响，但根据其性质、规模和严重程度，网络事件或类似情况或事件的发生可能对联合爱马仕的财务状况产生重大不利影响。实施系统和技术升级、数据治理和网络安全政策、程序和服务所需的内部和外部资源和努力
措施以及服务提供商管理已经增加并将继续增加联合爱马仕的运营费用，并可能对联合爱马仕的财务状况产生负面影响，可能会产生实质性的影响。其他一般风险招聘和留住关键人员(人力资本资源管理风险)。与其他行业一样，投资管理业务竞争激烈，经验丰富的专业人士有很大的职业流动性。Federated Hermes吸引或收购、激励和留住高素质人才的能力为其增长和成功做出了重大贡献，对吸引和留住客户和股东至关重要。合格的管理人员、投资组合经理、分析师、交易员、销售代表和其他关键人员的市场竞争非常激烈。向混合工作环境的转变（包括竞争对手提供在家工作的机会），加上竞争对手工资的增加，增加了对高素质人员的竞争，使雇用和留住合格和有经验的人员更具挑战性。监管要求、经营业绩和缺乏财务灵活性也是吸引和留住合格人员的因素。不能保证Federated Hermes将成功招聘或获得、激励、培训和留住所需人员。除了竞争机会外，工作人员还不时出于商业、个人和其他原因选择追求其他利益或退休。疫情后的工作环境及相关工作环境变化，包括混合工作安排，可能会造成留用及其他人力资本资源管理风险。旨在限制或削减非竞争性、雇员非招揽性、保密性和类似限制性契约条款的可接受性的州和联邦监管要求，可能会使留住合格人员变得更加困难。对Federated Hermes及其声誉产生负面影响的网络事件、不当行为或其他事项也可能改变员工或潜在员工对公司的看法，并可能影响Federated Hermes雇用或留住员工的能力。Federated Hermes通过提供具有竞争力的薪酬安排、非歧视性、多元化和包容性的工作环境、工作安排灵活性以及在某些情况下的就业协议等措施，鼓励继续留住其高管和其他关键人员。任何此类人员的损失都会对联邦爱马仕产生不利影响。在某些情况下，关键员工的离职可能导致某些AUM的赎回率上升或客户或股东关系的损失。内部调动或离职也可能产生工作职责未能成功重新分配或转移的风险，或者替代员工未得到充分培训的风险，从而产生潜在的服务困难、不遵守监管要求、责任或其他问题。
此外，由于Federated Hermes的某些产品或客户或股东关系对其收入和收益做出了重大贡献，因此即使是与这些产品或客户或股东关系相关的少数关键人员的流失，也可能对Federated Hermes的财务状况产生不成比例的不利影响。有关招聘和保留做法的更多信息，请参见第1项-业务-人力资本资源管理。
没有成功收购的保证。 与其他公司一样，Federated Hermes的商业战略考虑寻求收购候选人，并通过收购实现增长。对于Federated Hermes而言，这通常涉及在国内和国际上收购其他投资管理公司、投资资产和相关业务。不能保证Federated Hermes将以可接受的价格找到合适的收购候选人，并具有一致的商业文化和愿景，有足够的资本资源来实现其收购战略，成功达成最终收购协议或完成收购，或成功与收购的公司或资产合作，或将其整合或整合到Federated Hermes或其产品中。也不能保证任何此类收购（如果完成）不会将组织压力增加到不可接受的水平或导致流程故障，导致违反适用的监管要求，增加税收或以其他方式增加法律，税务或合规问题，或增加价值或以其他方式证明对Federated Hermes有利。另一方面，与被收购公司或资产的成功合作、整合或合并可增加该等被收购公司或资产的价值，并导致Federated Hermes的或有递延付款或其他付款义务增加，从而影响Federated Hermes的财务状况。
声誉损害的潜在不良影响。
与其他公司一样，由于实际或潜在的监管程序或诉讼、经济或市场低迷或中断、公共新闻报道中的重大错误、支持或反对ESG投资或整合的政治或其他观点、反对商标或其他知识产权注册申请或对商号、商标或其他知识产权侵权或挪用的指控、违反受托责任的指控、不当行为或不专业、不道德或非法行为、不当公司行为、通过社交媒体与投资者或公众沟通不畅或其他原因，互联网或社交媒体上发布的谣言或不准确的信息，未能实现碳中性，气候变化或其他公开承诺或承诺，未能实施或准确披露ESG战略或倡议，由联合爱马仕拥有或管理的有争议的房地产租户，使用联合爱马仕或子公司的名称、徽标或地址，或类似的名称、徽标或地址，或其他事项，可能会对联合爱马仕的品牌、文化、可信地位、声誉和/或股价产生负面影响，增加联合爱马仕产品(如联合爱马仕基金)的赎回和/或减少销售，和/或改变员工或潜在员工对公司的看法，这可能会影响潜在员工受雇于联合爱马仕或员工留在联合爱马仕的意愿。如果发生这样的损失或事件，可能会对联合爱马仕的财务状况产生实质性的不利影响。随着对可持续性(包括ESG问题)的日益关注，联合爱马仕在这些问题上的任何政策和实践中发现的缺陷，或者政治或其他公众对这些问题的反弹，都可能影响联合爱马仕的品牌、声誉或股票价格，以及投资者对联合爱马仕证券和产品的偏好，因此，可能会对联合爱马仕的财务状况产生重大负面影响。
不可预测的事件或后果的潜在不利影响。 与其他公司一样，不可预测的事件，如自然灾害、与大流行或新的大流行有关的不可预见的风险、战争或军事升级(如俄罗斯入侵乌克兰或以色列-哈马斯战争)、恐怖袭击或其他业务连续性事件、意外的市场或经济发展，如利率变化、政治事态发展、极端天气、干旱、风暴、气候或其他类似的ESG变化(特别是在联合爱马仕的产品和战略投资的投资组合公司的情况下)，或某些已知、未知、计划或意外事件的不可预测的后果或副作用，都可能对联合爱马仕产生不利影响。它的产品、账户、客户、股东和投资组合公司(联合爱马仕及其产品和战略都投资于这些公司)，以及它们各自的服务提供商、开展业务的能力，以及联合爱马仕的财务状况。气候变化或不利天气和气候变化产生的实际气候变化风险(特别是在投资了联合爱马仕产品和战略的投资组合公司的情况下)，以及随着经济和市场向低碳和其他可持续环境过渡而产生的过渡气候变化风险，也可能产生不利影响。除其他影响外，这种不可预测的事件或后果可能导致业务中断、供应链中断、经济状况中断、市场中断或转型、管理或政府程序的变化、消费者需求和投资者偏好的变化、影响某些部门的某些产品或服务过时、各种资产、部门或地区的资产被搁置、基础设施和房地产遭到破坏、遗弃或损坏导致翻新和维修费用增加、技术变化、系统中断、生命损失、人员不可用、保险费增加或无法为某些资产提供保险、完全或按照适用的要求、标准或限制提供信息或服务，和/或附加成本。
联合爱马仕的运营系统或基础设施(包括业务连续性计划)的故障或中断可能会对运营产生不利影响，损害联合爱马仕的声誉，并导致联合爱马仕的AUM、收入和收益下降。混合工作安排可能会给业务流程带来压力，如服务提供商、客户或股东入职的尽职调查和控制，并增加网络安全、隐私和数字通信风险。未能维护与联合爱马仕业务或产品的规模和范围相适应的基础设施，或发生联合爱马仕无法控制的业务中断或事件(特别是在联合爱马仕设有办事处的地点)，或未能使业务连续性计划保持最新，或者如果在中断期间此类计划实施或部署不当，可能会对联合爱马仕的运营能力造成不利影响，这可能导致其AUM、收入和收益下降，或影响联合爱马仕遵守监管义务的能力，从而导致声誉损害、监管罚款、处罚和/或制裁。任何这样的失败或中断都可能对联合爱马仕的财务状况造成潜在的实质性影响。管理层依赖其员工、系统和业务连续性计划以及相关服务提供商的员工、系统和业务连续性计划来寻求缓解此类风险，但不能保证这些缓解努力将全部或部分成功。有时，行业数据库或其他第三方发布或分发有关联合爱马仕或其产品(包括联合爱马仕基金资产水平)的信息可能不准确或不完整。不能保证不可预测或意想不到的事件、报告或后果，或处理此类事件、不准确报告或后果的成本不会对联合爱马仕的财务状况产生实质性的不利影响。项目1B--未解决的工作人员意见
没有。
项目1C--网络安全
联合爱马仕的操作系统及其产品、客户、股东和服务提供商依赖于信息安全政策和程序的有效性(无论是在联合爱马仕还是在第三方，如其服务提供商)，这些政策和程序旨在确保此类系统免受网络安全事故的影响。联合爱马仕已经建立了一个强大的网络安全计划，旨在评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险。
联合爱马仕董事会对网络安全风险和威胁负有最终监督责任。联合爱马仕审计委员会协助董事会监控网络安全风险和威胁。作为风险管理监督责任的一部分，联合爱马仕董事会和审计委员会定期(通常是每季度一次)(在情况允许的情况下更频繁地)收到关于网络安全问题的报告。例如，2023年，联合爱马仕的首席信息官(CIO)曾一次向联合爱马仕董事会及其审计委员会报告网络安全风险和威胁。审计委员会还收到联合爱马仕内部审计员、法律顾问和其他负责官员关于网络安全主题和趋势的报告。联合爱马仕首席风险官(CRO)还按季度直接向联合爱马仕董事会合规委员会和联合爱马仕董事会全体董事会报告重大企业风险，包括网络安全风险。
联合爱马仕的全球技术组织(GTO)由联合爱马仕的首席信息官领导，有一个专门的信息安全小组(ISG)负责网络安全计划的日常监督。ISG由联合爱马仕的首席信息安全官(CISO)领导，与联合爱马仕的业务职能和第三方服务提供商协调网络安全活动。ISG还监督和协调FHL的网络安全工作。联邦爱马仕信息安全和数据治理委员会(ISDG)为ISG和联邦爱马仕的网络安全计划提供行政管理监督。联合爱马仕的首席合规官(CCO)、CRO和总法律顾问，以及联合爱马仕的CIO、CISO、首席财务官和联合爱马仕管理层的其他高级成员都是ISDG的成员，并且联合爱马仕的首席审计长出席ISDG的会议。
ISDG的主要职能是：(1)作为管理机构，支持联合爱马仕的网络安全、信息安全和数据治理做法和努力；(2)处理对联合爱马仕至关重要的网络安全和信息安全事项以及数据治理事项，包括风险；(3)监督合理设计的书面政策和程序，以(A)遵守适用的法律要求，以及(B)保持适当的网络安全、信息安全和数据治理做法；(4)对照行业做法和适用的监管要求和指导，促进对联邦爱马仕的网络安全、信息安全和数据治理战略的评估；以及(5)担任与联邦爱马仕委员会或管理机构、管理层和联合爱马仕董事会就网络安全、信息安全和数据治理进行讨论的联络人。ISDG每季度收到有关网络安全和数据治理事项的最新信息，例如最近的网络安全事项、网络钓鱼测试结果、网络安全培训、GTO和ISG人员配备、FHL的网络安全计划、监管发展以及企业数据治理和战略。
联合爱马仕的企业风险管理委员会(ERC)由联合爱马仕的CRO担任主席，负责监督联合爱马仕的全公司企业风险管理计划。ERC包括来自联合爱马仕的部门负责人，并实施为识别、报告和监控公司面临的重大风险而建立的流程，包括网络安全风险。
联合爱马仕维护着一份书面的网络安全计划协议，以及附属政策和程序，其中列出了网络安全计划的关键特征。这些政策和程序努力反映联合爱马仕认为是评估、识别和管理网络安全风险的最佳实践，并定期审查和更新。根据联合爱马仕的网络安全计划，联合爱马仕定期进行威胁识别和评估演习。其中一些演习涉及使用第三方网络安全专家，他们协助进行系统渗透测试和系统设计等工作。从这种演习中获得的信息被用来制定和完善保护和侦察战略和战术。联合爱马仕的信息系统和资产也受到监控，以确定网络安全事件，并核实现有保护措施的有效性。随着威胁的演变，会不时部署新的保护措施。联合爱马仕为降低网络安全风险采取了一些措施，其中包括使用防火墙、系统分段、系统监控、病毒扫描以及定期渗透和网络钓鱼测试。联合爱马仕的网络安全计划还包括一份详细的事件响应计划，以应对 网络安全威胁。联合爱马仕的网络安全计划还要求定期对员工进行网络安全威胁方面的培训，包括网络钓鱼，以及网络安全意识宣传活动。
联合爱马仕的第三方服务提供商是网络安全威胁的潜在来源。在其他服务提供商管理工作中，联合爱马仕对与网络安全相关的关键服务提供商进行尽职调查。尽职调查包括审查有关服务提供商的几个关键数据点。这些因素包括但不限于服务提供商将提供的业务流程、他们将存储、处理、传输或访问的数据的敏感性，以及与服务提供商的网络连接。使用这一标准，联合爱马仕将把服务提供商归类为分层结构。分层定义了进行初始和持续尽职调查的要求。联合爱马仕的CIO拥有近30年的技术经验。在2016年担任现任职务之前，Federated Hermes的CIO在一家美国大型金融机构担任了十多年的高级技术职务，其中包括担任资产管理和投资业务的首席信息官，并获得了管理网络安全风险和威胁的丰富经验。他拥有匹兹堡大学电气工程理学学士学位、扬斯敦州立大学工程理学硕士学位和卡内基梅隆大学工商管理硕士学位。
联合爱马仕的CISO拥有近20年的技术经验，包括在网络安全风险管理方面的深厚经验。在2020年担任现任职务之前，Federated Hermes的首席信息安全官曾在一家大型上市旅游中心公司担任信息安全官和董事技术总监，在此之前，他还曾在一家领先的零售连锁店担任信息安全官。他拥有会计和金融学士学位和罗伯特·莫里斯大学的MBA学位。截至2023年12月31日，网络安全事件和威胁尚未对联合爱马仕的财务状况产生实质性不利影响。有关联合爱马仕的业务、产品、客户、股东和服务提供商面临的网络安全风险的更多信息，请参阅项目1A-风险因素-一般风险因素-运营相关风险-系统、技术和网络安全风险。
项目2--财产
联合爱马仕在宾夕法尼亚州匹兹堡占地约25.9万平方英尺，拥有与其公司总部相关的物质运营租约。联合爱马仕租用的办公空间用于其投资管理业务。项目3--法律诉讼
本项目所需资料载于合并财务报表附注21。
项目4--矿山安全信息披露
不适用。
第II部
项目5--注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
联合爱马仕的B类普通股在纽约证券交易所交易，代码为FHI。
截至2024年2月16日，A类和B类普通股的受益股东人数分别约为1人和26,736人。有关联合爱马仕A类普通股的更多信息，请参见第1A项--风险因素--与联合爱马仕公司结构有关的风险--受控公司地位。
下表总结了2023年第四季度联合爱马仕股票回购计划下的股票回购。
总人数
的股份。
购得
平均值
付出的代价
每股
中国股票总数：
作为以下项目的一部分购买
公开宣布
计划或计划
最大数量为
那一年5月的股票
在以下条件下购买
该机构计划推出或取消项目。
十月
十一月
十二月
总计
1月1日-2022年6月，董事会批准了一项没有规定到期日的股票回购计划，允许回购最多500万股B类普通股。该计划于2023年12月完成。2023年10月，董事会批准了一项没有规定到期日的股票回购计划，允许回购至多500万股
B类普通股的股份。截至2023年12月31日，没有其他计划存在。更多信息见合并财务报表附注(15)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在2023年10月和12月之前，由于员工丧失了限制性股票，分别回购了5,000股和32,861股B类普通股，加权平均价分别为每股0.00美元和2.65美元。
有关根据股权补偿计划授权发行的联合爱马仕证券的信息，请参阅项目12--某些受益所有者的担保所有权和管理层及相关股东事项。
股票表现图表 | | 下面的业绩图表比较了联合爱马仕B类普通股和标准普尔MidCap 400指数的总股东回报
指数(S&P MidCap 400
指数)和截至2023年12月31日的五年期间的S 1500资产管理公司和托管银行指数。 | | 该图假设在2018年12月31日，B类普通股和每个指数的投资价值为100美元。总回报包括所有股息的再投资。截至2023年12月31日，作为S&P MidCap 400指数的成员，联合爱马仕必须纳入这一比较。下文列出的历史信息不一定预示着未来的业绩。联合爱马仕不会对未来的股票表现做出或支持任何预测。
联合爱马仕
S&P中型股400指数
S&P1500资产管理与托管银行指数1 | | 项目6--
已保留
项目7--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析应结合第1项--业务、第1A项--风险因素和第8项--财务报表和补充数据阅读。1 |
一般信息2 | | 85,000 | | | $ | 29.60 | | | 80,000 | | | 6,317,415 | |
| 联合爱马仕是积极、负责任投资的全球领先者，截至2023年12月31日管理的资产规模为7576亿美元。联合爱马仕的大部分收入来自为联合爱马仕基金以及国内和国际公开和私人市场的单独账户提供咨询服务。联合爱马仕还从提供行政和其他与基金有关的服务(包括分销和股东服务)以及管理和房地产开发服务中获得收入。有关联合爱马仕市场的更多信息，请参见项目1--业务-分销渠道和产品市场。 | | 830,000 | | | 32.22 | | | 830,000 | | | 5,487,415 | |
投资咨询费、行政服务费和其他服务的某些费用，如分配和股东服务费，是以合同为基础的，通常按管理的投资组合的平均净资产的百分比计算。联合爱马仕的收入主要取决于影响管理/服务资产价值的因素，包括市场状况以及吸引和保留资产的能力。一般来说，联合爱马仕公开市场投资产品和策略中的受管资产可以随时赎回或提取，而不需要事先通知，而联合爱马仕私募市场投资产品和策略中的受管资产则受提款限制。联合爱马仕服务的费率通常因资产和服务类型而异，并可根据资产水平的变化而变化。一般来说，向多资产和股票产品和策略提供的服务收取的咨询费高于向另类/私人市场和固定收益产品和策略收取的咨询费，而后者又高于向货币市场产品和策略收取的咨询费。同样，联合爱马仕基金通常比单独账户的咨询费更高。同样，收入也取决于资产和产品类型的平均AUM的相对构成。联合爱马仕可以出于竞争原因实施费用豁免，例如自愿豁免与收益率相关的费用，以维持某些基金费用比率，以满足监管要求或合同要求(统称为费用豁免)。由于联合爱马仕的公开市场产品主要通过金融中介客户进行分销和服务，联合爱马仕将赞助产品的部分费用支付给销售这些产品和策略的金融中介客户。这些付款一般按适用金融中介机构应占净资产的百分比计算，占综合损益表中分配费用的绝大部分。根据资产类型、分销渠道和/或客户关系的大小，分销费用的某些组成部分可能会有所不同。联合爱马仕从货币市场和多资产基金的管理资产赚取的收入中，通常支付的收入比例高于股票、固定收益和另类/私人市场基金的管理资产的收入。2 | | 987,861 | | | 32.10 | | | 955,000 | | | 4,532,415 | |
| 联合爱马仕最重要的运营费用是薪酬及相关费用和分销费用。薪酬及相关费用包括基本工资和工资、激励性薪酬以及包括工资税和福利在内的其他员工费用。包括基于股票的薪酬在内的激励性薪酬可能会因各种因素而有所不同，这些因素包括但不限于联合爱马仕的整体运营业绩、投资管理业绩和销售业绩。 | | 1,902,861 | | | $ | 32.04 | | | 1,865,000 | | | 4,532,415 | |
对联邦爱马仕的财务状况(包括经营结果)的讨论和分析是以联邦爱马仕的合并财务报表为基础的。 联合爱马仕在一个运营部门运营，即投资管理业务。管理层分析所有预期收入和费用，并考虑
2在确定所提供服务的总体收费结构和评估增加新业务方面的市场需求。联合爱马仕的增长和盈利能力取决于其吸引和保留AUM的能力以及这些资产的盈利能力，而这些资产的盈利能力在一定程度上受到费用减免的影响。与共同基金有关的服务收费最终须经共同基金的独立董事或受托人批准，并按法律规定由基金股东批准。管理层认为，衡量联合爱马仕财务业绩的有意义的指标包括AUM、产品销售总额和净销售额、总收入和净收入，包括总收益和每股稀释后收益。
业务发展
资金相关交易
关于基础设施基金的重组，联合爱马仕购买了某些有限合伙人的权利，以便以公允价值获得未来附带权益，这是由第三方计算的，价值980万美元，并在2023年第二季度计入运营费用--其他。由于重组，以前赚取的附带权益的现有追回风险被消除。购买这些附带权益权利以及相关的法律和专业费用以及其他费用不能在纳税时扣除。关于额外对价的谈判仍在与一小部分有限合伙人进行，另外510万美元的对价将记录在2023年下半年的运营费用中。最后的对价可能与记录的金额不同，差异可能是实质性的。®较低的短期利率 2020年3月，为了应对疫情造成的经济活动中断，联邦公开市场委员会将联邦基金目标利率区间下调至0%-0.25%。联邦基金目标利率推动短期利率。由于利率接近于零的环境，某些货币市场基金赚取的毛利率不足以支付基金的所有运营费用。从2020年第一季度开始，联合爱马仕实施了与收益率相关的自愿费用减免。由于联合爱马仕与第三方中介机构相互理解并达成协议，分担自愿减免收益相关费用的影响，相关分销费用的减少部分抵消了这些豁免。为了应对全球经济活动和通胀水平上升，联邦公开市场委员会在2022年和2023年多次上调联邦基金目标利率。截至2024年1月31日FOMC会议，该区间目前为5.25%-5.50%。这些税率上调消除了2022年下半年自愿收益率相关费用减免带来的税前净负面影响。
在截至2023年12月31日的一年内，没有自愿减免与收益率相关的费用。在截至2022年12月31日的一年中，自愿减免与收益率相关的费用总额为8,530万美元。这些费用减免被相关分销费用减少6650万美元部分抵消，因此联合爱马仕的税前净负面影响为1880万美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12/31/2019 | | 12/31/2020 | | 12/31/2021 | | 12/31/2022 | | 12/31/2023 |
| 当前的监管环境 | | $ | 127.07 | | | $ | 122.25 | | | $ | 164.65 | | | $ | 164.40 | | | $ | 158.13 | |
凭借联邦爱马仕的全球业务，联邦爱马仕及其某些子公司和产品(如联邦爱马仕基金)在各种美国和/或非美国监管机构、自律机构或交易所注册或获得许可，并接受其审查，其中包括美国证券交易委员会、FINRA、CFTC、美国司法部、纽约证券交易所、FCA、CBI、CIMA和CSSF等。 | | $ | 126.20 | | | $ | 143.44 | | | $ | 178.95 | | | $ | 155.58 | | | $ | 181.15 | |
| 联合爱马仕的业务和产品还受各种美国和/或非美国法律、法规、规则、守则、通知、指令、指导方针、上市标准、司法裁决、命令、通告和/或条件的约束，例如1933年法案、1934年法案、1940年法案、顾问法案、多德-弗兰克法案和SOX以及相关法规；纽约证券交易所上市公司手册；有关治理、报告、披露和其他要求的公司法律；以及关于证券欺诈、证券登记、报告和欺诈无人认领或遗弃财产的州或外国法律。 | | $ | 126.24 | | | $ | 146.70 | | | $ | 197.78 | | | $ | 159.40 | | | $ | 182.47 | |
关于更多信息，见项目1--业务--监管事项和项目1A--风险因素--一般风险因素--监管和法律风险--法律、条例和其他监管要求变化的潜在不利影响。[资产亮点]
期末管理的资产
截至2013年12月31日，以百万美元计，
VS 2022
按资产类别
权益
固定收益
另类/私募市场多资产长期资产总额
货币市场
管理的总资产
按产品/策略类型
资金：
权益
固定收益
另类/私募市场
多资产
长期资产总额
货币市场
基金总资产
单独的帐户：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 权益 | | 2023 | | 2022 | | 2023
固定收益 |
| 另类/私募市场 | | | | | | |
| 多资产 | | $ | 79,291 | | | $ | 81,523 | | | (3) | % |
| 长期资产总额 | | 94,920 | | | 86,743 | | | 9 | |
货币市场 | | 20,551 | | | 20,802 | | | (1) | |
| 单独账户资产总额 | | 2,867 | | | 2,989 | | | (4) | |
| 管理的总资产 | | 197,629 | | | 192,057 | | | 3 | |
| 平均管理资产 | | 559,993 | | | 476,844 | | | 17 | |
| 在截至12月31日的几年中， | | $ | 757,622 | | | $ | 668,901 | | | 13 | % |
| | | | | | |
| VS 2022 | | | | | | |
| VS 2021 | | | | | | |
| 按资产类别 | | $ | 42,513 | | | $ | 43,342 | | | (2) | % |
| 权益 | | 43,908 | | | 43,180 | | | 2 | |
固定收益 | | 12,379 | | | 13,050 | | | (5) | |
| 另类/私募市场 | | 2,730 | | | 2,851 | | | (4) | |
| 多资产 | | 101,530 | | | 102,423 | | | (1) | |
| 长期资产总额 | | 406,166 | | | 335,937 | | | 21 | |
| 货币市场 | | 507,696 | | | 438,360 | | | 16 | |
| 平均管理资产总额 | | | | | | |
| 按产品/策略类型 | | 36,778 | | | 38,181 | | | (4) | |
| 资金： | | 51,012 | | | 43,563 | | | 17 | |
权益 | | 8,172 | | | 7,752 | | | 5 | |
| 固定收益 | | 137 | | | 138 | | | (1) | |
| 另类/私募市场 | | 96,099 | | | 89,634 | | | 7 | |
| 多资产 | | 153,827 | | | 140,907 | | | 9 | |
| 长期资产总额 | | 249,926 | | | 230,541 | | | 8 | |
| 货币市场 | | $ | 757,622 | | | $ | 668,901 | | | 13 | % |
基金平均资产总额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 单独的帐户： | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023
权益 | | 2022
固定收益 |
| 另类/私募市场 | | | | | | | | | | |
| 多资产 | | $ | 81,348 | | | $ | 84,793 | | | $ | 98,040 | | | (4) | % | | (14) | % |
| 长期资产总额 | | 89,079 | | | 89,776 | | | 91,564 | | | (1) | | | (2) | |
货币市场 | | 21,096 | | | 21,799 | | | 20,754 | | | (3) | | | 5 | |
| 平均单独账户资产总额 | | 2,887 | | | 3,273 | | | 3,879 | | | (12) | | | (16) | |
| 平均管理资产总额 | | 194,410 | | | 199,641 | | | 214,237 | | | (3) | | | (7) | |
| 股票基金及独立账户资产的变动 | | 511,568 | | | 432,992 | | | 418,562 | | | 18 | | | 3 | |
| 在截至12月31日的几年中， | | $ | 705,978 | | | $ | 632,633 | | | $ | 632,799 | | | 12 | % | | 0 | % |
| | | | | | | | | | |
| 股票型基金 | | | | | | | | | | |
| 期初资产 | | | | | | | | | | |
| 销售额 | | $ | 43,314 | | | $ | 47,047 | | | $ | 58,426 | | | (8) | % | | (19) | % |
| 赎回 | | 43,482 | | | 50,043 | | | 58,095 | | | (13) | | | (14) | |
净销售额(赎回) | | 12,999 | | | 13,903 | | | 13,266 | | | (7) | | | 5 | |
| 净汇兑 | | 2,749 | | | 3,130 | | | 3,696 | | | (12) | | | (15) | |
| 外汇占款的影响 | | 102,544 | | | 114,123 | | | 133,483 | | | (10) | | | (15) | |
| 市场得(损) | | 365,500 | | | 294,490 | | | 293,644 | | | 24 | | | 0 | |
| 期末资产 | | 468,044 | | | 408,613 | | | 427,127 | | | 15 | | | (4) | |
| 股权分立账户 | | | | | | | | | | |
| 期初资产 | | 38,034 | | | 37,746 | | | 39,614 | | | 1 | | | (5) | |
| 销售额 | | 45,597 | | | 39,733 | | | 33,469 | | | 15 | | | 19 | |
赎回 | | 8,097 | | | 7,896 | | | 7,488 | | | 3 | | | 5 | |
| 净销售额(赎回) | | 138 | | | 143 | | | 183 | | | (3) | | | (22) | |
| 净汇兑 | | 91,866 | | | 85,518 | | | 80,754 | | | 7 | | | 6 | |
| 外汇占款的影响 | | 146,068 | | | 138,502 | | | 124,918 | | | 5 | | | 11 | |
| 市场得(损) | | 237,934 | | | 224,020 | | | 205,672 | | | 6 | | | 9 | |
| 期末资产 | | $ | 705,978 | | | $ | 632,633 | | | $ | 632,799 | | | 12 | % | | 0 | % |
总股本 | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初资产 | | 2023 | | 2022 |
| 销售额 | | | | |
| 赎回 | | $ | 43,342 | | | $ | 57,036 | |
| 净销售额(赎回) | | 9,038 | | | 12,796 | |
| 净汇兑 | | (13,987) | | | (15,134) | |
| 外汇占款的影响 | | (4,949) | | | (2,338) | |
| 市场得(损) | | 69 | | | (31) | |
| | | | |
期末资产1 | | 345 | | | (908) | |
1%反映了出于报告目的将非美元计价的AUM转换为美元的影响。.2 | | 3,706 | | | (10,417) | |
| 2这反映了投资组合持有的证券的公允价值的大致变化，在较小程度上还反映了股息、分配和净投资收入的再投资。 | | $ | 42,513 | | | $ | 43,342 | |
| 3、分账销售、赎回按总投资收益计算后期初资产与期末资产的差额计算。 | | | | |
| 固定收益基金和单独账户资产的变化 | | $ | 38,181 | | | $ | 39,680 | |
在截至12月31日的几年中，3 | | 8,694 | | | 11,189 | |
固定收益基金3 | | (10,755) | | | (10,466) | |
期初资产3 | | (2,061) | | | 723 | |
| 销售额 | | 51 | | | (28) | |
| | | | |
赎回1 | | 193 | | | (713) | |
净销售额(赎回)2 | | 414 | | | (1,481) | |
| 净汇兑 | | $ | 36,778 | | | $ | 38,181 | |
| 外汇占款的影响 | | | | |
| 市场得(损) | | $ | 81,523 | | | $ | 96,716 | |
期末资产3 | | 17,732 | | | 23,985 | |
固定收益分账3 | | (24,742) | | | (25,600) | |
期初资产3 | | (7,010) | | | (1,615) | |
| 销售额 | | 120 | | | (59) | |
| | | | |
赎回1 | | 538 | | | (1,621) | |
净销售额(赎回)2 | | 4,120 | | | (11,898) | |
| 净汇兑 | | $ | 79,291 | | | $ | 81,523 | |
收购/(处置)
外汇占款的影响
市场得(损)
期末资产
| | | | | | | | | | | | | | |
| 固定收益总额 | | 2023 | | 2022 |
| 期初资产 | | | | |
| 销售额 | | $ | 43,180 | | | $ | 59,862 | |
| 赎回 | | 14,739 | | | 18,403 | |
| 净销售额(赎回) | | (16,608) | | | (29,869) | |
| 净汇兑 | | (1,869) | | | (11,466) | |
| 收购/(处置) | | (91) | | | (63) | |
| | | | |
外汇占款的影响1 | | 95 | | | (253) | |
市场得(损)2 | | 2,593 | | | (4,900) | |
| 期末资产 | | $ | 43,908 | | | $ | 43,180 | |
| | | | |
| 1%反映了出于报告目的将非美元计价的AUM转换为美元的影响。 | | | | |
| 2这反映了投资组合持有的证券的公允价值的大致变化，在较小程度上还反映了股息、分配和净投资收入的再投资。 | | $ | 43,563 | | | $ | 37,688 | |
3、分账销售、赎回按总投资收益计算后期初资产与期末资产的差额计算。3 | | 12,070 | | | 9,613 | |
另类/私人市场基金和单独账户资产的变化3 | | (7,284) | | | (4,857) | |
在截至12月31日的几年中，3 | | 4,786 | | | 4,756 | |
| 另类/私募市场基金 | | (22) | | | (1) | |
| 期初资产 | | 0 | | | 3,524 | |
销售额1 | | 33 | | | (68) | |
赎回2 | | 2,652 | | | (2,336) | |
| 净销售额(赎回) | | $ | 51,012 | | | $ | 43,563 | |
| | | | |
| 净汇兑 | | | | |
| 外汇占款的影响 | | $ | 86,743 | | | $ | 97,550 | |
市场得(损)3 | | 26,809 | | | 28,016 | |
期末资产3 | | (23,892) | | | (34,726) | |
另类/私募市场分账3 | | 2,917 | | | (6,710) | |
| 期初资产 | | (113) | | | (64) | |
| 销售额 | | 0 | | | 3,524 | |
赎回1 | | 128 | | | (321) | |
净销售额(赎回)2 | | 5,245 | | | (7,236) | |
| 净汇兑 | | $ | 94,920 | | | $ | 86,743 | |
外汇占款的影响
市场得(损)
期末资产
另类/私人市场合计 | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初资产 | | 2023 | | 2022 |
| 销售额 | | | | |
| 赎回 | | $ | 13,050 | | | $ | 14,788 | |
| 净销售额(赎回) | | 2,272 | | | 2,562 | |
| 净汇兑 | | (2,878) | | | (3,150) | |
| 外汇占款的影响 | | (606) | | | (588) | |
| 市场得(损) | | 14 | | | 1 | |
| | | | |
期末资产1 | | 585 | | | (1,463) | |
1 反映为报告目的将非美元计值的AUM换算为美元的影响。2 | | (664) | | | 312 | |
| 2这反映了投资组合持有的证券的公允价值的大致变化，在较小程度上还反映了股息、分配和净投资收入的再投资。 | | $ | 12,379 | | | $ | 13,050 | |
| | | | |
| 3、分账销售、赎回按总投资收益计算后期初资产与期末资产的差额计算。 | | | | |
| 多资产基金和独立账户资产的变化 | | $ | 7,752 | | | $ | 8,132 | |
在截至12月31日的几年中，3 | | 996 | | | 1,271 | |
多资产基金3 | | (280) | | | (565) | |
期初资产3 | | 716 | | | 706 | |
| 销售额 | | (23) | | | 0 | |
| | | | |
赎回1 | | 396 | | | (854) | |
净销售额(赎回)2 | | (669) | | | (232) | |
| 净汇兑 | | $ | 8,172 | | | $ | 7,752 | |
| | | | |
| 市场得(损) | | | | |
| 期末资产 | | $ | 20,802 | | | $ | 22,920 | |
多资产分账3 | | 3,268 | | | 3,833 | |
期初资产3 | | (3,158) | | | (3,715) | |
销售额3 | | 110 | | | 118 | |
| 赎回 | | (9) | | | 1 | |
| | | | |
净销售额(赎回)1 | | 981 | | | (2,317) | |
市场得(损)2 | | (1,333) | | | 80 | |
| 期末资产 | | $ | 20,551 | | | $ | 20,802 | |
多资产合计
期初资产
销售额
赎回
| | | | | | | | | | | | | | |
| 净销售额(赎回) | | 2023 | | 2022 |
| 净汇兑 | | | | |
| 市场得(损) | | $ | 2,851 | | | $ | 3,608 | |
| 期末资产 | | 142 | | | 241 | |
| 1%反映了投资组合持有的证券的公允价值的大致变化，在较小程度上反映了股息、分配和净投资收入的再投资。 | | (530) | | | (559) | |
| 2、分账销售、赎回按总投资收益计算后期初资产与期末资产的差额计算。 | | (388) | | | (318) | |
| 长期总资产变动情况 | | 11 | | | 8 | |
| | | | |
在截至12月31日的几年中，1 | | 256 | | | (447) | |
| 长期基金总资产 | | $ | 2,730 | | | $ | 2,851 | |
| | | | |
| 期初资产 | | | | |
| 销售额 | | $ | 138 | | | $ | 172 | |
赎回2 | | 2 | | | 2 | |
净销售额(赎回)2 | | (18) | | | (13) | |
净汇兑2 | | (16) | | | (11) | |
| | | | |
| | | | |
外汇占款的影响1 | | 15 | | | (23) | |
| 市场得(损) | | $ | 137 | | | $ | 138 | |
| | | | |
| 期末资产 | | | | |
| 长期单独账户资产总额 | | $ | 2,989 | | | $ | 3,780 | |
期初资产2 | | 144 | | | 243 | |
销售额2 | | (548) | | | (572) | |
赎回2 | | (404) | | | (329) | |
| 净销售额(赎回) | | 11 | | | 8 | |
| | | | |
| | | | |
净汇兑1 | | 271 | | | (470) | |
| 收购/(处置) | | $ | 2,867 | | | $ | 2,989 | |
外汇占款的影响
市场得(损)
期末资产
| | | | | | | | | | | | | | |
| 长期资产总额 | | 2023 | | 2022 |
| 期初资产 | | | | |
| 销售额 | | $ | 102,423 | | | $ | 135,294 | |
| 赎回 | | 26,191 | | | 34,002 | |
| 净销售额(赎回) | | (34,003) | | | (48,712) | |
| 净汇兑 | | (7,812) | | | (14,710) | |
| 收购/(处置) | | 3 | | | (85) | |
| | | | |
外汇占款的影响1 | | 1,025 | | | (2,624) | |
市场得(损)2 | | 5,891 | | | (15,452) | |
| 期末资产 | | $ | 101,530 | | | $ | 102,423 | |
| | | | |
| 1 反映为报告目的将非美元计值的AUM换算为美元的影响。 | | | | |
| 2这反映了投资组合持有的证券的公允价值的大致变化，在较小程度上还反映了股息、分配和净投资收入的再投资。 | | $ | 89,634 | | | $ | 85,672 | |
3、分账销售、赎回按总投资收益计算后期初资产与期末资产的差额计算。3 | | 21,762 | | | 22,075 | |
Federated Hermes在资产类别和产品/策略类型上的平均资产组合同比变化对Federated Hermes的营业收入产生直接影响。资产组合会影响Federated Hermes的总收入，因为每投资美元的每种资产类别和产品/策略类型所赚取的费率不同，而分销费用的某些组成部分可能会因资产类别、分销渠道和/或客户关系的规模而异。下表呈列过去三年平均管理资产的相对组成及各资产类别及产品╱策略类型所产生的总收入百分比：3 | | (18,337) | | | (15,901) | |
占平均管理资产总额的百分比3 | | 3,425 | | | 6,174 | |
| 占总收入的百分比 | | 6 | | | (29) | |
| 按资产类别 | | 0 | | | 3,524 | |
货币市场1 | | 622 | | | (1,635) | |
权益2 | | 2,412 | | | (4,072) | |
| 固定收益 | | $ | 96,099 | | | $ | 89,634 | |
| | | | |
| 另类/私募市场 | | | | |
| 多资产 | | $ | 192,057 | | | $ | 220,966 | |
其他3 | | 47,953 | | | 56,077 | |
按产品/策略类型3 | | (52,340) | | | (64,613) | |
资金：3 | | (4,387) | | | (8,536) | |
| 货币市场 | | 9 | | | (114) | |
| 权益 | | 0 | | | 3,524 | |
固定收益1 | | 1,647 | | | (4,259) | |
另类/私募市场2 | | 8,303 | | | (19,524) | |
| 多资产 | | $ | 197,629 | | | $ | 192,057 | |
其他
单独的帐户：
货币市场
权益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 固定收益 | | 另类/私募市场 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 多资产 | | | | | | | | | | | | |
| 其他 | | 72 | % | | 69 | % | | 66 | % | | 47 | % | | 40 | % | | 19 | % |
| 管理资产总额表示某一时间点的AUM余额，而总平均管理资产表示一段时间内AUM的平均余额。由于基本上所有收入和分配费用的某些组成部分通常是根据AUM每天计算的，因此平均管理资产的变化通常是同一时期所赚取收入和发生的基于资产的费用变化的一个关键指标。 | | 12 | % | | 13 | % | | 16 | % | | 30 | % | | 36 | % | | 52 | % |
| 与2022年相比，2023年平均管理资产增加了12%。截至2023年12月31日，期末管理资产较2022年12月31日增加13%，货币市场和固定收益资产增加，但部分被股权资产减少所抵消。2023年货币市场总平均资产比2022年增加18%。2023年12月31日的期末货币市场资产比2022年12月31日增加了17%。与2022年相比，2023年的平均股权资产下降了4%。截至2023年12月31日的期末股权资产与2022年12月31日相比下降了3%，主要是由于净赎回，部分被市场升值所抵消。与2022年相比，2023年的平均固定收益资产减少了1%。截至2023年12月31日的期末固定收益资产与2022年12月31日相比增加了9%，这主要是由于市场升值和净销售额。与2022年相比，2023年另类/私人市场的平均资产减少了3%。与2022年12月31日相比，2023年12月31日的期末另类/私人市场资产减少了1%，主要是由于市场贬值。 | | 13 | % | | 14 | % | | 14 | % | | 12 | % | | 14 | % | | 18 | % |
| 股市和债市在第四季度大幅下挫，原因是市场担心美联储将在不必要的时间内维持较高利率，从而将美国推入衰退。10月最后一周，S指数、道琼斯指数和纳斯达克指数分别跌至4,100、32,400和12,600点左右，美国10年期国债收益率一度触及5%。然而，多项指标显示，通胀继续下降，市场情绪逆转，预计2024年将降息，并出现反弹。去年12月，在美联储避免加息，将整个季度的目标区间保持在5.25%-5.50%，并预计2024年将降息三个基点后，乐观情绪加剧。第二季度，S指数、道琼斯指数和纳斯达克指数分别上涨11.2%、12.7%和12.8%，美国10年期国债收益率收于3.88%，彭博美国综合债券指数回报率为6.8%。 | | 3 | % | | 3 | % | | 3 | % | | 9 | % | | 7 | % | | 8 | % |
| 有关2022年12月31日与2021年12月31日相比管理资产的变化以及2022年平均管理资产与2021年相比的变化的解释，请参阅联合爱马仕截至2022年12月31日的年度Form 10-K年度报告，项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-资产要点。 | | 0 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 2 | % | | 2 | % |
| 经营成果 | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 1 | % |
| 关于2022年与2021年相比的变化的解释，见联合爱马仕截至2022年12月31日的年度Form 10-K年度报告，项目7--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--经营成果。 | | | | | | | | | | | | |
| 收入。 | | | | | | | | | | | | |
| 与2022年相比，2023年的收入增加了1.638亿美元，主要是由于(1)由于平均资产和产品结构的变化(部分被分销费用抵消)，货币市场收入增加了8,620万美元，(2)自愿收益相关费用减免减少了8,530万美元(参见业务发展-低短期利率了解更多信息，包括对支出的影响和税前净影响)，以及(3)附带权益增加5,320万美元(部分抵消了薪酬和相关支出)。由于长期平均资产减少，收入减少6,770万美元，部分抵消了这些增长。 | | 52 | % | | 47 | % | | 46 | % | | 44 | % | | 37 | % | | 15 | % |
| 2023年和2022年，联合爱马仕的收入与平均管理资产的比率均为0.23%。这一比率持平的主要原因是取消自愿收益相关费用豁免的收入增加和附带权益增加，但与2022年相比，2023年平均股本和固定收益资产收入的减少抵消了这一增长。 | | 6 | % | | 7 | % | | 9 | % | | 23 | % | | 28 | % | | 41 | % |
| 运营费用。 | | 6 | % | | 8 | % | | 9 | % | | 9 | % | | 12 | % | | 15 | % |
| 与2022年相比，2023年的总运营费用增加了1.13亿美元。分配费用增加5660万美元，主要是由于取消了与自愿收益相关的费用豁免而增加了6650万美元(有关更多信息，请参阅业务发展-低短期利率，包括对收入的影响和税前净影响)，但因长期平均资产减少而部分抵消了740万美元的减少。薪酬和相关支出增加5070万美元，主要用于合并附带权益工具(3420万美元)以及增加的工作人员和补偿率(1340万美元)。专业服务费增加1180万美元，主要原因是律师费(480万美元)和技术举措支出增加(300万美元)。无形资产相关支出减少3,020万美元，主要是由于2022年的无形资产减值。有关这项减值的更多信息，请参阅合并财务报表附注(10)。其他支出增加1100万美元，主要是由于与基础设施基金重组相关的成本。 | | 2 | % | | 2 | % | | 2 | % | | 7 | % | | 4 | % | | 5 | % |
| 营业外收入(费用) | | 0 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 2 | % | | 2 | % |
| 与2022年相比，2023年的营业外收入(费用)净额增加了5440万美元。这一增长主要是由于(1)证券收益(亏损)净额增加4190万美元，主要是由于2023年投资市值增加，而2022年投资市值下降；(2)投资收入增加1360万美元，净额主要是由于利率上升导致投资收益率增加。 | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % |
所得税。 | | | | | | | | | | | | |
| 2023年和2022年的所得税拨备分别为1.066亿美元和7170万美元。与2022年相比，2023年的拨备增加了3490万美元，主要原因是所得税前收入增加。2023年和2022年的有效税率分别为25.9%和23.4%。实际税率增加的主要原因是某些海外递延税项资产的估值免税额增加(1.0%)，以及与2023年基础设施基金重组(0.9%)和2022年外国子公司注销(0.8%)相关的不可扣除费用。有关实际税率以及其他税务披露的更多信息，请参阅合并财务报表附注(16)。 | | 20 | % | | 22 | % | | 20 | % | | 3 | % | | 3 | % | | 4 | % |
| 第二支柱立法已在联邦爱马仕运作的某些司法管辖区颁布或实质性颁布。这项立法将在2024年1月1日开始的财政年度内生效。联合爱马仕属于已颁布或实质颁布的法律的范围，并根据联邦爱马仕组成实体的最新税务申报、逐国报告和财务报表，对其潜在的第二支柱所得税风险进行了评估。根据评估，联合爱马仕运营的大多数司法管辖区的第二支柱有效税率都在15%以上。然而，过渡性避风港救济不适用的司法管辖区数量有限，第二支柱的实际税率接近15%。联合爱马仕预计在这些司法管辖区不会有实质性的第二支柱所得税敞口 | | 6 | % | | 6 | % | | 7 | % | | 7 | % | | 8 | % | | 11 | % |
| Federated Hermes，Inc.的净收入。 | | 7 | % | | 6 | % | | 5 | % | | 3 | % | | 2 | % | | 3 | % |
| 与2022年相比，2023年净收入增加5950万美元，主要是由于收入、运营费用、非运营收入(费用)和所得税的变化 | | 1 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 2 | % | | 3 | % | | 3 | % |
| 上面。与2022年相比，2023年的稀释后每股收益增加了0.75美元，这主要是由于净收益增加(0.67美元)，以及主要由于股票回购而导致的加权平均股票数量减少(0.08美元)。 | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % |
| 流动性与资本资源 | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 1 | % |
流动资产。
截至2023年12月31日，扣除非控股权益(包括现金和现金等价物、投资和应收账款)的流动资产总额为6.564亿美元，而截至2022年12月31日的流动资产为5.595亿美元。流动资产的变化将在下文讨论。
截至2023年12月31日，联合爱马仕的流动资产包括对某些货币市场和波动价值联合爱马仕基金的投资，这些基金可能对国际主权债务和货币风险有直接和/或间接敞口。联合爱马仕继续积极监控其投资组合，以管理某些欧洲国家(如英国脱欧后的英国)、中国和其他某些受经济制裁国家的主权债务和货币风险。联合爱马仕经验丰富的投资组合经理和分析师致力于通过量化和基本面分析评估信用风险。此外，关于国际风险敞口，符合规则2a-7的要求或按照与规则2a-7类似的要求运作的某些货币市场基金(相当于约3.24亿美元的资产管理规模)包括持有的间接短期风险敞口，主要投资于受联邦爱马仕信用分析程序约束的高质量国际银行名称。
经营活动提供的现金。
2023年，经营活动提供的净现金总额为3.118亿美元，而2022年为3.239亿美元。减少1,210万美元的主要原因是：(1)与上文讨论的5,660万美元分配费用增加有关的已支付现金增加，(2)与先前讨论的5,070万美元补偿及相关费用增加有关的已支付现金增加，(3)已支付的税款现金增加2,310万美元，(4)因行政错误与受影响股东达成和解的1,790万美元付款(详情见合并财务报表附注21)。(5)与2022年相比，2023年用于证券交易的现金净增加1420万美元，(6)主要与2022年3月发行的3.5亿美元票据有关的利息支付现金增加450万美元，(7)与基础设施基金重组有关的现金增加400万美元。现金的减少被与先前讨论的1.638亿美元收入增加有关的收到的现金增加部分抵消。
投资活动使用的现金。
2023年，投资活动使用的现金净额为3,060万美元，主要是购买投资关联公司和其他所支付的5,800万美元，以及购买财产和设备所支付的790万美元，被从赎回投资关联公司和其他所收到的现金3,530万美元所抵消。融资活动使用的现金。
2023年，融资活动使用的现金净额为2.431亿美元。在这笔金额中，联合爱马仕支付了(1)1.771亿美元回购B类普通股，主要与其股票回购计划有关(更多信息请参阅合并财务报表附注(15))，(2)向普通股持有人支付9810万美元或每股1.11美元的股息，(3)向子公司的非控股权益分配4000万美元。这一活动被子公司非控股权益贡献的7280万美元部分抵消。
借款。2022年3月17日，联合爱马仕与若干无抵押优先票据的购买者之间订立了一项票据购买协议(票据购买协议)，总金额为3.5亿美元(3.5亿美元票据)，固定利率为年息3.29%，每半年支付一次，在协议的每年3月和9月拖欠。这批3.5亿美元的债券本金总额将于2032年3月17日到期。花旗全球市场公司和PNC资本市场有限责任公司担任3.5亿美元票据的牵头配售代理，联合爱马仕的某些子公司是票据购买协议项下所欠债务的担保人。截至2023年12月31日，3.5亿美元债券的未偿还余额为347.8美元，扣除220万美元的未摊销发行成本，并在综合资产负债表上计入长期债务。所得款项已用于或将用于补充运营现金流、为股票回购和潜在收购提供资金、偿还未偿债务以及其他一般公司用途。有关票据购买协议的更多信息，请参阅合并财务报表附注(12)。
2021年7月30日，联合爱马仕与联合爱马仕签订了一份无担保的第四份修订和重新签署的信贷协议，该协议由联合爱马仕、其若干子公司作为担保方、由11家银行组成的财团作为贷款方、PNC银行作为行政代理、PNC Capital Markets LLC作为唯一簿记管理人和联合牵头安排人、Citigroup Global Markets，Inc.作为联合牵头安排人、Citibank，N.A.作为辛迪加代理，以及多伦多道明银行纽约分行作为文件代理(信贷协议)签订。信贷协议包括3.5亿美元的循环信贷安排，以及通过可选的增加(或手风琴)功能提供的额外2亿美元。借款根据信贷协议，可用于一般公司目的，包括与收购、股息、投资和股份回购有关的现金支付。截至2023年12月31日，根据信贷协议，联合爱马仕可借入3.5亿美元。更多信息见合并财务报表附注(12)。
票据购买协议和信贷协议都包括利息覆盖比率契约(综合利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)与综合利息支出)和杠杆比率契约(综合债务与综合EBITDA)以及其他惯例条款和条件。联合爱马仕遵守了所有公约，包括截至2023年12月31日及截至2023年12月31日的年度的利息覆盖率和杠杆率。利息覆盖率至少为4%至1%，截至2023年12月31日，联合爱马仕的利息覆盖率为39%至1%。杠杆率要求不超过3%至1%，截至2023年12月31日，联合爱马仕的杠杆率为0.75%至1%。票据购买协议及信贷协议均订有若干已陈述的违约事件及交叉违约条款，使贷款人/交易对手如未能在适用的宽限期内清偿未清偿债务，可加快偿还未清偿债务。违约事件一般包括违约、不支付所需贷款、破产、停业、留置权通知或评估，以及要求偿还借款金额的其他程序，无论是自愿的还是非自愿的。
红利。.
2023年、2022年和2021年，分别向联合爱马仕普通股持有人支付了9810万美元、9790万美元和1.058亿美元的现金股息。出于税务目的，所有股息都被视为普通股息。
合同义务。
截至2023年12月31日，联合爱马仕有大量未来现金需求，主要来自合同债务和其他主要与长期债务和经营租赁债务有关的债务。下文将进一步讨论每项义务的性质。
长期债务义务。总值3.5亿元的债券本金总额将不迟于2032年3月17日到期。利率固定为年息3.29%，每半年支付一次。更多信息见合并财务报表附注(12)。
经营租赁义务。
关于联合爱马仕的经营租赁义务的信息，见合并财务报表附注(18)。购买义务。
联合爱马仕是各种合同的当事方，根据这些合同，它接受某些服务，包括营销和信息技术服务、使用各种与基金有关的信息系统和研究数据库、交易订单传输和恢复服务以及其他服务。这些合同包含某些最低不可取消付款、取消条款和续订条款。此类服务的费用按已发生的费用计入费用。截至2023年12月31日，联合爱马仕有约3700万美元的购买义务在12个月内支付，此后再支付3320万美元。未来的现金需求。
除上述合同义务外，管理层预计现金的主要用途将包括为业务收购和全球扩张提供资金、为分配支出提供资金、支付奖励和基本薪酬、支付股东股息、支付债务、支付税款、回购公司股票、开发和播种新产品和战略、修改现有产品、战略和关系，以及维持监管流动性和资本要求。此外，联合爱马仕预计将在未来三年投资约3.1亿美元(包括分配约1.9亿美元的现有技术相关管理费用，主要是现有员工的薪酬支出和约1.2亿美元的外部支出)，以支持一些计划中的技术驱动计划。许多因素都可能导致联合爱马仕未来的现金需求增加。由于投资管理业务受到高度监管，管理层预计合规和投资管理人员、合规系统和技术以及相关专业和咨询费的总支出可能会继续增加。2024年1月25日，董事会宣布每股派息0.28美元。截至2024年2月8日，股息支付给了登记在册的股东，导致2024年2月15日支付了2370万美元。
在评估Federated Hermes的现有流动资产、预期来自营运的持续现金流、其在信贷协议下的借款能力，以及获得额外融资安排及发行债务或股票的能力后，管理层相信其将拥有足够的流动资金以满足短期及可合理预见的长期现金需求。财务状况
下面的讨论总结了资产和负债的重大变化，这些变化在管理层关于财务状况和业务成果的讨论和分析中没有在其他地方讨论。
投资-截至2023年12月31日，合并投资公司比2022年12月31日减少3790万美元，主要原因是与2023年两个可变利益实体(VIE)和一个投票权实体(VRE)解除合并有关的减少4530万美元。这一减少被(1)与VIE合并有关的490万美元和(2)现有合并基金在2023年净增值320万美元所部分抵消。
投资-截至2023年12月31日，关联公司和其他投资比2022年12月31日增加3,040万美元，主要是由于(1)净买入1,890万美元，(2)净增值540万美元，(3)与VIE解除合并有关的增加540万美元，该VIE将联合爱马仕的投资重新归类为投资-关联公司和其他。
截至2023年12月31日的应收账款净额比2022年12月31日增加了1770万美元，这主要是由于不包括Federated Hermes在保单下的留存的保险应收账款。更多信息见合并财务报表附注2(21)。
应收账款-附属公司在2023年12月31日的应收账款比2022年12月31日增加了1280万美元，这主要是由于2023年12月31日赚取的附带权益的应计项目将于2024年收到。2023年12月31日的应付账款和应计费用比2022年12月31日增加了1,440万美元，主要是由于与基础设施基金重组有关的应计项目。 2023年12月31日的应计薪酬和福利比2022年12月31日增加了860万美元，主要是因为2022年第一季度支付的2022年应计年度激励薪酬(1.203亿美元)被2023年12月31日记录的2023年激励薪酬应计项目(1.235亿美元)部分抵消。
可变利息实体联合爱马仕在正常业务过程中参与了各种可被视为VIE的实体。联合爱马仕确定它是某些联合爱马仕基金VIE的主要受益人，因此，在其合并财务报表中合并了这些VIE的资产、负债和业务。更多信息见合并财务报表附注(6)。
近期会计公告有关适用于联合爱马仕的新会计准则的完整清单，请参阅合并财务报表附注2。
关键会计政策联合爱马仕的综合财务报表是根据美国公认会计原则(GAAP)编制的。在编制财务报表时，管理层必须作出估计和假设，以影响综合财务报表和附注中报告的金额。管理层不断评估用于编制合并财务报表的会计政策和估计。一般来说，管理层的估计是基于历史经验、来自第三方专业人士的信息以及在事实和情况下被认为是合理的各种其他假设。实际结果可能与管理层的估计不同，这些差异可能是实质性的。
在综合财务报表附注2(1)所述的重要会计政策中，管理层认为其商誉及无形资产政策所包含的无限期无形资产涉及较高程度的判断及复杂性。在收购之日确定可确认的无限期无形资产的公允价值的过程需要大量的管理层估计和判断。如果这些假设的后续变化与初始估值中使用的变化大不相同，则财务报表中记录的不确定寿命无形资产金额可能会计入减值。减值可能会对联合爱马仕的财务状况产生重大不利影响。
自10月1日起，或当存在潜在减值指标时，每年在会计单位层面对无限期生存的无形资产进行减值审查。联合爱马仕出于减值测试的目的，将某些无限期生存的资产合并为三个不同的会计单位。在确定资产分类时考虑的因素包括资产的最高和最佳用途以及现金流不可分割的性质。这种资产分组的确定每年都会重新考虑，并可能根据事实和情况而变化。联合爱马仕目前的无限寿命无形资产的会计单位是：(1)FHL管理公共基金资产的权利；(2)FHL的商标；以及(3)所有其他管理基金资产的权利。管理层可采用定性或定量的方法，需要对通过考虑各种因素收集的正面和负面证据进行加权，以确定一项无限期无形资产或资产组是否更有可能减值。在2023年和2022年，管理层都使用了
定量与定性相结合的研究方法。
管理层考虑宏观经济和具体实体的因素，包括预计的AUM、预计的收入增长率、预计的税前利润率、税率、贴现率以及就商号估值而言的特许权使用费税率。此外，管理层每季度重新考虑事件或情况是否表明使用寿命发生了变化。管理层监测的有用年限可能发生变化的指标一般包括资产预期用途的变化、管理资产水平的大幅下降、基金资产管理权的法律、法规或合同规定的变化、过时、需求、竞争和其他可能影响基金预期业绩和存在的经济因素的影响，以及基本业务现金流的大幅减少。
市场利率的上升和近期预计现金流的减少导致管理层确定，截至2022年12月31日，FHL公共基金资产管理权存在潜在减值指标，该指标总计1.503亿GB，与2018年FHL收购相关。管理层在评估资产时采用了以收入为基础的估值方法，即贴现现金流量法。截至2022年12月31日准备的贴现现金流分析导致非现金减值费用为3150万美元。减值费用计入综合损益表的营业费用-无形资产相关费用。
由于该无形资产的估计公允价值超过账面价值，折现现金流量法导致2023年前三季度没有减值。由于预计现金流减少，贴现现金流分析
截至2023年12月31日编制，导致估计公允价值比账面价值高出不到5%。贴现现金流分析中的主要假设包括收入增长率、税前利润率和适用于预计现金流的贴现率。未来减值的风险随着预计现金流的减少和/或贴现率的增加而增加。
截至2023年12月31日，假设所有其他假设保持不变，预计收入增长率增加或减少10%将导致估计公允价值的相应变化约为8%。税前利润率增加或减少10%将导致估计公允价值相应变动约12%。折现率增加或减少25个基点将导致与估计公允价值约3%的反向变化。任何与地缘政治或其他意外事件有关的市场波动及其他事件，可能会进一步减少与该无形资产相关的资产净值、收入及收益，并可能导致后续减值测试基于更新的假设及未来现金流预测，从而可能导致减值。关于与地缘政治或其他意外事件有关的风险的更多信息，见项目1A--风险因素--一般风险因素--其他一般风险--不可预测事件或后果的潜在不利影响。
项目7A--关于市场风险的定量和定性披露
在正常的业务过程中，联合爱马仕受到证券市场和一般经济波动的影响。作为一家投资管理公司，联合爱马仕的业务要求其持续识别、评估、监控和管理市场和其他风险，包括那些影响其自身投资组合的风险。联合爱马仕投资联合爱马仕基金的主要目的是从资本增值、投资收入或两者都获得回报，或者，对于新推出的联合爱马仕基金或新的单独账户策略，为产品或策略提供可投资现金，以建立业绩历史。这些投资使联合爱马仕面临各种市场风险。一项投资可能会使联合爱马仕面临利率、信用评级、股票价格和外币汇率变化带来的多种风险。联合爱马仕通过在不同资产类别中分散投资，并根据市场风险和其他因素的变化不时改变投资持有量，来管理其对市场风险的敞口。此外，在某些情况下，联合爱马仕为对冲某些市场风险而订立衍生工具。
利率风险是指利率波动导致收益意外波动的风险，而信用风险是债务证券发行人可能违约的风险。截至2023年12月31日，联合爱马仕因投资于某些合并投资公司和策略持有的债务证券(5200万美元)以及持有固定收益联合爱马仕基金(6690万美元)而面临利率风险。2023年12月31日，管理层考虑了假设的利率波动300个基点。管理层确定，这种波动对这些投资的影响可能会对联合爱马仕的运营结果和财务状况产生大约1100万美元的影响。截至2023年12月31日，这些投资以及对货币市场账户的额外投资(3.244亿美元)使联合爱马仕面临信用风险。2023年12月31日，管理层考虑了假设的信贷利差波动300个基点。管理层确定，这种波动可能会对联合爱马仕的运营结果和财务状况造成约1400万美元的影响。
价格风险是指一项投资的市场价格下跌并最终导致确认亏损的风险。截至2023年12月31日，联合爱马仕对联合爱马仕基金和单独账户的5490万美元股权投资使其面临价格风险。联合爱马仕对这些产品和策略的投资代表着其最大的亏损敞口。2023年12月31日，管理层考虑了公允价值20%的假设波动，并确定这些投资的这种波动可能会对Federated Hermes的运营结果和财务状况造成约1100万美元的影响。
外汇风险是指投资价值因货币汇率波动而发生变化的风险。截至2023年12月31日，联合爱马仕因投资于持有非美元证券的联合爱马仕基金以及联合爱马仕某些外国运营子公司持有的非美元运营现金账户和应收账款而面临外汇风险(4,220万美元)。在截至2023年12月31日持有的这些投资、现金账户和应收账款中，管理层考虑了适用汇率20%的假设波动，并确定这种波动可能会对Federated Hermes的运营业绩和财务状况造成约800万美元的影响。
联合爱马仕还在海外业务中有一定的投资，其净资产和运营结果在合并后换算为美元时面临外币风险。
。在2023年，
联合爱马仕
签订了
外币远期交易，以对冲与英镑FHL相关的外汇汇率波动
以英镑计价的子公司(截至2023年12月31日的合并名义金额为8430万GB)。管理层考虑了货币汇率20%的假设波动，并确定这种波动可能会对Federated Hermes的运营业绩和财务状况造成约700万美元的影响。
除了联合爱马仕投资的市场风险外，联合爱马仕几乎所有的收入都是基于资产净值计算的。因此，商标的变更
外星人 管理资产的流失对联合爱马仕的收入有直接影响。这些资产的公允价值因市场或其他条件的变化而下降，将对收入和净收入产生负面影响。假设2023年来自管理资产的收入与平均AUM的比率保持不变，平均AUM下降20%将导致收入相应下降20%。某些费用，包括分配和补偿以及相关费用，可能不会随着管理资产市值的变化而按比例变化。因此，受管理资产市值下降对净收入的影响可能大于或小于受管理资产市值下降的百分比。关于管理的资产和影响联合爱马仕收入的因素的进一步讨论，见项目1A--风险因素和项目7--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--一般情况和资产要点。项目8--财务报表和补充数据管理层对财务报告内部控制的评估
联合爱马仕股份有限公司(包括其合并子公司联合爱马仕)的S管理层负责本年度报告中合并财务报表的编制、完整性和公允列报。这些合并财务报表和附注是根据美国公认的会计原则编制的，管理层认为这些会计记录公平、准确地反映了联合爱马仕的运营和财务状况。合并财务报表包括基于管理层的最佳估计和判断的数额，考虑到目前可获得的信息以及管理层对当前条件和情况的看法。
管理层负责建立和维护充分的财务报告内部控制，旨在为财务报告的可靠性提供合理保证，并根据美国公认会计原则编制财务报表。管理层对与财务报表有关的财务报告内部控制制度的有效性进行评估，并对其可靠性进行测试。在发现潜在缺陷时，采取行动纠正这些缺陷。任何内部控制系统，无论设计得多么好，都有内在的局限性，包括控制可能被规避或推翻，由于错误或欺诈而产生的错误陈述可能发生而不被发现。此外，由于条件的变化，内部控制的有效性可能会随着时间的推移而变化。因此，即使是一个有效的内部控制系统也只能在编制财务报表方面提供合理的保证。
管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架中描述的财务报告有效内部控制标准，评估了截至2023年12月31日联合爱马仕财务报告内部控制的有效性。根据这一评估，管理层得出结论，截至2023年12月31日，联合爱马仕对财务报告的内部控制是有效的。独立注册会计师事务所安永会计师事务所对本年报所载综合财务报表进行了审计，并对财务报告内部控制的有效性进行了审计。
联合爱马仕公司
/S/J.克里斯托弗·多纳休
/S/托马斯·R·多纳休
J·克里斯托弗·多纳休
托马斯·R·多纳休
总裁与首席执行官
首席财务官2024年2月23日独立注册会计师事务所报告致联合爱马仕公司的股东和董事会。对财务报表的几点看法
我们审计了所附的联合爱马仕公司(本公司)截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表、截至2023年12月31日期间每一年的相关综合收益表、全面收益表、权益变动表和现金流量表，以及相关附注(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司于2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2024年2月23日发布的报告对此发表了无保留意见。意见基础这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指当期对财务报表进行审计而产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会，并且：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来提供关于关键审计事项或与之相关的账目或披露的单独意见。
无限期无形资产的价值评估
有关事项的描述
于2023年12月31日，本公司拥有1.586亿美元与2018年联合爱马仕有限公司(FHL)收购相关的公共基金资产管理权相关的无限期无形资产(FHL无限期无形资产)。如综合财务报表附注1(J)所述，无限期存在的无形资产每年在会计单位层面进行减值测试，或在存在潜在减值指标时进行测试，以确定会计单位是否更有可能减值。鉴于管理层预计现金流的减少，本公司于2023年12月31日对FHL无限期无形资产进行了评估，并确定公允价值超过账面价值。
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| 审计公司对FHL无限期无形资产的减值测试是复杂和判断的，因为在确定这一会计单位的公允价值时存在重大的估计不确定性。用于估计公允价值的重要假设包括贴现率和构成预测现金流量基础的某些假设，如预计收入增长率和预计税前利润率。这些重大假设是前瞻性的，可能会受到未来经济和市场状况的重大影响。 | | 我们是如何在审计中解决这个问题的 |
| 我们了解、评估了设计，并测试了对公司无限期无形资产减值测试流程的控制措施的操作有效性，包括对管理层审查上述重大假设的控制措施。 | | 我们测试公司FHL无限期无形资产估计公允价值的审计程序包括评估管理层上文所述的重要假设以及测试基础数据的完整性和准确性。在我们估值专家的协助下，我们评估了公司估值方法和重大假设的合理性。我们的程序包括，通过将选定的贴现率与公司的加权平均资本成本进行比较来评估贴现率的选择，测试贴现率确定所依据的客观来源信息，以及将管理层的贴现率与独立开发的范围进行比较。我们还将重要的假设与当前的行业、市场和经济数据、历史结果和其他相关信息进行了比较。我们通过将实际结果与管理层的历史预测进行比较，评估了管理层准确预测收入和税前利润率的能力。此外，我们对上述若干重大假设进行了敏感性分析，以评估因重大假设的合理预期变化而导致的FHL无限期无形资产的公允价值变化。 |
| /S/安永律师事务所 | | 自1996年以来，我们一直担任该公司的审计师。 |
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| 匹兹堡，宾夕法尼亚州 | | |
2024年2月23日
独立注册会计师事务所报告
致联合爱马仕公司的股东和董事会。
财务报告内部控制之我见
我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架》(2013年框架)(COSO标准)中确立的标准，对联合爱马仕公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据COSO标准，截至2023年12月31日，联合爱马仕公司(本公司)在所有实质性方面都对财务报告进行了有效的内部控制。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表，截至2023年12月31日的三个年度的相关综合收益表、全面收益表、权益变动表和现金流量表，以及2024年2月23日的相关附注和我们的报告对此发表了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制评估》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
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| 财务报告内部控制的定义及局限性 |
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产的行为，提供合理保证。
| 由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
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/S/安永律师事务所
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| 匹兹堡，宾夕法尼亚州 | 2024年2月23日 |
合并资产负债表 |
12月31日，
资产
流动资产
现金和现金等价物
投资--综合投资公司
投资-附属公司和其他
应收账款，扣除准备金#美元
及$
，分别
应收账款--附属公司
预付费用
其他流动资产
流动资产总额
长期资产
商誉
财产和设备，净额
使用权资产，净额
| | | | | | | | | | | | | | |
| 其他长期资产 | | | | |
| 长期资产总额 | | | | |
| | | | |
| 总资产 | | 2023 | | 2022 |
| 负债 | | | | |
| 流动负债 | | | | |
| 应付账款和应计费用 | | $ | 383,180 | | | $ | 336,782 | |
| 应计薪酬和福利 | | 70,543 | | | 108,448 | |
| 租赁负债 | | 106,952 | | | 76,524 | |
其他流动负债21流动负债总额21长期负债 | | 75,721 | | | 58,068 | |
| 长期债务 | | 48,694 | | | 35,941 | |
| 长期递延税项负债净额 | | 29,739 | | | 27,004 | |
| 长期租赁负债 | | 5,900 | | | 8,264 | |
| 其他长期负债 | | 720,729 | | | 651,031 | |
| 长期负债总额 | | | | |
| 总负债 | | 807,156 | | | 800,417 | |
| | | | |
| 承诺及或有事项（附注（21）） | | 409,449 | | | 409,157 | |
| 暂时性权益 | | 30,711 | | | 35,743 | |
| 于附属公司之可赎回非控股权益 | | 99,265 | | | 92,860 | |
| 永久权益 | | 34,534 | | | 31,271 | |
| Federated Hermes，Inc.股东权益 | | 1,381,115 | | | 1,369,448 | |
| 普通股： | | $ | 2,101,844 | | | $ | 2,020,479 | |
| A类， | | | | |
| 不是 | | | | |
| | | | |
| 面值， | | $ | 88,290 | | | $ | 73,901 | |
| 授权股份， | | 158,392 | | | 149,760 | |
| 已发行和未偿还的股份 | | 16,283 | | | 18,394 | |
| B级， | | 24,378 | | | 15,358 | |
| 不是 | | 287,343 | | | 257,413 | |
| 面值， | | | | |
| 授权股份， | | 347,843 | | | 347,581 | |
| 已发行股份 | | 186,292 | | | 180,410 | |
| 库藏股交易增加实收资本 | | 93,816 | | | 86,809 | |
| 留存收益 | | 32,453 | | | 40,753 | |
| 库存股票，按成本计算， | | 660,404 | | | 655,553 | |
| 和 | | 947,747 | | | 912,966 | |
| 分别持有B类普通股 | | | | |
| 累计其他综合收益(亏损)，税后净额 | | | | |
| 永久总股本 | | 25,845 | | | 61,821 | |
| 总负债、临时股权和永久股权 | | | | |
| (附注是这些综合财务报表的组成部分。) | | | | |
| 合并损益表 | | | | |
(千美元，每股数据除外)截至2013年12月31日的年度，收入20,000投资咨询费，净附属公司9,000投资咨询费，净额--其他 | | 189 | | | 189 | |
行政服务费，净附属公司其他服务费，净附属公司其他服务费，净额900,000,000总收入99,505,456运营费用 | | 474,814 | | | 440,953 | |
| 薪酬及相关 | | 2 | | | 0 | |
| 分布 | | 1,194,561 | | | 1,015,589 | |
系统与通信14,664,467专业服务费10,229,521办公室和职业 | | (521,403) | | | (365,363) | |
| 广告和促销 | | (19,911) | | | (45,676) | |
| | | | |
| | | | |
| 旅费和相关 | | 1,128,252 | | | 1,045,692 | |
| 无形资产相关 | | $ | 2,101,844 | | | $ | 2,020,479 | |
其他
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总运营费用 | | | | | | |
| 营业收入 | | | | | | |
| | | | | | |
| 营业外收入（费用） | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 投资收入净额 | | | | | | |
| 证券收益（亏损），净额 | | $ | 870,831 | | | $ | 772,993 | | | $ | 656,958 | |
| 债务负担 | | 244,952 | | | 238,638 | | | 259,026 | |
| 其他，净额 | | 343,332 | | | 294,557 | | | 306,639 | |
| 营业外收入（支出）净额合计 | | 134,429 | | | 121,383 | | | 61,326 | |
| 所得税前收入 | | 16,030 | | | 18,243 | | | 16,498 | |
| 所得税拨备 | | 1,609,574 | | | 1,445,814 | | | 1,300,447 | |
| 包括子公司非控股权益的净收入 | | | | | | |
| 减：归属于子公司非控股权益的净收益（亏损） | | 563,388 | | | 512,713 | | | 532,492 | |
| 净收入 | | 371,198 | | | 314,554 | | | 160,884 | |
| 归属于Federated Hermes，Inc.的金额 | | 84,203 | | | 77,783 | | | 75,429 | |
| 每股普通股收益-基本 | | 69,514 | | | 57,747 | | | 60,331 | |
| 每股普通股收益--摊薄 | | 45,069 | | | 43,361 | | | 44,573 | |
| 每股现金股息 | | 22,992 | | | 20,931 | | | 21,600 | |
| (附注是这些综合财务报表的组成部分。) | | 15,409 | | | 12,456 | | | 5,337 | |
| 综合全面收益表 | | 13,870 | | | 44,066 | | | 13,823 | |
| (千美元) | | 36,382 | | | 25,407 | | | 19,706 | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | 1,222,025 | | | 1,109,018 | | | 934,175 | |
| 包括子公司非控股权益的净收入 | | 387,549 | | | 336,796 | | | 366,272 | |
| 其他综合收益(亏损)，税后净额 | | | | | | |
| 永久股权 | | 22,559 | | | 8,973 | | | 3,171 | |
| 外币折算收益(亏损) | | 13,181 | | | (28,696) | | | 9,532 | |
| 临时股权 | | (12,519) | | | (11,073) | | | (1,785) | |
| 外币折算收益(亏损) | | 562 | | | 222 | | | (900) | |
| 其他综合收益(亏损)，税后净额 | | 23,783 | | | (30,574) | | | 10,018 | |
| 包括子公司非控股权益在内的全面收益 | | 411,332 | | | 306,222 | | | 376,290 | |
| 减去：子公司可赎回非控股权益的综合收益(亏损) | | 106,551 | | | 71,658 | | | 103,982 | |
| 联邦爱马仕公司的全面收入。 | | 304,781 | | | 234,564 | | | 272,308 | |
| (附注是这些综合财务报表的组成部分。) | | 5,801 | | | (4,932) | | | 2,015 | |
| 合并权益变动表 | | $ | 298,980 | | | $ | 239,496 | | | $ | 270,293 | |
| (千美元) | | | | | | |
| 股票 | | $ | 3.40 | | | $ | 2.65 | | | $ | 2.77 | |
| A类 | | $ | 3.40 | | | $ | 2.65 | | | $ | 2.75 | |
| B类 | | $ | 1.11 | | | $ | 1.08 | | | $ | 1.08 | |
财务处
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| 2021年1月1日的余额 | | | | | | |
| 净收益(亏损) | | | | | | |
| | | | | | |
| 其他综合收益(亏损)，税后净额 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 认购-可赎回非控股股东 | | $ | 304,781 | | | $ | 234,564 | | | $ | 272,308 | |
| | | | | | |
| 合并/(解除合并) | | | | | | |
| 股票奖励活动 | | | | | | |
| 宣布的股息 | | 25,765 | | | (62,038) | | | 1,191 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 对子公司非控股权益的分配 | | | | | | |
| 收购FHL的额外股权 | | 585 | | | (2,329) | | | (7,443) | |
| 可赎回非控制权益的估计赎回价值变动 | | 26,350 | | | (64,367) | | | (6,252) | |
| 购买库存股 | | 331,131 | | | 170,197 | | | 266,056 | |
| 2021年12月31日的余额 | | 6,386 | | | (7,261) | | | (5,428) | |
| | | | | | |
| 净收益(亏损) | | $ | 324,745 | | | $ | 177,458 | | | $ | 271,484 | |
其他综合收益(亏损)，税后净额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 认购-可赎回非控股股东 | | | | | | | | | | | | | |
| 合并/(解除合并) | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | 股票奖励活动 | | | | | | | |
| | | 宣布的股息 | | 对子公司非控股权益的分配 | | 收购FHL的额外股权 | | | | | | | |
| 库存股的报废 | | 9,000 | | | 99,331,443 | | | 10,174,013 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 可赎回非控制权益的估计赎回价值变动 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 购买库存股 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日的余额 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 净收益(亏损) | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 其他综合收益(亏损)，税后净额 | | 0 | | | 1,225,363 | | | (1,225,363) | | | | | | | | |
| 认购-可赎回非控股股东 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 合并/(解除合并) | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 股票奖励活动 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 宣布的股息 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 对子公司非控股权益的分配 | | 0 | | | (7,145,838) | | | 7,145,838 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 购买库存股 | | 9,000 | | | 93,410,968 | | | 16,094,488 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日的余额 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| (附注是这些综合财务报表的组成部分。) | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| Federated Hermes，Inc.股东权益 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 普通股 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 其他内容 | | 0 | | | 2,321,592 | | | (2,321,592) | | | | | | | | |
| 实收资本 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 来自财政部 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 库存 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 交易记录 | | 0 | | | 0 | | | (10,000,000) | | | | | | | | |
| 保留 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 收益 | | 0 | | | (6,456,625) | | | 6,456,625 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 库存股 | | 9,000 | | | 89,275,935 | | | 10,229,521 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 累计 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 其他 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 全面 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 收益(亏损)、 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 税后净额 | | 0 | | | 883,496 | | | (883,496) | | | | | | | | |
| 总计 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 永久 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 权益 | | 0 | | | (5,318,442) | | | 5,318,442 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 可赎回 | | 9,000 | | | 84,840,989 | | | 14,664,467 | | | | | | | | |
非控制性
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在以下方面的权益 | | |
| 子公司/ | | 暂时性
权益
合并现金流量表
(千美元)
截至2013年12月31日的年度， | | 经营活动
包括子公司非控股权益的净收入 | | 将净收入调整为经营活动提供的现金净额 | | 折旧和其他摊销
基于股份的薪酬费用
基于子公司股份的薪酬费用
(收益)处置资产的损失
递延所得税拨备(利益) | | | | | | 无形资产减值准备
投资未实现(收益)净亏损
投资净销售额(买入)--综合投资公司 | | 投资公司的合并/(解除合并)
资产和负债的其他变动：
(增加)应收款减少，净额
(增加)预付费用和其他资产减少
增加(减少)应付帐款和应计费用
其他负债增加(减少) |
| $ | 418,858 | | | $ | 0 | | | $ | 1,027,699 | | | $ | (324,731) | | | $ | 15,171 | | | | | | | $ | 1,136,997 | | | $ | 236,987 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 270,293 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 270,293 | | | 2,015 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 1,191 | | | | | | | 1,191 | | | (7,443) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | 998,965 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (985,248) | |
| 30,260 | | | 0 | | | (24,518) | | | 25,995 | | | 0 | | | | | | | 31,737 | | | 9,410 | |
| 0 | | | 0 | | | (105,729) | | | 0 | | | 0 | | | | | | | (105,729) | | | 0 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (4,926) | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (167,302) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 19,256 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 19,256 | | | (19,256) | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | (239,728) | | | 0 | | | | | | | (239,728) | | | 0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| $ | 449,118 | | | $ | 0 | | | $ | 1,187,001 | | | $ | (538,464) | | | $ | 16,362 | | | | | | | $ | 1,114,017 | | | $ | 63,202 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 239,496 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 239,496 | | | (4,932) | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | (62,038) | | | | | | | (62,038) | | | (2,329) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | 55,171 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (435) | |
| 34,724 | | | (46) | | | (31,181) | | | 32,652 | | | 0 | | | | | | | 36,149 | | | 707 | |
| 0 | | | 0 | | | (97,842) | | | 0 | | | 0 | | | | | | | (97,842) | | | 0 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (25,979) | |
| 0 | | | 3,518 | | | 0 | | | 34,049 | | | 0 | | | | | | | 37,567 | | | (37,805) | |
| (42,700) | | | (3,472) | | | (267,664) | | | 313,836 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | 0 | |
| 0 | | | 0 | | | (14,221) | | | 0 | | | 0 | | | | | | | (14,221) | | | 14,221 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | (207,436) | | | 0 | | | | | | | (207,436) | | | 0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| $ | 441,142 | | | $ | 0 | | | $ | 1,015,589 | | | $ | (365,363) | | | $ | (45,676) | | | | | | | $ | 1,045,692 | | | $ | 61,821 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 298,980 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 298,980 | | | 5,801 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 25,765 | | | | | | | 25,765 | | | 585 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | 72,823 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (75,225) | |
| 33,861 | | | 2 | | | (22,003) | | | 23,256 | | | 0 | | | | | | | 35,116 | | | 0 | |
| 0 | | | 0 | | | (98,005) | | | 0 | | | 0 | | | | | | | (98,005) | | | 0 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (39,960) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | (179,296) | | | 0 | | | | | | | (179,296) | | | 0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| $ | 475,003 | | | $ | 2 | | | $ | 1,194,561 | | | $ | (521,403) | | | $ | (19,911) | | | | | | | $ | 1,128,252 | | | $ | 25,845 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 经营活动提供(使用)的现金净额 | | | | | |
| 投资活动 | | | | | |
| | | | | |
| 购买投资-关联公司和其他 | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 为企业收购支付的现金，扣除收购的现金 | | | | | |
| 为资产收购支付的现金 | $ | 304,781 | | | $ | 234,564 | | | $ | 272,308 | |
| 赎回投资收益-关联公司和其他 | | | | |
| | | | | |
| 为财产和设备支付的现金 | 26,835 | | | 28,085 | | | 30,010 | |
| 投资活动提供(使用)的现金净额 | 33,947 | | | 34,798 | | | 30,294 | |
| 融资活动 | 0 | | | 707 | | | 9,411 | |
| 已支付的股息 | 260 | | | 4,844 | | | (6,964) | |
| 购买库存股 | 4,252 | | | (18,822) | | | 18,163 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 对子公司非控股权益的分配 | 0 | | | 31,520 | | | 0 | |
| 附属公司非控股权益的贡献 | (13,423) | | | 24,383 | | | (1,965) | |
| 收购FHL额外股权的付款 | (34,328) | | | (20,170) | | | (179,419) | |
| 为企业收购支付的现金 | 1,647 | | | (20) | | | 10,379 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 新借款的收益 | | | | | |
| 偿还债务 | (27,568) | | | (4,367) | | | 6,662 | |
| 其他融资活动 | 20,748 | | | 18,582 | | | 10,275 | |
| 融资活动提供(使用)的现金净额 | 14,627 | | | 4,669 | | | (6,365) | |
| 汇率对现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物的影响 | (19,947) | | | (14,825) | | | (22,406) | |
| 现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物净增(减) | 311,831 | | | 323,948 | | | 170,383 | |
| 期初现金、现金等价物、受限现金和受限现金等价物 | | | | | |
| 现金，现金等价物，受限现金和受限现金等价物，期末 | (57,999) | | | (22,644) | | | (9,429) | |
| 减去：记入其他流动资产的受限现金 | 0 | | | (28,111) | | | 0 | |
| 减去：记入其他长期资产的限制性现金和限制性现金等价物 | 0 | | | 0 | | | (5,324) | |
| 现金和现金等价物 | 35,304 | | | 22,770 | | | 35,990 | |
| 现金流量信息的补充披露 | (7,915) | | | (4,372) | | | (10,421) | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 年内支付的现金： | (30,610) | | | (32,357) | | | 10,816 | |
| 所得税 | | | | | |
| 利息 | (98,093) | | | (97,915) | | | (105,764) | |
| (附注是这些综合财务报表的组成部分。) | (177,066) | | | (218,141) | | | (228,349) | |
| 合并财务报表附注 | (39,960) | | | (25,979) | | | (4,926) | |
| (2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日) | 72,823 | | | 55,171 | | | 107,635 | |
| 重要会计政策摘要 | 0 | | | 0 | | | (165,886) | |
| | | | | |
| | | | | |
| (A)业务性质 | (2,065) | | | (7,105) | | | (2,007) | |
| 联合爱马仕为联合爱马仕基金和国内和国际市场的独立账户提供投资咨询、管理、分销和其他服务。此外，联合爱马仕还为各种国内和国际公司营销和提供管理和房地产开发服务。为了在合并财务报表中列报，联邦爱马仕基金被视为联邦爱马仕的附属公司。 | 0 | | | 488,300 | | | 295,650 | |
| 这些咨询子公司根据《顾问法》注册为投资顾问，或根据适用的司法管辖区法律以类似身份运营。 | 0 | | | (361,650) | | | (147,300) | |
| 在美国注册的联合爱马仕基金通常由根据1934年法案和适用的州法律注册为经纪/交易商的全资子公司分销。非美国注册的联合爱马仕基金通常由子公司和第三方分销公司分销，这些公司是根据适用的司法管辖法注册的。联合爱马仕的投资产品分布在美国金融中介、美国机构和国际市场。 | 1,274 | | | (1,194) | | | 1,475 | |
| (B)提交依据 | (243,087) | | | (168,513) | | | (249,472) | |
| 综合财务报表是根据美国公认会计准则编制的。在编制财务报表时，管理层必须作出估计和假设，以影响综合财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能会对合并财务报表产生重大影响。 | 7,865 | | | (20,174) | | | (2,311) | |
| (C)上期财务报表的重新分类 | 45,999 | | | 102,904 | | | (70,584) | |
| 以前报告的某些项目已重新分类，以符合本年度的列报方式。 | 340,955 | | | 238,051 | | | 308,635 | |
| (D)收入确认 | 386,954 | | | 340,955 | | | 238,051 | |
| 联合爱马仕的所有收入都来自与客户的合同，这些合同通常在不超过60天的通知后终止。收入以联合爱马仕预计有权获得的对价来衡量，以换取提供服务。这一数额可以通过免除费用来减少。有关本期费用减免的信息，请参阅附注(6)。 | 3,498 | | | 3,773 | | | 4,419 | |
| 提供投资咨询、行政管理和大多数其他服务的收入在履行履约义务时确认，这发生在服务控制权移交给客户时。对于这些收入流，控制权随着时间的推移而转移，因为客户同时消费提供的服务的好处。联合爱马仕使用一种基于时间的进度测量方法，每一天都是合同有效期内的一个不同的服务期。投资咨询费、行政管理费和某些其他服务费一般按联邦爱马仕管理的投资组合平均净资产的百分比计算。根据计算的性质，这些服务的收入被列为可变对价，并受到联合爱马仕控制之外的因素的影响，包括投资者活动和市场波动，并在这些不确定性得到解决时确认。某些其他服务费是从固定费率合同中赚取的，这些费用在提供服务时在合同有效期内记录下来。有关预期未来收入的信息，请参阅附注(4)。 | 276 | | | 400 | | | 305 | |
| 对于某些收入，主要与分配和绩效费用有关，包括附带权益，联合爱马仕可能会确认本期与前几个时期履行的业绩义务有关的收入，因为它代表可变对价，并在不确定性得到解决时确认。对于分销履约义务，控制权在投资者认购和/或赎回时转移给客户。分销收入的计量是基于合同费率和投资者在基金中保留一段时间内的AUM的公允价值。这些服务的收入被记为可变对价，并受到联合爱马仕控制之外的因素的影响，包括投资者活动和偏好以及市场波动，并在这些不确定性得到解决时确认。 | $ | 383,180 | | | $ | 336,782 | | | $ | 233,327 | |
| 绩效费用，包括附带权益，从某些联合爱马仕基金和单独的账户收取，并取决于是否满足某些绩效障碍，这些障碍通常来自于前几个时期开始的投资管理服务。由于每项费用安排都是独一无二的，因此在每个报告期内对合同进行单独评估。履约费用是可变对价的一种形式，只有在确认的累计收入很可能不会发生重大逆转的情况下才予以确认，这涉及重大判断。影响已确认的可变对价金额的潜在制约因素包括管理层影响之外的因素，如市场状况，以及合同有大量和广泛的可能金额的情况，以及就附带权益而言，某些追回条款可能要求根据未来基金业绩返还以前收到的附带权益。联合爱马仕在符合收入确认标准之前收到现金的范围内，记录递延附带权益的合同负债。 | | | | | |
| 由联合爱马仕管理的AUM的公允价值主要使用市场报价、独立第三方定价服务和经纪商/交易商报价或资产净值实际权宜之计来确定。在有限的情况下，不容易从独立的定价来源获得报价或价格确定。在这些情况下，定价由管理层根据经联合爱马仕基金董事/受托人批准的规定估值程序确定。在本报告所列期间，以这种方式计价的资产管理金额微不足道。对于不是根据1940年法案注册的投资公司的单独账户，组合投资的公允价值主要根据适用的客户协议中的规定确定，包括在客户与客户的第三方托管人之间的协议中。对于根据1940年法案注册的投资公司的单独账户(例如，次级咨询共同基金)，证券投资的公允价值是根据次级咨询基金的董事会/受托人批准的规定估值程序确定的。 | | | | | |
联合爱马仕与第三方有合同安排，以提供某些与基金有关的服务。管理层考虑联合爱马仕是作为主要服务提供者，还是作为代理人，以确定其收入是否应根据从基金收到的总额或联合爱马仕向第三方服务提供者支付的款项净额来记录。如果联合爱马仕控制着转移给客户的服务，它就被认为是主要的服务提供商。或者，当它不控制服务，而是安排由另一方提供服务时，它将被视为代理人。一般来说，客户直接参与或参与有关最终第三方服务提供商的决策越少，联邦爱马仕在这些交易中担任委托人的事实就越有说服力，因此应该以毛收入为基础报告收入。联合爱马仕几乎所有的收入都记录在向第三方支付的总金额上。 | $ | 108,639 | | | $ | 85,579 | | | $ | 91,925 | |
在审查新创建的合同和/或实质性修改的合同时，使用管理判断来确定：(1)联合爱马仕是委托人还是代理人；(2)当向联合爱马仕支付单一费用时，合同是否有多个履行义务；以及(3)是否应该合并两个或更多合同。改变联合爱马仕是委托人还是代理人的结论将导致向第三方支付款项后记录的总收入或净额发生变化。对其余两项判断的不同结论可能会改变收入被记录到的行项目。 | $ | 11,648 | | | $ | 7,184 | | | $ | 1,133 | |
(E)合并原则
| | | | | | | | | | | | | | |
| 联合爱马仕对每个联合爱马仕基金或联邦爱马仕持有财务权益的其他实体进行分析，以确定它是VIE还是VRE。本分析考虑的因素包括但不限于：(1)是否为法律实体，(2)是否适用范围例外，(3)是否存在可变利益，(4)股东是否有权指导对经济表现最重要的活动，以及股权所有权，以及联合爱马仕参与该实体所涉及的任何关联方或事实上的代理人影响。如果联合爱马仕被视为主要受益人，则被确定为VIE的实体将被合并。如果联合爱马仕拥有多数投票权，被确定为VRE的实体通常会被合并。联邦爱马仕合并联邦爱马仕基金的结论可能会因时期而异，最常见的原因是其在该实体的所有权权益百分比发生变化。所有公司间账户和交易都已完全取消。 |
| 可变利益主体的合并 |
(1) 联合爱马仕在VIE中拥有控股权，因此，如果(1)有权指导VIE的活动，从而对VIE的经济表现产生重大影响，并且(2)有义务承担VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益，则联邦Hermes被视为VIE的主要受益者。某些实体的财务信息，其主要目的是收集和分配外国私募股权和基础设施基金(附带权益工具)支付的附带权益，不能及时获得，因此合并为一个
季度滞后，根据资产负债表日期发生的任何已知材料附带权益收入和薪酬交易进行调整。
表决权实体的合并
如果联合爱马仕能够对VRE的财务和经营政策施加控制，联邦爱马仕就拥有VRE的控股权，这种情况通常发生在联合爱马仕持有多数有表决权的权益(即超过50%的有表决权的股权)的情况下。
(F)现金和现金等价物
现金和现金等价物包括对货币市场基金的投资和银行存款。现金等价物是高流动性的投资，在收购之日可随时转换为原始到期日为90天或更短的现金。
(G)投资
联合爱马仕的投资在综合资产负债表上被归类为投资-综合投资公司或投资-附属公司和其他。投资-联合投资公司代表联合爱马仕持有的证券，作为合并某些联合爱马仕基金的结果。投资-关联公司和其他代表联合爱马仕对价值波动的联合爱马仕基金的投资，以及在联合爱马仕拥有标的债务和股权证券的单独账户中持有的投资。所有投资均按公允价值列账，这些证券的未实现收益或亏损在综合收益表净额的证券损益中确认。这些证券的已实现收益和亏损是在特定识别的基础上计算的，并在证券收益(亏损)中确认，在综合收益表中净额。
联合爱马仕投资的公允价值通常基于相同工具在活跃市场上的报价。如果没有报价市场价格，公允价值通常基于活跃市场中类似工具的报价、不活跃市场中相同或类似工具的报价或所有重要投入和重大价值驱动因素在活跃市场中均可观察到的模型衍生估值。在没有可观察到的市场数据输入和/或价值驱动因素的情况下，可以利用内部生成的估值技术，其中一个或多个重要输入或重要价值驱动因素在市场上看不到。
关于截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日持有的投资的公允价值的更多信息，见附注(8)。
(H)衍生工具和套期保值工具
联合爱马仕可能会不时合并持有独立衍生金融工具用于交易的投资产品。联合爱马仕按公允价值报告该等衍生工具，并在综合损益表中记录证券损益的公允价值变动。
联合爱马仕亦可不时订立衍生金融工具，以对冲外汇汇率变动的风险。联合爱马仕在其综合资产负债表上将所有衍生金融工具记录为资产或负债，并按公允价值计量这些工具。联合爱马仕并未将任何衍生金融工具指定为会计上的对冲工具。这些衍生工具的收益或亏损在营业费用中确认，其他在综合损益表中确认。
(I)资产收购和业务合并
联合爱马仕执行一项分析，以确定一笔交易是否应计入资产收购或业务合并。
不符合美国公认会计原则对企业的定义的交易被计入资产收购。资产收购采用成本累计和分配法进行会计处理，交易成本按相对公允价值分配至收购日符合条件的收购资产和承担的负债。交易成本既包括转移给卖方的对价，也包括发生的任何直接交易成本。在之前的资产收购中获得的主要资产一直是基金资产的管理权。基金资产管理权是一种无形资产，在收益法下使用超额收益法进行估值，通过量化资产产生的贴现现金流量来估计公允价值。在资产收购中不确认任何商誉。
符合企业定义的交易，在会计收购法下，作为企业合并入账。在企业合并中转移给卖方的对价按公允价值计量，并按
收购日期的总和是联合爱马仕转让的资产的公允价值、联合爱马仕从卖方产生的负债以及联合爱马仕发行的任何股权。直接交易成本在企业合并中发生时计入费用。被收购企业的经营业绩自收购之日起计入联合爱马仕的业绩。
在企业合并中获得的基金资产管理权和商号管理权按公允价值入账。基金资产管理权的公允价值在收益法下采用超额收益法确定。商品名称的公允价值采用收益法下的特许权使用费减免法确定。每种方法都考虑了各种因素，以预测资产预期产生的未来现金流。在估计所有单独确认的资产和负债的公允价值后，如果支付的代价超过单独确认的收购资产扣除假设负债后的公允价值之和，则计入商誉。
对于资产收购和业务合并，在对收购的无形资产进行估值时使用的重要假设通常包括：(1)资产的估计使用寿命；(2)预计的AUM；(3)预计的收入增长率；(4)预计的税前利润率；(5)税率；(6)折扣率；以及(7)如果是商标估值，则是特许权使用费税率。
(J)商誉和无形资产
无形资产主要包括管理基金资产的权利和因各种资产收购和业务合并而获得的商号。商誉代表企业收购的额外成本超过收购净资产的公允价值。商誉和无形资产的某些部分以外币计价，因此包括外币波动的影响。
联合爱马仕至少每年在6月30日或在存在潜在减值指标时测试商誉减值。商誉是在报告单位一级评估的。联合爱马仕已经确定，它有一个与其单一运营部门一致的单一报告部门，该部门基于对联合爱马仕作为单一业务的运营的管理：投资管理。联合爱马仕使用定性方法来测试商誉的潜在减值。如果管理层在考虑各种因素后认为商誉更有可能减值，则进行量化商誉减值测试，将其报告单位的公允价值(包括考虑联合爱马仕的市值)与其账面金额进行比较。如果其报告单位的账面金额超过其公允价值，减值损失将确认为相当于超出的金额，但限于分配给报告单位的商誉总额。
联合爱马仕已确定，某些收购资产，主要是某些管理基金资产和商号的权利，具有无限期的使用寿命。在得出这一结论时，管理层考虑了所购资产的法律、监管和商定拨备、对资产的最高和最佳利用、商定续期所需的成本和努力水平，以及可能影响资产公允价值的陈旧、需求、竞争和其他经济因素的影响。基金资产管理权的公允价值在收益法下采用超额收益法确定。该商标的公允价值是在收入法下使用特许权使用费减免法确定的。联合爱马仕已经为无限期无形减值测试确定了三个会计单位。将寿命不定的无形资产归类为三个会计单位的决定不是一次性评估。相反，它是可以重新考虑的，并可以根据事实和情况而改变。每季度对无限寿命无形资产进行评估，以确定其使用寿命的潜在变化。此外，年度减值测试是在会计单位层面进行的，或者在存在潜在减值指标的情况下进行。管理层可采用定性或定量的方法，需要对通过考虑各种因素收集的正面和负面证据进行加权，以确定一项无限期无形资产或资产组是否更有可能减值。管理层考虑宏观经济因素和特定于实体的因素，包括资产的估计使用年限、预计的AUM、预计的收入增长率、预计的税前利润率、税率、贴现率以及就商标估值而言的特许权使用费税率。如果联合爱马仕会计单位的账面金额超过其公允价值，减值损失将确认为账面价值超过公允价值的金额。
联合爱马仕对有限寿命的可识别无形资产在其估计使用寿命内以直线方式摊销。管理层定期评估无形资产的剩余使用年限和账面价值，以确定事件和情况是否表明使用年限的变化或价值减值可能已经发生。管理层监测的潜在减值指标包括管理的资产水平大幅下降、某些无形资产的合同拨备发生变化以及基本运营现金流大幅减少。如果有迹象表明有限寿命无形资产的使用寿命或减值发生变化，联合爱马仕将资产的账面价值与预期从
标的资产的剩余使用寿命，以确定是否已发生减值。如果该资产的账面价值超过未贴现现金流量，则该资产减记至使用贴现现金流量确定的公允价值。联合爱马仕冲销所有完全摊销无形资产的成本和累计摊销余额。
(K)财产和设备
财产和设备最初按成本入账，并在其估计使用年限内使用直线折旧，折旧范围为
至好几年了。租赁改进采用直线法按其估计使用年限或各自租赁期限中较短的时间摊销。折旧和摊销费用记入综合损益表上的营业费用--办公和占用。当财产和设备停止使用时，成本以及相关的累计折旧和摊销将被扣除。任何剩余账面净值的注销都反映为运营费用的损失--其他在合并损益表上。
管理层每年会检讨物业及设备的剩余使用年限及账面值，以确定事件及情况是否显示使用年限或价值减值可能已发生变化。管理层监测的减值指标包括资产市价下跌、累计成本大幅超过资产收购或发展的最初预期金额、与资产相关的历史及预计现金流，以及预期资产将在其先前估计的使用年限结束前大幅出售或以其他方式处置。如果有迹象显示资产的使用年限发生变化或价值出现减值，联合爱马仕将资产的账面价值与标的资产在其剩余使用年限内预期产生的概率加权未贴现现金流进行比较，以确定是否发生了减值。如果资产的账面价值超过未贴现现金流量，则资产减记至公允价值，公允价值是根据类似资产的价格(如可用或贴现现金流量)确定的。减值调整在营业费用中确认，其他在综合损益表中确认。
(L)开发或获取内部使用的计算机软件的成本
与开发或获取供内部使用的软件有关的若干内部及外部成本，包括云计算安排中的软件许可证，根据有关无形资产-商誉及其他-内部使用软件的适用会计指引予以资本化。这些资本化成本包括在合并资产负债表上的财产和设备净额中，并使用直线法在软件的估计使用年限内摊销，通常
四年
，或超过软件许可证的期限。该等资产须接受上述物业及设备的减值测试。
与作为服务合同的软件托管安排相关的实施成本所产生的某些内部和外部成本，根据与无形资产-商誉和其他内部使用软件相关的适用会计准则进行资本化。这些资本化成本包括在综合资产负债表上的预付费用和其他长期资产中，并在软件许可期限内使用直线法摊销。
(M)租契
联合爱马仕将租赁分为经营性租赁和融资性租赁，并在综合资产负债表中记录使用权资产和租赁负债。租赁负债最初按租赁开始日剩余未付租赁付款的现值计量。ROU资产最初计量为租赁负债，并根据租赁开始日期之前的租赁付款和收到的租赁激励进行调整。当事件或情况显示账面金额可能无法收回时，营运单位资产会被审核减值。在确定租赁负债的现值时，承租人必须使用租赁中隐含的利率，如果该利率不容易确定，则使用其递增借款利率(IBR)。所列期间的所有租约均归类为营运租约。管理层作出了以下会计政策选择：(1)不将所有资产类别的租赁组成部分与非租赁组成部分分开，(2)适用短期租赁例外，这不要求12个月或更短期限的租赁资本化。租金支出在租赁期内以直线方式记录，从租赁生效日期或联合爱马仕获得资产控制权之日起计算。租赁期限可以包括在合理确定可以行使的情况下延长租赁期限的选项。
在审查新的和/或实质性修改的合同时，使用管理判断来确定(1)合同是否为或包含租赁，以及(2)IBR。管理层无法根据开始日期的现有信息确定Federated Hermes租约中隐含的费率，因此，管理层计算了每份租约的内部收益率。
为了计算IBR，管理层从容易观察到的无担保利率开始，并根据以下假设进行了调整：(1)抵押，(2)剩余租赁期和(3)ROU资产类型。
(N)或有损失
联邦爱马仕应计入估计费用，包括与现有诉讼、索赔和诉讼程序有关的法律费用(如有)，但很可能已发生损失，且费用可合理估计。应计项目至少每季度审查一次，并进行调整，以反映与特定事项有关的和解、裁决、律师咨询和其他信息的影响和状况。调查、诉讼和/或解决索赔所需的实际费用或诉讼、索赔或诉讼程序的最终结果与管理层的估计可能存在重大差异。这些差异可能会对联合爱马仕的运营结果、财务状况和/或现金流产生实质性影响。当认为有可能收到损失，或当保险承运人收到最终批准时，在综合损益表上确认损失的收回。
(O)非控制性权益
如果联合爱马仕在合并实体中的权益不到该实体股本的100%，则联合爱马仕确认子公司中的非控股权益。该等非控制权益被视为代表临时权益，并在综合资产负债表夹层部分被分类为附属公司的可赎回非控制权益。
就合并投资公司而言，非控股权益指的是可由权益持有人选择赎回或转换为现金的权益。
就FHL而言，在联合爱马仕于2022年收购FHL剩余股份之前，非控股权益主要是根据长期激励计划和与现任及前任员工签订的奖励协议须受看跌期权约束的股权，可在未来预定日期由非控制方或联合爱马仕选择赎回，因此不完全在联邦爱马仕的控制范围内。子公司的净收益或亏损和相关股息根据联合爱马仕和非控股股东的相对所有权百分比分配给他们。于资产负债表日，非控股权益账面值按季度调整至账面值或赎回价值(公允价值)中较高者，并对留存收益作出相应调整。管理层此前曾聘请独立估值专家使用三种方法来协助估计赎回价值(公允价值)：(1)收益法下的贴现现金流法；(2)市场法下的上市公司指引方法；及(3)市场法下的指引公开交易方法。估计的赎回价值是通过对三种方法的结果进行同等加权得出的。对赎回价值的估计包括以下重大假设：(1)预计的AUM；(2)预计的收入增长率；(3)预计的税前利润率；(4)税率；以及(5)贴现率。
(P)库存股
联合爱马仕公司以成本价收购库存股，并在合并资产负债表上报告从联合爱马仕公司股东权益中扣除的库存股总额。在随后重新发行之日，库存股账户在特定识别的基础上减去这类股票的成本。随着联合爱马仕以高于股票成本的价格重新发行库存股，来自库存股交易的额外实收资本增加。相反，如果联合爱马仕以低于其成本的价格发行库存股，来自库存股交易的第一笔额外实收资本将减少为零，并进一步记录在综合资产负债表上的留存收益。1(Q)累计其他综合收益(亏损)15累计其他全面收益(亏损)、税后净额在综合资产负债表中列报，并包括外币换算调整的未实现收益和亏损。
(r)外币换算
联合爱马仕某些海外子公司的资产负债表、某些综合外币计价投资产品和所有其他外币计价现金或投资余额均按报告期末的当前汇率换算，相关收入或亏损按期间有效的平均汇率换算。这些折算产生的净汇兑收益和损失不包括在收入中，并计入累计其他
综合资产负债表的综合收益(亏损)，扣除税项后的净额。外币交易损益反映在营业费用中，其他反映在综合损益表中。(S)基于股份的薪酬联合爱马仕从库存股中发行基于股票的奖励股票。联合爱马仕根据授予日期的公允价值确认所有基于股票的奖励的补偿成本。对于限制性股票奖励，奖励的公允价值计算为授予日联邦爱马仕B类普通股的收盘公允价值与员工支付的购买价格(如果有)之间的差额。联合爱马仕的奖励通常遵循分级授予时间表。赔偿和相关费用一般在赔偿金的必要服务期内以直线方式确认，并根据实际发生的没收情况进行调整。对于允许在退休后加速归属的条款，联合爱马仕确认在归属期间或授予日期和员工达到最低退休年龄之间的较短期间的费用。补偿和相关费用还包括因被没收的奖励而支付的股息。超额税收优惠和不足(包括#年支付的股息的税收优惠
未归属限制性股票奖励)在综合损益表的所得税拨备中确认。
自2018年7月2日起，联合爱马仕为FHL的某些员工建立了非上市子公司股份补偿计划。子公司以限制的形式授予股权奖励
D向子公司管理层的某些成员和其他关键员工出售非公开发行的子公司股票。授出日期的公允价值在综合收益表中按奖励的必需服务期间以直线方式确认为补偿及相关开支，并在实际没收发生时作出调整，并对综合资产负债表内附属公司的可赎回非控制权益作出相应调整。2022年3月14日，联合爱马仕收购了FHL的剩余股份。
有关其他信息，请参阅附注(14)。
(T)广告费
联合爱马仕通常会在发生时支付所有广告和促销活动的费用。然而，某些印刷品，如销售手册，将作为预付用品入账，并计入综合资产负债表中的其他流动资产，直至这些印刷品被分发或预计不再使用，届时其成本将计入费用。
(U)所得税
联合爱马仕按负债法核算所得税，该方法要求确认由于现有资产和负债的账面金额与其各自税基之间的暂时性差异而产生的未来税务后果的递延税项资产和负债。递延税项资产及负债以制定税率计量，预期适用于预计收回或结算该等暂时性差额的年度的应税收入。如果基于有关未来应税收入的现有证据的权重，部分或全部递延税项资产很可能无法变现，则联合爱马仕确认估值备抵。
经过审查，管理层决定对某些非美国子公司的投资将在一段时间内进行无限期再投资。联邦爱马仕有能力和意图做到这一点。此外，根据这些实体所在司法管辖区的各种指令和协议，管理层认为这些非美国子公司的任何股息都不需要缴纳预扣税。此外，联合爱马仕已选择将与临时基差相关的税收计入全球无形低税收入(GILTI)，作为发生期间的税收支出，而不是将其计入递延税收的衡量。
(V)每股收益
基本每股收益和稀释后每股收益按两级法计算。根据两类法，联邦爱马仕B类普通股的未归属限制性股票具有不可没收的股息权，被视为参与证券，要求在计算每股收益时考虑在内。除股份于退休时归属及雇员已达退休年龄的情况外，该等未归属限制性股份及其已支付的相关股息及其在未分配收益中所占的比例(如有)不计入每股基本收益的计算。除了不包括在基本每股收益计算中的金额外，在联合爱马仕于2022年收购FHL剩余股份之前，非上市合并子公司的未归属股东可获得的净收入不包括在计算稀释后每股收益中。
(W)业务细分
业务或运营部门被定义为企业的一个组成部分，该企业从事可获得离散财务信息的收入和支出活动，并由联邦爱马仕首席执行官(首席运营决策者)定期评估，以决定如何分配资源和评估业绩。联合爱马仕在
一
作为主要在美国联邦爱马仕首席执行官内部开展的投资管理业务，运营部门采用了一种综合的方法来评估业绩和分配资源。
近期会计公告
最近发布的尚未采用的会计准则
(A)分部报告
2023年11月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU)第2023-07号，分部报告(主题280)：对可报告分部披露的改进。本ASU通过扩大分部披露的频率和范围来更新可报告的分部披露。此次更新适用于联合爱马仕2024年12月31日的Form 10-K，以及从2025财年开始的过渡期。允许及早采用，并要求采用追溯采用方法。管理层目前正在评估这一ASU，以确定其对联合爱马仕披露的影响。
(B)所得税2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09号，所得税(主题740)：改进所得税披露。这个ASU更新所得税披露，要求在达到一个量化门槛的基础上，每年披露关于申报实体的有效税率对账的分类信息以及已支付所得税的信息。此次更新适用于联合爱马仕2025年12月31日的Form 10-K，允许提前采用，并允许采用预期或追溯的方法。管理层目前正在评估这一ASU，以确定其对联合爱马仕披露的影响。
业务合并CWH收购自2022年10月1日起，联合爱马仕完成了对C.W.Henderson and Associates，Inc.(CWH)的几乎所有资产的收购，CWH是一家总部位于芝加哥的注册投资顾问公司，专门管理免税市政证券(CWH收购)。此次收购增强了联合爱马仕现有的单独管理账户业务。对CWH的收购包括预付现金#美元。
1000万美元。采购协议还规定了一系列或有采购价格付款，总额可达#美元。
总计400万美元，每年在第一个月内支付
五年
如果实现了一定水平的净收入增长。
联合爱马仕对CWH收购的公允价值进行了估值。此次收购的会计处理已于2023年第三季度完成。购置的资产和承担的负债的临时数额没有变化。
下表汇总了截至收购日期确定的最终采购价格分配：
(单位：百万)
使用权资产
无形资产商誉减：假设租赁负债
(2) 减：或有对价公允价值
预付购买价格总对价
1 包括$
用于客户关系，估计使用寿命为
年份和美元
一个估计使用寿命为
(3) 五年
，全部计入综合资产负债表的无形资产净额。
2 已确认的商誉乃由于来自未来投资者及CWH业务的集合员工的收入增加及资产管理增长机会所致，并可就税务目的予以扣减。28.1与客户签订合同的收入17.6下表呈列Federated Hermes按资产类别划分的收入：(单位：千)货币市场
权益
固定收益
| | | | | | | | |
| 其他 | | |
| | |
| 总收入 | | $ | 0.8 | |
1%主要包括另类/私募市场(包括但不限于私募股权、房地产和基础设施)、多资产和管家服务收入。1 | | 15.4 | |
下表列出了按业绩义务分列的联合爱马仕的收入：2 | | 16.4 | |
| (单位：千) | | 0.8 | |
| 资产管理 | | 3.7 | |
| 行政事务 | | $ | 28.1 | |
分布14.8其他12总收入0.6履约义务可包括在专题606下作为单一资产管理费记录的行政、分配和其他服务，因为它是具有单一履约义务的统一费用安排的一部分。履行义务在某个时间点得到履行。这笔收入的一部分与上期已履行的履约义务有关。3%主要包括股东服务费和管家服务收入。
下表按产品类型列出了联合爱马仕的收入：
(4) (单位：千)
联合爱马仕基金
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 独立账户 | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | |
| 其他 | $ | 754,074 | | | $ | 575,261 | | | $ | 239,318 | |
| 总收入 | 483,650 | | | 526,957 | | | 677,917 | |
| 1%的收入主要包括管理服务收入。 | 189,280 | | | 206,794 | | | 237,702 | |
对于几乎所有的收入，联合爱马仕不需要披露由于适用以下豁免而在未来期间预计将记录的收入的某些估计：(1)合同条款是短期的(即，由于终止条款，预期期限为一年或更短)和(2)预期可变对价将完全分配给未来的服务期。1 | 182,570 | | | 136,802 | | | 145,510 | |
| 联合爱马仕预计将于2023年12月31日确认与管理服务和房地产开发业绩义务的未满足部分相关的未来收入。 | $ | 1,609,574 | | | $ | 1,445,814 | | | $ | 1,300,447 | |
一般情况下，合同按季度计费，期限为三年，之后客户可以提前通知终止合同，一般是从
三
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 至 | 2023 | | 2022 | | 2021 |
12个月1 | $ | 1,115,783 | | | $ | 1,011,631 | | | $ | 915,984 | |
| 根据现有合同和截至2023年12月31日的适用汇率，联合爱马仕可能会确认这些服务未来的固定收入，如下表所示： | 343,332 | | | 294,557 | | | 306,639 | |
(单位：千)2 | 126,350 | | | 112,356 | | | 49,600 | |
2027年及其后3 | 24,109 | | | 27,270 | | | 28,224 | |
| 剩余未履行的履约债务总额 | $ | 1,609,574 | | | $ | 1,445,814 | | | $ | 1,300,447 | |
1 集中风险
2 以下信息总结了联合爱马仕的收入集中度。见项目1A--风险因素(未经审计)中与此类集中有关的风险的补充资料。
(A)按资产类别划分的收入集中
下表介绍了联合爱马仕在过去三年中按资产类别划分的重要收入集中度：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 货币市场资产 | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 权益类资产 | $ | 1,348,591 | | | $ | 1,188,933 | | | $ | 1,024,922 | |
| 固定收益资产 | 244,952 | | | 238,638 | | | 259,026 | |
与2022年同期相比，联合爱马仕2023年可归因于货币市场资产的收入的相对比例发生变化，主要是由于取消了与自愿收益率相关的费用豁免和更高的平均货币市场资产，导致货币市场收入增加。见下面题为“低短期利率”的章节。1 | 16,031 | | | 18,243 | | | 16,499 | |
| 与2022年相比，联合爱马仕2023年股权和固定收益资产收入的相对比例发生变化，主要是由于上述货币市场收入增加，以及2023年平均股权资产减少的股票收入以及平均固定收益资产和资产组合减少的固定收益收入。 | $ | 1,609,574 | | | $ | 1,445,814 | | | $ | 1,300,447 | |
与2021年同期相比，联合爱马仕2022年可归因于货币市场资产的收入的相对比例发生变化，主要是由于2022年自愿收益率相关费用减免减少以及平均股权和固定收益资产减少而导致货币市场收入增加。
较低的短期利率
2020年3月，为应对疫情造成的经济活动中断，美联储联邦公开市场委员会将联邦基金目标利率区间下调至0%-0.25%。联邦基金目标利率推动短期利率。由于利率接近于零的环境，某些货币市场基金赚取的毛利率不足以支付基金的所有运营费用。从2020年第一季度开始，联合爱马仕实施了与收益率相关的自愿费用减免。由于联合爱马仕与第三方中介机构相互理解并达成协议，分担自愿减免收益相关费用的影响，相关分销费用的减少部分抵消了这些豁免。为了应对全球经济活动和通胀水平上升，联邦公开市场委员会在2022年和2023年多次上调联邦基金目标利率。截至2024年1月31日FOMC会议，该区间目前为5.25%-5.50%。这些税率上调消除了2022年下半年自愿收益率相关费用减免带来的税前净负面影响。截至2023年12月31日的年度，有不是自愿豁免与收益相关的费用。在截至2022年12月31日的一年中，自愿减免与收益相关的费用总额为百万美元。这些费用减免部分被相关分销费用减少#美元所抵消。.百万美元，这样联邦爱马仕的税前净负面影响为$
| | | | | | | | |
| 百万美元。 | | |
| 2024 | | $ | 10,891 | |
| 2025 | | 2,507 | |
| 2026 | | 1,421 | |
| (B)按投资基金策略划分的收入集中 | | 46 | |
| 下表按投资基金策略列出了联合爱马仕过去三年的收入集中度： | | $ | 14,865 | |
(5) 联邦政府债务基金
联合战略价值分红战略
联合Hermes Kaufmann基金和联合Hermes Kaufmann基金II
第一步战略包括联合爱马仕基金和单独账户。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | |
| 由于与这些基金/战略相关的分销费用的相关减少，这些基金/战略的资产管理规模大幅和长期下降可能会对联合爱马仕未来的收入产生实质性的不利影响，在较小程度上也会对净收入产生不利影响。 | | 47 | % | | 40 | % | | 19 | % |
| (C)中介机构集中收入 | | 30 | % | | 36 | % | | 52 | % |
| 大致 | | 12 | % | | 14 | % | | 18 | % |
占联合爱马仕2023年和2022年总收入的百分比，以及
2021年的1%来自向一个中介机构--纽约梅隆银行公司，包括其潘兴子公司--提供的服务。2022年的增长主要是由于自愿减免与收益相关的费用减少。联合爱马仕与这一中介的关系发生重大负面变化，可能会对联合爱马仕未来的收入产生重大不利影响，在较小程度上，由于与这一中介相关的分销费用的减少，净收益也会受到影响。
整固
综合财务报表包括联合爱马仕、若干联合爱马仕基金、附带权益工具及联合爱马仕持有控股权的其他实体的账目。联合爱马仕在正常业务过程中参与了各种实体，这些实体可能被视为VRE或VIE。联合爱马仕不时投资于联合爱马仕基金，用于一般企业投资目的，或在新推出的产品的情况下，以提供可投资现金以建立业绩历史。联合爱马仕对这些联合爱马仕基金的投资和/或应收账款代表了其最大的亏损敞口。每个联合爱马仕基金的资产仅限于该联合爱马仕基金使用。一般来说，联邦爱马仕基金的债权人和股权投资者对联邦爱马仕基金的一般信用没有任何追索权。鉴于联合爱马仕合并的实体一般遵循规定公允价值会计的投资公司会计，解除合并一般不会导致联合爱马仕确认损益。
在正常业务过程中，联合爱马仕可以出于竞争原因(例如自愿豁免与收益率相关的费用或保持某些基金费用比率/收益率)、满足监管要求或满足合同要求(统称为费用豁免)，对各种联合爱马仕基金实施费用豁免、回扣或费用报销。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，减免费用总额为$
百万，$百万美元和美元分别为100万美元，其中85.3百万，$66.5百万美元和美元18.8分别与符合合并指引例外范围的货币市场基金有关。
与投资公司的其他发起人一样，联合爱马仕可在正常业务过程中向某些附属货币市场联合爱马仕基金出资，用于将此类基金重组为某些其他附属货币市场联合爱马仕基金，或与货币市场联合爱马仕基金的清算有关。在这些情况下，此类出资通常旨在抵消基金资产净值的已实现损失或其他永久性减值，增加基金投资组合中正在重组的基于市场的每股资产净值，以等同于收购基金的基于市场的每股资产净值，或承担与基金清算有关的部分费用。根据当前的货币市场基金法规和美国证券交易委员会的指导，联合爱马仕必须向美国证券交易委员会报告这些类型的对美国货币市场共同基金的出资，作为对正在重组或清算的投资公司的财务支持。有几个
不是
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 截至2023年12月31日或2022年12月31日止年度的供款及 | | 14 | % | | 12 | % | | 5 | % |
不是1 | | 9 | % | | 10 | % | | 9 | % |
| 截至2021年12月31日的年度的物质捐款。 | | 5 | % | | 7 | % | | 11 | % |
| | | | | | |
根据联合爱马仕的合并会计政策，联合爱马仕首先确定被评估的实体是VRE还是VIE。一旦确定了这一点，联合爱马仕就会继续评估是否整合该实体。以下披露的是截至2023年12月31日、2023年和2022年的此类评估结果。
(A)合并投票权实体
尽管大多数联合爱马仕基金符合VRE的定义，但联合爱马仕只有在被认为拥有控制权的情况下才会合并VRE。综合VRE在联合爱马仕的综合资产负债表中主要以投资-综合投资公司及附属公司的可赎回非控股权益列报。
(B)合并可变利息实体11截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，联合爱马仕被认为是某些实体的主要受益者，因此由于其控制的财务权益而被合并。3下表列出了综合资产负债表中与合并VIE相关的余额，以及截至12月31日联合爱马仕在合并VIE中的净权益：
(6) (单位：百万)
现金和现金等价物
投资--综合投资公司504.5应收账款--联营公司和其他563.2其他流动资产917.9其他长期资产389.3减去：负债440.7减去：累计其他综合收益(亏损)，税后净额775.6减去：子公司中的可赎回非控股权益
联邦爱马仕对VIE的净兴趣联合爱马仕在合并VIE中的净权益代表联合爱马仕在这些VIE中的经济所有权权益的价值。于截至2023年12月31日止年度内，联合爱马仕合并及/或解除合并各VIE，因其于该等VIE的所有权变更。这些合并和取消合并对合并损益表没有实质性影响。(C)非合并可变利息实体联合爱马仕对某些被视为VIE的联合爱马仕基金的参与包括担任投资经理，或有时持有少数股权，或两者兼而有之。联合爱马仕的可变权益不被视为吸收可能对VIE产生重大影响的损失或收益。因此，联合爱马仕不是这些VIE的主要受益者，也没有合并这些实体。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，联合爱马仕在非合并VIE的可变权益投资相关的最大亏损风险为$
百万美元和美元
(主要在综合资产负债表的现金及现金等价物中入账)，并完全与联合爱马仕基金有关。这些非合并的联合爱马仕基金的AUM总计为$
10亿美元
分别在2023年、2023年和2022年12月31日达到10亿。截至2023年12月31日和2022年12月31日的应收账款-附属公司，$百万美元和美元
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百万美元，分别与非综合VIE有关，并代表联合爱马仕来自非综合VIE应收账款的最大亏损风险。 | | 2023 | | 2022 |
| 投资 | | | $ | 10.1 | | | | $ | 8.0 | |
| 截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，联合爱马仕对非合并波动价值联合爱马仕基金的投资为$ | | | 12.4 | | | | 50.1 | |
| 百万美元和美元 | | | 4.7 | | | | 0.3 | |
| 分别为100万美元，主要是共同基金，代表联合爱马仕的股权投资，并在单独的账户中持有投资#美元 | | | 0.3 | | | | 0.4 | |
| 百万美元和美元 | | | 13.8 | | | | 13.4 | |
| 截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分别计入综合资产负债表上的投资-附属公司和其他资产。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，联合爱马仕在不同账户中的投资主要由大型国内外公司的股票组成(美元 | | | 14.0 | | | | 5.7 | |
| 两期均为百万美元)和国内债务证券(#美元 | | | 0.6 | | | | 1.2 | |
| 百万美元和美元 | | | 11.6 | | | | 49.5 | |
| 分别为100万)。 | | | $ | 15.1 | | | | $ | 15.8 | |
由于联合爱马仕在这些联合爱马仕基金中拥有控股权，联合爱马仕将某些联合爱马仕基金并入其综合财务报表(见附注(6))。这些联合爱马仕基金持有的所有投资都包括在联合爱马仕综合资产负债表上的投资-综合投资公司中。
截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日，联合爱马仕基金持有的投资主要由国内外债务证券(#美元)组成。
百万美元和美元
分别为百万美元)，大型外国和国内公司的股票($
百万美元和美元133.9分别为百万美元)和国内外中小型公司的股票(#美元101.7百万美元和美元9.3分别为100万)。5.4下表列出了在与联合爱马仕的投资有关的综合收益表中确认的证券收益(损失)和净收益：1.1(单位：千)0.7投资--综合投资公司
(7) 未实现净收益(亏损)
已实现净收益(亏损)99.5投资净收益(亏损)--综合投资公司67.0投资-附属公司和其他7.5未实现净收益(亏损)9.5已实现净收益(亏损)3.4投资净收益(亏损)-附属公司和其他2.4证券收益（亏损），净额4.61.已实现损益按特定确认基础计算。
公允价值计量
公允价值是指在计量之日出售一项资产时应收到的价格或转移一项负债所需支付的价格。根据对金融资产和负债估值的投入的可观测性，为披露公允价值计量建立了公允价值报告等级。这些级别包括：59.1级别1-在活跃的市场中对相同工具的报价。一级资产可以包括在活跃的交易所市场交易的股票和债务证券，包括共同基金的股票。57.8第2级-活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；以及模型衍生估值，其中所有重要投入和重要价值驱动因素在活跃市场中均可观察到。第二级资产及负债可包括债务及权益证券、已购入贷款及场外衍生工具合约，其公允价值按定价模型厘定，并无重大不可察觉的市场数据输入。4.9第3级-从估值技术得出的估值，其中一个或多个重要投入或重大价值驱动因素在活跃的市场中不可观察到。45.3资产净值权宜之计-将每股资产净值(或其等值)计算为实际权宜之计的投资。这些投资已被排除在公允价值等级之外。4.2(A)经常性公允价值计量3.3下表列出了联邦爱马仕在12月31日按公允价值经常性计量的各类金融资产和负债的公允价值计量：
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第1级 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 二级 | | | | | | |
| 第三级 | | $ | 8,969 | | | $ | (7,896) | | | $ | 642 | |
总计1 | | (1,734) | | | (7,333) | | | 1,609 | |
| 金融资产 | | 7,235 | | | (15,229) | | | 2,251 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 现金和现金等价物 | | | | | | |
| 投资--综合投资公司 | | 4,454 | | | (16,487) | | | 1,323 | |
投资-附属公司和其他1 | | 1,492 | | | 3,020 | | | 5,958 | |
| 其他 | | 5,946 | | | (13,467) | | | 7,281 | |
| 金融总资产 | | $ | 13,181 | | | $ | (28,696) | | | $ | 9,532 | |
金融负债总额
(8) 金融资产
现金和现金等价物
投资--综合投资公司
投资-附属公司和其他
其他
金融总资产
金融负债总额
1万亿美元的金额主要包括受限现金、证券存款和衍生品资产。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2万亿美元主要由与收购相关的未来或有对价负债组成。 | | | 以下是按公允价值经常性计量的金融资产和负债所使用的估值方法的说明。截至2023年12月31日或2022年12月31日，联合爱马仕并未持有任何按公允价值经常性计量的非金融资产或负债。 | | 现金和现金等价物 | | 现金和现金等价物包括银行存款和货币市场基金投资。对货币市场基金的投资总额为1美元 | | | | 百万美元和美元 |
| 2023 | | | | | | | | | | | |
| 分别在2023年、2023年和2022年12月31日达到100万。对公开可用货币市场基金的现金投资在市场法下通过使用活跃市场的报价市场价格进行估值，活跃市场是基金的资产净值，并被归类在估值层次的第1级。 | | | | | | | | | | | |
| 投资--综合投资公司 | | | $ | 383,180 | | | $ | 0 | | | $ | 0 | | | | | $ | 383,180 | |
| 投资-综合投资公司代表由联合爱马仕基金持有的证券。对于活跃市场中的公开交易证券，当公允价值基于报价的市场价格时，这些证券的公允价值被归类为1级。联合爱马仕基金持有的某些证券的公允价值由第三方定价服务确定，并利用可比投资的可观察到的市场投入，被归类在估值层次的第2级。 | | | 11,402 | | | 59,141 | | | 0 | | | | | 70,543 | |
| 投资-附属公司和其他 | | | 104,341 | | | 2,588 | | | 23 | | | | | 106,952 | |
投资-联属公司和其他公司主要代表对价值波动的联合爱马仕基金的投资，以及在单独账户中持有的投资。对于公开上市的波动价值联合爱马仕基金的投资，证券根据市场法通过使用活跃市场中可用的报价市场价格进行估值，这是基金的资产净值，并被归类在估值层次结构的第1级。对于活跃市场中的公开交易证券，当公允价值基于报价的市场价格时，这些证券的公允价值被归类为1级。某些证券的公允价值由第三方定价服务确定，并利用可比投资的可观察到的市场投入，被归类在估值层次的第2级。1 | | | 6,160 | | | 1,309 | | | 0 | | | | | 7,469 | |
| 与收购有关的未来或有对价负债 | | | $ | 505,083 | | | $ | 63,038 | | | $ | 23 | | | | | $ | 568,144 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
根据与某些业务合并和资产收购有关的协议，联合爱马仕可能不时被要求在遇到某些或有事项时支付未来的对价。关于某些业务合并，联合爱马仕记录了一项负债，代表截至收购日期的未来对价付款的估计公允价值。负债随后按公允价值按经常性基础重新计量，公允价值变动计入收益。截至2023年12月31日，与收购相关的未来对价负债为2 | | | $ | 0 | | | $ | 0 | | | $ | 7,626 | | | | | $ | 7,626 | |
| | | | | | | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | | | | |
| 百万美元主要与收购CWH和2020年进行的一项业务合并有关，并计入其他流动负债(#美元 | | | | | | | | | | | |
| 百万美元)和其他长期负债(#美元 | | | $ | 336,782 | | | $ | 0 | | | $ | 0 | | | | | $ | 336,782 | |
| 百万)在综合资产负债表上。管理层主要根据预期的未来现金流量，使用收益法估值方法，在无法观察到的市场数据输入的情况下，估计未来对价付款的公允价值(第三级)。 | | | 49,119 | | | 59,329 | | | 0 | | | | | 108,448 | |
| 下表列出了联合爱马仕对与这些业务合并相关的未来对价付款的期初和期末余额的对账： | | | 71,369 | | | 5,130 | | | 25 | | | | | 76,524 | |
(单位：千)1 | | | 6,538 | | | 469 | | | 0 | | | | | 7,007 | |
| 2022年12月31日的余额 | | | $ | 463,808 | | | $ | 64,928 | | | $ | 25 | | | | | $ | 528,761 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
公允价值变动2 | | | $ | 27 | | | $ | 4 | | | $ | 8,439 | | | | | $ | 8,470 | |
或有对价付款
2023年12月31日余额
使用实际权宜之计的投资
对于非公开可用但资产净值按月计算且有赎回限制的共同基金的投资，投资以资产净值作为实际权宜之计进行估值，并被排除在公允价值层次之外。截至2023年12月31日和2022年12月31日，这些投资总额为
1000万美元和300万美元333.3600万美元，并记录在其他长期资产中。289.8(B)非经常性公允价值计量
截至2023年12月31日，联合爱马仕并未持有任何按公允价值非经常性基础计量的资产或负债。
(C)其他金融工具的公允价值计量
联合爱马仕债务的公允价值由管理层使用可观察到的市场数据估计(第2级)。根据这项公允价值估计，综合资产负债表所载债务的账面价值减去未摊销发行成本$，接近公允价值。
1000万美元。
衍生品
联合爱马仕进行外币远期交易是为了对冲与FHL相关的汇率波动。FHL是一家以英镑计价的子公司。这些远期合约均未被指定为会计上的对冲工具。截至2023年12月31日，联合爱马仕持有外币远期外汇，合并名义金额为GB7.6有效期从2024年3月到2024年9月的100万份。联邦爱马仕记录了$4.0百万3.6在……里面
综合资产负债表中的其他流动资产，代表这些衍生工具截至2023年12月31日的公允价值。
| | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日，联合爱马仕持有外币远期衍生工具，合并名义金额为GB | | |
有效期从2023年3月到2023年9月的100万份。联邦爱马仕记录了$ | | $ | 8,439 | |
| | |
| | |
| 综合资产负债表中的其他流动资产为100万美元，代表这些衍生工具截至2022年12月31日的公允价值。 | | 1,252 | |
| 在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，联合爱马仕记录了 | | (2,065) | |
百万已实现收益和美元 | | $ | 7,626 | |
已实现亏损分别为营业费用--外币远期交易综合收益表上的其他亏损。
无形资产19.9(A)活生生的无限无形资产18.3无形资产计入无形资产，计入综合资产负债表的净额，并包括管理基金资产的权利(#美元
百万美元和美元
分别为2023年12月31日和2022年12月31日)和商号($
百万美元和美元
分别为2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)。与2022年12月31日相比，截至2023年12月31日的无限寿命无形资产增加，主要是由于以外币计价的无形资产的汇率波动。2.2大流行造成的不确定性导致管理层确定，从2020年第一季度开始，金融控股管理与2018年金融控股收购相关的公共基金资产的权利存在潜在减值指标。管理层在评估资产时采用了以收入为基础的估值方法，即贴现现金流量法。由于市场利率持续上升和近期预计现金流减少，截至2022年12月31日编制了贴现现金流分析，导致非现金减值费用为#美元。
(9) 在营业费用中记录的百万美元--与综合损益表相关的无形资产。截至2023年12月31日准备的贴现现金流分析
不是84.3不会导致减损。FHL管理公共基金资产的权利总计为#美元。1.3截至2023年12月31日，为100万。(B)有限寿命无形资产截至12月31日，有限寿命无形资产主要代表客户关系，包括以下内容：
(单位：千)67.3成本0.5累计摊销
账面价值3.4与2022年12月31日相比，2023年12月31日有限寿命无形资产的减少主要涉及摊销费用(#美元)。15.4百万美元)，但被外汇换算部分抵消(#美元
(10) 百万)。
有限年限无形资产的摊销费用为#美元。
百万，$304.6百万美元和美元295.62023年、2022年和2021年分别为100万美元，并记入业务费用--其他综合损益表。50.1假设没有新的收购或减值，在接下来的五年中，有限寿命无形资产的预期年度摊销费用总额如下表所示：47.6(单位：千)
(C)商誉31.52023年12月31日的商誉增加了$从2022年12月31日到2022年12月31日，主要是由于以外币计价的商誉的汇率波动。财产和设备158.6截至12月31日，财产和设备包括以下内容：
(单位：千)
估计有用的生活
| | | | | | | | | | | | | | |
| 计算机软件和硬件 | | 2023 | | 2022 |
| 至 | | $ | 118,905 | | | $ | 113,571 | |
| 年份 | | (64,112) | | | (47,650) | |
| 租赁权改进 | | $ | 54,793 | | | $ | 65,921 | |
租期最长可达一年13.9运输设备2.5年份
办公家具和设备13.9至12.5年份13.8总成本
累计折旧 | | | | | | | | |
| 财产和设备，净额 | | |
| 2024 | | $ | 13,000 | |
| 2025 | | 12,923 | |
| 2026 | | 9,147 | |
| 2027 | | 5,787 | |
| 2028 | | 4,906 | |
折旧费用为$
百万，$6.7百万美元和美元
(11) 截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日终了年度的收入分别为100万美元，并在综合损益表上的业务费用--办公和占用情况下记录。
债务
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 无抵押优先票据 | | 2022年3月17日，根据票据购买协议，联合爱马仕发行无抵押优先票据，总金额为$ | | 2023 | | 2022 |
| 百万美元，固定息率为 | | 1 | 年利率， | 7每半年支付一次，在协议的每一年的3月和9月拖欠。 | | $ | 85,054 | | | $ | 89,367 | |
| 花旗全球市场公司和PNC Capital Markets LLC担任与美元相关的牵头配售代理 | | 百万票据和联合爱马仕的某些子公司是票据购买协议项下所欠债务的担保人。截至2023年12月31日，美元 | | 41,945 | | | 40,243 | |
| 2000万美元，扣除未摊销发行成本后的净额 | | 14600万美元，在综合资产负债表上记录为长期债务。 | | 17,851 | | | 17,851 | |
| 该美元的全部本金 | | 4 | 百万美元票据将于2032年3月17日到期，受限于有限条件下的某些提前还款要求。联邦爱马仕可以选择预付$ | 15在某些有限的情况下，包括在未经美元债券持有人同意的情况下强制预付全额债券， | | 5,713 | | | 7,922 | |
| 百万笔记 | | | | | | 150,563 | | | 155,383 | |
| 这个 | | | | | | (119,852) | | | (119,640) | |
| 票据购买协议 | | | | | | $ | 30,711 | | | $ | 35,743 | |
不具备进一步的设施，13.0发行额外票据或借入任何其他款项， 15.1不是15.4与$有关的应付承诺费
(12) 百万笔记
票据购买协议包括陈述及保证、肯定及否定财务契诺（包括利息保障比率契诺及杠杆比率契诺报告规定）、其他非财务契诺及其他惯常条款及条件。Federated Hermes于二零二三年十二月三十一日及截至该日止期间已遵守其所有契诺。有关其他信息，请参见第7项-管理层对财务状况和经营业绩（未经审计）的讨论和分析的流动性和资本资源部分。
票据购买协议包括若干已述明的违约事件及交叉违约条文，该等条文将允许贷款人╱对手方加快偿还有关的$350如果在适用的宽限期内没有得到纠正，违约事件一般包括违反合约、未能支付所需款项、无力偿债、若干重大失实陈述及其他要求偿还$的法律程序（不论自愿或非自愿）。3.29百万美元票据在其规定的到期日之前。任何此类加速付款将按违约利率计息，并可能包括偿还时的额外全额付款。的$就Federated Hermes的其他无抵押及优先债务而言，百万元票据并无优先权。循环信贷安排350信贷协议由$347.82000万美元的循环信贷融资，2.2通过可选的增加（或手风琴）功能提供100万。信贷协议项下的借款可用于一般公司用途，包括但不限于股票回购、股息支付（包括任何特别股息支付）和收购。
T于2023年12月31日，来自循环信贷融资的借款利息按SOFR期限计算，其中包括基于其与伦敦银行同业拆息的历史关系的基准调整。循环信贷安排下的借款可包括最多$350百万美元，利息按每日SOFR加利差计算，除非有基本利率选项350被选中(摇摆线)。自2023年7月1日起，联合爱马仕开始使用SOFR作为LIBOR的替代品，以计算信贷协议允许的借款利息(如果有的话)。这只是由于伦敦银行同业拆息在市场上停止运作而对信贷协议下未来借款所使用的利率指数的改变，而不是对信贷协议的修订。350信贷协议将于2026年7月30日到期，该协议没有本金支付时间表，而是要求在到期日之前偿还任何未偿还的本金。然而，联邦爱马仕可以选择酌情支付本金。在2023年期间，没有关于信贷协议的活动。于二零二三年及二零二二年十二月三十一日， 不是循环信贷安排项下的未偿还借款。信贷协议项下的承诺费为每一贷款人承诺的每日未使用部分的年利率。截至2023年12月31日，联合爱马仕拥有$在循环信贷安排下可供借款的百万美元和额外的#美元通过其可选的手风琴功能，可提供100万个手风琴。350信贷协议包括陈述及保证、肯定及否定财务契约，包括利息覆盖比率契约及杠杆比率契约、报告要求、其他非财务契约及其他惯常条款及条件。在截至2023年12月31日的一年中，联合爱马仕遵守了所有圣约。更多信息见项目7--管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(未经审计)的流动性和资本资源部分。信贷协议还规定了某些违约事件和交叉违约条款，允许贷款人/对手方加快偿还未偿债务，如果在适用的宽限期内不能偿还的话。违约事件一般包括违约、不支付所需贷款、破产、停业、留置权通知或评估，以及要求偿还借款金额的其他程序，无论是自愿的还是非自愿的。信贷协议亦要求若干附属公司订立第三份经修订及重新签署的担保及保证持续协议，以保证支付信贷协议所产生的所有债务。
员工福利计划
联合爱马仕为其员工提供固定缴费计划。这些计划在业务费用--薪酬及相关费用中确认的费用总额为#美元。350百万，$350百万美元和美元3502023年、2022年和2021年分别为100万。
基于股份的薪酬
(A)限制性股票350联合爱马仕的长期股票激励薪酬是根据股票激励计划(该计划)提供的，该计划经修订后不时获得股东批准。授予基于股份的奖励是为了奖励联合爱马仕的员工和非管理董事，他们为联合爱马仕的成功做出了贡献，并激励他们代表联合爱马仕加大努力。自该计划启动以来，共有200已有100万股B类普通股被授权以限制性股票、股票期权或其他基于股票的奖励的形式授予基于股票的奖励。截至2023年12月31日，
根据该计划，有100万股可用。50以股份为基础的薪酬支出为$
百万，$
百万美元和美元
截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。与基于股份的薪酬支出有关的相关税收优惠为#美元。百万，$百万美元和美元0.10截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。截至2023年12月31日，与股票奖励有关的剩余未确认薪酬支出最高约为#美元。350100万美元，预计将在加权平均期间确认约200六年
联邦爱马仕的限制性股票奖励代表联邦爱马仕B类普通股，根据奖励条款的规定，获奖者只能在限制失效时出售这些股票。奖励通常遵循分级授予时间表，其长度从
(13) 三
至14.4十年13.9根据奖励条款的规定，每年授予一部分奖励。获奖名单：14.4十年
(14) 在授权期内，对授权书归属部分的限制通常在授权书的第五和第十周年纪念日失效。获奖名单：
五年制
在授权期内，对授权书归属部分的限制通常在授权书的六、七和八周年纪念日失效。根据关键员工奖金计划授予的某些限制性股票奖励具有36.1三年制3.8分级归属时间表，限制在每个归属日期失效。在这些限制期内，无论其归属地位如何，接受者都会从所有授予的股票中获得股息。
下表汇总了截至2023年12月31日的年度非既有限制性股票奖励活动：33.9受限34.8股票30.3加权的-8.3平均拨款-8.2公允价值日期7.1截至2023年1月1日未归属87.8授与既得.
被没收截至2023年12月31日未归属2023年1月份，联合爱马仕获奖英国子计划下受限制的B类普通股，通常归属于五年制句号。联邦爱马仕奖与红利计划相关的限制性B类普通股，根据该计划，某些关键员工以限制性股票的形式获得部分红利。这种红利限制性股票是在红利支付日授予的，并从国库中发行，通常在三年制句号。此外，联邦爱马仕还授予同一计划下受限制的B类普通股，通常归属于十年
句号。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 联邦爱马仕奖
加权平均授予日公允价值为#美元的受限B类普通股 | | 在2023年期间授予员工；获奖
加权平均授予日公允价值为#美元的受限B类普通股
在2022年期间授予员工；并授予 |
加权平均授予日公允价值为#美元的受限B类普通股 | | 4,536,758 | | | | $ | 29.54 | |
在2021年期间提供给员工。1 | | 876,296 | | | | 34.20 | |
| 2023年、2022年和2021年期间归属的限制性股票的公允价值总额为$ | | (1,398,118) | | | | 29.49 | |
| 百万，$ | | (128,442) | | | | 29.66 | |
百万美元和美元 | | 3,886,494 | | | | $ | 30.60 | |
分别为100万美元。86,000(B)附属股票计划自2018年7月2日起，联合爱马仕为FHL的某些员工建立了非上市子公司股份补偿计划。这些奖励受持续服务归属要求的约束，在一段时间内授予三375,796至五年。获奖者有权行使看跌期权，以公允价值向联合爱马仕出售股票，联合爱马仕有权行使看涨期权，以公允价值收购股份。联邦爱马仕确认该计划的补偿费用为#美元。414,500百万美元和美元营业费用-截至2022年、2022年和2021年12月31日止年度的薪酬及相关开支。不是
该计划的薪酬支出在截至2023年12月31日的年度确认。876,2962022年3月14日，联合爱马仕收购了FHL的剩余股份。联邦爱马仕获批34.20根据奖励协议向某些FHL员工发放受限联邦爱马仕B类普通股，以换取他们在2022年3月14日举行的受限FHL股票奖励中的实益权益。这些联邦爱马仕B类普通股是根据该计划预留供发行的。联邦爱马仕还发布了一份联合2,314,542将国库联合爱马仕B类普通股出售给非美国注册员工福利信托的受托人和一名非美国居民的前FHL员工，以换取他们在2022年3月14日持有的FHL股票的实益权益。员工福利信托基金目前持有的联合爱马仕股票将用于FHL管理层和关键员工未来的限制性股票奖励。截至2023年12月31日，32.89员工福利信托基金中的股票仍然可用。1,218,613普通股30.07A类股东拥有联合爱马仕的全部投票权；然而，未经B类普通股多数持有人同意，A类股东不得改变联合爱马仕的结构、处置其全部或几乎所有资产、修改其公司章程或章程以对B类普通股股东产生不利影响，或清算或解散联合爱马仕。在分红、分配和清算权方面，A类普通股和B类普通股享有同等的优先购买权和权利。
(A)股息49.5现金股息为$52.0百万，$35.0百万美元和美元
2023年、2022年和2021年，分别向联合爱马仕普通股的持有者支付了100万欧元。
出于税务目的，所有股息都被视为普通股息。(B)库存股2021年12月，董事会批准了一项没有规定到期日的股票回购计划，允许回购至多百万股B类普通股。该计划于2022年9月完成。2022年6月，董事会批准了一项没有规定到期日的股票回购计划，允许回购至多百万股B类普通股。该计划于2023年12月完成。2023年10月，董事会批准了一项没有规定到期日的股票回购计划，允许回购至多0.7百万股B类普通股。截至2023年12月31日，没有其他计划存在。该计划授权执行管理层决定每次购买股票的时间和数量。除非联合爱马仕董事会随后决定注销回购的股票，并将股票恢复到授权但未发行的状态(而不是以国库持有)，否则回购的股票将存放在金库，用于员工股份薪酬计划、潜在的收购和其他公司活动。在截至2023年12月31日的年度内，联合爱马仕回购9.4100万股B类普通股，价格为1美元百万(美元)截至2023年12月31日，其中100万在其他流动负债中应计)，几乎所有这些负债都是在公开市场回购的。2023年12月31日，
根据这项股份回购计划，仍有100万股可供回购。1,183,0662022年7月，联合爱马仕董事会授权退休318,807100万股库藏股，将这些股票恢复到授权但未发行的状态。联邦爱马仕记录了$79,874使用特定识别法按成本计算的库存股减少100万美元
(15) 按平均成本法按成本价减持B类普通股100万股。这一差额被记录为库存股交易的留存收益和额外实收资本的减少。这项非现金交易对总股本没有影响。
所得税
联邦爱马仕提交一份合并的联邦所得税申报单。财务报表税费按负债法确定。
所得税准备金包括截至12月31日的年度的以下费用/(福利)部分：98.1(单位：千)97.9当前：105.8联邦制 状态
外国
总电流7.5延期：5.0联邦制5.0状态5.3外国178.0延迟合计2.7总计4.5法定所得税率与实际税率之间的对账包括以下截至12月31日的年度：
预期联邦法定所得税率10.0增加/(减少)：313.8州和地方所得税，扣除联邦福利后的净额42.7外国所得税
(16) 不可扣除的高管薪酬
其他
实际税率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年实际税率提高到 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 与2022年的实际税率相比 | | | | | | |
| %Prim | | $ | 91,194 | | | $ | 77,954 | | | $ | 73,351 | |
| 这是由于外国递延税项资产的估值拨备( | | 11,645 | | | 11,946 | | | 9,498 | |
| 与基础设施基金重组相关的不可扣除费用 | | (540) | | | 580 | | | 2,970 | |
| %)，并在2022年建立与一家外国子公司的注销有关的递延税项资产( | | 102,299 | | | 90,480 | | | 85,819 | |
| 导致很大一部分递延税项资产和负债的暂时性差异的税收影响包括截至12月31日的以下内容： | | | | | | |
| (单位：千) | | 3,686 | | | (1,589) | | | 3,457 | |
| 递延税项资产 | | (185) | | | (360) | | | 551 | |
| 税金净营业亏损结转 | | 751 | | | (16,873) | | | 14,155 | |
| 租赁责任 | | 4,252 | | | (18,822) | | | 18,163 | |
| 薪酬及相关 | | $ | 106,551 | | | $ | 71,658 | | | $ | 103,982 | |
其他
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 递延税项资产总额 | | 21.0 | % | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
| 评税免税额 | | | | | | |
| 递延税项资产总额，扣除估值准备后的净额 | | 2.4 | | | 2.9 | | | 1.9 | |
| 递延税项负债 | | 2.0 | | | (1.8) | | | 3.6 | |
| 无形资产 | | 1.0 | | | 1.2 | | | 1.2 | |
| | | | | | |
| 使用权资产 | | (0.5) | | | 0.1 | | | (0.1) | |
| 其他 | | 25.9 | % | | 23.4 | % | | 27.6 | % |
| | | | | | |
| | | | | | |
递延纳税总负债总额25.9递延税项净负债23.4截至2023年12月31日，联合爱马仕在某些税务管辖区递延了与州税和外国税净营业亏损结转相关的税收资产，总额为$百万美元。国家净营业亏损将在2043年到期，而大多数外国净营业亏损不会到期。已确认估值津贴为#美元。1.0%), 百万(或) (0.9%)的递延税项资产，用于国税净营业亏损和#美元。0.8%).
百万(或)
| | | | | | | | | | | | | | |
| %)的递延税项资产作为外国税项净营业亏损。计入估值津贴是因为管理层认为，联合爱马仕很可能不会实现这些净运营亏损的全部好处。对于递延税项资产，在扣除与海外净营业亏损相关的估值准备后，管理层依赖暂时性应税差额的未来冲销来支持递延税项资产的可变现部分。 | | 2023 | | 2022 |
| 截至2022年12月31日，联合爱马仕在某些税务管辖区递延了与州税和外国税净营业亏损结转相关的税收资产，总额为$ | | | | |
| 百万美元。国家净营业亏损将在2042年到期，而大多数外国净营业亏损不会到期。已确认估值津贴为#美元。 | | $ | 72,886 | | | $ | 69,634 | |
| 百万(或) | | 26,652 | | | 25,630 | |
| | | | |
| %)的递延税项资产，用于国税净营业亏损和#美元。 | | 16,719 | | | 18,267 | |
| | | | |
| | | | |
| 百万(或) | | 2,647 | | | 5,619 | |
| %)的递延税项资产作为外国税项净营业亏损。计入估值津贴是因为管理层认为，联合爱马仕很可能不会实现这些净运营亏损的全部好处。对于递延税项资产，管理层认为，根据对相关实体未来应纳税所得额的预测，扣除与海外净营业亏损相关的估值准备后，更有可能实现这些净营业亏损的好处。 | | 118,904 | | | 119,150 | |
| 截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日，联合爱马仕的剩余递延税资产主要与根据ASC 842报告的租赁负债和美国薪酬相关费用有关，这些费用已确认用于账面目的，但尚未从税收目的扣除。管理层认为，联合爱马仕更有可能获得这些递延税项资产的全部收益，因为预计联合爱马仕在这些资产可以扣除的年份产生的应税收入将远远超过这些金额。 | | (53,420) | | | (52,432) | |
| 联合爱马仕及其子公司在美国联邦司法管辖区、美国各州和地方司法管辖区以及某些外国司法管辖区提交年度所得税申报单。根据它对这些文件的审查，有 | | $ | 65,484 | | | $ | 66,718 | |
| 不是 | | | | |
| 截至2023年12月31日或2022年12月31日的重大未确认税收优惠。因此，2023年期间没有实质性变化，也没有合理的可能性在未来12个月内大幅增加或减少未确认的税收优惠。联邦爱马仕2020至2023纳税年度的美国联邦纳税申报单仍可供审查，而其主要州税务管辖区2019至2023纳税年度的申报通常仍可供审查。 | | $ | 216,093 | | | $ | 211,340 | |
| 联合爱马仕公司股东应占每股收益 | | 24,589 | | | 23,201 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 下表列出了在截至12月31日的年度中，使用两级法计算联邦爱马仕应占金额的基本每股收益和稀释后每股收益： | | 11,094 | | | 12,587 | |
| (单位为千，每股数据除外) | | $ | 251,776 | | | $ | 247,128 | |
| 分子 | | $ | 186,292 | | | $ | 180,410 | |
Federated Hermes，Inc.的净收入。72.9减去：参与的非既得限制性股东可获得的净收入总额40.8可归因于联邦爱马仕普通股的总净收入-基本99.8减去：非上市合并子公司的非既得性受限股东可获得的净收入总额12.6可归因于联合爱马仕普通股的总净收入-稀释39.5分母
基本加权平均联合爱马仕普通股69.6来自不可没收的限制性股票的稀释影响43.7稀释加权平均联合爱马仕普通股99.6每股收益8.7可归因于联邦爱马仕普通股的净收入-基本33.9可归因于联合爱马仕普通股的净收入-稀释
第一季度包括对未归属的受限联邦爱马仕B类普通股支付的股息，以及他们在联邦爱马仕股东应占未分配收益中的比例份额。
2.联合爱马仕普通股不包括未归属的限制性股票，即根据每股收益的两级计算方法被视为参与证券的未归属限制性股票，但股票在退休时归属且员工已达到退休年龄的情况除外。租契联合爱马仕拥有与其位于宾夕法尼亚州匹兹堡的公司总部相关的实质性运营租约。这些租约将于2030年到期，并有续签至2040年的选择权。这些租约包括租赁改善奖励、租金上涨和对提前终止的某些处罚条款。此外，联合爱马仕还有其他各种主要针对设施的运营租赁协议。这些租约是不可取消的，在不同的日期到期，直到2036年。大多数租约都包括延长租期的选项，这些租期将在不同的日期结束，直到2041年，在某些情况下，还包括升级条款。已确认的ROU资产和租赁负债的价值不包括任何续期选择的对价，因为它们还不能合理地确定将被行使。
(17) 在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度内，联合爱马仕记录了
百万，$ | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百万美元和美元 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 营业租赁费用与营业费用--综合损益表上的办公和占用费用--分别为百万美元。 | | | | | | |
| 下表核对了截至2023年12月31日综合资产负债表上记录的经营租赁负债的未来最低未贴现付款： | | $ | 298,980 | | | $ | 239,496 | | | $ | 270,293 | |
(单位：百万)1 | | (13,981) | | | (11,828) | | | (10,858) | |
2029年及其后 | | $ | 284,999 | | | $ | 227,668 | | | $ | 259,435 | |
未贴现租赁付款总额 | | 0 | | | 0 | | | (1,580) | |
现值调整 | | $ | 284,999 | | | $ | 227,668 | | | $ | 257,855 | |
| 经营租赁净负债 | | | | | | |
每次租赁使用IBR计算1%。2 | | 83,858 | | | 85,762 | | | 93,754 | |
| 以下资料与截至2023年12月31日在综合资产负债表上记录的经营租赁有关： | | 5 | | | 4 | | | 17 | |
加权平均剩余租赁年限(年)2 | | 83,863 | | | 85,766 | | | 93,771 | |
| 加权平均贴现率(IBR) | | | | | | |
2023年为计入租赁负债的金额支付的现金(百万)2 | | $ | 3.40 | | | $ | 2.65 | | | $ | 2.77 | |
可归因于联合爱马仕公司股东的累计其他全面收益(亏损)2 | | $ | 3.40 | | | $ | 2.65 | | | $ | 2.75 | |
累计其他全面收益(亏损)，扣除联邦爱马仕股东因外币换算收益(亏损)而产生的应占税净额：
(单位：千)
(18) 2020年12月31日余额
其他全面收益(亏损)
2021年12月31日的余额19.5其他全面收益(亏损)19.02022年12月31日的余额19.0其他全面收益(亏损)
2023年12月31日的余额 | | | | | |
| 子公司中可赎回的非控股权益 | |
| 2024 | $ | 20.0 | |
| 2025 | 17.8 | |
| 2026 | 16.4 | |
| 2027 | 15.7 | |
| 2028 | 15.6 | |
| 下表列出了子公司中可赎回的非控股权益的变化： | 44.0 | |
| (单位：千) | $ | 129.5 | |
合并投资公司1 | (19.4) | |
| FHL和其他实体 | $ | 110.1 | |
总计
2021年1月1日的余额
| | | | | | | | | | | |
| 净收益(亏损) | | 7.7 | |
| 其他综合收益(亏损)，税后净额 | | 3.9 | % |
| 认购-可赎回非控股股东 | | $ | 20.4 | |
(19) 合并/(解除合并)
股票奖励活动 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 对子公司非控股权益的分配 | | | | | | | | |
| 收购FHL的额外股权 | | | | | | | | $ | 15,171 | | | |
FHL中可赎回非控制权益的估计赎回价值变动 | | | | | | | | 1,191 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日的余额 | | | | | | | | $ | 16,362 | | | |
净收益(亏损) | | | | | | | | (62,038) | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 其他综合收益(亏损)，税后净额 | | | | | | | | $ | (45,676) | | | |
认购-可赎回非控股股东 | | | | | | | | 25,765 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 合并/(解除合并) | | | | | | | | $ | (19,911) | | | |
(20) 股票奖励活动
对子公司非控股权益的分配
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收购FHL的额外股权 | | FHL中可赎回非控制权益的估计赎回价值变动 | | 2022年12月31日的余额 | | 净收益(亏损) |
| 其他综合收益(亏损)，税后净额 | | $ | 24,246 | | | $ | 212,741 | | | $ | 236,987 | |
| 认购-可赎回非控股股东 | | 304 | | | 1,711 | | | 2,015 | |
| 合并/(解除合并) | | 0 | | | (7,443) | | | (7,443) | |
| 对子公司非控股权益的分配 | | 997,556 | | | 1,409 | | | 998,965 | |
| 2023年12月31日的余额 | | (994,430) | | | 9,182 | | | (985,248) | |
| 2021年的活动包括 | | 0 | | | 9,410 | | | 9,410 | |
| 百万 | | (3,017) | | | (1,909) | | | (4,926) | |
| 由于对以前合并的VRE的实物购买投资，子公司的非控股权益的贡献。这是一项非现金交易，因此不包括在现金流量表合并报表中。 | | 0 | | | (167,302) | | | (167,302) | |
| 在2022年至2021年期间， | | 0 | | | (19,256) | | | (19,256) | |
| FHL | | $ | 24,659 | | | $ | 38,543 | | | $ | 63,202 | |
| 子公司的可赎回非控股权益账面价值调整了#美元 | | (6,320) | | | 1,388 | | | (4,932) | |
| 百万美元和美元 | | 0 | | | (2,329) | | | (2,329) | |
| 百万美元，分别到Curre | | 53,040 | | | 2,131 | | | 55,171 | |
| NT赎回价值，假设FHL非控股权益在资产负债表日可赎回。非控股权益通过对留存收益进行相应调整进行调整。2022年3月14日，联合爱马仕收购了FHL的剩余股份。 | | (435) | | | 0 | | | (435) | |
| 承付款和或有事项 | | 0 | | | 707 | | | 707 | |
| (A)合同规定 | | (20,627) | | | (5,352) | | | (25,979) | |
| 根据与某些业务合并和资产收购有关的协议，联合爱马仕不时有义务根据其参与的各种协议支付未来款项。关于这些付款的更多信息，见附注(8)。 | | 0 | | | (37,805) | | | (37,805) | |
| | | | | | |
| (B)担保和赔偿 | | 0 | | | 14,221 | | | 14,221 | |
| 在公司内部的基础上，联合爱马仕的各个子公司为联合爱马仕的某些财务义务提供担保 | | $ | 50,317 | | | $ | 11,504 | | | $ | 61,821 | |
| Hermes，Inc.和其他合并的子公司以及Federated Hermes，Inc.为各种全资子公司的某些财务和业绩相关义务提供担保。此外，在正常的业务过程中，联合爱马仕已经签订了提供各种赔偿的合同。通常，赔偿第三方的义务是在联合爱马仕公司签订的合同中产生的，根据该合同，联合爱马仕公司同意使另一方免受因合同而造成的损失，前提是另一方的行为不被视为违反了商定的注意标准。在上述每种情况下，联合爱马仕的付款取决于对方提出赔偿要求，但联合爱马仕有权对此提出质疑。此外，联邦爱马仕在这些协议下的义务可以在时间和/或金额方面受到限制。由于联邦爱马仕债务的条件性质以及每项特定协议所涉及的独特事实和情况，无法预测这些或类似协议下未来可能支付的最高金额。截至2023年12月31日，管理层不认为与上述任何事项相关的重大损失是合理可能的。 | | 5,311 | | | 490 | | | 5,801 | |
| (C)法律诉讼 | | (8) | | | 593 | | | 585 | |
| 与其他公司一样，Federated Hermes在正常业务过程中也面临索赔和威胁。截至2023年12月31日，Federated Hermes不认为与任何这些索赔相关的重大损失是合理可能的。 | | 72,463 | | | 360 | | | 72,823 | |
| 此外，在2023年第一季度，发现了一个行政错误，涉及未能登记Federated Hermes封闭式投标基金的某些股份。Federated Hermes估计， | | (75,225) | | | 0 | | | (75,225) | |
| | | | | | |
| 百万 | | (38,517) | | | (1,443) | | | (39,960) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 截至2023年12月31日，与纠正此问题有关，其中 | | $ | 14,341 | | | $ | 11,504 | | | $ | 25,845 | |
百万$892.1代表与受影响股东达成的和解协议，已于2023年第二季度支付。在2023年第一季度，Federated Hermes记录了 百万
营业费用-其他代表Federated Hermes在保险单下的保留。管理层认为， 百万根据保险单的合同条款，可能发生的损失。因此， 14.2百万19.3已于二零二三年十二月三十一日计入净收入。然而，保险索赔现在是与爱马仕联邦的两家保险公司诉讼的主题。这些估计数的变化取决于与适用保险公司的保险索赔的解决，可能与Federated Hermes记录的数额有重大差异。(D)其他
(21) 在基础设施基金重组方面，Federated Hermes以美元购买了某些有限合伙人的权利，以按公允价值（由第三方计算）收取未来附带权益。
并计入2023年第二季度的运营费用-其他。由于重组，先前赚取的附带权益的现有回拨风险已被消除。购买该等附带权益及相关法律及专业费用及其他成本不可扣税。继续与一部分有限合伙人就额外对价进行谈判，
2023年下半年计入经营费用-其他的对价为人民币100万元。最终代价可能与所记录金额不同，而差额可能属重大。
细分市场和地理信息
联邦爱马仕公司在
一
经营分部，投资管理业务。
截至12月31日，联合爱马仕在美国和非美国业务的收入如下：
(单位：千)$19.6美国非美国$17.9总收入1%-这是非美国注册子公司赚取的收入，主要是在英国。$2.5截至12月31日，联合爱马仕在美国和非美国业务的使用权资产净额、财产和设备净额如下：(单位：千)$15.9美国非美国$15.9使用权资产总额净额及财产和设备净额1%-这是非美国注册子公司的净资产，主要是在英国。
后续事件
2024年1月25日，董事会宣布一笔美元9.8每股股息。截至2024年2月8日，股息支付给了登记在册的股东，产生了$5.12024年2月15日支付的百万美元。
(22) 项目9--会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。项目9A--控制和程序关于披露控制和程序的有效性的结论
在包括联邦爱马仕总裁和首席执行官兼首席财务官在内的管理层的监督和参与下，联邦爱马仕对截至2023年12月31日联邦爱马仕的披露控制和程序(如交易法规则13a-15(E)和15d-15(E)所定义)的有效性进行了评估。基于这一评估，总裁、首席执行官和首席财务官得出结论，联合爱马仕的披露控制和程序于2023年12月31日生效。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 管理层关于财务报告内部控制的报告 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 本项要求的信息见项目8-财务报表和补充数据-管理层对财务报告内部控制的评估，本项目并入本报告。 | | $ | 1,291,959 | | | $ | 1,159,373 | | | $ | 953,620 | |
独立注册会计师事务所认证报告1 | | 317,615 | | | 286,441 | | | 346,827 | |
| 本项所需资料见第8项--财务报表及补充资料--独立注册会计师事务所报告，并入本文。 | | $ | 1,609,574 | | | $ | 1,445,814 | | | $ | 1,300,447 | |
财务报告内部控制的变化
在截至2023年12月31日的第四季度内，联合爱马仕对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对联合爱马仕的财务报告内部控制产生重大影响。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 项目9B--其他资料 | | 2023 | | 2022 |
| 内幕交易安排 | | $ | 100,719 | | | $ | 87,637 | |
虽然某些官员已提前选择通过出售公开市场上履行此类税收义务所需的足够股份来履行授予定期和红利受限的联邦爱马仕B类普通股所产生的税收义务，但董事或官员1 | | 29,257 | | | 40,966 | |
通过1 | | $ | 129,976 | | | $ | 128,603 | |
、修改或
(23) 已终止
在截至2023年12月31日的财政季度内，规则10b5-1(C)或非规则10b5-1(C)的交易安排。0.28项目9C--关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露23.7没有。
第三部分
项目10--董事、高级管理人员和公司治理
本项目所需资料(以下所列资料除外)载于《联合爱马仕2024年股东周年大会资料声明》第16(A)节《董事会及董事选举及证券所有权拖欠情况报告》的标题下，并在此并入作为参考。
行政人员
本项所要求的有关爱马仕联邦行政人员的资料载于本表格10-K第一部分第1项，标题为“有关我们行政人员的资料”。
道德守则
2003年10月，Federated Hermes通过了一项高级财务干事道德守则。本规范于2024年1月更新，符合法规S-K第406项的要求，并通过引用并入第IV部分，
本表10-K第15（b）项，见附件14.04。道德守则可在www.FederatedHermes.com上查阅。如果Federated Hermes修改或放弃本准则的规定，并且此类修改或放弃涉及法规S-K第406项第（b）段中列举的道德准则定义的任何要素，Federated Hermes将在其网站上发布此类信息。
项目11--高管薪酬
本项目所需的信息包含在Federated Hermes 2024年年度股东大会的信息声明中，标题为“董事会和董事选举以及高管薪酬”，并以引用方式并入本文。
项目12 -某些受益所有人和管理层的安全所有权以及有关的股东事项
有关Federated Hermes截至2023年12月31日的股份薪酬计划的资料，请参阅综合财务报表附注（14）。联邦爱马仕没有其他计划授予未经股东批准的员工B类普通股。
本项目所需的所有其他信息均包含在Federated Hermes 2024年年度股东大会的信息声明中，标题为“证券所有权”，并以引用方式并入本文。
项目13 -某些关系和有关交易以及董事的独立性本项目所需的信息包含在Federated Hermes 2024年年度股东大会的信息声明中，标题为关联人交易，利益冲突政策和程序以及董事会和董事选举，并通过引用并入本文。第14项-主要会计费用和服务我们的独立注册会计师事务所是安永律师事务所
宾夕法尼亚州匹兹堡
，审计师事务所ID：
.本项目所需的信息包含在Federated Hermes 2024年年度股东大会的信息声明中，标题为独立注册会计师事务所，并以引用方式并入本文。
第四部分
项目15 -附表和财务报表
(A)作为本报告一部分提交的文件：
(1)财务报表
本项目所需资料载于项目8--财务报表和补充数据，并入本文。
(2)财务报表附表
美国证券交易委员会相关会计规则中作出规定的所有附表均已被省略，原因是相关说明不要求、不适用或所需信息已包含在本10-K表格中的财务报表或附注中。
(B)展品：
以下证物作为本10-K表的一部分存档或合并：
展品
数
描述
联合投资者和联合投资者之间的协议和合并计划，日期为1998年2月20日(引用S-4表格注册声明附件2.01(文件编号333-48361))
联合投资者公司、Edgeont Asset Management Corporation、Lawrence Auriana和Hans P.Utsch之间于2000年10月20日签署的资产购买协议(合并内容参考2001年4月20日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告第2号修正案的附件2.1(文件编号001-14818))
联合投资者公司、Edgeont Asset Management Corporation、Lawrence Auriana和Hans P.Utsch于2001年4月11日对截至2000年10月20日的资产购买协议进行的第1号修正案(通过引用2001年4月20日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格第2号修正案的附件2.2并入其中(文件号001-14818))
英国电信养老金计划受托人有限公司(作为英国电信养老金计划的受托人和代表英国养老金计划受托人)与联合控股(英国)II有限公司和联合投资者公司于2018年4月12日签订的股份出售协议(合并时参考2018年4月13日的8-K表格本报告的附件2.1(文件编号001-14818))爱马仕基金管理有限公司、联合控股(英国)II有限公司和联合投资者公司的某些管理层成员之间的管理保修契约，日期为2018年4月12日(通过参考日期为2018年4月13日的当前8-K表格的附件2.2(文件编号001-14818)合并), 联合爱马仕公司重述的公司条款(通过引用2020年2月3日的8-K表格附件3.1(文件编号001-14818)并入)重述《联合爱马仕公司章程》(参考2020年3月31日10-Q季度报告附件3.1(文件编号001-14818))42A类普通股股票格式(参照S-4注册表附件4.01(档案号333-48361)并入)
B类普通股股票格式(参照S-4注册表附件4.02(档案号333-48361)并入)
1989年8月1日联邦与标准火灾保险公司之间的股东权利协议，1996年1月31日修订(通过引用S-4表格登记声明(文件第333-48361号)附件4.06并入)
联合爱马仕公司A类普通股证书表格，2020年1月31日修订(通过引用附件4.06并入截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告(文件编号001-14818))
2020年1月31日修订的联合爱马仕公司B类普通股证书表格(通过引用附件4.07并入截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告(文件编号001-14818))
联合爱马仕证券公司简介(参考截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件4.08(文件号001-14818))
1989年5月31日的投票权股份不可撤销信托(参照S-4表格登记声明附件9.01(档案号：333-48361)并入)
注明日期为1993年1月1日的联合投资者大厦租约(参照S-4表格登记声明附件10.03(档案编号333-48361))
注明日期为1994年2月1日的联合投资者大厦租约(参照S-4表格登记声明附件10.04(档案号333-48361))
联合投资者和一名执行官员之间的雇佣协议，日期为1990年12月28日(引用S-4表格注册声明附件10.08(档案号333-48361))
| | | | | | | | |
联邦投资者大厦租约截至2003年12月31日、2000年11月10日、2000年6月30日、1999年2月10日和1996年9月19日的第6、5、4、3和2号修正案(通过引用截至2003年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件10.41(文件编号001-14818)并入)
联邦投资者公司和PNC银行全国协会之间关于4.25亿美元远期利率互换的ISDA主协议和时间表，于2010年3月30日签订，2010年4月9日生效(通过参考2010年6月30日Form 10-Q季度报告的附件10.2并入(文件号001-14818)) | | 联合投资者公司和花旗银行之间的ISDA主协议和时间表，与2010年3月30日签订并于2010年4月9日生效的4.25亿美元远期利率互换有关(通过参考2010年6月30日10-Q季度报告的附件10.3并入(文件编号001-14818)) |
| |
2.01 | | 联合投资者与一名执行官员之间的雇佣协议，日期为1983年7月6日(通过引用附件10.69并入截至2010年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告(文件号001-14818)) |
| |
2.02 | | 截至2011年9月9日和2007年8月15日对联合投资者大厦租约的第8号和第7号修正案(引用2011年9月30日10-Q季度报告的附件10.1(文件编号001-14818)) |
| | |
2.03 | | 联合投资者公司员工股票购买计划，截至2016年1月1日修订(通过引用附件10.78并入截至2015年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告(文件编号001-14818)) |
| | |
2.09 | | 截至2016年9月9日的联合投资者大厦租约第9号修正案(通过参考2016年9月30日10-Q季度报告的附件10.1并入(文件编号001-14818)) |
| | |
2.10 | | 联合证券公司和一名高管之间的雇佣协议，日期为1990年10月22日(通过引用截至2016年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件10.82(文件号001-14818)) |
| | |
3.04 | | 2016年6月15日由Federated Investors，Inc.和一名高管签署的2016年限制性股票奖励协议(通过引用附件10.83并入截至2016年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告(文件号001-14818)) |
| | |
3.07 | | 联合投资者公司股票激励计划，经股东于2018年4月26日批准(参考2018年3月31日10-Q季度报告附件10.1并入(文件编号001-14818)) |
| | |
4.01 | | 联合投资者公司股票激励计划的英国子计划(通过参考2018年9月30日10-Q季度报告的附件10.1并入(文件编号001-14818)) |
| | |
4.02 | | 英国子计划限制性股票奖励协议表格(参考2018年9月30日10-Q季度报告附件10.2并入表格10-Q(文件编号001-14818)) |
| | |
4.05 | | 爱马仕长期激励计划奖励协议表格(参考2019年3月31日10-Q季度报告附件10.23(文件编号001-14818)) |
| | |
4.06 | | 爱马仕基金管理有限公司与一名行政人员于2018年6月25日订立的雇佣合约(参考2019年3月31日10-Q季度报告附件10.24(档案号001-14818)) |
| | |
4.07 | | 爱马仕基金经理有限公司于2018年7月2日通过的长期激励计划(参考2019年3月31日10-Q季度报告附件10.25(文件编号001-14818)) |
| | |
| | | | | | | | |
4.08 | | 2018年爱马仕基金管理有限公司共同投资计划规则(参考2019年3月31日10-Q季度报告附件10.26(文件编号001-14818)) |
| | |
9.01 | | 交易协议，日期为2019年5月6日，由Federated Investors，Inc.和PNC Capital Advisors，LLC签署(通过参考2019年6月30日10-Q季度报告的附件10.1合并(文件号001-14818)) |
| | |
10.15 | | 限制性股票计划奖励协议表(参考2019年9月30日10-Q季度报告附件10.1并入(文件编号001-14818)) |
| | |
10.16 | | 英国员工奖励限制性股票计划奖励协议表(参考2019年9月30日10-Q季度报告附件10.2并入表格10-Q(文件编号001-14818)) |
| | |
10.19 | | 联合爱马仕公司员工股票购买计划，截至2020年1月31日修订(通过引用附件10.123纳入截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告(文件编号001-14818)) |
| | |
10.41 | | 限制性股票计划奖励协议表格(参考截至2019年12月31日的财政年度10-K表格年度报告附件10.124(文件编号001-14818)) |
| | |
10.67 | | 英国次级计划限制性股票奖励协议表格(参考截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告附件10.125(文件编号001-14818)) |
| | |
10.68 | | 红利限制性股票计划奖励协议表格(参考截至2019年12月31日的财政年度10-K表格年度报告附件10.126(文件编号001-14818)) |
| | |
10.69 | | 英国雇员奖励红利限制性股票计划奖励协议书表格(参考截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告附件10.127(文件编号001-14818)) |
| | |
10.72 | | 联合爱马仕公司，截至2020年1月31日修订的年度激励计划(通过引用附件10.128并入截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告(文件编号001-14818)) |
| | |
10.78 | | 联合爱马仕公司股票激励计划，截至2020年1月31日修订(通过引用附件10.129纳入截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告(文件编号001-14818)) |
| | |
10.80 | | 截至2020年1月31日修订的联合爱马仕公司股票激励计划的英国子计划(通过参考截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件10.130(文件编号001-14818)) |
| | |
10.82 | | 联邦爱马仕大厦租约第10号修正案，日期为2020年2月21日(参考截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告附件10.131(文件第001-14818号)) |
| | |
10.83 | | 爱马仕基金管理有限公司共同投资计划规则-附录(参考截至2020年12月31日的财政年度10-K表格年报附件10.132(档案编号001-14818)) |
| | |
10.86 | | 第四份修订和重新签署的信贷协议，日期为2021年7月30日，由Federated Hermes，Inc.某些子公司作为担保方，银行作为贷款方，以及PNC银行，National Association，PNC Capital Markets LLC，Citigroup Global Markets，Inc.，Citibank，N.A.和Toronto-Dominion Bank纽约分行(通过参考2021年6月30日10-Q季度报告附件10.1并入(文件编号001-14818)) |
| | |
10.90 | | 联合爱马仕公司股票激励计划，于2022年1月7日修订(引用日期为2022年1月7日的8-K表格当前报告的附件10.1(文件编号001-14818)) |
| | |
10.91 | | 联合爱马仕公司股票激励计划的英国子计划，于2022年1月27日修订(通过引用附件10.135并入截至2021年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告(文件编号001-14818)) |
| | |
10.116 | | 英国次级计划限制性股票奖励协议(A组和B组)的格式(通过参考截至2021年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件10.136(文件编号001-14818)) |
| | |
10.117 | | 英国次级计划限制性股票奖励协议(A池)表格(通过参考截至2021年12月31日的财政年度10-K表格年度报告的附件10.137(文件编号001-14818)) |
| | | | | | | | |
| | |
10.118 | | 新加坡限制性股票奖励协议(A池)表格(通过参考截至2021年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件10.138(文件编号001-14818)) |
| | |
10.119 | | 英国子计划限制性股票奖励协议表(退休员工)(参考截至2021年12月31日的财政年度10-K表格年度报告附件10.139(文件编号001-14818)) |
| | |
10.120 | | 联合爱马仕公司$350,000,000 3.29%2032年3月17日到期的优先债券购买协议日期为2022年3月17日的债券购买协议(合并时参考2022年3月31日10-Q季度报告的附件10.1(文件编号001-14818)) |
| | |
10.121 | | Federated Hermes，Inc.，C.W.Henderson&Associates，Inc.和所有者之间的资产购买协议，日期为2022年7月15日(通过参考2022年6月30日10-Q季度报告的附件10.1合并(文件编号001-14818)) |
| | |
10.122 | | 对截至2022年7月15日的资产购买协议的第一修正案，日期为2022年9月15日，由Federated Hermes，Inc.，C.W.Henderson&Associates，Inc.和所有者之间签署(通过引用截至2022年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告(文件号001-14818)附件10.142并入) |
| | |
10.123 | | 《2023年联合爱马仕共同投资计划规则》(引用《2023年3月31日季度报告》附件10.1的表格10-Q(文件编号001-14818)) |
| | |
10.124 | | 联合爱马仕公司2023年10月26日修订的年度激励计划(通过引用2023年9月30日季度报告的附件10.1并入Form 10-Q(文件编号001-14818)) |
| | |
10.125 | | 2023年10月26日修订的联合爱马仕公司股票激励计划(通过引用2023年9月30日季度报告的附件10.2并入Form 10-Q(文件编号001-14818)) |
| | |
10.126 | | 联合爱马仕公司股票激励计划2023年限制性股票奖励协议表格(通过参考2023年9月30日10-Q季度报告附件10.3并入表格10-Q(文件编号001-14818)) |
| | |
10.127 | | 截至2023年10月26日修订的联合爱马仕公司股票激励计划的英国子计划(通过参考2023年9月30日10-Q季度报告的附件10.4并入(文件编号001-14818)) |
| | |
10.128 | | 英国次级计划2023年限制性股票奖励协议表格(参考2023年9月30日季度报告附件10.5并入表格10-Q(文件编号001-14818)) |
| | |
10.129 | | 联合爱马仕公司股票激励计划非美国员工现金奖励协议表(参考2023年9月30日10-Q季度报告附件10.6合并(文件编号001-14818)) |
| | |
10.130 | | 联邦投资者大厦租约第11号修正案，日期为2023年2月21日(兹提交) |
| | |
10.131 | | 联合爱马仕公司奖励补偿追回政策(兹提交) |
| | |
10.132 | | 联合爱马仕公司股票激励计划2023年红利限制性股票奖励协议格式(兹提交) |
| | |
10.133 | | 英国子计划2023年红利限制性股票奖励协议表格(现存档) |
| | |
10.134 | | 联合爱马仕公司高级财务官道德守则，自2024年1月25日起修订(现提交) |
| | |
10.135 | | 注册人的子公司(兹提交) |
| | |
10.136 | | 独立注册会计师事务所同意书(现存档) |
| | |
10.137 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的证明(现提交) |
| | | | | | | | |
| | |
10.138 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官的证明(现提交) |
| | |
10.139 | | 依据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第906条采纳的《美国法典》第18编第1350条的认证(特此提交) |
| | |
10.140 | | 兹提交以下XBRL文件： |
| | |
10.141 | | 101.INS |
| | |
10.142 | | 内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
| | |
10.143 | | 101.SCH |
| | |
10.144 | | 内联XBRL分类扩展架构文档 |
| | |
10.145 | | 101.CAL |
| | |
10.146 | | 内联XBRL分类扩展计算链接库文档 |
| | |
10.147 | | 101.DEF |
| | |
10.148 | | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档 |
| | |
10.149 | | 101.LAB |
| | |
10.150 | | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
| | |
10.151 | | 101.PRE |
| | |
10.152 | | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档 |
| | |
10.153 | | 封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档中) |
| | |
14.04 | | 签名 |
| | |
21.01 | | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。 |
| | |
23.01 | | FEDERATED HERMES，INC. |
| | |
31.01 | | 发信人： |
| | |
31.02 | | /S/约翰·J·克里斯托弗·多纳休 |
| | |
32.01 | | J·克里斯托弗·多纳休 |
| | |
| | | | | | | | |
| | 总裁与首席执行官 |
| 日期： | | 2024年2月23日 |
| 根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。 | | 签名 |
| 标题 | | 日期 |
| /S/J.克里斯托弗·多纳休 | | 总裁，首席执行官、董事长 |
| 2024年2月23日 | | J·克里斯托弗·多纳休 |
| 和董事(首席执行官) | | /S/托马斯·R·多纳休 |
| | |
| 104 | | 首席财务官兼董事 |
2024年2月23日
托马斯·R·多纳休
| | | | | | | | |
| | (首席财务官) |
| | |
| /S/理查德·A·诺瓦克 | 首席会计官 |
| | 2024年2月23日 |
| | 理查德·A·诺瓦克 |
| | |
| /S/约瑟夫·C·巴托拉奇 | 董事 |
2024年2月23日
| | | | | | | | | | | | | | |
| 约瑟夫·C·巴托拉奇 | | 撰稿S/迈克尔·J·法雷尔 | | 董事 |
| | | | |
| 2024年2月23日 | | 迈克尔·J·法雷尔 | | /S/约翰·B·费舍尔 |
| 董事 | | 2024年2月23日 | | |
| | | | |
| 约翰·B·费舍尔 | | /S/玛丽·米莉·琼斯 | | 董事 |
| 2024年2月23日 | | 玛丽·米莉·琼斯 | | |
| | | | |
| 展品索引 | | 展品 | | 数 |
| 描述 | | | | |
| | | | |
| 联邦投资者大厦租约第11号修正案，日期为2023年2月21日 | | 联合爱马仕公司激励薪酬追回政策 | | 联合爱马仕公司股票激励计划2023年红利限制性股票奖励协议格式 |
| 英国子计划2023年红利限制性股票奖励协议格式 | | | | |
| | | | |
| 联合爱马仕公司高级财务官道德守则，于2024年1月25日修订 | | 注册人的子公司 | | 独立注册会计师事务所的同意 |
| 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证 | | | | |
| | | | |
| 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条核证首席财务官 | | 依据《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条的认证 | | 101.INS |
| 内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 | | | | |
| | | | |
| 101.SCH | | 内联XBRL分类扩展架构文档 | | 101.CAL |
| 内联XBRL分类扩展计算链接库文档 | | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
101.DEF
| | | | | | | | |
内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB | | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
| | |
| | |
10.150 | | 101.PRE |
| | |
10.151 | | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档 |
| | |
10.152 | | 封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档中) |
| | |
10.153 | | Form of 2023 Bonus Restricted Stock Award Agreement for UK Sub-Plan |
| | |
14.04 | | Federated Hermes, Inc. Code of Ethics for Senior Financial Officers, as amended as of January 25, 2024 |
| | |
21.01 | | Subsidiaries of the Registrant |
| | |
23.01 | | Consent of Independent Registered Public Accounting Firm |
| | |
31.01 | | Certification of the Chief Executive Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 |
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31.02 | | Certification of the Chief Financial Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 |
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32.01 | | Certification pursuant to 18 U.S.C. Section 1350 as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 |
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| 101.INS | | Inline XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. |
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| 101.SCH | | Inline XBRL Taxonomy Extension Schema Document |
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| 101.CAL | | Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document |
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| 101.DEF | | Inline XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document |
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| 101.LAB | | Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document |
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| 101.PRE | | Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document |
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| 104 | | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document) |
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