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美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K | | | | | | | | |
| ☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告 |
截至本财政年度止12月31日, 2023 |
| 或 |
| ☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告 |
委员会文件编号：001-38342 工业物流产权信托
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | |
| 马里兰州 | 82-2809631 |
| (组织状况) | (国际税务局雇主身分证号码) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
牛顿广场二号，华盛顿大街255号，300号套房，牛顿，马萨诸塞州02458-1634 |
| (主要行政办公室地址) | (邮政编码) |
注册人的电话号码，包括区号：617-219-1460
根据该法第12(B)节登记的证券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | | 交易符号 | | 注册的每个交易所的名称 |
| 实益权益普通股 | | ILPT | | 纳斯达克股市有限责任公司 |
根据该法第12(G)节登记的证券：无
用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。是☐ 不是 ☒
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐ 不是 ☒
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☒ 不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个互动数据文件。是 ☒不是的。☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | ☐ | | 加速文件管理器 | ☒ | |
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| | | | | |
| 非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的报告公司 | ☐ | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 新兴成长型公司 | ☐ | | | | |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☒
登记公司非关联公司持有的有投票权的实益普通股、面值0.01美元的普通股或普通股的总市值约为#美元。213.3基于纳斯达克股票市场有限责任公司2023年6月30日每股普通股3.3美元的收盘价。就这项计算而言，联营公司持有的普通股总数已计入由登记公司的受托人及行政人员直接持有或由其联营公司持有的1,070,294股普通股。
注册人截至2024年2月15日的已发行普通股数量：65,842,339.
除非另有明文规定或文意另有所指，否则本年度报告中提及本公司、ILPT、我们、我们或我们的Mean工业物流物业信托及其合并附属公司。
以引用方式并入的文件
本10-K表格年度报告第III部分第10、11、12、13和14项所要求的某些信息通过参考我们为2024年股东年会提交的最终委托书而并入，该委托书将在截至2023年12月31日的财年后120天内提交给美国证券交易委员会。
有关前瞻性陈述的警告
这份Form 10-K年度报告包含符合1995年《私人证券诉讼改革法》和其他证券法的前瞻性陈述，这些陈述会受到风险和不确定性的影响。这些表述可能包括“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”、“将”、“可能”等词语，以及这些或类似表述的否定或派生词语。这些前瞻性表述包括但不限于以下表述：经济和市场状况；我们对工业物业需求的预期；我们未来的租赁活动；我们的杠杆水平和未来可能的融资；我们的流动性需求和来源；我们的资本支出计划和承诺；收购和处置；我们现有的和可能的未来合资企业安排；我们的再开发和建设活动和计划；以及未来分配的金额和时间。
前瞻性表述反映我们当前的预期，基于判断和假设，具有内在的不确定性，受风险、不确定因素和其他因素的影响，这些因素可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与那些前瞻性表述中明示或暗示的预期未来结果、业绩或成就大不相同。可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的结果、业绩或成就大不相同的一些风险、不确定性和其他因素包括但不限于：
•我们能够降低杠杆率，产生现金流，并利用按市值计价的租赁机会，
•我们的租户是否会续签或延长租约，或者我们是否会以与现有租约条款一样优惠的条款获得替代租户，
•我们成功竞争租约的能力，当我们续签或延长租约，签订新租约，或我们在夏威夷的物业重新设定租金时，我们意识到租金增加的可能性，
•我们以经济高效的方式筹集和平衡债务或股权资本使用的能力，
•我们有能力购买具有成本效益的利率上限，
•我们支付债务利息和本金的能力，
•我们维持充足流动性的能力，
•我们利率上限的交易对手不履行，以及续订或更换利率上限的成本，
•对工业和物流物业的需求，
•我们的能力和租户在不利的市场和商业房地产行业条件下运营的能力，原因是高利率、长期高通胀、劳动力市场挑战、供应链中断、新兴技术、公开股票和债券市场的波动、流行病、地缘政治不稳定和紧张局势、经济低迷或可能的衰退或房地产利用的变化。
•我们有能力维持我们酒店的高入住率，
•我们的租户和地理集中度，
•我们的租户有能力和意愿向我们支付租金义务，
•我们租户的信用质量，
•我们物业现金流安全的变化，
•我们的租户可能会拖欠租约，
•工业和物流部门以及我们租户的业务在多大程度上对维持弹性供应链以及我们的业务将因此受益至关重要，
•我们有能力向股东支付分配，并增加或维持此类分配的金额，
•我们以目标价格出售房产的能力，
•我们有能力在现有的协议条款下，毫不拖延地完成销售，
•我们有能力谨慎地推进并成功完成我们物业的扩建和翻新项目，并实现这些项目的预期回报，
•我们预期的资本支出和租赁成本，以及与我们物业的开发、重新开发或重新定位有关的风险和不确定性，包括由于长期高通胀、成本超支、供应链挑战、劳动力短缺、施工延误或无法获得必要的许可、我们以目标回报出租这些物业的空间的能力以及商业房地产市场的波动。
•我们有能力出售我们现有合资企业的额外股权，或向其贡献更多财产，加入额外的房地产合资企业，并吸引合资企业，并从我们现有的合资企业或我们可能加入的任何房地产合资企业中受益，
•我们收购物业以实现目标回报的能力，
•我们的经理RMR Group LLC或RMR成功管理我们的能力，
•因气候变化或其他原因引起的环境法或其解释或执行的变化，或我们招致的环境补救费用或其他责任，
•商业地产行业内的竞争，特别是我们物业所在市场的工业和物流物业，
•遵守和变更联邦、州和地方法律法规、会计规则、税法和类似事项；
•由于复杂规则的限制，以及我们满足复杂规则的能力，以保持我们作为房地产投资信托基金或REIT的纳税资格，用于美国联邦所得税目的，
•与我们的相关方，包括我们的管理受托人、RMR和与他们有关联的其他人，存在实际和潜在的利益冲突，
•恐怖主义行为、流行病或其他公共卫生安全事件或状况的爆发或持续、战争或其他敌对行动、供应链中断、全球气候变化或其他非我们所能控制的人为或自然灾害，以及
•其他事项。
这些风险、不确定性和其他因素并非包罗万象，应与我们的定期申报文件中包含的其他警示声明一并阅读。本年度报告中的其他部分或我们提交给美国证券交易委员会或美国证券交易委员会的其他文件中包含的信息，包括在“风险因素”标题下包含的信息，或在本文或其中包含的信息，标识了可能导致与我们的前瞻性声明不同的其他重要因素。我们向美国证券交易委员会提交的文件可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上查阅。
您不应过分依赖我们的前瞻性陈述。
除非法律要求，我们不打算因新信息、未来事件或其他原因而更新或改变任何前瞻性陈述。
关于有限责任的声明
提交给马里兰州评估和税务局的修订后的2018年1月11日《建立工业物流财产信托的信托声明》规定，工业物流财产信托的受托人、高级管理人员、股东、雇员或代理人不应因工业物流财产信托的任何义务或对其提出的任何索赔而承担任何个人责任。所有以任何方式从事工业物流财产信托交易的人，在支付任何款项或履行任何义务时，应只关注工业物流财产信托的资产。
工业物流产权信托
2023 Form 10-K年度报告
目录表
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| | | 页面 |
| | 第I部分 | |
第1项。 | 业务 | 1 |
项目1A. | 风险因素 | 29 |
项目1B。 | 未解决的员工意见 | 44 |
项目1C。 | 网络安全 | 45 |
第二项。 | 属性 | 45 |
第三项。 | 法律诉讼 | 47 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 47 |
| | | |
| | 第II部 | |
| | | |
第5项。 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 48 |
第6项。 | [已保留] | 48 |
第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 48 |
项目7A。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 61 |
第8项。 | 财务报表和补充数据 | 62 |
第9项。 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 62 |
项目9A。 | 控制和程序 | 62 |
项目9B。 | 其他信息 | 63 |
项目9C。 | 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 63 |
| | | |
| | 第III部 | |
| | | |
第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 64 |
第11项。 | 高管薪酬 | 64 |
第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | 64 |
第13项。 | 某些关系和相关交易，以及董事的独立性 | 64 |
第14项。 | 首席会计师费用及服务 | 64 |
| | | |
| | 第IV部 | |
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第15项。 | 展品和财务报表附表 | 65 |
第16项。 | 表格10-K摘要 | 67 |
| | 签名 | |
第一部分
第1项。 业务
我公司
我们是根据马里兰州法律于2017年成立的房地产投资信托基金。我们在美国各地拥有并租赁工业和物流物业。
截至2023年12月31日，我们的投资组合包括位于39个州的411个物业，约59,951,000平方英尺的可租赁平方英尺，包括226栋建筑、可租赁地块和地役权，其中约16,729,000平方英尺(本年度报告中包括的10-K表格中的所有平方英尺均未经审计)主要是位于夏威夷瓦胡岛的工业用地或我们的夏威夷物业，以及185个物业，其中约43,222,000平方英尺是位于其他38个州的工业和物流物业，或我们的大陆地产。截至2023年12月31日，我们还拥有未合并合资企业或未合并合资企业22%的股权。
截至2023年12月31日，我们的大陆地产占我们年化租金收入的72.1%，夏威夷地产占我们年化租金收入的27.9%。我们将本年度报告10-K表格中使用的年化租金收入定义为租户根据其截至衡量日期的租约支付的年化合同基础租金，包括直线租金调整和预计支付给我们的经常性费用补偿，不包括租赁价值摊销。
我们的主要执行办公室位于马萨诸塞州牛顿市牛顿300室华盛顿大街255号牛顿广场2号，邮编：02458-1634，电话号码是(617)219-1460。
收购蒙茅斯房地产投资公司
2022年2月25日，根据蒙茅斯房地产投资公司与我们的一家全资子公司的合并或合并，我们完成了对蒙茅斯房地产投资公司(MNR)的收购。MNR的投资组合包括124个A类、单一租户、净租赁、专注于电子商务的工业物业，其中约有25,745,000平方英尺的可出租平方英尺，以及两个当时已承诺但尚未完成的物业收购。就合并事宜，吾等与一名机构投资者订立了一项合资安排，或我们的合并合资企业，以收购所收购的MNR物业中的95项，包括两项已承诺的MNR物业收购，其中一项其后已完成。我们的合并合资企业随后终止了另一项已承诺的MNR物业收购协议。
我们的业务和增长战略
我们在美国各地拥有并租赁工业和物流物业。我们相信，我们目前的物业为增加收入提供了稳定的基础。随着租约即将到期，我们寻求延长或签订新的租约，并有选择地在美国开发工业和物流物业。
我们的内部增长战略是增加租金和从现有物业获得的相应现金流。我们夏威夷物业的某些租约规定，租金将在租赁期限内定期重置为公平的市场价值。自我们的前辈于2003年12月开始收购我们的夏威夷物业以来，我们的夏威夷物业仍有超过96%的租赁，定期租金重置，加上我们夏威夷物业租赁到期后的租赁续期和新的租赁活动，导致租金大幅上涨。由于适合工业用途的土地有限，可能会与我们的夏威夷地产竞争，我们相信我们的夏威夷地产因定期租金重置、租赁延期和新租赁而提供未来租金增长的潜力。除了我们夏威夷地产的租金重置和租赁活动可能导致的内部租金增长外，我们大陆地产的大部分租约和我们夏威夷地产的某些租约都包括定期设定的美元金额或百分比增加，从而提高应向我们支付的现金租金。
自那时起，在某些情况下，40至50年前，我们夏威夷地产的某些租约最初签订后，其中一些物业附近的社区特征发生了变化。在这种情况下，我们进行了重建活动，以改变某些物业的性质，以增加租金。由于我们的夏威夷物业目前正经历着对其当前用途的强劲需求，我们目前预计夏威夷的重建工作不会在短期内成为一项主要活动；然而，我们可能会选择性地进行此类活动。此外，我们和我们的前辈有时会为我们内地物业的租户建造扩建项目，以换取租约延期和租金上涨，我们可能会选择性地继续此类活动。
我们的外部增长战略由我们的投资、处置和融资政策定义，如下所述。我们的投资、融资和处置政策和业务战略是由董事会制定的，董事会可以在没有股东批准的情况下随时改变这些政策和战略。
我们的租约
以下是我们物业的一般租赁条款概述。特定租约的条款可能与下文描述的条款不同。
内地置业的租约。一般而言，我们的内地物业受租约所规限，据此租户按月、按季或按半年支付固定年租金，并支付或偿还吾等所有或几乎所有物业层面的营运及维修开支，例如房地产税、保险、公用事业及维修，包括与此有关的增加。我们内地物业的许多租约要求我们自费维修建筑物的屋顶、外墙、地基及其他结构元素；然而，由于我们相信内地物业保养良好，我们相信在余下的租约期内，该等开支对我们不会构成重大影响。
我们的大陆物业目前有98.9%是租赁的。我们预计，随着这些物业的租约即将到期，我们将有机会以更高的租金提高租金或以更高的租金转租。此外，我们大陆地产的一些租户续约选项规定租金将重置为公平市值，如果行使这些选项，我们可能能够提高租金。我们定期与我们内地地产的租户磋商，以确定他们是否有兴趣扩建或以其他方式改善其租赁物业，以换取更高的租金和延长的租期。
夏威夷地产的租约。一般而言，我们的夏威夷物业受租约约束，根据租约，租户按月、按季或按半年支付固定年度租金，并支付或偿还我们所有或基本上所有物业层面的营运和维护费用，例如房地产税、保险、公用事业和维修，包括与此有关的增加。我们的某些夏威夷物业以固定的年租金出租，该租金根据公平的市场价值定期重置，而其他物业则受固定涨幅的租赁限制。在某些情况下，重置是根据公平市值租金，在其他情况下，租赁土地的公平市值的百分比。公平市值租金重置比率一般由本公司与个别租户协商厘定；然而，当未能达成协议时，本公司夏威夷物业的租约需要经过评估程序。在根据公允市值租金定期重置的土地租约的评估过程中，要求评估师确定公平合理的租金，但不包括改进。在根据土地公平市价的百分比定期重置土地租约的评估过程中，评估师须厘定土地的公平市价(通常不包括改善)，而该等公平市价是以土地的最高及最佳用途为基础，并视为不受租约的拖累，然后评估师将租金回报率应用于土地价值，该比率可在租约中厘定或由估价师根据市场情况厘定。从历史上看，这一过程产生了大量的重置金额。
截至2023年12月31日，占我们年化租金总收入1%或以上的租户如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 占总数的百分比 |
| | | | | | | | 占总数的百分比 | | 年化 |
| | | | 不是的。的 | | 租赁 | | 租赁 | | 租赁 |
| 租客 | | 州政府 | | 属性 | | SQ。英国“金融时报”(1) | | SQ。英国“金融时报”(1) | | 收入 |
| 联邦快递公司/联邦快递地面包裹系统公司 | | 多个州(34个州) | | 80 | | 12,851 | | | 21.7 | % | | 29.7 | % |
| 亚马逊服务公司/Amazon.com服务有限责任公司 | | Al、IN、OK、SC、TN、VA | | 8 | | 4,539 | | | 7.7 | % | | 6.7 | % |
| 家得宝美国公司 | | GA，HI | | 2 | | 956 | | | 1.6 | % | | 2.1 | % |
| UPS供应链解决方案公司 | | 纽约州NH | | 3 | | 794 | | | 1.3 | % | | 1.6 | % |
| 美国轮胎经销公司。 | | 洛杉矶，内华达州，纽约州，俄亥俄州 | | 5 | | 722 | | | 1.2 | % | | 1.5 | % |
| 恢复五金公司 | | 国防部 | | 1 | | 1,195 | | | 2.0 | % | | 1.5 | % |
| Servco太平洋公司 | | 嗨 | | 7 | | 629 | | | 1.1 | % | | 1.4 | % |
| Par Pacific Holdings Inc. | | 嗨 | | 3 | | 3,148 | | | 5.3 | % | | 1.2 | % |
| TD SYNNEX公司 | | 噢 | | 2 | | 939 | | | 1.6 | % | | 1.1 | % |
| 伯克希尔哈撒韦公司 | | 镓 | | 1 | | 832 | | | 1.4 | % | | 1.0 | % |
| | | | 112 | | 26,605 | | | 44.9 | % | | 47.8 | % |
(1)租赁平方英尺是根据截至2023年12月31日的现有租约，包括正在装修供居住的空间(如果有)以及已租赁但未被占用的空间。
我们的投资政策
我们的目标投资包括顶级市场的所有工业和物流建筑。在一线市场之外，我们的重点是较新的建筑、高信用质量的租户和更长的租期。我们的目标是新投资的资本化率估计在6.0%至7.5%之间。如果市场状况发生变化，或在某些其他情况下，我们的目标投资和目标估计资本化率可能会发生变化。
在评估可能收购的物业时，我们会考虑多项因素，包括但不限于以下各项：
•财产的位置；
•从该物业收到和将收到的历史租金和预计租金；
•我们的资本成本与我们通过拥有房产可能实现的预期回报进行比较；
•物业租户的经验和信用质量；
•承租人经营的行业；
•物业租赁的剩余期限和其他租赁条款；
•财产类型(例如，散装分布、最后一英里分布等)；
•在相同或邻近地点对类似物业的入住率和需求；
•该物业的建筑质量、物理条件和设计，包括各种环境可持续性因素；
•物业可能需要的预期资本支出；
•取得该物业的价格与该物业的估计重置成本比较；
•与最近的市场销售所证明的类似财产的价格相比，该财产可能被收购的价格；
•该物业与我们投资组合中其他资产的战略契合度；
•我们的资本存在其他来源、用途或需求；
•租户历史上和预期在其经营中采用环境可持续性的情况；以及
•物业所在市场区域的税收和监管情况。
此外，我们还可以投资或成立房地产合资企业。我们目前拥有我们合并合资企业61%的股权、未合并合资企业22%的股权以及我们一家内地物业67%的共同权益。未来，吾等可能会投资或加入更多房地产合资企业，或收购更多物业，目的是将该等物业贡献给我们现有的合资企业，前提是吾等的结论是，这样做我们可能会受益于合营企业的参与，或我们参与投资的机会取决于使用合资企业结构或利用私人和公共股权资本来源之间的物业估值差异。
我们对可以投资于任何一处物业的总资产的金额或百分比没有限制，对任何一处地点的投资也没有限制。然而，我们认为，谨慎的做法是寻求投资组合多元化，而不是集中化。
我们的董事会可以随时改变我们的投资政策，而不需要我们的股东投票或提前通知。今后，我们可能会对其他从事房地产活动的实体的房地产、抵押或证券投资采取政策。我们未来可能会考虑与其他公司进行合并、战略合并或成立更多合资企业的可能性。
我们的处置政策
我们通常认为自己是我们物业的长期所有者。我们预计，我们出售物业、我们合资企业的股权或我们某些物业的股权的决定将基于以下考虑，其中可能与特定时间的特定物业有关：
•可能保证财产安全的任何债务的条款；
•该物业是否已租出，若然，剩余租约期及续期的可能性；
•如果物业有空置或可能出现空置，我们有能力识别新租户；
•我们对该物业可能实现的未来租金的评估；
•与寻找替代租户相关的潜在成本，包括租户改善、租赁佣金和优惠、空置时运营物业的成本以及所需的建筑改善资本(如果有)，所有这些都与我们未来租金的预期回报相比较；
•我们通过出售物业可能获得的估计收益；
•该物业与我们投资组合中其他资产的战略契合度；
•我们对出售财产可能实现的收益的预期用途；
•对我们和我们的股东的税务影响；
•存在资本的其他来源、用途或需要；以及
•我们相信我们将通过出售我们合资企业的股权或向我们现有的合资企业或任何新的合资企业贡献更多财产而获得的好处。
我们的董事会可以随时改变我们的处置政策，而不需要我们的股东投票或通知。
我们的融资政策
根据修订后的1986年《国内税法》或IRC，我们通常被要求每年分配至少90%的REIT应纳税收入，并受特定调整的限制，不包括任何净资本收益，才有资格作为REIT征税。我们预计将通过利用未来融资安排、出售物业和/或合资企业权益、发行股本或债务证券或使用业务留存现金来偿还债务、投资我们的物业或为收购、开发或再开发提供资金，这些资金可能超过支付的分派。我们还预计，我们的经营和投资活动的资金将来自我们物业租户的租金，超过计划分配给我们股东的租金，以及使用手头的现金和我们未来可能获得的任何融资安排的收益。我们将主要根据我们业务的成功运营和市场状况来决定何时以及是否发行股票、产生新债务或对现有债务进行再融资。由于我们筹集资本的能力将在很大程度上取决于市场状况，我们不能确定我们是否能够筹集足够的资本来偿还债务或为我们的增长战略提供资金。有关我们的融资来源和活动的更多信息，请参阅本10-K年度报告第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动资金和资本资源--我们的投融资流动资金和资源”，以及本年度报告中本10-K年度报告第IV部分第15项中的附注3。
我们没有政策限制我们可能产生的债务金额，或者可能对我们的物业施加的抵押贷款的数量或金额。我们的董事会可以随时改变我们的融资政策，而不需要我们的股东投票或通知。
环境问题
房地产的所有权受到与环境问题相关的风险的影响。当我们收购物业时，我们会进行环境现场评估，在有问题的地方，我们会进行额外的监测和定期评估。我们的一些财产被用于或已经被用于工业目的，因此可能存在各种形式的污染。我们要求我们的租户遵守环境法律，我们还监测任何已知的情况，在某些情况下，我们已经为潜在的环境责任设立了准备金。尽管我们不相信我们的任何物业的环境条件会对我们造成实质性的不利影响，但我们不能确保我们未来为解决环境污染而可能需要承担的此类条件或成本不会对我们产生实质性的不利影响。
竞争
拥有和经营房地产是一个竞争激烈的行业。我们与上市和私人REITs、众多金融机构、个人以及公共和私人公司竞争。我们的一些竞争对手可能比我们拥有更多的财政和其他资源。我们相信，我们管理层和经理的经验和能力、我们物业的质量、租户的多样性和信用质量以及我们的租约结构可能会为我们提供一些竞争优势，并使我们能够成功运营我们的业务，尽管我们的业务具有竞争性质。有关详情，请参阅本年度报告表格10-K第I部分第1A项所载的“风险因素--与我们的业务有关的风险--我们面临激烈的竞争”。
我们的经理
RMR Group Inc.或RMR Inc.是一家控股公司，其几乎所有业务都由其持有多数股权的子公司RMR进行。Adam D.Portnoy是总部基地信托的唯一受托人、高管和控股股东，总部基地信托是RMR Inc.的控股股东、董事会主席、董事的董事总经理、RMR Inc.的董事总经理兼首席执行官总裁以及RMR Inc.的首席执行官兼首席执行官。马修·P·乔丹，我们的另一位董事受托人，也是RMR的执行副总裁总裁，RMR公司的首席财务官兼财务主管，RMR的高管和员工。我们的日常运营由RMR进行。RMR发起并向我们的董事会提供投资和撤资机会，并为我们提供管理和行政服务。RMR的主要营业地点是马萨诸塞州牛顿市牛顿广场2号，华盛顿大街255号，Suite300，邮编：02458-1634，电话号码是(617)796-8390。
RMR是一家专注于商业房地产及相关业务的另类资产管理公司。RMR或其子公司还担任其他上市房地产公司、私人持有的房地产基金和房地产相关运营业务的管理人。此外，RMR还为我们的合资企业提供管理服务。截至2024年2月16日，RMR的执行官员有：执行副总裁亚当·D·波特诺、总裁兼首席执行官；执行副总裁克里斯托弗·J·比洛托，执行副总裁总裁；执行副总裁珍妮弗·B·克拉克，总法律顾问兼秘书长总裁；马修·P·乔丹，执行副总裁总裁，首席财务官兼财务主管；以及执行副总裁约翰·G·默里，总裁。我们的总裁兼首席运营官Yael Duffy是RMR的高级副总裁，我们的首席财务官兼财务主管Tiffany R.Sy是RMR的副总裁。RMR的其他管理人员也担任RMR或其附属公司提供管理服务的其他公司的管理人员。
员工
我们没有员工。本应由员工提供的服务，则由RMR及我们的管理委员会和管理人员提供。截至2023年12月31日，RMR在其总部和美国各地的地区办事处拥有超过1100名全职员工。
企业可持续发展
我们的经理RMR定期发布其可持续发展报告，其中总结了RMR及其客户公司(包括我们)采用的环境、社会和治理(ESG)倡议。RMR的可持续发展报告可以在RMR Inc.的网站上获得，网址是：www.rmrgroup.com/corporate-sustainability/default.aspx.RMR Inc.S网站上的信息或可通过该网站获取的信息不会以引用方式并入本Form 10-K年度报告中。
我们相信，企业的可持续发展是我们专注于运营实践的战略组成部分，可以增强我们的竞争地位、发展和再发展努力以及经济表现。我们的可持续发展实践与我们的经理RMR的做法一致-将我们对环境的影响降至最低，拥抱我们运营的社区，并吸引顶级专业人员-是支持我们长期成功的关键要素。
我们认识到我们有责任最大限度地减少我们的业务对环境的影响，并寻求保护自然资源和最大限度地提高效率，以减少我们的财产对地球的影响。我们的环境可持续发展战略和最佳实践有助于减少我们物业的环境足迹，优化运营效率，并增强我们在市场上的竞争力。我们的可持续发展和社区参与战略侧重于一套相辅相成的目标，包括：
•负责任的投资。 我们寻求将资本投资于既能改善环境绩效又能提高资产价值的物业。在物业收购尽职调查和年度预算过程中，RMR除其他外，评估环境可持续发展机会以及有形和政策驱动的气候相关风险。
•环境管理。我们寻求改善我们物业的环境足迹，包括减少碳排放、能源消耗和用水，特别是在这样做可能会降低运营成本和受到呼吁征收碳税或其他基于排放的处罚的政策的影响，并增强物业的竞争地位的情况下。我们现有的业务做法旨在与气候相关财务披露工作队在实物和过渡风险和机会方面的框架保持一致。关于我们的开发和重建活动，RMR考虑如何最好地将可持续发展目标作为我们物业任何开发或重建项目总体目标的一部分。2022年，RMR宣布承诺到2050年实现净零排放的目标，承诺到2030年在2019年基线的基础上减少50%，因为这涉及到它直接管理能源的所有物业的范围1和范围2的排放。
此外，达到可持续发展和能效特定水平的物业可能会获得潜在的环境称号和认证，例如能源和环境设计领域的领先地位或LEED®、称号和/或“能源之星”认证。LEED认证由美国绿色建筑委员会管理。能源之星计划是美国环境保护局和美国能源部的联合计划，专注于推广节能产品和性能。美国政府的“绿色租赁”政策允许政府租户在选择新房产或续签现有房产时要求获得LEED®认证，总务署优先考虑已获得能源之星认证的房产。我们的物业经理RMR是能源之星计划的成员。截至2023年12月31日，我们的LEED认证和能源之星认证如下：
•LEED：我们有四处物业的面积约为130万平方英尺(分别占我们符合条件的物业和符合条件的可出租平方英尺的2.0%和3.0%)。
•建筑业主和管理者协会（BOMA）360： 我们的28个物业，约540万平方英尺（分别占我们的合资格物业和合资格可出租平方英尺的14.1%和12.4%）。
•能源之星： 我们的三个物业包含约284，000平方英尺的可出租面积（分别占我们的合资格物业和合资格可出租平方英尺的1.5%和0.7%）。
•对人力资本的投资。我们没有员工。我们依靠我们的经理RMR来招聘、培训和发展一支满足我们业务需求的员工队伍，为我们的社会做出积极贡献，并帮助减少我们对自然环境的影响。
•企业公民。我们寻求成为一名负责任的企业公民，并加强我们拥有物业的社区。我们的经理RMR经常鼓励员工参与各种慈善和社区计划，包括参加全公司的服务日和慈善捐赠配对计划。
•多样性和包容性。我们重视背景、经验和观点的多样性。截至2023年12月31日，我们的受托人委员会由七名受托人组成，其中五名为独立受托人，两名或约28. 6%为女性，一名或约14. 3%为代表性不足的社区成员。RMR是一个机会均等的雇主，所有合格的申请人都将获得就业考虑，而不考虑种族，肤色，宗教，性别，性取向，性别认同，国籍，残疾或受保护的退伍军人身份。
有关更多信息，请参阅第一部分所载的“风险因素-与我们业务相关的风险-拥有房地产面临环境风险和责任”、“风险因素-与我们业务相关的风险-我们面临不利天气、自然灾害和全球气候变化的不利影响的风险，我们在这些事项上产生了重大成本和投入了大量资金”，本年度报告10-K表第1A项和本年度报告10-K表第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-气候变化的影响”。
保险
我们物业的租约一般规定，我们的租户须负责我们出租予他们的物业及在其上进行的业务的保险费用，包括意外、责任、火灾、延长承保范围及租金或业务中断损失。根据夏威夷物业的租约，我们的租户一般须负责投保，而根据内地物业的租约，我们的租户一般须向我们偿付投保费用或直接购买有关保险并将我们列为受保人。
其他事项
联邦、州和地方层面的立法和监管发展可能会对我们物业的所有权、租赁和运营产生直接或间接影响。由于联邦、州或地方法律法规的变化，或这些法律法规对我们的财产的适用，包括《美国残疾人法》、消防和安全法规、建筑法规、土地使用法规或有关遏制、减少或清除有害物质的环境法规，我们可能需要支出。根据我们的部分租约，部分该等成本须由租户向我们支付或偿还。
互联网站
我们的互联网网址是www.ilptreit.com。我们的治理准则、我们的商业行为和道德准则或我们的行为准则以及我们的审计、薪酬、提名和治理委员会的章程的副本均发布在我们的网站上，也可以通过写信给我们的秘书免费获得，地址是马萨诸塞州牛顿市华盛顿街255号牛顿广场2号300室，02458-1634.我们亦有政策概述处理有关会计、内部会计监控或审计事宜的关注或投诉的程序，并于我们的网站设立管治热线，供股东举报有关会计、内部会计监控或审计事宜或违反或可能违反我们的《操守准则》的关注或投诉。我们通过我们网站的“投资者”部分免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据1934年证券交易法第13（a）或15（d）条（经修订）或交易法提交或提供的这些报告的修订，在向SEC提交或提供这些表格后，在合理可行的情况下尽快提交。我们向SEC提交或提供的任何材料也保存在SEC网站上，www.sec.gov。证券持有人可以通过写信给通信对象的一方，向我们的董事会或个人受托人发送通信，地址是：c/o秘书，工业物流财产信托，牛顿广场二号，华盛顿街255号，牛顿300套房，马萨诸塞州02458-1634或通过电子邮件在秘书@ ilptreit.com。我们的网站地址在本10-K表格年度报告中多次出现，仅作为文本参考。我们网站上的信息或可通过我们网站访问的信息不以引用方式并入本10-K表格年度报告或我们向SEC提交或提供的其他文件。我们打算使用我们的网站作为披露重要非公开信息的一种手段，并遵守FD法规规定的披露义务。该等披露将载于我们网站的“投资者”部分。因此，除了关注我们的新闻稿、SEC文件以及公开电话会议和网络广播外，投资者还应关注我们的网站。
细分市场信息
截至2023年12月31日，我们只有一个运营部门：包括工业和物流大楼以及租赁工业用地在内的物业的所有权和租赁。有关更多信息，请参阅本10-K年度报告第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及本10-K年度报告第四部分第15项中我们的合并财务报表。
重要的美国联邦所得税考虑因素
以下是美国联邦所得税重要考虑因素的摘要，以现行法律为基础，仅限于将我们的股票作为投资资产而不是作为存货或用于交易或业务的财产拥有的投资者。如果您受联邦所得税法下的特殊规则约束，则摘要不会讨论可能与您相关的所有特定税务考虑因素，例如，如果您是：
•银行、保险公司或其他金融机构；
•受监管的投资公司或房地产投资信托基金；
•第一章S公司；
•证券或外币的经纪、交易商或交易商；
•为美国联邦所得税目的将我们的股票按市价计价的人；
•功能货币不是美元的美国股东(定义见下文)；
•因雇佣或其他服务表现而获得或拥有我们的股份的人；
•缴纳替代性最低税额的人；
•作为跨境、套期保值交易、推定出售交易、推定所有权交易或转换交易的一部分，或作为“合成证券”或其他综合金融交易的一部分，收购或拥有我们的股票的人；
•拥有我们任何类别股票10%或以上(投票或价值，直接或建设性地在IRC下)的人；
•一名美国侨民；
•非美国股东(定义见下文)，其对我们股票的投资实际上与在美国的贸易或业务的开展有关；
•在适用纳税年度内在美国居留183天或以上的非居民外国人；
•“合格股东”(根据IRC第897(K)(3)(A)条的定义)；
•“合格境外养老基金”(定义见“外国投资委员会”第897(L)(2)条)或由一个或多个合格境外养老基金全资拥有的任何实体；
•被动型外国投资公司或受控外国公司的非美国股东；
•因使用适用的财务报表(IRC第451(B)(3)条所指的)而受特别税务会计规则约束的人；或
•信托、遗产、免税单位或者外国人，但下列概要中具体描述的除外。
IRC中管理REIT及其股东的联邦所得税资格和待遇的部分很复杂。本报告是IRC适用条款、相关规则和条例以及行政和司法解释的摘要，所有这些条款都可能发生变化，可能具有追溯力。今后的立法、司法或行政行动或决定也可能影响本摘要所作陈述的准确性。我们尚未收到美国国税局或美国国税局就本摘要中描述的任何事项作出的裁决，我们不能确定国税局或法院是否会同意本摘要中的所有陈述。例如，对于我们的收购、运营、估值、重组或其他事项，美国国税局可能会采取与本摘要中描述的不同的立场，如果法院同意，这可能会导致适用各方承担重大税收责任。此外，本摘要不是所有可能的税务考虑事项的详尽说明，也不讨论任何遗产、赠与、州、地方或外国税务考虑事项。出于所有这些原因，我们敦促您和我们股票的任何持有者或潜在收购者就收购、拥有和处置我们股票的联邦所得税和其他税收后果咨询税务顾问。本摘要中描述的我们的意图和信念基于我们对自2024年2月16日起生效的适用法律和法规的理解。如果颁布了直接或间接影响我们的新法律或法规，我们可能会改变我们的意图或信念。
你的联邦所得税后果通常会因你是否为“美国股东”而有所不同。就本摘要而言，“美国股东”是指我们股票的实益拥有人，即：
•是美国公民或居民的个人，包括合法的美国永久居民或符合联邦所得税法规定的居留条件的外国人；
•为联邦所得税目的而被视为公司的实体，在美国、其任何州或哥伦比亚特区的法律内或根据该法律创建或组织；
•其收入应缴纳联邦所得税的遗产，无论其来源如何；或
•如果美国境内的法院能够对信托的管理行使主要监督，并且一名或多名美国人有权控制信托的所有实质性决定，或者在财政部条例规定的范围内，控制1996年8月20日存在的已被视为国内信托的信托，则为信托；
其作为美国股东的地位不会被适用的税收条约所取代。相反，“非美国股东”是指我们的股票的实益所有者，该实体(或其他安排)不是联邦所得税目的下的合伙企业，也不是美国股东。
如果出于联邦所得税的目的，任何被视为合伙企业的实体(或其他安排)持有我们的股份，合伙企业中合伙人的税务待遇通常将取决于合伙人的税收状况和合伙企业的活动。出于联邦所得税的目的，任何被视为合伙企业的实体(或其他安排)如果是我们股份的持有者，以及此类合伙企业的合伙人(根据联邦所得税目的而确定)，请咨询他们自己的税务顾问，了解收购、拥有和处置我们的股份的联邦所得税后果和其他税收后果。
作为房地产投资信托基金的税收
我们已选择从2018纳税年度开始，根据IRC第856至860条作为REIT征税。我们的REIT选择假设继续符合当时适用的资格测试，并将在随后的纳税年度继续有效。尽管我们不能确定，但我们相信，从2018纳税年度开始和之后，我们一直在组织和运营，并将继续以一种符合我们资格的方式组织和运营，并将继续使我们有资格根据IRC作为REIT纳税。
作为房地产投资信托基金，我们通常不需要为作为股息分配给股东的净收入缴纳联邦所得税。对我们股东的分配通常作为红利计入我们的股东收入中，以我们现有的当期或累积收益和利润为限。我们的股息一般不享受符合条件的股息收入的优惠税率，但我们的部分股息可能被视为资本利得股息或符合条件的股息收入，所有这些都如下所述。此外，对于2026年前开始的纳税年度，根据IRC第199A节的无支出扣除机制，我们的非公司美国股东如果满足指定的持有期要求，通常有资格享受不被视为资本利得股息或合格股息收入的较低有效税率。我们的任何部分的股息都不符合公司股东收到的股息扣除的资格。超过我们当前或累积的收益和利润的分配通常被视为在接受股东对我们股票的基础上的资本回报，并将减少这一基础。我们的当期或累计收益和利润通常首先分配给对我们优先股进行的分配，目前没有未偿还的优先股，然后分配给我们普通股的分配。就所有这些目的而言，我们的分配包括现金分配、我们可能进行的任何实物财产分配，以及资本市场活动(如一些赎回)产生的推定或推定分配，如下所述。
我们的律师Sullivan&Worcester LLP认为，我们已经组织并有资格在2018至2023个纳税年度作为IRC下的REIT纳税，我们目前和预期的投资和运营计划将使我们能够继续满足IRC下REIT的资格和税收要求。吾等律师的意见以下述假设为条件：吾等的租约、吾等的信托声明及吾等曾经或曾经是其中一方的所有其他法律文件已经并将会由该等文件的各方遵守、本表格10-K年度报告所述事实事项的准确性及完整性以及吾等就与吾等的组织及营运及预期运作方式有关的某些事实事宜向吾等律师作出的陈述。如果这一假设或描述或陈述不准确或不完整，我们的律师的意见可能会受到不利影响，可能不会被依赖。我们律师的意见是基于目前的法律，但法律可能会在未来发生变化，可能具有追溯力。鉴于管理REITs的规则的高度复杂性、事实确定的持续重要性以及我们情况未来变化的可能性，Sullivan&Wocester LLP和我们都不能确定我们是否有资格成为REIT或在任何特定年份作为REIT纳税。Sullivan&Worcester LLP对我们作为REIT的资格或税收的任何意见将于发布之日起发表。我们的律师将没有义务就所陈述、陈述或承担的事项的任何后续变化或适用法律的任何后续变化通知我们或我们的股东。此外，我们律师的意见对国税局或法院都没有约束力，两者都可以采取与我们律师所表达的立场不同的立场。
我们作为房地产投资信托基金的持续资格和税收将取决于我们是否符合IRC规定的各种资格测试，并概述如下。虽然我们相信我们已经并将满足这些测试，但我们的律师不会持续审查这些测试的符合性。如果我们在任何一年都没有资格获得REIT的税收资格，那么我们将被缴纳联邦所得税，就像我们是根据IRC C子章征税的公司，或者C公司，我们的股东将像普通C公司的股东一样被征税，这意味着联邦所得税通常将在公司和股东层面上适用。在这种情况下，我们可能会承担巨额的纳税义务，可供分配给我们股东的现金数量可能会减少或取消。
如果我们继续有资格作为房地产投资信托基金纳税，并符合以下描述的测试，那么我们通常不会为我们分配给股东的金额支付联邦所得税。然而，即使我们继续有资格作为房地产投资信托基金纳税，我们在以下情况下仍可能需要缴纳联邦税，如下所述：
•对于任何未分配的“房地产投资信托应纳税所得额”，我们将按正常的企业所得税税率征税，这一税率将包括我们未分配的普通收入和净资本利得(如果有的话)。我们可以选择保留我们的净资本利得并支付所得税。此外，如果我们通过及时指定给我们的股东来做出这样的选择，股东将按其在我们未分配资本收益中的比例份额征税，并通常预计将获得抵免或退款，以弥补其在我们支付的税款中的比例份额。
•如果我们有处置“止赎财产”的净收益，如IRC第856(E)节所述，主要是为了在交易或业务的正常过程中出售给客户而持有，或从止赎财产获得的其他不符合资格的收入，我们将按最高的常规企业所得税税率对这些收入征税。
•如果我们有来自“禁止交易”的净收入--即在交易或业务的正常过程中以出售给客户为主的存货或财产的收益而进行的处置，而不是处置丧失抵押品赎回权的财产和法定避风港除外的处置--我们将按100%的税率对这一收入征税。
•如果我们未能达到下文讨论的75%毛收入测试或95%毛收入测试，由于合理原因而非故意疏忽，但由于特定的补救条款而保持了我们作为房地产投资信托基金的纳税资格，我们将按未通过75%毛收入测试或95%毛收入测试的金额(经调整后)乘以旨在反映我们在该纳税年度的盈利的分数，按100%的税率纳税。
•如果我们因合理原因而未能通过以下任何REIT资产测试(5%或10%资产测试的最低限度失败除外)，但由于特定的补救条款而保持了我们作为REIT的纳税资格，我们将缴纳相当于50,000美元或最高正常企业所得税税率乘以导致我们未能通过测试的不合格资产产生的净收入的税款。
•如果我们因合理原因而非故意疏忽而未能符合IRC的任何规定，而该等规定会导致我们不符合REIT的征税资格(违反REIT总收入测试或违反REIT资产测试除外)，我们可保留作为REIT的征税资格，但每一次失败将被罚款50,000美元。
•如果我们未能在任何日历年分配至少85%的该年度REIT普通收入、95%的该年度REIT资本利得净收入以及以往期间任何未分配的应税收入的总和，我们将就所需分配的超出实际分配金额的4%缴纳不可扣除的消费税。
•如果我们收购一项房地产投资信托基金资产，而我们在该资产中的经调整课税基础是参考该资产在C公司手中的经调整税基来确定的，则在特定情况下，我们可能需要就该资产的全部或部分固有收益(自该财产不再由C公司拥有之日起计算)缴纳联邦所得税。如果出售资产会导致产生重大的内置所得税负债，我们一般预计不会出售资产；但如果我们确实出售了可能与内置利得税敞口相关的资产，那么我们预计将在我们的财务报表中为相关税收负债做适当的拨备。
•如果我们在一项交易中收购一家公司，而我们继承了该公司的税务属性，为了保持我们作为房地产投资信托基金的纳税资格，我们通常必须在不迟于我们进行收购的纳税年度结束之前分配在该收购中继承的所有C公司收益和利润。然而，如果我们未能做到这一点，宽免条款将允许我们保持作为房地产投资信托基金的征税资格，只要我们分配任何后来发现的C公司收益和利润，并就延迟分配期间支付利息费用。
•我们属于C公司的子公司，包括IRC第856(L)节所定义的“应税房地产投资信托基金子公司”，或TRS，通常将被要求为其收入缴纳联邦企业所得税，并且我们与我们其中一家TRS之间的任何交易可能被征收100%的税，这不反映公平条款。
•我们在2022年通过合并收购了MNR。如果确定MNR在与我们合并之前未能满足下面描述的一项或多项REIT测试，美国国税局可能会允许我们(包括通过我们的一家合资企业)作为MNR的继任者，获得相同的救济机会，就像我们是补救REIT一样。在此情况下，MNR将被视为保留其作为房地产投资信托基金的纳税资格，相关的惩罚或处罚将落在我们身上，其方式与上述类似。
•如下所述，我们通过子公司投资房地产，我们认为这些子公司有资格作为REITs纳税。如果确定其中一个实体没有资格成为房地产投资信托基金，我们可能无法通过一项或多项房地产投资信托基金的资产测试。在这种情况下，我们预计我们将能够利用下文所述的减免条款，但将缴纳等于50,000美元或最高正常企业所得税税率乘以我们从该子公司赚取的净收入的较大税款。
如果我们在任何一年都没有资格作为REIT纳税，那么我们将像普通的C公司一样缴纳联邦所得税。此外，作为一家正规的C公司，我们不能扣除对我们股东的分配，IRC也不要求分配。此外，就我们目前和累积的收益和利润而言，对我们股东的所有分配一般都将作为普通股息征税，有可能符合下文“-应纳税美国股东的税收”标题下讨论的优惠税率，并且在IRC的限制下，将有可能有资格获得公司股东收到的股息扣除。最后，在终止我们的房地产投资信托基金地位生效的课税年度之后的四个课税年度内，我们一般将被取消作为房地产投资信托基金的纳税资格。我们甚至在一年内没有资格获得REIT的税收资格，可能会导致我们减少或取消对股东的分配，或者导致我们招致巨额债务或清算大量投资，以支付由此产生的公司级所得税。IRC下的减免条款可能允许我们继续有资格作为REIT纳税，即使我们未能遵守各种REIT要求，所有这些都将在下文更详细地讨论。然而，我们无法说明在任何特定情况下，我们是否有权享受这些救济条款的好处。
REIT资格要求
一般要求。IRC第856(A)条将房地产投资信托基金定义为公司、信托或协会：
(1)由一名或多名受托人或董事管理；
(2)以可转让股份或者可转让实益凭证证明其实益所有权的；
(3)这将是征税的，但根据IRC第856至859条，作为国内C公司；
(4)不受独立审查委员会特别规定约束的金融机构或保险公司；
(5)其实益拥有权为100人或以上；
(6)这并不是“少数人持有”，意思是在每个课税年度的后半部分，流通股价值不超过50%的流通股直接或间接由五个或更少的“个人”拥有(根据IRC的定义，包括特定的免税实体)；
(7)没有（也没有继承）IRC第856（c）（8）条禁止的2015年12月7日之后的免税分拆历史;以及
(8)这符合关于其收入和资产的性质及其分配金额的其他测试，所有这些都如下所述。
IRC第856（b）条规定，条件（1）至（4）必须在整个纳税年度内满足，条件（5）必须在12个月的纳税年度中至少335天内满足，或在少于12个月的纳税年度中按比例部分满足。虽然我们不能确定，但我们相信，在我们最近完成的纳税年度结束时或之前结束的每个必要期间，我们都满足了条件（1）至（8），并且我们将在当前和未来的纳税年度继续满足这些条件。为了帮助遵守条件（6），我们的信托声明限制了我们的股份转让，否则会导致所有权集中。然而，这些限制并不确保我们先前已满足，也可能无法确保我们在所有情况下都能够继续满足条件（6）中所述的股权要求。如果我们遵守适用的财政部法规，以确定我们的流通股的所有权，不知道，或通过行使合理的努力不会知道，我们没有条件（6），那么我们将被视为满足条件（6）。因此，我们已遵守并将继续遵守这些法规，包括每年向我们股份的大部分持有人要求有关我们股份所有权的信息。根据我们的信任声明，我们的股东必须回应这些信息请求。财政部法规要求未能或拒绝遵守要求的股东提交一份声明，其中包括联邦所得税申报表，披露其对我们股票的实际所有权和其他信息。
就条件(6)而言，“个人”通常包括自然人、补充失业救济金计划、私人基金会或永久保留或专门用于慈善目的的信托的一部分，但不包括合格的养老金计划或利润分享信托。因此，非“个人”实体所拥有的房地产投资信托基金股份被视为由身为个人的实体的直接和间接拥有人(如定义所述)拥有，而不是由实体本身拥有。同样，符合资格的退休金计划或利润分享信托所持有的REIT股份，按个别受益人在该计划或信托中的精算权益比例，视为直接由个别受益人持有。因此，五个或更少的此类信托可以拥有一个实体50%以上的权益，而不会损害该实体作为房地产投资信托基金的纳税资格。
IRC规定，如果我们不符合条件（1）至（7），我们不会自动失去作为REITs的纳税资格，前提是我们能够确定这种失败是由于合理的原因而不是由于故意忽视。每一次这样的借口失败将导致50,000美元的罚款，而不是房地产投资信托基金取消资格。这一救济规定可适用于适用条件的失败，即使失败首次发生在发现失败的纳税年度之前的一年。
我们的全资子公司和我们通过合作伙伴关系进行的投资。除了下文讨论的TRS，IRC第856(I)节规定，任何公司，如果其100%的股票由REIT及其被忽略的子公司持有，则是合格的REIT子公司，不应被视为美国联邦所得税目的的单独公司。符合资格的REIT附属公司的资产、负债以及收入、扣除和信贷项目被视为REIT的。我们相信，我们的每一家直接和间接全资子公司，除了下文讨论的TRS(以及其股权全部或部分由该等TRSS拥有的实体)，将是IRC第856(I)(2)条所指的合格REIT子公司或非法人实体，在联邦所得税方面，根据IRC第7701条发布的财政部法规，该非法人实体不被视为独立于其所有者，每个此类实体被称为QRS。因此，在适用本摘要所述的所有REIT资格要求时，我们的QRS的所有资产、负债和收入、扣除和信贷项目均被视为我们的，我们对该QRS的股票和其他证券的投资将被忽略。
我们已经投资并可能在未来通过一个或多个实体投资房地产，这些实体被视为联邦所得税的合伙企业。如果REITs是合伙企业的合伙人，IRC下的财资法规规定，就下文所述的REITs收入和资产资格要求而言，REITs通常被视为根据各自的资本权益拥有其在合伙企业收入和资产中的比例份额（但就下文所述的10%价值测试而言，REITs在合伙企业资产中的比例份额是基于其在合伙企业发行的股权和特定债务证券中的比例权益）。此外，出于这些目的，REITs手中的合伙企业资产和总收入项目的性质通常保持不变。相比之下，为了满足下面讨论的分配要求，我们必须考虑作为合伙人的我们在合伙企业收入中的份额，该份额是根据IRC第K章中关于合伙人和合伙企业的一般联邦所得税规则确定的。
子公司REITs。 我们通过子公司间接拥有房地产，我们认为这些子公司符合资格并将继续符合IRC下的房地产投资信托基金的纳税资格，我们未来可能通过一个或多个其他子公司实体投资房地产，这些子公司实体拟符合房地产投资信托基金的纳税资格。当子公司有资格作为独立于其REITs母公司的REITs纳税时，该子公司的股份就下文所述的REITs母公司75%资产测试而言是合格的房地产资产。然而，该附属公司未能单独满足本概要所述或其他适用的各种REITs资格要求，（以及未能符合适用的减免规定）通常会导致（a）子公司须缴纳上述常规美国企业所得税，及（b）REITs母公司于附属公司的拥有权（i）不再是符合75%资产测试的合资格房地产资产及（ii）成为5%资产测试的对象，10%投票权测试和10%价值测试，如下所述，通常适用于REITs在除REITs和TRS之外的公司中的所有权。在这种情况下，REITs母公司自身作为REITs的资格和税收可能会受到影响，因为子公司的失败会波及到REITs母公司，所有这些都将在下面的“资产测试”标题下描述。
我们已与我们的附属房地产投资信托基金一起提交保护性TRS选举，我们可能会继续每年进行此类选举，除非我们对这些附属公司的所有权降至10%以下。根据这些保护性TRS选择，我们认为，如果其中一家子公司出于某种原因不是REITs，那么该子公司将被视为我们的TRS之一，因此其价值将符合我们下文所述的REITs总资产测试。我们预期会就我们成立或收购的任何其他附属REITs作出类似的保护性TRS选择，并可能实施其他保护性安排，以避免在我们任何拟成立的附属REITs不符合REITs征税资格的情况下发生REITs的连锁倒闭，但我们无法确定该等保护性选择或其他安排是否能有效避免或减轻对我们造成的不利后果。我们不认为保护性TRS选举会影响我们对下文所述75%和95%总收入测试的合规性，因为我们不认为我们从子公司REITs股票中获得的收益和股息会危及这些测试的合规性，即使该子公司出于某种原因不是REITs。
应税房地产投资信托基金子公司.作为房地产投资信托基金，我们被允许拥有TRS的任何或全部证券，前提是在每个季度结束时，我们对TRS股票或其他证券的投资不超过我们资产总值的20%。一般来说，TRS是REITs以外的子公司，REITs直接或间接持有其股票，并与该REITs共同选择被视为TRS。TRS作为一个普通的C公司纳税，与任何附属的REITs分开。我们对TRS中的股票和其他证券的所有权豁免5%资产测试，10%投票测试和10%价值测试，如下所述。
此外，任何公司(REIT和QRS除外)，如果TRS直接或间接拥有已发行证券超过35%的投票权或价值，则TRS自动成为TRS(就此而言，不包括某些“直接债务”证券)。根据以下讨论，吾等相信吾等及吾等的每一家TRS已遵守并将继续遵守在附属公司TRS选举计划生效期间的所有TRS地位的规定，而吾等相信我们日后成立或收购的任何TRS亦同样如此。
如下文所述，TRSS可以为我们的租户提供服务，而不会取消我们在下文讨论的75%毛收入测试或95%毛收入测试下从这些租户那里获得的租金。此外，由于我们的TRS是作为独立于我们的C公司征税的，它们的资产、负债以及收入、扣除和信贷项目一般不会就本摘要中描述的REIT资格要求的目的归于我们。因此，我们的TRS通常可能会进行被视为被禁止的交易或如果由我们直接进行将产生不合格收入的活动。
对TRS及其附属REITs施加限制和制裁，以确保TRS将受到适当水平的联邦所得税。例如，如果TRS向其关联REIT支付的利息、租金或其他金额超过与其无关的第三方在公平交易中支付的金额，则REIT通常将被征收相当于支付的超出部分的100%的消费税。此外，如果与公平交易相比，第三方租户向房地产投资信托基金多付了租金，以换取为所提供的服务少付TRS，而如果REIT没有就向第三方租户或代表第三方租户提供的服务向TRS提供足够的补偿，则REIT可能要向TRS征收相当于TRS少补的100%的消费税。如果TRS以至少等于其提供或提供服务的直接成本的150%的税率获得补偿，则适用此消费税的安全港例外。最后，100%消费税也适用于TRS向其附属REIT提供的服务在与REIT租户的服务无关的情况下的低价。我们不能确定涉及我们的TRS的安排不会导致施加一项或多项此类限制或制裁，但我们不相信我们或我们的TRS正在或将受到这些强加。
收入测试。我们必须每年通过两次总收入测试，才能保持我们作为房地产投资信托基金的税务资格。首先，我们在每个课税年度的总收入中，至少有75%必须来自与房地产有关的投资，包括《房地产规则》第856(D)条所指的“房地产租金”、房地产按揭或房地产权益的利息及收益、止赎财产的收入及收益、出售或其他处置房地产的收益(包括根据IRC视为不动产的指定附属个人财产)，或出售或处置其他房地产投资信托基金的股份的股息及收益(但在所有情况下均不包括任何须就禁止交易征收100%税的收益)。当我们获得新资本以换取我们的股票或公开发行我们的五年或更长时间的债务工具时，如果我们在收到新资本后一年内收到或应计的可归因于临时投资于股票或债务工具的新资本的收入，通常也是75%毛收入测试下的合格收入。其次，我们每个课税年度的总收入中，至少有95%必须包括符合75%总收入标准的收入、其他类型的利息和股息、出售或处置股票或证券的收益，或这些收入的任何组合。我们在正常业务过程中主要为出售给客户而持有的物业销售的毛收入，明确和及时确定的特定“对冲交易”的收入和收益，以及来自回购或解除债务的收入在两个毛收入测试中都不包括在分子和分母中。此外，在一项或两项总收入测试中，特定的外币收益将被排除在毛收入之外。
为了符合IRC第856(D)节所指的“不动产租金”，必须符合以下几项要求：
•收取的租金一般不能以任何人的收入或利润为基础，而可以以收入或销售额的一个或多个固定百分比为基础。
•如果房地产投资信托基金按投票权或租户的股票价值拥有10%或以上的租金(或租户资产权益或净利润的10%或以上，如果租户不是公司)，无论是直接还是在应用归属规则后，租金通常都不符合资格。我们一般不打算将物业出租给任何一方，如果该物业的租金不符合“房地产租金”的资格，但10%拥有权规则的适用取决于复杂的归属规则和可能超出我们控制的情况。我们的信托声明一般不允许直接或通过归属转让或声称收购我们的股票，以保持我们作为IRC房地产投资信托基金的纳税资格所必需的程度。然而，我们不能肯定这些限制将有效地防止我们作为房地产投资信托基金的税收资格在10%关联租户规则下受到威胁。此外，我们不能确定我们将能够监督和执行这些限制，我们的股东也不一定知道根据IRC的归属规则归于他们的我们股票的所有权。
•上述禁止从10%的关联租户那里赚取“房地产租金”的规定有一个有限的例外，即租户是TRS。如果一个物业至少90%的租赁空间租给了TRS以外的租户和10%的关联租户，并且如果TRS就该物业的空间向REIT支付的租金与非关联租户为该物业的类似空间支付的租金实质上相当，则TRS向REIT支付的符合资格的租金不会因为禁止10%关联租户的规则而被取消资格。
•为使租金符合资格，房地产投资信托基金一般不得管理物业，或向物业的租户提供或提供服务，除非透过独立承办商，而该基金并无收入或透过其其中一个信托基金获得收入。这一规则有一个例外，允许房地产投资信托基金执行免税组织可以执行的常规管理和租户服务，而不被视为收到IRC第512(B)(3)节所定义的“非相关企业应纳税所得额”。此外，只要不允许的租户服务的价值不超过物业总收入的1%，向租户提供的非常规服务的最低数额不会取消收入作为“不动产租金”的资格。
•如果与不动产租赁有关的个人财产的租金是根据租约收到的全部租金的15%或更少，则属于个人财产的租金将符合资格为“不动产租金”；如果超过这个15%的门槛，则属于个人财产的租金将不符合这种资格。被视为属于个人财产的租金收入部分是根据个人财产的公平市价与租赁的不动产和个人财产的总公平市价的比率确定的。
•此外，“不动产租金”包括我们就同一地理区域内可比不动产的租金而惯常提供的服务所收取的费用，以及我们就TRS提供的服务所收取的费用(如未另行说明)。房地产投资信托基金收到的非地理习惯服务的费用是否包括在“房地产租金”中，美国国税局在公布的权威机构中没有明确说明；然而，我们的律师Sullivan&Worcester LLP认为，尽管这件事并不是毫无疑问的，但“房地产租金”也包括当我们的TRS提供的服务单独声明费用时我们收到的费用，即使服务不是地理习惯的。因此，我们预计，来自TRS提供的服务的任何收入，无论收费是否单独说明，都将符合“房地产租金”的资格，因为服务将满足地理习惯标准，因为服务将由TRS提供，或出于这两个原因。
我们相信，根据IRC第856条的规定，我们所有或几乎所有的租金和相关服务费都符合并将继续符合“不动产租金”的规定。
如果没有IRC第856(E)条的“止赎财产”规则，房地产投资信托基金从物业获得的活跃的、非租金的毛收入将不符合75%和95%的毛收入测试标准。但作为丧失抵押品赎回权的房产，来自该房产的活跃的、非租金的毛收入将如此符合条件。丧失抵押品赎回权的财产一般是任何不动产，包括不动产上的利益，以及这种不动产附带的任何个人财产：
•由于房地产投资信托基金在丧失抵押品赎回权时对该财产出价，或在该财产发生违约或即将对该财产的租赁违约或该财产所担保的债务发生后，通过协议或法律程序将该财产的所有权或占有权变为所有权或占有权而获得的；
•房地产投资信托基金获得的任何相关贷款是在违约不迫在眉睫或预期不会发生的情况下获得的；以及
•为此，房地产投资信托基金适当地选择将该财产视为丧失抵押品赎回权的财产。
根据IRC第857(B)(4)条的止赎财产所得税规则，房地产投资信托基金在出售作为库存持有的止赎财产或主要用于向客户销售止赎财产时确认的任何收益，加上从止赎财产获得的任何收入，如果没有止赎财产处理，则不符合75%毛收入测试条件，减去与这些收入项的生产直接相关的费用，将按最高的常规企业所得税税率缴纳联邦所得税。因此，如果房地产投资信托基金应该租赁止赎财产，以换取如上所述的“房地产租金”，那么租金收入就不需要缴纳止赎财产所得税。
财产通常在房地产投资信托基金收购财产的纳税年度之后的第三个纳税年度结束时不再是止赎财产，如果从美国国税局获得延期，则不再是止赎财产。然而，这一宽限期终止，止赎财产在第一天不再是止赎财产：
•就该物业订立租约，而该物业按其条款将产生不符合75%毛收入审查(不包括丧失抵押品赎回权的物业的收入)的收入，或根据该日或之后订立的租约，房地产投资信托基金直接或间接收取或应计75%毛收入审查下的任何不符合资格的收入；
•在该物业上进行任何建造，但如某建筑物或任何其他改善工程在违约迫在眉睫前已完成超过10%，则不在此限，亦不包括特别豁免的赡养费或延迟保养；或
•这是在房地产投资信托基金收购该财产之日起90天以上，该财产用于房地产投资信托基金经营的行业或业务，但通过房地产投资信托基金本身并不从中获得或收取任何收入或TRS的独立承办商除外。
除出售丧失抵押品赎回权的财产外，我们在出售作为库存持有的财产或在正常交易或业务过程中主要为出售给客户而持有的其他财产而实现的任何收益，统称为交易商收益，可能被视为来自被禁止交易的收入，应按100%的税率征收惩罚性税。100%的税不适用于通过TRS持有的出售财产的收益，尽管此类收入将在TRS手中按正常的企业所得税税率纳税；因此，我们可能会在交易中使用TRS，否则我们可能会确认交易商收益。财产是作为存货持有还是主要在贸易或业务的正常过程中出售给客户，这是一个事实问题，取决于围绕每一笔特定交易的所有事实和情况。IRC第857(B)(6)(C)和(E)条规定，持有至少两年并满足特定额外要求的房地产的有限销售不会被视为被禁止的交易。然而，对安全港的遵守在实践中并不总是可以实现的。我们试图组织我们的活动，以避免被禁止的交易，或以其他方式通过TRSS进行此类活动；但是，我们不能确定美国国税局是否可能成功地断言，我们对任何特定交易都要缴纳100%的惩罚性税。应缴纳100%罚金税的收益不包括在75%和95%的毛收入测试中，而不是交易商收益或因避风港而免除100%罚金税的房地产收益被视为符合75%和95%毛收入测试的资格毛收入。
我们相信，我们已经确认或将确认的与我们的资产处置和其他交易相关的任何收益，包括通过任何合伙企业，通常都将被视为符合75%和95%毛收入测试的收入，不会是交易商收益，也不会受到100%的惩罚性税收的约束。这是因为我们的总体意图是：(A)拥有我们的投资资产(包括通过合资企业)，以期获得长期收入和资本增值；(B)从事开发、拥有、租赁和管理我们现有物业的业务，以及收购、开发、拥有、租赁和管理新物业；以及(C)偶尔处置我们的资产，以符合我们的长期投资目标。
如果我们在任何课税年度未能达到75%毛收入测试或95%毛收入测试中的一项或两项，我们仍有资格在该年度作为房地产投资信托基金纳税，前提是我们满足以下要求：(A)我们未能达到测试标准是由于合理的原因，而不是由于故意疏忽；以及(B)在我们发现不合格后，我们提交了一个附表，描述我们在该纳税年度75%毛收入测试或95%毛收入测试中包括的每个项目。即使这一减免条款确实适用，我们也要对未能通过75%毛收入测试的金额或未通过95%毛收入测试的金额中较大的部分征收100%的税，并进行调整，乘以旨在反映我们在纳税年度的盈利能力的部分。这一救济规定可适用于未通过适用的收入审查，即使该未通过首次发生在发现该未通过的纳税年度的前一年。
基于上述讨论，我们相信我们已经并将继续满足上文概述的75%和95%的毛收入测试，从我们作为REIT的第一个纳税年度开始。
资产测试。在每个课税年度的每个日历季度结束时，我们还必须满足以下资产百分比测试，才有资格作为联邦所得税的REIT征税：
•本公司总资产价值的至少75%必须包括“房地产资产”，其定义为不动产(包括不动产权益和不动产抵押权益或不动产权益)、附属个人财产(根据上述规则将该等个人财产的租金视为不动产租金)、现金和现金项目、其他REITs的股份、IRC第562(C)(2)节定义的“公开发售的REITs”发行的债务工具、政府证券和临时新资本投资(即，吾等持有的任何股票或债务工具，可归因于吾等收到的任何款项(A)交换吾等的股份或(B)公开发售吾等的五年期或更长期的债务工具，但在每种情况下，只限于吾等收到新资本后的一年期间)。
•不超过我们总资产价值的25%可能由证券代表，但那些在前面75%资产测试中被有利计入的证券除外。
•在上述25%资产类别的投资中，我们拥有的任何一个非REIT发行人的证券价值不得超过我们总资产价值的5%。此外，我们不得拥有任何一家非房地产投资信托基金发行人的已发行证券超过10%的投票权或价值，除非该等证券是“直接债务”证券或以下讨论的其他例外情况。我们的股票和其他证券在TRS中不受这5%和10%的资产测试。
•我们总资产价值的不超过20%可由我们TRS的股票或其他证券代表。
•我们总资产的不超过25%可由IRC第856(C)(5)(L)(Ii)条所界定的“非合格公开发售房地产投资信托基金债务工具”代表。
我们的律师Sullivan&Worcester LLP认为，尽管此事不容置疑，但就上述REIT资产测试而言，我们对我们TRS的股权或债务的投资，在符合新资本临时投资资格的范围内，将被视为房地产资产，而不是证券。
上述REIT资产测试必须在每个纳税年度的每个日历季度结束时作为REIT满足。当房地产投资信托基金在任何季度结束时符合资产审查标准后，它不会纯粹因为其资产价值的波动而在随后的任何季度失去作为房地产投资信托基金的纳税资格。对于像我们这样定期收购符合条件和不符合条件的REIT资产的REIT来说，这一祖父式规则的好处可能是有限的。如果由于在一个季度内收购证券或其他财产而导致未能满足上述资产测试，则可以在该季度结束后30天内通过处置足够的不符合条件的资产来纠正该失败。
此外，如果我们在任何季度结束时未能通过5%的资产测试、10%的投票测试或10%的价值测试，而我们没有在该季度结束后30天内纠正此类失败，则如果(A)失败是极小的，以及(B)在我们确定失败的季度的最后一天后的六个月内，我们要么处置导致失败的资产，要么满足5%的资产测试、10%的投票测试和10%的价值测试，则该失败将被原谅。就本救济条款而言，如果导致破产的资产价值不超过(A)相关季度末我们资产总价值的1%或(B)10,000,000美元中的较小者，则破产将是最低限度的。如果我们的失败不是最低限度的，或者如果违反了任何其他REIT资产测试，如果(A)我们向美国国税局提供了导致失败的每项资产的描述，(B)失败是由于合理原因而不是故意疏忽，(C)我们缴纳的税款等于(1)至50,000美元或(2)在失败期间对导致失败的资产产生的净收入征收的最高常规企业所得税税率，则我们仍有资格作为REIT纳税。及(D)于吾等发现倒闭的季度的最后一天后六个月内，吾等处置导致倒闭的资产或以其他方式满足所有REIT资产测试。这些救济规定可适用于适用的资产测试失败，即使该失败首次发生在发现该失败的纳税年度之前的一年。
IRC还为10%的价值测试提供了一个例外证券安全港，其中包括(A)“直接债务”证券，(B)指定的租赁协议，其中将在随后几年支付，(C)任何义务支付“房地产租金”，(D)由政府实体发行的证券，而不完全或部分依赖非政府实体的利润或付款，以及(E)由另一家房地产投资信托基金发行的任何证券。此外，为联邦所得税目的而被归类为合伙企业的实体发行的任何债务工具，如果至少有75%的合伙企业总收入(不包括被禁止交易的收入)是符合75%总收益检验标准的收入，则不会被视为10%价值检验中的证券。
我们已经并将继续保存我们的资产价值记录，以证明我们符合上述资产测试的要求，并打算采取可能需要的行动，在任何季度结束后30天内或上述六个月内纠正任何未能满足测试要求的情况。
基于上述讨论，我们相信，我们已经并将继续满足上文概述的REIT资产测试，从我们作为REIT的第一个应纳税年度开始。
年度分配要求。为了符合IRC规定的房地产投资信托基金的纳税资格，我们必须每年向我们的股东分配不同于资本利得股息的股息，其金额至少等于以下金额的超额：
(1)我们的“房地产投资信托应税收入”的90%和我们税后净收入的90%的总和，如果有的话，来自止赎收到的财产，超过
(2)我们的非现金收入(例如，估算的租金收入或无意中未能符合同类交易所资格的交易收入)超过我们的“房地产投资信托应纳税所得额”的5%。
为此，我们的“房地产投资信托应纳税所得额”是根据IRC第857节的定义计算的，不考虑所支付的股息扣减和我们的净资本利得，通常将通过我们支付的特定公司级所得税(例如，对内置收益或丧失抵押品赎回权的财产收入的税收)进行扣减。
除特定的例外情况外，IRC通常将可适当分配给贸易或企业的债务所支付或应计的净利息支出的扣除额限制在“调整后的应税收入”的30%以内。超过限额的任何扣除都将结转，并可在下一年使用，但受当年30%的限额限制。只要纳税人作出选择(这是不可撤销的)，净利息支出扣除的限制不适用于IRC第469(C)(7)(C)条所指的涉及房地产开发、重建、建筑、重建、收购、转换、租赁、运营、管理、租赁或经纪的贸易或业务。财政部条例规定，房地产交易或业务包括由房地产投资信托基金进行的交易或业务。我们已选择被视为房地产交易或企业，因此预计上述利息扣除限制不适用于我们或我们的“房地产投资信托应纳税所得额”的计算。
分配必须在与其相关的纳税年度支付，如果在我们及时提交较早纳税年度的联邦所得税申报单之前申报，并且如果在申报后第一次定期分配付款或之前支付，则必须在下一个纳税年度支付。如果股息是在10月、11月或12月向登记在册的股东宣布的，并在随后的1月份支付，那么为了联邦所得税的目的，这种股息将被视为在上一纳税年度的12月31日支付和收到，但以任何未分配的收益和利润为限。
如果房地产投资信托基金证实其由于先前为满足下文讨论的4%消费税的要求而进行的分配而未能满足90%的分配要求，则美国国税局可免除90%的分配要求。在一定程度上，如果我们没有分配我们所有的净资本收益和所有调整后的“房地产投资信托应纳税所得额”，我们将按未分配金额的正常企业所得税税率缴纳联邦所得税。此外，如果我们未能在一个日历年度内将前一个日历年度的普通收入的85%和资本利得净收入的95%加上上一个日历年度被视为已分配的金额的超额部分(如果有)支付给我们的股东，则我们将被征收4%的不可抵扣消费税。为此，任何日历年的“合计所需分配”一词是指该日历年的应纳税所得额的总和，不考虑所支付股息的扣除和以前年度未被视为已根据该规定进行分配的所有金额。我们将被视为有足够的收入和利润，将我们的任何分配视为股息，最高可达所需分配的金额，以避免征收4%的消费税。
如果我们没有足够的现金或其他流动资产来满足我们的分派要求，或者如果我们这样选择，我们可能会发现有必要或适宜安排新的债务或股权融资，为所需的分派提供资金，以保持我们作为房地产投资信托基金的纳税资格。我们不能确定是否会以优惠的条件为这些目的提供资金，或者根本不能。
我们或许能够通过在晚些时候向股东支付“不足股息”来纠正任何一年未能支付足够股息的情况。这些不足的股息可能会包括在我们对上一年支付的股息的扣除中，但我们将因延迟分配而收取利息费用。虽然就我们的房地产投资信托基金的分派要求及我们已支付的股息扣除而言，不足股息的支付将适用于上一年度，但它将被视为在支付该股息的当年向收到该股息的股东进行的额外分配。
除了上述其他分配要求外，为了保持我们作为房地产投资信托基金的纳税资格，我们必须及时分配我们从被收购公司继承的所有C公司收益和利润，如下所述。
我们可以选择保留而不是分配部分或全部净资本收益，并为这些收益缴纳所得税。此外，如果我们通过及时指定给我们的股东来做出这样的选择，我们的股东将把他们在这种未分配资本收益中的比例份额计入他们的应纳税所得额，他们将因我们为此支付的他们在联邦企业所得税中的份额而获得相应的抵免。然后，我们的股东将通过(A)我们指定的资本利得股息金额和他们的应纳税所得额之间的差额，以及(B)我们代表他们就该资本利得支付的税款之间的差额，增加其股票的调整税基。
收购C公司
我们未来可能会进行收购C公司所有流通股的交易。在这些收购后，除非我们做出适用的TRS选择，否则我们被收购的每个实体及其各种全资拥有的公司和非公司子公司将成为我们的QRS。因此，在该等收购后，就上述各项REIT资格测试而言，被收购及随后被撇除实体的所有资产、负债及收入、扣除及信贷项目将被视为我们的资产、负债及收入、扣除及信贷项目。此外，我们通常将被视为被收购(然后被忽略)实体的联邦所得税属性的继承者，例如这些实体的(A)其资产和折旧计划中的调整税基；以及(B)用于联邦所得税目的的收益和利润(如果有的话)。这些属性的结转产生了REIT的影响，如内置的利得税敞口和额外的分配要求，如下所述。然而，当我们根据IRC第338(G)条就我们收购的公司进行选择时，我们通常不会受到关于在该选择之前存在的属性的此类属性结转的约束。
从C公司获得的内在收益。尽管我们具备房地产投资信托基金的资格和纳税资格，但在特定情况下，如果我们收购一项房地产投资信托基金资产，而我们在该资产上的调整税基是参考C公司拥有的该资产的调整税基确定的，则我们可能需要缴纳企业所得税。例如，如果我们直接或间接地从该C公司获得该资产的结转税基，并且如果我们在该资产不再由该C公司拥有之日起的五年期间内出售该资产，则我们可能需要对C公司拥有该资产的最后一天存在的全部或部分固有收益缴纳联邦所得税。如果我们在一个纳税年度的收入和收益需要缴纳固有的利得税，扣除为这些收入和收益支付的与该纳税年度相关的任何税款，我们在下一年度支付的应税股息有可能有资格按以下标题“--应纳税美国股东的税收”中所述的“合格股息”优惠税率向非公司美国股东征税。如果出售资产会导致产生重大的内置所得税负债，我们一般预计不会出售资产；但如果我们确实出售了可能与内置利得税敞口相关的资产，那么我们预计将在我们的财务报表中为相关税收负债做适当的拨备。
收益和利润。在公司收购后，我们通常必须在交易发生的纳税年度结束前分配所有C公司的收益和在该交易中继承的利润，以保持我们作为房地产投资信托基金的纳税资格。然而，如果我们未能做到这一点，救济条款将允许我们保持作为房地产投资信托基金的征税资格，前提是我们分配任何后来发现的C公司收益和利润，并就延迟分配期支付利息费用。一般来说，我们继承的C公司收益和利润是根据优先权规则特别分配给导致继承的事件发生后最早可能的分配，只有在那时，我们的应税年度的收益和利润在我们的分配中分配到尚未根据优先权规则被视为C公司收益和利润的分配的程度。这些C公司收益和利润的分配有可能有资格按“合格股息”的优惠税率向非公司美国股东征税，如下文标题“-应税美国股东的税收”所述。
我们对MNR的收购
2022年第一季度，我们在一笔交易中收购了MNR，这笔交易旨在被视为联邦所得税目的的资产出售。我们认为，MNR在我们收购之日之前，有资格作为房地产投资信托基金纳税。作为此次收购的结果，我们的一家合资企业通常要为MNR的未缴税款负责，包括罚款和利息(如果有的话)。如果MNR被认为在我们收购之日之前已经失去了作为REIT的纳税资格，并且没有任何救济，我们或我们的合资企业之一将面临以下税收后果：
a.作为MNR的继承人，继承MNR的任何企业所得税义务，包括罚款和利息；
b.对我们收购MNR时存在的每一项MNR资产的内在收益征税，如果此类资产是在我们收购MNR之日之后的五年内处置的；以及
c.被要求通过特别分配和/或采用适用的亏空股息程序(包括向美国国税局支付利息)，抵销MNR在不符合REIT纳税资格的应税期间积累的任何收入和利润。
目前尚不清楚通常可用于补救REIT合规故障的IRC条款是否可用于我们或我们的一家合资企业作为任何确定MNR不符合REIT纳税资格的继任者。如果在我们收购MNR之前或包括收购MNR之前的适用期间，我们可以获得补救条款来解决MNR的REIT资格和税收问题，我们可能会产生与补救相关的大量现金支出，可能包括(A)向股东支付必需的分派款项和向美国国税局支付相关利息，以及(B)向美国国税局以及州和地方税务机关支付税款和利息。MNR未能获得REIT的税务资格，以及我们为补救此类失败所做的努力，可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。
租赁的折旧和联邦所得税处理
我们资产中的初始税基通常是我们的收购成本。我们一般会在40年内对应计提折旧的不动产进行直线折旧，并在适用的较短时期内对个人财产进行折旧。对于我们通过免税或结转基础收购获得的物业，或者是成本分离分析的对象，这些折旧表和我们的初始税基可能会有所不同。
只有当我们被视为财产的所有者时，我们才有权从我们的财产中扣除折旧。这意味着，出于美国联邦所得税的目的，我们物业的租赁必须被归类为真正的租赁，而不是作为销售或融资安排，我们相信情况就是如此。
分配给我们的股东
如上所述，我们希望不时地向我们的股东进行分配。这些分配可以包括现金分配、财产实物分配以及资本市场活动产生的推定或推定分配。我们分配的美国联邦所得税待遇将根据接受股东的状况而有所不同，以下标题“-应税美国股东的税收”、“-免税美国股东的税收”和“非美国股东的税收”中有更全面的描述。
IRC第302条仅将以现金赎回我们的股票视为根据IRC第301条进行的分配，因此应按我们现有的当期或累积收益和利润作为股息征税，除非赎回满足IRC第302(B)条规定的测试之一，该测试允许将赎回视为出售或交换股票。只有在以下情况下，现金赎回才会被视为出售或交换：(A)相对于放弃的股东在我们的所有权而言，这是“大大不成比例的”；(B)导致放弃的股东在我们的全部股份权益“完全终止”；或(C)对于放弃的股东来说，“本质上不等同于股息”，所有这些都符合IRC第302(B)条的含义。在确定是否符合上述任何一项测试时，股东一般必须考虑由于IRC规定的推定所有权规则而被视为由该股东拥有的股份，以及该股东实际拥有的股份。此外，如果赎回在上述测试下被视为分配，则赎回股份中的股东税基通常将转移到股东在我们的剩余股份(如果有)，如果该股东没有持有我们的其他股份，该税基通常可能会转让给相关人士或可能完全失去。由于确定股东是否符合IRC第302(B)节的任何测试取决于赎回我们股票时的事实和情况，我们敦促您咨询您自己的税务顾问，以确定任何赎回的特定税收待遇。
对应税美国股东的征税
对于非公司美国股东，只要他们的调整后总收入不超过适用的门槛，长期资本利得和大多数公司股息的最高联邦所得税税率通常为15%。对于调整后总收入超过适用门槛的非公司美国股东，长期资本利得和大多数公司股息的最高联邦所得税税率通常为20%。然而，由于我们对分配给股东的“房地产投资信托应税收入”部分一般不缴纳联邦所得税，我们股票上的股息通常没有资格享受这些优惠税率，除了C公司收益和利润的任何分配以及征税的内置收益项目可能有资格享受这些优惠税率。因此，我们的普通股息通常按适用于普通收入的较高联邦所得税税率征税(受制于通过IRC第199A节的无支出扣除机制适用于合格REIT股息的较低有效税率，该机制通常适用于满足2026年前纳税年度指定持有期要求的非公司美国股东)。总而言之，针对长期资本利得和合格股息的联邦所得税优惠税率一般适用于：
(1)长期资本利得，如有，在处置我们的股份时确认；
(2)我们的分配被指定为长期资本利得股息(可归因于房地产折旧重新获得的范围除外，在这种情况下，分配应缴纳最高25%的联邦所得税税率)；
(3)我们从TRSS等公司获得的可归因于股息收入的股息；
(4)我们的股息来自我们从C公司继承的收益和利润；以及
(5)我们的股息，在一定程度上可归因于我们已支付联邦公司所得税(如丧失抵押品赎回权的财产收入或内置收益的税收)的收入，扣除相应的公司所得税。
只要我们有资格作为REIT纳税，我们一般不指定为资本利得股息的对我们美国股东的分配将在我们现有的当期或累计收益和利润范围内被视为普通收入股息(受制于通过IRC第199A节的无支出扣除机制适用于合格REIT股息的较低有效税率，该机制通常适用于我们的非法人美国股东，且满足2026年前纳税年度的指定持有期要求)。从我们当前或累积的收益和利润中获得的分配，如我们适当地指定为资本利得股息，一般将作为长期资本利得征税，如下所述，只要它们不超过我们在该纳税年度的实际资本利得净额。然而，根据IRC第291条，公司股东可能被要求将任何资本利得股息的高达20%视为普通收入。
如果在任何课税年度，我们为我们的股东指定资本利得股息，那么我们指定的资本利得股息的一部分将按百分比分配给特定类别股票的持有人，该百分比等于该年度向该类别股票持有人支付或提供的总股息金额与该年度向我们所有已发行股票类别的持有人支付或提供的总股息的比率。同样，我们将指定任何股息中将按优惠最高税率(包括任何合格股息收入和任何可归因于房地产折旧重新获得的资本收益，适用最高25%的联邦所得税税率)向非公司美国股东征税的部分，以便这些指定将在我们所有已发行类别的股票中按比例分配。
我们可能会选择保留并支付部分或全部净资本收益的所得税。此外，如果我们通过及时向我们的股东作出指定来选择：
(1)我们的每一位美国股东将按其在我们保留的净资本利得中的指定比例份额征税，就像该金额已分配并指定为资本利得股息一样；
(2)我们的每一位美国股东将获得一笔抵免或退款，用于支付我们缴纳的税款中的指定比例份额；
(3)我们的每一位美国股东将增加其在我们股票中的调整基数，超出其在这些留存净资本利得中的比例份额，超过我们支付的美国股东比例份额的税款；以及
(4)出于联邦所得税的目的，我们和我们的公司股东都将对我们各自的收入和利润进行相应的调整。
超过我们当前或累积收益和利润的分配将不会对美国股东征税，只要它们不超过股东在我们股票中的调整后税基，但会降低股东在此类股票中的基数。如果这些额外分配超过美国股东在这类股票中的调整基础，它们将作为资本收益计入收入，长期收益通常按优惠的最高税率向非公司美国股东征税。任何美国股东不得在其联邦所得税申报单上包括我们的任何净运营亏损或任何资本亏损。此外，我们的任何部分股息都没有资格为公司股东扣除收到的股息。
如果股息是在10月、11月或12月向登记在册的股东宣布的，并在随后的1月份支付，那么为了联邦所得税的目的，股息将被视为在上一纳税年度的12月31日支付和收到。
美国股东一般会确认收益或亏损等于我们出售或交换的股票中实现的金额与股东调整后的基础之间的差额。这一收益或损失将是资本收益或损失，如果股东在我们股票中的持有期超过一年，将是长期资本收益或损失。此外，出售或交换我们所持股份不超过六个月的任何损失，一般将被视为长期资本损失，范围是我们在持有期间为该等股票支付的任何长期资本利得股息。
属于个人、遗产或信托基金的美国股东一般需要为其净投资收入(包括我们股票的股息(不考虑IRC第199A条允许的任何扣减)和出售或以其他方式处置我们股票的收益)缴纳3.8%的联邦医疗保险税，如果是遗产和信托基金，则其未分配的净投资收入在每种情况下的调整后总收入都超过了适用的门槛。美国股东被敦促就3.8%的联邦医疗保险税的适用问题咨询他们的税务顾问。
如果美国股东在处置我们的股份时确认损失金额超过规定的阈值，则可能适用财政部法规中涉及“可报告交易”的规定，从而要求向IRS单独披露产生损失的交易。财政部的这些规定非常宽泛，适用于许多日常和简单的交易。可报告交易目前包括，除其他事项外，出售或交换我们的股份导致的税收损失超过（a）任何一年1000万美元或在规定的纳税年度组合中2000万美元（如果我们的股份由C公司或仅由C公司合伙人持有）或（b）任何一年200万美元或$400万美元，在规定的纳税年度组合的情况下，我们的股票由任何其他合伙企业或S公司，信托或个人持有，包括通过实体转移到个人的损失。纳税人通过提交IRS 8886表格及其联邦所得税申报表来披露应报告的交易，并且在提交的第一年，必须将8886表格的副本发送给IRS的避税分析办公室。对自然人而言，不披露须申报交易的年度最高罚款一般为10，000美元，对任何其他情况则为50，000美元。
非公司美国股东借入资金以资助其收购我们的股份，可能会受到债务利息扣除额的限制。根据《税务条例》第163（d）条，就因购买或持有作投资用途的财产而招致或继续招致的债务而支付或应计的利息，一般只可扣除投资者的净投资收入。美国股东的净投资收入将包括从我们收到的普通收入股息分配，只有在股东做出适当选择的情况下，才包括从我们收到的资本利得股息分配和合格股息;但是，被视为股东基础的免税回报的分配将不计入净投资收入的计算。
对免税美国股东的征税
管理免税实体的联邦所得税的规则很复杂，以下讨论仅旨在概述与此类投资者相关的我们股票投资的重要考虑因素。如果您是免税股东，我们敦促您咨询自己的税务顾问，以确定联邦、州、地方和外国税法的影响，包括任何纳税申报和其他报告要求，关于您收购或投资我们的股份。
我们预计，作为免税养老金计划、个人退休账户或其他符合条件的免税实体的股东，以及收到（a）我们的分配或（b）出售我们股票的收益的股东，不应将此类金额视为UBTI，前提是在每种情况下（x）股东没有以IRC定义的“收购债务”为其收购我们的股票提供资金，（y）该等股份并无以其他方式用于免税实体的不相关交易或业务，及（z）与我们目前的意图一致，我们并无持有房地产抵押贷款投资渠道的剩余权益或以其他方式持有抵押贷款资产或进行产生“超额包含”收入的抵押贷款证券化活动。
对非美国股东的征税
管理非美国股东的美国联邦所得税的规则很复杂，以下讨论仅旨在概述与此类投资者相关的我们股票投资的重要考虑因素。如果您是非美国股东，我们敦促您咨询自己的税务顾问，以确定美国联邦、州、地方和外国税法的影响，包括任何纳税申报和其他报告要求，关于您收购或投资我们的股份。
我们预计，非美国股东收到的（a）来自我们的分配，以及（b）来自出售我们股票的收益，将不会被视为与美国贸易或业务有效相关的收入，因此非美国股东将不会受到通常更高的联邦税和预扣税率的影响，分支机构利得税以及适用于与美国贸易或业务有效相关的收入的增加的报告和申报要求。这一预期和下面的一些决定是基于我们的股票在美国国家证券交易所上市，如纳斯达克股票市场有限责任公司或纳斯达克。我们的每一类股票都已在美国国家证券交易所上市;然而，我们无法确定我们的股票在未来的纳税年度将继续如此上市，或者我们未来可能发行的任何类别的股票将如此上市。
分配。我们对非美国股东的分配不被指定为资本利得股息，将被视为普通收入股息，只要它是从我们当前或累积的收益和利润中产生的。这种类型的分配通常将按30%的税率缴纳美国联邦所得税和预扣税，或者如果非美国股东已按照美国国税局规定的方式向适用的扣缴义务人证明了其根据税收条约享有的福利，则税率较低。由于我们在纳税年度结束前不能确定我们当前和累积的收益和利润，通常将对我们向非美国股东进行且未指定为资本利得股息的任何分配的总金额征收30%的法定税率或适用的较低条约税率的预扣。尽管有可能对超过我们当前和累积的收益和利润的分配进行预扣，但只要不超过非美国股东在我们股票中的调整基数，这些分配的多余部分就是免税资本回报，而且资本的非征税回报将减少这些股票的调整基数。如果超过我们当前和累积收益和利润的分派超过非美国股东在我们股票中的调整基础，则只有在非美国股东因出售或交换这些股票而获得的任何收益不太可能被征税的情况下，这些分派才会产生美国联邦所得税责任，正如下文标题“处置我们的股票”中所讨论的那样。非美国股东可以要求美国国税局退还超过该股东在我们当前和累计收益和利润中的可分配份额的分配给它的预扣金额。
只要我们的一类股票在美国国家证券交易所上市，我们就这些股票向非美国股东宣布和支付的资本收益股息，以及因我们出售或交换IRC第897节或USRPI所指的“美国不动产权益”而向此类非美国股东支付的股息，这些股息将不会被预扣，就好像这些金额实际上与美国贸易或业务有关一样，并且非美国股东将不需要就这些股息提交美国联邦所得税申报表或支付分支机构利得税。相反，该等股息一般将被视为普通股息，并须按上述方式预扣。
税收协定可能会减少对我们的分配的预扣义务。然而，根据一些条约，适用于美国公司普通收入股息的低于30%的税率可能不适用于房地产投资信托基金的普通收入股息，或者只有在房地产投资信托基金满足特定的附加条件时才适用。非美国股东通常必须使用适用的美国国税局表格W-8或基本上类似的表格来申请税收条约福利。如果因分配给非美国股东而预扣的税款超过了该股东与分配有关的美国联邦所得税义务，非美国股东可以向美国国税局申请退还超出的部分。财政部条例还规定了特殊规则，以确定为了确定税收条约的适用性，我们对作为实体的非美国股东的分配是否应被视为支付给该实体或在该实体中拥有权益的人，以及该实体或其所有者是否有权根据该税收条约享受利益。
如果与我们的预期相反，我们的一类股票没有在美国国家证券交易所上市，并且我们对这些股票进行了分配，这些股票可归因于出售或交换USRPI的收益，那么持有这些股票的非美国股东将被征税，就像该分配实际上与该非美国股东在美国进行的交易或业务有关一样。此外，适用的扣缴义务人将被要求扣留对此类非美国股东的分配，并将任何被指定或可能被指定为资本利得股息的分配的最高金额的21%汇给美国国税局。在分配方面，非美国股东一般也将受到与美国股东相同的待遇(对于非居民外国人，受任何适用的替代最低税和特殊替代最低税的约束)，将受到繁琐的美国联邦所得税申报要求的约束，如果是非美国股东，可能需要根据IRC第884条就这些金额缴纳高达30%的分支机构利润税(或更低的适用税收条约税率)。
尽管法律对这一问题并不完全明确，但似乎我们指定为非美国股东持有的股票的未分配资本收益的金额通常应与我们实际分配资本利得股息的方式相同。根据这种方法，非美国股东将能够抵销其由此产生的美国联邦所得税债务，我们为被视为分配给非美国股东的未分配资本利得支付的税款的比例份额，并从美国国税局获得退款，其比例份额的美国国税局支付的税款将超过非美国股东在此类被视为分配的实际美国联邦所得税义务。如果我们将净资本收益的任何部分指定为未分配资本收益，非美国股东应就此类未分配资本收益的征税问题咨询其税务顾问。
出售我们的股份。如果正如预期的那样，我们的股票不是USRPI，那么非美国股东从出售这些股票中获得的收益通常不需要缴纳美国联邦所得税或扣缴。我们预计我们的股票不会是USRPI，因为以下一项或两项豁免将始终可用。
首先，只要我们的一类股票在美国国家证券交易所上市，非美国股东从出售这些股票中获得的收益就不会像出售USRPI一样缴纳美国联邦所得税。其次，如果我们是“国内控制的”房地产投资信托基金，我们的股票将不会构成美国房地产投资信托基金。在对IRC第897(H)(4)(E)节所述的关于我们股票所有权的特定推定后，如果在过去五年中，我们的股票价值(包括我们可能发行的任何未来类别的股票)的50%以下由非美国股东直接或间接持有，我们将成为“国内控制的”REIT。为此，我们相信法定所有权推定适用于确认我们作为“国内控制的”房地产投资信托基金的地位。因此，我们相信，我们现在是，也将继续是“国内控制的”房地产投资信托基金。
如果与我们的预期相反，出售我们股票的收益需要缴纳美国联邦所得税(例如，因为当时没有上述两项豁免，即我们的股票类别当时没有在美国国家证券交易所上市，我们也不是“国内控制的”房地产投资信托基金)，那么(A)非美国股东在其收益方面通常将受到与美国股东相同的待遇(对于非居民外国人，受任何适用的替代最低税和特别替代最低税的约束)，(B)非美国股东还将受到繁琐的美国联邦所得税申报要求的约束，以及(C)从非美国股东手中购买我们这类股票的人可能被要求扣留支付给非美国股东的购买价的15%，并将扣留的金额汇给美国国税局。
信息报告、备份预扣和外国账户预扣
在下文讨论的情况下，信息报告、备份扣留和外国账户扣留可能适用于支付给我们股东的分配或收益。如果股东受到备用或其他美国联邦所得税预扣，则适用的扣缴义务人将被要求就被视为或推定的分配或实物分配扣缴适当的金额，即使没有足够的现金来履行预扣义务。为了履行这一扣缴义务，适用的扣缴义务人可以通过将股东本来会收到或拥有的财产的足够部分减为现金汇给美国国税局，来收取所需扣缴的美国联邦所得税金额，股东可以承担这一扣缴程序的经纪费用或其他费用。
在备用预扣下预扣的金额通常不是附加税，可以由美国国税局退还或从股东的联邦所得税债务中扣除，前提是这些股东及时向美国国税局申请退款或抵免。美国股东在收到我们股票的分配或出售、交换、赎回、报废或其他处置我们股票的收益时，可能会受到备用扣留的约束，除非美国股东在伪证处罚下正确签署或以前正确签署了美国国税局W-9表格或基本上类似的表格，该表格：
•提供美国股东的正确纳税人识别码；
•证明美国股东免于备用预扣，因为(A)它属于列举的豁免类别，(B)它没有被美国国税局通知它受到备用预扣的限制，或者(C)它已经被国税局通知它不再受到备用预扣的限制；以及
•证明其为美国公民或其他美国人。
如果美国股东没有提供也没有在美国国税局W-9表格或基本上类似的表格上提供正确的纳税人识别码和适当的证明，它可能会受到美国国税局的处罚，适用的扣缴义务人可能不得不扣留支付给该美国股东的任何分配或收益的一部分。除非美国股东已在适当签署的美国国税局W-9表格或实质上类似的表格上确定其属于列举的豁免类别，否则在日历年度向其支付的我们股票的分配或收益以及预扣税款(如果有)将向其和美国国税局报告。
我们在每个日历年向非美国股东分配的股票和扣缴的税款(如果有)通常将报告给非美国股东和美国国税局。这一信息报告要求适用于无论非美国股东是否需要对我们股票的分配进行预扣，或者预扣是否被适用的税收条约减少或取消。此外，支付给我们股票的非美国股东的分配通常将受到备用扣缴的约束，除非非美国股东在适用的美国国税局表格W-8或实质上类似的表格上向适用的扣缴代理人适当证明其非美国股东身份。信息报告和备用扣缴将不适用于非美国股东在出售、交换、赎回、报废或以其他方式处置我们的股票时获得的收益，前提是非美国股东在适用的美国国税局表格W-8或基本上类似的表格上向适用的扣缴代理人适当地证明其非美国股东身份。然而，即使没有签署适用的美国国税局表格W-8或基本上类似的表格，在某些情况下，如果非美国股东通过经纪商的外国办事处获得这些收益，信息报告和备份扣缴也不适用于非美国股东在出售、交换、赎回、报废或以其他方式处置我们的股票时获得的收益。
非美国金融机构和其他非美国实体必须遵守尽职调查和报告要求，以确定美国人直接或间接持有的账户和投资。如果不遵守这些附加信息报告、认证和其他要求，可能会导致向非美国人支付的适用款项被征收30%的美国预扣税，尽管所得税条约中有任何其他适用的条款。特别是，作为受上述调查和报告要求约束的外国金融机构的受款人，必须与美国财政部达成协议，除其他事项外，要求财政部承诺识别“特定的美国人”或“美国拥有的外国实体”(每个都在IRC及其行政指导下的定义)持有的账户，每年报告有关此类账户的信息，并扣留向不符合规定的外国金融机构和账户持有人支付30%的适用款项。设在与美国就这些要求有政府间协定的法域内的外国金融机构可能受不同的规则约束。上述扣缴制度一般适用于支付我们股票的股息。一般来说，为了避免扣留，股东通过任何非美国中介持有我们的股票，必须证明其符合上述制度，非美国股东必须提供具体的文件(通常是适用的美国国税局表格W-8)，其中包含有关其身份、地位的信息，如果需要，还必须提供其直接和间接美国所有者的信息。鼓励非美国股东和通过非美国中介持有我们股票的股东就外国账户税务合规问题咨询他们自己的税务顾问。
其他税务考虑因素
我们的税务待遇和我们股东的税务待遇可能会随时通过立法、司法或行政行动而改变，这些行动可能具有追溯力。涉及联邦所得税的规则不断受到美国国会、美国国税局和美国财政部的审查，经常发布法规修改、新法规、对现有法规的修订和对既定概念的修订解释。同样，关于美国联邦所得税以外的其他税收的规则也可能被修改。无法预测通过新税法或其他条款的可能性，或对我们和我们的股东的直接或间接影响。税法的修订和对这些法律的解释可能会对我们作为房地产投资信托基金的资格和纳税能力以及对我们股票的投资的税收或其他后果产生不利影响。我们和我们的股东也可能受到州、地方或其他司法管辖区的征税，包括我们或我们的股东进行业务交易或居住的司法管辖区。这些税收后果可能无法与上述美国联邦所得税后果相提并论。
ERISA计划、Keogh计划和个人退休账户
一般信托义务
经修订的1974年《雇员退休收入保障法》、《雇员退休收入保障法》、《雇员退休收入保障法》及下文所述的类似规定，根据适用的外国或州法律，个别或集体地对受托托管受《雇员退休收入保障法》第一章规限的任何雇员福利计划、或雇员退休保障计划、个人退休账户或年金、个人退休账户、罗斯个人退休账户、税收优惠账户(如Archer MSA、Coverdell教育储蓄账户或健康储蓄账户)、Keogh计划或不受《雇员退休保障条例》第一标题约束的其他合格退休计划的人员施加某些责任。根据ERISA和IRC，任何人对ERISA计划或非ERISA计划的行政、管理或资产处置行使任何自由裁量权或控制权，或向ERISA计划或非ERISA计划提供费用或其他补偿的投资建议，通常被视为ERISA计划或非ERISA计划的受托人。
ERISA计划的受托人必须考虑是否：
•他们对我们的股票或其他证券的投资符合ERISA的多元化要求；
•考虑到我们股票的可销售性可能受到的限制，这项投资是谨慎的；
•他们有权根据适用的管理文书和ERISA第一章收购我们的股票或其他证券；以及
•在其他方面，这笔投资与他们的受托责任一致。
ERISA计划的受托人可能因违反其受托责任而对ERISA计划遭受的任何损失承担个人责任。此外，这些受托人可能因违规行为而被处以最高为ERISA计划追回的任何金额20%的民事罚款。任何非ERISA计划的受托人应考虑到，非ERISA计划只能进行经适当的管理文书和适用法律授权的投资。
考虑投资我们证券的受托人如果对投资是否符合上述标准或其他方面是否合适有任何顾虑，应咨询他们自己的法律顾问。吾等向ERISA计划或非ERISA计划出售吾等证券，并不代表吾等或任何证券承销商表示该项投资符合有关安排或任何特定安排所作投资的所有相关法律要求，或该项投资适用于一般安排或任何特定安排。
被禁止的交易
ERISA计划的受托人和为非ERISA计划作出投资决定的人在作出投资决定时，应考虑适用ERISA和IRC的禁止交易条款。ERISA计划或非ERISA计划与被取消资格的人或利害关系方之间的销售和其他交易(视情况而定)是被禁止的交易，并在没有豁免的情况下导致不利后果。关于ERISA计划或非ERISA计划的赞助、运作和其他投资的特定事实可能导致广泛的人被视为不符合资格的人或与之相关的利害关系方。非豁免的禁止交易，除了向ERISA计划受托人施加潜在的个人责任外，还可能导致根据IRC征收消费税或根据ERISA对被取消资格的个人或利害关系方处以罚款。如果参与交易的被取消资格的人是代表个人(或其受益人)维持IRA、Roth IRA或其他税收优惠账户的个人，IRA、Roth IRA或其他税收优惠账户可能会失去其免税地位，其资产可能被视为因非免税禁止交易而在应税分配中分配给该个人，但不征收消费税。考虑投资我们证券的受托人应咨询他们自己的法律顾问，以确定我们证券的所有权是否涉及非豁免的被禁止交易。
“计划资产”考虑因素
美国劳工部发布了一项规定，对“计划资产”进行了定义。经ERISA后来修改的该条例一般规定，当ERISA计划或非ERISA计划以其他方式受ERISA第一标题和/或内部审查委员会第4975条约束时，如果一个实体的权益既不是“公开发售的证券”，也不是根据1940年《投资公司法》(经修订)登记的投资公司发行的证券，则ERISA计划或非ERISA计划的资产既包括该实体的股权，也包括该实体每项相关资产的不可分割权益，除非已确定该实体是一家经营公司，或者福利计划投资者在该实体中的股权参与度不高。我们不是根据1940年修订的《投资公司法》注册的投资公司。
我们的每一类股权(即我们的普通股和我们可能发行的任何其他类别的股权)必须分别进行分析，以确定它是否是公开发行的证券。该条例将公开发行的证券定义为“广泛持有”、“可自由转让”的证券，是根据《交易法》登记的某类证券的一部分，或根据修订后的《1933年证券法》或《证券法》的有效登记声明出售的证券，前提是这些证券是在发行人发生发行的财政年度结束后120天内根据《交易法》登记的。我们的每一类流通股都已在满足上述条件的必要时间框架内根据《交易法》登记。
该法规规定，只有当一种证券是由100名或更多投资者拥有的、独立于发行人和彼此独立的证券类别的一部分时，该证券才是“广泛持有的”。然而，由于发行人无法控制的事件，在首次公开发行(IPO)后，独立投资者的数量降至100人以下，因此证券不会不被“广泛持有”。尽管我们不能确定，但我们相信我们的普通股已经并将继续广泛持有，我们预计未来我们可能发行的任何类别的股票也将如此。
该条例规定，担保是否“可自由转让”是一个事实问题，应根据所有相关事实和情况确定。该规定进一步规定，如果证券是最低投资额为10,000美元或以下的发行的一部分，对转让的某些限制通常不会单独或合并影响对这些证券可以自由转让的认定。条例中列举的不影响调查结果的转让限制包括：
•对任何转让或转让的限制或禁止，这些转让或转让将导致联邦或州税收目的的终止或重新分类，或以其他方式违反任何州或联邦法律或法院命令；
•任何要求将转让或转让事先通知发行人的任何要求，以及任何要求转让人或受让人或两者都签署文件，说明遵守本条例中列举的不影响自由转让的任何转让限制的任何要求，包括本句前一款所述的限制；
•确定生效日期的任何行政程序，或在此之前转让或转让不会生效的事件；以及
•不是由发行人或代表发行人行事的人对转让或转让施加的任何限制或限制。
我们相信，根据我们的信托声明对股份转让施加的限制并不会导致我们的股份无法“自由转让”。此外，吾等相信，除法规所列举的不影响股份自由转让的事实或情况外，并无其他事实或情况限制本公司股份的可转让。此外，我们预计或不打算在未来对转让施加任何限制或限制，或允许任何人代表我们对转让施加任何不在所列举的可允许限制或限制之列的限制或限制。
假设我们的每一类股票将被“广泛持有”，并且不存在限制这些股票可转让的其他事实和情况，我们的律师Sullivan&Worcester LLP认为，出于法规的目的，我们的股票不会因为我们信托声明中对我们股票转让的限制而无法“自由转让”，并且根据法规，我们目前已发行的每一类股票都是公开发售的，我们的资产不会被视为在公开发行中收购我们股票的任何ERISA计划或非ERISA计划的“计划资产”。这一意见是以某些假设和陈述为条件的，如上文标题“重要的美国联邦所得税考虑--作为房地产投资信托基金的征税”所讨论的那样。
第1A项。风险因素
风险因素摘要
我们的业务受到许多风险和不确定性的影响。以下是本节中描述的主要风险因素的摘要：
•我们背负着大量的债务，我们受到与债务相关的风险的影响，包括我们为到期债务进行再融资的能力和任何此类再融资债务的成本，我们降低债务杠杆的能力，债务杠杆可能在无限期内保持在或高于当前水平，我们的债务协议中包含的契约和条件可能会通过增加我们的利息支出和限制我们投资于我们的财产、出售担保我们的债务的财产和向我们的股东支付分红的能力来限制我们的运营，以及对我们以合理成本获得资本的能力的其他限制。
•我们潜在的未来开发或重建项目或销售或收购可能不会成功，或可能不会按我们预期的条款或时间执行，原因是我们的债务协议限制了我们出售以我们的债务为担保的物业的能力，持续的市场和经济状况，包括资本市场中断、高利率、长期高通胀、竞争或其他因素；
•我们可能无法在租约到期时续约，或者在不降低租金或产生巨额费用的情况下将我们的物业出租给新租户，或者根本不能；
•我们集中投资于租赁给单身租户的工业和物流物业，以及集中租赁给某些公司的物业，可能会导致我们受到经济低迷或可能出现的衰退的不利影响，并使我们面临比我们的物业具有更多行业和租户多样性的更大的亏损风险；
•由于高利率、长期高通胀、劳动力市场挑战、供应链中断、公开股票和债务市场的波动、流行病、地缘政治不稳定和紧张局势(如乌克兰和中东持续的战争)、经济衰退或可能的衰退、房地产利用的变化和其他我们无法控制的条件，可能会对我们和我们的租户的经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响，我们的租户可能无法履行他们对我们的租赁义务；
•我们受制于与我们作为REIT的税务资格相关的风险，包括REIT的分配要求；
•我们对股东的分配可能在一段时间内保持在每股0.01美元，或者被取消，支付方式可能会改变；
•我们现有的和未来的任何合资企业可能会限制我们在共同拥有的投资上的灵活性，我们可能没有意识到我们从这些安排中预期的好处，或者我们的合资企业可能需要我们提供额外的资本；
•房地产所有权受制于环境风险和责任，以及不利天气、自然灾害和全球气候变化不利影响的风险；
•保险可能不足以弥补我们的损失，保险成本可能会继续增加；
•我们依赖RMR来实施我们的业务战略和管理我们的日常运营，因此受到相关风险的影响；
•我们面临与RMR信息技术安全相关的风险；
•我们的管理结构和与RMR的协议，以及我们与关联方的关系，包括我们的管理受托人、RMR和与他们有关联的其他人，可能会产生利益冲突；
•可持续发展倡议、要求和市场预期可能会增加成本，并使我们面临新的风险；
•未经股东批准，可变更经营、融资和投资政策；以及
•我们的信托声明、章程和其他协议中的条款以及马里兰州法律的某些条款可能会阻止、推迟或阻止我们控制权或主动收购提议的变更，限制我们的权利和我们股东对我们的受托人和高级管理人员采取行动的权利，或者限制我们的股东就某些纠纷获得有利的司法裁决的能力。
下面描述的风险可能不是我们面临的唯一风险，但我们认为这些风险目前可能是实质性的。我们尚未意识到或我们目前认为不重大的其他风险也可能对我们的业务运营或财务业绩产生重大不利影响。如果发生下列任何事件或情况，我们的业务、财务状况、流动性、经营结果或向股东支付分派的能力可能会受到不利影响，对我们证券的投资价值可能会下降。投资者和潜在投资者在决定是否投资我们的证券之前，应考虑以下描述的风险，以及本年度报告Form 10-K中“有关前瞻性陈述的警告”标题下以及其他部分包含的信息。我们可能会在未来的定期报告中更新这些风险因素。
与我们的业务相关的风险
我们有大量的债务，我们受到与我们的债务相关的风险的影响，包括我们为即将到期的债务再融资的能力以及任何此类再融资债务的成本。
截至2023年12月31日，我们的合并债务约为43亿美元，合并净债务与总资产(总资产加累计折旧)的比率为68.4%。
我们面临许多与债务相关的风险，包括我们的现金流可能不足以支付所需款项的风险，以及与较长一段时间的高利率相关的风险。在我们的组织文件中，对我们可能产生的债务金额没有限制；然而，我们目前的杠杆实际上限制了我们在这个时候招致额外的债务。我们的债务可能会增加我们在不利市场和经济条件下的脆弱性，限制我们在规划业务变化方面的灵活性，并使我们相对于债务水平较低的竞争对手处于劣势。我们的债务可能会增加我们的资金成本，限制我们未来产生额外债务的能力，并增加我们对浮动利率的敞口。高利率显著增加了我们的借贷成本。虽然我们有选择在支付费用和满足其他条件后延长某些债务的到期日，但我们可能无法满足适用的条件，或者我们可能会因遵守这些条件而产生重大成本，包括获得任何所需的利率上限，并且我们可能被要求以较不优惠的条款偿还未偿还的新债务或为其再融资。过度或昂贵的债务可能会减少可供融资的现金流，或限制我们为租赁义务、营运资本、资本支出、再融资、收购、开发或重新开发项目或其他目的获得融资的能力，并阻碍我们向股东支付分派的能力。
我们可能无法遵守债务协议的条款，这可能会对我们的业务产生不利影响，并禁止我们向股东支付股息。
我们的债务协议包含财务和/或经营契约。其中某些公约限制了我们的行动灵活性。例如，我们的某些债务协议需要贷款人批准才能出售以债务为担保的房产，这一批准取决于我们达到某些财务门槛，而根据目前的市场状况，这些门槛是很难实现的。因此，这些要求限制了我们降低杠杆的能力。我们可能无法满足所有这些条件，或者可能会因为各种原因，包括我们无法控制的原因，违反其中一些公约。如果这些债务协议中的任何契约被违反，并且没有在适用的治愈期限内治愈，我们可能被要求立即偿还债务，即使没有拖欠债务，或者被阻止为到期债务进行再融资。因此，限制我们运营灵活性的契约或根据适用的债务契约违约可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
将来，我们可能会获得更多债务融资，适用于这些债务的契约和条件可能比我们现有债务协议中包含的契约和条件更具限制性。
担保债务使我们面临丧失抵押品赎回权的可能性，这可能导致我们在某些子公司或在担保该债务的一处或一组财产或其他资产上的投资损失。
我们的债务是由我们或我们的合资企业拥有的大部分财产担保的。担保债务，包括抵押债务，增加了我们的资产和财产损失的风险，因为我们的资产担保的债务违约可能会导致贷款人发起止赎行动，并最终导致我们的财产或其他资产的损失，以确保我们违约的任何贷款。抵押财产或一组财产的任何止赎都可能对我们的财产组合的整体价值产生实质性的不利影响，更广泛地说，对我们造成不利影响。出于税收目的，我们任何财产的止赎将被视为以等于抵押贷款担保债务的未偿还余额的购买价格出售财产。如果抵押贷款担保的未偿还债务余额超过我们在物业中的纳税基础，我们将在丧失抵押品赎回权时确认应税收入，但不会收到任何现金收益，这可能会对我们造成实质性的不利影响。
不利的市场和行业条件可能会对我们的经营结果、财务状况和向股东支付分配的能力产生实质性的不利影响。
我们的业务和运营可能会受到美国和全球经济、商业房地产行业和/或我们物业所在市场的当地经济所经历的市场和经济波动的不利影响。不利的经济和行业条件可能是由于高利率、长期高通胀、劳动力市场挑战、供应链中断、公开股票和债券市场的波动、流行病、地缘政治不稳定和紧张局势(如乌克兰和中东正在进行的战争)、经济衰退或可能的衰退、房地产利用的变化以及其他我们无法控制的条件造成的。由于美国的经济状况可能会影响对工业和物流空间、房地产价值、入住率和财产收入的需求，美国目前和未来的经济状况，包括增长放缓或可能出现衰退，以及资本市场的波动或中断，可能会对我们的收益和财务状况产生重大不利影响。经济状况可能受到许多因素的影响，包括但不限于：经济增长速度和/或衰退担忧、通货膨胀、失业率上升、能源价格、政府财政和税收政策的不确定性、地缘政治事件、监管环境、信贷和利率的可获得性。目前的情况对我们向股东支付分红的能力产生了负面影响，这些或其他条件可能在未来继续对我们的运营结果和财务状况产生类似的影响。
我们的业务有赖于我们的租户履行他们的租赁义务，而这在很大程度上取决于我们的租户成功经营业务的能力。
我们的业务依赖于我们的租户履行他们的租赁义务。租户支付租金的财政能力将取决于他们成功经营业务的能力，这可能会受到我们和他们无法控制的因素的不利影响，包括市场和经济状况，如高利率、长期的高通胀和经济衰退或可能的经济衰退。此外，新兴技术和消费者行为的变化可能会减少对工业和物流空间的需求。如果我们的租户和任何适用的母担保人未能履行对我们的租赁义务，无论是由于他们的业务低迷或其他原因，都可能对我们造成重大和不利的影响。
我们的大多数物业是租赁给单身租户的工业和物流物业，我们的物业集中租赁给某些公司，这可能会使我们面临更大的损失风险，如果我们的物业具有更多的行业和租户多样性。
我们的物业基本上都是出租给单身租户的工业和物流物业。与我们投资于商业房地产行业的其他部门相比，这种集中可能会使我们在更大程度上面临工业和物流部门经济衰退的风险。此外，截至2023年12月31日，联邦快递公司(FedEx Corporation)的子公司和亚马逊服务公司(Amazon.com Services，Inc.)的子公司分别租用了我们租赁总面积的21.7%和7.7%，分别占我们年化租金收入总额的29.7%和6.7%。单一租户物业的价值在很大程度上取决于租户在各自租约下的表现。我们的许多单租户租约要求我们的租户支付或偿还某些物业水平的运营费用和资本支出，如房地产税、保险、公用事业、维护和维修，包括与此相关的增加。因此，除了我们没有收到租金收入外，租户拖欠此类租约可能会使我们负责支付这些费用。由于我们的大部分物业都租给了单一租户，个别租户违约或不续签的不利影响可能会比我们的物业出租给多个租户的情况更大。此外，租户的违约、财务困难或破产可能导致租金收入的接收中断和/或导致空置，对于单一租户物业，这很可能导致该物业产生的营运现金流完全减少，并可能降低该物业的价值。
当我们的租约到期时，我们可能无法出租我们的房产。
尽管我们通常会在租户租约到期时寻求与租户续签或延长租约期限，但我们不能肯定我们会成功做到这一点。由于我们的许多单身租户已经投资于他们从我们那里租赁的物业，而且由于这些物业中的许多似乎对这些租户的业务具有战略重要性，我们相信这些租户中的大多数很可能会在租约到期之前续签或延长租约。然而，经济状况，包括长期的高通胀，可能会导致我们的租户在租约到期时不续签或续期，或者寻求以低于目前占用的空间续签租约。此外，对工业和物流空间的需求减少，可能会削弱我们延长或续签租约的能力。如果我们无法延长或续签租约，或者我们为了减少空间而续签租约，那么将其中一些房产转租给新租户可能既耗时又昂贵。
我们可能会遇到租金下降的情况，或者在与现有租户续约、将我们的物业出租给新租户或当我们在夏威夷的物业的租金重置时产生巨额成本。
当我们与现有租户续约或租赁给新租户时，我们可能会经历租金下降，我们可能不得不花费大量资金改善租户状况、支付租赁佣金或其他租户激励措施。此外，我们的许多物业都是专门为租户的特定业务而设计的；如果这些物业的现有租约终止或不续期，我们可能需要以高昂的成本翻新这些物业，降低我们收取的租金或提供其他优惠，以便将这些物业出租给新租户。此外，我们的一些夏威夷物业要求租金根据公平的市场价值定期重置，这可能会导致租金的增加或减少。当我们重新设置夏威夷地产的租金时，我们的租金可能会下降。此外，就某些长期租约而言，合约租金的调整可能跟不上通胀的步伐。
我们面临与房地产开发、重建和重新定位相关的风险，这些风险可能会对我们产生不利影响，包括我们的财务状况和经营业绩。
我们可能寻求开发、重新开发或重新定位我们的某些物业，这可能会使我们面临某些相关风险。这些风险包括由于天气条件、通货膨胀、劳动力或材料短缺或延迟获得许可或其他政府批准，以及以优惠条款或根本不能获得融资的可获得性和定价而导致的成本超支和建设过早完成。全球经济继续经历大宗商品定价和其他通胀，包括影响工资和员工福利的通胀。尽管通货膨胀率最近有所下降，但仍高于大流行前的水平。通货膨胀率是进一步下降、保持相对稳定还是上升还不确定，但一些市场预测表明，通货膨胀率可能会在较长一段时间内保持在较高水平。这些情况增加了包括建筑材料在内的材料、其他货物和劳动力的成本，并造成了一些建筑活动的延误，这些情况可能会继续下去并恶化。这些价格上涨，以及劳动力成本的增加，可能会导致大量意想不到的延误和开发和翻新成本的增加，并可能阻止开发、重新开发或重新定位活动的启动或完成。此外，工业和物流空间需求下降，以及当前经济状况和商业房地产市场的波动，通常可能会导致这些物业的租赁延迟或可能失去租约，并对我们从这些物业产生现金流的能力产生负面影响，这些物业达到或超过我们的投资成本。与我们目前或未来的发展、再开发和重新定位活动相关的任何这些风险都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
我们面临着激烈的竞争。
我们酒店的租户面临着激烈的竞争。一些相互竞争的房产可能更新、位置更好，或者对租户更具吸引力。竞争物业的入住率可能比我们的物业低，这可能导致竞争业主以低于我们物业的租金提供可用的空间。此外，近年来对工业和物流物业的强劲需求鼓励了这些物业的新开发；然而，这种开发已经放缓。如果新的工业和物流物业的发展超过对这些物业的需求增长，我们现有的物业可能无法成功地与较新发展的楼宇争夺租户，我们的收入和物业的价值可能会下降。竞争可能会使我们难以吸引和留住租户，并可能降低我们能够收取的租金和我们物业的价值。
我们还面临着来自其他投资者对收购机会的竞争，包括上市和私人REITs、众多金融机构、个人、外国投资者和其他公共和私人公司。我们认为，电子商务销售的快速增长将继续带来强劲的需求，并加剧对工业地产的竞争。我们的一些竞争对手可能比我们拥有更多的财务和其他资源，并且可能能够接受超过我们审慎管理的风险，包括租户和担保人的信誉风险以及他们资本结构中使用的杠杆程度的风险。由于收购的竞争，我们可能无法获得理想的物业，或者我们可能为收购支付更高的价格，但实现的净现金流低于我们希望通过收购实现的净现金流。
REITs的分销要求以及对我们以合理成本获得资本的能力的限制或根本可能对我们执行业务计划的能力产生不利影响。
为了保持我们作为IRC下的房地产投资信托基金的税务资格，我们必须满足IRC施加的分配要求。见本年度报告表格10-K第I部分第1项中包含的“重要的美国联邦所得税考虑事项--房地产投资信托基金资格要求--年度分配要求”。因此，我们可能无法保留足够的现金来为我们的运营提供资金、偿还债务、投资于我们的物业或为我们的收购或开发、重新开发或重新定位努力提供资金。因此，我们的业务战略在一定程度上取决于我们以合理成本筹集额外资本的能力。我们也可能无法以合理的成本筹集资金，或者完全是因为与我们的业务有关的原因、市场对我们前景的看法、我们的债务条款、我们的杠杆程度或我们无法控制的原因，如资本市场波动、高利率和其他市场状况。由于我们被允许保留的收益受到REIT资格和税收规则的限制，如果我们无法筹集合理定价的资本，我们可能无法执行我们的商业计划。
高利率大大增加了我们的利息支出，否则可能会对我们产生实质性的负面影响。
为了应对通胀大幅和长期上升，美国联邦储备委员会自2022年初以来多次加息，这大大增加了我们的利息支出。尽管美国联邦储备委员会已表示可能在2024年降息，但我们不能肯定它会这样做，利率可能保持在目前的高水平或继续增加。高利率可能在几个方面对我们产生实质性的负面影响，包括：
•在决定是否购买或出售我们的普通股时，投资者通常认为重要的因素之一是我们普通股相对于现行利率的分配率，我们普通股的季度现金分配率目前为每股普通股0.01美元，以增强我们的流动性，直到我们的杠杆状况有所改善。在目前的利率水平下，投资者可能预期分配率高于我们的支付能力，这可能会增加我们的资金成本，或者他们可能会出售我们的普通股，寻求分配率更高的替代投资。出售我们的普通股可能会导致我们普通股的市场价格下降；
•根据我们的某些债务，未偿还的金额需要按浮动利率支付利息。高利率显著增加了我们与浮动利率债务相关的借款成本，包括任何所需利率上限的成本，这对我们的现金流、我们支付债务本金和利息的能力、我们在固定利率债务到期时进行再融资的成本以及我们向股东支付分配的能力产生了不利影响。此外，我们不能确定我们当前或任何未来的利率风险对冲将是有效的，或者我们的对冲交易对手将履行对我们的义务；以及
•物业价值通常部分是根据租金收入的资本化公式确定的。当利率很高时，就像目前这样，由于借贷成本增加，房地产交易量放缓，房地产投资者往往要求更高的资本化率，这会导致房地产价值下降。因此，高利率可能会降低我们的财产价值，并导致我们的证券价值下降。
如果不能有效地对冲利率变化，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
我们已根据某些债务的条款购买了利率上限，我们可能会选择或被要求使用类似或其他衍生品来管理我们未来债务工具的利率波动风险，包括为未来的债务发行进行对冲，以及增加我们对浮动利率的风险敞口。我们不能保证任何此类对冲安排将产生预期的有益影响，也不能保证我们将来能够以符合成本效益的方式购买额外的利率上限或类似或其他衍生品。此类安排可能包括多个交易对手，可能会使我们面临额外的风险，包括我们的任何交易对手未能履行这些合同，如果我们终止这些合同，可能会涉及广泛的成本，如交易费或违约成本。套期保值可能会降低我们投资的整体回报，这可能会减少我们可用于分配给股东的现金。IRC的REIT条款可能会限制我们利用有利的对冲技术的能力，或者导致我们通过TRS实施一些对冲，这可能会进一步降低我们的整体回报。此外，在我们的某些债务下，未能购买利率上限是违约事件，这将允许此类债务的贷款人要求立即偿还此类债务，并出售为此类债务提供担保的抵押财产。未能有效对冲利率变动可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们可能无法通过收购更多的物业来发展我们的业务，我们可能会遇到与我们收购的物业相关的意想不到的困难和支出。
我们的商业计划包括购买更多的房产。我们进行有利可图的收购的能力受到风险的影响，包括但不限于与以下方面相关的风险：
•我们债务杠杆的程度；
•债务和股权资本的可获得性、条款和成本；
•来自其他投资者的竞争；以及
•我们收购协议中的或有事项。
这些风险可能会限制我们通过收购更多物业来增长业务的能力。此外，我们可能会遇到与我们收购的物业相关的意想不到的困难和支出。例如：
•尽管我们在收购前进行了尽职调查，但我们可能会收购包含未披露的设计或施工缺陷或未知债务(包括与未披露的环境污染有关的债务)的物业，或者我们对该物业的分析和假设可能被证明是不正确的；
•收购的财产可能位于一个新的市场，在那里我们可能面临与投资于一个陌生市场相关的风险；
•被收购物业所在的市场可能会出现意想不到的变化，对物业价值产生不利影响；以及
•我们收购的物业的物业运营成本可能高于预期，我们收购的物业可能无法产生预期的回报。
由于这些原因，我们可能无法实现我们收购的预期收益，我们收购更多物业的业务计划可能不会成功，或者可能导致我们遭受损失。
我们有相当多的物业位于夏威夷的瓦胡岛，由于地理上的集中，我们面临着风险。
我们有相当数量的物业位于夏威夷的瓦胡岛。这种地理集中度带来了风险。例如，瓦胡岛地处偏远的火山岛上，使我们在那里的物业容易受到自然灾害的某些风险，如海啸、飓风、洪水、火山喷发和地震，以及气候变化可能导致的海平面上升，这可能会导致我们的财产受损，影响我们夏威夷租户向我们支付租金的能力，并导致我们的财产和证券的价值下降。此外，我们夏威夷地产的经营结果和价值受到当地市场状况的影响，包括经济衰退或由于当前通胀状况或其他原因可能导致的经济衰退，以及可能限制我们提高租金能力的政府行动。
房地产所有权受到环境风险和责任的影响。
房地产的所有权受到与环境危害相关的风险的影响。根据各种法律，房地产的所有者和租户可能被要求调查和清理或清除其拥有、租赁或经营的房产中存在或迁出的有害物质，并可能被要求对危险物质造成的财产损失或人身伤害负责。这些法律还使我们面临这样的可能性，即我们可能对政府机构或第三方承担与危险物质有关的费用和损害。环境危害可能产生的成本和损害可能是巨大的，很难评估和估计，原因有很多，包括对污染程度的不确定性、可能采用的替代处理方法、使其受到不同当地法律和法规及其解释的财产所在位置，以及补救污染可能需要的时间。此外，这些法律亦就物业的营运和维修，以及与环境事宜有关的纪录保存和报告规定，规定我们或物业的租户须承担费用，以符合这些规定。此外，我们的债务协议包含一般无追索权条款的例外情况，该条款规定我们有义务赔偿贷款人与危险材料和违反环境法有关的某些潜在环境损失。
虽然我们的租约一般要求我们的租户遵守适用的法律经营，并赔偿我们因他们在我们物业上的活动而产生的任何环境责任，但适用的法律可能会因我们的所有权利益而使我们承担严格的责任。此外，我们的租户可能没有足够的财务资源来履行我们租约下的赔偿义务，或者他们可能会抵制这样做。此外，这些责任或义务可能会影响一些租户向我们支付租金的能力。截至2023年12月31日，我们已为我们物业可能产生的环境责任预留了约680万美元。我们可能会在环境问题上承担大量的责任和成本。
我们受到不利天气、自然灾害和全球气候变化不利影响的风险，我们在这些问题上产生了巨大的成本和投资。
我们面临风险，并可能面临不利天气、自然灾害和全球气候变化的不利影响带来的额外成本。例如，我们的财产可能会因特殊的极端天气事件(如洪水、风暴和野火)或气候条件的长期影响(如降水频率、天气不稳定和海平面上升)而受到严重破坏或摧毁。如果我们或他们因此类事件造成的损害而无法经营我们或他们的业务，此类事件也可能对我们或我们物业的租户造成不利影响。保险可能不足以覆盖我们或我们物业的租户遭受的所有损失。如果我们没有为此类事件做好充分的准备，我们的收入、运营结果和财务状况可能会受到影响。此外，我们可能会在为未来可能的气候变化做准备或回应租户对此类投资的要求时产生巨额成本，并且我们可能无法实现这些投资的理想回报。
我们现有的和未来的任何合资企业可能会限制我们在共同拥有的投资方面的灵活性，我们可能无法实现我们从这些安排中预期的好处。
我们是与机构投资者合资的一方，我们未来可能会出售或贡献更多物业，或收购、开发或重组我们现有或任何未来合资企业中的物业。我们参与合资企业是有风险的，包括：
•对影响合营企业所有权或经营权的重大决策及合营企业拥有的任何财产，我们享有审批权；
•我们可能需要提供额外的资本，以保存、维持或发展合资企业及其投资；
•合资投资者的经济或其他商业利益或目标可能与我们的商业利益或目标不一致，这可能会影响我们租赁、转租或经营合资企业拥有的物业的能力；
•我们出售我们在合资企业中的权益或向合资企业出售额外财产的能力，或当我们愿意时，合资企业出售合资企业的额外权益或拥有的财产的能力，取决于管理合资企业的协议条款下其他合资企业投资者的审批权；
•合营投资者可能会受到与我们不同的法律或法规的约束，或者出于税务目的，可能与我们的结构不同，这可能会造成利益冲突和/或影响我们保持作为房地产投资信托基金的纳税资格的能力；以及
•与合资企业投资者的分歧可能导致诉讼或仲裁，这些诉讼或仲裁可能代价高昂，并分散管理层的注意力，并可能推迟重要决定。
上述风险中的任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。此外，这些类似的、增强的或额外的风险，包括可能的强制性出资要求，可能适用于任何未来的额外或修订的合资企业。
我们可能无法成功出售物业或我们可能确定要出售的其他资产，我们可能从完成销售中获得的任何收益可能低于预期，我们可能会因任何此类销售而蒙受损失。
我们计划不时有选择地出售某些物业或其他资产，以降低我们的杠杆率，为资本支出和未来的收购提供资金，并从战略上更新、重新平衡和重新定位我们的投资组合。我们的某些债务协议需要贷款人批准才能出售以债务为担保的物业，这取决于我们是否达到某些财务门槛，考虑到当前的市场状况等，这些门槛很难实现。因此，这些要求限制了我们出售物业和降低杠杆率的能力。我们出售物业或其他资产的能力，包括我们在合并合资企业中的额外股权，以及我们可能从任何此类出售中获得的价格，也可能受到各种因素的影响。特别是，这些因素可能源于以下因素：我们可能确定出售的物业的现有市场薄弱或缺乏；以合理条件向潜在买家提供融资；物业的潜在买家和租户的财务状况发生变化；某些物业的租户与租户的租赁条款；物业的特征、质量和前景；潜在买家的数量；市场上竞争的物业的数量；不利的本地、国家或国际经济状况，如高通胀、高利率、劳动力市场挑战、供应链挑战和经济衰退或可能的衰退，以及法律的变化。物业所在司法管辖区的法规或财政政策。例如，目前的市场状况已经并可能继续导致资本化率上升，再加上高利率，导致商业房地产交易量下降，这种状况可能会继续或恶化。根据我们债务协议的条款，我们可能被禁止出售财产，或者我们可能不会成功出售财产或其他资产，任何出售可能会被推迟或可能不会发生，或者，如果确实发生了出售，条款可能不符合我们的预期，并且我们可能会因任何出售而蒙受损失。如果我们无法从出售资产中获得足够的收益，使我们能够将杠杆率降低到我们或可能的融资来源认为合适的水平，我们可能无法为资本支出或未来的收购提供资金，以发展我们的业务。此外，我们可能会选择改变或放弃我们的战略，放弃或放弃出售财产或其他资产。
保险可能不足以弥补我们的损失，保险成本可能会继续增加。
我们的租户通常负责为我们的财产和对其进行的操作支付保险费用，包括意外伤害、责任、火灾、扩大保险范围和租金或业务中断损失保险。将来，我们可能会购买由我们负责保险费用的物业。在过去的几年里，保险费用大幅增加，这些增加的费用对我们和我们的某些租户产生了不利影响。增加的保险费可能会对我们适用的租户支付租金的能力造成不利影响，或者导致我们可以根据新的或续签的租约收取的租金面临下行压力。灾难性的损失，如飓风、洪水、火山喷发和地震造成的损失，或由于大流行病或恐怖主义行为的爆发造成的损失，可能由保险单承保，但有限制，如我们或负责任的租户可能无法支付的大额免赔额或共同付款。保险收益可能不足以将受影响的财产恢复到损失前的状态，也不足以补偿我们的损失，包括收入损失或其他成本。我们的保险不承保某些损失，例如我们可能因已知或未知的环境条件而蒙受的损失。市场状况或我们的损失历史可能会限制我们或我们适用的租户在经济条件下可获得的保险或承保范围。如果我们确定发生了未投保的损失或超过投保限额的损失，并且如果我们无法从适用的租户那里追回某些损失的金额，我们可能不得不产生未投保的成本来减轻此类损失，或者损失投资于物业的全部或部分资本，以及预期的物业未来收入。
全球供应链条件和新兴技术的变化可能会导致对工业和物流物业的需求减少。
近年来，包括美国经济在内的全球经济由于新冠肺炎疫情及相关因素导致供应链中断，这些供应链挑战降低了商品和材料的可获得性，从而导致价格上涨，增加了从订购到收到商品和材料的时间。尽管自那以后供应链状况已经稳定下来，但我们不能保证未来不会发生类似的供应链中断。此外，市场和政府对气候变化的担忧日益加剧，可能会导致商品和材料的制造、生产和运输过程发生变化。市场和政府对供应链挑战和气候变化的反应可能导致货物运输减少，对工业和物流物业的需求减少。例如，如果制造业的近岸转移增加，全球贸易减少，商业生态系统的本地化程度增加，货物运输量和旅行距离可能会减少，这可能会减少对我们物业的需求。此外，新兴技术可能会减少对工业和物流地产的需求。例如，如果允许产品更本地化制造和生产的3D打印技术扩大并获得广泛的市场接受，在我们酒店运输和储存货物的需求可能会减少，未来可能会开发和采用其他具有类似效果的技术变化。如果是这样的话，我们的物业可能会贬值，我们的业务、运营和财务状况可能会受到不利影响。
我们普通股的季度现金分配率目前为每股0.01美元，未来的分配率可能会在一段时间内保持在这个水平，或者被取消，支付方式可能会改变。
2022年期间，我们将普通股的季度现金分配率降至每股0.01美元，以增强我们的流动性，直到我们的杠杆状况有所改善，符合适用的REIT税收要求；然而：
•如果发生本10-K表格年度报告中描述的任何风险，包括当前市场和经济状况对我们的业务、经营业绩和流动性造成的任何负面影响，例如高利率、长期高通胀和经济低迷或可能的衰退，我们向股东支付分红或维持分派率的能力可能会继续受到不利影响；以及
•任何分配的时间和金额将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的董事会认为相关的各种因素，包括但不限于我们的运营资金，即普通股股东应占的FFO，运营的正常化资金，或普通股股东的正常化FFO，保持我们作为REIT纳税资格的要求，我们债务协议中的限制，我们的债务和股权资本的可用性，我们的分配率占我们普通股交易价格的百分比，或股息率，我们的股息率相对于其他行业REIT的股息率，我们对未来资本需求和经营业绩的预期，以及我们对支付债务的现金的预期需求和可用性。
由于这些原因，我们的分配率可能在一段时间内不会无限期增加，或者我们可能停止向我们的股东支付分红。
此外，为了保持流动性，我们可以选择在适用税务规则允许的情况下，以现金以外的形式向我们的股东支付部分分配，例如向我们的股东发行额外的普通股。
RMR依赖信息技术和系统向我们提供服务，该技术或系统的任何重大故障、不足、中断或安全漏洞都可能对我们造成重大伤害。
RMR依靠信息技术和系统，包括互联网和基于云的基础设施和服务、商用软件及其内部开发的应用程序来处理、传输、存储和保护信息，并管理或支持其各种业务流程(包括管理我们的建筑系统)，包括财务交易和记录维护，其中可能包括员工、租户和担保人的个人身份信息以及租赁数据。如果我们或我们的第三方供应商在我们或他们的信息技术和系统中遇到物质安全或其他故障、不足或中断，我们可能会招致物质成本和损失，我们的运营可能会中断。RMR采取各种行动，以维持和保护信息技术和系统的运作和安全，包括这些系统中维护的数据，并产生巨额费用。然而，这些措施可能无法防止系统不正常运行或在安全方面受到损害，例如在发生网络攻击或不当披露个人身份信息的情况下。
安全漏洞、计算机病毒、黑客攻击、在线欺诈计划和类似的漏洞造成并可能造成严重的系统中断、关闭、欺诈性资产转移或未经授权泄露机密信息。随着来自世界各地的未遂攻击和入侵的强度和复杂性增加，安全漏洞或破坏的风险普遍增加，特别是通过网络攻击或网络入侵，包括计算机黑客、外国政府和网络恐怖分子。我们或我们的第三方供应商面临的网络安全风险因面临的威胁的演变性质、计算机能力的进步、密码学领域的新发现以及用于实施非法或欺诈活动的新的和日益复杂的方法而加剧，包括网络攻击、电子邮件或电信欺诈以及利用RMR或其他第三方的信息技术网络和系统或运营中的安全漏洞的其他攻击。虽然RMR的大多数工作人员在大流行期间返回了办公室，但灵活的工作安排导致远程工作的程度比大流行之前更高。这种和其他可能改变的工作做法已对并可能在未来对RMR维持其信息技术和系统的安全、适当功能和可用性的能力产生不利影响，因为其雇员的远程工作可能会使其技术资源紧张，并带来业务风险，包括增加的网络安全风险。远程工作环境可能不那么安全，更容易受到黑客攻击，包括试图利用远程工作环境的网络钓鱼和社交工程尝试。此外，RMR的数据安全、数据隐私、投资者报告和业务连续性流程可能会受到第三方无法在远程工作环境中执行或其信息系统和技术发生故障或受到攻击的影响。RMR或其他第三方供应商未能维护RMR的信息技术和系统的安全性、正常功能和可用性可能会导致财务损失、中断我们的运营、损害我们的声誉、导致我们违约并使我们面临责任索赔或监管处罚，任何这些都可能对我们的业务和我们的证券价值造成重大和不利的影响。
可持续发展倡议、要求和市场预期可能会带来额外成本，并使我们面临新的风险。
监管机构、投资者、租户和其他利益相关者对企业可持续性的关注继续增加。美国证券交易委员会正在考虑气候变化相关法规，某些州已经颁布了专注于气候变化的公开法，我们可能会因为遵守这些规则而产生巨大的成本。一些投资者可能会使用ESG因素来指导他们的投资策略，在某些情况下，如果他们认为我们或RMR关于企业可持续发展的政策不够充分，他们可能会选择不投资于我们，或以其他方式与我们做生意。提供公司可持续性评级和公司报告的第三方供应商的数量有所增加，导致标准各不相同，在某些情况下甚至不一致。此外，评估公司可持续发展实践的标准正在演变，这可能会导致对我们和RMR的更高期望，并导致我们和RMR采取代价高昂的举措来满足这些新标准。或者，如果我们或RMR选择不满足或不能满足这些新标准，或不符合特定第三方提供商的标准，一些投资者可能会得出结论，我们或RMR关于企业可持续发展的政策不充分。根据RMR的零排放目标，RMR承诺到2050年将其范围1和范围2的排放量减少到净零，并承诺到2030年在2019年基线的基础上减少50%。如果我们或他们的企业可持续发展程序或标准不符合我们或RMR设定的目标或不同群体设定的标准，我们和RMR可能面临声誉损害。如果我们和RMR未能遵守ESG相关法规，未能满足投资者、我们的租户和其他利益相关者的期望，或者我们或RMR宣布的目标和其他计划没有按计划执行，我们和RMR的声誉可能会受到不利影响，我们的收入、运营结果和业务增长能力可能会受到负面影响。此外，我们可能会在尝试遵守法规要求、ESG政策或第三方期望或要求时产生重大成本。
与我们与RMR关系相关的风险
我们依赖RMR来管理我们的业务和实施我们的增长战略。
我们没有员工。我们需要的人员和服务由RMR根据我们与RMR的管理协议提供给我们。我们实现业务目标的能力取决于RMR及其有效管理我们的物业、适当识别和完成我们的收购和处置以及执行我们的增长战略的能力。因此，我们的业务依赖于RMR的业务联系、成功招聘、培训、监督和管理其人员的能力以及维护其操作系统的能力。如果我们失去RMR或其关键人员提供的服务，我们的业务和增长前景可能会下降。我们可能无法通过内部管理或聘请另一位经理来复制我们可用的管理质量和深度。如果RMR不愿意或无法继续向我们提供管理服务，我们获得替代服务的成本可能会高于我们根据管理协议向RMR支付的费用，因此我们的费用可能会增加。
RMR在经营我们的日常业务方面拥有广泛的自由裁量权。
我们的经理RMR被授权遵循广泛的运营和投资指导方针，因此有权酌情确定适合我们进行投资的物业，以及我们的个人运营和投资决策。我们的董事会定期审查我们的运营和投资指导方针以及我们的运营活动和投资，但它并不审查或批准RMR代表我们做出的每一项决定。此外，在进行定期审查时，我们的董事会主要依赖RMR向其提供的信息。RMR可以行使其自由裁量权，从而导致投资回报大大低于预期或导致亏损。
我们的管理结构和协议以及与RMR和RMR的关系及其控股股东与其他人的关系可能会造成利益冲突或对此类冲突的看法，并可能限制我们的投资活动。
RMR是RMR Inc.的多数股权子公司。我们的董事会主席兼董事总经理Adam D.Portnoy是总部基地信托的唯一受托人、高管和控股股东，该信托是RMR Inc.的控股股东、董事会主席、董事的董事总经理兼RMR Inc.的首席执行官兼首席执行官总裁以及RMR的高管和员工。RMR或其附属公司亦担任若干其他纳斯达克上市公司及私人公司的经理，而Portnoy先生则担任该等公司的管理受托人、董事或(视乎适用而定)受托人，以及担任该等纳斯达克上市公司的董事会主席。
我们的另一位董事受托人马修·P·乔丹是RMR Inc.的执行副总裁兼首席财务官兼财务主管，也是RMR的高级管理人员和员工，我们的总裁兼首席运营官Yael Duffy和我们的首席财务官兼财务主管Tiffany R.Sy也是RMR的高级管理人员和员工。乔丹也是七山房地产信托基金的管理受托人，达菲也是写字楼物业收入信托基金的总裁兼首席运营官。波特诺伊先生乔丹和梅斯。达菲和西对RMR负有责任，乔丹先生对SEVN负有责任，达菲女士对OPI以及我们负有责任，我们没有他们一心一意的关注。他们和其他RMR人员在我们与RMR及其子公司提供服务的其他公司之间分配他们的时间和资源时可能会发生冲突。我们的一些独立受托人还担任RMR或其子公司为其提供管理服务的其他上市公司的独立受托人。
此外，我们可能在未来与RMR、其联属公司或由其或其子公司管理的实体订立额外交易。除了他在RMR Inc.的投资外，Portnoy先生持有RMR或其附属公司提供管理服务的其他公司的股权投资，其中一些公司拥有重大的交叉所有权权益。我们的行政人员亦于RMR或其附属公司提供管理服务的其他公司拥有股本投资。这些多重责任、关系和交叉所有权可能会导致利益冲突，或在涉及我们、RMR Inc.、RMR、我们的管理受托人、RMR或其附属公司提供管理服务的其他公司及其关联方。利益冲突或对利益冲突的感知可能对我们的声誉、业务以及我们普通股和其他证券的市场价格产生重大不利影响，因此我们可能面临更大的诉讼风险。
在吾等与RMR的管理协议中，吾等承认RMR可从事其他活动或业务，并担任任何其他人士或实体(包括其他REITs)的管理人，即使该等人士或实体的投资政策及目标与吾等的政策及目标相似，而吾等在接受RMR提供的资料、建议及其他服务时无权享有优惠待遇。因此，我们可能会失去投资机会，并可能与RMR或其子公司管理的其他业务(包括我们现有的和任何未来的合资企业)争夺租户。我们不能确定我们的行为准则或我们的治理准则或我们采用的其他程序保护措施是否足以使我们能够识别、充分解决或缓解实际或据称的利益冲突，或确保我们与关联人进行交易的条款至少与与无关人士达成的交易条款一样有利。
我们与RMR的管理协议并非在公平基础上协商，其费用和开支结构可能不会为RMR创造适当的激励，这可能会增加投资于我们普通股的风险。
由于吾等与RMR及其现任及前任控股股东(S)的关系，吾等与RMR的管理协议并非在非关联方之间按公平原则磋商，因此条款(包括应付予RMR的费用)可能与非关联方按公平原则磋商的条款不同。我们的物业管理费是根据我们收到的租金计算的，我们还为我们由RMR监督和管理的物业的建设支付RMR建设监理费，我们的基本业务管理费是根据我们房地产投资的历史成本和我们的市值中的较低者计算的。无论我们的财务结果如何，我们都要支付RMR大量的基地管理费。这些费用安排可能会激励RMR进行收购、资本交易、租赁和建设项目，或避免为了增加或维持其管理费而处置我们的资产，并可能降低RMR将其时间和精力投入到为我们提供有吸引力的投资的动机。如果我们不有效地管理我们的投资、处置和资本交易以及租赁、建设和其他物业管理活动，我们可能会支付增加的管理费，而不会按比例向我们提供收益。此外，根据我们的管理协议，我们有义务偿还RMR被指派专门或部分在我们的物业工作的RMR员工的雇佣和相关费用，我们在RMR中央会计人员的工资、福利和其他相关成本中的份额，我们在RMR提供内部审计职能的成本中的份额，以及另有约定的。我们还被要求支付与我们有关的第三方费用。我们有义务偿还RMR的某些成本并支付第三方成本，这可能会降低RMR有效管理这些成本的动机，这可能会增加我们的成本。
终止我们与RMR的管理协议可能需要我们支付一笔可观的终止费，包括因表现不佳而终止的情况，这可能会限制我们终止与RMR关系的能力。
我们与RMR的管理协议的条款在每年的12月31日自动延期，因此这些条款此后将在延期之日的20周年时终止。我们有权随时终止这些协议：(1)为方便起见，在60天内发出书面通知；(2)根据协议的规定，立即发出书面原因通知；(3)根据协议的规定，在任何适用日历年度结束后60天内发出书面通知；以及(4)根据协议的规定，在经理变更控制权后12个月内发出书面通知。然而，若吾等为方便而终止管理协议，或RMR根据该协议的定义以充分理由终止与吾等的管理协议，吾等有责任向RMR支付一笔终止费用，金额相等于适用协议所界定的未来每月费用现值的总和，而终止期限则视乎终止时间而定，在终止前的期间内须支付予RMR。此外，如果我们因业绩原因终止管理协议，如协议中所定义，我们有义务向RMR支付如上所述计算的终止费，但假设剩余期限为10年。这些条款大大增加了我们无故终止管理协议的成本，这可能会限制我们终止与RMR作为经理的关系的能力。支付终止费可能会对我们的财务状况产生实质性的不利影响，包括我们向股东支付分红的能力。
我们与RMR的管理安排可能会阻止我们改变对我们的控制。
我们与RMR的管理协议持续20年，每年续签一次。如前面的风险因素所述，如果我们因其他原因或经理控制权变更而终止上述任何一项管理协议，我们有义务向RMR支付一笔可观的解约费。出于这些原因，我们与RMR的管理协议可能会阻止我们控制权的变化，包括可能导致为我们的普通股支付溢价的控制权变化。
我们是与关联方的交易的一方，这些交易可能会增加被指控为利益冲突的风险。
我们参与与关联方的交易，包括与Adam D.Portnoy控制的实体或RMR或其子公司提供管理服务的实体的交易。我们与关联方的协议或与关联方之间的交易的协议可能不会像在无关各方之间谈判时那样以对我们有利的条款达成。我们的股东或RMR Inc.的股东或其他关联方可能会对此类关联方交易提出质疑。如果对关联方交易的任何挑战取得成功，我们可能无法实现被挑战交易的预期好处。此外，任何此类挑战都可能导致巨额成本和转移我们管理层的注意力，可能对我们的声誉、业务和增长产生重大不利影响，并可能对我们实现交易预期收益的能力产生不利影响，无论指控是否属实或是否属实。
由于我们的管理结构和关系产生的利益冲突，我们可能面临持不同政见的股东活动的风险增加。
与相关个人和实体有业务往来的公司可能更经常地成为持不同意见的股东受托人提名、持不同意见的股东提案以及声称其业务往来中存在利益冲突的股东诉讼的目标。上述各种关系可能促成这种活动。某些对上市公司股东投票有重大影响力的代理咨询公司过去曾建议，将来可能会建议，股东拒绝投票选举我们的现任受托人，投票反对其他管理提案或投票支持我们反对的股东提案。代理咨询公司的这些建议影响了过去的董事会选举，未来类似的建议可能会影响未来董事会选举或其他股东投票的结果，这可能会增加股东的积极性和诉讼。这些活动，如果对我们提起诉讼，可能会导致大量成本和转移我们管理层的注意力，并可能对我们的声誉和业务产生重大不利影响。
与我们的组织和结构有关的风险
我们可能会在没有股东批准的情况下改变我们的运营、融资和投资政策，这可能会增加我们在债务义务下违约的风险。
我们的董事会决定我们的运营、融资和投资政策，并可能修改或修订我们的政策，包括我们打算保持作为REIT、收购、处置、增长、运营、负债、资本化和分配的税收资格的政策，或批准与这些政策背道而驰的交易，而无需投票或通知我们的股东。政策变化可能会对我们普通股的市场价格和我们向股东支付分配的能力产生不利影响。此外，我们的组织文件没有限制我们可能产生的债务的数额或百分比，无论是资金还是其他方面；然而，我们目前的杠杆实际上限制了我们目前招致更多债务。我们的董事会可以在没有股东批准的情况下随时改变或取消我们目前的借款政策。更高的杠杆率会导致偿债成本增加，还会增加我们债务违约的风险。此外，我们投资政策的改变，包括我们在投资组合中分配资源的方式或我们寻求投资的资产类型，可能会增加我们对利率风险、房地产市场波动和流动性风险的敞口。
所有权限制和我们的信托声明、章程和协议中的某些条款，以及马里兰州法律中的某些条款，可能会阻止、推迟或阻止我们控制权或主动收购提案的变更。
我们的信托声明禁止任何股东，除RMR及其附属公司(根据马里兰州法律的定义)和某些获得我们董事会豁免的人士，直接或通过归属拥有超过9.8%的股份数量或价值(以限制性较强者为准)，包括我们的普通股。我们的信托声明的这一条款旨在除其他目的外，帮助我们的REIT遵守IRC的规定，并以其他方式促进我们的有序治理。然而，这一条款也可能阻止收购我们的大量股份，并可能阻止、推迟或阻止股东可能认为有利的对我们的控制权变更或主动收购提议。此外，我们的信托声明和附例中或马里兰州法律中的条款可能会产生类似的影响，例如，包括以下条款：
•对未经董事会批准的某些行动的股东投票权的限制；
•我们的董事会，而不是我们的股东，有权通过、修改或废除我们的章程，并填补我们董事会的空缺；
•股东投票标准，需要获得绝对多数股份才能批准某些行动；
•事实上，只有我们的董事会，或者，如果没有受托人，我们的高级管理人员可以召集股东大会，股东在没有会议的情况下无权行事；
•个人担任受托人所需的资格，并要求我们的某些受托人是“管理受托人”，其他受托人是“独立受托人”，这在我们的管理文件中有定义；
•限制我们的股东提名被提名为受托人的人选，并建议其他业务在我们的股东大会上审议；
•对股东罢免受托人的能力的限制；
•我们的董事会有权创建和发行新的类别或系列股票(包括具有投票权和其他权利和特权的股票，这些权利和特权可能会阻止控制权的变化)，并发行额外的普通股；
•对我们与有利害关系的股东之间的业务合并的限制，这些业务合并没有首先得到我们的董事会的批准(包括与有利害关系的股东无关的大多数受托人)；以及
•我们的董事会有权在没有股东批准的情况下实施某些收购防御措施。
随着公司治理政策市场的变化，上述规定可能会改变、删除或添加新的规定。
我们的权利和我们股东对我们的受托人和高级管理人员采取行动的权利是有限的。
我们的信托声明在马里兰州法律允许的最大范围内限制了我们的受托人和高级管理人员对我们和我们的股东的金钱损害的责任。根据马里兰州现行法律，我们的受托人和高级管理人员不会对我们和我们的股东承担任何金钱损害责任，但以下责任除外：
•在金钱、财产或服务方面实际收受不正当利益或利润；或
•受托人或官员主动和故意的不诚实行为，被最终判决确定为对所判决的诉讼原因具有重大意义的行为。
我们的信托声明和赔偿协议要求我们在马里兰州法律允许的最大程度上赔偿任何现任或前任受托人或官员，因为他或她在这些身份和某些其他身份的服务而被任命或威胁成为诉讼的一方。此外，我们可能有义务支付或偿还我们现任和前任受托人和高级职员所发生的费用，而不需要初步确定他们最终有权获得赔偿。
由于对责任和赔偿义务的这些限制，我们和我们的股东对我们现任和前任受托人和高级管理人员的权利可能比其他公司更有限，这可能会限制股东在一些股东可能认为不符合我们最佳利益的情况下的追索权。
与RMR的纠纷可提交强制性仲裁程序，该程序遵循与法庭诉讼不同的程序，对那些主张索赔的人可能比法庭诉讼更具限制性。
我们与RMR的协议规定，如果我们或该争议的任何其他一方单方面提出要求，根据该协议产生的任何争议将提交强制性的、具有约束力的和最终的仲裁程序。因此，如果我们或被索赔的任何其他各方单方面要求通过仲裁解决问题，我们和我们的股东将无法在州或联邦法院对RMR提起诉讼。此外，在仲裁程序中收取律师费或其他损害赔偿的能力可能受到限制，这可能会阻碍律师同意代表希望提起此类诉讼的各方。
我们的章程指定马里兰州巴尔的摩市巡回法院为我们股东可能发起的某些行动和诉讼的唯一和独家论坛，这可能限制我们的股东在与我们或我们的受托人、高级管理人员、经理或其他代理人发生纠纷时获得有利的司法论坛的能力。
我们的章程目前规定，马里兰州巴尔的摩市巡回法院将是以下方面的唯一和独家法庭：(1)代表我们提起的任何派生诉讼或诉讼；(2)任何声称违反我们的任何受托人、高级管理人员、经理或其他代理人对我们或我们的股东所承担的受托责任的诉讼；(3)根据马里兰州法律、我们的信托声明或附例，由股东本身、代表吾等或由吾等的股东代表吾等或本公司的任何一系列或类别的实益权益股份对吾等或吾等的任何受托人、高级职员、经理或其他代理人提出申索的任何诉讼，包括与吾等的信托声明或附例的含义、释义、效力、有效性、表现或执行有关的任何争议、索偿或争议；或(4)针对我们或我们的任何受托人、高级管理人员、经理或其他受马里兰州内部事务原则管辖的代理人提出索赔的任何诉讼。我们章程的独家法庭条款不适用于马里兰州巴尔的摩市巡回法院没有管辖权的任何诉讼。如果联邦法院有排他性或同时管辖权，我们章程的独家法院条款不会在马里兰州巴尔的摩市巡回法院对根据《证券法》、《交易法》或其他联邦证券法提出的索赔确立独家管辖权。任何人士或实体购买或以其他方式收购或持有本公司实益权益股份的任何权益，应被视为已知悉并同意本公司章程的这些规定，这些规定可能会不时修订。本公司章程的独家法庭条款可能会限制股东在司法法庭上提出其认为有利于与我们或我们的受托人、高级管理人员、经理或其他代理人发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻止针对我们和我们的受托人、高级管理人员、经理或其他代理人的诉讼。
与我们的税收相关的风险
作为IRC下的房地产投资信托基金，我们如果不能保持纳税资格，可能会产生严重的不利后果。
作为房地产投资信托基金，我们通常不支付联邦或大多数州的所得税，只要我们分配我们所有的房地产投资信托基金应税收入，并满足IRC规定的其他资格。然而，作为IRC下的房地产投资信托基金，税务的实际资格取决于我们是否满足复杂的法律要求，而对这些要求，只有有限的司法和行政解释。我们相信，我们已经组织和运营，并将继续组织和运营，以一种合格的方式，并将继续使我们有资格作为IRC下的REIT纳税。然而，我们不能确定美国国税局在审查或审计后是否会同意这一结论。此外，我们不能确定联邦政府、任何州或其他税务当局是否会继续向REITs及其股东提供优惠的所得税待遇。
根据IRC，要保持我们作为房地产投资信托基金的税务资格，我们将需要继续满足有关我们的资产性质、收入来源和我们分配给股东的金额等方面的测试。为了满足这些要求，我们可能有必要出售或放弃有吸引力的投资。
如果我们不再符合IRC规定的REIT征税资格，那么我们筹集资本的能力可能会受到不利影响，我们将违反我们的信贷协议，我们可能需要缴纳大量的联邦和州所得税，我们可用于分配给股东的现金可能会减少，我们普通股的市场价格可能会下降。此外，如果我们在一个课税年度失去或取消我们在IRC下作为REIT的纳税资格，我们通常将被阻止在未来四个纳税年度重新获得REIT的纳税资格。
对股东的分配通常不符合适用于“合格股息”的降低税率的条件。
美国公司支付给非公司股东的股息，如个人、信托和遗产，通常有资格享受适用于“合格股息”的降低的联邦所得税税率。根据IRC，REITs支付的分配一般不被视为“合格股息”，适用于此类股息的降低利率通常不适用。然而，从2026年前开始的纳税年度，支付给非公司股东的REIT股息通常按低于适用普通所得税税率的实际税率征税，这是因为根据IRC可以对来自直通实体的特定形式的收入进行扣除。然而，更优惠的利率将继续适用于常规的公司“合格”股息，这可能会导致一些投资者认为投资于房地产投资信托基金不如投资于支付股息的非房地产投资信托基金实体，从而降低对我们普通股的需求和市场价格。
REIT的分配要求可能会对我们和我们的股东产生不利影响。
一般情况下，我们必须每年分配至少90%的REIT应税收入，受特定调整的限制，不包括任何净资本收益，以保持我们作为IRC下的REIT的纳税资格。在我们满足这一分配要求的范围内，联邦公司所得税将不适用于我们分配的收入，但如果我们分配的应纳税所得额低于REIT应税收入的100%，则我们将对未分配的应税收入缴纳联邦公司所得税。我们打算向我们的股东支付分红，以符合IRC的REIT要求。此外，如果我们在一个日历年度向股东支付的实际金额低于联邦税法规定的最低金额，我们将被征收4%的不可抵扣消费税。
在根据美国公认会计原则或GAAP编制的财务报告中，我们可能不时产生的应税收入大于我们的收入，或者在确认应税收入和实际收到现金之间的时间上可能会出现差异。如果我们在这些情况下没有其他资金可用，我们可能会以不利的条款借入资金，以不利的价格出售投资，或分配原本投资于未来收购的金额，以便支付足够的分配，使我们能够分配足够的应税收入，以满足REIT的分配要求，并在特定年度避免企业所得税和4%的消费税。这些替代方案可能会增加我们的成本或减少我们的股东权益。因此，遵守REIT分配要求可能会阻碍我们的增长能力，这可能会导致我们普通股的市场价格下降。
即使我们仍然有资格根据IRC作为REIT纳税，我们可能会面临其他税收负债，减少我们的现金流。
即使我们仍然有资格在IRC下作为REIT纳税，我们的收入和资产可能需要缴纳联邦、州和地方税，包括任何未分配收入的税、消费税、州或地方所得税、财产税和转让税，以及其他税。此外，一些司法管辖区未来可能会限制或取消优惠的所得税减免，包括支付的股息减免，这可能会增加我们的所得税支出。
此外，为了符合IRC规定的REIT资格和税务要求，防止确认特定类型的非现金收入，或避免对REIT从交易商财产或库存中获得的特定收益征收100%的税，我们可能会持有或处置我们的部分资产，并通过我们的TRS或其他子公司开展一些业务，这些公司将按常规税率缴纳公司级所得税。此外，虽然我们打算与我们的TRS进行交易时保持一定的距离，但如果美国国税局或法院认定我们的交易不是在一定范围内进行的，我们可能需要缴纳100%的消费税。这些税收中的任何一项都会减少可用于分配给我们股东的现金。
我们可能会因收购MNR而招致不利的税务后果。
作为MNR的继承者，我们或我们的一家合资企业可能面临由MNR及其子公司的税收责任(包括罚款和利息)引起的责任。这些负债以及我们为补救与这些被收购实体有关的任何税务纠纷所做的努力，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
影响REITs的立法或其他行动可能会对我们和我们的股东造成重大不利影响。
涉及美国联邦、州和地方税收的规则不断受到参与立法过程的人员以及美国国税局、美国财政部和其他税务当局的审查。税法的变化，无论是否具有追溯力，都可能对我们和我们的股东造成实质性的不利影响。我们无法预测税法的变化可能会如何影响我们或我们的股东。新的立法、财政部法规、行政解释或法院裁决可能会对我们作为房地产投资信托基金保持纳税资格的能力产生重大和负面影响，或者这种资格对我们和我们的股东造成的税务后果。
项目1B。 未解决的员工意见
没有。
项目1C.网络安全
我们依靠我们的经理RMR维护的信息技术和系统，并依靠我们的经理来识别和管理来自网络安全威胁的重大风险。RMR采取各种行动，以维持和保护信息技术和系统的运作和安全，包括这些系统中维护的数据，并产生巨额费用。我们的审计委员会监督网络安全事务，包括与之相关的重大风险，并定期收到RMR首席信息官关于其网络安全战略的发展和推进以及相关风险的最新情况。在发生网络安全事件时，RMR制定了详细的事件响应计划，以联系当局并通知关键利益相关者，包括我们的管理层。我们没有受到实质性的影响，也不认为我们有合理的可能受到网络安全威胁的任何风险的实质性影响，包括由于以前的事件。
第二项。 属性
截至2023年12月31日，我们的投资组合由位于39个州的411个物业组成，其中包括226栋建筑、可租赁地块和地役权，位于夏威夷瓦胡岛，包含约16,729,000平方英尺的可出租平方英尺，185个物业位于美国大陆的其他38个州，包含约43,222,000平方英尺的可出租平方英尺。我们的大部分夏威夷物业都是出租给工商业租户的土地，他们中的许多人拥有建筑物并在我们的土地上经营业务。截至2023年12月31日，我们的大陆地产包括我们在一家合并合资企业中拥有的94个物业，我们拥有该合资企业61%的股权。
下表提供了截至2023年12月31日我们物业的某些信息(以千美元为单位)： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | 未折旧 | | 折旧 | | |
| | 数量： | | 携带 | | 携带 | | |
| 状态 | | 属性 | | 价值(1) | | 价值(1) | | 产权负担 (2) |
| 阿拉巴马州 | | 4 | | $ | 126,874 | | | $ | 119,402 | | | $ | 93,008 | |
| 亚利桑那州 | | 1 | | 31,518 | | | 29,050 | | | 23,500 | |
| 阿肯色州 | | 1 | | 4,385 | | | 3,608 | | | 4,240 | |
| 科罗拉多州 | | 7 | | 78,754 | | | 70,195 | | | 88,170 | |
| 康涅狄格州 | | 3 | | 21,843 | | | 17,573 | | | 19,533 | |
| 佛罗里达州 | | 15 | | 360,722 | | | 340,803 | | | 296,191 | |
| 佐治亚州 | | 8 | | 393,931 | | | 375,536 | | | 201,780 | |
| 夏威夷 | | 226 | | 637,049 | | | 609,808 | | | 862,930 | |
| 爱达荷州 | | 1 | | 5,216 | | | 4,181 | | | 5,480 | |
| 伊利诺伊州 | | 11 | | 130,537 | | | 122,071 | | | 92,705 | |
| 印第安纳州 | | 9 | | 348,421 | | | 322,604 | | | 236,897 | |
| 爱荷华州 | | 4 | | 30,062 | | | 20,744 | | | 31,269 | |
| 堪萨斯州 | | 5 | | 137,102 | | | 129,552 | | | 97,695 | |
| 肯塔基州 | | 4 | | 113,026 | | | 105,756 | | | 89,435 | |
| 路易斯安那州 | | 3 | | 44,185 | | | 39,763 | | | 31,096 | |
| 马里兰州 | | 2 | | 106,799 | | | 89,562 | | | 108,690 | |
| 密西根 | | 5 | | 166,479 | | | 151,206 | | | 98,240 | |
| 明尼苏达州 | | 3 | | 32,316 | | | 28,374 | | | 33,296 | |
| 密西西比州 | | 4 | | 91,442 | | | 86,122 | | | 51,164 | |
| 密苏里 | | 7 | | 70,723 | | | 65,012 | | | 53,421 | |
| 内布拉斯加州 | | 2 | | 17,959 | | | 15,581 | | | 19,130 | |
| 内华达州 | | 2 | | 36,648 | | | 30,466 | | | 43,330 | |
| 新汉普郡 | | 1 | | 49,213 | | | 43,356 | | | 72,550 | |
| 新泽西 | | 4 | | 215,046 | | | 196,859 | | | 134,599 | |
| 纽约 | | 5 | | 79,030 | | | 71,738 | | | 70,203 | |
| 北卡罗来纳州 | | 5 | | 173,978 | | | 165,331 | | | 109,765 | |
| 北达科他州 | | 1 | | 3,923 | | | 3,204 | | | 3,180 | |
| 俄亥俄州 | | 20 | | 448,931 | | | 407,112 | | | 332,539 | |
| 俄克拉荷马州 | | 6 | | 101,804 | | | 96,320 | | | 81,451 | |
| 宾夕法尼亚州 | | 3 | | 54,049 | | | 50,877 | | | 33,985 | |
| 南卡罗来纳州 | | 10 | | 307,672 | | | 274,844 | | | 297,620 | |
| 南达科他州 | | 1 | | 17,402 | | | 15,399 | | | 18,750 | |
| 田纳西州 | | 6 | | 184,259 | | | 161,921 | | | 181,218 | |
| 德克萨斯州 | | 10 | | 293,618 | | | 278,574 | | | 210,778 | |
| 犹他州 | | 2 | | 22,825 | | | 20,740 | | | 24,490 | |
| 佛蒙特州 | | 1 | | 48,563 | | | 46,525 | | | 40,965 | |
| 维吉尼亚 | | 6 | | 123,964 | | | 105,663 | | | 104,689 | |
| 华盛顿 | | 1 | | 30,134 | | | 28,932 | | | 11,380 | |
| 威斯康星州 | | 2 | | 29,150 | | | 27,734 | | | 16,582 | |
| 总计 | | 411 | | $ | 5,169,552 | | | $ | 4,772,098 | | | $ | 4,325,944 | |
(1)不包括房地产相关无形资产的价值。
(2)我们的某些财产被抵押债务所拖累。就本表而言，由我们的若干物业作抵押的按揭债务的总本金结余乃根据适用贷款协议所述的各物业结余在该等物业之间分配。
有关我们的抵押贷款和我们的合资企业的更多信息，请参见本年度报告10-K表格第四部分第15项中的合并财务报表附注3和5。
第三项。 法律诉讼
有时，我们可能会卷入日常业务过程中附带的诉讼事宜。虽然我们无法确切预测任何诉讼的最终结果，但我们目前并不参与任何我们预期会对我们的业务产生重大不利影响的诉讼。
第四项。 煤矿安全信息披露
不适用。
第II部
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
我们的普通股在纳斯达克交易（代码：ILPT）。
截至2024年2月15日，我们的普通股共有1,711名登记在册的股东，尽管受益所有者的数量更多。
发行人购买股权证券。下表提供了截至2023年12月31日的季度内我们购买的股权证券的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 极大值 |
| | | | | | | | 总人数 | | 近似值 |
| | | | | | | | 购入的股份 | | 以下股票的价值： |
| | | | 数量 | | 平均值 | | 作为公开活动的一部分 | | 可能还会购买 |
| | | | 股票 | | 支付的价格 | | 已宣布的计划 | | 根据计划或 |
| 日历月 | | | | 购得(1) | | 每股 | | 计划的数量 | | 节目 |
2023年12月1日-2023年12月31日 | | | | 436 | | | $ | 3.92 | | | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | |
| 总计 | | | | 436 | | | $ | 3.92 | | | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | |
(1)这些普通股预扣和购买是为了满足RMR一名前雇员与我们普通股先前奖励的归属相关的预扣和支付义务。我们根据购买日纳斯达克普通股收盘时的交易价格，按其公允市场价值扣留并购买了这些普通股。
我们目前对普通股股东的现金分配率为每股每季度0.01美元，或每股每年0.04美元。然而，未来分配的时间、金额和形式将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的董事会认为相关的各种因素，包括但不限于我们普通股股东应占的FFO、我们普通股股东应占的正常化FFO、维持我们作为REIT纳税资格的要求、我们债务协议中的限制、我们的债务和股权资本的可用性、我们的股息收益率、我们与其他行业REITs的股息收益率的比较、我们对未来资本需求和经营业绩的预期、以及我们对支付债务的预期需求和现金的可用性。因此，我们不能确定我们未来将继续支付分配，或者我们支付的任何分配的金额不会减少。
第6项。 [保留。]
第7项。 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
以下信息应与我们的合并财务报表和附注一起阅读，这些附注包括在本年度报告第10-K表格第IV部分第15项中。
概述(千美元，每平方英尺数据除外)
我们是根据马里兰州法律组织的房地产投资信托基金。截至2023年12月31日，我们的投资组合包括位于39个州的411个物业，包含约59,951,000平方英尺的可出租平方英尺，其中包括226栋位于夏威夷瓦胡岛的建筑物、可租赁地块和地役权，包含约16,729,000平方英尺的可出租平方英尺，以及位于其他38个州的185个物业，包含约43,222,000平方英尺的可出租平方英尺。截至2023年12月31日，我们的物业约98.8%租给了303个租户，加权平均剩余租期(按年化租金收入计算)约为8.1年。截至2023年12月31日，我们的物业包括94处物业，我们在27个州拥有61%的股权，约20,981,000平方英尺的可出租平方英尺已租赁99.2%，平均剩余租赁期限(基于年化租金收入)约为7.1年。截至2023年12月31日，我们还拥有未合并合资企业22%的股权。
2023年，由于2022年2月完成的合并以及我们物业的租赁活动和租金重置，我们的租金收入和净营业收入(NOI)较前一年有所增长。长期的电子商务趋势和供应链的弹性导致高入住率和租金上涨。我们相信，客户服务预期、家庭数量的增长以及对供应链弹性的需求将在可预见的未来保持对工业地产的强劲需求。然而，美国和全球的通胀压力和高利率，以及全球地缘政治敌对行动和紧张局势，造成了经济不确定性，并造成了金融市场的混乱。这些情况增加了我们的资本成本，并对我们降低杠杆率的能力产生了负面影响。经济衰退或金融市场持续或加剧的混乱可能会对我们和租户的财务状况产生不利影响，可能会对租户续签租约或向我们支付租金的能力或意愿产生不利影响，可能会限制我们获得并可能增加我们的资金成本，可能会影响我们出售物业的能力，并可能导致我们的物业和普通股或其他证券的价值下降。
物业营运
截至2023年12月31日、2023年和2022年，我们酒店的入住率数据如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 所有酒店物业 | | 可比资产 |
| | 截至12月31日， | | 截至12月31日。(1) |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 总属性 | | 411 | | | 413 | | | 286 | | | 286 | |
总可出租平方英尺(以千为单位)(2) | | 59,951 | | | 59,983 | | | 33,980 | | | 33,980 | |
租赁百分比(3) | | 98.8 | % | | 99.1 | % | | 98.7 | % | | 99.1 | % |
(1)由我们自2022年1月1日以来一直拥有的物业组成。
(2)当为新租户重新测量或重新配置空间时，以及当土地租约转换为建筑租约时，应进行适度调整。
(3)租赁平方英尺是根据截至2023年12月31日的现有租约，包括正在装修供居住的空间(如果有)以及已租赁但未被占用的空间。
每平方英尺的平均有效租金是指总租金收入除以在我们的物业指定期间租赁的平均可出租平方英尺。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我们物业每平方英尺的平均有效租金如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| 所有属性 | | $ | 7.39 | | | $ | 7.01 | |
可比性质(1) | | $ | 6.77 | | | $ | 6.45 | |
(1)由我们自2022年1月1日以来一直拥有的物业组成。
在截至2023年12月31日的年度内，我们签订了下表所概述的新租约和续签租约：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 |
| 新租约 | | 续订 | | 总计 |
| 期内租赁的平方英尺(以千为单位) | 870 | | | 4,112 | | | 4,982 | |
| 加权平均租金变化（按可出租平方英尺计算） | 33.9 | % | | 17.6 | % | | 19.9 | % |
| 以平方英尺(年)为单位的加权平均租期 | 8.9 | | | 7.2 | | | 7.5 | |
租赁总成本和特许权承诺 (1) | $ | 4,748 | | | $ | 6,175 | | | $ | 10,923 | |
每平方英尺的总租赁成本和特许权承诺(1) | $ | 5.46 | | | $ | 1.50 | | | $ | 2.19 | |
每年每平方英尺的总租赁成本和特许权承诺(1) | $ | 0.61 | | | $ | 0.21 | | | $ | 0.29 | |
(1)包括对租赁支出和优惠的承诺，如租赁佣金、租户改善或其他租户诱因。
在截至2023年12月31日的年度内，我们完成了夏威夷地产约420,000平方英尺土地的租金重置，租金比之前的租金高出29.6%。
截至2023年12月31日，我们按年度划分的租赁面积如下（以千平方英尺计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 占总数的百分比 | | 累计 |
| | | | | | 占总数的百分比 | | 累计百分比 | | | | 年化 | | 占总数的百分比 |
| | | | 租赁 | | 租赁 | | 占总数的 | | 年化 | | 租赁 | | 年化 |
| | 不是的。的 | | 平方英尺 | | 平方英尺 | | 平方英尺 | | 租金收入 | | 收入 | | 租金收入 |
| 年 | | 租契 | | 即将到期(1) | | 即将到期(1) | | 即将到期(1) | | 即将到期(2) | | 即将到期(2) | | 即将到期(2) |
| 2024 | | 40 | | 5,070 | | | 8.6% | | 8.6% | | $ | 24,239 | | | 5.6% | | 5.6% |
| 2025 | | 36 | | 5,015 | | | 8.5% | | 17.1% | | 28,846 | | | 6.6% | | 12.2% |
| 2026 | | 31 | | 4,128 | | | 7.0% | | 24.1% | | 28,571 | | | 6.6% | | 18.8% |
| 2027 | | 38 | | 8,738 | | | 14.7% | | 38.8% | | 52,823 | | | 12.2% | | 31.0% |
| 2028 | | 42 | | 6,165 | | | 10.4% | | 49.2% | | 45,765 | | | 10.5% | | 41.5% |
| 此后 | | 204 | | 30,133 | | | 50.8% | | 100.0% | | 254,255 | | | 58.5% | | 100.0% |
| 总计 | | 391 | | 59,249 | | | 100.0% | | | | $ | 434,499 | | | 100.0% | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 加权平均剩余租赁年限(年) | 7.0 | | | | | | 8.1 | | | | |
(1)租赁平方英尺是根据截至2023年12月31日的现有租约，包括正在装修可供使用的空间(如果有)以及已租赁但未被占用的空间。
(2)年化租金收入截至2023年12月31日。
截至2023年12月31日，联邦快递和亚马逊分别租赁了我们总租赁平方英尺的21.7%和7.7%，分别占我们年化租金收入的29.7%和6.7%。
大陆地产。截至2023年12月31日，我们内地物业的入住率为98.9%，占我们年化租金收入的72.1%。我们一般会在内地物业的租约即将届满时寻求续期或延长租约期限。我们大陆物业的大部分租约包括定期设定的美元金额或百分比增加，以提高应付给我们的现金租金。由于我们内地物业的许多租户已投资于该等物业，而其中许多物业对租户的业务似乎具有战略重要性，我们相信该等租户很可能会在租约期满前续约或续期。如果我们无法续期或续签租约，转租其中一些物业可能既耗时又昂贵，而我们可能签订的任何租约条款对我们的优惠程度可能低于我们现有物业租约的条款。
夏威夷地产公司。截至2023年12月31日，我们夏威夷地产的入住率为98.6%，占我们年化租金收入的27.9%。截至2023年12月31日，我们的某些夏威夷物业是出租的土地，租金根据公平的市场价值定期重置，通常每10年一次。在我们或我们的前任的所有权下，夏威夷地产的收入普遍增加，因为这些物业的租约租金已被重置或续订。我们夏威夷物业未来的租约续期、租期延长、新租约和租金将取决于确定这些租约续期、租期延长、新租约和租金时的当时市场状况。随着我们夏威夷地产的租金重置日期或租约即将到期，我们通常会与现有或新租户就新的租赁条款进行谈判。如果我们无法与租户就租金重置达成协议，我们夏威夷地产的租约通常会规定，租金是根据评估过程重置的。由于适合工业用途的土地有限，可能会与我们的夏威夷地产竞争，我们相信我们的夏威夷地产因定期租金重置、租赁延期和新租赁而提供未来租金增长的潜力。
下表提供了截至2023年12月31日我们夏威夷地产计划按年重置的年化租金收入： | | | | | | | | | |
| | 年化 | |
| | 租金和收入 | |
| | 已计划重置 | |
| 2024 | | $ | 814 | | |
| 2025 | | 989 | | |
| 2026 | | 1,315 | | |
| 2027 | | 795 | | |
| 2028 | | — | | |
此后 | | 18,525 | | |
| 总计 | | $ | 22,438 | | |
截至2023年12月31日，我们年化租金收入的24,239美元，或5.6%，包括在计划于2024年12月31日到期的租约中，目前我们1.2%的可出租平方英尺空置。未来可供租赁的空间的租金将取决于租赁延期、租赁续期或新租赁谈判时的现行市场状况。每当我们为我们的物业延长、续签或签订新的租约时，我们打算寻求等于或高于相同物业历史租金的租金。尽管我们和我们的前辈在夏威夷有过租金重置、租约延期和新租约的经验，但当租金重置、租约延期或租约到期时，我们是否有能力提高租金，取决于市场状况，这是我们无法控制的。因此，我们不能确定我们夏威夷地产实现的历史性增长在未来将继续下去。
租户审核流程。我们的经理RMR为我们采用了租户审查流程。RMR根据各种适用的信用标准对租户进行个别评估。一般来说，根据事实和情况，RMR会根据租户提供的信息评估租户的信誉，在某些情况下，还会根据公开提供的信息或从第三方来源获得的信息来评估租户的信誉。RMR还可以使用第三方服务来监控我们现有租户的债务证券的信用评级，这些租户的债务证券由国家公认的信用评级机构进行评级。
处置活动
2023年，我们收到了25,460美元的毛收入(不包括成交成本)，并确认了出售两处房产和一块地块的一部分带来的1,710美元的房地产销售净收益。
有关本公司处置活动的进一步资料，请参阅本10-K表格年度报告的其他部分，包括本年度报告表格10-K第I部分的“业务-本公司”、“业务-我们的投资政策”及“业务-我们的处置政策”，以及本年度报告第I部分“流动资金及资本资源-本公司的投融资流动资金及资源”第1项，以及本公司综合财务报表的附注3，包括本年度报告第IV部分第15项。
行动的结果
截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度(美元和股票金额，以千为单位，每股数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 可比 | | 不可比 | | |
| | 属性和结果 | | 属性和结果 | | 合并结果 |
| | 截至十二月三十一日止的年度：(1) | | 截至十二月三十一日止的年度：(2) | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | | $ | | % | | | | | | $ | | | | | | $ | | % |
| | 2023 | | 2022 | | 变化 | | 变化 | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | 变化 |
| 租金收入 | | $ | 226,921 | | | $ | 217,528 | | | $ | 9,393 | | | 4.3 | % | | $ | 210,417 | | | $ | 170,623 | | | $ | 39,794 | | | $ | 437,338 | | | $ | 388,151 | | | $ | 49,187 | | | 12.7 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 运营费用： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 房地产税 | | 31,743 | | | 29,958 | | | 1,785 | | | 6.0 | % | | 28,310 | | | 20,666 | | | 7,644 | | | 60,053 | | | 50,624 | | | 9,429 | | | 18.6 | % |
| 其他运营费用 | | 20,445 | | | 18,439 | | | 2,006 | | | 10.9 | % | | 17,747 | | | 12,416 | | | 5,331 | | | 38,192 | | | 30,855 | | | 7,337 | | | 23.8 | % |
| 总运营费用 | | 52,188 | | | 48,397 | | | 3,791 | | | 7.8 | % | | 46,057 | | | 33,082 | | | 12,975 | | | 98,245 | | | 81,479 | | | 16,766 | | | 20.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净营业收入(3) | | $ | 174,733 | | | $ | 169,131 | | | $ | 5,602 | | | 3.3 | % | | $ | 164,360 | | | $ | 137,541 | | | $ | 26,819 | | | 339,093 | | | 306,672 | | | 32,421 | | | 10.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他费用： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 折旧及摊销 | | 178,728 | | | 160,982 | | | 17,746 | | | 11.0 | % |
| 一般和行政 | | 31,164 | | | 32,877 | | | (1,713) | | | (5.2) | % |
| 收购和其他与交易有关的成本 | | 287 | | | 586 | | | (299) | | | (51.0) | % |
| 不动产减值损失 | | 156 | | | 100,747 | | | (100,591) | | | (99.8) | % |
| 其他费用合计 | | 210,335 | | | 295,192 | | | (84,857) | | | (28.7) | % |
| 利息和其他收入 | | 7,911 | | | 2,663 | | | 5,248 | | | 197.1 | % |
| 利息支出 | | (288,537) | | | (280,051) | | | (8,486) | | | 3.0 | % |
| 房地产销售损益 | | 1,710 | | | (10) | | | 1,720 | | | N/m |
| 股权证券损失 | | — | | | (5,758) | | | 5,758 | | | (100.0) | % |
| 提前清偿债务损失 | | (359) | | | (22,198) | | | 21,839 | | | (98.4) | % |
未合并合营企业的所得税和权益前亏损 | | (150,517) | | | (293,874) | | | 143,357 | | | (48.8) | % |
| 所得税费用 | | (104) | | | (45) | | | (59) | | | 131.1 | % |
| 未合并合营企业收益中的权益 | | 902 | | | 7,078 | | | (6,176) | | | (87.3) | % |
| 净亏损 | | (149,719) | | | (286,841) | | | 137,122 | | | (47.8) | % |
| 非控股权益应占净亏损 | | 41,730 | | | 60,118 | | | (18,388) | | | (30.6) | % |
| 普通股股东应占净亏损 | | $ | (107,989) | | | $ | (226,723) | | | $118,734 | | (52.4) | % |
| | | | | | | | |
| 加权平均已发行普通股(基本和稀释后) | | 65,430 | | | 65,248 | | | 182 | | | 0.3 | % |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 每股普通股数据(基本数据和稀释数据)： | | | | | | | | |
| 普通股股东应占净亏损 | | $ | (1.65) | | | $ | (3.47) | | | $ | 1.82 | | | (52.4) | % |
N/M-没有意义
(1)由我们自2022年1月1日以来一直拥有的物业组成。
(2)包括127处物业，包括我们在2022年1月1日至2023年12月31日期间收购的125处物业和我们处置的两处物业。
(3)见我们对NOI的定义和我们对NOI净亏损的对账，见下文“非公认会计准则财务措施”。
下文提及的收入和支出类别的变化涉及2023年12月31日终了年度与2022年12月31日终了年度业绩的比较。关于截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的综合业绩的比较，请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K第II部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。
租金收入。租金收入的增加主要是由于2023年期间我们某些可比物业的合并和租赁活动，包括租金重置。
房地产税。房地产税的增加主要反映了合并。由于评估价值较高，我们某些可比物业的房地产税增加了。
其他运营费用。其他营运开支增加主要是由于合并所致。此外，管理费和保险及维修保养费用的增加部分被我们某些可比物业在2023年期间除雪费用的减少所抵销。
折旧和摊销。折旧和摊销的增加主要反映了合并的影响。
一般的和行政的。一般和行政费用减少的主要原因是企业管理费和律师费减少，但2023年期间会计和专业费用增加部分抵消了这一减少额。
收购和其他与交易相关的成本。由于2023年期间购置和处置活动减少，购置和其他与交易有关的费用减少。
房地产减值损失。于2023年期间，我们确认一项物业的房地产减值亏损，该物业被分类为持有以供出售，其后重新分类为持有及使用；于2022年期间，我们确认于合并中收购的25项物业的房地产减值亏损。
利息和其他收入。利息和其他收入增加的主要原因是，与2022年期间相比，2023年期间的利率和平均现金结余较高。
利息支出。利息支出的增加主要是由于合并导致2023年期间的平均未偿债务增加，但与2022年期间相比，2023年期间的债务成本摊销成本较低，部分抵消了这一增加。
房地产销售收益(亏损)。在2023年期间，我们确认了因出售北卡罗来纳州阿什维尔和德克萨斯州梅斯奎特的两处房产而产生的1,710美元的房地产销售收益，以及由于出售华盛顿州埃弗雷特的一块地块的一部分而产生的房地产销售亏损974美元。于2022年期间，本集团于截至2021年12月31日止年度内产生与出售物业有关的成本。
股权证券的损失。在2022年期间，我们确认了作为合并的一部分，我们收购并随后出售的股权证券的亏损。
提前清偿债务损失。提前清偿债务的损失是由于2023年四笔抵押贷款再融资产生的提前还款罚款，以及与我们当时现有的过渡性贷款安排的再融资和2022年我们的无担保循环信贷安排终止相关的未摊销成本的注销。
所得税支出。所得税支出主要反映在某些司法管辖区应缴纳的国家所得税。
未合并合营企业收益中的权益。未合并合资企业收益中的权益是指我们在未合并合资企业中投资的公允价值的变化。
非GAAP财务指标(千美元，每股数据除外)
我们提出了适用的美国证券交易委员会规则所指的某些“非公认会计准则财务措施”，包括NOI、普通股股东应占净收益和普通股股东应占标准FFO。这些衡量标准并不代表符合公认会计原则的经营活动产生的现金，也不应被视为普通股股东应占净亏损或净亏损的替代指标，作为我们经营业绩的指标或我们流动性的衡量标准。这些措施应与我们的综合全面收益(亏损)表中所列的净亏损和普通股股东应占净亏损一并考虑。我们认为这些非公认会计原则的衡量标准是对房地产投资信托基金经营业绩的适当补充衡量标准，以及净亏损和普通股股东应占净亏损。我们相信这些指标为投资者提供有用的信息，因为剔除某些历史金额的影响，如折旧和摊销费用，它们可能有助于比较我们不同时期的经营业绩以及与其他REITs的经营业绩，就NOI而言，仅反映在物业层面产生和产生的收入和支出项目可能有助于投资者和管理层了解我们物业的运营。
净营业收入
我们计算NOI如下所示。我们将NOI定义为我们的房地产租金收入减去我们的物业运营费用。NOI的计算不包括净亏损的某些组成部分，以便提供与我们的财产水平的运营结果更密切相关的结果。NOI不包括资本化的租户改善成本和租赁佣金的摊销，不包括折旧和摊销费用。我们使用NOI来评估个人和整个公司的物业水平表现。其他房地产公司和REITs计算NOI的方式可能与我们不同。
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度净亏损与NOI的对账情况：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| 净亏损 | | $ | (149,719) | | | $ | (286,841) | |
| 未合并合营企业收益中的权益 | | (902) | | | (7,078) | |
| 所得税费用 | | 104 | | | 45 | |
未合并合营企业的所得税和权益前亏损 | | (150,517) | | | (293,874) | |
| 提前清偿债务损失 | | 359 | | | 22,198 | |
| 股权证券损失 | | — | | | 5,758 | |
| 房地产销售损失(收益) | | (1,710) | | | 10 | |
| 利息支出 | | 288,537 | | | 280,051 | |
| 利息和其他收入 | | (7,911) | | | (2,663) | |
| 不动产减值损失 | | 156 | | | 100,747 | |
收购和其他与交易有关的成本(1) | | 287 | | | 586 | |
| 一般和行政 | | 31,164 | | | 32,877 | |
| 折旧及摊销 | | 178,728 | | | 160,982 | |
| 噪音 | | $ | 339,093 | | | $ | 306,672 | |
| | | | |
| 噪音： | | | | |
| 夏威夷物业 | | $ | 89,634 | | | $ | 85,145 | |
| 内地房地产 | | 249,459 | | | 221,527 | |
| 噪音 | | $ | 339,093 | | | $ | 306,672 | |
(1)收购和其他与交易有关的成本包括与尚未完成的潜在收购和处置活动有关的成本。
归属于普通股股东的经营所得资金和归属于普通股股东的规范化经营所得资金
我们计算归属于普通股股东的FFO和归属于普通股股东的归一化FFO，如下所示。归属于普通股股东的FFO按照美国房地产投资信托基金协会定义的基础计算，即：（1）按照美国通用会计准则计算的归属于普通股股东的净亏损，不包括房地产减值损失、出售房地产的任何损益、未合并合营企业收益中的权益和权益性证券损失;（2）加上房地产折旧及我们物业的摊销，以及我们按比例应占未合并合营企业物业的FFO;（3）减去非控股权益应占的FFO调整;及（4）目前不适用于我们的若干其他调整。在计算普通股股东应占的标准化FFO时，我们对下文所示的若干非经常性项目进行调整，包括对与未合并合资企业相关的项目（如有）进行调整。
归属于普通股股东的FFO和归属于普通股股东的标准化FFO是我们董事会在确定向股东分配的金额时考虑的因素之一。其他因素包括，但不限于，保持我们作为REITs的纳税资格的要求，管理我们债务的协议的限制，我们的债务和股本的可用性，我们的股息收益率，我们的股息收益率与其他工业REITs的股息收益率相比，我们对未来资本需求和经营业绩的预期，以及我们对支付债务的现金的预期需求和可用性。其他房地产公司和房地产投资信托基金可能会计算归属于普通股股东的FFO和归属于普通股股东的标准化FFO。
下表呈列截至2023年及2022年12月31日止年度我们对普通股股东应占FFO及普通股股东应占标准化FFO的计算，以及普通股股东应占亏损净额与普通股股东应占FFO及普通股股东应占标准化FFO的对账。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| 普通股股东应占净亏损 | | $ | (107,989) | | | $ | (226,723) | |
| 未合并合营企业收益中的权益 | | (902) | | | (7,078) | |
| 股权证券损失 | | — | | | 5,758 | |
| 房地产销售损失(收益) | | (1,710) | | | 10 | |
| 不动产减值损失 | | 156 | | | 100,747 | |
| 折旧及摊销 | | 178,728 | | | 160,982 | |
| 来自未合并合资企业的FFO份额 | | 5,783 | | | 6,406 | |
| 归属于非控股权益的FFO调整 | | (43,031) | | | (38,695) | |
| 归属于普通股股东的FFO | | 31,035 | | | 1,407 | |
| 提前清偿债务损失 | | 359 | | | 22,198 | |
收购、交易相关和某些其他融资成本 (1) | | 287 | | | 80,992 | |
| 归属于非控股权益的正常化FFO调整 | | (140) | | | (28,379) | |
| 归属于普通股股东的正常化FFO | | $ | 31,541 | | | $ | 76,218 | |
| | | | |
| 加权平均已发行普通股(基本和稀释后) | | 65,430 | | | 65,248 | |
| | | | |
| 每股普通股数据(基本数据和稀释数据)： | | | | |
| 归属于普通股股东的FFO | | $ | 0.47 | | | $ | 0.02 | |
| 归属于普通股股东的正常化FFO | | $ | 0.48 | | | $ | 1.17 | |
(1)收购、交易相关及某些其他融资成本包括与尚未完成的潜在收购及处置活动有关的成本。此外，在截至2022年12月31日的年度内，确认为与当时现有过桥贷款安排相关的利息支出的某些债务发行成本以及根据公认会计原则支出的其他交易相关成本也包括在内。
流动资金和资本资源
我们的运营流动资金和资源(千美元)
我们支付运营和资本支出、支付偿债义务和向股东分配的主要资金来源是我们物业租户的租金。截至2023年12月31日，投资级租户、投资级母公司的子公司或我们的夏威夷土地租约占我们年化租金收入的76.9%，而我们年化租金收入中只有5.6%来自未来12个月到期的租约。我们相信，这些资金来源将足以支付我们的运营和资本支出，支付偿债义务，并在未来12个月和此后可预见的未来向我们的股东进行分配。
我们未来来自经营活动的现金流将主要取决于我们的能力：
•向租户收取到期租金；
•维持酒店的入住率，并维持或提高我们酒店的租金；
•控制我们的经营成本增加，包括利息和其他融资成本；
•发展物业，以产生超过资本成本的现金流；以及
•购买产生的现金流超过我们的收购成本以及资本和物业运营费用的额外物业。
以下是我们综合现金流量表中所反映的各期现金流量的来源和用途的摘要：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2023 | | 2022 |
| 期初现金及现金等价物和限制性现金 | | $ | 140,780 | | | $ | 29,397 | |
| 提供的现金净额(用于)： | | | | |
| 经营活动 | | 6,059 | | | 83,251 | |
| 投资活动 | | 67,740 | | | (3,445,869) | |
| 融资活动 | | 31,144 | | | 3,474,001 | |
| 期末现金及现金等价物和限制性现金 | | $ | 245,723 | | | $ | 140,780 | |
截至2023年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额较上年减少，主要是由于于2023年期间支付的利息开支增加，但部分被我们于2022年根据合并而收购的物业的现金流量增加所抵销。投资活动提供的现金净额的变化主要是由于2022年的合并，而2023年期间出售了两处房产和一块地块的一部分。融资活动提供的现金净额减少主要是由于借款和出售合资企业股权的收益，为我们在2022年期间收购MNR提供资金。
我们的投资和融资流动性和资源(千美元，不包括每股和每平方英尺数据)
截至2023年12月31日，我们拥有现金和现金等价物(不包括限制性现金)112,341美元。为了维持我们作为IRC下的REIT的税务资格，我们通常被要求每年分配至少90%的REIT应纳税收入，受特定调整的限制，并不包括任何净资本收益。这种分配要求限制了我们保留收益的能力，从而为我们的运营或收购提供资本。我们可以使用我们手头的现金和现金等价物、我们业务的现金流、任何资产出售的净收益以及发行股票或债务证券的净收益来为我们向股东的分配提供资金。
2022年2月，我们完成了对MNR的收购。我们未来的收购或开发活动不能准确预测，因为此类活动取决于我们注意到的可用机会、我们成功收购和开发物业的能力、我们可获得的融资、我们的资本成本、我们做出的其他承诺以及收购或开发所需金额的替代用途、我们的杠杆程度，以及收购或开发对我们的某些财务指标和债务契约的预期影响。我们一般不打算购买“扭亏为盈”的物业，或不会产生正现金流的物业，但我们可能会对我们的物业进行建设或重新开发活动。
2023年，我们收到了25,460美元的毛收入(不包括成交成本)，并确认了出售两处房产和一块地块的一部分带来的1,710美元的房地产销售净收益。
有关处置活动的进一步资料，请参阅本年度报告第四部分第15项表格10-K所载的综合财务报表附注3。
合并合资企业
我们拥有Mountain Industrial REIT LLC 61%的股权，该公司在27个州拥有94处物业，总面积约为20,981,000平方英尺。我们控制着我们的合并合资企业，因此在我们的合并财务报表中对该合资企业拥有的财产进行了合并核算。我们在截至2023年12月31日的年度和2022年2月25日(我们的合并合资企业成立)至2022年12月31日期间的合并财务报表中确认了可归因于非控股权益的净亏损，分别为41,798美元和60,067美元。截至2023年12月31日，我们的合并合资企业总资产为3,026,194美元，总负债为1,774,380美元。
未合并的合资企业
我们拥有产业基金REIT LLC 22%的股权，该基金在12个州拥有18处工业物业，总面积约为11,726,000平方英尺。本公司按权益法按公允价值选择权核算未合并合营企业。我们在综合全面收益(亏损)表中确认我们在未合并合资企业的投资的公允价值变动作为未合并合资企业收益中的权益。在截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，未合并的合资企业向我们分配的现金总额分别为9,900美元和25,742美元。
有关这些合资企业的更多信息，请参阅我们合并财务报表的附注3，该附注3载于本年度报告表格10-K的第四部分第15项。
负债
截至2023年12月31日，我们的主要债务义务是：(1)1,235,000美元的贷款，或ILPT浮动利率贷款，以我们的104个物业为抵押；(2)1,400,000美元的贷款，或浮动利率贷款，以我们合并的合资企业拥有的82个物业为担保；(3)700,000美元的抵押贷款未偿还本金，或固定利率贷款，由我们的17个物业担保；(4)由186个夏威夷地产担保的抵押贷款的未偿还本金金额；以及(5)由我们的合并合资企业拥有的12个物业担保的抵押贷款本金总额340,944美元。
ILPT浮动利率贷款将于2024年10月到期，有三个一年期延期选项，并要求按有担保隔夜融资利率(SOFR)的年利率加上3.93%的加权平均溢价支付利息。ILPT浮动利率贷款项下的加权平均利率为6.18%，包括我们2.25%的利率上限的影响，截至2023年12月31日、2023年12月31日和2023年12月31日的年度以及2022年9月22日(我们签订适用贷款协议的日期)至2022年12月31日的期间。在某些条件得到满足的情况下，我们有权在任何时间按面值预付ILPT浮动利率贷款的全部或部分，而无需支付溢价。
这笔浮动利率贷款将于2024年3月到期，但有三个一年的延期选项，并要求以SOFR的年利率外加2.77%的溢价支付利息。于截至2023年12月31日止年度，浮动利率贷款项下应付之加权平均年利率为6.17%，而自2022年2月25日(吾等合并合资企业订立适用贷款协议之日)至2022年12月31日期间之加权平均年利率为6.10%，每项利率均包括吾等3.40%利率上限之影响。在某些条件得到满足的情况下，我们有权选择按面值预付最多28万美元的浮动利率贷款，而不收取溢价，并可随时预付浮动利率贷款的余额，但须支付溢价。自2024年2月20日起，我们的合并合资企业打算行使其第一选择权，延长这笔贷款的到期日。
延长ILPT浮动利率贷款和浮动利率贷款的一年期选择，除其他外，要求我们获得适用协议中定义的替代利率上限。
2023年5月，我们的合并合资企业获得了91,000美元的固定利率纯利息抵押贷款，抵押的是我们合并合资企业拥有的四个物业。这笔抵押贷款将于2030年6月到期，要求以6.25%的年利率支付利息。是次按揭贷款净额的一部分用于偿还综合合营公司的四笔未偿还按揭贷款，未偿还本金余额总额为35,910元，加权平均利率为3.70%。
未来任何融资的完成和成本将主要取决于我们业务的成功运营和市场状况。特别是，未来任何债务融资的可行性和成本将主要取决于我们当时的信用质量和市场状况。我们无法控制市场状况。未来债务交易中的潜在贷款人将评估我们为所需偿债提供资金并在本金余额到期时偿还本金余额的能力，方法是审查我们的财务状况、运营结果、业务做法和计划，以及我们保持收益、错开债务到期日和平衡债务和股权资本使用的能力，以便我们的财务业绩和杠杆率使我们能够灵活地承受任何合理预期的不利变化。我们打算以一种使我们能够合理地获得用于投资和融资活动的资本的方式开展我们的业务活动。
截至2023年12月31日，我们的本金总额为4,325,944美元，包括ILPT浮动利率贷款、浮动利率贷款和固定利率贷款，计划在2024至2038年间到期。
管理ILPT浮动利率贷款、浮动利率贷款、700,000美元按揭贷款和650,000美元按揭贷款的协议和相关文件包含惯例契诺，规定在某些违约事件发生和继续发生时，加快支付根据协议到期的所有金额，就650,000美元按揭贷款而言，还要求我们维持至少250,000美元的综合净值和至少15,000美元的流动资金。截至2023年12月31日，我们相信我们遵守了管理这些贷款的协议下的所有契约和其他条款。
我们在收购MNR时承担的某些抵押贷款是无追索权的，受某些限制，不包含任何实质性的金融契约。管理ILPT浮动利率贷款、浮动利率贷款、700,000美元抵押贷款和650,000美元抵押贷款的协议包含一般无追索权条款的某些例外，包括我们为某些潜在的环境损失赔偿贷款人的义务。
有关负债的进一步资料，请参阅本年度报告表格10-K第四部分第15项所载的综合财务报表附注5和附注11。
我们预计未来的任何物业收购、开发和重建项目的资金将来自我们可能出售给我们的合资企业的任何额外物业的收益、我们合资企业或任何未来合资企业的任何第三方投资者的股本贡献，以及从发行股权或债务证券中获得的净收益。我们也可能承担抵押贷款或产生与未来收购、开发和重新开发相关的债务。当我们的债务接近到期日，或我们希望降低杠杆率或对即将到期的债务进行再融资时，我们打算探索再融资替代方案，即出售房地产或出售合资企业的股权。这些替代方案可能包括产生定期债务、以我们拥有的物业的抵押获得融资、发行新的股本或债务证券、获得循环信贷安排、参与或出售合资企业的股权或出售物业。我们目前有一个有效的搁置登记声明，允许我们加快发行总金额高达500,000美元的公共证券，但我们不能确保会有买家购买此类证券。此外，我们股权证券的任何发行都可能稀释我们现有股东的权益。虽然我们不能确定我们将成功完成任何特定类型的融资，但我们相信我们将能够获得融资，如债务或股票发行，为资本支出、未来收购、开发、再开发和其他活动提供资金，并支付我们的义务。
在截至2023年12月31日的年度内，我们使用手头现金向股东支付了总计2,627美元的季度现金分配。
2024年1月11日，我们宣布于2024年1月22日向登记在册的普通股股东进行定期季度分配，金额为每股0.01美元，约合658美元，我们于2024年2月15日使用手头现金支付了这一分配。
在截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，用于租户改善、租赁费用、建筑改善以及开发和重建活动的资本额如下： | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
租户改善和租赁成本(1) | | $ | 8,398 | | | $ | 12,659 | |
建筑改进(2) | | 6,779 | | | 3,999 | |
开发、再开发和其他活动(3) | | 8,086 | | | 13,673 | |
| | $ | 23,263 | | | $ | 30,331 | |
(1)租户改善和租赁成本包括用于改善租户空间的资本支出或直接支付给租户以改善其空间的金额，以及与租赁相关的成本，如经纪佣金和租户奖励。
(2)楼房改进一般包括更换陈旧楼房部件的支出和延长现有资产使用寿命的支出。
(3)开发、再开发和其他活动通常包括重新定位物业或产生新收入来源的资本支出项目。
截至2023年12月31日，我们估计未支出的租赁相关债务为5947美元，预计所有这些债务将在未来12个月内支出。
关联人交易
我们与RMR、RMR Inc.以及与它们相关的其他公司都有关系以及历史上和持续的交易。有关这些和其他此类关系以及关联人交易的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注9和10，包括在本年度报告第10-K表第15项中的附注9和10，以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件，包括我们2024年股东年会的最终委托书，或我们将在截至2023年12月31日的财政年度后120天内提交给美国证券交易委员会的最终委托书。有关这些和其他相关人士的交易和关系可能产生的风险的更多信息，请参阅本年度报告中10-K表格的其他部分，包括“关于前瞻性陈述的警告”，第I部分，第1项，“业务”和第I部分，第1A项，“风险因素”。我们可能会与相关人士进行额外交易，包括RMR或其附属公司提供管理服务的业务。
关键会计估计
我们的关键会计估计是那些将对我们的财务状况和经营结果的报告产生最大影响的估计，以及那些需要做出重大判断和估计的估计。我们相信，我们的判断和估计已经并将得到一致的应用，所产生的财务信息能够公平地反映我们的经营结果。我们最关键的会计估计涉及我们在房地产方面的投资。这些估计会影响我们的：
•不同资产类别之间购买价格的分配，包括对高于和低于市值租赁的分配，以及对确认租金收入和折旧及摊销费用的相关影响；
•评估长期资产的账面价值和减值。
我们根据公允价值将每项物业投资的成本分配给土地、建筑物和装修以及无形资产等各种物业组成部分，而每个组成部分一般都有不同的使用年限。对于收购的房地产，我们记录建筑、土地和改善，以及(如适用)原址租赁的价值、高于或低于市场租赁的公平市场价值以及按其相对公平价值计算的租户关系。我们根据我们的估计和独立房地产估价师的研究来确定购买价格分配和使用年限，以提供与我们的购买价格分配和使用寿命确定相关的市场信息和评估；然而，我们的管理层对购买价格分配和使用寿命的确定负有最终责任。
我们使用直线法计算折旧费用，建筑物和装修的估计使用年限长达40年，个人财产的估计使用年限长达7年。我们不对分配的土地成本进行折旧。我们以高于市值租赁价值摊销作为各自租赁条款中租金收入的减少额。我们以低于市值租赁价值摊销，作为各自租赁条款下租金收入的增加。我们将收购的原址租赁的价值(不包括收购的原址租赁的高于市价和低于市价的价值)摊销至各自租赁期的折旧和摊销。如果租赁在规定的到期日之前终止，与该租赁相关的所有未摊销金额都将被注销。购买价格分配要求我们做出某些假设和估计。不正确的假设和估计可能导致对未来期间租金收入和折旧及摊销的不准确计入。
我们定期对我们的财产进行减值评估。减值指标可能包括租户入住率下降、我们对租户财务状况的担忧(可能受到拖欠租金或我们注意到的其他信息的影响)或我们决定在资产的预计使用年限和法律结束前处置资产，以及可能永久降低物业价值的市场或行业变化。如果存在减值指标，我们通过将相关财产的账面价值与该财产将产生的预期未来未贴现现金流量进行比较来评估该财产的账面价值。如果这些预期未来现金流的总和低于账面价值，我们就将物业的账面净值减少到其公允价值。这种分析要求我们判断是否存在减值指标，并估计未来可能的现金流。未来的未贴现净现金流是主观的，部分是基于关于持有期、市场租金和终端资本化率的假设。如果吾等误判或估计错误，或如果未来租户营运、市场或行业因素与吾等的预期不同，吾等可能会记录不适当的减值费用或未能记录本应记录的费用，或任何该等费用的金额可能不准确。
这些会计估计涉及根据我们的经验以及我们管理层和董事会的经验作出的重大判断，包括对当前估值、最终可变现价值、估计可用年限、残值或剩余价值、租户履行对我们义务的能力和意愿、当前和未来经济状况以及我们物业所在市场的竞争因素的判断。竞争、经济状况等因素可能会导致未来入住率下降。未来，我们可能需要修订我们的账面价值评估，以纳入目前未知的信息，此类修订可能会增加或减少与我们拥有的物业相关的折旧费用，或降低我们资产的账面价值。
气候的影响 变化
对气候变化的担忧导致了旨在限制碳排放和解决其他环境问题的各种条约、法律和法规。这些法律和其他法律可能会导致我们酒店的能源或其他成本增加。我们预计这些增加的直接影响不会对我们的经营业绩产生重大影响，因为增加的成本将直接由我们的租户负责，或者从长远来看，由我们物业的租户转嫁和支付。尽管我们认为在可预见的未来不太可能发生这种情况，但为缓解气候变化而制定的法律可能会使我们的一些物业过时或导致我们对我们的物业进行重大投资，这可能会对我们的财务状况或租户的财务状况以及他们向我们支付租金的能力产生重大和不利的影响。
为了减少未来能源成本增加的影响，我们不断研究提高所有物业能源效率的方法。我们的物业经理RMR是能源之星计划的成员，该计划是美国环境保护署和美国能源部的联合计划，致力于通过其“能源之星”合作伙伴计划促进商业物业的能源效率，并且是美国绿色建筑委员会的成员。这是一个非营利组织，致力于通过其在能源和环境设计（LEED）方面的领导地位，®绿色建筑计划。RMR的年度可持续发展报告总结了RMR及其客户公司（包括我们）的ESG举措。RMR的可持续发展报告可在RMR Inc.的网站www.rmrgroup.com/corporate-sustainability/default.aspx。RMR Inc.上的信息或可通过RMR Inc.访问的信息。的网站不纳入本年度报告的10-K表格。
一些观察家认为，过去几年世界各地的恶劣天气是全球气候变化的证据。恶劣的天气可能会对我们拥有的某些财产产生不利影响。海平面上升可能会导致我们的一些物业发生洪水，包括我们在夏威夷的一些物业，这可能会对我们拥有的个别物业产生不利影响。我们通过购买或要求租户购买我们认为足以保护我们免受气候变化造成的损失后果所造成的物质损害和损失的保险来降低这些风险。然而，我们无法确定我们的缓解措施是否足够，或未来风暴、海平面上升或因未来气候变化而可能发生的其他变化不会对我们的财务业绩产生重大不利影响。
项目7A。 关于市场的定量和定性披露 风险（美元 以千计，每股数据除外）
我们面临与市场利率变动相关的风险。我们透过监察可用融资选择（包括定息债务）及采用衍生工具（包括利率上限）以限制利率上升所带来的风险，从而管理我们面对的市场风险。除下文所述者外，我们目前预期我们所承受的利率波动风险或我们管理该风险的方式在不久的将来不会有任何重大变动。
浮动利率债务
于2023年12月31日，我们的未偿还浮息债务包括以下各项：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 每年一次 | | 每年一次 | | | | 利息 |
| | 本金 | | 利息 | | 利息 | | | | 付款 |
| 债务 | | 天平 | | 费率(1) | | 费用 | | 成熟性 | | 到期 |
| ILPT浮动利率贷款 | | $ | 1,235,000 | | | 6.18 | % | | $ | 77,383 | | | 2024 | | 每月 |
| 浮动利率贷款 | | 1,400,000 | | | 6.17 | % | | 87,580 | | | 2024 | | 每月 |
| | $ | 2,635,000 | | | | | $ | 164,963 | | | | | |
(1)年利率是适用合同中规定的利率，根据我们的利率上限进行调整。
于2023年12月31日，我们的浮动利率债务总额为2,635,000美元，其中包括1,235,000美元的未偿还本金ILPT浮动利率贷款和浮动利率贷款的1,400,000美元未偿还本金。这个ILPT浮动利率贷款将于2024年10月9日到期，受三个一年延期选项的限制，要求按SOFR的年利率外加3.93%的加权平均溢价支付利息。这笔浮动利率贷款将于2024年3月9日到期，有三个一年的延期选项，并要求以SOFR的年利率外加2.77%的溢价支付利息。我们很容易受到基于短期汇率的美元变化的影响，特别是SOFR。连同这些借款，为了对冲与SOFR利率变化相关的风险，我们购买了SOFR执行利率等于2.25%的利率上限ILPT浮动利率贷款利率为3.40%，浮动利率贷款为3.40%。
此外，在这些债务续期或再融资时，由于市场状况和我们感知的信用风险，我们很容易受到利率溢价上升的影响，包括重置利率上限成本的增加。一般来说，利率的变动不会影响浮动利率债务的价值，但会影响我们的经营业绩。下表列出了加息一个百分点对我们在2023年12月31日的年度浮动利率支出的大致影响，不包括我们利率上限的影响：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 中国利率上调的影响 |
| | | | | | 总利息： | | 每年一次 |
| | 利率。 | | 杰出的 | | 费用 | | 每股收益 |
| | 每一年 | | 债务 | | 每年 | | 共享影响(1) |
2023年12月31日 | | 6.17 | % | | $ | 2,635,000 | | | $ | 164,963 | | | $ | (2.52) | |
| 上调1个百分点 | | 7.17 | % | | $ | 2,635,000 | | | $ | 191,679 | | | $ | (2.92) | |
(1)基于截至2023年12月31日止年度的摊薄加权平均已发行普通股。
上表显示了浮动利率立即变化一个百分点的影响，不包括利率上限的影响。如果利率随着时间的推移逐渐变化，其影响将随着时间的推移而扩散。我们对浮动利率波动的风险在未来将随着我们可能产生的任何浮动利率债务的未偿还金额的增加或减少而增加或减少。
固定利率债务
截至2023年12月31日，我们的未偿还固定利率债务包括以下抵押票据：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 每年一次 | | 每年一次 | | | | 利息 |
| | 本金 | | 利息 | | 利息 | | | | 付款 |
| 债务 | | 天平 | | 费率(1) | | 费用 | | 成熟性 | | 到期 |
抵押贷款票据(夏威夷地产186号) | | $ | 650,000 | | | 4.31 | % | | $ | 28,015 | | | 2029 | | 每月 |
按揭票据(17内地置业) | | 700,000 | | | 4.42 | % | | 30,940 | | | 2032 | | 每月 |
按揭票据(2) | | 91,000 | | | 6.25 | % | | 5,688 | | | 2030 | | 每月 |
按揭票据(3) | | 11,380 | | | 3.67 | % | | 418 | | | 2031 | | 每月 |
按揭票据(3) | | 12,916 | | | 4.14 | % | | 535 | | | 2032 | | 每月 |
按揭票据(3) | | 28,622 | | | 4.02 | % | | 1,151 | | | 2033 | | 每月 |
按揭票据(3) | | 40,019 | | | 4.13 | % | | 1,653 | | | 2033 | | 每月 |
按揭票据(3) | | 24,433 | | | 3.10 | % | | 757 | | | 2035 | | 每月 |
按揭票据(3) | | 39,411 | | | 2.95 | % | | 1,163 | | | 2036 | | 每月 |
按揭票据(3) | | 43,850 | | | 4.27 | % | | 1,872 | | | 2037 | | 每月 |
按揭票据(3) | | 49,313 | | | 3.25 | % | | 1,603 | | | 2038 | | 每月 |
| | $ | 1,690,944 | | | | | $ | 73,795 | | | | | |
(1)年利率是适用合同中规定的利率。
(2)我们拥有61%股权的合并合资企业获得了这笔抵押贷款，这笔贷款以四处房产为抵押。
(3)我们拥有61%股权的合并合资企业承担了这些以前的MNR抵押贷款，这些贷款总共由8个物业担保。
我们的650,000美元，700,000美元和91,000美元抵押票据只需支付利息，直到到期。剩余的固定利率抵押贷款票据需要分期支付本金和利息，直到到期。由于我们的抵押票据要求以固定利率支付利息，因此这些抵押票据条款期间市场利率的变化不会影响我们的利息义务。如果这些按揭票据以高于或低于上述利率一个百分点的利率进行再融资，我们每年的利息成本将增加或减少约16,909美元。
市场利率的变化将影响我们固定利率债务的公允价值。市场利率的上升降低了我们固定利率债务的公允价值，而市场利率的下降则增加了我们固定利率债务的公允价值。为了应对通胀大幅和长期上升，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)自2022年初以来已经多次加息。尽管美国联邦储备委员会已表示可能在2024年降息，但我们不能肯定它会这样做，利率可能保持在目前的高水平或继续增加。根据截至2023年12月31日的未偿还余额，并假设可能影响我们固定利率债务公允价值的因素没有其他变化，假设利率立即变化一个百分点，这些债务的公允价值将改变约87,358美元。
项目8.财务报表和补充数据
本项目所要求的资料载于本年度报告表格10-K的第15项。
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
没有。
项目9A。控制和程序
截至本Form 10-K年度报告所涵盖期间结束时，我们的管理层在董事总经理总裁、首席运营官、首席财务官兼财务主管的监督下，根据交易所法案第13a-15和15d-15规则对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的董事总经理、总裁和首席运营官以及我们的首席财务官和财务主管得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。
在截至2023年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。
财务报告内部控制评价管理报告
我们有责任建立和维持对财务报告的充分内部控制。我们的内部控制系统旨在向我们的管理层和董事会提供合理的保证，确保已公布财务报表的编制和公平列报。所有的内部控制系统，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的系统，也只能在编制和列报财务报表方面提供合理的保证。
我们的管理层评估了截至2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性。在作出这项评估时，它使用了#年特雷德韦委员会赞助组织委员会提出的标准。内部控制--综合框架(2013年框架)。基于这一评估，我们认为，截至2023年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
独立注册会计师事务所德勤会计师事务所审计了我们2023年的合并财务报表，该报表包含在本年度报告Form 10-K中，该公司发布了一份关于财务报告内部控制的认证报告。这份报告出现在本文的其他地方。
项目9B。 其他信息
在截至2023年12月31日的三个月内，我们的受托人和高级职员通过或已终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408(A)项中定义。
项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
第三部分
第10项。 董事、高管与公司治理
我们有适用于我们的高级管理人员和受托人的行为准则。我们的行为准则发布在我们的网站www.ilptreit.com上。我们的行为准则印刷本也可免费提供给任何要求副本的人，请致函工业物流地产信托公司投资者关系部，地址：Two Newton Place，255Washington Street，Suite A300，Newton，Massachusetts 02458-1634。我们打算满足Form 8-K第5.05项中关于在我们的网站上披露适用于我们的主要高管、首席财务官、首席会计官或财务总监或执行类似职能的人员的行为准则条款的修订或豁免的要求。
第10项所需信息的其余部分通过参考我们的最终委托书并入。
第11项。 高管薪酬
第11项所要求的信息通过参考我们的最终委托书而并入。
第12项。 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
股权薪酬计划信息。 我们可能会根据我们的2018年股权补偿计划或2018年计划向我们的高级职员和RMR的其他员工授予普通股。此外，我们的每位受托人都将获得普通股作为其担任受托人的年度薪酬的一部分，这些股份将根据2018年计划奖励。根据2018年计划作出的奖励条款由我们董事会的薪酬委员会在奖励时决定。
下表截至二零二三年十二月三十一日：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 证券数量 |
| | 证券数量 | | | | 可供将来使用 |
| | 将在以下日期发出 | | 加权平均 | | 权益项下发行 |
| | 演练 | | 行权价格 | | 补偿计划（不包括 |
| | 未完成的选项， | | 未完成的选项， | | 反映在中的证券 |
| | 认股权证及权利 | | 认股权证及权利 | | (A)栏) |
| 计划类别 | | (a) | | (b) | | (c) |
| 证券持有人批准的股权薪酬计划-2018年计划 | | 没有。 | | 没有。 | | 3,156,613 (1) |
| 未经证券持有人批准的股权补偿计划 | | 没有。 | | 没有。 | | 没有。 |
| 总计 | | 没有。 | | 没有。 | | 3,156,613 |
(1)包括根据2018年计划条款可供发行的普通股。被回购或被没收的股票奖励将被添加到2018年中期计划下可供发行的普通股中。
我们向RMR员工支付的款项在我们合并财务报表的附注7和10中进行了描述，该报表包含在本年度报告第10-K表格第IV部分第15项中。第(12)项要求的其余信息以参考我们的最终委托书的方式并入。
第13项。 某些关系和相关交易，以及董事的独立性
第13项所要求的信息通过参考我们的最终委托书而并入。
项目14.总会计师费用和服务
第14项所要求的信息通过参考我们的最终委托书而并入。
第四部分
项目15.展品和财务报表附表
(a)财务报表和财务报表明细表索引
以下是工业物流物业信托的综合财务报表和财务报表明细表：
| | | | | |
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID号34) | F-1 |
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表 | F-5 |
截至2023年12月31日的三个年度的综合全面收益(损失表) | F-6 |
截至2023年12月31日止三个年度的股东权益综合报表 | F-7 |
截至2023年12月31日止期间三个年度各年的合并现金流量表 | F-8 |
合并财务报表附注 | F-10 |
| |
附表三--房地产和累计折旧 | S-1 |
美国证券交易委员会相关会计条例对其作出规定的所有其他附表，在相关说明中并无要求，或不适用，因此已被省略。
重要租户
截至2023年12月31日，联邦快递租赁了我们总房地产资产的39.5%。
有关联邦快递的金融信息可以在美国证券交易委员会的网站上找到，方法是在http://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html.输入联邦快递的名称在本外部网站上引用联邦快递的财务信息是为了遵守美国证券交易委员会的适用会计法规。除财务报表中包含的此类法规要求包含的财务信息外，联邦快递的公开备案文件和外部网站上的其他信息并未通过引用纳入这些财务报表中。有关我们与联邦快递租赁的更多信息，请参阅本年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表附注4。
(b)陈列品
| | | | | | | | |
展品
数 | | 描述 |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| 3.1 | | 修订和重新发布的公司信托声明的综合副本，日期为2018年1月11日，经修订至今。(参考公司截至2020年6月30日的季度报告Form 10-Q并入本文。) |
| | |
| 3.2 | | 2023年6月1日通过的第二次修订和重新制定的公司章程。(通过参考公司于2023年6月2日提交的最新8-K表格报告而合并。) |
| | |
| 4.1 | | 普通股证书格式。(参照本公司注册说明书第2号修正案S-11表格，档案编号333-221708成立。) |
| | |
| 4.2 | | 证券说明。(参考本公司截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告合并。) |
| | |
| 8.1 | | Sullivan&Wocester律师事务所对某些税务事项的意见。(现送交存档。) |
| | |
| 10.1 | | 本公司与RMR Group LLC之间的业务管理协议，日期为2018年1月17日(+)(参考本公司于2018年1月18日提交的最新8-K表格报告而成立为法团。) |
| | |
| 10.2 | | 本公司与RMR Group LLC于2018年12月31日签订的《业务管理协议修正案》(+)(参照本公司于2019年1月4日提交的当前8-K表格报告而成立为法团。) |
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| 10.3 | | 公司与RMR Group LLC签订的业务管理协议第二修正案，自2021年8月1日起生效。(+)(根据公司截至2021年9月30日的季度报告Form 10-Q成立为法团。) |
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| 10.4 | | 物业管理协议，日期为2018年1月17日，由本公司与RMR Group LLC(+)(参考本公司于2018年1月18日提交的最新8-K表格报告成立为法团)。 |
| | |
| 10.5 | | 2018年股权薪酬计划(+)(参考公司于2018年1月18日提交的当前8-K表格报告而成立。) |
| | |
| 10.6 | | 股份奖励协议表格(+)(参考本公司截至2020年9月30日止季度的Form 10-Q季度报告而成立。) |
| | |
| 10.7 | | 股份奖励协议表格(+)(参考本公司截至2023年9月30日的季度报告Form 10-Q成立为法团。) |
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| 10.8 | | 弥偿协议表格(+)(参考本公司截至2023年9月30日的10-Q表格季度报告而成立为法团。) |
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| 10.9 | | 贷款协议，日期为2019年1月29日，在本公司的某些子公司之间作为联合借款人，与摩根士丹利银行，N.A.，花旗房地产融资公司，瑞银集团和摩根大通银行，全国协会。(参考公司截至2018年12月31日的10-K表格年度报告合并。) |
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| 10.10 | | 贷款协议，日期为2022年2月25日，由Mountain Industrial REIT LLC和花旗房地产融资有限公司、瑞银集团、美国银行、蒙特利尔银行和摩根士丹利银行的某些子公司签订(合并内容参考本公司于2022年2月28日提交的当前8-K表格报告)。 |
| 10.11 | | 贷款协议第一修正案和其他贷款文件，日期为2022年3月8日，由Mountain Industrial REIT LLC和花旗房地产融资公司、瑞银集团、美国银行、蒙特利尔银行和摩根士丹利银行的某些子公司之间的贷款协议和其他贷款文件组成(合并时参考公司截至2022年3月31日的Form 10-Q季度报告。) |
| | |
| 10.12 | | 本公司与花旗房地产融资公司、瑞银集团、美国银行、蒙特利尔银行和摩根士丹利银行的某些子公司于2022年2月25日签订的贷款协议(合并内容参考了本公司于2022年2月28日提交的当前8-K表格报告)。 |
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| 10.13 | | 夹层贷款协议，日期为2022年2月25日，由ILPT Mezz固定借款人2 LLC、花旗全球市场房地产公司、瑞银集团、美国银行、北卡罗来纳州、蒙特利尔银行和摩根士丹利抵押资本控股有限公司签订。(通过参考公司于2022年2月28日提交的最新8-K表格报告而合并。) |
| | |
| 10.14 | | 夹层B贷款协议，日期为2022年2月25日，由ILPT Mezz固定借款人LLC、花旗全球市场房地产公司、瑞银集团、美国银行、北卡罗来纳州、蒙特利尔银行和摩根士丹利抵押资本控股有限公司签署。(通过参考公司于2022年2月28日提交的最新8-K表格报告而合并。) |
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| 10.15 | | 贷款协议，日期为2022年9月22日，由公司的某些子公司、花旗房地产融资公司、瑞银集团纽约(美洲大道1285号)分行、美国银行、蒙特利尔银行和摩根士丹利抵押资本控股有限公司签订。(通过参考公司于2022年9月26日提交的最新8-K表格报告而合并。) |
| | |
| 10.16 | | 夹层贷款协议，日期为2022年9月22日，由本公司的若干子公司、花旗全球市场房地产公司、瑞银集团纽约(美洲大道1285号)分行、美国银行、蒙特利尔银行和摩根士丹利抵押资本控股有限公司签订。(通过参考公司于2022年9月26日提交的最新8-K表格报告而合并。) |
| | |
| 21.1 | | 本公司之附属公司。（随函附上） |
| | |
| 23.1 | | 德勤律师事务所和有限责任公司的同意。(现送交存档。) |
| | |
| 23.2 | | Sullivan & Worcester LLP律师事务所（见图表8.1） |
| | |
| 31.1 | | 规则13a-14(A)认证。(现送交存档。) |
| | |
| 31.2 | | 规则13a-14(A)认证。(现送交存档。) |
| | |
| 31.3 | | 规则13 a-14（a）核证。（随函附上） |
| | |
| | | | | | | | |
| 31.4 | | 规则13 a-14（a）核证。（随函附上） |
| | |
| 32.1 | | 第1350节：我的天（随函附上） |
| | |
| 97.1 | | 追回政策。(现送交存档。) |
| | |
| 99.1 | | 本公司与RMR Group LLC之间的信函协议，日期为2019年1月29日。(参考公司截至2018年12月31日的10-K表格年度报告合并。) |
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| 99.2 | | 本公司与RMR Group LLC之间的信函协议，日期为2022年2月25日。(参考公司截至2022年3月31日的季度报告Form 10-Q并入本文。) |
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| 101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
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| 101.SCH | | XBRL分类扩展架构文档。(现送交存档。) |
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| 101.CAL | | XBRL分类扩展计算链接库文档。(现送交存档。) |
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| 101.DEF | | XBRL分类扩展定义Linkbase文档。(现送交存档。) |
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| 101.LAB | | XBRL分类扩展标签Linkbase文档。(现送交存档。) |
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| 101.PRE | | XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。(现送交存档。) |
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| 104 | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中。) |
(+)管理合同或补偿计划或安排。
项目16.表格10-K摘要
没有。
独立注册会计师事务所报告
致工业物流财产信托公司董事会和股东
对财务报表的几点看法
我们已审核工业物流物业信托(“贵公司”)截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日的综合资产负债表、截至2023年12月31日止三个年度各年度的相关综合全面收益(亏损)表、股东权益及现金流量表，以及指数第15(A)项所列的相关附注及附表(统称“财务报表”)。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2024年2月20日的报告，对公司财务报告的内部控制表达了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会，并且(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
房地产减值--见财务报表附注2
关键审计事项说明
该公司在房地产上的投资为47.7亿美元，扣除截至2023年12月31日的累计折旧3.97亿美元。本公司对房地产资产的投资定期或当事件或情况变化表明房地产资产的账面价值可能无法收回时，对其进行减值评估。减值指标可能包括租户入住率下降、物业盈利能力疲弱或下降、租户现金流或流动资金减少、公司决定在预计使用年限结束前处置资产，以及可能永久降低资产价值的立法、市场或行业变化。如果为任何房地产资产确定了减值指标，本公司将通过比较该房地产资产在本公司预期剩余持有期内预期产生的未贴现未来现金流量与各自的账面金额来评估该房地产资产的可回收性。公司未贴现的未来现金流分析要求管理层对预期剩余持有期、市场租金和终端资本化率做出重大估计和假设。
我们认为房地产资产减值是一项重要的审计事项，因为管理层在评估房地产资产的可回收性时做出了重大估计和假设。这需要审计师高度的判断力，并在执行审计程序以评估管理层未贴现未来现金流分析中与预期剩余持有期、市场租金和终端资本化率相关的重大估计和假设的合理性时，这些估计和假设对未来市场或行业考虑非常敏感。
如何在审计中处理关键审计事项
我们的审计程序涉及对每项房地产资产或具有减值指标的资产组进行未贴现现金流分析，包括：
•我们测试了对管理层评估房地产资产可回收性的控制的有效性，包括用于估计未贴现的未来现金流的关键假设。
•我们通过(1)评估管理层使用的来源信息和假设，以及(2)将管理层的预测与外部市场来源和我们审计其他领域获得的证据进行比较，评估未贴现现金流分析，包括对每项具有减值指标的房地产资产或资产组的预期剩余持有期、市场租金和终端资本化率的估计。
•我们根据第三方市场数据对未来未贴现现金流量提出独立预期，并将该独立估计与具有减值指标的房地产资产或资产组的账面价值进行比较，从而评估管理层未贴现未来现金流量分析的合理性。我们将我们对房地产资产或资产组的可回收性的分析与公司的分析进行了比较。
•我们向管理层询问了潜在交易的现状和管理层的判断，以了解未来事件的可能性，这些事件可能会影响物业的预期剩余持有期和其他现金流假设。
/s/ 德勤律师事务所
波士顿，马萨诸塞州
2024年2月20日
自2020年以来，我们一直担任本公司的审计师。
独立注册会计师事务所报告
致工业物流财产信托公司董事会和股东
财务报告内部控制之我见
我们已经审计了截至2023年12月31日的工业物流物业信托(以下简称“公司”)的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。我们认为，截至2023年12月31日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2023年12月31日及截至2023年12月31日年度的综合财务报表以及我们2024年2月20日的报告，对该等财务报表表达了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的《财务报告内部控制评估管理报告》中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/ 德勤律师事务所
波士顿，马萨诸塞州
2024年2月20日
工业物流产权信托
合并资产负债表
(千美元，每股数据除外) | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| 资产 | | | | |
| 房地产物业： | | | | |
| 土地 | | $ | 1,113,723 | | | $ | 1,117,779 | |
| 建筑物和改善措施 | | 4,055,829 | | | 4,058,329 | |
| 不动产共计，毛额 | | 5,169,552 | | | 5,176,108 | |
| 累计折旧 | | (397,454) | | | (273,467) | |
| 不动产共计，净额 | | 4,772,098 | | | 4,902,641 | |
| | | | |
| 对未合并的合资企业的投资 | | 115,360 | | | 124,358 | |
| 获得的房地产租赁，净额 | | 243,521 | | | 297,445 | |
| 现金和现金等价物 | | 112,341 | | | 48,261 | |
| 受限现金 | | 133,382 | | | 92,519 | |
应收租金，包括直线租金#美元94,309及$80,710，分别 | | 119,170 | | | 107,011 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 其他资产，净额 | | 67,803 | | | 103,931 | |
| 总资产 | | $ | 5,563,675 | | | $ | 5,676,166 | |
| | | | |
| 负债和权益 | | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 应付抵押贷款和应付票据，净额 | | $ | 4,305,941 | | | $ | 4,244,501 | |
| | | | |
| 应付帐款和其他负债 | | 72,455 | | | 73,547 | |
| 承担的房地产租赁债务，净额 | | 18,534 | | | 22,523 | |
| | | | |
| | | | |
| 致相关人士 | | 4,966 | | | 4,824 | |
| 总负债 | | 4,401,896 | | | 4,345,395 | |
| | | | |
| 承付款和或有事项 | | | | |
| | | | |
| 股本： | | | | |
| 普通股股东应占权益： | | | | |
实益权益普通股，$.01面值：100,000,000授权股份；65,843,387和65,568,145分别发行和发行的股份 | | 658 | | | 656 | |
| 额外实收资本 | | 1,015,777 | | | 1,014,201 | |
| 累计净收入 | | 9,196 | | | 117,185 | |
| 累计其他综合收益 | | 10,171 | | | 21,903 | |
| 累积共同分布 | | (365,848) | | | (363,221) | |
| 普通股股东应占权益总额 | | 669,954 | | | 790,724 | |
| 非控股权益 | | 491,825 | | | 540,047 | |
| 总股本 | | 1,161,779 | | | 1,330,771 | |
| 负债和权益总额 | | $ | 5,563,675 | | | $ | 5,676,166 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
工业物流产权信托
综合全面收益表(损益表)
(金额以千为单位，每股数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | |
| 租金收入 | | $ | 437,338 | | | $ | 388,151 | | | $ | 219,874 | |
| | | | | | |
| 费用： | | | | | | |
| 房地产税 | | 60,053 | | | 50,624 | | | 30,134 | |
| 其他运营费用 | | 38,192 | | | 30,855 | | | 18,678 | |
| 折旧及摊销 | | 178,728 | | | 160,982 | | | 50,598 | |
| 一般和行政 | | 31,164 | | | 32,877 | | | 16,724 | |
| 收购和其他与交易有关的成本 | | 287 | | | 586 | | | 1,132 | |
| 不动产减值损失 | | 156 | | | 100,747 | | | — | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 总费用 | | 308,580 | | | 376,671 | | | 117,266 | |
| | | | | | |
| 利息和其他收入 | | 7,911 | | | 2,663 | | | — | |
利息支出(包括债务发行成本、溢价和折扣净摊销#美元26,922, $96,974、和$2,022，分别) | | (288,537) | | | (280,051) | | | (35,625) | |
| 房地产销售损益 | | 1,710 | | | (10) | | | 12,054 | |
| 股权证券损失 | | — | | | (5,758) | | | — | |
| 提前清偿债务损失 | | (359) | | | (22,198) | | | — | |
未合并合营企业所得税前（亏损）收入和收益权益 | | (150,517) | | | (293,874) | | | 79,037 | |
| 所得税费用 | | (104) | | | (45) | | | (273) | |
| 未合并合营企业收益中的权益 | | 902 | | | 7,078 | | | 40,918 | |
| 净(亏损)收益 | | (149,719) | | | (286,841) | | | 119,682 | |
| 非控股权益应占净亏损 | | 41,730 | | | 60,118 | | | — | |
| 普通股股东应占净(亏损)收入 | | (107,989) | | | (226,723) | | | 119,682 | |
| | | | | | |
| 其他全面收入： | | | | | | |
| 衍生品未实现(亏损)收益 | | (17,999) | | | 30,194 | | | — | |
减：非控股权益应占衍生工具未实现亏损（收益） | | 6,267 | | | (8,291) | | | — | |
| 归属于普通股股东的其他全面（亏损）收益 | | (11,732) | | | 21,903 | | | — | |
| 归属于普通股股东的综合（亏损）收益 | | $ | (119,721) | | | $ | (204,820) | | | $ | 119,682 | |
| | | | | | |
| 已发行普通股加权平均数（基本） | | 65,430 | | | 65,248 | | | 65,169 | |
| 已发行普通股加权平均数（摊薄） | | 65,430 | | | 65,248 | | | 65,211 | |
| | | | | | |
| 每股普通股数据(基本数据和稀释数据)： | | | | | | |
| 普通股股东应占净(亏损)收入 | | $ | (1.65) | | | $ | (3.47) | | | $ | 1.83 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
工业物流产权信托
合并股东权益报表
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 累计 | | | | | | 总股本 | | | | |
| | 数量： | | | | 其他内容 | | | | 其他 | | 累计 | | | | 归因于 | | | | |
| | 普普通通 | | 普普通通 | | 已支付的费用 | | 累计 | | 全面 | | 普普通通 | | | | 普普通通 | | 非控制性 | | 总计 |
| | 股票 | | 股票 | | 资本 | | 净收入 | | 收入 | | 分配 | | | | 股东 | | 利息 | | 权益 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日余额 | | 65,301,088 | | | $ | 653 | | | $ | 1,010,819 | | | $ | 224,226 | | | $ | — | | | $ | (232,508) | | | | | $ | 1,003,190 | | | $ | — | | | $ | 1,003,190 | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | 119,682 | | | — | | | — | | | | | 119,682 | | | — | | | 119,682 | |
| 股份授予 | | 139,800 | | | 1 | | | 2,331 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,332 | | | — | | | 2,332 | |
| 股份回购 | | (35,596) | | | — | | | (922) | | | — | | | — | | | — | | | | | (922) | | | — | | | (922) | |
| 股份没收 | | (700) | | | — | | | (4) | | | — | | | — | | | — | | | | | (4) | | | — | | | (4) | |
| 向普通股股东分派 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (86,236) | | | | | (86,236) | | | — | | | (86,236) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日的余额 | | 65,404,592 | | | $ | 654 | | | $ | 1,012,224 | | | $ | 343,908 | | | $ | — | | | $ | (318,744) | | | | | $ | 1,038,042 | | | $ | — | | | $ | 1,038,042 | |
| 净亏损 | | — | | | — | | | — | | | (226,723) | | | — | | | — | | | | | (226,723) | | | (60,118) | | | (286,841) | |
| 股份授予 | | 197,800 | | | 2 | | | 2,228 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,230 | | | — | | | 2,230 | |
| 股份回购 | | (32,347) | | | — | | | (242) | | | — | | | — | | | — | | | | | (242) | | | — | | | (242) | |
| 股份没收 | | (1,900) | | | — | | | (9) | | | — | | | — | | | — | | | | | (9) | | | — | | | (9) | |
| 向普通股股东分派 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (44,477) | | | | | (44,477) | | | — | | | (44,477) | |
其他综合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 21,903 | | | — | | | | | 21,903 | | | 8,291 | | | 30,194 | |
| 非控股权益的贡献 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | 593,239 | | | 593,239 | |
| 对非控股权益的分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | (1,365) | | | (1,365) | |
| 2022年12月31日的余额 | | 65,568,145 | | | $ | 656 | | | $ | 1,014,201 | | | $ | 117,185 | | | $ | 21,903 | | | $ | (363,221) | | | | | $ | 790,724 | | | $ | 540,047 | | | $ | 1,330,771 | |
| 净亏损 | | — | | | — | | | — | | | (107,989) | | | — | | | — | | | | | (107,989) | | | (41,730) | | | (149,719) | |
| 股份授予 | | 328,350 | | | 3 | | | 1,747 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,750 | | | — | | | 1,750 | |
| 股份回购 | | (49,158) | | | (1) | | | (162) | | | — | | | — | | | — | | | | | (163) | | | — | | | (163) | |
| 股份没收 | | (3,950) | | | — | | | (9) | | | — | | | — | | | — | | | | | (9) | | | — | | | (9) | |
| 向普通股股东分派 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,627) | | | | | (2,627) | | | — | | | (2,627) | |
其他综合损失 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (11,732) | | | — | | | | | (11,732) | | | (6,267) | | | (17,999) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 对非控股权益的分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | (225) | | | (225) | |
| 2023年12月31日的余额 | | 65,843,387 | | | $ | 658 | | | $ | 1,015,777 | | | $ | 9,196 | | | $ | 10,171 | | | $ | (365,848) | | | | | $ | 669,954 | | | $ | 491,825 | | | $ | 1,161,779 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
工业物流产权信托
合并现金流量表
(千美元) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 经营活动的现金流： | | | | | | |
| 净(亏损)收益 | | $ | (149,719) | | | $ | (286,841) | | | $ | 119,682 | |
| 将净(亏损)收入调整为经营活动提供的现金净额： | | | | | | |
| 折旧 | | 125,262 | | | 106,236 | | | 32,457 | |
| 不动产减值损失 | | 156 | | | 100,747 | | | — | |
| 债务发行成本、溢价和贴现的摊销净额 | | 26,922 | | | 96,974 | | | 2,022 | |
| 已取得的房地产租赁摊销和承担的房地产租赁债务 | | 49,935 | | | 48,570 | | | 16,656 | |
| 递延租赁费用摊销 | | 2,440 | | | 1,675 | | | 938 | |
| 股权证券损失 | | — | | | 5,758 | | | — | |
| 直线租金收入 | | (13,599) | | | (11,538) | | | (7,263) | |
| 提前清偿债务损失 | | 359 | | | 22,198 | | | — | |
| 房地产销售损失(收益) | | (1,710) | | | 10 | | | (12,054) | |
| 衍生工具结算所得收益 | | (56,915) | | | — | | | — | |
| 其他非现金费用 | | 26,319 | | | 3,249 | | | 2,328 | |
| 未合并合资企业的收益分配 | | 3,960 | | | 5,282 | | | 2,640 | |
| 未合并合营企业收益中的权益 | | (902) | | | (7,078) | | | (40,918) | |
| | | | | | |
| 资产和负债变动情况： | | | | | | |
| 应收租金 | | 1,440 | | | (19,596) | | | 54 | |
| 其他资产 | | (9,951) | | | 11,931 | | | (8,323) | |
| 应付帐款和其他负债 | | 1,920 | | | 3,034 | | | 2,525 | |
| 致相关人士 | | 142 | | | 2,640 | | | (94) | |
| 经营活动提供的净现金 | | 6,059 | | | 83,251 | | | 110,650 | |
| | | | | | |
| 投资活动产生的现金流： | | | | | | |
| 房地产收购 | | — | | | (3,589,389) | | | (134,730) | |
| 房地产改善 | | (19,415) | | | (17,732) | | | (4,911) | |
出售股权证券所得收益 | | — | | | 140,792 | | | — | |
| 超过未合并合资企业收益的分派 | | 5,940 | | | 20,460 | | | — | |
| 向合资企业出售物业所得收益，净额 | | — | | | — | | | 160,506 | |
| 出售房地产所得收益 | | 24,300 | | | — | | | 1,206 | |
| 衍生工具结算所得收益 | | 56,915 | | | — | | | — | |
| 出售合营企业所得款项 | | — | | | — | | | 804 | |
| 投资活动提供(用于)的现金净额 | | 67,740 | | | (3,445,869) | | | 22,875 | |
| | | | | | |
| 融资活动的现金流： | | | | | | |
| 发行应付按揭票据所得款项 | | 91,000 | | | 3,335,000 | | | — | |
| 偿还应付按揭票据 | | (55,418) | | | (18,070) | | | — | |
| 从有担保的过渡性贷款工具获得的收益 | | — | | | 1,385,158 | | | — | |
| 偿还有担保的过渡性贷款 | | — | | | (1,385,158) | | | — | |
| 循环信贷安排下的借款 | | — | | | 3,000 | | | 301,000 | |
| 偿还循环信贷安排 | | — | | | (185,000) | | | (340,000) | |
| 支付债务发行成本 | | (1,423) | | | (211,996) | | | (804) | |
| 出售利率上限所得款项 | | — | | | 7,740 | | | — | |
| 向普通股股东分派 | | (2,627) | | | (44,477) | | | (86,236) | |
| 出售非控股权益所得款项，净额 | | — | | | 589,411 | | | — | |
| 普通股回购 | | (163) | | | (242) | | | (922) | |
| 对非控股权益的分配 | | (225) | | | (1,365) | | | — | |
| 融资活动提供(用于)的现金净额 | | 31,144 | | | 3,474,001 | | | (126,962) | |
| | | | | | |
| 现金、现金等价物和限制性现金增加 | | 104,943 | | | 111,383 | | | 6,563 | |
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 | | 140,780 | | | 29,397 | | | 22,834 | |
| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 245,723 | | | $ | 140,780 | | | $ | 29,397 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 补充披露： | | | | | | |
支付的利息 | | $ | 237,585 | | | $ | 178,842 | | | $ | 33,278 | |
| 已缴纳的所得税 | | $ | 85 | | | $ | 228 | | | $ | 485 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 非现金投资活动： | | | | | | |
| 通过承担应付抵押票据取得的不动产 | | $ | — | | | $ | 323,432 | | | $ | — | |
| 应计未付的房地产改良款 | | $ | 1,235 | | | $ | 2,507 | | | $ | 705 | |
| | | | | | |
| 非现金融资活动： | | | | | | |
| 承担应付按揭票据 | | $ | — | | | $ | (323,432) | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 补充披露现金、现金等价物和限制性现金： |
| | | | | | |
| | | | | | |
下表将合并资产负债表内报告的现金、现金等价物和限制性现金与合并现金流量表中显示的金额进行对账： |
| | 截至12月31日， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 现金和现金等价物 | | $ | 112,341 | | | $ | 48,261 | | | $ | 29,397 | |
受限现金(1) | | 133,382 | | | 92,519 | | | — | |
| 现金流量表所列现金、现金等价物和限制用途现金共计 | | $ | 245,723 | | | $ | 140,780 | | | $ | 29,397 | |
(1)限制性现金包括为我们某些抵押财产的资本支出代管的金额，以及为我们合并后的合资企业的运营持有的现金。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
目录表
工业物流产权信托
合并财务报表附注
(千美元，每股数据除外)
注：1.组织
工业物流财产信托，或与其合并子公司我们、我们或我们的统称为房地产投资信托基金，或REIT，根据马里兰州法律于2017年9月15日成立。
截至2023年12月31日，我们的投资组合包括411属性包含大约59,951,000可出租的平方英尺，位于39国家，包括226建筑物、可出租地块和地役权，其中包含约16,729,000可出租平方英尺(本年度报告中包括的10-K表格中的所有平方英尺金额均未经审计)，主要是位于夏威夷瓦胡岛的工业用地，或我们的夏威夷物业，以及185属性包含大约43,222,000工业和物流物业的可出租平方英尺位于38其他州，或我们的大陆地产。截至2023年12月31日，我们还拥有一家22未合并的合资企业或未合并的合资企业的%股权。
注：2.重要会计政策摘要
陈述的基础。这些合并财务报表包括我们和我们子公司的账目。我们与合并子公司之间或合并子公司之间的所有公司间交易和余额均已取消。
整合。我们合并我们拥有控股权的实体。在决定吾等是否拥有部分拥有实体的控股权及合并该实体的账目时，吾等会考虑该实体是否为可变权益实体或VIE，而吾等为该实体的主要受益人，或该实体是否为具投票权的权益实体，而吾等持有该实体的大部分投票权权益。当我们有权指导VIE的活动时，我们被认为是VIE的主要受益者，这些活动对VIE的经济表现产生了最大影响，并有义务承担可能对VIE产生重大影响的损失或收益。如果在合同上要求所有合作伙伴/成员批准对实体的业绩有最大影响的决定，我们一般不控制该实体。这包括关于运营和资本预算的决定，以及由合资企业的资产担保的新融资或额外融资的安排等。
估计的使用。按照美国公认会计原则或GAAP编制这些财务报表，要求我们做出可能影响这些合并财务报表和相关附注中报告的金额的估计和假设。
2022年2月25日，根据蒙茅斯房地产投资公司与我们的一家全资子公司合并或合并，我们收购了蒙茅斯房地产投资公司(MNR)，如下所述。关于合并，我们达成了一项合资安排，或我们的合并合资企业，95收购的MNR物业，包括二然后承诺但尚未完成位于美国大陆的物业收购，其中我们保留了61%的股权。我们在我们的合并合资企业中拥有控股权，因此，我们将在合并的基础上对其进行会计处理。
房地产。我们按成本价记录物业。我们在土地上的房地产投资没有折旧。我们以直线方式计算其他房地产投资的折旧，折旧的估计使用年限一般为七至40好几年了。我们根据物业空置的公允价值厘定，将物业的收购价分配给土地、建筑及改善物业。我们使用与独立评估师使用的方法类似的方法来确定每个物业的公允价值，该方法可能涉及基于多个因素的估计现金流，包括资本化率和贴现率等。在某些情况下，我们聘请独立的房地产评估公司提供与我们的购买价格分配和折旧使用年限确定相关的市场信息和评估；然而，购买价格分配和使用寿命的确定由我们最终负责。
目录表
工业物流产权信托
合并财务报表附注
(千美元，每股数据除外)
吾等根据(I)根据收购的原址租赁须支付的合约金额与(Ii)吾等估计的相应租赁的公平市场租赁率之间的差额(如有)的现值(使用反映吾等收购各物业时与收购的原址租赁相关的风险的折现率)，将部分购买价格分配至高于市价及低于市价的租赁。如我们认为有可能续期，则包括讨价还价续约选择权(如有)的低于市价租赁条款将进一步调整。我们根据市场对租赁物业成本的估计，将购买价格的一部分分配给收购的原地租赁和租户关系。在厘定此等分配时，吾等估计预期租赁期内的成本，包括持有成本，例如房地产税、保险及其他营运收入及开支及成本，以及包括租赁佣金、法律及其他相关开支及于吾等收购物业时在当前市况下执行类似租赁的成本。我们根据我们对每个租户租赁的具体特征的评估，在获得的就地租约价值和租户关系之间分配这个合计价值，我们称之为租约起源价值。然而，我们没有将租户关系的价值与收购的就地租赁的价值分开，因为该等价值和相关的摊销费用对我们的综合财务报表并不重要。如果租户关系的价值在未来变得重要，我们可以单独分配这些金额，并在关系的估计寿命内摊销分配的金额。
我们按相关租赁条款摊销租赁起源价值(包括在我们综合资产负债表中收购的房地产租赁中)。这种摊销包括在折旧和摊销费用中，总额为#美元。51,065, $53,113及$17,437分别于截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度内。我们将高于市场租赁价值(包括在我们综合资产负债表中收购的房地产租赁中)和低于市场租赁价值(在我们的综合资产负债表中作为假设房地产租赁债务列示)的资本化摊销，分别作为相关租赁条款中的租金收入减少或增加。这种摊销导致租金收入增加#美元。1,130, $4,544及$781分别于截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度内。如果租约在规定的到期日之前终止，我们将注销与该租约相关的未摊销金额。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我司取得的房地产租赁和承担的房地产租赁义务如下： | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日， |
| | 2023 | | 2022 |
| 获得的房地产租赁： | | | | |
| 高于市值租赁价值的资本化 | | $ | 27,484 | | | $ | 31,313 | |
| 减去：累计摊销 | | (14,628) | | | (15,598) | |
| 资本化高于市场租赁价值，净额 | | 12,856 | | | 15,715 | |
| | | | |
| 租赁始发价 | | 355,718 | | | 384,496 | |
| 减去：累计摊销 | | (125,053) | | | (102,766) | |
| 租赁起始值，净额 | | 230,665 | | | 281,730 | |
| 获得的房地产租赁，净额 | | $ | 243,521 | | | $ | 297,445 | |
| | | | |
| 承担的房地产租赁义务： | | | | |
| 资本化低于市场租赁价值 | | $ | 37,580 | | | $ | 42,600 | |
| 减去：累计摊销 | | (19,046) | | | (20,077) | |
| 承担的房地产租赁债务，净额 | | $ | 18,534 | | | $ | 22,523 | |
截至2023年12月31日，资本化高于市场租赁价值、租赁发起价值和资本化低于市场租赁价值的加权平均摊销期限为9.7几年来，7.6年和6.7分别是几年。
目录表
工业物流产权信托
合并财务报表附注
(千美元，每股数据除外)
递延租赁成本。递延租赁成本包括资本化的经纪成本和与我们进入租赁相关的诱因。我们摊销递延租赁成本(计入折旧和摊销费用)和激励成本(计入租金收入的减少)，每一项都是按各自租赁条款的直线基础计算的。与执行租约相关的法律成本在发生时计入综合全面收益表(损益表)中的一般和行政费用。延期租赁费用总计为#美元。26,803及$22,371分别于2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，累计摊销递延租赁成本合计为#美元6,156及$4,366分别为2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。递延租赁成本计入其他资产，净额计入我们的综合资产负债表。
发债成本。债务发行成本包括与借款相关的资本化发行成本，这些成本在各自贷款的期限内摊销为利息支出。我们应付按揭票据的债务发行成本(扣除累计摊销后的净额)在我们的综合资产负债表中直接从相关债务负债中扣除。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我们的债务发行成本(扣除累计摊销)为美元。20,003及$45,862，分别支付我们的某些应付抵押票据。
截至2021年12月31日，我们有循环信贷安排的债务发行成本，我们于2022年偿还并终止了这笔贷款，总额为$6,711和累计摊销债务发行成本#美元5,907。我们循环信贷安排的债务发行成本包括在其他资产中，净额计入我们的综合资产负债表。
截至2023年12月31日，与我们收购的房地产租赁和承担的房地产债务、递延租赁成本和债务发行成本相关的预期未来摊销如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| | 收购的房地产 | | | | |
| | 租约和假设 | | 延期租赁 | | 发债 |
| | 真实的国家义务 | | 费用 | | 费用 |
| 2024 | | $ | 43,158 | | | $ | 2,811 | | | $ | 12,823 | |
| 2025 | | 35,521 | | | 2,724 | | | 1,262 | |
| 2026 | | 30,272 | | | 2,548 | | | 1,262 | |
| 2027 | | 26,104 | | | 2,304 | | | 1,262 | |
| 2028 | | 20,194 | | | 1,965 | | | 1,262 | |
| 此后 | | 69,738 | | | 8,295 | | | 2,132 | |
| | $ | 224,987 | | | $ | 20,647 | | | $ | 20,003 | |
减损。我们定期评估是否发生了可能表明长期资产价值减值的事件或情况变化。减值指标可能包括租户入住率下降、租赁空置空间缺乏进展、租户破产、物业业绩改善的长期前景较低、租户盈利能力疲弱或下降、现金流或流动资金减少、我们决定在资产的预计使用寿命结束前处置资产，以及可能永久降低物业价值的立法、市场或行业变化。如有迹象显示某项资产的账面价值不可收回，我们会估计预计的未贴现现金流量，以决定是否应确认减值亏损。未来的未贴现净现金流是主观的，部分是基于关于持有期、市场租金和终端资本化率的假设。如果账面价值超过预计未贴现现金流量，我们将通过比较历史账面价值和估计公允价值来确定任何减值损失的金额。我们通过使用标准行业估值技术对近期财务业绩和预计的贴现现金流进行评估来估计公允价值。除了考虑上述事件或情况变化的减值外，我们还定期评估我们长期资产的剩余使用寿命。如果我们改变对剩余可用年限的估计，我们将受影响资产的账面价值分配到其修订后的剩余可用年限。
在截至2023年12月31日的年度内，我们确认了156减值损失将物业的账面价值调整为其估计公允价值。在截至2022年12月31日的年度内，我们确认了100,747年度减值损失25我们作为合并的一部分收购的物业，将这些物业的账面价值调整为其估计公允价值。
目录表
工业物流产权信托
合并财务报表附注
(千美元，每股数据除外)
我们在夏威夷的某些工业用地可能需要环境修复，特别是如果这些土地的用途改变;但是，我们目前没有任何计划改变这些土地的用途或进行环境清理。截至2023年及2022年12月31日，应计环境修复成本为$6,775及$6,940已分别计入我们的综合资产负债表内的应付账款及其他负债。该等应计环境补救成本与维护我们的物业作现时用途有关，且由于补救时间无法确定，该等金额并未贴现至现值。一般来说，我们没有任何保险来限制我们可能因已知或未知的环境条件而产生的任何损失，这些环境条件不是由保险事件（例如火灾或洪水）造成的，尽管我们的一些租户可能会保持这种保险，这可能会使我们受益。尽管我们不相信我们的任何物业存在会对我们造成重大不利影响的环境状况，但我们无法确定我们的物业不存在该等状况，或我们为补救污染而产生的成本不会对我们的业务或财务状况造成重大不利影响。环境修复成本费用（如有）计入我们综合全面收益（亏损）表的其他经营开支。
资本化政策。 与物业发展直接相关之成本均拨充资本。我们将开发成本资本化，包括开发期间产生的利息、房地产税、保险和其他项目成本。厘定发展项目何时开始及资本化何时开始，以及发展项目何时大致完成及可供占用及资本化必须停止涉及判断。我们于施工前阶段开始将成本资本化，我们认为施工前阶段于物业发展所需活动开始时开始。我们认为发展项目大致上已完成，并可于租户改善完成后（但不迟于主要建筑活动停止后一年）入住。
现金和现金等价物。我们认为在购买之日原始到期日为三个月或以下的高流动性投资被视为现金等价物。
受限现金。 受限制现金包括为我们的若干抵押物业所需的未来资本开支而托管的款项，以及为我们的综合合营企业（我们拥有一间附属公司）的营运而持有的现金。 61%股权.
衍生工具和套期保值活动。我们按公允价值对衍生工具进行会计处理。衍生工具公平值变动之会计处理取决于衍生工具之拟定用途及衍生工具之指定。未指定为对冲或不符合对冲会计标准的衍生工具有效部分的公允价值变动记录为经营损益。
权益法投资。当不符合合并条件且对被投资单位的经营具有重大影响时，采用权益法核算。我们拥有一个 22于未合并合营企业之%股本权益，其拥有 18特性.我们并不控制对该合营企业最重要的活动，因此，我们根据公平值选择权以权益会计法将我们于该合营企业的投资入账。
收入确认。我们是工业和物流物业的出租人。我们的租约为我们的租户提供合同使用权，并从各自租约中指定的所有物理空间中获得经济利益，通常被归类为经营性租赁。
我们的租约规定支付基本租金，也可能包括可变付款。营运租赁的租金收入，包括以指数或市场指数计算的任何付款，于吾等确定基本上所有租赁付款均可收回时，按直线法于租赁期内确认。我们的一些租约有延长或终止租约的选项，租户可以选择延长或终止租约，在确定租约期限时会考虑这些选项。
我们的某些租赁包含非租赁部分，如物业运营费用和租户报销的资本支出以及其他所需的租赁付款。我们已确定，我们的所有租赁都符合实际权宜之计，即不根据会计准则编纂(ASC，842)将租赁和非租赁组成部分分开，因为租赁组成部分是经营性租赁，非租赁组成部分的确认时间和模式与租赁组成部分相同。来自租赁的收入在我们的综合全面收益表(亏损)中计入租金收入。
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(千美元，每股数据除外)
根据租约，某些租户需要直接向卖家和/或市政府支付保险、房地产税和某些其他费用的义务。该等已由租户根据各自租约条款承担的责任，并未反映在我们的综合财务报表内。如果任何承租人对适用租约项下的任何该等责任负有责任，或该承租人被认为可能无法支付该等责任，吾等将为该等责任记录责任。
所得税。我们已经选择根据修订后的1986年《国内收入法》作为REIT纳税，因此，只要我们分配我们的应税收入并满足某些组织和运营要求，我们就有资格作为REIT纳税，因此，我们通常不需要，也不会缴纳联邦所得税。然而，我们要缴纳某些州税和地方税。
使用权资产和租赁负债。我们是以下房屋的承租人三我们受土地租约约束的物业和一作为收购MNR的一部分，我们承担了写字楼租赁。对于我们作为承租人的租期超过12个月的租约，我们必须记录使用权资产和租赁负债。我们的使用权资产和相关租赁负债价值为#美元。4,646及$4,730分别截至2023年12月31日和美元5,084及$5,149分别截至2022年12月31日。我们的使用权资产和相关租赁负债包括在其他资产减去和应付帐款和其他负债分别计入我们的综合资产负债表中。
一般来说，土地租赁义务的付款由我们的租户支付。然而，如果承租人不履行土地租约下的义务或不续签任何土地租约，我们可能不得不履行土地租约下的义务或续签土地租约，以保护我们在受影响物业的投资。
每股普通股净收益(亏损)。我们用净收益(亏损)除以期间已发行普通股的加权平均数来计算普通股的基本收益。我们计算每股摊薄净收益(亏损)时，采用两类法中稀释程度较高的一种方法或库存股方法。在计算稀释每股收益时，未归属股份奖励和其他可能摊薄的普通股及其对收益的相关影响被考虑在内。
非控制性利益。非控股权益代表我们由第三方拥有的合并合资企业的份额。我们根据期间内各自的所有权权益将净收益(亏损)分配给非控制性权益。
分部报告。我们的业务是在一业务细分：包括工业和物流大楼以及租赁工业用地在内的物业的所有权和租赁。
新会计公告。 2023年11月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU，2023-07)，分部报告(主题280)：改进可报告分部披露，它要求公共实体，包括具有单一可报告分部的公共实体：(I)提供重大分部费用和其他分部项目的披露，如果它们定期提供给首席运营决策者或CODM，并包括在每个报告的分部损益衡量标准中；(Ii)提供关于应报告分部的损益和资产的所有年度披露，这是ASC 280目前要求的。细分市场报告(3)披露CODM的名称和职位，并解释CODM如何使用所报告的措施和其他披露。ASU 2023-07不改变公共实体如何识别其经营部门、汇总这些经营部门或应用定量阈值来确定其应报告的部门。ASU 2023-07要求追溯应用，并在2023年12月15日之后的财政年度生效，并在2024年12月15日之后的财政年度内的过渡期内生效，并允许提前采用。我们目前正在评估ASU 2023-07将对我们的合并财务报表产生的影响。
2023年8月，FASB发布了ASU 2023-05，企业合并--合资企业的组建(小主题805-60): 识别和初始测量。ASU 2023-05适用于合资企业的组建，并要求合资企业以公允价值初步计量其成立时收到的所有捐款。本指南适用于成立日期为2025年1月1日或之后的所有合资企业，并允许及早采用。在生效日期之前成立的合资企业可以选择追溯适用，而在生效日期后成立的合资企业则需要前瞻性地适用。我们于2023年10月1日采用了ASU 2023-05，并将前瞻性地应用该指南。我们预计这一采用不会对我们的合并财务报表产生影响。
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(千美元，每股数据除外)
注：3.房地产投资
我们在我们的某些物业发生了资本支出，金额为$23,263及$30,331分别于截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度内。在截至2023年12月31日的年度内，我们承诺10,923用于与租户改善有关的支出和在此期间签订的租约的租赁费用约4,982,000可出租的平方英尺。根据截至2023年12月31日的现有租约，已承诺但未支出的租户相关债务为$5,947，预计所有这些资金将在未来12个月内支出。
收购
于2022年2月25日，吾等根据日期为2021年11月5日并于2022年2月7日修订的合并协议及计划完成对MNR的收购，或由我们、特拉华州有限责任公司Maple Delware Merge Sub LLC及我们的全资附属公司Merge Sub及MNR达成的合并协议。于2022年2月25日生效时间，即生效时间，MNR与合并子公司合并并并入合并子公司，合并子公司继续作为尚存实体，MNR不再独立存在。包括MNR的投资组合124A类、单租户、净租赁、专注于电子商务的工业物业，包含约25,745,000可出租的平方英尺和两个承诺，但当时尚未完成的物业收购。在合并中支付的代价总值为$3,739,048，包括假设为#美元323,432前MNR抵押债务本金总额，偿还#美元885,269MNR债务和支付某些交易手续费和支出，扣除MNR手头现金，不包括二然后是待完成的物业收购，总购买价格为#美元78,843，不包括收购相关成本。
根据合并协议所载条款，于生效时，每股普通股面值为$0.01在紧接生效时间之前发行并发行的MNR的每股，自动转换为获得$的权利21.00每股现金，或普通股对价，以及每股6.125%C系列累计可赎回优先股，面值$0.01在紧接生效时间之前发行和发行的每股MNR，自动转换为有权获得相当于#美元的现金。25.00加上累积和未支付的股息。
在生效时间，在生效时间之前尚未完成的每个MNR股票期权和限制性股票奖励，无论是既得或未归属，都成为完全归属的，并转换为权利，对于股票期权，获得普通股对价与行使价之间的差额，对于限制性股票奖励，获得普通股对价。任何资金不足的股票期权都被取消了，没有任何考虑。
合并完成后，我们立即与一家机构投资者达成了一项合资安排，95中的MNR属性27国家，包括二然后进行了房地产收购，但还没有完成。该投资者收购了一家39我们在合资企业中的%股权，价格为$589,411，截至本次交易完成时，我们保留了剩余的61在合资企业中拥有%的股权。关于这笔交易，合资企业假定为$。323,432前按揭证券公司抵押的按揭债务本金总额11属性，并输入$1,400,000以以下方式担保的只计利息的浮动利率CMBS贷款82房产，或浮动利率贷款。浮动利率贷款将于2024年3月到期，受三一年延期选择权，并要求以有担保隔夜融资利率为基础的年利率支付利息，外加2.77%.
关于合并的结束，我们达成了一笔$1,385,158只收利息的过渡性贷款由109我们的财产，或者过桥贷款。我们还达成了一项$700,000以以下方式担保的仅限利息的固定利率CMBS贷款17我们的房产，或者是固定利率贷款。
过桥贷款计划于2023年2月到期，要求以SOFR的年利率外加加权平均溢价支付利息2.92%。我们在2022年9月全额偿还了过桥贷款。这笔固定利率贷款将于2032年3月到期，要求按加权平均年利率支付利息。4.42%。浮动利率贷款、过桥贷款和固定利率贷款统称为合并贷款。
我们用出售合资企业股权所得的收益，在该合资企业中我们保留了61%的股权，为我们收购MNR提供部分资金。我们用过桥贷款和固定利率贷款的收益为我们在该合资企业中的股权和收购MNR的余额提供资金。
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(千美元，每股数据除外)
与合并及合并贷款有关，本行已偿还本金余额。750,000无担保循环信贷安排，然后根据其条款终止了管理该安排的协议，该协议原定于2022年6月到期，不受处罚。
我们把这次合并归结为资产的收购。下表汇总了此次合并的收购价格分配情况： | | | | | | | | |
| 土地 | | $ | 430,818 | |
| 建筑物 | | 3,035,309 | |
已取得的房地产租赁(1) | | 294,576 | |
| | |
| 现金 | | 8,814 | |
| 其他资产，净额 | | 14,194 | |
可供出售的证券(2) | | 146,550 | |
| 总资产 | | 3,930,261 | |
| 按公允价值支付的应付按揭票据 | | (323,432) | |
| 应付帐款和其他负债 | | (25,327) | |
| 承担的房地产租赁义务 | | (17,829) | |
| | |
合营企业非控股权益应占权益 | | (3,827) | |
| 取得的净资产 | | 3,559,846 | |
| 假定营运资本 | | (144,230) | |
| 假定应付抵押票据，本金 | | 323,432 | |
| 收购价 | | $ | 3,739,048 | |
(1)于收购日期，上述市值租赁价值、租赁起源价值及资本化低于市值租赁价值的加权平均摊销期间为11.1几年来，8.5年和7.8分别是几年。
(2)作为合并的一部分，我们收购了一系列有价证券，并将其归类为可供出售的证券。在截至2022年12月31日的年度内，我们出售了所有这些证券，净收益为$140,792，产生了$5,758截至2022年12月31日的年度股权证券销售已实现亏损。
2022年7月，我们的合并合资企业收购了位于佐治亚州奥古斯塔的一处物业，其中约有226,000可出租平方英尺，购买价格为$38,053，包括与收购相关的成本#美元53。这处房产是100%租赁给单个租户，剩余租期为14.9收购时的年数。这处房产是一的二在合并时承诺收购MNR物业，并由我们合并后的合资企业直接收购。2022年9月，我们的合并合资企业终止了另一项已承诺的MNR物业收购协议。
我们根据收购资产的估计公允价值分配了此次收购的收购价如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | 后天 |
| | | | 数量 | | 可出租 | | | | | | 建筑物和 | | 房地产 |
日期 | | 位置 | | 属性 | | 平方英尺 | | 购进价格 | | 土地 | | 改进 | | 租契 |
2022年7月 | | 佐治亚州奥古斯塔 | | 1 | | 225,997 | | | $ | 38,053 | | | $ | 3,818 | | | $ | 30,780 | | | $ | 3,455 | |
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(千美元，每股数据除外)
于截至二零二一年十二月三十一日止年度，我们收购了 四工业属性和一一块可开发土地，包括1,644,508可出租平方英尺，购买总价为$134,730，包括与收购相关的成本#美元1,030，并计入资产收购。我们根据收购资产的估计公允价值和承担的负债分配了这些收购的收购价格如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | 后天 | | |
| | | | 数 | | 可出租 | | | | | | 建筑物 | | 后天 | | 房地产 | | |
| | | | 的 | | 正方形 | | 购买 | | | | 和 | | 房地产 | | 租赁 | | |
| 日期 | | 市场面积 | | 属性 | | 脚 | | 价格 | | 土地 | | 改进 | | 租契 | | 义务 | | |
| 2021年5月 | | 德克萨斯州达拉斯 | | 1 | | — | | | $ | 2,319 | | | $ | 2,319 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | |
| 2021年6月 | | 俄亥俄州哥伦布 | | 1 | | 357,504 | | | 31,762 | | | 1,491 | | | 27,407 | | | 2,864 | | | — | | | |
| 2021年8月 | | 田纳西州孟菲斯 | | 3 | | 1,287,004 | | | 100,649 | | | 5,922 | | | 87,600 | | | 7,192 | | | (65) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 5 | | 1,644,508 | | | $ | 134,730 | | | $ | 9,732 | | | $ | 115,007 | | | $ | 10,056 | | | $ | (65) | | | |
性情
在截至2023年12月31日的年度内，我们出售了二房产和地块的一部分，包含489,825平方英尺，总销售价格为$25,460，不包括结账成本。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 数量 | | | | 毛收入 | | 销售收益(亏损) |
日期 | | 位置 | | 属性 | | 平方英尺 | | 销售价格(1) | | 房地产 |
| 2023年3月 | | 华盛顿州埃弗雷特 | | 不适用 | | 246,114 | | | $ | 270 | | | $ | (974) | |
| 2023年12月 | | 德克萨斯州梅斯奎特 | | 1 | | 211,112 | | | 20,890 | | | 118 | |
| 2023年12月 | | 北卡罗来纳州阿什维尔 | | 1 | | 32,599 | | | 4,300 | | | 2,566 | |
| | | | 2 | | 489,825 | | | $ | 25,460 | | | $ | 1,710 | |
(1)销售总价是不包括成交成本的合同总价。
2021年9月，我们以美元的价格出售了位于南卡罗来纳州罗克希尔的一块地块1,400，不包括成交成本，因此房地产销售净收益为#美元940.
合并合资企业
我们拥有一家61在Mountain Industrial REIT LLC或Mountain JV或我们的合并合资企业中的%股权，该合资企业拥有94中的属性27国家总数约为20,981,000可出租的平方英尺。我们控制着这家合并的合资企业，因此在我们的合并财务报表中对该合资企业拥有的财产进行了综合核算。我们在截至2023年12月31日的年度和2022年2月25日(我们的合并合资企业成立)至2022年12月31日期间的合并财务报表中确认了可归因于非控股权益的净亏损$41,798及$60,067分别截至2023年12月31日，我们的合并合资企业总资产为3,026,194和总负债为$1,774,380.
共同共有综合租住权
一个不相关的第三方拥有大约33共同权益中的租赁百分比一酒店位于新泽西州萨默塞特，大约64,000可出租的平方英尺，剩下的归我们所有67本物业共有权益的%租赁权。该房产的净收益(亏损)中不属于我们的部分为#美元。68和($51)截至2023年12月31日止年度及2022年2月25日(收购日期)至2022年12月31日期间，分别于综合全面收益表(亏损)中列为可归因于非控股权益的净亏损。
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未合并的合资企业
我们拥有一家22产业基金REIT LLC的股权百分比，该公司拥有18工业地产位于 12国家总数约为11,726,000可出租的平方英尺。本公司按权益法按公允价值选择权核算未合并合营企业。我们在综合全面收益(亏损)表中确认我们在未合并合资企业的投资的公允价值变动作为未合并合资企业收益中的权益。
注：4.租契
吾等在计量应收租赁款项时，并不计入若干变动付款，包括由租赁开始后指数或市场指数变动所厘定的付款、若干租户报销及其他收入，直至触发变动付款的特定事件发生为止。这类付款总额为#美元。76,572, $63,168及$38,732截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度。
下表汇总了截至2023年12月31日我们租户的未来合同租赁付款：
| | | | | | | | | |
| | | |
| | 金额 | |
| 2024 | | $ | 344,967 | | |
| 2025 | | 327,988 | | |
| 2026 | | 308,240 | | |
| 2027 | | 284,553 | | |
| 2028 | | 240,654 | | |
| 此后 | | 1,555,987 | | |
| | $ | 3,062,389 | | |
地理集中度
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度，我们的夏威夷地产代表28.0%, 29.7%和50.6分别是我们租金收入的1%。
租户集中
我们将年化租金收入定义为截至计量日期根据我们的租赁协议从我们的租户那里获得的年化合同基础租金，包括直线租金调整和预计将支付给我们的经常性费用补偿，不包括租赁价值摊销。
FedEx Corporation和Amazon.com Services，Inc.的子公司表示 29.7%和6.7分别占我们截至2023年12月31日的年化租金收入的%，以及 29.6%和6.7%，截至2022年12月31日。
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(千美元，每股数据除外)
注：5.负债
我们于二零二三年及二零二二年十二月三十一日的未偿还债务概述如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 数量 | | | | | | | | | | |
| | 属性 | | 本金 | | 利息 | | | | | | 账面价值 |
| 实体 | | 由以下方面保证 | | 天平 | | 费率(1) | | 类型 | | 成熟性 | | 抵押品 |
| | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日 |
| ILPT | | 104 | | $ | 1,235,000 | | | 6.18% | | 漂浮 | | 10/09/2024 | | $ | 1,044,028 | |
| ILPT | | 186 | | 650,000 | | | 4.31% | | 固定 | | 02/07/2029 | | 490,149 | |
| ILPT | | 17 | | 700,000 | | | 4.42% | | 固定 | | 03/09/2032 | | 505,153 | |
| 高山合资企业 | | 82 | | 1,400,000 | | | 6.17% | | 漂浮 | | 03/09/2024 | | 1,857,062 | |
| 高山合资企业 | | 4 | | 91,000 | | | 6.25% | | 固定 | | 06/10/2030 | | 183,264 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 11,380 | | | 3.67% | | 固定 | | 05/01/2031 | | 28,932 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 12,916 | | | 4.14% | | 固定 | | 07/01/2032 | | 43,510 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 28,622 | | | 4.02% | | 固定 | | 10/01/2033 | | 84,793 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 40,019 | | | 4.13% | | 固定 | | 11/01/2033 | | 129,749 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 24,433 | | | 3.10% | | 固定 | | 06/01/2035 | | 46,394 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 39,411 | | | 2.95% | | 固定 | | 01/01/2036 | | 99,108 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 43,850 | | | 4.27% | | 固定 | | 11/01/2037 | | 110,097 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 49,313 | | | 3.25% | | 固定 | | 01/01/2038 | | 113,477 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 总计/加权平均数 | | 4,325,944 | | | 5.47% | | | | | | $ | 4,735,716 | |
| 未摊销债务发行成本 | | (20,003) | | | | | | | | | |
| 债务净额共计 | | $ | 4,305,941 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
截至2022年12月31日 |
| ILPT | | 104 | | $ | 1,235,000 | | | 6.18% | | 漂浮 | | 10/09/2024 | | $ | 1,071,815 | |
| ILPT | | 186 | | 650,000 | | | 4.31% | | 固定 | | 02/07/2029 | | 490,416 | |
| ILPT | | 17 | | 700,000 | | | 4.42% | | 固定 | | 03/09/2032 | | 518,806 | |
| 高山合资企业 | | 82 | | 1,400,000 | | | 6.17% | | 漂浮 | | 03/09/2024 | | 1,909,185 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 13,556 | | | 3.76% | | 固定 | | 10/01/2028 | | 63,314 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 4,865 | | | 3.77% | | 固定 | | 04/01/2030 | | 39,724 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 5,145 | | | 3.85% | | 固定 | | 04/01/2030 | | 39,724 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 14,392 | | | 3.56% | | 固定 | | 09/01/2030 | | 50,825 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 12,691 | | | 3.67% | | 固定 | | 05/01/2031 | | 30,800 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 14,144 | | | 4.14% | | 固定 | | 07/01/2032 | | 44,777 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 30,949 | | | 4.02% | | 固定 | | 10/01/2033 | | 87,143 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 43,219 | | | 4.13% | | 固定 | | 11/01/2033 | | 131,539 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 26,175 | | | 3.10% | | 固定 | | 06/01/2035 | | 47,718 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 42,087 | | | 2.95% | | 固定 | | 01/01/2036 | | 101,896 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 46,109 | | | 4.27% | | 固定 | | 11/01/2037 | | 113,063 | |
| 高山合资企业 | | 1 | | 52,031 | | | 3.25% | | 固定 | | 01/01/2038 | | 116,607 | |
总计/加权平均数 | | 4,290,363 | | | 5.43% | | | | | | $ | 4,857,352 | |
| 未摊销债务发行成本 | | (45,862) | | | | | | | | | |
| 债务净额共计 | | $ | 4,244,501 | | | | | | | | | |
(1)利率反映利率上限（如有）的影响，并不包括债务发行成本、溢价及折价摊销的影响。
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(千美元，每股数据除外)
我们有一个$750,000无担保循环信贷融资，可用于我们的一般业务目的，包括收购。此循环信贷融资项下借款的加权平均年利率为 1.41%，2022年1月1日至2022年2月25日期间，以及 1.44截至2021年12月31日止年度，本集团的净利润为100，000港元。就合并的结束而言，我们订立合并贷款，并偿还此循环信贷融资项下的未偿还本金结余，然后根据其条款终止规管融资的协议，且不收取罚款。于截至2022年12月31日止年度，我们录得$828提前偿还债务的损失，以注销与该设施有关的未摊销费用。
于2022年2月25日，我们的合并合营企业的附属公司与一组机构贷款人或浮息贷款人订立贷款协议，据此，该合营企业获得浮息贷款。同样于2022年2月25日，我们的合并合营企业以浮息贷款人为受益人订立担保，据此，该合营企业就浮息贷款担保其附属公司的若干有限追索权责任。浮动利率贷款将于2024年3月到期， 三, 一年延期选择权，并要求以SOFR的年利率加上 2.25%.自2022年3月起，浮息贷款人行使其选择权，增加与浮息贷款证券化有关的利率溢价，导致 51.5基本点到溢价。我们还购买了到2024年3月的利率上限，SOFR执行利率等于 3.40%.根据浮息贷款应付的加权平均年利率为 6.17截至2023年12月31日止年度， 6.10%，自我们的合资公司成立日期2022年2月25日至2022年12月31日期间。
同样于2022年2月25日，我们的若干附属公司与一组机构贷款人（或称过渡贷款人）订立贷款协议，并与一名机构贷款人（或称过渡夹层贷款人）订立夹层贷款协议，据此，我们获得过渡贷款。此外，于2022年2月25日，我们以过桥贷款人及过桥夹层贷款人为受益人订立担保，据此，我们就我们的附属公司有关过桥贷款的若干有限追索权责任提供担保。过渡贷款计划于二零二三年二月到期，并须仅按SOFR年利率加 1.75根据贷款协议， 8.0根据夹层贷款协议，我们还购买了一个利率上限，SOFR执行利率等于 2.70%.我们已于2022年9月22日以手头现金及本集团的$1,235,000浮动利率贷款，下文将进一步介绍。于截至2022年12月31日止年度，我们录得$21,370提前偿还债务的损失，以注销与过渡贷款和相关利率上限有关的未摊销成本。根据过渡贷款应付之加权平均年利率为 4.24%，自二零二二年二月二十五日至二零二二年九月二十二日止期间。
此外，于2022年2月25日，我们的若干附属公司与一组机构贷款人或定息贷款人订立贷款协议，并与另一组机构贷款人或定息夹层贷款人订立夹层贷款协议，据此，我们获得定息贷款。同样于2022年2月25日，我们以定息贷款人及定息中间贷款人为受益人订立担保，据此，我们就我们的附属公司有关定息贷款的若干有限追索权责任提供担保。定息贷款于2032年3月到期，并须按加权平均固定年利率支付利息， 4.42%.
我们使用合并贷款的所得款项净额总额为收购MNR提供部分资金。浮息贷款及定息贷款的本金于其各自的初步年期结束前毋须支付，惟须受适用贷款协议所载的若干条件所规限。在满足某些条件的前提下，我们可以根据适用的贷款协议选择：（1）预付最多$280,000于二零二三年三月后按面值无溢价偿还浮息贷款，并于任何时间预付浮息贷款结余，惟须支付溢价;及（2）于任何时间预付全部或部分定息贷款，惟须支付溢价，并于二零三一年九月开始，无溢价。
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(千美元，每股数据除外)
于2022年9月22日，我们的若干附属公司与一组机构贷款人或ILPT浮动利率贷款人订立贷款协议，并与另一组机构贷款人或ILPT浮动利率夹层贷款人订立夹层贷款协议，据此我们获得$1,235,000贷款，或ILPT浮动利率贷款，以104我们的财产。ILPT浮动利率贷款包括一笔$1,100,000抵押贷款和一美元135,000夹层贷款。此外，2022年9月22日，我们向ILPT浮动利率贷款人和ILPT浮动利率夹层贷款人提供了担保，根据该担保，我们担保了我们子公司关于ILPT浮动利率贷款的某些有限追索权义务。ILPT浮动利率贷款将于2024年10月9日到期，受三, 一年延期选项，并要求仅支付利息的年利率为SOFR，年利率上限为2.25ILPT浮动利率贷款的初始期限为%，另加加权平均保费3.93%。在满足某些条件的情况下，我们可以选择：(1)预付最多$247,000(2)在任何时候预付全部或部分ILPT浮动利率贷款的余额，但须支付溢价。在某些条件得到满足的情况下，我们有权在任何时间按面值预付ILPT浮动利率贷款的全部或部分，而无需支付溢价。综合贷款工具浮动利率贷款的加权平均利率为6.18截至2023年12月31日的年度及2022年9月22日至2022年12月31日期间。
2023年5月，我们的合并合资企业获得了美元91,000固定利率，只收取利息的按揭贷款，由四物业归我们合并后的合资企业所有。这笔抵押贷款将于2030年6月到期，要求按年利率支付利息6.25%。这笔按揭贷款净收益的一部分用于偿还四我们综合合营公司的未偿还按揭贷款，未偿还本金总额为$35,910加权平均利率为3.70%。我们确认了提前清偿债务的损失#美元。359截至2023年12月31日止年度连同偿还该等按揭贷款。
管理我们某些债务的协议包含习惯契约，并规定在某些违约事件发生和继续发生时，加快支付根据这些契约应支付的所有款项。
截至2023年12月31日，在我们所有未偿债务项下，未来五年及其后应支付的本金如下： | | | | | | | | |
| | 本金 |
| | 付款 |
| 2024 | | $ | 2,653,114 | |
| 2025 | | 18,794 | |
| 2026 | | 19,495 | |
| 2027 | | 20,229 | |
| 2028 | | 20,989 | |
| 此后 | | 1,593,323 | |
| | $ | 4,325,944 | |
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(千美元，每股数据除外)
注6.资产和负债的公允价值
我们的金融工具包括现金和现金等价物、限制性现金、抵押贷款和应付票据、应付账款和利率上限。于2023年12月31日、2023年12月及2022年12月31日，我们的金融工具的公允价值接近其在综合财务报表中的账面价值，原因是它们的短期性质或浮动利率，但我们的固定利率应付抵押票据除外。我们应付的固定利率按揭票据的账面总值为$。1,682,501及$1,646,736截至2023年12月31日和2022年12月31日，公允价值为1,553,863及$1,487,147分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。我们使用重大不可观察的投入(第3级)估计我们的固定利率抵押票据的公允价值，包括折现现金流分析和截至计量日期的现行市场利率。
下表列出了我们在公允价值基础上于2023年12月31日、2023年12月31日和2022年按公允价值计量的某些资产，按GAAP下公允价值层次中定义的投入水平分类，用于每项资产的估值： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 报价在 | | 重要的其他人 | | 意义重大 |
| | | | 活跃的市场： | | 可观察到的 | | 看不见 |
| | | | 相同的资产 | | 输入量 | | 输入量 |
| | | 总计 | | (1级) | | (2级) | | (3级) |
| 2023年12月31日 | | | | | | | | |
重复性： | | | | | | | | |
| 对未合并的合资企业的投资 | | $ | 115,360 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 115,360 | |
利率上限(1) | | $ | 30,576 | | | $ | — | | | $ | 30,576 | | | $ | — | |
非经常性： | | | | | | | | |
房地产(2) | | $ | 1,414 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,414 | |
| | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | | | | | | | |
重复性： | | | | | | | | |
| 对未合并的合资企业的投资 | | $ | 124,358 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 124,358 | |
利率上限(1) | | $ | 73,133 | | | $ | — | | | $ | 73,133 | | | $ | — | |
非经常性： | | | | | | | | |
房地产(2) | | $ | 555,123 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 555,123 | |
(1)我们利率上限的公允价值是根据类似衍生品合约的二级市场价格计算的。
(2)在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，我们降低了一属性和25物业分别按其基于第三方报价的公允价值计算。有关更多信息，请参见注释2。
在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们在未合并合资企业的投资的公允价值是通过将我们的持股比例与实体的资产净值相结合来确定的。未合并合营企业的资产净值采用与综合房地产物业类似的估计技术，包括根据持有期内的现行市场租金对相关房地产投资的预期未来现金流量进行折现，并包括退出资本化率以确定最后一年的现金流量。使用的贴现率、退出资本化率和持有期是3级重要的不可观察的输入，如下表所示：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 出口 | | |
| | | | | | 大写 | | |
| | 估价技术 | | 贴现率 | | 费率 | | 持有期 |
| 2023年12月31日 | | | | | | | | |
| 对未合并的合资企业的投资 | | 贴现现金流 | | 5.75% - 8.00% | | 5.25% - 6.50% | | 9 - 12年份 |
| | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | | | | | | | |
| 对未合并的合资企业的投资 | | 贴现现金流 | | 5.25% - 7.00% | | 4.75% - 6.00% | | 10年份 |
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(千美元，每股数据除外)
下表汇总了我们在未合并的合资企业中投资的公允价值变化：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| 期初余额 | | $ | 124,358 | | | $ | 143,022 | |
| 未合并合营企业收益中的权益 | | 902 | | 7,078 |
| 来自未合并的合资企业的分配 | | (9,900) | | | (25,742) | |
| 期末余额 | | $ | 115,360 | | | $ | 124,358 | |
注：7.股东权益
普通股大奖
根据我们2018年股权补偿计划或2018年计划的条款，我们有普通股可供发行。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度内，我们向我们的高级职员和RMR Group LLC(简称RMR)的其他员工颁发了188,350, 173,300和118,800我们的普通股，分别价值$684, $1,184及$3,086，合计起来分别是。根据我们的受托人补偿安排，我们向当时的受托人每人颁发了20,000我们的普通股总价值为$249, 3,500我们的普通股总价值为$369和3,500我们的普通股总价值为$538在截至2023年12月31日、2022年和2021年的年度内，作为其年度薪酬的一部分。股票奖励的价值是基于我们的普通股在纳斯达克股票市场有限责任公司或纳斯达克交易的收盘价。授予我们受托人的普通股立即归属。授予RMR高级职员及若干其他雇员的普通股归属于五等额的年度分期付款，从奖励之日开始。我们在股份没收发生时予以确认，并在归属期间按比例计入一般授予股份的价值和行政费用。
根据2018年计划条款授予、归属和没收的截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度股份摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | | | | | | |
| | | 加权 | | | | 加权 | | | | 加权 |
| | | 平均值 | | | | 平均值 | | | | 平均值 |
| 数 | | 授予日期 | | 数 | | 授予日期 | | 数 | | 授予日期 |
| 的股份。 | | 公允价值 | | 的股份。 | | 公允价值 | | 的股份。 | | 公允价值 |
| 年初未归属 | 260,800 | | | $ | 15.07 | | | 192,380 | | | $ | 24.15 | | | 162,200 | | | $ | 22.37 | |
| 授与 | 328,350 | | | 2.84 | | | 197,800 | | | 7.85 | | | 139,800 | | | 25.93 | |
| 既得 | (296,890) | | | 8.02 | | | (127,480) | | | 17.44 | | | (108,920) | | | 23.78 | |
| 被没收 | (3,950) | | | 11.40 | | | (1,900) | | | 24.55 | | | (700) | | | 22.24 | |
| 年终未归属 | 288,310 | | | $ | 8.50 | | | 260,800 | | | $ | 15.07 | | | 192,380 | | | $ | 24.15 | |
这个288,310截至2023年12月31日尚未归属的股份计划归属如下： 100,2802024年的股票， 84,6602025年的股票，66,0002026年和37,3702027年的股票。截至2023年12月31日，估计未归属股份未来的补偿费用约为美元。2,111。将记录补偿费用的加权平均期间约为23月份。在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度内，我们录得1,741, $2,221及$2,328与2018年计划相关的补偿费用。
于二零二三年十二月三十一日， 3,156,613根据2018年计划，普通股仍可供发行。
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(千美元，每股数据除外)
普通股购买
在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度内，我们总共购买了49,158, 32,347和35,596分别为我们的普通股，加权平均价格为$3.29, $7.50及$25.91RMR的若干受托人、我们的高级职员及若干其他现任及前任高级职员及雇员分别向我们的若干受托人、我们的高级职员及若干其他现任及前任高级职员支付与授予我们普通股有关的预扣及支付税款的责任。
分配
在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度内，我们就普通股支付的分配如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | 年度PER | | | | 关于分布的表征 |
| | 分享 | | 总计 | | 退货 | | 普通 | | 资本 |
| 年 | | 分布 | | 分布 | | 资本 | | 收入 | | 利得 |
| 2023 | | $ | 0.04 | | | $ | 2,627 | | | 100.0 | % | | — | % | | — | % |
| 2022 | | $ | 0.68 | | | $ | 44,477 | | | 89.7 | % | | 9.6 | % | | 0.7 | % |
| 2021 | | $ | 1.32 | | | $ | 86,236 | | | — | % | | 93.2 | % | | 6.8 | % |
2024年1月11日，我们宣布向2024年1月22日登记在册的普通股股东进行定期季度分配，金额为0.01每股普通股，或约$658。我们预计将在2024年2月15日左右使用手头现金向我们的股东支付这笔分配。
注8.每股普通股金额
我们通过将普通股股东应占净(亏损)收入除以期内已发行普通股的加权平均数来计算普通股每股基本收益。计算稀释后每股收益时，我们采用两类法中稀释程度较大的一种方法或库存股方法。在计算稀释每股收益时，未归属普通股奖励及其对收益的相关影响被考虑在内。基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 分子： | | | | | | |
| 普通股股东应占净(亏损)收入 | | $ | (107,989) | | | $ | (226,723) | | | $ | 119,682 | |
参与未归属股份奖励的收入 | | (10) | | | (131) | | | (307) | |
| 计算每股收益时使用的普通股股东应占净(亏损)收入 | | $ | (107,999) | | | $ | (226,854) | | | $ | 119,375 | |
| | | | | | |
| 分母： | | | | | | |
| 基本每股收益的加权平均普通股 | | 65,430 | | | 65,248 | | | 65,169 | |
未归属股份奖励的效力 | | — | | | — | | | 42 | |
| 稀释后每股收益的加权平均普通股 | | 65,430 | | | 65,248 | | | 65,211 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 每股普通股股东应占净(亏损)收入(基本和稀释后) | | $ | (1.65) | | | $ | (3.47) | | | $ | 1.83 | |
注：9.与RMR签订的商业和物业管理协议
我们有不是员工。我们经营业务所需的人员和各种服务是由RMR为我们提供的。我们有二与RMR签订的管理服务协议：(1)业务管理协议，一般与我们的业务有关；(2)物业管理协议，与我们的物业层面运营有关。
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(千美元，每股数据除外)
与RMR签订的管理协议。我们与RMR的管理协议规定，除其他条款外，每年基础管理费、年度奖励管理费以及物业管理和建设监理费以现金支付：
•基地管理费。在每个适用期间，我们应向RMR支付的年度基本管理费等于以下两者中的较小者：
•第(I)项之和0.5从RMR向其提供业务管理或物业管理服务的房地产投资信托基金取得的房地产资产或转让资产的平均历史总成本的百分比，加上(Ii)0.7我们的房地产投资的平均总历史成本的百分比，不包括转移的资产，不超过$250,000，加上(Iii)0.5房地产投资的平均历史总成本的百分比，不包括转让的资产超过$250,000及
•第(I)项之和0.7本公司普通股于该期间在联交所的平均收市价，乘以该期间已发行普通股的平均数目，再加上该期间已发行各类优先股的每日加权平均清盘优先权，再加上该期间我们的综合债务本金总额的每日加权平均数，或我们的平均市值，最高可达$250,000，加(Ii)0.5超过美元的平均市值的%250,000.
我们房地产投资的平均历史总成本包括我们直接或间接投资于与该等房地产相关的房地产和个人财产的权益或贷款的综合资产(包括收购相关成本和可能分配给无形资产或未分配的成本)，均未计提折旧、摊销、减值费用或坏账或其他类似的非现金储备。
•激励性管理费。RMR每年可赚取的奖励管理费计算如下：
•以我们已发行普通股价值为基础的有上限的金额，相当于12.0以下产品的百分比：
•本公司于紧接有关交易前一年最后交易日的股票市值三年测算期，以及
•我们的普通股股东的每股总回报(即股价增值加股息)超出相关计量期间适用市场指数的总股东回报或基准每股回报的金额(以百分比表示)，定义见业务管理协议，并在下文进一步说明。摩根士丹利资本国际美国房地产投资信托基金/工业房地产投资信托基金指数是2021年8月1日及以后的基准指数，SNL美国房地产投资信托基金工业指数是2021年8月1日之前的基准指数。
就我们普通股股东的每股总回报而言，衡量期间的股价增值是通过以下方法确定的：(1)紧接适用测算期第一年的前一年的最后一个交易日我们普通股在纳斯达克上的收盘价，或初始股价，从(2)我们普通股在10期末平均收盘价最高的连续交易日30测算期最后一年的交易日。
•如果我们在衡量期间发行或回购我们的普通股，或我们的普通股被没收，激励管理费的计算(包括我们的股权市值、初始股价和我们普通股股东每股总回报的确定)可能会受到调整。
•不是除非本公司在衡量期间的每股总回报为正，否则本公司须支付奖励管理费。
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(千美元，每股数据除外)
•测算期为三年以计算奖励管理费的年度结束的期间。
•如果我们的每股总回报超过12.0在任何衡量期间，基准每股回报调整为该衡量期间适用市场指数的股东总回报中的较小者，以及12.0%，或调整后的基准每股回报率。在调整后的基准每股回报适用的情况下，如果我们的每股总回报在以下范围内，则奖励管理费将减少200基点和500在任何一年，以业务管理协议中定义的低回报率比适用的市场指数低基点，将有不是在这些情况下，如果我们的每股总回报超过500在任何一年低于适用市场指数的基点，以累积为基础(即200基点和500每年基点乘以测算期内的年数并低于适用的市场指数)。
•奖励管理费是有上限的。上限等于我们的普通股数量的价值，发行后，这将代表1.5本公司当时已发行普通股数量的百分比乘以本公司普通股于10期末平均收盘价最高的连续交易日30相关测算期的交易日。
•如果我们在任何期间向RMR支付的激励管理费由于RMR的恶意、欺诈、故意不当行为或严重疏忽而导致重大违反证券法规定的财务报告要求而重报该期间的财务报表，并且我们支付的激励管理费的金额大于我们根据重报的财务报表应支付的金额，则我们支付的激励管理费可能会受到“追回”的影响。
根据我们与RMR的业务管理协议，我们确认业务管理费为$23,154, $23,701及$10,562截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度。我们确认的业务管理费在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的综合全面收益(亏损)表中计入一般和行政费用。我们做到了不是根据我们截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的业务管理协议，不会产生任何奖励管理费。
•物业管理费和建设监理费。在每一适用期间，本公司须向RMR支付的物业管理费为3.0在每一适用期间，我们须向RMR支付的租金总额及工程监工费用的百分比相等于5.0建筑成本的%。根据我们与RMR的物业管理协议，我们确认物业管理和建筑监理费总额为$。13,449, $11,916及$6,606截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度，12,800, $11,058及$6,395物业管理费和建设监理费分别占总物业管理费和建设监理费的1%，分别计入综合全面损益表(损益表)和#美元的其他经营费用。649, $858及$211，分别作为我们综合资产负债表中的建筑改善而资本化。资本化金额在相关资本资产的估计可用年限内折旧。
•费用报销。我们一般对我们的所有运营费用负责，包括RMR代表我们发生或安排的某些费用。我们一般不负责支付RMR为我们提供管理服务而产生的雇佣、办公室或行政费用，但被指派专门或部分在我们的物业工作的RMR员工的雇佣和相关费用、我们在RMR中央会计人员的工资、福利和其他相关成本中的份额、我们在RMR提供内部审计职能的成本中的份额以及另有约定的费用除外。我们的物业营运开支一般计入向租户收取的租金，包括RMR所产生的某些薪酬及相关成本。我们偿还了RMR的总金额为$8,378, $6,785及$4,786截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的这些支出和成本。这些金额计入这些期间的其他运营费用以及一般和行政费用(视情况而定)。
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合并财务报表附注
(千美元，每股数据除外)
•术语。我们与RMR的管理协议的期限将于2043年12月31日结束，并于每年的12月31日自动延期一年，因此，此后我们的管理协议的条款将在延期日期的20周年时终止。
•终止权。我们有权终止我们与RMR的一项或两项管理协议：(I)为方便起见，在任何时间发出60天的书面通知；(Ii)根据其中的定义，立即发出书面理由通知；(Iii)在下列情况下发出书面通知60适用日历年结束后的天数；及(Iv)以书面方式在12在RMR控制权变更后的几个月，如其中所定义的。RMR有权在有充分理由的情况下终止管理协议，如其中所述。
•终止费。如果吾等为方便起见而终止我们与RMR的一项或两项管理协议，或如果RMR有充分理由终止我们的一项或两项管理协议，我们已同意向RMR支付一笔终止费，金额相当于终止前剩余期限内已终止的管理协议(S)的月度未来费用现值之和，具体取决于终止的时间。19和20如果我们因业绩原因终止与RMR的一项或两项管理协议，我们已同意向RMR支付如上所述计算的终止费，但假设10如果我们因任何原因或由于RMR控制权的变更而终止我们与RMR的管理协议，我们不需要支付任何终止费。
•过渡服务。RMR已同意为我们提供某些过渡服务120在吾等发出适用的终止通知或RMR发出终止通知后数日内，包括与吾等合作及作出商业上合理的努力，以促进根据吾等的业务管理协议提供的管理及房地产投资服务的有序移交，以及促进吾等物业管理协议项下的受管理物业的管理的有序移交。
•卖主。根据我们与RMR的管理协议，RMR可不时代表我们与某些第三方供应商和供应商进行谈判，为我们采购商品和服务。作为这项安排的一部分，吾等可与RMR或其附属公司提供管理服务的RMR及其他公司订立协议，以期从该等供应商及供应商取得更优惠的条款。
•投资机会。根据吾等与RMR的业务管理协议，吾等承认RMR可从事其他活动或业务，并担任任何其他人士或实体(包括其他REITs)的管理人，即使该等人士或实体的投资政策及目标与吾等相似，而吾等在接受RMR提供的资料、建议及其他服务时无权享有优惠待遇。
我们的合资企业和RMR之间的管理协议。我们有二单独的合资安排。其中一个合资企业，即未合并的合资企业，是与二、第三方机构投资者。这家合资企业拥有18属性，并且我们拥有一个22在这家合资企业中拥有%的股权。另一家合资企业，我们的合并合资企业，是与合并有关的，是一、第三方机构投资者。这家合资企业拥有94属性。我们拥有一家61%的股权，另一家合资企业的投资者获得了39我们在合资企业中的%股权，价格为$589,411，截至交易完成时，与我们于2022年2月成立的合并合资企业有关.有关我们合资企业的更多信息，请参阅附注3。
RMR为这两家合资企业提供管理服务。根据我们与RMR签订的管理协议，我们没有义务就RMR向未合并的合资企业提供的服务向RMR支付管理费。根据我们与RMR签订的管理协议，吾等有责任就RMR向我们的合并合资企业提供的服务向RMR支付管理费；然而，我们的合并合资企业直接向RMR支付管理费，由我们的合并合资企业支付的任何此类费用将计入我们向RMR支付的费用中。有关我们合资企业的更多信息，请参阅附注3。
有关我们与RMR的关系、协议和交易的更多信息，请参见附注10。
目录表
工业物流产权信托
合并财务报表附注
(千美元，每股数据除外)
注10.关联人交易
我们与RMR、RMR Group Inc.或RMR Inc.以及与其相关的其他公司有关系以及历史和持续的交易，包括RMR或其子公司向其提供管理服务的其他公司，其中一些公司的受托人、董事或高级管理人员也是我们的受托人或高级管理人员。RMR是RMR Inc.的多数股权子公司。我们的董事会主席兼董事总经理Adam D.Portnoy是总部基地信托的唯一受托人、高管和控股股东，该信托是RMR Inc.的控股股东、董事会主席、董事的董事总经理、RMR Inc.的董事总经理兼首席执行官兼RMR的高管和员工。马修·乔丹，我们的另一位董事受托人，是执行副总裁总裁和RMR Inc.的首席财务官兼财务主管，RMR的高级管理人员和员工以及总部基地信托的高级管理人员。约翰·G·默里在2022年6月1日之前是我们的董事总经理之一，在2022年3月31日之前是我们的总裁兼首席执行官，他也是RMR的高管和员工，我们的每一位现任高管也都是RMR的高管和员工。我们的一些独立受托人还担任RMR或其子公司为其提供管理服务的其他上市公司的独立受托人。亚当·D·波特诺伊担任这些上市公司的董事会主席和执行董事。RMR的其他高级管理人员，包括乔丹和默里先生以及我们的某些高级管理人员，担任其中一些公司的管理受托人或高级管理人员。
我们的经理，RMR。我们有二与RMR达成协议，为我们提供管理服务。有关我们与RMR的管理协议的详细信息，请参阅附注9。
合资企业。我们有二单独的合资安排。有关我们的合资企业的进一步信息，包括我们出售给这些合资企业的物业和我们出售的股权，请参阅附注3。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们欠下$680及$616，分别支付给未合并的合资企业，以支付我们代表该合资企业收取的租金。这些金额在我们的综合资产负债表中作为应付相关人士列示。
RMR为我们每一家合资企业提供管理服务。有关RMR与我们合资企业的管理协议的详细信息，请参阅附注9。
向RMR员工颁发股票奖励。如附注7所述，我们每年向RMR的高级职员和其他员工授予股份。一般来说，这些奖励中的五分之一在授予日授予，五分之一在授予日之后的四个周年纪念日授予。在某些情况下，我们可以加快授予裁决的速度，例如与获奖者作为我们的官员或RMR的官员或雇员的退休有关。这些对RMR员工的奖励是对我们的管理受托人的股票奖励、作为受托人薪酬以及我们向RMR支付的费用的补充。有关我们的股份奖励及活动的资料，以及我们就股份奖励持有人履行股份奖励的预扣税项责任而进行的若干股份回购的资料，请参阅附注7。
美国旅游中心公司。2021年5月，我们从美国旅游中心公司(TravelCenter of America Inc.，简称TA)手中收购了位于德克萨斯州梅斯奎特市场的一处房产，购买价格为$2,319，包括与收购相关的成本#美元119。在TA于2023年5月被BP Products North America Inc.收购之前，RMR为TA提供管理服务，波特诺先生担任TA的董事会主席和董事董事总经理。有关我们收购和处置德克萨斯州梅斯奎特房产的更多信息，请参见附注3。
注11.衍生工具和套期保值活动
运用衍生工具的风险管理目标
我们面临与我们正在进行的业务运营相关的某些风险，包括利率变化的影响。目前我们使用衍生工具管理的唯一风险是我们的利率风险。我们有利率上限协议，以管理我们在每个ILPT浮动利率贷款和浮动利率贷款，两者的应付利率均等于SOFR加保费。使用衍生金融工具会带来某些风险，包括该等合约安排的对手方无法根据协议履行的风险。为减低此风险，吾等只与信用评级高的交易对手以及吾等或吾等关联方可能与其有其他财务关系的主要金融机构订立衍生金融工具。我们预计不会有任何对手方不履行其义务。
目录表
工业物流产权信托
合并财务报表附注
(千美元，每股数据除外)
利率风险的现金流对冲
我们在合并资产负债表中按公允价值记录所有衍生品。下表汇总了我们在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日被指定为利率风险现金流对冲的未偿还利率上限协议的条款：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 资产负债表 | | 潜在的 | | 罢工 | | 概念上的 | | 公允价值于12月31日， |
| 导数 | | 行项目 | | 仪表 | | 费率 | | 金额 | | 2023 | | 2022 |
利率上限 | | 其他资产 | | 浮动利率贷款 | | 3.40% | | $ | 1,400,000 | | | $ | 5,516 | | | $ | 23,337 | |
利率上限 | | 其他资产 | | ILPT浮动利率贷款 | | 2.25% | | $ | 1,235,000 | | | 25,060 | | | 49,796 | |
| | | | | | | | | | $ | 30,576 | | | $ | 73,133 | |
被指定为现金流对冲的利率上限涉及，如果利率高于合约的执行利率，则从交易对手那里收取可变金额，以换取预付溢价。对于被指定为利率风险现金流对冲的衍生品，衍生工具的收益或亏损计入累计其他全面收益，随后重新分类为被对冲交易影响收益期间的同期利息支出。根据我们的会计政策选择，代表被排除在有效性评估之外的对冲成分的衍生工具的损益在对冲的有效期内以系统和理性的基础确认，如对冲初始时所记录的那样。被排除部分的收益确认在利息支出中列示。在与衍生品相关的累计其他综合收益中报告的金额将重新归类为利息支出，因为我们的适用债务需要支付利息。
2022年9月，在偿还过桥贷款的同时，我们出售了二利率上限工具，名义总额为#美元1,385,158，罢工率等于2.70%，原定到期日为2023年3月15日7,740。由于这些利率上限旨在对冲的相关债务工具已全部偿还，相关利息支出不再可能发生，这些利率上限不再被指定为现金流对冲，剩余的递延收益从累计其他全面收益重新归类为提前清偿债务造成的亏损。
下表汇总了所示期间与累积其他全面收益内的现金流对冲相关的活动：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| | | | |
| 在累计其他综合收益中确认的收益金额 | | $ | 15,640 | | | $ | 34,825 | |
| 从累计其他全面收入重新分类为利息支出的金额 | | (33,639) | | | 2,330 | |
从累计其他全面收益重新分类为提前清偿债务损失的金额 | | — | | | (6,961) | |
| 衍生工具未实现(亏损)收益在累计其他综合亏损中确认 | | $ | (17,999) | | | $ | 30,194 | |
工业物流产权信托
附表三--房地产和累计折旧
2023年12月31日
(千美元) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 初始成本降至 | | | | | | | | 结转总额 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 公司 | | 费用 | | | | | | 期末 (4) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 建筑物 | | 大写 | | | | | | | | 建筑物 | | | | | | | | 原创 |
| | | | | | | | | | | | | | | 和 | | 在之后 | | 减值/ | | | | | | 和 | | | | 累计 | | 日期 | | 施工 |
| | | 属性 | | 位置 | | 状态 | | | | 产权负担 (1) | | 土地 | | 装备 | | 采办 | | 减记(2) | | | | 土地 | | 装备 | | 总计(2) | | 折旧(3) | | 后天 | | 日期 |
| | | 生产大道510号 | | 麦迪逊 | | 艾尔 | | | | (A) | | $ | 1,200 | | | $ | 9,967 | | | $ | — | | | $ | (2,118) | | | | | $ | 973 | | | $ | 8,076 | | | $ | 9,049 | | | $ | (409) | | | 2/25/2022 | | 2004 |
| | | Trippel路6735号 | | 莫比尔县 | | 艾尔 | | | | (B) | | 1,500 | | | 44,354 | | | — | | | — | | | | | 1,500 | | | 44,354 | | | 45,854 | | | (2,344) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 威尔·沃克路11224号 | | 万斯 | | 艾尔 | | | | (A) | | 3,901 | | | 40,857 | | | 550 | | | — | | | | | 3,901 | | | 41,407 | | | 45,308 | | | (3,478) | | | 2/25/2022 | | 2021 |
| | | 3200牛仔竞技场 | | 贝塞默 | | 艾尔 | | | | (C) | | 3,201 | | | 23,462 | | | — | | | — | | | | | 3,201 | | | 23,462 | | | 26,663 | | | (1,241) | | | 2/25/2022 | | 2021 |
| | | 4501工业大道 | | 史密斯堡 | | Ar | | | | (A) | | 900 | | | 3,485 | | | — | | | — | | | | | 900 | | | 3,485 | | | 4,385 | | | (777) | | | 1/29/2015 | | 2013 |
| | | 七叶树西路9860号 | | 托尔森 | | AZ | | | | (A) | | 4,801 | | | 26,716 | | | 1 | | | — | | | | | 4,802 | | | 26,716 | | | 31,518 | | | (2,468) | | | 2/25/2022 | | 2002 |
| | | 罗纳德·里根大道3870号 | | 约翰斯敦 | | 公司 | | | | (A) | | 2,780 | | | 9,722 | | | (1) | | | — | | | | | 2,780 | | | 9,721 | | | 12,501 | | | (1,532) | | | 4/9/2019 | | 2007 |
| | | 特洛伊山北路125号 | | 科罗拉多泉 | | 公司 | | | | (A) | | 5,402 | | | 32,981 | | | 10 | | | (10,790) | | | | | 3,882 | | | 23,721 | | | 27,603 | | | (1,025) | | | 2/25/2022 | | 2016 |
| | | 复活节大道东14257号 | | 百年诞辰 | | 公司 | | | | (A) | | 1,801 | | | 10,563 | | | 12 | | | (2,607) | | | | | 1,422 | | | 8,347 | | | 9,769 | | | (507) | | | 2/25/2022 | | 2003 |
| | | Aeroplaza大道955号 | | 科罗拉多泉 | | 公司 | | | | (A) | | 800 | | | 7,412 | | | 210 | | | — | | | | | 800 | | | 7,622 | | | 8,422 | | | (1,672) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| | | 东39大道13400号和惠灵街3800号 | | 丹佛 | | 公司 | | | | (A) | | 3,100 | | | 12,955 | | | 16 | | | — | | | | | 3,100 | | | 12,971 | | | 16,071 | | | (2,892) | | | 1/29/2015 | | 1973 |
| | | 格林霍恩大道150号 | | 普韦布洛 | | 公司 | | | | (A) | | 200 | | | 4,177 | | | 11 | | | — | | | | | 200 | | | 4,188 | | | 4,388 | | | (931) | | | 1/29/2015 | | 2013 |
| | | 双塔式硬盘 | | 沃林福德 | | CT | | | | (A) | | 1,471 | | | 2,165 | | | 889 | | | — | | | | | 1,472 | | | 3,053 | | | 4,525 | | | (1,269) | | | 10/24/2006 | | 1978 |
| | | 中空树巷50号 | | 纽灵顿 | | CT | | | | (C) | | 600 | | | 4,793 | | | 56 | | | — | | | | | 600 | | | 4,849 | | | 5,449 | | | (298) | | | 2/25/2022 | | 2000 |
| | | 大塘路235号 | | 温莎 | | CT | | | | (A) | | 2,400 | | | 9,469 | | | — | | | — | | | | | 2,400 | | | 9,469 | | | 11,869 | | | (2,703) | | | 7/20/2012 | | 2004 |
| | | 第82大道西北2100号 | | 迈阿密 | | 平面 | | | | (A) | | 144 | | | 1,297 | | | 454 | | | — | | | | | 144 | | | 1,751 | | | 1,895 | | | (987) | | | 3/19/1998 | | 1987 |
| | | 多拉尔大道10450号 | | 多拉尔 | | 平面 | | | | (A) | | 15,225 | | | 28,102 | | | — | | | — | | | | | 15,225 | | | 28,102 | | | 43,327 | | | (5,154) | | | 6/27/2018 | | 1996 |
| | | 水厂街13509号 | | 杰克逊维尔 | | 平面 | | | | (A) | | 3,701 | | | 37,720 | | | — | | | (9,346) | | | | | 2,866 | | | 29,209 | | | 32,075 | | | (1,264) | | | 2/25/2022 | | 2014 |
| | | 第127大道西南27200号 | | 宅邸 | | 平面 | | | | (A) | | 24,808 | | | 22,762 | | | — | | | (8,376) | | | | | 20,440 | | | 18,754 | | | 39,194 | | | (812) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 格里森大道3155号 | | 可可 | | 平面 | | | | (A) | | 3,101 | | | 20,542 | | | 18 | | | (4,620) | | | | | 2,495 | | | 16,546 | | | 19,041 | | | (836) | | | 2/25/2022 | | 2006 |
| | | 班乃特道950号 | | 奥兰多 | | 平面 | | | | (A) | | 2,701 | | | 12,334 | | | 213 | | | (737) | | | | | 2,566 | | | 11,945 | | | 14,511 | | | (619) | | | 2/25/2022 | | 1997 |
| | | 梳士巴利道3736号 | | 杰克逊维尔 | | 平面 | | | | (A) | | 1,600 | | | 12,071 | | | 185 | | | (2,998) | | | | | 1,252 | | | 9,606 | | | 10,858 | | | (736) | | | 2/25/2022 | | 1998 |
| | | 克莱德·莫里斯大道北1341号 | | 代托纳海滩 | | 平面 | | | | (A) | | 3,001 | | | 38,858 | | | 657 | | | (1,762) | | | | | 2,875 | | | 37,879 | | | 40,754 | | | (1,614) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 5000号北岭小径 | | 达文波特 | | 平面 | | | | (C) | | 4,001 | | | 52,290 | | | — | | | — | | | | | 4,001 | | | 52,290 | | | 56,291 | | | (2,764) | | | 2/25/2022 | | 2016 |
| | | 14001 Jetport环路 | | 英国“金融时报”迈尔斯 | | 平面 | | | | (C) | | 5,902 | | | 25,616 | | | — | | | — | | | | | 5,902 | | | 25,616 | | | 31,518 | | | (1,354) | | | 2/25/2022 | | 2016 |
| | | 佛罗里达州矿业大道8411号 | | 坦帕 | | 平面 | | | | (C) | | 7,602 | | | 29,985 | | | 19 | | | — | | | | | 7,602 | | | 30,004 | | | 37,606 | | | (1,852) | | | 2/25/2022 | | 2003 |
| | | 西沃特斯大道5101号 | | 坦帕 | | 平面 | | | | (C) | | 3,101 | | | 12,134 | | | 157 | | | — | | | | | 3,101 | | | 12,291 | | | 15,392 | | | (914) | | | 2/25/2022 | | 1997 |
| | | 克雷格蒙特大道3404号 | | 坦帕 | | 平面 | | | | (C) | | 1,600 | | | 6,557 | | | 156 | | | — | | | | | 1,600 | | | 6,713 | | | 8,313 | | | (485) | | | 2/25/2022 | | 1989 |
| | | 高尔夫球场大道7569号 | | 蓬塔戈尔达角 | | 平面 | | | | (C) | | — | | | 6,042 | | | — | | | — | | | | | — | | | 6,042 | | | 6,042 | | | (319) | | | 2/25/2022 | | 2007 |
| | | 1900州际大道 | | 莱克兰 | | 平面 | | | | (C) | | 500 | | | 3,405 | | | — | | | — | | | | | 500 | | | 3,405 | | | 3,905 | | | (209) | | | 2/25/2022 | | 1993 |
| | | 枪会路2902号 | | 奥古斯塔 | | 镓 | | | | (A) | | 1,200 | | | 9,861 | | | 41 | | | (6,995) | | | | | 441 | | | 3,666 | | | 4,107 | | | (157) | | | 2/25/2022 | | 2004 |
| | | 香港道1078号 | | 奥古斯塔 | | 镓 | | | | (A) | | 900 | | | 1,867 | | | 77 | | | (1,374) | | | | | 454 | | | 1,016 | | | 1,470 | | | (76) | | | 2/25/2022 | | 1993 |
| | | 诺斯波特公园大道590号 | | 萨凡纳 | | 镓 | | | | (C) | | 16,905 | | | 66,945 | | | — | | | — | | | | | 16,905 | | | 66,945 | | | 83,850 | | | (3,537) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 骇维金属加工42 | | 刺槐林区 | | 镓 | | | | (B) | | 9,803 | | | 109,420 | | | 40 | | | — | | | | | 9,805 | | | 109,458 | | | 119,263 | | | (5,785) | | | 2/25/2022 | | 2020 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 初始成本降至 | | | | | | | | 结转总额 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 公司 | | 费用 | | | | | | 期末 (4) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 建筑物 | | 大写 | | | | | | | | 建筑物 | | | | | | | | 原创 |
| | | | | | | | | | | | | | | 和 | | 在之后 | | 减值/ | | | | | | 和 | | | | 累计 | | 日期 | | 施工 |
| | | 属性 | | 位置 | | 状态 | | | | 产权负担 (1) | | 土地 | | 装备 | | 采办 | | 减记(2) | | | | 土地 | | 装备 | | 总计(2) | | 折旧(3) | | 后天 | | 日期 |
| | | 布拉塞尔顿公园大道650号 | | 布拉塞尔顿 | | 镓 | | | | (B) | | 6,902 | | | 82,238 | | | — | | | — | | | | | 6,902 | | | 82,238 | | | 89,140 | | | (4,347) | | | 2/25/2022 | | 2018 |
| | | 哈德逊路700号 | | 格里芬 | | 镓 | | | | (C) | | 900 | | | 20,442 | | | 243 | | | — | | | | | 900 | | | 20,685 | | | 21,585 | | | (1,525) | | | 2/25/2022 | | 2002 |
| | | 摩根湖实业大厦505号 | | 萨凡纳 | | 镓 | | | | (C) | | 8,203 | | | 31,714 | | | — | | | — | | | | | 8,203 | | | 31,714 | | | 39,917 | | | (1,679) | | | 2/25/2022 | | 2018 |
| | | 2002国际大道 | | 奥古斯塔 | | 镓 | | | | (D) | | 3,818 | | | 30,780 | | | — | | | — | | | | | 3,818 | | | 30,780 | | | 34,598 | | | (1,287) | | | 7/14/2022 | | 2022 |
| | | 凯希卡普街2815号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,818 | | | — | | | 6 | | | — | | | | | 1,818 | | | 6 | | | 1,824 | | | (2) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华大街609号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 616 | | | — | | | — | | | — | | | | | 616 | | | — | | | 616 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2849号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 860 | | | — | | | — | | | — | | | | | 860 | | | — | | | 860 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华大街709号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 基力豪街2839号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 627 | | | — | | | — | | | — | | | | | 627 | | | — | | | 627 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2906号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,814 | | | 2 | | | — | | | — | | | | | 1,814 | | | 2 | | | 1,816 | | | (1) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街733号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,403 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,403 | | | — | | | 3,403 | | | (2) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿瓦瓦罗亚街2864号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,836 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,836 | | | — | | | 1,836 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿瓦瓦罗亚街2850号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 287 | | | 172 | | | — | | | — | | | | | 287 | | | 172 | | | 459 | | | (86) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2806号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 基力豪街2838号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 4,262 | | | — | | | — | | | — | | | | | 4,262 | | | — | | | 4,262 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街852号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街812号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,960 | | | 25 | | | 626 | | | — | | | | | 2,611 | | | — | | | 2,611 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街2969号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 4,038 | | | 15 | | | — | | | — | | | | | 4,038 | | | 15 | | | 4,053 | | | (11) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华大街855号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,834 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,834 | | | — | | | 1,834 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2855号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,807 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,807 | | | — | | | 1,807 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿花街865号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,846 | | | — | | | 153 | | | — | | | | | 1,846 | | | 153 | | | 1,999 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华大街719号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,960 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,960 | | | — | | | 1,960 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普卢罗亚路759号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,766 | | | 3 | | | (3) | | | — | | | | | 1,766 | | | — | | | 1,766 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街770号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2915号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,579 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,579 | | | — | | | 2,579 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街704号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,390 | | | 685 | | | — | | | — | | | | | 2,390 | | | 685 | | | 3,075 | | | (343) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街822号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,795 | | | 15 | | | (15) | | | — | | | | | 1,795 | | | — | | | 1,795 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街842号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,795 | | | 14 | | | (14) | | | — | | | | | 1,795 | | | — | | | 1,795 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 莫库莫阿街2839号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,942 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,942 | | | — | | | 1,942 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 莫库莫阿街2861号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,867 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,867 | | | — | | | 3,867 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街619号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,401 | | | 2 | | | 12 | | | — | | | | | 1,401 | | | 14 | | | 1,415 | | | (4) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿瓦瓦罗亚街2847号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 582 | | | 303 | | | 184 | | | — | | | | | 582 | | | 487 | | | 1,069 | | | (189) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2928号-A | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2928号-B | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,948 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,948 | | | — | | | 1,948 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华大街850号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,682 | | | 2 | | | (2) | | | — | | | | | 2,682 | | | — | | | 2,682 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿花街659号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 860 | | | 20 | | | (20) | | | — | | | | | 860 | | | — | | | 860 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿瓦瓦罗亚街2831号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 860 | | | — | | | — | | | — | | | | | 860 | | | — | | | 860 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2760锦骇维金属加工 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 703 | | | — | | | 191 | | | — | | | | | 703 | | | 191 | | | 894 | | | (48) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 莫库莫阿街2965号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,140 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,140 | | | — | | | 2,140 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 基利豪街2814号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,925 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,925 | | | — | | | 1,925 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 基力豪街2804号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,775 | | | 2 | | | (2) | | | — | | | | | 1,775 | | | — | | | 1,775 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 初始成本降至 | | | | | | | | 结转总额 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 公司 | | 费用 | | | | | | 期末 (4) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 建筑物 | | 大写 | | | | | | | | 建筑物 | | | | | | | | 原创 |
| | | | | | | | | | | | | | | 和 | | 在之后 | | 减值/ | | | | | | 和 | | | | 累计 | | 日期 | | 施工 |
| | | 属性 | | 位置 | | 状态 | | | | 产权负担 (1) | | 土地 | | 装备 | | 采办 | | 减记(2) | | | | 土地 | | 装备 | | 总计(2) | | 折旧(3) | | 后天 | | 日期 |
| | | 2833 Kilihau Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 601 | | | — | | | — | | | — | | | | | 601 | | | — | | | 601 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 692 Mapunapuna Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,796 | | | 2 | | | (2) | | | — | | | | | 1,796 | | | — | | | 1,796 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华街669号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | 14 | | | 123 | | | — | | | | | 1,801 | | | 137 | | | 1,938 | | | (37) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华街761号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,757 | | | 2 | | | 338 | | | — | | | | | 3,757 | | | 340 | | | 4,097 | | | (71) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华街702号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,784 | | | 3 | | | (3) | | | — | | | | | 1,784 | | | — | | | 1,784 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华街645号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 882 | | | — | | | 90 | | | — | | | | | 882 | | | 90 | | | 972 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街675号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,081 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,081 | | | — | | | 1,081 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2858号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿瓦瓦罗亚街2857号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 983 | | | — | | | — | | | — | | | | | 983 | | | — | | | 983 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿瓦瓦罗亚街2812号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | 3 | | | (3) | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2809号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,837 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,837 | | | — | | | 1,837 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华大街803号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,804 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,804 | | | — | | | 3,804 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 莫库莫阿街2889号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,783 | | | 5 | | | (5) | | | — | | | | | 1,783 | | | — | | | 1,783 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华大街819号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 4,821 | | | 583 | | | 30 | | | — | | | | | 4,821 | | | 613 | | | 5,434 | | | (307) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街830号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | 25 | | | (25) | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2831号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,272 | | | 529 | | | 55 | | | — | | | | | 1,272 | | | 584 | | | 1,856 | | | (288) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2846-阿瓦瓦罗亚街 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,181 | | | 954 | | | — | | | — | | | | | 2,181 | | | 954 | | | 3,135 | | | (478) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿瓦瓦罗亚街2816号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,009 | | | 27 | | | — | | | — | | | | | 1,009 | | | 27 | | | 1,036 | | | (14) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿花街673号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 亚化街697号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 994 | | | 811 | | | (4) | | | — | | | | | 994 | | | 807 | | | 1,801 | | | (405) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华大街808号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,279 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,279 | | | — | | | 3,279 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普卢罗亚路659号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,807 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,807 | | | — | | | 1,807 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街666号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 860 | | | 2 | | | (2) | | | — | | | | | 860 | | | — | | | 860 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普卢罗亚路679号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,807 | | | 3 | | | (3) | | | — | | | | | 1,807 | | | — | | | 1,807 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街673号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | 20 | | | (20) | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2827号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2826号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,921 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,921 | | | — | | | 3,921 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华大街685号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2844号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,960 | | | 14 | | | 62 | | | — | | | | | 1,960 | | | 76 | | | 2,036 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街789号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,608 | | | 3 | | | (3) | | | — | | | | | 2,608 | | | — | | | 2,608 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2808锦骇维金属加工 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 310 | | | — | | | — | | | — | | | | | 310 | | | — | | | 310 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 基利豪街2815号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 287 | | | — | | | — | | | — | | | | | 287 | | | — | | | 287 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 基力豪街2821号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 287 | | | — | | | — | | | — | | | | | 287 | | | — | | | 287 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2829 Kilihau Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 287 | | | — | | | — | | | — | | | | | 287 | | | — | | | 287 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2819 Mokumoa Street - A | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,821 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,821 | | | — | | | 1,821 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2819 Mokumoa Street - B | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,816 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,816 | | | — | | | 1,816 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2879 Mokumoa Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,789 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,789 | | | — | | | 1,789 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2927 Mokumoa Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,778 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,778 | | | — | | | 1,778 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2833 Paa Street #2 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,675 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,675 | | | — | | | 1,675 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街855号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,265 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,265 | | | — | | | 3,265 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2829 Awaawaloa Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,720 | | | 2 | | | 82 | | | — | | | | | 1,720 | | | 84 | | | 1,804 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 初始成本降至 | | | | | | | | 结转总额 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 公司 | | 费用 | | | | | | 期末 (4) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 建筑物 | | 大写 | | | | | | | | 建筑物 | | | | | | | | 原创 |
| | | | | | | | | | | | | | | 和 | | 在之后 | | 减值/ | | | | | | 和 | | | | 累计 | | 日期 | | 施工 |
| | | 属性 | | 位置 | | 状态 | | | | 产权负担 (1) | | 土地 | | 装备 | | 采办 | | 减记(2) | | | | 土地 | | 装备 | | 总计(2) | | 折旧(3) | | 后天 | | 日期 |
| | | 马普纳普纳街766号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 凯希卡普街2908号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,798 | | | 23 | | | (11) | | | — | | | | | 1,798 | | | 12 | | | 1,810 | | | (4) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华街729号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | 18 | | | — | | | | | 1,801 | | | 18 | | | 1,819 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华街739号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | 18 | | | — | | | | | 1,801 | | | 18 | | | 1,819 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2868 Kaihikapu Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,801 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,801 | | | — | | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华街660号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,783 | | | 4 | | | 45 | | | — | | | | | 1,783 | | | 49 | | | 1,832 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2869 Mokumoa Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,794 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,794 | | | — | | | 1,794 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2836 Awaawaloa Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,353 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,353 | | | — | | | 1,353 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 113 Puuhale Road | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,729 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,729 | | | — | | | 3,729 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2140 Kaliawa Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 931 | | | — | | | — | | | — | | | | | 931 | | | — | | | 931 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 沙岛通道165号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 758 | | | — | | | — | | | — | | | | | 758 | | | — | | | 758 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2106 Kaliawa Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,568 | | | — | | | 228 | | | — | | | | | 1,568 | | | 228 | | | 1,796 | | | (144) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 140 Puuhale Road | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,100 | | | — | | | 41 | | | — | | | | | 1,100 | | | 41 | | | 1,141 | | | (15) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2020年Auiki街 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,385 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,385 | | | — | | | 2,385 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2103 Kaliawa Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,212 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,212 | | | — | | | 3,212 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 1926 Auiki街 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,872 | | | — | | | 1,722 | | | — | | | | | 2,872 | | | 1,722 | | | 4,594 | | | (772) | | | 12/5/2003 | | 1959 |
| | | 卡海街1931号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,779 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,779 | | | — | | | 3,779 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普合路215号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,117 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,117 | | | — | | | 2,117 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普合路207号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,024 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,024 | | | — | | | 2,024 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普合路125号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,630 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,630 | | | — | | | 1,630 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普黑勒路125号B | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,815 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,815 | | | — | | | 2,815 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 嘉海街2001号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,091 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,091 | | | — | | | 1,091 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 奥伊基大街2110号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 837 | | | — | | | — | | | — | | | | | 837 | | | — | | | 837 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 莫卡韦亚街142号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,182 | | | — | | | 1,576 | | | — | | | | | 2,182 | | | 1,576 | | | 3,758 | | | (593) | | | 12/5/2003 | | 1972 |
| | | 卡利瓦街2139号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 885 | | | — | | | — | | | — | | | | | 885 | | | — | | | 885 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 卡利瓦街2122号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,365 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,365 | | | — | | | 1,365 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 莫卡韦亚街148号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,476 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,476 | | | — | | | 3,476 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普合路151号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,956 | | | — | | | 48 | | | — | | | | | 1,956 | | | 48 | | | 2,004 | | | (4) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 奥伊基大街2127号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,906 | | | — | | | 67 | | | — | | | | | 2,906 | | | 67 | | | 2,973 | | | (42) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | Aiki街2144号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,640 | | | — | | | 7,594 | | | — | | | | | 2,640 | | | 7,594 | | | 10,234 | | | (3,197) | | | 12/5/2003 | | 1953 |
| | | 沙洲支路179号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,480 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,480 | | | — | | | 2,480 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普合路106号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,113 | | | — | | | 302 | | | — | | | | | 1,113 | | | 302 | | | 1,415 | | | (128) | | | 12/5/2003 | | 1966 |
| | | 莫卡韦亚街120号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,953 | | | — | | | 1,106 | | | — | | | | | 1,953 | | | 1,106 | | | 3,059 | | | (273) | | | 12/5/2003 | | 1970 |
| | | 莫卡韦亚街120B号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,953 | | | — | | | 16 | | | — | | | | | 1,953 | | | 16 | | | 1,969 | | | (1) | | | 12/5/2003 | | 1970 |
| | | 沙洲支路231号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 752 | | | — | | | — | | | — | | | | | 752 | | | — | | | 752 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 沙洲通道231B号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,539 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,539 | | | — | | | 1,539 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普黑勒路220号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,619 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,619 | | | — | | | 2,619 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普黑勒路150号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 4,887 | | | — | | | — | | | — | | | | | 4,887 | | | — | | | 4,887 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 197沙洲支路 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,238 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,238 | | | — | | | 1,238 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 卡海街2019号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,377 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,377 | | | — | | | 1,377 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 帕胡努伊路2344号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 6,709 | | | — | | | — | | | — | | | | | 6,709 | | | — | | | 6,709 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 初始成本降至 | | | | | | | | 结转总额 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 公司 | | 费用 | | | | | | 期末 (4) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 建筑物 | | 大写 | | | | | | | | 建筑物 | | | | | | | | 原创 |
| | | | | | | | | | | | | | | 和 | | 在之后 | | 减值/ | | | | | | 和 | | | | 累计 | | 日期 | | 施工 |
| | | 属性 | | 位置 | | 状态 | | | | 产权负担 (1) | | 土地 | | 装备 | | 采办 | | 减记(2) | | | | 土地 | | 装备 | | 总计(2) | | 折旧(3) | | 后天 | | 日期 |
| | | 沙洲支路238号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,273 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,273 | | | — | | | 2,273 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | Pahounui大道2308号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,314 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,314 | | | — | | | 3,314 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 奥伊基大街2135号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 825 | | | — | | | — | | | — | | | | | 825 | | | — | | | 825 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | Mohonua广场218号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,741 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,741 | | | — | | | 1,741 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 沙洲支路180号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,655 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,655 | | | — | | | 1,655 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | Pahounui大道2250号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,862 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,862 | | | — | | | 3,862 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 沙洲支路158号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,488 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,488 | | | — | | | 2,488 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | Pahounui大道2264号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,632 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,632 | | | — | | | 1,632 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | Pahounui Drive 2276号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,619 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,619 | | | — | | | 1,619 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 沙洲支路204号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,689 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,689 | | | — | | | 1,689 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | Mohonua广场228号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,865 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,865 | | | — | | | 1,865 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | Mohonua广场212号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,067 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,067 | | | — | | | 1,067 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 沙洲支路214号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,864 | | | — | | | 593 | | | — | | | | | 1,864 | | | 593 | | | 2,457 | | | (194) | | | 12/5/2003 | | 1981 |
| | | 帕阿街2879号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,691 | | | — | | | 45 | | | — | | | | | 1,691 | | | 45 | | | 1,736 | | | (17) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 帕阿街2833号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,701 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,701 | | | — | | | 1,701 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿花街1055号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,216 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,216 | | | — | | | 1,216 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 帕阿街2875号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,330 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,330 | | | — | | | 1,330 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街1000号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,252 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,252 | | | — | | | 2,252 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 帕阿街2850号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 22,827 | | | — | | | — | | | — | | | | | 22,827 | | | — | | | 22,827 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 帕阿街2828号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 12,448 | | | — | | | — | | | — | | | | | 12,448 | | | — | | | 12,448 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街1045号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 819 | | | — | | | — | | | — | | | | | 819 | | | — | | | 819 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街1122号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 5,781 | | | — | | | — | | | — | | | | | 5,781 | | | — | | | 5,781 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 帕阿街2810号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,340 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,340 | | | — | | | 3,340 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 帕阿街2886号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,205 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,205 | | | — | | | 2,205 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普科洛亚街2810号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 27,699 | | | — | | | — | | | — | | | | | 27,699 | | | — | | | 27,699 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 亚化街1052号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,703 | | | — | | | 240 | | | — | | | | | 1,703 | | | 240 | | | 1,943 | | | (110) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街1024号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,385 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,385 | | | — | | | 1,385 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街1030号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 5,655 | | | — | | | — | | | — | | | | | 5,655 | | | — | | | 5,655 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华大街1001号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 15,155 | | | 3,312 | | | 91 | | | — | | | | | 15,155 | | | 3,403 | | | 18,558 | | | (1,694) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿花街944号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,219 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,219 | | | — | | | 1,219 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿花街918号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,820 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,820 | | | — | | | 3,820 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 莫库莫阿街2864号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,092 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,092 | | | — | | | 2,092 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 基科瓦纳广场1050号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,404 | | | 873 | | | — | | | — | | | | | 1,404 | | | 873 | | | 2,277 | | | (438) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街949号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 11,568 | | | — | | | — | | | — | | | | | 11,568 | | | — | | | 11,568 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普科洛亚街2855号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,934 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,934 | | | — | | | 1,934 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普科洛亚街2865号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,934 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,934 | | | — | | | 1,934 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 莫库莫阿街2850号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,143 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,143 | | | — | | | 2,143 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿花街905号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,148 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,148 | | | — | | | 1,148 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | Kikowaena街1150号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,445 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,445 | | | — | | | 2,445 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿花街960号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 614 | | | — | | | — | | | — | | | | | 614 | | | — | | | 614 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 基科瓦纳广场1062号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,049 | | | 598 | | | 183 | | | — | | | | | 1,049 | | | 781 | | | 1,830 | | | (310) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 初始成本降至 | | | | | | | | 结转总额 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 公司 | | 费用 | | | | | | 期末 (4) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 建筑物 | | 大写 | | | | | | | | 建筑物 | | | | | | | | 原创 |
| | | | | | | | | | | | | | | 和 | | 在之后 | | 减值/ | | | | | | 和 | | | | 累计 | | 日期 | | 施工 |
| | | 属性 | | 位置 | | 状态 | | | | 产权负担 (1) | | 土地 | | 装备 | | 采办 | | 减记(2) | | | | 土地 | | 装备 | | 总计(2) | | 折旧(3) | | 后天 | | 日期 |
| | | 普科洛亚街2829号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,088 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,088 | | | — | | | 2,088 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普科洛亚街2841号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,088 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,088 | | | — | | | 2,088 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普科洛亚街2819号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,090 | | | — | | | 34 | | | — | | | | | 2,090 | | | 34 | | | 2,124 | | | (13) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街950号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,724 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,724 | | | — | | | 1,724 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街960号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,933 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,933 | | | — | | | 1,933 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 马普纳普纳街930号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 3,654 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,654 | | | — | | | 3,654 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 1038 Kikowaena Place | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,576 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,576 | | | — | | | 2,576 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 1024 Kikowaena Place | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,818 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,818 | | | — | | | 1,818 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2970 Mokumoa Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,722 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,722 | | | — | | | 1,722 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿华街970号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 817 | | | — | | | — | | | — | | | | | 817 | | | — | | | 817 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2840 Mokumoa Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,149 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,149 | | | — | | | 2,149 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2830 Mokumoa Street | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 2,146 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,146 | | | — | | | 2,146 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 1027 Kikowaena Place | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 5,444 | | | — | | | — | | | — | | | | | 5,444 | | | — | | | 5,444 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 莫库莫阿街2960号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,977 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,977 | | | — | | | 1,977 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 沙洲支路80号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 7,972 | | | — | | | — | | | — | | | | | 7,972 | | | — | | | 7,972 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 普普乐街94-240号 | | 外帕湖 | | 嗨 | | | | (E) | | 717 | | | — | | | — | | | — | | | | | 717 | | | — | | | 717 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 京士街北525号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,342 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,342 | | | — | | | 1,342 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 1360巴里语骇维金属加工 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 9,170 | | | — | | | 59 | | | — | | | | | 9,170 | | | 59 | | | 9,229 | | | (51) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 13：30巴里语骇维金属加工 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,423 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,423 | | | — | | | 1,423 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 葡萄园大道33号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 844 | | | — | | | — | | | — | | | | | 844 | | | — | | | 844 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 848 Ala Lilikoi街 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 9,426 | | | — | | | — | | | — | | | | | 9,426 | | | — | | | 9,426 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 阿拉丽凯街846号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 234 | | | — | | | — | | | — | | | | | 234 | | | — | | | 234 | | | — | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2635外围环A | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 934 | | | 350 | | | 683 | | | — | | | | | 934 | | | 1,033 | | | 1,967 | | | (411) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 2635外围环B | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,177 | | | 105 | | | 682 | | | — | | | | | 1,177 | | | 787 | | | 1,964 | | | (288) | | | 12/5/2003 | | — |
| | | 沙洲支路120号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 1,132 | | | 11,307 | | | 1,798 | | | — | | | | | 1,132 | | | 13,105 | | | 14,237 | | | (5,957) | | | 11/23/2004 | | 2004 |
| | | 91-222奥莱 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 2,035 | | | — | | | 77 | | | — | | | | | 2,035 | | | 77 | | | 2,112 | | | (7) | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-265哈努瓦 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,569 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,569 | | | — | | | 1,569 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-255哈努瓦 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,230 | | | — | | | 35 | | | — | | | | | 1,230 | | | 35 | | | 1,265 | | | (11) | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-241卡莱洛亚 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 426 | | | 3,983 | | | 883 | | | — | | | | | 426 | | | 4,866 | | | 5,292 | | | (2,135) | | | 6/15/2005 | | 1990 |
| | | 91-141卡莱洛亚 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 11,624 | | | — | | | — | | | — | | | | | 11,624 | | | — | | | 11,624 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 科莫哈纳91-250 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,506 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,506 | | | — | | | 1,506 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-202卡莱洛亚 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,722 | | | — | | | 326 | | | — | | | | | 1,722 | | | 326 | | | 2,048 | | | (86) | | | 6/15/2005 | | 1964 |
| | | 91-080哈努瓦 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 2,187 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,187 | | | — | | | 2,187 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-027考密环 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 2,667 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,667 | | | — | | | 2,667 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-185卡莱洛亚 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,761 | | | — | | | 81 | | | — | | | | | 1,761 | | | 81 | | | 1,842 | | | (6) | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-329考伊 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 294 | | | 2,297 | | | 2,825 | | | — | | | | | 294 | | | 5,122 | | | 5,416 | | | (2,376) | | | 6/15/2005 | | 1980 |
| | | 91-399考希岛 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 27,405 | | | — | | | — | | | — | | | | | 27,405 | | | — | | | 27,405 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-086考密环 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | 不适用 | | 13,884 | | | — | | | — | | | — | | | | | 13,884 | | | — | | | 13,884 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-349考伊 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 649 | | | — | | | — | | | — | | | | | 649 | | | — | | | 649 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-400 Komohana | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,494 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,494 | | | — | | | 1,494 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-174 Olai | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 962 | | | — | | | 47 | | | — | | | | | 962 | | | 47 | | | 1,009 | | | (31) | | | 6/15/2005 | | — |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 初始成本降至 | | | | | | | | 结转总额 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 公司 | | 费用 | | | | | | 期末 (4) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 建筑物 | | 大写 | | | | | | | | 建筑物 | | | | | | | | 原创 |
| | | | | | | | | | | | | | | 和 | | 在之后 | | 减值/ | | | | | | 和 | | | | 累计 | | 日期 | | 施工 |
| | | 属性 | | 位置 | | 状态 | | | | 产权负担 (1) | | 土地 | | 装备 | | 采办 | | 减记(2) | | | | 土地 | | 装备 | | 总计(2) | | 折旧(3) | | 后天 | | 日期 |
| | | 91-218奥莱 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,622 | | | — | | | 62 | | | — | | | | | 1,622 | | | 62 | | | 1,684 | | | (38) | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-175 Olai | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,243 | | | — | | | 87 | | | — | | | | | 1,243 | | | 87 | | | 1,330 | | | (41) | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-210 Olai | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 706 | | | — | | | — | | | — | | | | | 706 | | | — | | | 706 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-087 Hanua | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 381 | | | — | | | — | | | — | | | | | 381 | | | — | | | 381 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-083 Hanua | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 716 | | | — | | | — | | | — | | | | | 716 | | | — | | | 716 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-091 Hanua | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 552 | | | — | | | — | | | — | | | | | 552 | | | — | | | 552 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-220 Kalaeloa | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 242 | | | 1,457 | | | 292 | | | — | | | | | 242 | | | 1,749 | | | 1,991 | | | (730) | | | 6/15/2005 | | 1991 |
| | | 91-252 Kauhi | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 536 | | | — | | | — | | | — | | | | | 536 | | | — | | | 536 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-259奥莱 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 2,944 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,944 | | | — | | | 2,944 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-238考希岛 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,390 | | | — | | | 9,495 | | | — | | | | | 1,390 | | | 9,495 | | | 10,885 | | | (3,855) | | | 6/15/2005 | | 1981 |
| | | 91-416科莫哈纳 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 713 | | | — | | | 11 | | | — | | | | | 713 | | | 11 | | | 724 | | | (7) | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-410科莫哈纳 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 418 | | | — | | | 12 | | | — | | | | | 418 | | | 12 | | | 430 | | | (7) | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-300哈努瓦 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,381 | | | — | | | 18 | | | — | | | | | 1,381 | | | 18 | | | 1,399 | | | (3) | | | 6/15/2005 | | 1994 |
| | | 91-171奥莱 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 218 | | | — | | | 13 | | | — | | | | | 218 | | | 13 | | | 231 | | | (10) | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-210考希岛 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 567 | | | — | | | 679 | | | — | | | | | 567 | | | 679 | | | 1,246 | | | (104) | | | 6/15/2005 | | 1990 |
| | | 91-110考密环 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,293 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,293 | | | — | | | 1,293 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-102考密环 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,599 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,599 | | | — | | | 1,599 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-064考密环 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,826 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,826 | | | — | | | 1,826 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-119奥莱 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 1,981 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,981 | | | — | | | 1,981 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 91-150考密环 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | (A) | | 3,159 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3,159 | | | — | | | 3,159 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 德士古地役权 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | 不适用 | | 2,657 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,657 | | | — | | | 2,657 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 特萨罗967地役权 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | 不适用 | | 6,593 | | | — | | | — | | | — | | | | | 6,593 | | | — | | | 6,593 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | AESHI地役权 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | 不适用 | | 1,250 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,250 | | | — | | | 1,250 | | | — | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 其他地役权及地段 | | 卡波莱 | | 嗨 | | | | 不适用 | | 358 | | | — | | | 1,437 | | | — | | | | | 358 | | | 1,437 | | | 1,795 | | | (765) | | | 6/15/2005 | | — |
| | | 阿花街889号 | | 火奴鲁鲁 | | 嗨 | | | | (E) | | 5,888 | | | 315 | | | — | | | — | | | | | 5,888 | | | 315 | | | 6,203 | | | (87) | | | 11/21/2012 | | — |
| | | 951号步道 | | 埃尔德里奇 | | IA | | | | (F) | | 470 | | | 7,480 | | | 2,301 | | | — | | | | | 471 | | | 9,780 | | | 10,251 | | | (3,682) | | | 4/2/2007 | | 1994 |
| | | 2300北33大道东 | | 牛顿 | | IA | | | | (A) | | 500 | | | 13,236 | | | 58 | | | — | | | | | 500 | | | 13,294 | | | 13,794 | | | (5,078) | | | 9/29/2008 | | 2008 |
| | | 枫树大道3425号 | | 道奇堡 | | IA | | | | (A) | | 100 | | | 2,000 | | | — | | | — | | | | | 100 | | | 2,000 | | | 2,100 | | | (270) | | | 4/9/2019 | | 2014 |
| | | 112街4401号 | | Urbandale | | IA | | | | (C) | | 800 | | | 3,117 | | | — | | | — | | | | | 800 | | | 3,117 | | | 3,917 | | | (288) | | | 2/25/2022 | | 1985 |
| | | 第五大道南7121号 | | 波卡特洛 | | ID号 | | | | (A) | | 400 | | | 4,201 | | | 615 | | | — | | | | | 400 | | | 4,816 | | | 5,216 | | | (1,035) | | | 1/29/2015 | | 2007 |
| | | 技术大道2580号 | | 埃尔金 | | 伊 | | | | (A) | | 1,500 | | | 9,068 | | | 16 | | | (3,053) | | | | | 1,067 | | | 6,464 | | | 7,531 | | | (496) | | | 2/25/2022 | | 2001 |
| | | 5795 Logistics Parkway | | 罗克福德 | | 伊 | | | | (A) | | 400 | | | 3,368 | | | — | | | (688) | | | | | 327 | | | 2,753 | | | 3,080 | | | (139) | | | 2/25/2022 | | 1998 |
| | | 文森特大道1602号 | | 索吉特 | | 伊 | | | | (C) | | 1,400 | | | 27,028 | | | 444 | | | — | | | | | 1,400 | | | 27,472 | | | 28,872 | | | (1,482) | | | 2/25/2022 | | 2014 |
| | | 6 Konzen Court | | 花岗岩城市 | | 伊 | | | | (C) | | 900 | | | 20,268 | | | 375 | | | — | | | | | 900 | | | 20,643 | | | 21,543 | | | (1,891) | | | 2/25/2022 | | 2001 |
| | | 奈乐道1000号 | | 蒙哥马利 | | 伊 | | | | (C) | | 2,101 | | | 19,258 | | | 34 | | | — | | | | | 2,101 | | | 19,292 | | | 21,393 | | | (1,426) | | | 2/25/2022 | | 2000 |
| | | 南狼路1430号 | | 转轮 | | 伊 | | | | (C) | | 4,702 | | | 19,641 | | | — | | | — | | | | | 4,702 | | | 19,641 | | | 24,343 | | | (1,038) | | | 2/25/2022 | | 2003 |
| | | 1270北威尔克宁 | | Schaumburg | | 伊 | | | | (C) | | 2,801 | | | 7,733 | | | 23 | | | — | | | | | 2,801 | | | 7,756 | | | 10,557 | | | (715) | | | 2/25/2022 | | 1996 |
| | | 4472科技大道 | | 罗克福德 | | 伊 | | | | (C) | | 400 | | | 5,912 | | | — | | | — | | | | | 400 | | | 5,912 | | | 6,312 | | | (365) | | | 2/25/2022 | | 2011 |
| | | 高格罗夫大道7019号 | | 伯尔岭 | | 伊 | | | | (C) | | 800 | | | 1,090 | | | — | | | — | | | | | 800 | | | 1,090 | | | 1,890 | | | (67) | | | 2/25/2022 | | 1997 |
| | | 西171街1230号 | | 哈维 | | 伊 | | | | (A) | | 800 | | | 1,673 | | | 266 | | | — | | | | | 800 | | | 1,939 | | | 2,739 | | | (378) | | | 1/29/2015 | | 2004 |
| | | 美国公路5156号 | | 罗克福德 | | 伊 | | | | (A) | | 400 | | | 1,529 | | | 348 | | | — | | | | | 400 | | | 1,877 | | | 2,277 | | | (469) | | | 1/29/2015 | | 1996 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 初始成本降至 | | | | | | | | 结转总额 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 公司 | | 费用 | | | | | | 期末 (4) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 建筑物 | | 大写 | | | | | | | | 建筑物 | | | | | | | | 原创 |
| | | | | | | | | | | | | | | 和 | | 在之后 | | 减值/ | | | | | | 和 | | | | 累计 | | 日期 | | 施工 |
| | | 属性 | | 位置 | | 状态 | | | | 产权负担 (1) | | 土地 | | 装备 | | 采办 | | 减记(2) | | | | 土地 | | 装备 | | 总计(2) | | 折旧(3) | | 后天 | | 日期 |
| | | 9215-9347彭德尔顿派克东段 | | 劳伦斯 | | 在……里面 | | | | (A) | | 3,763 | | | 34,877 | | | — | | | — | | | | | 3,763 | | | 34,877 | | | 38,640 | | | (4,864) | | | 2/14/2019 | | 2009 |
| | | 6825 West County Road 400 North | | 格林菲尔德 | | 在……里面 | | | | (F) | | 918 | | | 14,300 | | | 1,009 | | | — | | | | | 918 | | | 15,309 | | | 16,227 | | | (2,234) | | | 2/14/2019 | | 2008 |
| | | 商业大道西路900号 | | 格林伍德 | | 在……里面 | | | | (F) | | 1,483 | | | 16,253 | | | 701 | | | — | | | | | 1,483 | | | 16,954 | | | 18,437 | | | (2,278) | | | 2/14/2019 | | 2007 |
| | | 世纪大道2482号 | | 歌申 | | 在……里面 | | | | (A) | | 840 | | | 9,061 | | | — | | | — | | | | | 840 | | | 9,061 | | | 9,901 | | | (1,224) | | | 4/9/2019 | | 2005 |
| | | 3201轴承传动 | | 富兰克林 | | 在……里面 | | | | (F) | | 1,100 | | | 15,403 | | | (1) | | | — | | | | | 1,100 | | | 15,402 | | | 16,502 | | | (2,427) | | | 4/9/2019 | | 1973 |
| | | 钱尼大道482号 | | 格林伍德 | | 在……里面 | | | | (C) | | 2,401 | | | 55,810 | | | — | | | — | | | | | 2,401 | | | 55,810 | | | 58,211 | | | (3,441) | | | 2/25/2022 | | 2014 |
| | | 嘉咸南道1151号 | | 格林伍德 | | 在……里面 | | | | (B) | | 7,002 | | | 108,700 | | | 145 | | | — | | | | | 7,002 | | | 108,845 | | | 115,847 | | | (5,750) | | | 2/25/2022 | | 2019 |
| | | 哈格蒂巷5440号 | | 拉斐特 | | 在……里面 | | | | (C) | | 3,601 | | | 31,058 | | | 18 | | | — | | | | | 3,601 | | | 31,076 | | | 34,677 | | | (1,644) | | | 2/25/2022 | | 2019 |
| | | 米拉巴利道8951号 | | 印第安纳波利斯 | | 在……里面 | | | | (C) | | 3,001 | | | 36,978 | | | — | | | — | | | | | 3,001 | | | 36,978 | | | 39,979 | | | (1,955) | | | 2/25/2022 | | 2014 |
| | | 水星西街17001号 | | 加德纳 | | KS | | | | (F) | | 5,741 | | | 32,701 | | | 400 | | | — | | | | | 5,740 | | | 33,102 | | | 38,842 | | | (2,505) | | | 12/30/2020 | | 2018 |
| | | 东南70街435号 | | 托皮卡 | | KS | | | | (A) | | — | | | 3,563 | | | 120 | | | (594) | | | | | — | | | 3,089 | | | 3,089 | | | (169) | | | 2/25/2022 | | 2006 |
| | | 西167街22525号 | | Olathe | | KS | | | | (C) | | 4,301 | | | 52,183 | | | (1) | | | — | | | | | 4,301 | | | 52,182 | | | 56,483 | | | (2,758) | | | 2/25/2022 | | 2016 |
| | | 南98街2552号 | | 爱德华兹维尔 | | KS | | | | (C) | | 3,601 | | | 20,988 | | | — | | | — | | | | | 3,601 | | | 20,988 | | | 24,589 | | | (1,294) | | | 2/25/2022 | | 2013 |
| | | 南98街2701号 | | 爱德华兹维尔 | | KS | | | | (C) | | 2,701 | | | 10,998 | | | 400 | | | — | | | | | 2,701 | | | 11,398 | | | 14,099 | | | (824) | | | 2/25/2022 | | 2001 |
| | | 1985国际大道 | | 希伯伦 | | 肯塔基州 | | | | (A) | | 1,453 | | | 8,546 | | | 1,621 | | | — | | | | | 1,453 | | | 10,167 | | | 11,620 | | | (1,725) | | | 2/14/2019 | | 1997 |
| | | 公园南路2311号 | | 路易斯维尔 | | 肯塔基州 | | | | (A) | | 1,600 | | | 13,119 | | | — | | | — | | | | | 1,600 | | | 13,119 | | | 14,719 | | | (692) | | | 2/25/2022 | | 2016 |
| | | 利斯顿路1509号 | | 法兰克福 | | 肯塔基州 | | | | (C) | | 4,801 | | | 38,708 | | | — | | | — | | | | | 4,801 | | | 38,708 | | | 43,509 | | | (2,388) | | | 2/25/2022 | | 2014 |
| | | 骇维金属加工西4555号146号 | | 巴克纳 | | 肯塔基州 | | | | (C) | | 3,201 | | | 39,977 | | | — | | | — | | | | | 3,201 | | | 39,977 | | | 43,178 | | | (2,465) | | | 2/25/2022 | | 2013 |
| | | 北角苑450号 | | 卡温顿 | | 拉 | | | | (C) | | 1,300 | | | 26,883 | | | — | | | — | | | | | 1,300 | | | 26,883 | | | 28,183 | | | (1,421) | | | 2/25/2022 | | 2015 |
| | | 南巴德街209号 | | 拉斐特 | | 拉 | | | | (A) | | 700 | | | 4,549 | | | 42 | | | — | | | | | 701 | | | 4,590 | | | 5,291 | | | (1,026) | | | 1/29/2015 | | 2010 |
| | | 曼恰克公园里17200号 | | 巴吞鲁日 | | 拉 | | | | (A) | | 1,700 | | | 8,860 | | | 151 | | | — | | | | | 1,700 | | | 9,011 | | | 10,711 | | | (1,975) | | | 1/29/2015 | | 2014 |
| | | 无轨电车里11900号 | | Beltsville | | 国防部 | | | | (A) | | 8,203 | | | 23,095 | | | 179 | | | (1,243) | | | | | 7,877 | | | 22,357 | | | 30,234 | | | (1,124) | | | 2/25/2022 | | 2000 |
| | | 普里西奥大道4000号 | | 东北 | | 国防部 | | | | (F) | | 4,200 | | | 71,518 | | | 847 | | | — | | | | | 4,200 | | | 72,365 | | | 76,565 | | | (16,113) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| | | 托运人大道3466号 | | 沃克 | | 米 | | | | (C) | | 4,902 | | | 29,780 | | | 144 | | | — | | | | | 4,902 | | | 29,924 | | | 34,826 | | | (1,580) | | | 2/25/2022 | | 2016 |
| | | 布朗路1601号 | | 猎户座 | | 米 | | | | (C) | | 4,701 | | | 57,812 | | | 721 | | | — | | | | | 4,701 | | | 58,533 | | | 63,234 | | | (3,178) | | | 2/25/2022 | | 2006 |
| | | 安海因路38401号 | | 利沃尼亚 | | 米 | | | | (C) | | 1,400 | | | 14,778 | | | — | | | — | | | | | 1,400 | | | 14,778 | | | 16,178 | | | (911) | | | 2/25/2022 | | 1999 |
| | | 28000号五米中心大道 | | 罗穆卢斯 | | 米 | | | | (C) | | 300 | | | 8,530 | | | 182 | | | — | | | | | 300 | | | 8,712 | | | 9,012 | | | (553) | | | 2/25/2022 | | 1997 |
| | | 3800 Midlink Drive | | 卡拉马祖 | | 米 | | | | (A) | | 2,630 | | | 40,599 | | | — | | | — | | | | | 2,630 | | | 40,599 | | | 43,229 | | | (9,051) | | | 1/29/2015 | | 2014 |
| | | 第89大道N 10100号 | | 枫树林 | | 锰 | | | | (F) | | 3,469 | | | 21,284 | | | 868 | | | — | | | | | 3,469 | | | 22,152 | | | 25,621 | | | (3,271) | | | 10/16/2018 | | 2015 |
| | | 亨利道西北2427号 | | 斯图瓦特维尔 | | 锰 | | | | (C) | | 1,300 | | | 3,145 | | | 13 | | | — | | | | | 1,300 | | | 3,158 | | | 4,458 | | | (195) | | | 2/25/2022 | | 2013 |
| | | 克拉姆大道东南部2401号 | | 贝米吉 | | 锰 | | | | (A) | | 100 | | | 2,137 | | | — | | | — | | | | | 100 | | | 2,137 | | | 2,237 | | | (476) | | | 1/29/2015 | | 2013 |
| | | 普罗维登斯山道5501号 | | 圣约瑟夫 | | 钼 | | | | (A) | | 400 | | | 3,500 | | | 24 | | | — | | | | | 400 | | | 3,524 | | | 3,924 | | | (487) | | | 4/9/2019 | | 2014 |
| | | 企业大道3502号 | | 乔普林 | | 钼 | | | | (A) | | 1,380 | | | 12,121 | | | 34 | | | — | | | | | 1,380 | | | 12,155 | | | 13,535 | | | (1,636) | | | 4/9/2019 | | 2014 |
| | | 米切尔大道5703号 | | 圣约瑟夫 | | 钼 | | | | (C) | | 1,600 | | | 19,085 | | | 438 | | | — | | | | | 1,600 | | | 19,523 | | | 21,123 | | | (1,823) | | | 2/25/2022 | | 2000 |
| | | 国会大道北10551号 | | 堪萨斯城 | | 钼 | | | | (C) | | 600 | | | 13,538 | | | — | | | — | | | | | 600 | | | 13,538 | | | 14,138 | | | (716) | | | 2/25/2022 | | 2014 |
| | | 孤星大道831号 | | 奥法伦 | | 钼 | | | | (C) | | 1,200 | | | 7,304 | | | — | | | — | | | | | 1,200 | | | 7,304 | | | 8,504 | | | (541) | | | 2/25/2022 | | 1989 |
| | | 2901 E哈特兰大道 | | 自由 | | 钼 | | | | (C) | | 1,100 | | | 6,886 | | | — | | | — | | | | | 1,100 | | | 6,886 | | | 7,986 | | | (511) | | | 2/25/2022 | | 1997 |
| | | 斯坦伯里工业大道110号 | | 布鲁克菲尔德 | | 钼 | | | | (A) | | 200 | | | 1,859 | | | — | | | (546) | | | | | 183 | | | 1,330 | | | 1,513 | | | 3 | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| | | 十字路口大道12385号 | | 橄榄枝 | | 女士 | | | | (D) | | 3,301 | | | 61,763 | | | — | | | — | | | | | 3,301 | | | 61,763 | | | 65,064 | | | (3,810) | | | 2/25/2022 | | 2012 |
| | | 波尔克巷8644号 | | 橄榄枝 | | 女士 | | | | (C) | | 900 | | | 20,171 | | | 318 | | | — | | | | | 901 | | | 20,488 | | | 21,389 | | | (1,115) | | | 2/25/2022 | | 2011 |
| | | 美国骇维金属加工49号南440号 | | 里奇兰 | | 女士 | | | | (C) | | 200 | | | 2,329 | | | 3 | | | — | | | | | 200 | | | 2,332 | | | 2,532 | | | (216) | | | 2/25/2022 | | 1986 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 初始成本降至 | | | | | | | | 结转总额 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 公司 | | 费用 | | | | | | 期末 (4) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 建筑物 | | 大写 | | | | | | | | 建筑物 | | | | | | | | 原创 |
| | | | | | | | | | | | | | | 和 | | 在之后 | | 减值/ | | | | | | 和 | | | | 累计 | | 日期 | | 施工 |
| | | 属性 | | 位置 | | 状态 | | | | 产权负担 (1) | | 土地 | | 装备 | | 采办 | | 减记(2) | | | | 土地 | | 装备 | | 总计(2) | | 折旧(3) | | 后天 | | 日期 |
| | | 105 Business Park Drive | | 里奇兰 | | 女士 | | | | (C) | | 500 | | | 1,949 | | | 8 | | | — | | | | | 500 | | | 1,957 | | | 2,457 | | | (179) | | | 2/25/2022 | | 1988 |
| | | 590议会法院 | | 费耶特维尔 | | NC | | | | (A) | | 700 | | | 9,410 | | | 1 | | | (2,328) | | | | | 540 | | | 7,243 | | | 7,783 | | | (441) | | | 2/25/2022 | | 1996 |
| | | 4350 Fortune Ave NW | | 康科德 | | NC | | | | (C) | | 4,401 | | | 53,085 | | | — | | | — | | | | | 4,401 | | | 53,085 | | | 57,486 | | | (2,806) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 4690 Global Avenue NW | | 康科德 | | NC | | | | (C) | | 4,601 | | | 45,793 | | | — | | | — | | | | | 4,601 | | | 45,793 | | | 50,394 | | | (2,420) | | | 2/25/2022 | | 2015 |
| | | 亚当斯法官道6538及6526 | | 惠特塞特 | | NC | | | | (B) | | 2,501 | | | 46,343 | | | — | | | — | | | | | 2,501 | | | 46,343 | | | 48,844 | | | (2,450) | | | 2/25/2022 | | 2019 |
| | | 商务园苑4040号 | | 温斯顿·塞勒姆 | | NC | | | | (C) | | 800 | | | 8,411 | | | 260 | | | — | | | | | 800 | | | 8,671 | | | 9,471 | | | (530) | | | 2/25/2022 | | 2001 |
| | | 东北第六街3900号 | | 米诺特 | | 钕 | | | | (A) | | 700 | | | 3,223 | | | — | | | — | | | | | 700 | | | 3,223 | | | 3,923 | | | (719) | | | 1/29/2015 | | 2013 |
| | | Q街7130号 | | 奥马哈 | | Ne | | | | (A) | | 1,600 | | | 7,390 | | | 1 | | | (2,138) | | | | | 1,220 | | | 5,633 | | | 6,853 | | | (343) | | | 2/25/2022 | | 1997 |
| | | 商业西路1415号 | | 林肯 | | Ne | | | | (A) | | 2,200 | | | 8,518 | | | 388 | | | — | | | | | 2,200 | | | 8,906 | | | 11,106 | | | (2,035) | | | 1/29/2015 | | 1971 |
| | | 卑腾吉尔路52号 | | 伦敦德里 | | 氨 | | | | (F) | | 5,871 | | | 43,335 | | | 7 | | | — | | | | | 5,871 | | | 43,342 | | | 49,213 | | | (5,857) | | | 4/9/2019 | | 2015 |
| | | 东大街1135号 | | 富兰克林镇 | | 新泽西州 | | | | 不适用 | | 3,601 | | | 5,564 | | | — | | | — | | | | | 3,601 | | | 5,564 | | | 9,165 | | | (515) | | | 2/25/2022 | | 1969 |
| | | 美国骇维金属加工130 | | 特伦顿 | | 新泽西州 | | | | (B) | | 70,422 | | | 62,639 | | | — | | | — | | | | | 70,422 | | | 62,639 | | | 133,061 | | | (3,311) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 达林顿大道725号 | | 马哈瓦 | | 新泽西州 | | | | (F) | | 8,492 | | | 9,451 | | | 1,877 | | | — | | | | | 8,492 | | | 11,328 | | | 19,820 | | | (2,903) | | | 4/9/2014 | | 1999 |
| | | 多尔蒂尔巷309号 | | 伯灵顿 | | 新泽西州 | | | | (F) | | 1,600 | | | 51,400 | | | — | | | — | | | | | 1,600 | | | 51,400 | | | 53,000 | | | (11,458) | | | 1/29/2015 | | 2001 |
| | | 邮政西路7000号 | | 拉斯维加斯 | | 内华达州 | | | | (F) | | 4,230 | | | 13,472 | | | 246 | | | — | | | | | 4,230 | | | 13,718 | | | 17,948 | | | (2,212) | | | 4/9/2019 | | 2010 |
| | | 纽兰兹东路2375号 | | 芬利 | | 内华达州 | | | | (A) | | 1,100 | | | 17,314 | | | 286 | | | — | | | | | 1,100 | | | 17,600 | | | 18,700 | | | (3,970) | | | 1/29/2015 | | 2007 |
| | | 西院子路158号 | | 费拉·布什 | | 纽约 | | | | (A) | | 1,870 | | | 7,931 | | | 477 | | | — | | | | | 1,869 | | | 8,409 | | | 10,278 | | | (1,882) | | | 4/9/2019 | | 1989 |
| | | 湖滨路3779号 | | 汉堡 | | 纽约 | | | | (C) | | 2,701 | | | 38,186 | | | 30 | | | — | | | | | 2,701 | | | 38,216 | | | 40,917 | | | (2,021) | | | 2/25/2022 | | 2016 |
| | | 瓦尔登大道1289号 | | 切克托瓦加 | | 纽约 | | | | (C) | | 600 | | | 6,314 | | | 390 | | | — | | | | | 600 | | | 6,704 | | | 7,304 | | | (618) | | | 2/25/2022 | | 2001 |
| | | 利比奇街4号 | | 半月 | | 纽约 | | | | (C) | | 400 | | | 8,521 | | | 13 | | | — | | | | | 400 | | | 8,534 | | | 8,934 | | | (450) | | | 2/25/2022 | | 2011 |
| | | 商业街55号 | | 奥尔巴尼 | | 纽约 | | | | (A) | | 1,000 | | | 10,105 | | | 492 | | | — | | | | | 1,000 | | | 10,597 | | | 11,597 | | | (2,321) | | | 1/29/2015 | | 2013 |
| | | 32150想象一下开车 | | 雅芳 | | 噢 | | | | (A) | | 2,200 | | | 23,280 | | | — | | | — | | | | | 2,200 | | | 23,280 | | | 25,480 | | | (8,488) | | | 5/29/2009 | | 1996 |
| | | 威廉姆斯道1580、1590和1600号 | | 哥伦布 | | 噢 | | | | (A) | | 2,060 | | | 29,143 | | | 361 | | | — | | | | | 2,060 | | | 29,504 | | | 31,564 | | | (4,593) | | | 4/9/2019 | | 1992 |
| | | 7303 Rickenbacker Parkway West | | 哥伦布 | | 噢 | | | | (F) | | 1,491 | | | 27,407 | | | 3 | | | — | | | | | 1,494 | | | 27,407 | | | 28,901 | | | (1,979) | | | 6/21/2021 | | 2020 |
| | | 3245 Henry Road和3185 Columbia Road | | 里奇菲尔德 | | 噢 | | | | (A) | | 2,499 | | | 21,640 | | | — | | | — | | | | | 2,499 | | | 21,640 | | | 24,139 | | | (1,333) | | | 2/25/2022 | | 2005 |
| | | 8341工业园区 | | 平原城市 | | 噢 | | | | (B) | | 6,702 | | | 97,563 | | | — | | | — | | | | | 6,702 | | | 97,563 | | | 104,265 | | | (5,157) | | | 2/25/2022 | | 2020 |
| | | 探索大道201号 | | 梦露 | | 噢 | | | | (D) | | 1,801 | | | 38,868 | | | — | | | — | | | | | 1,801 | | | 38,868 | | | 40,669 | | | (2,054) | | | 2/25/2022 | | 2014 |
| | | 9780 Mopar Drive | | Streetsboro | | 噢 | | | | (C) | | 2,701 | | | 26,021 | | | 736 | | | — | | | | | 2,701 | | | 26,757 | | | 29,458 | | | (1,702) | | | 2/25/2022 | | 2011 |
| | | 方丹街2465号 | | 肯顿 | | 噢 | | | | (C) | | 1,000 | | | 19,323 | | | — | | | — | | | | | 1,000 | | | 19,323 | | | 20,323 | | | (1,021) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 小行星4651 | | Stow | | 噢 | | | | (C) | | 1,400 | | | 30,772 | | | — | | | — | | | | | 1,400 | | | 30,772 | | | 32,172 | | | (1,627) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 米尔帕克路747号 | | 兰开斯特 | | 噢 | | | | (C) | | 1,400 | | | 17,609 | | | — | | | — | | | | | 1,400 | | | 17,609 | | | 19,009 | | | (931) | | | 2/25/2022 | | 2019 |
| | | 9667洲际大道 | | 西切斯特·特普。 | | 噢 | | | | (C) | | 1,300 | | | 10,880 | | | — | | | — | | | | | 1,300 | | | 10,880 | | | 12,180 | | | (805) | | | 2/25/2022 | | 1999 |
| | | 马杰斯蒂克大道5313号 | | 贝德福德高地 | | 噢 | | | | (C) | | 1,100 | | | 8,107 | | | 138 | | | — | | | | | 1,100 | | | 8,245 | | | 9,345 | | | (755) | | | 2/25/2022 | | 1998 |
| | | 瑞金娜嘉德大道1115号 | | 辛辛那提 | | 噢 | | | | (C) | | 700 | | | 7,908 | | | — | | | — | | | | | 700 | | | 7,908 | | | 8,608 | | | (418) | | | 2/25/2022 | | 2015 |
| | | 哥伦比亚路4170号 | | 黎巴嫩 | | 噢 | | | | (C) | | 400 | | | 9,841 | | | — | | | — | | | | | 400 | | | 9,841 | | | 10,241 | | | (520) | | | 2/25/2022 | | 2011 |
| | | 1415工业大道 | | 辣椒 | | 噢 | | | | (A) | | 1,200 | | | 3,265 | | | — | | | — | | | | | 1,200 | | | 3,265 | | | 4,465 | | | (728) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| | | 橙点大道200号 | | 刘易斯中心 | | 噢 | | | | (A) | | 1,300 | | | 8,613 | | | 162 | | | — | | | | | 1,300 | | | 8,775 | | | 10,075 | | | (2,007) | | | 1/29/2015 | | 2013 |
| | | 301商业之路 | | 南点 | | 噢 | | | | (A) | | 600 | | | 4,530 | | | — | | | — | | | | | 600 | | | 4,530 | | | 5,130 | | | (1,010) | | | 1/29/2015 | | 2013 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 初始成本降至 | | | | | | | | 结转总额 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 公司 | | 费用 | | | | | | 期末 (4) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 建筑物 | | 大写 | | | | | | | | 建筑物 | | | | | | | | 原创 |
| | | | | | | | | | | | | | | 和 | | 在之后 | | 减值/ | | | | | | 和 | | | | 累计 | | 日期 | | 施工 |
| | | 属性 | | 位置 | | 状态 | | | | 产权负担 (1) | | 土地 | | 装备 | | 采办 | | 减记(2) | | | | 土地 | | 装备 | | 总计(2) | | 折旧(3) | | 后天 | | 日期 |
| | | 5300中心点公园大道 | | 格罗夫波特 | | 噢 | | | | (F) | | 2,700 | | | 29,863 | | | 344 | | | — | | | | | 2,700 | | | 30,207 | | | 32,907 | | | (6,691) | | | 1/29/2015 | | 2014 |
| | | 西南第18街2701号 | | 俄克拉荷马城 | | 好的 | | | | (A) | | 2,401 | | | 18,865 | | | — | | | (5,675) | | | | | 1,761 | | | 13,830 | | | 15,591 | | | (599) | | | 2/25/2022 | | 2011 |
| | | 美国中部大道8000号 | | 俄克拉荷马城 | | 好的 | | | | (A) | | 900 | | | 12,813 | | | — | | | (1,814) | | | | | 781 | | | 11,118 | | | 11,899 | | | (562) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 1414 South Council Road | | 俄克拉荷马城 | | 好的 | | | | (C) | | 5,002 | | | 39,952 | | | 12 | | | — | | | | | 5,002 | | | 39,964 | | | 44,966 | | | (2,112) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 6101 SW 44th Street | | 俄克拉荷马城 | | 好的 | | | | (C) | | 2,401 | | | 13,868 | | | — | | | — | | | | | 2,401 | | | 13,868 | | | 16,269 | | | (733) | | | 2/25/2022 | | 2020 |
| | | 加内特北路2759号 | | 塔尔萨 | | 好的 | | | | (C) | | 800 | | | 4,879 | | | — | | | — | | | | | 800 | | | 4,879 | | | 5,679 | | | (258) | | | 2/25/2022 | | 2008 |
| | | 31号国道2820号 | | 麦卡莱斯特 | | 好的 | | | | (A) | | 581 | | | 2,237 | | | 4,582 | | | — | | | | | 581 | | | 6,819 | | | 7,400 | | | (1,220) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| | | 宾夕法尼亚大道1729号 | | Monaca | | 帕 | | | | (A) | | 1,200 | | | 13,257 | | | — | | | (2,173) | | | | | 1,020 | | | 11,264 | | | 12,284 | | | (1,153) | | | 2/25/2022 | | 1977 |
| | | 校园北路101号 | | 帝王 | | 帕 | | | | (C) | | 3,801 | | | 26,700 | | | — | | | — | | | | | 3,801 | | | 26,700 | | | 30,501 | | | (1,411) | | | 2/25/2022 | | 2015 |
| | | 剧院大道231号 | | 阿尔图纳 | | 帕 | | | | (C) | | 1,400 | | | 9,864 | | | — | | | — | | | | | 1,400 | | | 9,864 | | | 11,264 | | | (608) | | | 2/25/2022 | | 2013 |
| | | 海洋大道700号 | | 石山 | | SC | | | | (A) | | 820 | | | 8,381 | | | 798 | | | — | | | | | 820 | | | 9,179 | | | 9,999 | | | (1,468) | | | 4/9/2019 | | 1986 |
| | | 1990年胡德路 | | 格里尔 | | SC | | | | (A) | | 400 | | | 10,702 | | | (1) | | | — | | | | | 400 | | | 10,701 | | | 11,101 | | | (1,446) | | | 4/9/2019 | | 2015 |
| | | 玛吉大道7410号 | | 哈纳汉 | | SC | | | | (A) | | 2,401 | | | 31,029 | | | 197 | | | — | | | | | 2,401 | | | 31,226 | | | 33,627 | | | (2,295) | | | 2/25/2022 | | 2001 |
| | | 韦伯大道6850号 | | 查尔斯顿 | | SC | | | | (A) | | 11,604 | | | 44,602 | | | (2) | | | (12,228) | | | | | 9,077 | | | 34,899 | | | 43,976 | | | (1,510) | | | 2/25/2022 | | 2018 |
| | | 安菲尔德路1892号 | | 北查尔斯顿 | | SC | | | | (A) | | 4,001 | | | 21,179 | | | 1 | | | (3,822) | | | | | 3,394 | | | 17,965 | | | 21,359 | | | (778) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 玛吉大道7409号 | | 哈纳汉 | | SC | | | | (A) | | 1,801 | | | 13,651 | | | 12 | | | (1,389) | | | | | 1,640 | | | 12,435 | | | 14,075 | | | (628) | | | 2/25/2022 | | 2004 |
| | | 宝库东南路1103号 | | 艾肯 | | SC | | | | (C) | | 1,200 | | | 36,140 | | | — | | | — | | | | | 1,200 | | | 36,140 | | | 37,340 | | | (1,910) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 莱克蒙特大道3058号 | | 英国“金融时报”磨机 | | SC | | | | (C) | | 2,901 | | | 33,304 | | | 20 | | | — | | | | | 2,901 | | | 33,324 | | | 36,225 | | | (1,763) | | | 2/25/2022 | | 2008 |
| | | 约翰·多德路510号 | | 斯巴达 | | SC | | | | (F) | | 3,300 | | | 57,998 | | | 418 | | | — | | | | | 3,300 | | | 58,416 | | | 61,716 | | | (13,022) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| | | 996对角路 | | 石山 | | SC | | | | (A) | | 2,334 | | | 35,920 | | | — | | | — | | | | | 2,334 | | | 35,920 | | | 38,254 | | | (8,008) | | | 1/29/2015 | | 2014 |
| | | 德尔布里奇西街5001号 | | 苏福尔斯 | | 标清 | | | | (A) | | 2,570 | | | 14,832 | | | — | | | — | | | | | 2,570 | | | 14,832 | | | 17,402 | | | (2,003) | | | 4/9/2019 | | 2016 |
| | | 塔格尔路5025号 | | 孟菲斯 | | TN | | | | (C) | | 1,400 | | | 31,520 | | | 56 | | | — | | | | | 1,400 | | | 31,576 | | | 32,976 | | | (1,947) | | | 2/25/2022 | | 1994 |
| | | 哈钦逊广场900号 | | 黎巴嫩 | | TN | | | | (C) | | 2,601 | | | 31,582 | | | — | | | — | | | | | 2,601 | | | 31,582 | | | 34,183 | | | (2,921) | | | 2/25/2022 | | 1993 |
| | | 世纪橡树大道6023号 | | 查塔努加 | | TN | | | | (C) | | 500 | | | 5,759 | | | 214 | | | — | | | | | 500 | | | 5,973 | | | 6,473 | | | (561) | | | 2/25/2022 | | 2002 |
| | | 史奈德道3774号 | | 柯达 | | TN | | | | (C) | | 3,201 | | | 30,564 | | | — | | | — | | | | | 3,201 | | | 30,564 | | | 33,765 | | | (1,616) | | | 2/25/2022 | | 2021 |
| | | 山核桃山路4836号 | | 孟菲斯 | | TN | | | | (F) | | 1,402 | | | 10,769 | | | 1,632 | | | — | | | | | 1,402 | | | 12,401 | | | 13,803 | | | (2,895) | | | 12/23/2014 | | 1984 |
| | | 2020年Joe B.杰克逊大道 | | 默弗里斯伯勒 | | TN | | | | (F) | | 7,500 | | | 55,259 | | | 300 | | | — | | | | | 7,500 | | | 55,559 | | | 63,059 | | | (12,398) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| | | 威尔金森大道11501号 | | 埃尔帕索 | | TX | | | | (A) | | 2,401 | | | 19,665 | | | (1) | | | (2,259) | | | | | 2,155 | | | 17,651 | | | 19,806 | | | (1,074) | | | 2/25/2022 | | 2005 |
| | | 萨缪尔大道5005号 | | 梅斯奎特 | | TX | | | | (C) | | 6,366 | | | 62,879 | | | 2,291 | | | — | | | | | 6,366 | | | 65,170 | | | 71,536 | | | (3,468) | | | 2/25/2022 | | 2017 |
| | | 德克萨斯州长角路2701号 | | 英国“金融时报”价值 | | TX | | | | (D) | | 9,303 | | | 42,504 | | | 524 | | | — | | | | | 9,303 | | | 43,028 | | | 52,331 | | | (2,247) | | | 2/25/2022 | | 2015 |
| | | 露娜路2000号 | | 卡罗尔顿 | | TX | | | | (C) | | 1,801 | | | 25,816 | | | 31 | | | — | | | | | 1,801 | | | 25,847 | | | 27,648 | | | (1,595) | | | 2/25/2022 | | 2008 |
| | | 春天广场大道21200号 | | 春天 | | TX | | | | (C) | | 2,701 | | | 29,832 | | | — | | | — | | | | | 2,701 | | | 29,832 | | | 32,533 | | | (1,840) | | | 2/25/2022 | | 2013 |
| | | 502号西独立大道 | | 爱丁堡 | | TX | | | | (C) | | 800 | | | 19,673 | | | — | | | — | | | | | 800 | | | 19,673 | | | 20,473 | | | (1,040) | | | 2/25/2022 | | 2011 |
| | | 林代尔工业园大道800号 | | 林代尔 | | TX | | | | (C) | | 800 | | | 18,947 | | | 692 | | | — | | | | | 800 | | | 19,639 | | | 20,439 | | | (1,123) | | | 2/25/2022 | | 2014 |
| | | 联合大道685号 | | 休伊特 | | TX | | | | (C) | | 800 | | | 23,207 | | | — | | | — | | | | | 800 | | | 23,207 | | | 24,007 | | | (1,431) | | | 2/25/2022 | | 2012 |
| | | 航空中心大道16211号 | | 休斯敦 | | TX | | | | (C) | | 1,600 | | | 13,529 | | | 121 | | | — | | | | | 1,600 | | | 13,650 | | | 15,250 | | | (721) | | | 2/25/2022 | | 2005 |
| | | Glasson Drive 246号 | | 克里斯蒂语料库 | | TX | | | | (C) | | — | | | 9,596 | | | — | | | — | | | | | — | | | 9,596 | | | 9,596 | | | (507) | | | 2/25/2022 | | 2011 |
| | | 嘉逸街985号 | | 奥格登 | | UT | | | | (A) | | 2,301 | | | 13,994 | | | — | | | (1,903) | | | | | 2,032 | | | 12,360 | | | 14,392 | | | (535) | | | 2/25/2022 | | 2019 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 初始成本降至 | | | | | | | | 结转总额 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 公司 | | 费用 | | | | | | 期末 (4) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 建筑物 | | 大写 | | | | | | | | 建筑物 | | | | | | | | 原创 |
| | | | | | | | | | | | | | | 和 | | 在之后 | | 减值/ | | | | | | 和 | | | | 累计 | | 日期 | | 施工 |
| | | 属性 | | 位置 | | 状态 | | | | 产权负担 (1) | | 土地 | | 装备 | | 采办 | | 减记(2) | | | | 土地 | | 装备 | | 总计(2) | | 折旧(3) | | 后天 | | 日期 |
| | | 1095南4800西 | | 盐湖城 | | UT | | | | (A) | | 1,500 | | | 6,913 | | | 20 | | | — | | | | | 1,500 | | | 6,933 | | | 8,433 | | | (1,550) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| | | 8800 Studley Road | | Mechanicsville | | 弗吉尼亚州 | | | | (C) | | 1,100 | | | 10,813 | | | 58 | | | — | | | | | 1,100 | | | 10,871 | | | 11,971 | | | (1,005) | | | 2/25/2022 | | 1988 |
| | | 蓝山大道1935号 | | 罗阿诺克 | | 弗吉尼亚州 | | | | (C) | | 1,300 | | | 13,908 | | | 39 | | | — | | | | | 1,300 | | | 13,947 | | | 15,247 | | | (859) | | | 2/25/2022 | | 2013 |
| | | 3736 Tom Andrews Road | | 罗阿诺克 | | 弗吉尼亚州 | | | | (C) | | 600 | | | 9,273 | | | 46 | | | — | | | | | 600 | | | 9,319 | | | 9,919 | | | (573) | | | 2/25/2022 | | 1996 |
| | | 威斯特摩兰街2300号 | | 里士满 | | 弗吉尼亚州 | | | | (C) | | 600 | | | 6,109 | | | 51 | | | — | | | | | 600 | | | 6,160 | | | 6,760 | | | (455) | | | 2/25/2022 | | 2004 |
| | | 石岭路1122号 | | 夏洛茨维尔 | | 弗吉尼亚州 | | | | (C) | | 2,101 | | | 6,051 | | | 233 | | | — | | | | | 2,101 | | | 6,284 | | | 8,385 | | | (321) | | | 2/25/2022 | | 1998 |
| | | 1901 Meadowville Technology Parkway | | 切斯特 | | 弗吉尼亚州 | | | | (F) | | 4,000 | | | 67,511 | | | 171 | | | — | | | | | 4,001 | | | 67,681 | | | 71,682 | | | (15,088) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| | | 社区大道635号 | | 南伯灵顿 | | Vt | | | | (C) | | 10,003 | | | 38,560 | | | — | | | — | | | | | 10,003 | | | 38,560 | | | 48,563 | | | (2,038) | | | 2/25/2022 | | 2021 |
| | | 核桃南街2000号 | | 伯灵顿 | | 瓦 | | | | (B) | | 8,603 | | | 22,749 | | | — | | | (1,218) | | | | | 7,384 | | | 22,750 | | | 30,134 | | | (1,202) | | | 2/25/2022 | | 2015 |
| | | 5300国际大道 | | 库达西 | | 无线 | | | | (C) | | 1,801 | | | 17,367 | | | 37 | | | — | | | | | 1,801 | | | 17,404 | | | 19,205 | | | (922) | | | 2/25/2022 | | 2001 |
| | | 3383精神之路 | | 绿湾 | | 无线 | | | | (C) | | 600 | | | 9,345 | | | — | | | — | | | | | 600 | | | 9,345 | | | 9,945 | | | (494) | | | 2/25/2022 | | 2013 |
| | | | | | | | | | | | | $ | 1,130,169 | | | $ | 4,063,151 | | | $ | 71,026 | | | $ | (94,794) | | | | | $ | 1,113,723 | | | $ | 4,055,829 | | | $ | 5,169,552 | | | $ | (397,454) | | | | | |
(1)债券代表按揭票据。我们的某些财产担保如下：
| | | | | | | | | | | | | |
| 产权负担 | | 未折旧成本 | | |
(A) 104由ILPT浮动利率贷款担保的财产 | $ | 1,227,024 | | | $ | 1,172,409 | | | |
(B) 8受按揭贷款拖累的物业 | 249,944 | | | 686,408 | | | |
(C) 82以浮动利率贷款作抵押的物业 | 1,396,416 | | | 1,961,063 | | | |
(D) 4受以下条件约束的财产：一按揭贷款 | 90,066 | | | 192,662 | | | |
(E) 186受以下条件约束的财产：一按揭贷款 | 647,214 | | | 507,172 | | | |
(F) 17以固定利率贷款作抵押的物业 | 695,277 | | | 614,494 | | | |
| $ | 4,305,941 | | | $ | 5,134,208 | | | |
(2)该指标不包括房地产无形资产的价值，包括部分处置。
(3)为建筑物和改善工程计提折旧，计提期限最长为40好几年了。
(4)考虑到美国联邦所得税的总成本为$5,724,491.
工业物流产权信托
附表三--房地产和累计折旧
2023年12月31日
(千美元)
房地产账面金额及累计折旧分析：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 房地产 | | 累计 |
| | 属性 | | 折旧 |
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| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 2020年12月31日余额 | | $ | 1,809,070 | | | $ | (141,406) | |
| 加法 | | 129,724 | | | (32,389) | |
| 处置 | | (189,961) | | | 6,305 | |
| 2021年12月31日的余额 | | 1,748,833 | | | (167,490) | |
| 加法 | | 3,520,563 | | | (106,236) | |
| 处置 | | (259) | | | 259 | |
| 减值 | | (93,029) | | | — | |
| 2022年12月31日的余额 | | 5,176,108 | | | (273,467) | |
| 加法 | | 18,181 | | | (125,262) | |
| 处置 | | (24,190) | | | 884 | |
| 减值 | | (547) | | | 391 | |
| 2023年12月31日的余额 | | $ | 5,169,552 | | | $ | (397,454) | |
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
| | | | | | | | |
| | | |
| | 工业物流产权信托 |
| | | |
| | 发信人： | /S/雅尔·达菲 |
| | 雅艾尔·达菲 总裁和首席运营官 |
| | | |
| | | 日期：2024年2月20日 |
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 签名 | | | 标题 | | | | 日期 | |
| | | | | | | | | | | |
| /S/雅尔·达菲 | | 总裁和首席运营官 | | 2024年2月20日 |
| 雅艾尔·达菲 | | | | |
| | | | | |
| /S/蒂芬妮·R·西 | | 首席财务官兼财务主管(财务主管 | | 2024年2月20日 |
| 蒂凡尼·R·西 | | 高级管理人员及主要会计人员) | | |
| | | | | |
| /S/亚当·D·波特诺伊 | | 管理受托人 | | 2024年2月20日 |
| 亚当·D·波特诺 | | | | |
| | | | | |
| /S/马修·P·乔丹 | | 管理受托人 | | 2024年2月20日 |
| 马修·P·乔丹 | | | | |
| | | | | |
| /S/布鲁斯·M·甘斯，医学博士 | | 独立受托人 | | 2024年2月20日 |
| 布鲁斯·M·甘斯医学博士 | | | | |
| | | | | |
| /S/丽莎·哈里斯·琼斯 | | 独立受托人 | | 2024年2月20日 |
| 丽莎·哈里斯·琼斯 | | | | |
| | | | | |
| /S/约瑟夫·L·莫里亚 | | 独立受托人 | | 2024年2月20日 |
| 约瑟夫·L·莫里亚 | | | | |
| | | | |
| /S/凯文·C·费兰 | | 独立受托人 | | 2024年2月20日 |
| 凯文·C.费伦 | | | | |
| | | | |
| /S/杨淑君 | | 独立受托人 | | 2024年2月20日 |
| 琼·S·杨斯 | | | | |