SELECT WATER SOLUTIONS公布2023年第四季度和全年财务业绩和运营最新情况

2023 年全年合并收入达到 16 亿美元，同比增长 14%

水利基础设施创造了2023年全年收入2.30亿美元，同比增长84％

2023年全年运营现金流为2.854亿美元，同比增长2.52亿美元

2023年全年向股东返还了8,670万美元的资本，包括6180万美元的A类股票回购以及 2490万美元的股息和分配

宣布在二叠纪、东北和巴肯地区实施四个由长期合同支持的新业务发展项目， 包括汤普森管道，这是巴肯约2500万美元的配电管道系统，由占地22.5万英亩的租赁地产支持

德克萨斯州休斯敦——2024年2月20日——可持续水和化学 解决方案的领先提供商精选水务解决方案公司（纽约证券交易所代码：WTTR）（“精选” 或 “公司”）今天公布了截至2023年12月31日的季度和年度的财务和经营业绩。

董事会主席、总裁兼首席执行官约翰·施密茨表示：“第四季度结束了Select创纪录的一年，公司2023年的全部合并收入、净收入、调整后的息税折旧摊销前利润和运营现金流均创下历史新高。凭借创纪录的运营现金流，我们得以在整个2023年为多元化的资本配置策略提供资金。这 包括为我们的维护资本支出和增长资本支出计划提供资金，尤其是围绕水利基础设施板块的资本支出计划，大幅提高我们的股东资本回报率，在年内将基本股息增长20％， 增加股票回购，同时还在2023年进行了六次附加收购。重要的是，我们能够做到这一点，同时还偿还了全年所有未偿债务，并在年底在资产负债表上积累了现金。

“我们的每个细分市场在2023年均实现了同比收入和毛利增长。重要的是，我们在加速水务 基础设施板块的增长方面取得了巨大进展，与2022年全年相比，其2023年全年收入和毛利分别增长了84％和162％。第四季度，水利基础设施板块的收入和盈利能力持续增长， 而水务和化学技术板块则受到行业活动下降的影响。2023年第四季度的自由现金流保持强劲，几乎与本季度调整后的息税折旧摊销前利润相当。

 

“展望2024年，我们的目标是净资本支出为1.4亿至1.6亿美元，其中包括1000万至2000万美元的资产出售。这包括约5000万至 6000万美元的维护资本支出，其余资金主要用于水利基础设施领域的高毛利率长期合同增长资本项目。

“我对我们大量积压的绿地和棕地基础设施系统项目充满信心，并对我们今天宣布的新项目感到兴奋， 尤其是巴肯的汤普森管道，这是该团队多年的开发工作。尽管近期大宗商品价格和活动波动，但由于水利基础设施的限制仍然是客户面临的重大挑战，所有流域对新基础设施开发 机会的需求继续增加。此外，我们近期的强劲财务业绩，包括水务 服务和化学技术板块产生的强劲自由现金流，使我们能够在2024年第一季度初为这些新宣布的基础设施项目以及三项额外战略收购提供资金。这些项目 和最近的收购都利用了我们现有的市场领先地位、已建立的基础设施和客户关系。

“积压的增值资本项目由Select独特的多元化自由现金流产生提供资金，使我们的水利基础设施板块成为业内增长最快的基础设施特许经营权之一，我预计该细分市场的财务将在2024年及以后持续稳定增长。尽管我们预计，随着我们将 最近的收购整合到该细分市场并对其进行标准化，第一季度的利润率将略有摩擦，但我们坚信，在2024年，我们可以在水利基础设施领域创造有吸引力的同比增量利润率。具体而言，展望2024年全年，我们预计 水利基础设施板块收入将增长30％至40％，该细分市场的毛利同比增长40％至50％。重要的是，水利基础设施的持续增长继续增加额外的产量加权和 合同收入，在宏观不确定时期提高了精选现金流的稳定性。

“我们对水利基础设施领域的持续增长机会保持高度信心，尤其是在油价对我们的客户来说仍然具有吸引力的情况下， 目前的水平仍然具有吸引力。尽管如此，最近天然气价格的波动和预期的客户预算下降可能会对我们的水服务和化学技术领域的收入产生同比影响。尽管 如此，我们相信我们仍然可以在2024年找到改善这两个细分市场的利润率同比的机会。此外，在我们寻找进一步提高利润率和稳定现金流的方法时，我们将继续 评估我们的水务板块的表现不佳和非战略性业务，以便在2024年进行整合或撤资，结合宏观活动展望，我们认为这可能会推动水务板块 的收入同比下降。

 

“我们预计2024年第一季度的合并调整后息税折旧摊销前利润为5200万至5600万美元，原因是活动水平和运营整合活动影响我们的 水务板块，短期收购和整合相关成本影响第一季度。但是，受2024年水利基础设施板块持续大幅增长的推动，我们坚定地预计，调整后的息税折旧摊销前利润将在2024年同比增长。

“因此，随着我们水利基础设施业务的持续增长以及我们对化学技术板块的预期稳定，我相信我们 正在顺利实现我们先前宣布的目标，即在2024年实现超过50％的合并盈利能力来自水基础设施和化学技术。通过持续的有机增长和其他潜在的战略 举措，我相信到2025年底，水利基础设施可以独立实现合并盈利能力的40％至50％。

“虽然我们在2023年削减营运资金的努力不会持续顺利，但我们完全预计，2024年将继续产生大量的自由现金 流。在资本要求最低的情况下，我们预计我们的水务和化学技术部门将毛利的70％至80％以上转化为自由现金流，这为我们的水基础设施增长计划提供了非常有吸引力的资金来源。综合而言，我们的目标是在2024年将调整后息税折旧摊销前利润的40％以上转化为自由现金流，为其他战略举措或 股东增量回报提供大量可选性。

“总而言之，我对2023年的财务表现感到非常满意。更重要的是，我相信，通过我们持续的并购执行和我们的有机基础设施 投资，我们完全有能力利用未来的更多机会。我坚信我们采取的以基础设施为导向的战略，以及它为我们的客户、公司和股东带来的增量价值。 归根结底，我相信Select在竞争激烈的能源格局中仍然具有独特的地位，可以推动水和化学技术解决方案与高利润的长期合同基础设施的独特整合，” Schmitz总结道。

2023 年全年合并财务信息

2023年全年收入为16亿美元，而2022年全年收入为14亿美元。2023年全年的净收入为7,920万美元，而2022年全年为5,490万美元。2023年全年净收入的改善得益于与递延所得税资产相关的6190万美元估值补贴的发放， 利润率提高的收入增加，包括我们最近收购的捐款，但被3820万美元的应收税协议支出部分抵消。

 

2023年全年的毛利为2.317亿美元，而2022年全年为1.608亿美元。2023 年全年的总毛利率为 为 14.6%，而2022年全年的总毛利率为 11.6%。2023年全年折旧和摊销前的毛利率（“D&A”）为23.4％，而2022年全年为19.8％。

2023年全年的销售、一般和管理费用（“SG&A”）为1.555亿美元，而2022年全年为1.189亿美元。 全年2023年和2022年期间的销售并购受到非经常性交易和品牌重塑成本的影响，这些成本主要与我们最近的收购和企业品牌重塑计划有关，分别为2,050万美元和890万美元。

2023年全年调整后的息税折旧摊销前利润为2.583亿美元，而2022年全年为1.948亿美元。2023年调整后的息税折旧摊销前利润调整为与公司应收税协议相关的3,820万美元主要是长期负债确认。此外，2023年全年调整后的息税折旧摊销前利润受到2,040万美元的非经常性交易和品牌重塑成本、1,110万美元的与我们的品牌重塑计划相关的非经常性和非现金商标放弃支出、340万美元的资产销售非现金损失以及330万美元其他调整的影响。非现金薪酬支出导致 2023年全年额外调整1740万美元。请参阅本新闻稿末尾部分，了解D&A（非公认会计准则指标）与毛利的毛利以及调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则指标）与净收入的对账情况。

2023 年第四季度合并财务信息

2023年第四季度的收入为3.749亿美元，而2023年第三季度为3.893亿美元，2022年第四季度为3.817亿美元。 2023年第四季度的净收入为2760万美元，而2023年第三季度为1,530万美元，2022年第四季度为760万美元。2023年第四季度净收入的改善受益于 发放的6190万美元与递延所得税资产相关的估值补贴被3,820万美元的应收税款协议支出部分抵消。我们预计这些与税收相关的项目不会在2024年第一季度 季度大规模重现。

2023年第四季度的毛利为5,460万美元，而2023年第三季度为5,630万美元， 2022年第四季度为4,160万美元。2023年第四季度的总毛利率为14.6％，而2023年第三季度为14.5％，2022年第四季度为10.9％。2023年第四季度D&A前的毛利率为24.2％，而2023年第三季度为23.4％ ，2022年第四季度为19.0％。

 

2023年第四季度的销售和收购额为4,640万美元，而2023年第三季度为3,900万美元，2022年第四季度为3,410万美元。2023年第四和第三季度以及2022年第四季度的销售和收购分别受到1,100万美元、470万美元和400万美元的非经常性交易和品牌重塑成本的影响。

2023年第四季度调整后的息税折旧摊销前利润为5,830万美元，而2023年第三季度为6,300万美元， 2022年第四季度为5,220万美元。2023年第四季度调整后的息税折旧摊销前利润调整为与公司应收税协议相关的3,820万美元主要是长期负债确认。此外， 2023年第四季度调整后的息税折旧摊销前利润根据1,090万美元的非经常性交易和品牌重塑成本、50万美元的资产销售非现金损失以及110万美元的其他非经常性调整进行了调整。非现金薪酬支出占2023年第四季度额外调整了460万美元的 。

业务板块信息

供水服务板块在2023年第四季度创造了2.418亿美元的收入，而2023年第三季度为2.519亿美元，2022年第四季度为2.511亿美元。2023年第四季度，供水服务部门在D&A前的毛利率为22.3％，而2023年第三季度为 20.5％，2022年第四季度为17.8％。环境影响评估估计，供水服务板块收入环比下降4.0％，超过了7.9％的竣工活动总体下降幅度。2024年第一季度 ，公司预计收入将下降中等个位数百分比，这得益于天然气盆地持续的宏观活动波动，以及某些非核心和 表现不佳的业务的持续整合和取消。该公司预计，2024年第一季度D&A前的毛利率为19-21％，然后在整个2024年进一步改善。

水利基础设施板块在2023年第四季度创造了6,090万美元的收入，而2023年第三季度为5,840万美元，2022年第四季度为4,460万美元。按照 计算，2023年第四季度水利基础设施的并购前毛利率为43.3％，而2023年第三季度为40.1％，2022年第四季度为29.3％。水利基础设施收入与2023年第三季度相比连续增长4.2％，这得益于处置量大幅增长11.2％， 抵消了回收量和管道量分别下降1.6％和6.2％的季节性下降。此外，2023年第四季度，D&A前的毛利率连续增长了329个基点，这主要是由公司处置网络中系统利用率提高所致 强劲的增量利润率所致。该公司预计，由于我们最近收购的增量收入抵消了今年管道配送业务开局放缓的情况，水基础设施收入将在2024年第一季度以中等个位数的百分比增长。此外，在2024年第一季度，我们预计并购前的毛利率为39-42％，因为 细分市场受到与第一季度新完成的收购相关的增量成本的适度影响。

 

化学技术板块在2023年第四季度创造了7,230万美元的收入，而2023年第三季度为7,900万美元，2022年第四季度为8,600万美元。按照 计算，2023年第四季度的化学技术并购前毛利率为14.1％，而2023年第三季度为20.3％，2022年第四季度为17.4％。尽管我们在勘探与生产客户的直接面向运营商的收入在2023年第四季度保持相对稳定，但我们看到某些关键压力泵客户的季节性活动下降幅度超过预期，这对收入产生了重大影响，导致第四季度下降8.6％，总体上与行业完工活动一致。此外，D&A前的毛利 受到我们先前剥离的生产化学品业务中约120万美元的非经常性库存减记和其他调整以及另外120万美元的年终保险调整的影响。对于 2024年第一季度，公司预计收入将以较低的个位数百分比增长，毛利率将在D&A恢复到17％至18％的区间之前。

现金流和资本支出

2023年全年的运营现金流为2.854亿美元，而2022年全年为3320万美元。2023年第四季度 季度的运营现金流为8,320万美元，而2023年第三季度为1.182亿美元，2022年第四季度为3530万美元。2023年全年和2023年第四季度的运营现金流显著受益于净营运资本分别减少了4,930万美元和3,160万美元，其中包括应收账款余额减少所产生的1.023亿美元和3,180万美元的流入，这要归因于 减少我们先前收购的系统集成导致的账单积压工作取得了实质性进展。

2023年全年的净资本支出为1.19亿美元，而2022年全年为4,060万美元，其中包括1.359亿美元的资本 支出被资产出售的1,690万美元现金收益部分抵消，包括从先前收购的业务中剥离未充分利用的设备和房地产。2023年第四季度的净资本支出为 2,800万美元，其中3,350万美元的资本支出被资产出售的550万美元现金收益部分抵消。2023年全年，运营现金流减去净资本支出为1.664亿美元，2023年第四季度为5,520万美元。

此外，2023年第四季度投资活动的现金流受到430万美元资产收购的影响。在2023年第四季度，Select以350万美元现金收购了与我们的巴肯管道系统相关的某些传统收入特许权使用费权益，包括新的汤普森管道项目，以及位于东德克萨斯州的处置卸货设施，该设施与我们现有的海恩斯维尔管道系统相连，价格约为80万美元。此次特许权使用费收购将改善我们现有的Bakken 管道的财务回报状况，而东德克萨斯州的卸货设施将支持我们在2023年10月宣布的东德克萨斯州的收集和处置协议。

 

2023年全年来自融资活动的现金流包括9,840万美元的净流出，包括我们 可持续发展相关信贷额度的1,600万美元净还款额、6180万美元的A类股票回购以及支付的2490万美元股息和分红，部分被非控股权益的440万美元净现金出资所抵消。2023年第四季度来自 融资活动的现金流包括1,890万美元的净流出，包括1190万美元的A类股票回购和700万美元的季度分红和分配。

资产负债表和资本结构

截至2023年12月31日，现金及现金等价物总额为5,710万美元，而截至2022年12月31日， 为730万美元。截至2023年12月31日，该公司在其可持续发展挂钩信贷额度下没有未偿借款，截至2022年12月31日，还有1,600万美元的未偿借款。

截至2023年12月31日和2022年12月31日， 可持续发展相关信贷额度下的借款基础分别为2.674亿美元和2.45亿美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，该公司在其可持续发展挂钩的 信贷额度下的可用借贷能力分别约为2.503亿美元和2.061亿美元，其截至2023年12月31日和2022年12月31日的1,710万美元和2,290万美元未偿信用证生效。

截至2023年12月31日，总流动性为3.074亿美元，而截至2022年12月31日为2.134亿美元。2023年第四季度，该公司发行的A类普通股加权平均股数为99,369,019股，B类普通股的加权平均股数为16,221,101股。

水利基础设施业务发展最新情况

巴肯汤普森管道项目

Select最近签署了一份为期八年的合同，负责在巴肯地区采购和交付完井水。Select预计将建造汤普森 管道、一条直径为24英里、直径18英寸的管道和300万桶的存储容量，利用我们在萨卡瓦韦亚湖北侧允许的进水口为客户在北达科他州威廉姆斯县和 芒特雷尔县的完井活动提供完井用水。合同承诺包括管道半径10英里范围内的所有完工用水，其中包括约22.5万英亩的土地用水。此外，该项目还包括 所有最后一英里的输水服务。Select有权利用多余的系统容量为该地区的更多第三方运营商提供服务，从而为该项目提供渐进的长期商业上行空间。与管道和储水池建设相关的总资本支出 预计约为2500万至2700万美元，我们预计该管道将在2024年第三季度投入运营。

 

在2023年第四季度，Select还以350万美元的现金对价收购了与汤普森管道项目以及Select的 其他活跃的巴肯管道系统相关的某些传统收入特许权使用费权益。此次特许权使用费收购将提高新项目的财务回报率，同时也有利于公司在该盆地传统业务的毛利率。

特拉华州北部盆地产水回收项目扩建

2023 年 11 月，Select 签署了一份合同，修建一条长达 2 英里的采水管道，该管道连接到我们先前宣布的特拉华盆地回收 系统。该项目由与原始主要客户签订的为期10年的合同提供支持，并遵循我们在2023年第三季度签署的11.2英里的产水收集管道和8.7英里的再生产水配送管道合同。该管道将在2024年第一季度完工。

米德兰盆地产水回收项目扩建

Select最近签订了关于我们在米德兰盆地的一个固定回收设施的修订协议，该设施将根据 为德克萨斯州的马丁县和米德兰县提供服务，我们将扩大回收设施的吞吐能力和存储容量，同时还将增加主要客户的专用土地面积。在2024年第一季度，我们预计 将完成回收设施吞吐能力和储存能力的扩展，分别从每天5万桶和相邻储存的200万桶扩大到每天12万桶和500万桶的储存量。 经修订后，该协议将专用土地面积从大约11,500英亩增加到约24,000英亩，翻了一番多。

东北处置协议

Select最近与东北地区的一家大型独立公共机构签订了为期多年的处置合同。Select已同意为客户提供坚定的设施产能，以换取一定的面积和目标 的最低容量承诺，从而为先前收购的资产增加长期收入。

分部报告

在截至2023年6月30日的季度中，Select调整了其应报告的细分市场，以更好地反映其战略和业务管理方式，并提高每项业务财务业绩的可见性。由于这些变化，先前在水基础设施领域报告的Select的传统水资源采购和某些临时水务物流服务产品现已包含在供水服务板块中。

 

本新闻稿中2023年全年和第四季度的财务信息在调整后的分部结构下提供，前期的历史 财务信息已重新编制，以符合调整后的分部结构。分部报告的变化对公司的历史合并财务状况、经营业绩或现金 流量没有影响。

第四季度业绩电话会议

除了今天的发布之外，Select还计划于2024年2月21日星期三美国东部时间上午11点/中部时间上午10点举行电话会议。 请在电话会议开始前至少 10 分钟拨打 201-389-0872 要求拨打 Select Water Solutions 电话，或者登录网站 https://investors.selectwater.com/events-presentations/current 通过互联网收听电话直播。电话会议的电话重播将持续到2024年3月6日，可以使用 密码13743873 #致电 201-612-7415 观看。电话会议结束后不久，还将在上面的链接上提供网络直播档案，访问时间约为90天。

关于精选水务解决方案有限公司

Select 是能源行业可持续水和化学解决方案的领先提供商。这些解决方案由公司的关键水 基础设施资产、化学品制造以及水处理和回收能力提供支持。作为可持续水和化学品解决方案的领导者，Select 非常重视在水井的整个生命周期中对水 进行安全、环保的管理。此外，Select认为，在整个运营过程中负责任地管理水资源以帮助保护和保护环境对于公司的持续成功至关重要。如需了解更多 信息，请访问 Select 的网站 https://www.selectwater.com。

 

关于前瞻性陈述的警示声明

除历史事实陈述外，本通讯中的所有陈述均为前瞻性陈述，其中包含我们当前对未来 业绩的预期。我们试图识别

使用 “可能”、“相信”、“预测”、“期望”、“打算”、“项目”、“将”、“估计”、“初步”、“预测” 等词语进行的任何前瞻性陈述。前瞻性陈述的示例包括但不限于对计划、业务战略、目标和增长的预期、预期的财务业绩和未来的财务和运营 业绩、预期的资本支出、我们的股票回购计划和未来的分红。尽管我们认为所反映的预期以及我们的前瞻性陈述所依据的假设或基础是合理的，但我们无法保证 此类预期会被证明是正确的。此类陈述不能保证未来的业绩或事件，并且存在已知和未知的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致我们的实际业绩、事件或财务 状况与此类前瞻性陈述中包含或暗示的业绩存在重大差异。这些风险和不确定性包括我们近期收购所设想的收益可能无法实现的风险、 Select 成功整合包括员工在内的被收购企业业务以及实现预期的协同效应和成本节约的能力，以及收购完成对关系（包括与 员工、供应商、客户、竞争对手和债权人的关系）的潜在影响。可能对此类前瞻性陈述产生重大影响的因素包括但不限于：与俄乌战争和相关的 经济制裁相关的全球宏观经济不确定性；以色列-加沙地区的冲突和中东持续的敌对行动；及时从具有经济 优势的来源在全球范围内采购某些原材料和其他关键部件或制成品的能力，包括由于中东敌对行动加剧而导致的任何延误和/或供应链中断东方；石油组织 出口国组织（“欧佩克”）成员国（“欧佩克”）和俄罗斯（以及欧佩克和其他盟国生产国，“欧佩克+”）就石油产量水平采取的行动，并宣布此类水平的潜在变化，包括欧佩克+ 国家商定和遵守供应限制的能力，最近的中东冲突可能会加剧这种情况；拜登政府或州政府采取的行动，例如行政命令或新的或扩大的法规，这可能是 负面的影响美国未来石油和天然气产量或我们的客户进入联邦和州土地进行石油和天然气开发业务，从而减少受影响地区对我们服务的需求；世界卫生事件的严重程度和 持续时间，以及由此对大宗商品价格和供需考虑的任何影响；中央银行政策行动的影响，例如为应对高通胀率而持续提高利率 ，以及银行中断和资本市场；资本支出水平和石油和天然气公司的资本市场准入、石油和天然气价格的趋势和波动、 以及我们在这种波动中进行管理的能力；当前和未来的法律、裁决和政府法规的影响，包括与水力压裂、取水、废水处理、输送 产水、州际淡水转移、化学品、碳定价、管道建设、税收或排放、联邦土地租赁、许可或钻探有关的法律、裁决和政府法规，以及各种其他环境事项；监管及相关事项联邦、州和/或地方政府为减少化石燃料的使用和相关的碳排放，或推动以可再生能源替代石油和天然气而采取的政策行动 可能会随着时间的推移减少对石油和天然气的需求，从而减少对我们服务的需求，包括2022年的《通货膨胀减少法》或其他原因；对电动汽车的需求不断增长，这可能导致对汽油和汽油等成品成品的需求减少柴油 燃料，因此对我们服务的需求；完井技术或实践的进步或变化导致对我们服务的需求减少的影响，无论是在数量上还是时间上；以及我们最新的10-K表年度报告的 “风险因素” 部分中讨论或 提及的其他因素，以及我们在向美国证券交易委员会提交的其他文件中不时列出的因素。投资者不应过分依赖我们的前瞻性陈述。任何 前瞻性陈述仅代表截至该声明发表之日，除非法律要求，否则我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、 情况变化还是其他原因。

WTTR-ER

 

精选水务解决方案有限公司

合并运营报表

（未经审计）

（以千计，股票和每股数据除外）

 

精选水务解决方案有限公司

合并资产负债表

（未经审计）

（以千计，共享数据除外）

 

精选水务解决方案有限公司

合并现金流量表

（未经审计）

（以千计）

 

非公认会计准则财务指标的比较

息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润、折旧和摊销前毛利（D&A）和并购前的毛利率不是按照 按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）列报的财务指标。我们将息税折旧摊销前利润定义为净收益（亏损），加上利息支出、所得税以及折旧和摊销。我们将调整后的息税折旧摊销前利润定义为 已终止业务的息税折旧摊销前利润加上/（减去）亏损/（收入），加上根据公认会计原则进行的任何减值和放弃费用或资产注销，加上出售资产或子公司的非现金损失、非经常性薪酬支出、非现金薪酬支出以及 非经常性或异常支出或费用，包括遣散费、交易成本或设施处置相关的退出和与股票相关的支出，加上/（减去）外币损失/（收益），加上/（减去）未合并 的亏损/（收益）实体和应收税协议的支出减去企业合并的讨价还价收益。我们将D&A前的毛利定义为收入减去收入成本，不包括销售成本D&A费用。我们将 D&A 前的毛利率 定义为 D&A 前的毛利除以收入。息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润、并购前的毛利率是补充的非公认会计准则财务指标，我们认为这些指标为我们财务报表的外部用户，例如行业分析师、投资者、贷款人和评级机构，提供了有用的信息，因为这使他们能够通过消除我们的资本 结构（例如不同水平的利息支出）、资产基础的影响，持续比较我们在不同时期的经营业绩（例如折旧和摊销）和外部的非经常性项目控制我们的管理团队。我们提供息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润、D&A前的毛利率以及D&A前的毛利 毛利率，因为我们认为，除了根据公认会计原则计算的指标外，它们还提供了有关影响我们业务的因素和趋势的有用信息。

净收益是与息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润最直接相比的公认会计原则衡量标准。毛利是最直接可比的 D&A 之前的毛利的 GAAP 衡量标准。不应将我们的非 GAAP 财务指标视为最直接可比的 GAAP 财务指标的替代方案。这些非公认会计准则财务指标作为分析工具都有重要的局限性，因为排除了 部分但不是所有影响最直接可比的GAAP财务指标的项目。您不应孤立地考虑息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润或总利润，也不得将其作为我们根据 GAAP 报告的业绩分析的替代品。由于我们行业中其他公司的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润和总利润的定义可能有所不同，因此我们对这些非公认会计准则财务指标的定义可能无法与其他 公司的类似标题的指标进行比较，从而降低了它们的效用。

下表显示了息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润与净收益的对账情况，这是 所列期间最直接可比的公认会计原则指标：

 

公司无法提供前瞻性非公认会计准则财务指标（调整后息税折旧摊销前利润）与其最直接可比的GAAP财务 指标净收益的对账情况，因为量化对账所需的信息，包括潜在的收购相关交易和品牌重塑成本，以及最近收购的收购价格会计分配以及 对折旧和摊销费用的影响等，如果没有不合理的项目，公司就无法获得这些信息努力是由于此时以 的合理准确度预测公认会计原则所要求的某些金额固有的困难和不切实际性。

下表显示了D&A前毛利与总毛利的对账，这是最直接可比的GAAP指标，以及所列期间在D&A前毛利率的计算结果 ：