证物(C)(5)

乌龟项目2023年12月

收件人保密通知这些材料是由美国银行 公司的一家或多家附属公司为直接收件人或潜在客户(公司)准备的，仅供讨论之用，仅与实际或潜在的授权或参与有关，并将视情况从法律、合规、会计政策和风险角度进行审查和评估。除与我们的书面协议明确规定外，不得将这些材料用于或依赖于任何其他目的。这些 材料并非出于根据适用证券法或其他方式进行公开披露的目的而编制，未经我们的事先书面同意，不得将其全部或部分复制、引用或提及、或展示、传递或以其他方式提供给除公司S授权代表以外的任何人。我们不承担更新或以其他方式修改这些材料的义务。这些材料是为熟悉本公司业务和事务的特定人士而设计的，目前正在提供，仅应与我们在此提供的其他信息(口头或书面)联系起来考虑。这些材料不是评估任何交易或其他事项的唯一依据， 不应被视为对任何交易或其他事项的推荐，不构成出售或购买任何证券的要约或要约，也不构成美国银行或其任何关联公司承诺为任何交易提供或安排任何融资、购买任何证券或以其他方式建立任何类型的商业关系。我们不承担对此类信息(包括但不限于来自第三方供应商的数据)的独立调查或核实的责任，并依赖此类信息在所有重要方面都是完整和准确的。就该等资料包括由本公司管理层及/或其他潜在交易参与者编制或审阅或从公开来源取得的对未来财务表现的估计及预测而言，吾等假设该等估计及预测已根据反映目前最佳可得估计 及该等管理层的判断的基准合理编制(或就从公开来源获得的估计及预测而言，代表合理估计)。对于此类 信息或这些材料的准确性或完整性，不作任何明示或默示的陈述或保证，本文中包含的任何内容都不是也不应被视为关于过去、现在或未来的陈述。这些材料可能不反映美国银行及其附属公司其他业务领域的其他专业人员已知的信息。这些材料中引用的任何排名表都是使用相关脚注中概述的来自外部第三方提供商的数据编制的。 如果有人希望了解有关这些第三方提供商的更多信息以及编制排名表所使用的标准和方法，请联系您通常的美国银行或美国银行证券代表/关系经理 。在这些活动的正常过程中，BAC集团的部分成员可在任何时候以本金为基础投资或管理基金，投资、建立或持有多头或空头头寸、融资头寸或交易或以其他方式实现交易，为自己或客户的账户投资公司、潜在交易对手或可能参与交易的任何其他公司的债务、股权或其他证券或金融工具(包括衍生品、银行贷款或其他义务)。美国银行和美国银行证券是美国银行全球银行和全球市场部在营销方面使用的名称。贷款、衍生品、其他商业银行活动和某些金融工具的交易由美国银行的银行附属公司在全球范围内进行，包括美国银行，N.A.，联邦存款保险公司成员。证券和金融工具的交易、战略咨询和其他投资银行活动，在全球范围内由美国银行的投资银行关联公司(投行关联公司)进行，在美国包括注册经纪自营商和SIPC成员美国银行证券公司，在其他司法管辖区由当地注册实体进行。美国银行证券公司是CFTC的注册期货佣金商人，也是NFA的成员。投资银行附属公司提供的投资产品：不是FDIC投保的，不是银行担保的可能损失价值美国银行和美国银行证券实体和分支机构为美国银行和美国银行证券的客户提供金融服务，并可能将营销和/或某些服务或服务方面的提供外包/委托给BAC集团的其他分支机构或成员(例如在英国)。您的服务提供商仍将是您的入职文档和/或其他合同或营销文档中指定的实体/分支机构，即使您在与您的合同服务提供商的沟通中与来自 不同实体或分支机构的员工沟通时，您的服务提供商仍将是指定的实体/分支机构。如果您不确定您的合同服务提供商是谁或将是谁，请联系您通常的美国银行或美国银行证券代表或关系经理。附带材料中可能引用的产品和服务可能通过美国银行公司的一个或多个附属公司提供。对于美国银行或美国银行证券 以外的实体，请通过以下链接查看更多信息：Https://www.bofaml.com/en-us/content/baml-disclaimer.html.具体而言，对于美国银行或美国银行证券在欧洲、中东和非洲地区的实体，请通过以下链接查看更多信息：www.boFaml.com/MiFID2。请注意，美国银行证券欧洲公司，注册地址为51，rue La Boétie，75008 Paris，注册编号为842 602 690 RCS Paris，其股本可在https://www.bofaml.com/en-us/content/BofASE.html.The上找到，美银集团已采用旨在保护我们研究分析师独立性的政策和指导方针。这些 政策禁止员工直接或间接地提供研究覆盖范围、有利的研究评级或特定的价格目标，或提出改变研究评级或价格目标作为获得业务或其他薪酬的对价或诱因，并禁止研究分析师因参与投资银行交易而直接获得薪酬。此处表达的观点仅代表向您提供这些材料的特定BAC业务部门的观点，不应推断所表达的观点代表S律师事务所研究部的观点。我们不提供法律、合规、税务或会计方面的建议。因此，本文中包含的任何关于税务 事项的陈述既不是我们的书面声明，也不是我们的意图，也不能被任何纳税人用于逃避可能对其施加的税收处罚。如果任何人在推广、营销或向任何纳税人推荐合伙企业或其他实体、投资计划或安排时使用或提及任何此类税务报表，则此处表达的报表是为了支持推广或营销所涉及的交易或事项，收件人应根据其特定情况向独立税务顾问寻求建议。尽管本文或其他材料中可能出现任何相反的内容，但公司应被允许披露交易的税务处理和税务结构，包括与该税务处理或税务结构有关的任何材料、意见或分析，但不得披露识别信息或任何非公开的商业或财务信息(除与税务结构或税务处理有关的任何此类信息的范围外)在(I)公开宣布与该交易有关的讨论之日及之后最早的日期。(2)公开宣布此类交易，或(3)签署达成此类交易的最终协议(附带或不附带条件)；但是，如果该交易因任何原因没有完成，则本句的规定将停止适用。这些材料并不是为了提供法律、咨询、会计、评级机构或ESG评级机构的建议，我们提供的任何材料也不是为了识别、评估或建议您任何潜在的法律、声誉或 其他风险。所提供的信息和任何实例均未经过有效性、质量、准确性或风险评估，且美国银行、美国银行证券或其关联公司均不支持任何特定的环境、社会和治理(ESG)方法、任何特定的ESG或可持续性投资战略或任何特定的ESG或可持续性标准、评级或指标。我们需要获取、核实和记录识别公司的某些信息，这些信息包括公司的名称和地址，以及使我们能够根据美国爱国者法案(酒吧第三章)(如适用)识别公司的其他信息。L.(br}107-56，已于2001年10月26日签署成为法律)和适用于美国国内外的其他法律、规则和法规。有关更多信息，包括适用于这项服务的条款和条件(S)，请联系您通常的美国银行或美国银行证券代表或客户关系经理。©2023美国银行。版权所有。10/2023

Sun Pharma收购行为PremiaBump分析最终出价溢价至溢价至初始BidAnn。日期目标 公司未受30天VWAP影响52周最高初始出价#2出价#4出价最高14.3%--01/19/23演唱会15.9%33.2%6.8%14.3%与之前出价(p.p)相比-溢价7.4% 10.3%14.6%11/08/12 DUSA 38.4%20.9%14.3%14.6%--出价与之前出价(p.p)=2.9%%4.3%初始出价61.2%--10/18/11太郎103.1%97.8%79.5%61.2%--较初始出价溢价10.5%--12/06/10卡拉科15.6%10.3%(23.1%)10.5%--较前出价溢价32.3%(p.p)--溢价32.3%(1)--521/07-68.0%58.6%(29.9%)32.3%与之前出价(Ppp)-基本溢价与基本溢价之比48.2%44.2%9.5%26.6%平均值25.1%10.3%14.6%中位数38.4%33.2%6.8%14.6%中位数14.3%10.3%14.6%1_(1)Sun没有正式提出以每股10.25美元(出价2)收购Taro，相反，他向太郎董事会提出了一项建议，向孙杨-S董事会推荐一项潜在的合并，价格为每股10.25美元。

Sun Pharma&海龟历史一览表2007-2008 Sun Pharma对Taro 2011-2012 Sun Taro的医药要约日期05/18/07 02/19/08要约日期10/18/11 08/12/12收购价(美元/股)$7.75$10.25收购价(美元/股)$24.50$39.501-第27.0%32.1% 第1天26.0%(3.6%)溢价至：52w高(47.0%)4.2%溢价至：52w高11.4%(18.0%)之前的出价32.3%之前的出价至61.2%股权价值(按100%；$mm)$230$402股权价值(按100%；$mm)$1,091$1,7651？ 2007年5月21日，Sun Pharma和Turtle签署了一项最终协议，收购100%3？2011年10月18日，Sun Pharma提交了一份不具约束力的要约，以每股7.75美元的价格收购其尚未拥有的Taro的剩余股份2？2008年2月19日，Sun Pharma以私下4？2012年8月12日，太郎和Sun Pharma达成合并协议，修改后的谈判交易价格为每股10.25美元，此后不久提出将每股39.50美元的出价提高到每股10.25美元？5月，海龟认定双方于2013年2月8日同意相互终止协议？协议已经过时，没有反映公司在前一年实现的运营和财务好转，并终止了协议？6月，Sun Pharma发出通知，其 正在行使选择权，以每股7.75美元的价格收购海龟S控股股东的股份(1)；在2008年至2010年期间发生法律纠纷后，Sun Pharma达成和解，分别获得66.3%和77.5%的经济控制权和 投票权。太郎医药股价演变太郎医药股价演变价格(美元/股)价格(美元/股)1 2 3 42023 Sun Pharma对太郎的收购要约？2023年5月26日，Sun Pharma提交了一份不具约束力的提案，以每股38.00美元的价格收购其尚未拥有的Turtle剩余股份？这份不具约束力的要约对海龟S股权的估值为14亿美元(2)，对太阳医药目前尚未拥有的21.5%(3)股权的估值为3.07亿美元(4)，相对于2023年5月25日每股28.97美元的收盘价溢价+31.2%，相对于2022年7月21日39.90美元的52周最高收盘价折价4.8%。2023年注：基于S美国证券交易委员会备案文件中的披露。2(1)在合并未完成的情况下，海龟S控股股东向太阳医药授予了收购其全部股份的选择权，包括海龟的所有创办人股份。(2)基于截至2003年3月31日提交的每份公司文件的已发行基本股份为37.585 mm，每股要约价为38.00美元。(3)基于截至2013年5月26日提交的最新SC 13D/A文件，Sun Pharma拥有的29.498万股基本股票除以截至2003年3月31日的已发行基本股票37.585 mm。(4)基于1,428,000,000美元的隐含要约价值乘以21.5%(Sun Pharma目前不拥有的股份)。

优先少数民族 挤出溢价PaidCompletion交易价值 截至日期的企业价值股权溢价$(十亿)$(十亿)收购对价不受影响(1)52周高点(2)首次报价(3)目标收购Sisecam Resources Sisecam Resources$0.1$0.6 26%Cash 39% 13%40%703/10/2023 Myovant Sciences Sumitovant Biophma 1.4 2.9 48%Cash 50%13%13%19%411/03/2022 StoneMor Axar Capital Management 0.1 0.725%Cash 67%(3%)17%211/01/2022斯普拉格资源哈特里合作伙伴0.1 0.9 25%现金31%(32%)21% 510/07/2022传达健康解决方案控股TPG 0.2 1.1 25%现金143%(14%)17%204/05/2022 BP中游合作伙伴BP 0.7 2.1 46%股票16%(4%)16%402/15/2022独立控股公司Genve Holdings 0.3 0.8 38%现金36%17%14%207/11/2022Innoviva 0.0 0.1 40%现金50%(42%)22%205/25/2021年FBL金融集团农场局互助，爱荷华州农业局联邦储备银行。0.6 1.5 39%现金64%(0%)30%303/29/2021 Urovant Sciences Sumitovant Biopma 0.2 0.7 28%现金96%3%30%401/26/2021 Eidos Treeutics BridgeBio Pharma 1.1 2.8 36%混合41%12%19%112/01/2020 Hudson Dufry 0.3 2.3 43%现金50%(51%)/2020/10/12/2020 Akcea Treeutics Ionis Pharmticticals 0.5 1.5 24%Cash 59%(19%)13%309/28/2020 CNX中游合作伙伴CNX 资源公司0.4 1.6 47%股票28%(50%)10%2 03/30/2020 AVX京瓷1.0 2.9 28%现金45%16%12%3 10/18/2019国际赛道NASCAR 0.3 1.9 25%现金15%(5%)7%5 09/19/2019 EMC保险集团雇主相互意外0.4 0.8 45%现金51%16%20%1 09/17/2019 Speedway MotorSports Sonic Financial 00.2 0.9 29%现金42%9%10%2 07/23/2019美国中游合作伙伴木兰花基础设施控股0.2 1.7 50%现金(9%)(65%)(14%)4 06/28/2019 SunCoke Energy 0.3 1.5 38%股票9%(22%)--01/28/2019 Dominion Energy中游Dominion Energy 0.9 3.0 39%股票3%(47%)3%1 07/17/2018 OCI合作伙伴OCI 0.1 1.4 12%现金15%11%5%1 02/07/2018 Alon 美国合作伙伴Delek US 0.2 1.0 18%股票44%(40%)/2017 10/12/2017 Handy&Harman Steel Partners 0.1 0.7 30%混合33%26%28%2 07/10/2017 World Point Terminals LP World Point Terminals 0.2 0.6 26%现金6%(2%)3%1 04/28/2017中海岸能源合作伙伴Enbridge 0.2 1。048%现金0%(17%)19%3 02/07/2017钢铁Excel Steel Partners 0.1 36%混合55%16%11%3 12/09/2016 TransOcean合作伙伴0.3 1.3 48%股票23%(1%)7%1 11/10/2016国家州际公路美国 金融集团0.3 0.6 49%现金42%10%14%3 09/30/2016 Rose Rock Midstream SemGroup 0.4 1.6 44%股票20%(43%)20%--07/22/2015 QEP中游合作伙伴Tesoro 0.4 1.1 42%股票(0%)(40%)9%302/04/2014基石治疗公司Chiesi FarmPharmtici 0.1 0.3 42%现金78%23%42%4分位数(n=32)44.1%50.5%11.9%19.9%3.3中期(n=32)38.2%40.2%(2.6%)14.1%2.0总平均值(n=32)35.6%38.8%(9.8%)14.5%2.5底部四分位数(n=32)26.3%16.0% (34.1%)7.1%1.0顶部四分位数(n=7)40.8%86.9%12.4%26.1%4.0仅中位数(n=7)36.3%59.5%3.2%19.4%3.0 HC平均数(n=7)34.8%73.9%(3.4%)23.2%2.9底部四分位数(n=7)26.5%50.0%(16.6%)17.7%2.0顶部四分位数(n=21)42.6%59.5%12.9%21.2%4.0仅中位数(n=21)28.7%44.6%(0.1%)16.7%3.0现金平均数(n=21)34.0%46.2%(5.7%)16.2%2.9底部四分位数(n=21)25.5%30.9%(17.4%)9.7%2.0_来源：截至2005年12月的Dealogic和公开申报文件，2023年。注：以百万美元为单位的美元。按初始收购人所有权排序的数据。交易价值代表挤出的价值。代表2014.3年后企业价值低于30亿美元的交易。(1)不受影响的股票价格反映交易公告、潜在交易的公开披露或战略替代方案审查、对交易的公开猜测或其他市场谣言或投机之前最后一个交易日的收盘价。(2)反映不受影响的交易公告日期之前52周内52周收盘价的溢价。(3)反映从初始报价到最终报价的增长。