REFINITIV STREETEVENTS 编辑脚本 BERY.N-贝瑞环球集团公司和格拉特菲尔特公司签订了 最终协议-并购电话会议 活动日期/时间：格林尼治标准时间2024年2月7日/下午 1:30 概述： 公司摘要 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 联系我们 ©2024 Refinitiv.com V。版权所有。未经 Refinitiv 事先书面同意，禁止重新发布或再分发 Refinitiv 的内容，包括通过框架或类似手段进行重新发布或再分发。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽标是 Refinitiv 及其关联公司的注册商标。

企业参与者 Curtis L. Begle Berry Glatberry Glatberry Group, Inc. — 健康、卫生与特种产品部总裁 达斯汀·史迪威贝瑞环球集团有限公司副总裁 Kevin J. Kwilinski Berry Glatfelter Group, Inc. — 首席执行官 — 首席执行官 Thomas M. Fahnemann Glatfelter Corporation, Inc.——首席执行官 ，总裁兼董事 电话会议参与者 Arun Shankar Viswanathan 加拿大皇家银行资本市场研究部——高级股票分析师 Edlain S. Rodriguez 瑞穗证券美国有限责任公司研究部——董事 马修·克鲁格罗伯特·贝尔德律师事务所公司，研究部——高级研究助理 迈克尔·安德鲁·罗克斯兰信托证券公司研究部——研究分析师 Philip H. Ng Jefferies LLC，研究部——高级研究分析师兼股票分析师 罗杰·尼尔·斯皮茨美国银行证券研究部——董事兼高收益研究分析师 运营商 你好，感谢你的支持。欢迎参加 Berry 和 Glatfelter 联合电话会议。（操作员说明） 我现在想把会议交给达斯汀·史迪威。先生，你可以开始了。 达斯汀·史迪威——贝瑞环球集团公司——投资者关系副总裁 感谢各位运营商，也感谢大家参加今天的电话会议，讨论贝瑞大部分HH&S 板块的分拆和合并提议，包括与Glatfelter公司的全球非织造布和薄膜。 正如你在幻灯片 2 中看到的那样，今天上午从 Berry 团队加入我的行列，我有首席执行官凯文·克威林斯基、首席财务官 Mark Miles 和 HH&S 总裁柯特·贝格尔。还有来自格拉特费尔特团队的首席执行官托马斯·法内曼以及首席财务官兼财务主管拉梅什·谢蒂加尔。（接线员说明） 在接听电话之前需要注意的几件事。在我们的网站berryglobal.com上，您可以在 “投资者关系” 栏目下找到今天的新闻稿公告和 补充演示。Glatfelter的网站还在glatfelter.com上收录了这些材料。 如幻灯片3和4所述，在本次电话会议上，我们将讨论某些非公认会计准则财务指标。此外，我们将发表受风险和不确定性的前瞻性 陈述。实际结果或结果可能与我们的前瞻性陈述中可能表达或暗示的结果或结果存在重大差异 。一些可能导致结果或结果不同的因素包括我们和格拉特费尔特的10-K、其他美国证券交易委员会文件 和新闻稿。 我现在想把电话交给贝瑞的首席执行官凯文·克威林斯基。 2 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 联系我们 ©2024 Refinitiv。版权所有。未经 Refinitiv 事先书面同意，禁止重新发布或再分发 Refinitiv 的内容，包括通过框架或类似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽标是 Refinitiv 及其关联公司的注册商标。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 签订了最终协议 ——并购电话会议

凯文·Kwilinski——贝瑞环球集团公司——首席执行官兼董事 谢谢你，达斯汀，也感谢大家加入我们，讨论我们今天关于对HH&S 与Glatfelter的拟议合并进行战略审查的激动人心的公告。 转到幻灯片 5。我们已经签署了一项协议，计划将我们的HH&S Global Nonwovens and Films业务 与Glatfelter进行免税分拆和合并，这笔交易的价值预计为36亿美元，通过扩大解决方案组创建规模化、领先的全球特许经营权， 服务于有吸引力的特种材料市场。 新合并的公司将成为非织造布和不断增长的特种材料行业的全球领导者，为终端市场的全球最大品牌 所有者提供良好的长期增长动态。Berry 带来了广泛的专有技术组合，专注于医疗保健、卫生和特种产品；Glatfelter 提供广泛的专有技术、创新能力和 可持续发展解决方案。合并后的公司将提供高度互补的产品，包括基于聚合物和 纤维的应用，并由覆盖广泛的地理区域的强大制造平台提供支持。 收盘时，合并后的公司NewCo的所有权将包括拥有约90％的Berry股东和拥有合并后公司约10％股份的Glatfelter股东 。此外，作为交易的一部分，Berry将获得约10亿美元的现金分配。支持该交易的承诺融资已经到位，我们预计该交易将在2024年下半年完成，但须符合 惯例成交条件和监管部门的批准。该交易得到了Berry Global和 Glatfelter董事会的一致建议，并确定符合我们各自股东的最大利益。 在我将电话交给即将出任NewCo首席执行官的柯特·贝格尔之前，我要感谢两家公司的团队所做的辛勤工作和韧性，他们帮助我们实现了签署拟议分拆和合并最终协议的重要里程碑。通过 您的努力，我们有能力将这两家优秀的企业整合在一起。 现在我想把电话交给我们现任健康、卫生与特种产品部门总裁柯特·贝格尔来进一步谈谈NewCo。然后 我将回来总结一下这笔交易给 Berry 带来的好处，以及 Berry 在交易完成后的定位。简短的？ Curtis L. Begle-Berry Global Group, Inc.-健康、卫生与特种产品部总裁 谢谢你，凯文。能成为这家拥有 8,700 名技术精湛和敬业精神的团队成员的新全球企业值得信赖的领导者，我深感荣幸。 Glatfelter与Berry健康、卫生与特种部门的大部分股东合并将完全有能力让我们的客户满意， 改善我们员工的生活，为股东创造价值。 今天的宣布将成为特种材料领域的多元化技术领导者，并有上升趋势。合并后的投资充足的 平台提供增值产品和无与伦比的可持续解决方案。我们希望通过有意义的创新、卓越的服务和可靠性来提高NewCo作为首选供应商的相关性。 现在让我们来看一下准备好的材料，这样我就可以从更高层次的角度来看交易了。在幻灯片 7 中，您将注意到 NewCo 的预计统计数据。在最近报告的12个月中，合并的预计收入为36亿美元，预计调整后的息税折旧摊销前利润为4.55亿美元， 其中包括已确定的5000万美元协同效应和2500万美元的合并预计调整。 翻到幻灯片 8。NewCo的制造足迹包括45个位于战略位置的全球工厂，加上其卓越的员工队伍，将为 超过1,000名客户提供服务，从全球CPG到具有利基应用的区域参与者。60% 的收入来源在美洲，40% 的 来自欧洲、中东、非洲和亚洲，我们可以监控全球趋势，进行前瞻性思考，站在实力基础上采取行动。 随着新兴 市场的增长速度加快，预计NewCo在发达国家的终端市场的长期增长将处于低至中等个位数。我们预计，NewCo的基本产品供应将受益于与中产阶级增长、人口老龄化、供应链全球化以及对保护个人环境健康和福祉的高度关注相关的积极趋势。 3 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 联系我们 ©2024 Refinitiv。版权所有。未经 Refinitiv 事先书面同意，禁止重新发布或再分发 Refinitiv 的内容，包括通过取景或类似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽标是 Refinitiv 及其关联公司的注册商标。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 签订了最终协议 ——并购电话会议

幻灯片9展示了从技术和产品组合的角度来看，预计这种组合将如何受益。这两项互补的 业务增强了我们的集体优势。尽管最终用途应用的重叠很有意义，但总的来说，正是我们的 技术的规模和广度为我们的客户提供了真正的价值，同时为我们的股东带来了诱人的回报。作为一家敏捷、地域 多元化且以技术为导向的公司，我们将在世界所有地区处于有利地位，能够更高效、更有效地为客户提供服务。 我现在将转向我们的增长支柱。在幻灯片10中，相信未来成功的原因很简单。我们预计将从终端市场 的增长趋势、增强的商业和运营执行力、有针对性的资本投资和战略合作机会中受益，这些都将受益于成熟 和渗透率不足的地区。NewCo的制造能力及其运营知识和规模提供了鼓励客户忠诚度的价值主张 。 最后，我想向我目前的团队成员和未来在 Glatfelter 工作的同事致辞。我希望你能从 的语气中感觉到我与你一起拥抱这段特殊的旅程是多么兴奋和乐观。通过团队合作精神，我们将履行有价值的 职责，并有权为我们的股东和重要的合作伙伴找到成功的解决方案。 请认识到，尽管此次宣布是一个重要的里程碑，但在 完成交易和我们联手之前，仍有许多工作要做。专注于让客户满意、安全工作以及在关闭之前继续保持正常业务状态的重要性至关重要。我迫不及待地想见证我们作为一个整体可以取得的丰硕成果。 Berry 的 HH&S 大家庭期待在交易完成后与我们的 Glatfelter 队友一起庆祝未来的成功。 现在我要把它交给格拉特费尔特的总裁兼首席执行官托马斯·法内曼。 Thomas M. Fahnemann-Glatfelter Corporation-首席执行官、总裁兼董事 谢谢你，柯特。我对这个新组织成为非织造和特种材料领域全球首屈一指的领导者的前景感到高兴。通过联合我们的两个组织 ，我们将建立一个有意义的平台，其人才、技术、规模和全球足迹对于为我们的客户提供 卓越的商业和运营至关重要。 这家新成立的公司将利用我们的综合知识产权来加速创新和加强可持续性，而 只有通过联手才能实现。同样重要的是，该交易使NewCo能够立即去杠杆化格拉特费尔特的资产负债表并增加合并后企业的股权价值，从而为Glatfelter 股东创造可观的价值。 现在致于 Berry 和 Glatfelter 的员工，非常感谢你们对我们两家公司的奉献和承诺。你们每个人都以有意义的方式向基金会捐款 ，该基金会现已成为 NewCo。我相信，过去指导我们每个 人的价值观和经商方式将在柯特的领导下继续为新组织提供多年的良好服务。 我现在要把电话回给凯文。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席执行官兼董事 谢谢你，Thomas。最后，让我用几张幻灯片来讨论交易后的贝瑞会是什么样子，以及股东在开始提问之前的价值创造机会 。 在我们宣布的由董事会资本配置委员会领导的战略审查中，我们探讨了各种选择，我们确信与Glatfelter联合存在的 独特的价值创造机会。该公告是全面审查 的高潮，该审查旨在为贝瑞股东确定最高价值的替代方案。两个团队都在努力审查我们看到的为 两家企业创造价值的机会。 4 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 联系我们 ©2024 Refinitiv。版权所有。未经 Refinitiv 事先书面同意，禁止重新发布或再分发 Refinitiv 的内容，包括通过框架或类似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽标是 Refinitiv 及其关联公司的注册商标。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 签订了最终协议 ——并购电话会议

在幻灯片11中，我们详细介绍了NewCo的资本总额，预计总交易额为36亿美元。收盘时，贝瑞将获得约10亿美元的现金分配，贝瑞股东将参与NewCo的上行空间。我们相信，Berry和 NewCo这两家公司可以独立地为各自的利益相关者创造显著的价值，更有针对性的投资组合使每家公司都能取得更大的成功。 正如 Curt 详细介绍了 NewCo 的一些预期未来价值驱动因素一样，Berry 将成为全球可持续包装 解决方案的纯粹领先供应商。我们相信，这种关注将为Berry带来更可预测、更稳定的收益增长和现金创造。 在幻灯片12中，从预计收入的角度来看，我们剩下的3个细分市场将大致平均分配，其余所有3个细分市场 都产生了可观的利润率和回报。我们将继续专注于在每个细分市场中增加面向消费者的产品。 这项拟议交易是我们投资组合优化的重要一步，使Berry的管理团队能够 100% 专注于 通过更加简化和一致的投资组合推动长期增长。 此外，结合今天的公告，我们将把我们的工程材料板块更名为Flexibles，以展示 该细分市场向高价值产品和解决方案的持续发展。 我要感谢你今天抽出宝贵的时间和关注。有鉴于此，Mark、Curt、Thomas、Ramesh 和我本人很乐意解答你可能遇到的任何问题 。操作员？ 问题和答案 操作员 （操作员说明）我们的第一个问题来自 Ghansham Panjabi 和 Baird 的台词。 Matthew T. Krueger-Robert W. Baird & Co.Incorporated，研究部——高级研究助理 这实际上是马特·克鲁格取代甘沙姆。所以我只是希望你能多谈谈合并过程是如何形成的 。还有其他投标人参与这个过程吗？如果是这样，无论如何，从财务角度来看，与更传统的 相比，你是如何得出相对复杂的合并结构的？我会在那里停下来。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席执行官兼董事 当然。谢谢你的提问。这是凯文·克威林斯基。我们研究了许多选项。我们之所以在这里定居，是因为我们看到了股东的几个优势 。一是我们的股东可以在这个周期中参与这项业务，并且在走出周期的低谷中成长 处于有利的一面。这两项业务实现了巨大的协同效应，也将为 我们的股东创造有意义的价值，其中 90% 将归他们所有。最后，它为Berry作为一家独立的全球可持续包装 公司指明了前进的道路。 我认为这是创造价值的另一个关键部分，因为我们将能够加快对这一核心业务和 未来的关注并实现增长，而且我们将拥有股东所期望的那种收益状况和稳定性。因此，所有这些因素加在一起 确实有助于这笔交易在我们考虑的其他选项中脱颖而出。 Matthew T. Krueger-Robert W. Baird & Co.公司，研究部-高级研究助理 明白了。这很有帮助。然后继续关注这个问题。你能否谈谈为什么你认为在Berry表现不佳之后，至少在HH&S方面表现不佳，业务将能够以较低的 至中等个位数的速度增长？我的意思是发生了什么变化 5 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 联系我们 ©2024 Refinitiv。版权所有。未经 Refinitiv 事先书面同意，禁止重新发布或再分发 Refinitiv 的内容，包括通过框架或类似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽标是 Refinitiv 及其关联公司的注册商标。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 签订了最终协议 ——并购电话会议

与之前的运营相比，此次合并能带来机会吗？这是否意味着合并后的 实体将产生非常非常显著的销售协同效应？只是想调和历史增长率和我们未来预期的增长率。 Curtis L. Begle-Berry Global Group, Inc.-健康、卫生与特种产品部总裁 Matt，这是柯特·贝格尔。我只想评论一下相信的理由。如您所知，COVID在相当长的一段时间内对全球供应链合作伙伴 产生了重大影响。尽管从到2021年和 '22年的同比增长来看，我们看到了显著的增长，但随着时间的推移，整个行业都看到了这些库存的再平衡。 而且，全球对非织造布的供应链和整体需求继续以相对显著的速度增长，因为考虑到发达国家的 至中等个位数，以及我们在亚洲、中东乃至可能在非洲有增长机会的地方。对于 我们来说，我们也看到了南美的持续增长。 因此，正如你将从一些主要的 CPG 中看到的那样，随着行业的重启，我们开始在这里看到更加平衡的 机会。 从交易量的角度来看，从今天上午发布的财报电话会议第一季度开始，这与我们的CPG客户的 表现完全一致。因此，对我们来说，长期增长动态是继续为我们的客户提供创新产品， 改善整体组合。再加上我们在这两个组织之间建立的综合平台，到目前为止，你在一些材料中看到的内容在将基于纤维的可持续解决方案与我们的聚合物业务和产品组合结合起来方面具有很强的互补性。 因此，在这种特殊情况下，即每家公司都渴望和没有的，我们现在有机会为 客户带来更多解决方案并提供增值功能。再说一遍，我们相信的理由是长期的宏观增长动态，而我们现在开始 看到其结果。 Mark W. Miles——Berry Global Group, Inc.——首席财务官 Matt，是马克。我想补充一点，你的问题与协同作用有关。传达的5000万美元协同数字是成本协同效应 数字。因此，只要团队能够识别收入协同效应机会或资本支出协同效应、营运资本协同效应、 其他协同效应，这些都将是已确定的5000万美元成本协同效应的递增效应。 操作员 我们的下一个问题来自杰富瑞集团的 Phil Ng 的台词。 Philip H. Ng——杰富瑞集团研究部——高级研究分析师兼股票分析师 我想有个问题要问凯文。你已经谈过HHS的资本密集型了。那么在 spinCo 上发帖，从 remainCo 看上去会是什么样子？ 这种资本密集度可能会如何变化？那会改变吗？我们应该如何看待RemainCo、RemainCo业务的增长和收益 轨迹？ Kevin J. Kwilinski-Berry Global Group, Inc.-首席执行官兼董事 是的。因此，当我们谈到为什么 HHS 不适合长期发展 Berry 时，我认为重要的是要想一想 Berry 走向今天的道路 。当HHS成为Berry的一部分时，这是RPC之前，Berry确实需要建立那种全球影响力 和规模，使他们成为有效的竞争对手。继RPC之后，我们得以通过收购RPC来满足这些基本需求， 对于我们的长期全球包装、消费包装愿景和我们的真实面貌来说更为核心。 6 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 联系我们 ©2024 Refinitiv。版权所有。未经 Refinitiv 事先书面同意，禁止重新发布或再分发 Refinitiv 的内容，包括通过取景或类似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽标是 Refinitiv 及其关联公司的注册商标。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 签订了最终协议 ——并购电话会议

因此，这为我们考虑将HHS与核心业务分开创造了机会。当我们思考为什么缺少契合度时，实际上并不是说长期来看资本密集度更高，而是当我们进行投资时，它们的规模要大得多。如果我们建立 注塑生产线或热成型生产线，则可能是一笔1000万美元的投资。但是，要为这项 HHS 业务增加一个单位容量，则更多地是 的规模，即 8 到 10 倍。随着产能上线，市场正在吸收容量，这就造成了不稳定的局面，尤其是在其他人同时进行 投资的情况下，这造成了更大的收益波动。 这确实是它成为 Berry 一部分的核心问题。它与我们在包装领域长期面向消费者的业务有足够的不同， 它造成了波动，我们认为，这种波动导致我们以折扣倍数进行交易。而且我们认为我们已经松了一口气。 还有这个——真正的好处是，我们今天坐在这里，有一条非常明确的道路，我们已经将内部努力和 战略集中在核心业务周围，因为我们知道我们已经为股东创造了良好的业绩，也是一条绝对明确的前进道路。 Philip H. Ng-杰富瑞集团研究部-高级研究分析师兼股票分析师 好吧。这很有帮助。当我们想到 RemainCo 时，我们应该注意哪些不协同效应？ 然后，当你考虑将新兴市场更名为Flexible时，是否有任何早期迹象表明仅仅因为该业务 也有周期性因素就可能会有更多的削减？ Kevin J. Kwilinski-Berry Global Group, Inc.-首席执行官兼董事 是的。我想先拿第二块。我想我们在上个季度电话会议上谈到过，当我了解到工程材料业务时，我对其中真正面向消费者的业务数量感到惊讶。而且已经超过45％，而且还在增长。而且，我们绝对是优先考虑更快地增加其中面向消费者的部分。 即使在面向工业的业务中，我们在创建增值选项方面也取得了巨大进展，这些选项有助于对 的业务领域进行反改造，我们还将继续这样做。 但我认为，从长远来看，还能进行额外的修剪吗？可能吧。当然，我们将继续评估我们的整体投资组合。为了指导 ，我们将增加消费者、快速消费品、可持续的全球包装元素。 Mark W. Miles——Berry Global Group, Inc.——首席财务官 还有菲尔，你的问题的第一部分，我们预计不会出现协同效应，这实际上反映了凯文提到的内容。RPC的收购 极大地改变了我们的规模，此外我们在2017年又一次收购了AEP。因此，我们的规模已经扩大得足够大，以至于将 这项业务从投资组合中删除， [我们没想到]失效。 操作员 我们的下一个问题来自埃德兰·罗德里格斯和瑞穗的台词。 Edlain S. Rodriguez——瑞穗证券美国有限责任公司研究部——董事 我的意思是作为后续行动，凯文，我的意思是我知道那是在你的时代之前。但是当贝瑞几年前收购该业务时，我认为 那还不到10年前，它本应是一个高增长的部门，可以为贝瑞增加可观的价值。你认为出了什么问题？ 比如为什么 HH&S 在你第一次收购那家公司的时候，表现不如预期？那么 向前发展会发生怎样的变化呢？ 7 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 联系我们 ©2024 Refinitiv。版权所有。未经 Refinitiv 事先书面同意，禁止重新发布或再分发 Refinitiv 的内容，包括通过框架或类似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽标是 Refinitiv 及其关联公司的注册商标。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 签订了最终协议 ——并购电话会议

Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席执行官兼董事 是的。我的意思是我认为你在这里发表的第一条评论很重要，那就是我对那个 业务长期发展轨迹的参与和理解从我从这里的团队那里学到的知识有限。好吧，我对这个业务的印象，我会让 Curt 在 末尾补充一下。但我认为，该业务实际上表现不错，而且从长远来看，它显示出中等个位数的增长。 我们有一些噪音，这是由于COVID和持续的供应链中断造成的，再加上多个参与者在过去 12 个多月中一直处于低迷状态时进行的一些增量 投资。而我们正在摆脱困境。 对于我们的股东来说，这是一个从中受益的巨大机会，在这个时候， 的收益尚未完全实现，但仍然可以让我们的股东清楚地看到RemainCo的前进方向。而且我认为这对所有参与方来说都是一个了不起的结果 。 Curtis L. Begle-Berry Global Group, Inc.-健康、卫生与特种产品部总裁 是的，埃德兰，这是柯特。我认为值得注意的是，正如Berry涉足该业务的那样，它帮助该组织实现了全球化。使用一些较大的CPG进入了一些医疗保健和卫生领域。自此之后，Berry 通过将 RPC 和其他附加产品纳入该业务，在 消费品包装领域实现了全球扩张。 因此，在经历COVID疫情的其他一些企业 在供应链动态方面可能面临更多挑战的时候，它经历了一个非常高的业绩周期。而且我们即将摆脱那种 的循环。这是过去您在这个行业中见过的历史周期，但是由于COVID和该行业中发生的其他宏观 动态以及竞争动态，这种情况加剧了。 因此，在这一点上，我们再次看到了我们认为周期的低端。而且我们开始看到这些增长的萌芽通过 和更稳定的供应链涌现。而且，我们有能力像我们一样的足迹，遍布全球的冗余技术，以及我们与客户建立的牢固的 关系和合作伙伴关系，我们将继续计划与他们一起成长，因为他们在我们产品组合中所有 细分市场中的表现。 Edlain S. Rodriguez-瑞穗证券美国有限责任公司，研究部-董事 好吧。太棒了。还有最后一个。凯文，当你完成那笔交易并与股东交谈时，我怀疑你可能会听到这样的评论 ，即为什么这是比你刚刚出售企业然后用所得款项偿还债务然后直接使用 而不是本质上——我的意思是，有些人会把它看作是加倍投资该业务等等。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席执行官兼董事 我认为这是一个时机问题。此时彻底出售业务将为我们的股东留下可观的价值， 因为该业务正在走出周期的低点，实际上是COVID在供应链中带来的周期中前所未有的时刻。 另外，从整体市场状况来看，这笔交易本来是完全纯粹的销售的。 我们可以等。我们可以等到该价值实现并且市场动态发生变化。但是在那段时间内，我们的基础业务将有机会支付 成本，继续发展我们的核心。而且我们非常认真地对待发展我们的核心并专注于此。我 做出了决定，对于我们这家公司的股东来说，正确的做法是能够继续前进。而且我们能够做到这一点而不会对股东造成负面影响，这是我们的第一个主要绝对目标。 其次，由于市场和周期的这种动态，我们所处的位置和前方的上行空间 以及巨大的协同效应，他们有巨大的上升空间，而且我们的分析可以为协同效应带来很多好处。我们一直谨慎行事，确保我们是真实的 8 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 联系我们 ©2024 Refinitiv。版权所有。未经 Refinitiv 事先书面同意，禁止重新发布或再分发 Refinitiv 的内容，包括通过框架或类似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽标是 Refinitiv 及其关联公司的注册商标。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 签订了最终协议 ——并购电话会议

而且是保守的。但我认为，当柯特进入这个行业并看到这个行业的真正机会时，他会发现更积极的上升空间 。而且我认为所有这些都将对我们的股东非常有利。 运营商 我们的下一个问题来自美国银行的罗杰·斯皮茨的话。 罗杰·尼尔·斯皮茨——美银证券研究部——董事兼高收益研究分析师 你能评论一下这笔13亿美元新融资的性质吗？预计会有多少安全保障？除了 Glatfelter 4.75% 之外，还会有其他 无抵押债务吗？而且 4.75% 的 Glatfelter 会获得所有材料 NewCo 潜艇的保障，还是只能获得现有的 Glatfelter 潜艇的保障？ Mark W. Miles-Berry Global Group, Inc.-首席财务官 是的。我想 —— 罗杰，是马克。有关债务的更多细节将公布。因此，我只想说，请继续关注您关于 债务融资的问题。但是我们已经承诺进行债务融资，以确保成功收盘。 罗杰·尼尔·斯皮茨——美银证券研究部——董事兼高收益研究分析师 还有另一位。我可能错过了2500万美元的额外息税折旧摊销前利润调整，但是新闻稿或幻灯片 中对此有任何讨论吗？我只是没看见。 Mark W. Miles-Berry Global Group, Inc.-首席财务官 抱歉，你的问题是什么，罗杰？你能再说一遍，形式上的调整吗？ 罗杰·尼尔·斯皮茨——美银证券研究部——董事兼高收益研究分析师 是的，5000万美元的协同效应。 Mark W. Miles-Berry Global Group, Inc.-首席财务官 是的。谢谢。是的。不，对不起。我从这里的团队那里得到的。是的，这2500万美元只是两家公司已采取的 年度成本行动，不包括在协同数字中。因此，举个例子，格拉特费尔特处置了一家在LTM期内亏损约1000万美元的企业，这将是该调整中包含的细列项目的一个例子。 罗杰·尼尔·斯皮茨——美银证券研究部——董事兼高收益研究分析师 我明白了。这有点像每家公司现有的预估调整，总共获得了2500万美元。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席执行官兼董事 正确。 9 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 联系我们 ©2024 Refinitiv。版权所有。未经 Refinitiv 事先书面同意，禁止重新发布或再分发 Refinitiv 的内容，包括通过框架或类似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽标是 Refinitiv 及其关联公司的注册商标。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 签订了最终协议 ——并购电话会议

Mark W. Miles——Berry Global Group, Inc.——首席财务官 没错。完全正确。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席执行官兼董事 罗杰，那是该业务的超支，罗杰。 操作员 我们的下一个问题来自迈克尔·罗克斯兰和 Truist 的台词。 迈克尔·安德鲁·罗克斯兰——Truist Securities, Inc.，研究部——研究分析师 对我来说只是一个简短的问题。很抱歉我加入晚了，但可能有人问过。如果没有人问过，无论如何我都会问的。 你认为 NewCo 应该在任何时候进行什么交易，事实就是这样 —— 你们期待它的交易价格？正如你所提到的，我 猜猜这个企业在我加入时遇到了一些不利因素。HHS的息税折旧摊销前利润多年来一直在下降。那么，为什么你认为新业务的多重 是有保证的呢？ Kevin J. Kwilinski-Berry Global Group, Inc.-首席执行官兼董事 是的。我认为，当我们与多位顾问一起研究这个问题时，我们研究了该领域公司的长期交易历史。我们 发现了许多他们的交易价格在9倍或10倍以上的例子。而且我们认为，Glatfelter在资产负债表问题之前的交易方向，因为他们所做的收购没有按计划进行。在公司漫长的历史中，他们一直在向北交易——远在8点以北。 但是现在这是一家规模更大的公司，是世界上最大的非织造布生产商。而且它的资产负债表将良好， ，我们非常有信心它会得到股东和投资者的认可。 运营商 我们的下一个问题来自阿伦与加拿大皇家银行资本市场的关系。 Arun Shankar Viswanathan——加拿大皇家银行资本市场研究部——高级股票分析师 恭喜该交易的宣布。我想有几个问题。因此，首先，你注意到 的协同效应可能有一些好处，而且我知道，如果你愿意的话，Berry经常会剥夺你在先前交易中的协同效应。那么，你会指向哪些 潜在的上行空间呢？可能是占地面积优化吗？也许还有一些进一步的制造业或收入协同效应？ 或者我们应该怎么考虑？那大小是多少？ Curtis L. Begle-Berry Global Group, Inc.-健康、卫生和特种产品部总裁 所以我们 —— 我想你会在一些文件中看到，我们已经采取了我们认为非常合乎逻辑和保守的方法，无论是采购还是并购费用。 10 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 联系我们 ©2024 Refinitiv。版权所有。未经 Refinitiv 事先书面同意，禁止重新发布或再分发 Refinitiv 的内容，包括通过框架或类似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽标是 Refinitiv 及其关联公司的注册商标。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 签订了最终协议 ——并购电话会议

然后从网络优化的角度来看，我们仍然——我们期望持续合作， 两个团队之间有机会合作，真正确定两个组织在哪些方面可以使双方受益，并最大限度地发挥两个组织之间的价值。因此，我想说的是，从 的角度来看，通过在有限的时间内更紧密地合作，我们将能够够 从某种程度上思考其中一些情景，我们有信心。根据我们对第三方双方的分析，我们采取了 —— 我们认为这是一种保守的方法。 再说一遍，还有更多。但我要说的是，作为合并后的实体，我本人历来经历过许多这样的整合和 收购，我并不是一个承诺过高、在这些特殊情况下交付不佳的人。因此，我们取得了成功，我相信 会是这样。 我认为值得注意的是，这种组合的另一点是，我们在组织两边 都有完善且投资充足的平台，但更重要的是员工。由于我们希望自己建立自己的组织， 有很多（称之为后台办公和职能）需要填补和弥合。尽管我们仍有一些机会需要共同考虑，但 Glatfelter拥有一个完善的组织，能够让我们参与进来并开始运营。 从组织的角度来看，要做好准备工作非常繁重，但是 Berry 和 Glatfelter 之间会有正确的过渡服务协议。当然，一旦最后的收盘结束，就可以立即着手了。 Mark W. Miles——Berry Global Group, Inc.——首席财务官 我只想补充一下协同效应。这5000万美元在采购和销售和收购方面节省了大量资金。而且，这并不是建立在网络合理化 计划或制造协同效应之上的，而团队走出去进行实地考察时，我们开始看到这种协同效应。因此，我认为这就是为什么我们有信心有很大的上升空间，而5000万美元本身就是我们对能够实现的目标充满信心。 Arun Shankar Viswanathan——加拿大皇家银行资本市场研究部——高级股票分析师 明白了。然后，如果我能再问一个与RemainCo有关的问题，那么。你能不会 —— 我们 应该注意哪些不协同效应？Berry RemainCo 有滞留成本吗？然后在上次财报电话会议上，我想你已经强调了贝瑞的愿望 即向更大的CPG敞口以及更多的美国敞口迈进。那么这笔交易会影响这些目标吗？ Kevin J. Kwilinski-Berry Global Group, Inc.-首席执行官兼董事 No.我们在这里看不到任何形式的协同效应。而且我们认为这不会以任何方式损害我们的增长前景。如果有的话，它使我们能够利用 我们的资源，将其更明确地集中在增长上。在下一次电话会议上，即财报电话会议上，我们将讨论我们已经制定的几项关键的 举措，以帮助我们加速增长并加速RemainCo的基本业绩。而且我认为这使我们 做好了充分的准备，能够执行这个任务。 操作员 谢谢。女士们、先生们，我在队列中没有其他问题了。我现在想把电话交给管理层听取 的闭幕词。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席执行官兼董事 好吧，我们只想感谢大家今天上午抽出宝贵时间。我们对这笔交易感到非常兴奋。随着这件事的结束，我们期待能够 在未来几个月内向你提供最新情况。 11 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 联系我们 ©2024 Refinitiv。版权所有。未经 Refinitiv 事先书面同意，禁止重新发布或再分发 Refinitiv 的内容，包括通过框架或类似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽标是 Refinitiv 及其关联公司的注册商标。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 签订了最终协议 ——并购电话会议

Curt，你有什么要补充的吗？ Curtis L. Begle-Berry Global Group, Inc.-健康、卫生与特种产品部总裁 No.感谢大家今天上午的加入。显然，我们对这种组合能带来什么感到非常兴奋，这让我们的员工、 客户和未来的增长前景感到兴奋。期待在接下来的几周内与你们中的许多人建立联系。 Thomas M. Fahnemann-Glatfelter Corporation-首席执行官、总裁兼董事 是的。从我的角度来看，我的意思是，我可以补充一下。我的意思是我觉得我们非常兴奋。我认为这为我们的 股东创造了非常好的机会。从根本上讲，我们的业务非常出色。我们遇到了一些资产负债表问题，实际上我们遇到了规模问题，这笔交易解决了 。我们真的很期待与Berry的新同事合作，真正使之成为一个良好的开端。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席执行官兼董事 谢谢你，托马斯，也感谢大家加入我们。 接线员 女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。 免责声明 Refinitiv 保留更改本网站上的文档、内容或其他信息的权利，无义务将此类变更通知任何人。 在以活动记录为基础的电话会议中，各公司可能会就各种项目做出预测或其他前瞻性陈述。此类前瞻性陈述基于 当前的预期，涉及风险和不确定性。基于许多重要因素和风险，实际业绩可能与任何前瞻性陈述中陈述的结果存在重大差异，这些因素和风险在公司最新的美国证券交易委员会文件中更为具体地提出。尽管两家公司可能表示并认为前瞻性陈述所依据的假设是合理的，但任何 假设都可能被证明不准确或不正确，因此，无法保证前瞻性陈述中设想的结果会得到实现。 活动记录中包含的信息是适用公司电话会议的文字陈述，尽管已努力提供准确的转录，但 在报告电话会议的实质内容时可能存在重大错误、遗漏或不准确之处。REFINITIV或适用公司对根据本网站提供的信息或在任何情况下记录中作出的任何投资或其他决策均不承担任何 责任。建议用户在做出任何投资或其他决定之前，先查看适用的 公司的电话会议本身以及相应公司的美国证券交易委员会文件。 ©2024，Refinitiv。版权所有。15877422-2024-02-07T 17:13:46 12 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 联系我们 ©2024 Refinitiv。版权所有。未经 Refinitiv 事先书面同意，禁止重新发布或再分发 Refinitiv 的内容，包括通过框架或类似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽标是 Refinitiv 及其关联公司的注册商标。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 签订了最终协议 ——并购电话会议