由 CorpacQ Group Plc 根据以下规定提交

1933 年《证券法》第 425 条

并被视为根据第 14a-12 条提交

根据1934年的《证券交易法》

标的公司：丘吉尔资本公司 VII

委员会档案编号：001-40051

2024 年 1 月分析师日演讲

本演示文稿仅供参考，旨在帮助利益相关方对CorpacQ Holdings Limited（“CorpacQ”）与丘吉尔资本七公司（“丘吉尔”）之间的拟议业务合并（连同关联交易，“拟议交易”）做出自己的评估。本演示文稿或在收件人评估 CorpacQ 和 Churchill 及其各自关联公司的过程中向接收方传达的任何其他书面或口头通信中，或与之相关的任何其他书面或口头通信均未提供任何明示或暗示的陈述或保证。本演示文稿中包含的信息本质上是初步的，可能会发生变化，任何此类变更都可能是实质性的。本演示不构成 (i) 就任何证券或拟议交易征求代理人、同意或授权，或 (ii) 出售要约、收购要约或建议购买丘吉尔、CorpacQ或其任何关联公司的任何证券。您不应将本演示文稿的内容解释为法律、税务、会计或投资建议或建议。您应就与本文所述事项相关的法律和相关事宜咨询自己的法律顾问以及税务和财务顾问，接受本陈述即表示您确认您不依赖此处包含的信息来做出任何决定。接收方在投资或决定投资CorpacQ或丘吉尔或其各自的关联公司时，不得依赖任何其他个人、公司或公司所作的任何声明、陈述或保证。在法律允许的最大范围内，在任何情况下，CorpacQ、Churchill或其各自的子公司、利益持有人、关联公司、代表、合伙人、董事、高级职员、员工、顾问或代理人均不对因使用本演示文稿、其内容、遗漏、依赖其中所含信息或相关意见而产生的任何直接、间接或间接的损失或利润损失承担任何责任或承担责任随之而来。此外，本演示无意包罗万象，也不包含对CorpacQ、丘吉尔或拟议交易进行全面分析可能需要的所有信息。有关拟议交易的完整条款，请参阅最终合并协议和其他相关交易文件（如果有）。本演示文稿中包含的一般性解释不能涉及，也无意解决您的具体投资目标、财务状况或财务需求。本演示文稿的分发也可能受到法律的限制，持有该演示文稿的人应告知并遵守任何此类限制。收款人承认：(a) 知道美国证券法禁止任何拥有公司重要非公开信息的人购买或出售该公司的证券，也禁止在可以合理预见该人可能购买或出售此类证券的情况下向任何其他人传递此类信息；(b) 熟悉经修订的1934年《美国证券交易法》及其颁布的规则和条例在（以下统称为”《交易法》”），并且收件人不得使用或促使任何第三方使用本演示文稿或此处包含的任何信息，这些信息违反《交易法》，包括但不限于该法第10b-5条。前瞻性陈述本演示文稿包括《1995年美国私人证券诉讼改革法》中 “安全港” 条款所指的 “前瞻性陈述”。前瞻性陈述可以通过使用 “估计”、“计划”、“项目”、“预测”、“打算”、“将”、“期望”、“预测”、“相信”、“寻求”、“目标”、“继续”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“潜在”、“预测” 或其他预测或表明未来事件的类似表述来识别趋势或者不是历史问题的陈述。丘吉尔和CorpacQ根据其当前对未来事件的每项预期和预测制定了这些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括但不限于有关财务和运营指标的估计和预测以及拟议交易的预期完成时间的陈述。 本演示文稿中的任何内容均不应被视为任何人表示本文所述的前瞻性陈述将得到实现，也不得将实现此类前瞻性陈述的任何预期结果。 这些前瞻性陈述仅供参考，无意作为担保、保证、预测或明确的事实或概率陈述，也不得被任何投资者信赖。实际事件和情况很难或不可能预测，可能与假设存在重大差异。许多实际事件和情况是丘吉尔和CorpacQ无法控制的。这些前瞻性陈述受有关丘吉尔和CorpacQ的已知和未知风险、不确定性和假设的影响，这些风险和假设可能导致其每项实际结果、活动水平、绩效、时间或成就与此类前瞻性陈述所表达或暗示的任何实际未来结果、活动水平、绩效、时机或成就存在重大差异。此类风险和不确定性包括CorpacQ运营的竞争环境中国内外业务的变化；CorpacQ管理其增长前景、实现其运营和财务目标以及执行其战略的能力；任何经济混乱、市场需求减少和其他宏观经济因素，包括全球疫情的影响，对CorpacQ业务的影响、预计的运营业绩、财务业绩或其他财务指标；对未来增长的预期对 CorpacQ 的需求产品和服务；CorpacQ对其高级管理团队和关键员工的依赖；与流动性、资本资源和资本支出相关的风险；未能遵守适用的法律法规或CorpacQ运营的监管环境的变化；任何潜在诉讼、政府和监管程序、调查、行动（包括任何潜在的U.S. 或 U。K. 政府关闭）和CorpacQ可能面临的询问；用于CorpacQ预测的假设或分析被证明不正确，导致其实际运营和财务业绩大大低于预期；CorpacQ未能维持其当前的收购水平或收购未按计划进行并对经营业绩产生负面影响；各方无法成功或及时完成拟议交易，包括未获得任何必要的监管批准的风险、延迟或受到意想不到的条件的影响，这些条件可能会对CorpacQ Group Plc（拟议交易后的合并公司 “CorpacQ Group”）、拟议交易的预期收益或未获得丘吉尔股东的批准产生不利影响；丘吉尔股东可能选择让丘吉尔赎回股份，从而使CorpacQ的现金不足以完成拟议交易或发展业务；结果可能对CorpacQ或丘吉尔提起的任何法律诉讼；未能实现拟议交易的预期收益；与CorpacQ预计财务信息的不确定性相关的风险；竞争的影响；适用法律或法规的变化；CorpacQ管理开支以及招聘和留住关键员工的能力；丘吉尔或CorpacQ Group Plc发行与拟议交易相关的股票或股票挂钩证券或未来证券的能力；任何潜在诉讼的结果、政府和监管机构诉讼程序，调查和调查; 潜在的U.S. 政府关闭；某些地缘政治事件的影响，包括乌克兰及周边地区以及以色列和哈马斯之间的战争；当前或未来的疫情或任何未来的疫情对CorpacQ、丘吉尔或CorpacQ Group Plc的预计经营业绩、财务业绩或其他财务指标的影响，或对任何上述风险的影响；表格F-4注册声明中 “风险因素” 标题下讨论的因素（“注册声明”）由 CorpacQ Group Plc 于 2023 年 11 月 17 日提交（以及CorpacQ Group Plc于2023年12月26日向美国证券交易委员会提交的注册声明的第1号修正案），可能会不时进行进一步修订，以及丘吉尔或CorpacQ Group Plc向美国证券交易委员会提交或将要提交的其他文件。如果其中任何风险得以实现，或者CorpacQ或丘吉尔的假设被证明不正确，则实际结果可能与这些前瞻性陈述所暗示的时间和/或表现存在重大差异。可能还有其他风险，而CorpacQ和丘吉尔目前都不知道，或者CorpacQ和丘吉尔目前认为这些风险并不重要，这些风险也可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。 关于本演示文稿 2

CorpacQ和丘吉尔预计，随后的事件和事态发展将导致CorpacQ和丘吉尔的评估发生变化。但是，尽管CorpacQ和丘吉尔可能会选择在未来的某个时候更新这些前瞻性陈述，但CorpacQ和丘吉尔明确表示不承担任何这样做的义务。不应将这些前瞻性陈述视为CorpacQ和丘吉尔在本演讲之日之后的任何日期的评估。因此，不应过分依赖前瞻性陈述。对CorpacQ或丘吉尔的投资不是对CorpacQ或丘吉尔创始人或赞助商过去的任何投资或公司或与上述任何公司相关的任何基金的投资。这些投资的历史业绩并不代表CorpacQ或Churchill的未来表现，这可能与过去的投资、公司或附属基金的表现存在重大差异。财务信息本列报中包含的财务信息取自或根据CorpacQ所列期间的历史财务报表编制。CorpacQ在2021年之前的历史财务信息是根据英国公认的会计惯例（“英国公认会计准则”）编制的。此类信息未根据上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）的标准进行审计。丘吉尔和CorpacQ都无法向你保证，如果财务报表符合经修订的1933年《美国证券法》（“证券法”）的S-X条例，以及根据该法颁布或根据PCAOB标准审计的SEC法规，就不会有差异，这种差异可能是实质性的。注册报表中包含的CorpacQ财务报表是根据国际财务报告准则编制的。此外，2023年6月30日之后的本演示文稿中包含的CorpacQ的所有财务信息均为初步且未经审计。CorpacQ的独立审计师未对本演示文稿中包含的未经审计的初步财务业绩进行审查或执行任何程序。因此，列报中列报的财务信息与登记报表中列报的财务信息之间可能存在实质性差异。本列报中所列的某些金额、百分比和其他数字经过四舍五入调整。由于四舍五入，本演示文稿中出现的某些其他金额的总和可能不一致。非公认会计准则财务指标本报告包括某些未按照英国公认会计原则或国际财务报告准则列报的财务指标，包括但不限于调整后的息税折旧摊销前利润、自由现金流、息税折旧摊销前利润率、投资回报率和某些比率以及由此得出的其他指标。这些非公认会计准则财务指标不是根据英国公认会计原则、国际财务报告准则或任何其他公认会计原则衡量财务业绩的指标，可能不包括对理解和评估CorpacQ财务业绩具有重要意义的项目。因此，不应孤立地考虑这些指标，也不应将其作为英国公认会计原则、国际财务报告准则或任何其他公认会计原则下的净收入、运营现金流或其他盈利能力、流动性或业绩衡量标准的替代方案。您应该意识到，CorpacQ对这些衡量标准的列报可能无法与其他公司使用的类似标题的衡量标准相提并论。CorpacQ认为，这些非公认会计准则的财务业绩指标为管理层和投资者提供了有关与CorpacQ财务状况和经营业绩相关的某些财务和业务趋势的有用信息。CorpacQ认为，使用这些非公认会计准则财务指标为投资者提供了另一种工具，可用于评估持续的经营业绩和趋势，并将CorpacQ的财务指标与其他类似公司进行比较，其中许多公司向投资者提供了类似的非公认会计准则财务指标。这些非公认会计准则指标受到固有的限制，因为它们反映了管理层对在确定这些非公认会计准则财务指标时排除或包括哪些支出和收入的判断。本报告还包括对非公认会计准则财务指标的某些预测。由于可变性很大，难以对这些预测指标中排除的某些信息做出准确的预测和预测，再加上一些排除的信息无法确定或获取，因此CorpacQ无法量化需要在最直接可比的GAAP财务指标中包含的某些金额，而无需付出不合理的努力。因此，没有披露估计的可比GAAP指标，也没有包括前瞻性的非GAAP财务指标的对账。请参阅本演示文稿的附录，了解本演示中使用的非公认会计准则财务指标与最直接可比的GAAP指标的对账情况。行业和市场数据；商标本演示文稿还包含基于独立行业出版物或其他公开信息的某些统计数据、估计和预测，以及基于其他第三方或内部来源的其他信息。这些信息涉及许多假设和限制，提醒您不要过分重视此类信息。CorpacQ、Churchill或任何投放代理均未独立验证过行业出版物和其他公开信息中包含的信息的准确性或完整性。因此，CorpacQ、丘吉尔或任何配售机构均未对该信息的准确性或完整性作出任何陈述，CorpacQ、丘吉尔或任何配售机构也未承诺在本演示之日之后更新此类信息。此外，本演示无意包罗万象，也无意包含对CorpacQ或拟议交易进行全面分析可能需要的所有信息。您应自行评估 CorpacQ 以及信息的相关性和充分性，并应进行您认为必要的其他调查。本演示文稿中引用的第三方引文中包含的信息未以引用方式纳入本演示文稿。本演示文稿可能包含其他公司的商标、服务标记、商品名称和版权，这些都是其各自所有者的财产。仅为方便起见，本演示文稿中提及的某些商标、服务标志、商品名称和版权可能不带有 TM、SM、(c) 或 (r) 符号，但是 CorpacQ 和 Churchill 将在适用法律的最大范围内主张适用所有者（如果有）对这些商标、服务标志、商品名称和版权的权利。有关拟议交易的更多信息以及在哪里可以找到本演示文稿不包含有关拟议交易的所有应考虑的信息，也无意构成与拟议交易有关的任何投资决策或任何其他决定的基础。CorpacQ Group Plc提交的注册声明最初于2023年11月17日提交（包括其修正案），其中包括一份委托声明/招股说明书，该委托书/招股说明书将分发给丘吉尔股东和担保权持有人就拟议交易和注册声明中描述的其他事项以及与以下内容相关的招股说明书进行投票 CorpacQ Group Plc向丘吉尔发行的证券的发行和出售与拟议交易完成相关的股东和担保持有人。2024年1月19日，丘吉尔向美国证券交易委员会提交了最终委托书（“延期委托书”），内容涉及丘吉尔为其股东特别会议征集代理人，除其他外，批准将丘吉尔完成拟议交易（或任何其他初始业务合并）的截止日期从2024年2月17日延长至2024年8月17日（或董事会确定的更早日期）丘吉尔董事会）（此类会议，“延期特别会议”）。关于本演示文稿 3

在做出任何投票或其他投资决定之前，建议丘吉尔的股东和担保权持有人和其他利益相关人员阅读（i）注册声明及其任何修正案，（ii）最终委托书/招股说明书（一旦出炉），该委托书/招股说明书与丘吉尔为批准拟议交易而举行的股东特别会议和担保权持有人特别会议征集代理人有关，（iii) 丘吉尔或CorpacQ Group Plc向美国证券交易委员会提交的其他相关文件包括拟议的交易，以及（iv）延期代理声明及其任何修正案，因为这些文件将包含有关CorpacQ、CorpacQ Group Plc、丘吉尔和拟议交易的重要信息。注册声明宣布生效后，丘吉尔将在为拟议交易进行表决确定的记录日期向其股东和担保人邮寄一份最终的委托书/招股说明书和其他相关文件。截至延期特别会议投票的记录日期，丘吉尔正在向其股东邮寄延期委托书和其他相关文件。股东和担保持有人还可以在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上免费获得注册声明（以及最终的委托书/招股说明书，如果有）、延期代理声明以及丘吉尔向美国证券交易委员会提交的其他文件的副本，或向位于纽约州纽约第五大道640号12楼的丘吉尔资本七公司提交书面申请，邮编10019。CorpacQ、CorpacQ Group Plc、Churchill、Churchill Sponsor VII LLC的参与者及其各自的董事和执行官可被视为参与向丘吉尔股东和担保持有人就拟议交易征集代理人。向美国证券交易委员会提交的某些文件中列出了丘吉尔董事和执行官的姓名清单及其在丘吉尔的权益的描述，包括（但不限于）以下内容：（1）第1号修正案（特别是以下部分）：“风险因素——与丘吉尔和业务合并相关的风险”；“与丘吉尔相关的信息——管理层、董事和执行官”；“业务合并——某些人的利益企业合并中的人员；丘吉尔初始股东的利益以及丘吉尔董事和高级职员”；“丘吉尔证券的受益所有权”；以及 “某些关系和关联人交易——丘吉尔关系和关联人交易”）；（2）丘吉尔于2023年3月17日向美国证券交易委员会提交的10-K表格（特别是以下部分：“第1A项。风险因素”；“第10项。董事、执行官和公司治理”；“第11项。高管薪酬”；“第12项。受益所有权”；“第13项。关联方交易”；以及 “第15项。展品，财务报表附表—附注5。关联方交易”）；（3）丘吉尔于2023年5月10日、2023年8月9日和2023年11月9日向美国证券交易委员会提交的表格10——问题（具体而言，在 “第1项” 下的披露。财务报表—附注5。每份此类表格 10-Q 中的 “关联方交易”；（4）丘吉尔于2023年8月7日向美国证券交易委员会提交的表格 8-K（具体而言，在 “第 1.01 项签订重要最终协议——经修订和重述的保荐人协议” 下的披露）；（5）丘吉尔于 2023 年 12 月 26 日向美国证券交易委员会提交的表格 8-K（具体而言，在 “第 1.01 项加入条款” 下的披露）实质性最终协议——同意和合并协议修正案”）；（6）丘吉尔于2024年1月19日向美国证券交易委员会提交的附表14A（以及具体而言，以下章节：“企业合并——企业合并中某些人的权益” 和 “丘吉尔证券的受益所有权”;)，以及 (7) 可能不时向美国证券交易委员会提交的与拟议交易有关的其他文件，每份文件都将在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上免费提供，或者向位于第五大道640号的丘吉尔资本七公司提交书面申请，纽约州，第 12 层，纽约 10019。有关代理招标参与者的更多信息以及对他们各自直接和间接利益的描述将包含在最终委托书/招股说明书中，该委托书/招股说明书涉及CorpacQ Group Plc向丘吉尔股东和担保持有人发行的证券，这些证券与拟议交易的完成有关。丘吉尔的股东、潜在投资者和其他利益相关人员在做出任何投票或投资决策之前，应阅读上述每份文件以及与CorpacQ Group Plc向丘吉尔股东和担保持有人发行的与完成拟议交易相关的证券发行的最终委托书/招股说明书。您可以从上述来源免费获得这些文件的副本。无要约或招揽本演示不构成出售要约或征求购买任何证券的要约，也不构成任何投票或批准的邀请，在根据任何此类司法管辖区的证券法进行注册或资格认定之前，此类要约、招揽或出售为非法的任何司法管辖区，也不得进行任何证券的出售。本演示文稿不是，在任何情况下都不得解释为美国或任何其他司法管辖区所述证券的委托书或委托书、招股说明书、广告或公开发行。除非通过符合经修订的1933年《证券法》第10条要求的招股说明书或豁免条款，否则不得进行证券要约。对本文所述任何证券的投资未经美国证券交易委员会或任何其他监管机构的批准，也没有任何机构对本次发行的优点或此处所含信息的准确性或充分性作出任何授权或认可。任何与此相反的陈述均属刑事犯罪。风险因素要详细描述与CorpacQ和CorpacQ Group Plc相关的某些风险，包括其业务和运营以及拟议的交易，我们在本演示文稿的结尾处提到 “风险因素”。另请参阅注册声明中标题为 “风险因素” 的部分，了解更多信息。预测的使用本演示文稿包含CorpacQ的某些财务预测信息，包括但不限于2023财年的估计业绩，包括调整后的息税折旧摊销前利润、收入和毛利率以及公司的长期业务模式。此类财务预测信息构成前瞻性信息，仅供参考，不应将其视为未来业绩的必然指标。此类财务预测信息所依据的假设和估计本质上是不确定的，并且会受到各种重大的业务、经济、竞争和其他风险和不确定性的影响。请参阅上面的 “前瞻性陈述” 和本演示文稿末尾的 “特定风险因素” 以及注册声明中标题为 “风险因素” 的部分。实际业绩可能与本演示文稿中包含的财务预测信息所设想的结果存在重大差异，在本演示文稿中纳入此类信息不应被视为任何人表示此类预测中反映的结果将得以实现。CorpacQ或丘吉尔的独立审计师均未出于将预测纳入本演示文稿之目的对预测进行审计、审查、汇编或执行任何程序，因此，他们均未就此发表意见或提供任何其他形式的保证。此外，此处包含的对CorpacQ和丘吉尔的分析不是，也不声称是对CorpacQ或丘吉尔证券、资产或业务的评估。关于本演示文稿 4

Simon Orange David Martin Michael Klein Corp A cq Churchill • 2006 年成立 CorpacQ • 也是向主要零售商供应食品的 BOL Foods 的创始人、投资人和董事 • 2007 年加入 CorpacQ 担任财务总监，2011 年被任命为首席执行官 • 在加入 CorpacQ 之前，曾在雀巢英国公司、Frank Roberts & Sons、Volex 和 GEC 担任过多个关键职位 • Churchill I — VII的创始人兼首席执行官迄今已完成四次业务合并 • M. Klein and Company的创始人兼管理合伙人；曾任花旗机构业务首席执行官，也曾担任英国政府的私人顾问 • 2019年加入CorpacQ担任收购主管 • 此前曾在高盛和嘉能可任职，最近担任嘉能可糖业交易主管斯图尔特·基森创始人兼董事长兼首席执行官收购负责人兼首席执行官来源：CorpacQ和丘吉尔资本公司七号管理层。今天的主持人 5

大概时间部分会议页面主持人 12:30 — 12:50 1 简介 7 西蒙·奥兰治迈克尔·克莱因 12:50 — 1:10 2 CorpacQ 概述 12 西蒙·奥兰治大卫·马丁 1:10 — 1:30 3 收购策略 25 斯图尔特·基森 1:30-1:50 4 精选案例研究 34 西蒙·奥兰治大卫·马丁·斯图尔特·基森 1:50 — 2:10 5 财务状况 40 大卫·马丁·斯图尔特·基森 2:10 — 2:30 6 交易详情 53 西蒙·奥兰治迈克尔·克莱因 2:30 — 3:00 7 问答 A g e n 第 6 天

0 1 1 简介 7

8 CorpacQ：一家实现强劲盈利增长的多元化复合公司 1 创始人领导的规模化复合生产商，目标是盈利的英国中小企业 (1) 由42家知名企业组成的多元化且不断增长的投资组合 (2) 现金创造，2023年调整后的息税折旧摊销前利润约为1.26亿英镑/1.62亿美元E梦寐以求的 “优先买家” 地位，目标是旨在限制风险的有吸引力的收购结构来源：CorpacQ和Churchill Capital Corp. 七、管理。注意：假设美元兑英镑的汇率为1. 286:1。（1）CorpacQ将中小型企业（“中小企业”）定义为拥有10-249名员工的企业。（2）截至2023年12月31日。（3）附录中提供的调整后的息税折旧摊销前利润定义和对账表。

与 CorpacQ 一致的兴趣和互补技能强大而经验丰富的领导团队全球广泛的人脉基础设施和采购平台可加速增长和提高价值强劲的股东一致性丘吉尔资本：上市股票增长工具领域的领导者 2 来源：CorpacQ 和丘吉尔资本公司七号管理层。9

合并：拥有差异化增长故事的绝佳机会 3 通过降低杠杆率和增加资产负债表现金来优化资本结构强劲的火力促进资本部署和收购步伐的加快，有机会从收盘时定期派发股息，按当前估值计算的初始预期收益率高达约4％（1）有可能通过并购和有机增长增加自由现金流和股息可能使用合并后的普通股为未来的收购提供部分资金对价来源：CorpacQ 和丘吉尔资本公司七号管理层。(1) 假设没有额外的赎回。10

实现复合自由现金流和股息增长的历史路线图长期息税折旧摊销前利润有机增长有吸引力的并购平台强劲的自由现金流（1）增长和股息（2）潜力将其多元化的稳定公司投资组合与低风险、高现金回报的收购策略相结合，为股息能力（2）增长提供了基础CorpacQ的复合平台战略实现了FCF增长和股息容量来源：CorpacQ Management。注 (1) 自由现金流定义为运营现金流减去净资本支出。有关净资本支出的定义，请参阅附录中的对账表。(2) 股息能力定义为自由现金流。11

CorpacQ Ove e rvi e w w 12 0 2 2

资料来源：CorpacQ Management。注：财务基于国际财务报告准则的审计。截至2023年6月30日的LTM财务状况。假设美元与英镑的汇率为1. 286:1。（1）截至2023年12月31日（不包括LTM收入）的公司统计数据。（2）CorpacQ出售了3家企业（Regency、Vista、13家M＆S），总投资的现金超过10倍。当前的主要公司统计数据 (1) 共有 42 家子公司 46 家公司收购 3 家公司以丰厚的回报出售 (2) 4 次管理层变动 ~6.69 亿英镑/约 8.6 亿美元 LTM 收入 LTM 收入今天的 CorpacQ 平台子公司的平均年龄 >30 年

投资组合建立历史——上期 2007-12 2013 2014 2015 2016 2017 2018 5 1 1 4 6 2 8 服务解决方案 CorpacQ 收购引擎 2019 5 2020 疫情期间暂停收购以专注和投资组合公司——2021 2 2 3 2023 2023 5 约4倍息折旧摊销前利润的平均历史收购倍数来源：CorpacQ Management。14

CorpacQ 价值创造引擎 CorpacQ 增长模式稳定、产生现金的公司稳定的增值收购引擎来源：CorpacQ Management。15

资料来源：CorpacQ Management。注意：财务基于英国公认会计原则审计，尚未根据PCAOB标准进行审计。（1）截至2023年12月31日。（2）收购现金投资的现金回报率定义为营业收入减去税收、利息和还本付息除以CorpacQ的现金投资。目标收购的回报指标基于CorpacQ最近在2019年至2023年间完成的七项收购，并不代表整个投资组合的表现。过去的业绩并不能预示未来的业绩。(3) 有机增长是根据在整个比较期内处于投资组合中的子公司的经调整后的息税折旧摊销前利润的总增长计算得出的。子公司级别调整后的息税折旧摊销前利润以扣除利息、税项、折旧和摊销前的净利润来衡量，不包括向CorpacQ支付的管理费。管理费是CorpacQ Limited向其子公司收取的用于16种一般公司服务的固定金额。（4）增长以2018年至2022年为衡量标准。帮助推动有机增长留住创始人和管理团队稳定盈利的公司拥有良好的市场记录 “优先买家” 地位低风险推动价值创造的战略自2006年以来不断完善价值创造能力，将CorpacQ转变为运转良好的收购和运营机器专业化公司平均年龄>30年 (1) 与卖方保持利益一致以帮助规避风险收购~7% (3,4) 有机子公司调整息税折旧摊销前利润增长 > 20% (2) 现金投资的年度现金回报率向后部署办公支持和最佳实践

精选终端市场服务了42（2）投资组合公司和管理团队多元化有助于降低整体投资组合风险，因为没有终端市场的贡献超过LTM总收入的17％（1）业务与管理多元化住宅基础设施非住宅制造零售和电子商务工业石油和天然气服务维修和改造运输消费品强大的英国中小企业的多元化投资组合来源：CorpacQ Management。（1）收入基于国际财务报告准则审计，以LTM为基础进行衡量 2023 年 6 月 30 日。(2) 截至 2023 年 12 月 31 日。17

子公司成立于 1987 年 2018 年收购了描述 • 电子商务服装和鞋类零售商 • 2000 年 2016 年专门生产休闲服装和橄榄球服装 • 分包制造商集团 • 2005 年 2019 年专门从事机加工、钣金和电镀 • 建筑设备租赁和支持提供商 • 2011 年 2019 年致力于安全性和可靠性的工程团队 • 1998 年 2010 年非危险和危险废物的回收和处置 • 新旧起重和搬运设备的租赁和销售 •1994 年 2018 年提供叉车操作和安全培训计划 • 土木工程和路面施工承包商 • 1992 年至 2019 年提供工业建筑和仓库的建造 • 散装批发和专业骨料供应商 • 2000-2022 年装饰骨料、沙子、碎石、石板和其他石制品供应商 • 窗户和屋顶玻璃制品的制造 • 贸易、商业和新建领域的供应商 1973-2013 年 • 建筑设备的租赁和销售 • 产品包括焊接设备、发电，以及lifting 1955 2016 • 设计、制造和验证复杂模具 • 服务于高档的一次性用品、个人护理和医疗领域，投资组合公司的说明性样本来源：CorpacQ Management。注：基于国际财务报告准则审计的财务信息。（1）附录中提供了调整后的息税折旧摊销前利润定义和对账表。样本约占 FY2022 调整后息税折旧摊销前利润总额的60％ (1) 18

西蒙·奥兰治董事长大卫·马丁首席执行官尼克·卡特尔首席财务官史蒂夫·斯科特首席运营官斯图尔特·基森收购财务运营交易生成/收购团队管理房地产和租赁健康与安全 P urc 有投资者董事投资组合公司允许创始人和管理团队专注于和发展业务 CorpacQ 采用去中心化运营方法 CorpacQ 组织概述来源：CorpacQ Management。19

• 集团整合 • 向董事会提交报告 • 资本配置政策并购流程入职月度报告包预算 P&L KP Is 董事会成员入职和收购后支持 CorpacQ 如何帮助企业实现专业化并确保正确治理任命投资者董事 1 透明和持续的对话 2 C compre hensi v e 月度报告包 3 一致的报告 ram e w o r ks 4 开放获取关键信息 5 入职活动提供在推动子公司业务重点的同时进行适当的监督资料来源：CorpacQ Management。20

收购后实施强有力的财务报告流程标准化的入职流程允许对投资组合公司进行可靠监控和响应式支持关键活动好处 • 实施报告框架和资源优化 • 被任命为被收购公司董事会成员的投资者董事 • 商业计划制定 • 审查资本支出项目以扩大业务规模 • 继任规划和管理发展 • 透明和持续的沟通 • 每月董事会会议和管理报告 • 新客户和终端市场介绍 • 交叉销售机会 • 支持研发和其他资本支出计划 • 管理层变动和团队发展 • 通过 CorpacQ 的公司结构提供中央支持职能 • 灵活地建立最佳结构以支持业务增长 • 获得以前不可用的支持职能清晰的绩效和运营自主权增强竞争力业务专业化增强业务运营有针对性的支持和提高效率后台支持财务控制和董事会设置交叉销售和定向支持详细规划 KPI 跟踪和治理来源：CorpacQ Management。21

英国庞大且不断增长的市场英国市场由有利的行业趋势支撑，为增长提供了显著的空白空间英国是一个庞大而有吸引力的市场英国CorpacQ的有利趋势 2022年5万亿英镑GDP 4.5％ — 27E名义国内生产总值复合年增长率3.7％ 2022年失业率约560万私营企业（1）中小企业的增长速度快于英国私营企业的总营业额（2）1 向该地区的净移民加速 2 在 “升级” 等政策的支持下对基础设施进行战略投资 3 来源：CorpacQ管理层，英国商业和贸易部、英国议会、国际货币基金组织世界经济展望、移民观察站。（1）截至2023年9月。（2）CorpacQ将中小企业定义为拥有10-249名员工的企业；增长衡量标准为2012-2022年。22

CorpacQ的投资组合公司在各个经济周期中都表现强劲。稳定的微观经济体” 英国北部——专注于本土冠军英国退欧的影响有限。最低限度的国际贸易不受外汇波动的影响英镑的收入和成本具有弹性的基本终端市场 CorpacQ的多元化投资组合的交易历史为宏观经济波动提供了保护来源：CorpacQ Management。1 2 3 4 23

• 自 2006 年以来的价值创造记录 • 收购知名且盈利良好的公司 • 保留品牌传统和团队 CorpacQ 概述——关键要点 • 由42（1）家企业组成的投资组合 • 多元化有助于在周期内降低风险 • 为终端市场提供弹性服务 • 分散和可扩展的结构 • 投资组合公司的自主权 • S t andardi z e d 入职流程 • 对投资组合公司的可靠监控和响应式支持 • 优化收入上行空间还有后台职能 • 改善投资组合公司的运营来源：CorpacQ Management。(1) 截至2023年12月31日。推动盈利增长的低风险策略 W e l l-d i v e r s i f i e d 投资组合去中心化运营方法和完善的协议 CorpacQ 推动收入和利润率的提高 24

Acqui 的立场策略 25 0 3 3

资料来源：CorpacQ Management。（1）基于22家子公司的子集和可用数据。（2）截至2023年12月31日；如果原始供应商之一仍以一定身份参与收购，则投资组合公司的供应商在收购后仍在工作；对所有2642家现有业务进行衡量。（3）截至2023年12月31日；如果最初的经理人仍在工作，则被视为收购后管理层仍在工作以某种身份衡量；衡量当前所有42家企业。约17年 (1) 当前管理团队的平均任职时间为精选子公司约 80% (2) 在收购时仍在积极从事业务的保留所有者经理约 95% (3) 收购后的投资组合中至少有一名底层管理人员仍然在职 CorpacQ的价值主张使其与贸易和战略买家以及私募股权区分开来 CorpacQ 创始人想要什么 CorpacQ 带来什么品牌遗产没有品牌整合公司遗产税收、遗产和继任规划强烈的利益一致性激励计划以推动增长合作伙伴为他们的发展提供支持化和支持业务快速扩展长期合作伙伴没有退出期限连续性和稳定性是什么让 CorpacQ 成为 “首选买家”？

资料来源：英国国家统计局CorpacQ Management。（1）截至2023年9月。（2）包括（i）制造业，（ii）建筑业，（iii）批发和零售贸易；机动车和摩托车维修，（iv）运输和储存，（v）专业、科学和技术活动，（vii）27项行政和支持服务活动；（vii）其他服务活动。CorpacQ中超过9万家公司数量的现有行业 (1,2) 庞大的总潜在市场既定收购策略 x 专有来源、场外收购机会 x 瞄准具有长期交易历史的强大公司 x 利用强大的推荐网络和大型经纪商网络 x 保留现有管理团队 x 支持战略方向 x 发展高运营效率 x 再投资以实现持续增长 A 收购 Organic De v elopm e nt Re in v est — ment 优秀执行审查源自于严格审查的目标 O ff e r s 成功收购了 Onbo a r ding M onito r ing 第 1 阶段第 2 阶段久经考验的并购游戏预订

来源：CorpacQ Management。（1）息税折旧摊销前利润的目标是单次收购，在一个财年内可能进行多次收购。（2）收购现金投资的现金回报率定义为营业收入减去税收、利息和还本付息，除以28 CorpacQ的现金投资。目标收购的回报指标基于CorpacQ最近在2019年至2023年间完成的七项收购，并不代表整个投资组合的表现。过去的表现并不代表未来的业绩。具有长期交易历史的成熟稳定的企业有机会收购英国公司的全部所有权或多数股权能够从第1（2）天起，在100万英镑至2500万英镑的息税折旧摊销前利润率范围内实现20％的现金投资年现金回报（1）目标息税折旧摊销前利润率（> 15%）和高现金生成能力 CorpacQ的关键收购标准

资料来源：CorpacQ Management。（1）表示收购现金投资的现金回报率定义为营业收入减去税收、利息和还本付息除以CorpacQ的现金投资。目标收购的回报指标基于CorpacQ最近在2019年至2023年间完成的29项收购中的7项，并不代表整个投资组合的表现。过去的表现并不代表未来的业绩。（2）自由现金流定义为运营现金流减去净资本支出。有关净资本支出的定义，请参阅附录中的对账表。收购结构示例收购结构收益收购成本（中等至个位数 EV /息税折旧摊销前利润倍数）进入公开市场可以提供股权挂钩薪酬的潜力，以帮助提高回报。从第 1 天起获得 +20% (1) 现金投资年度现金回报率，使CorpacQ能够以有吸引力的倍数收购创始人领导的中小企业，即时且不断增长的自由现金流 (2) 以获得分红。有可能增加有吸引力的资本回报收购资金来源 ~ 50% ~ 25% ~ 25% 现金债务（子公司层面）业绩——挂钩递延薪酬 CorpacQ的收购结构侧重于降低风险和推动回报

资料来源：CorpacQ Management。（1）表示收购现金投资的现金回报率定义为营业收入减去税收、利息和还本付息除以CorpacQ的现金投资。目标收购的回报指标基于CorpacQ最近在2019年至2023年间完成的30项收购中的7项，并不代表整个投资组合的表现。过去的表现并不代表未来的业绩。确认性项目和交易完成目标确定详细的尽职调查方法和初步提案条款表关键活动审查项目 • 业务状况和满足财务标准的能力 • 外部——从竞争地位的角度来看 • 了解创始人/管理层的动机 • 量身定制——具体提案 • 估值和融资结构 • 治理和关键条款 • 运营、财务和法律尽职调查 • 酌情获得外部顾问的支持 • 收购条款最终确定 • 董事会批准和交易完成 • 移交给运营团队 • CorpacQ 内部的战略契合度 • 能够从第 1 天起每年产生超过 20% 的现金投资现金回报率 • 价值的初步看法 • 交易历史 • 竞争地位 • 管理团队 • 卖方的长期目标 • 资金需求 • 继任规划 • 收购结构 • 商业计划 • 入职活动 • 预算完善 • CorpacQ 的尽职调查框架确保了强有力的文化一致性

目前的公职人员预计Active Dialogue Advanced Di scussion调整后1.04亿英镑息税折旧摊销前利润3,900万英镑调整后的息税折旧摊销前利润18家公司经调整后2.71亿英镑的息税折旧摊销前利润持续扩大来源：CorpacQ管理层。（1）管道状况截至2023年12月31日，反映了无法保证完成或导致CorpacQ息税折旧摊销前利润增长的潜在收购。管道故障 (1) 活跃对话概述经调整后的息税折旧摊销前利润区间平均调整后息税折旧摊销前利润率600万英镑1至2700万英镑20％平均交易历史>35年 31

机会随着时间的推移创造更大的英国机遇具有国际足迹美国扩张英国核心机会扩大模型的长期机会来源：CorpacQ Management。32

收购策略——关键要点 • CorpacQ的价值主张使其与贸易和战略买家以及私募股权区分开来 • 一致的利益可以提高创始人和管理团队的留存率 • CorpacQ的市场知识和声誉推动了高质量的交易流程 • 严格的交易标准使CorpacQ能够实现持续强劲的财务回报 • 55个目标正在审查中，合并息税折旧摊销前利润超过2.71亿英镑 • 长期扩大规模的机会模型的 “优先买家” 身份久经考验的并购手册强大目前有多个空白空间机会的管道来源：CorpacQ Management。33

选择案例研究e s 34 0 4 4

业务扩张投资组合效果效率改善战略计划制定 Bolt——论收购增长资本支出终结——市场介绍新客户介绍公司在投资组合内进行分包 U p — selli n g 最佳——实践分享账户管理客户知识采购/供应商优化后台管理和优化管理团队变更合同审查机队利用率 CorpacQ 支持有助于推动收入增长和利润扩张来源：CorpacQ Management。35

CorpacQ举措业绩10％的息税折旧摊销前利润复合年增长率（1）从65％提高到80％提高机队利用率（1）稳定的可持续收入和更好的利润率改善设备和供应商返利11％的息税折旧摊销前利润率增长（1）Carrylift：通过有针对性的运营改进提高盈利能力 x 通过员工优化减少管理费用 x 关闭非战略仓库 x 向长期重新定位业务合同租用 x 实施严格的库存控制 x 改善供应商关系管理来源：CorpacQ 管理。注意：财务基于英国公认会计原则审计，尚未根据PCAOB标准进行审计。(1) 2018年至2022年期间。36

10% 的收入复合年增长率 (1) 降低客户集中度提高准确性、可重复性和客户需求预测将产能引向高价值工作可持续地获得高技能劳动力 CaviTech：为可持续盈利增长进行重新定位 CorpacQ 举措成果 x 制定长期战略计划 x 医疗领域的多元化 x 投资机床和自动化 x 低利润工作外包 x 越来越关注发展和培育大学关系和学徒制更高高质量收入和盈利能力流息折旧摊销前利润复合年增长率为10％（1）来源：CorpacQ管理。注意：财务基于英国公认会计原则审计，尚未根据PCAOB标准进行审计。(1) 2017年至2022年期间。37

Cwmtillery Glass：熟悉行业的模板收购概述符合CorpacQ收购标准x业务：隔热玻璃单元和窗户和屋顶用钢化玻璃产品的制造和分销 x 起源：2020年11月推出顾问网络（当时因新冠疫情暂停收购）收购结构 50% C现金22％子公司——负债水平28％业绩——关联递延所有权长期交易历史G e graphy LTM 息税折旧摊销前利润 (1) LTM 息税折旧摊销前利润率 (1) Fou n de r-O we need and Lead 24 年英国-基于2022年第一季度560万英镑的尽职调查交易活动在新冠肺炎疫情2021年第四季度期间暂停。在2022年4月完成的交易中，LTM 暂停。38

遗产贸易框架：专有发起符合关键标准的收购概述符合CorpacQ收购标准 x 业务：聚氯乙烯、复合门和铝门窗制造商 x 起源：内部专有采购来源：CorpacQ Management。收购结构 66% Cash 子公司——负债水平为 23% 业绩——关联递延所有权长期交易历史——2023年利率息税折旧摊销前利润率——利率息税折旧摊销前利润率四分之一——我们需要并领导了34年英国——基于 2021 年第一季度的 5. 4 万英镑~1 7% 初始财务审查和 N ego i i a t a t i a t i 2023 年恢复讨论并达成协议 2023 年 7 月第二季度财务尽职调查 Deal Co m p l et e d 1 1% 39

财务 40 0 5 5

351 英镑 478 英镑 478 英镑 561 英镑 638 英镑 739 英镑 CorpacQ 持续增长投资组合... CorpacQ 在过去五年中通过有机增长和增值收购实现了强劲的整体收入增长 557 英镑 633 英镑 729 英镑 FY2018A FY2019A FY2020A FY2021A FY2022A FY2023E 业务 27 32 32 34 42 收入 (百万英镑) 收入 (IFRS) 来源：CorpacQ PacQ管理。（1）2021年之前的财务信息基于英国公认会计原则审计，未根据PCAOB标准进行审计。从2021年开始的财务信息是根据英国公认会计原则和国际财务报告准则审计提供的。附录 41 中提供的美元兑换

资料来源：CorpacQ Management。（1）代表当年收购的所有子公司。（2）自2018年以来或自2018年以来CorpacQ投资组合首个全年以来的有机增长率。（3）自2018年以来或自公司间淘汰前以来的42个群组的收入。-1 0 0 0 0 0 0 0 0 5 0 0 6 0 0 0 0 6 0 0 0 0 0 0 6 0 0 0 0 0 0 0 6 0 0 2 0 18 2 0 19 2 0 20 2 0 2 0 21 0 22 Pre-2 018 2 0 19 2 0 21 0 22 队列 (1) 2022年收入的百分比自2018年以来的有机复合年增长率 (2) 自2018年以来的总增长 (3) 2018 年以来的总增长 44% 5% 19% 2018 36% 3% 8%2019 年 15% 5% 11% 2021 2% 没有整整两年的同期群体 2022% 的财务增长公司按收购年度划分的收入（4）（百万英镑）... 受其群体的正增长的支持自2018年以来的平均总有机增长复合年增长率：约 4%

资料来源：CorpacQ Management。注意：2021年之前的财务信息基于英国公认会计原则审计，未根据PCAOB标准进行审计。从2021年开始的财务信息是根据英国公认会计原则和国际财务报告准则审计提供的。（1）附录中提供了经调整的43息税折旧摊销前利润的定义和对账。54英镑67英镑67英镑92英镑 101英镑 1 18 英镑 Y2018A F Y2019A F Y2020A F Y2021A F Y2022A F Y2023E 调整息税折旧摊销前利润（1）（百万英镑）调整息税折旧摊销前利润（1）（英国公认会计准则）调整息税折旧摊销前利润（1）（1）（IFRS）) 调整后的息税折旧摊销前利润 (1) 利润率（英国公认会计原则）15% 14% 16% 16% CorpacQ 在收购时保持利润率 99 英镑 108 英镑 126 英镑 18% 17% 17% 17% 17% 经调整后的息税折旧摊销前利润 (1) 利润率 (IFRS) 美元兑换见附录

资料来源：CorpacQ Management。注意：截至2023年6月30日，财务状况基于国际财务报告准则的审计，以LTM为基础进行衡量。（2）附录中提供了调整后的息税折旧摊销前利润定义和对账表。44 利润率未广泛集中收购标准可降低风险 15% 39% 1 1% 23% LTM 收入中位数 0% 10% 15% 20% 25% 投资组合利润分配（占LTM收入的百分比）LTM 调整后的息税折旧摊销前利润率 18% 12% 5% — 10% 经调整的息税折旧摊销前利润率 18% 12% 5% — 10% 经调整的息税折旧摊销前利润率 18% 12% 5% — 10% BITDA (2) 保证金间隔 10 — 15% 15 — 20% 20 — 25% > 25%

资料来源：CorpacQ Management。注意：2021年之前的财务信息基于英国公认会计原则审计，未根据PCAOB标准进行审计。从2021年开始的财务信息是根据英国公认会计原则和国际财务报告准则审计提供的。调整后的45％的息税折旧摊销前利润和净资本支出是非公认会计准则的衡量标准。定义和对账见附录。（1）净资本支出包括有形资产的净现金支出和通过租购筹集资金的有形资产的增加，不包括一次性CorpacQ房产购买。（2）转换率百分比为调整后的息税折旧摊销前利润——净资本支出/调整后，息税折旧摊销前利润。60% 58% 70% 56% 64% 55% 59% FY2018A — FY2023E 平均值：约 62% 61% 2 0% 3% 4 0% 5 0% 6 0% 7 0% 8 0% 转化率（英国 GAAP）转换率（国际财务报告准则）F Y 2 0 1 8A F Y 2 0 1 9A F Y 2 0 2 0A F Y 2 0 2 0A F Y 2 0 2 1A F Y 2 0 2 2A F Y 2 0 2 3E 历史调整后的息税折旧摊销前利润减去净资本支出 (1) 转换利率 (2) 由于在客户签订合同之前的支出导致的 FY2022 转化率下降引人注目的现金状况允许从一开始就有资本回报的故事

资料来源：CorpacQ Management。注意：FY2023E 财务状况是CorpacQ Management的估计，以国际财务报告准则为基础列报。假设美元兑英镑的汇率为1. 286:1。（1）附录中提供的调整后息税折旧摊销前利润定义和对账表。（2）净资本支出包括46％的有形资产净现金支出和通过租购筹集资金的资本支出，不包括一次性购买CorpacQ房地产的资本支出。核对情况见附录。2023财年（国际财务报告准则，mm）收入729英镑/938美元（1）经调整后的息税折旧摊销前利润126英镑/162美元调整后息税折旧摊销前利润率约 17%（2）净资本支出 51 英镑/66 美元业绩更新：业务追踪最初的 FY2023 指导方针

633 英镑 669 英镑 695 英镑 729 英镑第二财年 2 A LTM 6 月-23 财年 3 E 收入（百万英镑）306 英镑 342 英镑 1 上半年 '22 1 H' 23 亮点业绩更新 — 收入 • 2023年上半年有机增长9％，受项目增加的推动-整个投资组合的增加 • 收购为2022年的收购Cwmtillery和Bereco的增长贡献了3％ • 预计2023年LTE 将同比增长15％ 6月23日星期五+ 2H'23E公司正在尝试从已完成的收购中买入814美元938美元转换来源：CorpacQ Management。注意：2022年和23年上半年报告的财务信息基于国际财务报告准则的审计。LTM 截至 2023 年 6 月 30 日。假设美元：英镑的汇率为1. 286:1. 47

业绩更新——息税折旧摊销前利润亮点调整后的息税折旧摊销前利润（百万英镑）和利润率（%）108英镑 1 16 120 英镑 126 财年 2 A LTM 6月-23 财年 3 E 53 英镑 61 上半年 61 英镑 61 H '22 1 H' 23 • 2023 年上半年有机增长 11%，由收入增长和持续运营改善带动 • 收购对 Cwmtillery 和 Bereco 的增长贡献了 4% • 预计为 16% 2023年E的同比增长 17% 18% 17% 17% 17% 17% 139美元162美元LTM 6月23日+ 23年下半年的同比增长率为 17% 17% 17% 美元美元转换来源：CorpacQ Management。注意：2022年和23年上半年报告的财务信息基于国际财务报告准则的审计。LTM 截至 2023 年 6 月 30 日。假设美元：英镑的汇率为1. 286:1. 48

2018年至2022年长期财务目标（1）长期目标总额/有机收入增长16％/4％总额/有机息税折旧摊销前利润增长17％/7％净资本支出占收入的百分比（不包括收购支出）6％净营收资本占收入的百分比（2）3％来源：CorpacQ管理。（1）2018年至2022年的平均值基于英国公认会计原则审计，未经审计根据PCAOB标准。（2）净营运资金定义为不包括现金减去不包括短期债务的流动负债的流动资产。49

2023 年完成的收购 • 成立于 1963 年，总部位于英国苏格兰 • 为商业和住宅客户提供园艺骨料、渲染和粗铸材料供应商 • 2023 年 6 月通过 Hardroad 收购最新收购信息 • 成立于 1973 年，总部位于英国卡莱尔 • 为英格兰北部和苏格兰的客户提供商用和工业制冷销售和服务 • 收购于 2023 年 9 月完成 • 成立于 1989 年，总部位于英国博尔顿 • 设计和制造门、窗框和 PVC面板 • 为英国西北部的客户提供服务 • 收购于 2023 年 7 月完成 • 成立于 1999 年，总部位于英国格洛索普 • 为拖车、重型货车、机动车辆和可拆卸装置提供设计、制造和维护服务 • 收购于 2023 年 6 月完成 • 成立于 1998 年，总部位于英国谢菲尔德 • 为商业和住宅客户提供水箱清洁服务 • 2023 年 3 月通过 Qualitech 环境服务收购来源：CorpacQ 管理。50

资料来源：CorpacQ Management。注意：FY2023E 财务状况是CorpacQ Management的估计，以国际财务报告准则为基础列报。假设美元与英镑的汇率为1. 286:1。（1）假设截至2023年1月1日的财务状况就像公司被收购一样。（2）子公司调整后的息税折旧摊销前利润以扣除利息、税项、折旧和摊销前的净利润来衡量，不包括向CorpacQ缴纳的管理费。管理费是CorpacQ Limited向其子公司收取的用于一般企业服务的固定金额。（3）附录中提供了调整后的息税折旧摊销前利润定义和对账。（4）收入和子公司调整后的息税折旧摊销前利润基于CorpacQ管理层的估计。（5）CorpacQ和51家增量子公司调整后的息税折旧摊销前利润总和。FY2023E2023 财年 E 从 FY2023E 收购中获得的增量贡献（1,2,4）FY2023E 运行率指标（1）收入（百万英镑）729 36 126 6（3，4）调整后的息税折旧摊销前利润（百万英镑）经调整后的息税折旧摊销前利润率 17% 15% 17% 投资组合公司：37 家（截至年内收购）投资组合公司：42 强劲表现——收购利率贡献（4）765 984 美元转换 131 (5) 169 美元 (5) 美元兑换 (2)

资料来源：CorpacQ Management。注意：假设美元兑英镑的汇率为1. 286:1。（1）假设不从信托现金中进行额外赎回，并扣除不含税的费用和开支，赎回CorpacQ优先股权，然后在向资产负债表中至少存入1.29亿美元现金后再赎回最多2.57亿美元的次要52收益；次要收益的实际可用金额可能因赎回金额而异。并购强劲的资产负债表资本回报 • 收购成熟、稳定和盈利的中小企业的低风险策略 • 目标是每年收购至少约2,000万英镑的息税折旧摊销前利润 • 平均收购结构仅由CorpacQ约50％的现金/债务提供资金 • 当前净负债占运行比率——息税折旧摊销前利润比率为

T ransa c t i on 详情 53 0 6 6

结束活动的关键后续步骤 • 在纳斯达克重新上市 • F-4 生效日期和代理邮寄 • 延期赎回日期 • 延期批准 • 股东赎回日期 • 股东批准和交易结束注：活动时间可能会发生变化 54

55 信托现金6.06亿美元说明性交易来源和用途来源：CorpacQ Management。注：财务基于国际财务报告准则的审计。假设美元：英镑的汇率为1. 286:1。截至2023年6月30日的债务余额，根据自2023年6月30日以来最近完成的收购进行了调整。（1）截至2023年8月31日，CVII信托现金为6.06亿美元。（2）假设没有额外的赎回。（3）基于截至2023年8月31日的1.71亿美元本金余额，包括与提前赎回优先股相关的约3,600万美元成本；可能发生变化。（4）不包括税收. (5) 只要扣除费用和开支后的350万美元收益的最低现金条件得到满足，收益的使用包括向CorpacQ资产负债表中增加至少1.29亿美元的现金 (6) 实际可用现金次要收益的金额将根据赎回金额而有所不同。（7）假设CorpacQ HoldCo选择根据合并协议获得1.29亿美元的现金对价。$mm 使用 207 美元的优先赎回总成本 (3) 1 预计费用和其他费用 (4) 59 美元 2 向 CorpacQ 资产负债表提供的最低现金 (5) 3 129 美元（次要收益前的最低现金）212 美元（示例性首选路径）212 美元最高次要收益 (6) 4 (7) 129 美元 (1,2) 拟议交易概述

56 说明性文章——公告中的货币估值来源：CorpacQ Management。注：财务基于国际财务报告准则的审计。假设美元：英镑的汇率为1. 286:1。截至2023年6月30日的债务余额，根据自2023年6月30日以来最近完成的收购进行了调整。交易概述反映了扣除次要收益前资产负债表的最低现金额为1.29亿美元。（1）假设13.5万股创始人股票被没收，不包括810万和470万股创始人股票的影响，这些股票在收盘时未归属，如果股价在60天中的15天内分别保持在每股11.50美元和每股15.00美元以上，则可以归属。不包括认股权证和潜在的股票收益。(2) 预计现金余额假设截至2023年6月30日为6,300万美元，外加信托现金，其中扣除不含税、赎回CorpacQ优先股以及向资产负债表提供至少1.29亿美元现金后最多2.57亿美元的次要收益；假设不进行额外赎回。(3) 非控股权益是收购任何权益的估计成本根据合同协议（即 “看跌期权下的总债务”），其子公司未偿还的少数股权。(4) 交易完成受最低现金结算条件的约束。交易要点520美元（+）预计债券（192美元）（2）（—）预计现金1 16（3）（+）非控股权益1,699美元后——货币企业价值1,254美元（1）预测企业价值为16.99亿美元预计企业价值为16.99亿美元资产负债表中的剩余现金预计将为2024年第一季度完成的收购提供资金（4）拟议交易概述（续）'d) 预计估值 2023E 经调整息税折旧摊销前利润 (英镑) 126 英镑 (x) 美元:英镑转换率 1.286 2023E 经调整息税折旧摊销前利润 (美元) 162 美元 TEV/2023E 经调整息税折旧摊销前利润 10.5x

来源：CorpacQ Management。（1）最高可从SPAC收益中按面值支付1亿英镑。（2）利润率为5.25％至6.50％，视净杠杆率而定；假设没有进一步赎回，5.75％的利润率基于预计杠杆率。57亿英镑定期贷款额度（1）1亿英镑的收购融资机制2028年1月到期定价SONIA + 5.25 — 6.50％（2）新融资条款 • 新期限用Alcentra取代现有贷款的贷款定于2024年6月到期 • 灵活支付高达1亿英镑的贷款，交易收益免费且可再提取 • 提供额外1亿英镑的承诺能力，为未来的收购提供资金 • 降低现有债务的当前成本和未来收购的融资成本最近的再融资为增长提供了新的跑道

58 说明性预计市值（百万英镑）当前（3）预期（7,8）（说明性首选路径）预估值（7,8）（次要收益前的最低现金）债务：循环信贷额度--现有定期贷款（1）200--其他债务总额（2）196 196 196新定期贷款额度-200 200自6月以来的收购债务（3）396 396 396（+）债务 2023 (4) 8 8 调整后总负债 (5) 405 405 (-) 现金 (3) (49) (213) (149) (149) 调整后的净负债 (6) 356 192 256 假设不进行额外赎回来源：CorpacQ Management。注：财务基于国际财务报告准则的审计。FY2023E 财务状况是CorpacQ Management的估计。（1）反映了定期贷款的面值。（2）包括所有计息贷款，不包括优先股和Alcentra定期贷款，以及递延对价和租赁负债。（3）当前余额截至2023年6月30日。（4）管理层的债务估计包括自2023年6月30日以来最近完成的收购。（5）调整后的总负债是截至2023年6月30日的债务余额加上任何收购债务自 2023 年 6 月 30 日起完成。(6) 调整后的净负债是调整后的总负债减去截至 2023 年 6 月 30 日的现金余额. (7) Pro Forma余额假设不从信托现金中进行额外赎回，扣除不含税费的费用和开支、赎回CorpacQ优先股以及在向资产负债表注入至少1.29亿美元现金后最多可获得2.57亿美元的次要收益；二级收益的实际可用金额可能因赎回金额而异。(8) 假设CorpacQ HoldCo选择获得1.29亿美元的现金合并协议下的对价。基于资产负债表总现金和次要收益的预估情景：” 示例性首选路径：仅1.29亿美元（8）（1亿英镑）次要收益（如果有）” 次要收益前的最低现金：1.29亿美元（1亿英镑）的现金流入资产负债表资本结构概述

资料来源：CorpacQ Management。注意：财务状况基于国际财务报告准则的审计。(1) 净杠杆率按调整后的净负债/ FY2023E 调整后的息税折旧摊销前利润计算。(2) 调整后的息税折旧摊销前利润定义和对账见附录。(3) 流动余额截至2023年6月30日。(4) Pro Forma 59余额假设不从信托现金中额外赎回，扣除不含税的费用和开支、赎回CorpacQ优先股以及最高25美元在向资产负债表中注入至少1.29亿美元现金后，次要收益的700万澳元；次要收益的实际可用金额可能因金额而异赎回。2.8x 1.5x 2.0x 2.0x C current Net Le v erag e (3) Pro F or m a Net Le v erag e (4) 净杠杆概述交易允许 CorpacQ 在资产负债表中增加大量现金来降低净杠杆率净杠杆率 (1) 基于 FY2023E 调整后的息税折旧摊销前利润 (2) 假设不进行额外赎回 • 作为交易一部分偿还现有优先和定期贷款额度 • 平仓资本结构 CorpacQ 有望继续追求未来有吸引力的收购目标并扩大其覆盖范围 • 预计净杠杆率从 2.8 倍降至 1.5 倍/2.0 倍(4) 基于 FY2023E 调整后的息税折旧摊销前利润1.26亿英镑

来源：公司文件和网站；截至2024年1月19日的市场价格。注意：假设截至2023年8月31日，美元兑英镑的汇率为1. 286:1。（1）。（2）反映了CorpacQ公布时的货币净值后值。假设在向资产负债表存入至少1.29亿美元的现金后，不会从信托现金和赎回CorpacQ优先股中进行额外赎回，以及最多6000美元的2.57亿美元二次收益。不包括任何受价格归属门槛约束的股票。（3）反映了基于英国公认会计原则（经非控股权益调整后）而不是每股收益的净收益复合年增长率。（4）LTM ROIC对账见附录。（5）2023E息税折旧摊销前利润是CorpacQ管理根据国际财务报告准则审计得出的估计。根据行业、增值和支付倍数，最接近的可比公司的收购策略略有不同，但执行是关键因素 CorpacQ 与主要上市同行主要端市场多元化工业贸易生命科学其他关键地区 P P UK P P Nordics、DACH、英国 P P P P Global（>30 个国家）P P P Global（>30 个国家）P P P PP 北美、欧洲、澳大利亚 P P P P P P 欧洲、亚洲、北美并购方法 (1) 投资组合公司数量 42 156 238 211 142 39 每年的收购次数 ~3 ~ 1 0 ~15 ~10 ~10 ~10 ~5 目标业务规模 ~1 美元-3000万美元息税折旧摊销前利润~5至1500万美元收入/约1至300万美元息税折旧摊销前利润约5至1500万美元收入/约1至3000万美元收入/约1至700万美元息税前利润约5至700万美元/约700万美元息税前利润财务指标 1,254 (2) 20.1% (3) (4) 15.9% 股息折旧摊销前利润将于收盘时开始 (5) 15.9%) 10.5 倍北美股票价值（百万美元）5 美元、31 7 8 美元、41 3 美元 5 美元、33 8 1 美元、03 3 3 年 3 年期每股收益复合增长率（'19 — '22）19. 6% 21. 7% 22.7% 15. 3% 9. 9% LTM 投资回报率 18. 9% 14. 8% 15.0% 15. 2% 10. 5% LTM 股息收益率 1. 3% nm 1. 9% nm TEV/FY2023E 息税折旧摊销前利润 19. 5 x 17. 1 x 19.2x 16.4 x 10. 4 x 10. 4 x TEV/FY2024E 息税折旧摊销前利润 18. 4 x 17. 1 x 19.6x 15. 0 x 9. 9 x 市场领导力分析 — 主要可比公司深度研究

资料来源：CorpacQ Management，截至2024年1月19日的FactSet市场数据。（1）FY2019 — FY2022 期间。（2）截至2023年6月30日的LTM数据。（3）反映净收入复合年增长率（经非控股权益调整后），而不是每股收益。CorpacQ的数据基于英国公认会计原则的审计，尚未根据PCAOB标准进行审计。（4）基于国际财务报告准则审计的CorpacQ 2022年息税折旧摊销前利润率。（5）基于国际财务报告准则审计的CorpacQ净负债/息税折旧摊销前利润。2.2x反映了假设没有额外赎回以及扣除不含税的费用和支出后，赎回CorpacQ优先股票，然后最多25美元的预计净余额在向资产负债表中注入至少1.29亿美元现金后，将获得700万美元的次要收益。(6) CorpacQ的投资回报率基于国际财务报告准则的审计，按调整后的6.1％净营业利润计算税后/投资资本总额；附录中提供对账表。销售增长息税折旧摊销前利润增长每股复合年增长率息税折旧摊销前利润率净负债/息税折旧摊销前利润 R O I C FY2018-FY2022 FY2018-FY2022 3-年 (1) LTM (2) 16% 17% 17% (3) 20% (4) 17% (5) 3.1x/2.2x (6) 16% 17% 26% 20% 1.5x 19% 13% 19% 19% 22% 18% 1.6x 15% 16% 21% 23% 25% 1.3x 15% 25% 15% 22% 0.9x 15% 9% 9% 10% 19% 1.8x 11% Compa r ab l es 平均值 15% 20% 18% 20% 20% 1.4x 15% 1.4x 15% 市场领导力分析 — 关键财务指标深度可比世界为 CorpacQ 进入公开市场创造了引人注目的起点

NA 19.6x 18.4x 17.1x 17.1x 15.0x 9.9x 13.2x 10.2x 10.1x 企业总价值/ FY2023E 息税折旧摊销前利润 (1,2) 企业总价值/ FY2024E 息税折旧摊销前利润 (1,2) 欧洲复合企业平均值：16.5x 平均值：16.0x 平均值：11.2x (3) 有吸引力的进入估值——对其他收购公司的折扣来源：截至2024年1月19日的FactSet市场数据. (1) 指标反映了非公认会计准则财务指标。(2) 企业价值基于全面摊薄后的已发行股份。(3) 2023年经调整的息税折旧摊销前利润是CorpacQ管理公司根据国际财务报告准则审计得出的估计。62

拥有一个由英国中小企业组成的平台的差异化机会，该平台具有成熟的收购模式，可产生高风险的调整后现金回报，并由成熟、稳定的企业提供支持 1 经验丰富的管理团队，执行并证明了CorpacQ可重复和可扩展的收购策略 2 有吸引力且成功的中小企业收购策略，可通过公共货币进行扩展，以进入更深层次的收购市场，例如由42（1）家英国企业组成的多元化投资组合，这些企业服务于各个终端市场，经证明具有经济弹性英国脱欧和新冠疫情等周期面临的挑战 4 盈利凭借强劲的营收增长潜力和现金流的产生可以加快收购步伐和股息支付，从而培育投资者基础 5 随着战略的执行和股息的增长，CorpacQ 有吸引力的入场估值为潜在的扩张做好了准备 6 有吸引力的差异化投资/收购平台将收入增长和盈利能力完美结合 CorpacQ 引人注目的公共投资论文来源：CorpacQ 引人注目的公共投资论文来源：CorpacQ管理。(1) 截至 2023 年 12 月 31 日。63

a p pe n dix 64 0 7 7

资料来源：CorpacQ Management。注意：假设美元兑英镑的汇率为1. 286:1。（1）2021年之前的财务信息基于英国公认会计原则审计，未根据PCAOB标准进行审计。根据英国公认会计原则和国际财务报告准则的审计，从2021年开始的财务信息按65份列报。一段时间内的收入增长（美元）451 美元 615 615 615 美元 722 820 美元 951 美元 717 814 938 美元年底收入 FY2018A FY2019A FY2020A FY2021A FY2022A FY2023E 企业 27 32 32 34 37 42 收入（1）（百万美元）收入（英国 GAAP）收入（国际财务报告准则）

资料来源：CorpacQ Management。注意：2021年之前的财务信息基于英国公认会计原则审计，未根据PCAOB标准进行审计。从2021年开始的财务信息是根据英国公认会计原则和国际财务报告准则审计提供的。（1）附录中提供了调整后的66号息税折旧摊销前利润定义和对账表。调整后的息税折旧摊销前利润同比增长（美元）70 美元 86 美元 1 18 129 美元 152 美元 FY2018A F Y2019A FY2020A FY2021A FY2022A FY2023E 调整后息税折旧摊销前利润（1）（英国公认会计准则）调整后息税折旧摊销前利润（1）（国际财务报告准则）调整后息税折旧摊销前利润（1）（百万美元）127 美元139 美元调整后息税折旧摊销前利润（1）利润率（英国公认会计原则）15% 14% 16% 16% 16% 18% 17% 17% 经调整后的息税折旧摊销前利润 (1) 利润率 (IFRS)

来源：CorpacQ管理层备注：财务信息基于英国公认会计原则审计，未根据PCAOB标准进行审计。LTM 截至 2023 年 6 月 30 日。FY2023E 财务状况是CorpacQ Management的估计。（1）净收入利润率定义为净67％的收入/收入。（2）调整后的息税折旧摊销前利润是扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益（与先前融资相关的时间成本和基于股份的递延薪酬）。（3）调整后的息税折旧摊销前利润率定义为调整后的息税折旧摊销前利润率/收入。评论息税折旧摊销前利润调整概览（英国 GAAP）mm 英镑 FY2018A FY2019A FY2020A FY2021A FY2022A LTM 6/30 FY2023E 收入 351 478 561 638 638 638 639 净收益 1 9 0 17 20 22 26 利息支出 22 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 25 35 39 税收支出 4 4 4 11 7 6 8 其他调整 (0)-(2)-(2)-折旧和摊销 27 31 34 38 42 45 息税折旧摊销前利润 54 67 64 91 96 107 118 非核心专业费用---2--非核心筹资成本---2--基于股票的薪酬--1 1 1 1-调整后的息税折旧摊销前利润 (2) 54 67 65 92 101 108 118 调整后的息税折旧摊销前利润率 (3) 15%14% 14% 16% 16% 16% 16% 净利润率 (1) 0% 2% 0% 3% 3% 3% 4% 1 2 3 3 3% 4% 1 2 3 与股权资本化相关的一次性业绩费用与股本相关的一次性业绩支出股票延期对价付款非公认会计原则财务对账

mm 英镑 FY2021A FY2022A LTM 6/30 FY2023E 收入 557 633 669 729 净收益 5 (2) (5) 7 利息支出 44 54 63 64 税收支出 11 7 8 8 其他调整---折旧和摊销 38 43 45 47 息税折旧摊销前利润 98 102 111 126 非核心专业费用-2--非核心筹资成本-2-基于股份的薪酬 1 2 5-调整后的息税折旧摊销前利润 (2) 99 108 116 126 调整后的息税折旧摊销前利润率 (3) 18% 17% 17% 净利润率 (1) 1% NA NA 1% 1 2 3 非公认会计准则对账财务评论息税折旧摊销前利润调整概览 (IFRS) 1 2 3 交易成本与股权资本化有关的一次性业绩支出与股票资本化相关的延期对价付款来源：CorpacQ Management。注：财务信息基于《国际财务报告准则》审计。FY2023E 财务状况是 CorpacQ Management 的估计。截至2023年6月30日的LTM。（1）净收入利润率定义为净收入/收入。（2）调整后的息税折旧摊销前利润是指扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益，即与先前融资相关的时间成本和基于股份的递延薪酬。（3）调整后的息税折旧摊销前利润率定义为调整后的息税折旧摊销前利润率/收入。68

1H'22 1 H '2 3 收入 306 342 净收益 3 (0) 净收益率 (1) 1% 0% 利息支出 23 31 税收支出 2 3 其他调整--折旧和摊销 20 23 息税折旧摊销前利润 48 57 非核心专业费用 2-非核心筹资成本 2-基于股份的薪酬 1 4 调整后息税折旧摊销前利润 (2) 53 61 调整后息税折旧摊销前利润率 (3) 17% 18% 1 2 3 非公认会计准则财务半年度对账 1 2 3 与股票资本化相关的交易成本评论息税折旧摊销前利润调整概述 (IFRS) mm 英镑与股权相关的一次性业绩支出资本以股票支付的延期对价款来源：CorpacQ Management。注：财务信息基于《国际财务报告准则》审计。FY2023E 财务状况是 CorpacQ Management 的估计。截至2023年6月30日的LTM。（1）净收入利润率定义为净收入/收入。（2）调整后的息税折旧摊销前利润是指扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益（与先前融资相关的时间成本和基于股份的递延薪酬）。（3）调整后的息税折旧摊销前利润率定义为调整后的息税折旧摊销前利润率/收入。69

资料来源：CorpacQ Management。注意：财务信息基于英国公认会计原则审计，未根据PCAOB标准进行审计。FY2023E 财务状况是 CorpacQ Management 的估计。截至2023年6月30日的LTM。（1）增值——租购是指由融资租赁资助的有形资产的非70％现金增值。资本支出计算（英国公认会计准则）资本支出计算（国际财务报告准则）FY2021A FY2022A LTM 6/30 FY2023E PP&E 42 48 53 51 (-) 出售PP&E (25) (26) (29) (27) (+) 租赁负债 24 27 30 28 (-) 一次性购置房产 (6)---净资本支出 35 49 54 51 非公认会计准则财务对账（续）英镑

投资回报率计算 (IFRS) FY2021A FY2022A LTM 6/30 息税前利润 60 60 66 (+) 摊销 4 5 5 息税折旧摊销前利润 64 64 71 (+) 一次性成本 1 6 5 调整后息税折旧摊销前利润 65 70 76 税率 22% 20% 调整后 NOPAT 51 56 61 (97) (+) LT 债务 330 384 238 (+) ST 债务 61 136 288 (-) 现金 (50) (60) (49) 投资资本 331 363 382 调整后的投资回报率 15% 15% 16% 来源：CorpacQ Management。注：财务信息基于《国际财务报告准则》审计。非公认会计准则财务对账（续）百万英镑 71

股价公开 S h a r e s (1) 截至收盘的股票总数占CorpacQ股票总数的百分比 58.0 125.4 46.3% 47.2% 12.00 59.2 135.9 43.5% 44.5% 44.5% 14.00 62.9 43.8% 43.1% $16.00 65.7 39.2% $18.00 68.0 39.9% $18.00 68.0 68.0 172.2 39.5% 45.4% 股份：• 包括5,800万股公开募股股票 • 包括向CorpacQ股东发行的7,280万股股票 • 如果股价超过15.00美元，则归属13.5万股股票 • 如果股价超过11.50美元，则归属810万股股票；如果股价超过15.00美元，则归属470万股认股权证：• 包括与首次公开募股相关的2760万份公开认股权证 • 每股11.50美元的行使价和每股18.00美元的强制赎回价 • 包括向CorpacQ股东发行的1500万份私募认股权证 • 每股11.50美元的行使价；不强制赎回每股11.50美元；不强制赎回各种已发行股票摘要价格来源：CorpacQ Management。（1）假设没有进一步的赎回，包括净国库的公开认股权证股票法。72

除非上下文另有要求，否则本小节中提及 “公司”、“CorpacQ”、“我们” 或 “我们的” 的所有内容均指CorpacQ Limited及其子公司和CorpacQ Group Plc。下文列出的风险是拟议交易（“合并后公司”）完成后CorpacQ、丘吉尔和CorpacQ Group Plc的业务和运营面临的一些一般风险，并非详尽无遗。以下清单完全符合CorpacQ、CorpacQ Group Plc、丘吉尔及其各自关联公司或第三方向美国证券交易委员会提交的未来文件中的披露，包括丘吉尔分别通过10-K和10-Q向美国证券交易委员会提交的注册声明、年度报告和季度报告，以及与拟议交易相关的任何其他文件。此类申报中提出的风险可能与下文提出的风险有很大不同，而且可能更广泛。以下清单并不详尽，我们鼓励您自己对CorpacQ的业务、财务状况和前景进行调查。除了本演示文稿中包含的信息外，您还应仔细考虑以下风险因素。CorpacQ可能面临目前尚不了解或目前认为不重要的其他风险和不确定性，这也可能损害CorpacQ的业务或财务状况。这些风险仅代表截至本演示文稿之日，公司和丘吉尔均不承担任何更新此处所含披露内容的义务。在做出任何投资决策时，您都应完全依赖自己的独立调查。您承认，除了公司和丘吉尔在您签订的任何最终协议中明确包含的声明、陈述和担保外，您不依赖也不依赖任何个人或实体所作的任何风险摘要或任何其他陈述、陈述或保证。您承认自己拥有财务和商业事务方面的知识和经验，能够评估投资公司的利弊和风险，并且您已向自己的顾问征求了您认为必要的会计、法律和税务建议，以做出明智的决定。与公司业务和行业相关的风险 • 我们面临与经济混乱、市场需求下降和其他我们无法控制的宏观经济因素相关的风险。• 我们的收购战略存在风险，无法保证我们能够按计划、在有利条件下进行收购。• 我们进行的收购和投资可能失败或消耗大量资源，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。• CorpacQ 持续运转的能力担忧在一定程度上取决于能否获得足够的资金来为其业务提供资金。此外，CorpacQ截至2022年12月31日的财年经审计的财务报表包括CorpacQ审计师的意见，即由于CorpacQ现有信贷额度下的债务，人们对CorpacQ继续作为持续经营企业的能力存在重大怀疑。• 拟议交易完成后，合并后公司将成为控股公司，将依赖子公司的现金流来支付股息。• CorpacQ的某些部分 PacQ 的子公司不是全资拥有的，这意味着 CorpacQ 及其公司集团可能并不总是能够单方面控制股东就此类子公司做出的决定。• CorpacQ及其子公司面临的风险越来越大，这些风险源于气候变化、环境考虑和更广泛的ESG，以及遵守加强监管或监管制度变化的相关成本的要求和相关成本。• 我们面临与收购目标的尽职调查相关的风险，这可能无法确定与其业务相关的所有重大风险，我们也可能不会意识到此类安排的预期收益。• 对合适收购目标的竞争可能导致我们无法以合理的成本或根本无法进行未来的收购，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。• 我们的增长和扩张战略可能无法按计划实现或根本无法实现。• 如果合并后公司未能遵守或缺乏适当的内部控制，则可能会受到委员会或其他监管机构的制裁或调查。• 我们依赖现金来自我们的投资组合的流量公司。• 我们的许多投资组合公司在易受竞争影响的行业开展业务，我们的投资组合公司未能在各自的行业中充分竞争可能会对我们的经营业绩产生不利影响。• 我们是一家分散的公司，赋予子公司管理层重要的决策权，包括有关运营、治理和财务的决策，这会带来一定的风险，我们可能并不总是能看到或控制此类决策。• 我们受到风险与部分控股的投资组合公司有关。• 我们面临与信息技术系统、财务会计和其他数据处理系统相关的风险，例如网络安全风险和与数据隐私相关的风险。• 我们面临与第三方供应商、客户、承包商和分包商相关的风险。• 我们和我们的投资组合公司面临与原材料价格上涨和供应链中断相关的风险，这可能导致我们的投资组合公司无法购买必要的材料在合理的价格或根本不合理，并可能导致我们的投资组合公司提高任何产品或服务的最终消费者价格。• 我们的保险，包括投资组合公司持有的任何保险，可能无法涵盖所有潜在损失，也无法保证我们或我们的投资组合公司能够以合理的成本或根本没有保留此类保险。• 投资组合公司的潜在撤资可能会导致我们面临额外的风险和成本。精选风险因素 73

• 我们和我们的投资组合公司可能会受到更严格的监管或监管制度的变化，这将影响我们的财务业绩。• 我们所服务的行业可能是季节性的、周期性的，受天气条件的影响，其综合影响可能会对我们的经营业绩产生不利影响。• 我们未来增长的一部分取决于公共和私营实体投资基础设施的能力和意愿。• 如果我们无法保护我们的知识产权，我们的业务将受到不利影响第三方未经授权的使用或侵权。• 我们的经营和财务业绩预测在很大程度上取决于我们制定的假设和分析。如果这些假设或分析被证明不正确，我们的实际运营和财务业绩可能大大低于我们的预期。• 我们的业务战略以维持当前的收购渠道为前提。未能维持这一渠道，或者如果收购与我们的预测不同，我们的财务业绩可能与我们的预测业绩存在重大差异。与公司员工和人力资源相关的风险 • 无法保证我们能够留住和招聘关键人员，包括我们的高级管理人员和其他员工，以完全或合理的成本满足当前或未来的需求。• 无法保证我们的投资组合公司能够留住和招聘关键人员，包括高级管理人员和其他员工，以全部或合理的成本满足当前或未来的需求。• 我们和我们的投资组合是公司受与工作场所事故有关的风险影响，调查和因合规缺陷而提出的赔偿要求。由于停工和罢工，我们的业务也可能中断。• 我们的员工、分包商或合作伙伴的不当行为或我们总体上未能遵守法律或法规可能会损害我们的声誉、损害我们与客户的关系、减少我们的收入和利润，并使我们面临刑事和民事执法行动。与诉讼和监管相关的风险 • 我们受不断变化的法律法规的约束，这些法律法规可能会给我们的运营带来巨额成本、法律禁令或不利的变化，任何不遵守这些法律法规，包括法律法规的演变，都可能导致诉讼并严重损害我们的业务和经营业绩。• 我们面临与争议和其他法律诉讼相关的风险，这些风险可能既耗时又昂贵。• 如果我们未能遵守适用的数据保护法规，比如英国GDPR，我们的合规成本可能会增加，如果存在合规缺陷，我们可能会被处以巨额罚款并承担损害赔偿责任。与债务和融资交易相关的风险 • 我们面临融资风险。无法保证我们能够以合理的成本或完全满足运营和未来投资的融资需求。• 我们将需要大量现金来偿还债务，我们产生现金的能力取决于我们无法控制的许多因素，任何未能履行还本付息义务的行为都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。• 我们面临与利率上升和信贷市场任何不利发展相关的风险。• 我们未能遵守与我们的未偿债务有关的协议，包括因我们无法控制的事件而达成的协议，可能导致违约事件，从而对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。• 我们的债务融资可能会对我们筹集额外资金为运营提供资金的能力产生不利影响，限制我们应对经济或行业变化的能力，阻碍我们履行义务。与税收相关的风险 • 出于美国联邦所得税的目的，我们可能会被视为美国公司。• 丘吉尔的美国持有人将对合并产生的任何收益（但不包括损失）缴纳美国联邦所得税。• 向DTC发行或转让邮政合并公司证券可能需要缴纳英国的印花税或印花税储备税，这将导致与完成相关的额外费用拟议交易的内容。• 意想不到的税法或其中的任何变化税率或对我们适用现行税法可能会对我们的经营业绩产生不利影响。精选风险因素 74

与丘吉尔相关的风险 • 由于发行合并后公司证券作为拟议交易的对价，丘吉尔的公众股东将受到稀释，并且在拟议交易的相关和完成之后，可能会受到来自其他几个来源的稀释。拥有少数股权可能会减少丘吉尔的公开股东对合并后公司管理的影响。• 丘吉尔将在拟议交易中向合并后公司缴纳的A类普通股的估计每股净现金低于赎回价格。因此，丘吉尔的未行使赎回权的公众股东将获得合并后的公司证券，其价值可能低于他们在行使赎回权时获得的金额。此外，最近在特殊目的收购公司和运营公司之间完成业务合并的大多数公司的股票交易价格低于每股10.00美元。因此，未行使赎回权的丘吉尔的公众股东可能持有的证券的价值永远不等于或超过丘吉尔信托账户的每股价值。• 丘吉尔赞助商七有限责任公司、丘吉尔及其各自的董事或高级职员或关联公司可以从丘吉尔的公开股东那里购买股票，这可能会减少丘吉尔在特别会议或股东中可以赎回的A类普通股的数量可能会减少丘吉尔A类的公众 “流量”普通股（或拟议交易完成后，合并后的公司A1普通股）。• 无法保证丘吉尔能够在2024年2月17日之前完成拟议的交易或其他初始业务合并，在这种情况下，丘吉尔将停止除清盘之外的所有业务，并将赎回丘吉尔的A类普通股并进行清算，在这种情况下，丘吉尔的公众股东只能获得大约的收益每股 10. 00 美元，或一定金额低于该金额情况。• 丘吉尔的公开认股权证和合并后公司C-1类股票的行使价高于过去许多类似的空白支票公司发行的行使价，因此，丘吉尔的公开认股权证和合并后的C-1类股票更有可能到期一文不值。拟议交易后与合并后公司相关的风险 • 如果拟议交易的收益不符合投资者、股东或财务分析师的预期，则合并后公司证券的市场价格可能会下跌。• 由于合并后公司的股票证券作为潜在交易的对价发行股权证券，投资者将面临稀释，并可能在拟议交易中和之后受到其他来源的稀释，包括行使邮政合并公司的某些股权证券后 • 合并后公司的管理团队管理上市公司的经验将有限。• 公司和丘吉尔预计将承担与拟议交易相关的巨额交易成本。无论拟议交易是否完成，这些成本的产生都将减少合并后公司可用于其他公司目的的现金量。• 上市公司的要求可能会使合并后公司的资源紧张并分散其管理层的注意力，这可能会使其业务难以管理。• 在拟议的交易之后，合并后公司将成为控股公司，将取决于子公司的现金流支付股息。• 公司有查明了其财务报告内部控制方面的重大缺陷。如果公司和合并后公司无法纠正这些重大缺陷或发现其他重大缺陷，则可能导致合并后公司的财务报告出现错误，这可能会对合并后的公司的业务和合并后证券的市场价格产生不利影响。精选风险因素 75