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StepstoneFunds 会员2023-09-300001796022步骤:其他应收账款 StepstoneFunds 会员2023-03-310001796022步骤:其他应收账款员工会员2023-09-300001796022步骤:其他应收账款员工会员2023-03-310001796022步骤:其他应收贷款会员2023-09-300001796022步骤:其他应收贷款会员2023-03-310001796022步骤:其他负债因应收税款协议而产生的非控股权益持有人步骤:排除合并基金会员2023-09-300001796022步骤:其他负债因应收税款协议而产生的非控股权益持有人步骤:排除合并基金会员2023-03-310001796022步骤:其他负债StepstoneFundsMeber步骤:排除合并基金会员2023-09-300001796022步骤:其他负债StepstoneFundsMeber步骤:排除合并基金会员2023-03-310001796022步骤:其他负债分配 PayableMber步骤:排除合并基金会员2023-09-300001796022步骤:其他负债分配 PayableMber步骤:排除合并基金会员2023-03-31步骤:库存类别0001796022US-GAAP:CommonClass 会员2023-04-012023-09-300001796022US-GAAP:普通阶级成员步骤:B 级合作伙伴单位会员2023-04-012023-09-300001796022步骤:B 级合作伙伴单位会员US-GAAP:B类普通会员2023-04-012023-09-300001796022步骤:Classc 合作伙伴单位成员US-GAAP:普通阶级成员2023-04-012023-09-300001796022步骤:Classc 合作伙伴单位成员US-GAAP:B类普通会员2023-04-012023-09-300001796022US-GAAP:普通阶级成员2023-04-012023-09-300001796022US-GAAP:B类普通会员2023-04-012023-09-300001796022US-GAAP:普通阶级成员步骤:交换一位会员2023-09-012023-09-300001796022步骤:交换一位会员US-GAAP:B类普通会员2023-09-012023-09-300001796022US-GAAP:普通阶级成员步骤:交换两个会员2023-09-012023-09-300001796022US-GAAP:CommonClass 会员步骤:交换两个会员2023-09-012023-09-300001796022US-GAAP:普通阶级成员2023-08-03步骤:城市0001796022步骤:LegacyFunds会员2023-09-300001796022步骤:LegacyFunds会员2023-03-310001796022US-GAAP:后续活动成员2023-11-06 美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q | | | | | |
☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(d)条提交的季度报告 |
在截至的季度期间 2023年9月30日
要么 | | | | | |
☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(d)条提交的过渡报告 |
在从 _______________________ 到 ____________________________
委员会档案编号 001-39510
STEPSTONE 集团公司
(注册人的确切姓名如其章程所示) | | | | | | | | |
特拉华 | | 84-3868757 |
(州或其他司法管辖区 公司或组织) | | (美国国税局雇主 证件号) |
| | |
公园大道 277 号, 45第四地板 | | |
纽约, 纽约州 | | 10172 |
(主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
(212) 351-6100
(注册人的电话号码,包括区号) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 根据该法第12(b)条注册的证券: | |
| 每个班级的标题 | | 交易符号 | | 注册的每个交易所的名称 | |
| A类普通股,每股面值0.001美元 | | 步骤 | | 纳斯达克股票市场有限责任公司 | |
用复选标记表明注册人(1)在过去的12个月中(或注册人需要提交此类报告的较短期限)是否提交了1934年《证券交易法》第13或15(d)条要求提交的所有报告,以及(2)在过去的90天中是否受此类申报要求的约束。 是的☒没有 ☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内(或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据第 S-T 法规(本章第 232.405 节)第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的☒没有 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。 | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速过滤器 | ☒ | 加速过滤器 | ☐ |
| 非加速过滤器 | ☐ | 规模较小的申报公司 | ☐ |
| 新兴成长型公司 | ☐ | | |
如果是新兴成长型公司,请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订后的财务会计准则. ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司(定义见《交易法》第12b-2条)。是的 ☐没有 ☒
注明截至最迟可行日期注册人每类普通股的已发行股票数量:截至2023年11月3日,有 64,068,952注册人A类普通股的股份,面值0.001美元,以及 46,314,543注册人已发行的B类普通股,面值0.001美元。
目录 | | | | | |
| 页面 |
第一部分-财务信息 |
第 1 项。财务报表 | |
截至2023年9月30日和2023年3月31日的简明合并资产负债表 | 5 |
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和六个月的简明合并收益(亏损)表 | 7 |
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和六个月的简明综合收益(亏损)报表 | 8 |
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和六个月的简明合并股东权益表 | 9 |
截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月的简明合并现金流量表 | 11 |
简明合并财务报表附注 | 13 |
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 | 43 |
第 3 项。关于市场风险的定性和定量披露 | 76 |
第 4 项。控制和程序 | 78 |
第二部分-其他信息 |
第 1 项。法律诉讼 | 79 |
第 1A 项。风险因素 | 79 |
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用 | 79 |
第 3 项。优先证券违约 | 79 |
第 4 项。矿山安全披露 | 79 |
第 5 项。其他信息 | 79 |
第 6 项。展品 | 80 |
签名 | 81 |
这份10-Q表季度报告(“10-Q表”)包括有关我们重点混合基金和独立管理账户历史投资表现的某些信息。投资我们的A类普通股不是对任何StepStone基金的投资(定义见下文)。StepStone基金是独立的、不同的法律实体,不是我们的子公司。如果我们破产或清算,您将无法向StepStone基金提出索赔。在考虑本文中包含的与StepStone基金相关的业绩信息时,当前和潜在的A类普通股股东应记住,StepStone基金的表现并不代表我们的A类普通股的可能表现,也不一定代表StepStone基金的未来业绩,即使基金投资实际上是在指定日期清算的,而且我们无法向你保证StepStone基金将继续取得成就,或者 StepStone Funds 未来将实现的目标,结果相似。
除非另有说明或上下文另有要求:
• “StepStone 集团有限公司” 或”SSG” 仅指特拉华州的一家公司StepStone集团公司,不指其任何子公司;
•”伙伴关系” 仅指特拉华州有限合伙企业StepStone Group LP,不指其任何子公司;
• “普通合伙人” 指特拉华州有限责任公司StepStone集团控股有限责任公司,也是该合伙企业的唯一普通合伙人;
• “我们,” “我们,” “我们的,” 这个”公司,” “我们的 公司,” “StepStone” 和类似术语指的是SSG及其合并子公司,包括合伙企业;
• “StepStone 资金” 或”我们的 资金” 指我们的重点混合基金和我们的独立管理账户,包括收购的Greenspring基金,我们既是投资顾问,也是普通合伙人或管理成员;
• 对” 的引用收购格林斯普林” 指对Greenspring Associates, Inc.及其某些附属公司的收购(”格林斯普林”) 已于 2021 年 9 月 20 日完工;
• 引用”FY,” “财政” 或”财政 年” 适用于截至适用年度的3月31日的财政年度;
• 对” 的引用重组” 指公司首次公开募股前的一系列交易(”IPO”),已于 2020 年 9 月 18 日完工;
• 引用”私募市场分配” 或”总资本责任” 指我们管理的资产总额(”AUM”)以及我们所咨询的资产(”AUA”);
• 引用”高净值” 个人是指净资产超过500万美元的个人,不包括主要居住地;
• 引用”群众富裕” 个人是指年收入超过20万美元或净资产在100万至500万美元之间的个人,不包括主要住所;以及
• 引用”合并基金” 指截至适用报告期内我们需要合并的StepStone基金。
商标、服务商标和商品名称
我们拥有或拥有我们在业务运营中使用的商标、服务标志或商品名称的权利。此外,我们的名称、徽标以及网站名称和地址归我们所有或由我们许可。我们还拥有或拥有保护我们解决方案内容的版权。仅为方便起见,本表格 10-Q 中提及的商标、服务标志、商品名称和版权均不带有 ©、® 和™ 符号,但我们将在适用法律的最大范围内维护我们或适用许可人对这些商标、服务标志、商品名称和版权的权利。
前瞻性陈述
本10-Q表格包含经修订的1933年《证券法》(“证券法”)第27A条和经修订的1934年《证券交易法》(“交易法”)第21E条所指的前瞻性陈述。除历史事实陈述以外的所有陈述,包括有关指导、行业前景或未来经营业绩或财务状况的陈述,均为前瞻性陈述。我们使用 “预测”、“相信”、“继续”、“估计”、“预期”、“未来”、“打算”、“可能”、“计划” 和 “将” 等词语以及类似的表达方式来识别前瞻性陈述。前瞻性陈述反映了管理层当前的计划、估计和预期,本质上是不确定的。包含任何前瞻性信息不应被视为我们或任何其他人对所设想的未来计划、估计或预期将实现的陈述。前瞻性陈述受各种风险、不确定性和假设的影响。可能导致实际业绩与前瞻性陈述存在重大差异的重要因素包括但不限于全球和国内市场和业务状况、我们成功执行业务和增长战略以及与业务相关的监管因素,以及与我们的运营、财务业绩、财务状况、业务前景、增长战略和流动性有关的假设,以及年度报告第一部分第1A项 “风险因素” 中详细描述的风险和不确定性截至2023年3月31日的财政年度的10-K表以及我们随后不时向美国证券交易委员会(“SEC”)提交的报告,这些报告可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。不应将这些因素解释为详尽无遗,应与本10-Q表格和其他定期文件中包含的其他警示声明一起阅读。除非法律要求,否则我们没有义务修改或更新任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
StepStone 集团有限公司
简明合并资产负债表(未经审计)
(以千计,股票和每股金额除外) | | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
资产 | | | |
现金和现金等价物 | $ | 117,484 | | | $ | 102,565 | |
限制性现金 | 679 | | | 955 | |
费用和应收账款 | 45,237 | | | 44,450 | |
关联公司应付的款项 | 51,050 | | | 54,322 | |
投资: | | | |
对基金的投资 | 129,768 | | | 115,187 | |
应计附带利息分配 | 1,331,778 | | | 1,227,173 | |
Greenspring 对基金的传统投资和应计附带利息分配(1) | 700,473 | | | 770,652 | |
递延所得税资产 | 36,828 | | | 44,358 | |
租赁使用权资产,净额 | 99,843 | | | 101,130 | |
其他资产和应收账款 | 52,615 | | | 44,060 | |
无形资产,净值 | 333,322 | | | 354,645 | |
善意 | 580,542 | | | 580,542 | |
合并基金的资产: | | | |
现金和现金等价物 | 58,639 | | | 25,997 | |
按公允价值计算的投资 | 68,481 | | | 30,595 | |
其他资产 | 1,624 | | | 772 | |
总资产 | $ | 3,608,363 | | | $ | 3,497,403 | |
负债和股东权益 | | | |
应付账款、应计费用和其他负债 | $ | 91,561 | | | $ | 89,396 | |
应计薪酬和福利 | 110,413 | | | 66,614 | |
应计附带利息相关薪酬 | 697,377 | | | 644,517 | |
Legacy Greenspring 应计附带利息相关薪酬(1) | 556,219 | | | 617,994 | |
应付给分支机构 | 204,503 | | | 205,424 | |
租赁负债 | 119,117 | | | 121,224 | |
债务义务 | 123,586 | | | 98,351 | |
合并基金的负债: | | | |
其他负债 | 7,904 | | | 566 | |
负债总额 | 1,910,680 | | | 1,844,086 | |
承付款和或有开支(注14) | | | |
合并基金中可赎回的非控股权益 | 59,272 | | | 24,530 | |
股东权益: | | | |
| | | |
| | | |
A 类普通股,$0.001面值, 650,000,000授权; 64,068,952和 62,834,791分别截至2023年9月30日和2023年3月31日已发行和未偿还债务 | 64 | | | 63 | |
B 类普通股,$0.001面值, 125,000,000授权; 46,314,543和 46,420,141分别截至2023年9月30日和2023年3月31日已发行和未偿还债务 | 46 | | | 46 | |
额外的实收资本 | 628,977 | | | 610,567 | |
留存收益 | 165,240 | | | 160,430 | |
累计其他综合收益 | 338 | | | 461 | |
StepStone Group Inc. 股东权益总额 | 794,665 | | | 771,567 | |
子公司的非控股权益 | 30,394 | | | 36,380 | |
传统Greenspring实体的非控股权益(1) | 144,255 | | | 152,658 | |
合伙企业中的非控股权益 | 669,097 | | | 668,182 | |
股东权益总额 | 1,638,411 | | | 1,628,787 | |
负债和股东权益总额 | $ | 3,608,363 | | | $ | 3,497,403 | |
(1)反映了归属于公司未收购任何直接经济权益的合并VIE的金额。有关更多信息,请参阅注释 5。
见简明合并财务报表附注。
StepStone 集团有限公司
简明合并资产负债表(未经审计)
(以千计)
以下是上述简明合并余额中归属于合并可变利息实体的部分。 | | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
资产 | | | |
现金和现金等价物 | $ | 35,682 | | | $ | 25,959 | |
限制性现金 | 679 | | | 955 | |
费用和应收账款 | 42,128 | | | 39,996 | |
关联公司应付的款项 | 15,167 | | | 14,061 | |
对基金的投资 | 35,541 | | | 31,569 | |
Greenspring 对基金的传统投资和应计附带利息分配 | 700,473 | | | 770,652 | |
递延所得税资产 | 573 | | | 451 | |
租赁使用权资产,净额 | 15,748 | | | 15,084 | |
其他资产和应收账款 | 9,111 | | | 8,101 | |
合并基金的资产: | | | |
现金和现金等价物 | 58,639 | | | 25,997 | |
按公允价值计算的投资 | 68,481 | | | 30,595 | |
其他资产 | 1,624 | | | 772 | |
总资产 | $ | 983,846 | | | $ | 964,192 | |
| | | |
负债 | | | |
应付账款、应计费用和其他负债 | $ | 19,542 | | | $ | 13,444 | |
应计薪酬和福利 | 47,730 | | | 29,869 | |
Legacy Greenspring 应计附带利息相关薪酬 | 556,219 | | | 617,994 | |
应付给分支机构 | 5,581 | | | 4,962 | |
租赁负债 | 16,319 | | | 15,883 | |
合并基金的负债: | | | |
其他负债 | 7,904 | | | 566 | |
负债总额 | $ | 653,295 | | | $ | 682,718 | |
见简明合并财务报表附注。
StepStone 集团有限公司
简明合并收益(亏损)报表(未经审计)
(以千计,股票和每股金额除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收入 | | | | | | | |
管理和咨询费,净额 | $ | 142,123 | | | $ | 119,121 | | | $ | 280,238 | | | $ | 235,853 | |
绩效费: | | | | | | | |
激励费 | 4,946 | | | 5,365 | | | 4,952 | | | 5,365 | |
附带利息分配: | | | | | | | |
已实现 | 1,585 | | | 22,469 | | | 16,058 | | | 96,076 | |
未实现 | 55,371 | | | (176,778) | | | 104,735 | | | (290,728) | |
附带利息分配总额 | 56,956 | | | (154,309) | | | 120,793 | | | (194,652) | |
Legacy Greenspring 附带(1) | (12,603) | | | (128,672) | | | (36,550) | | | (282,279) | |
绩效费总额 | 49,299 | | | (277,616) | | | 89,195 | | | (471,566) | |
总收入 | 191,422 | | | (158,495) | | | 369,433 | | | (235,713) | |
开支 | | | | | | | |
薪酬和福利: | | | | | | | |
基于现金的薪酬 | 74,851 | | | 59,501 | | | 144,932 | | | 119,562 | |
基于股权的薪酬 | 5,916 | | | 3,783 | | | 14,388 | | | 7,497 | |
与绩效费相关的薪酬: | | | | | | | |
已实现 | 1,720 | | | 13,630 | | | 10,822 | | | 55,365 | |
未实现 | 28,712 | | | (86,126) | | | 52,923 | | | (140,679) | |
与绩效费相关的薪酬总额 | 30,432 | | | (72,496) | | | 63,745 | | | (85,314) | |
Legacy Greenspring 绩效费相关补偿(1) | (12,603) | | | (128,672) | | | (36,550) | | | (282,279) | |
薪酬和福利总额 | 98,596 | | | (137,884) | | | 186,515 | | | (240,534) | |
一般、行政和其他 | 31,729 | | | 33,733 | | | 65,006 | | | 67,965 | |
| | | | | | | |
支出总额 | 130,325 | | | (104,151) | | | 251,521 | | | (172,569) | |
其他收入(支出) | | | | | | | |
投资收益(亏损) | 3,080 | | | (3,691) | | | 6,166 | | | (4,792) | |
Greenspring 传统投资亏损(1) | (3,966) | | | (15,357) | | | (6,832) | | | (23,961) | |
合并基金的投资收益 | 8,772 | | | — | | | 11,134 | | | — | |
利息收入 | 977 | | | 356 | | | 1,408 | | | 367 | |
利息支出 | (2,108) | | | (817) | | | (4,120) | | | (1,404) | |
其他损失 | (872) | | | (634) | | | (645) | | | (1,738) | |
其他收入总额(支出) | 5,883 | | | (20,143) | | | 7,111 | | | (31,528) | |
所得税前收入(亏损) | 66,980 | | | (74,487) | | | 125,023 | | | (94,672) | |
所得税支出(福利) | 7,729 | | | (7,422) | | | 16,326 | | | (6,136) | |
净收益(亏损) | 59,251 | | | (67,065) | | | 108,697 | | | (88,536) | |
减去:归属于子公司非控股权益的净收益 | 9,615 | | | 8,690 | | | 19,245 | | | 16,261 | |
减去:归因于传统Greenspring实体的非控股权益的净亏损(1) | (3,966) | | | (15,357) | | | (6,832) | | | (23,961) | |
减去:归属于合伙企业非控股权益的净收益(亏损) | 22,928 | | | (31,177) | | | 42,788 | | | (40,575) | |
减去:归属于合并基金中可赎回非控股权益的净收益 | 4,449 | | | — | | | 6,002 | | | — | |
归属于StepStone集团公司的净收益(亏损) | $ | 26,225 | | | $ | (29,221) | | | $ | 47,494 | | | $ | (40,261) | |
| | | | | | | |
A类普通股每股净收益(亏损): | | | | | | | |
基本 | $ | 0.42 | | | $ | (0.48) | | | $ | 0.76 | | | $ | (0.66) | |
稀释 | $ | 0.42 | | | $ | (0.48) | | | $ | 0.75 | | | $ | (0.66) | |
A类普通股的加权平均股数: | | | | | | | |
基本 | 62,858,468 | | | 61,407,834 | | | 62,846,708 | | | 61,276,707 | |
稀释 | 66,198,129 | | | 61,407,834 | | | 65,970,053 | | | 61,276,707 | |
(1)反映了归属于公司未收购任何直接经济权益的合并VIE的金额。有关更多信息,请参阅注释 3 和 5。
见简明合并财务报表附注。
StepStone 集团有限公司
综合收益(亏损)简明合并报表(未经审计)
(以千计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
净收益(亏损) | $ | 59,251 | | | $ | (67,065) | | | $ | 108,697 | | | $ | (88,536) | |
其他综合收益(亏损): | | | | | | | |
外币折算调整 | (367) | | | 286 | | | (445) | | | 61 | |
| | | | | | | |
其他综合收益总额(亏损) | (367) | | | 286 | | | (445) | | | 61 | |
扣除非控股权益前的综合收益(亏损) | 58,884 | | | (66,779) | | | 108,252 | | | (88,475) | |
减去:归属于子公司非控股权益的综合收益 | 9,444 | | | 8,831 | | | 19,035 | | | 16,291 | |
减去:归因于传统Greenspring实体的非控股权益的综合亏损 | (3,966) | | | (15,357) | | | (6,832) | | | (23,961) | |
减去:归因于合伙企业非控股权益的综合收益(亏损) | 22,842 | | | (31,112) | | | 42,685 | | | (40,561) | |
减去:归属于合并基金中可赎回非控股权益的综合收益 | 4,449 | | | — | | | 6,002 | | | — | |
归属于StepStone集团公司的综合收益(亏损) | $ | 26,115 | | | $ | (29,141) | | | $ | 47,362 | | | $ | (40,244) | |
见简明合并财务报表附注。
StepStone 集团有限公司
股东权益简明合并报表(未经审计)
(以千计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| A 类普通股 | | B 类普通股 | | 额外的实收资本 | | 留存收益 | | 累计其他综合收益 | | 子公司的非控股权益 | | 传统格林斯普林实体的非控股权益 | | 合伙企业中的非控股权益 | | 股东权益总额 |
截至 2023 年 6 月 30 日的余额 | $ | 63 | | | $ | 46 | | | $ | 612,799 | | | $ | 152,612 | | | $ | 439 | | | $ | 37,678 | | | $ | 151,916 | | | $ | 672,990 | | | $ | 1,628,543 | |
净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | 26,225 | | | — | | | 9,615 | | | (3,966) | | | 22,928 | | | 54,802 | |
其他综合损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | (110) | | | (171) | | | — | | | (86) | | | (367) | |
出资资本 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,007 | | | — | | | 2,007 | |
基于股权的薪酬 | — | | | — | | | 2,564 | | | — | | | — | | | 149 | | | — | | | 1,996 | | | 4,709 | |
分布 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (15,532) | | | (5,702) | | | (17,615) | | | (38,849) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
已申报分红 | — | | | — | | | — | | | (13,597) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (13,597) | |
RSU 的归属,扣除预扣的员工税股份 | — | | | — | | | (345) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (268) | | | (613) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
将B类和C类单位交换为A类普通股并赎回相应的B类普通股 | 1 | | | — | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
出售非控股权益 | — | | | — | | | 851 | | | — | | | — | | | 1,553 | | | — | | | 641 | | | 3,045 | |
控股权益和非控股权益之间的股权再分配 | — | | | — | | | 14,378 | | | — | | | 9 | | | (2,898) | | | — | | | (11,489) | | | — | |
影响合伙企业所有权的交易产生的递延所得税影响,包括根据应收税协议应付的净额(1) | — | | | — | | | (1,269) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,269) | |
截至 2023 年 9 月 30 日的余额 | $ | 64 | | | $ | 46 | | | $ | 628,977 | | | $ | 165,240 | | | $ | 338 | | | $ | 30,394 | | | $ | 144,255 | | | $ | 669,097 | | | $ | 1,638,411 | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年3月31日的余额 | $ | 63 | | | $ | 46 | | | $ | 610,567 | | | $ | 160,430 | | | $ | 461 | | | $ | 36,380 | | | $ | 152,658 | | | $ | 668,182 | | | $ | 1,628,787 | |
净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | 47,494 | | | — | | | 19,245 | | | (6,832) | | | 42,788 | | | 102,695 | |
其他综合损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | (132) | | | (210) | | | — | | | (103) | | | (445) | |
出资资本 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,585 | | | 28 | | | 4,613 | |
基于股权的薪酬 | — | | | — | | | 5,075 | | | — | | | — | | | 296 | | | — | | | 3,951 | | | 9,322 | |
分布 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (23,972) | | | (6,156) | | | (34,888) | | | (65,016) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
已申报分红 | — | | | — | | | — | | | (42,684) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (42,684) | |
RSU 的归属,扣除预扣的员工税股份 | — | | | — | | | (345) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (268) | | | (613) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
将B类和C类单位交换为A类普通股并赎回相应的B类普通股 | 1 | | | — | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
出售非控股权益 | — | | | — | | | 851 | | | — | | | — | | | 1,553 | | | — | | | 641 | | | 3,045 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
控股权益和非控股权益之间的股权再分配 | — | | | — | | | 14,123 | | | — | | | 9 | | | (2,898) | | | — | | | (11,234) | | | — | |
影响合伙企业所有权的交易产生的递延所得税影响,包括根据应收税协议应付的净额(1) | — | | | — | | | (1,293) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,293) | |
截至 2023 年 9 月 30 日的余额 | $ | 64 | | | $ | 46 | | | $ | 628,977 | | | $ | 165,240 | | | $ | 338 | | | $ | 30,394 | | | $ | 144,255 | | | $ | 669,097 | | | $ | 1,638,411 | |
(1)有关更多信息,请参阅注释 10 和 13。
见简明合并财务报表附注。
StepStone 集团有限公司
股东权益简明合并报表(未经审计)
(以千计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| A 类普通股 | | B 类普通股 | | 额外的实收资本 | | 留存收益 | | 累计其他综合收益 | | 子公司的非控股权益 | | 传统格林斯普林实体的非控股权益 | | 合伙企业中的非控股权益 | | 股东权益总额 |
截至2022年6月30日的余额 | $ | 61 | | | $ | 48 | | | $ | 593,159 | | | $ | 205,946 | | | $ | 586 | | | $ | 31,829 | | | $ | 187,365 | | | $ | 730,381 | | | $ | 1,749,375 | |
净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | (29,221) | | | — | | | 8,690 | | | (15,357) | | | (31,177) | | | (67,065) | |
其他综合损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | 80 | | | 141 | | | — | | | 65 | | | 286 | |
出资资本 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,798 | | | 17 | | | 3,815 | |
基于股权的薪酬 | — | | | — | | | 2,087 | | | — | | | — | | | 4 | | | — | | | 1,692 | | | 3,783 | |
分布 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (11,742) | | | (2,363) | | | (16,847) | | | (30,952) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
已申报分红 | — | | | — | | | — | | | (12,681) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (12,681) | |
RSU 的归属,扣除预扣的员工税股份 | — | | | — | | | (1,504) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,203) | | | (2,707) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
将B类单位交换为A类普通股并赎回相应的B类普通股 | 1 | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
控股权益和非控股权益之间的股权再分配 | — | | | — | | | 5,358 | | | — | | | 5 | | | — | | | — | | | (5,363) | | | — | |
影响合伙企业所有权的交易产生的递延所得税影响,包括根据应收税协议应付的净额(1) | — | | | — | | | (2,745) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,745) | |
2022 年 9 月 30 日的余额 | $ | 62 | | | $ | 47 | | | $ | 596,355 | | | $ | 164,044 | | | $ | 671 | | | $ | 28,922 | | | $ | 173,443 | | | $ | 677,565 | | | $ | 1,641,109 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年3月31日的余额 | $ | 61 | | | $ | 48 | | | $ | 587,243 | | | $ | 229,615 | | | $ | 658 | | | $ | 32,063 | | | $ | 194,480 | | | $ | 780,162 | | | $ | 1,824,330 | |
净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | (40,261) | | | — | | | 16,261 | | | (23,961) | | | (40,575) | | | (88,536) | |
其他综合收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 17 | | | 30 | | | — | | | 14 | | | 61 | |
出资资本 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 8,785 | | | 17 | | | 8,802 | |
基于股权的薪酬 | — | | | — | | | 4,126 | | | — | | | — | | | 8 | | | — | | | 3,363 | | | 7,497 | |
分布 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (19,440) | | | (5,861) | | | (54,346) | | | (79,647) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
已申报分红 | — | | | — | | | — | | | (25,310) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (25,310) | |
RSU 的归属,扣除预扣的员工税股份 | — | | | — | | | (1,504) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,203) | | | (2,707) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
将B类单位交换为A类普通股并赎回相应的B类普通股 | 1 | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
控股权益和非控股权益之间的股权再分配 | — | | | — | | | 9,871 | | | — | | | (4) | | | — | | | — | | | (9,867) | | | — | |
影响合伙企业所有权的交易产生的递延所得税影响,包括根据应收税协议应付的净额(1) | — | | | — | | | (3,381) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,381) | |
2022 年 9 月 30 日的余额 | $ | 62 | | | $ | 47 | | | $ | 596,355 | | | $ | 164,044 | | | $ | 671 | | | $ | 28,922 | | | $ | 173,443 | | | $ | 677,565 | | | $ | 1,641,109 | |
(1)有关更多信息,请参阅注释 10 和 13。
见简明合并财务报表附注。
StepStone 集团有限公司
简明合并现金流量表(未经审计)
(以千计)
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的六个月 |
| 2023 | | 2022 |
来自经营活动的现金流 | | | |
净收益(亏损) | $ | 108,697 | | | $ | (88,536) | |
调整净收益(亏损)与经营活动提供的净现金: | | | |
折旧和摊销 | 23,979 | | | 23,245 | |
未实现的附带利息分配和投资(收益)损失 | (108,921) | | | 299,593 | |
未实现的遗产 Greenspring 附带利息分配和投资损失 | 73,430 | | | 349,763 | |
未实现的绩效费相关薪酬 | 52,923 | | | (140,679) | |
未实现的遗产 Greenspring 绩效费相关薪酬 | (62,453) | | | (322,428) | |
| | | |
递延融资成本的摊销 | 236 | | | 236 | |
基于股权的薪酬 | 14,388 | | | 7,497 | |
递延所得税的变化 | 12,222 | | | (13,113) | |
收购相关或有对价的公允价值调整 | (4,288) | | | 7,960 | |
调整租赁负债的收益 | — | | | (2,709) | |
其他非现金活动 | (1) | | | 17 | |
调整净收益(亏损)与合并基金经营活动中使用的净现金: | | | |
合并基金的未实现投资收益 | (11,134) | | | — | |
购买合并基金的投资 | (26,752) | | | — | |
| | | |
运营资产和负债的变化: | | | |
费用和应收账款 | (787) | | | (203) | |
关联公司应付的款项 | 2,595 | | | 5,853 | |
其他资产和应收账款 | 3,565 | | | (9,285) | |
应付账款、应计费用和其他负债 | 5,734 | | | (2,016) | |
应计薪酬和福利 | 38,733 | | | 31,781 | |
应付给分支机构 | 885 | | | (570) | |
租赁使用权资产、净负债和租赁负债 | (820) | | | (692) | |
合并基金运营资产和负债的变化: | | | |
| | | |
其他资产和应收账款 | (852) | | | — | |
其他负债和应付账款 | 7,338 | | | — | |
经营活动提供的净现金 | 128,717 | | | 145,714 | |
| | | |
来自投资活动的现金流 | | | |
| | | |
| | | |
对投资的贡献 | (11,712) | | | (12,392) | |
从投资中收到的分配 | 1,486 | | | 3,474 | |
对传统Greenspring实体投资的捐款 | (4,585) | | | (8,785) | |
从对传统Greenspring实体的投资中获得的分配 | 2,011 | | | 2,486 | |
| | | |
购买财产和设备 | (14,605) | | | (2,095) | |
| | | |
用于投资活动的净现金 | (27,405) | | | (17,312) | |
见简明合并财务报表附注。
StepStone 集团有限公司
简明合并现金流量表(未经审计)
(以千计)
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的六个月 |
| 2023 | | 2022 |
来自融资活动的现金流 | | | |
来自非控股权益的资本出资收益 | $ | 28 | | | $ | 17 | |
出售非控股权益的收益 | 3,045 | | | — | |
| | | |
循环信贷额度的收益 | 25,000 | | | — | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
对非控股权益的分配 | (58,860) | | | (73,786) | |
向传统的Greenspring实体出资的收益 | 4,585 | | | 8,785 | |
对传统Greenspring实体的非控股权益的分配 | (6,156) | | | (5,861) | |
支付给普通股股东的股息 | (41,533) | | | (24,507) | |
| | | |
与RSU净结算相关的员工税支付 | (613) | | | (2,707) | |
根据应收税款协议向关联方付款 | (7,670) | | | (4,790) | |
| | | |
来自合并基金融资活动的现金流: | | | |
来自合并基金可赎回非控股权益的出资 | 28,740 | | | — | |
| | | |
用于融资活动的净现金 | (53,434) | | | (102,849) | |
外币汇率变动的影响 | (593) | | | 1,481 | |
现金、现金等价物和限制性现金净增加 | 47,285 | | | 27,034 | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | 129,517 | | | 117,449 | |
期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 176,802 | | | $ | 144,483 | |
| | | |
补充披露: | | | |
| | | |
| | | |
非现金运营、投资和融资活动: | | | |
| | | |
| | | |
应计股息 | $ | 1,151 | | | $ | 803 | |
影响合伙企业所有权的交易产生的递延所得税影响,包括根据应收税协议应付的净额 | (1,293) | | | (3,381) | |
| | | |
设立租赁负债以换取租赁使用权资产 | 2,878 | | | 25,269 | |
重新评估租赁负债 | — | | | (18,166) | |
| | | |
| | | |
| | | |
现金、现金等价物和限制性现金的对账: | | | |
现金和现金等价物 | $ | 117,484 | | | $ | 143,562 | |
限制性现金 | 679 | | | 921 | |
合并基金的现金及现金等价物 | 58,639 | | | — | |
现金、现金等价物和限制性现金总额 | $ | 176,802 | | | $ | 144,483 | |
见简明合并财务报表附注。
StepStone 集团有限公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
1. 组织
StepStone Group Inc.(“SSG”)于2019年11月20日在特拉华州注册成立。该公司成立的目的是完成首次公开募股(“IPO”),以便作为上市实体开展StepStone Group LP(“合伙企业”)的业务。SSG是合伙企业的普通合伙人StepStone集团控股有限责任公司(“普通合伙人”)的唯一管理成员。除非另有说明,否则在简明合并财务报表附注的其余部分中,“StepStone” 或 “公司” 是指SSG及其合并子公司,包括合伙企业。
该公司是一家全球私募市场投资公司,专注于为客户提供定制的投资解决方案以及咨询、数据和管理服务。该公司的客户包括一些世界上最大的公共和私人固定福利和固定缴款养老基金、主权财富基金和保险公司,以及知名的捐赠基金、基金会、家族办公室和私人财富客户,包括高净值和大众富裕人士。公司与客户合作开发和建立私募市场投资组合,旨在实现他们在私募股权、基础设施、私人债务和房地产资产类别中的特定目标。这些投资组合利用与第三方基金经理的几种协同投资策略,包括基金承诺(“初级”)、在二级市场收购现有基金(“二级基金”)的股份以及直接投资公司(“共同投资”)。
公司通过其子公司担任独立管理账户(“SMA”)和重点混合基金(包括收购的Greenspring基金(统称为 “StepStone基金”)的投资顾问和普通合伙人或管理成员。
SSG是一家控股公司,其主要资产是通过其对合伙企业所有A类单位的所有权来控制合伙企业的财务权益 100合伙企业普通合伙人会员权益的百分比。SSG是合伙企业普通合伙人的唯一管理成员,因此间接运营和控制合伙企业的所有业务和事务。因此,SSG合并合伙企业的财务业绩,并报告与合伙企业中不属于SSG的B类和C类单位相关的非控股权益。合伙企业的资产和负债几乎代表SSG的全部合并资产和负债,但某些递延所得税和根据应收税款协议应付给关联公司的应付账款除外(见附注10)。A类普通股的每股都有权 一投票,B类普通股的每股都有权 五选票。截至 2023 年 9 月 30 日,SSG 举行了大约 57.0伙伴关系中经济利益的百分比。随着合伙企业的有限合伙人将来将其B类和C类单位交换为SSG的A类普通股,与B类和C类单位持有人相比,SSG在合伙企业中的经济利益将增加。
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2. 重要会计政策摘要
演示基础
随附的未经审计的简明合并财务报表是根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则(“GAAP”)编制的。管理层认为,它已经进行了所有必要的调整(仅包括正常的经常性项目),以使简明的合并财务报表得到公平列报,并且在编制简明合并财务报表时所做的估计是合理和谨慎的。所列的中期经营业绩不一定代表任何其他中期或全年的预期业绩。简明的合并财务报表包括公司、其全资或控股子公司以及根据可变利息模型或投票权模型认为公司拥有直接或间接控股财务权益的实体的账目。所有公司间余额和交易均已在合并中清除。这些未经审计的简明合并财务报表应与公司向美国证券交易委员会(“SEC”)提交的截至2023年3月31日财年的10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表一起阅读。
某些StepStone基金是投资公司,根据公认会计原则遵循专业会计,并按估计的公允价值反映其投资。因此,公司对此类实体的权益法投资的账面价值保留了专业会计。
改叙
前一年的某些金额已重新分类,以符合本期的列报方式。先前在应计附带利息相关薪酬中报告的与未付已实现附带利息相关薪酬相关的金额已在简明合并资产负债表的应计薪酬和福利中列报。
合并
公司通过多数投票权或作为可变权益实体(“VIE”)的主要受益人合并其控制的所有实体。在VIE模型下,管理层首先评估公司是否在实体中拥有可变权益。在评估公司是否持有可变利息时,作为决策者或为交换服务(包括管理费、激励费和附带利息分配)而收取的费用,如果公司在该实体中不持有其他经济权益,而这些费用将吸收该实体预期损失或回报的微不足道的部分,则不被视为可变权益。如果公司在一个实体中拥有可变权益,管理层将进一步评估该实体是否为虚拟实体,如果是,则评估该公司是否是VIE模式下的主要受益人。不符合VIE资格的实体将根据投票权益模型进行合并评估。合并分析通常可以定性进行;但是,在某些情况下,也可以进行定量分析。投资和赎回(由公司、公司关联公司或第三方进行)或对属于VIE的相应StepStone基金的管理文件的修正可能会影响该实体作为VIE的地位或主要受益人的确定。
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在VIE模式下,如果实体持有控股权益,则该实体被视为VIE的主要受益人。控股性金融权益的定义是:(a) 指导虚拟实体开展对实体经济业绩影响最严重的活动的权力,以及 (b) 吸收实体损失的义务或从该实体获得可能对该实体具有重大意义的利益的权利。管理层确定公司在参与VIE时是否是VIE的主要受益人,并在每个报告日重新考虑该结论。在评估公司是否是VIE的主要受益人时,管理层会评估公司通过直接或间接持有实体权益,或通过合同持有其他可变权益,是否会给公司带来控股性财务权益。该分析包括评估公司的控制权以及公司在VIE中持有的经济利益,包括通过关联方间接持有的经济利益。
该公司向拥有第三方客户的StepStone基金提供投资咨询服务。这些基金是投资公司,通常以有限合伙企业或有限责任公司形式组织,公司通过其运营子公司充当其普通合伙人或管理成员。如果非关联有限合伙人或成员没有终止或清算基金或取消普通合伙人或实质性参与权的实质性权利,则有限合伙企业或类似实体即为VIE。某些StepStone基金是VIE,因为它们没有授予非关联有限合伙人或成员终止基金或取消普通合伙人或实质性参与权的实质性权利。该公司之所以不合并这些StepStone基金,是因为它不是这些基金的主要受益者,主要是因为它不持有那些被认为微不足道的基金的权益,而且其费用安排被视为惯例且相称。
公司已确定,其某些运营子公司StepStone集团不动产有限责任公司(“SRA”)、StepStone集团房地产有限责任公司(“SRE”)、瑞士资本另类投资股份公司(“瑞士资本”)和StepStone集团私人财富有限责任公司(“SPW”)以及某些StepStone基金是VIE,该公司是每个实体的主要受益人,因为它在每个实体中都拥有控股财务权益;因此,公司整合了这些实体。合并VIE的资产和负债总额在简明的合并资产负债表中列报。合并后的VIE的资产只能用于结算合并后的VIE的债务。有关合并和未合并的VIE的更多信息,请参阅注释4。
与2021年9月20日完成的对Greenspring Associates, Inc.及其某些关联公司(“Greenspring”)的收购有关,该公司通过其子公司间接成为某些实体的唯一和/或管理成员,每个实体都是投资基金(“传统的Greenspring普通合伙人实体”)的普通合伙人。该公司没有收购归属于传统Greenspring普通合伙人的任何直接经济权益,包括Greenspring对基金的传统投资和附带利息分配。但是,作为收购一部分而谈判的某些安排所代表的利益各不相同,可能意义重大。公司确定传统的Greenspring普通合伙人实体是VIE,它是每个此类实体的主要受益者,因为它在每个实体中都拥有控股财务权益。因此,公司合并了这些实体。
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公司及其子公司管理或控制构成客户投资基金的某些实体,这些实体已合并到随附的简明合并财务报表(“合并基金”)中。包括合并基金业绩在内,随附的简明合并财务报表中报告的资产、负债、支出和现金流金额将反映为合并基金中的可赎回非控股权益,而与第三方投资者持有的经济利益相关的金额则反映为可赎回的非控股权益。公司作为合并基金投资经理获得的收入在合并中被扣除,通常对归属于SSG或股东权益的净收益没有直接影响。
非控股权益
非控股权益(“NCI”)反映了某些并非由公司100%拥有的合并子公司中归属于第三方股权持有人和员工的收入或亏损部分以及相应的权益。在公司简明的合并资产负债表中,非控股权益作为股东权益的单独组成部分列报,以明确区分公司的利益与这些实体中第三方和员工的经济利益。根据简明合并收益表中报告的归属于SSG的净收益(亏损),是扣除归属于非控股权益持有人的净收益(亏损)部分的净收益(亏损)。有关公司所有权权益的更多信息,请参阅附注13。
子公司的非控股权益代表第三方和这些实体的员工持有的SRA、SRE和Swiss Capital(公司简明合并财务报表中包含的可变权益实体)的经济利益。在考虑了有关收益或损失分配的合同安排后,子公司的非控股权益按其相对所有权权益的比例分配相应合并子公司的收益或亏损份额。
传统Greenspring实体的非控股权益在传统的格林斯普林普通合伙人实体中代表经济利益。该公司没有收购传统Greenspring普通合伙实体的任何直接经济权益。因此,与传统的Greenspring普通合伙人实体相关的所有净收益或亏损都分配给了传统Greenspring实体的非控股权益。
合伙企业中的非控股权益 代表与合伙企业中不归SSG拥有的B类和C类单位相关的经济利益。在考虑了有关收益或损失分配的合同安排后,合伙企业中的非控股权益按其相对所有权权益的比例分配合伙企业中的收入或亏损份额。
合并基金中可赎回的非控股权益 代表合并基金中的经济利益,这些基金不由SSG持有,但由基金的客户投资者持有。这些权益在简明的合并资产负债表中以合并基金的可赎回非控股权益的形式列报,不包括永久资本,因为这些基金的投资者通常有权提取资本,但须遵守相应合同协议的条款。在考虑了管理收益或损失分配的合同安排后,合并基金中的可赎回非控股权益根据其相对所有权权益的比例分配相应基金的收益或亏损份额。
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不同会计期的会计处理
StepStone基金的财政年度结束时间主要为12月31日。由于从StepStone基金持有的投资中收到财务信息的时机,该公司对StepStone基金投资的核算延迟了三个月。StepStone基金主要投资于私募市场基金,这些基金通常需要在日历年结束后至少90天才能提供经审计的财务报表。因此,公司使用StepStone Funds12月31日经审计的财务报表(反映截至12月31日的标的私募市场基金)来记录截至3月31日的财年年终合并财务报表中的投资(包括这些投资分配的任何附带利息)。该公司进一步调整了其在StepStone基金投资中报告的账面价值,以反映其在三个月的滞后期内对StepStone基金的资本出资和分配份额。在截至2023年9月30日的过渡期内,公司使用StepStone基金2023年6月30日未经审计的财务报表来记录其投资(包括这些投资分配的任何附带利息),该报表反映了截至2023年9月30日的三个月滞后期内的资本出资和分配调整后的投资(包括这些投资分配的任何附带利息)。
公司不考虑延迟三个月的管理和咨询费或激励费。
只要管理层在三个月的滞后期内意识到任何影响StepStone基金的重大事件,这些事件的影响将在简明合并财务报表的附注中披露。
时事活动
2023年,尽管银行系统波动,但通货膨胀放缓的迹象加上强劲的劳动力市场推动了金融市场的反弹,原因是人们对利率可能不会像先前预期的那样升高,对衰退的担忧有所减弱。在2023年上半年强劲上涨之后,由于担心利率持续上升和经济增长放缓,大多数金融市场在截至2023年9月30日的季度中公布了负回报。
该公司将继续密切关注与通货膨胀、利率上升、持续的俄罗斯-乌克兰冲突、银行系统波动和以色列-哈马斯冲突有关的事态发展,并评估其对金融市场和公司业务的影响。公司的业绩和整体行业业绩已经并将继续受到筹款活动放缓和资本部署步伐放缓的不利影响,这些放缓已经导致并可能继续导致管理费延迟或减少。此外,基金经理无法或几乎无法盈利地退出现有投资。此类条件已经导致绩效费收入延迟或减少,并可能继续导致绩效费收入的减少。目前无法预测这些事件对金融市场、整体经济和公司简明合并财务报表的最终影响。
公允价值测量
GAAP建立了分层披露框架,该框架对用于按公允价值衡量金融工具的市场价格可观察性水平进行优先排序和排名。市场价格的可观察性受多种因素的影响,包括金融工具的类型、金融工具的特定特征和市场状况,包括市场参与者之间交易的存在和透明度。在活跃市场中具有现成报价的金融工具通常具有更高的市场价格可观察性,因此在衡量其公允价值时使用的判断力较小。
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按公允价值计量和报告的金融工具是根据用于确定其公允价值的投入的可观察性进行分类和披露的,如下所示:
•一级 — 定价输入是截至计量日相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
•二级——定价输入不是活跃市场的报价,截至计量日,报价是可以直接或间接观察到的,公允价值是通过使用模型或其他估值方法确定的。归入该类别的金融工具类型包括在活跃市场交易的流动性较低的证券和在活跃市场以外的其他市场交易的证券。
•三级 — 金融工具的定价输入不可观察,包括金融工具市场活动很少(如果有的话)的情况。确定公允价值的投入需要管理层的重大判断或估计。
在某些情况下,用于衡量公允价值的投入可能属于公允价值层次结构的不同层次。在这种情况下,公允价值衡量整体所处的公允价值层次结构的水平是根据对整个公允价值计量具有重要意义的最低水平输入来确定的。公司对特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断和考虑该金融工具的特定因素。
可观测输入的可用性可能因金融资产或负债而异,并受多种因素的影响,包括工具的类型、该工具最近是否已发行、该工具是在活跃交易所还是在二级市场上交易以及当前的市场状况。如果估值基于市场上不太可观察或不可观察的模型或输入,那么公允价值的确定需要更多的判断力。因此,对于归类为三级的金融工具,在确定公允价值时作出的判断程度最大。受上述因素影响的可观测输入的可变性和可用性可能导致一级、二级和三级之间的转移。
公司将其现金、现金等价物、限制性现金、费用和应收账款、应付账款、投资、循环信贷额度和或有对价债务余额视为金融工具。现金、现金等价物、限制性现金、费用和应收账款以及应付账款的账面金额,由于其性质和/或持有时间相对较短,等于或近似于其公允价值。有关公司或有对价债务余额公允价值的更多详情,请参阅附注6;有关公司循环信贷额度余额公允价值的更多详情,请参阅附注8。
限制性现金
限制性现金包括公司根据合同有义务保留的现金,以保护主要与办公设施和其他债务相关的信用证。
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投资
投资主要包括公司作为StepStone基金的普通合伙人或管理成员在StepStone基金中的所有权权益。公司使用权益会计法对包括StepStone基金在内的所有具有或被认为具有重大影响力的投资进行核算,但不包括控制权。这些权益法投资的账面价值是根据公司的投资金额确定的,并根据公司在每位被投资者的收益或亏损中所占的份额进行调整,同时考虑了管理收益或损失分配(包括附带利息分配)的合同安排,减去收到的分配。投资包括公司从StepStone基金获得的累计应计附带利息分配,假设StepStone基金已根据基金的管理文件在每个报告日清算,这主要代表基于业绩的资本分配。Greenspring对基金的传统投资和应计附带利息分配代表传统Greenspring普通合伙人实体在公司没有任何直接经济利益的某些基金中持有的经济利益。与此类利息有关的所有经济因素均应支付给员工,因此反映为传统Greenspring实体的非控股权益和传统的Greenspring绩效费相关薪酬。每当事件或情况变化表明其权益法投资的账面金额可能无法收回时,公司就会对其权益法投资进行减值评估。
管理层对标的基金投资的公允价值的确定包括各种估值技术。这些技术可能包括市场方法、近期交易价格、净资产价值方法或贴现现金流,并可能使用一种或多种不可观察的重大投入,例如息税折旧摊销前利润、收入倍数、贴现率、加权平均资本成本、退出倍数或终端增长率。
合并基金的投资
该公司的合并基金是公认会计原则下的投资公司,按估计的公允价值反映其投资。根据公认会计原则,公司保留了对合并基金进行会计核算的专业投资公司。合并基金的投资按公允价值入账,未实现的公允价值升值(折旧)在简明合并收益表中确认。此外,合并基金不合并其对标的投资组合公司的多数股权和受控投资。
租赁
公司在安排开始时确定一项安排是否包含租约。租赁是一种合同,它规定在一段时间内控制已确定资产的权利,以换取对价。对于已确定的租赁,公司将其归类为运营租赁或融资租赁。作为承租人,该公司确定的租赁主要包括办公空间和某些设备的经营租赁协议。经营租赁包含在简明合并资产负债表中的租赁使用权资产、净负债和租赁负债中。某些租赁包括租赁和非租赁部分,公司将其视为单一租赁部分。租赁使用权(“ROU”)资产和租赁负债是根据开始之日租赁期内未来最低租赁付款的现值来衡量的。租赁ROU资产包括公司产生的初始直接成本,并扣除递延租金和租赁激励措施后列报。该公司使用其增量借款利率来确定未来最低租赁付款额的现值。公司的租赁条款可能包括延长或终止租约的期权,在合理确定公司将行使这些期权的情况下,这些期权包含在ROU资产和租赁负债的衡量中。
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在简明合并损益表中,与最低租赁付款额相关的运营租赁费用在租赁期内以直线方式确认,包括一般费用、管理费用和其他费用。初始期限为十二个月或更短的租赁的最低租赁付款额未记录在简明合并资产负债表中。有关更多信息,请参见注释 14。
无形资产和商誉
公司有限寿命的无形资产包括获得的合同权利,以赚取未来的管理和咨询费收入以及客户关系。有限寿命的无形资产按其估计的使用寿命进行摊销,范围从 8到 10年份。截至2023年9月30日,公司没有任何被认为具有无限期寿命的无形资产。
每当事件或情况变化表明资产账面金额可能无法收回时,对有限寿命的无形资产进行减值审查。曾经有 不在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和六个月中,与公司有限寿命无形资产相关的减值费用。
商誉是指企业合并中转让的超出可识别净资产公允价值的对价金额。至少每年使用定性方法对商誉进行减值评估,必要时还使用定量方法。公司自1月1日起进行年度商誉减值测试,如果事件和情况表明可能存在减值,则更频繁地进行商誉减值测试。在报告单位层面对商誉进行减值测试。定性方法下的初步减值评估是为了确定申报单位的公允价值是否更有可能低于其账面金额,包括商誉。如果定性评估表明申报单位的公允价值很可能低于账面金额,则进行定量评估以衡量减值损失金额(如果有)。定量评估包括将申报单位的公允价值与其账面金额(包括商誉)进行比较。如果申报单位的账面金额超过其公允价值,则确认减值亏损等于 (a) 申报单位账面金额与其公允价值之间的差额和 (b) 申报单位商誉的总账面金额中的较低者。
收入
公司根据会计准则编纂主题606(“ASC 606”)确认收入, 与客户签订合同的收入。收入的确认方式描述了向客户转让承诺的商品或服务的情况,其金额应反映公司为换取这些商品或服务而预计有权获得的对价。ASC 606的适用要求实体确定其与客户的合同,确定合同中的履约义务,确定交易价格,将交易价格分配给合同中的履约义务,并在该实体履行履约义务时(或当时)确认收入。在确定交易价格时,只有当与可变对价相关的不确定性得到解决后,确认的累计收入额可能不会发生重大逆转时,才包括可变对价。该公司已选择在与客户的费用安排中适用可变对价分配例外情况。
管理和咨询费,净额
该公司因向其SMA和集中混合基金提供服务而赚取管理费。在公司对投资决策没有自由裁量权的情况下,公司通过向咨询客户提供的服务赚取咨询费。根据承诺的服务:资产管理服务、咨询服务和/或行政服务安排,公司认为其从中获得管理和咨询费的客户合同中的履行义务是以下一项或多项。
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当承诺服务的控制权移交给客户时,公司确认来自资产管理服务和咨询服务的收入,金额反映了公司为换取这些服务而预期获得的对价。SMA通常是涉及公司与单一客户之间的投资管理协议的合同安排,通常采用合伙企业或有限责任公司的结构,由SSG的子公司作为普通合伙人或管理成员。重点混合基金结构为拥有多个客户的有限合伙企业或有限责任公司,公司的子公司作为普通合伙人或管理成员。公司确定,就SMA和咨询客户而言,个人客户或单一有限合伙人或成员是客户。根据每种基金结构特定的某些事实和情况,公司决定,出于会计目的,StepStone基金或该基金的个人投资者均可被视为与重点混合基金安排的客户。
当资产管理服务和行政服务安排是合同中承诺的履约义务时,公司将逐步履行这些履约义务,因为客户在提供服务的同时获得和消费所带来的收益。交易价格是公司为换取将承诺的服务转让给客户而预计有权获得的对价金额。公司对投资决策拥有自由裁量权的这些合同中获得的管理费通常是根据非关联承诺资本或净投资资本的百分比计算的,这些金额通常按季度计费。对于某些投资基金,管理费最初基于投资期内的承诺资本以及基金剩余期限内的净投资资本。此外,根据合同安排,某些投资基金收取的管理费率也可能会降低。管理费基础受公司无法控制的因素的影响。因此,未来时期管理费的估计不包括在交易价格中,因为这些估计将被视为受限。公司对投资决策没有自由裁量权的合同中的咨询费通常以固定金额为基础,通常按季度计费。
管理费通常不包括公司代表客户支付的费用的报销,包括根据基金管理文件与某些专业费用和其他基金管理费用相关的金额。对于公司安排由第三方代表投资基金提供的专业和管理服务,管理层得出结论,其承诺的性质是安排服务的提供,因此,在将第三方提供的服务转让给客户之前,公司不对其进行控制。因此,公司充当代理人,代表投资基金支付的这些专业费用的报销额通常按净额列报。
公司及其管理的某些投资基金与第三方金融机构签订了分销和服务协议,根据该协议,公司向这些机构支付部分费用,用于持续分配和服务客户账户。管理层得出结论,公司不担任第三方服务的委托人,因为在将第三方提供的服务转让给客户之前,公司无法控制这些服务。因此,公司充当代理人,管理费在扣除这些服务费后入账。
公司在履行投资管理服务的绩效义务时可能会产生某些费用,主要是员工差旅费用,因此公司会从客户那里获得报销。对于可报销的员工差旅费用,公司得出结论,它控制着员工提供的服务,因此是负责人。因此,公司按总额记录这些费用的报销额,即在简明合并损益表中记作管理和咨询费收入、净额和一般支出、管理和其他费用。对于与履行管理服务履行义务相关的可报销费用,公司得出结论,它无法控制其员工和其他各方提供的服务,因此是代理商。因此,公司按净额记录这些费用的偿还额。
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绩效费
公司获得两种类型的绩效费收入:激励费和附带利息分配,如下所述。
激励费通常按利润的百分比计算(最多 15%) 某些账户的收入,包括本公司作为投资顾问的某些永久资本工具,但须达到最低回报水平或业绩基准。激励费是一种可变对价的形式,代表公司与客户签订的合同中的合同费用安排。激励费通常在规定的业绩期结束之前可能会被撤销,因为这些费用受该业绩期内管理或咨询资产公允价值变化的影响。此外,在规定的绩效期结束之前收到的激励费通常需要扣除税款。
公司只有在激励费收入已实现且不再面临重大逆转风险时才确认激励费收入,这种风险通常是在规定的业绩期结束时和/或相关的回扣期(即结晶)到期时。但是,结晶前收到的激励费的回扣条款仅要求在扣除税收的基础上退还金额。因此,在结晶前收到的激励费中与税收相关的部分不受回扣,因此在收到后立即确认为收入。在结晶之前收到的、仍有待回扣的激励费记作递延激励费收入,并包含在简明合并资产负债表中的应付账款、应计费用和其他负债中。
附带利息分配包括公司持有股权的StepStone基金中的独立有限合伙人向公司分配基于业绩的费用(通常称为附带利息)。公司有权获得附带利息分配(通常 5% 至 15%)基于迄今为止的累计资金或账户业绩,无论此类金额是否已兑现。这些附带利息分配取决于最低回报水平的实现情况(通常 5% 至 10%)根据各基金管理文件中规定的条款。该公司根据权益会计法核算其在StepStone基金中的投资余额,包括附带利息分配,因为据推测该公司作为普通合伙人或管理成员具有重大影响力。因此,附带利息分配不属于ASC 606的范围。
Legacy Greenspring 附带反映了传统Greenspring普通合伙人实体持有股权的某些传统Greenspring基金中的有限合伙人向传统Greenspring普通合伙人实体的附带利息的分配。传统的Greenspring普通合伙人实体有权获得附带利息分配(通常 5% 至 20%)基于迄今为止的累计资金或账户业绩,无论此类金额是否已兑现。公司采用权益会计法核算传统Greenspring基金的投资余额,包括附带利息分配 因为据推测它作为普通合伙人或管理成员具有重大影响力. 因此,传统的Greenspring附带利息分配不属于ASC 606的范围。 公司在传统的Greenspring普通合伙人实体中不持有任何直接的经济权益,因此无权从传统基金中获得任何附带利息分配。与Greenspring传统基金有关的所有附带利息分配均应支付给被视为公司关联公司的员工,因此在简明的合并收益表中反映为与Greenspring绩效费相关的传统薪酬。
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假设该基金是根据该日标的投资的当前公允价值清算的,则公司根据基金管理文件应付给公司的金额确认该基金附带利息分配的收入。因此,确认为附带利息分配收入的金额反映了公司在关联基金标的投资收益和亏损中所占的份额,以当时的公允价值衡量,相对于前一期末的公允价值。公司将截至每个期末分配给公司的附带利息金额记录为应计附带利息分配,该应收账款作为投资的一部分包含在简明的合并资产负债表中。管理层对标的基金投资的公允价值的确定包括各种估值技术。这些技术可能包括市场方法、近期交易价格、净资产价值方法或贴现现金流,并可能使用一种或多种不可观察的重大投入,例如息税折旧摊销前利润、收入倍数、贴现率、加权平均资本成本、退出倍数或终端增长率。
当标的投资获利处置且基金的累计回报超过适用管理文件中规定的特定障碍率时,附带利息即变现。根据累积业绩,如果迄今为止收到的金额超过应付给公司的金额,则附带利息可能会被撤销。因此,如果根据截至报告日的标的投资的当前公允价值对基金进行清算,则先前分配给公司的款项需要偿还给该基金,则应计潜在回扣债务的负债。实际还款义务通常要到基金寿命结束后才能兑现。 截至2023年9月30日和2023年3月31日,尚未累积任何潜在回扣债务的实质性金额。
基于股权的薪酬
股权薪酬是指向某些员工和董事发放基于股权的奖励或安排。公司核算了截至授予之日按公允价值向某些员工和董事发放的股权奖励,包括限制性股票单位(“RSU”)。公司在必要的服务期(通常是归属期)内以直线方式确认归属于这些补助金的非现金薪酬支出。在简明合并损益表中,与股票奖励发放相关的支出被确认为股票薪酬支出。限制性股票单位的公允价值由授予日的收盘股价决定。股权奖励的没收将在发生时予以确认。归类为负债的赔偿金在每个报告期结束时重新计量,直至结算。有关公司股票奖励会计的更多信息,请参阅附注9。
所得税
SSG是一家以美国联邦所得税为目的的公司,因此其在合伙企业产生的应纳税收入中所占的份额需要缴纳美国联邦和州所得税。出于美国联邦和州所得税的目的,该合伙企业被视为直通实体。因此,合伙企业产生的收入流向其有限合伙人,包括SSG,并且通常无需在合伙企业层面上缴纳美国联邦或州所得税。合伙企业的非美国子公司通常作为公司实体在非美国司法管辖区运营,其中某些实体需缴纳非美国所得税。此外,某些子公司需要在实体层面缴纳地方司法管辖税,这些税收反映在简明合并损益表的所得税支出中。因此,除了上文讨论的某些地方和国外所得税外,合伙企业不记录合伙企业或其子公司的收入的美国联邦和州所得税。
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税收使用资产和负债会计方法进行入账。根据这种方法,根据资产和负债账面金额与各自税基之间的差异对递延所得税资产和负债的预期未来税收后果进行确认,使用差异预计会逆转的当年的有效税率。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在变更颁布期间的收入中确认。递延所得税负债包含在简明合并资产负债表中的应付账款、应计费用和其他负债中。造成暂时性差异的主要项目是伙伴关系单位交换产生的某些基础差异。请参阅下面的应收税款协议。
当部分或全部递延所得税资产很可能无法变现时,递延所得税资产会被估值补贴减少。递延所得税资产的变现取决于公司未来应纳税所得额的金额、时间和性质。在评估递延所得税资产的可变现性时,会考虑所有证据,包括正面和负面证据。这些证据包括但不限于对未来收益的预期、现有临时税收差异的未来逆转以及税收筹划策略。
公司受澳大利亚证券交易委员会副标题740-10的约束, 考虑所得税的不确定性。该标准确立了与所得税会计有关的一致门槛。它定义了在财务报表中确认纳税申报表所得收益的门槛是相关税务机构更有可能维持的,并要求根据可能实现的最大收益(超过50%)来衡量符合 “可能性大于不大” 标准的纳税状况。如果根据本副主题进行评估后,管理层确定税收状况中存在不确定性,未达到确认相关税收优惠的最低门槛,则负债将记录在简明合并财务报表中。公司在简明合并损益表中将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款(如果有)分别认定为利息支出以及一般、管理和其他费用。有关更多信息,请参见注释 10。
公司选择将外国子公司在税收发生期间获得的全球无形低税收收入(“GILTI”)入账。
税法很复杂,纳税人和相应的政府税务机关会做出不同的解释。在确定税收支出和评估税收状况,包括评估公认会计原则下的不确定性时,需要做出重大判断。公司每季度审查其税收状况,并在获得新信息时调整其税收余额。
应收税款协议
应收税款协议规定,SSG向合伙企业的B类有限合伙人、C类有限合伙人和首次公开募股前的机构投资者付款 85SSG因以下原因而实现(或在某些情况下被视为实现)的净现金税储蓄金额(如果有)的百分比:(i)SSG收购此类合伙人和机构投资者的合伙单位;(ii)就交易所应收税款协议而言,SSG根据交易所应收税款协议支付的任何款项(包括税款)与估算利息相关的福利)。SSG 将保留剩余部分的收益 15根据两份应收税款协议,这些净现金税储蓄额的百分比。有关更多信息,请参见注释 13。
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累计其他综合收益
公司累计的其他综合收益包括外币折算调整以及由其子公司赞助的固定收益计划的未实现损益。累计其他综合收益的组成部分如下: | | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
外币折算调整 | $ | 149 | | | $ | 280 | |
固定福利计划的未实现收益,净额 | 189 | | | 181 | |
累计其他综合收益 | $ | 338 | | | $ | 461 | |
细分市场
该公司的运作是 一business,一家完全整合的私募市场解决方案提供商。公司的首席运营决策者是公司的首席执行官,他利用综合方法来评估业务绩效并为其分配资源。因此,管理层得出结论,公司由一个运营部门和一个用于会计和财务报告目的的可申报分部组成。
最近的会计公告
公司考虑了财务会计准则委员会(“FASB”)发布的所有会计准则更新(“ASU”)的适用性和影响。经评估后,本期发行的未列于下文的华硕要么不适用于本公司,要么预计不会对简明合并财务报表产生重大影响。
2020 年 3 月,FASB 发布了 ASU 2020-04, 参考利率改革(主题 848):促进参考利率改革对财务报告的影响,它修订了当前的指导方针,在满足某些标准的情况下,为将GAAP应用于受参考利率改革影响的合同、套期保值关系和其他交易提供了可选的实际权宜之计和例外情况。本更新中的权宜措施和例外情况仅适用于参考伦敦银行同业拆借利率(“LIBOR”)的合约、对冲关系和其他交易。最初,该更新不适用于2022年12月31日之后签订的合同修改或对冲关系,但在2022年12月,财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2022-06年,将ASC 848中适用参考利率改革减免的日落日期推迟到2024年12月31日。本指导方针在2020年3月12日之后的任何时候生效,但必须在2024年12月31日之前通过。该公司目前正在评估对简明合并财务报表的影响。
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3. 收入
以下是按产品供应分列的收入,这与公司的绩效义务和计算每笔金额的依据一致:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
管理和咨询费,净额 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
重点混合基金 | $ | 70,322 | | | $ | 51,553 | | | $ | 137,328 | | | $ | 104,295 | |
SMA | 56,430 | | | 52,179 | | | 112,174 | | | 102,639 | |
咨询和其他服务 | 13,741 | | | 13,788 | | | 27,842 | | | 26,772 | |
基金报销收入 | 1,630 | | | 1,601 | | | 2,894 | | | 2,147 | |
管理和咨询费总额,净额 | $ | 142,123 | | | $ | 119,121 | | | $ | 280,238 | | | $ | 235,853 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
激励费 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
SMA | $ | 4,601 | | | $ | 5,365 | | | $ | 4,607 | | | $ | 5,365 | |
重点混合基金 | 345 | | | — | | | 345 | | | — | |
激励费总额 | $ | 4,946 | | | $ | 5,365 | | | $ | 4,952 | | | $ | 5,365 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
附带利息分配 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
SMA | $ | 44,644 | | | $ | (120,451) | | | $ | 84,780 | | | $ | (158,576) | |
重点混合基金 | 12,312 | | | (33,858) | | | 36,013 | | | (36,076) | |
附带利息分配总额 | $ | 56,956 | | | $ | (154,309) | | | $ | 120,793 | | | $ | (194,652) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
传统的格林斯普林附带利息分配 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
SMA | $ | 98 | | | $ | — | | | $ | 98 | | | $ | — | |
重点混合基金 | (12,701) | | | (128,672) | | | (36,648) | | | (282,279) | |
Greenspring 传统附带利息分配总额(1) | $ | (12,603) | | | $ | (128,672) | | | $ | (36,550) | | | $ | (282,279) | |
_______________________________(1)截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月,反映了已实现附带利息分配总额的净影响25.0百万和美元10.6分别为百万美元,以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月反映了已实现附带利息分配总额的净影响25.9百万 和 $40.1分别为百万美元,以及此类期间未实现附带利息分配中的此类金额的逆转。
截至2023年9月30日的三个月和六个月中,附带利息分配的增加主要归因于某些标的基金投资的公允价值的未实现净增值。截至2023年9月30日的三个月和六个月中,Greenspring传统附带利息配置的增加主要是由于与截至2022年9月30日的三个月和六个月相比,某些标的基金投资的未实现净折旧有所降低。有关公司延迟三个月的投资会计政策的讨论,请参阅附注2。
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
该公司的收入来自美国和其他国家的客户。 下表按地理位置列出了公司的收入:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
收入(1) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
美国 | $ | 47,020 | | | $ | (91,647) | | | $ | 92,113 | | | $ | (198,597) | |
非美国国家 | 144,402 | | | (66,848) | | | 277,320 | | | (37,116) | |
| | | | | | | |
_______________________________(1)收入根据SMA和咨询及其他服务的客户所在地或重点混合基金的投资工具所在地分配给各个国家。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和六个月中,没有任何个人客户占公司净管理和咨询费的10%或以上。
截至2023年9月30日和2023年3月31日,该公司的收入为美元25.2百万和美元21.6分别为百万的递延收入,包含在简明合并资产负债表中的应付账款、应计费用和其他负债中。在截至2023年9月30日的六个月中,公司确认了美元3.6百万作为截至2023年3月31日的递延收入余额中包含的金额的收入。
4. 可变利息实体
合并后的VIE
公司合并其作为主要受益人的某些VIE。此类VIE由某些非公司全资拥有的运营实体(例如瑞士资本、SRA和SRE)、SPW、传统的Greenspring普通合伙人和某些StepStone基金组成。有关公司与合并VIE相关的会计政策的更多信息,请参阅附注2。合并后的VIE的资产总额为$983.8百万和美元964.2截至 2023 年 9 月 30 日和 2023 年 3 月 31 日,分别为百万人。合并后的VIE的负债总额为美元653.3百万和 $682.7截至 2023 年 9 月 30 日和 2023 年 3 月 31 日,百万人, 分别地。合并后的VIE的资产只能用于结算同一VIE的债务。此外,公司无法追索合并后的VIE的负债,但某些实体除外,这些实体可能会收回先前分配的附带权益。截至2023年9月30日和2023年3月31日,没有为回扣负债累计任何先前分配的重大金额。
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
未合并的 VIE
公司以直接股权的形式持有某些因公司不是主要受益人而未合并的VIE的可变权益。公司的最大损失敞口仅限于公司确认的与这些未合并实体相关的潜在资产损失。 简明合并资产负债表中确认的与公司未合并的VIE权益相关的资产和负债的账面价值如下:
| | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
对基金的投资 | $ | 129,768 | | | $ | 115,187 | |
传统的 Greenspring 基金投资 | 144,255 | | | 152,658 | |
应收关联公司款项,净额 | 23,232 | | | 29,017 | |
减去:归属于子公司非控股权益的金额 | 21,628 | | | 19,432 | |
减去:归属于传统Greenspring实体的非控股权益的金额 | 144,255 | | | 152,658 | |
最大损失敞口 | $ | 131,372 | | | $ | 124,772 | |
5. 投资
公司的投资包括权益法投资,主要与(i)其担任普通合伙人或管理成员但没有控股财务权益的StepStone基金的投资以及(ii)合并基金的投资有关。公司在StepStone基金的股票法投资中的股权法投资的股权通常不超过每只基金的1%。公司在归因于基金股权的基础净收益或亏损中所占的份额记入简明合并收益表中的投资收益。归属于合并基金的投资收益记入合并基金的投资收益。归因于投资于公司没有直接经济利益的某些传统Greenspring基金的投资收益在简明合并收益表中的传统Greenspring投资收益中记录在Greenspring的传统投资收益中。
权益法投资
公司的权益法投资包括以下内容:
| | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
对基金的投资(1) | $ | 129,768 | | | $ | 115,187 | |
应计附带利息分配 | 1,331,778 | | | 1,227,173 | |
Greenspring 对基金的传统投资和应计附带利息分配(2) | 700,473 | | | 770,652 | |
权益法投资总额 | $ | 2,162,019 | | | $ | 2,113,012 | |
| | | |
_______________________________(1)该公司的基金投资为 $187.8百万和美元147.5截至 2023 年 9 月 30 日和 2023 年 3 月 31 日,分别为百万人。合并基金导致公司取消了对此类基金的投资。
(2)反映了对美元基金的投资144.3百万和美元152.7百万美元和附带利息分配 $556.2百万和美元618.0截至2023年9月30日和2023年3月31日,分别为百万人。
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公司确认了以下各项的权益法收益(亏损):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
附带利息分配 | $ | 56,956 | | | $ | (154,309) | | | $ | 120,793 | | | $ | (194,652) | |
投资收益(亏损) | 3,080 | | | (3,691) | | | 6,166 | | | (4,792) | |
Legacy Greenspring 附带 | (12,603) | | | (128,672) | | | (36,550) | | | (282,279) | |
Greenspring 传统投资亏损 | (3,966) | | | (15,357) | | | (6,832) | | | (23,961) | |
权益法总收益(亏损) | $ | 43,467 | | | $ | (302,029) | | | $ | 83,577 | | | $ | (505,684) | |
与截至2022年9月30日的三个月和六个月相比,截至2023年9月30日的三个月和六个月的附带利息分配有所增加,这主要是由于公司私募股权基金标的投资的公允价值未实现升值。有关公司延迟三个月的投资会计政策的讨论,请参阅附注2。
截至2023年9月30日和2023年3月31日,公司对两个SMA的投资分别占应计附带利息分配总余额的10%或以上,总额约为 25% 和 24分别占截至该日的应计附带利息分配余额总额的百分比。截至2023年9月30日和2023年3月31日,公司对三只和两只混合基金的投资分别占传统Greenspring应计附带利息分配余额总额的10%或以上,合计约为 34% 和 24截至该日期,分别占Greenspring应计附带利息分配余额总额的百分比。
在截至2023年9月30日和2023年3月31日的应计附带利息分配余额总额中,美元697.4百万和美元644.5分别向关联公司支付了100万英镑,并包含在简明合并资产负债表中的应计附带利息相关薪酬中。在截至2023年9月30日和2023年3月31日的Greenspring对基金的传统投资总额和应计附带利息分配余额中,美元556.2百万和美元618.0分别向被视为公司关联公司的员工支付了100万英镑,并包含在简明合并资产负债表中的传统Greenspring应计附带利息相关薪酬中,以及美元144.3百万和美元152.7在简明的合并资产负债表中,分别反映了100万个传统Greenspring实体的非控股权益。
公司评估其每项权益法投资,以确定是否有任何被美国证券交易委员会定义的重大投资。截至2023年9月30日和2023年3月31日,在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和六个月中,公司持有的个人股权法投资均不符合重要性标准。因此,公司无需为其任何权益法投资提供单独的财务报表。
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合并基金的投资
当公司被视为持有控股权益时,公司会合并资金和实体。合并基金的活动反映在简明的合并财务报表中。
合并基金持有的投资汇总如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的公允价值 | | 截至总投资的百分比 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 | | 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
| | | | | | | |
合并基金的投资: | | | | | | | |
股权证券(成本为美元)4.2百万和美元— 百万分别截至2023年9月30日和2023年3月31日) | $ | 4,195 | | | $ | — | | | 6 | % | | — | % |
合伙企业和有限责任公司的利益(成本为美元)43.8百万和美元21.3截至 2023 年 9 月 30 日和 2023 年 3 月 31 日,分别为百万人) | 64,286 | | | 30,595 | | | 94 | % | | 100 | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
合并基金的投资总额 | $ | 68,481 | | | $ | 30,595 | | | 100 | % | | 100 | % |
截至2023年9月30日和2023年3月31日,没有任何个人投资的公允价值超过公司总资产的5%。
下表汇总了合并基金投资活动的净收益(亏损):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的三个月 | | 截至 2023 年 9 月 30 日的六个月 |
| | | | | | | |
| 已实现的投资净收益(亏损) | | 投资未实现净收益(亏损) | | 已实现的投资净收益(亏损) | | 投资未实现净收益(亏损) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
合并基金的投资 | $ | — | | | $ | 8,772 | | | $ | — | | | $ | 11,134 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
6. 公允价值测量
公司定期按公允价值衡量某些资产和负债。 下表提供了截至报告日期在公允价值层次结构中对这些资产和负债进行分类的详细信息:
本公司的金融工具
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日 |
| I 级 | | 二级 | | 三级 | | 总计 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
负债 | | | | | | | |
或有对价债务 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32,352 | | | $ | 32,352 | |
| | | | | | | |
负债总额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32,352 | | | $ | 32,352 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日 |
| I 级 | | 二级 | | 三级 | | 总计 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
负债 | | | | | | | |
或有对价债务 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 36,745 | | | $ | 36,745 | |
负债总额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 36,745 | | | $ | 36,745 | |
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
对于上表中列出的金融工具,在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和六个月中,公允价值层次结构水平没有变化。
期初余额与期末余额的对账 本公司的三级金融工具列示如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
或有对价债务 | | | | | | | |
余额,期初: | $ | 35,332 | | | $ | 31,121 | | | $ | 36,745 | | | $ | 28,025 | |
增补 | 41 | | | — | | | 41 | | | — | |
公允价值的变化 | (3,021) | | | 4,704 | | | (4,288) | | | 7,960 | |
定居点 | — | | | (169) | | | (146) | | | (329) | |
余额,期末: | $ | 32,352 | | | $ | 35,656 | | | $ | 32,352 | | | $ | 35,656 | |
| | | | | | | |
与截至报告日仍持有的金融工具相关的收益中包含的未实现(收益)损失的变动 | $ | (3,021) | | | $ | 4,704 | | | $ | (4,288) | | | $ | 7,960 | |
或有对价
或有对价债务负债的公允价值基于贴现现金流分析,该分析使用了对某些绩效目标(包括收入水平)的概率加权平均估计。分析中使用的假设本质上是主观的;因此,或有对价负债的最终金额可能与当前的估计存在重大差异。对或有对价债务负债进行估值所需的大量不可观察的投入主要与未来的预期收入和适用于预期未来收入和债务支付的贴现率有关 9截至 2023 年 9 月 30 日的百分比。或有对价债务负债包含在简明合并资产负债表中的应付账款、应计费用和其他负债中。负债公允价值的变动包含在简明合并损益表中的一般、管理和其他支出中。
合并基金的金融工具
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日 |
| I 级 | | 二级 | | 三级 | | 总计 |
资产 | | | | | | | |
股权证券 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,685 | | | $ | 3,685 | |
合伙企业和有限责任公司的利益 | — | | | — | | | 8,644 | | | 8,644 | |
总资产 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 12,329 | | | $ | 12,329 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日 |
| I 级 | | 二级 | | 三级 | | 总计 |
资产 | | | | | | | |
合伙企业和有限责任公司的利益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 6,901 | | | $ | 6,901 | |
总资产 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 6,901 | | | $ | 6,901 | |
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
对于上表中列出的金融工具,有 不在截至2023年9月30日的三个月和六个月中,公允价值层次结构水平的变化。曾经有 不截至2022年9月30日,合并基金持有的金融工具。
投资基金
公司通常使用投资经理计算的每股资产净值等值作为确定独立公允价值的实际权宜之计,对以合伙企业和有限责任公司权益形式组织的投资基金进行估值。公司不在公允价值层次结构中对投资进行分类,在这些投资中,公允价值是使用每股净资产价值的实际权宜之计来衡量的。截至2023年9月30日和2023年3月31日,合并公允价值为美元的投资56.2百万和美元23.7由于这些投资的公允价值是按净资产价值计量的,因此分别有100万美元不在公允价值层次结构的列报范围内。截至2023年9月30日和2023年3月31日,合并公允价值为美元的投资12.3百万和美元6.9分别有100万美元被列为三级投资。用于估值这些被归类为三级投资的重要不可观察的投入是对近期交易价格的折扣。
合并基金三级金融工具期初余额与期末余额的对账情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
| 2023 | | | | 2023 | | |
合伙企业和有限责任公司的利益 | | | | | | | |
余额,期初: | $ | 2,902 | | | | | $ | 6,901 | | | |
转入 III 级 | 1,076 | | | | | 1,076 | | | |
从三级转出 | (1,067) | | | | | (6,134) | | | |
购买 | 9,418 | | | | | 10,486 | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
余额,期末: | $ | 12,329 | | | | | $ | 12,329 | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
7. 无形资产和商誉
无形资产包括提供管理和咨询费经济权利的管理合同,以及通过公司收购其他业务获得的与未来筹款相关的客户关系。
无形资产,净额包括以下内容:
| | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
管理合同 | $ | 352,002 | | | $ | 352,002 | |
客户关系 | 96,650 | | | 96,650 | |
服务协议 | 9,537 | | | 9,537 | |
减去:累计摊销 | (124,867) | | | (103,544) | |
无形资产,净额 | $ | 333,322 | | | $ | 354,645 | |
与无形资产相关的摊销费用为美元10.7百万和 $10.9截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月,分别为百万美元,以及美元21.3百万和美元21.7截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月中分别为百万美元。这些金额包含在简明合并损益表中的一般、行政和其他支出中。
截至2023年9月30日,有限寿命无形资产的预期未来摊销情况如下:
| | | | | |
FY2024 的剩余部分 | $ | 21,323 | |
2025 财年 | 41,955 | |
2026 财年 | 41,764 | |
2027 财年 | 41,730 | |
2028 财年 | 41,713 | |
此后 | 144,837 | |
总计 | $ | 333,322 | |
商誉的账面价值为 $580.5截至 2023 年 9 月 30 日和 2023 年 3 月 31 日,百万人。公司确定有 不截至 2023 年 9 月 30 日和 2023 年 3 月 31 日的商誉减值迹象。
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
8. 债务义务
该公司是信贷协议的当事方,该协议于2023年4月修订,由北卡罗来纳州摩根大通银行安排的多家贷款机构(“信贷协议”)作为管理代理人,并规定了美元225.0百万多币种循环信贷额度(“Revolver”),其中 五年成熟。截至 2023 年 9 月 30 日,该公司有 $123.6扣除债务发行成本后,Revolver的未偿还额为百万美元。
公司的债务义务包括以下内容:
| | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
左轮手枪 | $ | 125,000 | | | $ | 100,000 | |
减去:债务发行成本 | (1,414) | | | (1,649) | |
债务总额 | $ | 123,586 | | | $ | 98,351 | |
左轮手枪下的借款每年按浮动利率计息。公司可以将每笔借款指定为(i)对于任何美元借款、基准利率贷款或定期SOFR利率贷款;(ii)对于任何以欧元计价的借款,则为欧元同业拆借利率贷款;(iii)对于任何以英镑计价的借款,则为英镑隔夜指数平均值(“SONIA”)贷款;(iv)以瑞士计价的任何借款法郎,瑞士平均利率隔夜贷款(“SARON”),以及(v)对于任何以澳元计价的借款,则为澳元利率贷款。对于基准利率贷款, 借款的利息等于 (i) 1.00% 加上 (a) 最优惠利率、(b) 纽约联邦储备银行利率中最大的利率加上 0.50% 和 (c) 1 个月的期限 SOFR,加上 1.10%,(ii) 对于定期SOFR利率贷款,定期SOFR利率加上 2.10%,(iii)对于欧元银行同业拆借利率贷款,欧元银行同业拆借利率乘以法定储备利率(定义见信贷协议)加上 2.00%,(iv)对于SONIA贷款,英镑隔夜指数平均值加分 2.03%,(v)如果是SARON贷款,则为瑞士隔夜平均利率+ 2.00%,以及 (vi) 对于澳元利率贷款,澳元筛选利率(定义见信贷协议)乘以法定储备利率加上 2.20%,在某些情况下受适用的利率下限限制。截至2023年9月30日,左轮手枪的加权平均利率为 7.48%.
Revolver下的借款可以在信贷协议期限内随时偿还,并且在遵守某些条款和条件的前提下,可以在到期日之前再借款。任何未偿还的本金及其应计利息应在到期日到期并支付。左轮手枪的到期日是 2026 年 9 月 20 日。
左轮手枪对未提取的承付款收取的费用等于 0.25如果循环承付款的总利用率等于或大于 50%,则为每年的百分比 0.35如果循环承付款的总利用率低于 50%,则为每年的百分比。
Revolver的账面价值接近公允价值,因为贷款受浮动利率的约束,可变利率会根据市场利率和市场条件的变化进行调整,而当前的利率则接近类似财务安排下的利率。
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
根据信贷协议的条款,公司的某些资产作为质押抵押品。此外,信贷协议还包含以下承诺:限制公司承担债务的能力;设立、承担或允许留置权;转让或处置资产;与其他公司合并;进行某些投资;支付股息或进行分配;从事新的或不同的业务领域;以及与关联公司进行交易。信贷协议还包含财务契约,要求公司维持总净杠杆率和最低管理的收费资产总额。截至2023年9月30日,公司遵守了管理契约下的总净杠杆率和最低收费资产。
公司可以使用Revolver下的可用融资能力来支付金额不超过$的信用证10.0百万。用于满足信用证的金额减少了Revolver下的可用容量。截至2023年9月30日,该公司的未清信用证总额为美元7.9百万。
9. 基于股权的薪酬
未归还的限制性股票单位的变化如下:
| | | | | | | | | | | |
| RSU 数量 | | 每个 RSU 的加权平均授予日公允价值 |
截至2023年3月31日的余额 | 1,775,732 | | | $ | 22.46 | |
已授予 | 17,371 | | | $ | 31.66 | |
既得 | (595,993) | | | $ | (18.39) | |
被没收 | (37,364) | | | $ | (23.05) | |
截至2023年9月30日的余额 | 1,159,746 | | | $ | 24.67 | |
未归属伙伴关系单位
所有B2类单位将在2024年最终归属时自动转换为B类单位,单位持有人将有权从公司购买 一每个B类单位按其面值计算的B类普通股份额。在归属之前,B2类单位的持有人无权从合伙企业获得任何分配,与税收相关的分配除外。
截至2023年9月30日,有 2,566,566B2 级单位表现优异。在截至2023年9月30日的六个月中, 无剩余的 B2 级单位被没收。截至 2023 年 9 月 30 日, 449,149B2 类单位未归属且 2,117,417B2 类单位归属。
截至2023年9月30日,美元32.5在大约加权平均时间内,与股票奖励有关的未确认的非现金薪酬支出仍有100万美元有待确认 3.7年份。
责任分类奖励
在截至2023年9月30日的三个月和六个月中,公司确认了美元1.2百万和美元5.1在简明合并损益表中股票薪酬支出中,与负债分类奖励的公允价值相关的支出分别为百万美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和六个月中, 不支付的款项与清偿责任分类赔偿额有关。
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
10. 所得税
在截至2023年9月30日的三个月中,合伙企业的某些有限合伙人将合伙企业的B类单位和C类单位交换为A类普通股,截至2023年9月30日,该公司的递延所得税资产增加了美元3.3百万美元,估值补贴减少美元1.5百万。此外,在交易所交易中,公司记录了相应的应收税协议负债为美元6.5百万,代表 85公司因交易所有限合伙人而增量净现金税节省的百分比。该公司制作了 不分别在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月内付款,以及美元7.7百万和美元4.8根据应收税款协议,在截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月中分别为百万美元。截至2023年9月30日,公司的应收税协议负债总额为美元198.2百万。有关更多信息,请参见注释 12。
该公司的有效税率是 11.5% 和 10.0截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中分别为百分比,以及 13.1% 和 6.5截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月分别为百分比。公司在上述每个时期的总体有效税率均低于法定税率,因为一部分收入分配给了非控股权益,此类收入的纳税义务由非控股权益的持有人承担。 主要税率差异是由于截至2023年9月30日的三个月和六个月中外国税收支出的增加。 此外,在截至2022年9月30日的六个月中,公司在合伙企业的外部基础差异中记录了某些税收支出调整,但在截至2023年9月30日的六个月中没有再次发生。
公司每季度评估其递延所得税资产的可变现性,并在递延所得税资产的全部或部分可能无法变现时调整估值补贴。
截至2023年9月30日,该公司已经 不它记录了任何未确认的税收优惠,而且确实如此 不预计在未来12个月内,不确定的税收状况将发生任何实质性变化。
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
11. 每股收益
列报了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和六个月的A类普通股基本收益和摊薄后每股收益。 下表列出了用于计算A类普通股基本收益和摊薄后每股收益的分子和分母的对账情况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
(以千计,股票和每股金额除外) | | | | | | | |
分子: | | | | | | | |
归属于StepStone集团公司的净收益(亏损)——基本 | $ | 26,225 | | | $ | (29,221) | | | $ | 47,494 | | | $ | (40,261) | |
来自假定归属限制性股票单位的增量收入 | 326 | | | — | | | 444 | | | — | |
假定归属和交换B2类单位产生的增量收入 | 1,017 | | | — | | | 1,829 | | | — | |
归属于StepStone集团公司的净收益(亏损)——摊薄 | $ | 27,568 | | | $ | (29,221) | | | $ | 49,767 | | | $ | (40,261) | |
| | | | | | | |
分母: | | | | | | | |
已发行A类普通股的加权平均股数—基本 | 62,858,468 | | | 61,407,834 | | | 62,846,708 | | | 61,276,707 | |
RSU 的假定归属 | 801,014 | | | — | | | 601,620 | | | — | |
假定归属和交换 B2 类单位 | 2,538,647 | | | — | | | 2,521,725 | | | — | |
已发行A类普通股的加权平均股数——摊薄 | 66,198,129 | | | 61,407,834 | | | 65,970,053 | | | 61,276,707 | |
| | | | | | | |
A类普通股每股净收益(亏损): | | | | | | | |
基本 | $ | 0.42 | | | $ | (0.48) | | | $ | 0.76 | | | $ | (0.66) | |
稀释 | $ | 0.42 | | | $ | (0.48) | | | $ | 0.75 | | | $ | (0.66) | |
A类普通股的摊薄后每股收益的计算方法是将归属于SSG的净收益(亏损)除以A类普通股和非控股权益持有人之间的净收益再分配,除以调整为使潜在稀释性证券(如果有)生效的A类普通股的加权平均数。
公司B类普通股的股票不占SSG的收益或亏损,因此不是参与证券。因此,没有单独列报采用两类方法的B类普通股每股基本收益和摊薄后收益。
摊薄后每股收益的计算不包括 46,314,543B 类单位和 1,962,131截至 2023 年 9 月 30 日,合伙企业未偿还的 C 类单位,以及 46,716,897B 类单位和 2,928,824截至2022年9月30日已发行的合伙企业C类单位,可通过折算法兑换成A类普通股,因为纳入此类股票将具有反稀释作用。
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
由于公司在截至2022年9月30日的三个月和六个月中处于净亏损状况,因此摊薄后每股收益的计算不包括A类普通股的潜在股份 1,472,164优秀的限制性单位, 2,566,566B2 类单位和 23,418B类单位可根据反稀释权发行,这些单位与归属B2类单位有关,这些单位可根据折算法转换为A类普通股,因为纳入此类股票将具有反稀释作用。
12. 关联方交易
公司将其高级管理人员、员工和权益法投资视为关联方。公司的管理和咨询费以及附带利息分配的很大一部分来自各种被视为股票法投资的StepStone基金。该公司从StepStone基金中获得了净管理和咨询费 $96.3百万和美元78.1截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月,分别为百万美元,以及美元189.1百万和美元157.5在截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月中,分别为百万美元。StepStone基金获得的附带利息分配收入总额为美元57.0百万和 $ (154.3) 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月分别为百万美元,以及美元120.8百万和 $ (194.7) 截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月中分别为百万美元。从公司没有直接经济利益的某些传统Greenspring基金中获得的Legacy Greenspring附带利息分配收入总额为美元 (12.6) 百万和 $ (128.7) 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月分别为百万美元,以及 $ (36.6) 百万和 $ (282.3) 截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月中分别为百万美元。
简明合并资产负债表中关联公司的应付账款主要包括StepStone基金的费用和应收账款、代表StepStone Funds为支付公司随后获得报销的某些组织和运营成本及开支而预付的款项、员工应付的款项以及关联实体应付的贷款,如下所示。
| | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
应收来自StepStone基金的款项 | $ | 28,782 | | | $ | 33,813 | |
应收员工款项 | 8,547 | | | 7,016 | |
应收贷款金额 | 13,721 | | | 13,493 | |
关联公司应付总额 | $ | 51,050 | | | $ | 54,322 | |
简明合并资产负债表中应付给关联公司的款项主要包括应付给某些非控股权益持有人的与应收税款协议相关的款项、应付给StepStone基金的金额以及应付给合并子公司某些员工权益持有人的分配,如下所示。
| | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
应付给与应收税协议相关的非控股权益持有人的金额 | $ | 198,179 | | | $ | 199,307 | |
应付给 StepStone 基金的金额 | 5,550 | | | 4,796 | |
应向合并子公司的某些员工权益持有人支付的分配 | 774 | | | 1,321 | |
应付给附属公司的总额 | $ | 204,503 | | | $ | 205,424 | |
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
该公司制作了 不分别在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月内付款,以及美元7.7百万和美元4.8根据应收税款协议,截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月中分别为百万美元。
13. 股东权益和可赎回的非控股权益
股东权益
该公司有 二已发行普通股、A类普通股和B类普通股。A类普通股和B类普通股的持有人通常作为一个类别共同对提交给公司股东投票或批准的所有事项进行投票。当董事会宣布时,A类普通股的持有人有权获得股息。B类普通股的持有人无权获得其B类普通股的股息。
合伙企业的C类有限合伙权益与适用于合伙企业B类单位的现有持有人具有基本相同的权利和义务。公司对C类单位没有所有权,这些单位由公司的某些员工持有。公司已与合伙企业的C类有限合伙人签订协议(“C类交换协议”),允许将C类单位兑换成公司A类普通股 一-以一人为准,但须遵守某些限制。
下表显示了自2023年3月31日以来公司已发行普通股的展期情况:
| | | | | | | | | | | |
| A 类普通股 | | B 类普通股 |
2023年3月31日 | 62,834,791 | | | 46,420,141 | |
| | | |
发行A类普通股以换取B类合伙单位 | 105,598 | | | (105,598) | |
发行A类普通股以换取C类合伙单位 | 551,954 | | | — | |
为归属限制性股票单位而发行的A类普通股,扣除因员工税而预扣的股份 | 576,609 | | | — | |
2023年9月30日 | 64,068,952 | | | 46,314,543 | |
该公司有 25,000,000优先股的授权股份,面值为美元0.001每股,截至2023年9月30日, 不优先股已发行或流通。
2023 年 9 月,该公司发行了 105,598向合伙企业的某些有限合伙人发行A类普通股,以换取 105,598根据与B类有限合伙人达成的协议(“B类交换协议”)提交的选择性交易所通知中的B类单位,该协议允许以一对一的方式将合伙企业的B类单位交换为公司的A类普通股,但须遵守某些限制。相应数量的B类普通股自动按面值赎回并取消了与此类交易相关的股份,并向公司发行了相应数量的合伙企业A类单位。该公司还发行了 551,954向合伙企业的某些有限合伙人发行A类普通股,以换取 551,954根据根据C类交易协议提交的选择性交易所通知的C类单位以及相应数量的合伙企业A类单位已向公司发放。
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
SSG股东权益、合伙企业非控股权益和子公司非控股权益之间的重新分配调整涉及该期间经济所有权百分比变化的影响,以及将先前记录的股权交易调整为截至每个报告期末的经济所有权百分比的影响。
董事会申报时,股息和分配将反映在简明的股东权益合并报表中。向A类普通股股东发放股息,向合伙企业的有限合伙人和子公司非控股权益的持有人进行分配。
2023 年 8 月 3 日,公司宣布季度现金分红为 $0.21每股A类普通股,于2023年9月15日支付给2023年8月31日营业结束时的登记持有人。
可赎回的非控股权益
下表汇总了与合并基金中可赎回的非控股权益相关的活动:
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
| 2023 | | 2023 |
期初余额 | $ | 41,618 | | | $ | 24,530 | |
| | | |
捐款 | 13,205 | | | 28,740 | |
| | | |
净收入 | 4,449 | | | 6,002 | |
期末余额 | $ | 59,272 | | | $ | 59,272 | |
14. 承付款和或有开支
诉讼
在正常业务过程中,公司可能会不时受到各种法律、监管和/或行政程序的约束。只有当这些事项出现可能和合理估计的意外损失时,公司才应承担法律诉讼责任。在这种情况下,损失可能超过应计金额。尽管根据管理层所知的信息,无法保证此类诉讼的结果,但公司预计不会有与任何可能对截至2023年9月30日的简明合并财务报表产生重大影响的当前法律诉讼或索赔相关的潜在责任。
租赁承诺
该公司在以下地点租用办公室 27北美、南美、欧洲、亚洲和澳大利亚的城市,以及某些受运营租赁协议约束的设备,这些协议将在2039年到期,其中一些可能包括延长或终止租约的选项。截至2023年9月30日,没有未偿还的融资租约。
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简明合并损益表中包含的一般费用、管理费用和其他费用中的租赁费用的组成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
运营租赁成本(1)(2) | $ | 3,990 | | | $ | 368 | | | $ | 7,827 | | | $ | 3,412 | |
可变租赁成本 | 164 | | | 273 | | | 318 | | | 497 | |
转租收入 | (462) | | | (443) | | | (836) | | | (789) | |
总租赁成本 | $ | 3,692 | | | $ | 198 | | | $ | 7,309 | | | $ | 3,120 | |
_______________________________(1)运营租赁成本包括微不足道的短期租约。
(2)截至2022年9月30日的三个月和六个月包括收益美元2.7百万美元与租赁条款减少导致的租赁调整有关。
与租赁有关的补充现金流信息如下:
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的六个月 |
| 2023 | | 2022 |
为计量租赁负债所含金额支付的现金: | | | |
用于经营租赁的运营现金流 | $ | 6,456 | | $ | 4,557 |
经营租赁的加权平均剩余租赁期限(年) | 11.8 | | 7.9 |
经营租赁的加权平均折扣率 | 4.6 | % | | 3.4 | % |
截至2023年9月30日,运营租赁负债的到期日如下:
| | | | | |
| |
FY2024 的剩余部分 | $ | 5,972 | |
2025 财年 | 14,838 | |
2026 财年 | 15,960 | |
2027 财年 | 14,641 | |
2028 财年 | 12,603 | |
此后 | 97,863 | |
租赁负债总额 | 161,877 | |
减去:估算利息 | (42,760) | |
经营租赁负债总额 | $ | 119,117 | |
无准备金的资本承诺
截至2023年9月30日和2023年3月31日,该公司通常以StepStone基金的普通合伙人或管理成员的身份,有总额为美元的无准备金承付款98.2百万和美元88.7分别是百万。这个 $98.2百万和美元88.7截至2023年9月30日和2023年3月31日,分别有100万笔无准备金的承付款,不包括美元48.8百万和美元50.6分别为百万美元,与普通合伙实体对公司不持有任何直接经济利益的某些基金(包括传统的Greenspring基金)的承诺有关。
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(以千计,股票和每股金额除外,另有说明)
附带利息分配
如果未来出现亏损,附带利息分配可能会逆转,但以公司迄今为止在收入中确认的累计收入为限。此外,如果公司在基金存续期内获得的净利润超过了适用的合伙协议规定的可分配份额,则公司可能有义务偿还先前分配的附带利息,但金额超过公司最终有权获得的金额。在这种情况下,如果根据截至报告日的标的投资的当前公允价值对基金进行清算,则先前分配给公司的款项需要偿还给该基金,则应计潜在回扣债务的负债。实际还款义务通常要到基金寿命结束后才能兑现。截至2023年9月30日和2023年3月31日,尚未累积任何潜在回扣债务的实质性金额。这种或有债务通常会减去公司缴纳的与附带利息分配相关的所得税。截至2023年9月30日,可归属于公司的附带利息分配(不包括传统的Greenspring附带利息分配)的最大金额估计为美元271.9百万美元,扣除税款,假设所有投资的公允价值为零,公司认为这种可能性微乎其微。
赔偿安排
在正常业务过程中,根据标准业务惯例,公司向其有限合伙人、高级管理人员和董事在履行公司职责时本着诚意行事提供了一般性赔偿。这些赔偿的条款因合同而异。公司在这些安排下的最大风险敞口无法确定,因为这些赔偿涉及未来可能向公司或关联方提出但尚未发生的索赔。截至2023年9月30日和2023年3月31日,简明合并资产负债表中尚未记录与这些赔偿相关的负债。根据过去的经验,管理层认为与这些赔偿相关的损失风险微乎其微。
15. 后续事件
2023 年 11 月 6 日,公司宣布季度现金分红为 $0.21每股A类普通股,于2023年12月15日支付给截至2023年11月30日营业结束时的登记持有人。
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下讨论和分析应与本10-Q表季度报告中所包含的未经审计的简明合并财务报表和相关附注以及我们向美国证券交易委员会提交的截至2023年3月31日财年的10-K表年度报告中包含的经审计的财务报表、相关附注以及管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析一起阅读。在本季度报告中,提及 “我们”、“我们的”、“StepStone” 和类似术语是指SSG及其合并子公司,包括合伙企业。
业务概述
我们是一家全球私募市场投资公司,专注于为客户提供定制的投资解决方案以及咨询、数据和管理服务。我们的客户包括一些世界上最大的公共和私人固定福利和固定缴款养老基金、主权财富基金和保险公司,以及知名的捐赠基金、基金会、家族办公室和私人财富客户,其中包括高净值和大众富裕人士。我们与客户合作开发和建立私募市场投资组合,旨在实现他们在私募股权、基础设施、私人债务和房地产资产类别中的特定目标。这些投资组合利用与第三方基金经理的几种协同投资策略,包括基金承诺(“初级”)、在二级市场收购现有基金(“二级基金”)的股份以及直接投资公司(“共同投资”)。截至2023年9月30日,我们负责的总资本约为6,590亿美元,其中包括1460亿美元的资产管理规模和5,130亿美元的AUA。
我们是一家全球性公司,相信我们的多资产类别专业知识、本地知识、业务关系、专有数据和技术以及业务存在对于确保在私募市场上的竞争优势都至关重要。我们采用本地人员配置模式,在五大洲 16 个国家/地区的 27 个城市开展业务。我们的办公室由投资专业人员组成,他们提供宝贵的区域见解和语言能力,以加强现有的客户关系并建立新的客户关系。自2007年成立以来,我们已经并将继续对我们的平台进行大量投资,以推动增长并扩大我们的投资解决方案能力和服务范围,包括通过有助于加速我们团队和能力增长的机会主义交易。截至2023年9月30日,我们共有1,001名员工,其中包括341名投资专业人员以及运营团队和实施团队的660名员工,他们致力于寻找、执行、分析和监控私募市场机会。
我们拥有灵活的商业模式,我们的许多客户聘请我们为多个资产类别和投资策略提供解决方案。我们的解决方案通常以以下商业结构提供:
•单独管理的账户(“SMA”)。SMA由一个客户拥有并根据其特定偏好进行管理,将初级、二级和共同投资的组合整合到一个或多个资产类别中。SMA旨在实现客户在回报、风险承受能力、分散投资和流动性方面的特定投资组合目标。截至2023年9月30日,包括直接管理资产在内的SMA占我们的资产管理规模的850亿美元.
•重点混合基金。 我们的重点混合基金由多个客户拥有,通过明确的投资策略在特定资产类别中部署资本。截至目前,重点混合基金由我们的资产管理规模中的460亿美元组成 2023年9月30日.
•咨询、数据和行政服务。 这些服务包括为我们的客户提供的以下一项或多项服务:(i)对投资组合建设和设计的定期支持;(ii)离散或基于项目的尽职调查、建议和投资建议;(iii)对现有私募市场投资的详细审查,包括适当的投资组合层面的重新定位建议;(iv)就投资节奏、政策、战略计划和资产配置向投资委员会和委员会提供咨询;(v)许可访问我们的专有数据和技术平台,包括 StepStone私人市场情报(“SPI”)研究和我们的其他专有工具,以及(vi)为非关联投资顾问提供管理服务。咨询关系包括 5130 亿美元截至目前,我们的AUA和140亿美元的资产管理规模 2023年9月30日.
•投资组合分析和报告。 我们为客户提供量身定制的报告包,包括定制的绩效基准以及相关的合规、管理和税务能力。投资组合分析和报告服务的授权通常包括许可访问我们的专有绩效监控软件SPI Reporting。截至目前,SPI报告追踪了超过9,850亿美元的客户承诺的详细信息 2023年9月30日,包括我们的全部资本责任、先前退出的投资和前客户的投资。
我们的收入来自管理和咨询费以及根据与基金和客户的合同安排赚取的绩效费。我们还将自有资金投资于StepStone基金,我们设法使我们的利益与客户的利益保持一致。通过这些投资,我们按比例获得此类基金业绩的份额,还可能有权从StepStone基金的有限合伙人那里获得基于绩效的费用分配,通常称为附带利息。
影响我们业务的趋势
我们的业务受到多种因素的影响,包括金融市场状况以及经济和政治状况。全球经济状况以及监管或其他政府政策或行动的变化可能会对StepStone Funds持有的价值以及寻找有吸引力的投资和充分利用我们筹集的资金的能力产生重大影响。但是,我们认为,我们在多元化投资策略中遵循纪律的投资理念历来促进了我们在整个市场周期中的表现稳定。此外,我们在所有四个私募市场资产类别中大规模运营,为不同的地理位置、类型和规模的客户提供服务,这有助于增强我们的经营弹性并降低集中风险。
除了这些宏观经济趋势和市场因素外,我们认为我们的未来表现还将受到以下因素的影响:
•客户偏爱私人市场投资的程度。 我们吸引新资本的能力在一定程度上取决于客户对私人市场相对于传统资产类别的看法。我们认为,我们的筹款活动将继续受某些基本资产管理趋势的影响,包括(1)随着客户关注低相关性和绝对回报水平,私募市场投资策略对所有类型客户的重要性和市场份额不断增加;(2)私人财富客户对私人市场投资的需求不断增加;(3)机构客户资产配置政策的变化;(4)潜在竞争对手的进入和增长壁垒增加。
•我们产生强劲、稳定的回报的能力。 我们筹集和保留资本的能力在一定程度上取决于我们能够为客户创造的投资回报,并推动我们的收费资产管理规模(“FEAUM”)和管理费的增长。尽管自成立以来,我们的FEAUM和管理费已大幅增长,但不利的市场条件或整个私募市场管理行业的资本外流可能会影响我们未来的增长率。此外,市场混乱、收缩或波动可能会给我们未来的回报带来压力,这反过来又可能影响我们的筹款能力。
•我们保持相对于竞争对手的数据优势的能力。 我们专有的数据和技术平台、分析工具和深厚的行业知识使我们能够为客户提供定制的投资解决方案,包括资产管理服务和量身定制的报告包,例如定制的绩效基准以及合规、管理和税务能力。我们保持数据优势的能力取决于多种因素,包括我们能否持续获得广泛的私人市场信息,以及我们发展与各类基金经理和客户关系的能力。
•我们有能力以诱人的风险调整后回报进行投资。 我们收入的持续增长取决于我们识别有吸引力的投资和部署所筹集资金的能力。但是,由于有吸引力的机会和我们投资策略的长期性质,任何一个季度的资本部署在不同时期都可能有很大差异。我们识别有吸引力的投资的能力取决于许多因素,包括总体宏观经济环境、估值、交易规模和投资机会的流动性。潜在机会的质量或数量的显著下降可能会对我们以诱人的风险调整后回报进行投资的能力产生重大不利影响。
•竞争加剧,客户希望与更少的经理合作。 大型机构投资者越来越希望与较少的私募市场经理建立更深层次的关系。有时,由于资本流的增加,这会导致某些基金被超额认购。我们投资和维持与私募市场资产类别中表现良好的基金经理关系的能力对于客户的成功以及我们保持竞争地位和增加收入的能力至关重要。
时事活动
2023年,尽管银行系统波动,但通货膨胀放缓的迹象加上强劲的劳动力市场推动了金融市场的反弹,原因是人们对利率可能不会像先前预期的那样升高,对衰退的担忧有所减弱。 在2023年上半年强劲上涨之后,由于担心利率持续上升和经济增长放缓,大多数金融市场在截至2023年9月30日的季度中公布了负回报。
我们将继续密切关注与通货膨胀、利率上升、持续的俄乌冲突、银行系统波动有关的事态发展 以及以色列-哈马斯冲突,并评估对金融市场和我们业务的影响。我们的业绩和整体行业业绩已经并将继续受到筹款活动放缓和资本部署步伐放缓的不利影响,这些放缓导致并可能继续导致管理费延迟或减少。此外,基金经理无法或几乎无法盈利地退出现有投资。此类条件已经导致绩效费收入延迟或减少,并可能继续导致绩效费收入的减少。我目前无法预测这些事件对金融市场、整体经济和我们的简明合并财务报表的最终影响。请参阅 “风险因素——与我们的行业相关的风险——艰难或动荡的市场和政治状况会降低我们管理的资产的市场价值,导致客户减少在私募市场的投资,减少我们可以投资的高质量投资经理的数量,降低我们的资金筹集或部署资本的能力” 和 “风险因素——银行系统的波动可能会对StepStone基金或StepStone的业绩和财务状况产生不利影响” 通常” 包含在我们的截至2023年3月31日的财政年度的10-K表年度报告。
公司交易
私人财富交易
2022年11月,我们与StepStone集团私人财富有限责任公司(“SPW”)管理团队签订了新的协议,旨在更新传统的SPW薪酬结构,以更好地激励SPW团队发展该平台,同时确保该平台今后将继续成为StepStone的一部分(“私人财富交易”)。SPW是我们为扩大合格投资者进入私募市场的机会而建立的平台。在平台建立时,SPW管理团队有能力从我们手中收购该平台,以换取一笔本来可以为我们提供初始投资回报和股权回报的金额。
作为新安排的一部分,SPW团队的某些成员获得了SPW的利润权益,并同时签订了期权协议,该协议规定,(i)我们有权在2027年6月30日之后的任何财政季度末收购利润权益,以换取看涨期权的支付;(ii)SPW管理团队通过一家名为CH Equity Partners, LLC的实体有权将利润利息存入利息在2026年6月30日或其后任何财政季度末向我们提供,以换取支付看跌价格。在某些情况下,适用的看涨期权或看跌期权价格受盈利或收益下跌的影响。除非我们选择以合伙企业的单位支付部分对价,否则看涨期权或看跌期权将以现金支付,每份对价均可兑换成我们的A类普通股,无论哪种情况,还包括一项或多项应收税协议下的权利。
股权交易
2023年9月,我们根据与B类有限合伙人达成的协议(“B类交易协议”)提交的选择性交换通知,向合伙企业的某些有限合伙人发行了105,598股A类普通股,以换取105,598股B类普通股,该协议允许将合伙企业的B类单位一对一交换为我们的A类普通股,但须遵守某些限制。相应数量的B类普通股自动按面值赎回并取消了与此类交易相关的股份,并向我们发行了相应数量的合伙企业A类单位。同日,我们还根据与C类有限合伙人达成的协议(“C类交易协议”)提交的选择性交换通知,向合伙企业的某些有限合伙人发行了551,954股A类普通股,以换取551,954股C类普通股,该协议允许将合伙企业的C类单位一对一地交换为我们的A类普通股,但须遵守某些限制。向我们发放了相应数量的合伙企业A类单位。
组织架构
SSG是一家控股公司,其唯一业务是担任普通合伙人的管理成员,其唯一的重大资产是合伙企业中的A类单位和普通合伙人的100%权益。作为普通合伙人的唯一管理成员,SSG间接运营和控制合伙企业的所有业务和事务。因此,我们合并合伙企业的财务业绩,并在合并财务报表中报告与合伙企业合伙人持有的B类单位和C类单位相关的非控股权益(“NCI”)。
根据StepStone有限合伙协议、SSG和合伙企业分别与持有合伙企业B类单位和C类单位的合作伙伴签订的B类交易协议和C类交换协议,每个B类单位或C类单位均可兑换成SSG的一股A类普通股,或根据SSG的选择,兑换成现金,但须遵守相关交易协议中规定的某些限制。当 B 类单位或 C 类单位被交出进行交换时,将无法补发。当B类单位兑换SSG的A类普通股时,SSG将自动按面值赎回SSG的B类普通股的相应份额并取消。C类单位没有相应的普通股。
下图说明了我们截至2023年9月30日的组织结构。
由于四舍五入,金额之和可能不等于 100%。
(1)除 StepStone Group Inc. 外,该合作伙伴关系的合作伙伴是:
•普通合伙人,持有100%的普通合伙人权益,没有经济利益;
•某些管理层成员、员工所有者和外部投资者,他们都拥有B类单位和同等数量的B类普通股;
•拥有 B2 类单位的某些管理层成员和员工;以及
•拥有 C 类单位的某些员工所有者。
(2)除非SSG经修订和重述的公司注册证书中另有规定或法律要求,否则A类普通股的每股都有权与B类普通股一起获得一票表决和投票。
(3)B类普通股的每股都有权在日落之前获得五张选票(定义见下文)。日落协议生效后,我们的B类普通股的每股将赋予其持有人一票的权利。我们的B类普通股的经济权利仅限于按面值赎回的权利。
最早出现以下情况时触发 “日落”:(i)蒙特布雷姆、斯科特·哈特、杰森·门特、何塞·费尔南德斯、约翰尼·兰德尔、迈克尔·麦凯布、马克·马鲁谢夫斯基、托马斯·凯克、托马斯·布拉德利、大卫·杰弗里和达伦·弗里德曼(包括他们各自的家族信托和任何其他允许的受让人,即 “日落持有人”)集体停止维持至少10%的直接或间接实益所有权 A类普通股的已发行股份(假设所有已发行的B类单位均已兑换为A类普通股确定));(ii)在日落协议生效之前,日落持有人集体停止维持对我们已发行A类普通股和B类普通股总投票权至少25%的直接或间接受益所有权;以及(iii)2025年9月18日。截至2023年9月30日,日落持有人集体持有约的直接或间接受益所有权 30.8A类普通股的百分比(假设所有已发行的B类单位均已兑换为A类普通股确定),大致为 56.1%我们已发行的A类普通股和B类普通股的总投票权。
主要财务措施
下文将讨论我们的主要财务指标。有关我们重要会计政策的更多信息可以在本季度报告其他地方的简明合并财务报表附注2中找到。
收入
我们的收入主要来自管理和咨询费、激励费和附带利息分配。
管理和咨询费,净额
净额管理和咨询费用包括管理SMA和重点混合基金、咨询、数据和管理服务以及投资组合分析和报告所产生的费用。
•SMA的管理费通常基于适用于承诺资本或净投资资本的合同费率。由于费用基础或合同费率的变化或门槛、适用合同费率的内在下降和/或净投资资本余额的变化,这些费用将在合同期限内有所不同。在截至2022年9月30日和2023年9月30日的十二个月中,来自SMA的加权平均管理费率分别约为平均FEAUM的0.40%和0.40%。
•重点混合基金的管理费通常基于特定投资或承诺期内对客户资本承诺适用的特定费用率。此后,管理费通常根据适用于净投资资本的合同费率或适用于初始承诺的下调费用率来计算。在截至2022年9月30日和2023年9月30日的十二个月中,重点混合基金的加权平均管理费率分别约为平均FEAUM的0.85%和0.88%,这主要反映了新基金的时机和资产类别组合的变化。
•在截至2022年9月30日和2023年9月30日的十二个月中,SMA和重点混合基金的加权平均管理费率分别约为平均FEAUM的0.55%和0.57%,这主要反映了新基金的时机以及SMA和重点混合基金之间组合的变化。
•来自咨询、StepStone投资组合分析与报告(“SPAR”)、SPI研究或管理服务的费用收入通常是年度固定费用,根据我们提供的服务范围而有所不同。我们还提供某些基于项目或事件驱动的咨询服务。这些服务的费用是协商的,通常在成功交付服务或执行事件驱动的服务时支付。由于咨询费是协商后支付的,通常是在成功交付服务或执行以事件为导向的服务时支付,因此咨询费不一定与我们的AUA的总规模相关。
•管理费扣除了 (i) 我们安排由第三方代表投资基金提供的某些专业和管理服务,以及 (ii) 支付给第三方金融机构的某些分销和服务费。在这两种情况下,我们都是代理商,因为在将第三方提供的服务转移给客户之前,我们无法控制这些服务。
绩效费
我们获得两种类型的绩效费收入:激励费和附带利息分配,如下所述。截至2023年9月30日,我们在大约195个项目中拥有超过670亿美元的符合绩效费的资本(不包括某些传统的Greenspring基金)。
激励费 包括从某些客户投资委托中获得的费用,而我们在StepStone基金中没有普通合伙权益。激励费通常按某些账户(包括我们作为投资顾问的某些永久资本工具)赚取的利润(最高15%)的百分比计算,前提是达到最低回报水平或绩效基准。激励费是一种可变对价的形式,代表我们与客户签订的合同中的合同费用安排。激励费通常在规定的业绩期结束之前可能会被撤销,因为这些费用受该业绩期内管理或咨询资产公允价值变化的影响。此外,在规定的绩效期结束之前收到的激励费通常需要扣除税款。
我们只有在激励费收入已实现且不再面临重大逆转风险时才予以确认,这种风险通常是在规定的绩效期结束时和/或相关的回扣期(即结晶)到期时。但是,结晶前收到的激励费的回扣条款仅要求在扣除税收的基础上退还金额。因此,在结晶前收到的激励费中与税收相关的部分不受回扣,因此在收到后立即确认为收入。在结晶之前收到的、仍有待回扣的激励费记作递延激励费收入,并包含在简明合并资产负债表中的应付账款、应计费用和其他负债中。
附带利息分配 包括我们持有股权的StepStone基金的有限合伙人向我们分配基于绩效的费用(通常称为附带利息)。我们有权根据迄今为止的累积资金或账户表现获得附带利息分配(通常为5%至15%),无论此类金额是否已兑现。根据相应基金管理文件中规定的条款,这些附带利息分配须达到最低回报水平(通常为5%至10%)。我们使用权益会计法核算我们在StepStone基金中的投资余额,包括附带利息分配,因为我们被认为作为普通合伙人或管理成员具有重大影响力。因此,附带利息分配不属于会计准则编纂主题606(“ASC 606”)的范围, 与客户签订合同的收入.
Legacy Greenspring 附带包括将某些传统Greenspring普通合伙人实体持有股权的传统Greenspring基金中的有限合伙人向传统的Greenspring普通合伙人实体分配附带利息。传统的Greenspring普通合伙人实体有权根据迄今为止的累积资金或账户业绩获得附带利息分配(通常为5%至20%),无论此类金额是否已实现。我们采用权益会计法核算传统Greenspring基金的投资余额,包括附带利息分配 因为据推测,作为普通合伙人或管理成员,我们具有重大影响力。因此,传统的Greenspring附带利息分配不属于ASC 606的范围。我们在传统的Greenspring普通合伙人实体中没有任何直接的经济利益,因此无权从传统的Greenspring基金中获得任何附带利息分配。此类Greenspring遗留基金的所有附带利息分配均应支付给被视为关联公司的员工 对我们而言,因此在合并损益表中反映为与Greenspring绩效费相关的传统薪酬。
假设该基金是根据StepStone基金截至该日标的投资的当前公允价值清算的,我们根据该基金的管理文件应付给我们的金额确认该基金附带利息分配的收入。因此,确认为附带利息分配收入的金额反映了我们以当时的公允价值衡量的关联基金标的投资损益相对于上一期末公允价值的份额。我们将截至每个期末分配给我们的附带利息金额记录为应计附带利息分配,该分配作为投资的一部分包含在简明合并资产负债表中。我们对标的基金投资的公允价值的确定包括各种估值技术。这些技术可能包括市场方法、近期交易价格、净资产价值方法或贴现现金流,并可能使用一种或多种不可观察的重大投入,例如息税折旧摊销前利润、收入倍数、贴现率、加权平均资本成本、退出倍数或终端增长率。
当标的投资获利处置且基金的累计回报超过适用管理文件中规定的特定障碍率时,附带利息即变现。根据累积结果,如果迄今为止收到的金额超过应付给我们的金额,则附带利息可能会被撤销。因此,如果根据截至报告日的标的投资的当前公允价值对基金进行清算,则先前分配给我们的款项需要偿还给该基金,则应计潜在回扣债务的负债。实际还款义务通常要到基金寿命结束后才能兑现。截至2023年9月30日和2023年3月31日,尚未累积任何潜在回扣债务的实质性金额。
开支
基于现金的薪酬主要包括工资、奖金、雇员福利和与雇主相关的工资税。
基于股权的薪酬代表向某些员工和董事发放与股权相关的奖励或安排。
与绩效费相关的薪酬代表作为长期激励性薪酬形式向员工发放的附带利息分配收入和激励费的部分。与绩效费相关的薪酬通常与StepStone基金的投资业绩挂钩。 作为我们长期激励性薪酬计划的一部分,大约50%的附带利息分配收入将发放给员工,促进与客户和投资者的利益保持一致,并留住关键的投资专业人员。附带利息相关薪酬与相关的附带利息分配收入一起记作薪酬支出,在支付之前,作为应计附带利息相关薪酬的一部分记录在简明合并资产负债表中。与利息相关的附带薪酬支出也是如此
包括归属于未由我们100%持股的合并子公司股权持有人净附带利息分配收入的部分。按已实现金额列报的金额表示根据从已实现投资活动中收到的附带利息分配收入向员工支付或应付的金额。只要相关的附带利息分配收入逆转,与附带利息相关的薪酬支出可能会被逆转。在某些情况下,支付给员工的附带利息相关薪酬可能会在税后基础上进行回扣。迄今为止,没有重大数额的已实现账面利息相关薪酬被撤销。与激励费相关的薪酬在可能和可以估计的付款时作为薪酬支出累计。
Legacy Greenspring 绩效费相关补偿代表传统的Greenspring附带利息分配,完全支付给某些员工。传统绿色春天 附带利息相关薪酬与相关的Greenspring附带利息分配收入一起记作薪酬支出,在支付之前,作为Greenspring累计附带利息相关薪酬的一部分,记作简明合并资产负债表中传统Greenspring应计附带利息相关薪酬的一部分。如果相关的传统Greenspring附带利息分配收入被逆转,则传统的Greenspring附带利息相关薪酬支出可能会被逆转。但是,Greenspring的传统附带利息分配收入均不归因于该公司。
一般、行政和其他包括入住费、差旅费和相关费用、保险、法律和其他专业费用、折旧、无形资产摊销、系统相关成本以及与运营我们的业务相关的其他一般成本。从截至2022年12月31日的季度开始,一般、管理和其他费用包括与合并基金相关的成本。合并基金的支出对归因于我们的净收益或亏损没有影响,前提是此类费用由第三方投资者承担。
其他收入(支出)
投资收益(亏损) 主要代表我们在SMA和重点混合基金中投资的收益(亏损)中所占的份额。我们通常直接或通过子公司在StepStone基金中拥有普通合伙人的权益,StepStone基金投资于初级基金、二级基金和共同投资基金或两者的组合。投资收益将根据StepStone基金的收益增加或减少,这主要是由基金持有的标的投资的已实现和未实现净收益(亏损)推动的。我们的共同投资基金投资于标的投资组合公司,因此,与我们的主要和二级基金相比,它们的估值周期变化更受个别公司的影响,后者在标的私募市场基金中拥有多家投资组合公司的敞口。我们的SMA和重点混合基金投资于各个行业、战略和地区。
因此,我们的普通合伙人投资不包括对美国以外特定行业或地区的任何重要投资。投资收益和传统的Greenspring投资收益不包括附带利息分配,附带利息分配,如上所述以收入列报。
传统的Greenspring投资收益(亏损) 代表我们通过传统的Greenspring普通合伙人实体对某些传统Greenspring基金的投资所得收益(亏损)中所占的份额。我们在传统的Greenspring普通合伙人实体中没有直接的经济利益。因此,所有这些收入都反映为传统Greenspring实体的非控股权益。传统的Greenspring投资收益将根据此类传统Greenspring基金的收益增加或减少,这些收益主要由基金持有的标的投资的已实现和未实现净收益(亏损)驱动。
合并基金的投资收益(亏损)代表合并基金持有的投资的收益(亏损)。
利息收入包括通过现金和现金等价物获得的收入以及限制性现金。截至2023年9月30日的三个月和六个月包括与合并基金相关的金额。
利息支出主要包括Revolver的利息支出以及递延融资成本的相关摊销。
其他收入(亏损) 包括外币交易损益和非经营活动。截至2023年9月30日的三个月和六个月包括与合并基金相关的金额
所得税支出
我们是一家以美国联邦所得税为目的的公司,因此根据我们在合伙企业产生的应纳税收入中所占的份额缴纳美国联邦和州所得税。出于美国联邦和州所得税的目的,该合伙企业被视为直通实体。因此,合伙企业产生的收入会流向包括我们在内的有限合伙人,并且通常无需在合伙企业层面上缴纳美国联邦或州所得税。我们的非美国子公司通常作为公司实体在非美国司法管辖区运营,其中某些实体需要缴纳当地或非美国所得税。此外,我们的某些子公司需要缴纳实体一级的地方司法管辖区所得税,这些所得税反映在简明合并损益表的所得税支出中。因此,除上文讨论的某些地方和国外所得税外,合伙企业不记录合伙企业或其子公司产生的收入的美国联邦和州所得税。
非控股权益
非控股权益反映收入或亏损部分以及归属于我们不是 100% 所有权的某些合并子公司的第三方股权持有人和员工的相应权益。非控股权益在我们的简明合并损益表中作为单独的组成部分列报,以明确区分我们的利益与这些实体中第三方和员工的经济利益。根据简明合并收益表中报告的归属于SSG的净收益(亏损),是扣除归属于非控股权益持有人的净收益(亏损)部分的净收益(亏损)。
子公司的非控股权益代表第三方和这些实体的员工持有的合伙企业合并子公司的经济利益。在考虑了有关收益或损失分配的合同安排后,子公司的非控股权益按其相对所有权权益的比例分配相应合并子公司的收益或亏损份额。
传统Greenspring实体的非控股权益在传统的格林斯普林普通合伙人实体中代表经济利益。我们没有收购传统的Greenspring普通合伙人实体中的任何直接经济权益。因此,与传统的Greenspring普通合伙人实体相关的所有净收益(亏损)都分配给了传统Greenspring实体的非控股权益。
合并基金中可赎回的非控股权益代表合并基金中的经济利益,这些基金不是我们持有,而是由基金中的第三方投资者持有。在考虑了管理收益或损失分配的合同安排后,合并基金中的可赎回非控股权益根据其相对所有权权益的比例分配相应基金的收益或亏损份额。
合伙企业中的非控股权益代表合伙企业B类和C类单位持有人持有的合伙企业的经济利益。在考虑了有关收益或损失分配的合同安排后,合伙企业中的非控股权益按其相对所有权权益的比例分配合伙企业中的收入或亏损份额。
关键运营指标
我们监控某些运营指标,这些指标要么是资产管理行业常见的,要么是我们认为可以提供有关我们业务的重要数据。
管理的资产
资产管理规模主要反映与我们的SMA和重点混合基金相关的资产。如果我们对账户中的投资决策拥有完全的自由裁量权,或者对资产负有责任或托管,我们将资产归类为资产管理规模。尽管管理费基于多种因素,与资产管理规模不呈线性关联,但我们认为资产管理规模是评估我们资产管理业务相对规模和范围的有用指标。
我们的资产管理规模是(i)客户投资组合资产(包括StepStone基金)的净资产价值(“NAV”)和(ii)客户对标的投资和StepStone基金的无准备金承诺的总和。我们的资产管理规模反映了我们基金和账户基础投资的投资估值,延迟了三个月,并根据截至期末的新客户账户活动进行了调整。我们的资产管理规模不包括期后投资估值或现金活动。截至2023年9月30日的资产管理规模反映了前一时期(2023年6月30日)的最终数据,该数据已根据截至2023年9月30日的净新客户账户活动进行了调整。标的投资的资产净值数据截至2023年6月30日,根据标的管理人截至2023年6月30日之后的100天或之后的工作日的报告。如果在2023年6月30日后100天或之后的工作日之前没有资产净值数据,则此类资产净值将根据上次报告的资产净值进行现金活动调整。
正在咨询的资产
AUA由客户资产组成,我们没有充分的自由裁量权来做出投资决策,但在为客户提供建议或监督其投资方面起着作用。我们通常以合同固定费用为基础为咨询相关服务赚取收入。咨询相关服务包括资产配置、战略规划、投资政策和指导方针的制定、投资筛选和建议、法律谈判、投资监测和报告以及投资经理审查和尽职调查。咨询费因客户的服务范围、投资活动和其他因素而异。我们的大多数咨询费用都是固定的,因此,AUA的增加或减少不一定会导致收入的相应变化。我们认为,AUA是评估我们咨询业务相对规模的有用指标。
我们的AUA的计算方法是(i)我们没有完全自由裁量权的客户投资组合资产的资产净值和(ii)客户对标的投资的无准备金承诺的总和。我们的AUA反映了延迟三个月的客户账户基础投资的投资估值,并根据截至期末的新客户账户活动进行了调整。我们的AUA不包括期后投资估值或现金活动。截至2023年9月30日的AUA反映了前一时期(2023年6月30日)的最终数据,该数据已根据截至2023年9月30日的净新客户账户活动进行了调整。标的投资的资产净值数据截至2023年6月30日,根据标的管理人截至2023年6月30日之后的100天或之后的工作日的报告。如果在2023年6月30日后100天或之后的工作日之前没有资产净值数据,则此类资产净值将根据上次报告的资产净值进行现金活动调整。
收费资产管理规模
FEAUM反映了我们从中获得管理费收入(即费用基础)的资产,包括我们的SMA中的资产、集中混合基金和由客户直接持有的资产,这些资产由我们进行信托监督,并作为资产管理人收取费用。我们的SMA和重点混合基金通常根据资本承诺、净投资资本以及某些情况下的资产净值(视费用条款而定)支付管理费。管理费仅受市场升值或贬值的影响微乎其微,因为几乎所有StepStone基金都根据资本承诺或净投资资本支付管理费。因此,管理费和FEAUM不会受到市值变动的重大影响。我们认为,FEAUM是评估构成我们管理费收入基础的资产的有用指标。
我们对FEAUM的计算可能与其他资产管理公司的计算有所不同,因此,可能无法与其他资产管理公司提出的类似衡量标准相提并论。
未部署的收费资本
未部署的收费资本是指对StepStone Funds的资本承诺金额,这些资金尚未投资或被认为是活跃的,但一旦投资或激活该资本,将产生管理费收入。我们认为,未部署的收费资本是衡量我们未来可以投入的资本金额,从而获得管理费收入的有用指标。
StepStone 基金的合并
合并基金的活动反映在简明的合并财务报表细列项目中,如参考所示。合并基金的影响减少了根据公认会计原则报告的收入,以至于这些金额在合并后被抵消。我们的合并基金的资产和负债由不同的法律实体持有,因此,我们的合并基金的负债通常对我们无追索权。在我们简明的合并财务报表中,第三方持有的合并基金的净经济所有权权益反映为合并基金中的可赎回非控股权益。当我们不再被视为在该实体中拥有控股财务权益时,我们通常会解散资金。我们的合并基金的表现不一定与所有基金的综合业绩趋势一致,也不代表这些趋势。
合并经营业绩
我们会整合我们被视为持有控股权益的基金和实体。由于所有权变动、有限合伙人或投资者权利的变更以及基金和实体的设立和终止,每年列报的合并基金不一定是相同的实体。截至2022年9月30日的三个月和六个月中,没有合并合并基金。以下是对本报告所述期间未经审计的合并经营业绩的讨论。该信息来自我们随附的根据公认会计原则编制的简明合并财务报表。
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| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
(以千计) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收入 | | | | | | | |
管理和咨询费,净额 | $ | 142,123 | | | $ | 119,121 | | | $ | 280,238 | | | $ | 235,853 | |
绩效费: | | | | | | | |
激励费 | 4,946 | | | 5,365 | | | 4,952 | | | 5,365 | |
附带利息分配: | | | | | | | |
已实现 | 1,585 | | | 22,469 | | | 16,058 | | | 96,076 | |
未实现 | 55,371 | | | (176,778) | | | 104,735 | | | (290,728) | |
附带利息分配总额 | 56,956 | | | (154,309) | | | 120,793 | | | (194,652) | |
Legacy Greenspring 附带(1) | (12,603) | | | (128,672) | | | (36,550) | | | (282,279) | |
绩效费总额 | 49,299 | | | (277,616) | | | 89,195 | | | (471,566) | |
总收入 | 191,422 | | | (158,495) | | | 369,433 | | | (235,713) | |
开支 | | | | | | | |
薪酬和福利: | | | | | | | |
基于现金的薪酬 | 74,851 | | | 59,501 | | | 144,932 | | | 119,562 | |
基于股权的薪酬 | 5,916 | | | 3,783 | | | 14,388 | | | 7,497 | |
与绩效费相关的薪酬: | | | | | | | |
已实现 | 1,720 | | | 13,630 | | | 10,822 | | | 55,365 | |
未实现 | 28,712 | | | (86,126) | | | 52,923 | | | (140,679) | |
与绩效费相关的薪酬总额 | 30,432 | | | (72,496) | | | 63,745 | | | (85,314) | |
Legacy Greenspring 绩效费相关补偿(1) | (12,603) | | | (128,672) | | | (36,550) | | | (282,279) | |
薪酬和福利总额 | 98,596 | | | (137,884) | | | 186,515 | | | (240,534) | |
一般、行政和其他 | 31,729 | | | 33,733 | | | 65,006 | | | 67,965 | |
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支出总额 | 130,325 | | | (104,151) | | | 251,521 | | | (172,569) | |
其他收入(支出) | | | | | | | |
投资收益(亏损) | 3,080 | | | (3,691) | | | 6,166 | | | (4,792) | |
Greenspring 传统投资亏损(1) | (3,966) | | | (15,357) | | | (6,832) | | | (23,961) | |
合并基金的投资收益 | 8,772 | | | — | | | 11,134 | | | — | |
利息收入 | 977 | | | 356 | | | 1,408 | | | 367 | |
利息支出 | (2,108) | | | (817) | | | (4,120) | | | (1,404) | |
其他损失 | (872) | | | (634) | | | (645) | | | (1,738) | |
其他收入总额(支出) | 5,883 | | | (20,143) | | | 7,111 | | | (31,528) | |
所得税前收入(亏损) | 66,980 | | | (74,487) | | | 125,023 | | | (94,672) | |
所得税支出(福利) | 7,729 | | | (7,422) | | | 16,326 | | | (6,136) | |
净收益(亏损) | 59,251 | | | (67,065) | | | 108,697 | | | (88,536) | |
减去:归属于子公司非控股权益的净收益 | 9,615 | | | 8,690 | | | 19,245 | | | 16,261 | |
减去:归因于传统Greenspring实体的非控股权益的净亏损(1) | (3,966) | | | (15,357) | | | (6,832) | | | (23,961) | |
减去:归属于合伙企业非控股权益的净收益(亏损) | 22,928 | | | (31,177) | | | 42,788 | | | (40,575) | |
减去:归属于合并基金中可赎回非控股权益的净收益 | 4,449 | | | — | | | 6,002 | | | — | |
归属于StepStone集团公司的净收益(亏损) | $ | 26,225 | | | $ | (29,221) | | | $ | 47,494 | | | $ | (40,261) | |
_______________________________(1)反映了归因于合并后的VIE的金额,我们并未收购任何直接经济权益。参见本季度报告其他地方包含的简明合并财务报表附注3和5。
收入
截至2023年9月30日的三个月与截至2022年9月30日的三个月相比
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,总收入增加了3.499亿美元,达到1.914亿美元。总体增长是由本期的正附带利息分配推动的,而上年同期的附带利息分配出现逆转,与去年同期相比,Greenspring传统附带利息配置的逆转率较低,以及净管理和咨询费的增加,但每种情况下的激励费减少都部分抵消了这一点,如下所述。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,净管理和咨询费用增加了2300万美元,达到1.421亿美元,增长了19%。这一增长是由新客户活动以及整个平台平均FEAUM的10%增长推动的。截至2023年9月30日的三个月包括StepStone私募股权二级股权基金和多策略全球风险投资基金的370万美元追溯费用。
由于实现活动减少,截至2023年9月30日的三个月,与截至2022年9月30日的三个月相比,激励费减少了40万美元,至490万美元,下降了8%。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,已实现的附带利息分配收入减少了2,090万美元,至160万美元,下降了93%,这反映了我们私募股权基金的变现活动减少。未实现的附带利息分配收入包括已实现附带利息分配收入的逆转。不包括160万美元的逆转,与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,未实现的附带利息分配收入增加了2.113亿美元,至5,700万美元。截至2023年9月30日的三个月,未实现附带利息配置的增加主要反映了私募股权基金中与标的投资组合相关的累计收益配置的净增加。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,Legacy Greenspring的附带利息分配收入增加了1.161亿美元,至1,260万美元,增长了90%,这是由于本年度某些标的基金投资的公允价值的未实现净折旧低于上年同期。截至2023年9月30日的三个月,已实现的附带利息分配总额为2500万美元,未实现的附带利息分配(扣除已实现附带利息分配的逆转)为3,760万美元。截至2022年9月30日的三个月,已实现的附带利息分配总额为1,060万美元,扣除已实现附带利息分配的逆转后,未实现的附带利息分配总额为1.392亿美元。
截至 2023 年 9 月 30 日的六个月与截至 2022 年 9 月 30 日的六个月相比
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,总收入增加了6.051亿美元,至3.694亿美元。总体增长是由本期的正附带利息分配推动的,而上年同期的附带利息分配出现逆转,与去年同期相比,Greenspring传统附带利息配置的逆转率较低,以及净管理和咨询费的增加,但每种情况下的激励费减少都部分抵消了这一点,如下所述。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,净管理和咨询费用增加了4,440万美元,至2.802亿美元,增长了19%。这一增长是由新客户活动和整个平台平均FEAUM的12%增长推动的。截至2023年9月30日的六个月包括StepStone私募股权二级股权、多策略全球风险投资和基础设施联合投资基金的530万美元追溯费用,截至2022年9月30日的六个月包括StepStone Capital Partners V最终收盘后的240万美元追溯费用。
由于实现活动减少,截至2023年9月30日的六个月中,与截至2022年9月30日的六个月相比,激励费减少了40万美元,至500万美元,下降了8%。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,已实现的附带利息分配收入减少了8,000万美元,至1,610万美元,下降了83%,这反映了我们私募股权基金的变现活动减少。未实现的附带利息分配收入包括已实现附带利息分配收入的逆转。不包括1,610万美元的逆转,与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,未实现的附带利息分配收入增加了3.154亿美元,至1.208亿美元。截至2023年9月30日的六个月中,未实现附带利息配置的增加主要反映了私募股权基金中与标的投资组合相关的累计收益分配的净增加。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,Legacy Greenspring的附带利息分配收入增加了2.457亿美元,至3,660万美元,增长了87%,这是由于本年度某些标的基金投资的公允价值的未实现净折旧低于上年同期。截至2023年9月30日的六个月中,已实现的附带利息分配总额为2590万美元,扣除已实现附带利息分配的逆转后,未实现的附带利息分配总额为6,250万美元。截至2022年9月30日的六个月反映了4,010万美元的已实现附带利息分配总额和扣除已实现附带利息分配逆转后的未实现附带利息分配(3.224)亿美元。
开支
截至2023年9月30日的三个月与截至2022年9月30日的三个月相比
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,总支出增加了2.345亿美元,至1.303亿美元。增长的原因是传统的Greenspring绩效费相关薪酬的逆转率降低,与绩效费相关的薪酬、现金薪酬和股权薪酬的增加,但每种情况下的一般费用、管理费用和其他支出的减少都部分抵消了这一增长,如下所述。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,现金薪酬增加了1,540万美元,增幅26%,达到7,490万美元,这是由于人员和薪酬水平的增加以及某些奖金累积的时机。与去年同期相比,本年度我们的平均全职员工人数增加了14%。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,股票薪酬增加了210万美元,至590万美元,增长了56%。增长的主要原因是纳入了本年度120万美元与负债分类奖励相关的支出,上一年度没有可比支出,以及2023年2月发放的限制性股票单位的额外拨款,而上一年度没有可比支出。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,与绩效费相关的薪酬支出增加了1.029亿美元,至3,040万美元,这主要反映了附带利息分配收入的增加。与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,与绩效费相关的已实现薪酬减少了1190万美元,至170万美元,下降了87%,这主要反映了实现活动的减少。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,与Greenspring绩效费相关的传统薪酬支出增加了1.161亿美元,至1,260万美元,增长了90%。截至2023年9月30日的三个月,反映了与绩效费相关的已实现薪酬支出总额为2500万美元,以及扣除已实现绩效费相关薪酬支出的逆转后的未实现绩效费相关薪酬支出(3,760万美元)。截至2022年9月30日的三个月,反映了与绩效费相关的已实现薪酬支出总额1,060万美元,以及扣除已实现绩效费相关薪酬支出逆转后的未实现绩效费相关薪酬支出(1.392亿美元)。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月中,总务、管理和其他支出减少了200万美元,至3,170万美元,下降了6%。总体减少主要反映了与去年同期亏损相比本年度或有对价债务公允价值变动的收益减少了760万美元,但部分抵消了因租赁条款减少而导致的占用费用增加的270万美元、占用费用110万美元、信息和技术费用60万美元、加速折旧40万美元由于减少,租赁权有所改善租赁条款、30万美元的专业费用和其他一般运营费用。
截至 2023 年 9 月 30 日的六个月与截至 2022 年 9 月 30 日的六个月相比
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,总支出增加了4.241亿美元,达到2.515亿美元。增长的原因是传统的Greenspring绩效费相关薪酬的逆转率降低,与绩效费相关的薪酬、现金薪酬和股权薪酬的增加,但每种情况下的一般费用、管理费用和其他支出的减少都部分抵消了这一增长,如下所述。
由于人员配置和薪酬水平的增加,截至2023年9月30日的六个月中,与截至2022年9月30日的六个月相比,现金薪酬增加了2540万美元,达到1.449亿美元,增长了21%。与去年同期相比,本年度我们的平均全职员工人数增长了17%。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,股票薪酬增加了690万美元,至1,440万美元,增长了92%。增长的主要原因是纳入了本年度期间与负债分类奖励相关的支出为510万美元,上一年度没有可比支出,以及2023年2月发放的额外限制性股票单位补助金,而上一年度没有可比支出。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,与绩效费相关的薪酬支出增加了1.491亿美元,至6,370万美元,这主要反映了附带利息分配收入的增加。与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,与绩效费相关的已实现薪酬减少了4,450万美元,至1,080万美元,下降了80%,这主要反映了实现活动的减少。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,与Greenspring绩效费相关的传统薪酬支出增加了2.457亿美元,至3,660万美元,增长了87%。截至2023年9月30日的六个月中,已实现绩效费相关薪酬支出总额为2590万美元,以及扣除已实现绩效费相关薪酬支出逆转后的未实现绩效费相关薪酬支出(6,250万美元)。截至2022年9月30日的六个月中,已实现绩效费相关薪酬支出总额为4,010万美元,以及扣除已实现绩效费相关薪酬支出逆转后的未实现绩效费相关薪酬支出(3.224)亿美元。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,总务、管理和其他支出减少了300万美元,至6,500万美元,下降了4%。总体减少主要反映了与上年同期亏损相比或有对价债务公允价值变动的收益减少了1,210万美元,以及招聘费用减少了120万美元,其中部分抵消了因租赁条款减少而导致的占用费用增加的270万美元、占用费用180万美元、信息和技术费用130万美元、专业费用130万美元,110万美元的加速折旧租赁条件的减少、100万美元的差旅费和相关投资评估和客户服务费用以及其他一般运营费用所致,租赁状况有所改善。
其他收入(支出)
截至2023年9月30日的三个月与截至2022年9月30日的三个月相比
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,投资收益(亏损)增加了680万美元,至收入310万美元,这主要反映了StepStone基金标的投资估值的总体变化。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,Greenspring的传统投资损失减少了1140万美元,至400万美元,跌幅74%。截至2023年9月30日的三个月反映了390万美元的已实现投资总收益和扣除已实现投资收益逆转后的未实现投资亏损790万美元。截至2022年9月30日的三个月反映了180万美元的已实现投资总收益和扣除已实现投资收益逆转后的未实现投资亏损1710万美元。
截至2023年9月30日的三个月,合并基金的投资收益为880万美元,反映了合并基金标的投资估值的总体变化。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,利息收入增加了60万美元,至100万美元,增长了174%,这主要是由于现金和现金等价物余额的平均利率上升。本年度归属于合并基金的利息收入为20万美元,而去年同期为零。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,利息支出增加了130万美元,至210万美元,增长了158%。增长的原因是本年度平均利率较高,左轮手枪下的平均未清余额与上一年度相比有所增加。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,其他亏损增加了20万美元,至90万美元,增长了38%,这主要反映了本年度的净外币交易亏损与去年同期相比有所增加。
截至 2023 年 9 月 30 日的六个月与截至 2022 年 9 月 30 日的六个月相比
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,投资收益(亏损)增加了1,100万美元,至收入620万美元,这主要反映了StepStone基金标的投资估值的总体变化。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,Greenspring的传统投资损失减少了1710万美元,至680万美元,跌幅71%。截至2023年9月30日的六个月反映了410万美元的已实现投资总收益和扣除已实现投资收益逆转后的未实现投资亏损1,100万美元。截至2022年9月30日的六个月反映了340万美元的已实现投资总收益和扣除已实现投资收益逆转后的未实现投资亏损2730万美元。
截至2023年9月30日的六个月中,合并基金的投资收益为1,110万美元,反映了合并基金标的投资估值的总体变化。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,利息收入增加了100万美元,至140万美元,增长了284%,这主要是由于现金和现金等价物余额的平均利率上升。本年度归属于合并基金的利息收入为50万美元,而去年同期为零。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,利息支出增加了270万美元,达到410万美元,增长了193%。增长的原因是本年度平均利率较高,左轮手枪下的平均未清余额与上一年度相比有所增加。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,其他亏损减少了110万美元,至60万美元,下降了63%,这主要反映了本年度的净外币交易亏损与去年同期相比有所减少。
所得税支出
所得税支出主要反映我们在合伙企业产生的应纳税收入中所占份额的美国联邦和州所得税,以及合伙企业某些子公司的地方和国外所得税。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月,我们的有效所得税税率分别为11.5%和10.0%,截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月中,我们的有效所得税税率分别为13.1%和6.5%。我们在上述每个时期的总体有效税率均低于法定税率,因为一部分收入分配给了非控股权益,此类收入的纳税义务由非控股权益的持有人承担。 主要税率差异是由于截至2023年9月30日的三个月和六个月中外国税收支出的增加。 此外,在截至2022年9月30日的六个月中,我们在合伙企业的外部基础差异中记录了某些税收支出调整,但在截至2023年9月30日的六个月中没有再次发生。
截至2023年9月30日的三个月与截至2022年9月30日的三个月相比
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,所得税支出增加了1,520万美元,至770万美元。所得税支出的增加主要是由截至2023年9月30日的三个月的税前收入推动的,而截至2022年9月30日的三个月的税前净亏损是如此。
截至 2023 年 9 月 30 日的六个月与截至 2022 年 9 月 30 日的六个月相比
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月的所得税支出增加了2,250万美元,至1,630万美元。所得税支出的增加主要是由截至2023年9月30日的六个月的税前收入推动的,而截至2022年9月30日的六个月的税前净亏损是如此。
归属于子公司非控股权益的净收益
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,归属于子公司非控股权益的净收益增加了90万美元,至960万美元,增长了11%。增长主要归因于非我们全资拥有的合并子公司产生的收入增加。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,归属于子公司非控股权益的净收益增加了300万美元,至1,920万美元,增长了18%。增长主要归因于非我们全资拥有的合并子公司产生的收入增加。
归因于传统Greenspring实体的非控股权益的净亏损
归属于传统Greenspring实体非控股权益的净收益(亏损)代表归因于传统Greenspring普通合伙实体持有的权益的净收益或亏损。我们没有收购传统的Greenspring普通合伙人实体中的任何直接经济权益。因此,与传统的Greenspring普通合伙人实体相关的所有净收益或亏损都分配给了传统Greenspring实体的非控股权益。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月,归属于传统格林斯普林实体的非控股权益的净亏损分别为400万美元和1,540万美元,截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月分别为680万美元和2,400万美元。
归属于合伙企业非控股权益的净收益(亏损)
归属于合伙企业非控股权益的净收益(亏损)是指归属于合伙企业B类和C类单位持有人持有的权益的净收益或亏损部分。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月,归属于合伙企业非控股权益的净收益(亏损)分别为2,290万美元和3,120万美元,截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月分别为4,280万美元和4,060万美元(4,060万美元)。
归属于合并基金中可赎回非控股权益的净收益
截至2023年9月30日的三个月和六个月中,归属于合并基金可赎回非控股权益的净收益分别为440万美元和600万美元,这是归属于第三方投资者的合并基金的收入。
关键运营指标
管理的资产
截至2022年9月30日,资产管理规模为1350亿美元,截至2023年3月31日为1380亿美元,截至2023年9月30日为1,460亿美元。
正在咨询的资产
截至2022年9月30日,与我们的咨询账户相关的资产为4,670亿美元,截至2023年3月31日为4,820亿美元,截至2023年9月30日为5,130亿美元。
收费资产管理规模
截至2023年9月30日的三个月
与 2023 年 6 月 30 日相比,截至 2023 年 9 月 30 日,FEAUM 减少了约 1 亿美元,至 873 亿美元。在此期间,来自SMA的FEAUM减少了约3亿美元,来自混合基金的FEAUM增加了约1亿美元。
截至 2023 年 9 月 30 日的六个月
与2023年3月31日相比,截至2023年9月30日,FEAUM增加了约19亿美元,达到873亿美元,增长了2%。其中,约10亿美元来自SMA,约8亿美元来自重点混合基金。
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| 截至2023年9月30日的三个月 | | 截至 2023 年 9 月 30 日的六个月 |
(单位:百万) | SMA | | 聚焦混合基金 | | 总计 | | SMA | | 聚焦混合基金 | | 总计 |
期初余额 | $ | 56,645 | | | $ | 30,762 | | | $ | 87,407 | | | $ | 55,345 | | | $ | 30,086 | | | $ | 85,431 | |
捐款(1) | 1,036 | | | 992 | | | 2,028 | | | 2,461 | | | 1,788 | | | 4,249 | |
分布(2) | (1,459) | | | (988) | | | (2,447) | | | (1,888) | | | (1,240) | | | (3,128) | |
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市值、外汇及其他(3) | 158 | | | 139 | | | 297 | | | 462 | | | 271 | | | 733 | |
期末余额 | $ | 56,380 | | | $ | 30,905 | | | $ | 87,285 | | | $ | 56,380 | | | $ | 30,905 | | | $ | 87,285 | |
_______________________________(1)出资包括新的资本承诺,用于赚取承诺资本的费用,以及对基金和账户的资本出资,这些基金和账户可赚取净投资资本或资产净值的费用。
(2)分配包括来自按净投资资本或资产净值支付费用的基金和账户的资本回报,以及从承诺资本转为净投资资本费基础的基金或不再支付费用的基金和账户的收费资产管理规模的减少。
(3)市值、外汇和其他主要包括按资产净值支付的基金的市值升值(折旧)变化以及外汇汇率变动对非美元计价承诺的影响。
下表按资产类别列出了FEAUM和选定的加权平均管理费率数据:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
(单位:百万) | 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 | | 2022年9月30日 |
FEAUM | | | | | |
私募股权 | $ | 46,464 | | | $ | 45,766 | | | $ | 42,781 | |
基础架构 | 20,122 | | | 19,274 | | | 18,592 | |
私人债务 | 15,122 | | | 14,361 | | | 13,377 | |
房地产 | 5,577 | | | 6,030 | | | 5,367 | |
总计 | $ | 87,285 | | | $ | 85,431 | | | $ | 80,117 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 | | 2022年9月30日 |
加权平均费率(1) | | | | | |
私募股权(2) | 0.70 | % | | 0.66 | % | | 0.67 | % |
房地产、基础设施和私人债务资产类别(3) | 0.41 | % | | 0.41 | % | | 0.41 | % |
总计 | 0.57 | % | | 0.54 | % | | 0.55 | % |
_______________________________(1)加权平均费率反映了截至每个期限的最近 12 个月的适用管理费,包括该期间的所有追溯费用。
(2)加权平均费率的变化主要反映了新基金的时机以及SMA和重点混合基金之间组合的变化。
(3)加权平均费率的变化主要反映了新基金的时机和资产类别组合的变化。
未部署的收费资本
截至2023年9月30日,我们有181亿美元的未部署的收费资本,一旦这笔资金投入或激活,这将产生管理费收入。
非公认会计准则财务指标
以下是我们的非公认会计准则财务指标的描述。这些指标是在公认会计原则以外的基础上列报的,应考虑作为根据公认会计原则计算的财务指标的补充,而不是替代或优于根据公认会计原则计算的财务指标。
调整后净收益
调整后净收益(“ANI”)是我们在合并StepStone Funds之前在税前和税后基础上提出的非公认会计准则绩效指标,用于评估盈利能力。ANI 代表归属于我们的税后净已实现收益。ANI不反映传统的Greenspring附带利息分配收入、传统的Greenspring附带利息相关薪酬和传统的Greenspring投资收益,因为没有任何经济因素可以归因于我们。用于确定ANI(“调整后收入”)的收入组成部分包括调整后的管理和咨询费、净额、激励费(包括递延部分)和已实现的附带利息分配。此外,ANI不包括:(a)未实现的附带利息分配收入和相关薪酬,(b)未实现的投资收益(亏损),(c)首次公开募股之前和与之相关的奖励的股票补偿,我们的非全资子公司发行的利润利息公允价值的未实现按市值计价的变动,(d)无形资产的摊销,(e) 归属于子公司非控股权益的净收益(亏损),(f) 费用与收购和公司交易有关,以及(g)我们认为不代表我们核心经营业绩的某些其他项目。ANI按我们的混合法定税率全额征税。我们认为,ANI和调整后的收入对投资者很有用,因为它们使投资者能够评估我们在报告期内的业务表现。
调整后的收入
调整后的收入代表用于确定ANI的收入组成部分,包括调整后的管理和咨询费、净额、激励费(包括递延部分)和已实现的附带利息分配。我们认为,调整后的收入对投资者很有用,因为它可以衡量已实现的收入。
与费用相关的收益
费用相关收益(“FRE”)是一项非公认会计准则绩效指标,用于监控我们的经常性管理和咨询费的基准收益。FRE是ANI的一个组成部分,包括调整后的管理和咨询费、净额减去调整后的支出,除了 (a) 与绩效费相关的薪酬,(b) 首次公开募股之前和与之相关的奖励的股票薪酬、我们的非全资子公司发行的利润利息以及与私人财富交易相关的利润利息公允价值的未实现按市值计价的变动,(c) 无形资产的摊销 (d) 与收购和公司相关的费用交易,以及(e)我们认为不代表我们核心经营业绩的某些其他项目。FRE 在所得税前列报。我们认为FRE对投资者很有用,因为它可以进一步了解我们业务的运营盈利能力以及我们从总费用收入中支付直接基本薪酬和运营费用的能力。
调整后的加权平均股数和调整后的每股净收益
每股ANI衡量的是我们的每股收益,假设合伙企业中的所有B类单位和C类单位都被交换为SSG的A类普通股,包括未偿还的股票奖励的稀释影响。每股净资产净值的计算方法为:ANI 除以调整后的加权平均已发行股数。我们认为,调整后的加权平均股数和每股净资产净值对投资者很有用,因为它们使投资者能够更好地评估报告期内的每股经营业绩。
与费用相关的收益
截至2023年9月30日的三个月与截至2022年9月30日的三个月相比
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,FRE增加了480万美元,至4,380万美元,增长了12%,增长了12%,这主要反映了调整后管理和咨询费的增加,净额被调整后的现金薪酬、调整后的一般费用、行政和其他费用以及调整后的股票薪酬的增加所部分抵消。
截至 2023 年 9 月 30 日的六个月与截至 2022 年 9 月 30 日的六个月相比
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,FRE增加了1,260万美元,至8,820万美元,增长了17%,这主要反映了调整后的管理和咨询费的增加,净额被调整后的现金薪酬、调整后的一般费用、管理和其他费用以及调整后的股票薪酬的增加所部分抵消。
调整后的收入和调整后的净收益
截至2023年9月30日的三个月与截至2022年9月30日的三个月相比
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,调整后的收入下降了80万美元,至1.498亿美元,下降了1%,这主要反映了已实现的附带利息分配收入和激励费(包括递延部分)的减少,但调整后的管理和咨询费净额的增加部分抵消了这一点。
与截至2022年9月30日的三个月相比,截至2023年9月30日的三个月,ANI下降了710万美元,至3,020万美元,跌幅19%,这主要是由于与已实现绩效费相关的净收益(激励费,包括递延部分,加上已实现的附带利息分配收入,较少的已实现绩效费相关薪酬)降低,利息支出增加,已实现投资收益减少以及对非控股权益的收益分配增加。如上所述,FRE的增加部分抵消了总体下降。
截至 2023 年 9 月 30 日的六个月与截至 2022 年 9 月 30 日的六个月相比
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,调整后的收入下降了3,840万美元,至3.026亿美元,下降了11%,这主要反映了已实现的附带利息分配收入和激励费(包括递延部分)的减少,但调整后的管理和咨询费净额的增加部分抵消了这一点。
与截至2022年9月30日的六个月相比,截至2023年9月30日的六个月中,ANI减少了2480万美元,至5,960万美元,跌幅29%,这主要是由于与已实现绩效费相关的净收益减少、非控股权益的收入分配增加、利息支出增加和已实现的投资收益减少。如上所述,FRE的增加部分抵消了总体下降。
调整后的加权平均股数和调整后的每股净收益
下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和六个月中,A类普通股摊薄后的加权平均股与调整后的加权平均已发行股票的对账情况,该调整后用于计算每股ANI。
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| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
(以千计,股票和每股金额除外) | | | | | | | |
ANI | $ | 30,173 | | | $ | 37,261 | | | $ | 59,561 | | | $ | 84,395 | |
| | | | | | | |
已发行A类普通股的加权平均股数—基本 | 62,858,468 | | | 61,407,834 | | | 62,846,708 | | | 61,276,707 | |
RSU 的假定归属 | 801,014 | | | 913,479 | | | 601,620 | | | 856,217 | |
假定归属和交换 B2 类单位 | 2,538,647 | | | 2,466,194 | | | 2,521,725 | | | 2,457,561 | |
交换合伙企业中的B类单位(1) | 46,417,845 | | | 46,889,995 | | | 46,418,987 | | | 47,017,716 | |
合伙企业中C类单位的交换(2) | 2,502,086 | | | 2,928,824 | | | 2,508,053 | | | 2,928,824 | |
调整后的加权平均股数 | 115,118,060 | | | 114,606,326 | | | 114,897,093 | | | 114,537,025 | |
| | | | | | | |
每股 ANI | $ | 0.26 | | | $ | 0.33 | | | $ | 0.52 | | | $ | 0.74 | |
_______________________________(1)假设根据B类交易协议,将合伙企业中的B类单位全部交换为SSG的A类普通股。
(2)假设根据C类交易协议,将合伙企业中的C类单位全部交换为SSG的A类普通股。
GAAP与非GAAP财务指标的对账
下表显示了收入与调整后收入的对账情况。
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| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
(以千计) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
总收入 | $ | 191,422 | | | $ | (158,495) | | | $ | 369,433 | | | $ | (235,713) | |
未实现的附带利息分配 | (55,371) | | | 176,778 | | | (104,735) | | | 290,728 | |
递延激励费 | 942 | | | 3,683 | | | 942 | | | 3,683 | |
Legacy Greenspring 附带 | 12,603 | | | 128,672 | | | 36,550 | | | 282,279 | |
合并基金的管理和咨询费收入(1) | 204 | | | — | | | 390 | | | — | |
调整后的收入 | $ | 149,800 | | | $ | 150,638 | | | $ | 302,580 | | | $ | 340,977 | |
______________________________(1)反映了合并基金管理和咨询费收入的增加,这些收入已在合并中被消除。
下表显示了GAAP指标与其他非GAAP指标的对账情况。在计算FRE和ANI时,我们使用下述非公认会计准则指标作为组成部分。我们认为,这些额外的非公认会计准则指标有助于投资者评估经常性管理和咨询费的基准收益,这可以进一步了解我们业务的运营盈利能力,以及归属于我们的税后净已实现收益,使投资者能够评估我们的业务业绩。这些额外的非公认会计准则指标消除了我们根据公认会计原则需要整合的合并基金以及我们认为不能代表我们核心经营业绩的某些其他项目的影响。
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| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
(以千计) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
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GAAP 管理和咨询费,净额 | $ | 142,123 | | | $ | 119,121 | | | $ | 280,238 | | | $ | 235,853 | |
合并基金的管理和咨询费收入(1) | 204 | | | — | | | 390 | | | — | |
调整后的管理和咨询费,净额 | $ | 142,327 | | | $ | 119,121 | | | $ | 280,628 | | | $ | 235,853 | |
| | | | | | | |
GAAP 利息收入 | $ | 977 | | | $ | 356 | | | $ | 1,408 | | | $ | 367 | |
合并基金赚取的利息收入(2) | (249) | | | — | | | (493) | | | — | |
调整后的利息收入 | $ | 728 | | | $ | 356 | | | $ | 915 | | | $ | 367 | |
| | | | | | | |
GAAP 其他损失 | $ | (872) | | | $ | (634) | | | $ | (645) | | | $ | (1,738) | |
调整(3) | 403 | | | — | | | 27 | | | — | |
调整后的其他损失 | $ | (469) | | | $ | (634) | | | $ | (618) | | | $ | (1,738) | |
______________________________(1)反映了合并基金管理和咨询费收入的增加,这些收入已在合并中被消除。
(2)反映了合并基金赚取的利息收入的去除。
(3)反映了为消除合并基金合并的影响而移除的金额。
下表显示了所得税前收入(亏损)与ANI和FRE的对账情况。
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| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的六个月 |
(以千计) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
所得税前收入(亏损) | $ | 66,980 | | | $ | (74,487) | | | $ | 125,023 | | | $ | (94,672) | |
归属于子公司非控股权益的净收益(1) | (10,321) | | | (9,985) | | | (20,861) | | | (18,101) | |
归因于传统Greenspring实体的非控股权益的净亏损 | 3,966 | | | 15,357 | | | 6,832 | | | 23,961 | |
| | | | | | | |
未实现的附带利息分配 | (55,371) | | | 176,778 | | | (104,735) | | | 290,728 | |
未实现的绩效费相关薪酬 | 28,712 | | | (86,126) | | | 52,923 | | | (140,679) | |
未实现投资(收益)损失 | (1,657) | | | 5,795 | | | (4,186) | | | 8,865 | |
合并基金的影响 | (8,223) | | | — | | | (10,870) | | | — | |
递延激励费 | 942 | | | 3,683 | | | 942 | | | 3,683 | |
基于股权的薪酬(2) | 4,644 | | | 3,125 | | | 11,815 | | | 6,196 | |
无形资产的摊销 | 10,661 | | | 10,870 | | | 21,322 | | | 21,741 | |
| | | | | | | |
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非核心物品(3) | (1,500) | | | 2,945 | | | (1,550) | | | 6,895 | |
税前 ANI | 38,833 | | | 47,955 | | | 76,655 | | | 108,617 | |
所得税(4) | (8,660) | | | (10,694) | | | (17,094) | | | (24,222) | |
ANI | 30,173 | | | 37,261 | | | 59,561 | | | 84,395 | |
所得税(4) | 8,660 | | | 10,694 | | | 17,094 | | | 24,222 | |
已实现的附带利息分配 | (1,585) | | | (22,469) | | | (16,058) | | | (96,076) | |
已实现与绩效费相关的薪酬(5) | 1,720 | | | 13,630 | | | 10,822 | | | 55,365 | |
已实现的投资收益 | (1,423) | | | (2,104) | | | (1,980) | | | (4,073) | |
激励费 | (4,946) | | | (5,365) | | | (4,952) | | | (5,365) | |
递延激励费 | (942) | | | (3,683) | | | (942) | | | (3,683) | |
调整后的利息收入(6) | (728) | | | (356) | | | (915) | | | (367) | |
利息支出 | 2,108 | | | 817 | | | 4,120 | | | 1,404 | |
调整后的其他损失(6) | 469 | | | 634 | | | 618 | | | 1,738 | |
| | | | | | | |
归属于子公司非控股权益的净收益(1) | 10,321 | | | 9,985 | | | 20,861 | | | 18,101 | |
| | | | | | | |
免费 | $ | 43,827 | | | $ | 39,044 | | | $ | 88,229 | | | $ | 75,661 | |
_______________________________(1)反映了我们子公司的税前ANI中归属于非控股权益的部分。
(2)反映了首次公开募股之前和与之相关的奖励的股票薪酬、我们的非全资子公司发行的利润利息,以及与私人财富交易相关的利润权益公允价值的未实现按市值计价的变化。
(3)包括与交易成本有关的(收入)支出(截至2023年9月30日的三个月和六个月为20万美元)、租赁调整额(截至2022年9月30日的三个月和六个月为20万美元)、租赁条款变更后的租赁权益的加速折旧(截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月,分别为60万美元和20万美元,截至六个月为130万美元和20万美元)分别为2023年9月30日和2022年9月30日)、遣散费(三人10万美元和20万美元)以及截至2022年9月30日的六个月)、或有对价债务公允价值变动(收益)亏损(截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月,分别为290万美元和470万美元,截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月分别为410万美元和800万美元),作为收购收益的一部分支付给某些员工的薪酬(三个月60万美元)截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月中,截至2023年9月30日的六个月分别为110万美元和130万美元分别为2022年)以及其他非核心营业收入和支出。
(4)代表截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和六个月中,按22.3%的混合法定税率适用于税前ANI的企业所得税,该税率基于21.0%的联邦法定税率以及扣除联邦福利后的州、地方和国外合并税率为1.3%。
(5)包括与公司合并子公司非100%所有权的股权持有人应占的净附带利息分配收入部分相关的附带利息相关薪酬支出(截至2022年9月30日的三个月为240万美元,截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月分别为220万美元和680万美元)。
(6)不包括合并合并基金的影响。
投资业绩
下表列出了与StepStone建议并随后跟踪的跨资产类别和投资策略的所有投资的业绩相关的信息,但下文详述的除外。这些投资的数据通常是从每种策略和资产类别的开始之日起至2023年6月30日提供的,并且未进行调整以反映该日期之后的投资收购或处置。
我们投资的历史业绩并不代表现有或新的投资基金的未来业绩,也不能代表我们的A类普通股的表现,包括因为:
•市场状况和投资机会可能与过去有所不同;
•我们基金的表现主要基于基金投资的资产净值(定义见下文),包括可能永远无法实现的未实现收益;
•新设立的基金在最初部署资本期间可能产生较低的投资回报;
•全球税收和监管环境的变化可能会影响客户的投资偏好以及特定基金投资的企业所采用的融资策略,这可能会减少可用于投资的总体资本和合适投资的可用性,从而降低未来的投资回报;
•投资于私人市场替代品的资本越来越多,导致对投资机会的竞争,可能会增加成本并减少合适投资的可得性,从而降低未来的投资回报;以及
•特定基金投资的行业和企业将有所不同。
我们往绩记录中包含的投资的历史和未来回报与我们的A类普通股的潜在回报没有直接关系。
出于下表的目的:
•“投资资本” 是指基金进行的所有投资的总金额,包括减少承诺和不减少承诺的募集资金;
•“资产净值” 是指截至2023年6月30日未实现投资的估计公允价值加上与投资相关的任何净资产或负债;
•“IRR” 是指截至2023年6月30日(除非下文另有说明),根据缴款、分配和未实现价值,相关投资策略中所有投资的年化内部回报率;
•“净内部收益率” 是指扣除标的基金经理和StepStone收取的费用和开支后的内部收益率;以及
•“净TVM” 是指实收资本或投资资本的总价值,以倍数表示,计算方法是分配加上未实现的估值除以投资资本(包括所有资本化成本)。
按资产类别划分的StepStone业绩摘要
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私募股权 | | 房地产 | | 基础设施 | | 私人债务 |
| | | | | | | | | | | | | |
投资策略(1,2,4) | NET IRR(3) | NET TVM(3) | | 投资策略(1,4,5) | NET IRR(3) | NET TVM(3) | | 投资策略(1,4,6) | NET IRR(3) | | | 投资策略(1,4,8) | NET IRR(3) |
初选 | 16.6% | 1.6x | | 核心/核心+基金投资 | 6.3% | 1.4x | | 初选 | 10.1% | | | 直接贷款 | 7.1% |
二级 | 17.2% | 1.5x | | 增值/机会主义基金投资 | 9.6% | 1.3x | | 二级 | 10.9% | | | 不良债务 | 9.0% |
共同投资 | 19.2% | 1.7x | | 房地产债务基金投资 | 5.6% | 1.1x | | 共同投资(7) | 8.9% | | | 其他(9) | 7.2% |
| | | | 增值/机会主义二级投资和共同投资 | 13.0% | 1.3x | | | | | | | |
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_______________________________(1)投资回报反映了截至2023年6月30日的标的投资的资产净值数据,截至2023年6月30日,标的管理人截至目前 当天或之后发生的工作日 1002023 年 6 月 30 日之后的几天。在无法获得资产净值数据的情况下获得投资回报 当天或之后发生的工作日 1002023年6月30日后的几天,此类资产净值将根据上次报告的资产净值根据现金活动进行调整。投资回报是根据固定货币调整后的报告基础计算的,使用与每个客户的第一个现金流日期相对应的外币汇率,将非美元投资现金流和资产净值转换为美元。
(2)私募股权包括2489项投资,总额为1772亿美元的资本承诺,不包括(i)两项咨询共同投资,总额为1亿美元的资本承诺;(ii)261项以客户为导向的私募股权投资,总额为297亿美元的资本承诺;(iii)StepStone不向投资客户提供监督和报告服务的投资。私募股权包括收购、风险投资、成长型股权、基金和以能源为重点的策略。
(3)净内部收益率和净TVM仅用于说明目的,并不代表任何投资者在上述StepStone基金中获得的实际回报,并扣除了标的投资和假设的StepStone费用所收取的费用和支出。总回报并不表示个人投资者将从这些投资中获得的回报。没有个人投资者获得本文所述的总回报,因为这些投资是在多年内通过多个委托进行的。StepStone的费用和支出基于以下假设(管理费和支出代表年率):
i.初选:25个基点的净投资资本用于管理费(以及私人债务的资产净值),按季度收取。
ii。二级债券:第一至第四年125个基点(基础设施为60个基点)的资本承诺,按季度收取管理费。在第五年,管理费降至上一年费用的90%;私人债务为65个基点,按净资产价值每季度评估一次。
iii。共同投资:管理费的净承诺资本为100个基点(基础设施共同投资和直接资产管理投资分别为85和50个基点),按季度收取;私人债务为65个基点,按净资产价值进行季度评估。
iv。所有投资类型均评估5个基点的资金支出资本承诺,按季度收费,以及在第一个现金流季度提取的1个基点的资本承诺用于组织成本。
v.私募股权和基础设施二级投资和联合投资分别包括已付和未实现套利的12.5%和10.0%,优先回报率为8.0%。房地产二次投资和共同投资包括已付和未实现套利的15.0%,优先回报率为8.0%。私人债务二级和共同投资包括已付和未实现套利的10.0%,优先回报率为5.0%。
某些投资的净内部收益率和净TVM可能受到StepStone或标的基金经理使用此类工具的订阅支持信贷额度的影响。再投资/回收的金额增加了出资资本。
(4)在客户终止日期之后,前客户的投资将包含在业绩摘要中,直到StepStone停止接收该投资的当前投资数据(季度估值和现金流量)为止。届时,StepStone将通过输入等于上次报告的资产净值的分配金额来 “清算” 该基金,从而结束截至该日对业绩记录的贡献。历史业绩贡献将保持到 “清算” 之日。
(5)房地产包括总额为759亿美元的资本承诺的475项投资,不包括(i)86项以客户为导向的房地产投资,总额为132亿美元的资本承诺;(ii)11项二级/共同投资核心/核心+或信贷投资,总额为6.559亿美元的资本承诺;(iii)总额为4.636亿美元的资本承诺的四项咨询基金投资,以及(iv)StepStone不提供监测和报告的投资为进行投资的客户提供服务。
(6)基础设施包括243项投资,总额为509亿美元的资本承诺,不包括(i)合伙企业在2013年基础设施子公司成立之前或在StepStone于2018年4月1日收购考特兰合伙人有限公司(“考特兰收购”)之前进行的11项基础设施投资,总额为5.019亿美元的资本承诺;(ii)29项以客户为导向的基础设施投资,总额为45亿美元的资本承诺,以及(iii)用于投资而StepStone不提供监测和报告为进行投资的客户提供服务。
(7)联合投资包括私募股权的风险资本和成长型股权直接投资,以及基础设施的资产管理直接投资。
(8)私人债务包括870项投资,总额为457亿美元的资本承诺,不包括(i)41项以客户为导向的债务投资,总额为29亿美元的资本承诺;(ii)Courtland Partners, Ltd.在收购考特兰之前建议的54项房地产信贷投资,总额为52亿美元的资本承诺),以及(iii)StepStone未向投资客户提供监测和报告服务的投资。
(9)其他包括夹层债务、抵押贷款债务、租赁、监管资本、贸易融资、知识产权/特许权使用费、房地产债务和基础设施债务。
流动性和资本资源
流动性的来源和用途
我们的现金主要来自管理和咨询费以及已实现的附带利息分配。我们历来通过以下方式管理流动性和资本资源需求:(a)经营活动产生的现金,(b)投资活动的变现,(c)信贷协议和其他借款安排下的借款、利息支付和还款,(d)为我们的基金的资本承诺提供资金,以及(e)为我们的增长计划提供资金,包括资本支出和收购以扩展到新业务。
截至2023年9月30日,我们有1.182亿美元的现金、现金等价物和限制性现金(包括合并基金在内的1.768亿美元)和14.615亿美元的StepStone基金投资,包括13.318亿美元的应计附带利息分配,而扣除债务发行成本后的债务为1.236亿美元,以及6.974亿美元的应计附带利息应付薪酬。
持续的现金来源包括(a)管理和咨询费,按月或按季度收取;(b)附带利息分配和激励费,它们波动不定,金额和时间在很大程度上不可预测;(c)我们对StepStone基金投资的分配。我们使用来自运营和投资StepStone基金的分配的现金流来支付薪酬和相关费用、一般和管理费用、所得税、还本付息、资本支出、向股东分红和向合伙单位持有人进行分配,并对StepStone基金进行投资。我们相信,我们将有足够的现金来履行未来12个月的债务。
现金流
随之而来的简明合并现金流包括合并基金,其活动主要包括向第三方投资者筹集资金、购买投资、支付基金的运营成本、通过投资的已实现收益分配和投资销售产生现金流以及向投资者进行分配。合并基金被列为投资公司,因此投资活动产生的现金流包含在运营现金流中。
下表汇总了我们归因于运营、投资和融资活动的现金流:
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的六个月 |
(以千计) | 2023 | | 2022 |
经营活动提供的净现金 | $ | 128,717 | | | $ | 145,714 | |
用于投资活动的净现金 | (27,405) | | | (17,312) | |
用于融资活动的净现金 | (53,434) | | | (102,849) | |
汇率变动的影响 | (593) | | | 1,481 | |
现金、现金等价物和限制性现金净增加 | $ | 47,285 | | | $ | 27,034 | |
经营活动
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月中,经营活动分别提供了1.287亿美元和1.457亿美元的现金。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月中,这些金额分别包括以下内容:
•调整非现金项目(包括未实现的附带利息分配、未实现的绩效费相关薪酬、未实现的投资收益和与收购相关的或有对价)后的净收益分别为1.102亿美元和1.208亿美元;
•运营资产和负债净变动为4,990万美元和2,490万美元;
•对合并基金未实现投资收益的调整(1,110万美元)和0万美元;
•净购买合并基金投资额为2680万美元和0万美元;以及
•合并基金的运营资产和负债净变动分别为650万美元和0万美元。
投资活动
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月中,投资活动分别使用了2740万美元和1,730万美元的现金,主要包括以下金额:
•投资捐款净额为1,020万美元和890万美元;
•对传统Greenspring实体投资的净捐款为260万美元和630万美元;以及
•购买1460万美元和210万美元的固定资产。
融资活动
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的六个月中,融资活动分别使用了5,340万美元和1.028亿美元的现金,主要包括以下内容:
•出售300万美元和0万美元的非控股权益;
•2500万美元和0万美元的循环信贷额度的借款;
•向非控股权益分配5,890万美元和7,380万美元;
•向Greenspring传统实体的460万美元和880万美元资本捐款的收益;
•向传统格林斯普林实体的非控股权益分配620万美元和590万美元;
•向普通股股东支付的股息分别为4,150万美元和2450万美元;
•与净结算60万美元和270万美元RSU相关的雇员税款支付;
•根据应收税款协议向关联方支付的770万美元和480万美元;以及
•来自合并基金中2,870万美元和0万美元的可赎回非控股权益的出资。
循环信贷额度
我们是信贷协议的当事方,该协议由北卡罗来纳州摩根大通银行作为管理代理人安排,提供2.25亿美元、期限为五年的多币种循环资金。截至2023年9月30日,扣除债务发行成本后,我们的左轮手枪未偿还额为1.236亿美元。
左轮手枪下的借款每年按浮动利率计息。我们可以将每笔借款指定为:(i)对于任何美元借款,基准利率贷款或定期SOFR利率贷款;(ii)对于任何以欧元计价的借款,则为欧元同业拆借利率贷款;(iii)对于任何以英镑计价的借款,则为英镑隔夜指数平均值(“SONIA”)贷款;(iv)以瑞士法郎计价的任何借款是瑞士平均利率隔夜贷款(“SARON”);(v)对于任何以澳元计价的借款,则为澳元利率贷款。借款的利息等于(i)对于基准利率贷款,1.00%加上(a)最优惠利率,(b)纽约联邦储备银行利率加0.50%和(c)1个月期限SOFR,加上1.10%,(ii)对于定期SOFR利率贷款,定期SOFR利率加2.10%,(iii)对于EURIBOR利率贷款,期限SOFR利率加2.10%,(iii),欧元银行同业拆借利率乘以法定储备利率(定义见信贷协议)加上2.00%,(iv)对于SONIA贷款,英镑隔夜指数平均值加2.03%,(v)对于SARON贷款,则为瑞士平均水平隔夜利率加2.00%,以及(vi)对于澳元利率贷款,澳元筛选利率(定义见信贷协议)乘以法定储备利率加2.20%,在某些情况下受适用的利率下限限制。截至2023年9月30日,左轮手枪的加权平均利率为7.48%。
Revolver下的借款可以在信贷协议期限内随时偿还,并且在遵守某些条款和条件的前提下,可以在到期日之前再借款。任何未偿还的本金及其应计利息应在到期日到期并支付。左轮手枪的到期日是 2026 年 9 月 20 日。
如果循环承诺的总利用率等于或大于50%,则循环基金对未提取的承诺收取相当于每年0.25%的费用;如果循环承付款的总利用率低于50%,则每年收取0.35%的费用。
根据信贷协议的条款,我们的某些资产用作质押抵押品。此外,信贷协议还包含以下承诺:限制我们承担债务的能力;设立、承担或允许留置权;转让或处置资产;与其他公司合并;进行某些投资;支付股息或进行分配;从事新的或不同的业务领域;以及与关联公司进行交易。信贷协议还包含财务契约,要求我们维持总净杠杆率和最低管理的收费资产总额。截至2023年9月30日,我们遵守了管理契约下的总净杠杆率和最低收费资产。
我们可以使用Revolver下的可用融资能力来满足金额不超过1,000万美元的信用证。用于满足信用证的金额减少了Revolver下的可用容量。截至2023年9月30日,我们的未清信用证总额为790万美元。
股权交易
2023年9月,根据B类交易协议,我们向合伙企业的某些有限合伙人发行了105,598股A类普通股,以换取105,598股B类单位。相应数量的B类普通股自动按面值赎回并取消了与此类交易相关的股份,并向我们发行了相应数量的合伙企业A类单位。根据C类交易协议,我们还向合伙企业的某些有限合伙人发行了551,954股A类普通股,以换取551,954股C类单位,并向我们发行了相应数量的合伙企业A类单位。
流动性的未来来源和用途
将来,我们可能会发行额外的股权或债务,以增加我们的可用资本。我们相信,通过经营活动产生的现金流、现有的现金和现金等价物以及获得未来融资的能力,我们将能够继续满足当前和长期的流动性和资本需求。
股息和分配政策
2023年11月6日,我们宣布派发每股A类普通股0.21美元的股息,将于2023年12月15日支付给2023年11月30日营业结束时的登记持有人。
下表列出了有关指定时期内A类普通股现金季度分红的信息:
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季度财政期1 | | 股息支付日期 | | A类普通股的每股股息 |
第一季度 | | 2022年6月30日 | | $ | 0.20 | |
第二季度 | | 2022年9月15日 | | 0.20 | |
第三季度 | | 2022年12月15日 | | 0.20 | |
第四季度 | | 2023年3月15日 | | 0.20 | |
以 FY2023 支付的股息总额 | | | | $ | 0.80 | |
| | | | |
第一季度 | | 2023年6月30日 | | $ | 0.20 | |
补充2 | | 2023年6月30日 | | 0.25 | |
第二季度 | | 2023年9月15日 | | 0.21 | |
| | | | |
| | | | |
以 FY2024 支付的股息总额 | | | | $ | 0.66 | |
_______________________________(1)如本表所示,已支付的股息与前一个季度赚取的股息有关。
(2)补充现金分红涉及我们2023年整个财年的收益。
将来,我们可能会向A类普通股的持有人支付额外的股息。我们向A类股东申报和支付任何未来股息均由董事会全权决定。在资金合法可用的前提下,我们将促使合伙企业按比例向包括我们在内的有限合伙人进行分配,金额足以支付适用的所得税和其他税款,根据应收税款协议进行付款,以及支付公司和其他一般费用。由于我们董事会可能决定向A类股东支付或不支付股息,因此即使合伙企业向我们进行超额分配,我们的A类股东也不一定会获得与超额分配相关的股息分配。
应收税款协议
我们已经与B类有限合伙人和C类有限合伙人签订了交易所应收税款协议,与某些首次公开募股前的机构投资者签订了重组应收税款协议(统称为 “应收税款协议”)。应收税款协议规定,SSG向这些合伙人和合伙企业的首次公开募股前机构投资者支付SSG实现(或在某些情况下被视为实现)的净现金税收节省额的85%(如果有),原因是(i)SSG收购该合伙人和机构投资者的合伙单位以及(ii)以《交易所应收税款协议》为例,SSG根据交易所税支付的任何款项应收账款协议(包括与估算利息相关的税收优惠)。根据两项应收税款协议,SSG将保留这些净现金税储蓄中剩余的15%的收益。
资产负债表外安排
我们没有任何资产负债表外安排会使我们承担任何责任,也没有要求我们为亏损提供资金或保证基金中未反映在简明合并财务报表中的客户目标回报。有关可变利益实体以及承诺和意外开支的信息,分别参见本季度报告其他部分所包含的简明合并财务报表附注4和14。
关键会计估计
我们根据公认会计原则编制简明合并财务报表。在应用许多会计原则时,我们需要做出影响简明合并财务报表中报告的资产、负债、收入和支出金额的假设、估计和判断。我们的估计和判断基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的其他假设。但是,这些假设、估计和判断都是主观的,可能会发生变化,实际金额可能与我们的假设和估计有所不同。如果实际金额最终与我们的估计数不同,则修订金额将包含在实际金额已知期间的经营业绩中。
有关重要会计政策的摘要,请参阅本季度报告其他地方包含的简明合并财务报表附注2,以及截至2023年3月31日止年度的10-K表中经审计的合并财务报表附注2。
近期会计发展
有关近期会计发展及其对我们的影响的信息,可在本季度报告其他地方的简明合并财务报表附注2中找到。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
在正常业务过程中,我们面临着我们所参与的金融市场固有的各种风险,包括价格风险、利率风险、融资渠道和成本风险、流动性风险、交易对手风险和外汇汇率风险。我们的投资方针、投资策略、筹款活动或其他商业活动旨在从经济疲软、信贷市场紧缩或金融市场混乱中受益的相对或绝对值,可以在一定程度上缓解这些风险的潜在负面影响。
市场风险
我们的主要市场风险敞口与我们作为重点混合基金和SMA的普通合伙人或投资经理的角色以及对其投资公允价值变动的敏感性有关,这可能会对我们的绩效费收入和投资收益产生不利影响。
我们的管理费和咨询费收入仅受投资价值变化的影响微乎其微,因为我们的管理费通常基于承诺或净投资资本,而且我们的咨询费是固定的。截至2023年9月30日和2023年3月31日,基于资产净值的管理费分别约占净管理和咨询费总额的8%和7%。我们估计,截至2023年9月30日和2023年3月31日,我们基金中持有的投资的市场价值下降10%,将导致年度管理费分别减少约420万美元和340万美元。
我们的重点混合基金和SMA的金融资产和负债的公允价值可能会因基金标的投资公允价值、外币汇率、大宗商品价格和利率的变化而波动。这些风险的影响如下:
•来自我们基金的激励费不受未实现投资公允价值变动的重大影响,因为它们基于已实现的收益,受绩效标准的实现情况而定,而不是基金资产在变现前的公允价值。截至2023年9月30日和2023年3月31日,我们在简明合并资产负债表中的应付账款、应计费用和其他负债中分别有1,900万美元和1,810万美元的递延激励费收入。
•我们根据迄今为止的累计基金业绩,从某些StepStone基金中获得附带利息分配收入,但须遵守特定的业绩标准。我们的附带利息配置受市场因素变化的影响。但是,影响程度将取决于多个因素,包括但不限于:(i)每只基金的业绩标准,即该基金的经营业绩如何受到市场因素变化的影响;(ii)此类绩效标准是年度还是整个基金的生命周期;(iii)在适用范围内,每只基金先前相对于其业绩标准的表现;(iv)每只基金的分配是否与业绩有关须缴纳临时还款。因此,市场因素变化对附带利息分配收入的影响因基金而异。普通股票市场的总体下跌10%不一定会对我们的基金估值产生同样的影响,因为我们对基金的许多投资流动性不足,并且不在任何交易所进行交易。此外,由于我们的附带利息分配收入中有很大一部分是作为附带利息相关薪酬支付给员工的,因此较低的薪酬支付将减轻对我们收入的总体净影响。截至2023年9月30日和2023年3月31日,假设所有投资的公允价值为零,扣除税款的附带利息分配(不包括传统的Greenspring附带利息分配)估计分别为2.719亿美元和2.641亿美元,我们认为这种可能性微乎其微。期间或有还款额变化的主要驱动因素是2024财年实现的额外附带利息分配,这可能会受到回扣。
•与我们有普通合伙人承诺的基金中标的投资的已实现和未实现损益相关的投资收益变化。根据截至2023年9月30日和2023年3月31日持有的投资(不包括Greenspring对基金的传统投资和合并基金的投资),我们估计,基金投资的公允价值下降10%将导致投资收益分别减少1,300万美元和1150万美元。
汇率风险
我们的业务受到美元和非美元货币之间汇率变动的影响,这些变动涉及以非美元货币计价的驻外办事处的收入和支出以及我们以非本位货币持有的现金和其他余额。与我们的美国办事处相比,归属于我们驻外办事处的收入和支出金额并不重要。因此,汇率变动预计不会对我们的简明合并财务报表产生重大影响。
我们的某些重点混合基金和SMA持有以非美元货币计价的投资,这些投资可能会受到美元与外币之间汇率变动的影响,这可能会影响投资表现。与外币资产投资相关的货币敞口仅限于我们的普通合伙人的利息,通常不超过总资本承诺的1%。预计汇率变动不会对我们的简明合并财务报表产生重大影响。
利率风险
截至2023年9月30日和2023年3月31日,我们在Revolver下分别有1.25亿美元和1亿美元的未偿借款。左轮手枪按浮动利率累计利息。截至2023年9月30日和2023年3月31日,我们估计,由于利率提高100个基点,利息支出按年计算将分别增加130万美元和100万美元。根据截至2023年9月30日和2023年3月31日的1.182亿美元和1.035亿美元的现金、现金等价物和限制性现金(不包括合并基金),我们估计,由于利率提高100个基点,按年计算,利息收入将分别增加120万美元和100万美元。
信用风险
我们是协议的当事方,这些协议提供各种金融服务和交易,如果交易对手无法满足此类协议的条款,则这些协议包含风险因素。在此类协议中,我们依靠相应的交易对手来付款或以其他方式履行。我们通常通过将与信誉良好的金融机构进行金融交易的交易对手限制来最大限度地降低风险敞口。在其他情况下,由于市场事件,金融机构的融资供应可能不确定,我们可能无法进入这些融资市场。
第 4 项。控制和程序。
披露控制和程序
我们维持披露控制和程序,正如经修订的1934年《证券交易法》(“交易法”)第13a-15(e)条和第15d-15(e)条所定义的那样,旨在确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告,以及此类信息信息会收集并传达给我们的管理层,包括我们的首席执行官和酌情为首席财务官,以便及时就所需的披露做出决定。在设计披露控制和程序时,我们的管理层必须运用其判断力,评估可能的披露控制和程序的成本效益关系。任何披露控制和程序的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设,无法保证任何设计在未来所有潜在条件下都能成功实现其既定目标。任何控制和程序,无论设计和操作多么精良,都只能为实现预期目标提供合理的保证。
截至本报告所涉期末,我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的监督和参与下,根据《交易法》第13a-15条评估了我们的披露控制和程序的有效性。根据该评估,我们的首席执行官兼首席财务官得出结论,截至本报告所涉期末,我们的披露控制和程序(定义见《交易法》第13a-15(e)条)有效提供了合理的保证,即我们在根据《交易法》提交或提交的报告中必须披露的信息将在证券交易委员会规则规定的期限内记录、处理、汇总和报告表格,并且此类信息是收集并酌情传达给我们的管理层,包括首席执行官和首席财务官,以便及时就所需的披露做出决定。
财务报告内部控制的变化
在截至2023年9月30日的最近一个季度中,我们对财务报告的内部控制没有变化(该术语的定义见《交易法》第13a-15(f)条和第15d-15(f)条),这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响或合理可能产生重大影响。
第二部分——其他信息
第 1 项。法律诉讼。
有关本项目所需的信息可以在本季度报告其他地方的简明合并财务报表附注14 “承诺和意外开支” 中的 “诉讼” 标题下找到,此类信息以引用方式纳入本第1项。
第 1A 项。风险因素。
与先前在截至2023年3月31日财年的10-K表年度报告第1部分第1A项中披露的风险因素相比,没有重大变化。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用。
没有。
第 3 项。优先证券违约。
没有。
第 4 项。矿山安全披露。
不适用。
第 5 项。其他信息。
(c) 交易安排。
在本10-Q表季度报告所涉期间,我们的任何董事或高级职员(定义见《交易法》第16a-1(f)条) 采用要么 终止a “规则 10b5-1 交易安排” 或 “非规则 10b5-1 交易安排”,每个术语的定义见第 S-K 法规第 408 项。
第 6 项。展品。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 以引用方式纳入 | 随函提交或提供 |
展品编号 | 展品描述 | 表单 | 展览 | 申报日期 | 文件编号 | |
| | | | | | |
3.1 | 经修订和重述的 StepStone Group Inc. 公司注册证书 | 8-K | 3.1 | 9/18/2020 | 001-39510 | |
3.2 | 经修订和重述的 StepStone Group Inc. 章程 | 10-Q | 3.2 | 2/09/2023 | 001-39510 | |
10.1† | StepStone Group Inc.、StepStone Group LP、MMAR HNL, LLC 和 Monte Brem 之间签订的咨询服务协议,自 2023 年 8 月 1 日起生效 | 10-Q | 10.2 | 8/07/2023 | 001-39510 | |
10.2† | StepStone Group Inc. 2023 年员工股票购买计划 | S-8 | 99.3 | 9/18/2023 | 333-274556 | |
31.1 | 根据经修订的《证券交易法》第13a-14(a)条和第15d-14(a)条对首席执行官进行认证 | | | | | X |
31.2 | 根据经修订的《证券交易法》第13a-14(a)条和第15d-14(a)条对首席财务官进行认证 | | | | | X |
32.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官进行认证 | | | | | X |
32.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席财务官进行认证 | | | | | X |
101 | 以下财务信息来自我们截至2023年9月30日的季度10-Q表季度报告,格式为Inline XBRL(可扩展业务报告语言):(i)简明合并资产负债表;(ii)简明合并收益表(亏损);(iii)简明合并综合收益(亏损)表;(iv)简明合并股东权益表;(v)简明合并现金报表流量;(vi)简明合并财务报表附注;以及(vii)第二部分,项目5 (c)。 | | | | | X |
104 | 封面交互式数据文件(格式为 Inline XBRL,包含在附录 101 中) | | | | | X |
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† | 表示管理合同或补偿计划或安排。 |
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已于2023年11月7日正式安排下列签署人代表其签署本报告,并经正式授权.
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| | STEPSTONE 集团公司 |
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| 来自: | /s/ 约翰尼 D. 兰德尔 |
| | 约翰尼 D. 兰德尔 |
| | 首席财务官 |
| | (首席财务官兼授权签署人) |
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