附录 99.2

管理层的 讨论和分析

在截至6月30日的三个月和六个月中， 2023

（以千加元表示， 除非另有说明）

内容

本管理层的讨论与分析 （“MD&A”）于2023年8月8日编写，对NexGen 能源有限公司（“NexGen” 或 “公司”）截至2023年6月30日的三个月和六个月的财务和经营业绩进行了分析。有关 NexGen 的更多信息 ，包括其截至2022年12月31日止年度的年度信息表，以及向加拿大、美国和澳大利亚证券监管机构提交的其他信息，可在公司在电子 文件分析和检索系统（“SEDAR+”）上的简介中查阅，网址为 www.sedarplus.ca，关于电子 数据收集、分析和检索（“EDGAR”）的简介（“EDGAR”）”）分别在www.edgar.gov和澳大利亚 证券交易所（“ASX”）的www.asx.com.au上市。除非 另有说明，所有货币金额均以千加元为单位。

以下对NexGen 财务状况和经营业绩的讨论和分析应与公司截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月未经审计的合并 财务报表（“中期报表”）以及 截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的经审计的合并财务报表（“年度财务 报表”）一起阅读以及根据《国际财务报告准则》(“IFRS”) 编制的相关说明”）。

根据国际财务报告准则，IsoEnergy Ltd.（“IsoEnergy”） 的财务业绩与NexGen的财务业绩合并，包括在本MD&A中。但是，IsoEnergy在多伦多证券交易所风险投资 交易所上市，股票代码为 “ISO”，拥有自己的管理层、董事、内部控制流程和财务预算 ，并为自己的运营提供资金。有关IsoEnergy的更多信息，请访问其自己的个人资料，网址为www.sedarplus.ca。

管理层负责中期报表 和本 MD&A。公司董事会（“董事会”）审计委员会审查并建议董事会 批准，然后由董事会审查和批准临时报表和本 MD&A。本 MD&A 包含前瞻性信息。 请参阅 “关于前瞻性信息的警示说明” 部分，以讨论用于制定公司前瞻性信息的风险、不确定性 和假设。

关于前瞻性信息的警告 说明

本MD&A包含1995年《美国私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性 陈述” 和适用的加拿大证券立法所指的 “前瞻性 信息”。前瞻性信息和陈述包括 但不限于与计划勘探和开发活动、地质 信息的未来解释、勘探和开发活动的成本和结果、未来融资、铀的未来价格以及 对额外资本的要求的陈述。

通常，但并非总是如此，前瞻性信息 和陈述可以通过使用前瞻性术语来识别，例如 “计划”、“预期”、“预算”、“计划”、“估计”、“预测”、“打算”、 “预期” 或 “相信”，或其负面内涵或陈述 某些行为、事件的词语和短语的变体或结果 “可能”、“可以”、“将”、“可能” 或 “将被采用 ”、“发生” 或 “实现” 或其负面含义。

前瞻性信息和陈述 基于当时对NexGen业务及其运营行业和市场的预期、信念、假设、估计和预测。前瞻性信息和陈述是基于多种假设做出的，其中包括 计划勘探和开发活动的结果符合预期；铀的价格；计划勘探和 开发活动的成本；在需要时以合理的条件提供融资；金融、铀和其他 市场不会受到全球疫情（包括 COVID-19）的不利影响；第三方承包商、设备、供应和 政府和其他方面的批准开展NexGen计划勘探和开发活动所需的条件将按合理的条件及时提供，总体商业和经济状况不会发生重大不利变化； 对矿产储量和矿产资源的预期；矿产储量和矿产资源估算；Rook I FS技术报告（定义见下文）中的 估计、假设和预测；融资活动收益的使用， 包括 ATM 程序（定义见下文）；以及根据自动柜员机计划筹集的收益金额。尽管当时管理层 认为公司在提供前瞻性信息或发表前瞻性陈述时做出的假设 是合理的，但无法保证此类假设会被证明是准确的。

前瞻性信息和陈述还涉及 已知和未知的风险和不确定性以及其他因素，这些因素可能导致 NexGen 的实际业绩、业绩和成就与此类前瞻性 信息或陈述所表达或暗示的 NexGen 业绩、业绩和成就的任何预测存在重大差异，包括负运营现金流和对第三方融资的依赖、额外融资供应的不确定性 、待分析的风险结果不会确认先前公布的初步结果、 矿产资源估算的不精确、替代能源的吸引力和持续的低铀价格、原住民所有权 和咨询问题、勘探和开发风险、对关键管理层和其他人员的依赖、公司 对其财产的所有权的不足、不可保的风险、未能管理利益冲突、未能获得或维持所需的许可证和 许可证、法律法规的变化以及政策、资源竞争；以及融资和公司最新年度信息表中 “风险因素” 项下讨论或提及的其他因素 。

尽管公司试图确定可能导致实际业绩与前瞻性信息中包含或前瞻性 信息所暗示的结果存在重大差异的重要 因素，但可能还有其他因素导致业绩不如预期、估计或预期。

无法保证前瞻性信息 和陈述将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与预期、估计 或预期的结果存在重大差异。因此，读者不应过分依赖前瞻性陈述或信息。本MD&A中包含的前瞻性信息 和陈述是自本MD&A发布之日起作出的，因此，在这个 日期之后可能会发生变化。除适用证券法要求的 外，公司没有义务因新信息或事件而更新或重新发布前瞻性信息。

业务 概述

NexGen是一家不列颠哥伦比亚省公司， 专注于将位于加拿大萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地西南部 的100％所有权的Rook I项目（“Rook I项目” 或 “项目”）开发并投入生产。NexGen 拥有一支经验丰富的铀行业专业人员团队， 在发现铀矿床和开发从发现到生产的项目方面有着成功的记录。NexGen 还在加拿大萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地西南部拥有一系列极具前景的勘探铀矿产。

Rook I 项目是该公司于 2014 年 2 月发现 Arrow 矿床的地点。Arrow 矿床测量并标示了总计 375 万吨 （“Mt”）的矿产资源，铀品位为 3.10%₃O₈包含 2.57 亿（“M”）磅 U₃O₈。 可能的矿产储量估计为2.4亿磅U₃O₈含在 4.6Mt 中，铀品位为 2.37%₃O₈。 请参阅”可行性研究” 下面。

该公司还沿着 Rook I 的帕特森走廊沿着 Arrow 的趋势穿越了许多其他矿化 区域，这些区域需要进一步勘探，然后才能评估经济潜力。Rook I项目包括三十二（32）个毗连的矿产主张，总面积为35,065公顷。

该公司在多伦多证券交易所 （“TSX”）和纽约证券交易所（“纽约证券交易所”）上市，股票代码为 “NXE”，并在澳大利亚证券交易所上市，股票代码为 “NXG”。

该公司目前持有IsoEnergy已发行的 普通股的49.7％。

2023 年第二季度和 2023 年迄今为止亮点

企业

2023年1月6日 6日，NexGen制定了一项市场股票计划（“ATM计划”），允许其自行决定不时向公众发行公司资本中高达2.5亿美元的 普通股。ATM 计划旨在为 NexGen 提供额外的融资灵活性，可与其他资金来源结合使用。

2023 年 1 月 31 日，NexGen 任命伊万·穆拉尼先生为董事会成员。

2023 年 4 月 26 日，公司宣布发布《2022年可持续发展报告》，重点介绍了 NexGen 为证明可持续发展 在整个公司持续无缝整合而创建或扩展的具体计划、举措和 组织框架。

2023 年 5 月 1 日 1 日，NexGen 宣布因为该项目提供项目融资而获得了包括商业贷款机构 和出口信贷机构在内的潜在金融机构的巨额初始利息。公司已收到不具约束力的意向书 ，总额超过10亿美元的项目可用债务，但须遵守可接受的融资条款和条件以及令人满意的 尽职调查（包括环境和社会审查）和最终文件。

运营

2023年6月15日，NexGen宣布与梅蒂斯民族-萨斯喀彻温省北部地区2（“MN-S NR2”）和萨斯喀彻温省梅蒂斯民族（“MN-S”）签署行业领先的影响力福利协议（“IBA”），涵盖Rook I项目的所有阶段。IBA定义了 NexGen向MN-S NR2和MN-S提供的环境、文化、经济、培训、就业、商业机会和其他福利，并确认MN-S NR2和MN-S对Rook I项目的同意和支持。

与MN-S NR2和MN-S 签署IBA是在与克利尔沃特河密纳民族（“CRDN”）、Birch Narrows Dene Nation （“BNDN”）和布法罗河丹尼民族（“BRDN”）签署福利协议之后签署的。这四个民族共同代表原住民和 梅蒂斯社区，萨斯喀彻温省环境部将 项目的磋商义务的程序方面分配给了NexGen，考虑到加拿大核安全委员会（“CNSC”）的 联邦要求，NexGen已将这些社区确定为主要的磋商土著民族。

在本季度，公司获得了萨斯喀彻温省 省的批准，并启动了2023年场地基础设施和确认计划（“SI&CP”）。SI&CP 的重点 是扩展和升级现有基础设施，以及建造新的基础设施，以支持未来几年在 Rook I 项目上开展的更多活动。

NexGen 进一步推进了 Rook I 项目的前端工程 和设计（“FEED”），同时继续推进该项目完成关键路径的详细工程 和采购阶段。

公司 还推进了对环境影响研究（“EIS”）草案的评论和回应活动的审查， 还推进了根据相应的省和联邦环境 评估（“EA”）流程提交的最终EIS文件的准备工作。

运营审查 — Rook I 项目

项目开发

2021年第一季度，NexGen完成了一项独立的可行性研究（“FS”），并于2021年2月22日发布了概述结果的新闻稿。FS验证了前一阶段的工程设计， 得出了3类（AACE）资本和运营成本估算值，并在国家仪器43-101中进行了总结— 矿业项目披露标准 （“NI 43-101”）题为 “萨斯喀彻温省Rook I项目Arrow Deposit，2021年3月10日 Nl 43-101可行性研究技术报告”（“Rook 1 FS技术报告”）的技术报告，并支持 EA流程和许可证申请活动。FS以矿山最初的10.7年寿命为基础；但是，该公司正在寻求24年的矿山运营寿命的 许可和许可批准。

可行性研究

Rook I FS技术报告包括Arrow矿床的最新矿产 储量和矿产资源估算。本 MD&A 中包含的有关 Rook I 项目 的信息源自 Rook I FS 技术报告，受 Rook I FS 技术报告中描述的某些假设、资格和程序的约束，并完全受 Rook I FS 技术报告全文的限定。 应参考 Rook I FS 技术报告的全文。

亮点

Arrow 矿床可行性研究摘要⁽¹⁾

矿产资源

更新的矿产资源估算的生效日期 为2019年6月19日，并以公司先前发布的预可行性研究 中使用的矿产资源估算为基础，纳入了2018年和2019年钻探的其他钻孔。更新的矿产资源估算值主要包括测得的2.096亿磅的U 矿产资源₃O₈ 含有 2,183 kt，品级为 4.35% U₃O₈还有 ，表明的矿产资源为4710万磅的U₃O₈含有 1,572 kt，分级 1.36% U₃O₈、 和 8,070 万磅 U 的推断矿产资源₃O₈含有 4,399 kt，品级为 0.83% U₃O₈， 总结在下表中。

Arrow 矿床矿产资源估算

注意事项：

矿产储量

Rook I FS 技术报告定义了可能的 矿产储量为 2.396 亿磅 U₃O₈含有 4,575 千吨，分级为 2.37% U₃O₈来自 实测和指示的矿产资源，汇总于下表。可能的矿产储量包括稀释材料和 开采材料时可能发生的损失备抵金。尽管大多数矿产储量基于实测的矿产 资源，但由于Rook I项目目前处于勘探和开发阶段，因此决定将100％的矿产储量分配给可能的矿产储量类别（而不是已探明的 矿产储量类别）。

Arrow 可能的矿产储量

注意事项：

经济业绩

Rook I FS 技术报告基于铀 50美元/磅的估计₃O₈每磅，扣除黄饼运输费和0.75美元的固定美元兑换 汇率（“基本案例”）。

经济分析以 做出最终投资决策（“FID”）的时机为基础，不包括预先承诺的早期工程资本成本， NexGen打算部分或全部用于FID之前的支出。承诺前的早期工程范围包括准备场地、 完成初始冻孔钻探，以及建造 Rook I 项目所需的配套基础设施（即混凝土配料厂、一期营地住宿、 和散装燃料储存）。根据Rook I FS技术报告，承诺前的早期工程 的总成本估计为1.58亿美元。

Rook I FS技术报告显示， 税后净现值 @8 ％为34.7亿美元，基本案例的内部收益率为52.4％。对经济模型进行了灵敏度分析，以 确定金属价格、品位、金属回收率、汇率、运营支出、资本支出、劳动力和试剂成本变化的影响。净现值 对金属价格、品位、金属回收率和汇率最为敏感，对运营支出、资本支出、劳动力或试剂 成本不那么敏感。下表使用铀价格作为因变量 汇总了税后净现值和内部收益率的敏感度。

NPV 和 IRR 对铀价格的敏感度

⁽¹⁾为了说明起见， 150 美元/磅 U₃O₈ 如图所示，范围为 30 美元/磅-45 美元/磅 U₃O₈已从 FS 的扩展 灵敏度分析中移除。

许可、监管和参与

在本季度 期间，公司审查有关EIS草案的评论和回应活动以及准备提交给环境规划署和CNSC的最终EIS文件 的工作取得了积极进展。该公司在2023年第一季度提交了对所有省级技术审查 评论的回应，省级技术审查预计将于2023年8月初结束。公司打算在2023年第三季度中期对所有联邦技术审查意见提交 回复。

在本季度，联邦许可证 申请工作取得进展，以便从CNSC获得该项目的铀矿和工厂许可证。许可证申请的范围包括 场地准备、施工和调试所有地下和地面结构、系统和组件，以支持项目未来 的运营。

根据2019年第四季度与四个土著 群体签订的研究协议（“研究协议”），该公司将继续与Rook I项目附近的社区进行长期的 合作。研究协议正式确定了支持每个 主要土著群体参与EA流程的参与方法，特别是：

此外，每份研究协议都承诺 NexGen 将为JWG的参与、保留土著群体的技术支持以及完成 自导的IKTLU研究提供能力资金。Clearwater River Dene Nation（“CRDN”）、MN-S、Birch Narrows Dene Nation（“BNDN”）、 和 Birch River Dene Nation（“BRDN”）都完成了IKTLU研究，以支持该项目的EA。

此外，研究协议确认双方 将本着诚意谈判影响力收益协议或互惠互利协议（均为 “福利协议”）。在 2021年期间，公司与每个BRDN和BNDN签署了涵盖Rook I项目所有阶段的福利协议。2022年第二季度， 公司与 CRDN 签署了福利协议。在2023年第二季度，公司与MN-S NR2和MN-S签署了福利协议。

制定福利协议的目的是 界定NexGen向土著 群体提供的环境、文化、经济、培训、就业、商业机会和其他福利，并确认这些土著群体对该项目的同意和支持。这四个土著群体（即 CRDN、MN-S、BNDN和BRDN）共同代表原住民和梅蒂斯人社区，环境署将项目咨询义务的程序 方面分配给了NexGen，考虑到CNSC的联邦要求，NexGen已将其确定为 磋商的主要土著民族。

NexGen已与每个 个已签署福利协议的土著群体建立了环境委员会。联合工作组与CRDN、BNDN和BRDN的活动现在正通过 环境委员会实施，MN-S正在从联合工作组向环境委员会的过渡。

运营 展望

如Rook I FS技术报告所述，该公司打算推进Rook I项目的开发 。这项工作将包括：

到2023年，公司将继续推进 EA和许可活动，以提交最终的EIS和许可申请，以获得CNSC的铀矿和工厂 许可，并继续与省和联邦监管机构及社区合作。

健康、 安全和环境

NexGen 将员工的健康和安全作为重中之重，并致力于以安全和负责任的方式实现可持续发展。NexGen 认识到，其业务的长期 可持续性取决于精英在保护环境、保护员工和 谨慎管理矿产资源勘探、开发和开采方面的精英管理。

管理层专注于优化其强大的安全文化 ，其中包括为员工提供工具、培训和思维方式，以提高持续的安全意识。NexGen 努力实现零伤害的工作场所，同时也认识到应急准备的必要性。该公司制定了针对特定地点的应急响应 计划，并定期进行演习，然后进行批判性分析，评估应对措施并提出改进建议。该计划 每年审查一次。

NexGen 采取积极的长期风险管理方法，支持对成功和兑现承诺所需的实践进行投资。

该公司已在其每个地点实施了全面的传染病 和传染病应对协议。

财务 业绩

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月 的财务业绩（未经审计）

截至2023年6月30日的三个月， 截至2022年6月30日的三个月

在截至2023年6月30日的三个月（“本季度”）中，NexGen与截至2022年6月30日的三个月（“比较季度”）相比，归属于NexGen 股东的净亏损为1,750万美元，合每股基本亏损0.04美元，净收益为1,760万美元 ，归属于NexGen股东的每股基本收益0.03美元，同比减少3510万美元。 结果主要是由以下原因造成的：

截至2023年6月30日的六个月，而截至2022年6月30日的六个月 个月

在截至2023年6月30日的六个月（“本期”）中，与截至2022年6月30日的六个月（“比较期”）相比，NexGen的净亏损为2660万美元，合每股基本亏损0.05美元，归属于NexGen股东的每股亏损0.03美元，净亏损增加1,380万美元四分之一以上。 净亏损的增加主要是由于以下原因：

财务状况摘要

截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日 的财务状况汇总表（未经审计）

流动性 和资本资源

2023年1月，NexGen制定了一项自动柜员机计划，允许其自行决定不时向 公众发行高达2.5亿美元的公司资本普通股。ATM计划旨在为NexGen提供额外的融资灵活性 ，可与其他资金来源结合使用。

除非在该日期之前终止，否则ATM 计划的有效期将持续到出售根据自动柜员机计划发行的所有普通股和 2025 年 1 月 29 日（以较早者为准）。

公司 打算将ATM计划的净收益用于资助其矿产 物业的持续优化开发和进一步勘探，包括Rook I项目，并用于一般公司用途。

2021年3月11日和2021年3月16日，NexGen 完成了总收益约为1.503亿美元的收购交易股权发行（“本次发行”），以及总收益约为2,250万美元的 相关超额配股期权（“超额配股期权”）， 的总收益约为1.728亿美元。公司打算将本次发行和超额配股 期权的净收益用于Rook I项目的开发，包括场地调查、加工厂优化和工程、预承诺 早期工程以及一般营运资金。下表比较了NexGen在2021年3月8日的最终简短招股说明书（可在SEDAR+上查阅，网址为www.sedarplus.ca， ）中有关NexGen 预计收益用途的披露及其截至2023年6月30日此类资金的实际用途：

¹如上所述，公司已将原计划用于预承诺早期工程的资金 重新分配到其他Rook I开发成本中，包括用于推进EA和许可活动以及矿产勘探的工程、许可和其他 开发成本。 预计不会对其实现业务目标和里程碑的能力产生影响。

²本次发行 和超额配股权的净收益反映了扣除承销商费用和950万美元交易 支出后的1.728亿美元的总收益。

截至2023年6月30日，NexGen的营运资金盈余为1.024亿美元（2022年12月31日为1.276亿美元）。该公司目前有足够的现金为其当前的运营 和管理成本提供资金。

从2022年12月31日到2023年6月30日，营运资金减少了2520万美元 ，这主要归因于推进Rook I项目的支出以及 运营和管理成本的资金被自动柜员机计划和股票期权行使筹集的收益所抵消。

与2023年3月31日相比 截至2023年6月30日的现金状况净变动减少了3530万美元，这归因于现金流量表的以下组成部分：

与2022年12月31日相比 截至2023年6月30日的现金状况净变动减少了3,390万美元，这归因于现金流量表的以下组成部分：

自2023年1月6日 设立自动柜员机计划以来，公司已根据自动柜员机计划发行了4,494,959股股票，平均每股6.23美元，总收益 为2,800万美元，支付了30万美元的佣金和其他20万美元的交易成本。在本季度中，没有销售 。自2023年6月30日起至本管理评估报告发布之日，已发行314,137股股票，加权平均价格 为6.30美元，总收益为198万美元，减去196万美元净收益的2万美元佣金。

资本管理

公司管理其资本结构， 根据公司可用资金对其进行调整，以支持资产的收购、勘探和评估。为了有效 管理该实体的资本需求，公司制定了规划、预算和预测流程，以帮助确定 所需的资金，以确保公司有适当的流动性来实现其运营和增长目标。

在资本管理中，公司考虑股权和债务的所有 组成部分，不计现金，并且依赖第三方融资，无论是通过债务、股权还是其他方式。尽管 公司迄今已成功筹集资金，但无法保证公司将来会成功获得所需的 融资，也无法保证此类融资将按公司可接受的条件提供。

该公司目前拥有 权益的物业处于勘探和开发阶段。因此，该公司历来依赖股票市场为其 活动提供资金。如果公司确定 具有足够的地质或经济潜力，并且有足够的财务资源可以这样做，则将继续评估新房产并寻求收购其他房产的权益。

正如上面标题为” 的章节所讨论的流动性 和资本资源”，公司完成了发行和超额配股权，在截至2021年3月31日的期间筹集了约 1.728亿美元的总收益。此外，公司于2023年1月建立了自动柜员机计划，使公司 能够筹集高达2.5亿美元的总收益。公司持有足够的美元来支付可转换 债券下的所有应付利息，直至到期。

公司不受外部强加的资本 要求的约束。在截至2023年6月30日的期间，公司的资本管理方针没有变化。

合同义务和承诺

截至2023年6月30日的重大未贴现债务和承诺

季度业绩摘要

季度业绩摘要（未经审计）

除了来自现金的利息收入外，NexGen 不从其运营中获得任何收入 。除了收购、 资源财产的勘探、评估和开发外，其主要重点是开发Rook I项目。

收益（亏损）的显著波动主要是 是每季度可转换债券公允价值重估所确认的按市值计价的收益或亏损的结果， 主要是由公司和IsoEnergy股价变动所致，公允价值的任何变化均计入该季度的收益 （亏损），布莱克·斯科尔斯对股票薪酬的估值中确认。

记作财务收入的利息收入根据可用于产生利息的现金余额和所得利息率而波动 。

每个时期的收入（亏损）也有所波动，具体取决于 公司的活动水平和某些项目的周期性差异。因此，由于勘探和开发活动的 性质和时机，季度周期不具有可比性。

关联方交易

主要管理层和董事的薪酬

⁽¹⁾ 截至2023年6月30日的三个月和六个月中，关键 管理人员的短期薪酬分别为1,666美元和2711美元（2022年-1,014美元和1,989美元），其中 1,595美元和2,592美元（2022年-961美元和1,886美元）已计入支出，并包含在净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表中 的工资、福利和董事费用。剩余的71美元和119美元（2022年-53美元和103美元）资本用于勘探 和评估资产。

⁽²⁾ 截至2023年6月30日的三个月和六个月中，向关键 管理人员支付的基于股份的款项分别为4,991美元和11,676美元（2022年-5,928美元和12,777美元），其中 4,909美元和11,351美元（2022年-5,805美元和12,529美元）被资本化，82美元和325美元（2022年-123美元和248美元）用于勘探和 评估资产。

⁽³⁾ 根据咨询合同 ，该公司使用了与公司董事布拉德·沃尔有关联的Flying W Consulting Inc.的咨询 服务，该公司就截至2023年6月30日的三个月和六个月的公司 事项提供咨询，金额分别为32美元和65美元（2022年-32美元和65美元），该合同规定每月服务费为11美元，可提前三个月通知终止。

⁽⁴⁾ 根据一份按小时费率计算且可随时终止的咨询合同，该公司使用了与公司前雇员瑞安·韦马克有关联的Weymark咨询有限公司的咨询 服务，在截至2023年6月30日的三个月和六个月中进行了各种研究，总额为零美元和零美元（2022年-23美元和101美元）。

截至2023年6月30日，应付给其董事和高级职员的薪酬应付账款和应计负债中包含22美元（2022年12月31日至43美元）。

出色的股票数据

NexGen的法定资本由无限数量的普通股和无限数量的优先股组成。截至2023年8月8日，共有491,357,428股普通股 ，46,095,074股股票期权，行使价在1.59美元至6.55美元之间，没有发行和流通的优先股。

未偿还的可转换债券

2020年5月27日，公司完成了私下 配售，总收益为3000万美元（“2020年融资”），包括：（a）11,611,667股普通股 ，每股价格为1.80加元，总收益为1,500万美元；以及（b）本金总额为1,500万美元，即7.5％的无抵押 可转换债券（“2020年债券”））与皇后大道资本投资有限公司（“QRC”）合作。截至2023年8月8日 ，2020年债券的1500万美元本金仍未偿还。

2020年8月18日，IsoEnergy与QRC签订了一项协议，总收益为600万美元，用于私募8.5％的无抵押可转换债券 （“2020年IsoEnergy债券”）。2020年IsoEnergy债券可由持有人选择以0.88加元的转换 价格转换为最多9,206,311股ISOEnergy普通股。截至2023年8月8日，2020年ISOEnergy债券的600万美元本金仍未偿还。

2022年12月6日，IsoEnergy与QRC签订了一项协议，总收益为400万美元，用于私募10.0％的无抵押可转换债券 （“2022年IsoEnergy债券”，以及2020年债券和2020年ISOEnergy债券，即 “可转换 债券”）。2022年IsoEnergy债券可由持有人选择以4.33加元的转换价格转换为 ，最多1,464,281股ISOEnergy普通股。截至2023年8月8日，2022年IsoEnergy债券的400万美元本金仍未偿还 。

非平衡表 表单安排

NexGen未签订任何重大的资产负债表外 安排，例如担保合同、转移给未合并实体的资产中的或有权益、衍生工具 债务或与可变利息实体安排下的任何债务相关的任何债务。

分段 信息

该公司在一个应报告的领域开展业务， 是收购、勘探和开发铀矿产。公司的所有非流动资产均位于 加拿大。

会计 政策概述

关键会计政策和 判决

公司 管理层在适用公司会计政策过程中做出的对公司合并财务报表中确认金额影响最大的关键判断包括勘探 和评估资产减值、递延所得税、可转换债券和股票支付。有关公司关键会计估计的更多详细信息，请参阅年度财务报表 。

估计不确定性的关键来源

按照国际财务报告准则编制合并财务 报表要求管理层做出影响合并 财务报表和合并财务报表相关附注中报告的金额的估计和假设。估计值和假设是持续评估的 ，其依据是管理层的经验和其他因素，包括对未来事件的预期，这些预期被认为是合理的 。

截至报告期末，关于未来的重要假设以及 其他主要的估计不确定性来源，这些假设存在导致公司资产和负债账面金额发生实质性 调整的重大风险，包括勘探和评估资产减值、 递延所得税、可转换债券和基于股份的支付。有关 公司重要会计估算的更多详细信息，请参阅年度财务报表。

会计政策的变化，包括 首次采用

公司的会计 政策没有重大变化。有关公司会计政策变更的更多详情，请参阅年度财务报表。

金融 工具和风险管理

公司的金融工具包括 现金、有价证券、认股权证、应收账款、应付账款和应计负债以及可转换债券。

根据用于估算 公允价值的投入的相对可靠性，以公允价值计量的金融工具 分为公允价值层次结构中的三个级别之一。

公允价值层次结构 的三个级别是：

由于其短期性质，公司现金、 应收账款以及应付账款和应计负债的公允价值接近其账面价值。

有价证券和认股权证在每个报告日按公允价值重新计量 ，公允价值的任何变化均确认其他综合收益。有价证券被归类为1级，认股权证被归类为2级。

可转换债券在每个报告日按公允价值重新计量 ，公允价值的任何变动均计入损益，但根据国际财务报告准则第9号， 可归因于信用风险变化的公允价值变化列报在其他综合收益中。可转换债券 被归类为二级。

风险因素

本管理层的讨论 和分析的读者应仔细考虑本文件中包含或以引用方式纳入的信息，以及公司 截至2023年6月30日的三个月和六个月的简明中期合并财务报表和相关附注。有关风险因素的更多详情 ，请参阅2023年2月24日在SEDAR+上提交的最新年度信息表，网址为www.sedarplus.ca、 年度财务报表以及以下讨论。

金融风险

公司面临不同程度的 金融工具相关风险。董事会批准和监督风险管理流程，包括交易对手限额、 控制和报告结构。风险敞口的类型和管理此类暴露的方式如下：

信用风险

信用风险是指金融 工具的一方未能履行义务并导致另一方蒙受财务损失的风险。可能受信用风险影响的 金融工具是现金和应收款项。该公司在加拿大大型银行持有现金。公司的应收金额 包括应收加拿大政府的进项税抵免和现金应计利息。因此，公司 认为其不会受到重大信用风险的影响。

公司的最大信贷 风险敞口如下：

流动性风险

流动性风险是指实体在筹集资金以履行与金融工具相关的承诺时遇到 困难的风险。流动性需求根据预期的 现金流进行管理，以确保有足够的资本来履行短期债务。公司管理流动性 风险的方法是确保其有足够的流动性来偿还到期的负债。截至2023年6月30日，NexGen拥有100,571美元的现金，用于结算17,721美元的流动负债。

外币风险

公司及其子公司 的本位币是加元。公司受到货币交易风险和货币折算风险的影响。因此，加元与其他货币的波动 会影响金融资产、负债和经营业绩的公允价值。受货币折算风险影响的金融 资产和负债主要包括以美元计价的现金、美元应付账款 和可转换债券。该公司在加拿大设有加元和美元银行账户。

该公司面临其 可转换债券的外汇风险。在适用的到期日，可转换债券本金总额为2500万美元 将在某些事件发生时按溢价在到期前全额到期。公司持有足够的美元 来支付可转换债券下所有到期的现金利息，直至到期，但不能支付本金。因此， 公司面临与加元/美元汇率波动相关的风险，这可能会使可转换债券 的偿还成本更高。

截至2023年6月30日，该公司的美元 净金融负债为47,394美元。因此，加元兑美元汇率变动10％将导致 净收益（亏损）和综合收益（亏损）变动6,276美元。

公司目前尚未签订任何协议或 购买任何工具来对冲可能的货币风险。

股票和大宗商品价格风险

公司面临与 商品和股票价格相关的价格风险。股票价格风险的定义是由于个人股票价格的变动 或股票市场水平的总体变动对公司收益的潜在不利影响。因此，股价的重大波动可能 影响有价证券和可转换债券的估值，这可能会对公司的收益产生不利影响。

大宗商品价格风险被定义为大宗商品价格变动和波动对收益和经济价值的潜在不利影响。大宗商品价格的未来下跌可能 影响长期资产的估值。公司密切监控铀大宗商品价格、个股走势和 股票市场，以确定公司应采取的适当行动方针（如果有）。

利率风险

利率风险是指金融工具的未来 现金流因市场利率变化而波动的风险。公司将其现金存放在可变利率的银行账户 中。由于这些金融工具的短期性质，截至2023年6月30日，市场利率的波动不会对公司现金余额的估计公允价值产生重大影响。公司通过维持短期投资的投资政策来管理利息 利率风险。该政策主要侧重于保护资本和 流动性。该公司监督其所做的投资，并对其银行的信用评级感到满意。本金总额为2500万美元的2020年债券、2020年ISOEnergy债券和2022年ISOEnergy债券的固定利率分别为7.5％、8.5％和10.0％，不受利率波动的影响。

其他风险因素

该公司的业务是投机性的，因为 其业务具有高风险性质，即矿业勘探。有关公司面临的风险和不确定性 的完整清单，请参阅”风险因素” 在公司最新的年度信息表中，在 下方”可能影响业务的行业和经济因素”。 这些不是 NexGen 面临的唯一风险和不确定性。公司目前未知的其他风险和不确定性或 公司目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害其业务运营。这些 风险因素可能会对公司未来的经营业绩产生重大影响，并可能导致实际事件与与公司相关的前瞻性陈述中描述的 存在重大差异。

传染性 疾病爆发或大流行的负面影响

传染病、疫情或类似 公共卫生威胁的爆发，例如 COVID-19 疫情及其应对措施，可能会对公司的运营 和财务产生不利影响。除其他外，全球对 COVID-19 疫情的反应导致了边境关闭、严格的旅行限制 以及金融和大宗商品市场的极端波动。全球 各地的一个或多个政府可能会在公司运营所在的司法管辖区实施其他措施。因疾病、公司或政府实施的隔离计划、 或人员流动限制或可能的供应链中断而导致的劳动力短缺可能会导致公司 业务减少或中断，包括业务关闭或暂停。无法继续正在进行的勘探和开发工作可能会对公司未来的现金流、收益、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。 COVID-19 和任何其他疫情或公共卫生危机在多大程度上影响公司的业务、事务、运营、财务 状况、流动性、信贷可用性和经营业绩将取决于高度不确定且 无法准确预测的未来发展，包括可能出现的有关遏制 疫情严重程度以及为遏制或补救其影响而需要采取的行动等的新信息。COVID-19

运营现金流为负和对第三方 方融资的依赖

公司没有运营现金流来源， 无法保证公司将实现盈利。因此，公司依赖第三方融资 来继续对公司的财产进行勘探活动，维持产能并履行合同义务。因此， 支出金额和时间取决于公司的现金储备和获得第三方融资的机会。未能获得 此类额外融资可能会导致延迟或无限期推迟对公司 房产（包括Rook I项目）的进一步勘探和开发，或者要求公司出售其一处或多处房产（或其中的权益）。特别是， 无法保证公司会在到期日之前实现盈利，可能需要为 全部或部分可转换债券本金的偿还提供资金。未能按照 的条款偿还可转换债券将对公司的财务状况产生重大不利影响。

额外融资的不确定性

如上所述，公司依赖第三方 融资，无论是通过债务、股权还是其他方式。尽管公司迄今为止已成功筹集资金，但 无法保证公司将来会成功获得所需的融资，也无法保证此类融资将按公司可接受的 条款提供。公司获得第三方融资的机会取决于多种因素，包括 铀的价格、正在进行的勘探结果、公司在可转换债券下的义务、对公司的索赔、 扰乱公司业务或铀行业的重大事件，或者其他因素可能使 难以或不可能以优惠条件通过债务、股权或其他方式获得融资，甚至根本无法获得融资。如前所述，未能获得这种 额外融资可能会导致延迟或无限期推迟对公司财产（包括Rook I项目）的进一步勘探和开发，或者要求公司出售其一处或多处房产（或其中的权益）。

铀价格和 能源的替代来源

公司的证券价格 对铀价格的波动高度敏感。从历史上看，这些价格的波动一直受到公司无法控制的众多因素的影响，而且预计将继续受到影响。除其他外，这些因素包括：对核 动力的需求；铀生产国和消费国的政治和经济状况；对核事故的公众和政治反应； 提高核反应堆效率；废旧反应堆燃料的再处理和贫化铀尾料的再浓缩；政府和行业参与者超额库存的销售 ；以及主要铀生产国的生产水平和生产成本。

此外，核能与石油、天然气、煤炭和水力发电等其他能源 竞争。这些来源在某种程度上可以与核能互换，尤其是 从长远来看。如果石油、天然气、煤炭和水力发电的价格持续走低，则可能导致对铀浓缩物和铀转化服务的需求减少，除其他外，这可能导致铀价格下跌。 铀和核能行业的增长还将取决于公众对核技术发电的持续和不断增长的支持。 独特的政治、技术和环境因素影响核工业，使其面临公众舆论的风险， 可能会对核电需求产生负面影响，并加强对核电行业的监管。世界任何地方 核反应堆发生事故都可能影响对核能的接受程度和核发电的未来前景。

上述所有因素都可能对公司未来获得所需融资或按公司 可接受的条件获得此类融资的能力产生重大和不利影响 ，从而对其勘探和开发计划、现金流和财务状况产生重大和不利影响。

勘探风险

矿产资源的勘探涉及高度 的风险，很少有勘探的地产最终被开发成生产矿山。勘探 活动固有的风险和不确定性包括但不限于：总体经济、市场和商业状况、监管程序和行动、 未能获得必要的许可和批准、技术问题、新立法、竞争和总体经济因素和条件、 计划潜在延迟或变更造成的不确定性、意外事件的发生以及管理层执行和实施未来计划的能力 。也无法保证即使发现了商业数量的矿石，也无法保证其 将被开发并投入商业生产。矿床一旦被发现，其商业可行性还取决于许多因素，其中大多数因素是公司无法控制的，可能导致公司无法获得足够的 投资资本回报率。

不可保险的风险

采矿作业通常涉及高度的 风险。矿物特性的勘探、开发和生产作业涉及许多风险，包括但不限于意外的 或异常地质作业条件、地震活动、岩爆、塌方、火灾、洪水、山体滑坡、地震和其他 环境事件以及政治和社会不稳定，任何风险都可能导致生命或财产的损害或破坏、 环境损害和可能的法律责任。尽管公司认为已采取适当的预防措施来减轻这些风险 ，但运营仍面临诸如设备故障或结构故障之类的危险，这可能会导致环境 污染和相应的责任。并非总是可以获得针对所有此类风险的保险，由于保费高或其他原因，公司可能会决定 不为某些风险投保。如果出现此类负债，它们可能会减少或消除 公司未来的盈利能力，并导致成本增加和普通股价值下降。尽管公司可以 购买其认为足够金额的特定风险保险，但这些风险的性质是，负债可能超过保单限额或被排除在承保范围之外。可能与保险 未涵盖或超过保险承保范围的任何负债相关的潜在成本可能会导致重大延误并需要大量资本支出，从而对 公司的业务和财务状况产生不利影响。

对密钥管理人员和其他人员的依赖

该公司依赖矿产勘探、地质学和商业谈判与管理领域的管理专业技能 。其中任何人的损失都可能对公司产生 不利影响。该公司目前不为任何关键员工提供关键人寿保险。此外， 随着公司业务活动的持续增长，将需要额外的关键财务、管理和合格的技术 人员。尽管该公司相信它将成功地吸引、留住和培训合格的人员，但是 无法保证这种成功。如果未能成功吸引、留住和培训合格人员， 公司的业务效率可能会受到影响，这可能会对其未来的现金流、收益、经营业绩 和财务状况产生不利影响。

矿产资源估算的不精确

矿产资源数字是估计值，无法保证 会生产出预计的铀水平。此类估计是基于知识、采矿 经验、钻探结果分析和行业惯例的判断表达。当新的 信息可用时，在给定时间做出的有效估计可能会发生重大变化。尽管该公司认为其矿产资源估计已得到充分证实，反映了管理层的 最佳估计，但就其本质而言，矿产资源估算不准确，在一定程度上依赖于统计推断 ，而这些推论最终可能被证明是不可靠的。如果公司遇到的矿化或地层与过去 采样和钻探预测的矿化或地层不同，则可能必须调整资源估计。

这些不是 NexGen 面临的唯一风险和不确定性 。公司目前不知道或公司目前认为非实质性的其他风险和不确定性 也可能损害其业务运营。这些风险因素可能会对公司未来的经营业绩产生重大影响，并可能 导致实际事件与与公司相关的前瞻性陈述中描述的事件存在重大差异。

总体通货膨胀压力

总体通货膨胀压力可能会影响劳动力和 其他成本，这可能会对公司的财务状况、经营业绩和推进公司业务计划所需的资本 支出产生重大不利影响。无法保证政府为控制 通货膨胀或通货紧缩周期而采取的任何行动都会有效，也无法保证任何政府行动是否会加剧经济的不确定性。政府 应对通货膨胀或通货紧缩的行动也可能影响货币价值。因此，通货膨胀和政府对 的任何回应都可能对公司的业务、经营业绩、现金流、财务状况和普通股的价格 产生重大不利影响。

可能影响 业务的行业和经济因素

矿物开采业务涉及高度 的风险。NexGen是一家勘探和开发公司，面临的风险和挑战与处于相似 阶段和行业的公司类似。这些风险包括但不限于确保采矿业固有的充足资本、勘探、开发 和运营风险等挑战；政府政策和法规的变化；获得必要 许可的能力；以及全球经济和铀价格的波动；所有这些都是不确定的。

公司勘探 和评估资产的潜在价值取决于矿产储量的存在和经济复苏，并受但不限于 上述风险和挑战的影响。未来状况的变化可能需要对 公司勘探和评估资产的账面价值进行实质性减记。NexGen的某些房产受各种特许权使用费协议的约束。

特别是，公司不产生 收入。因此，公司继续依赖第三方融资来继续对公司财产进行勘探和开发活动 ，维持产能并履行合同义务，包括偿还可转换债券的到期利息 ，并在到期时（如果按照 根据可转换债券的条款进行赎回，则更早偿还本金）。因此，公司未来的业绩将受其 融资渠道的影响最大，无论是债务、股权还是其他方式。

反过来，获得此类融资的机会受到总体经济状况、铀价格、勘探风险以及公司最新年度信息表中标题为 “风险 因素” 的部分中描述的其他因素的影响。

有关风险因素的更多信息， 请参阅公司2023年2月24日的年度信息表中列出的内容，该表在SEDAR+的公司简介 下提交，网址为www.sedarplus.ca，网址为www.sedarplus.ca，网址为www.sec.gov。

披露 财务报告的控制和内部控制

披露控制和程序

管理层维护适当的信息系统、 程序和控制措施，以合理保证公开披露的信息完整、可靠和及时。 公司首席执行官（“首席执行官”）和代理首席财务官（“首席财务官”）以及 在其监督下的管理层的协助下，设计了披露控制和程序，以合理保证 向首席执行官和首席财务官披露与公司相关的重要信息，并设计了财务 报告的内部控制措施，为财务报告的可靠性提供合理的保证根据规定为外部目的编制财务报表 使用《国际财务报告准则》。

内部控制的变化

在截至2023年6月30日的六个月中， 公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对 财务报告内部控制产生重大影响的变化。

控制和程序的局限性

公司的管理层，包括总裁 执行官和首席财务官，都认为，任何控制系统，无论构思和运作多好，都只能为控制系统目标的实现提供 合理而非绝对的保证。此外，控制系统的设计必须 反映存在资源限制的事实，并且必须考虑控制的优势与其成本的关系。由于 所有控制系统都存在固有的局限性，因此它们无法绝对保证公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有）均已被预防或发现。这些固有的局限性包括这样的现实，即决策中的判断 可能是错误的，而崩溃可能是由于简单的错误或错误造成的。此外，可以通过某些人的个人 行为、两人或更多人的串通或未经授权的超越控制来规避控制。任何控制系统的设计 也部分基于对未来事件可能性的某些假设，并且无法保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其既定目标。因此，由于具有成本效益的 控制系统存在固有的局限性，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生而无法被发现。

技术 披露

本MD&A中的所有科学和技术信息 均来自公司的Rook I FS技术报告。有关Rook I项目的详细信息，包括用于估算最新矿产资源的关键 假设、参数和方法，请参阅在SEDAR+的公司简介下提交的 和EDGAR的www.sedarplus.ca和EDGAR的www.sec.gov上提交的Rook I FS技术报告。

本MD&A 中的所有科学和技术信息均经过运营与工程高级副总裁工程师凯文·斯莫尔先生和P.Geo的杰森·克雷文先生的审查和批准。， NexGen 探索部经理。就 NI 43-101 而言，Small 先生和 Craven 先生均为合格人员。克雷文先生 通过审查原始数据证书 和监控所有数据收集协议，验证了此处所含信息或意见所依据的抽样、分析和测试数据。

本MD&A中报告的钻芯中的自然伽玛辐射 是使用辐射解决方案公司的 RS-120 伽玛射线闪烁仪以每秒计数（cps）进行测量的。提醒读者 ，总数伽玛读数可能与测得的岩石样品的铀等级不直接或统一相关；它们 只能用作放射性矿物存在的初步指标。

本 MD&A 中对 “矿产 资源”、“推断矿产资源”、“指示矿产资源”、“实测矿产资源”、 “矿产储量”、“已探明矿产储量” 和 “可能的矿产储量” 的所有引用 的含义均与加拿大矿业、冶金和石油学会采用的 CIM 矿产资源和 矿产储量定义标准所赋予这些术语的含义相同 M 理事会，经修正。NI 43-101 的要求与适用于矿产储量和矿产披露的证券交易所 委员会披露要求不同。因此，此处包含的与矿产储量 和矿产资源有关的披露无法与发行人为遵守美国证券交易委员会 披露要求而进行的披露相提并论。

批准

董事会批准了本 MD&A 中包含的披露。本管理与分析的副本将提供给提出要求的任何人，并可在SEDAR+网站www.sedarplus.ca上的公司简介、埃德加的www.sec.gov上的 、澳大利亚证券交易所的www.asx.com.au上找到该MD&A的副本，以及其他信息，包括 公司当前的年度信息表联系位于不列颠哥伦比亚省温哥华西黑斯廷斯街1021号3150套房的 公司秘书 V6E 0C3 或 (604) 428-4112。