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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

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表格10-K

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截至本财政年度止2022年12月31日

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或

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的过渡期至

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委托文件编号：001-40698

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凯德控股有限公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

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注册人的电话号码，包括区号：(904) 741-5400

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根据该法第12(B)条登记的证券：

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根据该法第12(G)条登记的证券：无

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如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐ 不是 ☒

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用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐ 不是 ☒

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用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☒不是☐

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用复选标记表示注册人是否以电子方式提交；在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)，根据S-T规则405(本章232.0405节)要求提交的每个互动数据文件。是 ☒不是☐

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用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

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用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。 ☐

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如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用勾号表示登记人在备案中的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

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用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

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用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☒

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截至2022年6月30日，注册人的非关联公司持有的Cadre Holdings，Inc.普通股的总市值为$366,489,414根据纽约证券交易所公布的收盘价19.67美元计算。

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截至2023年3月10日，有37,332,271普通股，面值0.0001美元，已发行

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引用成立为法团的文件

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注册人为其2023年股东年会提交的最终委托书或委托书的一部分，将在本年度报告所涵盖的10-K表格所涵盖的会计年度结束后120天内提交，并以引用方式并入第三部分。除通过引用明确纳入本年报的信息外，委托书不应被视为作为本年报的一部分提交。

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警示声明

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本10-K表格年度报告（本“报告”）包含1995年美国私人证券诉讼改革法案安全港条款所指的“前瞻性陈述”。除文义另有所指或另有说明外，“本公司”、“Cadre”、“我们”及“我们的”指Cadre Holdings，Inc.及其合并子公司。除历史事实陈述外，本报告中的所有陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是基于管理层的当前 期望、假设、希望、信念、意图和战略， 未来事件，并基于目前可获得的有关未来事件的结果和时间的信息。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“相信”，“可能”，“将”，“估计”，“继续”，“预期”，“打算”，“期望”，“应该”，“会”，“可能”，“计划”，“预测”，“潜在”，“似乎”，“寻求”，“未来”，“展望”，“或否定这些词语或其他与我们的期望、战略、计划或意图有关的类似术语或表达。本公司提醒您，这些前瞻性陈述受所有风险和不确定性的影响，其中大部分是难以预测的，其中许多是本公司无法控制的，其业务事件。

由于前瞻性陈述与未来有关，它们受到难以预测的内在不确定性、风险和情况变化的影响，其中许多是我们无法控制的。这些前瞻性陈述是基于截至本报告日期（或，如果前瞻性陈述通过引用并入本文，如有，截至适用提交文件之日）的可用信息，以及任何随附的补充，以及当前的预期，预测和假设，并涉及一些风险和不确定性。因此，前瞻性陈述不应被视为代表公司在任何随后日期的观点，公司不承担任何义务更新前瞻性陈述，以反映事件或情况后，他们作出的日期，无论是由于新信息，未来事件或其他情况，除非适用的证券法可能要求.新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测可能对本报告所载前瞻性陈述产生影响的所有风险和不确定性。我们无法向您保证，前瞻性陈述中反映的结果、事件和情况将实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性陈述中描述的结果、事件或情况存在重大差异。我们可能无法实际实现前瞻性陈述中披露的计划、意图或期望，您不应过度依赖我们的前瞻性陈述。此外，“我们相信”和类似的陈述反映了我们对相关主题的信念和意见。我们的前瞻性陈述并不反映我们可能进行的任何未来收购、合作、合并、处置、合资或投资的潜在影响。

由于许多已知和未知的风险和不确定性，我们的实际结果或表现可能与这些前瞻性陈述中明示或暗示的结果或表现大不相同。可能导致实际结果不同的一些因素包括：

客户、经销商或其他;

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基于这些前瞻性陈述的任何预期都受到风险和不确定性以及其他重要因素的影响，包括本报告中讨论的因素，特别是标题为“风险因素”和“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”的章节。其他风险和不确定性已经并将在我们之前和未来提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中披露。以下资料应与本报告所载综合财务报表一并阅读。

我们或任何其他人均不对任何这些前瞻性陈述的准确性和完整性承担责任。

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第一部分

项目1.业务

生意场

业务概述

55年来，我们一直是为急救人员制造和分销安全和生存能力设备的全球领先者。我们的设备提供关键保护，使其用户能够安全地履行职责，并在危险或危及生命的情况下保护他们周围的人。通过致力于卓越的质量，我们与最终用户建立了直接的契约，即我们的产品将在最需要的时候发挥作用并保证它们的安全。我们通过直接和间接渠道销售包括防弹衣、爆炸物处理设备和值勤装备在内的各种产品。此外，通过我们自己的分销，我们为急救人员提供一站式服务，提供我们制造的设备以及包括制服、光学元件、靴子、枪支和弹药在内的第三方产品。我们提供的大多数多样化产品都受到严格的安全标准和法规的约束。对我们产品的需求是由技术进步以及设备的重复现代化和更换周期推动的，以保持其效率、有效性能和法规遵从性。

如下文所述，我们相信，通过高质量的标准、创新和与最终用户的直接联系，我们已经在主要产品类别中确立了领先的市场地位，包括成为全球领先的爆炸物处理技术员设备供应商，以及美国第一反应者安全护套和软体装甲的领先供应商。我们通过投资于新产品创新和技术进步的研究和开发，不断提高第一反应者市场的安全和生存能力设备的标准，来满足终端用户不断变化的需求。我们的目标最终用户群包括国内和国际的第一反应人员，如州和地方执法、消防和救援、爆炸物处理技术人员、紧急医疗技术人员、渔业和野生动物执法部门和惩戒部门，以及联邦机构，包括美国国务院(DoS)、美国国防部(DoD)、美国内政部(DOI)、美国司法部(DoJ)、美国国土安全部(DHS)、美国惩教部(“DOC”)和众多外国政府机构。我们拥有庞大和多样化的客户基础，没有一个客户占我们总收入的10%以上。

我们致力于通过拯救俱乐部®向那些将自己的生命置于危险之中的人致敬，该俱乐部向在我们的装甲或值班装备为拯救他们的生命做出贡献的工作领域经历了危及生命的事件的急救人员致敬。储蓄俱乐部®目前有2,000多名成员，而且人数还在增加。在我们的供应商、分销商和第一反应终端用户的帮助下，我们努力实现公司的信条：齐心协力拯救生命。

行业概述

为急救人员服务的安全和生存设备市场专注于向我们的目标终端用户提供一套多样化的保护和增强任务的产品和解决方案。市场受到多种因素的推动，包括客户更新周期、急救组织雇用的人员数量不断增加、设备更换和现代化趋势、对公共和急救人员安全的更加重视以及人口结构的变化。

防弹衣、爆炸物处理设备和值勤装备构成了安全和可生存设备市场的核心产品领域，执法人员的增长是我们业务的重要驱动力。美国劳工统计局预计，从2019年到2029年的10年间，美国执法人员的增长速度将快于整个劳动力市场的增长速度，即5%，从2019年的813,500人增加到2029年的854,200人。执法预算的增加也推动了对急救人员安全和生存能力设备的需求。

除了宏观的行业趋势外，这些产品细分市场中的每一个都经历了各自独特的驱动因素。不断增加的强制性防弹衣使用和更新政策、不断发展的技术标准以及战术或特种武器和战术(“SWAT”)执法人员的增加，是防弹衣市场的顺风。与此同时，爆炸物处理设备市场是由不断出现的新的全球威胁推动的，而执勤装备主要是由产品使用和更换周期驱动的。

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我们的管理层估计，软体装甲(包括战术软甲)的年潜在市场价值约为8.7亿美元。我们还估计，爆炸物处理设备在产品安装基础的七至十年生命周期中的潜在市场约为2.45亿美元。最后，全球执法、军事和消费市场每年的枪套目标市场估计约为3.8亿美元。

随着外国政府面临日益复杂的安全挑战，并寻求更换遗留设备，国际市场也有望增长。此外，我们预计海外市场对安全和生存能力设备的需求将会增加，这是因为人们对此类产品的重要性和有效性的认识有所提高，而且各国面临新的威胁。我们的管理层估计，我们在美国以外的执法人员总数约为970万人，这是一个巨大的市场机会。

我们的管理团队相信，急救人员的安全和生存能力设备行业代表着一个稳定且不断增长的市场，具有长期的机遇。鉴于我们强大的市场地位、与最终用户的直接联系、广泛的分销网络、悠久的创新历史和高质量的标准，我们相信我们处于有利地位，能够利用积极的市场动态。

竞争优势

为急救人员提供安全和生存能力设备的全球领先独立供应商。我们作为高质量安全和生存能力设备的领先供应商的历史可以追溯到1964年。我们的差异化价值主张建立在卓越的质量和对关键安全标准的坚定不移的关注上，使我们成为急救人员信赖的品牌。我们广泛的产品范围使我们能够为我们的最终用户及其安全和可生存设备需求提供一站式服务。

坚挺的市场地位。根据我们收集的与终端用户相关的数据以及已授予合同和采购的公开信息，我们相信，凭借卓越的质量和性能，我们在多个产品类别中处于领先的市场地位，使我们在竞争对手中脱颖而出。作为参考，我们向美国规模最大的50个警察部门中的大多数销售可隐藏的战术、硬装甲或职务保留枪套。此外，我们是包括国防部在内的世界上最大的拆弹团队的多年合同的一方。我们的产品不断超过严格的行业安全标准，并因通过创新和技术改进而在性能上取得进步而受到认可。

具有经常性需求特征的任务关键型产品。我们的产品为他们的最终用户以及他们周围的人提供关键的保护，错误的空间有限或没有。因此，严格的安全标准和惯常的保修条款为我们供应的80%以上的设备创造了更新周期，以确保始终保持高效和有效的性能。与这些更新周期相关的需求推动了高度可预测的经常性收入流。我们剩余收入的大部分是相关的消耗品，根据补充需求推动经常性销售。

具有吸引力的宏观经济和长期顺风推动了对我们产品的需求和知名度。我们绝大多数的终端市场本质上是非周期性的，因为它们的需求主要是由第一响应者的预算驱动的，相对不受经济周期的影响。我们的业务受益于作为我们增长战略的顺风的关键转变，包括对安全、更换和现代化趋势以及人口结构变化和城市化的日益关注。

引人注目的有机和无机增长路线图。利用我们差异化的产品开发流程和技术诀窍、领先的国内市场地位和供应商的先发优势，我们计划通过新产品开发和地理扩张来推动有利可图的有机收入增长。特别是，国际扩张是我们有机增长路线图中的一个特别重要的举措，因为在各个关键的地理市场，由于巨大的市场份额机会和在安全和生存能力设备方面不断增加的投资。我们希望通过覆盖我们现有的核心产品和市场以及有吸引力的邻近地区的有针对性的并购计划来补充我们的有机增长。

具有吸引力的财务状况，具有强劲的EBITDA利润率和自由现金流产生。我们通过对客户和合同的勤奋投资组合管理以及继续关注成本结构来推动运营杠杆，从而产生强大的盈利能力。我们强大的盈利能力与最低的资本支出要求相结合，产生了高自由现金流，这是我们内部研发计划和有针对性的并购计划的关键驱动力。我们调整后的EBITDA转换率((调整后EBITDA减去资本支出)/调整后EBITDA)一直高于90%。

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拥有重要上市公司平台的终身管理层。我们的管理团队由在Armor Holdings Inc.、Danaher Corporation、General Electric Company和IDEX Corporation等上市公司平台拥有丰富经验的高管组成。它们共同带来了上市公司业绩强劲、运营和不断增长的既定记录，无论是通过有机方式还是通过收购。这一经验通过他们在构建卓越运营和文化、降低复杂性和创新的文化方面的专业知识，为我们的运营模式创造了一种差异化的方法。

跨不同终端市场和地理位置的长期客户关系。我们与国内和国际上超过23,000名急救人员和联邦机构保持着长期的关系，顶级客户关系平均超过15年。我们的全球业务遍及北美、欧洲和其他地区的100多个国家。

产品

我们设计和制造了一系列关键安全和生存能力设备的多样化产品组合，以保护急救人员。我们在包括防弹衣、爆炸物处理设备和值班装备在内的某些核心产品类别中保持着明确的市场领先地位。我们80%以上的产品线与五到十年的常规或强制更新周期捆绑在一起，这推动了高度可预测的经常性收入流。剩余收入的大部分是相关的消费品。我们的总体战略是通过利用我们在每个核心产品类别中的领先市场份额和具有竞争力的差异化产品来推动增长，包括：

防弹衣。我们提供经过现场验证的全系列先进装甲解决方案。我们的产品融合了尖端技术、创新材料和工艺，为最终用户提供最佳的保护、减轻重量和优化人体工程学。我们大多数符合NIJ或其他适用标准的装甲产品都是量身定做的。我们最近启动了一项行业首创的合作伙伴关系，为执法人员和急救人员提供通过使用手机扫描和人工智能技术确定规模的能力。

我们的主要防弹衣产品包括隐蔽式、修正式和战术装甲，它们提供不同程度的保护，以抵御弹道或锋利的工具威胁。我们的防弹衣产品以知名的Safarland®和ProTech®Tactical品牌销售。我们还与行业领先的开发商Hardwire和LLC合作销售产品。

我们在美国制造的防弹衣面板旨在满足NIJ制定的适用弹道性能标准。我们还在加拿大、英国和立陶宛生产符合适用国际装甲标准的防弹衣。我们还分发各种第三方物品，包括头盔和面罩，以防止钝器创伤和爆炸弹片。

爆炸物处理。我们是高度工程化的关键操作员救生服、远程操作车辆、专用工具、爆炸传感器、配件和炸弹安全技术人员车辆爆炸衰减座椅产品组合的全球领导者。作为市场上最值得信赖的品牌，Med-Eng是发达国家爆炸物解决方案的首选来源。我们的产品为最终用户提供与电子元件和通信设备集成的最新保护技术。

Med-Eng在100多个国家部署了炸弹套装，产生了可预测的、重复的更换周期。在现有知识产权组合的支持下，我们在研发方面的持续投资推动了下一代技术的发展，旨在应对该领域运营商不断演变的威胁。精选的客户包括美国陆军、美国海军、美国空军、美国海军陆战队、联邦调查局、ATF和北约国家的所有武装部队。

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值班设备。我们是皮套创新和安全工程领域的行业领导者，我们的产品采用了行业标准的安全锁定机制，大多数急救员都接受过这种机制的培训。我们皮套产品的最终用户群包括州和地方执法部门，包括国防部、国土安全部和国防部在内的联邦机构，外国警察和军事机构，以及商业隐蔽携带市场。我们还提供军官值勤装备的补充系列，包括皮带和配件。

针对值班齿轮产品的关键任务性质，我们投入了大量的产品开发资源，以确保我们产品的高效和有效性能。我们生产和销售广受认可的Safarland®、雷达®和比安奇®品牌的值班设备和商业产品。

其他防护和执法装备。作为我们核心产品的补充，我们设计、制造、组装和营销一套设备，以完善我们的产品组合。主要产品包括通信设备、法医和调查产品、枪支清洁解决方案和人群控制产品。这些产品以几个知名的利基品牌销售。此外，通过我们自己的分销，我们为急救人员提供一站式服务，提供我们制造的设备以及包括制服、光学元件、靴子、枪支和弹药在内的第三方产品。

增长战略

我们的增长计划包括多管齐下的方法，包括通过推出新产品和国际市场扩张来推动盈利的核心收入增长，并通过我们的运营模式加强目标收购。

盈利的核心收入增长。我们相信，我们在一系列核心类别中的领先市场地位将继续带来巨大的增长机会。我们的管理团队专注于推出新产品，增加客户钱包份额，执行关键的新合同机会，并扩大我们的高利润率电子商务和直接面向消费者的能力，以继续推动收入增长。最近产品创新的例子包括为软甲开发3D人体尺寸解决方案，推出我们的下一代护套，新的战术装甲解决方案，以及与主要供应商合作使用新的装甲产品中使用的新兴材料。我们还在寻求通过开发用于士兵保护的爆炸传感器设备来扩大我们在高增长技术领域的领导地位。我们相信，根据最终参与该计划的国防部分支机构的总规模，这一机会可能代表着高达约5亿美元的潜在市场机会。对爆炸传感器和美军所有军种的潜在市场的要求得到了爆炸压力暴露研究改进法案的支持，该法案作为2020财年国防授权法案的一部分签署成为法律。

拓展国际市场。我们还致力于增加我们的国际市场份额。鉴于我们在国内市场的领先地位以及我们产品的高质量标准和性能，我们相信我们处于有利地位，能够充分利用国际上对急救人员安全和生存能力设备需求的增长。我们打算通过利用现有的关系，建立当地的市场团队，并向相关的市场邻近地区扩张，来渗透某些国际市场。

有针对性的并购计划。为了补充有机增长和内部研发，我们的管理团队历来进行了有针对性的并购计划，迄今已完成14笔交易。这些战略性收购使我们能够

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扩大我们的产品和技术供应，进入新的市场，并在我们的投资资本期内进行地理扩张，以获得诱人的回报。

我们保持着强大的机会主义并购机会渠道，横跨我们现有的核心产品和市场，以及安全和生存前景中具有吸引力的邻近地区。我们计划利用我们相对较高的自由现金流产生和历史上的收购成功来推动有利的收购结构和有效的整合。我们的运营模式、与客户联系的热情和广阔的渠道有助于最大化我们收购创造的价值。

持续提高利润率的举措。我们的管理团队在实现成本结构优化以推动运营杠杆方面表现出强劲的记录，过去六年的利润率改善证明了这一点。我们的运营模式从降低复杂性开始，然后使用精益工具和方法来持续改进运营和商业流程。过去几年完成的战略举措包括，使公司的制造足迹合理化，剥离非核心业务，增强我们的供应链，优化客户关系和关键合同。这些活动共同帮助加强了公司的制造和销售业务，最终推动了盈利能力的增长。

客户和销售渠道

我们通过分销商销售我们的产品，并直接与代理机构合作，以有效地接触到最终用户。我们将我们的第一响应者客户分为四类：美国州和地方机构、国际机构、美国联邦机构和商业机构(包括我们的直接面向消费者的站点)。

美国州和地方机构。我们已经与全国大多数国内执法机构建立了关系，向排名前50的主要部门中的每一个销售至少一个产品类别。这一类别的其他最终用户包括消防和救援、爆炸物处理技术人员、EMT、渔业和野生动物执法部门以及惩戒部门。我们通过一个由长期存在的第三方分销商组成的网络和一个自有的分销平台销售我们的产品，这两个平台都与代理商和终端用户直接互动。

国际的。在过去的三年里，我们的产品销往全球100多个国家。我们通过我们的分销合作伙伴以及通过与代表的代理协议为外国国防部、外国国家执法机构和其他外国机构提供服务，以帮助为广大地区提供服务。

美国联邦机构。我们向包括国防部、司法部和国土安全部在内的各种联邦机构销售产品。此外，我们还与美国陆军、美国空军、美国海军和美国海军陆战队的关键部门签订了长期合同。

商业广告。我们的商业渠道主要包括通过公认的电子商务公司和零售商以及我们自己的电子商务网站进行销售。

我们通过现场技术销售人员和自己的分销网络为我们的每个渠道提供服务。我们的传统分销网络由长期的分销合作伙伴和代理、联邦机构、零售商和电子商务平台以及我们自己的网站组成，我们在网站上直接向最终用户销售产品。我们将内部专业知识与外部合作伙伴相结合，以便为客户提供尽可能最佳的服务，同时保持对最终用户需求的实时了解。我们在国内总共有81名销售人员，在国际上有21名销售人员。我们相信，通过将我们的第三方网络与我们的内部销售队伍和我们广泛的分销网络相结合，我们可以创造持续的客户互动和一流的服务和培训，为我们提供比同行更明显的优势。

我们在客户中的品牌知名度和美誉度、多样化的产品线和广泛的分销网络是我们营销战略的核心。我们利用这些优势以及几个执法协会的参与和支持来营销我们的产品。

制造和原材料

我们在北美和欧洲拥有16个生产基地，业务遍及全球。每个工厂都有能力扩大规模，而不需要在机器和设备上进行进一步的物质投资。此外，我们管理着不同的全球供应商基础，这些供应商包括

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纺织、面料和原材料供应商。为了限制我们对任何单一供应商的依赖，我们对每个输入都有多个来源。没有一家供应商占总购买量的10%以上。

我们依赖于某些供应商，他们为我们提供生产防弹服装所需的原材料和部件。尽管在某些情况下可以从其他商业来源获得可替代的替代材料和组件，但我们在生产防弹服装时使用的材料和组件的任何变化都可能需要额外的研究和开发、重新认证以及客户接受。

竞争

我们在大型公共安全、户外和娱乐市场以及其他辅助目标市场展开竞争。公共安全市场的竞争取决于所涉及的特定产品，但通常基于许多因素，包括产品质量、安全性能、适合性、价格和品牌认知度。我们相信，在我们的品牌和产品可靠性、卓越的工程和制造能力、行业领先的产品创新以及我们向客户提供的广泛产品相结合的推动下，我们能够成功地进行竞争。

我们的主要竞争对手包括但不限于Point Blank Enterprise，Inc.，Avon Protection Systems，Inc.，Central Lake Armor Express，Inc.(d/b/a Armor Express)，以及Vista Outdoor Inc.的黑鹰部门。我们各个产品类别的竞争对手都没有在我们的每个产品垂直领域进行竞争，使我们成为市场上唯一一家提供关键安全和生存能力设备解决方案的一站式供应商。

我们的某些产品进入了更广泛的户外和娱乐市场，这是一个高度分散和竞争激烈的市场。虽然我们认为这个市场的接受度主要是由将创新产品推向市场的能力推动的，但价格点是至关重要的。

人力资本

我们总共有2274名员工。在这些员工中，1,729人从事制造业，221人从事销售、营销、产品管理和客户支持，152人从事企业职能(IT、财务、人力资源、法律和合规等)，127人从事研发、技术工程、制造工程和项目管理，33人从事零售店助理，12人从事各种行政和行政职能。在与我们的集体谈判中，我们的员工中没有一个由工会代表。我们相信我们的员工关系很好。我们的人力资本目标围绕着识别、招聘、留住、激励和整合我们的现有和新员工。

研究与开发

我们重要的知识产权组合与一流的产品开发和先进的材料处理相结合，使我们与竞争对手脱颖而出。我们在制造基地设有专门的研发中心，专注于产品类别，包括加利福尼亚州安大略省的弹道开发和最先进的测试实验室，加拿大渥太华的爆炸冲击和爆炸物技术开发，以及佛罗里达州杰克逊维尔的枪套开发和设计，每个中心都专注于质量和产品性能，以便产生关键的实时反馈。我们的目标是实现优质材料和最新技术的有效整合，以开发我们的产品，这将使我们能够从供应商那里利用我们的先发优势。

知识产权和商标

我们拥有重要的知识产权，包括与我们的产品、工艺和业务相关的专利、商标、制造工艺和商业秘密。虽然我们的知识产权在维持我们的竞争地位方面扮演着重要的角色，但我们并不认为任何单一的专利、商标、制造工艺或商业秘密对任何部门或整个业务具有重大意义。

我们在全球拥有447项专利和未决专利申请，其中402项是已授权专利，45项是未决专利申请，在33个司法管辖区的有效期从2023年到2045年不等。在这447项专利和未决专利申请中，329项是实用新型专利，118项是外观设计专利。我们在美国拥有专利和正在处理的专利申请

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美国、澳大利亚、奥地利、比利时、巴西、加拿大、人民民主共和国、捷克共和国、丹麦、法国、德国、香港、印度、爱尔兰、以色列、意大利、日本、卢森堡、墨西哥、新西兰、荷兰、挪威、波兰、葡萄牙、新加坡、南非、韩国、西班牙、瑞典、瑞士、土耳其、英国和欧洲联盟的代表。

2023年到期的专利失去专利保护，预计不会对我们的业务产生实质性影响。

我们的材料注册商标包括SAFARILAND®和MED-ENG®。

下表介绍了我们拥有或许可的材料专利和专利申请，按产品类别分类，包括到期日期范围：

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政府监管

我们的一些产品在国外的销售受联邦许可要求的约束。此外，我们有义务遵守国内和国外管理我们运营和工作场所某些方面的各种联邦、州和地方法规。

我们的某些产品从美国出口必须遵守美国的各种法规，包括与进出口管制、技术转让、国际武器贸易条例(ITAR)和出口管理条例(EAR)有关的法律和法规。更具体地说，要根据ITAR或EAR出口我们的一些产品，我们必须获得美国政府的出口授权或许可证，主要是美国国务院的ITAR和美国商务部的EAR。此外，1976年《武器出口管制法案》(AECA)要求，涉及任何国防物品和国防服务出口的某些交易以及主要国防装备的出口，在授予任何许可证或其他批准之前，必须向美国国会提供证明。

我们在加拿大的业务受加拿大受控商品目录登记制度的约束，该制度监管受控商品的贸易，即那些需要许可证才能出口的商品，包括ITAR项目。

我们还受到《反海外腐败法》(FCPA)以及世界各地类似的反腐败法律的约束，这些法律禁止美国和其他商业实体向外国政府及其官员支付不当款项。

我们某些产品的运输受美国运输部危险材料条例(HMR)的约束，该条例管理州际、州内和外国商业中的危险材料运输。在运输到美国境内之前，爆炸物必须经过美国运输部的测试和分类。

在国内，某些产品的制造、销售和购买受到联邦、州和地方政府的广泛监管，主要监管机构是美国酒精、火器和爆炸物管理局(ATF)。主要的联邦法律是1934年的《国家火器法》(NFA)、1968年的《枪支管制法》(GCA)和AECA。除其他事项外，ATF对我们持有联邦枪支许可证的设施进行定期审计。

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《联邦采购条例》(“FAR”)管辖着我们与美国联邦机构签订的大部分合同，规定了各机构之间的统一政策和程序，每个机构根据需要对FAR进行补充。例如，美国国防部通过《国防联邦采购条例补编》(“DFARS”)实施FAR。最后，各机构定期审计和审查政府承包商的业绩以及对适用法律、法规和标准的遵守情况。

此外，与许多其他制造商一样，我们必须遵守《公平劳动标准法》(“FLSA”)、《职业安全与健康法》(“OSHA”)、数据隐私法以及许多其他有关就业法、环境法、税收和消费者保护的法规。

环境法律法规

我们的业务受与环境保护相关的各种联邦、州和地方法律法规的约束，包括那些管理危险材料和废物的排放、处理、储存、运输、补救和处置；恢复对环境的损害；以及健康和安全事项的法律和法规。我们有良好的工作场所安全记录，并相信我们的运营在实质上符合这些法律和法规。我们因遵守环境要求而产生费用，并可能因未来可能制定的更严格的要求而在未来招致更高的成本。

新冠肺炎的影响

2020年3月，新冠肺炎在全球范围内爆发，被世界卫生组织宣布为大流行，美国和欧洲各国政府宣布为国家紧急状态，世界各国政府实施了限制旅行的安全措施，并要求公民进行封锁和自我隔离。在截至2020年12月31日、2021年和2022年12月31日的几年中，这对美国和全球经济产生了负面影响，扰乱了全球供应链，并导致了严重的运输限制和全球金融市场混乱。

疾病的爆发或类似的公共卫生威胁，如新冠肺炎大流行，可能已经并可能继续对全球供应链产生重大影响，对相关活动的限制和限制会导致中断和延误，以及原材料、储存和运输成本的增加。任何这些中断和延误都可能给国内和国际供应链带来压力，这可能会对公司所依赖的某些关键原材料和成品的流动或可用性产生负面影响。此外，上述影响可能会对我们的物流运营产生负面影响，包括我们的履行和运输职能，这可能会导致我们产品交付的周期性延误。

我们预计，疾病的爆发或类似的公共卫生威胁，如新冠肺炎疫情，可能会对公司未来的销售和盈利能力产生影响，如果是新冠肺炎疫情，可能会继续产生影响。目前无法准确估计这些趋势的持续时间和影响的大小，因为它们受到许多因素的影响(其中一些因素不在管理层的控制范围之内)，包括项目1A所述的因素。风险因素。

可用信息

我们的互联网地址是Www.cadre-holdings.com。在我们以电子方式向美国证券交易委员会存档或向其提供这些材料后，我们将在合理可行的范围内尽快在我们的网站上或通过我们的网站免费提供我们的年度报告Form 10-K、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告和对这些报告的修订，以及我们年度股东大会的委托书。根据修订后的1934年证券交易法第16(A)节就我们的股权证券提交的表格3、4和5也可在我们的网站上查阅。上述所有材料均位于“美国证券交易委员会备案”标签中。我们网站上的信息不应被视为通过引用将本报告纳入根据修订的1933年证券法或根据修订的1934年证券交易法提交的任何文件的一般声明，也不应被视为根据该等法律提交的文件。美国证券交易委员会还设有一个网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息，网址为www.sec.gov。此外，您还可以通过提交书面请求来免费索取任何此类材料的副本：Cadre Holdings，Inc.，c/o秘书，

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目录表

佛罗里达州杰克逊维尔国际公园路13386号，邮编：32218。上述网站的内容不包括在本10-K表格年度报告中。

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第1A项。风险因素

风险因素

在评估我们的业务时，除了本年度报告Form 10-K中包含的其他信息外，还应仔细考虑以下风险因素，因为这些因素可能对我们的业务、经营业绩、流动性和财务状况产生重大影响。由于下文所述的风险因素，实际结果可能与任何前瞻性陈述中提到的结果大不相同。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能影响我们的业务、经营业绩、流动性和财务状况。如果发生以下任何风险，我们的业务、经营业绩、流动性和财务状况以及我们普通股的价格都可能受到重大不利影响。

风险因素摘要

与我们的行业相关的风险

我们销售的产品具有固有的风险，可能会导致产品责任、产品保修索赔和其他或有损失。

我们生产的产品通常用于涉及高水平人身伤害风险的应用和场合。未按预期用途使用我们的产品、未正确使用或护理产品、或产品出现故障，或者在某些有限的情况下，甚至正确使用我们的产品，都可能导致严重的身体伤害或死亡。考虑到这种潜在的伤害风险，对我们的产品进行适当的维护至关重要。我们的产品包括：防弹衣和防护板；爆炸物处理产品；警察执勤装备；以及人群控制产品。

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针对我们的某些子公司的索赔已经提出，并正在待决，涉及据称由我们的产品或此类商品的设计、制造或销售造成的永久性人身伤害和死亡。如果这些索赔被裁定对我们不利，我们被发现负有责任，我们可能被要求支付巨额损害赔偿金，因此我们的保险成本可能会大幅增加，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，重大或旷日持久的诉讼，如集体诉讼，可能会分散管理层大量的时间和注意力。

我们不能保证我们的保险范围足以支付任何可能的索赔。此外，我们不能向您保证这项或任何其他保险范围将继续可用，或者，如果可用，我们将能够以合理的费用获得它。任何未投保的重大损失都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。此外，无法获得产品责任保险将禁止我们竞标某些政府客户的订单，因为目前许多政府实体的投标都需要这种保险，而任何此类无法获得产品责任保险将对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。

此外，尽管我们的产品经过了严格的质量测试，但我们的产品仍然会时不时地无法满足客户的期望。此外，并不是所有的缺陷都可以立即检测到。失败可能是由于错误的设计或制造中的问题。在任何一种情况下，我们在保修期间维修和/或更换有缺陷的产品都可能产生巨额成本。我们过去经历过这样的失败，而且仍然面临这样的失败。在某些情况下，可能需要重新设计和/或返工来纠正缺陷，这种情况可能会对未来与受影响客户的业务产生不利影响。我们的业务、财务状况、运营结果和流动性可能会受到任何意想不到的重大保修成本的重大不利影响。

我们受到广泛的政府法规的约束，我们未能或无法遵守这些法规可能会对我们的运营造成实质性限制，并使我们受到重大处罚。

关于我们的某些产品的出口，我们受到联邦许可的要求。此外，我们有义务遵守管理我们销售、运营和工作场所某些方面的各种国内、州和国外的联邦、州和地方法规，包括由美国商务部、国防部、司法部、财政部、国务院和交通部、联邦航空管理局、美国环境保护局、美国烟酒火器局和平等就业机会委员会等颁布的法规。美国烟酒枪械管理局还监管我们某些破坏性装置、枪支和爆炸物的制造和分销。我们也运输危险货物，在运输过程中，必须遵守美国运输部关于包装和标签的规定。我们还被要求遵守加拿大爆炸物处理产品的管制货物管理局登记制度。此外，未能获得适用的政府批准和许可可能会对我们继续履行我们所维护的政府合同的能力产生实质性的不利影响。我们的一些产品出口到某些国际目的地可能需要美国出口管制当局的出口授权，包括美国商务部和国务院，授权可能以再出口限制为条件。未能获得这些授权可能会对我们的收入产生实质性的不利影响，进而对我们的业务、财务状况、运营结果和国际销售的流动性产生不利影响。此外，我们与政府实体签订了重要合同，并受到适用于政府承包商的规则、法规和批准的约束。我们还接受例行审计，以确保我们遵守这些要求。

虽然我们不断努力加强我们的国际贸易合规计划，但我们不能向您保证，我们正在或将始终完全遵守适用于美国和/或外国政府控制的国防物品、国防服务以及军民两用产品和服务的出口和视为出口的法律和法规。在我们发现不遵守适用法律或法规的情况下，我们已采取肯定措施纠正或减轻此类已发现的故障，并自行向认可的美国或外国政府机构报告。我们还进口大量外国制造的零部件和材料，用于我们的制造工艺，这可能需要缴纳进口税和其他法规。在美国和其他地方违反国际贸易(出口/进口)管制的行为可能会导致严重的刑事和/或民事处罚，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

像其他在国际上运营的公司一样，我们受到美国《反海外腐败法》和其他法律的约束，这些法律禁止美国和其他商业实体向外国政府及其官员支付不当款项。我们在腐败盛行的国家开展业务。我们在这些国家的广泛业务造成了我们的一名员工或代理人未经授权付款的风险，这将违反包括《反海外腐败法》在内的各种法律。违反《反海外腐败法》可能会受到严厉的刑事处罚，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

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我们拥有大量的国际业务和资产，因此面临额外的财务和监管风险。

我们在国外销售我们的产品，并寻求提高我们的国际商业活动水平。我们的海外业务受到各种风险的影响，包括：美国对特定国家实施的禁运和/或制裁(可能会禁止在美国销售我们的产品)；外国进口管制(可能会任意施加和执行，可能会中断我们的供应或禁止客户购买我们的产品)；汇率波动；股息汇款限制；资产被没收；战争、内乱和骚乱；政府不稳定；新的和持续的业务需要获得政府批准；以及并非总是完全成熟的、可追溯或任意适用的法令、法律、税收、法规、解释和法院裁决的法律体系。

我们战略的一个组成部分是将我们的业务扩展到选定的国际市场。例如，军事采购传统上拥有一个大型国际基地。我们积极在欧洲、北美和南美、中东、非洲和亚洲销售我们的产品。然而，我们可能无法在这些市场或新市场执行我们的商业模式。此外，竞争产品和服务的外国供应商在吸引他们国家的消费者和企业方面可能比我们有实质性的优势，这是因为这些国家较早建立了企业，对居住在这些国家的消费者和企业的文化差异有更多的了解，和/或他们专注于单一市场。在推行国际扩张战略的过程中，我们还面临着几个额外的风险，包括：

我们还可能要缴纳意料之外的所得税、消费税、进口税、出口税或其他政府评估。此外，在我们的国际市场上，向我们支付的款项中，有一定比例往往是以当地货币支付的。虽然这些货币中的大多数目前都可以兑换成美元，但我们不能肯定这种可兑换将继续下去。即使货币是可兑换的，它们的兑换速度也会有很大的波动。我们将货币转进或转出当地货币的能力可能会受到限制或有限。任何这些事件都可能导致业务损失或其他意想不到的成本，这可能会减少收入或利润，并对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。

我们经常在地方政府对外国实体以及当地税收和法律制度的政策经常不确定、管理不善和处于不断变化的状态的地区开展业务。因此，我们不能确定我们在任何给定的时间点都遵守或将受到所有相关的当地法律和税收的保护。随后认定我们未能遵守相关的当地法律和税收，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。这些因素中的一个或多个可能会对我们未来的国际业务产生不利影响，从而可能对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。

全球文化、政治和金融市场状况的变化可能会损害我们的国际业务和财务业绩。

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我们面临的风险通常与在国际上做生意有关。我们的一些业务或产品是在经济增长放缓，或经济遭受经济、社会和/或政治不稳定或恶性通货膨胀的国家进行或销售的。此外，与财政和政治危机、政治和经济争端、当前或未来的‘贸易战’、消费者支出变化、外汇汇率波动、政治动荡、战争、恐怖主义行为和/或军事行动的影响有关的全球经济不确定性，可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

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俄罗斯和乌克兰之间的冲突可能会对我们的业务、业务结果、财务状况、流动性和业务前景产生实质性的不利影响。

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俄罗斯和乌克兰之间持续不断的军事冲突，该地区可能会继续出现混乱。因此，美国、加拿大、英国、欧盟和其他国家和组织对俄罗斯的官员、个人、地区和行业实施了新的更严厉的制裁。俄罗斯对此类制裁的潜在反应，以及长期的动乱、加强的军事活动和/或实施影响该地区的更广泛的制裁，可能会对我们的业务、业务结果、财务状况、流动性和业务前景产生实质性的不利影响。

流行病、流行病或其他疾病爆发可能会对我们的业务运营、财务状况、流动性和综合运营结果产生负面影响。

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疾病的广泛爆发可能会对我们客户的业务运营产生不利影响，这可能会导致对我们的产品和服务的需求大幅下降，以及我们的客户为我们向他们提供的产品和服务支付我们的费用的能力大幅下降。疫情还可能对我们的供应商和供应商的业务运营产生实质性的负面影响，并影响他们向我们提供我们所依赖的产品和服务的能力，以及向我们的客户提供产品和服务的能力。广泛的疫情可能会导致公司员工受到感染，并削弱我们经营业务、服务客户或生产和销售产品的能力。这些对我们业务的潜在负面影响可能会对我们的财务业绩产生负面影响，从而降低我们的经营业绩和借款能力，这可能会限制我们运营业务的能力。这些情况也可能导致股票市场普遍低迷，这可能会对公司的股票价值产生负面影响，并增加公司筹集股权资本的成本。上述任何一种情况都可能对我们的运营、运营结果、财务状况、流动性和业务前景。从2020年开始，我们感受到了新冠肺炎疫情和相关避难所就地订单的影响，这些订单大幅减少了对我们许多客户的产品和服务的需求，从而不时对我们的产品和服务的需求产生负面影响。疫情还导致我们的员工因生病或采取措施减少新冠肺炎病毒的传播而损失了数千小时的工作时间。虽然我们的客户似乎已经恢复了与冠状病毒感染前活动类似的业务运营，但我们无法预测新冠肺炎的未来变体是否会导致业务活动的停止进一步放缓。因此，我们无法预测新冠肺炎疫情未来可能对我们的业务和运营业绩产生的影响

新冠肺炎疫情的影响已导致我们产品的制造、运输和运输持续中断和延误，对我们的业务和运营结果产生了不利影响，我们预计这种不利影响将继续下去。

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如果生产我们产品的工厂、我们管理库存的配送中心，或者我们的物流和其他服务提供商的运营中断、暂时关闭或出现工人短缺，新冠肺炎疫情也有可能对我们的供应链产生重大影响。目前全球船舶、集装箱和其他运输短缺、劳动力短缺和港口拥堵已经并预计将继续推迟库存订单，进而推迟向客户交付货物。这些供应链和物流中断影响了我们2022年的库存水平和净收入，并可能影响我们未来的销售量。我们还在2022年产生了更高的货运和其他分销成本，包括空运，以缓解这些延误。我们还看到，新冠肺炎疫情对我们产品的某些组件的定价产生了负面影响。如果我们提高产品价格，不能保证消费者会接受这样的涨价，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流以及我们普通股的交易价格产生重大不利影响。

与我们的业务相关的风险

我们的许多客户的预算波动很大，这可能会导致我们的运营结果出现很大波动。

我们产品的客户包括国内和国际急救人员，如州和地方执法部门、消防和救援、爆炸物处理技术人员、紧急医疗技术人员、渔业和野生动物执法部门和惩戒部门，以及联邦机构和众多外国政府机构。政府税收和预算限制不时波动，可能会影响对这些客户的预算分配。许多国内外政府机构过去都经历过预算赤字，导致国防、执法和

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其他军事和安全领域。此外，由于与警察改革有关的争议，急救人员预算成为更多讨论的主题。由于这些和其他影响军事、执法和其他政府开支的因素，我们的行动结果可能会受到时期之间的大幅波动。州、地方、市政以及联邦和外国政府机构资金的减少可能会对我们产品的销售和我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

我们的市场竞争激烈，如果我们不能有效竞争，我们将受到不利影响。

我们经营的市场包括从小企业到跨国公司的大量竞争对手，竞争非常激烈。那些比我们规模更大、资金更充裕、知名度更高的竞争对手可能会比我们更有效地竞争。为了在我们的行业中保持竞争力，我们必须与不断变化的技术和客户偏好保持同步。如果我们无法将我们的服务与竞争对手的服务区分开来，我们的收入可能会下降。此外，我们的竞争对手已经在他们之间或与第三方建立了关系，以提高他们满足客户需求的能力。因此，新的竞争者或竞争者之间的联盟可能会出现，并比我们更有效地竞争。还有一种明显的行业整合趋势，这可能会导致出现更有能力与我们竞争的公司。任何此类发展都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

我们的一些原材料和零部件来源有限，这可能会显著减少我们的制造业务。

我们用来制造产品的原材料和组件，包括spectraShield^®，霍尼韦尔公司的专利产品；芳纶^®，E.I.Du Pont de Nemour Co.，Inc.；Dyneema的专利产品^®，Koninklijke DSM N.V.的专利产品；和Twaron^®，这是帝人有限公司的专利产品，我们用来生产防弹服装。我们直接从这些供应商购买用于生产防弹服装的材料和部件，也通过五家独立的编织公司购买。我们用来制造产品的材料和部件的供应可能受到许多因素的限制，包括供应商需要优先考虑根据1950年《国防生产法》(DPA)发布的额定订单的制造。我们无法预测美国政府何时会援引DPA，而且在过去，当DPA被援引时，我们曾面临材料和零部件来源的短缺，包括我们用于制造防弹服装的原材料和零部件短缺。

如果这些材料或组件因任何原因变得不可用，我们不一定能够用相同重量和强度的材料或组件来取代它们，因为我们的防弹服装必须使用特定的材料和组件按特定标准制造，而这些材料和组件不一定可以基于重量和强度等指标进行互换。当我们过去面临短缺时，我们已经能够通过从其他商业来源获得可替代的替代材料和部件来改善这一问题。然而，在我们的防弹服装中使用替代材料和部件需要研发、重新认证以及客户对使用这些替代材料和部件的新产品的接受，并且不能保证我们将获得任何此类重新认证或验收。因此，如果我们的任何该等材料或组件的供应大幅减少或被切断，或该等材料或组件的价格大幅上升，我们的制造业务可能会受到不利影响，我们的成本亦会增加，而我们的业务、财务状况、经营业绩和流动资金可能会受到重大不利影响。

我们的资源可能不足以管理需求。

随着我们业务的扩大，任何增长都可能对我们的管理、行政、运营和财务资源提出重大要求。我们客户群的增长、我们提供的服务和产品的类型以及我们所服务的地理市场可能会给我们的资源带来巨大的压力。此外，我们不容易找到和聘用在提供和营销我们的产品和系统方面都合格的人员。我们未来的业绩和盈利能力将在很大程度上取决于我们吸引和留住更多管理人员和其他关键人员的能力；我们成功改进我们的管理、会计和信息技术系统的能力；以及我们在必要时调整这些系统以应对业务增长的能力。

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我们依赖于行业关系。

我们的许多产品都是客户最终产品的组成部分。因此，为了获得市场的接受，我们必须证明我们的产品将为最终产品的制造商提供优势，包括提高其产品的安全性，为这些制造商提供竞争优势，或帮助这些制造商遵守影响其产品的现有或新的政府法规。不能保证我们的产品将能够为我们客户的产品实现这些优势中的任何一个。此外，即使我们能够证明这些优势，也不能保证这些制造商会选择将我们的产品纳入他们的最终产品中，或者即使他们这样做了，也不能保证我们的产品能够满足这些客户的制造要求。此外，我们不能保证我们与制造商客户的关系最终会导致我们产品的批量订单。如果制造商未能将我们的产品融入到他们的最终产品中，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

我们可能无法保护我们的专有技术。

我们依赖于我们认为是专有商业秘密的各种方法和技术。我们还依靠各种商标、服务标志和设计来促进品牌的发展和认可。我们依靠商业秘密、版权、专利、商标、不正当竞争和其他知识产权法律以及合同协议来保护我们对此类知识产权的权利。然而，由于难以监测未经授权使用和获取知识产权的情况，这种措施可能不能提供足够的保护。我们的竞争对手可能会访问我们的知识产权和专有信息，并将其用于自己的优势。此外，我们不能保证法院会永远维护我们的知识产权，或执行我们为保护我们的专有技术而订立的合同安排。任何对我们知识产权的不可执行性或挪用都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

此外，我们不能向您保证，我们提出的任何未决专利申请或商标申请将导致已颁发专利或注册商标，或者，如果专利已颁发，它将针对竞争对手或竞争对手的技术提供有意义的保护。此外，如果我们提起诉讼或成为诉讼对象，以对抗声称侵犯我们的权利或侵犯他人权利的行为，或确定我们知识产权的范围和有效性，此类诉讼可能会导致巨额成本和我们的资源被转移，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。此类诉讼中的不利结果还可能导致我们的所有权的损失或损害，使我们承担重大责任，要求我们以不利的条款向第三方寻求许可证，或阻止我们制造或销售我们的产品，任何这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

除非我们能够适应由此产生的条件变化，否则技术进步、新产品的推出以及新的设计和制造技术可能会对我们的运营产生不利影响。

我们未来的成功和竞争地位在很大程度上取决于我们的专有技术。我们必须进行重大投资，以继续开发和完善我们的技术。我们将需要投入大量资金和大量资源，用于研究和开发活动，聘请更多的工程和其他技术人员，购买先进的设计、生产和测试设备，以及改进设计和制造工艺和技术。我们未来的经营业绩将在很大程度上取决于我们继续为新产品提供设计和制造服务的能力，这些服务在推出时间、成本和性能方面与设计和制造能力相比具有优势。新的设计和制造服务的成功有赖于各种因素，包括利用先进的技术、创新地为客户产品开发新的解决方案、高效和具有成本效益的服务、及时完成和交付新的产品解决方案，以及客户最终产品的市场接受度。由于我们产品的复杂性，我们在完成新产品解决方案的设计和制造时可能会不时遇到延误。此外，不能保证任何新产品解决方案将接受或保持客户或市场的接受度。如果我们不能及时和具有成本效益地为客户的新产品设计和制造解决方案，这种能力可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。

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我们可能会受到适用的环境、健康和安全法律法规的不利影响。

我们受制于联邦、州、地方和外国有关环境、健康和安全(“EHS”)事宜的法律和法规，包括对空气和水的排放、废物管理、噪音和气味的控制，以及为员工维护安全健康的工作环境的法规。我们不能向您保证我们在任何时候都完全遵守所有这些要求。像我们行业的所有公司一样，如果我们不遵守各种EHS要求，我们可能会受到巨额罚款或处罚。这样的要求很复杂，变化频繁，未来可能会变得更加严格。因此，我们不能向您保证，这些要求是否会以需要物质资本或运营支出的方式发生变化，或者在未来会对我们产生重大不利影响。此外，我们还受到环境法的约束，要求对环境污染进行调查和清理。如果在我们现有或以前的设施中发现污染，在某些情况下，即使污染是由第三方(如以前的所有者)造成的，我们也可能承担责任，包括清理费用。如果在我们处置废物的垃圾填埋场或其他地点发现污染，我们也可能承担责任，尽管历史上的处置做法可能符合所有适用的要求。我们在生产人群控制产品时使用邻氯苯丙二腈和氯苯乙酮化学品，这些化学品是危险的，如果处理和处置不当可能会造成环境破坏。此外，私人当事人可能会根据我们的运营对健康造成的不利影响或财产损失向我们提出索赔。清理污染或防范私人索赔的责任金额可能是重大的，并对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。

气候变化的影响以及政府和非政府组织、客户、消费者和投资者对可持续性问题的日益关注，包括与气候变化和社会责任活动相关的问题，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响，并损害我们的声誉。

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气候变化正在世界各地发生，可能会以多种方式影响我们的业务。这种变化可能导致原材料和包装价格上涨、供应减少，例如，由于水资源短缺，可能对原材料供应产生不利影响。极端天气(风暴和洪水)频率的增加可能会导致我们产品生产和分销中断的发生率增加，并对消费者需求和支出造成不利影响。

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投资者权益倡导团体、某些机构投资者、投资基金、其他市场参与者、股东和利益相关者越来越关注公司的环境、社会和治理(“ESG”)及相关的可持续性做法。这些缔约方更加重视其投资的社会成本的影响。如果我们的ESG实践不符合投资者或其他利益相关者的期望和标准，而这些期望和标准仍在不断发展，我们的品牌、声誉和员工留任可能会受到负面影响。利益相关者可能对我们的ESG实践或采用它们的速度不满意。我们还可能产生额外的成本，并需要额外的资源来监控、报告和遵守各种ESG做法。此外，我们未能管理声誉威胁并在社会责任活动和可持续发展承诺方面达到预期，可能会对我们的可信度、员工保留率以及我们的客户和供应商与我们做生意的意愿产生负面影响。

我们可能会赔钱，或者在固定价格合同上产生的利润低于预期。

我们的直接政府合同主要是有特定期限的固定价格合同。根据这些合同，我们同意以固定价格执行特定范围的工作或交付一定数量的成品。通常，我们用固定价格合同承担更多风险，因为我们受到劳动力成本上升和大宗商品价格风险的影响。固定价格合同要求我们通过预测支出来为合同定价。在提出固定价格合同的建议时，我们依赖于我们对成本的估计和完成这些项目的时间。这些估计反映了管理层对我们高效、及时完成项目能力的判断。然而，由于材料、部件、劳动力、资本设备或其他因素的意外延误或成本增加，我们的生产成本可能会超过预期。因此，我们可能在预期盈利的固定价格合约上蒙受亏损，或该等合约的盈利可能低于预期，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩及流动资金产生重大不利影响。

由于涉及我们的产品细分市场，固定价格合同所代表的 占2022年年度净销售额的10%。对于我们的分销部门，我们估计固定价格合同代表了大约 占2022年年度净销售额的55%。

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我们的业务受到各种有利于美国政府合同地位的法律和法规的约束，如果我们不遵守这些法律和法规，可能会损害我们的经营业绩和前景。

作为美国政府的直接和间接承包商，我们必须遵守与联邦政府合同的形成、管理和履行有关的法律和法规，这些法律和法规会影响我们与客户开展业务的方式，并可能给我们的业务带来额外的成本。这些规定大体上有利于美国政府的合同立场。

例如，这些法规和法律包括以下条款，这些条款适用于我们获得的合同：

在成本加成和固定价格合同下，用于证实我们为美国政府提供的直接和间接成本的某些成本和费用的准确性和适当性受到美国国防部下属的国防合同审计局的广泛监管和审计。对政府审计、询问或调查作出反应可能涉及大量费用，并转移管理层的注意力。我们未能遵守这些或其他法律法规可能导致合同终止、暂停或禁止与联邦政府签订合同、民事罚款和损害赔偿以及刑事起诉和处罚，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。

我们的首席执行官有不同的职责，不需要投入任何特定的时间来处理我们的业务。

我们的首席执行官，沃伦B。Kanders也是Clarus公司的执行主席，该公司从事户外娱乐活动设备的设计、制造和营销。我们与Kanders先生的雇佣协议要求他将时间、注意力、精力、知识、最佳专业努力和技能投入到我们分配给他的职责中，但允许他从事不违反其雇佣协议条款的其他专业努力和投资，包括与非竞争相关的条款。Kanders先生的雇佣协议并不要求他为公司投入任何特定的时间。因此，Kanders先生可能无法为公司投入必要的时间，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。

我们的信息技术系统和网络基础设施可能会受到中断、故障或网络攻击，这可能对我们产生重大不利影响。

我们维持并广泛依赖资讯科技系统及网络基础设施，以有效营运我们的业务。用于获得对私人网络的未经授权访问的技术不断发展，我们可能无法预测或阻止对与我们的客户有关的数据的未经授权访问，包括信用卡和借记卡信息以及其他个人身份信息。与所有互联网服务一样，我们的直接面向消费者服务由我们自己的系统和第三方供应商的系统提供支持，容易受到计算机病毒、互联网蠕虫、入侵、网络钓鱼攻击、试图通过拒绝服务或其他攻击使服务器过载以及未经授权使用我们和第三方供应商计算机系统造成的类似中断，其中任何一种都可能导致系统中断，延迟或关机，导致关键数据丢失或未经授权访问个人身份信息。如果我们的系统或供应商的系统安全发生实际或感知的违规行为，我们可能面临民事责任，公众对我们安全措施的看法可能会降低，这两种情况都会对我们吸引客户的能力产生负面影响，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。我们还需要花费大量资源来减轻安全漏洞并解决相关问题。

此外，由于软件或硬件故障、计算机病毒、网络攻击、员工盗窃或滥用、电力中断、自然灾害或事故导致的信息技术系统或任何数据中心（包括第三方供应商的系统和数据中心）的中断、渗透或故障，可能会导致数据安全漏洞和关键数据丢失，这反过来可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们无法完全控制可能访问我们收集的客户数据以及我们的第三方供应商收集的客户数据的第三方的行为。我们可能无法监控或控制这些第三方以及访问我们其他网站的第三方是否遵守我们的隐私政策、使用条款和其他适用合同的条款，并且我们可能

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无法防止未经授权访问、使用或披露客户信息。任何此类滥用都可能阻碍或阻止我们在增长机会方面的努力，并可能使我们承担责任或对我们的业务产生不利影响。此外，这些第三方可能成为安全漏洞的受害者，或者有可能导致漏洞的做法，我们可能对这些第三方行为或未能采取行动负责。

我们或被收购企业的前所有者未能或被认为未能维护与我们的客户和员工相关的数据的安全性，遵守我们发布的隐私政策，我们前任发布的政策，法律法规，自律组织的规则，或我们或他们可能受到约束的行业标准和合同条款，可能会导致对我们失去信心，或导致政府实体或其他人对我们采取行动，所有这些都可能导致诉讼和财务损失，并可能导致我们失去客户，收入和员工。

提升业务流程及资讯科技系统以优化营运及财务表现的措施涉及多项风险，可能导致（其中包括）业务中断、成本上升及利润损失。

我们定期实施业务流程改进和信息技术举措，以优化我们的运营和财务业绩。过渡到这些新的或升级的流程和系统需要大量的资本投资和人力资源。实施还高度依赖于众多员工、承包商以及软件和系统供应商的协调。这些流程和系统的相互依赖对这些计划的成功完成和继续完善是一个重大风险，任何方面的失败都可能对我们整体业务的功能产生重大不利影响。我们还可能在实施或运行我们新的或升级的业务流程或信息技术系统方面遇到困难，包括但不限于，无效或低效的运营、重大系统故障、系统中断、延迟实施和系统可用性丧失，这可能导致实施和/或运营成本增加、数据丢失或损坏、发货延迟、库存过剩和运营中断，从而导致销售和/或利润损失。

我们依赖信息技术系统，包括第三方基于云的解决方案，这些系统的任何故障都可能导致中断或停机、处理能力丧失和/或数据丢失，其中任何一种情况都可能对我们的财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。

我们吸引、留住和服务消费者的声誉和能力有赖于我们底层技术基础设施和外部服务提供商(包括基于云的第三方解决方案)的可靠表现。这些系统很容易受到破坏或中断，我们过去也经历过中断。我们主要依靠第三方提供的基于云的解决方案来分配资源、向供应商付款、向客户收取费用、处理交易、制定需求和供应计划、管理产品设计、生产、运输和分销、预测和报告经营结果、满足监管要求以及管理员工工资和福利等。我们还设计了很大一部分软件和计算机系统，以利用第三方云解决方案提供商的数据处理和存储能力。由于人为错误、火灾、洪水、断电、电信故障、恐怖袭击和类似事件等多种原因，我们的内部和基于云的基础设施都可能受到停机的影响。尽管我们实施了我们认为合理的安全措施，但我们的内部和基于云的基础设施也可能容易受到黑客、计算机病毒、安装恶意软件和第三方或员工的类似中断的影响，这可能会导致停机。我们并不是所有系统都有冗余，我们的灾难恢复计划可能不会考虑到所有可能发生的情况。如果我们或我们现有的第三方基于云的解决方案提供商遇到定期或长时间的服务中断或其他类似问题，我们的业务可能会受到严重损害，在某些情况下，我们的消费者可能无法购买我们的产品，这可能会对我们的销售产生重大负面影响。此外，我们现有的基于云的解决方案提供商拥有广泛的自由裁量权，可以更改和解释他们对我们的服务条款和其他政策，他们可能会采取超出我们控制范围的行动，从而损害我们的业务。我们也可能无法控制从第三方基于云的解决方案提供商那里获得的系统和服务的质量。目前提供给不同云提供商的基于云的解决方案的任何过渡都将难以实施，并可能导致我们招致大量的时间和费用。

如果我们和/或我们的基于云的解决方案提供商未能成功预防或有效应对停机和网络攻击，我们的财务状况、运营结果和现金流可能会受到重大不利影响。

此外，信息技术系统需要定期修改、升级和更换，这使我们面临成本和风险，包括可能扰乱我们的内部控制结构、大量资本支出、额外的管理和

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运营费用、保留足够技能的人员或外部公司以实施和操作现有或新的系统，以及在过渡到新的或改装的系统或将新的或改装的系统整合到我们当前的系统中时延迟或困难的其他风险和成本。此外，实施新的或修改的技术系统的挑战可能会导致我们的业务运营中断，如果没有预料到并得到适当缓解，可能会对我们的业务运营产生重大不利影响。

滥用我们的产品可能会对公司的声誉造成不利影响。

我们销售的产品的目标终端用户包括枪支、弹药和防弹衣，他们是有执照的专业人员，包括州和地方执法部门、联邦机构、外国警察、军事机构以及私营保安公司。但是，如果误用我们的产品，公司的声誉可能会受到损害。如果我们的产品出现任何误用，可能会严重损害我们的声誉和我们品牌的形象，或导致我们的客户考虑公司产品的替代产品，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。

有关公司和/或其品牌的负面宣传，包括但不限于通过社交媒体或与品牌损害事件和/或公众认知相关的负面宣传，可能会对我们的业务产生负面影响。

涉及我们、我们的董事会、我们的品牌、我们的产品、服务和体验、消费者数据或我们的任何关键员工或供应商的负面声明或宣传可能会严重损害我们的声誉和我们品牌的形象，无论此类声明是否准确。社交媒体加速了负面宣传的范围，并可能放大负面宣传的范围，可能会增加回应负面主张的挑战。对我们品牌销售的各种产品的负面关注或审查也可能导致负面宣传。例如，政府加强了对人群控制产品安全性的审查，导致美国众议院监督和改革委员会的两个小组委员会要求包括我们在内的主要美国制造商提供与人群控制产品的生产、销售、安全和监管有关的信息。国会审查和政府机构进行的其他类似调查可能会损害我们的声誉，还可能导致旨在监管我们品牌销售的各种产品的潜在立法。

负面宣传还可能损害我们的声誉和我们品牌的形象，削弱消费者对我们的信心，并减少对我们产品的长期需求，即使这种负面宣传是没有根据的或对我们的运营没有实质性影响。如果我们任何品牌的声誉、文化或形象受损或受到负面宣传，那么我们的业务、财务状况、运营结果和流动性可能会受到实质性的不利影响。

我们未偿还的长期债务的条款，以及未来产生进一步债务或为我们的未偿还债务进行再融资的任何要求，都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们长期债务条款下的重大付款义务，其中截至2022年12月31日尚未偿还的1.513亿美元，加上我们未来可能产生的任何额外债务(包括根据新信贷协议(在此定义)下的债务)，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。例如，我们的债务或任何额外融资可能：

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目录表

上述任何一项，无论是单独或合并，都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。违反或不能遵守我们定期贷款安排和循环信贷协议中的契约可能会导致违约事件，在这种情况下，贷款人将有权宣布所有借款立即到期和支付，这将对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响，并可能导致我们的资产丧失抵押品赎回权。

未来，我们可能需要对我们的债务进行再融资。然而，我们可能无法以优惠的商业条款获得额外的融资，甚至根本不能。如果当时市场情况大不相同，或我们的信用状况恶化，为这些债务进行再融资的成本可能会大大高于我们当时的负债水平。此外，我们可能根本无法获得再融资。任何未能通过使用现金流、再融资或其他方式履行未来偿债义务的行为，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们的业务在很大程度上依赖于我们满足劳动力需求的能力。

我们业务的成功在很大程度上取决于我们是否有能力聘用和留住高素质的团队成员，包括但不限于经理和其他人员。非入门级人员的竞争非常激烈，特别是那些在我们这个行业有经验的人。我们可能无法满足我们的劳动力需求和控制成本，原因包括外部因素，例如我们运营的市场中是否有足够数量的合格人才、竞争、失业率、对某些劳动力专业知识的需求、当前的工资率、工资通胀、不断变化的人口结构、医疗和其他保险成本、新的或修订的就业和劳工法律法规的通过，以及人为或自然灾害的影响，例如龙卷风、飓风和突发公共卫生事件，例如持续的新冠肺炎疫情。我们已经经历了，并预计将继续经历某些职能的劳动力短缺，这增加了我们的劳动力成本，并对我们的盈利能力产生了负面影响。这些劳动力市场挑战的影响程度和持续时间受到许多因素的影响，包括我们和我们的供应商和客户运营的市场中是否有合格人员可用，以及这些市场中的失业率、行为变化、现行工资率和其他福利、通货膨胀、新的或修订的就业和劳工法律法规(包括提高最低工资要求)或政府计划的采用、我们运营的安全水平，以及我们在劳动力市场的声誉。

最近或未来可能采取的立法举措可能寻求提高美国的联邦最低工资，以及一些个别州或市场的最低工资。随着联邦或州最低工资率的提高，我们可能不仅需要提高最低工资团队成员的工资率，还需要增加支付给其他小时工团队成员的工资。此外，如果我们不能因应工资率的上升而以具竞争力的方式增加工资，我们的劳动人口质素可能会下降，导致我们的客户服务受到影响。此外，美国劳工部已经提出了一些规则，这些规则可能会对“免税”团队成员的工资和工资产生影响，这可能会导致商店工资支出的大幅增加。劳动力成本的任何增加都可能对我们的运营成本、财务状况和运营结果产生不利影响，进而可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

尽管我们的员工目前都不在集体谈判协议的覆盖范围内，但我们不能保证员工未来不会选择由工会代表。如果我们的部分或全部员工加入工会，而集体谈判协议条款与我们目前的薪酬安排或工作惯例有很大不同，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

能源供应的减少或能源成本的增加可能会增加我们的运营成本。

电力和天然气被用来操作制造设施的设备。在过去的几年里，电力和天然气的价格波动很大。美国与任何外国强国之间或外国强国之间的敌对行动的爆发或升级，或一场自然灾害，都可能导致石油和/或天然气真正或被认为短缺，这可能导致电力或能源成本普遍增加，以及我们的原材料成本增加，其中许多原材料是以石油为基础的。此外，由于燃料价格上涨，能源成本上涨对我们的货运成本产生了负面影响。未来对石油产品可获得性或消费量的限制和/或能源成本的增加，特别是工厂运营的电力成本，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。

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目录表

与我们的收购战略相关的风险

许多其他公司正寻求在我们的行业进行收购，这可能会使我们的收购战略更难实施或成本更高。

我们与许多其他公司竞争，其中一些公司在寻求和完成收购以及进一步发展和整合被收购业务方面拥有比我们更多的财务资源。我们通过收购业务和资产实现增长的战略依赖于我们完成收购、开发和提供新产品以促进我们核心业务增长的能力，以及在我们目前尚未开展业务的其他地理区域和相关业务中站稳脚跟的能力。对收购机会的竞争加剧可能会阻碍我们收购这些公司的能力，因为它们选择了另一家收购者。它还可能增加我们必须为这些公司支付的价格。这两种结果都可能降低我们的增长，损害我们的业务，并对我们完成收购的能力产生不利影响。

我们可能无法找到合适的收购候选者，这可能会对我们的竞争地位和我们的增长战略产生负面影响。

除了有机增长外，我们未来的增长将由我们选择性地收购更多业务、我们的竞争对手和互补业务来推动。到目前为止，我们通过收购实现的增长包括14项收购和两项资产剥离。我们可能无法为未来的收购寻找其他合适的目标或以有利的价格收购业务，这将对我们的增长战略产生负面影响。我们可能无法通过有机扩张来执行我们的增长战略，如果我们无法发现并成功获得与我们的业务互补的新业务，我们可能无法提供符合行业趋势的新产品。

我们进行的与收购相关的尽职调查过程可能不会揭示可能与投资相关的所有事实。

在进行收购及其他投资前，吾等会根据适用于每宗收购的事实及情况，对目标公司进行我们认为合理及适当的尽职调查。尽职调查程序的目标是根据有关投资或收购的事实和情况评估投资机会。在进行尽职调查时，我们可能需要评估重要而复杂的商业、金融、税务、会计、环境和法律问题。对于新组建的公司，尽职调查过程有时可能是主观的，因为这些公司的信息有限。因此，我们不能确定我们就任何投资或收购机会进行的尽职调查将揭示或突出可能对评估该投资机会必要或有帮助的所有相关事实。例如，欺诈、会计违规和其他欺骗性做法的情况可能很难被发现。在涉及我们正在收购或已经收购的公司的诉讼中，高管、董事和员工可能被列为被告。即使我们对特定的投资或收购进行广泛的尽职调查，我们也可能无法发现与此类投资有关的所有重大问题，包括特定目标的控制和程序或其合同安排的全部范围。我们依靠尽职调查来确定我们收购的业务中的潜在负债，包括潜在或实际的诉讼、合同义务或政府监管规定的责任。然而，我们的尽职调查过程可能无法发现这些负债，当我们发现潜在的负债时，我们可能错误地认为我们可以在不承担该责任的情况下完成收购。如果我们的尽职调查未能发现特定于投资或收购的问题，我们可能会从该交易中获得低于投资回报的回报，或者以其他方式使我们承担意外的债务。

我们可能会面临整合我们已经收购和未来可能收购的业务的运营方面的困难。

收购一直是并将继续是我们增长战略的重要组成部分；然而，我们需要成功地整合这些收购的业务，才能使我们的增长战略取得成功，并使我们的公司实现盈利。我们将实施，被收购企业的管理团队将采用我们的政策、程序和最佳实践。我们在整合我们收购的企业时可能会遇到困难，比如协调地理上分散的组织，整合具有不同商业背景的人员，以及整合不同的企业文化。此外，我们可能无法执行我们的政策和程序，或者这些政策和程序可能无效，或者无法为特定业务提供我们预期的结果。此外，作为一家上市公司，我们将依赖这些政策和程序来准备我们的财务和其他报告，因此任何被收购的企业如果未能正确采用这些政策和程序，都可能损害我们的公众

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目录表

报道。我们收购的业务的管理层可能不具备我们成功实施我们的政策、程序和最佳实践所需的运营或业务专业知识。

我们通常保留我们收购的业务的管理层，并依赖它们继续运营业务，这让我们在他们离开我们公司的情况下变得脆弱不堪。

我们寻求收购拥有强大管理团队的企业，这些团队在收购后将继续运营业务。我们经常依靠这些人来进行日常运营，并追求这些被收购企业的增长。尽管我们通常寻求与被收购企业的经理签署雇佣协议，但这些人仍有可能离开我们的组织。这将损害他们管理的企业的前景，有可能导致我们的投资亏损，并损害我们的增长和财务业绩。

我们可能被要求减记或注销、重组和减值或其他可能对我们的财务状况、运营结果和股票价格产生重大负面影响的费用，这可能会导致您的部分或全部投资损失。

与我们收购业务和资产的总体增长战略有关，我们可能被迫减记或注销资产，重组我们的业务，或产生减值或其他可能导致我们报告亏损的费用。尽管这些费用可能是非现金项目，不会对我们的流动性产生直接影响，但我们报告这种性质的费用的事实可能会导致市场对我们或我们的普通股的负面看法。

与我们普通股所有权相关的风险

我们的高管、董事和主要股东，如果他们选择共同行动，将继续有能力控制提交给股东批准的所有事项。

持有我们已发行普通股超过5%的高管、董事和股东以及他们各自的关联公司总共持有约占我们已发行有表决权股票的49.3%的股份。因此，如果这些股东选择共同行动，他们将能够控制或显著影响提交给我们股东批准的所有事项，以及我们的管理和事务。例如，如果这些人选择共同行动，他们将控制或显著影响董事的选举以及对我们所有或几乎所有资产的任何合并、合并或出售的批准。所有权控制的这种集中可能：

我们普通股的股票一直交易清淡，而且可能继续清淡，这可能会导致我们的股价波动和投资者的流动性减少。

我们普通股的交易量各不相同，有时可能会被描述为交易清淡。由于我们的普通股交易市场清淡，或者说是流通股，我们的普通股的流动性一直低于拥有更广泛公有制的公司的普通股，而且可能会继续下降。如果我们的普通股交易清淡，交易量相对较小的普通股对我们普通股交易价格的影响可能会比我们流通股更大的情况下更大。因此，我们普通股的交易价格可能比更广泛公有制公司的普通股更不稳定，投资者无法以有吸引力的价格清算对我们普通股的投资。

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我们无法预测我们的普通股未来的交易价格。财务结果的变化、重大事件的公告、我们股息政策的变化、我们或我们的竞争对手的技术创新或新产品、我们的季度经营业绩、经济总体状况的变化或政府在执法和军事方面的支出、影响我们或我们竞争对手的其他事态发展或市场的总体价格和成交量波动，这些都是可能导致我们普通股的市场价格大幅波动的许多因素。

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目录表

无论我们的经营业绩如何，我们的股价可能会波动，也可能会下跌，导致投资者遭受重大损失。

我们普通股的市场价格可能会因众多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

此外，股市经历了极端的价格和成交量波动，已经并将继续影响许多公司股权证券的市场价格。许多公司的股价波动与这些公司的经营业绩无关或不成比例。过去，在市场波动期间，股东会提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼，可能会使我们承担巨额成本，转移资源和管理层对我们业务的关注，并对我们的业务、财务状况、运营业绩和流动性产生重大不利影响。

未来大量出售我们普通股的股票可能会导致我们普通股的市场价格下降。

在公开市场上出售我们普通股的大量股票，或认为这些出售可能会发生，可能会压低我们普通股的市场价格，并可能削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。我们无法预测这种出售可能对我们普通股的现行市场价格产生的影响。

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目录表

如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究或报告，或者发表关于我们业务的负面报告，我们的股价和交易量可能会下降。

我们普通股的交易市场将部分取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们的业务、我们的市场和我们的竞争对手的研究和报告。我们对这些分析师没有任何控制权。如果跟踪我们的一位或多位分析师下调了我们的股票评级，或者改变了他们对我们股票的看法，我们的股价可能会下跌。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们公司的报道，或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会在金融市场失去知名度，这可能会导致我们的股价或交易量下降。

我们是一家新兴成长型公司，如果我们决定只遵守适用于新兴成长型公司的某些减少的报告和披露要求，可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

根据就业法案的定义，我们是一家“新兴成长型公司”，只要我们继续是一家新兴成长型公司，我们就可以选择利用适用于其他上市公司但不适用于新兴成长型公司的各种报告要求的豁免，包括：

在2026年12月31日之前，我们可能是一家新兴的成长型公司。一旦发生以下情况之一，我们作为新兴成长型公司的地位将立即终止：

我们无法预测，如果我们选择依赖新兴成长型公司获得的任何豁免，投资者是否会发现我们的普通股吸引力下降。如果一些投资者因为我们依赖这些豁免中的任何一项而发现我们的普通股吸引力下降，我们的普通股可能会有一个不那么活跃的交易市场，我们普通股的市场价格可能会更加波动。

根据《就业法案》，新兴成长型公司还可以推迟采用新的或修订后的会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们已经选择利用《就业法案》中的这一条款。因此，我们将不会像其他非新兴成长型公司的上市公司一样，同时遵守新的或修订的会计准则。因此，我们的合并财务报表可能无法与截至上市公司生效日期遵守新的或修订的会计声明的公司的财务报表进行比较。

遵守不断变化的公司治理和公开披露的法律、法规和标准可能会导致额外的费用。

与公司治理和公开披露相关的不断变化的法律、法规和标准，包括2002年的萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)、多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法、美国证券交易委员会(SEC)的新规定以及纳斯达克规则，正在为我们这样的公司带来不确定性。这些新的或变化的法律、法规和标准会受到不同的解释，在许多情况下是因为它们缺乏特殊性。因此，随着监管机构和理事机构提供新的指导，它们在实践中的应用可能会随着时间的推移而演变，这可能导致关于遵约事项的持续不确定性，以及不断修订披露和治理所需的更高成本。

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目录表

练习。我们致力维持高标准的企业管治和公开披露。因此，我们遵守不断变化的法律、法规和标准的努力已经并可能继续导致一般和行政费用的增加，以及管理时间和注意力从创收活动转移到合规活动。

根据我们的章程文件和特拉华州法律，反收购条款可能会使收购我们公司变得更加困难，限制我们的股东更换或撤换我们目前管理层的尝试，并限制我们普通股的市场价格，这也可能导致我们普通股的市场价格下降。

我们作为特拉华州公司的地位和特拉华州法律的反收购条款可能会阻止、推迟或阻止控制权的变更，因为它禁止我们在交易日期后三年内与利益相关股东进行业务合并，即使控制权变更将有利于我们的现有股东。此外，我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程包含可能使我们公司的收购变得更加困难的条款，包括以下内容：

这些规定单独或共同可能：(A)使股东更难选择或更换负责任命我们管理层成员的董事会成员，从而挫败或阻止我们的股东试图更换或撤换我们目前的管理层；(B)阻止、推迟或阻止涉及本公司控制权变更的交易；和/或(C)阻止代理权竞争，在某些情况下，任何代理权竞争都可能限制我们的股东从他们持有的普通股获得溢价的机会，并可能影响我们普通股的市场价格。

我们修订和重述的章程规定，特拉华州衡平法院将成为我们与我们股东之间几乎所有纠纷的独家法庭，这可能会限制我们的股东获得有利的司法论坛来处理与我们或我们的董事、高级管理人员或员工的纠纷。

我们修订和重述的章程规定，特拉华州衡平法院(或特拉华州其他州法院，如果特拉华州衡平法院没有管辖权，或特拉华州联邦地区法院，如果特拉华州没有州法院管辖权，则为特拉华州地区联邦地区法院)是代表我们提起的任何派生诉讼或诉讼的独家论坛；任何声称违反受托责任的诉讼；根据特拉华州公司法、我们的公司注册证书或我们的章程对我们提出索赔的任何诉讼；或任何主张受内部事务原则管辖的针对我们的索赔的诉讼，或任何主张该术语在特拉华州一般公司法第115节中定义的“内部公司索赔”的诉讼。我们修订和重述的章程规定，这种选择的法院不适用于根据证券法或交易法主张诉因的任何投诉。最后，我们修订和重述的附例规定，美利坚合众国联邦地区法院将是解决任何根据证券法或交易法提出的诉因的唯一和独家论坛。尽管我们认为这一条款对我们有利，因为它在适用的诉讼类型中增加了特拉华州法律的适用一致性，但法院可以裁定这一条款不可执行，并且在其可执行的范围内，该条款可能具有阻止诉讼的效果。

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目录表

针对我们的董事和高级管理人员，尽管我们的股东不能放弃我们对联邦证券法及其下的规章制度的遵守。

我们修订和重述的章程规定，排他性论坛条款将在适用法律允许的最大范围内适用。交易法第27条规定，联邦政府对为执行交易法或其下的规则和法规所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼拥有独家联邦管辖权。因此，排他性法庭条款将不适用于为执行《交易法》规定的任何义务或责任而提起的诉讼，也不适用于联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔。

我们对普通股未来季度分红的支付取决于我们董事会的酌情决定权和批准。

2021年11月11日，公司公告称，董事会批准启动公司普通股每股0.08美元或年化每股0.32美元的季度现金股利计划(简称“季度现金股利”)。虽然我们打算在可预见的未来定期支付季度现金股息，但随后的所有股息将每季度审查一次，并在董事会的酌情决定和批准下宣布，这些股息将取决于我们的运营结果、资本要求、一般商业条件、我们新信贷协议下对股息支付的合同限制、对股息支付的法律和监管限制，以及我们董事会认为相关的其他因素。因此，如果您需要通过投资分红的方式获得当前或未来的收入，则不应购买我们的普通股。此外，在根据我们的新信贷协议发生违约事件时，我们被禁止宣布或支付我们普通股的任何股息，或一般地向我们的股东进行其他分配。

我们可能会受到证券集体诉讼的影响。

过去，证券集体诉讼往往是在一家公司的证券市场价格下跌后对其提起的。如果我们面临这样的诉讼，可能会导致巨额成本，并转移管理层的注意力和资源，这可能会损害我们的业务。

我们修订和重述的公司证书授权发行空白支票优先股。

本公司经修订及重述的公司注册证书规定，本公司董事会将获授权不时发行一个或多个系列最多10,000,000股优先股，并厘定或更改每个系列股份的名称、优先股、权利及任何资格、限制或限制，包括股息权、股息率、转换权、投票权、赎回条款，包括偿债基金拨备、赎回价格或价格、清算优先权及组成任何系列或任何系列指定的股份数目。在股息和清算权方面，此类优先股可以优先于我们的普通股。我们可能会发行额外的优先股，这种方式可能会推迟、推迟或阻止我们控制权的变更，而不需要我们的股东采取进一步的行动。这类优先股的投票权可能会通过增加拥有投票权的流通股数量以及设立类别或系列投票权而对我们普通股持有人的投票权产生不利影响。

我们可能会发行大量与未来收购相关的普通股，而出售这些股票可能会对我们的股价产生不利影响。

作为我们收购战略的一部分，我们预计将发行额外的普通股作为此类收购的对价。在我们能够通过收购和发行普通股作为对价实现增长的情况下，未来有资格出售的普通股流通股数量可能会大幅增加。在这些收购中获得我们普通股股份的人可能更有可能大量出售他们的普通股，这可能会影响我们普通股的价格。此外，与预期收购相关的潜在增发股票可能会减少对我们普通股的需求，并导致价格低于其他情况下获得的价格。

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目录表

卖空者或其他衍生品交易者使用的技巧可能会压低我们普通股的市场价格和/或引发诉讼或监管行动。

卖空是指卖家出售并不拥有的证券，而是从第三方借入的证券，目的是在以后回购相同的证券，然后返还给贷款人。卖空者希望从出售借入的证券和购买替代证券之间的证券价值下降中获利，因为卖空者预计在购买时支付的价格低于他们在出售中收到的价格。由于证券价格下跌符合卖空者的利益，许多卖空者发布或安排发布对相关发行人及其业务前景的负面意见和指控，以制造负面市场势头，并在卖空证券后为自己创造利润。在过去，这些做空攻击曾导致股票在市场上抛售。

如果我们成为简短报告中包含的不利指控的对象，无论这些指控被证明是真是假，我们可能不得不花费大量资源来调查这些指控和/或为自己辩护。虽然我们倾向于强烈防御任何此类卖空者攻击，但我们可能会受到言论自由原则、适用的州法律或商业保密问题的限制，无法对相关卖空者采取行动。这种情况可能既昂贵又耗时，并可能转移管理层对我们日常运营的注意力。即使这些指控最终被证明是没有根据的，对我们的指控也可能严重影响我们普通股的市场价格和我们的业务运营。

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项目1B。未解决的员工意见

没有。

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项目2.财产

我们的公司总部位于佛罗里达州杰克逊维尔13386 International Parkway，FL 32218，我们拥有大约36,941平方英尺的办公空间和95,283平方英尺的制造空间。总体而言，我们在美国、加拿大、墨西哥和欧洲运营着19个设施(8个自有设施)，占地面积超过100万平方英尺。此外，我们在东海岸租赁了11个零售点，为我们的分销部门提供服务。我们的物业得到了很好的维护，我们认为它们足以满足我们现有的容量需求。

下表确定并提供了有关我们设施的某些信息：

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目录表

项目3.法律诉讼

参考至注15合并财务报表附注载于本年度报告表格10-K第II部分第8项，在此并入作为参考.

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项目4.矿山安全信息披露

不适用。

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第II部

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息

我们的普通股自2021年11月4日起在纽约证券交易所挂牌上市，代码为“CDRE”。在此之前，我们的普通股没有公开交易市场。

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纪录持有人

截至2023年3月10日，共有17名普通股持有者。实际的股东人数超过了这一记录持有人的人数，包括作为受益者的股东，但其股票由经纪人和其他被提名者以街头名义持有。

股利政策

2021年11月11日，公司宣布，董事会批准启动公司普通股每股0.08美元或年化每股0.32美元的季度现金股息计划。2022年，我们的季度现金股息总额为1150万美元。 在可预见的未来，我们预计将继续为我们的普通股支付每股0.08美元的季度现金股息，或按年率计算为0.32美元，但我们可能会选择保留我们未来的所有收益，以资助我们业务的增长和发展。未来是否派发股息将由我们的董事会自行决定，并将取决于一系列因素，包括我们的新信贷协议的条款、我们的收益、资本要求、我们的整体财务状况以及我们董事会认为相关的其他因素.

最近出售的未注册证券

没有。

发行人回购股权证券

没有。

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第六项。[已保留]

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目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下对Cadre Holdings，Inc.之财务状况及经营业绩之讨论及分析如下：（D/B/A）Safariland集团（“凯得”、“本公司”、“我们”、“我们的”）应与我们截至2022年及2021年12月31日止年度的经审核综合财务报表（在每种情况下）连同相关附注一并阅读，该等财务报表载于本10-K表格年报其他部分。以下讨论包含反映未来计划、估计、信念和预期业绩的前瞻性陈述。前瞻性陈述取决于可能超出Cadre控制范围的事件、风险和不确定性。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。可能导致未来结果与前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异的因素包括但不限于本10-K表格年度报告中其他地方包含的题为“风险因素”和“关于前瞻性陈述的警示性声明”的章节中讨论的因素。由于四舍五入的关系，某些总额可能不足以计算。

概览及2022年财务摘要

Cadre是为急救人员制造和分销安全和生存设备的全球领导者。我们的设备提供关键保护，使其用户能够安全可靠地履行职责，并在危险或危及生命的情况下保护周围的人。通过我们对卓越品质的奉献，我们与最终用户建立了直接的契约，即我们的产品将在最需要的时候发挥作用并保持安全。我们通过直接和间接渠道销售各种产品，包括防弹衣、爆炸物处理设备和执勤装备。此外，通过我们拥有的分销渠道，我们为第一响应者提供一站式服务，提供我们制造的设备以及第三方产品，包括制服，光学，靴子，枪支和弹药。我们的大部分多元化产品都受到严格的安全标准和法规的约束。对我们产品的需求是由技术进步以及设备的经常性现代化和更换周期驱动的，以保持其效率，有效性能和法规合规性。

我们通过投资于新产品创新和技术进步的研发来满足最终用户不断变化的需求，从而不断提高第一响应者市场的安全和生存能力设备标准。我们的目标最终用户群包括国内和国际第一反应者，如州和地方执法部门、消防和救援部门、爆炸物处理技术人员、紧急医疗技术人员（“EMT”）、渔业和野生动物执法部门和惩教部门，以及联邦机构，包括美国国务院（“DoS”）、美国国防部（“DoD”）、美国内政部（“DoI”）、美国司法部（“DoJ”）、美国国土安全部（“DHS”）、美国惩教部（“DoC”）以及100多个国家的众多外国政府机构。

2022年1月，本公司收购了 雷达皮革部S.r.l。 （“雷达”）为1940万美元，净现金收购。 我们将购买价按其估计公平值分配至所收购有形及可识别无形资产及所承担负债。

于二零二二年五月，本公司收购Cyalume Technologies，Inc、CT SAS Holdings，Inc。和Cyalume Technologies SAS（统称为“Cyalume”）以3620万美元收购现金。我们将购买价初步分配至所收购有形及可识别无形资产及所承担负债，并根据其估计公平值入账。该等估计为初步估计，并可于我们完成估值过程时作出调整。

下表载列所示期间我们的财务摘要：

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目录表

与2021年12月31日相比，截至2022年12月31日的财年净销售额增加了3050万美元, 主要是由于最近的收购和机构对硬商品的需求通过我们的分销部门。

与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度净收益减少680万美元，这主要是由于基于股票的薪酬支出增加，但净销售额的增加、利息支出的下降以及与2021年8月债务再融资相关的债务清偿亏损部分抵消了这一减少。

首次公开募股

2021年11月3日，本公司完成首次公开发行(IPO)，发行及出售普通股6,900,000股，其中包括根据承销商全面行使超额配售选择权而发行及出售的900,000股普通股，公开发行价为每股13.00美元。在扣除承销商折扣和佣金、手续费和开支1110万美元后，该公司在首次公开募股中出售股票的净收益为7860万美元，其中230万美元支付给了由我们的首席执行官沃伦·B·坎德斯控制的公司Kanders&Company，Inc.。

二次发售

2022年6月9日，公司完成二次发行，以每股23.50美元的价格发行和出售约225万股普通股。在扣除承销商折扣和佣金、费用和开支270万美元后，公司出售股票的净收益为4700万美元，其中约200万美元支付给了我们的首席执行官沃伦·B·坎德斯控制的公司Kanders&Company，Inc..

2022年7月14日，承销商行使了部分超额配售选择权，额外购买了30万股普通股按每股23.5美元的价格计算，扣除承销商折扣和佣金、费用和支出70万美元后，公司的净收益为640万美元。

新冠肺炎

2020年3月，新冠肺炎在全球范围内爆发，被世界卫生组织宣布为大流行，美国和欧洲各国政府宣布为国家紧急状态，世界各国政府实施了限制旅行的安全措施，并要求公民进行封锁和自我隔离。在截至2020年12月31日、2021年和2022年12月31日的几年中，这对美国和全球经济产生了负面影响，扰乱了全球供应链，并导致了严重的运输限制和全球金融市场混乱。

疾病的爆发或类似的公共卫生威胁，如新冠肺炎大流行，可能已经并可能继续对全球供应链产生重大影响，对相关活动的限制和限制会导致中断和延误，以及原材料、储存和运输成本的增加。任何这些中断和延误都可能给国内和国际供应链带来压力，这可能会对公司所依赖的某些关键原材料和成品的流动或可用性产生负面影响。此外，上述影响可能会对我们的物流运营产生负面影响，包括我们的履行和运输职能，这可能会导致我们产品交付的周期性延误。

我们预计，疾病的爆发或类似的公共卫生威胁，如新冠肺炎疫情，可能会对公司未来的销售和盈利能力产生影响，如果是新冠肺炎疫情，可能会继续产生影响。目前无法准确估计这些趋势的持续时间和影响的大小，因为它们受到许多因素的影响(其中一些因素不在管理层的控制范围之内)，包括项目1A所述的因素。风险因素。

关键绩效指标

订单积压

我们监控我们的订单积压，我们认为这是潜在销售的前瞻性指标。我们的产品订单积压包括所有已收到的订单，并被认为是坚定的。由于市政府采购规则，在某些情况下，列入积压的订单受预算拨款或其他合同取消条款的约束。因此，我们

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目录表

订单积压可能与实际的未来销售额不同。订单积压可以帮助投资者评估我们的业务表现，并确定一段时间内的趋势。

下表载列截至所示期间我们的积压订单：

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在给定的资产负债表日期包含积压的订单通常在随后的期间开具发票。我们的大部分产品通常在下订单后一至六周内处理和发货，但某些产品（例如爆炸物处理设备）的履行时间可能需要三个月或更长时间。我们的积压订单在不同期间可能会出现波动，包括由于客户订单量及我们履行订单的速度，而这反过来又可能受到所订购产品的性质、手头存货量及所需的制造前置时间的影响。

与2021年12月31日相比，截至2022年12月31日，订单积压增加了400万美元，主要 由于最近收购的890万美元，由于政府和国际大订单对低致命性产品的860万美元，以及对装甲产品需求增加的640万美元，部分被2022年大型国际炸弹套装合同的出货量减少1320万美元所抵消，330万美元来自我们分销部门的弹药和枪支供应商过去欠款的减少，以及2022年国内大型关税齿轮订单的210万美元.

财务数据某些组成部分的说明

净销售额

当与客户订立合约，订明将按协定销售价格提供的货品及服务，以及当履约责任透过向客户转让货品或服务而达成时，我们确认收益。履约责任于控制权转移时被视为已达成，而控制权转移一般于产品付运或交付予客户时厘定，惟视乎合约条款而定，可能延迟至收到客户接纳为止。于确认收入时，我们亦就估计销售退货及客户杂项索偿计提拨备，作为收入减少。向客户收取的运费及手续费计入净销售额。向客户收取并汇予政府当局的税项按净额呈报，并不计入销售额。请参阅本年报其他地方的10-K表格经审核综合财务报表附注1“重要会计政策-收入确认”。

我们主要通过四个主要销售渠道进行销售：美国州和地方机构、国际机构、美国联邦机构和商业机构。

成本和开支

销货成本.销售成本包括原材料采购、与制造相关的劳动力成本、合同劳动力、运输、可偿还的研发成本、分配的制造间接费用、设施成本、折旧和摊销以及产品保修成本。

销售，一般和行政。销售、一般及行政(“SG&A”)开支包括与人事有关的成本、专业服务、市场推广及广告开支、研发、折旧及摊销及减值费用。

重组和交易成本。重组成本主要包括离职福利和员工搬迁、终止经营租约以及与合并或关闭设施有关的其他合同。交易成本包括与一次性交易相关的律师费和咨询费。

关联方费用。关联方支出主要包括与关联方拥有的配送地点相关的租金支出和支付给关联方的任何一次性交易费用。

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目录表

其他一般收入。其他一般收入主要包括处置长期资产的收益。

利息支出。利息支出主要包括未偿债务的利息。

债务清偿损失。债务清偿损失主要包括与债务重组有关的记录损失。

其他费用，净额。其他费用，净额主要包括外币交易的损益。

所得税拨备。所得税拨备或优惠是为我们经营业务的每个司法管辖区计算的。所得税的拨备或收益是使用所得税会计的资产负债法确定的。根据这一方法，递延税金是指在收回或支付所报告的资产和负债金额时预计将发生的未来税收后果。所得税福利或准备金是指本年度已支付或应付的所得税加上上一年度递延税款的变化。递延税项是由资产和负债的账面和计税基础之间的差异造成的，并在变化颁布时根据税率和税法的变化进行调整。当税收优惠很可能无法实现时，计入估值准备以减少递延税项资产。见本年度报告Form 10-K其他部分所列经审计综合财务报表中的附注16“所得税”。

行动的结果

为了反映我们首席运营决策者审查和评估业务业绩的方式，Cadre确定它有两个可报告的细分市场--产品细分市场和分销细分市场。部门信息与首席运营决策者(我们的首席执行官)审查业务、做出投资和资源分配决策以及评估运营业绩的方式一致。

下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度经营业绩数据(除非另有说明，否则以千为单位)：

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目录表

下表呈列截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之分部数据（除另有注明外，以千元计）：

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截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度比较

净销售额。与2021年12月31日相比，产品部门的净销售额增加了2320万美元，即6.4%，从3.622亿美元增加到3.854亿美元，主要是由于最近的收购增加了2940万美元，以及对装甲产品的需求增加了1140万美元，但被前一年履行的大型合同装甲订单减少了930万美元和由于前一年的需求增加而减少了490万美元的人群控制产品所部分抵消。370万美元来自处理爆炸物的大额国际合同订单，230万美元用于枪支清洗润滑剂(前一年销售额增加，以支持枪支需求)。与2021年相比，截至2022年12月31日的财年，分销部门的净销售额增加了710万美元，增幅为7.8%，从9000万美元增加到9710万美元，这主要是由于代理对硬商品的需求。在截至2022年和2021年12月31日的财年，主要由公司间抵销组成的对账项目分别为2470万美元和2490万美元。

售出商品的成本。与2021年相比，截至2022年12月31日的年度，销售商品的产品细分成本增加了1630万美元，从2.139亿美元增加到2.302亿美元，增幅7.7%，这主要是由于数量增加和制造产品(主要是材料和劳动力)的成本增加。产品部门毛利润占净销售额的百分比从2021年的40.9%下降到2022年的40.3%，下降69个基点，主要是由于作为最近收购的一部分记录的与库存递增摊销相关的110个基点，部分被有利的定价组合和通胀净额所抵消。与2021年相比，截至2022年12月31日的年度，销售商品的分销部门成本增加了900万美元，从6760万美元增加到7660万美元，增幅13.3%，这主要是由于采购产品的数量和成本增加所致。分销部门毛利润占净销售额的百分比从2021年的24.9%下降到2022年的21.1%，主要是由于不利的渠道组合，更多的数量流向了代理商，而不是零售和电子商务。在截至2022年和2021年12月31日的财年，主要由公司间抵销组成的对账项目分别为2470万美元和2490万美元。

销售，一般和行政。在截至2022年12月31日的财年，SG&A比2021年增加了3830万美元，或33.3%，主要是由于本年度基于股票的薪酬支出增加了3190万美元，以及收购导致的690万美元.

重组和交易成本。在截至2022年12月31日的一年中，重组和交易成本比2021年增加了90万美元，这主要包括与公司在本季度实施的各种收购努力和各种计划有关的费用。

关联方费用。在截至2022年12月31日的财年中，关联方支出比2021年增加了90万美元，主要原因是。a 就收购Cyalume向我们的首席执行官控制的公司Kanders&Company，Inc.支付了100万美元的交易费。我们还记录了与我们从关联方租赁的配送仓库和零售店相关的租金支出。

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目录表

其他一般收入。在截至2022年12月31日的一年中，其他一般收入的收益比2021年增加了20万美元，原因是出售我们的产品所获得的收益英国达维特里设施在本年度。

利息支出。由于我们的债务再融资和偿还未偿债务的债务，截至2022年12月31日的年度的利息支出比2021年减少了1,020万美元，或62.2%。

债务清偿损失。债务清偿损失减少1,520万美元2021年8月为我们的长期债务融资.

其他费用，净额。与2021年相比，截至2022年12月31日的财年，其他支出净增加20万美元，主要原因是外币交易损失.

所得税拨备。 截至2022年12月31日的一年，所得税拨备为350万美元，而截至2021年12月31日的一年，所得税拨备为650万美元。截至2022年12月31日的年度，有效税率为37.9%，高于法定税率，原因是国家税收、高管薪酬和我们海外收益的税收影响，但研发税收抵免部分抵消了这一税率。截至2021年12月31日的年度，有效税率为34.0%，高于法定税率，主要原因是国家税收和高管薪酬，但研发税收抵免部分抵消了这一税率。

非GAAP衡量标准

这份Form 10-K年度报告包括EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA转换率，这些都是我们用来补充我们根据美国GAAP公布的业绩的非GAAP衡量标准。EBITDA被定义为扣除折旧和摊销费用、利息支出和所得税拨备之前的净收益。调整后的EBITDA为EBITDA，不包括重组和交易成本、其他一般收入、债务清偿损失、其他费用、净额、基于股票的薪酬费用、基于股票的薪酬工资税支出，长期激励计划(“LTIP”)奖金、库存递增摊销等项目并不代表我们的核心经营业绩。我们还列出了调整后的EBITDA转换率，我们将其定义为调整后的EBITDA减去资本支出除以调整后的EBITDA。我们使用调整后的EBITDA转换率作为衡量我们基础业务的现金生成能力的指标，不包括与我们资本结构相关的影响。

EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA转换率是我们认为对投资者和分析师有用的业绩衡量标准，因为它们说明了与我们的核心、经常性运营结果相关的基本财务和业务趋势，并增强了不同时期的可比性。经调整的EBITDA与我们现有信贷安排下用来衡量我们的契约遵守情况的财务指标相同，也被我们的董事会和管理层视为确定基于绩效的薪酬的重要因素。调整后的EBITDA转换率是一种流动性指标，我们认为它为投资者和分析师提供了有关我们核心的经常性现金产生趋势的重要信息，这些趋势表明我们在进行支持我们业务运营所需的资本投资后，有能力进行收购、产生额外债务或向投资者返还资本。

EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA转换率不是美国公认会计原则下的公认衡量标准，并不打算替代任何美国公认会计原则财务衡量标准，而且在计算时可能无法与其他公司的其他类似名称的业绩衡量标准相比较。投资者在将我们的非GAAP指标与其他公司使用的任何类似名称的指标进行比较时应谨慎行事。这些非GAAP衡量标准不包括美国GAAP要求的某些项目，不应被视为根据美国GAAP报告的信息的替代方案。

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目录表

下表列出了我们的EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA转换率，这些转换率与最具可比性的GAAP衡量标准相一致：

截至2022年12月31日的年度，经调整的EBITDA较2021年增加430万美元，主要原因是净销售额的增长，部分被上市公司成本和营销支出的增加所抵消。

流动资金和资本资源

流动性是指我们能够产生足够的现金流来满足我们业务运营的现金需求，包括营运资金需求、资本支出、服务债务、收购和其他承诺。我们的主要流动资金来源是经营活动提供的现金、手头的现金和我们循环信贷安排下的可用金额。

截至2022年12月31日止年度，营运活动提供的现金净额为4,640万美元，截至2022年12月31日，现金及现金等价物为4,530万美元。我们相信，我们的运营现金流和手头现金，以及债务项下的可用借款能力(如下所述)将足以满足我们至少12个月的流动资金需求。

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目录表

本年度报告的表格10-K。我们未来的资本需求将取决于几个因素，包括未来的收购和对我们制造设施和设备的投资。我们可以被要求，或者可以选择，通过公共或私人股本或债务融资寻求额外的资金；然而，额外的资金可能无法以我们可以接受的条款获得，如果有的话。

债务

截至2022年12月31日和2021年12月31日，扣除债务贴现和债务发行成本后，我们分别有1.497亿美元和1.597亿美元的未偿债务，主要与定期贷款安排有关。

新的信贷协议

于2021年8月20日(“截止日期”)，本公司对其现有信贷安排进行再融资，并订立新的信贷协议，根据该协议，Safarland，LLC作为借款人(“借款人”)，本公司及借款人的若干国内附属公司作为担保人(“担保人”)，根据与作为行政代理的PNC银行全国协会(“PNC”)订立的信贷协议第一修正案(经于2022年12月14日生效的信贷协议第二修正案修订，统称为“新信贷协议”)关闭并根据信贷协议(最初于2021年7月23日订立)获得资金，借款人(I)已借入2亿美元定期贷款(“定期贷款”)，以及(Ii)可在循环信贷安排下借入最多1,000万美元(包括最多1,500万美元的信用证贷款和最多1,000万美元的循环额度贷款)(“循环贷款”)。定期贷款和循环贷款各于2026年7月23日到期。从2021年12月31日开始，新定期贷款要求按计划每季度支付一次，金额相当于定期贷款原始本金总额的1.25%，余额在到期时到期。新信贷协议由担保人共同及各别担保，除某些例外情况外，并根据担保及质押协议及担保及保证协议，以借款人及担保人几乎所有资产的优先担保权益作担保，每份担保协议的日期均为截止日期.

截至目前，循环贷款项下没有未偿还的金额。2022年12月31日和2021年12月31日。截至2022年12月31日，未偿还信用证金额为240万美元，可用金额为9760万美元.

借款人可以选择让新信贷协议下的循环贷款和定期贷款按基本利率或伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加适用保证金计息。基本利率借款的适用保证金为每年0.50%至1.50%，伦敦银行同业拆借为1.50%至2.50%，两者均基于公司综合总净杠杆率水平。新信贷协议还要求借款人为贷款承诺中未使用的部分支付承诺费。该等承诺费每年将介乎0.175%至0.25%之间，并以本公司综合总净杠杆率水平为基础.

新信贷协议亦载有惯例陈述及保证，以及正面及负面契诺，包括对额外债务、股息及其他分派、进入新业务、贷款收益的使用、资本开支、限制性付款、对借款人或任何担保人资产留置权的限制、与联属公司的交易、对组织文件的修订、会计变更、出售及回租交易、处置，以及与某些流动资金事件有关的强制性预付款。新信贷协议包含某些限制性债务 公约，其中要求我们：(I)从截至2021年12月31日的季度开始，将最低固定费用覆盖率维持在1.25%至1.00，这将在往绩四个季度的基础上为每个季度结束确定；(Ii)从截至2021年12月31日的季度到2022年9月30日的季度，保持季度最高综合总净杠杆率为3.75%至1.00，此后为3.50%至1.00，每种情况下均以往绩四个季度为基础确定；但在某些情况下及在某些限制的情况下，如发生重大收购，吾等可在收购后的四个财政季度暂时将综合总净杠杆率提高最多0.50至1.00。新信贷协议载有惯常的违约事件，包括不支付本金、利息或费用、违反契诺、陈述及保证不准确、未能就某些其他重大债务付款或违约、破产及无力偿债事件、重大判决及控制权变更条款。一旦发生违约事件，并在任何适用的宽限期届满后，新信贷协议下任何未偿还贷款的偿付速度可能会加快，贷款人可以止赎其在借款人和担保人资产中的担保权益。截至3月10，2023年，循环贷款下没有未偿还的金额.

前述对新信贷协议的描述并不声称是完整的，其全部内容由对展品的参考10.15, 10.16和10.17分别提交至本年度报告表格10-K.

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目录表

加拿大信贷安排

2021年10月14日，该公司的加拿大子公司Med-Eng Holdings ULC和Pacific Safe Products Inc.作为借款人(以下简称“加拿大借款人”)和Safarland，LLC作为担保人(简称“加拿大担保人”)，根据一项贷款协议(“加拿大贷款协议”)和一项循环信用额度票据(“票据”)与PNC银行加拿大分行(“PNC加拿大分行”)达成了一项信用额度协议。作为贷款人，加拿大借款人可以在循环信用额度下借入最多1,000万加元(包括最多300万美元的信用证)(“加拿大循环贷款”)。这笔加拿大循环贷款将于2026年7月23日到期。加拿大贷款协议由加拿大担保人根据担保和保证协议进行担保.

根据《加拿大贷款协议》，加拿大借款人可选择以美元或加元借款，在每种情况下，该贷款将按基本利率或LIBOR利率加适用保证金计息，如以美元借款，则按加拿大最优惠利率(PNC Canada不时公布)或加拿大存款利率(CDOR)计息，该利率由PNC Canada根据《加拿大贷款协议》不时厘定。就基本利率贷款和加拿大最优惠利率贷款而言，这些贷款的适用保证金每年介乎0.50%至1.50%，而就伦敦银行同业拆息及信用违约互换贷款而言，适用保证金则介乎1.50%至2.50%。加拿大贷款协议亦要求加拿大借款人(I)根据本公司综合总净杠杆率水平，就贷款承诺中未使用的部分支付每年0.175%至0.25%不等的额度费用，以及(Ii)支付相当于票据本金0.25%的预付费用。.

截至2022年12月31日，加拿大循环贷款下没有未偿还的金额。

《加拿大贷款协议》还包括惯例陈述和担保，以及肯定和否定契约，除其他外，包括对额外债务的限制、进入新的业务线、签订担保协议、向任何其他人发放任何贷款或垫款或对任何其他人进行投资、限制对加拿大借款人的资产留置权以及合并、资产转让和收购。加拿大贷款协议和票据还包含惯例违约事件，其中包括不支付本金、利息或费用、违反契约、陈述和担保不准确、未能就某些其他重大债务付款或违约、破产和无力偿债事件、重大判决和控制权变更条款。一旦发生违约事件，并在任何适用的宽限期届满后，加拿大贷款协议项下的任何未偿还贷款可被加速支付。截至3月10，2023年，加拿大循环贷款下没有未偿还的金额.

上述对《加拿大贷款协议》的描述并不声称是完整的，而是通过参考《加拿大贷款协议》对其整体进行限定的，该协议是以引用的方式并入作为展示10.18至本年报10-K表格.

现金流

下表呈列所示期间我们的现金流量概要：

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经营活动提供的净现金

截至2022年12月31日止年度，经营活动提供的净现金为4640万美元，主要来自580万美元的净收入、3190万美元的股票薪酬净收入、1570万美元的折旧和摊销净收入，由于库存增加的摊销，净收入增加430万美元，由于经营资产和负债的变化，净收入减少1 260万美元。业务资产和负债的变化主要是由于应收账款增加1 150万美元，预付费用和其他资产增加770万美元，应付账款和其他负债增加550万美元。

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目录表

截至2021年12月31日止年度，经营活动提供的净现金为4010万美元，主要来自净收入1270万美元，净收入增加1520万美元用于偿还债务损失，净收入增加1370万美元用于折旧和摊销，为摊销原始债务发行折扣和债务发行成本而将320万美元加回净收入，并从经营资产和负债的变化中扣除970万美元。业务资产和负债的变化是由于应收账款增加460万美元、库存增加320万美元、预付费用和其他资产增加460万美元以及应付账款和其他负债增加270万美元。

用于投资活动的现金净额

截至2022年12月31日止年度，我们在投资活动中使用了5960万美元的现金，主要包括1940万美元用于收购Radar，3620万美元用于收购Cyalume以及450万美元用于购买物业和设备。

截至2021年12月31日止年度，我们使用280万美元现金进行与购买物业及设备有关的投资活动。

融资活动提供(用于)的现金净额

截至2022年12月31日止年度，融资活动提供的现金净额为2，450万美元，主要来自二次发售所得款项5，630万美元，部分被定期贷款本金付款1，010万美元、与员工股票交易有关的税款630万美元和股息分派1，150万美元所抵消。

截至2021年12月31日止年度，我们在融资活动中使用了660万美元的现金，主要包括2.58亿美元的循环信贷安排收益、1.987亿美元的定期贷款收益和首次公开募股的收益，扣除8,340万美元的承销商折扣后，被2.586亿美元的循环信贷安排本金支付、2.66亿美元的定期贷款本金支付和1,270万美元的股息分配所抵消。

合同义务

下表按期间汇总了截至2022年12月31日的我们的重要合同义务：

表外安排

我们不从事S-K条例第303(A)(4)(Ii)项规定的表外融资安排。

关键会计政策与重大判断和估计

我们的合并财务报表是根据美国公认会计原则或美国公认会计原则编制的。编制财务报表要求我们作出判断、估计和假设，以影响报告的净销售额和费用、资产和负债以及或有资产和负债的披露。当估计或假设性质复杂或需要高度判断，以及使用不同的判断、估计和假设可能对我们的综合财务报表产生重大影响时，我们认为会计判断、估计或假设至关重要。虽然我们的重要会计政策在附注1中有更详细的描述

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目录表

在我们的合并财务报表中，我们认为以下会计政策对我们编制财务报表时使用的判断和估计最关键。

商誉

商誉最初按公允价值入账。商誉是指收购价格超过收购净资产公允价值的部分。商誉不受任何摊销的影响，但自10月31日起每年进行减值测试^ST以及当事件或情况表明报告单位的估计公允价值可能不再超过其账面价值时。如果报告单位的公允价值低于其账面价值，减值损失将确认为相当于超出的金额，但限于分配给报告单位的商誉总额。

在评估商誉的减值时，考虑了定性因素以确定报告单位的公允价值是否更有可能少于其账面价值。如果通过这项定性评估得出结论认为报告单位的公允价值很可能低于其账面价值，则进行减值测试。这项量化测试是通过比较报告单位的公允价值(由收益法和市场法的贴现现金流量法的加权组合确定)与其账面价值来进行的。如果报告单位的账面金额超过其公允价值，则确认减值损失的金额等于该超出的金额。截至2022年10月31日，我们有三个报告单位：Safarland、Med-Eng和Distributed。

我们基于收益法和市场法的组合来确定报告单位的公允价值，并根据情况进行加权，因为管理层认为这是将我们报告单位的特定经济属性和风险概况纳入我们的估值模型的最直接方法。在收益法下，贴现现金流量模型根据特定预测期内预计现金流量的现值和预测期后与未来现金流量相关的剩余价值来确定公允价值。这两个价值都是用一个反映我们对市场参与者加权平均资本成本的最佳估计的利率进行贴现的，并根据适当的风险因素进行了调整。我们对收益法中使用的增长率和贴现率进行敏感性测试。在市场法下，估值倍数是根据选定的可比公司和收购交易得出的，并应用于每个报告单位的预计运营数据，以得出公允价值指标。

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第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

7A项对于较小的报告公司不是必需的.

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项目8.财务报表和补充数据

合并财务报表索引

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会

Cadre Holdings，Inc.：

对合并财务报表的几点看法

我们已审核随附的Cadre Holdings，Inc.的综合资产负债表。本公司于2022年12月31日及2021年12月31日的综合财务报表、截至2022年12月31日止两个年度各年度的相关综合经营及综合收益表、股东权益表和现金流量表以及相关附注（统称为综合财务报表）。我们认为，合并财务报表在所有重大方面公允地列报了贵公司于2022年及2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日止两年期间各年度的经营业绩和现金流量，符合美国公认会计原则。

会计原则的变化

如综合财务报表附注1所述，由于采纳财务会计准则委员会颁布的会计准则更新2016-02租赁及若干相关修订，本公司已于2022年1月1日更改其租赁的会计处理方法。

意见基础

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。本公司并无被要求对其财务报告的内部控制进行审计，我们也没有受聘进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

/s/ 毕马威会计师事务所

自2014年以来，我们一直担任本公司的审计师。

佛罗里达州杰克逊维尔

2023年3月15日

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目录表

凯德控股有限公司。

合并资产负债表

截至2022年12月31日和2021年12月31日

(以千为单位，不包括每股和每股金额)